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Международные валютно-финансовые отношения

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Рекомендовано Редакционно-издательским Советом
Российской академии образования к использованию
в качестве учебного пособия
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2011
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? 339.7(075.8)
??? 65.268?73
?30
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Г л а в н ы й? р е д а к т о р? Д.И. Фельдштейн
З а м е с т и т е л ь? г л а в н о г о? р е д а к т о р а С.К. Бондырева
Ч л е н ы? р е д а к ц и о н н о й? к о л л е г и и:
А.Г. Асмолов, В.А. Болотов, В.П. Борисенков, А.А. Деркач,
А.И. Донцов, И.В. Дубровина, М.И. Кондаков, В.Г. Костомаров,
Н.Н. Малофеев, Н.Д. Никандров, В.А. Поляков,
В.В. Рубцов, Э.В. Сайко
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?????????. ? ?. : ?????? : ????, 2011. ? 224 ?.
ISBN 978?5?9765?0192?8 (??????)
ISBN 978?5?9770?0025?3 (????)
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??? 339.7(075.8)
??? 65.268?73
ISBN 978?5?9765?0192?8 (??????)
ISBN 978?5?9770?0025?3 (????)
© ???????????? «??????», 2011
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
ОГЛАВЛЕНИЕ
???? 1. ???????????? ? ????????
??????? ???????? ??????? ........................... 5
1.1. ??????? ????????????? ???????? ?????????
? ???????? ??????? .......................................................... 5
1.2. ?????????????? ? ?????????????? ???????? ............... 12
1.3. ?????????????? ???????? ??????? ................................ 15
1.4. ???????? ???????? ??????? ............................................ 18
1.5. ??????????? ???????? ??????? ...................................... 23
???? 2. ????????? ?????? ................................................ 26
2.1. ???????? ? ???????? ???????? ???????????
?????????? ??????? ......................................................... 26
2.2. ????????? ?????????? ??????? ........................................ 35
2.3. ??????? ? ??????????? ?????? ?????????? ??????? ...... 38
2.4. ???????????? ????????????? ???????
?? ????????? ?????? ....................................................... 44
2.5. ???????????? ??????? ?? ?????? ?????????? ??????? .... 51
2.6. ??????????? ?????? ??????? ?????????? ???????:
?????????????? ?????? ................................................... 56
2.7. ???????? ? ??????????? ?????????? ??????? ?????? .... 61
2.8. ?????? ?????????? ??????? ?????? ?? 2005 ?. ............... 64
???? 3. ??????? ????? ??????? ????????? ......... 69
3.1. ??????? ? ????????? ???????? ????? ???????
????????? .......................................................................... 69
3.2. ??????????? ???? ......................................................... 73
3.3. ???????? ???? .............................................................. 79
3.3.1. ??????? ????????? ????? .................................. 79
3.3.2. ??????? ?????????? ????? ............................... 89
3.4. ????????? ??? ????? ???? ........................................... 99
3.5. ????????????????? ??????? ???? .......................... 102
3.5.1. ????????????? ???????????????????? ???? ...... 107
3.5.2. ????????????????? ???????? ? ????? ............. 113
3.5.3. ????????????? ?????????? ?????? ................ 118
3
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
3.6. ??????????? ????????????? ??????????
??????????? ................................................................... 121
3.7. ????????????? ?????????? ????? ? ??????? ??? ... 125
3.8. ????????? ? ???????? ???????? ???? ...................... 127
3.8.1. ???????????? ?????? ????????........................... 129
3.8.2. ???????? ???????????????? ???? ................. 135
3.9. ????? ?????? ? ???? .................................................. 138
???? 4. ????????????? ??????? ................................. 145
4.1. ??????? ? ???? ?????????????? ?????? ..................... 145
4.2. ??????? ????????????? ???????? ................................. 148
4.3. ????? ????????????? ???????? .................................. 154
4.3.1. ?????????? ??????? ............................................. 156
4.3.2. ??????? ................................................................. 159
4.3.3. ?????????? ............................................................ 163
4.4. ????????? ??????? ....................................................... 177
4.4.1. ????? ????????? ?????? ? ?????????
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4.4.3. ???????? ??????????? ?????????????
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4.4.4. ??????????? ??????? ????????????? ???????? .... 187
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5.1. ????????? ????????????? ????????????? ???????????
??????? ??????????? ???????????? ????? ............. 197
5.2. ????????????? ???????? ???? ................................. 202
5.3. ????????? ? ?????????? ????? ?????????? ............. 205
5.4. ????????? ???? ............................................................. 206
5.5. ???? ????????????? ???????? ...................................... 207
5.6. ???????????? ?????????? ??????????? ..................... 208
5.7. ??????? ???? ?????????? ????????? ........................ 210
???????????? ............................................................................ 215
4
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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???????? ???????
1.1. ПОНЯТИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ
ОТНОШЕНИЙ И ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
Международные валютные отношения (МВО) ? ??? ????
???????? ???????????? ?????????, ?????????????? ???
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Валютная система (ВС) ? ??? ????? ??????????? ? ??????
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? ????????????;
? ???????;
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5
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????????? ??????? ???????? ???????????? ???????? ??
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??? ???????? ??????.
Таблица 1
Основные элементы национальной и мировой валютных систем1
Национальная валютная система
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??????? ???????????
??????? ??????
Мировая валютная система
????????? ??????, ??????????
??? ??????? ???????
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??????? ???????? ???????????
?????
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?????? ?????????
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???. ?.?. ??????????. ?., 1994. ?. 9.
6
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Национальная валютная система
Мировая валютная система
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?????????????
???????????,
??????????????
??????????
???????? ???????? ??????????
???
?
????
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????????????, ? ???????) ?????? ????????? ????????:
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2. ??????? ???????????????? ??????.
3. ???????? ???? (??) ? ????? ????????? ?????.
4. ???????? ????????.
5. ?????? ?????????????, ???????? ? ?????????? ??.
???? ????????? ????? ?????????????? ??????? ?? ???
?????? ??.
Валюта ? ???????? ???????, ???????????? ??? ?????????
???????? ????????? ??????. ?????? «??????» ? ????????? ???
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2) ???????? ??????? ??????????? ??????????;
7
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???, ??????????? ??????? ??????????????? ????????????
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?????? ???, ?????????? ???? ??????????;
4) ????????????? (????????????) ??????? ???????? ???
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???????? ????? (???????? ???????);
5) ????????? ? ????????? ?????????, ?????????? ?
??????????? ???????? ????????, ? ????, ??????? ? ?.?.
Условия конвертируемости валюты ? ??????? ??????? ?? ??
???? ?? ???????????. ? ???? ?????? ????????? ?????????
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????????????? ???????????? ?? ?????? ???????????
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?????? ? ??.);
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??? ??????????? ???????? ??????????? ??? ???????
??? ? ?? ????????? ????? ???????? ???????? (?????
???, ?????????? ?????);
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? ???????? ????? ?????? ? ?? ?????????????? ?? ???
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???????? ???????? ????? ??????????? ????????? ?????
?????????? ??? ?????? ???????? ? ??????????? ??? ??????
???. ??? ??????? ????? ?????? ?? ?????? ???????? ???????
? ??????? ??????????? ?????? ?? ???????????? ??? ??????
??????. ???????????, ?? ???????? ???????????? ?????? ??
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??????????????? ????? ???????? ?????????.
Режим валютного курса ????? ???????? ????????? ????????
???????. ?? ????????????? ??? ?????? ????? ??????? ???
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??? ??? ?????????.
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(29 ?????), ???? (7 ?????), ???? (20 ?????) ????????????? ??????;
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??????????????? ??????? ???? ?? ????????? ? ??????? ????
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?? ???). ? «????????? ????????» ????????? ?????? ???, ??
????, ??????????????, ??????, ????????? ? ???? ??????
????? (19 ????? ? ???? ????). ?????? ????? ??????????? ?????
???? ????? ???????????? ????? ????? ??? ?? ?????? ????????
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???????? ???????? ??????. ???, ??????????? ????? ???, ??
???? ? ???????? ???????????? ???????? ??????????? ??? ??
?????????? ????????????? ????????? ?????? ????? ?????
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????????.
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Валютный паритет ? ??? ??????????? ????? ????? ??????
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9
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Субъективным фактором ?????????? ???????????? ????
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политики ? ???????? ???????????, ??????? ????? ??
10
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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?? ?? ?? ???????. ?? ?????? ???, ????????? ????? ????????
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2. ??????????????? ???? ?? ?????????????? ???????? ?
????????????? ??????? ??????? ? ????? ????????? ?????????,
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3. ????????????? ???????? ???????????????????? ??????
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????????, ????? ???????? ???, ???????????????? ? ??? ???
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Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
4. ????????????? ???????? ??????? ????????? ?? ?????? ?
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??????, ?????? ???????? ??????.
Органы регулирования, контроля и управления (????????????
? ?????????????????? ???????????). ??????????? ????? ?????,
??? ???????, ???????? ????????? ???????? ?????????? ?? ??
?????????? ??????. ?? ????????????? ?????? ? ????? ??????
?????, ??? ????????????? ???????? ???? (???), ??????
?????????? ?????, ?????????? ? ????, ? ????????? ???????
?????? ???? ????????????? ? ???????? (????).
1.2. ЗОЛОТОМОНЕТНЫЙ
И ЗОЛОТОДЕВИЗНЫЙ СТАНДАРТ
??????? ???????? ??????? ???????? ??????????? ??????
????? ?????? ??????????? ????????????? ???????? ????
?????, ???????????? ??????????????????? ??????????????
??. ???????? ??????? ????????? ?????, ?????? ?? ???????
????? ???? ???????????? «??????», ?????????? ??????? ???
??????????? ???????? ???????, ?????, ???????? ? ??????? ????.
Первая мировая валютная система ???????? ??????????
???? ? 1816 ?. ? ??????????????. ?????????? ??? ???? ?????
???? ?????????????????? ??????????? ?? ????????? ?????
?????? ? 1867 ?., ??????? ???????? ?????? ???????????? ???
??? ??????? ?????. ?????? ??????????? ??????? ?????????
????????? ? ????????????? ???????? ???????????? ????????
12
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ?? ??????? ???????? ??????? ? ??????????? ?????????
??? ?????????????? ???????? ???????? ???????????? ?????
??? ???????. ????????????? ??????? ??????? ???? ? ?????
?????? ????? ??????. ??????? ?????? ?????????? ? ?????????
? ????? ???? ????????? ?????????? ????????. ???????????
????? ???? ??????? ?????????? ???????? ?????? ?? ?????? ??
????????. ??? ???????? ????????? ???? ? ????? ?????? ? ??
??? ????. ???????? ????? ????? ????????????? ?? ???? ????
??? ????????? ???????????? ???????? ?????? ? ??????????
???? ? ????? ???????? «??????? ?????», ??????? ????????????
????????? (? ???????? ?? ??????????????? ? ???????????),
?????????? ? ???????????? ?????? ????? ????????.
? ???????? ???????? ????????? ????????????? ??????????
??????? ?????????????? ? ???????? ???????? ????? ?????????
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???? ??????????? ?? ??????????? ? ???????? ?????????????
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?????.
????? ????????? ?????, ?????????? ? ?????????? ?????? ??
????? ?????, ??? ?????????? золотодевизный стандарт, ???????
??? ?? ?????? ? ??????? ???????, ?????????????? ? ??????.
????????? ???????? ? ??????????? ??????, ???????????????
??? ????????????? ????????, ????? ?????????? ????????.
Вторая мировая валютная система ???? ?????????? ?????
???? ?????????????????? ???????????, ??????????? ?? ????
?????? ????????????? ????????????? ??????????? ? 1922 ?.
?? ??????? ????? ?????? ? ?????? ? ??????????? ??????.
????? ?????? ??????? ????? ????????????????? ?????
???????????? ?? ???????? ?????? ? ???. ??? ???? ???????
???? ???, ??? ??????????? ?????? ???????????????????? ??
??????? ???, ?????????? ??????? ????????. ? 1924 ?. ???
?????? ????????????????? ??????????? ??????? ????????:
46% ??????? ??????? ????????????????? ????? ???????????
???? ? ???. ??? ?????????? ?????? ?? ????????? ???????,
?????? ?????? ????????? ?????? ?? ??????? ???? ????? ???
13
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ??????? ?????. ??????????? ???????? ???????????? ????
???????? ??????? ???????? 30? ????? ?? ?.
??????? ???????? ????????? ??????????????? ???????? ???
?? ????????? ???????????. ???????????????? ?????????
????????????? ???????? ????????, ??????????????? ?? ????
??? ?????????, ????? ??????? ???????? ??? ?????????? ???
?????????? ????????????? ??????, ??????????? ??????? ??
?????? ?????????. ?????? ? ??? ???????? ??????? ????????
????????? ????? ?????????????????? ???????????? ? ????????
????? ????????, ????????? ?????? ???????? ???????????????,
?????????????? ???????? ????? ????????? ?????????? ? ????
??? ??????????????? ???????? ????? ??????? ????????
???????, ???????, ?????????? ????????????? ???????? ? ?????
???????? ?? ???????.
??????????????? ???????? ?????? ????? ???????????
??? ???????????1 ??????, ????????? ??????? ??????????
??????, ?????????? ???????????? ??? ???????????? ??????
?? ??? ????????????? ???????? ???????, ????? ? ????????, ??
??????????? ????????????? ?????? ? ???????? ? ??? ??? ???
?????? ???????????? ????????? ??????? ? ????????? ???????
???????? ??????????????? ? ?????????? ????????? ??????
???????? ?????? (?? ???? ???????? ??????) ?? ??????????????
?????. ?????????? ????? ??????????? ????, ??? ?????????? ??
??????????? ????????????? ????????? ????? ??????????
????????? ????? ?????? ????????? ? ??????????? ???????
??? ??? ??????????? ??????, ??? ? ????????, ??? ? ? ????????
??? ??????, ? ???????? ????????????? ??????? ??? ???????? ????
????? ????? ???????????? ????? ?????????? ?????? ? ?????? ??
?????????? ???????. ?????? ? ????????????? ????????????
???????, ? ?????, ? ?????? ???????? ?????????????? ???????
1929?1933 ??., ? ?????????? ????????? ???????? ?????????.
??????????? ?????? ??? ?????????? ??????? ????????
????????? ???? ???????????? ????????? ?????????????? ???
1 ??????????? ? ???????? ????? ???????????? ?????? ?? ?????????
? ???????????. ??????????? ? ???????? ???????.
14
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????? ???????? ? ????????? ??????????? ?????????? ???????
??, ? ??????? ?????? ? ??????????? ?????? ?????? ??????????
???? ?????. ??????????? ?????????? ?????????? ???????? ? ??
?????????? ? ????????????? ?????????? ????????????? ? ??
???????????? ????????? ????????? ? ???????? ????? ???????
????????? ? ??????????? ???????????? ??????????? ?????
???????? ? ????????? ?????????, ? ??? ????? ???? ?? ??????
???? ???????????. ??????????? ???????? ????????? ???? ?
????????????? ????????? ??????????? ????????????????
????????, ???????????? ?? ??????? ?????????? ???????
??????.
1.3. БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
?????????? ??????? ????? ??????? ???????? ??????? ??
?????? ??? ? ?????? 1942 ?., ??? ??? ?????? ????????? ???????
???, ???????? ????????? ??????? ????? ?????? ??????? ???
?? ? ? 30? ????? ?? ?. ?? ????????????? ???????????, ?????
??????? ? 1944 ?. ? ???????????? (???), ???? ???????????
???????? ???????? ?????? ?????????????? ????????????
?????? ??????????, ???????? ????????? ??? ??????????????
???????. ??? ???????? ???? ?????????????? ? ???????? ??
?????????????? ??????????? «??????? ??????????» (??????)
?????????????? ????????? ????? (???).
Основные характерные черты Бреттон-Вудской валютной системы ???????? ? ???, ??? ?????? ????????? ???? ????????? ??
????????????? ????????????? ???????? ???????? ????? ????
????, ?.?. ?? ?????????? ??????? ????????? ?????????? ????
????; ?????? ???????? ????????????? ?????? ??? ????????????
???????????? ?????????????? ????????? ? ??? ????????????
???? ? ???? ????? ??????????? ???????????. ?????? ? ???????
? ???????? ????????????? ????????? ??????? ???????, ??????
??????? ?? ????????? ???????? ? ????????? ????? ? ???????
??????? ?????? ?????????????? ??? ???????????? ????????
???????? ??????? ? ???????????? ?????? ? ?????????? ????
15
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????????? (? ??????????? ??????? ??????). ????????? ??????
????? ???????????? ?? ??????. ???, ???????????? ??? ???
??????? ??????????? ?????? ?? ?????? ??????????? ????????
??? ?????? ?? ??????????? ????, ????????????? ? 1934 ?., ??
?????????? 35 ????. ?? ???? ???????? ?????, ?????? 31,1035 ?.
??? ?????? ????? ???????????? ?? ???????, ? ?????? ???????
??????????, ????? ?????? ???????????? ???????, ?????????
????????? ????????????.
???????? ??????????? ????? ? ?? ???????????????? ?????
?????????????? ?? ?????? ????????????? ???????? ?????????,
?????????? ? ????????. ???????? ????? ????? ?? ??????
???? ??????????? ????? ??? ???? ?? ????????????? ????????
??? ?????????? ????????? ???? ????? ????? ??? ?? 1%, ?.?. ???
????????????????? ?????? ?????? «?????????????» ? ???????.
??????????? ????? 10% ??????????? ???? ? ?????????? ?????.
???????????? ?????? ?????????????? ??? ??????? ?????
???, ? ?? ?????? ??????? ? ??? ???????????. ???????????? ??
???? ???????? ???????????? ?? ??????? ???????? ?????? ??
??????? ? ???? ?? ?????? ?? ??????. ?? ???? ????????? ????
??????? ????? ? ??????? ??????? ???????? ?????????????
?????????????? ??????? ????? ????????.
??????????????? ?????? ???????????? ???????????? ???
????? ?? ????????????????? ????????? ????????????? ???
????? ? ??????? ???????? ????????. ????? ????, ???????
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??? ?????? ??????? ?? ????? ??????? ??? ??? ??????? ?????
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16
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17
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1.4. ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
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18
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19
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20
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21
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??? ???????. ???????? ???????? ??? ?????????? ? 1995 ?. ?
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??? ???????????? ???), ? 1997 ?. ? ? ??? (??????? ???? ??
?????? ??? ??????? ???? ?????????? ????? ??? ??????????
??????????? ????????) ? ? 1999 ?. ? ????????. ?????????, ???
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???. ???? 90? ????? XX ?. ???????? ?????????? ?????????
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1999 ?. ? ????????, 2000 ?. ? ??????, 2001 ?. ? ?????????.
???????? ????????????? ??? ?? ? ??????? ?????, ?? ?
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?????????? ?????? ??????, ????????? ??????????? ??????????
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??? ?????????? ????? ? ????????, ????????, ?????????
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22
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?????, ??????????? ? ??????? ???????? ???????.
1.5. ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
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?????? ??????? ? ????? 70? ????? ?? ?. ????????? ??????????
?????? ?????????. ? ??? ????? ???????????????? ?????? ?????
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23
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???? ?????? ?????? ? ??????? ???? ??????? ?? ????????? ????
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??? ????????????? ? ??????? ? ????????????? ????????
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Первый этап (1990?1993 ??.) ????? ??????? ?????????????
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??? ??? ?????????? ? ???? ????????? ?????????????? ????????.
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Второй этап (1994?1998 ??.) ??? ???????? ?????????? ? ???
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???????????? ????? (???). ???? ???????????? ??? ????????
????????? ? ??????????? ???????? ????:
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????????? 3%, ? ????? ????????????? ? 60% ??? ??????;
2) ??????? ??????????? ???????? ???????????? ??????????
?????? ?? ?????? ??????????? ????? ??? ?? 2% ?? ????????
?????????? ???? ?????? ? ???? ??????? ? ?????????? ?????????.
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???? ?????????: ???, ???????, ?????????, ???????, ??????????,
?????, ???????, ????????, ??????????, ?????? ? ???????.
Третий этап (1999?2002 ??.) ??? ?????? ? ????????????????
????????? ? ?????? ??????????? ??????. ? 1 ?????? 1999 ?.
????? ???????????? ????? ????? ? ???????? ???? ???? ????
????????????? ?? ????????? ? ????. ?????? ??????????? ??
????????? ??????? ??????????? ??????, ??????? ??? ? ????
??????? ????? ????? ???? ????. 1 ?????? 2002 ?. ???????? ????
?? ???????????? ??????? ?? ????. ??? ?????????? ????? ???
????????????? ? ??????????? ??????.
? ??????? ?? ???????? ???????? ???????, ??????????
??????????? ????????????? ??????, ??? ?????????? ??? ? ??
?????? ???????? ????????? ???????.
24
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????? ???????? ?????? ??????? ?? ?????????? ????????
????? ? ????? «??????????? ???????? ????????? ????????
????» ? ????????????? ???????? ???????? ????????? (±2,25%
???????????? ?????).
? ??? ?????????????? ?????????????????? ????????????
???????? ????????????? ????? ?????????????? ???????????
?????? ???????? ??? ???????? ?????????? ???????? ??????
??? ???????? ? ????????, ????????? ? ???????? ????????????.
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? 2. ????????? ??????
2.1. СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ
СОСТАВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
?????? ??????????????? ??????, ???????????? ???????
??????, ?????????? ? ???????????????? ????????, ??????
???? ?????????? ????????????? ? ?????????? ? ??????????
?????? ??????????? ??? ???????? ????????????? ??????????
??? ????????? ? ?????????????? ???????? ???????? ????.
?????? ???? ?????????? ????? ?????????? ????? ??????????
??? ??????? ??? ???????? ??????? ???????????? ??????? ???
????? ?? ??????????, ???????? ? ???????? ??????, ? ???????
?????????????? ? ??????? ????????. ??????????? ??????
???????? ????? ?????????? ? ????????? ????????????????
??? ???????????? ?????? ? ??? ?????????????????????????,
???????????? ???????? ? ????????? ????????????? ?????
??? ? ??????, ? ????? ????????????? ????? ?????? ? ???????
??????? ????????????? ??????.
???????? ??????????? ? ???????? ?????????? ???????
?????? ??????? ????????????? ????????, ? ???? ???????? ??
????? ? ????????? ?????? ???????????, ??????? ???????? ??
?????? ? ?????????? ?????? ????? ?????? ??????? ? ???? ??
??????? ?????. ?????????? ?????? ???????????? ? ???????
?????? ??????? ????????? ? ?????? ???? ??????. ????? ????
???? ??? ??????, ????? ??????????, ???????????? ? ?????????
???????, ???????? ??????????:
1. ? ??????? ??????? ??????????? ?????? ????? ????????
????? ?????? ? ???????????? ??????? ????????? ????????
??????: ????????? ?????? ???????? ??????? ???????? ??????
????????? ??????????? ????? ? ??? ????????????? ???????,
??????? ?????? ?????????????? ? ?? ????????, ? ???, ??? ?????
??????? ?????????? ?? ???? ?????.
2. ? ???????? ????????????? ???????? ?????? ?????????
?????? ???????? ?????????? ????? ??????? ??????????? ????
26
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?? ? ??????, ??????? ???????? ?? ???? ???????????? ??????, ?
????? ????????? ?????? ?????? ? ???????????????? ?????????
?????????????? ????? ??????, ???? ?? ???????? ??????.
3. ????? ?????????? ??????? ? ????? ?????????? ???????
????????????? ?????????? ? ?????????? ??????? ????????
?????, ??????? ????????? ? ???????? ?? ???????? ????? ?????
? ???????????? ?????? ?????????????? ?????? ??? ???????
????????. ??? ?????????? ?????????? ??? ?????? ????, ??
??????? ?????????????? ????? ?????????? ??????? ??? ????
?? ???????? ????? ??????????? ??????????.
?????? ? ???, ??? ???? ????? ?? ?????? ?????????? ???????
????? ???? ?????? ???????????? ?????? ? ????????? ????
??????????????? ?????? ???????????, ????????? ?????? ????
?????? ??????? ??? ??? ???? ????????????? ??????? ?? ?????
???????, ??? ??? ???? ?? ???? ??? ?? ????? ???? ??????????
??? ?????????? ?????? ???? ???????.
Платежный баланс страны представляет собой статистическую систему, в которой отражаются все экономические операции
между резидентами данной страны и резидентами других стран
(нерезидентами), которые имели место в течение определенного
периода времени.
? ????????? ????? ????????? ??????? ? ??????????? ?????
???? ???????????? ? ???????????? ? ??????????????, ???????
??????? ????????????? ?????????????? ????????? ?????,
??????? ??????????? ? ???? ??????? «Balance of Payments
Manual», ??? «???????????? ?? ??????????? ?????????? ??
?????».
????????????? ????????, ????????????? ????? ???????
???? ? ?????????????, ?????????? ??????, ???????? ???????
???????? ??????, ?????? ? ?????, ?????????? ? ?????????????
?? ????????? ? ?????????? ????, ? ????? ?????????? (????
??? ? ??????? ????? ?????? ????? ???????????????? ??? ??
??????????? ???????? ?? ??????). ???? ?? ???? ??????????
??? ?????? ?????????? ??? ??? ????????????? ?????, ??????
???? ????????, ?????????????, ?????, ???????? ?????????
????????? ? ?????????????? ????????? ????????????? ?? ??
27
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? ?/??? ?????????? ??????, ???????? ?????, ? ????? ?????
????????? ????? ??? ???????? ?? ?????.
????? ?????????? ???????, ??????????? ?? ????????? ??
???????? ??????? (floworiented), ? ??????? ???????? ???????
?????? ???????? ???????????? расчетный баланс, ??? ???????
?????? ?? ????????????? ???????????, ???????????? ?? ??
??????? ?? ???????????? ???? ? ??? ???????, ????? ????
(stockoriented). ????????????? ?????????????? ??????? ??
???????? ????? ? ????????? ??????????? ??????? ??????????,
?.?. ?????????? ?????????? ? ????????????, ? ????? ????? ?
????????? ??????????? ???????????? ??????????. ?????? ?????
????????????? ??????? ? ???????????? ???????? ???????? ???
??? ????????????? ?????????????? ??????? ??????, ???????
???????????? ???? ????????????? ?????????, ????????????????
??? ??????? ?????? ? ???????? ???? (????????????). ?????????
? ?????????????? ??????? ?? ????????? ? ?????????? ?????
??? ????? ???? ??????? ?????????????? ?????????? ? ??????
?? ? ???????????????, ??????????? ??????? ? ???????????? ?
?????????? ????????? ???????? ??????, ??? ? ?.?., ? ????? ? ??
???????? ???? ???????? (????????, ????????????? ??????? ??
???????? ????????). ? ??????? ?? ?????????????? ???????,
????????? ?????? ???????? ?????????, ???????????? ??????
? ?????????? ????????????? ????????.
???????? ???????, ??????? ? ?????? ?????????? ??????
???? ???????, ? принцип двойной записи, ?.?. ????? ???????
?????? ?????? ??????? ??????? ????????? ? ??????? ????? ??
???? ?? ??????? ????? ?????? ? ?? ?????? ??????.
??? ??????? ????? ????? ??????? ????????????? ?????
????????: ??????????? ????????????? ???????? ???????????
? ?????? ?????????????? ??????????. ?? ????? ???????, ???
????? ???? ?????????? ???????? ?????? ????????? ? ??????
?????????, ? ????? ?????? ? ????????? ????, ?????? ?? ????
???? ??????? ?????? ??????? ?? ???????????. ??? ??????????
??????, ??? ??????, ??????????????? ?????? ??????? ????? ?
??? ?? ????????, ??????? ?? ?????? ??????????. ????????,
?????? ?? ???????? ??????? ?????????? ? ?????????? ??????
28
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????, ? ?? ????? ??? ?????? ? ???????????? ??????????? ????
?? ?? ????? ??????????? ?? ???????? ?? ???????? ?????? ?????
?? ?? ?????????? ??????????. ??????????? ????? ??????? ???
??????? ? ????????? ???????? ?????????? «??????? ????????
? ??????????». ???? ???? ?????????? «?????? ?????? ? ???
??????» ?????????? ???????????? ????????? ????????, ??? ??
????????, ??? ????? ?????????? ??????? ?????? ? ?????????
????, ??? ??? ??????????????? ?? ????? ?????? ? ????????
????? ???????? ???? ?????. ? ?????? ???????, ??? ??????? ??
?????? ?????????? ????????????? ??? ????????????? ?????
??? ?????????? ?????????? ? ??????? ?????????? ??????? ?????
?? ??????? ?? ???????? ?????? «?????? ?????? ? ????????»
????? ?????? ? ??????????????? ???? ??? ?????????? ????
??? ????? ?????????? ?????????? ???????.
???? ?????????? ????????????? ?????????????? ???????
?????? ????????? (???????, ????? ??? ?????????? ???????),
????? ???????? ??? ???????? ??????, ? ??????? ??????????
??????? ???????? ?????? ??????, ??????? ?????????? «?????
?????».
???????? ????????? ??????????? ?????????? ??????? ??
???? ?? ??????? ???????????? ? ???????, ??????????:
???????? ???????? (????????) ???????, ??????????????
???????;
???????? ?????????? ???????, ??????????? ??????????
?????????? ??????? ?????? ???? ?????????? ??????????
????????????;
??????, ????????????? ?? ??????, ????????:
???????? ???????? ???????, ?????????????? ??????;
????????? ?????????? ???????, ?????????? ??????????
??????? ? ?????????? ????????????.
??????? ???????, ??? ??????? (???????? ???? ???????
???) ????????????? ?????? (??????) ???????? ????? ???????
???, ?? ??????? ?????? ??????????? ?????????????? ??????
?????????? (???????) ? ?????? ??????, ? ????????????? ??????
(?? ??????) ? ?????? ??????????, ?? ??????? ????????? ????
?? ???????. ? ??????????????????? ???? ??????? ?????????
29
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???????? ? ????????? ??????? ?? ?????? ? ?? ??????? ???????
?? ? ????. 2.
Таблица 2
Правила отражения операций в платежном балансе
по дебету и по кредиту
????????
??????, ???? (+)
?????, ????? (?)
?. ?????? ? ??
????????? ??????
??????? ??????? ?
??????? ????? (?????
??? ????? ?????????
???)
?????? ??????? ? ??
???? ????? (????????
????? ?????????????)
?. ?????? ????? ?
???????? (??????
????? ? ?????? ??
??????????)
?????????
??????
?????? ???????????
?????????
???????
??? ?????????????
?. ?????????? (??
????? ? ????
???????)
????????? ???????
???????? ???????
?. ???????? ? ??
????????? ????
???? ??? ?????
??????????
??????????
?????
??????? ?? ??????
??? ? ????????????
(????????, ???????
????? ?????????????
????????
?????
??????? ??????) ???
?????????? ???????
??? ? ????????????
(????????, ????????
???????? ?? ??????
?????????? ? ??????
????????????)
?????????? ???????
??? ? ????????????
(????????,
??????
???????? ???????? ??
??????????)
???
??????????
?????
??????? ?? ??????
??? ? ????????????
(????????,
??????
??? ??????????? ???
??? ?????, ???????
?????? ???????????
??)
30
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????? ????????? ?????????? ??????? ?????????? ??
??????? ?????????, ??????? ?????????? ???? ? ??????? ????
?????.
1. Концепции экономической территории, резидентности и
центра экономических интересов. ??? ????????? ????????????
??? ??? ?????????? ?????????? ???????, ??? ? ? ??????? ?????
??????? ??????. ????? ?? ??????? ? ???, ????? ??????????, ??
??? ????????????? ????????? ???????? ? ????????? ????????
????, ? ????? ? ? ??????????, ????? ????????????? ????????
? ?????? ??????? ????????????????????.
??????????? ?? ??????????? ?????????? ??????? ??? ??
???????? ????????????? ?????????? ?????? ??? ??????????,
??????????? ??? ??????????? ????????????? ??????, ? ?????
??? ??????? ???????? ????????? ??????????? ?????, ???????
? ?????????? ????????. ??? ?????????? ?? ?????? ????????? ?
?????????????? ???????? ???????????, ??? ??? ? ??????? ?????
???????? ?????????? ?????????? ??????????????? ??????? ???
???????? ??????????????? ???????: ??????????, ???????????,
??????? ????, ??????? ???????, ??????????????, ?????????
????? ??? ????????????????? ?????????, ????????????? ?? ???
??????? ?????? ?????????? ? ??????????? ? ???????????? ???
?????????? ??????, ??????? ??????? ??? ???????? ??? ???????.
???????? ?????? ??????? «??????????? ?? ???????????
?????????? ??????? ???» ????????????? ??????? ?????
????? ????????????? ????????? ?? ?????????? ??????? ????
???????, ???? ? ??????? ?????, ??????????? ?? ??????????
??? ?????????? ??????, ?????????? ?????????, ?????????????
??? ?????????, ???? ????????, ??????? ???? ?????????????
??????? ?????????? ? ???????????? ???????????? ? ??????? ??
??????????? ??????????? ??????? ??????? ?????? ??? ???
?????? ??????? ??? ????????????? ????????????? ????????
??? ?????? ? ?????????? ??????? ????????. ?? ????????????
??????????? ?????? ????????????? ????????? ?????, ??? ???
????????? ?????????? ???????????, ????? ????????? ?? ??
?????? ?? ????????. ?????????? ????? ??? ??????????, ??? ?
??????????? ??????? ??? ??????????? ?????? ?????????????
31
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????????? ?????????? ???????? ??????? ????????????? ???
????????? ? ???????? ? ??????? ????????? ?????.
??? ?????????? ??????? ? ????????????? ?????????? ?
?????? ????????????? ????????? ???????? ? ?????????? ??? ??
????????? ????????? ??????? ? ??????? ?????????? ??????? ?
?????????????, ?.?. ???????????? ?????????, ? ???????????? ?
???????? ???? ??? ????? ?????????????? ???????? ????????
??????? ? ????????? ????????? ?????? ??????. ? ????? ? ????
????? ???????????, ??? ????????? ????????????? ? ???????
?????????? ??????? ?? ???????????? ?? ????????? ?????????
??? ?????????????? ?????????????? ???????? ???? ?? ?????
?????? ????????? ??????????? ?????????? ???? ??? ????? ????
???????.
? ???????????? ? ????? ???????? «???????????...» ?????
???????? ??????? ???????? ?????????? ?????? ??????, ???? ??
????? ????? ????????????? ????????? ?? ????????????? ???
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???????? ?????? ?????? ??????. ????? ??????? «???????
????...» ???????? ????????? ???????? ????? ?????? ???????
??? ????????? ????????????? ? ????? ?????????? (????????,
??????? ???????????? ????????????? ???? ????????????
???????? ??????????? ? ?.?.).
2. Принципы оценки экономической сделки и времени записи.
??? ????? ?????????????? ??????? ? ????????????? ????????
?????? ?????? ??? ??????????? ???????? ????????????? ???
????? ????????? ?????? ??????? ?????? ?????? ? ????????? ?
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32
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???? ?????, ?????? ? ?.?., ????? ???????? ????????, ???????????
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????? ???????? ? ??????????? ?????????????, ??????????
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????? ????????????? ?????????. ??? ???? ?????????, ??? ???
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???? ?? ?????????? ????????????, ?????? ??? ???????? ???
?????? ? ?????? ???????? ???????, ??????????? ????????? ??
????? ?????? ? ?????? ? ???????? ????? ?????????? ??? ????
?????????????? ??????????? ??? ??????????? ???????????
?? ????? ? ?????? ? ????? ??????????? (???????).
3. Концепция и типы экономических операций. ? ???????
?????? ????? ?????????????? ????????? ??????? ????????,
?????????? ? ????????? ???????, ???????? ?? ?????? ????? ??
???????? ? ???????????? (?? ??????? ????, ??? ?????? ?????
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?????, ???????? ?? ???????, ???????? ?? ???????? ???????, ?
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33
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????????????? ???????? ????????. ???? ? ??????? ????????
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1) Обмен. ?????? ???? ?????? ?????? ?????????? ??ґ?????
????? ????????, ??????????? ? ????????? ???????. ?????? ??
???? ??????????? ? ?????????????? ????? ???????????? ?????
?? ????????????? ????????? ? ????? ?? ????????????? ???
?????? ? ?????? ?????. ??? ???? ????????????? ?????????
???????????? ? ??????? ?????? ??? ???????? ??????? (??????,
??????, ?????) ???? ??????????? ?????????, ????????? ? ??
????????? ??????.
2) Трансферты. ?????????? ?? ?????? ?????? ???, ??? ???
??????? ?? ????????????? ?????? ?????????? ????????? ?? ??
?????????.
3) Миграция. ? ???? ???? ??? ????????????? ??????? ????
?????? ? ???????? ????????????? ?????????, ?? ?????????????
????? ????????? ????? ?????????? ????????? ?????? ? ??????
???? ?????????? ?????????, ??????????? ? ?????? ?????????.
???????? ?????????, ????? ???????? ????????? ????????????
?? ??????????????? ????? ? ?????? ??????. ?????? ???????
????? ???????? ??? ?????????? ??????? ? ???? ????, ??? ??????
? ???????? ?????????? ???????????? ????? ? ?????????
???? ???????, ??????? ??? ?? ????????????? ? ?? ??????, ????
?????????? ????????????? ???????.
4) «Вмененные» операции. ? ????????? ??????? ? ?????????
??????? ????? ??????????? ??? ?????????? ????????? ?????
???????? ????????, ?? ?????????????? ????????? ?????????
?? ????????? ? ???????????, ? ????????. ?????? ? ?????????
??????? ?????????? ??????? ??????????? ?????????? ????
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??????? ? ????, ???????????????? ???? ???????????? ?????
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??? ????? ?? ?????? ?????????? ? ????????????? ?????????
«????????????????? ???????» ?? ??????????? ?????.
34
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????????, ? ????? ???????? ???????? ??????? ????? ????.
? ????? ?????? ??? ??????????? ??????? ????? ?????? ????
?????????? ??????????, ????? ????????? ?? ????? ? ???????
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????? ???????? ????? ??????? ???????? ??? ???????????
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???????? ???????????????, ???????? ????????, ???????????
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??????? ? ?????? ???.
????? ???????, ? ????????? ????? ??????????? ?????
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???????????? ? ??????????, ?????????????? ???. ?????
?????? ??????????? ????????? ????????????? ? ?????? ???
?????? ???????? ?????? ????? ?? ?????? ?????????? ?????
??, ? ????? ????????? ????????????? ??????? ???????????
?????????? ???????.
2.2. СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
?????????? ?????????? ??????? ?? ?????????? ?????, ???
??????????, ?????? ???????????? ?? ???? принципов, ?????
??????? ??????? ????? ???????? ?????????:
? ?????? ?????? ?????????? ??????? ?????? ????? ????
???????????, ?.?. ?????? ??? ?? ????????????, ???????
???? ??????? ?? ????? ????? ??????, ?????? ????????
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35
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? ??????? ??? ??? ???? ?????? ? ????????? ??????? ????
?? ????? ???????? ??? ?????? ?????, ?????????? ??? ?
???????? ????????? ???? ??????, ??? ? ? ?????????? ??
????????. ??????? ???????, ???? ??????????? ??????
???? ??????? ?????????? ??????? ????????? ???????
?????????? ? ??????? ????????????? ??????? ??????? ?
?????? ????? ???? ?? ???????? ??????? ???????? ??? ?
????????? ???????? ?????? ?????, ?? ?? ?????? ????
??????? ? ???? ????????? ??????;
? ???? ?????????? ??? ????? ?? ??????? ?? ?????? ????
???????? ?????? ?????????? ??? ???????????? ????????
?? ??????? (??? ?? ????? ???? ??????? ????????????? ??
????????? ? ?????? ????);
? ????????? ?????????? ??????? ?????? ???? ?????, ?????
?????????? ?????????? ??????? ?????????? ? ???????
??????????????? ?????????, ????????, ???????? ????
???????? ??????; ? ?? ?? ????? ?????????? ?????? ??
?????? ???? ????????? ??????????????, ? ???? ??????
?????? ????????? ???????????? ? ?????????? ?????
???????? ?????? (??? ???? ????? ??????, ?? ????????
?? ??????? ??????? ????????? ?????????????? ?????
?????, ???? ???????? ???????????? ????????? ??????
? ??????? ????????????).
??? ? ????? ??????? «??????????? ?? ??????????? ???
??????? ??????? ???» ???????? ????????? ???????? ????????
??? ??????????? ?????????? ???????, ????? ?????????? ??, ???
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???????? ?????????? ?? ????????? ???????.
??????????? ?????????? ??????? ????? ??????? ?? ???
???????? ?????? ??????: счет текущих операций, ?? ????????
??????????? ????????????? ??????, ???????????? ??????,
??????, ????????? ?????? ? ??????? ??????????, ? счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, ???? ?? ??????
?? ?????????? ??????????? ??????????, ???????/?????????
??? ??????????????? ???????????? ???????, ? ????? ?????
??? ? ??????????? ???????????? ? ???????????????.
36
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????????? ????????? ? ????? ????? ??????? ???????? ??
?????? ??????????? ??????????? ???????? ????????? ?????
???????? ?????? ? ??????? ?????????. ???????? ?????????
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????», ? ????????? ????? ??? ??????? ???? ???????? ??????
?????? «??????», ????? ? ???? ??????? ???????? ?????? ??????
«?????» ? «??????? ??????????». ????? ????, ?????????????
????????? ? ??????? ?????? ????? ?????????? ??????? ?????
???????? ? ????????? ? ??????????? ????? (??? ????? ?????
??? ? ??????????? ?????????????), ?????? ?? ??????? ????
?????? ????????, ????????? ? ?????????? ??????????? ?????
?????? ? ????????????/??????? ??????????????? ?????????
??? ???????, ? ?????? ? ??? ????????, ????????? ? ??????????
????????? ???? ??????????? ??????? ? ???????????? ?????????
??????. ????? ?????????? ????????, ????????, ???????? ????
???????????????? ????????????? ? ??????????? ?????????,
??????????, ?????? ? ?.?. ? ? ??????? ?????????, ? ????????,
???????? ???????? ????? ???????? ????????.
??? ??????????? ?????? ?????????? ??????? ??? ??????
?????????????? ?? ???????? ? ?????????????. ? ????? ?????
??? ?????? ? ????????, ???????? ?? ?????? ?????????? ??
????? ? ?????????? ????????????? ??????????????????: ????
??? ???????? ? ???????? ????????????? ????????.
? ????????????? ??????? ????????? ????????, ?? ????
??? ????????????????? ??? ?????????? ???????????? ????
??????????????. ??? ?????? ????????????? ?????? ? ?????????
????????? ?????? ?????????? ??????? ? ???????? ????????
???????? ????????, ????????? ????????????? ???????, ??????
??? ???? ??????????? ??????, ??????? ???????????????
?????, ??????? ????????????? ???????????????? ????????
??? ? ?.?. ???????? ?????????? ???????? ? ?????????????
?????? ??????? ???????? ???? ?????, ?.?. ????????? ?????????
?????? ???????????. ???? ??????? ????????? ??????????? ??
???????? ???????, ?? ????????? ???????? ????????? ??????
?? ?? ???? ????????????? ??????, ??????? ????????????? ??
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37
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????????? ??? ????? ???????????? ????? ? ???? ?????????
??????????? ????????. ??? ? ????????? ????? ??????????????
?????????? ???????, ????????? ?????????????? ???????
??????????? ???????? ? ?????????, ? ????? ????? ?????.
????? ???????? ???????? ?????????? ?????? ??????? ?????
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?????????? ???????????? ??????? ? ???????????? ??????.
??? ???????? ?????????? ???????? ?????????? ???????
??? ????????????? ??????? ? ?????? ????? ????????? (?????
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??????????? ???????? ?????? ?????????? ??? ??????
??? ???????? ?????????? ??????? ???????? ?? ??????? ?????
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????????????? ??????.
? ??????????? ??????? ???????? ???????? ??????????
??????? ????????? ????? ???????? ???????, ?????????? ????
??? ?? ????? ??????????? «??????».
????????????? ????? ?????????????? ?????????? ??????? ?
????????????? ??????? ????? ?????????????? ????????. ????
??? ????????? ?????????????? ?????????????? ?????????? ??
????? ?????? ??????? ?????????????? ??????????? ??????.
??????????????? ????????? ?????????????? ??????????
??????? ???????? ??????? ??????????? ? ???????????? ??????
????? ?? ??????????? ??????. ????????, ??? ???????? ????
???? ????????? ?????? ?????? ?????????? ???????, ????????
????????? ???????????? ? ??????????? ?????? ?????? ?????.
2.3. ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ САЛЬДО
ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
????? ???????????? ????????? ??????????? ? ?????????
?????????? ??????? ???????? ? ????????? ???????? ? ??????
????? ?????? ?????????? ??????? ? ????????? ??????????, ??
??????????? ??? ??????? ??? ??????????, ??? ? ????????????
???????????.
38
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???????? ??????????? ? ???, ???, ?? ????, ????????? ??
???? ????? ??????? ????????, ???????? ???? ??????????? ????
???? ??????? ? ????????? ???????? ?????? ???????? ? ???????
????? ??????? ???????? ??????. ???? ??????? ???????????
?????????? ??????? ? ????? ????? ??????? ?????? ???? ?????
????? ????? ?????? ? ????? ?? ????????????? ??????????? ?
?????????, ? ??? ?????????? ?????????? ??? ????????? ??????
?? ?????????????? ??????? ???????? ?????? ?????? ???????.
??? ???? ???????? ?????????? ??????? ?????????????? ???????,
????? ???????? ?????? ??????????? ? ????????? ????????? ??
???????? ????????????.
? ????? ? ???? ??? ??????????? ??????? ?????????? ???
?????? ?????? ? ???? ?????????: ? ???????????? ?? ??????????
?? ???????????? (??????????? ?????????????) ? ? ???????
?????? ?????????????. ? ??????????? ????????????? ????????
???????????????? ? ????? ?????? ??????????? ?????????????
?????????. ? ????????????? ????????????? ??????????? ?????
???????????? ??????? ?????????????????? ?????? ??? ?????
?????????, ????????, ?????? ?????? ?????????? ???????, ??
????? ? ??????????? ????????????? ?????? ?????? ???? ?????
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?????? ?????? ?????????? ??????? ????? ????? ? ??? ????
??????? ????????????? ????????, ???????? ????? ??????? ?
????????????? ????? ?????? ???????? ?????????? ??????????
?? ?????????, ??????? ? ??????????? ????????????? ??????
???????? ????? ????????, ????? ????????????? ?????? ?? ???
?? ????????????? ?????? ? ????????? ?????? ?????????. ?
????? ? ???? ????????? ??????: ????? ?????????? ??????????
??????? ?????? ????????? ? ???????????
? ????????????? ????? ???????? три основных аналитических группировки статей платежного баланса, ??????????? ????
??? ???????? ??????????????? ??????:
I. ???????? ??????.
II. ?????? ??????? ????????.
III. ????? ?????? ??? ?????? ??????????? ????????.
39
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???????, ??? ????? ????? ????????????? ??????, ????? ???
??? ??????????? ?????, ? ???????? ? ????????????? ??????, ???
???????, ????? ????? ??????????? ??????.
??????????? ??????? ???????? ? ?????????? ?????, ???
????????????? ????????, ????????? ??????? ?????????? ?????
???????? ?????????? ?????? ?????????? ??????? ? ???????? ??
?????????????? ????? ??????. ????? ???????, ?????? ??????
???? ??????? ? ???????????? ???? ???????????? ???????, ? ???
??????????? ??????? ??? ?? ????? ???????, ??? ? ?? ????, ????
??? ?????? ?????? ? ?? ???????????? ?????? ? ?????????????
????????????? ??????????.
Торговый баланс ? ???????? ????? ??????????? ? ????
???????? ????? ?????? ????????? ???????? ?????? ??????? (???
??????????? ???????? ????????) ?? ??????? ?? ???????. ????
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?????????, ??? ?????????? ???????? ??? ???????? ??????????,
??? ??????????? ??????? ????? ?? ?????? ?????? ??????. ????
???? ??? ???????? ?????????? ?????? ??????? ??????????? ?
?????????? ?? ?????????? ????? ????? ???????????? ?????
???????? ?????? ?????????, ?? ????????? ?????? ?????? ?
??????? ?????????. ? ????????, ??????? ??????????, ??? ??
???? ?????? ?????? ???????????? ??????????????????, ? ???
?? ?????????? ????? ???????????, ????? ???????? ???? ???
???? ?????.
????? ?????? ??????????, ???? ???????? ????????? ?????
???? ??????? ???????? ????????? ??? ????????? ?????? ?? ??
???? ?????? ??????. ?????? ?? ???????? ?????? ????????? ?
?????? ???? (??. ?????). ? ???????? ??????? ????? ????????
??????? ?????????????? ??????, ??????? ????? ??????? ????
?????????? ? ??????, ? ?????? ? ??? ? ???? ??????? ?????????
??? ?? ???????, ??? ????? ???????????? ??????? ?????????
???????, ???? ?? ????? ???? ????????? ????????? ???????????
????? ?? ??????????.
Баланс по текущим операциям ? ???????? ?????????????
??????, ?????????? ??? ?????? ???????, ??? ???????, ??? ?
???????????, ????????? ? ????????? ??????? ? ?????. ????
40
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????????? ?????? ???????? ?????????? ??????? ????????, ???
?????? ?????? ?????? ?????? ?? ??????? ???????? ???????, ??
??? ? ????? ? ?????????? ????? ???????????? ???????????? ??
????????? ? ??????????. ??????? ???????, ?????????????
?????? ??????? ? ???, ??? ?????? ???????? ??????????????? ??
????????? ? ?????? ????????????. ? ????????, ??????? ?? ??
????? ????????? ????????, ??? ?????? ?????????? ?????? ????
?????, ????? ?????????????? ?? ?????????????? ?????? ??
???? ???????.
? ?????? ???????? ????????????? ????? ??????????????
?????????? ???????????? ? ???????? ??????? ?? ????? ???????
????????. ??? ???? ????????? ?????? ?? ????????? ????????
???????? ? ????????? ? ?????????????? ???????? ??????. ?????
???????, ???? ????????????? ???????? ? ????? ?????? ?????
?????????????? ??????????? ? ???????????? ??????????????
?????? ?? ????? ??????? ???????? ? ????? ?????????? ?????? ?
??????. ? ????????? ????? ????? ??????????? ?? ?????? ??????
???, ??? ??? ?????? ????????? ????? ??????? ???????? ??????
?? ???????? ????? ?????? ? ??????? ????? ?? ?????????. ???,
??? ?????????? ????? ??????? ???????? ? ??????? ????????????
?????? ????? ????????, ??? ??????? ?? ????? ??????? ????????
????????, ??? ??????? ?????? ????????? ?? ??????. ??????? ???
???? ?? ????? ???? ??????????????? ?????, ??? ????? ???????
???????????? ???????? ???????? ?? ???????????? ??????.
???????????? ????? ? ??????? ???????????? ?????? ????
???????? ???:
Y = C + I + (X ? M),
(1)
???:
Y ? ???????????? ?????;
C ? ?????????? ???????????;
I ? ?????????? ??????????;
? ? ??????? ??????? ? ?????;
? ? ?????? ??????? ? ?????;
(X ? M) ? ?????? ?? ????? ??????? ????????.
? ???????? ?????????, ????????, ?????????? ???????
(C+I) ?? ????? ????????? ???????????? ????? (Y). ? ?????
41
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????, ??????????? ? ????????????????? ?????, ??????????
?????????? ???????? ??? ???????????? ??????? ????????
?????? ? ?????? ???????? ????? ??????? ???????? (M>X). ???
??????? ??????? ??? ????????? ????? ???? ??????????? ???
??, ??? ?????? ????? ?? ?? ?????????. ?? ?? ????? ????? ????
???? ? ??????? ??????????????? ????????? (1):
S ? I = X ? M,
(2)
???:
S = (Y ? C) ? ?????????? ??????????.
? ???????? ????????????? ??????? ?????????? ??????
????????? ???????????, ? ???????? ?? ????????? ??? ??? ??
???????? ????? ??????????? ? ??????????? ?? ????????? ?????
??????? ????????. ?????????? ??????? ??? ?????????
(M>X) ?????????????, ??? ?????????? ????????? ??????????
?? ????? ????????, ??? ?? ????? ????? ????? ??? ??????? ???
?????????? ???????????? ???????? ??? ?????????????? ?????
????????.
??? ?? ????? ?????????? ????????? ?????????? ????????
????? ??????? ???????? ?? ???? ??????? ????????????? ??????
?? ?? ????????? ????????. ????????, ? ?????? ??????? ???
???????? ????????????, ????????????? ???? ?????? ????????,
????????? ?????? ????????? ? ??????? ??????????? ?? ??????
??? ??????? ?????????? ? ???????? ??????, ??????? ???
??????? ??????? ????????????? ?????????? ???. ????????,
???? ?????????????? ???????? ????? ??????? ???????? ??
??????????? ?? ???? ???????? ???, ?? ??????? ???????? ?????
???????? ?????? ? ??????? ????????????? ???????? ?????
???? ????? ??????????? ?????????? ????? ?????????? ????
??????? ?????, ??????????????? ????????? ???????.
Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов).
??? ????, ??? ??????? ?? ????? ??????? ???????? ?????????
???? ????? ??????????? ????????????? ???????????? ????????,
?????? ? ????????????? ??????? ?????? ?????? ??????????
??????? ??? ???????? ??????????. ??? ????????? ??????????
???? ? ??? ?? 1955 ?., ? ? ?????????????? ? ?? ???????? 1970 ?.
??? ?? ??? ? ?????? ?? ????? ??????? ????????, ????? ??????
42
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????? ??????????? ????????? ???????? ?????????? ???????
?? ????????? ? ???????? ???????? ???????? ????????? (??
???????? ???????? ?????????????? ????????). ? ?????? ??
??????????? ???? ????????? ?????? ????? ??????????? ???
(Х ? М + LTC), ??? LTC ? ?????? ?? ?????? ???????? ???????
??????? ????????. ??? ?? ????? ????? ??????????? ?????? ???
??????? ??????? ?????????????, ??? ??? ????????, ????????? ?
????????? ???????? ?? ????????????? ??????, ???????? ?????
????? «??? ??????», ?.?. ?????????????? ??????? ????????
?? ???????. ? ????????? ?????? ????????????? ??????? ???
??????? ? 1970? ??. ??? ????? ?????? ?????????? ? ????? ?????
??? ???????, ??? ?????? ???????? ? ???????????? ?????????
???????? ?????????????? ??????????, ??? ??????? ? ?????
????? ??????? ?????? ?????????? ???????.
Баланс совокупного потока иностранной валюты (баланс официальных расчетов). ?????? ?????????? ??????? ? ????? ?????
???????? ????? ???? ???????? ??? (X ? M) + LTC + STCp, ???
STCp ? ?????? ?? ?????? ???????? ?????????????? ????????
????????. ????? ????????? ?????? ?????????? ??????? ??????
?????????, ??? ?????????????? ?????????? ???????? ?????
??? ? ?????????? ???????? ? ??? ?????????? ???????? ??
????????????? ??????????????, ?.?. ??????????/?????????
???????????? ????????????? ? ?????? ???????? ? ???, ?????
??? ?? ???????????????? ????????????? ????????????????
?????, ????? ??????????? ???????, ??????????????? ??? ??
???????????? ???????? ?????????? ???????, ????????? ????
??????? ??????????, ????? ??? ???????? ??????, ? ????? ???
?????? ???????? ??????????????? ???????.
? ?????? ???? ?????????? ?? ?????????????? ????????
?????????? ??????? ??????? ?????? ???????? ? ????????????
?????????, ?? ?????? ?????????? ??????? ???? ????????????? ?
?????????? ???????? ?? ?????????? ?????? ? ????? ??????
????? ????? ???????????? ??????, ???? ????????? ????? ???
?????????? ???????? ??????. ? ?????? ???????? ?????? ???
?????? ???????? ?????? ????? ?????? ?????? ????? ?????????
? ??????????, ??? ??? ??????? ?????? ????? ???? ??????????
43
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????? ? ??????? ??????????? ???????????? ??????. ?? ????
? ???? ? ????????? ????? ??????????? ???????? ?????????
????? ???????????? ?????? ? ???????????? ????????, ??????
??????? ??????????? ?????? ??????????? ?????? ??? ??? ???
?? ????????? ????????.
?????????? ????????? ?????? ? ????????? ????? ?????
???? ????? ?????????????????? ???????? позиции по международным инвестициям, ??????? ????? ??????????????? ??? «??
???? ??????? ?????????????». ?? ???????????? ????? ??????
? ??????? ???????????? ?? ????????? ?????? ??????? ? ????
???????? ?? ??????? ???????? ????????? ? ????????, ????? ???
?????? ????????????? ????????? ??????? ?????? ??? ?????.
??????? ???????, ?????? ??????? ????????????? ??????????,
???????? ?? ?????? ????????? ??? ?????????? ?? ?????????
? ?????? ???????.
2.4. КЛАССИЧЕСКИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ВЗГЛЯДЫ
НА ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
??? ???????????? ??????????? ?????????? ??????? ????????
?? ???????????? ???? ???? ?????? ???????? ? ???????? ? ??? ?????
??, ? ??? ????? ??? ???????? ? ??????? ????????????? ?????.
? ?????? ?? 1930? ????? ???? ??????? ???????, ??? ???
??????? ?????? ????????????? ???????? ? ????????? ????
????? ??????????? ?? ?????????? ????????????. ????? ??????
?????????? ??????? ???? ??????????? ? XVIII?XIX ??. ????????
??????? ??????????? ??????? ? ? ??????? ???????, ?? ??????
??????, ??? ?? ????????? ? ?????????? ???????????. ?? ???? ??
??? ??????? ??????? ???????????? ?? ????? ?????? ???????????
?? ???????????, ????????????? ? ????? ??????????????.
?????? «?????????????» ??????? ???????? ?????? ???
??? ? 1776 ?. ? ??????????? ?????? ??????????????, ??????????
??? ???? ?????? ? ?????? ? ????? XV ?? ?????? XVIII ?. ?????
??? ??????? ?????????????? ???? ??????? ????? ?????? ????
????: ??????? ?????? ? ??????? ??? ???????? ????????? ?????
44
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???????? ?????????, ????????? ????????, ???????? ??????????
????? ??????? ?????, ??????? ??????? ???????? ??? ???????? ?
?????????? ??????? ??????????? (zerosum game), ?.?. ????
????? ??????????, ?? ????? ??????????? ?????? ?????????, ?
?????? ??????????? ?? ??????? ?????? ? ???????? ??????????
????????????? ??????? ????????. ?? ?????????? ?????????
???? ??????? ????????????? ???????? ????? ??????????????
???????? ??? ?????????? ???????? ?????????? ??????? ? ????,
????????????? ? ???, ??? ????????????? ?????? ????????? ??
????? ? ??? ???? ????????????? ??????????????, ? ????????
????? ????????????? ???????? ??????????? ?????? ????
?????????? ? ??????????? ????? ?????????????? ??????.
????? ? ???????????, ? ??????? ????? ???????? ??????
??????? ?????? ??????? ????????, ?????? ??? ? ?????? ?????
??? ????? ??????????????. ???? ? ???, ??? ? ?????? ???? ??
???????? ???????, ?????????? ? ?????????? ??????????? ????
?????????? ?????? ?? ??????? ???????? ??????????? ??????
???????, ?? ???????????? ??????????? ????? ???? ??????????
???????? ????? ? ??????. ? ??????? ?. ????? (1662) ? ?. ??
(1705) ?????????????? ??? ???????? ????? ?????? ?? ??? ???
?????, ?????? ?? ??????? ??????????? ? ???, ??? ?????????? ??
?????? ????? ???????? ? ?????????? ????? ??????????? ?
????????? ????? ?????????? ?????????? ????????, ? ? ?????
??? ????? ? ? ?????????? ??????? ??????????. ?????? ?????
?????? ?? ?????? ?????????????? ?????? ??????? ????????
??????????? ? ????????? ??????????? ???????, ???????? ???
??????? ?????? ? ?????????????? ????? ??????? ??????? ??
????????, ?.?. ?????????? ???? ??????? ????????? ??????????
???????? ????? ?? ? ?????? ???, ? ? ?????? ??????? ? ? ???
??? ????????? ????????????? ?????? (??? ????? ??????? ???
??????).
????????????? ????? ??????? ????????????? ??????? ???
???????? ????????? ??????????? ? ???????????? ????? ?????
??? ?????, ??????? ??? ????????, ??? ?? ??????? ??????????
????????????? ????? ????????????? ???????? ?????????
???? ??????????????? ???????? ??????? ?? ????????? ? ????
45
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????? ??????? ???? ? ?????? ??????????????? ? ??????????
????? ??????? ????????????, ? ????? ???????????? ??????????
??????????. ??? ??????? ?????? ???? ????????? ????????
??????? ?? ??, ??? ??????????? ?????????? ???????? ????? ?
?? ????? ? ??????? ???????????? ??? ???? ???? ???, ??????
?????????? ????????????? ??????????.
????? ???????, ??????? ????????????? ??????? ? ??????
??? ????? ?????? ? ???? ?????? ??????? ???????? ? ???????
?????? ???????? ???????????. ???? ??? ?????????????? ????
????????? ????????? ?????????????? ???? ??????????? ?
????????????? ??????????, ?? ????????? ?? ?? ????? ????
????? ????????? ??????????? (laissezfaire) ????????? ????????
?????? ????? ????????? ?? ????? ????????? ?????????????
???????. ??????????? ????????? ?????? ??????? ? ??????????
??? ?????, ???????????????? ???????? ?????????? ?????????
?????????? ?????????? ????????? ???? ????, ???????? ??
??????? ?????? ????????? ??????? ??????????1 (specieflow
mechanism).
??????? ????????? ?????? ????????????? ????????? ???
??????, ??????? ? ??????? ?????????????? ?????? ?????,
?. ?? ? ?????? «? ???????? ???????» ? 1752 ?. ???????? ??? ??
?????????? ?????? ????????? ??????? ?????????? ????????
???? ?? ????????? ????????????:
1. ??? ??????? ?? ?????????????? ????????? ?????????
?? ????? ???????? ????????.
2. ?????????? ?????? ????? ????? ??????? ???????? ???
?? ? ??????? ???.
3. ?????????? ? ????????? ???? ???????, ????? ???????,
?? ????????????? ??? ?? ??????? ??????.
??????????? ?? ?????????? ??????????, ?? ??????????
???? ??????????????? ????????? ???????????? ??????????
???????: ?????????? ????????????????? ????????? ??????? (??
??????, ????????????? ?????? ??????? ????????) ???????? ?
????????? ?????? ???????? ????? (?? ???? ??????? ????????
1
46
? ?????????? ???????? ? «???????? ?????? ?????».
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????), ? ????????????? ? ? ? ????????? ????????????? ???
(?????????? ?????????? ????????? ??????????/??????????
??? ? ????????????? ???????? ???????/????????? ???), ???
????????????? ???????? ? ???????????? ?????????? ??????.
? ???????? ??????????????? ??????? ?? ???????????? ?????
???, ????? ????????? ??????????? ? ???? ?????? ?????? 80%
????? ???????? ?????. ?? ???? ???????? ?????????? ??? ???
?????? ????????????? ?????? ??????? ????????, ??? ????? ?
???????????? ??????????? ?????? ???????? ????? ? ??????.
????? ??? ???????? ?????? ??????????? ? ???, ?? ?????? ???
???? ????? ??????????? ?????????? ???????? ?????, ?.?. ?????
??????????? ????????????? ?????? ??????? ????????. ??????
???????????, ??? ?????????? ????? ???????????? ??????? ??
?????? ?????, ????? ?????????? ???????? ?? ?????????? ???
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???????? ??????? ????????????????, ??????? ???????????? ???
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50
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2.5. КЕЙНСИАНСКИЕ ВЗГЛЯДЫ НА ТЕОРИЮ
ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
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51
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Таблица 3
Сравнительный анализ классического и кейнсианского механизмов
автоматического выравнивания сальдо текущего баланса
Кейнсианский механизм
Классический механизм
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2.6. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖНОГО
БАЛАНСА: МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД
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???????? ??????????, ????????????? ???????? ????? ???????
????????? ?????? ???????? ????? ?????? ?????????????? ?
???????? ?? ???????? ????? ?????? ?????, ??? ???????? ???
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??? ?????? ? ???????? ????, ??? ????????? ??? ?? ????? ?????
??? ?????, ??? ? ?? ??????? ?????? ?? ??????. ??? ??????????,
??? ?????????????? ?????? ???????? ? ? ??????????? ????
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?????????? ???????, ??????? ??? ??? ???????????, ??? ??? ???
????? ??????? ?????? ????? ? ???, ??? ? ??? ??????? ???????
??????? ???????? ?????????? ??????? ?????? ?????? ??????
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?????? ???????, ????????? ?????? ????????? ??????????
(??? ???????, ???????? ? ?????? ???????) ??? ??????? ???
??? ????????? ????????? ?????????? ???????. ?? ???? ???
???? ???????? ?????????? ??????? ????? ?? ????? ?????? ??
???? ? ?????????? ???????????? ?????, ? ??? ????????????
? ??????? ??? ???????????????? ???????? ????? ????????
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????? ?????????? ??????? ????? ?????????? ??? ??????????
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?????? ?? ?????????????? ??????. ??????????? ????????
????? ? ????? ?????? ????? ???????? ? ?????????? ??????
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??????? ???????.
60
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
2.7. ПРОБЛЕМЫ И ОСОБЕННОСТИ
ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РОССИИ
? ????????? ????? ??????????????? ?? ??????????? ??????
???? ??????? ?????? ????????? ?? ??????????? ???? ??
(???? ??????) ? ??????????? ?????? ??????????????? ??????
???? ??. ???????? ??????????, ?????????????? ? ???? ??????,
????????? ??? ???????????? ????????????? ?????? ?? ????????
??? ??????????? ?????. ? ??????????? ?????? ????????????
??? ?????????? ?? ??????? ???????? ????????? ???????????
????? ??????? ????????. ? ????????? ????? ?? ??????????? ??
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????????? ??? ??????????? ?????????? ???????, ??? ??????
????????, ???????? ????????? ???????? ?????????????? ??
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??????????? ? ?????????? ??????????: ?????????? ??????
?? ????????? ?????????, ?????????? ?????? ?? ???????????
??????? ?????????. ?????? ??? ?????? ?????????? ? ???????
????????? ??????? ?? ?????? ??????????, ????????, ?? ?????
?????, ?????????????? ? ??????????? ?????? ???????????????
?????????? ??. ??????? ????? ??????????? ???? ????? ?? ??
??????. ????? ????, ?????? ?????????? ?????? ?? ?? ??????
???? ? ?? ????? ???????? ??? ?????????????????? ????????.
????? «????? ?????» ? ????????? ??????? ? ??????? ??
????????. ????????, ??????????? ??? ??????????? ???????
??? ?? ???????? (???????) ?????, ?????? ???????????. ????
?????? ??????? ??????????? ? ????????? ???????? ???????
??? ?????????? ? ?????????? ???????? ????????? ??????????
???? ????? ??????????? ????? ?????, ?? ? ????????? ????? ??
????? ???????????? ???????????? ?????. ???? ??? ?? ???????
??????????? ?????????? ?? ????? ?????????.
??????????? ?????? ?? ?????? ?????, ??????????? ??????
?????? ? ?????????? ?? ???. ????? ????, ???????????? ????
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61
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????????? ??????, ? ?? ???????????????. ?? ?????????????
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???????????? ???????????? ??????. ???????? ???????????
?????????? ??????? ?????????, ??? ????? ????? ????????, ????
??????????? ????, ????????????? ??????? ???????????? ??
??????? ? ????? ?????? ???????????? ???????? ???????????,
????????????? ???????????? ?????????, ??????? ????? ?? ??
?????????????. ???????? ??????? ??????? ????????????????
??? ?????? ?? ?????????? ? ?????????? ? ????? ??????? ?????
???, ? ?? ????? ??? ?? ???????????????? ?????????? ? ?????
????? ????? ?? ?????? «?????? ??????????».
??????????? ?????????? ? ? ???????????????? ????????
??????????? ???????????, ? ??????? ?????????? ?????????
??????????? ?????? ??????????. ??? ?????????????? ????????
? ?????????? ????????? ????? ??????? ???????? ? ?????????
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? ?????????, ??????????? ??????? ???????????? ? ??????
?????????? ?????? ?????????? ? ????????????, ?????? ? ????
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62
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63
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2.8. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РОССИИ ЗА 2005 г.
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64
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65
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67
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?????? ??????. ?? ????????? ?????????? ???????????
?????????? ??????? ??????????? ??????? ????? ????
?????? ?????????? ???????.
68
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? 3. ??????? ????? ??????? ?????????
3.1. ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА МИРОВОГО РЫНКА
ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ
Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению
ссудного капитала между странами мирового хозяйства ??????????
?? ?????? ?? ??????????????????????? ????????. ? ??????????
??????? ????? ?????? ???? ? ??? ???????????? ??????????
???????? ??????????, ????? ??????? ??????????? ???????? ???
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???????? ?????? ?? ??????? ????? ??????? ????????? ??
?????? ???????, ???????????? ???? ??????? ??? ?????????
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????????. ? ?????????????? ????? ?????? ???? ???? ? ???????
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????????????? ???????? ???????????? ?????? ??????? ??
???????, ????? ????????????? ?? ?????? ?? ??????????????
?????.
69
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ????? ????? ???????? ???????? ???????? ? ?????
??????? ?? ??????? ????????????? ???????? ?? ??????????
??? ?????? ??????? ? ???????????? ? ????? 60 ? ?????? 70?
????? ?? ?. ???????? ????? ???????? ????????. ???? ? 80?
???? ?? ???? ???????????? ??????????? ???????? ????????
?????????? ????? 30 ???? ????., ?? ? 2004 ?. ? ????? 200 ????
????.
??????? ????? ???????? ?? ????? ????? ???????????????
? ????????? ?????????:
? ?????? ??????????????? ? ??????? ??????;
? ???????????? ????????? ?????? ??????, ?????? ?????,
????????, ????? ??????????? ????????;
? ????????????? ?????? ?? ??????;
? ????????????? ????????;
? ????????????? ? ??????????????? ?????????????.
?????? ?? ?????? ???????? ????? ????????? «???????
????? ??????? ?????????» ? «????????????? ????? ???????
?????????». ?????????????, ????????????? ????? ??????? ??
???????, ?????? ????????????? ?? ???????????? ?????? ???
????? ???????? ?????????, ?????? ? ??? ????? ????????? ??,
??????????? ???????? ?????? ???????? ???????. ??????, ????
????? ??????? ??????? ???????? ?? ???????????? ??????, ??
?? ???????? ?????????? (???????? ????? ???? ??????? ?????
???) ? ??????? ?? ????? ???? ?????? ??????? ??????.
? ????????? ????????????????? ?????? ? ?????????????
???????? ??????? ????? ???????? ?????? ???????? ???????
???? ???????? ? ????? ????? ?????? ?????????, ??? ???????,
????????????? ? ???????????? ????? ??????? ?????????.
???????? ??????? ?? ??? ? ??????? ????? ??????? ??????
???. ?? ???????????? ????? ???????????? ???????????? ?
????????????? ?????? ??????? ?????????, ?????? ?? ????
??? ???????? ?????? ?????????????, ????????? ????????????
?????? ? ???????????????. ??????? ??????? ????????, ??? ??
????? ????? ??????? ????????? ?? ?????????? ? ????? ?????
?? ?????, ??????? ???? ??? ???????????? ????? ??????? ?????,
?? ?? ?????????? ???.
70
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ????? ???????? ???????? ????? ??????? ???????
??, ?????????????? ?? ????????? ??????? (???. 3.1).
?
?
Мировой рынок ссудного капитала
Мировой финансовый рынок
Мировой кредитный рынок
?
???????
?????
?????????
?
?????????
??????????
?????
?
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?
?????
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?
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?
?
?
?????????????? ?????
?
?
?
???????
????????
?????
Еврорынок
???. 3.1. ????? ????????? ???????? ????? ???????? ????????
Мировой кредитный рынок ? ????????????? ????? ?????
????????? ???????? ???????? ???????? ????? ???????? ?? ??
?????? ???????????? ? ?????? ????????, ??? ???????????
????? ? ??????????? ?? ??????? ???????. ??????????? ??????
?????????? ????? ????????????? ??????? ????????? (?????
??? ?????) ? ????? ?????? ? ???????????? ????????? (?????
?????????). Мировой денежный рынок ? ??? ????????????? ??
?????????????? ???????? ?? 1 ??? ?? 1 ????, ??????? ???????
????? ???????? ???????. ???????? ??????? ??????? ???????
?????? ?? ????????. ? ????? 50? ????? ?? ?. ??? ??? ????????
???? ?????? рынок евровалют, ?? ??????? ????????? ????????
???? ? ???????? ???????????????? ???????? ? ???????????
???????, ????????????? ???????????? ?????????????? ????
????? (????????, ??????? ?? ?????? ??????????? ?????? ?
??? ? ?? ???????).
Мировой рынок капиталов ???????? ??? ????????:
71
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
1) ???????????? ?????? ? ???????????? ??????????? ???
????, ??????????????? ????????? ????? ? ?????? ?????;
2) ????? ???????????? ?????? ?? 1 ???? ?? 15 ? ????? ???.
Мировой финансовый рынок ? ????? ????? ??????? ??????
???, ??? ??????????????? ???????????? ??????? ? ??????????
?? ?????? ?????, ? ??? ????? ? ???????????. ? 70? ????? ?? ?.
????????????? еврофинансовый рынок. ?? ???????? ????????
????? ??????? ????????? ? ?????????? ??????? ??????????
?????????, ??? ??? ?????????? ???????? ??????? ?????????, ?
??????? ?????????? ??????? ?????????? ???????? ?????? ?????.
?????? ?????? ???? ???????? еврорынок, ?? ???????
?????????????? ???????????????? ???????? ? ??????????? ?
? ??????????? ?? ??? ?????????? ????????. ????????? ????
????????? ? ?????? 60? ????? ?? ?.
?? ????????? ???????????? ????? ???????? три основные
категории заемщиков и кредиторов на международном рынке ссудных капиталов: официальные институты (центральные банки и
другие государственные учреждения и международные организации), частные кредитно-финансовые учреждения, фирмы и частные лица. ????????? ?????, ??????????? ? ????? ?? ???? ????
?????, ????? ???? ??? ???????????, ??? ? ??????????. ?????
?????? ????????? ????????? ??????????? ?? ?????????????
????? ??????? ????????? ????? ? ????????. ??????????? ???
?? ??? ?????? ??????????????? ?????????? ????? ???? ??????
???? ????? ????????? ? ??? ???????? ???????? ? ????? ?? ????
??????? ?????? ??? ? ????????????? ???????????. ????? ????
??????? ?????? ??????? ??????????? ?? ????? ????????? ??
??????? ????????????? ???????????, ???????? ??? (????
????????????? ????????). ????? ???????? три главных фактора, определяющих участие коммерческих банков на рынке евровалют в качестве кредиторов: доходность, надежность ? ликвидность.
? ????????? ???? ????? ?????? ?????????? ??????? ????
????????????????? ?????????? (???). ? ??????????? ??????
?? ???????? ???????? ?? ?????? ????? ???? ???????? ? ????????
?? ??????? ?? ?????? ??????? ? ??????, ?? ? ?????????? ?????
????????? ??????? ?? ????????????? ????? ??????? ?????????.
72
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
Таблица 4
Участники и структура мировых кредитных и финансовых рынков
Структура рынков
Национальные
участники
Международные
участники
???????? ?????, ?
??? ????? ?????
?????????
??????????
?????????????
??????????, ???
????? ???????
?????????:
? ???????? ?????
? ????? ?????????
? ?????????
????? ? ??????????
???????? ????????
?????????? ?????
????, ? ??? ?????
????????? ????????
?????????????
?????, ??????????
??????? ?????
(???), ??????????
???????? ????????
?????????? ?????
????, ? ??? ?????
????????? ????????
?????????? ?????
???????? ? ?????
??? ?????, ???????
????
?????????? ???
????? ? ????????
?????, ???????
?????? ???????
?????????? ????
???????
3.2. ОСОБЕННОСТИ МРСК
????????????? ????? ??????? ????????? ???????????????
???????? ??? ????? ? ??????? ???????? ??????? (????? ??
???? ? ?????) ?????????, ??? ? ?????????? специфическими особенностями. ?????????? ???????? ? ???????? ?????? ?? ???.
1. Огромные масштабы. ? 80? ????? ?? ?. ?????????????
????????? ? ?????????? ???????? ?????????? ? ??????? 400
???? ????. ? ??? (??????????? ? 2,5 ???? ?? ???????????). ? ???
?? 90? ????? ?? ?. ?? ????? ?????????? ? ?????????? ?????
???. ???????? ?????? ??????? ?????????: ??????????? ?
???????? 4,5 ???? ????. (?????? 2 ???? ????. ? 1960 ?.); 2/3 ??
73
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????? ????????? ????????? ?? ??????????? ???????? ?????.
?????? ???????????, ?????????? ????????? ????, ????? ???
? 1,5 ???? ????????? ????? ????? ?????????. ??? ???????????
????????? ?????????? ??????????????? ? ????????????, ??
????????? ????? ????? ?????????? ? ??????????? ?????????
???????? ????? ???????? ????????????? ?????????. ???? ? ??
?? ????? ????????? ? ??????? ???? ???????????? ????????????
??? ???????????????? ????????.
2. Отсутствие четких пространственных и временных границ.
??????? ????? ??????? ????????? ?????????? ???????????
??, ??????????? ?????????????? ??????? ?????? ? ??????? ??
????????? ??????? (?????????????, ???????? ?????????, ??
??????????) ??? ?????????????????? ????????.
3. Институциональная особенность. ? ?????????????????
????? ?????? ??????? ????? ? ??? ???????????? ????????
?????????? ??????????, ????? ??????? ?????????????? ???
????? ???????? ???????? ? ????? ????????????? ??????????
??? ?????????. ? ???? ??????????? ?????????: ??????? ???
?? ? ?????, ?????? ????? ??? ? ???, ???????? ????? (???
????? 40% ???? ????????); ??????????????? ???????????,
????????????????? ? ????????????? ?????? (????? 40%);
????????????? ?????????? ????????? (????? 20%). ???????
?????????? ????????? ???????? ????? ??????? ????????? ??
?????????? ????????? ? ??????? ?? ??????? ???????? ???????,
??????? ???????????? ???????????? ????????????? ? ??????????
?? ???????????? ???????. ?????????? ?? ???? ????? ????????
?? ???????? 500 ?????????? ?????? ?? ?????? ????? ?????? ?
????, ???????????? 50 ???. ??? ??????????? ? ??????? ??
???????? ??????? ?????? ???????????.
??????????? (?????????????????) ????????? ? ?????????
????????? ?????????? ? ????????????? ?????????? ?????????
???. ?????? ???????? ????????????????? ????? ? ??????????
????????????? ?????????????????? ????????? ??????????
???? ????, ??????? ?? ???????? ????????????? ???? ????????,
?????????????? ???????? ?? ?????? ??????? ? ?????? ?????? ?
???????. ????????????? ???????? ????? ??????? ?????????
74
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????? ??????? ????????? ?? ????????? ????? ??????? ?????
??????? ?????? ????????? ????????????????? ???????????, ???
??? ????????? ? ??????? ????????? ??????????. ??? ????? ???
????????? ?????? ?? ????????? ?? ???????? ??????? ?? ??????
????? ????????? ??? ?????????? ?????, ??? ???????? ???????,
????????? ?? ????? ? ????????? ? ?????? ????????.
4. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок ссудных
капиталов. ???????? ???????? ?? ???? ????? ? ???, ?????
????????, ????????????? ???????????????? ? ??????????
???????????. ???? ??????????????? ???????? (???????? 1/2
??????? ???????? ???) ????????? ??????????? ?????????
??????????? ????????????, ??? ????????? 35?40% ????? ??
?????????? ?? ???? ??????? ??????????, ? ????????? ????????
????? ??????? ?????????. ????? ?? ????? ???? ????????????
??? ???????? ???????????? ?????, ?????????? ?? ?????????
?????????? ???????? (??????????? ???????? ????????? ????
??? ? ??? ????? ??????) ? ????????? ???????? (???? ??? ?????
???? ????????? ????????????? ?????? ??????? ??? ? ??????
??????). ????????????? ??????, ? ??? ????? ?? ?????????????,
????? ???????????? ??????????? ????????? ? ?????? ?? ??
????? ?????. ? ???????? ??? ?????????? ?????? ???????????
??????????, ??????, ????? ????????????? ??????????? ???
????????? ??????? ????????????? ?????? ??????, ??? ?????
?????? ???????? ?? ??????????? ???????? ??????????. ?????
???????????? ?????? ?? ??????? ????? ??????? ????????? ???
???????? ???????? ?? ?????, ??????? ???????? ??????? ??? ?
????. ?????? ????????????? ???????????????? ? ???????
??? ??????????? ????? ???????????? ?? ???????? ?????? ?? ??
????? ????? ?????????, ? ????????? ?? ?????????? ?????, ???
??? ????????? ???? ????????????? ?????.
5. Использование конвертируемых валют ведущих стран и
евро в качестве валюты кредитных и финансовых сделок. ?? ???
?? ????????? ?????????? ?????? ??? ? ????. ?? ?????????
??????????? ???????? ? ??????????? (14%), ?????????? (6%),
???????????????? ???????? (6%), ???????????????? ????
???? (1%) ? ??????? ????????. ?????? «??????????» ???????
75
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?? ? ????????? ?? ?????? ? ???????? ??????, ?? ? ?? ?? ???????
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?????????), ? ? ???????? ??????? ? ??????????????.
6. Универсальность мирового рынка ссудных капиталов. ??
??? ?????????????? ????????????? ????????, ?????????,
??????????, ?????????, ??????????? ????????. 2/3 ????????
????????? ??????????? ?? ????????????? ?????, 1/3 ? ????
???????????? ???????? ? ????????????? ?????????.
7. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии (????
?? ??????? ?????????? ?? ???????????? ?????????????????? ?
?????????? ?????????). ?????? ?? ????????? ??????????????
?? ??????????? ?????, ????????, ?????????. ??? ???? ?? ?????????
???????????: ????????? ?????? ?????? ????????? ??????????
?????? ??? ????????????? ??????? ? ??????? ????????? (???).
????? ????????????? ?????????? ?? 1 ??? ?? 1 ????, ?????? ??
2 ???, ?????? 6 ???. ???????? ????? ????????????? ????????? ?
5?10 ??? ????., ?????? ? ????????? ??? ??????. ????????? ?????
??? ??????????? ? ??????? ?? 1 ??? ?? ?????????? ????? ?????
???? ???????? ???. ??? ???? ??????????????? ??????????????
????? ? ??? ??????? ???????? ????? ?? ?????????????.
?????????? ???????? ????? ? ????????? ? ????????????
???????? ?? ?????????? ? ?????????? ???????????? ?? ???.
????????, ? ?????? ? 1930 ? 1931 ??. ??????? ?????????????
?????????? ? ??????? ?????????.
8. Стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов.
? ??? ?????? ??????? ? ????????? ????????. ????????? ???
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76
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9. Более высокая прибыльность операции в евровалютах, чем
в национальных валютах. ??????? ? ????, ??? ?????? ?? ????????
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10. Диверсификация секторов мирового рынка ссудных капиталов, ??????? ?????????, ? ????? ???????????? ??????.
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Особенности, характерные для современного МРСК
Высокая степень монополизации данного рынка. ??? ????????
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Происходит концентрация ссудного капитала посредством
слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. ? ????????? ??
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МРСК обладает потенциальной неустойчивостью, ???????
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78
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МРСК тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками ? ???????? ??????????? ?????? ?????????
??????????? ?????? ?????.
3.3. СЕГМЕНТЫ МРСК
3.3.1. Мировой кредитный рынок
Мировой кредитный рынок ? это особый сегмент МРСК, где
осуществляется движение капитала между странами на условиях
срочности, возвратности и платы процентов.
?????? ????? ??????? ?? ???? ???????????? ? ????????
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???????? ??????????? (????. 5).
Таблица 5
Отличия денежного рынка и мирового рыка капиталов
Критерии
Мировой денежный
рынок
Мировой рынок
капиталов
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2. ????? ?????
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(????? 1 ????)
3. ???? ?????
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4. ????? ????? ????????????
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??????? ???????? ???????????? ??????????? ???????????
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Таблица 6
Источники финансирования международных рынков капитала, %
Источники финансирования
1985
1995
2005
??????????????? ?????
23,2
28,2
21,0
????????
25,9
16,6
28,9
?????????
45,8
52,0
44,1
?????
5,2
3,2
6,0
????????
1,2
0,4
0,1
????????????? ??????????????????? ?????? ????????
???????????? ????????????? ?????? ????????????? ??????????
??????? ??????, ??????? ???????????? ????????????????????
?????????? ??????. ??? ?????????????, ??? ? ????????????
?????????? ??????? ?????? ???? ??????????? ???? ? ??????
2000? ????? ?? ????????? ? ??????????? ?????????????.
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??? ???????. ? ???????? ???????? ???????? ??????? ???????
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81
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3.3.1.1. Рынок евровалют
Евровалюта ? это любая денежная единица, которая вложена в
кредитные учреждения за пределами страны происхождения и, таким образом, находится вне юрисдикции и контроля валютных органов этой страны. ??? ?????????, ????? ??????? ????????? ????
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????????? ?????????? ???? ? ???????? (? 1981 ?.). ???????? ?
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1957 ?., ????????? ? ???? ??????? ??????? ???????? ? ?????
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???????? ????????? ?????????), ????????? ?????? ?????????
?????????? ????????????? ??????????? ?????, ?????? ?? ???
???????? 10% ?????? ???????, ?.?. ??? ????? ???????????
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????? ??????????? (?????????????????) ???????? ????? ????
????? ? 10 ? ????? ???. ????????? ??????????? ??????????????
??????????? ????????? ????????????, ????????????? ?????
?? ?????????????? ? ??????????? ??????? ???????? ? ??????
????? ????? ??????????? ???????? ???????????? ? ?????????
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???? ? ???????, ??????????? ???????, ??????????? ??? ???
?????????? ???????? ???????? ?????, ????????? ?? ??????
????? ??????? ?????????? ?????????? ????????. ???? ??
????????????? ??????????????????? ????? ????????? ?? ??
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??? ??????, ?? ????? ?????? ????? ?????? ? ???? ??????? ???
?????? ? ????????, ??????? ?? ?? ??????? ??????????. ? ????
??? ????? ????????????????, ?? ??????????????? ???????
???????? ????????????? ???????? ??????? ????? ?????????
????????????? ???????? ?????????? ??????? ???????? ?????
?? ??????? ????????????? ???????? ????????? ? ??? ????? ???
????? ????????? ????.
3.3.1.2. Рынок еврокредитов
????????? ????????????? ?????? ????? ????????????????
??????? ?????????????????? ? ?????????????????? ???????,
???????? ? ????? ??????????? ?????????? ??????? ?? ??????
?? ?????. ???????? ??????? ??? ?????? ? ?????????????? ??
????????? ?? ??????? ?????? ?? ???? ???? ? ?????? ?????. ???
?? ???????? ?????? ?? ????????? ?????? ????????, ????? ???
?????? ? ???????????????? ?? ????? ?? ???? ?? ????? ????
????????? ????????????. ??????? ???? ???????????? ??
??????? ?????? ?????? ?? ????????? ????.
?????? ? ???????????? ??????????? ??????????????? ??
???????? «????????» ? ????????????? (???????????). ? ???
??? ?????? ???? ????????? ???????????? ???????? ??????????
??? ????? ?? ???? ?????????? ???? ?????????????, ???????
??????? ?? ???????? ??????? (3, 6, 9, 12 ???.). ??? ??????? ??
??? ??????????????? ????????? ?????? ????????, ??????? ????
???????????? ? ?????? ???????? ????? ?? ????? ?????????.
??? ???? ??????????? ???????????? ?????? ? ????????????
??????, ????????? ????????????? ???????.
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?????? ????????.
1. ??? ???????????? ?????????? ???? ?????? ???????????
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??? ????? ???????????? ?????. ????????? ??????? ????????
?????? ????????? ??? ???????.
2. ???????? ????????????? ??????????? ??????, ???????
??????????????? ???????????? ?????, ? ???????? ???????? ??
????? ????? ????? ???????? ?????? ? ??????????? ???????? ?
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Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????? ??????? ?????????????? ????? ??? ?????????????. ????
????? ????????????? ?????????????? ???????? ??? ?????????.
3. ? ????????? ?????????? ??????????? ???? ??????????
?????????? ?????? ? ?????? ?????, ??????????????? ???????
?????? ???? ??? ? ??????? ??? ??? ? ???????? ??????????????
????? (?? ?????????? ??????? ?? 10 ? ????? ???).
4. ????????????? ??? ???????????? ??????????? ??????,
??????? ???? ????? ???????? ? ?????? ????????????? ????????
?????? ? ??????? ????? ??????????? ?????.
???? ??????? ? ????? ?????????? ? ??????????? ????????
????????, ??? ??? ?????????? ???????????? ????????: ?????
????????? ?????????; ?????, ???? ? ?????? ?????; ??????? ?
????? ?????????; ????????? ??????? ? ???????? ?? ???? ? ??.
?? ???????? ? ???????? ??????????? ???????? ????? ??
????? ????? ??????, ???????????? ????????????? ??????? ??
????????????? ?????????? ???????, ???? ?????? ?? ???????
?????? ????????? ????? ??????????. ? ?? ?? ????? ????????
??? ??????? ????????? ???? ?????? ?? ????????????? ?????
???, ??? ??? ??? ??????????????? ??? «?????????» ???????
??? ??????, ??????? ??????? ????????? ???????????????? ? ??
?????????? ? ?????????? ?????? ?? ?????. ?????? ??
??????????? ???????? ???????????? ?? ?????? ???????? ???
??????????? ???????? ?? ????????????? ????????? ? ?????
?? ? ?????, ? ??????? ?????????? ?????? ???????? ???????
?? ?????, ? ?????? ?????, ?? ????????????????? ? ??
???, ? ????????? ? ?????, ? ? ???, ?????? ? ?????? ?????
?? ???????????? ?????? ??????????. ??????????? ???????
??? ?????? ?? ???????????? ???????????? ??? ????? ???????
?????? ? ????????????? ????????.
???????? ????? ???????????? ????????????? ??????????
??? ??????????? (?????????) ??????, ? ??????? ????????? ??
???? ?? 30?40 ????????? ?????????? ?????? ?????. ???? ???? ?
?????? ??????, ???????? ?????????????? ? ????? ???????????
?????????? ?????????? ???????? ? ????????????? ????? ?????
?????????? ? ???????????? ? ????? ?? ??????? ? ??????. ??? ??
???????????? ? ???????????? ???????????????? ????????
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Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????????? ??????????? ???????????????? ?? ?????????????
??? ??????????? ????????. ?????????? ???????? ???? ? ????
??? ????????, ??????? ????????? ?????? ??????????????
(????????????) ? ??????, ??????????????? ????????? ??
???????. ???????????? ????????? ???????????? 10?20% ??
?????????, ? ?????? ????????? ? ?? ????? 1 ??? ????. ?????
?????????? ?????????? ???????????????? ??????? ?????
??? ?? ???????????? ???????? ???????? ?????????. ?? ???
????????? ??????? ?????, ???????? ?? ?? ??????????, ??????
??? ? ???????????? ???????? ???????? ?? ????? ?????? ???
????????, ?????? ????????? ? ???????? ?? ?? ???????, ???? ?
???????? ????????? ?????????? ?? ??????????. ???? ?????
??? ?????????? ???????????? ?? ??????? ????? ??????? ??
??????? ?????????????. ??????????? ???????????? ???????
??? ???????????? ??????????, ???????????? ??? ????? ????
???????????? ????????, ?????????? ????????? ??????.
?????? ?????????? ???????????? ????? ????? ????????????
?????? ?? ????????? ??????? ???????.
??????????????? ??????????? ??????????? ????? ? 90?
?????, ??? ? ???????????? ????????????? ?????????? ?????
??, ?? ????? ??? ????? ???????? ?? ?? ?????? (??????????????
150 ???? ? 330 ???? ????. ? ??? ? ?????? 2000? ?????).
3.3.2. Мировой финансовый рынок
Мировой финансовый рынок ? это сегмент МРСК, где осуществляются эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств. ???????????? ???????? ?????????? ????? ????? ?????
?? ? ??????? ?????????? ??????. ?? ??????????? ???????????
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??????) ? ????????? ???????????? ????? ??????????? ???????
???????? ?????? ?????. ?????? ?????? ? ?????? ????? ?????
??? ???????? ????????, ???? ???? ??? ? ?? ???????? ???????.
? ?????? 90? ????? ??????? ?????????? ????? ????????
?? ??? ????? ??????????? ? ????. ? 2005 ?. ??? ????? ???????
89
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? ? 2358 ???? ????. (?? ????????? ? 1995 ?. ?? ????? ? 2 ????),
?????? 85% ?????????? ?? ??????????? ???????? ?????? ?
?????? 15% ? ?? ????????????? ??????.
??????? ?????????? ????? ??????????????? ??????????
?? ?? ?????????? ? ?????????? ??????.
?? первичном рынке ?????????????? ??????? ????????????
??? ? ????????????? ?????????, ? ????? ????? ? ?????????,
??????? ??????????? ?????????? ???????????? ??????????
??? ???????????, ??? ? ????????????? ???????. ????????
????????? ??????????? ?? ????????? ????? ?????? ?????
????????? ???????????? ? ?????????????? ?????, ????????
?? ???????? ?????, ????????? ????????, ?????????? ???
??, ???????????? ?????????? (????????????????? ???????
??) ? ??????? ???? (?????????????? ?????????), ??????????
??? ??????????????? ??? ? ??????? ???????? ???? ? ?????
????????? ?????? ????? ? ?????????.
Вторичный рынок ?????? ????? ???????????? ????? ??????
???????????? ??? ???????????????? (???????? ?????) ???
????????? ????????????? ?????? ?????. ????????????? ??
????????????????? ????? ?????? ????? ????? ?? ???????? ???
??? ???????? ???. ?????? ??????????? ????????, ??? ?????
??, ????????? ???? ?????? ?????? ????? ?????????? ?????
????????? ???. ??????????? ????? ??????? ? ??????? ?????
?????, ??????? ?? ???????? ???? ?????? ?????? ?? ????????
??????, ???? ????? ????????? ? ?????? ??????????????????
???? ???????????? ??????, ?????????????? ???????? ???
???? ????????, ????????? ???????????? ????????? ?????.
????????????? ????? ?????? ????? ? ??? ?????? ?????
????????? ?????. ????????? ????? ???? ?????? ????????
?????????? ????????. ??????? ??? ????????????? ??????
?????? ????? ?????????? ?????? ?????????, ?????????? ?
??????????? ? ?????????????? ?????????? ??? ????? ??????
???? ????????????? ????????????? ???????. ? ????? ???????
????? ????????????? ????? ?????? ????? ???????????????
??? ???????????? ?????????? ????????????? ??????? ? ???
???????? ???????, ?.?. ??????? ?????? ????? ????????????
90
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?????????? ?? ???????????? ????? ?????? ?????. ? ?????????
????? ????????????? ????? ?????? ????? ???????? ??? ??
??? ?????, ??? ? ????? ?????????.
3.3.2.1. Мировой рынок облигаций
Мировой рынок облигаций ? ???? ?? ?????? ??????????
?????????????? ????????????? ? ???????????? ??????????
???. ??????????? ?????????? ????????????? ????? ??? ??
?????? ???????? ?????????? ? ???????????????? ?????? ???
???. ?????? ????????? ???????? ???? ???????? ? ???????
?????? ????? ?????? ??????, ??????????? ?? ??????????
??? ??????.
????????????? ????????????? ????? ????? ???????
??????????? ??? ???????????? ???? ?????????: ????? ????????
??? ????????? ? ????? ?????????? ????????????? ????????? ?
??? ??????????? ????? ????????????? («?????????»). ????? ???
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92
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?? ?????????? ??? ???? ????? ??????????.
3.3.2.2. Мировые рынки необлигационных ценных бумаг
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?? депозитные сертификаты ? письменные свидетельства банков
о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада и процентов. ????????? ????????? ??
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Мировой рынок евроакций ???? ??????????? ???? ? 1983 ?. ?
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97
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98
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3.4. ЕВРОРЫНОК КАК ЗВЕНО МРСК
Еврорынок ? часть мирового рынка ссудных капиталов, на
котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. ??????????, ??? ??? ??????????? ????, ? ??? ???
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99
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100
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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101
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?????? ??????????????????? ????? ? ?????, ???????? ???
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?? ????? ? ???????? ?????? ???????? ?????????????????
???????????.
3.5. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ЕДИНИЦЫ МРСК
???????????????? ????????????? ????? ????????? ????
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102
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ?????????????? ? ???, ??????? ????????? ??????? ??
?????????? ???????????? ??????? ????????, ??????????????
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??????? ????? ???????? банковские компании. ?? ???? ???
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???????? ? ????.
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103
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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????? ??????????, ????????? ? ?????????????? ?????????
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??? ????????????? ???????????????? ??????????? ???????
??? ???????? ?? ?????? ??????? ??? ? ?????? ??????????? XX ????
???? ???????, ? ??????? ?????????????? ??????????? ???????
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????? (???), ? ?????? ? ???????????????????? (????????,
???????), ? ??????? ? ???????? ??????????, ????????????
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??? ? ? ??????? ????????????? ??????? ? ??????????? ????
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104
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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??? ????????, ???????? ? ??????? ????????????? ??????.
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банки и валютные фонды. ??? ????????? ? 1930 ?. ???? ???????
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????????????????) ? ?????????? ???????? ????????, ???????
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105
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106
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3.5.1. Международные организации-участники МРСК
Всемирный банк ? ????????????? ??????????????????
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107
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108
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109
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??? (??. ????. 7).
Таблица 7
Шкала процентных ставок, начисляемых МВФ
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2,0
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3,0
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3,5
4,0
4,5
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4,0
4,5
5,0
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4,5
5,0
?
?? 4 ?? 4,5 ???
5,0
?
?
110
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2. ??? ????????????? ?????????? ????????? ????????
????? ???????, ???????????? ? ?????????????????? ?
??????????? ????????, ? ????? ????????? ? ??????????????
???????? ????? ???? ?????.
3. ? 90? ???????? ??????? ??? ??????? ????????? ??????
? ??????? ???? ? ????? ? ????????? ?????????????????????
?? ???????????????? ? ????????? ? ???????? ?????????.
Банк Международных Расчетов (БМР). ??? ???????? ??????
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111
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112
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3.5.2. Транснациональные компании и банки
Транснациональные компании (ТНК). ???????????????????
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113
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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114
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
Транснациональные банки (ТНБ) ? это крупные банки, достигшие такого уровня международной концентрации и централизации
капитала, который благодаря сращиванию с промышленным капиталом предполагает их реальное участие в экономическом разделе
мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-финансовых услуг.
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??????? ????. ????? ????, ? ??????? ?? ????????????? ?????,
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????? ? ??? ??? ?????????? ???? ???????????? ??? ?????????
?????????? ???????.
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??? ?????, ???????????? ?? ???????????? ? ?????????????
?????? ??????? ?????????. ? 2003 ?. 20 ?????????? ??????
??????????? ???????? ????? ????????????????? ?????????
??????? (????. 8).
115
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
Таблица 8
Крупнейшие банки мира, млрд долл.
Банк
Страна
Активы
Капитал
?????? ????? ????
???????? ????
?????? ????
????? ????
????? ????
???????? ????
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????? ????????
????? ??????
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460,9
428,2
421,4
420,0
412,8
410,3
307,3
307,2
306,3
303,2
288,9
275,4
252,8
245,5
242,7
240,0
15,6
17,2
13,4
14,6
14,5
13,2
13,2
15,0
9,6
10,4
11,5
9,4
8,2
11,5
9,3
8,2
???????
??????????????
???
??????
234,7
222,3
216,9
164,2
6,4
6,3
9,5
7,7
?????? ????. 8 ??????????, ??? ?? 20 ?????????? ??????
???? 11 ?????????? ?? ??????, 4 ? ?? ???????, 2 ? ?? ????
??????????, 1 ? ?? ???, 1 ? ?? ????????, 1 ? ?? ????????
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???????, ? ???? ???? ?? ??? ? ???????? ? ????? ? ????? 20
?????????? ?????? ????, ???? ? 1977 ?. ??????? ?????? ?????.
116
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???????????? ??????? ? ?????? ???????? ????? ?? (271
????) ? ??? (211), ???????????? ?????? ???????? ????????
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??????????? ? ????????? ?????? ????????, ?? ?????? ???????
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????: ? ??????? ?? ??? ??????? ??????? ?????? (?.?. ???????,
??????? ????? ???? ????? ?? ???????? ???????) ????? ?????
??????, ??? ? ?? ????????? ??????????? ? ????????? PKO
Bank Polski ? ??????????? ????????????. ?? ???? ?????? ? ??
?????? ????? ?????, ?? ??????????? ?????? 34 ???????, ?????
???? ? ?????? ?????????? ?????? ????.
??????, ???????? ?? ????????? ??????????? ????? ???,
??? ??? ?????????? ?????? ?????????????????, ????????????
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117
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????? ???????, ??? ????? ?????? ????????? ??????????
?? ?????? ???????? ? ?????????????? ??????????? ??????
??, ???????? ? ?? ?? ????? ??????? ????????????? ? ?????
????????????? ????????????? ?????????.
3.5.3. Международные финансовые центры
?????????? ????????????? ????????????????????? ????
??? ? ??????????? ???????? ???????? ? ??????? ??????? ???
???? ???????, ???????????, ??? ??????? ???????? ?????? ??
??????????? ?????????? ???????????? ???????????? ??? ???
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???? ?? ?? ???? ?????? (???????) ??????, ?????????? ?? ??????
?????????? ??????????? ????? ? ??????????????? ??????????
????????? ??????, ???????????? ?? ????????? ???????? ? ??????
??????. ????? ???????, ?????????? ????? ??????? ?????????
??????????? ?? ????????, ??????????????, ? ????????? ???????
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????. ???????? ?? ?? ??????????, ??? ???????? ??????? ?? ??
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118
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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??????? ???????? ????????? ????? ??????? ? ??????? ????????,
??????? ???????? ?????????? ????????????? ? ????????? ????.
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????., ?? ?? 60?70 ???? ? ?? 222 ???? ????., ? ?????? 2000? ??
??? ??????????? ????? ??????? ?????? ?????????? ???????
??? ??????????? ???????? ????? ?????????? 987,7 ???? ????.
??????? ???? ?????? ???????? ?????? ? ?????????????
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119
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120
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3.6. СОВРЕМЕННЫЕ МЕЖДУНАРОДНЫЕ
ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
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121
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124
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3.7. РАЗВИВАЮЩИЕСЯ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
В СИСТЕМЕ МЭО
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125
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3.8. ТЕНДЕНЦИИ И ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МРСК
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3.8.1. Глобализация рынков капитала
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129
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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XX ?. ??????? ??????????? ??? ?????????? ???????? ???????
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130
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????? ?????? ????? ?? ???? ???????? ??????? ?????? ????????
???????? ??????????, ?????? ????? ???????????????????
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?????????????? ????????? ????????????, ?????????? ???
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131
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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133
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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134
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3.8.2. Проблемы контролируемости МРСК
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Во-вторых, ????? ????????? ?? ???????????? ?????? ???
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135
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В-третьих, ??????? ????????? ? ?????????? ????? ???
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??????? ?????? ? ?????????. ? ????????? ????? умеренный контроль над еврорынком осуществляется в следующих формах:
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136
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137
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3.9. МЕСТО РОССИИ В МРСК
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138
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139
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140
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141
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142
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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143
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
***
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?????????? ???????????, ??? ???, ????????? ??????????
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???????? ??????????? (???) ???? ???????????? ???????
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????? ?? ????? ???, ?? ??? ????????? ???? ?????????, ???
????? ?? ???????? «???????? ? ????????».
???????, ????? ?? ????????? ? ??? ? ??????, ???????? ??
??????? ??????, ??? ?????? ????????? ?? ?????????? ???????
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?????, ??????? ?????? ?????? ? ???????? ????? ??????? ??
???????, ??? ???????? ????? ??????. ?? ?? ??? ??? ??? ?????
?? ??????? ??????????? ??????????????.
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? 4. ????????????? ???????
4.1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ СДЕЛОК
? ??????????? ???????? ?????? ???????? ????????????
????????? ????????????? ?????. ??????? ??? ??????, ??????
??? ? ?????????? ???????????? ????????? ? ????????? ?????,
??????????? ????????? ?????????. Расчеты представляют собой систему организации и регулирования платежей по денежным
требованиям и обязательствам. ???????? ?????????? ????????
??????????? ? ???????????? ????????? ??????? (??????????
???????). ??????? ????? ????????? ??? ????????, ??? ? ?????
?????? ?????. ???????? ? ??????????? ????? ????????
???????? ????????????? ????????? ????? ???????????????
?????? ? ???????????? ????????. ??????????? ???????? ?????
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??????? ???????? ????????? ????????, ????????? ? ??????
?????? ??????????? ???????????? ???????? ?? ????????? ????
?????. ???????? ?????????? ??????????? ???????? ??????
?????? ????????????? ???? ??????, ? ????? ??????????????????
??????????? ? ?? ????????, ??? ?? ?????????????? ???????,
??? ? ? ????? ???????? ? ????????????? ??????????????????
?????????.
????????????? ????? ??????????? ???????? ???????? ??
?????????? ????????????. ?????????? ????? ?????????????
????? ?????????? ??????? (???????? ??? ????????) ??????????
?? ??????? ?? ???????? ?????????, ?.?. ?? ??????? ?? ?????
?????? ??????, ??????????? ??????, ????????? ??????.
????????? ????? ?????????? ??????? (???????? ???? ???
?????) ? ??? ??????? ?? ?????????? ?????????, ?.?. ???????
??????????? ? ??????????? ? ????????, ???????? ???????
????????? ? ??????????? ???????????, ?????????? ?????????
???, ???????? ??????????, ????? ? ?.?.
???????? ????????, ??? ???????????, ??? ? ???????, ? ??
?????????? ? ????????????????? ???????? ????????????? ???
145
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????? ? ??????, ?? ??????????? ???????, ???????????? ????
??? ????????? ? ????????????? ??????? ??????, ??????????
??? ?????????????? ????????.
???????? ?????? ??????? ??????? ???????? ???? ??????
???: ????? ?????? ??????????? ????????????? ???????????
????????; ??????????? ????????????? ???????? ?, ??????????,
????? ????????, ????????????? ??????????? ???????????
??? ????????????.
? ??????????????????? ??????? ??????, ?????????? ???
?? ????????????? ??????????: ????????, ? ?????? ?????????
???? (????????) ????????? ???????????? ??????????????, ??
??????, ???????????? ???? ?????????, ? ????? ??????? ?????
?????? ?????? ???? ?????? (???????? ?? ??????????????? ??
?????, ????? ? ??.). ? ??????????????????? ??????? ???????
??????? ???????, ??????? ????, ???????? ?? ??????????????
????????? ????? ?? ???????? ???????????? ?????????? ? ?????
????? ???????????? ????????, ? ????? ??????? ???????????
??? ???????????? ??????.
Виды договоров купли-продажи
1. Контракт разовой поставки ? ?????????????? ???????
???, ??????? ??????????????? ???????? ?????????????? ??????
???? ?????? ? ???????????? ????, ?????, ??????? ???????. ??
?????? ??????? ???????????? ???? ??? ????????? ??? ? ???????
?????????????? ?????. ?? ?????????? ???????? ????????????
??????????? ????????? ????? ????????? ? ?????????? ???
????? ????????????.
2. Разовые контракты ????? ???? ? ????????? ??????? ??
?????? ? ??????????? ??????? ????????.
3. Контракт с периодической поставкой ???????????????
?????????? (?????????????) ???????? ????????????? ????
??????, ?????? ?????? ?? ?????????? ?????????????? ? ????
???? ????????? ?????, ??????? ????? ???? ?????????????
146
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
(?????? ???? ???) ? ???????????? (5?10 ???, ? ?????? ?
??????).
4. Контракт на поставку комплектного оборудования ??????
????????? ??????? ?????? ????? ??????????? ? ???????????
?????????? ????????????, ? ????? ??????????????????? ???
????, ???????????? ? ???????????? ????? ????????. ???
???? ??????????? ????????? ?????????? ? ????? ??????????
????? ?? ?????? ???????????? ? ??????????????? ????????, ?
????? ?? ????????.
? ??????????? ?? ????? ?????? ?? ????? ????????? ???
?????? ? ??????? ? ???????? ????? ? ? ??????? ? ????????
????? ????????? ??? ????????. ????????? ? ??????? ? ??
?????? ????? ??????????????? ??????? ? ???????????? ??
??????????? ????????? ?????? ? ??????????? ??????????
??? ? ????????? ???????? ??????? (???????? ??????, ??????
? ??????? ? ? ??????) ? ???? ??????? (???????, ??????????,
???, ???????).
??????? ??????????????? ???????? ? ??????????? ????
???? ????????? ? ??????? ? ????????? ?????, ????????, ???
????????????? ?? ???????? ???????? ???????????? ???????????
«??? ????» ?????? ?????? ?????????? ???????? ? ????????, ?
???????? ? ???????? ?????.
? ????? ?????? ? ?????? ?????????????? ??????? ???????
??????????????? ???????? ????????? ?????? ? ???????????
??? ? ??????????????? ??????????, ??????? ?????????????
?? ??????? ????? ????????????? ????????? ?????? ?????? ??
??????. ? ???? ??????????? ???? ??????????????? ??????????
?????????????????? ???????, ???? ????????????? ?????, ??
??????? ??????? ????????? ????????? ??????.
??????? ??????????????? ??????????, ??? ?? ??? ? ????
??????????, ??????????????? ???????? ???????? ??????? ??
?????? ?????????. ??????, ? ??????? ?? ??????????????, ???
???????????? ?????? ??????????????? ???????????? ?????????
??? ?????????????????? ???????. ? ????? ?????? ?????? ????
?????? ?? ??? ??????, ? ???????????? ????? ???????????? ???
?????? ???????.
147
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
4.2. УСЛОВИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ
????????? ? ????????????? ???????? ??????? ? ?????????
? ???????????????????? ????????? ???????????? ? ??????
???. ? ??? ?????????? ???????????? ???????????? ????? ???
????? ?????????? ? ????????????? ??????? ? ???? ?????????
??? ???????? ???????????? ? ?????????? ???????, ???????????
?????? ?????. ????????????? ??????? ?????????? ??????? ??
??????? ???????? ???????? ? ????????, ? ????? ???????????
??? ?????????, ???????? ? ???????? ????????? ????? ????
????; ??? ??????? ????? ?? ?????????????? ??????? ?? ?????
??? ? ????????? ?????? ????????????? ???????.
????????????? ??????? ? ????????????? ???????? ?? ??
?????? ??????????? ? ??????????????, ??????????? ? ?????
? ??????????????, ????????????? ? ??????????? ????????
??? ????? ???????????? ?????? ? ?????????? ?????? ?????.
??? ???????? ??????? ? ??????? ????????????? ????????,
???????????? ????????? ? ???????????? ?????????????? ??
????????? ? ????????, ? ????? ?????????? ???????????? ???
????????? ?????? ?? ?? ??????????. ??????????? ????? ???
????? ?????????????? ??????????? ????? ??????????? ???????
?? ?????? ??????. ??? ???? ??????? ???? ? ?????????????
???????? ?????? ?????????? ?????. ??????? ?? ??????? ????
??? ?? ????????? ??????????????????? ?????? ?????? ??????
?????, ?????????? ?? ???????????? ??????, ?????????????,
??????????? ?????????, ??????? ?????????, ???? ?????????
????????????. ??? ????????????? ???????? ????? ??????????
???? ??????????? ????????? ? ????????????????? ?????????
? ???????????? ???????, ??????? ?????????????? ?????????
?????? «????» (??????????? ?????? ? ?????? ?????) ? «??????»
(??????? ????? ? ???????????). ????????????????? ???????
??? ?????????? ??????? ????????, ?????? ????????, ??????
?????????? ??????????????? ???????. ??? ?????????????? ?
????????????? ????????????? ????????????? ???????? ?????
?????? ???????????? ??????????? ???????? ??????? ? ???
??? ??????? ? ???????????? ?? ?????????? ? ??????? ????????
148
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ???????? ? ???????? ???????? ?????????????? ????? ??
?????? ????????. ? ????? ????????? ????? ??????? ???????
????? ????????? ???????????? ?? ?????? «??????» ????????
??? ???????, ??????????? ????????? ???????? ?????? ?? ??
????? ????? ??????? ?????????, ? ??? ????? ?? ?????????.
???????????? ?????? ? ????? ????????????? ???????? ??
??????????, ? ????? ???????, ?? ???????????? ????????????
?????, ? ? ?????? ? ???????????? ??????????? ?????????, ??
????? ?????????? ? ???? ????????????? ?????? ? ??????? ????
???????????? ?????????? ???????????.
??????? ? ??????? ????????????? ???????? ??????????
???? ???????????? ????????? ?????? ??????? ?????. ?? ???
??? ??????? ????? ?????????? ??????? (??????), ??????????
? ?????? ??????????, ??????????? 80% ????????????? ?????
???. ? ?????????? ??????????????? ???????? ????? ???? ?????
?????????? ? ????????????? ???????? ????? ?? 40% ? 1948 ?. ?
?? 3% ? ?????? 2000? ?????, ? ??????? ??? ???????? (????? ??
75% ? 1982 ?.), ? ????? ????????? (?? 55% ? 2002 ?.), ?????????
????, ???????? ????, ??????????? ????? ? ?????? ??????? ??
???? ????? ????? ?????????????? ??? ????????????? ??????
??? ????????. ? 1970? ????? ????? ???????? ????? ????????
????? ????????????? ??????? ???????? ??????: ??? ? ???
???????????? ? ?????????????????? ???????? ? ???, ? ??????
? ???? ? ? ??????????? ? ??????? ??????? ??? ?????? ???? ?
?????? ???????.
?????????????, ???????????? ?????????????? ????????
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149
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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150
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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?? ????????????????; ???? ? ????; ?????????? ? ?????; ???? ??
???????; ????????????? ?? ???????; ???????? ?????? ???????
??. ?????????? пять основных способов определения цен товаров:
1. ??????? ???????? ??? ??? ?????????? ?????????, ???
??????? ???? ?? ???????? ? ?????? ??? ??????????. ???? ???
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??????.
2. ??? ?????????? ????????? ??????????? ??????? ????
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????? ?? ???? ????????), ? ???? ???? ??????????????? ? ??????
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????????? ? ????????? ???????? ???.
3. ???? ?????? ??????????? ??? ?????????? ?????????, ??
????????, ???? ???????? ???? ????????? ?? ????????? ? ???
????????, ???????? ? ???????, ??????????? 5%.
4. ?????????? ???? ? ??????????? ?? ????????? ??????
??? ????????, ???????? ??? ?????? ????????????. ? ????????
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??????? (????? ?????? ????????? ???? ??? ????????????
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5. ????????? ?????: ????? ???? ?????? ???????????, ?????
??????????????? ? ?????????? ?????.
151
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
Валюта цены ? ??????, ? ??????? ???????????? ???? ?? ??
???. ??? ?????? ??????, ? ??????? ??????????? ???? ??????,
??????? ???????? ????? ??? ?????? ? ????????????? ????
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Валюта платежа ? ??????, ? ??????? ?????? ???? ??????
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2) ?????????? ????? ????????????? (????????, ????????
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?????, ?????????? ??? ??????? ??????);
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?????????? ??????? ??????????? ????????? ?????. ???? ????
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(?? ??????????? ???????) ??????????????? ???????????, ?
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(????????), ? ???? ?? ????????? ? ???????? (???????).
Условия платежа ? ?????? ??????? ???????????????????
??????. ????? ??? ???????????: ???????? ???????, ??????? ?
??????????????? ???????, ?????? ? ???????? (?????? ??????)
????????? ???????.
152
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ???????? ???????? ? ????????????? ????????
????????????? ?????? ?????????? ??????? ????? ?? ????????
(????????) ?????????? ??? ?????? ?????? ??????????, ???
??????????? ???????? ?????? ???????? ???????? ?????????.
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????????? ? ?????? ????????? ?????? ??????????, ??????????
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???????, ??? ????????? (?????????) ????????, ??????????
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???????? ?????????? (???????????, ??????????, ????????? ??
??? ? ??.) ?????? ? ?????? ???????? ??????? ?? 5?7 ????, ? ??
????????? ????? ? 30 ????; ?????? ??????? ?????? ???????
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????? ? ????? ? ????????? ??????????? ?? ????? ????????? ?
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???????????? ?????? ??????????????? ????????? ?????? ????
?????? ?? ????? ?? ?????????? ??????? ?? 58 ???, ? ? ?????????
153
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ? ?? ????? ?????????? ?????. ??? ??????????????
????????? ? ???? ????????????? ??????? ???????? ??????????
???????? ????????????? ?? ????????? ??????????? ??????? ?
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?? ??? ?????? ????????? ??????? ???????, ???????????? ?
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?????? ????????. ???????? ??????? ?????? ????????? ????
??? ????????? ???????? ????? ????? ???????? ? ?????????
????? ??????? ?????????? ????????. ?????? ???????????????
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????????? ??????????? ????? ?????????? ????????? ????
????????.
4.3. ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ
? ???????? ????????????? ???????? ??????? ????????
????? ????? ??????? ?? ???????????? ?????????, ????????
??? ?????? ??? ??????. ? ?????? ???????? ????????? ???????
154
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ??????????????????? ?????? ??????? ?????????????? ?
????? ????????? ?????? ? ? ???? ????????? ????????, ? ??
????? ??????? ??? ??????? ???????, ??????, ? ??????????? ? ?.?.
??? ????????????? ??????????? ???????? ???????????
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????????? ???????, ?????????????? ? ???????????? ? ???
??????????? ????????? ? ???????????? ? ?????????? ????
???? ???????? ???????? ???????.
Форма расчетов представляет собой сложившиеся в международной коммерческой и банковской практике способы оформления, передачи и оплаты товаросопроводительных и платежных документов. ????????? ????? ????????????? ???????? ?????
?????? ??? ???????? ??? ?????????, ??? ? ? ??????. ??? ????
?????????? ???????? ???????????? ? ???????? ?? ????????,
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??????????? ??????? ?? ??????????????? ?????????, ??????
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??????? ?????????? ???????? ?? ?????????????? ? ??
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????? ??????????????? ?????????? ? ?????? ?????????
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????? ???????. ????? ??????????? ???? ??????? ?????? ???
?????????? ?????????? ???????? ? ???????? ?? ?????????, ??
???????? ?????????????????????? ?????????? ? ??????? ??
??????????? ? ???????????? ? ????????? ??????????. ?????
155
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ???? ??????? ?????? ? ??? ???????? ?????????????,
??? ?????????? ? ?????????????? ?????????? (???????????)
?????????? ?????????????, ???????????? ??? ?????????? ????
???, ???????????? ? ???????????.
4.3.1. Банковский перевод
Понятие банковского перевода. ?????????? ??????? ????
???????? ????? ??????? ????????? ????? ?????? ???????????
???????? ????????? ???????????? ????? ????? ?? ??????? ? ??
???? ?????????????? ???????????? ?????????? (???????????)
? ????????? ??????? ?????????? ???????????????? ?????
?????? ?????.
?????????? ??????? ?????????????? ??????????? ?????
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????? ?????????? ????? ??? ?????? ????????? ??????????.
???????????? ??? ?????????????????????? ????????? ??
?????????? ??? ?????? ????? ???????? ?? ?????????? ?????
???? ???????????????, ?.?. ????? ????.
??? ???????? ??????????? ?????????? ????????????
????? ????????? ????????? ????????? ??????????? ???
??? ??? ?????????? ? ???????????? ? ????????? ?????????
???????? ?????????? ???????????? ?? ??? ?????????? ????
?? ???????? ?????????????? ??????????? ??????????, ?
????? ?????????? ????????? ????????? ? ?????????? ????
?? ??????????? ????? ?? ???????? ?????????????? ??????
???? ??????????.
??? ?????????? ?????????? ???????? ???? ????????
?????????? ??????????????? ??????????? ??????????, ??
??????????? ? ????????? ?????????. ????????, ? ??????
??? ????????? ????? ??????????? ??????? ? ??????? ????
??????? ??????????????? ????? ?????? ?????????????? ??
????????? ? ????????? ????????? ???????????? ??? ??
???????? ?????????? ??? ?????? ?????????????? ?? ???
?????.
156
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????????? ?
??????????????????
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???? ?????????
???. 4.1. ????? ???????? ??????????? ??????????
??? ?????????? ?????????? ???????? ????? ?????????
??????? ? ???????? ????? ???????? ?????? ????? ??????????????
???????????? ? ???? ?????????? ????????? ?? ?????? ???
??????. ??? ???? ????? ?? ????? ??????????????? ?? ??????.
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?????????? ?????????, ? ????? ?????????? ??????? ?? ???
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???????? ???????? ?????????? ? ???? ????????? ?? ??????? (2).
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?????? ?? ???, ??? ???????????? ????????? ????????? ? ?????
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???? ?????????, ?????? ????????? ????????? ?? ???????
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????????????? ???? ??????????. ??????? ????????? ??????
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?????????? ????? (5) ?? ???? ??????????.
? ????????????? ?????????? ???????? ?????????? ??????
?? ????? ?????????????? ??? ?????? ?????? ?? ?????????, ???? ?
157
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ???????? ?????????? ????????? ? ???????? ????? ?????????
????????? (15?30%) ???????, ?.?. ?? ?????? ???????? ??????. ??
??????? ????? ???????????? ?? ?????????? ???????????? ?????.
????????? ?????? ?????????? ???????? ??????? ????????????
?????????? ? ????????? ?????????. ????? ????, ??????? ??????
??????? ??? ????????? ???? ?????? ????? ? ?????? ????????????
??????????? ??????? ????????? ? ?????????? ??????.
? ????? ?????? ????????? ?? ????? ?????????? ?????? ?
?????? ?????????? ??????????? ?????? ? ????????????? ???
??????? ???????? ?????????? ????????? ???????? ??????:
? ????????? ?????????? ???????? ?? ??????? ??????; ?
???? ?????? ?? ???????? ?????????? ??????? ?????????
?? ???????? ?????????????? ?????;
? ????????????? ?????????????? ??? ????????? ????????; ?
???? ?????? ???? ?????????? ?????????? ???????????
??????? ?????? ?? ??? ???? ??? ??????? ?????????????? ??
???????????? ?????????? ? ??????? ????????????? ?????.
Правовые особенности совершения сделок с применением банковских переводов. ??????? ?????????? ??????????? (???????
??? ???????) ? ???????? ????? ??????????? ? ?????????????
??????? ????? ????????. ? ????????? ??????????????? ??????
??????? ????? ????? ???????? ????? ???????????? ????????. ?
???????, ? ?????????? ?? ????????? ??????? ?????????? ????
?????? ???????????? ?????? ? ??????????? ??????? ? ?????
????????, ??????????????? ????????? ????????. ???? ?? ?????
?????? ?????? ??????? ? ????? ???????? ?? ??????????, ??
??????? ?????????????? ?????????? ???????????.
????????????? ????????? ????? ???????? ????????, ???
???? ????? ?? ???? ??????????? ?? ????????? ??????????? ??
???? ???????, ??????????? ?? ??? ?????, ????????? ?????????
??? ???????? ????? ?? ???? ?????????? ???????????? ???? ?
???? ??? ???? ????????? ????? ? ????, ??????????????? ????
??? ??? ????????????? ? ???????????? ? ???, ???? ????? ??
?????? ???? ?? ???????????? ????????? ??????????? ?????
???? ?? ???????????? ???????????? ? ?????????? ????????
???????? ???????? ???????.
158
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
4.3.2. Инкассо
???? ?? ???????? ???????????????? ???? ????????, ???
??? ??????????, ??? ? ??? ??????????, ? ??? ??????? ?? ?????
??. ??????? ???????????? ????? ????????? ?????????? ??????
????? ???????? ?? ????????? (??????????????? ??? ????? ???
??? ????) ???????????? ????? ??? ????????????? (??????),
??? ??? ????? ????? ????????? ? ????????????? ????. ???????
???????????? ? ???????? ??? ??? ???????? ??????? ?????????,
??? ? ? ?????????????? ????????????? ???????.
???????? ???????? ? ?????? ???? ???????? ????? ??????
????? ????????????????? ? ?? ??????????? ?????????? ???
?????? ???? ????????????? ???????? ??????????? ????.
??? ?????????? ????????? ????? ? ?? ??????? ???????
???????? ???????????????? ????????? ?? ???????. ?????
?????????? ??????? ?? ??????? ? ???????? ?????????????
??????????? ????????, ???????????? ??? ????? ????????.
??????????????? ??????? ?????????? ???? ???????, ??
????? ?????????????? ?????????? ? ??????? ? ??????????
???????, ???????, ??????? ????????? ? ?????????? ???????,
??????? ??? ? ????????? (?????????), ?????????? ???????????
? ??????????????? ??????, ???? ????????????? ?????????? ???
?????? ???????? ? ?????? ?????? ???????.
???????? ??????????????? ???????? ??????? ? ??? ???
?????, ?????????????? ??????? ?? ?????? ?????????? ????
?????? ? ??????????? ? ?????:
? ????????? ??????? ?/??? ???????;
? ?????? ???????????? ?????????? ?????? ??????? ?/???
???????;
? ?????? ?????????? ?? ?????? ????????.
? ??????????? ?? ????? ??????????, ? ???????? ???????
????? ?????????? ????????, ????????? ??? ???? ???????:
? ?????? ???????, ?.?. ??????? ?????????? ??????????, ?
??????? ????????? ????, ???????, ????????? ???????? ?
?????? ?????????, ???????????? ??? ????????? ???????
????????;
159
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
? ????????????? ???????, ?.?. ??????? ???????????? ????
??????, ??????? ????? ?????????????? ??? ?? ?????
????????? ??????????? ???????????.
??????????? ?????????? ???????? ????????:
? ?????????? ? ??????, ??????? ???????? ???????? ??
?????????????? ?????? ?????;
? ???????????? ? ????, ???????? ?????????? ????????
???????? ?? ??????????????;
? ????????????? ???? ? ????? ????, ?? ??????????
????????????????, ??????????? ? ???????? ?? ??
???????? ??????????? ?????????;
? ?????????????? ???? ? ????, ??????????????? ??????
???? ?????? ??? ??????, ???????? ????????????? ??
???????? ???????????;
? ?????????? ? ????, ???????? ?????? ???? ??????????
?? ????????? ? ???????????? ? ?????????? ??????????.
??????? ? ????? ??????? ???????? ????????? ???????
(???. 4.2). ????? ?????????? ????????? (1), ? ??????? ???????
???????????, ????? ????? ????? ????? ????????????? ???????,
????????? ????????? ????? (2) ? ???????????? ? ????????? ??
?????????? ?????????. ??????? ?? ???????????? ???????????
???????????? ????????? (3), ????????? ?????????????? ????
???? ??????????, ??????? ???????? ????????????, ? ?????,
?????
??????????
?????
????????
??????????
(????????)
??????????%
????????
????
?????????????
(??????????????)
????%
????????
???. 4.2. ????? ???????? ?? ???????
160
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????????, ? ?????????? ?????????, ? ???????????? ??? ??????
????? (??????????????) ??? ?????????? ????????? (4).
??????? ?? ?????????? ?????????, ???????????? ?????
??????? ?? ???????? ?? ??????? ?????????, ??????? ??????? ?
?????????? ?????????, ? ????? ????????? ? ???????????? ? ??
?????????? ??????????, ????????????? ? ???? ?????????, ?
???????????????? ?????????.
???????????? ???????? ????????? ?????????????? ???
?? (5), ??????? ????????, ??? ???????, ???? ???????????????.
Правовые особенности совершения сделок с применением инкассо. ??? ????????? ??????????????? ?????? ???????????
?????????? ?? ??????????????? ????????? ??????????? ?????.
??? ?????????? ?? ???????? ??????????????? ?????? ???
?? ??????????? ? ????????? ? ???????????, ??????? ?????
?????? ? ?????????? ?????, ? ?????? ? ????? ??????????????
?????????? ???????? ????, ?????????? ?????????? ? ?????
???, ?????????????? ?? ?????????? ?????????? ?????.
??? ????? ??????? ? ??????? ????????????? ? ???????? ??
???????, ??????????? ?? ?????????????? ???????, ?????????
????????????? ?????? ???? ?????????????? ????? ? ???????
???? ????????????????, ???????????? ??? ?????????.
????? ?????????, ?????????? ?? ???????, ?????? ?????
????????? ?????????? ??????????, ?????????? ?????? ? ???
??? ?????????? (??. 2 ??????). ?? ?????????? ?????????? ??
??????? ??????? ?? ???????, ?.?. ???????? ????? ?? ?????????
???????, ???????????? ?? ????????? ??????? ?/??? ???????
???????, ?????????????? ? ??????? ?????????? ?????????,
????????? ???????????????????, ????????? ??????????.
????????? ????????? ??????????????? ?????? ? ????
??????? ?????????? ??????????? ?????, ????? ??????? ??
???, ??? ?????? ??????? ???????????? ? ????? ????????????
???? ?????????? ???????????? ? ??????????? ???????????,
? ????????????? ??????? (?????????? ??????????, ????????
?????? ????????????? ???????????) ?????????????? ?? ????
????? ????????????? ? ????? ??????????? ?????????? ???????
????????????.
161
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
? ?????????, ? ?????????? ???????? ?????????? ??????
??? ????? ???????????? ?????? ????????? ??????????, ??????
??? ?????????? ? ?????? ????????? ??????????????????? ?
?.?. ???? ??????????? ????? ???? ?? ????????, ???? ?? ????
???????? ????????? ?????? ? ????????????? ??????? ????????
?? ???????, ??????? ?????????????? ?? ???????????? ????
?????????? ??????????? ????????? ? ?????????? ? ?????????
(? ?????? ?????? ?????????) ??????????.
???????? ??????? ??? ???????? ?? ???????, ??? ??? ??
????????, ??? ? ??? ??????????, ? ????????????? ???????.
? ???????????? ?? ??. 1 ??????????????? ??????, ?? ???
??????? ?????????????. ??? ????? ?????????, ?????? ????
??????? ?? ?????????????? ?????? ?????????? ?? ??????????
?????????? ?????????? ???????? ???? ???????? ? ? ?????
?????????? ????????? ????? ??????? ??????????? ????????
(?. ? ??. 1). ??????? ??????????? ??? ???? ??????, ???? ??????
?????????? ?? ????????? ????, ??? ???? ??????????? ?????
??????? ?????????? ???????????? ????????? ?????? ? ??
???????? ????????? ??? ??????????? ? ???? ?????????? ?????
?? ???????? ? ????????? ?????????? ??????.
??????? ? ?????? ??????????? ????? ??????? ?????? ?
??????? ????????????? ?????, ??????????? ? ???????? ?? ??
?????, ??????????? ????????? ??????????. ??? ??????? ????? ?
????, ????????, ??? ? ????????? ??????? ??????? ?? ????? ????
????????? ?????????: ????????, ???????????? ???????? ??
?????? ??????? ????? ??????????? ??????????? ????????? ??
????????? ??????????????? ??? ????????????? ? ???? ????
????? ? ????? ?????? ???????? ?????????????? ????????????
?????????, ???? ?????? ???????, ????????, ?? ???????????? ??
??????????????.
????? ???????, ??? ????????????? ???????????????????
???????? ??????? ????????????????? ??????????? ??????, ?
????? ??????????, ????? ??????? ?? ??????, ??????? ????????
? ????????????? ????????? ???????????? ???? ? ?? ?????
??????? ?????, ????????? ?? ???? ?????? ???????. ???????
??? ?????????? ???????? ?? ?????????????? ???????, ????? ?
162
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
?.?. ??????? ?????? ????????? ?? ?????? ????? ???????????
????????, ?? ? ???????????, ??????? ?????????? ??? ???? ???
?? ? ???????????? ???????????????? ?????? ???????????.
Недостатки инкассовой формы расчетов. ??????? ?? ?????
??, ?????????????? ???????? ??????????????? ????????,
??????? ??? ??? ??????, ??? ? ??? ?????? ?? ??????. ? ??????
??? ?????????? ???????????? ???????? ?? ????????? ??????
??????? ????????? ?????????????? ???? ??? ??????????????
???????? ???????? ???? ????? (????????, ??????????). ????
?????? ????? ???? ??????, ??? ????? ?????? ????????? ????
?????? ?? ??????? ????? ?? ?????, ? ????? ??????????? ? ????
?????????????????? ?????????. ????????? ????? ??????, ???
?? ??????? ????????? ????? ??? ????? ????? ?????????? ? ???
????????????.
? ?????????, ????? ????? ??????????? ????????, ??? ??
?????, ????? ??????????? ?? ?????????? ????? ??????, ?? ??
???? ??? ? ?????????? ? ???????? ? ???????????? ????????
??. ????????????? ????? ??????????? ???????? ?? ???????
??????????, ??????, ?????????? ???????????? ? ??????????
???? ??????????? ????????????????, ????????????? ?????? ??
???????, ? ????? ?????? ???????? ????????? ??????????
???????????????? ? ????? ??? ??????????????, ??? ? ???????
???? ????????????????.
4.3.3. Аккредитив
Понятие аккредитива. ??????? ?? ??????????? ? ???? ??
???????? ????? ???????????? ?? ??????????????????? ???
??????? ???? ?????? ?????? (?????, ?????). ??? ???????? ?? ??
????????? ????, ??????????? ?? ????????? ??????????? ? ?
???????????? ? ??? ????????? (???????????), ????????? ?????
????? ??????? ?????????? ??????? ??? ????????, ???????????
??? ?????? ?????????? ???????. ??? ???????? ?? ???????????
??????????, ??? ?????? ????? ?? ????? ??????????? ??????????
?? ???????? ??????? ? ??? ?????. ??? ???????? ?????????????
163
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????? ?? ?????? ???? ????????, ? ????????? ?? ???????? ?? ??
?????. ??????? ?????????? ???? ??????????? (?????????? ????
??) ? ???????????? ? ??? ?????????? ? ?? ???? ??? ??????? ??? ??
????????? ?? ??????? ?????? ????????? ? ????????????? ????
????? ?????????? ? ??? ?????????? ?????? ??????? ?????????,
??????? ???? ??????? ?? ???????? ???????, ?????????????? ??
????????? ???????. ??? ???? ??????, ?????????? ?? ?????????
??, ?????????? ???????????? ?????????? ??????? ? ?????????
? ??????????? ???? ????? ????, ??? ???????? ???????? ??????
??? ?????? ? ?????????? ? ???? ??????????????? ?????????.
????????????? ????????????? ????? ???????? ????????
???? ??? ???????? ??????? (?????????? ???????). ??????? ??
??????????? ???????????? ?? ????? ??? ??????????, ??? ???
??????? ????????????? ??????? ?? ??????? ? ??????? ??????
?? ???????, ??????????? ????????? ??????????????? ???????
????????. ? ???? ???????, ??????????????? ???????? ???????
???? ???????????? ????????? ??? ????????? ???????? ??? ????
?????????? ?? ?????????? ???????????? ????????, ???????? ??
???????????????????? ???????????. ???????? ?? ???????????
??????? ??? ??????????? ? ???, ??? ???????????? ????? ?????
???????. ??????? ????????????? ?????????????? ? ???????
????? ?? ??????, ??????????? ?? ???. 4.3.
?????
??????????
?????
????????
??????????
(????????)
??????????%
????????
???? ?
???????
(???????????)
????????? ????
???. 4.3. ????? ???????? ?????????????
164
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????????? ? ???????? ????????? ????? ????? ???????? (1),
? ??????? ?????????, ??? ??????? ?? ???????????? ????? ?????
????????????? ? ????? ?????????????? ???????????. ? ???
?????? ?????? ???? ????????? ??????? ???????, ?.?. ????? ?
????? ?????????????? ??????? ???????? ???????????. ? ???
?????? ????? ???????????: ????, ? ??????? ????? ?????? ???
???????; ??? ???????????; ???????????? ?????????? ? ?????
??????? ?????; ??????? ?????????? ???????; ???????? ????
??????, ?????? ??????? ????? ??????????? ??????; ????? ???
????? ???????????, ??????? ?????? ?????????? ???????? ?
??. ??????? ???????, ???????????? ? ?????????, ?????? ??
????????? ? ????????? ????????? ????? ?? ???????? ?????
??????.
????? ?????????? ????????? ????????? ?????????????? ??
??? ? ????????, ? ??? ???????? ????????? (2). ??????? ??????
??? ??????????, ?????????? ?????????? ?????? ????? ?????????
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165
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168
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169
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Правовые особенности совершения сделок с применением аккредитивов. ??????? ???????? ?? ??????????? ? ????????????
170
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171
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172
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173
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??????????????? ??????? ???????????????? ????, ????
????????? ??? ???????? ?????????? ??????? ?? ????????? ?
????? ??????????? ?????????.
????? ????????? ????????? ??? ???????, ??? ??? ????
???????? ????????????:
?) ? ???????? ?????? ???????? ???????????;
?) ?? ??????? ??? ? ????????????? ? ??????????? ???? ???
?? ???????? ??????. ??? ????????? ???? ?????? ??????? ?? ??
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??????? ? ?????? ???????? ??????????? ??????? ?????????
????? ???????? ? ??? ???? ????????? ?????, ???????????????
??? ??????? ??. 42:
a. ??? ??????????? ?????? ??????????????? ???? ??????
??? ????? ? ????? ????????????? ?????????? ??? ??????, ??
174
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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?????, ????? ????????????? ?????????? ??? ??????????. ????
????????? ?????, ??????????????? ??? ???????, ??????? ???
??????????, ?????? ???? ??????????? ??? ???? ????????? ?????
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b. ????????? ?????? ???? ???????????? ? ???? ?????????
????? ??? ?? ????????? ?????, ?? ??????????? ???????, ?????
?????? ? ??. 44a.
c. ???? ??????????? ?????????, ??? ?????????? ????????
????????????? ? ??????? ?????? ??????, ? ??????? ????? ??
????? ? ?.?., ?? ?? ????????? ?????????? ????, ?? ??????? ??
????????? ???? ????, ?? ???? ??????????? ??????????? ??????
????????? ????? ????????? ????, ??????? ? ???????? ???? ????
????? ???????????. ????? ?????? ????????????? ?? ?????????
???? ?????????? ????? ??????????? ????? ???????.
В ст. 44а говорится:
«???? ???? ????????? ????? ??????????? ?/??? ?????????
???? ??? ????????????? ??????????, ??????????? ? ?????????
?? ??? ??????????????? ??????? 43, ?????????? ?? ????, ? ??
????? ????, ???? ?????????? ??????????? ?????????, ??????
?? ???????? ????, ??? ??????? ? ?????? 17, ?? ???????????
???? ????????? ????? ?/??? ????????? ???? ????? ??? ????
????????? ?????????? ????? ???? ?????? ????????????? ????
????? ?????? ???? ???????? ?? ??????? ?????????? ?? ??? ??
?????? ??? ?????».
? ??????????? ?????? ????????????????? ?????? ???????
????? ???? ????????, ? ??????? ???????? ?????? ???? ????
???????? ????????? ? ???????????? ? ????????? ???????????.
????????, ??? ??? ??????? ?? ?????? ?????????? ? ??????????,
??????????????? ??????? ????????????? ?????????, ??????
?? ????????, ???? ????? ?????? ? ??????????? ?? ????????????,
????? ?? ????? ????????? ?????????, ?????????????? ?? ???
??, ??? ????? 21 ???? ????? ???? ????????, ?? ?? ??????? ????
????? ????? ???????????.
?????? ?? ???????? ????????? ????????? ? ????? ? ????
???????? ??????? ????????????? ??????????? ??? ?????????
175
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ??????? (????????????? ??????????? ???????). ? ????
??????? ????? ?????????????? ???????, ? ???????????? ? ????
???, ???? ? ????????????? ????? ????????? ????? ?????? ??
????????? ?/??? ?????????? ???????? ?? ???????????, ?????
????? ?????????? ???????????????? ??? ??? ???? ?????, ??? ?
??? ??????????? ??????, ???? ?????? ???????????? ?? ??????
??????? ???? (??. 41 ??????????????? ??????).
?????? ???????????? ???????? ????? ?????? ? ????????
??? ???????????????????? ????????? ? ???????????, ?????
???? ??????????? ?? ??? ??????. ? ??????????????? ????????
?????????? ??????? ????????????? ???????????.
В ст. 3 говорится:
a) ?????????? ?? ????? ??????? ???????????? ????? ??????,
???????????? ?? ???????? ???????????? ??? ????? ????????
(?????????), ?? ??????? ?? ????? ???? ???????, ? ????? ?? ?
???? ???? ?? ????? ???? ????????? ??? ??????? ?????? ???????
????, ???? ???? ????????? ?????? ?? ????? ????????? ??????
?? ? ????? ???????????. ?????????????, ????????????? ?????
?????????? ??????, ??????????? ? ???????? ?????? ??? ???????
?????? ?/??? ????????? ? ????? ?????? ????????????? ?? ?????
??????, ?? ????? ???????? ????????? ????????? ??????????
????????????? ??? ????? ? ??????????, ?????????? ?? ??? ????
?????? ????????? ? ??????????????? ??? ????????????.
b) ?????????? ?? ? ???? ?????? ?? ????? ???????????????
??????????? ???????????, ????????????? ????? ???????
??? ?????????????? ? ???????????????.
Недостатки аккредитивной формы расчетов. ?????????????
? ???????? ??????????? ???????? ??????? ??????????, ???????
???????? ??????????? ???????? ??????? ?? ?????? ???????? ??
????. ??? ???? ????????? ??????? ?? ??????????? (??? ????
??? ?????????? ??????????? ??????? ??????????? ? ????????
????? ? ???? ????????? ? ??? ??????????) ?? ??????? ? ?????
???? ?????????? ?? ??????.
?????? ??? ??????????? ?????????? ???????? ????????
??????? ?????? ????????: ????????? ??????? ? ???????????
??????? ? ?????? ??????????? ??? ???????, ?????????? ????
176
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ? ????????????? ?????????????? ? ???? ??????????,
????????? ? ???????????. ??????????? ?????????? ??????? ???
???????? ? ?????????????? ?????????, ????? ???????? ??????
?? ??????????, ???????? ?? ?????? ??? ??????????.
??????????? ????????????? ????? ???????? ????????
??????? ??????????????? ? ???????? ? ???????? ??????????,
????????? ? ????????? ?????????? ? ?????? ? ?? ??????????
????? ???????.
4.4. ПЛАТЕЖНЫЕ СИСТЕМЫ
4.4.1. Место платежных систем
в структуре безналичных расчетов
???????? ????????? ?????? ??????????? ??????? ?????
????? ??? ????????????????? ??????? ????????? ?????????
? ????????????? ??????????? ????????? ??????????. ????
???? ??????????, ??? ???????????? ???????? ???????????
???, ???????????? ?????????, ?????????? ???????, ? ?????
?????? ?????????? ??????????? ????????? ???????????? ??
????????? ???????? ????????? ???? ??????????? ????????.
????????? ???????? ? ????????? ?????????, ???????
?????????? «????? ???????» ? ????????????? ???????. ??????
??????? ??????? ?? ???????? ? ???????????. ??????????? ???
???? ?????????? ????????? ??????????????? ??????? ? ??
?????? ???????? ????????? ?????. ???????? ???? ??????????
??????????? ???????? ?????????? ?? ???????????? ?????.
?????? ?? ??????????? ????????? ????????????????? ????
??? ? ????????? ??????? ???????????.
?????? ????? ?????????? ???????? ? ??????????? ???????
????????? ???????????? ????????????? ???????? ??????????
???????? ?????? ????? ????? ??????????? ?? ????? ? ???????
??????????? ????????.
???????, ?????????? ???????????? ??????, ????? ????
?????? ? ????????? ????? ??????: ????????, ? ????? ??????
177
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??????? ????????????? ????????; ????????, ? ??????????? ??
??????????? ??????????? ????????; ????????, ?? ??????????
??? ???????? ?????????? ????????. ? ????????????? ????????
?? ?????? ????????? ??????????? ?????????? ????????.
?.?. ???????? ? ?.?. ??????? ?????????? ?????????????
??????? ??? «??????? ??????????? ???????? ????? ???????????
????????????, ?????????? ??????? ??????? ?? ?????? ??????
??? ???????? ??????? ? ?????????? ??????? ?? ???????? ???????
??? ? ????????????. ? ????????? ??????? ??????? ????? ???????
????? ??????? ? ? ??????? ???????? ?????»1. ?.?. ????????
?????????? ??????????????? ??????? ????????????? ?????
???, ??????????? ?? ??? «???????????? ???????? ????? ??????
??? ?????? ???????????? ?????, ?????????????????? ??????
??? ? ??????????? ???????????, ? ????? ???????? ????? ???
?????????????? ????????, ???????? ? ?????? ??????»2.
? ?????????? ?????????? ??? ?????????????? ??????????
??? ???????? ???? ????? ???????????? ??????? «????????? ???
???» ? «????????? ???????». ????????? ????????????? ??? ??
????? ???????????? ??? «????? ?????????? ??? ??????????
????????????, ??????????? ?????????????? ?????????? ???
???????????? ??? ???????????? ??? ?????????? ????????». ?
????? ????? ?????????? ??? ??????? ??????????, ???????????
???? ????????? ??????, ????????? ???????????, ????????????
??? ???????? ????????? ???????? (??????? ?????? ?????) ? ??
???????? ????????? ????? ????????????????? ?????????.
?? ??????????? ?.?. ????????? «система безналичных
расчетов представляет собой совокупность принципов организации
расчетов, предъявляемых к ним требований, форм и способов расчетов». ?????? ??????????? ????????????? ?? ?????? ???????
??????????? ????????, ?? ? ????????? ???????, ???????????
?????? ??? ?? ??????????.
1
Березина М.П., Крупнов Ю.С. ????????????? ???????. ?.: ?????????
????, 1994. ?. 54.
2 ??.: ?????????? ???? / ??? ???. ?.?. ?????????. ?.: ?????????? ?
???????? ?????????????????????? ?????, 2002. ?. 30.
178
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
? ????????????? ????? ????????? ????????????? ??????
??? принципов безналичных расчетов. ??????????? ??? ??????
?? ????????????? ????????? ???????: ?????????? ???? ???
????? ????????????? ? ????????????? ????? ?????????? ???
???; ??????? ???????????, ??? ???????, ????? ???????? ???
??????, ???????? ?????, ?????????? ?????, ??????????? ??????
????????? ??????????, ????????? ? ?????? ???????? ?????
???????; ??????? ?????????????? ??? ??????? ??????? ?? ?????
??????????? ??? ????? ??? ?? ??????; ??????? ???????? ???
???????? ?? ???????? ??????? ? ??? ?????.
???????? ??????????? ???????? ????? ????????? ?? ??
??????????????? ? ?????????????. ? ?????????????????
????????? ????????? ????????????? ? ???????????????
????? ??????????? ????????. ????????????? ????????, ?
???? ???????, ??????????? ?? ??? ??????. ?????? ?????? ????
?????? ??????????????? ??????? ????????. ?????? ??????, ???
????????? ????????????? ?????? ????????? ????????,
???????? ????? ????????, ??? ??????? ????????, ?????????,
?????????????? ????????.
??? ???? ?????????????? ??????????? ????????? ?????
?????? ???????? ????? ???????? ?????????, ???????? ?????
????????????? ? ?????? ????????????? ???????????:
? ???????????? ??????? ???????? ???????? ??????? ? ???
?????? ????????????;
? ??????? ???????? ??????????? ?? ???????? ???????;
? ??????? ???????? ? ???????? ??????????? ??????? ? ??
???????? ????????;
? ??????? ??????????? ???????? ??????????? ????????;
? ??????? ????????????? ??????????? ???????;
? ??????? ????????? ????????????? ?????? ?? ???????
??????????? ????????.
?????????? ????????? ???????? ????? ????????.
??????? ??????????? ???????? ??????????? ????????
????? ?????????? ????????? ???????. ???????? ??????? ?
???????????? ???? ??????????? ??? ??????????. ?????????
??????? ???????? ?????????? ??????? ??????. ???????????,
179
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
??? ??? ????? ?????? ????????????? 20 ???? ? ????? ???????
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??? ??????? ????????? ? ??? ????? ? ????????? ??????? ???
???????. ?? ??? ???? ???????? ?????????? ? ??????? ?????? ?
????????, ?.?. ???? ?????? ?? ????????? ?????????????? ???
????. ??????????? ??????????? ??????? ? ???????? ????????
?????????? ?????? ????? ??????? ????? ???????? ???????
????????? ???????: ?????????? ??????????? ????????? ?????
????????? ?????? ??????? ???????. ??? ????? ??????? ????
????? ??????? ??????????? ? ??????? ??????????? ????????
???????. ????????, ??? ???????? ?? ????? ???????? ???????
???????????? ???????????????? ???????????? ??????? ????
????? ?????? ???????????, ????? ??? ?????? ? ??????? ?????
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???????? ???????? ??????????? ??????????? ???? ??????????
??? ???????????.
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180
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181
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182
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
4.4.2. Виды платежных систем и их характеристики
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??? ???????? ??????. ?????? ????? ??????? ? ???????????? ?
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???? (??. ?????).
183
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
4.4.3. Правовые особенности существования
платежных систем
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184
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185
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???????? ????? ? ??????? «?????????» ???????? ??????? ????
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186
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????????, ?? ???????? ??????????? ?????? ????????????? ???
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??????????? ? ???????? ?? ?????????? ?????????, ????? ??????
??????, ??? ?????????? ???????? ??????????????? ? ???? ???????
????? ???? ?? ???? ????????? ???????? ? ???????????????.
4.4.4. Электронные системы межбанковских расчетов
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?????????? ?????????????? ??????? ????????? ????? CHAPS.
?????????? ??????????? ??????? ??????????????????
??????????? ???????? CHAPS, ?????????????? ????? ???????
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??????? ?????????? ????. ?????, ?????????? ????????? ?
???????? ??????? ????? ?????? ???????, ?????? ????????????
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187
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188
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?????? ??????????? ????????? ???? ??????????? ?????
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??? ? ??????? ???????????? ??????? ?? ????????? ???? ?????
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?????? ????? ????????? ? ????????, ??????????? ? ??????
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189
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CHIPS ?????????? ????????? ????????????? ?? ???????????
??? ??????.
4.4.5. Развитие всемирной межбанковской системы SWIFT
SWIFT (Society for WorldWide Interbank Financial Telecom
munications) ? ?????????? ????????? ????????????? ?????
????? ????????????????, ??????? ????????????? ???????????
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190
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
? ????? 1950? ????? ? ?????????? ??????? ????? ???????
?????? ???????? ????????? ?????????? ?????????? ??????????
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?????. ???????????? ????? ????????? ?? ?????????? ???????? ?
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????? ????? ??????????? ??????? ?????? ???????? ? ??????
1960? ????? ????????? ?????????????? 60 ???????????? ? ????
??????? ?????? ??? ????????? ?? ?????? ???????? ???????
?????????????? ? ????????????? ?????????? ????. ???? ???
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? ????? ??????????? ????? ??????? ?????? ???? ?????
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?????, ????????????? ????????? ????????? ? ?.?.).
?????????? ???????? ?????????????? ???????, ???????
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191
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???????? ??????????????? ????????????????? ?????? ??????
???? ??????????? ??? ??????? ??????? ???????? ? ?????? ??
???????????????????? ???????, ????????? ? 1968 ?. ?????????
?????, ? 1972 ?., ??? ?????????? ?????????? ???? ????????? ?
??????. ? ??? ?? ???? ???? ????????? ???????, ???? ???????
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? 1973 ?. 239 ?????? ?? 15 ????? ? ???????????? ? ????????
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?????? ????????, ? ? 1977 ?. ?????????? ??????????? ????????
????. ? ????? ???? ????? ???????????? ??????????? ?? 586
(?????? 513). ??? ???????????? ?????????? ?????? ?? 500
???. ?????????.
? ????????? ????? SWIFT ?????????? 4800 ?????? ? ??
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(????? ??? ????? 2700 ??????), ? ??????? ????????????? ?????
20 ???. ??????????. ??? ???, ?????????? ?? ?? ?????????????
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???????? ???? ? ?????? 365 ???? ? ????. ?????? ?? ???? SWIFT
????????? ?????????? 3,3 ??? ?????????? ?????????; ? 2007 ?.
192
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
????????? ???? ?????? ????????? ???????????? ????????? ??
12 ???.
SWIFT ?? ????????? ??????????? ???????, ?????? ????
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???????. ???????????? ????????? ??????????? ? ???? ??????
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?????? SWIFT ????? ????? ????? ????, ??????? ? ????
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??): ?????????? ? ????????? ???????, ??????????? ? ??????
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? ???? ? 1987 ?.
?????????? ? SWIFT ??????? ?? ???? ??????: ??????????
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193
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? ??????????, ??????????: ????????? ? ??????????, ?????
???????? ????? ????????? ????? SWIFT ? ????????? ???????
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??????????? ???????? «????? ????????». SWIFT ?????????
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Motorola, ???????????? ???????????? ? ???? ?????? ? ??????
???????. «????? ????????» ????????? ?? ?????? ???????????
???, ?? ? ??????????? ???????: ????????????? ?? ??????? ???
?????????, ????? ???? ??????????? ??????, ??????? ???????? ?
???????????? ????? ??????, ?????????? ????? ?? ??????????
?????????. ????? ????, ? ?????? ????????? ??????? ?????
??????? ?????????? ?????? SWIFT.
?????? ?? ?????????? ?????? ? SWIFT ??????????? ????
?????????? ? 1989 ?. ?? ????? 2004 ?. ?????????? ?????????
??? ?????? ???????? 400 (??? ????????? ? ? ??? ????? 150).
По числу пользователей сети SWIFT Россия входит в тройку мировых лидеров, однако объемы трафика оставляют пока желать
лучшего. Несмотря на заметный его рост, отечественные финансовые институты занимают по этому показателю 23-е место в
мировом рейтинге. ??? ???? ?????? ?????????? ???????? ??
????? ?????????? ????? ????? ????????? ? ??????????? ????
??. ? ?????? ??? ?? ?? ???? ?????????? 74% ?????? ???? ??
?????????? ?????????.
?????????? ???? ? ????????? ??????????? SWIFT ??????
?? ??????? ? ????? 10 ??? ?????????. ??? ????? ??? ?? 30%
????????? ??????????? ?????????? 2003 ?. ?? ?????? ????? ???
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194
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??????? ???? ?? ???????? ???????? ? ???????????? ???????.
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
???? 5. ????????????? ???????
????????? ? ?????????? ???????????
????????????????? ????????? ????????????? ???????
????????? ? ?????????? ????????? ???????? ???????????
??? ????????????? ???????????. ???? ?? ???, ??????????
???????? ???????????? ? ?????????, ???????????? ??????
??????? ????????????? ???????????????? ? ?????????? ??
???????. ?????? ???????????? ????? ????? ??? ????????
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5.1. СТРУКТУРА МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ
ОРГАНИЗАЦИЙ СИСТЕМЫ ОРГАНИЗАЦИИ
ОБЪЕДИНЕННЫХ НАЦИЙ
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199
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200
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201
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5.2. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД
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202
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203
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204
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
5.3. ПАРИЖСКИЙ И ЛОНДОНСКИЙ КЛУБЫ КРЕДИТОРОВ
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205
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5.4. ВСЕМИРНЫЙ БАНК
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206
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
2. Международная ассоциация развития (MAP) ?????????? ?
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3. Международная финансовая корпорация (МФК) ????????
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4. Международный центр по урегулированию инвестиционных
споров (МЦУИС) ??????? ? 1966 ?. ???????????? ??????????
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5. Международное агентство по гарантированию инвестиций
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5.5. БАНК МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ
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207
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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5.6. РЕГИОНАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
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? ????????? ???? ???????? (???? ? 1966 ?.). ????? ????, ????
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1 ??.: Борисов Е.Ф. ?????? ????????????? ??????: ????. ??? ????. ????.
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208
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) ????????????? ?
1959 ?. ???????? ??????????? ???????????? ? ??????????????
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Азиатский банк развития (АБР) ?????? ? 1966 ?. ??? ? ???
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Африканский банк развития (АБР) ?????? ? 1972 ?. ?????
????? ??? ???????? ?????????? ?????? ???????????? ????
???.
???????? ?????????? ???????????? ?? ????????????
?????????? ????? Межамериканский банк развития. ?????? ?
???? ??? ????? ??????????????? ?????????? ??? ??????
?????? ? 1976 ?.
209
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
5.7. ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
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3) ???????? ?????????? ??????? ?????????????? ? ????
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210
Copyright ??? «??? «??????» & ??? «A???????? K????-C?????»
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5.4. ВСЕМИРНЫЙ БАНК
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1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) ??
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2. Международная ассоциация развития (MAP) ?????????? ?
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3. Международная финансовая корпорация (МФК) ????????
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5. Международное агентство по гарантированию инвестиций
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5.5. БАНК МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ
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5.6. РЕГИОНАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
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Европейский центральный банк ?????? ? 1998 ?. ????????
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Европейское финансовое общество (СФЕ) ? ?????????????
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Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) ????????????? ?
1959 ?. ???????? ??????????? ???????????? ? ??????????????
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Азиатский банк развития (АБР) ?????? ? 1966 ?. ??? ? ???
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Африканский банк развития (АБР) ?????? ? 1972 ?. ?????
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