close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

kursach po fin menedzhmentu

код для вставкиСкачать
Содержание
Введение ..................................................................................... 1. Теоретические основы финансовой устойчивости СПК "Клетский" ................................................................................. 2.Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости СПК "Клетский".................................................................................
2.1 Диагностика обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия....................................................
2.2 Пути и методы повышения финансовой устойчивости предприятия..............................................................................
Выводы и предложения ...............................................................
Список используемой литературы ................................................
Введение.
В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности. Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течении периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.[16]
Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно- коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешними признаками финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособными. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.[28]
За счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост на только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т. е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже быть несостоятельным (неплатежеспособным).
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска. На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:
* положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
* выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;
* его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
* степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
* наличие неплатежеспособных дебиторов;
* величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
* размер оплаченного уставного капитала;
* эффективность коммерческих и финансовых операций;
* состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
* уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.
Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (формы № 1, 5).
1. Теоретические основы финансовой устойчивости СПК "Клетский". В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рынка, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а "избыточная" устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Прежде всего, отметим, что в отечественной практике финансового анализа еще не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа. Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают финансовую устойчивость предприятия в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния предприятия. Соответственно, ее анализ проводится по данным финансовой отчетности, а точнее - бухгалтерского баланса.[28].
Другой подход состоит в том, что анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия как в настоящее время, так и в перспективе [6].
Указанные подходы могут быть охарактеризованы как статический и динамический. Надо полагать, что динамический подход в большей степени соответствует целевой направленности финансового анализа - обоснованной выработке управленческих решений, последствия, влияния которых на финансовое состояние предприятия должны проявиться в будущем.
Согласно первому из подходов, внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Таким образом, платежеспособность - это способность предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:
Д ≥ М + Н,
где Д - дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы,
М - краткосрочные кредиты и займы,
Н - кредиторская задолженность и прочие пассивы.
При этом экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов [5].
Некоторые сторонники данного подхода уточняют, что в отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность", понятие "финансовая устойчивость" - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. [15]
По второму, динамическому подходу определение финансовой устойчивости может быть сформулировано следующим образом. Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.
Согласно данному определению финансовая устойчивость - более широкое понятие, чем только платежеспособность или только характеристика структуры капитала (как подчеркивается в отдельных изданиях). Таким образом, финансовая устойчивость представляет собой комплексное понятие, характеризуемое системой показателей [32].
Также можно рассматривать понятие финансовой устойчивости в другом разрезе. Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается "проеданием" собственного капитала и неизбежным "залезанием в долги". Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.
Стабильность работы предприятия связана с общей его структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура "собственный капитала - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат денег в "неудобное" для предприятия время.
Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).
Показатели ликвидности (позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущее активы) и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто, нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке [8].
По версии некоторых источников, финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. [24]
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
положение предприятия на товарном рынке;
- производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;
- его потенциал в деловом сотрудничестве;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов;
- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.
Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.
1.Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.
Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой о масштабах всей страны.
2.Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).
3.Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.
Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.
Определение типа финансовой устойчивости с помощью абсолютных коэффициентов.
В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может измениться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.
Знание границ изменения источников средств, направляемых в основные фонды или производственные запасы, позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые могут привести к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.
1.Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле: СОС= СК - ВОА,
где СОС - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК - собственный капитал (раздел III баланса "Капитал и резервы"); ВОА - внеоборотные активы (раздел I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:
СДИ=СК-ВОА+ДКЗ
или
СДИ=СОС+ДКЗ,
где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса "Долгосрочные обязательства").
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):
ОИЗ=СДИ+ККЗ,
где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса "Краткосрочные обязательства").
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств
ΔСОС=СОС-З,
где ΔСОС - прирост (излишек) собственных оборотных средств; Запасы (раздел II баланса).
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (ΔСДИ)
ΔСДИ=СДИ-З
3. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (ΔОИЗ)
ΔОИЗ=ОИЗ-З
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):
М=(ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ)
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл.1).
Таблица 1.
Типы финансовой устойчивости предприятия.
Типы финансовой
устойчивостиТрехмерная модельИсточники финансирования запасовКраткая характеристика финансовой устойчивости1. Абсолютная финансовая устойчивость
2. Нормальная финансовая устойчивость
3. Неустойчивое финансовое состояние
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние
М= (1,1,1)
М=(0,1,1)
М=(0,0,1)
М=(0,0,0)Собственные оборотные средства
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы
_Высокий уровень платежеспособности.
Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств.Высокая доходность текущей деятельности.
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:
М1=(1,1,1), т. е. ΔСОС ≥0;ΔСДИ ≥ 0; ΔОИЗ≥0.
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:
М2=(0,1,1), т. е. ΔСОС<0; ΔСДИ≥0; ΔОИЗ≥0.
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Третий тип (неустойчивой финансовое состояние) устанавливается по формуле:
М3=(0,0,1), т. е. ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИЗ≥0.
Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:
М4=(0,0,0), т. е. ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИЗ<0.
При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов "Запасы" не обеспечен источниками финансирования.[25]
Рассмотрим показатели финансовой устойчивости ЗАО "Агрофирма "Восток" в 2006 году и определим, к какому типу оно относится.
Относительные показатели финансовой устойчивости и их анализ.
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива баланса.
Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.
Базисными показателями могут быть:
* Значения показателя за отчетный год;
* Значения показателя за предыдущий период;
* Среднеотраслевые значения показателей;
* Значения показателей, рекомендуемые Минэкономторгом РФ.
Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов.[29]
Расчет суммы чистых активов и их доля в общей валюте баланса.
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.
Согласно принятому порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденному приказом МФ и ФКЦБ России, под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету (таблица).
При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина их должна быть больше уставного капитала.
Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал.
Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов.
Два понятия - финансовая устойчивость и платежеспособность - близки, но не тождественны. Предприятие, будучи финансово-устойчивым может оказаться в определенный момент времени неплатежеспособным. Возможно и другое: предприятие в результате тех или иных торговых или финансовых операций временно повышает свою платежеспособность, но снижает финансовую устойчивость. Такие парадоксальные ситуации не отменяют общего правила: платежеспособность зиждется на финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость характеризует структуру имущества (капитала) в целом, выражает комплексно и производственный, и финансовый потенциал данного субъекта экономики. Платежеспособность характеризует только способность предприятия погасить свои платежные обязательства своевременно и в денежной форме. Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности связаны между собой определенными алгоритмами, как это будет показано ниже.
Чтобы четко представить себе возможные варианты изменения финансовой устойчивости и платежеспособности, необходимо структурировать и активы, и пассивы (капитал). Сначала определимся с финансовой устойчивостью. Разбив активы на финансовые и нефинансовые, а пассивы - на собственный капитал и заемный, мы получим необходимую и достаточную информацию для решения задачи.
Возможны три состояния предприятия с точки зрения финансовой устойчивости:
* Чистое кредитование(или нетто-кредитование), если финансовые активы покрывают все обязательства (заемный капитал) с излишком; этот излишек является собственным наряду с нефинансовыми активами; он может быть обращен без риска на инвестиции, предоставление займа или для иных финансовых маневров;
* Равновесие, если финансовые активы равны всем обязательствам, а нефинансовые целиком обеспечены собственным капиталом;
* Чистое заимствование (нетто-заимствование), если финансовых активов недостаточно для покрытия всех обязательств; при этом недостаток финансовых активов замещается нефинансовыми, начиная с наиболее ликвидных из них.
Понятие "нетто-кредитование" и "нетто-заимствование" применяются в Системе национальных счетов для характеристики финансово-экономического положения отдельных стран и секторов экономики внутри стран, т. е. на макроуровне. Следует применять эти показатели также непосредственно на предприятиях, т. е. на микроуровне, поскольку, во-первых, на предприятиях имеется вся исходная информация, а во-вторых, это необходимо для предупреждения попадания в кризисное состояние.
Практически используемая в настоящее время на предприятиях методика определения финансовой устойчивости с помощью исчисления коэффициентов не является официально принятой. Она также находиться на уровне научных рекомендаций. Недостатком коэффициентного метода анализа является необходимость ориентации на нормативные коэффициенты. В России пока еще отсутствуют накопленные статистикой динамические ряды коэффициентов по разным отраслям и размерам предприятий за длительный период благополучного развития. Поэтому нельзя считать какие-либо числовые значения достигнутых коэффициентов нормативными. Не годятся для нас и фактические значения коэффициентов в странах запада, поскольку наша переходная экономика не может уравниваться с развитой рыночной экономикой. Предложенный кандидатом экономических наук Абрютиной М.С. метод определения чистого кредитования (чистого заимствования) дает четкий ответ о финансовом положении любого предприятия. И, что очень важно, предприятие при этом может анализировать свое финансовое положение совершенно самостоятельно, как в статистике, так и в динамике.
Определение платежеспособности предполагает более детальное структурирование активов и пассивов (капитала) предприятия. В составе финансовых активов требуется выделить мобильные финансовые активы, т. е. платежные средства, способные погасить краткосрочную задолженность по первому требованию, а в составе обязательств - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. При этом финансовая устойчивость получит дополнительные характеристики. Если мобильных финансовых ресурсов (денежные средства, депозитные вложения до востребования) достаточно для покрытия всех обязательств, то можно говорить о финансовой суперустойчивости предприятия. Такое состояние финансов обычно должно предшествовать осуществлению инвестиционного проекта перед вложением финансов в реконструкцию или расширение предприятия. Полученный долгосрочный кредит в этот момент пока еще имеет денежную форму, т. е. сам себя покрывает и поэтому снижает финансовую устойчивость.
Финансовая суперустойчивость сопряжена автоматически с платежеспособностью: если покрыты платежными средствами даже долгосрочные обязательства, то, безусловно, покрытии и краткосрочные.
Прежде чем перейти к анализу числового примера, представим схематически структурирование активов и пассивов предприятия, а также ранжирование структурных элементов для выявления полноты покрытия обязательств и обеспеченности нефинансовых активов собственным капиталом.
Ситуация, представленная на рисунке 1, свидетельствует о финансовой устойчивости, т. к. собственный капитал обеспечивает с избытком нефинансовые активы, а финансовые активы с тем же избытком покрывают все обязательства. Имеет место чистое кредитование, но суперустойчивость отсутствует.
Платежные средстваКраткосрочные обязательстваДебиторская задолженностьСреднесрочные обязательстваДолгосрочные финансовые вложенияДолгосрочные обязательстваНефинансовые активыСобственный капитал Активы Капитал
Рис. 1. Структурирование активов и пассивов предприятия.
Выявляя финансовую устойчивость и платежеспособность, важно сопоставлять актив и пассив, сравнивая собственный капитал с немобильными активами, расположенными снизу вверх с нарастанием их мобильности. При этом заемный капитал соответственно возмещается с наиболее мобильными активами. Благодаря этой процедуре мы видим, как нефинансовые активы связывают собственный капитал, требуя своего обеспечения, а заемный капитал отвлекает финансовые ресурсы для своего покрытия. И то и другое препятствует достижению главной стратегической цели в управлении финансами: обладание собственными финансовыми ресурсами. Именно собственные финансовые ресурсы, особенно денежные (а не дебиторская задолженность), создают реальную возможность маневра.[25] Предлагаемый метод анализа позволяет видеть, чьи деньги (свои или заемные) находятся на расчетном счете. А если своих денег пока нет, то становится видно, чего именно и сколько не хватает: либо мал собственный капитал, либо слишком велики нефинансовые активы. Оборотная сторона этого же явления: велики займы и кредиты, мало денежных поступлений. Соотношение собственного и заемного капитала не только существенно как это принято считать в коэффициентном анализе. Важно другое: заемные средства должны быть покрыты. И чем выше мобильность этих финансовых активов - тем лучше. Чем мобильнее ликвидное покрытие, тем больше вероятность расплатиться с кредитором честь по чести.
Задача систематического анализа финансовой устойчивости состоит в том, чтобы не доводить дело до кризиса. Следует резко менять финансовую политику гораздо раньше, стараясь избежать не только кризиса, но и попадания в зону риска. Риском является покрытие заемного капитала функционирующими основными средствами (малоликвидными или неликвидными нефинансовыми активами). Приближение к зоне риска наступает уже в точке финансово-экономического равновесия, когда все обязательства покрыты финансовыми активами, но свободных собственных финансовых активов нет совершенно: далее наступает состояние чистого заимствования, означающее, что в покрытии обязательств уже участвуют частично, наряду с финансовыми активами, нефинансовые активы . Углубление чистого заимствования означает приближение к зоне риска- к кризису.
Финансовое положение предприятия при наличии чистого заимствования представлено на рисунке 2.
Финансовые активыОбязательства (заемный капитал)Оборотные нефинансовые активыОсновные нефинансовые активыСобственный капитал Активы Капитал
Рис.2 Финансовое положение предприятия при наличии чистого заимствования.
Собственный капитал целиком обеспечивает основные средства и часть оборотных нефинансовых активов. Финансовые активы целиком ушли на покрытие обязательств. Для этой же цели использована часть оборотных нефинансовых активов, наиболее ликвидных. Приведем числовой пример определения финансового положения по СПК "Клетский". 2. Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости СПК "Клетский".
2.1 Диагностика обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
СПК "Клетский" зарегистрирован регистрационной палатой г. Волгограда 2 августа 1999г. за регистрационным № 8362 серия ВД-370. Финансовый год кооператива начинается 1 января и заканчивается 31 декабря.
СПК "Клетский" образован 25 января 2002 года. В настоящее время площадь сельхозугодий СПК "Клетский" составляет 18034га, в том числе пашни 14244 га. Среднегодовая численность работающих 227 человека. Сельскохозяйственный производственный кооператив "Клетский" является добровольным объединением граждан, на основе членства для совместной производственной и иной, не запрещенной Законом хозяйственной деятельности производство, переработка, сбыт сельскохозяйственной и иной продукции, выполнение работ, торговля, бытовое обслуживание, перевозка пассажиров, осуществление транспортно-экспедиционной и другой деятельности на автомобильном транспорте, осуществление ветеринарной деятельности, оказание других услуг, передача в аренду основных средств и земельных участков, совместная деятельность с зарубежными партнерами, основанной на их наличном трудовом и ином участии. Центральная усадьба кооператива размещается в х.Калмыковский, в 30 км от районного центра - станицы Клетской, в 200 км от областного центра - города Волгограда и в 60 км от железнодорожной станции - г. Суровикино. Ближайший город. Через земли СПК "Клетский" проходят автодорога областного значения Суровикино-Михайловка, грунтовая х. Перелазовский - Клетская. Эти дороги связывают хозяйство с административными и культурно - бытовыми центрами, а также с пунктами сдачи сельскохозяйственной продукции. Кроме государственных в хозяйстве имеется сеть магистральных дорог, которые обеспечивают связь населенных пунктов и производственных центров с массивами сельскохозяйственных угодий. По границам полей севооборотов также создана сеть полевых дорог для обслуживания полей, производственных участков.
Юридический адрес: х.Калмыковский района Волгоградской области. Зарегистрирован: Администрацией Клетского района Волгоградской области.
Адрес: 403584 Волгоградская область, Клетский район х. Калмыковский, ул. Центральная 12.
Для характеристики производственных и экономических условий хозяйствования предприятием СПК "Клетский" рассмотрим экономические показатели его развития, на которые оказывают непосредственное влияние размеры сельскохозяйственного производства. Результаты развития производства находят обобщенное выражение, прежде всего в объеме валовой продукции.
Таблица 2.
Состав и структура валового продукта в СПК "Клетский" в 2005-2007гг.
Вид продукции, отрасль2005 год2006 год2007годСумма, тыс. руб.Структура, %Сумма, тыс. руб.Структура, %Сумма, тыс. руб.Структура, %Зерновые 22177,6331,1636844,2865,6339423,2461,21Подсолнечник8885,6712,483960,557,068224,0712,77Продукция прочих культур 2190,33,082650,74,72--Кормопроизводство 25538,635,881984,433,532653,364,12Незавершенное производство46916,5953399,51998215,58Прочая продукция растениеводства10241,44340,073130,49Итого по растениеводству64507,290,6350812,9690,5260595,6794,09Скотоводство:
Мясо 3059,064,33159,725,632620,214,07Молоко3609,925,072154,123,841187,241,87Всего по скотоводству6668,989,375313,849,473807,455,91Прочая продукция животноводства--10,002
--Коневодство--90,02--Итого по животноводству6668,989,375323,849,483807,455,91Всего по с/х производству71176,1810056136,810064403,12100 По данным таблицы 2 четко видно, что растениеводство - основная отрасль производства - в среднем более 90 %.
Из данных таблицы видно, что основную часть в структуре валового продукта в каждом году занимают зерновые: на их долю приходится 31,16%, 65,63% и 61,21% соответственно в 2005, 2006 и 2007 году. Также можно увидеть, что в 2007 г. доля зерна больше на 30,05%, чем в 2005 г. Затем часть валового продукта по состоянию на 2007 г. приходится на незавершенное производство и составляет 15,58% . Далее идет подсолнечник - 12,48%, 7,06%, 12,77% соответственно в 2005 г., 2006 г., 2007 г. Незначительные проценты занимают молоко, мясо свиней и КРС, т. е. продукция животноводства. Можно сделать вывод о том, что СПК "Клетский" специализируется на производстве зерна.
Таблица 3.
Основные экономические показатели и место отраслей в экономике СПК "Клетский" в среднем за три года.
Показатели2005 г.2006 г.2007 г.Валовая продукция в текущих ценах, тыс. руб.73552,1860009,868280,12Объем продаж, тыс. руб.387514953447531Основной капитал, тыс. руб.323443681140443Площадь с/х угодий, га
из них пашни 21681
1691221370
1667218034
14244Среднегодовая численность работников369293304Поголовье скота, усл. гол.1143734759Чистый доход, тыс. руб.12469,1814389,817891,12Прибыль, тыс. руб.134747368604 Характеризуя предприятие с экономической точки зрения, необходимо проанализировать размеры его производства, которые приведены в динамике за три года. СПК "Клетский" относится к небольшим предприятиям. Сокращение численности работников в течение 3-х последних лет связан с непривлекательностью коллективного с.-х. труда в данном случае. Как результат - выход части пайщиков состава предприятия и образование самостоятельных фермерских хозяйств.
В стоимостном выражении объём продаж увеличился в 1,2 раза по сравнению с 2005 годом, за счёт достаточно высокой урожайности зерна. За 2006 -2007 года произошло снижение стоимости валовой продукции в оценке по текущим ценам в связи с уменьшением площади сельскохозяйственных угодий и пашни и с ростом цен на сельскохозяйственную продукцию. А в 2005 году она была 73552,18 тыс. руб. Если говорить о поголовье скота, то оно к 2007 году уменьшилось почти в 1,5 раза. Снижение поголовья скота связано с резким падёжом скота. Уровень рентабельности за анализируемый период, как по чистому доходу, так и по прибыли имеет тенденцию роста на 9,8 % и 18,5 % соответственно.
Предприятию для улучшения положения необходимо разработать четкую программу, для этого проанализировать состояние дел с участием трудового коллектива, наметить мероприятия по увеличению производства сельскохозяйственной продукции и укреплению финансового состояния. Таблица 4.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости СПК "Клетский" в 2007 году.
ПоказателиУсловные обозначенияНа начало годаНа конец отчетного
периодаИзменение за период (гр.4-3) 123451.Источники формирования
собственных средств (капитал и резервы)
2.Внеоборотные активы
3.Наличие собственных оборотных средств (с.1-2)
4.Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств
(гр.3+4)
6.Краткосрочные заемные средства
7.Величинаисточников формирования запасов (с.5+6) 8. Общая величина запасов по бухгалтерскому балансу
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3-8)
10.Излишек (+),недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с.5-8)
11.Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с.7-8)СК
ВОА
СОС
ДКЗ
СДИ
ККЗ
ОИ
З
ΔСОС
ΔСДИ
ΔОИЗ
32102
28524
3578
21169
24747
1940
26687
19383
-15805
5364
7304
41930
24718
17212
14296
31508
2359
33867
28800
-11588
2708
50679828
-3806
13534
-6873
6761
419
7180
9417
-4217
-2656
-2237
Показатели финансовой устойчивости рассматриваемого хозяйства представлены в таблице. Из ее данных следует, что оно находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем оно оставалось неизменным как на начало года, так и на конец отчетного периода.
Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:
1. Недостаток собственных оборотных средств увеличился на 4217 тыс. руб.
2. Недостаток собственных оборотных средств до запасов на начало отчетного периода составил 15805 тыс. руб.
3. Превышение общей величины основных источников финансирования запасов над абсолютной суммой самих запасов на начало отчетного года было равно 7304 тыс. руб.
Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:
1.увеличение собственного капитала (раздела III баланса)
2.снижение внеоборотных активов (за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств )
3.сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов).
Таблица 5.
Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости по СПК "Клетский" за 3 года.
Показатели
2005 г.
2006 г.
2007 г.
Коэффициент автономии
0,46
0,58
0,72
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
1,180,720,4
Коэффициент маневренности собственного капитала
-0,15
0,11
0,41Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
-0,14
0,13
0,51
Коэффициент структуры привлеченного капитала
0,470,92
0,86
Рассмотрим данные таблиц и проанализируем относительные показатели финансовой устойчивости в СПК "Клетский" в 2005-2007гг.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) характеризует долю собственного капитала в валюте баланса.
Кфн = СК / ВБ,
где СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса.
Рекомендуемое значение показателя - выше 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников.
В СПК "Клетский" наибольшее значение данного показателя наблюдается в 2007 году - 0,72, а в 2006 году он составил 0,58, что свидетельствует о высокой степени независимости данного хозяйства от внешних источников.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:
Нормальное значение для Кзс < 1.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Наибольший уровень достигнут в 2005г. - 0,54, что отражает небольшую зависимость от внешних инвесторов. Коэффициент маневренности характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале.
Км = СОС/ СК, где
СОС - собственные оборотные средства, СК - собственный капитал.
Рекомендуемое значение 0,2- 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры ее активов, в том числе оборотных активов.
Коэффициент маневренности собственным капиталом в 2007 году ниже 0,5, а в 2005 году - отрицательный, это означает, что у СПК "Клетский" снизились возможности маневренности собственными средствами.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах.
Ко = СОС/ ОА, где
СОС - собственные оборотные средства; ОА - оборотные активы.
Рекомендуемое значение показателя ≥0,1 (или 10 %). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой политики.
В исследуемом хозяйстве значение коэффициента довольно высокое только в 2007 г. и составляет 0,51, что говорит о хорошей обеспеченности собственными оборотными средствами. Коэффициент реальных активов - это отношение остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, сырья и материалов, незавершенного производства к стоимости имущества предприятия.
Кр.а = 100 + 120 + 211 + 213код стр. по балансу/ 300код стр. по балансу
В СПК "Клетский" данный коэффициент имеет высокое значение в 2006 и 2007гг. и составляют 0,92 и 0,86, соответственно.
Таблица 6.
Показатели платежеспособности и ликвидности СПК "Клетский"
ПоказателиНа конец 2005г.На конец 2006г.На конец 2007г.Изменение, (+;-) (2007г. - 2005г.)Кратковременные долговые обязательства (Доб), тыс. руб.1702419402359-14665Денежные средства и кратковременные финансовые вложения (Дср), тыс. руб.1912213921373Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (Дз),тыс. руб.187114751341-530Запасы (материальные оборотные(Зм),тыс. руб.2181919383288006981Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)0,00110,06290,5901-0,0936Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.)0,1110,8231,159-0,057Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.)1,39310,81413,367-0,534
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся у организации наиболее ликвидных активов. В данном предприятии в 2005г. и 2006г. этот коэф-т ниже норматива (≥0,2) и равен 0,0011 и 0,06 соответственно. Это значит, что СПК "Клетский" срочные обязательства покрывает достаточно мало денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Коэффициент текущей ликвидности (Кт.к) показывает, во сколько раз оборотные активы организации превышают ее срочные обязательства. Рассчитанные коэффициенты показывают, что предприятие в 2006 и 2007 гг. является платежеспособным: все коэффициенты соответствуют нормативам (кроме коэф-та в 2005г. - его уровень ниже норматива (≥2) на 0, 6 пункта).
Коэффициент быстрой ликвидности соответствует нормативному значению (при норме 0,8-1) только 2006 г. и равен 0,823. Он оказывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев, покрывается текущими активами. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2005 г. Был очень низким, а к 2007г. превысил норматив. Таблица 7.
Группа
Активы
Группа
ПассивыА1Наиболее ликвидныеП1Наиболее срочные обязательстваА2Быстро реализуемыеП2Краткосрочные
А3Медленно реализуемыеП3ДолгосрочныеА4Трудно реализуемыеП4ПостоянныеГруппировка активов и пассивов баланса
При диагностике ликвидности баланса рассматриваются следующие соотношения:
Баланс является абсолютно ликвидным, если:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4;
Баланс абсолютно неликвиден, а предприятие неплатежеспособно, если:
А1≤П1;А2≤П2;А3≤П3;А4≥П4.
Таблица 8.
Аналитический баланс для оценки ликвидности в СПК "Клетский" за 2007г.
Группа активовНа начало годаНа конец годаГруппа пассивовНа начало годаНа конец годаПлатежный излишек (+) или недостаток (-)на начало годана конец года12345678А11221392П11866829-1744563А214751341П27415301401-189А32509031134П32116914296392116838А42852424718П43210241930-3578-17212Баланс5521158585Баланс552115858500 Рассматривая данные таблицы, можно сделать следующий вывод: условия текущей ликвидности ((А1+А2)≥(П1+П2)) в СПК "Клетский" не выдерживаются только на начало года, в частности не выдерживается условие платежеспособности. Условия абсолютной ликвидности не выдержаны ни на начало, ни на конец года - соблюдается только предпоследнее соотношение, т.е. внеоборотные активы сформированы за счет собственных источников. 2.2 Пути и методы повышения финансовой устойчивости предприятия
Можно сформулировать отдельные правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, придерживаться которых рекомендуется не только на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом-покупателем продукции, но и в ходе реализации договоров поставки:
• постараться получить информацию о платежной дисциплине у контрагентов (поставщиков) данного предприятия; • проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за ряд периодов и сравнить их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности близки к критическим, такой контрагент рисков; • убедиться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности динамике); • рассчитать показатели оборачиваемости и продолжительности операционного и финансового циклов у потенциального контрагента и сравнить их со среднеотраслевыми и/или внутрифирменными нормативами; • выяснить, пользуется ли ваш потенциальный контрагент системой скидок, предоставляемой поставщиками (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже); • продумать систему скидок, которые можно предложить данному контрагенту; • продумать систему контроля за исполнением клиентом платежной дисциплины, включая санкции за ее нарушение; • установить период адаптации отношений с контрагентом, в течение которого контроль за исполнением платежной дисциплины должен быть особенно тщательным; • определить объемы поставок, как на период адаптации, так и в, регулярном режиме. Приведенная, система мероприятий является по своей сути совокупностью аналитических процедур, хотя и жестко неформализованных. Главное в этой системе - порядок и регулярность. Показатели финансовой устойчивости показывают, что СПК "Клетский" находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем оно оставалось неизменным как на начало года, так и на конец отчетного периода.
Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:
1. Недостаток собственных оборотных средств увеличился на 4217 тыс. руб.
2. Недостаток собственных оборотных средств до запасов на начало отчетного периода составил 15805 тыс. руб.
3. Превышение общей величины основных источников финансирования запасов над абсолютной суммой самих запасов на начало отчетного года было равно 7304 тыс. руб.
Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:
1.увеличение собственного капитала (раздела III баланса)
2.снижение внеоборотных активов (за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств)
3.сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов).
Так как обоснованное увеличение капитала организации и внеоборотных активов ведет к расширению финансово-хозяйственной деятельности, нельзя предлагать меры сокращения их стоимости в целях повышения коэффициентов финансовой устойчивости. Для разработки конкретных мер по укреплению финансовой устойчивости необходимо особенно внимательно изучить причины изменения и возможности погашения кредиторской задолженности и краткосрочных займов и кредитов.
Выводы и предложения.
1. В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.
2. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.
3. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рынка, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а "избыточная" устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
4. Анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в перспективе.
5. Финансовая устойчивость предприятия отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников. Предметом исследования данной курсовой работы был анализ финансовой устойчивости СПК "Клетский".
Одним из основных показателей финансового состояния предприятия является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками финансирования. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, что в 2006 году в составе оборотных активов значительную долю занимали денежные средства. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2005г. и 2006г. равен 0,0011 и 0,06 соответственно. Это значит, что СПК "Клетский" срочные обязательства покрывает достаточно мало денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. В СПК "Клетский" наибольшее значение коэффициента финансовой независимости наблюдается в 2007 году - 0,72, а в 2006 году он составил 0,58, что свидетельствует о высокой степени независимости данного хозяйства от внешних источников.
Способность предприятия расплачиваться по своим обязательствам, покрывать затраты, характеризует включенные в основной, оборотный капитал нематериальные активы, его финансовую устойчивость.
Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:
1.увеличение собственного капитала (раздела III баланса)
2.снижение внеоборотных активов (за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств)
3.сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов).
Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо улучшить ряд финансовых показателей. Добиться этого можно снижением запасов и затрат, увеличением источников собственных средств, либо за счет роста долгосрочных займов и кредитов.
Список используемой литературы.
1. Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Изд-во "Дело и Сервис", 2003. - 366с.
2. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. - М.: Изд-во "Дело и Сервис", 2004. - 456с.
3. Адлерберг А.А. Смекалов П.В. Анализ финансового состояния. - М.: Колос, 2005. - 678с.
4. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник/ Под общ. ред. В.И. Стражева. - Мн.: Высшая школа, 2003. - 480с.
5. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: Учебное пособие - М: Изд-во "Дело и Сервис", 2003. - 160с.
6. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник для вузов/М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 491с.
7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 537с.
8. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учебное пособие.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 344с.
9. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М, 2004. - 366с.
10. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 356 с. 11. Бороненкова С.Л., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий: Учеб. - Ек.,2004. - 236с.
12. Гиляровская Л.Т. Комплексный подход к анализу и оценке финансово положения предприятия и организации/Л.Т. Гиляровская, А.В. Соболев//Аудитор, 2001, №4 С. 47-54
13. Гинзбург А.И. Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2004. - 480с
14. Дембинский Н.В. Вопросы теории экономического анализа. М.: Финансы, 2003. - 258с. 15. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толгач Г.В., Ситникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2003. - 576с.
16. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2002. - 528с.
17. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 446с.
18. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 424с.
19. Коласс Бернар. Управление финансовой деятельностью предприятия. М.: Финансы ИО "ЮНИТИ",2004. - 159с.
20. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Лабораторный практикум/ В.В. Давыдова, О. И. Аверина, Н.И. Лушенкова и др. - Саранск: Изд-во МГУ, 2004. -112с
21. Финансовый анализ: Учебное пособие/ В.В. Давыдова, Е. Г. Москалева,. - Саранск: Изд-во МГУ, 2005. -31с
22. Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятий. М.: ДИС, МВ-Центр, 2004. - 369с.
23. Крешнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 144с.
24. Любушин И.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005. - 448с.
25. Макарьева В.И.,АндрееваЛ.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2005.-264с. 26. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учебное пособие. - М.: Академический Проект, 2003. - 573с.
27. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 320с.
28. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 512 с.
29. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Г.Б.Поляк, И.А.Акодис, Т.А.Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.-518 с.
Документ
Категория
Рефераты
Просмотров
804
Размер файла
284 Кб
Теги
menedzhment, fin, kursach
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа