close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

99. Проблемы учета и финансов №3 2014

код для вставкиСкачать
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПУФ. 2014. № 3(15).
3–13
Земцов А. А. Активное структурирование домохозяйств второго уровня - основа инструментально-ролевого
самоменеджмента их домохозяина // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 3–13.
14–20
Земцов А. А. , Осипова Т. Ю. Обретение финансовой грамотности и образованности студентами в рамках
общеобразовательного процесса // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 14–20.
21–26
Штейнбок М. Я. Индикатор финансового здоровья семьи // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 21–26.
27–30
Швецов Ю. Г. , Корешков В. Г. Commercial bank - the basic link of financial system RF // ПУФ. 2014. № 3(15). C.
27–30.
31–35
Ложникова А. В. , Розмаинский И. В. , Капралин С. Г. , Эльмурзаева Р. А. , Пчелинцев Е. А. Издержки риска
или премия за риск? К вопросам методологии вознаграждения рисков при переходе на систему долгосрочных
контрактов в экономике России // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 31–35.
36–41
Казаков В. В. , Ивасенко А. Г. Проблемы и перспективы внедрения финансовых инноваций в разрезе
тенденций развития финансовых рынков // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 36–41.
42–45
Никонова Я. И. Особенности реализации и механизмов финансирования стратегии инновационного развития
Китая // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 42–45.
46–50
Гришанова А. В. , Казаков В. В. Оптимизация инвестиций лизинговой компании с помощью рекуррентных
соотношений Беллмана // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 46–50.
51–55
Крюков П. А. Торговые операции на валютном рынке Forex как финансовые инвестиции // ПУФ. 2014. № 3(15).
C. 51–55.
56–58
Счастная Т. В. Современное банковское дело в контексте бизнес-процессов банка. Рецензия на кн.:
Новоселова Е.Г. Организация деятельности коммерческого банка. Томск, 2014 // ПУФ. 2014. № 3(15). C. 56–58.
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.115.63
А.А. Земцов
АКТИВНОЕ
СТРУКТУРИРОВАНИЕ
ДОМОХОЗЯЙСТВ ВТОРОГО
УРОВНЯ – ОСНОВА
ИНСТРУМЕНТАЛЬНОРОЛЕВОГО
САМОМЕНЕДЖМЕНТА
ИХ ДОМОХОЗЯИНА
Называются и анализируются основные структуры домашнего хозяйства и обосновывается, что
они являются основой самоменеджмента домохозяев, точнее, его инструментально-ролевой версией.
Ключевые слова: финансы домохозяйств, активное структурирование домохозяйств, самоменеджмент домохозяина, инструменты, продукты.
Мы стоим в центре жизни, чувствуем
себя предоставленными своей судьбе
и спрашиваем себя, как мы можем
справиться с этой ситуацией.
А. Бекман
Различные проблемы направления «Финансы
домохозяйств (ФДХ)» рассматривались мною ранее неоднократно [1]. В этой работе обосновывается понятие «активное структурообразование
в рамках инструментально-ролевого самоменеджмента персоны».
Домохозяйство может иметь ряд структур
(структура (лат. Structura) – взаиморасположение
и связь составных частей чего-либо; строение,
устройство [14. С. 584]), некоторые будут перечислены и рассмотрены ниже.
I. Натуральная – трехчастная: человеческая,
имущественная и пространственная, каждая из
которых детализируется в разной степени и ограничена рамками ареала существования, развертывания жизнедеятельности ДХ. Структура
включает по преимуществу натуральные, вещественные элементы, которые можно ощутить
непосредственно или при помощи различных
показателей.
Человеческая часть рассматривается в разных
аспектах (возрастном, ролевом, половом), в том
числе и как определенный актив (биологический,
базовый и т.п.), подробнее – в соответствующих
структурах.
Имущество в данном случае представляется
как средство удовлетворения разнообразных потребностей домохозяев, денежные вопросы здесь
не стоят на первом плане.
Пространство – прежде всего географическое – определяет расположенность элементов
имущества и контрагентов относительно друг
друга и характеризует временную доступность
структурных единиц и уровень их относительной
опасности.
II. Финансовая. Обычно речь идет о следующих элементах: финансовое администрирование;
доходы, резервы, в том числе страховая защита
и фонды; расходы; обязательства; инвестиции.
Говоря о финансово-экономической сути домохозяйства, применим понятие «кормилец» (экономический носитель домохозяйства, по терминологии А. Бекмана). Понятие имеет правовой
аспект, но мы заинтересованы прежде всего его
экономическим содержанием, которое связано
с масштабами, распределением, источниками доходов в ДХ. Итак, кормилец (экономический носитель) – это домохозяин(ка), обеспечивающий значительную долю доходов домохозяйства, которое
может быть основным типом или расширенным.
Уровень значительности требует изучения, можно
предложить значение в 75–100% от дохода ДХ за
период. Важность этой архетипической роли в ДХ,
которую в принципе могут исполнять самые разные люди, заключается в том, что любые проблемы ее носителя отражаются на уровне жизни домохозяйства в целом. В разных типах ДХ
существуют особенности роли кормильца, которые
связаны с определенным имуществом ДХ и требуют соответствующих затрат. Так, в первичном
ДХ кормилец является самокормильцем, практически все финансы здесь – персональные (личные).
Следовательно, существуют значительные возможности в области инвестирования, особенно
времени, важна цель, поставленная ДХ: развитие
базового актива, создание имущественного комплекса, строительство партнерства. Может быть,
квартиру и имущество арендовать, избавившись от
ипотеки? Есть несколько стратегий. Выявление
кормильца требует изучения основных финансовых потоков в ДХ.
Элементы финансовой структуры объединяются в таком результате финансового администрирования, как бюджет, причем этот термин может и не употребляться. В бюджете центральная
идея – баланс доходов и расходов, их соотношение. Выделим две группы бюджетов: дефицитные
(Д<Р) и профицитные (Д>Р):
а) дефицит при отсутствии учета доходов и расходов – «дикий» бюджет – не рассматривается;
б) дефицит в условиях домохозяйственного
учета. Если дефицит точечный, конкретный, то
путем «сжатия» потребления ДХ получат кредит
в банке или займ, решая проблему за счет будущего потребления. Если же он системный, есть
2 пути – соответствующее сокращение расходов
(до баланса) или переход ДХ в другую область –
социальные финансы;
3
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А.
4
в) равенство доходов и расходов. Шаг на
пути к профицитному бюджету. Слабое место –
резкая дестабилизация бюджета при наступлении чрезвычайных (для ДХ) событий;
г) профицит, позволяющий создавать резервы. Появляется резервный фонд;
д) профицит, позволяющий вместе с резервами создавать и инвестиции. Кроме резервного
фонда, создается еще и инвестиционный бюджет, автономный от основного.
III. Экономическая. Связана с приобретением,
передачей, эксплуатацией и ликвидацией имущества ДХ. Развитый имущественный комплекс обладает территориальным параметром, включая
ряд объектов: квартиру, дом, гараж, овощехранилище и т.д., в том числе и за границей.
Создание структуры начинается с явления, процесса – первоначального накопления
имущества, в котором на первом месте его
источник. Собственно их число ограничено:
расширенная семья; собственные доходы; государственно-муниципальные структуры. Основа
имущественного комплекса – жилище, поэтому
можно говорить о жилищной истории, «жилищном пути» (фактическом). Домопуть. Ступени. Развертывание.
Понятие «амортизационного» фонда содержит накопленные средства, предназначенные для замены выбывшего имущества. Психологическое значение имущественного комплекса объясняет «слоевая» теория личности
У. Джеймса, включающая и имущество (подробнее см. структуру VIII). Существует сфера
наследства, или посмертная передача имущества в пределах расширенной семьи или партнерства. Есть аспект юридический, экономический
и проч. Пока эта сфера слабо развита.
Для предприятий (коммерческих) существует один показатель, пригодный для всех
и позволяющий сравнивать эффективность использования денежных средств в экономиках, –
прибыль. Поэтому существует целый раздел
экономического анализа, связанный с использованием основных фондов. Для ДХ единый
показатель отсутствует, поэтому возможны несколько основных характеристик, отражающих
целевые функции, цели, стремления, смысл существования, сравнивать ДХ можно только
в одной группе.
IV. Энергетическая. По аналогии с финансовой структурой – доходы: поступление энергии домохозяину (домохозяйству). Расходы –
основные направления. Резервы. Обязательства.
Инвестиции. Администрирование энергии.
Энергия и деньги: иногда эти понятия употребляются как синонимы.
Энергия и время тесно связаны, примером
являются диаграммы РЖС (Работа – Жизнь –
Сон) [2].
Энергетическую структуру более эффективно
рассматривать для каждого элемента натуральной
структуры ДХ – человеческого, имущественного,
пространственного.
В первом речь идет об энергетических характеристиках
домохозяев,
их
физическопсихических аспектах, т.е. о здоровье. Говоря
о психической энергии, выделяют энергию сознания, бессознательного, существует ряд ее характеристик [12].
Во втором – о характеристиках дома – отопление, кондиционирование, мощность приборов,
резервы, показатели энергосбережения, энергопотребления и т.д.
В третьем – о климатических условиях, которые влияют на вторые и на сумму затрат на обеспечение комфортного проживания, другими словами, – энергетическая цена проживания в данном месте.
Учитываются также затраты: на перемещение
организмов (так называемая сеть), которые в основном являются «непроизводительными» и просто вычитаются из энергетических и финансовых
доходов, уменьшая их располагаемую часть. Если
дорога на работу занимает 2 часа, значит, сутки
у вас – 22 часа, из наличной энергии вычтена некая сумма.
V. Временная. Ее важность вытекает из высшей ценности времени как невосполнимого ресурса человека. Речь может идти о балансах времени, которые на коротких периодах показывают
структуру затраченного времени. Если совместить
их с доходами и расходами по видам затрат, налицо
будут приоритеты ДХ и направления повышения их
эффективности. Временная структура домохозяйства тесно связана с энергетической, так как не бывает
затрат времени без затрат энергии.
Другой аспект – распределение событий во
времени – жизнеустройство и его форма – жизненный путь личности (ЖПЛ) – домохозяйства,
здесь действия разворачиваются на длительные
периоды, годы, десятилетия, жизнь в целом.
ЖПЛ, как уже отмечалось ранее, включен
в более широкую категорию – жизнеустройство.
Можно провести аналогию со сферой судовождения [14. С. 348] в широком смысле: итак, есть лоция [гол. Loodsen – вести корабль]. 1. Раздел науки о судовождении, изучающий моря, океаны,
реки с точки зрения условий плавания по ним.
2. Руководство для судоплавания, содержащее
описание водных бассейнов (моря или его части,
реки), характеристику рельефа дна, опасностей на
водных путях, береговой полосы, гидрологические и метеорологические данные и т.п.
Следовательно: 1. Раздел науки об управлении ДХ, изучающий сферы жизни и окружающую
среду. Пока раздел существует в разрозненном
виде, неструктурированном, поэтому может использоваться единицами.
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
АКТИВНОЕ СТРУКТУРИРОВАНИЕ ДОМОХОЗЯЙСТВ ВТОРОГО УРОВНЯ –
ОСНОВА ИНСТРУМЕНТАЛЬНО-РОЛЕВОГО САМОМЕНЕДЖМЕНТА ИХ ДОМОХОЗЯИНА
2. Руководство для управления ДХ, содержащее описание сфер жизни, характеристики окружающей среды, затраты, опасности. Системного
руководства нет, наличествуют единичные несистемные попытки. По аналогии с судовождением
человек, домохозяин, который использует руководство для прокладки курса ДХ, – штурман [гол.
Stuurman] – специалист по вождению кораблей,
самолетов, дирижаблей, прокладывает курс, отмечает движение судна [Там же. С. 696], одна из
функций домохозяина, относящаяся к планированию… Если же речь идет о сложных (малоизвестных) сферах, то речь может идти о лоцмане
[гол. Loodsman] – специалист по проводке судов
в пределах определенного участка, где требуются
особо точные знания местных условий плавания,
другими словами, о консультанте [6].
Жизненный путь личности предполагает множество разных тенденций и линий развития в пределах одной и той же биографии, которые одновременно автономны и взаимосвязаны. В основе ЖПЛ
– конкретные жизненные события, с одной стороны,
прошедшие, состоявшиеся, с другой – планируемые, будущие. Содержательно ЖПЛ включает в
себя: смысл жизни, жизненную позицию и жизненную линию, которая и проявляется внешне, в поведении личности. Структурно выделяются единицы
жизнедеятельности – занятия, ситуации, события, а
также сферы жизни – труд, семья, досуг.
Важна роль не только объективно развертывающегося ЖПЛ, но и его субъективной картины,
осуществляющейся с позиции окружающих ее
личностей.
Подход к ЖПЛ в финансах специфичен, что
проявляется в интересе к среде обитания, прежде
всего к имущественному комплексу. ЖПЛ логично
рассматривать как параллельный многоролевой
процесс. Конечно, параллельность достаточно условна, так как осуществляется одним человеком
(сначала в его голове). То есть человек живет и находится физически на работе (или вне ее) и психически в двух сферах жизнедеятельности, осуществляя в первой производительное финансовое
поведение, а во второй – потребительское. Все события и действия могут иметь прямое финансовое
измерение (например, «свадьба», или косвенное,
или прямое и косвенное).
Смысл жизни в финансовом аспекте будет заключаться в приоритете тех или иных событий,
в структуре расходов на них. Поэтому ценности
личности можно вывести из рейтинга статей расходов. Но жизнь человека теоретически может осуществляться в любой доступной точке географического и экономического пространства, имеющей
разные натуральные и вещественные характеристики. Можно говорить о прейскуранте возможных событий в определенном месте в определенное время. Следовательно, индивид может
рациональным путем сравнивать их по схеме
и делать организационные выводы.
Наполненность жизненной линии событиями
определяется многими факторами, объединенными смыслом жизни, который может и не декларироваться, проявляясь фактически. Смысл жизни
определяет направление (траекторию), а условия
жизни – ее конкретную направленность.
ЖПЛ опирается на более широкое понятие –
«жизнеустройство», включающее выбор нужных
и необходимых сфер жизни, подготовку соответствующего ролевого комплекса (при наличии
требуемых ресурсов), осуществление его во времени и корректировку результатов.
Итак, внешне жизненный путь – последовательность действий (которые индивид выбирает)
и событий, ожидаемых и случайных, которые человек осуществляет в сферах жизни (трудовой,
семейной, учебной и т.п.) и в их более детальных
частях. Все эти события приводят к возникновению состояний человека и его характеристик, появляется проблема входа/выхода в состояние, т.е.
переключение. Следовательно, жизненный путь –
процесс полупредсказуемый, опирающийся на
непрерывную временную ось (возраст человека),
его свойства, позиции и качества.
Целевая функция индивида включает ряд
элементов:
1. Индивидуальные цели и предпочтения.
2. Условия и их оценка.
3. Имеющиеся ресурсы.
4. Самоменеджмент, включая мотивацию.
В аспекте жизнеустройства структурные характеристики и условия планирования и организации жизни описываются положениями [27]:
1. Жизнь индивида в определенной жизненной
сфере – это самореференциальный процесс. Человек
действует в том числе на основе накопленных им
в соответствующей жизненной сфере материальных,
социальных и культурных ресурсов и жизненного
опыта. Предыстория в той или иной жизненной сфере тем самым всегда включена в актуальный процесс
принятия решений и действий человека, ограничивая
или расширяя спектр возможных выборов в будущих
решениях и тем самым направляя жизненный путь
в определенное русло.
2. Жизненный путь человека – это многомерный процесс, протекающий в нескольких взаимосвязанных жизненных сферах, которые конкурируют за наличную энергию.
3. Жизненный путь человека включен в высокодифференцированные общественные процессы,
в частности, он протекает при структурирующем
влиянии: жизненных путей других людей, с которыми человек состоит в более или менее тесных
отношениях интеракции…
Исходя из в том числе последнего положения, можно говорить о жизненном пути домохозяйства (семьи, составляющий его основу), выделяя в нем управленческий орган, который
занимается административными вопросами. Одна из проблем ЖПД: что происходит с ЖПЛ
5
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А.
партнеров? Существует несколько вариантов,
в самом простом виде – потенциал и результаты
личности растут или стагнируют.
VI. Территориальная. Относится к обычному,
типовому ДХ или к его расширенному варианту.
Собственно включает карту объектов имущества
ДХ и основных контрагентов (конкретных), т.е.
сеть ДХ. Важность этой структуры – в затратах
домохозяев на перемещение между узлами сети,
временных и денежных, а также в сумме рисков,
связанных с перемещениями и нахождением в узлах сети.
VII. Типологическая. Выделяется несколько
основных типов ДХ (табл. 1), иногда встречаются и неосновные, что и покажет данная структура. Ее представление в динамике показывает
предыдущий тип Дх, настоящий, вероятную будущую структуру.
На рис. 1 дано первичное ДХ.
Домохозяин
Доходы
Фонд
Расходы
Рис. 1
Таблица 1
Типы ДХ
Основной тип
Первичное
Простое
Полное
Полное +
6
Обычное
(условно)
18–25
20–30
21–40
35–45
Конкретное
30–40
40–60
Для самоанализа введем критерий обычности
(по возрасту партнеров) и срока нахождения в типе (как параметр управления). В традиционном
обществе первичного почти не было: простое –
9 мес, преобладали полное и полное+, сверхполное
(расширенная семья на одной площади).
На содержание и структуру типов ДХ влияют
природные и социальные факторы, один из них –
регулярная пенсионная система. Роль государства
выполняла семья или родственники (приживалка,
бобыль… и другие термины), поэтому полных или
большинства асимметричных типов не существовало. Вопрос требует отдельного рассмотрения.
Очень сложный вопрос во всех аспектах –
«детский»; т.е. пределы детства:
– планирование и появление детей: чем лучше планирование, тем позже появляются дети, а
чем позже – тем чаще ДХ с посторонней помощью (переход из простого в полное);
– выделение детей в отдельное ДХ, номинальное (существует первичное ДХ, основной
тип доходов – алиментарная помощь) и фактическое (более автономная ДРП). Выделение
принудительное или наделение? С биологической точки зрения – характер, свойства детей, их
способности – непредсказуем. По мнению
Н. Лейна, половое размножение – удивительный
механизм, генерирующий случайные сочетания
успешных генов. Стоит половому процессу выстроить удачную комбинацию генов, как он тут же
рассыпает ее [25. С. 186]. Гениальность и в целом
интеллектуальный потенциал действительно наследуются (точнее, на из развитие гены оказывают
влияние, хотя и не строго его определяют), но половое размножение делает из наследования непредсказуемую лотерею… главное волшебство
секса (т.е. полового размножения) состоит как раз
в его способности генерировать изменчивость,
всякий раз извлекая из небытия уникальных существ… Преимущества, которые обеспечивает
секс: способность собирать наилучшие сочетания
генов в одном организме, очищать геном от вредных мутаций и включать в него все ценные новшества [Там же. С. 186–187].
Это значит, что возможность влияния на детей минимальна (по преимуществу) [20], так как
это отдельный человек – субъект, а не объект
родительского управления.
Поэтому в ЖПД следует планировать второе
«рождение», финансовое, отпуск в автономное
плавание! Тайминвест: родители не могут (не
хотят) сидеть с внуками… (25+25=50 – самый
зрелый возраст).
Варианты управления имуществом в ДХ: полное+, – или обнуление, или подготовка к передаче.
Другими словами, дети в современной семье не
инвестиция, а расходы, алименты, перетекающие
в алиментарную помощь, откуда вытекает расчет на
собственные силы (с обеих сторон). Можно рассмотреть этот вопрос в энергетическом плане.
Домостроение. Домостроительство: создание
кем-то доступного типа ДХ, включающего соответствующие типы структур за счет ресурсов
(своих, расширенной семьи или иного).
Этапы: подготовительный, непосредственный, существование.
VIII. Психологическая (ролевая). В этом плане
рассматриваются структура психического домохозяев (эго, персона, тень, анима-анимус, самость) и
более детально – их ролевой набор, включающий
перечень ролей, их описание, качество, взаимоотношения, перспективы [1, № 54]. Познавать и действовать – только так можно достичь реального
опыта, являющегося единственной ценностью роли
и ее носителя – домохозяина.
Примером ролевого комплекса может быть
собственная жизнь читателя или его близких.
Кроме вышеприведенной структуры К. Юнга, интересна концепция У. Джеймса, особенность которой – несколько слоев Я:
Реальное (материальное) «Я» (Material self) –
слой включает в себя предметы, с которыми человек идентифицирует себя как личность: его тело,
дом (квартира), собственность, друзья, семья.
Подмножество реального «Я» – биологическое
Я – это наше физическое, телесное существо.
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
АКТИВНОЕ СТРУКТУРИРОВАНИЕ ДОМОХОЗЯЙСТВ ВТОРОГО УРОВНЯ –
ОСНОВА ИНСТРУМЕНТАЛЬНО-РОЛЕВОГО САМОМЕНЕДЖМЕНТА ИХ ДОМОХОЗЯИНА
Социальное «Я» (social self) – состоит из моделей (паттернов, формирующих основы наших
отношений с окружающими…).
Духовное «Я» (spiritual self) – внутренняя
субъективная сущность личности, наиболее устойчивая и интимная часть «Я» (цит. по [21]).
IX. Домохозяйственно-учетная [2]. В ней
рассматриваются основные виды активов ДХ:
реальные, оборотные, финансовые, базовые, их
взаимосвязи и соотношения.
X. Уровневая (классовая). Определяются показатели ДХ, которые позволяют отнести его
к одному из классов: низшему, среднему, высшему, и проводится сравнение их с нормативами
Всероссийского центра изучения уровня жизни
(ВЦУЖ) (табл. 2) [26. С. 73].
Таблица 2
Нормативы (индикаторы) на I кв. 2014 г.
2013 г.
2014 г.
(оценка)
Нормативы
Всего
I кв.
I кв.
1. Прожиточный минимум
ПМ, руб., в РФ:
а) на душу населения
б) трудоспособное население
в) пенсионеры
г) дети
7306
7095
7498
7871
5998
7022
7633
5828
6859
8063
6163
7209
2. Восстановительный потребительский
бюджет ВПБ (на
душу).
3. Бюджет среднего достатка
(БСД)
19092
18401
19474
49913
47791
50462
25512
21584
22743
29960
27339
30022
9918
9575
10476
3,49
3,04
3,03
100
100
100
73,8
78,1
82,6
11,5
11,2
11,6
9,9
4,3
10,1
3,7
0,5
7
+0,5
-3,1
-1,7
18828
16857
18786
4. Среднедушевые доходы
(СДД)
5. Среднемес.
номинальная
начисленная
зарплата.
6. Средний размер назначенных месячных
пенсий.
7. Уровень покупательной
способности
(СДД/ПМ)
8. Структура денежных доходов:
а) использовано
на покупку товаров и услуг;
оплата
обяз.
платежей и взносов;
сбережения;
покупка валюты.
Прирост
(+),
уменьшение (–)
денег на руках
9. Среднедушевые потребительские расходы населения
XI. Рисковая. Элементы ДХ рассматриваются с позиций риск-менеджмента, выбранных
стратегий отношения к основным рискам. Существует немало публикаций по рискам. Мы придерживаемся подхода о субъективном характере
риска [8]. Риск – потенциальный убыток, т.е.
возможность возникновения убытка в будущем.
Убыток как таковой риском не является: риск –
неопределенность, произойдет ли в будущем
конкретное неблагоприятное событие, и если
произойдет, то каков будет размер убытка [Там
же. С. 19].
Выделяют ряд способов управления рисками:
1. Избежание риска. Семья может не покупать
автомобиль и ездить на общественном транспорте.
2. Снижение риска. Принять меры к снижению вероятности возникновения неблагоприятных
событий или их последствий: вести здоровый образ жизни, отказаться от занятий горнолыжным
спортом, установить в квартире железную дверь
и поставить ее на сигнализацию, установить детекторы дыма и средства пожаротушения.
3. Передача риска – передача финансовой
ответственности за те или иные события другой
стороне. Наиболее часто применяемый метод –
страхование. Виды:
1) имущества,
2) ответственности,
3) личное – страхование на случай убытков,
связанных со смертью, несчастным случаем или
болезнью застрахованного лица.
4. Принятие риска. Это означает, что семья
берет на себя всю полноту финансовой ответственности за его реализацию, оставляет риск на
собственном удержании. Причины принятия
серьезных рисков лежат в диапазоне от расчетов
на «авось» до надежды на то, что зарплаты одного супруга хватит, чтобы прокормить семью в
случае смерти или инвалидности второго.
Первые два способа направлены на борьбу с
риском и/или его последствиями; третий и четвертый – способы финансирования риска [Там
же. С. 33–34].
Избежание
Снижение
1 2
3 4
Передача
Принятие
7
Рис. 2
В домохозяйстве могут быть варианты (рис. 2):
4; 3; 3+4 или 4+3; 1+4; 1+2+4; 1+2+3+4
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А.
8
Обозначать величину риска могут 2 показателя: объективный – общий для всех и
субъективный – для конкретного субъекта.
Пример: человек вышел на балкон: объективный
показатель зависит от технических параметров,
ветра и т.п. Допустим, 2 (по 10-балльной шкале),
субъективный от конкретного человека; если это
«субъект охоты», то может быть и 10 (летальный). Линия жизни проходит по разным участкам, отличающимся показателями риска: человек дошел до остановки: =; сел на общественный
транспорт =; дошел до дома =; находится в доме
=; и т.д. Условно – карта риска. Не для всех участков показатель известен, вернее, объективный
показатель риска (ОПР) более-менее известен,
усреднен; субъективный показатель риска (СПР)
зависит от целого ряда факторов: допустимого
уровня риска (ДУР), индивидуальных характеристик, кармы (?) и т.д. По мнению Р. Докинза,
«как бы хорошо ни было животное приспособлено к условиям среды обитания, эти условия
должны рассматриваться как некое статистическое среднее. Поскольку никогда не будет возможным обезопасить себя ото всех мыслимых
случайностей, то, следовательно, любое конкретное животное будет зачастую выглядеть совершающим ошибки, «и эти ошибки легко могут
оказаться фатальными» [15. С. 101].
«…животные – среднестатистические оптимизаторы, а никак не безупречные провидцы.
Пока что мы рассматривали окружающую
среду как статистически сложную и потому малопредсказуемую… с точки зрения животного
окружающая среда может быть активно недоброжелательной.
Недоброжелательные воздействия среды
вносят дополнительный риск» [Там же. С. 102].
XII. Доходно-расходная (см. [1, № 57; 4]. В
отличие от типологии доходов и расходов ДХ
здесь рассматриваются доходные позиции (на
данный момент – 32) и расходные позиции – 21).
Позиция включает связь с фондом, который генерирует доход, специфику фондов по критерию
«белое – черное», последствия той или иной доходной позиции. Данная структура позволяет
описать формулу ДХ, имеющую приличную
прогностическую силу.
XIII. Управленческая (административная)
структура, без которой невозможно понять динамику домохозяйства. Существует ряд классических функций управления, все они применимы
и к ДХ, которое в этом случае рассматривается
как особенный, но все-таки хозяйствующий субъект. Важнейшая особенность состоит в том, что в
отличие от организации субъект [1, № 60] управления – это один, максимум два человека, поэтому очень важна структура психики, ведь типичной организационной структуры у ДХ нет, ее
приходится заменять ролевой, содержание которой должно отражать все основные сферы, с ко-
торыми сталкивается ДХ, хотя бы в форме менеджерской модели, достаточной для вразумительного разговора с профессионалом.
Элементы следующие:
Планирование, в том числе целеполагание,
составление бюджета; организация. Структурирование – субъект управления и объект управления, исполнение бюджета. Сравнение плана и
факта. Корректировка.
Превращение ДХ в субъект жизни – сложный
процесс, он требует другого взгляда на мир, другой философии: активной, инструментальной,
преобразовательных финансов. Стратегия требует
огромного количества специфической менеджерской информации, ответственности, граничащей
с безжалостностью. Все это влияет на параметры.
Собственно все рассмотренные и нерассмотренные структуры ДХ нужны менеджеру (квалифицированному ДХ) для выявления узких
мест и мониторинга, что требует от него иного
уровня развития и иного самовосприятия, способа жизни.
Другими словами, речь идет о свойствах и
характеристиках субъекта жизни, исключительно которому они и присущи. Мы уже ссылались
на 3 способа жизни А. Менегетти [23], особую
значимость в данном аспекте имеют первый –
биологический способ, когда человек является
объектом жизни, целенаправленный путь отсутствует, и второй – мастерство жизни. Чтобы
стать Мастером, необходимы несколько качественных перемен:
а) понимание сути самоменеджмента, рассмотрение жизни в сетке управленческих понятий и использования разных инструментов;
б) обладание трансцендентностью лидера,
понимаемой как отстраненное наблюдение за
процессом [24];
в) взгляд на существующие опасности рискменеджера, выбирающего адекватный метод;
г) оценка элементов разными способами,
в том числе временным и стоимостным;
д) соизмерение своих затрат и результатов,
позволяющих рассматривать возможность привлечения консультанта;
е) принятие на себя ответственности.
Вероятно, понятие способа жизни и три его
воплощения не так просты в практическом применении. Существует определенный перечень
условий, выполнение которых позволяет говорить о его наличии, и уровень дохода не является первостепенным фактором. Скорее всего, ведущее место – жизненная позиция, фактор
Деньги – Время, самоменеджмент, отношение к
здоровью как к фундаменту всего [1, № 62].
Обратимся к работе А. Бекмана, подход которого к самоменеджменту нам наиболее близок:
«…каждый индивидуальный человек представляет
сам для себя мир, ядром которого является его Я»
[22. С. 28]. Он выделяет сферы самоменеджменПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
АКТИВНОЕ СТРУКТУРИРОВАНИЕ ДОМОХОЗЯЙСТВ ВТОРОГО УРОВНЯ –
ОСНОВА ИНСТРУМЕНТАЛЬНО-РОЛЕВОГО САМОМЕНЕДЖМЕНТА ИХ ДОМОХОЗЯИНА
та – это прежде всего управление собственным телом, менеджмент собственного тела (с. 31). Самоменеджмент – это также менеджмент души. Инстанцией, которая управляет всем, является
человеческое Я, единственная в своем роде индивидуальность человека, аутентичное ядро личности.
Как бы мы ни характеризовали мир духа – как мир
богов, сущностей или сил – мы можем позвать его
при помощи собственного Я (с. 32).
Жизнь ни в коем случае не является заранее
запрограммированной, и повеления судьбы не
являются неизбежными и однозначными. Речь
идет скорее о многообразии шансов, которые
нам предлагаются, причем мы сами решаем, берем мы в свои руки различные нити нашей кармы или нашей жизненной задачи, делаем мы это
сегодня или завтра.
Если мы посмотрим на свою биографию, то,
возможно, откроем в ней музыкальную тему, нечто вроде вопроса, который сопровождает нас всю
жизнь. Мы носим в себе некий лейтмотив,
с которым встречаем действительность во всем ее
многообразии. Лейтмотив в моей жизни действует
как некий магнит, безошибочно притягивающий
то, что так или иначе имеет с ним дело. Я могу
управлять этим и управлять самим собой, если
осознаю, какие идеи лежат в основе моей жизни.
Фундаментом самоменеджмента являются: осознание собственного лейтмотива, верность этой
личной теме и убеждение, что каждая биография
является непрерывным осуществлением этого мотива. Личная биография открывает нам тему собственной жизни и индивидуально действенные духовные точки зрения самоменеджмента (с. 33).
Мы хотели представить самоменеджмент духа. В центре исследования человеческого духа
стоит поиск источников познания, которые имеют значение для формирования нашей жизни как
в отношении социального вопроса, так и в отношении личной биографии. Источники: при помощи мифов, посредством жизненного опыта,
духоведения, философии, естествознания (с. 122).
Каждый человек сам в состоянии обучить
себя таким образом, что он может заниматься
собственными исследованиями. Это создает основу самоменеджмента (с. 125).
Представим четыре измерения практической
жизни, образующие рамочные условия, в которых
мы живем. Они, конечно, заданы, но тем не менее
мы должны сначала сделать их своими. К ним относятся время и пространство, а также социальные
сети, в которых проходит наша жизнь, и деньги,
которые мы получаем и расходуем (с. 36).
Истинное искусство жить состоит в том, чтобы предпринимать путешествие во времени
и пространстве вместе с другими людьми внутри
собственных сетей, причем производится работа
с разными денежными потоками (с. 76).
«… мастерство проявляется в ограничении.
…в жизни речь чудесным образом идет
о немногих вещах, и найти их зачастую можно
достаточно близко» (с. 194).
О структуре общества в аспекте применяемых способов жизни косвенно говорит подход
И.В. Розмаинского [28], который выделил модель Homo Post Soveticus (HPS): человек постсоветский – основная масса современных людей. Мы считаем, что в качественном аспекте,
в структуре общества существует определенная прослойка, слой, сегмент реальных русских (ранее – реальных советских HRS), HRR:
реальный человек – правильно оценивает окружающую среду и адекватно реагирует на
действия окружения, часть из них – диссиденты, для которых частное оказалось более важным, в том числе колбасная эмиграция…, они
уехали.
Другие, оставаясь в СССР, вели себя адекватно
своим убеждениям: работали, воспитывали детей,
давали им образование, потом автоматически превратились в реальных русских. Таким образом, в
РФ можно выделить сегменты: постсоветский, реальных россиян, новых русских.
Одним из условий осуществления второго
способа жизни является личностное развитие, которое само по себе есть необъятная сфера,
в рассматриваемом случае речь идет все-таки о его
прикладном аспекте. «Если речь идет о собственном развитии, то здесь человек не может делегировать решение и ответственность. Решение требует личной активности» [22. С. 194]. Очень
глубокое заключение У. Шутца: «По мере того,
как я изучал себя и мир на группах встреч, исследовании своего тела энергетическими и духовными методами, я обнаружил нечто: если я шел по
каждому из этих путей достаточно далеко, то возникло убеждение, что он ведет туда же, что и остальные. В каждом случае проявлялась система
принципов. …в сущности, все эти системы принципов были очень похожи» [18. С. 33].
Книга У. Шутца объясняет основные подходы
к поведению человека: психологическому, духовному, фактическому и энергетическому. «Совершенная ясность» описывает семь принципов, с которыми в большей или меньшей степени
согласуются эти подходы:
1. Правда. Если человек говорит правду, то радость возрастает.
2. Выбор. Мы выбираем свою жизнь.
3. Простота. Наиболее глубокие решения просты.
4. Безграничность. Человеческие существа не
имеют границ.
5. Холизм. Все взаимосвязано.
6. Завершение. При завершении действия
удовлетворенность увеличивается.
7. Измерения. Основными измерениями человеческой жизни являются присоединение, контроль и открытость.
Другая книга в первую очередь предназначена для тех, кто готов сознательно проживать
свою жизнь и хочет получить от нее максимум
9
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А.
10
[9. С. 12]. Литература в этой сфере практически
необозрима и требует отдельного рассмотрения.
Немецкий биолог Якоб фон Икскюль в начале
XX в. предложил желающим изучать жизнь животного сначала реконструировать его умвельт (нем.
Umwelt) – субъективную картину мира (СКМ) (с.
32). Если мы хотим понять, как живет любое из живых существ, нам следует, во-первых, узнать, что
имеет для него значение. Основной способ – понять, что животное способно воспринимать: что
оно видит, слышит, чует и т.д. Имеют значение
только воспринимаемые объекты – остальные животное либо просто не замечает либо не различает
их. Во-вторых, нам следует узнать, как животное
действует. Эти два компонента – чувственное восприятие и поведение – в основном определяют картину мира любого живого существа. У каждого животного свой умвельт, субъективная реальность.
Более того, у каждого человека свой собственный
умвельт, наполненный объектами, имеющими для
него особое значение (с. 33–34).
Мы, как и клещи и все остальные животные,
живем в собственном мире; на нашу сенсорную
систему действует множество стимулов, но она
реагирует на немногие из них. Разные животные
по-разному видят (или, точнее, воспринимают –
некоторые из них видят плохо или вообще слепы)
один и тот же объект. Уметь распознать существенные элементы умвельта животного – значит, по
сути, стать специалистом по клещам, собакам, людям и т.д. Смысл вещей определяется тем, что мы
с ними делаем (Икскюль называл это «функциональным тоном») (с. 35).
Таким образом, в стратегии домохозяина умвельт (СКМ) играет важнейшую роль, занимает
центральное место – приоритетов, смысла, определяя направленность его жизненного пути. Следовательно, переход из одного способа жизни в
другой означает кардинальное изменение СКМ,
или смена (изменение) СКМ позволяет ДХ сменить способ жизни, т.е. по-другому рассматривать
ресурсы и процессы, или просто что-то, что у него
объективно было, он наделяет новым смыслом,
включая в СКМ: здоровье, время, энергию и т.д.
Другими словами (см. выше), перенастроить свою
сенсорную систему, предложив ей реагировать на
другие, заданные стимулы.
Термин «стратегия» мы понимаем в духе
К. Кристенсена [7]: на базовом уровне стратегия –
это то, чего вы хотите достичь, и то, каким образом вы будете это делать (с. 36). Может показаться
странным предложение подумать о самих себе как
о совокупности ресурсов, процессов и приоритетов. Однако это хороший способ дать оценку тому,
что мы сможем достичь в своей жизни, и тому, что
нам недоступно (с. 146). Базовое определение:
…при-оритеты, уравновешивание планов с возможностями и распределение ресурсов – в своей
совокупности образуют нашу стратегию (с. 38).
Вы должны убедиться, что принцип распределе-
ния ваших ресурсов согласуется с вашими приоритетами. Даже если вы знаете свои истинные приоритеты, вам придется ежедневно бороться за то,
чтобы отстаивать их в собственном сознании (с. 94).
Очень важно: две стороны стратегии – преднамеренная (плановая) и спонтанная, возникающая при попытке реализовать первую сторону, –
ведут непрестанную борьбу за имеющиеся ресурсы (с. 58–59).
Позиция ДХ должна стать самостоятельной,
предполагающей активное воздействие на параметры окружающей среды и себя для достижения
ими требуемых (нужных) состояний (значений)
при помощи инструментального подхода.
Инструмент 1. Орудие, преимущественно ручное, для производства каких-либо работ.
11 собир. Совокупность ручных орудий, используемых в какой-либо специальности или для
какой-либо операции.
11 перен.; чего. Орудие, средство, применяемое для достижения чего-либо.
Лат. Instrumentum. Инструментарий совокупность инструментов (в 1-м знач.), употребляемых в
какой-либо специальности [15. С. 670].
Суть инструментального подхода – конструирование персоны, каждая роль которой предполагает наличие инструментов для достижения
«должного» и ресурсов для их приобретения.
Для учета специфики уровня домохозяйства требуется вместе с понятием «инструмент», прежде всего финансовый, использовать понятие «продукт».
Можно упрощенно принять, что финансовый
инструмент есть обобщение (суммирование) финансовых продуктов, другими словами, на базе
нормативно закрепленного определения «финансовый продукт» финансовое учреждение (допустим, КБ) разрабатывает и предлагает клиентам
банковский продукт с конкретными характеристиками [16]. Если применить подход А. Шютца [11],
то в мыслительной, эскизной, предварительной
деятельности используются инструменты, а практика может быть осуществлена, реализована только на базе продукта. Не углубляясь в обзор понятий, приведем авторитетные точки зрения. По
мнению Д.В. Виноградова и М. Дорошенко,
«нельзя говорить, что благосостояние семьи, поместившей свои сбережения на счет в банке, становится равно нулю. Напротив, наше домохозяйство в этом случае получает в свое владение еще
одно благо – финансовый инструмент. Этот финансовый инструмент мы можем трактовать так
же, как и товары длительного пользования в распоряжении домохозяйства» [16. C. XXI]. Финансовые рынки – это условное место заключения сделок, сопровождающих передачу средств от лиц,
располагающих ими в избытке, во временное
пользование лицам, испытывающим в них недостаток. Подобные финансовые сделки порождают
финансовые инструменты, т.е. документы, оговаривающие условия сделок. Инструментов
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
АКТИВНОЕ СТРУКТУРИРОВАНИЕ ДОМОХОЗЯЙСТВ ВТОРОГО УРОВНЯ –
ОСНОВА ИНСТРУМЕНТАЛЬНО-РОЛЕВОГО САМОМЕНЕДЖМЕНТА ИХ ДОМОХОЗЯИНА
много (с. XXIX). Договор, заключенный между
кредитором и заемщиком (в данном случае договор кредитования), является финансовым инструментом, который будет существовать до тех
пор, пока заемщик не возвратит кредитору заимствованную сумму вместе с платой за ее использование. В этот момент описанный финансовый
инструмент перестает действовать, поскольку
теряет юридическую силу – финансовые отношения между кредитором и заемщиком исчерпаны, и действие договора прекращено актом
возврата займа [11. С. 9]. ФИ – договор между
кредитором и заемщиком, обслуживающий
финансовую сделку, или объект куплипродажи на финансовом рынке и сопровождает движение средств от кредиторов к заемщикам. Финансовые инструменты – контракты,
обслуживающие финансовые сделки. К ним
относятся ценные бумаги, депозитные инструменты и ряд бездокументарных финансовых
инструментов, т.е. соглашений о предоставлении средств во временное распоряжение, не
оформляемое в виде отдельного документа
или ценной бумаги [Там же].
Таким образом, финансовый инструмент –
это документ, контракт, договор, обслуживающий финансовую сделку, одновременно он является благом для домохозяйства, похожим на товары длительного пользования.
В работе Е.Г. Новоселовой представлен ряд
понятий, связанных с результатом деятельности
банка: «…банк не создает продукта в форме вещи,
результат может быть представлен только как услуги по перемещению ссудного капитала» [17].
Банковская услуга понимается как результат работы банка – посредника в обслуживании
процесса движения финансового капитала. Банковская услуга является общим понятием, которое определяется функциями банка, а продукт
представляет те формы, в которых данная услуга
оказывается. Формой осуществления банковской
услуги является банковская сделка.
Банковская операция – набор действий по
оказанию услуги, определяет законодательно установленные разрешенные банку действия, осуществляемые для оказания услуги безотносительно к конкретному клиенту.
Банковский продукт/услуга – операция или совокупность процессно-взаимосвязанных операций,
или сделка, состоящая из операций или совокупности процессно-взаимосвязанных операций, осуществляемая в соответствии с действующим законодательством РФ, имеющая определенные
условия реализации и предоставляемая на основании соответствующего договора (соглашения) между банком и клиентом или в соответствии с типовыми условиями предоставления банковских
продуктов/услуг.
Банковский продукт – это результат деятельности одного или нескольких подразделе-
ний банка, имеющий определенную цену реализации и приносящий экономическую выгоду
банку в виде доходов или приращения стоимости (с. 21). В зависимости от технологии производства и продажи на практике различаются:
– стандартный банковский продукт, реализуемый банком на типовых условиях, предназначенный для массового предложения клиентам банка;
– индивидуальный банковский продукт, реализуемый банком на индивидуальных условиях,
предназначенный для предложения клиентам банка, выделенным в сегмент VIP-обслуживания по
тому или иному признаку;
– комплекс продуктов как совокупность продуктов, реализуемых одному клиенту при комплексной продаже (с. 22).
Специфика БП состоит в том, что его предельная полезность заключается не в предельных затратах потребителя, а в предельном соотношении
для потребителя доходности и риска, отражающем
условия вложения и возвратности вложений денежных средств. Поэтому потребительский выбор
банковского продукта основан на сопоставлении
доходности от вложений и риска их невозврата
банком-заемщиком и цены источника капитала и
риска его неполучения для потребителя кредитных
продуктов у банка-кредитора (с. 25).
Определение: банковский продукт (БП) –
подвид банковской услуги, различающийся на
основании параметров, существенных для потребительского выбора, таких как цена, срок,
условия и особенности оформления и предоставления потребителю с учетом законодательства и деловой практики, а также специфики потребителя данного продукта (с. 21).
Имеются следующие инструменты: инвестирование, защита, резервирование, заимствование
и т.д.
Чтобы использовать любой инструмент, не
обойтись без знания его свойств (характеристик)
и свойств обрабатываемого, «инстументируемого» объекта. Если же речь идет о финансовом
(денежном) инструменте, то требуются деньги,
информация (знания), посредники (инфраструктура) и соответствующее отношение
к своему телу, душе, духу и их здоровью. Это
условия общие. Все денежные инструменты
(ДИ) имеют важные свойства: 1) они должны
быть у ДХ до наступления момента (случая),
а следовательно, быть в СКМ и использоваться при планировании своего пути как способы
решения тех или иных проблем домохозяина;
2) их использование уменьшит фонд расходов
ДХ; 3) как уже отмечалось, на выбор ДИ влияет ДУР домохозяина или домохозяйства;
4) важнейший этап выбора ДИ – «персонализация» информации о нем, т.е. «примерка» на
себя, исходя из его доступности и объемов
вложений. Рассмотрим в описательном плане
некоторые инструменты.
11
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А.
12
*Как сберечь, сохранить деньги и немного
заработать с учетом инфляции.
Инструмент: депозит (вклад в банк), организационные условия – наличие банков.
Продукты – разные проценты, лучше всего –
самый большой (1-й выбор).
Риск: почему банк платит дороже всех за
ваши деньги? Проблемы у банка?
Как выйти из продукта (ГК): в любое время,
но почти не будет процентов.
Есть система (страхования) – да, до 700 тыс.,
агентство по страхованию вкладов:
2-й выбор – выбираем банк по параметрам.
Смысл инструмента для банка: продать ваши
деньги дороже, чем он заплатил вам, кредит.
Банк – посредник, если банк нарушит наши
права, вышестоящая организация – ЦБ (ГУ ЦБ)
РФ вас поддержит.
Барьер: отсутствие суммы, документов, банка.
* Как получить деньги: а) кредит в банке
(чужие деньги для меня), обслуживание кредита – проценты, основной долг (тело) и периодичность.
Кредит – срочный, платный, возвратный. Банк
может продать кредит: последствия для вас.
Если вовремя не обслуживать кредит, могут
прийти коллекторы. Кредитная история испорчена. Документы: кредитный договор.
Смысл для банка: получение маржи (прибыли).
Барьер: уровень дохода, плохая кредитная
история, отсутствие банка;
б) кредитная карта. Инструмент хороший, минимум времени на получение, но требуется тщательное обслуживание. Надо читать внимательно
договор: если гасить вовремя, то бесплатно. Есть
лимит. Другими словами, все прекрасно, если у вас
стабильный денежный поток и вы не выходите за
допустимые параметры заимствования.
Если обслуживание нарушено, то санкции,
как и в «а».
Барьер: уровень дохода, плохая репутация.
* Как сохранить деньги на «черный день»:
(резервирование), требование к инструментам,
надежность и ликвидность:
а) депозит в самом надежном банке:
б) наличные дома, высшая ликвидность
(мгновенная), но риски потратить; потерять разными способами;
в) валюта; риски, что и в «б», но еще и валютный – падение курса;
г) наличные в ячейке. Плата: отрицательный
процент; но высоки доступность и надежность;
д) драгоценные металлы.
* Как получить более высокий доход. т.е. с
рисками (может быть и убыток):
I. Фондовый рынок:
а) индивидуально – акции или облигации;
б) коллективно – ПИФи или ОФБУ.
II. Инвестиционная недвижимость.
III. Драгоценные металлы.
IV. Валюта.
* Как скрыть деньги (от государства, семьи
и т.д.).
* Как доставить деньги в точку пространства:
а) почта;
б) банковские переводы;
в) курьер;
г) сам;
д) пластик.
* Как эффективно потратить деньги (расходы):
а) четкая целевая функция;
б) списки необходимых покупок;
в) система скидок;
г) экономия (недопущение (лишних) расходов;
д) время на обдумывание.
* Как дистанционно распорядиться своими
деньгами на счете:
а) дебетовая карта;
б) дистанционное банковское обслуживание.
* Как повысить величину денежного потока
доходов:
а) покупка услуг образования и обучения;
б) влиять на факторы повышения зарплаты.
* Как защитить свое имущество:
а) полис, страховой;
б) заключить договор с охранной структурой
(УВД и не только).
Как мы уже отмечали, индивид – это по существу сумма ролей. Каждая из них характеризуется рядом параметров: затраты на получение,
текущие расходы на поддержание и осуществление (время и деньги), доходы, основные риски, перспективы.
Параметры ролевого комплекса можно свести в таблицу.
Исходя из располагаемого дохода (Д-Р) и основных рисков – низкий (А), средний (Б), высокий
(В), можно вести речь о следующих целевых ориентирах: горизонт планирования (5, 10, 15 лет),
рассмотрение стандартных точек перехода (рождение детей, выход на пенсию, поступление в
вуз…), можно применять различные инструменты.
Таким образом, мы выделили ряд структур
домохозяйства, которые позволяют активному
домохозяину второго уровня достигать поставленных им же целей, для чего он может использовать любой из множества предлагаемых и
имеющихся у него инструментов, некоторые из
которых описаны. Для достижения паритета потребуется значительная работа для формирования корпуса неденежных инструментов, системы
целеполагания,
блока
применения
(использования) инструментов.
Литература
1. Земцов А.А., Осипова Т.Ю. Финансовое планирование в домохозяйствах. – Томск, 2014. –
С. 194–199.
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
АКТИВНОЕ СТРУКТУРИРОВАНИЕ ДОМОХОЗЯЙСТВ ВТОРОГО УРОВНЯ –
ОСНОВА ИНСТРУМЕНТАЛЬНО-РОЛЕВОГО САМОМЕНЕДЖМЕНТА ИХ ДОМОХОЗЯИНА
2. Земцов А.А. Администрирование: полуэлементарный курс. – Томск, 2003. – 44 с.
3. Земцов А.А. Введение в домохозяйственный
учет // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 1.
4. Земцов А.А. Особенности доходнорасходных позиций в домохозяйстве – на макроуровне реальной экономики // Финансы и кредит. –
2014. – № 2.
5. Земцов А.А. Поток событий, генерируемый
домохозяином, и биография – возможность и необходимость их самоменеджмента в условиях неопределенности и риска // Проблемы финансов и учета: ежекварт. науч.-практ. журн. – Томск, 2013. –
№ 4. – С. 3–11.
6. Земцов А.А. Проблемы финансового менеджмента персоны // Проблемы финансов и учета:
ежекварт. науч.-практ. журн. – Томск, 2010. –
№ 1. – С. 3–13.
7. Кристенсен К. Стратегия жизни. – М., 2013.
8. Лельчук А.Л. Страхование жизни. – М., 2010.
9. Мартенс Й.У. Искусство управлять своей
жизнью. Распознание, влияние и изменение установок. – Харьков, 2013.
10. Маслоу А. Мотивация и личность. – СПб.,
2003.
11. Шютц А. О множественных реальностях //
Избранное: Мир, светящийся смыслом / пер. с нем.
и англ. – М.: Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2004. – 1056 с.
12. Юнг К.Г. Об энергетике души. – М., 2013.
13. Горовиц А. Собака от носа до хвоста. Что
она видит, чует и знает. – М., 2012.
14. Современный словарь иностранных слов. –
М., 1992.
15. Докинз Р. Расширенный фенотип: длинная
рука гена. – М., 2013
16. Виноградов Д.В., Дорошенко М.Е. Финансово-денежная экономика. – М., 2009.
17. Новоселова Е.Г. Организация деятельности
коммерческого банка. – Томск, 2014.
18. Шутц У. Совершенная ясность. Основы
жизненной философии. – Харьков, 2012.
19. Словарь русского языка. – Т. I. – М., 1981.
20. Латта Н. Пока ваш подросток не свел вас
с ума. – М., 2012.
21. Фрейджер Р., Фэйдимен Д. Теории личности и личностный рост. – М., 2004. – 608 с.
22. Бекман А. Самоменеджмент. – Калуга,
2002.
23. Менегетти А. Мудрец и искусство жизни. – М., 2012.
24. Менегетти А. Психология лидера. – М.,
2006.
25. Лейн Н. Лестница жизни: десять величайших изобретений эволюции. – М., 2013.
26. Бобков В.Н., Гулюгина Н.А. Мониторинг
доходов и уровня жизни (I кв. 2014 г.) // Уровень
жизни населения регионов России. – 2014. – № 2.
27. Блоссфельд Х.-П., Хьюнинк И. Исследование
жизненных путей в социальных науках: темы, концепции, методы и проблемы. – М., 2006. – Т. IX,
№ 1.
28. Розмаинский И.В. «Homo Post-Soveticus»:
Основные характеристики экономического поведения с точки зрения институционально-посткейнсианского подхода // Экономический вестник Ростовского государственного университета. – 2007. –
№ 5 (1). – С. 28–40.
13
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.115
А.А. Земцов, Т.Ю. Осипова
ОБРЕТЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ
ГРАМОТНОСТИ
И ОБРАЗОВАННОСТИ
СТУДЕНТАМИ В РАМКАХ
ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО
ПРОЦЕССА
Рассмотрены подходы к определению финансовой грамотности, предложен авторский подход,
заключающийся в выделении двух аспектов финансовой грамотности: общей и прикладной. Авторы
отстаивают идею обучения студентов всех факультетов и направлений основам прикладной финансовой образованности, позволяющей планировать бюджет и использовать основные финансовые инструменты. Представлена примерная
структура обучения студентов в рамках финансовой грамотности и финансовой образованности.
Ключевые слова: финансы домашних хозяйств, финансовая грамотность, финансовая
образованность.
– Что дает человеку образование?
– Помогает связывать воедино все,
с чем приходится сталкиваться
в жизни.
Торнтон Уайлдер. День восьмой
14
Наша работа (деятельность) в направлении
«Финансы домашних хозяйств» началась в середине 2000-х гг. и включает несколько уровней:
· научный – результатом которого являются наши публикации1, защита кандидатской
диссертации [2];
· учебный – читается спецкурс для студентов финансово-учетных специальностей и профилей экономического факультета и отделения
банковского дела ВШБ НИ ТГУ [3, 4];
· методический – выпущено 2 учебных пособия [1, 5].
Но эта работа проводится экономистами
и для экономистов, прежде всего, последние
(т.е. студенты) готовятся к профессиональной
деятельности в учетно-финансовой сфере
и, следовательно, знакомы с основными гнездами финансовых понятий, основная проблема для студентов-экономистов – изменение
их угла зрения с позиций микрофинансов домашних хозяйств и конечно акцентирование
внимания на специфических чертах данного
уровня финансов.
1
Полный список наших публикаций по направлению представлен в конце пособия [1].
Специфика (особенности) нашего подхода:
· выделение в финансах домашних хозяйств
двух сфер – внутренних финансов (преобладает) и
внешних (дополняет первую);
· предложение типологии домашних хозяйств: от первичного до асимметричного;
· обоснованность многоструктурности домашних хозяйств [6];
· оригинальная 12-ступенчатая методика финансового планирования в домохозяйствах;
· ориентация на российский средний класс.
Чтобы предложить курс неэкономистам, следует ответить на ряд вопросов, прежде всего
о финансовой грамотности, которой посвящена
достаточно обширная литература [7–11 и др.].
Рассмотрим существующие подходы к определению понятия финансовой грамотности.
Под финансовой грамотностью населения понимается способность граждан эффективно управлять личными финансами, жить по средствам, учитывать доходы и расходы семьи, осуществлять
краткосрочное и долгосрочное финансовое планирование, делать накопления, приобретать без лишнего риска финансовые продукты и услуги на основе сравнения их характеристик [12].
Национальное агентство финансовых исследований проводит эмпирические исследования
уровня финансовой грамотности. О.Е. Кузина
в отношении определения понятия финансовой
грамотности выделяет несколько подходов. Первый оперирует понятием именно грамотности
(financial literacy), второй – финансовой компетентности (financial capability). Грамотность делает акцент на знаниях, компетентность – на применении знаний на практике [10].
Финансовую грамотность принято определять
как знание о финансовых институтах и предлагаемых ими продуктах, а также умение их использовать при возникновении потребности
и понимание последствий своих действий. Финансовая грамотность как понятие разбивается на
три взаимосвязанные части: установки, знания и
навыки [11].
Первая часть – установки – это базис финансовой грамотности. Речь идет о формировании
культуры финансового поведения, которая начинается с планирования семейного бюджета, причем на длительную перспективу, и выработки
стратегии реализации потребностей жизненного
цикла. Жизненный цикл любого человека включает определенные события, к которым необходимо подойти финансово подготовленным. Это
создание семьи, рождение детей, покупка квартиры или дома, образование детей, пенсия. Решение
всех этих задач невозможно без использования
инструментов финансового рынка: сбережений,
кредитов и инвестиций. При этом важной установкой, препятствующей развитию финансовой
активности населения, в России является недоверие населения финансовым институтам. C другой
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОБРЕТЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ
И ОБРАЗОВАННОСТИ СТУДЕНТАМИ В РАМКАХ ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО ПРОЦЕССА
стороны, исследователи подчеркивают, что включение установок в понятие финансовой грамотности – вопрос довольно спорный.
Включение установок в определение финансовой грамотности делает данное определение
скорее нормативным, т.е. принимает как не требующее доказательств то, что очевидно только
в системе либеральных экономических взглядов.
Однако следует признать, что индивидуализм,
личная ответственность за финансовые решения
и долгосрочные финансовые стратегии могут оправдать себя для населения только в том случае,
если на финансовом рынке будут существовать
четкие и строгие правила для участников рынка,
работающих с деньгами населения, которым они
будут вынуждены следовать.
Помимо установок, финансовая грамотность
предполагает определенный уровень знаний
и практических навыков в области финансов.
Примерами таких знаний и опыта являются следующие компетенции физического лица. Если речь
идет о сбережениях, то важной компетенцией человека является его знание о системе страхования
вкладов. В области кредитного поведения важной
компетенцией является понимание того, что полная стоимость кредита не ограничивается годовым
процентом и включает в себя все платежи и комиссии банка за выдачу и обслуживание кредита. Если
человек этого не понимает, то, ориентируясь только на размер годовой ставки, он может принять
неверное решение, не учитывающее полную стоимость кредита. Поэтому прежде чем брать кредит,
необходимо сравнивать альтернативные возможности. Отсутствие сравнения свидетельствует о
недостатке финансовой грамотности. О финансовой грамотности также может свидетельствовать
понимание того, что разные виды кредита различаются по размерам ставок. Например, кредиты,
которые предполагают залог, дешевле тех кредитов, которые не предусматривают никакого обеспечения. Также важным является знание того, что
кредитная карта не является символом успеха и
кредитом нужно пользоваться осторожно, например, не стоит делать покупки в кредит только потому, что в магазине объявлена распродажа. В отношении как кредитных, так и других карт важно,
чтобы человек понимал, что нельзя писать ПИНкод на самой карте.
Инвестиционный блок включает знания того,
что инвестиции более рискованны, чем банковские
вклады, или того, что управляющие компании не
имеют права обещать какую-либо доходность на
инвестиции, – если человек этого не знает, то он
может стать жертвой финансовой пирамиды.
Финансово грамотный человек должен знать
финансовую арифметику, понимать простые и
сложные проценты, знать различия между номинальными и реальными доходами, уметь сопоставить скидки в абсолютном и относительном размерах, оценить размеры годовой процентной
ставки при наличии аннуитетных платежей и др.
[Там же].
Также вопросы о текущем финансовом поведении и существующем опыте пользования различными финансовыми услугами позволяют судить об уровне финансовой грамотности.
Чтобы повысить уровень финансовой грамотности, правительства многих стран разработали и
стали реализовывать национальные программы
финансового образования населения. Сегодня
такие программы есть в Великобритании, США,
Канаде, Австралии, Германии, Польше и др. [10].
Например, в штате Оклахома, США, курс персональной финансовой грамотности включен в образовательную программу старшеклассников и
при окончании предусматривает получение паспорта финансовой грамотности [13]1.
По Райну, общий курс финансовой грамотности включает следующие разделы [7, 14]:
1. Как ваш выбор влияет на доход:
1-1. Персональный опыт и рынок труда.
1-2. Экономика и ваше образование.
1-3. Инструменты и навыки поиска работы.
2. Доход, вознаграждения и налоги:
2-1. Заработная плата и вознаграждения.
2-2. Нетрудовой доход и премии.
2-3. Налоги и другие вычеты.
3. Ваша покупательная способность:
3-1. Инфляция и покупательная способность
денег.
3-2. Цены и потребительский выбор.
3-3. Получение большего за те же деньги.
4. Финансовые решения и планирование:
4-1. Ресурсы и выбор.
4-2. Основы составления бюджета.
4-3. Персональное финансовое планирование.
5. Банковская система:
5-1. Текущие счета.
5-2. Сберегательные счета.
5-3. Банковские услуги и их стоимость.
6. Личный риск-менеджмент:
6-1. Риск-менеджмент и стратегии.
6-2. Защита дохода.
6-3. Защита собственности.
7. Решения о покупке:
7-1. Планы покупок.
7-2. Источники и преимущества кредита.
7-3. Стоимость кредита.
8. Платежи за кредит:
8-1. Способы оплаты.
8-2. Потребительские кредиты.
8-3. Подсказки по кредиту.
9. Проблемы кредита и законодательство:
9-1. Решение проблем с кредитом.
9-2. Банкротство.
9-3. Защита прав потребителей и законодательство.
10. Понимание сбережений и инвестиций:
1
http://ok.gov/sde/personal-financial-literacy
15
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А., Осипова Т.Ю.
16
10-1. Основания для сбережения и инвестирования.
10-2. Принципы сбережения и инвестирования.
10-3. Стратегии сбережения и инвестирования.
11. Варианты сбережения и инвестирования:
11-1. Инвестиции с низким риском.
11-2. Инвестиции со средним риском.
11-3. Высокорисковые инвестиции.
12. Покупка и продажа инвестиций:
12-1. Изучение инвестиций.
12-2. Покупка и продажа ценных бумаг.
12-3. Регулирующие органы [7].
Актуальность повышения финансовой грамотности населения России обсуждается в СМИ
и научной периодике уже много лет. Минфин,
привлекая средства Всемирного банка, уже
в 2007 г. был готов финансировать программы,
которые будут повышать финансовую грамотность населения и уровень доверия к финансовой
системе страны [15].
Так, в России национальная программа повышения финансовой грамотности, рассчитанная на пять лет, стартовала в 2011 г. Это совместный проект Минфина России и Всемирного
банка «Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в РФ». Реализация данного проекта предполагает создание институтов
на федеральном и региональном уровне, вовлеченных в программу финансового образования и информирования населения, поддержку
региональных инициатив по повышению финансовой грамотности, укрепление системы
защиты потребителей финансовых услуг и построение системы оценки уровня финансовой
грамотности и эффективности мероприятий,
направленных на ее повышение [12].
Цели проекта:
а) повышение финансовой грамотности российских граждан (особенно учащихся школ
и высших учебных заведений, а также взрослого
населения с низким и средним уровнем дохода);
б) повышение эффективности защиты прав
потребителей финансовых услуг в РФ.
Основные задачи в рамках проекта:
– разработка и реализация среднесрочной
национальной стратегии повышения финансовой грамотности населения;
– построение системы финансового образования и просвещения;
– укрепление институционального и кадрового потенциала в области финансовой грамотности и защиты прав потребителей финансовых
услуг;
– обеспечение свободного доступа граждан
к широкому спектру информационных и образовательных материалов, создаваемых в рамках
проекта.
Целевая аудитория проекта включает две
основные группы:
1. Будущие активные пользователи финансовых услуг (учащиеся школьного возраста и студенты).
2. Активные и потенциальные потребители
финансовых услуг с низким и средним уровнем
дохода.
Основными видами предлагаемых образовательных программ и учебно-методических материалов для студентов являются курсы по выбору, модули и практикумы по управлению
личными финансами, семейным бюджетом и др.
Предусмотрены образовательные программы,
направленные на формирование базовых навыков и компетенций финансового планирования
и рационального поведения на протяжении жизненного цикла человека. В учебных курсах для
студентов акцент будет сделан на мультимедийных современных курсах по управлению личными финансами, семинарах и тренингах, разработке компьютерных инструментов и деловых игр по
тематике личных финансов и выстраиванию рационального финансового поведения [Там же].
Неделя финансовой грамотности в регионах
России – проект Экспертного совета по финансовой грамотности, созданного при ФСФР России.
В 2010–2014 гг. проект реализован в 50 городах
России, в том числе и в Томской области [16].
В рамках ежегодной конференции НАУФОР
«Российский фондовый рынок 2014: новые риски,
новые возможности» эксперты обозначили актуальные вопросы российского фондового рынка –
это привлечение национального инвестора, его
«воспитание», в том числе повышение финансовой грамотности инвесторов, и создание системы
брокеров-консультантов, доход которых формируется от «эдвайзинга»1.
О. Вьюгин: «…можно сделать такой вывод.
На рынке ценных бумаг на сегодня перспективна
работа с крупными национальными инвесторами,
поскольку механизм запуска этих инвесторов заработал. Второе перспективное направление – это
инвестиционное консультирование, то есть работа с индивидуальными инвесторами в рамках нового регулирования» [17].
На наш взгляд, финансовую грамотность можно
рассматривать в широком смысле как представление о системе финансовых знаний. А в узком смысле следует говорить о финансовой грамотности домохозяина (или просто гражданина), которая носит
прикладной характер и включает знания о финансовых институтах и инструментах по отношению к
финансам своего домашнего хозяйства.
По сути, грамотность – это первые навыки
вхождения в новую сферу. Грамотный человек не
сделает грубых ошибок. В историко-российском
и общечеловеческом смысле грамотность означает умение читать и писать. Грамотный человек
может читать, писать, может поставить свою подпись. Говоря о грамотности, речь идет об элементарном уровне человеческих знаний и навыков.
Азбука первоклассника включает набор заданий
1
От англ. advise – советовать, консультировать.
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОБРЕТЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ
И ОБРАЗОВАННОСТИ СТУДЕНТАМИ В РАМКАХ ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО ПРОЦЕССА
относительно анализа основных жизненных ситуаций, например, как переходить дорогу, чем
примечателен путь ребенка домой, как общаться
со сверстниками, а также описание домашней утвари, детских сказок. Азбука рассказывает, что
такое буквы и слоги, слово и предложение и, конечно, доносит до детей буквы, соотнося их с
конкретными существами или объектами, с которыми ребенок сталкивается в жизни: У – улитка,
Э – экскаватор, И – иголка и т.д. [18]. Поэтому
финансовая азбука может быть построена по похожему принципу: в виде толкового словаря с
описанием основных терминов и ситуаций финансовой жизни. Ее изучение осуществляется путем перехода от термина к термину. Термины
должны располагаться от простого к сложному,
от общих понятий к частным, с которыми человек
сталкивается в процессе распоряжения собственными денежными средствами.
Уровень знаний можно представить в виде шкал:
1. Неграмотный – грамотный.
2. Неграмотный – грамотный – профессионал.
Мы считаем, что обретение финансовой
грамотности должно стать частью образовательного процесса в вузе студентов всех направлений. Финансовое просвещение должно
идти параллельно фактическому практическому
процессу образования. Здесь студенты распадаются на две группы: 1. Студентыэкономисты, которые получают финансовые
знания в рамках освоения профессии. 2. Студенты-неэкономисты, т.е. будущие геологи,
биологи, инженеры и т.д. Первой группе (студентам-экономистам) нужны знания финансов
домашних хозяйств, которые помогут систематизировать получаемые знания и ориентировать
их на свои финансы. Для них финансовая грамотность будет частью их финансового образования.
Обучение финансовой грамотности именно
второй группы студентов обладает особой актуальностью в рамках учебного процесса в вузе.
В этом аспекте обучение финансовым знаниям можно разделить на две части:
1. Грамотность – то, чего делать нельзя, содержит запреты, аксиомы. «Что позволено Юпитеру, то не позволено Тебе».
2. Образованность: как надо делать то, что
надо делать. Финансовые инструменты изучаются
последовательно: введение → депозит → пластиковая карта → банкомат → онлайн-платежи →
мобильный банк → кредит → кредитная карта →
страхование → ипотечный кредит → пенсионные
накопления → и др. После поинструментального
зачета обучающийся может пользоваться финансовым инструментом самостоятельно.
При изучении грамотности (1) исходим из того, что существует 2 сферы финансов: внутренняя
система финансов (семейная) и внешняя финансовая система.
Основные аксиомы внутренней финансовой
системы домашнего хозяйства:
ü «Знай свой шесток» – соизмеряй то, что ты
можешь себе позволить.
ü «Деньги любят счет» – считай деньги.
ü Создай резерв.
ü Не забывай про обязательные расходы.
ü Покупай по спискам.
ü «Дневной лимит» – расходование заработанных денег в пределах суммы, равной ежемесячному доходу, поделенному на 30.
ü Представление бюджета – учет доходов
и расходов.
ü Не копи долги! Помни про ССП (службу
судебных приставов). В Украине должников за
ЖКУ призвали на фронт.
Основная компетенция, которой должен обладать финансово грамотный человек на уровне внутренней системы финансов, заключается в том, чтобы не тратить больше, чем зарабатывает.
Основные аксиомы внешней финансовой
системы домашнего хозяйства:
ü «Нет бесплатных денег».
ü Нет бесхозных денег» – либо твои, либо
чужие.
ü «Нет чудес». Основной показатель на финансовом рынке – доходность, которая измеряется в процентах годовых. Если по депозитам средняя доходность 7–10% годовых, то минимальная
ставка по кредитам будет на уровне 20% годовых,
ведь часть дохода от кредита возьмет себе банкир.
ü НЕ давай денег в долг! Если все-таки хочешь дать в долг, то возьми расписку. Если не
хочешь брать расписку, то считай это подарком
или благотворительностью.
ü НЕ будь поручителем! «Поручительство –
страшное дело», «Не только за чужого, не ручись
за отца родного».
ü НЕ покупай непонятные инструменты.
ü НЕ меняй на улице.
ü Деньги не игрушка, а монопольный продукт Центрального банка: за фальшивомонетчество уголовная статья, т.е. если ты взял деньги и
положил их себе в карман или кошелек, значит,
ты несешь за них ответственность и гарантируешь, что они нефальшивые.
ü Пластик – твоя тайна! Береги пин-код от
своей банковской карты.
ü Чем меньше бумаг и времени затрачивается
на получение кредита, тем он дороже.
ü Если ты слышишь: «Приведи друзей» – это
пирамида!
ü Незнакомые банкиры никогда не позвонят
по телефону и не попросят продиктовать твои
банковские реквизиты! Никому не сообщай свои
банковские реквизиты или данные, указанные на
пластиковой карте.
ü Не спеши расставаться с деньгами.
Основной вывод, который необходимо усвоить при взаимодействии с внешней финансовой
системой, заключается в том, что если ты «чайник» в отношении финансовых продуктов и услуг
и у тебя недостаточно финансовых знаний, то
будь клиентом Сбербанка: консервативный надежный банк. Основной компетенцией на уровне
17
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А., Осипова Т.Ю.
внешней системы финансов является понимание того, что нельзя делать на финансовом
рынке. Например: женщина установила на
свой телефон приложение «Клиент-банк» и оставила телефон в машине для «добрых» людей,
ушла кататься на коньках. «Добрые» люди откликнулись, украв телефон и получив доступ к
ее банковскому счету.
Обретение финансовой образованности (2)
предполагает изучение более широкого круга
вопросов. Необходима последовательность
уроков по различным темам относительно финансовой системы и места в ней домашнего
хозяйства и финансов домашних хозяйств.
В качестве примера на уроках можно рассматривать конкретное домашнее хозяйство, допус-
тим Средининых (Иван, Марья, дети Петя
и Даша), с его финансовыми показателями. Уроки
включают следующие разделы:
1. Структура экономики в соответствии с
системой национальных счетов и взаимосвязи
между элементами.
а) нефинансовые корпорации;
б) финансовые корпорации (финансовые
посредники);
в) органы государственного управления;
г) домашние хозяйства;
д) остальной мир.
Изучение основных потоков в экономике, которые связывают всех экономических агентов
(рис. 1).
Рис. 1. Модель кругооборота ресурсов, продуктов и доходов
18
Рис. 2. Принципиальная схема финансовой системы страны
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОБРЕТЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ
И ОБРАЗОВАННОСТИ СТУДЕНТАМИ В РАМКАХ ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО ПРОЦЕССА
2. Финансовая система страны как совокупность финансовых институтов, их регуляторов
и финансовых инструментов (рис. 2).
3. Финансовая структура экономической
единицы: общее и частное:
а) финансовое управление (администрирование) на основании бюджета;
б) доходы;
в) резервы, финансовая защита, фонды;
г) расходы;
д) долги и обязательства: обязательные
и необязательные;
е) инвестиции.
4. Поинструментальный подход к изучению
финансовой системы. Последовательное изучение финансовых инструментов, правовые и
экономические основы их применения, вытекающая ответственность за их использование,
их влияние на семью и ее финансы и другие
аспекты.
Финансовая образованность домашнего хозяйства может достигаться следующими путями:
1. Самообразование, требуется методическое обеспечение.
2. Образование в центрах финансовоинвестиционных знаний, в которых можно получить сертификат квалифицированного домохозяина в сфере финансов домашних хозяйств
(семейных финансов).
3. Обучение в вузе в рамках общеобразовательной программы. В этом аспекте необходимо изменение Федеральных государственных
образовательных стандартов преподаваемых
экономических дисциплин на неэкономических
факультетах и направлениях на предмет включения в них основ финансовой грамотности и
образованности.
Таким образом, предлагаемая нами образовательная программа студентов имеет следующие основные цели:
1. Принципиальное понимание студентами
финансовых процессов в экономике страны и
управление финансами своего домашнего хозяйства с учетом экономических и финансовых
тенденций страны и мира.
2. Получение соответствующих знаний и
навыков в рамках поинструментального подхода для применения финансовых инструментов.
3. Получение компетенций по принятию
грамотных решений для финансов своего домашнего хозяйства, а также по текущему и долгосрочному финансовому планированию.
На наш взгляд, задача вуза – дать финансовую
образованность студентам всех направлений и
факультетов. Понятие финансовой образованности
шире, чем финансовая грамотность, но уже, чем
финансовое образование (профессиональное).
В рамках данной статьи мы стремимся обозначить проблематику финансовой образованности студентов вузов в аспекте финансов домашних хозяйств. Ведь население России во многих
аспектах неоднородно. Одни граждане, зани-
мающиеся профессиональной финансовой деятельностью, принимают грамотные решения относительно финансов своих домашних хозяйств.
Но другая часть населения, граждане со средними
доходами, отличается активной жизненной позицией, имеет возможности для покупки финансовых продуктов и проявляет интерес к финансовым инструментам, но им недостает знаний.
Таким людям нужны информация и помощь в
освоении финансового рынка. Необходимо отделять понятие финансовой грамотности от профессиональной деятельности на финансовом
рынке. Профессионалы зарабатывают деньги на
финансовом рынке, затрачивая свой труд и время.
Для нефинансистов финансовый рынок является
способом сохранения своих заработанных в других сферах денег.
Обучение финансовой грамотности, разработка основных положений, которые необходимо донести до обучающихся, являются работой с финансовыми знаниями, входящими
в экономику знаний, – частью когнитивной экономики. Когнитивная экономика – одно из перспективных направлений развития экономики и
прикладной когнитивной науки. Предмет когнитивной науки – изучение процессов оценки,
выбора и принятия решений человека в экономической деятельности и объяснение природы
эволюции организаций и социальных институтов в условиях структурной неопределенности.
Структурно, методологически и технологически когнитивная экономика связана с методиками искусственного интеллекта и управления
знаниями в экономике. Три основные области
когнитивной экономики:
1) интеллектуальные системы в экономике,
2) управление знаниями в экономике,
3) когнитивные технологии в экономике.
Область управления знаниями в экономике –
ключевой элемент экономики знаний. Кроме собственно управления, область тесно связана с инновационной экономикой, интеллектуальным
капиталом, со знаниями как экономической категорией, управлением изменением, реинжинирингом и т.д., т.е. со всем, что связано с экономическими знаниями в широком смысле.
Область когнитивных технологий в экономике основана на изменении когнитивной науки к
экономике и изучает модели принятия экономических решений в сознании человека. Поэтому
когнитивную экономику можно отнести к гетеродоксальной экономической теории, имеющей
дело с экспериментальным анализом того, как
собственно человек принимает экономические
решения. Сюда относится сама когнитивная, экспериментальная и поведенческая экономика. Новые направления в когнитивной экономике возникают в зонах пересечения трех рассмотренных
областей [19].
Данный аспект требует отдельных исследований и переструктурирования опыта.
19
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Земцов А.А., Осипова Т.Ю.
Литература
1. Земцов А.А. Финансовое планирование
в домохозяйствах: учеб. пособие / А.А. Земцов,
Т.Ю. Осипова. – Томск: ИД ТГУ, 2014. – 238 с.
2. Осипова Т.Ю. Финансовое планирование
в домашних хозяйствах: дис. ... канд. экон. наук. – Томск, 2012. – 205 с.
3. Земцов А.А., Осипова Т.Ю. Изучение финансов домашних хозяйств студентов как обратная сторона образовательного процесса //
Проблемы учета и финансов. – 2014. – № 2. –
С. 7–22.
4. Сто десять эссе на заданную тему: Студенты-экономисты о любви, семье (браке) и
жизни / сост. А.А. Земцов, Т.Ю. Осипова. –
Томск: Изд-во Том. ун-та, 2013. – 200 с.
5. Земцов А.А. Финансы домохозяйства:
учеб. пособие / А.А. Земцов, Т.Ю. Осипова. –
Томск: Изд-во Том. ун-та, 2012. – 334 с.
6. Земцов А.А. Активное структурирование
домохозяйств второго уровня – основа инструментально-ролевого самоменеджмента их домохозяина // Проблемы учета и финансов. – 2014. –
№ 3. – С. 3–10.
7. Ryan J.S. Personal Financial Literacy, 2nd
Edition / Joan Ryan (Clackamas Community College, USA) Publisher: South-Western, Cengage
Learning, 2011. – 448 p.
8. Горяев А. Финансовая грамота : спецпроект Российской экономической школы по личным финансам / А. Горяев, В. Чумаченко. – М.:
Рос. экон. шк., 2009. – 121 с.
9. Михайлова Н.С. Обучение личной финансовой грамоте – инновационное направление в образовании // Вестник Самарского государственного экономического университета. –
2014. – № 115. – С. 134–137.
10. Кузина О.Е. Финансовая грамотность
россиян (динамика и перспективы) // Деньги и
кредит. – 2012. – № 1. – С. 68–72.
11. Кузина О.Е. Финансовая грамотность
молодежи // Мониторинг общественного мнения.
– 2009. – № 4. – С. 157–177.
12. Зеленцова А. Совместный проект Минфина России и Всемирного банка «Содействие
повышению уровня финансовой грамотности
населения и развитию финансового образования в
РФ» // Рынок ценных бумаг. – 2014. – № 5. – С. 6–
9.
13. Personal Financial Literacy [Electronic
resourse] // Oklahoma State Department of Education. – URL: http://ok.gov/sde/personal-financialliteracy (access date: 10.10.2014).
14. Земцов А.А., Осипова Т.Ю. Направление
«Персональные финансы» в современной англоязычной учебной литературе // Проблемы учета
и финансов. – 2011. – № 1. – С. 19–30.
15. Ликфинбез // Ведомости. – 2007. – 16 мая. –
С. 5.
16. Проект «Неделя финансовой грамотности
в регионах России»: 50 городов за 5 лет // Рынок
ценных бумаг. – 2014. – № 5. – С. 10–18.
17. Инвестиции в эпоху перемен: Материалы
ежегодной конференции НАУФОР «Российский
фондовый рынок – 2014: новые риски, новые
возможности» // Вестник НАУФОР. – 2014. – №
5. – С. 24–49.
18. Климанова Л.Ф., Макеева С.Г. Азбука
первоклассника: учебник для 1-го класса четырехлетней начальной школы. – М.: Просвещение,
1995. – 272 с.
19. Абдикеев Н.М., Аверкин А.Н., Ефремова Н.А. Когнитивная экономика: методологические основы // Материалы IV Международной
конференции по когнитивным наукам. – Томск,
2010. – Т. 1. – С. 115–117.
20. Майданюк В. Система защиты прав потребителей на финансовом рынке в РФ: что мы
имеем сегодня и что нас ждет в перспективе //
Рынок ценных бумаг. – 2014. – № 5. – С. 19–22.
20
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.115
М.Я. Штейнбок
ИНДИКАТОР ФИНАНСОВОГО
ЗДОРОВЬЯ СЕМЬИ
Как оценить финансовое здоровье семьи? Хорошее оно или плохое? У какой семьи финансовое
здоровье лучше, а у какой – хуже? Почему? Чем
отличаются финансовое здоровье семьи и её финансовое состояние?
Ключевые слова: финансы домохозяйств, финансовое здоровье семьи, индикатор финансового
здоровья семьи.
Было бы интересно, наверное, разработать целую систему показателей индикаторов финансового состояния семьи. В такой системе каждый
индикатор «отвечал» бы за отдельные аспекты
семейных финансов – независимость, устойчивость, эффективность и проч. Эти индикаторы
должны иметь практическую направленность,
практическую ценность для самой семьи – показывать, какие стороны семейных финансов «в
порядке», а на какие надо обратить внимание.
Для предприятий, бизнес-структур такая система давно разработана и используется. В любом
вузе на экономических специальностях читаются
курсы «Анализ хозяйственной деятельности
предприятий» или «Финансовая диагностика
предприятий» или что-то подобное. Однако очевидно, что то, что используется для анализа бизнеса, совершенно не годится для анализа семей,
домохозяйств. У бизнеса и у семьи абсолютно
разные цели. В первом случае это прибыль и капитализация; во втором – это некое субъективное
«счастье», которое для всех разное и плохо формализуется.
Мне неизвестны работы, посвящённые разработке такой системы индикаторов для личных, семейных финансов. В [1], которая является первым в России учебным пособием по
дисциплине «Финансы домохозяйств» и объединяет исследования авторов по этому научному направлению, к индикаторам финансов домашних хозяйств отнесён ряд расчётных
показателей – прожиточный минимум, восстановительный потребительский бюджет, бюджет
среднего достатка. Используются также статистические показатели – доходы и расходы на душу населения, среднемесячная заработная плата и
т.д. На мой взгляд, эти показатели нужны скорее
государственным органам, чем конкретной семье;
данные о финансовом состоянии конкретной семьи не участвуют в расчёте этих показателей. Там
же, в [1], рассмотрен скоринг как косвенный метод оценки богатства домашних хозяйств, кото-
рый используется при принятии решения о кредитовании физических лиц банками или другими
субъектами финансового рынка.
В данной статье делается попытка получения
некоторого «стратегического» показателя, отражающего такой аспект финансового состояния
семьи, как её финансовое здоровье. Назовём его
индикатором финансового здоровья (ИФЗ). Этот
индикатор необходим, в первую очередь, самой
семье для своей самооценки и самодиагностики.
Он должен позволить семье сделать конкретные,
практические выводы о своём текущем финансовом состоянии, необходимости его корректировки, а также о своих финансовых планах.
Индикатор финансового здоровья характеризует финансовый потенциал семьи, её способность обеспечить свою жизнь в будущем. Здесь
аналогия с обычным здоровьем вполне уместна.
Если мы следим за своим здоровьем, заботимся о
нём, то делаем это на будущее, чтобы не болеть
не столько сейчас, сколько потом. И жить долго.
С помощью этого индикатора любая семья
смогла бы увидеть, где она находится на шкале
«лучше – хуже», понять, какие основные факторы
определяют это позиционирование. Кроме того,
при принятии тех или иных финансовых решений, от поездки в отпуск до покупки квартиры
с помощью ипотеки, появилась бы возможность
заранее как бы прислушаться к себе, почувствовать, как это решение повлияет на финансовое
здоровье.
Центральным для определения финансового
здоровья является понятие финансовой независимости. Финансовая независимость начинается,
когда отпадает необходимость работать ради денег, работать, чтобы жить. Деньги работают сами,
и доход, который они приносят, становится достаточным для жизни. Каждый человек может решить, сколько лет он готов работать ради денег
и когда деньги начнут работать на него. Назовём
этот счастливый день «днём финансовой независимости» – ДФН. Это день может совпадать
с днём выхода на пенсию, но его можно запланировать и на более ранний, и на более поздний
срок. Это – личное дело каждого.
Рассмотрим факторы, которые определяют
финансовое здоровье семьи.
Во-первых, это возраст основных членов семьи,
приносящих доход, точнее – срок, оставшийся до
дня финансовой независимости. В течение этого
срока активы, которые уже имеются, а также те
деньги, которые семья сможет регулярно откладывать и инвестировать, будут накапливаться с капитализацией по функции сложного процента.
Во-вторых, это величина активов, которые
имеются у семьи, но не всех активов, а лишь их
части, равной рабочему капиталу. На этом вопросе нужно остановиться немного подробнее. В статье [2] предлагается системная модель семейных
финансов, адаптированная для использования
21
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Штейнбок М.Я.
людьми, далёкими от экономической науки
и бухгалтерского учёта, но не противоречащая
этим дисциплинам. В соответствии с этой моделью активы семьи – это всё имущество, которое
имеется у семьи на праве собственности и которое имеет ликвидную рыночную стоимость.
Следует отметить, что в популярной литературе по личным финансам понятие «активы»
трактуется по-разному. Например, в [3] авторы
определяют активы как инвестиции семьи.
А имущество, которым семья пользуется сама
(квартира, машина и т.д.), они называют «другими активами». Ещё «интереснее» к активам относится автор многочисленных бестселлеров Роберт
Кийосаки. В [4] и других своих работах он называет имущество, которым мы пользуемся сами в
своей жизни, пассивами(!). Рискну навлечь на
себя гнев большого количества почитателей
творчества Р. Кийосаки, но ничем иным, кроме
как манипуляцией сознанием читателей, желанием повысить тиражи своих книг, я не могу объяснить такой «переворот».
Системная модель личных (семейных) финансов, приведённая в [2], на мой взгляд, даёт
пользователям – неэкономистам и небухгалтерам – возможность получить ясную непротиворечивую картинку своих финансов, такую картинку, которая позволяет ими (финансами)
осознанно управлять. В соответствии с этой
моделью все активы подразделяются на «неработающие» и «рабочие». Неработающие активы – это те, которыми мы пользуемся сами и
платим за это: коммунальные платежи, ремонт
и т.д. Неработающими они называются потому,
что не работают на нас, не приносят нам доход.
Рабочие активы либо уже работают на нас (инвестиции), и тогда их называют работающими
активами, либо пока не работают, но могут на
нас работать (деньги на банковских картах, наличные деньги). С течением времени рабочие
активы могут преобразовываться в неработающие и наоборот.
Активы за минусом обязательств1 образуют
капитал семьи. Соответственно рабочие активы за
минусом обязательств образуют «рабочий капитал». Именно рабочий капитал определяет финансовое здоровье семьи. Только часть рабочих
активов, равная рабочему капиталу, «работает»
непосредственно на семью; оставшаяся часть рабочих активов, равная сумме обязательств, работает и предназначена для погашения этих обязательств.
Если обязательства превышают рабочие активы, то математически рабочий капитал становится отрицательным. На мой взгляд, поня22
1
Под обязательствами здесь мы понимаем только долги семьи – основную сумму долга по кредиту, долги друзьям или знакомым и т.д. Текущие платежи – оплата коммунальных услуг или
процентов по кредиту – мы не относим к долгам, к обязательствам
до тех пор, пока не наступил срок их оплаты. Подробнее о структуре системы личных (семейных) финансов и её элементах см. в [2].
тие отрицательного рабочего капитала лишено
смысла, по крайней мере, в контексте финансового здоровья. В этом случае разумно считать, что
рабочий капитал равен нулю и ИФЗ тоже равен
нулю. Если человек болен и лежит в больнице,
то там не укрепляют его здоровье, а просто лечат от конкретной болезни. В нашем случае
превышение обязательств над рабочими активами означает патологию, от которой нужно
сначала излечиться, а лишь затем заниматься
своим финансовым здоровьем.
Итак, вторым фактором, определяющим финансовое здоровье семьи и участвующим в расчёте ИФЗ, является рабочий капитал. Неработающие активы и часть рабочих активов, равная
сумме имеющихся обязательств, в расчёте ИФЗ
участвовать не должны.
Третьим фактором является способность семьи к накоплению денег. Это средняя сумма денег, которые семья ежемесячно добавляет
к своему рабочему капиталу. Отметим, что в нашей модели увеличивать свой рабочий капитал
можно как путем увеличения рабочих активов
(непосредственного накопления), так и путем
уменьшения (погашения) обязательств.
Четвёртым фактором является уровень жизни
семьи. Важно подчеркнуть, что уровень жизни – это
расходы, а не доходы. Доходы лишь создают возможности жить так или иначе, а то, как семья живёт
на самом деле, определяется величиной её среднемесячных расходов. Можно записать очевидное
равенство: доходы семьи равны её расходам плюс
суммы, которые семья откладывает. Для финансового здоровья важны именно две последние составляющие, а не доходы как таковые.
И последним, пятым, фактором является уровень процентных ставок на рынке, т.е. потенциальная доходность рабочего капитала.
Финансовое здоровье семьи будем называть
хорошим (ИФЗ равен 100%), если при фиксированных для этой семьи значениях указанных
факторов пассивный доход от рабочего капитала ко дню финансовой независимости будет
равен среднемесячным расходам семьи.
Иными словами, если семья имеет рабочий
капитал, размещённый на рынке с капитализацией процентов, и постоянно его наращивает, то
значение ИФЗ, равное 100%, показывает, что эта
семья сможет достичь финансовой независимости
к запланированной дате.
Важно обратить внимание на то, что ИФЗ показывает финансовое здоровье семьи сейчас, в
данный момент. Через год его значение может
измениться по объективным либо субъективным
причинам. Например, в результате инфляции или
падения курса рубля изменились цены – и соответственно ежемесячные расходы. Изменились
процентные ставки на рынке – и соответственно
доходность рабочего капитала. И т.д. СубъективПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ИНДИКАТОР ФИНАНСОВОГО ЗДОРОВЬЯ СЕМЬИ
ные причины: рождение ребёнка или покупка
новой машины, приводящие к росту расходов и
уменьшению рабочих активов и рабочего капитала, или, наоборот, получение наследства
и рост капитала.
Это означает, что рассчитывать ИФЗ необходимо периодически, и важно контролировать
его изменение с течением времени. Изменение
ИФЗ как в зеркале отразит финансовые действия,
финансовое поведение семьи за истекший период, причём с учётом того, что время идёт, и срок
до запланированной финансовой независимости
сокращается.
Индикатор финансового здоровья рассчитывается как отношение величины пассивного дохода от капитала, которым семья будет
обладать ко дню финансовой независимости,
к расходам этой семьи:
ИФЗ = КРК ·
Стм
,
Рм
где КРК – конечный рабочий капитал – тот,
который накопится к ДФН с учётом капитализации процентов; Стм – процентная ставка
размещения капитала в месяц (в десятичных
дробях); Стм = Ст/100/12, где Ст – процентная ставка в процентах годовых; Рм – среднемесячные расходы семьи.
Значение капитала на конец срока можно
рассчитать, используя формулу сложного процента при равномерном ежемесячном вложении средств в начале каждого месяца и ежемесячной капитализации [5]:
КРК = НРК * (1 + Стм)Тм + В * (1 +
+Стм) * ((1 + Стм)Тм – 1) ,
Стм
где НРК – начальный рабочий капитал, т.е. рабочий капитал, который имеется на дату расчёта; НРК ≥ 0; Тм – срок в месяцах, оставшийся
до ДФН; Тм=Т*12; где Т – тот же срок, измеренный в годах, В – ежемесячный «взнос», т.е.
сумма денег, которая откладывается и добавляется к капиталу каждый месяц в течение срока
Т; В ≥ 0.
Рассчитать ИФЗ с помощью таблиц Excel
не составляет труда.
ИФЗ является универсальной базой для
сравнения семей с различным достатком и различным уровнем потребления (ежемесячными
расходами). ИФЗ показывает не то, насколько
богато живёт семья, а то, насколько она способна жить так, как живёт сейчас, но в будущем, при отсутствии доходов от работы, –
только за счёт доходов от капитала.
От уровня расходов семьи зависят и требования к величине капитала, и необходимый
уровень ежемесячного накопления (рис. 1). Если наши расходы возрастают, то и капитал нам
потребуется больший, и наращивать его надо
более интенсивно. Если мы сможем жить немного скромнее, то, при прочих равных, наше
финансовое здоровье улучшается, ИФЗ растет,
и удерживать его на хорошем уровне будет
проще.
И наоборот: размер капитала, которым мы
располагаем, определяет размер допустимых
ежемесячных расходов и величину ежемесячного «взноса», т.е. темп наращивания капитала.
Рис. 1. Зависимость ежемесячных расходов от величины начального капитала (при условии, что ИФЗ =100%). Срок Т = 15 лет,
ежемесячный «взнос» В = 10 000 руб. (по горизонтальной оси отложен начальный рабочий капитал (НРК), по вертикальной – сумма
ежемесячных расходов семьи, которые она может себе позволить, чтобы финансовое здоровье оставалось хорошим, т.е. при
ИФЗ=100%)
23
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Штейнбок М.Я.
Рис. 2. Зависимость ежемесячного «взноса» от величины начального капитала (при условии, что ИФЗ =100%). Срок Т = 15 лет,
ежемесячные расходы Рм = 100 000 руб. (по горизонтальной оси отложен начальный рабочий капитал (НРК), по вертикальной–
сумма ежемесячного «взноса», необходимого для того, чтобы финансовое здоровье оставалось хорошим, т.е. при ИФЗ=100%)
Из графика на рис. 2 видно, что существует
такая величина начального капитала, которая
позволяет больше не откладывать деньги, В=0.
Достаточно, чтобы этот начальный капитал
просто «работал» с требуемой доходностью;
наращивать его за счёт заработанных доходов
больше не нужно. Скажем точнее: дальнейшие
накопления нужны для реализации каких-нибудь
других финансовых целей.
Наиболее важным является параметр Т –
срок, оставшийся до дня финансовой независимости.
Рис. 3. Зависимость ежемесячного «взноса» от срока, оставшегося до ДФН (при условии, что ИФЗ = 100%). Начальный капитал
НРК = 1 000 000 руб., ежемесячные расходы Рм = 100 000 руб. (по горизонтальной оси отложен срок, по вертикальной – сумма ежемесячного взноса, необходимого для того, чтобы финансовое здоровье оставалось хорошим, т.е. при ИФЗ=100%)
24
Из рис. 3 видно, что если начать заботиться
о своём финансовом здоровье тогда, когда этот
срок уже невелик, то темп наращивания капитала становится практически нереальным. Точка на графике, соответствующая сроку 5 лет,
показывает сумму ежемесячного взноса более
180 000 руб. Гораздо проще это сделать, когда
до этой даты остаётся лет 15–20, а лучше 30.
При сроке, оставшемся до ДФН, равном 30
годам, необходимый ежемесячный взнос составляет менее 3 000 руб. в месяц.
Какие практические выводы можно получить из расчёта ИФЗ? Если ИФЗ больше 100%,
то это означает, что мы обладаем запасом
прочности. Этот запас позволяет не только
чувствовать «уверенность в завтрашнем дне»,
но и планировать дополнительные блага, реализовывать дополнительные финансовые цели.
Если ИФЗ существенно меньше 100%, то
этот потенциал недостаточен. Нужно либо
больше откладывать денег, либо сокращать расходы, либо решить, что работать, чтобы зарабатывать себе на жизнь, мы будем бесконечно долго, до конца. И финансовой свободы, независимости нам не нужно.
Важным с практической точки зрения свойством ИФЗ является возможность сравнить
свою семью с другими семьями и с некоторой
абстрактной «нормальной» семьёй. Нам ведь
зачастую кажется, что большинство людей живёт так же, как мы. Но опыт говорит, что это
совсем не так. Семьи, имеющие примерно одинаковые доходы, совсем по-разному могут
«чувствовать себя» в своей финансовой жизни.
Случаи, когда доходы одной семьи гораздо
больше, чем другой, а финансовое здоровье
первой из них гораздо хуже, – это вообще скорее правило, чем исключение. К сожалению.
Рассмотрим несколько примеров, в которых
примем, что финансовая независимость должна
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ИНДИКАТОР ФИНАНСОВОГО ЗДОРОВЬЯ СЕМЬИ
появиться с достижением пенсионного возраста. Эти примеры могут послужить неким ориентиром и для тех, кто захочет поставить перед
собой более амбициозные цели.
Семья 1.
• Возраст 35 лет (старшему члену семьи).
• Условный срок до выхода на пенсию 25 лет.
• Рабочий капитал 600 000 руб.
• Ежемесячные расходы семьи – 100 000 руб.
• Процентные ставки на рынке здесь и
далее будем считать равными 8% годовых.
Семья ежемесячно откладывает (накапливает) сумму 10 000 руб.
В этом случае ИФЗ равен 93%.
Для того чтобы ИФЗ равнялся 100%, нужно
либо откладывать 11 000 руб. в месяц (а не
10 000), либо сократить ежемесячные расходы
со 100 000 до 93 000 руб.
Можно констатировать, что финансовое
здоровье семьи вполне хорошее, однако запас
прочности отсутствует.
Если часть рабочих активов будет израсходована, например, на покупку нового автомобиля,
необходимо добавить 200 000 руб., то уменьшится рабочий капитал. Он станет равным 400 000
руб. Тогда ИФЗ при прочих равных уменьшится
до 84%. И для того чтобы ИФЗ равнялся 100%,
потребуется ежемесячный «взнос» почти 13 000
руб. либо снижение расходов до 83 000 руб.
Не так уж всё и страшно!
Но если семья захочет купить новую квартиру, израсходует весь свой рабочий капитал да
ещё и залезет в долги, то ИФЗ станет равным
64%. Это при условии, что ежемесячный взнос
сохранится на уровне 10 000 руб. Не надо забывать, что в этом случае, помимо накопления,
семья должна ещё погашать кредит и платить
по нему проценты.
Нам очень дорого обходятся активы, которыми мы пользуемся. За них мы платим своей
будущей финансовой независимостью.
Семья 2.
• Возраст 50 лет (старшему члену семьи).
• Условный срок до выхода на пенсию 10 лет.
• Остальные исходные данные те же, что
и у семьи 1.
ИФЗ в этом случае равен всего лишь 21%!
Для того чтобы ИФЗ равнялся 100%,
нужно откладывать не 10 000 руб. в месяц,
а 74 000 руб. в месяц или сократить расходы
со 100 000 руб. в месяц до 21 000 руб. И то
и другое выглядит нереально!
Семья к своим 50 годам не сумела накопить достаточного финансового здоровья. Её
зависимость от текущих доходов очень высокая. Капитал, который семья должна была бы
накопить к этому возрасту, должен быть равен не 600 000 руб., а около 6 000 000 руб.
Правда, если у этой семьи есть какие-либо
значительные «неработающие» активы, напри-
мер вилла на Канарах или хотя бы дача в Оськино, то, продав их, семья сможет получить
дополнительный рабочий капитал, но останется
без виллы или дачи.
Из этого примера хорошо видно, насколько
важен фактор возраста. Заботиться о финансовом здоровье гораздо проще, когда вы молоды.
В заключение несколько примеров реальных семей. Поскольку информация о личных
финансах является конфиденциальной для каждой семьи, то в приведённых примерах изменены имена. Кроме того, для лучшего восприятия значения финансовых показателей округлены до десятков тысяч рублей.
Василий и Анастасия. Василию 50 лет,
Анастасии – 48 лет. Двое детей, сын женат и
живёт отдельно, дочь – студентка, живёт вместе с родителями.
Суммарный доход семьи колеблется от
120 000 до 180 000 руб. в месяц. Среднемесячные расходы – 90 000–100 000 руб., не считая
расходов на отпуск 1–2 раза в год.
Имеется нормальная (не элитная) квартира.
Дачи и машины нет. Кредитов нет.
Накопленный
рабочий
капитал
–
3 400 000 руб.
ИФЗ будет равен 100%, если семья будет
откладывать в среднем 40 000 руб. ежемесячно.
Судя по разнице между доходами (120 000–
180 000 руб.) и расходами (90 000–100 000 руб.),
так на самом деле и происходит.
Финансовое здоровье этой семьи хорошее.
Однако никаких дополнительных «излишеств»
семья позволить себе не может, поскольку
темп, в котором необходимо наращивать капитал (40 000 руб. ежемесячно), является достаточно напряжённым, непростым.
Александр и Оксана. Александру 35 лет,
Оксане 32 года. Есть сын 5 лет.
Суммарный доход семьи очень нестабилен,
меняется в диапазоне от 80 000 до 200 000 руб.
в месяц. Среднемесячные расходы также крайне нестабильны. Достаточно часто, если есть
деньги, совершаются крупные расходы (покупки, поездки и т.д.). Имеются хорошая квартира
и машина. Машина куплена в кредит; остаток
задолженности по кредиту 120 000 руб.
Имеются вклады в общей сумме 400 000 руб.
Прочие денежные средства – «тумбочка», кошельки, банковские карты – в сумме составляют 50 000 руб. Таким образом, рабочий капитал
равен 330 000 руб. (400 000 + 50 000 – 120 000).
ИФЗ будет равен 100%, если ежемесячно
откладывать 13 000 руб. Для этой семьи такая
сумма является вполне посильной. Тот факт,
что эта сумма не столь велика, объясняется тем,
что Александр и Оксана достаточно молоды.
Срок до пенсии – 25 лет.
С другой стороны, также в силу их молодости, можно с уверенностью предположить, что
25
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Штейнбок М.Я.
у них возникнут в будущем крупные дополнительные расходы – на большую квартиру,
дачу, образование сына; вполне можно предположить, что появятся ещё дети, и т.д. Поэтому темп накопления должен быть, повидимому, выше, чем 13 000 руб. в месяц.
Валентин и Милана. Возраст 51 год.
Имеется квартира, две машины. Долгов нет.
Накопленный рабочий капитал составляет 12 300 000 руб. и разумно распределён
между недвижимостью, вкладами, консервативными инвестициями на финансовом рынке. Также капитал диверсифицирован по валюте между рублями, долларами и евро.
Ежемесячные расходы семьи – 90 000 руб.
Доходы – 120 000–130 000 руб. в месяц.
Если считать, что до пенсии остаётся 9
лет, то ИФЗ = 187%!
ИФЗ будет равен 100% уже через год с
небольшим. Более того, даже сейчас пассивный доход от рабочего капитала составляет
82 000 руб. в месяц, что сопоставимо с ежемесячными расходами семьи. Этой семье
вполне можно не столько работать ради зара-
батывания денег, сколько заботиться об эффективном размещении своего рабочего капитала.
По-видимому, Валентин и Милана в течение
многих лет заботились о финансовом здоровье
своей семьи, поддерживали его на хорошем
уровне. Давайте порадуемся за них!
Литература
1. Земцов А.А., Осипова Т.Ю. Финансы домохозяйств: учеб. пособие. – Томск: Изд-во Том.
ун-та, 2012. – 334 с.
2. Штейнбок М.Я. Структура личных (семейных) финансов – ясно и удобно // Деловой
вестник «Ваши личные финансы». – Томск,
2014. – № 10 (51). – Октябрь. – С. 32–34.
3. Создай свой личный капитал. Простые
шаги к достатку / под ред. В.С. Савенка. – СПб.:
Питер, 2014. – 256 с.
4. Кийосаки Р. Богатый папа, бедный папа:
пер. с англ. – Минск: Попурри, 2013. – 224 с.
5. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчётов: пер. с серб. – М.: Финансы и статистика,
1994. – 268 с.
26
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 65.011
Ю.Г. Швецов, В.Г. Корешков
КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК –
ОСНОВНОЕ ЗВЕНО
ФИНАНСОВОЙ
СИСТЕМЫ РФ
Рассматриваются вопросы теоретического содержания банка как особого типа финансового института. Излагаются основные аргументы повышения роли банковской системы в рыночной
экономике, раскрываются важнейшие положения
теории институционализма. Дается характеристика составных элементов финансовой системы
и механизмов их действия в национальном хозяйстве.
Ключевые слова: финансы, финансовая система, банк, кредит, институционализм, рыночная
экономика.
Современная рыночная экономика России насчитывает два с небольшим десятилетия своего становления, но уже за этот период ее финансовая
структура стала во многом соответствовать мировым стандартам, насчитывающим сотни лет своего
существования. За короткий срок своего развития
национальное хозяйство РФ прошло через взлеты и
падения, смену ценностей и приоритетов, неоднократные реформы денежной и банковской систем.
Построение эффективного государства, предполагающего развитую финансовую систему, основанную на долгосрочных инвестициях в производственный капитал, невозможно представить без
функционирования современных финансовых институтов. Аккумулирование, перераспределение и
регулирование потоков денежных средств, которые
они осуществляют, напрямую оказывают воздействие на развитие фондового рынка и реального сектора экономики государства.
Современные финансовые институты, осуществляя координацию финансовых потоков, трансформируя их, позволяют снижать транзакционные издержки – затраты на осуществление сделок
по операциям на денежном рынке для инвесторов.
Финансовые институты формируют и величину
этих издержек и, следовательно, определяют рентабельность и привлекательность того или иного
вида экономической деятельности [1. С. 338].
По словам американского экономиста Р. Коуза, указанные издержки «являются своего рода
платой за возможность пользоваться со стороны
предпринимателя ценовым механизмом», включающим в себя достаточно много неопределенностей и рисков. Другое образное сравнение предложил американский экономист О. Уильямсон:
«Транзакционные издержки есть эквивалент трения в механических системах» [3. С. 53]. В этом
выражении автора дается понятие характера помех, возникающих в рыночных процессах.
Обзор специальной литературы, посвященный
исследованию эффективности функционирования
финансовых систем и финансовых институтов
разных стран, позволил выявить их ключевую
роль в экономике любого государства (рис. 1).
Одной из причин медленного развития финансов России является недоучет научной ценности и практической значимости теорий институционализма и современного неоинституционализма. Именно эти теоретические учения лежат
в основе успешного функционирования западных
финансовых институтов.
Подтверждением этому служит и разница
в экономическом развитии стран. Сравнение финансовых институтов США, Великобритании,
Франции, Германии и Японии с их аналогами
в странах третьего мира наглядно свидетельствует о том, что везде они имеют критически важное
значение для экономического успеха. Финансовые институты в любой стране образуют базисную структуру экономики, опираясь на которую,
люди на протяжении всей истории создавали порядок и стремились снизить неопределенность
в процессе обмена. Банковский сектор является
преобладающим и в Российской Федерации.
Рис. 1. Доля финансовых институтов в ВПП различных стран
на 2012 г.
Каковы же роль и значение коммерческих
банков и других финансовых институтов в функционировании экономики России? Для ответа на
этот вопрос проведем анализ финансовой системы страны и дадим краткую качественноколичественную характеристику ее звеньев.
Большинство отечественных ученых [4] финансовую систему России представляют как совокупность различных финансовых отношений, в процессе которых специальными методами и формами
формируются, распределяются и используются
фонды денежных средств хозяйствующих субъектов, домохозяйств и государства (рис. 2).
Начнем с централизованных финансов, которые представлены бюджетами различных уровней
и внебюджетными фондами. Государственные
финансы как совокупность бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов обеспечивают
структурную перестройку экономики, ускорение
НТП, повышение эффективности производства
27
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Швецов Ю.Г., Корешков В.Г.
и на этой основе рост жизненного уровня народа. За счет централизованных фондов происходит расширение производства на макроуровне
путем межотраслевого и межтерриториального
перераспределения ресурсов для выравнивания
уровней экономического и социального развития
отдельных регионов.
Рис. 2. Финансовая система России
Вторая сфера финансовой системы – децентрализованные финансы – является своего рода
их кровеносной системой, поскольку именно
в сфере рыночных отношений, материального
производства и потребления формируется преобладающая часть денежных ресурсов страны. Из
всего многообразия децентрализованных финансов, составляющих основу ВВП страны,
выделим финансы коммерческих предприятий как самый значительный сектор хозяйствования. Предприятия и организации участвуют в создании материального источника
всех денежных фондов страны, производя продукцию, оказывая различные услуги, уплачивая
.
28
налоги и сборы. От их количества и качества зависит общее финансовое положение государства, им
же принадлежит ведущая роль в обеспечении темпов развития отраслей национального хозяйства.
Составной частью финансов коммерческих
организаций являются финансы коммерческих
банков, через которые проходит большинство
денежных потоков между предприятиями, населением и государством. Анализ представительной статистической информации и ее тщательная систематизация позволили формализовать
механизм обращения денежной массы в сфере
децентрализованных финансов в виде схемы,
приведенной на рис. 3.
Рис. 3. Децентрализованные финансы
как сфера финансовой системы
Российской Федерации
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК – ОСНОВНОЕ ЗВЕНО ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ РФ
Банковская система является самой значительной по объему привлекаемых и размещаемых финансовых ресурсов. На счетах кредит-
ных учреждений находятся вклады и депозиты
как физических, так и юридических лиц, объемы которых растут из года в год (табл. 1).
Таблица 1
Общая сумма средств организаций, банковских депозитов (вкладов) и других привлеченных средств юридических и физических лиц в рублях,
иностранной валюте и драгоценных металлах
(всего по Российской Федерации)
на 01.01.2014 г. [5]
Депозиты, млн руб.
Дата
Всего
Депозиты
юридических
лиц
01.01.12 г.
01.01.13 г.
01.01.14 г.
19 729 59
23 171 69
26 455 84
4 595 87
5 596 92
5 598 89
Депозиты
(вклады)
физических
лиц
9 528 87
11 743 14
13 985 23
Более того, осуществление расчетов между
юридическими лицами происходит большей частью безналичным путем по расчетным счетам
организаций, открытых в коммерческих банках,
количество которых стремительно увеличивается
в последние годы (рис. 4). Уплата налогов, сборов, пошлин также осуществляется через кредитные организации, формируя у них огромные денежные ресурсы.
Рис. 4. Количество счетов, открытых учреждениями банковской системы (млн ед.)
Подобный рост числа открытых расчетных
и текущих счетов в коммерческих банках предопределен не только удобством обслуживания
предприятий и организаций, но и обусловлен
законодательными инициативами. Например,
согласно Указанию Центрального банка России
от 20.06.2007 г. № 1843-У «О предельном размере расчетов наличными деньгами и расходовании наличных денег, поступивших в кассу
юридического лица или кассу индивидуального
предпринимателя» уставлен лимит для расчетов наличными деньгами между юридическими
лицами в размере 100 тыс. руб. в рамках одного
договора. Это привело к тому, что доля наличных денег в экономике снизилась, основные
расчеты между предприятиями происходят
в безналичном порядке (табл. 2).
Таблица 2
Структура денежной массы в России1
Дата
01.01.2009 г.
01.01.2010 г.
01.01.2011 г.
01.01.2012 г.
01.01.2013 г.
01.01.2014 г.
1
Денежная масса, млрд руб. (М2)
Всего
Наличные
Безналичные
деньги (М0)
средства
12 975,9
3 794,8
9 181,1
15 267,6
4 038,1
11 229,5
20 011,9
5 062,7
14 949,1
24 483,1
5 938,6
18 544,5
27 405,4
6 430,1
20 975,3
31 404,7
6 985,6
24 419,1
По данным сайта Банка России www.cbr.ru
Для финансовых взаимоотношений между
физическими лицами подобного ограничения на
расчеты наличными деньгами не установлено.
Но анализ структуры расчетов домохозяйств,
проведенный авторами исследования, показал
значительный рост числа безналичных расчетов
и в этом секторе экономике за счет широкого
распространения пластиковых карт (рис. 5).
Имея в виду последние инициативы Министерства финансов России по ограничению
сделок между гражданами за наличные деньги
и переводу их в плоскость безналичных расчетов, можно прогнозировать, что роль коммерческих банков будет только возрастать.
Закон Министерства финансов России,
вынесенный на обсуждение, предполагает
введение лимита на расчеты наличными
деньгами домохозяйства в размере 600 тыс.
руб. с 2014 до 2015 г., а с 1 января 2016 г. –
300 тыс. руб. В связи с этим большинством
коммерческих банков уже сегодня установлен лимит по снятию наличных денег через
терминалы самообслуживания в соответствии
с положением ст. 9 ФЗ № 161 «О национальной платежной системе», гарантирующей
возврат денег по несанкционированным транзакциям домохозяйств.
29
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Швецов Ю.Г., Корешков В.Г.
Рис. 5. Объем операций по оплате товаров и услуг, совершенных с использованием платежных карт
30
В связи с этим можно утверждать, что коммерческий банк сегодня уже перерос роль простого финансового посредника и превратился в
особый тип финансового института. Действуя
на основе лицензии Банка России, выполняя
сложные и разнообразные финансовые операции, запрещенные для других коммерческих
организаций, банки привлекают и включают в
активную деятельность огромные финансовые
ресурсы, перераспределяя их по самым разнообразным направлениям.
Возрастающие роль и значение коммерческого банка в экономике страны позволили
сформулировать его авторское определение
как особого типа финансового института,
осуществляющего от своего имени операции
привлечения, размещения и использования
денежных ресурсов, выполняющего прямое и
косвенное финансирование субъектов хозяйствования через механизм кредитной эмиссии, снижающего транзакционные издержки
при осуществлении платежей.
Коммерческий банк является самым действенным элементом рыночной экономики, главным назначением которого является аккумуляция денежных средств для предоставления их в
кредит. Кроме этого, он представляет собой
деловое предприятие, которое оказывает услуги своим клиентам, т.е. вкладчикам (кредиторам) и заемщикам, извлекая прибыль за счет
процентной маржи, получаемой от заемщиков
и вкладчиков (кредиторов) за предоставленные
денежные средства.
П.А. Самуэльсон одним из первых выделил
несколько основных экономических функций
коммерческих банков, отличающих их от других финансово-кредитных организаций. Первая
из них заключается в аккумулировании бессрочных депозитов (ведение текущих счетов)
и оплате чеков, выписанных на эти банки. Вто-
рая функция состоит в предоставлении кредитов
местным торговцам, фермерам и промышленникам. Он отмечает: «Коммерческие банки не являются нашими единственными финансовыми
институтами. Но, согласно определению, они
являются единственной организацией, способной
создавать «банковские деньги», то есть бессрочные чековые депозиты, которые могут быть
удобно использованы как средство обращения. В
этом заключается их первостепенная важность и
экономическое значение» [2].
Коммерческий банк, безусловно, может
выступать и выступает в качестве финансового
посредника между реальным и финансовым
секторами экономики. Но в настоящее время он
вышел за границы только посреднических
функций и как финансовый институт, обладая
правом кредитной эмиссии, устанавливает
«правила игры» для участников сделки и
принимает участие в процессе формирования,
накопления и распределения централизованных
и децентрализованных денежных ресурсов для
удовлетворения интересов и общества, и хозяйствующих субъектов.
Литература
1. Неоинституциональная экономическая
теория: учеб. пособие / под ред. В.В. Разумова. –
М.: Финансовая академия при Правительстве РФ,
2005.
2. Самуэльсон П. Экономика. – Т. I. – М.:
НПО «АЛГОН», 1997.
3. Уильямсон О. Экономические институты
капитализма. Фирмы, рынки и отношенческая
контрактация. – СПб., 1996.
4. Финансы. Денежное обращение. Кредит:
учебник для вузов / под ред. Г.Б. Поляка. – 2-е
изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
5. http://www.cbr.ru
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 330.8+338.5
А.В. Ложникова, И.В. Розмаинский,
С.Г. Капралин, Р.А. Эльмурзаева,
Е.А. Пчелинцев
ИЗДЕРЖКИ РИСКА
ИЛИ ПРЕМИЯ ЗА РИСК?
К ВОПРОСАМ МЕТОДОЛОГИИ
ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ РИСКОВ
ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА СИСТЕМУ
ДОЛГОСРОЧНЫХ
КОНТРАКТОВ
В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
Рассматриваются теоретические положения
Дж. М. Кейнса об издержках риска как элементе
долгосрочной цены предложения, актуальнейшие
при переходе к долгосрочным системам ценообразования в РФ. Исследуются наиболее проблемные аспекты методологии вознаграждения рисков, в частности на примере тарифов энергетики.
Предлагается обеспечить транспарентность образования в России элемента цены, связанного с оценкой рисков, основываясь на кейнсианской парадигме.
Ключевые слова: риски, издержки рисков, долгосрочные цены, вознаграждение рисков, инвестиции.
Дж. М. Кейнс трактовал «издержки риска»
как важнейший элемент долгосрочной цены
предложения. Он был введён выдающимся учёным с целью разграничения долгосрочной и
краткосрочной цены предложения: «…издержки производства, исчисляемые на протяжении
длительного периода, разумеется, должны включать не только предполагаемые первичные издержки производства, пересчитанные в соответствии со средним сроком службы оборудования,
но также и сумму денег, необходимую для того,
чтобы возместить основные виды добавочных
издержек… Далее, для того чтобы фирма могла
получать нормальную прибыль, уровень долгосрочной цены предложения должен превышать
исчисляемые таким образом долгосрочные издержки на сумму, определяемую текущей нормой
процента по ссудам… нам придётся включить в
состав долгосрочных издержек еще один, третий
компонент – денежную сумму, необходимую
для того, чтобы компенсировать возможные
непредвиденные отклонения действительной выручки от ожидаемого валового дохода; такие затраты мы могли бы назвать издержками риска»
[1. С. 187–188].
Задолго до Кейнса А. Смит рассматривал риск
как фактор формирования прибыли (а не издержек). В современной российской трактовке RABрегулирования (от Regulatory Asset Base – регу-
лируемая база капитала или метод доходности
инвестированного капитала) [2] использование
термина «премия за риск» и по форме, и по содержанию явно ближе к А. Смиту: методические
рекомендации для определения в хозяйственной
практике значений, обязательных для планирования некоторых видов расходов (издержек), для
прибыли попросту отсутствуют. Необходимо
подчеркнуть, что у Кейнса экономическая категория «издержки риска» буквально привязана к категории «долгосрочная цена предложения», как,
собственно, и современная система RABрегулирования, призванная обеспечить масштабный приток инвестиций в российские отрасли
хозяйства: энергетику, водоснабжение и др.
Таким образом, становится очевидным, что
теоретические положения Кейнса являются актуальнейшими в свете перехода к долгосрочным
системам цено- и тарифообразования в отечественной экономике. Формирование стимулирующей политики в экономике РФ с хронически высокой инфляцией немыслимо без обеспечения
транспарентности образования элемента цены,
связанного с оценкой риска. И это можно осуществить, основываясь на кейнсианской парадигме
«издержек риска как элемента долгосрочной цены
предложения».
В российской научной литературе взаимосвязь «уровень риска – уровень цены» как исследовательская проблема представлена очень скудно. Разве что утвердилось положение о том, что
существует прямая зависимость между риском
и транзакционными издержками [3]. Риск признается первичным, а транзакционные издержки –
вторичными, при этом прежде всего речь идёт
о неопределенности, которую можно минимизировать, получив необходимую информацию.
С такой трактовкой трудно согласиться, поскольку, как нам представляется, транзакционные издержки зависят от общего состояния институциональной среды, от качества институтов, которые
её формируют. В случае, когда такие институты
оказываются неэффективными, неопределённость
становится завышенной. Отсюда и уровень транзакционных издержек оказывается более высоким.
Как известно, важным направлением научноисследовательской работы в сфере риск-менеджмента является процесс его стандартизации через
разработку национальных стандартов менеджмента рисков [4, 5]. При этом острейшей критике подвергается научное содержание Государственного
стандарта по управлению рисками [6].
Классификация рисков очень обширна, различные авторы классифицируют риски в своих
работах, используя наиболее часто встречающиеся, устоявшиеся виды и группы рисков: риск ликвидности, кредитный риск, юридический риск,
страновой риск, политические риски, экологические риски, коммерческие риски и т.д. Классификация рисков не имеет четкой структуры даже
31
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Ложникова А.В., Розмаинский И.В., Капралин С.Г., Эльмурзаева Р.А., Пчелинцев Е.А.
среди экономистов, занимающихся данным
вопросом. Проблема заключается в том, что
само количество разновидностей рисков и их
групп невероятно велико, с одной стороны, и, с
другой стороны, многие из этих разновидностей и групп не имеют строгих определений
или состоят из ряда иных компонент рисков,
что приводит к путанице. На текущий момент к
наиболее обобщающим классификациям можно
отнести следующие: риски, относящиеся к финансовым и нефинансовым, риски, имеющие
макро- и микроэкономическую природу, внутрифирменные и рыночные риски, а также несистематические и систематические риски. Все эти
классификации между собой пересекаются и в
какой-то мере способны взаимно исключить друг
друга в случае выявления более обобщающих
классификационных признаков (рис. 1).
Рис. 1. Обобщенная классификация рисков
32
К примеру, А. Дамодаран разделяет риски на
две основные группы: внутрифирменные (firmspecific risks) и рыночные (market risks) риски и
представляет понятие «риск» как отклонение от
ожидаемой доходности с положительным (сверхприбыль) и отрицательным (сверхубыток) характером [7. С. 88]. Отличительной чертой специфических фирменных рисков от рыночных рисков
является масштабность влияния на инвестиции,
чрезвычайно актуальная для современной России.
К специфическим рискам фирмы можно отнести
неправильно принятые решения руководством
фирмы, ошибки в оценке спроса на свою продукцию со стороны потребителей, неквалифицированность персонала и т.д. К рыночным рискам
относятся повышение процентных ставок, спад
в экономике, изменения в законодательстве и т.д.
Подчеркнём, что последняя группа рисков вообще не подлежит вознаграждению (как и диверсификации) и, следовательно, не может служить
обоснованием для расчета премии за риск в составе цен/тарифов.
Но в отечественной экономике, ряд отраслей и компаний которой характеризуется получением высоких сверхприбылей (добывающий
и банковский сектора прежде всего), почему-то
классификация рисков по принципу «вознаграждаемые – невознаграждаемые» не находит применения, и, наоборот, широкое распространение
получила однобокая, узконегативная оценка термина «риск». Кроме того, содержание финансового феномена «риск» в России также диктуется
узким с точки зрения экономической теории подходом, а именно целиком и полностью определяется
явлениями «вероятность возникновения» и «случайное событие», т.е. в полном соответствии с неоклассической традицией, не различающей риск и
неопределённость. Заметим, что посткейнсианская
концепция чётко отграничивает неопределённость
будущего от категории риска [8].
Обсудим сформулированную дилемму подробнее. С точки зрения посткейнсианцев неопределенность будущего означает, что мы не можем
предсказать будущие результаты нашего выбора
даже при помощи вероятностных распределений,
поскольку у нас нет научной основы для вычисления соответствующих вероятностей. Согласно
неоклассикам, экономическая среда характеризуется эргодичностью. Этот термин означает, что
в такой среде прошлое, настоящее и будущее могут быть описаны одной и той же функцией вероятностных распределений. Об этом, в частности,
неоднократно писал один из ведущих посткейнсианцев П. Дэвидсон [9–11].
По сути, время сводится к пространству в том
смысле, что возможны движения из одного состояния времени (места пространства) в другое в любых
направлениях. Отсюда следует, в частности, что,
во-первых, прошлое не сковывает людей тяжкими
оковами необратимости. Во-вторых, люди могут
предсказывать будущее либо достоверно, «на все
сто», либо оценивая вероятности будущих исходов.
Ясно, что для посткейнсианцев такой подход неприемлем. Они полагают, что будущее радикально
отличается от настоящего и прошлого, а движение
во времени возможно только в одном направлении.
Иными словами, посткейнсианцы исходят из принципа исторического времени, согласно которому
прошлое необратимо, а будущее неопределённо.
Именно в историческом времени движется экономическая среда, характеризующаяся неэргодичностью, т.е. онтологическими различиями между
прошлым, настоящим и будущим. Со всеми этими
рассуждениями, кстати говоря, связано и характерное для большинства посткейнсианцев отрицательное отношение к гипотезе рациональных ожиданий [12, 13]. В условиях неопределённости
практически невозможно сформировать рациональные ожидания, так как необходимые для этого
знания отсутствуют.
Проиллюстрируем теоретические постулаты
посткейнсианского подхода разграничения неопределённости и риска на практическом примере
финансирования капиталовложений. В случае
привлечения внешних источников финансирования в инвестиционной сделке появляются дополПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ИЗДЕРЖКИ РИСКА ИЛИ ПРЕМИЯ ЗА РИСК? К ВОПРОСАМ МЕТОДОЛОГИИ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ РИСКОВ
ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА СИСТЕМУ ДОЛГОСРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
нительные виды рисков – «риск заимодавца»
и «риск заёмщика». Впервые эти термины
(borrower risk и lender risk) были предложены
Кейнсом в 11-й главе его самой известной книги
«Общая теория занятости, процента и денег» [1],
но остались незамеченными со стороны его ближайших последователей. Первый из этих рисков
связан с опасениями банков или иных финансовых учреждений по поводу того, что должник не
сможет вернуть долг. Второй риск связан с опасениями фирмы-дебитора, что она окажется не в
состоянии возвратить кредит. Значения обоих
рисков находятся в прямой зависимости от так
называемого «левереджа» (leverage). Данный
термин характеризует отношение долгов экономического субъекта (в данном случае фирмыдебитора) к его активам. В общем увеличение
объёма инвестиций, финансируемых через долги,
рано или поздно повлечёт за собой рост значений
рисков заимодавца и заёмщика, а это ограничивает их величину. Однако если фирмы и банки друг
другу не доверяют, то величина указанных рисков
может возрасти даже при низких объёмах долгового финансирования инвестиций. В результате
фактическое количество инвестиций оказывается
в реальности ниже, чем могло бы быть, а долгосрочная цена капитальных активов – выше. Ведь
чем больше стоимость кредита, тем больше придётся фирме заплатить за приобретение капитального
актива. Значит, тем больше будет долгосрочная цена его предложения.
Таким образом, посткейнсианская концепция
вносит свой вклад в развитие исходной кейнсианской парадигмы «издержек риска как элемента
долгосрочной цены предложения», согласуясь с
двойственной
концепцией оценки рисков
«сверхприбыль – убытки» А. Дамодарана. Можно
предположить, что если понятие «риск» жёстко
не связано с неопределённостью будущего, то
нет такой взаимосвязи с последней и категории
«издержки риска», вознаграждающих риски
через долгосрочную цену предложения. Всецело
разделяем весьма распространённые оценки о
том, что к настоящему моменту достигнут предел
финансирования рисков, вызванных удлинением
технологических цепочек. В данном ключе рассмотрим феномен нефинансовых операционных
рисков компаний, связанных с состоянием основных фондов – вполне определённым в экономикостатистическом смысле явлением на всем протяжении жизненного цикла актива: от формирования первоначальной стоимости до списания из-за
ветхости и износа.
Вначале подчеркнем, что считаем совершенно
справедливым описание подобного признака
классификации операционных рисков в опубликованном исследовании рейтингового агентства
«Эксперт» «Управление нефинансовыми рисками
компаний» [14. С. 8] в связи с наличием фундаментального ограничения проведения стимули-
рующей политики в виде критически высокого
износа основного капитала российских компаний
даже в самых благополучных отраслях национальной экономики (к примеру, топливноэнергетического комплекса). Проблема является
общеизвестной и находит свое отражение в официальной российской статистике, но при этом
крайне редко упоминается в контексте рисканализа.
Так, существующие инновационные подходы к оценке производственного риска изучают
основные виды его проявления: невыполнение
запланированного объёма выпуска изделий, нанесение ущерба здоровью сотрудников предприятия, загрязнение окружающей среды и нанесение
ущерба здоровью людей, не имеющих отношения
к данному производству. Среди рискообразующих факторов производственного риска принято
выделять: нехватку трудовых ресурсов и низкую
эффективность кадров, низкую эффективность
технических ресурсов и низкую надёжность технических систем, нестабильное обеспечение материалами, нарушение правил техники безопасности, вредность производства, превышение
лимитов объёма загрязнения окружающей среды,
техногенные аварии [15]. Анализ техногенных
рисков активно исследуется сотрудниками Института машиноведения РАН Н.А. Махутовым,
Д.О. Резниковым и др. [16]. Проблемы оценки
рисков в контексте нормирования рисков и расчёта нормативов приемлемого риска рассматриваются в трудах В.А. Туркина, Н.Н. Чура [17]. При
этом низкая надёжность технических систем одновременно может выступать как рискообразующий
фактор и как причина возникновения рискообразующего подфактора без анализа собственно причины этой самой низкой надёжности, которая зачастую связана с изношенностью основных средств.
В большей степени, к сожалению, чем к удивлению, на строгой математической научной основе,
с применением нечётких множеств и лингвистической переменной, отечественные авторы разрабатывают новые подходы к автоматизации проведения
риск-анализа различных видов машин и оборудования, срок службы которых… уже окончен [18].
Мы уже освещали проблемы государственного регулирования долгосрочного тарифообразования в энергетике и водоснабжении по RABметоду, разрешающего финансирование премий
за риск, к примеру, премию за риск инвестирования в собственный капитал энергетической компании [14]. Считаем, что подобные разрешения
есть проявление практики подмены понятия рискменеджера, которому предписывают должностные полномочия финансового аналитика, далёкого от нефинансовых категорий «опасности аварий», «техногенные катастрофы» и «гибель
людей» [15. С. 38].
Подобные тенденции следует признать, вопервых, экономически несостоятельными и без-
33
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Ложникова А.В., Розмаинский И.В., Капралин С.Г., Эльмурзаева Р.А., Пчелинцев Е.А.
надежно устаревшими, совсем как российские
основные фонды. Они не соответствуют, в частности, известному за рубежом тренду освобождения риск-менеджера от реальной и психологической зависимости от страхования и индустрии
страхования [16]. Таким образом, в части развития методологии анализа риска сегодня стоит
важнейшая задача избавления от так называемой
мантры страхования: «если у нас все застраховано, значит мы решили задачу управления рисками» [Там же. С. 386] и вообще приоритета финансиализации в подходах к управлению
рисками, нацеленных на вознаграждение самых
разных видов риска посредством формирования
издержек риска и генерирующих непрерывное
повышение тарифов и цен в России.
Так, тарифообразование в секторе передачи
тепло- и электроэнергии происходит на основе актуальных методических указаний Федеральной
службы по тарифам (ФСТ). Эти методические указания по регулированию тарифов с применением
метода доходности инвестированного капитала в
сфере электроэнергетики и теплоснабжения введены Приказами ФСТ № 228-э от 30.03.2012 г. и
№ 760-э от 13.06.2013 г. соответственно. Согласно
названным документам в основе тарифообразования лежит формирование необходимой валовой
выручки (НВВ), которая в свою очередь состоит из
текущих расходов (подконтрольные (операционные) и неподконтрольные расходы), дохода на инвестированный капитал, возврата инвестированного капитала, экономии, а также величины
изменения НВВ:
HBBi = Pi + BKi + ДКi + DЭОРi + ΔЭПi + ΔHBBiα ,
34
(1)
где НВВi – необходимая валовая выручка, Pi – текущие расходы (подконтрольные и неподконтрольные расходы); ВКi – возврат инвестированного капитала; ДКi – доход на инвестированный
капитал; ΔЭОРi – экономия операционных расходов; ΔЭПi – экономия от снижения технологических потерь; ΔHBBiα – величина изменения НВВ.
Из формулы (1) видно, что сетевые тарифы
помимо фактических затрат компании учитывают инвестиционную составляющую. По имеющимся оценкам именно инвестиционная составляющая является главным фактором роста
российского сетевого тарифа за последние годы.
Доход на инвестированный капитал включает в
себя норму доходности, которая рассчитывается
как средневзвешенная стоимость капитала:
НД = ДЗК × СЗК + ДСК × ССК,
(2)
ССК = ДГО + ПРЭ,
(3)
где НД – норма доходности; ДЗК – доля заёмного капитала в структуре; СЗК – стоимость заёмного капитала; ДСК – доля собственного капитала; ССК – стоимость собственного капитала;
ДГО – средняя доходность долгосрочных госу-
дарственных обязательств; ПРЭ – премия за
риск инвестирования в собственный капитал.
Стоимость собственного капитала состоит из
средней ставки доходности долгосрочных государственных обязательств (ДГО) и премии за
риск (ПРЭ). Минимальный уровень нормы доходности (НД) определяется и утверждается
ФСТ. На текущий момент минимальный уровень
нормы доходности инвестированного капитала,
утверждённый Приказом ФСТ от 17.02.2012 г.
№ 98/1-э для расчета тарифов на услуги по передаче электрической энергии, составляет 11% годовых. Доходность долгосрочных государственных обязательств на момент утверждения нормы
доходности на 17.02.2012 г., по данным официального сайта Центрального банка РФ, составляла 7,74% годовых, а на текущий момент составляет 8,29% годовых. Соответственно
минимальная премия за риск при инвестировании
в собственный капитал энергосетевых компаний
составляет в среднем от 2 до 3,5%. Минимальный
уровень нормы доходности (НД) инвестированного капитала, утверждённый Приказом ФСТ от
16.12.2013 г. №1618-э для расчёта тарифов на услуги по передаче тепловой энергии, составляет
10,96% годовых. Величина премии за риск инвестирования в собственный капитал организаций,
осуществляющих деятельность по передаче тепловой энергии, определяется органами регулирования и не может быть ниже 6% в первый долгосрочный период регулирования, при том, что
методика расчета данной премии за риск ФСТ не
опубликована.
Таким образом, анализ – через призму
кейнсианской трактовки издержек риска и посткейсианской трактовки разграничения неопределенности и риска – феномена премии за
риск ин-вестирования в собственный капитал
организаций, осуществляющих деятельность
по передаче тепловой энергии, вызывает целый ряд вопросов. Какие именно риски формируют риск инвестирования в собственный
капитал компании? Каким образом этим рискам присваивались конкретные количественные значения? Чем рискуют регулируемые организации, имеющие гарантированный рынок
сбыта и соответственно гарантированную будущую доходность? Обосновано ли вообще
вознаграждение подобных рисков через систему тарифообразования или их просто следует отнести к категории невознаграждаемых?
И, наконец, почему понятие «риск» в методиках ФСТ рассматривается только как отклонение от ожидаемой доходности с отрицательным характером с получением сверхубытка и
совершенно исключает положительный характер такого отклонения с получением сверхприбыли (как это принято в экономической
теории)?
ПРОБЛЕМЫ УЧЁТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ИЗДЕРЖКИ РИСКА ИЛИ ПРЕМИЯ ЗА РИСК? К ВОПРОСАМ МЕТОДОЛОГИИ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ РИСКОВ
ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА СИСТЕМУ ДОЛГОСРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
Поиск ответов на поставленные вопросы будет
продолжен в дальнейших исследованиях коллектива авторов настоящей статьи.
Литература
1. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики. – М.: ЭКОНОВ, Ключ, 1993. – С. 137–434.
2. Ложникова А.В., Гейзер А.А., Булыгина М.В.
RAB-тариф – новый источник инвестиций в российской экономике? // Проблемы учёта и финансов. – 2013. – № 3(11). – С. 30–37.
3. Волкова И. Исследование рисков деятельности фирмы как особого вида издержек // Студенческая наука и XXI век. – 2010. – № 7. – С. 118–122.
4. Демчук И.Н., Фадейкина Н.В. Рискменеджмент и национальные стандарты менеджмента риска, применяемые в целях обеспечения
конкурентоспособности, финансовой устойчивости
и надежности коммерческих организаций // Сибирская финансовая школа. – 2009. – № 4. – С. 37–51.
5. Демчук И.Н., Соколов В.Г. Новации в системе национальных стандартов в области менеджмента и управления рисками // Сибирская финансовая школа. – 2012. – № 6. – С. 76–84.
6. Харченко С.Г., Дорохина Е.Ю. Есть ли в России нормативная база управления риском? // Экология и промышленность России. – 2011. – № 4. –
С. 58–61.
7. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов: пер.
с англ. – 7-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2011. –
1324 с.
8. Arestis P. Post-Keynesian Economics: Towards
Coherence // Cambridge Journal of Economics. –
1996. – Vol. 20 (№ 1). – P. 111–135.
9. Davidson P. Money and the Real World. –
London: Macmillan, 1972.
10. Davidson P. A Post Keynesian View of Theories and Causes for High Real Interest Rates // Post
Keynesian Monetary Economics: New Approaches to
Financial Modelling. / Ed By P. Arestis. – Aldershot:
Edward Elgar, 1988. P. 152–182.
11. Davidson P. Post Keynesian Macroeconomic
Theory. – London: Edward Elgar, 1994.
12. Розмаинский И.В. «Конвенциональная теория ожиданий» – вызов теории ожиданий // Вестник СПбГУ. – Сер. 5 (Экономика). – 1996. – Вып. 2
(12). – С. 114–118.
13. Davidson P. Reality and Economic Theory //
Journal of Post Keynesian Economics. – 1996. –
Vol. 18 (№ 4). – P. 479–508.
14. Управление нефинансовыми рисками компаний. – М.: Изд-во РА «Эксперт», 2008.
15. Денисенко В.И., Дьяченко А.П. Оценка производственного риска на машиностроительных
предприятиях // Проблемы анализа риска. – 2008. –
Т. 5, № 3. – С. 22–38.
16. Махутов Н.А., Резников Д.О. Оценка уязвимости технических систем и её место в процедуре анализа риска // Проблемы анализа риска. –
2008. – Т. 5, № 3. – С. 76–89.
17. Туркин В.А., Чура Н.Н. Нормирование риска – шаг вперёд // Проблемы анализа риска. –
2008. – Т. 5, № 3. – С. 102–103.
18. Андриенко Н.Н., Корень В.Л. Риск-анализ
крана // Проблемы анализа риска. – 2014. – Т. 11,
№ 2. – С. 64–68.
19. Розмаинский И.В., Ложникова А.В., Хлопцов Д.М. Премия за риск отменяет амортизацию и
умножает цены // Вестник Томского государственного университета. Экономика. – 2014. – № 2 (26). –
С. 63–80.
20. Рогачев А.Ю. Управление рисками предприятия. Опыт фармацевтической компании //
Проблемы анализа риска. – 2008. – Т. 5, № 4. –
С. 30–38.
21. Кевин У. Найт. Управление рисками – от
верного решения к успешному выполнению //
Проблемы анализа риска. – 2006. – Т. 3, № 4. –
С. 383–387.
35
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.76
В.В. Казаков, А.Г. Ивасенко
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
ВНЕДРЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ
ИННОВАЦИЙ В РАЗРЕЗЕ
ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ
ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Статья посвящена исследованию проблем и перспектив внедрения финансовых инноваций в разрезе
тенденций развития финансовых рынков, выделены
отличительные особенности инноваций на финансовом рынке и виды инновационных продуктов.
Ключевые слова: финансовые продукты, инновации на финансовых рынках.
36
В настоящее время, когда в России формируется экономика, основанная на генерации, распространении и использовании знаний, динамику экономического роста, уровень конкурентоспособности территорий в национальном и мировом
масштабе, степень обеспечения национальной
безопасности стали определять достижения в области науки и технологий. В последние годы в
развитых странах мира до 75 % прироста ВВП образуется именно благодаря инновациям. За последние 15 лет численность работников инновационной сферы в США и Западной Европе
увеличилась в 2 раза, в Юго-Восточной Азии – в 4
раза. В Европейском союзе доля инновационноактивных промышленных предприятий составляет
более 50% [1]. Генерация новых идей, воплощаемых в высоких технологиях, инновациях сегодня
во многом определяет качество социальноэкономического развития стран и уровень благосостояния их граждан. От уровня инновационной
активности, положения страны на мировом рынке
наукоемкой продукции непосредственно зависит и
её национальная безопасность.
Инновационная деятельность на российском
финансовом рынке имеет огромный нереализованный потенциал. То, что на Западе считается
повседневной практикой, в России только предстоит внедрять и развивать. В то же время России нет необходимости придумывать и создавать ряд инновационных финансовых инструментов с нуля, благодаря тому, что международная практика богата такими разработками, которые развивались и совершенствовались годами и
доказали свою эффективность. Другими словами, российские хозяйствующие субъекты имеют
набор инструментов и возможность выбора путей развития, адаптация которых к российским
условиям может принести несомненную пользу
отечественной экономике.
Финансовые инновации традиционно понимаются как методы осуществления сделок с новыми видами финансовых активов или новых
операций с действующими активами и пассивами
с целью эффективного использования финансовых ресурсов [2].
Инновационные изменения на финансовых
рынках давно привлекают внимание теоретиков и
финансистов западных стран. Первые теоретические исследования, касающиеся в основном отдельных аспектов финансовых инноваций и их
практического применения, появились еще в начале 70-х гг. в США, а чуть позднее и в других
странах. Особого внимания заслуживают работы
Гудфренда, Партемоса и Сандерса (Goodfriend,
Parthemos, Sanders) «Современные финансовые
инновации» (в «Экономическом обзоре» за апрель 1986 г.), Джермани и Нортона (Germany,
Norton) «Финансовая инновация и дерегулирование в зарубежных индустриальных странах»
(в Бюллетене ФРС за октябрь 1985 г.), Зильбера
(Silber) «Процесс финансовой инновации» (в обзоре Американской экономической ассоциации за
май 1983 г.) и аналитическое исследование Банка
международных расчетов «Современные финансовые инновации в международном банковском
деле» (Базель, за апрель 1986 г.).
Необходимо отметить различия в подходе
авторов к рассмотрению вопросов финансовой
инновации. Так, можно выделить комплексные,
теоретико-практические работы, дающие представление обо всем многообразии происходящих
изменений в денежно-кредитной сфере развитых
стран (к ним относятся вышеупомянутые книги);
есть работы, посвященные главным образом техническому анализу отдельных инструментов.
Большинство западных исследований имеет практическую направленность, их авторы видят своей
задачей выработку конкретных схем и механизмов применения отдельных финансовых инноваций в повседневной экономической деятельности.
Это относится в основном к различным формам
секьюритизационных сделок и международных
банковских операций, а также применения того
или иного банковского инструментария (М. Дезиа
(Desia), В.Г. Даффи (Dufey), М. МакЛоглин
(McLaughlin), М. Вулфсон (Wolfson), С.Дж. Ридер
(Reeder), Б. Ратгиган (Ratligan) и др.). Второй
блок практических исследований касается рекомендаций правительственным органам по контролю и регулированию финансовой сферы в дестабилизирующих условиях распространения
инноваций (В.Е.Дж. Кейн (Kane), В.М.А. Ахгар
(Akhtar), П.С. Холланд (Holland), В. Ниханс
(Niehans), В.Дж.Н. Смитин (Smithin) и др.).
В зависимости от характеристики объекта, в котором происходит нововведение, различают следующие определения финансовых инноваций [3]:
– институциональный подход рассматривает инновации в институтах финансовой систе-
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВНЕДРЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ИННОВАЦИЙ
В РАЗРЕЗЕ ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
мы через создание новых типов финансовых посредников или изменение регулятивной инфраструктуры;
– процессный подход предполагает, что инновация – это внедрение в финансовый оборот
новых технологий, бизнес-процессов;
– продуктовый подход представляет инновацию как новый финансовый продукт или инструмент. Под финансовым инструментом в данной
работе понимается комплекс имущественных
и неимущественных прав, созданный для перераспределения финансовых ресурсов [4].
Под финансовой инновацией мы понимаем
реализованный на финансовом рынке в форме
нового финансового продукта (услуги, операции, технологии) результат инновационной
деятельности в финансовой сфере, обеспечивающий более эффективное перераспределение
рисков,
доходности,
ликвидности
и информации с целью извлечения дополнительной прибыли.
Как самостоятельная экономическая категория, финансовая инновация имеет следующие
отличительные особенности:
− обязательность продажи нового финансового продукта на рынке финансовых инноваций;
− обязательность реализации финансовой
операции на рынке или внутри хозяйствующего
субъекта;
− функциональная зависимость финансовой
инновации от времени;
− особенность самого финансового продукта, которая выражается, во-первых, в наличии
единичного и массового спроса, во-вторых,
в функционировании лимитированного и нелимитированного продукта, в-третьих, в существовании продукта в форме имущества и в форме
имущественных прав [5].
Обязательность продажи нового финансового
продукта или операции означает, что если продукт
или операция не реализованы, то они не являются
новыми. Их просто нет. Зависимость финансовой
инновации от времени означает, что каждая инновация имеет свой жизненный цикл.
Экономическая сущность финансовой инновации выражается в следующем. Финансовая
инновация – это реализованный в форме нового
финансового продукта или операции конечный
результат инновационной деятельности в финансовой сфере. Содержание финансовой инновации составляют новые финансовые продукты
и новые финансовые операции.
Финансовый продукт представляет собой
материальную часть оформленной услуги финансового института. Финансовый продукт имеет вид вещи (т.е. осязаемую форму), предназначенной для продажи на финансовом рынке. К
финансовому продукту относятся ценные фондовые бумаги, монеты из драгоценных металлов,
пластиковая расчетная или кредитная карта, до-
говор банковского счета, пенсионный полис,
объект недвижимости и т.п.
Новый финансовый продукт бывает:
1) массовый;
2) единичный.
Единичный финансовый продукт – это индивидуальный продукт. Как вещь, он имеет характерные, только ему присущие особенности,
которые выделяют его среди других продуктов.
Другими словами, единичный финансовый продукт есть разновидность какого-либо финансового актива или продукта. Например: конкретная монета из конкретного драгоценного
металла, янтарь, конкретная недвижимость, акция эмитента – конкретного хозяйствующего
субъекта, облигация эмитента – конкретного хозяйствующего субъекта.
Единичный финансовый продукт имеет четко
определенный круг своих покупателей. Поэтому
он выпускается в расчете на конкретных потребителей (нумизматов, тезавраторов, инвесторов).
Массовый финансовый продукт – это продукт
без резко выраженной индивидуальности. У него
нет особых характерных черт. Массовый финансовый продукт различается только по видам продукта или финансового актива. Он включает в себя
облигации государственного внутреннего займа
всех видов, банковский депозитный счет, пенсионный полис, страховое свидетельство, опционный контракт, фьючерс и др. Массовый финансовый продукт выпускается в расчете на инвесторов
и обычных граждан.
Новый финансовый продукт бывает:
1) лимитированный;
2) нелимитированный.
Лимитированный финансовый продукт –
это продукт, объем или количество выпуска
которого строго квотируется. Этот объем устанавливается при выпуске продукта. Размер
объема (количества) выпуска продукта определяется многими факторами: размером уставного капитала хозяйствующего субъекта,
спросом покупателей, наличием единицы самого продукта (объекты недвижимости) и т.п.
К лимитируемым финансовым продуктам
относятся акции, облигации, виды кредитных
соглашений, объекты недвижимости и некоторые другие продукты.
Нелимитированный финансовый продукт
представляет собой продукт, объем (количество)
выпуска которого не ограничен никакими квотами. Этот продукт выпускается в расчете на
возможного потенциального покупателя. Численность покупателей есть величина неопределенная. Поэтому объем выпуска нелимитируемого финансового продукта не ограничивается
никакими нормами и условиями, кроме фактора
покупательского спроса.
К нелимитируемым финансовым продуктам
относятся: монеты из драгоценных металлов, пла-
37
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Казаков В.В., Ивасенко А.Г.
38
стиковые карты, банковские счета, страховые
свидетельства, пенсионный полис и др.
Новый финансовый продукт также может
быть в форме:
1) имущества;
2) имущественного права.
Имущество – это вещь, т.е. это материальный
объект права собственности. Например, деньги,
мерные слитки золота, монеты, драгоценные камни, ценные бумаги, земельный участок и др.
Имущественное право означает право владеть, распоряжаться и пользоваться определенным имуществом. К финансовому продукту
в форме имущественных прав относятся документы: договор банковского счета, кредитное
соглашение, пенсионный полис и т.п.
Финансовая операция (лат. operatic – действие) означает процедуру действий, направленную
на решение определенной задачи по управлению
финансами. К финансовым операциям относятся
формы контроля и учета движения денежных
средств и ценных бумаг (заменители денег), методы планирования финансовых показателей, методология составления финансовых планов разных видов (баланс доходов и расходов, план
денежных потоков, бюджетирование, оперативные финансовые планы и др.), приемы финансового анализа, формы организации финансовой работы в хозяйствующем субъекте, интерактивное и
другое аналогичное инвестирование капитала,
мэрджер и другие действия, связанные с попыткой
захвата хозяйствующего субъекта (например, действия «инвесторов-стервятников»), действия по
захвату новых финансовых рынков [5].
Финансовые операции как действия имеют
неосязаемую форму, т.е. их нельзя потрогать как
вещь и поэтому нельзя продать по фиксированной цене. Чтобы быть проданной, финансовая
операция должна быть материализована в форму
вещи. Формой материализации финансовой операции являются инструкции, правила, методические указания, формулы, графики, т.е. какой-то
определенный документ. Этот документ уже является финансовым продуктом, а значит, и объектом купли-продажи на финансовом рынке.
Инновация означает в буквальном смысле
что-то новое. Это новое в качестве продукта
проявляет себя только в процессе продажи его
на финансовом рынке или при реализации внутри хозяйствующего субъекта.
Спрос, предъявляемый покупателем на финансовый продукт или операцию, определяет
степень новизны этих видов нововведений. Если
новый продукт, появившийся на финансовом
рынке, пользуется спросом и продается, значит,
имеются потребители этого продукта. Уровень
спроса на новый продукт определяет уровень его
полезности, а значит, и степень его новизны [6].
Любое новое явление связано с категорией
«время». Категория «время» есть категория жиз-
ни в целом и жизни любого экономического, технического, биологического и другого явления.
Время является важным стимулом развития
рынка и фактором победы в конкурентной борьбе. Опередить время – значит опередить конкурентов. Тот хозяйствующий субъект, который
первым вышел со своей финансовой инновацией
и захватил свой сегмент («нишу») рынка, быстро
создает себе имидж, и конкуренту с ним очень
трудно бороться.
Продолжительность функционирования инновации на рынке определяется временем ее
жизненного цикла.
При продолжительности во времени любое
новое явление становится массовым, традиционным, т.е. обычным явлением. Финансовая инновация есть функция времени:
И=f(t),
где И – финансовая инновация; t – время, т.е.
продолжительность жизненного цикла финансовой инновации; f – знак функции.
Таким образом, понятие «финансовая инновация» действует только в рамках времени, которые
установлены начальной и конечной точкой жизненного цикла данной финансовой инновации. В
связи с этим не может считаться финансовой инновацией финансовый продукт или операция, которые являются новыми только для данного финансового учреждения, но которые уже давно
реализованы в других финансовых учреждениях.
К финансовым инновациям не могут относиться также незначительные изменения, которые носят
частный порядок и не меняют содержания и сущности финансового продукта или операции. Например, изменение процентных ставок по банковским
счетам, сроков банковских депозитов и др.
Таким образом, финансовая инновация по
своему содержанию включает в себя:
а) новый финансовый продукт, впервые появившийся только на российском финансовом рынке, т.е. только в одном финансовом учреждении;
б) новый для России зарубежный финансовый продукт, т.е. новый финансовый продукт,
появившийся на российском финансовом рынке,
но уже давно реализуемый за рубежом на финансовых рынках других стран в соответствии с
их конкретными условиями и нормативнозаконодательными актами (юрисдикцией);
в) новые финансовые операции [5].
Финансовые инновации чаще всего возникают
в виде инструментов рынка прямого финансирования, т.е. имеют форму рыночных ценных бумаг – опционов, бумаг на секьюритизированные
активы и т.д., являющихся стандартизированными контрактами. Это объясняется тем, что стандар-тизация контрактов ведет к снижению издержек и экономии времени на заключение
сделки, снижению рисков (прежде всего правовых, налоговых и бухгалтерских) и повышению
ликвидности таких инструментов [7].
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВНЕДРЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ИННОВАЦИЙ
В РАЗРЕЗЕ ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Взаимодействие факторов формирования
инноваций способствовало взрывному росту
спроса на инновационные финансовые инструменты, способные обеспечить перенесение рисков, связывание избыточной ликвидности, тем
самым генерирующие долговые обязательства
или капитал, т.е. отвечающие новым условиям
функционирования финансовых рынков. Эти же
факторы благоприятствовали быстрому росту
предложения финансовых инноваций – в смысле
реализации возможностей финансовых институтов создавать необходимые новые инструменты
и рынки этих новых инструментов.
Помимо этого, можно отметить, что наибольшее распространение получают финансовые инновации, которые переносят ценовой риск. Спрос на
такие инструменты возрос вследствие неустойчивости финансовых позиций перед риском изменения цены актива в условиях возросшей волатильности валютных курсов и процентных ставок. Их
волатильность возросла как в рамках коротких периодов – день или неделя – вследствие торговых
ожиданий, так и в рамках длинных периодов – таких как деловой или кредитный цикл, вследствие
общеэкономических ожиданий.
Кроме того, можно отметить два специфических фактора, объясняющих рост спроса на инструменты, переносящие кредитный риск. Первым фактором явилось окончание бума в
энергетическом секторе: относительно быстрый
поворот от ситуации избыточного спроса к ситуации избыточного предложения и возросшая
доля использования альтернативных источников
энергии, отличных от нефтяных. Вторым фактором стал кризис задолженности развивающихся
стран, который повлиял на проблему мирового
внешнего долга в целом. Оба этих фактора не
являются независимыми от состояния мирового
совокупного спроса, но они независимо друг от
друга воздействуют на предположения о кредитоспособности [7].
Международный рынок лучше предрасположен к быстрому внедрению финансовых инноваций, чем национальный, поскольку он
свободен от регламентации, свойственной национальным рынкам. Именно этим объясняется
тот факт, что международный рынок играет основную роль в создании и продвижении новых
финансовых продуктов, которые по практическим причинам впоследствии развиваются на
национальных рынках.
Международные эксперты выделяют четыре
основные группы финансовых продуктов, носящие инновационный характер и в основном относящиеся к деривативам: валютные и процентные свопы (swaps), валютные и процентные
опционы (options), соглашения о будущей процентной ставке (FRA, Forward rate agreements),
а также NIF (Notes Issuance Facilities) – возобновляемое кредитное соглашение, дающее воз-
можность заемщику выпускать поток краткосрочных долговых обязательств, известных под названием «евроноты». Инструменты каждой из них отличаются от других как по форме, так и по целям
применения. Вместе они демонстрируют проникновение во все сегменты финансовых рынков.
В настоящее время процессу бурного внедрения финансовых инноваций в банковскую практику препятствуют следующие факторы, имеющие общие закономерности с развитием
финансового рынка:
– волатильность цен в большинстве секторов
рынка;
– налоговые асимметрии;
– информационное неравенство;
– неопределенность сроков инновационного
процесса;
– высокие уровни рисков – политических,
финансовых, валютных и др.;
– высокая стоимость нововведений;
– недостаточная развитость инновационной
инфраструктуры;
– невосприимчивость к нововведениям со
стороны участников финансового рынка;
– недостаточный уровень развития системы финансового права и системы инфорсмента и др. [8].
Существуют многочисленные критерии
классификации финансовых продуктов инновационного характера [7].
В зависимости от базового актива новые финансовые продукты подразделяются на валютные, индексные, фондовые и процентные.
В зависимости от механизма заключения
сделки финансовые инструменты классифицируют на биржевые и внебиржевые. У внебиржевых инструментов контрактные позиции не
стандартизованы, и рыночные операторы могут
максимально гибко менять их с учетом задач
конкретной транзакции.
По структурному критерию выделяют простые
и сложные финансовые продукты. К последним
относят всевозможные комбинации нескольких
деривативов, инструменты, объединяющие один
или несколько деривативов с финансовыми активами, а также деривативы, базовым активом для
которых является другой дериватив. Такие продукты часто являются результатом финансового
инжиниринга, который можно охарактеризовать
как процесс создания финансовых контрактов,
предусматривающих нестандартные потоки денежных средств, для решения определенных задач
финансового менеджмента.
Можно выделить четыре основные группы
финансовых инноваций, которые в совокупности
демонстрируют степень их проникновения во все
сегменты финансовых рынков: свопы, опционы,
«евроноты» (Note issuance facilities – NIFs, называемые также возобновляемыми кредитными соглашениями) и соглашения о будущей процентной
39
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Казаков В.В., Ивасенко А.Г.
ставке – FRA (Forward rate agreement). Помимо перечисленных, чрезвычайно быстрый рост объемов
и разнообразия финансовых продуктов демонстрирует группа кредитных деривативов [9].
В таблице представлены виды финансовых
инноваций в разрезе тенденций развития финансовых рынков [10].
Виды финансовых инноваций в разрезе
тенденций развития финансовых рынков
Тенденции
развития
финансовых
рынков
Финансовая
глобализация
Либерализация
финансовых
рынков
Вид финансовых
инноваций
Банковские инновации
Унификация
финансовых
продуктов
и услуг
Удешевление
финансовых
услуг и появление новых
форм конкурентной борьбы
Возникновение
и развитие
финансовых
супермаркетов
Виртуальные
банковские
офисы, системы
банк-онлайн и
др.
Формирование
единой
глобальной
финансовой
системы
Деривативы,
свопы и пр.
Секьюритизация
Рост объема
«кредитных»
денег
Рефинансирование выданных
кредитов,
секьюритизированные ценные
бумаги
Хеджирование
Диверсификация рисков
Кредитные
дефолтные свопы
Развитие
инфокоммуникационной основы
40
Форма
проявления
три типа (рис. 1) [12].
Таким образом, банковские инновации – это
конечный результат инновационной деятельности, специфический вид финансовых инноваций,
реализуемых банками на финансовых рынках
или в собственной деятельности в форме нового
или усовершенствованного банковского продукта, услуги, процесса, организационной формы
или технологии с целью более эффективного
формирования и размещения ресурсного потенциала коммерческого банка.
Каждый из инструментов отличается от других как по форме, так и по целям применения.
Вместе они демонстрируют проникновение финансовых инноваций во все сегменты финансовых рынков.
В группе финансовых инноваций по признаку субъектов инновационной деятельности можно выделить инновации коммерческих банков.
Банковский продукт можно считать инновационным, если ему присущи следующие качественные характеристики:
– специально создан для управления специфическими денежными потоками и внедрен
в структуру рынка впервые;
– присутствовал ранее на рынке, но хотя бы
один из его параметров или элементов (банковский инструмент, банковский бизнес-процесс,
банковская стратегия) модифицирован примененным впервые на данном рынке способом;
– сконструирован пакетный продукт, в котором впервые на данном рынке применено
сочетание существовавших ранее банковских
продуктов [11].
Выявлено более тридцати классификаций.
По форме возникновения и реализации нововведения в банковской сфере можно разделить на
Технологические (электронные
переводы денежных средств,
банковские карты) – открывают
доступ конкурентным преимуществам банков и способствуют
развитию современной платежной системы
Собственно продуктовые
(собственно банковские) связаны с созданием новых
банковских продуктов,
разработкой новых услуг, а
также с продвижением их на
рынок, для которого они
были созданы
Продуктовые (новые банковские
продукты,которые могут быть
связаны как с новыми операциями и
услугами, так и с традиционными банковскими операциями
в период их развития, либо
изменения условий регулирования)
Рыночные
(парабанковские, например,
инкассация) - объединяют
комплекс мероприятий,
позволяющих реализовывать
уже созданные продукты на
новых рынках, открывать
для них новые сферы
использования
Совмещенные –
возникшие в
смежных областях
деятельности
(венчурные,
инвестиционные,
брокерские,
фондовые, трастовые)
Инновации-процессы –
технологии, схемы управления и обслуживания клиентов, модели поведения
Рис. 1. Типология банковских инноваций
Инновации финансовых рынков могут развиваться как автономно, так и под давлением
рынка или государственного регулирования (индуцированные инновации). Автономные инновации возникают спонтанно, т.е. сначала возникает какой-либо новый продукт, схема или идея,
а затем начинают думать, как бы их выгодно использовать. В случае с индуцированными инновациями сначала возникает проблемная ситуация, а инновация появляется как результат
поиска выхода из нее. Индуцированные инновации могут быть реакцией на изменяющиеся условия рынка или внешних условий функционирования, например изменения требований
государственных регулирующих органов или
условий налогообложения.
Большинство финансовых инноваций являются индуцированными, поскольку были
вызваны необходимостью адаптации к основным изменениям в этой области: увеличению
рисков вследствие усиления нестабильности
финансовых рынков и изменению правил и
процедур
государственного
регулирования
(ужесточение требований к капиталу и надежности банков) [7]. Не последнюю роль сыграли и
такие процессы, как глобализация, рост взаимозависимости финансовых рынков, усиление неустойчивости финансовых систем.
Формы проявления инноваций многообразны. В большинстве они оказываются достаточно
простыми и некардинальными, основанными
скорее на накоплении незначительных улучшеПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВНЕДРЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ИННОВАЦИЙ
В РАЗРЕЗЕ ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
ний и достижений, чем на едином, крупном технологическом прорыве.
Литература
1. Никонова Я.И. Инновационная политика
развития экономических систем: методология
формирования и механизм реализации. – Барнаул:
ИГ «Си-пресс», 2014. – 171 с.
2. Попова Т.Ю. Финансовые инновации российских банков с государственным участием: автореф. дис. … канд. экон. наук. – М., 2012. – С. 12.
3. Schrieder G. and Heidhues F. Reaching the
Poor through Financial Innovations // Quarterly Journal of International Agriculture. – N.Y., 1995. – № 2. –
P. 132–148.
4. Миркин Я.М. Англо-русский толковый словарь по банковскому делу, инвестициям и финансовым рынкам / Я.М. Миркин, В.Я. Миркин. – М.:
Альпина Бизнес Букс, 2006. – С. 174–175.
5. Мельникова Т.И. Финансовый менеджмент:
Хрестоматия. – Новосибирск: СибАГС, 2001.
6. Никонова Я.И., Казаков В.В. Механизм финансового обеспечения инновационной деятельности экономических систем // Вестник Томского государственного университета. – 2012. – № 364. –
С. 127–133.
7. Крылов В.С. Инновации на финансовых рынках и возможности их применения в России: автореф.
дис. … канд. экон. наук. – М., 2007. – С. 4.
8. Мартыненко П.Г., Рындина И.В. Теоретикопрактические аспекты внедрения финансовых инноваций // Теория и практика инновационной стратегии региона: междунар. межвуз. сб. науч. трудов. – Вып. 7. – Кемерово: Кемеровский институт:
филиал РГТЭУ, 2011. – С. 186–190.
9. Ивасенко А.Г., Казаков В.В. Сравнительный
анализ отечественного и зарубежного опыта кредитного обеспечения использования земли // Вестник Томского государственного университета. –
2014. – № 378. – С. 184–190.
10. Тимченко А.А. Современные направления
развития финансовых инноваций в банковском деле
// Научный журнал КубГАУ. – 2012. – № 83 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http:
//ej.kubagro.ru/2012/09/pdf/48.pdf
11. Ивасенко А.Г., Казаков В.В., Никонова Я.И.
Инновации на финансовых рынках: теоретические и
методологические аспекты. – Томск: Изд-во НТЛ,
2013. – 196 с.
12. Иванова О.В. О сущности банковских инноваций ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия. – Сер.
Инновационная экономика: человеческое измерение. – 2010. – № 3. – С. 21–25.
41
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСО № 3(15) 2014
УДК 336.02; 338.2
Я.И. Никонова
ОСОБЕННОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ
И МЕХАНИЗМОВ
ФИНАНСИРОВАНИЯ
СТРАТЕГИИ
ИННОВАЦИОННОГО
РАЗВИТИЯ КИТАЯ
Статья посвящена особенностям разработки,
реализации и финансирования стратегии инновационного развития Китая, выделены ключевые характеристики, достигнутые КНР в ряде направлений
образования, науки и технологий, предложены перспективы взаимодействия России и Китая на пути к
инновационному развитию национальных экономик.
Ключевые слова: стратегия инновационного
развития, механизмы финансирования.
Конкурентоспособность национальной экономики сегодня называют основным источником устойчивого экономического роста. Ее основой,
в свою очередь, является инновационная активность бизнеса. Успех, особенно глобальный, во все
большей степени обусловлен обновлением технологий, освоением новых рыночных ниш и организационными нововведениями (которые принято
называть институциональными инновациями).
Основные статистические показатели и разнообразные рейтинги инновационного развития показывают, что США занимают лидирующие мировые позиции по уровню и динамике инновационного развития. В рейтинге глобальной конкурентоспособности США занимают третье место, уступая только Швейцарии и Сингапуру (табл. 1) [1].
Таблица 1
Рейтинг глобальной конкурентоспособности 2014–20151
Рейтинг
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Экономика
Швейцария
Сингапур
Соединенные Штаты Америки
Финляндия
Германия
Япония
Гонконг
Нидерланды
Великобритания
Швеция
Индекс
5,7
5,6
5,5
5,5
5,5
5,5
5,5
5,5
5,4
5,4
Несмотря на финансовые трудности и потерю
преимуществ в отдельных направлениях и отраслях, созданный научно-технический потенциал
и гибкая экономическая политика обеспечивают
адаптацию большого числа новаторов и предпринимателей к новым условиям глобального развития.
42
1
World Economic Forum, 2014. The Global Competitiveness
Report 2014–2015.
Согласно Глобальному инновационному индексу (ГИИ) 2014 г. лидером четвертый год подряд остается Швейцария. Соединенное Королевство поднялось на одну ступень, заняв второе
место, а за ним следует Швеция. В этом году
в первую десятку также вошел Люксембург
(9-е место) (рис. 1) [2].
Рис. 1. Топ-10 стран по Глобальному инновационному
индексу 2014 г.
Изменение рейтинга по сравнению с 2013 г.
представлено в табл. 2.
Таблица 2
Первая десятка рейтинга ГИИ, 2014 г.
Рейтинг
2014 г.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Экономика
Швейцария
Соединенное Королевство
Швеция
Финляндия
Нидерланды
Соединенные Штаты Америки
Сингапур
Дания
Люксембург
Гонконг (Китай)
Рейтинг
2013 г.
1
3
2
6
4
5
8
9
12
7
Эти лидеры ГИИ создали тесно увязанные инновационные экосистемы, в рамках которых инвестиции в человеческий капитал в сочетании с сильной инновационной инфраструктурой поддерживают высокие уровни творчества. В частности,
ведущие 25 стран по индексу ГИИ неизменно
имеют высокие рейтинги по большинству индикаторов, а также занимают сильные позиции
в таких областях, как инновационная инфраструктура (включая информационно-коммуникационную технологию), уровень развития бизнеса
(такие показатели, как работники умственного труда, взаимосвязи между инновациями и освоение
знаний) и результаты инновационной деятельности
(такие показатели, как товары и услуги творческого
характера и творчество в режиме онлайн).
Вместе с тем по ряду важнейших частных индикаторов, составляющих оценку основных направлений, вперед выходит Китай. Так, интенсивность
предпринимательской
активности
(табл. 3), исключительно важный индикатор потенциала инноваций, показатель, определяющий
стремление и реальные возможности граждан той
или иной страны открыть свое дело, существенным образом выделяет Китай, Гонконг и Сингапур не только по сравнению с Индией, Бразилией
и Россией, но и с США и европейскими странами
(за исключением Великобритании). Этот показатель в Китае выше, чем в среднем по всем группам стран – ЕС, АТЭС, ОЭСР [3].
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОСОБЕННОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ И МЕХАНИЗМОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ
ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ КИТАЯ
Таблица 3
Для того чтобы обеспечить оптимальный
Предпринимательская активность в развитых
и развивающихся странах
Страны
Большой
восьмерки
Количество новых
фирм в
расчете на
1000 занятых
США
Германия
4,3
1,19
Франция
3,08
Великобритания
Италия
8,05
1,78
Япония
1,28
Канада
7,56
Россия
2,61
Развивающиеся страны и
средние
показатели
Китай
Индия
Бразилия
Сингапур
Гонконг
Страны
ЕС
Страны
АТЭС
ОЭСР
Все
страны
Количество новых
фирм в
расчете на
1000 занятых
6,3
0,12
2,38
7,40
19,19
4,73
4,73
4,38
4,52
К этому несомненному преимуществу добавляются и впечатляющие результаты, достигнутые КНР в ряде направлений образования,
науки и технологий. Напомним основные количественные характеристики:
1. За последние 10 лет расходы на ИР росли
темпом 21% в год, что высоко по всем историческим и международным меркам и превышало
высокие темпы роста ВВП страны в 1,8 раза.
2. Китай занимает второе место в мире по
общему объему финансирования ИР.
3. Доля расходов бизнеса на ИР в ВВП Китая сейчас выше, чем в ЕС.
4. Выпуск инженеров (на уровне бакалавра)
китайскими вузами больше, чем в Японии, Корее, США, Тайване и Германии, вместе взятых.
5. Численность ученых и инженеров, занятых в экономике Китая, удвоилась в 2000-е гг.
6. По количеству статей, публикуемых в естественнонаучных и технических журналах, Китай превзошел США.
7. В 2007 г. доля Китая в мировом показателе, характеризующем строительство заводов по
производству полупроводников, составила 40%,
США – 8 %.
8. В 2009 г. китайские производители вышли на
первое место в мире по выпуску солнечных батарей,
в 2010 г. – по ветряным энергетическим установкам,
после 2015 г. страна должна стать ведущим мировым
производителем литийионных батарей [4].
Подготовка к проведению реформ в экономике
Китая началась в конце 70-х г.г. ХХ в. задолго до
их провозглашения. В связи с неразвитостью отдельных секторов экономики страны, особенно
сельского хозяйства, правящая партия приняла
решение о приоритетном экономическом развитии
отдельных отраслей. Был создан план реформирования всего хозяйственного комплекса Китая, основные положения которого были изложены в
постановлении Коммунистической партии Китая о
реформе экономической системы страны, принятом в октябре 1984 г. [5].
прогресс в различных сферах экономики, был
предпринят ряд мер. В частности, создавались
свободные экономические зоны [6. С. 112]. Было
осуществлено создание предприятий совместно
с иностранными инвесторами, что разрешено
Конституцией [7. Ст. 18], при этом государству
отдавался приоритет. Была организована поддержка предприятий, которые стремились использовать передовые технологические разработки и инновации в своем производстве [Там
же. Ст. 14], а также фирм, которые одновременно обладали бы и известным брендом, и контролировали наиболее масштабные сегменты мирового рынка. Создавались сети национальных
коммерческих банков, была создана новая денежная единица.
Все структурные и системные реформы
и преобразования, предпринятые руководством
КНР, привели к тому, что в настоящее время
страна занимает второе место в мире по объему
валового внутреннего продукта, с результатом
8,939 трлн долл., как видно из табл. 4, уступая
только лишь Соединенным Штатам [8].
Таблица 4
Топ-30 стран мира по объему ВВП за 2013 г.
В структуре ВВП страны преобладает доля
промышленности, что также является заслугой
взятого партией курса на тотальную модернизацию экономики.
Также за время реформ Китаю удалось занять многие лидирующие позиции по различным показателям. Страна вышла на первое ме-
43
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Никонова Я.И.
сто по объему золотовалютных резервов
(3,820 трлн долл., табл. 5), на второе место по
производству электроэнергии, по экспорту товаров и услуг. На третье – по импорту, по рыночной капитализации отечественных компаний, на
третье место после РФ и США по протяженности железных дорог (86 тыс. км), на второе место по протяженности автодорог (4 106 387 км) и
даже на первое место по количеству интернетпользователей [9].
Таблица 5
Стоимость золотовалютного запаса стран мира
№
п/п
44
Страна
Золотовалютный
запас, в долл. США
1
Китай
3 820 000 000 000
2
Япония
1 268 000 000 000
3
Евросоюз
863 800 000 000
4
Саудовская
Аравия
739 500 000 000
5
Швейцария
531 100 000 000
6
Россия
515 600 000 000
7
Тайвань
414 500 000 000
8
Бразилия
378 300 000 000
9
Южная Корея
341 800 000 000
10
Гонконг
309 000 000 000
11
Индия
295 000 000 000
12
Сингапур
270 500 000 000
13
Германия
248 900 000 000
14
Алжир
192 500 000 000
15
Франция
184 500 000 000
16
Италия
181 700 000 000
17
Таиланд
167 600 000 000
18
Мексика
167 100 000 000
19
США
150 200 000 000
20
Малайзия
139 400 000 000
Дата информации
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2012 г.
31 декабря
2011 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2012 г.
1 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2012 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2012 г.
31 декабря
2012 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2013 г.
31 декабря
2012 г.
31 декабря
2013 г.
Долгосрочный стратегический курс развития
страны ставит разнообразные задачи развития
инновационной активности с опорой на собственные силы. Это означает, что в руководстве страны
осознана ограниченность успешно реализованной
стратегии догоняющего развития на основе заимствования передовых технологий [10]. Простое
копирование чужого опыта не позволяет выйти
в глобальные лидеры, а именно эту цель ставит
сейчас Компартия Китая. Для ее реализации потребуется не только наращивание государственного финансирования по все большему числу направлений ИР – это основа научной политики.
Кроме того, заявлены крупные планы промыш-
ленной и структурной политики, имеющие целью
как повышение доли наукоемких отраслей в экономике страны, так и завоевание глобальных
рынков по более широкому спектру товаров [14].
Это означает, что рассчитывать ИФЗ необходимо
периодически, и важно контролировать его изменение с течением времени. Изменение ИФЗ как в зеркале отразит финансовые действия, финансовое поведение семьи за истекший период, причём с
учётом того, что время идёт, и срок до запланированной финансовой независимости сокращается.
Индикатор финансового здоровья рассчитывается как отношение величины пассивного дохода от капитала, которым семья будет обладать ко дню финансовой независимости, к
расходам этой семьи:
пективах Китая на будущее уделено сфере
инноваций. Согласно Плану–2020 (аналог российской Стратегии–2020) власти страны в долгосрочной перспективе намерены создать инновационно-ориентированное государство.
Руководство КНР открыто ставит инновации и
научные разработки на первый план, называя их
основой национального развития. В Плане–2020
обозначены конкретные показатели: снижение зависимости экономики от импортных технологий
до 30% и увеличение доли высокотехнологичных
производств во всем объеме ВВП до 60% и сроки,
к которым показатели должны быть достигнуты.
Значит, Пекин осознает, что будущее за инновациями, которые впоследствии станут стержнем для всей экономики Китая, что эпоха заимствования технологий из западных стран не
может длиться вечно. Решение Китая превратиться в технологически передовую страну обусловлено особым национальным прагматизмом
и четким представлением, что нынешняя модель
«факторов экономического роста» [11], по которой пока развивается страна, является не чем
иным, как инерционным сценарием.
Важную роль в осуществлении связи науки
с практикой играют высокотехнологичные инновационные компании, которые значительно
сокращают период от появления научной идеи
до патентной заявки [12]. Курс на развитие отечественных инноваций был взят руководством
КНР в начале 2000-х гг. в рамках новой модели
экономического развития, изложенной в программах среднесрочного (до 2007 г.) и долгосрочного (до 2020 г.) развития страны.
Инновационные компании в КНР можно
классифицировать следующим образом:
1) государственные и частные. В качестве
примеров крупных государственных компаний
можно назвать компании Haier (крупная бытовая
техника), Lenovo (ЭВМ), Chery, SAIS (автомобилестроение), ZTE (телекоммуникации) и т.д.
Яркими примерами крупных частных инновационных компаний являются Huawei (телекоммуни-кации), Galanz, Aux Group (крупная бытовая
техника), Geely (автомобилестроение) и т.д.;
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОСОБЕННОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ И МЕХАНИЗМОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ
ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ КИТАЯ
2) крупные, средние и малые. Доля крупных
инновационных компаний составляет 1% от общего числа крупных промышленных предприятий в
КНР, в абсолютных цифрах это примерно 455
компаний. Многие крупные компании были созданы на базе университетов и НИИ, например:
Lenovo (АНК), Beida Founder (Пекинский университет). Это стало возможным благодаря поощрению китайским руководством коммерциализации
научных знаний. Часть крупных компаний вышла
из технопарков и бизнес-инкубаторов, например
Huawei. Средние и малые компании, как правило,
выходят из бизнес-инкубаторов;
3) компании государственного значения и пр.
За 2006–2013 гг. под понятие компаний государственного значения подпало более 550 крупных инновационных (экспериментальных площадок)
компаний в КНР. Статус «инновационная компания государственного значения» присваивают три
учреждения: Комитет по науке и технике (Госсовет), Комитет по контролю и управлению государственным имуществом (Госсовет) и Всекитайская
федерация профсоюзов. Основным критерием
присвоения инновационной компании статуса государственно значимой является существенный
вклад ее продукции в социально-экономическое
развитие Китая;
4) иностранные, китайско-иностранные, китайские компании и компании вернувшихся изза рубежа китайских специалистов [4].
Китайскими властями создается также особый
климат (условия), стимулирующий отечественных
производителей высокотехнологичной продукции.
Помимо налоговых льгот и субсидий, в широкой
практике присутствует, к примеру, предоставление
земельных участков предприятиям, занятым в научно-технической сфере. По площади эти земельные участки больше, чем это необходимо для
строительства фабрики или завода. На дополнительных территориях компании строят жилые дома или отели, доходы от которых затем направляются на инвестиции в НИОКР и компенсируют
заводские убытки. Государственные банки предоставляют компаниям-инноваторам кредиты по низким процентным ставкам, а местные органы власти часто возмещают платежи по процентам от
подобного рода кредитов [13].
Инновационный курс развития является национальной стратегией Китая, одно из важнейших направлений которой – эволюция международного сотрудничества, что соответствует
стратегии инновационного развития России. Сегодня сотрудничество России с Китаем в сфере
инноваций имеет большие перспективы [14].
В связи с этим регулярно проводятся встречи
сторон, на которых поднимаются вопросы взаимодействия. В ходе встреч стороны обсуждают
меры поддержки и стимулирования технологических инноваций в обоих государствах и обмениваются опытом в вопросах коммерциализации,
трансфера технологий и развития необходимых
компетенций. По итогам последних заседаний
стороны определили ключевые направления сотрудничества в области технологий и инноваций,
также был выбран формат взаимодействия – межгосударственные встречи и переговоры на площадках и форумах, обмен информацией о достижениях и потребностях инновационных систем
государств.
Литература
1. World Economic Forum, 2014. The Global
Competitiveness Report 2014–2015.
2. The Global Innovation Index 2014 [Электронный ресурс]. – URL: http://www.wipo.int/export/sites/
www/pressroom/en/documents/gii_2014_infographic2
.pdf
3. Global Innovation Policy Index // ITIF and the
Kauffman Foundaton. – March, 2012. – Р. 67.
www.kauffman.org/globalinnovationpolicy
4. Научная и инновационная политика. Россия
и мир. – 2011–2012. / под ред. Н.И. Ивановой,
В.В. Иванова. – М.: Наука, 2013. – 480 с.
5. Политаев В.И., Федорец М.В. Статья размещена на сайте: 23.01.14 ISSN 2224-0209 // Электронный журнал «Вестник МГОУ» / www.evestnikmgou.ru. – 2014. – № 1.
6. Чэнь Цян. Государство в инновационной
экономике Китая. – Брянск: Дельта, 2012. – 161 с.
7. Конституция КНР. Редакция 2004 года. Переведенный текст [Электронный ресурс]. – URL:
http://chupanov.narod.ru/Chinalaw/01/05.htm
(дата
обращения: 05.10.2014).
8. Топ-30 стран мира по объему ВВП за 2013
год [Электронный ресурс]. – URL: http://fin-gid.net/
news/top_30_stran_mira_po_obemu_vvp_za_2013_go
d/2014-02-01-194 (дата обращения: 05.10.2014).
9. Транзит Плюс [Электронный ресурс]. –
URL: http: //www.transitplus.ru/media/article/chinainnova-tions-2012-12-20/
(дата
обращения:
05.10.2014).
10. Ивасенко А.Г. Инновационный менеджмент: учеб. пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, А.О. Сизова. – М.: КНОРУС, 2009. – 416 с.
11. ИТАР–ТАСС. Итоги XVIII съезда Коммунистической партии Китая: экономика переходит
к концепции «эффективного развития» [Электронный ресурс]. – URL: http://www.itar-tass.com/
c188/571499.html (дата обращения: 05.10.2014).
12. Никонова Я.И., Казаков В.В. Механизм финансового обеспечения инновационной деятельности
экономических систем // Вестник Томского государственного университета. – 2012. – № 364. – С. 127–
133.
13. Никонова Я.И. Современные тенденции формирования стратегии инновационного развития экономических систем // Вестник Томского государственного университета. – 2013. – № 367. – С. 117–122.
14. Никонова Я.И. Инновационная политика
развития экономических систем: методология формирования и механизм реализации. – Барнаул: ИГ
«Си-пресс», 2014. – 171 с.
15. Nikonova Y.I. Innovations and their role in
economic growth // World Applied Sciences Journal. –
2013. – Vol. 27, № 13A. – С. 247–250.
45
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.6; 338.012
А.В. Гришанова, В.В. Казаков
ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИ
С ПОМОЩЬЮ РЕКУРРЕНТНЫХ
СООТНОШЕНИЙ БЕЛЛМАНА
В современных условиях важная роль в интенсификации инвестиционных процессов отводится
так называемым «нетрадиционным» источникам
инвестиций, одним из которых является финансовый лизинг. Предложен новый подход к оптимизации инвестиций лизинговой компании и соответственно системы лизинговых отношений с
помощью рекуррентных соотношений Беллмана.
Ключевые слова: инвестиции лизинговой компании, оптимизация, рекуррентные соотношения.
46
Конкурентоспособность национальной экономики сегодня называют основным источником устойчивого экономического роста. Ее основой, в свою очередь, является инновационная активность бизнеса. Успех, особенно
глобальный, во все большей степени обусловлен обновлением технологий, освоением новых
рыночных ниш и организационными нововведениями (которые принято называть институциональными инновациями).
Переход российской экономики к устойчивому
экономическому росту непосредственно связан с
активизацией инвестиционных процессов. Для социально-экономического развития страны и повышения жизненного уровня населения необходимы,
прежде всего, инвестиции производственной направленности (реальные инвестиции), содействующие подъему производства, повышению конкурентоспособности продукции, формированию
оптимальной отраслевой структуры. Активность
инвестиционного процесса по существу определяет
жизнедеятельность экономики. Но, с другой стороны, инвестиционная деятельность, ее структура и
мощность во многом зависят от состояния экономического организма [1]. В настоящее время в силу
объективных причин традиционные источники финансирования производственных инвестиций в известной степени ограничены. В таких условиях
важная роль в интенсификации инвестиционных
процессов отводится так называемым «нетрадиционным» источникам инвестиций, одним из которых
является финансовый лизинг [2].
Финансовый лизинг в его современном понимании появился в США. Основателем американского финансового лизинга считается
Генри Шонфельд, организовавший в 1952 г.
лизинговую компанию. В европейских странах
развитие финансового лизинга началось
в конце 50-х – начале 60-х гг. Быстрый рост
финансового лизинга в Северной Америке и
Западной
Европе
обусловлен
научнотехнической революцией 50-х гг. и активным
развитием рынка финансовых услуг. На рынках
Южной Америки, Азии и Африки финансовый
лизинг начинает развиваться в 70-е гг. Восьмидесятые годы отмечены принятием концепции
финансового лизинга практически во всем мире. Переход на рыночное развитие Венгрии,
Чехии, Словакии и других стран Восточной
Европы, а также стран СНГ открыл новые возможности для лизингового бизнеса [3].
На 2013 г. современный мировой рынок лизинговых услуг охватывает более 80 стран, в
основном развитых и развивающихся. Масштабы лизинговых операций могут быть охарактеризованы несколькими показателями, главными
из которых являются объем инвестиций в оборудование, сдаваемое в лизинг, и его балансовая стоимость. На рис. 1 представлена страновая структура международного лизингового
бизнеса на начало 2012 г. и начало 2013 г. [4].
Рис. 1. Страновая структура международного лизингового
бизнеса на начало 2012 г. и начало 2013 г.
Из рисунка видно, что лизинговый рынок сосредоточен в мировых экономических центрах:
США, Западной Европе и Азии, на долю которых
приходится большая часть объема лизинговых
сделок в мире – примерно 94% (на начало 2012 г.)
и 89% (на начало 2013 г.), в том числе доля США,
Японии, Великобритании и Германии превышает
70% [4]. Однако следует отметить, что отраслевая
структура лизинговых операций варьируется в
зависимости от конкретного региона, поскольку у
каждого из сложившихся на сегодня региональных рынков лизинговых услуг имеются некоторые специфические особенности, в том числе и в
лизинговом законодательстве. Так, например, в
Европе широко используется лизинг транспортных средств, причем как для производственных целей, так и в личное пользование. По
данным издания «Европейский лизинг», до 50%
общего объема закупок имущества на европейском рынке лизинговых услуг приходится на
автомобили. Прирост лизинга автомобилей в
Западной Европе объясняется тем, что автомобильные компании вынуждены искать пути
реализации своей продукции именно через этот
механизм как наиболее эффективный. Остальное приходится на лизинг производственного
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСО № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИ С ПОМОЩЬЮ РЕКУРРЕНТНЫХ СООТНОШЕНИЙ БЕЛЛМАНА
оборудования, морских судов, самолетов, компьютеров и других объектов.
Темпы прироста российского лизингового
рынка в 2013 г. оказались в 8 раз выше темпов
прироста общеевропейского рынка. По данным
Leaseurope, прирост новых сделок в Европе составил в 2013 г. 7,7% (по данным 28 стран, без
учета изменений курсов валют), сумма нового
бизнеса достигла 256,6 млрд евро (в 2011 г. –
237,5 млрд евро) (рис. 2) [5].
Рис. 2. Темпы прироста российского лизингового рынка
в 2007–2013 гг.
Таким образом, в текущем году возможны два
сценария. Оптимистичный – предполагает нулевой рост железнодорожного сегмента и умеренный рост большинства прочих сегментов рынка (в
первую очередь автотранспорта), сопоставимый с
2012 г. В этом случае ожидается прирост объема
новых сделок на уровне 8%. Пессимистичный
сценарий (базовый) – предполагает дальнейшее
сокращение сделок с подвижным составом (в
пределах 15%) и слабый рост остальных сегментов рынка. Такой вариант развития событий, на
наш взгляд, является более вероятным с учетом
замедления экономики, текущей конъюнктуры
рынка и высокой чувствительности лизинга к
снижению инвестиционной активности. В случае
пессимистичного сценария темпы прироста рынка
составят около 0%, сумма новых сделок останется
около 1,32 трлн руб. [6].
На эффективность деятельности лизинговых
компаний оказывают влияние факторы, связанные с направленностью деятельности лизинговой компании, с ее стратегией. В рамках этого
необходим новый подход к формированию портфелей лизинговых проектов и соответственно
системы лизинговых отношений с помощью рекуррентных соотношений Беллмана.
Проблему оптимизации инвестиций лизинговой компании рассмотрим на конкретном числовом примере. Предположим, что лизинговая компания имеет капитал в объеме 40 млн руб.,
направленный на закупку объектов, которые передаются лизингополучателям по договорам лизинга. Прогнозы ожидаемых годовых доходов
компании (млн руб.) при вовлечении в лизинг
объекта 1, объекта 2 и объекта 3 для возможных
вариантов закупки этих объектов приведены
в табл. 1 [7].
Таблица 1
Ожидаемая эффективность инвестирования в объекты
лизинга
Вариант закупки объектов
Сумма закупки объектов
(млн. руб.)
Ожидаемый доход
от объекта 1
Ожидаемый доход
от объекта 2
Ожидаемый доход
от объекта 3
1
2
3
4
5
0
10
20
30
40
0
6
11,8
17,4
22,8
0
6,5
12,6
18,3
23,6
0
6,2
11,8
16,8
21,2
Компании необходимо определить, какие
объекты и на какую сумму следует приобрести
для лизинга, чтобы обеспечить получение максимума дохода от передачи этих объектов лизингополучателям. Для ответа на эти вопросы выделим
следующие этапы:
1. Построение экономико-математической модели оптимального использования имеющегося
капитала на приобретение объектов лизинга.
2. Нахождение оптимального направления
имеющегося капитала на лизинг объектов 1, 2 и 3,
используя метод динамического программирования.
3. Организация оптимального перераспределения имеющегося капитала на инвестирование
в объекты при появлении актуальной потребности
лизингополучателей в объекте 4, необходимая
характеристика которого дана в табл. 2.
Таблица 2
Ожидаемая эффективность инвестирования в 4-й объект
лизинга
Сумма закупки объектов
(млн руб.)
Ожидаемый доход
от объекта 4
0
10
20
30
40
0
6,6
12,7
13,4
23,7
Прежде всего составим экономико-математическую модель расчета оптимальной стратегии
инвестирования в объекты лизинга. Для этого
введем необходимые обозначения:
х1 – объем инвестирования в объекты 1,
х2 – объем инвестирования в объекты 2,
х3 – объем инвестирования в объекты 3.
Все эти переменные могут принимать только
5 дискретных значений с шагом 10 в диапазоне от
0 до 40.
d1(х1) – функция ожидаемого годового дохода от инвестирования в объект 1 в объеме х1, заданная табл. 3.
Таблица 3
Функция ожидаемого годового дохода
от инвестирования в объект 1
х1
d1(х1)
0
0
10
6
20
11,8
30
17,4
40
22,8
d2(х2) – функция ожидаемого годового дохода от инвестирования в объект 2 в объеме х2, заданная табл. 4.
Таблица 4
47
Функция ожидаемого годового дохода
от инвестирования в объект 2
х2
d2(х2)
0
0
10
6,5
20
12,6
30
18,3
40
23,6
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Гришанова А.В., Казаков В.В.
d3(х3) – функция ожидаемого годового дохода от
инвестирования в объект 3 в объеме х3, заданная
табл. 5.
Таблица 5
Функция ожидаемого годового дохода
от инвестирования в объект 3
х3
d3(х3)
0
0
10
6
20
11,8
30
17,4
40
22,8
(1)
(2)
z Î Z , j=1,3,
D = d1(х1) + d2(х2) + d3(х3) → max.
x j =10z,
(3)
(4)
Нужно отметить, что для такой модели невозможно непосредственно составить EXCELаналог для ее решения на компьютере. Для получения подлежащего компьютеризации математического аналога модели (1)–(4) необходимо значительно увеличить количество искомых
переменных. В данном случае, имея три типа
объектов лизинга и пять вариантов закупки этих
объектов, нужно использовать 15 переменных,
которые представлены в табл. 6.
Таблица 6
Возможные степени инвестирования объектов лизинга
Номер варианта инвестирования
Степень инвестирования
в объект 1
Степень инвестирования
в объект 2
Степень инвестирования
в объект 3
.
(6)
Переменные должны принимать значения
либо 0, либо 1, т.е.
Xij = 0 Ú 1, где i = 1,3, j=1,5,
(7)
Целевая функция эквивалентной модели расчета оптимальной стратегии инвестирования в
объекты лизинга по-прежнему выражает ожидаемый доход от всех инвестиций, сделанных
компанией, т.е.
D= 0*X11 + 6*X12 + 11,8*X13 + 17,4*X14 + 22,8*X15 +
+ 0*X21 + 6,5*X22 + 12,6*X23 + 18,3*X24 + 23,6*X25 +
+0*X31 + 6,2*X32 + 11,8*X33 + 16,8*X34 +21,2*X35 ®max.
(8)
Решим составленную модель (5)–(8) методом
динамического программирования.
Метод динамического программирования заключается в разбиении процесса принятия решений на ряд шагов или этапов [8].
На первом шаге решается вопрос об инвестициях в первый объект, из оставшейся суммы инвестирования – во второй объект, а на третьем
шаге все оставшиеся – в третий объект.
Анализ процесса принятия решений начнем с
последнего, третьего, шага.
Шаг 3: Расчет условно-оптимального объема
инвестирования в третий объект лизинга при
стремлении максимизировать годовой доход от
него представлен в табл. 7 [10].
Таблица 7
1
2
3
4
5
X11
X12
X13
X14
X15
X21
X22
X23
X24
X25
X31
X32
X33
X34
X35
Двоичные переменные Xij, где i = 1,3, j=1,5,
имеют следующий содержательный смысл:
Если выбрано инвестирование в объекты i по
варианту j, то Xij = 1.
Если отсутствует инвестирование в объекты i
по варианту j, то Xij = 0.
Понятно, что инвестирование в каждый тип
объектов возможно только по одному из пяти вариантов. Это требование отражает следующая
система ограничений:
48
0*X11 + 10*X12 + 20*X13 + 30*X14 + 40*X15 +
+ 0*X21 + 10*X22 + 20*X23 + 30*X24 + 40*X25 +
+0*X31 + 10*X32 + 20*X33 + 30*X34 + 40*X35 £ 40.
Очевидно, что все таблично заданные функции годового дохода показывают нелинейную
зависимость от объемов инвестирования в объекты лизинга.
В итоге для нахождения оптимальной стратегии инвестирования необходимо решить следующую математическую модель (1)–(4), в которой искомые переменные принимают дискретные значения (3), а целевая функция (4) является
суммой нелинейных табличных зависимостей и
не имеет явного аналитического выражения.
Найти х*=(х1, х2, х3):
х1 + х2 + х3 = 40,
х1 ≥ 0, х2 ≥ 0, х3 ≥ 0,
Кроме этого, должно выполняться ограничение на весь инвестируемый капитал компании,
т.е.
X11 + X12 + X13 + X14 + X15 = 1,
X21 + X22 + X23 + X24 + X25 = 1,
(5)
Расчет условно-оптимального объема инвестирования
в третий объект лизинга при стремлении максимизировать
годовой доход от него
Остаток
суммы
после
второго
шага
Инвестиция
в третий
объект
Остаток
суммы
после
третьего
шага
Условномаксимальный
доход от
третьего шага
0
0
0
0
10
10
0
6,2
20
20
0
11,8
30
30
0
16,8
40
40
0
21,2
Шаг 2: Расчет условно-оптимального объема
инвестирования во второй объект лизинга при
стремлении максимизировать годовой доход от
второго и третьего объектов вместе представлен
в табл. 8.
X31 + X32 + X33 + X34 + X35 = 1.
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСО № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИ С ПОМОЩЬЮ РЕКУРРЕНТНЫХ СООТНОШЕНИЙ БЕЛЛМАНА
Таблица 8
Расчет условно-оптимального объема инвестирования
во второй объект лизинга при стремлении
максимизировать годовой доход от второго
и третьего объектов вместе
Остаток
суммы
после
первого
шага
0
10
Инвестиции во
второй
объект
0
0
10
0
10
20
0
10
20
30
0
10
20
30
40
20
30
40
Остаток
суммы
после
второго
шага
0
10
0
20
10
0
30
20
10
0
40
30
20
10
0
Условномаксимальный доход от второго и
третьего объектов
0+0=0
0+6,2=6,2
6,5+0=6,5
0+11,8=11,8
6,5+6,2=12,7
12,6+0=12,6
0+16,8=16,8
6,5+11,8=18,3
12,6+6,2=18,8
18,3+0=18,3
0+21,2=21,2
6,5+16,8=23,3
12,6+11,8=24,4
18,3+6,2=24,5
23,6+0=23,6
Шаг 1: Расчет условно-оптимального объема
инвестирования в первый объект при стремлении
максимизировать доход от первого, второго и третьего объектов вместе представлен в табл. 9.
Таблица 9
Расчет условно-оптимального объема инвестирования
в первый объект лизинга при стремлении максимизировать
годовой доход от первого, второго и третьего объектов вместе
Сумма
40
Инвестирование в первый объект
0
10
20
30
40
Остаток
после
первого
шага
40
30
20
10
0
Условномаксимальный доход
от первого, второго и
третьего объектов
0+24,5=24,5
6,0+18,8=24,8
11,8+12,7=24,5
17,4+6,5=23,9
22,8+0=22,8
dmax=24,8 х1*=10, х2*=20, х3*=10.
При подключении четвертого объекта необходимо рассмотреть его включение в схему на
дополнительном нулевом шаге.
В этом случае таблица для первого шага дополняется вариантами остатка суммы, как показано в табл. 10.
Таблица 10
Расчет условно-оптимального объема инвестирования
в четвертый объект лизинга
30
20
10
0
0
10
20
30
0
10
20
0
10
0
30
20
10
0
20
10
0
10
0
0
0+18,8=18,8
6,0+12,7=18,7
11,8+6,5=18,3
17,4+0=17,4
0+12,7=12,7
6,0+6,5=12,5
11,8+0=118
0+6,5=6,5
6,0+0=6,0
0+0=0
Шаг 0: Расчет условно-оптимального объема
инвестирования в четвертый объект при стремлении максимизировать прибыль от четвертого,
первого, второго и третьего объектов, как показано в табл. 11.
Таблица 11
Расчет условно-оптимального объема инвестирования
в четвертый объект лизинга при стремлении
максимизировать годовой доход от четвертого, первого, второго и третьего объектов вместе
Сумма
перед
нулевым
шагом
Инвестирование в
четвертый
объект
Остаток
после
нулевого
шага
40
0
10
20
30
40
40
30
20
10
0
Условномаксимальный доход
от четвертого, первого, второго и третьего объектов
0+24,8=24,8
6,6+18,8=25,4
12,7+12,7=25,4
18,4+6,5=24,9
23,7+0=23,7
Ответ для четырех объектов:
dmax=25,4
первое решение: х4*=10, х3*=10, х2*=20, х1*=0;
второе решение: х4*=20, х3*=10, х2*=10, х1*=0.
Проверим
сумму
итоговой
прибыли:
0+12,6+6,2+6,6=25,4.
Необходимость обеспечения устойчивого
экономического роста в стране требует коренных
изменений в государственной экономической политике. Макроэкономическая стабилизация, реформирование производственно-хозяйственной
деятельности не могут быть осуществлены без
значительного притока высокоэффективных инвестиций [9]. Одним из инструментов для достижения данных целей является лизинг. Проведенное исследование эволюции становления лизинга
в странах с развитой рыночной экономикой показывает, что имеется устойчивая тенденция увеличения темпов роста инвестиций в оборудование
(орудия труда), сдаваемого в лизинг, постоянно
увеличивается доля лизинга в капитальных валовых вложениях.
Литература
1. Верчагина О.В., Никонова Я.И. Источники и
методы финансирования инвестиций // Инновационное развитие современной науки: матер. междунар. науч.-практ. конф. 31 января 2014 г.: в 9 ч. –
Ч. 1 / отв. ред. А.А. Сукиасян. – Уфа: РИЦ БашГУ,
2014. – С. 89–92.
2. Ивасенко А.Г., Савиных В.Н. Лизинг как инструмент достижения экономического роста //
Вестник Сибирской государственной геодезической
академии. – 2001. – № 6. – С. 233–239.
3. Международная практика лизинговой деятельности // Рейтинговое агентство «ЭКСПЕРТ РА»
[Электронный ресурс]. – URL: http://raexpert.
ru/researches/leasing/leasing2002/part2 (дата обращения: 17.09.2011).
4. Орлова О.А., Савиных В.Н. Мировой опыт
развития лизинга // Инновационное развитие современной науки: матер. междунар. науч.-практ.
49
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Гришанова А.В., Казаков В.В.
конф.: в 9 ч. / отв. ред. А.А. Сукиасян. – 2014. –
С. 83–85.
5. Голубева О.С., Ивасенко А.Г. Российский рынок лизинга: прогнозы развития в 2014 г. //
Современные наукоемкие технологии. – 2014. –
№ 7-1. – С. 161.
6. Эксперт РА // http://raexpert.ru
7. Савиных В.Н. Управление лизинговым инвестированием в производство: дис. … канд. экон.
наук. – Новосибирск, 2000.
8. Казаков В.В., Грачев А.Е. Методы оценки
проектов // Вестник Томского государственного
университета. – 2006. – № 292-II. – С. 392– 395.
9. Никонова Я.И., Казаков В.В. Механизм финансового обеспечения инновационной деятельности экономических систем // Вестник Томского государственного университета. – 2012. – № 364. –
С. 127–133.
10. Савиных В.Н. Математическое моделирование производственного и финансового менеджмента: учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2014. – 192 с.
50
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСО № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.7
П.А. Крюков
ТОРГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ
НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ FOREX
КАК ФИНАНСОВЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ
На основе систематизации подходов различных
ученых к толкованию понятий «валютный рынок»,
«торговые операции», «финансовые инвестиции»
уточнено определение валютного рынка Forex и понятие торговой операции как финансовой инвестиции.
Ключевые слова: валютный рынок, торговые
операции, финансовые инвестиции.
По виду обращающихся активов к финансовым рынкам О.В. Ломтатидзе относит: кредитный
рынок (рынок ссудных капиталов – кратко- и долгосрочных), рынок ценных бумаг (фондовый рынок), валютный рынок, рынок драгоценных металлов (золота, серебра и платины), рынок
страховых услуг (страховой) [1. С. 28].
А.С. Селищев и соавт., указывая на тенденцию глобализации мировой экономики, выделяют
ещё один сегмент финансового рынка – рынок
слияний и поглощений [2. С. 12].
Действительно, за счет повсеместного применения информационных технологий и средств
телекоммуникаций во всех сферах мировой экономики размывается обособленность национальных финансовых рынков. В этом контексте можно согласиться с утверждением А.С. Селищева
о появлении в стандартной сегментации финансовых рынков рынка слияний и поглощений. Подтверждением в пользу этого тезиса является современная структура международного валютного
рынка Forex, которая включает рынки краткосрочных ссудных капиталов (рынок свопов), иностранной валюты и процентных ставок, а также
рынок золота.
По определению А.Г. Грязновой с соавт., «валютный рынок выполняет следующие функции:
осуществляет международные расчеты, страхование валютных и кредитных рисков, обеспечивает
взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков, диверсификацию валютных
резервов, регулирование валютных курсов, проведение валютной политики, получение прибыли
его участников от инвестиций» [3. С. 178].
На наш взгляд, перечисленные функции полностью характеризуют цели участников рынка.
Можно сказать, с позиции институциональной
структуры ВР – это совокупность посредников и
организаторов рынка (банков, валютных бирж,
дилинговых центров и брокерских контор и прочих организаций), осуществляющих торговые
операции с помощью современных электронных
торговых систем. Банк России выступает законодателем и координатором их деятельности на национальном сегменте рынка.
Б.А. Райзберг дает общее определение рынка
как «место купли/продажи товаров и услуг, место
заключения торговых сделок» и «процесс куплипродажи, экономические отношения, связанные с
обменом товаров и услуг, в результате которых
формируется спрос, предложение и цена» [4.
С. 331, 118].
А.Г. Грязнова определяет рынок как «основную форму организации общественного хозяйства в условиях товарного производства, обеспечивающую …распределение ресурсов в интересах
его участников – собственников этих ресурсов»
[3. С. 860].
А.Е. Котенко определяет рынок как «совокупность взаимоотношений хозяйствующих субъектов,
заинтересованных в покупке или продаже того или
иного вида товара, результатом взаимодействия
которых является установление рыночной цены»
[5. С. 21].
Таким образом, общее определение рынка –
экономические отношения между субъектами
рынка, возникающие в процессе купли-продажи
товаров и услуг, взаимодействие которых обеспечивает распределение ресурсов и установление
рыночной (свободной) цены. Определение валютного рынка (ВР) отражает сущностные характеристики общего определения рынка. В литературе
существует три подхода к определению валютного рынка.
Первый подход определяет ВР как совокупность операций и инструментов:
• Л.А. Анненкова – как «совокупность конверсионных операций по купле-продаже иностранной валюты на конкретных условиях» [6.
С. 15];
• Н.В. Кулаков – «валютный рынок Forex –
это совокупность валютообменных и производных от них операций межбанковского и биржевого рынков, производимых по рыночным курсам».
Отличается от предыдущего определения включением в состав рынка Forex операций срочного
биржевого рынка [7. С. 7].
• И.А. Бланк – валютный рынок как «один из
видов финансового рынка, на котором объектом
купли-продажи выступают иностранная валюта
и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней» [8. С. 476].
К первому подходу можно отнести определение Д. Сухотина и П. Новикова: «Forex – это
межбанковский мировой валютный рынок, где
обмен валют осуществляется по свободным ценам» [14. С. 24]. Данное определение подчеркивает свободный характер формирования цен на
рынке. Действительно, ВР Forex – система с плавающими валютными курсами, что закреплено
соглашениями Ямайской конференции. Однако
определение устарело, так как оно подчеркивает
51
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Крюков П.А.
52
межбанковский характер операций, проводимых
на рынке, делая основными участниками рынка
коммерческие банки. Действительно, банки, выступая в качестве дилеров на рынке, «поддерживают» позицию нескольких валют, продавая и покупая валюту от своего имени. Выступая в роли
брокера, банк «не поддерживает» позицию по
определенным валютам, он является посредником, сводя покупателя с продавцом. Термин
«межбанковский» подчеркивает внебиржевой
(неорганизованный) характер рынка, однако согласно отчету BIS [15] в состав операций рынка
Forex включены биржевые операции («выполненные на организованных площадках»). Кроме того,
на рынке присутствуют и другие участники.
Второй подход определяет ВР как «совокупность экономических отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты» (Е.В. Афанасьев [9. С. 9]).
По мнению А. Захарова с соавт., валютный
рынок – это «система экономических отношений,
представляющая собой осуществление операций
по купле-продаже иностранной валюты (а в некоторых случаях – ценных бумаг в иностранной валюте и срочных контрактов на иностранную валюту), а также операций по инвестированию
валютного капитала» [10. С. 15]. Это определение
отражает инвестиционный характер операций и
включает в качестве базисного актива ценные
бумаги, что не соответствует действительности.
Третий подход определяет ВР через механизм
реализуемых функций:
• А.И. Шмырева – «валютный рынок – механизм, с помощью которого реализуются функции:
перенос покупательской способности из одной
страны в другую; предоставление или получение
кредитов для международных торговых операций; минимизация подверженности риску в связи
с колебаниями курса обмена», т.е. как экономический механизм [12. С. 49].
• М.В. Романовский с соавт. – «мировой финансовый рынок по своей экономической сущности – система определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на
конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами» [13. С. 566]. Авторы
относят валютный рынок к финансовым рынкам.
По нашему мнению и мнению других авторов
(И.С. Межова, С.И. Межова [11]), все операции на
мировом ВР являются финансовыми инвестициями.
Законопроект № 249583-6 «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных
бумаг» [16] вносит определения международного
и внебиржевого рынка Forex: «Международный
рынок Форекс – совокупность сделок, заключаемых как на территории Российской Федерации,
так и за ее пределами, предметом которых является валюта Российской Федерации и (или) иностранная валюта по ценам, зависящим от спроса
и предложения (свободным ценам), и финансовый
результат по которым равен изменению цены сделки; внебиржевой рынок Форекс – совокупность не
подлежащих регистрации на бирже сделок, заключаемых форекс-дилерами, и предметом которых
являются внебиржевые расчетные производные финансовые инструменты, а базисным активом является котировка валютной пары». Данные определения сужают предметную область международного
ВР Forex за счет исключения банковских организаций в качестве участников рынка. В Законе прямо
указано: «Положения… не распространяются на
деятельность по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах, осуществляемую в соответствии с законодательством РФ о
банках и банковской деятельности».
По нашему мнению, более точная формулировка: «…рынок Forex – совокупность экономических отношений участников рынка, возникающих в процессе выполнения торговых операций,
механизм реализации функций перераспределения
финансовых ресурсов и установления рыночной
(свободной) цены».
Большинство авторов делят инвестиции предприятий на две группы: финансовые (вложения
в финансовые активы) и реальные (вложения в нефинансовые активы). Однако в научной литературе
понятие «финансовые инвестиции» не имеет однозначного толкования.
Как правило, реальные инвестиции трактуются
как «долгосрочные вложения капитала… с определенной целью», а под финансовыми инвестициями большинство авторов понимают портфельные
инвестиции на фондовом рынке.
Так, в работе [11. С. 20] авторы делят финансовые инвестиции на спекулятивные (спекулятивные
операции) и долгосрочные (кредит-депозит и др.).
Финансовые инвестиции определяются как «вложения капитала в различные финансовые инструменты
(активы)» в том числе в валюту, депозиты, ценные
бумаги, акции и пр. (с. 377). Инвестиционная деятельность определяется ими как «вложение инвестиций и осуществление практических действий в
целях получения прибыли и (или) достижения иного
полезного эффекта» (с. 368).
Б.А. Райзберг определяет инвестиции как
«долгосрочные вложения капитала в собственной
стране или за рубежом…, финансовые (портфельные), вкладываемые в акции, облигации и
другие ценные бумаги» [4. С. 124], а «инвестор –
юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в инвестиционные проекты» (с. 125).
Ю.А. Корчагин определяет инвестиции как
«долгосрочные вложения финансовых или экономических ресурсов с целью получения доходов или
иных благ в будущем» [17. С. 15].
В.С. Мельников под банковскими инвестициями понимает «долгосрочные вложения банка от
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСО № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ТОРГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ FOREX КАК ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
своего имени собственных и привлеченных средств
с целью получения прибыли и сохранения надежности банка» [18. С. 8].
Л.А. Чалдаева приводит следующее определение инвестиций в финансовые активы: «вложение
капитала в различные финансовые инструменты,
а также в активы других предприятий… в целях
получения прибыли и достижения положительного эффекта» [19. С. 412]. Инвестиционную деятельность определяет как «процесс вложения
средств в инвестиционные проекты и совокупность практических действий по их реализации»
(с. 512). В свою очередь, инвестиционный проект
определяет через цель и комплекс действий, направленных на достижение цели.
М.В. Чиненов определяет финансовые инвестиции применительно к рынку ценных бумаг как
«операции с ценными бумагами – вложения в финансовые активы (инструменты), т.е. в акции, облигации и другие ценные бумаги…, а также объекты
тезаврации, банковские депозиты» [20. С. 8]. По его
мнению, инвестиционная деятельность – это «вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций в целях получения доходов в будущем
и достижении иного полезного эффекта» (с. 336).
Автор указывает на финансовые инвестиции
как экономическую категорию и как процесс –
«совокупное движение инвестиций различных
форм и уровней» (с. 9), который реализуется с помощью механизма инвестиционного рынка. Финансовый рынок рассматривается автором как
часть инвестиционного и «представляет собой
систему торговли различными финансовыми инструментами (обязательствами). Товаром выступают собственно наличные деньги (включая валюту), банковские кредиты и ценные бумаги»
(с. 13). К элементам финансового рынка автор относит и валютный рынок, который определяется как
«совокупность экономических отношений между
участниками рынка» по поводу реализации специфических функций рынка. По мнению автора, доходность и риск – основные характеристики инвестиций (с. 110). М.В. Чиненов указывает, что цель
инвестиций «состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска» за счет «тщательного
подбора финансовых инструментов» (с. 110).
А.Г. Грязнова с соавт. определяет финансовые
инструменты как «финансовые активы/пассивы,
которые можно покупать и продавать на рынке и
посредством которых осуществляется распределение и перераспределение созданного капитала.
Финансовый инструмент представляет собой
юридический документ – договор, отражающий
договорные взаимоотношения или предоставляющий определенные права» [3. С. 1032].
И.А. Бланк к основным сущностным характеристикам инвестиций предприятий относит «связь
со сферой экономических отношений», в частно-
сти, рассматривает инвестиции «как объект рыночных отношений, …инвестиционные ресурсы
как объект купли-продажи на инвестиционном
рынке, который характеризуется спросом, предложением и ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений» [8.
С. 30–31]. Автор к инвестиционным рынкам также относит валютный рынок (с. 274), а торговые
операции называет инвестиционными (с. 276). Он
указывает, что «механизм функционирования инвестиционного рынка направлен на обеспечение
его равновесия (сбалансированность отдельных
его элементов), которое достигается путем взаимодействия отдельных его элементов за счет саморегуляции и государственного регулирования»,
а «особенность механизма формирования цен
на ВР заключается в том, что ценой является
валютный курс, воздействие на этот процесс
обращающегося на нем спекулятивного капитала, динамичность цен, подверженность влиянию
различных факторов, высокая роль информации
об уровне цен» (с. 293).
Операции на инвестиционном рынке понимаются как «реализация отдельных управленческих решений, связанных с формированием
и использованием инвестиционных ресурсов,
…обеспечиваемая заключением необходимых
сделок с партнерами по инвестиционным отношениям» (с. 322).
Также И.А. Бланк «к формам финансового
инвестирования» относит «вложения капитала
в уставные фонды совместных предприятий, в доходные виды фондовых инструментов, в доходные
виды денежных инструментов» [21. С. 14].
Эффективность многими авторами определяется как «соотношение показателей результата
(эффекта) и затрат (или суммы ресурсов), используемых для его достижения» [Там же. С. 87].
Анализ трактовок понятий «финансовые инвестиции», «инвестиционная деятельность (инвестирование)» различных авторов позволяет сделать следующие выводы:
а) финансовые инвестиции – это вложения
собственных, заемных и привлеченных денежных
средств в финансовые инструменты (с различным
базисным активом, в том числе валютой) с определенной целью – «получить требуемый уровень
ожидаемой доходности при более низком уровне
ожидаемого риска»;
б) финансовые инвестиции – это операции
купли/продажи финансовых инструментов на инвестиционном рынке, частью которого является
валютный рынок;
в) инвестирование – совокупность практических действий по реализации инвестиций – сделок купли/продажи, иначе говоря, процесс выполнения (ведения) торговых операций;
г) инвестиции – объект рыночных отношений.
А.П. Иванов указывает «две обязательные характеристики для квалификации операций с финан-
53
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
П.А. Крюков
совыми инструментами как финансовые инвестиции»: а) «в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства»; б) «операция должна иметь форму договора (контракта)» [22. С. 46], –
таковыми являются торговые операции на валютном рынке.
Таким образом, учитывая предложенное автором ранее определение торговой операции на валютном рынке Forex [23. С. 105] как «последовательность действий по реализации сделки
купли/продажи финансового инструмента (соглашения, контракта на разницу) с различным
базисным активом (иностранная валюта, процентная ставка, золото) на организованном и неорганизованном сегментах рынка, объединенная
единой целью (конверсия, кредит–депозит, контроль (и регулирование) ВК, хеджирование, спекуляция), имеющая объективную необходимость
в управлении, обусловленном наличием разного
вида рисков (валютный, кредитный, процентный,
страновой), и определение валютного рынка как
«совокупность экономических отношений участников рынка, возникающих в процессе выполнения
торговых операций, механизм реализации функций перераспределения финансовых ресурсов и
установления рыночной (свободной) цены», можно предложить уточненное определение торговой
операции как финансовой категории:
«Торговые операции, с одной стороны, –
это финансовые инвестиции в форме реализации сделок (контрактов) купли/продажи финансовых инструментов с базисным активом –
иностранная валюта, процентная ставка, золото и, с другой стороны, совокупность экономических отношений, возникающих в процессе
их реализации между участниками рынка по
поводу формирования и использования собственных, заемных и привлеченных денежных ресурсов в интересах участников рынка».
Литература
54
1. Ломтатидзе О.В., Львова М.И., Болотин А.В.
Базовый курс по рынку ценных бумаг: учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2010. – 448 с.
2. Селищев А.С., Моховикова Г.А. Рынок ценных
бумаг: учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2013. –
431 с.
3. Финансово-кредитный энциклопедический
словарь / А.Г. Грязнова и др. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 1168 с.
4. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Словарь современных экономических терминов. – 4-е изд. –
М.: Айрис-пресс, 2008. – 480 с.
5. Котенко А.Е. Методика анализа алгоритмов
управления валютным портфелем: автореф. дис. …
канд. экон. наук. – М., 2003. – 23 с.
6. Анненкова Л.А. Совершенствование финансового механизма иммунизации инвестиционной стратегии дилинговых операций на международном валютном рынке (на материалах валютного рынка
Forex): автореф. дис. … канд. экон. наук. – Ростов
н/Д, 2010.
7. Кулаков Н.В. Современный валютный рынок
Forex: динамика и методы её оценки: автореф. дис.
… канд. экон. наук. – М., 2008. – 29 с.
8. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: в 2 т. – Т. 1. – 3-е изд., стер. – М.: Омега–Л, 2008. – 660 с.
9. Афанасьев Е.В. Российский биржевой валютный рынок и перспективы его развития: автореф.
дис. … канд. экон. наук. – М., 1999. – 19 с.
10. Захаров А. Валютные и универсальные биржи XXI века как антикризисный механизм финансового рынка / А. Захаров, Д. Кириченко, Е. Челмодеева. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:
Международная ассоциация бирж стран СНГ, 2002.
11. Межов И.С., Межов С.И. Инвестиции:
оценка эффективности и принятие решений. – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2011. – 380 с.
12. Шмырева А.И. Международные валютнокредитные отношения. – СПб.: Питер, 2002. – 272 с.
13. Финансы: учебник / М.В. Романовский [и
др.]. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт; ИД
Юрайт, 2011. – 590 с.
14. Сухотин Д., Новиков П. Forex и деньги. – М.:
Омега–Л, 2005. – 351 с.
15. Опрос Центрального банка трехлетнего периода («Triennial Central Bank Survey 2010», декабрь
2010 г.) [Электронный ресурс] / Банк международных расчетов. – Электрон. дан. – BIS, 2010. – URL:
www.bis.org (дата обращения: 02.02.2011).
16. Карточка законопроекта [Электронный ресурс] // Автоматизированная система обеспечения
законодательной деятельности. – Электрон. дан. –
Государственная дума, 2013. – URL: http://
asozd2.duma.gov.ru/
main.nsf/(Spravka)?
OpenAgent&RN=249583-6
(дата
обращения:
02.02.2014).
17. Корчагин Ю.А., Маличенко И.П. Инвестиции
и инвестиционный анализ: учебник. – Ростов н/Д:
Феникс, 2010. – 601 с.
18. Мельников В.С. Оценка инвестиционной
привлекательности объектов реального сектора экономики для банковских инвестиций: автореф. дис.
… канд. экон. наук. – Новосибирск, 2006. – 22 с.
19. Финансы, денежное обращение и кредит:
учебник для бакалавров / Л.А. Чалдаева и др. – 2-е
изд., испр. и доп. – М.: Юрайт, 2013. – 542 с.
20. Чиненов М.В. Инвестиции: учеб. пособие /
М.В. Чиненов, А.И. Черноусенко, В.И. Зозуля
и др. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Кнорус, 2008. –
368 с.
21. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: в 2 т. – Т. 2. – 3-е изд., стер. – М.: Омега–Л, 2008. – 560 с.
22. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на
рынке ценных бумаг. – 3-е изд., перераб. и доп. –
М.: ИТК «Дашков и К0», 2008. – 480 с.
23. Крюков П.А. Определение торговой операции на валютном рынке Forex // Вестник Томского
государственного университета. Экономика. –
2014. – № 2(26). – С. 99–108.
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСО № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ТОРГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ FOREX КАК ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
24. Крюков П.А. Финансовые инвестиции на валютном рынке Forex // Молодой ученый. – 2014. –
№ 16 (75). – С. 257–261.
25. Крюков П.А. Теоретические основы совершенствования финансового механизма ведения торговых операций на валютном рынке Forex // Вестник
Кузбасского государственного технического университета. – 2014. – № 4. – С. 166–171.
26. Крюков П.А. Разработка эффективных торговых стратегий на валютном рынке Forex // Вестник
Новосибирского государственного университета.
Сер. Информационные технологии. – 2011. – Т. 9,
вып. 4. – С. 18–29.
27. Крюков П.А. Методические основы типологической классификации динамики валютного курса
// Банковское дело. – 2011. – № 6. – С. 81–85.
28. Крюков П.А. Совершенствование торговой
системы на валютном рынке Forex // Молодой ученый. – 2012. – № 2 (37). – С. 122–126.
29. Крюков П.А. Подходы к повышению эффективности торговой системы на валютном рынке
Forex // Проблемы учета и финансов. – 2013. – № 1
(9). – С. 74–77.
55
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
УДК 336.71
Т.В. Счастная
СОВРЕМЕННОЕ БАНКОВСКОЕ
ДЕЛО В КОНТЕКСТЕ
БИЗНЕС-ПРОЦЕССОВ
БАНКА
Рецензия на кн.: Новоселова Е.Г.
Организация деятельности коммерческого
банка. Томск, 2014
Проанализировано учебное пособие Е.Г. Новоселовой «Организация деятельности коммерческого
банка». Отмечено, что глубокий теоретический
анализ банковской деятельности сочетается с выраженной практической направленностью данного
пособия.
Ключевые слова: банки, банковское дело, управление банковской деятельностью, бизнес-процессы.
56
Более двадцати лет назад возникла и развивается российская банковская система в ее современном двухуровневом варианте. За это
время она прошла в своем развитии несколько
этапов: от количественного роста до накопления качественных преобразований и превращения российских коммерческих банков в полноценных финансовых посредников. Это не могло
не отразиться на количестве учебной и учебнометодической литературы и качестве изложения
в ней теоретического и практического материала
о банках и банковской системе. Рецензируемое
учебное пособие [1] стало ярким примером таких
трансформаций. Данное учебное пособие предлагается для студентов, магистрантов, аспирантов,
специалистов в области банковского дела и финансовой системы, интересующихся вопросами
управления банковской деятельностью и организацией бизнес-процессов. На наш взгляд, оно
могло бы также стать идеальным подспорьем для
начинающих специалистов, приходящих работать
в банк, для проходящих производственную практику в банковской системе, так как дает комплексное и достаточно полное представление
о механизмах работы банка, об организации основных бизнес-процессов в банке. Это выгодно
отличает данное учебное пособие от аналогичной
учебной литературы, придавая ему несомненный
практический оттенок в сочетании с глубокой
проработкой теоретических вопросов и проблем.
Данное учебное пособие содержит пять разделов: общие понятия о коммерческом банке,
организация коммерческого банка, содержание
банковской деятельности, организация регламентации и контроля банковской деятельности, особенности организации основных бизнес-процессов банка.
В первом разделе «Общие понятия о коммерческом банке» дается характеристика структуры
банковской системы, банковских операций в соответствии с законодательством РФ, отмечены
функции коммерческого банка и выявлены особенности банковской деятельности, что позволяет
в дальнейшем автору последовательно перейти к
определению особенностей и специфики управления банковской деятельностью и находит отражение при разработке схем бизнес-процессов
коммерческого банка. Отмечая традиционный
факт, что коммерческий банк является финансовым посредником, автор выделяет специфику
разных типов финансовых посредников, что позволяет далее перейти к определению специфики
банковской деятельности, заключающейся в следующих сущностных характеристиках: информация как предмет и объект такой деятельности;
большая клиентоориентированность банка; высокая технологичность; закрытый характер информации, которой владеет банк; необходимость
публичного раскрытия информации о собственной деятельности. Определив эти черты, становится возможным сформулировать полное понятие банковской деятельности и подчеркнуть
недостатки, присущие российской банковской
системе. Для более полного и четкого определения специфики управления банковской деятельностью и коммерческим банком целесообразно
сформулировать и выявить специфику банковского продукта, что достаточно эффективно и сделано в пособии. Интерес представляет характеристика банковского продукта в постулатах теории
потребительского поведения. Для учебного пособия вообще характерен не только акцент на управленческих процессах, но маркетинг-ориентированный подход, что позволяет трансформировать
теоретические концепции банковского дела
в плоскость их практического применения и учесть
эти посылки при формировании и организации
бизнес-процессов в коммерческом банке. Проведена подробная характеристика структуры клиентской базы коммерческого банка. Выявлены риски,
сопутствующие банковской деятельности с акцентом на «Базель-2».
Во втором разделе «Организация коммерческого банка» характеризуются порядок регистрации и лицензирования коммерческого банка, органы управления и организационная структура
банка, кадровое обеспечение банковской деятельности, программно-аппаратный комплекс банка и
основные подходы к формированию системы
управления банком. Несомненным достоинством
является подробное изложение вопросов кадрового обеспечения, при этом установлена взаимосвязь признаков банковской деятельности и возможных требований к качеству рабочей силы,
выявлены особенности качества рабочей силы
категории банковского персонала, сформулированы укрупненные функции банковского персоПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
СОВРЕМЕННОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО В КОНТЕКСТЕ БИЗНЕС-ПРОЦЕССОВ БАНКА
нала. Специфика банковского продукта и то, что
он в большей степени обращен к личности
и удовлетворению ее потребностей, а в структуре
затрат велика доля затрат на оплату труда, обусловливает необходимость тщательной работы
с персоналом банка в процессе организации деятельности банка, поэтому то, что в пособии уделено
достаточное внимание этим вопросам, имеет теоретическую и практическую ценность. На наш взгляд,
само название второго раздела является не совсем
удачным. По мнению профессора О.И. Лаврушина,
«организовать» – означает предпринять систему
действий в условиях разделения труда» [2. С. 49].
Поэтому заявленное название представляется более широким, чем перечень рассмотренных в этом
разделе вопросов, а первый параграф о регистрации и лицензировании банка не вполне вписывается в данный раздел по смыслу и содержанию.
При изложении вопросов об организационной
структуре банка следовало бы привести рисункисхемы организации таких структур, что сделало
бы изложение такого материала более понятным
и наглядным для студентов.
Третий раздел «Содержание банковской
деятельности» содержит характеристику активов банка, пассивов банка, управления активами и пассивами банка, отмечена необходимость
управленческого учета и планирования в банке.
Дана характеристика объектов управленческого
учета в банке с точки зрения маркетингориентированного подхода (продуктовые линейки, отдельные продукты, клиентские группы).
Проанализированы финансовый результат деятельности банка и финансовая устойчивость как
качественная характеристика деятельности банка,
приведен широкий спектр показателей, используемых при оценке эффективности банка.
Четвертый раздел «Организация регламентации
и контроля банковской деятельности» дает представление о понятии и структуре бизнес-процессов
в системе типичной группировки банковских подразделений, о регламентации деятельности банка и
типах банковских регламентов (регламентация технологических процессов, регламентация процессов
принятия решений, регламентация трудовых процессов), об организации банковского контроля как
части системы управления банком.
Кульминацией данного пособия, выгодно отличающей его от других аналогичных изданий,
является пятый раздел, посвященный описанию
модели банковских бизнес-процессов и собственно основных бизнес-процессов банка: «расчетнокассовое обслуживание», «услуга кредитования
юридических лиц», «услуга кредитования физических лиц», «услуга по обслуживанию держателей банковских карт», «осуществление операций
с ценными бумагами», позволяющих банку быть
финансовым посредником, влияющих на формирование и оптимизацию финансового результата
банковской деятельности. В данном разделе применен практико-ориентированный подход к изложению заявленных проблем, широко примене-
ны схемы и таблицы, способствующие более наглядному и последовательному изложению вопросов. Приведенные автором модели могут служить практическим пособием для сотрудников
банка, проводящих реорганизацию и оптимизирующих схемы управления банком. Также они
могут быть пособием для молодых специалистов,
начинающих работу в банке, так как дают полное
представление о специфике работы банка и особенностях организации его деятельности.
Излагая и анализируя материал, автор ссылается
на различные подходы и точки зрения, что делает
данное пособие дискуссионным и современным.
Дискуссионный подход стимулирует формирование
соответствующих компетенций, необходимых студенту-бакалавру, магистру или аспиранту и отраженных в основных образовательных программах.
Например, для бакалавров это такие компетенции:
владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке
цели и выбору путей ее достижения (ОК-1); способен анализировать социально значимые проблемы
и процессы, происходящие в обществе, и прогнозировать возможное их развитие в будущем (ОК-4);
способен к саморазвитию, повышению своей квалификации и мастерства (ОК-9); сознает сущность
и значение информации в развитии современного
общества, владеет основными методами, способами
и средствами получения, хранения, переработки
информации (ОК-12); способен осуществлять сбор,
анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных экономических задач (ПК-4);
способен, используя отечественные и зарубежные
источники информации, собрать необходимые данные, проанализировать их и подготовить информационный обзор и / или аналитический отчет (ПК-9);
способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать
и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической
эффективности, рисков и возможных социальноэкономических последствий (ПК-13).
Для магистров: способность совершенствовать
и развивать свой интеллектуальный, общекультурный и профессиональный уровень (ОК-1); способность принимать организационно-управленческие
решения, оценивать их последствия и готовность
нести за них ответственность (ОК-4); способность
генерировать новую информацию в сфере профессиональной деятельности для развития (ОК-5); способность дать оценку текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации,
в том числе кредитной (ПК-6); способность оценивать финансовую эффективность разработанных
проектов с учетом оценки финансово-экономических рисков и фактора неопределенности (ПК-9);
способность обосновать на основе анализа финансово-экономических рисков стратегию поведения экономических агентов на различных финансовых рынках (ПК-11); способность провести
57
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Счастная Т.В.
консалтинговые исследования финансовых
проблем по заказам хозяйствующих субъектов,
включая финансово-кредитные организации
(ПК-16); способность осуществлять сбор, обработку, анализ и систематизацию информации по
теме исследования, выбор методов и средств решения задач исследования (ПК-19); способность
выявлять и проводить исследование актуальных
научных проблем в области финансов и кредита
(ПК-21); способность интерпретировать результаты финансово-экономических исследований с целью разработки финансовых аспектов перспективных направлений инновационного развития
организаций, в том числе финансово-кредитных
(ПК-25) и др. Данное пособие несомненно способствует формированию таких компетенций.
Помочь в освоении сложных вопросов управления банком призваны многочисленные схемы,
рисунки, таблицы. Пособие проиллюстрировано
достаточным количеством актуальных статических данных. В пособии не приведены вопросы
или задания для обсуждения или самостоятельной работы, что объясняется статусом «учебное
пособие», а не «учебно-методическое пособие»,
где их отсутствие было бы существенным недостатком. В пособии приведен большой список нормативных актов и рекомендованной ли-
тературы (список литературы содержит 170 источников), включающей учебники и учебные пособия, монографии, статьи из периодических изданий и интернет-источников.
Мы считаем, что на рынке учебной и научной
банковской литературы появилось новое учебное
пособие, отражающее содержание современного
этапа развития банковской литературы, оптимально сочетающее глубокую теоретическую
проработку вопросов банковского дела с выраженной практической направленностью излагаемого материала. Очевидно, что этому способствовал многолетний опыт работы профессора
Е.Г. Новоселовой как в сфере научной и преподавательской деятельности, так и на руководящих
должностях в Газпромбанке, и умелое сочетание
этих двух ипостасей в течение долгого периода
времени.
Литература
1. Новоселова Е.Г. Организация деятельности
коммерческого банка / под ред. А.А. Земцова. –
Томск: Издательский Дом Томского государственного университета, 2014. – 244 с.
2. Управление деятельностью коммерческого
банка (банковский менеджмент) / под ред. О.И. Лаврушина. – М.: Юристъ, 2002. – 688 с.
58
ПРОБЛЕМЫ УЧЕТА И ФИНАНСОВ № 3(15) 2014
Документ
Категория
Экономика
Просмотров
186
Размер файла
2 003 Кб
Теги
финансово, учет, проблемы, 2014
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа