close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

119

код для вставкиСкачать
Издательско торговая корпорация «Дашков и К°»
К. В. Балдин
В. В. Белугина
С. Н. Галдицкая
И. И. Передеряев
БАНКРОТСТВО
ПРЕДПРИЯТИЯ:
АНАЛИЗ, УЧЕТ
И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Учебное пособие
2-е издание
Москва, 2010
УДК 34
ББК 67
Б20
Авторы:
К. В. Балдин — доктор экономических наук, профессор;
И. И. Передеряев — кандидат экономических наук, доцент;
В. В. Белугина — старший преподаватель;
С. Н. Галдицкая — старший преподаватель.
Рецензенты:
Н. И. Брагин — доктор экономических наук, профессор;
В. И. Бусов — доктор экономических наук, профессор.
Б20
Балдин К. В.
Банкротство предприятия: анализ, учет и прогнозирование: Учебное пособие / К. В. Балдин, В. В. Белугина, С. Н. Галдицкая, И. И. Передеряев. — 2-е изд. —
М.: Издательско торговая корпорация «Дашков и К°»,
2010. — 376 с.
ISBN 978-5-91131-834-5
В учебном пособии рассматриваются все основные вопросы, связанные с возникновением и нормативным регулированием банкротств, на
основе Федерального закона “О несостоятельности (банкротстве)”.
Анализируются проблемы управления собственностью на несостоятельных предприятиях. Особое внимание отводится бухгалтерским аспектам банкротства хозяйствующего субъекта: учету банкротств и учету
ликвидации должника в ходе конкурсного производства.
Для студентов экономических специальностей, преподавателей,
слушателей курсов повышения квалификации.
УДК 34
ББК 67
ISBN 978-5-91131-834-5
© Коллектив авторов, 2007
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................................................................... 7
ГЛАВА 1. ВВЕДЕНИЕ В БАНКРОТСТВО.................................................................... 10
1.1. Появление и развитие института несостоятельности
(банкротства) в России...................................................................................................... 10
1.1.1. Дореволюционное конкурсное право........................................... 11
1.1.2. Конкурсное право советского периода ...................................... 13
1.1.3. Современное конкурсное право........................................................ 15
1.2. Объективные причины банкротства предприятий
в условиях рыночной экономики ............................................................................. 22
1.2.1. Классификация факторов, оказывающих влияние
на кризисное состояние организации ......................................... 22
1.2.2. Обязательства и платежеспособность организации ..... 23
1.2.3. Общие причины неплатежеспособности
организации........................................................................................................ 27
1.3. Нормативно-правовое регулирование и государственные
органы, занимающиеся несостоятельностью (банкротством) ....... 31
1.3.1. Законодательная база регулирования ....................................... 31
1.3.2. Федеральная служба России по финансовому
оздоровлению и банкротству .............................................................. 35
ГЛАВА 2. ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ
(БАНКРОТСТВА) ................................................................................................................................. 42
2.1. Понятие несостоятельности (банкротства) .................................................... 42
2.1.1. Критерии несостоятельности (банкротства) ........................ 43
2.1.2. Состав и размер денежных обязательств
и обязательных платежей ..................................................................... 45
2.2. Меры по предупреждению банкротства организаций ........................ 48
2.3. Разбирательство дел о банкротстве в арбитражном суде................ 50
2.4. Ответственность за неправомерные действия
при банкротстве, нарушение закона о банкротстве,
фиктивное и преднамеренное банкротство ................................................... 53
ГЛАВА 3. ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА ................................................................... 56
3.1. Основные процедуры банкротства ........................................................................ 56
3.2. Наблюдение ................................................................................................................................ 57
3
3.3. Финансовое оздоровление ............................................................................................. 62
3.4. Внешнее управление .......................................................................................................... 64
3.4.1. Последствия введения внешнего управления .................... 65
3.4.2. Назначение внешнего управляющего ........................................ 65
3.4.3. Права внешнего управляющего ....................................................... 65
3.4.4. Обязанности внешнего управляющего ...................................... 66
3.5. Конкурсное производство .............................................................................................. 67
3.5.1. Последствия принятия арбитражным судом
решения о признании должника банкротом
и об открытии конкурсного производства .............................. 67
3.5.2. Назначение конкурсного управляющего ................................. 68
3.5.3. Права конкурсного управляющего ............................................... 69
3.5.4. Обязанности конкурсного управляющего............................... 69
3.5.5. Организация продажи имущества должника
и работа с кредиторами ........................................................................... 70
3.6. Мировое соглашение .......................................................................................................... 74
3.7. Упрощенные процедуры банкротства ................................................................ 77
3.7.1. Особенности банкротства ликвидируемого
должника .............................................................................................................. 77
3.7.2. Банкротство отсутствующего должника ................................. 78
ГЛАВА 4. ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА ОТДЕЛЬНЫХ
КАТЕГОРИЙ ДОЛЖНИКОВ .................................................................................................... 80
4.1. Особенности банкротства градообразующих предприятий............ 80
4.2. Особенности банкротства сельскохозяйственных
организаций ................................................................................................................................ 83
4.3. Особенности банкротства кредитных организаций................................ 87
4.4. Особенности банкротства страховых организаций ................................ 97
4.5. Особенности банкротства профессиональных участников
рынка ценных бумаг ........................................................................................................... 98
4.6. Особенности банкротства стратегических (оборонных)
предприятий .............................................................................................................................. 99
4.7. Особенности банкротства субъектов естественных
монополий...................................................................................................................................102
4.8. Банкротство гражданина и индивидуального
предпринимателя ................................................................................................................105
ГЛАВА 5. УЧЕТ БАНКРОТСТВ ............................................................................................108
5.1. Нормативные документы, регламентирующие ведение
бухгалтерского учета при банкротстве. Особенности
бухгалтерского учета во время банкротства ..............................................108
5.2. Учет судебных расходов при банкротстве ...................................................113
4
5.3.
5.4.
5.5.
5.6.
5.7.
5.3.1. Расходы на выплату вознаграждения
арбитражному управляющему.......................................................117
Особенности учета мер по предупреждению банкротства ............118
Отсрочка и рассрочка налогов в случае единовременной
выплаты налога налогоплательщиком при угрозе
банкротства ...............................................................................................................................124
Учет расходов во время процедуры банкротства
“наблюдения” ..........................................................................................................................125
Учет финансовой помощи предприятию-должнику
в период финансового оздоровления .................................................................128
Учет уступки прав требований должника,
предусмотренной планом внешнего управления....................................130
ГЛАВА 6. УЧЕТ ЛИКВИДАЦИИ ДОЛЖНИКА
В ХОДЕ КОНКУРСНОГО ПРОИЗВОДСТВА..........................................................134
6.1. Инвентаризация и оценка имущества должника ..................................134
6.2. Учет продажи имущества, проводимой во время
внешнего управления и конкурсного производства ............................140
6.3. Учет и налогообложение продажи предприятия
как имущественного комплекса .............................................................................143
6.4. Особенности составления промежуточного
ликвидационного баланса ............................................................................................145
6.4.1. Учет и отчетность при конкурсном производстве ........145
6.4.2. Разработка промежуточного ликвидационного
баланса ..................................................................................................................147
6.4.3. Формирование актива (конкурсной массы)
промежуточного ликвидационного баланса ........................151
6.4.4. Безнадежная и сомнительная задолженность .................155
6.4.5. Формирование пассива промежуточного
ликвидационного баланса ....................................................................160
6.5. Разработка окончательного ликвидационного баланса ....................163
6.6. Учет расчетов с кредиторами во время конкурсного
производства............................................................................................................................165
6.7. Учет при мировом соглашении..................................................................................171
ГЛАВА 7. АНАЛИЗ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫХ
ОРГАНИЗАЦИЙ .................................................................................................................................182
7.1. Цели и особенности проведения анализа во время процедур
банкротства ...............................................................................................................................182
7.1.1. Особенности методики финансового анализа
неплатежеспособных организаций .............................................183
7.2. Методика финансового анализа неплатежеспособных
организаций ..............................................................................................................................188
5
7.3. Порядок определения признаков фиктивного
или преднамеренного банкротства ......................................................................217
ГЛАВА 8. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БАНКРОТСТВА
ОРГАНИЗАЦИИ .................................................................................................................................223
8.1. Подходы к диагностике банкротства .................................................................223
8.2. Оценка вероятности банкротства с помощью качественных
методов анализа....................................................................................................................225
8.3. Модели количественной оценки вероятности угрозы
банкротства ...............................................................................................................................230
ГЛАВА 9. ИНВЕСТИЦИИ И ИННОВАЦИИ
В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ .......................................................................244
9.1. Цели финансового оздоровления предприятия-банкрота .............244
9.2. Концепция антикризисного управления на основе
инноваций ...................................................................................................................................254
9.3. Финансовый менеджмент антикризисных инноваций ......................262
9.3.1. Менеджмент антикризисных продуктовых
и процессных инноваций ......................................................................262
9.3.2. Финансирование технологических антикризисных
инноваций...........................................................................................................270
9.4. Инвестиционные стратегии и критерии выбора
антикризисных инвестиционных проектов .................................................284
9.4.1. Возможные инвестиционные стратегии
при составлении инвестиционного плана
предприятия в состоянии финансового кризиса ............284
9.4.2. Показатели финансовой эффективности,
используемые для выбора антикризисных
инвестиционных проектов ..................................................................286
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................................................303
ГЛОССАРИЙ ..........................................................................................................................................305
Контрольные вопросы издания ......................................................................318
Тесты по курсу “Учет и анализ банкротств” .....................................321
Рекомендуемая литература............................................................................353
6
ВВЕДЕНИЕ
Основной целью хозяйственной деятельности любой коммерческой организации является получение максимальной
прибыли. Однако достичь ее бывает очень непросто, более того,
под влиянием различных внешних и внутренних факторов
предприятие может оказаться в состоянии, когда долгов больше, чем имущества и оно не может вовремя расплатиться со
своими кредиторами. Такое состояние предприятия и есть несостоятельность, или банкротство.
Практика показывает, что не всегда за этим следует
обязательная ликвидация неплатежеспособного предприятия. В рамках законодательства о банкротстве существует
целый ряд специальных процедур, направленных на оздоровление должника. Именно в направленности на восстановление финансовой устойчивости, платежеспособности
предприятий, оказавшихся в сложном положении, но в принципе жизнеспособных и потенциально перспективных, состоит важнейшая особенность нового Федерального закона
от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”.
Для определения возможности оздоровления и его наиболее эффективных способов необходимо провести анализ неплатежеспособного предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет также спрогнозировать возможное
наступление банкротства, что дает руководству возможность
своевременно осуществлять антикризисные меры для предупреждения ликвидации компании.
Цель экономического анализа — установить “болевые
точки” хозяйственного и финансового аспектов деятельности предприятия, предсказать на основе наблюдаемых
7
тенденций возможное развитие событий, разработать необходимые управленческие решения для снижения риска банкротства.
К сожалению, массовая приватизация предприятий в
90-е гг. прошлого века не привела к появлению эффективных
собственников, тысячи предприятий все еще не освоили ни современных методов управления, ни основ маркетинга, ни действенных систем управления.
Отличительной особенностью многих современных отечественных предприятий продолжают оставаться недостаток
оборотного капитала, низкая платежная дисциплина, высокая
стоимость кредитных ресурсов. В результате действия этих и
других факторов предприятия не имеют достаточно средств
для выполнения своих платежных обязательств. Значительное
число предприятий приближаются к банкротству или фактически таковыми уже являются. Банкротство таких предприятий — один из факторов повышения эффективности российской экономики.
Таким образом, роль института банкротства в отечественной экономике особенно важна, поскольку оно помогает решить
сразу несколько задач: оптимальная его реализация объективно несет оздоравливающее начало как для предприятия, так и
для экономики страны в целом, позволяет осуществлять структурные преобразования в национальном хозяйстве и создает
условия для перераспределения капитала от нерентабельных
производств в иные сферы экономики.
Как свидетельствует опыт высокоразвитых стран, институт банкротства объективно служит определенным стимулом
к эффективной работе предпринимательских структур, гарантируя одновременно экономические интересы кредиторов, а
также государства как общего регулятора рынка.
Можно утверждать, что без понимания основных причин
и механизмов возникновения и развития несостоятельности
предприятий, без знания правовых основ и последствий этого,
современных методик диагностики несостоятельности, невозможно не только принимать ответственные управленческие
8
решения на уровне основного хозяйствующего звена, но и быть
квалифицированным экономистом вообще.
В условиях банкротства трудно переоценить важность бухгалтерского учета основных процедур несостоятельности (банкротства).
Сказанное объясняет важность предлагаемого курса для
подготовки дипломированных экономистов различных специальностей.
9
ГЛАВА 1
ВВЕДЕНИЕ В БАНКРОТСТВО
1.1. ПОЯВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ ИНСТИТУТА НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) В РОССИИ
1.2. ОБЪЕКТИВНЫЕ ПРИЧИНЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ
В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
1.3. НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОРГАНЫ, ЗАНИМАЮЩИЕСЯ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬЮ (БАНКРОТСТВОМ)
1.1. Появление и развитие института несостоятельности
(банкротства) в России
Существованием термина “банкрот” мы обязаны итальянскому праву: так в Италии называли бежавших должников (ит. bancarotta — от banco — скамья, банк, и rotto — сломанный).
Законодательство о несостоятельности (банкротстве) и
государственное регулирование соответствующих отношений
являются одной из самых дискуссионных областей не только
права, но и экономики. Правовые аспекты банкротства в значительной степени регулируются конкурсным правом — системой норм, устанавливающих отношения в области несостоятельности (банкротства), т. е. отношения между должником, не
исполняющим свои обязательства, его кредиторами и третьими
лицами.
В российском дореволюционном праве (до 1917 г.) проблемам банкротства уделялось значительное внимание. В совре10
менном отечественном праве и хозяйственной практике институт несостоятельности после почти восьми десятилетий
перерыва восстановлен, достиг значительного уровня развития
и продолжает совершенствоваться.
В развитии российского конкурсного права можно выделить три этапа. Первый — дореволюционное конкурсное право;
второй — конкурсное право советского периода (существовавшее только во время НЭПа); третий — современное конкурсное
право (с 1992 г.).
1.1.1. Дореволюционное конкурсное право
Конкурсный процесс существовал и развивался в России
с древнейших времен. Первые свидетельства об этом можно
обнаружить в Русской Правде, одном из древнейших памятников российского правоведения (приблизительно XIII в.), где
содержатся ясные и подробные постановления, касающиеся отдельных аспектов несостоятельности и конкурсного процесса.
Попытки регулирования отдельных вопросов, связанных с несостоятельностью должников, содержатся также в “Договоре Смоленска с Ригою” 1229 г., Псковской Судной грамоте, Судебнике
Ивана III, в Уложении царя Алексея Михайловича и др.
Существовала система распределения средств между кредиторами: сначала отдавался долг князю, потом — иногородним кредиторам, затем — всем остальным. В этом прослеживаются зачатки формирования понятия очередности кредиторов.
Способом получения денег служила продажа должника по торгу. Уже тогда существовало понятие злостного банкротства,
которое отграничивалось от несчастного. Две категории должников — впавшие в несостоятельность из-за несчастного стечения обстоятельств и должники, имевшие только одного кредитора, — не подлежали продаже. В этих случаях выдавалась
отсрочка в погашении долгов, причем процедуры несостоятельности не затрагивали имущество, которое не могло быть
поделено между кредиторами.
В течение четырех столетий, вплоть до Уложения 1649 г.,
не появилось каких-либо законов, регулирующих конкурсные
11
отношения в России. Соборное Уложение практически повторяет то, что было установлено за 400 лет до этого “Русской
Правдой”. Изменения были небольшие: при распределении
имущества должника устанавливалось преимущество иностранцев перед русскими кредиторами и государственной казны
перед подданными.
Переломом в истории русского конкурсного права стал
XVIII в.: именно тогда было составлено несколько проектов
законов, регулирующих конкурс, принято множество актов,
причем оживленная работа завершилась изданием в 1800 г.
крупнейшего законодательного акта — “Устава о банкротах”.
Этот документ был дополнен в 1832 г. и действовал вплоть до
1917 г. В нем различалось три вида несостоятельности: простое банкротство (неосторожная несостоятельность), подложное, или злонамеренное (злостное), и безвинное банкротство
(непорочное).
Устав о несостоятельности 1832 г. давал следующее определение банкротства: “Торговой несостоятельностью признается,
когда кто-либо по торговле придет в такое положение дел, что
не только не имеет наличных денег на удовлетворение в сроки
своих долгов, но и есть признаки, по коим заключить можно,
что долги его неоплатны, т. е. всего имущества его для полной
их оплаты будет недостаточно”. Таким образом, для российских условий исторически характерным был подход к несостоятельности с точки зрения критерия неоплатности. В то
же время во многих зарубежных странах применялся другой
(конкурирующий) критерий — неплатежеспособности, фактически означающий неоплату должником своих обязательств
в определенные сроки, независимо от величины стоимости его
имущества.
Для признания должника банкротом по принципу неоплатности, необходимо было подсчитать стоимость всего принадлежащего ему имущества, включая права требования и
имущество, находящееся у третьих лиц, а также иные возможные поступления, и сравнить со стоимостью требований
кредиторов. Все это крайне затрудняло и затягивало проце12
дуру признания банкротства. Так, с 1902 по 1908 г. в среднем
по России за банкротство из общей массы дел должников было
осуждено менее 2% человек, причем количество оправданных
по обвинению в банкротстве составило 87,7%, в то время как
средний процент оправданных по остальным преступлениям
равнялся 36,5.
Анализируя и сравнивая позитивные и негативные моменты рассматриваемых критериев, отечественные ученые
высказывали мысль о необходимости реформы существующей
в дореволюционной России системы несостоятельности (банкротства). Одним из основных положений новой системы должен
был быть переход к критерию неплатежеспособности, поскольку в основе действовавшего в то время Устава о несостоятельности 1832 г. использовался критерий неоплатности. Однако
Октябрьская революция помешала проведению в жизнь этой
реформы.
1.1.2. Конкурсное право советского периода
Признание предприятий несостоятельными было невозможным в условиях плановой экономики, когда единым
собственником имущества подавляющего большинства хозяйствующих субъектов являлось государство, к тому же все
проблемы решались административно-командными методами.
Этой несовместимостью объясняется наличие норм о банкротстве только в период НЭПа1 (1921 — начало 1930-х гг.).
После введения НЭПа и расширения торгового оборота
случаи несостоятельности стали распространенным явлением,
в связи с чем в ноябре 1927 г. был издан декрет “О несостоятельности частных лиц, физических и юридических”.
Дела о несостоятельности в соответствии с этим декретом
рассматривались в исковом порядке. Устанавливался срок
для производства дел указанной категории — один год с момента принятия иска к рассмотрению судом. Кредиторы были
1 С ноября 1917 г. по март 1921 г. в России проводилась политика “военного коммунизма”, предполагавшая, в частности, полную отмену денег
и рыночных отношений.
13
совершенно устранены как от участия в конкурсном процессе,
так и от назначения управляющих. Эти функции исполняли
государственные учреждения. Таким образом, законодательство о несостоятельности и банкротстве периода НЭПа
представляло собой аномалию конкурсного права, поскольку
защищало не законные интересы отдельных кредиторов, а общий хозяйственный результат, т.е в конечном счете — интересы государства.
Советское конкурсное право 1920-х гг. не признавало разделения на торговую и неторговую несостоятельность — несостоятельными могли быть признаны только те субъекты, которые занимались торговлей в виде промысла.
Как и в дореволюционном конкурсном праве, критерием
банкротства была неоплатность. При этом для объявления
несостоятельности принималась во внимание совокупность
следующих факторов: прекращение платежей на сумму более
3000 руб. или неизбежность такого прекращения в будущем,
вытекающие из состояния дел должника; установление судом
неспособности погасить полностью денежные требования; наличие не менее двух кредиторов.
Эти факты говорили о том, что решить дело было крайне
сложно, поскольку все материалы попадали в уголовный суд
слишком поздно, уже на завершающем этапе конкурсного производства.
Безусловно, изъятие института конкурсного права из законодательства способно принести только отрицательные последствия, что было наглядно доказано существовавшей в нашей
стране до начала 90-х гг. прошлого века ситуацией. Функционировало огромное количество убыточных предприятий,
снижалась конкурентоспособность продукции, возникали злоупотребления со стороны руководителей предприятий, связанные в том числе и с неосуществлением оплаты по договору.
Для того чтобы устранить эти и многие другие негативные явления государственно-плановой экономики, необходимо было
возрождение в российском праве института несостоятельности
(банкротства).
14
1.1.3. Современное конкурсное право
Экономические отношения начального этапа перехода нашей страны к рынку характеризовались сменой собственника
большинства бывших государственных предприятий в ходе
их приватизации. Россия вставала на путь рыночных реформ,
не имея никакой законодательной базы по вопросам несостоятельности (банкротства) и полностью утеряв соответствующие
традиции. Первая попытка возродить конкурсное право была
предпринята в 1992 г., когда вышел Указ Президента РФ от
14 июля 1992 г. № 623 “О мерах по поддержке и оздоровлению
несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и
применении к ним специальных процедур”. Однако этот Указ
почти не применялся на практике, так как имел серьезные
юридические неточности. Главным положительным последствием его принятия было осознание хозяйствующими субъектами возможности признания их банкротами. С этого начался
третий этап развития российского конкурсного права.
19 ноября 1992 г. был принят первый Закон РФ “О несостоятельности (банкротстве) предприятий” (далее — Закон о банкротстве 1992 г.). Далеко не все существовавшие на
практике проблемы были решены как этим законом, так и последующим — в редакции от 8 января 1998 г., но общий положительный эффект от их принятия был огромен1.
Закон о банкротстве в редакции 1992 г. воспринял традиционное деление несостоятельности на торговую и неторговую.
Под несостоятельностью предприятия Закон понимал неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с
неудовлетворительной структурой баланса должника. Осно1
Тем не менее “пробельность” этих законов послужила причиной
принятия многочисленных подзаконных актов. Достаточно сказать, что
к моменту принятия Закона в области несостоятельности (банкротства)
действовало уже свыше 30 указов Президента Российской Федерации,
постановлений Правительства Российской Федерации и ведомственных
нормативных актов.
15
вания для возбуждения производства по делу о несостоятельности заключались в приостановлении текущих платежей по
оплате товаров (работ, услуг); просрочке задолженности более
чем на 3 месяца; превышении суммой задолженности 500 минимальных размеров оплаты труда.
Для признания должника банкротом было необходимо
доказать его неоплатность1, т. е. недостаточность всего имущества для удовлетворения требований кредиторов. Однако
практика применения Закона показала, что путем изменения
объемов дебиторской и кредиторской задолженности, переоценки активов можно было длительное время по отчетности
показывать свою оплатность.
Установив критерием несостоятельности, неоплатность,
Закон о банкротстве в редакции 1992 г. не разработал систему
критериев признания структуры баланса неудовлетворительной. Лишь спустя 1,5 года в постановлении Правительства РФ
от 20 мая 1995 г. № 498 были определены коэффициенты, на
основе анализа которых можно было сделать вывод о том, платежеспособен или нет должник, не исполняющий требований
кредиторов. Кроме того, закон содержал в себе много неточностей.
Федеральный закон от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” (далее — Закон о банкротстве
1998 г.) изменил критерий несостоятельности — им стала платежеспособность. Он в основном был направлен на решение
задач защиты интересов кредиторов.
Нужно отметить, что вопрос критериев несостоятельности до сих пор не решен однозначно за пределами Российской
Федерации. Большинство западных систем устанавливают
критерии несостоятельности, определяемые неосуществлением выплат. Английское, американское, немецкое конкурсное законодательство принимает критерий неплатежеспособности. Компания несостоятельна, когда она не может
1 Принцип неоплатности иначе называют принципом структуры
баланса, принцип неплатежеспособности — критерием потока денежных средств.
16
оплатить долги, т. е. несостоятельность выражается в прекращении платежей.
В законодательстве о банкротстве в экономически развитых странах различают “прокредиторскую” и “продолжниковскую” системы.
Первая нацелена на возможно более быстрое проведение
ликвидации в интересах кредиторов (Великобритания, Германия, Россия).
Вторая предусматривает комплекс мер для защиты бизнеса должника и ограничения прав кредиторов (США, Франция).
“Продолжниковская” система банкротства позволяет
должнику, попавшему в тяжелое финансовое положение волею
обстоятельств, освободиться от долгов и получить возможность
“fresh start” (нового старта). При этом американский суд зачастую не беспокоили интересы кредиторов, которые вынуждены
подстраиваться под условия, предлагаемые судом в целях восстановления платежеспособности должника. Поэтому в США
подавляющее большинство дел о банкротстве возбуждалось
судами по заявлениям должников.
Напротив, в Европе (за исключением Франции), где с древних времен применялась “прокредиторская” система банкротства, приоритетной целью являлось наиболее полное удовлетворение требований кредиторов, когда зачастую уже интересы
должника не принимались во внимание. Главное в этой системе
заключалось в жестком контроле над сохранностью активов
должника и оперативной его ликвидации.
Можно сделать вывод, что при принятии неплатежеспособности в качестве критерия несостоятельности основу устанавливаемой судом несостоятельности составляет не подлинный недостаток средств, а предполагаемый, проявляющийся в
факте прекращения платежей.
Процедура банкротства была настолько упрощена, что
каждому предприятию, имевшему просроченную на 3 месяца
задолженность в мизерном размере — 50 тыс. руб., угрожала ликвидация. В результате Закон о банкротстве 1998 г. из
17
средства оздоровления экономики превратился в источник
конфликтов, привел к разорению многих платежеспособных
предприятий, т. е. служил фактически механизмом перераспределения собственности. Не секрет, что нередко кредиторы проявляли заинтересованность не в погашении задолженности должниками, осуществлении мер по финансовому
оздоровлению предприятий, а в их банкротстве и овладении
имущественными комплексами, распоряжении денежными
потоками.
Вступление в силу нового Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” — важное событие в экономической жизни страны. В нем
были устранены существовавшие в предыдущих редакциях неточности, а также, пожалуй, самое важное, — был учтен опыт
применения института банкротства в условиях постсоветской
России.
Закон призван способствовать решению трех основных
задач:
— во-первых, оздоровлению экономики путем избавления от неэффективных предприятий. Приватизация
не привела к появлению эффективных собственников,
тысячи предприятий все еще не освоили ни современных методов управления, ни основ маркетинга, ни
действенных систем управления. Банкротство таких
предприятий — один из факторов повышения эффективности экономики;
— во-вторых, Закон должен защищать интересы кредиторов и тем самым способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата в стране;
— в-третьих, Закон должен способствовать восстановлению финансовой устойчивости, платежеспособности предприятий, оказавшихся в сложном положении,
но в принципе жизнеспособных, потенциально перспективных.
Законом о банкротстве 2002 г. предусматривается ответственность за необоснованное признание требований креди18
торов. Данное положение имеет огромное значение в связи с
тем, что ранее арбитражный управляющий мог признать, а мог
и не признать требования кредиторов. Нередко бывали случаи,
когда арбитражный управляющий признавал требования вымышленного кредитора, у которого якобы был подавляющий
пакет голосов. Но фактически такого кредитора не было. Были
только подложные документы — дело рук либо арбитражного управляющего, либо директора предприятия-должника.
Поэтому в Законе был изменен и порядок судебного разбирательства по делу. Была установлена обязанность публикации
сведений о введении наблюдения, о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, а также о прекращении производства по делу. Кроме того, если количество
кредиторов превышало 100 или их количество не может быть
определено, то обязательному опубликованию подлежат также
сведения о начале каждой процедуры банкротства, применяемой в отношении должника. Таким образом, данное положение
предоставляет кредиторам дополнительные гарантии защиты
им своих интересов.
Однако Закон о банкротстве в редакции 2002 г. не лишен
недостатков и утверждать, что теперь не будет заказных банкротств вполне благополучных предприятий в интересах отдельных лиц, нельзя. Но наиболее существенные просчеты
прежнего законодательства устранены — и в этом состоит его
главное достоинство.
Изучение эволюции отечественного конкурсного права
интересно еще и с точки зрения подходов к близким терминам
“несостоятельность” и “банкротство”.
Анализ мнений ученых по вопросам дифференциации
данных терминов позволяет сделать вывод о наличии совершенно особого взгляда на данную проблему. Одни специалисты полагают, что термины “несостоятельность” и
“банкротство” следует разграничить, другие — что понятия
несостоятельности и банкротства необходимо дифференцировать по признаку неоплатности (в зависимости от наличия
этого критерия).
19
С точки зрения как теории, так и практики конкурсного
права очень важен ответ на вопрос: действительно ли несостоятельность означает банкротство (и наоборот), либо эти термины имеют самостоятельное значение, и, следовательно, их необходимо дифференцировать?
Международный опыт свидетельствует, что в законодательстве ряда стран используется термин “несостоятельность”,
термин же “банкротство” не употребляется. В других странах,
к примеру, в США, напротив, используется только понятие
“банкротство”. А в Республике Беларусь понятие “несостоятельность” четко отделено от понятия “банкротство”.
Некоторые российские ученые считают, что российский
законодатель поступил правильно, подкрепив новый термин
“несостоятельность” распространенным и достаточно энергичным термином “банкротство”. Однако с этим мнением нельзя
согласиться, поскольку речь идет не просто об употреблении
терминов и эмоциональном воздействии на должников, а о
принципиальной разнице между этими понятиями. Эта разница, будучи законодательно закрепленной, должна повлечь различные правовые последствия для несостоятельных должников и банкротов, разное к ним отношение.
В рыночных условиях большое значение имеют вопросы деловой репутации, поэтому для должника будет очень
важно называться именно несостоятельным, а не банкротом. Ведь в ряде случаев должник, находившийся в процессе
производства по делу о банкротстве, будет продолжать свою
деятельность. В такой ситуации квалификация положения
должника как несостоятельность либо как банкротство будет
иметь принципиальное значение не только для самого должника, но и для его контрагентов (как реальных, так и потенциальных).
Подводя итоги, можно сделать вывод, что несостоятельность — это неплатежеспособность, т. е. ситуация, когда должник не исполняет свои обязательства своевременно
и надлежащим образом. Постоянная и продолжительная ситуация несостоятельности приводит к абсолютной неплате20
жеспособности, при которой должник не может восстановить
свое финансовое положение, продолжение его деятельности становится невозможным и нецелесообразным. Невозможность определяется отсутствием средств для ведения
финансово-хозяйственной деятельности; нецелесообразность — отсутствием социально-экономической значимости,
экономического и производственного потенциала, рыночной
привлекательности и конкурентоспособности выпускаемой
продукции. Такая несостоятельная организация становится
банкротом.
Таким образом, целесообразнее все-таки считать несостоятельностью просто неплатежеспособность (неисполнение
обязательств), а банкротством — неплатежеспособность,
признанную судом. Исторически сложилось, что в России под
банкротством понимали уголовно преследуемое деяние. Банкротство считалось уголовным преступлением и являлось как
бы осложнением несостоятельности.
В послании Президента РФ Федеральному Собранию
Российской Федерации от 18 апреля 2003 г. “России надо быть
сильной и конкурентоспособной” В. В. Путин отметил, что “поточное” банкротство предприятий уже успело стать доходным
бизнесом. Мы обязаны сделать механизм проведения процедуры банкротства и оздоровления предприятий прозрачным, рыночным, а значит — невосприимчивым к коррупции”.
Подводя итоги, можно сказать, что банкротство — сложный процесс, который может быть охарактеризован с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитической и др. Процедура
банкротства представляет собой лишь завершающую стадию
неудачного функционирования компании, которой обычно
предшествуют стадии нормальной ритмичной работы и финансовых затруднений. Банкротство (не фиктивное) редко
бывает неожиданным, по крайней мере, для опытных финансистов и менеджеров, которые стараются регулярно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии собственных
компаний.
21
1.2. Объективные причины банкротства предприятий
в условиях рыночной экономики
1.2.1. Классификация факторов, оказывающих влияние
на кризисное состояние организации
Банкротство организации — это результат негативного
влияния разнообразных внешних и внутренних факторов в
рыночных условиях. Мировая практика банкротства показала,
что угроза финансовой нестабильности организаций возникает
в среднем в 25–30% случаев из-за внешних факторов и в 70–
75% случаев из-за внутренних, связанных с неумелым, нерациональным управлением. При этом в развитых зарубежных
странах среди факторов финансовой нестабильности внешние
факторы составляют 10–15%, внутренние — 85–90%, в России
внешние и внутренние факторы составляют примерно по 50%1.
Если организации практически не могут повлиять или слабо влияют на негативные воздействия внешней среды, то влияние внутренних факторов является результатом управленческих решений администрации организации.
Следует иметь в виду, что анализ и принятие решений
по устранению или уменьшению воздействия внутренних негативных факторов необходимо производить с обязательным
учетом влияния условий внешней среды на деятельность организации. В зависимости от степени влияния тех или иных факторов на ухудшение финансовой состоятельности организации
определяются конкретные причины кризисного состояния организации, процедуры финансового оздоровления и меры выхода из возникшего кризиса.
В числе факторов внешней среды рекомендуется выделять следующие группы:
1. Общеэкономические, которые определяют влияние состояния экономики страны.
1
См.: Баринов В. А. Антикризисное управление / Учеб. пособие. —
М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. С. 310.
22
2. Государственные (политические), т. е. факторы, определяющие, как государство, его правовая, налоговая и другие
системы влияют на деятельность организации.
3. Рыночные (влияние факторов рынка).
4. Прочие.
К факторам внутренней среды развития организации
можно отнести следующие группы:
1. Операционные (производственные и управленческие).
2. Финансовые (результат нерациональной финансовой политики).
3. Инвестиционные, связанные с неэффективной инвестиционной политикой организации.
4. Прочие.
В реальных ситуациях как внешние, так и внутренние факторы могут влиять на деятельность организации разнонаправленно. Необходимо учитывать это при проведении финансового анализа и разработке мер по предупреждению наступления
кризисного состояния организации, а в случае его возникновения — при планировании мероприятий по выходу из кризиса и
восстановлению нормального функционирования организации.
1.2.2. Обязательства и платежеспособность организации
Финансовая несостоятельность любой организации всегда
связана с невыполнением в должном объеме и в необходимые
сроки ее денежных обязательств.
Возникающие у организации денежные обязательства
должны быть погашены должником в конкретные сроки. Если
должник не может исполнить свои обязательства, то по законодательству кредиторы имеют право требовать от должника
исполнения обязательств в судебном порядке, а также возмещения убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств.
Иски кредиторов рассматриваются арбитражным судом.
Обязательства организации могут быть подразделены условно на внешние и внутренние.
23
К внешним обязательствам относятся:
1. Обязательства перед фискальной системой. Это обязательства по налогам, штрафам и пени перед бюджетами,
платежам в Пенсионный фонд РФ, ФОМС и другие фонды,
т. е. те обязательства, по которым необходимо платить в установленном порядке, независимо от воли руководителей организации.
2. Обязательства перед финансово-кредитной системой,
т. е. обязательства перед банками, финансовыми компаниями
в случае, если организация взяла ссуду или заем в денежной
форме или в виде ценных бумаг на основе кредитного договора.
3. Обязательства перед кредиторами — обязательства
за энергоресурсы, поставленные ими товары или услуги. Это
обязательства перед другими предприятиями или предпринимателями, которые возникают в результате договора поставки
или оказания услуг и др.
Внутренние обязательства включают в себя обязательства перед акционерами и работниками организации. В эту
группу входят обязательства по оплате труда, выплате премий, дивидендов и т. д.
Часто руководство старается за счет внутренних долгов
оплатить часть внешних.
Обязательства организации, возникающие в ходе ее финансово-хозяйственной деятельности, имеют определенные
сроки исполнения.
Нарушение сроков исполнения обязательств ведет к возникновению у партнеров рисков. Чем больше рисков создает
организация партнерам, чем чаще и на больший срок задерживает исполнение обязательств, тем ненадежнее она выглядит в глазах партнеров, контрагентов, собственных работников и
т. д. Такое предприятие обретает репутацию ненадежного партнера, недобросовестного плательщика, налогоплательщика,
работодателя и т. д.
Ненадежное исполнение обязательств свидетельствует:
— о необязательности как о стиле взаимодействия с партнерами, если предприятие располагает ресурсами, до24
статочными для выполнения имеющихся обязательств
в срок;
— о дефиците или кризисе финансовых возможностей
для исполнения обязательств.
Неоднократная необязательность организации влечет
за собой, как правило, отказ партнеров от взаимодействия,
штрафы и иные санкции, предусмотренные законодательством и договорами, но, в конечном счете, партнеры или кредиторы сохраняют шанс на погашение обязательств без особого ущерба.
Когда организация испытывает хронический дефицит
или кризис финансовых возможностей для исполнения имеющихся обязательств, возникает вопрос, способна ли она своевременно и в полной мере, т. е. без ущерба, удовлетворить
кредиторов.
И здесь непринципиально, способно ли она удовлетворить
одних кредиторов в ущерб другим. Важно, способна ли организация удовлетворить без ущерба всех кредиторов в надлежащие сроки, т. е. платежеспособна ли она.
Организация, которая из режима своевременного исполнения обязательства переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до
безнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособной, или несостоятельной, наносящей ущерб своим
кредиторам.
Очевидно, что неплатежеспособность есть некая переменная характеристика, которая может иметь разные градации —
от эпизодической до устойчивой (хронической) и кризисной неплатежеспособности.
Устойчивая, или хроническая, неплатежеспособность организации с финансовой точки зрения означает, что такая организация:
— поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или
средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это
средства банков, других предприятий, собственных
работников, акционеров и т. д.;
25
— формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует из-за дефицита средств
исполнение бюджета в полной мере, выплату пенсий
и т. д.;
— ухудшает свое финансовое положение за счет выплаты штрафов, пеней, неустоек.
Часто несущие ущерб кредиторы пытаются теми или иными методами, в том числе судебными, истребовать исполнение
отдельных обязательств, действуя разрозненно и независимо
друг от друга. Обычно успехи одних кредиторов становятся известны другим, которые также выставляют свои требования.
В результате рано или поздно кредиторы вынуждены прийти
к согласованным совместным действиям.
В конечном счете, неплатежеспособная организация
ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед
выбором: или дать организации некий шанс на преодоление
под контролем внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени (временного) соглашения; или выставить требование о ликвидации данной
организации и продаже ее имущества, чтобы за счет этого
удовлетворить полностью или хотя бы частично требования
кредиторов.
Однако здесь выбор стоит не только перед кредиторами.
Сам должник, оценивая собственное кризисное состояние и
свою неспособность к расчету по обязательствам, может поставить вопрос о диалоге с кредиторами или о собственной ликвидации как организации.
Для этого необходимо предусмотреть комплекс мер по восстановлению платежеспособности на основе анализа финансовой устойчивости организации и причин, приведших к потере
ее платежеспособности (чтобы эти причины смягчить или полностью снять).
Здесь очень важно обозначить причины потери неплатежеспособности предприятия, чтобы исключить или существенно уменьшить их влияние на финансовое состояние предпри26
ятия. А причины можно выявить только на основе проведения
профессионального анализа.
1.2.3. Общие причины неплатежеспособности организации
Платежеспособность организации прямо пропорциональна выручке, неплатежеспособность обратно пропорциональна
выручке и прямо пропорциональна объему обязательств.
Абсолютно платежеспособным является предприятие,
у которого капитал полностью собственный, а обязательства отсутствуют. В то же время предприятие, использующее в основном заемные средства, также может быть полностью платежеспособным, если оно своевременно исполняет
свои обязательства. Все зависит от успешности операционной деятельности и своевременного поступления денежных
средств.
В связи с тем, что обязательства перед поставщиками при
приобретении материалов, товаров наступают сразу, а готовая
продукция изготавливается и реализуется через определенное
время, для абсолютной платежеспособности на предприятии
необходимо иметь резерв денежных средств и уровень этого
резерва следует постоянно поддерживать.
Если за определенный календарный период темп роста
обязательств организации был выше темпа роста выручки,
то она продвигается в направлении возможного начала периода неплатежеспособности. Другими словами, чем меньше
выручка, тем скорее ухудшается платежеспособность предприятия.
Общими причинами неплатежеспособности организации
являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки, и опережающий рост обязательств.
1. Замедление темпов роста выручки либо ее абсолютное
снижение наблюдается:
— при затоваривании, когда рынок снижает спрос на продукцию из-за ее неудовлетворительного качества, высокой цены или снижения на нее потребности;
— при влиянии конкуренции;
27
— при растущем невозврате платежей за отгруженную
продукцию, когда организация работает с ненадлежащим
покупателем или не свободна в выборе надлежащего;
— при сужении рынка за счет ограничения на него доступа
путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров и т. д.
Иными словами, причины здесь простые: или не берут
продукцию (услуги), или берут, но не платят, или не пускают
на рынок.
2. Опережающий темп прироста обязательств наблюдается в случаях, когда организация:
— осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения (капиталовложения), которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки;
— загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые не увеличивают объемов производства и выручки;
— наращивает средства в расчетах, которые практически не имеют отношения к выручке;
— несет убытки;
— тратит выручку на второстепенные цели (больше, чем
это экономически оправдано).
Данный комплекс общих причин неплатежеспособности
характерен для всех организаций, испытывающих трудности
своевременного расчета по своим обязательствам, независимо
от страны, особенностей деятельности и рынка. Ситуация усугубляется, когда отсутствует планирование и управление денежными потоками.
Наиболее повторяющимися причинами, вызывающими
неплатежеспособность (несостоятельность) отечественных организаций и потом их банкротство, по мнению большинства арбитражных управляющих, являются следующие:
1. Получение кредитов (долгосрочных и краткосрочных) от
банка:
1) долгосрочный кредит под повышенные проценты использован на развитие производства — закупку производственного оборудования, его модернизацию. Прибыль
28
от продажи новой продукции, увеличенного объема продукции не в состоянии погасить своевременно проценты
и сам кредит из-за ошибок в технологических и производственных расчетах, в бизнес-плане, в экономических
расчетах;
2) долгосрочный кредит вложен в строительство административных зданий и производственных цехов. Прибыль предприятия из-за изменения внешних условий
не в состоянии покрывать расходы по обслуживанию
и погашению кредита. Это результат финансовых просчетов администрации организации;
3) вложение долгосрочного и краткосрочного кредитов
в рисковые инвестиционные проекты — например, в
ценные бумаги. Из-за просчетов в прогнозе курса ценных бумаг происходит потеря капитала и, как следствие, наступает несостоятельность организации;
4) краткосрочный кредит вложен в расширение оборотных активов — в запасы. Из-за ошибок в маркетинговых расчетах объем продаж снижается, прибыль
уменьшается, и, как следствие, организация не в состоянии возвратить своевременно кредит и проценты
по нему, что влечет за собой снижение платежеспособности организации.
2. Неэффективная маркетинговая политика:
1) неоправданное увеличение запасов материальных ресурсов, без увеличения объема выпуска и реализации
продукции. Отсутствие контроля за нормированием
и расходом материальных ресурсов в производстве.
В конечном счете это приводит к возрастанию размера кредиторской задолженности, ее просроченности,
влекущей увеличение пеней и штрафов, обращение в
арбитражный суд;
2) недостаточное изучение и нахождение новых рынков
сбыта и рынков поставщиков, что приводит к приобретению материальных ресурсов по повышенной цене,
увеличению стоимости продукции, затовариванию
29
продукцией и появлению убытков. Вовремя не реализуется продукция, “застрявшая” на складе по различным причинам.
3. Неэффективная политика предоставления товарного
(коммерческого) кредита:
1) увеличение сроков и задержка оплаты потребителями
поставляемой продукции. Результат — образование
большого объема дебиторской задолженности, увеличение длительности оборота дебиторской задолженности, что приводит к недостатку оборотных средств,
невозможности исполнять обязательства перед налоговыми органами, поставщиками и в конечном счете — к невыгодным краткосрочным заимствованиям, в
результате чего возникает финансовый кризис;
2) нарушение равновесия между выпуском продукции,
ее реализацией и предоставлением товарного кредита
потребителям.
4. Увеличение издержек производства из-за применения
устаревшей технологии, отсутствие ресурсосберегающей технологии, что влияет на конкурентоспособность продукции по
ценам и приводит к снижению реализации и выпуска продукции, к росту издержек в себестоимости продукции и в конечном
итоге к невозможности расплачиваться по долгам.
5. Неумелое руководство деятельностью организации:
1) неэффективная, негибкая, громоздкая организационная структура управления, плохое управление финансами предприятия;
2) отсутствие текущих и перспективных планов работы
организации (производственных, финансовых), низкая
управленческая дисциплина и низкий уровень ответственности. Все это приводит к вытеснению продукции
организации с рынков сбыта, снижению объемов продаж и увеличению непроизводительных затрат и, как
следствие, к кризисному состоянию организации;
3) низкая квалификация руководящих кадров, способствующая нерациональным, необоснованно рискован30
ным, авантюрным решениям, приводящим к потерям
капитала организации.
4) хищение и воровство в различных формах и явлениях,
на различных уровнях управления организацией. Это
прямые убытки, приводящие в конечном итоге к банкротству организации и др.
Перечисленные причины, вызывающие несостоятельность
отечественных предприятий, следует учитывать при разработке мер антикризисного управления предприятием.
1.3. Нормативно-правовое регулирование
и государственные органы, занимающиеся
несостоятельностью (банкротством)
1.3.1. Законодательная база регулирования
Банкротство, как было сказано выше, является следствием
разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной операционной, инвестиционной и финансовой политики.
Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные
негативные социальные последствия, поэтому в странах с рыночной экономикой выработан определенный механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха.
К числу основных элементов этого механизма, кроме мер
государственной финансовой поддержки неплатежеспособных
предприятий, финансирования реорганизационных и ликвидационных мероприятий, экономической защиты интересов всех
участников процедуры банкротства, относится правовое регулирование банкротств, а также нормативно-методическое обеспечение принятия решений о несостоятельности (банкротстве)
предприятий.
Сегодня нормативно-правовой базой банкротства предприятий Российской Федерации служат следующие основные
документы:
31
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
32
Гражданский кодекс РФ.
Арбитражный процессуальный кодекс РФ.
Закон о банкротстве.
Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г.
№ 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”.
Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о
несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г.
№ 31-р.
Методические рекомендации по выявлению неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной государственной финансовой поддержке, а
также по определению неплатежеспособных предприятий, подлежащих выводу из числа действующих в
связи с неэффективностью, утвержденные Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) от 24 октября 1994 г. № 70-р.
Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210
“О мерах по защите прав акционеров и обеспечению
интересов государства как собственника и акционера”.
Постановление Правительства РФ от 1 июня 1998 г.
№ 537 “О Федеральной службе России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению”.
Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или
преднамеренного банкротства, утвержденные распоряжением Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению от 8 октября 1999 г. № 33-р.
Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации, утвержденные приказом ФСФО от 23 января 2001 г. № 16.
За постсоветский период Государственная Дума, учитывая
важность для экономики страны законодательной базы такого
регулирования, трижды занималась разработкой и принятием
Закона о несостоятельности (банкротстве).
Если законы о банкротстве 1992 и 1998 гг. прежде всего были
направлены на защиту интересов кредиторов, то цель нового закона существенно изменена. Реализация его положений позволяет решить более широкий и значимый круг задач, включающий
прежде всего оздоровление экономики страны в целом, восстановление финансовой устойчивости несостоятельных предприятий,
оказавшихся не по своей вине в трудном финансовом положении,
а также защиту интересов кредиторов и инвесторов.
Законом о банкротстве 2002 г. понятие банкротства определено следующим образом: “Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов
по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по
уплате обязательных платежей”. В Законе установлены признаки банкротства, состав участников (рис. 1.1) и их функции в
процедурах банкротства.
Закон регулирует порядок и условия осуществления мер
по предупреждению несостоятельности (банкротства) предприятий, определяет процедуры банкротства: наблюдение,
финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное
производство и мировое соглашение.
С экономической точки зрения в системе предложенных
процедур важную роль играет финансовое оздоровление организаций, оказавшихся в столь затруднительном финансовом положении. Такая процедура на законных основаниях в
систему банкротства российских предприятий введена впервые. В финансовом оздоровлении заинтересован прежде всего
сам должник, поскольку он продолжает свою деятельность, но
с ограничениями в управлении. У него появляется реальная
возможность избежать банкротства, удовлетворяя требования
кредиторов, не доводя дела до конкурсного производства и продажи имущества.
33
Арбитражный
суд
Собственник
(учредитель)
Арбитражные
управляющие
Предприятиедолжник
Уполномоченные
органы,
в том числе ФСФО
Руководитель
должника
Кредиторы
Представитель
работников
должника
Рис. 1.1. Участники процедур банкротства
предприятия-должника
В законе прописана система мер по восстановлению платежеспособности должника: перепрофилирование производства; закрытие нерентабельных производств; взыскание
дебиторской задолженности; продажа части имущества должника; уступка прав требования должника; увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих
лиц; размещение дополнительных обыкновенных акций должника и др.
Как видно, законодательство о банкротстве предприятий
основывается на принципе неплатежеспособности предприятия. Предприятие, столкнувшись с финансовыми затрудне-
34
ниями, должно дать оценку сложившейся ситуации и, оценив
степень своих финансовых проблем, принять решение о своем
дальнейшем функционировании, своевременно выработать
меры по предупреждению банкротства либо принять решение
о ликвидации предприятия, распродаже его по частям.
1.3.2. Федеральная служба России по финансовому
оздоровлению и банкротству1
В 1993 г. для реализации государственной политики по
предупреждению банкротства и финансовому оздоровлению
неплатежеспособных предприятий при Государственном комитете РФ по управлению государственным имуществом было создано Федеральное управление по делам о несостоятельности
(банкротстве) (постановление Правительства РФ от 20 сентября 1993 г. № 926). Впоследствии оно было преобразовано в
Федеральную службу России по делам о несостоятельности
и финансовому оздоровлению (ФСДН) (постановление Правительства РФ от 1 июня 1998 г. № 537), при этом существенно
возросла роль ФСДН в системе государственного управления,
значительно расширился круг решаемых задач и уровень полномочий.
В дальнейшем приоритетными задачами ФСДН становятся задачи финансового оздоровления предприятий-должников.
Это нашло свое отражение в “Положении о Федеральной службе России по финансовому оздоровлению и банкротству”, утвержденному постановлением Правительства РФ от 4 апреля
2000 г. № 301, и отразилось в уточнении названия Федеральной
службы. По этому Положению Федеральная служба России по
финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) являлась
федеральным органом исполнительной власти, она осущест1
В 2004 г. Указом Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 “О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти” ФСФО
была упразднена, а ее функции по принятию нормативных актов переданы Министерству экономического развития и торговли РФ, а функции по
представлению интересов Российской Федерации перед кредиторами в
процедурах банкротства — Федеральной налоговой службе РФ.
35
вляла исполнительные, контрольные, разрешительные, регулирующие и организационные функции, предусмотренные
законодательством Российской Федерации о финансовом оздоровлении и несостоятельности (банкротстве) организаций.
Федеральная служба осуществляла возложенные на нее
функции и полномочия непосредственно и через свои территориальные органы и представителей на соответствующих территориях.
В круг задач ФСФО входили разработка и реализация мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктуризации
неплатежеспособных организаций; проведение государственной политики по предупреждению банкротства, а также создание условий для его реализации.
ФСФО имела полномочия государственного органа по делам о банкротстве и финансовом оздоровлении, она обеспечивала защиту интересов Российской Федерации при решении
вопросов о несостоятельности (банкротстве) организаций. В ее
компетенции было обеспечить анализ финансового состояния
организаций и контроль за соблюдением ими платежно-расчетной дисциплины.
В соответствии с возложенными на нее задачами Федеральная служба принимала участие в формировании и реализации федеральных и межгосударственных программ,
предусматривающих мероприятия по реструктуризации и финансовому оздоровлению неплатежеспособных организаций.
При этом ФСФО привлекала необходимые для этого финансовые средства, в том числе зарубежных инвесторов, и участвовала в рассмотрении вопросов о государственной финансовой
поддержке неплатежеспособных организаций.
Федеральная служба вела учет платежеспособности крупных, экономически или социально значимых организаций, формировала их перечни, анализировала финансовое состояние и
представляла в Правительство РФ предложения по финансовому оздоровлению этих организаций.
ФСФО выпустила ряд распоряжений, в которых определила порядок проведения систематического анализа (мони36
торинга) финансового состояния и учета платежеспособности
этих организаций, к которым относились:
— организации, входящие в число ста крупнейших компаний России по рыночной стоимости (капитализации);
— организации, имеющие фактическую численность работников свыше 10 тыс. чел. (для холдинговых компаний — с учетом численности работников дочерних обществ);
— организации, признаваемые в соответствии с Федеральным законом от 17 августа 1995 г. № 147-ФЗ
“О естественных монополиях” субъектом естественной
монополии, действующим на территории Российской
федерации либо субъекта (нескольких субъектов) РФ;
— организации, признаваемые градообразующими в соответствии с Законом о банкротстве, имеющие численность работников не менее 25% работающего населения соответствующего населенного пункта или
более 5 тыс. чел.
Анализ финансового состояния указанных выше организаций проводился территориальными органами и агентствами
ФСФО на основании тех данных, которые представили организации в бухгалтерской (финансовой) отчетности (форм № 1, 2,
3, 4, 5, пояснительной записке).
Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводилась в двух аспектах:
— с точки зрения функционирования предприятия как
хозяйствующего субъекта;
— с позиций его ликвидации (возможного банкротства,
возбуждения процедуры банкротства).
Финансовый анализ позволяет выявлять угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.
Чтобы обеспечить единый методологический подход при
анализе финансового состояния предприятий и оценке структуры их балансов, а также повысить эффективность мероп-
37
риятий по финансовому оздоровлению неплатежеспособных
предприятий, Федеральная служба разработала и утвердила:
1. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации (от 23 января 2001 г. № 16);
2. Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной
структуры баланса (от 12 августа 1994 г. № 31-р);
3. Типовую форму плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядок его согласования и методические рекомендации по разработке планов финансового оздоровления (от
5 декабря 1994 г. № 98-р).
Эти материалы содержат методику расчета показателей,
включенных в систему критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий и оценки реальных возможностей восстановления их
платежеспособности, а также определяют некоторые методические подходы к анализу структуры баланса и оценке финансового состояния предприятий.
Помимо этого Федеральная служба активно участвовала в
делах о банкротстве должников. Для чего ФСФО:
— вела списки лиц, получивших лицензию арбитражного управляющего и прошедших регистрацию в арбитражных судах;
— представляла по запросу арбитражного суда кандидатуры для назначения арбитражными управляющими;
— готовила предложения по порядку участия от имени
Российской Федерации уполномоченных органов и организаций в проведении досудебной санации организации-должника;
— организовывала подбор и подготовку специалистов по
антикризисному управлению для неплатежеспособных
предприятий;
— выступала в соответствии с гражданским законодательством представителем кредиторов по денежным
обязательствам, при рассмотрении арбитражными судами дел о банкротстве организаций-должников;
38
— участвовала в проведении реструктуризации задолженности организаций-должников по платежам в Федеральный бюджет;
— участвовала в обеспечении трудовых прав работников
при проведении процедур банкротства.
Для финансирования этой деятельности был создан Специализированный фонд Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству. Средства Фонда аккумулируются на счетах в учреждениях Центрального банка РФ
и формируются за счет:
— средств, поступающих по договорам, заключенным
ФСФО с арбитражными управляющими в соответствии с Законом о банкротстве;
— поступлений от продажи имущества организацийдолжников;
— средств, привлекаемых для реструктуризации и финансового оздоровления неплатежеспособных организаций;
— компенсации расходов по банкротству отсутствующего
должника;
— иных поступлений в соответствии с законодательством
РФ.
Средства Специализированного фонда направляются:
— на обеспечение процедур банкротства в отношении отсутствующего должника;
— на создание дополнительных гарантий деятельности
арбитражных управляющих;
— на создание организационных, экономических и иных
условий реализации процедур банкротства;
— на реструктуризацию и финансовое оздоровление неплатежеспособных организаций.
Для контроля и придания гласности делам о несостоятельности (банкротстве) ФСФО вела автоматизированный учет
неплатежеспособных предприятий. В банках данных территориальных отделений и департамента регионального развития
39
Федеральной службы содержатся документы, относящиеся к
неплатежеспособному предприятию:
— учетная карта предприятия, если было принято решение о признании предприятия неплатежеспособным и
имеющим неудовлетворительную структуру баланса;
— акт о признании предприятия неплатежеспособным и
имеющим неудовлетворительную структуру баланса;
— уведомление о признании предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру
баланса;
— заключение по результатам анализа платежеспособности и структуры баланса предприятия, на основании
которого было принято решение;
— баланс предприятия, на основании которого было принято решение.
ФСФО России и ее территориальные органы вели обмен информацией с Министерством по налогам и сборам РФ.
Ежемесячно ФСФО направляла в МНС России информацию
об организациях, по которым арбитражным судом за предшествующий месяц возбуждено дело о банкротстве, с указанием даты возбуждения дела о банкротстве. В свою очередь
МНС России передавало в ФСФО сведения об организациях,
имеющих по состоянию на последнюю отчетную дату задолженность по налогам и сборам в Федеральный бюджет свыше
20 млн руб., а территориальные органы МНС России сообщали
в соответствующие территориальные органы ФСФО сведения
об организациях с аналогичной задолженностью свыше 1 млн
руб. и, кроме того, информировали о задолженности в бюджет
субъекта РФ и местный бюджет. Полномочный представитель МНС России или территориального органа на заседаниях
Межведомственной балансовой комиссии предоставлял членам комиссии информацию для анализа финансово-экономического состояния организации и принятия соответствующего
решения.
По письменным запросам МНС России и его территориальных органов ФСФО предоставляла информацию:
40
— о ходе рассмотрения дел о банкротстве организаций;
— о финансовых показателях крупных значимых организаций, по которым ФСФО России проводила мониторинг финансового состояния;
— о наличии и категории лицензии у арбитражных управляющих, назначаемых арбитражным судом для
проведения процедур банкротства.
Федеральная служба изучала и обобщала отечественную
и зарубежную практику применения законодательства о несостоятельности (банкротстве), участвовала в разработке международных договоров по проблемам несостоятельности (банкротства).
ФСФО информировала общество о своей деятельности в
официальном издании “Вестник Федеральной службы России
по финансовому оздоровлению и банкротству”.
41
ГЛАВА 2
ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ
НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА)
2.1. ПОНЯТИЕ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА)
2.2. МЕРЫ ПО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЮ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИЙ
2.3. РАЗБИРАТЕЛЬСТВО ДЕЛ О БАНКРОТСТВЕ В АРБИТРАЖНОМ
СУДЕ
2.4. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НЕПРАВОМЕРНЫЕ
БАНКРОТСТВЕ, НАРУШЕНИЕ ЗАКОНА О
ДЕЙСТВИЯ ПРИ
БАНКРОТСТВЕ,
ФИКТИВНОЕ И ПРЕДНАМЕРЕННОЕ БАНКРОТСТВО
2.1. Понятие несостоятельности (банкротства)
Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность
должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Должник (гражданин или юридическое лицо) считается
неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если соответствующие обязанности не
исполнены им в течение 3 месяцев с наступления даты их исполнения.
Денежные обязательства должника — это обязанность
должника уплатить кредиторам определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям,
предусмотренным Гражданским кодексом Российской Феде42
рации (ГК РФ) и (или) исполнить обязанность по оплате обязательных платежей (налоги, сборы и иные обязательные взносы
в бюджет и внебюджетные фонды — Пенсионный фонд РФ,
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования
РФ, Фонд социального страхования РФ и др.
При рассмотрении несостоятельности (банкротства) как
нового феномена нашей экономики надлежит уяснить нынешнюю специфику его правового регулирования, нашедшую
отражение в Законе о банкротстве 2002 г., который закрепил
сложившуюся в настоящее время качественно новую систему
реальных общественных отношений по поводу несостоятельности (банкротства). Для того чтобы арбитражный суд принял
заявление о банкротстве должника, необходимо доказать наличие определенных признаков банкротства, т. е. решить вопрос о
критерии несостоятельности.
2.1.1. Критерии несостоятельности (банкротства)
Критерием несостоятельности предлагается считать
принятый законодательством общий подход к неплатежеспособным должникам, признаками — конкретные моменты, присутствие которых необходимо:
— для принятия заявления о банкротстве судом;
— для вынесения решения о признании должника банкротом.
В мировой практике известны два противоположных подхода к критерию несостоятельности, выражаются они в законодательном признании критерия неплатежеспособности либо
критерия неоплатности.
В рамках каждого критерия можно выделить определенную систему признаков.
Неоплатность — это такая ситуация, когда стоимость имущества должника меньше стоимости его обязательств, т. е. установлено, что всех средств должника недостаточно для удовлетворения требований кредиторов. Критерий неоплатности
исходит из того, что только такой должник может быть признан
несостоятельным (банкротом).
43
Неплатежеспособность — факт неоплаты должником
требования кредитора. Соответственно критерий неплатежеспособности допускает признание должника банкротом на основании одного только факта неисполнения обязательств, вне зависимости от наличия либо отсутствия
имущества и его стоимости. Получается, что возможно
признание банкротом должника, обладающего значительным количеством имущества, но по каким-то причинам не
удовлетворяющего кредиторов, и невозможно банкротство
должника, практически никакого имущества не имеющего,
но изыскивающего средства для своевременного удовлетворения требований.
Каждый из названных критериев имеет как положительные, так и отрицательные последствия.
Положительные стороны критерия неплатежеспособности
состоят в следующем:
— критерий позволяет очень просто пресечь деятельность
неплатежеспособного должника, так как при этом не
нужны сложные подсчеты и сравнение стоимости имущества и обязательств;
— угроза банкротства по данному критерию повышает
дисциплину исполнения обязательств;
— вероятность удовлетворения требований в рамках конкурсного процесса достаточно большая, что способствует защите интересов кредиторов.
Отрицательные стороны критерия неплатежеспособности
состоят в следующем:
— мала вероятность невозбуждения конкурсного процесса против вполне состоятельных должников, что ведет
к лишним потерям времени и средств как у должника,
так и у кредиторов;
— велика возможность злоупотреблений со стороны кредиторов, желающих навредить должнику, поскольку
сам факт возбуждения конкурсного процесса может
весьма отрицательно сказаться на имидже должника и
стоимости его имущества;
44
— не исключена ситуация, когда должник может усугубить положение свое и кредиторов тем, что в целях получения средств идет на рискованные операции, берет
кредиты под значительные проценты, т. е. любым способом пытается оплатить предъявляемые требования,
не думая о последствиях;
— в более выгодном положении окажутся более активные
либо более осведомленные кредиторы, что несправедливо по отношению к остальным.
В соответствии с ныне действующим российским законодательством определение признаков банкротства юридических лиц базируется на принципе неплатежеспособности. Его суть состоит в презумпции невозможности должника
удовлетворить требования кредиторов или произвести обязательные платежи в бюджет или внебюджетные фонды, если
он не делает этого в течение длительного времени (свыше
3 месяцев).
2.1.2. Состав и размер денежных обязательств
и обязательных платежей
Состав и размер денежных обязательств и обязательных
платежей определяются на дату подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом.
Состав и размер денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до принятия арбитражным судом
заявления о признании должника банкротом и заявленных
после принятия арбитражным судом такого заявления и до
принятия решения о признании должника банкротом и об
открытии конкурсного производства, определяются на дату
введения каждой процедуры банкротства, следующей после наступления срока исполнения соответствующего обязательства.
Состав и размер денежных обязательств и обязательных
платежей, возникших до принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом и заявленных после
принятия арбитражным судом решения о признании должника
45
банкротом и об открытии конкурсного производства, определяются на дату открытия конкурсного производства.
Состав и размер денежных обязательств и обязательных
платежей, выраженных в иностранной валюте, определяются в рублях по курсу, установленному Центральным банком
Российской Федерации, на дату введения каждой процедуры
банкротства, следующей после наступления срока исполнения
соответствующего обязательства.
Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются:
— размер денежных обязательств, в том числе размер
задолженности за переданные товары, выполненные
работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом
процентов, подлежащих уплате должником, размер
задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей
вследствие причинения вреда имуществу кредиторов,
за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по
выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками)
должника, вытекающих из такого участия;
— размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.
Подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени),
проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не
учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.
46
Размер денежных обязательств или обязательных платежей считается установленным, если он определен арбитражным
судом в порядке, предусмотренном законодательством.
В случаях, если должник оспаривает требования кредиторов, размер денежных обязательств или обязательных платежей определяется арбитражным судом в порядке, предусмотренном законодательством.
Требования кредиторов по обязательствам, не являющимся денежными, могут быть предъявлены в суд и рассматриваются судом, арбитражным судом в порядке, предусмотренном
законодательством.
Для ликвидируемого предприятия основанием для признания его несостоятельным (банкротом) служит недостаточность
стоимости его имущества для удовлетворения требований кредиторов. Заявление о признании банкротом отсутствующего
должника может быть подано независимо от размера его кредиторской задолженности.
Состав и размер денежных обязательств и обязательных
платежей, как правило, определяются на момент подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом.
Данное обстоятельство имеет принципиальное значение, например, для определения количества голосов кредиторов на
собраниях кредиторов, которое признается пропорциональным
сумме их требований к должнику.
По общему правилу размер денежных обязательств по
требованиям кредиторов считается установленным, если он
подтвержден вступившим в силу решением суда или документами, свидетельствующими о признании должником этих требований (ответ на претензию, акт сверки расчетов и т. д.).
Арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве только
при условии, что долг предприятия юридическому лицу составляет не менее 100 тыс. руб. Размер задолженности определяется на дату, когда в арбитражный суд было подано заявление о
признании должника банкротом.
Кроме того, заявитель должен быть уверен в том, что должник не может исполнить свое денежное обязательство.
47
Таким образом, действующее законодательство расценивает как бесспорный факт установление размера денежного
обязательства до обращения в арбитражный суд с заявлением о
возбуждении производства по делу о банкротстве. Однако если
должник по каким-либо причинам оспаривает требования кредиторов, то данное обстоятельство не препятствует обращению
в арбитражный суд. В этом случае обоснованность требований,
равно как и размер денежных обязательств и обязательных
платежей, определяет арбитражный суд в порядке подготовки
дела к судебному разбирательству.
2.2. Меры по предупреждению банкротства
организаций
Законом о банкротстве установлена возможность осуществления мер по предупреждению банкротства — так называемые восстановительные процедуры. Мероприятия по предупреждению несостоятельности участника имущественного
оборота не являются процедурой банкротства, но их своевременное применение существенно влияет на изменение финансового положения должника.
В действующем Законе о банкротстве восстановительные
процедуры подразделяются на два вида — досудебную санацию и внешнее управление (судебную санацию).
Внесудебные процедуры предупреждения банкротства (в
частности, досудебная санация) — это по своей природе восстановительные процедуры, их своевременное применение
существенно влияет на изменение финансового положения
должника. Они имеют ряд особенностей. Во-первых, проводятся заинтересованными лицами самостоятельно, без контроля
или иных форм вмешательства со стороны судебной власти.
Во-вторых, внесудебные процедуры предполагают активное
участие в них самого должника и собственника хозяйствующего субъекта — должника. В-третьих, внесудебные процедуры
могут использоваться прежде, чем банкротство стало свершившимся фактом.
48
В целом внесудебные процедуры являются способами, позволяющими должнику путем переговоров с кредиторами договориться об улаживании проблемы неплатежей без посредничества суда (т. е. решить вопросы продолжения деятельности
организации должника либо его добровольной ликвидации).
К внесудебным процедурам можно отнести досудебную
санацию и добровольное объявление должника о своем банкротстве.
Досудебная санация — одно из двух мероприятий, предусмотренных Законом о банкротстве для достижения цели восстановления платежеспособности должника, наряду с мерами
периода наблюдения, финансового оздоровления и внешнего управления, которая направлена на предупреждение несостоятельности должника до подачи заявления о возбуждении конкурсного процесса в арбитражный суд. Учредителями (участниками)
должника, собственником имущества должника — унитарного
предприятия, кредиторами и иными лицами в рамках мер по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена
финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника (досудебная санация).
Для принятия решения о проведении досудебной санации
необходима проверка финансового состояния должника, поскольку финансовая помощь должна оказываться тем должникам, относительно которых можно сделать вывод о возможности в течение определенного периода времени восстановить их
платежеспособность.
Еще одной внесудебной процедурой является добровольное объявление должника о своем банкротстве.
В соответствии с ГК РФ юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также лицо, действующее в
форме потребительского кооператива либо благотворительного или иного фонда, может совместно с кредиторами принять
решение об объявлении о своем банкротстве и добровольной
ликвидации. Из этого следует, что возможно добровольное
банкротство любого субъекта конкурсного права (но не любого
49
субъекта гражданского права, что представляется недостатком
действующего российского законодательства).
По своей сути добровольное банкротство — это ликвидация, осуществляемая должником, не имеющим возможности
полностью удовлетворить все требования, при условии отсутствия возражений кредиторов на любое действие должника,
в ходе которой применяются общие положения гражданского
права (за исключением стадии расчетов с кредиторами, на которой применяется Закон о банкротстве).
Процедура внешнего управления будет рассмотрена
ниже.
2.3. Разбирательство дел о банкротстве
в арбитражном суде
Дела о банкротстве юридических лиц и граждан, в том числе индивидуальных предпринимателей, рассматриваются арбитражным судом по правилам, предусмотренным Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации (АПК
РФ). Определения, которые выносятся арбитражным судом
при рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве), могут быть обжалованы в арбитражный суд апелляционной инстанции в течение 10 дней со дня их вынесения.
Суд устанавливает обоснованность требований кредиторов, назначает экспертизу для выявления признаков фиктивного или преднамеренного банкротства, принимает меры для
примирения сторон.
В соответствии с Законом о банкротстве дело о банкротстве должно быть рассмотрено в заседании арбитражного суда в
срок, не превышающий 7 месяцев с даты поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд.
Рассмотрев дело о банкротстве, арбитражный суд может
принять один из семи судебных актов:
1. Решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства принимается в том случае, если
судом установлены признаки банкротства.
50
2. Решение об отказе в признании должника банкротом
выносится в том случае, если у должника отсутствуют признаки банкротства или установлено, что банкротство должника фиктивно. В этом случае с должника снимаются все ограничения, установленные с момента введения процедуры
наблюдения.
3. Определение о введении финансового оздоровления.
4. Определение о введении внешнего управления.
5. Определение о прекращении производства по делу о
банкротстве.
6. Определение об оставлении заявления о признании
должника банкротом без рассмотрения.
7. Определение об утверждении мирового соглашения
В ходе подготовки дела о банкротстве к судебному разбирательству арбитражный суд должен рассмотреть заявления,
жалобы и ходатайства лиц, которые участвуют в деле о банкротстве.
Участниками дела о банкротстве являются:
— должник;
— арбитражный управляющий (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий или конкурсный управляющий);
— конкурсные кредиторы;
— уполномоченные органы;
— федеральные органы исполнительной власти, а также
органы исполнительной власти субъектов РФ и органы
местного самоуправления по месту нахождения должника;
— лицо, предоставившее обеспечение для проведения
финансового оздоровления.
Возбуждение производства в арбитражном суде по делу о
несостоятельности (банкротстве) осуществляется на основании
заявления должника или кредиторов, а также прокурора.
Заявление должника подается на основании решения собственника предприятия-должника, или органа, уполномоченного управлять имуществом должника или руководящего органа
51
предприятия, который вправе принять такое решение, исходя
из учредительных документов.
К заявлению должника прилагаются обосновывающие его
документы, прежде всего форма № 1 — бухгалтерский баланс.
Если он в течение 15 дней после подачи заявления не представлен должником, его составление может быть поручено арбитражным судом независимому аудитору за счет средств должника.
Заявление, поданное должником, не может быть отозвано.
Подаче заявления должно предшествовать извещение
должника о том, что если он в течение 7 дней не выполнит свои
просроченные обязательства, то кредитор обратится в арбитражный суд с заявлением о возбуждении дела о его несостоятельности.
В отличие от заявления должника заявление кредитора может быть отозвано им до возбуждения производства по делу.
Прокурор вправе обращаться в арбитражный суд в случае
обнаружения им признаков фиктивного или преднамеренного
банкротства.
В некоторых случаях производство по делу о банкротстве
может быть приостановлено, а иногда и вовсе прекращено. Например, дело о банкротстве закрывается, если:
— платежеспособность должника восстановлена в ходе
финансового оздоровления;
— платежеспособность должника восстановлена в ходе
внешнего управления;
— заключено мировое соглашение;
— требования заявителей в ходе наблюдения признаны
необоснованными, требования от других кредиторов не
поступали;
— все кредиторы, которые участвуют в деле, отказались
от своих требований;
— все требования кредиторов, которые включены в реестр кредиторов, удовлетворены в ходе процедуры
банкротства;
— завершено конкурсное производство.
52
Производство по делу о банкротстве может быть приостановлено по ходатайству лица, участвующего в деле о банкротстве, в случае:
— обжалования судебных актов, предусмотренных Законом о банкротстве;
— обжалования решений собрания кредиторов (комитета
кредиторов);
— в иных, предусмотренных Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации случаях.
2.4. Ответственность за неправомерные действия
при банкротстве, нарушение закона о банкротстве,
фиктивное и преднамеренное банкротство
Российским законодательством предусмотрена как административная, так и уголовная ответственность за нарушения,
связанные с несостоятельностью (банкротством). При этом условно следует различать ответственность трех видов:
1) за неправомерные действия при банкротстве;
2) за фиктивное банкротство;
3) за преднамеренное банкротство.
В первом случае предусмотрена административная ответственность за неправомерные действия при банкротстве,
к которой могут быть привлечены главные бухгалтеры организаций согласно п. 1 ст. 14.13 “Неправомерные действия при
банкротстве” Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях (КоАП РФ), а именно:
— за сокрытие имущества или имущественных обязательств;
— за сокрытие сведений об имуществе, о его размере, местонахождении либо иной информации об имуществе;
— за передачу имущества в иное владение;
— за отчуждение или уничтожение имущества;
— за сокрытие, уничтожение, фальсификацию бухгалтерских и иных учетных документов, если эти дейс53
твия совершены при банкротстве или в предвидении
банкротства.
За эти правонарушения установлена административная
ответственность в виде административного штрафа в размере
от 40 до 50 минимальных размеров оплаты труда или дисквалификация на срок до 3 лет.
Неисполнение обязанности по подаче заявления о признании юридического лица банкротом в арбитражный суд, невыполнение правил, применяемых в период наблюдения, внешнего управления, конкурсного производства, заключения и
исполнения мирового соглашения и иных процедур банкротства, предусмотренных законодательством о несостоятельности (банкротстве), также влечет наложение административного
штрафа в размере от 40 до 50 минимальных размеров оплаты
труда или дисквалификацию на срок до 3 лет.
Кроме упомянутой чисто административной ответственности в соответствии с Кодексом РФ об административных
правонарушениях установлена как гражданско-правовая, так
и административная и уголовная ответственность за нарушение именно законодательства о банкротстве.
Российским законодательством формально предусмотрена как административная, так и уголовная ответственность за
фиктивное банкротство и за преднамеренное банкротство.
Однако и здесь в последнее время многими экспертами
рассматривается вопрос об исключении этих норм об уголовной
ответственности за фиктивное и преднамеренное банкротство.
Это связано прежде всего с отсутствием общественной опасности этих деяний.
Например, применительно к фиктивному банкротству,
речь идет о вреде, который может быть причинен подачей
заведомо ложного заявления о признании несостоятельным
(банкротом) — это отсрочка уплаты долга до 7 месяцев. Также, как показывает практика, нормы Уголовного кодекса РФ
и КоАП РФ касательно привлечения к ответственности за
фиктивное банкротство в настоящее время практически не
применяются.
54
Следует также отметить, что в настоящее время в связи с пересмотром норм Кодекса РФ об административных
правонарушениях и Уголовного кодекса РФ в отношении ответственности за преступления и правонарушения в сфере
несостоятельности (банкротства) возникает вопрос о целесообразности изъятия норм, устанавливающих ответственность за фиктивное и преднамеренное банкротство, из названных нормативно-правовых актов. Это связано прежде
всего с тем, что указанные нормы являются по сути своей
недействующими.
55
ГЛАВА 3
ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
3.7.
ОСНОВНЫЕ ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА
НАБЛЮДЕНИЕ
ФИНАНСОВОЕ ОЗДОРОВЛЕНИЕ
ВНЕШНЕЕ УПРАВЛЕНИЕ
КОНКУРСНОЕ ПРОИЗВОДСТВО
МИРОВОЕ СОГЛАШЕНИЕ
УПРОЩЕННЫЕ ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА
3.1. Основные процедуры банкротства
Среди общих положений о банкротстве важную роль играют
его процедуры (так называемый процессуальный плюрализм).
Закон о банкротстве 1992 г. делил их на реорганизационные, ликвидационные и мировое соглашение. Реорганизационные процедуры включали в себя внешнее управление и санацию, а ликвидационные процедуры предполагались в процессе
конкурсного производства. Одноименный закон 1998 г. не употреблял термины “реорганизация” и “ликвидация”.
В соответствии с Законом о банкротстве 2002 г. выделяются следующие виды (процедуры) банкротства:
1. При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:
1) наблюдение;
2) финансовое оздоровление;
3) внешнее управление;
4) конкурсное производство;
56
5) мировое соглашение.
2. При рассмотрении дела о банкротстве должника-гражданина применяются следующие процедуры банкротства:
1) конкурсное производство;
2) мировое соглашение.
Рассмотрим эти процедуры более подробно.
3.2. Наблюдение
Наблюдение применяется к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа
его финансового состояния, выявления кредиторов должника и
составления реестра их требований, созыва и проведения первого собрания кредиторов.
Определение о введении наблюдения выносит единолично
судья арбитражного суда. В этом определении должны содержаться указания на признание требований заявителя обоснованными, утверждение временного управляющего и размер его
вознаграждения.
В период наблюдения Закон о банкротстве устанавливает
следующие организационные нормы.
Срок проведения процедуры банкротства “наблюдение”
определяется исходя из сроков рассмотрения дел о банкротстве, т. е. 7 месяцев. Срок исчисляется с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом до момента вынесения определения о введении внешнего
управления или об открытии конкурсного производства либо
до утверждения мирового соглашения.
Законом о банкротстве процедура наблюдения определена
как совокупность семи составляющих.
1. Последствия вынесения арбитражным судом определения о введении наблюдения.
Все имущественные требования к должнику могут быть
предъявлены только с соблюдением порядка, установленного
Законом о банкротстве.
57
По ходатайству кредитора приостанавливается производство по делам, связанным со взысканием с должника денежных средств.
Приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям.
Запрещается удовлетворение требований учредителя
(участника) должника о выделении доли (пая) в имуществе
должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников).
Запрещается выплата дивидендов и иных платежей по
эмиссионным ценным бумагам.
Не допускается прекращение денежных обязательств
должника путем зачета встречного однородного требования.
Органы управления должника не вправе принимать решения:
— о реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании) и ликвидации должника;
— о создании юридических лиц или об участии в иных юридических лицах, а также филиалов и представительств;
— о выплате дивидендов или распределении прибыли
должника между его учредителями;
— о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;
— о выходе из состава участников должника — юридического лица, приобретении у акционеров ранее выпущенных акций;
— об участии в ассоциациях, союзах, холдинговых компаниях, финансово-промышленных группах и иных
объединениях юридических лиц;
— о заключении договоров простого товарищества.
Помимо этого, вводятся ограничения и обязанности должника в ходе наблюдения, регламентируются обязанности руководителя должника.
Должник вправе увеличить уставный капитал. Однако государственная регистрация отчета об итогах выпуска дополни58
тельных обыкновенных акций должна быть осуществлена до
даты судебного заседания по рассмотрению дела о банкротстве.
Таким образом, определением арбитражного суда приостанавливаются все финансовые потоки должника и проводятся мероприятия, обеспечивающие полную управляемость всех
процессов, идущих между должником и внешней средой.
В то же время допускаются меры по оздоровлению состояния должника путем увеличения уставного капитала реальным составом участников с соблюдением временных ограничений подобных действий.
Установление высокой управляемости экономических
процессов должника возлагает на суд и на временного управляющего всю полноту ответственности за эффективность принимаемых решений по должнику.
2. Назначение временного управляющего.
Временный управляющий назначается арбитражным судом
из числа кандидатур, предложенных заявленной саморегулируемой организацией. Должник и заявитель (представитель собрания кредиторов) вправе отвести по одной кандидатуре арбитражных управляющих. Законом предусмотрен порядок решения
вопроса в случае непредоставления списка кандидатур заявленной саморегулируемой организацией. Законом также четко устанавливаются случаи, в которых временный управляющий может
быть отстранен от своих обязанностей арбитражным судом.
3. Права временного управляющего.
Временный управляющий имеет следующие права:
— предъявлять в суд от своего имени требования о признании недействительными сделок, а также о применении последствий недействительности ничтожных
сделок, заключенных или исполненных должником с
нарушением требований Закона о банкротстве;
— обращаться в суд с ходатайством о принятии дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества
должника;
59
— обращаться в суд с ходатайством об отстранении руководителя должника от должности;
— получать любую информацию и документы, касающиеся деятельности должника.
4. Обязанности временного управляющего.
Круг обязанностей временного управляющего обусловлен
содержанием процедуры наблюдения и сводится в основном к
организационно-информационным мероприятиям. В частности, временный управляющий обязан:
— принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;
— проводить анализ финансового состояния должника;
— выявлять кредиторов должника;
— вести реестр требований кредиторов;
— уведомлять кредиторов о введении наблюдения;
— созывать и проводить первое собрание кредиторов;
— по окончании наблюдения представлять в арбитражный суд отчет о своей деятельности (п. 2 ст. 67 Закона о
банкротстве).
Иными словами, новым Законом роль временного управляющего сведена к выполнению организационных мероприятий,
и у него полностью изъяты управленческие функции и полномочия, какими он был наделен Законом о банкротстве 1998 г.
5. Анализ финансового состояния должника при наблюдении.
Основными целями анализа финансового состояния должника являются:
— определение достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим;
— определение возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, выявление
обстоятельств, дающих достаточные основания пола60
гать, что платежеспособность должника может быть
восстановлена;
— установление размеров требований кредиторов, признаваемых установленными, размеров и обоснованности требований иных кредиторов в связи с подачей
в арбитражный суд и представлением временному управляющему возражений должника по требованиям
кредиторов.
6. Созыв первого собрания кредиторов.
Первое собрание кредиторов созывает временный управляющий, уведомив о дате его проведения всех выявленных
конкурсных кредиторов, уполномоченные органы, представителя работников должника.
Без права голоса в первом собрании кредиторов принимают участие руководитель должника, представитель работников должника и представитель учредителей должника.
С правом голоса принимают участие в собрании конкурсные
кредиторы, уполномоченные органы, требования которых предъявлены в порядке и в сроки, установленные законом.
К компетенции первого собрания кредиторов относятся:
— принятие решения о введении внешнего управления и
об обращении в арбитражный суд с ходатайством;
— принятие решения о введении финансового оздоровления;
— принятие решения об обращении в арбитражный суд
с ходатайством о признании должника банкротом и об
открытии конкурсного производства;
— образование комитета кредиторов, определение количественного состава и полномочий комитета кредиторов, избрание членов комитета кредиторов;
— определение требований к кандидатурам административного, внешнего и конкурсного управляющих;
— определение самоорганизуемой организации, которая
должна представить в арбитражный суд кандидатуры
арбитражных управляющих;
61
— выбор реестродержателя из числа реестродержателей,
аккредитованных саморегулируемой организацией.
7. Окончание наблюдения.
Важным вопросом регламентации процедуры наблюдения
является точное определение порядка ее окончания. Важность
этого вопроса обусловлена закономерностями управления технологическим процессом, которым по своей природе является
процедура банкротства — наблюдение.
Основанием вынесения арбитражным судом определения
является решение первого собрания кредиторов, что обусловливает его важность для продолжения банкротства.
Арбитражный суд вправе:
1) вынести определение:
— о введении финансового оздоровления;
— о введении внешнего управления;
2) признать должника банкротом и открыть конкурсное
производство;
3) утвердить мировое соглашение и прекратить производство по делу о банкротстве (ст. 75 Закона о банкротстве).
3.3. Финансовое оздоровление
Финансовое оздоровление является второй процедурой
арбитражного управления неплатежеспособным предприятием, применяемой к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с
графиком.
Процедура финансового оздоровления в рамках банкротства впервые введена новым Законом о банкротстве (2002 г.). Такая
позиция законодателя обусловлена особой важностью подобной процедуры для восстановления хозяйственных функций
должника и разрешения конфликта с кредиторами. Регламентация этого процесса акцентирует внимание на активности
кредиторов и собственников предприятия по восстановлению
хозяйственных функций предприятия.
62
Нормы главы “Финансовое оздоровление” Закона о банкротстве направлены на четкое определение границ данной процедуры банкротства. Этими нормами установлены основания и
необходимая информация для принятия судом решения о введении финансового оздоровления.
Суд может вынести решение на основании ходатайства учредителей (участников) должника (собственника имущества)
или ходатайства третьих лиц.
При обращении первого собрания кредиторов в арбитражный суд с ходатайством помимо документированного волеизъявления собрания должны быть представлены такие содержательные документы, как план финансового оздоровления и
график погашения задолженностей. Кроме того, закон требует
предоставления обеспечения исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности.
Новацией Закона о банкротстве является временное ограничение финансового оздоровления: оно вводится на срок не
более 2 лет.
Нормы Закона о банкротстве требуют от кредиторов содержательного, профессионального участия в процессе финансового оздоровления предприятия. Иными словами, обязательность этих норм принуждает кредиторов активно участвовать,
а не только контролировать процесс финансового оздоровления, как это было установлено в Законе о банкротстве 1998 г.
Введение финансового оздоровления означает особый
порядок управления финансовыми потоками должника, предусматривающий централизованное и регламентированное
Законом регулирование финансами должника и его обязательствами.
Основными полномочными управляющими органами являются руководитель должника, комитет кредиторов и административный управляющий. Функции административного
управляющего согласно Закону о банкротстве состоят в контроле за выполнением плана финансового оздоровления и осуществлении всех дополнительных действий по исполнению
графика погашения задолженностей.
63
Права и обязанности административного управляющего
четко регламентированы, как и случаи прекращения его полномочий.
Окончание процедуры финансового оздоровления прописано в законе в виде специальной нормы. Введение подобной
нормы создает необходимые условия для управления процедурой банкротства.
По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления суд принимает один из судебных актов:
— определение о прекращении производства по делу о
банкротстве;
— определение о введении внешнего управления в случае наличия возможности восстановить платежеспособность должника;
— решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства в случае отсутствия оснований для введения внешнего управления и при наличии признаков банкротства.
Иными словами, критерием принятия судом решения и в
этом случае является возможность восстановить платежеспособность должника, т. е. стремление к возвращению предприятия в нормальный режим хозяйственного оборота.
3.4. Внешнее управление
Главная цель внешнего управления — финансовое оздоровление должника, достигаемое за счет продажи части имущества должника, а также при помощи организационных и
экономических мероприятий.
Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов.
Максимальный срок проведения процедуры банкротства
“внешнее управление”, согласно Закону о банкротстве, составляет 18 месяцев, но может быть продлен арбитражным судом
на срок не более 6 месяцев. Внешнее управление вводится определением суда и подлежит немедленному исполнению.
64
Процедура внешнего управления характеризуется следующими ключевыми положениями.
3.4.1. Последствия введения внешнего управления
С даты введения внешнего управления:
— прекращаются полномочия руководителя должника,
управление делами должника возлагается на внешнего
управляющего;
— прекращаются полномочия органов управления должника и собственника имущества должника — унитарного предприятия; эти полномочия переходят к внешнему управляющему;
— отменяются ранее объявленные меры по обеспечению
требований кредиторов;
— арест имущества должника и иные ограничения по
распоряжению принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса
о банкротстве;
— вводится мораторий на удовлетворение требований
кредиторов по денежным обязательствам.
Органы управления должника в пределах своей компетенции вправе принимать решения, в том числе о внесении
изменений в устав предприятия в части увеличения уставного капитала, а также об обращении с ходатайством о продаже
предприятия.
3.4.2. Назначение внешнего управляющего
Внешний управляющий утверждается судом одновременно с введением внешнего управления. По заявлению самого
внешнего управляющего и в ряде иных случаев внешний управляющий может быть освобожден арбитражным судом от
исполнения его обязанностей.
3.4.3. Права внешнего управляющего
Внешний управляющий имеет, в частности, следующие
права:
65
— распоряжаться имуществом должника в соответствии
с планом внешнего управления;
— заявлять отказ от исполнения договоров должника;
— предъявлять в суд от своего имени требования о признании недействительными сделок, заключенных
должником с нарушением требований Закона о банкротстве.
3.4.4. Обязанности внешнего управляющего
Внешний управляющий обязан:
— принять в управление имущество должника и провести его инвентаризацию;
— разработать план внешнего управления и представить
его для утверждения собранию кредиторов;
— вести бухгалтерский, финансовый, статистический
учет и отчетность;
— заявлять в установленном порядке возражения по
предъявленным должнику требованиям кредиторов;
— принимать меры по взысканию задолженности перед
должником;
— вести реестр требований кредиторов;
— реализовывать план внешнего управления;
— информировать комитет кредиторов о реализации мероприятий, предусмотренных планом внешнего управления;
— представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления.
Порядок реализации некоторых обязанностей внешнего
управляющего регламентируется специальными нормами (например, установление размера требований кредиторов, распоряжение имуществом должника, отказ от исполнения сделок
должника, недействительность сделок должника, управление
денежными обязательствами должника в ходе внешнего управления, план внешнего управления и его рассмотрение, меры
по восстановлению платежеспособности должника, продажа
предприятия регулируются ст. 100–115 Закона о банкротстве).
66
Окончание этапа внешнего управления устанавливается
определением арбитражного суда. В Законе приведен полный
перечень причин, по которым суд отказывает в утверждении
отчета внешнего управляющего.
По результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего суд выносит определение:
— о прекращении производства по делу о банкротстве;
— о переходе к расчетам с кредиторами в случае удовлетворения ходатайства собрания кредиторов;
— о продлении срока внешнего управления;
— об отказе в утверждении отчета внешнего управляющего.
Иными словами, Закон о банкротстве определяет окончание первой фазы внешнего управления и переход ко второй
фазе — расчетам с кредиторами. Порядок расчета с кредиторами также регламентирован Законом. Окончание фазы расчета
с кредиторами является основанием принятия арбитражным
судом решения о прекращении полномочий внешнего управляющего.
3.5. Конкурсное производство
Принятие арбитражным судом решения о признании
должника банкротом влечет за собой открытие конкурсного
производства.
Срок процедуры банкротства “конкурсное производство”
не может превышать 1 год; суд может продлить этот срок на
6 месяцев.
Приведем главные положения конкурсного производства.
3.5.1. Последствия принятия арбитражным судом решения
о признании должника банкротом
и об открытии конкурсного производства
Перечислим последствия принятия такого решения:
— срок исполнения всех денежных обязательств должника считается наступившим;
67
— прекращается начисление неустоек (штрафов, пеней),
процентов и применение иных финансовых (экономических) санкций по всем видам задолженности должника;
— сведения о признании должника банкротом и финансовом состоянии должника прекращают относиться к
категории сведений, носящих конфиденциальный характер либо являющихся коммерческой тайной;
— совершение сделок, связанных с отчуждением имущества должника либо влекущих передачу его имущества в пользование третьим лицам, допускается
исключительно в порядке, установленном Законом о
банкротстве для конкурсного производства;
— снимаются ранее наложенные аресты имущества
должника и иные ограничения по распоряжению
имуществом должника. Введение (наложение) новых
арестов на имущество должника и иных ограничений по распоряжению имуществом должника не допускается;
— все требования к должнику могут быть предъявлены
только в рамках конкурсного производства;
— исполнение обязательств должника допускается в случаях и в порядке, которые установлены Законом о банкротстве для конкурсного производства;
— органы управления должника отстраняются от выполнения функций по управлению и распоряжению
его имуществом в случае, если такого отстранения
не было проведено, прекращаются полномочия собственника имущества должника — унитарного предприятия.
3.5.2. Назначение конкурсного управляющего
При принятии решения о признании должника банкротом
и открытии конкурсного производства арбитражный суд назначает конкурсного управляющего в порядке, предусмотренном Законом.
68
3.5.3. Права конкурсного управляющего
Конкурсный управляющий наделен следующими правами:
— предъявлять требования к третьим лицам, которые в соответствии с законодательством Российской Федерации
несут субсидиарную ответственность по обязательствам
должника в связи с доведением его до банкротства;
— для осуществления инвентаризации и оценки имущества должника привлекать оценщиков и иных специалистов с оплатой их услуг за счет имущества должника, если иное не установлено собранием (комитетом)
кредиторов;
— привлекать бухгалтеров, аудиторов и иных специалистов в целях правильного ведения учета имущества
должника, составляющего конкурсную массу;
— ходатайствовать с одобрения собрания (комитета) кредиторов перед судом о назначении для проведения
конкурсного производства нескольких конкурсных управляющих с распределением между ними обязанностей и предела ответственности;
— выставлять на открытые торги права требования должника, если иной порядок не установлен собранием (комитетом) кредиторов.
3.5.4. Обязанности конкурсного управляющего
Конкурсный управляющий имеет следующие обязанности:
— принимать в ведение имущество должника, проводить
инвентаризацию;
— привлечь независимого оценщика для оценки имущества должника;
— принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;
— вести реестр требований кредиторов;
— анализировать финансовое состояние должника;
— предъявлять к третьим лицам, имеющим задолженность перед должником, требования о ее взыскании;
69
— уведомлять работников должника о предстоящем
увольнении не позднее 1 месяца с даты введения конкурсного производства;
— заявлять в установленном порядке возражения по
предъявленным к должнику требованиям кредиторов;
— заявлять отказ от исполнения договоров должника;
— принимать меры, направленные на поиск, выявление и
возврат имущества должника, находящегося у третьих лиц;
— привлекать независимого оценщика для оценки до продажи недвижимости, являющейся имуществом должника;
— передавать на хранение документы должника, подлежащие обязательному хранению в соответствии с
федеральными законами и иными правовыми актами
Российской Федерации.
3.5.5. Организация продажи имущества должника
и работа с кредиторами
После проведения инвентаризации и оценки имущества
должника конкурсный управляющий приступает к продаже
этого имущества на открытых торгах, если собранием (комитетом) кредиторов не установлен иной порядок его продажи.
Требования кредиторов удовлетворяются конкурсным управляющим в строгой очередности в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (рис. 3.1).
Вне очереди оплачиваются: судебные расходы; расходы,
связанные с выплатой вознаграждения арбитражному управляющему; текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника; требования кредиторов, возникшие в ходе
конкурсного производства; иные связанные с проведением конкурсного производства расходы. Данные расходы относятся к
нулевой очереди.
В первую очередь удовлетворяются требования граждан,
перед которыми должник несет ответственность за причинение
вреда жизни и здоровью, путем капитализации соответствую70
щих повременных платежей, а также компенсации морального
вреда: задолженность по заработной плате, возникшая после
принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом.
Судебные расходы; вознаграждение управляющему; текущие платежи; требования
кредиторов, возникшие
в ходе управления
0
Расчеты с другими кредиторами
3
Номер
очереди
1
2
Требования
граждан в связи
с причинением
вреда жизни
и здоровью;
задолженность
по заработной
плате
Расчеты: по выплате выходных пособий;
по оплате труда;
по выплате вознаграждений
по авторским договорам
Рис. 3.1. Очередность удовлетворения требований кредиторов
Во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору (в том числе по контракту), и по выплате вознаграждений по авторским договорам.
В третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами.
Рассмотрим более подробно удовлетворение требований
кредиторов каждой очереди.
Размер требований граждан, перед которыми должник
несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью
(кредиторов первой очереди), определяется путем капитализации соответствующих повременных платежей, установ71
ленных на момент принятия арбитражным судом решения о
признании должника банкротом и открытии конкурсного производства, подлежащих выплате гражданину до достижения
им возраста 70 лет, но не менее чем за 10 лет. Если возраст
гражданина на момент принятия арбитражным судом соответствующего решения в отношении должника превышает
70 лет, период для капитализации повременных платежей
должен составлять 10 лет.
Полная выплата суммы капитализированных повременных платежей гражданам прекращает соответствующее обязательство должника.
Удовлетворение требований кредиторов второй очереди
связано не только с временными показателями, но и с определением размеров требований о выплате выходного пособия и
выплат другим работникам. Основой расчета является непогашенная задолженность, образовавшаяся на дату принятия
арбитражным судом заявления о признании должника банкротом.
При определении размеров требований кредиторов третьей очереди учитываются требования конкурсных кредиторов и
уполномоченных органов.
Если должник в период после вынесения судом определения о принятии заявления о признании должника банкротом и
до открытия конкурсного производства не в полном объеме уплатил обязательные платежи, то эти требования погашаются
вне очереди.
Требования кредиторов по возмещению убытков в форме
упущенной выгоды, взысканию неустоек и иных финансовых
санкций учитываются отдельно в реестре требований кредиторов и подлежат удовлетворению после погашения основной
суммы задолженности и причитающихся процентов.
Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, удовлетворяются за счет
средств, полученных от продажи предмета залога.
Расчеты с кредиторами производятся конкурсным управляющим в соответствии с реестром требований кредиторов.
72
Требования каждой очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований предыдущей очереди.
Требования кредиторов, заявленные после закрытия реестра,
в том числе требования по уплате обязательных платежей, возникшие после открытия конкурсного производства, удовлетворяются из имущества должника, оставшегося после удовлетворения
требований кредиторов, заявленных в установленный срок.
При недостаточности денежных средств должника для
удовлетворения требований всех кредиторов данные средства
распределяются между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований, подлежащих удовлетворению.
Неудовлетворенные требования кредиторов в связи с недостаточностью имущества должника в соответствии с решением арбитражного суда считаются погашенными. Погашенными считаются также требования кредиторов, не признанные
конкурсным управляющим, при условии, что кредитор не обращался в арбитражный суд или обращался, но арбитражный
суд признал такие требования необоснованными.
Сведения о погашении требований кредиторов конкурсный
управляющий вносит в реестр требований кредиторов.
Кредиторы, чьи требования не были удовлетворены в полном объеме в ходе конкурсного производства, имеют право в
течение 10 лет после окончания производства по делу о банкротстве предъявлять эти требования к третьим лицам, которые
незаконно получили имущество должника.
Конкурсный управляющий представляет собранию кредиторов отчет о своей деятельности в ходе конкурсного производства не реже 1 раза в месяц.
После окончания срока конкурсного производства конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о
результатах своей работы. К отчету прилагаются документы,
подтверждающие продажу имущества должника; реестр требований кредиторов с указанием размера погашенных требований кредиторов; документы, подтверждающие погашение
требований кредиторов.
73
После рассмотрения отчета конкурсного управляющего о
результатах проведения конкурсного производства арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства.
3.6. Мировое соглашение
Мировое соглашение — это реорганизационная процедура
банкротства. Заключается мировое соглашение на любом этапе
рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве предприятия-должника (рис. 3.2). Обязательным условием ведения
этой процедуры является погашение задолженности кредиторам первой и второй очереди.
Решение о заключении мирового соглашения между должником и кредиторами принимается на собрании кредиторов
большинством голосов от общего числа конкурсных кредиторов
при условии, что за него проголосовали все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника.
Со стороны должника мировое соглашение может принять
руководитель предприятия либо арбитражный управляющий.
В процедуре могут участвовать и третьи лица, если они принимают на себя обязательства, предусмотренные мировые соглашением.
В мировом соглашении могут быть также оговорены следующие условия:
— об отсрочке или о рассрочке исполнения обязательств
должника;
— об уступке прав требования должника;
— об исполнении обязательств должника третьими лицами;
— о скидке с долга;
— об обмене требований на акции, доли в уставном капитале;
— об удовлетворении требований кредиторов другими способами, не противоречащими федеральным законам.
В зависимости от этапа процедуры банкротства мировое
соглашение от имени должника подписывают разные уполно74
Мировое соглашение
(заключается на любом этапе)
Обязательные условия: погашение требования кредиторов первой и второй очереди;
согласие всех кредиторов по обязательствам,
обеспеченным залогом имущества должника;
соблюдение равных для всех кредиторов
На собрании кредиторов: принятие решения
о заключении мирового соглашения
Представление в арбитражный суд:
заявления о заключении мирового соглашения;
протокола собрания кредиторов;
текста мирового соглашения
Утверждение мирового соглашения
арбитражным судом
Погашение
кредиторской
задолженности
Назначение нового
руководителя
должника
Прекращение полномочий арбитражного
управляющего
Рис. 3.2. Мировое соглашение
моченные лица: руководитель должника (на этапе наблюдения
и в ходе финансового оздоровления), внешний управляющий и
конкурсный управляющий (на соответствующих этапах).
В том случае, когда в тексте мирового соглашения по каким-либо причинам не оговорены условия об отступном между
кредиторами и должником, дополнительно заключается согла75
шение об отступном. К соглашению об отступном прилагается
акт приема-передачи имущества должника, который является
составляющим отступного.
В ходе заседания арбитражный суд принимает решение об
утверждении мирового соглашения либо об отказе в утверждении мирового соглашения. В первом случае в определении суда
указывается о прекращении производства по делу о банкротстве,
если соглашение заключено на этапе наблюдения; о прекращении производства по делу о банкротстве и прекращении моратория на удовлетворение требований кредиторов, если соглашение заключено на этапе внешнего управления; об отмене ранее
принятого решения арбитражного суда о признании должника
банкротом и об открытии конкурсного производства, если соглашение заключено на этапе конкурсного производства.
Мировое соглашение вступает в силу для должника, конкурсных кредиторов и третьих лиц, участвующих в мировом
соглашении, со дня его утверждения арбитражным судом и является для всех участников обязательным. Односторонний отказ кого-либо из участников не допускается.
С момента утверждения мирового соглашения должник
приступает к погашению кредиторской задолженности, а арбитражный управляющий сдает свои полномочия вновь назначенному (избранному) руководителю должника.
Если арбитражный суд принимает решение об отказе в утверждении мирового соглашения, оно считается незаключенным. Основаниями для этого могут быть:
— нарушение порядка заключения мирового соглашения;
— несоблюдение форм мирового соглашения;
— нарушение прав третьих лиц;
— противоречие условий мирового соглашения федеральным законам или иным правовым актам.
Об отказе в утверждении мирового соглашения арбитражный суд выносит определение, которое может быть обжаловано
любым из участников.
Если в процессе погашения кредиторской задолженности
после утверждения мирового соглашения арбитражным су76
дом выявляются преимущества или ущемление прав одних
кредиторов по отношению к другим, появляются признаки недействительности совершенных сделок или исполнение условий мирового соглашения приводит должника к банкротству,
должник, кредитор или прокурор вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании мирового соглашения
недействительным.
В случае признания арбитражным судом мирового соглашения недействительным требования кредиторов, по которым
была произведена отсрочка и (или) рассрочка причитающихся
им платежей или скидка с долгов, восстанавливаются в неудовлетворенной их части.
Расторжение мирового соглашения возможно, когда должник не выполняет условия данного соглашения в отношении не
менее одной четверти требований кредиторов. В этом случае по
заявлению кредиторов арбитражный суд расторгает мировое
соглашение и возобновляет производство по делу о банкротстве должника.
3.7. Упрощенные процедуры банкротства
3.7.1. Особенности банкротства ликвидируемого должника
В соответствии с Законом о банкротстве в случае, если
стоимость имущества должника — юридического лица, в отношении которого принято решение о ликвидации, недостаточна
для удовлетворения требований кредиторов, такое юридическое лицо ликвидируется в порядке, предусмотренном Законом.
При обнаружении этих обстоятельств ликвидационная комиссия (ликвидатор) обязана обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом.
Арбитражный суд принимает решение о признании ликвидируемого должника банкротом и об открытии конкурсного
производства и утверждает конкурсного управляющего.
Наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление при банкротстве ликвидируемого должника не применяются.
77
Кредиторы вправе предъявить свои требования к ликвидируемому должнику в течение месяца с даты опубликования объявления о признании ликвидируемого должника
банкротом.
3.7.2. Банкротство отсутствующего должника
В случаях, если гражданин-должник или руководитель
должника — юридического лица, фактически прекратившего
свою деятельность, отсутствует или установить место их нахождения не представляется возможным, заявление о признании отсутствующего должника банкротом может быть подано
конкурсным кредитором, уполномоченным органом независимо от размера кредиторской задолженности.
Заявление о признании отсутствующего должника банкротом подается уполномоченным органом только при наличии
средств, необходимых для финансирования процедур банкротства. Порядок и условия финансирования процедур банкротства в отношении отсутствующих должников, в том числе
размер вознаграждения конкурсного управляющего, определяются Правительством Российской Федерации.
Арбитражный суд в течение месяца с даты принятия к
производству заявления о признании отсутствующего должника банкротом принимает решение о признании отсутствующего должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление при банкротстве отсутствующего должника не применяются.
Конкурсный управляющий уведомляет в письменной форме о банкротстве отсутствующего должника всех известных
ему кредиторов отсутствующего должника, которые в течение
месяца со дня получения уведомления могут предъявить свои
требования конкурсному управляющему.
По ходатайству конкурсного управляющего при обнаружении им имущества отсутствующего должника арбитражный
суд может вынести определение о прекращении упрощенной
78
процедуры банкротства и переходе к процедурам банкротства,
предусмотренным Законом о банкротстве.
Дело о банкротстве отсутствующего должника рассматривается судьей единолично.
Удовлетворение требований кредиторов осуществляется в
порядке очередности. При этом покрытие судебных расходов и
расходов на выплату вознаграждения конкурсному управляющему осуществляется вне очереди.
79
ГЛАВА 4
ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА ОТДЕЛЬНЫХ
КАТЕГОРИЙ ДОЛЖНИКОВ
4.1. ОСОБЕННОСТИ
БАНКРОТСТВА ГРАДООБРАЗУЮЩИХ ПРЕД-
ПРИЯТИЙ
4.2. ОСОБЕННОСТИ
БАНКРОТСТВА
СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ
ОРГАНИЗАЦИЙ
4.3. ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
4.4. ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
4.5. ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
4.6. ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА СТРАТЕГИЧЕСКИХ (ОБОРОННЫХ) ПРЕДПРИЯТИЙ
4.7. ОСОБЕННОСТИ БАНКРОТСТВА ЕСТЕСТВЕННЫХ МОНОПОЛИЙ
4.8. БАНКРОТСТВО ГРАЖДАНИНА И ИНДИВИДУАЛЬНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ
4.1. Особенности банкротства градообразующих
предприятий
Действующее законодательство о несостоятельности и
практика антикризисного управления выделяют следующие
организации, в которых проявляются в той или иной степени
особенности антикризисного управления:
— градообразующие предприятия;
— финансовые (кредитные) организации;
— субъекты естественных монополий;
— страховые организации;
80
— организации участников рынка ценных бумаг;
— сельскохозяйственные организации;
— организации оборонной промышленности;
— организации индивидуальных предпринимателей;
— организации граждан.
К отношениям, связанным с банкротством указанных
выше объектов, применяются специальные правила банкротства, а общие правила, регулирующие банкротство должников,
используются в том случае, если иное не установлено действующим законодательством (например, Федеральным законом от
25 февраля 1999 г. № 40-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций” и т. д.).
Градообразующим называется предприятие, численность
работников которого с учетом их семей составляет не менее
половины численности соответствующего населенного пункта,
или предприятие, численность работников которого превышает 5 тыс. чел. (по фактическому количеству работающих). Соответствующие доказательства должны быть представлены в
арбитражный суд должником.
При рассмотрении дела о банкротстве градообразующего
предприятия лицом, участвующим в деле, кроме конкурсного кредитора, должника, уполномоченного органа и арбитражного управляющего, является соответствующий орган местного самоуправления. Кроме того, арбитражным судом к делу могут быть привлечены
федеральные органы исполнительной власти и органы исполнительной власти соответствующего субъекта Российской Федерации. Если рассмотрение дела о банкротстве производится по иску
прокурора, то он также является лицом, участвующим в деле.
Наиболее распространенной формой банкротства градообразующего предприятия является введение внешнего управления. Данная процедура может быть введена также, если собрание
кредиторов не приняло решения о введении внешнего управления. Тогда арбитражный суд может ввести данную процедуру,
если имеются ходатайство и поручительство органа местного самоуправления (или федерального органа исполнительной власти, или органа исполнительной власти субъекта РФ).
81
Под поручительством понимается односторонняя обязанность лица, давшего поручительство должнику, отвечать за
исполнение последним всех его денежных обязательств перед
кредиторами.
Поручительства предоставляются арбитражному суду исполнительными органами соответствующих государственных
и муниципальных образований.
В заявлении о поручительстве должны быть указаны:
— сумма обязательств должника;
— график погашения задолженности;
— документы, подтверждающие включение обязательств
по поручительству в соответствующий бюджет на дату
представления поручительства.
Если должник не сможет выполнить график погашения, то
требования кредиторов предъявляются поручителю. Нарушение поручителем своих обязательств в отношении кредиторов,
обладающих одной третьей частью всех требований к должнику,
может служить основанием для досрочного прекращения финансового оздоровления или внешнего управления, признания
должника банкротом и открытия конкурсного производства.
Особенностью банкротства градообразующего предприятия является также то, что его продажа осуществляется не
на аукционе (как продажа обычного предприятия), а в форме
конкурса, при котором выдвигается в качестве условия договора купли-продажи сохранение рабочих мест для не менее
чем 50% работников в течение определенного срока (но не более
3 лет с момента продажи). По ходатайству соответствующего
исполнительного органа могут быть также поставлены другие
условия конкурса по продаже несостоятельного градообразующего предприятия.
В случае, если покупатель градостроительного предприятия не исполняет условий конкурса, то договор по заявлению
соответствующего исполнительного органа подлежит расторжению арбитражным судом и покупателю предприятия из
средств соответствующего бюджета возмещаются средства,
пошедшие на покупку предприятия и на инвестиции в период
82
действия договора. При расторжении договора предприятие
подлежит передаче соответствующему исполнительному органу власти.
Если несостоятельное градообразующее предприятие не
было продано на условиях конкурса, то оно продается на аукционе.
Продажа имущества градообразующего предприятия в
период конкурсного производства производится так же, как и
в период внешнего управления: сначала весь имущественный
комплекс продается на условиях конкурса, затем на аукционе
(открытых торгах).
Кроме того, особенностью банкротства градообразующего
предприятия является возможность продления срока арбитражной процедуры финансового оздоровления или внешнего
управления. Продление на срок не более чем на 1 год может
быть произведено по ходатайству соответствующего исполнительного органа и при наличии его поручительства по обязательствам должника.
Восстановление платежеспособности градообразующих
предприятий возможно лишь при помощи государства и администрации регионов.
4.2. Особенности банкротства
сельскохозяйственных организаций
Под сельскохозяйственной организацией понимается юридическое лицо, основным видом деятельности которого является производство (или переработка) сельскохозяйственной
продукции и выручка которого от этого основного вида деятельности составляет не менее 50% общей суммы выручки.
К этой категории организаций приравниваются также рыболовецкие артели (коллективные хозяйства), выручка от продажи выловленных ресурсов которых составляет не менее 70%
общей выручки.
Особенностью банкротства сельскохозяйственной организации является то, что объекты недвижимости, которые исполь83
зуются в сельскохозяйственных целях, продаются только таким же сельскохозяйственным организациям, расположенным
в данной местности. При этом земельные участки отчуждаются
тем организациям, которые владеют соседними с должником
участками, преимущественно в соответствии с действующим
земельным законодательством.
При продаже имущества несостоятельного сельскохозяйственного предприятия арбитражный управляющий с помощью
независимого оценщика должен оценить имущество должника,
выставить на продажу на первых торгах весь имущественный
комплекс по стоимости, определенной независимым оценщиком (рыночной — в период наблюдения, финансового оздоровления или внешнего управления, ликвидационной — в период
конкурсного производства).
Если в течение 1 месяца после объявления о продаже имущественного комплекса вышеназванные лица (другие крестьянские хозяйства или владельцы соседних земельных участков)
не заявили о своем желании приобрести имущество должника,
то это имущество реализуется на общих основаниях.
Особенность банкротства сельскохозяйственных организаций проявляется также при осуществлении их финансового анализа, который должен проводиться с учетом сезонности
сельскохозяйственного производства и природно-климатических условий. Необходимо назначать сроки арбитражных процедур и планировать график погашения задолженности также
с учетом этих факторов.
Финансовое оздоровление сельскохозяйственных предприятий и внешнее управление ими вводятся на срок до окончания сельскохозяйственных работ с учетом срока реализации сельскохозяйственной продукции. Однако общий срок
финансового оздоровления и внешнего управления не может
превышать 27 месяцев. В случае, если в течение срока внешнего управления имели место спад и ухудшение финансового состояния сельскохозяйственной организации в связи со
стихийными бедствиями, срок внешнего управления может
быть продлен.
84
Банкротство крестьянского (фермерского) хозяйства, образованного на основе семейно-трудовой общности ведущих
его лиц и на общей совместной собственности участников, где
глава хозяйства признается индивидуальным предпринимателем (п. 2 ст. 23 ГК РФ), производится так же, как банкротство индивидуальных предпринимателей, со специфическими
особенностями, предусмотренными для сельскохозяйственных
организаций.
Если производится добровольное банкротство, то заявление о банкротстве подписывается главой крестьянского (фермерского) хозяйства и согласовывается со всеми его членами.
К заявлению о добровольном банкротстве должны быть
приложены следующие документы:
— документ, подтверждающий наличие задолженности;
— документ, подтверждающий неспособность должника удовлетворить требования кредиторов в полном
объеме;
— акт регистрации индивидуального предпринимателя;
— список дебиторов и кредиторов с указанием адресов и
их реквизитов;
— документ о составе имущества крестьянского (фермерского) хозяйства;
— отчет независимого оценщика о стоимости имущества
должника;
— документы о составе и стоимости имущества, принадлежащего членам крестьянского (фермерского) хозяйства на праве собственности, а также об источниках,
за счет которых приобретено указанное имущество;
— расчет предполагаемых размеров доходов, которые
могут быть получены крестьянским (фермерским) хозяйством по окончании соответствующих сельскохозяйственных работ.
Указанные документы представляются в арбитражный суд
не только при добровольном банкротстве, но и при составлении
отзыва на заявление кредитора о банкротстве главы крестьянского (фермерского) хозяйства.
85
Главой крестьянского (фермерского) хозяйства в двухмесячный срок с момента вынесения арбитражным судом определения о введении в отношении крестьянского хозяйства наблюдения в арбитражный суд могут быть представлены план
финансового оздоровления и график погашения задолженности.
Если по этому графику удается погашать кредиторскую задолженность, то арбитражный суд вводит процедуру финансового
оздоровления крестьянского хозяйства на срок до окончания
сельскохозяйственных работ с учетом времени, необходимого
для реализации произведенной продукции.
В случае, если в течение срока финансового оздоровления
имели место спад и ухудшение финансового состояния в связи
со стихийным бедствием, срок финансового оздоровления может
быть продлен на 1 год при условии изменения графика погашения
задолженности в определенном законодательством порядке.
По решению собрания кредиторов в случае наличия возможности восстановления платежеспособности крестьянского
хозяйства арбитражным судом вводится внешнее управление на
срок до окончания соответствующего периода сельскохозяйственных работ с учетом времени, которое необходимо для реализации
продукции, но срок не может превышать совместно с периодом
финансового оздоровления 2 лет 3 месяцев. Если в период внешнего управления имеют место спад и ухудшение финансового состояния крестьянского хозяйства в связи со стихийным бедствием,
то срок внешнего управления может быть продлен на 1 год.
Внешнее управление может быть прекращено досрочно
арбитражным судом по заявлению внешнего управляющего
или любого из кредиторов, если:
— не выполняются мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления;
— существуют иные обстоятельства, свидетельствующие
о невозможности восстановления платежеспособности
крестьянского хозяйства.
Прекращение внешнего управления влечет признание индивидуального предпринимателя банкротом и открытие конкурсного производства.
86
4.3. Особенности банкротства кредитных организаций
Правовые положения, характеризующие особенности банкротства кредитных организаций, формулируются в следующих основных законодательных актах и книгах:
• Законе о банкротстве;
• Федеральном законе “О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций”;
• Банкротство предприятий и кредитных организаций:
Сб. нормативных актов и практических рекомендаций
по осуществлению ликвидационных процедур. — М.:
Гильдия специалистов по антикризисному управлению, 1999;
• Антикризисное управление предприятиями и банками
/ Под ред. Г. К. Таля, Г. Б. Юна. — М.: Дело, 2001.
Рассмотрим некоторые особенности банкротства кредитных организаций.
Под кредитной организацией понимается юридическое
лицо, которое для извлечения прибыли или цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии)
Банка России имеет право осуществлять банковские операции.
В случае неплатежеспособности кредитной организации
отношения, складывающиеся между этой организацией и кредиторами, а также другими организациями, регулируются в
первую очередь Федеральным законом “О несостоятельности
(банкротстве) кредитных организаций” и лишь в части, им не
урегулированной, применяется Закон о банкротстве.
Под несостоятельностью (банкротством) кредитной
организации понимается признанная арбитражным судом ее
неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если размер этих обязательств составляет не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда
(МРОТ) и они не исполнены ею в течение 1 месяца с момента
наступления даты их исполнения.
Законодательством установлены следующие меры по предупреждению банкротства кредитных организаций:
87
— финансовое оздоровление кредитных организаций;
— назначение временной администрации по управлению
кредитной организацией;
— реорганизация кредитной организации.
Вышеперечисленные меры осуществляются в случаях,
когда кредитная организация:
— не удовлетворяет неоднократно на протяжении последних 6 месяцев требования отдельных кредиторов
по денежным обязательствам и (или) не исполняет
обязанность по уплате обязательных платежей в срок
до 3 дней с момента наступления даты их исполнения в
связи с отсутствием или недостаточностью денежных
средств на корреспондентских счетах кредитной организации;
— не удовлетворяет требования отдельных кредиторов по денежным обязательствам и (или) не исполняет обязанность по уплате обязательных платежей
в сроки, превышающие 3 дня с момента наступления
даты их удовлетворения и (или) даты их исполнения,
в связи с отсутствием или недостаточностью денежных средств на корреспондентских счетах кредитной
организации;
— допускает абсолютное снижение собственных средств
(капитала) по сравнению с их (его) максимальной величиной, достигнутой за последние 12 месяцев, более чем
на 20% при одновременном нарушении одного из обязательных нормативов, установленных Банком России;
— нарушает норматив достаточности собственных средств
(капитала), установленный Банком России;
— нарушает норматив текущей ликвидности кредитной
организации, установленный Банком России, в течение
последнего месяца более чем на 10%.
При наступлении этих случаев (оснований) кредитная организация, ее учредители (участники) принимают необходимые и своевременные меры по ее финансовому оздоровлению
и реорганизации.
88
Если кредитная организация в этом случае не принимает
соответствующих мер, то Банк России вправе потребовать осуществления мер по ее финансовому оздоровлению и реорганизации.
Если меры по финансовому оздоровлению и реорганизации кредитной организации не дали положительного результата, Банк России может назначить временную администрацию — специальный орган управления. При этом полномочия
исполнительных органов кредитной организации Банком России могут быть ограничены либо приостановлены.
Временная администрация назначается, если кредитная
организация:
— не удовлетворяет требования кредиторов в сроки, превышающие 7 дней с момента наступления даты их
удовлетворения;
— допускает снижение собственных средств (капитала)
по сравнению с их максимальной величиной, достигнутой за последние 12 месяцев, более чем на 30% при одновременном нарушении одного из обязательных нормативов, установленных Банком России;
— нарушает норматив текущей ликвидности в течение
последнего месяца более чем на 20%;
— не исполняет требования Банка России о замене руководителя либо об осуществлении мер по финансовому
оздоровлению или реорганизации кредитной организации в установленный срок.
Кроме того, временная администрация может быть назначена, когда имеются основания для отзыва лицензии на осуществление банковской деятельности.
Акт Банка России о назначении временной администрации публикуется в журнале “Вестник Банка России” в течение
15 дней с момента его принятия.
Временная администрация назначается на срок не более
6 месяцев. Причем Банк России может продлить этот срок после отзыва лицензии на срок более 6 месяцев — до момента формирования органов, осуществляющих реорганизацию или лик89
видацию кредитной организации, либо до момента назначения
арбитражного управляющего.
Общий срок действия временной администрации не может
превышать 18 месяцев. Временную администрацию возглавляет руководитель, имеющий аттестат руководителя временной
администрации. Он формирует состав временной администрации и несет ответственность за ее деятельность.
В случае приостановления полномочий исполнительных
органов кредитной организации руководитель временной администрации осуществляет свою деятельность от имени организации без доверенности.
В случае ограничения полномочий исполнительных органов управления руководитель временной администрации:
— участвует в разработке мер по финансовому оздоровлению организации и контролирует их реализацию;
— контролирует распоряжение имуществом кредитной
организации;
— согласовывает сделки кредитной организации;
— обращается в Банк России с ходатайством о приостановлении полномочий органов управления кредитной
организации, когда они противодействуют временной
администрации либо когда это необходимо для осуществления мер по предупреждению банкротства кредитной организации.
Временная администрация вправе только с согласия совета директоров (наблюдательного совета) кредитной организации или общего собрания ее учредителей (участников) в пределах их компетенции, установленной федеральными законами и
учредительными документами кредитной организации, совершать сделки:
— связанные с передачей недвижимого имущества кредитной организации в аренду, залог, с внесением его в
качестве вклада в уставный капитал третьих лиц, а также с распоряжением таким имуществом иным образом;
— связанные с распоряжением иным имуществом кредитной организации, балансовая стоимость которого
90
составляет более 1% балансовой стоимости активов
кредитной организации, в том числе сделки, отражающие получение и выдачу кредитов и займов, выдачу
гарантий и поручительств, уступку прав требования,
перевод и прощение долга, новацию, отступные, а также сделки, направленные на учреждение доверительного управления;
— с заинтересованными лицами в отношении кредитной
организации, определяемыми в соответствии с Законом о банкротстве.
В случае приостановления полномочий органов управления кредитной организации временная администрация осуществляет следующие функции:
— реализует полномочия исполнительных органов кредитной организации;
— разрабатывает мероприятия по ее финансовому оздоровлению, организует и контролирует их исполнение;
— принимает меры по обеспечению сохранности имущества и документации кредитной организации;
— устанавливает кредиторов кредитной организации и
размеры их требований по денежным обязательствам;
— принимает меры по взысканию задолженности перед
кредитной организацией;
— обращается в Банк России с ходатайством о введении
моратория на удовлетворение требований кредиторов
кредитной организации;
— иные функции в соответствии с федеральными законами.
При осуществлении своих функций временная администрация:
— получает от органов управления кредитной организации необходимую информацию и документы, касающиеся ее деятельности;
— предъявляет от имени кредитной организации иски в
суды общей юрисдикции, арбитражные и третейские
суды;
91
— назначает представителей временной администрации
в филиалы кредитной организации, а также в органы
управления ее дочерних организаций;
— согласовывает решения совета директоров (наблюдательного совета) кредитной организации или общего
собрания ее учредителей (участников), за исключением решений о совершении сделок;
— вправе отстранить членов исполнительных органов
кредитной организации от работы (т. е. освободить от
занимаемой должности) и приостановить выплату им
заработной платы.
Совет директоров (наблюдательный совет) кредитной организации или общее собрание ее учредителей (участников) в
пределах их компетенции, установленной федеральными законами и учредительными документами кредитной организации,
вправе расширить полномочия временной администрации по
распоряжению ее имуществом.
В случае приостановления полномочий исполнительных
органов кредитной организации на период деятельности временной администрации:
— исполнительные органы кредитной организации не
вправе принимать решения по вопросам, отнесенным
к их компетенции федеральными законами и учредительными документами кредитной организации;
— решения иных органов управления кредитной организации вступают в силу после их согласования с временной администрацией.
Исполнительные органы кредитной организации в случае
приостановления их полномочий на период деятельности временной администрации не позднее дня, следующего за днем
назначения временной администрации, обязаны передать ей
печати и штампы, а в сроки, согласованные с временной администрацией, — бухгалтерскую и иную документацию, материальные и иные ценности кредитной организации.
В случае, если будут установлены основания для отзыва
у кредитной организации лицензии, предусмотренные Феде92
ральным законом от 3 февраля 1996 г. № 17 “О банках и банковской деятельности”, руководитель временной администрации
обязан направить в Банк России ходатайство об отзыве указанной лицензии.
В случае приостановления полномочий органов управления
кредитной организации и при наличии основания Банк России
вправе ввести мораторий на удовлетворение требований кредиторов кредитной организации, возникших до момента назначения временной администрации, на срок не более 3 месяцев.
Руководитель временной администрации в случае приостановления полномочий органов управления кредитной организации вправе отказаться от исполнения договоров, которые
ухудшают финансовое состояние кредитной организации, или
признать сделки кредитной организации недействительными
по основаниям, предусмотренным Законом о банкротстве.
Смета расходов временной администрации утверждается
Банком России. О своей работе временная администрация отчитывается перед Банком России.
Банк России прекращает деятельность временной администрации в случае:
— устранения причин, послуживших основанием для ее
назначения;
— передачи дел арбитражному управляющему;
— на других основаниях, предусмотренных законодательством и нормативными актами.
Прекращение деятельности временной администрации
влечет восстановление полномочий органов управления кредитной организации.
Сообщение о прекращении деятельности временной администрации публикуется Банком России в журнале “Вестник
Банка России”.
Банк России может требовать реорганизации кредитной
организации в форме слияния или присоединения в порядке,
предусмотренном законодательством и Банком России. В случае получения требования о реорганизации руководитель
кредитной организации обязан в течение 5 дней с момента его
93
получения обратиться в органы управления кредитной организации с ходатайством о необходимости ее реорганизации.
Органы управления кредитной организации в срок не позднее 10 дней с момента получения требования Банка России
обязаны известить его о принятом решении.
Мерами финансового оздоровления кредитной организации являются:
— оказание финансовой помощи кредитной организации
ее учредителями и иными лицами;
— изменение структуры ее активов и пассивов;
— изменение организационной структуры управления.
При рассмотрении арбитражным судом дел о банкротстве
кредитной организации применяются только две процедуры:
наблюдение и конкурсное производство.
Обращаться с иском в арбитражный суд о банкротстве
кредитной организации, кроме самой организации, прокурора, кредиторов и уполномоченных органов, может и Банк
России. Эти же лица имеют право направить в Банк России
заявление об отзыве у кредитной организации лицензии на
осуществление банковских операций при наступлении у нее
признаков банкротства. К заявлению об отзыве лицензии
должны быть приложены документы, доказывающие наличие денежных обязательств кредитной организации и их
размер.
Если кредитор (или иное лицо), обратившийся в Банк России с таким заявлением, по истечении 2 месяцев не получает
ответа, то он может обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании кредитной организации банкротом.
Арбитражный суд при поступлении такого заявления и до
возбуждения дела о банкротстве обращается в Банк России за
заключением о целесообразности отзыва лицензии у должника
либо за копией приказа Банка России об отзыве указанной лицензии. Эта копия приказа является основанием для возбуждения дела о банкротстве.
Если же Банк России дает заключение о нецелесообразности отзыва лицензии у кредитной организации, то арбитражный
94
суд возвращает кредитору его заявление о банкротстве и дело
не возбуждается.
В случае, если от Банка России не получено ни заключения, ни копии соответствующего приказа, арбитражный суд
возвращает кредитору его заявление, и тогда кредитор может
требовать в суде возмещения Банком России убытков, причиненных непринятием Банком России решения об отзыве лицензии или решений по предупреждению банкротства кредитной
организации, предусмотренных законодательством о несостоятельности и отнесенных к компетенции Банка России.
Таким образом, дело о банкротстве кредитной организации может быть возбуждено только после отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковской деятельности.
Помимо документов, предусмотренных Законом о банкротстве, к заявлению о признании кредитной организации
банкротом прилагается копия приказа Банка России об отзыве
лицензии на осуществление банковской деятельности, опубликованного в журнале “Вестник Банка России”, или копия приказа, заверенная Банком России.
В определении арбитражного суда о принятии заявления
указывается о введении наблюдения и назначении временного
управляющего. Это определение в пятидневный срок направляется арбитражным судом лицам, участвующим в деле и в арбитражном процессе.
В зависимости от финансового состояния кредитной организации и решения собрания кредиторов арбитражный суд
может принять решение о признании этой кредитной организации банкротом или об открытии конкурсного производства и
назначении конкурсного управляющего.
Конкурсный управляющий обязан использовать только
корреспондентский счет кредитной организации, открытый в
Банке России.
В течение 10 дней с момента представления конкурсным
управляющим в Банк России документов, подтверждающих
его право совершать операции по этому корреспондентско95
му счету, на данный счет перечисляются остатки денежных
средств с других счетов кредитной организации, включая обязательные резервы, депонированные кредитной организацией
в Банке России.
Конкурсный управляющий в течение 15 дней с момента
представления в Банк России документа о своих полномочиях
направляет для опубликования в журналах “Вестник Высшего
Арбитражного Суда РФ” и “Вестник Банка России” и в местной печати (по месту расположения кредитной организации)
за счет средств кредитной организации объявления о решении
арбитражного суда о признании кредитной организации банкротом и об открытии конкурсного производства.
Банк России вносит также соответствующую запись в
Книгу регистрации кредитных организаций о признании кредитной организации банкротом и об открытии конкурсного производства.
Конкурсный управляющий ежемесячно отчитывается
(представляет бухгалтерскую и статистическую документацию) перед Банком России о процессе ликвидации несостоятельной кредитной организации.
В течение 6 месяцев после начала процедуры конкурсного производства конкурсный управляющий обязан составить
промежуточный ликвидационный баланс и представить его в
Банк России.
После расчетов с кредиторами он обязан составить ликвидационный баланс и также представить его в Банк России.
Ликвидация кредитной организации считается завершенной после внесения в Книгу регистрации кредитных организаций записи о ее ликвидации в связи с банкротством. Эта запись
делается после решения арбитражного суда об окончании конкурсного производства.
После внесения записи в Книгу регистрации кредитных
организаций в Архивный фонд РФ передаются документы в
порядке, определенном действующим законодательством и
частично изложенном в гл. 10 “Ликвидация несостоятельного
предприятия” Закона о банкротстве.
96
Особенность порядка расчетов с кредиторами должника заключается в том, что удовлетворяются в первую очередь
требования вкладчиков, а также граждан, перед которыми
кредитная организация несет ответственность за причинение
вреда жизни или здоровью.
4.4. Особенности банкротства страховых организаций
Страховой организацией (страховщиком) признается
юридическое лицо любой организационно-правовой формы,
предусмотренной законодательством Российской Федерации,
созданное для ведения страховой деятельности (страховые организации и общества взаимного страхования) и получившее в
установленном порядке лицензию на осуществление страховой
деятельности на территории Российской Федерации.
При рассмотрении дела о банкротстве страховой организации лицом, участвующим в арбитражном процессе, кроме лиц,
указанных выше, является государственный орган по надзору
за страховой деятельностью. В настоящее время это Минфин
России.
В случае введения в отношении страховой организации
арбитражных процедур арбитражный управляющий (или сам
должник) должен в течение 10 дней с даты введения процедуры уведомить Минфин России о данном факте.
Продажа имущественного комплекса в ходе внешнего управления осуществляется на закрытых торгах по правилам,
изложенным в ст. 110 Закона о банкротстве и частично рассмотренным в гл. 9 “Продажа имущества предприятия”, а также с учетом требований федеральных законов, регулирующих
страховую деятельность.
Покупателем имущественного комплекса может быть
только страховая организация, обладающая активами, достаточными для выполнения обязательств, принимаемых ею по
договорам страхования, так как к покупателю в этом случае
переходят все права и обязанности по договорам страхования
(по которым на дату продажи страховой случай не наступил).
97
Если в отношении страховой организации открывается конкурсное производство и не находится ее покупатель, который
дает гарантии по принятию на себя обязательств по договорам
страхования, то все договоры по страхованию прекращаются.
Страхователи по прекратившим действие договорам страхования имеют право требовать возврата части уплаченной
страховщику страховой премии пропорционально разнице
между сроком, на который был заключен договор страхования,
и сроком, в течение которого он действовал.
Страхователи по договорам страхования, по которым страховой случай наступил до момента принятия арбитражным судом
решения о признании страховой организации банкротом, имеют
право требовать осуществления страховой выплаты в рамках
третьей очереди. Причем требования третьей очереди удовлетворяются в следующем порядке: вначале погашаются требования
по договорам обязательного личного страхования, затем — по договорам обязательного страхования, далее — по договорам личного страхования и, наконец, — требования прочих кредиторов.
4.5. Особенности банкротства профессиональных
участников рынка ценных бумаг
Профессиональным участником рынка ценных бумаг является юридическое или физическое лицо, имеющее лицензию
Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ РФ)
на операции на фондовом рынке.
В арбитражном процессе по делу о банкротстве профессионального участника рынка ценных бумаг также участвует
ФКЦБ РФ. Она является федеральным органом управления и
проводит государственную политику в области рынка ценных
бумаг и контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Арбитражный управляющий, участвующий в деле о банкротстве участника рынка ценных бумаг, кроме аттестата арбитражного управляющего должен иметь аттестат, выдаваемый ФКЦБ РФ.
98
Если в отношении должника — участника рынка ценных
бумаг вводится процедура банкротства, то арбитражный управляющий должен в течение 10 дней с даты введения процедуры направить об этом уведомление в ФКЦБ РФ, в саморегулирующуюся организацию, членом которой он является, и
клиентам должника. В уведомлении клиентам должника предлагается дать распоряжение о действиях, которые необходимо
совершить с ценными бумагами, принадлежащими клиенту.
Ограничения на сделки или операции по учету прав на ценные бумаги участником рынка ценных бумаг при арбитражных
процедурах, кроме конкурсного производства, не распространяются на сделки с ценными бумагами его клиентов или проведение операций по учету прав на ценные бумаги, совершаемые по поручениям клиентов, если они подтверждены после
возбуждения арбитражного производства.
Особенностью банкротства участника рынка ценных бумаг
является также то, что при формировании конкурсной массы
в нее не включается имущество клиентов (ценные бумаги, денежные средства).
В процессе внешнего управления арбитражный управляющий с согласия и от имени клиентов должника может передать (а в
ходе конкурсного производства должен передать) ценные бумаги,
находящиеся у него в управлении, владении или хранении и (или)
учете, другой организации, имеющей лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, или вернуть их клиенту.
При введении конкурсного производства должник обязан в
течение 1 месяца передать всю документацию по реестрам другому участнику рынка ценных бумаг, указанному клиентами.
4.6. Особенности банкротства стратегических
(оборонных) предприятий
Стратегическими (оборонными) предприятиями являются федеральные государственные унитарные предприятия и
государственные открытые акционерные общества, осуществляющие производство продукции (услуг), имеющей стратеги99
ческое значение для обеспечения обороноспособности и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав
и законных интересов граждан, а также организации, осуществляющие работы по выполнению государственного оборонного
заказа.
К признакам несостоятельности стратегических предприятий относятся:
— неисполнение денежных обязательств в течение 6 месяцев;
— размер требований кредиторов в совокупности не менее 500 тыс. руб.
Эти признаки являются основаниями для возбуждения
дела о банкротстве такого предприятия.
Для предупреждения банкротства таких предприятий
Правительство РФ:
— организует анализ их финансового состояния;
— проводит их реорганизацию и финансовое оздоровление;
— осуществляет реструктурирование обязательной задолженности и содействует процессу реструктурирования иной задолженности этих предприятий;
— проводит другие меры по предупреждению банкротства стратегических предприятий.
В деле о банкротстве стратегических предприятий также
участвует федеральный орган управления, обеспечивающий
реализацию единой государственной политики в отрасли экономики, в которой осуществляет деятельность данное стратегическое предприятие.
Федеральный орган, а также кредитор и должник могут
направить в арбитражный суд и в саморегулирующуюся организацию следующие специфические требования к арбитражному управляющему:
— наличие у кандидата в арбитражные управляющие определенного стажа работы на аналогичных предприятиях;
— наличие определенного количества процедур банкротства, проведенных им в соответствующей отрасли экономики;
100
— требования к нему как к руководителю стратегического предприятия, установленные федеральными законами и иными правовыми актами.
Если работа арбитражного управляющего связана с допуском к сведениям, составляющим государственную тайну, то
он должен иметь (получить) соответствующий допуск к таким
сведениям.
Важной особенностью банкротства стратегических предприятий является активная роль федерального органа должника, который, во-первых, дает заключение по плану внешнего
управления, во-вторых, вправе в срок до даты утверждения
собранием кредиторов плана внешнего управления направить
в арбитражный суд ходатайство о процедуре финансового оздоровления (если она до этого не вводилась) при условии, что
федеральный орган обеспечивает выполнение графика погашения задолженности должника.
Продажа стратегического предприятия осуществляется на открытых торгах. Если в состав предприятия должника
входит имущество, относящееся к ограниченно оборотоспособному, продажа предприятия проводится только на закрытых
торгах в форме конкурса. Причем в этих торгах разрешается
принимать участие только тем лицам, которые в соответствии с
законодательством могут иметь в собственности или ином вещном праве указанное имущество.
Необходимыми условиями конкурса являются обязательства покупателя:
— обеспечить сохранение целевого назначения указанного имущественного комплекса и имущества мобилизационного назначения должника;
— исполнить договоры должника, связанные с обеспечением государственного оборонного заказа.
При продаже стратегического предприятия Правительство РФ имеет право преимущественного приобретения этого
предприятия по цене, определенной в процессе конкурса по
продаже этого предприятия. Эти денежные средства перечисляются на погашение требований кредиторов, указанных в ре101
естре. Если Правительство РФ в течение 1 месяца с даты подписания договора о подведении итогов конкурса не заключило
договора купли-продажи такого предприятия, то этот договор
заключается с победителем конкурса, который должен в течение 1 месяца со дня заключения договора его оплатить.
Победитель также должен заключить соглашение с федеральным органом должника об исполнении условий конкурса.
Если покупатель нарушает эти условия, то соглашение и договор купли-продажи расторгаются арбитражным судом по
иску федерального органа. Тогда стратегическое предприятие
в соответствии с действующим законодательством передается
в федеральную собственность.
Продажа имущества должника, не связанного с оборонным производством, может осуществляться путем замещения
активов, т. е. создания на базе этого имущества одного или нескольких юридических лиц — открытых акционерных обществ
и продажи этих акций до продажи всего стратегического предприятия. Продажа акций осуществляется на открытых торгах.
При наличии у должника имущества, изъятого из оборота,
конкурсный управляющий обязан уведомить об этом собственника, а собственник этого имущества либо принимает от конкурсного управляющего это имущество, либо закрепляет его за другим лицом в течение 6 месяцев с даты получения уведомления.
4.7. Особенности банкротства субъектов
естественных монополий
Субъект естественной монополии — это организация,
осуществляющая производство продукции (услуг) в условиях
естественной монополии.
Такая организация является несостоятельной, если она
не способна удовлетворить требования кредиторов в течение
6 месяцев и в размере 500 тыс. руб. Эти требования должны
быть подтверждены исполнительными документами.
Лицом, участвующим в деле о банкротстве субъекта естественной монополии, также является соответствующий фе102
деральный орган, проводящий государственную политику в
отношении данного естественного монополиста.
Внешний управляющий не может отказаться от исполнения договоров должника перед потребителями, в отношении
которых в соответствии с федеральным законодательством и
иными правовыми актами не допускается прекращение обязательств субъектов естественных монополий, а также не вправе
отчуждать имущество должника, составляющее единый технологический комплекс субъекта естественной монополии.
В рамках конкурсного производства имущество субъекта
естественной монополии продается на конкурсе единым лотом,
со следующими обязательными условиями:
— согласие покупателя принять на себя обязательства
должника по договорам поставки товаров, являющихся предметом регулирования естественной монополии;
— наличие лицензии на данный вид деятельности (если
этот вид деятельности лицензируется);
— заключение специального соглашения с федеральным
органом должника об исполнении условий конкурса.
Если покупатель после заключения договора купли-продажи не исполняет перечисленных выше обязательных условий,
то по иску федерального органа должника арбитражный суд
расторгает договор купли-продажи. В этом случае предприятие
переходит в федеральную собственность, а из средств федерального бюджета возмещаются средства, затраченные на покупку
предприятия, и вложенные за это время в него инвестиции.
При продаже субъекта естественной монополии Правительство РФ, субъекты РФ и муниципалитеты имеют право
преимущественного приобретения активов должника.
В период внешнего управления Правительство РФ, субъекты РФ и муниципалитеты имеют право приостановить продажу имущественного комплекса должника на 3 месяца с целью
выработки предложений по восстановлению его платежеспособности.
При банкротстве естественных монополий топливно-энергетического комплекса вступает в силу Федеральный закон
103
от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ “Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливноэнергетического комплекса”. Он предусматривает банкротство
предприятий, деятельность которых осуществляется в сферах
производства и транспортировки нефти и нефтепродуктов по
магистральным трубопроводам, транспортировки газа по трубопроводам, оказания услуг по передаче электрической и тепловой энергии. Исключение составляют лишь атомные электростанции. Они не подлежат банкротству.
Основными особенностями банкротства данных предприятий являются отличительные признаки их несостоятельности:
— неисполнение должником своих обязательств в течение 6 месяцев;
— сумма кредиторской задолженности должна превышать балансовую стоимость должника.
Кроме того, важной особенностью арбитражной процедуры банкротства субъектов естественных монополий является
также отказ арбитражного суда в признании должника банкротом, если причиной его банкротства стало решение федерального органа управления или органа управления субъекта РФ
о тарифах (ценах) на электрическую и тепловую энергию, газ,
транспортировку газа, перекачку нефти и это решение признано арбитражным судом недействительным.
К другим особенностям банкротства субъектов естественных монополий относятся следующие:
— для принятия в период наблюдения на первом собрании
кредиторов решения об открытии конкурсного производства на таком предприятии необходимо набрать не
менее три четвертых общего числа голосов кредиторов;
— введение дополнительных ограничений арбитражными
управляющими по отчуждению имущества должника;
— перепрофилирование таких субъектов не допускается;
— меры по восстановлению платежеспособности должника не должны противоречить условиям безопасности
функционирования единого производственно-технологического комплекса.
104
Приведенные выше особенности банкротства субъектов
естественных монополий обусловлены необходимостью обеспечения граждан продукцией и услугами этих субъектов и стабилизации социальной ситуации в Российской Федерации.
4.8. Банкротство гражданина
и индивидуального предпринимателя
Процесс банкротства гражданина, индивидуального предпринимателя, крестьянского (фермерского) хозяйства имеет
характерные особенности.
Гражданин сам подает заявление в арбитражный суд о
своем банкротстве и представляет при этом график погашения
долгов.
Арбитражный суд может приостановить производство по
делу о банкротстве гражданина на срок до 3 месяцев.
График погашения долгов гражданина должен включать:
— общий срок погашения долгов;
— размеры сумм, которые предполагается ежемесячно
направлять в погашение требований кредиторов;
— размеры сумм, которые ежемесячно остаются на потребление должнику и членам его семьи.
При этом суд может корректировать график погашения
задолженности.
Особенностью процесса банкротства гражданина является
то, что в конкурсную массу не включается имущество гражданина, на которое не может быть обращено взыскание.
По ходатайству гражданина или иных лиц, участвующих в деле, из конкурсной массы может быть исключено также имущество, на которое может быть обращено взыскание,
но которое является неликвидным или доход от реализации
которого не повлияет на удовлетворение требований кредиторов. При этом стоимость этого имущества не может превышать 100 МРОТ.
Сделки гражданина, связанные с отчуждением его имущества заинтересованным лицам за 1 год до возбуждения дела,
105
являются ничтожными. По требованию кредиторов арбитражный суд применяет последствия недействительности этих сделок и возвращает или обращает взыскание на это имущество,
если оно находится у других лиц.
В определении о введении наблюдения арбитражный суд
налагает арест на имущество гражданина, за исключением
имущества, на которое не может быть обращено взыскание.
Временный управляющий обеспечивает проведение независимой оценки имущества гражданина-должника.
Если имеется достоверная информация об открытии наследства в пользу должника, то арбитражный суд может приостановить арбитражное производство до решения вопроса о
наследстве.
По заявлению гражданина арбитражный суд может отложить рассмотрение дела о банкротстве на срок до 1 месяца
для расчетов с кредиторами или достижения мирового соглашения.
Если в течение этого срока гражданин не представит доказательств о расчетах с кредиторами или заключении мирового
соглашения, то арбитражный суд принимает решение о банкротстве гражданина и об открытии конкурсного производства.
С этого момента:
— сроки исполнения обязательств гражданина считаются наступившими;
— прекращается начисление неустоек (штрафов, пеней),
процентов по обязательствам;
— прекращается взыскание с гражданина по всем исполнительным документам, за исключением алиментов,
а также по требованиям о возмещении вреда жизни и
здоровью.
Исполнение решения арбитражного суда о банкротстве
гражданина осуществляет судебный пристав. Он продает имущество должника, включенное в конкурсную массу.
При необходимости управления недвижимым имуществом
или ценными бумагами арбитражный суд назначает конкурсного управляющего и определяет его вознаграждение. В этом
106
случае продажу имущества должника производит конкурсный
управляющий.
Средства от продажи, а также средства, имеющиеся у
должника в наличии, вносятся на депозит арбитражного суда,
принявшего решение о банкротстве.
Из этих средств во внеочередном порядке покрываются
расходы, связанные с рассмотрением дела и исполнением решения арбитражного суда. Затем расчеты осуществляются в
обычной очередности.
В случае выявления фактов сокрытия имущества гражданином-должником кредитор, чьи требования не были удовлетворены в ходе арбитражного процесса, вправе предъявить
требование на это имущество и после окончания процесса.
Процедура банкротства индивидуального предпринимателя имеет специфические особенности:
— с момента принятия решения о его банкротстве и об открытии конкурсного производства информация об этом
направляется в налоговый орган и утрачивает силу его
государственная регистрация, а также аннулируются
все выданные ему лицензии;
— с момента признания его банкротом в течение 1 года он
не может быть зарегистрирован в качестве индивидуального предпринимателя.
107
ГЛАВА 5
УЧЕТ БАНКРОТСТВ
5.1. НОРМАТИВНЫЕ ДОКУМЕНТЫ, РЕГЛАМЕНТИРУЮЩИЕ ВЕДЕНИЕ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ПРИ БАНКРОТСТВЕ. ОСОБЕННОСТИ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА ВО ВРЕМЯ БАНКРОТСТВА
5.2. УЧЕТ СУДЕБНЫХ РАСХОДОВ ПРИ БАНКРОТСТВЕ
5.3. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА МЕР ПО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЮ
БАНК-
РОТСТВА
5.4. ОТСРОЧКА И РАССРОЧКА НАЛОГОВ ПРИ УГРОЗЕ БАНКРОТСТВА В СЛУЧАЕ ЕДИНОВРЕМЕННОЙ ВЫПЛАТЫ НАЛОГА НАЛОГОПЛАТЕЛЬЩИКОМ
5.5. УЧЕТ РАСХОДОВ ВО ВРЕМЯ ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВА
“НАБЛЮДЕНИЯ”
5.6. УЧЕТ ФИНАНСОВОЙ ПОМОЩИ ПРЕДПРИЯТИЮ-ДОЛЖНИКУ
В ПЕРИОД ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ
5.7. УЧЕТ
УСТУПКИ ПРАВ ТРЕБОВАНИЙ ДОЛЖНИКА, ПРЕДУС-
МОТРЕННОЙ ПЛАНОМ ВНЕШНЕГО УПРАВЛЕНИЯ
5.1. Нормативные документы, регламентирующие
ведение бухгалтерского учета при банкротстве.
Особенности бухгалтерского учета
во время банкротства
Как уже отмечалось, бухгалтерский учет ведется предприятием непрерывно с момента его государственной регистрации в качестве юридического лица до реорганизации
или ликвидации в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.
108
Моментом ликвидации следует считать момент (дату) внесения соответствующей записи в Единый государственный реестр юридических лиц Федеральный закон от 21 ноября 1996 г.
№ 129-ФЗ “О бухгалтерском учете”.
С учетом этого возбуждение в отношении предприятия
судебного производства по делу о несостоятельности (банкротстве), предполагающее в качестве одного из вероятных результатов ликвидацию предприятия, само по себе не является
основанием для прекращения ведения в нем бухгалтерского
учета, составления бухгалтерской отчетности и представления
ее в налоговые органы.
В соответствии с требованиями Закона о банкротстве — основного нормативного документа, регламентирующего порядок
проведения процедур несостоятельности (банкротства), ведение
бухгалтерского учета (равно как и финансового, статистического)
вменяется в обязанности арбитражного управляющего, исполняющего полномочия органов управления предприятия-должника.
Бухгалтерский учет ведется предприятием на протяжении всего периода проведения в отношении него процедуры
банкротства в полном соответствии с требованиями профильного законодательства Российской Федерации.
Ответственность за организацию бухгалтерского учета
несет руководитель предприятия, а в период антикризисного
управления (проведения процедур несостоятельности или банкротства) таковым выступает арбитражный (внешний и конкурсный) управляющий.
Специфика бухгалтерского учета на предприятии, в отношении которого введены и проводятся процедуры банкротства,
обусловлена прежде всего составом пользователей бухгалтерской (учетной) информацией, составом и содержанием самой
учетной информации) необходимой им.
Особым внутренним пользователем бухгалтерской отчетности и учетной информации выступает арбитражный (временный, внешний, конкурсный) управляющий предприятия.
Дополнительным внешним пользователем такой информации становится также арбитражный суд, принимающий
109
решения по существу дела о несостоятельности (банкротстве) — вопросу о состоятельности (либо несостоятельности)
предприятия.
Следует отметить, что с введением Закона о банкротстве
2002 г. на страницах периодической печати стало появляться
много публикаций по вопросам банкротства, прежде всего юридических лиц. Но в них, как правило, комментируется нормативно-правовая база банкротства, рассматриваются схемы
действий в процессе ликвидации или продажи предприятия.
Конкретная методология бухгалтерского учета финансово-хозяйственных операций в соответствии с Законом о банкротстве
2002 г. на данный момент отсутствует. Очевидно, что в бухгалтерском учете операции, связанные с процедурами банкротства предприятия, должны быть отражены в разрезе статей и
глав этого Закона с учетом действующего законодательства, в
том числе нормативно-правового регулирования бухгалтерского учета в Российской Федерации.
В условиях банкротства необходимо организовать бухгалтерский учет и аудит по процедурам несостоятельности:
предупреждению банкротства; наблюдению; финансовому оздоровлению; внешнему управлению; конкурсному производству; мировому соглашению.
Осуществление бухгалтерского учета и аудита в организациях на грани банкротства имеет ряд специфических особенностей, вызванных чрезвычайностью ситуации, что определено Законом о банкротстве 2002 г.
В соответствии с п. 1 ст. 61 ГК РФ ликвидация юридического лица представляет собой прекращение его деятельности
без правопреемства, т. е. без перехода прав и обязанностей к
другим лицам.
Общие правила ликвидации юридических лиц содержатся
в ст. 61–64 ГК РФ, а специфические вопросы ликвидации предприятий в форме акционерных обществ изложены в ст. 21–24
Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ “Об акционерных обществах” (далее — Закон об акционерных обществах).
110
Ликвидация юридических лиц подлежит государственной
регистрации с внесением соответствующей записи в Государственный реестр юридических лиц на основании Федерального
закона от 8 августа 2001 г. № 129-ФЗ “О государственной регистрации юридических лиц”. Вопросам государственной регистрации юридического лица в связи с его ликвидацией посвящены ст. 20–22 гл. VII названного Закона.
Общие положения по порядку исчисления налогов, сборов, пеней, штрафов при ликвидации организации изложены
в ст. 49 НК РФ.
Статьей 63 ГК РФ установлено, что ликвидация юридического лица считается завершенной, а юридическое лицо — прекратившим существование после внесения об этом записи в
Единый государственный реестр юридических лиц. Эта норма
получила свое развитие и в Законе о банкротстве, в соответствии со ст. 149 которого предприятие-должник считается ликвидированным с момента внесения в Единый государственный
реестр юридических лиц записи о ликвидации должника на
основании вынесенного арбитражным судом определения о завершении конкурсного производства.
Таким образом, юридическое лицо, находящееся в конкурсном производстве, до момента ликвидации ведет бухгалтерский учет в соответствии с требованиями законов и иных
правовых актов, устанавливающих единые правовые и методологические основы организации и ведения бухгалтерского учета в Российской Федерации. В частности, все записи на счетах
бухгалтерского учета должны соответствовать Плану счетов
бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности
предприятий и Инструкции по его применению (утвержденным
приказом Минфина России от 31 октября 2002 г. № 94н), а ведение организацией учета хозяйственных операций, составление
и представление бухгалтерской отчетности — принципам, правилам и способам, установленным положениями по бухгалтерскому учету.
Представляется, что нуждается в дальнейшем развитии
действующий План счетов бухгалтерского учета финансово111
хозяйственной деятельности организаций. Сейчас он предназначен для систематизированной группировки информации о всесторонней деятельности и имуществе организации, не имеющей
намерения ликвидировать или сокращать эту деятельность.
В настоящее время План счетов бухгалтерского учета
финансово-хозяйственной деятельности организаций должен
быть дополнен синтетическими счетами и субсчетами, отражающими особенности учета операций досудебной санации,
группировку расходов, связанных с процедурами банкротства,
особенности учета хозяйственных операций при заключении
мирового соглашения, при продаже и ликвидации банкротов.
Однако для учета материальных ценностей, денежных
средств и имущественных прав целесообразно использовать
счета, ранее применявшиеся в учете функционирующей организации, — 01 “Основные средства”, 04 “Нематериальные
активы”, 41 “Товары”, 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками”, 97 “Расходы будущих периодов” и т. д., несмотря на изменение экономического содержания объектов, учитываемых с
использованием этих счетов.
Например, стоимость подписки, которую можно получить
с покупателя, не может считаться “расходом будущих периодов”, а основные средства, предназначенные для продажи, по
сути являются товаром. Однако, невзирая на внешнюю “нелогичность”, такой подход следует признать рациональным,
поскольку формирование новых счетов для дополнительной
перегруппировки данных на практике может привести к искажению учетных данных, к ошибкам.
Если в обычных условиях деятельности организации оценка активов, обязательств, доходов и расходов в большинстве
случаев производится по фактической (первоначальной) стоимости (себестоимости), то в условиях банкротства, особенно
на его заключительных стадиях, более распространены оценки
этих объектов по текущей (восстановительной) стоимости (т. е.
по сумме денежных средств, которая должна быть уплачена
на дату составления бухгалтерской отчетности или перехода к
иной стадии банкротства) и по текущей рыночной стоимости.
112
Текущая рыночная стоимость имущества превалирует в оценке на стадиях санации и ликвидации организации.
Она определяется на основании последних цен либо средних
цен, опубликованных товарными биржами, правительственными и местными статистическими справочниками, данных
о ценах производителей, организаций оптовой торговли и
других доступных источников достоверной информации о
ценах.
По объектам, длительное время находившимся в организации, рыночная стоимость определяется путем сравнения с
аналогами с учетом физического и морального износа, оцениваемого экспертами.
Согласно Закону о банкротстве оценка имущества должника производится независимым оценщиком.
Различия в оценке имущества организации в состоянии
банкротства обязывают ее вести учет в первоначальной, восстановительной и рыночной стоимости, иначе санируемый и
ликвидационный баланс составить невозможно. Одновременно
возникает проблема отражения в бухгалтерском и налоговом
учете разницы между этими оценками. Эти вопросы в теории
и действующей практике бухгалтерского учета нельзя считать
до конца решенными.
5.2. Учет судебных расходов при банкротстве
В состав судебных расходов входят:
— уплата государственной пошлины;
— расходы на опубликование сведений в СМИ;
— расходы на выплату вознаграждения арбитражным
управляющим;
— расходы на оплату услуг лиц, которых привлекают арбитражные управляющие для обеспечения своей деятельности (независимые оценщики и т. д.).
Согласно ст. 59 Закона о банкротстве все эти расходы покрываются за счет имущества должника и возмещаются вне
очереди. Если же имущества должника не хватает для погаше113
ния указанных расходов, то неоплаченная часть покрывается
за счет средств заявителя.
На основании ст. 21 Федерального закона “О государственной регистрации юридических лиц” при ликвидации юридического лица в случае процедуры банкротства конкурсным
управляющим в регистрирующий орган вместе с определением арбитражного суда о завершении конкурсного производства
должен быть представлен документ об уплате государственной
пошлины. Государственной пошлиной оплачиваются исковые и
иные заявления и жалобы в порядке и размерах, которые установлены Налоговым кодексом РФ.
Судебные расходы относятся:
— на счет имущества должника — в случае, если требования заявителя о признании должника банкротом
удовлетворены судом;
— на счет заявителя, обратившегося в арбитражный суд с
заявлением кредитора, — в случае, если арбитражным
судом вынесено определение об отказе во введении наблюдения и об оставлении заявления без рассмотрения
или об отказе о введении наблюдения по прекращении
производства по делу.
Конкурсные кредиторы могут объединить свои требования
к должнику и обратиться в арбитражный суд с одним заявлением кредитора. В этом случае судебные расходы распределяются
между заявителями пропорционально суммам их требований.
Иной порядок распределения судебных расходов может
быть определен, например, при заключении между должником, его конкурсными кредиторами и уполномоченными органами мирового соглашения.
В случае, если в результате анализа финансового состояния должника в процессе наблюдения временный управляющий установил, что стоимость принадлежащего должнику
имущества недостаточна для покрытия судебных расходов,
кредиторы могут принять решение о введении внешнего управления только при условии определения источников покрытия
судебных расходов. Если кредиторами должника не опреде114
лен источник покрытия судебных расходов или за счет определенного ими источника покрытие оказалось невозможным,
кредиторы, проголосовавшие за решение о введении внешнего
управления, несут солидарную обязанность по покрытию указанных расходов.
Конкретный порядок распределения судебных расходов
устанавливается в решении арбитражного суда или определении арбитражного суда, принятом по результатам рассмотрения дела о банкротстве.
В случае, если конкурсный управляющий назначен арбитражным судом из числа сотрудников государственного органа
по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению, то документ об уплате государственной пошлины не представляется
на основании подп. 1 п. 7 ст. 5 Закона РФ “О государственной
пошлине”.
В соответствии со ст. 13 Федерального закона от 29 июля
2004 г. № 95-ФЗ “О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и признании
утратившими силу некоторых законодательных актов (положений законодательных актов) Российской Федерации о налогах и сборах” государственная пошлина относится к федеральным налогам.
В бухгалтерском учете организации, оплатившей государственную пошлину, производятся следующие записи:
Дт 91 “Прочие доходы и расходы”, субсчет “Прочие расходы” Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” — на сумму государственной пошлины, причитающейся к уплате в бюджет
Дт 68 “Расчеты по налогам и сборам” Кт 51 “Расчетные
счета” — на сумму, фактически перечисленную в бюджет.
Сумма государственной пошлины, возмещаемая кредитору или кредиторам, объединившим свои иски к должнику, на
основании решения арбитражного суда, отражается ими в учете записями по дебету счета 76 “Расчеты с разными дебиторами
и кредиторами” и кредиту счета 91, субсчет “Прочие доходы”.
В бухгалтерском учете организации-должника на сумму
государственной пошлины, причитающейся к уплате по реше115
нию арбитражного суда, производится запись по дебету счета
91, субсчет “Прочие расходы”, и кредиту счета 76 “Расчеты с
разными дебиторами и кредиторами”.
Для целей налогообложения прибыли организаций судебные расходы и арбитражные сборы учитываются в составе внереализационных расходов в соответствии с п. 10 ст. 265 НК РФ.
Расходы, связанные с опубликованием обязательных
сведений в СМИ, возмещаются должником за счет своего имущества, если иное не определено Законом о банкротстве или собранием кредиторов. При отсутствии у должника
средств, достаточных для погашения указанных расходов,
эти расходы в части, не погашенной за счет имущества должника, погашаются за счет средств кредитора, обратившегося
с заявлением о возбуждении в отношении должника дела о
банкротстве.
Обязательному опубликованию подлежат сведения о введении наблюдения, о признании должника банкротом и об
открытии конкурсного производства, о прекращении производства по делу о банкротстве. Сведения о начале каждой процедуры банкротства, применяемой в отношении должника,
обязательно публикуются в том случае, когда количество кредиторов должника превышает 100 или их количество не может
быть определено.
Тираж официального издания, периодичность и срок опубликования информации, порядок финансирования оказываемых услуг и цены на такие услуги устанавливаются Правительством Российской Федерации.
Подлежащие опубликованию сведения могут быть опубликованы в электронных средствах массовой информации в
порядке, определенном Правительством Российской Федерации. В иных средствах массовой информации могут быть опубликованы сведения о судебных актах, вынесенных арбитражным судом.
При отсутствии у должника денежных средств оплату
опубликования необходимых сведений производит арбитражный управляющий с последующим возмещением указанных
116
средств за счет должника. В соответствии с подп. 20 п. 1 ст. 264
НК РФ расходы на опубликование и иное раскрытие информации, если по законодательству Российской Федерации налогоплательщик обязан осуществлять их публикацию, включаются в состав прочих расходов, связанных с производством и
реализацией продукции (работ, услуг).
5.3.1. Расходы на выплату вознаграждения
арбитражному управляющему
С введением каждой процедуры банкротства утверждается арбитражный управляющий из числа членов саморегулируемой организации. Для проведения наблюдения арбитражный
суд утверждает временного управляющего, для проведения
финансового оздоровления — административного управляющего, для осуществления внешнего управления — внешнего
управляющего, а для проведения конкурсного производства —
конкурсного управляющего.
Вознаграждение управляющему выплачивается за каждый месяц осуществления им своих полномочий. Размер вознаграждения определяется кредитором или собранием кредиторов и утверждается арбитражным судом. Согласно п. 1 ст. 26
Закона о банкротстве размер вознаграждения не может быть
менее 10 тыс. руб. в месяц.
Кроме того, конкурсный кредитор, уполномоченный орган
или собрание кредиторов могут установить арбитражному управляющему дополнительное вознаграждение за счет средств
кредиторов.
Так как арбитражный управляющий осуществляет управление делами предприятия-должника, обладая полномочиями
его руководителя, то затраты на выплату его вознаграждения
следует учитывать в бухгалтерском учете как расходы на управление.
Что касается налога на прибыль, то вознаграждение внешнего управляющего включается в состав прочих расходов предприятия, связанных с производством и реализацией (подп. 18
п. 1 ст. 264 НК РФ).
117
Следует сказать, что на вознаграждение арбитражного управляющего не надо начислять ЕСН, взносы по обязательному
пенсионному страхованию, а также удерживать с него налог на
доходы физических лиц. Ведь управляющим может быть только
индивидуальный предприниматель. А индивидуальные предприниматели вносят все эти обязательные платежи самостоятельно.
Ответственность за ведение бухгалтерского учета на стадии конкурсного производства несет конкурсный управляющий.
Руководитель должника, а также временный управляющий,
административный управляющий, внешний управляющий в
течение 3 дней с даты утверждения конкурсного управляющего обязаны передать бухгалтерскую и иную документацию
должника, печати, штампы, материальные и иные ценности
конкурсному управляющему.
В соответствии со ст. 143 Закона о банкротстве в отчете
конкурсного управляющего должны содержаться, наряду с рядом других сведений, сведения о сумме расходов на проведение
конкурсного производства с указанием их назначения.
5.3. Особенности учета мер по предупреждению
банкротства
Выходом из кризисного состояния организации, характеризующегося изменениями, разрушением сложившейся системы хозяйственных связей и отношений, могут стать либо
восстановление платежеспособности должника, либо ликвидация хозяйствующего субъекта. Меры, направленные на восстановление платежеспособности должника, могут быть приняты
кредиторами или иными лицами на основании соглашения с
должником.
Досудебная санация осуществляется в целях предупреждения банкротства организации. Меры, направленные на восстановление платежеспособности должника, могут быть приняты кредиторами или иными лицами на основании соглашения с
должником до момента подачи в арбитражный суд заявления о
признании должника банкротом.
118
Должнику может быть предоставлена финансовая помощь
в размере, достаточном для погашения денежных обязательств
и восстановления его платежеспособности. Предоставление
финансовой помощи может сопровождаться принятием на себя
должником или иными лицами обязательств в пользу лиц, предоставивших финансовую помощь.
Даже на последней стадии банкротства — конкурсном
производстве — собственник имущества должника — унитарного предприятия, учредители (участники) должника
или третье лицо (третьи лица) в любое время до окончания
конкурсного производства вправе одновременно удовлетворить все требования кредиторов в соответствии с реестром
требований кредиторов или предоставить должнику денежные средства, достаточные для удовлетворения требований
кредиторов, в порядке, определенном ст. 113 Закона о банкротстве.
В рамках досудебной стадии организации-должника могут
осуществляться следующие мероприятия, направленные на
восстановление его платежеспособности:
— получение финансовой помощи;
— взыскание дебиторской задолженности;
— заключение соглашения о новации, отступном либо прекращении обязательств иным неденежным способом;
— продажа части имущества должника;
— исполнение обязательств должника собственником
имущества должника — унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника либо третьим лицом или третьими лицами;
— увеличение уставного капитала должника за счет
взносов участников и третьих лиц;
— размещение дополнительных обыкновенных акций
должника;
— продажа предприятия должника и иные меры.
Рассмотрим порядок отражения в бухгалтерском учете получения должником финансовой помощи, которая может быть
оказана в период досудебной санации.
119
Пример 1
На расчетный счет организации поступили денежные
средства в сумме 300 000 руб. в виде финансовой помощи от
учредителя должника, доля которого составляет менее 50% уставного капитала организации.
На счетах бухгалтерского учета осуществляется следующая запись:
Дт 51 “Расчетные счета” Кт 98, субсчет “Безвозмездные
поступления” — 300 000 руб.
В соответствии с п. 11 ст. 251 НК РФ полученные денежные
средства учитываются при определении налоговой базы по налогу на прибыль.
Пример 2
За счет полученной финансовой помощи с расчетного счета организации-должника погашена просроченная задолженность бюджету по налогам и сборам в сумме 290 000 руб.
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 68 “Расчеты по налогам и сборам” Кт 51 “Расчетные
счета” — 290 000 руб.;
Дт 98, субсчет “Безвозмездные поступления” Кт 91 “Прочие
доходы и расходы”, субсчет “Прочие доходы” — 290 000 руб.
Пример 3
В августе 2004 г. на расчетный счет организации-должника получена от другой организации сумма займа в размере
400 000 руб. сроком на 18 месяцев для погашения задолженности
поставщику за материалы. За использование заемных средств с
организации взимаются проценты в размере 20% годовых.
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 51 Кт 67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам” — 400 000 руб;
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 67 — 120 000 руб.
(400 000 руб. · 20% : 100% : 12 мес. · 18 мес.).
Проценты, уплачиваемые за предоставление в пользование денежных средств (кредитов, займов), а также расходы,
120
связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями, принимаются применительно к порядку, предусмотренному для исчисления налога на прибыль организаций
ст. 269 НК РФ, в которой определены особенности отнесения к
расходам процентов по долговым обязательствам.
В бухгалтерской отчетности организации задолженность
по кредитам и займам отражается с учетом причитающихся на
конец отчетного периода процентов.
Пример 4
На расчетный счет организации-должника получена безвозмездная финансовая помощь в размере 100 000 руб. от физического лица, являющегося учредителем организации, и его
доля в уставном капитале составляет более 50%.
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 51 Кт 98, субсчет “Безвозмездные поступления” —
100 000 руб.;
Дт 98, субсчет “Безвозмездные поступления” Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 100 000 руб.
В соответствии с п. 11 ст. 251 НК РФ полученные денежные
средства не учитываются при определении налоговой базы по
налогу на прибыль.
Пример 5
На расчетный счет поступили денежные средства в виде целевого финансирования в сумме 150 000 руб. За счет полученных
средств погашена кредиторская задолженность организации за
полученные от поставщика материалы в сумме 120 000 руб.
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 51 Кт 86 “Целевое финансирование” — 150 000 руб.;
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” Кт 51 —
120 000 руб.;
Дт 86 Кт 98, субсчет “Безвозмездные поступления” —
120 000 руб.;
Дт 98, субсчет “Безвозмездные поступления” Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 120 000 руб.
121
В соответствии с п. 14 ст. 251 НК РФ полученные денежные
средства не учитываются при определении налоговой базы по
налогу на прибыль, но налогоплательщики, получившие средства целевого финансирования, обязаны вести раздельный учет
доходов (расходов), полученных (произведенных) в рамках целевого финансирования.
Пример 6
По соглашению с кредитором причитающаяся ему сумма
задолженности в размере 180 000 руб. погашена путем обмена
на собственные акции общества, ранее выкупленные у акционеров. Номинальная стоимость выкупленных акций составляет
150 000 руб. (ниже величины кредиторской задолженности).
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 60 Кт 81 “Собственные акции (доли)” — 150 000 руб.;
Дт 60 Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 30 000 руб.
Пример 7
По соглашению с кредитором причитающаяся ему сумма
задолженности в размере 140 000 руб. погашена путем обмена на собственные акции общества, выкупленные у акционеров. Номинальная стоимость выкупленных акций составила
150 000 руб. (выше величины кредиторской задолженности).
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 60 Кт 81 — 140 000 руб.;
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 81 — 10 000 руб.
Согласно ст. 818 ГК РФ может быть осуществлена новация
долга в заемное обязательство. Статьей 414 ГК РФ определено,
что обязательство может быть прекращено по соглашению сторон
путем замены первоначального обязательства, существовавшего
между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения (новация).
Пример 8
В погашение задолженности по краткосрочному кредиту
банка в сумме 120 000 руб., срок погашения которого истек, ор122
ганизация-должник передает банку по соглашению об отступном объект основных средств.
Переданный объект основных средств был ранее приобретен за 180 000 руб. Сумма НДС была возмещена из бюджета после оплаты объекта и принятия его на учет. За период эксплуатации объекта начислена амортизация в сумме
100 000 руб.
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам”
Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 120 000 руб.;
Дт 01 “Основные средства”, субсчет “Выбытие основных
средств” Кт 01, субсчет “Основные средства в эксплуатации” —
180 000 руб.;
Дт 02 “Амортизация основных средств” Кт 01, субсчет
“Выбытие основных средств” — 100 000 руб.;
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 01, субсчет “Выбытие
основных средств” — 80 000 руб. (180 000 руб. — 100 000 руб.)
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 68 — 14 400 руб. (НДС,
подлежащий восстановлению (80 000 · 18% : 100%);
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 99, субсчет “Прибыли
и убытки” — 25 600 руб.
Пример 9
По решению должника осуществлено увеличение уставного капитала за счет размещения дополнительных обыкновенных акций на сумму 200 000 руб. и зарегистрированы изменения
учредительных документов должника в порядке, определенном
п. 5 ст. 64 Закона о банкротстве. Денежные средства в оплату
размещенных дополнительных акций поступили на расчетный
счет организации.
Записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 75 “Расчеты с учредителями”, субсчет “Расчеты по
вкладам в уставный (складочный) капитал” Кт 80 “Уставный
капитал” — 200 000 руб.
Дт 51 Кт 75, субсчет “Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал” — 200 000 руб.
123
5.4. Отсрочка и рассрочка налогов
в случае единовременной выплаты налога
налогоплательщиком при угрозе банкротства
Ко всем публично-правовым отношениям, прямо не урегулированным Законом о банкротстве, которые возникают в
процессе процедуры банкротства и связаны с исполнением налогоплательщиком своих обязанностей, применяются нормы
законодательства о налогах и сборах, а также иных отраслей публичного права.
Налоговым законодательством не предусмотрено освобождение от уплаты налоговых платежей юридических лиц, находящихся в стадии процедур банкротства или ликвидации, поэтому
ликвидируемая организация обязана своевременно и правильно
начислять и уплачивать налоги и иные обязательные платежи в
бюджеты и внебюджетные фонды, которые возникают в ходе проведения ликвидационных процедур или процедур банкротства.
Нужно акцентировать внимание на том, что в п. 2 ст. 64 НК
РФ предусмотрено предоставление отсрочки или рассрочки
по уплате налогов на основании, определенном в подп. 3 (угроза банкротства налогоплательщика в случае единовременной
выплаты им налога).
В настоящее время действует распоряжение ФСФО России от 13 апреля 2001 г. № 111-р, которое устанавливает порядок подготовки и дачи заключений о возможности наступления банкротства организаций в случае единовременной уплаты
сумм налогов.
В случае обращения налогоплательщика с просьбой о получении отсрочки или рассрочки по уплате налогов и сборов на
основании, определенном в подп. 3 п. 2 ст. 64 НК РФ, представляются следующие документы:
— формы № 1, 2, 4 бухгалтерской отчетности, форма 5-з
статистической отчетности (утвержденной постановлением Госкомстата России от 9 сентября 2003 г. № 82)
за последний год и за последний отчетный период текущего года;
124
— справка налогового органа о величине налогов организации, подлежащих единовременной уплате, и о величине начисленных и уплаченных налогов за последний
отчетный период текущего года.
В случае необходимости у организации-заявителя может
быть запрошена иная информация, необходимая для подготовки заключения.
Заключение о возможности наступления банкротства организации в случае единовременной уплаты сумм налогов может быть дано, если выполняются следующие условия:
— у организации есть в наличии собственные оборотные
средства и разность между величинами собственного
капитала (стр. 490 формы № 1 бухгалтерской отчетности) и внеоборотных активов (стр. 190 формы № 1
бухгалтерской отчетности) меньше величины налогов,
подлежащих единовременной уплате;
— величина прибыли, полученной организацией после налогообложения за последний отчетный период,
меньше величины налогов, подлежащих единовременной уплате;
— в отношении организации-заявителя не возбуждено
производство по делу о банкротстве.
5.5. Учет расходов во время процедуры банкротства
“наблюдения”
В процессе проведения процедур банкротства возникает
множество расходов, напрямую не связанных с основной деятельностью предприятия-должника. В то же время при введении наблюдения или внешнего управления предприятиедолжник продолжает функционировать, осуществляя свою
основную деятельность. Возникает необходимость учитывать
расходы, связанные с проведением процедур банкротства.
К таким расходам можно отнести:
1) расходы на созыв и проведение собраний кредиторов;
2) расходы, связанные с конкурсным производством;
125
3) вознаграждение арбитражному управляющему;
4) судебные расходы;
5) расходы по хранению имущества (по решению арбитражного суда);
6) расходы на уведомление кредиторов о возбуждении
дела о банкротстве;
7) расходы на экспертизу;
8) расходы на публикацию и проведение торгов;
9) расходы на оплату услуг специализированных организаций, проводящих оценку имущества, и проч.
В целях достоверного учета расходов, связанных с процедурами банкротства, а также в целях правильного исчисления
налогов целесообразно, хотя это не закреплено нормативно,
учитывать такие расходы на отдельном счете “Расходы, связанные с процедурами банкротства” с открытием отдельных
субсчетов в зависимости от видов расходов и источников их
покрытия.
По дебету этого счета отражаются суммы понесенных расходов с кредита счетов учета денежных средств, расчетов с
дебиторами и кредиторами. Списание расходов отражается по
кредиту счета в дебет счетов источников их покрытия:
— собственных средств предприятия (капиталов и фондов, включая счет 86 “Целевое финансирование”, а
также счет 84 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)”);
— счетов реализации имущества (91 “Прочие доходы и
расходы”) или продажи предприятия (90 “Продажи”).
Нужно отметить, что при осуществлении своих функций
арбитражный управляющий не вступает в трудовые отношения ни с должником, ни с назначившим его арбитражным судом,
поэтому отражать расходы на вознаграждение конкурсному
управляющему по кредиту счета 70 “Расчеты по оплате труда” будет неправильно. Однако с практической точки зрения
это целесообразно, так как на суммы, выплачиваемые конкурсному управляющему, следует начислять страховые взносы во
внебюджетные фонды и удерживать соответствующие обяза126
тельные платежи. Данные расходы следует учесть на счете 70
с открытием отдельного субсчета “Расходы на вознаграждение
конкурсному управляющему”.
Главная проблема учета данных расходов связана с вопросами правильного исчисления налогов, а следовательно, правильного отнесения расходов и затрат на себестоимость продукции (работ, услуг), реализацию их или на счет собственных
средств.
В Положении по бухгалтерскому учету “Расходы организации” (ПБУ 10 / 99), утвержденном приказом Минфина России
от 6 мая 1999 г. № 33н, расходы организации в зависимости от
их характера, условий осуществления и направления деятельности организации подразделяются на следующие группы:
1) расходы по обычным видам деятельности;
2) операционные расходы;
3) внереализационные расходы.
Расходы, отличные от расходов по обычным видам деятельности, считаются прочими расходами. К прочим расходам
относятся также чрезвычайные расходы, понесенные вследствие стихийных бедствий, пожаров, аварий, национализации
имущества и проч.
Целесообразно расходы, связанные с процедурами банкротства, отнести к прочим расходам, которые в соответствии с
п. 15 ПБУ 10/99 подлежат зачислению на счет прибылей и убытков организации, кроме случаев, когда законодательством или
правилами бухгалтерского учета установлен иной порядок.
Согласно Закону о банкротстве во время процедур банкротства у предприятия должен быть один (основной) расчетный счет.
Закрытие расчетных счетов путем перечисления денежных средств на основной счет отражается проводками:
Дт 51 “Расчетный счет” (основной) Кт 51 “Расчетный счет”
(другие счета), 55 “Специальные счета в банках”.
Закрытие валютных счетов отражается проводками:
Дт 57 “Переводы в пути” Кт 52 “Валютные счета” — на
сумму продаваемой валюты;
127
Дт 51 “Расчетный счет” (основной) Кт 91-1 “Прочие доходы” — на сумму выручки от продажи валюты;
Дт 91-2 “Прочие расходы” Кт 57 “Переводы в пути” — на
сумму валюты в день продажи;
Дт 91-9 “Сальдо прочих доходов и расходов” (99) Кт 99
“Прибыли и убытки” 91-9 — на сумму финансового результата.
5.6. Учет финансовой помощи предприятию-должнику
в период финансового оздоровления
Согласно Закону о банкротстве учредители (участники) должника — юридического лица, собственник имущества
должника обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства организаций. В целях предупреждения
банкротства организаций учредители (участники) должника —
юридического лица, собственник имущества должника — унитарного предприятия до момента подачи в арбитражный суд
заявления о признании должника банкротом принимают меры,
направленные на финансовое оздоровление должника. Меры,
направленные на финансовое оздоровление должника, могут
быть приняты кредиторами или иными лицами на основании
соглашения с должником.
Отсюда следует, что в первую очередь финансовую помощь должнику могут оказать собственники имущества унитарного предприятия и учредители (участники) юридического
лица до момента подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом.
Финансовая помощь может быть оказана следующими
способами:
1) в виде возвратной финансовой помощи — займа (процентного, беспроцентного);
2) в виде безвозвратной финансовой помощи — безвозмездное поступление;
3) путем принятия решения о выпуске и размещении облигаций, векселей;
128
4) путем принятия решения об увеличении уставного капитала (увеличение номинальной стоимости акций или дополнительный выпуск акций).
Отражение учета финансовой помощи в период процедуры финансового оздоровления на счетах бухгалтерского учета
отражено ниже.
Дт 50 “Касса”, 51 “Расчетные счета” Кт 66 “Расчеты по
краткосрочным кредитам и займам”, 67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам” — получение займа в зависимости от
срока предоставления.
Дт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам”,
67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам” Кт 50 “Касса”,
51 “Расчетные счета” — возврат суммы займа и уплата процентов.
Дт 84 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)”,
99 “Прибыли и убытки” Кт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам”, 67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и
займам” — уплата процентов, если они предусмотрены по договору займа.
Заимодавец может направить денежные средства на погашение долгов заемщика-должника:
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”, 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” Кт 50 “Касса”,
51 “Расчетные счета” — на сумму погашения кредиторской задолженности.
Дт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам”,
67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам” Кт 50 “Касса”,
51 “Расчетные счета” — на сумму погашения кредитов банка.
Дт 68 “Расчеты по налогам и сборам”, 69 “Расчеты по социальному страхованию и обеспечению” Кт 50 “Касса”, 51 “Расчетные счета” — на сумму обязательных платежей.
Дт 50 “Касса”, 51 “Расчетные счета” Кт 66 “Расчеты по
краткосрочным кредитам и займам”, 67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам” — реализация ценных бумаг (выпуск
и продажа облигаций).
При реализации ценных бумаг по цене выше их номинальной стоимости разница между номинальной стоимостью
129
и ценой реализации принимается к учету, что отражается
проводками:
Дт 50 “Касса”, 51 “Расчетные счета” Кт 98 “Доходы будущих периодов”;
Дт 98 “Доходы будущих периодов” Кт 91 “Прочие доходы
и расходы”;
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 50 “Касса” — расходы, связанные с выпуском ценных бумаг.
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”, 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” Кт 66 “Расчеты
по краткосрочным кредитам и займам”, 67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам” — новация долга.
5.7. Учет уступки прав требований должника,
предусмотренной планом внешнего управления
Уступка права требования регулируется гл. 43 “Финансирование под уступку денежного требования” ГК РФ
(ст. 824–833).
По договору финансирования под уступку денежного требования (договору цессии) одна сторона (финансовый агент,
или цессионарий) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту, или цеденту) денежные средства в счет денежного требования клиента (или цедента) (кредитора), к третьему
лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом
товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему
лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому
агенту это денежное требование.
Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым
агентом.
Финансовыми агентами могут выступать банки и другие
коммерческие организации, имеющие разрешение на осуществление деятельности такого вида.
130
Данные виды сделок выступают как способы обеспечения
обязательств сторон первоначального договора и не изменяют
сути самого договора.
Следует отметить, что порядок отражения в бухгалтерском учете сделок по переуступке права требования в настоящее время не определен нормативными документами, поэтому
переуступка права требования дебиторской задолженности
оформляется у кредитора как погашение дебиторской задолженности по поставленным товарам, выполненным работам,
оказанным услугам:
Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”,
субсчет “Права требования переданные” — на сумму уступки
права требования;
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” — на сумму убытка от
уступки права требования в случае переуступки права требования на сумму меньшую, чем дебиторская задолженность;
Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” — на сумму причитающейся дебиторской задолженности;
Кт 91 “Прочие доходы и расходы” — на сумму прибыли от
уступки права требования в случае переуступки права требования на сумму большую, чем дебиторская задолженность.
После получения денежных средств по договору переуступки права требования в целях исчисления налога по оплате
составляются проводки:
Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”, субсчет “НДС неоплаченный” — на сумму НДС по моменту реализации в целях исчисления налога по оплате со всей суммы дебиторской задолженности Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам”.
Если дебиторская задолженность переуступается по большей стоимости, то с суммы превышения необходимо начислить
налог на добавленную стоимость:
Дт 91 “Прочие доходы и расходы”;
Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” — на сумму превышения.
Организация, которая приобрела долги (право требования задолженности), учитывает их по счету 58 “Краткосроч131
ные финансовые вложения” в сумме фактических затрат. Задолженность за приобретаемое право учитывается по кредиту
счета 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”.
Оплата приобретаемого права отражается по дебету счета
76 с кредита счетов учета денежных средств.
Должник (предприятие-банкрот) в обязательном порядке уведомляется о меняющихся кредиторах, и ему необходимо отразить это движение в аналитическом учете. Некоторые
специалисты рекомендуют такую задолженность перенести со
счета 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” на счет
76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”. Так как задолженность еще не уплачена должником, зачет НДС осуществлять нельзя.
Пример 1
ООО “Партнеры” отгрузило продукцию ООО “Фурор”
по договору купли-продажи на сумму 118 000 руб., в том числе НДС 18 000 руб. В установленный договором срок оплата от
ООО “Фурор” не поступила. ООО “Партнеры” приняло решение об уступке права требования долга другой организации —
ООО “Светоч” — за 106 200 руб.
Продажа продукции ООО “Партнеры” отражается на счетах бухгалтерского учета следующими записями:
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт 90, субсчет “Выручка” — 118 000 руб.
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 43 “Готовая
продукция” — 70 000 руб.
Дт 90, субсчет “НДС” Кт 76, субсчет “Расчеты по НДС” (при
учетной политике для целей налогообложения “по оплате”) или
Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” (при учетной политике
для целей налогообложения “по отгрузке”) — 18 000 руб.
Дт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж” Кт 99 “Прибыли и убытки” — 30 000 руб. (118 000 – 18 000 – 70 000).
После заключения договора уступки права требования на
счетах бухгалтерского учета осуществляются следующие записи:
132
Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”
Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 106 200 руб.
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” — 118 000 руб.
Дт 99 “Прибыли и убытки” Кт 91, субсчет “Сальдо прочих
доходов и расходов” — 11 800 руб.
Дт 76, субсчет “Расчеты по НДС” Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” — 18 000 руб.
Пример 2
ООО “Партнеры” отгрузило ЗАО “Гастроном” продукцию
стоимостью 177 000 руб., в том числе НДС 27 000 руб. В связи
с неоплатой ЗАО “Гастроном” дебиторской задолженности
ООО “Партнеры” уступило указанную дебиторскую задолженность (право требования к ЗАО “Гастроном”) ООО “Светоч” за 170 000 руб.
После заключения договора уступки права требования
на счетах бухгалтерского учета осуществляются следующие
записи:
Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”
Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 170 000 руб.;
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” — 177 000 руб.;
Дт 99 “Прибыли и убытки” Кт 91, субсчет “Сальдо прочих
доходов и расходов” — 7000 руб.
133
ГЛАВА 6
УЧЕТ ЛИКВИДАЦИИ ДОЛЖНИКА В ХОДЕ
КОНКУРСНОГО ПРОИЗВОДСТВА
6.1. ИНВЕНТАРИЗАЦИЯ И ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВА ДОЛЖНИКА
6.2. УЧЕТ ПРОДАЖИ ИМУЩЕСТВА, ПРОВОДИМОЙ ВО ВРЕМЯ
ВНЕШНЕГО УПРАВЛЕНИЯ И КОНКУРСНОГО ПРОИЗВОДСТВА
6.3. УЧЕТ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ПРОДАЖИ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК
ИМУЩЕСТВЕННОГО КОМПЛЕКСА
6.4. ОСОБЕННОСТИ СОСТАВЛЕНИЯ ПРОМЕЖУТОЧНОГО ЛИКВИДАЦИОННОГО БАЛАНСА
6.5. РАЗРАБОТКА ЛИКВИДАЦИОННОГО БАЛАНСА
6.6. УЧЕТ РАСЧЕТОВ С КРЕДИТОРАМИ ВО ВРЕМЯ КОНКУРСНОГО
ПРОИЗВОДСТВА
6.7. УЧЕТ ПРИ МИРОВОМ СОГЛАШЕНИИ
6.1. Инвентаризация и оценка имущества должника
В соответствии с действующим законодательством конкурсный управляющий обязан принять в ведение имущество
должника, провести его инвентаризацию и оценку, а также
разработать и осуществить меры по обеспечению его сохранности.
Для того чтобы принять в ведение имущество должника,
необходимо точно знать его состав, стоимость и основные характеристики. Данные сведения можно получить только после проведения инвентаризации всего имущества банкрота.
Следовательно, сразу после назначения арбитражным судом
конкурсный управляющий принимает по акту всю документа134
цию, которая имеется на предприятии (в том числе бухгалтерскую), а также печати, штампы, материальные и иные ценности.
Только после этого можно приступать к инвентаризации, для
проведения которой конкурсному управляющему целесообразно создать инвентаризационную комиссию, привлечь соответствующих специалистов на основании отдельных трудовых
договоров, работников бухгалтерии предприятия-должника,
ответственных за материальный учет.
Порядок проведения инвентаризации и оформление ее
результатов регламентируются Методическими указаниями
по инвентаризации имущества и финансовых обязательств,
утвержденными приказом Минфина России РФ от 13 июня
1995 г. № 49.
Состав и сроки работы инвентаризационной комиссии утверждаются конкурсным управляющим в соответствующем
приказе.
Перед началом инвентаризации основных средств рекомендуется проверить:
— наличие и состояние инвентарных карточек, книг, описей и других регистров аналитического учета;
— наличие и состояние технических паспортов или другой технической документации;
— наличие документов на основные средства, сданные
или принятые организацией в аренду и на хранение.
При отсутствии документов необходимо обеспечить их
получение или оформление.
При инвентаризации зданий, сооружений и другой недвижимости комиссия проверяет наличие документов, подтверждающих нахождение указанных объектов в собственности организации.
Машины, оборудование и транспортные средства заносятся в описи индивидуально с указанием заводского инвентарного номера, организации-изготовителя, года выпуска, назначения, мощности и т. п.
Перед началом инвентаризации внеоборотных активов
необходимо проверить наличие документов, подтверждающих
135
права организации на их использование, а также правильность
и своевременность их отражения в балансе.
При инвентаризации финансовых вложений проверяются
фактическое наличие ценных бумаг на момент инвентаризации, фактические вложения в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим
организациям займы.
В процессе инвентаризации целесообразно провести работу по формированию конкурсной массы, которую составляет
все имущество должника, выявленное в ходе инвентаризации.
Однако из него исключаются имущество, изъятое из оборота,
имущественные права, связанные с личностью должника (лицензии и проч.), оборонные объекты и пр.
К имуществу, изъятому из оборота (для приватизированных предприятий — не вошедшему в уставный капитал),
относится имущество, приобретенное должником путем покупки и оформленное в рассрочку, сданное в аренду, числящееся
по лизингу, на ответственном хранении или в качестве оборонных объектов.
Из состава имущества должника необходимо выделить
и исключить из конкурсной массы также имущество третьих
лиц, в том числе арендованное или находящееся у него в залоге,
а также убытки должника.
При наличии у должника имущества, изъятого из оборота, конкурсный управляющий обязан уведомить об этом
собственника этого имущества. Последний обязан принять
от конкурсного управляющего это имущество или закрепить его за другим лицом не позднее чем через 6 месяцев с
даты получения уведомления от конкурсного управляющего. При этом все расходы по содержанию данного имущества за это время возлагаются на собственника указанного
имущества.
По результатам инвентаризации руководителем издается
приказ, который поступает в бухгалтерию и служит основанием для отражения результатов инвентаризации в бухгалтерском учете.
136
Выявленные при инвентаризации расхождения фактического наличия имущества с данными бухгалтерского учета регулируются в соответствии с Законом о бухгалтерском
учете.
В целях правильного ведения учета имущества должника,
которое составляет конкурсную массу, конкурсный управляющий вправе привлекать бухгалтеров, аудиторов и иных специалистов.
В соответствии с Законом о бухгалтерском учете при ликвидации юридического лица обязательно проводится инвентаризация не только имущества, но и обязательств должника.
Законом о банкротстве предусмотрено принятие мер по обеспечению сохранности имущества должника (ст. 67), принятие
в ведение конкурсного управляющего имущества должника и
проведение его инвентаризации (ст. 129).
Инвентаризация обязательств при несостоятельности
(банкротстве) должника заключается в формировании реестра
требований кредиторов, который должен быть закрыт по истечении срока, указанного в сообщении конкурсного управляющего об открытии конкурсного производства.
Инвентаризация имущества и обязательств проводится
для обеспечения достоверности данных бухгалтерского учета и
бухгалтерской отчетности организации. В ходе проведения инвентаризации проверяются и документально подтверждаются
наличие, состояние и оценка имущества и обязательств организации.
При реорганизации или ликвидации организации в соответствии с п. 2 ст. 12 Закона о бухгалтерском учете проведение
инвентаризации обязательно.
Как уже отмечалось, под имуществом организации понимаются основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения, производственные запасы, готовая продукция, товары, прочие запасы, денежные средства и прочие
финансовые активы, а под финансовыми обязательствами —
кредиторская задолженность, кредиты банков, займы и резервы. Инвентаризации подлежат имущество и финансовые
137
обязательства организации, принадлежащие ей на праве
собственности.
Ценности, не принадлежащие организации и учитываемые на забалансовых счетах, в том числе арендованные основные средства, товарно-материальные ценности, принятые на
ответственное хранение, материалы, принятые в переработку,
бланки строгой отчетности и другие, включаются в отдельные
сличительные ведомости.
Выявленные при инвентаризации расхождения между
фактическим наличием имущества и учетными данными отражаются на счетах бухгалтерского учета следующими записями:
1. На сумму излишка имущества, выявленного при проведении инвентаризации, в учете осуществляется запись по
дебету счетов 10 “Материалы”, 41 “Товары”, 43 “Готовая продукция”, 50 “Касса”, других счетов учета имущества и кредиту
счета 91 “Прочие доходы и расходы”.
2. Недостача имущества и его порча в пределах норм естественной убыли относятся на издержки производства или
обращения, сверх норм — на виновных лиц. Если виновные
лица не установлены или суд отказал во взыскании убытков
с них, то убытки от недостачи имущества и его порчи списываются на финансовые результаты организации, а у бюджетной организации — на уменьшение финансирования (фондов).
При этом сумма недостачи или порчи материалов, товаров,
денежных средств и других ценностей вначале отражается
по дебету счета 94 “Недостачи и потери от порчи ценностей”
в корреспонденции со счетами 10, 41, 43, 50 и других счетов
учета имущества.
3. При выявлении недостачи амортизируемого имущества (основных средств, нематериальных активов) осуществляются следующие записи на счетах бухгалтерского учета:
Дт 02 “Амортизация основных средств”, 05 “Амортизация нематериальных активов” Кт 01 “Основные средства”,
04 “Нематериальные активы” — на сумму амортизации по недостающему объекту основных средств или нематериальных
активов;
138
Дт 94 “Недостачи и потери от порчи ценностей” Кт 01 “Основные средства”, 04 “Нематериальные активы” — на сумму
недостачи объекта основных средств или нематериальных активов по остаточной стоимости.
4. Недостача ценностей в пределах норм естественной
убыли в установленном порядке списывается на расходы организации записью по дебету счетов 20 “Основное производство”,
26 “Общехозяйственные расходы”, 44 “Расходы на продажу” и
кредиту счета 94 “Недостачи и потери от порчи ценностей”.
Размер недостачи и порчи ценностей, предъявляемый к
взысканию с виновных лиц, определяется с учетом их рыночной цены в соответствии со ст. 40 НК РФ.
5. Задолженность работников по возмещению материального ущерба, причиненного ими организации в результате
недостачи ценностей сверх норм естественной убыли, в бухгалтерском учете отражается записью по дебету счета 73 “Расчеты
с персоналом по прочим операциям” и кредиту счета 94 “Недостачи и потери от порчи ценностей”. При этом разница между
суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц, и стоимостью
недостающих материальных ценностей, числящихся в бухгалтерском учете организации, отражается по кредиту счета 98
“Доходы будущих периодов”. По мере взыскания с виновного
лица причитающейся с него суммы недостачи или потерь от
порчи ценностей указанная разница отражается в учете записью по дебету счета 98 “Доходы будущих периодов” и кредиту
счета 91 “Прочие доходы и расходы”.
6. По недостаче имущества, приобретенного с налогом
на добавленную стоимость, требуется восстановить относящийся к этому имуществу НДС записью по дебету счета 94
“Недостачи и потери от порчи ценностей” и кредиту счета 19
“Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям”. Если на сумму НДС по недостаче имущества, выявленной
при инвентаризации, организация ранее получила налоговый
вычет, то в учете производится запись по дебету 94 “Недостачи
и потери от порчи ценностей” и кредиту счета 68 “Расчеты по
налогам и сборам”.
139
В процессе конкурсного производства оценка имущества
должника осуществляется по ликвидационной стоимости.
В ходе конкурсного производства конкурсный управляющий осуществляет оценку имущества должника, привлекая
для этого независимых оценщиков и иных специалистов. Оплата услуг по оценке имущества осуществляется за счет имущества должника или иного источника оплаты, определенного
собранием кредиторов (комитетом кредиторов).
Оценка движимого имущества должника может быть осуществлена без привлечения независимого оценщика по решению собрания кредиторов (комитета кредиторов) в случае, если
балансовая стоимость указанного имущества на последнюю отчетную дату, предшествующую признанию должника банкротом, составляет менее 100 тыс. рублей.
Конкурсный управляющий обязан использовать только
один счет должника в банке или иной кредитной организации (Основной счет должника), а при его отсутствии или невозможности осуществления операций по имеющимся счетам обязан открыть в ходе конкурсного производства такой
счет.
На основной счет должника зачисляются денежные средства, поступающие в ходе конкурсного производства. С указанного счета осуществляются выплаты кредиторам в порядке
очередности удовлетворения требований кредиторов, установленной Законом о банкротстве.
6.2. Учет продажи имущества, проводимой во время
внешнего управления и конкурсного производства
Цель введения процедуры конкурсного производства —
удовлетворение требований кредиторов за счет имущества
должника. Для получения наличных средств, которые могут
быть направлены на расчеты с кредиторами, конкурсный
управляющий осуществляет продажу различных активов
предприятия или самого предприятия. Далее проводятся
типовые операции бухгалтерского учета, связанные с про140
дажей предприятия и удовлетворением требований кредиторов.
В течение 1 месяца с даты окончания инвентаризации и
оценки имущества должника конкурсный управляющий должен представить собранию кредиторов (комитету кредиторов)
на утверждение предложение о порядке, сроках и условиях
продажи имущества должника.
Продажа имущества должника в целях получения денежных средств осуществляется после утверждения собранием
кредиторов (комитетом кредиторов) предложения конкурсного управляющего о порядке, сроках и условиях продажи
имущества. При этом денежные средства за проданное имущество должны быть получены не позднее 1 месяца с даты
заключения договора купли-продажи или 7 дней с момента
возникновения права собственности у покупателя. Конкурсный управляющий приступает к продаже имущества должника на открытых торгах после проведения инвентаризации
и оценки имущества. Начальная цена продажи выставляемого на торги имущества должника определяется независимым
оценщиком.
Конкурсный управляющий вправе с согласия собрания
кредиторов (комитета кредиторов) осуществить продажу
прав требования должника. При этом договор продажи прав
требования должника должен предусматривать следующие
условия:
— денежные средства за проданное право требования
должника поступают должнику не позднее чем через
15 дней с даты заключения договора купли-продажи
права требования;
— переход права требования происходит только после
полной оплаты.
Пример
Учет операций по продаже имущества и погашению задолженности кредиторов должника, а также по текущим платежам приведены в табл. 6.1.
141
Таблица 6.1
Бухгалтерские проводки при проведении операций
по продаже имущества
Окончание табл. 6.1
№
п/п
Содержание операций
1
2
1
По договору купли-продажи реализован объект
основных средств за 118 000 руб., в том числе
НДС — 18 000 руб.
Первоначальная стоимость объекта составила 180 000 руб., начисленная за период эксплуатации объекта амортизация — 96 000 руб.
2
Реализованы материалы по продажным ценам
на сумму 17 700 руб., в том числе НДС (18%)
2700 руб.
Стоимость материалов по учетным ценам составляет 17 500 руб.
3
На расчетный счет зачислены денежные средства, полученные от покупателей по договорам
купли-продажи имущества (продажная стоимость имущества по данным операций 1 и 2)
4
Начислено вознаграждение конкурсному управляющему в сумме 30 000 руб.
Удержан налог на доходы физических лиц
(13%).
Начислен единый социальный налог (35,6%)
КорреспонденСумма,
ция счетов
руб.
дебет кредит
3
4
62
91
118 000
01
01
180 000
02
91
91
91
01
01
68
99
96 000
84 000
18 000
16 000
62
91
17 700
91
91
99
10
68
91
17 500
2700
2500
51
62
135 700
26
70
70
68
30 000
3900
26
63
10 680
5
В кассу получены с расчетного счета наличные
денежные средства на выплату вознаграждения конкурсному управляющему и погашение
задолженности работникам по оплате труда
50
51
61 140
6
Из кассы выплачено вознаграждение конкурсному управляющему и погашена задолженность по оплате труда работникам организации
70
50
66 700
142
Окончание табл. 6.1
1
2
7
Списана сумма текущих расходов на оплату
вознаграждения конкурсному управляющему
99
26
40 680
С расчетного счета организации перечислено
в погашение задолженности по текущим платежам (налогам и сборам, иным обязательным
платежам), возникшим в процессе конкурсного
производства
Итого 35 280
9 С расчетного счета частично погашена задолженность кредиторам третьей очереди в пределах остатка денежных средств на расчетном
счете должника
68
69
51
51
24 600
10 680
60
66
68
69
51
51
51
51
12 530
22 700
2435
1615
60
66
68
69
99
99
99
99
47 870
87 300
8595
9085
80
82
84
84
10 000
28 000
8
Итого 39 280
10 Списаны на убытки требования кредиторов, не
удовлетворенные из-за недостаточности имущества ликвидируемой организации
Итого 152 850
11 Уставный и добавочный капитал организации
направлены на погашение непокрытого убытка
3
4
6.3. Учет и налогообложение продажи предприятия
как имущественного комплекса
Продажа предприятия (бизнеса) как имущественного
комплекса, включающего земельные участки, здания, сооружения, оборудование, ценные бумаги, инвентарь, сырье, продукцию, права требования и иные права, отражается в бухгалтерском учете посредством предусмотренных для этого счетов
90 “Продажи” и 91 “Прочие доходы и расходы”.
Порядок определения налоговой базы по налогу на добавленную стоимость при реализации предприятия в целом как
имущественного комплекса установлен ст. 158 НК РФ.
Поскольку при реализации предприятия в целом как имущественного комплекса продаже подлежат различные активы
143
(реализация которых может облагаться, а может и не облагаться НДС), то налоговая база определяется отдельно по каждому
из видов активов предприятия.
В случае продажи предприятия в ходе процедур банкротства
как единого имущественного комплекса целесообразно было бы
применять отдельный счет продажи предприятия (бизнеса). Можно предложить открыть отдельный счет 91 “Продажа предприятия (бизнеса)”. Тогда отражение операций продажи предприятия
в бухгалтерском учете будет выглядеть следующим образом:
1. Списание накопленной амортизации основных средств
и нематериальных активов:
Дт 02 “Амортизация основных средств”, 05 “Амортизация
нематериальных активов” Кт 01 “Основные средства, 04 “Нематериальные активы”.
2. Списание с баланса имущества по балансовой стоимости:
Дт 91 “Продажа предприятия (бизнеса)” Кт 01 “Основные
средства”, 03 “Доходные вложения в материальные ценности”,
04 “Нематериальные активы”, 58 “Финансовые вложения”,
07 “Оборудование к установке”, 08 “Вложения во внеоборотные активы”, 10 “Материалы” и прочие имущественные счета,
а также кредит счета права требования.
Целесообразно расходы на проведение торгов также относить на дебет счета 91 “Продажа предприятия (бизнеса)” с кредита счета учета расходов, связанных с процедурами банкротства;
3. Начисление налогов, относимых на обороты по реализации:
Дт 91 “Продажа предприятия (бизнеса)” Кт 68 “Расчеты по
налогом и сборам”;
4. Списание стоимости собственных акций, выкупленных ранее у акционеров:
Дт 91-2 Кт 81 “Собственные акции (доли)” — списана стоимость собственных акций, выкупленных ранее у акционеров;
Дт 91-9 Кт 91-2 — выявлено сальдо от списания собственных акций, выкупленных ранее у акционеров;
Дт 99 Кт 91-9 — отражен финансовый результат от списания собственных акций, выкупленных ранее у акционеров;
144
5. Отражение задолженности покупателя предприятия
по договору купли-продажи:
Дт 76 “Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами”
Кт 91 “Продажа предприятия (бизнеса)”;
6. Поступление денежных средств на счет предприятиядолжника:
Дт 51 “Расчетные счета”, 52 “Валютные счета” Кт 76 “Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами”;
7. Отражение зачета задатка, полученного от покупателя во время проведения торгов:
Дт 51 “Расчетный счет”, 52 “Валютный счет” Кт 86 “Целевое финансирование”;
Дт 86 “Целевое финансирование” Кт 76 “Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами”;
8. Определение финансового результата:
Дт 91 “Продажа предприятия (бизнеса)” или Дт 99 “Прибыли и убытки” Кт 99 “Прибыли и убытки” или Кт 91 “Продажа
предприятия (бизнеса)”.
Средства, полученные от реализации предприятия (имущественного комплекса) или бизнеса, должны быть включены
в облагаемый налогом на добавленную стоимость оборот в общеустановленном порядке. Для более точного определения налогооблагаемого объекта при этом должны быть выделены на
основании акта инвентаризации в самостоятельную позицию
те виды имущества, которые в соответствии с налоговым законодательством льготируются.
6.4. Особенности составления промежуточного
ликвидационного баланса
6.4.1. Учет и отчетность при конкурсном производстве
Состав финансовой отчетности при конкурсном производстве
в принципе не отличается от отчетности нормально работающего
предприятия. Основными отчетными формами являются баланс,
отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.
145
После того как сформирована конкурсная масса, составляется промежуточный ликвидационный баланс, а после погашения предъявленных кредиторами требований — окончательный ликвидационный баланс.
В промежуточном ликвидационном балансе отражается
фактическая стоимость имущества должника, за счет которого будут погашаться требования кредиторов. Промежуточный
ликвидационный баланс отражает величину реальной конкурсной массы предприятия (актив), суммы предъявленных и непредъявленных требований кредиторов, а также собственный
капитал предприятия (пассив).
Основой для составления промежуточного ликвидационного баланса предприятия служит бухгалтерский баланс на
последнюю отчетную дату, которая предшествовала открытию
конкурсного производства.
Современное законодательство, регулирующее процесс
ликвидации предприятия, не содержит четкого определения
ликвидационного баланса и не раскрывает порядок его формирования.
Целью ликвидационного баланса является определение
ликвидационной стоимости предприятия, что предполагает
в дальнейшем возможность его ликвидации. Оценка стоимости
предприятия составляет одну из важнейших задач внешних
управляющих предприятий-банкротов.
Таким образом, цель ликвидационного баланса — показать
убытки, которые были понесены собственниками и кредиторами предприятия.
Ликвидация предприятия — это длительный процесс, состоящий из двух основных этапов:
1) формирования конкурсной массы (имущественного комплекса) предприятия-должника и определения всей совокупности предъявляемых к предприятию требований кредиторов;
2) погашения предъявленных претензий кредиторов за
счет конкурсной массы предприятия-банкрота.
Для определения упорядоченной ликвидационной стоимости предприятия осуществляют:
146
— разработку календарного графика ликвидации активов предприятия;
— расчет текущей стоимости активов с учетом затрат на
их ликвидацию;
— определение величины обязательств предприятия;
— вычитание из текущей скорректированной стоимости
активов величины обязательств предприятия.
Результат каждого этапа ликвидации предприятия должен найти отражение в промежуточном и окончательном ликвидационных балансах, что предусмотрено Гражданским кодексом РФ.
6.4.2. Разработка промежуточного ликвидационного баланса
В практике арбитражного управления наибольшее распространение имеет процедура конкурсного производства (около
80% общего количества арбитражных процедур).
Ключевым бухгалтерским документом предприятия-банкрота на первом этапе конкурсного производства (ликвидации),
связывающим бухгалтерский учет на предприятии с бухгалтерским учетом ликвидационной комиссии, является промежуточный ликвидационный баланс.
Промежуточный ликвидационный баланс представляет
собой баланс ликвидируемого юридического лица, сведенный
после окончания срока, установленного ликвидационной комиссией (конкурсным управляющим, ликвидатором) для заявления требований кредиторами и утверждения реестра требований кредиторов, содержащий данные о составе имущества и
кредиторской задолженности ликвидируемой организации.
Промежуточный ликвидационный баланс предприятия —
это система показателей, характеризующих имущественное
и финансовое положение предприятия и отражающих величину реальной конкурсной массы предприятия (активов), суммы
предъявленных и непредъявленных требований кредиторов,
собственного капитала предприятия (пассивов).
При ликвидации предприятия-банкрота в рамках внесудебного процесса создается ликвидационная комиссия, а при арбит147
ражном процессе назначается арбитражный управляющий. Основной целью их работы является обеспечение имущественных
интересов кредиторов должника путем определения активов и
последующей их продажи и расчетов с кредиторами в соответствии с положениями действующего законодательства.
С этой целью для выявления всех требований, подлежащих удовлетворению со стороны должника, арбитражный
управляющий помещает в органах печати публикацию о его
ликвидации и о порядке и сроке заявления требований его кредиторами. Этот срок не может быть менее 2 месяцев с момента
публикации о ликвидации.
Промежуточный ликвидационный баланс должен отражать результаты рассмотрения требований кредиторов. Следовательно, составление его возможно не ранее закрытия
реестра требований кредиторов, т. е. истечения срока, установленного конкурсным управляющим для предъявления
претензий. В течение этого периода проводятся инвентаризация и оценка имущества должника, имевшегося на момент
банкротства.
Балансом, принимаемым для промежуточного ликвидационного баланса в качестве базового, является последний баланс, сданный в инспекцию Федеральной налоговой службы
(ФНС России).
Даты последнего баланса и реальной хозяйственной операции обычно отстоят во времени на 3–6 месяцев и более. В течение этого периода происходит значительное количество операций, которые могут существенно изменить реальное состояние
активов и обязательств предприятия. При этом часто исходных
данных бывает недостаточно для восстановления имевших
место за это время хозяйственных операций.
Кроме того, промежуточный ликвидационный баланс хотя
и должен составляться по состоянию на дату открытия конкурсного производства, но технически это происходит на 3–4 месяца позже, т. е. возникает необходимость учесть события,
происшедшие после последней отчетной даты. Это позволяет осуществить Положение по бухгалтерскому учету “Собы148
тия после отчетной даты” (ПБУ 7/98), утвержденное приказом
Минфина РФ от 25 ноября 1998 г. № 56н. К данным событиям
могут относиться:
— признание пеней и штрафных санкций в пользу кредиторов по неисполненным предприятием-банкротом
договорам;
— списание просроченных долгов;
— поступление активов в результате следственных действий или судебных разбирательств.
В промежуточном ликвидационном балансе не должно
быть деления дебиторской задолженности и обязательств
на краткосрочные и долгосрочные, поскольку с момента открытия конкурсного производства срок исполнения всех обязательств считается наступившим и период их обращения всегда
будет составлять менее 12 месяцев (срок конкурсного производства в общем случае не может превышать 1 года).
Промежуточный ликвидационный баланс утверждается
арбитражным судом по согласованию с органом, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц (в случае
ликвидации государственного предприятия-должника промежуточный ликвидационный баланс согласуется с Министерством юстиции РФ).
При этом существует перечень документов, которые нужно подать в регистрирующий орган для согласования:
1. Промежуточный ликвидационный баланс — 2 экземпляра (прошитые и опечатанные оригинал и копия, подписанные
арбитражным управляющим или ликвидационной комиссией,
с расшифровкой фамилий).
2. При наличии имущества, земельных участков, финансовых вложений и других ценностей необходимо представить
расшифровку их по статьям в соответствии с п. 2 ст. 63 ГК РФ.
Если есть кредиторская задолженность, следует приложить
реестр требований кредиторов в соответствии со ст. 64 ГК РФ.
Данные документы отражаются в пояснительной записке к
промежуточному балансу за подписью арбитражного управляющего или всего состава ликвидационной комиссии.
149
3. Заявление о ликвидации юридического лица (форма
Л-2) — 2 экземпляра.
4. Решение арбитражного суда или протокол собрания учредителей об утверждении промежуточного ликвидационного
баланса, подписанный всеми учредителями (повестка дня: утверждение промежуточного ликвидационного баланса и согласование утвержденного баланса в регистрирующем органе).
5. Копия опубликованного объявления о ликвидации.
6. Протокол собрания о ликвидации предприятия со штампом “Согласовано” (если осуществляется внесудебная ликвидация).
7. Доверенность на согласование промежуточного ликвидационного баланса за подписью арбитражного управляющего
или председателя ликвидационной комиссии.
Согласованный оригинал промежуточного ликвидационного баланса со штампом регистрирующего органа представляется во внебюджетные фонды для снятия с учета.
До этапа обращения в налоговую инспекцию последняя
обычно проводит налоговую проверку.
В налоговую инспекцию представляются следующие документы:
1. Заявление о снятии с учета по форме № 12-1-6.
2. Копия промежуточного ликвидационного баланса.
3. Копия опубликованного объявления о ликвидации.
4. Свидетельство о постановке на учет в налоговом органе и все уведомления о постановке на учет в налоговом органе
юридического лица, выданные налогоплательщику налоговыми органами по месту нахождения его филиалов, недвижимого
имущества, транспортных средств.
Промежуточный ликвидационный баланс дает возможность определить, достаточно ли имущества юридического
лица для удовлетворения требований кредиторов, и после его
утверждения арбитражным судом или учредителями и согласования с регистрирующим органом осуществляются расчеты
с кредиторами в соответствии с Законом о банкротстве, ст. 64
ГК РФ.
150
6.4.3. Формирование актива (конкурсной массы)
промежуточного ликвидационного баланса
В соответствии с Законом о банкротстве все имущество
должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства,
составляет конкурсную массу. Она отражается в активе промежуточного ликвидационного баланса и предназначена для
удовлетворения требований кредиторов.
В состав конкурсной массы входят:
— денежные средства (рублевые, валютные);
— дебиторская задолженность;
— долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения
с начисленными по ним доходами;
— основные средства, нематериальные активы, оборудование к установке, готовая продукция, запасы;
— участие в других организациях с начисленным от такого участия доходом.
Процесс формирования актива (конкурсной массы) промежуточного ликвидационного баланса и последующий его анализ, направленный на выявление имущества, способного дать
реальные денежные средства для покрытия долгов предприятия-должника, проходят в несколько этапов.
Определение актива промежуточного ликвидационного
баланса начинается с осуществления очистки имущественного
потенциала предприятия от статей баланса, отражающих имущество, не принадлежащее ему на праве собственности, а также имущество, потерявшее стоимостную оценку вследствие
открытия конкурсного производства, и т. д.
До составления промежуточного баланса необходимо закрыть забалансовые счета после расторжения соответствующих договоров.
Арендованные основные средства должны быть возвращены арендодателю (исключение составляют производственные
и складские площади, освобождение которых невозможно до
реализации прочего имущества).
151
Договоры ответственного хранения должны быть расторгнуты, и ценности, принятые на ответственное хранение, возвращены владельцам, так же как и материалы, направленные
на переработку, товары, принятые на комиссию, оборудование,
предназначенное для монтажа. Оплата демонтажа оборудования и транспортировки ценностей производится стороной, на
которую данная обязанность возложена договором.
Бланки строгой отчетности должны быть уничтожены по
акту.
Выданные обеспечения обязательств и гарантий списываются с уведомлением получателей гарантий, так как исполнение их будет противоречить нормам Закона о банкротстве.
В соответствии с Законом о банкротстве в конкурсную массу предприятия не включаются жилищный фонд социального использования, детские дошкольные учреждения, объекты
коммунальной инфраструктуры, жизненно необходимые для
региона, в котором находится предприятие-должник. Соответственно на них не может быть обращено взыскание в погашение
кредиторской задолженности. Такие объекты производственной
и коммунальной инфраструктуры региона должны быть переданы на баланс соответствующих органов местного самоуправления или государственной власти. Кроме того, многие специалисты полагают, что данные объекты не должны отражаться в
промежуточном балансе и, следовательно, их передача местным
органам власти должна быть осуществлена до его составления
(сразу после назначения конкурсного управляющего).
Особое внимание при формировании актива промежуточного ликвидационного баланса следует уделить нематериальным активам, поскольку процесс их реализации и преобразования в денежную форму для целей конкурсного производства
связан с рядом ограничений. Так, если предприятие имеет лицензии на осуществление каких-либо определенных видов деятельности, то в соответствии с действующим законодательством они теряют юридическую силу и стоимостную оценку и
считаются аннулированными с момента ликвидации предприятия-должника.
152
Аннулированию подвергаются не только лицензии, но и
товарные знаки и знаки обслуживания (хотя эти нематериальные активы могут быть проданы). Правила аннулирования
регистрации товарного знака при ликвидации юридического
лица — владельца товарного знака утверждены Роспатентом
27 июня 1996 г.
Организационные расходы, т. е. расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с
учредительными документами вкладами участников (учредителей) в уставный, складочный капитал, а также деловая репутация организации, которые в соответствии с Положением
по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности
в Российской Федерации, утвержденным приказом Минфина
России от 29 июля 1998 г. № 34н, относятся к нематериальным
активам, должны быть аннулированы и списаны на убытки
предприятия из-за потери их стоимостного значения в связи с
прекращением деятельности предприятия ввиду его банкротства и потерей деловой репутации.
Исключением могут стать права, возникшие на основе
авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства, ноу-хау, при условии, что предприятиедолжник является их собственником, а не обладает ими на
основе договора передачи прав во временное пользование.
В этом случае необходимо произвести их оценку и выставить
на продажу. Однако в практике арбитражного управления
предприятиями-должниками такие случаи являются довольно редкими.
Итак, при формировании конкурсной массы предприятия-банкрота список нематериальных активов, входящих в
имущественный комплекс работающего предприятия и характеризующих его актив, должен быть значительно сокращен
вследствие списания части нематериальных активов на убытки предприятия.
Документом, на основании которого на счетах бухгалтерского учета выполняются записи о списании нематериальных
активов, является акт на списание нематериальных активов.
153
Из состава долгосрочных и краткосрочных финансовых
вложений подлежат исключению те виды активов предприятия-должника, которые не смогут принести доход при
распродаже имущества предприятия.
К ним относятся:
— стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров (напомним, что согласно приказу Минфина
России от 5 августа 1996 г. № 149 собственные акции,
выкупленные у акционеров, исключаются при расчете стоимости чистых активов, поскольку они не могут
отражать имущественного комплекса предприятия и,
следовательно, должны быть исключены, т. е. списаны
на убытки предприятия, и при формировании конкурсной массы предприятия-должника);
— имущество, являющееся вкладом в совместную деятельность (этот вид финансовых вложений следует
рассматривать с позиции возможности получения дохода или стоимости вложенного имущества от совместной
деятельности. К одному из способов проверки реальности существования совместной деятельности относится
наличие сумм по статье “Доходы от участия в других
организациях”, отчета о прибылях и убытках).
Очевидно, не следует рассматривать в качестве источника
формирования конкурсной массы предприятия-банкрота налог
на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Данная строка бухгалтерского баланса показывает задолженность
государства перед предприятием по НДС и не может стать источником реальных денежных средств. НДС, учтенный на счете 19 “Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям”, по оприходованным, но не оплаченным ценностям, не
предъявляется к возмещению из государственного бюджета, в
связи с тем, что оплата поступивших ценностей не может быть
произведена, так как это будет внеочередным удовлетворением требований кредиторов.
Детального рассмотрения при формировании актива промежуточного ликвидационного баланса предприятия-долж154
ника требует дебиторская задолженность. Для приведения
к реальной стоимости она должна быть отражена с дисконтом.
Кроме того, в ее составе необходимо выявить неистребованную
(безнадежную) дебиторскую задолженность, которая в дальнейшем должна быть исключена из состава актива промежуточного ликвидационного баланса.
6.4.4. Безнадежная и сомнительная задолженность
В процессе процедур банкротства и должник, и кредитор,
как правило, имеют несостоятельную дебиторскую задолженность. При списании дебиторской задолженности следует руководствоваться Положением по ведению бухгалтерского
учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации.
Кроме того, в соответствии с п. 14.3 ПБУ 10/99 “Расходы
организации”, в состав прочих внереализационных расходов
включается дебиторская задолженность, по которой срок исковой давности истек, другие долги, нереальные для взыскания,
в сумме, в которой задолженность была отражена в бухгалтерском учете организации.
Исковая давность — это срок для защиты прав по иску
лица, право которого нарушено. Согласно ГК РФ, общий срок
защиты имущественных прав составляет 3 года. Для отдельных
видов требований законом могут быть установлены специальные сроки исковой давности, сокращенные или более длительные по сравнению с общим сроком.
По истечении срока исковой давности дебиторская задолженность подлежит списанию. Срок исковой давности начинает исчисляться по окончании срока исполнения обязательств,
если он определен, или с момента, когда у кредитора возникает
право предъявить требование об исполнении обязательства.
Следует помнить, что дебиторская задолженность подразделяется на два типа: истребованная и неистребованная.
Истребованной считается задолженность, по которой организация использовала все возможности для ее погашения, а
именно — предъявила письменную претензию должнику и направила иск в арбитражный суд.
155
В срок, который установлен для приема требований от кредиторов, ликвидационная комиссия должна выявить дебиторскую задолженность организации и взыскать ее с должников.
Для этого она выставляет требования организациям-должникам. Если должники отказываются платить, то можно обратиться с иском в суд.
Следует иметь в виду, что если организация-дебитор в соответствии с Законом о банкротстве является банкротом, т. е. существует решение арбитражного суда о признании организации
банкротом или соответствующим образом оформленное заявление организации-должника о собственном банкротстве, то задолженность этой организации списывается на убытки и уменьшает налогооблагаемую прибыль организации-кредитора.
Списание задолженности оформляется приказом руководителя и следующими бухгалтерскими записями:
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками”, 76 “Расчеты с дебиторами и кредиторами” — списана дебиторская задолженность на уменьшение прибыли.
Списанная дебиторская задолженность не считается аннулированной. Она должна отражаться на забалансовом счете
007 “Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных
дебиторов” в течение 5 лет с момента списания для наблюдения
за возможностью ее взыскания в случае изменения имущественного положения должника.
Следует также иметь в виду, что в соответствии с п. 11
ПБУ 10/99 и п. 70 Положения по ведению бухгалтерского учета
и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации организация может создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию,
работы, товары, услуги с отнесением сумм резервов на финансовые результаты организации. Создание резерва по сомнительным долгам осуществляется по каждому обязательству
по данным проведенной инвентаризации.
Если до конца отчетного года, следующего за годом создания резерва сомнительных долгов, этот резерв в какой-либо
156
части не будет использован, то неизрасходованные суммы присоединяются при составлении бухгалтерского баланса на конец
отчетного года к финансовым результатам:
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 63 “Резерв по сомнительным долгам” — создание резерва по сомнительным долгам;
Дт 63 “Резерв по сомнительным долгам” Кт 62 “Расчеты
с покупателями и заказчиками”, 76 “Расчеты с покупателями
и заказчиками” — списание дебиторской задолженности на
уменьшение резерва сомнительных долгов.
Неистребованная задолженность списывается на убытки
организации (в составе внереализационных расходов, согласно п. 12 ПБУ 10/99 “Расходы организации”), но не уменьшает
финансовый результат, учитываемый при налогообложении
прибыли:
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками”, 76 “Расчеты с покупателями и заказчиками” — списана дебиторская задолженность на убытки
организации.
Кроме того, согласно действующему законодательству (гл.
21 НК РФ), с суммы списанной дебиторской задолженности
следует исчислять НДС:
Дт 76 “Расчеты с дебиторами и кредиторами” Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” — начислен НДС с суммы списанной
дебиторской задолженности.
При этом организации, которые для целей исчисления НДС
определяют выручку “по оплате”, должны начислить его либо
в день, когда истек срок исковой давности, либо в день списания дебиторской задолженности, — это зависит от того, какой
из этих сроков наступил раньше.
Списание кредиторской задолженности происходит после
истечения срока ее исковой давности. Для этого в организации
проводится инвентаризация кредиторской задолженности и
составляется акт, а руководитель организации издает приказ о
списании долга.
Сумма списанной задолженности включается в состав внереализационных доходов предприятия (п. 8 ПБУ 9/99):
157
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” Кт 91
“Прочие доходы и расходы” — списана сумма кредиторской
задолженности, по которой истек срок исковой давности.
Одновременно списывается НДС по неоплаченным товарам, его следует включить в состав внереализационных расходов как в бухгалтерском, так и в налоговом учете (п. 18 ст. 250
НК РФ):
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 19 “Налог на добавленную стоимость” — списан НДС с суммы списанной дебиторской задолженности.
При составлении промежуточного ликвидационного баланса необходимо выяснить наличие и состояние расчетных
счетов предприятия в рублях и валюте, закрыть все счета с
зачислением остатков по ним на основной счет должника, который будет использоваться для расчетов в ходе конкурсного
производства.
В балансе отражаются также текущие активы и пассивы,
непосредственно связанные с текущей деятельностью должника, которые будут использованы или оплачены в течение периода его деятельности. Текущие активы включают имущество,
используемое непосредственно для ликвидатора: расходные
материалы, услуги, оплаченные авансом (аренда, связь), подотчетные суммы, переплаты в государственный бюджет и
внебюджетные фонды. Текущие активы будут использованы,
обращены в денежную форму или списаны к моменту составления окончательного ликвидационного баланса.
Текущие пассивы (неоплаченная задолженность) представляют собой текущую задолженность: по платежам в государственный бюджет и внебюджетные фонды; по заработной
плате; сторонним организациям (аренда, связь).
Расходы конкурсного управляющего (ликвидационной комиссии) учитываются на счетах 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” и 79 “Внутрихозяйственные расходы” и в
соответствии с Законом о банкротстве погашаются вне очереди.
Имущество включается в промежуточный ликвидационный баланс на основании актов и протоколов инвентаризации
158
с отражением выявленных отклонений на счете 91 “Прочие доходы и расходы”.
Имущество предприятия по балансу, принятому в качестве входящего, состоит из имущества, имеющегося в наличии и
отсутствующего.
Спорным является вопрос учета отсутствующего имущества, по возврату которого конкурсный управляющий должен принимать все возможные меры. Его списание возможно
только при наличии существенных оснований нереальности
возврата. Практика показывает, что стоимость такого имущества можно отразить на счете 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” (субсчет 76-2 “Расчеты по претензиям”),
сделав соответствующие записи в пояснительной записке.
На практике наиболее сложным является вопрос определения стоимости активов, по которой их следует отражать в
промежуточном ликвидационном балансе, т. е. использовать
остаточную стоимость по данным бухгалтерского учета или
произвести оценку ликвидационной стоимости активов, определяемой на основе сложившихся на момент проведения оценки рыночных цен на имущество, подлежащее оценке, и внесения соответствующих скидок.
Отражение имущества, составляющего конкурсную массу, в промежуточном ликвидационном балансе по его остаточной стоимости не позволяет реально оценить размер денежных
средств, которые будут получены в ходе его реализации, а следовательно, и размер удовлетворения требований кредиторов.
В связи с этим активы отражают по ликвидационной стоимости, реальной к взысканию или реализации, что должно
быть подтверждено отчетом независимого оценщика. Целью
проведения оценки активов при составлении промежуточного
ликвидационного баланса является определение выручки, которую предполагается получить в результате реализации данного имущества.
Существуют специальные методы определения ликвидационной стоимости принадлежащего должнику предприятия.
Произвести оценку ликвидационной стоимости в короткий
159
срок часто бывает сложно из-за отсутствия средств для оплаты
услуг специалистов-оценщиков. В процессе ликвидации иногда
выясняется, что балансовая стоимость во много раз превышает рыночную и только ликвидационная стоимость совпадает с
фактической ценой реализации. Переоценка основных средств
и нематериальных активов в бухгалтерском учете осуществляется путем списания износа в дебет счета 02 “Износ основных
средств” (субсчет 05 “Амортизация нематериальных активов”)
в корреспонденции с кредитом счета 01 “Основные средства”
(субсчет 04 “Нематериальные активы”) с отнесением разницы
между остаточной и ликвидационной стоимостью в дебет или
кредит счета 91 “Прочие доходы и расходы”.
6.4.5. Формирование пассива промежуточного
ликвидационного баланса
В пассиве промежуточного ликвидационного баланса должны быть отражены обязательства, возникшие до признания
предприятия банкротом (задолженность перед работниками,
по обязательным платежам и прочими кредиторами), а также
задолженность по осуществлению конкурсного производства,
начисленная, но неоплаченная. Отличительной чертой пассива
промежуточного ликвидационного баланса является отсутствие деления обязательств на долгосрочные и краткосрочные.
Это обусловлено тем, что в соответствии с законодательством
срок исполнения всех обязательств считается наступившим.
Требования кредиторов, заявленные в установленные конкурсным управляющим сроки согласно действующему законодательству, учитываются в промежуточном ликвидационном
балансе на соответствующих балансовых счетах в размере, принятом арбитражным судом (ликвидационной комиссией) на основе документов, подтверждающих наличие данных обязательств.
Такими документами могут быть договоры, решения судебных
органов, векселя, ценные бумаги, платежные поручения.
После завершения рассмотрения требований кредиторов
следует организовать учет задолженности согласно очередности погашения требований (хотя его можно осуществлять сразу
160
по мере рассмотрения), а учет расчетов конкурсного управляющего — в соответствии с традиционными правилами, т. е. необходимо выделить к счету 70 “Расчеты с персоналом по оплате
труда” отдельные субсчета для учета задолженности кредиторам первой и второй очереди и для расчетов по оплате труда
оставшихся работников предприятия.
К счету 68 “Расчеты по налогам и сборам” открываются
субсчета для учета задолженности третьей очереди с выделением в аналитическом учете задолженности по бюджетам (местный, региональный и федеральный). Аналитический учет начисленных штрафных санкций и пеней, относимых на субсчета
счета 68, также организовывается по видам бюджетов. Учет
расчетов с бюджетом по деятельности конкурсного управляющего ведется по видам налогов.
Аналогично на счете 69 “Расчеты по социальному страхованию и обеспечению” осуществляется синтетический учет
основного долга по социальному страхованию (третья очередь),
пеней и штрафов, текущих платежей (вне очереди).
Аналитический учет должен обеспечивать данные о расчетах с каждым внебюджетным фондом.
Задолженность кредиторов третьей очереди объединяется
на счете 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”,
а счет 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” используется для расчетов со сторонними организациями по текущей
деятельности предприятия.
Суммы требований кредиторов, не заявленные в срок, но
ранее учтенные на балансе предприятия, отражаются в промежуточном балансе на счете незаявленных требований с ведением аналитического учета по кредиторам. Незаявленные
требования кредиторов необходимо отразить в промежуточном балансе, так как, даже если кредитор заявит свои требования после срока, установленного конкурсным управляющим,
его претензия может быть удовлетворена при наличии средств
после окончания расчетов с кредиторами, предъявившими
требования в срок. В отношении кредиторов первой и второй
очереди сумма незаявленных требований важна, так как для
161
их погашения будет приостановлено погашение текущей очереди. Поэтому и следует учитывать их в соответствующей очередности.
Не учтенные ранее обязательства, предъявленные к исполнению к моменту составления промежуточного ликвидационного баланса и признанные арбитражным судом, должны быть отражены на соответствующих пассивных счетах в
корреспонденции со счетом 91 (99). Такие обязательства могут
возникнуть в результате начисления неустоек и пеней по хозяйственным договорам, пеней по обязательным платежам и в
других случаях.
Размер уставного капитала в промежуточном ликвидационном балансе должен соответствовать его фактически оплаченной величине. Это связано с тем, что уставный капитал —
разновидность кредиторской задолженности, так как, если
после погашения всех задолженностей (что часто нереально на
практике) останется какое-либо имущество, оно должно быть
передано учредителям пропорционально их вкладу в уставный
капитал.
При наличии задолженности учредителей по взносам в уставный капитал необходимо сделать запись:
Дт 80 “Уставный капитал” Кт 75-1 “Расчеты по вкладам в
уставный капитал” (т. е. списать неоплаченный уставный капитал и аннулировать задолженность учредителей с субсчета
75-1).
Задолженность по субсчету 75-2 “Расчеты по выплате доходов” при предъявлении кредитором претензии относится в
состав третьей очереди.
Кроме того, возможен и другой вариант. Задолженность
кредиторов первой — третьей очереди учитывается на счете
76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”, а остальные счета расчетов используются только для учета текущих
обязательств предприятия. Это осложняет составление баланса (необходимо сгруппировать данные разных субсчетов для
обобщения их в балансе), но может облегчить анализ структуры задолженности кредиторам и динамики ее погашения.
162
Для того чтобы уменьшить вероятность ошибок при приеме и учете требований кредиторов, предлагается формализовать процесс приема и учета претензий с помощью, например,
аналитической таблицы.
При составлении промежуточного ликвидационного баланса необходимо закрыть балансовые счета 82 “Резервный
капитал”, 83 “Добавочный капитал”, субсчета 84-1 “Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года” и 84-2 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет” при
наличии прибыли, 84-3 “Фонд накопления”, 84-4 “Фонд социальной сферы”, 84-5 “Фонд потребления”, счет 96 “Резервы
предстоящих расходов”, а также оценочные резервы в части
сумм, не направленных на погашение убытков от списания ценных бумаг и дебиторской задолженности, счета 90 “Продажа”
(90-1 “Выручка от выбытия основных средств”, 90-2 “Реализация прочих активов) от реализации прочих активов на счет 99
“Прибыли и убытки”.
Следует также списать курсовые разницы, доходы и расходы будущих периодов (счета 97 и 98), причину появления
которых не удалось установить. После расторжения договоров
списываются доходы и расходы будущих периодов на прибыль
или убытки исходя из их экономического содержания. Суммы
этих списаний, как показывает практика, не оказывают существенного влияния на дебетовое сальдо счета 91 (99).
Убытки выступают, как правило, аналитической статьей,
не являющейся налоговой базой.
6.5. Разработка окончательного
ликвидационного баланса
Окончательный ликвидационный баланс представляет собой баланс ликвидируемого юридического лица, составляемый
после завершения расчетов с кредиторами, в котором отражаются данные о состоянии имущества должника после завершения расчетов с кредиторами. Он составляется конкурсным
управляющим (ликвидационной комиссией) после завершения
163
расчетов с кредиторами по правилам формирования обычного бухгалтерского баланса (требования к нему как к бухгалтерскому документу содержатся в приказе Минфина России
от 25 июля 1995 г. № 81), но с обязательным отражением тех
же позиций, что и в промежуточном ликвидационном балансе.
Другим отличием ликвидационного баланса от обычного бухгалтерского баланса является дата его составления, не совпадающая с окончанием квартала (дата на балансе является датой его составления).
Цель ликвидационного баланса — показать убытки, которые были понесены собственниками и кредиторами предприятия. Входящие остатки ликвидационного баланса должны
соответствовать данным промежуточного ликвидационного
баланса и показывать результаты конкурсного производства.
Актив ликвидационного баланса не содержит каких-либо показателей, поскольку все имущество должно быть реализовано, передано на баланс местной администрации либо списано
и утилизировано, а дебиторская задолженность взыскана или
списана. По статьям пассива баланса отражаются непогашенные требования кредиторов и понесенные собственником предприятия убытки.
После составления ликвидационного баланса он утверждается арбитражным судом по согласованию с органом, осуществлявшим государственную регистрацию юридического лица.
При этом следует представить в регистрационный орган всю
необходимую документацию.
В частности, для согласования (проверки на соответствие законодательству и нормативным актам РФ) ликвидационного баланса в регистрационный орган представляют:
1) ликвидационный баланс — оригинал и копию, подписанные конкурсным управляющим (ликвидационной комиссией), опечатанные и прошитые (2 экземпляра);
2) решение арбитражного суда об утверждении ликвидационного баланса;
3) журнал “Вестник Высшего Арбитражного Суда” с публикацией о ликвидации;
164
4) доверенность от конкурсного управляющего на согласование ликвидационного баланса;
5) определение арбитражного суда о ликвидации предприятия-банкрота.
После согласования регистрирующим органом ликвидационного баланса оставшееся после удовлетворения требований
кредиторов имущество юридического лица, кроме объектов социально-культурного назначения, которые должны быть переданы на баланс местной администрации, распределяется между его учредителями (участниками), имеющими вещные права
на это имущество или обязательственные права в отношении
этого юридического лица, если иное не предусмотрено законом,
иными правовыми актами или учредительными документами
юридического лица.
6.6. Учет расчетов с кредиторами во время конкурсного
производства
Имущество (в том числе денежные средства) налогоплательщика-должника подпадает под специальный правовой
режим. Установление такого режима при возбуждении производства по делу о банкротстве продиктовано, необходимостью
сохранения имущества и его эффективного использования с
целью удовлетворения требований кредиторов и возможного
восстановления платежеспособности должника для сохранения его как хозяйствующего субъекта.
Законом о банкротстве установлен особый порядок исполнения должником обязанности по уплате обязательных
платежей. Нужно отметить, что расчеты с кредиторами производятся в порядке, предусмотренном ст. 134–138 Закона о
банкротстве.
Согласно п. 4 ст. 134 данного Закона, требования кредиторов удовлетворяются в следующей очередности.
Вне очереди покрываются обязательства, связанные с рассмотрением дела о несостоятельности, включая расходы по экспертизе, выплате вознаграждения конкурсному управляюще165
му и др. Согласно п. 1 ст. 134 Закона о банкротстве, вне очереди
возмещаются:
— судебные расходы должника, в том числе расходы на
опубликование сообщений;
— расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражному управляющему, реестродержателю;
— текущие коммунальные и эксплуатационные платежи, необходимые для осуществления деятельности
должника;
— требования кредиторов, возникшие в период после принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом и до признания должника банкротом, а
также требования кредиторов по денежным обязательствам, возникшие в ходе конкурсного производства;
— задолженность по заработной плате, возникшая после
принятия арбитражным судом заявления о признании
должника банкротом, и по оплате труда работников
должника, начисленная за период конкурсного производства;
— иные связанные с проведением конкурсного производства расходы.
Данные расходы относят к нулевой очереди.
Первая очередь представляет собой требования граждан,
перед которыми должник несет ответственность за причинение
вреда их жизни и здоровью путем капитализации соответствующих повременных платежей. В этом случае на счетах бухгалтерского учета осуществляются следующие записи:
Дт 69 “Расчеты по социальному страхованию и обеспечению” Кт 51 “Расчетные счета” — капитализированы платежи
за причинение вреда жизни или здоровью граждан путем перечисления средств в фонд социального страхования.
Вторая очередь — обязательства по оплате труда, выплате пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, вознаграждений, причитающихся по авторским и лицензионным договорам. В этом случае на счетах бухгалтерского
учета осуществляются следующие записи:
166
Дт 70 “Расчеты с персоналом по оплате труда” Кт 50 “Касса” — выдана ранее начисленная заработная плата и выходные
пособия увольняющимся работникам в связи с ликвидацией
предприятия, работающим по трудовым договорам, контрактам, а также выплачены авторские вознаграждения авторам —
физическим лицам;
Дт 70 “Расчеты с персоналом по оплате труда” Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам”, субсчет “Расчеты по налогу на доходы физических лиц” — удержан налог на доходы физических лиц с сумм заработной платы и авторских вознаграждений,
выдаваемых увольняющимся работникам в связи с ликвидацией предприятия;
Дт 20 “Основное производство” Кт 69 “Расчеты по социальному страхованию и обеспечению” (соответствующие
субсчета по расчетам с Пенсионным фондом РФ в части страховой и накопительной части трудовой пенсии, с территориальным и федеральным фондом обязательного медицинского страхования и фондом социального страхования по ЕСН и
страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний) — начислен ЕСН на суммы выплачиваемой заработной платы и авторские вознаграждения,
выдаваемые увольняющимся работникам в связи с ликвидацией предприятия.
Третья очередь — обязательства кредиторов, требования которых обеспечены залогом имущества ликвидируемого
предприятия. На счетах бухгалтерского учета осуществляются
следующие записи:
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”, 76 “Расчеты с дебиторами и кредиторами” Кт 50 “Касса” или Кт 51 “Расчетный счет” — удовлетворены требования кредиторов, ранее обеспеченные залогом имущества ликвидируемого предприятия.
Одновременно выполняется проводка по списанию с забалансового учета суммы залога, являвшегося обеспечением выполнения обязательства по договору:
Кт 006 “Обеспечения обязательств и платежей выданные” — списано с учета ранее выданное обеспечение обяза167
тельств или платежей в связи с его погашением денежными
средствами.
Затем погашаются все остальные обязательства по платежам в бюджеты различных уровней и внебюджетные фонды
(погашение задолженности по платежам, возникшей в течение
1 года до дня открытия конкурсного производства):
Дт 68, соответствующие субсчета по видам налогов и сборов Кт 51 “Расчетный счет” — произведено погашение задолженности по платежам в бюджет и внебюджетные фонды.
Также удовлетворяются требования остальных кредиторов. Удовлетворяются требования конкурсных кредиторов
(физических и юридических лиц, имеющих к должнику имущественные требования, не обеспеченные залогом):
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”, 76 “Расчеты с дебиторами и кредиторами” Кт 50 “Касса” или Кт 51
“Расчетный счет” — произведены расчеты с кредиторами при
ликвидации предприятия.
Требования кредиторов каждой очереди удовлетворяются
после полного удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. Предположим, что кредитор первой очереди
заявил о своих требованиях уже после завершения расчетов с
кредиторами этой очереди. В этом случае расчеты с кредиторами последующих очередей приостанавливаются, пока должник не рассчитается с кредиторами первой очереди.
Если денежных средств недостаточно для удовлетворения
требований кредиторов одной очереди, то деньги распределяются между кредиторами этой очереди пропорционально суммам их требований.
Считаются погашенными требования кредиторов, которые не удовлетворены по причине недостаточности имущества
должника.
Все сведения о погашении требований кредиторов конкурсный управляющий вносит в реестр требований кредиторов.
Имеет смысл выделить отдельно обязательства, по которым не были предъявлены претензии кредиторов. Необходимость выделения обусловливается тем, что зачастую в процессе
168
конкурсного производства возникает еще одна очередь из лиц,
подавших свои заявления-претензии после завершения установленного срока приема этих претензий. Такие заявления-претензии принимаются, однако оплачиваются они последними,
независимо от того, в какую очередь они могли бы попасть при
условии своевременного объявления своей претензии предприятию-должнику. Исключение составляют требования первой и
второй очереди (когда должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью), а также требование по выплате
заработной платы и различных пособий. В таких случаях приостанавливается удовлетворение требований других очередей до
момента полного удовлетворения этих требований.
Согласно п. 7 ст. 46 НК РФ, при недостаточности или отсутствии денежных средств на счетах налогоплательщика или отсутствии информации о счетах налогоплательщика налоговый
орган вправе взыскать налог за счет иного имущества налогоплательщика в порядке, предусмотренном ст. 47 данного Кодекса.
Предположим, что какое-либо имущество не было продано
в ходе конкурсного производства, а кредиторы отказались принять это имущество для погашения своих требований. В этом
случае оставшееся имущество передается на баланс органов
местного самоуправления по месту нахождения должника.
В бухгалтерском учете часто допускаются ошибки при
отражении выбытия имущества в целях удовлетворения требований кредиторов, т. е. кредиторам не выплачиваются денежные средства, а в счет погашения обязательств передается
имущество.
В этом случае применяются следующие стандартные проводки реализации:
1. Погашение требований кредиторов путем передачи основных средств:
1) Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” — на продажную стоимость основных средств;
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” — на сумму затрат, связанных с передачей основных средств, включая первоначальную стоимость основных средств;
169
Дт 02 “Амортизация основных средств” — на сумму начисленного износа;
Дт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму убытка от реализации
Кт 01 “Основные средства” — на сумму первоначальной
стоимости основных средств;
Кт 91 “Прочие доходы и расходы” — на продажную стоимость основных средств; 68 “Расчеты по налогам и сборам” —
на сумму начисленного НДС;
Кт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму прибыли от реализации;
2) ДТ 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”;
70 “Расчеты с персоналом по оплате труда”; 73 “Расчеты с персоналом по прочим операциям” КТ 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” — на сумму погашения кредиторской задолженности путем передачи основных средств.
2. Погашение требований кредиторов путем передачи товаров, готовой продукции:
1) Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” — на сумму продажной стоимости товаров и готовой продукции;
Дт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму полученного убытка;
Дт 90 “Продажа” — на сумму затрат, связанных с передачей готовой продукции, товаров и услуг
Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” — на сумму начисленного НДС;
Кт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму полученной прибыли;
2) Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”,
70 “Расчеты с персоналом по оплате труда”, 73 “Расчеты с
персоналом по прочим операциям”, Кт 76 “Расчеты с разными
дебиторами и кредиторами” — на сумму погашения кредиторской задолженности путем передачи готовой продукции, товаров и услуг;
3. Погашение требований кредиторов путем передачи прочих материальных ценностей:
170
1) Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” —
на сумму продажной стоимости материальных ценностей;
Дт 05 “Амортизация нематериальных активов” — на сумму накопленной амортизации, начисленного износа;
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” — на сумму затрат, связанных с передачей материальных ценностей;
Дт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму полученного убытка;
Кт 04 “Нематериальные активы”, 10 “Материалы”, 58 “Финансовые вложения” — на сумму себестоимости материальных
ценностей;
Кт 91 “Прочие расходы и доходы” — на сумму продажной
стоимости прочих материальных ценностей;
Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам” — на сумму начисленного НДС по реализации материальных ценностей, подлежащих обложению НДС;
Кт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму полученной прибыли;
2) Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”,
70 “Расчеты с персоналом по оплате труда”, 73 “Расчеты с
персоналом по прочим операциям” Кт 76 “Расчеты с разными
дебиторами и кредиторами” — на сумму погашения кредиторской задолженности путем передачи прочих материальных ценностей.
6.7. Учет при мировом соглашении
Как говорилось выше, мировое соглашение между должником и кредиторами может предусматривать следующие условия:
— предоставление отступного;
— обмен требований на доли в уставном капитале должника, на акции, конвертируемые в акции, облигации
или ценные бумаги;
— новация обязательства;
— прощение долга;
— об удовлетворении требований иными, не противоречащими федеральным законам способами, если не нару171
шаются права иных кредиторов, требования которых
включены в реестр требований кредиторов.
Удовлетворение требований кредиторов в неденежной
форме не должно создавать преимущества в отношении указанных кредиторов по сравнению с кредиторами, требования
которых погашаются в денежной форме.
На непогашенную часть требований кредиторов, подлежащих в соответствии с мировым соглашением погашению в
денежной форме, начисляются проценты с даты утверждения
арбитражным судом мирового соглашения и до даты удовлетворения соответствующей части требований кредиторов. Проценты на сумму требований конкурсного кредитора определяются в порядке и размере, установленных п. 2 ст. 95 Закона
о банкротстве. В мировом соглашении с согласия кредитора
могут устанавливаться меньший размер процентной ставки,
меньший срок начисления процентной ставки, а также освобождение от уплаты процентов.
В соответствии с Гражданским кодексом РФ обязательство может быть прекращено в неденежной форме отступным
или новацией.
При отступном обязательство прекращается путем предоставления иного, чем было предусмотрено, исполнения обязательства (ст. 409 ГК РФ).
При новации обязательство прекращается на основе соглашения сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми
же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения (ст. 414 ГК РФ).
Одно из главных различий между отступным и новацией
состоит в том, что при отступном обязательство погашается
фактической передачей кредитору определенных соглашением ценностей, а при новации — заключением с кредитором
иного соглашения.
В качестве предмета отступного может использоваться
имущество должника, принадлежащее ему на праве собственности. В случае, если по соглашению об отступном должник
172
обязуется передать кредитору недвижимое имущество, переход прав собственности на указанное имущество подлежит
обязательной государственной регистрации. Соглашение об отступном государственной регистрации не требует.
При заключении соглашения об отступном договаривающиеся стороны должны руководствоваться общими правилами
заключения сделок, установленными ст. 158–160 ГК РФ. Статья 409 ГК РФ определяет размер, сроки и условия предоставления отступного как обязательные условия, которые стороны
должны согласовать при заключении мирового соглашения.
Для избежания возможных претензий налоговых органов
целесообразно произвести экспертную оценку имущества, являющегося предметом соглашения об отступном.
Стоимость отступного, как правило, не совпадает с размером первоначального обязательства. Поэтому величина дебиторской задолженности корректируется организацией-продавцом исходя из стоимости имущества, подлежащего получению.
Кредиторская задолженность корректируется исходя из стоимости имущества, подлежащего выбытию. Это имущество и
выступает предметом соглашения об отступном.
Рассмотрим порядок отражения операций в случае предоставления отступного на следующих примерах.
Пример 1
По договору купли-продажи ООО “Партнеры” отгрузило
ООО “Фурор” продукцию собственного производства на сумму
106 200 руб., в том числе НДС — 16 200 руб. Себестоимость отгруженной продукции составила 70 000 руб.
Договор купли-продажи предусматривал оплату за продукцию денежными средствами. Однако после отгрузки продукции между сторонами заключено соглашение об отступном.
В соответствии с соглашением об отступном ООО “Фурор” передает ООО “Партнеры” товары на сумму 118 000 руб., в том
числе НДС — 18 000 руб.
В ООО “Партнеры” (продавец) на счетах бухгалтерского
учета осуществляются следующие записи:
173
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками Кт 90, субсчет “Выручка” — 106 200 руб.;
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 43 “Готовая
продукция” — 70 000 руб.;
Дт 90, субсчет “НДС” Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам”
(при учетной политике для целей налогообложения “по отгрузке”) — 16 200 руб.;
Дт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж” Кт 99 “Прибыли и убытки” — 20 000 руб.;
Дт 41 “Товары” Кт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — 100 000 руб.;
Дт 19 “Налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям” Кт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — 18 000 руб.
Так как размер отступного превышает стоимость отгруженной готовой продукции, организация должна скорректировать для целей бухгалтерского учету выручку от реализации
продукции исходя из рыночной стоимости полученных по соглашению товаров. При этом на счетах бухгалтерского учета
осуществляются следующие записи:
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт 90, субсчет “Выручка” — 11 800 руб.;
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 68 “Расчеты по
налогам и сборам” — 1800 руб.;
Дт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж” Кт 99 “Прибыли и убытки” — 10 000 руб.
В связи с увеличением размера выручки от реализации
товаров (работ, услуг), увеличилась и сумма полученной прибыли:
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” Кт 62
“Расчеты с покупателями и заказчиками” — 118 000 руб.;
Дт 68 “Расчеты по налогам и сборам” Кт 19 “Налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям” —
18 000 руб.
В примере величина отступного превышала стоимость отгруженной продукции. Может возникнуть ситуация, когда ве174
личина отступного меньше стоимости первоначального обязательства.
Пример 2
По договору купли-продажи ООО “Партнеры” отгрузило
ООО “Фурор” продукцию собственного производства на сумму
106 200 руб., в том числе НДС — 16 200 руб. Себестоимость отгруженной продукции составила 70 000 руб.
Договор купли-продажи предусматривал оплату продукции денежными средствами. Однако после отгрузки продукции
между сторонами заключено соглашение об отступном. В соответствии с соглашением об отступном ООО “Фурор” передает
ООО “Партнеры” товары на сумму 100 300 руб., в том числе
НДС — 15 300 руб.
В ООО “Партнеры (продавец) на счетах бухгалтерского
учета осуществляются следующие записи:
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт 90, субсчет “Выручка” — 106 200 руб.;
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 43 “Готовая
продукция” — 70 000 руб.;
Дт 90, субсчет “НДС” Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам”
(при учетной политике для целей налогообложения “по отгрузке”) — 16 200 руб.;
Дт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж” Кт 99 “Прибыли и убытки” — 20 000 руб.;
Дт 41 “Товары” Кт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — 85 000 руб.;
Дт 19 “Налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям” Кт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — 15 300 руб.
Так как размер отступного меньше стоимости отгруженной готовой продукции, организация должна скорректировать
для целей бухгалтерского учета выручку от реализации продукции исходя из рыночной стоимости полученных по соглашению товаров. При этом на счетах бухгалтерского учета осуществляются следующие корректировочные записи (по методу
175
“сторно”) на сумму превышения размера первоначального обязательства над размером отступного:
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт 90 “Выручка” — 5900 руб.;
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 68 “Расчеты по
налогам и сборам” — 900 руб.;
Дт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж Кт 99 “Прибыли и убытки” — 5000 руб.;
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” Кт 62
“Расчеты с покупателями и заказчиками” — 100 300 руб.
Дт 68 “Расчеты по налогам и сборам” Кт 19 “Налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям” —
15 300 руб.
Пример 3
ООО “Партнеры” получило от ООО “Темп” заем сроком
на 6 месяцев в размере 118 000 руб. под залог товаров. В связи с невозможностью погашения кредита в установленный
договором срок между организациями достигнуто соглашение об отступном, согласно которому ООО “Темп” перешло
право собственности на находящиеся у него в залоге товары.
Покупная стоимость переданных ООО “Партнеры” в залог
товаров составляет 100 000 руб. На сумму НДС, уплаченную
при приобретении указанных товаров, получен налоговый вычет. По соглашению сторон оценочная стоимость находящихся
в залоге товаров составляет 137 000 руб., в том числе НДС —
20 898 руб. (137 000 руб. : 118% · 18%).
В ООО “Партнеры” (у получателя займа) на счетах бухгалтерского учета осуществляются следующие записи:
Дт 51 “Расчетные счета” Кт 66 “Расчеты по краткосрочным
кредитам и займам” — 118 000 руб.;
Дт 009 “Обеспечения обязательств и платежей выданные” — 137 000 руб.;
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт 90, субсчет “Выручка” — 137 000 руб.;
176
Дт 90, субсчет “НДС Кт 68 “Расчеты по налогам и сборам”
(при учетной политике для целей налогообложения “по отгрузке”) — 20 898 руб.;
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 41 “Товары” —
100 000 руб.;
Дт 99 “Прибыли и убытки” Кт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж” — 16 102 руб.;
Дт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам” Кт 62
“Расчеты с покупателями и заказчиками” — 118 000 руб.;
Кт 009 “Обеспечения обязательств и платежей выданные” — 118 000 руб.
Пример 4
Организация передает банку по соглашению об отступном объект основных средств. Первоначальная стоимость передаваемого по соглашению об отступном объекта составила
160 000 руб. На момент передачи здания банку сумма начисленной амортизации составила 90 000 руб.
Передача организацией-должником объекта основных
средств в качестве погашения задолженности банку по соглашению об отступном отражается в бухгалтерском учете следующими записями:
Дт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам”
Кт 91, субсчет “Прочие доходы” — 150 000 руб.;
Дт 01, субсчет “Выбытие основных средств Кт 01, субсчет
“Основные средства в эксплуатации” — 160 000 руб.;
Дт 02 “Амортизация основных средств” Кт 01, субсчет
“Выбытие основных средств” — 90 000 руб.;
Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 01, субсчет “Выбытие
основных средств” — 70 000 руб.;
Дт 91, субсчет “Прочие доходы и расходы” Кт 68 “Расчеты
по налогам и сборам” — 22 881 руб. (150 000 руб. : 118% · 18%);
Дт 99 “Прибыли и убытки” Кт 91, субсчет “Прочие доходы
и расходы” — 112 881 руб.
Порядок отражения в учете операций, связанных с прекращением обязательства новацией, рассмотрим на следующем примере.
177
Пример 5
ООО “Партнеры” выполнило для ЗАО “Спутник” работы
по договору подряда, в соответствии с которым заказчик обязался оплатить подрядчику выполненные работы в размере
450 000 руб. После наступления срока оплаты между заказчиком и подрядчиком достигнуто соглашение, по которому оплата выполненных работ производится поставкой согласованного
сторонами количества продукции в установленные соглашением сроки.
В связи с тем, что обязательство прекращается путем замены его новым обязательством поставить продукцию, в учете ООО “Партнеры” осуществляется запись: Дт 62, субсчет
“Авансы выданные” Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” — 450 000 руб.
Получение готовой продукции не является исполнением
обязательства на товарообменной (бартерной) сделке, так как
обязательство по оплате выполненных работ к моменту поставки продукции уже было выполнено.
Прощение долга кредитором полностью или частично освобождает должника от исполнения обязательств по оплате
товаров (работ, услуг), которые возникли в соответствии с заключенным ранее между сторонами договором и которые в соответствии с ним должник обязался выполнить.
Пример 6
ООО “Факел” отпустило товары ООО “Партнеры” по договору купли-продажи на сумму 354 000 руб., в том числе
НДС — 54 000 руб. Покупная стоимость отгруженных товаров
составляет 250 000 руб. По договоренности сторон заключено
соглашение о прощении долга ООО “Партнеры” перед ООО
“Факел”.
Записи на счетах бухгалтерского учета в ООО “Факел”:
Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт 90, субсчет “Выручка” — 354 000 руб.;
Дт 90, субсчет “Себестоимость продаж” Кт 41 “Товары” —
250 000 руб.;
178
Дт 90, субсчет “Налог на добавленную стоимость” Кт 68
“Расчеты по налогам и сборам” — 54 000 руб.;
Дт 90, субсчет “Прибыль / убыток от продаж” Кт 99 “Прибыли и убытки” — 50 000 руб.;
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” — Кт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” — 354 000 руб.;
Дт 99 “Прибыли и убытки” Кт 91, субсчет “Сальдо доходов
и расходов” — 354 000 руб.
Убыток в сумме 354 000 руб., полученный ООО “Факел” по
соглашению о прощении долга ООО “Партнеры”, для целей налогообложения прибыли не учитывается.
Записи на счетах бухгалтерского учета в ООО “Партнеры”:
Дт 41 “Товары” Кт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — 300 000 руб.;
Дт 19 “Налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям” Кт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — 54 000 руб.;
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” Кт 91,
субсчет “Прочие доходы” — 354 000 руб.;
Дт 91, субсчет “Прочие расходы” Кт 19 “Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям” — 54 000 руб.
В процессе мирового соглашения возможен обмен требований на акции. Обменять требования можно как на акции, уже
выкупленные у акционеров, так и на акции, выпущенные в связи с увеличением уставного капитала.
В первом варианте, когда номинальная стоимость превышает стоимость обмена акций на требования по договору, можно рекомендовать следующие проводки:
Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” —
на сумму обмена акций на требования по договору;
Дт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму разницы между номинальной стоимостью и стоимостью обмена акций на требования по договору;
Кт 58 “Финансовые вложения” — на сумму номинальной
стоимости акций.
179
В случае превышения стоимости обмена акций на требования по договору над номинальной стоимостью:
Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” —
на сумму обмена акций на требования по договору;
Кт 58 “Финансовые вложения” — на сумму номинальной
стоимости акций;
Кт 91 “Прочие доходы и расходы” — на сумму разницы
между номинальной стоимостью и стоимостью обмена акций на
требования по договору.
Далее в случае превышения суммы требований над суммой обмена;
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — на
сумму требований;
Кт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” —
на сумму обмена акций на требования по договору;
Кт 91 “Прочие доходы и расходы” — на всю сумму разницы между суммой обмена и суммой требований.
В случае превышения суммы обмена над суммой требований:
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” — на
сумму требований.
Дт 99 “Прибыли и убытки” — на сумму разницы между
суммой обмена и суммой требований;
Кт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” —
на сумму обмена акций на требования по договору.
Использование счета 76 как промежуточного обосновано тем, что в случае обмена могут возникнуть разница между
номинальной стоимостью акций, суммой обмена по договору и
суммой требования кредитора.
Второй вариант — обмен требований на вновь выпущенные акции предусматривает увеличение уставного капитала.
В этом случае отражение операций на счетах будет выглядеть
следующим образом:
Дт 75 “Расчеты с учредителями” Кт 80 “Уставный капитал” — на сумму увеличения уставного капитала.
180
Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками” Кт 75
“Расчеты с учредителями” — на сумму обмена требований на
акции.
В случае образования разницы между суммой требований
и стоимостью акций разницу следует относить на финансовые
результаты.
181
ГЛАВА 7
АНАЛИЗ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫХ
ОРГАНИЗАЦИЙ
7.1. ЦЕЛИ
И ОСОБЕННОСТИ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ВО ВРЕМЯ
ПРОЦЕДУР БАНКРОТСТВА
7.2. МЕТОДИКА
ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА НЕПЛАТЕЖЕСПО-
СОБНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
7.3. ПОРЯДОК
ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИЗНАКОВ ФИКТИВНОГО ИЛИ
ПРЕДНАМЕРЕННОГО БАНКРОТСТВА
7.1. Цели и особенности проведения анализа
во время процедур банкротства
Анализ финансового состояния организаций обычно проводится до момента обращения кредиторов с исками в арбитражный суд о признании должника банкротом с целью предупреждения несостоятельности (банкротства). В процессе анализа
определяется степень финансовой устойчивости организации
и на этой основе разрабатываются рекомендации по проведению финансового оздоровления и восстановлению платежеспособности организации.
В случае начала процедур банкротства еще на стадии наблюдения временный управляющий обязан провести анализ финансового состояния должника в целях определения стоимости
принадлежащего ему имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также для определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника в порядке
182
и сроки, предусмотренные Законом о банкротстве. Поведение
анализа финансового состояния должника является обязанностью не только временного управляющего, но и административного управляющего — при финансовом оздоровлении должника, и
внешнего управляющего — при внешнем управлении.
На основе анализа финансового состояния должника, в том
числе результатов инвентаризации имущества должника при
его наличии, анализа документов, удостоверяющих государственную регистрацию прав собственности, временный управляющий подготавливает предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника,
обоснование целесообразности введения последующих процедур банкротства.
Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа1 определяют принципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав
сведений, используемых при его проведении. Основные показатели, используемые при финансовом анализе, а также методика их
расчета содержатся в приказе Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 г. № 162.
7.1.1. Особенности методики финансового анализа
неплатежеспособных организаций
Анализ бухгалтерской отчетности — это процесс интерпретации ее данных с целью получения информации для принятия
управленческих решений. В сущности, анализ бухгалтерской
отчетности — это результат работы бухгалтера, так как бухгалтерский учет требуется именно для того, чтобы продемонстрировать заинтересованным лицам положение дел на предприятии.
Результат интерпретации бухгалтерской отчетности зависит от того, какой смысл вкладывает конкретный пользователь
1 Утверждены постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003
г.
№ 367.
2 Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Приложение к приказу ФСФО России от 23 января
2001 г. № 16.
183
бухгалтерской отчетности в представленные в ней данные. Информация, которую получает пользователь, анализируя бухгалтерскую отчетность, — это результат его личного истолкования, обусловленный рядом сугубо субъективных факторов:
его целями как лица, заинтересованного в деятельности предприятия; его знаниями в области бухгалтерского учета; его личным восприятием положения дел на предприятии, сформировавшимся до знакомства с бухгалтерской отчетностью, и проч.
Добиться точного отражения хозяйственной деятельности
предприятия в бухгалтерской отчетности невозможно, обычно
имеют дело с двумя ее искажениями: вуалированием и фальсификацией.
Если требования нормативных документов выполняются,
но абсолютная истина все-таки не достигнута, то говорят о вуалировании отчетности. Вуалирование неизбежно по объективным причинам, но оно может и усиливаться вследствие субъективных причин, когда в рамках учетной политики бухгалтер
намеренно делает менее понятными данные отчетности.
Если же применяемые учетные приемы выходят за границы, допускаемые нормативными документами, то в таком случае
говорят о фальсификации отчетности. То есть бухгалтерская отчетность считается фальсифицированной, если она составлена
с нарушением требований нормативных документов, даже если
она более ясно, правильно, точно и объективно с точки зрения
пользователя отражает имущественное положение фирмы1.
Поэтому на практике необходимо исходить из некоторой
относительности соответствия трактовки бухгалтера реально1 В качестве причин фальсификации можно привести, например, сле-
дующие. Администрация предприятия ставит цель ввести в заблуждение
собственников относительно величины полученной прибыли для создания
возможности выплаты дополнительных премий (завышение прибыли) или
выплаты повышенных дивидендов, либо, наоборот, их минимизации, приводящей к увеличению сумм, остающихся в собственном (администрации)
распоряжении (занижение прибыли); обмануть рабочих и служащих за
счет снижения базы выплаты соответствующих премий; дезинформировать кредиторов относительно платежеспособности (ликвидности) фирмы,
налоговые органы — в целях сокрытия налогооблагаемых сумм и т. д.
184
му содержанию фактов хозяйственной жизни. Относительность
возможной достоверности бухгалтерской информации делает
даже отчетность, составленную по всем правилам и требованиям нормативных документов, достаточно условной.
В качестве информационной базы для финансового анализа могут быть использованы:
1) статистическая, бухгалтерская и налоговая отчетность,
регистры бухгалтерского и налогового учета, а также (при их наличии) материалы аудиторской проверки и отчеты оценщиков;
2) учредительные документы, протоколы общих собраний
участников организации, заседаний совета директоров, реестры акционеров, договоры, планы, сметы, калькуляции;
3) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочий план счетов бухгалтерского учета, схемы документооборота и организационной
и производственной структур;
4) отчетность филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;
5) материалы налоговых проверок и судебных процессов;
6) нормативные правовые акты, регламентирующие деятельность должника.
В том числе для проведения анализа финансового состояния организаций используются данные формы их финансовой
отчетности, предусмотренные указаниями о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности (утвержденными приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н):
— бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);
— отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД);
— отчет о движении денежных средств (форма № 4 по
ОКУД);
— приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по
ОКУД) и др.
Назначение финансового анализа состоит не только в том,
чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятий, но и в постоянном проведении работы, направленной на
его улучшение и повышение эффективности производствен185
ной деятельности. Анализ финансового положения показывает
направления такой работы, а также дает возможность выявить
наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии.
Поэтому, установив неплатежеспособность предприятия и
неудовлетворительность структуры его баланса, целесообразно провести детальный анализ представленных предприятием
документов бухгалтерской отчетности.
Целью данного этапа анализа является выявление причин
ухудшения финансового состояния предприятия.
Однако информация, содержащаяся в балансе и формах,
прилагаемых к нему, не позволяет сделать исчерпывающие
выводы о характере и устойчивости финансовой, а также хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия; на
ее основе не всегда можно выявить и исследовать отраслевые
особенности рассматриваемого предприятия.
Это обусловливает необходимость проведения углубленного и комплексного анализа деятельности предприятий на основе дополнительно запрашиваемых данных.
В то же время исследование баланса предприятия дает
возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса, сопоставить полученные
в ходе анализа данные с аналогичными показателями других
предприятий отрасли.
Анализ финансового состояния основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях различных масштабов производства и инфляции сложно привести в сопоставимый вид.
Относительные показатели анализируемой организации
можно сравнить:
— с общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
— с аналогичными данными других организаций, что позволяет выявить сильные и слабые стороны организации и ее возможности;
186
— с аналогичными данными за предыдущие годы для
изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния.
В связи с этим предлагается методику анализа финансового состояния неплатежеспособных организаций сформировать на коэффициентном анализе по методике ФСФО России1 с элементами сравнительного анализа. При этом следует
помнить о Постановлении Правительства РФ “Об утверждении
Правил проведения арбитражным управляющим финансового
анализа”, в котором было определено, что в анализ деятельности должника должен быть включен анализ как внешних, так и
внутренних условий деятельности должника и рынков, на которых она осуществляется.
При анализе внешних условий деятельности должника
проводится анализ общеэкономических условий, региональных
и отраслевых особенностей его деятельности. Основное внимание при этом уделяется:
— влиянию государственной денежно-кредитной политики;
— особенностям государственного регулирования отрасли, к которой относится должник;
— сезонным факторам и их влиянию на деятельность
должника;
— исполнению государственного оборонного заказа;
— наличию мобилизационных мощностей;
— наличию имущества ограниченного оборота;
— необходимости осуществления дорогостоящих природоохранных мероприятий;
— географическому положению, экономическим и налоговым условиям региона;
— имеющимся торговым ограничениям.
Анализ внутренних условий деятельности включает в себя:
1) анализ экономической политики и организационно-производственной структуры должника; при этом изучаются:
1 См. приказ ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16 “Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций”.
187
— основные направления деятельности, основные виды
выпускаемой продукции, текущие и планируемые объемы производства;
— состав основного и вспомогательного производства;
— загрузка производственных мощностей;
— объекты непроизводственной сферы и затраты на их
содержание;
— основные объекты, не завершенные строительством;
— перечень структурных подразделений и схема структуры управления предприятием;
— численность работников, включая численность каждого структурного подразделения, фонд оплаты труда
работников предприятия, среднюю заработную плату;
— дочерние и зависимые хозяйственные общества с указанием доли участия должника в их уставном капитале и краткую характеристику их деятельности;
2) характеристику учетной политики должника, в том числе анализ учетной политики для целей налогообложения;
3) характеристику систем документооборота, внутреннего
контроля, страхования, организационной и производственной
структур.
Анализ факторов, оказавших влияние на динамику изменения показателей в рамках методики анализа неплатежеспособных организаций, которая будет рассмотрена ниже, следует проводить с использованием способов детерминированного
факторного анализа, расширив (преобразовав) приведенные
формулы известными методами.
7.2. Методика финансового анализа
неплатежеспособных организаций
Данная методика использует шесть основных приемов: горизонтальный (временной) анализ; вертикальный (структурный) анализ; трендовый анализ; анализ относительных показателей (коэффициентный); сравнительный анализ; факторный
анализ.
188
Рекомендуемая схема анализа финансовой состоятельности предприятий, необходимая для диагностики и оценки их
финансового положения, деловой активности и эффективности
хозяйственной деятельности, должна включать в себя: анализ
структуры имущества и источников его покрытия, анализ эффективности и интенсивности использования капитала, характеристику финансовой устойчивости, кредитоспособности и
платежеспособности, анализ потоков денежных средств.
Бухгалтерский учет и отчетность
как информационная база
Анализ кредитоспособности
Анализ финансовой устойчивости
и платежеспособности
Анализ потоков
денежных средств
Анализ эффективности
и интенсивности использования
капитала
Анализ структуры имущества
и источникового покрытия
Построение аналитического баланса
(агрегированный метод)
Итоги и выводы
Схема анализа финансовой состоятельности неплатежеспособных
предприятий
189
Показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации, по методике ФСФО России разбиваются на семь групп (табл. 7.1).
Первая группа. Среднемесячная выручка (К1) вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за
отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за
рассматриваемый период и определяет основной финансовый
ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется
для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе
для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками.
Таблица 7.1
Показатели анализа финансового состояния организации
Окончание таблицы 7.1
Наименование группы
показателей
1
1. Общие показатели
2. Показатели
платежеспособности и
финансовой устойчивости
190
Наименование показателя
2
К1 — среднемесячная выручка.
К2 — доля денежных средств в выручке.
К3 — среднемесячная численность работников
К4 — степень платежеспособности общая.
К5 — коэффициент задолженности по
кредитам банков и займам.
К6 — коэффициент задолженности другим
организациям.
К7 — коэффициент задолженности
фискальной системе.
К8 — коэффициент внутреннего долга.
К9 — степень платежеспособности по
текущим обязательствам.
К10 — коэффициент покрытия текущих
обязательств оборотными активами.
К11 — собственный капитал в обороте.
К12 — доля собственного капитала в
оборотных средствах.
К13 — коэффициент автономии
Окончание таблицы 7.1
1
2
3. Показатели
эффективности
использования оборотного
капитала
К14 — коэффициент обеспеченности
оборотными средствами.
К15 — коэффициент оборотных средств в
производстве.
К16 — коэффициент оборотных средств в
расчетах
4. Показатели
рентабельности
К17 — рентабельность оборотного капитала.
К18 — рентабельность продаж
5. Показатели
интенсификации процесса
производства
К19 — среднемесячная выработка на одного
работника
К20 — эффективность внеоборотного
капитала (фондоотдача)
6. Показатели
инвестиционной
деятельности
К21 — коэффициент инвестиционной
активности
7. Показатели
исполнения обязательств
перед бюджетами
различных уровней
и государственными
внебюджетными фондами
Ки — коэффициенты исполнения текущих
обязательств перед федеральным бюджетом
субъекта РФ, местным бюджетом, а также
перед государственными внебюджетными
фондами и Пенсионным фондом РФ
Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается как отношение доли выручки организации, полученной в денежной форме, к общему объему выручки.
Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности).
Доля денежных средств в выручке отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает
представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и
эффективности работы маркетингового подразделения органи191
зации. От величины этого показателя в значительной степени
зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных
платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.
Среднесписочная численность работников (K3) определяется в соответствии с представленными организацией сведениями.
Вторая группа. Платежеспособность — это возможность
организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности его финансового состояния.
Нужно учитывать, что при проведении оценки размеров
долга организации анализируют всю сумму заемных средств,
но с предварительной разбивкой по срокам возврата. В этих
случаях отдельно оценивают структуру:
— долгосрочных займов и кредитов;
— краткосрочных заемных средств;
— кредиторской задолженности, выделяя задолженность
перед другими организациями, задолженность перед
бюджетом и внебюджетными фондами, задолженность
по оплате труда и тенденции ее изменения.
Степень платежеспособности общая (К4) определяется
как частное от деления суммы заемных средств (обязательств)
предприятия на среднемесячную выручку:
K4 = (IVП + VП) : Vcp.мeс ,
где IVП — итог раздела IV пассива баланса “Долгосрочные
обязательства” — стр. 590 формы № 1;
VП — итог раздела V пассива баланса “Краткосрочные
обязательства” — стр. 690.
Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств
и сроками возможного погашения задолженности организации
перед ее кредиторами.
Структура долгов и способы кредитования организации
характеризуются распределением показателя “степень пла192
тежеспособности общая” на коэффициенты задолженности по
кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной
системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно
характеризует хозяйственную деятельность организации.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов
на среднемесячную выручку:
К5 = (IVП + стр. 610) / Vcp.мec.
Коэффициент задолженности другим организациям
(К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств
по строкам “Поставщики и подрядчики”, “Векселя к уплате”,
“Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами”,
“Авансы полученные” и “Прочие кредиторы” на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально
относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:
К6 = стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 627 + стр. 628) / Vcp. мec.
Коэффициент задолженности фискальной системе (К7)
вычисляется как частное от деления суммы обязательств по
строкам “задолженность перед государственными внебюджетными фондами” и “Задолженность перед бюджетом” на среднемесячную выручку:
К7 = (стр. 625 + 626) / Vср. мес .
Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как
частное от деления суммы обязательств по строкам “Задолженность перед персоналом организации”, “Задолженность
193
участникам (учредителям) по выплате доходов”, “Доходы будущих периодов”, “Резервы предстоящих расходов”, “Прочие
краткосрочные обязательства” формы № 1 на среднемесячную
выручку:
К8 = (стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660) / Vcp.мec .
Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения
обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке предприятия, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств предприятия. Кроме того, эти
показатели определяют, в какие средние сроки предприятие
может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных
средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:
К9 = стр. 690 / Vср.мес .
Данный показатель характеризует ситуацию с текущей
платежеспособностью предприятия, объемами его краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности предприятия перед его кредиторами.
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской
задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:
К10 = стр. 290 / стр. 690 · К1.
194
Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации.
Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской
задолженности (в том числе “невозвратной”) и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении
уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.
Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как
разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:
К11 = стр. 490 — стр. 190.
Наличие собственного капитала в обороте (собственных
оборотных средств) является одним из важных показателей
финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том,
что все оборотные средства организации, а также, возможно,
часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).
Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12)
рассчитывается как отношение собственных средств в обороте
ко всей величине оборотных средств (10):
К12 = стр. 490 — стр. 190 / стр. 290.
Показатель характеризует соотношение собственных и
заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными
оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
(К13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:
195
К13 = стр. 490 / стр. 190 + стр. 290.
Коэффициент автономии определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от
убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных
и оборотных активов. Данный показатель определяет долю
активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками
формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за
счет заемных средств.
Показатель характеризует долю владельцев организации
в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность.
Считается, что чем выше значения этого коэффициента, тем
выше финансовая устойчивость, стабильность и независимость
от внешних кредиторов.
Третья группа. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку (К1)
и характеризует объем оборотных активов, выраженный в
среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:
К14 = стр. 290 / Vср.мес.
Данный показатель оценивает скорость обращения
средств, вложенных в оборотные активы. Показатель дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и
в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации.
Коэффициент оборотных средств в производстве (K15)
вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в
производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства
в производстве определяются как средства в запасах с учетом
НДС за вычетом стоимости товаров отгруженных:
К15 = (стр. 210 + стр. 220 — стр. 215) / Vср.мес.
196
Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации.
Значение данного показателя определяется отраслевой
спецификой производства и характеризует эффективность
производственной и маркетинговой деятельности организации.
Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:
К16 = (стр. 290 — стр. 210 — стр. 220 + стр. 215) / Vср.мес.
Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет
скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, т. е.
определяет средние сроки, на которые выведены из процесса
производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.
Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах
показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы
взаимоотношения организации с потребителями продукции.
Он отражает эффективность политики организации с точки
зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит.
Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей,
т. е. степень коммерческого риска.
Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и
приводит к снижению платежеспособности организации.
Четвертая группа. Рентабельность оборотного капитала (К17) вычисляется как частное от деления прибыли, оста197
ющейся в распоряжении организации после уплаты налогов и
всех отвлечений, на сумму оборотных средств.
К17 = стр. 160 (форма № 2) / стр. 290 (форма № 1).
Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько
рублей прибыли приходится на 1 руб., вложенный в оборотные
активы.
Рентабельность продаж (K18) вычисляется как частное от
деления прибыли, полученной в результате реализации продукции (форма № 2), на выручку организации за тот же период:
К18 = стр. 050 (форма № 2) / стр. 010 (форма № 2).
Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном
периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на 1 руб. выручки.
Пятая группа. Среднемесячная выработка на одного
работника (К19) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников.
К19 = Vср.мес / стр. 850 (форма № 5).
Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует
финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной
деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.
Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)
(К20) определяется как отношение среднемесячной выручки к
стоимости внеоборотного капитала:
198
К20 = Vср. мес / стр. 190.
Показатель характеризует эффективность использования
основных средств организации, определяя, насколько общий
объем имеющихся основных средств (машин и оборудования,
зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т. п.) соответствует масштабу деятельности организации.
Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньшее, чем значение аналогичного среднеотраслевого
показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования в том случае, если в рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих основных средств. В то же время чрезмерно высокие
значения показателя эффективности внеоборотного капитала
могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования
и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.
Шестая группа. Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и
долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов.
К21 = (стр. 130 + стр. 135 + стр. 140) / стр. 190.
Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности
и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя
могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития
организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.
199
Седьмая группа. Коэффициенты исполнения текущих
обязательств (Ки) перед федеральным бюджетом, бюджетом
субъекта Российской Федерации, местным бюджетом, а также
перед государственными внебюджетными фондами и Пенсионным фондом Российской Федерации вычисляются как отношение величины каждого из видов уплаченных налогов (взносов)
к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный
период.
При наличии информации о конкретных кредиторах
предприятия и сроках выполнения обязательств перед ними
целесообразно составить их перечень. Особое внимание следует уделить наличию (и возможному росту) просроченной
задолженности организации перед бюджетом и внебюджетными фондами.
Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную
дисциплину.
Выявленная тенденция к увеличению доли заемных
средств в источниках образования активов организации, с одной стороны, свидетельствует об усилении ее финансовой неустойчивости и повышении степени финансовых рисков, а с
другой — об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов
от кредиторов к организации-должнику.
Нужно отметить, что постановлением Правительства
РФ от 25 июня 2003 г. № 367 разработаны требования к анализу возможности безубыточной деятельности должника.
Арбитражный управляющий обязан провести анализ возможности безубыточной деятельности должника (т. е. маржинальный анализ1), изменения отпускной цены и затрат на
производство продукции, результаты которого указываются
1 Маржинальный анализ — это метод оценки и обоснования эффективности управленческих решений в бизнесе на основании причинноследственной взаимосвязи объема продаж, себестоимости и прибыли и
деления затрат на постоянные и переменные.
200
в документах, содержащих анализ финансового состояния
должника. При этом анализируется взаимосвязь цены на
товары, работы, услуги; объемов производства; производственных мощностей; расходов на производство продукции;
рынка продукции; рынка сырья и ресурсов. По результатам
анализа делаются выводы о возможности безубыточной деятельности.
Анализ финансового состояния организации предполагает
оценку ее платежеспособности. Она характеризуется имеющейся у организации возможностью погашать свои обязательства за счет имеющихся активов. С платежеспособностью тесно
связаны показатели ликвидности.
Ликвидность активов — скорость (время) превращения
активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени,
чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше
его ликвидность.
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности,
с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам
их погашения. Группировки осуществляются по отношению
к балансу.
Для проведения анализа актив баланса группируется по
степени убывания ликвидности, а пассив — по степени срочности оплаты (погашения).
Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности
возврата).
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 — наиболее ликвидные активы — денежные средства
предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные
бумаги), которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно (стр. 250, 260 формы № 1);
201
А2 — быстрореализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы (стр. 240, 270 формы
№ 1);
А3 — медленнореализуемые активы — наименее ликвидные активы — это “Запасы” (стр. 210), “Налог на добавленную
стоимость” (стр. 220), за вычетом расходов будущих периодов.
Строку 145 “Отложенные финансовые активы”, появившуюся
в связи с введением в действие ПБУ 18/02, утвержденного приказом Минфина России от 19 ноября 2002 г. № 114н, целесообразно отразить именно в этой группе;
А4 — труднореализуемые активы — активы, которые
предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. Это статьи раздела “Внеоборотные активы” (стр. 190) и
раздела “Оборотные активы” (стр. 290) формы № 1, за исключением статей этих разделов, включенных в предыдущую
группу.
Группировка пассивов происходит по степени срочности
их возврата:
П1 — наиболее краткосрочные обязательства — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620, 660 формы № 1);
П2 — краткосрочные пассивы и краткосрочные заемные
средства (стр. 610 формы № 1);
П3 — долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и
заемные средства (стр. 590 формы № 1). Разумно стр. 515 “Отложенные финансовые активы”, которая является составляющей
частью итога строки 590, подвергать анализу в этой группе;
П4 — постоянные пассивы — статьи раздела “Капитал и
резервы” (стр. 490), а также статьи раздела “Краткосрочные
обязательства”, которые не вошли в предыдущую группу (стр.
630, 640, 650 формы № 1).
Строки 640 “Доходы будущих периодов” и 650 “Резервы
предстоящих расходов” показывают задолженность организации как бы самой себе (это собственные средства организации),
202
поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу. Ряд авторов называют такую
формулу “уточненной”.
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Оно может
быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку
в состав текущих активов входят разные оборотные средства,
среди которых имеются как легкореализуемые для погашения
внешней задолженности, так и труднореализуемые.
Для оценки реальной степени ликвидности предприятия
необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу
и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются условия:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеет знак,
противоположный рекомендуемым, ликвидность баланса в
большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При
этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом
имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут
заменить более ликвидные.
Практически существенным является сопоставление
итогов первых трех групп по активу и пассиву, так как это
влечет за собой и выполнение четвертого неравенства. Последнее неравенство носит “балансирующий” характер и
имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных
оборотных средств.
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (с позиции непрерывности его деятельности):
203
1) коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Ктек)
характеризует обеспеченность организации оборотными средствами Для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение
ликвидных активов к текущим обязательствам должника:
Ктек = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).
Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при
необходимости прочих элементов материальных оборотных
средств. Он показывает, сколько рублей в активах приходится на 1 руб. текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платежеспособность организации за период, равный
средней продолжительности одного оборота всех оборотных
средств.
Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и прочих факторов.
Нормальным для него считается условие 1 ≤ Ктек ≤ 2. Нижняя
граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть
достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства.
Однако превышение оборотных активов над краткосрочными
обязательствами более чем в 2 раза свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективности их использования.
Как уже отмечалось, значение нормальных коэффициентов текущей ликвидности организаций определяется особенностью отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов
товарно-материальных ценностей;
2) коэффициент критической (срочной) ликвидности,
или промежуточный коэффициент покрытия (Кк.л):
Кк.л = (А1 + А2) / ( П1 + П2).
204
Величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Нормативное значение коэффициента Кк.л ≈ 0,8–1. При
этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1, то можно говорить о высоком финансовом
риске, связанном с неспособностью организации оплатить свои
счета.
Низкое значение указывает на необходимость постоянной
работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную
форму для расчетов. Однако нужно принимать во внимание,
что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой
стабильности организации;
3) коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может
быть погашена немедленно, рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника (Ка.л):
Ка.л = А1 / (П1 + П2).
Данный коэффициент характеризует платежеспособность
организации на дату составления баланса. Нормативное ограничение данного показателя больше 0,2–0,5;
4) степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и
период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень
платежеспособности (Спл) определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной
выручки (22):
Спл = (П1 + П2) / К1.
205
Наряду с коэффициентами ликвидности при оценке кредитоспособности рекомендуется рассчитывать и другие коэффициенты, например коэффициент отношения объема реализации к чистым текущим активам Ко/т:
К о/т = Nр / Aч.т .
где Ач.т — чистые текущие активы;
Np — объем реализации.
Данный коэффициент показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя
благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.
Однако в случаях, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность
ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных
активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления
оборачиваемости задолженности или может вызвать падение
продаж и вследствие этого — затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.
Чистые активы предприятия являются нормативно урегулированным показателем, позволяющим определить стоимость имущества организации, не обремененного обязательствами.
Необходимость расчета и анализа чистых активов в условиях кризиса заключается в том, что при проведении реформирования хозяйствующего субъекта (изменении организационной структуры, продаже части организации) надо определить
реальную стоимость чистых активов, т. е. того, что принадлежит исследуемому объекту.
Необходимо учитывать, что на всем интервале проведения
санации сумма реальных чистых активов должна иметь положительное значение. Отрицательное значение чистых активов в
этот период может предусматривать прекращение проведения
процедуры санации и начало ликвидационного производства.
Можно выделить следующие различные значения категории чистых активов:
206
1. Балансовые чистые активы рассчитываются на основании Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных
обществ (утвержденного приказом Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г.
№ 10, 03-6/пз). Применяются для ежеквартальной оценки капитала коммерческой организации на предмет соответствия
уставного капитала исследуемого объекта установленным минимальным размерам.
Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности. При этом оценка
имущества, средств в расчетах и других активов производится
с учетом требований положений и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету.
Величина чистых активов определяется путем вычитания
из стоимости активов организации, принимаемых к расчету,
суммы ее пассивов, принимаемых к расчету.
Следует обратить внимание на то, что с 30 марта 2003 г. изменился состав учитываемых активов и пассивов при расчете стоимости чистых текущих активов. Так, учитываемые ранее целевые
финансирование и поступления в соответствии с новым Порядком
к расчету не принимаются. Величины отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств, определяемые в
соответствии с ПБУ 18 / 02 и отражаемые в составе внеоборотных
активов (стр. 145 раздела I бухгалтерского баланса) и долгосрочных обязательств (стр. 515 раздела IV бухгалтерского баланса), в
расчет чистых активов входить не будут, что логично.
По-прежнему при данном расчете из показателя дебиторской задолженности (стр. 230, 240 раздела II бухгалтерского баланса) исключается задолженность участников (учредителей)
по взносам в уставный капитал (отражавшаяся по стр. 244 бухгалтерского баланса), а из показателя краткосрочных финансовых вложений (стр. 250 раздела II бухгалтерского баланса)
исключаются фактические затраты по выкупу акционерным
обществом собственных акций у акционеров для последующего
аннулирования, учитываемые ранее по стр. 252 раздела II бухгалтерского баланса.
207
С введением в действие приказа Минфина России от
22 июля 2003 г. № 67н “О формах бухгалтерской отчетности организаций” строки баланса 244 и 252 упразднены, что не должно отразиться, на расчете стоимости чистых активов.
Стоимость чистых активов равна сумме строк 490 “Капитал и резервы” и 640 “Доходы будущих периодов” за вычетом
задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и
стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.
2. Санационные (реорганизационные) чистые активы рассчитываются на основе результатов работы внешнего управляющего в процессе проведения санации хозяйствующего
субъекта. На период санации чистые активы включают в себя
категорию условно-чистых активов. Под ними понимаются
балансовые чистые активы с включением в их состав части
активов, временно находящихся в распоряжении организации-должника по решению хозяйственного суда (капитал кредиторов в форме кредиторской задолженности, который необходимо будет возвратить в соответствии с планом санации);
3. Ликвидационные (распределяемые) чистые активы рассчитываются на основе обработки данных организации-должника в ситуации реорганизации или ликвидации. Возникают в
ситуации ликвидации предприятия, когда после удовлетворения претензий всех кредиторов, погашения других затрат остается имущество или денежные средства.
Таким образом, главной целью расчета чистых активов является получение достоверной информации о величине собственного капитала коммерческой организации.
Однако цели различных пользователей информации при
банкротстве предприятия имеют свои особенности:
1. Кредиторов в первую очередь интересует, сможет ли
предприятие-должник полностью погасить задолженность.
В случае невозможности погашения задолженности кредитор
должен знать о целесообразности проведения санации организации-должника.
2. Собственник заинтересован в положительном значении
всех видов чистых активов. Если имеется выраженная тенден208
ция снижения чистого собственного капитала, это может быть
сигналом к проведению принципиальных изменений в деятельности предприятия или сворачиванию бизнеса. Акционеры и
учредители в ликвидационных активах видят также возможность получения своей доли (пая) в случае ликвидации предприятия-должника.
3. Работники предприятия хотят, чтобы исследуемый объект продолжал свою деятельность в нормальном режиме. Для
этого важно знать минимально определенное значение балансовых чистых активов. В случае проведения санации работники заинтересованы в ее успехе.
4. Государственные органы ведут систематический контроль за соответствием величины уставного капитала законодательным требованиям. Контроль заключается в определении
балансовых чистых активов и сравнении с величиной минимального уставного капитала для предприятий данной организационной формы.
Смысл анализа величины чистых активов заключается в
том, что если по окончании второго и каждого последующего
финансового года стоимость чистых активов анализируемого
предприятия окажется меньше уставного капитала, данный
хозяйствующий субъект обязан объявить и зарегистрировать
в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала,
исследуемое предприятие подлежит ликвидации.
При анализе кризисного предприятия важен также расчет
и анализ следующих показателей:
1) коэффициента отношения объема реализации к собственному капиталу (К1о):
К1о = Np / Иc ,
где Ис — собственный капитал (стр. 490, 640, 650 формы № 1).
Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. При этом имеет смысл корректи209
ровать величину собственного капитала с учетом реального
состояния внеоборотных и оборотных активов. Так, например,
рекомендуется уменьшить собственный капитал на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы
не стоили при вынужденной ликвидации или реорганизации
предприятия.
Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости,
показывает оборачиваемость собственных источников более
точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не
являются факторами, способствующими увеличению объема
продаж;
2) коэффициента отношения краткосрочной задолженности к собственному капиталу (К2о):
К2о = Кt / Иc,
где Кt — краткосрочная задолженность (стр. 690 формы
№ 1).
Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами
полностью;
3) коэффициента отношения дебиторской задолженности к выручке от реализации (К3о):
К3о = Rа / Np .
где Ra — дебиторская задолженность (стр. 230, 240).
Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денежных средств. Снижение показателя
следует усматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в денежные средства.
210
Весьма информативным при финансовых затруднениях
является составление баланса денежных средств. В качестве основных задач при этом могут выступать: проверка реальности источников платежных средств и обоснованности их
расходования, синхронности возникновения возможностей и
потребностей в расходовании денежных средств; определение
потребности в привлечении средств со стороны, достаточности средств, поступающих от выручки от реализации, и прочих
доходов, необходимых для покрытия требуемых расходов и затрат, а также своевременного погашения долгов и обеспечения
производственными запасами и затратами.
Такой баланс позволяет проанализировать движение наиболее ликвидных активов — денежных средств — за отчетный период и реально оценить, сколько требуется денежных
средств, для каких целей и на каком этапе деятельности.
Основой для составления баланса денежных средств является бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о финансовых
результатах (отчет о прибылях и убытках) (форма № 2) и приложение к балансу (форма № 5) бухгалтерской отчетности.
Общая схема формирования баланса денежных потоков
выражается следующими формулами.
Прирост денежных средств за год (±Д):
±Д = Дн.п + ПР — ОТ — (±Уп),
где ПР приток денежных средств за год, вычисляемый по формуле
ПР = Vp + ДПП + ДВО + ГД + (±УК) + (±Кт) + (±Кt) +
(±КС) +|– (±ДЗ)| +|– (±F)| +|– (+HC)| +|– (±ДФ)| +|– (±З)|
+|– (±КФ)| + НПп;
ОТ — отток денежных средств за год:
ОТ = ЗПП + РПР + РВО + (±F) + (±НС) + (±ДФ) + (±3) +
(±ДЗ) + (±КФ) +|– (+ДП) | +|– (±КС) | + |– (±КЗ) | +|– (±УК)
| + Ип.о,
где Дн п — денежные средства на начало периода;
211
Vp, ДПП, ДВО, ГД — соответственно выручка от продаж,
доходы от прочих продаж, от внереализационных операций и
государственные дотации на покрытие убытков;
ЗПП, РПР, РВО — затраты на производство продукции,
расходы от прочей реализации, внереализационных операций;
+УК, ±Кт, ±Kt — изменение уставного капитала, привлечение (погашение) долгосрочных, краткосрочных кредитов и
займов;
±F, ±НС, ±ДФ, ±КФ, ±3, ±ДЗ, ±КЗ — изменение стоимости иммобильных средств, незавершенных капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений,
запасов и затрат, дебиторской и кредиторской задолженностей;
ДП — дивиденды и проценты;
± Уп, НПП, Ип.о — изменение убытков прошлых лет, нераспределенная прибыль прошлых лет, использование прибыли
отчетного года.
Содержание показателей баланса движения денежных потоков, построенного на основе агрегированной формы балансанетто за анализируемый период, отражает логику образования
притоков и оттоков денежных средств, а именно: если изменение какого-то вида средств или источников за данный период
увеличило денежные средства предприятия, то это изменение
включается в притоки, и наоборот. Все положительные изменения составляющих притоков дублируются соответствующими
отрицательными значениями этих притоков средств и отражаются в оттоках денежных средств.
Запись |–(±)| означает, что отрицательное значение показателя берется по модулю, т. е. со знаком “+”. Это связано с тем,
что при формировании притоков и оттоков учитывается экономический смысл произошедшего за анализируемый период
изменения показателя (увеличение “+”, уменьшение “–”), в
зависимости от чего величина этого изменения зачисляется в
приток или отток. Если изменение показателя включено в приток, то в оттоке по строке изменения этого показателя проставляется ноль.
212
Отметим, что формирование вышеуказанных показателей отличается, по сути, от показателей “Отчета о движении
денежных средств” (форма № 4 по ОКУД). В указанной форме № 4 бухгалтерской отчетности, по существу, произведена
подмена понятий. В ней отражается не движение денежных
средств, а формальное изменение их суммы за анализируемый
период за счет поступлений от реализации, внереализационных операций и других источников поступления и их использование на различные цели в форме наличных и безналичных
операций, а не реальное движение средств на счетах по различным направлениям их использования на финансовые операции организации.
Данные формы № 4 не дают ответа на вопрос о формировании изменений отдельных статей активов и пассивов хозяйствующего субъекта, что необходимо для поиска “узких” мест
и определения регулирующих воздействий, направленных на
оздоровление финансового состояния, устойчивости и платежеспособности организации.
В отличие от понятий “платежеспособность” и “кредитоспособность”, понятие “финансовая устойчивость” более объемное, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости можно применить
систему коэффициентов. Кроме рассмотренных в методике
ФСФО коэффициентов (К10–К13), целесообразно использовать:
1. Коэффициент концентрации заемного капитала (Кз.к):
Кз.к = (Кт + Кt ) / Nр ,
где Кт — долгосрочный заемный капитал (стр. 590);
Kt — краткосрочный заемный капитал (стр. 690);
Nр — выручка от реализации.
2. Коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала (Кс).
Кс = (Кт + Кt ) / Ис ,
213
где Ис — собственный капитал (стр. 490, 640, 650).
Коэффициент показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных
в активы организации.
3. Коэффициент маневренности собственных средств
(Км).
Км = (Ис — F) / Ис ,
где (Ис — F) — собственные оборотные средства;
F — внеоборотные активы (иммобильные средства) (стр. 190).
Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть
капитализирована.
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений
(Кстр.вл):
Кстр.вл = Кт / F.
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и
других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.
5. Коэффициент устойчивого финансирования (Ку.ф).
Ку.ф = (Ис + Кт) / В,
где (Ис + Кт) — перманентный капитал;
В — валюта (итог) баланса.
Это отношение показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников, и отражает степень
независимости организации от краткосрочных заемных источников покрытия.
6. Коэффициент реальной стоимости имущества (Кр.с).
Кр.с = Осн. средства + Сырье + Незаверш. производство / В.
214
Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это средства производства, т. е. производственный потенциал организации.
Одним из критериев оценки финансовой устойчивости
организации является излишек или недостаток источников
средств для формирования запасов и затрат. Обеспеченность
запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Финансовые ситуации предприятий классифицируются
по степени устойчивости, определяемой на основе расчета
трехкомпонентного показателя
S(x) = {S(±Ес); S(±Eт); S(±Eо)}
где ±Ес — изменение собственных источников формирования
оборотных средств, вычисляемое по формуле
±Ес = Ес — З = (Ис — F) — З (стр. 210);
±Ет — изменение собственных и долгосрочных заемные источников формирования оборотных средств, определяемое по
формуле
±Ет = Ет — З = (Еc + Кт) — З;
±Ео — изменение общей величины основных источников
формирования оборотных средств, которое вычисляется по
формуле
±Ер = Ео — З = (Ес +Kт +Kt) — З.
S(x) — функция, определяемая следующим образом:
S(x) = 1, если х ≥ 0
S(x) = 0, если х < 0
215
Соотношение стоимости материальных оборотных средств
и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. По сути дела, условиями платежеспособности предприятия является выполнение следующих условий:
З ≤ Ис + Kt — Ft ;
З + F ≤ Ис + K.
Таким образом, вложение капитала в основные средства
и материальные запасы не должно превышать величину собственного и приравненного к нему капитала. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность
выступает ее внешним проявлением.
В соответствии со значениями трехкомпонентного показателя выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. S(x) = {1; 1; 1} — абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия. При этом для коэффициента
обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Кабс)
должно выполняться следующее условие:
Кабс = (Ес + Ктмц) / З > 1,
где Ктмц — кредит банка под товарно-материальные ценности.
2. S(x) = {0; 1; 1} — нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность при
Кнорм = Ес + Ктмц / З = 1.
3. S(x) = {0; 0; l} — неустойчивое финансовое состояние,
сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором
сохраняется возможность удержания равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств.
216
Ка = Ес + Ктмц + Ивр / З = 1,
где Ивр — временно свободные источники средств.
Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации
допустимой, если величина краткосрочных кредитов и заемных
средств, привлекаемых для формирования оборотных средств,
не превышает стоимости производственных запасов. Если это
условие не выполняется, то можно сделать вывод о тенденции
существенного ухудшения финансового состояния.
4. S(x) = {0; 0; 0} — кризисное финансовое состояние, при
котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные краткосрочные бумаги и дебиторская задолженность не перекрывают
даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Ка = Ес + Ктмц + Ивр / З < 1.
Работая с балансом, следует выявить те статьи, которые
подверглись наибольшим изменениям в течение отчетного года
и, следовательно, оказали наибольшее влияние на финансовое
состояние предприятия.
По результатам анализа производится регулирование
баланса, дается оценка перспективной платежеспособности и
финансовой устойчивости организации.
7.3. Порядок определения признаков фиктивного
или преднамеренного банкротства
После возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве вводится процедура наблюдения и назначается временный
управляющий. По ходатайству лиц, участвующих в деле о банкротстве, арбитражный суд может назначить экспертизу для
выявления признаков фиктивного или преднамеренного банкротства должника. В случае установления такого умысла арбитражный суд выносит решение об отказе в признании должника банкротом.
217
Цель такой экспертизы — обоснование наличия или отсутствия неправомерных действий организации-должника и
ее кредиторов.
Источниками информации для проведения экспертизы и
подготовки заключения являются:
— документы, свидетельствующие об учреждении и регистрации должника и внесении изменений и дополнений в учредительные документы;
— бухгалтерская отчетность должника за последний
отчетный период, предшествующий дате подачи заявления в арбитражный суд о признании должника
несостоятельным (банкротом) и дате проведения экспертизы, а также за период не менее 12 месяцев, предшествующих подаче заявления о признании должника
несостоятельным (банкротом), с аналитической расшифровкой активов;
— договоры и иные документы, на основании которых
производилось отчуждение или приобретение имущества должника, изменение в структуре активов, увеличение или уменьшение кредиторской задолженности,
а также другие документы по сделкам или действиям,
повлекшим изменения в финансово-хозяйственном положении должника;
— документы, содержащие сведения о составе руководства организации-должника за весь период проверки,
а также лицах, имеющих право давать обязательные
для организации-должника указания либо имеющих
возможность иным образом влиять на действия организации-должника.
Помимо этих обязательных документов, может понадобиться следующая информация на дату подачи заявления о
признании должника несостоятельным (банкротом):
— перечень имущества должника;
— список дебиторов с указанием величины дебиторской
задолженности и документы, подтверждающие действия по истребованию дебиторской задолженности;
218
— справка о задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами с раздельным указанием сумм основной задолженности, штрафов, пеней и иных финансовых санкций;
— список кредиторов должника с указанием основной
суммы задолженности, штрафов, пеней и иных финансовых санкций;
— отчеты по оценке бизнеса, имущества должника, соответствующие требованиям Федерального закона
от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”;
— отчет временного управляющего о процедуре наблюдения.
Признаком фиктивного банкротства является наличие у
должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным
(банкротом).
Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется коэффициент обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (Кобесп).
Кобесп = (стр. 290 — стр. 220) / (стр. 690 — стр. 640 —
стр. 650 — стр. 660).
На основании рассчитанной величины коэффициента обеспеченности делаются следующие выводы о наличии признаков
фиктивного банкротства:
1) Кобесп ≥ 1 — усматриваются признаки фиктивного банкротства;
2) Кобесп < 1 — отсутствуют признаки фиктивного банкротства.
Определение признаков преднамеренного банкротства
проводится в случае возбуждения арбитражным судом производства по делу о банкротстве и при наличии оснований пред219
полагать неправомерные действия лиц, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо имеют
возможность иным образом влиять на его действия. Признаки
преднамеренного банкротства могут быть установлены как в
течение периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе самих процедур банкротства (за исключением конкурсного производства).
Признаками преднамеренного банкротства являются
действия определенных выше лиц, вызвавшие неспособность
должника удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
С целью выявления признаков преднамеренного банкротства проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника, который делится на два этапа:
I этап — расчет показателей, характеризующих изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки;
II этап — анализ условий совершения сделок должника за
этот же период, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.
Показатели, характеризующие степень обеспеченности
обязательств должника перед его кредиторами, представлены в табл. 7.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
должника предполагает рассмотрение динамики этих показателей за период проверки. При рассмотрении показателей, характеризующих обеспечение требований кредиторов, в составе
обязательств следует учитывать помимо величины основного
долга величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых санкций, а также степень ликвидности соответствующих
активов должника. Данные отчета оценщика о рыночной стоимости имущества должника могут быть использованы только
в случае соответствия этого отчета законодательным и иным
правовым актам об оценочной деятельности, а также общепринятым методикам.
220
Таблица 7.2
Показатели, характеризующие степень обеспеченности
обязательств должника перед его кредиторами
Экономическое
содержание
Обеспеченность Характеризуется
величиной актиобязательств
должника всеми вов организации,
приходящихся на
его активами
единицу долга
Обеспеченность Характеризуется
обязательств
величиной ободолжника его
ротных активов,
оборотными ак- приходящихся на
тивами
единицу долга
Величина чистых Характеризует
активов органи- наличие активов,
зации
не обремененных
обязательствами
Показатель
Формула расчета по данным
бухгалтерского баланса (форма № 1)
Актив – Орг. расходы – НДС / Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательные платежи
Оборотные активы — НДС / Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательные платежи
[(стр. 190 + стр. 290 – стр. 220 – стр.
244 – стр. 252) –(стр. 450 + стр. 590
+ стр. 690 – стр. 640 – стр.650 – стр.
660)] = [(Итого активы для расчета
чистых активов) – (Итого пассивы,
исключаемые из стоимости активов)]
В случае установления на первом этапе существенного
ухудшения показателей, обеспечивающих обязательства, проводится экспертиза сделок должника за тот же период, реализация которых могла быть причиной соответствующего изменения показателей.
К заведомо невыгодным условиям сделки для должника
могут быть отнесены:
— занижение или завышение цены на поставляемые
(приобретаемые) товары (работы, услуги) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой;
— заведомо невыгодные для должника сроки и (или) способы оплаты по реализованному или приобретенному
имуществу;
— любые формы отчуждения или обременения обязательствами имущества должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности.
221
На основе проведенной экспертизы могут быть сделаны
следующие выводы:
1) если обеспеченность требований кредиторов за период
проверки существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;
2) если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и
обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;
3) если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют
существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.
Заключение о наличии (отсутствии) признаков фиктивного
и (или) преднамеренного банкротства представляется в адрес
заявителя не позднее 30 календарных дней после регистрации
запроса на проведение экспертизы.
222
ГЛАВА 8
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БАНКРОТСТВА
ОРГАНИЗАЦИИ
8.1. ПОДХОДЫ К ДИАГНОСТИКЕ БАНКРОТСТВА
8.2. ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА С ПОМОЩЬЮ
КА-
ЧЕСТВЕННЫХ МЕТОДОВ АНАЛИЗА
8.3. МОДЕЛИ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ УГРОЗЫ БАНКРОТСТВА
8.1. Подходы к диагностике банкротства
Задача прогнозирования банкротства как самостоятельная проблема возникла в развитых странах (в первую очередь в США) после окончания Второй мировой войны. Этому
способствовал рост числа обанкротившихся предприятий в
связи с сокращением военных заказов. В тот период стала
актуальной задача определения условий, ведущих предприятие к несостоятельности, а также распознание ее ранних
симптомов.
Сначала этот вопрос решался методом проб и ошибок, что
приводило к существенным просчетам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования
банкротства относятся к 1960-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.
Переход нашей страны к рыночной экономике сделал актуальной оценку финансового состояния хозяйствующих субъектов. В результате в практике финансового анализа появилось
223
большое число методик, как заимствованных за рубежом, так и
отечественных.
К сожалению, все они в силу отсутствия достаточной
формализации описываемых ситуаций, страдают сильной
зависимостью от субъекта анализа, т. е. от опыта и убеждений аналитика. Кроме того, они, как правило, многословны
и зачастую дают противоречивое толкование полученным
расчетам. Преодолеть указанные недостатки непросто. С одной стороны, особенно остро ощущается потребность в такой
методике, которая давала бы наиболее близкое к реальности
отражение финансового состояния. В то же время попытка создания универсальной методики, которая подошла бы разным
сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу
того, что слишком велики отличия в балансовых пропорциях
отраслей.
Для определения характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности угроз банкротства все методики рекомендуется рассматривать как минимум на двух
уровнях:
1) качественный подход — анализ состояния (оптимальности) отдельных функциональных подсистем управления
(маркетинг, производство, кадры, финансы и др.);
2) количественный подход — диагностика конкретных
финансовых параметров и их соотношений (расчет коэффициентов).
На практике для диагностики вероятности банкротства
используются методы, основанные на применении:
1) анализа обширной системы критериев и признаков;
2) ограниченного круга показателей;
3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
— скоринговых моделей;
— многомерного рейтингового анализа;
— мультипликативного дискриминантного анализа.
Первый из перечисленных методов реализует качественный подход к оценке вероятности банкротства предприятия,
второй и третий методы — количественный.
224
8.2. Оценка вероятности банкротства с помощью
качественных методов анализа
Выявление внутренних причин несостоятельности служит предметом качественного анализа финансового состояния предприятия. Понимание того, как эти идентифицируемые
факторы влияют на предприятие, является первым шагом на
пути избежания (преодоления) банкротства.
Наиболее часто причинами несостоятельности предприятий
являются внутренние факторы. Они могут быть сгруппированы
в разрезе функциональных подсистем управления (маркетинг,
производство, кадры (в том числе управленческие) и финансы).
На практике часто случается, что управляющая команда, не
распознав своевременно внутренние сигналы неблагополучия,
обвиняет в банкротстве предприятия только внешние факторы.
Внутренние причины несостоятельности приведены в
табл. 8.1. Каждый из перечисленных в таблице факторов характеризует ту или иную сторону деятельности предприятия. В процессе развития кризиса они могут дополнять друг друга, усиливая
негативный эффект. В этом случае возможна несостоятельность
предприятия глобального характера. Несостоятельность может
возникнуть и в случае крайне негативного действия одного из
факторов, как следствие кризиса какой-то одной, но очень важной стороны деятельности предприятия.
Таблица 8.1
Внутренние причины несостоятельности предприятий
Окончание таблицы 8.1
Маркетинг
Ошибочный прогноз спроса
на продукцию
Низкомаргинальный ассортимент
продукции
Производство
Кадры (управление)
Финансы
Неподходящее
Неэффективное
местоположение лидерство
Неоптимальная
структура капитала
Несовершенная
технология
Плохие инвестиционные решения
Плохие отношения
в коллективе
Неэкономичный Неадекватные челоНеправильное
позиционирование размер предпри- веческие ресурсы
ятия
товара
Отсутствие ответственности за учетную политику
225
Окончание таблицы 8.1
Маркетинг
Производство
Нерациональная
Неподходящая
ценовая структура технология
Кадры (управление)
Финансы
Излишек рабочей
силы
Слабый контроль
бюджета
Неадекватное
стимулирование
сбыта
Неправильный
упор в исследованиях и разработках
Необязательность
персонала
Неподходящее
налоговое планирование
Дорогостоящая
дистрибутивная
сеть
Слабое производство и контроль качества
продукции
Нерациональная
структура компенсаций
Плохое планирование и контроль
денежных средств
Плохое обслужи- Низкое качество Неадекватная сисвание покупателей обслуживания
тема информации
менеджмента
Неразвитость или
неэффективность
службы маркетинга
Неудовлетвори- Нерациональность
тельный уровень структуры управлепроизводствен- ния предприятием
ного потенциала
Неблагоприятные Дефицит или
изменения в порт- избыток капитала относительно
феле заказов
планируемых
масштабов выпуска
Несбалансированность стратегии
в сфере материально-технического снабжения
в долгосрочном
и краткосрочном
периодах
Нерациональное движение
результатов
производства
Напряженные отношения с поставщиками капитала
Несовершенство
финансового планирования
Диспропорции в квалификации высших
руководителей предприятий и подразделений
Неоптимальная
стратегия в сфере
формирования
источников финансового обеспечения
текущей и будущей
деятельности
Неудовлетворительный уровень оперативного планирования и контроля
Неэффективность
финансовой стратегии формирования
активов предприятия, проявляющаяся в росте стоимости капитала
Факторы, представленные в табл. 8.1, являются качественными характеристиками причин несостоятельности
предприятия. Независимо от своего содержания любой из
них оказывает то или иное влияние на финансовое состояние. Как и финансовые показатели, они подлежат детальному изучению.
226
Конкретным примером такого подхода является метод
Аргенти, согласно которому рекомендуется начинать исследование со следующих предположений:
— на некой фирме в процессе финансово-хозяйственной
деятельности возникают и накапливаются определенные проблемы, объективно ведущие ее к банкротству;
— они усугубляются в течение нескольких лет;
— эти проблемы могут быть охарактеризованы как недостатки, ошибки и симптомы.
Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству,
обычно годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.
Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, избегающие накопления недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).
Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают
выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи “творческих” расчетов), признаки недостатка денежных
средств. Эти симптомы проявляются в последние 2 или 3 года
процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.
При использовании рассматриваемой методики каждому
фактору на каждой из перечисленных стадий присваивают определенное количество баллов или нуль и рассчитывают агрегированный показатель, так называемый А-счет (табл. 8.2).
Таблица 8.2
Метод расчета показателя А-счета Аргенти
Окончание таблицы 8.2
Показатель
Балл согласно
Балл согласно
экспертной оценке
Аргенти
1. Недостатки
Директор-автократ
8
Председатель совета директоров является
также и директором
4
227
Продолжение
таблицы 8.2
8.2
Окончание таблицы
Балл согласно
Балл согласно
экспертной оценке
Аргенти
Показатель
Пассивность совета директоров
2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)
8
Слабый финансовый директор
2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета
директоров)
1
Недостатки системы учета:
отсутствие бюджетного контроля
3
отсутствие прогноза денежных потоков
3
отсутствие системы управленческого учета
3
Вялая реакция на изменения (на появление новых продуктов, технологий, рынков,
методов организации труда и т. д.)
15
Максимально возможная сумма баллов
43
“Проходной балл”
10
Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести
к серьезным ошибкам
2. Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала
15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса
15
Наличие крупного проекта (провал такого
проекта подвергает фирму серьезной опасности)
15
Максимально возможная сумма баллов
45
“Проходной балл”
15
Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25,
компания подвергается определенному риску
3. Симптомы
Ухудшение финансовых показателей
4
Использование “творческого бухучета”
4
228
Окончание таблицы 8.2
Показатель
Балл согласно
Балл согласно
экспертной оценке
Аргенти
Нефинансовые признаки неблагополучия
(ухудшение качества, падение “боевого
духа” сотрудников, снижение доли рынка)
4
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)
3
Максимально возможная сумма баллов
12
Максимально возможный А-счет
100
“Проходной балл”
25
Большинство успешных компаний
5–18
Компании, испытывающие серьезные
затруднения
35–70
Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших 5 лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти
Кроме методики Аргенти широко известна методика, разработанная Комитетом по обобщению практики аудирования (Великобритания). В несколько модифицированном виде ее
предлагает российский ученый В. В. Ковалев. Указанная методика предполагает разделение всех анализируемых (преимущественно качественных) показателей на две группы.
Первая группа включает в себя показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
— повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической
убыточности;
— наличие хронической просроченной кредиторской и
дебиторской задолженности;
— низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
— увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
— дефицит собственного оборотного капитала;
229
— систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
— наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой
продукции;
— использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
— неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
— падение рыночной стоимости акций предприятия;
— снижение производственного потенциала и т. д.
Вторая группа — это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его резкого ухудшения в будущем при непринятии
действенных мер:
— чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо
одного конкретного проекта, типа оборудования, вида
актива, рынка сырья или рынка сбыта;
— потеря ключевых контрагентов;
— недооценка обновления техники и технологии;
— потеря опытных сотрудников аппарата управления;
— вынужденные простои, неритмичная работа;
— неэффективные долгосрочные соглашения;
— недостаточность капитальных вложений и т. д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного
банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — высокую степень сложности принятия
решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность
прогнозного решения.
8.3. Модели количественной оценки вероятности
угрозы банкротства
Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротств считаются исследования У. Бивера, который проанализировал 30 коэффи230
циентов за пятилетний период по группе компаний, половина
из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы автором в шесть групп, при этом исследования показали, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных
средств и заемного капитала.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и
кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Э. Альтмана,
Р. Таффлера, Г. Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного (мультипликативного) дискриминантного анализа.
Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние
нескольких переменных (в нашем случае — финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа — построение
некой условной линии, делящей все компании на две группы:
если фирма расположена над линией, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и
наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, или индексом Z.
Дискриминантная (дифференциальная) функция обычно
представляется в линейном виде:
Z = a1X1+a2X2+... + anXn,
где Z — дифференциальный индекс (Z-счет);
Xi — независимая переменная (i = 1, ..., n);
ai — коэффициент переменной.
Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской
специфики можно применять следующие факторные модели:
1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства.
Z= – 0,3877 + (– 1,0736) Ктл + 0,579 ЗС / П,
где Ктл — коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = Оборотные активы (стр. 290) / Краткосрочные пассивы (стр. 690);
231
ЗС / П = Заемные средства (стр. 590 + стр. 690) / Общие
пассивы (стр. 700).
Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия
мала.
2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства.
Z = 19,892X1 + 0,047X2 + 0,7141X3 + 0,4860X4,
где X1 = Прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы (стр. 120 + стр. + стр. 130 + стр. 135 + стр. 210);
X2 = Оборотные активы (стр 290) / Краткосрочные пассивы (стр. 290);
X3 = Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг / Материальные активы (стр. 120 + стр. 130 + стр. 135 +
+ стр. 210);
X4 = Операционные активы (стр. 300 — стр. 130) / Операционные расходы (Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).
Если Z > 1,425, то с 95-процентной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет
и с 79-процентной — что не произойдет в течение 5 лет.
3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства
Альтмана.
Существуют две разновидности модели Альтмана:
— оригинальная модель — разработана им в 1968 г. для
предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;
— усовершенствованная модель — разработана в 1983 г.
для промышленных и непромышленных предприятий.
1) оригинальная модель имеет вид
Z = 1,2X1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4+ 1,0X5.
232
где X1 = Чистый оборотный капитал (стр. 290 — стр. 690) / Общие активы (стр. 300);
Х2 = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
(стр. 470) / Общие активы (стр. 300);
Х3 = Прибыль до налогообложения (стр. 140) + Проценты к
уплате (стр. 070, форма № 2) / Общие активы (стр. 300);
Х4 = Рыночная стоимость собственного капитала (стр. 490)
/ Стоимость общего долга (стр. 590 + стр. 690);
X5 = Выручка (нетто) от продажи (стр. 010, форма № 2) /
Общие активы (стр. 300).
В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 8.3);
Таблица 8.3
Пограничные значения Z-счета
для оригинальной модели Альтмана
Z-счет
Угроза банкротства с вероятностью 95%
в течение ближайшего года
1,8 и менее
Очень высокая
1,81–2,7
Высокая
2,8–2,9
Возможная
2,99 и более
Очень низкая
2) усовершенствованная модель имеет вид:
— для производственных предприятий
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,420Х4 + 0,998Х5;
— для непроизводственных предприятий
Z = 6,56Х1 + 3,26Х2 + 6,72Х3 + 1,05Х4 .
В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 8.4).
233
Таблица 8.4
Пограничные значения Z-счета
для усовершенствованной модели Альтмана
Степень угрозы
Для производственных предприятий
Для непроизводственных
предприятий
Менее 1,23
Менее 1,10
1,23–2,90
1,10–2,60
Более 2,90
Более 2,60
Высокая угроза
банкротства
Зона неведения
Низкая угроза
банкротства
Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют разную вероятность для различных периодов (табл. 8.5).
Двухфакторная модель банкротства дает наибольшую вероятность (74%) на период более 2 лет, несмотря на то, что она
отражает только финансовую устойчивость предприятия.
Четырехфакторная модель также дает высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более 2 лет — 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.
Таблица 8.5
Степень достоверности моделей банкротства
для различных временных периодов
Окончание табл. 8.5
Модель
1
Двухфакторная
Четырехфакторная
234
Вероятность до
1 года, %
ВероятВероятность
ность
до 2 лет, после 2 лет,
%
%
2
3
4
65
60
.
74
71
6S
68
Примечание
5
Многообразие финансовых
процессов не всегда отражается в коэффициентах
платежеспособности
Не учитываются коэффициенты финансовой
устойчивости и рыночной
активности
Окончание табл. 8.5
1
Оригинальная пятифакторная
Усовершенствованная
пятифакторная
2
3
4
85
51
.
37
88
66
29
5
Недостаток информации
относительно рыночной
стоимости капитала предприятия
Устранен недостаток
оригинальной модели,
адаптирована к российской
отчетности
Оригинальная пятифакторная модель Альтмана обладает
высокой предсказательной вероятностью на ближайший год —
85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции котируются на фондовой
бирже.
Усовершенствованная модель Альтмана имеет высокую
долю вероятности на ближайший год — 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников
финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской
отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.
4. Четырехфакторная модель R-счета.
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза
риска банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа
на модель Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже.
R = 8,38K1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4 ,
где R — R = счет;
К1 = Оборотные активы (стр. 290) / Активы (стр. 300);
К2 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал
(стр. 490);
235
К3 = Выручка от реализации / Активы (стр. 300);
К4 = Чистая прибыль (убыток) / Затраты на производство
и реализацию.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии
со значением R-счета определяется следующим образом
(табл. 8.6).
Таблица 8.6
Вероятность банкротства согласно четырехфакторной
модели R-счета
R
Вероятность банкротства, %
Менее 0
Максимальная (90–100)
0–0,18
Высокая (60–80)
0,18–0,32
Средняя (35–50)
0,32–0,42
Низкая (15–20)
Более 0,42
Минимальная (до 10)
5. Метод credit-men (N-функции), разработанный Ж. Депаляном (Франция). Финансовая ситуация на предприятии может быть охарактеризована с помощью пяти показателей:
1) коэффициент быстрой ликвидности:
где ДЗ — дебиторская задолженность;
ДС — денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
КО — краткосрочные обязательства.
2) коэффициент кредитоспособности:
где КиР — Капитал и резервы;
ОО — Общие обязательства.
236
3) коэффициент иммобилизации собственного капитала:
где КиР — Капитал и резервы;
ОСВА — остаточная стоимость внеоборотных активов.
4) коэффициент оборачиваемости запасов:
где СПТ — себестоимость проданных товаров;
З — запасы.
5) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
где ВоР — выручка (нетто) от реализации;
ДЗ — дебиторская задолженность.
Для каждого коэффициента определяют его нормативное
значение с учетом специфики отрасли, сравнивают с показателем на предприятии и вычисляют значение функции N:
N = 25R1 + 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5,
где Ri = Значение коэффициента изучаемого предприятия /
Нормальное значение коэффициента.
Если N = 100, то финансовая ситуация предприятия нормальная; если N > 100, то ситуация хорошая; если N < 100, то
ситуация на предприятии вызывает беспокойство.
6. Показатель платежеспособности Конана и Гольдера:
Z = –0,16X1 – 0,22X2 + 0,87X3 + 0,1X4 – 0,24X5.
Авторы дифференцировали вероятность задержки платежей в зависимости от значений показателя Z (табл. 8.7).
237
Таблица 8.7
Вероятность задержки платежа по Конану—Гольдеру
Z
Вероятность задержки платежа, %
+ 0,21
100
+ 0,048
90
+ 0,002
80
– 0,02
70
– 0,068
50
– 0,087
40
–0,107
30
–0,131
20
–0,164
10
7. Функция показателя платежеспособности Управления отчетности Банка Франции:
100Z = –1,255 – R1 – 2,003R2 – 0,824R3 + 5,221R4 – 0,689R5 –
1,164R 6 + 0,706R7 + 1,108R8 – 85,544.
На основе величины показателя Z оценивается вероятность задержки платежей (табл. 8.8).
Таблица 8.8
Пограничные значения показателя Z по модели Банка Франции
Z
Область решений
Менее – 3
Предприятия, задерживающие платежи
От – 3 до – 1
Уязвимые предприятия
Более – 1
Нормальные предприятия
Вероятность того, что предприятие задержит платежи,
возрастает, если показатель Z менее –0,25, низка, когда он превышает +0,25. Между двумя этими значениями функция Z находится в зоне неведения.
238
8. Методы факторного анализа.
Среди этих моделей в первую очередь можно выделить формулу Дюпона для расчета рентабельности активов
и собственного капитала (чистых активов), различные модификации формул для расчета внутренних темпов роста
(ВТР) предприятия.
Формулы оценки ВТР моделируются в зависимости от
интереса аналитика к тем или иным финансовым индикаторам, характеризующим различные стороны деятельности
предприятия и разделы финансового менеджмента. Однако,
по большому счету, они отражают способность предприятия к
самофинансированию в условиях антикризисного управления,
возможность выхода из кризиса.
9. Методики прогнозирования банкротства с учетом
специфики отраслей.
Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности.
Расчет класса кредитоспособности связан с группировкой оборотных активов по степени их ликвидности.
Особенности состояния оборотных средств на отечественных предприятиях снижают доверие к критериальным значениям коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемым в мировой практике. Шкала
критериальных (стандартных, или нормальных) значений может
быть построена на основе средних величин соответствующих коэффициентов, рассчитанных для предприятий одной отрасли.
Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:
— к первому классу кредитоспособности относятся предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние
(финансовые показатели выше среднеотраслевых, минимальный риск невозврата кредита);
— ко второму классу — предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (показателями на уровне
239
среднеотраслевых, нормально допустимый риск невозврата кредита);
— к третьему классу — предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие финансовые показатели на уровне ниже среднеотраслевых,
повышенный риск непогашения кредита.
Были рассчитаны критериальные значения показателей
для следующих отраслей: промышленность (машиностроение);
торговля (оптовая и розничная); строительство и проектные
организации; наука (научное обслуживание).
В случае диверсификации предприятие может быть отнесено к той отрасли, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес.
Кроме перечисленных выше, существуют и другие методики прогнозирования банкротства. Так, например, учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости,
различие уровня их критических оценок и возникающие в
связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и
зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.
Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х гг.
Сущность этой методики — классификация предприятий по
степени риска исходя из фактического уровня показателей
финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (условные данные приведены в табл. 8.11).
I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой
устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую
степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;
240
III класс — проблемные предприятия;
IV класс — предприятия с высоким риском банкротства
даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс — предприятия высочайшего риска, практически
несостоятельные.
Таблица 8.9
Группировка предприятий на классы по уровню
платежеспособности
Балансовый
показатель
Границы классов
1 класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
30 и выше
(50 баллов)
29,9—20
(49,9—35
баллов)
19,9—10
(34,9—20
баллов)
9,9—1
(19,9—5
баллов)
менее 1
(0 баллов)
2. Коэффи2,0 и выше
циент теку(30 балщей ликвидлов)
ности
1,99—1,7
(29,9—20
баллов)
1,69—1,4
(19,9—10
баллов)
1,39—1,1
(9,9—1
баллов)
1 и ниже
(0 баллов)
3. Коэффициент
финансовой
независимости
0,7 и выше 0,69—0,45
(20 бал(19,9—10
лов)
баллов)
0,44—0,30
(9,9—5
баллов)
0,29—0,20
(5—1 баллов)
менее 0,2
(0 баллов)
Границы
классов
100 баллов
и выше
64—35
баллов
34—6
баллов
0 баллов
1. Рентабельность
совокупного
капитала, %
99—65
баллов
Согласно этим критериям определим, к какому классу относится анализируемое предприятие (табл. 8.10).
Данные табл. 8.9 свидетельствуют о том, что по степени
финансового риска, исчисленного с помощью данной методики,
анализируемое предприятие и в прошлом, и в отчетном году
относится ко II классу. Причем за отчетный год оно несколько
ухудшило свое положение.
241
Таблица 8.10
Обобщающая оценка финансовой устойчивости
анализируемого предприятия
Балансовый показатель
1
2
3
Итого
На начало периода
фактиколичество
ческий
баллов
уровень
36,7
50
1,74
21,3
0,7
20,0
—
91,3
На конец периода
фактический
уровень
количество баллов
41,2
1,53
0,64
—
50
14,3
17,9
82,2
Для оценки рейтинга субъектов хозяйствования и степени
финансового риска довольно часто используется метод многомерного рейтингового анализа, который выглядит следующим
образом.
На первом этапе обосновывается система показателей, с
помощью которых будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим
показателям и формируется матрица исходных данных. Исходные данные могут быть представлены в виде моментных
показателей, отражающих состояние предприятия на определенную дату, и темповых показателей, характеризующих динамику деятельности предприятия и представленных в виде
коэффициентов роста. Возможно изучение одновременно и моментных, и темповых показателей.
На втором этапе по исходным данным определяется в каждой графе матрицы (таблицы) максимальный элемент, который
принимается за единицу. Затем все элементы этой графы (аij)
делятся на максимальный элемент предприятия-эталона (max
aij). В результате создается матрица стандартизованных коэффициентов (Хij):
Хij = аij / max aij.
Если с экономической стороны лучшим является минимальное значение показателя (например, затраты на рубль товарной продукции), то надо изменить шкалу расчета так, чтобы
242
наименьшему результату соответствовала наибольшая сумма
показателя.
На третьем этапе все элементы матрицы координат возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса
показателей, то полученные квадраты умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов (K1–Kn), установленных экспертным путем, после чего результаты складываются по строкам:
Rj = K1x1j + K2x2j + … + Knxnj.
На четвертом этапе полученные рейтинговые оценки (Rj)
размещаются по ранжиру, после чего определяется рейтинг
каждого предприятия. Первое место занимает предприятие,
которому соответствует наибольшая сумма, второе место —
предприятие, имеющее следующий результат, и т. д.
243
ГЛАВА 9
ИНВЕСТИЦИИ И ИННОВАЦИИ
В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ
9.1. Цели финансового оздоровления
предприятия-банкрота
Если финансовый кризис на предприятии зашел настолько далеко, что предприятие имеет более чем на 3 месяца просроченную задолженность на сумму более 100 тыс. руб. перед
кем-либо из кредиторов либо государством как получателем
обязательных платежей в бюджет, то согласно действующему
с 2003 г. Закону о банкротстве по отношению к предприятию по
решению суда могут быть начаты процедуры банкротства.
Действующее законодательство ориентируется на сохранение предприятия-банкрота как действующего. Это означает
в первую очередь сохранение:
— рабочих мест;
— источников налоговых поступлений для местных бюджетов (муниципального образования, субъекта Федерации) и Федерального бюджета;
— производства и соответствующего вклада в национальный совокупный валовой продукт.
В этом случае на предприятии-банкроте вводится режим
внешнего управления (сначала, возможно, — внешнего наблюдения). Оно нацелено на финансовое оздоровление предприятия, сохраняемого как действующее, и предполагает отстранение ранее действовавших на предприятии менеджеров. При
внешнем наблюдении этого не происходит, но внешнему на244
блюдателю должна предоставляться вся отчетная и текущая
финансовая и производственно-сбытовая информация, а также заключенные и заключаемые договоры.
Финансовое оздоровление предприятия предполагает достижение одного из результатов, приведенных ниже. Именно
они в действующем законодательстве рассматриваются в качестве так называемых успешных случаев внешнего управления, дающих право внешнему управляющему претендовать на
государственную лицензию высшего уровня и быть назначенным арбитражным судом на пост внешнего управляющего по
более крупным предприятиям.
1. Достижение кризисным предприятием мирового соглашения с его кредиторами о реструктуризации задолженности
предприятия с постепенным ее погашением за счет ставших
стабильными операционных прибылей фирмы после истечения
срока, выделенного на финансовое оздоровление предприятия.
2. Погашение просроченной задолженности предприятиябанкрота непосредственно в пределах указанного срока.
Наиболее реальным обычно является первый вариант. При
этом реструктуризация задолженности фирмы означает: либо
отсрочку ее долгов, либо их рассрочку (процентные платежи
по отложенным долгам выплачиваются в любом случае), либо
их конвертацию (обмен на долевое участие в предприятии,
включая участие в управлении им и в его прибылях) в обыкновенные голосующие акции фирмы по рыночному эквиваленту
долга и акций (обычно это требует привлечения независимого
оценщика бизнеса).
Мировое соглашение с кредиторами предприятия-банкрота предполагает следующее:
— назначенным внешним управляющим предприятия составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия, нацеленный на сохранение его как действующего;
— бизнес-план финансового оздоровления предприятия
направлен не столько на зарабатывание предприятием
в процессе внешнего управления им полного размера
средств на погашение всех его задолженностей, сколь245
ко на то, чтобы выйти на постоянную рентабельную
работу и режим стабильного постепенного погашения
долгов всем оставшимся кредиторам;
— условия реструктуризации долгов (их отсрочки или
рассрочки) должны быть одинаковыми для всех участников мирового соглашения.
При этом отдельным вопросом является реструктуризация задолженности по пеням и прочим штрафным санкциям,
накопившимся по просроченной задолженности.
В связи с заключением мирового соглашения с кредиторами предприятия-банкрота о реструктуризации его задолженности по итогам успешного финансового оздоровления кредиторы прекращают процедуру банкротства фирмы, отзывая
соответствующий иск из арбитражного суда.
Критически важным моментом является то, что, с точки
зрения кредиторов предприятия, более благоприятной окажется именно та альтернатива, согласно которой не объявляемые
безнадежными долги предприятия будут погашаться пусть и
постепенно, но достаточно надежно.
В антикризисном управлении обычно рекомендуется, чтобы до того, как основанное на определенном бизнес-плане финансового оздоровления предприятия мировое соглашение о
реструктуризации его кредиторской задолженности будет вынесено на обсуждение собрания (комитета) кредиторов, в котором представлены наиболее крупные кредиторы предприятия,
претензии относительно мелких кредиторов предприятия
были бы удовлетворены вне очереди (включая задолженность
перед работниками по заработной плате).
Это объясняется тем, что по поводу бизнес-плана финансового оздоровления компании можно предметно говорить только с ограниченным кругом крупных кредиторов, которые, как
правило, сильнее, чем мелкие кредиторы, заинтересованы в
непроявлении в ее отчетности “плохих” долгов и более полном
их погашении, пусть и в течение длительного времени.
Следовательно, бизнес-план финансового оздоровления
кризисного предприятия должен предусматривать соответс246
твующие мероприятия и затраты по первоочередному погашению обязательств фирмы в отношении ее относительно мелких
кредиторов.
Для кредиторов предприятия-банкрота смысл реструктуризации его задолженности сводится в основном к тому, что в
случае замены процедуры банкротства этого предприятия объявлением по нему конкурсного производства с его ликвидацией
(закрытием) и распродажей его активов (продажей имущественного комплекса фирмы по частям) выручка от такой распродажи
покроет лишь очень незначительную долю просроченного долга.
Как показывает зарубежная статистика (например, немецкая), эта доля не будет превышать 10% долга даже для кредиторов первых трех очередей.
Если же предприятие-банкрот имеет шансы (при ближайшем анализе бизнес-плана финансового оздоровления) выйти
на стабильный режим рентабельной работы, то многие кредиторы предпочитают пусть растянутое во времени, но более
полное погашение долгов.
Для кредиторов всех очередей текущая (дисконтированная по соответствующей сниженным рискам меньшей ставке
дисконта) стоимость будущих гарантированных платежей в
счет погашения задолженности станет больше, чем вероятные
долевые поступления от выручки в результате распродажи
активов предприятия-банкрота по их низкой ликвидационной
стоимости.
Исходя из этого, на период внешнего управления предприятием-банкротом кредиторы могут сначала утвердить бизнесплан его финансового оздоровления. В случае успешного выполнения этого бизнес-плана за истекшие 12 месяцев (с учетом
возможности продления срока внешнего управления на 6 месяцев — за 18 месяцев) они могут пойти на мировое соглашение
о реструктуризации задолженности предприятия с постепенным ее погашением за счет ставших стабильными операционных прибылей фирмы, если хотя бы к концу срока, выделенного для внешнего управления, прибыли фирмы действительно
стали стабильными либо стабильно растущими.
247
При этом важно, чтобы предприятие-банкрот за счет операционных прибылей начало стабильно погашать накопившуюся задолженность. Это придаст кредиторам уверенность в
том, что предприятие и далее способно выплачивать долги.
Таким образом, целями финансового оздоровления предприятия-банкрота в пределах выделенного для этого времени
являются:
— в краткосрочном плане — восстановление платежеспособности (включая разблокирование тем самым операционных счетов);
— в среднесрочном плане — выход на рентабельный режим работы;
— в долгосрочном плане (но в рамках срока до 18 месяцев) — обеспечение роста рентабельности операций и
увеличение прибылей, из которых началось погашение
образовавшейся и просроченной задолженности (при
осуществлении всех текущих обязательных платежей).
Очевидно, в рассматриваемом контексте бизнес-план финансового оздоровления чаще всего должен основываться не
просто на всемерной экономии издержек, а на предложении и
осуществлении некоторых эффективных инвестиционных проектов с коротким сроком окупаемости. Именно инвестиционные
проекты, основанные на продуктовых и процессных технологических инновациях, способны дать необходимый эффект.
Конечно, не всегда и не со всеми кредиторами удается договориться о реструктуризации просроченной задолженности,
даже если предприятие в результате успешной реализации
правильно составленного бизнес-плана финансового оздоровления начало стабильно выплачивать свои долги. С большинством мелких кредиторов подобная договоренность зачастую
физически невозможна, так как их слишком много. Поэтому,
как отмечалось выше, предприятию, которое стремится к реструктуризации кредиторской задолженности, рекомендуется
их претензии удовлетворить в первую очередь.
Следовательно, многое зависит от того, кто является кредиторами предприятия-банкрота.
248
К кредиторам, обычно чувствительным к возможности получить пусть и позднее, но более значительную часть зависшего долга, относятся:
— банки, предоставлявшие предприятию-банкроту долгосрочные кредиты (независимо от существовавшего
по этим кредитам имущественного обеспечения);
— поставщики специальных комплектующих изделий
(компонентов) и полуфабрикатов;
— действующие экономически рационально местные администрации поселков и городов, по отношению к которым
предприятие-банкрот выступает градообразующим.
Банки, предоставлявшие предприятию-банкроту долгосрочные кредиты, обычно предпочитают такой вариант разрешения конфликта с задолжавшим заемщиком, который исключает публикацию сведений о сомнительном и тем более
безнадежном долге данному банку. Если подобные сведения
получают огласку (об этом узнают вкладчики банка, имеющие
в нем депозиты, а также другие банки, которые выдали кредиты данному банку), то возможна паника по поводу способности
банка справляться со своими обязательствами, что в итоге может привести к банкротству банка.
Вхождение банка-кредитора в права собственности на заложенное по безнадежному либо сомнительному кредиту имущество заемщика не спасает банк от серьезных коммерческих
неприятностей, так как самым важным для него все равно является необходимость справиться с обслуживанием рефинансирующих кредит займов (от других банков, от владельцев
депозитов). Указанное имущество значимо для банка лишь
постольку, поскольку оно может быть быстро продано по его
ликвидационной стоимости. А это далеко не всегда возможно,
даже если заложенное имущество на момент предоставления
кредита было достаточно ликвидным.
Менеджеры банков-кредиторов предприятия-банкрота
могут иметь и личную заинтересованность в пролонгировании долгов банкрота, так как для них обнародовать перед акционерами банка безнадежный долг означает расписаться в
249
непрофессионализме по поводу предоставления ссуд несостоятельному или не способному исполнить кредитуемый инвестиционный проект заемщику. Если же банк является открытым акционерным обществом, то информация о сомнительных
и безнадежных долгах банка публикуется, что может отпугнуть или встревожить вкладчиков. Вследствие одновременного
востребования вкладов сам банк может обанкротиться.
Кредиторы — поставщики специальных комплектующих
изделий (компонентов), специальных полуфабрикатов или конечной продукции с ограниченным кругом потребителей обычно не заинтересованы в ликвидации либо фактическом закрытии немногочисленных заказчиков своей продукции (если не
планируют радикальной переспециализации), так как тогда
они вообще потеряют клиентов.
Местные администрации поселков и городов, по отношению
к которым предприятие-банкрот служит градообразующим, не
могут позволить себе выступать в качестве полноценных по своим правам кредиторов рассматриваемого предприятия, так как в
любом случае отвечают за условия жизни населения, которое на
ближайших выборах предстанет как требовательные избиратели.
Поэтому, в частности, финансовое оздоровление предприятий-банкротов, которые являются градообразующими (в
большинстве субъектов Федерации это предполагает, что налоговые поступления предприятия-банкрота в местный бюджет соответствующего муниципального образования превышают 70%), должно быть предметом заботы не только самого
предприятия, но и местной администрации.
При этом следует весьма осторожно относиться к аргументам наподобие того, что в интересах муниципального образования скорейшее фактическое закрытие производства-банкрота
с тем, чтобы быстрее распродать элементы его имущественного
комплекса, которые могут быть использованы в малом бизнесе,
и тем самым дать импульс восстанавливающему рабочие места
местному малому бизнесу. В силу незначительности той части
имущественного комплекса достаточно высокотехнологичных
градообразующих предприятий, которая представляет интерес
250
для местного малого бизнеса (он сосредоточен преимущественно в сфере услуг), необходимо тщательно соотносить потерю
рабочих мест и налоговых поступлений (в местные бюджеты)
в результате закрытия градообразующих предприятий-банкротов, с вероятными новыми рабочими местами и налоговыми
поступлениями, создаваемыми указанным малым бизнесом.
Мировое соглашение предприятия в состоянии финансового кризиса с его кредиторами может рассматриваться не только как результат успешно проведенной финансовой санации,
но и как предпосылка финансового оздоровления предприятия.
В этом своем качестве мировое соглашение кризисного предприятия с его кредиторами анализируется далее в связи с изучением источников финансирования антикризисных инвестиционных проектов.
Погашение просроченной задолженности предприятиябанкрота непосредственно в пределах выделенного для финансового оздоровления срока не является приоритетной целью
финансового оздоровления, если это практически недостижимо из-за большого объема накопившихся долгов и пеней или
если (при наличии у предприятия понимающих кредиторов)
можно рассчитывать на более реалистичный вариант мирового соглашения предприятия в состоянии финансового кризиса
с его кредиторами по результатам выполнения бизнес-плана
финансового оздоровления.
Тем не менее если финансовый кризис предприятия “диагностирован” своевременно (до появления оснований для объявления его банкротом) и мероприятия по антикризисному управлению намечаются оперативно, то непосредственной целью
финансового оздоровления может выступать и погашение просроченной задолженности данного предприятия.
Лишь в том случае, когда финансовое оздоровление предприятия с сохранением его как действующего (с сохранением
рабочих мест и источников налоговых поступлений) осуществить не удается, целесообразно введение конкурсного производства по поводу фирмы-банкрота. Это предполагает ликвидацию предприятия и распродажу по ликвидационной стоимости
251
всех активов (с погашением его долгов кредиторам независимо
от сроков их погашения, согласно установленным законодательством о банкротствах пяти очередям кредиторов).
Статистика банкротств российских предприятий за последние годы свидетельствует, к сожалению, о том, что пока в
большинстве случаев финансовое оздоровление предприятийбанкротов с сохранением их как действующих (на основе заключения мировых соглашений о реструктуризации задолженности, которую предприятия-банкроты начали стабильно
погашать) осуществить не удается. Из около 5000 предприятий,
где для финансового оздоровления было введено внешнее управление, срок которого истек в 2004 г., только на 7,3% предприятий внешние управляющие сумели реализовать бизнес-планы финансового оздоровления. Это позволило начать надежно
погашать накопившуюся задолженность и прийти с кредиторами к мировому соглашению о реструктуризации кредиторской
задолженности и прекращении процедуры банкротства1.
Рассмотренные практические цели финансового оздоровления предприятия, признанного в судебном порядке банкротом, и
сам процесс финансового оздоровления предприятия при стремлении сохранить его как действующее представлены на рис. 9.1.
Как ориентация на мировое соглашение с кредиторами, так и
стремление к погашению накопленной задолженности (и пеней по
ней) чаще всего предполагают включение в бизнес-план финансового оздоровления предприятия-банкрота так называемых антикризисных инвестиционных проектов, основанных на конкретных
инновациях и способных обеспечить необходимые финансовые
результаты. Подобные инновации должны касаться в первую очередь используемых предприятием технологий и выпускаемой продукции. Новшества в управлении фирмой (включая весь комплекс
того, что в последнее время принято называть реинжинирингом
организации) при этом рассматриваются как мероприятия, обеспечивающие коммерческий успех технологических инноваций.
1 См.: Таль Г. К. Организационно-методическое обеспечение управления экономической состоятельностью предприятия. — М.: Экономика,
2005. С. 76.
252
Цели и процесс финансового оздоровления предприятия-банкрота
Составление бизнес-плана
финансового оздоровления
Восстановление
платежеспособности предприятия
Погашение накопленной
задолженности за срок
финансового оздоровления
Достижение рентабельной работы
Начало платежей по погашению
просроченной задолженности
Погашение задолженности мелким
кредиторам
Мировое соглашение с крупными
кредиторами о реструктуризации
уже погашаемого предприятием
долга
Рис. 9.1. Цели и процесс финансового оздоровления
предприятия-банкрота
В заключение следует еще раз отметить, что в конце
1990-х — начале 2000-х г. официальная линия Министерства
финансов РФ направлена в первую очередь на финансовое оздоровление предприятий-банкротов и сохранение их как действующих. Ранее такой позиции не было либо она была ориентирована на конкурсное производство в процедуре банкротства.
Теперь лицензия высшего уровня, дающая право занимать
посты внешних управляющих крупных предприятий, выдается арбитражным управляющим (после дополнительной пере253
подготовки) только после того, как тот или иной претендент на
эту лицензию сумел добиться двух успешных случаев финансового оздоровления предприятий-банкротов с сохранением их
как действующих.
9.2. Концепция антикризисного управления
на основе инноваций
В основе антикризисного управления, совмещающего финансовую и социальную функции (а также максимизирующего
финансовые результаты), должны лежать инновации (нововведения) — продуктовые и процессные, а также институциональные (в том числе аллокационные, связанные с перераспределением ресурсов предприятия). И в этом еще одно отличие
антикризисного управления от простой финансовой санации
предприятий-банкротов.
Продуктовые инновации (product innovations) на уровне
отдельно взятого предприятия соответствуют принятому у нас
ранее понятию “новые виды продукции”.
Забегая вперед, заметим, что технологические процессные инновации (process innovations) здесь, и как это принято
в западной литературе, охватывают следующие традиционно
принятые в русскоязычной терминологии обозначения нововведений:
— новые технологические процессы;
— новые технологическое оборудование и оснастка (инструменты, приспособления, контрольно-измерительная аппаратура);
— новые используемые материалы (полуфабрикаты, компоненты) и технологические процессы их применения.
Институциональные процессные инновации означают новые формы организации и управления в производстве и сбыте.
Это приводит к необходимости в антикризисном управлении акцентировать анализ инвестиционной деятельности
предприятия на реализующих необходимые инновации инвестиционных проектах (инновационных проектах), которые
254
могут находиться на самых разных стадиях своих жизненных
циклов.
Если не учитывать старые инвестиционные проекты, которые
приближаются к концу своего жизненного цикла (когда без достаточно эффективных капиталовложений становится невозможно с
выгодой продавать соответствующие продукты), наиболее практически интересными случаями оказываются следующие:
— предприятие-банкрот ранее начало перспективные инвестиционные проекты, но ему не хватило фондов и (или)
времени для их доведения до стадии освоения выпуска и
продаж выгодного продукта или хотя бы до стадии, когда фондовый рынок повышением стоимости акций предприятия признал бы перспективность в достаточной мере
продвинутых им ранее начатых проектов;
— предприятие-банкрот имеет конкурентные преимущества по реализации очевидно перспективных (и с
небольшим сроком окупаемости) инвестиционных проектов по освоению новых продуктов и процессов (технологический задел, права собственности, источники
сырья и др.), но, оказавшись банкротом, не обладает
ни средствами самофинансирования этих проектов (из
накопленной прибыли, амортизационных или резервных фондов), ни достаточной финансовой привлекательностью (а также кредитоспособностью) для того,
чтобы мобилизовать сторонний кредитный либо долевой (с привлечением новых партнеров или средств от
выпуска новых акций) капитал.
В чем же должна проявиться истинная роль антикризисного управления?
Думается, как раз в том, чтобы либо в кратчайшее время
довести до стадии получения прибыли ранее начатые и оказавшиеся коммерчески перспективными инвестиционные проекты, либо изыскать возможность (в том или ином приемлемом
для внешних инвесторов режиме) в самые краткие сроки реализовать инвестиции на основе еще имеющихся конкурентных
преимуществ предприятия.
255
Отсюда становится очевидным, что антикризисный управляющий должен быть способен, обладая для этого соответствующей квалификацией:
— оценить коммерческую (финансовую) эффективность
инвестиционных проектов предприятия-банкрота, в
том числе тех, которые еще возможно реализовать;
— продумать различные схемы финансирования этих
проектов.
Иначе говоря, антикризисный управляющий должен либо
быть специалистом по инвестиционному анализу и финансированию, либо уметь привлечь команду таких специалистов (еще
лучше — уже иметь подобную команду).
Антикризисный управляющий должен в интересах кредиторов решать свою задачу — подготовить предприятиебанкрот к продаже за максимально возможную цену — через
максимизацию цены предприятия как не просто действующего, но реализующего инвестиционные проекты, которые признаются фондовым рынком в качестве перспективных и повышающих цену предприятия, имеющего на них (и на доходы от
них) права.
Это ни в коей мере не преуменьшает значимости в антикризисном управлении так называемых текущих (в основном
процессных) санационных мероприятий (инноваций), особенно
экономии на постоянных операционных расходах. Не отменяет
это и необходимости реорганизации предприятия. Таким образом, приоритеты антикризисного управления таковы: сначала
анализ инвестиционных проектов (по освоению не только новых
продуктов, но и новых технологий выпуска прежних товаров и
услуг) и способов их финансирования, а лишь потом мероприятия, которые должны их обеспечивать.
Обеспечивающими инвестиционные проекты могут быть
следующие нововведения в хозяйственной деятельности предприятия:
1) процессные (в том числе технологические) инновации;
2) продуктовые инновации;
3) аллокационные инновации.
256
Эти нововведения могут быть и предметом соответствующих инвестиционных проектов, порождающих денежные потоки, которые окупают капиталовложения.
Эти инновации должны рассматриваться как суть антикризисного управления предприятием, направленного на его
сохранение как действующего с удержанием на предприятии
максимально возможного числа рабочих мест. Финансовое оздоровление сохраняемого как действующее предприятия тоже
должно строиться на этих инновациях.
Процессные инновации представляют собой нововведения,
вносимые:
— в процессы взаимодействия предприятия с внешней
средой (новшества в организации сбытовой и закупочной деятельности предприятия: инновации в его
договорной работе, в схемах сотрудничества с посредниками и торговыми предприятиями, с банками, финансирующими оборот предприятия, с партнерами по
реализации продукции и закупкам и др.);
— в процессы управления движением материальных
запасов и денежных средств на предприятии (логистические процессные инновации, заключающиеся во
внедрении современных методов объемно-календарного планирования и внутрипроизводственного управления, а также учета и бухгалтерского анализа по типу
попроектного контроллинга);
— в процессы общего менеджмента, определяющие в первую очередь уровень постоянных (слабо зависящих от
объема выпуска и продаж предприятия) операционных
издержек предприятия;
— в технологические процессы выпуска продукции, включая освоение не только новых технологических регламентов, но и новых видов технологического оборудования и специальной технологической оснастки.
Процессные инновации нацелены на минимизацию всех
видов издержек предприятия. В этом смысле они способны
принести предприятию дополнительные прибыли и денежные
257
потоки. Процессные инновации также могут обеспечить повышение качества и освоение новых продуктов. В этом случае они
тоже служат непосредственным источником дополнительных
прибылей и денежных поступлений фирмы.
Процессные инновации считаются наиболее краткосрочными по своей окупаемости и легкоосуществимыми (в том числе некапиталоемкими) новшествами.
Продуктовые инновации сводятся к выбору и освоению
новых видов операций (деятельности, продуктов) предприятия.
Для этого предприятию, специализирующемуся в достаточно
наукоемких отраслях, могут потребоваться предварительная
разработка нового продукта и технологии его выпуска (возможно, не собственными силами, но за свой счет — путем заказа разработки на стороне), приобретение соответствующих
технических решений и прав на них на рынке технологий (посредством покупки лицензий на изобретения и ноу-хау, приглашения на работу их создателей и т. п.).
Конечно, необходимые технические решения в принципе можно использовать и нелегально (“пиратство”). Однако
при планировании достаточно широкого применения нелегально имитируемых защищенных патентами ключевых
технических решений нового продукта это, как правило, не
окупается: вероятность значительных убытков вследствие
необходимости возмещать по решению судов ущерб патентовладельцев (предприятий, преследующих тех, нарушает
их коммерческие технические секреты) становится слишком
значительной.
Различают продуктовые инновации следующих видов:
— новые товары;
— новые услуги;
— товары и услуги, являющиеся новыми для рынка,
на котором работает предприятие (для релевантного
рынка);
— товары и услуги, являющиеся новыми для всех рынков, на которых работает или в принципе может работать предприятие;
258
— товары и услуги, являющиеся новыми лишь для осваивающего их предприятия (новшества в процессе распространения);
— продуктовые инновации с длительным жизненным
циклом;
— продуктовые новшества с коротким сроком полезной
жизни;
— новые товары и услуги, которые могут быть специально разработаны на основе соответствующего научнотехнического задела;
— капиталоемкие продуктовые инновации;
— некапиталоемкие продуктовые нововведения;
— новые товары и услуги с коротким сроком окупаемости;
— новые товары и услуги с длительным сроком окупаемости;
— продуктовые новшества с любыми сочетаниями всех
указанных выше свойств.
Все эти виды продуктовых инноваций играют свою роль и
применяются в разных ситуациях антикризисного управления.
Продуктовые инновации являются основным видом новшеств,
непосредственно генерирующих дополнительные продажи,
прибыли и денежные потоки.
Акцент на технологические продуктовые и процессные
инновации в антикризисном управлении соответствует общепринятой в современных взглядах на менеджмент “концепции
бриллианта” (“Diamond Concept”) (концепция восстановления, поддержания и развития конкурентоспособности фирмы).
Согласно данной концепции, главным фактором конкурентоспособности предприятия как в долгосрочном, так и в краткосрочном плане является инновативность, т. е. его способность
и к радикальным, и к частным (инкрементальным) технологическим инновациям.
Согласно “концепции бриллианта”, предприятие нуждается в продуктовых инновациях, так как они необходимы для
успеха в продуктовой конкуренции, т. е. в борьбе за клиентов
259
на основе такого совершенствования качества продукции (услуг), которое следует за изменением потребностей клиентов.
Процессные же инновации создают возможность снижать себестоимость и тем самым без ущерба для финансовых показателей предприятия снижать при ценовой конкуренции цену на
продукт.
Аллокационные инновации представляют собой:
— различные схемы реорганизации предприятия;
— перераспределение (реструктуризацию) материальных (реальных и финансовых), а также нематериальных активов фирмы;
— перераспределение ответственности работников предприятия, особенно его менеджеров.
Аллокационные инновации сами по себе не способны принести дополнительные прибыли и денежные потоки. Они не являются самостоятельными новшествами и должны лишь служить целям более эффективного проведения инвестиционных
проектов по реализации тех продуктовых и процессных инноваций, которые способны (за счет снижения себестоимости и
увеличения продаж) принести предприятию дополнительные
прибыли и денежные потоки.
В то же время аллокационные инновации являются одними из самых дорогостоящих, сложных в реализации и медленно окупающихся. Можно сказать, что они представляют собой
по-настоящему стратегические инновации, от которых — но
только со временем — допустимо ожидать как высокого и долгоживущего эффекта, так и радикального всеохватывающего
провала.
Очевидно также, что типичные аллокационные инновации
призваны “обслуживать” процессные и продуктовые инновации с наиболее длительным сроком полезной жизни, т. е. стратегические процессные и продуктовые новшества, определяющие долгосрочные перспективы предприятия.
На реализацию аллокационных инноваций и ожидание отдачи от них у предприятия в состоянии финансового кризиса
должно еще хватить времени. Не меньшее терпение должно
260
быть по отношению к этим инновациям и у кредиторов (или
владельцев) предприятия.
Аллокационные инновации только внешне кажутся некапиталоемкими. На самом деле они достаточно капиталоемки —
по косвенным затратам и временным потерям.
Конечно, часто могут возникать ситуации, когда для обеспечения соответствующих процессных и продуктовых инноваций напрашиваются мелкие аллокационные новшества. Они
способны дать быструю отдачу в форме улучшения видов на
дополнительные прибыли и денежные потоки от уже реализуемых (пока неэффективно) инвестиционных проектов по освоению новых продуктов и процессов. Однако это скорее исключение из определения аллокационных инноваций.
По своей окупаемости и доступности (в смысле необходимых стартовых инвестиций) процессные, продуктовые и аллокационные инновации могут быть проранжированы следующим образом.
Наиболее оперативными и легкореализуемыми являются
процессные новшества. Среднесрочными и среднекапиталоемкими выступают продуктовые инновации; самыми же долгосрочными и дорогостоящими — аллокационные.
Градация этих новшеств остается такой же и с точки зрения рисков их осуществления, сложностей, “подводных камней” на пути реализации соответствующих инвестиционных
проектов.
Продолжая тему отличия антикризисного управления
предприятием-банкротом от его простой финансовой санации,
можно также утверждать, что к собственно антикризисному
управлению относятся в первую очередь продуктовые инновации (поиск и освоение новых выгодных продуктов), а также
первоочередные процессные новшества, которые мало зависят
от рода выпускаемых продуктов.
Что касается аллокационных нововведений, то они в антикризисном управлении должны играть подчиненную роль,
создавая лучшие перспективы доходов от реализации продуктовых и процессных инноваций. В чистом виде аллокационные
261
новшества имеют отношение скорее к финансовой санации, но
не к антикризисному управлению.
Антикризисное управление предприятиями-банкротами,
таким образом, подразумевает как совершенствование текущих операций предприятия, так и планирование и осуществление инвестиционных проектов по развитию его. Последнее,
в свою очередь, предполагает профессиональную активность
в части маркетинговых исследований, технико-экономических обоснований и бизнес-планирования проектов развития
на основе рассмотренных выше инноваций. Значимость перечисленных областей деятельности, также составляющих антикризисное управление, объясняется не в последнюю очередь
необходимостью привлечения стороннего финансирования инвестиционных проектов по освоению адекватных инноваций.
9.3. Финансовый менеджмент антикризисных
инноваций
9.3.1. Менеджмент антикризисных продуктовых и процессных
инноваций
Несмотря на то что предприятие может быть объявлено
несостоятельным, у него есть шанс и время (с согласия его
кредиторов) на то, чтобы сделать существенный прорыв в
улучшении своих финансовых показателей. Для этого необходимо внедрить способствующие финансовому оздоровлению
инновации, которые способны вывести предприятие из состояния убыточности и неплатежеспособности (а также существенно повысить рыночную стоимость предприятия в случае
его принудительной продажи после санации для погашения
долгов кредиторам). Эти инновации в основном заключаются
в выборе:
1) нового продукта взамен убыточного;
2) соотношения между степенью вертикальной интегрированности и степенью контрактации в операциях с осваиваемым продуктом (выбор доли собственных работ в себестои262
мости продукта по сравнению с удельным весом поставок и
услуг контрагентов);
3) типов сделок, с помощью которых будет организована
продуктовая линия (совокупность контрактов на закупку ресурсов и продажу продукта);
4) в выборе между рыночными и трансферными сделками
(включая, в случае решения в пользу трансферных сделок, создание предпосылок для их проведения на льготных для себя
условиях);
5) способа финансирования инвестиционного проекта по
освоению выпуска и продаж нового продукта или внедрению
нового технологического процесса.
Выбор нового продукта может осуществляться, как уже
отмечалось, консервативным или радикальным методом.
Для того чтобы при выпуске более выгодного продукта в
максимальной мере использовать имеющиеся на предприятии активы (оборудование, квалификацию персонала и др.),
для освоения подбирают такие продукты, производство которых тоже нуждалось бы в этих активах. Таким образом, инвестиции осуществляются в продуктозаменяющие технологии, которые к тому же должны быть в максимальной степени
готовыми для промышленного использования (на базе собственного научно-технического задела или приобретаемого
на стороне ноу-хау, возможно, посредством приглашения на
работу его носителей либо через покупку лицензий с оплатой
их в виде последующих роялти, т. е. с участием лицензиара в
прибылях лицензиата).
То же самое относится к переключению предприятия со
ставших чрезмерно дорогими покупных ресурсов и услуг поставщиков (это также могло послужить причиной убыточной
работы предприятия) на другие, которые подорожали не в такой мере. Подобное переключение — зачастую без смены продукта, но с сохранением и повышением его качества — влечет
за собой необходимость внедрения ресурсозаменяющих новых
(для предприятия) технологий, что опять-таки подразумевает
специфические инвестиции.
263
Выбор между вертикальной интегрированностью предприятия и контрактацией осуществляется с учетом анализа
применительно к осваиваемому новому продукту их соответствующих положительных и отрицательных сторон.
Положительными сторонами вертикальной интегрированности (увеличения доли собственных работ с продуктом)
являются:
— независимость от сторонних поставщиков (контрагентов) и меньшая величина контрактных рисков;
— за счет выгодных заказов или приглашения к совместной деятельности — отсутствие необходимости вовлекать монопольных (и имеющих иные рынки сбыта)
поставщиков специфических комплектующих изделий
и полуфабрикатов в освоение новых конечных продуктов, которые требуют обновления комплектации и исходных материалов;
— минимизация трансакционных издержек по подготовке контрактов на приобретение покупных ресурсов,
мониторингу за их соблюдением, а также по судебноарбитражной защите своих контрактных прав;
— возможность уменьшать себестоимость продукта за
счет оплаты (вместо цены, которую надо было бы финансировать при размещении заказов на стороне) лишь
фактических издержек собственных подразделений
или структурных единиц, при этом максимизируя степень использования собственных мощностей;
— лучшая подконтрольность процесса выпуска продукта.
Отрицательными сторонами завышенной вертикальной
интегрированности операций с осваиваемым продуктом способны оказаться:
— вероятное снижение качества и экономичности операций,
на которых предприятие ранее не специализировалось;
— “забюрократизированное” управление разросшейся
производственной системой;
— риск неокупаемости инвестиций, сделанных в более
дорогостоящие мощности, обеспечивающие больший
264
объем собственных работ по выпуску продукта, если
отсутствует уверенность в благоприятной конъюнктуре по нему в течение достаточно длительного времени.
Положительные стороны контрактации при организации
выпуска и продаж продукта:
— возможность опереться на более качественные и, вероятно, дешевые (в расчете на данное качество) поставки
специализированных поставщиков (если они действительно имеют повышенную долю специального оборудования, оснастки, специальное ноу-хау, обученных
работников и др.);
— предприятие сохраняет гибкость при вероятном в будущем переключении на иные продукты, так как отпадает
необходимость обзаводиться собственными материальными специальными активами и нести риск потерь от
их недоиспользования в случае слишком скорой смены
продукта;
— для начала выпуска осваиваемого продукта требуются
значительно меньшие стартовые инвестиции, исключающие организацию собственных мощностей по всему технологическому циклу выпуска продукта;
— минимальный уровень постоянных издержек фирмы,
обусловленных расходами по содержанию небольших
собственных основных фондов.
Отрицательные стороны контрактации:
— растущая сумма контрактных рисков;
— высокие трансакционные издержки (издержки трансакций, т. е., как указывалось выше, расходы на подготовку сделок, наблюдение за своими правами в ходе
осуществления контрактов, защиту своих прав);
— вероятность того, что при вынужденной смене потерявшего спрос или ставшего невыгодным продукта
препятствием для этого станут ранее заключенные
долгосрочные договоры на приобретение покупных ресурсов (в том числе трудовые контракты с работника265
ми, не имеющими квалификации и опыта по операциям с иным, более выгодным продуктом);
— в условиях повышенной инфляции опасным становится то, что рост цен на покупные ресурсы может начать
опережать возможности предприятия поддерживать
объем продаж выпускаемого продукта при повышении
на него цены таким же темпом, с каким растут цены на
покупные ресурсы.
В переходных к рыночной экономике условиях вертикальная интеграция фирмы обычно является также своеобразным
ответом на повышенные риски прав собственности по закупаемым ресурсам и самим предприятиям-поставщикам — когда потенциально возможны претензии третьих лиц по поводу
изъятия того, что закуплено фирмой у поставщиков, не имевших прав распоряжения поставлявшимися ими ресурсами, или
когда третьи лица предъявляют претензии на необходимость
оплаты ресурсов либо поставки продукции именно в их адрес, а
не в адрес имеющихся контрагентов фирмы.
Вертикальное интегрирование фирмы может осуществляться как вниз, так и вверх.
Вертикальное интегрирование вниз предполагает увеличение доли осуществляемых или контролируемых самой фирмой работ по изготовлению собственными силами (либо по изготовлению контролируемыми поставщиками) полуфабрикатов,
компонентов и проч. В противном случае ей пришлось бы закупать их на стороне по рыночным ценам при наличии соответствующих контрактных рисков.
Вертикальное интегрирование вверх означает, что фирма
начинает сама заниматься доведением своей продукции до ее конечного потребителя, отказываясь от услуг торговых и посреднических предприятий. Фирма может также организовать или
взять под контроль изготовление из своей продукции продукта
более высокой степени переработки либо продукта, в котором
продукция фирмы используется в качестве компонентов.
Зачастую наиболее целесообразным является не столько
организация новых производств, сколько приобретение конт266
роля над уже существующими пока независимыми поставщиками (при интеграции вниз) либо заказчиками (при интеграции
вверх). Это разумно с точки зрения экономии средств, так как
для приобретения позволяющего иметь необходимый контроль
пакета акций предприятия-смежника требуется, как правило,
меньше капиталовложений, чем необходимо для нового строительства или реконструкции. Более того, это дает выигрыш во
времени, потому что приобрести крупный пакет акций поставщика либо заказчика можно быстрее, чем создать новые производственно-торговые мощности.
Увеличение вертикальной интегрированности фирмы вниз
обычно является естественной реакцией предприятия на два
главных фактора:
— на то, что темп роста цен на покупные ресурсы, необходимые для профильной продукции компании, в силу
не только инфляции, но и соотношения спроса и предложения на эти ресурсы оказывается и прогнозируется выше, чем темп роста, складывающийся на рынке
данной профильной продукции;
— на повышение уровня контрактных рисков взаимодействия с поставщиками покупных ресурсов, когда рост
уровня этих рисков связан с общим повышенным страновым риском, что делает вероятным потерю платежеспособности и (или) дееспособности поставщиками, и отсутствием надежных (особенно эффективных судебных)
механизмов защиты контрактных прав. Последнее обусловливает повышенные издержки трансакций фирмы.
Действительно, чем дороже становятся покупные ресурсы
и чем меньше возможностей компенсировать это повышением цены на продукцию из-за меньшего темпа роста рыночной
цены на нее, тем разумнее оказывается собственное или подконтрольное (у контролируемых поставщиков, которым можно
диктовать цены) производство покупных ресурсов.
Точно так же, чем рискованнее и дороже по издержкам
трансакций контрактное взаимодействие с независимыми поставщиками, тем целесообразнее их поглощение или налажива267
ние с ними особых связей путем слияния с такими поставщиками. Именно в указанном смысле целесообразность вертикальной
интеграции вниз рассматривается и в институциональной экономической теории.
С точки же зрения инвестиционного анализа могут быть
выдвинуты показатели эффективности инвестиций в увеличение вертикальной интегрированности вниз. Они сводятся (при
консервативной, т. е. заниженной, “осторожной” оценке) к следующим соотношениям, которые должны выполняться:
I ≤ [(Цнвт — Цвт) Qtr + Сtr] / I;
Iвт = min (Iстр Iсл),
где I — единовременные инвестиции;
Цнвт — цена поставки критичного (с повышенной долей в
себестоимости продукции) покупного ресурса в условиях, когда не осуществляются капиталовложения по увеличению вертикальной интегрированности фирмы;
Цвт — цена поставки этого ресурса от зависимого поставщика в рамках вертикально интегрированных корпорации
либо концерна (возможно, себестоимость ресурса, если он будет производиться вновь созданным на базе построенных производственных мощностей подразделением компании);
Q — регулярная (для выпуска продукции) потребность
фирмы в указанном ресурсе;
Ctr — повышенные издержки трансакций (по подготовке
рискованных контрактов, наблюдению за своими правами на
них и по защите этих прав) в связи со сделками с ненадежными
поставщиками покупных ресурсов;
i — ставка дисконта (здесь — коэффициент капитализации
считающегося постоянным в течение неопределенно длительного
времени потока дополнительных расходов), учитывающая систематические риски рассматриваемого бизнеса, которая должна
рассчитываться согласно модели оценки капитальных активов;
Iвт — инвестиции, необходимые для обеспечения вертикальной интеграции компании вниз;
Iстр — величина капиталовложений по обеспечению вертикальной интеграции фирмы вниз и организации собственного
268
производства ранее закупавшихся ресурсов посредством нового строительства или реконструкции;
Iсл — размер инвестиций по обеспечению вертикальной
интеграции фирмы вниз посредством слияния с поставщиками дорожающих покупных ресурсов или с ненадежными
поставщиками (включая поглощение указанных поставщиков).
Выбор между рыночными и трансферными типами сделок
по поводу осваиваемого продукта или нового технологического
процесса означает, что предприятие должно решить, что ему
выгоднее: приобретать ресурсы и продавать продукт по рыночным ценам (и на прочих принятых на данном рынке условиях:
определенный базис поставки, порядок оплаты и вид платежа,
обеспечение наиболее распространенных условий технического обслуживания и проч.) или, если рыночные цены закупки
слишком высоки, а рыночная цена реализации продукта слишком низка, потратить средства на приобретение влияния у поставщиков и покупателей, чтобы добиться контрактов с ними по
более благоприятным ценам.
В части снабжения ресурсами этот выбор может быть
сформулирован и так: что лучше покупать дорогие ресурсы
или покупать влияние у поставщиков ресурсов (пакеты акций
или паи в них) в надежде на удешевление закупок? Точно так
же обстоит дело и с заказчиками готового продукта.
Ответить на этот вопрос можно, сравнив величины капитализированной стоимости ожидаемых ценовых льгот (в расчете
на год) со стоимостью необходимых для достижения этих льгот
пакетов акций (паев) в капитале поставщиков или с величиной
ценовых льгот по своим акциям, которые надо будет предоставить покупателям продукта, чтобы можно было продавать им
продукт по более высоким ценам.
Если возможные капитализированные ценовые льготы
по сделкам с продуктом и ресурсам для него окажутся больше, чем капитальные затраты либо потери в связи с указанными сделками на фондовом рынке, то ориентация на
трансферные сделки на рынках ресурсов и продукта более
269
предпочтительна, чем на обычные рыночные, и соответственно наоборот.
9.3.2. Финансирование технологических
антикризисных инноваций
В силу того, что для осуществления антикризисных продуктовых и процессных инноваций все же требуются определенные — хотя и небольшие — капиталовложения, эти инновации в финансовом смысле представляют собой специфические
инвестиционные проекты. Для технологических антикризисных инноваций характерны следующие факторы:
— короткий срок окупаемости — меньший, чем время,
отпущенное для преодоления кризисного состояния
предприятия;
— малобюджетность, т. е. незначительный (доступный
предприятию) размер инвестиций;
— тщательная проработанность схем финансирования.
Особенно ответственным и трудным является финансирование подобных проектов. При выборе способа финансирования инвестиционного проекта по освоению выпуска и продаж
нового продукта или внедрению нового технологического процесса рассматриваются:
— самофинансирование (self-finance) из текущих или накопленных (в фонде развития) прибылей, амортизационного фонда, а также, в ряде случаев, из резервного
фонда;
— стороннее партнерское финансирование (equity
finance) за счет привлечения в паевой бизнес новых
партнеров или взятия от уже имеющихся партнеров
дополнительных взносов (в последнем случае элемент
сторонности финансирования отчасти устраняется).
Если бизнес ведется в форме акционерного общества, то
это делается за счет выпуска новых акций для прежних
его акционеров (имеющих ордера на право первоочередной покупки новых дополнительно эмитированных
акций при условии обладания к этому моменту ранее
270
выпущенными акциями) либо вновь привлекаемых в
фирму (без перерегистрации предприятия) акционеров;
— стороннее заемное финансирование (debt finance) в
форме банковских кредитов, выпуска облигаций, корпоративных облигаций (когда вместо одного кредитора
не имеющими прямого права на имущественный залог
заемщиками выступают многие покупатели облигаций)
или предоставления для обеспечения проекта оборудования и прочих инвестиционных товаров и услуг с оплатой их в рассрочку либо на условиях лизинга;
— смешанные формы финансирования (в основном различные сочетания партнерского и заемного финансирования в виде выпуска конвертируемых друг в друга
акций или облигаций, инновационного кредита и др.).
Прокомментируем указанные факторы.
Самофинансирование является наименее рискованным
способом финансирования, хотя и здесь присутствует риск вложения средств в проект, который может обеспечить меньшую
доходность, чем сопоставимая по неопределенности получения
доходов альтернатива инвестирования тех же фондов. Однако
оно является и наименее оперативным (в смысле мобилизации
необходимых средств, когда они еще не накоплены, либо когда
их просто нет) способом финансирования инноваций, которые в
состоянии вывести предприятие из финансового кризиса.
Исключением является самофинансирование антикризисных инноваций из внереализационных доходов от продажи
избыточных активов, осуществляемой в ходе реструктуризации имущественного комплекса предприятия. Этот вид самофинансирования представляется наиболее реалистичным для
предприятия в состоянии финансового кризиса.
Продажа избыточных активов является обязательным
элементом реструктуризации имущественного комплекса такого предприятия. Она позволяет, кроме того, снизить постоянные издержки фирмы по содержанию соответствующего имущества и уплате налога на него.
271
Однако неясно, что для предприятия в состоянии финансового кризиса можно считать избыточными активами.
Избыточным нельзя признавать то имущество, которое
может понадобиться для реализации одновременно планируемых антикризисных инвестиционных проектов. При его продаже, которая приносит некоторые средства, одновременно исключается возможность осуществления указанных проектов и,
значит, самого финансового оздоровления.
Выручка от продажи избыточных активов не может также
рассматриваться как вполне надежный и четко поддающийся
планированию источник финансирования.
Действительно, эти активы имеют физический, экономический, технологический и функциональный износ и поэтому
не являются ликвидными. Следовательно, при их срочной продаже предприятие не сможет получить обоснованную рыночную (соответствующую специально проводимой оценке) стоимость имущества, которое по своей остаточной балансовой
стоимости, казалось бы, стоит дорого. Выручка от реализации
избыточных активов будет значительно ниже.
С точки зрения анализа денежных потоков предприятия
следует также учитывать, не станет ли выручка от продажи
избыточных активов фирмы меньше, чем дополнительное налоговое бремя, которое может возрасти из-за того, что избыточные активы продаются по цене (при срочной продаже — по
ликвидационной стоимости), оказывающейся ниже, чем остаточная балансовая стоимость указанных активов.
Дело в том, что, согласно действующему законодательству,
если основные фонды продаются по цене ликвидации (Цликв),
меньшей, чем их остаточная балансовая стоимость (Vост), то на
разницу между остаточной балансовой стоимостью и продажной ценой увеличивается налогооблагаемая прибыль предприятия.
Следовательно, продажа избыточных активов сможет
обеспечить предприятию дополнительные средства для финансирования антикризисных инноваций только тогда, когда
выполняется неравенство:
272
Цликв ≥ (Vост — Цликв) h,
где h — ставка налога на прибыль.
В качестве дополнительного источника финансирования
может рассматриваться либо сама выручка Цликв от продажи
избыточных активов, если она меньше, чем величина Vocm, либо
разница (Δ) между левой и правой частями приведенного неравенства, т. е.:
Δ = Цликв — (Vост — Цликв) h.
Иначе говоря, величиной финансирования (F), которое для
антикризисных мероприятий можно обеспечить за счет продажи избыточных активов, является
F = max (Цлuxв ≤ Vocm, Δ).
Если полагаться на финансирование антикризисных продуктовых и процессных инноваций в первую очередь из доходов от продажи избыточных активов, включая те, которые
станут избыточными при закрытии нерентабельных производств, то реальность освоения этих новшеств тогда следовало
бы анализировать в системе координат (S, F), где показатель S
представляет собой потребность в средствах на освоение разного типа антикризисных инноваций, в большей или меньшей
степени соответствующих уже существующему в фирме имущественному комплексу. Указанные средства необходимы для
приобретения или создания собственными силами имущества,
недостающего предприятию для освоения того или иного антикризисного новшества.
Показатель S будет меньше для новых видов рентабельной
продукции, отобранных для освоения в рамках консервативного подхода к выбору нового продукта, а также для процессных инноваций по расширению выпуска и (или) продаж уже
имеющейся на предприятии рентабельной продукции. В то же
время он будет больше для проектов освоения новых товаров
и услуг, планируемых к внедрению в результате применения
радикального подхода к выбору нового продукта.
Заметим также, что применительно к каждой планируемой
антикризисной инновации множество избыточных активов бу273
дет меняться, так как некоторые из них могут потребоваться для
освоения данной инновации. Следовательно, и показатель F для
каждого рассматриваемого антикризисного новшества свой.
Система координат (S, F) продемонстрирована на рис. 9.2,
где линия “фронта возможностей” проведена из начала системы координат под углом в 45°.
Если сочетания показателей S и F находятся ниже “фронта возможностей” предприятия осуществить инновации и непосредственно на этой линии, то соответствующие этим точкам
новшества реальны для компании в том смысле, что она сможет
обеспечить за счет продажи избыточных активов финансирование таких новшеств, требующих S средств. Для всех указанных
точек (т. е. соответствующих инноваций) выполняется либо соотношение F > S, т. е. чистый доход от реализации избыточных
активов покрывает потребность в капиталовложениях по освоению антикризисных мероприятий, либо соотношение F = S (для
точек непосредственно на линии “фронта возможностей”).
S
“Фронт возможностей”
0
F
Рис. 9.2. “Фронт возможностей” компании профинансировать
антикризисные инновации за счет выручки от продажи
избыточных активов
274
Напротив, все инновации, соответствующие точкам выше
“фронта возможностей”, не реальны для осуществления с финансированием их только за счет дохода от продажи избыточных активов, потому что для этих инноваций оказывается, что
потребность в средствах S превышает возможность профинансировать ее из анализируемого источника.
С учетом возможного увеличения налогового бремени продажа избыточных активов в ряде отраслей (капиталоемких,
где длительные сроки амортизации) совсем не обязательно является главным способом высвобождения средств для финансирования антикризисных инноваций.
В этом случае следует задуматься о возможностях не столько продажи, сколько вывода избыточных активов с баланса
предприятия, что позволит хотя бы сэкономить на уменьшении
постоянных издержек по содержанию этих активов и уплате за
них налога на имущество. Под выводом избыточных активов,
например, понимается:
— их консервация (в соответствии с действующими нормативными документами);
— их внесение в качестве имущественных взносов в уставные капиталы дочерних предприятий или использование как средства оплаты акций, приобретаемых в
любых иных компаниях.
В целом же выручка от продажи избыточных активов (излишнего имущества) служит важнейшим источником финансирования основывающейся на антикризисных инвестиционных проектах санации предприятия.
Заемное финансирование является самым оперативным
способом привлечения финансовых ресурсов, необходимых
для освоения новшеств. Это особенно важно при освоении некапиталоемких инноваций, на которые в силу их доступности для
любых потенциальных конкурентов может существовать лишь
весьма краткосрочная благоприятная конъюнктура.
В то же время заемное финансирование (независимо от
того, в денежной или товарной форме оно получено) ухудшает
финансовую структуру капитала и ликвидность предприятия.
275
В частности, его использование делает более низкими коэффициенты текущей и немедленной ликвидности фирмы, что резко
увеличивает текущие риски неплатежеспособности (и так высокие для предприятия в состоянии финансового кризиса). Это
не относится лишь к использованию лизинга, так как будущие
платежи за лизинг оборудования и других основных фондов
рассматриваются не в качестве кредиторской задолженности,
а как операционные издержки будущих периодов.
Банковское заемное финансирование при этом является также рискованным и из-за того, что по нему банк обычно
требует оформления имущественного залога, значительно
превышающего сумму кредита. Если возникнут трудности с
обслуживанием банковского кредита, предприятие-заемщик
может лишиться существенной части своего имущества, в состав которого к тому же зачастую входят не так называемые
избыточные, а именно жизненно нужные для бизнеса активы.
Лишившись последних, предприятие-заемщик вообще может
потерять способность продолжать свою деятельность.
Доступ к кредитам (особенно банковским) к тому же ограничен. Может потребоваться время на проверку кредитором
платежеспособности заемщика и оценку предлагаемого в залог
имущества. Как правило, выигрывают те предприятия, которые уже имеют хорошую кредитную историю и (или) постоянно в добровольном порядке предоставляют банку, куда они
хотят обратиться за кредитом, информацию о своем текущем
финансовом состоянии (попадают в обновляемые и проверяемые банком базы данных о заемщиках).
Как ни странно, в ряде случаев преимущество в доступе
к кредитам имеют именно предприятия в состоянии финансового кризиса. Это происходит в том случае, если ранее данный
кредитор уже предоставил им коммерческие или товарные
кредиты, которые теперь, с его точки зрения, либо попадут в
категорию безнадежных долгов, либо смогут быть позднее обслужены именно вследствие того, что на деньги нового кредита
под контролем кредитора заемщик сможет быстро организовать выгодный бизнес.
276
Частным случаем использования кризисным предприятием
заемного финансирования является реструктуризация кредиторской задолженности, соглашение по поводу которой достигнуто с
тем или иным кредитором предприятия (либо со всеми ними).
Реструктуризация кредиторской задолженности предприятия предполагает отсрочку или рассрочку платежей по его непросроченной, а также просроченной задолженности (включая
накопившиеся пени по последней).
По сути подобная отсрочка либо рассрочка для заемщика представляет собой экономию в денежных потоках в форме
высвобождения части средств для нужд финансирования его
неотложных мероприятий: в зависимости от условий предоставляемой отсрочки или рассрочки применительно к каждому ближайшему текущему периоду (году, месяцу) можно выявить, сколько в распоряжении предприятия появляется новых
средств (которые иначе были бы направлены на обслуживание
реструктурируемой кредиторской задолженности).
Эта экономия может пойти как на уплату срочных платежей по просроченной или наступающей к предъявлению задолженности неким другим кредиторам, грозящим фирме в
случае неуплаты арестом ее имущества, так и на финансирование антикризисных инноваций (антикризисных инвестиционных проектов) предприятия.
Если средства, высвобожденные от уплаты по реструктурируемой кредиторской задолженности, пойдут на финансирование основанных на соответствующих инновациях
высокоэффективных (и недорогостоящих) антикризисных инвестиционных проектов с коротким сроком окупаемости, то и
предприятие таким образом сможет заработать деньги для
расплаты по своим долгам, и согласившиеся на реструктуризацию долга кредиторы смогут в итоге получить одолженные ими
средства (компенсацию за поставленные в кредит товары). При
ином использовании высвобождаемой части денежных потоков
заемщика подобное невозможно.
Наиболее реалистично для финансово-кризисного предприятия рассчитывать на реструктуризацию кредиторской за277
долженности государству (реструктуризацию задолженности
по платежам в Федеральный или местный бюджеты), так как
государство — это специфический кредитор. Для него важно
не только получение непосредственной задолженности по платежам в соответствующие бюджеты, но и сохранение рабочих
мест на предприятии-должнике, обеспечение его способности
содержать социальную инфраструктуру, в том числе находящиеся на его балансе коммунальные службы и мощности, а
также получение в бюджет растущих налоговых поступлений
от действующих предприятий.
Важнейшим источником финансирования антикризисных
инноваций может служить сохранение средств, которые в противном случае следовало бы уплачивать кредиторам в порядке
погашения просроченной кредиторской задолженности и уплаты накопившихся штрафных санкций, если на предприятии
вводится режим внешнего управления, подразумевающий мораторий (до 18 месяцев) по уплате долгов коммерческим кредиторам. Однако для этого предприятие должно быть официально
(решением суда) объявлено банкротом.
В принципе подобный мораторий тоже является способом
реструктуризации кредиторской задолженности — с отсрочкой
исполнения долгов на срок внешнего управления предприятием.
Предприятие в состоянии финансового кризиса может
также иметь доступ к кредитам своих акционеров, если они
уверены, что рациональное использование предоставленных
кредитов сможет уменьшить для них риски потери средств,
вложенных ранее в акции предприятия.
Привлечение партнерского капитала является наименее
рисковым с точки зрения обязательств перед новыми акционерами или пайщиками (безусловные долговые обязательства
перед ними не возникают, действует принцип: “будут прибыли,
будут и дивиденды”). Однако этот способ стороннего финансирования является и наименее оперативным по срокам привлечения капитала, так как требуется время на подготовку эмиссии новых акций или на перерегистрацию паевого предприятия
после привлечения в него новых пайщиков.
278
Кроме того, для предприятия в состоянии финансового
кризиса стороннее партнерское финансирование вообще является весьма проблематичным — даже с юридической точки
зрения. Так, согласно Закону об акционерных обществах проспект эмиссии новых акций может быть утвержден, только
если оцененная рыночная стоимость собственного капитала
фирмы-эмитента окажется больше, чем его балансовая стоимость. Очевидно, для кризисных предприятий капиталоемких
отраслей это вряд ли реально.
Тем не менее существует возможность привлечь под проекты выгодных продуктов сторонний партнерский капитал.
Для этого его нужно привлекать не в саму кризисную фирму,
а в специально образуемые для реализации подобных проектов дочерние предприятия венчурного типа, которые не несут
солидарной ответственности за долги материнской компании,
но в доходах которых (если они будут) последняя все же может
участвовать.
Привлечение внешнего финансирования в материнское
предприятие, проходящее финансовое оздоровление, или в
его дочерние фирмы становится более реалистичным тогда,
когда для предприятия подыскиваются стратегические инвесторы, готовые приобрести крупные пакеты акций фирмы
по сравнительно небольшой цене — в расчете на то, что рыночная стоимость предприятия и крупной доли в нем существенно поднимется через промежуток времени, на который
инвестор планирует отвлечь свои средства, вложив их в акции фирмы.
Для привлекаемого стратегического инвестора в этом случае чистая текущая стоимость (NPV) его инвестиционного проекта по покупке акций предприятия даже с учетом рисков проекта, которые будут отражены в повышенной ставке дисконта,
применяемой для оценки указанной чистой текущей стоимости,
должна оказаться величиной положительной. В свою очередь,
это может иметь место только тогда, когда предприятие реализует (планирует осуществить) свои инвестиционные проекты
по освоению антикризисных инноваций (инновационные про279
екты), которые характеризуются положительной чистой текущей стоимостью. Причем именно для их финансирования оно
и привлекает сторонний капитал, предоставляя стратегическим инвесторам достаточный контроль за тем, что их средства будут использованы действительно в интересах эффективных инновационных проектов.
Расчет на сторонние источники финансирования потребует, конечно, сложной и быстро выполняемой работы по составлению грамотных технико-экономических обоснований и бизнес-планов по соответствующим инновациям и создаваемым
под них дочерним предприятиям. Эти документы должны отвечать критериям банков и методическим рекомендациям по
проведению необходимых инвестиционных расчетов (например, типовым рекомендациям Мирового банка, Европейского
банка реконструкции и развития, Методическим рекомендациям по оценке инвестиционных проектов, утвержденным
12 июня 1999 г. Министерствами финансов и экономики РФ,
а также Государственным комитетом РФ по строительству и
архитектуре).
Потребуется и активный поиск инвесторов, готовых вкладывать средства не в материнские финансово-кризисные предприятия, а в обоснованные инвестиционные проекты, которые
будут реализовывать указанные дочерние предприятия.
Специфическим источником привлеченного (партнерского) финансирования антикризисных инвестиционных проектов, закладываемых в основу бизнес-плана финансового оздоровления предприятия, может быть дополнительная эмиссия
акций этого предприятия с размещением вновь выпускаемых
акций на фондовом рынке либо при продаже их по закрытой
подписке особо подобранным инвесторам.
Здесь важны два момента.
1. Если предприятие находится в режиме внешнего управления, то верховным органом управления им в это время является собрание кредиторов предприятия, которое в отличие
от его крупных акционеров не будет опасаться “размывания”
принадлежащих этим акционерам пакетов акций. Оно скорее
280
заинтересовано в привлечении средств для антикризисных инвестиционных проектов и, если это реально сделать путем дополнительной эмиссии акций, по-видимому, будет склонно ее
разрешить (никто при этом отстраненных от управления акционеров предприятия спрашивать не должен).
2. Дополнительная эмиссия акций предприятия в состоянии финансового кризиса способна действительно принести
предприятию деньги, если, несмотря на временные финансовые трудности (при условии мобилизации внешнего капитала),
у предприятия существуют реальные возможности выпускать
и продавать рентабельную продукцию и оно обладает достаточно ценным имуществом.
Из смешанных форм финансирования инвестиций наибольший интерес представляют:
— инновационный кредит;
— выпуск конвертируемых акций и облигаций.
Инновационный кредит предполагает, что инвестиционный кредит предприятию, учреждаемому (здесь — материнской фирмой в состоянии финансового кризиса) под коммерчески перспективный инвестиционный (инновационный) проект
преимущественно для финансирования стартовых инвестиций
по нему, предоставляется на следующих условиях.
Во-первых, кредитор сохраняет за собой право обменять
непогашенную часть задолженности по инновационному кредиту на долевое участие в предприятии-заемщике, если реализуемый им проект действительно окажется коммерчески
эффективным.
Во-вторых, принимая решение о выдаче инновационного
кредита, кредитор анализирует бизнес-план проекта и рассчитывает на то, что успеет вовремя конвертировать непогашенную задолженность по сравнительно небольшому кредиту в
значительно растущее по своей текущей рыночной стоимости
долевое участие в ожидаемых и уже реально получаемых прибылях предприятия-заемщика (которое еще не должно успеть
слишком вырасти к моменту оптимального для кредитора обмена задолженности на участие в предприятии).
281
В-третьих, конвертация непогашенной задолженности в
долевое участие предприятия-заемщика происходит по рыночной (оценочной) стоимости обмениваемой на эту задолженность доли в предприятии-заемщике.
В-четвертых, имущественное обеспечение (залог или поручительство) играет второстепенную роль.
В-пятых, ставка процента по инновационному кредиту является повышенной, так как сам кредит относится к категории
рискованных.
Поскольку инновационный кредит предполагает возможное получение кредитором акций (долей) в фирме-заемщике,
соглашение о таком кредите заключается не только непосредственно с фирмой-заемщиком, но и с ее акционерами (пайщиками).
Банки и прочие кредитные организации, которые специализируются на выдаче инновационных кредитов, изучают самые различные проекты, предлагаемые для кредитования по
описанной схеме, формируют из них банки данных, привлекают высококвалифицированных консультантов. Однако, конечно, для них инновационное кредитование остается очень рискованным делом.
Мотивацией им служит расчет на то, что, предоставив на
условиях ссуживания (что все-таки менее рискованно, чем
входить в предприятие-инноватор в качестве акционера или
пайщика) относительно небольшую сумму, можно впоследствии в обмен на нее получить в успешном молодом растущем
предприятии, по сути, контрольный пакет акций (контрольную
долю).
В то же время предприятию-заемщику может не удаться
мобилизовать стороннее финансирование на иных, более выгодных условиях.
Выпуск конвертируемых акций и облигаций, как считается, улучшает перспективы их скорейшего размещения на
фондовом рынке.
Если акции конвертируются в облигации, расчет делается на инвесторов, которые отчасти пессимистически относятся
282
к перспективам коммерческой фирмы и хотели бы иметь возможность при возникновении угрозы ее банкротства успеть
выйти из фирмы, поменяв свое участие в ней на безусловные
ее обязательства (облигации).
Напротив, облигации, конвертируемые в акции, способны привлечь тех владельцев облигаций, которые рассчитывают на коммерческий успех предприятия и желали бы
приобрести возможность вовремя обменять свою позицию
получающего фиксированный доход кредитора на положение акционера, имеющего право на пропорциональное участие в прибылях.
Предприятие может прибегнуть и к некоторым нетрадиционным формам финансирования своих инвестиционных
проектов санации (финансового оздоровления).
К числу этих форм финансирования относится, например,
так называемый возвратный лизинг. Его схема такова. Предприятие, обладающее некоторым ценным имуществом, которое
ему нужно для выпуска выгодной продукции (это не избыточные активы), продает его на условии немедленного получения
указанного имущества в лизинг от того, кто покупает имущество. В результате предприятие фактически сохраняет возможность пользоваться необходимыми активами. При этом продажа имущества дает финансово-кризисной компании выручку,
которая может быть направлена на финансирование соответствующих проектов.
Финансирование инвестиционных проектов предприятия
способна обеспечить также разумно проводимая реорганизация, в ходе которой под коммерчески выгодные виды деятельности выделяются или учреждаются дочерние фирмы,
привлекающие партнеров (соучредителей) и их средства либо
получающие возможность (в результате того или иного освобождения от долгов материнского предприятия) привлечь заказы с выплатой от заказчиков значительных авансов.
Как учредительские взносы (доходы от реализации вновь
выпускаемых акций), так и авансы могут быть частично использованы для финансирования санации предприятия.
283
Отметим, наконец, что те же решения, которые рассматривались выше в связи с выбором предприятием продуктовых и
процессных антикризисных технологических новшеств, предприятие должно осуществлять и в отношении различного типа
организационных процессных инноваций, способных внести
вклад в вывод его из финансового кризиса.
9.4. Инвестиционные стратегии и критерии выбора
антикризисных инвестиционных проектов
9.4.1. Возможные инвестиционные стратегии при составлении
инвестиционного плана предприятия
в состоянии финансового кризиса
Инвестиционные стратегии при составлении инвестиционного плана предприятия в состоянии финансового кризиса
должны отвечать следующим критериям:
— планировать следует именно те антикризисные инвестиционные проекты, которые позволяют обеспечить
производственно-сбытовой план предприятия, составленный в результате анализа условий безубыточности
предприятия;
— инвестиционные стратегии должны быть ориентированы на осуществление реалистичных малобюджетных
(требующих небольших инвестиций) проектов;
— срок окупаемости и получения необходимых дополнительных прибылей в соответствующих инвестиционных проектах не может превышать времени, выделенного на финансовое оздоровление предприятия (для
предприятий, по которым официально введена процедура банкротства и внешнего управления, — не более
18 месяцев);
— оценка финансовой эффективности предпринимаемых
инвестиционных проектов должна отличаться повышенной надежностью.
284
При рыночной ориентации инвестиционных стратегий предприятия в состоянии финансового кризиса разумным является
один из следующих вариантов:
1) при оборонительной инновационной политике — нацеливание на имеющуюся нишу на рынке существующего
товара;
2) при наступательной инновационной политике — расчет
на удовлетворение потребностей наиболее платежеспособных
потенциальных клиентов.
К антикризисным инвестиционным проектам могут предъявляться следующие финансовые требования:
— распределение во времени ожидаемых доходов (поступлений, притоков денежных средств) и затрат (платежей, оттоков денежных средств) в проекте должно
быть таким, чтобы превышение доходов над затратами было максимально смещено к ранним периодам
проекта;
— специфические факторы риска проектов (например,
технологический риск неосвоения продукции с требуемыми потребительскими параметрами или риск недостаточных первых продаж вновь осваиваемой продукции) должны относиться к самым первым стадиям
проекта. В результате после начала peaлизации антикризисного проекта за счет относительно небольших
стартовых инвестиций можно будет как можно раньше
увериться в том, что:
а) либо соответствующие факторы риска не проявились и
неопределенность в ожидаемых по проекту денежных потоках
резко уменьшилась, что позволит привлечь к проекту планировавшееся в бизнес-плане внешнее финансирование;
б) либо факторы риска проявились, и тогда будет возможно вовремя прекратить финансирование проекта (а также переключить управленческое внимание на иные антикризисные
проекты);
— при повышении срока окупаемости (дисконтируемого
срока окупаемости) проекта при максимальной продол285
жительности внешнего управления в 18 месяцев особо
эффективные по прочим параметрам инвестиционные
проекты способны оказаться действительно антикризисными, если об их успешном продвижении будет публиковаться информация, достаточная для того, чтобы
рыночная стоимость кризисной открытой компании существенно повысилась; в этом случае она получит лучшие шансы на достижение соглашения о реструктуризации просроченной кредиторской задолженности, что
и окажется формой успешного завершения финансового оздоровления компании. Подобная постановка вопроса соответствует наиболее распространенной на сегодня концепции менеджмента, называемой Shareholder’s
Value Concept, которая ориентирует менеджеров любого предприятия в первую очередь на увеличение его
рыночной (для закрытых фирм, способных, однако, разместить свои акции на фондовом рынке, — пока оценочной рыночной) стоимости.
9.4.2. Показатели финансовой эффективности,
используемые для выбора антикризисных
инвестиционных проектов
Антикризисные инвестиционные проекты, основанные на
использовании технологических инноваций и закладываемые в
бизнес-план финансового оздоровления предприятия, должны
отбираться с особой тщательностью из-за резкой ограниченности средств для финансирования.
В то же время, поскольку эти малобюджетные проекты
рассчитаны на короткий срок окупаемости, их отбор для финансирования облегчается возможностью опереться на гораздо
более четко прогнозируемые по этим проектам денежные потоки, которые планируются для ближайших периодов времени.
К стандартным показателям финансовой эффективности
инвестиционных проектов относятся:
1) чистая текущая стоимость (чистый дисконтированный
доход) проекта (Net Oresent Value, NPV);
286
2) внутренняя норма рентабельности проекта (Internal
Rate of Return, IRR);
3) простой срок окупаемости проекта (Pay-back Period, PB);
4) дисконтированный срок окупаемости проекта (Discounted
Pay-back Period, DPB);
5) степень обеспеченности стартовых инвестиций проекта
самофинансированием;
6) так называемая адаптированная чистая текущая стоимость (адаптированный чистый дисконтированный доход) проекта (Adjusted Net Present Value, ANPV);
7) внутренняя норма рентабельности, простой и дисконтированный сроки окупаемости проекта, рассчитанные на основе
адаптированной чистой текущей стоимости проекта.
Поскольку мера ответственности при выборе антикризисных инвестиционных проектов неизмеримо выше, чем в обычных ситуациях, рассмотрим эти показатели подробнее и подойдем к ним с более строгих, чем обычно принято, позиций.
Чистая текущая стоимость антикризисного инвестиционного проекта
Показатель чистой текущей стоимости (чистого дисконтированного дохода) (NPV) инвестиционного проекта рассчитывается по следующей формуле
где I0 — стартовые инвестиции в проект, которые следует сделать еще в течение текущего периода;
t — ставка дисконта, понимаемая как норма дохода, достижимая при вложении средств в некоторый сопоставимый по
уровню риска общедоступный инвестиционный актив;
ДПt — планируемые по инвестиционному проекту денежные потоки (типа свободных денежных потоков или денежных
потоков для собственного капитала предприятия);
п — срок полезной жизни проекта, равный минимальной
из двух величин — срока прогнозируемого сохранения спроса
287
на товар фирмы и срока физического износа производственных
мощностей (с учетом планируемых в проекте последующих инвестиций в капитальный ремонт).
Инвестиционный проект, как известно, признается более
эффективным, чем вложение тех же средств в иной сопоставимый по риску инвестиционный актив, если его чистая текущая стоимость (NPV) больше нуля. Именно на столько за тот
же срок реализации средств, что и в проекте (когда они теряют свою ликвидность, будучи вложены в необходимое для
проекта оборудование, недвижимость и др.), от проекта можно получить больше чистых доходов (денежных потоков) по
сравнению с тем, что можно было бы заработать с указанного
актива.
Однако для принятия ответственного решения о начале
антикризисного инвестиционного проекта зачастую бывает
недостаточно того, что показатель чистой текущей стоимости
проекта положителен. Например, как можно с надежностью судить об эффективности вложения с трудом найденных средств,
если показатель NPV равен всего 10 тыс. руб., а подвергаемые
инвестиционному риску стартовые инвестиции составляют
1 млн руб.?
Поэтому дополнять суждение об эффективности инвестиционного проекта должен показатель внутренней нормы рентабельности.
Внутренняя норма рентабельности проекта
Финансовая природа этого показателя такова, что он равняется тому гипотетическому (в отличие от реально существующего на момент рассмотрения проекта) уровню доходности
сопоставимого по рискам инвестиционного актива, при достижении которого уже в течение текущего периода проект перестал бы быть предпочтительным по сравнению с вложением
средств в этот актив (например, в акции).
Если непосредственно на фондовом рынке найти сопоставимый по риску инвестиционный актив (ликвидные акции с той
же величиной изменчивости во времени дохода с рубля капи288
таловложения, которая характерна и для инвестиций в аналогичные бизнес-проекту) невозможно, то внутреннюю норму
рентабельности можно понимать хотя бы как гипотетический
уровень (в отличие от реально существующих) рыночной ставки ссудного процента (в частности, ставки доходности безрискового актива), выход на который по указанной ставке уже в
течение текущего периода (например, года, когда рассматривается целесообразность осуществления проекта) сделает проект
неэффективным по сравнению с простым ссуживанием нужных для проекта средств.
По сути внутренняя норма рентабельности (IRR) проекта является показателем, который не столько относится к доходности самого проекта, сколько служит характеристикой
внешней среды проекта, где всегда существуют возможности
альтернативного вложения средств. Этот показатель еще более, чем показатель чистой текущей стоимости проекта, приспособлен для оценки проекта сторонним инвестором, которого, по всей вероятности, придется привлекать в проект, чтобы
его профинансировать.
Численно внутреннюю норму рентабельности получают
путем приравнивания чистой текущей стоимости проекта,
рассчитанной на основе планируемых по нему денежных потоков, к нулю с отысканием в качестве неизвестного в формулируемом уравнении той ставки дисконта, при которой
чистая текущая стоимость проекта с неизменными денежными потоками действительно окажется равной нулю. Это
как раз соответствует ответу на вопрос о том, до какой степени должна повыситься доходность альтернативного проекту общедоступного капиталовложения, чтобы превратить
проект в не более предпочтительный способ инвестирования.
При этом могут быть сформулированы три типа уравнений:
(1)
289
(2)
(3)
где i* — внутренняя норма рентабельности проекта, понимаемая как предельная доходность сопоставимого по рискам
доступного для покупки на фондовом рынке инвестиционного
актива, которая делает проект неэффективным по сравнению
с вложением средств в этот актив (она служит неизвестным в
уравнении (1);
R* — внутренняя норма рентабельности проекта, понимаемая как предельная рыночная ставка ссудного процента
(доходность безрискового актива), которая делает проект неэффективным по сравнению с простым ссуживанием в форме,
например, открытия страхуемого банковского депозита. Она
служит неизвестным в уравнении (2) в качестве искомой для
рассматриваемого случая ставки дисконта. В уравнении (3) эта
величина находится как неизвестная безрисковая компонента,
используемая для вычисления ставки дисконта согласно модели оценки капитальных активов;
Rm — среднерыночная доходность на фондовом рынке в период принятия решения о выборе проекта для финансирования;
β — отраслевой коэффициент “бета”, используемый в модели капитальных активов, который характеризует меру относительного систематического риска инвестирования в бизнес,
соответствующий по отраслевой принадлежности рассматриваемому проекту.
Показатель внутренней нормы рентабельности проекта
для дополнения суждения о сравнительной финансовой эффективности проекта важен не сам по себе, а в сопоставлении с
тем, какой на настоящий момент является фактическая ставка
доходности сопоставимого по рискам доступного инвестиционного актива либо рыночная ставка ссудного процента.
290
Разница между внутренней нормой рентабельности проекта и одной из последних величин (в зависимости от того, можно
ли в данном анализе учесть риски проекта) укажет, по сути, на
своеобразный “запас прочности” (надежности) в оценке проекта как эффективного только на основе того, что его чистая текущая стоимость (NPV) положительна.
Чем больше эта разница, тем меньше вероятность того, что
уже в ближайшее время (самое неприятное — в течение текущего периода) выяснится, что предпринятое вложение средств
в рассматриваемый проект не является более эффективным
(доходным), чем простое приобретение сопоставимого по рискам доступного инвестиционного актива или даже страхуемого
банковского депозита.
Для удобства инвесторов обычно используют так называемый индекс доходности (или в переводном варианте — индекс прибыльности проекта). Он показывает, во сколько раз
(в долях единицы) еще может подняться доходность (i) инвестиционной альтернативы (сопоставимого по рискам обращающегося на фондовом рынке инвестиционного актива или, если
не учитывать рисков проекта, рыночной ставки процента), и
при этом рассматриваемый проект не стал бы менее выгодным
по сравнению с вложением ограниченных средств в указанную
альтернативу (или равновыгодным).
Соответственно формула индекса доходности (ИД) выглядит так:
ИД = (IRR — i) / i
либо
ИД = (IRR — R) / R,
где IRR — внутренняя норма рентабельности проекта (в указанных выше обозначениях — i* или R*);
R — ставка дисконта.
Обычно предполагается, что каждый опытный менеджер представляет себе, какой на сегодня является рыночная
ставка i и реально ли, чтобы она поднялась в ближайшее время (в принципе в пределах срока полезной жизни проекта) в
ИД раз.
291
Если это реально, то даже характеризующийся положительной чистой текущей стоимостью (NPV) проект не должен,
с точки зрения менеджера, рассматриваться как надежно эффективный. По нему тогда не должно приниматься положительного решения в смысле выделения на него средств.
Если же отмеченное нереально, то проект может оцениваться как надежно эффективный, и по нему менеджер будет
принимать положительное решение о выделении ограниченных средств и (или) начале поиска привлекаемых сторонних
инвесторов.
Тем не менее в условиях антикризисного управления подобный алгоритм следует признать слишком интуитивным и
недостаточно ответственным.
Здесь нужен более строгий метод оценки надежности заключения о сравнительной финансовой эффективности антикризисного инвестиционного проекта.
Таким методом является сопоставление индекса доходности проекта со стандартным отклонением рыночной ставки
процента или доходности сопоставимого по риску актива в ближайшем прошлом.
В самом деле, разумно задаться вопросом: не выше ли
наблюдавшаяся в прошлом изменчивость доходности соответствующей инвестиционной альтернативы, чем “запас прочности” рассматриваемого проекта в смысле сохранения им
сравнительной большей доходности, чем у соответствующей
инвестиционной альтернативы?
Для этого необходимо собрать данные о колебаниях в прошлом доходности сопоставимого по рискам и доступного для
покупки инвестиционного актива либо хотя бы о колебаниях в
прошлом в стране рыночной ставки процента.
Эти данные должны собираться в формате, показанном на
таблице, где t’ — номера периодов в прошлом, начиная с первого
целого последнего года или месяца; m’ — количество изучаемых
прошлых периодов (очевидно, оно должно быть не меньшим, чем,
например, число месяцев, оставшихся до завершения текущего
года, в течение которых особенно неприятным в смысле ошиб292
ки при выборе проекта может оказаться повышение доходности
инвестиционной альтернативы сверх нормы внутренней рентабельности проекта); it’ — фактические доходности инвестиционной альтернативы проекта, наблюдавшиеся в прошлые периоды
с номерами t, отсчитывая от текущего момента.
Формат (содержание) статистических данных, необходимых
для квалифицированного суждения о достаточности индекса
доходности антикризисного инвестиционного проекта
it
t’
m’
i1
1
m’1
i2
2
m’2
i3
3
m’3
…
…
…
it
t
m’t
На основании собранных данных можно рассчитать показатель σi стандартного (среднеквадратического) отклонения доходности i инвестиционной альтернативы проекта от ее
среднего значения за изучаемую ретроспективу t’ (в математической статистике доказывается, что это — наилучший показатель изменчивости любого изучаемого показателя). Стандартное отклонение σi покажет тот размах колебаний, который
был присущ доходности i в изучаемом прошлом, который надо
будет сравнить с “запасом прочности” в надежной оценке эффективности проекта, т. е. с индексом доходности проекта.
Стандартное отклонение (σI) рассчитывается по формуле
где it ср — средняя величина из показателей it доходности альтернативного проекту доступного инвестиционного актива за
количество периодов m’.
Дополнительными показателями финансовой эффективности антикризисных (а в общем-то — любых ответственных)
293
инвестиционных проектов являются сроки окупаемости проекта, которые могут рассчитываться как простой или как дисконтированный срок окупаемости.
Простой и дисконтированный сроки окупаемости антикризисного проекта
Простой срок окупаемости (РР) инвестиционного проекта представляет собой срок простого возврата вложенного
в проект капитала суммарными чистыми доходами с проекта. Этот показатель не является столь интересным, так как не
указывает на то, сколько и когда в рассматриваемом проекте
можно заработать дополнительных прибылей (денежных потоков), которые, собственно говоря, и служат основной целью и
главным основанием для осуществления проекта в расчете на
использование таких дополнительных (сверх простого возврата капитала) прибылей (денежных потоков) на погашение накопившейся у кризисного предприятия задолженности.
Дисконтированный срок окупаемости (DPP) инвестиционного проекта более интересен с точки зрения того, за какой срок
проект обеспечит некоторые дополнительные прибыли — во
всяком случае, такие же, какие смог бы обеспечить альтернативный и желательно сопоставимый по уровню рисков доступный инвестиционный актив.
Дисконтированный срок окупаемости в этом смысле
следует понимать как срок, в расчете на который вложение
средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму денежных потоков (чистых прибылей), приведенных по фактору
времени (дисконтированных) к настоящему моменту, которую
за этот же срок можно было бы получить с альтернативного
доступного для покупки инвестиционного актива (например, с
банковского депозита).
Технически этот срок (DPB) может быть рассчитан путем
приравнивания к нулю чистой текущей стоимости данного инвестиционного проекта с сохранением неизменными планируемых по нему денежных потоков, но с выставлением в качестве
неизвестной переменной того гипотетического срока n* полез294
ной жизни проекта, к истечению которого, если проект “продержится” до этого времени, проект окажется уже хотя бы
равноэффективным с альтернативным инвестиционным активом. То есть
Решение получаемого уравнения относительно неизвестного параметра даст значение дисконтированного срока окупаемости проекта:
DPB = n*.
Необходимо обратить внимание на то, что практическое
решение приведенного выше уравнения предполагает либо работу с денежными потоками в расчете на возможно более короткий единичный период (не год, а месяц), либо допущение
того, что параметр t здесь уже не целочисленный. Его дробная
часть означает, какую долю последнего в дисконтированном
сроке окупаемости крупного единичного периода (года) нужно
включить в этот срок, имея в виду, что за такую долю данного
периода (года) равномерно распределенные во времени денежные потоки по проекту увеличатся до суммы, обращающей в
нуль чистую текущую стоимость проекта.
Для инвестиционного планирования и выбора антикризисных инвестиционных проектов показатель дисконтированного
срока окупаемости проекта практически важен в первую очередь
тем, что он указывает на тот горизонт времени в бизнес-плане
инвестиционного проекта, в пределах которого план-прогноз денежных потоков по проекту должен быть особенно надежным.
Если существует слишком большая неопределенность
даже по этим ближайшим по времени денежным потокам, то,
значит, есть большая вероятность того, что даже при наличии у
проекта положительной чистой текущей стоимости и удовлетворительно высокой внутренней нормы рентабельности проект
в действительности (впоследствии) может оказаться менее эффективным, чем простое вложение с трудом мобилизованных
средств в доступные для покупки на фондовом рынке акции
295
либо в банковские депозиты (сопоставимые по уровню риска,
т. е. изменчивости доходов). Причем это может произойти не
из-за резкого повышения доходности инвестиционной альтернативы (в связи с изменением положения в экономике в целом),
а из-за неподтверждения жизнью планировавшихся по проекту денежных потоков.
Поэтому, конечно, желательно, чтобы дисконтированный
срок окупаемости проекта был меньше горизонта времени надежного прогнозирования рынков сбыта и закупок по проекту и
прогнозирования важнейших для проекта факторов риска.
Степень обеспеченности стартовых инвестиций проекта самофинансированием
Степень обеспеченности стартовых инвестиций проекта самофинансированием не является общепринятым аналитическим показателем финансовой эффективности инвестиционного
проекта. Это, скорее, косвенный эмпирический показатель.
Количественно он представляет собой долю необходимых
для проекта стартовых инвестиций (I0), которая к моменту
представления проекта привлекаемым к нему сторонним инвесторам уже обеспечена (предусмотрена в бизнес-плане проекта) самофинансированием из средств инициатора проекта.
Очевидно, чем больше эта доля, тем больше при прочих равных условиях будет доверие сторонних инвесторов к проекту, так
как они видят, что сам инициатор проекта значительную долю
стартовых инвестиций берет на себя, и, значит, сам верит в него.
При этом существенна степень участия инициатора проекта именно в стартовых инвестициях (инвестициях стартового,
самого начального периода осуществления проекта), так как
эти инвестиции на наибольший срок теряют свою ликвидность
(до первых прибылей) и таким образом экспонируются всем
рискам проекта.
Адаптированная чистая текущая стоимость проекта
Адаптированная чистая текущая стоимость (адаптированный чистый дисконтированный доход) (ANPV) проекта пред296
ставляет собой показатель, сходный с базовым показателем
чистой текущей стоимости инвестиционного проекта. Он рассчитывается по той же базовой формуле NPV, однако имеет
следующие отличия:
— во-первых, все денежные потоки по проекту не просто
прогнозируются, а именно планируются из того расчета, чтобы ни в одном из периодов проекта не было отрицательных денежных потоков;
— во-вторых (чтобы обеспечить то, что было отмечено
выше), в бизнес-план проекта закладывается конкретный план его финансирования, который служит способом сделать проект максимально реальным, не допустив таких моментов в будущем, когда по проекту (или
из-за него) могут образоваться дефициты платежных
средств (вследствие ожидаемого превышения платежей над поступлениями).
Последнее относится даже к нулевому периоду проекта.
Иначе говоря, в формуле для расчета показателя ANPV нe
должно быть отрицательных (т. е. не обеспеченных финансированием, притоком средств) стартовых инвестиций (–I0). Их
следует “вывести” на нуль планированием покрывающего эти
стартовые инвестиции финансирования.
Планирование финансирования по проекту чаще всего
предполагает необходимость исходить из конкретного кредитного плана по проекту, закладывая такой план в бизнес-план
проекта.
При этом кредитный план должен предусматривать то,
на каких условиях, в каком размере, под какое обеспечение и
когда в интересах проекта могут быть взяты соответствующие
кредиты (включая очередные транши по получаемым кредитным линиям).
Чтобы можно было определить потребность в средствах для
обслуживания планируемых кредитов, условия возможных кредитов следует уточнять с учетом следующих параметров:
— по какой процентной ставке реально получение кредита на определенный срок;
297
— на какой срок вообще можно получить подобный кредит (обычно это бывает целевой инвестиционный кредит или кредитная линия под инвестиционный проект,
выделяемые только после тщательного анализа бизнес-плана и способности предприятия из прибылей
проекта расплатиться с кредитом);
— насколько длительным в конкретном кредитном соглашении может быть так называемый льготный период,
когда еще не нужно начинать погашение по частям основного долга;
— каков будет график платежей по погашению по частям
основного долга.
В зависимости от перечисленных условий и возможностей
проекта в его кредитном плане должно быть спланировано и
то, когда и за счет каких средств (поначалу, возможно, даже за
счет вновь берущихся кредитов или траншей кредитной линии;
затем, конечно, за счет прибылей по проекту) будут осуществляться все платежи по обслуживанию кредита (кредитов).
При выполнении названных требований расчет показателя ANPV станет производиться по формуле
где Фсам — планируемое самофинансирование стартовых инвестиций по проекту (включая привлечение средств от сторонних инвесторов-пайщиков или акционеров);
Кр0 — кредит, планируемый на определенных условиях для
покрытия дефицита финансирования стартовых инвестиций;
ДПtреф — так называемые реформированные денежные
потоки по проекту, рассчитанные исходя не только из самих
денежных потоков по проекту, но и из стоимости обслуживания кредитов, которые планировалось ранее брать в интересах
данного проекта (включая взятие и обслуживание дополнительных кредитов в периоды с номерами t которые надо будет
привлекать с целью покрытия дефицита финансирования по
проекту в эти более ранние периоды).
298
Заметим, что денежные потоки, используемые при расчете адаптированной чистой текущей стоимости, отличаются от
применяемых в расчете обычной чистой текущей стоимости
проекта денежных потоков (ДПt), при планировании которых
тоже пытаются учесть возможное в будущем привлечение заемных средств (так называемых денежных потоков для собственного капитала), тем, что в планировании последних совсем не обязательно потребность в финансировании по проекту
будущих продолжающихся по нему затрат на приобретение
или создание собственными силами новых активов (It) и необходимого при разворачивании проекта пополнения оборотных
средств (прирост) покрывается в бизнес-плане проекта полностью. Таким образом, денежные потоки для собственного капитала, используемые при расчете показателя NPV, в отличие
от денежных потоков, которые служат основой для определения показателя ANPV, могут оказаться отрицательными, что и
обусловливает возможное серьезное отличие в значениях указанных показателей.
Финансовая природа адаптированной чистой текущей
стоимости инвестиционного проекта заключается в том,
что если этот показатель положителен, то это указывает
не просто на объективную эффективность проекта, но и на
то, что он останется более эффективным, чем альтернативное вложение средств, даже при использовании недостающего заемного капитала и необходимости уплаты за него
стоимости планируемых кредитов.
Следовательно, уровень адаптированной чистой текущей
стоимости инвестиционного проекта по сравнению с величиной
базовой чистой текущей стоимости проекта может служить
альтернативной характеристикой степени реальности эффективного осуществления проекта при данных возможностях его
финансирования.
Таким образом, если соблюдается условие ANPV > NPV,
то проект не только объективно эффективен, но и способен
остаться эффективным в реальных для инициатора проекта
условиях его финансирования. Если же выполняется нера299
венство ANPV ≤ NPV, то с учетом стоимости привлекаемого
заемного финансирования проект может оказаться фактически неэффективным по сравнению с вложением ограниченных
собственных средств в сопоставимый по рискам доступный для
приобретения инвестиционный актив.
Показатель ANPV может быть рекомендован для оценки эффективности именно тех антикризисных инвестиционных проектов, которые предполагается осуществлять в
юридической форме учреждения или выделения для их реализации узкоспециализированных дочерних предприятий.
Применительно к подобному случаю оценка эффективности
инвестиций в проект сводится к оценке эффективности капиталовложений в такое вновь основываемое предприятие.
Это как раз и должно предполагать, что денежные потоки
предприятия, создаваемые исключительно в связи с осуществлением рассматриваемого проекта, не могут быть отрицательными, потому что это означало бы, что предприятие в периоды с ожидаемыми отрицательными потоками по
проекту стало бы банкротом, и вложенные в него средства
были бы потеряны.
Показатель адаптированной чистой текущей стоимости
проекта (ANPV) способен существенно отличаться от базового
показателя чистой текущей стоимости того же проекта (NPV).
Он может оказаться как значительно большим, так и намного
меньшим — вплоть до того, что положительный показатель
NPV проекта в состоянии превратиться в отрицательный показатель ANPV того же проекта (и наоборот).
Очевидно, это зависит от взаимодействия двух разнонаправленных факторов:
— с одной стороны, сведение до нуля тех ближних во времени поначалу отрицательных денежных потоков в
проекте, дисконтирование которых лишь незначительно уменьшает их отрицательный вклад в общий показатель NPV, устраняет этот их отрицательный вклад и
тем самым увеличивает показатель ANPV по сравнению с параметром NPV проекта;
300
— с другой стороны, при взятии кредитов, финансирующих начальный дефицит платежных средств по проекту, возрастает нагрузка по обслуживанию этих кредитов в более поздние периоды проекта, что сокращает в
эти периоды остающиеся свободными положительные
денежные потоки по проекту и, следовательно, уменьшает показатель ANPV по сравнению с параметром
NPV проекта.
В большой мере то, что влияние какого из указанных двух
факторов перевесит, по-видимому, зависит:
— от стоимости привлекаемого кредита (процентной
ставки) и благоприятности его условий для заемщика
(графика погашения кредита);
— от уровня ставки дисконта, т. е. от доходности в национальной экономике безрисковых и сопоставимых по
уровню риска общедоступных альтернативных капиталовложений.
Первый фактор, в свою очередь, определяется также кредитоспособностью инициатора инвестиционного проекта (включая возможное для предоставления под кредит имущественное
обеспечение), а также качеством проработки представляемого
кредиторам бизнес-плана проекта.
В итоге можно утверждать, что один и тот же инвестиционный проект, будучи продвигаемым разными его инициаторами,
может характеризоваться одним и тем же показателем NPV
(чистой текущей стоимости), но разными показателями ANPV
(адаптированной чистой текущей стоимости).
Иными словами, в расчете на общедоступные возможности финансирования инвестиций и компенсирования временных убытков можно говорить об объективно более или менее
эффективных инвестиционных проектах (судя по показателю
NPV). Однако с учетом в действительности разных возможностей финансирования инвестиционных проектов одни и те же
проекты могут оказаться неэффективными для одних их
инициаторов и, наоборот, эффективными для других. Последнее вытекает из того факта, что показатели ANPV одного и
301
того же инвестиционного проекта окажутся абсолютно разными применительно к разным схемам и условиям их финансирования, которые недоступны одним и доступны другим инициаторам проекта.
Под разными инициаторами проекта в данном случае подразумеваются как разные предприятия, так и одно и то же
предприятие, но находящееся под контролем разных владельцев и менеджеров, в неодинаковой мере способных реализовать, имущественно обеспечить и даже “изобрести” более дешевые схемы финансирования проекта.
Внутренняя норма рентабельности, простой и дисконтированный сроки окупаемости проекта, рассчитанные на основе
адаптированной чистой текущей стоимости проекта, должны
дополнять суждение о проекте, полученное в контексте его эффективности и реальности в условиях доступного финансирования проекта. Финансовая природа перечисленных показателей при этом не изменяется, за исключением того, что теперь
они будут указывать на освещаемые ими моменты применительно к конкретным условиям доступного инициатору проекта финансирования.
302
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Банкротство — сложный процесс, который может быть
охарактеризован с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитической и др. Процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования компании,
которой обычно предшествуют стадии нормальной ритмичной
работы и финансовых затруднений. Банкротство (не фиктивное) редко бывает неожиданным, по крайней мере, для опытных финансистов и менеджеров, которые стараются регулярно
отслеживать складывающиеся тенденции в развитии собственных компаний
В рыночной экономике особенно важно уметь определить
состояние финансовых ресурсов и финансовую устойчивость
предприятия, что позволит свободно маневрировать денежными средствами, расширять и обновлять производительные
силы.
Поддержание финансовой устойчивости предприятий —
наиболее важная проблема в рыночной экономике. От ее уровня зависит состояние платежеспособности.
Рыночной экономике необходима такая система контроля
и диагностики, которая оказывала бы помощь в защите жизнеспособности предприятий. Активное участие специалистов по
учету и анализу банкротств будет способствовать становлению
и совершенствованию принципов построения института банкротства в России:
— налаживанию единой и надежной платформы коммерческих взаимоотношений, прав и обязанностей в условиях несостоятельности и банкротства для всех субъектов хозяйствования;
303
— созданию предпосылок для возрождения отечественного бизнеса;
— формированию механизма регулирования финансовых
дел честно выполняющих свои обязательства должников в целях оздоровления бизнеса;
— совершенствованию коммерческой и правовой основ
поощрения работы честных и надежных партнеров и
налаживанию приемлемых процедур разрешения финансовых споров.
304
ГЛОССАРИЙ
Административный управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения финансового оздоровления в соответствии с Законом о
банкротстве.
Арбитражный управляющий (временный управляющий,
административный управляющий, внешний управляющий или
конкурсный управляющий) — гражданин Российской Федерации, утверждаемый арбитражным судом для проведения процедур банкротства и осуществления иных установленных Законом о банкротстве полномочий и являющийся членом одной
из саморегулируемых организаций.
Балансовая стоимость — стоимость долгосрочных активов
(объекта, основных средств) предприятия, фирмы, внесенных в
их баланс, зафиксированных в балансовой ведомости. Исчисляется как первоначальная стоимость приобретения, создания
объекта, по которой он был занесен в ведомость, за вычетом накопленного износа. Балансовая стоимость компании, фирмы определяется как их чистые активы, собственный капитал, т. е. совокупные активы за вычетом совокупных обязательств, долгов.
Банкротство — неспособность компании погасить задолженность. При этом право владения активами компании переходит от владельцев к держателям долговых обязательств.
Формально банкротство наступает после вынесения судебного
решения о неспособности должника выполнить свои финансовые обязательства. Судебное решение выносится либо по просьбе самой компании (добровольная ликвидация), либо по требованию ее кредиторов (принудительная ликвидация).
Безнадежная дебиторская задолженность — часть дебиторской задолженности, получение которой признано не305
возможным (безнадежным) вследствие отказа суда либо арбитража во взыскании, или вследствие неплатежеспособности
должника.
Безнадежные долги — задолженность предприятия, взыскать которую не представляется возможным (истечение срока
исковой давности, признание судом неплатежеспособности дебитора и т. д.).
Бизнес-план финансового оздоровления — план, направленный на восстановление платежеспособности предприятиядолжника в условиях реструктуризации задолженности.
Бухгалтерский учет — система сбора и обработки финансовой информации о предприятии, дающая ее пользователям
возможность выносить обоснованные суждения о финансовом
положении организации и принимать экономические решения.
В зависимости от круга пользователей различают финансовый
учет и управленческий учет.
Бюджет (смета) — форма планового расчета, которая
определяет потребность в чем-то, например в сырье и материалах (бюджет прямых затрат на основные материалы), трудовых ресурсах (бюджет прямых затрат на оплату труда), общепроизводственных, коммерческих и управленческих расходах.
Вексель должника — переводный вексель должника, в котором он выступает векселедержателем, выписанный для уплаты первоочередного долга.
Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.
Внешний управляющий — арбитражный управляющий,
утвержденный арбитражным судом для проведения внешнего
управления и осуществления иных установленных Законом о
банкротстве полномочий.
Внутренний бизнес-план — план, содержащий всестороннее описание бизнеса и среды, а также системы управления, в
которой он нуждается для достижения поставленных целей.
Временный управляющий — арбитражный управляющий,
утвержденный арбитражным судом для проведения наблюдения в соответствии с Законом о банкротстве.
306
Дата оценки — дата, на которую действительно заключение оценщика о стоимости.
Дебитор — юридическое или физическое лицо, имеющее
дебиторскую (денежную или имущественную) задолженность
по отношению к кредитору, т. е. юридическому или физическому лицу, передавшему в долг денежные средства или материальные ценности. Задолженность дебиторов и кредиторов отражается в бухгалтерских балансах соответственно в активах
и пассивах. Особое внимание уделяется необоснованной или
просроченной дебиторской задолженности.
Денежное обязательство — обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному Гражданским кодексом РФ основанию.
Денежное обязательство — обязательство, принятое в
денежной форме.
Должник — гражданин, в том числе индивидуальный
предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся не способными удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного Законом
о банкротстве.
Досудебная санация — меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника — унитарного предприятия, учредителями
(участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.
Доходный подход — общий способ определения стоимости
предприятия или его собственного капитала, в рамках которого
используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов.
Журнально-ордерная форма — форма учета, при которой
учетные данные систематизируются в специальных регистрах — журналах-ордерах, которые ведутся по кредиту бухгалтерских счетов, и вспомогательных ведомостях, составленных
по дебету счетов. При такой форме учета исключается много307
кратность записей и происходит объединение статистического
и аналитического учета.
Имущество — ресурсы (активы), находящиеся в чьемлибо владении или под чьим-либо управлением, от которых в
будущем с достаточным основанием можно ожидать некоторую
экономическую прибыль. Право владения имуществом (активами) как таковое является нематериальным понятием. Однако
само имущество (активы) может быть как материальным, так и
нематериальным.
Инвентаризация — периодический переучет наличного
имущества, товаров на предприятии, в фирме, магазине с целью проверки их наличия и сохранности, а также установления
их соответствия ведомостям учета материальных ценностей.
Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.
Конкурсные кредиторы — кредиторы по денежным обязательствам, за исключением граждан, перед которыми должник
несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью,
а также учредителей (участников) должника-юридического
лица по обязательствам, вытекающим из такого участия.
Конкурсный управляющий — арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения конкурсного производства и осуществления иных установленных
Законом о банкротстве полномочий.
Корреспонденция счетов — метод ведения бухгалтерского
учета; двойная запись операции, когда каждая бухгалтерская
операция отражается одной и той же суммой в двух счетах: дебете одного и кредите другого. Корреспонденция счетов позволяет повысить надежность учета, помогает лучше уяснить суть
хозяйственных операций.
Кредиторская задолженность — денежные средства,
временно привлеченные предприятием, учреждением, организацией и подлежащие возврату соответствующим физическим
или юридическим лицам. Обычно кредиторскую задолженность составляют неосуществленные платежи поставщикам
308
за отгруженные товары, неоплаченные налоги, невыплаченная
начисленная заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные долги.
Кредиторы — лица, имеющие по отношению к должнику
права требования по денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору.
Ликвидационная комиссия — специальная комиссия, создаваемая перед ликвидацией предприятия, компании с целью
оценки и реализации имущества, взыскания дебиторской задолженности, расчетов с кредиторами, составления ликвидационного баланса и отчета, представляемого органу, создавшему комиссию.
Ликвидационные дни — дни завершения расчетов по заключенным сделкам.
Ликвидационный баланс — бухгалтерский отчетный баланс, характеризующий имущественное состояние предприятия на дату прекращения его существования как юридического лица. Ликвидационный баланс показывает величину и
источники средств, а также состояние расчетов предприятия
после окончания ликвидационного периода.
Ликвидационный остаток — разница, остающаяся после
продажи всех активов и оплаты всех долгов в процессе ликвидации предприятия.
Ликвидационный период — период, в течение которого
предприятие должно взыскать дебиторскую задолженность и
погасить свои обязательства перед кредиторами и банками.
Ликвидация акционерной компании — прекращение деятельности компании. При ликвидации активы компании продаются, выручка от продажи активов идет на погашение задолженности кредиторам, а любые излишки распределяются
между акционерами.
Метод бухгалтерского учета — совокупность способов и
приемов, с помощью которых познается объект бухгалтерского
учета. Метод бухгалтерского учета зависит от предмета учета, от309
ражаемых и контролируемых объектов, а также от поставленных
перед учетом задач и предъявляемых к нему требований. Основными элементами метода бухгалтерского учета являются: документирование хозяйственных операций, инвентаризация, счета,
двойная запись, баланс, отчетность, оценка и калькуляция.
Мировое соглашение — процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях
прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.
Мораторий — приостановление исполнения должником
денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.
Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к
должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника,
составления реестра требований кредиторов и проведения
первого собрания кредиторов.
Налоги — обязательные платежи, взимаемые центральными и местными органами государственной власти с физических и юридических лиц. Налоги служат одним из средств регулирования экономических процессов, хозяйственной жизни.
По уровню взимания налоги делятся на федеральные, региональные и местные. По виду объектов налогообложения налоги делятся на прямые и косвенные. Налоги и налоговые ставки
различны в разных странах и периодически изменяются.
Налоговые пени — штрафная санкция, налагаемая компетентными органами, за неуплату или неполную уплату налога,
определяемая в виде процента от суммы налога, подлежащего
уплате в соответствии с законодательством.
Недвижимость, производственные средства и оборудование — активы, предназначенные для использования на постоянной основе в деятельности предприятия, включающие в себя
земельный участок и сооружения, производственные средства
и оборудование, амортизационный резерв (аккумулированные
амортизационные начисления) и другие виды активов.
Нематериальные активы — приобретенные и (или) созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной
310
деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности
(исключительные права на них), используемые в производстве
продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение длительного времени
(продолжительностью свыше 12 месяцев). К нематериальным
активам, в частности, относятся:
1) исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;
2) исключительное право автора и иного правообладателя
на использование программы для ЭВМ, базы данных;
3) исключительное право автора или иного правообладателя на использование топологии интегральных микросхем;
4) исключительное право на товарный знак, знак обслуживания, наименование места происхождения товаров и фирменное наименование;
5) исключительное право патентообладателя на селекционные достижения;
6) владение ноу-хау, секретной формулой или процессом,
информацией в отношении промышленного, коммерческого
или научного опыта.
Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и
(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации.
Операция — расчетная, информационная процедура, проводимая в процессе составления и обработки данных, составления выписок и т. д.
Основные активы — материальные и нематериальные
активы.
Основные средства — часть имущества со сроком полезного использования, превышающим 12 месяцев, используемого
в качестве средств труда для производства и реализации то311
варов (выполнения работ, оказания услуг) или для управления
организацией.
Оценка — акт или процесс определения стоимости.
Пени — вид неустойки; санкция за неисполнение договорных обязательств. Исчисляются за каждый день просрочки в
процентах к подлежащей оплате сумме.
Первоначальная стоимость амортизируемых нематериальных активов — сумма расходов на их приобретение
(создание) и доведение до состояния, в котором они пригодны
для использования, за исключением сумм налогов, учитываемых в составе расходов в соответствии с гл. 25 Налогового
кодекса РФ.
План счетов — систематизированный перечень счетов
(с именами и номерами счетов) для учета деятельности хозяйственной единицы. План счетов бухгалтерского учета представляет собой схему регистрации и группировки фактов хозяйственной деятельности (активов, обязательств, финансовых,
хозяйственных операций и др.) в бухгалтерском учете. В нем
приведены наименования и номера синтетических счетов
(счетов первого порядка) и субсчетов (счетов второго порядка) (приказ Минфина России от 31 октября 2000 г. № 94н “Об
утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансовохозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его
применению”).
Подход на основе активов — общий способ определения
стоимости активов предприятия и (или) его собственного капитала, в рамках которого используются один или более методов,
основанных непосредственно на исчислении стоимости активов
предприятия за вычетом обязательств.
Предприятие — организация, осуществляющая экономическую деятельность в сфере торговли, производства или
услуг.
Представитель комитета кредиторов — лицо, уполномоченное комитетом кредиторов участвовать в арбитражном
процессе по делу о банкротстве должника от имени комитета
кредиторов.
312
Представитель работников должника — лицо, уполномоченное работниками должника представлять их законные
интересы при проведении процедур банкротства.
Представитель собрания кредиторов — лицо, уполномоченное собранием кредиторов участвовать в арбитражном
процессе по делу о банкротстве должника от имени собрания
кредиторов.
Представитель собственника имущества должника—унитарного предприятия — лицо, уполномоченное собственником
имущества должника — унитарного предприятия на представление его законных интересов при проведении процедур банкротства.
Представитель учредителей (участников) должника —
председатель совета директоров (наблюдательного совета) или
иного аналогичного коллегиального органа управления должника, либо лицо, избранное советом директоров (наблюдательным советом) или иным аналогичным коллегиальным органом
управления должника, либо лицо, избранное учредителями
(участниками) должника для представления их законных интересов при проведении процедур банкротства.
Прочие долговременные активы — активы, которые не предназначены для использования на постоянной основе в деятельности предприятия, но будут находиться в долговременном владении. Такие активы включают в себя долгосрочные инвестиции и
долгосрочные дебиторские задолженности, гудвилл, отсроченные
затраты, патенты, фирменные знаки и другие активы.
Разделительный баланс — документ, по которому при
разделении юридического лица его права и обязанности переходят к вновь возникшим юридическим лицам. Разделительный баланс должен содержать положения о правопреемстве по
всем обязательствам реорганизованного юридического лица в
отношении всех его кредиторов и должников, включая и обязательства, оспариваемые сторонами.
Регулирующий орган — федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий контроль за деятельностью саморегулируемых организаций арбитражных управляющих.
313
Реорганизация — перестройка, преобразование, совершенствование организационных отношений в действующих
структурах.
Реорганизация юридического лица — прекращение или
иное изменение правового положения юридического лица, влекущее отношения правопреемства юридических лиц. Гражданский кодекс РФ различает пять видов реорганизации юридического лица: слияние, присоединение, разделение, выделение
и преобразование.
Реструктуризация долга — изменение сроков погашения
и (или) условий предоставления займа.
Реструктуризация корпорации — крупное разовое изменение в структуре капитала или собственности компании.
Руководитель должника — единоличный исполнительный
орган юридического лица или руководитель коллегиального
исполнительного органа, а также иное лицо, осуществляющее в
соответствии с федеральным законодательством деятельность
от имени юридического лица без доверенности.
Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине
сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т. е. когда:
1) одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект
оценки, а другая не обязана принимать исполнение;
2) стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки
и действуют в своих интересах;
3) объект оценки представлен на открытый рынок в форме
публичной оферты;
4) цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки; принуждения к совершению сделки с
чьей-либо стороны не было;
5) платеж за объект оценки выражается в денежной форме (ст. 5 Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ
“Об оценочной деятельности в Российской Федерации”).
314
Рыночный подход — общий способ определения стоимости
предприятия или его собственного капитала, в рамках которого используются один или более методов, основанных на сравнении данного предприятия с аналогичными уже проданными
капиталовложениями.
Саморегулируемая организация арбитражных управляющих (далее также — саморегулируемая организация) — некоммерческая организация, которая основана на членстве,
создана гражданами Российской Федерации, включена в единый государственный реестр саморегулируемых организаций
арбитражных управляющих и целями деятельности которой
являются регулирование и обеспечение деятельности арбитражных управляющих.
Санация — система мероприятий, осуществляемых для
предотвращения банкротства и для финансового оздоровления предприятий и банков с помощью государства и крупных
банков.
Скорректированная балансовая стоимость — величина
балансовой стоимости, которая получается после того, как одна
или несколько статей активов или обязательств увеличиваются, сокращаются или изменяются по сравнению с соответствующими записями в бухгалтерских книгах.
Собственный капитал — доля собственников в капитале
предприятия за вычетом всех обязательств.
Собственный оборотный капитал — разность между текущими активами и текущими обязательствами.
Ставка дисконта — ставка дохода, используемая для
приведения денежных сумм, подлежащих уплате или получению в будущем, к текущей стоимости.
Стратегический бизнес-план — план деятельности предприятия, определяющий цели на ближайшие 5 лет и глубоко
проработанные стратегии для достижения этих целей.
Текущие (оборотные) активы — активы, не предназначенные для использования на постоянной основе в деятельности предприятия, например счета дебиторов, товарные запасы,
краткосрочные инвестиции, банковская и кассовая наличность.
315
Текущие платежи — денежные обязательства и обязательные платежи, возникшие после принятия заявления о признании должника банкротом, а также денежные обязательства
и обязательные платежи, срок исполнения которых наступил
после введения соответствующей процедуры банкротства.
Уполномоченные органы — федеральные органы исполнительной власти, уполномоченные Правительством РФ представлять в деле о банкротстве и в процедурах банкротства
требования об уплате обязательных платежей и требования
Российской Федерации по денежным обязательствам. Это также органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления, уполномоченные
представлять в деле о банкротстве и в процедурах банкротства
требования по денежным обязательствам соответственно субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.
Фиктивное банкротство — заведомо ложное объявление предприятия о несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки и (или)
рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки
с долгов.
Финансовая отчетность — совокупность показателей
учета, отраженных в форме определенных таблиц и характеризующих движение имущества, обязательств и финансовое
положение предприятия за отчетный период.
Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.
Финансовый учет — процесс подготовки учетной информации, которая используется внутренними и внешними пользователями. Финансовый учет основывается на общепринятых
международных стандартах и принципах. Правила ведения и
порядок составления бухгалтерской (финансовой) отчетности
регламентируются государством.
Цена — термин, обозначающий денежную сумму, требуемую, предлагаемую или уплаченную за некий товар или услугу.
316
Она является историческим фактом, т. е. относится к определенному моменту времени и месту, независимо от того, была ли
она объявлена открыто или осталась тайной. В зависимости от
финансовых возможностей, мотивов или особых интересов конкретных покупателя и продавца, цена, уплаченная за товары
или услуги, может не соответствовать стоимости, приписываемой этим товарам или услугам другими людьми. Тем не менее
цена служит индикатором относительной стоимости, приписываемой товарам или услугам конкретным покупателем и (или)
конкретным продавцом при конкретных обстоятельствах.
Чистые активы — разность между суммой активов и суммой обязательств.
Штрафная оговорка — оговоренное в договоре условие
штрафных санкций за задержку платежей или досрочное изъятие средств.
317
Контрольные вопросы издания
1. Что такое банкротство, на какие виды можно условно
подразделить банкротство?
2. Какой орган федеральной власти проводит государственную политику по предупреждению банкротств юридических и физических лиц?
3. В каком суде рассматриваются дела о банкротстве?
4. Какие функции возложены на арбитражный суд?
5. Как относятся государство и общество к фактам банкротства?
6. Для какой цели создана саморегулируемая организация
арбитражных управляющих?
7. Опишите процесс развития несостоятельности предприятия.
8. Что устанавливает Закон о банкротстве?
9. Кто имеет право на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании предприятия банкротом?
10. В каком случае может быть принято заявление о признании должника банкротом?
11. Какие процедуры применяются при рассмотрении дела
о банкротстве?
12. На кого не распространяется Закон о банкротстве?
13. Какие процессы происходят на предприятии во время
наблюдения?
14. С какого момента действует временный управляющий?
15. По чьей инициативе собирается собрание кредиторов?
16. Кто является участниками первого собрания кредиторов?
17. С какой целью вводится процедура финансового оздоровления должника? Каковы ее особенности и сроки проведения?
318
18. Какие функции выполняет административный управляющий?
19. С какой целью вводится внешнее управление?
20. Вправе ли внешний управляющий отказаться от исполнения договоров должника?
21. На какой максимальный срок вводится внешнее управление?
22. Какие процессы происходят на предприятии во время
внешнего управления?
23. Когда вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов?
24. Кто отстраняет арбитражного управляющего в случае
неисполнения или ненадлежащего исполнения им возложенных на него обязанностей?
25. В какой срок арбитражный управляющий должен разработать план внешнего управления?
26. Какие меры восстановления платежеспособности предусматривает Закон о банкротстве?
27. Кто принимает решение о ликвидации акционерного
общества, находящегося в процессе банкротства?
28. Каковы последствия введения на предприятии конкурсного производства?
29. Что включается в формируемую конкурсную массу?
30. Что подлежит инвентаризации при конкурсном производстве?
31. Кто является правопреемником ликвидированного
предприятия?
32. Опишите очередность выплат, в соответствии с которой арбитражный управляющий проводит расчеты с кредиторами на стадии ликвидации юридического лица.
33. Когда возможно добровольное банкротство?
34. Какие условия необходимы для заключения мирового
соглашения?
35. На каком этапе может быть заключено мировое соглашение?
319
36. Раскройте особенности процедур банкротства финансовых организаций.
37. В чем состоят особенности проведения процедур банкротства сельскохозяйственных организаций?
38. Каковы особенности процедур банкротства стратегических предприятий и организаций?
39. Чем характеризуются процедуры банкротства субъектов естественных монополий?
40. Поясните учетные операции по процедурам банкротства. Выделите общее и специфическое, присущее каждой из
процедур.
Тесты по курсу “Учет и анализ банкротств”
1. В соответствии с Законом о банкротстве юридическое
лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если:
а) не выполняет договорные обязательства;
б) не выполняет обязательства и (или) обязанности в
течение 3 месяцев с момента наступления даты их
исполнения;
в) на его имущество обращено взыскание по решению
суда.
2. На основании Закона о банкротстве мораторий на удовлетворение требований кредиторов вводится с момента:
а) возбуждения дела о банкротстве арбитражным судом;
б) введения наблюдения;
в) введения финансового оздоровления;
г) заключения мирового соглашения;
д) введения внешнего управления;
е) принятия арбитражным судом решения об отказе в
признании должника банкротом.
3. В соответствии с Законом о банкротстве к крупным
сделкам относятся:
а) сделки, влекущие распоряжение недвижимым имуществом;
б) сделки, связанные с распоряжением недвижимым
имуществом и иным имуществом должника, балансовая стоимость которого превышает 10% балансовой стоимости активов должника на момент заключения сделки;
321
в) сделки по отчуждению имущества, на совершение
которых требуется согласие арбитражного суда.
4. Согласно Закону о банкротстве срок конкурсного производства:
а) не может превышать 1 год;
б) не может превышать 1,5 года;
в) может быть продлен на 6 месяцев;
г) может быть продлен на 12 месяцев;
д) может быть продлен арбитражным судом на любой
срок и продление срока может быть обжаловано;
е) может быть продлен арбитражным судом на любой
срок и продление срока не может быть обжаловано;
ж) не может быть продлен арбитражным судом;
з) верно только б), д);
и) верно только а), в), е);
к) верно только а), в), д);
л) верно только б), в), д);
м) верно только б), в), е);
н) верно только а), в), ж).
5. На основании Закона о банкротстве мерами по восстановлению платежеспособности должника могут быть:
а) перепрофилирование производства;
б) продажа части имущества должника;
в) уступка прав требования должника;
г) продажа предприятия (бизнеса) должника;
д) верно все перечисленное;
е) верно только а), б), в);
ж) верно только а), б), г);
з) верно только а), б).
6. При введении наблюдения руководство предприятия
вправе принять решение:
а) о реорганизации предприятия;
б) создании филиалов и представительств;
322
в) выплате дивидендов;
г) размещении облигаций и эмиссии иных ценных бумаг;
д) внесении изменений в структуру и штатное расписание предприятия.
7. Может ли в качестве кандидатуры административного
или внешнего управляющего рассматриваться лицо, осуществляющее полномочия временного управляющего?
а) может;
б) не может.
8. Участвует ли кредитор по обязательным платежам в заключении мирового соглашения?
а) участвует;
б) не участвует.
9. В соответствии с Законом о банкротстве, внешний управляющий обязан производить расчеты с кредиторами:
а) со счетов должника в банках;
б) со специально открытого для этой цели счета.
10. Денежные средства должника, поступающие в ходе
конкурсного производства, зачисляются:
а) на расчетный счет основного кредитора;
б) на расчетный счет ФНС России;
в) на один счет должника (основной счет);
г) на разные счета должника, известные на момент открытия конкурсного производства.
11. В соответствии с Законом о банкротстве градообразующими организациями признаются:
а) юридические лица, численность работников которых составляет не менее 25% численности работающего населения соответствующего населенного
пункта;
323
б) организации, численность работников которых превышает 5000 чел.;
в) юридические лица, имеющие на своем балансе объекты социально-коммунальной сферы и инженерной инфраструктуры, обслуживающие не менее 50%
населения города;
г) верно все перечисленное;
д) верно только а), б).
12. Закон о банкротстве не распространяется:
а) на казенные предприятия;
б) на акционерные общества;
в) на политические партии;
г) на религиозные организации;
д) верно только а), в), г).
13. Закон о банкротстве распространяется:
а) на все юридические лица, являющиеся некоммерческими организациями;
б) на все коммерческие и некоммерческие организации
и казенные предприятия;
в) на все юридические лица, являющиеся коммерческими организациями (за исключением казенных предприятий), на некоммерческие организации в форме
потребительского кооператива, благотворительного
или иного фонда.
14. В соответствии с Законом о банкротстве мораторий на
удовлетворение требований кредиторов не распространяется
на требования:
а) о взыскании задолженности по заработной плате;
б) о выплате вознаграждений по авторским договорам;
в) о возмещении вреда жизни или здоровью;
г) о возмещении убытков, вызванных отказом внешнего
управляющего от исполнения договоров должника;
д) верно только а), в);
324
е) верно только а), б), в);
ж) верно только а), б), в), г).
15. Под несостоятельностью (банкротством) согласно Закону о банкротстве понимается:
а) невыполнение должником договорных обязательств
и просроченная более 3 месяцев задолженность по
заработной плате;
б) прекращение должником финансово-хозяйственной
деятельности и неликвидность его имущества;
в) обращение взыскания на имущество должника в
связи с его неплатежеспособностью;
г) признанная арбитражным судом или объявленная
самим должником неспособность в полном объеме
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность
по уплате обязательных платежей.
16. На основании Закона о банкротстве организация и проведение собрания кредиторов осуществляются:
а) представителем ФНС России;
б) арбитражным судом;
в) арбитражным управляющим;
г) комитетом кредиторов;
д) верно только а), б).
17. В соответствии с Законом о банкротстве кредитором по
денежным обязательствам является:
а) кредитор, имеющий право участвовать в собрании
кредиторов с правом голоса;
б) кредитор по денежным обязательствам и обязательным платежам;
в) кредитор по обязательствам, вытекающим из договоров гражданско-правового порядка, предусмотренных ГК РФ;
г) верно только а), в);
д) верно все перечисленное.
325
18. Внешнее управление вводится с целью:
а) выполнить обязательства перед бюджетом;
б) выполнить требования граждан, перед которыми
должник несет ответственность за вред их жизни
или здоровью;
в) восстановить платежеспособность предприятия для
продолжения его деятельности;
г) выполнить обязательства перед кредиторами;
д) ликвидировать предприятие.
19. В соответствии с Законом о банкротстве для определения наличия признаков банкротства должника принимается во
внимание размер задолженности:
а) за переданные товары, выполненные работы, оказанные услуги;
б) по обязательствам перед гражданами за причинение вреда их жизни и здоровью;
в) по обязательствам перед учредителями должника — юридического лица, вытекающим из такого
участия;
г) верно все перечисленное;
д) верно только а), б).
20. Согласно Закону о банкротстве комитет кредиторов
представляет интересы:
а) внешнего или конкурсного управляющего;
б) должника и кредиторов;
в) конкурсных кредиторов;
г) кредиторов по обязательным платежам.
21. Суммы штрафов (пеней) и иные финансовые (экономические) санкции подлежат удовлетворению:
а) в первую очередь;
б) во вторую очередь;
в) в третью очередь;
г) в третью очередь после погашения основной суммы
долга и процентов.
326
22. Мировое соглашение между должником и кредитором
может быть заключено:
а) в любое время до возбуждения дела о несостоятельности;
б) на любой стадии рассмотрения дела в арбитражном
суде;
в) в случае, когда арбитражный суд принимает решение об отказе в признании должника банкротом;
г) в период проведения конкурсного производства;
д) в случае погашения требований кредиторов.
23. В соответствии с Законом о банкротстве в период конкурсного производства расчеты с кредиторами производятся
одним из следующих способов:
а) требования кредиторов всех очередей удовлетворяются одновременно, при недостаточности денежных
средств они распределяются между всеми кредиторами пропорционально суммам требований;
б) требования каждой очереди удовлетворяются после
полного удовлетворения требований предыдущей
очереди, при недостаточности денежных средств
они распределяются между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований.
24. В соответствии с Законом о банкротстве дела о банкротстве рассматриваются:
а) третейским судом;
б) судом общей юрисдикции;
в) арбитражным судом.
25. На основании Закона о банкротстве при рассмотрении
дела о банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:
а) наблюдение;
б) внешнее управление;
327
в)
г)
д)
е)
ж)
з)
и)
к)
л)
м)
н)
конкурсное производство;
досудебная санация;
мировое соглашение;
финансовое оздоровление;
банкротство отсутствующего должника;
верно все перечисленное;
верно только а), б), в);
верно только а), б), г), е);
верно только а), б), в), д);
верно только а), б), в), д), ж);
верно только а), б), в), д), е), ж).
26. Согласно Закону о банкротстве собрание кредиторов
организации-должника созывается по инициативе:
а) арбитражного управляющего;
б) комитета кредиторов;
в) конкурсных кредиторов и (или) налоговых и иных
уполномоченных органов, требования которых по
денежным обязательствам и (или) обязательным
платежам составляют не менее чем 10% общей суммы требований, внесенных в реестр требований кредиторов;
г) одной трети от общего числа конкурсных кредиторов и уполномоченных органов;
д) прокурора;
е) арбитражного суда;
ж) верно все перечисленное;
з) верно только а), б), в);
и) верно только а), б), в), г).
27. Вправе ли внешний управляющий самостоятельно распоряжаться имуществом должника:
а) нет;
б) вправе;
в) вправе, только с согласия арбитражного суда;
г) вправе, только с согласия собственника-должника.
328
28. Коэффициент автономии, характеризующий независимость финансового состояния предприятия от заемных
средств, определяется как отношение:
а) выручки к средней стоимости активов;
б) прибыли к объему продаж;
в) текущих активов к текущим обязательствам;
г) собственного капитала к средней стоимости активов.
29. Тип кризиса на предприятии определяется:
а) уровнем подготовленности персонала и его ориентацией на изменения;
б) типом отсутствующего у предприятия ресурса;
в) спецификой взаимоотношений с кредиторами.
30. Какие пассивы относятся к группе источников собственных оборотных средств:
а) уставный капитал;
б) добавочный капитал;
в) резервный капитал;
г) полученные авансы;
д) нераспределенная прибыль;
е) верно только а), б), в);
ж) верно только а), б), в), г);
з) верно только а), б), в), д).
31. Переменные издержки на производство продукции
увеличиваются пропорционально:
а) росту цен на продукцию;
б) объему выпуска;
в) росту дебиторской задолженности.
32. Оценка инвестиционной привлекательности обычного
товара тем выше, чем:
а) больше прибыль изготовителя и продавца в цене товара;
329
б) меньше прибыль изготовителя и продавца в цене
товара;
в) ниже цена потребления товара;
г) выше цена потребления товара;
д) верно только а), б).
33. Оценка инвестиционной привлекательности проекта
тем выше, чем больше прогнозируемая прибыль:
а) от его использования;
б) в расчете на собственный капитал;
в) в расчете на единицу заемного капитала;
г) верно только а), б);
д) верно только а), б), в).
34. Оценка инвестиционной привлекательности собственности на первичном фондовом рынке тем выше, чем больше в
первую очередь:
а) уровень ее ликвидности;
б) доходность ценной бумаги;
в) доля пакета в уставном капитале;
г) верно только а), б);
д) верно только б), в).
35. Оценка инвестиционной привлекательности ценных
бумаг на вторичном фондовом рынке тем выше, чем больше:
а) уровень их ликвидности;
б) доходность;
в) верно только а), б);
г) не зависит от отмеченных параметров.
36. Ставка дохода на инвестиции — это процентное отношение:
а) цены продажи к доходу;
б) чистого дохода к вложенному капиталу;
в) вложенного капитала к цене продажи.
330
37. Коэффициент, использующийся при пересчете будущих
потоков денежных средств в текущую стоимость, называется:
а) общим коэффициентом;
б) ставкой процента;
в) ставкой дисконта;
г) коэффициентом реверсии.
38. Реструктуризация акционерного капитала осуществляется:
а) для привлечения новых акционеров;
б) для вытеснения части старых акционеров;
в) для увеличения чистых активов предприятия.
39. Величина инвестиционной стоимости отражает:
а) верхнюю границу диапазона возможных цен продажи имущества;
б) размер кредита, выдаваемого банком под инвестиционный проект;
в) мнение конкретного инвестора о полезности имущества;
г) сумму необходимых инвестиций в проект.
40. Возможно ли осуществление одновременной реструктуризации задолженности организации по обязательным платежам в федеральный бюджет и бюджеты других уровней:
а) возможно;
б) невозможно.
41. При разработке бизнес-плана следует ли изучать планы производства других предприятий данной отрасли (сферы
бизнеса):
а) следует;
б) не следует.
42. При определении объема инвестиций следует ли учитывать потребность предприятия в сырье и материалах, средствах на реализацию продукции (оборотном капитале):
331
а) следует;
б) не следует.
43. При повышении цен на реализуемую продукцию доля
постоянных затрат в составе выручки от реализации:
а) увеличивается;
б) уменьшается;
в) не изменяется.
44. Этапы финансового планирования составляют мероприятия:
а) по планированию производства;
б) по планированию ассортиментной политики;
в) по анализу финансового положения;
г) по составлению прогнозных смет и бюджетов;
д) по определению общей потребности в финансовых
ресурсах;
е) по планированию сбыта продукции;
ж) верно только а), б), е);
з) верно только в), г), д);
и) верно только а), в), е).
45. Финансовое положение предприятия в планируемом
году может значительно ухудшиться, улучшиться, остаться
без изменения. Сколько вариантов финансовых планов следует
разрабатывать:
а) один;
б) два.
46. Инвестиционный бизнес-план относится:
а) к оперативному планированию;
б) к среднесрочному планированию;
в) к долгосрочному планированию;
г) верно все перечисленное;
д) верно только а), в);
е) верно только б), в).
332
47. Ставка дисконта, с помощью которой осуществляется
оценка доходных перспектив проекта, рассчитывается на основе:
а) среднерыночной доходности инвестора;
б) доходности по аналогичным проектам;
в) доходности по депозитам банка.
48. Финансовый анализ несостоятельного предприятия
включает:
а) горизонтальный анализ;
б) вертикальный анализ;
в) трендовый анализ;
г) расчет финансовых показателей;
д) верно только а), б), г);
е) верно только а), б), в);
ж) верно все перечисленное.
49. Цель долгосрочного финансового плана состоит:
а) в определении допустимых с позиции финансовой
устойчивости темпов расширения фирмы;
б) в обеспечении постоянной платежеспособности фирмы.
50. Источником информации о величине чистых активов
предприятия из перечисленных форм бухгалтерского баланса
являются:
а) бухгалтерский баланс (форма № 1);
б) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
в) отчет об изменениях капитала (форма № 3);
г) отчет о движении денежных средств (форма № 4);
д) приложение к бухгалтерскому балансу (форма
№ 5);
е) верно только а), в).
51. В условиях неплатежеспособности предложение часто
превышает спрос. В этом случае деятельность антикризисного
управляющего имеет смысл начать с того, чтобы:
333
а) провести более подробную сегментацию и поиск неудовлетворенной потребности;
б) вложить все имеющиеся средства в рекламу;
в) расширить поиск потенциальных инвесторов.
52. Разработка инвестиционной стратегии предприятия
должна начинаться:
а) с расчета потребности в дополнительных инвестициях;
б) с определения источников и схем финансирования;
в) с оценки финансово-экономического положения предприятия;
г) с анализа рынка продукции.
53. Предприятие производит и продает в месяц 400 изделий
по 250 тыс. руб. за единицу. Переменные издержки — 150 тыс.
руб., валовая маржа — 100 тыс. руб. на единицу. Постоянные
издержки предприятия составляют 42 тыс. руб. в месяц. При
разработке бизнес-плана финансового оздоровления предприятия было внесено предложение перевести сотрудников отдела
сбыта с окладов (общая сумма фонда оплаты труда 6000 тыс.
руб.) на комиссионное вознаграждение в размере 15 тыс. руб. за
единицу реализованной продукции, что, по мнению менеджера
по сбыту, приведет к росту объема продаж на 15%. Следует ли,
по вашему мнению, одобрить такое предложение:
а) следует;
б) не следует.
54. К условно-постоянным затратам не относятся:
а) амортизационные отчисления;
б) расходы на приобретение сырья и материалов;
в) арендная плата;
г) административные расходы.
55. Инвестиционный критерий “срок окупаемости” учитывает:
334
а) продолжительность периода владения проектом;
б) время, необходимое для возмещения инвестиционных затрат;
в) время поступления денежных средств в течение
срока окупаемости.
56. Научно-производственное объединение (НПО) подготовило инвестиционную программу, основой которой является вывод на рынок в текущем году принципиально нового
медицинского прибора. На основе ставки дисконта 20% в год
НПО рассчитало срок окупаемости и чистый дисконтированный доход. Насколько реальны планы НПО в привлечении
отечественных инвестиций, если срок окупаемости составил
2.5 года:
а) реальны, если получить государственную поддержку в виде государственных гарантий;
б) нереальны.
57. Справедливо ли утверждение: “Формирование финансовой политики предприятия включает разработку учетной,
амортизационной и дивидендной политики”?
а) справедливо;
б) не справедливо.
58. Прямолинейный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:
а) с возрастающим потоком доходов;
б) с убывающим потоком доходов;
в) с равномерным равновеликим потоком доходов.
59. Окупаемость инвестиций — это:
а) уровень доходности на каждый инвестированный
рубль;
б) рентабельность активов;
в) время, необходимое для возмещения первоначальных расходов.
335
60. Данные о дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия содержатся в следующих документах финансовой отчетности:
а) в бухгалтерском балансе (форма № 1);
б) в отчете о прибылях и убытках (форма № 2);
в) в отчете об изменениях капитала (форма № 3);
г) в отчете о движении денежных средств (форма № 4).
61. Плановые документы предприятия должны разрабатываться в последовательности:
а) стратегия — бизнес-план — оперативный план;
б) план — бизнес-план — стратегия;
в) бизнес-план — стратегия — план.
62. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами характеризует:
а) наличие собственных оборотных средств предприятия;
б) финансовую устойчивость предприятия;
в) обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.
63. К внутреннему финансированию относится:
а) выпуск акций;
б) амортизация основных средств;
в) чистая прибыль предприятия;
г) краткосрочное кредитование;
д) верно только а), б), в), г);
е) верно только а), б), в).
64. Вертикальный анализ бухгалтерской отчетности проводится в целях:
а) выявления удельного веса отдельных статей отчетности в итоговом показателе и последующего
сравнения результата с данными предыдущего
периода;
336
б) простого сравнения статей отчетности с данными
предыдущих периодов;
в) расчета относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня отчетного периода.
65. Главная проблема управления финансами предприятия заключается в выборе между:
а) рентабельностью и оборачиваемостью активов;
б) рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности;
в) вероятностью неплатежеспособности и структурой
капитала.
66. Для предприятий, инвестиционные решения которых
направлены на выход из кризиса, решающим критерием оценки инвестиционных проектов будет:
а) максимизация прибыли с учетом рисков, связанных
с осуществлением инвестиции;
б) будущая структура активов и пассивов;
в) верно а), б).
67. Внутренняя норма окупаемости инвестиций — это:
а) коэффициент, при котором текущая величина денежных доходов равна сумме текущих инвестиций,
а величина чистой текущей стоимости равна нулю;
б) показатель эффективности инвестиций, определяемый как отношение текущей стоимости будущих
доходов к текущей стоимости капиталовложений.
68. Чистая приведенная стоимость проекта показывает:
а) величину затрат предприятия на реализацию инвестиционного проекта;
б) будущую стоимость доходов инвестора от реализации инвестиционного проекта;
в) приведенную стоимость будущих денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствую337
щей процентной ставки, за вычетом приведенной
стоимости инвестиционных затрат.
69. Основные признаки предприятий, нуждающихся в
реструктуризации, — это:
а) невостребованность на рынке товаров, производимых предприятием;
б) высокий уровень затрат на производство и реализацию
товаров предприятия в сравнении с конкурентами;
в) верно все перечисленное.
70. Период окупаемости проекта — это время:
а) за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции;
б) в течение которого реализуется инвестиционный
проект;
в) в течение которого инвестор владеет заемными
средствами банка.
71. При финансовом планировании балансовый метод используется на этапе:
а) анализа финансовой ситуации;
б) составления сводных таблиц финансового плана;
в) корректировки и конкретизации финансового плана;
г) ни на одном из перечисленных.
72. Для финансирования принимаются проекты, если показатель “чистый дисконтированный доход проекта”:
а) больше нуля;
б) меньше нуля;
в) равен нулю.
73. Оборачиваемость оборотных активов имеет практическое значение для оценки:
а) состояния запасов;
б) рентабельности реализованной продукции;
338
в) движения мобильных активов;
г) излишков оборотных активов.
74. Рентабельность активов, характеризующая эффективность управления всеми ресурсами предприятия, вычисляется как отношение:
а) чистой прибыли к средней стоимости активов;
б) прибыли к объему продаж;
в) текущих активов к текущим обязательствам;
г) собственного капитала к средней стоимости активов.
75. Коэффициент текущей ликвидности определяется как:
а) Краткосрочные вложения + Денежные средства /
Краткосрочные обязательства;
б) Сумма оборотных активов / Краткосрочные обязательства – (Доходы будущих периодов + Резервы
предстоящих расходов и платежей);
в) Сумма всех активов / Сумма всех обязательств.
76. Справедливо ли утверждение: “Ликвидационная стоимость предприятия как целого обычно меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной распродажи его активов”?
а) справедливо;
б) не справедливо.
77. Чистый оборотный капитал — это:
а) оборотные активы;
б) краткосрочные обязательства;
в) оборотные активы за вычетом краткосрочных обязательств.
78. Срок окупаемости инвестиционного проекта определяется:
а) как момент времени, когда сумма дисконтированных капитальных вложений будет равна сумме дисконтированных чистых доходов;
339
б) как количество лет, определяемое отношением суммы капитальных вложений к среднегодовой величине чистого дохода (в случае неизменности доходов
по годам);
в) верно а), б).
79. Основными недостатками внешнего финансирования
являются:
а) необходимость обеспечения кредита;
б) наличие внешнего контроля использования заемных
средств;
в) наличие кредиторской задолженности, которая может привести к банкротству предприятия;
г) верно только а), б), в);
д) верно только а), б).
80. Баланс предприятия за отчетный период показал повышение кредиторской задолженности и снижение дебиторской. Каким образом, при прочих равных условиях, приведенные изменения повлияли на чистый приток денежных средств
в отчетном периоде? Чистый приток денежных средств:
а) увеличился;
б) уменьшился.
81. Наиболее ликвидные активы — это:
а) денежные средства и краткосрочные финансовые
вложения;
б) дебиторская задолженность покупателей;
в) запасы и затраты;
г) основные средства и незавершенное строительство.
82. Кризисное состояние предприятия имеет место, когда:
а) стоимость внеоборотных активов меньше собственного капитала;
б) собственный капитал уменьшился за счет добавочного капитала;
340
в) сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности меньше наиболее срочных обязательств.
83. Мобильность имущества предприятия определяется:
а) высокой оборачиваемостью;
б) отсутствием убытков;
в) высокой долей оборотных активов в составе средств
предприятия;
г) эффективностью использования.
84. Чистый дисконтированный денежный поток определяется путем:
а) сложения показателей дисконтированных валовых
доходов за все годы и вычитания из полученной
суммы объема капитальных вложений;
б) вычитания из суммы дисконтированных денежных
потоков объема инвестиций, предназначенных на
реализацию данного проекта;
в) верно только а), б).
85. Рентабельность продаж определяется как отношение:
а) прибыли от продаж к объему продаж (выручке);
б) прибыли до налогообложения к активам;
в) оборотных активов к краткосрочным обязательствам.
86. Точка безубыточности инвестиционного проекта показывает:
а) объем производства, при котором выручка от реализации продукции равна себестоимости производства;
б) период, за который поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на
первоначальные инвестиции;
в) общую прибыль, получаемую предприятием от реализации продукции;
341
г) ставку, при которой дисконтированные доходы от
инвестиций уравновешиваются с инвестиционными
затратами.
87. Основные недостатки показателя “период окупаемости проекта” заключаются в том, что этот показатель:
а) не учитывает ценность денег во времени;
б) не учитывает наличие денежных поступлений после срока окупаемости;
в) показывает доходность всего инвестиционного проекта;
г) верно только а), б);
д) верно все перечисленное.
88. На предприятии, которое выводится из финансового
кризиса из-за нехватки оборотных средств и недогрузки мощностей, наблюдается высокая себестоимость продукции. В этом
случае целесообразно:
а) активизировать переговоры с крупными оптовиками;
б) наладить собственную торгово-сбытовую сеть;
в) использовать услуги крупного рекламного агентства;
г) значительно улучшить рекламную деятельность самого предприятия;
д) верно все перечисленное;
е) верно только б), г).
89. В бухгалтерском балансе предприятия основные средства отражаются:
а) по первоначальной стоимости;
б) по восстановительной стоимости;
в) по остаточной стоимости;
г) по рыночной стоимости.
90. Внутренняя норма доходности:
а) показывает доходность, устраивающую инвестора
при реализации инвестиционного проекта;
342
б) период, за который поступления от производственной деятельности предприятия покроют сумму первоначальных инвестиций;
в) это ставка дисконта, при которой эффект от инвестиций, он же чистый дисконтированный доход проекта, равен нулю.
91. Общую обеспеченность предприятия оборотными
средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств характеризует:
а) коэффициент текущей ликвидности;
б) коэффициент обеспеченности оборотных активов
собственными средствами;
в) коэффициент автономии.
92. При определении чистой текущей стоимости объекта
учитывается:
а) ставка дисконта;
б) инвестиции в объект;
в) доход от использования объекта;
г) доход от перепродажи;
д) верно все перечисленное.
93. Разработку финансового плана целесообразно начинать с прогноза:
а) прибылей и убытков;
б) движения денежных средств;
в) активов и пассивов баланса.
94. Основными недостатками внутреннего финансирования являются:
а) грубые ошибки при инвестировании из-за самостоятельно принимаемых решений;
б) снижение ликвидности и платежеспособности предприятия;
в) невозможность использования внешнего финансирования.
343
95. Для чистого дисконтированного дохода (NPV) и индекса доходности (PI) справедливо утверждение:
а) если NPV > 0, то PI > 1;
б) если NPV > 0, то PI = 0;
в) если NPV < 0, то PI > 1;
г) если NPV > 0, то PI = 1.
96. Исходными документами для составления оперативных финансовых планов являются:
а) бухгалтерский баланс (форма № 1);
б) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
в) отчет о движении денежных средств (форма № 4);
г) верно все перечисленное;
д) верно только б), в).
97. При прочих равных условиях более предпочтительна
схема финансирования инвестиционного проекта:
а) с минимальным значением чистого дисконтированного дохода;
б) с максимальным значением внутренней нормы доходности;
в) нет правильного ответа.
98. К постоянным затратам относятся:
а) заработная плата основных рабочих;
б) арендная плата;
в) затраты на сырье и материалы.
99. У предприятия отсутствуют собственные оборотные
средства, если собственный капитал:
а) превышает внеоборотные активы;
б) равен или меньше внеоборотных активов.
100. Кредитор оценивает финансовую устойчивость предприятий. На предприятии А коэффициент автономии равен
57%, на предприятии Б — 34%. В этом случае надежнее:
344
а) предприятие А;
б) предприятие Б.
101. Процедура дисконтирования — это:
а) приведение будущей стоимости денежной единицы
к эквивалентной текущей стоимости;
б) выбор коэффициента капитализации;
в) вычисление будущей стоимости денежной единицы.
102. Какая процедура банкротства применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения
задолженности в соответствии с утвержденным графиком?
а) наблюдение;
б) финансовое оздоровление;
в) внешнее управление;
г) конкурсное производство;
д) мировое соглашение.
103. С ходатайством о введении финансового оздоровления к первому собранию кредиторов, а в случаях, установленных Законом о банкротстве, — к арбитражному суду вправе
обратиться:
а) учредители (участники) должника;
б) орган, уполномоченный собственником имущества
должника;
в) кредиторы;
г) никто.
104. Ходатайство о введении финансового оздоровления
должно быть представлено:
а) не позднее чем за 15 дней до даты проведения собрания кредиторов;
б) не раньше чем за месяц до начала процедуры наблюдения;
в) установленного срока нет;
г) срок зависит от решения временного управляющего.
345
105. Какого управляющего утверждает арбитражный суд?
а) административного;
б) временного;
в) внешнего;
г) конкурсного;
д) верно все перечисленное;
е) верно только б), г).
106. Процедура финансового оздоровления вводится на
срок:
а) не более чем на 1 год;
б) не более чем на 2 года;
в) на весь срок рассмотрения дела о банкротстве в арбитражном суде.
107. Возможна ли выплата дивидендов и иных платежей
по ценным бумагам во время финансового оздоровления?
а) возможна;
б) невозможна;
в) возможна с разрешения административного управляющего;
г) возможна с разрешения собрания кредиторов (комитета кредиторов).
108. Неустойки (штрафы, пени), а также суммы причиненных убытков в форме упущенной выгоды, которые должник
обязан уплатить кредиторам в размерах, существовавших на
дату введения финансового оздоровления:
а) подлежат погашению в ходе финансового оздоровления в соответствии с графиком погашения задолженности после удовлетворения всех остальных
требований кредиторов;
б) подлежат погашению в ходе конкурсного производства после удовлетворения всех остальных требований кредиторов;
в) подлежат списанию.
346
109. График погашения задолженности во время срока
финансового оздоровления предусматривает:
а) погашение требований кредиторов первой и второй
очереди не позднее чем через 6 месяцев с даты введения финансового оздоровления;
б) погашение всех требований кредиторов, включенных в реестр кредиторов, не позднее чем за месяц от
даты окончания срока финансового оздоровления;
в) срок для погашения всех требований кредиторов,
устанавливаемый предприятием самостоятельно;
г) погашение требований кредиторов в течение всего
срока рассмотрения дела о банкротстве в арбитражном суде.
110. Вправе ли должник совершать сделки, которые связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая
стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости
активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения сделки?
а) вправе;
б) не вправе;
в) вправе только с разрешения административного управляющего;
г) вправе только с разрешения собрания кредиторов
(комитета кредиторов).
111. Вправе ли должник совершать сделки или несколько
взаимосвязанных сделок, которые влекут за собой увеличение
кредиторской задолженности должника более чем на 20% суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований
кредиторов на дату введения финансового оздоровления?
а) вправе;
б) не вправе;
в) вправе только с разрешения административного управляющего;
347
г) вправе только с разрешения собрания кредиторов
(комитета кредиторов).
112. Бухгалтерская запись: Дт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам” Кт 51 “Расчетные счета” означает:
а) поступление ссуды от других предприятий;
б) погашение краткосрочного займа, полученного от
другого предприятия;
в) оплату приобретенных акций;
г) возврат кредита банку;
д) нет верного ответа.
113. Дебиторская задолженность — это задолженность:
а) предприятий и физических лиц данному предприятию;
б) данного предприятия другим предприятиям и физическим лицам;
в) отраженная на забалансовых счетах;
г) верно только а);
д) нет верного ответа.
114. При проведении расчетов по вкладам в уставный капитал по дебету счета 75 “Расчеты с учредителями” отражается:
а) остаток непогашенной задолженности предприятия
перед учредителем по выплате дохода;
б) начисление налогов с доходов;
в) выплаты доходов по вкладам;
г) суммы, фактически погашенные по вкладам в уставный капитал;
д) остаток не погашенной учредителем задолженности
перед предприятием по вкладам в уставный капитал;
е) верно все перечисленное;
ж) нет верного ответа.
115. Зачисление на расчетный счет краткосрочного займа
отражается бухгалтерской записью:
а) Дт 51 “Расчетные счета” Кт 76 “Расчеты с разными
дебиторами и кредиторами”;
348
б) Дт 51 “Расчетные счета” Кт 66 “Расчеты по краткосрочным кредитам и займам”;
в) Дт 51 “Расчетные счета” Кт 67 “Расчеты по долгосрочным кредитам и займам”;
г) нет верного ответа.
116. Кредиторская задолженность — это задолженность:
а) предприятий и физических лиц данному предприятию;
б) данного предприятия другим предприятиям и физическим лицам;
в) отраженная на забалансовых счетах;
г) верно все перечисленное;
д) нет верного ответа.
117. Начисление процентов по краткосрочным кредитам
банка отражается бухгалтерской записью:
а) Дт 91, субсчет 2 “Прочие расходы” — Кт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”;
б) Дт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами” — Кт 51 “Расчетные счета”;
в) Дт 26 “Общехозяйственные расходы”, 44 “Расходы
на продажу” — Кт 76 “Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”;
г) нет верного ответа;
д) верно все перечисленное.
118. При расчетах по вкладам в уставный капитал по кредиту счета 75 “Расчеты с учредителями” отражается:
а) остаток непогашенной задолженности предприятия
перед учредителем по выплате дохода;
б) начисление налогов с доходов;
в) выплаты доходов по вкладам;
г) суммы, фактически погашенные по вкладам в уставный капитал;
д) остаток не погашенной учредителем задолженности
перед предприятием по вкладам в уставный капитал;
349
е) верно все перечисленное;
ж) нет верного ответа.
119. Задолженность по кредитам и займам отражается в
балансе:
а) с учетом причитающихся к уплате процентов;
б) как записано в учетной политике организации;
в) с учетом уплаченных процентов;
г) верно все перечисленное;
д) нет верного ответа.
120. Под налогооблагаемой прибылью понимается:
а) прибыль, выявленная по данным бухгалтерского
учета от всех его операций за отчетный период;
б) разница между выручкой (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и себестоимостью
проданных товаров;
в) прибыль, исчисленная по правилам ведения бухгалтерского учета и скорректированная на величину
показателей, применяемых при налогообложении;
г) верно все перечисленное;
д) нет верного ответа.
121. Резервный капитал предприятия формируется за
счет:
а) прибыли до налогообложения;
б) издержек производства;
в) чистой прибыли;
г) верно все перечисленное;
д) нет верного ответа.
122. Потери, расходы и доходы, связанные с чрезвычайными обстоятельствами, отражаются на счете:
а) 99 “Прибыли и убытки”;
б) 84 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)”;
350
в) 91 “Прочие доходы и расходы”;
г) верно все перечисленное;
д) нет верного ответа.
123. Погашение убытков предприятия за счет резервного
капитала отражается бухгалтерской записью:
а) Дт 84 “Нераспределенная прибыль (непокрытый
убыток)” Кт 82 “Резервный капитал”;
б) Дт 82 “Резервный капитал” Кт 84 “Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)”;
в) Дт 82 “Резервный капитал” Кт 99 “Прибыли и убытки”;
г) нет верного ответа.
124. Создание резерва по сомнительным долгам отражается бухгалтерской записью:
а) Дт 63 “Резервы по сомнительным долгам” Кт 90
“Продажи”;
б) Дт 62 “Расчеты с покупателями и заказчиками” Кт
63 “Резервы по сомнительным долгам”;
в) Дт 91 “Прочие доходы и расходы” Кт 63 “Резервы
по сомнительным долгам”;
г) Дт 90 “Продажи” Кт 63 “Резервы по сомнительным
долгам”;
д) Дт 63 “Резервы по сомнительным долгам” Кт 91
“Прочие доходы и расходы”;
е) нет верного ответа.
125. Хозяйственная операция: “Суд удовлетворил иск
предприятия по требованию неустойки с поставщика за несоблюдение договорных обязательств” отражается бухгалтерской
записью:
а) Дт 60 “Расчеты с поставщиками и подрядчиками”
Кт 76, субсчет 2 “Расчеты по претензиям”;
б) Дт 76, субсчет 2 “Расчеты по претензиям