close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

897.Финансовые рынки и финансово-кредитные институты Тростин А С

код для вставкиСкачать
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Министерство образования и науки Российской Федерации
Ярославский государственный университет им. П. Г. Демидова
Кафедра финансов и кредита
А. С. Тростин
Финансовые рынки
и финансово-кредитные институты
Методические указания
Рекомендовано
Научно-методическим советом университета
для студентов, обучающихся по направлению Финансы и кредит
Ярославль
ЯрГУ
2013
1
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
УДК 336.77(072)
ББК У9(2)26я73
Т 75
Рекомендовано
Редакционно-издательским советом университета
в качестве учебного издания. План 2013 года
Рецензент
кафедра финансов и кредита ЯрГУ
Тростин, А. С. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты : методические указания / А. С. ТросТ 75
тин; Яросл. гос. ун-т им. П. Г. Демидова. – Ярославль :
ЯрГУ, 2013. – 48 с.
Методические содержат материалы по подготовке к
лекционным и практическим занятиям.
Предназначены для студентов, обучающихся по направлению 080300.68 Финансы и кредит (дисциплина
«Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»,
цикл М2), очной формы обучения.
УДК 612:591.1(076.5)
ББК Е903я73
© ЯрГУ, 2013
2
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
1. Цель, структура и содержание дисциплины
«Финансовые рынки
и финансово-кредитные институты»
Целями освоения дисциплины (модуля) «Финансовые рынки
и финансово-кредитные институты» являются:
 освоение теоретических основ функционирования финансового рынка, изучение его институциональной структуры, особенностей деятельности отдельных групп участников и использования различных финансовых инструментов;
 получение практических навыков сбора, обработки и анализа статистической информации в целях проведения исследований отдельных сегментов финансового рынка.
Процесс изучения дисциплины направлен на формирование
элементов следующих компетенций в соответствии с ФГОС ВПО
по данному направлению:
Компетенция
Дескрипторы –
Код
основные признаки
по
освоения
ФГОС
(показатели
ВПО
достижения
результата)
а) общекультурные:
- способность ОК-6
самостоятельно
овладевать новыми навыками
и умениями при
смене профиля
профессиональной деятельности в финансово-кредитной
сфере
Самостоятельно
осваивает новые
методы исследования;
применяет имеющиеся знания при
изменении научного и научнопроизводственного профиля своей
профессиональной деятельности.
3
Формы и методы
обучения, способствующие формированию и
развитию компетенции
Самостоятельная подготовка докладов и рефератов по учебной дисциплине.
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
б) профессиональные:
- способность ПК-2
анализировать
и использовать
различные источники информации для проведения финансово-экономических расчетов
Владеет методами Самостоятельное провепоиска источников дение расчетов по опредеинформации.
лению тенденций на различных сегментах финансового рынка; определение факторов, влияющих
на деятельность финансово-кредитных институтов;
проведение расчетов по
оценке различных финансовых инструментов.
В результате освоения дисциплины обучающийся должен:
знать:
- структуру и тенденции развития российского финансового
рынка;
- экономические процессы, происходящие на финансовом
рынке в целом и на его отдельных сегментах;
уметь:
- использовать знания по теории финансового рынка и деятельности финансово-кредитных институтов в своей будущей
практической деятельности;
- оценивать перспективы и тенденции развития финансового
рынка и его отдельных сегментов;
владеть:
- навыками анализа и интерпретации показателей, характеризующих процессы на финансовом рынке;
- навыками поиска информации, сбора и анализа данных, необходимых для проведения конкретных экономических исследований.
Структура и содержание дисциплины (модуля) «Финансовые
рынки и финансово-кредитные институты»
Общая трудоемкость дисциплины составляет
__2___ зачетных единицы, __72_____ часа.
4
Семестр
Неделя семестра
2
3
4
1
2
3
4
5
Понятие,
структура и
функции финансового
рынка.
Характеристика
основных
групп участников финансового рынка
Валютный
рынок и характеристика
его участников
Кредитный
рынок. Рынок
банковского
кредитования
Рынок ценных
бумаг и его
инфраструктура
Рынок страхования
Формы
текущего контроля успеваемости (по неделям семестра)
Форма промежуточной
аттестации (по семестрам)
Раздел
дисциплины
1
Виды учебной работы,
включая самостоятельную
работу студентов
и трудоемкость
(в часах)
№
п/п
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
5
6
Се
Лек ми
ции на
ры
1
-
7
Виды
сам.
работы
8
9
Ча
сы
подготов- 7
ка
докладов
опрос
4
подготов- 7
ка
докладов
опрос
1
4
подготов- 7
ка
докладов
опрос
78
1
4
подготов- 7
ка
докладов
опрос
14
16
1
4
подготов- 7
ка
докладов
опрос
2
12
2
3
1
2
46
2
2
5
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
6
Рынок драго- 2
ценных
металлов
ИТОГО: 72
17
18
1
4
подготов- 7
ка
докладов
опрос
6
20
42
ЗАЧЕТ: 4
2. Методические указания
по подготовке к лекционным занятиям
Тема 1. Понятие, структура и функции финансового рынка.
Характеристика основных групп участников финансового рынка
Понятие, структура и функции финансового рынка
Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляется
перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами.
Основными финансовыми активами являются:
- национальная и иностранная валюты в наличной форме и в
виде остатков на банковских счетах;
- золото и другие драгоценные камни;
- ценные бумаги;
- производные финансовые инструменты.
Финансовый рынок служит механизмом перемещения потоков денежных сбережений к компаниям, инвестирующим капиталы в свое развитие.
На рынке капиталов, как и на денежном рынке, свободные
капиталы и денежные средства могут перемещаться от своих собственников к заемщикам как по каналам прямого финансирования, так и по каналам косвенного.
При прямом финансировании средства перемещаются без
участия посредников. При этом выделяют:
- Капитальное финансирование – любое соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого
участия в собственности.
6
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
- Финансирование на основе займов – предполагает заключение любого соглашения, согласно которому предприятие получает денежные средства в обмен на обязательства выплатить средства в будущем.
При косвенном финансировании средства перемещаются через особые институты, которые на разных условиях привлекают
свободные средства экономических субъектов, а затем от своего
имени размещают их в различных формах в различные финансовые активы.
На финансовом рынке совершаются сделки с финансовыми
инструментами, под которыми понимаются любые договоры, в результате которых возникает финансовый актив у одной стороны и
финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.
В зависимости от вида финансового инструмента, выступающего объектом купли-продажи, различают сегменты финансового рынка (рис. 1).
Финансовый рынок
Денежный
рынок
Рынок
межбанковских
кредитов
Рынок
краткосрочных
банковских
кредитов
Рынок
капитала
Фондовый рынок –
рынок долевого
финансирования
Рынок
производных
финансовых
инструментов
Рынок ссудных
капиталов – рынок
долгового
финансирования
Рынок
акций
Рынок
облигаций
Рынок
краткосрочных
ценных бумаг
Рис. 1. Структура финансового рынка
7
Рынок
долгосрочных
банковских
кредитов
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Основные сегменты финансового рынка
На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже
иностранной валюты в наличной и безналичной форме. В РФ все
сделки с валютой и валютными ценностями должны происходить при посредничестве банков, которые являются основными
участниками валютных бирж и составляют инфраструктуру валютного рынка.
На кредитном рынке осуществляются сделки по предоставлению одними экономическими субъектами временно свободных
денежных средств в ссуду другим субъектам. Кредиты могут
предоставляться компаниями непосредственно друг другу (рынок
межхозяйственных кредитов), банками – любым экономическим
субъектам (рынок банковских кредитов), напрямую – государству
(рынок государственного долга) и населению (рынок потребительских кредитов).
На рынке ценных бумаг заключаются сделки по куплепродаже ценных бумаг при посредничестве профессиональных
участников.
На рынке производных финансовых инструментов торгуются
различные срочные контракты, которые используются для различных целей, в том числе хеджирования, арбитража, спекуляций.
Основные функции финансового рынка
Изначально в экономической теории финансовый рынок
представлен как структурный элемент экономики, основной
функцией которого является посредничество в доступе к капиталу как фактору производства.
В настоящий момент выделяют следующие основные функции финансового рынка:
1) инвестиционную,
2) инновационную,
3) спекулятивную,
4) функцию управления рисками,
5) функцию ценообразования.
Инвестиционная функция – заключается в аккумуляции свободных денежных капиталов и сбережений и их последующем
использовании в качестве инвестиционных ресурсов.
8
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
В классической теории влияние финансового рынка и, в частности, рыночной ставки финансирования было определено не
только в области производства, но и в области сбережений, тем
самым подчеркивалось значение финансового рынка в микро- и
макроэкономике.
Инновационная функция – представлена в работах Й. Шумпетера и определяется как эндогенное циклическое моноказуальное развитие, стимулом которого являются инновации, внедряемые предпринимателями для получения прибыли и перехода на
новый уровень развития экономики. Введение инноваций не может быть профинансировано из текущих средств предпринимателей, поэтому необходим заемный капитал, кредит, который может быть представлен только финансовым сектором.
Й. Шумпетер подчеркивает, что инновации создаются не
только предпринимателями, но и банкирами: создание новых
платежных инструментов позволяет банкам увеличивать масштабы своей деятельности.
Спекулятивная функция – стала выделяться исследователями
в начале ХХ в. и предусматривает возможность получения спекулятивного дохода от операций с различными финансовыми инструментами. В целом эта функция охватывает проблематику ценообразования на финансовом рынке и рынке капитала.
Функция управления рисками – состоит в том, что финансовый рынок создает для экономических агентов механизмы и возможности, которые используются для управления рисками. В частности, к этим механизмам относятся разделения, агрегирования,
диверсификации рисков, а также их нейтрализации путем симметричного хеджирования и передачи финансовым посредникам.
Данная функция способствует снижению финансовой неопределенности в экономике на основе оценки рисков и их перераспределения между участниками рынка.
Участники финансового рынка. Виды финансовых посредников
Участники финансового рынка – юридические и физические
лица, которые вступают в определенные экономически е отношения по поводу купли-продажи финансовых инструментов.
Группы финансовых посредников:
1. Поставщики финансового капитала – кредиторы, инвесторы.
2. Потребители финансового капитала – заемщики, эмитенты.
9
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
3. Финансовые посредники – институты, выполняющие посредническую функцию между поставщиками и потребителями
финансового капитала.
4. Инфраструктурные организации – обслуживают участников и организуют проведение сделок (фондовые биржи, брокеры,
регистраторы, депозитарии, расчетные и клиринговые организации, аудиторы, финансовые консультанты, рейтинговые агентства, коллекторы и др.).
5. Регулирующие и контролирующие организации – органы
госрегулирования и надзора, саморегулируемые организации.
Особенностью финансового рынка является наличие особого
класса – финансовых посредников, основной причиной существования которых является информационная асимметрия, т. е. несовершенство и неполнота информации, доступной всем участникам рынка. Финансовые услуги, оказываемые финансовыми
посредниками, основаны на информации, используя которую они
могут повышать качество своих услуг и снижать издержки.
Основными функциями финансового рынка являются:
1. Брокерская (посредническая) – предполагает поиск и сведение друг с другом поставщиков и потребителей финансовых
ресурсов. Реализуется путем оказания всевозможных операционных услуг, консалтинга, отбора и сертифицирования, рейтингования, организации эмиссии, предоставления ресурсов и др.
2. Качественная трансформация активов – финансовые посредники эффективно решают проблему трансформации, так как
обладают активами, срочность которых превышает сроки исполнения их собственных обязательств, размеры отдельных активов
превышают размеры отдельных обязательств, ликвидность финансовых требований клиентов выше ликвидности активов.
Виды финансовых посредников
Депозитные финансовые организации – в структуре их пассивов присутствуют высоколиквидные финансовые обязательства,
представляющие собой фиксированные по суммам вклады. Наиболее распространенный вид – коммерческие банки. Помимо этого, к
данной группе относятся сберегательные кассы и кредитные союзы.
Недепозитные финансовые организации – к ним относятся
страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, венчурные фонды, финансовые компании.
10
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Вопросы для самостоятельной работы
1. Сравнительная характеристика различных точек зрения на
структуру финансового рынка.
2. Эволюция финансового рынка и его функций.
3. Характеристика инвестиционных и пенсионных фондов
как финансовых посредников.
4. Регулирование финансового рынка и деятельности его участников.
Литература
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты:
учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. –
Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2013.
2. Дворецкая, А. Е. Рынок капитала в системе финансирования
экономического развития / А. Е. Дворецкая. – М.: Анкил, 2007.
3. Рубцов, Б. Б. Современные фондовые рынки / Б. Б. Рубцов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
11
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Тема 2. Валютный рынок и характеристика его участников
Понятие валютного рынка и его структура
С институциональной точки зрения валютный рынок – совокупность экономических субъектов, совершающих валютные
операции в соответствии с нормами и правилами. С функциональной точки зрения – экономические отношения, которые складываются между различными участниками при осуществлении
операций купли-продажи иностранной валюты, международных
расчетов, кредитно-депозитных операций и других финансовых
операций, номинированных в иностранной валюте.
Основным назначением мирового валютного рынка является
обеспечение движения денежных потоков, выраженных в разных
валютах, которые возникают в процессе международной экономической деятельности.
Валютный рынок является механизмом, который обеспечивает формирование валютных курсов под воздействием спроса и
предложения.
В зависимости от наличия или отсутствия валютных ограничений различают открытый и закрытый валютные рынки.
В качестве валютных ограничений могут выступать меры по
целевому регулированию платежей и переводов в иностранной
и национальной валютах, полное или частичное запрещение
операций по покупке-продаже иностранной валюты, требования
получения экспортером или импортером разрешения на совершение операций.
Основными участниками валютного рынка выступают:
1. Коммерческие банки, имеющие лицензии на право осуществления банковских операций со средствами в иностранных валютах.
2. Финансовые институты, обладающие статусом кредитных
организаций по национальному законодательству и в соответствии с этим имеющие право проводить отдельные банковские
операции со средствами в иностранной валюте.
3. Центральные банки, которые не только проводят валютные
операции, но и устанавливают правила их проведения на внутренних рынках.
4. Промышленные, торговые, финансовые компании, частные
лица и хозяйствующие субъекты.
12
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
5. Различные международные и государственные организации.
Помимо указанных участников, следует отметить валютные
биржи – это юридические лица, созданные в соответствии с законодательством, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, установленных Банком России.
Валютные операции на национальном валютном рынке
В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» 1:
Статья 1. Основные понятия
2) иностранная валюта:
а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов,
монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным
средством наличного платежа на территории соответствующего
иностранного государства (группы иностранных государств), а
также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие
обмену указанные денежные знаки;
б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах в
денежных единицах иностранных государств и международных
денежных или расчетных единицах;
3) внутренние ценные бумаги:
а) эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых
зарегистрирован в Российской Федерации;
б) иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение
валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации;
4) внешние ценные бумаги – ценные бумаги, в том числе в
бездокументарной форме, не относящиеся в соответствии с настоящим Федеральным законом к внутренним ценным бумагам;
5) валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги.
В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле»2:
1
Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 07.05.2013)
«О валютном регулировании и валютном контроле».
13
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
9) валютные операции:
а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве
средства платежа;
б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента
либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей,
валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение
нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты
Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных
основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты
Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве
средства платежа;
г) ввоз в Российскую Федерацию и вывоз из Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и
внутренних ценных бумаг;
д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за
пределами территории Российской Федерации, на счет того же
лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета,
открытого на территории Российской Федерации, на счет того же
лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета)
того же лица, открытый на территории Российской Федерации.
В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле»3:
Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 07.05.2013)
«О валютном регулировании и валютном контроле».
3
Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 07.05.2013)
«О валютном регулировании и валютном контроле».
2
14
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Без ограничений осуществляются валютные операции между
резидентами и уполномоченными банками, связанные:
1) с получением и возвратом кредитов и займов, уплатой сумм
процентов и штрафных санкций по соответствующим договорам;
2) с внесением денежных средств резидентов на банковские
счета (в банковские вклады) (до востребования и на определенный срок) и получением денежных средств резидентов с банковских счетов (банковских вкладов) (до востребования и на определенный срок);
3) с банковскими гарантиями, а также с исполнением резидентами обязательств по договорам поручительства и залога;
4) с приобретением резидентами у уполномоченных банков
векселей, выписанных этими или другими уполномоченными
банками, предъявлением их к платежу, получением по ним платежа, в том числе в порядке регресса, взысканием по ним штрафных санкций, а также с отчуждением резидентами указанных
векселей уполномоченным банкам в порядке, установленном Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном
и простом векселе»;
5) с куплей-продажей физическими лицами наличной и безналичной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных
чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной
валюте, за валюту Российской Федерации и иностранную валюту,
а также с обменом, заменой денежных знаков иностранного государства (группы иностранных государств), приемом для направления на инкассо в банки за пределами территории Российской
Федерации наличной иностранной валюты и чеков (в том числе
дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в
иностранной валюте, не для целей осуществления физическими
лицами предпринимательской деятельности;
6) с уплатой уполномоченным банкам комиссионного вознаграждения;
7) с иными валютными операциями, отнесенными к банковским операциям.
15
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Основные финансовые инструменты валютного рынка
и стратегии участников рынка
В международной и отечественной банковской практике различают два основных вида сделок купли-продажи иностранной
валюты:
1. Наличная сделка – это конверсионная сделка, расчеты по
которой должны быть осуществлены сторонами не позднее двух
рабочих дней после ее заключения. Дата расчетов по сделке – дата валютирования: today (расчеты сегодня), tomorrow (расчеты
завтра), spot (расчеты послезавтра).
2. Срочная сделка – это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения. Наиболее распространенными срочными контрактами являются форварды, фьючерсы, опционы, своп-контракты.
Форвардный контракт – соглашение между двумя сторонами
о будущей поставке валютных средств на определенных условиях, который заключается вне биржи.
Фьючерсный контракт – соглашение между двумя сторонами
о будущей поставке валютных средств, которое заключается на
бирже.
Опцион – предоставляет покупателю опциона право выбора
исполнить контракт или отказаться от его исполнения на определенных условиях.
Своп – соглашение об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями (например,
обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на
номинал и фиксированный процент в другой).
Вопросы для самостоятельной работы
1. Основные отличия национального валютного рынка от мирового валютного рынка.
2. Функции валютных рынков.
3. Основные стратегии участников валютного рынка.
4. Регулирование открытых валютных позиций банков Банком России.
16
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Литература
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты:
учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. –
Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2013.
2. Буренин, А. Н. Хеджирование фьючерсными контрактами
Фондовой биржи РТС / А. Н. Буренин. – М.: Научно-техническое
общество им. акад. С. И. Вавилова, 2009.
3. Международный финансовый рынок / под ред. В. А. Слепова, Е. А. Звоновой. – М.: Магистр, 2009.
Тема 3. Кредитный рынок. Рынок банковского кредитования
Кредитный рынок
Кредит, как правило, определяется как система экономических отношений, возникающих в процессе предоставления денежных или иных материальных средств кредитором во временное пользование заемщику на условиях возвратности, срочности
и платности.
В зависимости от ссуженной стоимости различают товарную,
денежную и товарно-денежную формы кредита.
В зависимости от кредитора выделяют основные формы:
- коммерческий (хозяйственный) кредит;
- банковский;
- потребительский;
- государственный;
- международный.
Кредитный рынок – это совокупность экономических отношений по поводу купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения непрерывности осуществления воспроизводственного процесса,
а также удовлетворения потребностей государства и населения.
Предметом всех кредитных сделок является ссудный капитал, а ценой, которую покупатели ссудного капитала платят за
него, – процентная ставка.
Цена кредита (ссудный процент) отражает общее состояние
спроса и предложения ресурсов на кредитном рынке и находится
под влиянием следующих факторов:
- цикличность развития рыночной экономики;
- темпы инфляционного процесса;
17
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
- эффективность инструментов регулирования монетарных
властей;
- динамика денежных накоплений экономических субъектов.
Основными функциями кредитного рынка являются:
аккумуляционная – способность аккумулировать временно
свободные средства хозяйствующих субъектов, государства и населения и превращать их в ссудный капитал;
перераспределительная – финансовые ресурсы по различным
каналам направляются потребителям ссудного капитала;
инвестиционная – основной спрос на кредитном рынке
предъявляется на долгосрочные ресурсы, определяющие технический прогресс и экономический рост;
стимулирующая – создание соответствующих условий для
вовлечения свободных средств в кредитный оборот для выполнения капиталотворческой функции;
информационная – выполняет роль источника информации,
сведений о рыночной процентной ставке, видах кредитных продуктов, их цене (см. табл. 1).
Таблица 1
Распределение кредитного рынка РФ
между отдельными участниками в динамике, %4
Годы
Наименование финансовых
посредников – участников
кредитного рынка
2005
2006
2007
2008
2009
Банки (ссудная задолженность,
вложения в долговые ценные бумаги, учтенные векселя)
94,9
91,0
90,0
93,7
93,5
Небанковские финансовые институты (страховые организации,
ПИФы, НПФ) – вложения в долговые ценные бумаги
–
3,9
4,4
2,6
3,2
Микрофинансовые организации
(портфель займов)
0,2
0,2
0,1
0,3
0,5
4
Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. Стандарт третьего поколения. СПб.: Питер, 2013. С. 113
18
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Ломбарды (портфель займов)
–
0,2
0,1
0,2
0,2
Лизинговые компании (лизинговый портфель)
2,9
3,2
4,3
2,7
2,2
Факторинговые компании (объем уступленной дебиторской задолженности)
2,0
1,5
1,1
0,5
0,4
В общем виде структура кредитного рынка включает следующие составляющие (рис. 2).
Рис. 2. Структура кредитного рынка
Банковский кредитный рынок
Является основным, постоянно развивающимся сегментом
кредитного и финансового рынков.
Финансовыми посредниками в перераспределении временно
свободных средств выступают коммерческие банки.
Банковский кредитный рынок может быть структурирован
следующим образом (рис. 3).
19
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Рис. 3. Структура банковского кредитного рынка
Рынок банковских депозитов (вкладов) как часть банковского
кредитного рынка представляет собой рынок по привлечению
банками в свой оборот свободных денежных средств для дальнейшего размещения (см. табл. 2).
Таблица 2
Структура привлеченных банками средств
в разрезе экономических субъектов,%
На начало года
Наименование ресурсов
2007
2008
2009
2010
2011
Средства, привлеченные от организаций
42,4
43,6
38,4
42,0
42,2
в том числе на срочные депозиты
13,9
16,2
20,0
24,0
22,9
Вклады физических лиц
33,7
31,9
25,9
32,9
37,2
Кредиты, депозиты и др. денежные средства, полученные от
других кредитных организаций
15,4
17,6
30,7
20,0
15,5
Выпущенные долговые обязательства (облигации, векселя)
8,5
6,9
5,0
5,1
5,1
20
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Итого привлеченных депозитов, кредитов и прочих средств
100
100
100
100
100
Удельный вес привлеченных
средств в пассивах банковского
сектора
80,5
80,3
81,4
77,3
78,0
Таким образом, доля заемного капитала в общей сумме банковских ресурсов (в пассивах) в период 2005–2010 гг. была на
уровне 80%.
Основной удельный вес в составе привлеченных средств приходился на денежные средства юридических лиц (38% и выше).
На втором месте были вклады граждан (от 26 до 37%).
В совокупности эти две статьи составляли 64–80% общей
суммы аккумулированных банками ресурсов (см. табл. 3).
Таблица 3
Структура срочных банковских депозитов
по срокам привлечения, %*
№
п/п
Годы
Показатели на 01.01
2006 2007
Всего привлеченные депо- 100
зиты организаций и вклады
физических лиц, в том числе на срок:
1.1. до 1 года (краткосрочные 48,3
ресурсы)
1.2. от 1 года до 3 лет (средне- 44,5
срочные ресурсы)
1
1.3. свыше 3 лет (долгосрочные 7,2
ресурсы)
* Согласно данным Банка России.
2008 2009 2010 2011
100
100
100
100
100
48,1
43,2
41,1
43,7
33,3
45,1
44,3
44,1
42,7
50,8
6,8
12,5
14,8
13,6
16,0
Структура распределяемых ресурсов
Подавляющая часть распределяемых ресурсов приходится на
клиентский рынок (организации нефинансового сектора, физические лица, государственные и другие финансовые органы). На него
приходится 86%, остальная доля попадает на МБК (см. табл. 4).
21
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Таблица 4
Структура кредитных вложений банков
по субъектам кредитования в 2005–2011 гг. *
Субъекты
кредитования
2006
2007
(на 1.01)
1 Кредиты,
6369,5 9438,9
депозиты
и прочие размещенные средства,
всего в млрд
руб.
в том числе, в
% к строке 1
1.1 Кредиты нефи- 70,1
68,3
нансовых организаций, из них:
- резидентов
- нерезидентов
66,9
65,4
3,2
2,9
1.2 Кредиты финан- 8,8
6,9
сового сектора, из
них:
финансового 7,7
6,0
сектора РФ
в том числе кре- 6,7
5,9
дитных организаций РФ
- банков нерези- 1,1
0,9
дентов
1.3 Кредиты
госу- 1,6
1,5
дарственных
финансовых организаций
и
внебюджетных
фондов
1.4 Кредиты физи- 19,5
23,3
ческих лиц
* Составлено по данным ЦБ РФ.
№
п/п
22
2008
2009
2010
2011
14259,9 19884,8 19847,1 22140,2
66,8
64,7
65,3
65,0
63,2
3,6
11,5
60,9
3,8
14,3
61,4
3,9
15,4
59,5
5,5
15,3
5,5
5,1
5,7
7,6
4,0
3,4
4,0
5,5
6,0
9,2
9,7
7,7
0,8
0,8
1,2
1,2
20,9
20,2
18,1
18,4
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Межбанковский кредитный рынок
Межбанковский кредит представляет собой экономические
отношений между банками по поводу купли-продажи ресурсов на
условиях возвратности, срочности и платности.
Межбанковское кредитование осуществляется, как правило, в
рамках имеющихся корреспондентских отношений между банками.
Следует различать два уровня межбанковского кредитного
рынка:
1. Первый уровень отражает движение средств между Центральным банком и коммерческими банками (движение по вертикали).
2. Второй уровень характеризует движение средств на возвратной основе между самими коммерческими банками (движение по горизонтали) (см. табл. 5).
Таблица 5
Структура межбанковского кредитного рынка России,
млрд руб.5
На 01.01
Наименование статей
2007
2008
2009
2010
1. МБК – полученные
(всего)
в том числе:
1744,3
2841,4
7010,0
4540,4
4080,6
1.1. Кредиты, депозиты
и иные привлеченные
средства, полученные от
Банка России
13,8
34,0
3370,4
1423,1
325,7
1.2. Кредиты (депозиты),
полученные от других
кредитных организаций
1730,5
2807,4
3639,6
3117,3
3754,9
2. МБК предоставленные (всего)
в том числе:
1133,7
1688,4
2768,4
3261,2
3554,3
2.1. Депозиты, разме-
98,1
270,3
267,2
535,3
633,2
5
2011
Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учеб. пособие. Стандарт третьего поколения / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. СПб.: Питер, 2013. С. 147
23
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ченные в Банке России
2.2. Кредиты, депозиты
и иные размещенные
средства, предоставленные другим банкам
1035,6
1418,1
2501,2
2725,9
2921,1
3. Пассивы (активы)
банковского сектора
14045
20125
28022
29430
33804
4. Доля МБК, полученных 12,4
в составе пассивов, %
14,1
25,0
15,4
12,1
5. Доля МБК, предоставленных в составе активов, %
8,4
9,9
11,1
10,5
8,1
Выводы по таблице
1. Наибольшее развитие по объемам имеет второй уровень
рынка МБК.
2. Объемы заимствования выше объемов размещения.
3. Доля межбанковских кредитов как в составе пассивов, так
и в составе активов банковского сектора относительно невелика
(за исключением кризисного 2009 г.).
Исходя из функционального назначения кредиты Банка России (МБК-1) делятся на группы:
1. Кредиты ликвидности – удовлетворяют потребность коммерческих банков в денежных средствах для завершения расчетов, т. е. выполнения своих срочных обязательств. К ним относятся внутридневной кредит, кредит овернайт и ломбардный кредит краткосрочного характера.
2. Кредиты, предназначенные для расширения кредитных
вложений в реальный сектор экономики (под залог векселей или
прав требований по кредитным договорам сферы материального
производства; под поручительства других коммерческих банков)
сроком не более 1 года.
Рынок МБК-2
Субъектами кредитных отношений в данном сегменте являются только коммерческие банки, которые могут привлечь кредит напрямую или через посредников (другой банк, банк-дилер,
фондовую биржу, брокерскую компанию и т. д.).
24
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
В состав участников рынка МБК-2 входят также рейтинговые
агентства, операционные системы, система электронных торгов
ММВБ, Центральный депозитарий, информационные агентства и
другие службы.
Предметом сделок на рынке МБК-2 являются высоколиквидные денежные средства, находящиеся на корреспондентских счетах банков – участников рынка.
Сделки оформляются отдельным кредитным или депозитным
договором. Кредиты на постоянной основе оформляются Генеральным соглашением об общих условиях совершения операций
на внутреннем межбанковском валютном и денежном рынках.
Особенностями данного рынка являются:
- оперативность оформления кредитно-депозитных сделок;
- более простая процедура оформления;
- возможность использования для доходных вложений всей
суммы (резервные требования отсутствуют);
- высокая степень концентрации, сегментации и персонификации.
Вопросы для самостоятельной работы
1. Функции и принципы кредитования.
2. Инфраструктура банковского кредитного рынка и его регулирование.
3. Рынок ипотечного кредитования: модели привлечения ресурсов, инструменты ипотечного кредитования и технологии.
4. Рынок микрокредитования (микрофинансирования).
Литература
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты:
учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. –
Стандарт третьего поколения – СПб.: Питер, 2013.
2. Кроливецкая, В. Э. Межбанковский кредитный рынок в
системе финансового рынка России / В. Э. Кроливецкая. – СПб.:
НП-Принт, 2011.
25
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Тема 4. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура
Рынок ценных бумаг охватывает отношения, в рамках которых превращение накоплений и сбережений в инвестиции происходит с помощью ценных бумаг. РЦБ является самостоятельным
сегментом финансового рынка и имеет следующую структуру
(рис. 4).
Рис. 4. Структура рынка ценных бумаг
Рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг относится к
денежному сегменту финансового рынка, здесь обращаются казначейские облигации, чеки, векселя, банковские сертификаты и др.
Рынок капитального долевого финансирования и рынок долгового капитального финансирования являются частью рынка капитала, где обращаются акции, инвестиционные паи, корпоративные облигации, ипотечные ценные бумаги.
К новым формам движения денежных средств и капитала относятся производные финансовые инструменты (деривативы),
обращающиеся на особом сегменте финансового рынка – срочном рынке (см. табл. 6).
26
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Таблица 6
Функции рынка ценных бумаг
№
Общерыночные
№
1
Коммерческая –
получение прибыли от операций на рынке
1
Специфические
Перераспределительная
Перераспределение
денежных
средств между отраслями и сферами
Финансирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе
Перераспределение
прав собственности
2
Ценовая – обеспечение процесса
ценообразования
под воздействием
спроса и предложения
2
Инвестиционная – трансформация сбережений из непроизводительной формы в инвестиционные ресурсы
3
Информационная – рынок
производит
и
доводит до субъектов рыночную
информацию об
объектах торговли и участниках
3
Функция страхования – защита от ценовых,
финансовых, инвестиционных рисков при
помощи различных инструментов
4
Регулирующая –
рынок создает
правила торговли и участия в
ней,
порядок
разрешения споров между участниками и др.
4
Спекулятивная – вложение средств в недооцененные ценные бумаги с целью получения большего дохода, за счет этого обеспечивается ликвидность рынка
27
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
С точки зрения отношений, возникающих между участниками по поводу ценных бумаг, различают:
- первичный рынок – отношения между эмитентом и первичными инвесторами по поводу размещения и погашения ценных
бумаг. Данный блок охватывает вопросы процедуры эмиссии,
конструирования ценных бумаг, организации размещения среди
первых инвесторов;
- вторичный рынок – отношения между инвесторами по поводу
обращения ценных бумаг. Данный блок охватывает вопросы перераспределения ресурсов среди последующих инвесторов, обеспечения ликвидности и перераспределения прав собственности.
В структуре вторичного рынка выделяют:
- биржевой рынок – обращение ценных бумаг на биржах;
- организованный внебиржевой рынок;
- «уличный» рынок – неорганизованный рынок вне биржи.
Понятие и классификация ценных бумаг
Ценная бумага служит представителем реального капитала,
подтверждает право ее держателя на собственность в виде имущества или денежной суммы. Она является титулом собственности, особой формой капитала, чье движение обособлено от движения реального капитала.
Юридическое определение ценной бумаги дается в ГК РФ:
это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной
формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142).
Ценными бумагами в РФ являются:
- государственная или муниципальная облигация
- облигация
- вексель
- чек
- депозитный и сберегательный сертификаты
- сберегательная книжка на предъявителя
- коносамент
- акция
- приватизационные ценные бумаги
- простое и двойное складские свидетельства
- закладная
28
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
- российская депозитарная расписка
- опцион эмитента
- инвестиционный пай
- облигация с ипотечным покрытием
- ипотечный сертификат участия.
Институциональная структура отражает состав участников и
взаимосвязи между ними на рынке ценных бумаг (см. рис. 5).
Рис. 5. Институциональная структура рынка ценных бумаг
Эмитенты – это экономические субъекты, заинтересованные
в дополнительных финансовых ресурсах для развития производства, реализации инвестиционных проектов и привлекающие для
этих целей инвестиции путем эмиссии ценных бумаг.
Инвесторы – это субъекты, имеющие временно свободные
денежные средства и вкладывающие их в покупку ценных бумаг.
Инфраструктура – состоит из институтов, обеспечивающих
взаимодействие между эмитентами и инвесторами.
Система регулирования и контроля – включает органы, цель
которых состоит в создании условий для благоприятного развития рынка.
Эмитент – юридические лица, государственные органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и несут по ним
обязательства по осуществлению прав, закрепленных ценными
бумагами, перед их владельцами.
Эмитенты решают следующие задачи:
- привлекают денежные средства и капиталы,
- оптимизируют товарно-финансовые потоки,
29
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
- осуществляют контроль за зависимыми и дочерними предприятиями,
- реализуют маркетинговые цели.
Общие правила размещения ценных бумаг:
- эмиссия должна быть адресной, т. е. ориентированной на
определенного инвестора,
- необходимо правильно выбирать время выпуска путем
оценки конъюнктуры рынка,
- необходимо отразить все преимущества в инвестиционной
программе,
- чем ниже статус эмитента, тем больше прав и гарантий для
инвестора должен содержать выпуск ценных бумаг.
Как правило, размещение организуется при участии андеррайтера – профессионального участника рынка ценных бумаг, несущего в определенном объеме ответственность за распространение эмиссии.
Инвестор (владелец ценной бумаги) – это лицо, приобретающее ценные бумаги на праве собственности или ином вещном
праве (см. рис. 6).
К институциональным инвесторам относятся финансовые учреждения, осуществляющие инвестирование в силу специфики своей деятельности, – страховые компании, пенсионные фонды, банки.
Как правило, выделяют следующие группы инвесторов исходя из стратегии поведения:
- консервативные,
- умеренно агрессивные,
- агрессивные.
Рис. 6. Классификация инвесторов
30
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Инфраструктура рынка ценных бумаг
Под инфраструктурой рынка понимают совокупность институтов и технологий, используемых на рынке для заключения и
исполнения сделок с финансовыми инструментами.
Основным звеном инфраструктуры являются профессиональные участник рынка ценных бумаг (см. рис. 7).
Рис. 7. Состав профессиональных участников
рынка ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг
Регулирование представляет собой механизм по приведению
в соответствие с законом деятельности его участников, совершаемых ими операций со стороны организаций, уполномоченных
на эти действия государством.
Регулирование преследует следующие цели:
- защиту прав инвесторов,
- обеспечение прозрачности и эффективности рынка и частных правил торговли,
- снижение уровня системного риска.
31
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Структура регулирования включает:
1-й уровень – органы государственного регулирования, к которым относятся:
- высшие органы госвласти: Президент, Государственная дума, Правительство РФ;
- государственные органы министерского уровня: Минфин,
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), Банк России, ФСН и др.;
2-й уровень – саморегулируемые организации, которым делегируются полномочия по регулированию рынка ценных бумаг.
Наиболее известными являются: НАУФОР, ПАРТАД, НФА,
НЛУ, НП «НАПФ».
Вопросы для самостоятельной работы
1. Характеристика отдельных видов ценных бумаг.
2. Ипотечные ценные бумаги.
3. Характеристика видов профессиональной деятельности на
рынке ценных бумаг.
4. Регулирование рынка ценных бумаг и его участников.
Литература
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты:
учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. –
Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2013.
2. Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг / В. А. Галанов. – М.:
Инфра-М, 2010.
3. Миркин, Я. М. Финансовое будущее России: экстремумы,
бумы, системные риски / Я. М. Миркин. – М.: GELEOSPublishing
House; Кэпитал Трейд Компани, 2011.
32
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Тема 5. Рынок страхования
Страхование – отношения по защите физических и юридических лиц, субъектов РФ и муниципальных образований при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных
фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страхователями страховых премий, а также за счет иных средств страховщиков (Федеральный закон «Об организации страхового дела в
Российской Федерации» от 27.11.1992 г.).
Как экономическую категорию страхование можно определить как систему экономических отношений, включающую совокупность форм и методов формирования целевых фондов денежных средств и их использования для возмещения ущерба при различных непредвиденных неблагоприятных обстоятельствах, а
также для оказания помощи гражданам при наступлении определенных событий.
Сущность страхования состоит в формировании определенного денежного фонда и его перераспределении во времени и
пространстве с целью возмещения возможного ущерба его участникам в случае наступления страхового случая.
Под классификацией страхования понимается деление страхования на отрасли, подотрасли и виды, которые являются звеньями классификации. В законодательстве России выделяются две
отрасли страхования (личное и имущественное) и 22 лицензируемых вида страховой деятельности. В ряде случаев страхование ответственности выделяется в отдельную отрасль, поскольку
оно обладает рядом характерных особенностей, отличающих его
от страхования имущества (см. рис. 8).
Все звенья отраслевой классификации охватывают две формы
страхования – обязательное и добровольное. Инициатором обязательного страхования выступает государство, которое на законодательной основе обязывает страхователей заключать страховой договор. В страховых продуктах, реализуемых на добровольной основе, инициатором выступают любые заинтересованные лица.
Традиционно выделяют следующие функции страхования в
рыночной экономике: рисковую, предупредительную, сберегательную, инвестиционную, социальную и контрольную.
33
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
отрасли страхования
личное
страхование
1) страхование
от несчастных случаев
2) страхование жизни
3) медицинское
страхование
имущественное
страхование
1) страхование имущества
2) страхование
гражданской ответственности
3) страхование
предпринимательских рисков
Рис. 8. Классификация страхования
В соответствии с законом РФ «Об организации страхового
дела в РФ» участниками страховых отношений являются: страхователи, застрахованные, выгодоприобретатели, страховые организации, страховые брокеры, страховые актуарии и федеральные
органы исполнительной власти, к компетенции которых относится осуществление государственного надзора за деятельностью
субъектов страхового дела и объединения субъектов, в том числе
саморегулируемые организации.
Страховые организации, общества взаимного страхования,
страховые брокеры и страховые актуарии являются основными
субъектами страхового рынка, их деятельность (за исключением
актуариев) подлежит лицензированию.
Страховые организации являются основным страховщиком,
создающим страховые продукты и определяющим условия их
реализации. В свою очередь, по форме собственности они подразделяются на государственные, частные, смешанные и страховые компании с участием иностранных инвесторов. По характеру
выполняемых страховых операций на рынке действуют универсальные компании и специализированные.
Страховые брокеры – это граждане, постоянно проживающие
на территории РФ и зарегистрированные в установленном зако34
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
ном РФ порядке в качестве индивидуальных предпринимателей,
или российские юридические лица (коммерческие организации),
представляющие страхователя в отношениях со страховщиком по
получению услуг, связанных с заключением договора страхования или договоров перестрахования. Регистрируются в Едином
государственном реестре субъектов страхового дела.
Страховые актуарии – это граждане РФ, имеющие квалификационный аттестат и осуществляющие на основании трудового
договора или гражданско-правового договора со страховщиком
деятельность по расчетам страховых тарифов, страховых резервов страховщика, оценке его инвестиционных проектов с использованием актуарных расчетов.
Страховые агенты – граждане РФ, осуществляющие свою
деятельность на основании гражданско-правового договора, или
юридические лица (коммерческие организации), представляющие
страховщика в отношениях со страхователем по поручению страховщика в соответствии с предоставленными полномочиями.
Страхователь – это юридическое или физическое лицо, обладающее полной гражданской дееспособностью, лицо, которое
страхует свой собственный интерес или интерес третьей стороны,
уплачивает для этого страховые премии и имеет право по закону
или по договору страхования получить страховое возмещение.
Застрахованный – физическое лицо, жизнь, здоровье и трудоспособность которого выступают объектом страховой защиты и в
пользу которого заключен договор страхования.
Выгодоприобретатель – физическое или юридическое лицо,
назначенное страхователем для получения страховых выплат по
договору страхования.
В соответствии с ФЗ «Об организации страхового дела»
субъекты страхового дела в целях координации своей деятельности, представления и защиты общих интересов своих членов могут образовывать союзы, ассоциации и иные объединения. По состоянию на 2012 г. в реестре ФСФР насчитывалось 54 различных
объединения страховщиков.
Вопросы для самостоятельной работы
1. Страховые компании с участием иностранного капитала на
российском рынке.
35
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
2. Страховые продукты и технологии работы страховых компаний.
3. Государственное регулирование страховой деятельности в РФ.
4. Перспективы развития страхового рынка в РФ.
Литература
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты:
учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. –
Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2013.
2. Годин, А. М. Страхование: учебник / А. М. Годин,
С. В. Фрумина. – М.: Дашков и К, 2009.
3. Страхование: экономика, организация, управление: учебник: в 2 т. / под ред. Г. В. Черновой. – М.: Экономика, 2010.
36
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Тема 6. Рынок золота и других драгоценных металлов
К драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина
и металлы платиновой группы (палладий, родий, рутений, иридий, осмий). Регулируемые сделки совершаются с золотом, серебром, платиной; другие металлы торгуются эпизодически. Основная роль принадлежит операциям с золотом.
Из наличного денежного обращения золото исчезло в связи с
решением Бреттон-Вудской конференции в 1944 г., определившей роль золота в качестве государственного резерва для погашения в случае необходимости дефицитов платежных балансов.
Конвертируемость сохраняется только у американского доллара
исключительно для обслуживания внешнеторговых операций.
Ямайская международная конференция 1976 г. закрепила
факт перехода золота в разряд товаров.
Рынок золота – система взаимоотношений между субъектами,
функционирующая на разных уровнях ее организации (мировом,
региональном, внутреннем) по поводу регулярной купли-продажи
данного драгоценного металла в целях промышленно-бытового
потребления, инвестиций, страхования, спекуляции, а также потребления в качестве валюты для международных расчетов.
По данным Всемирного совета по золоту (WGC) мировые запасы золота оцениваются в 163 тыс. тонн, в том числе запасы золота в госрезервах стран мира (см. табл. 8).
Таблица 8
Держатели крупнейших официальных золотых резервов
(в тоннах), начало 2011 г.6
Страна
Запасы (тонна)
В%
к мировым госрезервам
США
8133,5
26,6
Германия
3401,0
11,1
Италия
2451,8
8,0
Франция
2435,4
7,9
6
Данные Всемирного совета по золоту.
37
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Китай
1054,1
3,5
Швейцария
1040,1
3,4
Россия
788,6
2,6
Япония
765,2
2,5
Нидерланды
612,5
2,0
Индия
557,7
1,8
Институционально рынок золота – это совокупность торговых ассоциаций и специализированных учреждений, осуществляющих торговлю наличным золотом и его производными инструментами на базе крупнейших торгово-финансовых центров.
Основные группы участников рынка золота:
1. Золотодобывающие компании.
2. Промышленные потребители.
3. Биржевой сектор.
4. Инвесторы.
5. Центральные банки.
Функционально рынок золота представляет собой торговофинансовый центр, в котором сосредоточены торговля золотом и
другие коммерческие и имущественные сделки с активом и который сводит агентов спроса и предложения золота, обеспечивая
реализацию их коммерческих интересов.
В мире насчитывается более 50 центров торговли золотом, в
том числе: в Западной Европе – 11, в Азии – 19, в США – 14, в
Африке – 8.
Наибольший объем операций с физическим золотом приходится на Лондон и Цюрих. Участники рынка делятся на маркетмейкеров и обычных участников.
Основные виды банковских операций с драгметаллами
Банки являются ключевым элементом в системе финансового
посредничества на рынке драгоценных металлов, оставаясь его
крупнейшими операторами.
Основными видами операций являются:
- сделки с наличным золотом,
- сделки с «бумажным» золотом,
38
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
- привлечение денежных средств на металлические счета во
вклады,
- размещение драгоценных металлов,
- предоставление ссуд под залог драгоценных металлов,
- доверительное управление,
- хранение драгоценных металлов.
Технология проведения банковских операций с драгоценными металлами предполагает открытие металлических счетов, на
которых ведется учет их количества. Первый вид (счета allocated)
предназначен для совершения банковских операций с драгоценными металлами, имеющими конкретные индивидуальные признаки (наименование, количество, проба, производитель, серийный номер). Второй вид (счета unallocated, обезличенные металлические счета) позволяет совершать операции с металлом, не
имеющим индивидуальных признаков.
Банковские операции купли-продажи условно делятся на
2 группы:
1. Кассовые (текущие) операции.
2. Срочные операции.
Целями проведения кассовых (спотовых) операций являются
формирование либо реализация фонда драгоценных металлов
банка, выполнение клиентских заявок, а также страхование инфляционного риска. В торговле на спотовом рынке широко используются обезличенные металлические счета.
Срочные операции представляют собой договор, предусматривающий поставку драгоценного металла или перечисление денежных средств на срок, превышающий второй рабочий день, на
условиях, которые оговариваются в момент заключения контракта. Основными видами срочных банковских операций с наличными металлом являются форвардные сделки, а также сделки своп.
Вопросы для самостоятельной работы
1. Технологии проведения банковских операций с драгоценными металлами.
2. Производные финансовые инструменты на драгоценные
металлы.
39
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Литература
1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты:
учеб. пособие / под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. –
Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2013.
2. Варламова, С. Б. Банковские операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями: учеб. пособие / С. Б. Варламова; под ред. О. И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2010.
3. Абалов, А. Э. Международный рынок драгоценных металлов: основные принципы функционирования / А. Э. Абалов. –
СПб.: ДНК, 2001.
3. Методические указания
по подготовке к практическим занятиям
Практические занятия по курсу предполагают подготовку
выступлений по предлагаемой тематике и обсуждение в форме
дискуссий (тематические семинары).
Цель семинара – формирование профессиональных компетенций магистрантов и углубление общепрофессиональных знаний
посредством выработки навыков исследовательской работы в области различных сегментов финансового рынка. Ключевыми компетенциями являются:
- навыки самостоятельной исследовательской работы в области финансовых данных;
- навыки реферативной работы, работы по написанию статей
и научных исследований, а также презентации результатов как
по актуальным авторским исследованиям, так и по собственным
наработкам;
- навыки научных дискуссий и оппонирования.
Дополнительными задачами семинара является подготовка
студенческих научных статей, докладов на конференциях по темам финансовых рынков, инструментов и отдельных участников.
Тематические семинары охватывают большую часть актуальных
проблем в области различных сегментов финансовых рынков, отдельных инструментов, инвестиционных стратегий, а также поведения участников рынка. Материалы тематических семинаров
40
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
рассматриваются как определенный задел для написания курсовых и выпускных магистерских работ.
Формы проведения семинаров
1. Представление преподавателем, а также приглашенными
специалистами банковского дела, страхового дела, сотрудниками
компаний – профессиональных участников рынка ценных бумаг
выступлений по базовым темам курса с результатами исследований по соответствующей тематике.
2. Проведение тематического семинара, реализуемого в форме
докладов (презентаций) несколькими активными участниками.
Цель тематического семинара – углубление знаний в области финансового рынка, развитие навыков научных дискуссий, проведения исследований, представления результатов и оппонирования.
41
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
4. Тематика практических занятий
Практическое занятие по теме «Валютный рынок РФ»
1. Динамика официальных курсов иностранных валют к рублю и факторы, ее определяющие (за последние 3 года).
*По данным полугодовых и годовых обзоров финансового
рынка Банка России URL:http://cbr.ru/analytics/fin_r/
2. Валютная политика Банка России и показатели интервенций на внутреннем валютном рынке (за последние 3 года).
*По данным полугодовых и годовых обзоров финансового
рынка Банка России URL:http://cbr.ru/analytics/fin_r/ годовых отчетов Банка России URL:http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=God и
Основных направлений денежно-кредитной политики
URL:http://cbr.ru/today/?Prtid=pubdoc&ch=itm_8645#CheckedItem
3. Состояние внутреннего рынка наличной иностранной валюты в России и основные тенденции (за последние 3 года).
*По данным информации Вестника Банка России
URL:http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Vestnik и Бюллетеня банковской статистики http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS
4. Основные показатели оборота валют на внутреннем валютном рынке Российской Федерации (за последние 3 года).
*По методологии Банка международных расчетов (BIS)
URL:http://cbr.ru/statistics/?Prtid=finr&ch=GKO_bfr#CheckedItem
Практическое занятие по теме «Кредитный рынок РФ»
1. Рынок банковского корпоративного кредитования: структура, показатели, динамика (за последние 3 года).
*По данным Бюллетеня банковской статистики (в том числе
региональное приложение) URL:http://cbr.ru/publ/
2. Банковский рынок потребительских и других кредитов:
структура, банки-лидеры, основные тенденции (за последние
3 года)
*По данным полугодовых и годовых обзоров финансового
рынка Банка России URL:http://cbr.ru/analytics/fin_r/ рейтинга
российских банков портала banki.ru
3. Состояние рынка межбанковских кредитов первого уровня
(МБК-1): участники, показатели, инструменты, правовое регулирование.
42
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
*По данным Банка России URL:http://cbr.ru/dkp/?Prtid=dkp
Бюллетень банковской статистики и Положения Банка России
№ 236-П, 312-П, 362-П
4. Рынок межбанковского кредитования второго уровня
(МБК-2): кредитные инструменты, ставки, основные тенденции
(за последние 3 года).
*По
данным
Бюллетеня
банковской
статистики
URL:http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS
Практическое занятие по теме «Рынок ценных бумаг»
1. Основные характеристики рынка государственных ценных
бумаг: объемные характеристики, основные показатели, тенденции (за последние 3 года).
*По
данным
Бюллетеня
банковской
статистики
URL:http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS
Обзоров финансового рынка http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/
2. Рынок корпоративных долговых обязательств (за последние 3 года): объемные характеристики, структура, инструменты.
*По данным полугодовых и годовых обзоров финансового
рынка Банка России URL:http://cbr.ru/analytics/fin_r/
3. Состояние внутреннего рынка акций и основные тенденции (за последние 3 года).
*По данным полугодовых и годовых обзоров финансового
рынка Банка России URL:http://cbr.ru/analytics/fin_r/
4. Характеристика торговой инфраструктуры российского
фондового рынка и тенденции его развития: участники, инструменты, регулирование (за последние 3 года):
*По материалам Московской биржи http://rts.micex.ru/s17 и
обзоров НАУФОР URL:http://naufor.ru/tree.asp?n=8455
Практическое занятие по теме «Рынок страхования»
1. Показатели развития рынка обязательного страхования в
России (за последние 2 года): число страховых компаний, объем
страховых премий и выплат в разрезе видов страхования и субъектов РФ.
*По
данным
статистических
данных
ФСФР
URL:http://fcsm.ru/ru/contributors/insurance_industry/statistics/
Исследования
Эксперт
РА
URL:http://www.raexpert.ru/researches/insurance/
43
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
2. Показатели развития рынка добровольного страхования в
России (за последние 2 года): число страховых компаний, объем
страховых премий и выплат в разрезе видов страхования и субъектов РФ.
*По
данным
статистических
данных
ФСФР
URL:http://fcsm.ru/ru/contributors/insurance_industry/statistics/
Исследования Эксперт РА URL:http://www.raexpert.ru/researches/insurance
3. Рынок перестрахования в России: основные показатели,
участники, тенденции развития (за последние 3 года).
*По
данным
статистических
данных
ФСФР
URL:http://fcsm.ru/ru/contributors/insurance_industry/statistics/
Исследования
Эксперт
РА
URL:http://www.raexpert.ru/researches/insurance/reinsur_2012_1p/
4. Показатели инвестиционной деятельности страховых компаний в России: используемые инструменты, структура активов,
рентабельность, основные тенденции (за последние 3 года).
*По материалам аналитического обозрения Банка России
«Небанковские финансовые посредники» URL:http://www.cbr.ru/analytics/Default.aspx?Prtid=finmarket
Исследования Эксперт РА URL:http://www.raexpert.ru/researches/insurance/risk_recovery/
Практическое занятие по теме
«Рынок драгоценных металлов»
1. Активы российских банков в драгоценных металлах и камнях: структура активов, динамика, тенденции, учетные цены (за
последние 3 года).
*По материалам Обзоров банковского сектора Российской
Федерации URL:http://cbr.ru/analytics/?Prtid=bnksyst
2. Инвестиционные продукты с драгоценными металлами
российских банков: характеристика инструментов, условия, основные преимущества и недостатки, показатели инвестиционной
привлекательности.
*По данным сайтов российских банков.
3. Характеристика международного рынка драгоценных металлов: объемные, структурные характеристики, инфраструктура
рынка.
44
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
*По данным международных организаций (WorldGoldCouncil),
данным Лондонского рынка драгоценных металлов URL:http://www.lbma.org.uk/; данным мировых бирж COMEX, международного валютного рынка (IMM) Чикагской биржи (CME).
5. Вопросы к зачету
1. Понятие и структура современного финансового рынка.
2. Участники финансового рынка. Виды финансовых посредников.
3. Функции финансового рынка и их развитие на современном этапе.
4. Эволюция финансового рынка.
5. Необходимость регулирования финансового рынка и инструменты регулирования.
6. Понятие валютного рынка и его структура.
7. Основные участники валютного рынка и их операции.
8. Основные финансовые инструменты валютного рынка.
9. Стратегии участников валютного рынка.
10. Регулирование валютного рынка и основные требования к
банкам.
11. Кредитный рынок и его основные характеристики.
12. Структура кредитного рынка, особенности рынка банковских кредитов.
13. Банковский кредитный рынок: участники и кредитные
продукты.
14. Рынок банковского корпоративного кредитования.
15. Банковский рынок потребительских кредитов.
16. Межбанковский кредитный рынок первого уровня: инструменты, участники, нормативно-правовое регулирование.
17. Межбанковский кредитный рынок второго уровня: кредитные инструменты, инфраструктура рынка.
18. Рынок ипотечного кредитования: особенности функционирования, инструменты, механизм секьюритизации.
19. Особенности рынка микрофинансирования.
20. Понятие рынка ценных бумаг и его функции.
21. Виды и классификация ценных бумаг.
22. Характеристика производных финансовых инструментов.
45
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
23. Институциональная структура рынка ценных бумаг.
24. Особенности инфраструктуры рынка срочных контрактов.
25. Характеристика профессиональных участников рынка
ценных бумаг.
26. Регулирование рынка ценных бумаг.
27. Рынок страхования: структура, функции, участники.
28. Страховые продукты и технологии страховых компаний.
29. Рынок золота как особый сегмент финансового рынка.
30. Основные банковские операции с драгоценными металлами.
46
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Оглавление
1. Цель, структура и содержание дисциплины
«Финансовые рынки и финансово-кредитные институты» ............ 3
2. Методические указания по подготовке
к лекционным занятиям ...................................................................... 6
Тема 1. Понятие, структура и функции финансового рынка.
Характеристика основных групп участников
финансового рынка .............................................................................. 6
Тема 2. Валютный рынок и характеристика его участников .... 12
Тема 3. Кредитный рынок. Рынок банковского
кредитования ...................................................................................... 17
Тема 4. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура .................. 26
Тема 5. Рынок страхования ........................................................... 33
Тема 6. Рынок золота и других драгоценных металлов ............ 37
3. Методические указания по подготовке
к практическим занятиям .................................................................. 40
4. Тематика практических занятий .................................................. 42
5. Вопросы к зачету ........................................................................... 45
47
Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»
Учебное издание
Тростин Алексей Сергеевич
Финансовые рынки
и финансово-кредитные институты
Методические указания
Редактор, корректор М. В. Никулина
Правка, верстка М. В. Никулина
Подписано в печать 29.05.2013. Формат 60 841/16.
Усл. печ. л. 2,79. Уч.-изд. л. 2,0.
Тираж 50 экз. Заказ
.
Оригинал-макет подготовлен
в редакционно-издательском отделе ЯрГУ.
Ярославский государственный университет
им. П. Г. Демидова.
150000, Ярославль, ул. Советская, 14.
48
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
35
Размер файла
828 Кб
Теги
финансово, тростин, кредитным, институт, рынка, 897
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа