close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

133786

код для вставкиСкачать
На правах рукописи
ЩЕСНЯК Кирилл Евгеньевич
РАЗВИТИЕ МЕТОДОЛОГИИ СТРАТЕГИЧЕСКОГО
ПЛАНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Специальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
доктора экономических наук
Санкт-Петербург - 2013
2
Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном
образовательном учреждении высшего профессионального образования
«Российский государственный университет дружбы народов».
Научный консультант -
доктор экономических наук, профессор
Быстряков Александр Яковлевич
Официальные оппоненты: Иванов Виктор Владимирович
доктор экономических наук, профессор
ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский
государственный университет», заведующий
кафедрой теории кредита и финансового
менеджмента
Кадомцева Светлана Владимировна
доктор экономических наук, профессор
ФГБОУ ВПО «Московский государственный
университет им. М.В.Ломоносова», профессор
кафедры политической экономии
экономического факультета
Черненко Владимир Анатольевич
доктор экономических наук, профессор
ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский
государственный экономический университет»,
заведующий кафедрой корпоративных
финансов и оценки бизнеса
Ведущая организация Федеральное государственное бюджетное
образовательное учреждение высшего
профессионального образования «Финансовый
университет при Правительстве Российской
Федерации»
Защита состоится «_____» декабря 2013 года в _____ часов на
заседании диссертационного совета Д 212.354.05 при Федеральном
государственном бюджетном образовательном учреждении высшего
профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный
экономический университет» по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул.
Садовая, д. 21, ауд. ____.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Федерального
государственного бюджетного образовательного учреждения высшего
профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный
экономический университет».
Автореферат разослан «______» ноября 2013 года.
Ученый секретарь
диссертационного совета
Н.А. Евдокимова
3
I.
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Существование России в новых
экономических условиях привело к необходимости реализации комплекса задач,
формирующих соответствующую финансовую основу функционирования
хозяйствующих субъектов. В условиях рыночной неопределенности деятельности
компаний, значительного роста производства необходимо максимально возможное
задействование имеющихся у них финансовых возможностей.
Для обеспечения предприятия финансовыми средствами с адекватными
рисками и выработки комплекса стратегических задач его развития необходима
финансовая стратегия, разработанная на основе современных научных подходов.
Современные проблемы бизнеса, связанные с обострением
конкурентной борьбы, ставят во главу угла технологию и интеллектуальный
капитал компании, но при этом вопросы достаточности финансовых
ресурсов, эффективности управления финансами по-прежнему актуальны и
даже являются важнейшими факторами успеха в конкурентной борьбе.
Сегодня профессиональное управление финансовой сферой компании,
обеспечение взаимодействия государственных и рыночных структур при
создании валового продукта, гармонизация государственных бюджетных
средств и ресурсов инвесторов формирует положение государства в мире, а
также уровень социальной защищенности граждан.
Укрепление рыночных механизмов приводит к усилению роли
предприятий в процессе создания баланса интересов между накоплением и
потреблением, что создает предпосылки для роста стабильности
экономического развития и реализации стратегических задач страны.
Особую значимость эта роль предприятий приобретает в период
экономического кризиса, обеспечивая стабильность бизнеса и при этом
способствуя росту богатства его собственников.
На финансовое благосостояние предприятия значительно влияет его
окружение, включающее объекты как внешней и даже глобальной, так и
внутренней рыночной среды. Поэтому финансовый кризис, разразившийся
несколько лет назад в Америке, отразился в значительной степени и на
деятельности российских компаний.
В этих условиях недостаточно принятия только правительственных
антикризисных экономических инструментов (уменьшение налогового бремени,
помощь отдельным предприятиям). Важнейшую роль играют факторы,
зависящие от самой компании: объем и качество ресурсов, рациональная
структура управления, т.е. факторы, обеспечивающие сохранение устойчивость
бизнеса на основе рационального использования всех видов ресурсов компании.
В современных условиях предприятию нельзя не придавать значения
финансовой стратегии, без которой невозможна успешная деятельность в
условиях рынка, не формируются взаимовыгодные отношения с
государственными органами, затруднено привлечение инвестиционных
ресурсов на долгосрочной основе.
4
Задача финансовой стратегии – обеспечение наилучшего положения
предприятия на рынке, рационализация взаимодействия с представителями
предпринимательской среды, формирование и наилучшее применение
ресурсам финансового потенциала компании.
Зачастую низкое качество управления предприятием, незнание
научных основ стратегического финансового планирования, специфики
рынка и его участников, а также
своих возможностей приводит к
невозможности использовать инструменты финансовой стратегии. Кроме
того, несмотря на то, что теория и методология разработки финансовой
стратегии предприятия широко применяются на практике, многие вопросы
этой сферы не освещены в научных работах.
В
современной
литературе,
посвященной
проблематике
стратегического финансового планирования отсутствует единый подход в
основных теоретических положениях: понятийный аппарат, принципы,
методы стратегического управления финансами компании, оценка
результативности стратегического финансового планирования. Кроме того,
предпосылками необходимости разработки финансовой стратегии предприятия
являются:
- необходимость исследования научно обоснованных подходов к
разработке и реализации финансовой стратегии предприятия;
- отсутствие методических основ стратегического управления
финансовой деятельностью предприятия;
- отсутствие методов обоснования факторов финансовой устойчивости
предприятия в условиях обострения конкурентной борьбы;
- рост влияния факторов глобальной экономики на управление
финансовой деятельностью предприятия.
Все вышесказанное, а также необходимость развития методологии и
инструментария разработки и оценки результативности финансового
стратегического планирования предприятия с целью повышения эффективности
и сбалансированности его функционирования обусловливают актуальность темы
диссертационного исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Теоретический
фундамент проводимых исследований составили классические работы в области
использования общей и финансовой стратегии в развитии предприятия таких
зарубежных экономистов, как: И. Ансофф, М. Портер, Ф. Котлер, Г. Минцберг,
Р. Акофф, М. Альберт, А. Мескон, Питер Друкер, Р. Уотерман, Ф. Хедоури.
Большой вклад в разработку инструментария стратегического управления
финансами предприятий внесли Р. Брейли, Ю. Бригхем, П. Д. Льюис, А.Дж.
Стрикленд, Д. Хасби. Необходимо отметить, что в исследованиях зарубежных
ученых рассматриваются лишь отдельные проблемы и вопросы разработки и
реализации стратегии компании и особенности их рыночного поведения.
В отечественной науке исследованиям в области стратегического управления
финансами и оценки их эффективности посвятили свои труды И.А. Бланк, В.Е.
Бочаров, А.Я. Быстряков, В.В. Иванов, С.В.Кадомцева, В.В. Ковалев, В.Е. Леонтьев, В.М. Матюшок, О.И. Пилипенко, Ю.В. Рожков, Е.С. Стоянова, Г.В.
5
Савицкая, М.А. Федотова, И.П. Хоминч, Л.А. Чалдаева, В.А. Черненко и
другие авторы.
В современных условиях не хватает исследований российских авторов,
посвященных проблемам стратегического финансового планирования
деятельности предприятий, эффективное использование методов, способных
обеспечить финансовое развитие отечественных предприятий как в условиях
перехода к активному экономическому росту, так и в противостоянии
негативным кризисным тенденциям настоящего этапа развития. Современные
рыночные условия требуют совершенствования существующих подходов к проблеме управления финансами предприятий, одним из которых выступает
стоимостный подход, нацеленный на рост рыночной стоимости предприятия и
благосостояния его собственников.
Организация
системы
управления
стоимостью
компании
подразумевает стремление ее менеджмента к единой цели – обеспечение
прироста стоимости на основе воздействия в процессе управления на
ключевые факторы стоимости. При этом именно финансовая стратегия
предприятия играет определяющую роль в обеспечении сохранения и
приумножения стоимости компании, что обусловлено необходимостью
поиска и применения инвестиционных и финансовых ресурсов.
Важнейшие принципы теории управления стоимостью предприятия
отражены в трудах Т. Коуплэнда, Т. Котлера, Д. Мурина, Д. Янга. Российская
практика применения данной теории рассматривается в работах И. В.
Ивашковской, Д. Л. Волкова, Д. Степанова, Д. Янгеля, М.А. Федотовой, В.С.
Романова, Е.Б. Кукиной и др.
С нашей точки зрения, деятельность по разработке финансовой
стратегии предприятия должна быть сосредоточена на увеличении или
приросте его стоимости, что позволит получить синергетический эффект от
результатов стратегического планирования и другой деятельности,
направленной на прирост стоимости компании.
Цель и задачи исследования. Проведенная работа была нацелена на
развитие
методологии
стратегического
планирования
финансовой
деятельности предприятия на основе концепции управления стоимостью
компании.
Цель исследования предопределила постановку и решение следующих
задач:

выявление проблем функционирования и стратегического
планирования деятельности предприятия в условиях нестабильной внешней
среды;

определение роли стратегического планирования финансовой
деятельности предприятия;

исследование науки о стратегическом планировании финансовой
деятельности предприятия;

анализ зарубежного опыта стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия;
6

уточнение принципов стратегического планирования финансовой
деятельности предприятия;

обоснование целесообразности стоимостной модели управления
финансовой деятельностью предприятия;

исследование и развитие методов стратегического финансового
планирования;

выявление факторов выбора показателей стоимости компании;

обоснование рыночных факторов, влияющих на формирование
финансовой стратегии предприятия;

разработка методических основ проведения мониторинга
предпринимательской среды для целей стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия;

исследование и развитие методов оценки вероятности
экономического кризиса на предприятии;

разработка IDEF модели стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия;

разработка
алгоритма
антикризисного
стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия на основе стоимостной
модели управления;

разработка метода оценки эффективности антикризисной
финансовой стратегии предприятия.
Объектом
исследования является
финансовая
деятельность
предприятия в условиях нестабильной внешней среды.
Предметом исследования является механизм стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия на основе концепции
управления стоимостью компании.
Теоретической и методической основой исследования послужил
диалектический метод познания, подразумевающий постижение явлений в
их непрерывном развитии и взаимозависимости. Работа построена на
применении системного подхода с использованием методов системного
анализа, экономической и статистической интерпретации выявленных
результатов, классификации информации, сравнительного и логического
анализа.
Кроме того, в основу работы легли фундаментальные научные произведения
отечественных и зарубежных авторов в области методологии и методов
управления финансовой деятельностью предприятий; стратегического
планирования и управления.
Информационной базой исследования послужили материалы официальной
государственной статистики,
монографий, публикаций научных и
аналитических изданий, консультационных компаний на интернет-сайтах по
теме исследования.
Научная новизна диссертационной работы заключается в развитии
методологии стратегического планирования финансовой деятельности
7
предприятия на основе разработки стратегии его поведения в рамках
концепции управления стоимостью компании.
На
защиту
выносятся
наиболее
существенные
результаты
диссертационного исследования, составляющие его научную новизну:
1.
Выявлены специфические принципы, лежащие в основе
финансовой
деятельности
предприятия,
включающие
принципы:
самофинансирования,
самоокупаемости,
платежеспособности,
сбалансированности рисков, соответствия сроков расчетов, концентрации,
синергии, творческого и целостного подходов, которые отражают исходные
положения, характер и содержание этого вида деятельности и соблюдение
которых уменьшает возможность отрицательных результатов планирования
финансовой деятельности предприятия.
2.
Предложена модель управления финансовой деятельностью
предприятия на основе концепции управления стоимостью, что позволяет,
установив жесткую систему связи между финансовыми показателями и
обоснованным показателем стоимости компании, в стратегическом периоде
повысить рыночную ее стоимость.
3.
Предложен метод стратегического финансового планирования
предприятия - метод максимизации его стоимости, в основу которого положена
система, описывающая параметры деятельности, влияющие на стоимость
предприятия, т.е. факторы стоимости, которые должны быть представлены в виде
единой системы измеряемых и взаимосвязанных количественных и качественных
показателей, сфокусированных на результирующем показателе стоимости
компании.
4.
Предложены дополнительные факторы выбора показателя для
определения стоимости компании:
возможность использования в
«закрытых» компаниях, отражение показателем капиталоемкости бизнеса.
Использование бально-рейтинговой оценки для всех факторов показателя
стоимости в зависимости от типа компании позволяют обосновать выбор
показателя стоимости для определенной компании.
5.
Обоснованы рыночные факторы внутренней и внешней среды,
влияющие на формирование финансовой стратегии предприятия, выбор
которых
должен
определяться,
во-первых,
принадлежностью
к
предпринимательской среде компании, и, во-вторых, степенью влияния
фактора на создание стоимости компании, т.е. обеспечением предприятию
преимущества или ослабляющим его.
6.
Разработаны методические основы проведения мониторинга
предпринимательской среды для целей стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия, представляющие собой систему мер,
распределенных по стадиям и объединенных общим контекстом,
направленным на улавливание, преобразование и доведение рыночных
сигналов до лиц, принимающих решения.
7.
Предложен метод оценки вероятности экономического кризиса
на предприятии на основе индивидуального коэффициента сопоставления
рыночной и балансовой стоимости компании, т.е. индекса стоимости компании,
8
значение которого меньше единицы – сигнал для принятия неотложных мер по
финансовому оздоровлению компанию.
8.
Разработана организационная модель процесса стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия, позволяющая
комплексную функцию «стратегическое финансовое планирование»
разделить на составляющие из более простых функций и детализировать
процесс
стратегического
планирования
финансовой
деятельности
предприятия по следующим этапам:
стратегический финансовый анализ,
выбор цели,
выбор стратегии,
оценка эффективности финансовой стратегии компании.
9.
Разработан
алгоритм
антикризисного
стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия, в основу которого
положена модель управления стоимостью предприятия, что позволяет на
каждом этапе формирования, выполнения и изменения стратегии выявлять
главную проблему и формировать изменяющуюся систему направлений
деятельности компании, которая позволит рационально фокусировать
ресурсы компании в точках роста стоимости.
10. Предложен метод оценки эффективности антикризисной
финансовой стратегии предприятия с использованием целевого подхода,
позволяющий оценить целесообразность инвестиционной стратегии
компании на основе построения "дерева инвестиционных целей" и
результативность стратегии на основе коэффициента результативности
стратегии, который отражает соотношение достигнутых и недостигнутых
стратегических целей компании с учетом их значимости.
Теоретическая
и
практическая
значимость
результатов
исследования заключается в том, что содержащиеся в нем выводы и
предложения, направлены на решение важной задачи в сфере повышения
эффективности финансовой деятельности предприятий на основе развития
методологии стратегического финансового планирования.
Результаты выполненных исследований и предложенные методические
разработки могут быть использованы на предприятиях в процессе
оперативного и стратегическом планировании их деятельности.
Предложенные рекомендации по организации проведения мониторинга
внешней среды компании позволят получать систематизированную по
секторам и отдельным параметрам информацию о рынке для подготовки и
принятия стратегических решений.
Методический подход и модель стратегического планирования
компании в условиях кризиса, а также рекомендации по оценке
эффективности деятельности компании на основе стоимостной модели
управления позволят предприятиям рационально направлять ограниченные
ресурсы в точках роста стоимости компании.
Результаты исследования докладывались на Международной научнопрактической конференции «Экономика и право в современном мире» 30-31
9
января 2012 г., Волгоград, IX–й Всероссийской научно-практической
конференции с международным участием «Актуальные проблемы
управления экономикой региона» (Региональное развитие в инновационных
условиях) 24, 25 мая 2012г., Санкт-Петербург, VI-й Международной научной
конференции «Актуальные вопросы современной экономической науки» 27
августа 2011 г. Липецк, VII-й Международной научной конференции
«Актуальные вопросы современной экономической науки» 26 ноября 2011 г.
Липецк, Международной научно-практической конференции «Новые
подходы в экономике и управлении» 15–16 сентября 2011 г. Пенза,
Международной (заочной) научно-практической конференции «Актуальные
проблемы управления современным обществом: посткризисное развитие и
модернизация» (экономические, социальные, философские, правовые
тенденции) 27 декабря 2011г. Саратов, IX–й научно-практической
конференции с зарубежным участием «Инновационная экономика и
промышленная политика» (ЭКОПРОМ-2011) 26 сентября - 1 октября 2011 г.
Санкт-Петербург, XVI-й международной научно-практической интернетконференции «Экономика и эффективная организация производства» 20
октября -20 ноября 2011 г. Брянск.
Материалы научной работы нашли применение при разработке и
чтении экономических курсов для студентов Российского университета
дружбы народов, при выполнении научно-исследовательских госбюджетных
и хоздоговорных работ.
Публикации. Основное содержание диссертации отражено в 42
опубликованных работах общим объемом 43 п. л.
Структура диссертационной работы. Работа состоит из введения,
пяти глав, заключения, списка использованной литературы из 214
источников. Объем работы - 280 страница машинописного текста.
II. ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
ИССЛЕДОВАНИЯ
1.
Выявлены
проблемы
функционирования
российских
компаний, заключающиеся в неблагоприятной тенденции к увеличению
удельного веса убыточных организаций, устойчивому снижению
рентабельности активов промышленных предприятий, в снижении
производительности труда с одновременным сокращением численности
работников, что свидетельствует о неблагополучной ситуации с
использованием производственной мощности компаний, повышение
которой – сложная комплексная задача, решение которой сопряжено со
стратегическим планирования финансовой деятельности предприятия.
Анализ финансовой деятельности российских компаний за последние
годы выявил (табл.1-3):
10
Таблица 1
Число убыточных и сумма убытка организаций промышленности
Число убыточных
организаций
2005
2006
2007
2008
2009
530
522
448
538
640
2005
2006
2007
2008
2009
6969
5814
4494
4721
5451
Удельный вес убыточных организаций в
общем числе организаций, %
Добыча полезных ископаемых
40,4
39,0
31,9
37,6
43,7
Обрабатывающие производства
36,6
32,7
26,2
29,2
34,7
Сумма убытка,
млн. руб.
121939
34800
40791
123803
79184
90354
93702
98241
366753
497700
Таблица 2
Рентабельность всех активов по Российской Федерации на 1 января, %
2005
Всего
Добыча полезных ископаемых
Обрабатывающие производства
7,81
12,9
11,9
2006
15,3
15,6
2007
2008
2009
2010
6,01
8,8
6,1
5,73
11,4
14,8
10,46
10,5
8,6
Примечание: знак (-) означает убыточность.
Таблица 3
Основные показатели работы предприятий и организаций
Наименование показателя
Количество действующих
организаций по видам
экономической деятельности, (на
конец года):
добыча полезных ископаемых
обрабатывающие производства
1995
2000
2005
2006
2007
2008
2009
…
…
…
…
производство и распределение
электроэнергии, газа и воды
Объем отгруженных товаров
собственного производства,
выполненных работ и услуг
собственными силами по видам
экономической деятельности, млрд.
руб.:
добыча полезных ископаемых
обрабатывающие производства
производство и распределение
электроэнергии, газа и воды
Индекс промышленного
производства1), в процентах к
предыдущему году:
Среднегодовая численность
работников организаций, тыс.
человек
Производительность труда по
видам экономической
…
…
7040
21264
4
39076
77795
21689
4
44155
88315
21634
3
44471
9136
22148
0
42869
9805
23575
5
39793
…
…
…
…
…
…
3062
8872
1691
3721
11185
2162
4489
13978
2146
5272
16864
2573
5091
14352
3150
95,4
108,7
105,1
106,3
106,8
100,6
90,7
16802
14228
12358
12085
12079
11920
10869
11
деятельности2),
в процентах к предыдущему году
добыча полезных ископаемых
обрабатывающие производства
производство и распределение
электроэнергии, газа и воды
Сальдированный финансовый
результат (прибыль минус
убыток)3), млн. руб. (1995 г. - млрд.
руб.)
Инвестиции в основной капитал,
млрд. руб. (1995 г. - трлн. руб.)
в процентах к предыдущему году
Индекс цен производителей
промышленных товаров (декабрь к
декабрю предыдущего года),
процентов
…
…
…
…
…
…
11544
58
106,3
106,0
103,7
103,3
108,5
101,9
103,1
108,4
97,5
101,0
102,6
102,1
107,5
96,1
96,3
771902 172931
3
2
278527
7
291795
5
237417
6
212845
8
97,8
471,4
1339,8
1725,8
2382,0
3108,5
2926,3
…
…
…
131,9
106,7
113,4
114,8
110,4
119,2
125,1
110,0
93,0
86,3
113,9
по структуре активов организаций и их источников:
- абсолютное и относительное снижение денежных средств:
- более быстрый рост краткосрочных кредитов и займов по сравнению
с краткосрочной кредиторской задолженностью, что говорит об уменьшение
дешевых источников финансирования и приводит к увеличению
себестоимости продукции, работ, услуг.
- превышение темпа роста суммарной задолженности по
обязательствам организаций промышленности над темпами роста оборотных
активов;
по платежеспособности и финансовой устойчивости организаций:
- неблагоприятную тенденцию к увеличению удельного веса
убыточных организаций в общем числе организаций;
- значительное увеличение
(в 5,5 раза) суммы убытков
обрабатывающих производств;
- тенденцию к снижению коэффициента текущей ликвидности
производственных предприятий России;
- преобладание в организациях суммы дебиторской задолженности, и
превышение темпа ее роста по сравнению с темпом роста кредиторской
задолженности, что ведет к дефициту платежных средств и
неплатежеспособности организации;
по
финансовым
результатам
организаций,
эффективности
использования активов и источников их формирования:
- рентабельность активов промышленных предприятий имеет
устойчивую тенденцию к снижению;
- рентабельность проданных товаров, продукции, работ промышленных
предприятий снижается;
- снижение: индекса промышленного производства, среднегодовой
численности работников организаций, производительности труда в
обрабатывающих производствах, сальдированного финансового результата
(прибыль минус убыток), инвестиций в основной капитал;
12
- в структуре инвестиций в основной капитал увеличивается доля
привлеченных средств, что свидетельствует о сокращении нераспределенной
прибыли и неизбежном росте цен на продукцию;
- главным фактором, ограничивающим инвестиционную деятельность,
является неопределенность в экономической ситуации;
- снижение производительности труда с одновременным сокращением
численности работников свидетельствует о неблагополучной ситуации с
использованием производственной мощности компаний, повышение которой
– сложная комплексная задача, решение которой сопряжено со
стратегическим управлением.
2.
Выявлены специфические принципы, лежащие в основе
финансовой деятельности предприятия, включающие принципы:
самофинансирования,
самоокупаемости,
платежеспособности,
сбалансированности рисков, соответствия сроков расчетов, концентрации,
синергии, творческого и целостного подходов, которые отражают
исходные положения, характер и содержание этого вида деятельности и
соблюдение
которых
уменьшает
возможность
отрицательных
результатов планирования финансовой деятельности предприятия.
Исследование общих принципов стратегического планирования как
вида управленческой деятельности позволило выявлять самостоятельные,
специфические принципы, лежащие в основе финансовой деятельности
предприятия, к которым относятся принципы: самофинансирования,
самоокупаемости,
платежеспособности,
сбалансированности рисков,
соответствия сроков расчетов, концентрации, синергии, творческого подхода,
целостного подхода (табл. 4).
Таблица 4
Принципы стратегического планирования финансовой деятельности
компании
Общие принципы стратегического
планирования
1. Единства (системности)
2. Непрерывности
3. Гибкости
4. Точности
5. Участия
6. Холизма (координация и интеграция)
7. Научности
8. Системности
9. Единоначалия
10. Эффективности
Специфические принципы стратегического
планирования финансовой деятельности
компании
Самофинансирования
Самоокупаемости
Платежеспособности
Сбалансированности рисков
Соответствия сроков расчетов
Концентрации
Синергии
Творческого подхода
Целостного подхода
10. Максимизации стоимости компании
Эти принципы представляют собой основополагающие идеи, движущие
силы процесса стратегического планирования финансовой деятельности
предприятия, отражают исходные положения, характер и содержание этого
вида деятельности.
13
Правильное соблюдение этих принципов создает предпосылки для
повышения эффективности процесса создания и поддержания соответствия
между целями компании и ее потенциальными возможностями, уменьшает
возможность отрицательных результатов планирования.
3.
Предложена модель управления финансовой деятельностью
предприятия на основе концепции
управления стоимостью, что
позволяет, установив жесткую систему связи между финансовыми
показателями и обоснованным показателем стоимости компании, в
стратегическом периоде повысить рыночную ее стоимость.
В современных условиях компании важно правильно понимать, что должно
выступать в качестве конечной цели ее функционирования: объем реализованной
продукции, доход, валовая прибыль или чистая прибыть? Иногда компания,
являясь прибыльной по бухгалтерской отчетности, нерационально расходует
свой капитал. Оценке эффективности использования собственного и
привлекаемого
капитала
применяется
сегодня
предприятиями,
использующими показатели на основе Value_Based Management (VBM), т.е.
«концепции управления стоимостью компании», который позволяет отразить
результаты управления по достижению стратегической цели —
максимизации стоимости компании. Важнейшей задачей управления
компанией в этом случае является выявление показателей, которые в
наибольшей степени влияют на стоимость.
Таким образом, нами обоснована целесообразность стоимостной
модели управления финансовой деятельностью предприятия, поскольку
основным требованием к финансовой стратегии компании является опора на
систему финансовых показателей, выполнение которых позволяет в
стратегическом периоде повысить рыночную стоимость предприятия (рис.1).
4. Предложен метод стратегического финансового планирования
предприятия - метод максимизации его стоимости, в основу которого
положена система, описывающая параметры деятельности, влияющие на
стоимость предприятия, т.е. факторы стоимости, которые должны быть
представлены в виде единой системы измеряемых и взаимосвязанных
количественных и качественных показателей, сфокусированных на
результирующем показателе стоимости компании.
Для решения задач стратегического финансового планирования
необходима систематизированная совокупность действий, т.е. методы
14
Предпринимательская среда
Финансы
Увеличение стоимости компании
в течение 5 лет на 30%
Увеличение прибыли от
продаж на 15% в год
Снижение стоимости
привлеченного
капитала (WACC) на
1,5% в год
Снижение
финансового риска
(K) до 15%
Потребители
Укрепление
позиций на рынке,
увеличение доли
рынка до более
10%
Увеличение выручки
на 15% в год за счет
улучшения
соотношения
цена/качество
Положение
приоритетного
поставщика (доля
постоянных
клиентов более
50%)
Процессы
Снижение затрат на производство
единицы продукции на 10%
Персонал
Снижение затрат на закупку и
транспортировку сырья на 5%
Коэффициент текучести
ключевого персонала менее 0,9
Обратная связь
Рис. 1. Пример формирования показателя стоимости компании
стратегического
финансового
планирования.
Нами
исследованы
существующие методы стратегического финансового планирования и
предложен метод максимизации стоимости, который представляет собой
единую систему, в рамках которой описываются все характеристики
деятельности предприятия, оказывающие значимое воздействие на его стоимость
(факторы стоимости). Данные факторы представлены в виде количественных и
качественных показателей, связанных между собой формальными зависимостями,
проецируемыми на главный результирующий показатель - оценку стоимости
предприятия.
15
5. Предложены дополнительные факторы выбора показателя для
определения стоимости компании:
возможность использования в
«закрытых» компаниях, отражение показателем капиталоемкости
бизнеса. Использование бально-рейтинговой оценки для всех факторов
показателя стоимости в зависимости от типа компании позволяют
обосновать выбор показателя стоимости для определенной компании.
При построении системы управления, ориентированного на стоимость
ключевым моментом является решение о выборе показателя измерения
результатов деятельности компании, которое позволяет ответить на вопрос,
как работала компания в отчетном периоде, была ли действительно создана
дополнительная стоимость для собственников компании в течение периода.
В теории оценки стоимости бизнеса используются различные виды
показателей, выбор которых зависит от специфики бизнеса, капиталоемкости
производства, ситуации в отрасли и других факторов, знание и учет которых
помогает компании безошибочно определить наилучший показатель
стоимости для целей управления.
В работе уточнены факторы выбора показателя стоимости компании :
возможность использования в «закрытых» компаниях, отражение
показателем капиталоемкости бизнеса. Оценка всех факторов по бальнорейтинговой системе на основе коэффициента приемлемости в зависимости
от типа компании позволяют обосновать выбор показателя стоимости для
определенной компании (табл.5,6).
Таблица 5
Бально-рейтинговая оценка для выбора показателя в рамках стоимостной
модели управления компанией
Показатель
1. Как
1. RE
2. ReOI
3. EVA
4. MVA
5. CFROI
6. RIMV
7. NEI
8. SVA
9. CVA
10. TSR
Вес элемента,
доли ед. (пример)
2.
Факторы сравнения
3. Можно ли 4. Можно ли
5. Как отражена
Cложность использовать
отражаются
пределения для системы
результаты
деятельности
управления
компании?
стоимостью?
использовать капиталоемкость
в
деятельности?
«закрытых»
компаниях?
+
+
+
+
+
+
+
+
+
0,17
+
+
+
+
+
+
+
0,25
Низкая
Низкая
Средняя
Средняя
Высокая
Высокая
Средняя
Высокая
Средняя
Низкая
0,13
Высокая
Высокая
Высокая
Низкая
Низкая
Средняя
Средняя
Высокая
Высокая
Низкая
0,20
1. RE - остаточная чистая прибыль
2. ReOI - остаточная операционная прибыль
3. EVA - добавленная экономическая стоимость
4. MVA - добавленная рыночная стоимость
5. CFROI- денежная рентабельность инвестиций
6. RIMV - остаточная прибыль, основанная на рыночных стоимостях
Высокая
Высокая
Высокая
Низкая
Средняя
Высокая
Высокая
Высокая
Высокая
Низкая
0,25
16
7. NEI - чистый экономический доход
8. SVA- добавленная акционерная стоимость
9. CVA - добавленная денежная стоимость
10. TSR - общая акционерная отдача
Таблица 6
Пример расчета коэффициента приемлемости показателя
Показатель
1. RE
2. ReOI
3. EVA
4. MVA
5. CFROI
6. RIMV
7. NEI
8. SVA
9. CVA
10. TSR
Вес, доли единицы
Факторы сравнения
1
2
3
4
5
Абсолютный показатель приемлемости
0
0
2
1
2
1
0
2
1
2
1
1
2
1
0
1
1
0
1
0
1
2
0
1
1
1
2
1
0
2
1
1
1
1
2
1
0
2
1
2
1
2
2
1
2
1
0
0
0
0
0,17
0,13
0,20
0,25
0,25
Показатель приемлемости с учетом веса
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
RE
ReOI
EVA
MVA
CFROI
RIMV
NEI
SVA
CVA
TSR
0,00
0,17
0,17
0,17
0,17
0,17
0,17
0,17
0,17
0,17
0,00
0,00
0,13
0,13
0,26
0,26
0,13
0,00
0,26
0,00
0,40
0,40
0,40
0,00
0,00
0,20
0,20
0,40
0,40
0,00
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,00
0,25
0,25
0,25
0,00
0,50
0,50
0,00
0,00
0,25
0,50
0,50
0,50
0,50
0,00
Итого
5
6
5
3
5
6
6
6
8
1
1,0
Коэффициент
приемлемости
1,15
1,32
0,95
0,55
0,93
1,13
1,25
1,32
1,58
0,17
6. Обоснованы рыночные факторы внутренней и внешней среды,
влияющие на формирование финансовой стратегии предприятия, выбор
которых должен определяться, во-первых, принадлежностью к
предпринимательской среде компании, и, во-вторых, степенью влияния
фактора на создание стоимости компании, т.е. обеспечением
предприятию преимущества или ослабляющим его.
Формирование финансовой стратегии предприятия – в значительной
степени творческий процесс. Но при этом стратегическое финансовое
планирование зависит от множества факторов внешней и внутренней среды.
Нами обоснованы рыночные факторы внутренней и внешней среды,
влияющие на формирование финансовой стратегии предприятия, выбор
которых
должен
определяться,
во-первых,
принадлежностью
к
предпринимательской среде компании, и, во-вторых, степенью влияния
фактора на создание стоимости компании, т.е. обеспечением предприятию
преимущества или ослабляющим его (рис. 2).
Опыт реализации стратегий
Стратегическое мышление
Организационноуправленческие
Квалификация кадров
Оперативность управления
Отлаженность взаимодействия подразделений
Производственные
Организационная структура управления
Ценностные ориентации
Факторы предпринимательской среды
Автоматизация производства
Эффективность производства
Объем и состояние основных средств
Уровень экономической независимости
Финансовый потенциал
Экономические
Развитость
нормативно-правовой
базы
финансовая помощь
государства
Финансовые
посредники
Инвестиционная привлекательность
Обеспеченность ресурсами
Финансовое состояние предприятия
Косвенные
Инвесторы
Кредиторы и их
условия
Степень применения
конкурентами инноваций
Прочие
Внешнеэкономические
Финансово-экономические
Кредитно-финансовая система
Конкуренты
Поставщики и покупатели
Прямого воздействия
Уровень цен конкурентов
Уровень развития конкурентов
Привычки и традиции
взаимоотношений
Налаженность
связей
Стоимость сырья
17
Рис.2 Факторы, определяющие финансовую стратегию компании
Факторы, определяющие финансовую стратегию компании
Факторы внутреннего воздействия
Социальные
18
7.
Разработаны методические основы проведения мониторинга
предпринимательской среды для целей стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия, представляющие собой систему
мер, распределенных по стадиям и объединенных общим контекстом,
направленным на улавливание, преобразование и доведение рыночных
сигналов до лиц, принимающих решения.
Другие
Связи с
общественно
стью
Продажи и
маркетинг
Стратегическое
планирование
В разработке и реализации стратегии, с нашей точки зрения, компаниям
должна помогать система мониторинга рынка. Для этих целей нами
разработаны
методические
основы
проведения
мониторинга
предпринимательской среды, направленного на улавливание, преобразование и
доведение рыночных сигналов до лиц, принимающих решения. Мониторинг
рынка не должен быть изолирован от других бизнес - процессов в компании,
т.е. любая выходная информация процесса мониторинга рынка должна служить
входной информацией для другого процесса, который определяется
функциональными подразделениями компании (рис.3).
Рис. 3. Мониторинг рынка и поддержка бизнес-процессов
8.
Предложен метод оценки вероятности экономического кризиса
на предприятии на основе индивидуального коэффициента сопоставления
рыночной и балансовой стоимости компании, т.е. индекса стоимости
компании, значение которого меньше единицы – сигнал для принятия
неотложных мер по финансовому оздоровлению компанию.
В современных условиях деятельность предприятия должна быть
направлена на расширенное воспроизводство при сохранении уровня
рентабельности производства, выплаты дивидендов акционерам и обеспечении
прироста стоимости компании,
для чего необходимы дополнительные
финансовые ресурсы. При этом для предприятия существует опасность
19
возникновения рисковых ситуаций, которые могут привести к потере
стоимости компании и даже банкротству.
С нашей точки зрения, для компаний, функционирующих на основе
концепции управления стоимостью, применяемых методы стратегического
финансового планирования, критерием или сигналом опасности наступления
банкротства может стать снижение стоимости компании до определенного
критического значения. Поэтому в работе предложен метод оценки
вероятности экономического кризиса на предприятии на основе
индивидуального коэффициента сопоставления рыночной и балансовой стоимости компании, т.е. индекса стоимости компании, значение которого меньше
единицы – сигнал для принятия неотложных мер по финансовому оздоровлению
компании. Величина затрат на финансовое оздоровление предприятия не должна
превышать разницы между его финансовым потенциалом, отражающим
максимально возможную стоимость предприятия, и его текущей стоимостью.
Учитывая, что финансовый потенциал компании формируется при участии
трудового,
управленческого,
производственного,
инвестиционного
потенциалов, оценивать его необходимо с помощью комплексного показателя,
отражающего максимально возможное количество факторов (рис.4).
Профессиональ
ные
возможности
сотрудников
Трудовой
потенциал
Организацион
ная структура
управления
Производствен
ная мощность
Управленче
ский
потенциал
Производст
венный
потенциал
Инвестиционн
ые
возможности
Инвестицио
нный
потенциал
Результирующие финансовые
показатели
Финансовый потенциал
Рис. 4. Формирование финансового потенциала предприятия
9.
Разработана организационная модель процесса стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия, позволяющая
комплексную функцию «стратегическое финансовое планирование»
разделить на составляющие из более простых функций и детализировать
процесс стратегического планирования финансовой деятельности
предприятия по следующим этапам:
20
стратегический финансовый анализ,
выбор цели,
выбор стратегии,
эффективность финансовой стратегии.
В условиях высокой изменчивости внешней среды предприятия
заблаговременная реакция на эти изменения становится жизненно важной,
учитывая, что время, необходимое на разработку и внедрение нововведений,
может быть больше периода времени, за который происходит развитие
изменений во внешней среде. Уменьшению риска внедрения нововведений
способствует наличие универсального и непротиворечивого алгоритма или
последовательности действий по стратегическому планированию компании.
Использование метода функционального моделирования (рис.5)
позволило нам разработать организационную модель процесса стратегического
финансового планирования. При этом сам процесс мы представили в виде
совокупности простых функций и детализировали его по следующим шагам:
стратегический финансовый анализ;
выбор цели;
выбор стратегии;
эффективность финансовой стратегии (рис.6-9).
21
Управление,
контроль, ограничения
Деятельность по
достижению результатов
Ресурсы
Результаты
Механизмы,
компетенции
Декомпозиция деятельности
(разложение на составляющие)
Функция 1
Функция 2
Функция 4
Функция 3
Рисунок. 5. Алгоритм проектирования управленческого процесса по стандарту
IDEF0
22
Использование STEP-анализа
(социальные, технологические,
экономические, политические факторы),
матрицы Портера (анализ конкурентных
сил), SWOT-анализа (сила, слабость,
возможности, угрозы)
Комплексный анализ
внешней среды
предприятия
Обратная связь:
сведения о
результатах
выполнения
финансовой
стратегии
сотрудник
финансового
отдела
Использование STEP-анализа (социальные,
технологические, экономические,
политические факторы), матрицы Портера
(анализ конкурентных сил), SWOT-анализа
(сила, слабость, возможности, угрозы)
Комплексный анализ
финансовых возможностей
предприятия
сотрудник
финансового
отдела
Результаты проведенного
анализа:
- динамика стоимости
товаров (услуг);
- новые технологии в
производстве и др.;
- состояние и тенденции
развития рынка;
- состояние и изменения в
нормативно-правовой базе
Результаты проведенного
анализа:
- выявленные
преимущества перед
конкуренами;
- направления
инвестирования;
- возможность
финансирования в несколько
реализуемых проектов;
Рисунок. 6. Составляющие функции «Стратегический финансовый анализ»
23
Система ценностных
ориентиров у совета
директоров и
акционеров компании
Система ценностных
ориентиров у совета
директоров и
акционеров компании
Выработка
основной цели
финансовой стратегии
предприятия
Основная цель
Выработка
вспомогательных
финансовых целей
компании
Все цели предприятия
(дерево целей)
Руководитель
Руководитель
Результаты функции
«Стратегический финансовый
анализ» (рис.6)
Рисунок. 7. Составляющие функции «Выбор цели»
24
-стратегический анализ и
планирование в маркетинге
(матрица БКГ);
- сила компании и отрасли
(матрица GE/Mc.Kincey).
Данные по
функциям
«Стратегическ
ий
финансовый
анализ»
и
«Выбор цели»
(рис. 6, 7)
Формулировка
базовой стратегии
предприятия
Базовая
стратегия
Сотрудник
финансового
отдела и
руководитель
сотрудничество
- экспертиза
стратегий.
Формирование
финансовых
стратегий
предприятия
Сотрудник
финансового
отдела
- экспертиза
стратегий.
Финансов
ые
стратегии
Формирование
функциональных
стратегий
предприятия
Сотрудники
финансового и
профильных
отделов
Рисунок. 8. Составляющие функции «Выбор стратегии»
Функциональные
стратегии:
-маркетинг;
-инвестиции;
-инновации;
-производство;
-реализация
-др.
25
Перечни
показателей,
формы отчетов
Результаты
работы
функциональных
служб
Систематизация
результатов
выполнения
финансовой стратегии
Методы анализа:
-интеллектуальный;
- прогнозный.
Массив данных по
результатам
выполнения
финансовой
стратегии
(качественные и
количественные
показатели)
Сотрудник
финансового
отдела
Анализ и
оценка
массива
данных
Обратная связь:
результаты
и проблемы
выполнения
финансовой
стратегии
Сотрудник
финансового
отдела
Создание новой стоимости
Увеличение показателя
стоимости
Минимизация стоимости
капитала
Максимизация отдачи на
капитал
Рационализация
структуры капитала
Рисунок. 9. Составляющие функции «Эффективность финансовой стратегии»
IDEF – (Integrated DEFinition) инструмент моделирования,
применяемый для
сложных систем, который позволяет создавать и
исследовать функционирование сложных процессов в различных аспектах.
Этот метод использует графический язык и представляет изучаемый процесс
в виде совокупности взаимосвязанных функций.
В частности, по данным финансового стратегического анализа на шаге
выбора целей предприятие вырабатывает основную цель финансовой
стратегии, которая должна задавать направление финансовому развитию
компании, опираясь на который и на результаты стратегического
финансового анализа, компания формирует «дерево» финансовых целей. Это
значит, что достижению целей на более высоком уровне должно быть
основано на достижении целей на более низком уровне.
На следующем шаге «выбор финансовой стратегии» на основе
результатов предшествующих шагов «финансовый стратегический анализ» и
«выбор целей», главной задачей является обоснование основной стратегии
компании.
Например,
стратегия
роста,
стратегия
стабильного
функционирования и стратегия сокращения или сворачивания производства.
Принятие решения о выборе базовой стратегии компании предполагает
использование следующих методов: матрица БКГ (разработана Бостонской
консалтинговой группой), модель GE/Mc.Kincey (предложена корпорацией
General Electric и консалтинговой компанией McKinsey & Со).
Выбрав базовую стратегию функционирования, компания переходит к
разработке финансовых стратегий. Финансовый отдел руководствуется
«деревом целей», результатами стратегического финансового анализа и
используя экспертный метод, осуществляет проектирование желаемого
финансового состояния предприятия, а именно, построение проекта баланса
активов и пассивов. Этот баланс должен информировать о будущем
финансовом состоянии компании, отражающем основные интересы и
ожидания акционеров и кредиторов предприятия, т.е. собственников
предоставляемых финансовых ресурсов.
Основные документы финансового плана должны включать: баланс,
план по доходам и расходам, план движения денежных средств. Эти
документы содержат массив взаимосвязанных показателей по активам и
пассивам, доходам и расходам, и движению денежных средств на плановый
период для достижения заданной финансовой цели. Этот массив показателей
представляет собой основу как стратегического финансового планирования,
так и для управления компанией.
В основе финансовой стратегии находятся финансовые показатели,
которые и определяют степень достижения стратегических целей. В ходе
расчетов с использованием инструментов финансового анализа определяются
целевые пароаметры финансовых показателей и нормативов, которые
должны быть достигнуты в стратегическом периоде.
27
10. Разработан алгоритм антикризисного стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия, в основу
которого положена модель управления стоимостью предприятия, что
позволяет на каждом этапе формирования, выполнения и изменения
стратегии выявлять главную проблему и формировать изменяющуюся
систему направлений деятельности компании, которая позволит
рационально фокусировать ресурсы компании в точках роста
стоимости.
Находясь в условиях продолжающегося длительное время финансовоэкономического кризиса для предприятий становится чрезвычайно важным
качество прогнозов и принимаемых решений. Это обусловливает
необходимость антикризисного стратегического планирования финансовой
деятельности предприятия.
Под кризисом принято понимать процесс значительного отклонения от
нормального развития экономики, а также отдельных ее секторов, резкие
колебания объемов производства и сбыта, значительные сокращения
производства.
Нами
разработан
алгоритм
антикризисного
стратегического
планирования финансовой деятельности предприятия на основе концепции
управления стоимостью. Главная цель управления предприятием в состоянии
кризиса - сопротивление сложившейся тенденции к потере стоимости.
Предложенный алгоритм позволит предприятию при разработке, в процессе
реализации и на этапе корректировки стратегии:

выявить главную проблему;

разработать комплекс приоритетных задач;

рационально фокусировать все ресурсы в точках роста стоимости
предприятия.
Экономический кризис вынуждает предприятие искать новые
возможности, а не только повышать эффективность работы одного из видов
производства. Поэтому, на наш взгляд, в условиях кризиса компании
необходим иной подход
к стратегическому планированию, сущность
которого состоит в диверсификации видов деятельности или формировании
портфеля проектов. Корпоративный портфель предприятия должен включать
проекты разных стадий реализации (рис.10). Кроме того проектный портфель
предприятия может быть дифференцирован и по типам объектов, т.е.
секторам рынка.
Данная стратегия, основанная на формировании портфельного подхода
к управлению, в рамках концепции управления стоимостью должна быть
привязана к соответствующим количественным показателям, по которым
установлены целевые индикаторы, формирующие показатель стоимости
предприятия. В целом алгоритм внедрения стоимостной модели управления
компании представлен на рис.11.
28
3
2
1
Обеспечение
свободы в
принятии
стратегических
решений компании
Перечень
видов
деятельн
ости
Главная
цель
Функциониров
ание по
основному
виду
деятельности
Рентабельность
предприятия
Перечень
основных
задач
Максимизация
стоимости
предприятия
Принятие
решений,
определяющих
будущее
компании
Продолжение
существующих и
разработка новых проектов,
обеспечивающих будущий
рост компании
Эффективное
использование капитала для
обеспечения роста
предприятия
Фокусировка необходимых
мощностей, развитие
имеющихся проектов
Формирование
проектов для новых
видов деятельности на
рынке
С целью создания новых
видов деятельности
осуществляется
приобретение активов
Устойчивое развитие
при различных
прогнозах
Выявление и расчет
эффективности по
новым видам
деятельности для
будущего роста
компании
Рис.10. Портфельный подход к формированию стратегии компании в
условиях кризиса
29
1.Выработка концепции долгосрочного развития
компании
2.Определение точки отсчета – стоимости компании
на ближайшую прошедшую отчетную дату
3.Выявление факторов создания стоимости компании
Виды
дополнительно
го дохода
Потенциальный доход
Расходы
Показатель
стоимости
Проценты по
кредитам, выплаты
по дивидендам
4.Группировка факторов (драйверов) создания стоимости
Изменение
показателя
стоимости
(чувствительность)
Рост или
снижение
фактора
Перечень факторов
создания стоимости
5. Влияние подразделений на формирование стоимости
Определение
центров
ответственнос
ти для
предприятия
Выявление влияния
подразделений на
факторы создания
стоимости
Коэффициент
влияния
подразделения на
показатель
стоимости
6. Целевые индикаторы факторов роста стоимости компании
1 вариант
+%
роста
2 вариант
Целевой
индикатор
Достигнутый
уровень
показателя
Достигнутый
уровень
показателя
Компания эталон
7. Подготовка ведомостей оценки подразделений предприятия
Наименование
фактора
за период
план
факт
результат
Нарастающим итогом
план
факт
результат
Рис.11. Алгоритм антикризисного стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия на основе стоимостной модели
управления
11. Предложен метод оценки эффективности антикризисной
финансовой стратегии предприятия с использованием целевого подхода,
позволяющий оценить целесообразность инвестиционной стратегии
компании на основе построения "дерева инвестиционных целей" и
результативность стратегии на основе коэффициента результативности
стратегии, который отражает соотношение достигнутых и недостигнутых
стратегических целей компании с учетом их значимости.
30
Оценка эффективности портфельной стратегии компании в условиях
кризиса должна основываться, с нашей точки зрения, на построении "дерева
инвестиционных целей". Этот инструмент
представляет собой набор
различных проектов, скомплектованных в группы по видам. Для оценки
эффективности антикризисной финансовой стратегии предприятия нами
предложен метод, основанный на целевом подходе и позволяющий оценить
результаты стратегии на основе коэффициента результативности, который
отражает соотношение достигнутых и недостигнутых стратегических целей
компании с учетом их значимости.
Коэффициент результативности стратегии (отражает соотношение
достигнутых и недостигнутых стратегических целей компании с учетом их
значимости):
,
где:
N - бизнес-процессы на предприятии, всего единиц;
Xi - достигнутые цели i – го бизнес-процесса, всего единиц;
Yi - недостигнутые цели i – го бизнес-процесса, всего единиц;
Zi - значимость цели i – го бизнес-процесса, среднее значение баллах.
Используя показатель результативности стратегических целей, можно
осуществлять мониторинг и своевременно вносить корректировку в деятельность
компании. Если значение коэффициента результативности бизнес-процесса ниже
установленного компанией критического значения (например, 0,98), следует
провести комплексный анализ причин снижения результативности деятельности
и разработать план мероприятий по увеличению значения показателя.
Проведенная работа была нацелена на развитие теории и методологии
стратегического финансового планирования компании. Проведенное в
диссертационной работе исследование и полученные результаты могут
послужить основой для дальнейшей разработки проблем стратегического
финансового планирования на предприятии, анализа и прогнозирования
рынка, оценки эффективности стратегического финансового планирования
деятельности предприятия.
31
III. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ
ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ
Монографии
1.
Щесняк К.Е. Кадровый потенциал стратегии предприятия, М.:
Изд-во РУДН, 2009 - 11 п.л.
2.
Щесняк К.Е. Роль кадровой политики в стратегическом
планировании на предприятии. Коллективная монография. Социальноэкономические проблемы модернизации современного общества. / Под
общей редакцией Н.Ф.Газизулина, В.В.Ложко. – СПб.: НКП «РОСТ», 2011 0,6 п.л.
3.
Щесняк К.Е. Проблемы функционирования и стратегического
финансового планирования деятельности промышленного предприятия.
Коллективная монография. Теория и
инструментарий развития
инновационной экономики в период глобальной рецессии. Под ред. д.э.н.,
проф. А.В.Бабкина. – СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2011 - 1,5 п.л.
4.
Щесняк К.Е. Методология стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия. СПб.: Изд-во Политехн.ун-та, 2012 12,5 п.л.
Статьи в изданиях, рекомендуемых ВАК РФ
5.
Щесняк К.Е. Стратегическое планирование предприятия на
основе концепции управления стоимостью. Вестник ИНЖЭКОНа. СПб.: Издво СПбГИЭУ, – Выпуск 6(41). - 2010 - 0,4 п.л.
6.
Щесняк К.Е. Финансовая устойчивость российских предприятий
в период экономического кризиса. Экономическое возрождение России.
СПб.: Изд-во АНО «Институт проблем экономического возрождения», 2010.
- № 1(27) - 0,7 п.л.
7.
Щесняк К.Е. Финансовое состояние предприятия в период
экономического кризиса. Проблемы современной экономики. Евразийский
международный научно-аналитический журнал. СПб.: Изд-во НПК «РОСТ»,
2011. - № 2(38) - 0,6 п.л.
8.
Щесняк К.Е. Смирнова И.В. Влияние финансово-экономических
факторов на состояние рынка торговой недвижимости Москвы. Проблемы
современной
экономики.
Евразийский
международный
научноаналитический журнал. СПб.: Изд-во НПК «РОСТ», 2011. - № 3(39) - 0,6/0,3
п.л.
9.
Щесняк К.Е. Стоимостная модель управления финансовой
деятельностью на предприятии. Казанская наука. №9 2011 г. – Казань: Издво Казанский Издательский Дом, 2011 - 0,2 п.л.
10. Щесняк К.Е. Развитие науки о стратегическом планировании
финансовой деятельности предприятия. Казанская наука. №7 2011 г. –
Казань: Изд-во Казанский Издательский Дом, 2011 - 0,2 п.л.
32
11. Щесняк К.Е. Быстряков А.Я. Стратегическое планирование на
предприятии в период финансово-экономического кризиса. Проблемы
современной
экономики.
Евразийский
международный
научноаналитический журнал. СПб.: Изд-во НПК «РОСТ», 2011. - № 1(37) - 0,5/0,3
п.л.
12. Щесняк К.Е. Принципы формирования финансовой стратегии
предприятия.
Проблемы
современной
экономики.
Евразийский
международный научно-аналитический журнал. СПб.: Изд-во НПК «РОСТ»,
2011. - № 1(37) - 0,5 п.л.
13. Щесняк К.Е. Принципы стратегического планирования
на
предприятии. Журнал Транспортное дело России, Москва, 2011, №9 - 0,5 п.л.
14. Щесняк К.Е. Финансовая устойчивость российских предприятий
в период экономического кризиса Экономическое возрождение России. СПб.:
Изд-во АНО «Институт проблем экономического возрождения», 2011. - № 1
(27) - 0,5 п.л.
15. Щесняк К.Е. Развитие методов стратегического финансового
планирования. Вестник гражданских инженеров (серия «Социальноэкономические, общественные и гуманитарные науки»). СПб.: Изд-во
СПбГАСУ, 2012, № 3 - 0,8 п.л.
16. Щесняк К.Е. Моделирование стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия. Вестник ИНЖЭКОНа. СПб.: Изд-во
СПбГИЭУ, – Выпуск 3. - 2012 - 0,4 п.л.
17. Щесняк К.Е. Роль мониторинга предпринимательской среды в
стратегическом планировании на предприятии. Экономическое возрождение
России. СПб.: Изд-во АНО «Институт проблем экономического
возрождения», 2012. - № 2 - 0,5
18. Щесняк К.Е. Факторы формирования финансовой стратегии
предприятия. Вестник гражданских инженеров (серия «Социальноэкономические, общественные и гуманитарные науки»). СПб.: Изд-во
СПбГАСУ, 2012, № 3 - 0,7 п.л.
19. Щесняк К.Е. Роль стратегического планирования в повышении
финансовой устойчивости предприятия. Современные проблемы науки и
образования. – 2012. – № 4 - 0,4 п.л.
20. Щесняк К.Е. Проблемы финансовой деятельности предприятия в
современных условиях. Журнал Транспортное дело России, Москва, 2012,
№1 - 0,6 п.л.
Публикациях в других изданиях
21. Щесняк К.Е., Николаева Т.Н. Принципы и этапы кадровой
политикой предприятия. Экономика и управление народным хозяйством.
Информационно-аналитический журнал. Москва. – 2009. – № 11/12 (12/13) 0,3/0,2 п.л.
22. Щесняк К.Е., Ястребов О.А. Управление стоимостью как
инструмент стратегического планирования предприятия. Актуальные
проблемы экономики, политики и права: Сб. науч.тр. Выпуск 22/2 /под ред.
33
Д-ра экон.наук, проф. Щебаровой Н.Н. – Мурманск: МАЭУ, 2009 - 0,4/0,2
п.л.
23. Щесняк К.Е. Взаимосвязь кадровой политики и стратегии
развития организации. Экономика и управление народным хозяйством.
Информационно-аналитический журнал. Москва. – 2009. – № 11/12 (12/13) 0,4 п.л.
24. Щесняк К.Е. Оценка эффективности кадровой стратегии
предприятия. Актуальные проблемы экономики, политики и права: Сб.
науч.тр. Выпуск 22/2 /под ред. Д-ра экон.наук, проф. Щебаровой Н.Н. –
Мурманск: МАЭУ, 2009 - 0,4 п.л.
25. Щесняк К.Е. Роль стратегического планирования в период
экономического кризиса. Экономика и управление народным хозяйством.
Информационно-аналитический журнал. Москва. – 2009. № 3/4 (12/13) - 0,4
п.л.
26. Щесняк К.Е. Николаева Т.Н. Тенденции развития современной
логистики и их учет в совершенствовании управления логистическими
системами. Актуальные проблемы экономики, политики и права: Сб. науч.тр.
Выпуск 22/2 /под ред. Д-ра экон.наук, проф. Щебаровой Н.Н. – Мурманск:
МАЭУ, 2009 - 0,3/1,5 п.л.
27. Щесняк К.Е. Сбалансированная система показателей как
инструмент стратегического планирования на основе стоимостной
концепции. «Актуальные проблемы управления экономикой региона»:
материалы VIII международной конференции 23 апреля 2010 г./Редкол.:
Федосеев И.В. (отв.ред.) и др. - СПб.: СПбГИЭУ, 2010 - 0,4 п.л.
28. Щесняк К.Е. Управление стоимостью как инструмент повышения
финансовой
устойчивости
предприятия.
«Актуальные
проблемы
экономического развития»: сб. докл. Междунар. Заочной науч.-практич.
конф. - Белгород: Изд-во БГТУ им. В.Г. Шухова, 2011 - 0,3 п.л.
29. Щесняк К.Е. Стратегическое планирование как инструмент
повышения финансовой устойчивости предприятия в период экономического
кризиса. Современные проблемы развития общества: экономика, право,
философия, социология: Сборник научных статей по итогам международной
научно-практической конференции, г. Волгоград, 15-16 февраля 2011 г. В 2 ч.
Ч II / Под ред. д.э.н., проф. И.Е.Бельских. – Волгоград: Волгоградское
научное издательство, 2011 - 0,4 п.л.
30. Щесняк К.Е. Система сбалансированных показателей как
инструмент стратегического планирования предприятия. Современное
экономическое и социальное развитие: проблемы и перспективы. Выпуск
XV. Сб. науч. трудов. – СПб.: ООО «СПАН», 2011 - 0,3 п.л.
31. Щесняк К.Е. Смирнова И.В. Стоимость предприятия как
инструмент повышения его финансовой устойчивости. «Актуальные
проблемы управления экономикой региона»: материалы VIII международной
конференции 22 апреля 2011 г./Редкол.: Федосеев И.В. (отв.ред.) и др. СПб.: СПбГИЭУ, 2011 - 0,2/0,1 п.л.
34
32. Щесняк К.Е. Основные принципы стратегического управления
предприятием.
Международное
научное
издание
«Современные
фундаментальные и прикладные исследования» -№1 – Кисловодск: Изд-во
УЦ «МАГИСТР», 2011 - 0,4 п.л.
33. Щесняк К.Е. Смирнова И.В. Финансово-экономические факторы
развития рынка торговой недвижимости Москвы. IX–я научно-практическая
конференция с зарубежным участием «Инновационная экономика и
промышленная политика региона» (ЭКОПРОМ-2011). СПб.: Изд-во
Политехн. ун-та, 2011 - 0,6/0,3 п.л.
34. Щесняк К.Е. Финансовая деятельность предприятия в условиях
нестабильной внешней среды. Актуальные вопросы современной
экономической науки: Сборник докладов VI Международной научной
конференции (Липецк, 27 августа 2011 г.). / Отв.ред. А.В.Горбенко. Липецк:
Издательский центр «Гравис», 2011 - 0,5 п.л.
35. Щесняк К.Е. Антикризисное финансовое планирование на основе
стоимостной модели управления предприятием. Проблемы развития
общественных наук: вопросы, решения, перспективы: Сборник научных
статей по итогам международной конференции, г. Волгоград, 15-16 декабря
2011 г. / Под ред. д.э.н., проф. И.Е.Бельских. –Волгоград: Волгоградское
научное издательство, 2011 - 0,3 п.л.
36. Щесняк К.Е. Принципы стратегического планирования
финансовой деятельности предприятия. Новые подходы в экономике и
управлении: материалы международной научно-практической конференции
15-16 сентября 201 года.- Пенза – Прага: Научно-издательский дом
«Социосфера», 2011 - 0,3 п.л.
37. Щесняк К.Е. Мониторинг предпринимательской среды как
инструмент стратегического планирования на предприятии. Экономика и
эффективность организации производства/ Под общей редакцией
Е.А.Панфилова. Сборник научных трудов по итогам международной научнотехнической конференции. Выпуск 15. – Брянск: БГИТА, 2011 - 0,3 п.л.
38. Щесняк К.Е. Методы выявления угрозы экономического кризиса
на предприятии. Вопросы экономики и управления в современном обществе:
Сборник научных статей по итогам международной научно-практической
конференции, г. Волгоград, 17-18 ноября 2011 г. / Под ред. д.э.н, проф.
Е.И.Бельских. – Волгогорад: Волгоградское научное издательство, 2011 - 0,3
п.л.
39. Щесняк К.Е. Финансовая стратегия предприятия: развитие
научной мысли. Проблемы экономики и менеджмента / научно-практический
журнал. Приволжск, ИЦПН, 2011.-№1 - 0,4 п.л.
40. Щесняк К.Е. Обоснование рыночных факторов, влияющих на
формирование финансовой стратегии предприятия. Посткризисное развитие
современного общества: взгляд в будущее (экономические, социальные,
философские, правовые аспекты). Сборник научных статей по итогам
Международной (заочной) научно-практической конференции 07 октября
2011г. Саратов.: Изд-во Академии Управления, г. Саратов, 2011 - 0,8 п.л.
35
41. Щесняк К.Е. Антикризисное стратегическое планирование
финансовой деятельности предприятия на основе стоимостной модели
управления. Актуальные вопросы современной экономической науки:
Сборник докладов VI Международной научной конференции (Липецк, 26
ноября 2011 г.). / Отв.ред. А.В.Горбенко. Липецк: Издательский центр
«Гравис», 2012 - 0,4 п.л.
42. Щесняк К.Е.
Смирнова И.В. Оценка
эффективности
антикризисной финансовой стратегии предприятия. «Актуальные проблемы
управления экономикой региона»: материалы IX Всероссийской научнопрактической конференции с международным участием 24-25 мая 2012 г.
(включена в систему цитирования Scopus)/Редкол.: Федосеев И.В. (отв.ред.)
и др. - СПб.: СПбГИЭУ, 2012 - 0,5/0,2 п.л.
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
7
Размер файла
734 Кб
Теги
133786
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа