close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Вопрос 18

код для вставкиСкачать
18. Муниципальные займы, порядок их обращения и погашения.
В настоящее время в России наиболее распространенным источником покрытия инвестиционных расходов остается муниципальное заимствование. Муниципальные заимствования - займы, привлекаемые от физических и юридических лиц в валюте Российской Федерации, по которым возникают долговые обязательства органа местного самоуправления как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в валюте Российской Федерации.
Органы местного самоуправления от имени местного сообщества имеют право прибегать к заимствованиям только тогда, когда иное финансирование расходов недоступно или экономически не целесообразно. Финансовые ресурсы могут привлекаться путем выпуска муниципальных ценных бумаг от имени муниципального образования и кредитов. Право осуществления муниципальных заимствований от имени муниципального образования и выдачи муниципальных гарантий другим заемщикам для привлечения кредитов принадлежит главе муниципального образования, если уставом муниципального образования не установлено иное.
Совокупность долговых обязательств муниципального образования является муниципальным долгом.
Муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или (в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг) иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии. Заимствование в форме выпуска облигационных займов имеют строго инвестиционный характер и производятся исключительно в целях реализации доходных проектов по решению представительного органа местного самоуправления.
Муниципальные заимствования могут также осуществляться на основе кредитных соглашений и договоров, заключенных администрацией местного самоуправления с кредитными организациями, дающих право получать краткосрочные и долгосрочные кредиты. Они не могут производиться до утверждения местного бюджета на текущий финансовый год. Эмиссия муниципальных ценных бумаг допускается только в случае утверждения решением органа местного самоуправления о бюджете на текущий финансовый год следующих параметров: предельного размера муниципального долга; предельного объема заемных средств, направляемых муниципальным образованием в течение текущего финансового года на финансирование дефицита бюджета или программ развития муниципального образования; расходов на обслуживание муниципального долга в текущем финансовом году. При этом предельный объем расходов на обслуживание муниципального долга в текущем финансовом году не должен быть более 15% объема расходов местного бюджета. Заимствования, осуществляемые путем предоставления муниципальных гарантий, не могут рассматриваться в качестве источника финансирования дефицита бюджета.
Для реализации муниципальных заимствований используется следующий механизм.
Во-первых, получателем кредитных ресурсов выступает финансовый орган или другой уполномоченный орган администрации, который осуществляет выбор банков, готовит документы по перечню кредитной организации. Банк проверяет предоставленную документацию, кредитная комиссия принимает решение и заключает финансовое соглашение между банком и единым заемщиком. Договор о кредитной линии определяет предмет, срок действия, проценты за пользование кредитом, порядок открытия ссудного счета, ответственность заемщика, условия и порядок расчетов, права сторон, обязанности сторон и прочие условия. Договор о залоге муниципального имущества в качестве покрытия обязательства по кредитному договору определяет обязанность "залогодателя" передать банку-"залогодержателю" конкретное недвижимое имущество, не являющееся предметом залога по другим договорам, свободное от долгов и не подлежащее удержанию со стороны третьих лиц.
Кроме того, при осуществлении выпуска муниципального займа эмитентом муниципальных займов выступает уполномоченный орган местного самоуправления. Выпуск муниципального облигационного займа включает в себя следующие этапы:
* подготовку предложений о займе;
* разработку Генеральных условий эмиссии и обращения муниципальных ценных бумаг;
* решение представительного органа об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения муниципальных ценных бумаг, включающих в себя: вид ценных бумаг; форму их выпуска; срочность данного вида ценных бумаг; валюту обязательств; особенности исполнения обязательств, предусматривающие право на получение неденежного имущественного эквивалента; ограничение (при его наличии) оборотоспособности ценных бумаг, а также ограничение круга лиц, которым данные ценные бумаги могут принадлежать на праве собственности или ином вещном праве;
* подготовку Положения об условиях эмиссии и обращения муниципальных ценных бумаг (в соответствии с Генеральными условиями) и его утверждение постановлением главы местного самоуправления.
Условия эмиссии и обращения муниципальных ценных бумаг должны оговаривать:
* вид ценных бумаг;
* минимальный и максимальный сроки обращения данного вида муниципальных ценных бумаг;
* номинальную стоимость одной ценной бумаги в рамках одного выпуска муниципальных ценных бумаг;
* порядок размещения муниципальных ценных бумаг;
* порядок осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами;
* размер дохода или порядок его расчета;
* иные существенные условия эмиссии, имеющие значение для возникновения, исполнения или прекращения обязательств по муниципальным ценным бумагам.
В соответствии с Генеральными условиями и Положением об условиях эмиссии и обращения муниципальных ценных бумаг принимается решение об эмиссии отдельного выпуска муниципальных ценных бумаг, которое включает: наименование эмитента; дату начала размещения ценных бумаг; дату или период размещения; форму выпуска ценных бумаг; указание на вид ценных бумаг; номинальную стоимость одной ценной бумаги; количество ценных бумаг данного выпуска; дату погашения ценных бумаг; наименование регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев муниципальных ценных бумаг, или указание на депозитарии, которые осуществляют учет прав владельцев муниципальных ценных бумаг данного выпуска; ограничения предельных параметров муниципальных заимствований; иные условия, имеющие значение для размещения и обращения муниципальных ценных бумаг.
Условия, содержащиеся в решении о выпуске, публикуются в средствах массовой информации или иным способом не позднее, чем за два рабочих дня до даты начала размещения. Орган местного самоуправления (эмитент муниципальных ценных бумаг) обязан учитывать обязательства по каждому выпуску ценных бумаг в порядке, установленном бюджетным законодательством Российской Федерации. В состав информации, учитывающей обязательства по каждому выпуску ценных бумаг, включаются данные об объеме обязательств муниципального образования по эмитируемым ценным бумагам и о сроке их реализации. Информация об обязательствах муниципального образования подлежит передаче Министерству финансов Российской Федерации как органу, осуществляющему государственную регистрацию условий эмиссии.
Доход по облигациям может выплачиваться в денежной, натуральной форме, в виде розыгрышей призов либо в различных сочетаниях этих форм. Как правило, муниципальные власти пытаются повысить привлекательность займов путем предоставления инвесторам дополнительных возможностей в виде выплаты дохода (погашения облигаций) в натуральной форме или форме розыгрышей призов.
По способу выплаты денежного дохода облигации подразделяются на четыре вида:
* облигации с фиксированным доходом;
* облигации с переменным (плавающим) доходом, изменяющимся в зависимости от колебаний ставки процента, избранного в качестве ориентира;
* дисконтные {бескупонные) облигации, по которым доход образуется как разница между ценой и номиналом; беспроцентные облигации. Облигации с выплатой их номинальной стоимости погашаются, как правило, в срок не более одного месяца после истечения срока обращения займа по месту нахождения платежного агента эмитента по предъявлении бланка облигаций. Для получения соответствующих выплат по займу владелец облигаций, начиная с даты начала выплат, обращается к любому платежному агенту. При получении бланков облигации платежный агент рассчитывается с их владельцем наличными деньгами (если владелец является физическим лицом) или выдает ему обязательство перечислить соответствующую сумму на указанный расчетный счет владельца облигаций в течение пяти банковских дней с даты приема облигации. Облигации погашаются в рублях в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.
Риски, возникающие при выпуске и размещении муниципальных займов:
-риск финансового рынка заключается в том, что доходность вложений в муниципальные облигации может оказаться ниже по сравнению с вложениями в другие ценные бумаги из-за изменений ставок процентов на финансовом рынке;
-риск инфляции связан с тем, что реальная их доходность снижается;
-риск ликвидности связан со сложностью быстро купить или продать без существенной скидки в цене облигации;
-политический риск заключается в том, что политические изменения могут уменьшить возможность заемщика выплатить долги или негативно повлиять на получение инвестором выгоды от покупки этих долговых обязательств;
-кредитный риск состоит в снижении кредитоспособности эмитента;
-проектный риск возникает в связи с недостаточной продуманностью финансовой схемы займа и отсутствием качественного анализа и оценки его инвестиционной направленности, в первую очередь, его окупаемости; -риск непривлекательности займа для инвесторов может быть вызван следующими причинами: при разработке схемы размещения займа не учтены все возможные группы инвесторов и их интересы; у инвесторов отсутствует открытый доступ к информации о займе; нет адекватной рекламы займа. 
Автор
secyb
secyb96   документов Отправить письмо
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
161
Размер файла
50 Кб
Теги
вопрос
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа