close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

ДИАГНОСТИКА ФИНАНС

код для вставкиСкачать
8. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА ПРЕДПРИЯТИЯ (ДФК)
ДФК - систему целевого фин ан-за, направл на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия. В зависимости от целей и методов осуществления ДФК предпр подразделяется на 2 основные системы: 1. Экспресс-диагностика финансового кризиса хар-ет систему регулярной оценки кризисных параметров фин развития предпр, осуществляемой на базе данных его фин учета по стандартным алгоритмам анализа. Основной целью экспресс-ДФК является раннее обнаружение признаков кризисного развития предпр и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.
Экспресс-ДФК осуществляется по следующим основным этапам:
1) Определение объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу возникновения фин кризиса предпр. В современных эк условиях практически все аспекты фин д-ти предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения "кризисного поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию. Система наблюдения "кризисного поля" предприятия м.б. представлена сл. основными объектами: А)чистый денежный поток предприятия; Б)рыночная стоимость предприятия; В)структура капитала предприятия; Г) состав фин обязательств предприятия по срочности погашения; Д) состав активов предприятия; Е) состав текущих затрат предприятия; Ж) уровень концентрации фин операций в зонах повыш-ого риска;
2) Формирование системы индикаторов оценки угрозы возникновения фин кризиса предпр. С-ма таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля". В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными пок-ми). 3) Анализ отдельных сторон кризисного фин развития предпр, осуществляемый стандартными методами. Сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике хар-ет нарастание кризисных явлений фин д-ти предприятия, генерирующих угрозу возникновения его фин кризиса. Используются сл. стандартные методы: А) горизонтальный (трендовый) фин анализ; Б) вертикальный (структурный) фин анализ; В) сравнительный фин анализ; Г) анализ фин коэффициентов; Д) анализ фин рисков; Е) интегральный фин анализ, основанный на "Модели Дюпона".
4) Предварительная оценка масштабов кризисного фин состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предпр за ряд предшествующих этапов. Используют три принципиальных характеристики: А) легкий фин кризис; Б) глубокий фин кризис; В) катастрофический фин кризис (фин катастрофа).
Система экспресс-диагностики обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого фин кризиса предприятия. 2. Фундаментальная ДФК хар-ет систему оценки параметров кризисного фин развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования. Основными целями фундаментальной ДФК являются:
А) углубление результатов оценки кризисных параметров фин развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики; Б) подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного фин состояния предприятия; В) прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу фин кризиса предприятия, и их негативных последствий; Г) оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации фин кризиса за счет внутреннего финн. потенциала.
Основные этапы фундаментальной ДФК: 1) Систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное фин развитие предприятия. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы: А) не зависящие от д-ти предприятия (внешние или экзогенные факторы); Б) зависящие от д-ти предприятия (внутренние или эндогенные факторы).
2) Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное фин развитие предприятия. Основу такого анализа составляет выявление степени негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты фин развития предприятия. В процессе осуществления такого фундаментального анализа используются следующие основные методы: А) полный комплексный анализ фин коэффициентов. Б) корреляционный анализ. Этот метод используется для определения степени влияния отдельных факторов на характер кризисного фин развития предприятия. В) СВОТ-анализ. Исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних эндогенных факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов, обуславливающих кризисное финразвитие предприятия. Г) Аналитическая "Модель Альтмана". Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших пок-лей, диагностирующих кризисное фин состояние. На основе обследования предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5 , где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства ("Z-счет Альтмана"); X1 - отношение оборотных активов к сумме всех активов предприятия; X2 - уровень рентабельности капитала; X3 - уровень доходности активов; X4 , - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; X5 - оборачиваемость активов (в числе оборотов). Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале: если Z до 1,8 - вероятность банкротства очень высокая; 1,81-2,70 - высокая; 2,71-2,99 - возможная; 3,00 и выше - очень низкая.
3) Прогнозирование развития кризисного фин состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, использования в этих целях аналитического аппарата СВОТ-анализа и других методов фундаментального анализа. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на фин развитие и генерирующие наибольшую угрозу фин кризиса предпр в предстоящем периоде.
4) Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации фин кризиса за счет внутреннего фин потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно: А) обеспечить рост чистого денежного потока; Б) снизить общую сумму фин обязательств; В) реструктуризировать свои фин обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные; Г) снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа; Д) снизить уровень финансовых рисков в своей д-ти; Е) положительно изменить другие фин показатели, несмотря на негативное воздействие отдельных факторов.
5) Окончательное определение масштабов кризисного фин состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного фин состояния должна включать аналитические и прогнозные рез-ты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления фин равновесия предпр (если масштаб кризисного состояния предприятия - легкий финансовый кризис, то способ реагирования - нормализация текущей фин деятельности; если глубокий финансовый кризис то - полное использование внутренних механизмов фин стабилизации; если катастрофический фин кризис то - поиск эффективных форм внешней санации (при неудаче - ликвидация)).
Фундаментальная ДФК позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного фин состояния предпр и конкретизировать формы и методы предстоящего его фин оздоровления.
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
195
Размер файла
52 Кб
Теги
финансы, диагностика
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа