close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Инвестиционный менеджмент (38.03.02 СР)

код для вставкиСкачать
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
«Воронежский государственный лесотехническийуниверситет
имени Г.Ф. Морозова»
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Методические указания
для самостоятельной работы студентов
по направлению подготовки бакалавра
38.03.02 – Менеджмент
Воронеж 2016
2
УДК 658
Бугаков, В. М., Авдеева, И. А. Инвестиционный менеджмент [Текст]:
методические указания для самостоятельной работы студентов по
направлению подготовки бакалавра38.03.02 – Менеджмент / В. М. Бугаков,
И. А. Авдеева; М-во образования и науки РФ, ФГБОУ ВО «ВГЛТУ». –
Воронеж, 2016. – 27 с.
Печатается по решению учебно-методического совета
ФГБОУ ВО «ВГЛТУ» (протокол № ... от ...................... г.)
Рецензент
кандидат экономических наук, доцент, заведующий
кафедрой менеджмента и управления персоналом ГОБУ
ВПО ВО «ВИИС» Н.В. Сидорова
3
ВВЕДЕНИЕ
Данные методические указания предназначены для подготовки
бакалавров очной и заочной форм обучения по дисциплине «Инвестиционный
менеджмент».
Методические указания разработаны для оказания методической
помощи студентам при самостоятельном изучении дисциплины.
Новый сложный этап реформирования экономики России требует
подготовки специалистов в области инвестиционного менеджмента и
предоставляет новые возможности для реализации в сферах, связанных с
инвестиционной активностью.
В результате изучения курса студент должен получить твердую и
достаточно полную систему знаний: понимать экономическую сущность и
содержание различных категорий инвестиций и инвестиционной деятельности
в условиях неопределенности и рисков; иметь четкое представление о методах
оценки эффективности вложений в реальные инвестиции; знать принципы
формирования и управления инвестиционным портфелем; работать с
законодательными и нормативными документами, статистическими
материалами, экономической литературой.
В методические указания включены основные темы дисциплины,
предназначенные для самостоятельного изучения.
По каждой теме даны вопросы для обсуждения и задания для самостоятельного изучения и закрепления пройденного материала.
4
1. Методические рекомендации по изучению курса
1.1 Рекомендации по организации самостоятельной работы
студентов при изучении дисциплины
Современные тенденции организации учебного процесса требуют
расширения деятельности по совершенствованию, планированию и усилению
роли самостоятельной работы студентов. В образовательном процессе
высшего профессионального образовательного учреждения выделяется два
вида самостоятельной работы – аудиторная, под руководством преподавателя,
и внеаудиторная. Тесная взаимосвязь этих видов работ предусматривает
дифференциацию и эффективность результатов ее выполнения и зависит от
организации, содержания, логики учебного процесса (межпредметных связей,
перспективных знаний и др.) Аудиторная самостоятельная работа по
дисциплине выполняется на учебных занятиях под непосредственным
руководством преподавателя и по его заданию. Внеаудиторная
самостоятельная работа студентов (далее самостоятельная работа студентов) –
это деятельность учащихся, которую они совершают без непосредственной
помощи и указаний преподавателя, призванная обеспечить возможность
осуществлять самостоятельную познавательную деятельность в обучении.
Целью самостоятельной работы студентов является овладение
фундаментальными знаниями, профессиональными умениями и навыками
деятельности по профилю, опытом творческой, исследовательской
деятельности. Самостоятельная работа студентов способствует развитию
самостоятельности, ответственности и организованности, творческого подхода
к решению проблем учебного и профессионального уровня. Объем
самостоятельной
работы
студентов
определяется
государственным
образовательным стандартом. Самостоятельная работа студентов является
обязательной для каждого студента и определяется учебным планом.
Самостоятельная работа студента начинается с внимательного
ознакомления с рабочей программой учебной дисциплины. Изучение каждой
темы следует начинать с внимательного ознакомления с набором вопросов. Они
ориентируют студента, показывают, что он должен знать по данной теме.
Вопросы темы как бы накладываются на соответствующую главу избранного
учебника или учебного пособия. В итоге должно быть ясно, какие вопросы темы
5
программы учебной дисциплины, и с какой глубиной раскрыты в данном
учебном материале, а какие вообще опущены.
Задачами СРС являются:

систематизация и закрепление полученных теоретических знаний и
практических умений студентов;

углубление и расширение теоретических знаний;

формирование умений использовать нормативную, правовую,
справочную документацию и специальную литературу;

развитие познавательных способностей и активности студентов:
творческой
инициативы,
самостоятельности,
ответственности
и
организованности;

формирование самостоятельности мышления, способностей к
саморазвитию, самосовершенствованию и самореализации;

развитие исследовательских умений;

использование материала, собранного и полученного в ходе
самостоятельных занятий и на практических занятиях;
Для организации самостоятельной работы необходимы следующие
условия:

готовность студентов к самостоятельному труду;

мотив к получению знаний;

наличие и доступность всего необходимого учебно-методического
и справочного материала;

система
регулярного
самостоятельной работы;
контроля
качества
выполненной

консультационная помощь.
Методика организации самостоятельной работы студентов зависит от
структуры, характера и особенностей изучаемой дисциплины, объема часов на
ее изучение, вида заданий для самостоятельной работы студентов,
индивидуальных качеств студентов и условий учебной деятельности.
Процесс организации самостоятельной работы студентов включает в
себя следующие этапы:

подготовительный (определение целей, составление программы,
подготовка методического обеспечения, подготовка оборудования);
6

основной (реализация программы, использование приемов поиска
информации, усвоения, переработки, применения, передачи знаний,
фиксирование результатов, самоорганизация процесса работы);

заключительный (оценка значимости и анализ результатов, их
систематизация, оценка эффективности программы и приемов работы, выводы
о направлениях оптимизации труда).
Организацию самостоятельной работы студентов
обеспечивают:
факультет,
кафедра, учебно-методический отделы, преподаватель,
библиотека и др.
Самостоятельная работа реализуется:
1.
Непосредственно в процессе аудиторных занятий – на
практических занятиях.
2.
В контакте с преподавателем вне рамок расписания – на
консультациях по учебным вопросам, в ходе творческих контактов, при
ликвидации задолженностей, при выполнении студентом учебных и
творческих задач.
Методическое обеспечение самостоятельной работы студентов по
дисциплине «Инвестиционный менеджмент» представлено в виде
методических указаний, определяющих состав, объем, задания и темы для
самостоятельного изучения дисциплины, методические указания по
выполнению всех видов самостоятельной работы, предусмотренных в данной
дисциплине.
Студентам рекомендуется перед выполнением каждой практической
работы изучить теоретические сведения по тематике работы, с целью
закрепления понятийного аппарата и методологических основ дисциплины.
Самостоятельная работа студента предусматривает:
- самостоятельное изучение теоретического материала с использованием
рекомендуемой литературы;
- нахождение и переработку информации, умение осуществлять
литературный поиск в данной области знаний;
- оформление отчетов, подготовку к практическим работам и их защите.
При самостоятельном изучении теоретического материала студентам
рекомендуется использовать конспект лекций, основную литературу и
дополнительную литературу.
7
1.2 Рекомендации по применению учебной и учебно-методической
литературы
Одним из условий успешного обучения в ВУЗе является умение
студентов быстро подобрать соответствующую литературу для выполнения
учебных заданий и научной работы. Самостоятельная работа с учебниками и
книгами – это важнейшее условие формирования у себя научного способа
познания в области изучаемой темы по дисциплине. Основные советы здесь
можно свести к следующим:
• составить перечень книг, с которыми Вам следует познакомиться;
• данный перечень должен быть систематизированным;
• обязательно выписывать все выходные данные по каждой книге;
• разобраться для себя, какие книги (или какие главы книг) следует
прочитать более внимательно, а какие – просто просмотреть;
• при составлении перечней литературы следует посоветоваться с
преподавателями и научными руководителями, которые помогут Вам лучше
сориентироваться, на что стоит обратить большее внимание, а на что вообще
не стоит тратить время;
• все прочитанные книги, учебники и статьи следует конспектировать,
можно выписывать кратко основные идеи автора и иногда приводить наиболее
яркие и показательные цитаты (с указанием страниц;
• если книга собственная, то допускается делать на полях книги краткие
пометки или же в конце книги, на пустых страницах просто сделать свой
«предметный указатель», где отмечаются наиболее интересные для Вас мысли
и обязательно указываются страницы в тексте автора (это очень хороший
совет, позволяющий экономить время и быстро находить «избранные» места в
самых разных книгах);
• если Вы раньше мало работали с научной литературой, то следует
выработать в себе способность «воспринимать» сложные тексты; для этого
лучший прием – научиться «читать медленно», когда Вам понятно каждое
прочитанное слово (а если слово незнакомое, то либо с помощью словаря,
либо с помощью преподавателя обязательно его узнать), и это может занять
немалое время (у кого-то – до нескольких недель и даже месяцев); опыт
показывает, что после этого студент каким-то «чудом» начинает буквально
8
заглатывать книги и чуть ли не видеть «сквозь обложку», стоящая это работа
или нет.
Чтение научного текста является частью познавательной деятельности.
Ее цель – извлечение из текста необходимой информации. От того на сколько
осознанна читающим собственная внутренняя установка при обращении к
печатному слову (найти нужные сведения, усвоить информацию полностью
или частично, критически проанализировать материал и т.п.) во многом
зависит эффективность осуществляемого действия.
1.3 Методические рекомендации при работе над конспектом лекций
В ходе лекционных занятий вести конспектирование учебного
материала. Обращать внимание на категории, формулировки, раскрывающие
содержание тех или иных явлений и процессов, научные выводы и
практические рекомендации, положительный опыт в ораторском искусстве.
Желательно оставить в рабочих конспектах поля, на которых делать пометки
из рекомендованной литературы, дополняющие материал прослушанной
лекции, а также подчеркивающие особую важность тех или иных
теоретических положений. Задавать преподавателю уточняющие вопросы с
целью уяснения теоретических положений, разрешения спорных ситуаций.
1.4 Рекомендации по подготовке к зачѐту
В период подготовки к зачѐту студенты вновь обращаются к
пройденному учебному материалу. При этом они не только закрепляют
полученные знания, но и получают новые.Литература для подготовки к зачѐту
рекомендуется преподавателем либо указана в учебно-методическом
комплексе. Для полноты учебной информации и ее сравнения лучше
использовать не менее двух учебников. Студент вправе сам придерживаться
любой из представленных в учебниках точек зрения по спорной проблеме (в
том числе отличной от преподавательской), но при условии достаточной
научной аргументации.Основным источником подготовки к зачѐту является
конспект лекций, где учебный материал дается в систематизированном виде,
основные положения его детализируются, подкрепляются современными
фактами и информацией, которые в силу новизны не вошли в опубликованные
печатные источники. В ходе подготовки к зачѐту студентам необходимо
обращать внимание не только на уровень запоминания, но и на степень
понимания излагаемых проблем.
9
Самостоятельная работа № 1
Экономическая сущность, классификация и структура инвестиций
Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.
Инвестиции и их роль в развитии экономики
2.
Инвестиционный процесс и его структура
3.
Экономическая
сущность
инвестиционной
предприятия
4.
Инвестиционный рынок и его функции
5.
Анализ конъюнктуры инвестиционного рынка
деятельности
Задания для самостоятельной работы:
Задание 1. На основе данных таблицы 1, определите капитальные
вложения, направленные на развитие производства, воспроизводственную
политику предприятия и сделайте соответствующие выводы.
Таблица 1
Предприятие
Валовые
Амортизацион
инвестиции
ные отчисления
2
2
2
2
2
2
013
014
015
013
014
015
1
2
2
3
2
2
3
3,0
5,0
5,0
3,0
5,0
5,0
2
7
6
5
3
3
4
0,0
0,0
5,0
0,0
5,0
0,0
Задание 2. В таблице 2 представлены данные по использованию
предприятием своих инвестиционных ресурсов. Рассчитайте долю пассивных
и активных инвестиций предприятия и дайте оценку проводимой
предприятием инвестиционной политике.
10
Таблица 2
Варианты
Направления
использования ресурсов
Установка новой
технологической линии,
тыс. руб.
Подготовка
нового персонала, тыс.
руб.
Поглощение
конкурирующих фирм,
тыс. руб.
Простое
воспроизводство,
тыс.
руб.
Организация
выпуска
товаров,
пользующихся спросом,
тыс. руб.
1
2
3
4
5
6
2
00
1
00
50
1
70
1
00
1
0
2
0
5
0
3
0
1
0
2
0
-
70
2
80
2
0
5
00
2
00
1
0
4
0
6
00
1
70
1
50
1
20
1
00
2
50
1
7
8
9
0
50
3
00
1
8
0
5
0
2
0
3
0
5
-
50
-
-
3
00
4
0
5
00
1
00
2
-
80
1
00
1
3
-
-
Задание 3. Определите технологическую структуру капитальных
вложений, видовую структуру основных производственных фондов будущего
предприятия, удельные капитальные вложения по вариантам, данные по
альтернативным вариантам представлены в таблице 3.
Таблица 3
Показатели
Затраты на строительно-монтажные работы (млн. руб.)
Затраты на машины и оборудование, их монтаж и наладку
(млн. руб.)
Прочие затраты (млн. руб.)
Годовая проектная мощность предприятия (млн. тонн)
Варианты
п
ервый
торой
1
05
15
1
10
0
4
0
0
3
в
1
9
4
3
11
Задание 4. Инвестиционная деятельность предприятия за отчѐтный
период осуществлялась по многим направлениям:
- построен новый цех сметной стоимостью – 50 млн. руб. (СМР – 20 млн.
руб.; машины и оборудование – 28 млн. руб.; прочие затраты – 2 млн. руб.);
- приобретена новая техника – 10 млн. руб.;
- осуществлена модернизация оборудования – 5 млн. руб.;
- портфельные инвестиции – 10 млн. руб. (акции – 5 млн. руб.;
облигации – 5 млн. руб.).
Определите
технологическую,
воспроизводственную
структуру
капитальных вложений, структуру портфельных инвестиций.
Самостоятельная работа № 2
Инвестиционная деятельность предприятия
Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.
2.
3.
4.
Планирование инвестиций на предприятии
Принципы планирования инвестиций
Взаимосвязь стратегии предприятия с планом инвестиций
Выбор источников финансирования инвестиций
Задания для самостоятельной работы:
Задание 1. Цель: принять решение о выборе источника финансирования
инвестиций.
Ситуация для анализа. Предприятие владеет правами на заготовку и
обработку древесины. Вам невыгодно давать древесину в качестве сырья, так
как при этом вы получаете экономический эффект равный 1. Но при заготовке
древесины, ее первичной обработке и продажи сырья этот коэффициент
возрастет до 1,7-1,8. Если же вы изготавливаете из древесины полуфабрикаты,
то коэффициент эффекта увеличивается до 3,5-3,6. Из данных
предварительных исследований следует, что выгоднее производить
полуфабрикаты. В этом случае можно поискать партнера, который был бы
заинтересован в получении от вас полуфабрикатов и финансировал бы вам
12
проект по созданию производственного комплекса по заготовке, обработке и
изготовлении полуфабрикатов из древесины.
1. На основе анализа ситуации выберете возможные источники
финансирования и обоснуйте эффективность выбранных источников:
лизинговые соглашения, проектное финансирование, коммерческий трансферт
или факторинг.
2. Составьте договор-соглашение, подтверждающий данную сделку.
3. Сформулируйте условия, оптимальные для осуществления
выбранного варианта.
Задание 2. Предприятие планирует построить новый цех. Стоимость
строительства – 74 000 тыс. руб. Для финансирования инвестиций
предприятие располагает следующими источниками: прибыль – 10000 тыс.
руб.; амортизационные отчисления – 5000 тыс. руб. на складе предприятия
имеется оборудование для сдачи в монтаж стоимостью 1200 тыс. руб.
Требуется: определить потребность в средствах из внешних источников;
указать какие источники могут быть привлечены, их преимущества и
недостатки.
Задание 3. Стоимость инвестиционного проекта, осуществляемого с
привлечением средств федерального бюджета – 450 тыс. руб. Предприятие
располагает собственными средствами, которые планируется направить на
финансирование инвестиционного проекта:
- нераспределѐнная прибыль – 23500 тыс. руб.;
- амортизационные отчисления – 16500 тыс. руб.
У предприятия имеется оборудование стоимостью 6700 тыс. руб.,
которое будет использовано при реализации инвестиционного проекта.
Требуется:
- определить размер средств, которые должны быть выделены из
федерального бюджета на реализацию указанного проекта;
- указать, при каком условии осуществляется финансирование за счѐт
средств федерального бюджета;
- перечислить документы, которые должны быть представлены для
финансирования капитальных вложений;
13
- указать порядок финансирования капитальных вложений за счѐт
средств федерального бюджета.
Задание 4. Предприятие планирует осуществить инвестиционный
проект за счѐт собственных средств и привлечения банковского кредита.
Стоимость проекта – 1605 тыс. руб. (приобретение оборудования – 995 тыс.
руб.; доставка, монтаж, наладка оборудования – 150 тыс. руб.; реконструкция
помещений – 460 тыс. руб.). Срок строительства – 6 месяцев. Предприятие
располагает собственными средствами для реализации инвестиционного
проекта со следующего квартала после ввода – 610 тыс. руб. Данные по
поступлению средств от реализации инвестиционного проекта представлены в
таблице 4.
Таблица 4
Поступления
Выручка, тыс. руб.
95
Платежи, тыс. руб.
65
Период (квартал)
1
2
9
1
385
845
6
9
95
125
3
1
4
1
845
1
5
1
845
1
125
1
125
Определите: потребность в долгосрочном кредите; возможность
погашения банковского кредита при условии предоставления кредита под 12%
годовых. Составьте график платежей.
14
Самостоятельная работа № 3
Экономическая эффективность инвестиций
Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.
2.
3.
4.
Факторы, влияющие на эффективность инвестиций
Факторы, определяющие структуру капитала предприятия
Методы стандартных расчѐтов эффективности инвестиций
Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов
Задания для самостоятельной работы:
Задание 1. Предприятие осуществляет инвестиционный проект, имеющий
следующие потоки денежных средств (таблица 5).
Таблица 5
Показатель
Инвестиции, тыс. руб.
000
Доходы, тыс. руб.
Номер шага расчѐта
1
2
3
3
0
0
000
0
1
1
200
750
500
4
3
5
0
6
0
2
4
6
000
000
Рассчитайте
поток
инвестиционного
проекта
и
определите
модифицированную норму внутренней доходности, если цена инвестируемого
капитала – 8%.
Задание 2. Предприятие анализирует два взаимоисключающих
инвестиционных проекта А и Б. Потоки денежных средств представлены в
таблице 6 (тыс. руб).
Таблица 6
Проект
А
310
Б
310
Номер шага расчѐта
1
2
3
1
1
20
55
80
1
2
60
20
110
4
1
5
1
80
-
6
1
80
3
50
3
50
15
Рассчитайте динамические показатели экономической эффективности
проектов, если цена инвестируемого капитала – 8%. Сравните проекты и
обоснуйте вывод.
Задание 3.
Рассматриваются два альтернативных инвестиционных
проекта А и Б, имеющие следующие денежные потоки:
Проект А: 200 тыс. руб.; 180 тыс. руб.; 90 тыс. руб.; 18 тыс. руб.
Проект Б: 200 тыс. руб.; 20 тыс. руб.; 50 тыс. руб.; 200 тыс. руб.
Определите точку Фишера. Сделайте выбор при ставке дисконтирования –
5% и ставке дисконтирования – 20%.
Задание 4.
Рассматриваются два альтернативных инвестиционных
проекта А и Б, имеющие следующие денежные потоки:
Проект А: 1000 тыс. руб.; 0 тыс. руб.; 0 тыс. руб.; 0 тыс. руб.; 0 тыс. руб.;
1200 тыс. руб.
Проект Б: 1000 тыс. руб.; 350 тыс. руб.; 350 тыс. руб.; 350 тыс. руб.; 350
тыс. руб.; 350 тыс. руб.
Определите точку Фишера. Сделайте выбор при ставке дисконтирования –
10% и ставке дисконтирования – 15%.
Задание 5. Сравните два альтернативных инвестиционных проекта,
имеющих следующие потоки денежных средств:
Проект А: 180 тыс. руб.; 210 тыс. руб.; 330 тыс. руб.
Проект Б:- 150 тыс. руб.; 190 тыс. руб.; 230 тыс. руб.; 270 тыс. руб.; 330
тыс. руб.
Цена инвестируемого капитала – 8%. Для обеспечения временной
сопоставимости проектов примените метод цепного повтора и метод построения
эквивалентного аннуитета.
Задание 6.
Предприятие рассматривает два альтернативных
инвестиционных проекта, требующих инвестиций в размере 250 тыс. руб. Цена
инвестируемого капитала – 12%. Прогноз доходов от реализации проектов дол
следующие результаты:
16
Проект А, начиная со второго года осуществления, обеспечит притоки в
размере: 300 тыс. руб.; 380 тыс. руб.; 450 тыс. руб.
Проект Б, начиная со второго года осуществления, обеспечит притоки в
размере: 180 тыс. руб.; 250 тыс. руб.; 320 тыс. руб.; 410 тыс. руб.
Выберите предпочтительный проект, используя метод цепных повторов и
метод эквивалентного аннуитета.
Задание 7. На основе данных таблицы 5 определите стоимость капитала
по каждому варианту и выберите лучший вариант структуры капитала.
Таблица 7
Показатели
Доля
собственного
капитала (%)
Доля заемного капитала
(%)
Цена
собственного
капитала (%)
Цена заемного капитала
(%)
00
5
8
Варианты структуры капитала
1
2
3
4
1
2
0
7
3
5
1
9
8
7
3
7
5
2
2
2
2
6
6,5
7
2
2
2
3
7,5
9
0
5
3
5
6
5
0
6
5
5
0
2
5,5
2
6,5
2
8,5
2
9,5
Задание 8. Предприятию требуются инвестиции в размере 750 млн. руб.
Предприятие имеет возможность привлечь следующие источники для
финансирования: собственные средства – 350 млн. руб.; долгосрочные
кредиты банка – до 400 млн. руб.; инвестиционный налоговый кредит – 200
млн. руб.
Цена капитала «собственные средства» составляет 20 %, долгосрочного
кредита банка – 30 %.
Определите
наиболее
рациональную
структуру
источников
финансирования объекта и средневзвешенную цену капитала.
17
Самостоятельная работа №4
Финансовые инвестиции
Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.
2.
3.
4.
Основные этапы инвестирования в финансовые активы
Управления портфелем ценных бумаг
Факторы, определяющие выбор тактики управления портфелем
Портфель ценных бумаг: оптимальный, доминирующий, эталонный
Задания для самостоятельной работы:
Задание 1. Структура инвестиционного портфеля характеризуется
следующими данными (таблица 8).
Таблица 8
Вид объектов инвестирования
Валютный депозит
Акции молодых наукоѐмких компаний
Обыкновенные акции крупных компаний-эмитентов
Государственные ценные бумаги (краткосрочные)
Недвижимость
Итого
Доля в портфеле
10
45
15
20
10
100
Определите тип портфеля с позиций:
- видов включѐнных в него активов и целей инвестирования;
- целей инвестирования: доходности, прироста вложений, риска.
Задание 2. Инвестор формирует портфель, направляя 50% имеющихся
средств на покупку пакета акций молодой компании, характеризующихся
ростом курсовой стоимости, 40% - в недвижимость, 10% - в государственные
долгосрочные облигации. Инвестор заинтересован в высокой ликвидности
инвестиционных средств и получении текущего дохода. Определите тип
портфеля по разным критериям и оцените его сбалансированность.
18
Задание 3. Инвестор предполагает следующим образом инвестировать
свои сбережения:
- депозитный вклад в государственном банке с доходностью 7%
годовых;
- депозитный вклад в коммерческом банке с доходностью 10% годовых;
- акции известной компании с дивидендом не менее 12% в год;
- акции молодой производственной компании, по которым
прогнозируется рост курсовой стоимости в ближайшие годы;
- облигации федерального займа сроком обращения пять лет;
- облигации телекоммуникационной компании;
- облигации крупной сети супермаркетов;
- недвижимость.
Предложите варианты инвестиционного портфеля (с указанием доли
объекта в общей структуре портфеля) в случае, если целями инвестора
являются:
- минимизация риска;
- получение текущего дохода;
- прирост вложений;
- высокая ликвидность инвестиций.
Задание 4. Предложите возможные варианты инвестиционного
портфеля, если стратегической целью развития предприятия является
расширение деятельности в регионах. В качестве объектов инвестирования
рассматриваются:
- акции региональных компаний, занятых в той же сфере деятельности;
- государственные ценные бумаги;
- объекты коммерческой недвижимости в рассматриваемом регионе;
- корпоративные облигации региональных компаний, занятых в той же
сфере деятельности;
- реализация собственных инвестиционных проектов в том же регионе;
- зарубежные активы.
Задание 5. Портфель инвестиций коммерческого банка состоит из акций
пяти компаний, в которые вложено одинаковое количество средств. Текущий
19
β-коэффициент по портфелю инвестиций – 1,6, по акциям А – 2,0. Банк продал
акции А и купил акции Б. каким должен быть β-коэффициент приобретѐнных
акций, чтобы β-коэффициент портфеля снизился до 1,4. Сделайте выводы о
степени
риска
приобретѐнных
акций.
Дайте
рекомендации
о
предпочтительности вариантов инвестиционного портфеля в зависимости от
нацеленности инвестора:
- на максимизацию доходности;
- минимизацию риска.
Задание 6. Инвестиционный портфель фирмы состоит из акций
предприятий следующих отраслей промышленности:
- полиграфической;
- машиностроительной;
- пищевой;
- текстильной;
- электроэнергетической;
- химической;
- фармацевтической.
Определите, вложения в какие два вида акций увеличивают риск по
портфелю.
Задание 7.
Инвестору предстоит сформировать инвестиционный
портфель. Пользуясь методикой диверсификации портфеля Марковица,
предложите не менее трѐх вариантов формирования инвестиционного
портфеля, состоящих из не менее пяти различных видов акций (долю в
портфеле указывать не обязательно).
В качестве объектов инвестирования предлагаются акции следующих
предприятий:
- кожевенного завода;
- текстильного комбината;
- целлюлозно-бумажного комбината;
- мукомольного комбината;
- машиностроительного завода;
- швейного объединения;
20
- хлебобулочного комбината;
- нефтеперерабатывающего предприятия;
- мебельной фабрики;
- химического завода;
- лесозаготовительного предприятия;
- обувной фабрики;
- металлургического комбината.
Самостоятельная работа № 5
Инвестиционные риски
Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.
2.
3.
4.
5.
Принципы защиты от инвестиционных рисков
Факторы, от которых зависит риск инвестиционного проекта
Избежание риска
Удержание риска
Передача риска
Задания для самостоятельной работы:
Задание 1.
Предприятие планирует приобрести оборудование
стоимостью 50 млн. руб. для выпуска новых видов изделий. Предполагаемый
срок службы оборудования – 5 лет. Проведѐнные маркетинговые исследования
показали, что спрос на продукцию объѐмом 800 штук изделий в год будет
обеспечен с вероятностью 0,5; с вероятностью 0,3 спрос возрастѐт до 900 штук
изделий в год; с вероятностью 0,2 спрос снизится до 600 штук изделий в год.
Цена реализации единицы изделия прогнозируется на уровне 100 тыс. руб.,
переменные затраты – 60 тыс. руб. оцените эффективность проекта с учѐтом
риска, если предприятие планирует получить чистый доход на инвестиции –
10%, а прогнозируемый ежегодный темп инфляции – 6%.
21
Задание 2. За счѐт кредита банка предприятие планирует закупить
оборудование стоимостью 35 млн. руб. и сроком службы 4 года.
Прогнозируемые денежные потоки от реализации продукции, выпущенной на
данном оборудовании, составят в первый год его эксплуатации 10 млн. руб., во
второй год – 15 млн. руб., в третий год – 20 млн. руб., в четвѐртый год – 20
млн. руб. Банк предоставит кредит на следующих условиях:
- срок – 4 года;
- процентная ставка за пользование кредитом - 8%;
- возврат кредита – равными частями, начиная с первого года
эксплуатации оборудования.
Экспертный прогноз ежегодного темпа инфляции – 5%.
Финансовые аналитики предприятия к основным факторам, влияющим
на результат осуществления проекта, отнесли увеличение процентной ставки
за кредит в 1,5 раза и повышение уровня инфляции в 1,5 раза. Руководство
предприятия желает знать, изменение какого параметра окажет большее
влияние на изменение эффективности проекта.
Задание 3. Компания рассматривает инвестиционный проект, затраты на
реализацию которого составляют 400 тыс. руб., а дисконтированные чистые
денежные потоки в первые три года составят по 75 тыс. руб. в год, во вторые
три года по 95 тыс. руб. в год. Однако эта оценка оптимистична (вероятность
50%), верна для случая, если цена на выпускаемую продукцию остаѐтся
неизменной. Группа экспертов установила, что цены на оборудование, сырьѐ,
материалы и энергоресурсы повысятся, а значит, вырастут инвестиционные
издержки и текущие затраты. На основе пессимистической оценки
инвестиционные затраты возрастут до 500 тыс. руб., а чистые
дисконтированные денежные потоки сократятся в первые три года реализации
проекта до 60 тыс. руб. в расчѐте на год и во вторые три года до 85 тыс. руб. в
расчѐте на год. Сделайте анализ рисков инвестиционного проекта.
Задание 4. Акционерное общество рассматривает возможность
реализации в течение шести лет инвестиционного проекта стоимостью 16 млн.
руб. Среднегодовая выручка от продаж, по оценкам аналитиков, может
колебаться в диапазоне от 12 до 20 млн. руб. Величина годовых издержек га
22
производство и реализацию продукции, соответственно, от 7 до 10 млн. руб.
по прошествии шести лет оборудование планируется продать. В зависимости
от конъюнктуры рынка его остаточная стоимость, по оценкам экспертов,
может составить либо 1 млн. руб., либо 8 млн. руб.
Оцените риски инвестиционного проекта, если необходимая для
акционерного общества доходность инвестиций составляет 15%. Выполните
анализ чувствительности проекта с помощью показателя чистой текущей
стоимости.
Самостоятельная работа № 6
Инновации в инвестиционной деятельности
Методические рекомендации для написания аналитических эссе
Для написания аналитического эссе по теме «Инновации в
инвестиционной деятельности» студенту необходимо изучить материалы
периодических изданий и интернет-ресурсов. Предлагаемая тематика эссе:
1.
Финансовые нововведения;
2.
Разработка новых финансовых инструментов;
3.
Появление новых финансовых технологий.
Аналитическое эссе пишется студентом с целью показать умение
анализировать данные, делать заключения и обобщения в рамках
предложенной темы. Стиль изложения должен быть профессиональным,
необходимо, опираясь на имеющиеся знания и опыт, делать формулировки с
использованием общепринятой научной терминологии. В эссе обязательно
нужно отразить собственную точку зрения на рассматриваемую проблему,
попытаться спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации при помощи
тренда рассматриваемых показателей. Эссе должно быть оформлено на
компьютере с выполнением основных требований, предъявляемым к
оформлению курсовых работ (титул, размер шрифта, межстрочный интервал,
отступы, правила оформления таблиц, рисунков и т.д.).
Объем эссе составляет до трех страниц.
23
Структура любой письменной работы, в том числе и эссе, как правило,
состоит из таких компонентов, как:
Введение: суть и обоснование выбора данной темы. Обязательным
является изложение причин написания эссе. Почему эта тема интересна автору
и должна также быть интересна читателю?
Развитие темы: аргументированное раскрытие темы на основе
собранного материала (идеи, модели и данные).
Заключение: обобщение материала и аргументированные выводы по
теме с указанием возможных путей решения исследуемой проблемы.
Необходимым условием при написании эссе является грамотная
расстановка акцентов. Хорошо проверенный и совершено необходимый
способ построения любого эссе — использование подзаголовковдля
обозначения ключевых моментов аргументированного изложения: это
помогает посмотреть на то, что автор предполагает сделать (и убедиться в том,
хорош ли замысел). Такой подход поможет следовать точно определенной
цели в данном исследовании. Подзаголовки нужны не только для обозначения
основных разделов, которые необходимо осветить. Они помогают автору
показать логику изложения материала.
Составляя текст работы, студент должен самостоятельно излагать
мнение. Количество цитат в тексте должно быть ограничено необходимостью
подтверждения того или иного положения автора, но не носить характер
сплошного текста. При использовании цитат необходимо давать ссылку на
используемый источник. Использование научного цитирования с применением
правильно оформленных ссылок делает зримым ход работы автора над
литературой, выработки его собственного мнения по основным вопросам
темы.
Тщательно отредактированный и вычитанный после написания (печати)
текст работы необходимо правильно оформить.

Эссе выполняется на стандартных листах формата А4 (210х297
мм). Ориентация текста книжная (лист располагается вертикально). Текст
наносится постранично только с одной стороны листа, двустороннее
расположение текста на листе недопустимо.

Поля и отступы текста: левое поле – 30 мм, правое поле – 15 мм,
верхнее и нижнее поля – по 25 мм. Если текст печатается на компьютере в
24
текстовом редакторе MicrosoftWord, то при форматировании следует
установить правый ограничитель текста в позицию 16 ½. Оформлять границы
полей в виде рамок не нужно.

Нумерация страниц начинается с титульного листа. Титульный
лист считается первой страницей, но номер «1» на нем не проставляется. На
второй странице располагается «План» работы. Такие разделы работы как
«Введение», «Заключение», «Литература» и «Приложения» приводятся в
«Плане», но не нумеруются. Нумерации подлежат только разделы,
относящиеся к основной части работы.

На титульном листе должна содержаться следующая информация:
наименование вуза, кафедра, по которой выполняется работа, название темы,
аббревиатура студенческой группы, фамилия и инициалы студента, фамилия и
инициалы научного руководителя, а также его ученая степень и должность,
город и текущий год.

Статистический, числовой, аналитический и графический материал
(таблицы, графики, диаграммы и т.п.) целесообразно разместить в разделе
«Приложения» (со ссылками на источник). Данный раздел располагается в
самом конце работы, после списка использованной литературы. Каждое
приложение должно быть пронумеровано либо числами, либо заглавными
буквами латинского алфавита.

Во всех графических построениях должны быть обозначены
координатные оси. А все графики, диаграммы и т.п. пронумерованы и иметь
свое название, которое указывается под каждым из них. Таблицы также
должны иметь отдельную нумерацию и название, которое указываются перед
каждой таблицей.

Источники в списке использованной литературы позиционируются
следующим образом:
1) Нормативно-правовые акты:
а) законы;
б) указы Президента РФ;
в) законодательные акты Федерального собрания РФ;
г) постановления Правительства РФ;
д) письма, инструкции, распоряжения Министерств и ведомств РФ;
2) Книги (монографии, сборники);
25
3) Периодические издания;
4) Статистические сборники и справочники;
5) Печатные материалы на иностранных языках;
6) Интернет-ресурсы.
26
Библиографический список
Основная литература
1. Инвестиционный менеджмент [Электронный ресурс]: Учебник / П.Н.
Брусов, Т.В. Филатова, Н.И. Лахметкина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 333 с.ЭБС "Знаниум".
2. Инвестиции [Электронный ресурс]: учеб.пособие / В.Е. Леонтьев, В.В.
Бочаров, Н.П. Радковская. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2010. - 416 с. - ЭБС
"Знаниум"
3. Инвестиционный менеджмент [Текст]: доп. Сов. УМО вузов России
по образованию в обл. менеджмента в качестве учебника / Н. Д. Гуськова, И.
Н. Краковская, Ю. Ю. Слушкина, В. И. Маколов. - М.: КНОРУС, 2010. - 456 с
4. Менеджмент в России и за рубежом [Текст]: журнал. - М.: Финпресс,
1996 -.
Рекомендуемые ресурсы информационно-телекоммуникационной
сети «Интернет»
1. http://center-yf.ru/ Центр управления финансами
2. http://raexpert.ru/ Рейтинговое агенство «Эксперт»
3. http://fingeniy.com/ Финансовый гений
27
БугаковВладимир Михайлович
Авдеева Ирина Александровна
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Методические указания
для самостоятельной работы студентов
по направлению подготовки бакалавра
38.03.02 – Менеджмент
Редактор И. О. Фамилия
Подписано в печать ДД.ММ.ГГ. Формат 60х90 /16. Объем 1,6п. л.
Усл. печ. л. 1,6. Уч.-изд. л. 1,6. Тираж 80 экз. Заказ
ФГБОУ ВО «Воронежский государственный
лесотехническийуниверситет
имени Г.Ф. Морозова»
РИО ФГБОУ ВО «ВГЛТУ». 394087, г. Воронеж, ул. Тимирязева, 8
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
66
Размер файла
360 Кб
Теги
инвестиционная, менеджмент
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа