close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Вопрос 7

код для вставкиСкачать
7. Оценка риска: метод кумулятивного накопления.
(Build-up Approach) отличается от модели оценки капитальных активов лишь тем, что в структуре этой ставки к номинальной безрисковой ставке Rf прибавляется совокупная премия за инвестиционные риски, которая состоит из премий за отдельные несистематические, относящиеся именно к данному проекту риски. Формула для индивидуальной ставки дисконта тогда выглядит таким образом:
R0 = + Rf + inf + Σg где i= 1...i - множество учитываемых факторов риска; gi - премия за отдельный риск
по фактору i
Обычно в числе факторов риска инвестирования, выделяемых в рамках метода кумулятивного построения ставки дисконтирования, оценивают риски:
"ключевой фигуры" в составе менеджеров предприятия, т.е. риски отсутствия таковой или ее непредсказуемости,
неподконтрольности, недобросовестности, некомпетентности и т.п.; Поправка на страновой риск.
Если покупатель предприятия не является гражданином данной страны, его деятельность сопряжена с
дополнительными рисками, включая: риск, связанный с конвертированием иностранной валюты; потерю активов
вследствие экспроприации или национализации; ограничительные меры по отношению к движению капитала;
регулирование цен; другие факторы.
Иностранный инвестор может учесть повышенный риск разными способами: уменьшить величину денежного
потока;сократить период окупаемости капиталовложений;увеличить ставку дисконта;недостаточной
диверсифицированности рынков сбыта предприятия;недостаточной диверсифицированности источников
приобретения покупных ресурсов (включая труд);_недостаточной диверсифицированности продукции предприятия;
контрактов, заключаемых предприятием для реализации своих продуктовых линий; узости набора источников
финансирования; финансовой неустойчивости фирмы;_ малого бизнеса; страновые.
Оценка перечисленных рисков должна приводить к определению соответствующих премий за эти риски. Такое
определение проводится экспертно. При этом ориентиром могут служить статистические сведения.
В исследованиях, проведенных многонациональными компаниями, приводится более подробная информация о
величине странового риска. Основными этапами внесения поправки на страновой риск являются: Определение
факторов странового риска- Расчет значений факторов странового риска- Анализ факторов риска- Экспертная
оценка факторов риска- Расчет общего рейтинга риска для данной страны- Учет странового риска при выборе
ставки дисконта.
КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ (от 1 до 10 баллов)
Внутренние: Ликвидность; Стабильность дохода; Доходность; Долгосрочная задолженность; Текущая
задолженность; Ожидаемый рост доходов; Доля на рынке; Диверсификация клиентов; Диверсификация продукции.
Отраслевые: Отраслевое регулирование; Цикличность производства; Конкуренция; Препятствия к вхождению на
рынок; Капиталоемкость.
Макроэкономические: Уровень инфляции; Изменение процентных ставок; Общеэкономический рост или спад;
Политика обменного курса валюты; Вероятность изменения государственной политики.
Автор
secyb
secyb96   документов Отправить письмо
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
75
Размер файла
28 Кб
Теги
вопрос
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа