close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Привлечение зарубежных инвестиций в экономику Молдовы

код для вставкиСкачать
Содержание:
Введение.....................................................................................3
Глава I Инвестиции: общие положения.........................................................4
§1.Определение инвестиций................................................4
§2. Основные принципы инвестиционной политики..................5
§3 Внутренние источники инвестиций...................................5
§4 Иностранные инвестиции................................................7 Глава II Практическая часть работы: актуальные показатели §1. Отраслевые возможности инвестиций в РМ...........................10
§2. Роль СЭЗ в привлечении иностранных инвестиций.................25 §3. Примеры удачного Инвестирования в РМ............................26
Глава III Выявление проблем привлечения иностранных инвестиций и способов их решения
§1. Препятствия на пути притока инвестиций ...........................29
§2. Пути и меры по привлечению инвестиций ...........................30
Заключение..................................................................................33
Введение Инвестиционный климат в Республике Молдова достаточно противоречив. Главным показателем данного факта является уровень иностранных инвестиций в национальную экономику. К тому же по данным международной организации оценки инвестиционного климата Молдова занимает одно из самых последних мест. Связано это со многими проблемами, некоторые из которых отсутствие гарантии свободного, добросовестного, конкурентного предпринимательства, неизвестность конечных затрат на производство, отсутствие гарантий государства на приобретенные предприятия в восточных регионах страны и др.
Цель данной работы: выявить особенности инвестирования национальной экономики, проблем и способов их решений.
В связи с этим можно выделить следующие задачи:
* изучение теоретических основ инвестиций;
* рассмотрение практики функционирования удачно проинвестированных предприятий;
* анализ возможностей инвестирования экономики Республики Молдова.
В первой части работы будут рассмотрены теоретические основы понятия "инвестиции", определение и принципы инвестиционной политики.
Вторая часть посвящена рассмотрению отраслевых возможностей инвестиций в РМ, роли СЭЗ в привлечении иностранных инвестиций. Будут рассмотрены примеры удачного Инвестирования в РМ.
Третья часть посвящена рассмотрению проблем привлечения иностранных инвестиций и способов их решения.
Для написания данной курсовой работы использовались печатные периодические издания, книжные издания, Интернет-ресурсы. Глава I Инвестиции: общие положения
§1.Определение инвестиций
Инвестиции (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции - более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину "капитальные вложения", и "финансовые" (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций
- вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале "экономист" определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.
§2. Основные принципы инвестиционной политики.
С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику в 1995 - 1996 гг. предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:
- последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
- государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
- размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с национальными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;
- усиление государственного контроля за целевым расходованием средств национального бюджета;
- совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
- значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов. §3 Внутренние источники инвестиций
Каждой семье приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть своего бюджета направить на текущее потребление, а какую - отложить на будущее. Предположим, что члены семьи зарабатывают 100 тыс.леев в месяц. Часть этих денег можно израсходовать на покупку продуктов питания и одежду и на оплату жилья и коммунальных услуг, а часть можно отложить. Допустим, что семья тратит 80 тыс. леев в течение месяца, а оставшиеся 20 тыс. помещает в банк или меняет на американские доллары для инвестирования будущих расходов. В этом случае говорят, что уровень сбережений семьи составляет 20%.
В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан - не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что некая компания получила прибыль в размере 1 млн. леев. Эта прибыль может быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на эти средства новое оборудование или производственные площади) или же положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает часть своей прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего заработка. Правительство тоже может делать сбережения - в тех случаях, когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства, которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых дорог или развитие телефонной связи.
Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.
Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно и то же лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.
Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная ситуация. §4 Иностранные инвестиции
В Республике Молдва инвестиции могут осуществляться путем:
создания предприятий с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий);
создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.д.; предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.
Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.
Прямые зарубежный инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо Молдове. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня предприятий. Размещая свой капитал в Молдове, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.
Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.
Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.
Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Молдова - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на молдавском потребительском рынке (пример ресторанов Макдональдс), либо на мировом рынке. Молдове необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.
Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением находящихся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным:
1. С точки зрения соблюдения национальных интересов;
2. Имеется в виду быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы.
Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку с/х продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры, стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля молдавской стороны над объектом инвестирования. Глава II Практическая часть работы: актуальные показатели §1. Отраслевые возможности инвестиций в РМ
Промышленность
Молдова - страна с хорошо развитой внутренней экономикой, которая успешно развивает рыночные экономические отношения. За последние годы было построена и запущена серия крупных предприятий, свыше 200 предприятий были реконструированы и переоборудованы. Согласно данным, полученным в 2001 году, было выявлено, что на территории страны действует 2104 промышленных предприятий в сферах пищевой и питьевой промышленности, производстве табачной продукции, производстве текстиля, пошива одежды и выделки шкур, заготовке леса, изготовлении изделий из дерева, мебели, производстве химических препаратов и веществ, резиновой продукции, продукции из пластика, товаров из неметаллических материалов, производстве машинного оборудования, обработке металлов.
Доля произведённых товаров составляет 4.7% (в 2001 году) от объёма валового продукта страны. На промышленную долю в целом приходится 20.6% (2001) объёма, 86% из которых приходится на обрабатывающую промышленность.
Обрабатывающая промышленность. Активность сельского хозяйства определяет структуру пищевой промышленности, которая охватывает 15 подсекторов, главными из которых являются: производство консервированных фруктов и овощей, винодельческая промышленность, мясная и молочная промышленности, выпечка хлеба, производство косметики и парфюмерии.
Винодельческие предприятия ежегодно обрабатывают 1400 тонн винограда. Существующий объём этой отрасли позволяет производить 286 тысяч децилитров бренди, 504.8 тысячи децилитров шампанского, 14014.7 тысяч децилитров вина. Иностранные инвесторы активно задействованы в секторе виноделия. Они производят капиталовложения в основном в оборудование и технологию, а так же в посадку новых виноградников. Существует необходимость обновления технологий. Продукция винодельческого сектора (Крикова, Ставчены, Ниспорены, Чадыр-Лунга) высоко ценится за рубежом за качество сравнимое с качеством лучших итальянских, французских, испанских и греческих вин. На международных конкурсах молдавская винодельческая продукция получила более 100 различных наград.
Из всего объема консервированной продукции свыше 50% приходится на консервированные фрукты, 30% - на томаты, 20% составляют консервированные овощи и мясо. Консервные заводы производят свыше 200 видов консервированной продукции, 30% из которой составляет детское питание. Эта промышленность была недавно технически модернизирована и оснащена европейским оборудованием. Промышленность по обработке фруктов и овощей является одной из самых важных среди промышленных секторов, в основном потому, что ориентирована на экспорт. Многие прочно основанные компании установили новые технологические линии по производству такой продукции полуфабрикатов, как концентраты соков, пюре, и т.д., а также оборудование для конечной обработки и расфасовки. В связи с возрастающей конкуренцией на рынке полуфабрикатов и готовой продукции, экспорт для молдавских компаний становится все более проблематичным. В последующие годы изменения в данном секторе продолжатся.
Животноводческий сектор покрывает все требования касательно животноводческой продукции и части продукции для экспорта. В настоящее время около 40% высококачественного мяса идет на производство колбасных изделий. Основными рынками сбыта для молдавских производителей мясной продукции остаются рынки стран СНГ, особенно России, Белоруссии, Казахстана и Украины. Германия является одним из самых крупных западных покупателей молдавской мясной продукции. Учитывая развитие, особенно за последние годы, птицеводческой промышленности Молдовы и благоприятные условия на мировом рынке для мяса птицы, торговля в данной сфере может стать очень важной для Молдовы. Производство мяса является лишь малой частью всей пищевой промышленности Молдовы. Большое количество маленьких компаний пищевого сектора не обладает современным технологическим оборудованием и системами гарантии высокого качества и безопасности для покупателей. С другой стороны существуют компании имеющие сертификаты подчинённые требованиям рынка экспорта. Дефицит сырья мяса, устаревшие оборудование и технологии затормаживают процесс развития данного сектора. Но создание рынка земли и капиталовложения местных и зарубежных инвесторов обеспечивают хорошие перспективы для развития данного сектора. В данный момент этот сектор ориентирован более на капиталовложения, нежели на экспорт.
Молочная промышленность вносит свой небольшой вклад в пищевую промышленность. Тем не менее, за последние годы данный сектор начал возобновляться. Некоторые компании наладили прочную цепь поставок, гарантируя использование почти всех производственных возможностей. Но средняя норма использования возможностей данного сектора всё ещё остаётся около 15%. Ресурсы переоборудования молдавских молочных предприятий очень малы. Новые западные инвесторы вышли на рынок более для скупки акций существующих молочных предприятий, нежели для основания новых компаний. Итак, некоторые зарубежные инвесторы стали акционерами таких АО, как "Incomlac", "Fabrica de produse lactate din Hincesti", "Fabrica de unt din Floresti". Доля устаревшего оборудования составляет 75%, и есть тенденция увеличения этого числа. Необходимость производства новой продукции подтолкнула производителей на приобретение нового современного оборудования. В данном секторе увеличилось производство молочного порошка, а так же таких продуктов как сыры и йогурты, которые экспортируются в основном в региональные рынки и магазины. Более 65% молока используется в производстве масла, сыра и творога. Свыше 58.3% экспорта молока и молочных продуктов ориентировано на рынки запада, и 41.7% - на рынки стран СНГ. Главными импортёрами молочной продукции Молдовы являются Румыния, Турция, Италия, Германия, Россия, Азербайджан, Украина, Беларусь и Казахстан.
Производство подсолнечного масла представлено следующими компаниями: АО "Floarea Soarelui", компания по производству подсолнечного масла города Бендерь, и АО "Uleex" с перерабатывающей способностью 426.3 тонны сырья в год. Главный источник сырья - семена подсолнуха, возделываемые в основном в южной части страны.
Промышленность по обработке сахарной свеклы сосредоточена в северной части страны и здесь находится 10 заводов способных перерабатывать свыше 3 миллионов тонн сырья. Они оснащены новым оборудованием и обеспечивают производителей всем необходимым инвентарем для сбора урожая сахарной свеклы. Сахарная индустрия состоит из двух секторов: выращивание сахарной свеклы и переработка свеклы для получения сахара. Плантации сахарной свеклы занимают площадь в 63.000 гектаров. Ассоциация производителей сахара установила порядок укрепления своих позиций на традиционных рынках России, Украины, Беларуси, а также продвижение на рынки Азии и стран Кавказа.
В Молдове очень плодородная почва для сельского хозяйства и культивирования большого разнообразия высококачественных зерновых, винограда, фруктов и овощей. Всё это сырье является экологически чистым и также представляет собой сырьевую основу для консервной промышленности, которой требуется технологический подъём, и в которой есть возможности для новых инвесторов.
Легкая промышленность Легкая промышленность играет важную роль в экономическом потенциале республики Молдова.
Данная отрасль занимает второе место (после пищевой промышленности) по объёму производства товаров производимых Молдавской промышленностью. Важность данной индустрии зависит от доступа к Европейским рынкам (трикотажные изделия, ковры, обувь, готовая одежда и т.д.), а также от расположения предприятий и частичного использования местного сырья.
Текстиль. Данный сектор состоит из производства 100% хлопчатобумажных тканей, прядения хлопчатобумажных нитей, производства искусственного и натурального шёлка, производства махровой ткани. Отрасль была создана в начале 80-х годов, для того, чтоб снабжать швейную индустрию тканями. Было развито два направления: производство хлопчатобумажных нитей и тканей и производство шёлка. Предприятия отрасли очень большие, и на них задействованы несколько тысяч людей.
Сектор пошива одежды также хорошо развит в Молдове. Хорошие возможности рынка для заключения договора о сотрудничестве в Европе помогли молдавским компаниям сохранить и распространить свою продукцию даже во время экономического кризиса. Были основаны новые компании, которые успешно оперируют на западных рынках. Во времена Советского Союза данный сектор основывался на производстве хлопчатобумажных и шёлковых тканей, которые поставлялись во все страны бывшего СССР. Когда данный рынок почти исчез, Молдова извлекла выгоду из возрастающих возможностей западного рынка. В течение этого периода в конце 90-х годов появилось много компаний, большинство из которых напрямую инвестировались западными производителями одежды.
Молдавское производство ковров имеет объем продукции на сумму 6 млн. долларов, 50% которой экспортируется. Две компании - "Floare Carpet" (Кишинёв) и "Covoare Ungheni" (Унгень) производят шерстяные и синтетические ковры, объём которых составляет 90%. Эти две основные компании были созданы в начале 1980-х годов и с тех пор лишь незначительно инвестировались. На данный момент у этих предприятий нет иностранных инвестиций.
Молдова накопила достаточно опыта в области производства обуви вопреки фактам, которые активизировали эту область только в 30-х годах. Технологический уровень предприятий по пошиву обуви позволяет выпускать конкурентоспособную продукцию. Этот факт подтвержден существующим сотрудничеством между компаниями Италии, Германии и Румынии с Молдовой. Также существует хорошо налаженная цепь поставок комплектующих для пошива обуви в Молдову, которая представлена местными компаниями и западными фирмами. Комплектующие импортируются из Италии, Германии, Испании, Польши и Турции. Местные компании в рамках данного сектора сделали некоторые капиталовложения; небольшое количество компаний также получили поддержку иностранных партнёров. Было создано большое количество небольших предприятий, ориентированных на местный рынок. В производство спортивной обуви сделала капиталовложение Испания. Так же, как и в производстве пошива одежды, предприятия данного сектора ориентированы на подписание договоров с рынками запада; обувь под своей маркой продаётся на местных и ближайших рынках. Но существуют хорошие перспективы для увеличения объёма производства, вызванного продвижением продукции и подписанием контрактов с центральной Европой и более дешёвыми восточно-европейскими странами.
Разветвлённая структура, высококвалифицированный штат работников, низкие цены, и даже продвижение по стране - всё это является главным преимуществом легкой индустрии.
Инвесторы могут извлечь выгоду из относительно недорогой, но очень квалифицированной рабочей силы в производстве одежды и обуви. Многие известные Европейские бренды и дома мод ввезли свою продукцию в Молдову. Очень удобно работать в режиме временного импорта сырья, которое предлагает Молдавское законодательство.
Машиностроение Эта отрасль представлена производством электротехнического оборудования, насосов, специального оборудования, тракторов, и сельскохозяйственных машин. Она включает в себя производство электрооборудования, электрических трансформаторов, электромоторов, кабеля, системного оборудования, автоматического оборудования, насосов, производственных холодильных установок, оборудования для сельского хозяйства, телевизоров, систем телекоммуникаций, электробытовых приборов, и т.д.
Часть производителей данного сектора не производят свою собственную продукцию, и по подписанному договору выполняют производство машин и станков для западных индустрий. В данный момент наблюдается возросший интерес в производстве запчастей и деталей в Молдове. Компании Италии и Германии проявляют особую активность в этих областях. Но без инвестиций и нового оборудования молдавские компании могут быть поставщиками только дешёвых деталей и отдельных частей для рынков. На востоке рынок будет продолжать запрашивать машинное оборудование и оснащение от молдавских производителей. Деревообрабатывающая промышленность
Постоянное развитие наблюдается в деревообрабатывающей промышленности и производстве изделий из дерева, а так же производстве мебели. Продукция этой промышленности экспортируется в 10 стран мира.
Предприятия, вовлечённые в деревообрабатывающую промышленность, работают с импортным сырьём, поскольку большинство лесов Молдовы (примерно 9% всей площади республики) носят статус природных резерваций. Учитывая вышесказанное, перспективное развитие этой промышленности связано с технологиями, обеспечивающими максимальное использование лесоматериала (в производстве мебели, картона, и т.д.) и погашением возросших запросов за счет импорта сырья для сокращения затрат на энергию, связанную с этим процессом.
Производители изделий из дерева достигли высоких результатов за счёт гибкого подхода, ориентации на клиентуру, разработке изделий по вкусу клиента, среднему и высокому качеству, ремесленным элементам. В связи с возросшим количеством производителей в данной сфере, будущее компаний зависит только от экспорта. В основном, производители имеют хорошее оборудование и имеют все необходимые условия и предпосылки для производства продукции высшего и среднего качества. Развитие мебельной индустрии в ближайшем будущем будет закончено использованием ресурсов и проведением работ в финансовой и индустриальной компании "Mobila Group".
АО "Mobila Group" вывело ряд критериев направленных на годовое обновление 25% ряда мебельной продукции, исправление дизайна и рыночного обслуживания, обновление завода и оборудования, снижения расхода энергии и понижения стоимости сырья до международного уровня.
Наряду с доступностью профессиональной рабочей силы и традициями в сфере производства мебели, Молдове предлагается простой дешёвый доступ на рынки России, Украины и других стран СНГ. Бывшие промышленные гиганты растеряли свои рыночные позиции и новые энергичные компании, предлагающие мебель по европейскому образцу, могут исследовать возможности рынка с многомиллионной клиентурой.
Производство строительных материалов
Производство строительных материалов является отдельной частью индустриального комплекса Молдовы. В Молдове существуют природные ресурсы сырья, используемого в строительстве и производстве строительных материалов. Это отчасти важно для развития вышеуказанных отраслей в национальной экономике. Производство строительных материалов объединяет предприятия, специализирующиеся в производстве цемента, стекла, железобетонных и несущих конструкций.
За последние годы в стране появились новые отрасли промышленности: металлургическая, химическая, производство медицинского оборудования, производство лекарств. Растут и другие отрасли промышленности: производство стекла, печатная промышленность.
Сельское хозяйство В Молдове есть все благоприятные условия для развития сельского хозяйства. В мире не существует ни одной страны, такой как Молдова, в которой чернозём составляет около 80% всей почвы. Население страны обладает многовековым богатым опытом в обработке земли, который известен с древности и сохранился по сей день. В настоящее время сельское хозяйство удерживает ключевые позиции в национальной экономике. Наряду с пищевой промышленностью, сельское хозяйство составляет 35.2% валового национального дохода и значительную долю в объёме экспорта. Предприятия агро-индустриального сектора представляют собой ядро молдавской экономики и промышленности.
Виноградарство является главной отраслью национальной экономики, которое снабжает винодельческую промышленность сырьём. Данная продукция является главным фактором молдавского экспорта. Общая площадь виноградников занимает 166 тысяч гектаров. В Молдове произрастают все виды европейского винограда. Разнообразные белые сорта винограда, такие как Пино, Шардонне, Траминер, Алиготе, Рислинг, Сильванер, Мускат, Отонель, Савиньон Бланк, Фетяска, Ркацители, Виктория преимущественно произрастают в центральном регионе страны, а красные сорта, такие как Каберне, Савиньон, Мерло, Мальбек, Пино Нуар, Суперави, Лидия, Изабелла, Гамай Фрео, Бастардо де Магарач - в основном на юге.
Выращивание растений составляет 68% сельскохозяйственной продукции и делится по данным 2001 года на: зерновые и бобовые -2628 тыс. тонн, подсолнечник - 278 тыс. тонн, сахарную свеклу - 1192 тыс. тонн, табак - 16 тыс. тонн, картофель - 385 тыс. тонн, овощи - 448 тыс. тонн, фрукты - 317 тыс. тонн, виноград - 505 тыс. тонн.
Молдова является одним из небольшого количества Европейских государств c традиционным выращиванем табака. Благодаря благоприятному климату, плодородной почве, способности получать и обрабатывать табачное сырьё высокого качества, Молдавская табачная промышленность снабжает сырьём многие табачные заводы СНГ и восточной Европы. В 1986 Молдова стала ведущим производителем табака в восточной Европе, валовой объём табака составил 130 000 тонн.
Фруктовая и овощная промышленность. В Молдове есть все благоприятные климатические условия для выращивания овощей. В среднем в республике ежегодно обрабатывается 700-800 тонн овощей (в зависимости от климатических условий). Географически территории, на которых выращиваются овощи, располагаются возле рек (Днестр, Прут, Реут, Бык); в основном выращивается картофель (особенно, в северной части страны) и другие овощи. Выращивание овощей играет значительную роль в поставке сырья для консервных заводов, а овощная промышленность является важным пунктом в экспорте страны.
Энергетический сектор Энергетические ресурсы и использование нетрадиционных средств генерирования энергии. Экономика Молдовы полностью зависит от импортируемых энергетических ресурсов. Местные энергетические ресурсы насчитываю лишь 2% от всего необходимого количества, примерно 200 тыс. тонн такого условного топлива было использовано. В Молдове существуют другие подобные ресурсы, такие как бурый уголь, нефть, природный газ, и ряд других утилизируемых источников: солнечная энергия, энергия ветра, энергия, производимая биологическими массами, и т.д. Водный энергетический потенциал Молдовы составляет 2.1 млрд. киловатт, включая большие и средние реки (1.9. млрд. киловатт) и малые реки (0.2 млрд. киловатт).
Газовый подсектор состоит из предприятий, распределяющих импортируемый из России газ. Подсектор переработки нефти и твердого топлива представлен предприятиями, которые импортируют, транспортируют и распределяют различным покупателям разнообразные нефтяные продукты (горючее, дизельное топливо, бензин, керосин, смазочные материалы, и т.д.) и твёрдое топливо (уголь, дерево).
В связи с нехваткой денежных ресурсов, вопросы, относящиеся к модернизации энергетического завода и обновлению оборудования, улучшению технологии производства, транспортировке и распределению энергии и топлива, остаются неразрешёнными. Газовый подсектор нуждается в строительстве газопроводов, газовых станций и сетей распределения газа, что было обусловлено программой газификации. Электроэнергетический подсектор нуждается в возобновлении совместных операций Молдавского энергетического сектора и энергетического сектора стран СНГ и присоединении национальной системы электроэнергии к электросистемам близлежащих государств.
За последние годы правительство Молдовы предприняло ряд мер по реконструкции энергетического сектора принятием ряда решений направленных на открытие энергетического сектора для конкурентов и привлечение частных инвесторов.
Испанская компания Union Fenosa в конце февраля 2000 приобрела три из пяти электрораспределительных компаний.
Правительство Молдовы объявило международное предложение по приватизации двух электрораспределительных предприятий и трех энергетических и отопительных заводов.
Транспорт На сегодняшний день в Республике Молдова существует автомобильный, железнодорожный, воздушный и речной транспорт. В условиях экономики, ориентированной на экспорт ограниченного числа товаров и большого объёма сырья, транспорт имеет первостепенное значение для экономической активности.
По железной дороге перевозится более половины экспортируемых и импортируемых товаров. Автомобили, автобусы и грузовики в основном используются для местных грузоперевозок и пассажирских перевозок. У Молдовы прекрасное соседство и она благоприятно расположена для расширения сотрудничества с региональными промышленными и коммерческими центрами Румынии, такими как: Яссы, Бакэу, Галац, Констанца, и Украины: Одесса, Черновцы, Винница.
Одесса и Констанца являются ближайшими морскими портами. Для перевозки товаров из Молдовы могут использоваться также речные порты, такие как: Рени, Измаил, Галац, Брэила. Молдова не имеет доступа к морю, и для решения этой проблемы воплощается в жизнь проект по строительству на Дунае порта в Джурджулешть. Другой возможностью будет строительство молдавского черноморского порта на территории Украины согласно долгосрочному соглашению по аренде.
Железнодорожный транспорт. Железнодорожными перевозками занимается Государственная компания "Calea Ferata". В настоящее время железнодорожная сеть не в состоянии удовлетворить все внутренние и внешние транспортные нужды. Создание экспресс перевозок между главными центрами региона (Кишинёв, Бэлць, Тирасполь, Одесса, Винница, Черновцы, Яссы, Галац) существенно повысит количество пассажиров и стимулирует экономическое развитие данной области. Дорожный и мототранспорт.
Политика строительства скоростных европейских шоссе будет преследовать принципы установления оптимальных связей между вышеупомянутыми региональными экономическими центрами (Кишинёв, Бэлць, Тирасполь, Одесса, Винница, Черновцы, Яссы, Галац).
Программа Европейского Союза о воссоединении центральной и восточной Европы предусматривает долгосрочный проект о соединении Скандинавии и Балкан, подразумевающей Европейский Коридор А-9 по маршруту Хельсинки - С.Петербург - Псков - Витебск - Киев - Любашивка - Кишинёв - Бухарест - Пловдив, разветвляющийся к Одессе, Москве, Клайпеде, Калининграду. На территории Молдовы проект направлен на восстановление трассы Полтава - Балканы и железнодорожного пути Тирасполь - Унгень или строительство маршрута Киев - Кишинёв - Бухарест.
Воздушный транспорт.
Кишинёв, пользуясь преимуществом статуса национальной столицы, уже установил воздушные связи с 30-ю городами по всему миру. Более того, аэропорт Кишинёва является транзитной точкой для тех, кто путешествует с запада на восток (в особенности на Украину) и обратно. Главной задачей является преобразовать Кишинёв в региональный транспортный центр для оказания услуг отдалённым регионам Румынии и Украины. Воздушные базы городов Бэлць и Тирасполя обладают современными инфраструктурами и могут быть использованы для грузоперевозок.
Речной транспорт.
Республика Молдова пересекается рекой Днестр (главным путём речного транспортирования), которая является судоходной даже в мелководных местах. Начиная с 1992 - 1995 отрасль речного транспорта пришла в убыток. Этот факт объяснялся прерыванием связей между экономическими агентами бывшего СССР.
Но затем процесс перехода в рыночную экономику усилился, и появилась необходимость в эксплуатации этой отрасли перевозок.
Хотя у Молдовы нет морских портов, в 1994 году было начато строительство морского порта на реке Дунай возле села Джурджулешть, в южной части страны. В настоящее время проект находится в стадии разработки и будет осуществлён при участии Европейского Банка Реконструкции и Развития. Стоимость проекта оценивается в 38 млн. $.
Важность речных перевозок значительно увеличится, после того как топливный терминал в Джурджулешть с объёмом 1,1 млн. тонн будет закончен. Средства связи и почтовые услуги.
Телеграф и почтовые услуги являются частью средств обслуживания и инфраструктурой для экономического развития и эффективная работа этих сфер очень важна для успеха экономических реформ страны.
Реформа этого сектора, первоначально нацеленная на разделение запланированной деятельности от работы и эксплуатации, началась в 1993 году с созданием двух предприятий: "Moldtelecom" и "Posta Moldovei". Молдова обеспечила связь международных сетей благодаря объединению с международными организациями, такими как: UPU, ITU, PTEC, EUTELSAT, TERENA.
В стране существует прямая телефонная связь с Румынией, Болгарией, Грецией, Канадой, Данией, странами СНГ и Балтии, а связи с другими странами производятся посредством международных коммутаторов в Копенгагене и Монреале.
В Марте 1996 года совместное предприятие "Voxtell" получило лицензию на установку и работу сети GSM сроком на 15 лет. Эта компания принимает сеть NMT - 450I от своего партнёра MMT.
Другой GSM компанией, оперирующей в Молдове, является Турецко-молдавское совместное предприятие "Moldcell".
Туризм
Географическая расположенность Молдовы, её климатические условия и природные места отдыха заставляют утверждать, что вскоре туризм станет одной из самых выгодных отраслей национальной экономики. Несмотря на снизившееся количество туристов, посетивших Молдову за последнее время и малого количества транзитных туристов, структурные изменения в этой области заметны, а именно заметно разнообразие стран, откуда прибывают туристы.
В настоящее время иностранным гражданам Молдова предлагает следующие виды туристических услуг: сельский туризм, национальный туризм, экскурсию "по винным тропам", бизнес - туризм.
Сельский туризм. Этот вид путешествий позволяет туристам побродить по живописным местам Молдовы, постичь историческую культуру и обычаи современности, традиции и сельскую жизнь.
Национальные туры. Молдова - небольшая страна, расстояние крайних северных и южных точек достигает 350 км, а расстояние с востока до запада составляет 150 км. Прибывшие в Молдову туристы имеют возможность увидеть всю страну за относительно короткий промежуток времени.
Экскурсия "по винным тропам". В Молдове существуют богатые традиции, хорошо развитое виноградарство и производство вина. Организуются туристические экскурсии во всемирно известные винные подвалы, такие как Крикова, Кожушна, малые Милешты. Самые лучшие вина, которые когда-либо производились в Молдове, хранятся в этих подвалах.
Бизнес - туризм. Этот вид туризма относительно новый для Молдовы, он подразумевает организацию различных мероприятий (собрания, конференции, семинары, симпозиумы, и т.д.) на территории республики. Благоприятное географическое расположение, традиционное гостеприимство, и относительно низкие цены являются хорошими предпосылками для развития этого вида туризма.
§2. Роль СЭЗ в привлечении иностранных инвестиций
Свободные экономические зоны (зоны предпринимательства) являются частью территории Молдовы, отделённых с экономической точки зрения, где разрешены некоторые виды предпринимательской деятельности на благоприятных условиях для местных и иностранных инвесторов. В свободной экономической зоне разрешены следующие виды предпринимательской деятельности:
1. промышленное производство товаров для экспорта
2. сортировка, упаковка, маркировка и другие подобные операции с товарами, провезёнными на территорию Молдовы
3. другие виды деятельности, такие как общественные услуги, склады, строительство, общественное питание и другие услуги, необходимые для выполнения услуг, перечисленных пунктами 1 и 2.
Промышленная продукция является приоритетным типом деятельности.
Свободная экономическая Зона регулируется:
А) законодательством республики Молдова о льготах обусловленных существующими законами и законами, принятыми отдельно для каждой экономической зоны
Б) государственными и международными соглашениями (конвенциями), подписанными правительством
В настоящее время существует 6 свободных экономических зон в республике Молдова. "Экспо-Бизнес-Кишинёв", основанная в 1995 году, свободная экономическая зона "Унгень", производственные парки "Отачь - бизнес", "Вулканешть" и "Тараклия".
Законодательство обеспечивает стимулирование, гарантии и привилегии для видов бизнеса, основанного на территории Свободных Зон. Предприниматели Свободной Экономической Зоны пользуются таможенными и налоговыми льготами. В частности, они освобождаются от таможенной пошлины на: импортируемые товары основного потребления, экспортируемые товары местного производства, товары, экспортируемые через Свободную Экономическую Зону вне таможенной территории республики Молдова, независимо от страны - производителя.
Предприятия иностранной собственности, расположенные на территории Свободной Экономической Зоны обкладываются 12.6%-ым налогом (по сравнению с 22 %-м на территории Молдовы) на товары и услуги, произведённые или оказанные на территории СЭЗ, освобождаются от НДС (по сравнению с 20% в Молдове). Инвесторы свободной экономической зоны защищены от изменений в законах, что могло бы негативно отразиться на таможенном и налоговом режиме тем, что в течение 10-ти лет новые законы не вступают в силу, что оговорено законодательством. §3. Примеры удачного Инвестирования в РМ:
АО "Voxtel" было основано в 1998 году и представляло собой консорциум France Telecom и румынской Mobil Rom. В конце июля 2000, датская компания Store Nord приобрела 20.1 % акций компании.
Voxtel является первым среди двух операторов мобильной связи предоставляющих услуги GSM и имеет 50000 клиентов. Voxtel уже вложил 60 млн. долларов в свою сеть, но полный план инвестиций составляет 65 млн. долларов США. В компании работают 255 профессиональных служащих, плюс 1000 человек персонала авторизованных дистрибьюторов. Сумма всех заработных плат составляет 12 млн. $. Главными целями компании являются установление системной сети и разнообразие спектра предоставляемых услуг.
АО "Baltanca" была основана в 1999 году, когда немецкая Steilmann Group приобрела долю на сумму 1.75 млн. нем. марок
АО "Baltanca" производит женскую одежду. На предприятии занято более 1500 высококвалифицированных работников. Steilmann запланировал и на данный момент производит инвестирование в размере 2 млн. нем. Марок со стратегической целью переориентации компании на экспорт на запад.
Практически весь объём экспорта планируется производить в США и страны запада.
Основными аспектами стратегической активности компании является полнейшее переоборудование компании и применение новых технологий. Молдавское АО "Piele" было основано в1999 году кишинёвского кожевенного завода. На сегодняшний день молдо - итальянское АО "Piele" является современным предприятием, оснащённым высокопроизводительным оборудованием и является 100%-ой частной собственностью. "Esastampa" (Италия) приобрела 60% акций предприятия на сумму в 600000 $ и в течение 4-х лет инвестирует ещё 1.5 млн. $.
В результате приватизации завод подвергся техническому переоборудованию, изучению прогрессивной технологии с использованием высококлассных химических материалов, с целью производства лучшей продукции и расширению ассортимента
АО "Piele" экспортирует кожаные изделия в Италию, Венгрию, Испанию, Румынию и страны СНГ. В течение последних лет продукция участвовала в престижных международных выставках "World Leather" проводимых в Италии, Румынии, Польше, Венгрии, России. АО "Nefis" - компания, основанная в 1997 году при участии турецких инвесторов. Она расположена в районе Сорока. Полная сумма турецких инвестиций составляет 2 млн. $.
Профиль компании - производство печенья, конфет и проч. В 2001 году компания произвела кондитерских изделий на сумму 1.6 млн. $, 60% которых было экспортировано в ближайшие страны. Сегодня в компании работают 500 человек. Каждый год АО "Nefis" применяет новые технологии продукции. На сегодняшний день продукция насчитывает 150 образцов кондитерских изделий.
Итогом самой успешной приватизации на период 1999-2000 годов была продажа 3 из 5-ти электрораспределительных компаний испанской фирме Union Fenosa за 25.3 млн. $ и на сумму инвестиций примерно в 70 млн. $. Другими удачными приватизациями иностранными инвесторами стали цементный завод Сement S.A, приобретённый французской компанией Lafarge (52 % акций); фармацевтический завод Farmaco S.A (американской компанией Europharm, Inc., 85% акций); кожевенный завод Piele (итальянской Esastampa, 60% акций); завод по производству одежды Balteanca (немецкой Steilmann Gruppe, 65% акций); туроператор Молдовы Moldova Tur (израильской компанией Avi-waks Ltd, 80% акций); компания по продаже нефти Tirex Petrol (немецкой Mabanaft, 80% доли).
Глава III Выявление проблем привлечения иностранных инвестиций и способов их решения
§1. Препятствия на пути притока инвестиций
Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в национальную экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, наличием межнациональных конфликтов, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства, непрерывным падением курса лея и его неконвертируемостью и др.
Правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в национальную экономику. Молдавское законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препон, а кроме того, складывается впечатление, что многие политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые убеждены, что иностранные инвестиции - это не более чем "надувательство", и зарубежные компании откровенно эксплуатируют молдавскую экономику.
Все эти факторы перевешивают такие привлекательные черты Молдовы, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший и хронически недогруженный производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал. В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и "барометром" для иностранных инвесторов. Зависимость потока иностранных инвестиций от индекса инвестиционного климата или его отдельных составляющих носит почти линейный характер. Например, в 1992 г. общая сумма накопленных инвестиций в мире достигала 1,9 трлн. долл., в том числе США принадлежит 489 млрд. долл., Японии 248 млрд. долл., Великобритании 243 млрд. долл. На долю этих трех стран приходится 980 млрд. долл., или около 50% общей суммы иностранных инвестиций. При этом наблюдается тенденция взаимного инвестирования наиболее развитых стран, что объясняется высоким рейтингом их инвестиционного климата. Поток иностранных инвестиций зависит и от отдельных факторов, определяющих инвестиционный климат в стране. §2. Пути и меры по привлечению инвестиций Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного "голода" в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), - постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности. В Молдове же, находящейся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен. Однако для того, чтобы иностранные инвесторы пошли на вложения, необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате. Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятия ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.
Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:
- достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;
- ускорение работы Парламента над Гражданским кодексом и уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;
- радикализация борьбы с преступностью;
- торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;
- пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;
- мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;
- внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;
- запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;
- предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности;
- формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы.
В числе мер по активизации инвестиций надо отметить: - принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;
- создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для Молдовы проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";
- создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата.
Будем надеяться что выше перечисленные меры помогут притоку национальных и иностранных инвестиций.
Заключение
В заключение можно сделать основные выводы, ради которых проводилось исследование.
В данной работе были выявлены особенности инвестирования национальной экономики, проблемы и способов их решений.
В связи с этим можно выделить некоторые замечания. Хотя инвестиционный климат Республики Молдова ещё недостаточно благоприятен для большинства потенциальных иностранных инвесторов всё же сохраняется возможность изменения ситуации в лучшую сторону, хотя бы даже потому, что на презентации "Белой книги по РМ", Ассоциация Иностранных Инвесторов была внимательно выслушана членами правительства, министрами и советниками президента по экономическим вопросам. В итоге чиновники пообещали решить проблемы иностранных инвесторов, о которых было написано выше в третьей главе данной курсовой работы.
Разрешив основные препятствия инвестирования национальной экономики, вполне можно ожидать лавины зарубежного инвестиционного капитала, направленного в транспорт, энергетический сектор, машиностроение, легкую промышленность, обрабатывающая промышленность, и даже сельское хозяйство.
Анализ экономической ситуации Республики Молдова на примере совместных предприятий показал действенную работоспособность и прибыльность инвестирования национальной экономики иностранными инвесторами, как для государства, так и для самих инвесторов. Тем более наметившаяся тенденция активного открытого диалога государство - иностранный инвестор, прямо свидетельствует об открытости государства капиталу зарубежных компаний. Насколько эта тенденция правдоподобна, покажет время. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.
Список Литературы:
"Большой экономический словарь". М., "Правовая культура", 1994 г.
П.Самуэльсон. "Экономика", 1 т., М., 1992 г.
М., Ж. "Экономист", N 10, 1994 год.
А.Шахназаров. "Инвестиции: ситуация и перспективы". М.,
Ж. "Экономист", N 1, 1994 год.
Л.Шапошников. "Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов" М., Ж. "Экономист", N 5, 1994 год.
В.Худиев. "Причины инвестиционного кризиса и пути его преодоления", М., Ж. "Экономист", N 8, 1994 год.
М., Ж. "Экономист", N 11, N 12, 1994 год.
Я.Урисон. "Инвестиционный климат в России и привлечение иностранных инвестиций", М., Ж. "Вопросы экономики", N 8, 1994 год.
Кишинёвский Обозреватель Независимая Молдова Молдавские Ведомости www.vinmoldova.md
www.student.md
(c)temnota2006@rambler.ru www.trud.org
economie.moldova.org
www.km.press.md
www.eurasianhome.org
www.ournet.md
www.meo.ru www.azi.md
www.press.try.md
2
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа