close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

ОЦЕНКА СОБСТВЕННОСТИ

код для вставкиСкачать
ОЦЕНКА СОБСТВЕННОСТИ
Часть III.
ОЦЕНКА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ
И НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Под редакцией
доктора технических наук,
профессора С.П. Коростелева
Учебное пособие
Москва 2003
ВВЕДЕНИЕ
3
1. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
6
2. КЛАССИФИКАЦИЯ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
15
3. ПОДХОДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.
20
3.1 ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД
3.1.1. МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИСХОДНЫХ ЗАТРАТ.
3.1.2 МЕТОД СТОИМОСТИ ЗАМЕЩЕНИЯ.
3.1.3 МЕТОД ВОССТАНОВИТЕЛЬНОЙ СТОИМОСТИ.
3.2 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД
3.2.1. МЕТОД СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА ПРОДАЖ
3.2.2 МЕТОД РЫНКА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ.
3.3 ДОХОДНЫЙ ПОДХОД
3.3.1 МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
3.3.2 МЕТОД ПРЯМОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ
3.3.3 МЕТОД РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ
3.3.4 МЕТОД ОСВОБОЖДЕНИЯ ОТ РОЯЛТИ
3.3.5 МЕТОД ДРОБЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ ( ПРАВИЛО 25 ПРОЦЕНТОВ)
3.4 ЭКСПЕРТНЫЕ МЕТОДЫ
20
21
22
22
22
23
24
24
25
26
30
34
37
41
4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРАВ ЗАСТРОЙКИ ЗЕМЕЛЬНОГО УЧАСТКА
47
5. УЧЕТ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
61
5.1 УЧЕТ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ СОГЛАСНО МЕЖДУНАРОДНОМУ СТАНДАРТУ
5.2 УЧЕТ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ ПО РОССИЙСКИМ СТАНДАРТАМ
62
65
ЛИТЕРАТУРА
74
ПРИЛОЖЕНИЕ. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПРЕДЕЛЕНИЮ
РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ
76
ВВЕДЕНИЕ
В развитии творческого потенциала населения лежат сейчас интересы ведущих стран,
поскольку при нынешнем развитии общества и промышленного производства
интеллектуальная собственность становится одной из главных составляющих
национального богатства страны. Более того, именно интеллект и люди, как носители
интеллекта, являются залогом будущего развития страны и общества.
Процесс коммерциализации объектов интеллектуальной собственности (ОИС),
продвижение результатов творческого труда на рынок делает необходимым решение
основополагающего для рынка вопроса определения стоимости ОИС. Причем именно
сложность подбора аналогов, неоднозначность применяемых в настоящее время
терминов и методик, а также специфика формирования цены результатов творческого
труда заставляют с особенным вниманием отнестись к сущности определения
стоимости интеллектуального труда.
В силу своей нематериальной сущности и возможности копирования в практически
неограниченном количестве, интеллектуальная собственность крайне зависима от
правовой охраны. В этой связи можно определить интеллектуальную собственность как
совокупность прав на результаты интеллектуального труда и установление режима
охраны нематериальных объектов. Отсутствие правовой охраны практически
материальные объекты из экономического оборота.
В политэкономии социализма все производство считалось “материальным” (или
“материально-вещественным”). При этом просто не было места ни финансовой
концепции капитала, ни, тем более, его возможной
“невещественности” или
“неосязаемости”. Использовался термин “основные фонды”, которые при переходе к
рыночным отношениям были переименованы в “основные средства” (от
политэкономического понятия “средства производства”) и к которым директивно было
добавлено нововведенное бухгалтерское понятие “нематериальные активы”.
Но “основным средствам” может придаваться статус активов - хоть “материальных”,
хоть “осязаемых” - лишь только после признания их активами, что требует их
обязательного финансово-стоимостного измерения (оценки).
Из истории известно, что многие изобретатели и творцы старались использовать свои
достижения для приобретения или преумножения капитала. Владелец новых знаний
или информации имел существенные преимущества для себя, до тех пор, пока эта
информация не становилась достоянием других.
Как только новая информация становилась общедоступной, преимущества ее
первоначального владельца перед другими исчезали. Владеть знаниями или
информацией единолично часто оказывалось затруднительным в связи с тем, что это
объекты нематериальные, и защитить их от чужого посягательства обычными
материальными средствами практически невозможно.
К сложностям монопольного владения знаниями или информацией относится и
тот факт, что появление нового товара на рынке ускоряет процесс получения
аналогичного результата другими людьми самостоятельно, как результата их
собственной творческой, интеллектуальной деятельности. При появлении конкурента
на рынке преимущества автора либо правообладателя также резко снижались. Таким
образом, реализовать свои преимущества от приобретения новых знаний или
информации первообладателю оказывалось не так просто.
Учитывая эти сложности владения новыми знаниями, в далеком прошлом
первообладатели старались сохранять свои знания в секрете, насколько это было
возможным. Этот способ активно использовался во времена рабовладения и
средневековья для сохранения в секрете технологии изготовления венецианского
стекла, булатной стали, кружев, краски, шоколада и др.
Сохранение знаний в секрете опасно для общества из-за риска утраты секрета (как это
было с производством булатной стали). Утрата знаний, как минимум, тормозит
развитие общества.
Сохранение большинства знаний в секрете в современном обществе невозможно в силу
открытости их применения. (Современные технологии на виду у сотен и тысяч
работающих на предприятии людей; конструктивные особенности массовых товаров
доступны каждому покупателю.)
Сегодня многие государства создали эффективную систему охраны интеллектуальной
собственности. Причем система это давно вышла за пределы одного государства.
Международный период охраны авторских прав начался с подписания Бернской
конвенции об охране литературных и художественных произведений в 1886 г.
Последующие пересмотры Бернской конвенции и новые международные соглашения
продолжают совершенствовать систему охраны авторского права в свете постоянного
технологического прогресса, затрагивавшего авторские и смежные права.
Международные
организации
принимают
активное
участие
в
защите
правообладателей. Во многом благодаря этой системе в наше время и наблюдается
такой активный рост технологий и творчества, особенно сферы высоких технологий и
шоу-бизнеса.
Государства прекрасно отдают себе отчет в том, что для общества гораздо выгоднее
получить результаты интеллектуального труда в обмен на гарантии защиты прав
автора. И государство предоставляет каждому гражданину исключительное право или,
другими словами, право на монопольное использование результатов собственной
творческой, интеллектуальной деятельности по своему собственному усмотрению и,
соответственно, право на запрет всем остальным использовать этот результат без
разрешения правовладельца. Исключительное право предоставляется государством при
условии, что его владелец раскроет новые знания всему обществу, а также при условии,
что эти знания являются результатом творческой деятельности, т.е. новыми,
неизвестными ранее.
Владелец исключительного права может распоряжаться им по своему усмотрению,
вплоть до продажи самого исключительного права другому владельцу. Это значит, что
само исключительное право на результат творческой, интеллектуальной деятельности
становится новым объектом собственности под названием «интеллектуальная
собственность» и новым товаром на рынке.
Таким образом, интеллектуальная собственность - это исключительное право
гражданина или фирмы на результаты самостоятельной творческой, интеллектуальной
деятельности, необходимое для владения, использования и распоряжения этими
результатами в условиях товарно-денежных отношений.
В России первый закон об авторском праве относится к 1830 году. Он касался лишь
литературных произведений. Музыкальные сочинения получили охрану в более
поздних актах.
На сегодняшний день российский рынок интеллектуальной собственности находится
на стадии формирования. Формирование его происходит в сложных условиях,
характерных для современного состояния экономики в целом.
Установление правовой охраны на ОИС и его стоимостная оценка реально превращает
интеллектуальный продукт в имущественную ценность. Становясь имуществом,
объекты интеллектуальной собственности становятся объектами купли-продажи ли
лицензионных сделок, сдаются в лизинг или в залог, вносятся в качестве вклада в
уставный капитал и т.д.
Основная цель системы охраны интеллектуальной собственности проста и разумна:
обеспечить прогресс и развитие в области технологии и культуры в общих интересах.
Для поощрения технических усовершенствований, создания новых произведений
искусства и содействия их раскрытию (что предпочтительнее их тайному
использованию) любое лицо, создавшее некое произведение или изобретшее нечто,
может получить определенный набор исключительных прав на определенный период
времени. По истечении этого периода это произведение или изобретение входит в
общегражданский оборот.
Очевидно, что стоимостная оценка интеллектуального продукта, его цена находится в
своей основе в зависимости от эффекта, получаемого в результате его использования
или от величины спроса на него.
До последнего времени в российских условиях профессиональная оценка ИС,
выполняемая независимым оценщиком, требовалась достаточно редко. Как правило,
она была связана с разбирательством в суде дел о нарушении исключительных прав
или о разделе фирм, значительную часть активов которых составляет ИС. Таких дел
чрезвычайно мало. В большинстве других случаев, когда требуется оценка ИС,
независимый оценщик, строго говоря, не нужен. Например, независимый оценщик ИС
не нужен при продаже патента или лицензии, так как цена лицензии – вопрос
соглашения между сторонами. По той же причине он не нужен, строго говоря, и при
оценке вклада в уставный капитал создаваемого юридического лица. Если же
профессиональный оценщик в таких случаях оказывается нужен, то от него требуется
не столько его независимость, сколько квалификация. Иначе говоря, он должен
выступать в роли доверенного консультанта, а не в роли неподкупного арбитра. На
практике же профессиональных оценщиков часто приглашают лишь для того, чтобы
получить от них подтверждение заведомо завышенной или заведомо заниженной
стоимости некоего объекта оценки, который может иметь лишь косвенное отношение к
ИС. Очень любопытно, что в роли заказчика такой “оценки” могут выступать
государственные органы или даже Правительство РФ, как это было в случае с
созданием ОАО “Туполев”. Открытое акционерное общество “Туполев” было создано в
соответствии с постановлением Правительства РФ от 30 июня 1999 года № 720. Прямо
в постановлении было указано, что вклад от имени Российской Федерации в виде прав
на результаты интеллектуальной деятельности будет составлять 51%, в состав вклада
входит конструкторская документация на самолеты и аэросани, а внести и оценить
этот вклад поручалось Федеральному агентству при Минюсте России (ФАПРИД).
Однако в последнее время профессиональная оценка ИС и НМА становится все
более востребованной. В связи с бурным развитием рынка недвижимости и
строительной отрасли появилась необходимость в оценке прав застройки или
реконструкции жилых кварталов или доходной недвижимости. По своей сути эти права
являются нематериальным активом, и они должны получить независимую оценку.
Правами активно торгуют государственные и муниципальные органы на первичном
рынке и отдельные компании и предприниматели – на вторичном. При этом, как
правило, независимая оценка прав не производится, что приводит к злоупотреблениям
в этой сфере и существенным потерям бюджетов всех уровней.
В представленном далее учебном пособии изложены основы теории оценки ИС
и НМА и российская практика их оценки, учета и правовой защиты.
1. ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Одной из особенностей оценки стоимости объектов интеллектуальной собственности
(далее ОИС) и нематериальных активов (далее НМА) является многозначность
используемых понятий и терминов. В зависимости от контекста (целей и задач оценки)
они могут принимать различные значения. Следует отметить, что в настоящее время на
практике при оценке стоимости ОИС и НМА приходится иметь дело с
профессиональным жаргоном патентоведов, специалистов по авторскому праву,
маркетологов, профессиональных оценщиков и бухгалтеров. При этом даже в
относительно узком кругу патентоведов, специалистов по авторскому праву и других
смежных юридических специальностей нет единства, когда речь идет о трактовке
применяемых терминов.
Когда речь заходит о нематериальных активах и интеллектуальной собственности
юридических или физических лиц, эти понятия часто используются в качестве
синонимов. И все же различия между ними существенные.
Статья 138 Гражданского кодекса РФ гласит о том, что интеллектуальная
собственность – «исключительное право гражданина или юридического лица на
результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства
индивидуализации юридического лица, продукции, выполняемых работ или услуг
(фирменное наименование, товарный знак, знак обслуживания).
Использование результатов интеллектуальной деятельности и средств
индивидуализации, которые являются объектом исключительных прав, может
осуществляться третьими лицами только с согласия правообладателя»1
Из вышеприведенного следует, что объект интеллектуальной собственности является
нематериальным благом, результатом интеллектуальной деятельности, на который за
достигнувшим его лицом или иным правообладателем признается исключительное (т.е.
монопольное, принадлежащее одному лицу) право на его использование и на защиту от
недобросовестной конкуренции. Это право может быть передано другому лицу
(физическому или юридическому) на платной основе или безвозмездно по усмотрению
правообладателя.
Нематериальные активы - это прежде всего активы предприятия, то есть
собственность, которая принадлежит хозяйствующему субъекту и отражена на его
балансе. То есть нематериальных активов у физического лица быть не может.
Положение по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" (ПБУ 14/2000),
вступившее в силу 1 января прошлого года, определяет, что к нематериальным
активам могут быть отнесены следующие объекты интеллектуальной собственности
(исключительное право на результаты интеллектуальной деятельности):
•
•
•
1
изобретение,
промышленный образец,
полезная модель,
Следует отметить, что норма ст. 138 ГК РФ не содержит определения ИС и не определяет перечень прав, относимых к ИС, но
имеет системообразующее значение. В ней подчеркивается исключительный характер прав ИС и выделяются две группы объектов
исключительных прав: результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации.
•
•
•
•
•
•
программы для ЭВМ,
базы данных,
топологии интегральных микросхем,
товарный знак и знак обслуживания,
наименование места происхождения товаров,
селекционные достижения.
Определены в ПБУ и обязательные условия, при которых объекты интеллектуальной
собственности могут быть отнесены к нематериальным активам. В их числе:
•
•
•
•
•
отсутствие материально-вещественной (физической) структуры;
использование в течение длительного времени, то есть срока полезного
использования продолжительностью свыше 12 месяцев;
организацией не предполагается последующая перепродажа данного имущества;
способность приносить организации экономические выгоды в будущем;
наличие документов, подтверждающих исключительное право организации на
результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие
охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака
и т. п.).
Наконец, в составе нематериальных активов учитываются деловая репутация
организации и организационные расходы.
Таким образом, к нематериальным активам предприятия относятся не только
объекты интеллектуальной собственности, и в то же время не каждый из этих
объектов может быть включен в состав нематериальных активов. Наглядным
примером является исключительное право юридического лица на фирменное
наименование как средство индивидуализации. Являясь объектом интеллектуальной
собственности, оно не относится к нематериальным активам предприятия. То есть
официальное название вашего предприятия ООО "МГСУ" - это объект
интеллектуальной собственности, а не нематериальный актив. Но если логотип
предприятия (это может быть рисунок и/или название) зарегистрирован в Роспатенте и
получено свидетельство на товарный знак, то права на него относят к нематериальным
активам.
Сложнее обстоят дела с объектами коммерческой или служебной тайны предприятия
или ноу-хау. Они относятся к объектам интеллектуальной собственности, но
вышеуказанным Положением по бухгалтерскому учету не были включены в состав
нематериальных активов. Однако во вступившей в действие 1 января 2002 года второй
части Налогового кодекса права на ноу-хау вновь введены в состав нематериальных
активов предприятия.
Основополагающими документами для проведения оценки ОИС и НМА
являются Конвенция «Всемирной организации интеллектуальной собственности»,
Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в
Российской Федерации» и «Методические рекомендации по определению рыночной
стоимости интеллектуальной собственности», утвержденные Минимуществом РФ
26.11.2002 № СК – 4/21297 (Далее Методические рекомендации). Рассмотрим далее,
как определяют понятия, относящиеся к сфере интеллектуальной собственности эти
документы.
Понятие "интеллектуальная собственность" определено международным правовым
актом – Конвенцией, учреждающей Всемирную организацию интеллектуальной
собственности (Стокгольм, 14 июля 1967 г.), к которой наша страна присоединилась в
результате ее ратификации Указом Президиума Верховного Совета СССР от 19.09.68.
В Конвенции дана следующая формулировка:
"интеллектуальная собственность" включает права, относящиеся к:
•
•
•
•
•
•
•
•
литературным, художественным и научным произведениям,
исполнительской деятельности артистов, звукозаписи, радио- и телевизионным
передачам,
изобретениям во всех областях человеческой деятельности,
научным открытиям,
промышленным образцам,
товарным знакам, знакам обслуживания, фирменным наименованиям и
коммерческим обозначениям,
защите против недобросовестной конкуренции,
а также все другие права, относящиеся к интеллектуальной деятельности в
производственной, научной, литературной и художественной областях.
Это определение используется в ряде нормативных актов РФ по вопросам
международного научно-технического сотрудничества.
26 июня 2000 года на втором заседании Консультативного комитета по вопросам
политики Всемирной организации интеллектуальной собственности была принята
Всемирная декларация по интеллектуальной собственности, в которой сообщается о
важности охраны прав интеллектуальной собственности для развития экономики и
культуры.
Правовая охрана ОИС осуществляется в развитых государствах для регулирования
имущественных (экономических) и неимущественных (моральных) правоотношений,
возникающих в связи с созданием и использованием ОИС. Регламентация этих
отношений производится в основном в рамках двух традиционных ветвей права:
патентного и авторского. Под действие первой из них подпадают отношения в связи с
изобретениями, полезными моделями, товарными знаками и др. объектами
промышленной собственности. А вторая связана с правоотношениями, касающимися
литературных, научных, художественных, музыкальных произведений и др. объектов
авторского права. Однако некоторые ОИС, получившие распространение сравнительно
недавно, не поддаются регулированию в рамках двух упомянутых ветвей
законодательства. Такие ОИС принято называть нетрадиционными, и для них
используется специальное законодательство. К их числу относятся коммерческая тайна,
топологии интегральных микросхем, селекционные достижения и др.
Защита прав и законных интересов авторов, обладателей патентов и других владельцев
ОИС осуществляется в судебном и административном порядке. Общим является
судебный порядок, т.к. защита прав в административном порядке производится лишь в
случаях, прямо указанных в законе. Административный порядок используется,
например, при подаче возражений на экспертное заключение в Апелляционную палату
Патентного ведомства, подаче заявления в федеральный антимонопольный орган (его
территориальное представительство) о нарушении правил добросовестной
конкуренции организацией, использующей запатентованное изобретение или
зарегистрированный товарный знак без разрешения правообладателя. Палата вправе
вынести обязательное для исполнения решение по вопросам экспертизы, а
антимонопольный орган – предписание об устранении нарушения и применить к
нарушителю установленные законом санкции. Решение, принятое в административном
порядке, может быть обжаловано в суде любой из сторон. Исключением являются
споры, относящиеся к компетенции Высшей патентной палаты.
Судебные санкции против нарушителей прав на ОИС могут быть гражданскоправовыми (возмещение причиненных убытков, возврат незаконно полученной
технической документации, запрещение нарушителю ее использовать и т.д.) и
уголовно-правовыми (штрафы, лишение свободы).
Федеральный закон № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
определяет лишь общие подходы и требования к оценке. Особенности оценки ОИС и
НМА в нем не отражены.
В соответствии с «Методические рекомендации по определению рыночной стоимости
интеллектуальной собственности» они применяются для целей обеспечения
гражданского оборота при определении рыночной стоимости следующих объектов
оценки (интеллектуальная собственность):
•
•
•
исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и
приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица,
индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, в том числе
исключительных прав на изобретения, полезные модели, промышленные
образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, программы для ЭВМ и базы
данных, топологии интегральных микросхем, селекционные достижения,
произведения науки, литературы или искусства и другие;
прав на секреты производства (ноу-хау);
прав на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним
средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции,
выполняемых работ или услуг, передаваемых по договору, в том числе по
лицензионному договору, авторскому договору, договору о передаче прав на
использование топологии интегральных микросхем, программы для ЭВМ или
базы данных, иному договору.
В процессе управления компаниями менеджерами часто используется понятие
«интеллектуальный капитал» (ИК), охватывающие вышеперечисленные объекты оценки.
Оно шире, чем более привычные понятия «интеллектуальная собственность» и
«нематериальные активы». Понятие ИК в том виде, как оно сформулировано в
Соглашении о создании Всемирной организации интеллектуальной собственности
(ВОИС), очень широкое. Оно включает все права, относящиеся к литературным,
художественным и научным произведениям, исполнительской деятельности артистов,
звукозаписи, радио- и телевизионным передачам, изобретениям во всех областях
человеческой деятельности, научным открытиям, промышленным образцам, товарным
знакам, знакам обслуживания, фирменным наименованиям и коммерческим
обозначениям, защите от недобросовестной конкуренции, а также все другие права,
относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной,
литературной и художественной областях. При таком понимании к ИС относятся не
только имущественные права, но также моральные права, в том числе право на
целостность произведения, право на имя и т.д. Эти права совсем не обязательно
приносят доход.
Вместе с тем, понятие ИК близко по смыслу к понятию «неосязаемый капитал»,
используемому в международных стандартах.
Ниже приводится определение международных стандартов финансовой отчетности
(МСФО) для целей финансовых отчетов:
«Нематериальный неденежный актив, не обладающей физической субстанцией,
который держат для использования в производстве или поставках товаров и услуг, для
сдачи в аренду другим или для административных целей” (МСФО 38)
МСФО 38 “Нематериальные активы” содержит оговорку (п. 19), которая гласит
“Нематериальный актив должен признаваться в том и только в том случае, если:
•
•
существует вероятность того, что предприятие будет получать экономические
выгоды, которые могут быть приписаны этому активу,
затраты на приобретение актива могут быть достоверно измерены”.
Нематериальные активы представляют определенные юридические права и
экономические выгоды, которые поступают собственнику и которые обычно не имеют
физической субстанции. Их держат для использования как часть производственного
процесса для сдачи внаем другим сторонам или для административных целей.
С бухгалтерской точки зрения нематериальные активы отражаются в балансе по
затратам на их приобретение и амортизируются на протяжении срока полезной жизни.
Однако многие нематериальные активы отражаются в балансе не по отдельности.
Следует обратить внимание на то, что в отличие от Положения по бухгалтерскому
учету и бухгалтерской отчетности в РФ, ПБУ 14/2000 причисляет к НМА только
исключительные авторские права, а также исключительные права патентообладателя
и владельца.
Следует обратить внимание на то, что имеются определенные различия в
трактовке понятий, относящихся к интеллектуальной собственности, среди участников
рынка. В бухгалтерском смысле под НМА принято понимать любые долгосрочные
активы, не связанные непосредственно с каким-либо осязаемым объектом (вещью).
Бухгалтеры к НМА относят любые активы, для которых не нашлось места среди других
материальных активов. Поэтому состав НМА очень неоднороден.
Гудвилл. Существует множество мнений в отношении определения гудвилла. Одни
считают, что гудвилл - это оценка всех неосязаемых атрибутов бизнеса, являющихся
непосредственными "участниками" его успеха и рождающихся внутри компании за
время ее работы. В эту оценку входят и выгодное расположение, и устойчивая
репутация, и высокий профессиональный уровень его рабочих, служащих,
управленческого аппарата, и хорошо налаженные отношения с властями и
кредиторами, поставщиками и потребителями, и т. д. Словом, все то, что называется
системой, обеспечивающей уверенную бесперебойную работу, финансовую
устойчивость и прибыльность бизнеса.
Другие определяют гудвилл как комплекс мер, направленных на увеличение
прибыли предприятия, без увеличения активных операций, включая использование
управленческих способностей, новые технологии и т. п. Традиционно превышение
стоимости покупки предприятия как целостного имущественного комплекса над
текущей стоимостью всех материальных активов составляет «цену фирмы» (гудвилл),
которая отражается в балансе как нематериальный актив.
В зарубежной литературе (например, «Руководство по оценке бизнеса»; Гленн М.
Десмонд и Ричард Э. Келли— издание подготовлено Российским Обществом
Оценщиков.), сказано, что гудвилл — цена, которую покупатель готов заплатить за
фирму сверх рыночной стоимости ее материальных активов.
И все же обратимся к более углубленному определению гудвилла.
Гудвилл — совокупность тех элементов бизнеса или персональных качеств, которые
стимулируют клиентов продолжить пользоваться услугами данного предприятия или
данного лица и которые приносят фирме прибыль сверх той, которая требуется для
разумного дохода на все остальные активы предприятия, включая доход на все прочие
нематериальные активы. которые могут быть идентифицированы и отдельно оценены.
Гудвилл бизнеса иногда может быть отделен от владельцев и персонала, но он никогда
не может быть продан отдельно от предприятия.
Товарный знак – обозначение (символ), предназначенное для того, чтобы отличить
товары одного производителя от однородных товаров других производителей. Поэтому
необходимым условием его охраны является новизна. В качестве товарного знака могут
быть зарегистрированы словесные, изобразительные, объемные и другие обозначения
или их комбинации.
Очень часто вместо термина "товарный знак" используют термин "брэнд", "торговая
марка".
Необходимо отметить что "брэнд" это маркетинговый термин. Маркетологи под
термином "брэнд" подразумевают товарный знак плюс все то, что знают и думают о
нем, все чего ожидают от него потребители. Это тот образ, который появляется в
сознании потребителя как реакция на товарный знак, это обещание производителя
посредством товара постоянно предоставлять потребителю специфический набор
качеств, ценностей и услуг.
Брэнд – это коммерческий эквивалент репутации. Именно репутация, а не
товарный знак составляет обязательный элемент, присутствующий во всех вариантах
употребления термина «брэнд». При этом под «брэндом» они могут понимать и
название хорошо известной фирмы, и название популярного товара, и общеизвестный
товарный знак. Однако наличие товарного знака не является обязательным. Поэтому
связывать брэнд с товарным знаком не совсем правильно. Кроме того, в отличие от
товарного знака термин «брэнд» не имеет легального определения.
В нашей стране вопросы оценки брендов становятся все более актуальными и
находящимися в центре различных корпоративных скандалов.
В качестве примера можно привести историю с водочными товарными знаками.
В 1991 году государственная компания «Союзплодоимпорт» была преобразована в
одноименное внешнеторговое акционерное общество. 25% акций ВАО «СПИ» получил
трудовой коллектив, а остальные 75% были распределены среди нескольких
госпредприятий, с которыми работала «СПИ». Это были не только водочные заводы –
московский и калужский «Кристалл», самарский «Родник», иркутский «Кедр»,
«Туласпирт», но и такие непрофильные организации, как Латвийское морское
пароходство и объединение «Артемовск-соль». В середине 1990-х эти акционеры
начали распродавать свои доли.
В советское время внешнеэкономическое объединение "Союзплодоимпорт"
обладало правами на русскую водку "Столичная" и "Московская", которые занимали на
Западе 20 процентов водочного рынка. Компания могла бы приносить государству
большой доход, однако под водительством тогдашнего директора компания быстро
подошла к банкродству: к 1996 году у нее было 60 млн долларов долгов. При этом
право на бренд она утратила: "Столичную" и "Московскую" разливали все, кому не
лень. Предприниматель Шефлер понял, что если купить недорого эту компанию, а
потом восстановить право собственности на водочные бренды, это увеличит стоимость
бизнеса в сотни раз. Так он и сделал, при этом сумма сделки составила 1,7 миллиона
рублей, а затем в 1998г. продал бренды собственному новоявленному ЗАО
"Союзплодимпорт", которое отличалось от прародителя отсутствием буквы "о", что
избавило его от лишних акционеров и не им сделанных долгов. Шефлер вложил в
производство и рекламу десятки миллионов долларов и впятеро увеличил объем
продаж. В некоторых странах "Столичная" и "Московская" заняли до 60 процентов
рынка, водка продавалась в 76 странах мира, причем в 25 странах у него были
собственные торговые фирмы, работающие с розницей напрямую.
В результате проверки Счетной палаты РФ был сделан вывод о незаконности
приватизации известных марок водки в ходе акционирования и возбуждено уголовное
дело.
При этом в качестве оценщика выступала сама Счетная палата РФ, которая
стоимость марок "Московская" и "Столичная" оценила в 400 миллионов долларов за
каждый товарный знак.
Пока шло следствие Шефлер продал лицензии на "Столичную" западным
компаниям, купил в Риге водочный завод "Латвияс Бальзамс" и стал там производить
"Столичную" для Запада. Интересный факт, что за время борьбы продажи Шефлера на
Западе росли на 15-20 процентов каждый год.
В итоге водочные марки национализировали и передали возрожденному
"Союзплодимпорту".
Другой пример, взятый из прессы (газета «Ведомости»), самарская компания
"Финтранссервис" пыталась зарегистрировать на себя товарные знаки поволжского
сотового оператора СМАРТС, ликероводочного комбината "Родник" и кондитерской
фабрики "Россия". "Финтранссервис" подал в "Роспатент" заявки на регистрацию трех
упомянутых товарных знаков в начале 2003 г. В компании решили воспользоваться
тем, что владельцы этих знаков зарегистрировали их не по всем классам товаров и
услуг. Так, СМАРТС зарегистрировал свой знак применительно к телефонной связи,
тогда как "Финтранссервис" регистрирует его на услуги сотовой связи. Представители
"Финтранссервиса" обратились в СМАРТС с предложением выкупить заявку на
регистрацию брэнда за 2 млн руб. В СМАРТСе взяли тайм-аут на размышления, однако
руководство "Финтранссервиса" заявило, что каждую неделю стоимость заявки будет
расти на 1 млн руб. Таким образом, сегодня она стоит уже около 28 млн
руб. Руководство СМАРТСа отказалось от сделки, и в мае 2003 г. компания СМАРТС
подала в суд три иска к "Финтранссервису" - о защите фирменного наименования, о
защите прав собственности и о защите исключительных авторских прав. Сейчас все
иски находятся в стадии рассмотрения.
Ноу-хау (секрет производства) — техническая, организационная или коммерческая
информация, которая защищается от незаконного использования третьими лицами, при
условии что:
1. эта информация имеет действительную или потенциальную коммерческую
ценность в силу неизвестности ее третьим лицам;
2. к этой информации нет свободного доступа на законном основании;
3. обладатель информации принимает надлежащие меры к охране ее
конфиденциальности.
В данном определении, заимствованном из ст. 151 Основ гражданского
законодательства Союза ССР и республик от 31 мая 1991 г. нет прямого указания
относительно соотношения понятий ноу-хау и ОИС.
Противоречие между действующим ГК РФ и традицией состоит в том, что согласно
традиции, закрепленной в конвенции об учреждении Всемирной организации
интеллектуальной собственности1 и в модельном Гражданском кодексе для стран СНГ,
права на секреты производства (ноу-хау) принято относить к ИС, а в законодательстве
РФ этот вопрос поставлен под сомнение. Действительно, в ГК РФ, Ч. I. ст. 138
«Интеллектуальная собственность» речь идет об исключительных правах на результаты
интеллектуальной (творческой) деятельности и приравненные к ним средства
индивидуализации субъектов гражданского оборота, товаров и услуг. Так как права на
секреты производства (ноу-хау) не могут быть исключительными в общепринятом
смысле слова, их нельзя относить к ИС в смысле ст. 138 ГК, а в ст. 139 «Коммерческая
тайна» ничего не говорится о том, что права на коммерческую тайну могут относиться
к ИС, если речь идет о ноу-хау. В результате права на ноу-хау вообще выпадают из
перечня ИС, что противоречит традиции.
Таким образом, однозначного понимания термина «ноу-хау» не существует. Смысл его
иногда уточняют в рамках конкретного документа, в других случаях он становится
понятен из контекста. Более того, этот термин часто употребляется в гораздо более
широком смысле, чем определение, сформулированное выше.
Изобретение – техническое решение в любой области, относящееся к продукту или
способу. Ему предоставляется правовая охрана, если оно является новым, имеет
изобретательский уровень и промышленно применимо. Объектами изобретения могут
являться устройство, способ, вещество, штамм микроорганизма, культуры клеток
растений и животных, а также применение известного ранее устройства, способа,
вещества, штамма по новому назначению.
Полезная модель – новое и промышленно применимое техническое решение, имеющее
невысокий творческий уровень, так называемое “малое изобретение”. По
законодательству России, в качестве полезной модели охраняется техническое
решение, относящееся к устройству.
Промышленный образец – художественно-конструкторское решение изделия
промышленного или кустарно-ремесленного производства, определяющее его внешний
вид. Охрана предоставляется при его соответствии критериям новизны и
оригинальности.
Знак обслуживания – аналогичное товарному знаку обозначение (символ),
предназначенное для того, чтобы отличить услуги одного юридического или
физического лица от однородных услуг других лиц.
Фирменное наименование предназначено для индивидуализации производителя товаров
(услуг). Оно состоит из двух частей – обязательной, однозначно характеризующей
организационно-правовую форму предприятия (например: Открытое акционерное
общество), и произвольной, являющейся специальным наименованием предприятия
(например: завод “МИСИ”). Учреждения некоммерческого характера фирменных
1
Принята в Стокгольме 14 июля 1967 г.
наименований не имеют, их индивидуализация обеспечивается с помощью
официальных наименований и товарных знаков.
Под стоимостной оценкой ОИС понимается научно обоснованное мнение экспертаоценщика о стоимости оцениваемого объекта, а также сам процесс определения
стоимости объекта для конкретных целей и условий его применения.
В современной практике оценки, помимо рыночной, принято выделять ещё такие виды
стоимости ОИС, как балансовую, залоговую, ликвидационную и т. д., поэтому далее
кратко дадим определения этих видов стоимости.
Балансовая стоимость ОИС ( book value ) - это стоимость ОИС при постановке его на
баланс предприятия. Этот вид стоимости считается как сумма документально
подтверждённых затрат на приобретение и использование конкретного ОИС в
производстве.
Стоимость ОИС для целей налогообложения ( tax value ) - это стоимость ОИС,
фигурирующая в качестве базы для налогообложения. Этот вид стоимости
рассчитывается с учётом норм действующего налогового законодательства и, как
правило, не соответствует рыночной стоимости, особенно в странах с переходной
экономикой.
Ликвидационная стоимость ОИС ( liquidation value ) - это стоимость, по которой
ОИС реализуется в силу каких-либо вынужденных для его владельца причин. Речь, как
правило, может идти о вынужденной или срочной продаже объекта.
Страховая стоимость ОИС ( insurance value ) - стоимость ОИС, определяемая
положениями договора страхования.
Залоговая стоимость ОИС ( loan value ) - стоимость ОИС, определяемая для
целей залога.
Стоимость замещения ОИС ( replacement value ) - это сумма затрат на создание ОИС,
аналогичного по функциям замещаемому объекту.
Инвестиционная стоимость ОИС ( investment value ) - стоимость капиталовложений
для конкретного инвестора, основанная на его инвестиционных требованиях, то есть
это стоимость ОИС для конкретного лица, а не стоимость на рынке.
2. КЛАССИФИКАЦИЯ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Можно предложить различные классификации
НМА. Из всех существующих
классификаций наиболее близкая к международным стандартам приведена в проекте
методических рекомендаций1
Все нематериальные активы в соответствии с этим документом, отражаются ли они в
балансе или нет, можно разделить на три основных категории.
• Гудвилл бизнеса (нераспределенные нематериальные активы);
• Персональный гудвилл;
• Идентифицируемые нематериальные активы.
Гудвилл, который присоединяется к бизнесу, включается в оценку этого бизнеса
и передается при его продаже.
Персональный гудвилл присоединенный к лицу, управляющему бизнесом, не
передается при продаже и поэтому не включается в расчетную стоимость, кроме
случаев, когда собственник продолжает работать в бизнесе.
Идентифицируемые нематериальные активы бизнеса могут оцениваться в
индивидуальном порядке, если им можно приписать конечный срок службы, и если за
этот период они обеспечивают бизнесу измеримые выгоды. Обычно эта категория
включает права интеллектуальной собственности и другие аналогичные активы, в том
числе:
• права (включая патенты) на изобретения, полезные модели, промышленные
образцы, ноу-хау
• авторские права на литературные, музыкальные или художественные
произведения
• товарные знаки, торговые наименования или фирменные знаки
• франшизы, лицензии или контракты
• информационные ресурсы,2 включая программы, системы, процедуры,
обследования, прогнозы, расчетные оценки, списки клиентов, технические
данные
• компьютерное программное обеспечение и компьютеризованные базы
данных
• нематериальные активы в стадии разработки
Другими нематериальными активами бизнеса являются, среди прочих, следующие:
•
•
•
•
•
обученная и собранная вместе рабочая сила
благоприятные трудовые договоры
благоприятные договоры аренды
благоприятные договоры страхования
благоприятные контракты на поставки
1
Методические рекомендации по оценке стоимости нематериальных активов и интеллектуальной
собственности. Проект (www.mrsa.ru/menu_md.htm).
2
В Российской Федерации информационные ресурсы рассматриваются законом “Об информации,
информатизации и защите информации” как материальные объекты и, следовательно, должны
учитываться не в составе нематериальных активов, а в составе основных средств.
•
•
•
•
•
•
контракты о найме
условия об отказе от конкуренции
клиентские отношения
разрешения
технические библиотеки и хранилища газет
прочие нематериальные активы
Оценки нематериальных активов дифференцируются в связи с существованием
специфических атрибутов, таких как:
• отдельно идентифицируемый от других активов, т.е. будущий экономический
доход, приписываемый активу, можно продать, сдать в аренду, обменять или
распределить;
• находящиеся в собственности или под контролем бизнеса, т.е. бизнес может
получить будущие экономические выгоды, притекающие от нематериальных
активов, и ограничить третьим сторонам доступ к этим выгодам;
• приобретенные или, в случае “внутри” созданных нематериальных активов,
произведенные в результате события, которое произошло в конкретный момент
времени;
• ограниченный или идентифицируемый срок полезной службы;
• генерирование некоторой поддающейся измерению суммы экономической
выгоды для собственника; и
• повышение стоимости осязаемого1 актива, с которым он (нематериальный
актив) связан.
Главный критерий при отнесении объектов к НМА – наличие правовой охраны. Как
правило, наличие правовой охраны означает признание исключительных прав
правообладателя на такой объект, что дает основание называть НМА объектами
исключительных прав.
Для целей бизнеса, бухгалтерского учета и иных целей, как правило, оцениваются не
сами НМА, а права на них, причем оценка прав зависит от целей предполагаемого
использования.
Важнейший критерий, по которому могут быть дифференцированы права ИС с точки
зрения оценщика, — это отделимость от конкретного предприятия (юридического
лица) и конкретного индивида (физического лица). Права ИС, неотделимые от
предприятия, обладают весьма ограниченной оборотоспособностью, а права ИС,
неотделимые от индивида, например личные неимущественные права на объекты
авторского права, оборотоспособностью вообще не обладают.
Законодательство каждой конкретной страны, включая Россию, имеет определенные
отличия, которые приводят к сужению понятия ИС.
1
“Осязаемый актив” – отдельная единица основных средств, прошедшая процедуру бухгалтерского
признания.
В соответствии с Российским законодательством охраноспособны и, следовательно,
относятся к ОИС, следующие результаты интеллектуальной деятельности:
ОХРАНОСПОСОБНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ТВОРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
¾ изобретения, полезные модели, промышленные образцы, охраняемые
Патентным законом РФ;
¾ произведения науки, литературы и искусства, а также другие объекты
авторского и смежных прав, охраняемые законом РФ
«Об авторском праве и смежных правах»;
¾ программы для ЭВМ и базы данных, охраняемые законом РФ
«О правовой охране программ для электронных вычислительных
¾ топологии интегральных микросхем, охраняемые законом
«О правовой охране топологий интегральных микросхем»;
РФ
¾ селекционные
достижения,
«О селекционных достижениях».
РФ
охраняемые
законом
Права на все перечисленные объекты оборотоспособны, так как передаются на основе
законодательства, авторских, лицензионных или иных договоров.
В международной практике вышеперечисленные права обычно подразделяются на три
категории:
• авторское право и смежные права,
• право на коммерческую тайну
• промышленная собственность.
Авторское право и смежные права
Объектами авторского права (АП) являются произведения науки, литературы и
искусства, если они отвечают следующим требованиям:
¾ являются результатом творческой деятельности, независимо от назначения и
достоинства произведения, а также от способа его выражения;
¾ существуют в какой-либо объективной форме: письменной, устной, звуко- или
видеозаписи, изображения, объемно-пространственной и др.
Объекты АП по определению уникальны, как результат творческой деятельности, и
никто, кроме автора, создать такое же произведение, как правило, не может. Можно
скопировать чужое произведение, но это уже не будет являться творческой
деятельностью. Это одно из главных свойств объектов АП.
АП на произведение науки, литературы и искусства возникает в силу факта его
создания и обязательной регистрации не подлежит.
Обладатель исключительных авторских прав для оповещения о своих правах при
использовании произведения вправе использовать знак охраны авторского права
(копирайт). Копирайт (copyright) в буквальном смысле переводится как «право на
копию». Именно этот смысл вкладывался в него при появлении печатного станка. Но в
настоящее время значение слова «копирайт» чаще имеет значение «авторское право».
Знак копирайта помещается на каждом экземпляре произведения и состоит из трех
элементов:
¾ латинской буквы «С» в окружности;
¾ имени (наименования) обладателя исключительных авторских прав;
¾ года первого опубликования произведения.
Объектами смежных прав признаются (СП):
¾ права исполнителя произведения;
¾ права производителя фонограммы;
¾ права организации эфирного или кабельного вещания.
Для реализации смежных прав их субъектам необходимо заключить договоры с
владельцами авторских прав на произведения и другими исполнителями произведений
или постановок.
Производитель фонограммы и исполнитель для оповещения о своих правах вправе
использовать знак охраны смежных прав, который помещается на каждом экземпляре
фонограммы и/или на каждом содержащем ее футляре и состоит из трех элементов:
¾ латинской буквы «Р» в окружности;
¾ имени (наименования) обладателя исключительных смежных прав;
¾ года первого опубликования фонограммы.
Отношения, возникающие в связи с созданием и использованием произведений науки,
литературы и искусства (авторское право); фонограмм, исполнений, постановок,
передач организаций эфирного или кабельного вещания (смежные права) регулируются
Законом РФ «Об авторском праве и смежных правах», действующим с 3 августа
1993 года, а также другими законами и иными нормативными актами.
Право на коммерческую тайну. Коммерческая тайна представляет собой
конфиденциальную информацию, которая имеет действительную или потенциальную
ценность вследствие неизвестности ее третьим лицам. Лицо, обладающее данной
информацией, принимает меры к ее защите, и свободного доступа к данной
информации на законных основаниях не существует.
К объектам коммерческой тайны принято относить следующие объекты и понятия:
¾ сведения коммерческого характера (сведения о конъюнктуре рынка, банковские
отношения, кредиты, ссуды, долги, объемы коммерческой деятельности,
сведения о заключенных договорах, списки клиентов, деловая переписка, формы
и виды расчетов и т.д.);
¾ секреты производства - «ноу-хау» (не защищенные патентами изобретения,
различные методы, способы, навыки, знания и т.д.);
¾ а также сведения об организационно-управленческой деятельности предприятия.
В РФ отношения, связанные с правом конфиденциальности, регулируются
гражданским, уголовным законодательством и законодательством о пресечении
недобросовестной конкуренции.
С точки зрения бизнеса принято различать три вида ноу-хау:
• неотделимые от конкретного физического лица (работника);
• неотделимые от фирмы;
• отделимые в общем случае от физического лица и от фирмы.
Правовая защита распространяется только на ноу-хау третьего типа. Только
такие ноу-хау можно считать активами фирмы в полном смысле слова. Однако
оценщик в своих действиях должен учитывать существование ноу-хау всех трех типов.
Промышленная собственность.
Объекты ИС, действия с которыми регулируются патентным правом, принято называть
объектами промышленной собственности. Определения ОПС законами различных
стран несколько отличаются друг от друга. Тем не менее приведенные ниже их
характерные черты, как правило, одинаковы. Права на промышленную собственность
определяются действующим патентном правом. Термин «промышленность» в данном
контексте включает практически все сферы человеческой деятельности, например,
образование, здравоохранение, сельское хозяйство, рекламу, бизнес, непосредственно
промышленное производство и пр.
Объекты патентного права подлежат обязательной государственной
регистрации. Возникновение исключительного права на эти объекты удостоверяется
специальным государственным документом - патентом или свидетельством. Процедура
регистрации объектов интеллектуальной собственности требует специальных знаний и
осуществляется, как правило, с привлечением специалистов-патентоведов или
патентных
поверенных, зарегистрированных в Роспатенте
после сдачи
квалификационного экзамена.
3. ПОДХОДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ.
Профессиональная оценка исходит из всестороннего диалектического взгляда
на стоимость оцениваемой собственности. Для создания любого объекта необходимы
определенные затраты. После своего создания объект может стать предметом
рыночного оборота и его стоимость можно сопоставить с аналогичными объектами. На
рынке объект приобретается с целью получения определенных выгод для владельца,
поскольку любое приобретение в условиях рыночной экономики обосновывается с
точки зрения эффективности инвестиций.
На рыночная стоимость объекта в конечном итоге влияют все эти факторы, а
методология ее определение базируется на трех подходах, которые носят названия
затратного, сравнительного и доходного подходов. Эти положения закреплены как в
международных, так и в российских стандартах оценки. В рамках каждого подхода
оценщик вправе применить любое количество методов оценки.
3.1 ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД.
В основе затратного подхода лежит положение о том, что стоимость актива может
оцениваться по затратам, необходимым для воспроизводства или его замены за
вычетом обоснованной поправки на начисленный износ актива.
При оценке интеллектуальной собственности всегда имеется возможность применить
затратный подход и построить рыночную стоимость объекта с точки зрения издержек
на его создание. При этом, если затраты на создание объекта интеллектуальной
собственности были произведены за достаточно длительный период времени (более
года), то необходимо сделать корректировки на инфляционные издержки.
В соответствии с «Методическими рекомендациями по определению рыночной
стоимости интеллектуальной собственности», разработанных Минимуществом России:
«сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, включает в
себя прямые и косвенные затраты, связанные с созданием интеллектуальной
собственности и приведением ее в состояние, пригодное к использованию, а также
прибыль инвестора – величину наиболее вероятного вознаграждения за инвестирование
капитала в создание интеллектуальной собственности.
Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного оцениваемому объекту
интеллектуальной собственности, может быть определена путем индексации
фактически понесенных в прошлом правообладателем затрат на создание оцениваемого
объекта интеллектуальной собственности или путем калькулирование в ценах и
тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых
для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности. При проведении
индексации следует руководствоваться индексами изменения цен по элементам затрат.
При отсутствии доступной достоверной информации об индексах изменения цен по
элементам затрат возможно использование индексов изменения цен по
соответствующим отраслям промышленности или других соответствующих индексов.
Прибыль инвестора может быть рассчитана исходя из ставок отдачи на капитал
при его наиболее вероятном аналогичном по уровню риска инвестировании и периода
времени, необходимого для создания оцениваемой интеллектуальной собственности»
Особенностью применения затратного подхода в оценке нематериальных активов
в отличии от оценки недвижимости и движимого имущества, изложенных в II и III
частях учебного пособия, является учет износа.
Если для материальных активов характерны физический, функциональный и
внешний износ, то для нематериальных активов скорее характерны временной (или
срочный) износ и моральный износ.
Под временным или срочным износом следует понимать меру времени по
нормативно определенному сроку. Этот период иногда неверно называют сроком
полезного использования актива. Период временного износа часто совпадает с
периодом полной амортизации этого актива на конкретном предприятии, но может и не
совпадать. Этот износ не зависит от амортизации, отраженной в бухгалтерии. Он
зависит от законодательных норм и условий лицензионных договоров. Такой износ
может оцениваться в процентах и в стоимостных единицах. Временной износ
напрямую не связан с экономическим устареванием или моральным износом
нематериального актива. Когда заканчивается срок действия лицензии на право
использовать изобретение на каком-то предприятии, это не значит, что оно морально
устарело и больше не будет на других предприятиях в других условиях приносить
доход.
Моральный износ связан с появлением более прогрессивных нематериальных
активов, например патентов, выполняющих ту же функцию в производстве
определенных изделий. Моральный износ патентов сопровождается падением прибыли
в производстве и снижением доходности самого актива.
Следует особо отметить, что в большинстве случаев результат оценки по
затратному подходу оказывается не адекватным действительной ценности объекта.
Такая оценка указывает лишь на нижнюю границу диапазона, в котором определяется
искомая стоимость. Определение же верхней границы этого диапазона осуществляется
в большинстве случаев через применение доходного подхода.
Затратный подход чаще применяется для оценки нематериальных активов, не
участвующих в формировании будущих доходов и не приносящих прибыли в
настоящее время.
При оценке бизнеса затратный подход используется в тех случаях, когда
ожидается, что оцениваемая фирма или сопоставимая с ней другая фирма окажется на
грани банкротства или не будет иметь доходов в течение длительного времени.
На практике затратные методы оценки нематериальных активов используются в
случаях, когда эти активы имеют социальное значение или участвуют в подобных
программах, когда сферой их применения являются социальная сфера, космос,
оборонные программы, другие программы безопасности, государственного и
регионального обустройства.
Методы затратного подхода.
3.1.1. МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИСХОДНЫХ ЗАТРАТ.
Стоимость актива, определяемая по этому методу, называется исторической, так
как она прежде всего базируется на фактически произведенных затратах, извлеченных
из бухгалтерской отчетности предприятия за несколько последних лет.
При этом обращается внимание на два обстоятельства: на их величину и на срок
создания актива. При необходимости ранее произведенные затраты должны быть
скорректированы в нужном направлении и затем проиндексированы с учетом их срока
давности.
3.1.2 МЕТОД СТОИМОСТИ ЗАМЕЩЕНИЯ.
При оценке актива по этому методу используется принцип замещения, который
устанавливает, что максимальная стоимость собственности определяется минимальной
ценой, которую следует заплатить при покупке актива аналогичной полезности или с
аналогичной потребительной стоимостью. Эта стоимость называется стоимостью
нового актива, эквивалентного по функциональным возможностям и вариантам его
использования, но не обязательно аналогичного по внешнему виду и строению
составных частей.
3.1.3 МЕТОД ВОССТАНОВИТЕЛЬНОЙ СТОИМОСТИ.
Восстановительная стоимость актива определяется как сумма затрат,
необходимых для создания новой точной копии оцениваемого актива. Эти затраты
должны быть основаны на современных ценах на сырье, материалы, энергоносители,
комплектующие изделия, информацию и на среднеотраслевой стоимости рабочей силы
соответствующей квалификации.
Метод восстановительной стоимости является наиболее приемлемым способом
расчета стоимости уникальных нематериальных активов.
3.2 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД.
Методы сравнительного (рыночного) подхода могут быть применимы лишь при
наличии у покупателя выбора этих активов из числа других, подобных и выполняющих
эти же функции. При этом покупатели должны иметь возможность выбора того актива,
который их устраивает по комплексу качеств по функциональному назначению, имеет
приемлемую стоимость, соответствующий срок службы и другие характеристики.
Помимо всего, продавец нематериальных активов также должен иметь возможность
выбора наиболее интересных для него покупателей с тем, чтобы и среди них отдать
предпочтение тому, кто больше заплатит и тому, с кем возможно перспективное
сотрудничество.
Применительно к интеллектуальной собственности и нематериальным активам
такие условия реализуются крайне редко. В частности, такое возможно при продаже
прав на издание произведений литературы, искусства, на изготовление и коммерческую
реализацию высококачественной аудио- и видеопродукции, при тиражировании и
реализации программных продуктов.
Использование сравнительного подхода может осуществляется при наличии
достоверной и доступной информации о ценах аналогов объекта оценки и
действительных условиях сделок с ними. При проведении оценки, по российским
стандартам, может использоваться информация о ценах сделок, предложений и спроса.
Суть сравнительного подхода заключается в определении рыночной стоимости
интеллектуальной собственности путем корректировки цен аналогов, сглаживающей их
отличие от оцениваемой интеллектуальной собственности. При этом осуществляются
следующие процедуры:
• определение элементов, по которым осуществляется сравнение объекта
оценки с аналогами;
• определение по каждому из элементов сравнения характера и степени
отличий каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной
собственности;
•
•
•
определение по каждому из элементов сравнения корректировок цен
аналогов, соответствующих характеру и степени отличий каждого
аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;
корректировка по каждому из элементов сравнения цен каждого аналога,
сглаживающая их отличия от оцениваемой интеллектуальной
собственности;
расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем
обоснованного обобщения скорректированных цен аналогов.
Сравнения проводятся, как правило, по следующим параметрам:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
объем оцениваемых имущественных прав на объекты интеллектуальной
собственности;
условия финансирования сделок с интеллектуальной собственностью;
изменение цен на интеллектуальную собственность за период с даты
заключения сделки с аналогом до даты проведения оценки;
отрасль, в которой были или будут использованы объекты
интеллектуальной собственности;
территория, на которую распространяется действие предоставляемых
прав;
физические,
функциональные,
технологические,
экономические
характеристики аналогичных с оцениваемым объектом;
спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться
с использованием интеллектуальной собственности;
наличие конкурирующих предложений;
относительный объем реализации продукции (работ, услуг),
произведенной с использованием интеллектуальной собственности;
срок полезного использования интеллектуальной собственности;
уровень затрат на освоение интеллектуальной собственности;
условия платежа при совершении сделок с интеллектуальной
собственностью;
обстоятельства совершения сделок с интеллектуальной собственностью.
3.2.1. МЕТОД СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА ПРОДАЖ
Сущность метода состоит в отыскании сведений о рыночной стоимости по
нематериальным активам, сравнимым по назначению и полезности с оцениваемым
объектом. После чего вносится поправка на имеющиеся у них отличия и определяется
стоимость, сравнимая со стоимостью аналога.
Этот метод предусматривает сопоставление оценки нематериального актива по
намечаемой сделке с уже состоявшейся аналогичной сделкой. Обе сопоставляемых
сделки сравниваются по основным экономическим параметрам, используемым в
расчетах рентабельности сделки. Обычно это бывает оборачиваемость капитала и
чистая прибыль от использования изобретения или товарного знака.
Основными условиями применимости этого метода являются:
— наличие сведений о фактах продажи нематериальных активов подобного
назначения и полезности;
— умение оценить влияние отличительных особенностей таких объектов на их
стоимость;
— доступность и достоверность информации о ценах и условиях сделок по
подобным активам.
На российском рынке подобные сведения получить весьма сложно. Они обычно
не публикуются и не предаются гласности. Хотя частично эти сведения имеются у
российского Патентного ведомства.
3.2.2 МЕТОД РЫНКА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ.
Этот метод применим при наличии информации о сделках с подобными активами,
или, как минимум, при знании ставок роялти в этой отрасли. Сущность этого метода
состоит в том, что выдвигается предположение, что интеллектуальная собственность,
используемая на предприятии, ему не принадлежит. Тогда часть выручки, которую
предприятие должно было бы выплачивать в виде вознаграждения владельцам этой
интеллектуальной собственности, но в действительности оставляет у себя, потому что
данная собственность принадлежит этому предприятию, считается как его
дополнительная прибыль, созданная этим активом. Стоимость денежных потоков,
сформированная на основе этой прибыли, образует рыночную стоимость оцениваемого
актива.
3.3 ДОХОДНЫЙ ПОДХОД.
Наиболее широко употребляемыми в оценке нематериальных активов являются
методы, объединенные доходным подходом. Основная предпосылка этого подхода
состоит в том, что экономическая ценность конкретного нематериального актива на
настоящий момент обусловлена ожиданием получения с этого актива выгод в будущем.
А поскольку рыночная стоимость, согласно её определению, всегда выражается в
денежном эквиваленте, под этими выгодами следует понимать потоки денежных
средств, направленных непосредственно к владельцу оцениваемой собственности.
Методология этого подхода базируется на установлении причинной связи между
функциональными (физическими, технико-экономическими, медицинскими и другими)
свойствами нематериального актива, используемого в конкретной технологии, и
будущими доходами от использования данного актива в хозяйственной деятельности.
Методов доходного подхода достаточно много и их можно классифицировать по двум
большим группам:
•
•
по применяемому математическому аппарату;
по способам выделения денежного потока (экономического эффекта).
А. По применяемому математическому аппарату методы условно можно разделить на:
•
•
•
метод дисконтированного денежного потока (ДДП);
метод прямой капитализации;
метод, реальных опционов (опционный метод).
Для наглядности все существующие методы доходного подхода1 сведены в табл.
3.1
3.3.1 МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
Чаще всего в практических расчетах используется формула дисконтированного
денежного потока (ДДП), применение которой подразумевает достаточно тщательное
прогнозирование будущих доходов. На практике, категория дохода, принятая для
оценки, - это обычно валовой доход, чистый операционный доход и чистый доход до
вычета налогов, чистый доход после вычета налогов, операционный денежный поток
или свободный денежный поток. В методе дисконтирования денежного потока
рассчитываются денежные поступления для всех будущих периодов. Эти поступления
конвертируются в стоимость путем применения ставки дисконтирования и
использования техники расчета стоимости, приведенной к текущему моменту.
При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой
интеллектуальной собственностью, следует учитывать:
1
Леонтьев Ю.Б. Практика оценки товарных знаков. Тезисы докладов на Конгрессе
"10 ЛЕТ ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ. ИТОГИ И ПЕРСПЕКТИВЫ" 45 июня 2003 года, ЦМТ.
•
•
•
безрисковую ставку отдачи на капитал;
величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в
приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности;
ставки отдачи на капитал аналогичных по уровню риска инвестиций.
При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при
наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам
банков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по
государственным ценным бумагам).
3.3.2 МЕТОД ПРЯМОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ
Метод прямой капитализации является частным случаем метода
дисконтирования денежного потока. Он применяется, как правило, при экспрессоценке, поскольку предусматривает подмену детального прогнозирования принятием
упрощающих допущений о будущем поведении денежных потоков.
При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой
интеллектуальной собственностью, следует учитывать:
•
•
•
величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал);
наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования
интеллектуальной собственности
наиболее вероятное изменение ее стоимости (например, при уменьшении
стоимости интеллектуальной собственности в связи с сокращением оставшегося
срока ее полезного использования – учитывать возврат капитала,
инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).
Ставки капитализации и ставки дисконтирования могут определяются по
данным рынка и выражаются как мультипликаторы цен (определенные из данных по
открыто продаваемым бизнесам или по сделкам) или как процентная ставка
(определенная на основе данных по альтернативным инвестициям).
Риск недостижения уровня дохода от нематериальных активов выше, чем риск,
определенный для осязаемых активов и чистого оборотного капитала. Поэтому ставки
дисконтирования или капитализации, используемые для конвертации денежных
потоков дохода в рыночную стоимость, выше, чем те, которые используются в оценке
бизнеса.
Капитализация более простая процедура, чем дисконтирование. Однако применять ее
рекомендуется в тех случаях, когда оцениваемый актив уже используется и приносит
стабильный доход, или требуется быстро провести достаточно грубую оценку актива,
который предположительно будет давать стабильный доход. Прибыль – более удобный
показатель для капитализации, чем денежный поток.
Капитализация прибыли позволяет с достаточной точностью определить стоимость
актива в тех случаях, когда прибыль от использования оцениваемого актива стабильна,
например, эту прибыль составляют постоянные по объему лицензионные платежи
(роялти) за использование запатентованного изобретения, а оцениваемый актив –
исключительные права, возникающие из патента на данное изобретение. В расчет
принимается прибыль до налогообложения, так как цель оценки – определение
рыночной стоимости актива. Предполагается, что актив учтен за балансом или на
балансе с оценкой по минимальной стоимости. При продаже актива по цене V, т.е. по
рассчитанной рыночной стоимости, вся эта сумма будет составлять прибыль до
налогообложения.
Чтобы определить рыночную стоимость в использовании для актива, приносящего
стабильную прибыль, следует умножить годовую прибыль (до налогообложения),
полученную от использования оцениваемого актива за текущий год, на специальный
множитель (мультипликатор) M:
V=M×(прибыль от использования актива за год).
Если прибыль постоянна, то мультипликатор рассчитывается по формуле:
M=1/r0, =100/(ставка капитализации),
где r0 – ставка капитализации для стабильно работающих предприятий данной отрасли,
выраженная в долях (она равна частному от деления ставки капитализации в процентах
на 100). Если прибыль стабильно растет с темпом g, то
M=1/(r0-g).
Для получения оценки актива, приносящего стабильную или стабильно возрастающую
прибыль, используются мультипликаторы и ставки капитализации, рассчитываемые по
специальным методикам на основе данных фондового рынка. Обычно ставка
капитализации выбирается в интервале от 10% до 50%, что соответствует значениям
мультипликатора M=10 и M=2, соответственно. Для НМА ставка капитализации
обычно выше, чем для других активов и для бизнеса в целом. Если для оценки бизнеса
наиболее часто используются мультипликаторы от 6 до 8, то при оценке НМА
мультипликатор может быть равен 3-5.
Метод прямой капитализации используется в простейших расчетах стоимости
гудвилла. Его еще называют казначейским методом, так впервые он был использован
для подсчета гудвилла, который потеряли производители алкогольной продукции во
время Сухого закона в 1920 году в Меморандуме Казначейства США А.Р.М 34. В
последствии он применялся для расчета налогов при дарении и наследовании.
Алгоритм его расчета следующий:
Стоимость чистых материальных активов
х
Коэффициент капитализации чистых материальных активов
Уровень нормализованной прибыли
=
Избыточная прибыль
х
Коэффициент капитализации избыточной прибыли
=
Гудвилл
+
Стоимость чистых материальных активов
=
Стоимость предприятия
Таким образом, стоимость компании равна стоимости материальных активов плюс
гудвилл:
V=MA+GV, (3)
где:
МА - стоимость материальных активов;
GV - гудвилл;
NOI - чистый операционный дохода;
Re - коэффициент капитализации чистого дохода от основной деятельности;
Rg - коэффициент капитализации нематериальных активов.
В соответствии с Инструкцией налоговой инспекции США 1968 г. № 68-609, гудвилл
определяется достаточно просто, так как ставки дохода (коэффициенты капитализации)
для материальных и нематериальных доходов по существу установлены директивно.
Для предприятий с низким уровнем риска, стабильной и регулярной прибылью
рекомендовано использовать 8%-ную ставку для материальных активов и 15%-ный
коэффициент капитализации для нематериальных активов. Для предприятий с высоким
уровнем риска - 10% и 20%, соответственно. Рассмотрим пример:
Стоимость материальных активов равна МА = 100000 тыс. дол.
Коэффициент капитализации чистого дохода от основной деятельности Re =0,1.
Коэффициент капитализации нематериальных активов Rg = 0,2.
Чистый операционный доход NOI = 18000 тыс. дол.
Сложность применения этого подхода заключается в том, что отсутствует достоверная
информация о величине чистого операционного дохода оцениваемого предприятия, так
как в бухгалтерских отчетах обычно прибыль занижена в целях снижения налогового
бремени. Нет точных сведений и о величине коэффициентов капитализации
материальных и нематериальных активов. Другими словами, результатом возможных
значительных ошибок при оценке гудвилла является не сама методика, а отсутствие
достоверных данных для ее применения. Для повышения качества оцени необходимо
более точно определять величину потенциального чистого дохода конкретного
предприятия, а также коэффициенты капитализации оцениваемых активов.
В этой связи иногда определяют величину коэффициентов капитализации
материальных и нематериальных активов расчетным, а не директивном методом,
используя метод Ринга или метод прямолинейной рекапитализации. В этом методе
возврат первоначально инвестированного капитала происходит ежегодно равными
долями, сумма которых равна величине первоначально инвестированного капитала. К
концу периода актив полностью амортизируется, т.е. FV = 0 и ставка капитализации
будет равна:
где:
R - коэффициент капитализации (%);
Y- ставка дисконта (%);
n - расчетный срок эксплуатации актива.
Для материальных активов в качестве обратной величины расчетного срока
эксплуатации можно принять нормативный показатель эффективности капитальных
вложений (Ен).
Расчетный срок службы нематериальных активов рекомендуется принимать равным от
3-х до 10 лет.
3.3.3 МЕТОД РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ
Одним из ограничений метода дисконтированных денежных потоков является
его неспособность учесть дополнительные денежные потоки, которые могут появиться
от использования нематериальных активов в связи с изменением рыночной
конъектуры. Компании с имеющими стоимость нематериальными активами , которые
не используются постоянно, но могут производить значительные денежные потоки в
будущем, может быть недооценена при использовании традиционных методик оценки.
Опционный подход, применяемый для оценки этих активов, может обеспечить
большую точность в оценке стоимости, которую они добавляют фирме.
Права на нематериальный актив обеспечивает компании право на развитие
актива. Так будет происходить, если стоимость ожидаемого денежного потока,
поступающего от развития актива, превысит себестоимость (издержки) развития. Если
этого не произойдет, то компания может отложить развитие и не подвергаться
излишним издержкам. Если I - текущая стоимость развития актива (т.е. себестоимость)
и V - текущая стоимость ожидаемых денежных потоков от развития, то выплата
(компенсация) от владения правом на продукт равна V - I, если V > I, и равна нулю,
если V < I. Поэтому право на продукт может рассматриваться как колл-опцион, в
котором сам актив является базовым.
Для расчета стоимости опциона часто используется модель Блэка-Шоулза:
где C - теоретическая стоимость опциона,
S - текущая цена базовых акций,
t - время, остающееся до срока истечения опциона, выраженное как доля года
(количество дней до даты истечения/365 дней),
K - цена исполнения опциона,
r - процентная ставка по безрисковым активам,
N(x) - кумулятивное стандартное нормальное распределение,
e - экспонента (2,7183).
S - годовое стандартное отклонение цены базовых акций (историческая
волатильность),
ln - натуральный логарифм.
Для понимания сути модели ее целесообразно разделить на две части. Первая часть,
SN(d1) отражает ожидаемую прибыль от покупки самих базовых акций. Расчет
производится через умножение цены лежащих в основе акций S на изменение премии
по опциону колл по отношению к изменению цены базового актива N(d1).
Вторая часть модели Ke(-rt)N(d2) дает приведенную стоимость цены исполнения на
дату истечения опциона. Объективная рыночная стоимость опциона колл
рассчитывается путем вычитания второй части формулы из первой.
Исходные данные, необходимые для применения опционной модели в оценке
нематериальных активов те же, что и для любой другой опционной оценки:
•
•
•
•
•
стоимость базового актива, дисперсия стоимости,
время истечения опциона,
цена исполнения,
безрисковая ставка
эквивалент дивидендной доходности.
Однако фактическая оценка этих параметров для оценки продуктового патента может
оказаться нелегким делом, особенно в российских условиях, где не слишком хорошо
развита статистика.
Если известна капитализация компании, то по формуле Блэка-Шоулза можно
рыночную стоимость всех активов, а затем вычислить гудвилл (деловую репутация по
российским бухгалтерским стандартам) как разницу между рыночной ценой активов и
их балансовой стоимостью.
В качестве примера1 рассмотрим нефтедобывающую компанию, объем добычи которой
в 1999 г составил 2,16 млн тонн, в 2000 г планировалось увеличить ее до 2,4 млн тонн.
Акционерный капитал состоит из 100 млн акций, в т.ч. 25 тыс привилегированных.
Средняя цена сделок с обыкновенными акциями осенью 2000 года составляла USD
0,90.
Показатели деятельности компании представлены в таблице 1.
Табл. 1. Показатели деятельности компании в 1999 г*, млн. USD
1
В.Ю. Лашхия Определение деловой репутации методом опционов. Финансовая газета, №18,
2001.
Наименование показателя
Выручка
Значение Наименование
показателя
90,0
Себестоимость
-29,4 Пассивы
Управленческие расходы
-11,2 Краткосрочный долг
Операционная прибыль
49,4 Кредиторская
задолженность
Балансовая прибыль
29,4 Прочие краткосрочные
обязательства
Налоги и отвлеченные
средства
Чистая прибыль
4,9 Долгосрочный долг
20,2 Долгосрочные лизинговые
обязательства
Дебиторская задолженность
Прочие оборотные активы
4,0
35,1
0,2
15,4
0,6
Капитал
Активы
Денежные средства
Значение
7,8 Акционерный капитал
27,5
19,4 Всего обязательства и
капитал
82,8
5,4
Внеоборотные активы
50,2
Всего активов
82,8
* В таблице не указана информация по остальным компаниям группы (в нее, помимо собственно
рассматриваемой компании, входят еще три фирмы)
Оценка бизнеса по формуле Блэка-Шоулза дала стоимость компании в размере USD
31,7 млн, чему соответствует цена одной акции USD 0,317, что почти в 3 раза меньше
рыночной цены.
Чем объясняется такое расхождение?
Дело в том, что инвесторы учитывают всю известную информацию о компании,
оценивая стоимость акции в USD 0,90, тогда как:
•
•
бухгалтерская отчетность компании не включает показатели деятельности
других фирм, входящих в группу;
в отчетности российских компаний, как правило, указывается заниженная
стоимость прав на разработку месторождений полезных ископаемых или не
указывается совсем.
Указанная информация, наряду с качеством управления, прозрачностью бизнеса,
известностью марки и другими факторами составляет гудвил (деловую репутацию
фирмы).
Для его определения рассчитывается рыночная стоимость активов. При капитализации
компании в размере USD 90 млн их стоимость, рассчитанная по формуле БлэкаШоулза, составила USD 142 млн.
Т.к. балансовая стоимость активов равна USD 82,8 млн, то гудвил фирмы составит USD
59,2 млн.
Б. По способам выделения денежного потока (экономического эффекта) методы
доходного подхода можно разделить на:
•
•
методы выделения реально присутствующего экономического эффекта:
методы искусственного построения экономического эффекта.
Основными формами выгод от использования интеллектуальной собственности
в соответствии с Методическими рекомендациями являются:
•
•
•
•
•
•
•
•
экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или
на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое
снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования
интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных
платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее
вероятной доли лицензиара);
увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
сокращение платежей в счет обслуживания долга;
снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;
улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта
оценки;
различные комбинации указанных форм.
Среди методов доходного подхода, основанных на выделении реального
экономического эффекта в российской практике чаще всего используются следующие
методы:
•
•
•
•
•
•
метод избыточной прибыли;
метод преимущества в цене
метод выигрыша в себестоимости в части переменных затрат
метод выигрыша в себестоимости в части условно-постоянных затрат
метод преимущества в объеме реализации продукции
метод реальных лицензионных платежей
Выделение реального экономического эффекта, образующегося непосредственно от
использования интеллектуальной собственности, в большинстве практических
ситуаций представляет собой достаточно сложную и ресурсоемкую аналитическую
проблему.
Чаще всего в практических оценках используются упрощенные методы, основанные на
процедурах искусственного построения экономического эффекта.
К таким методам следует отнести:
•
метод "освобождения от роялти"
•
метод дробления прибыли ( правило 25 процентов)
Эти методы основываются на том, что было бы, если бы оцениваемая
интеллектуальная собственность не принадлежала её сегодняшнему владельцу.
В таком случае лицо, использующее чужие исключительные права обязано проводить
регулярные лицензионные платежи в пользу владельца прав. Размер этих платежей
(роялти) рассчитывается в соответствии со сложившейся практикой лицензионных
соглашений. Однако такие платежи не проводятся, поскольку на самом деле права
принадлежат современному владельцу ИС, и он освобожден от этой обязанности.
Образующаяся в результате такого освобождения экономия отождествляется с
дополнительной прибылью, создаваемой объектом оценки. В методе "освобождения от
роялти", например, размер гипотетического годового лицензионного платежа
определяется путем умножения годовой выручки от реализации продукции,
выпущенной с применением ИС, на среднестатистическую (стандартную) ставку
роялти.
Так как этот метод используется в практической оценке наиболее часто, рассмотрим
его более подробно.
3.3.4 МЕТОД ОСВОБОЖДЕНИЯ ОТ РОЯЛТИ
Термин «роялти» (в буквальном смысле – «королевская доля» от слова Royal), в
первоначальном значении, - плата, которую должны были платить подданные короля за
дарованное им право на земельную собственность или разработку недр. В настоящее
время термин применяется в основном к интеллектуальной собственности и, в
частности, обозначает периодическую выплату лицензиару (продавцу лицензии)
установленных денежных сумм или процентов от прибыли, получаемой лицензиатом
при использовании лицензии.
Роялти используются приблизительно в 85% всех заключенных лицензионных
договоров. В других случаях используется либо комбинированная форма оплаты, либо
паушальный платеж (единовременный платеж с возможной разбивкой его на
авансовый платеж и последующие платежи).
Факторы, влияющие на размер роялти:
1. Объем передаваемых прав.
2. Объем правовой охраны.
3. Коммерческие возможности использования нововведения лицензиатом для
получения дополнительной прибыли. Предметами лицензии может быть идея,
техническое решение, полупромышленное или промышленное использование.
Наименьшая ставка роялти - в случаях, когда предметом лицензии является
идея, наибольшая - когда использование.
4. Предполагаемые расходы лицензиата на собственные НИОКР по разработке
интеллектуальной
собственности,
сопоставимых
по
экономической
эффективности с закупаемой. Если эти альтернативные издержки низкие, то и
ценность технологии также ограничена.
5. Объем передаваемой технической документации: передается ли по
лицензионному соглашению техническая документация в полном объеме
(конструкторская, технологическая и эксплуатационная) или частично (только
конструкторская). В первом случае ставка роялти больше, чем во втором.
Исходя из того, что стоимость конструкторской документации обычно
составляет до 30% стоимости всего пакета техдокументации, при передаче в
рамках лицензионного соглашения только конструкторской документации
размер роялти целесообразно уменьшить до 30%.
6. Размер капиталовложений, необходимых для организации производства
продукции по лицензии. Чем больше размер капиталовложений, тем меньше
ставка роялти.
7. Территория действия лицензионного договора. Чем больше территория - тем
больше ставка роялти.
8. Условия лицензионного договора о взаимообмене усовершенствованиями, как
обеспеченными, так и не обеспеченными правовой защитой.
9. Зависимость лицензиата от лицензиара в сырье, материалах, оборудовании,
деталях и узлах, необходимых для организации производства с использованием
технологии.
10. Наличие конкурентных предложений на продажу технологий, сопоставимых по
экономической эффективности с закупаемой. При наличие первых ставка роялти
будет уменьшаться.
Доходы так называемых рентных отраслей эксплуатирующих природные ресурсы,
находятся в центре дискуссии о необходимом экономическом курсе. Существуют
разные точки зрения на то достаточно или нет государство получает от экспорта нефти.
В настоящее время форма изъятий изменилась, начал действовать налог на добычу
полезных ископаемых, который, по сути, выполняет функции роялти.
Федеральным законом №126-ФЗ вторая часть Налогового кодекса была дополнена
главой 26 "Налог на добычу полезных ископаемых". Внесены также соответствующие
поправки в другие законодательные акты Российской Федерации, в частности, в закон
"О недрах". Таким образом, была серьезно изменена система налогообложения
добывающих отраслей.
Новый налог – налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) – заменил с 2002 года
три действовавших к тому моменту уже около 10 лет платежа: плату за пользование
недрами (роялти), отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы и акциз
на нефть и газовый конденсат.
Порядок исчисления и уплаты данного налога базируется на действовавшем порядке
исчисления платы за пользование недрами при добыче полезных ископаемых.
Налоговые ставки установлены дифференцированно по видам полезных ископаемых в
процентах от стоимости добытых полезных ископаемых. Установленные налоговые
ставки определены на основе средних фактических ставок роялти и половины
действовавших ставок отчислений на воспроизводство минерально-сырьевой базы . По
нефти утвержденная ставка налога учитывает также величину акциза.
Для обложения добычи нефти было сделано существенное исключение: налоговой
базой в соответствии с принятым законом является объем продукции в натуральном
выражении, а налоговая ставка установлена в размере 340 руб. за 1 тонну.
Специфическая ставка налога по нефти корректируется с учетом уровня мировых цен
на нефть и изменения валютного курса рубля.
Вводимый налог фактически выполняет функции роялти (платежа собственнику
ресурсов за право разработки запасов). Введение НДПИ позволяет упростить
налоговую систему и привести ее в соответствие с мировой практикой. Установление
же специфической ставки налога на добычу нефти (на период отладки механизма
применения рыночных цен для целей исчисления налогов) позволит преодолеть
негативные налоговые последствия трансфертного ценообразования.
Поправками к закону "О недрах", принятыми Федеральным законом № 126-ФЗ,
установлена система специальных неналоговых платежей за пользование недрами, к
которым отнесены: разовые платежи за пользование недрами при наступлении
определенных событий, оговоренных в лицензии; регулярные платежи за пользование
недрами; плата за геологическую информацию о недрах; сбор за участие в конкурсе
(аукционе) и сбор за выдачу лицензий
Стоимость лицензии по методу освобождения от роялти определяется по следующей
формуле:
i =T
Рn = ∑ Vi × R pi × Z i × К Д
i =1
,
где
Vi - объем определяемого выпуска по лицензии в i-том году (шт, кг, м3);
Zi - продажная цена продукции по лицензии в i-том году (д.е.);
Rpi, - размер роялти в i-том году (в %);
Т - срок действия лицензионного договора (года);
i - порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора;
КД - коэффициент дисконтирования.
СТАВКА РОЯЛТИ МОЖЕТ БЫТЬ РАССЧИТАНА СЛЕДУЮЩИМИ ОСНОВНЫМИ МЕТОДАМИ:
•
•
•
на базе расчета величины дополнительной прибыли лицензиата;
на базе доли лицензиара в валовой прибыли лицензиата;
на базе среднеотраслевых ставок роялти (стандартных).
Но в любом случае необходимо учитывать факторы, определяющие минимальные
ставки роялти для лицензиара, а также максимально приемлемые для лицензиата
роялти.
Величина минимальных для лицензиара роялти зависит от:
•
•
•
прибыли, упущенной в результате появления на рынке нового конкурента в лице
лицензиата;
в расходов на НИОКР;
издержек, связанных с подготовкой соглашения о передаче технологии.
Величина максимальных для лицензиата роялти равна по стоимости наилучшему
альтернативному решению, которое может принять лицензиат вместо лицензии:
•
•
•
разработка технологии своими собственными силами;
воздержание от использования технологии, являющейся собственностью
лицензиара;
получение аналогичной технологии из другого источника
Если альтернативные решения имеют низкие стоимости, то и максимально приемлемые
для лицензиата роялти будут ограничены по своей величине.
При оплате лицензий используются следующие виды платежей:
3.3.5 МЕТОД ДРОБЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ ( ПРАВИЛО 25 ПРОЦЕНТОВ)
В соответствии с этим методом считается, что прибыль, полученная с использованием
лицензированной интеллектуальной собственности, должна быть в определенной
пропорции разделена между лицензиатом и лицензиаром.
Задача сторон – определить, какая именно часть прибыли лицензиата должна быть
передана в уплату за предмет лицензии. Установившаяся в мировой практике цифра
находится в пределах 20-35%.
В дальнейших расчетах требуется учесть, будет предполагаемая прибыль поступать
стабильно и равными суммами либо, что гораздо более вероятно, будет меняться с
годами.
В первом случае расчеты проводятся по следующему алгоритму:
Определение предполагаемой прибыли, которая может быть получена от реализации
единицы продукции произведенной с использованием лицензии.
Пр = С - S,
где
Пр - прибыль, полученная от реализации единицы продукции по
лицензии;
С - продажная цена единицы продукции за весь срок действия
соглашения о передаче технологии;
S - себестоимость единицы продукции.
Данная формула используется при производстве лицензиатом по лицензии новой
продукции, ранее не производимой. При оценке стоимости лицензии, используемой для
производства товаров, ранее производимых лицензиатом без использования новой
технологии, расчет осуществляется по-другому:
Пр = Пр1 - Пр2 = (С1 – S1) - (С2 - S2),
где
Пр1, С1, S1, - соответственно прибыль, продажная цена и себестоимость
продукции, выпускаемой с использованием лицензии (в. д.ед.);
Пр2, С2, S2 - соответственно прибыль, продажная цена и себестоимость
продукции, выпускаемой по ранее имевшейся у лицензиата технологии (в д. ед.).
Прибыль определяется как разность между ценой и себестоимостью продукции,
причем цена и себестоимость являются стабильными величинами.
Расчет среднегодового объема прибыли, получаемого от использования лицензии
лицензиатом.
Прсг = Пр х Vcг,
где
Прсг - среднегодовой объем прибыли, получаемой от использования лицензии (д.е.);
Пр - прибыль, получаемая от реализации каждой единицы продукции произведенной по
лицензии (д.е.)
Vcr - предполагаемый среднегодовой выпуск продукции за срок действия
лицензионного соглашения (в штуках, кг, пог.м., м3 и т.п.)
Определение доли имущества в среднегодовом объеме прибыли лицензиата (д.е.)
Прлр = Прег х Длр,
где
Прлр - прибыль лицензиара в среднегодовом объеме прибыли, полученной лицензиаром
(д.е.);
Д,ф - доля лицензиара в среднегодовом объеме прибыли, полученной лицензиатом (в %)
Расчет ставки капитализации Rкап
Оценка стоимости лицензии путем капитализации доли лицензиара в среднегодовом
объеме прибыли лицензиата.
П
Р л = рлр
Rкап
При прогнозировании нерегулярных и разных по величине поступлений
целесообразней использовать метод дисконтированных денежных потоков:
i =T
Рл = ∑ (П p1 − П р 2 )i × Vi × Д лр × К Д
i =1
Кд - коэффициент дисконтирования;
i - конкретный год производства продукции по лицензии;
Т - срок действия лицензионного договора.
В заключении приведем пример оценки товарного знака1.
Оценка товарного знака "Зубр"
1. Владелец объекта оценки: Московский завод "Кристалл"
2. Дата оценки: 01.12.1998 г. (курс доллара США - 17,88 руб./USD).
3. Маркетинговое исследование показало: по состоянию на дату оценки
отпускная цена бутылки (0,5 л.) ординарной водки производства ОАО
"Кристалл" на 5 руб. превышает отпускную цену водки повышенного качества
одного из рядовых конкурентов (ЗАО "Урожай"), которой она соответствует
1
Леонтьев Ю.Б. Практика оценки товарных знаков. Тезисы докладов на Конгрессе
"10 ЛЕТ ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ. ИТОГИ И ПЕРСПЕКТИВЫ" 45 июня 2003 года, ЦМТ.
по своим потребительским свойствам.
4. После вычитания НДС и акциза (ставки которых для всех едины)
преимущество в цене составляет 83,33 руб. на дал. Отсюда при одинаковой
себестоимости образуется 54,17 руб. чистой прибыли на декалитр.
5. Поскольку примерно такая же разность цен сохраняется и для других видов
продукции, то, умножая эту дополнительную чистую прибыль на удвоенный
физический объем продаж, достигнутый в первом полугодии, получаем
годовой денежный поток, создаваемый именно товарным знаком "Зубр":
54,167 * 2 * 1750 = 189 595 тыс. руб.
6. Прямая капитализация таких поступлений по достаточно высокой норме
дисконтирования, равной 0,35, приводит к стоимости товарного знака
равной: 189 595 / 0,35 = 541 700 тыс. руб. или
по курсу, действующему на 01.12.98 г. - 541 700 : 17,88 = 30 296 тыс. USD
7. Вывод: По состоянию на 01.12.1998 г. стоимость корпоративного бренда
ОАО "Кристалл" - товарного знака "Зубр" - составляет не менее 30 000 000
USD (Тридцать миллионов долларов США).
Вышеприведенный пример является достаточно упрощенным. Полновесная же
профессиональная оценка должна базироваться на рекомендациях, изложенных в
основополагающем труде Гордона Смита (Gordon Smith, "Trademark Valuation").
Алгоритм оценки представлен ниже на рис.3.2.
Профессиональная оценка товарного знака в представлении Гордона Смита содержит
следующие этапы:
•
•
•
•
сбор данных, необходимых для применения всего аппарата профессиональной
оценки;
анализ собранной информации с целью выявления критериев сравнения и
вероятных параметров процесса хозяйственного использования объекта оценки
и сопутствующих активов;
синтез рыночной стоимости товарного знака с применением всех уместных в
данной оценочной ситуации процедур;
выдача тщательно обоснованного заключения о стоимости товарного знака и о
ставке роялти (если такая необходимость определяется целью оценки),
соответствующей условиям планируемого лицензионного соглашения.
3.4 ЭКСПЕРТНЫЕ МЕТОДЫ
Еще до возникновения теории и практики профессиональной оценки в советское время
существовала определенная система оценки экономической эффективности
результатов интеллектуальной деятельности (изобретений, рационализаторских
предложений и т.д.). Методы этой системы, основанные на всевозможных
коэффициентах новизны, научно-технической значимости и т.п., применяются иногда
без какого бы обоснования и в настоящее время.
В то же время, следует отметить, что в условиях отсутствия финансовых показателей,
использование методов генерируемых самой патентной системой (всей системой
правовой охраны результатов интеллектуальной деятельности и средств
индивидуализации) может иметь место в современной оценке. Однако, такие методы
должны основываться на последние достижения в науки, в частности на теории
эконометрики. В I части учебного пособия показано возможности использования
согласования результатов оценки с использованием положений теории квалиметрии,
разработанных российскими учеными.
Квалиметрия (от латинского qualis — какой по качеству и ...метрия), — научная
область, объединяющая методы количественной оценки качества продукции. Основные
задачи квалиметрии: обоснование номенклатуры показателей качества, разработка
методов их определения и оптимизации, оптимизация типоразмеров и параметрических
рядов изделий, разработка принципов построения обобщённых показателей качества и
обоснование условий их использования в задачах стандартизации и управления
качеством.
Квалиметрия изучает методологию и методику решения вопросов, лежащих в основе
деятельности по регламентации показателей качества в нормативной документации,
оценке уровня качества и контролю качества в процессе приемо-сдаточных,
периодических, типовых и сертификационных испытаний. Значительное внимание в
этой области уделяется вероятностным и статистическим методам, методам оценки
уровня качества, обработки и анализа результатов испытаний, методам интерпретации
результатов и принятия решений.
Одной из основных задач, относящихся к этой области, является задача оценки уровня
качества продукции. Цель оценки — аналитическими методами сопоставить
продукцию с аналогами, которые присутствуют на предполагаемом рынке сбыта
оцениваемой продукции или будут на нём присутствовать. Выбор метода оценки
зависит, следовательно, от понимания исследователем той рыночной ситуации, в
которой может оказаться оцениваемая продукция. При этом он может учитывать или,
наоборот, игнорировать те или иные факторы. Так, например, выбрав в качестве метода
оценки метод, основанный на средневзвешенном показателе, исследователь,
осуществляющий оценку, игнорирует факт субъективности коэффициентов весомости,
считая его малозначащим в тех конкретных условиях, в которых предполагается
реализация продукции, или безоговорочно доверяет тем экспертам, которые
определяют эти коэффициенты.
Метод экспертных оценок представляет собой довольно тонкий инструмент, которым
далеко не всегда пользуются корректно. Необходима чёткая постановка задачи, чёткая
формулировка вопросов, которые ставятся перед экспертами при решении конкретной
задачи по оценке уровня качества продукции и на которые предполагается получение
обоснованного ответа. Одной из таких задач является определение экспертами
коэффициентов весомости при оценке с помощью средневзвешенного показателя. Само
понятие “весомость”, которое при использовании в переносном смысле трактуется в
русском языке как “ощутимость, значимость, убедительность”, не предполагает
количественной оценки. Поэтому, чтобы применять метод, основанный на этой оценке,
ей нужно дать приемлемое толкование. Для более приемлемого обоснования можно
воспользоваться аналогией с задачей определения бальной оценки при
органолептическом оценивании сенсорно воспринимаемых свойств продукции. В
обоих этих случаях человек, эксперт, является непосредственным измерителем
качества. Разница заключается в том, что при органолептическом оценивании
измерителем являются органы чувств, а при оценивании важности того или иного
показателя измерителем является интеллект человека. Поэтому можно построить
шкалу градаций такого вида (табл.3.3):
Таблица 3.3
Шкала градаций
Градация
Баллы
Качественная
Желательность
оценка
учёта показателя
Баллы
при оценке качества
продукции
5
5
Отличное качество
Обязательно
4
4
4
Хорошее качество
Очень желательно
3
3
Среднее качество
Желательно
2
2
2
Плохое качество
Можно не учитывать
1
1
1
Очень плохое
качество
Нежелательно
0
Задача эксперта заключается в его оценке желательности учёта конкретного показателя
качества продукции при комплексной оценке качества этой продукции методом
средневзвешенного показателя. Очевидно, что мотивация ответа эксперта в этом случае
аналогична мотивации ответа эксперта при органолептическом оценивании сенсорно
воспринимаемого свойства продукции. В таблице для обоих случаев предусмотрено
пять градаций, хотя баллы для оценки весомости показателей целесообразно назначать
как в пятом столбце, чтобы показателям, которые можно не учитывать при оценке,
соответствовал нулевой балл. Переход от баллов, соответствующих отдельным
показателям, к коэффициентам весомости осуществляется по формуле:
где mi — коэффициент весомости i-го показателя;
ai — бальная оценка i-го показателя;
n — количество показателей, которые могут быть учтены при оценке качества продукции.
Другой пример применения экспертного метода связан с априорной оценкой
конкурентоспособности продукции. Для оценки конкурентоспособности часто
используется показатель:
где V0 — объём реализации продукции на конкретном рынке сбыта оцениваемой
продукции за некоторый период времени;
Vi — объём реализации i-го аналога оцениваемой продукции на этом рынке
сбыта за тот же период времени;
n — количество аналогов оцениваемой продукции на этом рынке сбыта.
При наличии соответствующих данных за некоторый прошлый период этот показатель
может быть легко рассчитан. Однако большой практический интерес может
представлять априорная оценка этого показателя. Такая необходимость возникает при
решении вопроса о разработке или постановке на производство новой продукции, или о
выходе изготовляемой продукции на новый рынок сбыта. В этом случае без экспертных
методов обойтись нельзя. Однако постановка перед экспертом вопроса о том, какова
будет величина этого показателя, может не дать удовлетворительного результата из-за
сложности учёта всех влияющих на эту величину факторов. Но если эксперту
поставить вопрос так: чему он отдаст предпочтение — оцениваемой продукции или её
i-тому аналогу, то этот вопрос будет вполне понятным и ответ на него будет
однозначным. Если в опросе участвует экспертов, каждому из которых предложено
отдать предпочтение при сопоставлении оцениваемой продукции с каждым из
аналогов, — количество экспертов, отдавших предпочтение i-му аналогу, то величина:
где с0 — цена оцениваемой продукции;
ci — цена i-го аналога, будет экспертной оценкой конкурентоспособности
продукции.
Эта оценка получается на основе ответа эксперта на поставленный перед ним чёткий
вопрос. Величина K может быть получена из L путём преобразований. Можно считать,
что она получена на основе выборки из потенциальных потребителей, таким должно
быть основное условие подбора экспертов. Чем больше выборка, то есть чем больше
экспертов участвует в процедуре оценивания, тем точнее оценка. Очевидно, что чем
ближе значение ri к r, тем ниже конкурентоспособность оцениваемой продукции, если
хотя бы для одного значения i ri = r, то оценка равна нулю. Эксперты должны
учитывать все факторы, влияющие на конкурентоспособность — уровень качества,
цену, имидж предприятия поставщика, предлагаемый сервис, рекламу, то есть они
должны быть компетентными в решаемом ими вопросе и удовлетворять другим
необходимым требованиям к эксперту — заинтересованность в работе экспертной
группы, деловитость, объективность.
Как уже отмечалось, значительное внимание в квалиметрии уделяется вероятностным и
статистическим методам: априорная и апостериорная оценка надёжности технических
устройств, демонстрация уровня надёжности, основы статистического контроля
качества продукции и статистического регулирования технологических процессов.
Важным методологическим аспектом этой области является то, что теория
вероятностей является абстрактной математической наукой, и её применение на
практике целесообразно лишь тогда, когда имеется твёрдая уверенность в адекватности
абстрактной вероятностной модели реальной ситуации. Понимание этого факта делает
легко объяснимой необходимость таких действий, как выяснение реальных законов
распределения соответствующих случайных величин при расчёте надёжности, выборе
планов контрольных испытаний, выборе видов контрольных карт для статистического
регулирования технологических процессов.
В настоящее время ряд консалтинговых компаний оказывают услуги по
определению стоимости бренда (торговой марки). Наиболее известна в этом отношении
фирма Interbrand, которая регулярно публикует результаты расчетов стоимости
ведущих брэндов. “Interbrand” является ведущим в мире поставщиком услуг по оценке
брэндов. Методика “Interbrand” признана во всем мире как стандарт для оценки
торговых марок и получила широкое одобрение в маркетинговых и финансовых кругах,
включая аудиторов, бухгалтерские фирмы, банки, рейтинговые агентства,
консультантов по менеджменту, академические круги, налоговые органы и другие
государственные структуры. За последние 13 лет “Interbrand” оказал услуги по оценке
более чем 2500 брэндов во всем мире.
Ежегодно фирма Interbrand проводит исследования и публикует результаты
для 100 самых дорогих брэндов стоимостью более 1 млрд.долл. При этом исследуемые
компании выбираются по двум критериям: во-первых, брэнды должны иметь
всемирное значение и приносить существенный доход на главных мировых рынках, вовторых, для подготовки обоснованной оценки необходимо иметь в открытом доступе
достаточные маркетинговые и финансовые данные.
Стоимость брэндов оценивалась по модели, разработанной компанией “Interbrand”. По
этой модели стоимость ТМ рассчитывается как чистая текущая стоимость прибылей,
которые брэнд, как ожидается, принесет в будущем.
Модель включает 4 основных элемента: финансовый прогноз, роль брэндинга, сила
брэнда, расчет стоимости брэнда.
При финансовом прогнозировании составляется финансовый прогноз для каждого
брэнда. Прогнозирование начинается с планирования годовых доходов, которые брэнд
должен принести в будущем. Из стоимости операционных доходов вычитаются все
операционные расходы, налоги на корпорации и затраты на привлеченный капитал,
необходимый для работы предприятия, имеющего брэнды. В результате получается
доход, создаваемый нематериальными активами (далее НМА) брэндовых предприятий.
Концепция дохода от НМА близка стоимостным моделям интеллектуального капитала
или Экономической Добавленной Стоимости (EVA).
На следующем этапе определяется прибыль, создаваемую брэндом как долю дохода от
НМА, приходящуюся исключительно на сам брэнд. Этот анализ позволяет выделить и
оценить ключевые движители покупательского спроса и их зависимость от брэндов.
Расчет производится в процентном соотношении и применяется к доходам от НМА,
чтобы получить доход от брэнда.
Далее определяется норма характерного для брэнда риска, по которой прогнозируемый
доход дисконтируется к его чистой текущей стоимости. Ставка дисконта основана на
безрисковой ставке, представляющей собой доходность по государственным
облигациям на прогнозный период, и на премии, определяемой на основе анализа силы
брэнда. Сила брэнда рассчитывается по семи ключевым параметрам, включающим
Рынок, Стабильность, Лидерство, Поддержку, Тренд, Географию и
Защиту. Это позволяет рассчитать конкретную ставку дисконта для прогнозируемого
дохода.
На последнем этапе определяется стоимость брэндов, рассчитываемая как чистая
текущая стоимость планируемой чистой прибыли от торговой марки.
Стоимость брэнда определяется как высокими финансовыми показателями, так и
сильной позицией на рынке. Иногда даже при кратковременном ухудшении
показателей доходности инвестиции в брэнд могут привести к лучшим долгосрочным
результатам, усилить брэнд и повысить его стоимость.
На рисунке представлены результаты исследований брендов ведущих 10 мировых
компаний за период 1999 по 2003 г.
млр.$
Стоимость бренда
90
80
COCA-COLA
70
MICROSOFT
IBM
60
GE
50
INTEL
40
NOKIA
30
DISNEY
20
MCDONALD'S
10
MARLBORO
0
1999
MERCEDES
2000
2001
2002
2003
По поводу этих исследований следует отметить, что как указывалось выше, в
настоящий момент среди специалистов не существует единого мнения о том, каково
соотношение между понятиями «товарный знак» (trademark), «брэнд» (brand),
репутация (reputation). Более того, многие из них считают термин «брэнд» жаргонным.
Соответственно, нет единого мнения о том, что именно оценивает фирма Interbrand.
С некоторыми оговорками можно предполагать, что под оценкой брэнда по
методики Interbrand понимается оценка рыночного капитала в целом. В своих
публикациях Interbrand приводит рыночную капитализацию тех фирм, чьи брэнды
оцениваются, вычленяет часть стоимости, относимую на НМА. Далее из нее получается
стоимость брэнда, причем для разных фирм она составляет различный процент, но из
методики не понятно, как он определяется.
Несмотря на это методика “Interbrand” очень широко применяется в различных
финансовых сделках:
•
Внесение в бухгалтерскую отчетность. “Interbrand” оказывает услуги по
оценке для внесения брэндов как активов в балансовые отчеты как для
приобретенного НМА, так и для брэндов, разработанных внутри предприятия.
Производится как первоначальная оценка, так и последующие переоценки.
•
Обеспечение займов. Все больше и больше компании используют права на ИС,
такие как брэнды, для получения займов. “Interbrand” производит оценку
надежности долговых обязательств, в которых права на экономическое
использование брэндов применяются как дополнительное обеспечение.
Методика “Interbrand” поддерживается рейтинговыми агентствами.
•
Лицензирование. На основе подхода к оценке брэнда “Interbrand” предлагает
программы лицензирования торговых марок (франчайзинг). Услуги
используются при выдаче лицензий на использование брэндов филиалами
(трансфертные расценки), а также третьими лицами. Подход “Interbrand” к
лицензированию в настоящее время признан предпочтительным многими
авторитетными организациями в мире.
•
Слияния и поглощения. Оценка брэндов используется в процессе слияний и
поглощений для установления стоимости брэндовых активов, вовлеченных в
соответствующую сделку. В этой ситуации “Interbrand” также предлагает
возможность применения различных моделей оценки.
•
Судебные процессы, арбитраж. “Interbrand” может представить экспертное
заключение по делу, слушающемуся в суде. Методика оценки “Interbrand”
используется для определения финансовых потерь и снижения стоимости брэнда
вследствие незаконного использования брэнда или его отдельных элементов.
•
Отношения с инвесторами. “Interbrand” обеспечивает оценкой брэнда для
контактов с инвесторами или финансовыми аналитиками. Такая оценка
подчеркивает значение брэндинга для стоимости акций и помогает поддержать
цену долевого участия компании.
4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРАВ ЗАСТРОЙКИ ЗЕМЕЛЬНОГО УЧАСТКА
В настоящее время мы можем наблюдать бурное развитие процесса
строительства объектов недвижимости, особенно в столице России – г.Москве, СанкПетербурге и других крупных городах страны. Процесс воспроизводства объектов
недвижимости в рыночных условиях существенно отличается от строительства в
условиях плановой экономики. Главная роль в этом процессе в условиях рынка
отводится девелоперской компании, которая формирует объект строительства,
привлекает необходимые инвестиции, организовывает все необходимые согласования и
участников процесса и несет на себе все риски проекта.
Процесс создания объектов недвижимости является достаточно сложным и
длительным, в котором участвуют много различных специализированных организаций
и органов власти.
Для того, чтобы подойти к разработке методики оценки прав застройки
необходимо рассмотреть правовые вопросы формирования прав.
На территории Российской Федерации оформление разрешительной
документации на землепользование, проектирование и строительство находится в
ведении административно-территориальных единиц – муниципальных образований.
В муниципальных образованиях действуют правила застройки населенных пунктов,
разработанные на основании действующего законодательства Российской Федерации и
регионального законодательства. Правила застройки должны разрабатываться в
соответствии с
• Конституцией РФ,
• Земельным кодексом РФ,
• Гражданским кодексом РФ,
• Градостроительным кодексом РФ,
• Федеральным законом «О государственной регистрации прав на
недвижимое имущество и сделок с ним»,
• Федеральным законом «Об общих принципах организации местного
самоуправления в Российской Федерации»,
• Федеральным законом «О государственном земельном кадастре»,
• Федеральным законом «О землеустройстве»,
• Федеральным законом «О разграничении государственной собственности
на землю»,
• Постановлением Правительства РФ «Об организации и проведению
торгов по продаже находящихся в государственной или муниципальной
собственности земельных участков или права на заключение договоров
аренды таких земельных участков»,
• Региональным законодательстве и нормативными правовыми актами
органов местного самоуправления.
Вопросы, связанные с разрешительными процедурами проектирования и строительства
любых объектов в границах населенных пунктов (город, село), находятся в
непосредственной компетенции органов местного самоуправления и
подведомственных им служб. Процедура по проектированию и строительству
регулируется «Правилами застройки» - нормативными правовыми актами органов
местного самоуправления, принимаемыми, как правило, на срок действия генерального
плана поселения.
Предоставление земельных участков для строительства осуществляется на
основании Земельного Кодекса РФ, в котором
определен общий порядок
предоставления земельных участков для строительства из земель, находящихся в
государственной или муниципальной собственности. При этом следует отметить, что в
этом документе, в отличие от Земельного кодекса 1991 года более детально расписан
этот процесс.
Сам процесс предоставления земельных участков зависит от того, как был
сформирован сам предмет имущественных правоотношений – земельный участок.
Всего Земельный кодекс предусматривает два случая:
- без предварительного согласования мест размещения объектов;
- с предварительным согласованием мест размещения объектов;
Вообще такое деление сделано Законодателем не случайно.
Земельные участки для целей строительства с предварительным согласованием
размещения объектов предоставляются, в постоянное (бессрочное) пользование
ограниченному кругу лиц
– федеральным казенным предприятиям,
- государственным и муниципальным учреждениям,
- органам государственной власти и местного самоуправления,
- либо в аренду.
То есть в этом случае государство или местное самоуправление не лишается права
собственности на земельные участки, предоставленные под строительство.
Предоставление же в собственность заявителей земельных участков для
строительства без предварительного согласования мест размещения объектов
осуществляется исключительно на торгах (конкурсах, аукционах). По старому порядку
органы исполнительной власти могли предоставлять земельные участки под
строительство по своему усмотрению. Теперь же этот процесс стал публичным, а
чиновники не могут отдать земельный участок просто тому, кто именно им больше
нравиться. Теперь необходимо проводить обязательные торги, конкурсы, аукционы, где
всякий желающий имеет право принять в них участие. Этим самым предполагается
значительно снизить возможность злоупотребления представителями исполнительной
власти в процессе предоставления земельных участков под строительство.
Сам же порядок предоставления земельного участка для строительства без
предварительного согласования места размещения объекта также расписан в Земельном
кодексе и сводится к проведению следующих действий:
1)Проведение работ по формированию земельного участка.
Данная операция включает в себя следующие действия:
- Подготовку проекта границ земельного участка и установление его границ на
местности. Данная операция предусматривает изучение всех имеющихся материалов на
отводимый земельный участок для строительства, в которых имеется его графический
план. При его отсутствии специализированный орган производит необходимые замеры
и устанавливает межевые знаки на местности для выделения его на местности (в
натуре). Сама же процедура формирования земельного участка и этапы его
формирования были рассмотрены в первом параграфе настоящей главы, поэтому мы не
будем повторно их рассматривать.
- Определение разрешенного использования земельного участка. Данная операция
была достаточно подробно рассмотрена в третьем параграфе настоящей главы, поэтому
здесь повторно рассматриваться не будет. Разрешенное использование земельного
участка устанавливается из постановления об отводе земельного участка под
строительство и вместе с категорией земель указывается в документах
государственного земельного кадастра при его кадастровом учете.
- Определению технических условий подключения объектов к сетям инженернотехнического обеспечения. Эта операция осуществляется чаще всего непосредственно
самим заявителем, желающим получить земельный участок под строительство, как
правило, в органах архитектуры и местных органах Росземкадастра, где имеются все
необходимые данные о наличии или отсутствии объектов инфраструктуры обеспечения
строения, которое предполагается возвести на указанном земельном участке. Именно
указанные органы обладают всей необходимой информацией об этих объетах, охранных
зонах и территориальных зонах. В частности в органах архитектуры заявителям
предоставляют по их запросам выкопировки участков населенных пунктов, где
расположен земельный участок с указанием всех сетей инженерно-технического
обеспечения.
- Принятию решения о проведении торгов (конкурсов, аукционов) и или
предоставлении земельных участков без проведения торгов (конкурсов, аукционов). В
этом случае органы исполнительной власти должны принять решение, прежде всего, о
возможности предоставления указанного земельного участка под строительство. И не
просто какому-либо лицу или группе лиц, а можно ли предоставить земельный участок
в принципе. В данном случае решение или выписка из него о предоставлении
земельного участка для строительства либо об отказе в его предоставлении выдается
заявителю в семидневный срок со дня его принятия. Решение об отказе в
предоставлении земельного участка для строительства может быть обжаловано
заявителем в суд, который в случае признания недействительным отказа в
предоставлении земельного участка для строительства, в своем решении обязывает
исполнительный орган государственной власти или орган местного самоуправления,
предоставить земельный участок. При этом в решении суда должны быть указаны срок
и условия его предоставления.
- Публикации сообщения о проведении торгов (конкурсов, аукционов) или
приеме заявлений о предоставлении земельных участков без проведения торгов
(конкурсов, аукционов).
В различных регионах установлены различные процедуры прохождения
документов, но в общем можно выделить следующие этапы (см. рис 1).
Первый этап. Подготовка, прохождение и согласования распорядительных
документов о предоставлении земельных участков под проектирование объекта
• Юридическое или физическое лицо (далее Заявитель) с заявлением об
организации процедуры выбора земельного участка и предварительного
согласования места размещения объекта строительства обращается в
департамент строительства и архитектуры (ДСА).
•
Департаментом строительства и архитектуры регистрируется заявка, после чего
Главой администрации города или его заместителем подписывает поручение
ДСА о рассмотрении заявки.
• ДСА осуществляет анализ и оценку намерений заявителя, с учетом
предполагаемых характеристик объекта, сроков проектирования и
строительства.
• После получения заключения ДСА о возможности (невозможности) размещения
объекта на данной территории Главы администрации города или его
заместитель принимает решение о начале процедуры подготовки акта о выборе
земельного участка или направлении официального отказа Заявителю.
• При положительном решении заявка вновь поступает в ДСА для оформления
акта о выборе земельного участка.
Акт о выборе земельного участка проходит обязательное согласование:
1. с собственниками земельного участка
2. с собственниками недвижимости на участке,
3. с природоохранными органами,
4. с Центром Госсанэпиднадзора,
5. владельцами инженерных сетей.
Срок согласования – официально не установлен. Стоимость определяется на
основании прейскурантов, действующих в согласующих организациях.
ДСА после получения от Заявителя всех необходимых документов,
подтверждающих согласование акта о выборе земельного участка, осуществляет:
1. анализ заключений по акту о выборе земельного участка,
2. осуществляет оформление акта о выборе земельного участка,
3. готовит проект постановления о согласовании места размещения объекта и
разрешении на проектирование,
4. проводит правовую экспертизу проекта постановления.
После согласования проекта постановления Главой администрации правовое
управление направляет проект постановления на рассмотрение и принятие решения
Главе города.
После подписания постановления Главой города Заявитель получает:
1. акт о предоставлении земельного участка на период проектирования;
2. постановление о согласовании места размещения объекта и
разрешении на проектирование.
3. архитектурно-планировочное задание – АПЗ,
4. паспорт земельного участка,
5. АПЗ на инженерное оборудование,
6. технические условия на инженерное обеспечение объекта.
Геослужба ДСА (или любая другая организация, имеющая соответствующую
лицензию) выдает геотопоподоснову отведенного земельного участка. Цена на
выполнение соответствующих работ договорная, срок – примерно 1 месяц.
Стоимость инженерных изысканий находится в компетенции субъектов
инвестиционной деятельности. Комитет по управлению имуществом подготавливает
договор аренды земельного участка на период проектирования.
Второй этап. Подготовка, прохождение и согласования распорядительных
документов администрации о предоставлении земельных участков под
строительство объектов.
Заявитель за счет собственных средств заказывает разработку концепции
строительства, которая рассматривается на градостроительном совете города и
утверждается главным архитектором. После утверждения концепции, в проектной
организации заказывается разработка проектно-сметной документации.
Проектная документация всех частей проекта, включая сводный сметный расчет
стоимости строительства, согласно требованиям инструкции о составе, порядке
разработки, согласования и утверждения градостроительной документации и правил
застройки должна быть согласована с городскими службами. Обязательны
согласования со службами:
1. водопровода и канализации;
2. тепловых, электрических и газовых сетей;
3. защиты газопроводов;
4. горсветом;
5. техническим узлом магистральных связей;
6. службой благоустройства;
7. городских слаботочных сетей телефона, радио и телевидения;
8. междугородного эксплуатационного узла связи.
9. комитета по экологии и природным ресурсам,
10. центра санэпидемнадзора,
11. управления пожарной охраны и др..
Городской Центр вневедомственной экспертизы согласовывает представленную
проектную документацию с учетом заключений всех организаций, принимающих
участие в согласовании. Официальный срок проведения экспертизы примерно – 30
дней. Отработка замечаний по экспертизе может продолжаться длительный срок. После
чего проектная документация поступает в ДСА, Управление главного архитектора и
считается окончательно согласованной при наличии визы главного архитектора города
на генплане и фасадах объекта строительства и штампа ДСА. Согласование действует
как правило 2 года.
Заявитель обращается в ДСА администрации города с заявкой о разрешении
строительства и о предоставлении земельного участка под строительство, с
согласованным проектом размещаемого на земельном участке объекта, с
юридическими документами о покупке немуниципальных строений и земли. ДСА
осуществляет проверку комплектности документов и направляет заявку с
приложениями Главе администрации города или его заместителю. При положительном
решении указанные документы поступают в ДСА для подготовки проекта
постановления Главы города с указанием вида пользования земельным участком.
ДСА в месячный срок оформляет указанный выше проект постановления и выдает его
Заявителю на визирование с приложением списка согласующих органов. Срок
согласования – примерно 3 месяца.
ДСА после получения от Заявителя проекта постановления со всеми визами передает
его в Администрацию для оформления.
После согласования проекта постановления Главой администрации правовое
управление направляет проект постановления на рассмотрение и принятие решения
Главе города.
После подписания постановления Главой города Заявитель получает акт о
предоставлении земельного участка под строительство объекта.
При наличии постановления Главы города Заявитель получает в геодезической службе
акт о предоставлении земельного участка, в инспекции Государственного
архитектурно-строительного надзора происходит регистрация заказчика и подрядчика.
Третий этап. Производство строительно-монтажных работ.
Инспекция Госархстройнадзора (срок – 3 недели) выдает Заявителю (выступает в
качестве Заказчика) разрешение на производство строительных работ при наличии
следующих документов:
1. постановления администрации города о предоставлении участка под
строительство;
2. согласованной проектно-сметной документации – ПСД, включая стройгенплан,
заявки главному архитектору на выполнение строительно-монтажных работ
(СМР);
3. лицензии на право выполнения СМР и проектных работ по данному типу
объектов;
4. генплана участка, фасадов с визой главного архитектора;
5. лицензии на осуществление функций заказчика-застройщика;
6. заключения экспертиз, документов на право пользования землей;
7. приказов заказчика, подрядчика о технадзоре, о назначении ответственного
производителя работ с регистрацией в ГАСН, прошнурованного журнала работ.
При обращении Заказчика в геодезическую службу ДСА управление главного
архитектора осуществляет разбивку красных линий и основных осей зданий,
подлежащих строительству на площадке, с составлением соответствующего акта.
Перед началом производства работ подготавливаются акты на вскрытие и перенос
коммуникаций. После окончания строительства внешних коммуникаций делается
исполнительная съемка построенных сооружений.
После завершения полного комплекса работ по объекту последний принимается
государственной приемной комиссией.
После утверждения акта госкомиссии постановлением главы администрации города
построенный объект считается принятым в эксплуатацию.
Четвертый этап. Оформление документации на завершенный строительством
объект.
Заказчик готовит следующие обращения с приложением документов, подтверждающих
его права на введенный объект капитального строительства:
в бюро технической инвентаризации за получением технического паспорта или копии
инвентарного дела по зданиям объекта;
в регистрационную палату, которая выдает свидетельство о праве собственности на
заявленный объект.
Показатели стоимости отдельных работ.
Стоимость лицензии на один вид деятельности – не более 10 минимальных окладов.
Стоимость разработки ПСД – до 12% от стоимости строительства (в Москве может
доходить до 20-40$/м2).
Стоимость услуг, обеспечивающих прохождение Заявителем (Заказчиком) всех этапов
оформления разрешительной документации и до принятия объекта в эксплуатацию,
определить сложно, т.к. в большинстве случаев она договорная и определяется
масштабом проекта и объемом выполняемых в связи с этим работ. Приведенные в
данных материалах данные являются ориентировочными и носят справочный характер.
При допущении, что все необходимые документы представлены в срок и нет
доработок, период оформления документации на всех этапах составляет от 1 года до
1,5 лет. На каждом этапе продвижение документов идет с доработками, точные сроки
получения всех разрешений и согласований указать практически невозможно.
Полноценные права застройки формируются после выхода Постановления
Главы города (поселения) о выделении земельного участка под строительства, то есть
после прохождения первых двух этапов по нашей классификации (см. рис.4.1).
После выхода Постановления, у компании, которой выделен земельный участок,
возникает право на его застройку. Это право дает возможность получения дохода от
реализации проекта и поэтому имеет стоимость, то есть у компании появляется
нематериальный актив, который может быть вовлечен в рыночный оборот (залог под
кредит, продажа, постановка на баланс и т.д.). Как указывалось выше, этап получения
права застройки достаточно длителен и требует большого количества согласований с
чиновниками и, поэтому наиболее коррумпирован и несет для инвестора большие
риски. В современных условиях, если местоположение земельного участка под
строительство выбрано удачно, то инвесторы и девелоперы предпочитают эти права
выкупать, что существенно сокращает срок реализации проекта и уменьшает его риски.
В этих условиях возникает задача оценки стоимости прав застройки. К сожалению, в
теории оценки этому вопросу не уделялось должного внимания. Рассмотрим ниже
подходы и методы оценки, которые могут быть использованы при решении этой
задачи.
Методы оценки прав застройки
Применяемые методы оценки будут зависеть от:
•
•
Характера нематериального актива, являющегося предметом оценки и;
Устойчивости и природы дохода
Могут использоваться следующие методы оценки:
•
•
•
•
Капитализация прибыли (превышение поступлений над затратами), которая
может извлекаться из нематериального актива и которая может возникать, в
частности, за счет надбавки к цене, снижения затрат или эффекта масштаба;
Расчет стоимости гипотетического роялти или арендной платы, которые
пользователь нематериального актива должен был бы в ином случае
выплачивать законному собственнику нематериального актива;
Дисконтированный денежный поток;
Метод остаточного дохода или распределения остаточного дохода.
При реализации метода остаточного дохода для конвертации дохода в стоимость
репрезентативная величина дохода делится на ставку капитализации или умножается
на мультипликатор дохода. Оценщик обычно распределяет доход по различным
нематериальным активам. Необходимо тщательно следить за тем, чтобы доход,
распределенный по всем индивидуальным активам, не превысил наличного дохода для
распределения по всем активам.
В методе дисконтирования будущего операционного денежного потока или чистого
денежного потока (ДДП) рассчитываются денежные поступления для всех будущих
периодов. Эти поступления конвертируются в стоимость путем применения ставки
дисконтирования и использования техники расчета стоимости, приведенной к
текущему моменту. Можно использовать и другие трактовки денежного потока.
Наиболее принято использовать процедуры дисконтирования для нематериальных
активов, имеющих конкретные экономические сроки службы. Принятый период
времени обычно представляет собой более короткий их двух сроков – экономического
и юридического срока службы.
Ставки капитализации и ставки дисконтирования определяются по данным рынка и
выражаются как мультипликаторы цен (определенные из данных по открыто
продаваемым бизнесам или по сделкам) или как процентная ставка (определенная на
основе данных по альтернативным инвестициям). Риск недостижения уровня дохода от
нематериальных активов выше, чем риск, определенный для осязаемых активов и
чистого оборотного капитала. Поэтому ставки дисконтирования или капитализации,
используемые для конвертации денежных потоков дохода в рыночную стоимость,
выше, чем те, которые используются в оценке бизнеса.
Пример расчета методом ДДП представлен ниже.
Пример 1. Оценка прав застройки
Основные допущения
Уже построенные
объекты
Будущая застройка
квартала объект
‰
‰
‰
‰
‰
‰
жилого квартала
Экспликация застройки квартала 76
№ корп.
Общая площадь квартир,
тыс. кв. м
1
4
12
П остроенные объек ты
7
20
и дом 8
9 А, Б
26
10 А,Б
23
8 А,Б,В
45
Будущая застройк а
(объек т оценк и)
2
3А
3Б
6
20
18
14
28
Этажность
6
16
22
16-26
14-24
18-28
20-30
16
10-16
16-20
Жилая площадь квартир за вычетом доли муниципалитета составляет 56 тыс. кв. м. С учетом доли
вспомогательных помещений (25 %) общая площадь к продаже составит 74,667 кв. м.
Средняя стоимость квартир рассчитана на основе средневзвешенной цены реализации в д. 8 - 1,215 долл.
США за 1 кв. м.
Стоимость застройки - на основании подписанного договора с ООО «XXXXX» по дому 8 - 446 долл. за 1 кв.
м. жилой площади, затраты на благоустройство составляют 15% от стоимости строительства.
Строительство домов ведется в течении 4 лет, срок строительства 1 дома – 18 мес., затраты в течение
строительного периода распределены равномерно.
Реализация квартир распределяется равномерно, до ввода домов в эксплуатацию.
Предусмотрена выплата налога на прибыль 24%
Оценка прав на реконструкцию жилого квартала - метод
дисконтированных денежных потоков
Продажи, тыс. долл. США
Строительство дома 6
Строительство дома 2
Строительство дома 3А
Строительство дома 3Б
Выручка от реализации
Затраты на рекламу
EBITDA
- амортизация
EBIT
EBIT (1-T)
- к апитальные затраты
- НДС
FCF
PV period
PV factor
PV of FCF
Ставка дисконтирования
NPV
Всего
23,808
17,006
15,305
15,475
71,594
(2,400)
69,194
69,194
52,588
(42,671)
(4,381)
5,536
4,328
18%
4,328
1 год
16,666
16,666
(600)
16,066
16,066
12,210
(10,622)
1,588
0.50
0.92
1,462
2 год
7,142
11,904
19,046
(600)
18,446
18,446
14,019
(11,900)
(1,329)
791
1.50
0.78
617
3 год
5,102
10,714
11,904
27,719
(600)
27,119
27,119
20,611
(14,940)
(906)
4,764
2.50
0.66
3,150
4 год
4,592
3,571
8,163
(600)
7,563
7,563
5,748
(5,208)
(2,145)
(1,606)
3.50
0.56
(900)
Стоимость прав на застройку жилого квартала за вычетом прав на строительство д. 8 А, Б, В
по методу дисконтированных денежных потоков составляет 4 млн. 328 тыс. долл. США.
Анализ чувствительности
Изменение средней
цены продажи, тыс.
долл. США/кв. м
Анализ
чувствительнос
ти
экономическог
о эффекта от
будущего
строительства
в зависимости
от изменения
себестоимости
строительства,
цены
реализации и
ставки
дисконтирован
ия
4,328
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
Изменение себестоимости строительства, тыс. долл. США
0.406
0.426
0.446
0.456
0.466
5,062
3,893
2,723
2,139
1,554
5,597
4,428
3,259
2,674
2,089
6,133
4,963
3,794
3,209
2,625
6,668
5,499
3,745
3,160
4,329
7,203
6,034
4,865
4,280
3,695
7,739
6,569
5,400
4,815
4,231
0.476
969
1,505
2,040
2,575
3,111
3,646
Наиболее вероятный диапазон цены прав на застройку по методу дисконтированных денежных
потоков - от 3 млн. 209 тыс. долл. США до 6 млн. 034 тыс. долл. США, наиболее вероятное
значение – 4 млн. 328 тыс. долл. США.
Ставка дисконтирования в меньшей степени влияет на стоимость прав, в качестве базовой
принята ставка дисконтирования 18%.
Изменение средней
цены продажи, тыс.
долл. США
4,328
1.14
1.16
1.18
1.20
1.22
1.24
16%
2,295
2,845
3,395
3,944
4,494
5,044
Изменение ставки дисконтирования
17%
18%
19%
20%
2,268
2,241
2,214
2,188
2,810
2,776
2,743
2,710
3,352
3,311
3,271
3,232
3,895
3,799
3,753
3,847
4,437
4,382
4,328
4,275
4,980
4,917
4,856
4,796
21%
2,163
2,678
3,193
3,708
4,223
4,738
Хотя доходный подход к оценке наиболее широко принят сегодня для
идентифицируемых нематериальных активов, оценщик должен также устанавливать
стоимость нематериальных активов, используя две других базы оценки – затратную
базу и рыночную базу. Благоразумно использовать все три метода для оценки
стоимости идентифицированных нематериальных активов бизнеса, так как получаемые
в результате стоимости вполне могут отличаться, и им могут приписываться веса,
отражающие неравные вероятности.
Пример 2. Оценка прав на строительство жилого квартала
Метод дробления прибыли
При использования данного метода делается допущение о том, что прибыль,
приносимая ОИС (исключительным правом на застройку участка), должна быть
разделена между лицензиаром и лицензиатом.
Основные этапы расчета этим методом:
• Определение предполагаемой прибыли.
• Расчет среднегодового объема прибыли, получаемого от использования прав.
• Определение доли лицензиара в среднегодовом объеме прибыли, полученной
лицензиатом.
• расчет ставки капитализации Rкап.
• Оценка стоимости прав путем капитализации доли лицензиара в среднегодовом
объеме прибыли лицензиата.
При потенциальной стоимости строящегося жилья, равной 1000-1200 долларам за кв.м.,
и себестоимости 1 кв. м., равной приблизительно 500$/кв.м., выручка от продажи кв.м.
будет составлять до 500 долларов за 1 кв. м.
«Цена лицензии» - это доля продавца в общей прибыли покупателя лицензии за весь
период действия лицензионного соглашения.
Такая сделка может состояться лишь в том случае, если стороны будут иметь прибыль
от использования объекта сделки. Поэтому расчет прав (цены лицензии) сводится, как
правило, к определению возможного объема прибыли, которую в данном случае может
получить покупатель лицензии. Следующим шагом должно стать определение
соотношения, в котором будущая прибыль будет распределяться между продавцом и
покупателем, а затем рассчитать объем лицензионных платежей, т.е. рассчитать «цену
лицензии» для владельца технологии или прав.
Если объект еще не готов к промышленному или коммерческому использованию, а
основную ценность на данном этапе представляют права на использование чего-либо,
передаваемые по лицензионному соглашению, то доля Лицензиара (продавца
лицензии), по сложившейся практике, составляет до 20% возможной прибыли
Лицензиата (покупателя лицензии).
Если же, как в данном случае, объектом лицензионного соглашения является
промышленно освоенное изделие или технологический процесс и Лицензиату для
освоения технологии не требуется капитальных вложений, то доля прибыли,
приходящейся на технологию, может составлять до 90% от общего объема возможной
прибыли.
Среди ориентировочных цифр можно назвать также «правило 25 процентов», по
которому стороны должны быть готовы обсуждать долю лицензиара, начиная с данной
«фольклорной» величины, а также известные цифры по практике российского
лицензирования, которая не предусматривает при расчете ставки роялти доли
Лицензиара выше 35% (Сесекин Б.А. «Определение рыночной цены лицензии» и
Практическое пособие МП «Джипла» «Как рассчитать цену лицензии»).
Поскольку данных по аналогичным продажам найти не удалось, принимаем для целей
настоящего исследования минимальную долю Лицензиара в будущих прибылях,
сложившуюся на мировом рынке передачи исключительный прав, равную 20%.
Предположим, что застройка участка и продажа площадей будет проходить в течение
пяти лет, причем, величина продаж будет возрастать от года к году, и вся сумма
прибыли будет получена в течение прогнозных пяти лет, причем стоимость кв.м., в
связи в проблематичностью определения будущей стоимости, принимается
неизменной, равной 1200$, а себестоимость строительства будет менять в соответствии
с прогнозными вариантами.
Таким образом, вероятная прибыль может колебаться в пределах:
1. при пессимистическом прогнозе – 500 $/кв.м.
2. при вероятном прогнозе – 600 $/кв.м.
3. при оптимистическом прогнозе развития событий - 700 $/кв.м.
Важнейшей проблемой является правильность выбора ставки капитализации. Обычно
инвесторы оплачивают ожидаемую прибыль, получаемую от ОИС с течение периода,
не превышающего пять лет. При таких допущениях ставка капитализации
рассчитывается как величина, обратная количеству приносящих дополнительную
прибыль лет, за которые инвестор готов заплатить. Например, если инвестор готов
заплатить за сумму, эквивалентную пятилетнему доходу, то ставка капитализации
равна 20%.1
Результаты расчетов представлены в таблицах.
Таблица 1 Пессимистический прогноз
№ Показатели
1 год
1
Расчетный объем продаж,
$
2
Величина
лицензиара, %
Ожидаемые
доли
выплаты
3
Обеспечение
юр. издержки
лицензии,
4
5
Прибыль от выплат по
роялти
7
Фактор
стоимости
8
Текущая
стоимость
прибыли от выплат
доли лицензиара
9
Сумма
текущих
стоимостей прибылей,
$
1
2 год
3 год
4 год
5 год
$4 560
000
$6 080
000
$7 600
000
$9 120
000
$10 640
000
20%
20%
20%
20%
20%
$912 000
$1 216
000
$1 520
000
$1 824
000
$2 128
000
$1 000
$1 000
$1 000
$1 000
$1 000
$911 000
$1 215
000
$1 519
000
$1 823
000
$2 127
000
доли
текущей
0,83
$759 167
0,69
$843 750
Учебник «Оценка бизнеса» А.Г.Грязновой и М.А.Федотовой.
0,58
$879 051
0,48
$879 147
0,40
$854 794
$4 215 909
Таблица 2 Наиболее вероятный прогноз
№ Показатели
1 год
1
Расчетный объем продаж,
$
2
Величина
лицензиара, %
Ожидаемые
доли
выплаты
3
Обеспечение
юр. издержки
лицензии,
4
5
Прибыль от выплат по
роялти
7
Фактор
стоимости
8
Текущая
стоимость
прибыли от выплат
доли лицензиара
9
Сумма
текущих
стоимостей прибылей,
$
2 год
3 год
4 год
5 год
$5 472
000
$7 296
000
$9 120
000
$10 944
000
$12 768
000
20%
20%
20%
20%
20%
$1 094
400
$1 459
200
$1 824
000
$2 188
800
$2 553
600
$1 000
$1 000
$1 000
$1 000
$1 000
$1 093
400
$1 458
200
$1 823
000
$2 187
800
$2 552
600
доли
текущей
0,83
$911 167
0,69
$1 012
639
0,58
$1 054
977
0,48
$1 055
073
0,40
$1 025
833
$5 059 688
Таблица 3 Оптимистический прогноз
№ Показатели
1
Расчетный объем продаж,
$
2
Величина
лицензиара, %
Ожидаемые
доли
выплаты
3
Обеспечение
юр. издержки
лицензии,
4
5
Прибыль от выплат по
роялти
7
Фактор
стоимости
8
Текущая
стоимость
прибыли от выплат
доли лицензиара
9
Сумма
текущих
стоимостей прибылей,
$
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
$6 384 000
$8 512 000
$10 640
000
$12 768
000
$14 896
000
20%
20%
20%
20%
20%
$1 276
800
$1 702
400
$2 128
000
$2 553
600
$2 979
200
$1 000
$1 000
$1 000
$1 000
$1 000
$1 275
800
$1 701
400
$2 127
000
$2 552
600
$2 978
200
доли
текущей
0,83
$1 063
167
0,69
$1 181
528
0,58
$1 230
903
0,48
$1 230
999
0,40
$1 196
872
$5 903 468
Ожидаемое значение текущей стоимости денежного потока от реализации прав
застройки определяется с вероятностью осуществления сценариев:
Стм = Спесс х 0,2 + Свер х 0,6 + Сопт х 0,2 = 5 059 688,2USD
Таким образом, полная стоимость прав на застройку участка будет составлять
5 059 688,2$.
Рассмотрение заявки
Оформленные Права застройки
Согласование БТИ, Администр. и др.
Внешние коммуникации
Согласование Акта выбора ЗУ
Фундамент
Геоподоснова
Проект Постановления
Начало продаж
Арендные платежи
Инженерные изыскания
Проектирование
Согласование и экспертиза
Подготовка и
согласование
Постановления
Рис. 1 Этапы создания прав застройки объекта жилой недвижимости
Акт
приемки
объекта
5. УЧЕТ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Нематериальные активы - новый для отечественной теории и практики объект
бухгалтерского учета.
В России особую актуальность этот вопрос приобрел в связи с приватизацией
государственного имущества, активизацией инвестиционной деятельности. К
сожалению, ни нормативное, ни методологическое обеспечение не дают ответа на
многие вопросы, возникающие в процессе осуществления операций с
нематериальными активами. Так, до настоящего времени в экономической литературе,
используемой в российской практике термин "нематериальные активы" представляется
не совсем удачным, ввиду того, что в активе баланса уже существуют статьи,
являющиеся по сути нематериальными.
В настоящие время в России отсутствуют четкие критерии отнесения объектов к
"нематериальным активам". В п.48 Положения о бухгалтерском учете и отчетности
сказано: "К нематериальным активам, используемым в течение длительного периода
(свыше одного года) в хозяйственной деятельности и приносящим доход, относятся
права, возникающие:
• из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства и
объекты смежных прав, на программы для ЭВМ, базы данных и др.;
• из патентов на изобретения, промышленные образцы, селекционные
достижения;
• из свидетельств на полезные модели, товарные знаки и знаки обслуживания или
лицензионных договоров на их использование;
• из прав "ноу-хау" и др.;
Следовательно, в бухгалтерском учете и бухгалтерской (финансовой) отчетности
России "нематериальные активы" - это объекты, обладающие следующими свойствами:
• отсутствие материально-вещественной формы;
• возможность отчуждения;
• применение в производстве продукции (работ, услуг), способных приносить
доход, либо для целей управления;
• использование свыше одного года.
Объекты нематериальных активов, исходя из их специфических особенностей,
предлагается классифицировать на следующие самостоятельные группы:
1. права на интеллектуальную собственность промышленного характера;
2. права на интеллектуальную собственность непромышленного характера;
3. права пользования земельными участками и природными ресурсами;
4. деловая репутация организации.
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ – это активы, которые не имеют физического выражения,
но все же представляют существенную ценность для предприятия.
Объекты нематериальных активов должны соответствовать следующим условиям:
1. отсутствие материально-вещественной (физической) структуры;
2. возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого
имущества;
3. использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании
услуг либо для управленческих нужд;
4. использование их в течение длительного времени, то есть срока полезного
использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного
операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;
5. наличие способности приносить организации экономические выгоды (доход) в
будущем;
6. отсутствие у организации намерения их перепродать;
7. наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование
самого актива и исключительного права у организации на результаты
интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные
документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т. п.).
Поскольку нематериальные активы бестелесны по своей природе, то важным
критерием отнесения того или иного объекта к данной категории имущества является
также его отчуждаемость. Применительно к нематериальным активам отчуждаемость
означает возможность передачи объекта как такового в собственность другому лицу.
Нематериальными активами не могут быть признаны интеллектуальные и деловые
качества гражданина, его квалификация и способность к труду, поскольку они не могут
быть отчуждены от гражданина и переданы другим лицам.
В заключение отметим, что нематериальные активы как объект бухгалтерского учета и
правовой охраны является важной частью активов предприятия, они необходимы для
дальнейшего развития производственной и непроизводственной сфер, так как именно в
нематериальных активах воплощен интеллектуальный потенциал экономики.
Использование интеллектуальной собственности в нематериальных активах позволяет
предпринимателям получать следующие практические преимущества:
• сформировать значительный по размерам уставной капитал без отвлечения
денежных средств;
• получать дополнительные доходы за передачу прав на использование объектов
интеллектуальной собственности;
• амортизировать интеллектуальную собственность в нематериальные активы и
заместить интеллектуальную собственность реальными денежными средствами;
• документально подтвердить права собственности и поставить объекты
интеллектуальной собственности на баланс в качестве имущества предприятия.
5.1 Учет нематериальных активов согласно международному
стандарту
Международный стандарт финансовой отчетности – МСФО 38 “Нематериальные
активы”, устанавливающий порядок учета и отражения НМА в отчетности, был
разработан Комитетом по международным стандартам финансовой отчетности
(КМСФО) одним из последних — в июле 1998 года. Кроме названного стандарта учет
НМА затрагивают положения МСФО 22 “Объединение компаний” (редакция 1998
года), МСФО 36 “Обесценение активов” (утвержден Правлением КМСФО в апреле
1998 года) и некоторых других. При этом МСФО 38 непосредственно касается только
идентифицируемых НМА, причем только тех, которые не рассматриваются специально
в других стандартах. Так, МСФО 38 не применяется к финансовым активам, правам на
разведку или разработку и добычу минералов, нефти, природного газа и аналогичных
не возобновляемых ресурсов. В первую очередь стандарт МСФО 38 касается ИС. Учет
активов типа гудвилл регулируется стандартом МСФО 22, что представляется вполне
логичным, так как бухгалтерский гудвилл возникает в результате именно таких
операций.
МСФО 38 требует, чтобы компания признавала НМА (по фактической себестоимости),
если и только если:
ожидается, что будущие экономические выгоды, относящиеся к данному активу,
поступят в компанию; и
стоимость актива можно надежно оценить.
Оба требования применяются как к приобретенным извне, так и к созданным внутри
компании НМА (параграф 19). При этом МСФО 38 содержит дополнительные
критерии признания. В том числе не признаются активами внутренне созданный
гудвилл, оригинальные названия товаров (марок), названия публикаций, слоганы,
списки клиентов и другие аналогичные по сути статьи.
Отсюда достаточно ясно видно, что практически все затраты, связанные с созданием
НМА в широком смысле, учитываются как расходы (например, затраты на
исследования, обучение, рекламу, и пр.), а создаваемые при этом НМА не учитываются
на балансе.
В русскоязычном варианте МСФО 38 оперирует не обычными для нормативных
правовых документов терминами НИР и ОКР, а понятиями “исследования” и
“разработки”, определяя их следующим образом.
Исследования — это оригинальные и плановые научные изыскания, предпринимаемые
с перспективой получения новых научных или технических знаний.
Разработки — это применение результатов исследований или других знаний при
планировании или проектировании производства новых или существенно улучшенных
материалов, устройств, товаров, процессов, систем или услуг до начала их
коммерческого производства или использования.
В соответствии с параграфами 42 и 43 затраты на исследования признаются расходом
когда они произведены, что предопределено невозможностью продемонстрировать на
этой стадии связи создаваемого НМА с вероятными будущими экономическими
выгодами.
По всей видимости, эта норма представляет собой наиболее принципиальное отличие
подхода МСФ к учету затрат на исследования от российского подхода к тому же
вопросу. Российские правила бухгалтерского учета не запрещают капитализировать
затраты на НИР и ОКР. Это обстоятельство ошибочно воспринимается многими
специалистами как дополнительная степень свободы. На самом деле данная норма
МСФО избавляет бухгалтера от необходимости самому принимать каждый раз одно и
то же правильное решение. Это своего рода “перила”, отсекающие пешехода от
проезжей части или зрителя на высотной смотровой площадке от ее опасного края.
Фаза создания НМА, именуемая разработкой, гораздо лучше поддается анализу и
относительно безопасна в смысле возможности появления отрицательного результата.
Вместе с тем, она более капиталоемка. Поэтому, согласно параграфу 45, МСФО 38,
затраты на разработку признаются в качестве НМА, если компания готова
продемонстрировать:
техническую осуществимость доведения НМА до стадии его готовности к
использованию или продаже;
намерение завершить НМА и использовать или продать его;
способность использовать или продать НМА;
то, как НМА будет создавать вероятные будущие экономические выгоды
наличие соответствующих технических, финансовых и других ресурсов для
завершении разработки, использования или продажи
возможность надежно оценить затраты, относящиеся к НМА в ходе его разработки.
В случае, если “компания не может отличить фазу исследований от фазы разработок
внутреннего проекта по созданию нематериального актива, то она рассматривает
затраты по этому проекту так, как если бы они были понесены только в фазе
исследований” (параграф 41, МСФО 38).
Иначе говоря, если риск получения отрицательного результата снижается, а затраты
увеличиваются и, следовательно, могут вызвать нарушение пропорциональности при
отнесении их к расходам одного года, то ограничение смягчается. При переводе на
образный язык это означает, что “перила” перестают быть сплошными. В них
появляются специально оборудованные “проходы и опознавательные знаки”.
Внешне все это мало связано с алгебраическими свойствами информации, знаний,
изобретений и т.п. Однако отсутствие связи обманчиво. Эту связь можно увидеть, если
обратиться к мотивации вложений в исследования и разработки. С одной стороны, эти
вложения могут вообще не привести к положительному результату. С другой стороны,
если результат будет положительным, то он может быть использован многократно.
Именно благодаря возможности многократного использования отдельных
положительных результатов, получаемых на фоне почти хронических неудач, вложения
в исследования и разработки окупаются на статистическом уровне. В той или иной
степени этот вывод можно отнести к другим НМА, затраты на создание которых
согласно МСФО 38 учитываются как расходы.
Расходы на рекламу, на разработку удачных слоганов и вообще на создание образа
компании, казалось бы, имеют мало общего с расходами на исследования, однако нечто
общее здесь есть. Это общее ярче всего проявляется в зависимости эффекта от
размеров компании, от ее оборота. Если благодаря удачно выбранному слогану или
товарному знаку на 1% возрастает объем продаж или цена товара, то эффект
пропорционален размеру компании, тогда как затраты на разработку слогана или
товарного знака от размеров компании не зависят. Примерно то же происходит с
результатами исследований. Если благодаря им удается повысить производительность
труда или повысить качество выпускаемых продуктов, то эффект в денежном
выражении будет прямо пропорционален размеру компании или, точнее, объему
применения полученного результата.
Аспекты учета гудвилла (goodwill) рассматриваются в МСФО 22 “Объединение
компаний” при рассмотрении раздела покупки одной компанией другой. Определение
понятия, сформулированное в параграфе 42 МСФО 22, не оставляет сомнений в том,
что речь идет о чисто бухгалтерском понимании гудвилла: “Гудвилл, возникающий при
приобретении, представляет собой платеж, производимый покупателем в предвидении
будущих экономических выгод. Будущие экономические выгоды могут проистекать из
эффекта синергии между идентифицируемыми приобретенными активами, или из
активов, которые в отдельности не отвечают требованиям признания в финансовой
отчетности, но за которые покупатель готов заплатить при приобретении”13.
“Превышение стоимости покупки над приобретенным интересом в справедливой
стоимости идентифицируемых приобретенных активов и обязательств по состоянию на
дату совершения операции обмена, должно называться гудвиллом и признаваться в
качестве актива” (параграф 41). В противоположной ситуации “гудвилл” (т.е.
“превышение …) признается отрицательной.
“Гудвилл” амортизируется на систематической основе на протяжении своего срока
полезного использования. Существует опровержимое допущение, что срок полезной
службы “гудвилла” не превышает 20 лет. Обычно используется метод равномерного
начисления амортизации, если иной метод не является более целесообразным. Если
допущение о сроке в 20 лет опровергается, то “гудвилл” ежегодно проверяется в
отношении снижения стоимости, и при этом раскрываются причины для опровержения
этого допущения, в том числе убытки от ослабления (обесценения) активов (МСФО
36).
Таким образом, в международных стандартах присутствует техника, позволяющая
минимизировать отрицательные последствия фундаментального противоречия, о
котором говорилось выше.
Для отечественного учета серьезной проблемой является оценка стоимости гудвилла. В
балансе такая величина появляется только в том случае, если предприятием была
совершена покупка другого предприятия. Стоимость собственной деловой репутации в
балансе не отражается.
Различают два основных подхода к определению стоимости гудвилла. Первый
предполагает оценку гудвилла как источник дополнительных поступлений прибыли
(метод избыточных прибылей) и использует методы оценки бизнеса. Например,
отрасль состоит из трех предприятий, имеющих равные активы (1000 ден. ед.),
одинаковую структуру и одинаковый технический уровень (качество). Но
прибыльность активов различна: у предприятия А она составляет 25 %,у предприятия В
– 15 %, у предприятия С – 5 %. Средняя рентабельность равна 15 %. Если считать, что
средняя цена предприятия 1000 ден. ед., то предприятие А оценивается в
1000×25/15=1667 ден.ед. Следовательно, гудвилл 1667-1000=667 ден.ед.
Второй подход основан на учете результатов конкретных сделок.
Величина
приобретенной деловой репутации принимается в размере разницы между суммой,
фактически уплаченной за предприятие, и совокупной стоимостью отдельных активов
и пассивов данного предприятия, зафиксированной в последнем по времени
составления бухгалтерском балансе. Так, если фирма А куплена за 1700 ден.ед., то
гудвилл 1770-1000=700 ден.ед.
Положительную деловую репутацию организации следует рассматривать как надбавку
к цене, уплачиваемую покупателем в ожидании будущих экономических выгод, и
учитывать в качестве отдельного инвентарного объекта.
Отрицательную деловую репутацию организации следует рассматривать как скидку с
цены, предоставляемую покупателю в связи с отсутствием факторов наличия
стабильных покупателей, репутации качества, навыков маркетинга и сбыта, деловых
связей, опыта управления, уровня квалификации персонала и т.п., и учитывать как
доходы будущих периодов.
Деловая репутация не имеет определенного срока жизни. Отечественная практика
исходит из того, что большинство возможных факторов, составляющих
положительную деловую репутацию, приносят экономическую выгоду в течение 20 лет
с даты приобретения. За это время деловая репутация должна быть амортизирована.
Однако необходимо отдавать себе отчет в том, что принятый период амортизации
является условным и может сказаться на точности исчисления финансового результата
деятельности предприятия.
Отдельные страны ввели максимальный период амортизации: Япония - 5 лет,
Нидерланды - 10, Швеция - 10, Австралия - 20, Канада и США – 40.
5.2 Учет нематериальных активов по российским стандартам
Согласно Программе реформирования бухгалтерского учета в соответствии с
международными стандартами финансовой отчетности Минфин РФ утвердил
16 октября 2000 года приказом №91н новое Положение по бухгалтерскому учету
“Учет нематериальных активов” ПБУ 14/2000. Данное ПБУ разработано с учетом
международного стандарта бухгалтерской отчетности 38 “Нематериальные активы” и
подлежит применению при составлении бухгалтерской отчетности в 2001 году.
Анализируемый
документ
регламентирует
порядок
отражения
объектов
интеллектуальной собственности (далее - ИС), а также прав пользования земельными
участками, природными ресурсами, организационных расходов и деловой репутации в
бухгалтерской отчетности организаций.
Существенными новеллами комментируемого документа является порядок отнесения
тех или иных объектов ИС к нематериальным активам (далее — НМА), порядок
определения первоначальной стоимости НМА, установление помимо указанных в
Положении о ведении бухгалтерского учета в РФ №34н дополнительного способа
начисления амортизации НМА, более четкая регламентация порядка учета деловой
репутации и учета операций по предоставлению права на использование НМА.
Гражданским законодательством (ст. 138 ГК РФ) понятие интеллектуальной
собственности трактуется как исключительное право гражданина или юридического
лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства
индивидуализации юридического лица, продукции, работ, услуг.
К нематериальным активам, в соответствии с принятым ПБУ 14/2000, могут быть
отнесены:
– исключительные права патентообладателя на изобретения, промышленные образцы,
полезные модели и селекционные достижения;
– исключительные авторские права на программы для ЭВМ и базы данных;
– исключительные права владельца на товарный знак и знак обслуживания,
наименований места происхождения товаров;
– имущественное право автора или иного правообладателя на топологии
интегральных микросхем;
– деловая репутация организации, а также организационные расходы, которые в
соответствии с учредительными документами признаны вкладом в уставный
(складочный) капитал организации.
Следует обратить внимание на то, что в отличие от Положения по бухгалтерскому
учету и бухгалтерской отчетности в РФ, ПБУ 14/2000 причисляет к НМА только
исключительные авторские права, а также исключительные права патентообладателя
и владельца.
Например, организация приобретая бухгалтерскую программу не получает
исключительных прав на ее использование, таким образом она не вправе учитывать
расходы по приобретению программы в составе нематериальных активов. В данной
ситуации, рекомендуем использовать счет расходов будущих периодов для
равномерного отнесения стоимости программы на себестоимость.
Помимо этого, отнести тот или иной объект к нематериальным активам можно только
при одновременном выполнении следующих условий.
• НМА представляют собой объекты долгосрочного использования (более
12 месяцев), у которых отсутствует материально-вещественная структура и
используются в производственных целях либо для управленческих нужд.
• В то же время, данный объект можно идентифицировать (выделить, отделить),
т. е. у организации имеются в наличии документы, подтверждающие
существование самого актива и исключительного права на результаты
интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные
документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т. п.).
Основным признаком НМА, по которому один инвентарный объект
идентифицируется от другого, служит выполнение им самостоятельной
функции в производственном или управленческом процессе.
Для признания объекта в бухгалтерском учете нематериальным также необходимо,
чтобы организацией не предполагалась последующая перепродажа данного
имущества и у него была способность приносить организации экономические выгоды
(доход) в будущем.
В состав НМА не включают интеллектуальные и деловые качества персонала
организации, их квалификацию и способность к труду, поскольку, с одной стороны,
могут быть учтены в оплате их труда, а с другой не могут быть отделены от своих
носителей и переданы другому пользователю.
Постановка на учет и оценка нематериальных активов
При постановке НМА на бухгалтерский учет в первую очередь решается вопрос о его
денежной оценки. ПБУ 14/2000 определен способ определения первоначальной
стоимости объекта, которая в различных случаях определяется по-разному.
Приобретение или создание объекта НМА
При приобретении и создании объектов НМА первоначальная стоимость определятся
в сумме фактических затрат на приобретение или создание. В ПБУ приводится
достаточно подробный их перечень, а также специально выделяются затраты, которые
не следует включать в первоначальную стоимость, — общехозяйственные и иные
аналогичные расходы, кроме случаев, когда они непосредственно связаны с
приобретением активов.
При покупке НМА они ставятся на учет в порядке, установленном для учета
долгосрочных инвестиций (капитальных вложений). Расходы по покупке данных
активов учитываются на счете O8 “Капитальные вложения”, субсчет 6 “Приобретение
НМА” (без стоимости НДС, включаемого в стоимость счета на покупку актива) в
корреспонденции с кредитом счетов учета расчетов (60 “Расчеты с поставщиками и
подрядчиками”, 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”). Учет затрат на
счете 08 ведется по каждому виду купленных НМА.
НМА, требующие после их покупки выполнения определенных работ, связанных с их
доведением до состояния, в котором они пригодны к использованию в
запланированных целях, до завершения этих работ продолжают учитываться по
стоимости приобретения на счете 08. Затраты по доведению объекта также
учитываются на счете 08, по окончании работ активы в оценке затрат по их покупке и
доведению списываются со счета 08 в дебет счета 04 “Нематериальные активы”.
Порядок учета затрат по созданию изысканий и разработок зависит от перспектив и
характера их дальнейшего использования. Изыскания и разработки, осуществляемые
не научно-исследовательскими организациями для продажи, могут вестись
организацией, затраты которого будут учитываться на счете 20 “Основное
производство”.
В случае создания самой организацией НМА для собственных нужд учет ведется в
порядке, установленном для учета при строительстве хозяйственным способом.
Затраты учитываются на счете 08 “Капитальные вложения” в корреспонденции с
кредитом счетов учета расчетов и денежных средств.
В соответствии со ст.159 НК РФ с 1.01.2001 года при создании НМА для собственного
потребления их первоначальная стоимость является объектом налогообложения НДС.
При этом к вычету принимаются суммы НДС уплаченные поставщикам ресурсов,
используемых при создании объекта НМА.
В любом случае НМА считаются созданными в случае, если исключительное право на
результаты интеллектуальной деятельности, полученные в порядке выполнения
служебных обязанностей или по конкретному заданию работодателя, принадлежит
организации — работодателю, либо полученные по договору с заказчиком и
принадлежит организации-заказчику. Также, если свидетельство на товарный знак или
на право пользования наименованием места происхождения товара выдано на имя
организации.
НМА внесенные в счет вклада в уставный капитал
При получении организацией НМА в качестве вклада в уставный капитал они
приходуются по видам активов на счете 04 в корреспонденции с кредитом счета 75
“Расчеты с учредителями”.
К аналогичным активам по способу включения в состав НМА относятся
организационные расходы. Они признаются НМА, если имелись у одного из
учредителей новой организации и были связаны с ее образованием, а затем переданы
последней на баланс как вклад в уставный капитал образованной организации. При
этом в бухгалтерском учете вновь созданной организации делаются записи:
Дебет 04 Кредит 75
Аналогичные
расходы
действующей
организации
(по
переоформлению
учредительных и других документов, изготовлению новых печатей, штампов и т.п.) не
относятся к нематериальным активам и учитываются в составе ее текущих расходов
— по дебету счета 26 “Общехозяйственные расходы” или иных аналогичных счетов.
Безвозмездное получение НМА
При получении организацией НМА безвозмездно от других юридических и
физических лиц он ставится на учет в порядке, установленном для постановки актива
на учет при его покупке. Оценка актива производится по рыночной стоимости на дату
принятия к бухгалтерскому учету. Стоимость активов, полученных безвозмездно,
учитывается в составе внереализационных доходов.
В бухгалтерском учете предприятия данная операция отражается следующим образом:
Дебет 08 Кредит 83 — отражена рыночная стоимость безвозмездно полученного
НМА;
Дебет 04 Кредит 08 — - введен НМА в эксплуатацию;
Дебет 26 Кредит 05 — - начислена амортизация НМА за отчетный месяц;
Дебет 83 Кредит 80 — включена во внереализационные доходы часть стоимости
безвозмездно НМА за отчетный месяц.
Поступление НМА по договорам, предусматривающим исполнением обязательств
неденежными средствами.
Первоначальная стоимость НМА, полученных по договорам, предусматривающим
исполнение обязательств неденежными средствами, устанавливают исходя из цены,
по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет стоимость
аналогичных товаров (ценностей), либо по которой в сравнимых обстоятельствах
приобретаются аналогичные НМА. Разница между стоимостью получаемых НМА и
стоимостью
передаваемых
активов
подлежит
отражению
в
качестве
внереализационных доходов или расходов.
В бухгалтерском учете данная операция отражается следующим образом:
Д 08 К 60 – 750 – отражены расходы на приобретение НМА
Д 04 К 08 – 750 – введен в эксплуатацию НМА
Д 19 К 60 – 150 – НДС, в составе цены НМА
Д 62 К 46 – 1000 – реализованы услуги поставщику НМА
Д 46 К 68 – 166,67 – начислен НДС с реализованных услуг
Д 60 К 62 – 900 – произведен зачет взаимных требований
Д 68 К 19 – 150 – возмещен НДС с НМА
Д 80 К 62 – 100 – разница отнесена на внереализационные расходы
Амортизация НМА
Особое место в комментируемом документе занимают вопросы амортизации НМА.
Стоимость объектов НМА погашается полностью в течение срока их полезного
использования или периода действия вещного права на них. В 2001 году помимо
существовавших способов начисления амортизации (линейный и способ списания
стоимости пропорционально объему продукции) возможно начисление амортизации
по вновь вводимым объектам НМА способом уменьшаемого остатка.
Если два существовавших способа традиционны для российского бухгалтерского
учета, то способ уменьшаемого остатка относительно новый и является одним из
ускоренных способов амортизации: в первые годы эксплуатации объект НМА
амортизируется интенсивнее. В частности, предлагается годовую сумму амортизации
исчислять как произведение остаточной стоимости на начало года и определенной
нормы амортизации.
Пример:
Предприятие приобрело НМА за 5000 руб. Срок его использования – 4 года.
Предприятие начисляет амортизацию НМА методом уменьшаемого остатка.
Таким образом, годовая норма амортизации НМА будет равна 25 процентам (100% : 4
года).
Приведем порядок начисления амортизации НМА в таблице:
Остаточная
Годы
Остаточная
Годовая сумма
стоимость НМА
эксплуатации
стоимость НМА на
амортизации (руб.)
на начало года
НМА
конец года (руб.)
(руб.)
1
5000
1250 (5000 руб. х 25%)
3750
2
3750
938 (3750 руб. х 25%)
2812
3
2812
703 (2812 руб. х 25%)
2109
4
2109
527 (2109 руб. х 25%)
1582
Как видно из таблицы, накопленная сумма амортизации меньше первоначальной
стоимости НМА. В нашем примере она меньше на 1582 руб. Это — следствие
отсутствия
основной
особенности
большинства
нелинейных
методов,
предполагающих понятие “ликвидационная стоимость”. В нашем примере она
составила 312,5 (5000-4687,5). К сожалению данное понятие не нашло своего
отражения в ПБУ, и что делать с этой суммой, в стандарте также не указано
В комментируемом документе определено, что в течение срока полезного
использования нематериальных активов начисление амортизационных отчислений не
приостанавливается, кроме случаев консервации организации. Амортизация в течение
отчетного года начисляется ежемесячно в размере 1/12 годовой суммы отражается в
бухгалтерском учете в том отчетном периоде, к которому они относятся, вне
зависимости от результатов деятельности организации в отчетном периоде.
Амортизация по НМА начинают начислять с первого числа месяца, следующего за
месяцем принятия этого объекта к бухгалтерскому учету, и начисляется до полного
погашения стоимости этого объекта либо выбытия этого объекта с бухгалтерского
учета, а прекращается с первого числа месяца, следующего за месяцем полного
погашения стоимости этого объекта или списания этого объекта с бухгалтерского
учета
В бухгалтерском учете возможно отражение амортизации путем накопления
соответствующих сумм на отдельном счете, либо путем уменьшения первоначальной
стоимости объекта. Способ уменьшения первоначальной стоимости применяется по
таким объектам НМА как организационные расходы и деловая репутация. По всем
остальным применяется способ накопления на отдельном счете. Для этих целей
применяется регулирующий счет 05 “Амортизация НМА”.
В бухгалтерском учете данные операции отражается следующим способом:
Д 20,26… К 05 – способ накопления соответствующих сумм на отдельном счете,
или,
Д 20,26… К 04 — способ уменьшения первоначальной стоимости
Например, организация приобрела 05 февраля 2001 года исключительное право на
опубликование, воспроизведение, распространение и иные действия по введению в
хозяйственный оборот на базы данных ЭВМ стоимостью 89000 рублей (НДС –
14833,33). Срок полезного использования установлен договором и равен 5 годам.
Соответственно годовая норма амортизации равна 20%. Способ начисления
амортизации, установленный учетной политикой – линейный. Годовая сумма
амортизация – (89000-14833,33)*20%=74166,67*20%=14833,33. Месячная норма
амортизация – 14833,33/12=1236,11. Таким образом, амортизация по данному НМА
начинает начисляться с 01 марта 2001 и составляет 12361,10 (1236,11*10 мес.).
Одной из новелл ПБУ 14/2000 является способ отражения в бухгалтерском учете
НМА, амортизация по которым отражается путем уменьшения их первоначальной
стоимости. После полного погашения стоимости данных объектов НМА они
продолжают отражаться в бухгалтерском учете (до прекращения срока действия
патента, свидетельства; других охранных документов) в условной оценке принятой
организацией, с отнесением суммы оценки на финансовые результаты организации.
Например, на организационные расходы в размере 10000 рублей, внесенные в
качестве вклада в уставный капитал с установленной нормой амортизации 5%,
полностью погасили свою стоимость. Данные активы были отражены организацией в
условной оценке 1000 рублей. В бухгалтерском учете данная операция отражается
следующей проводкой:
Д 04 К 80 – 1000 рублей
Деловая репутация
В соответствии с параграфом 8 главы 30 ГК РФ возможна продажа предприятия в
целом, как единый имущественный комплекс. Очевидно, что стоимость любого
предприятия, взятого в целом как единый имущественно-хозяйственный комплекс,
отлична от совокупной стоимости его активов и пассивов.
Разница между покупной ценой организации и стоимостью по бухгалтерскому
балансу всех ее активов и обязательств составляет деловую репутацию организации.
Деловая репутация не существует отдельно от предприятия. Это — неотчуждаемые
преимущества. Ими нельзя распорядиться отдельно от распоряжения предприятием.
Эта черта отличает данный вид активов от всех иных объектов бухгалтерского учета,
включая другие виды нематериальных активов.
Объектом бухгалтерского учета и балансового отражения деловая репутация
становится только при совершении сделки купли-продажи предприятия, потому что в
процессе хозяйственной деятельности события, порождающие рост стоимости
предприятия не могут быть выделены и отражены в учете обособленно.
Деловая репутация может быть положительной или отрицательной.
Положительную деловую репутация необходимо рассматривать как надбавку,
выплачиваемую покупателем в обеспечение будущей потенциальной доходности
приобретенного предприятия. Это означает, что средства, затраченные на
приобретение деловой репутации, принесут экономическую выгоду, прибыль в
будущем, то есть окупятся. Положительную деловую репутацию следует учитывать в
качестве отдельного инвентарного объекта.
Отрицательную деловую репутацию организации следует рассматривать как скидку с
цены, предоставляемую покупателю в связи с отсутствием факторов наличия
стабильных покупателей, репутации качества, навыков маркетинга и сбыта, деловых
связей, опыта управления, уровня квалификации персонала и т. п., и учитывать как
доходы будущих периодов.
Пример: Предприятие А приобрело предприятие Б на аукционе за 2 600 млн. руб.
Упрощенный баланс на дату покупки имеет следующий вид
АКТИВ
Сумма, млн. ПАССИВ
Сумма,
руб.
млн. руб.
Основные средства
1 000
Уставный капитал
1 100
Производственные запасы
600
Расчеты с кредиторами
900
Денежные средства
400
Баланс
2 000
Баланс
2 000
Упрощенный баланс предприятия “А” (до покупки предприятия “Б”) на дату покупки
имеет следующий вид:
АКТИВ
Сумма, млн. ПАССИВ
Сумма,
руб.
млн. руб.
Основные средства
3 500
Уставный капитал
4 000
Производственные запасы
900
Расчеты с кредиторами
2 000
Денежные средства
1 600
Баланс
6 000
Баланс
6 000
После совершения сделки в бухгалтерском учете предприятия “А” должны быть
произведены следующие записи:
Дебет 08 Кредит 76 – 1 000 млн. руб. — оприходованы основные средства на баланс
покупателя имущество приобретаемого предприятия;
Дебет 01 Кредит 08 – 1 000 млн. руб. — оприходованы основные средства на баланс
покупателя имущество приобретаемого предприятия;
Дебет 10,12,40,41 Кредит 76 – 600 млн. руб. — оприходованы на баланс покупателя
производственные запасы приобретаемого предприятия;
Дебет 50,51,52 Кредит 76 – 400 млн. руб. — оприходованы на баланс покупателя
денежные средства приобретаемого предприятия;
Дебет 76 Кредит 60,96,94 и т. п. – 900 млн. руб. — оприходована кредиторская
задолженность приобретаемого предприятия;
Дебет 04 Кредит 76 – 1 500 млн. руб., (субсчет “Деловая репутация”
(2 600 — (2 000 — 900)) — отражена разница между оценочной стоимостью
имущества над покупной (положительная деловая репутация).
В результате приведенных записей баланс предприятия “А” примет следующий вид:
Сумма,
АКТИВ
ПАССИВ
Сумма, руб.
руб.
Основные средства
4 500
Нематериальные
активы 1 500
(деловая
репутация
предприятия “Б”)
Производственные запасы
1 500
Денежные средства
2 000
Баланс
9 500
Уставный капитал
4 000
Расчеты
с 5 500
кредиторами,
включая
задолженность перед
продавцом
предприятия “Б”
Баланс
9 500
Пример: Предприятие А приобрело предприятие Б на аукционе за 900 млн. руб.
Используем данные упрощенных балансов предприятий из примера 1. После
совершения сделки в бухгалтерском учете предприятия “А” должны быть
произведены следующие записи:
Дебет 08 Кредит 76 – 1 000 млн. руб. — оприходованы основные средства на баланс
покупателя имущество приобретаемого предприятия;
Дебет 01 Кредит 08 – 1 000 млн. руб. — оприходованы основные средства на баланс
покупателя имущество приобретаемого предприятия;
Дебет 10,12,40,41 Кредит 76 – 600 млн. руб. — оприходованы на баланс покупателя
производственные запасы приобретаемого предприятия;
Дебет 50,51,52 Кредит 76 – 400 млн. руб. — оприходованы на баланс покупателя
денежные средства приобретаемого предприятия;
Дебет 76 Кредит 60,96,94 и т. п. – 900 млн. руб. – оприходована кредиторская
задолженность приобретаемого предприятия;
Дебет 76 Кредит 83 – 200 млн. руб., (субсчет “Разница между покупной и оценочной
стоимостью” ((2 000 — 900) — 900) — отражена разница между оценочной
стоимостью имущества над покупной (отрицательная деловая репутация);
Отрицательная деловая репутация отражается между разделами III “Капитал и
резервы” и IV “Долгосрочные обязательства” сводного бухгалтерского баланса. Таким
образом, она подлежит отражению в пассиве баланса и тем самым отражает смысл
присущий ей – разновидность доходов будущих периодов.
Амортизационные отчисления по положительной деловой репутации организации
отражаются в бухгалтерском учете путем уменьшения ее первоначальной стоимости.
Отрицательная деловая репутация организации равномерно списывается на
финансовые результаты организации как операционные доходы в течение 20 лет (но
не более срока деятельности организации).
Таким образом, корректировка первоначальной стоимости деловой репутации
организации происходит, в случае положительной величины, путем ежемесячного
переноса на издержки производства (обращения) её стоимости и отражения в
бухгалтерском учете соответствующих сумм по дебету счетов затрат на производство
и кредиту счета 04, субсчет “Деловая репутация”. В случае отрицательной величины
деловой репутации её стоимость переносится на финансовые результаты. Используя
условия предыдущего примера, сделаем следующие проводки по начислению
амортизации деловой репутации:
Установленная норма амортизации составила 5% в год (100% / 20 лет). В
бухгалтерском учете компании А сделаны следующие проводки:
Амортизация положительной деловой репутации:
Дебет 26(44) Кредит 04 – 7,5 млн. руб. – амортизация положительной деловой
репутации;
Амортизация отрицательной деловой репутации:
Дебет 83 Кредит 80 – 7,5 млн. руб. – амортизация отрицательной деловой репутацию.
Учет операций связанных с предоставлением права на использование НМА
При передаче прав использования объекта НМА другой организации по
неисключительной лицензии, то есть когда владелец исключительных прав на
объекты ИС сохраняет за собой свои права, сам объект не списывается и подлежит
обособленному отражению в бухгалтерском учете у организации-правообладателя.
Платежи, обусловленные договором на передачу неисключительных прав отражаются
в бухгалтерском учете как операционные доходы.
Д 76 К 80 “Прибыли и убытки”, субсчет “Операционный доход”
Организация-пользователь отражает полученные в пользование НМА на забалансовом
счете. При этом платежи за предоставленное право пользования НМА, производимые
в виде периодических платежей (роялти) включаются организацией-пользователем в
расходы отчетного периода, а платежи за предоставленное право пользования НМА,
производимые в виде фиксированного разового платежа, отражаются как расходы
будущих периодов и подлежат списанию в течение срока действия договора.
Списание НМА
Последним этапом жизненного цикла объекта НМА является его выбытие (списание).
НМА списываются при прекращении использования в производстве или в
управлении, продаже, безвозмездной передаче, передаче в счет вклада в уставный
капитал других организаций, прекращении срока действия патента. Операция по
списанию отражаются с использованием счета 48 “Реализация прочих активов”. На
счетах бухгалтерского учета операцию по выбытию НМА отражаются следующим
образом:
Д 48 К 04 – списывается первоначальная стоимость выбывшего объекта НМА
Д 05 К 48 – накопленная сумма амортизации
Д 76 К 48 – выручка от продажи НМА
Д 48 К 68 – начислен НДС
Д 48(80) К 80(48) – величина прибыли или убытка.
Доходы и расходы от списания НМА отражаются в отчетном периоде, к которому они
относятся и включают в финансовые результаты.
Раскрытие информации в бухгалтерском учете
Комментируемый нормативный акт регламентирует также отражение информации о
НМА в учетной политике и бухгалтерской отчетности.
В учетной политике необходимо, как минимум, отразить следующую информацию:
• о способах оценки нематериальных активов, приобретенных не за денежные
средства;
• о принятых организацией сроках полезного использования нематериальных
активов (по отдельным группам);
• о способах начисления амортизационных отчислений по отдельным группам
нематериальных активов;
• о способах отражения в бухгалтерском учете амортизационных отчислений по
нематериальным активам.
В бухгалтерской отчетности НМА подлежат отражению по остаточной стоимости по
видам НМА на начало и конец отчетного года, стоимость списания и прироста, иные
случаи движения НМА.
ЛИТЕРАТУРА
1. Грабовый П.Г., Коростелев С.П. Оценка собственности. Часть I. Оценка
недвижимости. - М., МГСУ- РООС, 2003. - 180 с.
2. Грабовый П.Г., Коростелев С.П. Оценка собственности. Часть II. Оценка движимого
имущества. - М., МГСУ- РООС, 2003. - 173 с.
3. Экономика и управление недвижимостью. Учебник / Под ред.проф. Грабового П.Г.
Из-во АСВ-Смолин.2000г. – 567c.
4. Грабовый П.Г., Яськова Н.Ю. Финансы и кредит в недвижимости. Учебник. Из-во
«Лимбус Пресс».. 2003. – 471с.
5. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. Учебник. Из-во «Финансы и
статистика». 2000г. – 508с.
6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.
с. 632
7. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1 К.: Ника-Центр, 1999. с.288
8. Пратт Ш.П. Оценивая бизнес: анализ и оценка закрытых компаний. 2-е изд. / Пер.
под ред. В.Н. Лаврентьева. Гл.4. с.20
9. Малыгин А.А., Ларюшина Н.М., Витин А.Г. Нормативы капитальных вложений:
Справ. Пособие. М., 1990,с.297
10. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности: проблемы и перспективы
развития. Тезисы докладов Конгресса « 10 лет оценочной деятельности в России:
итоги и перспективы» 4-5 июня 2003г,
11. Козырев А.Н., Макаров В.Л.. Оценка стоимости нематериальных активов и
интеллектуальной собственности. Учебное пособие. Москва, 2003
12. Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки. Журнала "Рынок
ценных бумаг», http://www.cfin.ru/finanalysis/value_options.shtml.
13. Брейли Р., Майерс С., "Принципы корпоративных финансов", М.: "Олимп-бизнес",
1997 г.
14. Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б, Леонтьев А.Ю. Подходы и методы оценки стоимости
нематериальных активов в Российской Федерации.
15. Костин А.В., Мошкович Б.Е., Особенности терминологии оценки стоимости
исключительных прав на товарные знаки. Тезисы докладов Конгресса « 10 лет
оценочной деятельности в России: итоги и перспективы» 4-5 июня 2003г,
16. Griliches Z. Patent Statistics as Economic Indicators: A Survey // Journal of Economic
Literature. Vol. XXYIII. December 1990, pp. 1661 - 1707.
17. Лынник Н.В. Интеллектуальная собственность и нематериальные активы. - М.:
МИПС, 1996. - 110с.
18. Smith G.V., Parr R.L., Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd
Edition, John Willey & Sons, Inc. 2000 -638pp.
19. Razgaitis R.C. Early-Stage Technologies: Valuation and Pricing (Intellectual Property general, Law, Accounting & Finance, Management, Licensing, special Topics, 1999. 320pp.
20. Boer P.R. The Valuation of Technology. John Wiley & Sons, Inc. 1999. - 480 pp.
21. Smith G. Valuation of Trademark. John Willey & Sons, Inc.Valuation. - 1997 - 291pp
22. Азгальдов Г. Г., Райхман Э. П. О квалиметрии./ Под. ред. Гличева А. В. - М.:
Издательство стандартов, 1973. - 172 с.
23. Квалиметрия.//Большая советская энциклопедия. — М., 1973. — Т. 11.
24. ГОСТ 23554.0-79. Система управления качеством продукции. Экспертные методы
оценки качества продукции. Основные положения.
25. ГОСТ 23554.1-79. Система управления качеством продукции. Экспертные методы
оценки качества продукции. Организация и проведение экспертной оценки качества
продукции.
26. ГОСТ 24294-80. Определение коэффициентов весомости при комплексной оценке
технического уровня и качества продукции.
ПРИЛОЖЕНИЕ. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО
ОПРЕДЕЛЕНИЮ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ
СОГЛАСОВАНО
Минпромнауки России
08.10.2002 № АФ-225/38-361
Минэкономразвития России
27.10.2002 № АД-1028/10
Роспатентом
25.09.2002 № 14/30-7974/23
УТВЕРЖДАЮ
Заместитель Министра
имущественных отношений
Российской Федерации
________________ С.Б. Косарев
«26»ноября 2002 г. № СК-4/21297
I. Общие положения
Настоящие методические рекомендации по определению рыночной стоимости
интеллектуальной собственности (далее именуются Рекомендации) разработаны
Минимуществом России в соответствии с постановлением Правительства Российской
Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 «Об утверждении стандартов оценки».
Рекомендации применяются для целей обеспечения гражданского оборота при
определении рыночной стоимости следующих объектов оценки:
•
•
•
исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и
приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица,
индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, в том числе
исключительных прав на изобретения, полезные модели, промышленные
образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, программы для ЭВМ и базы
данных, топологии интегральных микросхем, селекционные достижения,
произведения науки, литературы или искусства и другие;
прав на секреты производства (ноу-хау);
прав на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним
средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции,
выполняемых работ или услуг, передаваемых по договору, в том числе по
лицензионному договору, авторскому договору, договору о передаче прав на
использование топологии интегральных микросхем, программы для ЭВМ или
базы данных, иному договору.
II. Методические основы определения
интеллектуальной собственности
рыночной
стоимости
При определении рыночной стоимости интеллектуальной собственности следует
руководствоваться следующими методическими основами:
•
рыночную стоимость имеют объекты оценки, способные удовлетворять
конкретные потребности при их использовании в течение определенного
периода времени (принцип полезности);
•
•
•
•
•
•
рыночная стоимость объекта оценки зависит от спроса и предложения на рынке
и характера конкуренции продавцов и покупателей (принцип спроса и
предложения);
рыночная стоимость объекта оценки не может превышать наиболее вероятные
затраты на приобретение объекта эквивалентной полезности (принцип
замещения);
рыночная стоимость объекта оценки зависит от ожидаемой величины,
продолжительности и вероятности получения доходов (выгод), которые могут
быть получены за определенный период времени при наиболее эффективном его
использовании (принцип ожидания);
рыночная стоимость объекта оценки изменяется во времени и определяется на
конкретную дату (принцип изменения);
рыночная стоимость объекта оценки зависит от внешних факторов,
определяющих условия их использования, например, обусловленных действием
рыночной инфраструктуры, международного и национального законодательства,
политикой государства в области интеллектуальной собственности,
возможностью и степенью правовой защиты и других (принцип внешнего
влияния);
рыночная стоимость интеллектуальной собственности определяется исходя из
наиболее вероятного использования интеллектуальной собственности,
являющегося реализуемым, экономически оправданным, соответствующим
требованиям законодательства, финансово осуществимым и в результате
которого расчетная величина стоимости интеллектуальной собственности будет
максимальной (принцип наиболее эффективного использования). Наиболее
эффективное использование интеллектуальной собственности может не
совпадать с ее текущим использованием.
При определении рыночной стоимости интеллектуальной собственности следует
учитывать:
•
•
нематериальный, уникальный характер объекта оценки;
текущее использование объекта интеллектуальной собственности;
возможные отрасли использования, наиболее вероятные емкость и долю рынка,
издержки на производство и реализацию продукции, выпускаемую с использованием
объекта интеллектуальной собственности, объем и временную структуру инвестиций,
требуемых для освоения и использования объекта интеллектуальной собственности в
той или иной отрасли;
риски освоения и использования объекта интеллектуальной собственности в различных
отраслях, в том числе риски недостижения технических, экономических,
эксплуатационных и экологических характеристик, риски недобросовестной
конкуренции и другие;
стадии разработки и промышленного освоения объекта интеллектуальной
собственности;
возможность и степень правовой защиты;
объем передаваемых прав и других условий договоров о создании и использовании
объекта интеллектуальной собственности;
способ выплаты вознаграждения за использование объекта интеллектуальной
собственности;
другие факторы.
III. Подходы к оценке интеллектуальной собственности
При оценке рыночной стоимости интеллектуальной собственности оценщик обязан
использовать (или обосновать отказ от использования) доходный, сравнительный и
затратный подходы к оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках
каждого из подходов конкретные методы оценки. При этом учитывается объем и
достоверность рыночной информации, доступной для использования того или иного
метода.
1. Использование доходного подхода
Использование доходного подхода осуществляется при условии возможности
получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.
Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за
определенный период времени между денежными поступлениями и денежными
выплатами (далее – денежный поток), получаемая правообладателем за
предоставленное право использования интеллектуальной собственности.
Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное
право использования интеллектуальной собственности, например, роялти, паушальные
платежи и другие.
Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной
собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может
сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой
информацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайные
обстоятельства.
Основными формами выгод от использования интеллектуальной собственности
являются:
•
•
•
•
•
•
•
экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или
на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое
снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования
интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных
платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее
вероятной доли лицензиара);
увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
сокращение платежей в счет обслуживания долга;
снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;
улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта
оценки;
•
различные комбинации указанных форм.
Выгоды от использования оцениваемой интеллектуальной собственности определяются
на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного
потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и
временем получения денежного потока, который получил бы правообладатель, при
неиспользовании интеллектуальной собственности.
Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием
доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации
денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.
Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от
использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой,
величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков
от использования интеллектуальной собственности.
Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на
дисконтировании, включает следующие основные процедуры:
определение величины и временной структуры денежных потоков, создаваемых
использованием интеллектуальной собственности;
определение величины соответствующей ставки дисконтирования;
расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования
всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.
При этом под дисконтированием понимается процесс приведения всех будущих
денежных потоков от использования интеллектуальной собственности к дате
проведения оценки по определенной оценщиком ставке дисконтирования.
При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой
интеллектуальной собственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на
капитал; величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в
приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капитал
аналогичных по уровню риска инвестиций.
При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при
наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам
банков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по
государственным ценным бумагам).
Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от
использования интеллектуальной собственности, равные по величине между собой или
изменяющиеся одинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем
капитализации будущих денежных потоков от использования интеллектуальной
собственности.
Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на
капитализации, включает следующие основные процедуры:
•
•
•
определение денежных потоков, создаваемых использованием
интеллектуальной собственности;
определение величины соответствующей ставки капитализации денежных
потоков от использования интеллектуальной собственности;
расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем
капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной
собственности.
Под капитализацией понимается определение на дату проведения оценки стоимости
всех будущих равных между собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин
денежных потоков от использования интеллектуальной собственности за равные
периоды времени. Расчет производится путем деления величины денежного потока от
использования интеллектуальной собственности за первый после даты проведения
оценки период на определенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.
При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой
интеллектуальной собственностью, следует учитывать: величину ставки
дисконтирования (отдачи на капитал); наиболее вероятный темп изменения денежных
потоков от использования интеллектуальной собственности и наиболее вероятное
изменение ее стоимости (например, при уменьшении стоимости интеллектуальной
собственности в связи с сокращением оставшегося срока ее полезного использования –
учитывать возврат капитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной
собственности).
Ставка капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой
интеллектуальной собственностью, может определяться путем деления величины
денежного потока, создаваемого аналогичной интеллектуальной собственностью, на ее
цену.
2. Использование сравнительного подхода
Использование сравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и
доступной информации о ценах аналогов объекта оценки (далее – аналог) и
действительных условиях сделок с ними. При этом может использоваться информация
о ценах сделок, предложений и спроса.
Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием
сравнительного подхода осуществляется путем корректировки цен аналогов,
сглаживающей их отличие от оцениваемой интеллектуальной собственности.
Определение рыночной стоимости с использованием сравнительного подхода включает
следующие основные процедуры:
•
•
•
•
определение элементов, по которым осуществляется сравнение объекта оценки с
аналогами ( далее – элементов сравнения);
определение по каждому из элементов сравнения характера и степени отличий
каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;
определение по каждому из элементов сравнения корректировок цен аналогов,
соответствующих характеру и степени отличий каждого аналога от оцениваемой
интеллектуальной собственности;
корректировка по каждому из элементов сравнения цен каждого аналога,
сглаживающая их отличия от оцениваемой интеллектуальной собственности;
•
расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем
обоснованного обобщения скорректированных цен аналогов.
К элементам сравнения относятся факторы стоимости объекта оценки (факторы,
изменение которых влияет на рыночную стоимость объекта оценки) и сложившиеся на
рынке характеристики сделок с интеллектуальной собственностью.
Наиболее важными элементами сравнения, как правило, являются:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
объем оцениваемых имущественных прав на объекты интеллектуальной
собственности;
условия финансирования сделок с интеллектуальной собственностью
(соотношение собственных и заемных средств, условия предоставления заемных
средств);
изменение цен на интеллектуальную собственность за период с даты
заключения сделки с аналогом до даты проведения оценки;
отрасль, в которой были или будут использованы объекты интеллектуальной
собственности;
территория, на которую распространяется действие предоставляемых прав;
физические, функциональные, технологические, экономические характеристики
аналогичных с оцениваемым объектом;
спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться с
использованием интеллектуальной собственности;
наличие конкурирующих предложений;
относительный объем реализации продукции (работ, услуг), произведенной с
использованием интеллектуальной собственности;
срок полезного использования интеллектуальной собственности;
уровень затрат на освоение интеллектуальной собственности;
условия платежа при совершении сделок с интеллектуальной собственностью;
обстоятельства совершения сделок с интеллектуальной собственностью.
Величины корректировок цен определяются, как правило, следующими способами:
прямым попарным сопоставлением цен аналогов, отличающихся друг от друга только
по одному элементу сравнения, и определением на базе полученной таким образом
информации корректировки по данному элементу сравнения;
прямым попарным сопоставлением дохода (выгоды) двух аналогов, отличающихся
друг от друга только по одному элементу сравнения, и определения путем
капитализации разницы в доходах корректировки по данному элементу сравнения;
путем определения затрат, связанных с изменением характеристики элемента
сравнения, по которому аналог отличается от объекта оценки;
экспертным обоснованием корректировок цен аналогов.
3. Использование затратного подхода
Использование затратного подхода осуществляется при наличии возможности
восстановления или замещения объекта оценки.
Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении
затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его
износа.
Определение рыночной стоимости с использованием затратного подхода включает
следующие основные процедуры:
•
•
•
определение суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту
оценки;
определение величины износа объекта оценки по отношению к новому
аналогичному объекту оценки;
расчет рыночной стоимости объекта оценки путем вычитания из суммы затрат
на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, величины износа
объекта оценки.
Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, включает в
себя прямые и косвенные затраты, связанные с созданием интеллектуальной
собственности и приведением ее в состояние, пригодное к использованию, а также
прибыль инвестора – величину наиболее вероятного вознаграждения за инвестирование
капитала в создание интеллектуальной собственности.
Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного оцениваемому объекту
интеллектуальной собственности, может быть определена путем индексации
фактически понесенных в прошлом правообладателем затрат на создание оцениваемого
объекта интеллектуальной собственности или путем калькулирования в ценах и
тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых
для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности. При проведении
индексации следует руководствоваться индексами изменения цен по элементам затрат.
При отсутствии доступной достоверной информации об индексах изменения цен по
элементам затрат возможно использование индексов изменения цен по
соответствующим отраслям промышленности или других соответствующих индексов.
Прибыль инвестора может быть рассчитана исходя из ставок отдачи на капитал при его
наиболее вероятном аналогичном по уровню риска инвестировании и периода времени,
необходимого для создания оцениваемой интеллектуальной собственности.
Износ интеллектуальной собственности может определяться в целом или на основе
оценки его составных частей – устранимого и неустранимого износа.
Износ интеллектуальной собственности в целом может определяться на основе оценки
срока полезного использования нового объекта, аналогичного объекту оценки, и
оставшегося срока полезного использования существующего объекта оценки. При этом
срок полезного использования интеллектуальной собственности может определяться
как срок, в течение которого право на использование интеллектуальной собственности
может быть передано по договору или как срок, в течение которого интеллектуальная
собственность может быть использована в собственном производстве (бизнесе)
правообладателя.
При этом износ является устранимым, если затраты на его устранение меньше, чем
увеличение стоимости интеллектуальной собственности в результате его устранения.
Устранимый износ, как правило, равен затратам на его устранение (например, затратам
на модернизацию объекта интеллектуальной собственности).
Неустранимый износ, как правило, равен дисконтированной или капитализированной
величине будущих денежных потоков от использования интеллектуальной
собственности, которые с наибольшей вероятностью будут недополучены в результате
несоответствия функциональных, экономических, технических и других характеристик
объекта оценки современным требованиям и условиям рынка. При этом определение
возможной величины недополученных денежных потоков может быть основано на
прямом сопоставлении величины денежных потоков от использования оцениваемой
интеллектуальной собственности с величиной денежных потоков от использования ее
современного аналога или от использования ее аналога, не подверженного
отрицательному воздействию внешних факторов, влияющих на объект оценки.
IV. Общие рекомендации по проведению оценки
Оценку стоимости интеллектуальной собственности рекомендуется проводить в
соответствии с методическими основами использования различных подходов к оценке
интеллектуальной собственности, приведенными выше.
Итоговая величина стоимости объекта оценки определяется оценщиком путем
обоснованного обобщения результатов расчета стоимости интеллектуальной
собственности, полученных при использовании различных подходов к оценке.
Обобщение результатов расчетов осуществляется оценщиком, как правило, на
основании выбранных им критериев обобщения и установленных приоритетов
критериев обобщения путем сравнения между собой результатов расчетов по каждому
из критериев.
При оценке оценщик обязан использовать информацию, обеспечивающую
достоверность отчета об оценке как документа, содержащего сведения
доказательственного значения. Объем используемой при оценке информации, выбор
источников информации и порядок использования информации определяются
оценщиком.
Результаты оценки должны быть оформлены в виде письменного отчета об оценке.
Отчет об оценке может содержать приложения, состав которых определяется
оценщиком с учетом требований, предусмотренных условиями договора об оценке.
Все материалы отчета об оценке должны быть направлены на обоснование стоимости
интеллектуальной собственности. Следует избегать включения в отчет об оценке
материалов и информации, не связанных с определением стоимости.
В отчет об оценке стоимости интеллектуальной собственности рекомендуется
включать:
•
формулировку цели оценки и планируемого использования результатов оценки;
•
•
•
•
•
•
•
•
•
описание допущений, ограничений и всех возможных особых обстоятельств,
условий, существенных для выполнения оценки и понимания полученных
результатов;
описание объекта оценки (область применения, объем передаваемых прав, а
также физические, функциональные, технологические, экономические и другие
характеристики);
описание правомерности использования оцениваемого объекта (при наличии
правоустанавливающего документа указание его реквизитов);
описание продукции (работ, услуг), производимых с использованием
оцениваемого объекта;
описание результатов анализа рынка продукции (работ, услуг), производимой и
реализуемой с использованием оцениваемого объекта;
описание источников получения доходов (выгод) от использования
оцениваемого объекта;
описание применяемых в рамках используемых подходов методов оценки и
обоснование их выбора;
расчеты с применением выбранных методов оценки;
определение итоговой величины рыночной стоимости оцениваемого объекта.
Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде
единой величины, если в договоре об оценке не предусмотрено иное (например, в
договоре об оценке может быть установлено, что итоговая величина стоимости объекта
оценки выражается в виде диапазона величин).
Документ
Категория
Типовые договоры
Просмотров
631
Размер файла
1 117 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа