close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

60.Методические указания для выполнения лабораторных заданий и самостоятельной работы по дисциплине Анализ и оценка финансовых инвестиций подготовки магистров по направлению .. - Экономика магистерская программа Финансовый

код для вставкиСкачать
Министерство сельского хозяйства Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Воронежский государственный аграрный университет
имени императора Петра I»
Факультет бухгалтерского учета и финансов
Кафедра статистики и анализа хозяйственной
деятельности предприятий АПК
Методические указания
для выполнения лабораторных заданий и
самостоятельной работы
по дисциплине «Анализ и оценка финансовых инвестиций»
подготовки магистров по направлению 38.04.01 (080100) Экономика
магистерская программа «Финансовый анализ в коммерческих
организациях»
Воронеж – 2014 г.
Составители: доц. Степанова Т.А., доц. Коротеев В.П., ассистент Закупнев С.Л.
Рецензент: ФГБОУ ВПО «Воронежский ГАУ им. императора Петра I» д.экон.н.,
доцент кафедры бухгалтерского учета и аудита В.Г. Широбоков
Методические указания для выполнения лабораторных заданий и самостоятельной
работы по дисциплине «Анализ и оценка финансовых инвестиций» составлена в
соответствии с Федеральным государственным образовательным стандартом
высшего профессионального образования по направлению подготовки 38.03.01
(080100) «Экономика», утвержденного приказом № 543 от 20.05.2010 г.
Методические указания утверждены на заседании кафедры «Статистики и анализа
хозяйственной деятельности предприятий АПК» (протокол № 6 от 15 декабря 2014 г.)
Методические указания рекомендованы к использованию в учебном процессе
методической комиссией факультета бухгалтерского учета и финансов (протокол № 4
от 19 декабря 2014 г.)
2
Цель самостоятельной работы: систематизация и закрепление
полученных теоретических знаний и практических умений студентов
(магистрантов); поиск, углубление и расширение теоретических знаний;
формирование
умений
использовать
нормативную,
правовую,
справочную документацию и специальную литературу; приобретение
навыков практической работы в области анализа и оценки финансовых
инвестиций.
Самостоятельная работа студентов (магистрантов) включает в себя:
- проработку учебного материала по конспектам лекций и учебной
литературе;
- работу с нормативными документами, в том числе в СПС
Консультант и Гарант;
- поиск и проработку дополнительной информации в библиотеках,
СПС Консультант, Гарант и Internet-информации;
- подготовку к семинарским и лабораторным занятиям;
- выполнение тестовых заданий по темам;
- подготовку ответов на контрольные вопросы;
- выполнение практических заданий по анализу и оценке
финансовых инвестиций.
3
Лабораторные задания
Цель работы: изучение методов анализа и оценки финансовых
инвестиций.
1. КРАТКИЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ СВЕДЕНИЯ
Инвестиции – это любое имущество, включая денежные средства,
ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной
деятельности, принадлежащие инвестору на правах собственности или
ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвесторами
в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли
и/или иного значимого результата.
По экономическому содержанию инвестиции могут быть:
 прямые (реальные) – вложение средств в реальные активы
(сферу производства);
 портфельные (финансовые) – вложение средств в ценные
бумаги и участие в капитале других организаций;
 интеллектуальные – приобретение исключительных прав
собственности:
патентов,
лицензий,
приобретение
информационных услуг, вложения в человеческий капитал и
др.
Для оценки эффективности реальных инвестиций используются две
группы методов. Первая группа методов – показатели, основанные на
статической оценке, вторая группа методов основана на динамических
показателях.
Статичные методы оценки эффективности реальных инвестиций: 1)
простая (учетная) норма прибыли (коэффициент эффективности
инвестиций) – это годовой процент прибыли, который принесут
инвестиции при реализации проекта:
ПНП=ЧП/ИЗ *100
где ЧП – среднегодовая чистая прибыль, полученная от реализации
инвестиционного проекта, руб.; ИЗ – инвестиционные затраты на проект,
руб.
По своей сути ПНП есть коэффициент рентабельности
авансированного капитала. Для оценки целесообразности реализации
инвестиционного проекта простая норма прибыли сопоставляется с
4
банковским процентом. Из двух проектов лучшим является тот, у
которого ПНП больше банковского процента и в динамике она стремится
к максимуму;
2) срок окупаемости инвестиций (ТОК) – период времени, в течение
которого инвестиционные затраты окупятся за счет полученной
среднегодовой чистой прибыли.
Расчет срока окупаемости проекта зависит от равномерности
распределения прибыли от инвестиций по предстоящим годам. Если
прибыль распределяется по годам равномерно, то срок окупаемости
рассчитывается по формуле:
Тк=ИЗ/ЧП
Расчетный срок окупаемости сопоставляется со сроком жизни
проекта – периодом времени, в течение которого проект приносит
прибыль. Если срок окупаемости меньше срока жизни проекта, то такой
проект целесообразно инвестировать;
3) метод сравнительной оценки эффективности инвестиций по
приведенным затратам (ПЗ), которые представляют сумму текущих затрат
и приведенных капитальных вложений по проекту. Этот метод
реализуется посредством формулы:
ПЗ  Зi  К К.ВЛ.КВЛi  min
где Зi – текущие затраты по производству продукции в расчете на 1
год по i-му варианту;
Кквл–
коэффициент
приведения
капитальных
вложений,
рассчитываемый исходя из установленного инвестором срока
окупаемости проекта (норма прибыли на капитал), %;
Квлi - капиталовложения по i-му варианту инвестиционного проекта
Динамичные методы оценки эффективности инвестиционных
проектов основаны на дисконтировании. Методы оценки экономической
эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, учитывают
фактор времени. К динамичным методам оценки эффективности
инвестиционных проектов относят:
1) дисконтирование – это метод приведения будущих доходов и
инвестиционных затрат к моменту начала инвестирования (нулевой год).
При дисконтировании инвестор ищет ответ на вопрос, какую сумму
следует вложить в инвестиции сейчас, чтобы через время получить доход
5
в определенном размере. В основе методов дисконтирования лежит
расчет коэффициента дисконтирования (норма дисконта), для которого
справедлива формула:
Кt 1/(1  r)t
где r – ставка дисконтирования; t – год реализации проекта.
Первоначальная сумма инвестиций (PV) определяется по формуле:
PV=FV/(1+r)^t= FV* Kt ,
где FV – будущая стоимость инвестиций;
2) метод компаундирования состоит в определении суммы денег,
которую будет иметь инвестор в конце операции. Исследование
денежного потока ведется от настоящего к будущему:
FV  PV (1 r) t
3) чистый дисконтированный доход – интегрированный
дисконтированный эффект от инвестиционного проекта за расчетный
период. Он показывает превышение текущих дисконтированных доходов
за расчетный период над капитальными вложениями. Алгоритм расчета
чистого дисконтированного дохода следующий:
 определяется сумма текущих затрат (I), то есть инвестиций;
 рассчитывается текущая стоимость будущих денежных
поступлений от проекта (NVP), для чего доходы за каждый
год (CF) приводят к текущей дате. Тогда текущая стоимость
доходов будет определяться по формуле:
FV   CFt /(1  r)t
 инвестиции сравниваются с текущими доходами:
NVP  FV  I.
Если NVP > 0, то проект выгоден, если NVP < 0, то невыгоден.
Динамический срок окупаемости определим методом линейной
интерполяции. Для этого используем следующую формулу:
ТОК n-(NPVt / (NPVn+1 – NPVt))
6
где n – последний год, в котором получена отрицательная прибыль;
4) индекс рентабельности (доходности) инвестиций (IR)
определяется отношением чистого дисконтированного дохода и
единовременных затрат по формуле:
IR  CF/ I(1  r)t
Если инвестиции не являются разовыми, а распределяются по годам,
то для определения индекса рентабельности используются отношения
сумм приведенных доходов к величине приведенных инвестиций. Тогда
индекс рентабельности определяется по формуле:
IR 
 CF(1+ r)t / I(1+ r)t
Индекс рентабельности является относительным показателем и
характеризует уровень доходов на единицу инвестиционных затрат.
Инвестиционные проекты эффективны при IR > 1.
Проекты с большим значением индекса рентабельности дохода
являются менее рискованными.
Достоинство этого показателя в том, что он характеризует
экономическую эффективность инвестиционных проектов, так как
позволяет сопоставить инвестиционные затраты с экономическими
результатами.
Однако
этот
показатель
не
учитывает
масштабность
инвестиционного проекта, а потому большие значения IR не всегда
соответствуют высокому значению чистого дисконтированного дохода;
5) внутренняя норма доходности (IRR). Это та ставка дисконта, при
которой инвестиционные доходы от проекта равны инвестиционным
затратам:
CFt
 (1 IRR )  I  0.
t
NPVa
IRR  ra  rb  r a  NPV  NPV
a
,
b
где ra – значение дисконтной ставки варианта а; rb – значение
дисконтной ставки варианта b;
NPVa, NPVb – значение чистой текущей стоимости при ra и rb
7
соответственно.
Так как внутренняя норма доходности показывает ожидаемую
прибыльность проекта, то при прочих равных условиях большее значение
IRR считается предпочтительным. Проект эффективен, если IRR равна
или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал.
Экономический смысл критерия IRR состоит в том, что предприятие
может принять инвестиционный проект, если уровень рентабельности
инвестиций будет не ниже текущего значения показателя стоимости
капитала. Значение IRR показывает верхнюю границу допустимого
уровня банковской процентной ставки, превышение которого указывает
на убыточность проекта.
Достоинствами оценки инвестиционного проекта по критерию
внутренней нормы доходности являются:
 независимость результатов расчетов от абсолютных раз-меров
инвестиций;
 возможность использовать для сравнения инвестиционные
проекты с различными уровнями риска (проекты с большим
уровнем риска имеют и большую величину IRR);
 возможность сравнения показателя IRR с банковским
процентом, что позволяет дать характеристику и «резерва
безопасности проекта».
Существует взаимосвязь чистой текущей стоимости, внутренней
нормы доходности и индекса рентабельности при которой можно ожидать
выполнения следующих математических соотношений для одного
проекта:
- если NPV > 0, то PI > 1, IRR > r;
- если NPV < 0, то PI < 1, IRR < r;
- если NPV = 0, то PI = 1, IRR = r.
Два первых условия дают возможность признать проект
эффективным.
При расчете эффективности инвестиционных вложений необходимо
учитывать и инфляцию. Тогда с учетом инфляции наращенная стоимость
вложений (FVр) будет рассчитывается по формуле:
t
FV
FV 
(1 r)
N
t
P
t
,
(1  T )
(1 T )
где Т – темп инфляции;
r – номинальная ставка процента, которая учитывает
инфляцию.
R
8
В общем случае при анализе соотношения номинальной ставки
процента с темпом инфляции возможны три случая:
r = T – наращение реальной стоимости денежных средств не
происходит, так как прирост их будущей стоимости поглощается
инфляцией;
r > T – реальная будущая стоимость денежных средств возрастает,
несмотря на инфляцию;
r < T – реальная будущая стоимость денежных средств снижается, то
есть процесс инвестирования становится убыточным.
Финансовое инвестирование – это активная форма эффективного
использования временно свободных средств предприятия. Оно может
осуществляться в разных формах:
 вложение капитала в доходные фондовые инструменты
(акции, облигации и другие ценные бумаги, свободно
обращающиеся на фондовом рынке);
 вложение капитала в доходные виды денежных инструментов,
например, депозитные сертификаты;
 вложение капитала в уставные фонды совместных
предприятий с целью не только получения прибыли, но и
расширения сферы финансового влияния на другие субъекты
хозяйствования.
В процессе анализа изучаются объем и структура инвестирования в
финансовые активы, определяются темпы его роста, а так же доходность
финансовых вложений в целом и отдельных финансовых инструментов.
Оценка и прогнозирование экономической эффективности
отдельных финансовых инструментов может производиться с помощью
как абсолютных, так и относительных показателей. В первом случае
определяется текущая рыночная цена финансового инструмента, по
которой можно его приобрести, и внутренняя его стоимость исходя из
субъективной оценки каждого инвестора. Во втором случае
рассчитывается относительная его доходность.
Различие между ценой и стоимостью финансового актива состоит в
том, что цена – это объективный декларированный показатель, а
внутренняя стоимость – расчетный показатель, результат собственного
субъективного подхода инвестора.
9
Текущая внутренняя стоимость любой ценной бумаги в общем виде
может быть рассчитана по формуле:
PV
n
Ф.И 
i1
 CF 
i  ,
 (1 d) 

n
где PVФ.И. – реальная текущая стоимость финансового инструмента;
CFi – ожидаемый возвратный денежный поток в i-м периоде;
d – ожидаемая или требуемая норма доходности по финансовому
инструменту;
n – число периодов получения доходов.
Если фактическая сумма инвестиционных затрат (рыночная
стоимость) финансового инструмента будет превышать его текущую
стоимость, то инвестору нет смысла приобретать его на рынке, так как он
получит прибыль меньше ожидаемой. Напротив, держателю ценной
бумаги выгодно продать ее в данных условиях.
Облигация – это срочная ценная бумага, удостоверяющая внесение
денежных средств на цели развития предприятия либо для выполнения
государством или местными органами власти их функций и дающая право
ее владельцу на получение процентного дохода на срок до погашения
этой облигации.
Базисная модель оценки текущей стоимости облигаций с
периодической выплатой процентов выглядит следующим образом:
N
PV

n
 CFi  

ОБЛ

n
(1 d )


ОБЛ
(1 d)
n
,
i1
где PVОБЛ – текущая стоимость облигации с периодической
выплатой процентов;
CFi – сумма полученного процента в каждом периоде (произведение
наминала облигации на объявленную ставку процента);
d – годовая купонная ставка процента;
NОБЛ – номинал облигации, погашаемый в конце срока ее обращения.
Текущая стоимость облигации зависит от величины рыночной
процентной ставки и срока до погашения. Если d > k, то текущая
стоимость облигации будет меньше номинала, то есть облигация
продается с дисконтом. Если d < k, то текущая стоимость облигации будет
больше номинала, то есть облигация продается с премией . Если d = k, то
10
текущая стоимость облигации равна номиналу.
Для характеристики доходности купонных облигаций используют
несколько показателей:
 купонная доходность, ставка – которая объявляется при
выплате облигаций;
 текущая доходность, представляющая собой
процентного дохода к цене покупки облигации:
N
Y
отношение
k
ОБЛ
,
P
где k – купонная ставка процента;
P– цена покупки облигации;
3) доходность к погашению:
YTM  CF  ( F  P )  n ,
(F  P)  2
где F – цена погашения;
n – число лет до погашения.
Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на
развитие акционерного общества, удостоверяющую право владельца на долю
собственности в капитале эмитента и дающая возможность на получение
части прибыли в виде дивидендов.
Для оценки текущей стоимости акции при ее использовании в течение
неопределенного периода времени используют следующую модель:
PV

АКЦ


Dt
(1 d )t
,
t1
где PVАКЦ – текущая стоимость акции, используемой в течение
неопределенного периода времени;
t – число периодов, включенных в расчет;
Dt – предполагаемая к получению сумма дивидендов в t-м периоде;
d – альтернативная норма доходности в виде десятичной дроби.
Текущая стоимость акций, используемая в течение определенного
срока, рассчитывается по формуле:
11

t
PV
АКЦ

D
 (1 r )
n
KC

n


(1  r)
t
,
n1
где n – число периодов использования акции;
КС – курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации.
Уровень доходности инвестиций в конкретные ценные бумаги зависит
от следующих факторов:
- изменения уровня процентных ставок на денежном рынке ссудных
капиталов и курса валют.
ПОРЯДОК ВЫПОЛНЕНИЯ РАБОТЫ
Ознакомьтесь с целью работы и теоретическими сведениями.
Выполните задания в соответствии с указаниями преподавателя.
ЗАДАНИЯ
Задание 1
Размер инвестиций составляет 1,2 млн. руб. Величина ежегодного
дохода равна 0,4 млн. руб. в течение 5 лет. Определите чистую текущую
стоимость от проекта, а так же срок окупаемости вложений, если ставка
дисконтирования составляет 15 %.
Задание 2
Предприятие рассматривает два альтернативных проекта капитальных
вложений, приводящих к одинаковому суммарному результату в отношении
будущих денежных доходов (табл.1). Оба проекта имеют одинаковый объем
инвестиций.
Предприятие планирует инвестировать полученные денежные доходы
под 18 % годовых. Сравните современные значения полученных денежных
доходов.
Таблица 1 – Исходные данные для задания №2
Год
1
2
3
4
Всего
Проект А, тыс. руб.
3 000
4 000
5 000
6 000
Проект Б, тыс. руб.
6 000
4 000
5 000
3 000
12
Задание 3
Определите значение внутренней нормы доходности инвестиционного
проекта стоимостью 6 млн. руб., который будет приносить доход в течение 6
лет по 1,8 млн. руб. rа = 10%, rв = 30 %.
Задание 4
Пусть номинальная ставка процента с учетом инфляции составляет 50
%, а ожидаемый темп инфляции в год – 40 %.
Определите реальную будущую стоимость объема инвестиций 200 000
руб. Если же в процессе реального развития экономики темп инфляции
составит 55 %, то чему будет равна наращенная стоимость инвестиций?
Задание 5
Определите текущую стоимость трехлетней облигации, номинал
которой равен 1500 руб. и с купонной ставкой 10 % годовых, выплачиваемых
раз в год, если норма дисконта (рыночная ставка) равна 15 % годовых. Чему
будет равная рыночная стоимость этой облигации, если рыночная норма
доходности снизится до 8 %?
Задание 6
Номинальная стоимость акции – 2 800 руб., уровень дивидендов – 16%,
ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации – 3400
руб., рыночная норма доходности – 10 %, период использования акции – 5
лет, периодичность выплаты процентов – раз в год. Определите текущую
стоимость акции?
Задание 7
Компания пять лет назад выпустила облигации номиналом 1000 руб. и
номинальной процентной ставкой 9 %. Текущая стоимость облигации на
фондовом рынке составляет 890 руб. и до погашения остается еще 10 лет.
Определите доходность облигации к погашению. Какой она будет, если цена
облигации составит 1102 руб.?
13
Виды самостоятельной работы
1. Подготовка к аудиторным занятиям
Потребности современного общества приводят к новому пониманию
качества высшего образования, к пересмотру имеющихся и поиску новых
механизмов совершенствования образовательного процесса.
В Концепции модернизации российского образования на период до
2010 года отмечается, что обществу нужны современные, образованные,
предприимчивые люди, которые могут самостоятельно принимать
ответственные решения в ситуации выбора, прогнозируя их возможные
последствия, способные к сотрудничеству. Сегодня на первый план
выдвигается
задача
не
столько
подготовить
специалистов
узкой
квалификации, сколько сформировать у них такие характеристики, как
способность приобретать новые умения, творческую активность в
принятии решений, широкую профессиональную ориентацию.
Необходимым условием, обеспечивающим решение этой задачи,
является разработка новых форм организации самостоятельной работы
магистрантов, повышения ее качества.
Практически во всех образовательных системах европейских стран
самостоятельной
работе
магистрантов
уделяется
очень
большое
внимание. Это выражается в том, что на чтение литературы, подготовку
письменных работ, научную работу и подготовку к экзаменам отводится
гораздо больше учебного времени, чем на аудиторную нагрузку.
Одним из видов самостоятельной работы является подготовка к
аудиторным занятиям, которым относятся лекции и практические занятия
по изучаемой теме.
Подготовка к лекциям и практическим занятиям представляет собой
внеаудиторную самостоятельную работу магистрантов. Самостоятельная
подготовка магистранта к лекции должна состоять в первую очередь в
перечитывании конспекта предыдущей лекции. Это помогает лучше
14
понять материал новой лекции, опираясь на предшествующие знания. К
сожалению, это делают лишь те немногие магистранты, у которых
сформировалось
умение
самоорганизации.
Стимулировать
чтение
конспекта предыдущей лекции может регулярная практика проведения
преподавателем устного или письменно экспресс-опроса магистрантов по
ее содержанию в начале следующей лекции. Содержанием подготовки
магистрантов к семинару или практическому занятию может быть не
только чтение лекций и другой литературы, но и заполнение рабочих
тетрадей по дисциплине, формулирование ответов на поставленные
контрольные вопросы.
2. Другие виды самостоятельной работы магистрантов.
Магистранты
выполняют
задания,
предназначенные
для
самостоятельной работы, разработанных преподавателями кафедры
статистики и анализа хозяйственной деятельности предприятий АПК
ВГАУ.
ТЕМА 1 Содержание и цели анализа финансовых инвестиций
Контрольные вопросы:
1. Цели и задачи анализа финансовых инвестиций.
2. Место анализа финансовых инвестиций в системе комплексного
экономического анализа.
3. Классификация инвестиций
ТЕМА 2 Предмет и метод анализа финансовых инвестиций
Контрольные вопросы:
1. Объекты анализа финансовых инвестиций.
2. Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций
организации.
3. Прием детализации и обобщения
15
ТЕМА 3 Информационная база анализа финансовых инвестиций
Контрольные вопросы:
1. Финансовая информация и источники ее получения.
2. Правовое регулирование инвестиционной деятельности.
3. Специфика инвестиций в реальные и финансовые активы
ТЕМА 4 Обоснование инвестиционных решений
Контрольные вопросы:
1. Обоснование инвестиционных решений.
2. Рациональность поведения инвестора и особенности анализа
инвестиционных решений в рамках «поведенческих финансов».
ТЕМА 5 Дисконтирование и оценка стоимости капитала
Контрольные вопросы:
1. Концепция временной ценности денежных вложений.
2. Факторы, определяющие несопоставимость денежных средств в
различных периодах времени.
3. Особенности применения простого и сложного процента при
обеспечении сопоставимости денежных средств..
ТЕМА 6 Финансовые инструменты
Контрольные вопросы:
1.
Особенности
и
формы
осуществления
финансовых
инвестиций организации.
2.
Виды ценных бумаг.
3.
Рынок ценных бумаг.
4.
Первичные и вторичные рынки.
5.
Организация торговли ценными бумагами.
6.
Фондовые биржи..
16
ТЕМА 7
Понятие технического и фундаментального анализа.
Основные принципы технического анализа
Контрольные вопросы:
1. Определение технического анализа.
2. Многообразие методов технического анализа.
3. Сопоставление технического и фундаментального анализа рынка
ценных бумаг
ТЕМА 8 Основы фундаментального анализа. Оценка влияния
инфляции на инвестиционные решения
Контрольные вопросы:
1. Основы фундаментального анализа.
2. Сравнение технического и фундаментального анализа.
3. Применение фундаментального анализа в России.
4. Экономическая природа инфляции.
ТЕМА 9 Учет рисков при анализе финансовых инвестиций
Контрольные вопросы:
1. Методики
использования
концепции
временной
ценности
денежных вложений при оценке рисков.
2. Имитационное
моделирование
и
новейшие
компьютерные
технологии, их роль в анализе и прогнозировании рисков..
ТЕМА 10 Портфель финансовых инвестиций. Практические
проблемы обоснования ставки дисконта для анализа эффективности
инвестиционного портфеля.
Контрольные вопросы:
1. Формирование портфеля финансовых инвестиций на основе
современной портфельной теории.
17
ТЕМА 11 Анализ краткосрочных финансовых вложений
Контрольные вопросы:
1. Фьючерсы и опционы в портфельных инвестициях.
2. Принципы хеджирования.
3. Оценка эффективности вторичных инструментов фондового
рынка..
ТЕМА 12 Риск как конкурентное преимущество и современный
анализ рисковых инвестиций
Контрольные вопросы:
1.
Возможности
опционных
подходов
в
анализе
конкурентных преимуществ.
2.
Опционные возможности по инвестиционным проектам,
понятие реальных опционов.
ТЕСТОВЫЕ ВОПРОСЫ
Тесты
предназначены
для
контроля
знаний
студентов
(магистрантов) после изучения отдельных тем и разделов. Тесты могут
быть также использованы для самопроверки студентами усвоения
проработанного учебного материала, для подготовки к занятиям, зачетам
и экзаменам.
При тестировании путем выбора определенного количества тестов
из тематики занятий и бюджета имеющегося времени следует оценивать
знания студентов (магистрантов) в соответствии со следующей шкалой.
Процент правильных ответов Оценка
60-79 % 3
80-89 % 4
90-100 % 5
18
1. Воспроизводственная структура инвестиций в основной капитал
это соотношение затрат:
а) на пассивную и активную часть основных фондов;
б) на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение
основных фондов;
в) на амортизацию, материалы и оплату труда;
г) на реальные, финансовые и интеллектуальные инвестиции.
2. Вставьте пропущенные слова в приведенный ниже текст:
Основными причинами .........
оборудования являются рост
производительности труда и появление новых и более эффективных видов
оборудования аналогичного целевого назначения.
а) снижения эффективности использования;
б) морального износа;
в) физического износа.
3. К требующим государственных инвестиций в основной капитал
независимо от качества инвестиционного климата относятся следующие
направления инвестиционной политики государства:
а) формирование организационно-правовых предпосылок снижения
инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения
качества гарантий защиты прав инвесторов;
б) снижение процентных ставок до уровня, соответствующего
эффективности инвестиций в основной капитал;
в)
снижение
неравномерности
экономического
развития
российских регионов;
г) обеспечение инновационной направленности инвестиционного
процесса.
4. Инвестиционная политика государства представляет собой систему
мер государственного регулирования экономики, направленную:
а) на формирование благоприятного инвестиционного климата и
повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных
ресурсов;
б) на обеспечение роста объемов инвестиций в реальный сектор
экономики;
в) на устранение отраслевых и региональных структурных диспропорций;
г) на формирование благоприятного инвестиционного климата.
5. Оценка кредитоспособности страны по методике рейтингового
агентства «Standart & Роогs», соответствующая символу «В», означает:
а) состояние выборочного дефолта по долговым обязательствам;
б) достаточную способность своевременно и полностью выполнять свои
долговые обязательства;
в) высокую вероятность невыполнения эмитентом своих долговых
обязательств;
19
г) опасность риска невыполнения обязательств в случае неблагоприятных
коммерческих, финансовых и экономических условий в сочетании с
возможностью исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме в
настоящее время.
6.
Значимыми
факторами
стратегических
конкурентных
преимуществ, по М. Портеру, являются:
а) обладание крупными месторождениями природных ресурсов;
б) новые технологии;
в) формирование нового сегмента рынка;
г) изменение правил государственного регулирования хозяйственной
деятельности;
д) верны все варианты ответа.
7. Для анализа стратегического позиционирования компании в
системе координат «Доля рынка — темпы роста рынка» используются
матрицы:
а) Ансоффа;
б) Бостон консалтинг групп;
в) Мак-Кинси;
г) типовых стратегий М. Портера.
8. Эффект девальвации рубля может рассматриваться как
фактор оживления инвестиционной активности, так как:
а) импортное оборудование для производства товаров внутри страны
обходится дешевле;
б) продукция, производимая внутри страны, становится более
конкурентоспособной и инвестиционная привлекательность отечественных
предприятий повышается;
в)
становится проще привлекать кредиты иностранных банков, цена
которых, как правило, ниже, чем у российских банков.
9. При продаже всего пакета акций венчурной компании венчурный
инвестор может использовать такие технологии, как:
а) обратный выкуп менеджерами;
б) IРО;
в) продажа акций на внебиржевом рынке;
г) рефинансирование при закрытии венчурного фонда.
10. При предоставлении государственных гарантий Агентству по
ипотечному жилищному кредитованию:
а) уменьшается процентная ставка по ипотечным кредитам для населения;
б) создаются условия для развития вторичного рынка ипотечных ценных
бумаг;
в) повышается качество гарантий банку, предоставившему ипотечный
кредит;
20
г) верны все варианты ответа;
д) все варианты ответа неверны.
11. Сущность программно-целевого подхода заключается:
а) в финансировании только тех государственных программ, цели
реализации которых соответствуют установленным приоритетам;
б) концентрации ограниченных ресурсов на достижении стратегических
целей;
в) привлечении негосударственного сектора экономики к реализации
целевых программ государства;
г) верны все варианты ответа.
12. К денежным потокам от инвестиционной деятельности относятся:
а) расходы на формирование оборотного капитала на инвестиционной
стадии проекта;
б) поступления от продажи ценных бумаг;
в) выплаты дивидендов;
г) верны все варианты ответа;
д) все варианты ответа неверны.
13. Условие финансовой реализуемости проекта заключается в том,
что:
а) поступления денежных средств от всех видов деятельности
равны выплатам;
б) поступления денежных средств от всех видов деятельности больше
выплат на каждом шаге расчета;
в) на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для
продолжения проекта.
14. Методика определения чистого дисконтированного дохода
заключается:
а) в суммировании прибылей, получаемых предприятием в период
реализации проекта;
б) в суммировании сальдо денежного потока на всех шагах расчета;
в) в суммировании дисконтированных сальдо потоков реальных денег на
всех шагах расчета.
15. В каком случае оценка эффективности проекта по внутренней
норме прибыли станет невозможной?
а) при необходимости крупных единовременных вложений в течение
жизненного цикла проекта;
б) в случае если продолжительность инвестиционной стадии реализации
проекта больше продолжительности эксплуатационной стадии;
в) правильны оба варианта ответа.
21
16. Воспроизводственная структура инвестиций в основной капитал
это соотношение затрат:
а) на пассивную и активную часть основных фондов;
б) на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение
основных фондов;
в) на амортизацию, материалы и оплату труда;
г) на реальные, финансовые и интеллектуальные инвестиции.
17. Вставьте пропущенные слова в приведенный ниже текст:
Основными причинами .........
оборудования являются рост
производительности труда и появление новых и более эффективных видов
оборудования аналогичного целевого назначения.
а) снижения эффективности использования;
б) морального износа;
в) физического износа.
18. К требующим государственных инвестиций в основной капитал
независимо от качества инвестиционного климата относятся следующие
направления инвестиционной политики государства:
а) формирование организационно-правовых предпосылок снижения
инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения
качества гарантий защиты прав инвесторов;
б) снижение процентных ставок до уровня, соответствующего
эффективности инвестиций в основной капитал;
в)
снижение
неравномерности
экономического
развития
российских регионов;
г) обеспечение инновационной направленности инвестиционного
процесса.
19. Инвестиционная политика государства представляет собой
систему мер государственного регулирования экономики, направленную:
а) на формирование благоприятного инвестиционного климата и
повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных
ресурсов;
б) на обеспечение роста объемов инвестиций в реальный сектор
экономики;
в) на устранение отраслевых и региональных структурных диспропорций;
г) на формирование благоприятного инвестиционного климата.
20. Прямыми инвестициями являются:
а) предоставление инвестиционных кредитов, не предполагающее участие
инвестора в управлении предприятием;
б) инвестиции, осуществляемые юридическими или физическими лицами,
имеющими право участия в управлении объектом инвестирования, либо
получающие такое право в результате вложения инвестиций;
22
в) покупка акций или паев, не дающая инвестору возможности влияния на
управление предприятием.
21. Портфельными инвестициями являются:
а) предоставление инвестиционных кредитов, не предполагающее участие
инвестора в управлении предприятием;
б) инвестиции, осуществляемые юридическими или физическими лицами,
имеющими право участия в управлении объектом инвестирования, либо
получающие такое право в результате вложения инвестиций;
в) покупка акций или паев, не дающая инвестору возможности влияния на
управление предприятием.
22. Инвестициями в нематериальные активы являются:
а) приобретение патентов, лицензий;
б) приобретение торговых марок, товарных знаков, программных
продуктов;
в) покупка земельного участка;
г) верны все варианты ответа.
23. Подумайте, верны ли следующие утверждения:
а) целью инвестиционной деятельности является получение прибыли;
б) «инвестиции» и «капиталовложения» это слова синонимы;
в) величина инвестиционного потенциала больше, чем величина
инвестиционных ресурсов;
г) все приведенные утверждения неверны;
д) все приведенные утверждения верны.
24. Оценка кредитоспособности страны по методике рейтингового
агентства «Standart & Роогs», соответствующая символу «В», означает:
а) состояние выборочного дефолта по долговым обязательствам;
б) достаточную способность своевременно и полностью выполнять свои
долговые обязательства;
в) высокую вероятность невыполнения эмитентом своих долговых
обязательств;
г) опасность риска невыполнения обязательств в случае неблагоприятных
коммерческих, финансовых и экономических условий в сочетании с
возможностью исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме в
настоящее время.
25.
Значимыми
факторами
стратегических
конкурентных
преимуществ, по М. Портеру, являются:
а) обладание крупными месторождениями природных ресурсов;
б) новые технологии;
в) формирование нового сегмента рынка;
г) изменение правил государственного регулирования хозяйственной
деятельности;
23
д) верны все варианты ответа.
26. К обеспечивающим улучшение инвестиционного климата и не
требующим инвестиций в основной капитал со стороны государства
относятся следующие направления инвестиционной политики государства:
а) формирование производственной инфраструктуры;
б) разработка «прозрачных» механизмов инвестирования бюджетных
средств и усиление государственного контроля за их целевым и эффективным
использованием;
в) реформирование жилищно-коммунального хозяйства;
г) формирование адекватной современным требованиям национальной
финансовой системы;
д) снижение административных барьеров инвестиционной деятельности.
27. Для анализа стратегического позиционирования компании в
системе координат «Доля рынка — темпы роста рынка» используются
матрицы:
а) Ансоффа;
б) Бостон консалтинг групп;
в) Мак-Кинси;
г) типовых стратегий М. Портера.
28. Под совместимостью функциональных стратегий компании
понимается обеспечение:
а) их соответствия общей стратегии развития предприятия;
б) соответствия каждой из функциональных стратегий друг другу;
в) их соответствия общей стратегии развития предприятия и
логической непротиворечивости друг другу;
г) их логической непротиворечивости друг другу.
29. Эффект девальвации рубля может рассматриваться как
фактор оживления инвестиционной активности, так как:
а) импортное оборудование для производства товаров внутри страны
обходится дешевле;
б) продукция, производимая внутри страны, становится более
конкурентоспособной и инвестиционная привлекательность отечественных
предприятий повышается;
в)
становится проще привлекать кредиты иностранных банков, цена
которых, как правило, ниже, чем у российских банков.
30. Закончите начатые ниже фразы:
Коэффициент, выражающий соотношение между приростом дохода и
вызывающим этот прирост увеличением объема инвестиций, называется:
а)
коэффициентом эффективности инвестиций;
б)
инвестиционным мультипликатором;
в)
фондоотдачей;
24
г)
фондовооруженностью.
31.Какие источники финансирования инвестиционной деятельности
являются в настоящее время основными в российских условиях:
а) собственные средства предприятий и организаций;
б) кредиты коммерческих банков, иностранные инвестиции, эмиссия
ценных бумаг;
в)
целевые
программы,
бюджет
развития,
государственные
инвестиционные кредиты и льготы?
32. Суть ускоренной амортизации состоит:
а) в начислении амортизации в первые годы эксплуатации повышенными
нормами;
б) в увеличении накопленного размера амортизационного фонда по
сравнению с линейным методом;
в) в списании ежегодных амортизационных отчислений на себестоимость
производства.
33. Основным достоинством метода ускоренной амортизации
являются:
а) снижение себестоимости производства продукции;
б) увеличение рентабельности производства;
а) увеличение инвестиционных возможностей предприятия;
г) повышение эффективности инвестиций.
34. В соответствии с гл. 25 Налогового кодекса РФ инвестиционные
льготы по налогу на прибыль:
а) не предоставляются;
б)
предоставляются
с
учетом
инвестиционных
приоритетов,
определенных стратегией развития страны;
в) предоставляются с учетом эффективности инвестирования;
г) предоставляются путем уменьшения налогооблагаемой базы на
величину произведенных инвестиций.
35. Какие акции имеют право голоса на общем собрании акционеров:
а) простые;
б) привилегированные;
в) привилегированные, если по ним не выплачены дивиденды;
г) все перечисленные в пунктах а, б, в.?
35. При продаже всего пакета акций венчурной компании венчурный
инвестор может использовать такие технологии, как:
а) обратный выкуп менеджерами;
б) IРО;
в) продажа акций на внебиржевом рынке;
г) рефинансирование при закрытии венчурного фонда.
25
36. Контокоррентные кредиты предоставляются:
а) клиентам, имеющим ликвидное залоговое обеспечение;
б) клиентам, залоговое обеспечение которых недостаточно ликвидно;
в) при наличии государственной гарантии погашения кредита;
г) клиентам с безупречной кредитной историей без залогового
обеспечения.
37. Преимущества лизинга для лизингополучателя заключаются в
том, что:
а) отсутствует необходимость уплаты налога на имущество;
б) лизинговые платежи относятся на расходы по производству и
реализации продукции;
в) уменьшается риск финансирования ввиду сохранения права
собственности на лизинговое имущество до полного погашения его стоимости
лизинговыми платежами.
38. Экономический смысл возвратного лизинга заключается:
а) в возмещении лизингополучателем лизингодателю лизинговых
платежей;
б) в использовании лизингополучателем технологии лизинга для
пополнения оборотных средств;
в) в обязательном возврате предмета лизинга лизингодателю по истечении
срока действия договора лизинга.
39. Экономическое содержание немецкой модели ипотечного
кредитования жилищного строительства заключается:
а) в субсидировании процентных ставок по ипотечным кредитам за счет
бюджетных средств;
б) в открытии в специализированных банках целевых счетов, на которых
в течение накопительного периода аккумулируется до 50% стоимости жилья;
в) в развитии рынка ипотечных ценных бумаг.
40. При предоставлении государственных гарантий Агентству по
ипотечному жилищному кредитованию:
а) уменьшается процентная ставка по ипотечным кредитам для населения;
б) создаются условия для развития вторичного рынка ипотечных ценных
бумаг;
в) повышается качество гарантий банку, предоставившему ипотечный
кредит;
г) верны все варианты ответа;
д) все варианты ответа неверны.
41. Принципиальные отличия предоставления концессий
заключения соглашений о разделе продукции заключаются в том что:
от
26
а) по соглашениям о разделе продукции инвестиции вкладываются в
разработку и освоение сырьевых месторождений, а при предоставлении
концессий — в объекты инфраструктуры;
б) по соглашениям о разделе продукции инвестор обязан платить налог на
прибыль, а концессионер от выплаты этого налога освобождается;
в) заключение соглашений о разделе продукции регулируется
федеральным законом, а предоставление концессий - Гражданским кодексом
РФ;
г) верны все варианты ответа;
д) все варианты ответа неверны.
42. По Федеральному закону «Об особых экономических зонах в
Российской Федерации» в России допускается создание:
а) зон свободной торговли;
б) зон экономического благоприятствования;
в) промышленно-производственных зон;
г) научно-промышленных парков;
д) технико-внедренческих зон.
43. Сущность программно-целевого подхода заключается:
а) в финансировании только тех государственных программ, цели
реализации которых соответствуют установленным приоритетам;
б) концентрации ограниченных ресурсов на достижении стратегических
целей;
в) привлечении негосударственного сектора экономики к реализации
целевых программ государства;
г) верны все варианты ответа.
44. Основными механизмами участия институтов развития с
государственным капиталом в реализации приоритетных инвестиционных
проектов являются:
а) приобретение контрольного пакета акций предприятия, реализующего
инвестиционный проект;
б) предоставление гарантий частным инвесторам;
в) привлечение льготных кредитов Центрального банка Российской
Федерации;
г) долевое государственно-коммерческое финансирование.
45. Проекты, для которых реализация одного из них делает не
возможной или нецелесообразной реализацию другого, относятся к:
а) независимым;
б) альтернативным;
в) взаимодополняющим;
г) взаимовлияющим.
27
46. При прочих равных условиях с увеличением доли условно-постоянных затрат в структуре цены товара объем продаж, соответствующий
точке безубыточности:
а) не изменяется;
б) увеличивается;
в) уменьшается.
47. К денежным потокам от инвестиционной деятельности относятся:
а) расходы на формирование оборотного капитала на инвестиционной
стадии проекта;
б) поступления от продажи ценных бумаг;
в) выплаты дивидендов;
г) верны все варианты ответа;
д) все варианты ответа неверны.
48. С увеличением ставки налога на прибыль стоимость заемного
капитала, привлекаемого предприятием:
а) увеличивается пропорционально квадратному корню из ставки налога
на прибыль;
б) увеличивается;
в) не изменяется;
г) уменьшается пропорционально квадратному корню из ставки налога на
прибыль;
д) уменьшается.
49. С повышением риска реализации инвестиционного проекта норма
дисконтирования:
а) уменьшается;
б) не изменяется;
в) увеличивается.
50. Если при использовании модели САРМ для оценки стоимости
обыкновенных акций коэффициент b>1, это означает что приобретение
рассматриваемых акций:
а) увеличивает риск портфеля акций компании;
б) не изменяет риск портфеля акций компании;
в) уменьшает риск портфеля акций компании;
г) все варианты ответа неверны.
51. Увеличение доли собственного капитала
финансирования проекта:
а) не влияет на средневзвешенную стоимость капитала;
б) увеличивает средневзвешенную стоимость капитала;
в) уменьшает средневзвешенную стоимость капитала;
г) недостаточно информации для ответа.
в
структуре
28
52. Коммерческая эффективность — это система показателей,
характеризующих целесообразность его реализации для:
а) общества в целом;
б) для внешнего инвестора;
в) для предприятия.
53. Для характеристики экономического эффекта используются такие
показатели, как:
а) объем продаж;
б) уровень рентабельности;
в) прибыль;
г) производительность труда.
54. Экономическую эффективность характеризуют такие показатели,
как:
а) доход в расчете на единицу вложенного капитала;
б) сальдо денежного потока;
в) уровень рентабельности;
г) премия за риск.
55. Может ли прирост чистого оборотного капитала быть:
а) равным нулю;
б) положительным;
в) отрицательным;
г) верны все варианты ответа?
56. Условие финансовой реализуемости проекта заключается в том,
что:
а) поступления денежных средств от всех видов деятельности
равны выплатам;
б) поступления денежных средств от всех видов деятельности больше
выплат на каждом шаге расчета;
в) на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для
продолжения проекта.
57. Какие из приведенных ниже утверждений верны:
а) финансово реализуемый проект не обязательно является экономически
эффективным;
б) финансово нереализуемый проект является экономически
неэффективным;
в) экономически эффективный проект является финансово реализуемым;
г) верны все варианты ответа?
58. Сущность двухэтапной схемы оценки
инвестиционных проектов заключается в том, что:
эффективности
29
а) на первом этапе определяется бюджетная эффективность
инвестирования, а на втором — коммерческая;
б) на первом этапе определяется общественная эффективность
инвестирования, а на втором — бюджетная и коммерческая;
в) на первом этапе определяется эффективность проекта для инвестора, а
на втором — для всех остальных участников проекта;
г) все варианты ответа неверны.
59. К денежным поступлениям, учитываемым при определении
бюджетной эффективности реализации проекта, относятся:
а) бюджетные субсидии участникам проекта;
б) доходы от предоставления государственных гарантий частным
инвесторам;
в) поступления от выплаты единого социального налога;
г) все варианты ответа неверны.
60. Из перечисленных ниже типов инвестиционных проектов
наименее рискованным является:
а) проект, связанный с производством и реализацией нового товара на
«старом» рынке;
б) проект, обеспечивающий снижение себестоимости производства
продукции;
в) проект, обеспечивающий увеличение объемов производства продукции;
г) проект, связанный с освоением нового рынка.
61. Методика определения чистого дисконтированного дохода
заключается:
а) в суммировании прибылей, получаемых предприятием в период
реализации проекта;
б) в суммировании сальдо денежного потока на всех шагах расчета;
в) в суммировании дисконтированных сальдо потоков реальных денег на
всех шагах расчета.
62. В случае, если сравниваемые варианты различаются продолжительностью расчетного периода, выбор лучшего из них осуществляется:
а) по максимуму чистого дисконтированного дохода;
б) по максимуму среднегодового чистого дисконтированного дохода;
в) по минимуму срока окупаемости;
г) недостаточно информации для ответа.
63. Срок окупаемости это:
а) суммарная продолжительность прединвестиционной и инвестиционной
стадии реализации проекта;
б) период времени от начала реализации проекта, в течение которого
интегральные дисконтированные инвестиции по проекту возмещаются
интегральными дисконтированными доходами от реализации проекта;
30
в) период времени от начала эксплуатации объекта инвестирования, в
течение которого интегральные дисконтированные инвестиции по проекту
возмещаются интегральными дисконтированными доходами от реализации
проекта.
64. В каком случае оценка эффективности проекта по внутренней
норме прибыли станет невозможной?
а) при необходимости крупных единовременных вложений в течение
жизненного цикла проекта;
б) в случае если продолжительность инвестиционной стадии реализации
проекта больше продолжительности эксплуатационной стадии;
в) правильны оба варианта ответа.
65. Внутренняя норма прибыли используется:
а) для принятия решения о целесообразности проекта;
б) для характеристики запаса прочности проекта;
в) для разграничения целесообразности реальных и финансовых
инвестиций;
г) во всех перечисленных случаях,
66. Дисконт проекта это:
а) минимально допустимая для инвестора величина дохода в расчете на
единицу авансированного капитала;
б) разность между внутренней нормой прибыли и нормой
дисконтирования;
в) разность между чистым доходом, рассчитанным без учета
дисконтирования, и чистым дисконтированным доходом.
67. Под периодом освоения понимается:
а) период времени от начала капиталовложений до пуска объекта в
эксплуатацию;
б) период времени от момента начала эксплуатации объекта до
достижения показателей чистой прибыли, предусмотренных бизнес-планом
реализации инвестиционного проекта;
в) период времени от момента начала эксплуатации объекта до
завершения расчетного периода.
68. К недостаткам использования показателя бухгалтерской
рентабельности инвестиций R01 для оценки эффективности инвестиционных проектов относятся:
а) сложность использования при принятии инвестиционных решений;
б) отсутствие учета необходимости дисконтирования разновременных
денежных поступлений и выплат;
в) отсутствие информации об изменении стоимости бизнеса под влиянием
осуществленных инвестиций;
г) верны все варианты ответа.
31
69. Суть какого из методов учета рисков заключается в оценке
изменчивости ключевых оценочных показателей:
а) метода экспертных оценок;
б) метода увеличения премии за риск;
в) анализа чувствительности результатов оценки эффективности
инвестиционного проекта?
70. Индекс прибыльности инвестиций всегда больше единицы, если:
а) срок окупаемости меньше продолжительности расчетного периода;
б) чистый дисконтированный доход больше нуля;
в) внутренняя норма прибыли меньше нормы дисконтирования;
г) верны все варианты ответа.
71. К основным достоинствам показателя ЕVА относятся:
а) наглядность использования для оценки бизнеса;
б) удобство использования для мотивации топ-менеджеров предприятий;
в) высокая информативность при определении финансовой реализуемости
проекта;
г) преимущества по сравнению с чистым дисконтированным доходом в
случае необходимости решения так называемой проблемы хвоста.
72. Какие риски относятся к диверсифицируемым:
а) риск непогашения долга;
б) процентный риск;
в) инфляционный риск;
г) риск ликвидности;
д) все перечисленные виды рисков?
73. Метод тройного расчета применяется для:
а) принятия решения о целесообразности инвестирования по трем
основным показателям — чистому дисконтированному доходу, сроку
окупаемости и внутренней норме прибыли;
б) определения стоимости капитала, привлекаемого из собственных
средств
предприятия,
внебюджетных
и
бюджетных
источников
финансирования;
в) учета рисков на основе моделирования трех вероятных сценариев
динамики денежных потоков, генерируемых проектом.
74. Под диверсификацией инвестиционных рисков понимается:
а) расширение в портфеле инвестора перечня активов;
б) расширение в портфеле инвестора перечня активов, уровни доходности
которых либо не коррелируют, либо слабо коррелируют друг с другом;
в)
формирование
инвестиционного
портфеля,
включающего
материальные, нематериальные и финансовые активы.
32
СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1
2
3
4
5
Липсиц И.В
Инвестиционный анализ
ИНФРА-М, 2013
Практикум
по
инвестиционному анализу:
Финансы и
Ендовицкий Д.А.
Учебное
пособие
для
2001
статистика
студентов
(магистрантов)
вузов
Инвестиционные проекты и
Лимитовский
реальные
опционы
на
ЮРАЙТ
2011
М.А.
развивающихся рынках
Экономический
анализ
Ендовицкий Д.А.
активов
организации.
ЭКСМО
2009
и др.
Учебник
Под ред. О.В.
Анализ
финансовой
Ефимовой, М.В.
ОМЕГА-Л
2005
отчетности: учебное пособие
Мельник
http://www.consultant.ru – Общероссийская сеть распространения
правовой информации «Консультант Плюс». Содержит онлайн-версии
систем; графические копии документов; обзоры законодательства;
полезные ссылки;
http://afdanalyse.ru
Сайт
анализ
финансового
состояния
предприятия посвящен вопросам проведения финансового анализа
организации. На сайте размещены материалы, которые помогут в
процессе выработки наиболее обоснованных решений по его
дальнейшему развитию и пониманию его текущего состояния.
http://www.cfin.ru интернет-проект, направленный на сбор и
предоставление справочной, методической и аналитической информации,
относящейся к управлению компаниями, инвестициям, финансам и
оценке. Сайт ориентирован на широкий круг специалистов в области
реальных
инвестиций,
сотрудников
консалтинговых
фирм,
экономических и плановых отделов предприятий, а также
непосредственно на их руководителей, преподавателей и студентов
(магистрантов) высших учебных заведений
www.damodaran.com
–
аналитическая
и
статистическая
информация по развитым и развивающимся рынкам для проведения
стоимостного анализа
33
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа