close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Kursach(3)

код для вставкиСкачать

НОУ ВПО "МОСКОВСКАЯ ГУМАНИТАРНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ"
Кафедра экономики КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине _______________________________________________
Тема: __Способы_финансирования_инвестиционного_пролекта_
Выполнил студент _901_ФиК_ учебной группы
___________очной________ формы обучения _______Мурасов_Дмитрий_Михайлович________
(фамилия, имя, отчество)
____________________________________________________
(подпись)
Научный руководитель:______________________
(ученая степень, звание)
___________________________________________
(фамилия и инициалы)
___________________________________________
(подпись)
Москва 2013 г
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ..............................................................................3
1 ПОНЯТИЕ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ..............5
1.1 БЮДЖЕТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ И ПИИ..................12
1.2 ФОРМЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ..............................................20
2 АНАЛИЗ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В СФЕРАХ ПРОИЗВОДСТВА И УСЛУГ..........23
2.1 ПРИМЕРЫ ФИП В РОССИИ.......................................24
2.2 ПРОБЛЕМАТИКА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ......................................................25
3 СОВРЕМЕННЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ...............................................................26
3.1 СПОСОБЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА ФОНЕ ВЫСОКИХ РИСКОВ.......................................................27
3.2 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ............................28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.........................................................................26
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.............................................................28
ПРИЛОЖЕНИЕ.........................................................................30
Введение
1. Понятие проектного финансирования
Под проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Особенностью этой формы финансирования является также возможность совмещения различных видов капитала: банковского, коммерческого, государственного, международного. В отличие от традиционной кредитной сделки может быть осуществлено рассредоточение риска между участниками инвестиционного проекта.
Проектное финансирование характеризуется широким составом кредиторов, что обусловливает возможность организации консорциумов, интересы которых представляют, как правило, наиболее крупные кредитные институты - банки-агенты. В качестве источников финансирования могут привлекаться средства международных финансовых рынков, специализированных агентств экспортных кредитов, финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний, долгосрочные кредиты Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).
Отбор проектных предложений осуществляется, исходя из их соответствия определенным критериям. Предварительно оценивается общая информация о проекте, включающая сведения о типе инвестиционного проекта, его отраслевой и региональной принадлежности, объемах запрашиваемого финансирования, степени проработанности проекта, наличии и качестве гарантий и т.д.
К формам проектного финансирования, которые могли бы успешно использоваться в российских условиях, можно отнести схемы "строить - эксплуатировать - передавать" ("build - operate - trans fer") и "строить - владеть - эксплуатировать - передавав, ("built - own - operate - transfer") с привлечением иностранных инвестиций при сочетании финансирования с ограниченным регрессом и финансированием под правительственную гарантию.
Одним из наиболее важных направлений проектного инвестирования является инвестирование в наукоемкие отрасли, венчурное инвестирование. Он в последнее время стремительно растет. Согласно отчету Российской ассоциации венчурного инвестирования, за первое полугодие 2013 года в России появилось 25 новых фондов прямых и венчурных инвестиций. Доля частных венчурных фондов достигла 60% от общего числа, и многие из них ориентированы на поддержку компаний на ранних стадиях.
1.1. Бюджетное финансирование и ПИИ
Бюджетное финансирование инвестиций - выделение юридическим лицам средств на инвестиционные цели из государственного бюджета.
Получить государственные инвестиции могут лишь предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, связанные с реализацией государственных программ.
Прямая бюджетная поддержка может осуществляться в виде гарантий или бюджетных инвестиций и бюджетных кредитов.
Бюджетные ассигнования имеют ограниченные размеры и применяются в основном в отношении государственных предприятий и организаций, имеющих стратегическое значение.
Инновацией в инвестиционной политике является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к выборочному частичному финансированию конкретных объектов и образованию на конкурсной основе состава таких объектов, что в значительной степени способствует реализации принципа: достижение максимального эффекта при минимальных затратах.
Также предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога.
Условием этого кредита является возвратность. Срок его предоставления - от одного года до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75 % ставки рефинансирования Банка России.
Расходы на финансирование бюджетных инвестиций предусматриваются бюджетом соответствующего уровня при условии включения их в федеральную (региональную) целевую программу либо в соответствии с решением органа исполнительной власти Российской Федерации, ее субъекта или органа местного самоуправления. Предоставление бюджетных инвестиций влечет возникновение права государственной или муниципальной собственности на эквивалентную часть уставных капиталов и имущества созданных с привлечением бюджетных средств объектов. В дальнейшем эта часть передается в управление соответствующим органам управления государственным или муниципальным имуществом, либо выкупается компанией.
Следующим принципиальным шагом в развитии практики государственной поддержки инвестиций было организационное оформление Бюджета развития Российской Федерации в составе капитальных расходов федерального бюджета, предназначенного для кредитования, инвестирования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов.
Объем денежных средств, направляемых в Бюджет развития, устанавливался законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год. Прямые иностранные инвестиции - вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.
Таким образом к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое инвестирован капитал.
Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов, создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др
1.2. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков
Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в экономической литературе и банковской практике осуществляется на основе общих критериев систематизации форм и видов инвестиций; вместе с тем она имеет некоторые особенности вследствие специфики банковской деятельности.
В зависимости от цели вложений банковские инвестиции могут быть прямыми, направленными на обеспечение непосредственного управления объектом инвестирования, и портфельные, не преследующие цели прямого управления инвестиционным объектом, а осуществляемые в расчете на получение дохода в виде потока процентов и дивидендов или вследствие возрастания рыночной стоимости активов.
Лизинг и форфейтинг. Облигационные займы.
Одним из способов инвестирования проекта является лизинг - это один из видов финансовых услуг, суть которого заключается в кредитовании приобретения основных фондов. Лизинговая компания приобретает в собственность конкретное имущество и передает его в пользование третьему лицу на длительный срок. При этом продавца выбирает именно третье лицо - потребитель данной финансовой услуги. В течение срока действия лизингового договора потребитель выплачивает стоимость приобретенного имущества плюс вознаграждение за лизинг. По истечении означенного времени и выплаты оговоренной суммы, имущество переходит в собственность арендатора. Залог, в отличие от кредита, при лизинговой сделке не требуется, а длительная рассрочка ощутимо снижает размеры выплат и позволяет оптимально распоряжаться активами фирмы. Еще одним источником является форфейтинг - это приобретение кредитных обязательств (простых или переводных векселей, аккредитивов или ценных бумаг) у кредитора без оборота долга на него в случае неплатежеспособности должника. При этом векселя должны быть акцептованы покупателем (форфейтером) и иметь аваль или гарантию банка. Форфейтер может сохранять долговые обязательства до срока их погашения и тогда он является инвестором сделки. Он может также продать эти обязательства другому инвестору без права оборота на себя. Когда наступает дата погашения векселей или других бумаг, то их держатель напрямую обращается в банк, где они должны быть оплачены.
Форфейтинг применяет обычно фиксированную ставку кредитования на срок от 1 года, но некоторые форфейтинговые компании берут долговые бумаги с отсрочкой платежа от 6 месяцев до 10 лет.
Очередным альтернативным методом финансирования инвестиций, по отношению к традиционному банковскому кредитованию, является выпуск облигационных займов. Облигация как инструмент заимствования в большей степени отвечает современным условиям финансового рынка и обладает рядом преимуществ относительно других инструментов. В отличие от традиционного банковского кредита погашение основного долга по облигационному займу происходит, как правило, в день окончания срока обращения займа. Данное обстоятельство делает возможным полное обслуживание долга за счет прибыли oт реализации самого инвестиционного проекта.
Оформление долга в форме облигационного займа позволяет заемщику претендовать на меньшую стоимость заимствования и в конечном счете определяет возможность развития данного метода финансирования. Увеличение доли финансирования посредством облигационных займов по сравнению с долей банковского кредитования оказывает положительное воздействие на эффективность и стабильность функционирования финансовой системы в целом, в чем заинтересованы заемщики и кредиторы одновременно. Сложность и рискованность процедуры эмиссии вынуждают заемщика для ее прохождения прибегать к услугам профессиональных участников рынка ценных бумаг - инвестиционных компаний, которые в зависимости от формы размещения ценных бумаг выполняют функции компании-андеррайтера или инвестиционного консультанта. Затраты на оплату их услуг существенно увеличивают стоимость заимствования. Размер вознаграждения зависит от объема предоставляемых услуг, объема размещаемого выпуска, и от других фактором. В российской практике он достигает четырех процентов от номинала выпуска для достаточно больших объемов. 2. Анализ финансирования инвестиционных проектов в сферах производства и услуг
За семь месяцев текущего года инвестиции в основной капитал сократились на 0,7% и составили 5812 млрд. рублей. В отрицательную область динамика инвестиций перешла во II квартале 2013 года: сокращение составило 1,7% к уровню соответствующего квартала прошлого года. При этом инвестиции в основной капитал крупных и средних организаций сокращаются третий квартал подряд. По итогам II квартала их сокращение составило 4,8%, после сокращения на 5% в I квартале и на 9,7% в IV квартале 2012 года. При этом доля инвестиций крупных и средних организаций в общем объеме инвестиций в основной капитал возрастает второй квартал подряд.
В видовой структуре инвестиций, наблюдаемая в течение двух последних кварталов тенденция сокращения доли инвестиций в нежилые здания и сооружения и роста доли инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства поменяла свое направление. Во II квартале 2013 года доля инвестиций в нежилые здания и сооружения значительно возросла на 3,5. При этом объем работ по виду деятельности "Строительство", напротив, сократился на 3,6%. В общей площади нежилых зданий возросла доля промышленных зданий на 0,6%, коммерческих зданий на 0,3%, учебных зданий на 0,3%, зданий и учреждений здравоохранения на 0,1%. Всего с начала года доля инвестиций в нежилые здания и сооружения составила 49,0% и остается ниже уровня 2008-2012 годов.
Второй квартал продолжается рост доли инвестиций в жилища. Этому соответствует ускорение динамики жилищного строительства до 8,5% во II 2013 года. При этом прирост средней стоимости строительства отдельно стоящих жилых домов квартирного типа без пристроек, надстроек и встроенных помещений значительно ускорился до 15,2% после 7,9% в I квартале. В целом с начала года доля инвестиций в жилища составила 5,0%, что выше уровня 2011-2012 годов. При этом по данным Росстата за январь-май 2013 года прибыль в строительстве выросла на 14,2% к уровню соответствующего периода прошлого года. И во II квартале достигнут рост инвестиций в основной капитал строительной отрасли, за полугодие прирост составил 1,5 процента. Однако третий квартал продолжается сокращение инвестиций в основной капитал производства строительных материалов. По итогам II квартала сокращение составило 17,1% к уровню соответствующего периода прошлого года против 33,3% в I квартале 2013 года и 32,5% в IV квартале 2012 года. Во II квартале 2013 года сократилась доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства до 36,5%, что, однако, остается выше уровня 2006-2011 годов. За период с начала года доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства сохранилась на сравнительно высоком уровне 37,0%. Также во II квартале сократилась доля инвестиций в импортные машины, оборудование и транспортные средства до 6,4%. При этом динамика импорта машиностроительной продукции второй квартал подряд находится в отрицательной области. Всего с начала года импорт продукции машиностроения сократился на 2,8% к уровню соответствующего периода прошлого года.
Во II квартале 2013 года тенденция изменения структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал поменялась - доля собственных средств сократилась, а привлеченных увеличилась. При этом за январь-июнь 2013 года доля собственных средств компаний остается выше уровня 2005-2012 годов, а доля привлеченных средств - ниже уровня 2005-2012 годов. Во II квартале 2013 года доля собственных средств компаний сократилась до 48,1%, что во многом обусловлено сокращением прибыли предприятий и организаций по основным видам экономической деятельности, которое по оценкам Росстата в I квартале составило 29,1%. Во II квартале 2013 года увеличилась доля привлеченных средств до 51,9%. Причиной этому послужил значительный рост доли инвестиций за счет бюджетных средств до 15,0%.
В структуре по видам деятельности третий квартал подряд сокращение инвестиций крупных и средних предприятий в значительной степени обусловлено сокращением инвестиций ТЭКа, в особенности газовой отрасли.
Так, в газовой отрасли во II квартале инвестиции сократились на 32,4% к уровню соответствующего квартала прошлого года. За период с начала года капиталовложения снизились на 37,3 процента. Такое резкое снижение связано с завершением проектов и высокой базой 2011 - начала 2012 годов. В большей степени сократились инвестиции в газопроводный транспорт - на 40,3% с начала года, при этом строительство газовых сетей (по данным формы С-1) также снизилось на 40,2%. Инвестиции в добычу сократились в меньшей степени - во II квартале на 25,6%, по итогам полугодия - на 31,4%. Это происходило на фоне снижения добычи газа во II квартале на 1,2%, по итогам полугодия - на 0,9%.
В нефтяной отрасли инвестиции в основной капитал сократились в меньшей степени, чем в газовой - во II квартале - на 1,4%, за I полугодие - на 3,7% к уровню соответствующего периода прошлого года. На фоне высокой базы прошлого года два квартала сокращаются инвестиции в основной капитал добычи нефти на 0,6% во II квартале и на 11,5% в I квартале. При этом в нефтепроводном транспорте после длительного периода снижения инвестиции стабилизировались (прирост составил 2,7% во II квартале). В нефтеперерабатывающей промышленности инвестиции продолжали расти высокими темпами на протяжении длительного периода времени, что обусловлено реализацией компаниями заключенного в 2010 году четырехстороннего соглашения по модернизации нефтеперерабатывающих заводов. При этом во II квартале инвестиции в нефтепереработку сократились на 6,1%, что на фоне высоких темпов прироста 2012 года не оказало решающего воздействия на общую динамику инвестиций отрасли.
По итогам II квартала 2013 года инвестиции в основной капитал в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды сократились на 5,0% к уровню соответствующего квартала прошлого года, сокращение с начала года составило 9,1%, что может быть связано с обсуждаемыми тарифными решениями на 2014-2016 годы. При этом прибыль предприятий энергетической отрасли за первое полугодие возросла на 2,4 процента. В агропромышленном комплексе во II квартале 2013 года динамика инвестиций в основной капитал перешла в отрицательную область: сокращение составило 0,9% к уровню соответствующего квартала прошлого года. Возобновилось сокращение капиталовложений в производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 1,7%). В структуре источников финансирования инвестиций значительно сократились капиталовложения за счет бюджетных средств (на 67,8% в номинальном выражении). В сельском хозяйстве после увеличение инвестиции в основной капитал в I квартале (на 2,5% к уровню соответствующего квартала прошлого года) во II квартале инвестиции сократились на 0,7%. При этом снижение инвестиций за счет бюджетных средств составило 13,0%, за счет средств вышестоящих организаций - 87,9 процента.
Инвестиции в основной капитал отраслей промежуточного спроса обрабатывающей промышленности во II квартале 2013 года стабилизировались (прирост составил 0,8% во II квартале и 3,1% в I полугодии 2013 года). При этом высокими темпами продолжали расти инвестиции в основной капитал химического производства и производства резиновых и пластмассовых изделий (на 16,2% и 8,5% во II квартале). При этом прирост в значительной степени обусловлен значительным увеличением инвестиций за счет заемных средств. Так в химическом производстве во II квартале инвестиций за счет банковских кредитов увеличились в 4,9 раза в номинальном выражении, в производстве резиновых и платмассовых изделий инвестиции за счет заемных средств других организаций возросли в 9,7 раза. Также во II квартале продолжали расти капиталовложения в целлюлозно-бумажное производство, издательскую и полиграфическую деятельность (на 15,5%). Значительный прирост инвестиций достигнут в производстве картона (в 2,9 раза), в производстве обоев (в 2,2 раза), а также в производстве бумажных изделий хозяйственно-бытового и санитарно-гигиенического назначения. При этом во II квартале из отраслей промежуточного спроса сокращение инвестиций в основной капитал было зафиксировано в обработке древесины и производстве изделий из дерева (на 17,8%) и в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (на 12,7%). Прирост инвестиций в основной капитал высокотехнологичного комплекса замедлился до 2,3% во II квартале 2013 года к уровню соответствующего периода прошлого года (после 14,8% в I квартале). Основой роста стал существенный прирост инвестиций в основной капитал науки - на 29,8% во II квартале, после 31,2% в I квартале 2013 года. Этому способствует продолжающееся увеличение бюджетных инвестиций в науку (на 75,5% в номинальном выражении по итогам II квартала 2013 года к уровню соответствующего квартала прошлого года). Кроме того, значительно возросли инвестиции в производство транспортных средств и оборудования (на 40,5% после 31,9% в I квартале). При этом во II квартале сократились инвестиции в производство электрооборудования (на 27,6% после прироста на 21,6% в I квартале) и электросвязь (на 15,5% после прироста на 4,9% в I квартале). В целом в российской промышленности, по данным конъюнктурных опросов Института экономической политики, в ближайшем будущем в российской промышленности не ожидается оживления инвестиционной активности. Во-первых, в промышленности сохраняется высокий избыток мощностей. В июле 2013 года такие оценки зарегистрированы у 27% предприятий. Более высокий уровень избыточности мощностей в последние 10 лет был только в кризисном 2009 году. Во-вторых, имеющиеся производственные мощности используются на 68% при реальном потенциале их использования в 82%, то есть предприятия готовы сразу увеличить загрузку на 14 пунктов без инвестиций, в нормальном режиме использования оборудования и производя конкурентоспособную продукцию. В-третьих, нехватка оборудования занимает только седьмое место в рейтинге помех росту выпуска и упоминается сейчас 17% предприятий. В транспортном комплексе (без учета трубопроводного транспорта) с начала 2012 года сохраняется тенденция сокращения инвестиций в основной капитал к соответствующему периоду прошлого года. По итогам II квартала 2013 года капиталовложения в транспорт сократились на 3%. По итогам I полугодия сокращение составило 5%. При этом инвестиции за счет собственной прибыли за полугодие сократились на 32,1%, за счет бюджетных средств - на 1,6% в номинальном выражении. При снижении инвестиций в транспортный комплекс сокращается грузооборот транспорта (по итогам I полугодия - на 0,9%). В структуре транспортной отрасли во II квартале продолжилось сокращение капиталовложений в деятельность внутреннего водного транспорта (на 59,6%), во внутригородские автомобильные пассажироперевозки, подчиняющиеся расписанию (на 54%), значительно сократились инвестиции в деятельность трамвайного транспорта (на 50,2%) и деятельность метрополитена (на 16,2%). При этом во II квартале возобновился рост инвестиций в деятельность воздушного пассажирского транспорта, подчиняющегося расписанию (в 3,4 раза), а также в деятельность железнодорожного транспорта (на 5,3%). Кроме того, снизились инвестиции в деятельность по организации перевозки грузов (на 80,4%), а также в деятельность по транспортной обработке и хранению грузов (на 19,9%).
В секторе операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг после роста в I квартале текущего года во II квартале возобновилось сокращение инвестиций в основной капитал (на 1,4% к уровню соответствующего квартала прошлого года). Всего с начала года капиталовложения в секторе операций с недвижимым имуществом стабилизировались на уровне соответствующего периода прошлого года (100,9%). Внутри сектора во II квартале значительно сократились инвестиции в деятельность по сдаче в наем собственного недвижимого имущества (на 39,7%), а также в сфере консультирования по вопросам коммерческой деятельности и управления (на 44%). При этом во II квартале 2013 года в секторе операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг резко сократились инвестиции за счет средств вышестоящих организаций (на 24,3% в номинальном выражении). В отраслях социальной сферы инвестиции в основной капитал во II квартале стабилизировались (после прироста в I квартале на 8,4% к соответствующему периоду прошлого года). Это вызвано разнонаправленностью динамики инвестиций в образование и в здравоохранение. Во II квартале 2013 года динамика инвестиций в образование вернулась в отрицательную область, сокращение составило 3,2% к уровню соответствующего периода прошлого года (против прироста на 16,1% в I квартале). Основной вклад внесло значительное сокращение капиталовложений в высшее профессиональное образование - на 38,4% к уровню соответствующего периода прошлого года. При этом инвестиции в основное общее, среднее общее, начальное и среднее профессиональное образование возросли на 12,4%, а инвестиции в дошкольное и начальное общее образование - на 24,0%. Их рост сопровождается высокими темпами прироста строительства образовательных учреждений и дошкольных образовательных учреждений - на 274,5% и 89,2% к уровню II квартала прошлого года соответственно. По источникам финансирования во II квартале инвестиции за счет бюджетных средств значительно сократились (на 30,7% в номинальном выражении во II квартале к уровню соответствующего квартала прошлого года против прироста на 21,9% в I квартале). В целом, по итогам первого полугодия прирост капиталовложений в образование составил 1,6% к уровню соответствующего периода прошлого года.
Прирост инвестиций в основной капитал здравоохранения ускорился (до 4,3% во II квартале 2013 года против 2,9% в I квартале) на фоне роста капиталовложений в деятельность больничных учреждений широкого профиля и специализированных (на 5,6% после сокращения на 4,2% в I квартале) и продолжающегося роста инвестиций во врачебную практику (в 1,5 раза во II квартале и в 1,7 раза в I квартале). Рост капиталовложений в больничные учреждения сопровождался значительным увеличением строительства больничных учреждений (на 44,6% во II квартале после сокращения на 67,7% в I квартале 2013 года). По источникам финансирования инвестиций в здравоохранении во II квартале ускорился прирост бюджетных инвестиций (до 43,4% в номинальном выражении во II квартале после 36,1% в I квартале) и второй квартал подряд сокращаются инвестиции за счет заемных средств других организаций (на 82,9% во II квартале после 39,6% в I квартале). Таким образом, по итогам первого полугодия прирост инвестиций в здравоохранение составил 3,1% к уровню соответствующего периода прошлого года.
Во II квартале продолжался рост инвестиций в основной капитал оптовой и розничной торговли, ремонта автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (на 36,5% по итогам квартала). Основой роста по-прежнему оставался рост инвестиций в розничную торговлю (в 2 раза). При этом продолжился существенный рост инвестиций в основной капитал розничной торговли за счет кредитов банков (в 6,4 раза в номинальном выражении), а также за счет прибыли (на 93,9%). При росте инвестиций во II квартале 2013 года возросло строительство торгово-развлекательных центров - на 30,5%. Вместе с тем в оптовой торговле продолжается спад инвестиционной активности. По итогам полугодия капиталовложения в оптовую торговлю сократились на 14,2 процента.
В региональном разрезе инвестиции в основной капитал в I полугодии увеличились в 4 Федеральных округах.
Так инвестиции в Центральном Федеральном округе (ФО) возросли на 14,9% в номинальном выражении к уровню соответствующего периода прошлого года (за счет опережающего прироста инвестиций в Московской области - на 25,7% и в Москве - на 21,7%). Также увеличились инвестиции в Южном ФО (в Астраханской области - в 2 раза и в Ростовской области - на 42,9%), в Приволжском ФО (в Пермском крае - на 36,1%, в Самарской области - на 35,7% и в Республике Татарстан - на 26,9%) и в Уральском ФО (в Тюменской области - на 94,2%). Инвестиции перечисленных Федеральных округов в сумме составили 68,7% от общего объема инвестиций в основной капитал в целом по России, что выше на 7% от уровня соответствующего периода прошлого года.
2.1. Примеры ФИП в России
Прежде всего, инвесторы стремятся строить. Цены на недвижимость в Москве очень высоки, поэтому эта отрасль наиболее популярная. Задача заключается в том, чтобы стимулировать приток инвестиций и в другие отрасли, которые на сегодняшний день менее привлекательны. Государство поощряет интерес к социальным сферам, таким как образование, здравоохранение. Например, не так давно в сфере здравоохранения был запущен концессионный проект по реконструкции и дальнейшему предоставлению медицинских услуг в Городской клинической больнице №63, в рамках которого, частный инвестор взял в аренду на 49 лет огромную городскую больницу с обязательствами прямых платежей в бюджет города, инвестиций в новое оборудование, предоставления от 20 до 40% медицинских услуг по тарифам ОМС. Также есть несколько случаев, когда инвесторы вкладывали деньги в постройку частных детских садов на участках, полученных в долгосрочную аренду через аукцион.
Между тем и Сбербанк РФ представил новые специальные продукты в этой сфере в рамках программы "Новая индустриализация". Речь идет о продуктах, предназначенных для финансирования проектов технополисов и индустриальных парков, а также для компаний-резидентов этих площадок.
Так, кредит "Индустриальный парк" будет выдаваться на цели создания инфраструктуры и объектов недвижимости управляющим компаниям индустриальных парков, особых экономических зон, технополисов сроком до 12-14 лет включительно. Кредит "Бизнес-проект" предназначен для проектного финансирования компаний-резидентов индустриальных парков в сегменте малого бизнеса, срок этого кредита - до 10 лет включительно. Цель программы "Новая индустриализация - предложить рынку продукты и сервисы, направленные на создание и развитие региональных производственных кластеров, и тем самым способствовать развитию малого и среднего предпринимательства в промышленной сфере.
Калининградская область вошла в число пилотных регионов-партнеров банка по участию в данной программе. Индустриальный парк предполагает следующее: предприниматель "заходит" на подготовленную площадку, где развивает свой бизнес, получает готовые офисные и производственные помещения. Тут возможна как аренда, так и выкуп земли и помещений в собственность. Руководство банка совместно с оператором индустриального парка предварительно проводит анализ проекта, рассматривает целесообразность финансирования.
До 2020 года планируется создание в Калининградской области 5 современных индустриальных парков.
В конце июня этого года Сбербанк в рамках проекта технополиса "Москва", создаваемого на площадях бывшего завода АЗЛК, открыл кредитную линию в размере 3 млрд. руб. сроком на 10 лет. Технополис "Москва" - одна из первых пилотных площадок, представляющая собой территорию для развития инновационного производства в столице. В этом технополисе планируется создать 3500 новых рабочих мест.
В этой связи многие эксперты обращают внимание на "разрыв" между декларируемыми задачами индустриальных парков в РФ и их реальной капиталоотдачей. В большинстве своем, эти парки ориентированы на решение локальных экономических задач. Это же отмечалось и в ходе упомянутого форума. Для того, чтобы количество индустриальных парков в России и "отдача" от них увеличивались, необходимо развитие государственно-частного партнерства в этой сфере (по примеру развитых и многих развивающихся стран).
2.2. Проблематика использования источников финансирования
Развитию проектного финансирования в стране препятствуют неблагоприятный инвестиционный климат, недостаточность ресурсов для широкомасштабного финансирования капиталоемких проектом, низкая квалификация участников проектного финансирования и другие факторы, усугубляющие проектные риски. В сложившихся условиях решение проблемы требует комплексного подхода, учитывающего интересы различных сторон.
Следует отметить, что решение проблемы повышения эффективности инвестирования (независимо от конкретной формы инвестиций) тесно связано с анализом возможностей инвестора по мобилизации собственных и заемных источников, инвестиционной привлекательности внешней среды, выбора объектов инвестирования с целью определения приемлемого уровня риска при достижении требуемой доходности. Эти вопросы, в свою очередь, определяют необходимость изучения вопросов экономической оценки инвестиционной деятельности.
Состоявшийся в конце июля в Москве IV Международный инвестиционный форум "Индустриальные проекты в России - 2013" высветил, пожалуй, главные взаимосвязанные проблемы в этой сфере: недостаточную проработанность системы финансирования проектов с российской стороны и "расплывчатость" методической базы в РФ, в том числе прав инвесторов и гарантий для них, при составлении проектов.
Одной из основных проблем является желание инвесторов извлечь быструю прибыль привела к рекордному спросу на высокодоходные азиатские долговые бумаги. Этот год, как ожидается, станет рекордным годом выпуска подобных инструментов. Однако чрезмерная активность инвесторов может привести к надуванию "пузыря" на рынке облигаций.
Заемщики привлекли на рынке более 18 млрд. долларов в этом году, побив рекорд 2010 года, который составил 16,2 млрд. долларов, свидетельствуют данные исследовательской компании Dealogic.
За последний год объем денежных средств в Азии утроился. Количество "бросовых" облигаций выросло до трети от общего количества бумаг. Инвесторы по всему миру скупают бросовые облигации. Особенно эта тенденция усилилась после того, как действия центробанков по поддержке экономического роста снизили доходность государственных казначейских облигаций.
Проблемой привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ), является глобальный спад произошедший в прошлом году. Он затронул большинство крупных экономик, включая традиционные центры притяжения капиталов. В число тех, кому все же удалось остаться в плюсе, попали поставщики сырьевых товаров, а также азиатские "наследники" Китая в трудоинтенсивных отраслях промышленности.
Согласно предварительным данным Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), динамика ПИИ в прошлом году была самой слабой за весь период посткризисного восстановления мировой экономики. Глобальные потоки сократились на 18% до примерно $1,3 трлн. Замедление роста ВВП в крупнейших экономиках, риски, связанные с долговым кризисом в еврозоне и "фискальным обрывом" в США, политическая неопределенность, которую внесла надвигавшаяся смена власти в Китае, - все это не лучшим образом сказалось на настроениях инвесторов. Мало кому удалось избежать спада. В Европе и США ПИИ рухнули более чем на треть. В Японии уже третий год подряд идут деинвестиции (показатель отрицательный). Падение ПИИ не миновало и членов БРИКС: в наименьшей степени оказалась затронута Бразилия (-2%), в наибольшей - Россия (-16,6%).
Привлечение денег в высокие технологии, в инновационные производства - это то на что должен быть направлен интерес инвестора. Но для этого необходимо доработать конструкцию "инновационного лифта" и увеличением количество "умных денег".
Москва - это постиндустриальный мегаполис в котором доля промышленности в валовом региональном продукте составляет всего 17%, а остальная часть приходится на торговлю, операции в области недвижимости, транспорт и связь, на услуги в области образования и здравоохранения. Стоит подчеркнуть, что Москва - город, ориентированный на привлечение квалифицированных специалистов, которые предъявляют высокие требования к рабочим местам в высокотехнологичных сферах. Поэтому сейчас считается достойной задачей сохранять такие рабочие места. Столица готова конкурировать за профессионалов с другими мировыми центрами, поскольку инновации и "умные деньги" являются для нее серьезным приоритетом. Другая проблема - плохой, точнее "традиционный" маркетинг. Обычно администрации регионов приводят инвесторов в поле и говорят примерно следующее: "Вот большое поле, - скажите, что вам надо, и мы сделаем". Инвесторы это воспринимают негативно и, как правило, не задерживаются там.
Второй горячей проблемой в сфере строительства стала процедура получения разрешения. Прозрачные механизмы выделения земли под застройку так и не сформированы, перечень разрешительных документов на строительство не утвержден. По качеству административных процедур в сфере строительства мы все еще в хвосте мирового рейтинга. Но дело не в рейтингах, а в том, что из-за отсутствия внятных решений мы недополучаем миллионы квадратных метров жилья, а бизнес по-прежнему месяцами, а то и годами добивается разрешений на строительство новых объектов.
Рассмотренные ранее индустриальные парки, выгодны российской стороне, прежде всего, как способ привлечения иностранных денег, создающих возможности развивать "свою" (региональную) промышленность, и не обязательно инновационную. Вдобавок, большинство инвестконцепций в РФ разрабатывается девелоперами без учёта государственной поддержки, т.е. с расчетом на собственный и/или заёмный капитал. Это ведёт к тому, что реализация проекта становится весьма затратной, а норма прибыли девелопера -
3. Современные направления финансирования инвестиций
Появление новой территории теоретически и практически дает инвесторам дополнительные возможности, связанные и с их благоустройством, и с транспортным строительством. Сейчас наиболее интересными проектами на территории "Новой Москвы" являются Сколково, Коммунарка, федеральный проект по переводу части органов государственной власти - министерств, ведомств, федеральных служб - на новую территорию. Безусловно, реализация этих проектов повысит стоимость конкретных участков и подогреет интерес инвесторов к "Новой Москве". Конечно, это дополнительные возможности для инвестиций в традиционные и в новые для Москвы виды деятельности.
Как уже упоминалась ранее, перспективным направлением инвестирования является финансирование наукоемких отраслей. Венчурное инвестирование в России стало более доступным, число профинансированных проектов измеряется уже сотнями и на рынке работает множество компаний, созданных благодаря венчурному капиталу. Сейчас можно говорить о том, что венчурный инвестор это уже не абстрактное понятие, а нормальный этап жизни инновационной компании. В дополнение к частным инвесторам, заметную роль в финансировании проектов в последние годы стало играть и государство. Однако, работа с инвестором остается (и будет такой всегда) достаточно сложным процессом, требующим знания сложившихся подходов, умения раскрыть суть своего проекта и большой работы. 3.1. Способы привлечения инвестиций на фоне высоких рисков
Привлечение фонда содействия развитию микрофинансовой деятельности создан 13 ноября 2012 года. Это популярная и распространенная в мире форма работы с начинающими малыми и микропредприятиями. Прелесть такой системы состоит в следующем - с одной стороны есть свобода от выбора получателя займов, что позволяет свести к минимуму коррупцию и риски. Выбор заемщика делают профессиональные специализированные организации, у которых есть различные методики и системы оценки, позволяющие подобрать наиболее надежного партнера из малого бизнеса и застраховаться от потери выданных денег. С другой стороны риски делятся с такими организациями, поскольку и они вкладывают свои деньги в Фонд. Микрофинансовые организации сами заинтересованы в том, чтобы квалифицированно отбирать малые предприятия для предоставления помощи, избегая риска потерять свои деньги. Нужно отметить, что и процент, под который малое предприятие получает помощь Фонда, существенно ниже рынка - от 13% до 19% годовых, что делает такой инструмент привлекательным. До конца 2013 года планируется профинансировать микрофинансовые организации города Москвы на 400 млн. рублей.
C возникновением финансовых потребностей для крупномасштабных проектов, неограниченных муниципальными или государственными границами, в мировой практике появилось такое понятие как ГЧП, которое в недавнем времени пришло и на Российский рынок
Поставленная цель - сформировать конкурентные условия для ведения бизнеса в регионах, да и в стране в целом. В пример можно привести технологию разработки "дорожных карт" и оценки их результатов, которая стала во многом новаторской, показала эффективность современных подходов к управлению и реализации проектов. Общество, предприниматели самостоятельно определяли, какие конкретные шаги нужны, чтобы значительно улучшить качество делового климата, сократить число всевозможных процедур и разрешений, кратно снизить административные издержки для бизнеса.
В условиях рецессии и постоянного ухудшения прогноза и по 2013 году, и даже до 2030 года улучшение инвестиционного предпринимательского климата становится одним из немногих по-настоящему эффективных механизмов запуска экономического роста и поддержания устойчивого экономического роста. Но это возможно при низком уровне коррупции. Этому будет способствовать готовый к принятию во втором чтении закон о государственно-частном партнерстве.
Привлечь Прямое иностранное инвестирование. Ряд экспертов утверждают, что привлечение ПИИ - это настоящее мастерство. Но оно себя оправдывает, и дает рывок для развития. По данным Росстата общий приток ПИИ в Россию за вычетом офшорных инвестиций составил в 2012 году 11,090 млрд. долларов.
Как правило, приток значительной доли инвестиций связан с бизнесом, который нацелен на удовлетворение потребностей внутреннего рынка. Если производство хочет увеличить приток инвестиций, то важно признать, что небольшой объем на внутреннем рынка является ограничением, которое необходимо преодолеть.
Есть различные варианты для преодоления трудностей, связанных с небольшим размером внутреннего рынка. В частности, с помощью налоговых и финансовых стимулов можно привлечь инвестиции в определенную область. Или же проводить политику "открытых дверей" и предоставляет гарантии недискриминационного национального режима, чтобы создать инвестиционный климат, который позволит привлечь инвестиции для дальнейшего стимулирования экономического роста и развития страны.
При улучшении экономического климата можно делать ставку на лизинг. Уникальность данного финансового инструмента состоит в том, что лизинг органично сочетает в себе характеристики долгосрочной аренды и финансового кредита. Преимущества этого вида инвестиционной деятельности для потребителя:
1) Позволяет снизить налогооблагаемую базу предприятия, поскольку все выплаты по лизинговому договору включаются в себестоимость, в результате чего снижается налог на прибыль;
2) Вся сумма НДС по договору ставится к зачету,
3) В результате ускоренной амортизации предмета лизинга объем налога на имущество уменьшается в три раза.
3.2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
Государство прежде всего должно работать в партнерстве с частным капиталом, предпринимателями, чтобы целевым образом инвестировать в инфраструктуру, работающую на достижение KPI развития как существующей, так и инновационной инфраструктуры. Необходимо развивать сеть бизнес-ангелов, платформы краудфандинга, инкубаторы, акселераторы и, возможно, фонды с "предпосевными" и "посевными" инвестиционными мандатами.
Для облегчения работы "индустриальных парков" "на старте" правительство РФ должно ввести упрощенные процедуры согласования разрешительной документации, необходимой для реализации инвестпроектов в сфере создания парков. Кроме того, государство предполагает оказать бизнесу помощь в субсидировании процентных ставок по кредитам и предусмотреть выделение прямой субсидии из бюджета РФ и бюджетов регионов на развитие индустриальных парков в размере 10% от суммы уплаченных налогов резидентами парка.
Заключение
Список литературы
Документ
Категория
Рефераты
Просмотров
43
Размер файла
143 Кб
Теги
kursach
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа