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Expanci 243 n - 05 03 2018

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Lunes 5 de marzo de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.589 | Primera Edición
EL MIÉRCOLES
www.expansion.com
Optimismo empresarial
MENSUAL DE
BOLSA
 El 80% de las empresas espera aumentar sus ventas
HOY GRATIS
P16/EDITORIAL
Expansión
Iberia, Ryanair, easyJet y
Vueling: guerra comercial
PYMES
& EMPRENDEDORES
SEMANAL |
Nº 174 | Lunes
5 MARZO/2018
Mauricio Skrycky
SUPLEMENTO
DE ÉXITO
HISTORIAS
a, la librería
Nicolás Moy
de Madrid
más antigua
iones de ciencia
lizado en publicac
desde 1862.
imiento, especia a, triunfa en la capital
Este establec
marítim
y cartografía
S
TENDENCIA
Experiencias s
internacionale
para impulsar
su ‘start up’
s programas
El ‘boom’ turístico dispara la oferta de asientos un 10% para la campaña de verano
que
Inversor
Las principales aerolíneas
europeas preparan una agresiva oferta comercial en España. Todas aspiran a rentabilizar el fuerte crecimiento
del turismo, que provocará
otro año récord de pasajeros
en los aeropuertos españoles,
con subidas del 5,5%, según
Aena. Iberia, Ryanair y
easyJet prevén incrementar
un 10% el número de plazas,
además de poner en marcha
nuevas frecuencias y conexiones. Las compañías de bajo coste encabezan esta carrera por el pasajero con incrementos de la oferta de plazas por encima de la media,
como el caso de Vueling
(IAG) y de la británica Jet2,
entre otras. P3-4/LA LLAVE
Promotoras
y Socimis, a dos
velocidades P15
Campofrío supera
a Nestlé en el podio
de la alimentación
española P5/LA LLAVE
Caser, entre salir
a Bolsa o encontrar
un comprador P13
Luis Gallego,
presidente de Iberia.
Michael O’Leary,
consejero delegado de Ryanair.
 Iberia aumentará su oferta
de plazas un 7,5% este año
y estrenará nuevos destinos
Javier Gándara,
director general de easyJet.
 Ryanair, el líder del mercado,
crecerá un 5% este verano,
con 30 millones de asientos
Javier Sánchez-Prieto,
presidente de Vueling.
 Vueling: “La mayor
oportunidad de crecer
en el exterior está en Italia”
FORO EXPANSIÓN EN LA CITY
Santander y BBVA
La City ve inevitable un Brexit emitirán 12.500 millones
en deuda anticrisis
duro para el sector financiero
IVÁN MARTÍN
Presidente y fundador
de Magallanes
P2 y 20
“Hoy es más
difícil encontrar
oportunidades” P14
Miura ultima la entrada
en el capital de Equipe
Cerámicas P5
Los militantes
del SPD dan el ‘sí’
definitivo a Merkel P19
Los retos económicos
del nuevo Gobierno
de Italia P22
Ione Saizar
Nueva tormenta sobre
los bancos medianos P13
De pie, Andrés Rubio (Apollo Global Management), Demetrio Salorio (Société Générale) y Manuel Falcó
(Citi Europa). Sentados, Rafael Serrano (Prime Investors), Carlos Bastarreche, embajador en Reino
Unido; Miriam González (Dechert), Antonio Lorenzo (Lloyds) y Antonio García Pascual (Barclays).
P11/LA LLAVE
2
Expansión Lunes 5 marzo 2018
Editorial
La Llave
La aceleración eleva el
optimismo empresarial
España se prepara para otro ‘boom’ aéreo
a reciente mejora de las expectativas para la economía española y la aceleración de la actividad en los dos primeros
meses del año han extendido el optimismo entre los directivos y empresarios. Así lo revela el informe de KPMG y CEOE
que adelanta en exclusiva EXPANSIÓN, que concluye que tres
de cada cuatro compañías espera que su facturación aumente a
lo largo de este ejercicio. De ahí que más de la mitad de los consultados prevea incrementar su inversión y un 45% planee contratar a más empleados durante los próximos meses. Por sectores, las mejores perspectivas corresponden al sector de automoción y al inmobiliario. El dinamismo del consumo en los últimos
meses explica esta tendencia, pues el fuerte aumento de las ventas de coches en nuestro país, que en febrero crecieron un 13%,
ha llevado a que el ritmo de matriculaciones mensuales se aproxime al máximo registrado en el año 2008. Del mismo modo,
la aceleración del mercado de la vivienda, con un incremento
medio del precio de los pisos del 4,2% el pasado ejercicio, que
llegó a ser del 17,1% en Madrid y del 14,8% en Barcelona, alimenta las esperanzas en el sector de
que 2018 sea por fin el ejercicio
de la normalización del merca- Sólo los empresarios
catalanes prevén que
do residencial.
La excepción al creciente op- su economía vaya
timismo entre los empresarios a peor debido a la
se produce en Cataluña, ya que tensión separatista
los directivos y empresarios de
esta comunidad autónoma son
los más pesimistas de cara a los próximos meses. Aunque la aplicación del artículo 155 de la Constitución por parte del Gobierno
para restablecer la legalidad en Cataluña llevó a un relativo apaciguamiento de la tensión separatista, la mayoría parlamentaria
obtenida por los independentistas en las elecciones del pasado
21 de diciembre y su empeño por reeditar el enfrentamiento con
el Estado de Derecho inquieta a los directivos catalanes. Un 27%
de ellos considera que la economía regional irá a peor en los próximos meses, agravándose las consecuencias de la salida de más
de 3.000 compañías hacia otras regiones de España por temor a
la inseguridad jurídica. Otra de las grandes preocupaciones de
los empresarios es el Brexit. La complicada negociación entre
las autoridades europeas y el Gobierno británico sobre los términos de la salida de Reino Unido de la Unión Europea ha llevado a elaborar planes de contingencia en previsión de un divorcio
traumático, aunque la mayoría mantiene la esperanza de que al
final se alcance un acuerdo amistoso.
L
Las consecuencias
inevitables del Brexit
unque la primera ministra británica, Theresa May, parece haber asumido una postura más pragmática respecto
a las consecuencias inevitables del Brexit y ha ofrecido a
las autoridades europeas concesiones para facilitar un acuerdo,
parece complicado que logre uno de sus principales propósitos:
mantener intacto el estatus de la City londinense como principal
centro financiero europeo. Es lo que prevén los altos directivos
españoles con puestos de responsabilidad en firmas internacionales afincadas en Londres reunidos por EXPANSIÓN. Pese a
que el Gobierno de Reino Unido parece haber encontrado en la
negociación por sectores la fórmula para conseguir un acuerdo
acorde a sus expectativas –de hecho, May planteó el viernes que
industrias como la farmacéutica, la aérea y la química continúen
bajo supervisión de la UE–, resulta improbable que países como
Alemania o Francia acepten que la mayor plaza financiera de la
zona euro permanezca en un territorio que no sólo no pertenezca a la unión monetaria (como ha venido sucediendo hasta ahora), sino que tampoco forme parte del club europeo. Además, el
negocio vinculado a la City se ha convertido en el principal objeto de deseo de los diferentes gobiernos comunitarios, que pujan
por atraer a las firmas que abandonen Londres tras el Brexit. Es
positivo que May adopte un discurso más realista sobre las consecuencias de salir de la Unión Europea, pero si los negociadores británicos no llevan ese mayor pragmatismo a la mesa de negociación será imposible alcanzar un acuerdo satisfactorio dentro de los plazos fijados.
A
Batalla en ciernes en los cielos españoles. Tras cerrar 2017 con un récord histórico en los aeropuertos
–249,22 millones de pasajeros–, en
gran medida gracias a la pujanza del
sector turístico nacional y al oxígeno
por el entorno bajista del precio del
petróleo, España se encamina hacia
un nuevo boom aéreo esta temporada estival. A la espera de que las principales aerolíneas terminen de perfilar sus planes para la temporada de
verano, el plato fuerte del ejercicio,
en la que obtienen la mayor parte de
sus ingresos, las primeras estimaciones del sector apuntan a un incremento del 10% en el volumen de
asientos de avión ofertados. De cumplirse este crecimiento, la cifra superaría la capacidad ofertada en el
mercado español el verano pasado.
Aunque la oferta de plazas no equivaldrá a idéntico número de pasajeros transportados –el factor de ocupación varía según las compañías–,
lo que está fuera de toda duda es que
las aerolíneas europeas han redoblado su apuesta por España. El mayor
ritmo de crecimiento lo protagonizan las compañías de bajo coste, que
se han movido con rapidez para cubrir el vacío dejado por Air Berlin y
Monarch tras su desaparición en los
aeropuertos con mayor exposición
al turismo internacional. No obstante, el órdago es común a toda la industria y también las antiguas aerolíneas de bandera exhibirán músculo
con nuevas rutas, más frecuencias y
aviones más grandes. En este positivo escenario hay, sin embargo, algunas sombras. Por un lado, la incertidumbre de un Brexit aún por definir
y la recuperación, aún incipiente pero esperada, de destinos competidores de España como Turquía y Egipto. Y, por otro, el alza en el precio del
combustible que, en un contexto de
elevada oferta de plazas, puede dañar los márgenes de las aerolíneas.
Alguna ya ha dado la voz de alarma,
pero la alerta parece haber caído en
saco roto: nadie quiere dejar pasar la
oportunidad de quedarse con un trozo más grande del pastel. Aunque,
por el camino, ponga en riesgo su
viabilidad a largo plazo.
Santander y BBVA,
con deuda anticrisis
Los 125 bancos europeos bajo jurisdicción de la Junta Única de Resolución (JUR) están obligados a constituir en sus balances un “colchón anticrisis”, denominado MREL. Se trata de una estructura de deuda con
capacidad de absorción que permita
que en caso de una crisis bancaria se
produzca un rescate interno (bail in)
en vez de un rescate externo (bail
out), evitando así la necesidad de invertir fondos públicos. Esta deuda
antishock está formada por los bonos
La receta de los líderes
de la alimentación española
No ha habido acto en el último
año en el que Antonio Hernández
Callejas, presidente de Ebro
Foods, no haya recalcado la
apuesta de su grupo por la conveniencia, con envases más pequeños y listos para tomar, y la salud,
con ingredientes como las legumbres o la quinoa. Se trata de claras
tendencias en el sector de la alimentación y están dando sus frutos. Ebro Foods creció casi un 2%
en 2017, hasta 2.506,9 millones,
apoyada en estos productos, que
además están mejorando sus
márgenes al primar el valor por
encima del volumen. Un caso similar es el de Campofrío Food
Group, que también ha puesto la
conveniencia como eje estratégico, a la vez que realiza pruebas para acercarse a un público preocupado por su salud: lanzó el año pasado una gama de embutidos vegetales. Campofrío creció un 3,1%
en 2017, hasta 2.001,9 millones.
Ebro y Campofrío son las únicas
firmas españolas de alimentación
con una facturación superior a
2.000 millones, un club del que ya
no forma parte Nestlé España. La
EN BOLSA
Cotización anual de Ebro Foods, en euros.
21,0
20,04
20,5
20,0
19,5
19,0
18,5
18,0
6 MAR 2017
Fuente: Bloomberg
2 MAR 2018
Expansión
firma facturó 1.928 millones en
2017, un 8,1% menos, por su desinversión en el negocio de helados y postres. La multinacional
suiza no está exenta de las tendencias del mercado. A nivel global, sus ingresos crecieron un
2,4% en 2017, su menor ritmo en
dos décadas. La firma ha anunciado que se centrará en negocios como el café y el agua embotellada, y
subirá la apuesta por productos
saludables. La receta parece clara.
contingentes convertibles (CoCos),
la deuda subordinada y la deuda sénior non-preferred. Tanto Santander
como BBVA están sujetos al MREL,
pero Santander debe cumplir además con el TLAC, que es el requerimiento de colchón anticrisis de los
bancos sistémicos, formado por 30
entidades calificadas como “demasiado grandes para caer”. En 2017 las
dos entidades emitieron 23.700 millones en instrumentos anticrisis, de
los que 19.000 millones correspondieron a Santander. Y en 2018 los
dos bancos tienen previsto emitir
16.500 millones de los que ya han colocado 4.000 millones. Del total, casi
el 80% corresponderá a Santander
por estar sujeto al TLAC. Además,
las dos entidades deberán renovar
vencimientos de deuda “normal”
por valor de 26.100 millones de euros en 2018. Todo ello implicará una
permanente presencia en los mercados de capitales. Nada nuevo bajo el
sol para entidades de este tamaño,
pero ¿quién dijo que es aburrido ser
director financiero de una gran entidad bancaria?.
Crecen los fármacos
superventas
El estilo de vida occidental, el envejecimiento de la población y el cáncer dibujan la radiografía de los superventas de la industria farmacéutica. Los treinta mayores fármacos
por ingresos aportaron 162.900 millones de dólares (133.500 millones
de euros) a los laboratorios el año pasado, un 5,2% más, debido en parte a
la patente que aún los protege de la
competencia y su elevado precio, sobre todo en los casos en los que se dirigen a enfermedades como el cáncer o la artritis. El tratamiento de la
artritis reumatoide, una enfermedad
autoinmune que afecta a las articulaciones, es precisamente la principal
indicación de Humira, el fármaco
que aporta mayor negocio a su propietario, la biotecnológica americana Abbvie. Facturó un 14,6% más en
2017, representando el 65% de los
ingresos totales de Abbvie. La artritis
protagoniza tres de los diez fármacos (además de Enbrel de Amgen y
Pfizer y Remicade de J&J) que más
ingresos aportan al sector, pero la estrella es el tratamiento del cáncer,
uno de los motores de futuro de la
industria, con cuatro terapias situadas en top 10. Fármacos contra la hipertensión o el colesterol, que tras
perder la patente disponen de un genérico de menor precio, cedieron ya
en su día paso a nuevos desarrollos
indicados para la esclerosis múltiple,
uno de los nuevos campos de batalla
abierto ante el crecimiento de las enfermedades autoinmunes, junto al
repunte del VIH, donde los laboratorios investigan para hallar nuevas
vías de ingresos futuros.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
3
EMPRESAS
EL MERCADO ESPAÑOL, AL ALZA
Iberia, Ryanair, easyJet y Vueling
avivan la batalla aérea este verano
PREVISIÓN
Aena, el gestor aeroportuario, espera que
el tráfico aéreo crezca un 5,5% en 2018.
De cumplirse esta
cifra, se sumarían
13,7 millones de
pasajeros en un año.
ESCENARIO/ Las principales aerolíneas, con las ‘low cost’ a la cabeza, aceleran su crecimiento con más
plazas y frecuencias y nuevas rutas para aprovechar el ‘boom’ turístico. La guerra comercial está servida.
Yovanna Blanco. Madrid
Las grandes aerolíneas europeas elevan su apuesta por el
mercado español en 2018 para seguir rentabilizando el
boom turístico que vive el país. Pese a que algunos países
competidores como Turquía
o Egipto empiezan a mostrar
tímidos signos de recuperación, y a la espera de mayor
claridad en torno al Brexit y
sus repercusiones, España
volverá a ser el destino turístico por excelencia esta temporada estival.
Este escenario, que conducirá previsiblemente a otro
récord histórico en visitantes
internacionales –en 2017, España recibió 82 millones–, sumado a la bajada del 2,2% en
las tasas aeroportuarias, ha
animado a las compañías aéreas a pisar el acelerador este
verano, sumando asientos y
frecuencias, y estrenando
nuevas conexiones.
Según fuentes del sector, el
volumen de plazas aéreas en
el mercado nacional crecerá
un 10% esta temporada de verano, que arrancará el 25 de
marzo y culminará el 27 de
octubre. En el mismo periodo
de 2017, las aerolíneas programaron 204,66 millones de
asientos, un 8,7% más, en
unas 3.000 rutas, según datos
de Aena.
Ocupación
El aumento en la oferta este
verano no se traducirá, no
obstante, en el mismo número de pasajeros, ya que puede
haber modificaciones de última hora en el modelo de
avión utilizado –lo que varía
el número de asientos– y, además, el factor de ocupación de
las aeronaves no es homogéneo. Es más elevado en el caso
de las compañías de bajo coste –Ryanair, por ejemplo, logró un 97% de ocupación en
julio y agosto de 2017– que en
las aerolíneas de red –IAG cosechó un 86,4% y un 86,5% en
los mismos meses–.
Sin embargo, a pesar del
desfase, la progresión será
significativa y superará, previsiblemente, el incremento del
5,5% en el tráfico aéreo que
Aena maneja para el conjunto
de 2018. Sólo en enero, el
España sigue de
cerca la recuperación
de destinos
competidores como
Turquía y Egipto
La oferta de asientos
subirá un 10% esta
temporada estival,
sobre todo en los
aeropuertos turísticos
EL TRÁFICO AÉREO, EN MÁXIMOS HISTÓRICOS
(*) Estimación en base a las previsiones de Aena
Pasajeros (en millones)
249,22 262,93
Variación interanual
230,2
210,49
140,99
9,4
2000
144,6 143,09
2,6
2001
-1
2002
153,82
166,14
7,5
2003
8,0
2004
181,27
9,1
2005
193,55
6,8
2006
204,38
203,86
187,63 192,79
8,8
2007
-3,2
-8,0
2,8
6,0
2008 2009 2010 2011
194,23 187,4 195,86
-5
-3,5
2012 2013
4,5
2014
207,4
5,9
2015
11,0
2016
8,2
2017
Fuente: Elaboración propia
avance ha sido del 8,7% respecto al año pasado.
Por aeropuertos, de nuevo
serán aquellos con mayor exposición al turismo los que
más progresen este verano.
Será el caso de Canarias –en
parte por la entrada de Air Europa en los vuelos interinsulares– y de Baleares, donde hay
una avalancha de peticiones
para cubrir las operaciones de
Air Berlin, que quebró el pasado verano, y donde aún no está
claro quién operará los vuelos
de Niki, la filial austriaca de
Air Berlin que ha pasado a manos del expiloto de F1, Niki
Lauda. En el Adolfo Suárez
(Madrid), primer aeródromo
por pasajeros, y El Prat (Barcelona), el aumento en plazas
superará el 8%. Se espera que
el aeropuerto catalán recupere fuelle tras frenar su progresión en los últimos meses del
año por la crisis política.
A la positiva evolución del
tráfico internacional se sumará, además, la fortaleza de la
demanda doméstica, que crecerá por encima del 10%.
Por compañías, las protagonistas serán las aerolíneas
de bajo coste. Ryanair y
easyJet aumentarán un dígito
su oferta de asientos, mientras que Vueling aumentará
un 11% (ver página siguiente)
y la británica Jet2 lo hará un
12%, en el marco de su decidida apuesta por el mercado español. Norwegian, gran estandarte del crecimiento en
los últimos años, moderará su
evolución, aunque pondrá a
prueba la resistencia de Iberia
en su feudo con las rutas que
lanzará en julio para conectar
Madrid con Nueva York y
Los Ángeles. El aumento en
plazas no estará restringido
5,5
2018*
Expansión
RYANAIR El líder del
mercado español crecerá
un 5% este verano, hasta
alcanzar 30 millones
de asientos. Abrirá rutas
desde Murcia, Sevilla,
Santander, Barcelona,
Madrid y Valencia, entre
otros. En Mallorca, contará
con 10 aviones. Esta
temporada de invierno,
Ryanair ha crecido un 11%
y el próximo lo hará un 9%.
Luis Gallego, presidente
de Iberia.
IBERIA Aumentará su
oferta de plazas un 7,5%
este año –un 6,6% en los
meses centrales del
verano–. Estrenará San
Francisco y Managua, y
sumará frecuencias en
Chile, Colombia, Brasil o
Japón. Su filial de bajo
coste Express debutará en
Palermo y Mikonos tras
crecer en asientos un 13%
este invierno.
EASYJET La low cost
británica, easyJet
aumentará su oferta de
plazas un 6% en España en
el año fiscal 2018, que
concluye en septiembre. A
ese plan se suma el
crecimiento derivado de la
adquisición de parte de las
operaciones de Air Berlin.
Este año estrenará más de
una decena de rutas. El año
pasado, creció un 11,3%.
Javier Gándara, director
general de easyJet en España.
AIR EUROPA Venecia y
Düsseldorf son dos de los
nuevos destinos que
incorporará la aerolínea
de Globalia en los próximos
meses, con dos vuelos al
día desde Madrid. Además,
aumentará las frecuencias
a Quito –donde debutó
en enero–, Asunción,
Córdoba, Roma, Milán,
París y Tel Aviv, y elevará los
asientos a Buenos Aires.
Javier Hidalgo, consejero
delegado de Globalia.
Bjørn Kjos, fundador y consejero delegado de Norwegian.
NORWEGIAN La low cost
escandinava ofrecerá 6,35
millones de plazas este
verano, unas décimas
por encima de 2017.
La prioridad de Norwegian
este año es consolidar su
posición tras el vertiginoso
crecimiento de los últimos
años. En julio, comenzará
a enlazar Madrid con
Nueva York y Los Ángeles,
y con Bergen (Noruega).
Carlos Bertomeu, presidente de
Air Nostrum.
AIR NOSTRUM La
valenciana optará por la
continuidad, pero con
novedades. En concreto,
estrenará la ruta entre
Burgos y Barcelona el 1 de
junio, que volará tres veces
por semana. También
recuperará conexiones que
dejó en invierno como el
Madrid-Faro y enlaces
vacacionales a Tenerife
desde Valencia y Alicante.
Michael O’Leary, consejero
delegado de Ryanair.
> Pasa a pág. siguiente
únicamente al bajo coste. Iberia incrementará su oferta de
asientos un 6,6% este verano,
si bien su crecimiento anual
alcanzará el 7,5%. Los planes
de Iberia y Vueling se enmarcan en el agresivo plan de IAG
que prevé elevar su oferta a
un ritmo del 5% anual en los
próximos años. También su-
marán frecuencias y nuevas
rutas desde y hacia España
Volotea, Lufthansa, Air France-KLM o Qatar Airways, que
ha anunciado un alza de capa-
cidad del 24% desde julio con
más frecuencias desde Madrid y Barcelona.
La Llave / Página 2
4
Expansión Lunes 5 marzo 2018
EMPRESAS
EL MERCADO ESPAÑOL, AL ALZA
Stephen Heapy, consejero
delegado de Jet2.
JET2 La compañía
británica, que pertenece
a grupo Dart, incrementará
un 12% su oferta
de asientos este verano,
hasta más de 5,8 millones.
Almería (133% más),
Lanzarote, Barcelona
y Menorca serán los
puntales, con aumentos de
doble dígito. Jet2, novena
del ránking nacional, ya
creció un 48% en 2017
respecto al verano anterior.
En esta temporada de
invierno, que está a punto
de concluir, ha progresado
un 73% en España.
LUFTHANSA La aerolínea
alemana, que creció un
10% en pasajeros en 2017,
hasta 3,7 millones, espera
mantener el ritmo esta
temporada de verano.
Lufthansa se estrenará
en la ruta entre Menorca y
Fráncfort, que volará dos
veces por semana. El año
pasado, el grupo –que
aglutina, además de
a Lufthansa, a Swiss,
Brussels, Austrian Airlines y
Eurowings– alcanzó los 12
millones de pasajeros, tras
crecer un 18%.
Carsten Hoffmann, director
general de Lufthansa España.
Boris Darceaux, director general
de Air France-KLM España.
AIR FRANCE-KLM Ibiza
será uno de los polos de
crecimiento de la francoholandesa este verano. Air
France conectará París y
Toulouse con la isla tres
veces por semana y, a
través de Hop!, enlazará
Ibiza y Montpellier, como ya
hizo la pasada temporada
estival. A la espera de
concretar los detalles de su
programación, Air FranceKLM aumentó un 7%
su oferta de asientos en
España el pasado invierno,
frente al 5,5% de toda
su red.
VOLOTEA La aerolínea de
bajo coste prevé aumentar
un 25% su volumen
de pasajeros este verano,
tras crecer un 55% esta
temporada de invierno. En
España, ofrecerá un millón
de plazas en la temporada
de verano. Entre sus
novedades destaca el
aumento de vuelos desde
Madrid, donde sumará dos
nuevos destinos (Génova y
Alguero). También crecerá
en Bilbao, Zaragoza,
Mallorca y Menorca. Este
año, Volotea estrenará 14
rutas en España.
Carlos Muñoz, consejero
delegado de Volotea.
“La mayor oportunidad
en el exterior está en Italia”
ENTREVISTA JAVIER SÁNCHEZ-PRIETO Presidente de Vueling/ La filial de IAG reorganiza
su estrategia en Reino Unido para concentrarse en los aeropuertos de Londres.
Artur Zanón. Barcelona
La aerolínea Vueling proyecta crecer un 10% al año entre
2018 y 2022. Tras el estancamiento de 2016 y 2017, la enseña de IAG comienza una
nueva etapa de progesión,
que es lo que había hecho desde su nacimiento. El pasado
ejercicio facturó 2.125 millones y ganó 120 millones. En el
exterior, su presidente, Javier
Sánchez-Prieto, ve más oportunidades para ganar tamaño
en Italia y Alemania, y en breve concretará sus planes.
– ¿Vueling vuelve a ser de
fiar entre sus pasajeros?
Hemos cumplido lo que dijimos. Los indicadores de
puntualidad, regularidad y satisfacción demuestran que
hemos recuperado la confianza. Hace dos años éramos los
cuartos por la cola en puntualidad entre las low cost; el año
pasado fuimos los quintos
mejores, y con 100 aviones.
– Los datos de invierno
muestran que la operativa
se está desestacionalizando.
En 2018, pondremos a la
venta un 8% más de plazas,
cuando la media del año estará en el 12%.
– ¿Cómo se consigue convencer a la gente parar que
viaje casi tanto en verano como en invierno?
Tiene que ver con tener
una operación más robusta y
ofrecer las mismas operaciones todo el año. Pero no todo
es bajar precios. Hay que hacer visibles las oportunidades
y coordinar estrategias con
patronatos turísticos para dar
a conocer territorios. Antes, el
mes con más actividad multiplicaba por más de 2 el de menos movimientos; hoy lo hace
por alrededor de 1,5.
– ¿Cuáles son las prioridades
para crecer?
Las compañías siempre se
equivocan creciendo; cuando
recortan está claro dónde. Seguimos viendo oportunidades en Barcelona, donde me
parece razonable avanzar un
4% o 5% anual. El modelo
funciona de forma razonable.
“
Las compañias
siempre se equivocan
creciendo; cuando hay
que recortar está claro
dónde está el agujero”
Elena Ramón
< Viene de pág. anterior
Javier Sánchez Prieto, presidente y consejero delegado de Vueling.
El sector aéreo europeo se sigue reconfigurando y hay regiones donde los cambios son
virulentos, con las quiebras de
Niki y Monarch.
– ¿Qué cambios se introducirán en España?
Creceremos orgánicamente. Sevilla y Bilbao van bien.
En Canarias, Galicia y Baleares, la desestacionalización ha
arrojado buenos resultados.
El crecimiento, del 5%, será
menor que en otros países.
Esto implica meter cinco
aviones cada año. Queremos
mantener las posiciones de liderazgo que ocupamos.
– ¿Cómo aprovecharán la
crisis de Alitalia?
La mayor oportunidad,
después de España, está en
Italia. Tenemos 12 aviones basados allí. El mercado se está
reconfigurando. Si todo sigue
igual, podemos avanzar hasta
un 9%: un avión cada año. Podría existir la opción de introducir cinco o seis aviones de
una tacada [si Alitalia dejase
de operar].
– En Orly (París), donde
operará Level, tienen límites para ganar capacidad.
No podrán ayudar con más
conexiones...
“El avión, más barato que el AVE”
Desde el pasado verano, Iberia y Vueling reformularon
el Puente Aéreo para competir con el AVE entre Madrid y
Barcelona. “Fue un reto y funciona razonablemente bien;
la gente no sabe que es más barato ir en el avión que en el
AVE”, comenta Sánchez-Prieto. La cuota en 2017 fue del
35% para el avión, frente al 65% del ferrocarril. “No sé si
esta relación es inamovible; si hay más clientes, habrá más
aviones; sería sencillo para nosotros”, dice. Vueling es la
segunda firma en España tras Ryanair. ¿Le preocupa? “No,
somos muy liberales; la competencia nos hace mejores y
el año pasado ganamos alguna décima en la cuota de
mercado”. La compañía, con 3.500 empleados y que opera
330 rutas, aplaude el proyecto de Aena de ampliar
la capacidad de El Prat, su principal aeropuerto, al que “le
saltan las costuras en verano”. Sánchez-Prieto recuerda
que, aunque se construya una terminal satélite, el problema
seguirá residiendo en la capacidad de las pistas para
incrementar el número de operaciones. El plan prevé hacer
de Girona –a 90 kilómetros– el segundo aeropuerto
de la capital catalana , lo que implicará trasladar operativas.
“Si se tiene que ir alguien, que se vaya otro”, ataja.
“
Hemos pasado
de ser cuartos por la cola
en puntualidad a ser
los quintos mejores,
y eso con 100 aviones”
La falta de derechos de
vuelo nos coarta. En Barcelona se ha demostrado que no
es necesario reforzar las conexiones para nutrir a Level.
Los vuelos deben ser los naturales. En Francia, miramos alguna región para ganar rutas,
pero sin nuevas bases.
– ¿En Reino Unido, Vueling
se está replegando?
Estamos reconfigurando la
estrategia. El reto es ser más
relevantes. Hemos tratado de
crecer en demasiadas ciudades, y cuesta. Tenemos que
centrarnos en tres aeropuertos de Londres, para unir
puntos donde somos fuertes
en los dos extremos.
– La operación de IAG para
comprar Niki, para ganar
peso en Alemania, falló.
Es un país con precios relativos muy altos y donde Vueling tendría mucho sentido.
Pero es un mercado nuevo,
donde el punto de venta está
esencialmente allí. La aproximación a Niki nos ha permitido conocer más Alemania:
puede ser un crecimiento orgánico de todas las aerolíneas
de IAG o sólo de alguna de
ellas. En dos meses sabremos
algo. Fuera de aquí, no veo un
salto relevante de Vueling a
Europa Oriental.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
5
EMPRESAS
Miura ultima la
entrada en el capital
de Equipe Cerámicas
EL PODIO DE LA ALIMENTACIÓN ESPAÑOLA
Evolución de sus ventas entre 2015 y 2017, en millones de euros.
2.506,9
2.001,9
2.166
2.098
SE IMPONE EN LA PUJA A H.I.G. Y REALZA/ La oferta del fondo
1.941,4
2.461,9
valora el fabricante de azulejos en unos 80 millones de euros.
2.459,2
1.928
1.924,8
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
Fuente: Alimarket y elaboración propia
2017
Expansión
Campofrío supera
a Nestlé en el podio de
la alimentación española
Víctor M. Osorio. Madrid
Cambio en el podio de la alimentación española. Campofrío Food Group adelantó en
2017 a Nestlé España como la
segunda empresa del sector
por ventas, tras romper la barrera de los 2.000 millones de
euros de facturación y alcanzar su mayor cifra de negocio
desde 2011. El crecimiento del
3,1% de la empresa controlada por el grupo mexicano Sigma Alimentos contrastó con
el retroceso sufrido por
Nestlé España, cuya facturación ha caído en los últimos
dos años: bajó un 3,1% en
2016, hasta 2.098 millones, y
se redujo un 8,1% en 2017,
hasta 1.928 millones. Este último descenso estuvo marcado por el traspaso de su negocio de helados y postres a Froneri, la joint venture creada al
50% con el grupo británico
R&R y que empezó a operar el
30 de septiembre de 2016. En
términos comparables, el descenso de sus ingresos fue de
apenas un 0,3% en 2017.
Líder sólido
Ebro Foods se consolidó como la mayor empresa española de alimentación el año pasado. La compañía presidida
por Antonio Hernández Callejas creció un 1,9%, hasta
2.506,9 millones, tras registrar unas ventas planas durante el año anterior. La clave
de esta mejora se centró en su
negocio arrocero, con marcas
como SOS, Panzani o Garofa-
La desinversión
de Nestlé en helados
y postres tuvo un
importante impacto
en sus ventas
TENDENCIAS
La apuesta por productos de conveniencia y con una
propuesta de valor en
el terreno de la salud,
dos de las grandes
tendencias en el
terreno de la alimentación, le está funcionando a Ebro y
Campofrío, según
ambas firmas.
lo. Esta división creció un
4,8%, hasta 1.345 millones,
mientras que la de pasta cayó
un 1,4%, hasta 1.218 millones.
La compañía asegura que
su apuesta por productos centrados en la conveniencia y la
salud, para adaptarse a los
nuevos gustos de los consumidores, afectó positivamente a su facturación y mejoró
sus márgenes. Este aspecto,
unido a la reforma fiscal en
EEUU, el principal mercado
de la compañía, con un 37%
de su negocio, disparó los beneficios de Ebro Foods. Sus
ganancias crecieron un 30%,
hasta 220,6 millones. España
supuso el 6,7% de sus ventas,
frente al 6% de un año antes.
Por su parte, Campofrío
Food Group, presente en
ocho mercados europeos y en
EEUU, aunque vende sus
productos en cerca de 80 países, no desagrega por países
sus ventas. Los 2.001,9 millones facturados por el grupo le
sitúan como el mayor elaborador de productos cárnicos
envasados de Europa. Su estrategia se basa en atacar cada
país con diferentes marcas sin
Ebro y Campofrío
son las únicas firmas
del sector con más
de 2.000 millones
de euros en ventas
descartar las compras, como
hizo el año pasado en el Este
de Europa, tras la adquisición
en septiembre del 51% de la
rumana Caroli que aún no
controlaba. “Tenemos que
apostar por la innovación y
por productos de conveniencia, enfocados a la salud o ampliando nuestra cuota en el
segmento de la comida preparada”, decía en verano Mario
Páez, presidente de Campofrío Food Group, en una entrevista con EXPANSIÓN.
La firma incrementó un
18% su beneficio operativo en
2017, hasta 110 millones, gracias a un apunte extraordinario de casi 27 millones. Su beneficio neto fue de 68,26 millones, un 22% más.
Mamen Ponce de León. Madrid
La ola de operaciones que vive el sector azulejero de Castellón está a punto de contar
con un nuevo exponente en el
haber. El fondo de private
equity Miura ha conseguido
entablar conversaciones en
exclusiva con los dueños de
Equipe Cerámicas y, si no hay
imprevistos, pronto cerrará la
adquisición de una participación mayoritaria en el capital
del fabricante, según indican
fuentes financieras conocedoras del proceso.
La familia Vila, propietaria
de Equipe Cerámicas, contrató el pasado año a Imathia
Corporate como asesor para
lanzar la búsqueda en el mercado de un inversor que ayudara a poner en práctica los
planes de expansión de la empresa, aprovechando el fuerte
interés que ahora genera el
sector y que ha motivado una
explosión de compras, como
la adquisición de Keraben por
parte del grupo británico Victoria.
Después de un proceso de
meses (se inició en septiembre de 2017), la transacción
encara ya la recta final con un
candidato destacado para
convertirse en nuevo accionista. Se trata de Miura. La
gestora de capital riesgo que
dirigen Luis Seguí y Juan
Leach se ha impuesto en la
puja a otros fondos, entre los
que se encuentran H.I.G. y
Realza, que también se postu-
La búsqueda de un
inversor capaz de
apoyar la expansión
de la empresa se
inició el año pasado
Se constata el fuerte
interés que genera
este sector y que
está motivando
una ola de compras
laron como posibles inversores en Equipe Cerámicas, aseguran las fuentes.
La operación abierta en el
fabricante cerámico ha valorado el 100% de la empresa en
el entorno de los 80 millones
de euros, explican las mismas
fuentes. Este importe representa un múltiplo de unas seis
veces el ebitda de Equipe Cerámicas en 2017, que se situó
en los 12 millones de euros,
según fuentes que han tenido
acceso a la información divulgada en el proceso. Las ventas
del grupo el ejercicio pasado
rondaron los 50 millones de
euros, también según esas
fuentes.
Pequeño formato
Equipe Cerámicas se constituyó en 1999 en la localidad
castellonense de Figueroles.
Con los años, el productor
que nació orientado a la espe-
Tercero en liza
Mientras, Nestlé España redujo un 1,8% sus ventas en el
año pasado, hasta 1.359 millones, un descenso que el fabricante de Nescafé, Kit Kat o
Nesquik atribuyó a la inflación de algunas materias primas, lo que le obligó a subir el
precio de ciertos productos.
Pese a ello, un alza del 3,6% en
sus exportaciones, hasta 569
millones, le permitió cerrar el
año con una facturación total
de 1.928 millones, apenas un
0,3% menos en términos
comparables, es decir, sin el
impacto de su desinversión
en el segmento de helados y
postres.
La Llave / Página 2
Equipe Cerámicas, fundada en 1999, tiene su sede en Castellón.
cialización en cenefas se ha
convertido en un fabricante
experto en revestimientos de
pequeño formato, rasgo que
es hoy su signo de distinción
respecto a otros operadores
de la industria.
Como el resto del sector,
Equipe Cerámicas también se
vio afectado de gravedad por
la crisis inmobiliaria y la explosión de la burbuja del ladrillo. En 2011, la empresa se
vio abocada a pedir concurso
de acreedores, que acabó superando en 2015.
Desde entonces, las ventas
no han parado de incrementarse, apoyándose no sólo en
la recuperación económica
en España, sino también en
una estrategia basada en la internacionalización. En la actualidad, sus principales mercados se ubican en Europa y
América Latina. Además de
España, países como Italia,
Francia, Reino Unido y Alemania son claves para el fabricante cerámico.
Miura, por su parte, anunció hace pocas semanas que
incluso antes de agotar el segundo fondo ha levantado un
tercero por importe de 330
millones de euros. Una cantidad con la que rebasa la captación de 200 millones de euros
del vehículo predecesor de
2014, que está invertido en un
75% y del que previsiblemente saldrán los recursos para
entrar en el capital de Equipe
Cerámicas.
6
Expansión Lunes 5 marzo 2018
EMPRESAS
Los medicamentos contra artritis y
cáncer impulsan a las farmacéuticas
Los treinta mayores fármacos por ingresos aportaron a los laboratorios 133.500 millones
de euros en 2017, un 5,2% más. Abbvie, Celgene, Roche, Amgen y Pfizer tienen los superventas.
DESARROLLOS/
Ana Medina. Madrid
Los fármacos para el cáncer,
la artritis y la diabetes tienen
cada vez más peso en la cartera de los laboratorios y en su
cuenta de resultados. Los
treinta mayores medicamentos por ingresos aportaron a
las farmacéuticas 162.900 millones de dólares (133.500 millones de euros) el año pasado,
un 5,2% más, favorecidos por
su elevado precio ya que muchos de ellos mantienen una
patente que les protege de la
competencia. La industria tiene 82 medicamentos que facturan más de 1.000 millones
de dólares, que suman
262.000 millones de dólares
de facturación, un 2,7% más,
por la menor aportación de
un antitumoral tras perder la
patente y a algunos tratamientos para la hepatitis. Dieciséis de estos superventas están indicados para la artritis,
el cáncer y la diabetes. Los
avances en el tratamiento del
cáncer, junto con el envejecimiento de la población y el estilo de vida, sobre todo, en los
países occidentales, se reflejan en las ventas.
El fármaco que más factura
pertenece al campo de la inmunología, Humira, para la
artritis reumatoide (una enfermedad autoinmune caracterizada por la inflamación de
las articulaciones), ingresó
18.427 millones de dólares el
año pasado para su dueño, la
biotecnológica Abbvie, un
14,6% más. Dos tercios de las
ventas de Humira, que supone el 65% del negocio de Abbvie, son en Estados Unidos,
Más de 23 millones de personas en el mundo (unas
230.000 en España) padecen
artritis reumatoide.
Crece la demanda
La demanda de fármacos para
su tratamiento hace que haya
cuatro medicamentos entre
los treinta con más ingresos, y
tres entre los 10 mejores. Junto a Humira, en tercer lugar
aparece Enbrel, que facturó
casi 8.000 millones, un 11%
menos. Amgen y Pfizer se reparten su comercialización.
La primera en Estados Unidos
y Canadá, donde las ventas cayeron un 9% y la segunda en el
resto del mundo, donde bajaron un 16%. Para Amgen es su
principal blockbuster (24%
del negocio), seguido del anticancerígeno Neulasta. Para
EL ‘TOP 30’ DE 2017
Medicamento
GESTIÓN
Indicación
Laboratorio
Ingresos 2017* Difer.%
Humira
Artritis
Abbvie
18.427
14,6
Revlimid
Cáncer/mieloma
Celgene
8.187
17,4
Amgen
5.433
-8,9
Artritis
Pfizer
2.452
-15,7
Total
7.885
-11,1
MabThera/Rituxan Cáncer
Roche
7.847
1,2
Herceptin
Roche
Enbrel
Eliquis
Cáncer
Anticoagulante
4.872
Pfizer
2.523
Total
Avastin
Cáncer
7.395
Roche
Bayer
Xarelto
Anticoagulante
7.450
BMS
7.104
4.025
Johnson&Johnson 2.500
Total
3,4
45,7
47,3
46,3
-1,4
12,7
9,3
6.525
11,3
-9,3
Remicade
Artritis
Johnson&Johnson
6.315
Januvia/Janumet
Diabetes/glucosa
MSD
5.896
-3,5
Lantus
Diabetes
Sanofi
5.665
-19,1
Prevenar 13
Vacuna neumococo
Pfizer
5.601
-2,0
Lyrica
Dolor/ansiedad
Pfizer
5.065
2,0
Opdivo
Cáncer
BMS
4.948
31,1
Neulasta
Cáncer
Amgen
4.534
-2,5
Harvoni
Hepatitis C
Gilead
4.370
-51,9
Tecfidera
Esclerosis múltiple
Biogen
4.214
6,2
Stelara
Artritis
Johnson&Johnson
4.011
24,1
Victoza
Diabetes
Novo Nordisk
3.816
15,6
Keytruda
Cáncer
MSD
3.809
171,7
Copaxone
Esclerosis múltiple
Teva
3.801
-10,0
Genvoya
VIH
Gilead
3.674
147,6
Seretide/Advair
Asma
GSK
3.553
-10,2
Epclusa
Hepatitis C
Gilead
3.510
100,3
Lucentis
Oftalmología
NovoRapid
Diabetes
Gilenya
Esclerosis múltiple
Novartis
3.185
2,4
Botox
Medicina estética
Allergan
3.169
13,7
Novartis
1.888
2,9
Roche
1.502
0,6
Total
3.390
1,9
Novo Nordisk
3.297
0,1
Truvada
VIH
Gilead
3.134
-12,1
Ibrance
Cáncer
Pfizer
3.126
46,4
(*) En millones de dólares.
Richard Gonzalez, presidente y CEO de Abbvie.
Mark Alles, presidente y
CEO de Celgene.
ABBVIE
Es dueña del fármaco
con más ingresos, Humira
(artritis reumatoide), que
creció un 14,6%. Aporta
el 65% de su facturación.
CELGENE
Revlimid es la terapia para
el cáncer (mieloma) que
más factura. Creció un
17% y aporta el 63% de
los ingresos de la biotech.
Dieciséis de los 30
medicamentos con
más ventas son para
tratar el cáncer, la
artritis y la diabetes
Severin Schwan, consejero
delegado de Roche.
La industria cuenta
con 82 fármacos
que ingresan más
de 1.000 millones
de dólares al año
ROCHE
Tres de sus fármacos
contra el cáncer están
entre los diez con más
ingresos. Para Roche son
el 51% de la facturación.
Fuente: Elaboración propia con datos facilitados por las compañías
Pfizer es la vacuna Prevenar
13, que es el 10% de sus ingresos. Johnson & Johnson, a
través de su división farmacéutica Janssen, cuenta con
otro antiinflamatorio para la
artritis, Remicade, su superventas, cuya facturación retrocedió un 10%.
Pero la estrella son los tratamientos para el cáncer, uno
de los grandes motores de futuro de la industria farmacéutica gracias a la innovación. El
primero es Revlimid, para el
miéloma, de Celgene. Sus ingresos subieron un 17% el año
pasado, superando los 8.100
millones de dólares y suponiendo el 63% de las ventas de
la biotecnología americana.
Roche coloca tres de sus
desarrollos entre los tres me-
dicamentos con mayores ingresos, y los tres son tratamientos contra el cáncer, del
que la farmacéutica suiza es
uno de los grandes especialis-
tas. Los más vendidos, MabThera/Rituxan y Hercpetin
aumentaron su cifra de negocio un 1% y un 3%, respectivamente en 2017. El tercero,
Avastin, la redujo un 2%. Los
tres representan el 51% de los
ingresos de Roche, que confía
en nuevos lanzamientos como Ocrevus (para la esclero-
Más ventas de Botox y fármacos para el VIH
Allergan tiene en Botox uno
de sus fármacos estrella,
debido al crecimiento de la
medicina estética. Aportó
unos ingresos al grupo de
3.169 millones de dólares,
un 13,7% más, mientras que
el crecimiento de la cifra de
negocio de Allergan se
limitó al 9,4%. Dentro del
ránking, destacan los
medicamentos también
para tratar el VIH (virus de la
inmunodeficiencia
humana), un retrovirus
que ataca al sistema
inmunitario. Siete de los 82
fármacos que facturan más
de 1.000 millones de
dólares se dirigen a curar
esta enfermedad que, en
sólo algunos casos, puede
derivar en el síndrome de
inmunodeficiencia
adquirida (sida). Gilead
comercializa cuatro de los
siete, encabezados por
Genvoya, que duplicó
ingresos en 2017 (3.674
millones) y Truvada, que
figuran en el top 30, y
Atripla y Descovy. Dos son
de GSK, Triumeq y Tivicay,
que crecieron un 42% y un
47%, y uno (Isentress) a
MSD, que cayó un 13%.
EVOLUCIÓN
Los avances en el tratamiento del cáncer,
junto con el envejecimiento de la población y el estilo de
vida, sobre todo, en
occidente, se reflejan
en las ventas.
sis múltiple) y en nuevas indicaciones de los antitumorales
Tecentriq y Alecensa para
compensar los ingresos perdidos por la competencia de
copias más baratas.
Cuatro de los treinta fármacos (y quince de los ochenta
con más de mil millones de
dólares de ingresos) están dirigidos al tratamiento de la
diabetes, una enfermedad
que afecta a 425 millones de
personas en el mundo, diez
millones más que hace dos
años. Sólo uno, sin embargo,
figura entre los diez primeros,
Januvia/Janumet de MSD,
que, pese a caer un 3,5%, sigue
siendo uno de los grandes hitos de la farmacéutica americana. La competencia ha afectado a Lantus, de Sanofi, que
ha vendido un 19% menos.
Motores
Entre los compuestos que
más suben sus ingresos, el anticoagulante Eliquis, que venden Bristol Myers-Squibb
(BMS) y Pfizer. Facturó casi
7.400 millones de dólares en
2017, un 46% más, lo que le
coloca en sexta posición. En el
octavo, Xarelto, que ingresó
un 11% más. Bayer, la propietaria de este anticoagulante
oral utilizado en cardiología,
lo comercializa en todo el
mundo, excepto Estados Unidos, creciendo un 12,7%. En
Estados Unidos, los derechos
están cedidos a Johnson &
Johnson. En el mercado americano las ventas se vieron
afectadas por los descuentos,
pero crecieron un 9,3%.
Destacan los fármacos para
la esclerosis múltiple, un segmento en el que se están
adentrando algunas empresas. Seis de ellos facturan más
de mil millones de dólares y
tres están entre los treinta primeros, encabezados por Tecfidera, de Biogen, que creció
un 6,2%, hasta 4.200 millones
de dólares. En el lado contrario, la Hepatitis C, con un
comportamiento desigual. El
tratamiento de miles de pacientes ha provocado una menor demanda de los fármacos,
al ser una enfermedad que
tiene cura en muchos de los
casos. Gilead ha visto como
los ingresos de Harvoni cayeron un 52%, compensado en
parte con el crecimiento de
Epclusa (100,3% más).
La Llave / Página 2
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
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7
8
Expansión Lunes 5 marzo 2018
EMPRESAS
GOBIERNO
SOCIEDAD Y EMPRESA
La retribución de los consejos
crece la mitad que el beneficio
IBEX EN 2017/ Las empresas del índice, cuyo resultado neto subió un 18%,
Ana Medina. Madrid
Los consejos de administración del Ibex percibieron
249,25 millones de euros el
año pasado, según los informes de remuneraciones presentados por 31 empresas
(ACS, Inditex, Indra y Meliá
todavía no lo han enviado).
Esta cifra supone un aumento
del 9,5% sobre 2016, y se compara con un ejercicio 2017 en
el que, a falta de los datos de
Inditex, el Ibex tuvo unos beneficios netos de 34.050 millones, un 18% más.
La cifra total de retribuciones incluye la incorporación
de Ángel Vila al consejo de
Telefónica (es su consejero
delegado desde julio) o de
Francisco Martínez Córcoles
(consejero ejecutivo de
Iberdrola desde marzo).
También el nombramiento
de Raimon Grifols Roura y
Víctor Grifols Deu como consejeros delegados de Grifols y
el primer año completo como
presidentes de Jordi Gual, en
CaixaBank, e Isidro Fainé, en
Gas Natural. Este último fue
sustituido en febrero por el
CEO de Abertis y presidente
de Cellnex, Francisco Reynés.
Los cambios en la alta dirección de Abertis, Cellnex y Gas
Natural (donde también fue
relevado el consejero delegado, Rafael Villaseca) ya se reflejarán en los informes del
próximo año.
Los datos de 2017 sí incorporan la indemnización de Ignacio Martín tras dejar de ser
consejero delegado de Siemens Gamesa. El directivo,
sustituido por Markus Tacke
en mayo, percibió 6,18 millones de euros, frente a los 2,8
millones de 2016. Cobró una
indemnización de 2,96 millones al aplicarse al 50% la cláusula de cambio de control y de
no competencia de su contrato. El resto fue sueldo fijo y retribución variable.
Sueldo medio
Los 450 vocales que el pasado
año se sentaron en alguno de
los consejos del Ibex recibieron un sueldo medio de
553.800 euros. El grueso de la
retribución, sin embargo, es
para los consejeros ejecutivos, cuya remuneración es
mayor al contar con un fijo y
un variable ligado a objetivos,
LAS RETRIBUCIONES, A EXAMEN
Remuneración de los consejos de administración del Ibex, en millones de euros
Retribución Retribución Variación Beneficio Facturación
2017
2016
(%)
2017 * (%) 2017 * (%)
Abertis
5,33
3,88
Acciona
17,26
4,62
Acerinox
2,22
1,85
Aena
0,28
0,27
Amadeus
6,16
6,22
ArcelorMittal
4,51
2,79
Banco Sabadell
8,76
7,07
37,3
273
12,8
13,3
-37,5
21,4
191,5
16,6
3,6
5,8
6,8
-1,1
21, 6
8,5
61,7
156,8
20,9
23,8
12,8
6,4
-12,9
19,7
Bankia
3,18
3,01
5,6
-37,3
Bankinter
4,20
4,03
4,1
1,0
1,4
16,50
14,50
13,7
1,3
5,7
7,13
6,18
15,2
60,9
3,2
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
2,22
1,77
25,8
-17,3
13
Colonial
8,05
5,53
45,4
149,4
4,4
-37
Dia
2,00
2,79
-28,1
Enagás
4,18
3,83
9,1
17,6
-0,6
14,5
Endesa
6,65
6,26
6,2
3,7
6,8
Ferrovial
11,67
23,45
-50,2
20,6
13,5
Gas Natural Fenosa
7,86
6,12
28,3
1
6,4
Grifols
6,69
4,57
46,3
21,5
6,6
IAG
8,29
11,07
-25,1
3,6
1,8
16,68
14,53
14,7
3,7
8,7
Mapfre
8,71
10,63
-18,0
-9,7
3,3
Mediaset
5,35
5,97
-10,4
15,5
0,1
14,08
12,76
10,3
88,9
31,7
3,26
2,92
11,5
5,2
0,5
Iberdrola
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
14,46
12,73
13,5
22,2
20,1
Santander
26,52
25,64
3,4
6,7
1,6
Siemens Gamesa
8,16
5,17
57,7
--
Técnicas Reunidas
4,70
4,26
10,3
-69,3
5,7
Telefónica
10,82
10,06
7,6
32,2
-0,1
Viscofan
3,22
3,03
6,3
-2,4
6,5
249,25
227,66
9,48
17,7
7,5
TOTAL
* Evolución respecto a 2016.
-23
Fuente: Informes de remuneraciones 2017
Los presidentes
y CEO recibieron 141
millones, un 9,3%
más, incluidos bonus
y ‘stock options’
Siemens Gamesa
pagó 6,1 millones
a su ex consejero
delegado, 3 millones
por indemnización
además de la entrega de acciones y otras compensaciones en especie. Los vocales no
ejecutivos (dominicales, independientes y externos) perciben una retribución fija, un
pago por pertenencia a comisiones del consejo y dietas.
El año pasado, el presidente
de Acciona, José Manuel Entrecanales, recibió una remuneración total de 10,4 millones, frente a los 2,49 millones
de 2018, al elevar su retribución variable por alcanzar los
objetivos de negocio, un bo-
nus que recibe en metálico y
se suma al importe fijo de un
millón de euros al año. A esta
cifra se suman otros cinco millones en concepto de acciones otorgadas y por el beneficio de las opciones sobre acciones ejercitadas. El vicepresidente ejecutivo, Juan Ignacio Entrecanales, ganó 5,62
millones, frente a los 782.000
euros de 2016, en aplicación
de parámetros similares.
Esto hizo que Acciona tuviera el segundo consejo del
Ibex mejor pagado, con 17,2
millones (4,6 millones el año
anterior). Santander sigue
siendo el mejor retribuido,
con 26,5 millones, un 3,4%
más. En 2017, el beneficio neto del banco creció un 6,7%.
Tras Santander y Acciona, el
de Iberdrola, que elevó su remuneración un 14,7%, hasta
16,6 millones; el de BBVA, que
ganó 16,5 millones, un 13%
más; y el de Repsol, con 14,4
millones, un 13,5% más.
Los consejos con menor retribución son los de Aena y
Dia, que bajó un 28% por la
reducción de la remuneración del consejero delegado
de la cadena de supermercados, Ricardo Currás.
Los consejos que más aumentan su sueldo, además de
Acciona, son ArcelorMittal y
Siemens Gamesa. En este último creció un 57% al incluir la
indemnización del anterior
CEO. El de la siderúrgica aumentó un 61%. El cumplimiento de un 135% de los objetivos de negocio hizo que su
primer ejecutivo Lakshmi
Mittal casi triplicara su salario. ArcelorMittal ganó un
157% más en 2017.
Directivos
Los presidentes y consejeros
delegados del Ibex ganaron
140,93 millones, un 9,2% más.
José Manuel Entrecanales, de
Acciona, fue el mejor retribuido al incluirse 4,5 millones de
euros como importe de acciones otorgadas. Para 2018, el
consejo ha acordado un nuevo salario fijo anual de 1,37 millones para él y de 738.000 euros para el vicepresidente ejecutivo. A continuación se sitúa el presidente de Iberdrola,
Ignacio Sánchez Galán, que
recibió 9,4 millones (6 millones en metálico y 3,4 millones
en acciones), un 1,3% más; y la
presidenta de Santander, Ana
Botín, con 7,8 millones, un
6,8% más. Les siguen los CEO
de Merlin, Ismael Clemente
(6,6 millones, 6,4% más), y
Santander, José Antonio Álvarez (6,4 millones, 5,9 más), y
los presidentes de BBVA,
Francisco González (5,7 millones, 17,6 más); Ferrovial,
Rafael del Pino (5,4 millones,
un 64% menos, ya que su sueldo de 2016 incluía el pago en
acciones); y Telefónica, José
María Álvarez-Pallete, con 5,3
millones, similar al de 2016.
.
repartieron 249 millones entre 450 consejeros, con una media de 553.800 euros.
El 5% de la plantilla corresponde a colectivos en riesgo de exclusión.
CDO Covaresa,
una puerta abierta
al mercado laboral
Expansión. Madrid
Devolver a la sociedad parte
de lo que ésta da, es uno de los
principios que rigen la actuación del CDO Covaresa. El
centro de deporte y ocio de la
ciudad de Valladolid, que
cuenta con una de las instalaciones deportivas más grandes de Europa, ha apostado
por contar en su plantilla con
personas pertenecientes a colectivos con dificultades para
encontrar un empleo. CDO
Covaresa tiene una media de
cien trabajadores en plantilla,
de los que en torno al 5% corresponde a estos colectivos.
Dentro de este proceso de
dar una oportunidad laboral,
el CDO Covaresa colabora
con distintas entidades. Entre
ellas, con Promocar Valladolid Acoge, que mantiene un
convenio con Incorpora, el
programa de intermediación
laboral de la Obra Social de La
Caixa, que ofrece a las empresas asesoramiento gratuito y
apoyo en todas las fases del
proceso, desde la selección de
candidatos hasta su integración completa en el puesto de
trabajo.
Integración
A través de este programa, se
han integrado cinco personas
en plantilla, en su mayoría
mujeres. “En 2017, lo hicieron
dos personas, de las que una
continúa en la actualidad”,
afirma Francisco de la Fuente, director gerente del CDO
Covaresa.
Tras la formación necesa-
ria para su puesto, trabajan en
su mayoría en mantenimiento y ayudantes de cocina o como camareros. Tres de ellos
ya tienen un contrato fijo y
otros dos, a tiempo parcial.
“Entendemos que es algo a
lo que, de alguna manera, estamos obligados por principios y convicción. Se trata de
personas muy cualificadas y
con ganas y necesidad de
rehacer su vida y, desde luego,
desde nuestra posición continuaremos apoyándoles. Además es muy importante para
nosotros el seguimiento de
estas personas que desde Procomar realizan y el interés
que demuestran porque todo
vaya bien”, destaca el director
gerente del CDO Covaresa.
Nueva etapa
Francisco de la Fuente valora
de forma muy positiva la participación del centro, una iniciativa del Ayuntamiento de
Valladolid con gestión privada, en el Programa Incorpora.
“Encontramos personas con
ganas de iniciar una nueva
etapa de su vida y que, además de contar con el apoyo de
Incorpora, han recibido en la
mayoría de los casos una formación previa, que les abre
las puertas de un mercado laboral que les puede dar estabilidad. Pero quizás la mayor
satisfacción llega cuando conocemos más de cerca alguna
de sus historias y te das cuenta de que, con muy poco, se
consiguen grandes cosas”, señala su director gerente.
El programa Incorpora de la Obra Social de La Caixa generó
23.000 empleos en más de 8.000 empresas de toda España
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
9
EMPRESAS
IE Business School, segundo
mejor MBA online del mundo
SEGÚN FINANCIAL TIMES/ La escuela de negocio española pierde una posición respecto al año anterior y se
coloca por detrás de la británica Warwick Business School, que lidera la clasificación.
Rebeca Arroyo. Madrid
El MBA online de la escuela
de negocios española IE Business School mantiene su notoriedad y se coloca como el
segundo mejor programa de
este tipo en el mundo, pese a
perder una posición respecto
al pasado año, según el ránking elaborado por Financial
Times.
Debancando a IE se encuentra la británica Warwick
Business School, que irrumpe
en primera posición de la clasificación y gana un puesto
respecto al ránking de 2017
con su MBA by Distance Learning. Completa el top tres el
MBA online de la escuela de
negocios estadounidense
University of Massachusetts
Amherst Isenberg.
IE destaca como la única
institución española del listado y figura como una de las
cuatro europeas que forman
Las escuelas
estadounidenses
copan el ránking con
catorce de los veinte
primeros puestos
parte de una clasificación dominado por las escuelas estadounidenses, que copan catorce de los veinte puestos
del listado del diario británico.
Además de Warwick e IE,
las británicas Durham University Business School y
University of Bradford School
of Management son las únicas europeas del ránking.
También forma parte de esta
clasificación también figuran
la australiana AGSM at
UNSW Business School y la
escuela de negocios peruana
Centrum Católica.
El Global MBA online del
LOS MEJORES PROGRAMAS DEL MUNDO
MBA online del Financial Times
Ránking Ránking
en 2018 en 2017
Escuela de negocios
1
2
Warwick Business School
R.Unido
2
1
IE Business School
España
3
3
University of Massachusetts Amherst: Isenberg
EEUU
4
7
Indiana University: Kelley
EEUU
País
5
9
Durham University Business School
R.Unido
6
8
Babson College: Olin
EEUU
7
5
University of Florida: Hough
EEUU
8
4
AGSM at UNSW Business School
Australia
EEUU
9
11
Arizona State University: Carey
10
6
George Washington University
EEUU
11
10
Syracuse University: Whitman
EEUU
12
13
Northeastern University: D’Amore-McKim
EEUU
Fuente: Financial Times
IE es un programa a tiempo
parcial de 15 meses de duración impartido en inglés.
El programa, que ya han
realizado directivos de más de
60 países, cuenta este año con
un 92% de alumnos internacionales y combina formación
online con sesiones presenciales, videoconferencias y fo-
IE es la única
española y una de
las cuatro europeas
que forman parte
de la clasificación
ros de discusión en un entorno globalizado y digital.
“El Global MBA es un programa único en su categoría
que integra la tecnología en la
experiencia académica y replica los desafíos del mundo
empresarial”, señala Ignacio
Gafo, vicedecano de Programas Part Time, Blended y
Executive MBA de IE Business School.
Para Gafo, el programa del
IE Business School combina
formación online y presencial en un “entorno globalizado y con un fuerte énfasis
en la transformación y en lo
digital”.
Esade e IESE, en
el top 15 de MBA
segú las mujeres
Financial Times destaca
también a otras dos
escuelas españolas en un
nuevo ránking sobre MBA
elaborado a partir de las
respuestas de antiguas
alumnas. El diario coloca
el MBA de Esade e IESE
como los mejores
programas de este tipo
según las mujeres. Esade
figura en undécima
posición del ránking a nivel
mundial y es, además, la
primera europea y
española de la
clasificación. Por su parte,
IESE ocupa el puesto
número 14 del listado. Para
Eugenia Bieto, directora
general de Esade, aunque
las mujeres son mayoría en
los grados universitarios, el
porcentaje de alumnas que
se deciden a cursar
un MBA o cualquier tipo
de programa directivo,
continúa siendo muy bajo.
“Invito a las mujeres a dar
el paso y demostrar su
preparación para ocupar
posiciones de alta
responsabilidad”, añade.
10 Expansión Lunes 5 marzo 2018
EMPRESAS
Expira el plazo para que el Gobierno recurra
la luz verde de la CNMV a la opa de Atlantia
Ingresos en la OPV
de 4.650 millones
Gana un 4,4% más en 2017, hasta 108
millones, y puja por el transporte de Rabat
Tecnología
para Sidenor
ABERTIS El plazo para que los ministerios de Fomento y de Energía puedan denunciar ante lo contencioso-administrativo a la
CNMV por no anular la autorización a la opa de Atlantia sobre Abertis concluye el jueves 8 de marzo, cuando se cumplen dos meses
desde que el organismo supervisor respondiera a sendos requerimientos ministeriales. La CNMV está pendiente de esta decisión sin
que todavía haya autorizado la opa competidora de Hochtief (ACS),
presentada el pasado 27 de octubre. El retraso se atribuye a la actualización de los estados financieros del grupo alemán.
SIEMENS La multinacional
alemana espera ingresar entre
3.900 millones de euros y
4.650 millones de la OPV anunciada de su negocio de imagen
clínica y diagnóstico. La colocación, la mayor en Alemania desde 1996, se hará a precios entre
26 y 31 euros por acción.
ALSA La compañía de transportes, filial de National Express, obtuvo un beneficio operativo de 108,3 millones de euros en 2017, un
4,4% más. Los ingresos crecieron un 3,6%, hasta sumar 757 millones de euros, Alsa elevó un 2,1% el volumen total de viajeros transportados. La compañía cierra el ejercicio en positivo a la espera del
concurso para explotar el servicio de autobús de Rabat, la capital de
Marruecos. Se trata de un pedido importante, ya que supone explotar 58 líneas con una flota de 400 vehículos durante un periodo de
quince años.Alsa opera Marrakech,Agadir,Tánger y Khouribga.
TELEFÓNICA El grupo de telefonía será el socio de Sidenor
en tecnologías de la información y acompañará a la siderúrgica en su transformación digital. El acuerdo, por tres años, supondrá la implantación de la
plataforma SAP Hana en la nube de Telefónica.
ACS se refuerza en EEUU
con un puente de 145 millones
donde las grandes constructoras tienen una cartera de 81.500 millones de euros.
C.M. Madrid
ACS está volcada en los mercados de Norteamérica y, especialmente, EEUU, donde
en los últimos meses ha reforzado su cartera de producción con nuevos contratos. El
último ha sido la demolición y
posterior reconstrucción de
un puente de la ciudad de
Boston, el North Washington
Street Bridge, un proyecto
con un presupuesto de 145
millones de euros. Lo realizará a través de la filial J.F. White Contracting, adquirida en
2014. ACS se ha impuesto a
grupos rivales como Skanska
y Walsh. OHL, a través de
Judlau, también se interesó
por el proyecto, pero no avanzó en la fase de ofertas finales.
El nuevo proyecto de ACS
consiste en reemplazar un
puente de 117 años de antigüedad en Boston para construir uno nuevo de 365 metros de longitud y seis vanos.
Estados Unidos ya representa
EEUU representa ya
más del 38% de la
cifra de negocio de
ACS y España cae
por debajo del 13%
más del 38% de la facturación
anual de ACS, que el año pasado ingresó casi 35.000 millones de euros. España pierde peso y representa menos
del 13%.
Esta obra se suma a la cada
vez mayor cartera internacional de las constructoras españolas. Según las cuentas de
2017, las seis grandes empresas cotizadas (ACS, Acciona,
Mauricio Skrycky
CONTRATACIÓN EXTERIOR/ La compañía española crece en el mercado internacional,
Florentino Pérez, presidente de ACS.
FCC, Ferrovial, Sacyr y OHL),
suman una cartera de obras
internacionales por valor de
81.470 millones de euros, lo
que representa un 2,25% más
que la de un año antes. Este
trabajo pendiente multiplica
por más de diez al que tienen
en España. Los proyectos internacionales representan el
91,3% de la cartera de obra total de estas compañías. ACS
repite como primera del sector constructor español.
Plazas limitadas
por riguroso orden
de inscripción hasta
el 20 de marzo.
AFORO LIMITADO
Envíe un correo eléctronico
indicando nombre de asistentes,
empresa, CIF y domicilio social a
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Para más información: Vanessa
Núñez. Teléfono 681 12 56 38
TO
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Sede de la
Bolsa de Madrid
(Plaza de la Lealtad, 1)
5 de abril de 2018
20:00 horas
El diario EXPANSIÓN y ALLFUNDS BANK le invitan a participar en la gran
noche de los Fondos de Inversión 2018 organizada por 29º año
consecutivo para destacar las instituciones de inversión colectiva más
rentables y mejor gestionadas del sector. En el transcurso de la cena se
hará también entrega del Premio Salmón al mejor valor bursátil de 2017.
Más información sobre
los premios en
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(Avda. de San Luis 25, de 10:30 a
14:00h).
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his
los
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
11
FINANZAS & MERCADOS
Santander y BBVA emitirán 12.500
millones en deuda anticrisis este año
Santander colocará casi cuatro veces más deuda que BBVA.
Las dos entidades tendrán que afrontar vencimientos este ejercicio por 26.100 millones de euros.
BBVA mejora
sus alertas
para prevenir
los fraudes
con tarjetas
PARA CUMPLIR LAS EXIGENCIAS REGULATORIAS/
Las necesidades
Los números de Santander
multiplican casi por cuatro veces esas necesidades y eso teniendo en cuenta solo los planes de la matriz (sin contar las
filiales) y después de que el
banco haya rebajado su pro-
JMCadenas
Inés Abril. Madrid
Ninguna de las normativas
que regula el colchón anticrisis de los bancos está cerrada
todavía, pero ni Santander ni
BBVA pueden esperar a que
las autoridades terminen sus
deliberaciones para diseñar
sus planes de emisión si quieren estar preparados para
cuando ese momento se produzca.
Los dos grandes bancos españoles acaban de actualizar
las cifras con sus necesidades
para 2018 y el número resultante dice que entre los dos
pondrán en el mercado hasta
16.500 millones de euros en
deuda anticrisis. De esta cantidad, ya han emitido 4.000 millones, así que les quedan
12.500 millones por delante.
Las cifras que las entidades
han desvelado en sus planes
para este año difieren notablemente: Santander se lleva las
mayores cuantías, a mucha
distancia de BBVA.
La explicación está en el tamaño y la consideración de
cada uno de ellos. Santander
es más grande y está en la lista
de los bancos sistémicos mundiales, un grupo de 30 entidades que están calificadas como “demasiado grandes para
caer”. Estar en esa lista conlleva responsabilidades y la principal es cumplir el llamado
TLAC, el requerimiento de
colchón anticrisis de los bancos sistémicos. Pero no es la
única exigencia que Santander tiene en la agenda: al ser
una firma europea, también
tiene que llenar el colchón conocido como MREL, el equivalente al TLAC para todos
los bancos europeos.
BBVA solo tiene que cumplir este último requisito, así
que sus necesidades de capital
son más bajas. Según las cifras
que ha presentado a los analistas, su plan para 2018 pasa por
emitir entre 2.500 y 3.500 millones en bonos sénior no preferentes. Con eso cumpliría su
objetivo para el año y ya ha colocado 1.500 millones.
Los presidentes de Santander, Ana Botín, y de BBVA, Francisco González, en una reunión del Instituto Internacional de Finanzas en 2016.
LAS CIFRAS DE LA GESTIÓN DE LA DEUDA
En millones de euros.
Santander
Últimas emisiones
Deuda subordinada febrero-18
Sénior no preferente enero-18
Sénior no preferente diciembre-17
Sénior no preferente octubre-17
CoCos
1.250
1.250
720
2.127
septiembre-17
Vencimientos de deuda
2018
18.800
2019
16.500
1.000
BBVA
Sénior no preferente
CoCos
Sénior no preferente
CoCos
Sénior preferente
febrero-18
noviembre-17
1.500
859
septiembre-17
mayo-17
1.500
500
abril-17
1.500
* Incluye los vencimientos de Popular.
2020
21.600
2021
11.600
2018
2019
2020
2021
7.300
8.200
7.600
8.800
Fuente: Cifras de las compañías
Las necesidades
de emisión de los dos
bancos para 2018
son menores que
las del año pasado
grama de emisión con respecto a lo que calculaba hace un
año. Aun así, las necesidades
de Santander son milmillonarias. La intención de la entidad
cántabra es vender entre 7.000
y 10.000 millones en deuda sénior no preferente y a eso sumar emisiones de CoCos por
1.400 millones, y de deuda subordinada por 1.600 millones.
En total, Santander pedirá
deuda anticrisis al mercado
por una cifra que oscilará entre los 9.000 y 13.000 millones
de euros, según los planes previstos. Y, al igual que BBVA, ya
se ha puesto a ello. Dadas las
buenas condiciones que ha
Expansión
habido en el mercado en las
primeras semanas del año
(antes de que la volatilidad en
Wall Street se disparara y los
números rojos llegaran a las
bolsas), el banco ha aprovechado para colocar 2.500 millones en deuda anticrisis.
Baja el ritmo
Sumadas a las necesidades de
BBVA, el total para los dos
bancos en 2018 estará entre
11.500 y 16.500 millones. Sin
embargo, por muy elevadas
que sean estas cantidades, son
menores que las que tuvieron
que emitir el año pasado.
BBVA vendió en 2017 deuda anticrisis por casi 4.700 millones y Santander lo hizo por
19.000 millones, lo que significa que los dos bancos han recorrido buena parte del camino regulatorio y ahora han podido frenar algo el ritmo.
Lo que no se frenará son los
Santander tiene
que hacerse cargo
por primera vez
de los vencimientos
de deuda de Popular
vencimientos de deuda. El calendario de pasivo que llega a
su momento final y que hay
que renovar tiene bastantes
citas y suma 26.100 millones
entre ambas para 2018.
Otra vez, Santander es la
que tiene que responder a más
compromisos. En la matriz, la
deuda de todo tipo (bonos sénior, cédulas...) que vence este
año asciende a 4.200 millones, a lo que hay que sumar
por primera vez Popular, que
también tiene su propio calendario y que debe hacer
frente a vencimientos de cédulas por 1.400 millones.
Santander Consumer Fi-
nance y la filial de Brasil tienen 3.700 millones cada una
en deuda cotizada que madura a lo largo del año, mientras
que en Reino Unido el volumen es de 5.800 millones. El
total suma 18.800 millones.
Por su parte, BBVA tiene
vencimientos de 7.300 millones, de los que la mayoría
(5.600 millones) corresponden a las diversas operaciones
en Europa y el resto a Turquía, México y Sudamérica.
La parte positiva es que los
requerimientos de colchón
anticrisis que tienen Santander y BBVA hacen necesario
que haya un volumen elevado
de deuda cotizada en el mercado, por lo que los bancos usarán buena parte de esos vencimientos para refinanciarlos
con la nueva deuda anticrisis
que les exigen las autoridades.
La Llave / Página 2
R. Lander. Madrid
La tecnología está perfeccionando los protocolos de ciberseguridad en la operativa
con tarjetas de crédito. BBVA
acaba de lanzar un servicio de
alertas que pone sobreaviso al
cliente de cualquier operativa
considerada sospechosa de
fraude.
Hasta ahora, estos avisos
llegaban sobre todo por correo electrónico o se comunicaban a la oficina y desde allí
un empleado se ponía en contacto con el afectado.
A partir de ahora, apoyandose en la utilización de técnicas de machine learning, la entidad lanza un servicio mucho
más perfeccionado. De tal
manera que, cuando la entidad detecta una operación
fuera de la ubicación habitual
del cliente o un comportamiento anómalo saltará una
alerta en la pantalla de su teléfono móvil. También aparecerá un aviso cada vez que entre en la aplicación móvil de
BBVA.
Esta tecnología se basa en
patrones de comportamiento.
En determinadas situaciones,
incluso, BBVA se anticipará a
posibles problemas de seguridad y realizará un bloqueo
temporal de la tarjeta de crédito hasta que su titular indique si valida o no dicha operaración sospechosa.
El año pasado, las compras
realizadas con dinero de plástico superaron las efectuadas
en efectivo. En el caso de
BBVA, cada día se realizan
dos millones de operaciones
con sus seis millones de tarjetas de crédito y de débito.
Apagado y encendido
Desde hace tiempo, los titulares de tarjetas BBVA pueden
encenderlas o apagarlas siempre que lo deseen, tanto a través de la aplicación móvil como de BBVA Wallet.
La aplicación de BBVA dispone de alrededor de 50 funcionalidades distintas. En
septiembre el banco lanzó
Bconomy, una herramienta
que ayuda a llevar un mejor
control de las finanzas domésticas. El proyecto BBVA
Valora, que ayuda a comprar
o vender casa, es una de las
más populares y sirve para
atraer negocio. Sus números
dicen que es 2,5 veces más
probable que quienes la han
descargado acaben contratando una hipoteca BBVA.
12 Expansión Lunes 5 marzo 2018
FINANZAS & MERCADOS
La aseguradora
apuesta por
la diversificación
del negocio
Caser se debate entre su salida
a Bolsa o encontrar un comprador
TRAS LA INTEGRACIÓN DE BMN EN BANKIA/ La aseguradora busca vías para propiciar la salida de los
accionistas minoritarios que poseen el 28% con CaixaBank y Bankia en cabeza.
Elisa del Pozo. Madrid
PRINCIPALES ACCIONISTAS
DE CASER
Porcentaje sobre el accionariado total.
JMCadenas
La integración de Bankia y
BMN vuelve a dar visibilidad a
la incertidumbre que rodea a
Caser desde que estalló la crisis de las cajas, sus exaccionistas y socios comerciales.
Desde entonces, aumentan
las incógnitas sobre el futuro
de la aseguradora que ha visto
desaparecer a varios de sus accionistas, integrados en bancos, que no tienen ningún interés formar parte del capital
de Caser, pero que no encuentran la manera de salir.
Es el caso de CaixaBank,
Bankia, BBVA y Sabadell que
suman cerca de un 30% de la
aseguradora tras añadir la participación de BMN. Esta última ha salido del grupo de los
mayoritarios, que copan algo
más del 70%, con la francesa
Covea, Ibercaja, Abanca, Liberbank y Unicaja.
Con este reparto de fuerzas
han aflorado dos caminos para ofrecer una vía de escape a
los accionistas involuntarios.
La salida a Bolsa está apadrinada por los accionistas
mayoritarios, y la venta de la
entidad se ha instalado en el
universo perfecto de los accionistas involuntarios de la entidad que ven en Mapfre un
buen candidato.
Estos minoritarios parecen
haber tomado como excusa la
ruptura del pacto de bancaseguros entre BMN y Caser, lo
que lastrará el negocio de la
segunda. Este movimiento
forma parte de la reordenación de la alianza que Bankia
está obligada a abordar con
Caser, en una primera fase,
para después ceder este negocio a Mapfre.
En este marco, una hipoté-
Amado Franco, presidente de Caser.
La integración
de Bankia y BMN
lastrará el negocio
de Caser al romperse
su acuerdo con BMN
tica compra de Caser, que algunos directivos de Mapfre no
ven con malos ojos, tendría
sentido estratégico para el
grupo presidido por Antonio
Huertas, según la visión de un
analista del sector que prefiere
no ser identificado.
Si Mapfre comprara Caser,
se convertiría en aliado de
Ibercaja, Abanca, Liberbank
en seguros generales, ya que
estos tres tienen acuerdos en
exclusiva para vender en sus
redes los productos de Caser.
Mapfre, que ha declinado
hacer comentarios sobre este
tema, añadiría en España
1.584 millones en primas a sus
6.748 millones, lo que sumaría
8.332 millones. Con ello, se
Antonio Huertas, presidente de Mapfre.
Negociaciones
abiertas
Mapfre está a la espera de
que Bankia resuelva el
acuerdo de bancaseguros
con Caser para reafirmar
su estatus de socio
asegurador en exclusiva
del banco presidido por
José Ignacio Goirizolgarri.
Bankia está obligado a
zanjar el acuerdo de
bancaseguros con Caser
que ha heredado de BMN.
Esta alianza se materializa
en seguros generales y en
Sa Nostra Vida, de la que
Caser posee el 81,3% y
Bankia el 18,7%.
Con la ruptura, Bankia
tendría que indemnizar a
Caser con más de 400
millones, una carga que
Bankia quiere esquivar o
al menos reducir
considerablemente.
La hipotética compra
de Caser por Mapfre
tendría sentido
estratégico, pero la
clave sería el precio
acercaría a VidaCaixa, que le
arrebató el liderazgo del sector en 2015 y se distanciaría de
Grupo Mutua que le sigue
muy de cerca en el ránking de
seguros de no vida.
Pero el encaje del negocio
debería ir acompañado de un
precio adecuado para que la
operación tuviera un interés
económico para Mapfre, que
se guía por la máxima de crecimiento rentable tal como
marca su plan estratégico.
En algunos medios apuntan
que la compra de Caser podría
interesar también a Mutua
Madrileña, que afianzaría su
posición en el sector.
La salida a Bolsa de Caser
planteada en el consejo de la
La banca ha pagado más de 4.000
millones por romper pactos de seguros
Covea
20
Bankia
15
Ibercaja
14
Liberbank
12,2
CaixaBank
11,5
Abanca
10,3
Unicaja
10
Autocartera
3,1
Sabadell
1,8
BBVA
0,2
Fuente: Elaboración propia con datos de Caser
aseguradora por los accionistas mayoritarios, no la ven como factible los minoritarios.
Alegan que la operación no
prosperará por varios factores,
entre ellos, la fuerte dependencia de negocio que Caser tiene
con un reducido número de
socios, que también son accionistas. Añaden que la colocación del 30% de la entidad no
resultaría operativa para desprenderse de su participación.
No es la primera vez que
Caser aborda su posible salida
a Bolsa. Antes del estallido de
la crisis de las cajas, su director
general, Ignacio Eyries, habló
de esta hipótesis sin que, de
momento, se haya detectado
algún movimiento efectivo en
esta dirección. Tampoco es la
primera vez que se pone encima de la mesa la venta de Caser, que tiene un amplio elenco de novios entre los fondos
de capital riesgo. Apollo negoció la adquisición de la entidad
sin lograr un acuerdo.
LAS INDEMNIZACIONES
Principales pagos por ruptura de acuerdos de bancaseguros.
Datos en millones de euros.
Los bancos se han visto obligados a pagar 4.200 millones
de euros a las aseguradoras
por la ruptura de sus acuerdos de bancaseguros desde el
estallido de la crisis de las cajas. La británica Aviva ha recibido 1.553 millones pagados
por Bankia y Unicaja y Abanca. Aviva es la decana en este
tipo de alianzas, aunque tras
la ruptura de todos sus acuerdos, ahora ha salido del mercado español de seguros.
El pago de indemnizaciones se ha realizado en muchas
ocasiones al dictado de tribunales de arbitraje ante la falta
de consenso entre las partes.
“La seguridad jurídica de
estas alianzas es una de las
conclusiones más positivas de
este proceso, ya que ha quedado claro que si se rompe
una alianza hay que indemnizar a la otra parte. No valen
excusas”, afirma Raúl Julian
socio director de Montalbán.
Añade que esta situación se
aplica también a las alianzas
firmadas en otros sectores.
Las indemnizaciones paga-
das se calculan con diferentes
variables establecidas previamente que incluyen “tasas de
retorno que en los primeros
contratos que se firmaron
eran más elevadas en los posteriores”, afirma Sofía Mendes, socia de Arcano, para
quien estas alianzas “han supuesto un desarrollo potente
del negocio asegurador”.
VENDEDOR
PAGADOR
833
Aviva
BBVA
607
Mapfre
Barclays
453
CNP
Sabadell
450
Aegon
Unicaja
446
Aviva
Unnim
353
Aegon
Abanca
267
Aviva
CaixaBank
215
Caser
Bankia
E. del Pozo. Madrid
Caser nació con el objetivo
principal de dar servicio
a las antiguas cajas de ahorro
que no contaban con filiales
aseguradoras propias.
Por eso, la crisis de estas
entidades tuvo un fuerte
impacto en la compañía.
Tras los momentos más
tensos, Caser trató de
configurar su nueva situación
en el mercado mediante
la diversificación.
Apostó por los seguros
generales, frente a los de vida,
que hasta ese momento
habían sido su negocio
principal, el más adecuado
para vender en las redes
bancarias.
La aseguradora, con su
director general Ignacio
Eyries al frente, puso
el acento también en la
actividad de residencias para
la tercera edad como vía para
diversificar su negocio. El año
pasado sus ingresos en este
área, donde cuenta
con 16 centros para mayores,
fueron de 65,8 millones.
En el apartado de canales
de distribución ha impulsado
la mediación profesional.
Caser cerró 2017 con un
volumen de primas de 1.584
millones de euros, con un
aumento del 11% frente a
2016, pero con un recorte del
34% frente a los 2.397
millones que tuvo en 2009.
El grupo obtuvo el año
pasado un beneficio de 66,3
millones de euros, con un
aumento anual del 65%. Su
rentabilidad (ROE) se sitúa en
el 7,5%. La aseguradora ha
aprobado su nuevo plan
estratégico 2018-2022 que
pone el foco en su
transformación con tres
pilares principales: “la
excelencia en la distribución,
el cliente en el centro
de la organización y
la transformación digital y
del modelo operativo”,
señalan en la aseguradora.
Fuente: Elaboración propia
Expansión
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS
Arrecia de nuevo la tormenta
sobre los bancos medianos
deban ser sometidas a procesos de insolvencia, buscar mejoras en estos
procedimientos con el fin de minimizar el riesgo desestabilizador asociado a su duración y a la destrucción de
valor que suelen acarrear”.
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
La presión regulatoria
Restoy, en una conferencia dictada en
el Círculo Financiero La Caixa hace
unos días, planteó una clasificación
de las entidades financieras basada en
su tamaño y en las exigencias regulatorias a las que se ven sometidas. En
primer lugar, habló de los bancos sis-
Pablo Moreno
P
arecía que los bancos medianos podían estar relativamente tranquilos este año porque
los responsables de los grandes bancos nacionales habían declarado en la
presentación de resultados anuales
que no estaban interesados en seguir
creciendo por la vía de la asimilación
de entidades de menor tamaño y que
ponían el acento en aumentar la rentabilidad por mecanismos internos y
en conseguir crecimiento orgánico.
De hecho, en las entidades de tamaño
medio se manifestaba alegría al ver
que esa presión compradora había
disminuido de forma sustancial. Pero
los buenos tiempos duran poco, o al
menos es lo que parece.
Tanto el exsubgobernador del
Banco de España y en la actualidad
presidente del Instituto de Estabilidad Financiera (FSI, por sus siglas en
inglés), dependiente del Banco de Pagos Internacionales, Fernando Restoy, como la agencia de calificación
S&P pusieron su punto de mira en los
bancos medianos como los posibles
afectados por una nueva ronda de
consolidación. Con motivos distintos
cada uno de ellos, pero el resultado
era el mismo: las entidades de tamaño
medio son las que se enfrentan a potenciales mayores riesgos y puede
que una vía para solventarlos sea la de
la consolidación.
Fernando Restoy, presidente del Instituto de Estabilidad Financiera del BIS.
témicos, a los que las autoridades imponen requisitos regulatorios elevados para que tengan en sus balances
pasivos susceptibles de asumir pérdidas (el MREL y el TLAC, según su
importancia) y de los bancos pequeños, que por su escasa relevancia global y su especialización de negocio no
necesitan cumplir esos requisitos,
aunque se les exijan niveles de capital
más elevados y, en caso de dificultades, pueden ser liquidados por los
procedimientos tradicionales.
Restoy dijo que “el problema esencial es para la clase media: entidades
de mediano tamaño, cuya quiebra podría eventualmente generar efectos
adversos sobre el sistema, por lo que
deben someterse al nuevo marco de
resolución, pero cuyo modelo de negocio —basado en la financiación primordialmente mediante capital y depósitos— no resulta fácilmente compatible con una emisión voluminosa
en el mercado de instrumentos admisibles como TLAC o MREL (como
deuda subordinada o convertible en
acciones). Estas entidades intermedias podrían estar sometidas en el futuro a una importante presión”.
Para Restoy todo ello puede llevar
a que se propicie una reestructuración del sector en torno a dos “segmentos bien definidos”: un grupo de
entidades de importancia sistémica y
que puedan emitir deuda para cumplir los requisitos regulatorios de la
normativa sobre resolución y otro
grupo, “de tamaño reducido”, que no
desarrollarían funciones esenciales y
que podrían verse sometidas “a los
procedimientos de insolvencia mercantil establecidos sin generar efectos
adversos”.
Como consecuencia, para Restoy
las autoridades podrían “facilitar la
ejecución de operaciones corporativas que favorezcan una transición ordenada hacia la nueva estructura bipolar de la industria” y también, “dado el previsible aumento de la proporción de entidades inviables que
MAÑANA MARTES
Así es el plan de Bruselas para
potenciar el fintech en Europa
Iberdrola:“No todas las marcas
tienen que estar en las redes sociales”
El interés de las fusiones
Casi al mismo tiempo, la agencia de
calificación S&P opinaba, en la presentación de las perspectivas del sector financiero español para 2018, que
el proceso de consolidación de la banca española debería completarse con
fusiones entre los bancos medianos,
ya que tendrían sentido al aumentar
su capacidad de fijar precios, “diluirían la base de los costes fijos, tendrían capacidad de diversificación y
podrían abordar las necesarias inversiones en digitalización”. Para los responsables de la firma, los bancos medianos “no pueden fiar todo a la subida de los tipos de interés”.
Para S&P, la consolidación debería
llevarse a cabo entre ellos y no acercándose a los grandes bancos, porque
apenas ganarían con una operación
de ese tipo. Es lo que se afirmaba recientemente en el seno de uno de los
bancos medianos: “Que nos compre
un banco grande hoy por hoy apenas
tiene sentido porque su ganancia de
cuota y de volumen no es elevada y,
por el contrario, ello conlleva en el
corto plazo unos costes elevados de
reestructuración de la capacidad instalada que lastra la rentabilidad, que
es lo que preocupa en la actualidad”.
Cuando adquirir un banco más pequeño no tenía costes, o incluso significaba recibir ayudas para el saneamiento, no había discusión y por eso
los grandes fueron, con distinta intensidad, haciéndose con las entidades
en dificultades. Pero ahora que parece que los que quedan están más saneados y tienen menos urgencias inmediatas, una operación desequilibrada sí exigiría un precio.
AXA negocia
la adquisición
de XL Group
EN BREVE La mayor aseguradora francesa está en conversaciones avanzadas para comprar XL Group, una compañía
de seguros generales y accidentes con sede en Bermudas que
tiene un valor de mercado de
más de 11.000 millones de dólares. El acuerdo podría anunciarse esta semana, informa Financial Times. XL está también en
el punto de mira de otros grupos aseguradores, como el alemán Allianz, según Bloomberg.
Si las negociaciones fructifican,
se trataría de la mayor operación en el sector desde 2015.
ING vende la mitad
de sus préstamos
a través del móvil
COMISIONES Los clientes de
ING en España realizan el 27%
de sus contrataciones a través
del móvil, y el 50% de los préstamos de la entidad se comercializa mediante este canal. El
25% de sus clientes trabaja con
el banco utilizando únicamente
la aplicación móvil. Las ventas
móviles representan el 19% del
total en el bróker de ING, el 14%
en fondos de inversión y el 12%
en hipotecas.
Los bancos
rectifican en el 58%
de las reclamaciones
DE CLIENTES Los bancos prefieren rectificar cuando los
clientes les plantean reclamaciones, antes de que el Banco
de España se pronuncie. Así fue
en el 57,8% de las quejas que les
presentaron a las entidades en
2017, según datos provisionales
del supervisor. El 38,7% de las
reclamaciones resueltas por el
Banco de España fue favorable
a los reclamanmtes.
14 Expansión Lunes 5 marzo 2018
FINANZAS & MERCADOS
“Hoy es más difícil encontrar
oportunidades que hace tres años”
ENTREVISTA IVÁN MARTÍN Socio fundador y presidente de Magallanes/ Martín apuesta por la inversión a largo plazo
y mantiene entre un 75% y un 80% de su cartera sin grandes cambios desde que la creó hace tres años.
“
Muchas veces
utilizamos los análisis
para hacer justo lo
contrario de lo que
aconseja un bróker”
A. Roa. Madrid
Iván Martín (Madrid, 1977)
tiene la costumbre de los
grandes gestores de presentar
como sencillo su trabajo: valorar adecuadamente las empresas, comprarlas baratas y
esperar a que el mercado lo
reconozca. El presidente y
fundador de Magallanes Value Investors cuenta que un
alumno de las clases que imparte en la Universidad Pompeu Fabra le dijo una vez que
no sonaba tan difícil acertar
en la gestión si consiste en invertir en algo que vale diez y
cotiza a cinco. En los tres años
recién cumplidos de su nueva
gestora, bate al mercado con
holgura, algo nada frecuente.
Su fondo de Bolsa española
sube un 14% al año y el de Bolsa europea –que se disparó un
21% en 2017– un 11,8%.
– ¿Qué requisitos debe cumplir una empresa para entrar en su cartera?
Nos gustan las compañías
que tengan una situación financiera saludable, preferiblemente con caja neta en el
balance, aunque eso en términos prácticos es difícil. En
cuanto al tamaño, somos escépticos. Empezamos hace
tres años con mayoría de empresas pequeñas y ahora hay
más compañías medianas y
grandes. También tenemos
un sesgo hacia compañías de
sectores muy penalizados.
Nos gustan las empresas con
poca cobertura de analistas
porque hay una mayor probabilidad de que estén infravaloradas por más tiempo. Y nos
atraen también compañías
con ventajas competitivas y
preferiblemente grupos familiares. Tenemos igualmente
un sesgo natural hacia empresas industriales.
– ¿Está costando más encontrar oportunidades?
Honestamente, no es tan
fácil como hace tres años
cuando empezamos. Ahora
cuesta más y tiene sentido,
porque el conjunto del mercado cotiza más caro. Pero
nosotros no tenemos una rotación alta de carteras, con un
periodo medio de permanencia en las compañías de cuatro años, y seguimos hallando
oportunidades.
– ¿Cuántas empresas mantienen en cartera desde el
principio?
Desde que comenzamos,
entre el 75% y el 80% de nues-
“
Aprovechamos
la liquidez del 15%
en la cartera para hacer
compras en la última
corrección”
“
La gestión pasiva y
Mifid II generan más
ineficiencias en el
mercado y, por tanto,
más oportunidades”
“
Lingotes Especiales,
Barón de Ley, Vidrala, Caf
o Miquel y Costas nos
han aportado altas
rentabilidades”
Iván Martín, socio fundador
y presidente de Magallanes.
Los tipos bajos, “rescate encubierto” de la banca
Iván Martín no tiene bancos
en cartera. Aunque reconoce
que no está cerrado
a ninguna inversión, indica
que “ un negocio basado en el
apalancamiento nos produce
cierto escepticismo”. Además,
añade, ahora “se da la
paradoja de que muchos
bancos no generan
resultados de su negocio
tradicional sino de carteras de
bonos. Hay bancos regionales
españoles cuya cartera
de bonos es varias veces los
fondos propios. Eso va
en contra de toda lógica.
Deberían ser rebautizados
como hedge fund de bonos.
Si excluimos BBVA y
Santander, el resto de bancos
en España está así”. Por eso,
Martín opina que los tipos
bajos, de lo que tanto se han
lamentado las entidades
financieras, no han sido tan
malos para ellas. “La caída de
los tipos ha sido la causante
de los beneficios de los
bancos estos años. Es más,
en algunos casos ha sido
un rescate encubierto. Lo veo
muy ingenioso, de hecho,
en vez de tener que poner
explícitamente dinero
los contribuyentes”, señala.
tra cartera sigue siendo la
misma. Recientemente ha salido de la cartera alguna compañía histórica nuestra, como
Orkla, el productor y distribuidor de bienes de consumo
diario nórdico, que vendimos
el año pasado. Siguió un patrón típico: cuando la compramos no tenía el favor del
mercado, pasó por un comportamiento regular y después subió.
– ¿En qué empresas siguen
invertidos?
Son muchas. Por ejemplo,
la griega Mytilineos, que en
este tiempo ha triplicado su
valor. Entonces Grecia discutía su enésimo rescate y su
Bolsa acabó suspendida durante un mes en 2015, pero
nos parecía de las empresas
más baratas del mundo. Es un
hólding que combina un negocio de ingeniería, una especie de Técnicas Reunidas pero mucho más rentable; otra
división de generación de
energía eléctrica; y un negocio de aluminio, en el que es
uno de los productores más
eficientes de Europa.
Otra compañía que está
desde el principio es la francesa Bouygues, que es una empresa de estructura compleja,
lo cual nos gusta, porque es
más difícil de valorar. Es un
conglomerado familiar que
opera negocios que no tienen
nada que ver: Bouygues Telecom, operadora de telefonía
eficiente; una inmobiliaria;
obra civil; construcción y tiene participadas en la televi-
sión francesa y en Alstom.
Preguntamos a analistas y los
de telefonía nos destinaban al
de construcción y éstos a los
de allá. Muchas veces utilizamos los análisis de forma contraria expresamente: qué recomienda un bróker para nosotros hacer lo contrario.
También tenemos desde el
principio Savencia, propietario de Burgo de Arias, que publica resultados en francés y
luego en inglés a los tres meses. Lo cubrían dos analistas y
ahora sólo uno.
– ¿Y en España?
Un caso emblemático es
Lingotes Especiales. En su
momento vi en los discos de
freno de coches de alta gama y
motos el logo de Brembo. Es
líder en sistemas de freno, pe-
ro observé entonces que un
productor con una cuota de
mercado del 12% era Lingotes
Especiales. Tenía una capitalización bursátil de 30 millones. Ahora tiene más de 170
millones. No estaba cubierta
por analistas. Una de cada tres
furgonetas lleva esos frenos
en Europa. Otras experiencias así de multiplicar por
cuatro o hasta por ocho la inversión en España las hemos
tenido con Viscofan (que ya
no tenemos en cartera), Barón de Ley, Vidrala, Caf o Miquel y Costas.
– ¿Mifid II hará que más empresas se queden sin cubrir?
Totalmente. Las empresas
más pequeñas, como no generan negocio, van a dejar de ser
analizadas por las grandes casas. Es algo que nos va bien.
– ¿Y los ETF también aportan oportunidades?
Sí, es el efecto bola de nieve.
Los ETF provocan que lo popular se haga más popular. Lo
impopular queda más fuera
del mercado y genera más
oportunidades. Gracias a los
movimientos consensuados
de mercado, la gestión pasiva
y regulaciones como Mifid II,
gestoras que hacen las cosas
diferentes tienen un caldo de
cultivo muy bueno para apro-
Cerca de 2.000
millones de
patrimonio
Iván Martín abandonó
Santander AM, donde era
gestor estrella de Bolsa, en
2014, para lanzar su propio
proyecto (“el sueño que he
tenido toda mi vida”). Para
ello se asoció con Blanca
Hernández, consejera
delegada de la compañía,
que bautizó como
Magallanes Value
Investors, en homenaje al
navegante Fernando de
Magallanes y al histórico
fondo Magellan Fidelity
Fund, de Peter Lynch. Tres
años después de su
creación, la firma gestiona
1.990 millones. Martín, que
imparte clases en la
Universidad Carlos III,
donde él mismo estudió, y
en la Universidad Pompeu
Fabra, espera que, llegado
el momento, a alguno de
sus tres hijos “le diera por
descontar flujos de caja y
continuara este legado”,.
La gestora va a cerrar a
nuevas suscripciones su
fondo de microcaps,
cuando llegue a los 100
millones (está en 90). Sólo
permitirá a los nuevos
inversores suscribir una
participación. “El fondo
ibérico puede llegar a unos
500 millones y estamos
en 400 millones, y en el
europeo, hasta 2.500
millones y está en 1.200
millones”, aporta. En el
corto plazo no prevé crear
nuevos productos, aunque
“la evolución natural sería
lanzar un fondo global con
exposición a Asia y EEUU”.
Magallanes es una de las
pocas gestoras españolas
que ha decidido absorber
el coste de los análisis y no
trasladarlo al cliente con la
entrada en vigor de la
directiva europea Mifid II.
vechar las ineficiencias, que
siempre están y que creo que
se van a acentuar.
– ¿Tienen más nivel de liquidez que de costumbre?
Solemos tener entre un 5%
y un 10% de liquidez. En enero empezamos el año con entradas de dinero en un mercado con precios que desafiaban
las leyes de la gravedad. No teníamos urgencia de tener que
invertir y puntualmente tuvimos un nivel de liquidez del
15%. No pasa nada. Aprovechamos para hacer compras
en la última corrección. El valor oculto de la liquidez es ponerla a trabajar cuando lo necesitas sin tener que vender
algo que te gusta por comprar
algo aún mejor, que es algo
que no soporto.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Promotoras y Socimis: dos velocidades
en Bolsa tras los resultados
CARA Y CRUZ/ Mientras que las firmas de alquiler siguen creciendo en el parqué y en activos, las
especializadas en viviendas no convencen con sus primeras cifras y sus cotizaciones sufren.
E. Utrera/ R. Ruiz. Madrid
Promotoras y Socimis son las
dos caras de una misma moneda en Bolsa. Los dos grandes segmentos del negocio inmobiliario español cotizado
caminan a distinta velocidad
en el parqué tras la campaña
de resultados de 2017. Mientras que las Socimis, especializadas en el alquiler de edificios no residenciales, mantienen la velocidad de crucero,
las promotoras puras de viviendas son castigadas por los
inversores, con especial dureza en el caso de Neinor.
La compañía que lidera
Juan Velayos cerró febrero
con una caída del 15% hasta
los niveles más bajos desde
que empezó a cotizar en Bolsa, a finales de marzo del año
pasado. La promotora acaba
de presentar los resultados de
2017 cuando registró unas
pérdidas de 4,6 millones, con
unos ingresos de 225 millones
de euros. Pero de ellos sólo 77
millones procedían del negocio promotor, entregando 313
viviendas, un ritmo muy lejano de las 4.000 unidades que
promete alcanzar en dos años
(2020). Para 2018, el objetivo
eran 1.000 viviendas. Los inversores han penalizado el
anuncio de que ni este año ni
en 2019 la compañía podrá
mantener el volumen de entrega de viviendas previsto en
su hoja de ruta inicial.
Castigo
La reacción del mercado contra Neinor ha sido virulenta.
“El período de obtención de
licencias se está alargando y la
curva de entregas esperada
para 2019 se va a retrasar a
2020”, explica Velayos, que
reconoce que “medimos
mal”. El consejero delegado
del grupo vincula la caída en
Bolsa “a un mercado muy volátil y visceral”. La compañía
ha desvelado que cambiará su
estrategia de comprar sólo finalista (aquel que posee las licencias necesarias para su desarrollo), e invertirá 200 millones en adquirir terrenos en
gestión, donde hay más oferta
disponible pero que supondrá
unos tiempos de construcción mucho mayores.
Como Neinor, Aedas también cotiza por debajo del
precio de salida a Bolsa. La ac-
RESULTADOS DE LAS INMOBILIARIAS EN BOLSA
En millones de euros.
(1) Incluye el 28% de Axiare | * Debut en 2017
Socimis
Promotoras
Facturación
Resultados
En Bolsa
Valor de los activos
Cifras a 2 de marzo
Capitalización, Var. 2018,
en %
en mill. de €
2017
2016
Var. (%)
2017
2016
Variación
36,58
313,25
148,6
46,8
1.710
1.343
367
1.231,8
-15,42
271
4,43
683
274
149,27
9.282
7.543
1.739
3.791,6
5,16
157
142,9
27,86
222,8
308,6
-27,80
2.475
1.684
791
1.746,7
1,91
77,6
60,2
9,9
135,6
94,1
44,10
1.536
1.275
261
854,9
3,82
Merlin
469,4
362,8
29,38
1.100,40
582,6
88,88
11.254
9.824
1.434,4
5.512,8
3,85
Neinor Homes *
225,1
1.717
1.340
377
1.175,6
-18,69
2017
2016
Axiare
69,67
51,01
Colonial (1)
283
Hispania
Lar España
Var. (%)
-4,6
Quabit
5,7
32,8
-82,62
14,33
8
79,13
399,3
285
114
221,3
6,38
Realia
100,7
97,2
3,60
30,5
115,7
-73,64
1.789,40
1.833
-44
683,5
-3,64
Aedas *
38,6
1.475
1.370
105
1.335,4
-9,02
TOTAL
1.342,2
-40,3
935,11
43,5
2.141,73
1.383
54,86
29.927,7 26.496,6
Fuente: CNMV
“La caída en Bolsa
se debe a un mercado
volátil y visceral”,
explica Juan Velayos,
CEO de Neinor
ción pierde algo más de un 9%
en el cómputo de 2018, sin
reacción tras los resultados.
En su primer año de actividad, la inmobiliaria creada
con los suelos comprados por
el fondo Castlelake durante
los últimos años logró unos
ingresos de 38,6 millones de
euros, con un margen neto de
12,2 millones, y unas pérdidas
de 40,1 millones de euros. Los
números rojos se deben principalmente a gastos no recurrentes derivados del proceso
de la salida a Bolsa, que le supusieron un impacto negativo
de 31,55 millones, y un gasto
de 26,1 millones ligado al plan
de incentivos de la alta direc-
4.431,1
16.553,6
El capital de
Neinor y Aedas
se mueve
La presentación de las
grandes cifras de 2017 ha
provocado la respuesta
inmediata de los fondos.
Los movimientos más
importantes se han
producido en Neinor. Sus
nuevas previsiones, más
conservadoras, han
provocado las ventas de
accionistas significativos
como Wellington (ha
reducido su participación
desde el 8,53% hasta el
4,96%) y de Lansdowne
Partners (desde el 2,49%
hasta el 1,44%).
Además, los inversores
bajistas están batiendo
todos los récords en la
promotora. WorldQuant y
JP Morgan han pisado el
acelerador tras los
resultados y han
consolidado las posiciones
cortas por encima del 2%
del capital. En Aedas los
movimientos han sido
mucho más discretos y en
dirección contraria. Rye
Bay ha subido su
participación hasta el 2%,
mientras que los
inversores bajistas han
estabilizado en torno al 1%
del capital sus apuestas
por una caída de la
cotizacion. En las Socimis,
las posiciones cortas más
abultadas son para Merlin
Properties, con el 2,15%
del accionariado. En
Colonial se sitúan en el
1,44% y en Lar en el
0,34%. Hispania está
limpia de bajistas.
Expansión
ción del grupo.
“La compañía ha superado
los objetivos operativos previstos para el cierre de 2017 y
está cumpliendo con lo comprometido en el mercado. No
olvidemos que la promoción
inmobiliaria es un negocio intensivo de capital”, explica
Hernando de Soto, director
de Relación con Inversores de
Aedas Homes. “Los primeros
ingresos importantes llegarán
en 2018 a través de la entrega
de más de 200 viviendas y,
además, al igual que en 2017,
venderemos algunos suelos
estratégicos”, agrega.
Tras el castigo acumulado
este año, el descuento sobre el
valor neto de sus activos
(NAV) se sitúa alrededor del
5% en el caso de Neinor y alcanza en torno al doble dígito
en el de Aedas. Pero, ¿son
unos precios atractivos?
Firmas como Citi ponen en
entredicho el potencial de
Aedas: “Esperemos
que el mercado
reconozca el potencial
de crecimiento
de la compañía”
cumplimiento de los objetivos de entregas de viviendas
de Neinor: “Los problemas
para conseguir los permisos
de construcción no son algo
nuevo y el riesgo de ejecución
pesará sobre las acciones en
los próximos 12 a 18 meses”.
De momento, los analistas
mantienen sus recomendaciones de compra para las dos
promotoras, que como la recién llegada a Bolsa Metrovacesa están bajo vigilancia de
los inversores.
Los expertos dan a Neinor
como a Aedas un potencial alcista de alrededor del 35%
desde los niveles actuales. Sobre los resultados de Aedas,
los analistas de Banco Sabadell aseguran que “no hay sorpresas. Nos quedamos con
que la acción cotiza con descuento sobre el NAV cuando
éste puede crecer a doble dígito anual en los próximos
años. Creemos que está barata y reiteramos la recomendación de comprar”.
En el caso de las inmobilirias clásicas, el resultado ha sido desigual. Quabit, surgida
de la integración de la extinta
Astroc con otras dos inmobiliarias, vio reducido sensiblemente el volumen de ingresos, más de un 80%. La compañía ha lanzado un ambicioso plan de negocio, que le permitirá retomar la actividad
promotora. Este año sube alrededor de un 6% en Bolsa.
Situación distinta viven las
Socimis. Las cuatro grandes
sociedades de inversión inmobiliaria (posteriormente,
Colonial, que cotizaba como
inmobiliaria tradicional, se
unió a la lista de Socimis al
cambiar su régimen tributario) salieron a Bolsa en 2014
con un valoración conjunta
de 2.560 millones de euros y
sin activos en su balance.
Ahora superan los 9.300 millones de capitalización y sus
carteras están valoradas en
más de 18.600 millones. Incluyendo Colonial, el beneficio conjunto de estas compañías ha crecido en casi 1.000
millones.
Mucho más ajustadas que
las de las promotoras están las
valoraciones de las Socimi.
Las grandes han cerrado los
dos primeros meses del año
con ganancias entre el 4% y el
5% con la excepción de Axiare, que se ha limitado a ajustarse al precio de la OPA de
Colonial, a quien los analistas
otorgan un margen de subida
del 1%. Para Merlin y para Lar
es de alrededor del 10%.
16 Expansión Lunes 5 marzo 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El 80% de las empresas espera
aumentar su facturación en 2018
Los directivos piden
al Gobierno simplificar
los trámites y
fomentar el empleo
y la innovación
Más de la mitad de los directivos elevará la inversión de su empresa y un 45%
ampliará su plantilla. Automoción e inmobiliario son los sectores más optimistas.
Uno de cada tres
empresarios ya
ha elaborado planes
de contingencia
frente al Brexit
INFORME DE KPMG Y CEOE/
Ignacio Bolea. Madrid
Las buenas perspectivas para
la economía española se mantienen durante 2018. Más de
tres de cada cuatro empresas,
un 77%, prevé aumentar sus
ventas durante los próximos
doce meses. Además, el 36%
de las compañías prevé que el
incremento en su facturación
sea superior al 5%, según el
informe Perspectivas España
elaborado por la consultora
KPMG y la patronal CEOE.
La buena valoración de la
situación económica permite
que la mayoría de los 3.000
presidentes y ejecutivos españoles encuestados se muestre
dispuesto a impulsar nuevos
planes de crecimiento. Más
de la mitad elevará la inversión en su empresa, que se
destinará a I+D, adquisición
de nuevas herramientas tecnológicas, internacionalización y la contratación y formación de sus trabajadores.
Un 45% prevé aumentar su
plantilla durante el próximo
año, con lo que se apuntalaría
la recuperación del empleo.
La automoción es uno de
los sectores con mejores perspectivas para este año, pues el
84% de las empresas prevé
elevar sus ventas y el 59% aumentará su plantilla. Otra actividad que afronta 2018 con
optimismo es el inmobiliario,
TERMÓMETRO A LOS EMPRESARIOS ESPAÑOLES
¿Cuál es el comportamiento
esperado de la facturación de su
empresa en 2018?
¿Cuál es el comportamiento
esperado de la inversión de su
empresa en 2018?
Se mantendrá
igual
15%
Se mantendrá
igual
36%
Disminuirá
8%
¿Cuál es el comportamiento
esperado de la plantilla de su
empresa en 2018?
Disminuirá
9%
Crecerá
77%
De 0 a 5
Más de 5
Sectores más optimistas
Las buenas perspectivas que
transmite el estudio se reflejan claramente en el 59% de
los encuestados que coincide
en definir la situación económica de España como “buena”. Frente a las voces que hablan de una desaceleración
durante 2018, más de uno de
cada tres empresarios apuesta por que la evolución durante el próximo año será a mejor, mientras que apenas uno
de cada diez cree que se empeorará.
Pero este optimismo generalizado tiene una importante
excepción en Cataluña, debido fundamentalmente al impacto negativo que ha tenido
Crecerá
45%
27%
30%
33%
12%
De 0 a 5
Más de 5
Sectores más pesimistas
% de respuestas que dicen que crecerá.
% de respuestas que dicen que irá a peor.
92
91
90
88
88
Seguros
Química
Distribución
Automoción
Gestión de activos
25
19
18
16
14
Ciencias de la Salud
Sanidad
Educación
Electricidad
Medios de comunicación
Fuente: Informe ‘Perspectiva España’ de KPMG y CEOE
donde un 79% de los directivos califica la situación de
buena o excelente. También
destaca la mejora en las perspectivas de la banca, pues si
hace un año cuatro de cada
diez empresarios pensaban
que la situación era mala, esta
proporción no llega ahora a
uno de cada diez.
Pese a las perspectivas positivas que se muestran en el
informe, Hilario Albarracín,
presidente de KPMG en Es-
Expansión
paña recuerda que todavía
“hay reformas estructurales
que se iniciaron y en las que
debemos seguir avanzando
sin más dilación”. Los empresarios reclaman al Gobierno
central medidas orientadas a
Los directivos catalanes, los más pesimistas
sobre la evolución de la economía
I. Bolea. Madrid
Disminuirá
17%
Crecerá
57%
41%
36%
De 0 a 5
Más de 5
Se mantendrá
igual
39%
el procés. Los directivos de esta comunidad son los más pesimistas sobre la trayectoria
de la economía regional durante el próximo año, pues un
27% considera que irá “a peor”. Esta evolución negativa
se produce además sobre una
situación que uno de cada
cuatro encuestados ya considera como “mala” o “muy
mala”.
En el extremo opuesto se
sitúan los directivos de la Comunidad de Madrid, pues un
82% valora la situación actual
de manera positiva y un 50%
considera que mejorará durante los próximos doce meses. Igualmente optimistas
sobre una evolución positiva
de la economía son los empresarios de La Rioja, País
Vasco o Cantabria.
El impacto negativo de la
crisis catalana también provoca que más de la mitad de
los empresarios españoles
considere que la situación política afectó negativamente a
su negocio el último año. Se
trata de un efecto superior al
que tuvo la parálisis política
que sufrió el país durante
2016.
El 88% de los empresarios
destaca que la crisis política
generó incertidumbre, un
57% opina que ha afectado a
la imagen de España y el 46%
asegura que se paralizaron
decisiones de inversión. Casi
uno de cada cinco señala también que se produjo una paralización en la construcción de
obra pública y en la contratación de personal, además de
retrasar la implantación de
normativas que afectaban a
sus negocios.
El desafío independentista
ha provocado que, según los
empresarios españoles, la incertidumbre política se haya
convertido en la principal
amenaza para la economía.
La preocupación por este
problema es superior a la que
despierta la retirada de los estímulos monetarios por parte
del BCE y el resto de instituciones financieras y las tensiones geopolíticas.
la simplificación administrativa, el fomento de la innovación y la incentivación en la
creación de empleo. A las comunidades autónomas les reclaman, además de una reducción de las barreras regu-
latorias, una mejora del nivel
educativo. Un 53% de los empresarios asegura que tuvo dificultades para encontrar talento con la cualificación necesaria para su empresa.
El efecto del Brexit
Otro de los principales retos
para los políticos será cerrar
un acuerdo satisfactorio para
el Brexit, pues casi la mitad
de las empresas españolas
analizadas en el estudio
mantiene relaciones comerciales con el Reino Unido.
Sus responsables temen que
como consecuencia de la
ruptura se produzca una
contracción de la economía
británica, el establecimiento
de aranceles y el cambio en
las regulaciones que afectan
a su actividad.
Esto hace que las áreas financiera y de fiscalidad sean
señaladas como las que se podrían ver más afectadas. Por
ello, una de cada tres compañías ha elaborado ya un plan
de contingencia ante la futura
salida del Reino Unido, aunque por el momento solo el
19% ha empezado a implantarlo.
Editorial / Página 2
Página 20/ Foro EXPANSIÓN en la City
RADIOGRAFÍA REGIONAL
¿Cómo cree que evolucionará la economía de su CCAA?
En porcentaje de los encuestados.
Peor
Igual
Mejor
La Rioja
0
25
75
Murcia
3
61
36
Castilla-La Mancha
3
61
36
País Vasco
4
41
55
Madrid
4
46
50
Baleares
4
74
22
Galicia
5
53
41
Cantabria
6
44
50
Aragón
6
61
33
Com. Valenciana
8
47
45
Andalucía
32
8
60
Castilla y León
9
44
47
Asturias
9
58
33
11
57
Canarias
Extremadura
Navarra
Cataluña
27
17
50
18
70
38
Fuente: Informe ‘Perspectiva España’ de KPMG y CEOE
32
33
12
35
Expansión
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
17
ECONOMÍA / POLÍTICA
Trump endurece su discurso y
amenaza al automóvil europeo
Washington tomaría
respresalias por la
posible reacción de la
UE contra el bourbon
y las Harley-Davidson
P. Cerezal. Madrid
Trump critica las
dificultades para
exportar a la Unión
Europea los coches
estadounidenses
El secretario de Comercio de
Estados Unidos, Wilbur Ross,
se reafirmó ayer en la intención de la Casa Blanca de imponer aranceles a la importación del acero y aluminio y
anunció que “no habrá excepciones” a ningún país. Estas
palabras tienen lugar apenas
un día después de que el presidente Donald Trump anunciara un posible impuesto a la
importación de automóviles
como represalia por la posible
imposición de tarifas arancelarias por parte de la Unión
Europea a un grupo de productos que incluyen el bourbon, las Harley-Davidson y
los Levi’s.
En una entrevista con la cadena de televisión estadounidense ABC, Ross señaló que
no había oído a Trump “describir exenciones a ningún
otro país en particular por el
momento”. Peter Navarro,
responsable de la Oficina Presidencial para la Política Comercial e Industrial, fue en la
misma dirección en una entrevista en CNN al señalar
que “cuando empiezas a excluir países, tienes que elevar
los aranceles para el resto, y
esto es una pendiente resbala-
“Si la UE quiere aumentar,
aún más, sus ya de por sí enormes tarifas y barreras a las
empresas estadounidenses
que operan allí, nosotros simplemente aplicaremos un impuesto sobre sus coches”, escribió Trump en Twitter. El
mandatario acusó a la Unión
Europea de dificultar la venta
de automóviles de origen estadounidense en el mercado
único, a través de regulaciones medioambientales, hasta
el punto de “hacer imposible”
vender vehículos en el Viejo
Continente, lo que supone, dijo, “una gran desequilibrio comercial”.
Hace unos meses, Trump
ya había puesto a los automóviles europeos en el punto de
mira y había amenazado con
“detener el flujo”. Ayer recalcó que “EEUU tiene un déficit
comercial de 800.000 millones de dólares debido a nuestros muy estúpidos acuerdos
y políticas comerciales. Nuestros empleos y nuestra riqueza se van a otros países que se
han aprovechado de nosotros
durante año”. “Se ríen de cuán tontos han sido nuestros líderes. ¡Ya no más!”, zanjó.
Estados Unidos advierte a los líderes europeos de que ningún país se verá
exento de los aranceles al acero y al aluminio y pone en el punto de mira a la industria automotriz.
Efe
GUERRA ARANCELARIA/
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, junto con el secretario de Comercio, Wilbur Ross.
diza”. Con todo, según fuentes de la Casa Blanca, sí podría
haber excepciones por determinados produtos “o situaciones que puedan surgir”.
Con esto, se trataría de evitar
el encarecimiento de ciertos
componentes necesarios para
la industria de la que esta no
se pudiera abastecer fácilmente en terreno nacional.
De hecho, Ross restó importancia a los posibles efectos negativos que los aranceles pudieran tener para el propio Estados Unidos, ya que
sus ingresos , “unos 9.000 millones de dólares al año” sólo
suponen “una pequeña fracción de la economía, así que
esa noción de que la medida
destruirá muchos trabajos,
elevará los precios y alterará
las cosas, es errónea”, afirmó.
Sin embargo, el problema
radica en que la imposición de
los aranceles está generando
una serie de medidas y contramedidas en la que cada vez
se ven envueltos más países.
Por ejemplo, la Comisión Europea advirtió la semana pasada de la posibilidad impo-
ner aranceles en ciertos productos clave en determinados
estados de EEUU, aquellos de
donde son originarios algunos congresistas y senadores
determinantes para la aprobación de los aranceles. En
respuesta a ello, el presidente
Trump amenazó con introducir impuestos a la industria
automotriz europea.
Irresponsabilidad del PSOE con las pensiones
LA ESQUINA
Miguel Valverde
mvalverde@expansion.com
@MiguelValverde4
L
a fuerza reivindicativa que demuestran
los pensionistas en la calle ha sorprendido a todo el mundo: al Gobierno, a la
oposición y a los medios de comunicación. Los
mayores están enfadados porque llevan cinco
años soportando una subida del 0,25% en sus
rentas. Es verdad que, como dice el Ejecutivo,
en términos estadísticos el descenso de los precios ha facilitado que en los últimos cinco años
los pensionistas apenas hayan perdido poder
adquisitivo. Sin embargo, en la realidad diaria,
la inmensa mayoría ha visto que su pensión,
mutatis mutandis, tan solo ha crecido en uno,
dos o tres euros, como mucho. Además, durante la depresión económica, muchos de ellos
han sido el refugio de sus hijos que han vuelto
al hogar paterno al estar en paro, y algunos de
ellos, con el yerno o la nuera, además de los nietos.
Es en este contexto en el que el Gobierno se
ha visto desbordado por una presión que, con
la ayuda de CCOO y UGT, que están trabajando por detrás, está obteniendo una repercusión
social muy importante. Hasta el punto de que,
en medio de la última protesta de los jubilados
ante el Ministerio de Hacienda, el exsecretario
general de CCOO, Ignacio Fernández Toxo,
que también es un jubilado, pronosticó que este problema “puede ser la puntilla [electoral]
del Gobierno”.
Puede que Toxo no esté muy descaminado.
Los pensionistas representan en torno a nueve
millones, entre los que están en la Seguridad
Social, como contributivos y no contributivos,
y los que figuran en el régimen de funcionarios.
Por lo tanto, es indudable que representan el
grupo de presión social más importante de España, que puede cambiar radicalmente los resultados de unas elecciones, sea cual sea su ámbito. Es esa presión social, y la utilización de la
misma por parte de la oposición, la que ha obligado al presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, a anunciar que el próximo día 14 acudirá al
Congreso de los Diputados para protagonizar
un pleno monográfico sobre las pensiones.
El Gobierno está contra la pared porque no
puede aceptar que las pensiones vuelvan a subir con la inflación. Y tiene razón, porque es encender la mecha de una bomba que puede di-
namitar el sistema público de previsión a medio plazo y devolver a España al desorden que
origina un déficit público crónico y gigantesco.
Por el contrario, lo que no se entiende muy
bien es la irresponsabilidad del PSOE al defender el crecimiento de las pensiones con la evolución de los precios. No se entiende muy bien
semejante disparate porque el Partido Socialista ha gobernado y sabe que enlazar las prestaciones con la inflación es un modelo endiablado.
El PSOE, como la mayoría de la oposición,
defiende que las pensiones suban este año un
1,6%, lo mismo que la previsión de inflación del
Gobierno. El coste de esta propuesta no sólo
son 1.600 millones para este año, sino esa misma cantidad multiplicada por cada ejercicio en
el futuro. Se consolida en el gasto de la Seguridad Social. Por lo tanto, el impuesto a la banca y
a las grandes fortunas que planea el PSOE para
responden a este gasto no serviría de nada en el
futuro.
Además, el número de pensionistas va a crecer exponencialmente en los próximos años
por la jubilación de las cohortes de la explosión
de la natalidad que tuvo lugar en España entre
el final de la década de los años 50 y principios
de los 70. ¿Pueden el PSOE y el resto de la opo-
sición garantizar la estabilidad de los precios
en ese tiempo, cuando cada vez es más notorio
que el Gobierno tiene menos poder sobre la fijación de los precios por su influencia exterior?
¿Están pensando los socialistas en intervenir
en la negociación colectiva, que pertenece a los
empresarios y los sindicatos, para intentar atenuar el llamado efecto sustitución? Es decir, las
nuevas pensiones son cada vez más altas por
efecto de la negociación colectiva y las promociones profesionales. ¿Qué va a hacer el PSOE
si no piensa respetar que la primera renta se fije con la esperanza de vida, a partir del próximo año?
Los socialistas plantean quitar gradualmente la limitación a la cotización de los salarios
más altos a la Seguridad Social. Sin embargo,
esa medida tiene un riesgo muy alto y es que, a
partir de determinado nivel, muchos contribuyentes exijan una subida comparable de la
pensión máxima. En caso contrario, podemos
estar ante una cotización confiscatoria y la desincentivación de la misma. El PSOE también
debería explicar antes qué hizo con los 14.000
millones de euros que cuando gobernaba Zapatero se hurtaron al Fondo de Reserva. Eso sí,
depués de poner la hucha boca abajo, con el paro desbocado y un déficit galopante.
18 Expansión Lunes 5 marzo 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Tabarnia avisa: “Llegaremos donde
el independentismo quiera llegar”
Los organizadores
cifraron la asistencia
en 175.000 personas;
la Guardia Urbana
la rebajó a 15.000
Los partidarios de la unidad de España, convocados por Tabarnia, salen de nuevo a las
calles de Barcelona en un momento de debilidad en el soberanismo tras la renuncia de Puigdemont.
Se trata de la primera
manifestación de
entidad de Tabarnia,
una parodia de los
excesos del ‘procès’
MANIFESTACIÓN/
Eric Galián. Barcelona
Miquel Martínez: “No
podemos dejar que
los independentistas
lleven Cataluña
al desastre”
nacionalismo, pero que ha
conseguido arrastrar a miles
de personas a las calles. De
hecho, el autoproclamado
presidente en el exilio de Tabarnia es el dramaturgo Albert Boadella, conocido por
ser azote del soberanismo catalán durante años.
Efe
Miles de personas se echaron
ayer a las calles de Barcelona
para reivindicar la unidad de
España convocados por la
Plataforma por Tabarnia, el
movimiento que defiende en
clave de parodia la creación
de una nueva comunidad autónoma en las provincias de
Barcelona y Tarragona. Según los organizadores, la manifestación congregó a
175.000 participantes, mientras que la Guardia Urbana
rebajó esa cifra hasta las
15.000 personas.
Al grito de “Yo soy tabarnés” y “yo soy español”, la comitiva inició su recorrido ante
el monumento a Rafael Casanova, prócer del soberanismo
y figura central de las diadas
de cada 11 de septiembre,
donde se hizo una ofrenda
floral. Jaume Vives, portavoz
de Tabarnia y nuevo referente de los constitucionalistas,
proclamó que Casanova “nos
pertenece”.
Vives criticó la apropiación
de este personaje histórico
por parte del independentismo: “Es la gran demostración
de cómo han falseado la historia”. Los representantes de
Tabarnia sostienen que Casanova fue un patriota español
que acabó comprometiéndose con la familia de los Habsburgo.
El golpe de fuerza de los
partidarios de la unidad nacional, aunque revestido de
un cierto aire paródico, se
Manifestantes a favor de la unidad de España, ayer por las calles de Barcelona, convocados por la Plataforma por Tabarnia.
produce en un momento de
extrema debilidad en las filas
soberanistas. El paso al lado
de Carles Puigdemont en favor de la investidura de Jordi
Sànchez a la presidencia de la
Generalitat no ha hecho más
que dividir al bloque independentista. La figura de Sànchez, preso en Soto del Real,
no es del agrado de la CUP,
que ya ha expresado su negativa a apoyar su investidura.
“Llegaremos tan lejos como el independentismo quiera llegar”, advirtió ayer Miquel Martínez, presidente de
la Plataforma por Tabarnia.
Martínez indicó que si el bloque secesionista realiza una
nueva declaración de independencia, Tabarnia presentará un plan alternativo. “No
podemos dejar que los independentistas lleven Cataluña
al desastre; nunca llevaremos
la iniciativa ni seremos un
partido político, pero siempre
estaremos como elemento de
presión contra ellos”, subrayó.
La manifestación, que culminó en la plaza de Sant Jaume, destacó por la masiva
adopción de una bandera hasta hace pocas fechas desconocida: la de Tabarnia. A ella se
le unieron senyeres y banderas nacionales. El encuentro
se vendió por parte de los organizadores como un “acto de
liberación frente a la intolerancia procesista, un canto a
la libertad y un llamamiento a
defender una Tabarnia en la
que no haya agravios ni discriminaciones”.
Una manifestación con miles de asistentes en favor de la
unidad de España por las calles de Barcelona era hasta ha-
ce poco impensable. Sólo los
12 de octubre se reunían algunas miles de personas en plaza Cataluña.
Sin embargo, los continuos
embates del independentismo han despertado a una parte de la sociedad catalana, que
ahora reivindica sin complejos su identidad, y que ha
aprovechado la desorientación soberanista para marcar
el pulso político.
Dentro de esta nueva realidad destaca el fenómeno Tabarnia, nacido como una simple parodia de los excesos del
Proclamas
En la concentración pudieron
oírse proclamas calcadas a las
de los independentistas, en
una clara parodia del procès,
como “fuera las fuerzas de
ocupación” o “las calles serán
siempre nuestras”. La jornada, pacífica en su totalidad, tuvo algún incidente menor, como el lanzamiento de cubos
de agua a los manifestantes
desde los balcones al paso de
la comitiva.
Los organizadores quisieron reivindicar también las
cosas positivas que pasan en
la ciudad y apuntaron a que
un evento como el Mobile
World Congress (MWC), que
ha pasado por la capital catalana entre el 26 de febrero y el
1 de marzo, constituye un
“éxito económico” y contribuye a la creación de “miles
de empleos y oportunidades”.
Expansión. Barcelona
El presidente del Parlament
de Cataluña, Roger Torrent,
ha decidido mantener la ronda de contactos para principios de esta semana pese a
que la abstención de la CUP a
la investidura de Jordi Sànchez (JxCat) hace inviable su
elección, ante lo que el PDeCAT ha llamado a superar el
bloqueo para evitar nuevas
elecciones.
En este contexto, tras más
de dos meses de negociaciones entre las fuerzas soberanistas sin haber logrado aún
una investidura, miles de ciu-
dadanos se movilizaron en
Barcelona convocadas por la
Plataforma por Tabarnia, que
reivindica la independencia
de Barcelona y Tarragona del
resto de Cataluña como ironía
al proceso independentista.
No obstante, las fuerzas soberanistas no tiran la toalla y
tratan de salir del embrollo
que ha provocado la decisión
del consejo político de la
CUP, que ayer rechazó la propuesta de JxCat y ERC y decidió una abstención ante una
hipotética investidura de Jordi Sànchez, lo que hace inviable su elección.
A pesar de esta circunstancia, Torrent no ha modificado
su agenda y mantiene la ronda de contactos con los grupos, según indicaron fuentes
de su entorno con el fin de
proponer un nuevo candidato
a la presidencia de la Generalitat, después de la renuncia
de Carles Puigdemont.
El expresidente catalán designó como sucesor al número dos de JxCat, Jordi Sànchez, que, pese a estar en prisión, sigue siendo el único
candidato a la presidencia,
pues ERC no ha planteado
una alternativa, aunque está
dispuesta a corregir la propuesta que trasladó a la CUP
para lograr su apoyo, informa
Efe.
Si bien la investidura de
Sànchez sería posible con la
abstención de la CUP si los
Comunes hicieran lo mismo,
la portavoz de la formación,
Elisenda Alamany, ha recordado que en el programa electoral dijeron que no apoyarían a ningún candidato de
JxCat y ha animado a ERC a
presentar un aspirante, que sí
podrían avalar.
Sin embargo, la coordinadora general del PDeCAT,
Efe
Torrent inicia la ronda de contactos para
elegir a Sànchez pese al desplante de la CUP
El presidente del Parlament de Cataluña, Roger Torrent.
Marta Pascal, dejó claro ayer
que el candidato a la presidencia tiene que ser de la lista
de JxCat, como se acordó en
su momento con ERC.
La coordinadora reprochó
a la CUP su “irresponsabilidad” por el “bloqueo” a la investidura de Sànchez, y llamó
a todo el soberanismo a desatascar la situación para evitar
una nuevas elecciones.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 19
ECONOMÍA / POLÍTICA
Merkel será canciller por cuarta vez
tras el ‘sí’ de los militantes del SPD
El acuerdo ha tenido menos respaldo que el que tuvo lugar hace cuatro años.
Los socialdemócratas contarán con seis ministerios, entre los que se cuentan Finanzas y Exteriores.
Rajoy
nombrará
esta semana
al sucesor
de Guindos
CON UN 66% DE LOS VOTOS/
La militancia del Partido Socialdemócrata Alemán (SPD)
respaldó ayer la posibilidad
de reeditar la Gran Coalición
con el bloque conservador, liderado por la canciller Angela
Merkel, según informó ayer
la dirección del partido. Un
total de 239.604 afiliados del
SPD –un 66% de las papeletas
válidas– votaron a favor del
acuerdo de gobierno con la
Unión Cristianodemócrata y
la Unión Socialcristiana
(CDU y CSU), frente a los
123.329 militantes que optaron por el no. La participación alcanzó el 78,4% de los
463.723 miembros del partido, una cifra superior a la de
hace cuatro años, cuando el
SPD también se debatía sobre
una alianza con los conservadores. Sin embargo, el apoyo
fue menor al 75,9% registrado
en aquella ocasión.
El presidente interino del
SPD, Olaf Scholz, aseguró en
una breve rueda de prensa
que el resultado, vinculante,
da “fuerza” al partido para entrar en el Ejecutivo e iniciar,
de forma paralela, el proceso
de renovación que quiere llevar a cabo la dirección. “La
militancia del partido ha apoyado de forma mayoritaria la
opción de la dirección del partido. Ahora tenemos claridad
para entrar en la coalición de
gobierno”, afirmó. Según las
negociaciones con la CDU y la
CSU, los socialdemócratas
contarían con seis ministerios, entre los que se encuentran Finanzas, Exteriores,
Bloomberg News
P. Cerezal. Madrid
La canciller alemana, Angela Merkel, en el último congreso de su partido.
Merkel asumió el
Gobierno en 2005 e
igualará en el cargo
a su mentor en la
CDU, Helmut Kohl
Justicia y Trabajo. La próxima semana, el partido dará a
conocer los nombres de sus
ministros, que serán tres
hombres y tres mujeres, algunos nuevos y otros presentes
ya en el gabinete anterior.
La decisión de los afiliados
del SPD supone que en las
próximas semanas –probablemente el 14 de marzo– la
canciller podrá ser investida
de nuevo en el Bundestag, la
Cámara Baja del Parlamento
Alemán. De esta forma, se
pondría fin a cinco meses de
bloqueo político, poniendo fin
a casi seis meses de bloqueo
político tras las elecciones el
mes de septiembre del año
pasado. Un bloqueo que no
sólo se había notado en la propia Alemania, sino también
en el conjunto de la UE, ya
que había supuesto la parali-
Con esta decisión
se pondrá fin a un
bloqueo político
que ha durado todo
un semestre
zación de la construcción del
proyecto europeo (ver información abajo).
Estabilidad
“Creo que es bueno para
nuestro país que este periodo
de incertidumbre se haya
terminado”, señaló el presi-
dente alemán, Frank-Walter
Steinmeier, que es a su vez
miembro del SPD. “Estoy
contenta de que todo haya
salido así”, señaló Andrea
Nahles, líder del grupo parlamentario del SPD en el Bundestag y, posiblemente, la
nueva número uno de los socialdemócratas.
Las dificultades para formar gobierno en Berlín comenzaron el 24 de septiembre, con unas elecciones federales donde conservadores y
socialdemócratas cosecharon
malos resultados y la ultraderecha –con la que nadie se
plantea aliarse– se catapultó a
la tercera posición. Aunque
Merkel argüía que cualquier
posible pacto pasaba por la
CDU, los socialdemócratas
habían prometido nos respaldar un nuevo mandato conservador y su líder, Martin
Schulz, anunció que pasaría a
la oposición.
Posteriormente, Angela
Merkel también trató de formar una coalición Jamaica
con los liberales y los verdes,
una alternativa que acabó
descarrilando tras cinco semanas de contactos por las
fuertes divergencias entre los
socios. Entonces los conservadores se volvieron hacia el
SPD, apoyados por el jefe de
Estado, Frank-Walter Steinmeier, la opción que acabó saliendo adelante. Esta Gran
Coalición, sin embargo, deja a
la derecha populista de Alternativa para Alemania como líder de la oposición, algo que el
SPD quería evitar.
Los líderes europeos respiran aliviados
P. C. Madrid
Las cancillerías europeas
respiraron aliviadas ayer tras
conocerse el resultado de la
consulta entre las bases
del Partido Socialdemócrata
Alemán, que desbloquea un
nuevo gobierno de coalición
en Berlín liderado por Angela
Merkel. La falta de Gobierno
en Alemania no sólo había
afectado al propio país
centroeuropeo, sino que
también había tenido en vilo
a buena parte de los países
de Europa porque implicaba
la paralización del proyecto
de construcción de la UE.
En este sentido, el presidente
de Francia, Emmanuel
Macron, consideró una
“buena noticia para Europa”
el voto de los militantes
del SPD. “Francia y Alemania
trabajarán juntos,
en las próximas semanas,
para desarrollar nuevas
iniciativas y hacer avanzar el
proyecto europeo”, indicaron
fuentes de la Presidencia
francesa. Macron felicitó por
este resultado tanto a Merkel
como al presidente interino
del SPD, Olaf Scholz.
También el comisario
europeo de Asuntos
Económicos, el francés
Pierre Moscovici, celebró
la resolución de este periodo
de incertidumbre.
“Felicitaciones a mis amigos
del SPD por su voto
responsable y decisivo”,
escribió Moscovici en Twitter.
Moscovici agregó que “ahora
Alemania está preparada
para comprometerse con
una Europa más fuerte” y
acompañó su comentario
con una bandera
de Alemania y otra
de la Unión Europea.
Por su parte, el presidente de
Portugal, Marcelo Rebelo de
Sousa, se pronunció en este
mismo sentido. En opinión
del Jefe de Estado luso, estos
resultados “permiten una
solución de Gobierno en
Alemania con el potencial
para contribuir a que Europa
supere la encrucijada en que
se encuentra”, según está
publicado en la página oficial
de la presidencia
portuguesa. Cabe destacar
que, desde la Segundo
Guerra Mundial, nunca se
había producido un periodo
tal largo para la formación
de Gobierno, ni tampoco
había habido un Parlamento
en el que los dos grandes
partidos tuvieran tan poco
peso. Esta incertidumbre
llegó a provocar una falta
de liderazgo en materia
europeo en los últimos
encuentros.
Por último, la presidenta
del PSOE, Cristina Narbona,
señaló que su partido confía
en que en que la presencia
del SPD en el Gobierno
de Alemania suponga
una “reorientación”
de las políticas del Ejecutivo
alemán y de las instituciones
europeas “en el sentido
de propiciar menos
desigualdad y mayor justicia
social” en el espacio
europeo. Asimismo, puso
en valor la consulta realizada
entre las bases.
Expansión. Madrid
El presidente del Gobierno,
Mariano Rajoy, nombrará esta semana al nuevo ministro
de Economía que sustituirá a
Luis de Guindos, tras su elección para la Vicepresidencia
del Banco Central Europeo, si
bien no ha desvelado aún se
tratará de un hombre o de una
mujer ni si formará parte del
Gobierno o procederá del ámbito privado.
Aunque Rajoy no ha dado
prácticamente ninguna pista
sobre la persona que sustituirá a Guindos, sí ha señalado
que este relevo no implicará
ninguna crisis de Gobierno,
recordando que el actual
equipo que conforma el Ejecutivo se constituyó el 4 de
noviembre de 2016. De hecho, dijo que no ve “ninguna
razón” para que alguno de los
actuales ministros no continúe al frente de sus responsabilidades.
Entre los posibles candidatos que figuran en las quinielas se encuentran personas
que actualmente forman parte del Gobierno e incluso del
propio Ministerio de Economía, así como otros que pasaron por este departamento y
posibles aspirantes del ámbito privado o alejados de la primera línea política.
Así, entre los nombres que
más suenan están el del ex
director corporativo de
Iberdrola, Fernando Becker,
que abandonó la compañía el
pasado 7 de febrero tras 18
años de carrera; el del expresidente del Instituto de Crédito Oficial (ICO) y actual vicepresidente del Comité de Dirección del Banco Europeo de
Inversiones (BEI), Román
Escolano; o el del actual presidente del ICO, Pablo Zalba.
También figuran en las quinielas la número dos de Guindos, la secretaria de Estado de
Economía y Apoyo a la Empresa, Irene Garrido, así como
los nombres del ministro de
Energía, Turismo y Agenda
Digital, Álvaro Nadal, el de su
hermano gemelo y actual secretario de Estado de Presupuestos, Alberto Nadal.
Otros nombres para sustituir a Guindos podrían ser
también los de la secretaria
general del Tesoro y Política
Financiera, Emma Navarro, y
su antecesora en el cargo y actual vicegobernadora para la
Estrategia de Desarrollo social del Banco de Desarrollo
del Consejo de Europa, Rosa
María Sánchez-Yebra.
20 Expansión Lunes 5 marzo 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Fotos: Ione Saizar
XI ENCUENTRO DE EXPANSIÓN EN LA CITY DE LONDRES
De izquierda, a derecha, y de arriba a abajo: Antonio García Pascual, director y economista jefe de Barclays para la zona euro; Manuel Falcó, CEO de banca de inversión y corporativa de Citi Europa; Andrés Rubio
socio en Europa de Apollo Global Management; Demetrio Salorio, director global de emisiones de bonos de Société Générale; Antonio Lorenzo, CEO de Scottish Widows y director general de Lloyds; Rafael Serrano,
CEO de Prime Investors; Miriam González, socia de Dechert; y Carlos Bastarreche, embajador de España en Reino Unido.
La City ve inevitable un Brexit duro
para el sector financiero británico
REUNIÓN EN LA EMBAJADA DE LONDRES/ Los ejecutivos españoles que trabajan en firmas internacionales
creen casi imposible dar marcha atrás a la ruptura con la UE y se preparan para sus consecuencias.
Amparo Polo/Roberto Casado.
Londres
Los altos directivos españoles con puestos de responsabilidad en la City consideran
que el Brexit (salida británica
de la Unión Europea) es
prácticamente irreversible y
las firmas y empresas deben
prepararse ya para afrontar
este divorcio, previsto para
marzo de 2019. En el XI Encuentro de EXPANSIÓN en
la City, celebrado en la Embajada española de Londres
con la asistencia del embajador Carlos Bastarreche, representantes de bancos, fondos y despachos de abogados
coincidieron en la necesidad
de tener planes de contingencia para lidiar con una
ruptura que implique fuertes
restricciones al intercambio
de servicios financieros entre
Reino Unido y el resto de la
UE, pese a la propuesta por la
primera ministra Theresa
May de un amplio tratado comercial.
Según expuso Carlos Bastarreche, quien durante muchos años representó al Go-
bierno español en Bruselas,
“el conjunto de la UE debe
trabajar con la hipótesis de
que el Brexit es irrevocable.
Los próximos pasos son pactar el periodo de transición y
definir las líneas maestras de
la futura relación comercial
entre el Reino Unido y la UE.
Si el Gobierno británico insiste en sus líneas rojas: dejar el
mercado común y la unión
aduanera, deberá conformarse con un acuerdo comercial
muy parecido al de Canadá”.
Un pacto de este estilo podría
incluir el libre intercambio de
muchas mercancías, pero no
el de servicios financieros,
clave del negocio en la City.
“Me parece complicado
que se produzca un acuerdo
del Brexit que permita mantener la actual relación en el
sector de los servicios financieros”, considera Demetrio
Salorio, director global de
emisiones de bonos de Société Générale. “Dicho esto,
atendiendo a la legislación actual de cada país, las entidades podrían adaptarse a la
nueva realidad sin acometer
cambios drásticos en su implantación europea, siempre
que no se impongan restricciones adicionales en Europa
a los servicios que ahora se
prestan desde la City”.
Manuel Falcó, consejero
delegado de banca corporativa y de inversión de Citi en
Europa, cree que es “difícil”
que se pueda llegar a acuerdos sector por sector para definir la futura relación de Rei-
no Unido y la UE, lo que podría haber ayudado a la industria financiera. “De cara a prepararnos para el Brexit, Citi
ha establecido filiales en Dublín y Fráncfort. Esto implicará el traslado de algunos empleados, pero el centro de
operaciones en Europa seguirá siendo Londres. La legislación inglesa, de la que dependen muchos contratos financieros, sigue siendo la princi-
De Bruselas a Londres
 Carlos Bastarreche,
embajador en Londres,
presidió el XI Encuentro de
EXPANSIÓN en Londres.
 Entre 2002 y 2010, fue
representante permanente
del Gobierno español ante
la Comisión Europea.
 Bastarreche lleva casi un
año en la Embajada
española, donde llegó tras
la salida de Federico Trillo.
 Fue embajador en París
(2010-2014) y director de
relaciones institucionales
de Airbus (2014-2017).
 Su nombramiento se
explica por su experiencia
en temas europeos ante la
negociación del Brexit.
 Las claves para España
del Brexit son su impacto
en empresas, turismo,
expatriados y Gibraltar.
pal ventaja para la City como
centro financiero global”.
Rafael Serrano, consejero
delegado de la firma de inversión inmobiliaria Prime Investors, tampoco ve riesgos
para el predominio de la City.
“Aunque algunos bancos, sobre todo europeos, puedan
cambiar la sede geográfica de
su centro de operaciones, no
veo que la influencia de la City
de Londres vaya a peligrar
por el Brexit. Sigue habiendo
una enorme actividad y replicar este centro de talento e
ideas en una zona horaria
adecuada con el inglés como
idioma es imposible o relativamente complejo en otra
ciudad europea”.
Inversión en Reino Unido
Andrés Rubio, socio del fondo
de inversión estadounidense
Apollo Global Management,
cree que el sector de fondos
podrá adaptarse a la nueva
realidad, pero teme por el impacto del Brexit en las inversiones productivas en Reino
Unido. “La City no va a dejar
de ser un centro financiero
CITA
El Brexit, la situación
en Cataluña, Trump y
la volatilidad del mercado fueron los
temas del Encuentro
de EXPANSIÓN en la
City de Londres.
global tras el Brexit, y el sector
de fondos no tendrá problemas para adaptarse. Lo que sí
puede afectar la ruptura con
la UE es al destino de las grandes inversiones, que ahora
ven más incertidumbre en
Reino Unido, lo que ya se
plasma en las dificultades para contratar trabajadores y en
la caída de la libra, que ya está
elevando la inflación”.
La City espera que en los
próximos meses Londres y
Bruselas acuerden el denominado periodo de transición,
por el que los actuales lazos
comerciales podrían mantenerse hasta 2021, mientras se
define el marco de la futura
relación. Miriam González,
socia del bufete Dechert, dice
que pese a ese posible plazo
de adaptación, “las empresas
deberían estar preparadas en
marzo de 2019 para el peor
escenario de un Brexit duro”.
En su opinión, el momento
clave que definirá el Brexit
llegará cuando el Parlamento
británico vote si acepta el
acuerdo final de salida que
presente la primera ministra
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
21
ECONOMÍA / POLÍTICA
Los directivos no ven
Cataluña como un
riesgo a corto plazo,
pero sí puede dañar
la inversión a largo
Los participantes en
el encuentro temen
una corrección de las
bolsas en los
próximos meses
Theresa May. “Las opciones
para suavizar o retrasar la salida de la UE pasan por que el
Parlamento británico vote al
final de este año en contra del
acuerdo que finalmente alcance May con el resto de la
UE. Esto demoraría el Brexit
y abriría una gran crisis política en Reino Unido, quizá llevando a nuevas elecciones”,
señala González. “Lo que se
necesita es una persona que
lidere el grupo de parlamentarios conservadores partidarios de parar el Brexit y otra
que lidere a los parlamentarios laboristas que están contra el Brexit”.
La abogada, experta en comercio internacional, no descarta una marcha atrás total
del Brexit en ese escenario de
crisis política. “Creo que si
Reino Unido frenara el Brexit,
el resto de países de la UE estarían dispuestos a facilitar
que siga dentro de la Unión.
Pero si esa marcha atrás se
produce tras marzo de 2019,
habría que renegociar todas
las condiciones actuales de la
pertenencia británica a la
UE”.
El embajador Bastarreche
ve más factible que Londres
trate de suavizar el Brexit, en
lugar de frenarlo. “Una opción, que defienden algunos
sectores, es que Londres
acepte una unión aduanera
por lo que se refiere al intercambio de mercancías, lo que
ayudaría también a resolver el
problema de la frontera en Irlanda y sería positivo para países como España, que tiene
cadenas productivas integradas con Reino Unido en sectores industriales como el automóvil, aeronáutico o farmacéutico”.
paña está ante una oportunidad histórica para atraer nuevos inversores a largo plazo, al
ser el país que más crece de
Europa, tener un gran mercado interno y ser el puente hacia Latinoamérica. Falta la voluntad y el consenso político
para dejar discusiones partidistas o sobre Cataluña y
afianzarse y enfocarse en
crear un caldo de cultivo para
lanzar un gran plan de atracción e inversion de empresas
internacionales”.
Visión de Italia y España
La incertidumbre entre los inversores sobre el impacto del
Brexit en Reino Unido contrasta con la relativa tranquilidad sobre la situación política
y económica en el resto de
Europa. Antonio García Pascual, economista jefe de Barclays para la zona euro, apunta que “el principal riesgo para los inversores en la zona
euro es Italia. Si tras las elecciones [celebradas ayer] en
Italia sale un Gobierno incapaz de hacer reformas, con
una deuda pública del 133%
del PIB y con el BCE empezando a retirar estímulos este
año, el mercado tendría que
revaluar el precio de los activos en ese país”.
CARLOS BASTARRECHE
Embajador de España
en Reino Unido
“
Si el Gobierno
británico mantiene sus
líneas rojas sólo tendrá un
pacto comercial con la UE
como el de Canadá”
ANDRÉS RUBIO
Socio en Europa del fondo
Apollo Global Management
“
MIRIAM GONZÁLEZ
Socia del despacho
de abogados Dechert
“
Las opciones para
suavizar o frenar el Brexit
pasan por que
el Parlamento británico
se oponga a May”
ANTONIO Gª PASCUAL
Director y economista jefe
de Barclays para la zona euro
MANUEL FALCÓ
CEO Banca de Inversión y
Corporativa de Citi Europa
“
La legislación inglesa
sigue siendo la principal
ventaja de la City para
mantenerse como centro
financiero global”
DEMETRIO SALORIO
Director Global de Emisiones
de bonos de Societé Générale
ANTONIO LORENZO
CEO de Scottish Widows y
director general de Lloyds.
“
En el contexto
de Brexit y Trump, España
debería tomar medidas
fiscales y de otro tipo
para atraer talento”
RAFAEL SERRANO
CEO de la firma de inversión
Prime Investors
La situación en
Cataluña puede afectar
algunas decisiones
de inversión a largo plazo,
al apreciar mayor riesgo”
El principal riesgo
para los inversores
en la zona euro es Italia,
con una deuda pública
del 133% del PIB”
“
Me parece difícil
llegar a un acuerdo
del Brexit que incluya
al intercambio de los
servicios financieros”
“
“
España, por el contrario,
parece haber dejado de estar
entre las preocupaciones de
los inversores internacionales. Según Demetrio Salorio,
“el interés de los inversores
internacionales por España es
muy grande, como demuestra
la reciente emisión de bonos
del Gobierno a 30 años, a un
2,7% de interés anual. Se trata
de uno de los países europeos
que más crece y el riesgo político no parece preocupar al
mercado”.
García Pascual corrobora
que “los inversores han dejado de ver Cataluña como un
riesgo en el corto plazo, al
comprobar que la activación
del artículo 155 ha sido efectiva para disipar el riesgo de secesión. Pero a medio y largo
plazo, es un asunto que puede
afectar las inversiones en esa
región”.
Para contrarrestar esta posibilidad, algunos ejecutivos
creen necesario potenciar España como polo de inversión
internacional, algo que podría
ser uno de los retos de quien
sustituya a Luis de Guindos en
el Ministerio de Economía.
Antonio Lorenzo, consejero
delegado de Scottish Widows
y director general de Lloyds,
comenta que “en el contexto
internacional de incertidumbre por Brexit y Trump, España debería aprovechar una situación favorable debido a sus
fantásticas infraestructuras,
incluida que es la puerta a latinoamerica y su fantástico ni-
vel de calidad de vida, para
promover medidas fiscales y
de otro tipo que permitan
atraer inversión y talento, que
son los verdaderos canales de
creación de empleo y sólido
crecimiento de la economía”.
A juicio de Falcó, “España
presenta elevadas tasas de
crecimiento y los nervios en la
comunidad internacional por
la situación en Cataluña han
sido superados. Ahora sería el
momento de intentar vender
mejor el país, dando una imagen más fresca y presentando
al resto del mundo sus atractivos como foco de inversión”.
Según Rafael Serrano, “Es-
Cataluña y nuevo ministro
Andrés Rubio anticipa que “la
situación política en Cataluña
puede afectar a algunas decisiones de inversión a largo
plazo, que ahora exigirán una
mayor rentabilidad para compensar el aparente riesgo político. Parte de ese dinero puede ir a otras partes de España,
pero parte irá a otros países”.
Mi sensación y la de
otros inversores es que
hay riesgo de una fuerte
caída de las bolsas desde
los niveles actuales”
Riesgo Trump para la Bolsa
Más que Europa, el riesgo para los mercados globales es
una aceleración del ciclo económico en Estados Unidos
bajo la presidencia de Donald
Trump que dispare la inflación y obligue a intervenir a
los bancos centrales. Lorenzo
opina que “las medidas de estímulo que Donald Trump está implementado en mi opinión tienen un punto de anacronismo y fuerte contradicción. Está calentando una
economía que ya está muy caliente y al imponer restricciones a la inmigración lo que va
a hacer es generar inflación,
subida de costes industriales y
de tipos de interés. Es una pena que la reducción en los
costes de la energía que Estados Unidos ha conseguido no
sea capaz de trasladarlos en
poder producir más barato y
más. Lo normal sería que en
vez de poner un muro con
Mexico, como consecuencia
de su política económica, pusiera una pasarela”.
Todo ello puede provocar
una corrección del mercado.
Según Andrés Rubio, “existe
una clara sobrevaloración de
precios de los activos en general gracias a la enorme liquidez en el mercado. Es posible
que se produzca una corrección importante en cuanto los
inversores anticipen el final
de la retirada de los estímulos
de los bancos centrales”. Serrano, por su parte, ve un riesgo claro de cambio de tendencia en las Bolsas. “Desde
2009, el índice bursátil del
Dow Jones se ha multiplicado por más de cuatro. Mi sensación y la de muchos inversores es que hay riesgo de una
fuerte caída desde los niveles
actuales, aunque no está claro
cuál será el detonante; eso por
otro lado podría continuar
ayudando a otras inversiones
alternativas (por ejemplo el
sector inmobiliario en algunos mercados)”.
22 Expansión Lunes 5 marzo 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Retos económicos del nuevo Gobierno de Italia
TRAS LAS ELECCIONES LEGISLATIVAS/ El nuevo primer ministro tendrá que lidiar con un escaso crecimiento causado por la merma
demográfica del país y una productividad menguante. Y todo ello, con una deuda que supera el 133% del PIB.
Pablo Cerezal. Madrid
A falta de conocerse los resultados definitivos de las elecciones legislativas celebradas
ayer (al cierre de esta edición,
todavía no estaban disponibles), Italia encara la próxima
Legislatura tal como acabó la
anterior: con un parlamento
muy fragmentado y muchos
retos pendientes en materia
de crecimiento económico,
demografía, empleo y deuda.
Además, también es clave que
la incipiente recuperación
que ha tenido lugar en los últimos años se extienda a cada
vez más capas sociales para
evitar el riesgo de que las políticas populistas marquen el
nuevo periodo.
El principal reto del nuevo
Ejecutivo será dar un nuevo
impulso al crecimiento, que
se mantiene en torno a la mitad de la media de la eurozona. Además, aunque el país
transalpino registró un avance del 1,5% el año pasado, esta
cifra probablemente menguará durante el ejercicio actual y
el próximo, ya que el Fondo
Monetario Internacional
apunta a un 1,4% en 2018 y a
un 1,1% en 2019. A pesar de
que la fortaleza de la demanda en Alemania, Francia y España generará un efecto tracción, es necesario profundizar en las reformas para aprovechar los vientos de cola.
Este menor crecimiento se
debe tanto al constante deterioro de la productividad como a la complicada evolución
demográfica del país. Y no se
trata de retos derivados de la
crisis, sino que ya estaban enquistados desde hace décadas. Por un lado, la productividad media italiana ha caído
un 3% a lo largo de los últimos
20 años, al tiempo que la de
Reino Unido crecía un 22%, la
de Alemania subía un 15% y la
de Francia avanzaba un 14%.
Estos problemas han provocado que, incluso durante los
años de mayor bonanza en la
eurozona, Italia se mantuviera varias marchas por debajo
del resto de los países, con un
crecimiento medio del 0,7%
en lo que va de siglo.
Por otro lado, la demografía
tampoco respalda el crecimiento. El año pasado, el número de defunciones superó
al de nacimientos en 183.000
personas, lo que supone el undécimo ejercicio negativo
consecutivo y la peor cifra
desde la Primera Guerra
Mundial. Además, a lo largo
de los próximos 20 años se
van a jubilar 5,6 millones de
RADIOGRAFÍA DE LA ECONOMÍA ITALIANA
PIB
Desempleo
1,5
Variación Interanual, en %.
0,8
En % de la población activa.
12,6
0,9
0,1
12,1
11,9
11,7
11,4
-1,7
10,7
-2,8
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Ocupación
2012
2013
2014
2015
2016
Gasto público
En millones de personas.
En % del PIB.
50,9
23,0
51,0
22,8
50,5
49,6
22,6
49,0
22,5
22,3
50,8
22,2
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Deuda pública
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Exportaciones
En % del PIB.
131,8
132,1
132,6
133,0
Variación Interanual, en %.
5,2
4,6
129,0
3,0
1,8
2,3
1,0
123,4
2012
2017
2013
2014
2015
2016
2017
2012
2013
2014
Fuente: Bloomberg
En los próximos 20
años se jubilarán 5,6
millones de personas
más que los que
empezarán a trabajar
Sólo el 58,1%
de la población activa
tiene un empleo,
frente al 67,8%
de media en la OCDE
personas más que las que se
van a incorporar al mercado
laboral, otro lastre añadido
para el crecimiento en el largo
plazo.
El empleo ha empezando a
recuperarse en los últimos
años, pero a una velocidad
muy inferior a la de otros países de Europa. Por ejemplo,
en los últimos cuatro años
apenas se han creado
2015
2016
2017
Expansión
900.000 puestos de trabajo
(menos de la mitad que en España, pese a que Italia cuenta
con 13 millones de habitantes
más). Aunque el país está cerca de alcanzar el número de
ocupados previo al estallido
de la crisis, esto dice muy poco del dinamismo del mercado laboral, porque lo hace con
una de las tasas de empleo
(ocupados sobre el total de la
población activa) más bajas de
la OCDE. Esta ratio queda en
el 58,1%, frente al 67,8% en el
conjunto de los países desarrollados, sólo por delante de
Sudáfrica, Turquía y Grecia.
Además, la tasa de paro juvenil, en el 31,5%, triplica la
del resto del país, lo que muestra la lenta incorporación de
las nuevas cohortes al mercado laboral. Uno de los problemas de cara al encaje de los jóvenes en un empleo es la disparidad entre la formación y
las necesidades del mercado
laboral. En resumen, hacen
falta más profesionales de telecomunicaciones, ciencias,
actividades sanitarias, enseñanza y márketing, y sobran
demasiados en la construcción, el turismo y la industria.
Sin embargo, las tendencias
de la formación tardan mucho en modificarse, por lo que
es difícil que el empleo coja
velocidad en el corto plazo.
Una deuda disparada
La solución a todos estos problemas no es fácil, ya que el
país tiene una enorme deuda,
que ronda el 133% del PIB. Esto es, entre las más elevadas
del mundo. Esto, en un país
con un crecimiento muy escaso, hace que el margen presupuestario con el que cuentan
los distintos partidos para el
desarrollo de sus políticas sea
prácticamente nulo. De hecho, buena parte de las promesas en la campaña electoral
Entre todas las
formaciones, sólo
el Partido Demócrata
defiende mantener
la disciplina fiscal
El incumplimiento
de las promesas
electorales puede
elevar el voto a los
partidos populistas
son prácticamente imposibles de cumplir, según los expertos. La creación de un tramo único en el IRPF, como
piden Forza Italia o la Liga
Norte desbarataría por completo los ingresos del país,
mientras que la creación de
nuevas bonificaciones fiscales
(el Partido Demócrata ofrece
240 euros por hijo a cargo,
mientras que FI plantea de-
ducciones a las empresas) o la
rebaja de los tramos inferiores de la renta también asestaría un golpe muy fuerte a la
Hacienda italiana en un momento en el que la recaudación todavía no acaba de
arrancar.
La tónica general de la
campaña electoral la ha marcado la oferta de relajar la disciplina fiscal, yendo incluso a
la posibilidad de elevar el déficit (actualmente, en el 1,9%
del PIB), por encima del 3%,
como defiende el Movimiento 5 Estrellas. Los populistas
de Luigi di Maio utilizarían
este margen presupuestario
extra para incrementar el gasto en infraestructuras, algo
que parece preocupante en
un país donde el gasto público
ronda el 50% del PIB y donde
los impuestos se encuentran
entre los más elevados del
mundo. La única excepción
dentro de estas voces la marca
el PD, que aboga por mantener la disciplina fiscal para intentar rebajar la deuda al
100% del PIB.
Otra de las propuestas que
más ha sonado durante la
campaña electoral es la de revertir la subida de la edad de
jubilación aprobada durante
la pasada Legislatura (actualmente, la ley prevé una subida
progresiva hasta los 67 años),
algo que comparten la LN y el
M5E, mientras que FI aboga
por elevar la pensión mínima
hasta los mil euros mensuales,
lo que implicaría duplicar las
prestaciones más bajas. Finalmente, FI defiende la instauración de un Salario Mínimo.
Según los analistas, estas
medidas son irrealizables.
Llevar a cabo la mitad del programa de muchas formaciones provocaría un enorme
desfase entre los ingresos y
gastos que provocaría una
nueva escalada de la deuda,
algo muy arriesgado el año en
el que el Banco Central Europeo planea cerrar el grifo de la
política monetaria, favoreciendo una subida de los tipos
de interés. De hecho, los mercados ya descartan ciertas
turbulencias y la prima de
riesgo italiana supera ya en 50
puntos básicos a la española.
Pero más allá de los problemas a corto plazo, existe la posibilidad de que un buen número de promesas electorales
incumplidas provoquen una
nueva oleada de descontento,
alentando protestas contra las
reformas pendientes y favoreciendo un nuevo auge de los
partidos populistas.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
La OCDE insta a Chile a mejorar
la productividad para crecer más
Brasil podría
crear tres
millones
de empleos
este año
INFORME/ La lista de tareas del organismo para el nuevo Gobierno chileno incluye también incrementar el
Expansión. Madrid
gasto social para reducir la desigualdad, flexibilizar el despido y aumentar la cobertura del desempleo.
A. Ormaetxea. Madrid
El nuevo presidente de Chile,
Sebastián Piñera, ha asumido
la gestión del país sudamericano con los vientos de la economía a favor. La OCDE estima que el Producto Interior
bruto (PIB) chileno alcanzará
el 2,9% en 2018 y en 2019, gracias a las sólidas condiciones
económicas mundiales y un
alza de los precios del cobre
–Chile es el principal productor y exportador mundial de
este mineral–.
En su último informe sobre
la situación económica del país –publicado la semana pasada– la OCDE señala que estas
buenas perspectivas de crecimiento ofrecen al Ejecutivo
de Piñera la posibilidad de
acometer reformas para mejorar la productividad, que
muestra niveles muy bajos en
comparación con los que registran otros países desarrollados.
La lista de deberes para el
presidente del país sudamericano incluye también tomar
medidas para mejorar el acceso a empleos de calidad (reduciendo la alta informalidad) y reducir la desigualdad,
que se mantiene “persistentemente alta”, según el informe.
La última edición del Estudio Económico de Chile realiza una evaluación positiva de
la gestión económica del anterior ejecutivo liderado por
Michelle Bachelet. Asegura
que su “buena gestión macroeconómica” ha dotado a
Chile de una sólida base económica; subraya, también,
que las medidas adoptadas
por el equipo de Bachelet para lograr un crecimiento inclusivo fueron en la dirección
correcta.
La OCDE insta a Piñera a
consolidar esos esfuerzos con
más reformas para estimular
el crecimiento de la productividad, la diversificación de la
economía, la mejora de las
competencias de los adultos y
lograr que más gente trabaje
en empleos formales perma-
El presidente de Brasil, Michel Temer, ha afirmado que
el 3% de crecimiento económico previsto para este 2018
puede llegar a traducirse en la
creación durante este año de
tres millones de nuevos puestos de trabajo, que ayudarían
a reducir la elevada tasa de
paro que aún afronta el país.
El gigante sudamericano
oficializó la semana pasada el
fin de la profunda recesión
que sufrió entre 2015 y 2016
tras anunciar que el año pasado su economía se expandió
el 1 %. El Gobierno brasileño y
el mercado financiero prevén
que el crecimiento del país será más claro en 2018 y llegará
hasta un porcentaje cercano
al 3%. No obstante, los índices
de desempleo del país se
mantienen todavía en cotas
altas. La tasa de paro se ubicó
en enero pasado en el 12,2%.
LOS PROBLEMAS DE LA ECONOMÍA CHILENA
A la cola en productividad
Lenta recuperación de la economía
En porcentaje.
Porcentaje de cambio interanual.
EEUU
121,3
Francia
100,2
Chile
LAC (Argentina, Brasil, Colombia,
Costa Rica y México)
OCDE
10
8
OCDE
Canadá
90,8
88,01
6
5
2
0
Chile
51,2
México
42,5
-4
Brasil
30,2
-6
-2
2005
2007
2009
2011
2013
Fuente: OCDE
2,9%
PIB de Chile
La OCDE estima que la
economía chilena crecerá
un 2,9% este año y el que
viene gracias a la
recuperación de los precios
del cobre y a la mejora de
las condiciones económicas
globales.
nentes que generen valor real.
“Chile goza de una buena
salud económica, pero el triple desafío que representa cómo aumentar la productividad, mejorar la competitividad global y reducir la desigualdad sigue presente”, declaró el Secretario General de
la OCDE, Ángel Gurría, durante la presentación del Estudio en Santiago de Chile.
Presiones
Sin embargo, la baja productividad sigue suponiendo un
lastre para las condiciones de
vida de los chilenos. Aunque
pueda considerarse alta en el
contexto de otros países de
América Latina, en Chile la
producción por trabajador está estancada en la mitad del
promedio de la OCDE, con
demasiados trabajadores empleados en actividades que
2015
2017
Expansión
generan poco valor añadido
por hora de trabajo.
Además, la brecha de desigualdad de ingresos en Chile
es un 65% más amplia que en
el promedio de la OCDE, con
uno de las ratios más altas entre los ingresos promedio del
10% más rico de su población
y la del 10% más pobre. Casi
un tercio de los trabajadores
chilenos tienen puestos de
trabajo informales o temporales, y una encuesta de competencias de adultos elaborada
por la OCDE muestra que
uno de cada dos chilenos tiene un bajo nivel de competencias lectoras.
El Estudio recomienda
adoptar más medidas para reducir las barreras de entrada y
la complejidad regulatoria
con el fin de ayudar a las empresas jóvenes a innovar, crecer y competir. Esto también
contribuiría a abrir un mercado de exportación que en la
actualidad está dominado por
un puñado de grandes compañías. Sólo el 2% de las pequeñas y medianas empresas
chilenas participan en el comercio internacional.
Las recientes reformas
educativas para mejorar la
enseñanza y las competencias
pueden servir de base para
mejorar y ampliar la formación técnico profesional y los
programas de aprendices, incluida una mejor focalización
de los programas de capacitación hacia quienes más lo necesitan. En materia laboral, la
OCDE propone reducir los
costes de despido en los con-
tratos indefinidos y aumentar
la cobertura del desempleo y
ampliar los subsidios para jóvenes y trabajadores vulnerables.
184
República Dominicana
Oportunidades de negocio e inversión
Madrid, 9 de marzo de 2018 a las 9.00 de la mañana
en el Paper Pavillion de IE Business School, C/ Serrano, 99
9.00
Café de bienvenida
9.30
Bienvenida
10.05 Desarrollo de Mipymes y la
inversión extranjera
D. Juan Carlos Martínez Lázaro
Profesor de IE Business School
9.35
Apertura y moderación
D. Pedro Rodero Rodríguez
Socio Director de Ontier España
9.40
Por qué invertir en la
República Dominicana
D. Olivo Rodríguez Huertas
Embajador de la República
Dominicana ante el Reino de
España
9.50
D. Ignacio Méndez Fernández
Viceministro de Fomento a
las Mipymes de la República
Dominicana
10.15 Experiencia de éxito de una
empresa española en la
República Dominicana
D. Rafael Martín de Bustamante
Consejero Delegado de Elecnor
10.30 Coloquio
10.50 Clausura
Oportunidades de Comercio
e Inversión en la República
Dominicana
D. Nelson Toca Simó
Ministro de Industria, Comercio
y Mipymes de la República
Dominicana
Patrocinio
principal:
Colaboración
especial:
Colaboración
académica:
Solicitud de invitación: www.eventosue.com/iberoamerica184
ENTRADA GRATUITA. PLAZAS LIMITADAS
24 Expansión Lunes 5 marzo 2018
Expansión
JURÍDICO
“Es irresponsable fijarse sólo en
los costes en una reestructuración”
ENTREVISTA FÉLIX ORTEGA Socio director de Lener/ El abogado lamenta que la mayoría de las empresas
presenten concurso de acreedores cuando el margen para reflotar la compañía es casi inexistente.
vender de todo, lo que ha provocado que el retail se tenga
que replantear su modelo de
negocio” si quiere sobrevivir
en un mundo tan globalizado.
Y es que Félix Ortega recuerda que estamos viviendo
“un momento de disrupción”
en todos los sectores. Quien
sepa adaptarse será el que
continúe liderando cada mercado.
Fail fast, fail often (equivócate
rápido, equivócate a menudo)
es casi un mantra que repiten
los emprendedores más exitosos de Silicon Valley a la hora de montar y, con la misma
naturalidad, desmontar una
start up en un entorno en el
que se considera que cometer
un fallo es muy positivo, siempre que se aprenda una lección de él.
Sin embargo, fracasar en un
negocio es algo que ni se entiende ni se respeta en el currículo de un empresario español, un problema cultural
que lleva a buscar soluciones
demasiado tarde. “En España
no se presenta un concurso de
acreedores hasta que cortan
la luz”, subraya Félix Ortega,
consejero delegado de Lener,
firma que ha sido designada
como administrador en más
de 150 procesos.
Por este motivo, el ejecutivo lamenta que no se puedan
salvar más empresas porque
la reestructuración llega demasiado tarde o se hace de
una manera incompleta: “A la
hora de abordar una reestructuración empresarial, es irresponsable fijarse sólo en la rebaja de los costes”.
A pesar de ello, señala que
la introducción de la responsabilidad penal del adminis-
Mauricio Skrycky
Laura Saiz. Madrid
Félix Ortega, socio director de Lener.
trador en la última reforma
del Código Penal “ha hecho
que se tomen las situaciones
delicadas más en serio” y recuerda que la profesionalización de las empresas no tiene
que hacerse esperar a que se
produzca una sucesión familiar con un pacto de socios o la
entrada de un inversor externo.
No en vano, tan sólo el 0,2%
de las compañías en España
se encuadran en la categoría
de grandes empresas, una estadística que, a juicio del socio
director de Lener, se debería
“
España es un país
de pymes, pero estamos
abocados a una mayor
concentración para ganar
tamaño y ser competitivos”
“
Amazon ha entrado
a vender de todo, lo que
ha provocado que el ‘retail’
se tenga que replantear
su modelo de negocio”
solucionar lo antes posible.
“España es un país de pymes,
pero estamos abocados en
distintos sectores a una mayor concentración para ganar
tamaño y así ser más competitivos”, por lo que considera
que el tejido empresarial español está destinado al crecimiento inorgánico para sobrevivir en un mundo tan globalizado y en el que han entrado actores muy potentes
del mundo digital.
En este sentido, pone de
ejemplo la distribución minorista: “Amazon ha entrado a
Sectores punteros
Al margen del retail –y siempre que sea capaz de reestructurarse–, el socio director de
Lener cree que los sectores
biotecnológico, agroalimentario y el de medios son los
que más interés pueden tener
para el private equity: “Hay
compañías viables y los fondos pueden encontrar oportunidades para hacerlas más
rentables”. También destaca
el deporte como “producto
muy atractivo, pero con una
demanda muy elástica”.
Respecto al inmobiliario,
Ortega considera que buena
goza salud, aunque destaca
que la situación actual es algo
diferente a la previa a la explosión de la burbuja: “El país
está caro si lo que se está pensando es en conseguir unos
niveles de rentabilidad iguales a los que se venía pidiendo
hace años”.
Adaptación
a los cambios
El sector legal está
cambiando en los últimos
años espoleado, entre
otros factores, por la
irrupción de la
inteligencia artificial
aplicada al mercado
jurídico. Félix Ortega,
socio director de Lener,
da la bienvenida a estas
nuevas tecnologías:
“Todo lo que haga ganar
eficiencia es interesante y
no debe asustar al
sector”.
El ejecutivo es de los
convencidos de que “no
todo es robotizable, ya
que el toque final de una
buena negociación o
contrato lo dan las
personas” y pone en
alerta a los negocios que
no aportan ese valor
añadido: “Si lo que estás
haciendo lo puede
desarrollar una máquina,
tienes un problema”.
Lener, por su parte,
continúa evolucionando y
completando su negocio
para adaptarlo a las
actuales demandas de
los clientes. En 2017 ha
superado la barrera de los
20 millones de euros de
facturación en
asesoramiento legal
gracias a la fortaleza de
sus seis oficinas en
España: Madrid,
Barcelona, Oviedo,
Valladolid, Vigo y Sevilla.
Respecto al salto
internacional, la firma
prefiere continuar con su
política de alianzas y ‘best
friends’.
RIESGOS LABORALES
Falta grave y multa a Correos por no dar
crema de protección solar a los carteros
Expansión. Madrid
El juzgado de lo social número 9 de Las Palmas ha estimado parcialmente el recurso interpuesto por la Sociedad Estatal de Correos y Telégrafos
contra la sanción de 8.196 euros que le impuso la Consejería de Empleo, Políticas Sociales y vivienda del Gobierno
de Canarias en noviembre de
2016 por no incluir en la evaluación de riesgos laborales el
asociado a la exposición a las
radiaciones solares de los carteros con vehículo y de “a
pie”.
La sentencia, que es susceptible de recurso ante el
Tribunal Superior de Justicia
de Canarias, confirma la sanción al considerar tal omisión
una falta “grave”, pero reduce
la cuantía de la multa a 5.120
euros, según informa el Poder
Judicial.
La inspección autonómica
sancionó a Correos tras confirmar en dos ocasiones que
en la evaluación de riesgos laborales no se contemplaba el
de la exposición a radiaciones
solares de los funcionarios
que trabajaban en la calle.
Correos acudió a la jurisdicción laboral contra la decisión de la administración, y
entre otras cuestiones alegó
que ya entregaba a sus em-
pleados ropa de trabajo para
la época de verano y “gorras”.
Por su parte, la inspección
autonómica replicó que el artículo 6 del Real Decreto
773/1997 de 30 de mayo, sobre disposiciones mínimas de
seguridad y salud relativas a la
utilización por los trabajadores de equipos de protección
individual, establece en la llamada lista indicativa y no exhaustiva de equipos de protec-
Un cartero de Correos durante el reparto.
ción individual los protectores
de la piel, cremas de protección y pomadas”. A la vista de
dicha regulación, enfatiza el
magistrado Ramón Toubes,
“debemos coincidir con la
Inspección en que el riesgo a
la radiación solar ha de ser tenido en cuenta en la evaluación de riesgos, no alcanzando a entenderse las resistencias de la entidad actora”.
En www.expansion.com/juridico: Por qué es tan difícil designar a un responsable de protección de datos, D. López (Ecija)
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 25
CUADROS
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RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
bex 35
Bono españo a 10 años
En a semana
2 97%
Dó ar / Yen
En a semana
Eur bor a 12 meses
Camb o en e a eu o
Eu o/Yen
En a semana
5%
2 53%
Eu o/Dó a
En a semana
0 %
54
23 2
9 53
29 77
P
B
OC
NOV
DC
N
B
MAR
P
OC
NOV
DC
N
B
MAR
P
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NOV
DC
N
B
0 9
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P
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NOV
DC
N
B
MAR
m
IBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Abertis
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Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
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B. Sabadell
B. Santander
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Bankinter
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Gas Natural
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
19,465
65,800
11,965
27,540
167,050
56,900
26,695
1,660
5,484
3,797
8,818
6,642
3,848
20,700
8,710
3,807
20,960
17,245
16,740
18,295
21,810
6,888
5,928
24,000
10,950
2,647
9,220
11,950
11,735
15,725
14,000
12,340
25,620
7,832
51,800
Dif. (%)
-0,49
-4,22
1,48
-3,20
-0,12
-4,11
-5,32
-4,90
-2,99
-6,98
-2,91
-3,88
-3,27
-2,54
-3,06
-7,21
-2,47
-2,02
-5,98
-3,79
-7,39
3,02
-2,88
-4,00
-3,44
-4,51
-2,74
6,41
2,09
-3,82
-1,10
-2,83
0,27
-2,36
-2,81
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
19,630 M 19,465 V
70,560 M 65,800 V
12,255 J 11,965 V
28,800 M 27,540 V
171,150 J 167,050 V
60,560 X 56,900 V
28,660 M 26,695 V
1,742 M 1,660 V
5,730 M 5,484 V
4,055 L 3,797 V
9,178 M 8,818 V
6,959 L 6,642 V
4,015 M 3,848 V
21,530 L 20,700 V
9,040 L 8,695 X
4,024 L 3,807 V
21,650 L 20,960 V
17,675 L 17,245 V
17,985 M 16,740 V
19,150 L 18,295 V
24,120 L 21,810 V
7,026 J
6,832 L
6,170 L 5,928 V
25,470 L 24,000 V
11,370 X 10,950 V
2,781 L 2,647 V
9,522 X 9,220 V
12,140 X 11,210 L
11,765 J 11,355 M
16,415 L 15,725 V
14,705 X 14,000 V
13,085 X 12,340 V
26,830 M 25,620 V
8,090 L 7,832 V
53,400 M 51,800 V
1.896.031
211.427
1.601.313
885.310
209.392
1.018.343
378.243
21.625.973
36.216.435
12.408.905
1.773.640
17.321.812
12.989.997
800.059
960.162
3.732.723
1.070.882
1.658.567
1.664.700
1.200.545
1.012.871
2.758.722
15.134.536
4.169.147
635.946
3.902.087
813.229
1.012.007
1.779.201
1.453.672
5.262.896
2.459.740
368.339
16.195.611
134.813
Máximo
19,640
76,000
12,355
33,530
179,150
63,507
30,610
1,934
6,015
4,389
9,342
7,643
4,440
22,820
9,040
4,612
24,340
18,830
19,775
20,760
26,600
7,552
6,754
29,600
12,230
2,933
9,830
12,140
11,765
18,915
15,940
13,175
28,020
8,503
57,100
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
Mz
En
En
En
Fe
En
En
18,500
65,800
11,065
27,540
160,500
56,900
26,255
1,660
5,400
3,797
7,953
6,642
3,848
19,700
8,221
3,807
20,280
16,600
16,740
17,690
21,810
6,676
5,898
24,000
10,770
2,647
8,694
10,820
11,000
15,725
13,750
11,670
25,300
7,474
51,800
Títulos
En
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
En
Mz
En
Mz
Mz
Fe
En
Mz
Fe
Fe
Mz
Fe
Mz
Fe
Fe
Mz
Fe
Mz
Fe
Fe
Fe
Mz
Fe
En
Fe
Fe
Mz
Rotación
2.175.920
150.259
1.259.106
736.786
159.849
686.091
1.571.523
21.969.770
41.692.845
13.342.606
2.013.589
19.038.190
15.593.458
788.861
1.092.161
4.363.233
1.028.884
1.317.336
1.377.799
1.286.811
636.924
3.087.037
13.628.257
2.724.108
657.939
4.801.850
934.626
526.793
1.311.711
1.278.133
4.769.880
2.732.951
417.370
13.563.053
100.989
0,56
0,67
1,16
0,60
0,27
0,40
0,39
1,00
0,66
1,10
0,57
0,73
0,66
0,87
0,64
1,79
1,10
0,32
0,48
0,33
0,38
0,37
0,54
0,22
0,95
0,40
0,71
0,58
0,71
0,60
0,78
1,02
1,90
0,67
0,55
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
HISTÓRICO
Máximo
19,640
166,090
15,263
35,261
183,700
63,507
125,916
4,727
6,582
176,795
9,342
10,967
4,440
22,820
3.949
6,898
25,564
21,281
21,195
21,591
26,747
7,917
6,912
36,276
14,980
3,172
13,243
17,143
11,778
19,650
15,940
27,470
42,165
13,529
57,100
Fe18
No07
Di06
Jn17
Jn17
En18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
En18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
Jl07
No17
No15
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Di15
Jn17
En18
No07
Ag15
Mz00
En18
DIVIDENDOS
Mínimo
2,058
21,023
3,146
2,890
55,352
9,214
6,094
0,933
1,784
2,060
1,162
2,849
1,204
12,519
1,540
2,086
2,582
1,592
1,909
5,032
1,992
1,393
1,306
2,221
2,823
0,429
2,941
1,563
7,116
0,709
5,039
0,824
10,009
3,093
2,916
Fe00
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,77
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Ab-17
Jl-16
Jl-16
Jl-17
Jl-16
Jl-16
My-14
Ab-17
No-17
Mz-16
Se-17
Ab-17
Ab-17
My-17
Mz-05
Jl-16
Jl-17
Jl-17
My-17
Jn-17
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Jn-17
My-17
Jl-16
Oc-16
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Jn-17
Jn-17
A
U
A
A
U
C
C
A
A
A
A
A
C
C
U
U
C
C
C
A
C
R
C
C
U
C
E
U
A
C
C
U
C
A
C
0,37
2,50
0,44
0,75
2,71
0,44
0,12
0,03
0,04
0,03
0,06
0,13
0,06
0,04
0,03
0,20
0,83
0,63
0,32
0,67
0,14
0,13
0,17
0,16
0,34
0,09
0,08
0,04
0,19
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,87
No-17
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
Fe-18
Mz-17
Di-17
Oc-17
No-17
Di-17
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Se-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-14
Di-17
My-17
Jl-17
Oc-17
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Di-17
Di-17
A
U
R
A
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C
A
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A
A
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A
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U
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
0,40
2,88
0,45
0,45
3,83
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0,62
3,93
4,27
3,67
4,23
2,24
0,92
—
2,93
3,84
0,72
2,80
3,25
3,27
0,41
1,88
5,35
6,66
7,66
4,21
5,38
1,42
3,56
5,53
2,77
—
5,38
5,56
1,10
1,70
5,50
5,61
28,81
5,21
5,03
2,82
4,93
-3,29
0,42
-15,57
-1,15
-5,34
-1,48
0,21
0,09
-4,77
11,56
-6,61
-1,05
-3,04
5,16
-11,53
-12,19
-3,42
-11,55
-4,96
-10,71
-4,81
-8,24
-17,37
-3,99
-1,16
-1,49
3,91
3,85
-15,95
-5,05
7,96
-3,17
-3,61
-5,84
4,93
-3,29
0,42
-14,20
-1,15
-5,34
-1,48
0,21
1,19
-4,77
11,56
-6,61
-1,05
-3,04
5,16
-11,53
-12,19
0,50
-11,55
-4,96
-10,71
-4,81
-6,07
-17,37
-3,99
-1,16
-1,49
3,91
3,85
-14,59
-2,42
7,96
-0,65
-3,61
-5,84
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
990.381.308
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
732.265.472
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.438.374.000
3.116.652.000
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9.338
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11.714
7.926
44.288
23.017
4.796
3.792
2.370
5.004
18.258
12.258
18.308
9.294
14.692
38.167
74.800
1.934
8.152
3.105
2.745
5.513
8.508
21.791
8.405
1.432
40.665
2.414
18,04
14,95
14,42
10,72
19,77
22,94
8,69
11,06
10,62
13,84
14,70
9,63
10,69
62,73
31,11
11,58
11,45
13,06
33,48
14,52
20,73
6,32
13,05
20,15
14,41
9,44
15,11
20,37
19,08
12,10
9,72
19,38
24,40
10,58
19,04
16,36
13,60
12,93
10,09
19,21
21,64
9,23
9,01
9,62
11,68
13,57
9,06
9,62
55,95
25,25
11,16
11,93
12,45
28,16
13,35
18,56
5,74
12,10
18,05
12,30
8,81
14,41
18,53
18,05
11,59
9,62
13,93
13,09
9,67
17,95
4,63
0,98
1,44
2,02
4,08
7,04
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0,75
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0,91
1,77
0,93
0,93
9,33
1,09
5,66
1,92
2,08
2,45
1,20
3,61
1,74
0,99
5,10
3,00
0,93
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1,50
0,92
2,68
0,67
1,32
3,20
2,03
2,98
ABE
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
COL
DIA
ENG
ELE
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GAS
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IAG
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IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
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VIS
ATP
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
N
N
N
Nm
%
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
m
Dm
0,028
0,011
4,990
2,690
27,840
94,050
15,950
49,050
8,550
0,174
42,020
10,940
8,170
0,630
15,580
7,420
102,000
93,050
0,610
26,700
5,800
5,800
39,150
1,340
26,100
1,150
8,640
31,060
10,280
0,406
0,179
3,340
0,420
20,040
5,250
12,980
5,165
3,060
11,980
6,900
0,623
2,740
9,470
11,860
7,350
2,020
M m
M m
-0,71
0,030 L
0,028 J
-0,88
0,012 M 0,011 V
1,84
4,990 V
4,830 L
6,32
2,750 X
2,540 L
-2,32 28,380 M 27,840 V
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7,41 15,950 V 14,650 L
-2,68 51,000 M 49,050 V
4,59
8,800 J
8,545 L
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0,180 L 0,174 V
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-1,69
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5,850 L 5,600 M
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=
1,340 V 1,340 V
-4,88 27,700 X 26,100 V
=
1,150 V 1,150 V
1,65
8,640 V 8,400 M
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-10,77
0,450 X 0,406 V
-0,56
0,181 L
0,178 J
-3,19
3,435 J 3,340 V
23,71
0,423 M
0,385 J
-2,15 20,640 X 20,040 V
=
5,340 L 5,250 V
-3,42 13,600 L 12,980 V
-1,34
5,385 X 5,165 V
0,46
3,270 X 3,060 V
-3,39 12,520 X 11,980 V
-0,36
6,995 L 6,700 X
-8,25
0,674 X 0,623 V
-0,18
2,770 M 2,720 X
-4,73 10,060 X 9,470 V
1,19 12,000 J 11,740 M
-0,68
7,400 X 7,350 V
-14,77
2,260 L 2,020 V
M m
13.176.230
177.021.217
3.340
14.411
43.558
10.198
9.280
14.994
457.531
2.858.355
6.471
583.156
472.203
780.952
39.569
9.720
657
3.237
147.979
164.763
3.456
1.047
46.784
—
135.657
6.500
1.380
2.301
80.785
396.684
352.518
12.234
1.850.494
125.905
108.445
14.887
1.025.916
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105.403
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1.149.177
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121.817
106.720
887
68.434
0,034
0,015
5,940
2,880
32,360
99,320
15,950
51,900
9,195
0,204
48,020
11,950
8,865
0,656
18,860
9,240
111,000
108,900
0,650
28,160
6,060
6,300
39,800
1,340
27,800
1,150
8,740
32,759
10,940
0,466
0,200
3,905
0,537
20,640
5,450
13,600
5,680
3,270
12,676
7,313
0,728
3,060
10,060
12,180
7,400
2,370
M m
En
0,027 Fe
En
0,011 En
En
4,830 Fe
En
2,400 En
En 27,840 Mz
Fe
82,650 En
Mz 13,300 En
En
48,350 En
En
8,105 Fe
En
0,169 Fe
Fe
42,020 Mz
En
10,730 Fe
En
8,155 Fe
Fe
0,450 En
En
15,200 Fe
En
7,200 Mz
Fe 102,000 Mz
En 93,050 Mz
En
0,560 Fe
Fe
26,600 En
En
5,800 Mz
En
5,100 En
Mz
33,690 En
Mz
1,340 Mz
Fe
24,025 En
Mz
1,150 Mz
En
8,400 Fe
En
29,864 Fe
Fe
8,150 En
Fe
0,395 Fe
En
0,178 Mz
En
3,340 Mz
En
0,340 Fe
Fe
19,440 En
Fe
4,775 En
Fe
12,140 Fe
En
4,912 Fe
Fe
2,732 Fe
En
11,289 En
En
6,575 Fe
En
0,623 Mz
En
2,710 Fe
Fe
8,700 Fe
En
10,620 Fe
Fe
7,250 Fe
Fe
1,710 En
M m
30.282.359
219.701.120
10.630
27.910
115.685
5.662
8.268
14.221
454.616
8.788.877
1.247
195.566
390.154
267.513
175.496
13.597
984
890
173.588
148.978
2.843
1.828
39.749
—
134.686
6.500
5.722
4.165
1.890.278
327.374
808.473
49.085
685.373
155.964
190.330
21.877
811.415
610.353
104.372
336.525
1.551.943
364.709
70.694
116.284
769
282.417
—
—
0,29
0,33
0,22
0,00
0,06
0,06
0,67
2,25
0,00
0,35
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0,49
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0,00
0,77
0,45
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0,30
—
0,27
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0,00
—
0,42
0,18
0,17
1,09
0,26
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0,06
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1,40
0,27
0,48
1,64
0,34
0,05
0,26
0,01
2,16
6,259
4,532
48,819
15,299
32,360
99,320
15,950
54,244
18,729
2,419
50,121
15,930
13,471
9,552
18,860
14,740
119,500
208,569
4,910
36,142
11,202
7,786
39,800
7,370
27,800
25,188
19,888
37,163
473,314
6,935
8,836
48,761
4,832
20,842
11,400
16,813
5,851
226,680
12,676
11,067
55,529
8,351
41,538
12,180
20,869
259,474
Jl07
Se14
No06
Jl07
En18
Fe18
Mz18
Jn17
Ag15
Jl87
Fe17
Jn14
Jl15
Jl07
En18
En99
En17
Mz96
Ab02
Ab15
Mz98
Ag17
Mz18
No10
Fe18
Fe07
Ab07
My17
Oc07
Ag89
Ab07
Fe99
Se13
Jn17
Ab14
No07
Ab07
Se87
En18
No15
Ag98
Ab07
Fe07
En18
Jl99
Jl07
M m
0,027
0,010
3,050
1,415
27,840
5,429
1,538
12,063
3,838
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7,832
6,547
1,900
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8,609
1,070
18,410
7,847
0,210
6,605
3,362
2,379
1,196
0,880
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1,030
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6,454
0,215
0,155
0,490
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3,992
1,023
1,451
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0,407
6,380
0,285
0,848
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1,631
3,095
1,140
Di17
Di17
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Fe00
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Mz03
Jn12
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Jl13
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Ag14
Di11
No00
Mz03
Jn12
Mz09
Jn13
Jl17
Fe00
No11
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Jn12
Di12
Di16
No14
Jl16
Jn16
Ag14
Se02
Fe03
Oc14
No02
Mz09
Jn13
No00
No17
Fe16
My12
Ab13
Di11
Oc02
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M
M
O
H
Ab-14
Ab-14
Jl-09
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—
My-16
Jl-15
Jn-17
Jn-16
Jn-08
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Di-17
Jl-09
Jn-17
Jl-16
—
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Se-17
Jl-16
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Di-09
Jl-17
Jn-07
Di-16
Se-17
—
Ab-09
Jl-07
—
Jl-15
Jn-17
—
Jn-17
Se-17
My-77
Jl-17
Jl-17
Ab-91
Jn-17
En-12
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Jl-06
—
—
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C
A
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C
C
C
A
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—
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—
—
—
Ab-15
Ab-15
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Jn-16
—
Ab-17
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Oc-17
Jn-17
Jl-09
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Jl-10
No-17
Jl-17
—
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—
Di-17
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Jl-17
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Jn-08
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Se-15
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En-18
Di-17
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A
A
A
A
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—
—
—
—
—
—
—
—
1,18
3,10
2,00
2,16
—
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—
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—
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—
—
—
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—
1,13
—
—
—
—
—
%
-0,71
12,00
-6,20
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7,81
0,00
0,00
-4,97
28,66
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27,27
2,66
10,06
-2,33
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6,99
5,88
1,50
1,63
-6,80
9,78
0,42
-0,27
m
-0,71
12,00
-6,20
9,35
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12,70
17,63
2,79
2,40
-4,27
-1,79
-2,97
-6,09
43,18
-15,42
-7,25
-7,27
-10,44
2,52
0,57
-3,33
6,42
14,54
—
8,96
—
—
-4,97
28,66
4,10
2,29
-1,76
27,27
2,66
10,06
-1,93
-6,09
6,99
6,98
3,37
1,63
-3,40
9,78
0,42
-0,27
1.637.357.394
17.214.975.951
9.276.108
21.422.512
47.966.587
774.658.175
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58.300.000
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994.760.270
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140.003.778
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1.844
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424
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2.233
30
134
1.342
67
3.367
11
141
15.051
1.219
80
207
240
67
3.083
570
1.129
1.293
340
1.166
1.233
151
740
3.587
1.336
135
—
—
—
5,71
—
21,04
—
10,07
23,70
—
—
15,65
11,91
—
25,57
—
18,61
13,06
—
14,38
—
—
17,48
—
13,32
—
—
11,00
—
—
17,90
—
56,74
16,10
15,91
10,86
13,21
—
14,61
17,69
27,32
14,74
16,30
26,95
—
—
—
—
—
4,26
—
16,39
—
9,80
16,83
—
—
14,28
10,82
—
21,34
—
18,18
11,93
—
13,69
—
—
13,69
—
11,97
—
—
10,08
—
—
17,90
—
—
15,42
14,58
9,89
12,38
—
14,43
16,37
11,71
13,01
13,44
20,10
—
—
—
—
—
—
—
4,93
—
0,69
0,98
—
—
1,94
4,09
—
1,19
—
1,55
2,26
—
5,41
—
—
1,62
—
3,18
—
—
2,13
—
—
0,42
—
0,48
1,39
1,29
1,86
1,96
—
2,63
1,19
5,87
2,52
3,03
2,58
—
—
—
—
—
—
—
—
ABG
ABG.P
ADZ
ADV
AEDAS
AIR
ALNT
ALB
ALM
AMP
APAM
APPS
A3M
FRS
AXIA
AZK
BDL
BAY
BIO
BME
RIO
BAIN
CAF
CAM
CIE
CLEO
CBAV
CCE
CDR
CMC
OLE
DGI
MDF
EVA
EDR
ENO
ENC
ECR
PAC
EKT
EZE
FAE
FCC
FDR
FUN
Q
ING
ING
TEX
PAP
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AER
CAR
CAR
FAR
ELE
MET
ING
PUB
ENR
INM
FAB
ALI
FAR
FAR
CAR
ALI
ALI
FAB
BCO
MET
CON
SER
ALI
TUR
MAT
ALI
TEX
ING
ALI
TUR
FAB
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QUI
PAP
TEL
TEL
FAR
CON
ING
SER
DOM
M
M
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M
m
m %
—
—
—
—
—
1,15
0,47
1,00
0,19
—
0,90
0,13
0,92
—
0,30
0,14
—
1,99
—
1,80
0,14
—
0,58
—
0,41
—
0,22
1,01
—
—
—
—
—
0,57
—
0,28
0,17
0,04
0,32
0,38
—
0,11
—
0,14
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
—
D
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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B
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M
M
M
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M
—
—
M
—
—
B
—
M
—
M
O
M
26 Expansión Lunes 5 marzo 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Metrovacesa
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
Prim
Prisa
Prosegur
Prosegur Cash
Quabit
Realia Business
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta Corp.
Renta 4 Banco
Rovi
Sacyr
Saeta Yield
Service Point Solution
Sniace
Solaria
Talgo
Telepizza Group
Tubacex
Tubos Reunidos
Unicaja Banco
Urbas Gr.Financiero
Vértice 360
Vidrala
Vocento
Zardoya Otis
ANUAL
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
15,010
32,650
2,160
3,210
0,403
4,095
14,880
6,020
0,045
3,884
2,320
13,220
0,960
1,658
10,450
1,760
6,165
2,535
2,000
1,060
2,430
0,701
3,620
6,900
16,900
2,266
12,100
0,724
0,190
2,730
4,890
5,270
3,350
0,590
1,400
0,011
0,021
88,300
1,430
8,390
-2,09
-1,21
-3,57
-5,87
-6,93
-4,66
-6,77
-1,71
-9,27
-23,03
-9,55
-2,07
-3,52
-2,59
0,48
-0,34
-6,59
-3,98
-2,44
-5,86
-1,22
-4,23
3,43
-1,43
4,64
-9,40
-0,33
-7,18
-7,09
5,81
1,35
0,38
-0,89
-9,79
-3,71
-3,54
-3,30
1,96
-2,05
-5,30
15,020 L 14,850 M
33,500 X 32,650 V
2,210 M 2,160 V
3,490 M 3,210 V
0,429 L 0,403 V
4,185 L 4,020 X
16,000 L 14,880 V
6,235 X 6,020 V
0,046 M
0,045 J
5,038 L
3,840 J
2,590 L 2,320 V
13,500 J 13,220 V
1,017 L 0,960 V
1,727 L 1,658 V
10,450 V 10,400 J
1,838 X 1,760 V
6,660 M 6,165 V
2,610 J 2,535 V
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1,118 L 1,060 V
2,500 M 2,430 V
0,725 M 0,701 V
3,780 X
3,590 L
7,040 X 6,880 M
16,900 V 16,150 L
2,510 M 2,266 V
12,180 X 12,100 V
0,780 M 0,724 V
0,206 X 0,190 V
2,910 M 2,730 V
5,010 X 4,830 M
5,380 J 5,270 V
3,435 L 3,350 V
0,625 L 0,590 V
1,457 L 1,400 V
0,011 X 0,011 V
0,023 L
0,020 J
90,400 L 88,300 V
1,450 M 1,430 V
8,865 L 8,390 V
204.135
10.845
13.883
51.247
173.498
39.604
441.536
547.007
21.361.185
4.045.256
45.731
36.109
168.436
500.450
6.164
182.419
545.437
469.989
202.638
424.723
12.745
92.390
112.487
5.033
2.242
2.801.338
456.887
31.344
1.694.316
1.587.228
435.195
247.454
335.338
683.618
1.319.854
10.269.615
10.507.563
13.765
59.270
248.043
Máximo
16,200
36,500
2,540
4,100
0,505
4,455
19,100
6,260
0,286
5,250
3,020
14,760
1,240
2,724
10,646
1,950
6,915
2,885
2,225
1,160
2,830
0,738
3,780
7,040
16,900
2,682
12,180
0,879
0,220
2,910
5,010
5,380
3,555
0,860
1,498
0,015
0,024
90,400
1,618
9,540
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Mz
En
Fe
En
En
Fe
Fe
Mz
En
En
Fe
En
Fe
Fe
En
En
14,850
32,650
2,160
3,210
0,403
4,020
14,880
5,795
0,045
3,840
2,320
13,220
0,960
1,600
9,840
1,361
6,165
2,510
2,000
1,060
2,380
0,555
2,950
6,740
15,600
2,266
9,716
0,724
0,190
1,660
4,360
4,795
3,340
0,590
1,290
0,011
0,009
81,321
1,410
8,390
Títulos
Fe
Mz
Mz
Mz
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Mz
Mz
Mz
Fe
En
En
Mz
Fe
Mz
Mz
Fe
En
En
En
En
Mz
En
Mz
Mz
En
En
En
Fe
Mz
En
Mz
En
En
Fe
Mz
Rotación
686.037
8.513
39.016
42.107
211.711
56.432
186.599
758.039
32.046.598
2.405.841
125.926
32.847
2.675.365
959.817
4.259
192.318
444.314
694.817
445.729
219.432
20.338
155.998
83.381
4.645
6.088
2.980.846
193.085
159.517
3.162.515
635.694
261.976
165.877
328.980
250.818
2.441.263
20.110.381
7.644.214
10.521
105.699
363.556
0,09
0,11
0,32
0,87
1,14
0,24
0,56
0,55
0,49
2,14
0,94
0,10
—
1,10
0,06
0,09
0,18
0,11
1,03
0,09
0,08
0,15
0,65
0,03
0,03
1,40
0,60
0,74
2,30
1,48
0,49
0,42
0,63
0,37
0,26
1,80
—
0,11
0,22
0,20
HISTÓRICO
Máximo
16,200
37,120
17,987
7,703
10,385
5,030
20,075
24,715
37,146
19,687
5,140
16,754
30,577
4,190
11,389
457,156
6,915
2,885
2.470
6,027
36,307
3,041
35,806
7,040
17,250
36,719
12,180
79.031
6,127
23,406
8,360
7,750
11,762
4,851
1,498
3,400
0,281
90,400
13,706
13,740
DIVIDENDOS
Mínimo
Fe18
Di17
Fe07
Jn98
Fe07
Se16
Jl17
Se87
Fe07
Jn14
No16
Fe17
No07
My17
Jl17
Se00
En18
En18
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
Fe18
Jl17
No06
Fe18
Se89
Se87
No07
My15
Ab16
Se87
Oc07
Fe18
En07
Di07
Fe18
No07
Jn07
14,850
2,664
0,355
0,620
0,235
2,939
14,880
1,554
0,045
1,584
1,764
11,925
0,230
1,600
1,693
1,137
0,466
1,979
1,196
0,332
1,739
0,085
0,550
2,988
3,206
0,888
6,329
0,648
0,065
0,300
3,500
3,990
0,891
0,397
1,100
0,010
0,009
2,690
0,800
1,348
Fe18
Oc08
Di12
Jl12
En16
Fe16
Mz18
Mz09
Mz18
Mz03
Oc17
Ag16
Jn17
Fe18
En00
Jn17
Oc99
Mz16
My16
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
Mz09
Jl12
Fe16
Jn17
Jl13
My12
Jn16
Se16
Se01
Jn04
Jn17
Oc16
En18
Di00
Jl13
Fe00
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
0,58
—
—
—
0,38
—
0,05
—
—
—
0,25
—
—
0,46
—
0,39
0,03
—
—
0,05
—
—
0,29
0,18
—
—
—
—
—
0,07
—
—
—
—
—
—
0,80
—
0,24
—
Oc-17
No-14
Jn-02
Jl-07
My-17
—
Jl-08
Jl-06
Jn-15
—
—
Ab-11
—
Jl-17
Mz-07
Di-17
—
—
Jn-08
Jn-13
My-02
Ab-07
My-17
Jl-16
Se-15
—
Jl-90
Jl-78
My-11
—
—
Jl-15
Jn-14
—
Fe-90
—
Jl-17
Oc-07
Oc-17
A
A
U
C
A
U
U
A
U
C
U
A
C
U
U
U
C
A
A
—
0,15
0,08
0,04
0,07
0,18
—
0,26
0,12
0,35
—
—
0,50
—
0,40
0,16
0,03
—
—
0,01
0,04
0,02
0,57
0,09
0,14
0,05
—
U
C
A 0,02
—
—
C 0,05
A 0,02
—
A
—
R 0,22
A 0,31
A 0,08
—
Di-17
Jn-15
Jl-08
Jl-08
Se-17
—
Jl-17
Jl-07
Jl-16
—
Jl-17
Ab-12
—
En-18
Mz-08
En-18
Di-17
Oc-06
Jn-08
Jl-17
My-16
My-08
No-17
Jl-17
Fe-18
My-15
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jn-17
—
Jn-16
Jn-15
—
Jl-90
—
Fe-18
My-08
En-18
A
A
U
U
A
A
U
U
A
U
—
0,15
0,04
0,05
0,07
0,20
—
0,05
0,12
0,05
—
0,25
0,55
—
0,11
0,18
0,03
0,03
0,24
0,06
0,05
0,01
0,43
0,20
0,18
0,05
0,08
A
U
A
A
A
A
A
U
U
A
A
A
A
U
U
A 0,02
A 0,07
—
C 0,03
A 0,01
—
C
—
A 0,70
C 0,19
A 0,08
—
1,73
—
—
—
9,35
—
0,83
—
—
—
1,83
—
—
4,90
—
6,12
1,10
—
—
1,93
—
—
4,24
1,10
2,19
—
—
—
—
1,46
—
—
—
—
—
—
1,03
—
2,82
-9,33
-5,47
0,47
-6,28
1,36
-18,69
0,33
-73,53
-22,02
-11,28
-10,98
-19,67
-33,15
0,97
28,50
-5,88
-5,27
6,38
-3,64
3,93
34,03
23,76
1,62
7,99
-3,94
23,34
-9,61
-3,55
67,48
14,82
12,13
0,00
-21,33
6,54
-16,15
120,43
4,31
-6,54
-8,00
—
-9,33
-5,47
0,47
-6,28
1,36
-18,69
0,33
-73,53
-22,02
-11,28
-10,98
-19,67
-33,15
2,03
111,45
-5,43
-5,27
6,38
-3,64
3,94
34,03
23,76
1,62
7,99
-1,74
25,35
-9,61
-3,55
67,48
14,82
12,13
—
-21,33
6,54
-16,15
572,04
5,13
-6,54
-7,13
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
151.676.341
20.650.000
31.450.101
12.316.627
47.478.280
60.000.000
79.005.034
350.271.788
1.969.956.848
286.548.289
34.161.391
80.742.044
28.737.718
222.649.287
17.347.124
558.177.502
617.124.640
1.500.000.000
110.634.198
644.807.956
64.153.178
269.129.033
32.888.511
40.693.203
50.000.000
543.757.983
81.576.928
54.844.800
350.964.751
109.606.032
136.562.598
100.720.679
132.978.782
174.680.888
1.610.302.121
2.852.214.149
337.535.058
24.794.341
124.970.306
470.464.311
2.277
674
68
40
19
246
1.176
2.109
89
1.113
79
1.067
28
369
181
982
3.805
3.803
221
683
156
189
119
281
845
1.232
987
40
67
299
668
531
445
103
2.254
31
7
2.189
179
3.947
—
17,21
—
—
—
10,80
19,20
28,11
—
7,77
—
15,39
—
—
—
6,27
20,34
15,36
—
41,57
—
—
20,11
—
—
6,20
19,84
—
—
—
15,77
15,13
15,76
—
—
—
—
19,47
14,30
24,44
—
16,50
—
—
—
10,66
6,76
22,30
—
8,54
—
14,18
—
—
—
10,64
18,08
14,82
—
26,67
—
—
20,11
—
27,70
5,47
18,62
—
—
—
11,35
13,54
10,89
59,00
—
—
—
17,77
13,00
23,31
—
—
—
—
—
14,32
1,58
1,76
—
0,57
—
0,94
—
—
—
—
4,61
7,87
—
—
—
—
—
—
4,12
0,62
1,95
—
—
—
1,82
0,80
1,45
0,93
—
—
—
3,37
0,66
9,63
MVC
INM
MCM
PAP
MTB
INM
NEA
FAB
NAT
ALI
NTH
ALI
HOME INM
NHH
TUR
NYE
INM
OHL
CON
ORY
FAR
PQR
TUR
PVA
ALI
PHM
FAR
PRM
FAR
PRS
PUB
PSG
SER
CASH
SER
QBT
INM
RLIA
INM
RJF
FAR
RDM
PAP
REN
INM
R4
CAR
ROVI
FAR
SCYR CON
SAY
ENR
SPS
COM
SNC
TEX
SLR
ENE
TLGO
TRS
TPZ
ALI
TUB
MET
TRG
MET
UNI
BCO
UBS
INM
VER
PUB
VID
CON
VOC
PUB
ZOT
FAB
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
N
N
N
Nm
%
AB Biotics
1,740
Agile Content
1,700
Albirana Properties
33,600
Altia
16,100
Am Locales Property Socimi 19,600
Asgard Invtm Hotels
5,100
Asturias Retail
23,000
Atrys Health
2,680
Autonomy Spain
12,500
Bay Hotels & Leisure Socimi 7,750
Bionaturis
2,300
Carbures Europe
0,462
Catenon
0,590
Clerhp
1,130
Clever Global
1,010
Colon Viv.
2,140
Commcenter
1,320
Corona Patrimonial
16,900
Corpfin
1,620
Corpfin Capital
1,630
Doalca
26,800
Domo Activos
2,220
Ebioss Energy
0,596
Elaia Investment
10,600
Elzinc
1,900
Entrecampos
1,800
Euro Cervantes
31,000
Euroconsult
1,680
Euroespes
0,900
Eurona W.T.
1,660
Facephi Biometría
1,080
Fidere
25,400
Galil Capital
10,000
General de Galerias
110,000
Gigas Hosting
3,780
GMP Property Socimi
48,000
Gore Spain Holdings
5,500
Greenalia
2,820
Grenergy Renovables
1,850
Griñó
1,000
Grupo Ortiz Properties
15,100
H
m
H H
Hm M
m
m
m
m m
m
W
=
=
=
=
=
w
M
m
M
m
M
M
NB B
N B
N
B
N
N
N m
O
m
O m m
O m m
O
O
N
m
m
m
Q
M m
M m
-2,79
1,820 X 1,740 V
-0,58
1,740 L 1,700 V
= 33,600 V 33,600 V
-5,29 17,000 M 16,100 V
1,03 19,600 V 19,400 M
=
5,100 V 5,100 V
= 23,000 V 23,000 V
-4,96
2,800 L
2,480 J
= 12,500 V 12,500 V
=
7,750 V 7,750 V
6,48
2,300 V 2,100 X
-4,55
0,475 X 0,462 V
-2,64
0,628 J 0,590 V
=
1,130 V 1,130 V
6,88
1,010 V 0,960 M
=
2,140 V 2,140 V
=
1,320 V 1,320 V
= 16,900 V 16,900 V
=
1,620 V 1,620 V
=
1,630 V 1,630 V
= 26,800 V 26,800 V
=
2,220 V 2,220 V
58,09
0,666 J
0,360 L
= 10,600 V 10,600 V
=
1,900 V 1,900 V
=
1,800 V 1,800 V
= 31,000 V 31,000 V
=
1,680 V 1,680 V
2,27
0,900 V
0,880 L
-4,05
1,780 X 1,660 V
-2,70
1,150 L 1,080 V
= 25,400 V 25,400 V
= 10,000 V 10,000 V
= 110,000 V 110,000 V
-0,53
3,800 J 3,780 V
= 48,000 V 48,000 V
=
5,500 V 5,500 V
2,17
2,820 V 2,760 M
6,94
1,850 V
1,770 J
=
1,000 V 1,000 V
= 15,100 V 15,100 V
=
=
M
=
M
=
=
M m
972
5.313
—
603
680
10
1.500
6.875
400
200
8.328
143.550
14.538
1.596
4.400
500
1.800
298
2.740
2.500
2.000
250
388.154
—
5.000
600
—
14.288
1.079
30.923
26.672
19
—
201
2.527
210
100
746
1.402
210
4.053
—
1,820
1,740
33,600
17,400
19,600
5,100
23,000
2,820
12,500
7,750
3,000
0,525
0,640
1,130
1,040
2,140
1,320
16,900
1,620
1,630
26,800
2,220
0,828
10,600
2,000
1,800
31,000
1,680
0,900
2,020
1,340
25,400
10,000
110,000
4,120
48,000
5,500
2,820
1,850
1,010
15,100
Fe
Fe
Mz
En
Mz
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
En
En
En
Mz
En
Mz
Mz
Mz
Mz
Mz
Mz
Mz
En
Mz
En
Mz
Mz
Mz
Mz
En
En
Mz
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Mz
Mz
En
Mz
M
M
M
M
M
M
M
M
M
=
=
=
M
M
M
M
M
M
M
—
—
B
m
0,11
0,09
—
0,04
0,00
0,02
0,07
0,06
0,10
0,00
0,27
0,38
0,55
0,08
0,07
0,01
0,05
0,01
0,06
0,05
0,04
0,11
0,44
—
0,11
0,00
—
0,08
0,07
0,11
0,37
0,09
—
0,00
0,28
0,00
0,06
0,01
0,03
0,01
0,12
—
3,800
1,920
33,600
18,474
19,600
19,400
23,000
2,820
12,500
7,750
13,400
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3,681
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1,040
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3,174
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1,620
1,630
26,800
2,250
4,004
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2,000
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31,000
2,140
3,020
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3,250
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10,000
110,000
4,120
48,000
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Mz14
My16
Mz18
Jn16
Mz18
Se15
Mz18
Fe18
Mz18
Mz18
Jn14
Mz14
Jn11
Fe17
En18
Mz18
Mz14
Mz18
Mz18
Mz18
Mz18
Di17
Mz14
Mz18
En18
Mz14
Mz18
Fe17
Fe11
Mz14
Jl14
Mz18
Mz18
Mz18
Fe18
Mz18
My17
Mz18
Ag17
Mz14
Di17
M
M
M
M
M m
1,250
1,360
33,600
2,031
19,320
5,000
19,350
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11,868
4,839
1,460
0,285
0,270
0,990
0,820
2,130
1,292
16,660
1,531
1,491
25,429
2,090
0,340
10,550
1,750
1,779
31,000
1,450
0,310
1,178
0,290
19,007
10,000
97,985
2,180
41,598
3,130
2,030
1,300
0,970
14,597
Mz17
No17
Mz18
Di12
No17
En17
En17
Ag17
Oc15
Jl17
Oc17
Mz12
Jn13
Oc17
My17
En18
Ab15
Jl17
Ab17
No16
Jl17
Se17
Fe18
En18
Jl17
No13
Mz18
Di17
Di13
Di10
Di15
Ab16
Mz18
Jl17
Ab17
Jl16
En18
No17
Fe17
Oc17
Se17
M
—
—
—
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
M
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M
M
M
M
M
=
=
=
=
=
=
=
=
M m
5.308
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1.021
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102
1.285
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—
16.013
991
—
8.468
1.547
18.771
19.288
3.641
—
116
4.679
300
17.637
2.879
3.069
748
3.993
m %
—
—
—
0,28
0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,12
0,02
0,01
0,53
—
—
—
—
0,02
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—
—
—
—
—
—
2,01
—
0,41
4,97
—
—
—
—
—
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Jn-17
—
—
—
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—
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—
—
—
—
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My-13
—
—
—
Jl-17
—
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Jl-16
—
—
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—
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—
My-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
A
C
A
U
A
—
—
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—
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—
—
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0,08
—
—
—
0,19
—
—
—
—
0,01
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
4,79
—
—
—
—
—
—
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—
Di-17
Di-17
—
—
—
Fe-18
Fe-18
—
—
—
—
—
—
Jn-16
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
—
—
—
—
Jl-17
—
—
—
—
—
Jn-16
—
Jl-17
—
Jl-17
My-17
—
—
—
—
M
—
—
—
—
A
A
A
A
A
A
A
A
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U
A
A
U
—
—
—
0,18
0,16
—
—
—
3,11
0,46
—
—
—
—
—
—
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1,12
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0,01
0,24
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—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
0,06
—
2,01
—
0,41
0,18
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,71
0,82
—
—
—
24,88
5,94
—
—
—
—
—
—
—
6,63
1,44
0,74
1,98
—
—
—
—
1,27
—
—
—
—
—
—
—
1,83
—
0,85
90,42
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
%
10,13
17,24
0,00
-1,77
1,45
0,79
0,00
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0,00
0,00
0,00
2,27
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0,12
0,83
8,62
8,82
75,72
14,63
12,12
-0,99
-0,79
m
10,13
17,24
—
-1,77
1,45
0,79
—
134,01
1,99
52,32
-22,82
-1,70
-4,84
0,89
3,06
0,47
—
0,48
—
1,88
5,39
0,45
-22,60
0,47
-4,52
—
—
—
2,27
-21,33
-0,92
0,12
—
0,83
8,62
8,82
75,72
14,63
12,12
-0,99
0,57
—
—
M
m
B
En
Fe
Mz
Mz
En
En
Mz
Fe
En
En
Fe
Mz
Fe
En
Fe
En
Mz
En
Mz
En
En
En
Fe
En
Fe
Mz
Mz
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Fe
Mz
Fe
En
Mz
En
En
En
En
En
Fe
Mz
Fe
M
=
=
=
=
=
=
=
=
M m
1,580
1,400
33,600
16,100
19,320
5,060
23,000
1,860
12,264
4,931
2,080
0,462
0,564
1,120
0,920
2,130
1,320
16,820
1,620
1,600
25,430
2,210
0,340
10,550
1,890
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31,000
1,680
0,760
1,660
1,010
25,370
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109,090
3,380
44,110
3,130
2,460
1,550
1,000
15,000
—
M
M
M
M
M
M
M
M
M
—
M
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
M
M
M
M
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
M
—
—
M
—
—
—
—
—
12.588.259
11.528.688
5.000.000
6.878.185
5.028.013
1.102.586
5.000.000
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5.059.878
93.384.900
5.090.179
211.915.124
18.733.848
10.076.768
15.722.400
9.000.000
6.606.440
6.069.842
14.553.965
9.709.120
6.077.922
3.517.500
20.918.186
11.292.420
25.710.333
54.668.971
5.000.000
27.233.730
5.552.900
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0
26.000.000
4.275.000
19.124.270
9.878.150
21.233.472
24.306.221
30.601.387
4.950.004
22
20
168
111
99
6
115
47
63
724
12
98
11
11
16
19
9
103
24
16
163
8
12
120
49
98
155
46
5
70
14
256
0
2.860
16
918
54
60
45
31
75
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABB
AGIL
YAPS
ALC
YAML
YOSO
YAST
ATRY
YARE
YBAY
BNT
CAR
COM
CLR
CLE
YCOL
CMM
YCOR
YPR2
YPR3
YDOA
YDOM
EBI
YEIS
ELZ
YENT
YEUR
ECG
EEP
EWT
FACE
YFID
YGCS
YGGC
GIGA
YGMP
YGRE
GRN
GRE
GRI
O
H
H B
HM
M
N
NM
B
B
N
MD
M
M
MON
NB
NO
N
NU
N
NUM
ON
O
O
O
N
N
M
QUO
B
B
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SER
ELE
INM
ELE
INM
INM
INM
SER
INM
INM
FAR
ING
ELE
ING
INM
INM
TEL
INM
INM
INM
INM
INM
ENR
INM
MET
INM
INM
ATP
FAR
TEL
HAR
INM
INM
INM
HAR
MAT
INM
ENR
ENR
ING
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Q
H
M
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 27
CUADROS
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Uro Property
Vbare Iberian
Vitruvio Real Estate
Vousse
Voztelecom Oigaa36
Zambal Spain
Zaragoza Properties
Zinkia
1nKemia
Dif. (%)
41,400
13,200
14,000
0,400
1,340
1,120
20,000
0,500
2,280
=
=
0,72
=
-6,29
=
-0,99
=
-2,56
Máximo
41,400 V
13,200 V
14,000 V
0,400 V
1,430 M
1,120 V
20,200 L
0,500 V
2,340 X
ANUAL
Mínimo
Títulos
Máximo
41,400 V
13,200 V
13,900 X
0,400 V
1,340 V
1,120 V
20,000 V
0,500 V
2,280 V
98
210
1.389
1.300
2.690
4.054
246
1.605
20.233
41,400
13,500
14,000
0,400
1,930
1,120
20,400
0,500
2,400
Mz
Fe
Mz
Mz
En
Mz
Fe
Mz
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
40,870
13,200
13,700
0,400
1,340
1,120
20,000
0,480
2,060
Títulos
En
Mz
Fe
Mz
Mz
Mz
Mz
En
En
HISTÓRICO
Rotación
80
63.910
1.565
1.300
3.161
53.389
1.944
4.892
8.120
0,00
—
0,08
0,07
0,18
0,02
0,10
0,04
0,08
Máximo
44,808
13,500
14,000
33,000
3,260
1,277
20,400
2,331
2,714
DIVIDENDOS
Jl15
Fe18
Mz18
Ag12
Jl16
Di15
Fe18
Oc09
Mz14
37,588
10,899
12,292
0,300
1,340
1,110
13,000
0,334
0,814
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
Mínimo
Ab15
My17
Jl16
My13
Mz18
Di17
Se15
Di13
Fe13
2,26
—
0,81
—
—
0,05
—
—
—
Di-16 A 1,23
—
—
No-17 A 0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Jl-17 A 2,26
—
—
Fe-18 A 0,04
—
—
—
—
Jl-17 A 0,05
—
—
—
—
—
—
5,46
—
5,79
—
—
4,65
—
—
—
1,30
-2,08
0,72
0,00
-31,28
0,00
0,00
0,00
-0,87
LATIBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
Máximo
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Títulos
Rotación
DIVIDENDOS
Mínimo
1,30
-2,08
1,02
—
-31,28
—
—
—
-0,87
4.498.752
2.149.264
4.906.684
4.705.640
4.489.500
566.006.452
5.060.000
34.108.373
26.981.821
186
28
69
2
6
634
101
17
62
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
YURO
YVBA
YVIT
VOU
VOZ
YZBL
YZPS
ZNK
IKM
INM
INM
INM
SER
TEL
INM
INM
PUB
SER
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
HISTÓRICO
Máximo
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
CAPITAL
Número
acciones
Capitalización (mill.)
VALORACIÓN
PER
Valor
Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A
0,955
-4,50
0,975 J 0,955 V
30.000
1,020 Fe
0,935 En
3.499
0,00
14,005 Ag12
0,854 Mz09
—
Ab-15 A 0,03
Mz-16 A 0,03
—
5,52
5,52
5.120.500.000
4.890
—
—
— XALFA CAR
America Movil
0,745
-4,49
0,780 L 0,745 V
951
0,780 Fe
0,700 En
3.287
0,00
1,298 Jl05
0,292 Fe03
0,07
No-16 A 0,01
No-17 A 0,07
8,76
3,04
3,04
44.866.553.394
33.426
—
—
— XAMXL TEL
B. Bradesco
9,300
-4,12
9,900 L 9,300 V
3.000
10,400 En
8,666 En
2.429
0,00
32,751 Mz06
0,895 Se02
0,31
Ag-17 A 0,01
No-17 A 0,19
2,41
10,36
10,36
430.637.358
4.005
—
—
— XBBDC BCO
Banorte O
5,000
= 5,000 V 5,000 V
6.000
5,250 En
5,000 Mz
5.404
0,00
6,325 Ab13
1,605 Jn09
0,15
Se-16 A 0,08
Se-17 A 0,15
2,93
-3,88
-3,88
2.018.347.548
10.092
—
—
— XNOR
BCO
BBVA Ba.Frances Ord.
5,900
= 5,900 V 5,900 V
169
7,200 En
5,900 Mz
1.085
0,00
11,010 En01
0,520 Mz09
—
Jl-14 A 0,05
Mz-16 A 0,05
—
-1,83
-1,83
612.659.638
3.615
—
—
— XBFR
BCO
Bradespar Or.
6,700
-6,29 7,300 M 6,700 V
2.000
7,300 Fe
6,300 En
1.858
0,02
22,240 En11
0,233 Se02
0,12
Di-16 A 0,03
My-17 A 0,12
1,73
9,53
9,53
26.193.920
175
—
—
— XBRPO CAR
Bradespar Pr.
7,900
-7,06 8,650 M 7,900 V
1.260
8,650 Fe
7,236 En
3.484
0,00
21,790 En11
0,278 Se02
0,13
No-15 A 1,00
My-17 A 0,13
1,57
11,19
11,19
227.024.896
1.793
—
—
— XBRPP CAR
Braskem
11,200
-2,61 11,600 L 11,200 V
1.184
13,100 En
10,800 Fe
1.356
0,00
40,850 Fe05
1,490 Mz09
—
Ab-16 A 0,31
Oc-16 A 0,36
—
4,58
4,58
345.002.978
3.864
—
—
— XBRK
PET
B.Santander Río
2,440
22,00 2,440 V 1,450 X
580
2,480 Fe
1,450 Fe
1.315
0,00
7,980 Jl00
0,596 Jn13
—
Jn-02 C 0,11
Jn-10 U 0,16
—
59,37
59,37
300.185.648
732
—
—
— XBRSB BCO
Cemig Pref.
1,950
-1,02 2,060 X 1,950 V
741
2,060 Fe
1,670 En
10.708
0,00
43,690 Mz06
0,950 En16
0,06
Di-16 A 0,04
Jn-17 A 0,06
2,97
11,36
11,36
838.076.946
1.634
—
—
— XCMIG ENE
Copel Pr.
6,300
-0,79 6,650 M 6,300 V
236
6,650 Fe
5,750 Fe
1.725
0,00
20,330 En11
1,860 Fe03
0,29
Ab-15 A 0,27
Jn-17 A 0,29
4,46
0,22
0,22
128.244.004
808
—
—
— XCOP
ENE
Elektra
23,800
-11,19 26,800 L 23,800 V
6.304
30,600 En 23,800 Mz
2.837
0,00
82,100 En12
5,640 Se05
0,16
Mz-15 A 0,14
My-17 A 0,16
0,65
-20,35
-20,35
235.249.560
5.599
—
—
— XEKT
CON
Eletrobras
5,650
-3,42 6,050 X 5,650 V
5.320
6,050 Fe
4,220 En
2.073
0,00
16,460 En10
1,035 Se15
—
My-12 A 0,41
My-13 A 0,12
—
21,51
21,51
1.087.050.297
6.142
—
—
— XELTO
ENE
Eletrobras B
6,800
-4,90 7,400 M 6,800 V
1.200
7,400 Fe
5,000 En
1.390
0,00
14,170 En10
1,740 Ag15
—
My-13 A 0,49
My-14 A 0,46
—
25,53
25,53
265.436.883
1.805
—
—
— XELTB ENE
Geo Ord.B
0,045
= 0,047 X 0,045 M
3.235
0,067 En
0,044 Fe
38.997
0,02
4,790 Fe07
0,044 Fe18
—
—
—
—
—
—
-11,76
-11,76
418.882.271
19
—
—
— XGEO
ING
Gerdau Pref.
4,020
2,55 4,180 X 4,020 V
1.776
4,180 Fe
3,211 En
5.508
0,00
16,620 Jn08
0,794 En16
—
Ag-15 A 0,01
Ag-16 A 0,03
—
29,97
29,97
608.139.861
2.445
—
—
— XGGB MET
Petrobas O.
5,400
0,93
5,550 J 5,400 V
25.407
5,550 Mz
4,318 En
7.707
0,00
24,450 My08
1,242 Oc02
—
Ab-13 A 0,04
Ab-14 A 0,17
—
30,43
30,43
7.442.454.142
40.189
—
—
— XPBR
PET
Petrobas P.
4,960
-0,40
5,150 J 4,960 V
23.285
5,150 Mz
4,100 En
10.082
0,00
20,480 My08
0,930 Fe16
—
Ab-13 A 0,11
Ab-14 A 0,32
—
26,79
26,79
5.602.042.788
27.786
—
—
— XPBRA PET
Sare B
0,010
= 0,010 V 0,010 V
2.000
0,010 Mz
0,010 Mz
5.949
0,00
1,425 My07
0,010 Mz18
—
—
—
—
—
—
0,00
—
6.812.130.247
68
—
—
— XSARE INM
Tv Azteca
0,116
-11,45
0,127 L 0,116 V
135.279
0,154 En
0,116 Mz
69.647
0,01
0,748 Jn07
0,098 Fe16
0,00
No-13 A 0,00
Jl-17 A 0,00
0,33
-21,62
-21,62
2.062.373.705
239
—
—
— XTZA
PUB
Usiminas
3,280
-1,20 3,440 M 3,280 V
233
3,580 En
2,606 En
2.485
0,00
21,667 No07
0,695 En16
—
Mz-11 A 0,14
Mz-12 A 0,03
—
25,86
25,86
705.260.684
2.313
—
—
— XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A
2,720
-7,48
3,080 L 2,720 V
16.812
3,080 Fe
2,412 En
10.951
0,01
18,560 My08
0,189 Fe16
—
Mz-11 A 0,15
Mz-12 A 0,04
—
19,77
19,77
547.818.424
1.490
—
—
— XUSI
ENE
Vale Rio Or.
10,100
-6,48 11,000 L 10,100 V
47.561
11,000 Fe
8,850 Fe
11.523
0,00
28,180 My08
1,990 En16
—
Oc-15 A 0,09
Jl-16 A 0,00
—
5,20
5,20
3.217.188.402
32.494
—
—
— XVALO MET
Volcan Cia. Minera B
0,280
-6,67 0,300 M 0,278 L
3.744
0,352 En
0,262 Fe
8.821
0,00
4,546 My07
0,052 Di02
0,03
En-15 A 0,00
Fe-17 A 0,03
—
-9,68
-9,68
2.443.157.621
684
—
—
— XVOLB MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO:
En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto
del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que
se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o
las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE:
Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.
CORROS
Valor
Cierre
Ayco
Bodegas Bilbaínas
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
2,020
6,900
0,650
16,600
4,420
12,100
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
0,70
=
=
1.200
114
504
4.355
18.000
2.520
Máximo
2,020
6,900
0,650
16,600
4,420
12,100
ANUAL
Mínimo
Mz
1,840
Mz 6,900
Mz 0,650
Mz 14,749
Mz
4,410
Mz 12,100
Fe
Mz
Mz
En
En
Mz
Sigla
Bolsa
Valor
MAD
BIL
MAD
BAR
MAD
BAR
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
Libertas
Liwe España
Minersa
Cierre
0,990
40,000
2,200
12,000
11,000
Semana 26-02-2018 al 02-03-2018
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
=
Mínimo
Sigla
Bolsa
Valor
En
0,900 Fe
Mz 39,950 En
Mz
2,190 En
Mz 12,000 Mz
Mz 10,950 En
BAR
MAD
VAL
MAD
MAD
Mob. Monesa
Ronsa
Tr Hotel
Uncavasa
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
Máximo
2.400
6
2.532
540
—
1,000
40,000
2,200
12,000
11,000
ANUAL
Cierre
2,100
50,000
1,020
4,800
0,030
0,330
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
02 Fe
=
=
Se. 17
=
6
—
—
60
—
1.200
Máximo
2,100
50,000
1,020
4,800
—
0,330
ANUAL
Mz
Fe
Mz
Mz
Mz
Mínimo
2,090
50,000
1,020
4,800
—
0,330
En
Fe
Mz
Mz
Mz
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91 443 53 36
Sigla
Bolsa
BAR
BIL
BAR
MAD
MAD
MAD
28 Expansión Lunes 5 marzo 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
36
meses
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Canada
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
RF Titulaciones
12
meses
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
-7,13 -12,89
-0,51 -0,28
-10,07 -8,38
-17,63 -3,27
-0,50 -2,53
-1,38
-0,08
1,44
0,25
-1,15
1,99
-0,06
0,54
-0,66
-0,66
2,55
0,67
0,14
0,04
0,24
231.895
255.502
201.814
57.672
64.243
0,87
0,55
0,59
0,64
0,53
-6,34 -10,88
-8,84 -8,15
-15,92 -4,37
-8,37 -8,53
-0,01 0,03
-1,44
-0,79
-0,49
1,48
-0,08
1,03
0,69
-0,84
0,71
-0,10
6,62
4,71
1,37
0,91
1,37
77.849
25.987
28.406
100.712
362.182
0,76
1,16
0,90
0,90
0,70
-0,54 -4,91
4,04 2,43
-14,44 -12,19
-7,19 -13,43
-0,40 1,28
-4,11 0,67
-1,80 -3,89
0,28 -6,91
-13,47 -4,14
-8,56 -9,12
0,23 0,64
-1,45
0,08
-5,64
-3,37
-0,49
-0,47
-0,83
0,01
-1,17
0,93
-0,07
0,30 5,67 18.143 1,39
0,69 3,06 59.068 0,90
-2,95 3,75 19.703 ,00
0,82 11,34 59.772 1,11
-0,24 3,97 110.591 0,75
-0,30 6,80 50.983 1,18
-0,03 6,81 165.439 1,15
0,72 10,08 18.448 1,50
-1,80 5,37 13.635 0,81
0,66 1,82 135.630 0,93
-0,03 6,35 76.054 0,89
-0,61
-0,83
-1,02
-1,14
-1,27
0,09
-1,05 6,52 281.333
0,30 4,05 63.481
-0,24 4,15 166.893
-0,34 13,49 235.034
-0,44 18,56 122.627
-0,08
140
-0,49
-2,28
1,19
4,21
4,97
--
-2,16
-3,65
-1,44
-3,08
-3,52
0,19
1,54
0,71
0,98
1,33
1,46
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
AF Cash USD-AU(C)
Money Market A2 USD
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
FID Inst Liq USD A-Acc
Cand. Mon.Mkt Usd C C
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
Ev. Ahorro Dólar
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
UniReserve: USD A
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
JPM US Dollar Liq A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq D
UBS Money Mkt Fd USD
LM WA US Money Market
FF US Dollar Cash Fund
JPM USD Treas Liq.A
JPM US Dollar Gvt Liq A
JPM USD Treas Liq. D
Cha. Liquidity USD L
Cha. Liquidity USD S
Ibercaja Dólar A
Sant. Corto Plazo Dólar
BBVA Bonos Dólar CP
-5,15
-5,84
-5,87
-5,84
-5,87
-5,73
-6,13
-7,44
-5,98
-6,33
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-6,71
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-12,55
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-12,73
-12,80
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-12,94
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-13,04
-13,05
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-1,21
-1,22
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-1,25
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-1,29
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-2,05
2,20
2,18
2,18
2,18
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2,15
2,15
2,14
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2,12
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0,81
1,15
1,00*
1,10*
Amundi Iberia
Aberdeen
Goldman Sachs Funds
Fidelity Acumulación
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs Funds
Allianz Popular Asset
Pictet Asset Mng. Ltd
Union Investment
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Ibercaja
Santander Asset Mg.
BBVA
-1,36
1,42
-0,76
1,30
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Gesconsult
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March
March
B. Cooperativo
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March
Gesprofit
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Imantia Capital
B. Cooperativo
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Santa Lucía
GVC Gaesco Gestión
Imantia Capital
GVC Gaesco Gestión
Deka Int. (DekaBank)
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
GCO Gestión de Activo
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Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Trea Asset Mgmt.
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Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
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Allianz Global Invest
Mediolanum Gestión
Sabadell Asset Mgmt
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Allianz Global Invest
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Amundi Iberia
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Mutuactivos
DWS Investments
Bankia
Axa
Mediolanum
Bankia
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Fineco
BBVA
Santa Lucía
Abante Asesores
DWS Investments
Gesiuris
Candriam
Santander Asset Mg.
Popular G. Privada
Kutxabank Gestión
Imantia Capital
Santander Asset Mg.
DWS Investments
Aberdeen
Santander Asset Mg.
Candriam
Allianz Popular Asset
Allianz Popular Asset
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Bankinter Gestión
Fidelity Acumulación
UBS Bank
UBS Bank
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1
2
3
4
5
6
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8
9
10
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15
16
17
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19
20
21
22
23
24
25
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27
28
29
30
31
32
33
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39
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41
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81
82
83
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GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
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Mediolanum Fondcuenta E
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Sabadell Rendimiento-Plus
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Renta 4 Monetario
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Mediolanum Premier
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Amundi Corto Plazo
Imantia Fondepósito Inst
AGI Floating Rate Note AT
BK Dinero 4
Amundi Cash Corporate
Sant. Rendimiento Clase C
Ev. Ahorro Euro
Mutuafondo Dinero
DWS Inst Money Plus
B. Monet. Euro Deuda Univ
AXA IM Euro Liquidity
M. Portfolio Liquid.S
Bank Fondepósit
CBK Monetario Rdto. Plus
CBK Monetario Rdto. Prem.
CBK Monetario Rdto. Plat.
CBK Monetario Rdto. Est
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BBVA Ahorro Empresas
Sta Lucia Corto Plazo B
Abante Tesorería
DWS Fondepósito B
Catalana Occid R.Fija C/P
Cand. Monetaire SIC C
Sant. Inversión C Plazo
PBP Ahorro Corto Plazo
Kutxabank RF Empresas
C.C.M. Fondepósito
Sant. Tesorero I
DWS Fondepósito A
Money Market A2 EUR
Sant. Rendimiento B
Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
Ev. Particulares Vol.
Ev. Empresas Volumen
FID Inst Liq EUR D-Acc
BK Ahorro Activos Euro
FID Inst Liq EUR A-Acc
UBS Dinero P
UBS Money Mkt Fd EUR
Rentabilidad
Fondo
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Mixtos RV Europa
Mixtos RV Global
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-0,13
-0,26
-0,15
-0,16
-0,14
-0,21
-0,22
-0,22
-0,20
-0,26
-0,02
-0,03
-0,05
-0,05
-0,06
-0,06
-0,09
-0,12
---
-0,04
-0,08
-0,04
-0,04
-0,06
-0,05
-0,05
-0,05
-0,06
-0,05
-0,05
-0,05
-0,05
-0,04
-0,07
-0,06
-0,05
-0,14
0,02
-0,04
-0,07
-0,05
-0,11
-0,07
-0,05
-0,05
-0,07
-0,05
-0,06
-0,07
-0,08
-0,14
-0,07
-0,10
-0,10
-0,08
-0,06
-0,10
-0,11
-0,18
-0,14
-0,13
-0,01
-0,04
-0,02
-0,04
-0,04
0,04
-0,04
-0,07
---
0,40
0,83
0,00
0,20
0,04
0,35
0,85*
0,50
1,00
0,41*
0,40*
0,45
0,65
0,72*
0,63
0,30
0,40
1,20
0,45
0,80
1,00
0,70
0,25
0,60
0,00
0,70
0,50
0,00
0,42
0,50
0,50
1,05
2,50
0,74
1,08
0,70*
0,60*
0,75
1,05
0,03*
0,00
1,05*
0,00
0,00
0,00
0,25
0,19
0,25
0,00
0,30
0,75
1,05
-10,07
-10,07
-8,37
-8,39
1,44
1,45
0,54
0,54
0,72 UBS Bank
0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
Euro Liquidity P
Bankia Bonos CP (II)
GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur
GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
Fonditel Dinero
Intermoney RF Corto Plazo
Laboral Kutxa Dinero
JPM Euro Money Market D
BBVA Bonos Cash
DWS Ahorro
JPM Euro Money Market A
JPM Euro Liquidity D
JPM Euro Liquidity A
UBS MM Invest EUR B
Imantia Fond. Minorista
Kutxabank Monetario
FF Euro Cash Fund
Mediolanum Fondcuenta
Liberbank Rentas A
Ev. Fondepósito Plus
BBVA Dinero Fondtesoro CP
SISF Euro Liquidity B
Fondo Liquidez
BK Dinero 2
Fondo 3 Deposito
Merchbanc Fondt.
Unifond Tesorería
Pictet-St Mon. MktEUR
Liberbank Dinero
BK Fondo Monetario
Sant. Tesorero C
Sant. Rendimiento Clase A
Cand. Mon.Mkt Eur. C C
C. Ing. Fondtesoro C.P.
Bankia Bonos CP (I)
Gesc Deuda Soberana E
Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
Sant. Tesorero B
Bankia Fondtesoro CP
AF - Andbank Short Term A
Amundi Euro Liquidity
Sant. Tesorero A
B.Monet.Euro Deuda Cart
Amundi 12 M
Amundi Cash Institutions
Bankia Fusion V
Amundi 3-6 M-E(C)
Liberbank Rentas C
Amundi Cash EUR
Cand. SRI Money MktEur CC
Sant. Fondepósitos B
Sant. Fondepósitos A
ING
Bankia
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
Fonditel
InterMoney
C. Laboral
JPMorgan Asset M.
BBVA
DWS Investments
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Imantia Capital
Kutxabank Gestión
Fidelity Distribución
Mediolanum Gestión
Liberbank Gestión
Allianz Popular Asset
BBVA
Schroder
BBVA
Bankinter Gestión
Imantia Capital
Merchbanc
Unicaja
Pictet Asset Mng. Ltd
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Candriam
C. Ingenieros
Bankia
B. Cooperativo
Pictet Asset Mng. Ltd
Santander Asset Mg.
Bankia
Andbank
Pioneer
Santander Asset Mg.
Bankia
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Bankia
Amundi Iberia
Liberbank Gestión
Amundi Iberia
Candriam
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Rentabilidad
36
meses
Fondo
8
9
10
11
12
13
14
BMN Horizonte 2020
Mediolanum Activo S
Tarfondo FI
Fonmarch
Mutuafondo A
ING Direct F.Naranja RF
CS Duración 0-2
3,95
4,86
3,06
2,75
1,92
2,97
1,38
1,66
1,62
1,55
1,26
1,16
1,10
1,10
Riesgo
0,50
-0,05
0,01
-0,07
-0,06
0,06
0,30
-0,35
-0,53
-0,08
-0,14
-0,22
-4,99
-4,40
-1,59
2,08
-2,37
-5,29
1,23
-0,14
0,98
2,05
-4,72
2,92
0,20
0,60
0,58
-4,96
19,49
16,49
22,30
16,40
15,56
27,87
26,57
16,63
15,15
15,41
12,22
18,52
16,57
25,79
16,64
14,80
52.093 1,82
270.997 1,74
24.514 1,59
1,50
160.263 1,78
633.796 1,40
46.717 2,25
,00
24.126 2,25
1,50
177.129 1,20
1,50
1,50
3.332 ,00
16.066 1,77
111.990 1,62
-1,93
-0,91
-3,80
-2,82
-4,70
-4,03
-2,21
13,90
13,43
18,84
12,41
14,43
12,12
30,86
239.299
8.619
123.968
65.666
160.317
151.723
56.175
1,92
1,68
1,80
1,51
1,50
1,50
1,63
-3,90
-2,91
-5,91
-4,54
-4,08
-6,10
11,69
11,32
21,31
9,05
12,18
17,63
70.103
47.907
164.290
41.841
211.119
45.468
1,95
1,91
1,99
1,69
1,77
1,85
0,65*
0,90
0,40
1,00
0,26
0,00
Trea Asset Mgmt.
Mediolanum Gestión
UBS Bank
March
Mutuactivos
Renta 4
JPM Ster Liquidity W
Money Market A2 GBP
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity A
JPM Ster Liquidity D
-3,14
-3,23
-3,30
-3,36
-3,36
0,29
0,27
0,24
0,23
0,23
-0,64
-0,64
-0,68
-0,67
-0,67
0,00
0,72
0,72
0,65
0,45
1,20
1,13
-9,93
0,19
0,19
-3,82
0,10
0,09
-2,18
0,14
0,72
0,72
RF LP E ado Un do
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
Cha. In.Income L A Units
Cha. In.Income L B Units
Cha. Int.Income S A Units
Cha. Int.Income S B Units
m
m
m
m
m
W
W
W
W
Renta 4 RF Euro
Imantia R Fija Flexible
Euro Bond 1-3 Years D
Mediolanum Activo E-A
Abanca R. Fija Flexible
Mediolanum Activo L
Renta 4 RF Corto Plazo
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RF LP Eu opa
m
e
e
m
m
m
m
W
W
m
m
W
m
m
W
W
m
m
m
m
m
W
W
m
RF LP Eu opa de E e
m
m
RF LP G oba
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Aberdeen
W
m
m
m
m
0,00
-1,49
-4,84
-5,69
-8,00
--6,80
-8,01
-6,94
-10,38
-9,18
---6,95
--7,79
----
-0,12
-0,62
-12,09
-12,34
-12,88
-13,09
-13,15
-13,32
-13,79
-14,03
-14,28
---------
-0,17
-0,26
-1,26
-1,26
-1,52
-2,00
-1,81
-1,99
-1,93
-1,88
-1,67
-0,75
-0,80
-1,87
-1,91
-1,92
----
-0,10
-0,15
2,07
1,86
1,54
1,65
1,91
1,14
1,83
1,08
2,06
-0,24
-0,27
1,98
-1,83
1,95
----
0,29*
0,54*
0,55
0,90
1,31*
0,75
0,75
0,29
0,70*
1,08
1,05
0,60*
0,60*
0,60*
1,75
0,60*
0,55
0,00
0,00
Santander SICAV
Santander SICAV
Union Bancaire Privée
Pioneer
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
MFS Meridian F.
Mutuactivos
Pictet Asset Mng. Ltd
Bankia
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Aberdeen
Aberdeen
-6,87
-6,79
-7,60
-7,63
-10,06
-10,29
-10,63
-10,82
-3,36
-3,39
-3,43
-3,49
-12,78
-12,79
-12,96
-12,96
-0,74
-0,74
-0,74
-0,76
-0,82
-0,81
-0,83
-0,84
-0,28
-0,27
-0,29
-0,32
1,68
1,68
1,68
1,67
1,06
1,06
1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
-15,92
-4,37
-0,49
-0,84
0,90* UBS Bank
-8,37
-8,53
1,48
0,71
0,90* UBS Bank
16,97
2,75
2,35
-2,61
5,33
5,72
4,61
2,13
2,02
1,97
1,85
1,77
1,68
0,06
0,05
0,09
0,01
0,04
-0,02
0,20
-0,06
-0,33
-0,14
-0,32
-0,31
-0,34
-0,18
0,15
1,08
0,50
0,55
1,00
0,75
0,70
RF CP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
m
m
W
m
m
m
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
RF CP Suiza
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
W
m
m
W
m
m
W
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
W
W
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
W
Ren a F a La go
RF LP A a
W
m
m
W
W
Renta 4
Imantia Capital
Generali Inv. Lux.
Mediolanum Gestión
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Renta 4
m
m
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
W
m
W
e
RF CP Otras Divisas
1
2
3
4
5
6
7
8
m
m
RF CP Estados Unidos
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
UBAM-Dynamic USD Bd AC
Amundi US Dollar Short Te
CBK Renta Fija Dólar
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
MFS Limit. MaturityA1
Mutuafondo Dolar
Pictet-USD SMT Bds-R
Bankia Dólar
LM WA US Short-Term Govmt
JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd AAcc
AGI Event Driven AT
JPM US ShtDurBd DAcc
AGI Global Floating RN AT
Short Term US$ A2
USD Shrt Term Bd Fd-A1
a a
m
Renta Fija Corto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
RF LP Canada
m
4,27
4,21
-9,96
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Finanzas
8,14 3,43
1,10 -3,35 16,04 65.345 1,71
Industria
6,77 -2,27 -2,75 -4,86 13,87 142.372 1,75
Inmobiliarios (RV)
-4,27 -5,56 -6,73 -4,39 14,54 33.117 1,71
Materias Primas
-9,43 -5,37 -3,53 -4,93 218,82 93.510 1,13
Materias Primas (Inversión Directa) -19,29 -11,35 -2,29 -1,91 12,79 6.887 1,53
Metales Preciosos
-8,38 -20,15 -9,73 -7,88 37,34 18.820 1,63
Ocio
26,14 13,53
2,54 -2,61 12,21 22.519 2,34
Servicios
-5,13 -7,75 -7,84 -3,89 11,29 8.698 1,94
Teconología y Telecomunicaciones
26,44 8,56
2,20 -1,26 26,76 74.720 1,80
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
-2,68 -1,27 -0,65 -1,08 3,50 17.158 0,19
Garant. Renta Fija
1,18 0,65 -0,04 -0,04 3,09 68.117 0,54
Garant. Renta Variable
-3,33 1,30 -0,24 -0,92 4,55 105.674 0,77
Garantía Parcial
-4,08 0,95 -0,14 -2,03 6,02 18.059 0,85
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
-1,16 0,03 -0,17 -0,53 1,85 411.435 0,68
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
-0,47 0,34 -0,40 -1,01 2,98 109.560 1,04
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
-1,41 -0,23 -0,69 -1,18 3,79 106.274 1,24
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
1,99 1,43 -0,29 -1,90 5,011.247.461 1,32
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
-5,98 -0,32 -0,36 -2,15 8,15 23.345 1,42
Rentabilidad Absoluta
-1,81 -0,35 -0,67 -1,42 5,31 109.036 1,14
Ético/Solidario
2,00 2,16 -1,16 -2,53 13,92 29.134 1,45
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
--- -10,41 -12,89 3,04 21.912 1,68
Inmobiliarios (inversión directa)
-4,43 -0,17
0,00
0,00 15,61 252.943 1,60
Inv. Alt. Arbitraje
-0,93 -0,35 -0,76 -1,22 1,49 134.357 1,28
Inv. Alt. Derivados
2,00 2,55
0,57 -0,17 5,43 89.164 1,62
Inv. Alt. Divisas
-1,80 -3,48 -0,55 -0,81 4,54 7.155 1,55
Inversión Libre (FIL)
-0,15 -1,02 -2,36 -2,04 11,46 64.381 1,14
OTROS
Otros
-3,03 -0,10 -0,58 -1,32 5,53 69.143 0,69
m
Monetario Otras Divisas
1 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
2 UBS Money Mkt Fd AUD
3 Money Market A2 CAD
Fondo
12
meses
m
m
--17,49
-17,53
-17,74
-17,77
Rentabilidad
36
meses
RF LP Au
m
Monetario Libra
1
2
3
4
5
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
RV Italia
7,26 17,24
1,27
RV Japón
16,99 5,54 -2,38
RV Latinoamérica
9,11 2,71
5,79
RV Malasia
-9,02 9,67
5,23
RV Mercados Emergentes Global
10,38 9,52
0,91
RV Reino Unido
-11,03 -3,03 -5,08
RV Rusia
50,06 2,07
8,10
RV Singapur
2,69 2,39
1,89
RV Sudáfrica
-9,29 10,08
2,60
RV Sudeste Asiático
2,51 8,05
4,05
RV Suiza
7,54 1,94 -2,93
RV Tailandia
12,02 12,49
5,98
RV Taiwan
14,32 0,59
0,54
RV Turquía
-13,98 12,71
2,71
RV Zona Arabe/Oriente Medio
0,24 7,38
3,65
RV Zona Euro
5,12 5,18 -2,02
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 48,59 25,37
1,95
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
11,21 5,99
0,34
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
24,61 10,55 -1,36
RV Pequeñas/Med. comp. Global
15,18 0,43 -1,82
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
40,26 10,68 -1,78
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
40,55 7,96 -0,49
RV Pequeñas/Med. comp. USA
13,52 -2,92 -2,16
SECTOR
Agricultura y Alimentación
-2,35 -0,94 -3,50
Bienes de Consumo
8,34 3,47 -2,00
Biotecnología y Sanidad
-6,77 -5,33 -1,98
Construcción
-11,03 -7,14 -7,28
Ecología y Medio Ambiente
12,57 4,68 -2,54
Energía
-10,71 -8,95 -6,28
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
12
meses
m
m
m
m
m
m
m
m
m
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 29
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
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68
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70
71
72
73
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80
81
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112
113
114
115
116
117
118
119
120
JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
BBVA Bonos Int. Flexible
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
SISF US Dollar Bond B Hdg
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
Merchrenta
BBVA Bonos Int. Flexible
BK Gestión Abierta
Value Tree Best Bonds
F Strategic In A EUR-H1
Cand. Bds Gbl SovQual C C
GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
Bankia Bonos Intern
Cha Int. Bond Hed. L-B
Cha Int. Bond Hed. L-A
Cha Int. Bond Hed. S-B
Cha Int. Bond Hed. S-A
CBK Multidivisa
T Gbl Bond A EUR-H1
LM BW Global Opportun. FI
LM BW Global Fixed Income
M&G Gbl Gov Bd USDAAc
UBS Bd Fd Global P-acc
M&G Gbl Gov Bd EURAAc
Cand. Sust Wld Bd C C
SISF Global Bond-B
FF International Bond
Cand. Bds Gbl Gov. C C
Cand. SRI Bd Global C C
Pictet-Glo Bds-R EUR
BNYM Gl.Bond A
Global Bond Tot Ret G
Sabadell Bonos Inter-Prem
GS Gb Fixed Inc Pf I
Sabadell Bonos Inter-Empr
Sabadell Bonos Inter-Plus
Sabadell Bonos Inter-Cart
Sabadell Bonos Inter-Pyme
Sabadell Bonos Inter-Base
UBS Str Fd FixInc CHF
FF International Bond
Amundi Global Agg Bond
GS Gb Fixed Inc Pf Base
FT Gbl Sukuk A EUR
Rural RF Internacional
M&G Gbl Mcr B EURAAc
LM WA Glb Multi Strategy
M&G Gbl Mcr B EURBAc
FF Global Strategic Bond
SISF Strategic Bond B
Cand. Bds Total Ret C C
Global Bond Tot Ret F
Mir. - Gl.Strat Bd A USD
Amundi Strategic Income
Cha. Int. Bond L A Units
Cha. Int. Bon L B Units
MFS Global Opp. Bd Fd A1
Cha. Inter Bond S A Units
Cha. Int. Bond S B Units
LM BW Glb Inc. Optimiser
Global Bond Opp.P
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
UBS Str Fd FixInc USD
SISF U.S. Dollar Bd-B
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
LM BW Glb Inc. Optimiser
B&H Renta Fija C
B&H Renta Fija A
Sextant Bond Picking
JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
AF Bond Glob Agg AUC
GVC Gaesco RF Flexible
JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
Bankia Bonos Intern C
Bond Global Aggregate
JPM Gb Aggregate Bd Aacc
JPM Gb Aggregate Bd Dacc
JPM Gb Bd Opp Aacc
JPM Gb Bd Opp DAcc
Bond Global Corporate
JPM Inc Fd A(div)(hgd)
JPM Inc Fd D(div) (hgd)
-1,47
-3,12
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-3,30
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--2,31
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-3,72
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4,07
-6,32
2,78
-5,02
-3,27
-3,02
-3,34
--2,37
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--4,72
---6,14
-9,10
-8,28
-8,71
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-10,19
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1,13
-5,22
-6,05
-6,15
--3,09
-2,85
-3,42
-8,33
-8,99
--8,93
-9,54
0,48
-9,04
-2,08
-2,66
-5,37
-6,83
-3,72
-12,13
----3,49
-------1,34
-0,17
----
-1,12
-1,32
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-1,49
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-1,67
-1,73
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-12,02
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------------------
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0,80*
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0,00
1,00*
1,00*
JPMorgan Asset M.
BBVA
Goldman Sachs
Schroder
Goldman Sachs
Merchbanc
BBVA
Bankinter Gestión
Value Tree Wealth & A
F. Templeton
Candriam
Goldman Sachs
Goldman Sachs
F. Templeton
Goldman Sachs
Bankia
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
CaixaBank AM
F. Templeton
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
M&G Investments
UBS Bank
M&G Investments
Candriam
Schroder
Fidelity Acumulación
Candriam
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
BNY Mellon Global F.
RAM Active Inv.
Sabadell Asset Mgmt
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
UBS Bank
Fidelity Distribución
Pioneer
Goldman Sachs
F. Templeton
B. Cooperativo
M&G Investments
Legg Mason Inv Dublin
M&G Investments
Fidelity Acumulación
Schroder
Candriam
RAM Active Inv.
Mirabaud Asset Mngmt
Pioneer
Mediolanum
Mediolanum
MFS Meridian F.
Mediolanum
Mediolanum
Legg Mason Inv Dublin
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Schroder
Goldman Sachs
Legg Mason Inv Dublin
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Amiral Gestion
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Bankia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
2,43
-2,46
0,87
-5,13
-7,46
-8,14
0,05
2,66
-2,67
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0,92
0,12
0,00 UBS Bank
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1,25 Santander Asset Mg.
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-16,53
--
-3,50
-4,78
--
-1,46
-1,83
-0,21
-1,39
-2,42
-1,57
0,90
0,75
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m
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25
26
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28
29
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109
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112
113
114
115
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
W
m
m
W
W
O a Ren a F a
RF Bono Conve b e
W
m
RF LP Latinoamérica
1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
3 Sant. RF Latinomerica
m
RF LP Reino Unido
1 UBS Bd Fd GBP
2 FF Sterling Bond Fund
Bankia Libra
UBS Bank
Fidelity Distribución
Bankia
W
m
m
m
1 UBS Bd Fd CHF
2 Pictet-CHF Bonds-R
3 CS Bond SFR
-7,84
-8,85
-8,98
-8,98
-9,13
-9,24
1,01
0,99
0,81
0,69
0,67
0,61
0,90 UBS Bank
1,00* Pictet Asset Mng. Ltd
0,90 Credit Suisse
5,56
--2,76
-3,90
4,94
3,70
4,86
-4,00
-4,55
--3,52
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--0,59
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4,89
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3,96
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--1,53
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--0,26
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--0,83
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3,51
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2,92
2,91
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2,85
2,84
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2,71
2,71
2,63
2,55
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1,07
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-4,01
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-11,99
----
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Candriam
M&G Investments
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Andbank
M&G Investments
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Candriam
Parvest
Candriam
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JPMorgan Asset M.
Candriam
ING
JPMorgan Asset M.
Union Bancaire Privée
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
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JPMorgan Asset M.
F. Templeton
Banque SYZ SA.
UBS Bank
Pioneer
Santander SICAV
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
ING
Allianz Popular Asset
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
B. Cooperativo
BBVA
Candriam
BBVA
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Allianz Global Invest
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BBVA
Candriam
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M&G Investments
Axa
Santander Asset Mg.
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Mutuactivos
Santander SICAV
Generali Inv. Lux.
UBS Bank
Axa
DWS Investments
Generali Inv. Lux.
Axa
Santander SICAV
Santander SICAV
Pioneer
M&G Investments
CapitalatWork
Sabadell AM Luxem.
Fidelity Acumulación
Pioneer
Credit Suisse
MFS Meridian F.
M&G Investments
Legg Mason Inv Dublin
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Union Bancaire Privée
ING
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
MFS Meridian F.
Schroder
Credit Suisse
Santander SICAV
Union Bancaire Privée
UBS Bank
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
ING
11,69
4,37
-0,09
-0,57
1,26
UBS Bank
RF High Yield
m
m
m
m
RF LP Suiza
UniEuroRenta Corporates C
Cand. Bds Eur. Corp C C
M&G ShrtDt CB USDAHAc
BNYM Europ Credit A
JPM Financ.Bd Dacc-EUR
AF - Andbank Credit A
M&G Eur Crp B EURAAc
FF Euro Corporate Bond
Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
Parvest Bd Euro Corpor.
Cand. Sust Euro Crp B C C
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Cand. Bds EurCorExFin C C
Euro Credit P
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JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
Sant. AM Euro Corp Bond B
JPM Euro Corp.Bd D-A ?
T Eurpean Corp Bond A EUR
Europ. Corp. Bds C EUR D
UBS Bd Sic EUR Corpor
Amundi Euro Corpor Bond
Sant. AM Euro Corp Bond A
Pictet-EUR Corp Bds-R
JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
Euro Sust.Cred.Sust.P
Ev. Bonos Corporativos
BNYM Gl Credit Fd
JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
Gesc Deuda Corp
BBVA Bonos Corpor. LP
Cand. Bds Credit Opp. C C
BBVA Credito Europa
Sant. Renta Fija Privada
Euro Corporate Bond D
AGI Global MA Credit ATH
Deut Inv I ShortD Crd
JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
Mutuafondo Bonos Corp. Em
BBVA Bonos Corp Dur Cub
Cand. Lg Sh Credit C
Sant. AM Eur Corp Bond BD
SISF Global Corp. Bd BHdg
M&G ShrtDt CB EURAHAc
AWF Euro Credit Sh.Dur A
Sant. Eurocrédito
CS BF (Lux) Corp SD EUR B
Mutuafondo Bonos Corp. Em
Sant. AM Eur Corp Bond AD
Euro Corpora Short Term D
UBS Bd Sic ST EUR Corp
AXA IM FIIS USCorpBdF(H)
DWS Covered Bond Fund
Euro Covered Bond D
AWF US Cred Sh.Duration A
Sant.Euro Corp.Sh.Term BD
Sant.Euro Corp.Sh.Term AD
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M&G Corp Bond EURAAc
Corporate Bonds at Work E
SabFunds Capital Apprec.1
FF Global Corporate Bond
Emerg Corp High Yield
CS BF (Lux) Corp SD CHF B
MFS Global Credit A1
M&G Eur Crp B USDAHAc
LM WA Glb Credit
BNYM EM Corp Debt A
JPM Gb CorpBd DH Aacc
M&G Gbl Crp Bd USDAAc
JPM Gb CorpBd DH Dacc
UBAM-EmMktCorporate Bd A
US Credit P
JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
UBS Bd Sic USD Corpor
JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
JPM US Corp Bd A-Acc USD
Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
MFS US Corporate Bond F
SISF Global Corp.Bd B
CS BF (Lux) Corp SD USB B
Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
UBAM-Corporate USD Bd AC
UBS Bd Sic ST USD Corp
Sant. Corp. Coupon CDE
Sant. Corp. Coupon CD
Sant. Corp. Coupon AD
Bond Euro Corporate
JPM US Corporate Bd DAcc
Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P
1 UBS Bd Fd Eur HighYld
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
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20
21
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24
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26
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30
31
32
33
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39
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41
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50
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94
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96
97
98
99
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Deut Inv I Euro HY Corp
Sab.Bonos Alto Int.-Empr
Sab.Bonos Alto Int.- Plus
Pictet-EUR High Yield-R
Sab.Bonos Alto Int.- Cart
FF European High Yld
Sab.Bonos Alto Int.-Pyme
Cand. Bds Eur. HY C C
FF European High Yld - E
Sab.Bonos Alto Int.- Base
Amundi Euro High Yield
Select Eur HY Bd Fd- A2
T Euro High Yield A
M&G Eur HY Bd EURAAc
Global High Yd C SGD HP
AGI Euro HY Bond AT
AWF Euro High Yield Bd A
M&G Eur HY Bd EURBAc
BNYM Gl Sh-DtHYB
Sabadell Euro Yield-Prem
AGI Global HY ATH
M&G Gbl HY Bd EURAHAc
JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
Sabadell Euro Yield-Plus
Sabadell Euro Yield-Empr
Sabadell Euro Yield-Cart.
European High Yield P
Sabadell Euro Yield-Pyme
Ibercaja High Yield A
Gesc Renta F. High Yield
CBK RF Sel High Yield Pl
Sabadell Euro Yield-Base
Ev. Bonos Alto Rdto.
M&G Gbl HY Bd EURBHAc
JPM Gb HY A-Acc
EDM Int.Credit Portfolio
JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
Mutuafondo High Yield A
SISF Gl High Yield BHdg
AWF Gl.High Yield Bd A(H)
CBK RF Sel High Yield Est
Cand. Bds Gbl HY C C
JPM Gb HY D-Acc
JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
AWF US High Yield Bd A(H)
Sabadell Rentas
AGI Sel Global HY ATH
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
Global High Yd C EUR HP
Global High Yield Hdg P
AXA IM FIIS Eur. SDHY F
AGI US Short Duration ATH
GS Gb High Yld Pf Oth.C
Pictet-EUR ST HighYield-R
M&G Gb FRt HY EURAHAc
EDM HY Short Duration
FF European High Yld
AXA IM FIIS US SDHY F
Total Return Euro HY D
Pictet-US High Yd-HR EUR
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BB Global H.Y. Hedged L
BB Global H.Y. Hedged S
BB Global H.Y. Hed. S B
FF Global High Yield
GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
Global High Yd C CHF HP
Amundi Global High Yield
Cand. Bds Eur. HY C C
M&G Eur HY Bd USDAHAc
UBAM-Global H.Yld Sol.AC
Global High Yd I USD HD
M&G Gbl HY Bd USDAHAc
FF Asian High Yield
EDM Credit Portfolio B
FF Global High Yield E
LM WA Glb High Yield
Global High Yd C USD
Cand. GF US HYCor C C
UBS Bd Sic $ High Yld
Cand. GF US HYCorp Bd C C
Mir. - Gl.HgYd Bds A USD
SISF Global High Yield B
JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
MFS Global High Yld.A1
Amundi US High Yield
T Gbl High Yield A EUR
GS Gb High Yield Pf I
LM WA US High Yield
MFS Global High Yield A1
GS Gb High Yield Pf Base
M&G Gbl FRt HY USDAAc
BNYM Eu Gl HYd Bd A
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F High Yield A
BB Global H.Y. L B
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17,90
-12,79
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-12,62
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1,10*
1,00*
1,20
1,35*
1,35
0,60
0,00*
1,00
0,00
1,29
3,20
1,30
1,25
1,50
1,00
1,00
1,30
1,60
1,81
1,81
2,11
2,11
0,00
2,20
0,60
0,00*
1,20
1,00
1,25
0,00
3,80
1,25
0,00
1,48
0,00
1,25
0,00*
2,25
1,26*
2,25
0,00
1,00
0,00*
1,00*
1,20
1,35
0,60
1,15
0,00
2,20
1,25
0,00
1,81
0,80
1,81
Sabadell Asset Mgmt
DWS Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
Aberdeen
F. Templeton
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
Axa
M&G Investments
BNY Mellon Global F.
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Global Invest
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
B. Cooperativo
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
JPMorgan Asset M.
Mutuactivos
Schroder
Axa
CaixaBank AM
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Axa
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Global Invest
Goldman Sachs
Banque SYZ SA.
ING
Axa
Allianz Global Invest
Goldman Sachs
Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Investments
EDM Gestión S.A
Fidelity Distribución
Axa
Generali Inv. Lux.
Pictet Asset Mng. Ltd
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Banque SYZ SA.
Pioneer
Candriam
M&G Investments
Union Bancaire Privée
Banque SYZ SA.
M&G Investments
Fidelity Acumulación
EDM Gestión S.A
Fidelity Acumulación
Legg Mason Inv Dublin
Banque SYZ SA.
Candriam
UBS Bank
Candriam
Mirabaud Asset Mngmt
Schroder
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
Pioneer
F. Templeton
Goldman Sachs
Legg Mason Inv Dublin
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
M&G Investments
BNY Mellon Global F.
Mediolanum
F. Templeton
Mediolanum
RF LP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
NB Euro Bond
BMN RF Flexible
Ibercaja R. Fija 2024
Cand. Bds Eur. Lg T C C
CA Bankoa Horizonte 2026
CS Renta Fija 0-5
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Euro Bond D
Mutuafondo RF Española
Sabadell Bonos Esp.-Empr.
Sabadell Bonos Esp.-Plus
Sabadell Bonos Esp-Cart.
Euro Bond 3-5 Years D
Mediolanum Renta E
Sabadell Bonos Esp.-Pyme
Sabadell Bonos Esp.-Base
AP Renta Fija Dinámica A
AWF Euro 10+LT A
Mutuafondo LP A
Mediolanum Renta L
BNYM Euroland Bd A
Mediolanum Renta S
Trea Cajamar Renta Fija
Euro Long Duration P
Ev. Bonos Euro Largo Plzo
Polar Renta Fija
Cand. Bds Eur. C C
FF Euro Bond Fund
Amundi FT LP
NB Renta Fija Largo
DP Renta Fija
Trea Global Bond
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
FF Euro Bond Fund - E
Amundi Euro Curve 7-10 Y
Cand. Bds Eur. Gov C C
Sta Lucia Renta Fija A
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
BBVA Bonos Euskofondo
SISF Euro Bond B
Sabadell Bonos Euro-Prem
CL Renta Fija A Largo
AWF Euro Gov. Bonds A
Cand. SRI Bd Eur. C C
Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
Sabadell Bonos Euro-Plus
Sabadell Bonos Euro-Empr
Cand. Sust Eur. B C C
Kutxabank RF Largo Plazo
UBS Bd Fd EUR
EDM Ahorro
Rural R.F. 5
Ibercaja Horizonte
Sabadell Bonos Euro-Cart.
Unifond Renta Fija LP
GNB-International M.
Trea Asset Mgmt.
Ibercaja
Candriam
Cred. Agricole Bankoa
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Generali Inv. Lux.
Mutuactivos
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Generali Inv. Lux.
Mediolanum Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Alpha Plus Gestora
Axa
Mutuactivos
Mediolanum Gestión
BNY Mellon Global F.
Mediolanum Gestión
Trea Asset Mgmt.
ING
Allianz Popular Asset
Mutuactivos
Candriam
Fidelity Acumulación
Amundi Iberia
Novo Banco Gestión
Degroof Petercam
Trea Asset Mgmt.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Pioneer
Candriam
Santa Lucía
JPMorgan Asset M.
BBVA
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Axa
Candriam
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Kutxabank Gestión
UBS Bank
EDM Gestión S.A
B. Cooperativo
Ibercaja
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Te ecab e de Astur as S A U
m
a “Soc edad Abso ben e” y
m
Te ecab e Cap ta Ho d ng S A U
Parse aya S L U
m
m
m
m
as “Soc edades Abso b das”
m
m
m
m
RF Bono L gado a n a ón
m
m
W
m
m
m
W
W
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RF Deuda Co po a va
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
y
m
m
m
m
m
m
W
m
En cump m en o de o d spues o en e a cu o 43 de a Ley 3 2009 de 3 de ab
sob e mod ficac ones es uc u a es de as soc edades me can es LME se co
mun ca que e Soc o Ún co de Te ecab e de As u as S A U con dom c o en
Ov edo ca e Ma qués de P da 11 ba o nsc a en e Reg s o Me can de As u
as a Tomo 1 834 Fo o 157 Pág na AS 12 807 y con N F A 33445917
e
Soc o Ún co de Te ecab e Cap a Ho d ng S A U con dom c o soc a en Ov edo
ca e Ma qués de P da 11 ba o nsc a en e Reg s o Me can de As u as a
Tomo 3 965 Fo o 10 Pág na AS 43643 y con N F A 86200557 y
e Soc o
Ún co de Pa se aya S L U con dom c o en G ón ca e P o eso Po e 190
nsc a en e Reg s o Me can de As u as a Tomo 4 169 Fo o 144 secc ón 8
ho a AS 49074 y con N F B 87273272 han ap obado con echa 28 de eb e o
de 2018 a us ón po abso c ón de Te ecab e Cap a Ho d ng S A U y Pa se aya
S L U po pa e de Te ecab e de As u as S A U
Como consecuenc a de a us ón se p oduc á a ex nc ón y a ansm s ón en
b oque de odo e pa mon o de Te ecab e Cap a Ho d ng S A U y Pa se aya
S L U en avo de Te ecab e de As u as S A U que adqu á po suces ón un
ve sa odos os de echos y ob gac ones de Te ecab e Cap a Ho d ng S A U y
de Pa se aya S L U
La us ón ha s do aco dada a us ándose a p oyec o común de us ón edac ado
y susc o po os Adm n s ado es Ún cos de Te ecab e de As u as S A U de
Te ecab e Cap a Ho d ng S A U y de Pa se aya S L U
De con o m dad con o d spues o en e a cu o 43 LME se hace cons a e de e
cho que as s e a os espec vos acc on s as soc os y ac eedo es de Te ecab e de
As u as S A U de Te ecab e Cap a Ho d ng S A U y de Pa se aya S L U a
ob ene e ex o n eg o de acue do de us ón y de os ba ances de us ón de cada
una de as menc onadas soc edades
As m smo se de a cons anc a de de echo de os ac eedo es de as soc edades
pa c pan es en a us ón a opone se a a us ón en e p azo de un mes a con a
desde a echa de ú mo anunc o de acue do po e que se ap ueba a us ón po
abso c ón en os é m nos de a cu o 44 LME
Ov edo As u as a 1 de ma zo de 2018
E Adm n s ado Ún co de Te ecab e de As u as S A U Euska e S A
ep esen ada po D A be o Ga c a E auzk n como pe sona s ca ep esen an e
E Adm n s ado Ún co de Te ecab e Cap a Ho d ng S A U Euska e S A
ep esen ada po D A be o Ga c a E auzk n como pe sona s ca ep esen an e
E Adm n s ado Ún co de Pa se aya S L U Euska e S A
ep esen ada po D A be o Ga c a E auzk n como pe sona s ca ep esen an e
30 Expansión Lunes 5 marzo 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
100
101
102
103
104
105
106
BB Global High Yeld S
BB Global H.Y. S B
Pictet-US High Yd-R USD
FF US High Yield- USD
FF US High Yield Eur
Global High Yd C USD D
GS Gb High Yield Pf Base
JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
Bond Euro High Yield
Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
DWS Hi Inc Bd Fund
T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR
CS Bond High Yield US
-2,98
-4,33
-1,71
-8,54
-9,28
-12,03
-13,20
---------
-12,30
-12,36
-12,48
-14,02
-14,42
-15,18
-15,93
---------
-2,34
-2,34
-2,25
-1,86
-2,05
-2,90
-2,21
-0,61
-0,71
-0,78
-1,23
-2,50
----
0,10
0,09
0,53
0,83
0,14
0,88
0,64
-0,72
-0,76
-1,09
-0,97
-2,94
----
2,11
2,11
1,60
0,00
0,00
0,00*
2,20
0,75*
0,75*
0,00
0,90
0,85*
1,00
1,20
1,20
Mediolanum
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Candriam
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
F. Templeton
Credit Suisse
1,71
-0,16
15,90
5,68
-15,09
4,14
3,33
14,20
16,84
10,90
24,86
13,30
14,82
20,69
8,27
10,25
19,24
12,40
13,26
8,48
7,87
0,48
3,92
3,41
1,64
6,72
6,01
0,43
5,57
7,21
0,79
0,26
-1,56
-0,82
-0,53
-2,94
-2,07
2,66
-4,88
-2,33
-3,03
-2,53
1,16
3,00
-1,14
11,79
10,96
10,40
12,01
9,08
-7,78
-0,05
0,35
5,88
10,17
5,49
-0,58
1,45
-4,28
8,17
3,66
4,96
4,18
----2,94
--2,31
1,87
-6,95
-7,60
-6,46
-6,42
------
10,67
8,37
6,14
6,02
5,59
5,56
5,51
3,28
3,03
3,02
2,86
2,65
2,40
2,37
2,35
2,31
2,20
1,94
1,77
1,58
1,44
1,43
0,85
0,75
0,68
0,39
0,24
0,09
-0,01
-0,19
-0,23
-0,24
-1,47
-1,82
-2,06
-2,19
-2,25
-2,32
-2,33
-2,38
-2,47
-2,65
-3,87
-4,80
-5,02
-5,12
-6,00
-6,73
-7,14
-7,59
-7,60
-7,96
-7,98
-8,73
-8,98
-9,56
-9,58
-9,72
-9,72
-9,85
-10,01
-10,06
-10,08
-10,19
-10,20
-10,23
-10,26
-10,32
-10,32
-10,48
-10,62
-10,64
-10,95
-11,69
-13,53
-13,88
-14,17
-14,17
------
3,03
2,80
-0,75
1,59
-0,83
-1,96
1,51
1,34
-2,05
-0,65
-2,26
-0,77
1,05
-1,46
-0,76
-1,48
-2,11
-0,82
-1,54
-1,47
-2,16
-2,22
1,22
2,02
1,99
-2,24
-0,84
-1,06
-2,32
-2,72
-0,78
1,85
2,07
1,50
2,12
2,06
1,43
1,32
1,23
-2,08
1,68
-1,49
1,72
-1,21
-0,81
0,64
-1,79
-3,06
-2,31
-2,07
-2,39
-3,14
-2,38
0,23
-1,89
-3,31
-2,58
-3,86
-3,28
-3,32
-4,09
-3,23
-2,65
-3,42
-3,22
-3,27
-1,38
-4,14
-4,14
-4,06
-3,35
-4,20
-4,25
-3,82
-3,16
-3,29
-2,54
-2,68
-0,27
-0,47
-0,74
-0,88
-1,96
-0,70
-0,65
-1,82
-1,30
-1,86
-2,19
-1,34
-1,41
-2,28
-1,32
-2,19
-2,72
-0,95
-1,65
-1,37
-1,95
-2,18
-1,41
-1,71
-1,48
-1,68
-2,28
0,27
0,78
0,98
-1,77
-0,64
-1,00
-1,81
-2,42
-0,61
0,74
1,58
0,96
1,27
1,41
0,95
0,61
0,83
-1,27
1,61
-1,68
1,56
-0,37
-0,14
1,44
0,43
-0,03
-0,54
0,52
-0,58
0,06
0,13
0,79
0,17
0,02
0,58
-0,94
-0,01
-0,11
-0,44
0,20
0,55
-0,03
0,53
-0,05
1,49
-0,47
-0,47
-0,42
-0,10
-0,49
-0,52
-0,27
0,54
-0,08
0,55
0,52
-1,43
-0,80
-0,82
-1,89
0,30
0,00
1,75*
1,25
1,02*
1,75
0,00
1,47*
1,50
1,20
0,95
1,40
1,35
1,50
0,75
1,60
1,35
1,15*
2,00
2,50
1,10
0,00
2,00*
0,00
0,00
1,50
0,80*
0,99
1,00
1,20*
1,60
1,47
0,00
1,00
1,00*
0,00
3,00
1,50*
2,00
1,20
1,00
0,90
1,25
3,00*
1,40*
0,00
1,00
1,25
2,00
1,25
1,20
1,75
0,80
1,25
0,00
1,80
1,15*
0,00
0,00
0,00
1,50
0,95
5,00
2,50
1,85*
0,00
0,00
1,10
1,30
1,30
0,80
0,00
1,65
2,00
0,00
0,00
0,00
0,75
2,50
0,37
0,90
1,60*
1,00*
1,00*
BNY Mellon Global F.
Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Investments
CaixaBank AM
M&G Investments
Candriam
CaixaBank AM
Schroder
ING
Mediolanum Gestión
Amundi Iberia
Trea Asset Mgmt.
F. Templeton
Goldman Sachs
Mediolanum Gestión
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
Mediolanum Gestión
Goldman Sachs
DWS Investments
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
ING
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Axa
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Trea Asset Mgmt.
Goldman Sachs
ING
JPMorgan Asset M.
Candriam
Candriam
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
Pioneer
Union Investment
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Popular Asset
BNY Mellon Global F.
ING
M&G Investments
Candriam
M&G Investments
Pioneer
M&G Investments
Candriam
Aberdeen
Schroder
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
BNY Mellon Global F.
UBS Bank
Union Bancaire Privée
Sabadell Asset Mgmt
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Mutuactivos
Amundi Iberia
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
--
0,19
0,09
-0,08
1,04
Allianz Global Invest
18,28
15,81
-17,97
23,01
22,06
36,60
14,28
4,07
--9,02
15,81
-12,21
4,76
7,23
-3,15
7,78
0,86
7,91
7,41
5,13
9,68
6,95
1,42
5,24
-2,31
15,44
7,00
8,39
11,07
12,92
-3,76
4,45
3,44
-3,05
9,63
-2,00
8,58
18,67
3,42
5,68
6,04
4,88
4,14
10,81
0,06
3,88
0,56
-1,55
3,68
8,48
6,23
-0,57
2,25
3,17
3,06
0,11
--0,79
--0,52
22,47
21,62
19,58
14,29
13,32
11,60
10,96
10,78
10,38
8,84
8,55
8,33
8,17
7,52
7,47
7,26
6,97
6,64
6,50
6,40
6,25
6,14
6,14
6,08
6,00
5,82
5,79
5,74
5,71
5,48
5,48
5,36
4,96
4,85
4,73
4,66
4,61
4,50
4,50
4,40
4,36
4,23
4,09
4,07
4,01
3,98
3,96
3,93
3,80
3,72
3,70
3,69
3,50
3,49
3,46
3,26
3,20
3,13
3,06
2,98
2,95
2,86
2,73
2,73
2,61
2,56
4,55
4,43
0,47
-1,88
1,34
-2,35
-1,63
0,63
-0,03
-1,48
-1,13
3,65
-2,12
3,58
0,61
-0,49
0,31
0,14
-0,14
-0,02
-1,05
0,01
-0,09
-1,33
-1,65
-0,04
-0,17
-0,80
-0,60
2,62
0,95
0,30
-0,34
-0,85
0,84
-2,48
-0,49
-0,18
-1,61
1,18
-1,85
-0,84
-0,11
-0,53
1,44
-1,14
-0,38
-1,21
0,12
0,25
0,13
-0,49
-1,14
-0,07
-0,20
-1,38
-1,28
-1,60
-0,65
0,20
-0,74
-1,11
-2,22
-1,66
-0,29
-0,63
0,35
0,29
-4,07
-6,10
-1,48
-4,78
-6,97
-1,42
-5,22
-4,14
-4,99
-0,01
-5,57
-0,04
-1,17
-4,35
-2,84
-2,37
-3,39
-2,30
-2,22
-3,20
-3,65
-3,77
-3,86
-3,23
-3,50
-3,72
-1,56
0,23
-2,83
-1,40
-1,91
-3,53
-2,88
-5,39
-0,85
-2,06
-4,33
-1,79
-2,55
-4,32
-2,52
-1,50
-1,77
-1,68
-2,70
-1,71
-1,79
-1,10
-1,59
-2,52
-2,80
-3,36
-1,87
-2,19
-3,43
-3,27
-2,50
-0,56
-2,06
-1,99
-3,86
-3,31
-2,74
-2,34
0,00
2,30
1,43
0,55
0,00
1,50
1,45*
0,00
1,45
1,40
0,25
2,14
1,50
1,64
2,35*
0,00
1,09
1,40
1,55
1,45*
2,04
0,65
1,85
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0,00
0,90
1,07
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1,35
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1,62
1,25*
2,25
2,04*
2,00
1,60
0,85*
0,95
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0,52
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1,80
1,10
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1,35
1,15
0,00
2,06
2,20*
0,00
0,85*
1,45
1,43
2,45
1,36
1,35
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Renta 4
Fineco
Renta 4
Renta 4
Merchbanc
Axa
Patrivalor
Renta 4
Credit Suisse
Fidentiis Gestión
Allianz Global Invest
Fidentiis Gestión
Gesiuris
F. Templeton
Bankia
Renta 4
Novo Banco Gestión
Andbank Wealth
UBS Bank
CaixaBank AM
Tressis Gestión
GVC Gaesco Gestión
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Banque SYZ SA.
Carmignac Gestion Lux
Alpha Plus Gestora
CaixaBank AM
Tressis Gestión
Abante Asesores
M&G Investments
CaixaBank AM
Renta 4
JPMorgan Asset M.
DUX Inversiones
Novo Banco Gestión
GVC Gaesco Gestión
UBS Bank
Amundi Iberia
Renta 4
Popular G. Privada
Novo Banco Gestión
Cartesio Inversiones
Amundi Iberia
Cartesio Inversiones
Pioneer
Mutuactivos
Bankia
Tressis Gestión
Credit Suisse
Andbank Wealth
Abante Asesores
Novo Banco Gestión
Renta 4
Mediolanum
Santander Asset Mg.
Gestifonsa
Popular G. Privada
Gesconsult
Renta 4
Mediolanum
CaixaBank AM
Atl Capital Gestión
RF Mercados Emergentes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
BNYM EMD Lc Curr H
Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR
M&G EmMkts Bd EURAHAc
CBK RF Sel Emerg. Pl
M&G EmMkts Bd EURBHAc
Cand. Bds Em. Mkts C C
CBK RF Sel Emerg. Est
SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
Mediolanum Merc.Emrgts EA
AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC
3G Credit Oportunities
T Emer Mkt Bond A EUR-H1
GS Em.Mkt.Debt Pf I
Med. Merc. Emerg. CL-L
LM WA EM Tot R Bd Fd
JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
Mediolanum Mercados Em S
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
Deut Inv I EM Corps
FF Emerg Mkt Debt Hdg
JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
Emging M Debt LC Hedged P
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
AGI Emerging Mrkts SD ATH
AWF EmergMkt ShtDurBd A
JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR
Trea Rentas Emergentes
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
Emerg. Mkts Dbt LB P
JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
Cand. Bds Em Debt LC C C
Cand. Bds EmDeb LocCu C C
JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
BNYM EMD Lc Curr A
Amundi Em Mkt Local Curr
UniEuroRenta Emerg.Mark.
MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
GS Em.Mkt.Debt Pf I
Pictet-EmLclCcyDbt-R USD
Ev. Bonos Emergentes
BNYM EMD Opportunistic A
Emerg.Mkts Dbt LC P
M&G EmeMkts Bd USDAAc
Cand. Bds EMs C C
M&G EmeMkts Bd EURAAc
Emerging Markets Bond
M&G EmeMkts Bd EURBAc
Cand. SRI Bd Em Mkt C C
Select Em Mark Bd Fd-A2
SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
JPM Em MktStr.AAcc-USD
JPM Em Mkts A-acc-USD
GS Em.Mkt.Debt Pf I
BNYM EMD A
UBS Em.Ec.F. Global Bds
UBAM-EmergingMarket Bd A
Sabadell Bonos Emerg-Prem
MFS Emerg. Mkts Debt A1
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
JPM Em Mkts D-acc-USD
FF Emerging Mkt Debt
FF Emerg Market Debt
Amundi Emrg Mkt B Short T
Sabadell Bonos Emerg-Plus
Sabadell Bonos Emerg-Empr
Sabadell Bonos Emerg-Cart
FF Emerg Market Debt - E
Sabadell Bonos Emerg-Pyme
Sabadell Bonos Emerg-Base
Pictet-Glo Em Dbt-R USD
FF Emerg Mkt Debt
FF Emerging Mkt Debt
GS Em.Mkt.Debt Pf I
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
Mutuafondo RF Emergente
AFBd Gl Emerg Bld-AEC
Ibercaja Emerging Bond
JPM Em MktsStratBdDPAccHg
JPM Em MktsStratBdDPAcc
RF Titulaciones
1 AGI SD Gb Real Estate ATH
Mixtos
Mixtos Flexibles
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
JPM Gb Macro Opp A-Acc
JPM Gb Macro Opp D-Acc
Algar Global Fund
Fon Fineco Inversión
Avantage Fund
Ohana Europe
Merchfondo
AWF Gl. Optimal Income A
Patrival
Global Value Opp.
CS Global Market Trends A
Global Strategy Z
AGI Strategy 75 CT
Tordesillas Global Stra I
Gesiuris Patrimonial
T Gbl Balanced A EUR-H1
Bankia BP Selección
Presea Talento Selección
NB Global Flexible 0-100
Best JP Morgan
UBS KSS Glob All EUR
Albus Platinum
Boreas Cartera Activa
Fondguissona Global Bolsa
AGI Strategy 50 CT
Albus Extra
CBK Gestión Total Plus
Dynamic Alloc. N EUR PF
Profil Réac100 A EUR Acc
AP Gestión Flexible CL A
CBK Sel Tendencias Plus
Adriza Global
Smart-Ish Fondo Gestores
M&G Dynamc All EURAAc
CBK Sel Tendencias Est.
R4 Multigestion TOF
JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
Abando Equities
Arte Financiero
Fonsvila-Real
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
FE Amund Internat Fd AHEC
Argos Capital
PBP Gestión Flexible
Gescafondo
Cartesio Y
Best Manager Selection
Pareturn Cartesio Equity
Flexbl Opportunities
Mutuafondo Crecimiento
Bankia Gestión de Autor
Mistral Cartera Equilibr.
CS Estrategia Global
G. Multiperfil Agresivo
Abante Asesores Global
Global Best Selection
R4 Multigestion/Ohana G.M
BB New Opportun. Coll. LH
Sant. PB Cartera 90
Cartera Selección
PBP Fondos de Autor SG
Gesconsult Talento
Altair Inversiones II
BB New Opportun. Coll. SH
CBK Destino 2050 Plus
ATL Capital Best Manage
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
Sant. PB Cartera Flex 95
CS Global AFI
CBK Destino 2040 Plus
Renta 4 Nexus
AGI Strategy 15 CT
Catalana Occid Patrimonio
Abante Património Gl.
Glob Multi Asset Income D
CBK Destino 2050 Est
CBK Destino 2040 Est
CBK Destino 2030 Plus
AGI Dynamic MA Str 50 AT
NB Global Flexible 0-50
EDM Valores Uno
Sabadell Urq. Patr.Priv.5
Principium,
Best Carmignac
Fongrum/Valor
Fon Fineco Gestión II
CBK Destino 2030 Est
CBK Gestión Alfa Ex
Espinosa Partners Inver.
Fonditel Albatros
Sextant Grand Large (A)
Cartera Óptima Flexible
Best Morgan Stanley
CBK Gestión Alfa Pl
Intermoney Gestión Flex.
SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
DPAM Glbl Strat L Med Low
FF Global Multi Asset Inc
Fonradar Internacional
Quality Global
GEF Alboran Global
Fon Fineco Ges.
AGI Dynamic MA 15 AT
CBK Destino 2022 Plus
Gesdivisa
BB Invesco Balance LA
BB Invesco Balance LB
MFS Managed Wealth AH1
Deut Inv I MultiA In
Harmatan Cartera Conserv
BB Carmignac Stra Sel LA
FCS Gestión Flexible
BB Invesco Balance SA
CBK Destino 2022 Est
BB Invesco Balance SB
Cartera Universal
NR Fondo 1
BB Carmignac Stra Sel SA
Liberbank Global A
Renta 4 Activa Aire
Annualcycles Strategies
Multi-Asset Div. I EUR PF
SISF Global M-Asset Bal.B
GVC Gaesco Patrim A
DP Fonselección
Avance Global
Dinvalor Global
Fond.Duero Horizonte2019
Multi-As Divers. C EUR PF
Multi-As Actiprot. C EUR
Alcalá Gestión Activa
AF - Andbank Flexible B
Fond.Duero Horizonte 2018
Lancia Capital
Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR
PBP Estrategias
March I.Torrenova Lux-A-?
First Cl Ml-Asset Prem P
Multi-Asset Div. N EUR PF
PBP Diversifición Global
AF - Andbank Flexible A
I.M. 93 Renta
F Mult-Asset Income A EUR
Metavalor Global
NB Global Patrimonio
BB Coupon Strategy HL-A
JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
BB Coupon Strategy HL-B
BBMED Pimco Inflation L-A
Valor Global FI
BB Coupon Strategy HS-A
UBS KSS Glob All CHF
Privary F2 Discrecional
BB Coupon Strategy HS-B
RSR Global
BBMED Pimco Inflat SA
Metrópolis Renta
DP Flexible Global
Renta 4 Wertefinder
BB New Opportun. Coll. L
ATL Capital Cart.Dinámica
Privary F1 Discrecional
BB New Opportun. Coll. S
DWS Con Kaldemorgen
GF Lynce
BNYM Gl Real Rtn EUR A
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
March I.Torren.Lux-A£
Renta 4 Mult. Gcapital G.
Pentathlon
UBS KSS Glob All USD
SISF Wealth Preserv. B
Deut Inv I Multi Opp
Fondcoyuntura
1 Kessler Casadevall
Global Allocation
Challenge Flexible L
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
Challenge Flexible S
Renta 4 Mult. Fractal Glb
BB Coupon Strategy L-A
BB Coupon Strategy L-B
T Gbl Income A
BB Coupon Strategy S-A
BB Coupon Strategy S-B
Multi-A Div. C CHF HP PF
First Eagle Amundi Int.
Multi-Ass Infl Shld I USD
Merch-Oportunidades
MFS Managed Wealth A1
Glb Multi-Asset Target in
SISF Global M-Asset Inc.B
Amundi RealAsse Tgt Incom
March I.Torrenova Lux-A-$
AGF-Abante Pangea-A
AGF-Abante Pangea-C
AGF-Abante Pangea-B
Gesiuris Global Strategy
Global Strategy A
B&H Flexible A
B&H Flexible C
Fondmapfre Global
Bankia FT C Plazo Cartera
Amundi Rendement Plus-P
Multiciclos Global
JPM Divers RiskA-Acc(Hdg)
Bankia Gest Autor Cart
Income Builder Fund
AGI Dynamic MA Str 75 AT
Income Builder Fund E
JPM Systematic Alpha Dacc
JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
Welzia Global Opp
JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
Liberbank Global C
Liberbank Global P
3,66
0,39
-8,37
1,11
1,76
4,82
----5,03
-1,23
6,07
2,37
-2,05
0,28
-0,80
5,52
--6,94
-5,13
0,45
25,59
0,62
4,63
-2,96
-2,69
5,13
6,77
-2,51
-6,40
-7,17
---1,05
-0,23
-0,97
---3,91
-2,77
3,41
-1,16
--1,85
0,23
1,28
-3,66
-7,62
-9,31
7,71
-6,34
-2,54
-0,48
4,79
-0,30
-0,33
5,80
---1,86
-1,17
-0,72
0,38
-3,84
-0,72
1,75
3,57
-3,95
-4,22
-1,98
-1,67
3,39
2,37
-1,40
-1,07
-2,71
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--2,53
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--7,62
-3,52
-3,16
-0,34
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-4,13
2,81
-11,61
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-11,07
-17,27
-12,85
5,18
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-0,88
-3,24
-7,09
-10,02
1,87
-11,00
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-12,07
-19,46
-5,65
-6,94
-2,32
-6,80
-8,06
-5,01
4,19
-3,11
-0,34
--4,77
-6,70
-7,95
-5,48
-10,74
-10,89
--21,54
-----2,20
-------------
2,54
2,48
2,44
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2,28
2,23
2,20
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1,99
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-2,24
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-7,46
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-8,84
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-9,33
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-10,77
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-15,66
-16,04
-18,62
-------------------
-1,00
-0,12
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-1,11
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-2,16
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-0,06
-2,79
-1,55
-2,77
-1,33
-0,48
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-0,07
-0,87
-2,85
-0,20
-1,38
-0,86
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-1,24
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-2,62
-2,87
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-0,45
2,87
-2,03
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-1,87
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-1,80
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-1,10
-0,75
-2,88
-2,89
-2,86
-2,95
-2,95
-0,45
-2,57
-2,83
-6,04
-1,27
-2,66
-1,73
-3,94
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-6,44
-6,44
-6,54
-3,60
3,60
0,90
0,81
0,49
--0,06
-0,17
-1,45
-1,78
-1,81
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-2,32
-2,88
-2,98
-3,05
-3,11
---
-2,89
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-2,65
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-2,40
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-2,77
-2,69
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-1,37
-0,37
-1,46
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-0,35
-1,77
-1,84
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-2,09
-1,24
-2,30
-1,38
-2,66
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-2,67
-0,91
-1,58
-2,32
-3,18
-1,58
-4,22
-2,04
-2,44
-3,12
-1,02
-1,91
-0,40
-0,11
-2,11
-3,27
-7,09
-1,65
-0,02
-0,61
-1,44
-1,27
-1,34
-2,24
-2,18
-2,34
-1,73
-1,53
-2,24
-3,18
-1,72
-3,49
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-1,95
-1,50
-3,53
-1,66
-1,88
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-1,84
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-1,07
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-4,60
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0,00
1,45
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1,10
1,25
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1,75
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0,75*
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0,00
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0,03*
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2,06
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0,78
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2,09
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2,46
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1,50
0,65*
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1,40
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2,50
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1,45
2,14
0,86
0,86
1,95
0,30
0,96
1,43
1,25*
0,40
0,00
1,65
0,00
1,50*
1,50*
1,70
1,50*
1,20
1,40
Santander Asset Mg.
Credit Suisse
CaixaBank AM
Renta 4
Allianz Global Invest
Gesiuris
Abante Asesores
Generali Inv. Lux.
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Novo Banco Gestión
EDM Gestión S.A
Sabadell Asset Mgmt
UBS Bank
Andbank Wealth
Atl Capital Gestión
Fineco
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Atl Capital Gestión
Fonditel
Amiral Gestion
Allianz Popular Asset
Andbank Wealth
CaixaBank AM
InterMoney
Schroder
Degroof Petercam
Fidelity Acumulación
GVC Gaesco Gestión
BBVA
Renta 4
Fineco
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Mediolanum
MFS Meridian F.
DWS Investments
Tressis Gestión
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Mediolanum
CaixaBank AM
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Liberbank Gestión
Renta 4
Gesiuris
Banque SYZ SA.
Schroder
GVC Gaesco Gestión
Degroof Petercam
Alpha Plus Gestora
Gestifonsa
Unicaja
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
B. Alcalá
Andbank
Unicaja
Novo Banco Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
Popular G. Privada
March
ING
Banque SYZ SA.
Popular G. Privada
Andbank
GVC Gaesco Gestión
F. Templeton
MetaGestión
Novo Banco Gestión
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Mediolanum
UBS Bank
Gesiuris
Mediolanum
B. Alcalá
Mediolanum
BBVA
Degroof Petercam
Renta 4
Mediolanum
Atl Capital Gestión
Gesiuris
Mediolanum
DWS Investments
Novo Banco Gestión
BNY Mellon Global F.
UBS Bank
March
Renta 4
Renta 4
UBS Bank
Schroder
DWS Investments
Renta 4
GVC Gaesco Gestión
Renta 4
Mediolanum
UBS Bank
Mediolanum
Renta 4
Mediolanum
Mediolanum
F. Templeton
Mediolanum
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Amundi Iberia
Banque SYZ SA.
Merchbanc
MFS Meridian F.
Pioneer
Schroder
Pioneer
March
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Gesiuris
Fidentiis Gestión
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Mapfre Asset Mgmt.
Bankia
Amundi Iberia
Renta 4
JPMorgan Asset M.
Bankia
Amundi Iberia
Allianz Global Invest
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Welzia Management
JPMorgan Asset M.
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
9,58
1,66
1,63
1,53
1,51
1,48
1,41
1,40
1,37
1,34
0,76
0,15
-1,12
-0,17
-1,00
-0,98
-1,34
-1,36
-0,79
-1,29
-1,31
-0,47
-0,78
-0,44
-0,07
-0,06
-3,34
-2,64
-2,60
-3,32
-3,34
-2,01
-3,14
-3,16
-1,13
-2,01
-1,11
0,00
0,06
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
Cartesio X
Gesiuris Iurisfond
Unic. Selección Prudente
UBS Mixto Gest Activa I
Fondonorte
Mutuafondo Mixto Selec.
Trea Cajamar Patrimonio
March Cartera Conserv.
Deutsche Crec Cons B
Ev. Mixto 30
Rural Mixto 20
Deutsche Crec Cons A
3,51
3,03
-3,76
2,84
0,20
2,94
1,72
2,58
-2,83
-1,47
2,35
2,33
1,99
1,93
1,89
1,83
1,80
1,60
1,31
1,12
0,97
-0,18
-0,12
0,00
-0,96
-0,33
-0,55
-0,89
-0,39
-0,57
-0,48
-0,32
-0,56
-0,72
-1,00
-1,65
-1,43
-0,96
-1,40
-1,27
-1,20
-2,08
-0,91
0,45
1,10
0,82
0,50
0,52
1,30
1,40
0,80
0,70*
2,00
1,35
Cartesio Inversiones
Gesiuris
Unicaja
UBS Bank
GesNorte
Mutuactivos
Trea Asset Mgmt.
March
DWS Investments
Allianz Popular Asset
B. Cooperativo
W
m
FF Target 2020 Euro
FF Target 2030 Euro Acc
FF Target 2030 Euro
FF Target 2040 Euro
FF Target 2040 Euro Acc
FF Target 2025 Euro Acc
FF Target 2035 Euro
FF Target 2035 Euro Acc
FF Target 2020 Euro Acc
FF Target 2025 Euro
FF Target 2020 Euro
FF Target 2015 Euro Acc
FF Target 2015 Euro
10,46
8,25
8,17
9,67
9,65
6,42
9,12
9,11
4,88
6,20
3,00
-0,73
-4,18
M x o RV Eu opa
m
W
W
W
W
W
W
m
m
W
m
m
m
m
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m
m
m
m
m
m
m
m
m
M x o RF G oba
m
m
m
m
m
m
m
m
M x o RV G oba
m
W
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
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m
m
m
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m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
Mixtos RF Europa
CBK RF Subordinada Pl
Imantia Deuda Subord.
Altair Patrimonio II
Gesconsult RF Flexible
Pareturn Cartesio Income
m
m
Mixtos Fijos
1
2
3
4
5
m
M x os Va ab es
M x o RV A a
Mixtos Horizonte Objetivo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
M x o RF Su a
m
----0,65
2,78
8,21
7,32
2,85
2,57
2,36
-0,13
-0,03
-0,06
0,50
-0,27
-1,93
-1,36
-1,04
-0,34
-0,60
0,00
1,30
0,15
1,65
1,01
CaixaBank AM
Imantia Capital
Renta 4
Gesconsult
Cartesio Inversiones
m
m
m
m
m
m
m
Lunes 5 marzo 2018 Expansión
31
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
163
164
165
166
Abante Selección
BMN Cartera Flexible 50
R4 Multigestion QCS
Sant. PB Cartera 60
Foncess Flexible
Arq. Equilibrado A 60
Em Patrim E EUR Acc
FondMapfre Elecc Moderada
LK Selek Balance
C. Ing. Renta
Sant. PB Cartera 40
InverSabadell 70 - Prem.
Millennial Fund
InverSabadell 50 - Prem.
InverSabadell 70 - Plus
InverSabadell 70 - Empr.
InverSabadell 50 - Empr.
InverSabadell 50 - Plus
Fonemporium
InverSabadell 70 - Cart.
InverSabadell 50 - Cart.
CS Port.F Grow.Eur.B
InverSabadell 70 - Pyme
InverSabadell 50 - Pyme
Patrimonial Balanced P
InverSabadell 70 - Base
InverSabadell 50 - Base
Arquiuno RVM
CS Port.F.Balan.Eur.B
Fonsglobal Renta
BNPP L1 MultiAsset Income
CA Selecci. Estrategia 50
FF Fidelity Patrimoine A
Fonbilbao Global 50
Patrimonial Aggressive P
Patrisa
MFS Prudent Wth A1
Patrimoine A EUR Acc
Dolphin Investments Fund
AWF Global Income Gen. A
Patrimoine E EUR Acc
JPM Gb Inc A EUR
UBS Str Fd Growth CHF
BB Dynamic Collection L
BB Dynamic Collection S
Fontalento
M.Portfolio Dynamic C
CS Portfolio Growth SFR
UBS Str Fd Balanc CHF
M. Portfolio Act. 80
UBS Str Fd Growth USD
M. Portfolio Act. 40
CS Port. Growth US$
Sab.Emg. Mixto Flex-Prem
Sab.Emg. Mixto Flex-Empr
Sab.Emg. Mixto Flex-Plus
Sab.Emg. Mixto Flex-Cart
Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme
CS Port. Balanced SFR
Sab.Emg. Mixto Flex-Base
MFS PrudCap Fd A1USD C
UBS Str Fd Balanc USD
M&G Income Al USDAHAc
Patrim Inc A EUR
Patrim Inc E EUR
CS Port.Balance US$
FF FPS Moderate Growth
FF FPS Moderate Growth
Sant. Active Portfolio1AE
Sant. Active Portfolio 1B
FF Multi Asset Strat
FF Gbl MA Tactical Mod
FF Gbl MA Tactical Mod
Sant. Active Portfolio 1A
ATL Capital BM Tactico
ATL Capital BM Dinámico
ATL Capital BM Mixto
JPM Gb Inc D(div)
Liberbank Cart.Mod. C
4,16
1,27
-13,54
-0,12
-0,11
----1,36
-0,87
6,50
-5,55
5,75
--4,80
-3,23
--1,01
--4,55
3,30
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-1,53
-0,10
-2,81
-4,15
1,21
-0,87
2,96
7,57
-0,14
8,56
-----8,62
-1,05
-2,66
-3,56
-11,59
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-1,41
-3,15
-2,91
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-4,32
4,42
------4,50
1,43
-3,72
--18,16
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-8,80
-10,64
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-6,75
-6,50
-6,05
-6,80
-8,12
------
0,97
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0,81
0,73
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0,67
0,67
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0,02
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-0,23
-0,30
-0,30
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-0,55
-0,58
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-0,70
-0,83
-1,01
-1,08
-1,10
-1,12
-1,13
-1,21
-1,31
-1,34
-1,45
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-2,03
-2,05
-2,07
-2,14
-2,40
-2,46
-2,94
-2,96
-3,21
-3,51
-3,53
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-4,15
-4,52
-4,82
-4,97
-5,04
-5,12
-5,18
-5,65
-5,66
-5,74
-5,91
-6,00
-6,17
-6,29
-6,89
-6,97
-7,09
-7,48
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-10,04
-10,85
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-11,92
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-12,23
-12,35
------
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-0,05
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-1,42
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-1,42
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-1,98
-1,98
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-1,10
-1,67
-2,07
-2,51
-2,04
-0,07
-0,97
-2,62
-0,06
-3,09
-1,22
-1,18
-1,24
-0,56
-1,76
-2,31
-0,78
-1,61
-2,12
-1,13
-2,09
-2,40
-2,48
-2,49
-2,39
-2,53
-1,58
-2,57
-2,25
-2,15
-1,66
-0,99
-0,97
-2,24
-2,64
-2,54
-2,19
-2,03
-3,33
-3,19
-3,25
-2,11
-0,75
-1,04
-1,36
-3,15
--
-2,21
-2,01
-0,53
-1,59
-1,43
-2,11
-1,85
-1,54
-1,63
-2,12
-1,20
-2,97
-3,04
-2,73
-2,99
-2,99
-2,75
-2,75
-1,21
-2,96
-2,72
-3,85
-3,02
-2,78
-2,25
-3,04
-2,80
-3,79
-2,78
-2,98
-4,03
-2,59
-1,65
-2,48
-3,14
-2,90
-0,96
-2,70
-1,66
-2,38
-2,65
-3,65
-3,55
-2,18
-2,21
-0,45
-2,51
-3,76
-2,58
-2,24
-1,77
-0,86
-2,44
-1,67
-1,71
-1,71
-1,66
-1,74
-2,65
-1,76
-0,45
-0,85
-0,18
-3,12
-3,09
-1,22
-1,27
-1,20
0,58
1,36
0,08
0,68
0,08
1,31
-2,14
-2,00
-2,78
-3,68
-3,05
1,35
1,05
0,00
1,35
1,58*
1,95
0,06
1,90
1,40
1,55
1,20
0,95
1,43
0,90
1,20
1,20
1,15
1,15
1,25
0,85
0,80
1,20
1,60
1,55
1,26
1,90*
1,85*
1,95
1,20
0,75
1,35
1,70
0,50
1,51
1,26
1,65
0,90
1,50
1,28
0,00
2,00
1,25*
1,50
2,26
2,21
0,50
0,91
1,20
1,38
1,21
1,50
0,81
1,20
0,95
1,45
1,45
0,85
1,73
1,20
2,00*
0,00
1,38
1,50
1,50
2,00
1,20
0,00
0,50
1,50
1,00
0,00
0,00
0,00
1,50
1,35
1,35
1,10
1,25*
0,77
Abante Asesores
Trea Asset Mgmt.
Renta 4
Santander Asset Mg.
Andbank Wealth
Arquia Banca
Carmignac Gestion Lux
Mapfre Asset Mgmt.
C. Laboral
C. Ingenieros
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Arquia Banca
Credit Suisse
GVC Gaesco Gestión
BNP Paribas L1
Cred. Agricole Bankoa
Fidelity Distribución
GCO Gestión de Activo
ING
Renta 4
MFS Meridian F.
Carmignac Gestion Lux
Gesiuris
Axa
Carmignac Gestion Lux
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Mediolanum
Mediolanum
Merchbanc
Mediolanum
Credit Suisse
UBS Bank
Mediolanum
UBS Bank
Mediolanum
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
MFS Meridian F.
UBS Bank
M&G Investments
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Credit Suisse
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Santander SICAV
Santander SICAV
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Santander SICAV
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
JPMorgan Asset M.
Liberbank Gestión
Renta Variable
RV Alemania
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
UBAM-DrEhrhardt German Eq
DWS Akt Strat Deutch
FF Germany
FF Germany Fund
DWS Deutschland
Deut Inv I German Eq
DekaLux-Deutschland TF
Challenge Germany Eq. L
Cand. Eq.L Germany C C
Challenge Germany Eq. S
14,58
27,65
14,82
14,81
17,46
15,90
1,25
5,35
-2,54
3,75
13,11
11,88
9,01
8,97
6,55
4,88
2,03
1,54
1,21
1,04
-1,75
-2,57
-2,16
-2,17
-5,73
-6,32
-5,63
-6,35
-5,96
-6,42
-5,07
-6,48
-4,64
-4,63
-8,56
-8,87
-7,70
-8,62
-6,39
-8,65
2,00*
0,00
0,00
1,50
1,50
1,50
1,00
1,61
1,00
2,11
Union Bancaire Privée
DWS Investments
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
DWS Investments
DWS Investments
Deka Int. (DekaBank)
Mediolanum
Candriam
Mediolanum
26,34
7,64
5,83
25,43
-0,44
0,36
9,19
7,56
13,05
-2,42
5,19
0,85
---
14,39
11,81
11,24
9,28
8,50
8,02
4,68
4,16
3,48
-1,00
-1,21
-1,23
-1,71
---
1,14
-1,39
-1,47
-0,33
-3,19
-3,27
-0,78
-0,86
-1,84
-3,37
-2,85
-3,45
-2,93
3,48
3,31
0,52
-4,81
-4,85
-2,65
-4,29
-4,33
-2,80
-2,84
-3,04
-4,26
-3,41
-4,31
-3,45
1,40
1,30
0,00
1,91
2,41
1,50
1,66
2,16
1,81
2,31
2,50
1,50
1,66
1,50
2,16
6,50*
1,50*
Schroder
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
CapitalatWork
Candriam
Mediolanum
Candriam
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
33,53
33,10
28,83
32,02
21,45
24,08
24,32
25,83
25,05
18,65
7,45
21,28
32,42
20,34
22,33
19,93
17,69
30,83
30,48
22,18
30,22
12,42
33,61
30,66
9,96
9,59
-10,60
6,88
----17,11
10,15
10,10
3,17
8,44
8,95
12,30
0,76
18,12
8,96
5,40
4,11
-1,80
--
35,49
20,99
20,08
19,16
17,68
17,30
17,18
16,92
16,84
16,76
16,61
16,40
16,19
16,00
15,96
15,81
15,16
14,68
14,66
12,40
12,38
10,36
10,01
9,19
8,81
8,48
7,78
7,34
7,24
7,19
7,19
7,10
6,86
6,64
6,54
5,30
4,93
4,39
3,71
2,63
2,31
1,96
-0,05
-0,24
-1,45
-3,00
--
1,42
-0,79
0,38
-0,35
0,72
1,16
0,50
2,17
2,05
0,57
1,27
1,03
1,96
1,17
1,90
-1,03
1,06
0,89
0,89
1,63
0,17
0,08
-2,89
-3,03
0,17
0,49
-1,68
-0,28
0,71
-1,77
-1,77
-1,64
-1,82
-1,03
-1,86
-1,17
-8,70
-0,08
-1,32
0,85
1,13
2,12
-0,84
-1,97
-2,49
-3,09
--
-5,08
-1,56
-2,92
-2,13
-2,42
-2,10
-2,67
-0,94
-1,54
-2,50
-6,25
-2,17
-2,42
-2,73
-1,62
-3,41
-2,79
-0,88
-0,91
-2,25
-1,36
-3,31
-2,55
-2,66
-2,40
-2,19
-4,10
-3,87
-1,48
-4,14
-4,14
-4,08
-4,16
-2,62
-4,19
-0,15
-7,53
-1,92
-1,75
-2,77
-2,99
-1,14
-1,36
-2,86
-3,66
-2,48
--
2,00
2,50
2,05*
0,00
0,00
1,50*
2,50*
1,50
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
1,52*
2,25
1,40
2,22*
0,00
1,50
1,50
0,00
1,50
0,00
0,00
1,30
2,30*
1,20
1,55*
1,00*
1,75
1,75
0,95
2,05
1,05
2,35
1,80
2,00
1,77
0,00
1,50
0,00
2,50
0,60*
1,50
1,51
0,00
1,50
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
Pictet Asset Mng. Ltd
Schroder
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Mirabaud Asset Mngmt
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
Schroder
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
Candriam
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Pioneer
Fidelity Acumulación
Allianz Popular Asset
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Union Investment
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
Aberdeen
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
MFS Meridian F.
Sabadell Asset Mgmt
ING
BNY Mellon Global F.
Union Investment
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
Union Bancaire Privée
Axa
Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Investments
M&G Investments
BNY Mellon Global F.
F. Templeton
16,78
14,25
12,52
-0,08
1,98
4,03
10,15
9,35
8,51
5,33
5,04
-4,08
-0,73
-0,88
-0,28
-2,29
-1,14
-3,21
-0,50
-0,57
-0,53
-1,50
0,52
-2,96
1,00
1,00
1,00*
1,50
1,50
3,50
Candriam
Candriam
Aberdeen
UBS Bank
Fidelity Distribución
Candriam
24,10
26,77
1,86
29,53
7,84
2,23
0,00
-1,12
6,59
11,06
2,76
11,86
1,54
0,99
0,39
2,49
1,75
2,34
1,50
2,00
DWS Investments
UBS Bank
F. Templeton
BNY Mellon Global F.
RV Asia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
SISF Asian Total Return B
BB Pacific Coll. Hed. L
BB Pacific Coll. Hed. S
FF Pacific Fund
Cha. Pacif. Eq. L Hedged
Cha. Pacific Eq.S Hedged
BB Pacific Collection L
BB Pacific Collection S
Asian Eq at Work E
Cand. SRI Eq.Pacific C C
Challenge Pacific Eq. L
Cand. Sust Pacific C C
Challenge Pacific Eq. S
JPM ASEAN Equity Aacc
JPM ASEAN Equity Dacc
RV Asia (ex Japón)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
Pictet-AsEq xJap-HR EUR
GS Asia Eq. Pf Base
Pictet-AsEq exJap-R USD
SISF Asian OpportunitiesB
FF Emerging Asia
JPM Asia Pacific Eq AAcc
Mir. - Eq Asia ex Jap A
FF South East Asia Fund
FF South East Asia
FF Emerging Asia E
T Asian Growth A EUR-H1
JPM Asia Pacific Eq D-Acc
SISF Emerging Asia B
CBK Bolsa Sel Asia Pl
FF South East Asia -E
Cand. Eq.L Asia C C
CBK Bolsa Sel Asia Est.
FF Asian Sp Sits
FF Asian Special Situat.
Amundi Asia (Ex-Japan)
FAST Asia
Ev. Asia
FF Asian Aggressive
FF Asian Aggressive E
UniAsia Pacific
Sant. Sel. RV Asia
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem
BBVA Bolsa Asia MF
Asia Pac Eqty A2
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme
MFS Asia Pac ex-JapA1
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base
Asian Income P
BNYM Asian Eq A
UniEM Fernost
SISF Asian Equity Yield B
LM QS MV APac ex JEqGIncF
UBAM-Asia Equity AC
AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
Pictet-Pacif Idx-R USD
M&G Asian Fund USDAAc
M&G Asian Fund EURAAc
BNYM Asian Inc A
T Shariah Asia Gwth A USD
RV Australia y Nueva Zelanda
1
2
3
4
5
6
Cand. Eq.L Aust R C
Cand. Eq.L Aust C C
Australasian Equity A2
UBS Eq Fd Australia
FF Australia Fund
Cand. Eq.L Aust C C
RV Brasil
1
2
3
4
Deut Inv I Braz Eq
UBS Eq Sic Brazil B
F Brazil Opp A EUR-H1
BNYM Brazil Eq A
RV BRIC
1
2
3
4
5
6
7
GS BRIC Eq.Pt Base
T BRIC A EUR-H1
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf Base
GS BRICs Eq. Pf Base
SISF Bric USD B Acc.
35,25
38,18
33,97
33,38
29,93
29,56
24,29
38,42
37,14
23,64
23,57
22,33
22,33
21,68
3,77
5,29
2,89
2,92
2,78
2,75
5,35
-4,09
-3,63
-1,73
-1,59
-1,85
-1,82
-2,16
3,00*
2,10
1,00
0,00
3,00
3,00
1,50
Goldman Sachs
F. Templeton
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Schroder
RV Canadá
1 UBS Eq Fd Canada
-9,52 -10,39
-7,59
-4,85
1,50
UBS Bank
42,80
39,24
33,03
72,63
29,17
65,35
35,34
31,26
35,98
35,03
27,99
28,02
31,86
18,67
38,84
35,90
24,84
38,37
33,76
32,13
31,38
22,20
21,83
26,66
43,08
41,16
32,64
32,18
31,33
29,96
28,21
26,96
25,12
25,05
24,66
24,20
24,14
22,15
21,94
21,11
20,93
19,97
18,61
15,75
15,61
15,15
12,28
10,31
4,46
4,18
4,17
2,63
3,99
2,61
2,49
2,32
2,57
2,50
4,56
2,68
2,30
3,84
3,45
3,23
5,36
3,76
3,71
4,05
3,78
3,31
4,16
0,84
-3,23
-3,41
-1,18
-2,43
-1,29
-2,88
-0,82
-0,88
-0,93
-1,55
-2,57
-2,19
-1,61
-0,95
-1,66
-2,32
-1,96
-2,24
-3,36
-4,23
-4,87
-4,47
-1,77
-2,07
1,50
1,50
1,50*
1,80
2,00*
2,34
1,50*
1,50*
0,00
0,00
1,50
2,00*
0,00
2,45
1,50
2,25
1,66
0,00
1,50
0,00
0,00
1,70
1,75
1,58
Schroder
Schroder
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
BBVA
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
DWS Investments
Schroder
Schroder
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Generali Inv. Lux.
F. Templeton
ING
2,90
--
3,40
--
-5,87
--
-5,49
--
0,00
1,50
Schroder
Fidelity Distribución
5,07
26,83
0,95
-0,51
-1,20
-2,93
-3,22
-4,74
2,00
1,50
Lazard Frères Gestion
Fidelity Distribución
34,73
15,10
13,39
23,45
--------6,96
-43,88
41,70
-3,10
9,22
21,22
6,83
11,30
4,03
31,72
12,84
11,24
6,08
11,67
1,25
-4,21
-6,44
10,51
18,43
-6,05
16,84
--13,07
-1,32
7,53
-7,92
-3,85
-4,21
-4,13
-4,27
6,40
-5,05
1,68
1,18
5,27
-5,97
-11,15
13,49
4,05
-6,62
-6,87
1,09
-13,10
-12,62
--11,43
--4,53
---3,74
-3,77
--5,09
-8,96
--1,75
--16,87
-2,44
0,38
--5,54
--5,90
-5,76
-14,16
2,60
-6,12
-9,66
--6,64
-9,57
-4,55
2,40
-7,89
-10,74
-10,94
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-8,97
-8,98
-8,11
2,52
-10,61
-16,45
-7,37
-10,26
-15,28
4,91
-----
23,10
18,64
18,18
16,37
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14,95
14,90
14,28
14,26
14,25
14,22
13,98
13,69
13,51
13,49
12,93
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10,06
9,84
9,49
9,24
8,66
8,63
8,61
8,56
8,30
8,24
8,18
8,18
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7,95
7,85
7,51
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6,80
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6,31
6,21
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5,01
5,00
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3,70
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3,37
3,25
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-----
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-2,52
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1,79*
1,85
1,20
Santander Asset Mg.
Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
Gesconsult
azValor
Sabadell Asset Mgmt
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Alpha Plus Gestora
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
CaixaBank AM
DWS Investments
Renta 4
C. Ingenieros
March
Popular G. Privada
MetaGestión
Santander Asset Mg.
Bankia
Mutuactivos
Santander Asset Mg.
Abante Asesores
Abante Asesores
Fidentiis Gestión
Credit Suisse
Santander Asset Mg.
Santa Lucía
Abante Asesores
Bestinver
DUX Inversiones
CaixaBank AM
Santander Asset Mg.
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March
Santander Asset Mg.
Amundi Iberia
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
Gesiuris
Bankinter Gestión
Fidelity Distribución
BBVA
CaixaBank AM
EDM Gestión S.A
Fidelity Acumulación
Novo Banco Gestión
Liberbank Gestión
UBS Bank
CaixaBank AM
Imantia Capital
Sabadell Asset Mgmt
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Kutxabank Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Abante Asesores
Abante Asesores
Sabadell Asset Mgmt
Mapfre Asset Mgmt.
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Fonditel
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Bankia
Trea Asset Mgmt.
BBVA
Bankinter Gestión
BBVA
Andbank
BBVA
B. Cooperativo
Gesconsult
Mediolanum Gestión
Mediolanum
GCO Gestión de Activo
Mirabaud Asset Mngmt
Mediolanum Gestión
Allianz Popular Asset
Mediolanum
Ibercaja
C. Laboral
Cred. Agricole Bankoa
Bankia
Trea Asset Mgmt.
Gestifonsa
Bankia
GVC Gaesco Gestión
Credit Suisse
Degroof Petercam
March
Gesconsult
Cobas Asset Mngt
Trea Asset Mgmt.
Liberbank Gestión
36,37
33,36
44,47
16,29
24,50
28,21
30,72
25,32
23,71
27,48
21,39
23,43
38,69
22,25
28,03
21,81
27,12
21,82
29,19
28,17
24,94
16,38
15,37
14,40
14,39
13,59
13,39
13,38
12,25
12,11
10,91
10,87
10,74
10,66
10,38
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5,77
6,72
3,91
0,29
0,54
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0,44
2,50
4,72
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5,71
0,80
-0,03
0,13
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-1,63
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0,64
-4,13
-3,25
0,55
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-0,15
-4,23
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-5,09
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-5,70
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2,25*
0,00
2,50*
1,30
1,50*
1,50*
2,25*
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1,80
0,70*
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2,00
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fineco
JPMorgan Asset M.
Schroder
CaixaBank AM
EDM Gestión S.A
Allianz Global Invest
Bankia
Axa
Inverseguros
Kutxabank Gestión
RV China y Hong Kong
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
SISF Hong K Equity B
SISF Hong Kong Eq. BHdg
JPM China A-Acc USD
UBS Eq Fd China Opport.
JPM China D-Acc USD
UBS Eq Fd Greater China
JPM Greater Ch A-Acc USD
JPM Greater Ch D-Acc USD
FF China Consumer
FF China Consumer
Amundi China Equity
Pictet-Great. China-R USD
FF China Consumer E
BBVA Bolsa China
FF Greater China Fund
FF Greater China Fund - E
Deut Inv I Chinese Eq
SISF Greater China B
SISF China Opps B
FF China Focus Fund
FF China Focus E
Greater China Equity D
T China A
Greater China Eq P
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
BBVA Bolsa I USA (Cub)
M&G N Amer Dv EURAHAc
US Selection C EUR HP
BK Índice América
BBVA Bolsa USA Cubierto
UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
GS US Eq Pf Oth. C
BB US Collection Hed. L
GS US Foc.Grth Eq Pf I
UBS Eq Sic USA Growth
BB US Collection Hed. S
North American Eq E
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
Cand. Quant-EqUSA C C
GAIA Sirios US Eq EUR H A
CL Bolsa USA
9,59
9,37
9,16
9,06
8,77
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7,66
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6,93
6,84
6,56
6,55
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5,88
5,80
5,01
-0,21
-2,47
-2,12
-0,77
-0,62
0,74
--1,26
5,62
2,97
-1,34
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-1,00
5,37
5,35
-1,99
-0,72
-5,24
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-5,18
-5,56
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-4,52
-5,71
1,40
-0,86
-5,76
-6,10
-5,35
1,19
1,18
-5,68
-3,27
1,12*
1,50
0,00
1,10
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2,04
3,00
1,91
0,75
2,04
2,41
3,30
2,11
2,50
2,50
3,50
2,00
BBVA
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Bankinter Gestión
BBVA
UBS Bank
Goldman Sachs
Mediolanum
Goldman Sachs
UBS Bank
Mediolanum
RAM Active Inv.
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Candriam
Schroder
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
W
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Corea
1 SISF Korean Equity B
FF Korea Fund
24,07
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-27,08
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15,74
17,97
5,73
1
m
m
m
m
RV Escandinavia
1 Norden
2 FF Nordic Fund
m
m
RV España
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
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42
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50
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60
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70
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77
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87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
Sant. Small C. España
Tordesillas Iberia I
Tordesillas Iberia A
Gesconsult Renta Variable
azValor Iberia
Sab.España Dividendo-Prem
MVI UCITS Iberian Eq I
MVI UCITS Iberian Eq R
Sab.España Dividendo-Empr
Sab.España Dividendo-Plus
Sab.España Dividendo-Cart
Sab.España Dividendo-Pyme
Sab.España Dividendo-Base
AP Ibérico Acciones Cl. A
Magallanes Iberian Eq. P
Magallanes Iberian Eq. M
CBK Bolsa All Caps España
DWS Acciones Español
Renta 4 Bolsa
C. Ing. Iberian Equity
March I.Valores Iberi-A-e
PBP Bolsa España
Metavalor
Sant. Acciones Esp. C
Bankia Sm&Mid Caps España
Mutuafondo España
Sant. Acciones Esp. B
AGF-Spanish Opp.-C
AGF-Spanish Opp.-A
Iberia Long Short I
WF CS Equity Spain
Sant. Acciones Esp. A
Sta Lucia Espabolsa
AGF-Spanish Opp.-B
Bestinver Bolsa
Iberian Value
CBK Bolsa España 150
Sant. Índice España I
Caminos Bolsa Oportun.
March I.Valores Iberi-A-£
Sant. Índice España B
ING Direct FN Ibex-35
Sant.Ind.España Openbank
Ev. Bolsa Española
FF Iberia Fund - A
CBK Bolsa Índ. Esp Est
Catalana Occid Bolsa Esp.
BK Bolsa España
FF Iberia Fund
BBVA Bolsa Plus
CBK Bolsa Gest España Pl
EDM Inversión
FF Iberia Fund - E
NB Bolsa Selección
Liberbank RV España A
UBS España Gestión Activa
CBK Bolsa Gest España Es
Imantia RV Iberia
Sabadell Esp. Bolsa -Prem
Abanca R. Variable España
Med Small&Mid Caps Esp. E
Kutxabank Bolsa
Sabadell Esp. Bolsa -Plus
Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
Okavango Delta I
Okavango Delta A
Sabadell Esp. Bolsa -Cart
Fondmapfre Estratégia 35
Unifond RV España
Sabadell Esp. Bolsa-Pyme
Imantia Ibex 35
Med Small&Mid Caps Esp L
Fonditel Lince A
Sabadell Esp. Bolsa -Base
Bankia Dividendo España
Med Small&Mid Caps Esp S
Mediolanum España RV E
Bankia Índice Ibex
Trea Cajamar RV España
BBVA Bolsa Índice
BK Futuro Ibex
BBVA Bolsa
AF - Andbank Iberian Eq A
Acción Ibex 35 ETF
Rural RV España
Evo Fondo Int. Ibex35
Mediolanum España RV L
Challenge Spain Equity L
Fonbilbao Acciones
Mir. - Eq.Spain A EUR
Mediolanum España RV S
Ev. Bolsa
Challenge Spain Equity S
Ibercaja Bolsa A
CL Bolsa
Bankoa Bolsa
Bankia BP RV España
BMN Bolsa Española
Cartera Vari
Bankia Bolsa Española
GVC Gaesco Bolsalíder
Credit Suisse Bolsa
DP Bolsa Española
March I.Valores Iberi-A-$
Gesconsult Ren Variable B
Cobas Iberia
Trea Iberia Equity
Liberbank RV España C
m
m
m
m
W
m
JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
EDM American Growth B
Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
AGI BS US Equity ATH
JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
JPM US Grwt A-Acc USD
JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
Multifondo América
JPM US Grwt D-Acc USD
SISF US Large Cap B Hdg
CBK Bolsa USA Div Cubier
EDM American Growth A
AGI US Equity ATH
Bankia BP Índice S&P 500
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
Segurfondo S&P 100 Cubier
Kutxabank Bolsa EEUU
m
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RV Eu opa
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RV Eu opa Eme gen e
RV Estados Unidos
1
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32 Expansión Lunes 5 marzo 2018
CUADROS
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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
RV Francia
1 FF France
2 FF France Fund
12,01
9,26
7,44
6,61
-2,97
-2,98
-5,12
-5,15
0,00
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166
167
168
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True Value
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BB Med JPMorgan GLB H L
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Intervalor Fondos
BB Med Blackrock GLB H L
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March I.Family Busin-A-?
BB Med Blackrock GLB H S
Sta Lucia RV Zona NoEur
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Bestinver Internacional
DP Fondos RV Global
BB Med MStanley GLB L
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Gestión Value A
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Value Tree Best Equities
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BB Med MStanley GLB S
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Cha. Intern. Eq. L Hedged
Deep Value International
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Cha. Interna. Eq.S Hedged
AWF Fram.Talents A
Portfolio Aggr. P. SH
GVC Gaesco Fdo. de Fondos
Profit Bolsa
Embarcadero Priv Eq Gbl A
Ibercaja All Star A
U. Selecc. Bolsa
Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
Global Eq Impact Oppor. P
JPM Gb Div A-dist (Hdg)
DWS Global Growth
DPAM Glbl Strat L High B
Bestinver Grandes Cias.
Portf. Aggressive SH
Gescoop. Gest. Agresivo
M&G Gbl Leadrs EURAAc
March I.Family Busin-A-£
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JPM Gb Div D-dist (Hdg)
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JPM Em MktsStratBdAAccHdg
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Quality Mejores Ideas
Sabadell Dinámico-Pyme
Sabadell Dinámico-Base
Catalana Occid B. Mundial
Ibercaja Selección Bolsa
C. Ing. Global
Abante Bolsa
PBP Alpes Dinámico
SISF Global Eq Alpha B
Pictet-Security-R USD
SISF Global Recovery B
DB Talento Bolsa Global
Investiss A EUR Acc
Bankia RV Global
Arq. Dinámico B 100 RV
FF Global Focus
FF Global Focus
Abanca G. Agresivo
FF Global Focus Fund
Metavalor Dividendo
M&G Gbl Rec EURAAc
Blue Note Gl. Equity
Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C
World Opportunities Z
CBK Bolsa Sel Global Pl
Arq Dinámico A 100 RV
UBAM-30 Glb Leaders Eq A
Contrarian Eq at Work E
BB Med JPMorgan GLB L
GS Gb Core Eq (I Snap)
Investiss E EUR Acc
AZ RCM Gbal Susta CT EUR
Trea Cajamar RV Int.
Deut Inv I Glb Themat
NB Global Equity
BB Med JPMorgan GLB S
FF Global Focus - E
M&G Gbl Basics USDAAc
FF World Fund
Imantia Flexible
GVC Gaesco Multinacional
BB Med Blackrock GLB L
CBK Bolsa Sel Global Est
JPM Gb Dy A-Acc USD
Selector Global/Acciones
UniFavorit: Aktien
FAST Global A
BNYM Ln-Trm Gl Eq
BB Equity Power Coll LH
BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
Kutxabank Bolsa Sectorial
Global Equity D
AXA IM Maturity 2020 A
GS Strat.Gb.Eq Pf Base
BB Med Blackrock GLB S
Mutuafondo Bolsa A
Unifond Bolsa Internacio.
Fonbilbao Internacional
FF Global Opportunities
Ibercaja Nuevas Oport A
BB Equity Power Coll SH
FF World Fund - E
BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
FF Global Opportunities
FF Global Dividnd HDG
JPM Gb Dy D-Acc USD
M&G Gbl Basics EURAAc
World Opportunities C EUR
World Equity A2
UBS KSS Glob Equity
March Global
FF Global Opport - E
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UBS KSS Glob Equity $
azValor Int. LUX "I"
CSEF (Lux) Global Value B
Rural RV Internacional
BBMED DWSMegatrend LA
GVC Gaesco 1K + RV
World Opport. N EUR
Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
azValor Int. LUX "R"
Aurum Renta Variable
NB Trading
BB MED DWS Megatrend S-A
Global High Div. C CHF HP
GS Eq Partner Pf E
GS Gb Eq.Partn. Pf
Global Sust.Equity P
Ibercaja Bolsa Internac.
F Wrld Perspectives A EUR
MFS Global Conc.A1
UBS Str Fd Equity CHF
LK Bolsa Universal
F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
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BBVA
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Mirabaud Asset Mngmt
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
MetaGestión
Amiral Gestion
Banque SYZ SA.
MFS Meridian F.
UBS Bank
Kutxabank Gestión
Gesinter
Mediolanum
Novo Banco Gestión
March
Mediolanum
Santa Lucía
Mediolanum
Liberbank Gestión
Mediolanum
Bestinver
Degroof Petercam
Mediolanum
Popular G. Privada
Andbank Wealth
Mutuactivos
Value Tree Wealth & A
Atl Capital Gestión
Mediolanum
VAM Funds (Lux)
Mediolanum
Gesiuris
Schroder
M&G Investments
Mediolanum
Axa
Mediolanum
GVC Gaesco Gestión
Gesprofit
Renta 4
Ibercaja
Unicaja
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
Degroof Petercam
Bestinver
Mediolanum
B. Cooperativo
M&G Investments
March
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Gesiuris
Ibercaja
C. Ingenieros
Abante Asesores
Popular G. Privada
Schroder
Pictet Asset Mng. Ltd
Schroder
DWS Investments
Carmignac Gestion Lux
Bankia
Arquia Banca
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Imantia Capital
Fidelity Distribución
MetaGestión
M&G Investments
Renta 4
Mirabaud Asset Mngmt
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
Arquia Banca
Union Bancaire Privée
CapitalatWork
Mediolanum
Goldman Sachs
Carmignac Gestion Lux
Allianz Global Invest
Trea Asset Mgmt.
DWS Investments
GNB-International M.
Mediolanum
Fidelity Acumulación
M&G Investments
Fidelity Distribución
Imantia Capital
GVC Gaesco Gestión
Mediolanum
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
DUX Inversiones
Union Investment
Fidelity Acumulación
BNY Mellon Global F.
Mediolanum
Mediolanum
Kutxabank Gestión
Generali Inv. Lux.
Axa
Goldman Sachs
Mediolanum
Mutuactivos
Unicaja
GCO Gestión de Activo
Fidelity Acumulación
Ibercaja
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Aberdeen
UBS Bank
March
Fidelity Acumulación
azValor
UBS Bank
azValor
Credit Suisse
B. Cooperativo
Mediolanum
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
Candriam
azValor
Popular G. Privada
GNB-International M.
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
ING
Ibercaja
F. Templeton
MFS Meridian F.
UBS Bank
C. Laboral
F. Templeton
Axa
BBVA
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
210
211
212
213
214
215
216
SISF Gl Div. Maximiser B
MFS Global Res. Foc A1
FF International Fund
FF International Fund
FF International Fund
FF International Fund
MFS Global Equity A1
Cobas Selección
T Shariah Gb Equity A USD
Renta 4 Acciones Globales
Portfolio Aggr. PlusS
MFS Global Equity A1
M&G Gbl Select USDAAc
UBS Str Fd Equity USD
LM CB Global Equity
Cha Int. Equity L
LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
Cha Int. Equity S
azValor Internacional
SISF QEP Glb ActVal B
Ibercaja Global Brands
Portfolio AggressiveS
SISF QEP Glb Quality B
M&G Gbl Div USDAAc
M&G Gbl Select EURAAc
M. Portfolio Act. 100
SISF QEP Glb Value Plus A
Global High Div. C USD
MFS Global Equity Inc.A1
BNYM Gl. Equity A
M&G Gbl Div EURAAc
UniValueFonds: Global C
BB Equity Power Coll L
BB Eq.Power Coupon Col LB
March I.Family Busin.-A-$
BB Equity Power Coll S
BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
Glb Equity Target Income
FF FPS Global Growth
BNYM Gl Opp A
Global High Dividend P
Global High Dividend P
BNYM Gl Eq Inc EUR A
Cand. Sust World C C
Global High Div. C USD D
Deut Inv I Top Div
Deut Inv I Gl Infra
World Opport. C USD HP
Embarcadero Priv Eq Gbl B
RSR RV Internacional
JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
Bankia RV Glob Cartera
Sant. PB Equity Ideas
JPM Gb Socially Resp AAcc
JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
AGI Global Eq Insights AT
CA Selecci. Estrategia 80
JPM Gb Select Eq AAcc
JPM Gb Select Eq DAcc
JPM Gb Focus AAcc(hgd)
JPM Gb Focus D (acc) - EU
NB Arima Equity
Cobas Grandes Cias
Cobas Internacional
Liberbank Megat. P
Liberbank Megat. A
Liberbank Megat. C
Liberbank Cart. Dinám. C
FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1
5,41 -2,11
9,14 -2,11
9,91 -2,18
9,93 -2,19
9,18 -2,27
9,11 -2,27
11,17 -2,31
-- -2,38
4,63 -2,61
-- -2,81
-0,20 -2,97
9,60 -3,06
9,99 -3,25
10,62 -3,25
2,91 -3,43
1,71 -3,44
6,96 -3,81
0,47 -3,83
-- -3,85
5,09 -3,86
-- -3,91
-1,03 -4,08
8,26 -4,19
9,42 -4,31
8,64 -4,42
-1,18 -4,53
7,04 -4,61
4,72 -4,63
-- -4,94
3,94 -5,19
8,08 -5,46
11,42 -5,59
-4,13 -5,64
-6,32 -5,68
8,54 -6,01
-5,28 -6,01
-7,27 -6,05
-1,16 -6,48
-1,61 -6,57
6,04 -6,73
3,54 -6,77
3,82 -6,92
9,96 -6,99
2,30 -7,33
-5,29 -8,41
3,36 -8,78
-10,18 -11,78
5,07 -12,43
---------------------------------------------
-1,87
-2,83
-1,63
-1,62
-1,75
-1,74
-2,95
-7,91
-2,49
-2,02
-1,72
-3,35
-4,69
-2,08
-2,08
-2,03
-1,66
-2,09
-4,58
-1,62
-4,08
-2,06
-2,12
-4,90
-5,20
-2,25
-2,14
-0,99
-3,87
-4,00
-5,41
-3,22
-3,53
-3,53
-3,22
-3,60
-3,60
-4,43
-1,83
-3,86
-3,33
-3,39
-3,92
-3,93
-1,63
-4,59
-8,45
-3,12
5,06
1,24
-0,18
-0,20
-0,37
-0,63
-0,79
-0,85
-1,04
-1,57
-1,80
-1,93
-2,07
-2,20
-6,78
-7,13
-8,77
------
-1,93
-3,71
-2,97
-2,95
-3,54
-3,55
-4,11
-5,30
-3,33
-3,63
-3,25
-4,72
-6,75
-2,33
-5,08
-3,55
-0,72
-3,58
-2,74
-3,22
-4,16
-3,41
-2,84
-5,97
-7,66
-3,66
-3,21
-2,76
-4,28
-5,12
-6,88
-4,30
-3,97
-3,95
-2,04
-4,00
-4,01
-4,63
-1,23
-4,42
-4,12
-3,98
-4,51
-4,23
-3,08
-3,63
-4,44
-1,07
--2,87
0,08
-3,32
-3,03
-3,20
-5,29
-5,28
-3,15
-3,81
-3,74
-3,79
-5,49
-5,58
-5,23
-5,53
-5,44
-2,09
-2,13
-2,16
-4,52
--
1,50
1,05
0,00
1,50
0,00
0,00
1,15
1,79*
1,50
0,00
1,01
1,05
1,75
1,62
1,35
1,96
0,00
2,36
0,00
1,25
2,24
1,01
1,25
1,75
1,76
1,31
1,75
0,00
0,90
2,00
1,75
1,50
2,26
0,00
2,15
2,51
0,00
1,50
0,40
2,00
1,50
1,50
0,00
1,50
0,00*
1,59
1,64
1,75*
1,85
1,42
0,75
0,80
0,00
1,50*
1,50*
1,50*
2,05
1,67
1,50*
2,00*
1,50*
1,50*
2,10
1,79*
1,79*
0,85
1,40*
0,72
0,82
1,75
Schroder
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
MFS Meridian F.
Cobas Asset Mngt
F. Templeton
Renta 4
Mediolanum
MFS Meridian F.
M&G Investments
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
azValor
Schroder
Ibercaja
Mediolanum
Schroder
M&G Investments
M&G Investments
Mediolanum
Schroder
Banque SYZ SA.
MFS Meridian F.
BNY Mellon Global F.
M&G Investments
Union Investment
Mediolanum
Mediolanum
March
Mediolanum
Mediolanum
Pioneer
Fidelity Distribución
BNY Mellon Global F.
ING
ING
BNY Mellon Global F.
Candriam
Banque SYZ SA.
DWS Investments
DWS Investments
Banque SYZ SA.
Renta 4
B. Alcalá
JPMorgan Asset M.
Bankia
Santander Asset Mg.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Cred. Agricole Bankoa
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Novo Banco Gestión
Cobas Asset Mngt
Cobas Asset Mngt
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
F. Templeton
-5,75
-4,51
-7,58
-5,40
-1,85
-6,24
0,00 Fidelity Distribución
2,00* Pictet Asset Mng. Ltd
1,50 F. Templeton
RV India
1 FF India Focus Fund
2 Pictet-Indian Eq-R USD
3 F India A
5,88
9,30
6,92
5,02
3,96
0,18
RV Indonesia
1 FF Indonesia Fund
RV Malasia
1 FF Malaysia Fund
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
FAST Global Em. Hdg
T Emer Mkt A EUR-H1
Pictet-Em. Mkts-HR EUR
FAST Global Em. Mkts.
GS Em.Mkt.Eq.Pf I
GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
FF Emerging Markets
Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
Emerg. Opport. C EUR HP
FF Emerg Markets - E
m
m
m
m
m
m
m
m
AWF Fram.Italy A
SISF Italian Equity-B
CS Equity Italy
Italian Opport. C EUR PR
Italian Opport. N EUR PR
FF Italy Fund E
FF Italy Fund
Italian Value C EUR PF
Italian Value N EUR PF
Challenge Italian Eq. L
Challenge Italian Eq. S
Japan Deep Value
JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
Kutxabank Bolsa Japón
SISF Japanese Equity BHdg
FF Japan Advantage Fund
BNYM Japan All Cap Equity
BBVA Bolsa I. Japon Cub.
JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
Bankia Bolsa Japonesa
JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
BK Índice Japón
Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
Ibercaja Japón A
Japan Opport. C EUR HP PR
UBS Eq Fd Japan
Japan Opport. N EUR HP PR
JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
CL Bolsa Japón
CBK Bolsa Sel Japón Plus
AGI Japan Equity AT
GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
CBK Bolsa Sel Japón Est.
Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
Sant. Sel. RV Japón
Japan Equity P
SISF Japanese Eq.-B
Ev. Japón
Pictet-Japan Index-R JPY
BBVA Bolsa Japón
Renta 4 Japón
Amundi Japanese Equity
Sabadell Japón Bolsa-Prem
Sabadell Japón Bolsa-Empr
Sabadell Japón Bolsa-Plus
Sabadell Japón Bolsa-Cart
FF Japan Fund
Sabadell Japón Bolsa-Pyme
M&G Japan Fund USDAAc
Pictet-JpnEq Sel-R JPY
FF Japan Eur
FF Japan
Sabadell Japón Bolsa-Base
Japanese Equity A2
Japan Opport. C JPY PR
FF Japan Fund - E
M&G Japan Fund EURAAc
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
MFS Japan Equity A1
Cand. Eq.L Japan C C
GVC Gaesco Japón
Japan Opport. C USD HP
JPM Japan Eq DAcc(hgd)
Equity Japan Target
Bankia Bolsa Japonesa Car
Renta 4 Latinoamérica
Deut Inv I Latam eq
SISF Latin Am.Fund-B
Latin American Equity F.
FF Latin America Fund
MFS Latin Am. Eq Fd A1
FF Latin America Fund - E
Ev. Iberoamérica
Sant. Acciones Latinoam
T Latin America A EUR
Sab.Amér.Latina Bol-Prem
Sab.Amér.Latina Bol-Plus
Sab.Amér.Latina Bol-Empr
Sab.Amér.Latina Bol-Cart
Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
Sab.Amér.Latina Bol-Base
EDM Latin American R
EDM Latin American R
BBVA Bolsa Latam
Latin America Equity P
JPM Latin America Eq Aacc
JPM Latin America Eq DAcc
5,23
2,08
1,50
Fidelity Distribución
3,60
1,44
2,35
3,36
-0,08
-0,22
1,57
2,11
1,10
5,74
1,82
-1,08
-3,99
-4,12
0,64
-1,60
-1,67
-2,31
-0,48
-2,16
-2,25
-1,17
0,00
2,10
2,50*
0,00
1,00
3,00
2,25*
1,50
0,00*
1,75
2,25
Fidelity Acumulación
F. Templeton
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Mirabaud Asset Mngmt
Banque SYZ SA.
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
W
m
m
m
m m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
R V emp esas peq med cap a zac on
m
m
RV Pequeña Med omp A eman a
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Pequeña Med omp A a
W
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Pequeña Med omp Eu opa
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
-1,44
0,88
-1,56
-0,66
1,50
Fidelity Distribución
15,18
16,24
6,18
12,25
10,70
4,64
5,42
7,13
6,13
-1,26
-2,73
20,60
20,55
19,80
19,36
18,81
16,44
16,04
15,62
15,11
13,96
13,39
3,81
1,46
3,21
1,17
1,08
1,38
1,51
-0,41
-0,50
0,64
0,55
-4,35
-5,13
-4,04
-5,46
-5,49
-5,07
-5,00
-5,00
-5,04
-5,15
-5,19
1,50
0,00
1,92
1,50
2,25
0,00
1,50
1,70
2,25
1,61
2,11
Axa
Schroder
Credit Suisse
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Mediolanum
-30,32
13,10
13,80
29,61
18,40
13,00
15,98
11,89
13,37
13,02
8,67
18,71
22,27
16,23
20,83
21,02
10,63
19,44
-20,16
16,82
25,89
16,16
18,33
21,07
18,43
18,04
15,87
12,49
18,46
----10,94
--15,84
10,33
10,39
12,29
16,08
30,92
7,81
25,65
18,80
14,46
9,52
9,42
26,01
----
28,40
26,20
12,76
12,23
11,64
11,60
11,21
11,18
11,16
10,35
10,20
9,00
8,81
7,93
7,54
7,54
7,39
6,73
6,70
6,68
6,15
5,93
5,90
5,07
4,85
4,24
4,16
3,74
3,21
2,47
2,33
2,32
1,76
1,75
1,69
1,52
1,46
1,37
1,36
1,26
1,19
1,15
0,67
0,57
0,45
0,14
-0,62
-0,85
-1,26
-2,09
-4,53
----
-1,55
-0,79
-3,32
-5,55
-1,10
-5,38
-4,92
-7,86
-4,63
-7,98
-4,66
-5,85
-2,44
-5,78
-0,34
-5,78
0,32
-5,67
1,72
-1,66
-0,53
1,60
-1,26
0,47
-1,04
-1,72
-0,07
-0,10
-1,22
-0,32
-0,65
-1,56
-1,65
-1,65
-1,52
-1,07
-1,70
-1,54
-2,02
-1,17
-1,16
-1,75
-2,42
-1,89
-1,34
-2,07
-0,20
-2,70
-1,86
-0,41
-6,79
-0,93
-5,82
-7,45
-2,43
-4,18
-6,40
-7,66
-4,74
-6,93
-6,92
-8,51
-6,45
-8,57
-6,46
-7,82
-4,62
-6,52
-3,66
-6,52
-2,01
-7,33
-1,29
-3,59
-2,54
-1,35
-3,73
-2,00
-3,07
-3,97
-2,96
-2,85
-3,51
-2,32
-2,84
-3,47
-3,51
-3,51
-3,44
-4,01
-3,53
-4,57
-4,14
-4,50
-4,49
-3,55
-4,60
-2,75
-4,58
-5,49
-2,00
-4,26
-2,14
-3,83
-4,41
-4,25
-6,36
-6,41
1,58
1,50*
2,00
1,25
0,00
0,00
1,20*
1,50*
2,05*
2,25*
1,10
1,50
2,10*
1,75
1,50*
2,25*
1,50
2,30*
1,52*
1,80
1,25
2,22*
3,00*
2,40*
1,50
0,00
1,50
0,60*
2,45
1,48
1,25
1,20
1,75
1,75
0,95
1,50
2,05
1,50
4,50
0,00
0,00
2,35
1,75
1,75*
2,25
0,76
2,00*
1,05
1,00
2,26
0,00
1,50*
0,00
0,00
Gesiuris
JPMorgan Asset M.
Kutxabank Gestión
Schroder
Fidelity Distribución
BNY Mellon Global F.
BBVA
JPMorgan Asset M.
Bankia
JPMorgan Asset M.
Bankinter Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
Ibercaja
Banque SYZ SA.
UBS Bank
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
C. Laboral
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Goldman Sachs
CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
Santander Asset Mg.
ING
Schroder
Allianz Popular Asset
Pictet Asset Mng. Ltd
BBVA
Renta 4
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Aberdeen
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
M&G Investments
Union Bancaire Privée
MFS Meridian F.
Candriam
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Bankia
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
13,66
8,55
5,41
5,31
5,12
5,08
4,64
4,40
3,51
1,76
0,95
0,39
0,39
0,39
0,17
-0,06
-0,78
-1,44
-1,46
-1,70
---
7,22
4,13
7,25
2,63
7,88
4,84
7,61
6,62
7,48
6,26
6,77
6,67
6,67
6,82
6,63
6,59
1,16
1,24
7,28
4,71
5,52
5,35
-0,74
0,86
-1,13
-2,96
1,30
-1,63
0,63
-1,39
-1,47
-1,14
-2,31
-2,36
-2,36
-2,29
-2,38
-2,40
-4,60
-3,90
-1,11
-1,77
-0,84
-0,90
1,47
1,75
0,00
0,00
1,50
1,15
2,25
1,50
2,45*
1,90
1,20
1,75
1,75
0,90
1,98
2,20
0,37
0,37
2,45*
1,80
1,50*
1,50*
Renta 4
DWS Investments
Schroder
Aberdeen
Fidelity Distribución
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
Allianz Popular Asset
Santander Asset Mg.
F. Templeton
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
EDM Gestión S.A
EDM Gestión S.A
BBVA
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
W
m
m
m
m
RV Re no Un do
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Ru a
m
m
m
m
m
RV S ngapu
RV Sudá
RV Pequeña Med omp G oba
a
m
RV Sude e A á
o
m
m
RV Pequeña Med omp apón
RV Su a
m
m
m
m
m
m
RV Ta and a
RV Pequeña Med omp Su a
RV Ta wan
RV Pequeña Med omp USA
m
m
m
m
RV Tu qu a
m
RV Zona A abe O en e Med o
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Zona Eu o
m m
m m
m
34,87
18,30
7,65
17,72
12,14
6,07
10,11
5,62
8,11
10,32
------2,62
2,46
2,89
6,25
2,91
7,61
4,41
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Latinoamérica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
9,67
30,11
25,33
23,21
21,32
19,49
19,07
18,97
18,45
18,14
17,98
17,44
W
RV Japón
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
14,82
21,58
18,15
16,83
32,58
30,89
19,10
19,79
19,48
4,75
16,12
m
RV Italia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
-9,02
RV Mercados Emergentes Global
Sec o
m
Ag
m
W
u u a y A men a ón
m
m
W
W
m
B ene de Con umo
m
m m
m
m
m
m
m
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 33
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Biotecnología y Sanidad
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Cand. Eq.L Biotec C C
BB Adamant Med&Serv. B
Pictet-Biotech-HR EUR
Pictet-Health-HR EUR
PBP Biogen
Cand. Eq.L Biotec C C
Cand. Eq.L Biotec C C
BB Adamant Biotech B
FF Global Health Care
FF Global Health Care
Pictet-Biotech-R USD
Health Care P
FF Global Health Care - E
DWS Biotech
CBK Multisalud Est
CBK Multisalud Plus
UBS Eq Fd Biotech
DP Salud
Pictet-Health-R USD
Cha Counter Cyclical L
Cha Counter Cyclical S
UBS Eq Fd Health Care
Ibercaja Sanidad A
NB Pharmafund
AWF Fram.Health A
JPM Gb Healthcare Aacc
JPM Gb Healthcare Dacc
CL (Lux) Biotech Eq B
CL (Lux) Biotech Eq IB
CL (Lux) Biotech Eq H
-1,76
23,62
-10,55
-11,67
-4,37
--6,15
-16,87
-4,23
-4,23
-14,61
3,84
-6,37
-17,04
-4,02
-13,98
-6,98
-15,30
-8,21
-9,61
-3,31
-10,69
-10,09
-11,07
------
8,69
7,44
6,75
2,34
-2,12
-3,64
-3,74
-4,10
-5,32
-5,35
-5,46
-5,55
-6,04
-7,08
-7,14
-7,33
-7,68
-8,65
-9,41
-10,45
-10,93
-11,12
-11,71
-12,50
-13,17
------
0,16
3,82
0,64
-0,44
-3,14
-0,74
-0,80
1,70
-1,29
-1,30
-0,39
-2,26
-1,43
-1,03
-4,17
-4,20
-2,48
-3,56
-1,50
-4,91
-5,00
-4,44
-4,61
-3,56
-2,96
-2,69
-2,85
----
-7,23
-2,99
-8,56
-7,82
-6,88
-5,20
-5,06
-5,63
-3,91
-3,92
-6,48
-5,75
-3,99
-7,66
-8,06
-8,08
-6,15
-6,38
-5,76
-5,00
-5,05
-5,82
-6,02
-5,96
-6,51
-4,76
-4,84
----
3,50
0,00
1,50*
2,00
2,35
3,50
1,00
0,00
1,50
0,00
2,14*
1,68
2,25
1,51
0,00
1,85*
2,04
0,00
2,00*
1,66
2,16
2,04
2,10*
1,60
2,50
1,50*
1,50*
0,00*
0,00*
2,00*
Candriam
Bellevue Asset Mngmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Pictet Asset Mng. Ltd
Popular G. Privada
Candriam
Candriam
Bellevue Asset Mngmt
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
Fidelity Acumulación
DWS Investments
CaixaBank AM
CaixaBank AM
UBS Bank
Degroof Petercam
Pictet Asset Mng. Ltd
Mediolanum
Mediolanum
UBS Bank
Ibercaja
Novo Banco Gestión
Axa
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
-8,50 -4,15
-9,37 -4,17
-12,73 -10,11
-13,52 -10,14
-------
-6,95
-6,94
-7,61
-7,62
----
-4,96
-4,95
-4,12
-4,13
----
1,66
1,66
1,66
1,66
1,20*
2,00*
2,00*
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
Construcción
1
2
3
4
BB Infrastruct Op Col LHA
BB Infrastruct Op Col LHB
BB Infrastruct Opp Col LA
BB Infrastruct Opp Col LB
CL (Lux) Infrastr. IB
CL (Lux) Infrastr. H EUR
CL (Lux) Infrastructure B
Ecología y Medio Ambiente
1
2
3
4
5
6
7
SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
SISF Global Clim.Ch. Eq.B
UBS Eq Fd Global Inn
Microbank Fondo Ecológico
Deut Inv I New Resces
Amundi Global Ecology
Pictet-Water-R EUR
20,73
15,95
17,29
7,81
8,32
4,90
12,99
19,65
5,65
5,56
3,36
0,38
0,07
-1,93
-1,11
-2,17
-1,64
-1,40
-4,13
-2,16
-5,13
-5,76
-3,59
-3,26
-3,47
-3,20
-4,84
-4,45
1,25
1,50
2,04*
2,22
1,75
1,50
2,14*
Schroder
Schroder
UBS Bank
CaixaBank AM
DWS Investments
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
11,64
-4,58
6,04
-14,48
-15,78
-13,25
-13,01
-17,83
-35,13
---
10,73
-1,21
-1,45
-11,03
-11,48
-12,03
-12,17
-18,36
-23,60
---
-2,74 -3,05
-2,05 -3,01
-4,11 -5,08
-7,33 -6,95
-7,41 -6,99
-8,28 -6,81
-8,34 -6,68
-7,38 -6,07
-8,91 -10,23
-----
1,75*
2,90*
2,10*
1,66
2,16
1,50
1,68
1,05
1,50
2,00*
2,00*
Bankinter Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
Ibercaja
Mediolanum
Mediolanum
ING
ING
MFS Meridian F.
Schroder
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
-7,94
5,42
3,28
21,58
19,71
-0,87
5,45
22,80
3,85
-----
8,09
7,75
6,66
3,99
3,69
2,68
-0,40
-0,65
-0,91
-----
1,35
1,51
0,60
1,10
0,95
-0,40
-0,15
-2,13
-0,23
4,34
4,29
1,59
1,50
2,45*
1,28
2,10*
1,50
2,25
1,60
1,66
1,68
2,16
1,39
1,89
0,83
1,43
BBVA
Welzia Management
Ibercaja
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Bankinter Gestión
Mediolanum
ING
Mediolanum
Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
MetaGestión
MetaGestión
Energía
1
2
3
4
5
6
7
8
9
BK Sector Energía
Pictet-Clean Energy-R USD
Ibercaja Petroquímico A
Challenge Energy Equity L
Challenge Energy Equity S
Energy P
Energy P
MFS Global Energy Fund A1
SISF Global Energy B
CL (Lux) Energy Eq H
CL (Lux) Energy Eq B
Finanzas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
BBVA Bolsa Eur Finanzas
Welzia Banks
Ibercaja Financiero
FF Global Financial Serv
FF Global Financial Ser-E
BK Sector Finanzas
Challenge Financial Eq. L
Banking & Insurance L
Challenge Financial Eq. S
European Financ OPP I
European Financ OPP A
Meta Finanzas I
Meta Finanzas A
-3,95
-4,40
-4,37
-2,26
-2,34
-4,28
-2,89
-2,94
-2,93
-1,74
-1,77
-4,85
-4,80
Industria
1
2
3
4
5
6
7
Materials P
Industrials P
Materials P
Cha Cyclical Equity L
Cha Cyclical Equity S
FF Global Industrials
FF Global Industrials - E
9,06
9,34
9,36
6,43
4,80
4,90
3,50
1,34
1,29
1,18
-0,31
-0,82
-9,13
-9,45
-3,54
-2,45
-3,60
-0,94
-1,02
-3,79
-3,92
-5,23
-4,68
-5,10
-4,37
-4,42
-5,10
-5,14
1,50
1,50
1,68
1,66
2,16
1,50
2,25
ING
ING
ING
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
16,81
9,75
8,33
-0,85
1,14
-1,63
-5,98
-10,08
-7,55
----7,46
-8,14
-8,90
-5,66
-10,92
-10,56
-11,28
-9,51
-14,43
---
9,93
9,56
6,19
5,16
4,98
-0,73
-1,88
-1,92
-3,74
-8,12
-8,81
-9,22
-12,38
-12,46
-12,49
-12,76
-13,15
-13,27
-13,41
-13,42
-14,79
---
-1,25
-5,73
-5,31
-6,20
-5,85
-3,95
-7,96
-4,01
-6,85
-9,51
-9,63
-9,70
-7,69
-6,64
-6,78
-7,30
-6,91
-6,65
-6,75
-9,01
-7,44
-6,79
-6,81
-4,13
-4,97
-5,67
-5,12
-4,51
-3,21
-6,62
-4,26
-5,77
-5,58
-5,64
-5,67
-4,14
-2,75
-3,35
-3,66
-3,44
-2,77
-3,35
-4,51
-2,62
-4,59
-4,65
2,34
1,60
2,10*
1,50
1,58
1,40
1,50
2,25
1,50
0,95
1,70
2,15
2,50
0,00
0,00
1,69
0,00
0,00
0,00
1,50
1,50
1,50*
1,50*
GVC Gaesco Gestión
Axa
Ibercaja
Axa
ING
Axa
Schroder
VAM Funds (Lux)
F. Templeton
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Axa
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
DWS Investments
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Schroder
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
11,83
6,91
0,49
0,84
0,75 -0,60
-16,73 -1,20
-- -5,22
-- -5,82
-17,50 -9,43
-23,99 -13,88
-21,20 -19,59
-----
1,09
-4,35
-4,78
0,20
-5,06
-5,18
-2,01
-0,94
-8,03
-4,78
-4,93
-1,80
-6,77
-6,24
-2,64
-5,93
-5,98
-3,53
-1,40
-7,87
-6,07
-6,04
2,30*
1,80
0,00
1,00
0,30*
0,06
0,05
1,25
1,50
1,50*
1,50*
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
Aberdeen
Pioneer
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
BBVA
Pioneer
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
0,28
-12,35
-12,88
-12,96
-12,96
-13,16
-13,38
-13,42
0,52
-2,86
-2,96
-3,03
-2,82
-3,00
-1,07
-3,06
-1,14
-2,33
-2,38
-2,46
-2,31
-2,40
0,22
-2,43
1,00
1,10
1,70
1,70
0,90
2,03
1,44
2,35
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
-8,89 -18,37
-7,87 -21,94
-10,20
-9,25
-7,42
-8,33
1,75
1,50
DWS Investments
F. Templeton
13,53
--
1,67
3,41
-1,97
-3,26
2,34
0,00
GVC Gaesco Gestión
Amundi Iberia
-10,33 -4,18
0,07 -11,31
-7,30
-8,38
-4,32
-3,46
2,20* Ibercaja
1,68 ING
Inmobiliarios (RV)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
GVC Gaesco Op Emp Inmob
AXA Aedificandi A
Ibercaja Sec.Inmob A
AWF Fram.Eu R Es Sec.A
European Real Estate P
AWF Gl.Flex. Property A
SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
VAM Intl Real Estate
F Gb Real Estate A EUR-H1
Mediolanum Real EstateE-A
Mediolanum Real EstateL-A
Mediolanum Real EstateS-A
AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
FF Global Property
FF Global Property
Deut Inv I RREEF
FF Global Property - E
FF Global Property
FF Global Property
SISF Gl CitiesRl.Est.B
Global Real Estate P
JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
Materias Primas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Pictet-Timber-R USD
AGI Gb Metals & Mining AT
Wld Res Eqty Fd-S2
Amundi Eur Commodities
Commodit A EUR Acc
Commodit E EUR Acc
Quality Commodities
Amundi Commodity Alpha
F Natural Resources A EUR
JPM Gb Natural Res AAcc
JPM Gb Natural Res DAcc
Materias Primas (Inversión Directa)
1
2
3
4
5
6
7
8
Commodity Enhanced P
Sabadell Commodities-Prem
Sabadell Commodities-Empr
Sabadell Commodities-Plus
Sabadell Commodities-Cart
Sabadell Commodities-Pyme
CSF DJ-AIG Commodity USD
Sabadell Commodities-Base
-15,30
------18,21
-24,36
Metales Preciosos
1 Deut Inv I Gold&Prec
2 F Glod&P Metals A EUR-H1
Ocio
1 GVC Gaesco 300 P WorldW
AF CPR Gl Lifestyles AU
26,14
--
Servicios
1 Ibercaja Utilities A
2 Utilities P
Teconología y Telecomunicaciones
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
BB Gl. Tech Coll. Hed. L
BB Gl. Tech Coll. Hed. S
Kutxabank Bolsa N Econ.
UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
BK EEUU Nasdaq 100
F Technology A
Pictet-Digital-R USD
BB Global Tech Coll. L
BB Global Tech Coll. S
CBK Comunicaciones
Mutuafondo Tecnol. A
FF Global Technology
Challenge Technology Eq.L
FF Global Technology - E
Challenge Technology Eq.S
Rural Tecnológico RV
Techno Eqty Fd-A2
BK Sector Telecomunic.
Ibercaja Tecnológico A
GVC Gaesco TFT
Infor.Tech.(EUR) P
BBVA Bolsa Tec y Telecom
Infor.Tech.(USD) P
Telecom P
FF Global Telecoms
FF Global Telecoms - E
FF Global Telecoms
AGI Global AI ATH
29,80
28,29
43,56
55,96
43,73
49,31
42,60
25,83
23,97
37,69
33,31
55,62
30,44
52,26
28,48
24,83
21,51
-10,94
27,47
18,75
38,80
27,47
39,18
-11,63
-12,63
-14,54
-15,35
--
24,71
24,11
23,06
18,89
18,53
15,64
13,97
13,91
13,35
12,83
10,86
10,50
9,74
9,70
9,19
8,48
8,25
7,13
6,79
6,21
5,85
5,85
5,68
-11,54
-13,00
-13,62
-13,99
--
4,28
4,19
6,55
6,36
4,66
5,23
3,70
3,79
3,70
5,27
3,21
1,58
3,45
1,43
3,37
4,76
1,22
2,04
0,95
-1,50
2,11
2,05
2,04
-5,15
-6,95
-7,07
-6,93
8,86
-1,22
-1,26
-1,68
1,08
-2,58
0,60
-0,04
0,72
0,67
0,44
-0,34
-0,29
0,09
-0,35
0,05
-0,06
-2,21
-1,74
-1,16
-6,34
0,26
-0,21
0,40
-3,58
-5,51
-5,55
-5,47
0,59
2,16
2,66
2,00
2,04
1,25*
1,50
2,15*
1,91
2,41
1,83*
0,52
1,50
1,66
2,25
2,16
2,45
1,75
1,17*
2,10*
2,35
1,50
2,40*
1,68
1,68
0,00
2,25
1,50
2,05
Mediolanum
Mediolanum
Kutxabank Gestión
UBS Bank
Bankinter Gestión
F. Templeton
Pictet Asset Mng. Ltd
Mediolanum
Mediolanum
CaixaBank AM
Mutuactivos
Fidelity Distribución
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Mediolanum
B. Cooperativo
Aberdeen
Bankinter Gestión
Ibercaja
GVC Gaesco Gestión
ING
BBVA
ING
ING
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Allianz Global Invest
JPM US Technology Aacc
JPM US Technology Dacc
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
Cand. Dyn LgSh Dig Eq C C
JPM Europe Dyn Tech AAcc
JPM Europe Dyn Tech Dacc
--------
--------
7,61
7,34
3,65
3,58
0,14
-1,22
-1,41
3,23
2,99
-2,33
-2,20
-1,01
-5,02
-5,09
1,50*
1,50*
0,00
1,50
1,00
1,50*
1,50*
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
Candriam
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-2,68
--
-1,27
--
-1,30
--
-2,16
0,00
0,00
0,19
ING
Bankia
3,82
2,39
--0,46
3,44
8,02
----3,33
3,22
2,35
-3,45
-4,16
2,78
-1,93
----3,52
0,55
3,06
3,61
-5,05
0,37
0,29
0,63
0,94
0,85
0,77
0,74
0,25
0,11
-0,18
0,22
-0,01
-0,18
-0,29
-0,36
-0,43
-1,26
-0,71
-0,63
-0,74
-1,25
-0,86
-1,21
-1,32
-1,50
------
4,01
3,98
3,86
3,82
3,29
3,11
3,03
3,01
2,95
2,76
2,55
2,22
2,15
1,95
1,72
1,16
0,99
0,97
0,73
0,69
0,58
0,47
0,45
0,40
0,37
0,30
0,26
0,22
0,22
0,18
0,15
-0,27
-0,28
-0,29
-0,32
-0,34
-0,34
-0,41
-0,51
-0,59
-0,60
-0,63
-0,65
-0,68
-0,69
-0,69
-0,70
-0,70
-0,78
-0,78
-0,81
-0,91
-0,96
-0,97
-0,99
-1,08
------
-0,30
0,56
0,22
0,26
-0,04
-0,05
0,09
0,08
-0,08
0,15
0,13
0,11
0,11
-0,09
0,02
0,18
-0,02
-0,06
0,16
0,04
-0,04
0,02
0,06
-0,05
-0,05
-0,05
-0,10
-0,11
-0,10
-0,14
-0,16
-0,01
0,13
-0,20
-0,25
-0,12
-0,14
-0,11
-0,16
-0,17
-0,23
-0,19
-0,19
-0,12
-0,16
-0,17
-0,22
-0,01
-0,07
-0,18
-0,16
-0,20
-0,26
-0,23
-0,15
-0,24
0,20
0,19
0,09
-0,12
--
-1,37
-0,21
-0,08
0,41
-0,11
0,08
0,11
0,06
-0,12
0,05
0,10
0,10
0,10
0,13
0,00
0,10
0,00
0,02
0,10
0,08
-0,01
0,06
0,06
0,03
0,03
0,07
-0,09
-0,03
-0,03
-0,05
-0,04
0,00
0,20
-0,10
-0,09
-0,07
-0,10
-0,07
-0,08
-0,08
-0,13
-0,10
-0,09
-0,06
-0,06
-0,07
-0,12
0,00
0,00
-0,08
-0,08
-0,10
-0,10
-0,10
-0,07
-0,11
-0,08
-0,09
0,03
0,00
--
1,00*
0,90*
0,25*
0,47*
0,94
0,60*
0,80*
0,26*
0,40*
0,47*
0,33*
0,60*
0,60
0,50
0,35*
0,03*
0,21*
0,00*
0,15*
0,21*
0,00*
0,33*
0,28
0,35*
0,30*
0,50*
0,55*
0,60*
0,34*
0,30*
0,31*
0,35*
0,35*
0,65*
0,80*
0,55*
0,70*
0,50*
0,47*
0,55*
0,97*
0,55*
0,55*
0,05*
0,60*
0,50*
0,88*
0,80*
0,70*
0,70*
0,85
0,95
0,80*
0,80*
0,90*
0,95*
0,45*
0,45*
0,37*
0,55*
0,80
Bankinter Gestión
C. Laboral
B. Cooperativo
Bankia
C. Laboral
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
C. Laboral
Bankia
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
B. Cooperativo
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Unicaja
Liberbank Gestión
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Trea Asset Mgmt.
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Bankia
Bankia
C. Laboral
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Trea Asset Mgmt.
Trea Asset Mgmt.
Unicaja
C. Laboral
Unicaja
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
B. Cooperativo
B. Cooperativo
C. Laboral
Unicaja
Bankinter Gestión
3,90
--4,06
---5,11
-----------------------6,25
0,10
--6,28
--1,34
----------2,34
----4,93
---2,47
-1,75
--1,34
-2,26
0,47
---4,09
-0,79
0,21
--5,93
-1,68
-1,84
-1,06
--2,51
--0,65
-3,55
-1,02
-2,68
-3,77
-2,48
-4,34
-2,39
-2,68
-3,02
--3,84
-5,94
--4,48
-4,99
-0,38
-16,16
-3,39
-6,27
-3,98
-5,22
-4,37
19,51
11,65
7,80
6,02
5,06
4,89
4,34
4,15
3,97
3,90
3,89
3,82
3,76
3,35
3,15
3,10
3,06
3,06
2,71
2,67
2,57
2,57
2,56
2,55
2,54
2,42
2,29
2,24
2,23
2,20
2,14
2,13
2,09
2,09
2,05
1,99
1,94
1,93
1,87
1,79
1,77
1,74
1,71
1,63
1,46
1,39
1,34
1,16
1,16
1,16
1,08
1,03
0,66
0,47
0,46
0,33
0,25
0,25
0,20
0,12
0,11
0,05
-0,01
-0,03
-0,14
-0,21
-0,22
-0,25
-0,25
-0,28
-0,28
-0,37
-0,39
-0,41
-0,42
-0,45
-0,48
-0,49
-0,50
-0,55
-0,56
-0,61
-0,64
-0,67
-0,80
-0,89
-0,92
-0,99
-1,00
-1,01
-1,03
-1,11
-1,18
-1,24
-1,35
14,44
1,63
0,49
-0,02
0,76
-2,04
0,64
0,66
0,42
0,27
0,71
1,07
0,41
0,25
-0,29
0,34
-0,91
0,56
0,49
-0,73
0,80
-0,25
0,40
-0,40
-0,80
-2,19
-0,86
-0,68
2,59
0,11
1,04
2,58
-0,51
2,19
-0,07
-0,54
-1,00
-0,87
-0,61
0,46
-0,35
0,13
-1,01
-0,01
-0,28
-0,85
-0,12
-1,35
-1,00
-1,06
-2,46
-0,23
0,08
-0,19
-0,46
-0,67
-1,06
-0,57
-0,19
-1,37
-0,12
-2,59
-0,50
-1,30
-0,22
-0,70
-1,85
-0,15
-0,59
-0,19
-0,42
-0,24
-0,06
-0,91
-0,14
-0,32
-0,17
-0,22
-0,16
0,50
-0,59
-0,83
-0,27
-0,68
-1,52
-0,94
-0,22
-0,22
-1,39
-3,52
-0,19
-0,32
-1,42
-1,15
-0,26
8,46
-2,53
-0,16
-0,90
-0,14
-2,36
0,27
0,08
-0,27
-0,24
0,42
0,27
0,35
-0,36
-0,40
-0,34
-2,15
-0,14
-0,14
-1,90
-0,10
-1,40
0,26
-1,18
-2,31
-1,86
-0,59
-1,90
0,00
0,12
0,43
0,00
-1,15
-0,01
0,12
-0,50
-3,12
-1,97
-0,43
0,25
-1,13
0,50
-1,95
0,00
-0,39
-1,70
-0,10
-4,03
-1,76
-2,14
-0,91
-0,53
-0,03
-0,21
-1,30
-1,33
-2,02
-1,10
-0,31
-3,41
-0,16
-5,27
-0,70
-3,42
-0,06
-1,09
-3,60
-0,09
-0,84
-0,09
-0,73
-0,07
-0,09
-1,49
-0,01
-0,46
-0,01
-0,15
-0,08
0,56
-0,81
-1,22
-0,63
-0,98
-3,51
-1,68
-0,09
-0,12
-2,26
-6,01
-0,52
-0,17
-2,42
-2,43
-0,21
1,00*
0,60*
1,70*
0,00
0,26*
0,40
0,31*
0,55*
0,00
0,36
0,40
0,58*
0,50*
0,34
0,57*
0,00
0,60*
0,60*
0,40
0,60*
0,46*
0,50*
0,60*
0,45*
0,60*
0,60*
0,49*
0,70*
1,35*
0,60*
0,53
1,45*
0,00*
0,75*
0,35*
0,60*
0,15
0,60*
0,48*
0,50*
0,60*
0,60
0,60*
0,95*
0,54*
0,55*
0,37
2,40
1,05*
0,60*
0,60*
0,55*
0,43*
0,52
1,00*
0,76*
0,60
0,60*
0,36
1,20*
0,55*
0,80*
0,37
1,50
0,57*
1,00
1,20*
0,30*
0,80*
1,20*
0,60*
0,40*
0,37*
0,55*
5,65*
0,07*
1,90*
1,20*
0,80*
1,10
0,50*
0,47*
0,60
1,00*
1,35
0,59*
0,80*
1,20*
0,38*
0,00
0,65*
1,50*
1,20*
1,35*
0,97*
Novo Banco Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Trea Asset Mgmt.
C. Laboral
Liberbank Gestión
Bankia
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Liberbank Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
Bankia
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
C. Laboral
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Trea Asset Mgmt.
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Unicaja
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Allianz Popular Asset
Liberbank Gestión
Bankia
Bankia
Bankinter Gestión
Unicaja
Kutxabank Gestión
B. Cooperativo
C. Laboral
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Trea Asset Mgmt.
C. Laboral
Bankinter Gestión
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
C. Ingenieros
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Unicaja
Bankinter Gestión
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Unicaja
Liberbank Gestión
Imantia Capital
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
C. Laboral
Novo Banco Gestión
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
96
97
98
99
100
101
102
Garantizados
Garant. Protección Activa
1 First Cl Protect. P
Bankia FT L Plazo Cartera
Garant. Renta Fija
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
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19
20
21
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29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
BK RF Ambar Gar.
CL Renta Fija Gar VIII
Rural Garantía 2025
Bankia Gar.Creciente 2024
CL Renta Fija Gar VII
BK RF Marfil I Gar
BK RF Coral Gar
Unifond 2024-IV
Rural Garantía 2024 R.F.
Sabadell Gtía. Fija 16
Bankia Gar. Rentas 15
BK Iris Garantizado
BK RF Cristal Gar
Unifond 2021-IX
Laboral Kutxa RF Gar III
Bankia Gar. Rentas 14
Laboral Kutxa RF Gar XIII
Fondespaña D Ga RF I/2022
Fond.Duero Gar RF IV/2020
Rural Garantizado 2021
Fond.Duero Gar RF Impulso
Laboral Kutxa RF Gar XV
Laboral Kutxa RF Gar XVI
Unifond 2020-IX
Unifond 2021-I, F.I
Unifond 2021-II
Liberbank Renta Fija III
Unifond 2020-II
CL Renta Fija Gar. I
Laboral Kutxa RF Gar XIV
CL Renta Fija Gar XII
Unifond 2017-X
Unifond 2018-II
BMN Interés Gar 11
Unifond 2020-III
CL Renta Fija Gar. XI
CL Renta Asegurada V
Unifond 2019-I
Bankia Gar. Rentas 11
Bankia Gar. Rentas 12
CL Renta Asegurada IV
Rural Garantizado 9,70
Rural Rentas Garantizado
BMN Interés Gar 10
BMN Interés Gar 9
Unifond 2018-VI
CL Renta Fija Gar X
Unifond 2017-XI
Rural 2018 Garantía
Sabadell Gtía. Fija 11
BK RF Atlas 2018 Gar.
BK RF Naos 2018 Gar.
Unifond 2018-X
Unifond 2018-V
BK RF Onix 2018 Gar.
Unifond 2018-IX
Rural 2025 Gtía R. Fija
Rural 6 Garantía RF
CL Renta Fija Gar. V
Fond.Duero Gar 2022 II
BK RF Ópalo 2017 Gar.
Bankia 2018 Eurostoxx II
Sabadell Gtía. Extra 16
C. Ing. 2018 Infl. Garant
BK Indice B.Española G2
Sabadell Gtía. Extra 15
BK Indice B. Española G
Bankia Gar. Bolsa 3
BBP Garantía Euribor
BK Euribor 2025 Gar.
BK Euribor 2024 II G
Sabadell Gtía. Extra 30
Rural Garantía Bolsa 2025
Laboral Kutxa Bolsa G VI
L.K. B.Garantizado XXIV
L.K. B.Garant.XXIII
BK Media Europea 2024
BK Bolsa Europea 2025 Gar
Rural 2025 Garantía Bolsa
BK Ibex 2025 II Gar
BK Media Europea 2026 Gar
NB Gzdo. Europa 100
BK Bolsa Americana Gar
BK Índice España 2017 G.
BMN Gar Selección XII
L.K. Euribor Garantizado
Liberbank Rend.Garant II
Bank G Dinamico
Eurovalor Gar Estrategia
Sabadell Gtía. Extra 25
Sabadell Gtía. Extra 26
Liberbank Rend.Garant III
Bankia Gar. Euribor II
BK Cesta Selecc. Gar.
CBK Rentas Euribor 2
Bankia Rend Gar 2023 IV
CBK Rentas Euribor
BK Eurostoxx 2024 PII G
Unifond Rent Gar 2024-X
BK Euribor Rentas II Gar
BK Eurostoxx 2024 P Gar
Lab. Kutxa Euribor G III
BK Europa 2025 Gar
Liberbank Rend Garant V
Rural Europa 2025 Gar.
BK Ibex 2024 P Gar
Unifond Bolsa Gar 2023-X
Bankia Rend Gar 2023 III
BK Eurobolsa Gar
Sabadell Gtía. Extra 17
BK Grandes Emp. Esp. Gar.
Bankia Garantiz. Euríbor
Sabadell Garan.Selec. II
Sabadell Gtía. Extra 24
BMN Gar Selección XI
Unifond 2021-X
BK Cesta Consolid. Gar
BK Índice España 2024 G
BK Indice Europa Gar
Bankia Rend Gar 2023 V
Liberbank Rend Garant IV
BK Ibex 2013 Garantizado
Sabadell Gtía .Extra 27
Rural Garan.Bolsa Europea
Unifond Bolsa Gar 2017-XI
BK Cesta Cons Gar II
Sabadell Gtía. Extra 23
Bankia Rend Gar 2023 II
BK Eurostoxx 2018 Gar.
Rural Europa 24 Gar.
Rural Bolsa Garant. 2024
Ev. Gar. Acciones III
Liberbank Rend Garant
Bankia Gar. Bolsa 5
Bankia Rend Gar 2023
BK Europa 2021 Gar.
FD. Gar Bolsa I/2022
Kutxabank G Bolsa Europa3
Rural 2024 Gtía. Europa
Labora Kutxa Bolsa G XXII
BK Europa 2020
Rural Gar Europa 20
BMN Gar Selección X
CL Bolsa Garantizado XVII
BK Eurostoxx 2018 II Gar.
FD Gar Bolsa IV/2020
Sabadell Gtía. Extra 19
C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
Laboral Kutxa Bolsa G XX
Sabadell Gtía. Extra 21
Laboral Kutxa Bolsa G XIX
Unifond Bolsa Gar 2020 IV
BK España 2020 Gar
Laboral Kutxa Bolsa G XXI
CL Bolsa Garantizado XV
Unifond Bolsa Gar 2020-I
Rural Europa 2018 Gar
BK España 2020 II Gar
C. Ing. 2019 Ibex Garant.
Unifond Bolsa Gar 2019-V
Liberbank Inv Mundial G
Abanca 3 Val Gar 2023
CL Bolsa Garantizado XVI
Sabadell Gtía. Extra 22
Sabadell Gtía. Extra 20
BK Bolsa Europ 2018 Gar
Bankia Gar Bolsa Eur 2024
Unifond Bolsa Gar 2018-IV
BK RV Española Gar
CL Bolsa Garantizado IX
NB Gzdo. Europa 70
Unifond Bolsa Gar 2019-II
Sabadell Gtía. Extra 18
Sabadell Garan.Selec. I
BK Bolsa Europ 2019 Gar
Bankia Gar. Bolsa 4
-1,41
-1,61
-1,72
-2,12
-2,55
-2,67
-2,80
--------------
-1,70
-0,74
-0,83
-0,97
-1,64
-1,21
-0,26
0,93
0,66
0,51
0,43
0,04
-0,24
-0,32
-0,36
-0,47
-0,47
-0,50
-0,52
-3,21
-3,04
-1,02
-0,37
-2,25
-2,58
-2,60
-0,13
0,42
-0,08
-0,18
-0,24
-0,90
-0,72
---1,38
-1,27
-1,25
-2,44
-1,98
0,79*
1,15*
1,20*
1,25*
1,20*
1,40*
0,98*
0,60
0,60*
0,37*
0,42*
0,55*
0,50*
0,52
0,35
0,52*
0,52
0,60*
0,50*
0,50*
4,08
-2,19
0,30
-5,00
6,78
3,75
3,55
2,02
4,32
3,32
2,27
-0,84
0,02
0,04
0,00
0,90* Sabadell Asset Mgmt
0,55* Bankia
0,65* Unicaja
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
C. Ingenieros
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
Garantía Parcial
1
2
3
4
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3
Bankia BP EuroStoxx 2018
Unifond Bolsa 2018-I
BK Multifondo II Gar
m
m
m
m
W
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m
m
m
nve s ones A e na vas
Ob e vo Vo a
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m
m
m
m
m
m
m
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W
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m
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Fondo de Fondo nv L b e FoF L
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m
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m
Garant. Renta Variable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
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19
20
21
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24
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26
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28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
-5,03
-6,24
-1,59
-8,56
-6,26
-9,87
-5,19
--------------
m
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W
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W
W
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m
m
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m
Ob e vo Vo a
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m
m
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m
m
m
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m
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m
m
m
m
m
m
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m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
34 Expansión Lunes 5 marzo 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
ÉTICO/SOLIDARIO
BS Ético Solidario
Caser Responsabilidad Plu
Colonya Plaetic I Solidar
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,84
7,00
7,18
-0,35
-1,00
-1,00
-0,78
-0,38
0,02
0,10
0,10
0,07
0,02
-2,55 6,42 B. Sabadell
0,37 16,09 Caser
0,45 16,28 Caser
-0,58 12,93
-2,39 6,94
GARANTIZADOS RENTA FIJA
Bankia Prot R. Premiun V
EP Consolidado XIII
Bankia Prot Rta. Prem.IV
Plan Caixa Plus 2005
BK Estabilidad
Protegido Renta Premium
Bankia Prote.R.Premium II
Bankia Prot R. Premiun VI
PPBankia Pr.R.Premium III
Bankia P.R. Premiun IX
EP Garantizado XV
Bankia Prot R. Prem VII
Penedès P.Protecció 2022
Plancaixa Futuro 2026
BK Protección
Protegido Renta 2019
Uniplan Protección 2021
Penedès P.Creixen.10(VI)
C. Murcia Protec 2021 II
Ibercaja Solidez 40
Bankia Proteg.Renta 2021
CAI P. Horizonte 6-2013
Canariplan 30%
Protegido Renta 2023
Plancaixa Afianza Protecc
CAI Horizonte 12-2006
EP Recompensa Plus 3
Plancaixa130
Penedès P. Creix. 10 III
Herrero Rendimiento Fijo9
BS Rendimiento Fijo 9
Ibercaja Solidez 50
Penedès P. Creixent 10
Arquiplan Estabilidad 3
Plancaixa Invest 7
Plancaixa 5 Flash
Plancaixa Afianza Pens.
Plancaixa Futuro 2024
Protegido Renta 2018
Plancaixa Invest 16
Plancaixa Doble Opción
Plancaixa Invest 12
Bankia Proteg.Renta 2022
CAI P. Horizonte 7-2011
PP Protección 6-2014
NCG Plus Seguri. 2012 III
Ibercaja Protección 2013
EP Recompensa Plus 4
Plancaixa Futuro 2018
Protegido Ren. AS 07-2019
Ibercaja Solidez 2011
Plancaixa Protección 3
Protegido Julio 2018
EP Recompensa Plus 6
Uniplan Protección 2020
CAI P Horizonte 7-2012
PlanCaixa 5 Plus
Ibercaja Solidez 2012
Ibercaja Protección 2012
NCG Seguridad 2013
Plancaixa Invest 18
Protegido Renta Cr. 2017
Plancaixa 4 Plus
Plan Caixa 4 Plus II
Plancaixa Invest 8
Caixagirona Plus 40
Plancaixa Invest 4
PlanCaixa 5 YA II
PlanCaixa 4 PLUS III
Plancaixa 5 Ya
Plancaixa Fidelidad
Protegido Renta 2020
BS Rendimiento Fijo 10
Penedès P. Creix. 10 V
Caser 2014 Plus
Caser Enero 2015
Rentab Objet 2021
Rentab Objet 2017
San Fernando 40+10,PP
Europopular Consolid. X
EP Garantizado XVII
Unnim Pensions G6
Caixa Tarragona Optim2018
Unnim Pensions G10
Revalorización Europa 25
BBVA Prote. Futuro 2/10C
BBVA Prote.Futuro 5/10C
CX Plus 25 C
CaixaCatalunya Crecim. 25
Caixa Tarragona Plus 25 T
Caixa Tarragona Gar.2020
CX Plus 30
CX Plus 25 II PP
Unnim Pensions G13
CX Plus 25 M
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
103,57
7,19
127,74
7,82
7,36
147,51
137,36
97,89
133,11
101,23
7,37
100,05
16,71
16,35
9,49
177,95
11,51
15,08
14,79
14,89
150,41
12,92
13,28
177,88
12,17
13,63
7,63
13,70
13,20
11,04
11,05
16,16
14,50
128,84
13,91
13,90
12,09
14,30
151,72
15,29
13,26
15,75
129,33
12,69
11,98
12,62
15,53
7,47
11,08
12,57
12,37
12,40
13,02
7,78
11,79
12,72
15,33
14,71
13,97
11,52
14,08
11,94
13,42
13,40
15,51
8,34
16,17
13,22
12,56
13,49
15,90
130,59
10,13
14,25
8,12
8,35
7,70
6,31
8,44
7,41
7,24
16,37
7,82
21,75
15,18
1,09
1,12
8,13
8,09
7,89
12,22
8,24
7,79
17,39
8,12
0,75 4,25
--- Bankia Pensiones
0,75 1,81 0,58 12,90 Allianz Popular
0,61 3,66 2,71
-- Bankia Pensiones
0,50 -0,05 -2,33 12,64 VidaCaixa
0,32 4,28 -3,56 -1,65 Bankinter
0,28 3,78 3,58
-- Bankia Pensiones
0,26 3,70 3,77
-- Bankia Pensiones
0,26 4,88
--- Bankia Pensiones
0,25 3,68 3,73
-- Bankia Pensiones
0,25 4,49
--- Bankia Pensiones
0,22 4,10 1,81 11,92 Allianz Popular
0,21 4,58
--- Bankia Pensiones
0,04 0,39 0,33 47,01 Caixa Penedès P.
0,01 3,49 4,50
-- VidaCaixa
-0,06 0,00 0,58 26,18 Bankinter
-0,06 -0,38 -0,02 21,48 Bankia Pensiones
-0,07 -0,26 1,94
-- Aviva
-0,08 0,31 1,54 44,95 Caixa Penedès P.
-0,08 -0,96 -0,30 31,63 C.Murcia-Aviva
-0,10 0,80 2,55 47,29 Ibercaja
-0,11 -0,01 1,20 35,28 Bankia Pensiones
-0,13 -0,22 1,16 24,40 CAI
-0,13 0,19 -1,81 31,45 Caser
-0,14 0,83 2,27 34,83 Bankia Pensiones
-0,14 -0,61 -2,51 9,88 VidaCaixa
-0,18 -1,00 -1,27 15,13 Ibercaja
-0,19 -0,59 -0,49 22,35 Allianz Popular
-0,19 -0,74 -1,38 30,30 VidaCaixa
-0,19 0,21 0,75 12,64 Caixa Penedès P.
-0,20 -1,18 -3,11 -4,14 B. Sabadell
-0,20 -1,18 -3,11 -4,14 B. Sabadell
-0,21 0,79 3,10 51,79 Ibercaja
-0,21 0,12 0,23 6,03 Caixa Penedès P.
-0,21 -0,27 -0,39 20,36 C. Arquitectos
-0,23 -1,59 -4,09 -3,33 VidaCaixa
-0,23 -0,99 -0,92 29,13 VidaCaixa
-0,23 -1,17 -2,75 9,49 VidaCaixa
-0,24 1,43 2,48
-- VidaCaixa
-0,26 -1,39 -2,35 13,66 Bankia Pensiones
-0,26 -0,55 -0,58 11,71 VidaCaixa
-0,26 -1,12 -0,97 29,67 VidaCaixa
-0,26 0,39 0,77 15,52 VidaCaixa
-0,27 0,69 1,46
-- Bankia Pensiones
-0,27 -1,15 -1,93 12,19 Ibercaja
-0,28 -0,70 0,33
-- Ibercaja
-0,29 -1,62 -3,52 26,14 Aviva
-0,29 -0,71 0,42 20,09 Ibercaja
-0,29 -1,28 -2,48 15,42 Allianz Popular
-0,29 -1,25 -1,79
-- VidaCaixa
-0,30 -1,09 -1,68 20,09 Aviva
-0,30 -1,57 -2,76 14,20 Ibercaja
-0,31 -2,05 -3,79 13,11 VidaCaixa
-0,31 -1,75 -3,47 12,85 Bankia Pensiones
-0,31 -1,30 -2,55 17,21 Allianz Popular
-0,31 -0,84 0,07
-- Aviva
-0,32 -1,23 -1,94 18,42 Ibercaja
-0,32 -0,03 0,80 40,17 VidaCaixa
-0,32 -0,95 -0,32 31,38 Ibercaja
-0,32 -0,90 -0,19 31,66 Ibercaja
-0,33 -0,93 -1,06
-- Aviva
-0,33 -1,50 -2,51 15,28 VidaCaixa
-0,35 -1,80 -4,44 7,63 Caser
-0,36 -1,31 -1,72 24,30 VidaCaixa
-0,36 -1,33 -1,76 23,89 VidaCaixa
-0,36 -1,04 -1,17 16,60 VidaCaixa
-0,37 -2,10 -4,94 5,40 VidaCaixa
-0,39 -1,41 -1,83 17,29 VidaCaixa
-0,40 -1,23 -1,69 22,73 VidaCaixa
-0,40 -1,38 -2,35 19,33 VidaCaixa
-0,42 -1,31 -1,82 22,57 VidaCaixa
-0,44 -1,53 -3,21 2,66 VidaCaixa
-0,45 -1,02 -0,62 23,08 Bankia Pensiones
-0,49 -2,72 -6,84 -8,86 B. Sabadell
-0,49 -2,19 -4,26 9,09 Caixa Penedès P.
-0,61 -0,93 -1,01 2,04 Caser
-0,64 -1,09 -1,17 1,86 Caser
-0,96 -5,22 -9,40 17,50 Caser
-1,01 -5,29 -11,07 -2,31 Caser
-1,27 10,63 5,21 59,69 Caser
-2,72 1,98 4,65 10,74 Allianz Popular
-3,26 2,77 3,23 8,78 Allianz Popular
-- 0,10 1,78 43,95 BBVA
-- -0,35 -1,81 14,99 Grupo Mapfre
-- 0,52 2,05 43,73 BBVA
-- 2,48 -1,99 9,61 BBVA
-- 3,88
--- BBVA
-- 6,70
--- BBVA
-- -0,81 -0,69 8,66 Grupo Mapfre
-- -1,14 -2,01 2,87 Grupo Mapfre
-- -1,04 -1,15 8,39 Grupo Mapfre
-- -1,24 -2,11 22,55 Grupo Mapfre
-- 0,11 0,61 24,09 Grupo Mapfre
-- -1,16 -1,74 14,70 Grupo Mapfre
-- 2,16 3,60 58,03 BBVA
-- -0,93 -1,09 7,94 Grupo Mapfre
-0,27 0,10 -0,79 19,20
-0,27 0,31 -0,35 22,04
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
Plancaixa V.A. 2027
BBVA Protección 2025
BBVA Protección 2020
Ibercaja Protección 2014
Cabk Plus PP
Plancaixa Protección 11
Penedès P. 12 més 20
15,42
1,72
1,49
10,42
11,32
12,91
13,49
0,41 3,04
0,41 4,34
0,00 10,91
-0,20 0,49
-0,28 0,61
-0,30 -1,18
-0,37 -1,85
2,31
3,55
2,65
0,41
-4,56
-1,26
-3,69
59,70
54,91
31,23
-16,13
21,99
12,40
VidaCaixa
BBVA
BBVA
Ibercaja
VidaCaixa
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
m
%
m
m
BK Gran Reserva 40 Aniv.
C.Catal.Crecimiento 10/75
CX Europa 2022
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
4,80
6,61
6,20
-0,59
---0,12
0,29
1,61
-1,32
2,14
5,91
-3,50 4,95 Bankinter
--- Grupo Mapfre
--- Grupo Mapfre
-0,51 28,76
3,19 48,18
8,10
-2,96
-2,96
-2,96
0,78
0,78
0,78
1,75 12,57 C. Ingenieros
1,75 12,57
1,75 12,57
INMOBILIARIO (RV)
Caja Ingenieros Skyline
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
Agrupación Previsión
2.479,05
Dunas Valor Equilib. F&F
100,38
Medipensions P.P
1.893,17
Mediplan P.P
1.893,17
P.P Fipen II
38,47
Dunas Valor Equilibrio 2
100,25
Plan Familiar
16,69
Duero Objetivo 2023
7,01
Fipen -G28,47
Bilbao Plan 1
25,63
NB Plan 65 Conservador
19,09
Caja Murcia RF
7,85
Uniplan P.P
25,63
Penedès Pensió 113%
12,80
Mundiplan Óptimo
6,12
Penedès Pensió 6 més 30
15,10
PSN Plan Aso.de Pensiones
18,58
PPI Deu. Bank Conservador
19,47
Zurich Moderado
28,11
Ing Industri. de Galicia
18,50
Pelayo Vida Plan Estable
12,77
Plusfondo Mixto
24,16
Duero II
7,00
P.I.P. Rentapensión P.P
23,60
Uniplan IV P.P
10,06
Caser Futuro Protegido
7,06
Agrario Duero P.P
8,41
Penedès P. 10 més 20 (II)
13,73
Acueducto Cap. Protegido
7,01
Duero P.P
22,58
Casermed Proteccio 9, PP
12,94
Vida Pensión RF Mixta I
14,08
Casermed Proteccio 8, PP
14,29
Penedès Pen.6 Més 30(II)
10,82
Penedès Pensió 15 Més 25
12,08
CASER Capital Protegido
7,23
PP Bestinver Previsión
12,80
Futurespaña P.P
21,54
ATL Capital Conservador
58,13
Bankia Jubilación
100,20
Andalucía P. de Pensiones
23,97
Cajamar Mixto I
13,72
Arquiplan P.P
24,23
Abanca Dinero Activo
7,69
Pastor Fijo P.P
20,51
Vida Pensión RF Mixta II
15,73
Europopular Desarrollo 15
12,28
Helvetia PP
20,41
Bankoa Patrimonio
7,60
Gesnorte PP
20,41
BK Mixto 20 Europa Bolsa
9,02
Europopular Vida
22,05
Nat-Nederlanden Europa
50,23
Generali Mixto Renta Fija
11,01
Caixa Galicia Plus 30 P.P
21,17
Caixa Popular
30,47
CI Global Sustainability
9,99
PPI Crecimiento Conser.
6,40
Duero Equilibrio P.P
30,41
RG Mixto 20 II
25,31
Plan Universal P.P
28,76
Plancaixa 10 RF Mixta
11,76
Ruralcoop Asturias
8,57
Sa Nostra 5 Plus
7,23
Anoia Futur PP
68,64
Plan Red Basica
16,34
Caja de Jaén
8,50
Ruralcoop Sur
7,17
Ruralcoop Granada
7,51
Coop. Cerealista de Conil
7,33
PPI Deuts. Bank Moderado
7,89
Plancaixa RF Mixta V (II)
8,14
Europopular Proyección 30
6,47
Caser Premier
9,34
Mi Plan S. Prudente
1,11
Extremadura 2000 P.S.I
21,13
Pastor Mixto P.P
17,08
MPP Moderado
29,56
Ahorro Colonya P.P
22,58
AC Ahorropensión Patrim.
7,33
BNP P. Renta Fija
2,40
Caser RF Mixta 30 P.P
19,70
La Previsora P.P
22,03
Ahorrocorporación P.P
22,27
Ahorro 6000 P.P
22,08
BNP P. RF Mixta Plus
2,40
BNP P. RF Mixta
2,21
Grupo Zurich
3,09
Plus Ultra R. Fija Mixta
12,13
Mi Plan S. Moderado
1,30
AgrarioDuero CastillaLeón
10,12
Penedès Pensió Mixt
0,65
Plan CR Mixto Fijo
21,60
Planfiatc 1, Plan de Pens
9,36
Tu Plan Liberbank 2025
9,81
Círculo P.P
20,89
Agrocírculo P.P
7,34
Liberbank Equilibrado
7,92
Privat Bank Global
13,49
Destino Futuro 2023
6,01
MPP Prudente
22,02
Planfiatc 6 Solid
15,27
Ibercaja F. Europa 30-50
8,59
0,41
0,29
0,18
0,18
0,18
0,16
0,12
0,02
0,00
0,00
0,00
-0,05
-0,07
-0,10
-0,10
-0,10
-0,12
-0,12
-0,12
-0,12
-0,14
-0,14
-0,15
-0,19
-0,19
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,22
-0,23
-0,24
-0,25
-0,26
-0,27
-0,27
-0,28
-0,28
-0,29
-0,30
-0,31
-0,32
-0,32
-0,32
-0,32
-0,36
-0,37
-0,39
-0,39
-0,40
-0,41
-0,41
-0,41
-0,45
-0,46
-0,47
-0,48
-0,49
-0,50
-0,50
-0,51
-0,51
-0,52
-0,52
-0,53
-0,53
-0,54
-0,54
-0,55
-0,57
-0,58
-0,59
-0,62
-0,62
-0,63
-0,63
-0,63
-0,63
-0,63
-0,63
-0,63
-0,65
-0,68
-0,73
-0,73
-0,74
-0,79
-0,82
-0,82
-0,83
-0,83
-0,86
-0,87
-0,87
-0,88
-0,91
-1,09
2,29 4,12 24,04 TargoPensiones EGFP
---- Inverseguros Pen.
-0,86 -2,05 4,61 Mediolanum P.
-0,86 -2,05 4,61 Mediolanum P.
1,02 2,63 19,88 CNP Partners
---- Inverseguros Pen.
0,84 1,71 10,57 GVC Gaesco
---- C.Duero-Mapfre
-0,06 -0,65 13,54 CNP Partners
0,00 -1,15 11,58 Seg. Bilbao
1,52 0,29 10,08 Novo Banco Pensiones
1,43 3,27 5,73 C.Murcia-Aviva
1,65 3,47 19,99 Unicorp-Aviva
0,80 2,30 10,33 Caixa Penedès P.
-0,67 -1,47 -1,45 Axa Pensiones
0,82 2,36 8,88 Caixa Penedès P.
1,85 3,47 34,22 Prev. Sanitaria N.
0,31 -1,58 6,91 Deutsche Zurich P
0,31 -1,57
-- DZ Pens.
1,79
--- Prev. Sanitaria N.
1,73 4,91 23,06 Aviva
1,74 4,93 22,14 Aviva
2,52
--- C.Duero-Mapfre
1,82 4,68 24,31 C.Murcia-Aviva
2,25 5,19 25,19 Unicorp-Aviva
-1,61 -1,69 2,03 Caser
0,56 -2,11 10,54 C.Duero-Mapfre
0,12 2,07 17,62 Caixa Penedès P.
-1,60 -1,69 1,78 Caser
0,56 -2,11 10,54 C.Duero-Mapfre
-1,90 -5,07 6,75 Caixa Penedès P.
1,17 2,93 17,41 C.Granada-Aviva
-1,94 -4,44 9,06 Caixa Penedès P.
0,12 0,58 5,54 Caixa Penedès P.
0,09 0,16 3,42 Caixa Penedès P.
-1,60 -1,65 2,07 Caser
0,45 2,04 6,38 Bestinver
1,37 3,06 22,26 C.España-Aviva
0,49 -18,40 1,28 Inverseguros Pen.
0,50
--- Bankia Pensiones
2,16 5,60 25,99 C.Granada-Aviva
0,76 -1,04 18,77 Cajamar Vida
1,64 0,81 17,33 C. Arquitectos
0,31 -0,53 0,66 Abanca Vida
-0,15 -2,91 10,44 B. Pastor
2,06 5,24 25,07 C.Granada-Aviva
-0,35 -2,29 7,85 Allianz Popular
1,22 -2,77 8,22 Gesnorte
-0,41 -2,17 10,32 CNP Partners
1,22 -2,77 8,22 Gesnorte
0,31 -1,69 19,66 Bankinter
1,07 -2,17 11,44 Allianz Popular
0,91 -1,32 19,10 Nationale Nederlan.
2,01 0,57 18,50 Generali
1,62 2,69 22,51 Abanca Vida
0,23 0,67 15,20 Rural
-0,55 -2,33 14,11 C. Ingenieros
1,15 -3,73 6,87 DZ Pens.
1,48 2,90 26,25 C.Duero-Mapfre
-0,07 -1,01 15,03 Rural
0,50 -0,48 13,22 Grupo Catalana Occ.
2,31 1,11 19,56 VidaCaixa
0,22 -1,00 14,57 Rural
0,18 -0,93 17,30 Caser
0,18 -2,30 14,93 Inverseguros Pen.
0,55 -0,51 10,26 Fonditel
-0,65 -3,26 11,83 Caser
0,02 -1,59 12,54 Rural
0,02 -1,59 12,53 Rural
0,02 -1,59 12,53 Rural
1,08 -1,08 13,76 Deutsche Zurich P
1,87 -0,40 15,19 VidaCaixa
-0,29 -4,33 8,63 Allianz Popular
1,08 2,95 22,55 Caser
-1,17 -3,74 2,25 Santander
1,58 3,74 23,63 Caser
0,20 -3,23 14,08 B. Pastor
-0,04 -0,32 10,15 Axa Pensiones
0,58 1,46 20,17 Caser
0,51 1,18 18,99 Caser
-1,10 -2,00 5,74 Axa Pensiones
0,51 1,03 19,68 Caser
0,51 1,21 19,23 Caser
0,52 1,23 19,52 Caser
0,48 1,18 19,39 Caser
-1,10 -2,00 5,74 Axa Pensiones
-1,10 -2,00 4,90 Axa Pensiones
1,03 -0,83 12,43 DZ Pens.
1,74 1,51 14,34 Plus Ultra Seguros
0,96 -0,71 15,84 Santander
2,38 -1,07 37,66 C.Duero-Mapfre
-0,06 -0,48 8,72 Caixa Penedès P.
-0,10 -0,90 14,11 Caser
-0,65 -0,84 7,82 FIATC Seguros
---- Aegón Espana
-0,18 -0,48 15,22 Caser
-0,18 -0,44 15,26 Caser
0,03 -1,78 8,56 Liberbank Vida P.
-0,68 -0,71 10,52 FIATC Seguros
0,24
--- DZ Pens.
0,28 -0,84 12,05 Axa Pensiones
-0,91 -1,49 7,87 FIATC Seguros
2,03 -0,39 10,15 Ibercaja
Tu Plan Liberbank 2035
Tu Plan Liberbank 2045
BBVA Plan Individual
Abante Renta
Unnim Pensions RFM2
P.P Fineco 5
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,75
9,68
24,75
7,93
11,52
11,59
70,66
7,17
21,83
118,90
18,67
15,70
23,17
101,51
9,13
152,72
14,06
119,56
77,21
12,30
6,41
10,45
11,42
23,72
8,07
27,96
1,03
0,96
-1,18
-1,56
-----0,39
-0,48
--1,13
-0,78
1,91
1,17
0,51
1,10
---0,06
-1,79
-0,23
-0,65
-0,32
-0,43
--8,70
13,85
6,30
10,76
13,36
12,69
Aegón Espana
Aegón Espana
BBVA
Abante Pensiones
BBVA
Fineco
0,71
-0,14
-0,18
-0,28
-0,28
-0,30
-0,30
-0,32
-0,34
-0,40
-0,43
-0,43
-0,45
-0,47
-0,53
-0,60
-0,64
-0,65
-0,94
-1,11
---0,40
-0,56
2,51
0,95
0,36
0,13
-0,24
-0,39
1,01
0,17
0,85
1,42
0,28
0,17
1,67
-0,32
0,47
1,08
0,20
1,00
0,99
0,17
2,21
0,00
0,67
0,56
-3,47
1,69
-1,36
-1,30
-3,12
-3,56
-1,06
--1,19
-1,13
-2,58
-2,39
-0,15
-1,28
1,69
--0,09
2,40
2,40
-1,26
2,05
-1,86
-0,78
-1,21
18,71
11,09
9,75
6,85
6,49
4,72
9,47
-7,56
11,78
7,84
4,55
11,26
12,44
22,40
-13,28
16,54
7,93
14,81
11,90
4,01
10,67
10,03
Inverseguros Pen.
El Corte Inglés V.
B. Sabadell
C. Arquitectos
B. Sabadell
B. Sabadell
El Corte Inglés V.
C. Arquitectos
El Corte Inglés V.
Bankia Pensiones
B. Sabadell
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Ibercaja
Ibercaja
C. Ingenieros
VidaCaixa
March G.
Merchbanc
Grupo Mapfre
BBVA
BBVA
-4,52
--12,86
-0,36
5,48
10,81
-1,41
13,92
1,79
7,22
5,89
7,22
10,48
3,26
10,50
3,25
9,99
9,47
-0,11
10,37
4,60
3,40
13,62
-0,62
-0,62
10,16
2,87
5,70
1,33
-1,47
-1,12
-1,23
-1,49
-1,22
-1,15
2,37
-4,86
-2,00
-2,48
-2,49
0,09
-0,28
-0,28
9,23
8,62
--0,09
3,19
-0,38
-3,03
-3,10
-3,12
-3,09
-3,08
-0,23
-1,86
-0,06
--0,58
1,12
-1,75
-1,51
-2,51
3,30
----49,04
24,69
27,78
44,85
16,23
63,39
34,06
36,18
34,62
36,18
43,09
-43,11
29,79
40,77
42,39
28,36
41,34
35,41
26,91
46,14
17,83
17,83
44,40
31,54
30,49
31,85
23,98
23,49
23,48
22,68
22,77
23,09
38,78
15,11
19,58
9,25
19,86
28,53
26,05
26,04
41,40
42,72
-20,74
26,71
28,22
22,19
22,19
22,15
22,03
22,20
25,50
29,10
28,85
-17,35
24,68
17,37
17,71
-29,33
33,89
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Bestinver
Caser
GVC Gaesco
C.España-Aviva
Novo Banco Pensiones
Bankinter
Bankinter
C.España-Aviva
Prev. Sanitaria N.
C.España-Aviva
Aviva
DZ Pens.
Aviva
Deutsche Zurich P
C.Murcia-Aviva
Unicorp-Aviva
Cajamar Vida
C.Granada-Aviva
Aviva
Fonditel
Plus Ultra Seguros
Rural
Rural
C.España-Aviva
VidaCaixa
Abanca Vida
VidaCaixa
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
C.Duero-Mapfre
Allianz Popular
Allianz Popular
Caixa Penedès P.
Caser
Santander
Rural
Rural
Abanca Vida
VidaCaixa
DZ Pens.
Axa Pensiones
Caser
Generali
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Axa Pensiones
Allianz Popular
Axa Pensiones
Inverseguros Pen.
Grupo Catalana Occ.
C. Ingenieros
FIATC Seguros
FIATC Seguros
Inverseguros Pen.
-0,44
0,33
-0,73
0,84
-7,10
-6,87
1,89
-1,23
3,18
--
17,77
18,42
17,19
8,76
0,08
0,34
16,94
16,43
27,77
--
CNP Partners
C. Ingenieros
CNP Partners
El Corte Inglés V.
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Inverseguros Pen.
Bankia Pensiones
CNP Partners
VidaCaixa
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA
Santalucía Pardo Decidido
Santalucía Polar Equilib
Dunas Valor Flexible F&F
Dunas Valor Flexible 2
Bestinver Ahorro
Caser Premier Mixto
Plan Capitalización
Ahorro Previsión
NB Bolsa Plus PP
BK Mixto 75 Europa Bolsa
BK Mixto 50 España Bolsa
Agroespaña
PSN Plan Individual
Futurespaña 40
Plusplan Gestión
Zurich Dinámico
Pelayo Vida P.Evolución
PPI Deuts. Bank Dinámico
Cajamurcia Plus
Uniplan III P.P
Cajamar Mixto II
Vida Pensión RV Mixta
Lloyds PP
Fonditel
Plus Ultra Mixto
Mujer XXI
RGA-Mixto 40
Futurespaña 30
Plancaixa 10 RV Mixta
Caixa Galicia Plus 50 P.P
Plancaixa Ambición Global
Lealtad P.P
Rioja 2 P.P
Círculo Mixto P.P
Canarias Renta Mixta P.P
Caser Mixto 50 P.P
Avila Renta Mixta P.P
Duero Inversión P.P
Europopular Avance 50
Europopular Futuro
Penedès Pensió Variable M
Sa Nostra 6
Mi Plan S. Decidido
RGA-Mixto 75
Sanity
Caixa Galicia Plus 75
PlanCaixa Oportunidad
Destino Futuro 2030
MPP Equilibrado
CR Mixto Renta Variable
Generali Mixto R. Var.
Caser RV Mixta 70 P.P
Ontinyent Renta Variable
Círculo Renta Variable
AC Ahorropensión Crecimi.
Eurofuturo P.P
BNP P. RV Mixta
Europopular Horizonte 75
MPP Dinámico
Azvalor Consolidación
Cat Previsio Plan de Pen.
CI Euromarket RV 75
Privat Bank Plusfondo
Planfiatc 5 Individual
Cobas Mixto Global, PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
61,18
63,19
100,93
101,04
51,40
8,50
10,53
12,33
7,80
30,61
13,38
8,54
6,46
9,38
23,35
13,45
15,03
9,84
9,05
10,66
15,03
17,53
15,61
46,46
126,77
8,22
7,25
8,91
14,91
8,23
23,11
11,16
7,20
7,72
6,90
11,44
7,37
39,23
7,05
14,08
0,55
8,74
1,49
10,60
11,12
17,32
11,75
6,09
18,18
9,50
8,15
9,09
9,29
9,27
5,55
6,52
0,79
10,23
8,29
99,34
13,69
6,55
9,61
23,99
95,76
1,06
0,91
0,73
0,62
0,40
0,33
0,26
-0,21
-0,31
-0,37
-0,39
-0,40
-0,40
-0,40
-0,43
-0,44
-0,44
-0,44
-0,47
-0,49
-0,50
-0,53
-0,57
-0,61
-0,64
-0,66
-0,66
-0,69
-0,74
-0,74
-0,80
-0,85
-0,86
-0,86
-0,86
-0,86
-0,86
-0,90
-0,91
-0,96
-0,96
-0,98
-0,99
-1,05
-1,05
-1,11
-1,12
-1,15
-1,19
-1,20
-1,26
-1,34
-1,36
-1,36
-1,36
-1,36
-1,39
-1,47
-1,56
-1,86
-1,90
-2,02
-2,26
-2,36
-5,85
-0,85
-0,73
3,67
3,76
--5,53
3,32
4,10
3,97
3,73
7,30
2,39
2,83
4,21
2,83
3,91
4,23
3,92
4,23
3,73
3,63
3,48
3,77
4,58
3,78
7,65
1,00
1,00
3,76
3,54
2,68
3,17
1,98
1,95
1,94
1,94
1,94
1,95
4,81
-0,01
1,70
1,58
1,53
2,65
2,63
2,63
4,11
4,77
1,51
1,88
3,62
3,13
2,54
2,50
2,52
2,53
2,52
2,41
2,83
3,11
-1,40
0,29
2,11
-0,50
-0,61
-2,88
3,41
MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
CNPVida HorizonteDecidido
CI Climate Sustainability
Bankoa Crecimiento
Seci Bolsa Activo
Asefarma Equilibrado
A&G Equilibrado P.P
Profit Previsión
PP Bankia Flexible
Tressis Carte.Equilibrada
Cabk Destino 2022 PP
8,73
7,43
8,60
7,50
11,78
11,79
116,44
33,68
13,68
11,17
%
3,90
--1,12
-1,90
-2,84
3,89
3,34
3,18
5,20
-1,90
-0,07
0,06
-3,16
4,78
2,24
4,77
0,69
1,73
41,26
-24,70
31,45
22,32
33,99
32,45
31,19
25,74
28,10
19,26
25,77
-28,43
24,52
14,20
24,14
22,13
24,87
m
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL
Sta. Lucía Panda Prudente
Seci Sel. Gestoras
BS Plan 15 Plus 1
Arquiplan Conservador
BS Plan 15 Plus 2
BS Plan 15 P.P
Seci Pensiones
Arquiplan Prudente
Seci Renta Fija
Bankia BP Moderado
BS Pentapensión
PP Bankia Cauto
PP Bankia Moderado
P.Ibercaja G. Equilibrada
P.Ibercaja G. Evolución
PP de los Ingenieros
P Caixa Agr.Cas-Leon
March Pensiones 80/20
Merchbanc Mixto
Mapfre Mixto
BBVA Plan 40
BBVA Plan 50
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
m
%
m
-0,38
-0,39
-0,40
-0,41
-0,44
-0,45
-0,54
-0,73
-0,78
-0,79
0,47
1,65
0,38
3,40
-1,79
-1,62
0,86
2,59
0,92
0,18
Bankoa Bolsa
Arquiplan Profim Disc 50
PP Bankia Dinámico
Arquiplan Crecimiento P.P
P.Ibercaja G. Crecimiento
BS Plan 60 Plus 1
BS Plan 60 Plus 2
BS Plan 60
March Pension 50/50
Liberbank Dinamico
P.Ibercaja Sostenible
Mapfre Crecimiento
B&H Jubilación P.P.
Abante Variable Pensiones
BBVA Plan 30
Alcalá Futuro Uno
BBVA Plan Renta Plus
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
14,24
99,92
36,71
7,18
12,07
6,02
5,64
8,32
9,56
11,19
12,45
8,61
9,86
12,23
1,10
12,78
22,12
-0,81
-0,82
-0,85
-0,90
-0,91
-0,96
-0,99
-1,00
-1,11
-1,47
-1,81
-2,11
------0,87
-0,92
3,15
-4,21
1,51
0,70
5,13
4,94
4,88
1,78
2,40
-0,26
1,21
--0,59
3,53
4,09
3,53
1,89
1,30
CNP Partners
Caja Arquitectos
Bankia Pensiones
C. Arquitectos
Ibercaja
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
March G.
Liberbank Vida P.
Ibercaja
Grupo Mapfre
Buy & Hold Capital
Abante Pensiones
BBVA
Alcalá Pensiones
BBVA
17,53
1,78
16,48
6,69
10,54
9,98
13,20
10,84
16,95
5,99
7,37
11,88
1,35 15,14 22,50 60,83 Merchbanc
0,70 4,09 2,46 25,76 Mutuactivos
0,19 3,63 5,54 33,08 Allianz Popular
-0,11 -0,28 -1,77 11,48 Rural
-0,36 2,11
--- Caser
-0,99 4,15 11,39 55,13 Santander
-1,18 1,53 -1,25 19,51 Aegón Espana
-1,19 0,02 0,20
-- Caser
-1,21 -0,19 -0,67 21,00 Caser
-1,30 -1,02 -4,67
-- DZ Pens.
-3,08 2,05 -4,21 32,99 Ibercaja
-- 2,80 10,22
-- Renta 4
-0,65 2,84 3,61 32,47
-0,10 3,45 4,65 33,55
8,46
7,93
7,34
1,24
1,08
6,59
10,96
11,55
38,78
7,87
8,50
7,08
6,49
20,67
6,90
49,64
14,60
1,16
0,18
0,13
0,04
-0,02
-0,06
-0,06
-0,10
-0,11
-0,13
-0,17
-0,18
-0,20
-0,22
-0,22
-0,23
-0,24
-0,28
--0,11
-0,07
MIXTOS FLEXIBLES
Merchpensión Global
Fondomutua
Europopular Gestión Total
RGA Gestión Activa
Legacy
Altair Crecimiento Pensio
Aegón II
Caser Oportunidad U.Plus
Caser N. Oportunidades
Protec. Flexible 85
Ibercaja Alpha
Renta 4 Nexus
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MONETARIO
BS Plan Monetario Plus 1
BS Plan Monetario Plus 2
BS Plan Monetario
Pastor Monetario P.P
Santader Monetario
Europopular Capital
BK Inversión Monetario
Cajamar Dinero
PP Bankia Rent
Atlantis I, P.P
Ibercaja Pensión II
Liberbank Tranquilidad
MPP Monetario
Zurich Suiza
DB Money Market
Plus Ultra Dinámico
Penedès Pensió Creixent
BBVA P. Mercado Monetario
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-0,13
-0,48
-1,03
0,44
-0,11
-0,07
-0,38
-0,79
-0,74
-0,62
-0,69
-1,07
-1,25
-1,05
-1,08
-0,98
-1,32
-0,42
-0,65
-0,41
-0,13
-1,17
-2,79
0,39
-0,17
-0,77
-0,52
-2,27
-2,66
0,52
-1,11
-2,17
-3,17
-2,31
-2,33
-3,03
-1,61
-0,62
-1,44
-0,94
2,62
0,84
-1,66
3,92
0,85
2,13
3,32
0,90
-1,35
3,46
0,97
-0,27
-3,19
-1,66
-1,88
-0,01
0,56
-0,65
0,49
0,26
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Pastor
Santander
Allianz Popular
Bankinter
Cajamar Vida
Bankia Pensiones
Caser
Ibercaja
Liberbank Vida P.
Axa Pensiones
DZ Pens.
DZ Pens.
Plus Ultra Seguros
Caixa Penedès P.
BBVA
0,56
-0,38
0,09
-0,18
0,45
-0,91
-0,23
-0,61
6,50 VidaCaixa
1,39 Ibercaja
3,95
2,50
9,80
9,80
9,80
6,96 22,32 Mutuactivos
6,96 22,32
6,96 22,32
-0,27
-0,09
-0,18
-0,12
-3,32 -2,03 Renta 4
-0,72 11,16 Mutuactivos
-2,02 4,57
-1,23 8,60
1,86
8,40
5,13
3,07
6,65
6,57
6,61
6,64
12,97 Renta 4
19,14 Mutuactivos
16,06
14,12
4,66
-1,47
-1,31
-0,29
-2,01
-0,43
1,59
-1,02
2,09
-2,69
1,23
0,19
-0,87
-0,27
2,71
0,80
-1,39
-1,41
0,33
0,45
-0,84
0,29
-1,24
-0,45
-0,83
1,61
0,28
-0,98
-0,31
-1,81
14,36
0,71
1,87
2,53
-0,10
-5,85
3,77
6,78
5,92
-1,02
-3,55
-1,81
2,56
8,68
6,40
4,51
5,27
9,97
4,59
5,43
4,23
4,52
3,66
0,85
9,04
3,74
4,88
3,31
-2,34
OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Plancaixa Objetivo
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,66
12,42
-0,02
-0,35
-0,19
-0,28
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
15,52
-0,47
-0,47
-0,47
OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
Renta 4 Retorno Activo
Fondomutua Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,37
13,47
-0,29
--0,29
-0,29
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Renta 4 Dédalo
Fondomutua Moderado
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
14,57
13,86
0,39
-1,33
-0,47
0,07
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Renta 4 Renta Fija
15,81
Uniplan Renta fija
1,13
Futurespaña Tesorería I
7,14
Arquiplan Monetario P.P
7,92
Vida Pensión RF
11,58
Cajamurcia Tranquilidad
9,92
Universal RF P.P.
12,29
Aviva Plan Protección P.P
10,90
Duero Tranquilidad P.P.
7,90
Caser Premier RF
7,70
CR Corto Plazo
7,41
Caser Seguridad Plus
10,15
Plancaixa Privada Monetar
12,45
Europopular Consolid. II
6,55
Plancaixa 10 Dinero
11,57
Mediolanum Act.Monetarios 1.296,50
Plan Pensión Creciente PP
7,57
PP Bankia Renta Plus
112,52
BK Renta Fija Corto Plazo
8,98
Ibercaja Pensión
23,70
Acueducto Rentabilidad Pl
11,26
Renta 4 Deuda Pública
11,43
Caser Ard Premier
11,11
Europopular Renta
8,30
Caser 3x3
11,26
Mapfre Renta
7,29
NB Tranquilidad P.P
13,68
Caja Segovia Enero 2013,P
7,63
Caser Enero 2009
8,09
Rioja Plandepósito
11,27
Merchbanc PP
19,44
Caser Enero 2010
0,12
0,06
0,04
0,03
0,02
0,01
-0,01
-0,01
-0,01
-0,01
-0,01
-0,01
-0,02
-0,05
-0,05
-0,06
-0,07
-0,08
-0,11
-0,11
-0,11
-0,11
-0,12
-0,12
-0,12
-0,13
-0,13
-0,13
-0,15
-0,15
-0,15
1,69
-0,79
-0,87
0,34
-1,07
-0,60
-0,17
2,57
0,69
0,21
-1,42
0,09
0,07
-0,23
-0,03
0,26
0,27
-0,34
-0,35
0,06
-0,83
-0,32
-0,88
-0,30
-0,35
-0,18
0,93
-0,75
-0,52
-1,08
-0,85
Renta 4
Unicorp-Aviva
C.España-Aviva
C. Arquitectos
C.Granada-Aviva
C.Murcia-Aviva
Grupo Catalana Occ.
Aviva
C.Duero-Mapfre
Caser
Caser
Caser
VidaCaixa
Allianz Popular
VidaCaixa
Mediolanum P.
March G.
Bankia Pensiones
Bankinter
Ibercaja
Caser
Renta 4
Caser
Allianz Popular
Caser
Grupo Mapfre
Novo Banco Pensiones
Caser
Caser
Caser
Merchbanc
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 35
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Círculo RF
Caser RF
Caser 2009 Plus
Bankoa Monetario
Planfiatc 3, Plan de Pens
Caser Ard Alfa
Caser Julio 2013
Caser 330 RF
Caser 2012
RGA-Dinero
Caser Depósito 35
CD 2009
Canarias R.Protegida
Círculo Tranquilidad
Cotrel
C.R. Torrent
Eneas Alta Rent.Dep.
CEP-1
Generali Renta Fija
MPP F-100
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,82
7,98
7,36
6,98
130,01
10,34
7,75
7,88
8,63
7,35
10,85
6,85
6,50
10,43
6,65
26,12
10,87
1,65
7,58
5,90
-0,17
-0,17
-0,17
-0,18
-0,18
-0,19
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,23
-0,23
-0,23
-0,23
-0,26
-0,26
-0,27
-0,28
-0,31
-0,38
-0,13
-0,08
-0,62
-0,63
-1,23
-0,12
-0,93
-1,33
-1,91
-1,91
-1,30
-0,90
-1,63
-1,63
-1,63
-1,71
-1,25
-1,22
-1,81
-1,37
-0,87
-1,57
-0,60
-0,16
0,45
0,59
-0,76
-0,79
-0,80
-1,06
-2,81
-2,82
-1,66
-2,17
-2,09
-2,09
-2,11
-2,14
-3,19
-3,12
-2,42
-1,72
-1,95
-4,19
-0,78
-0,62
3,45
3,54
2,54
5,90
2,25
1,92
-4,30
-1,21
0,40
1,14
-0,03
0,00
-0,10
-0,23
-1,35
-1,28
-0,38
-1,07
1,36
-5,22
2,69
4,04
Valor
último
Euros
Plancaixa RF Ambición
15,33
Círculo 2021
13,94
Openbank Renta Fija
1,12
PP Bankia Bonos
132,80
Solventis Cronos
105,29
Mediolanum Pensiones II 2.635,29
Cyclops P.P.
2.635,29
Plancaixa 10 Estalvi
10,25
Farmacéuticos de Soria
10,63
Plancaixa Futuro 124
12,63
Santander Renta Fija
2,04
Liberbank Estabilidad
21,77
PPI Cupón Premium DB
10,82
Mediolanum Renta Fija
2.339,03
PPI Renta Fija 2022
8,62
Cajamar Renta Fija
13,67
Plancaixa Proyección 2024
12,86
Plancaixa Proyección 2019
10,79
NB Bonos PP
12,58
PPI Renta Fija 2018
6,15
Mapfre Renta Lago Fp
8,08
Ruralcoop Toledo
9,56
RGA-Renta Fija
23,13
C.R. Navarra
23,39
MPP Renta Fija
8,21
BK Renta Fija Largo Plazo
21,76
Plancaixa Futuro 115
11,83
BS Plan Renta Fija
7,97
Aegón I
17,03
Plus Ultra Renta Fija
86,43
Arquidos Estabilidad 1
126,39
BBVA Plan Renta Fija
17,31
PP CX Evolución 2018
6,99
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Plan
Caser
Caser
Caser
CNP Partners
FIATC Seguros
Caser
Caser
Caser
Caser
Rural
Caser
Caser
Caser
Caser
Rural
Rural
Caser
Caixa Penedès P.
Generali
Axa Pensiones
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
Metlife 1
CX Evolució Octubre 2019
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
21,04
7,00
-0,83
--0,83
-0,83
-2,51
-0,66
-1,59
-1,29
-1,37
-0,29
-0,83
-0,66
-- Inverseguros Pen.
-- Grupo Mapfre
---
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL
A&G Conservador P.P
Asefarma Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,14
12,17
-0,07
-0,11
-0,09
-0,07
3,70
3,66
3,68
3,70
2,43
2,39
2,41
2,43
10,88 A&G Pensiones
10,83 A&G Pensiones
10,86
10,88
2,85
-0,63
2,18
4,66
1,14
-1,43
3,09
2,30
1,78
1,14
0,01
1,21
3,39
0,76
-1,38
1,05
-1,17
0,97
0,89
-0,14
-11,68
15,24
14,36
19,60
---6,89
13,22
13,42
11,97
--15,86
-14,79
6,75
13,38
-9,08
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
Plancaixa Proyección 2029
14,23
Europopular R.Fija L.P.
7,76
Plusplan Renta Fija
1,56
Banca Pueyo I
15,81
Arquiplan Inversión P.P
7,67
Estabilidad II
6,68
Pelayo Vida Renta Fija
10,94
Plancaixa Futuro 170
16,46
Futurespaña Estabil. IX
11,35
Caja Murcia Estabilidad
12,12
Futurespaña 60 P.P
9,79
CI Eurobond RF 100
7,78
Estabilidad III
6,64
Plancaixa Futuro 160
15,73
Duero Estabilidad P.P
11,33
CS Rendimiento Futuro
59,40
Agrupación Europensión 1.474,10
NCG Estabilibad Largo Pla
13,91
Uniplan Horizonte 100 P.P
11,92
Plancaixa Proyección 2021
11,47
PSN Pen. RF Confianza
10,91
1,98
0,26
0,12
0,12
0,10
0,09
0,08
0,04
0,01
0,00
-0,01
-0,02
-0,03
-0,04
-0,04
-0,06
-0,08
-0,09
-0,11
-0,11
-0,11
3,44
1,03
1,07
1,69
1,14
-0,86
3,28
0,70
0,84
0,58
-0,41
0,27
3,21
0,48
-0,38
-0,37
-0,02
0,69
-0,61
1,06
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,14 0,57 -0,45 16,55
-0,14 -0,18 -1,18 30,25
-0,17 -0,01 -0,69 14,80
-0,18 -0,90 -3,36 5,41
-0,18 -0,18 1,54 4,63
-0,19 2,27 6,12 25,45
-0,19 2,27 6,12 25,45
-0,21 0,18 -1,44 15,59
-0,22 0,33 0,82 14,48
-0,22 -0,38 1,09
--0,22 -0,31 -1,56 11,88
-0,22 -1,44 -2,05 4,10
-0,23 -0,78 -0,36 25,14
-0,23 2,02 5,32 22,26
-0,25 0,64 2,95
--0,26 -0,44 -0,95 12,01
-0,26 1,54 3,00
--0,29 -0,93 -1,07
--0,29 0,17 0,89 15,90
-0,29 -1,54 -3,42 1,96
-0,31 0,01 -1,26 18,31
-0,32 -0,27 -0,98 10,22
-0,32 -0,27 -0,98 10,22
-0,32 -0,27 -0,98 10,22
-0,35 -0,94 -1,57 4,44
-0,40 -0,61 -2,18 14,77
-0,41 -1,30 -1,99
--0,59 -2,15 -5,31 12,45
-0,92 -2,00 -4,50 -5,52
-0,99 -0,25 0,48 16,45
-1,08 -1,60 -3,29 8,72
-- -1,43 -3,78 2,21
-- -0,41 0,36
--0,16 0,19 0,21 12,86
-0,17 0,03 -0,93 12,91
Grupo
VidaCaixa
Caser
Santander
Bankia Pensiones
C. Arquitectos
Mediolanum P.
Mediolanum P.
VidaCaixa
Rural
VidaCaixa
Santander
Liberbank Vida P.
DZ Pens.
Mediolanum P.
DZ Pens.
Cajamar Vida
VidaCaixa
VidaCaixa
Novo Banco Pensiones
DZ Pens.
Grupo Mapfre
Rural
Rural
Rural
Axa Pensiones
Bankinter
VidaCaixa
B. Sabadell
Aegón Espana
Plus Ultra Seguros
C. Arquitectos
BBVA
Grupo Mapfre
RENTA VARIABLE ASIA
VidaCaixa
Allianz Popular
Aviva
Renta 4
C. Arquitectos
C.Duero-Mapfre
Aviva
VidaCaixa
Aviva
C.Murcia-Aviva
C.España-Aviva
C. Ingenieros
C.Duero-Mapfre
VidaCaixa
C.Duero-Mapfre
Inverseguros Pen.
TargoPensiones EGFP
Abanca Vida
Unicorp-Aviva
VidaCaixa
Prev. Sanitaria N.
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,21
-1,41 10,49 11,11 43,58 Bankinter
-1,41 10,49 11,11 43,58
-1,41 10,49 11,11 43,58
RENTA VARIABLE ESPAÑA
Cajamar Renta Variable
BK Variable España
Santander RV España
Penedès Pensió Borsa
Futurespaña R.V. P.P
Pelayo Espabolsa PP RV
Aviva Espabolsa
Cajagranada V.P Espabolsa
RGARenta Variable Español
Cajamurcia Espabolsa
Europopular España
Plancaixa Bolsa Nacional
PP Bankia Bolsa Española
MPP Audaz España
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
16,27
17,21
0,84
0,90
17,93
12,51
1,76
11,65
7,90
11,71
6,27
5,43
160,18
7,65
-0,38
-0,63
-0,82
-0,83
-0,87
-0,94
-0,94
-0,94
-1,09
-1,18
-1,27
-1,82
-1,99
-1,99
-1,12
-1,06
6,03
4,95
8,97
4,65
9,19
9,62
9,61
7,65
5,43
7,97
2,87
4,91
3,68
5,09
6,47
6,51
0,94
-4,38
-2,79
-11,49
15,30
14,14
14,12
--4,37
--6,30
-6,70
-3,67
-5,72
-0,08
-2,11
45,17
39,22
30,98
15,64
60,75
-58,44
-32,80
-30,95
32,00
46,30
31,83
38,55
37,88
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Cajamar Vida
Bankinter
Santander
Caixa Penedès P.
C.España-Aviva
Aviva
Aviva
Aviva
Rural
Aviva
Allianz Popular
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Axa Pensiones
RENTA VARIABLE EUROPA
Duero Acción Europa P.P
MG Lierde PP Bolsa
Pastor R.Variable
BK Variable Europa
Plus Ultra R. Variable
Magallanes Acciones Europ
Metlife 21
Bankia Bolsa Euro
Ibercaja Dividendo Europa
MPP Audaz Europa
Zurich Star
Destino Futuro 2037
PPI Deuts Bank RV Europa
Santander Dividendo
Mapfre Europa P.P
BBVA Plan RV Europa
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,78
262,36
10,14
5,28
108,09
12,98
15,15
189,19
13,24
7,73
83,46
6,15
20,92
1,52
8,04
6,12
RENTA VARIABLE USA
0,76 9,99 7,89 59,25 C.Duero-Mapfre
0,73 14,45 18,75 45,66 Gespensión Caminos
-0,21 6,23 1,94 38,00 B. Pastor
-0,76 2,84 -2,38 38,66 Bankinter
-0,82 7,03 13,33 48,79 Plus Ultra Seguros
-0,97 12,60
--- Caser
-1,46 7,28 6,47 45,49 Abanca Vida
-1,69 2,71 -14,11 27,29 Bankia Pensiones
-1,88 4,15 1,19 41,28 Ibercaja
-1,98 4,60 0,39 39,41 Axa Pensiones
-2,21 4,45 4,33 34,19 DZ Pens.
-2,29 2,25
--- DZ Pens.
-2,38 4,51 4,74 36,81 Deutsche Zurich P
-2,48 -0,41 -4,73 33,76 Santander
-3,52 1,50 -0,38 29,75 Grupo Mapfre
-- 3,92 -7,97 29,18 BBVA
-1,41 5,51 2,10 39,11
-1,79 3,14 -4,31 33,96
RENTA VARIABLE GLOBAL
NB Crecimiento. P.P
17,57
CNPVida Horizonte Rendim. 15,34
Agrupación Futuro
869,25
Metavalor Pensiones
72,80
Plancaixa Tendencias
18,22
PP Bestinver Global
32,78
PPI Deuts. Bank RV Global
5,85
Mundiplan Audaz
11,09
CS Crecimiento Futuro
69,58
Asefarma Variable
10,34
Plancaixa Bolsa Internac.
5,35
A&G Variable P.P
10,31
PP Bankia Bolsa Int.
26,83
Uniplan Global
1,16
Arquiplan Bolsa P.P
6,23
Nat-Nederlanden Cr.Global
46,32
BS Renta Variable Plus 1
9,05
BS Renta Variable Plus 2
8,53
BS Renta Variable
7,93
Mediolanum Renta Variable 1.680,67
C. Ing. Multigestión
12,23
Duero Acción Global P.P
9,98
Santander RV Global
7,01
Ibercaja P.Gest. Audaz
9,16
Ibercaja.Bolsa Global
14,29
Penedès Pensió RV Int.
11,66
March Acciones P.P.
11,16
Liberbank Oportunidad
7,94
Tressis Carte.Crecimiento
13,60
Azvalor Global Value
101,28
Cobas Global, PP
94,08
Abante Bolsa Pensiones
14,78
BK Variable Internacional
9,06
BBVA Plan Renta Variable
11,77
Renta 4 Global Acciones
17,69
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
1,50 10,49 5,71 43,16 Novo Banco Pensiones
0,88 4,49 7,15 25,32 CNP Partners
0,84 4,75 4,80 46,93 TargoPensiones EGFP
0,69 8,90
--- Inverseguros Pen.
0,66 4,91 16,38 65,52 VidaCaixa
0,64 8,55 21,46 77,27 Bestinver
-0,12 1,92 10,44 57,60 Deutsche Zurich P
-0,50 3,35 12,25 59,01 Axa Pensiones
-0,57 3,86 8,24
-- Inverseguros Pen.
-0,61 -5,56 -10,69 6,74 A&G Pensiones
-0,64 0,89 17,31 65,79 VidaCaixa
-0,65 -5,35 -10,44 7,03 A&G Pensiones
-0,87 2,19 -5,97 28,80 Bankia Pensiones
-0,90 6,72 10,25 53,19 Unicorp-Aviva
-1,03 0,02 -4,00 31,10 C. Arquitectos
-1,21 -0,57 8,31 53,94 Nationale Nederlan.
-1,23 9,18 5,17 49,54 B. Sabadell
-1,27 8,92 4,41 47,47 B. Sabadell
-1,28 8,87 4,25 46,04 B. Sabadell
-1,37 5,98 6,04 45,98 Mediolanum P.
-1,46 5,43 9,54 61,72 C. Ingenieros
-1,46 5,90 5,46 57,25 C.Duero-Mapfre
-1,54 1,50 6,51 55,80 Santander
-1,69 3,10 -3,78 33,62 Ibercaja
-1,70 4,53 7,39 47,61 Ibercaja
-1,70 3,42 -3,79 10,85 Caixa Penedès P.
-2,06 2,47 9,13 38,49 March G.
-2,08 3,98 -0,60 33,47 Liberbank Vida P.
-2,27 -1,38 4,74 31,14 CNP Partners
-4,09 -2,17
--- Inverseguros Pen.
-7,13
---- Inverseguros Pen.
-- 2,04 10,89 53,65 Abante Pensiones
-- 8,26 -5,55 42,89 Bankinter
-- 7,14 3,48 39,95 BBVA
-- -1,19 6,76 49,54 Renta 4
-1,10 3,69 5,04 44,08
-0,58 4,95 10,91 57,19
BK Variable América
Acueducto RV Norteamerica
Europopular EE.UU.
Ibercaja Bolsa USA
Santander RV USA
Mapfre América P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,78
21,95
12,15
25,36
1,13
11,73
0,84 11,45 27,12 81,44
0,65 3,74 18,67 82,22
0,41 0,99 19,15 85,96
0,29 -0,36 15,55 73,44
-1,45 -0,31 19,92 89,97
-1,59 -0,43 18,94 75,15
-0,14 2,51 19,89 81,36
-0,27 5,07 22,85 83,53
Bankinter
Caser
Allianz Popular
Ibercaja
Santander
Grupo Mapfre
RENTA VARIABLE ZONA EURO
Europopular Crecim. 100
Santander RV Europa
BK Pensión Dividendo
Plan Universal Variable
Solventis EOS
Plan Red Activa
Futurespaña Bolsa Global
Uniplan R.Variable
Pelayo Vida Plan Activo
Caser Alligator
Plusplan R. Variable
Futurespaña Eurobolsa P.P
Cajagranada Pensión RV
Plancaixa Selección
Cajamurcia Eurobolsa
RGA-R.V. Global
Coviran Pensiones, C.R
Europa R.V
AC Ahorropensión Futuro
Círculo Acciones
CR Renta Variable
Caser Oportunidad
Caser Premier RV
Caser Variable
Generali Renta Variable
Sa Nostra 2
BNP P. R.Variable
Penedès Pensió Euroborsa
Caixa Galicia Top 100
Plancaixa 103 RV
Renta 4 Acciones
Banca Pueyo Bolsa
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,18
1,01
8,58
8,09
171,18
20,66
7,38
1,06
16,80
10,01
2,15
8,02
18,15
18,21
5,85
8,90
9,85
6,62
5,40
6,66
6,53
11,05
10,38
7,03
10,34
12,28
0,62
0,55
8,55
5,71
51,87
51,87
-0,16
-0,17
-0,68
-0,71
-0,73
-0,94
-1,01
-1,04
-1,05
-1,05
-1,05
-1,14
-1,29
-1,30
-1,32
-1,33
-1,33
-1,61
-1,64
-1,64
-1,64
-1,64
-1,66
-1,69
-1,73
-1,74
-1,89
-1,90
-1,92
-1,94
-3,42
-3,42
-1,43
-1,28
6,32
4,01
4,49
3,37
8,76
7,10
5,97
5,49
5,47
-0,15
5,47
6,55
4,97
8,00
4,88
4,01
4,01
0,63
4,31
4,30
4,31
4,29
4,42
4,31
4,56
4,23
4,53
5,95
5,90
5,04
5,84
5,84
4,91
5,70
0,67
5,84
3,09
10,04
15,50
7,90
13,07
11,20
13,04
0,48
13,04
19,79
11,96
3,79
11,75
0,76
0,76
1,75
-1,75
-2,32
-2,17
-2,90
-0,71
-1,81
-1,27
-1,38
-0,29
0,37
13,56
1,79
15,29
15,29
5,50
5,69
38,60
53,05
49,99
51,67
54,52
47,09
59,15
55,24
58,76
26,71
59,02
60,99
56,92
43,60
55,07
37,37
37,37
40,60
34,67
33,57
33,61
-37,13
34,42
36,73
33,97
40,05
22,15
58,69
46,46
56,28
56,28
45,48
48,08
Allianz Popular
Santander
Bankinter
Grupo Catalana Occ.
C. Arquitectos
Fonditel
C.España-Aviva
Unicorp-Aviva
Aviva
Caser
Aviva
C.España-Aviva
C.Granada-Aviva
VidaCaixa
C.Murcia-Aviva
Rural
Rural
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Generali
Caser
Axa Pensiones
Caixa Penedès P.
Abanca Vida
VidaCaixa
Renta 4
Renta 4
RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
Bolsa Emergentes PP
IberCaja P. Emergentes
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
20,93
11,19
0,85 11,44 10,82 21,20 VidaCaixa
0,84 9,76 10,00 17,72 Ibercaja
0,85 10,60 10,41 19,46
0,85 11,25 10,73 20,81
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,88
-- 10,39 33,14 114,90 BBVA
-- 10,39 33,14 114,90
-- 10,39 33,14 114,90
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
NIVEL DIFÍCIL
5
3
6
7
9
7
7
3
2
7
3
4
8
6
5
1
9
8
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
5
3
2
8
5
2
9
2
3
5
5
3
7
5
6
NIVEL FÁCIL
4
8
1
3
5
9
2
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© 2018 www.pasatiemposweb.com
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CÓMO SE JUEGA
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Las noticias MÁS LEÍDAS
Trib3 desvela el “sucio
secreto” de los gimnasios
Movistar, Vodafone y Orange
no quieren guerra del fútbol
Los mayores de 65 podrán
cobrar el salario y la pensión
El pasaporte español, el
tercero más ‘poderoso’
El 50% de los socios de los gimnasios
paga y no va, según Rod Hill, ex
director general de Anytime Fitness
en España y director general para
España y Europa de Trib3, una cadena
británica de centros boutique que
busca ahora su expansión mundial.
Las declaraciones de los operadores
acerca de que no van a seguir
pagando el fútbol a los precios
actuales y las subastas a la baja en
Inglaterra y Portugal anticipan una
rebaja en los derechos, que han vivido
una alta inflación en los últimos años.
La ministra de Empleo y Seguridad
Social, Fátima Báñez, propone en el
Congreso de los Diputados que los
trabajadores que sigan en activo,
después de la jubilación, puedan
hacer compatible el salario con el
cobro de toda la pensión.
Aunque el documento estrenó 2018
como segundo y cuarto en los dos
principales rankings a tiempo real
que clasifican estos documentos,
esta semana, tras varios movimientos
en el podio, ha recuperado su medalla
de bronce en ambos listados.
Pasaporte español.
© 2018 www.pasatiemposweb.com
NIVEL FÁCIL
36 Expansión Lunes 5 marzo 2018
DIRECTIVOS
¿Tomamos mejores
decisiones en otro idioma?
PISTAS
GESTIÓN Un estudio sugiere que nos influye menos el sesgo cognitivo.
Michael Skapinker. Financial Times
Una feria para
los amantes
del diseño
Del 5 al 9 de abril se celebrará
en Marbella la primera feria
internacional dedicada al diseño
en España. Marbella Design
contará con expertos
internacionales del mundo de la
arquitectura o el arte que traerán
a España las tendencias que hay
en el mundo del diseño. El crítico
Deyan Sudjic, el mejor diseñador
de coches Frank Stephenson
(en la imagen), o Oscar Mariné,
diseñador gráfico, formarán
parte del panel de expertos.
La unión
de dos marcas
prestigiosas
Dreamstime
Un amigo estadounidense me habló
hace poco de una reunión que había
mantenido con el hijo de una familia
alemana con la que había vivido durante un año como estudiante de intercambio. Mi amigo había aprendido un alemán fluido hablando con
ellos. La reunión, varias décadas después, se produjo en un grupo que hablaba inglés. Al terminar, el alemán
le dijo a mi amigo: “Nunca me di
cuenta de lo ingenioso que eres”. Y
es que, en alemán, nunca lo fue. Resultaba demasiado difícil bromear
en una lengua extranjera. A todo
aquel que haya aprendido otro idioma esto le sonará de algo. Somos más
pesados en la lengua que hemos adquirido. Tardamos más en absorber
las cosas, y tenemos que elaborar cada respuesta con anticipación. ¿Pero
es también posible que tomemos decisiones más imparciales cuando
pensamos en un idioma extranjero?
Académicos de la Universidad de
Chicago piensan que lo hacemos. En
un artículo en la revista Cognition,
describen un dilema moral conocido. Un vagón fuera de control se precipita vía abajo. En su trayectoria,
hay cinco personas atadas a la vía. A
la izquierda, tenemos un hombre
corpulento. Si se le empuja a la trayectoria del vagón morirá, pero se
salvarán las otras cinco personas.
¿Lo haríamos? Los académicos plantearon el dilema a un grupo de 800
hablantes nativos de alemán. La mitad sopesó el dilema en alemán y la
mitad en inglés. Aquellos que respondieron en su segunda lengua
mostraron una mayor probabilidad
de empujar al hombre a la vía. Esto
no cogió por sorpresa a la facultad de
Chicago. Se han realizado varios experimentos, con resultados similares, sobre el efecto del idioma en el
dilema de la vía, con hablantes nativos de inglés, coreano, español, francés, hebreo, alemán e italiano.
La pregunta que el equipo de Chicago trataba de responder en el estudio de Cognition es por qué se produce el cambio cuando la gente toma
decisiones en otra lengua. Su hipótesis era que visualizamos a la gente y
los objetos con más claridad en nuestra lengua nativa, y esto afecta a
nuestra toma de decisiones. En concreto, cuando pensamos en nuestro
propio idioma, podemos formarnos
una imagen clara del hombre corpulento, y no queremos empujarlo a la
muerte. Para analizar este aspecto,
se les pidió a los 800 hablantes de
alemán que valorasen la viveza de las
imágenes que se hacían del hombre
corpulento y de las cinco personas
Cada vez más gente trabaja en empresas que operan en inglés, mezclando hablantes nativos y de una segunda lengua.
en la vía. Los que hicieron el experimento en alemán afirmaron hacerse
una imagen más clara del hombre
que los que lo realizaron en inglés.
No hubo diferencia sobre la viveza
de las cinco personas atadas a la vía.
Visualizamos las cosas con
más claridad en nuestra
lengua nativa, y esto afecta
a la toma de decisiones
Recuerdos
¿A qué puede deberse? El estudio de
Chicago sostiene que las imágenes
que nos formamos en nuestra mente
se basan en recuerdos que tenemos
de personas y objetos. Al tener más
experiencia de gente en nuestra lengua nativa, nos resulta más fácil visualizarlos. Para comprobarlo, pidieron a 359 hablantes nativos de inglés que imaginasen diversos escenarios y objetos –una puesta de sol,
manos aplaudiendo, la sensación de
la arena, subir escaleras corriendo, el
sabor de la sal, el olor de la pintura,
una garganta irritada– y que puntuasen la intensidad de la sensación.
Una mitad hizo el experimento en
inglés y la otra mitad en español, su
segunda lengua. Los que lo hicieron
en inglés describieron atardeceres,
aplausos, pisadas en la arena y subidas de escaleras más vívidos que los
Los hablantes no nativos
parecen menos ingeniosos,
pero prestan más atención
a lo que van a expresar
que respondieron en español. Hubo
poca diferencia en el caso de las gargantas irritadas y ninguna para la
pintura o la sal.
El equipo de Chicago creía que la
gente se formaba imágenes más vívidas en su inglés nativo porque había
más probabilidades de que recurriesen a sus recuerdos que si pensaban
en otro idioma. El hecho de que las
imágenes sobre el olor y el gusto tuviesen la misma fuerza en español
puede haberse debido a que los hablantes de inglés hacían “asociaciones con la rica cocina mediterránea”.
Por lo general, no obstante, “el uso
de un idioma extranjero reduce la viveza porque limita el acceso a... los
recuerdos”. Los autores reconocen
que “caben otras explicaciones”.
Sin embargo, en un trabajo previo
expusieron que “una lengua extranjera proporciona un mecanismo de distanciamiento que hace
pasar a la gente del sistema intuitivo
inmediato a un modo de pensamiento más deliberado”. Y añaden:
“Una lengua extranjera puede ofrecer una mayor distancia porque está menos anclada al sistema emocional que un idioma nativo”. La
gente que trabaja en un idioma extranjero es menos propensa a los
sesgos cognitivos, afirman.
Un número cada vez mayor de
personas trabaja actualmente en organizaciones que operan en inglés,
mezclando hablantes nativos y de
una segunda lengua. Merece la pena
pararse a pensar si la gente parece
más considerada, y toma decisiones
más imparciales en inglés que los hablantes nativos. Los hablantes no nativos pueden parecer menos ingeniosos, pero prestan más atención a
la opinión que expresan.
Lo han creado Nomad y
Laconicum, dos de las firmas
más prestigiosas de su sector, e
incluye una botella de whisky
escocés elaborado a partir de 30
variedades de whiskies; una
crema con aloe vera, manteca
de karité o extracto de camomila;
un aceite con flores, aceite de
argán y salvado de arroz;
un desodorante con extracto
de eucalipto y citronellyl; y un
jabón. El The Nomad Care Kit
tiene un precio de 250 euros.
Un vino con
reconocimiento
internacional
Mundus Vini, uno
de los concursos de vino más
importante del mundo, ha
reconocido como Gran Oro a la
marca Pata negra, que pertenece
a la empresa familiar española
García Carrión. De diez mil vinos
de todo el mundo presentados
a este evento, sólo 33 han
alcanzado este reconocimiento.
La Marca Pata Negra, presente
en ocho D.O., alcanzó cincuenta
premios internacionales sólo
el año pasado.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 37
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
COMIDAS DE NEGOCIOS
El concepto más
desenfadado de Xanverí
Emelia Viaña. Madrid
Sede de la Bolsa de Nueva York, en Wall Street.
Temporada de
bonus en Wall Street
RECUPERACIÓN Se prevén retribuciones históricas por el alza de las Bolsas.
El impulso de las Bolsas de Estados
Unidos el pasado ejercicio augura
una temporada de bonus histórica
en Wall Street. Los trabajadores del
sector financiero comenzarán a recibir estos días la retribución variable
correspondiente a 2017. Gran parte
de este salario responde a los objetivos bursátiles alcanzados el pasado
ejercicio, lo que supone el mejor
anticipo de que los bonus van camino de recuperar el esplendor anterior a los duros años de crisis financiera que se iniciaron hace casi una
década.
En 2007, los índices de referencia
el S&P 500, Dow Jones de Industriales y el mercado tecnológico Nasdaq
experimentaron revalorizaciones
superiores al 20%, por lo que se esperan subidas de los bonus en proporciones similares. Las grandes
empresas estadounidenses consiguieron también buenos resultados
empresariales el año pasado y la mayoría de ellas superó las previsiones
de los analistas. A este escenario, se
suma la reforma fiscal que acaba de
ponerse en marcha y que se apoya en
Bloomberg News
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Stephen Schwarzman, consejero delegado de Blackstone.
una rebaja del impuesto de sociedades del 35% al 21%.
Según los últimos datos disponibles de la oficina del auditor de Nueva York, el bonus medio pagado a los
empleados de Wall Street se elevó
un 1% en 2016, lo que supuso el primer incremento en tres años, hasta
una retribución media de 138.210
dólares. En total, la industria finan-
El ritmo de Wall Street
Los mercados estarán muy atentos
esta semana a los detalles
de la última ofensiva del presidente
de Estados Unidos, Donald Trump,
que pretende imponer aranceles al
acero y al aluminio procedentes del
exterior para impulsar la industria
local. Trump hizo el anuncio la
semana pasada y tiene intención
de aprobarlo en los próximos días,
lo que mantiene en vilo a las bolsas
ante el temor de que se produzca
una guerra comercial. Países de
la Unión Europea, China y Canadá
ya han anunciado represalias. Los
mercados también se están viendo
afectados por la posibilidad
de que la Reserva Federal (Fed)
decida aumentar el ritmo de
subidas de tipos ante la buena
marcha de la economía y aplique
hasta cuatro incrementos este año.
ciera de Manhattan entregó bonus
por valor de casi 24 millones de dólares aquel ejercicio. El sector emplea
a 177.000 personas tras añadir 3.800
trabajadores, el mayor incremento
desde la crisis. Estas cifras se actualizarán en las próximas semanas referentes a 2017.
Mientras, las grandes empresas
empiezan a reportar al regulador de
los mercados (SEC, por sus siglas en
inglés) los sueldos de sus directivos,
una información que también da claras muestras de esplendor. Stephen
Schwarzman, consejero delegado de
Blackstone, se convertirá con mucha
probabilidad en el ejecutivo del sector financiero mejor pagado en 2017,
tras embolsarse 786 millones de dólares. Por su parte, los consejeros delegados de los cinco bancos más representativos del país (JPMorgan,
Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y Morgan Stanley) percibieron en total 126 millones de dólares, un 26% más.
Ya conocíamos la propuesta del
cocinero César Anca en Xanverí y
sabíamos que su formación –ha
trabajado con Pedro Larumbe e
Íñigo Urrechu– eran credenciales
suficientes para saber que la carta
de este espacio del castizo barrio
de Chamberí tendría sus raíces en
la cocina tradicional. Pero Xanverí
no quiere ser sólo un restaurante
de comida rica en la que ejecutivos
de la zona celebren reuniones de
trabajo, también aspira a ser un sitio divertido en el que disfrutar de
unas raciones después de trabajar
o en el que compartir un desayuno
con los compañeros de la oficina.
Para complementar tantas y tan
variadas propuestas, Xanverí ha
creado tres zonas bien diferenciadas. En la parte de abajo del local,
en el comedor principal se puede
disfrutar de una comida sin prisas,
asentada en el producto de temporada y en el recetario madrileño y valenciano –César Anca dirige en Alicante desde 1997 dos espacios–; en esta misma
planta, destaca una barra
donde se sirven los desayunos, el aperitivo o una
comida rápida.
Pero la novedad de esta temporada en Xanverí
está en la segunda planta, donde
además de comer y cenar, se puede desayunar, picar entre horas,
tomar unos vinos o una copa en
horario after work. Bautizada como La Desenfadada, en esta zona
rige una carta de tapas y raciones
en la que destacan embutidos ibéricos; salazones de Alicante; tapas
tradicionales como las croquetas
de cocido o la pericana; el arroz de
pato, setas y alcachofas, el de gamba roja de Denia, o el de pata y morro; o tapas más innovadoras como pulpo sobre torrija de patata
en ajada y gratinado suave de alioli
o cazuelita de callos de bacalao
con pochas de Navarra.
XANVERÍ
 Dónde: c/ Zurbarán, 18. 28010
Madrid. Teléfono: 910 577 733.
 Web: www.xanveri.com
 Precio medio del restaurante:
50-60 euros.
 Precio medio La Desenfadada:
30-35 euros.
 Horario del restaurante: de
lunes a sábados de 13:30 horas
a 16:00 horas y de 20:30 horas a
00:00 horas. Domingos de
13:30 horas a 16:00 horas.
 Horario de La Desenfadada: de
lunes a sábados de 10:00 horas
a 2:00 horas y domingos de
10:00 horas a 16:00 horas.
En La Desenfadada
rige una carta de
tapas y raciones
ideal para compartir después de una
larga jornada de
trabajo.
CÓCTELES O VINO
En La Desenfadada se pueden
acompañar las tapas o raciones
con cocteles clásicos y
combinados (desde 6,50 euros) o
con uno de los diez vinos por copas
que se incluyen en la carta. Entre
ellos, destacan los de las
denominaciones de origen
Alicante, Utiel-Requena y
Monastrell.
En La Desenfadada se ha cuidado el diseño, con referencias a Alicante y Madrid.
38 Expansión Lunes 5 marzo 2018
Hacia una política alimentaria de la Unión Europea
paso para mejorar la alimentación en
una sociedad empobrecida tras dos
guerras. Actualmente el desperdicio
alimentario alcanza cifras alarmantes, lo que nos debe llevar a replantearnos muchas cosas. Los datos hablan por sí solos: en la UE desperdiciamos alrededor de la tercera parte
de lo que compramos. Estamos hablando de 88 millones de toneladas al
año, con un coste de 143.000 millones de euros. Debemos dar el salto a
un modelo mucho más sostenible
basado en una economía circular.
Para gestionar esta transición hacia los sistemas alimentarios sostenibles, en primer lugar se necesita un
conocimiento global, para lo que
proponemos crear una Dirección
general de Política Alimentaria Europea. Es necesario contar con grupos de trabajo en los que participen
las distintas Direcciones Generales
de la Comisión Europea y otras insti-
Josep
Puxeu
Desafíos actuales
Que la alimentación y el estilo de vida influyen en la salud es evidente.
Por ello, la calidad y la seguridad serán siempre prioritarias. No se trata
de reaccionar a golpe de alertas alimentarias o informaciones en los
medios de comunicación, sino de ir
Debemos dar un salto a
un modelo mucho más
sostenible basado en
una economía circular
un paso más allá en la prevención,
con unas políticas firmes y unas exigentes medidas de autocontrol y
transparencia que se deben aplicar a
toda la cadena de valor.
La agenda de temas relacionados
con la salud debe asumir nuevos
compromisos. En Europa sigue existiendo “pobreza alimentaria” en algunas zonas y entre clases sociales
desfavorecidas, duramente golpeadas por la larga crisis y un sistema
económico incapaz de detener la desigualdad. También predomina el
desequilibrio en la alimentación. De
la insuficiencia hemos pasado a ingerir más calorías de las que gastamos. Esto está incrementando considerablemente el sobrepeso, la obesidad y la prevalencia de otras enfermedades no transmisibles, como son
las cardiovasculares o la diabetes. La
política alimentaria sostenible debe
tener en cuenta esta prioridad.
Los gustos, demandas y necesidades de los europeos también han
cambiado. Las tendencias actuales
indican una mayor demanda de productos con un menor aporte calórico
y con otros valores añadidos. En España, el Ministerio de Sanidad ha
presentado recientemente el Plan
Nacional de Colaboración para la
Mejora de la Composición de los Alimentos y Otras Medidas 2017-2020,
en el que estamos activamente implicados todos los representantes de
la cadena alimentaria. Es un buen
ejemplo de la línea a seguir. Algo
fundamental para promover buenos
hábitos y una alimentación equilibrada. Este plan incluye la reducción
de azúcares añadidos, sal, grasas saturadas y trans. En total, estamos hablando de más de 2.000 productos
habituales en la cesta de la compra
de los españoles.
Las empresas del sector de bebidas refrescantes llevamos años trabajando de forma voluntaria por la
educación nutricional, el etiquetado
claro y la oferta variada de productos. Entre 2005 y 2016, hemos reducido un 28% el contenido en azúcar,
el doble de la media europea en este
tiempo. Además, los refrescos light,
sin azúcar y sin calorías ya representan el 30% del consumo, y algunas
marcas llegan al 45% de reducción.
Los europeos del XXI nos enfrentamos a un contexto social y económico muy distinto de aquel en que se
creó la UE. La educación está llamada a jugar un importante papel en todo este proceso. Es fundamental
promover estos conceptos desde la
infancia, incluyendo entre las materias que se imparten en los centros
educativos la nutrición en un sentido
amplio, que ponga o en valor la importancia de la sostenibilidad, la protección del medio ambiente y el uso
racional de los recursos.
Director general de la
Asociación de Bebidas Refrescantes
y miembro del Consejo
Económico y Social Europeo
EC
E
n los años 40 del siglo pasado,
comer y beber en Europa era
una mera cuestión de supervivencia. Los “padres fundadores”
del Mercado Común Europeo vivían
en una sociedad de postguerra y escasez en la que conceptos como la
protección del medio ambiente, el
uso racional de los recursos, el bienestar animal, las prácticas comerciales adecuadas en la cadena agroalimentaria, el desperdicio de alimentos o el consumo sostenible no eran
valores prioritarios. Entonces, la máxima era producir y garantizar el
abastecimiento.
Si “los padres” de Europa se dieran una vuelta por los supermercados de hoy en día les parecería estar
viviendo una película de ciencia ficción. Los bio, eco, light, sin, con, productos para dietas veganas, y un largo etcétera, inundan las estanterías.
El consumidor del siglo XXI tiene
preocupaciones, demandas y necesidades muy distintas a las de sus
abuelos.
El Comité Económico y Social Europeo (CESE) ha aprobado recientemente el dictamen Contribución de
la sociedad civil al desarrollo de una
política alimentaria integral de la UE.
En él pedimos que se vincule el modelo productivo, incluyendo a toda la
cadena agroalimentaria (agricultores, industria alimentaria, distribuidores y consumidores), con la dieta
saludable y el respeto al medio ambiente. Una reorientación que trascienda las políticas diversas y lleve a
una integración que responda a los
retos de la sociedad actual y que permita alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible para 2030 de Naciones Unidas.
La Política Agraria Común (PAC),
creada en el año 1962, fue el primer
tuciones de la UE, así como las partes interesadas de la cadena de suministro, con una especial importancia
de la sociedad civil. En segundo lugar, es fundamental promover la
transparencia e implicar a los consumidores en todo este proceso. Hay
que ofrecerles información clara para que tomen sus decisiones.
Phil Hogan, comisario europeo de Agricultura y Desarrollo rural.
La soledad de un robinsón
Carlos Rodríguez
Braun
M
uy importante ha de ser un
personaje literario para
convertirse en adjetivo. Así
ha sucedido con “robinsón”, que define el DRAE: “Hombre que en la soledad y sin ayuda ajena llega a bastarse a sí mismo”. La figura de Daniel
Defoe ha atraído la atención de los
economistas, porque en su azarosa
vida, en la que sólo le llegó el éxito en
1719, con Robinson Crusoe, viajó extensamente por Europa y se ocupó
de analizar cuestiones económicas,
que plasmó en varias obras. La más
conocida es El perfecto comerciante
inglés, publicada en 1726, cinco años
antes de morir. En este libro, Defoe,
un comerciante él mismo, presenta
un encendido elogio de los comerciantes ingleses y del papel clave del
intercambio en la economía: el comercio expande el consumo y el empleo, y permite a los desfavorecidos
dejar atrás la pobreza.
En Robinson Crusoe hay bastantes
referencias económicas, desde los
tratos y contratos, que se cumplen,
hasta herencias y propiedades, y el
movimiento internacional de dinero
mediante letras de cambio. Pero, en
esencia, la inmortalidad de Defoe se
debe al fondo de esta historia, que es
la de un hombre que no comercia, un
hombre solo, la antítesis del comerciante, porque no hay negocio con
aislamiento. Quizá la explicación es-
En ‘Robinson Crusoe’,
el autor quiso señalar
lo malo de la soledad, de
la ausencia de comercio
Cualquier cosa soportará
Crusoe antes que una
nueva tragedia de
soledad sin comercio
tribe en eso, en que el autor quiso señalar lo malo de la soledad, lo malo de
la ausencia de comercio.
Desventuras
A pesar de que solemos creer que es
una pura novela de aventuras, en
realidad es un drama cargado de
desventuras que su protagonista
descarga sobre sí mismo, porque es
un irresponsable. Una prueba de que
esto es así, y de que pensamos que el
solitario náufrago tuvo una vida más
bien agradable y entretenida en la isla, es que casi nadie recuerda el tiempo que pasó allí solo: la friolera de
veintiocho años. Tampoco se recuerda que naufragó varias veces antes
del naufragio definitivo por haberse
obstinado en apartarse de los consejos de su padre, que le había dado una
excelente formación para instalarse
profesionalmente como abogado:
“pero nada me satisfacía sino el mar”.
Y así, contra las órdenes de su padre y
las súplicas de su madre y sus amigos,
se deja arrastrar por “esa propensión
fatal, que llevó directamente a la vida
miserable que me esperaba”.
No le agrada a Crusoe en absoluto
la vida solitaria. Cuando por fin Viernes y él consiguen escapar y viajar a
Inglaterra, sólo se embarca una vez
más, rumbo a Lisboa, para los trámites de recuperación de sus bienes y
tierras en Brasil. Y decide no tentar a
la suerte, regresando a casa por tierra y no por mar. Cruzando los Pirineos se topan con lobos hambrientos, pero cualquier cosa soportará
Crusoe antes que una nueva tragedia
de soledad sin comercio.
Lunes 5 marzo 2018 Expansión 39
Los datos de afiliación refuerzan el optimismo
sobre la economía española. La ligera caída en
servicios se compensa con el impulso industrial.
Rafael
Pampillón
l pasado viernes, el Ministerio
de Empleo y Seguridad Social
publicó los datos de la afiliación a la Seguridad Social del mes de
febrero. El mercado laboral español
vuelve a dar señales de solidez. En
febrero, se produjo un aumento de
81.483 afiliados con respecto a enero:
el mejor registro para un mes de febrero desde 2015. Sumando los datos
de afiliación de enero y febrero, y
una vez descontada la estacionalidad, se obtiene un aumento de
128.584 afiliados: hay que retroceder
11 años para encontrar un incremento mayor en dichos meses. En los doce últimos meses se han creado
623.150 empleos, el mejor dato desde 2007: supone un crecimiento del
3,5% con respecto al periodo anterior (febrero 2016 a febrero de 2017).
En el sector manufacturero la afiliación creció 3,9% en tasa anual, es
decir, por encima del conjunto de la
economía. El empleo en la Industria
está creciendo también porque lo hace la actividad industrial. Esta semana se ha publicado el Índice de Gestión de Compras de Markit (PMI por
sus siglas en inglés) que señala que la
actividad del sector manufacturero
de España se aceleró durante el pasado mes de febrero a su nivel más alto
de los tres últimos meses: subió desde
los 55,2 puntos del mes de enero a los
56 puntos de febrero. Los nuevos pedidos del sector manufacturero registraron, en febrero, su mayor incremento de los 13 últimos meses, lo que
se tradujo en un aumento de la cartera de pedidos y del empleo.
Parece, por tanto, que la industria
española se expande y con ella la
E
ocupación y la productividad. Así, en
2017, según informó el INE el jueves,
el aumento del empleo industrial, en
términos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, fue del
3,2% y el crecimiento del PIB industrial del 3,7%. El resultado fue un aumento de la productividad industrial
(+0,5%) para el conjunto del año. Las
causas hay que encontrarlas en: 1) las
exportaciones que siguen creciendo
de forma rápida (+5%) y 2) en la inversión, tanto en los bienes de equipo que crecieron un 6,1%, en 2017,
como en los productos ligados a la
propiedad intelectual y a la economía del conocimiento que aumentaron un 3,7%. Son datos de inversión
muy relevantes ya que señalan una
mayor confianza de los empresarios
españoles y extranjeros en el futuro
de la economía española. Además,
este tipo de productos son intensivos
en tecnología, lo que muestra que la
economía española crece también
en calidad. Por otro lado, el grado de
utilización de la capacidad productiva instalada del sector industrial está
siendo muy intensa, alcanzando en
enero de este año el 81%: su cota más
alta desde el 2008.
Los datos de Contabilidad Nacional publicados el jueves por el INE
muestran también que se mantiene
el cambio de tendencia en la estructura de la economía iniciado en el
año 2015 (ver cuadro). La agricultura, industria y construcción aumentan su participación en la economía
(en el PIB) y en cambio, el sector de
los servicios pierde peso pasando de
representar el 75% en 2014 al 73,3%
en 2017.
En el cuadro se puede observar
cómo, en España, desde 1970 y hasta
2014, se registra una disminución
paulatina de la contribución de la Industria en el PIB, mientras que el
sector de los servicios iba adquirien-
Elena Ramón
Cambios en
la estructura
productiva
Desde 2013, la industria ha recuperado peso en España.
ESTRUCTURA DE LA PRODUCCIÓN
EN LA ECONOMÍA ESPAÑOLA
(En porcentaje)
Agricultura
y pesca
Industria
y Energía
Construcción
Servicios
1970
11,0
34,0
8,8
46,2
1980
7,0
28,6
7,9
56,5
1990
5,5
25,1
8,8
60,6
2000
4,1
20,6
10,1
65,2
2005
3,0
18,8
11,6
66,6
2010
2,6
17,2
8,8
71,4
2012
2,5
17,2
6,3
74,0
2013
2,8
17,1
5,6
74,5
2014
2,5
17,1
5,4
75,0
2015
2,5
17,1
5,5
74,9
2016
2,6
17,8
5,6
74,1
2017
2,9
18,1
5,7
73,3
Fuente: INE (2018)
do una importancia creciente durante ese periodo de tiempo. Es más, en
la actualidad el tejido productivo español se sigue caracterizando por un
elevado peso del sector de los servicios (73%) y por una baja presencia
del sector industrial (18%). Esta terciarización es habitual en el proceso
de desarrollo económico de la mayoría de los países. En este sentido, España es una economía de servicios y
tiene un importante número de empresas que son muy competitivas en
ese sector. Buena parte de la inversión española en el exterior y de las
exportaciones están en los sectores,
bancario, distribución, ingeniería,
gestión y construcción de infraestructuras (aeropuertos, autopistas,
etc.), gestión de aguas y basuras, hoteles, producción y distribución de
energía, energías renovables, seguros, telefonía, etc.
El sector servicios pierde peso
Así, desde 1970 el sector servicios tuvo una importancia creciente pasando de representar el 46% del PIB en
1970 al 75% en 2014. Pero a partir de
ese año empieza a perder importan-
cia relativa. La industria, que tuvo
una fuerte reducción de su proporción en el PIB desde 1970 hasta el
año 2013, empieza a recuperar peso
a partir del año 2015: pasa de representar el 17,1% del PIB en el año 2013
(también en 2014 y 2015) al 18,1% en
2017. Es decir, la industria lleva dos
años aumentando proporcionalmente su cuota en la estructura económica de España.
Para conseguir en el futuro un mayor crecimiento económico es preciso que continúe fortaleciéndose el
sector industrial y especialmente la
producción de bienes de equipo, que
dada su mayor intensidad tecnológica mejoran sustancialmente la productividad de la economía.
Así las cosas, las empresas perciben una situación económica cada
vez más favorable. Según el INE, en
el año 2017 los dos principales factores que contribuyeron a la actividad
empresarial fueron la inversión y las
exportaciones, ambas ligadas al sector industrial. Recordemos que la
economía mundial crece a su mejor
ritmo en 10 años y nuestra demanda
interna sigue creciendo (se espera
para este año un crecimiento del PIB
cercano al 3%). Lo que permite pensar que la industria seguirá fortaleciéndose durante este año.
En definitiva, España necesita una
industria fuerte, eficiente y competitiva como instrumento imprescindible para alcanzar un alto nivel de
crecimiento económico y de empleo
cualificado. La experiencia histórica
de las economías más avanzadas y
también de las economías asiáticas
muestra que para alcanzar un nivel
alto de desarrollo es preciso establecer una base industrial interna amplia y robusta. Es más: no se conoce
ningún país avanzado, de tamaño
grande, que no sea industrializado.
El G-8, es el grupo de países más importantes y más industrializados del
Mundo. Por eso la industria se percibe como una señal de fortaleza, empleo y productividad. Por tanto, aunque el sector servicios español es
muy competitivo, y debe seguir siéndolo, no se debe olvidar la necesaria
apuesta por la reindustrialización de
España.
IE Business School y Universidad
San Pablo CEU
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Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
Lunes, 5 de marzo de 2018
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CON MOTIVO DEL LEVANTAMIENTO DE LA PROHIBICIÓN DE CONDUCIR A LAS MUJERES EN ARABIA SAUDÍ DESDE
EL PRÓXIMO JUNIO, LOS CONCESIONARIOS HAN COMENZADO A DIRIGIR SU PUBLICIDAD AL PÚBLICO FEMENINO.
LA ÚLTIMA PALABRA (7ª T)
IGNACIO DE LA RICA
Las marcas de coches, en
busca de las mujeres saudíes
Cuando la web de la primera
autoescuela de Arabia Saudí
para mujeres abrió su proceso
de inscripciones online el mes
pasado, se encontró con
165.000 solicitudes en solo
tres días. El interés por apuntarse al centro, situado en el
campus de la universidad para mujeres de Riad, pone de
manifiesto las ganas que tienen las ciudadanas saudíes de
ponerse al volante a partir de
junio, cuando la prohibición
de conducir se levante.
La compra del primer coche se consideraba hasta ahora un momento especial para
los varones saudíes que alcanzaban la mayoría de edad;
ahora, las mujeres se están sumando a esta tradición. Los
concesionarios ya han comenzado a dirigir su publicidad al público femenino.
Iniciativas
Toyota quiere contratar a
mujeres para determinadas
zonas de sus exposiciones y
para que gestionen algunos
centros de atención al cliente
dirigidos al público femenino,
explica el distribuidor de la
marca nipona en Arabia Saudí.
General Motors, distribuidor de Chevrolet y GMC en el
país, ha contratado a una eje-
Las saudíes
empezaron a
comprar coches en
cuanto se supo que
podrán conducir
Efe
A. AlOmran/P. Campbell.
Financial Times
Mujeres saudíes se interesan por un coche en una feria del automóvil cerca de Riad (Arabia Saudí).
cutiva de nacionalidad saudí
para que coordine las campañas de publicidad de cara a
evitar ofender a determinados clientes. En un gesto de
deferencia a las normas sociales del país, en el que hombres
y mujeres suelen tener espacios separados en público, la
empresa planea que sus concesionarios reserven algunas
horas al día a las mujeres. En
cambio, Ford ha descartado
tomar medidas similares.
“Con esta decisión, se supone
que el objetivo del Gobierno
es una mayor integración”,
explicó Crystal Worthem,
responsable de márketing de
Ford en la región.
La decisión de permitir
que las mujeres conduzcan
forma parte del plan del príncipe heredero, Mohamed bin
Salman que pretende moder-
nizar la sociedad saudí. La
medida también forma parte
de sus intentos de integrar a
las mujeres en el mercado laboral. Dar a las mujeres más
libertad de movimiento mejorará sus posibilidades de
encontrar empleo y reducirá
la tasa de desempleo femenino, que ahora se sitúa en el
33%.
Ford asegura que las mujeres saudíes empezaron a
comprar coches cuando Riad
anunció en septiembre el levantamiento de la prohibición. “La gente cree que las
mujeres comprarán los modelos más pequeños y baratos,
pero creo que se equivocan”,
afirma Worthem.
Sumaya Fatani, ciudadana
saudí que se sacó el permiso
de conducir en Reino Unido,
cree que un coche pequeño es
Las mujeres
se quejan de
que las campañas
publicitarias
son sexistas
más práctico para desplazarse al trabajo en plena hora
punta, pero que todo depende
de dónde se vaya a usar.
Muchas mujeres creen que
los anuncios que aparecen
ahora en redes sociales son
sexistas y no se centran en los
aspectos prácticos. Raneen
Bukhari, marchante de arte,
se queja de este tipo de campañas: “¿Qué nos ofrecen? Un
coche es funcional. Deberían
darme información técnica
sobre el coche y explicar los
motivos por los que debería
comprarlo”.
Pensiones
En Alemania la Gran Coalición está ya en marcha. ¡Qué
suerte! Aquí, la fragmentación del mapa electoral cada
día produce más vértigo.
Cada sesión parlamentaria,
cada rueda de prensa, cada
mitin dominguero, cada declaración o cada tuit confirma que nuestros partidos
son incapaces de pactar y
sostener un programa de
gobierno con sustancia. Y,
por si fuera poco, ante problemas como el de las pensiones, complejos por la extensión, la profundidad y su
difícil solución, los partidos
de la oposición muestran carencias esenciales para gobernar con solvencia.
Sacar a los pensionistas a
la calle no solo no soluciona
el problema –salvo que todos pillaran una neumonía–
sino que lo agrava porque les
confunde y les lleva a un victimismo infantil. El gasto actual en pensiones es inmenso. ¡Equivale al 40% del presupuesto del Estado! El sistema de financiación es demencial y contradice toda la
experiencia acumulada por
la ciencia financiera. Pero lo
peor es la tendencia demográfica que viene. ¡Es insostenible!
Ante este panorama a los
partidos de la oposición se
les ocurre alimentar las lógicas ansias de los pensionistas con propuestas imposibles. La diferencia entre un
incremento del 0,25 a otro
del 1,1% del IPC es irrisoria a
efectos de la capacidad adquisitiva y la dignidad de la
pensión; pero también sus
intenciones son espurias.
Para los partidos, incluido el
PP, los pensionistas tienen la
misma importancia. Son potenciales votantes a los que,
como no se puede contentar
con la cruda verdad, hay que
contarles el cuento de la lechera y lo que sea menester.
En los próximos pocos
años se podría mantener el
poder adquisitivo de las
pensiones incrementando
de manera sensible la afiliación a la seguridad social, o
subiendo las cotizaciones, o
cargándolas a la recaudación fiscal, o creando nuevos
impuestos populistas, como
proponen el PSOE y Podemos, o, en último caso, por la
vía fácil de dejar que crezca
el déficit público. Pero todas
estas variables están ya sobre tensadas. Por cualquiera
de ellas, no hay futuro para
los pensionistas. La única
que no haría daño sería la de
seguir reduciendo el paro,
pero es un camino lento que
exige una disciplina en el
mercado laboral que ningún
partido tampoco está dispuesto a afrontar porque
tendría serias repercusiones
en la cosecha de votos.
Quien de verdad sea
consciente del problema –y
de verdad sienta que hay
que arreglarlo– tendrá que
revisar la financiación del
sistema. La necesidad de
fondos en las próximas décadas es inabordable sin introducir la capitalización y
complementos privados.
Los fundamentalistas descalifican los planes privados
por el innegable riesgo que
conllevan; pero, tal y como
están las cosas, esos riesgos
son hoy menos probables
que el colapso del sistema
público.
@laultimapalabr
EXPANSIÓN convoca el XXIX Premio Salmón al mejor título bursátil de 2017 para galardonar al que haya mantenido el comportamiento más
favorable en el mercado de valores durante el año pasado. El Premio Salmón de EXPANSIÓN –que en su edición del año 2010 se otorgó a
Inditex; en 2011 a Ferrovial; en 2012 a Inditex; en 2013 a Gamesa; en 2014 a REE; 2015 a Gamesa y en 2016 a Arcelor Mittal– se otorgará por
votación de los lectores del periódico, que participarán en la elección rellenando el cupón que se publicará todos los días hasta el día 9 de
marzo. EXPANSIÓN, a través de sus lectores, quiere destacar con este Premio el título bursátil que haya reunido más méritos en el último
ejercicio: mayor revalorización, seguridad, transparencia informativa y regularidad en su actuación diaria.
VALOR ELEGIDO PARA PREMIO SALMÓN
Nombre del lector ..................................................................................
Domicilio ................................................................................................
Ciudad ....................................................................................................
Teléfono ..................................................................................................
email.......................................................................................................
Profesión.................................................................................................
Envíe este cupón a EXPANSIÓN (Premio Salmón) Avenida de San Luis, 25-27. 28033 MADRID
SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 174 | Lunes 5 MARZO/2018
HISTORIAS DE ÉXITO
Mauricio Skrycky
Nicolás Moya, la librería
más antigua de Madrid
Este establecimiento, especializado en publicaciones de ciencia
y cartografía marítima, triunfa en la capital desde 1862.
TENDENCIAS
Experiencias
internacionales
para impulsar
su ‘start up’
Los emprendedores disponen de varios programas que
permiten trabajar temporalmente en una empresa en el
extranjero, una oportunidad para ganar experiencia.
TECNOLOGÍA
PAÍSES
EMPLEO
Descubra lo que la
tecnología ‘smart
contract’ puede
hacer por su pyme
Cómo poner un pie
en Chicago, la
entrada al corazón
de Estados Unidos
Las profesiones
que más demanda
tendrán en la
pequeña empresa
www.bancosantander.es
Mejor Banco del Mundo
para las Pymes
2
Lunes 5/3/18
EMPRENDEDORES i ESTRATEGIA
Ventajas de un ‘Erasmus’
para emprendedores
Descubrir el día a día de una empresa en el extranjero es una experiencia que los creadores de ‘start up’ pueden vivir
participando en distintos programas que permiten crear una red de contactos internacional y adquirir habilidades.
aprender ciertas lecciones que no
encuentran en su entorno.
Alejandro Galisteo. Madrid
A los 20 años y sin una formación específica, Ivo Vilches creó Gamify,
una red social para jóvenes basada
en superar desafíos propuestos por
otros usuarios en actividades que
iban desde practicar crossfit hasta jugar a Pokemon Go. Tras dos años
buscando financiación, el madrileño
se vio desbordado y decidió parar la
actividad de su negocio para analizar
en qué estaba fallando. “Tenía dos
opciones: pasar al mercado laboral
o seguir formándome. En ese periodo me topé con el programa
Erasmus para emprendedores a
través del que descubrí la compañía alemana Mensh”, afirma
el joven emprendedor. Gracias a
esta opción, Vilches pasó tres
meses en Berlín trabajando día
tras día en la start up alemana. De
sus responsables descubrió cómo
eran capaces de hacer rentables
proyectos innovadores de alto impacto social.
“Me enseñaron el valor de
venderse a uno mismo y de no
parar de investigar nuevas formas de hacer las cosas”, explica
el madrileño, que a su vuelta ha
reorientado el negocio hacia una
marca de ropa que vincula los logros de Gamify a códigos promocionales y de acceso a ciertas prendas.
Experiencias como éstas marcan el
futuro de algunos emprendedores
que, en un momento determinado,
deciden salir al extranjero para
Diferentes opciones
El programa ‘Erasmus para emprendedores’, impulsado por la Comisión
Europea, es la opción que mejor representa lo que una experiencia internacional puede suponer para una
start up. “En un tiempo que va desde
uno a seis meses, el emprendedor
convivirá con profesionales extranjeros para descubrir cómo montar y
manejar una empresa en su sector”, explica Lucía Salem, de Tetuan Valley, organización encargada de gestionar la iniciativa en
España.
El programa comunitario no es
el único que ayuda a que estos
perfiles vivan una experiencia internacional. También existen
otros de iniciativa privada, como
Explorer de Santander, que llevan
grandes ideas hasta Silicon Valley.
Sobre estas iniciativas, Jan
Brinckmann, de Esade, señala que
“además de servir para aprender
otra cultura y otro idioma, se
puede crear una red de contactos”. Así, el emprendedor se desarrolla profesionalmente y es capaz de identificar clientes interesantes así como sus proveedores habituales y costumbres de compra.
CÓMO SACAR
PARTIDO AL VIAJE
Z Elegir un destino. A no ser
que el objetivo sea
introducirse en un
ecosistema de
emprendimiento, como
Silicon Valley o Tel Aviv, es
más importante la elección
de la compañía: que haya
pasado por fases similares
a las que se encuentra la
‘start up’.
Z Cuándo hacerlo. No es
obligatorio, aunque por las
lecciones y contactos que
se van a conseguir es
recomendable salir al
exterior cuando la empresa
da sus primeros pasos.
Z Gestionar al equipo. La
estancia en el extranjero del
CEO de la ‘start up’ permite
descubrir las capacidades
del resto del equipo.
Z Duración. El viaje puede ir
desde una semana a
meses. Depende de las
necesidades de la pyme.
EXPLORER DE SANTANDER
ESTADOS UNIDOS
Inmersión en Silicon Valley
Existen iniciativas privadas que premian la calidad de una propuesta
emprendedora con estancias en el
extranjero. Es el caso de Explorer,
impulsado por Banco Santander.
Javier Martínez presentando su proyecto en las instalaciones de
Uber e Intel, en San Francisco (EEUU).
“Una experiencia de inmersión en
San Francisco, centro neurálgico en
la creación de empresas de base
tecnológica”, señala Federico Gutiérrez, director del centro internacional de Santander Emprendimiento. El ganador en la edición de 2017 fue Javier Martínez con su ‘start up’
Odissey Robotics. “Diseñé
un prototipo de maquinaria
agrícola que utilizaba sistemas de guiado automatizado”, afirma el ingeniero
que desarrolló esta iniciativa
en el centro de emprendimiento de
la Universidad Miguel Hernández, en
Elche. Su prototipo pasó de estar
vinculado con la agricultura a la industria, donde había un nicho de
mercado mayor, que fue lo que convenció a los responsables de Santander para que presentase su proyecto ante expertos de Silicon Valley. “Fueron tres semanas de continuas reuniones con expertos de
Google, Facebook y Airbnb y de la
Universidad de Stanford. De ellos
aprendí las claves para pasar de
‘start up’ a mediana empresa”.
3
Lunes 5/3/18
ERASMUS PARA EMPRENDEDORES
FRANCIA
Una travesía de Galicia a la Bretaña francesa
La costa de Galicia tiene aversión a
la línea recta. Por algo a una parte
de su litoral lo llaman la Costa da
Morte. Y los secretos que encierran los recovecos de sus acantilados, con cuevas y depósitos de tesoros piratas y las leyendas de antiguos marinos, era lo que Pablo
Mariño quería enseñar con Bluscus, una empresa de turismo marítimo. “Recogemos todas las experiencias posibles, desde qué se
pesca hasta qué se degusta por
toda la costa gallega de la mano de
la gente local. Todo con una premisa: la autenticidad”, señala el fundador de esta pyme que acoge a
turistas en su barco desde 2014.
Las más de 50 experiencias que
ofrecían no eran suficientes para
Mariño, al que le hablaron de ‘Erasmus para Emprendedores’ desde
Galicia Open Future, la aceleradora
de empresas gallega en la que participan desde sus inicios.
“En 2018 estábamos en plena fase
de expansión, era
el momento de
viajar a Francia,
que son los pioneros en este tipo de
ocio”, señala Mariño, que inició una
travesía que lo llevó hasta el norte
de Francia, en la
compañía Voiles
et Traditions, con
más de 25 años
en el sector. “Galicia comparte con
la Bretaña muchos valores, su modelo es extrapolable”, afirma el responsable, que en su viaje creó un
proyecto nuevo con los franceses.
ALEMANIA
Moda madrileña
con estilo berlinés
Ivo Vilches es de esas personas que nacen para ser
emprendedoras. Con 20
años y sin formación universitaria decidió crear su
propia red social. Y aunque en 2016 Gamify no
consiguió arrancar, jamás
borró de su cabeza la idea
de utilizar lo aprendido
para relanzar el proyecto.
“Por el camino ejercí de
realizador audiovisual,
grafista y diseñador de
productos”, explica Vilches, que a través del
centro de emprendimiento Tetuan Valley conoció
el programa ‘Erasmus para Emprendedores’. “Buscando entre las empresas que estaban en
la base de datos encontré Mensch, en
Berlín. Ellos llevaban a cabo proyectos de
fondo social y eran rentables, lo que yo
nunca había conseguido en mi negocio”,
afirma Vilches, que de los alemanes
REPÚBLICA CHECA
Lecciones de éxito
desde Praga
aprendió a venderse a sí mismo. Influenciado por el estilo de Berlín, volvió a la
idea de Gamify, pero esta vez como una línea de ropa que utilizaba conceptos de
gamificación para que sus clientes accedan a las prendas alcanzando logros.
Además de un grado en administración
de empresa, de su paso por la universidad
Enrique Calvo se llevó la pasión por organizar viajes. Así, pasó de montar las típicas escapadas de fin de curso para estudiantes a desarrollar, en 2016, Poppy Viajes, una red social que mejoraba la experiencia de los jóvenes que asisten a festivales. En una presentación de su compañía, Calvo conoció el programa Erasmus
para emprendedores. “Me informé sobre
la iniciativa y vi que era una gran oportuni-
HOLANDA
A Eindhoven buscando
las mentes más creativas
Mientras estudiaba el bachillerato,
Ioana Mereuta se planteaba por
qué, en ciertos ámbitos la sociedad
estaba tan poco adaptada. “En las
clases no fomentaban la participación y en el gimnasio había varias
personas con movilidad reducida
que no podían utilizar las máquinas”, afirma Mereuta, que al comen-
zar el grado en Publicidad y Relaciones Públicas se centró en la evolución de tecnologías como el Internet de las cosas y los ‘wereables’. Un
interés que, mientras estudiaba su
máster en turismo europeo, que la
llevó por cuatro países distintos,
culminó en el diseño de AVVY, una
‘start up’ que convierte las salas de
diálisis de los hospitales en centros
turísticos gracias a la realidad virtual. Mereuta necesitaba adquirir
experiencia para decidir si ponía en
marcha su proyecto, y la buscó en
Holanda a través de ‘Erasmus para
emprendedores’. “El viaje me ha
ayudado a pensar en un mercado
global para desarrollar la empresa”.
dad para aprender cómo funciona la maquinaria de una ‘start up’ de éxito desde
dentro”, afirma Calvo, que poco después
viajó hasta Praga para enrolarse en Data4You, una compañía de programación
en la que realiza tareas de márketing y desarrollo de negocio. El emprendedor español está descubriendo herramientas
que “hasta el momento no conocía y
aprendiendo cómo buscar y llegar a
acuerdos con socios y patrocinadores importantes”, concluye Calvo.
4
Lunes 5/3/18
TECNOLOGÍA i INNOVACIÓN
Qué pueden hacer los
‘smart contract’ por su pyme
La tecnología ‘blockchain’ permite crear acuerdos que se ejecutan de forma automática y con
un alto grado de seguridad. Las utilidades son casi infinitas, aunque su uso aún es incipiente.
Los smart contract constituyen uno
de los avances tecnológicos más de
moda en nuestros días. Sin embargo,
muy pocos sabrían definir qué son y
aún menos cómo sacarles partido.
El término, que en inglés significa
“contrato inteligente”, hace referencia a un programa informático que,
apoyándose en la tecnología
blockchain, permite ejecutar un
acuerdo entre dos partes.
El ámbito de este acuerdo es prácticamente infinito. Abarca todo tipo
de bienes y servicios, tanto físicos como no físicos, con la consiguiente
transferencia de dinero. Por tanto,
sus aplicaciones para el mundo empresarial son innumerables. “Los
smart contract amplían la capacidad
de hacer operaciones entre empresas sin necesidad de conocerse, ni de
que haya un mercado organizado”,
explica José Ramón Morales, socio
de Garrigues.
Z Contrato: Un acuerdo
por el que dos o más
partes se obligan a dar una
cosa o prestar un servicio.
Puede ser oral o escrito.
Z Contrato automatizado.
Un contrato digital que
incluye funciones
adicionales gracias a
diversas aplicaciones
informáticas. Por ejemplo,
su vinculación a una base
de datos o la firma online.
Z ’Smart contract’. Acuerdo
generado gracias a la
tecnología ‘blockchain’.
Permite intercambiar
activos y gestionar pagos
de forma segura y sin
intermediarios.
servicios basados en la tecnología
blockchain: identidad digital, firma
de documentos, firma de contratos y
comunicaciones encriptadas.
L Restricciones: Hoy por hoy los
smart contract se enfrentan a varias
limitaciones tecnológicas y jurídicas.
Por tanto, sólo una pequeña parte de
los contratos se puede valer de esta
tecnología. Como explica María Jesús González-Espejo, socia directora
de Emprendelaw y fundadora del
Instituto de Innovación Legal, es imprescindible que todos los activos relacionados con la transacción, así co-
mo las partes implicadas, sean una
realidad digital. Por ejemplo, la
transmisión de un inmueble sólo sería posible si constase en un registro
virtual, el pago se realizase con criptomonedas y las partes tuvieran una
identidad digital. Además, “el cumplimiento de las condiciones no puede dejar un solo resquicio a la interpretación”, aclara.
L Aplicaciones: El uso de los smart
contract todavía es muy incipiente
en nuestro país, aunque como explica Morales, “algunas start up prestan
sus servicios apoyándose en esta tec-
nología y los clientes ni siquiera llegan a saberlo”.
Una de las aplicaciones de las que
puede beneficiarse la pyme es el
cumplimiento de la ley de protección de datos. Por ejemplo, Finboot
está a punto de lanzar un software
llamado Salma que, basándose en la
tecnología blockchain, permite que
la empresa se adapte a la normativa
en materia de consentimiento de
usuario, derecho al olvido, intención
y limitación de uso de los datos, y rectificación y precisión de los mismos.
Los smart contract también tienen
un campo abonado en el comercio
‘Blockchain’ y protección de datos
Javier Martínez, presidente de Prodat
María Jesús González-Espejo,
socia directora de
Emprendelaw, destaca cuatro
etapas en la evolución de la
tecnología aplicada a la
contratación:
Z Contrato digital. Es un
contrato redactado con un
ordenador, por lo que su
contenido se convierte en
‘código fuente’, o bien un
documento manuscrito (o
mecanografiado) que ha
sido escaneado y
archivado.
C. Sekulits. Madrid
L Ventajas: Una de las principales
ventajas es que son autoejecutables.
Por tanto, no necesitan intemediarios, lo que puede reducir e incluso
eliminar los costes de transacción.
La orden de pago se puede ejecutar
de forma automática, una vez se ha
producido un determinado condicionante, como el recibo de una mercancía. De este modo, se evita tener
que dar la orden al banco.
Otra de las cualidades de estos
contratos es la seguridad. “La tecnología blockchain permite que los
smart contract sean inviolables e imposibles de hackear”, afirma Pilar
Troncoso, directora de relaciones
institucionales de NodalBlock. La
empresa madrileña presta diversos
EVOLUCIÓN
Prodat se dedica a ayudar a otras compañías
a adaptarse a los requerimientos en materia
de privacidad y protección de datos, tanto
desde el punto de vista jurídico como tecnológico. Esta pyme, que cuenta con más de 20
años de experiencia, ha encontrado en la tecnología ‘smart contract’ un perfecto aliado
para adaptarse a la nueva legislación europea en esta materia. “El principio de ‘Accountabillity’ del nuevo Reglamento General Europeo de Protección de Protección de Datos
establece la obligación de que la propia empresa acredite este cumplimiento normativo
de forma expresa. Pensamos que esta tecnología puede ser una innovación para atender
esta necesidad presente y futura de nuestros
clientes”, explica Javier Martínez, presidente
de Prodat.
Como explica Martínez, Prodat está utilizando la tecnología en forma de programas
para canalizar los flujos de información hacia
los nodos. “Los programas inteligentes nos
permiten registrar la información en los nodos de ‘blockchain’ y validarla cuando es necesario para emitir certificados de cara a terceros”, señala.
internacional. Así, empresas como
Chain Go facilitan la contratación en
el ámbito del transporte marítimo,
desde la identidad de los buques
contenedores hasta los trámites de
aduanas.
L Alternativas: Más allá de los smart
contract (es decir, sin llegar a recurrir a la tecnología blockchain) existen varias herramientas que permiten automatizar los contratos, vinculando ciertos campos a una base de
datos. “Estas herramientas ofrecen
muchas ventajas a las pymes que tienen que gestionar un gran volumen
de contratos, con proveedores o
clientes diversos y sobre todo si estos
están ubicados en múltiples sitios y a
distancia”, señala González-Espejo.
Además, vincular un contrato a una
base de datos permite sacarle un
rendimiento extra gracias al big data.
La automatización también facilita la gestión posterior del contrato.
Así, para actualizar una cláusula presente en 1.000 contratos podría bastar con modificar un solo link.
Antes de implantar una solución
de estas caracteríticas es recomendable comparar la oferta actual y, si
es posible, solicitar una demo. Otra
opción es acudir a un experto en digitalización que nos ayude a seleccionar la herramienta más adecuada.
5
Lunes 5/3/18
HISTORIAS DE ÉXITO i
GESTIÓN
LIBRERÍA NICOLÁS MOYA
Páginas de ciencia centenaria
La librería más antigua de Madrid lleva desde 1862 ayudando a instituciones académicas a
divulgar la ciencia. Junto a la cartografía marítima, la literatura infantil impulsa el negocio.
Descubra
cómo tratar
los datos de
su pyme
Expansión. Madrid
En apenas dos meses comienza a
aplicarse el Reglamento Europeo de protección de datos. El 28
de mayo entra en vigor la disposición que obliga a las pymes a
adoptar una nueva cultura en la
manera de gestionar la información extraída por su actividad.
Para asegurarse de que cumplen
con las exigencias comunitarias,
los responsables de las pequeñas
empresas deben tener en cuenta
lo siguiente:
Entre establecimientos de grandes
superficies y vendedores de oro se
abre paso un pedazo de la historia de
Madrid. El blanco sobre negro impreso en el rótulo de Librería Nicolás
Moya anuncia el único negocio centenario que perdura en la calle Carretas, a escasos metros de Sol, en el
centro de la capital. “Mi bisabuelo
salió muy joven de casa de sus padres, que vivían en un pueblo de
Guadalajara. Empezó a trabajar en
librerías y el oficio le gustó”, comenta sobre el fundador Gema Moya, su
biznieta y representante de la cuarta
generación.
Una vez que adquirió la experiencia y los contactos necesarios, Nicolás Moya decidió montar su propio
negocio. “En ese momento era menor de edad y su padre tuvo que firmar los papeles para poder abrir las
puertas de la compañía”, afirma la
actual responsable de la librería. La
intuición de Moya le condujo desde
el inicio a especializarse en lo que, en
la época, se llamaba “el arte de sanar”: la medicina. Una decisión acertada que propició una de las etapas
de más esplendor en la librería. La
calle Carretas se encontraba cerca
del Colegio de Cirugía de San Carlos,
una institución dedicada a la enseñanza de la medicina y que acabó
siendo facultad de esta disciplina en
la Universidad Complutense. Alumnos y profesores de este centro se
acercaban hasta el local de Moya para adquirir volúmenes con los últimos avances médicos, tanto nacionales como llegados del extranjero.
Entre los visitantes más asiduos de
la compañía se encontraba Santiago
Ramón y Cajal. De hecho, la trastienda de Librerías Nicolás Moya hizo
las veces de aula para el Nobel de
Medicina, que utilizaba este escenario para compartir sus conocimientos con los colegas de otras ciudades
que lo visitaban en Madrid.
Fotos: Mauricio Skrycky
A. Galisteo. Madrid
Imagen de la fachada de la librería.
Un depósito de culto
La Guerra Civil se llevó la mayor parte de los
libros que editó Nicolás Moya. Pero el
depósito de su trastienda acumula
ejemplares de incalculable valor. Entre obras
clásicas y tratados médicos de principios de
siglo XX, la librería guarda un tesoro en el
lugar donde Ramón y Cajal impartió clase. Sin
embargo, el escaparate de la librería muestra
sus aires de renovación. Los libros de
divulgación científica y de estilo de vida, con
deporte y alimentación como temas
centrales, se sitúan entre los más vendidos.
Animado por los buenos resultados del negocio, Nicolás Moya creó
una imprenta para publicar los libros
de sus amigos médicos y traducciones de editoriales francesas, inglesas
y alemanas. Tras el fallecimiento del
fundador, a principios del pasado si-
glo, tomó las riendas del negocio su
hijo –con el que compartía nombre–
quien amplió el catálogo de la librería con volúmenes de otras ciencias,
como la veterinaria y la agricultura.
“Mi abuelo fue quien introdujo las
publicaciones marítimas. Los médi-
CONSEJOS DE PYME A PYME
Z ¿Quiénes son sus principales
clientes?
Hay de todo y de todas las
generaciones. Es verdad que
Internet nos ha hecho daño, ya
que han dejado de venir muchos
alumnos de la universidad. Sin
embargo, profesores que son
clientes de toda la vida no fallan al
inicio del curso y además se llevan
libros de ciencia adaptados para
sus nietos. Además, los
veterinarios son muy fieles.
Z ¿Reparten libros por otras
librería?
Sí, y además los envíos son una de
las patas del negocio. Mandamos
libros a ciudades de provincia en
las que se da la paradoja de que
tienen facultad de medicina pero
no hay librerías especializadas.
También a Sudamérica, donde
colaboramos con instituciones
desde hace más de cincuenta
años y siguen teniendo mucho
apego a la casa.
Láminas de veterinaria puestas a la
venta en el local.
cos eran grandes aficionados a la
náutica y ha sido una de las líneas del
negocio más boyantes hasta la actualidad”, comenta su nieta. De hecho,
durante la Guerra Civil, todas las cartas de navegación fueron incautadas
por el ejército republicano.
Tras la contienda, y un periodo de
posguerra difícil, el negocio se recuperó. A mediados de 1960, instituciones como el Instituto Hidrográfico
de la Marina de Cádiz seleccionaron
a la librería para que fuera el punto
de venta oficial de sus publicaciones.
“Además, la población recupera
tiempo de ocio, y se pone de moda la
jardinería, disciplina de la que vendieron muchos manuales”, señala
Gema Moya, que como sus antepasados vive pendiente de la actualidad. De literatura infantil son los últimos textos que han encontrado espacio en los estantes de la librería,
que junto a los libros de estilo de vida
saludable acaparan las ventas de este
local con 156 años de historia.
L Claridad. La novedad es que el
nuevo reglamento obliga a las
compañías a proporcionar más
información a los interesados y,
además, presentarla de un modo
más claro, inteligible, sencillo y
conciso. Se trata de huir de cláusulas informativas que nadie lee,
bien por ser muy largas o bien
por estar escritas con conceptos
complejos difíciles de comprender, y que los usuarios sean conscientes de cómo sus datos van a
ser utilizados por las compañías
cuando lo consientan.
L Gestión del dato. Otro de los
cambios que incorpora la nueva
legislación es la forma en la que
se tratan los datos. Se eliminan
los ficheros en los que se rellenaban campos preestablecidos con
la información de clientes, proveedores, materiales, etcétera.
Ahora hay que desgranar qué hace cada persona y cómo los utiliza, es decir, registrar cómo se trata la información o cuánto tiempo se almacena.
L Medidas de seguridad. Los
gestores de las entidades deben
valorar si realizan o no tratamientos de alto riesgo, como lo
serían los datos sobre opiniones
políticas o religiosas, de orientación sexual, o sanitarios. Además, en esta categoría también se
incluyen otros como los financieros, en las transacciones internacionales, o bien si las pymes realizan un tratamiento masivo. Evaluado el riesgo, el negocio asume
la responsabilidad de incorporar
las medidas de seguridad oportunas.
L Contratos. La relación entre el
responsable de la compañía y el
encargado del tratamiento debe
estar explicada en el contrato de
prestación de servicios. La novedad se da en que si existe cualquier filtrado de información, las
autoridades harán responsables
del fallo a las dos partes.
6
Lunes 5/3/18
INTERNACIONALIZACIÓN i ILLINOIS
TECNOLOGÍA
Chicago, puerta de entrada
al corazón de EEUU
El 70% de
las pymes no
domina el
canal móvil
Expansión. Madrid
La capital económica de Illinois es uno de los grandes puntos de distribución en Norteamérica.
Además, ofrece oportunidades de negocio en infraestructuras, sector agrícola y renovables.
C. Sekulits. Madrid
Antes de abrir mercado en EEUU
conviene analizar las particularidades de cada estado. Y una de las regiones que ningún empresario debería dejar de valorar es Illinois. La
“Tierra de Lincoln” tiene un PIB de
720.000 millones de euros (más de la
mitad que España) y casi 13 millones
de habitantes de alto valor adquisitivo. Su capital es Springfield, pero su
centro económico es Chicago, la tercera ciudad más poblada de EEUU y
uno de los grandes núcleos industriales y financieros del planeta.
Centro de distribución
Uno de los principales atractivos de
Illinois es su papel como punto de
distribución y almacenamiento gracias a su ubicación en el centro del
país y su red de transporte. Además,
el puerto de Chicago no se encuentra
en la cara atlántica, sino orientado
hacia el interior, lo que facilita el acceso a los estados del Medio Oeste.
También es un centro logístico de
referencia para la distribución de gas
y petroleo. Y puede generar oportunidades interesantes en el campo de
las energías renovables. La normativa estatal exige que todas las compañías eléctricas obtengan al menos el
25% de su energía de fuentes eólicas
y fotovoltáicas en 2026. Actualmente este porcentaje ronda el 7%.
Chicago es uno de los principales
puntos feriales de EEUU. Además,
figura entre las ciudades más ecológicas y sostenibles del mundo gracias al alto grado de conciencia medioambiental. Por tanto, es un campo abonado para las pymes enfocadas en soluciones para las smart cities.
Z Sectores de oportunidad: agricultura y alimentación, manufacturas, infraestructuras, construcción, tecnología, servicios, medio
ambiente y energías renovables.
Z La moneda oficial es el dólar.
Población: 12,8 mill/ hab.
PIB: 719.136 millones €
PIB p. cápita: 56.176 €
Crecimiento PIB: 1%
Tasa de desempleo: 4,8%
Z El saldo comercial con Illinois es
positivo para España, si bien las
exportaciones a este estado cayeron un 12% en 2016, hasta los
Z Los gobiernos de EEUU y España cuentan con un convenio para
evitar la doble imposición.
Vista aérea de Chicago (Illinois)
La región resulta especialmente
atractiva para el comercio agrícola y
el procesado de alimentos. Las universidades locales están investigando sobre cultivos alternativos, un nicho que puede resultar de interés para las pymes españolas. Illinois también es un centro de referencia a ni-
vel mundial para las nuevas tecnologías, así como para la industria de la
salud y la biotecnología, que han crecido a ritmos de doble dígito en los
últimos años.
Una de las áreas que generan más
oportunidades de negocio en estos
momentos son las infraestructuras.
Viviendas con sello español
junto al lago Michigan
César Ramírez, CEO y fundador de BHS
543 millones de dólares. Las principales partidas fueron maquinaria (30%) y plásticos y productos
de caucho (20%).
La empresa catalana Barcelona
Housing Systems (BHS), junto
a su socia irlandesa WElink, ha sido seleccionada por el Ayuntamiento de Chicago y U.S. Steel
para construir hasta 20.000 viviendas en esta ciudad. Como explica César Ramírez, CEO y fundador de BHS, el proyecto no es
un camino de rosas. “EEUU peca
de hiper regulación y Chicago es-
pecialmente. Por ejemplo, la ciudad obliga a construir dos escaleras antincendios en cada mini
apartamento. Además, en invierno las temperaturas son tan bajas que las obras se paralizan”,
comenta. Ahora bien, afirma que
es un mercado “enorme”, en el
que los españoles cuentan con
muy buena imagen gracias a la
pujante comunidad latina.
En 2016 se presentó el proyecto para
la remodelación y ampliación de la
autopista I-55, cuya adjudicación se
conocerá en la segunda mitad del
año. Además, está prevista la construcción de una nueva pista en el aeropuerto de O’Hare, uno de los diez
con más volumen de pasajeros del
país. Por otro lado, el servicio de
agua potable y los sistemas de aguas
residuales necesitan afrontar un
proceso de modernización.
Al tratarse de un mercado muy
desarrollado, y con unos requisitos
regulatorios muy distintos a los europeos, los expertos aconsejan formar una joint venture o adquirir una
empresa local. Esto facilitaría el acceso tanto a las ayudas como a la adjudicación de contratos públicos.
En cuanto a la etiqueta para los negocios, la puntualidad es un requisito
indispensable. Los americanos son
directos en su forma de comunicarse
y valoran el sentido del humor.
Próxima semana:
Hamburgo (Alemania)
El smartphone se ha convertido
en uno de los canales principales
desde donde los usuarios buscan,
comparan y compran productos.
Las pymes reconocen el auge de
esta tendencia y quieren sumarse
al comercio móvil. Sin embargo,
para poder integrar el canal móvil en su negocio, el 71% de ellas
reconoce que necesita apoyo externo, según la segunda edición
del estudio Las pymes españolas
en el ámbito online realizado por
la plataforma global de comercio
electrónico eBay. El estudio, llevado a cabo en 2017, ha contado
con un trabajo de campo de 1.236
entrevistas telefónicas abarcando todo el territorio nacional.
La necesidad de apoyo externo se contrarresta con la predisposición de las pequeñas y medianas empresas para reforzar su
estrategia omnicanal. Tanto es
así que el 44% afirma que contar
con aplicaciones móviles o webs
optimizadas es vital para el crecimiento de su negocio mientras
que el 43% asegura que, en un futuro, todo el mundo comprará a
través de app.
Apuesta pendiente
A pesar de que el 70,5% de las
pymes encuestadas conoce las
ventajas del comercio móvil, solo
el 28% cuenta con una aplicación
o una web optimizada de su negocio para este canal. La diferencia es todavía grande, pero en tan
solo un año han aumentado en
dos puntos las pymes que cuentan con estas funciones. Entre las
empresas dirigidas por hombres
la cifra asciende hasta el 32%
mientras que en las pymes dirigidas por mujeres desciende al
24%.
Por regiones, las pequeñas y
medianas empresas de Aragón lideran la implantación del canal
móvil: el 37,3% de ellas cuenta
con una app o una web optimizada. A la autonomía aragonesa le
siguen Madrid (36,6%), Cataluña
(33,1%) y Castilla y León (32,9%).
Esta última es donde más pymes
aseguran necesitar apoyo externo para la adaptación móvil, alcanzando el 79,1% del total
pymes y superando en nueve
puntos la media nacional.
El 77% de los internautas españoles compra a través del móvil,
un 36% más que en 2016. Un hecho favorecido por la gran penetración de los teléfonos inteligentes entre las personas de entre 18
y 65 años, que en España alcanza
el 97%.
7
Lunes 5/3/18
TENDENCIAS i EMPLEO
AGENDA SEMANAL
Qué profesiones tienen
más futuro en las pymes
5 de marzo
Conocer las funciones de la comunicación digital en el ámbito
comercial y las técnicas específicas de márketing y comercio
electrónico son algunas de las competencias que aprenderán los
responsables de las pymes que acudan al curso ‘Experto en comunicación y publicidad digital’.
Lugar: Cámara de Madrid.
Más información: http://www.camaramadrid.es
Las pequeñas empresas ofrecerán más de 1,6 millones de empleos
en los próximos diez años. Sobre todo en puestos de alta cualificación.
6 de marzo
Los empresarios interesados en registrar sus innovaciones para
mejorar la gestión de sus negocios pueden acudir a la jornada ‘La
propiedad industrial en las pymes: aspectos significativos’. Durante el acto se dará a conocer CEVIpyme, el servicio de formación y asistencia a la pyme en materia de gestión de derechos
de propiedad industrial,
intelectual e innovación.
Expertos de este organismo señalarán cómo proteger marcas y nombres
comerciales.
Lugar: Cámara de Barcelona.
Más información:
http://www.cambrabcn.org
C. S. Madrid
Alta cualificación
Una de las principales conclusiones
de este informe es que las pequeñas y
medianas empresas demandarán cada vez más profesionales con un alto
nivel de cualificación. Una tendencia
que ya se ha apreciado en 2017. El
86% de los nuevos afiliados en este
periodo se encuentra en las tipologías de empleo que requieren ciertos
niveles de cualificación, especialmente en el sector servicios. La ministra de empleo, Fátima Báñez, se
mostró satisfecha con este dato, ya
que, según explicó, los objetivos del
Gobierno en esta área se miden en
7 de marzo
Entre los sectores más
activos en la búsqueda
de empleados figuran
hostelería e ingeniería
términos cuantitativos, pero también cualitativos, lo que implica la
creación de puestos de trabajo más
estables, con un mayor grado de conciliación con la vida familiar y que faciliten una formación permanente.
Esta demanda de profesionales
tendrá lugar en una etapa en la que la
inteligencia artificial (IA) irá ganando cada vez más protagonismo. En
este sentido, algunos estudios apun-
Recuperación desde la crisis
Un año más, las pymes han sido
las grandes generadoras de empleo en España. En 2017 fueron
las responsables de la creación
de 380.000 puestos de trabajo,
lo que implica un crecimiento del
4,1%, medio punto por encima
de la tasa general. Por tipologías,
las pequeñas y medianas empresas fueron las más activas en
creación de empleo, mientras
que los empleados por cuenta
propia y las microempresas fue-
ron los segmentos menos dinámicos.
No obstante, las pymes aún
tienen un largo camino por recorrer para situarse en los niveles
de empleo previos a la crisis. A
cierre de 2017 se habían recuperado menos del 50% de los empleos destruidos en los últimos
diez años. Además, las pequeñas
y medianas empresas registran
un nivel medio un 12% inferior a
los niveles previos.
Que su negocio aparezca en ciertos buscadores dependerá en
buena medida de si está referenciado en Google. En el evento
‘Geolocalización para negocios locales’ se analizarán herramientas orientadas a este fin.
Lugar: Centro Andaluz de Emprendimiento (CADE).
Más información: https://www.andaluciaemprende.es
tan a que la llegada de la IA al mundo
laboral no tiene por qué traducirse
en una destrucción total de empleo,
sino más bien en un cambio de paradigma. De este modo, la demanda de
profesionales cualificados irá aumentando a medida que las máquinas se centren en las tareas de menor
valor añadido. La cuestión es si las
pymes serán capaces de seleccionar
y retener el talento necesario para
cubrir los puestos de trabajo que demandarán en el futuro.
Sectores en el foco
Los sectores más activos en la búsqueda de nuevos trabajadores se corresponden con aquellos en los que
se prevé una mayor actividad, como
administración, hostelería, ciencias
sociales, matemáticas e ingeniería.
Pero aquellos profesionales que las
pymes tendrán más dificultades para localizar son los ligados al ámbito
de la gestión comercial, los empleados del comercio, de la hostelería, los
trabajadores en obras estructurales
de construcción así como los profesionales de apoyo en el ámbito de las
finanzas, la gestión, los servicios jurídicos y la digitalización.
Las perspectivas de cara al corto y
medio plazo anticipan que las pymes
seguirán creando empleo, aunque a
un ritmo más moderado que en los
años anteriores. Así, las estimaciones
de Boletín trimestral de Empleo en
las Pymes apuntan a que en 2018 y
2019 las pequeñas empresas crearán
más de 585.000 empleos.
8 de marzo
La jornada ‘Clima de negocios en Japón. Oportunidades de inversión y cooperación empresarial’ ofrece información útil para
los responsables de las pymes que quieran llegar al país asiático.
Lugar: Círculo de Empresarios de Galicia (Vigo).
Más información: https://www.icex.es
Dreamstime
Las pymes constituyen la principal
fuente de empleo en España y lo seguirán siendo en los próximos años.
De hecho, podrían generar más de
1,6 millones de puestos de trabajo en
los próximos 10 años, según el Informe anual de Empleo en las Pymes
elaborado por Cepyme y Randstad.
La mayoría se creará en los próximos cinco años, según explicaba Antonio Garamendi, presidente de
Cepyme, en el acto de presentación
del informe. Garamendi aseguró
también que el principal mapa de
riesgos “está más relacionado con la
inestabilidad política que con las incertidumbres económicas”.
Por su parte, el presidente de
Randstad para España y Portugal,
Rodrigo Martín, comentó que el tamaño de las pymes españolas es un
12% inferior a la media europea. “Les
cuesta superar la barrera de los 50
empleados, quizá por las exigencias
normativas a las que se enfrentan las
empresas a partir de ese tamaño. Si
se relajaran, podrían crecer y ser más
competitivas”, afirma.
Cita para las farmacéuticas
Los días 7 y 8 de marzo tendrá lugar en los pabellones de Ifema
una nueva edición de ‘Farmaforum’. En este evento tendrán cabida multitud de foros en los que participarán tanto representantes de gigantes de la industria farmacéutica como pequeños laboratorios. En su 5ª edición, el evento ha extendido su temática
y compartido sinergias con la industria biotecnológica y la cosmética. Más información: http://farmaforum.es.
8
Lunes 5/3/18
santander.com
Banco Santander, nombrado por segundo año consecutivo
Mejor Banco del Mundo para las Pymes
por la revista Euromoney
Queremos dar las gracias a nuestros clientes por su confianza.
Y también:
• Mejor Banco en Latinoamérica
• Mejor Transformación
bancaria en Latinoamérica
• Mejor Banco en Brasil
• Mejor Banco en Chile
•
•
•
•
•
Mejor Banco de Inversiones en Chile
Mejor Banco de Inversiones en México
Mejor Banco en Puerto Rico
Mejor Banco en Portugal
Mejor Banco en Polonia
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