close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Формирование финансово-экономической среды функционирования организации

код для вставкиСкачать
ФИО соискателя: Шевчун Виталий Игоревич Шифр научной специальности: 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит Шифр диссертационного совета: Д 226.003.01 Название организации: ФГОБУ ВПО "Всероссийская государственная налоговая академия Министер
На правах рукописи
ШЕВЧУН ВИТАЛИЙ ИГОРЕВИЧ
ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СРЕДЫ
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Москва - 2012
Работа выполнена на кафедре «Финансы и кредит» Всероссийской
государственной налоговой академии Министерства финансов Российской
Федерации
Научный руководитель:
доктор экономических наук,
профессор
Демидов Сергей Ростиславович
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук,
профессор
Лютова Ирина Ивановна
профессор кафедры «Финансы и
кредит»
НОУ ВПО Национальный институт
бизнеса
кандидат экономических наук
Киселева Лариса Константиновна
заведующий кафедры «Финансы и
кредит»
Московский филиал ЛГУ
им. А.С. Пушкина
Ведущая организация
ФГБУ
ВПО
Государственный
университет управления
Защита состоится «05» октября 2012 года в 12 часов на заседании Совета
по защите докторских и кандидатских диссертаций Д 226.003.01 при
Всероссийской государственной налоговой академии Министерства
финансов Российской Федерации по адресу: 109456, Москва, 4-й
Вешняковский проезд, д.4, ауд. 113.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийской
государственной налоговой академии Министерства финансов Российской
Федерации.
Объявление о защите и автореферат размещены на сайте www.vgna.ru и
направлены в Министерство образования и науки Российской Федерации для
размещения на сайте www.vak.ed.gov.ru 5 сентября 2012 года.
Автореферат разослан « 04 » сентября 2012 года.
Ученый секретарь Совета по защите
докторских и кандидатских диссертаций
кандидат экономических наук, доцент
2
В.М. Смирнов
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Рыночная экономика требует
качественного
подхода
организации,
поскольку
обоснованных
хозяйствующего
к
управлению
последствия
решений
по
субъекта
финансовыми
недостаточно
управлению
выражаются
в
процессами
в
взвешенных
и
финансами
ухудшении
на
уровне
целого
ряда
индикаторов их финансово-экономической деятельности, снижении уровня
конкурентоспособности, потери инвестиционной привлекательности. В
условиях постоянной динамики рыночной ситуации знание и владение
современными приемами и методами управления финансами в организации
позволяет
разрабатывать
эффективную
стратегию
и
тактику
ее
функционирования, выявлять неиспользованные финансово-экономические
резервы
повышения
эффективности
производственно-хозяйственной
деятельности, преломлять и адаптировать их к практическим целевым
ориентирам организации. При этом стратегическими целями финансового
управления организации выступают формирование и совершенствование
финансово-экономической
среды
ее
деятельности
для
обеспечения
устойчивого производственного и экономического развития, создание
условий для оптимизации финансовых обязательств и эффективного
выполнения функций предпринимательской деятельности.
В режиме функционирования современной рыночной экономики,
основы которой формируются под влиянием процессов перманентных
мировых финансовых кризисов и в условиях глобализации экономического
пространства последствия их затрагивают финансовые системы всех стран
достаточно сложно создать успешную, стабильную и устойчивую финансовоэкономическую
среду
функционирования
организации,
адекватно
отражающую и генерирующую потребности постоянного ее финансовоэкономического роста и качественного совершенствования.
Как свидетельствует практика прошлых лет, финансовый кризис
негативно повлиял на развитие эффективного финансового управления
3
организацией и показал, что необходимо быть не просто успешным и
состоятельным инвестором, обладающим первоначальным капиталом и
иметь знания высококвалифицированного менеджера, но следует также
обладать собственной индивидуальной предпринимательской идеей в
управлении финансовыми процессами на уровне организации, что в
настоящее реализовывать на практике достаточно сложно, поскольку
российской экономике имманентно присущи качества непостоянства,
неоднозначности,
законодательство
нестабильности.
в
части
Действующее
регламентации
управления
российское
финансовыми
процессами организации и системы их налогообложения пока еще не
достаточно
объемно
и
полно
соответствует
требованиям
решения
государственных стратегических задач по созданию гибких фискальных
механизмов для усиления финансово-экономических позиций российских
хозяйствующих субъектов на внутреннем и внешнем рынках.
Поэтому необходимо дальнейшее развитие и расширение спектра
исследований новых подходов к управлению финансовыми процессами на
уровне организаций, направленных на решение комплекса проблем по
созданию
условий
формирования
системы
финансовых
отношений
организации для обеспечения рационального, прозрачного и результативного
распределения финансовых ресурсов во взаимосвязи с эффективным
использованием системы их налогообложения как основы создания
финансово-экономической среды их деятельности. С этих позиций на
принятие управленческих финансовых решений и повышение эффективности
их реализации существенное и значимое влияние оказывают процессы
реорганизации организаций, разработка и внедрение персонифицированных,
собственных систем мониторинга кредитоспособности и эффективности
налоговых преференций, развитие процедур контроллинга финансовых
рисков. Системное их взаимодействие дает возможность повысить качество
финансовых процессов в организации с позиций формирования финансово4
экономических условий ее деятельности и обеспечения необходимыми
потоками финансовых ресурсов.
В связи с этим теоретические исследования, направленные на
совершенствование финансово-экономической среды функционирования
организации,
выявление
эффективных
инструментов
ее
развития
и
методическое обоснование целесообразности применения их в условиях
экономики современной России являются своевременными и актуальными,
что определяет выбор темы исследования.
Степень разработанности проблемы. В современной отечественной
литературе в области исследования теоретико-методологических основ
формирования финансовых условий деятельности хозяйствующих субъектов,
распределения и использования их финансовых ресурсов следует выделить
фундаментальные труды отечественных ученых Барулина С.В., Булатовой
В.В., Бухалкова М.И., Воеводской Н.П., Грязновой А.Г., Евстигнеева В.Р.,
Жуковой Е.Ф., Ковалёва В.В., Куцури Г.Н., Родионовой В.М., Романовского
М.В., Сабанти Б.М., Сабитовой Н.М., Самарухи В.И., Сергиенко Я.В.,
Суэтина А.А., Усоскина В.М., Федякиной Л.Н., Фетисова Г.Г. и ряда других.
Исследованиям в области финансового менеджмента посвящены работы
Балабанова И.Т., Грачева А.В., Демидова С.Р., Ендовицкового А.В., Карп
М.В., Лютовой И.И., Рыковой И.Н., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С.,
Чичеровой Е.Ю., Шеремета А.Д. представителей отечественной финансовой
науки и целого ряда зарубежных ученых, среди которых можно выделить
работы Р. Брейли, Д.Ван Хорна, Л.Вальраса, С К.Викселя, Д.Кларка,
Р.Клауэра, А.Лейонхувуда, Дж.Мута, Д.Хикса, Ю.Фама.
Теоретические
и
практические
аспекты
реструктуризации
отечественных организаций и оценке влияния этих процессов на их
финансовую деятельность и финансовые ресурсы рассматривались в трудах
Алпатова А.А., Балашова А.В., Беляева П.С., Белых Л.П., Бочарова С.В.,
Гвардина С.В., Грязновой А.Г., Дрогобыцкого А.И., Ильдеменова С.В.,
Ирикова В.А., Кошкина В.Н., Леонтьева В.С., Липсица И.В., Мазура И.К.,
5
Рудык Э.Н., Семенковой Е.В., Тренева В.Н., Федотовой М.А, Чекуна И.Н.,
Шапиро В.Д..
Разработке
и
научному
обоснованию
экономической
природы
финансовых рисков посвящены работы отечественных ученых Бланка И.А.,
Барышникова И.В., Домащенко Д.В., Финогеновой Ю.Ю., Кричевского М.Л.,
Кокурина Д.И., Шапкина А.С., а также целого ряда зарубежных среди
которых необходимо отметить фундаментальные труды М.У.Эллиотта,
Ж.А.Солера Рамоса, Ж.Я. Даша, П. Беато, Дж. Ван Хорна и ряда других.
Налоговым аспектам во взаимосвязи с оценкой их влияния на
финансовую
результативность
и
эффективность
функционирования
организации посвящен целый ряд фундаментальных работ таких известных
ученых, как Гончаренко Л.И., Карп М.В., Кирина Л.С., Тютюрюков Н.Н.,
Юткина Т.Ф.
Обобщение и систематизация научных исследований по различным
аспектам финансового управления в организации доказывает наличие целого
комплекса недостаточно полно и всесторонне изученных проблем в части
раскрытия и обоснования путей эффективного формирования финансовоэкономической среды организации в условиях общей экономической
нестабильности и использования финансовых методов и инструментов
обеспечения реализации этого процесса. Объективная потребность в их
углубленном рассмотрении, дальнейшем совершенствовании и развитии,
предопределила выбор цели, задач исследования, логику и структуру
диссертации, последовательность рассмотрения проблем, вариантов их
решения, выносимых на защиту.
Цель и задачи диссертации. Целью диссертационной работы является
исследование
теоретических
совершенствованию
и
практических
финансово-экономической
положений
среды
по
деятельности
организации и обоснование условий дальнейшего развития этого процесса.
Для реализации цели исследования потребовалась постановка и
решение следующих задач:
6
- проанализировать и развить основные характеристики финансовоэкономической среды организации и сформулировать ее понятие;
-
рассмотреть
категории
процессное
«реорганизация»
и
назначение
определить
финансово-экономической
основные
финансово-
экономические мотивы ее осуществления;
- проанализировать и выделить основные факторы генерирования
финансовых рисков, возникающие в процессе деятельности организации и
систематизировать сопутствующие им финансовые последствия;
-
изучить
и
оценить
влияние
индикатора
кредитоспособности
организации на развитие финансово-экономической среды;
- на основе анализа действующих налоговых льгот для организаций
рассмотреть общую их эффективность для обеспечения
устойчивого
финансового функционирования организации.
Объектом исследования выступает финансово-экономические основы
функционирования организаций.
Предметом исследования являются финансово-экономические условия
деятельности организации в процессе формирования системы ее финансовых
отношений и финансовых ресурсов.
Методологической основой диссертации являются концептуальные
положения, содержащиеся в фундаментальных трудах отечественных и
зарубежных ученых в области теории финансов, финансового менеджмента и
финансового анализа, экономики и управления, налогообложения.
При проведении исследования использованы принципы диалектики,
позволившие выявлять сущностные характеристики исследуемых процессов,
формы их проявления, выделять присущие им противоречия и определять
тенденции в их развития. Исследование проводилось с использованием
приемов и методов логического, системного, структурно-аналитического,
сравнительного и статистического анализа.
Информационную базу диссертационного исследования составили
федеральные законы Российской Федерации, законодательно-нормативные
7
документы
Российской
Федерации,
регламентирующие
условия
хозяйственной деятельности организаций, их финансовое состояние и
устойчивость; материалы Федеральной службы государственной статистики;
финансовая
отчетность
организаций;
монографии
зарубежных
и
отечественных авторов по проблемам темы исследования; публикации в
периодической печати по комплексу рассмотренных в диссертации вопросов;
результаты научных обсуждений; собственные разработки и расчеты автора.
Научная новизна исследования состоит в обосновании направлений
развития устойчивых основ формирования финансово-экономической среды
обеспечивающей рациональную организацию финансовых отношений и
эффективный процесс распределения и использования финансовых ресурсов
субъектов хозяйствования для создания условий финансово стабильного их
функционирования.
Основные научные результаты, полученные лично автором и их
научная новизна состоят в следующем:
- введено в научный оборот понятие финансово-экономическая среда
деятельности организации и на основе агрегации и систематизации
характеристик и условий ее формирования сформулированы предложения и
последовательность действий по управлению финансовыми процессами в
организации,
позволяющими
оценить
рациональность
построения
ее
финансовых отношений и структуры финансовых ресурсов;
- предложен пошаговый алгоритм реорганизации хозяйствующего
субъекта для качественного улучшения финансово-экономической среды его
функционирования, деятельности и обеспечения более эффективного
распределения и использования ограниченных финансовых ресурсов;
-
выработана
классификация
факторов
и
условий
наступления
финансовых рисков и предложены уровни их градации, способствующие
принятию
финансовых
решений
с
прогнозируемыми
благоприятными/неблагоприятными последствиями для развития финансовоэкономической среды;
8
- предложена методика оценки кредитоспособности организации и
измерения
текущей
величины
кредитного
риска,
представленного
обобщенными итоговыми значениями параметров финансовой устойчивости
организации, качества управления финансовыми рисками; характеристиками
практики формирования финансовых взаимоотношений с кредитными
организациями;
-
разработана
внутренняя
система
мониторинга
применяемых
организацией налоговых льгот как инструмента развития финансовоэкономической
среды
организации;
сформулированы
конкретные
предложения по оценке эффекта (результата) их действия, на основании
которых принимается решение об их использовании или отказе в
применении.
Теоретическая значимость результатов исследования заключается в
комплексном
обосновании
и
развитии
концептуальных
подходов
к
исследованию финансовых процессов деятельности организации.
Практическая значимость результатов исследования связана с
возможностью их применения при научном обосновании решения проблем
совершенствования финансово-экономических основ и условий деятельности
российских организаций для повышения устойчивости их финансовых
позиций в системе рыночного функционирования.
Практическую
значимость
представляют
следующие
основные
положения проведенного исследования: модель формирования финансовоэкономической среды организации позволит более эффективно и точно
оценивать
уровень
финансовой
безопасности
организации;
методика
самостоятельной оценки кредитоспособности организации и измерения
текущей
величины
кредитного
риска
даст
возможность
проводить
постоянный внутренний контроль и мониторинг финансово-экономической
среды, повысит уровень финансовой надежности хозяйствующего субъекта в
процессе его работы с кредитно-банковскими институтами.
9
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы
диссертации рассматривались, докладывались и обсуждались в рамках
различных научных мероприятий:
вопросы, связанные с выявлением условий
формирования
финансово-экономической среды деятельности организации рассмотрены на
заседании круглого стола «Источники формирования финансовых ресурсов
организации в современных экономических условиях» (01 марта 2012,
Москва, ВГНА Минфина России);
отдельные аспекты систематизации финансовых рисков и оценки
их влияния на условия формирования финансово-экономической среды
организации обсуждались на заседании круглого стола «Развитие финансовой
системы» (14 декабря 2011, Москва, ВГНА Минфина России).
Положения и выводы диссертации используются в учебном процессе
при чтении курсов «Финансы», «Финансовый менеджмент», «Финансы
организаций (предприятий)».
По теме диссертации лично автором опубликованы 6 работ, общий
объем которых составляет 3,3 п.л., в том числе лично авторские – 2,8 п.л., из
них 4 работы в журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки России.
Логика диссертационного исследования определила его структуру,
состоящую из введения, трех глав, включающих восемь параграфов,
заключения, списка литературы.
Структура работы в соответствии с поставленной целью и задачами
исследования имеет следующий вид.
Введение
Глава
1.
Теоретические
аспекты
функционирования
организации в финансово-экономической среде
1.1. Теоретико-методологические основы управления финансовыми
процессами организации
1.2. Сущностные характеристики финансово-экономической среды
деятельности организации
10
1.3.
Экономическая
и
финансовая
устойчивость
как
основа
формирования стабильной финансово-экономической среды организации и
обеспечения ее финансовой безопасности
Глава 2. Анализ условий формирования финансово-экономической
среды организации
2.1. Анализ основных показателей финансово-экономической среды
функционирования организации
2.2. Пути эффективного развития финансово-экономической среды
2.3. Оценка влияния финансовых рисков на финансово-экономическую
среду
Глава 3. Направления совершенствования развития финансовоэкономической среды организации
3.1
Методические
организации
как
подходы
условие
к
оценке
повышения
финансового
стабильности
состояния
финансово-
экономической среды ее функционирования
3.2 Мониторинг эффективности налоговых льгот для обеспечения
развития финансово-экономической среды
Заключение
Список литературы
11
II. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
Введено в научный оборот понятие финансово-экономическая среда
деятельности организации и на основе агрегации и систематизации
характеристик
предложения
и
и
условий
ее
формирования
последовательность
действий
сформулированы
по
управлению
финансовыми процессами в организации, позволяющими оценить
рациональность построения ее финансовых отношений и структуры
финансовых ресурсов.
В диссертации определено, что финансово-экономическая среда
функционирования
организации
представляет
собой
комплекс
многосторонних связей между различными участниками финансовых
отношений,
возникающих
в
процессе
осуществления
организацией
различных направлений деятельности по формированию, распределению и
использованию совокупности финансовых ресурсов.
Построение
и
развитие
финансовых
отношений
должно
быть
направлено на обеспечение эффективной структуры финансовых ресурсов и
способствовать
достижению
стратегических
целевых
ориентиров
организации.
В зависимости от источников, объемов и полноты удовлетворения
потребностей организации в финансовых ресурсах может реализовываться
система
финансовых
исполнению
отношений
налоговых
по
обязательств,
привлечению заемных
расчетам
с
средств,
поставщиками
и
подрядчиками и прочие.
В
процессе
реализации
финансовых
отношений
определяются
возможности организации в получении доходов, накоплений и поступлений
по результатам ее деятельности и достижению стратегических целевых
ориентиров:
обеспечению
конкурентных
преимуществ,
финансовой
безопасности и требуемого уровня доходности, росту рыночной стоимости и
выполнению инвестиционных программ.
12
Финансово-экономическая
среда функционирования
организации
комплекс многосторонних связей
между различными участниками
финансовых отношений
Финансовые ресурсы
организации
формы доходов, накоплений
и поступлений, которые
образуются в результате
функционирования в
конкретной финансовоэкономической среде
Возможности достижения
ориентиров
Потребность в формировании
финансовых ресурсов
Стратегические целевые
ориентиры организации
-обеспечение конкурентных
преимуществ;
- обеспечение финансовой
безопасности;
- обеспечение заданного уровня
доходности;
-рост стоимости организации;
-реализация инвестиционных
программ
Система управления
финансовыми процессами организации
оценка
Финансовое состояние организации,
отражающее эффективность обеспечения баланса
между достижением стратегических целевых
ориентиров и финансовых рисков, генерируемых в
процессе реализации финансовых отношений
между субъектами финансово-экономической
среды
обоснование
Методы воздействия на финансово-экономическую среду
для достижения стратегических целевых ориентиров
организации и формирования рациональной структуры
финансовых ресурсов и финансовых отношений через
управление финансовыми рисками, финансовыми ресурсами,
налоговыми регуляторами
Воздействие
Рис. 1.
Модель формирования финансово-экономической среды организации
13
На основе проведенного в диссертации всестороннего исследования
характеристик финансово-экономической среды организации, структуры ее
финансовых ресурсов и стратегических целевых ориентиров определяется
эффективная система управления финансовыми процессами в организации,
отражающая
модель
формирования
финансово-экономической
среды,
представленная на рис. 1.
В работе определено, что наиболее полную и развернутую оценку
комплексности
управления
финансовыми
процессами
в
организации
целесообразно осуществлять на основе непрерывного мониторинга их
результативности.
Это
обеспечивается
исследованием
показателей
финансового состояния организации, которые характеризуют степень
сбалансированности взаимосвязанных процессов достижения стратегических
целевых ориентиров организации и нивелирования последствий действия
финансовых рисков, генерируемых в результате реализации финансовых
отношений среди участников финансово-экономической среды. Такой
подход к мониторингу результативности функционирования системы
управления
финансовыми
процессами
дает
возможность
определить
наиболее рациональные методы воздействия на финансово-экономическую
среду,
включающие
управление
финансовыми
рисками,
структурой
финансовых ресурсов и налоговыми регуляторами.
Предложен
качественного
пошаговый
улучшения
алгоритм
реорганизации
финансово-экономической
среды
для
его
функционирования и обеспечения более эффективного распределения и
использования ограниченных финансовых ресурсов.
В настоящее время одним из основных мотивов успешного развития
финансово-экономической среды функционирования организации является
максимизация ее стоимости и рост благосостояния собственников, при этом
естественным
стремлением
собственников
выступает
эффективное
перераспределение активов – избавление от неперспективных активов и
инвестирование в наиболее ценные.
14
Обоснование подходов к реструктуризации определяется конкретными
условиями, и приоритет в этом случае отдается тому пути, реализовать
который возможно с наименьшими затратами, при этом риск должен быть
сопоставим с ожидаемым эффектом.
Основным декларируемым мотивом слияний и поглощений является
наличие операционных синергий. Слияния и поглощения предоставляют новые
потенциальные
средства
использования
привилегий,
связанных
с
горизонтальной или вертикальной интеграцией хозяйственных процессов.
При этом основными причинами образования синергии считают:
Основными причинами образования синергии считают:
• экономия масштаба - за счет большего объема производства (например, за
счет слияния двух заводов) уменьшатся издержки на одну единицу продукции,
соответственно, общая прибыль объединенной предпринимательской структуры
будет выше суммы прибылей двух компаний (например, при неполной загрузке
производственных мощностей до реорганизации).
• ликвидация излишних мощностей – в тех отраслях, где высокие
постоянные издержки и низкие переменные издержки ключевым конкурентным
преимуществом выступает ценовая политика. Чтобы избежать ценовой войны и
ухудшения показателей рентабельности происходит слияние или поглощение
между компаниями-конкурентами, что существенно увеличивает общую прибыль.
• экономия управленческих издержек - после слияния (или поглощения)
дублирующиеся подразделения можно сократить.
• экономия коммерческих расходов - после слияния (или поглощения)
можно оптимизировать количество продавцов и покупателей.
• снижение стоимости закупок – при объединении нескольких компаний,
которые покупают одно и то же, новая компания становится более значительным
клиентом для дублирующихся поставщиков.
• экономия НИОКР - после слияния (или поглощения) компания может
ликвидировать дублирующиеся научно – исследовательские проекты и, таким
образом, сократить издержки не потеряв технологическое преимущество.
15
Реорганизация является инструментом качественного улучшения
финансово-экономической
среды
организации,
так
как
предполагает
создание условий для более эффективного распределения ограниченных
финансовых ресурсов. В работе показано, что необходимо более широкое
внедрение этого инструмента как значимого условия развития и улучшения
на качественной основе финансовых основ функционирования организации,
так как пока еще в российской практике реорганизация в основном
используется крупными компаниями.
В
работе
обоснован
и
сформулирован
пошаговый
алгоритм
осуществления реорганизации как инструмента качественного улучшения
финансово-экономической среды функционирования организации, который
является
универсальным
и
может
быть
внедрен
в
любых
видах
экономической деятельности (табл. 1).
Основным результатом процесса реорганизации является приращение
качественных условий улучшения функционирования организаций на основе
совершенствования финансово-экономической среды их функционирования.
В качестве финансово-экономических характеристик свидетельствующих об
этом процессе в работе выделены следующие:
улучшение финансовых показателей деятельности организации;
увеличение рыночной стоимости организации;
усиление конкурентных преимуществ организации и/или образование
новых;
избежание банкротства.
В работе определено, что реорганизация должна иметь место, если
существуют потенциальные синергетические эффекты при допустимом
уровне рисков, также, когда организация находится в кризисной ситуации
и/или на грани банкротства, когда осуществляются виды деятельности, один
из которых является наиболее перспективным и требует дополнительных
инвестиций.
16
Таблица 1.
Алгоритм реализации процесса реструктуризации организации
Этап
1.
Определение
целей
2.
Определение
формы
реорганизаци
и
Цель этапа
Определение целей, которые
должны быть достигнуты в
рамках реорганизации: должны
отвечать
стратегическим
интересам
организацииинициатора реорганизации.
Реструктуризация
организационной
структуры;
реструктуризация
активов
организации
или
диверсификация
бизнеса;
реструктуризация
структуры
капитала,
или
финансовая
реструктуризация;
вопросы
управления
объектом,
образовавшимся в результате
реорганизации.
Оценка приобретаемого объекта,
оценка
инвестиционной
привлекательности
объекта,
оценка
дополнительных
инвестиций
Пошаговые мероприятия
Анализ
информации
о
потенциальных
объектах
реорганизации,
разработка
стратегии
Определение
Подготовка
организационной структуры. проекта
Определение
правомочий договора
собственности, управления и
контроля.
Определение
индикаторов
выполнения
реорганизации
определение
вида
реорганизации ( выкуп акций,
наличный
расчет,
часть
менеджеров
становится
собственниками),
согласование
условий
выполнения
технических
параметров проекта, сроков
проекта.
4.
Производственная интеграция;
Определение
системы
Определение идентификация
рисков; налогообложения.
Решение
специальных идентификация синергий.
вопроса
интеллектуальной
характеристик
собственности. Распределение
реорганизаци
рисков.
и
5.
Достижение взаимопонимания. Согласование
прочих
Оформление Определение качества и стиля вопросов по планированию,
сделки
управления.
организации,
координированию
и
контролю.
3.
Определение
цены сделки
Результат
Выбор
объекта
реорганизац
ии
Дополнение
проекта
договора
основными
условиями.
Дополнение
проекта
договора
специальны
ми
условиями.
Подписание
договора
В тоже время неблагоприятные изменения в законодательстве и во
внешнеэкономической политике ведут к ухудшению условий и результатов
сделок
по
реорганизации,
в
частности,
17
меры
антимонопольного
регулирования, изменение налогового, таможенного законодательства и
другие меры государственного регулирования.
При этом результатом внедрения реорганизации как инструмента
качественного улучшения финансового состояния организации должно
способствовать созданию отечественных предпринимательских структур,
выживших в условиях финансового кризиса и создавших конкурентные
преимущества, в том числе на мировом рынке.
Выработана классификация факторов и условий наступления
финансовых рисков и предложены уровни их градации, способствующие
принятию
финансовых
решений
благоприятными/неблагоприятными
с
прогнозируемыми
последствиями
для
развития
финансово-экономической среды.
В работе показано, что развитие финансово-экономической среды
деятельности организации находится во взаимосвязи с гибкостью и
стремительностью реагирования на динамичность рыночных условий,
экономических преобразований и внутренней модификации финансового
состояния организации.
Риски имманентно присущи всем финансовым процессам, происходящим
в организации, причем вероятность наступления рискового события не
зависит от степени активности такого процесса. В диссертации разработана
универсальная
относительно
классификация
уровней
их
разных
градации,
групп
условий
финансовых
и
рисков
последствий
их
возникновения, представленная в автореферате на рис. 2 на примере
финансовых рисков, связанных со структурой собственности.
18
Характери
стика
финансово
го риска
Рис.2. Финансовые риски, связанные со структурой собственности
Финансовые риски, связанные со структурой собственности
Низкий
Уровень
градации
Умеренный, ниже среднего
Умеренный, выше среднего
Высокий
Условия возникновения
1) Структура собственности организации прозрачна. Официально раскрыты реальные собственники, обладающие существенным
контролем над организацией; 2) Организация имеет эффективных собственников, заинтересованных в дальнейшем в ее развитии.
Сложившаяся структура собственности предполагает эффективное руководство организацией, принятие взвешенных решений
удовлетворяющих широкий спектр собственников; 3) Вероятность существенных изменений в составе собственников минимальна.
Отсутствуют планы продажи существенного пакета в долгосрочном периоде; 4) Отсутствует информация о потенциальном или
фактическом конфликте между основными собственниками (или группами собственников) а также их конфликте с госорганами и/или
политиками; 5) Вся структура собственности не сконцентрирована на одном человеке, уход которого не повлечет за собой резкое
ухудшение показателей деятельности компании. Существует преемственность основного контроля над организацией.
1)
Основные реальные собственники организации известны в бизнес-сфере, но официально могут не раскрываться (скрываются
через ряд юр. лиц); 2) Собственники заинтересованы в развитии организации; 3) Вероятно изменение структуры собственности путем
продажи (или дружественного поглощения со стороны лидера рынка), в результате чего показатели деятельности организации
должны улучшиться.
1) Существует некоторая вероятность существенных изменений в составе собственников и/или высшего, менеджмента, способное
привести к изменениям на высшем и среднем уровне менеджмента организации и /или повлечь за собой временное ухудшение
показателей деятельности; 2) Основные собственники организации предположительно известны, но эта информация либо
недостаточно достоверна, либо противоречива; 3) Присутствует информация о потенциальном конфликте между основными
собственниками (или группами собственников), а также их конфликте с госорганами и/или политиками.
1) Структура собственности организации непрозрачна. Истинные владельцы неизвестны и/или скрываются за оффшорными
компаниями или сложной цепочкой взаимосвязанных лиц; 2) Существует высокая вероятность существенных изменений в структуре
собственников, способное привести к серьезным изменениям структуры управления, и/или ухудшению отношений с партнерами и
участниками рынка. Планируется проведение доп. эмиссии или продажи значительного пакета с отсутствием реальных известных
претендентов; 3) Присутствует высокая вероятность недружественного поглощения или компания подвергается давлению с целью
недружественного поглощения; 4) Присутствует информация о фактическом конфликте между основными собственниками (или
группами собственников), а также их конфликте с госорганами и/или политиками. 5) Изменение структуры собственности или
получение существенного контроля над организацией было связано с серьезным нарушением прав других акционеров, и/или законов
и т.д., и результаты которых могут быть с высокой вероятностью не приняты (подвергнуты сомнению) со стороны общества,
делового мира или органов власти; 6) Информация о возможной или фактической причастности основных собственников к
криминальной деятельности, способная повлечь или повлекшая за собой судебные разбирательства .
19
Предложена методика оценки кредитоспособности организации и
измерения
текущей
обобщенными
величины
итоговыми
кредитного
значениями
риска,
представленного
параметров
финансовой
устойчивости организации, качества управления финансовыми рисками;
характеристиками практики формирования финансовых взаимоотношений
с кредитными организациями.
Сбалансирование
факторов
финансово-экономической
обеспечивается,
как
внешнего
среды
отмечено
в
и
внутреннего
функционирования
работе,
финансовой
равновесия
организации
состоятельностью
организации и ее достижение целесообразно осуществлять за счет введения
системы внутреннего контроля.
В работе определено, что системой внутреннего контроля может стать
разработанная автором методика самостоятельной оценки кредитоспособности
организации.
Методика
предназначена
для
оценки
кредитоспособности
организации и измерения текущей величины кредитного риска.
Уровень кредитного риска зависит от:
максимального размера обязательств организации перед банком по
всем предоставленным ей кредитным продуктам, при этом теоретически
возможная максимальная величина обязательств организации перед банком
рекомендуется в размере: 10% (получено на основании статистического
исследования) от прогнозируемой годовой денежной выручки за текущий год;
корректирующего
коэффициента
к
потенциально
возможной
максимальной величине обязательств организации перед банком (кредитного
рейтинга).
Оценкой кредитного риска организации служит её кредитный рейтинг
(КР), представляющий собой его оценку по следующим параметрам:
- финансовой устойчивости организации;
- качеству управления финансовыми рисками;
- характеристикам практики формирования финансовых взаимоотношений
с кредитными организациями.
20
Оценка
финансовой
устойчивости
организации
проводится
по
индикаторам, формируемым на основе исследования значений показателей
платежеспособности,
рентабельности,
оборачиваемости,
финансовой
независимости организации. Алгоритм проведения оценки представлен на рис.3.
1 этап
Формирование системы показателей, применяемых для оценки
финансовой устойчивости организации, с учетом отраслевой
специфики ее деятельности
2 этап
Оценка значений показателей по следующим параметрам:
1) оценка ретроспективного тренда формирования показателя;
2) сравнительный анализ фактических и плановых значений;
3) Формирование тренда показателя в прогнозном периоде;
4) оценка по дополнительным параметрам, связанным с
отраслевой спецификой деятельности организации
3 этап
Определение значений индикаторов на основе экспертной
оценки значений показателей по совокупности параметров
4 этап
Оценка финансовой устойчивости (экспертный метод)
Рис.3. Алгоритм оценки финансовой устойчивости организации
Оценка качества управления финансовыми рисками осуществляется на
основе анализа комплекса следующих параметров:
- учет видов финансовых рисков, возникающих в процессе деятельности
организации;
-
целесообразность
применения методов управления финансовыми
рисками (диверсификация, страхование, распределение, минимизация);
- своевременность и характеристика полноты проведения превентивных
мероприятий по снижению уровня финансовых рисков и последствий их
действия.
21
Характеристика
финансовых
взаимоотношений
с
кредитными
организациями заключается в исследовании их качественных параметров:
- период, на который привлекается заемный капитал: краткосрочный,
среднесрочный или долгосрочный;
- назначение привлечения заемного капитала: на покрытие текущих
расходов операционной деятельности, для покрытия текущих расходов, не
связанных с операционной деятельностью, на обеспечение расширенного
производства; на приобретение основного капитала;
-
условия
погашения
задолженности:
погашается
своевременно,
погашается несвоевременно, не погашается);
- наличие у организации кредитной истории: кредитная история
отсутствует, плохая кредитная история, хорошая кредитная история.
Совокупностью оценок финансовой устойчивости организации, качества
управления финансовыми рисками, практики формирования финансовых
взаимоотношений
с
кредитными
организациями
представлена
методика
определения кредитного риска организации и её кредитного рейтинга.
Применение ее дает следующие преимущества:
- внеплановая самостоятельная оценка финансовых показателей по
результатам финансово-хозяйственной деятельности;
-
актуальная
информация
об
инвестиционной
привлекательности
организации для всех заинтересованных пользователей в условиях дефицита
инвестируемого капитала;
-
текущий
конкурентных
контроль,
преимуществ,
выявление
негативных
разработка
тенденций,
рекомендаций
выделение
по
итогам
также
может
исполнения методики.
Кредитный
рейтинг,
присвоенный
организации,
рассматриваться как критерий оценки её финансового состояния.
22
Разработана
организацией
внутренняя
налоговых
экономической
среды
льгот
система
как
организации;
мониторинга
фактора
применяемых
развития
финансово-
сформулированы
конкретные
предложения по оценке эффекта (результата) их действия, на основании
которых принимается решение об их использовании или отказе в
применении.
Регулярное проведение анализа востребованности доступных методов
налогового стимулирования и установленных налоговых льгот является одним
из значимых элементов финансовой политики организации, так как перечень
применяемых организацией налоговых льгот необходимо исследовать на
предмет их результативности в целях всей хозяйственной деятельности.
Необходимым
является
создание
внутренней
системы
регулярного
мониторинга применяемых в организации налоговых льгот и оценки эффекта
(результата) их действия, на основании которой принимается решение об их
использовании
или
отказе
в
применении.
Проведение
мониторинга
востребованности налоговых льгот должна вестись на основе финансовой
отчетности организации, включающей информацию, содержащуюся в регистрах
налогового и бухгалтерского учета.
Оценка эффективности налоговых льгот проводится для оптимизации
состава применяемых организацией налоговых льгот, повышения точности
прогнозирования налоговых последствий и их соответствия стратегическим
целям.
Оценку предлагается осуществлять по нижеприведенным формулам:
1. при частичном освобождении от налогооблагаемой базы налога:
, где
(2)
- сумма налоговой выгоды;
- совокупная величина, на которую уменьшилась налогооблагаемая
база по налогу посредством использования налоговых преференций;
23
- действующая в период применения налоговых преференций
налоговая ставка;
2. при применении льготной ставке налога:
, где
(3)
- сумма налоговой выгоды;
- величина налоговой базы, которая подпадает под действие
пониженной налоговой ставки;
- действующая в период применения льгот базовая ставка налога;
- льготная ставка налога.
Эффективность каждой из применяемых налоговых льгот по каждому виду
налогов налогоплательщика предлагаем рассчитывать по формуле:
, где
(4)
– сумма результативности применения налоговых льгот (тыс. руб.);
– величина, на которую произошло снижение налогооблагаемой базы по
каждой налоговой льготе, примененной в отношении конкретного вида налога;
– рост величины фонда оплаты труда;
X (1, 2) – соответствующие налоговые ставки;
где Снв - сумма налоговой выгоды.
Величина, на которую произошло снижение налогооблагаемой базы по
каждой налоговой льготе, примененной в отношении конкретного вида налога
(
) определяется в виде разницы между налогооблагаемой базой конкретного
налога на первую (Нн) и последнюю (Нк) даты отчетного/налогового периода в
(тыс. руб):
. где
(5)
Рост величины фонда оплаты труда определяется как разница между
размером фонда оплаты труда на последнюю (Тк) и на первую (Тн) даты
отчетного/налогового периода в (тыс. руб):
, где
(6)
24
Далее производится оценка финансовой эффективности налоговых льгот
путем сопоставления сумма эффективности налоговых льгот, обусловленных с
суммой затрат на их применение.
Финансовая эффективность применяемых (планируемых к применению)
налоговых льгот рассчитывается по формуле:
, где
где
(7)
- сумма результативности налоговых льгот (тыс. руб.),
- сумма затрат на применение налоговых льгот (тыс. руб.).
При выявлении фактов недостаточной результативности налоговых льгот
такие налоговые льготы более не применяются. При этом последствия оценки
результативности налоговых льгот используются при:
разработки финансовой стратегии организации, в частности годового
бюджета на следующий год и среднесрочную перспективу;
своевременного
отказа
от
применения
низкоэффективных,
нерезультативных налоговых преференций;
использования
других
инструментов
оптимизации
налоговых
выводы
результаты
обязательств.
В
заключении
сформулированы
основные
и
диссертации.
Основные положения диссертации отражены в следующих научных
публикациях автора.
В журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки России:
1.
Шевчун
В.И.
Методический
аппарат
определения
уровня
платежеспособности хозяйствующего субъекта // Аудит и финансовый анализ.
2012. №4. – 0,5 п.л.
2. Шевчун В.И., Демидов С.Р. Развитие финансовой системы как основное
условие устойчивого функционирования финансов организаций // Аудит и
финансовый анализ. 2012. №4. – 1,0 п.л. (в том числе лично автором 0,5п.л.)
25
3. Шевчун В.И. Направления совершенствования налоговой политики для
обеспечения устойчивого развития организаций в современных экономических
условиях // Экономика. Налоги. Право. 2012. №4. – 0,5 п.л.
4.
Шевчун
В.И.
К
вопросу формирования
условий
обеспечения
финансовой безопасности организации // Аудит и финансовый анализ. 2012. №5.
– 0,5 п.л.
В других научных изданиях:
5. Шевчун В.И. Анализ финансовых стратегий организаций на российском
рынке // Экономика и управление: проблемы, решения. 2012. №8. -0,3 п.л.
6. Шевчун В.И. Развитие системы управления налоговыми рисками
организации // Сборник статей ППС, аспирантов и соискателей ВГНА Минфина
России. 2012. №1. – 0,5 п.л.
26
Документ
Категория
Экономические науки
Просмотров
200
Размер файла
617 Кб
Теги
кандидатская
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа