close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Презентация

код для вставкиСкачать
Требования международных
инвесторов к качеству
управления компанией
Кузнецов Михаил
Генеральный директор
ЗАО «ЦКР АНД»
БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС В УСЛОВИЯХ
КРИЗИСА: КТО ВЫЖИЛ, А КТО НЕТ?
JP Morgan Chase
Morgan Stanley
Goldman Sachs
Bear Stearns
Lehman Brothers
Merrill Lynch
NeAd Research Paper 0109
Более активные советы директоров и комитеты
по аудиту (> экспертизы в части риск менеджмента
и финансов),
Большее кол-во независимых директоров,
CEO отказался от бонусов в 2007 -08, и снизил
личный интерес в рисковых ситуациях,
Полномочия совета по управлению рисками,
Стратегия с упором на розничный и
корпоративный банкинг, меньшая доля
инвестбанковского бизнеса.
Жадность институциональных инвесторов
(агрессивная акционерная стратегия);
Высокая доля рисковых операций,
Ориентация (в том числе системы
вознаграждений) на краткосрочную прибыль;
Слабая профессиональная экспертиза советов
директоров;
Менеджмент под давлением совета брал на себя
большие риски;
Основная стратегия – игра «вкороткую» на
повышение.
2
БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС В УСЛОВИЯХ
КРИЗИСА: КТО ВЫЖИЛ, А КТО НЕТ?
NeAd Research Paper 0109
3
Реакция на глобальный кризис
Более тесная связь стратегии компании и управления
рисками,
Повышение роли СД организации ВК и УР
Повышение требований к составам СД
(независимость)
Создание комитетов по аудиту и по управлению
рисками как в финансовых, так и нефинансовых
компаниях
Связь системы мотивации топ - менеджмента с
системой управления рисками (дисконт бонусов на
риск, схемы отложенного вознаграждения)
Более широкое привлечение экспертов комитетами по
аудиту и по управлению рисками СД
4
Инвестиционная привлекательность
России
Привлекательность развивающихся рынков
для фондов частных инвестиций в последующие 12 месяцев
СТРАНА
ОБЩИЙ РЕЗУЛЬТАТ
2010
2009
2008
Китай
1
1
1
Бразилия
2
2
4
Индия
3
3
2
Другие развивающиеся страны Азии
4
5
-
Латинская Америка (кроме Бразилии)
5
6
7
Центральная и Восточная Европа
(включая Турцию)
6
4
3
Южная Африка
7
7
9
Африка (кроме Южной Африки)
8
8
5
Средний Восток
9
9
8
Россия и СНГ
10
10
6
Источник: Emerging Markets Private Equity Survey 2010 & 2009, Ассоциация фондов прямых инвестиций на
развивающихся рынках (EMPEA) и фонд Coller Capital.
В исследовании отражены мнения 151 частного инвестора из разных стран.
Значение корпоративного управления для
инвесторов
Опрос инвесторов, BNY Mellon, февраль-март 2010 г.
Основные нефинансовые факторы, влияющие на решения
портфельных управляющих крупнейших инвестиционных фондов
об инвестициях в IPO в странах БРИК
Качество менеджмента
67%
Корпоративное
управление
39%
Качество бизнеса
Базовые
драйверы роста
Конкуренты
Прозрачность
17%
Источник: Опрос «Emerging Market IPOs: Investor Perceptions and IR Considerations», BNY Mellon, февраль-март
2010 г., http://www.adrbnymellon.com/files/PB29746.pdf.
Корпоративное управление в России: общие
наблюдения
•
•
Стандарты корпоративного
управления постепенно
повышаются
•
Уровень прозрачности
российского бизнеса в 2009 г.
(при-)остановился на отметке 56%
Большинство российских
компаний пока устраивает
«средний» уровень
корпоративного управления
Средний балл GAMMA/РКУ российских компаний
по состоянию на 09.09.2010 .
БАЛЛ
5+
1
5+
2
6+
3
6
4
5+
Источник: Исследования Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s.
Доходность семи последних российских IPO
Эмпирические данные, Standard & Poor’s, сентябрь 2010 г.
Условная динамика стоимости портфелей
"Российские IPO" и"GAMMA-5+ и выше"
190
180
170
160
Стоимость, %
150
140
Российские IPO
130
Индекс ММВБ
Портфель
«GAMMA-5+ и выше»
120
Индекс РТС
5+ и выше
110
100
90
80
Портфель
«Российские IPO»
70
В анализе использованы данные Bloomberg.
20/08/10
06/08/10
23/07/10
09/07/10
25/06/10
11/06/10
28/05/10
14/05/10
30/04/10
16/04/10
02/04/10
19/03/10
05/03/10
19/02/10
05/02/10
22/01/10
08/01/10
25/12/09
11/12/09
60
Пример
«Воровайка» наносит ущерб мне лично»
Евгений Юрченко, генеральный директор «Связьинвеста»
«Функции принятия решений стали перемещаться из
«Связьинвеста» в Marshall Capital Partners…»,
Компании, контролируемые фондом, стали основными
подрядчиками предприятий «Связьинвеста» по всем СМР в
регионах ….
…Цена сделки с АКАДО была определена переговорщиками
на уровне гораздо более высоком, чем стоимость
контрольного пакета самого «Центртелекома».
«Фактически управление государственной компанией
перешло в частные руки ….. »
9
КОНТАКТЫ
121059, г.Москва, ул.Брянская, 5
Тел.: +7(495) 782-15-06,
Кузнецов Михаил Евгеньевич, генеральный директор
Моб. Тел. 8-916-258-70-51
Факс: +7(495) 782-15-07
E-mail: info@nand.ru , mkuznetsov@nand.ru
Сайт: www.ncda.ru
Документ
Категория
Презентации по экономике
Просмотров
56
Размер файла
1 866 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа