close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

К вопросу об оптимизации государственного долга в Российской Федерации на современном этапе.

код для вставкиСкачать
SCIENCE TIME
К ВОПРОСУ ОБ ОПТИМИЗАЦИИ
ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
Климчук Светлана Владимировна,
Гурова Вера Александровна,
Крымский федеральный университет
им. В.И. Вернадского», г. Симферополь
E-mail: edanver@mail.ru
Аннотация. Данная статья посвящена вопросу об оптимизации
государственного долга в Российской Федерации на современном этапе.
Представлена система управления государственным долгом в Российской
Федерации, которая включает цель, задачи, информационную базу, основные
принципы, индикаторы (показатели), связанные с долгом, способы (методы)
управления и результат.
Ключевые слова: государственный долг, эффективность управления,
методы оптимизации, государственные заимствования, долговая нагрузка.
На сегодняшний день проведение исследования методов управления
государственным долгом Российской Федерации на современном этапе является
особенно актуальным с учетом значительного наращивания объемов
государственных заимствований на внутреннем рынке в условиях преодоления
финансовых санкций.
Согласно анализу современного состояния государственного долга
Российской Федерации, следует отметить, что за 2009-2014года наблюдается
значительное увеличение как внешнего, так и внутреннего заимствования.
Превалирование внутреннего долга над внешним связано с политикой
замещения внешнего долга внутренним. Увеличение внешнего долга,
в последние годы обусловлено заимствованиями на внешних финансовых
рынках путем размещения государственных ценных бумаг, а также увеличении
объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте. В процентах к ВВП
за анализируемый период государственный долг вырос с 6,65% до 12,0% [1].
Согласно проекту федерального бюджета на 2015-2017 годы, расходные
обязательства по обслуживанию государственного долга Российской Федерации
203
SCIENCE TIME
определены на основании международных договоров и соглашений,
оригинальных графиков платежей иностранным кредиторам в соответствии с
двусторонними соглашениями, условий выпуска государственных ценных бумаг,
а также прогнозного уровня процентных ставок на 2015-2017 годы (табл.1) [2].
Таблица 1
Бюджетные ассигнования на обслуживание государственного долга
Российской Федерации
Показатель
2014го
д
Закон
349-ФЗ
2015год
Закон
Проект
349-ФЗ
Обслуживание государственного и муниципального долга, всего
В том числе
432,4
503,7
459,7
2016год
2017го
Закон Проект д
Проект
349ФЗ
568,6
529,2
594,3
334,8
392,3
354,4
445,2
410,2
461,3
97,6
111,4
105,3
123,4
119,0
133,0
Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации
Обслуживание государственного внешнего долга
Российской Федерации
Согласно данным, представленные в таблице 1, следует отметить, что
расходы на обслуживание государственного долга Российской Федерации в 2015
-2017 годах будут возрастать. Это, в свою очередь, связано с необходимостью
обеспечения финансирования дефицита федерального бюджета за счет
государственных заимствований, а также ростом государственного долга
Российской Федерации и курса доллара США к рублю.
Так, расходы на обслуживание государственного внутреннего долга
Российской Федерации в 2015 году увеличатся на 5,9% по сравнению с 2014
годом и составят 354,4 млрд. рублей, в 2016 году – на 15,7% по сравнению с
2015 годом и составят 410,2 млрд. рублей, в 2017 году – на 12,5% по сравнению с
2016 годом и составят 461,3 млрд. рублей [2].
Несмотря на наращивание государственных заимствований, долговая
нагрузка на федеральный бюджет будет оставаться в пределах, позволяющих
своевременно и в полном объеме выполнять обязательства по государственному
долгу Российской Федерации (табл.2) [2].
204
SCIENCE TIME
Таблица 2
Объем государственного долга Российской Федерации
Наименование
Объем государственного
долга Российской
Федерации*, всего
%% ВВП
из них:
государственные гарантии
В том числе:
Объем государственного
внутреннего долга
Российской Федерации
% к общему объему
из них:
государственные
гарантии
Объем государственного
внешнего долга
Российской Федерации
% к общему объему
из них:
государственные
гарантии
2014год
Закон
349-ФЗ
2015год
2016год
Проект
10249,6
Закон
349-ФЗ
12449,0
2017год
Прогноз
11582,3
12996,0
14,1
13,5
14,3
14,1
14,5
3021,1
3619,8
3267,6
3878,4
3609,9
3901,3
6888,5
8466,5
7786,6
9335,5
8652,8
9777,3
74,4
75,6
76,0
75,0
74,7
75,2
2211,2
2734,4
2592,1
2836,9
2688,8
2846,0
2369,4
2727,4
2463,0
3113,5
2929,9
3218,7
25,6
24,4
24,0
25,0
25,3
24,8
809,9
885,4
738,5
1041,5
921,0
Проект
9 257,9
Закон
349-ФЗ
11193,9
12,9
1055,3
В предстоящем периоде объем государственного долга Российской
Федерации сохранится на безопасном уровне менее 15% ВВП.
Согласно международному опыту управления государственным долгом,
такие страны, как Ирландия, Швеция, Дания, Новая Зеландия, используют
методы управления государственным долгом, нацеленные на снижение затрат и
риск в его обслуживании. При этом для оценки эффективности управления
долгом обычно используется теоретически сконструированная базовая модель
долгового портфеля с подразделениями по видам валют, срокам погашения,
структуре процентных ставок и относительно равномерным графиком долговых
платежей. К аналогичным подходам в управлении долгом стремятся также такие
страны, как Бельгия, Португалия, Италия, Австралия, Колумбия, Аргентина [3].
В свою очередь, на принятие решений по выбору методов управления
205
SCIENCE TIME
государственным долгом влияют, в основном, такие факторы, как доля расходов
на обслуживание государственного долга в общей сумме расходных статей
бюджета и процентное соотношение ВВП и суммы государственных
заимствований [5].
Проанализировав состояние государственного долга в Российской
Федерации за 2009-2014годы [1], международный опыт управления
государственным долгом [3, 4] и проект федерального бюджета на 2015-2017
годы [2], а также изучив эффективность управления государственным долгом в
Российской Федерации [5], по нашему мнению, следует представить систему
управления государственным долгом в Российской Федерации, которая включает
цель, задачи, информационную базу, основные принципы, индикаторы
(показатели), связанные с долгом, способы (методы) управления и результат
(табл.3).
Таблица 3
Система управления государственным долгом в Российской Федерации
Цель
Задачи
Способы
(методы)
управления
Обеспечение минимизации предполагаемых затрат на обслуживание долга и издержек, связанных с хранением ликвидных активов, в средне- и
долгосрочной перспективе, принимая во внимание приемлемый уровень
риска
Оценить:
наличие нормативных документов, определяющих функции и ответственность всех участников процесса погашения внутреннего и внешнего долга;
наличие методики, которая обеспечивает полноту и достоверность учета, отражение в учетных регистрах и отчетности об исполнение бюджета
операций по финансированию и списанию долга;
привлечение средств в федеральный бюджет;
урегулирование государственного долга в форме различных долговых
бумаг;
сокращение расходов федерального бюджета за счет досрочного выкупа
Проанализировать:
коммерческий риск;
валютный риск;
политический риск;
экономический риск;
системный риск
риск ликвидности;
процентный риск;
Унификация,
Конверсия,
Консолидация
206
SCIENCE TIME
продолжение таблицы 3
Информационная база
Основные
принципы
Индикаторы
(показатели),
связанные с
долгом
Результат
Бюджетный кодекс Российской Федерации, нормативно-правовые акты,
регулирующие отношения государственных заимствований и государственной задолженности, официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, статистическая информация, опубликованная на официальных сайтах российских министерств
Гласность
Доступность
Подотчетность
Гарантия
Отношение внешнего долга к экспорту
Отношение внешнего долга к ВВП
Средняя процентная ставка по внешнему долгу
Средний срок погашения обязательств
Доля внешнего долга, выраженного в иностранной валюте в общей сумме
внешнего долга
поддержание государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны
создание оптимальной структуры государственных займов, выполнение
обязательств по которым сопряжено с наименьшими затратами и минимальным риском для экономики страны
минимизация стоимости долга за счет удлинения срока заимствований и
снижения доходности по долговым обязательствам
согласование с финансовой и экономической политикой в целом по обслуживанию внутреннего и внешнего долга
создание единой системы управления долгом с целью координации мер по
снижению уровня задолженности и обеспечения более эффективного контроля за привлечением и использованием средств
Источник: составлено авторами
С целью оптимизации государственного долга можно предложить
следующие методы управления, представленные ниже.
Унификация государственных займов, что предусматривает уменьшение
количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, в результате чего
упрощается работа и сокращаются расходы государства по системе
государственного кредита.
Конверсия государственного долга - замена внешнего долга на другие виды
обязательств как финансово-правовые, так и гражданско-правовые. Конверсия
является
одним из
наиболее оптимальных способов управления
207
SCIENCE TIME
государственным долгом, поскольку создает возможность для льготного режима
вывоза прибыли, инвестирования в наиболее выгодные отрасли хозяйствования,
доступа на закрытые рынки и т.д.;
Консолидация - сокращение привлеченных средств путем размещения
государственных краткосрочных обязательств и снижение доходности по
государственным ценным бумагам. Для экономики зарубежных стран, таких как
Франция, Испания и Италия последовательная консолидация остается основным
способом обеспечения среднесрочной финансовой стабильности, а для ряда
других европейских экономик с высоким государственным долгом (Португалия,
Греция, Венгрия, Словения, Кипр), в том числе зависящих от внешнего
финансирования, это, практически, единственная опция.
Согласно проекту федерального бюджета на 2015-2017 годы, долговая
политика будет направлена, в первую очередь, на:
- поддержание долговой нагрузки, то есть отношение государственного
долга Российской Федерации к ВВП не должно превышать 15-20%;
- снижение расходов на обслуживание государственного долга, то есть
доля в общем объеме расходов федерального бюджета не должна превышать
10%;
- соблюдение показателей и индикаторов, которые установлены
государственной программой «Управление государственными финансами и
регулирование финансовых рынков»;
- на развитие внутреннего рынка капитала.
Что позволит:
- достичь организацию прозрачного и полного учета государственного
долга по всем видам обязательств и операциям с ними;
- создать единую базу данных и единую систему управления
государственным долгом, систему мониторинга и управления частной и
корпоративной
задолженностью,
действенную
систему
оценки
и
предупреждения негативного воздействия рисков, которые присутствуют в
процессе управления государственным долгом;
- разработать систему ответственности за эффективность принимаемых
решений при осуществлении заимствований и управления государственным
долгом, а также выделить пределы полномочий и ответственность
Правительства Российской Федерации, органов федеральной исполнительной
власти, Банка России и иных банков-агентов эмитента государственных
долговых обязательств.
208
SCIENCE TIME
Литература:
1. Внутренний долг Российской Федерации // Официальный сайт Министерства
финансов Российской Федерации. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/.
2. Основные направления бюджетной политики на 2015 год и на плановый
период 2016 и 2017 годов. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://
www.consultant.ru/.
3. Гурова В.А. Эффективность управления долгом страны: мировой опыт / В.А.
Гурова // Институт финансово-кредитных отношений в условиях рыночных
трансформаций: материалы научно-практических семинаров за октябрь-декабрь
2014 года. / Под общ. ред. С.В. Климчук. — Симферополь, 2014. — С.197—203.
4. Гурова В.А. Проблемы государственного долга в развитых и развивающихся
странах / В.А. Гурова // Современная экономическая наука: новые гипотезы,
тенденции и перспективы развития: Материалы III Международной научнопрактической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых. 26-27
февраля 2015 г. Луганский университет им. В.Даля, С. 168-171.
5. Жеребцова О.И. Эффективность управления государственным долгом в
Российской Федерации / О.И. Жеребцова, В.А. Гурова // Институт финансовокредитных отношений в условиях рыночных трансформаций: Сборник
материалов научно-практических семинаров кафедры "Финансы и кредит", март
2015 г. / Под общ. ред. С.В. Климчук. — Симферополь, 2015. — С.118 — 121.
209
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
68
Размер файла
211 Кб
Теги
этап, современные, государственного, вопрос, оптимизация, долго, российской, федерации
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа