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Expanci 243 n - 26 02 2018

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Lunes 26 de febrero de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.583 | Primera Edición
www.expansion.com
MOBILE WORLD CONGRESS
HOY GRATIS
Expansión
Telefónica lleva al cliente
la inteligencia artificial
P1 a 8
TO SEMANAL
| Nº 173 | Lunes
018
26 FEBRERO/2
SUPLEMEN
DE ÉXITO
HISTORIAS
de los
La andadura arra
zapatos Seg fabricando las botas que.
ing’
desde 1882
el foco en el‘trekk
nense lleva
Hoy ponen
La firma castello
s Armadas.
calzan las Fuerza
rtir
Cómo conve
s
o
as
ac
fr
sus
en éxitos
El presidente de Telefónica,
José María Álvarez-Pallete,
presentó ayer en Barcelona, en el marco del Mobile
World Congress, el asistente
inteligente Aura, un intermediario entre el cliente y la
operadora de telecomunicaciones, dotado de inteligencia artificial y que entiende el
lenguaje natural, pensado para facilitar la interacción de
los clientes con la compañía.
El nuevo asistente, al que se
podrá acceder por diferentes
canales, fue lanzado ayer en
seis países: España, Alemania, Reino Unido, Brasil, Argentina y Chile. Para permitir
el acceso a Aura, Telefónica
ha alcanzado acuerdos con
Facebook, Microsoft y Google con el propósito de que
esta herramienta sea compatible con los sistemas de estas
empresas. P3-4/LA LLAVE
Sufrir un traspié
como
en su carrera
emprendedor
excelente
supone una
de
oportunidad
y puede
aprendizaje
sentar las bases
del futuro éxito
ñía.
de su compa
Inversor
Bitcoin: una
apuesta más que
una inversión P17
La embotelladora
de Coca-Cola
se abre a vender
otras marcas P9
JOSÉ MARÍA AYMAMÍ
Director de inversiones
de Merchbanc
Igualdad ¿Porquéapenas
haymujeresenlos altosmandos
P6
delasgrandestecnológicas?
ESPECIAL
Mobile World Congress
4YFN Casi800millones
deinversiónen‘startup’
españolasen2017 P7
L.26.02.2018
más
del congreso que liga lo
en la decimotercera edición
y 108.000 visitantes
núcleo del universo digital
de 471 millones de euros
jueves, Barcelona será el
espera un impacto económico
Desde hoy y hasta el próximo
a la Ciudad Condal. La organización
granado de la innovación
Suplemento
Mobile World
Congress P1 a 8
José María Álvarez-Pallete,
presidente de Telefónica,
ayer durante la
presentación de Aura.
Elena Ramón
& EMPRENDEDORES
JOSETXU PIÑEIRO
PYMES
“Invertimos en BBVA
y Acerinox por su
buena gestión” P16
El Rey apela a la unidad para
mantener el Mobile en Barcelona
ANTONIO TAVIRA
Efe
El Rey Felipe VI,
ayer, durante
su discurso
en la cena de
bienvenida del
Mobile World
Congress en
Barcelona.
Felipe VI destacó ayer el éxito del MWC, fruto de la unidad institucional, a la que
apeló para que el evento siga
en Barcelona. P21-22
 El Gobierno advierte de que el “desplante
mezquino” de Colau al Rey pone en riesgo
la permanencia del Mobile World Congress
CEO del bufete Elzaburu
“No proteger un activo
puede dañar el fondo
de comercio” P24
Santander y BBVA buscan nuevos mercados con su banca digital
P11/LA LLAVE
JOSÉ ÁLVAREZ JUNCO, EN EL FORO CATALUNYA EN EXPANSIÓN
OPINIÓN
Madrid-Barcelona:
¿Bicapitalidad para
zanjar la crisis?
Tom Burns
Marañón
Mentiras
y realidades P39
Los inversores activistas
miran a Europa P6/LA LLAVE
El proyecto de ley
hipotecaria supera su
primer obstáculo P15
Elena Ramón
Análisis
José Álvarez Junco, historiador
y catedrático emérito.
El historiador José Álvarez
Junco pide mayor descentralización con una reforma
constitucional que consagre
una “bicapitalidad” entre
Madrid y Barcelona. P18 a 20
 “El Congreso puede
estar en un sitio y el
Senado o el Tribunal
Constitucional en otro”
Sexo es Vida
¿Problemas de Erección? ¿Eyaculación Precoz?
2
Expansión Lunes 26 febrero 2018
Editorial
La Llave
Italia necesita
superar la interinidad
Telefónica lanza su asistente inteligente
talia vuelve a situarse en el centro de las preocupaciones de
los inversores. La falta de una mayoría clara en las elecciones
generales del domingo que pronostican las últimas encuestas
situaría de nuevo al país en un escenario de difícil salida. Es cierto que la economía italiana ha sobrevivido sin excesivos sobresaltos a la interinidad provocada en diciembre de 2016 por la dimisión del entonces primer ministro Matteo Renzi tras perder
el referéndum constitucional convocado para hacer al país más
gobernable. La gestión prudente de Paolo Gentiloni, que ha tenido que adoptar decisiones complicadas como el rescate de la
banca mediana con fondos públicos, no ha entorpecido la mejora macroeconómica del país, con el consumo creciendo al 1,5%
interanual en 2017 gracias al fuerte aumento del crédito y la mejora del empleo. Aun así, el crecimiento del PIB italiano se mantiene a la cola de la zona euro, y el endeudamiento público continúa en un nivel preocupante (el 132% del PIB), que constituye la
principal vulnerabilidad del país. Pero en este tiempo no se han
aprobado las reformas necesarias para maximizar el crecimiento. La formación de un gobierno
en minoría o, incluso, la posibilidad de tener que repetir las elec- Una victoria del
ciones podría frenar el reciente Movimiento Cinco
fortalecimiento de la actividad. Estrellas impulsaría
Aunque según todos los son- a otros partidos
deos parece conjurada la ame- populistas en la UE
naza de que los populistas del
Movimiento Cinco Estrellas lleguen a gobernar y desmonten las reformas estructurales (principalmente, la del mercado de trabajo y las rebajas fiscales) que
han permitido a la economía italiana volver a crecer en los últimos trimestres, esta formación podría convertirse en la más votada el próximo domingo, lo que significaría la primera victoria
de los radicales antisistema en uno de los grandes países europeos. Algo que podría impulsar a otros partidos populistas en
el resto de la UE, como sucedió tras el triunfo de Syriza en Grecia en 2015, un riesgo que parecía ya superado tras las derrotas
sufridas el año pasado por el populismo eurófobo en Austria,
Holanda y Francia, pero que recuperó terreno con el avance
de la ultraderecha xenófoba en Alemania. Es de esperar que,
en tal caso, las otrora coaliciones mayoritarias de centroderecha –liderada por Silvio Berlusconi– y de centroizquierda –con
Renzi en cabeza– sean capaces de reeditar el “compromiso histórico” de los años 70 e impedir que los populistas puedan condicionar la agenda del futuro gobierno de Italia.
I
Hacia una mayor
divergencia monetaria
l desacompasado ritmo de la normalización monetaria a
ambos lados del Atlántico se antoja como uno de los principales focos de incertidumbre en los mercados financieros durante los próximos meses. Mientras el Banco Central Europeo continúa contemporizando antes de imprimir un cambio
de sesgo al programa de compras de deuda o a la política de tipos
de interés, a juzgar por las actas de la reunión del consejo de gobierno el pasado 25 de enero, la Reserva Federal estadounidense
se prepara para acelerar sus pasos en política monetaria bajo la
batuta de Jerome Powell. En el último Comité Federal del Mercado Abierto presidido aún por Janet Yellen, los miembros del
banco central de Estados Unidos abordaron la posibilidad de tener que aumentar los tipos de interés durante este año más veces de lo inicialmente previsto por el impacto de la reforma fiscal aprobada por la Administración Trump. Precisamente, esta
posibilidad fue la que desató la inquietud que condujo el pasado
5 de febrero al Dow Jones a registrar la mayor caída diaria en
puntos de su historia: de 1.175,21 puntos, equivalentes a un descenso del 4,6%. Lo sucedido debería llevar a ambos bancos centrales a manejar con sumo cuidado las expectativas de unos
mercados que se han mostrado hipersensibles y a extremar la
transparencia en sus comunicados para evitar interpretaciones
erróneas. El BCE tendrá el reto en su cónclave del próximo 8 de
marzo de tratar de despejar las dudas que mantienen los inversores respecto a la sostenibilidad de la recuperación de la economía de la zona euro por la débil trayectoria de la inflación.
E
Telefónica presentó ayer Aura, su
asistente inteligente para los usuarios. Habrá quien crea que es una
exageración que haya acaparado
tantos honores, pero es que Aura es
sólo la punta del iceberg de una
transformación más profunda de la
teleco. La cuarta plataforma de la
que tanto se habla en Telefónica es
algo parecido a un esperanto o una
lengua franca, que va a permitir tratar todos los datos de la firma, desde
la facturación a los parámetros de la
red, de una forma homogénea. Y
gracias a eso, sobre esa cuarta plataforma, Telefónica ha empezado a
construir un abanico de aplicaciones, la mayoría de uso interno y que
el cliente no verá jamás, que optimizan el rendimiento o los costes. Aura
es sólo una pieza más de ese abanico,
pero una pieza importante porque
será la ventana preferente a través
de la que los casi 350 millones de
clientes de la operadora van a interactuar con ella para todo tipo de
gestiones. Para los que creen que
hay más oropel que realidad, hay
que argumentar que si alcanza a lograr lo que promete tiene un evidente modelo de negocio. Sólo con que
mejorase la fidelización y redujese
las bajas, ya sería probablemente
bastante rentable, pero además puede permitir más ingresos con ventas
cruzadas, aumentar la recuperación
de clientes perdidos y generar un
ahorro de costes en los call center.
Pero hay otro hecho inexorable: en
un mundo en el que ya existen Siri
de Apple y Cortana de Microsoft –y
donde Silicon Valley está invirtiendo miles de millones en inteligencia
artificial–, es cuestión de tiempo que
todas las telecos –y las eléctricas y la
banca– tengan que dotarse de este
tipo de asistentes con capacidades
cognitivas. El dilema es ser pionero,
aunque sea más difícil y, probablemente, más caro, que optar por
comprar la tecnología más tarde,
cuando otro, un Google o un Huawei, la haya desarrollado y esté contrastada. Eso es más fácil y más prudente, pero también te hace más dependiente. Telefónica ha decidido
pegar primero.
Portugal, foco del
capital riesgo español
El sector de capital riesgo español
está redescubriendo Portugal al calor de la fuerte mejora de su economía –el PIB creció un 2,7% en 2017–
y las principales gestoras prevén una
mayor actividad este año. Según datos de Norgestión, en Portugal hay
cerca de 100 compañías que facturan más de 250 millones, frente a las
1.700 que existen en España. Se trata
de un universo menor en el que buscar oportunidades, pero aun así
atractivo y en un contexto en que
Nuevas vías de crecimiento
internacional para la banca
El desarrollo de la tecnología abre
la puerta del mundo a la banca.
Santander y BBVA se están posicionando para sacar partido de
los nuevos flujos de negocio con
su banca digital . Mientras Santander ve un filón en su filial
Openbank, como trampolín para
dar el salto a otros países, BBVA
ya tiene en el radar regiones
atractivas para implantar el modelo digital en China, India y el
sudeste asiático a la cabeza. Pero
no hay que perder de vista que la
competencia en España también
se puede recrudecer con la aparición de nuevos actores en escena.
Recientemente la compañía de
telecomunicaciones Orange
anunció que su banco móvil,
Orange Bank, comenzará a operar en España en 2019. Las plataformas digitales permiten a los
bancos ahorros y mejoras en la
eficiencia, pero no hay que perder
de vista que la sucursal es un elemento que refuerza la confianza
de los clientes en sus entidades en
épocas de crisis o de dudas sobre
la salud del sector financiero. ¿El
éxito estará en el que logre la me-
EN BOLSA
Evolución comparada en 2018.
Rentabilidad, en porcentaje.
BBVA
Santander
12
10
8
3,18
6
4
2
-2,84
0
-2
-4
29 DIC 2017
Fuente: Bloomberg
23 FEB 2018
Expansión
jor combinación? Otra vuelta de
tuerca para el negocio de los bancos tradicionales son las fintech.
Un informe reciente de la consultora PwC revela que más del 20%
de los ingresos actuales de los
bancos está en riesgo por la competencia de las nuevas start up
volcadas en servicios financieros.
Las entidades han acelerado en
sus inversiones para potenciar la
banca digital y ganar en eficiencia. ¿Quién ganará la partida?
muchas entidades consideran España y Portugal como un solo mercado, Iberia. Además, el reciente mayor protagonismo de la banca española en Portugal (compras de BPI
por CaixaBank y de Barclays Portugal por Bankinter), unido a la tradicional presencia de Santander Totta,
favorece una mayor integración entre los mundos financieros de ambos
países, y una mejor financiación de
adquisiciones. La operación más reciente es la compra por parte de
Magnum y Alantra del 88% del capital de la empresa de equipos de serigrafía Roq, por unos 150 millones incluida deuda. En esta operación los
vencedores han competido con
otras gestoras españolas, como Artá
Capital. Las perspectivas de la economía portuguesa este año son también buenas, con una estimación de
crecimiento del PIB del 2,2%. En suma, se trata de un entorno muy favorable para la inversión en capital
riesgo que puede reforzar aun más
las estrechas relaciones económicas
ya existentes entre ambos países.
Activismo en las
empresas europeas
El sector de los denominados fondos
activistas empieza a ser un actor de
relevancia en el mercado bursátil
europeo, después de haber invertido
21.600 millones de dólares en 2017
para adquirir participaciones significativas en empresas cotizadas del
viejo continente. Firmas estadounidenses como Elliott Management,
Value Act y Third Point se han unido
a activistas europeos como TCI y
Cevian Capital en esta ofensiva, llegando a tomar posiciones en grandes multinacionales como Nestlé,
Rolls-Royce o Credit Suisse. La llegada de estos inversores al capital de
las empresas suele provocar inicialmente un repunte al alza de sus cotizaciones, ante la expectativa de que
presionen a los consejos para que
ejecuten operaciones que puedan
generar rentabilidad a corto plazo.
Pero en el largo alcance, existen dudas sobre el efecto de estos inversores en la viabilidad de las compañías.
En ocasiones, pueden forzar reestructuraciones o ventas de activos
que con el tiempo reducen la ventaja
competitiva de los grupos afectados.
En todo caso, lo que sí es positivo es
que suelen generar un debate en las
empresas sobre su estrategia, donde
además el poder de esos fondos para
imponer sus deseos es relativo, al no
tener participaciones de control. Al
final, en las potenciales disputas entre los activistas y los directivos, los
árbitros suelen ser los fondos más
tradicionales que invierten en las
empresas cotizadas a largo plazo. El
peligro es que estos fondos adopten
una actitud pasiva que deje el camino libre a los fondos más “rebeldes”.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
3
EMPRESAS
MOBILE WORLD CONGRESS
Telefónica lleva la inteligencia
artificial a la relación con el cliente
INTERACCIÓN
El objetivo de
Telefónica es mejorar
la interacción del
cliente con la operadora, ahorrar costes
y dar una gestión
transparente de los
datos personales.
Presenta Aura, su asistente inteligente que ha lanzado en 6 países y con acuerdos con
Google, Microsoft y Facebook. En España arranca con una ‘app’ para gestionar contenidos de Movistar +.
INNOVACIÓN/
El presidente de Telefónica,
José María Álvarez-Pallete y
el responsable de datos de la
compañía, Chema Alonso,
presentaron ayer Aura, su sistema de inteligencia artificial
(IA) que facilitará la interacción de los usuarios con la
operadora de telecomunicaciones para gestionar la vida
digital así como controlar de
forma transparente los datos
que generan por el uso de sus
productos y servicios.
Aura es sólo una pieza más,
aunque posiblemente la más
visible, en el esfuerzo que ha
puesto en marcha Telefónica
desde hace tres años por convertirse en una operadora data centric, es decir, centrada
en los datos y en la forma de
tratarlos.
700 personas
Aura fue anunciada hace justo un año, durante el Mobile
World Congress de Barcelona en febrero de 2017 y después de un ejercicio entero
en el que se ha trabajado contrarreloj con un equipo de
700 personas, ayer fue anunciado su lanzamiento inmediato, en seis países: España,
Alemania, Reino Unido, Brasil, Argentina y Chile. Sin embargo, en cada uno de ellos,
Aura se presentará, inicialmente, de forma diferente.
Y es que Aura es, en realidad, una herramienta basada
en inteligencia artificial, que
incluye el reconocimiento del
lenguaje natural, tanto hablado como escrito, y que hace de
intermediario entre los intereses del cliente y los sistemas de
José María Álvarez-Pallete,
presidente de Telefónica, ayer
durante la presentación de
Aura.
Llega
Movistar
Home
Además de Aura, la operadora anunció ayer que en
otoño lanzará Movistar Home, un dispositivo específico para conectarse a Aura en
el hogar. Home incluye una
pantalla, y permitirá hacer
llamadas y videollamadas
que podrán proyectarse en
la TV. También se podrá
gestionar el router y controlar con la voz el servicio de
Movistar TV. La idea del
grupo es que Movistar Home se acabe convirtiendo en
el sustituto masivo del teléfono convencional en los hogares, fidelizando así a los
clientes con el abanico de
servicios digitales a los que
da acceso.
Igualmente, Telefónica
anunció acuerdos con la
francesa Orange, la alemana
Deutsche Telekom y la holandesa KPN, para crear un
estándar común de almacenamiento de los datos de la
vida digital de los clientes,
una iniciativa denominada
Data Portability Cooperation. Uno de los desarrollos
Elena Ramón
Ignacio del Castillo. Barcelona
de Telefónica es haber creado unos contenedores de datos que almacenan la ingente
cantidad de información que
la operadora obtiene de forma continua del uso de los
servicios de la compañía, es
decir, la memoria donde se
almacena el rastro digital
que se deja al utilizar los servicios de Telefónica.
Esa información se almacena en los Personal Data
Spaces, que la compañía
pondrá a disposición de los
clientes y que podrá ser consultada por el usuario. La
Data Portability permite que
cuando el cliente cambie de
operadora, pueda llevar consigo toda esa información de
una teleco a otra y viceversa,
al igual que ahora se lleva su
número de móvil.
Pero, además, Telefónica
se ha dirigido a la GSMA, la
patronal internacional del
sector y uno de los organismos de estandarización, para pedir que el mecanismo
de almacenamiento de datos
personales que permite su
portabilidad se convierta en
un estándar del sector.
La operadora se ha puesto
en contacto con otros operadores con los que coincide
en diferentes mercados europeos, como Vodafone,
para incluirlos en esta iniciativa.
Una pieza más
Aura es sólo la parte más notoria del esfuerzo para ser
una teleco data centric que ha
realizado Telefónica en los
últimos tres años. La compa-
ñía decidió establecer una
capa común, una especie de
lengua franca que permitiese
que todos los elementos de la
compañía que generan datos, desde las antenas móviles, a la red fija, los routers o
los sistemas de facturación
en cada país, pudieran ser
tratados de forma homogénea.
Ésa es la denominada
cuarta plataforma, ya que se
superpone a las redes, los sistemas y los servicios. Sobre
esa capa común, que puede
usar todos los datos del grupo, ya hay nuevas aplicaciones, la mayoría de uso interno, que así sólo se tienen que
diseñar una vez para todo la
compañía. Aura es una aplicación más de este ecosistema inteligente.
la operadora. Para desarrollar
esta herramienta, Telefónica
se alió con Microsoft, para utilizar su tecnología de IA. Es
decir, el cliente le habla o escribe a Aura y esta app los deseos del usuario a un lenguaje
que puedan entender todos
los sistemas informáticos y los
servidores de la teleco, desde
los que se encargan de la facturación a los que ofrecen los
contenidos de TV.
Pero el acceso a Aura se
puede realizar a través de muchas puertas, es decir, que esa
interacción se puede mantener a través de diferentes canales, desarrollados por la
compañía o por terceros. Así,
en los planes del grupo está el
utilizar desde una app propia
de la operadora, a un altavoz
inteligente como Echo, el descodificador de la televisión de
pago de Amazon, los canales
de social media, como Facebook Messenger, el Google
Voice Assistant o unas gafas de
realidad virtual o aumentada,
como las Hololens de Microsoft. Y en cada filial de Telefónica han elegido un canal diferente para iniciar el servicio.
En el caso de España, el primer canal que se ha desarrollado está pensado para poder
interactuar con Movistar+, el
servicio de TV de pago, que se
ha convertido en el gran reclamo comercial de su producto
estrella, Movistar Fusión, y
que tiene el servicio de TV de
pago más avanzado y ambicioso de todos los países donde está presente Telefónica.
Para usarlo será necesario
> Pasa a pág. siguiente
4
Expansión Lunes 26 febrero 2018
EMPRESAS
MOBILE WORLD CONGRESS
Google y Facebook
Además, Telefónica también
ha estado trabajando con ingenieros de Google para poder establecer una pasarela
hacia Aura desde los sistemas
de reconocimiento de voz, como el Google Voice Assistant,
del grupo americano. Cualquier usuario de Telefónica
que tenga un móvil con Android, el sistema operativo para móviles de Google, que tiene el 85% del mercado mundial de smartphones, podrá
en el futuro comunicarse con
Aura hablándole a su móvil
Android. El acceso con Voice
Assitant estará disponible en
los próximos meses, mientras
que la integración con Cortana, el asistente virtual de Microsoft llegará en 2019. Los
tres gigantes norteamericanos de la tecnología, Microsoft, Facebook y Google estuvieron presentes en la presentación de Aura para mostrar
su interés por el desarrollo de
la plataforma española.
Especial MWC / Páginas 1 a 8
La Llave / Página 2
Samsung se adelanta
a la competencia con
los nuevos S9 y S9+
Vodafone se alía con
Samsung para el
‘hogar conectado’
Ignacio del Castillo. Barcelona
Vodafone y Samsung se han
aliado para darle un impulso
al mercado incipiente del Internet de las Cosas en el segmento residencial.
Las dos compañías han llegado a un acuerdo por el que
Vodafone comercializará, en
exclusiva durante un año como mínimo, todo el portafolio
de productos desarrollados
por Samsung, denominados
SmartThings, para lo que se
denomina el hogar conectado,
y que incluye desde alarmas
antirrobo a cámaras, gestores
para la luz y la calefacción y
otros dispositivos conectables
similares. Pasado el plazo fijado, la exclusiva podrá ampliarse por acuerdo de ambas
partes.
El acuerdo fue presentado
ayer, aprovechando el Mobile
World Congress, por el consejero delegado de Vodafone
España, Antonio Coimbra, y
el vicepresidente de Samsung
Iberia, Celestino García. Vodafone es un líder mundial en
el negocio del Internet de las
Cosas (Internet of Things o
IoT) y Samsung es el mayor
fabricante mundial de dispositivos móviles, por delante de
Apple y de la china Huawei.
TOPE DE GAMA/ La coreana presentó ayer dos nuevos
teléfonos inteligentes que estarán a la venta en marzo.
Marta Juste. Barcelona
Samsung ha conseguido coronarse como la compañía estrella del Mobile World Congress, la feria de telefonía móvil más importante del mundo donde este año se habla sobre todo de la escasez de presentaciones de teléfonos de
gama alta. Ni Huawei ni LG
han mostrado sus nuevos
smartphones en el marco del
congreso, por lo que el protagonismo de la jornada de ayer
se quedó en los dos nuevos
terminales de Samsung, el
Galaxy S9 y el modelo de mayor tamaño, Galaxy S9+.
La compañía empieza 2018
renovando la gama de terminales Galaxy S, que junto con
la familia Note conforman la
gama alta de Samsung. Tanto
el S9 y el S9+, que estarán a la
venta el 16 de marzo a un precio de 849 y 949 euros, respectivamente, tienen un aspecto muy parecido al modelo anterior, el Galaxy S8, pues
mantienen el diseño de pantalla infinita curva en los laterales, pero esta vez con una
mayor reducción de los marcos superiores e inferiores.
La cámara es para Samsung
uno de los grandes avances.
Mientras que el S9 cuenta con
una sóla cámara trasera, el S9 +
incorpora doble lente. Además la compañía ha apostado
por equipar a sus teléfonos
Los nuevos Samsung Galaxy S9+ (a la izquierda) y Galaxy S9.
Ni Huawei ni LG han
presentado sus
teléfonos estrella
durante el Mobile
World Congress
Samsung fue la
compañía que más
teléfonos vendió en
2017, con un 21% de
cuota de mercado
con la llamada supercámara
lenta que graba a 960 fotogramas por segundo (fps), que
permite obtener un efecto
profesional en cuestión de segundos.
El reconocimiento facial y
de iris, la introducción de
emoticonos que pueden personalizarse e imitar los gestos
faciales –al estilo de los Ani-
mojis de Apple– o los altavoces Dolby Atmos, completan
un terminal que Samsung
quiere convertir en otro súper ventas, al igual que el modelo anterior.
Samsung cerró 2017 como
la compañía que más teléfonos vendió, con un 21% de
cuota de mercado frente al
14% de Apple, según Gartner.
España, pionera
El acuerdo implica el lanzamiento inicial, en 32 países de
Europa, del conjunto de dispositivos y servicios bajo la
nueva marca V-Home by Vodafone. España será el país
pionero en Europa en el lanzamiento de este servicio, a
partir de marzo y durante la
La familia básica de
dispositivos para el
hogar costará 300
euros y el servicio
10 euros al mes
HMD revive el clásico Nokia
8110 con conectividad 4G
Javier G. Fernández. Barcelona
“Hoy un nuevo icono vuelve a
la vida”. Así presentó ayer
HMD Global, el nuevo fabricante de los teléfonos de Nokia, la última versión de su
clásico modelo con tapa deslizante, el 8810, durante el Mobile World Congress que tiene lugar estos días en Barcelona. De este modo, la marca
finlandesa mantiene su
apuesta por darle una vuelta
de tuerca al diseño y las prestaciones de sus teléfonos más
clásicos, como ya hiciera en la
pasada edición de la feria rescatando del olvido el modelo
3310, pero adaptándolos a las
necesidades actuales de los
usuarios.
El nuevo Nokia 8810 no estará disponible hasta el mes
de mayo y saldrá a la venta en
todo el mundo a un precio
medio de 79 euros, sin contar
impuestos. Al contrario que
su predecesor, éste sí será
smartphone e incorporará el
sistema operativo Android de
Google y algunas aplicaciones
del buscador como Google
Assistant o Google Maps. El
dispositivo, disponible en color negro y amarillo, permitirá instalar apps como Facebook o Twitter y dispondrá
de conectividad WiFi y 4G.
HMD presentó también
otros cuatro teléfonos que
saldrán a la venta en abril y
entre los que destaca el nuevo
Nokia 8 Sirocco, a la venta
desde 749 euros, el nuevo buque insignia del fabricante.
EXCLUSIVIDAD
La operadora usará
en todo el mundo
y en exclusiva todo
el portfolio de productos del hogar
conectado desarrollados por el gigante
coreano para catapultar su negocio
de Internet de las
Cosas en el área
residencial.
primavera se iniciará su venta
en el resto de Europa, empezando por Alemania.
El primer paquete de productos y servicios que se comercializará será un starter
kit, un paquete básico. Este
paquete incluye la conectividad y seis dispositivos conectables para el hogar. Los dispositivos tendrán un coste de
unos 300 euros, que se podrán pagar a plazos y la suscripción al servicio supondrá
un coste mensual de unos 10
euros. Además, el servicio estará disponible, también, para clientes de otras operadoras y no sólo para los de Vodafone. El kit incorpora el
SmartThings hub, un concentrador de comunicaciones
que gestiona e interconecta el
resto de los dispositivos; una
cámara de vídeo inalámbrica,
con detección de movimiento
e infrarrojos; un multisensor
que emite una alerta si una
puerta se abre; una sirena de
hasta 85 decibelios; Alarm Assistant, que avisa a los clientes con SMS o llamadas, y el
V-Home Monitor, que permite configurar fácilmente el
sistema de monitorización
del hogar en el móvil con una
serie de reglas automáticas.
Elena Ramón
descargar una app en el móvil,
Movistar+ Habla, que ya está
disponible en las tiendas de
aplicaciones de Google y Apple. Esa aplicación se vinculará
al descodificador de la TV del
hogar y permitirá pedir una
película, realizar una búsqueda (por ejemplo “¿Cuántas
películas de Almodóvar están
disponibles?”), pedir una recomendación de contenido,
rebobinar un programa desde
el principio o, evidentemente,
cambiar de canal.
De la misma forma, Reino
Unido, Brasil y Argentina lanzarán a partir de mañana la
aplicación inteligente para
smartphones Novum. Se trata
de una aplicación común a todos los países, aunque en cada
uno de ellos estará adaptada
al idioma y tendrá un nombre
local. En Reino Unido se llamará O2 Ask (habla con O2, el
nombre comercial de la filial
británica), en Brasil, donde se
opera con la marca Vivo, se
llamará Meu Vivo Mais (Mi
Vivo Más) y en Argentina será
Mi Movistar.
Con esta aplicación, que en
España se lanzará a lo largo de
2018, se pueden controlar todos los consumos en tiempo
real, cambiar las tarifas contratadas, o controlar el wifi
para bloquear dispositivos,
entre otras cosas. Por último,
en Alemania y en Chile, Telefónica lanzará un acceso por
medio del Messenger de Facebook, con el que se podrá
interpelar a la compañía en
lenguaje natural.
David G. Mateo
< Viene de pág. anterior
Celestino García, de Samsung y Antonio Coimbra, de Vodafone, ayer
en la presentación del acuerdo durante el MWC.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
28 FEBRERO - 4 MARZO 2018
CONECTANDO CON LA EDUCACIÓN DEL FUTURO
28
4
FEBRERO MARZO
1-3
MARZO
1-3
MARZO
1-2
MARZO
ORGANIZA
NOVED
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3
MARZO
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Con la colaboración especial de:
5
6
Expansión Lunes 26 febrero 2018
EMPRESAS
Los activistas marchan sobre Europa
LA PRÓXIMA FUSIÓN
Roberto Casado
(Londres)
a semana pasada, el
operador de parques
de atracciones Merlin
Entertainment recibió una
visita inesperada. El fondo californiano ValueAct, que gestiona Jeff Ubben, anunció la
compra del 5,4% de la empresa británica, participación valorada en unos 175 millones
de libras (200 millones de euros). La aparición en escena
de ValueAct animó la deprimida cotización de Merlin en
la Bolsa de Londres, ante la
esperanza de que el nuevo accionista presione para que el
grupo que opera el museo de
cera londinense y el parque
Legoland, entre otros centros
de ocio, acometa una seria reestructuración que impulse
su rentabilidad.
Esta inversión es el último
ejemplo del incremento de
actividad en Europa de los denominados fondos activistas.
Son vehículos que toman participaciones significativas en
firmas cotizadas con el objetivo de influir en su gestión, forzando cambios de estrategia,
planes de reducción de costes, operaciones corporativas
o aumentos de dividendo.
L
Cálculos de Lazard
Según un estudio del banco de
negocios Lazard, este modelo
de inversión surgido en Estados Unidos cada vez gana más
relevancia en Europa. Esa entidad calcula que, en 2017, los
fondos activistas pusieron
21.600 millones de dólares
(17.560 millones de euros) en
acciones de firmas europeas,
cifra que duplica las cantidades de años anteriores. “Las
campañas activistas se han
disparado en Europa, por la
llegada de inversores estadounidenses que encuentran
atractivas valoraciones en empresas donde se pueden realizar acciones operativas y estratégicas para crear valor para el accionista”, dice Lazard.
Entre esos fondos americanos presentes en el Viejo continente figuran Elliot Management (que participa en
BHP Billiton, Abertis y Akzo
Nobel), Third Point
(Nestlé), o el citado ValueAct
(que está en Rolls-Royce además de Merlin). También hay
activistas europeos como los
británicos TCI (socio de Aena y del London Stock Exchange) y Crystal Amber
(Northgate), y el sueco Cevian Capital (Ericsson).
Una de las demandas más
comunes de estos inversores
Ferrovial
recibe 150
millones en
dividendos
de Heathrow
Bloomberg News
R. Casado. Londres
Paul Singer, socio fundador de
Elliott Management.
Chris Hohn, presidente de The
Children’s Investment (TCI).
Jeff Ubben, socio gestor de
ValueAct.
Scott Ferguson, socio director
de Sachem Head.
EMPRESAS EUROPEAS QUE PODRÍAN SEGREGARSE
Ránking de Bank of America, basado en los grupos con ventas más repartidas entre distintos negocios
Compañía
Continental
SGS
Solvay
Nestlé
Assa Abloy
Siemens
RELX
UCB
Novozymes
Deutsche Post
Valeo
CRH
Eiffage
ABB
Puntuación
95
95
94
93
93
93
92
90
90
89
89
88
88
88
es la escisión de las empresas
donde participan para vender
total o parcialmente activos
que consideran no estratégicos. En su opinión, esto genera una rápida subida de rentabilidad por dos vías: el traspaso de ese negocio puede aflorar plusvalías si aparece un
comprador con el que encaja
mejor; y la empresa resultante
tras desprenderse de esa unidad puede ser más eficiente y
al centrase en una actividad
más concreta.
ValueAct, por ejemplo, ha
forzado que Rolls-Royce ponga en venta su división de fabricación de motores para
barcos; y se especula con que
pueda pedir a Merlin que divida su área de parques temáticos de la de sus museos y
atracciones en el centro de las
cuidadas. El fondo RBR intentó el año pasado que Credit
Suisse se dividiera en cuatro
Compañía
Puntuación
BASF
Schneider Electric
BHP Billiton
Philips NV Industrial
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
Bouygues SA Industrial
BAE Systems
Associated British Foods
Rolls-Royce
SAP
Thyssenkrupp
UPM-Kymmene OYJ
Rio Tinto
Anglo American
Atlas Copco
88
87
87
86
86
85
84
84
84
84
84
84
84
84
84
patas distintas, sin éxito.
Third Point ha pedido a
Nestlé que venda su participación en L’Oreal. La firma Sachem Head está presionando
a la farmacéutica irlandesa
Shire para que segregue varias divisiones. Ese mismo
fondo neoyorquino ha entrado en el grupo británico Whit-
Puntuación
83
83
82
82
82
82
82
82
81
81
81
81
80
80
bread, podría pedir la separación de su cadena hotelera de
su red de cafeterías Costa
Coffee. Crystal ha sugerido
que la empresa de alquiler de
furgonetas Northgate saque a
Bolsa su filial en España.
Los analistas de Bank of
America Merrill Lynch han
elaborado una lista con las
ACCIONISTAS PROBLEMÁTICOS
La presión de los activistas
Los inversores más agresivos
Inversiones realizadas cada año por fondos Capital desembolsado por los principales
activistas en participaciones en empresas fondos activistas en Europa en 2017,
europeas, en millones de dólares
en millones de dólares
21.600
10.100
10.700
9.900
Fondos activistas
invirtieron 21.600
millones de dólares
en Europa en 2017,
el doble que en 2016
Compañía
Hermes International
Danone
Essity
Adecco Group
Akzo Nobel
Cie de Saint-Gobain
AP Moller - Maersk
Sandvik AB
Bayer
CNH Industrial
Covestro
InterContinental Hotels Group
Cie Financiere Richemont
Henkel
Elliott Management
4.744
Third Point
3.387
TCI
2.201
Cevian Capital
1.212
Knight Vinke
565
Corvex
535
8.200
2013 2014 2015 2016 2017
Fuente: Lazard
Expansión
Una petición común
de estos fondos a las
empresas es la venta
de activos o el troceo
de sus negocios
compañías europeas más susceptibles a una segregación
(ver cuadro). Entre ellas figuran Continental, Solvay, Siemens, ABB, BASF, Rio Tinto
y Addecco.
“Europa está llena de conglomerados empresariales
donde existen ineficiencias a
lo largo de sus estructuras corporativas. Romperlos crearía
valor para los accionistas”,
afirma Barnaby Martin, analista de Merrill. “Por ello, es
comprensible que los inversores activistas estén tomando
últimamente un mayor interés en las potenciales oportunidades, metiendo presión sobre los conglomerados, cuya
cotización ha ido peor que la
de las empresas más enfocadas”. En el caso de Continental, ese banco cree que separar
su negocio de fabricación de
productos del automóvil de
sus otras divisiones llevaría
sus acciones a 300 euros (ahora en 227 euros).
Múltiples unidades
Según un análisis de Bloomberg, apenas el 9% de las empresas cotizadas en el EuroStoxx600 tiene una sola unidad de negocio. La mayoría
(el 56%) tiene entre dos y cinco divisiones, habitualmente
bajo los argumentos de diversificar y compartir prácticas
de gestión. Pero los activistas
no podrán romper muchas de
estas estructuras sin el apoyo
de otros accionistas, como los
fondos pasivos o los socios industriales.
La Llave / Página 2
Heathrow Airport Holdings
repartió 525 millones de libras (unos 600 millones de
euros) en dividendos en 2017,
pagos que han levantado fuertes críticas por parte de IAG,
el holding de British Airways
(BA) e Iberia que es el principal usuario del mayor aeropuerto de Reino Inido.
Ferrovial, al ser el primer
accionista de Heathrow con
un 25% del capital, ha percibido unos 150 millones, cantidad que contribuirá a los resultados de 2017 que presentará el 28 de febrero.
El resto de socios de Heathrow son fondos de inversión
de países como Qatar, China,
Canadá, Estados Unidos,
Australia y Reino Unido. Los
pagos suelen ser realizados
con carácter trimestral.
Mejora en la retribución
El dividendo aprobado por el
gestor aeroportuario supone
un incremento del 61% respecto a 2016. La empresa justifica esta subida en la mejora
de la evolución financiera y
operativa del aeropuerto, que
el pasado ejercicio alcanzó un
beneficio neto de 484 millones de libras, frente a las pérdidas de 144 millones en el
año anterior.
Pero IAG, que usa más de la
mitad de los slots (derechos
de despegue y aterrizaje) de
Heathrow, considera que
esos dividendos solo son posibles por las elevadas tarifas
que pagan las aerolíneas, luego trasladadas a los los pasajeros. El grupo aéreo hispanobritánico sugiere que los reguladores deberían limitar
esos precios.
Los directivos de IAG están
especialmente preocupados
porque temen que la ampliación de Heathrow propuesta
aumentará más las tarifas, ya
que el proyecto implica una
inversión de 14.000 millones
de libras.
El dividendo es sólo uno de
los puntos de fricción entre
IAG y Ferrovial por el aeropuerto londinense. Como informó EXPANSIÓN en su
edición impresa del 19 de enero, el hólding de aerolíneas ha
pedido al regulador británico
de aviación que no permita a
Ferrovial llevarse contratos
de construcción de la ampliación del aeropuerto, alegando
un conflicto de interés que
podría inflar el coste de las
obras y, en consecuencia, de
las tarifas futuras.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
7
EMPRESAS
El capital riesgo español
pone el foco en Portugal
MAGNUM, ALANTRA, ARTÁ Y MCH ACABAN DE CERRAR COMPRAS EN EL PAÍS/ Los fondos
de ‘venture capital’ también empiezan a mirar a este mercado por su potencial.
Mamen Ponce de León. Madrid
La menor
competencia entre
fondos incentiva
las oportunidades
de inversión
La calidad y el precio
de los activos avivan
el interés de las
gestoras por el
mercado vecino
Dreamstime
Los fondos españoles de capital riesgo están enfocando a
Portugal con una intensidad
nunca vista. Algunos ya habían hecho compras antes en
el país vecino, pero ahora han
otorgado un lugar privilegiado a este mercado dentro de
su estrategia de inversión y vigilan más de cerca las oportunidades que allí surgen. Motivos para este apetito renovado
no faltan: calidad y precio de
los activos avivan su interés.
En pocos meses, Portugal
se ha colado en la cartera de
participadas de las principales
gestoras españolas de private
equity con una fuerza inédita.
Esta apuesta ha venido propiciada por varios de los pesos
pesados del sector. Entre ellos
destaca Magnum, que tiene
en su ADN la inversión en toda la Península Ibérica (se
constituyó como gestora hispanolusa y tiene entre sus socios fundadores al portugués
Joao Talone, además de Ángel Corcóstegui y Enrique de
Leyva). Pero esta entidad cada vez está más acompañada
en su apuesta por el mercado
portugués, donde atesora una
larga trayectoria.
Hace apenas unos días que
se cerró la última adquisición
de Magnum en el país vecino,
en el fabricante de equipos de
serigrafía Roq. El fondo que
dirigen Corcóstegui, De
Leyva y Talone materializó la
operación en colaboración
con otro de los grandes de la
industria: Alantra. Gestora
que, a su vez, eligió terreno luso para inaugurar las inversiones de su nuevo vehículo el
año pasado, con la entrada en
MD Moldes, proveedor de la
industria de automoción.
También en 2017 Artá Capital, la entidad de capital riesgo
de Grupo March, hizo su primera compra en Portugal, en
la distribuidora de gas propano Gascan. Y meses atrás fue
MCH quien concretó la toma
de una posición de control en
la empresa lusa de pescado
congelado Brasmar. Estas
transacciones, coincidentes en
un breve periodo de tiempo,
hablan del apetito que el mer-
La recuperación económica ha avivado el interés por Portugal.
cado portugués despierta hoy
en las gestoras españolas, en
las que además empieza a estar presente la necesidad de
avanzar hacia una mayor internacionalización.
Motivos
La recuperación económica
es uno de los factores que ha
contribuido a avivar el interés
por Portugal. “Ha salido bien
de la crisis. Los indicadores
actuales son buenos y las previsiones, también”, indica José Antonio Barrena, director
general de Norgestión. “El país ha superado las dificultades
y su economía se ha visto reforzada”, constata Ramón
Carné, responsable de Artá
Capital.
Estas razones de carácter
general se han alineado con
otras propias de la actividad
de private equity, como la es-
casez de fondos y la abundancia de oportunidades. “Hay
muchas empresas familiares y
menos capital para invertir
que en España”, apunta Carné. Es por eso, por la menor
competencia (apenas hay gestoras locales), por lo que “las
valoraciones son más interesantes”, concluye.
Con todo, nadie en la industria del capital riesgo pierde
de vista que Portugal “es un
mercado pequeño”, explicaba
Alberto Bermejo, socio de
Magnum, en un reciente encuentro del sector. Los datos
de Norgestión revelan que
hay en torno a 100 compañías
portuguesas que facturan más
de 250 millones de euros,
frente a las entre 1.600 y 1.700
que existen en España.
Esa reducida dimensión
implica que hay que seleccionar –dentro de una muestra
menor– los grupos con potencial de crecimiento fuera de
sus fronteras, porque vivir solo del negocio interno es complicado. “Para que una empresa de allí genere interés en
un fondo tiene que ser internacional”, subrayó Bermejo.
Un entorno económico favorable, compañías que –aunque en menor número– han
superado los rigores de la peor crisis en décadas y, por tanto, han dado prueba de su capacidad de resistencia y precios más atractivos parecen
ofrecer motivos de sobra para
incluir Portugal en el radar. La
maniobra se está imponiendo
en el private equity y también
en el apartado donde se inscriben las gestoras que invierten en start up innovadoras y
proyectos incipientes, el venture capital.
Javier Torremocha, fundador de Kibo Ventures, uno de
los principales operadores españoles de este segmento,
anunciaba en el citado evento
que su próximo fondo será
ibérico. “Tendremos un equipo basado en Portugal”, remarcaba. Según los expertos
del sector, la inmersión de
vehículos españoles ya en etapas tempranas de desarrollo
de las empresas lusas ayudará
asimismo a elevar el atractivo
de éstas para los grandes fondos cuando su negocio se consolide. Portugal parece haber
entrado en las estrategias de
inversión para quedarse.
La Llave / Página 2
Internacionalización, próximo reto
El peso que Portugal está
adquiriendo en la estrategia
de los fondos de capital
riesgo español es un paso
lógico en la voluntad de
internacionalización que
empieza a despertar en las
gestoras. Tanto desde la
patronal del sector, Ascri,
como desde los operadores
más relevantes se apunta
a la salida al exterior para
hacer compras, y no sólo
para captar inversores,
como el próximo reto que
la industria española del
private equity ha de
afrontar. “En otros países de
Europa, a cualquier gestora
se le presupone la
capacidad de invertir en
cualquier parte. En España,
hasta ahora no ha sido así,
pero para seguir creciendo
en los próximos 10 años
debemos ser más globales
además de recaudar más
dinero”, indicó Juan Luis
Ramírez, presidente de Ascri
y fundador de Portobello
Capital, a finales del pasado
año en un evento del sector.
Pensar en la aventura fuera
de las fronteras españolas
exige, eso sí, tener cierto
tamaño, dicen los expertos.
Acacio Rodríguez, presidente de Duro Felguera.
Santander propone
una quita del 75% para
salvar Duro Felguera
C.Morán. Madrid
La banca acreedora de Duro
Felguera, con Santander a la
cabeza, ha remitido una propuesta al consejo de administración de la compañía para
garantizar su viabilidad. Este
primer borrador de term
sheet (pliego de condiciones)
fue entregado el jueves pasado e incluye una importante
quita, del orden del 75%, sobre una deuda bancaria de
320 millones de euros; la liberación de avales por 100 millones de euros; y aportaciones de dinero nuevo por importe de unos 25 millones de
euros, condicionado a una
ampliación de capital que tendría que ejecutarse de aquí al
verano.
El consejo de administración de la ingeniería asturiana
pretende presentar al mismo
tiempo esta semana el plan de
salvamento de la banca y el informe de resultados de 2017.
La intención de la empresa
presidida por Acacio Rodríguez es que, al mismo tiempo
que se presenten pérdidas
históricas de unos 170 millones que, en teoría, situarán al
grupo en causa de disolución
por el grave deterioro patrimonial, la compañía pueda
exponer la oferta de los bancos para evitar el concurso de
acreedores.
De cara al mercado será relevante la opinión que dé al
BBVA se ha
descolgado del
acuerdo y sólo va
a apoyar un trabajo
en Latinoamérica
La dificultad de
la empresa es
encontrar inversores
‘ancla’ que apoyen
la ampliación
GARANTÍAS
Santander y el resto
de bancos están dispuestos a liberar avales por 100 millones,
pero condicionan
esta decisión a que la
mitad de ese importe
esté garantizado.
Además de proyectos y de alguna filial,
el grupo dispone de
su sede en Madrid.
respecto el auditor de Duro
Felguera, EY. Es muy probable que estas salvedades se recojan en un párrafo de énfasis,
advirtiendo a los inversores
de la difícil situación que atraviesa el grupo.
En principio, la propuesta
de la banca, que aún debe pasar por sus comités de riesgo,
salvaría a la empresa del concurso de acreedores y facilitaría un acuerdo de reestructuración mediante la homologación judicial. Entre los pocos bancos que no se van a sumar a este plan de salvamento
figura BBVA, que se ha bajado
del pool bancario, aunque sí
va a prestar apoyo a un proyecto puntual de la empresa
en Latinoamérica.
La compañía también se ha
dirigido a sus principales proveedores para que no se paralice del todo ningún contrato
en marcha (por el riesgo de
ejecución de avales) y no acudan al juez a solicitar el concurso necesario de Duro Felguera por impago. Entre los
suministradores que han
mostrado su disposición a
ayudar a la compañía figuran
General Electric y Siemens.
Lo que el grupo no tiene garantizado es la ampliación de
capital para captar los 100 millones que pide la banca.
8
Expansión Lunes 26 febrero 2018
EMPRESAS
GOBIERNO
SOCIEDAD Y EMPRESA
Francia ficha talento
español para sus consejos
LEY DE CUOTAS/ Media docena de ejecutivas españolas se sientan en los órganos
de administración de ocho empresas de CAC 40, que ya tiene un 40% de mujeres.
Ana Medina. Madrid
La presencia de mujeres en
puestos directivos avanza
lentamente. Varios países europeos han aprobado leyes estableciendo un porcentaje
mínimo de féminas en los
consejos. Siguiendo la estela
de Noruega, que en 2003 decretó que debían ser, al menos, un 40% en 2008 (un porcentaje que hoy ronda el
50%), Holanda, Italia y Bélgica aprobaron en 2011 que debían ocupar un tercio de los
puestos de sus consejos de administración. Ese mismo año,
Francia establecía por ley una
cuota del 40% en los consejos
de las cotizadas, tanto del índice CAC 40, como de las empresas con más de 500 empleados y 50 millones de euros de facturación, a alcanzar
en el plazo de seis años.
Llegada la fecha límite, el
selectivo francés cuenta con
una media del 40% de mujeres en sus órganos de administración (ocupan hoy 225
de los 562 asientos del índice).
Para cumplir con la ley, el
CAC 40 ha mirado fuera de
las fronteras nacionales y ha
encontrado en España parte
del talento femenino que necesitaba para sus consejos.
Media docena de ejecutivas españolas se sientan ya en
los órganos de administración
de ocho grandes empresas galas, un camino que abrió Ana
María Llopis. La presidenta
de Global Ideas4all y de Dia es
consejera independiente de
Société Générale desde 2011,
además de miembro del comité de nombramientos y gobierno corporativo de la entidad. Su actual mandato expira en 2019.
Industria y consumo
Un año después, Ángeles García-Poveda, que dirige el área
Emea de Spencer Stuart, era
nombrada vocal independiente de Legrand, el fabricante de productos y sistemas
para instalaciones eléctricas y
redes de información. Licenciada en Icai-Icade por la
Universidad Pontificia de Comillas, no sólo se sienta en tres
de los cuatro comités del consejo (nombramientos y gobierno, retribuciones y estrategia y responsabilidad social,
presidiendo los dos prime-
La compañía cuenta con una plantilla de 60 empleados.
Martina González-Gallarza,
consejera de Pernod Ricard.
Belén Garijo, consejera
del grupo L’Oréal.
Ángeles García-Poveda,
consejera de Legrand.
PMP, una puerta al
mercado laboral en el
mundo de la empresa
Expansión. Madrid
La ley de 2011 fijó
que, en un máximo
de seis años, 4 de
cada 10 consejeros
debían ser mujeres
Ana María Llopis, consejera
de Société Générale.
Amparo Moraleda, consejera
de Airbus y Solvay.
ros), sino que también es la
consejera coordinadora.
Martina González-Gallarza, licenciada en Ciencias
Económicas y Empresariales
por Icade (Universidad Pontificia de Comillas) y actual
profesora titular del departamento de comercialización e
investigación de mercado de
la Universidad de Valencia, es
consejera del grupo de bebidas Pernod Ricard desde
2012. Ese año sustituyó a Ra-
fael González-Gallarza, que
fue presidente de Larios, cuya
división de bebidas se fusionó
en 1998 con la filial española
de Pernod Ricard. La compañía, con marcas como Beefeater, Ballantine’s, Chivas o el
vodka Absolut, tiene una segunda española en su consejo.
Verónica Vargas, bisnieta del
fundador de Ricard, Paul Ricard, se incorporó hace poco
más de dos años y en noviembre pasado renovó su manda-
Diversidad de nacionalidad
Una de las preocupaciones del CAC 40 es impulsar la
diversidad de sus consejos, también en términos de
nacionalidad y experiencia. Dentro de este contexto, dos
españoles han tomado asiento en consejos del selectivo
francés. Óscar Fanjul, expresidente de Repsol, entró en
2005 en el de Lafarge, luego fusionada con la suiza Holcim.
Hoy es vicepresidente del consejo y miembro de sus
comités de estrategia y de nombramientos, retribuciones
y gobierno. Juan María Nin, ex consejero delegado de
CaixaBank, es vocal independiente desde 2016 en Société
Générale y está en sus comités de riesgos y retribuciones.
to por cuatro años más. Desde
2017 es directora del área de
estrategia y adquisiciones en
Société Générale en Londres.
Amparo Moraleda está
presente en dos compañías
como independiente. La que
fuera presidenta de IBM para
España y Portugal entró en
2012 en el consejo de la química Solvay y forma parte de
dos de sus comités (retribuciones y nombramientos). Su
mandato finaliza en 2021. Hace dos años se unió al de Airbus, donde su mandato vence
este año. Moraleda es consejera de CaixaBank y de la británica Vodafone, siendo una
de las cuatro mujeres en un
órgano de doce miembros.
La última en incorporarse a
este club es Belén Garijo, presidenta y primer ejecutivo del
negocio biofarmacéutico de la
alemana Merck, además de
integrante de su comité ejecutivo, y vocal de BBVA. Desde
2014 forma parte del consejo
de L’Oréal y del comité de retribuciones y recursos humanos, uno de los cuatro del grupo de cosmética.
A ellas se sumaría Mercedes Erra. Nacida en Sabadell
(Barcelona), ha pasado la mayor parte de su vida en Francia, donde se trasladó a los 6
años. Presidenta de Havas
Worldwide, es consejera independiente de Accor desde
hace seis años.
“Creemos en las personas y
somos conscientes de que no
todas tienen las mismas oportunidades. Vivimos, estudiamos y trabajamos en una sociedad muy competitiva donde cada vez es más difícil encontrar un trabajo con garantías. Por eso, apoyar este tipo
de proyectos nos permite generar oportunidades para los
colectivos menos favorecidos”, afirma Montse Pujol, gerente y propietaria de PMP
Prêt-à-porter cases.
La compañía constructora
está especializada en proyectar, construir y diseñar casas
vanguardistas y energéticamente eficientes, una actividad que supone un compromiso con los clientes, pero
también con sus trabajadores.
Por eso, dentro de sus valores
y cultura, uno de los objetivos
es poner en valor a las personas y que todas tengan las
mismas oportunidades.
Asesoramiento
PMP Prêt-à-porter cases
cuenta en la actualidad con 60
empleados en plantilla, tres de
los cuales tienen características especiales, lo que equivale
al 5% del total.
Una de estas personas llegó
a la compañía a través del Programa Incorpora de la Obra
Social de La Caixa, un programa de intermediación laboral
que ofrece a las empresas asesoramiento gratuito y apoyo
en todas las fases del proceso,
desde la selección de candidatos hasta su integración com-
pleta en el puesto de trabajo.
Tras un curso formativo de
recepcionista y de realizar
prácticas y cursos de formación, esa persona se unió al
equipo de PMP Prêt-à-porter
cases en 2017 y, desde este año
ocupa, un puesto fijo dentro
del departamento de administración, desempeñando
distintas funciones.
“Para 2018 tenemos previsto volver a colaborar con el
programa para una vacante
en otro departamento y estamos estudiándolo para un
puesto en la fábrica”, señala
Pujol. “El mercado laboral actual es muy duro y competitivo, por lo que los jóvenes sin
experiencia tienen dificultades notables para encontrar
un trabajo estable. El poder
dar la oportunidad de aprender y de ver de cerca el funcionamiento de una empresa es
lo mejor que puedes ofrecer a
un estudiante”, añade.
Demostración
La gerente de PMP Prêt-àporter cases valora de forma
muy positiva la participación
en el Programa Incorpora.
“Permite demostrar que todas las personas que se lo propongan son capaces de desarrollar un trabajo que se adapte a sus aptitudes y habilidades. Y, lo más importante, permite a la empresa garantizar
una cultura e identidad plural,
que englobe a todas las personas que forman la organización, siendo un reflejo de la
sociedad actual”, destaca
Montse Pujol.
El programa Incorpora de la Obra Social de La Caixa generó
23.000 empleos en más de 8.000 empresas de toda España
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Danone lanza Alpro para
liderar el yogur vegetal
Sergi Saborit. Barcelona
El grupo asegura que
la nueva marca no
canibalizará a Savia,
que era ahora su
única enseña en soja
ZUMOS/ Empieza a distribuir en España la enseña Capri-Sun,
la primera de su portfolio que no pertenece a Coca-Cola.
Emmanuel Faber, presidente y consejero delegado de Danone.
La joya europea
de WhiteWave
 Alpro era la principal
marca de WhiteWave en
Europa, con unas ventas
de 566 millones de euros
en 2017, un 10% más.
 En España la categoría
de lácteos retrocede un
1,5%, mientras que los
productos y bebidas
vegetales crecen un 7,5%.
 Frente a la caída que
experimentan los lácteos
en toda Europa, las
alternativas vegetales
crecen un 16%.
 La apuesta de Danone
por la proteína vegetal se
produce en paralelo a sus
esfuerzos para dinamizar
el consumo de yogures.
cado español, donde competirán directamente con su propia marca, Savia (cuota de
mercado en valor del 22%), y
con el líder del sector, SojaSun (23% de cuota).
Los primeros yogures de
Alpro empezarán a llegar a los
supermercados españoles este mismo mes, aunque ahora
Danone se encuentra en plenas negociaciones con los
principales distribuidores.
Para abril, el grupo prepara
una gran campaña publicitaria con el lema Siente el poder
vegetal que pondrá especial
énfasis en repartir muestras
de producto para que los consumidores prueben la marca
y se venzan barreras como los
recelos sobre el sabor.
A medio plazo,
Danone no descarta
fabricar los yogures
Alpro en sus plantas
españolas
“Alpro va a ser el motor de
la categoría de yogures vegetales en España, que en 2017
cayó un 7% porque nadie la
impulsa”, afirma Fréderic
Sudre, nuevo director de Alpro Iberia. Según el ejecutivo,
Alpro “no va a canibalizar la
marca Savia, sino que la dinamizará”, ya que la intención
es que todo el mercado se duplique. “Aspiramos a que Alpro sea la marca líder en alternativas vegetales al yogur
en un solo año”, enfatiza Sudre, que asegura que la gran
distribución se muestra muy
receptiva con el producto. Alpro llega a los supermercados
con nueve referencias (natural, avena, coco y sabores),
que incluyen también postres
de chocolate y vainilla.
Estos productos se fabrican en Bélgica, pero Danone
no descarta producirlos en
España si se alcanza el volumen necesario. Su planta de
Parets del Vallès (Barcelona)
ya tiene experiencia en yogures vegetales, ya que produce
Savia.
Tras la incorporación de
Alpro, la división de productos lácteos frescos de Danone
ha pasado a denominarse a nivel mundial Essential Dairy &
Plant-Based, muestra de la
importancia que otorga el
grupo al nuevo negocio de
proteína vegetal. Danone ha
cerrado 2017 con una facturación de 24.677 millones, un
12,5% más; un alza del 2,5% a
perímetro constante.
Coca-Cola European Partners
(CCEP) ha dado un paso clave
en su estrategia de diversificación de su portfolio a través de
un acuerdo con la firma alemana Arios Holding para comenzar a distribuir y vender
en España y Portugal los zumos de la marca Capri-Sun, la
segunda más importante de
este tipo de bebidas a escala
mundial. El acuerdo supone la
llegada al mercado ibérico de
una enseña presente en más
de 100 países. Pero, sobre todo, destaca porque es la primera bebida que comercializa
CCEP en España y Portugal
que no pertenece a Coca-Cola
(ya vendía Monster, donde la
firma de Atlanta no es mayoritaria, pero controla un 16,7%).
“La alianza ha sido posible
porque se trata de un producto complementario al portfolio de Coca-Cola”, señala Nuria Asensio, category manager
de Desarrollo de Negocio de
CCEP. En concreto, aunque
Coca-Cola cuenta entre sus
marcas con Minute Maid, Capri-Sun es una bebida con base de zumo dirigida a un público diferente: los niños y
adolescentes.
Exclusiva
Capri-Sun ya se vendía en España, tanto en Baleares y Canarias, por su alto número de
turistas alemanes, como en el
área internacional de Carrefour, pero desde el 1 de febrero su comercialización ha pasado en exclusiva al embotellador de Coca-Cola, que pretende multiplicar por 10 sus
ventas en un año.
Los zumos se venderán en
formato 200 ml con cuatro sabores –naranja, multivitaminas, safari y cereza– en grandes superficies de distribución (ya se han cerrado acuerdos con Carrefour, Euromadi
y Eroski), tiendas de conveniencia y en el canal horeca
(restaurantes con menús infantiles, cines, parques de
atracciones, etc.). Habrá, ade-
La firma ya ha
cerrado acuerdos
con Carrefour,
Eroski o Euromadi
para su distribución
JMCadenas
Víctor M. Osorio. Madrid
Bloomberg News
Danone cerró en abril de 2017
la adquisición de WhiteWave, una compañía estadounidense líder en productos ecológicos y de base vegetal. La
transacción, que se valoró en
12.500 millones de dólares, es
la más transformadora de la
historia para el mayor fabricante de yogures del mundo,
ya que le convierte en un actor destacado en el sector de
la proteína vegetal y refuerza
su posicionamiento como fabricante de productos beneficiosos para la salud.
Para el presidente y consejero delegado de Danone,
Emmanuel Faber, considerado como el nuevo Steve Jobs,
la compra de WhiteWave es
su principal palanca para liderar la que denomina “nueva
revolución alimentaria”, que
busca cambiar la manera de
comer a escala mundial.
El principal activo de WhiteWave, rebautizada ahora
como DanoneWave, en Europa es Alpro, una compañía
belga presente en 54 países y
que fabrica bebidas de soja
desde 1980. Está considerado
como el líder absoluto en productos con base vegetal, con
una cuota de mercado en valor del 43% en Europa, crecimientos a doble dígito y una
facturación de 566 millones
de euros en 2017.
En España, la marca Alpro
está licenciada al grupo Capsa Food, que es quien se ocupa de su comercialización y
distribución mediante un
acuerdo de cobranding. Danone ha decidido mantener
este contrato con Capsa, por
lo que en el mercado español
no habrá cambios en la categoría de leches vegetales,
donde Alpro controla una
cuota en valor del 17%. Los
otros dos fabricantes destacados son Liquats Vegetals (Yosoy) y Calidad Pascual (Vivesoy), en un segmento de negocio que crece cada año y
que se ha diversificado de la
soja a las bebidas de avena, almendra o coco.
Además de leches vegetales, Alpro es un gran fabricante de yogures de soja, una categoría de negocio en la que,
sin embargo, no opera en España. En este sentido, Danone
acaba de encargar a su filial
española el lanzamiento de
los yogures Alpro en el mer-
La embotelladora de
Coca-Cola se abre a
vender otras marcas
Sol Daurella, presidenta de Coca-Cola European Partners.
Nueva agua Glacéau Smartwater
Coca-Cola acaba de lanzar Glacéau Smartwater en España,
un agua que trata de imitar en su producción el ciclo
natural de esta bebida: se trata de un agua de manantial
que se evapora para luego proceder a su condensación
y a la posterior adición de electrolitos (magnesio, potasio y
calcio). Glacéau Smartwater nació en EEUU en 1996 y llegó
en 2014 en Reino Unido. En el caso de España, donde
Coca-Cola ya contaba con Aquabona y Vilas del Turbón,
la venta de agua embotellada creció un 7% en 2016,
sumando tres años al alza. Con esta enseña, así como
con Appletiser, que ha extendido de Canarias a todo el país,
la firma avanza en su estrategia de convertirse en una
compañía total de bebidas, un plan del que también forma
parte Coca-Cola European. La empresa ha prometido más
novedades en los próximos meses.
más, un formato de 330 ml
con dos sabores para tiendas
de conveniencia. Su producción seguirá en Alemania;
CCEP se encargará de su distribución y comercialización.
La apuesta es importante,
ya que la firma repartirá más
de 650.000 unidades para
que el cliente pruebe la bebida, que destaca en su formato
de 200 mililitros por su envase: se trata de una bolsa de
aluminio con una pajita, a diferencia de los tradicionales
zumos de consumo individual en brick.
El mercado de zumos
Capri-Sun, que tiene una cuota de entre el 20% y el 30% en
los países donde está presente, como Alemania o Reino
Unido, llega a España para
competir en la categoría de
zumos individuales (menos
de 750 mililitros), un negocio
que mueve 760 millones de
euros al año en el mercado nacional. El 60% de esas ventas
corresponde a la marca blanca de la distribución, mientras
que el 40% restante tiene a
García Carrión y Pascual como principales actores.
Por tipo de producto, los
zumos y néctares (al menos
un 40% de zumo) copan un
56% del mercado; las bebidas
mezcladas (30% zumo y leche) suponen un 23%; y las diluidas (entre 10% y 15% de zumo) son el 21% restante. Capri-Sun pertenece a esta categoría, en la que también está,
por ejemplo, Sunny Delight.
10 Expansión Lunes 26 febrero 2018
EMPRESAS
Busca reforzar su presencia en España y
abrir diez nuevas tiendas en el país
Primer contrato en
Australia
Crearán una
compañía conjunta
Relanzamiento de la plataforma logística
intermodal Arasur en Álava
XIAOMI La compañía quiere reforzar su presencia en España durante 2018, además de con sus ventas online, con la apertura de
nuevos establecimientos a lo largo de la geografía española. El vicepresidente Senior de Xiaomi,Wang Xiang, señaló este fin de semana
en el marco del Mobile World Congress (MWC) que la intención de la
compañía es abrir otras diez tiendas más este año en el país. Xiaomi
cuenta actualmente con tres tiendas en España, dos de ellas en Madrid y otra en Barcelona. Esta última, ubicada en el Centro Comercial
Gran Vía 2, abrió sus puertas este sábado, informa Marta Juste.
FERROVIAL La compañía ha
logrado su primer contrato de
agua en Australia. Ferrovial se
encargará del proyecto de
construcción y mantenimiento
de una instalación de recuperación energética en la planta de
tratamiento de agua que Water
Corporativo tiene en Perth.
BOEING/EMBRAER Las
compañías negocian la creación de una empresa destinada
en exclusiva a la aviación comercial. El fabricante estadounidense Boeing será propietario
del 51% de esta nueva compañía, según informa el diario O
Globo.
MERLIN/KUTXABANK La plataforma intermodal Arasur, que
unirá por ferrocarril el Puerto de Bilbao con la meseta, ha recibido un
fuerte impulso financiero por parte de sus accionistas Merlin, Kutxabank y el Gobierno vasco. Este relanzamiento coincide con el nombramiento de Peio Ruiz como presidente de Arasur, una plataforma
donde ya operan empresas como Talgo, Gestamp y Tesla. El objetivo
es convertir Arasur en el puerto seco de Bilbao, ya que un tren de
contenedores unirá todos los días la infraestructura portuaria con el
centro logístico, situado muy cerca del nudo de Miranda de Ebro.
Capsa acelera en
el exterior y apuesta
por Asia y África
NUEVO CICLO/ La sociedad industrial de Central Lechera
Asturiana vuelve a rebasar los 700 millones de facturación.
Jose Elías, presidente y propietario de Audax Renovables.
Beneficio histórico
de 7,35 millones
de la antigua Fersa
Artur Zanón. Barcelona
El pasado fue el ejercicio con
mayores beneficios para Audax Renovables, la antigua
Fersa. La compañía de generación eólica ganó 7,35 millones en 2017, lo que supone un
cambio de tendencia en sus
cuentas. La firma cotizada,
controlada en un 71% por la
comercializadora de energía
Audax, había registrado pérdidas abultadas en los últimos
años: 31,6 millones de euros
en 2016 y 53,5 millones en
2015. Las ganancias de 2017
abren la puerta al dividendo,
que es uno de los objetivos
que se había trazado Jose
Elías, propietario de Audax,
cuando culminó la opa sobre
la firma en agosto de 2016.
La empresa elevó un 20%
sus ingresos totales en 2017,
hasta 37,16 millones de euros.
Esta evolución se explica por
el alza del precio de mercado
mayorista (pool) en un 37% y
el incremento en un 17% de la
producción de energía, lo que
supuso unos ingresos adicionales de 4,6 millones y 3,1 millones, respectivamente. A
ello hay que añadir unos pagos del Estado superiores en
1,7 millones. El resultado bruto de explotación (ebitda), de
25,2 millones, escaló un 53%.
Según la información que
Audax Renovables remitió
ayer a la CNMV, los gastos bajaron por la renegociación a la
baja de los contratos de ope-
El grupo dispara sus
ingresos y reduce
sus gastos, y abre
la puerta a repartir
dividendo
ración de las plantas y la disminución, en un 14%, de los
costes financieros (sobre todo, los project finance asociados a las propias instalaciones). Además hubo algunos
capítulos que no se repitieron,
como los 1,5 millones asociados a la opa y los 30,5 millones
provisionados por un cambio
legal en Polonia en 2016.
Proyectos
España, donde cuenta con el
75% de la potencia instalada,
representó el 80% de los ingresos de Audax Renovables.
Le siguieron Polonia (12%) y
Francia (8%). La compañía
cuenta con 185 megavatios
(MW) en explotación, que serán 368 MW cuando se completen los proyectos que la
compañía tiene en desarrollo,
sobre todo, en Panamá.
Audax Renovables descartó refinanciar sus parques, al
considerar que el precio exigido era demasiado alto. La
deuda financiera neta bajó un
14%, hasta 113 millones. La
compañía cerró el viernes a
0,622 euros en Bolsa, igual
que el jueves, y tiene una capitalización de 87 millones.
mos jugadas cortoplacistas”,
insiste Tellado.
Para Capsa, la ausencia de
la presión cortoplacista le
permite jugar con otras dinámicas, en las que “sin buscar
atajos, se aprovechan las ventajas competitivas, que son el
origen, el saber hacer de los
ganaderos, la tradición, la artesanía, la calidad o el sabor”.
Todo, recuerda, con un objetivo claro: crear valor compartido con sus propietarios
(la mayoría ganaderos), los
trabajadores, sus consumidores, y la propia sociedad.
Jesús Penelas. Lugo
Capsa Food, la matriz industrial de la cooperativa Central
Lechera Asturiana SAT
(Clas), vuelve a saltar el listón
de los 700 millones de euros
en volumen de negocio. Lo
hará, a falta del cierre final de
las cuentas de 2017 en consejo, tras “un crecimiento en
ventas de unos 50 millones”,
afirma en una entrevista con
EXPANSIÓN su director general, José Armando Tellado,
que reconoce que el ejercicio
recién finalizado “posiblemente será uno de los mejores de nuestra historia”. El
máximo responsable ejecutivo reconoce también que crecerá tanto el resultado bruto
de explotación (ebitda) como
el beneficio neto, que en 2016
se situó en 13,6 millones.
Este hito es uno de los frutos que está recogiendo la
compañía después de emprender una estrategia de largo plazo en 2015 con el objetivo de crecer de forma diversificada, y en la que ha sido clave “pertenecer a una cooperativa, y así huir del cortoplacismo y la presión por obtener
resultados de forma inmediata”, asegura Tellado.
En 2018, Capsa pretende
comenzar “un ciclo de inversiones industriales y tecnológicas que estarán por encima
de los 30 millones de euros”.
Se enfocarán en crear nueva
capacidad para responder al
mercado, que poco a poco salta fronteras. El 10% de los 900
millones de litros de leche
procesados por la compañía
ha tenido como destino los
mercados internacionales,
señala Tellado, quen recalca
que hay una gran confianza
en el futuro que les pueden
deparar “China y los países
José Armando Tellado, director
general de Capsa Food.
asiáticos de su entorno, por su
bajo consumo y el crecimiento demográfico; o incluso el
continente africano”. Sin ir
más lejos, las últimas apuestas de la compañía a nivel internacional están en Qatar y
Omán.
Como en su plan estratégico, la apuesta por la internacionalización de Capsa también va asociada al rendimiento a largo plazo. “Cuando entramos en un lugar, lo
hacemos para quedarnos, con
nuestros distribuidores, invirtiendo en marcas y creciendo poco a poco, penetrando primero con un par de
productos y después ampliando la gama. Nunca entramos por precio ni busca-
El director general
cree que 2017 “será,
posiblemente, uno
de los mejores años
de nuestra historia”
Diversificación
La compañía tiene abiertos
distintos frentes, tanto en canales como en negocios, en su
apuesta por la diversificación.
Uno de los que más réditos le
está dando es el de los subproductos industriales derivados de la leche, en los que,
durante los tres últimos ejercicios, Capsa ha crecido más
de un 150%. “Es uno de nuestros negocios más internacionalizados, con un 33% de esta
línea de negocio en el exterior
y supone un volumen de unos
180 millones de kilolitros comercializados”, destaca.
Por la “clara vocación marquista” de Capsa con productos de alto valor comercializados con las enseñas de Central Lechera Asturiana, Larsa
o Ato, la compañía ha apostado por crear Iberleche, en
alianza con Leche Celta y
Clun, como una empresa diferenciada. Con ella, en este
afán diversificador, ofrece
servicios de marca de distribuidor a sus clientes. En la actualidad, esta compañía “es líder en España” en este segmento, afirma José Armando
Tellado.
Las empresas
apostarán por
las compras
para crecer
en 2018
Iñaki de las Heras. Madrid
Las adquisiciones serán la
tendencia dominante en 2018
en lo que a movimientos inorgánicos de las empresas se refiere. Ésta es una de las conclusiones del informe Consolidación de las fusiones y adquisiciones en España en 2018,
realizado por KPMG en colaboración con CEOE.
En este trabajo, se ha recabado información de 1.900 directivos. De ellos, algo menos
de 200 reconocen que entre
las prioridades del año estarán las operaciones inorgánicas. De las transacciones, el
63% será adquisiciones, frente al 22% de alianzas mediante sociedades conjuntas y el
15% de desinversiones.
De las compras que se hagan, la mayor parte, el 57%,
será para consolidar cuota de
mercado, por delante del interés por la expansión geográfica o por aprovechar buenas
oportunidades. En cuanto a
las alianzas, siete de cada diez
operaciones se harán para acceder a nuevos mercados o
clientes. Las desinversiones
estarán destinadas en un 83%
de los casos a la venta de activos no estratégicos.
La fuente de financiación
para las fusiones y adquisiciones será, en un porcentaje del
67%, la banca nacional, frente
al 29% de la banca internacional, el 24% del private equity y
el 21% de los mercados de capitales.
Fiscalidad
Para el socio responsable de
Tax M&A de KPMG Abogados, Carlos Marín, “el complejo marco fiscal” no sólo en
España, sino en los países del
entorno obliga a abordar un
análisis en profundidad para
lograr “un retorno optimizado de la inversión”.
En el ámbito jurídico, la
complejidad viene por la financiación y las estructuras
de cierre, indica Augusto Piñel, socio de Legal en M&A.
de
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nov
los
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
11
FINANZAS & MERCADOS
Bankia
y Crédit
Agricole
podrían aliarse
en consumo
Santander y BBVA preparan el salto a
nuevos mercados con su banca digital
MÁS CRECIMIENTO/ Santander ve a Openbank preparado para ir a otros países y BBVA ya tiene un mapa
R. Sampedro. Madrid
con regiones atractivas para implantar el modelo digital, con China, India y el sudeste asiático a la cabeza.
Santander y BBVA se posicionan para sacar partido con su
banca digital de los nuevos
flujos de negocio generados al
calor de la revolución tecnológica y la globalización, así como del camino iniciado en
Europa para construir un
mercado bancario único. Los
supervisores están animando
a las entidades a expandir sus
actividades y a entrar en mercados donde puedan captar
nuevos clientes para elevar los
ingresos y la rentabilidad.
Pero el terreno de juego
propicio para las fusiones
bancarias aún debe madurar y
el crecimiento por la vía de
instalar desde cero redes físicas exige fuertes recursos y
tiempo. Mientras se aclara el
escenario, Santander y BBVA
van a aprovechar sus nuevas
capacidades tecnológicas para irse abriendo camino en
nuevas geografías.
Eficiencia
La entidad presidida por Ana
Botín está articulando la estrategia en torno a Openbank.
Lo creó en 1995 como banco
telefónico en España y ya lo ha
reposicionado como el banco
digital del grupo.
“De momento, nuestra estrategia se centra en el crecimiento orgánico, aunque podría haber oportunidades.
Openbank podría decidir ir a
otros mercados [ahora sólo
da servicio en España]. Está
absolutamente preparado.
Tiene un millón de clientes y
ofrece todos los productos.
Podría operar bastante rápidamente en otros mercados,
no sólo europeos”, dijo Botín
a los analistas en la presentación de los resultados anuales. “De momento, ésta es la
estrategia más probable porque es la más eficiente. Ahí es
donde vamos a invertir y
concentrar esfuerzos por
ahora”, concluyó. Remarcó
que la ausencia de un euro
totalmente transferible y de
un Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) europeo hacen “difícil” por ahora las fusiones transfronterizas.
Para dar el salto digital,
Santander cree que tiene a su
favor, además, un intangible:
la marca. Considera que su
franquicia tiene un fuerte reconocimiento global, lo que
(1) Santander sin incluir Popular (2) División global con presencia en 15 países europeos
PRESENCIA INTERNACIONAL
OFICINAS
Santander
BBVA
EMPLEADOS
Santander
BBVA
REINO UNIDO
Santander
Santander
546
808
15.131
EEUU
Santander
683
17.560
25.971
BBVA
POLONIA
SANTANDER
CONSUMER (2)
Santander
576
11.572
651
10.928
TURQUÍA
BBVA
AMÉRICA DEL SUR
1.095
BBVA
22.615
1.631
29.423
MÉXICO
Santander
1.401
18.557
ESPAÑA (1)
BBVA
1.840
Santander
2.843
37.207
CHILE
22.916
BRASIL
30.584
PORTUGAL
Santander
Santander
439
3.465
563
47.135
5.895
11.675
BBVA
3.019
Santander
Fuente: Entidades
Expansión
Los nuevos competidores llegan a España
Si los bancos españoles
preparan el salto a nuevos
mercados aprovechando el
desarrollo de la tecnología,
otros actores también
ultiman su aterrizaje en
España, lo que supondrá
más competencia.
Recientemente, la
operadora de
telecomunicaciones
francesa Orange anunció
facilita el aterrizaje en nuevos países.
En Europa, su banca comercial se concentra en España, Reino Unido, Portugal
y Polonia, aunque su marca
está presente en once países
más gracias a su división de
consumo: Alemania, Austria,
Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Italia, Noruega,
Países Bajos, Suecia y Suiza.
En América, destacan Brasil,
México, Chile y EEUU como
geografías principales. Asia
está, de momento, en segundo plano.
BBVA, por su parte, también tiene puesto el foco en la
tecnología como palanca para
que Orange Bank, su banco
móvil, comenzará a operar
en España en 2019. Ya ha
empezado a configurar su
equipo directivo, que
liderará Narciso Perales
Dominique, ejecutivo de
Bankinter. Las plataformas
digitales permiten a los
bancos ahorros y ganancias
de eficiencia, pero tienen
otros hándicap. El sector
seguir creciendo. El grupo
contó en el pasado con un
banco online en España (Unoe), pero en 2016 lo absorbió
dentro de su transformación
digital global. Actualmente
tiene otras estructuras similares, como su participación del
29,5% en Atom, banco móvil
que opera en Reino Unido.
“¿Van a utilizar la plataforma del banco para entrar en
Brasil o en otros países europeos?”, preguntaron los analistas a Carlos Torres, consejero delegado de BBVA, en la
presentación de resultados.
“Es intrigante plantearse
esa posibilidad. Tenemos proyectos que ya están haciendo
coincide en que la oficina
física seguirá centralizando
el asesoramiento a clientes,
la operativa que genera
más valor añadido. También
se ha constatado que la
sucursal es un elemento
que refuerza la confianza
de los clientes en sus
entidades en épocas de
crisis y de incertidumbre
sobre la salud del sector.
esto hasta cierto punto. Por
ejemplo, Atom. Nos permite
participar con un modelo distinto a la vía tradicional de expansión a través de adquisiciones. Tenemos un mapa estratégico con áreas del mundo
que serían interesantes para
hacer este tipo de negocio”,
respondió Torres.
BBVA ve atractivo en Asia,
en particular China (el pasado
año salió del capital del banco
Citic), India y el sudeste asiático. Asia despunta en innovación, tiene miles de millones de
clientes potenciales, y vínculos
con Latinoamérica, donde
BBVA tiene una potente franquicia. El grupo, no obstante,
es consciente de las dificultades de los inversores extranjeros para acceder a estos mercados, por lo que está buscando la oportunidad correcta.
BBVA apuesta desde hace
años por el potencial de las
economías emergentes. México es su principal mercado,
por delante de España. También tiene presencia en Turquía y en una batería de países
latinoamericanos como Argentina, Chile, Colombia y Perú. EEUU completa su diversificación geográfica.
Fusiones
Pese al impulso a las estrategias digitales, el sector descuenta que tarde o temprano
llegarán los grandes movimientos corporativos. “Los
reguladores europeos dicen
que hay que fusionarse. Nosotros decimos: de acuerdo, pero ¿cómo? Y no hay respuesta
(...) Pero habrá fusiones. La
necesidad aprieta y cuando
los CEO [consejeros delegados] vean los problemas,
ablandarán las posturas y buscarán el camino más fácil”, auguró Francisco González,
presidente de BBVA, hace
tres semanas.
La Llave / Página 2
Segmento jugoso
Los préstamos al consumo se
han convertido en los últimos
años en una baza esencial para combatir los bajos tipos de
interés. De hecho, este segmento va camino de anotarse
su sexto ejercicio consecutivo
al alza. La financiera de Bankinter es la que más creció
(+65%) en este segmento en
los nueve primeros meses de
2017, según el último ránking
de Asnef, que engloba a la mayoría de las entidades de consumo.
JMCadenas
M. Martínez. Madrid.
Bankia ultima sellar un acuerdo estratégico para reforzar
su posicionamiento en crédito al consumo. Y está cerca de
aliarse con la financiera del
banco francés Crédit Agricole, según fuentes conocedoras. Bankia quiere aprovechar
la experiencia de la francesa
para competir en un segmento muy jugoso para la banca.
Los créditos al consumo se
ofrecen con tipos de interés
medios del 8%, muy por encima del aplicado en los préstamos destinado a la compra de
viviendas, por ejemplo.
Crédit Agricole parte como
favorita en un proceso en el
que también se habría interesado Cetelem, la financiera
del también francés BNP Paribas, entre otros, según las
fuentes. Bankia no tiene intención de prestar su red de
sucursales a su socio en crédito al consumo, lo que desinfló
el interés mostrado por Cetelem, señalan las fuentes. La
entidad ha contratado como
asesor al banco de inversión
Arcano.
Fuentes de Bankia indicaron que las negociaciones para buscar un socio en crédito
al consumo siguen abiertas.
José Ignacio Goirigolzarri,
presidente de Bankia.
12 Expansión Lunes 26 febrero 2018
FINANZAS & MERCADOS
El saneamiento de CCM
cuesta 321 millones a Liberbank
PRIMERA ENTIDAD INTERVENIDA/ La antigua caja entró en causa de disolución en 2017,
lo que llevó al banco a ampliar capital para reforzar el balance de la entidad
Expansión. Madrid
Luis de Guindos, ministro de
Economía.
Guindos
pasa hoy otro
examen ante
la Eurocámara
para ir al BCE
Expansión. Madrid
El todavía ministro de Economía, Luis de Guindos, pasará hoy un nuevo examen
ante la Eurocámara tras su
elección por el Eurogrupo
como nuevo vicepresidente
del Banco Central Europeo
(BCE) en sustitución de Vítor
Constâncio.
Será la segunda vez en apenas dos semanas que Guindos
responda a las preguntas de
los miembros de la Comisión
de Asuntos Económicos del
Parlamento Europeo, después de que el 14 de febrero ya
se sometiera a audiencia junto al entonces también aspirante al puesto, el gobernador
del banco central irlandés,
Philip Lane. En aquella ocasión, los eurodiputados informaron tras el examen, a puerta cerrada, que aunque los dos
aspirantes eran aptos para el
cargo, Lane había sido “más
convincente”.
El irlandés, sin embargo,
con menos apoyos en el Consejo, se retiró en el último momento de la carrera y Guindos
fue aupado por consenso entre los titulares de Finanzas
europeos.
Aunque la opinión del Parlamento Europeo, que se hará pública el martes 27 de febrero, no es vinculante, sí
existe la tradición por respeto
y cooperación institucional
que los altos cargos del BCE
comparezcan ante los eurodiputados.
Pasado el trámite del Parlamento Europeo, está previsto que los líderes de la UE
den el último visto bueno a la
elección del ministro español
en la cumbre del 22 y 23 de
marzo. Guindos sustituirá al
portugués Constâncio, cuyo
mandato expira el 31 de mayo,
a partir del 1 de junio por un
periodo de ocho años no renovable.
Después del EPA
Para atender esta situación,
Liberbank celebró el pasado
mes de diciembre una junta
general de accionistas en la
que se acordó una operación
acordeón para, primero, reducir el capital de CCM y,
posteriormente, ampliarlo
con una nueva aportación de
315 millones de euros con la
que reestablecer la viabilidad
de la filial. A raíz de esta recapitalización, destinada a mantener la entidad en funcionamiento, Liberbank ostenta el
100% del control de CCM.
En diciembre de 2010 Liberbank pasó a ser la propie-
JMCadenas
Efe
Nicolás M. Sarriés. Madrid
Banco de Castilla-La Mancha
(CCM), la que fue la primera
entidad intervenida por parte
del Banco de España a raíz de
la crisis económica, ha dado
problemas hasta el final de
sus días. Liberbank, su actual
propietario, tuvo que anotarse un deterioro de 321,6 millones de euros en 2017 debido a
los saneamientos llevados a
cabo en la filial, que desde el 6
de febrero está en proceso de
integrarse completamente en
el grupo presidido por Manuel Menéndez.
La memoria anual del banco, registrada la pasada semana en la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV), constata el impacto
por deterioro que CCM provocó en Liberbank el pasado
ejercicio: debido a los saneamientos llevados a cabo en el
banco el pasado ejercicio, el
patrimonio neto de la antigua
caja castellano-manchega
acabó entrando en terreno
negativo en algo más de 193
millones de euros el pasado
30 de septiembre de 2017, lo
que abocaba a la entidad a entrar en causa de disolución.
Sucursal de Liberbank.
A LA BAJA
CUENTA DE RESULTADOS
Liberbank, en euros.
En millones de euros
0,70
0,65
0,60
0,55
0,46
0,50
Volumen de activos
Margen de intereses
Comisiones netas
Beneficio neto
Ratio de capital (CET1 fully loaded)
Morosidad
Ene-Dic
2017
35.462
406
182
-454
11,9%
8,6%
Ene-Dic
2016
38.324
454
182
151
10,7%
13,9%
Variación
%
-7,5
-11
0
11
-38
Fuente: Entidad
0,45
0,40
0,35
23 FEB 2017
Fuente: Bloomberg
23 FEB 2018
Expansión
taria mayoritaria de la antigua
CCM, después de que el Banco de España le traspasara,
junto con un esquema de protección de activos (EPA) para
amortiguar las pérdidas de las
carteras más tóxicas, el control de la entidad.
La finalización del EPA, el
pasado ejercicio, elevó los niveles de morosidad y de acti-
Liberbank realizó
una ‘operación
acordeón’ con la que
redujo el capital y
luego lo amplió
La finalización
del esquema de
protección de
activos elevó los
niveles de morosidad
vos improductivos dentro del
balance del banco presidido
por Manuel Menéndez. Este
hecho, unido al efecto contagio de la crisis de Banco Popular, penalizó a la entidad en
Bolsa. La solución de los gestores fue ampliar capital (500
millones de euros) para llevar
a cabo un saneamiento acelerado de las carteras ligadas al
ladrillo. Merced a ese saneamiento, Liberbank pudo llevar a cabo en octubre del pasado año un traspaso del 90%
de su negocio inmobiliario
(con un valor bruto de 613 millones) a los fondos Bain Capital (que ostenta el 80%) y
Oceanwood (otro 10%). Esta
operación ha tenido un efecto
neutro en los resultados.
Las oficinas de CCM operarán bajo la marca Liberbank a partir del 22 de marzo
A falta de que los
accionistas ratifiquen,
en junta, la decisión ya
anunciada de una fusión
por absorción, Liberbank
está llevando a cabo
ya un plan para integrar
definitivamente a Banco
Castilla-La Mancha dentro
de la red común de la
entidad.
Hasta el momento,
la entidad castellanomanchega mantenía una
cierta identidad propia en
sus territorios de origen. Sin
embargo, los responsables
de Liberbank han decidido
dar una vuelta de tuerca
a la integración unificando
la red, de forma que todas
las oficinas y sedes pasen
a estar bajo el paraguas
del grupo. La Junta General
de Accionistas se celebrará
el próximo 22 de marzo
en Madrid (en el palacete
de los Duques de Pastrana)
y, además de la ratificación
de la integración, se espera
que se aprueben las cuentas
de 2017, así como el
nombramiento de David
Una solución
diferente que
la de Popular
para el banco
letón ABLV
Vaamonde Juanatey
como nuevo consejero
de la entidad, propuesto
como representante
del fondo Oceanwood.
Además, los accionistas
deberán dar su visto bueno
a la reelección de Deloitte
como auditora de las
cuentas del banco para
el ejercicio 2018.
El banco ABLV, la tercera
mayor entidad de Letonia, ha
sido declarada “no viable” por
el Banco Central Europeo
(BCE), que también ha determinado la “quiebra o quiebra
probable” de la filial luxemburguesa de la entidad, ABLV
Bank Luxembourg. El organismo supervisor considera
que el banco no sería capaz de
hacer frente a sus obligaciones de pago como consecuencia del deterioro “significativo” de su posición de liquidez,
después de haber sido acusado la semana pasada por las
autoridades de EEUU de
blanqueo de capitales.
Sin embargo, a diferencia
de lo ocurrido el año pasado
con Banco Popular, la Junta
Única de Resolución (JUR),
tras la decisión del BCE, ha
desestimado la opción de liquidar ambas entidades porque considera que no representan una amenaza para la
estabilidad del sistema. Así, su
resolución quedará en manos
de las autoridades de Letonia
y Luxemburgo, bajo cuyas
respectivas normas se llevará
a cabo el proceso. Esta decisión de la JUR recuerda la
adoptada en verano con los
bancos Veneto Banca y Banca
Popolare de Vicenza.
“Debido al deterioro significativo de su liquidez, el banco probablemente es incapaz
de pagar sus deudas y otros
pasivos cuando venzan. Carece de fondos suficientes a su
disposición para resistir las
retiradas masivas de depósitos”, advirtió el BCE, que el pasado lunes bloqueó todos los
pagos del banco letón a raíz de
los cargos por blanqueo de capitales presentados por las
autoridades de EEUU.
ABLV asegura que había
completado satisfactoriamente todas las exigencias
planteadas por el regulador, y
resalta que en sólo cuatro días
laborales captó más de 1.360
millones de euros para fortalecer su posición de liquidez,
garantizándose así cubrir hasta el 86% de todos los depósitos. “Era absolutamente suficiente para que el banco reanudara sus pagos y cumpliese
todas sus obligaciones con sus
clientes, pero debido a consideraciones políticas no se le
ha dado a la entidad la oportunidad de hacerlo”. Los depósitos de los clientes de ambas
entidades están protegidos
hasta un tope de 100.000 euros.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS PUBLICIDADES
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Y ADEMÁS
Airbnb,
¿hora de reinventarse?
14 Expansión Lunes 26 febrero 2018
FINANZAS & MERCADOS
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
E
l proyecto de trasposición de la directiva
comunitaria sobre el mercado hipotecario, al que el Gobierno ha añadido algunas cuestiones relativas a una mejor defensa
de los intereses de los deudores y una mayor
transparencia en los contratos de esos préstamos, ha dado un paso importante al rechazar el
pleno del Congreso la única enmienda a la totalidad presentada contra el texto remitido por el
Ejecutivo. De haberse aceptado, se habría
puesto en un verdadero peligro el mercado hipotecario, con el consiguiente perjuicio tanto
para quienes quieren adquirir una vivienda como para las entidades financieras por la inseguridad jurídica que planteaba.
El mercado hipotecario es uno de los más
importantes para las entidades financieras, no
solo para los bancos procedentes de las antiguas cajas de ahorros sino también para los que
siempre tuvieron la forma jurídica de bancos,
porque representan una parte significativa de
sus balances. Y también lo es para los ciudadanos que quieren adquirir una vivienda y para
los empresarios que buscan financiar parte de
sus activos fijos a través de este mercado. Por
eso cualquier modificación en el funciona-
miento de dicho mercado puede tener consecuencias relevantes en función de hacia dónde
apunten dichos cambios.
El proyecto presentado por el Gobierno
(“era malo, pero la enmienda a la totalidad de
Unidos Podemos era peor”, señalan fuentes
socialistas para explicar su abstención en la votación), refleja básicamente la obligación que
tiene el Ejecutivo de adaptar a la legislación española la directiva comunitaria existente y cuya transposición ya acumula un retraso elevado. Ahora el Congreso tramitará el proyecto de
ley una vez ha pasado el primer obstáculo y estudiará las enmiendas que todos los grupos
presenten al texto, para finalmente volverlo a
someter, una vez modificado, a la votación del
pleno de la cámara.
Peligro
El rechazo a la enmienda a la totalidad, conseguido con los votos del grupo Popular y de Ciudadanos y la abstención de los socialistas, supuso un cierto alivio para quienes veían como
un peligro relevante su posible aprobación y en
especial el hecho de que el grupo socialista no
había manifestado previamente sobre su intención de voto. “Estudiamos a fondo tanto el
proyecto del Gobierno como el texto de la enmienda a la totalidad y ninguno de los dos nos
pareció aceptable y por eso nos abstuvimos”,
decía el diputado Pedro Saura, quien explicó la
posición de su grupo en el pleno.
Pablo Moreno
El proyecto de ley hipotecaria
supera su primer obstáculo
Viviendas en construcción en Madrid.
Dos eran las propuestas de Unidos Podemos
que preocupaban sobre todo a los círculos económicos y en especial a la banca y a las autoridades de supervisión. La posibilidad de poner
en marcha un procedimiento de dación en pago obligatorio e incluso retroactivo, como señalaban fuentes parlamentarias, y la capacidad
de las comunidades autónomas para dictar
normas sobre el mercado hipotecario.
Ambas cuestiones, de haberse aceptado, y es
probable que se vuelvan a plantear en forma de
enmiendas concretas en lo que queda de tra-
mitación del proyecto de ley, suponían promover una inseguridad jurídica relevante que
pondría en peligro la propia existencia y esencia del mercado hipotecario.
Reconocer el derecho a la dación en pago como alternativa a la imposibilidad de hacer
frente a los compromisos adquiridos por parte
de los deudores, implicaría de forma automática un empeoramiento de las condiciones en las
que las entidades financieras estarían dispuestas a prestar dinero para estos créditos. Desde
una disminución del porcentaje que el préstamo representaría sobre el valor del bien hipotecado, hasta un aumento de los tipos de interés de dichos créditos y la exigencia de mayores garantías a la hora de aceptar dar esos préstamos. En definitiva, haría más difícil para los
deudores poder contratar una hipoteca.
La otra posibilidad, que las comunidades autónomas pudieran dictar normas específicas
para sus territorios que afectaran a las condiciones de los créditos hipotecarios, supondría
la ruptura del mercado único, permitiendo que
no fuera igual la contratación del mismo préstamo según el territorio en el que se hiciera. Para las entidades se generaría un problema de
adecuación a 17 posibles realidades distintas, lo
que implicaría problemas de todo tipo, y para
los ciudadanos poderse ver discriminados en
función de su residencia, algo que ya ocurre en
algunas situaciones específicas y que no es precisamente positivo.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
Berkshire recibe 29.000
millones por la reforma fiscal
Kutxabank gana un
23% más y aumenta
su negocio un 1,8%
Buffett no da nuevas pistas sobre la sucesión y se lamenta de
los altos precios de las compañías, que impiden oportunidades de compra.
M. Á. F. Bilbao
CARTA ANUAL/
Clara Ruiz de Gauna. Nueva York
EMPRESA MUNICIPAL DE SERVICIOS FUNERARIOS
Y CEMENTERIOS DE MADRID, S.A.
C.I.F.: A-87607917
LA CARTERA DE BUFFETT
Algunas de las principales participaciones,
a diciembre de 2017
Empresa
% de Valor de
capital mercado*
Wells Fargo
9,9
29.276
Apple
3,3
28.213
Bank of America
6,8 20.664
The Coca-Cola Company 9,4 18.352
American Express
17,6
15.056
Moody’s
Southwest Airlines
2,9
8,1
3.642
3.119
Delta Airlines
7,4
2.974
Goldman Sachs
General Motors
3
3,2
2.902
1.825
(*) Millones de dólares. Fuente: Berkshire Hathaway
Bloomberg News
El conglomerado estadounidense de inversiones Berkshire Hathaway ha hecho pública la carta con la que su presidente, Warren Buffett, se dirige cada año a sus accionistas.
En ella, el reputado financiero de 87 años destaca la positiva evolución de la compañía en el pasado ejercicio,
cuando el beneficio casi se
multiplicó por dos, hasta
44.940 millones de dólares,
gracias a la reforma fiscal que
ha entrado en vigor en Estados Unidos. Los cambios han
supuesto un impacto extraordinario positivo de 29.000
millones de dólares (23.580
millones de euros) para
Berkshire, una de las mayores
compañías del país y del mundo por capitalización en Bolsa. “Una parte de nuestras ganancias no proceden de nada
que hayamos hecho en
Berkshire”, reconoce Buffett.
El valor en libros por acción
de la firma ha aumentado un
23% en 2017, mientras la caja
se ha disparado hasta 116.000
millones. El mercado se pregunta qué hará Buffett con
esa cantidad de dinero, pero
el llamado oráculo de Omaha,
conocido por su visión conservadora y a largo plazo, recuerda en su carta que el precio “resultó ser una barrera
para prácticamente todas las
ofertas que revisamos en
2017”, cuando las empresas
alcanzaron precios históricos.
Buffett se muestra en con-
Warren Buffett, presidente de Berkshire Hathaway.
tra de la asunción excesiva de
riesgos en las operaciones de
adquisición. “Si un CEO ansía
cerrar un acuerdo, nunca faltarán las previsiones que justifiquen la compra. Los subordinados será alentados, los
banqueros de inversión,
oliendo honorarios enormes,
aplaudirán también (no preguntes al peluquero si necesitas un corte de pelo). Si el rendimiento histórico del objetivo no llega a validar su adquisición, se producirán ‘sinergias’. Las hojas de cálculo
nunca decepcionan”, resume
Buffett, poco partidario también del endeudamiento.
“La amplia disponibilidad
Salvador de Madariaga, 11
28027-MADRID
91 510 8100
de deuda extraordinariamente barata en 2017 impulsó aún
más la actividad de compra.
En Berkshire, en cambio, evaluamos adquisiciones sobre
una base de capital total, sabiendo que nuestro gusto por
la deuda total es muy bajo”,
dice en su carta.
La sangre de Berkshire
Buffett evita opinar, como ha
sido habitual en otras ocasiones, sobre sus perspectivas
sobre la evolución de la economía americana. Y, aunque
elude dar detalles sobre cuestiones clave como el proceso
de sucesión en Berkshire, el
financiero y multimillonario
EMPRESA MUNICIPAL DE SERVICIOS FUNERARIOS
Y CEMENTERIOS DE MADRID, S.A.
C.I.F.: A-87607917
inversor hace referencia a los
dos directivos que acaban de
entrar en el consejo y que se
perfilan como los candidatos
a sustituirle.
“He guardado lo mejor para
el final. A principios de 2018, el
consejo de Berkshire eligió a
Ajit Jain y Greg Abel como
consejeros y vicepresidentes
de Berkshire. Ajit es ahora responsable de las operaciones
de seguros, y Greg supervisa el
resto de nuestros negocios.
Charlie (socio de Buffett) y yo
nos enfocaremos en inversiones y asignación de capital. Somos afortunados de tener a
Ajit y Greg trabajando para
nosotros. Los dos han trabajado en Berkshire durante décadas, y la sangre de Berkshire
fluye por sus venas. El carácter
de cada uno coincide con su
talento. Y eso lo dice todo”,
concluye Buffett.
Salvador de Madariaga, 11
28027-MADRID
91 510 8100
ANUNCIO DE CONTRATACIÓN
ANUNCIO DE CONTRATACIÓN
Objeto: Contratación del suministro de gas natural canalizado
a la Empresa Municipal de Servicios Funerarios y Cementerios
de Madrid, S.A.
Bases: Disponibles en la página web de la E.M.S.F.C.M, S.A.,
en el peril de contratante (www.emsf.es) o, recogerse en las
oicinas de la Secretaría del Departamento de Compras de la
Empresa (calle Salvador de Madariaga, 11, 28027 Madrid), de 9
a 14 horas, a partir de la publicación de este anuncio y antes de
la inalización del plazo de presentación de ofertas.
Plazo de presentación de ofertas: Se podrán presentar hasta
las 14 horas del día 13 de marzo de 2018, en la Secretaría del
Departamento de Compras de la Empresa.
Apertura pública de ofertas económicas: El órgano de contratación publicará, con la debida antelación, en el peril del
contratante (www.emsf.es), la fecha de celebración del acto público de apertura y lectura de las ofertas económicas y sociales.
Gastos: Los gastos de este anuncio serán por cuenta del/los
adjudicatario/os.
Madrid, 23 de febrero de 2018
El Gerente
Objeto: Contratación del suministro de electricidad a la Empresa Municipal de Servicios Funerarios y Cementerios de Madrid,
S.A.
Bases: Disponibles en la página web de la E.M.S.F.C.M, S.A.,
en el peril de contratante (www.emsf.es) o, recogerse en las
oicinas de la Secretaría del Departamento de Compras de la
Empresa (calle Salvador de Madariaga, 11, 28027 Madrid), de 9
a 14 horas, a partir de la publicación de este anuncio y antes de
la inalización del plazo de presentación de ofertas.
Plazo de presentación de ofertas: Se podrán presentar hasta
las 14 horas del día 13 de marzo de 2018, en la Secretaría del
Departamento de Compras de la Empresa.
Apertura pública de ofertas económicas: El órgano de contratación publicará, con la debida antelación, en el peril del
contratante (www.emsf.es), la fecha de celebración del acto público de apertura y lectura de las ofertas económicas y sociales.
Gastos: Los gastos de este anuncio serán por cuenta del/los
adjudicatario/os.
Madrid, 23 de febrero de 2018
El Gerente
La desinversión en empresas
participadas y el dinamismo
de la actividad comercial llevaron a Kutxabank a alcanzar
en 2017 un beneficio neto
consolidado de 302 millones
de euros, un 23,6% más que el
año anterior, con incrementos en todos los márgenes por
primera vez desde su creación, hace 6 años. La cordobesa CajaSur tuvo una aportación positiva de 15,9 millones.
La cuenta de resultados
“ganó en solidez” en 2017, según el banco vasco, que destaca el ligero alza del 0,1% del
margen de intereses, contrarrestando los bajos tipos con
una “gestión activa” del precio de los depósitos. También
el activo total creció un 1,6%.
La mejora comercial estuvo impulsada por el negocio
hipotecario y la financiación a
pymes, con alzas del 17% y del
29%, respectivamente; así como por la mayor aportación
de los seguros, que contribuyeron a los ingresos con 123,6
millones, un 10% más.
“Año bueno y difícil”
En un acto ante los directivos,
el pasado sábado en el Kursaal de San Sebastián, el presidente de Kutxabank, Gregorio Villalabeitia, destacó que
2017 fue “un muy buen ejercicio”, en línea con los objetivos
del plan de negocio y en muchos parámetros por encima
del sector. También admitió
que fue “un año muy difícil,
en el que ha habido que sudar
mucho la camiseta”.
La venta de empresas participadas tuvo una contribu-
REGULACIÓN
“Está siendo muy
duro”. Así explicó el
presidente del banco
vasco el efecto de la
“avalancha” regulatoria, “que ha llegado
para quedarse”. Con
todo, Villalabeitia dijo
que hay que reconocer que “somos
ahora mejor banco
de lo que éramos”.
ción importante a la rentabilidad. Los resultados por operaciones financieras crecieron un 62% y se colocaron en
276 millones, gracias a la desinversión en Iberdrola y
CLH. Esta política recortó
también en 71 millones la contribución de los dividendos de
las participadas al resultado.
El banco de BBK, Kutxa y
Vital disparó sus dotaciones
un 55% y alcanzó 368 millones, de acuerdo con un criterio de “máxima prudencia” y
para poder afrontar el pago de
las prejubilaciones acordadas
de 600 trabajadores.
El negocio aumentó un
1,8%, hasta 102.165 millones:
los recursos gestionados (sin
contar emisiones mayoristas)
crecieron un 4,6%, hasta
59.394 millones; y la inversión
crediticia frenó el desapalancamiento y acabó el ejercicio
en 42.771 millones. Kutxabank redujo su mora al 4,9%;
su eficiencia mejoró hasta el
51,2%, y su ratio de solvencia
CET1 cerró 2017 en el 15,7%.
16 Expansión Lunes 26 febrero 2018
FINANZAS & MERCADOS
“En España invertimos en BBVA
y Acerinox por su buena gestión”
ENTREVISTA JOSÉ MARÍA AYMAMÍ Director de inversiones de Merchbanc/ La firma independiente especializada
en Bolsa apuesta por compañías tecnológicas, bancos y grandes empresas europeas de consumo.
“
A. Roa. Madrid
Los ETF van a tener
un papel importante en
la próxima crisis porque
han alcanzado un gran
tamaño”
“
Va a haber
momentos de gran
volatilidad de los que un
inversor con riesgo tendrá
difícil escaparse”
“
El peligro de buscar
sólo empresas baratas es
que te quedes con
compañías en
decadencia”
“
En renta fija
apostamos por bonos
flotantes y de corta
duración y por emisiones
en dólares”
J.L.Pindado
Con un ascenso anualizado
del 18,5% en el último lustro y
un retorno del 23,7% en 2016
y del 28,3% el año pasado,
Merchfondo, de Merchbanc,
es uno de los productos españoles más rentables de los últimos años. Es el fondo estrella de la gestora independiente Merchbanc, cuyo director
de inversiones, José María
Aymamí (Barcelona, 1970),
resalta la labor de equipo de
los seis profesionales que analizan las compañías, y su enfoque de largo plazo. Hay empresas en las que llevan dos
décadas en el accionariado.
Bancos, aseguradoras, tecnológicas y empresas sanitarias
forman el grueso de su cartera, que es global, aunque con
un sesgo hacia EEUU.
– ¿Cómo preparan su cartera para las subidas de los tipos de interés?
De momento, no está teniendo un gran impacto en la
composición de las carteras.
En los últimos años sí hemos
hecho una apuesta fuerte por
entidades financieras. Estamos en Bank of America, una
de las inversiones más importantes estos años, que ha pasado de 5 dólares a 32. El margen de seguridad que había en
el sector bancario ha ido desapareciendo. El descuento ya
no es tan escandaloso, por lo
que hemos reducido la inversión. El sector supone un 12%
de la cartera del Merchfondo.
– ¿Qué bancos siguen en la
cartera y tienen más potencial alcista?
En EEUU invertimos en
tres de los grandes grupos diversificados: JPMorgan, Citi
y Bank of America. Ofrecen
todo tipo de servicios, desde
banca de inversión a banca
comercial, con presencia global. También invertimos en
Morgan Stanley, un banco de
inversión con una actividad
potente en gestión de activos.
En Europa estamos en las
aseguradoras Allianz y Axa, a
las que beneficia la subida de
tipos. Y en España invertimos
en BBVA.
– ¿Qué ventajas tiene BBVA
frente a sus competidores?
Lo que me gusta es que han
hecho una gestión muy coherente del grupo. Han realizado unas operaciones de expansión internacional muy
interesantes y tienen una gestión prudente de la entidad.
José María Aymamí, director
de inversiones de
Merchbanc.
– ¿En qué otros valores españoles invierten?
Sólo en Acerinox, que es
una empresa muy bien gestionada, que históricamente ha
cuidado muy bien al accionista, a pesar de que tiene un entorno muy complicado. Es la
empresa más eficiente en un
sector con mucha competencia.
– ¿Suele tener tan poco peso
la Bolsa española en la cartera?
Depende. Ha llegado a suponer el 10%, pero ahora es el
3%. Nos dedicamos a seleccionar valores, no países.
– EEUU pesa mucho en la
cartera. ¿Qué compañías les
gustan en ese mercado?
Buscamos empresas que
ofrezcan productos y servicios con un futuro muy prometedor, porque va a haber
mucha demanda o solucionan un problema concreto.
Analizamos grandes tendencias que nos dan tranquilidad
para invertir a largo plazo.
Nuestro proceso no empieza
por buscar empresas baratas,
sino compañías que pueden
tener ese proceso. Y las empresas más innovadoras están
en gran medida en EEUU.
– ¿En Europa encuentran
menos oportunidades?
Sí, en muchos sectores invertimos sobre todo en Estados Unidos e Israel. En Europa sí tenemos inversiones importantes en el sector de consumo, como Nestlé, Lindt,
Unilever o Richemont.
– ¿Son también marcas con
valor diferencial sobre los
competidores?
Sí, son siempre productos y
servicios a los que vemos un
futuro brillante. El peligro de
buscar sólo empresas baratas
es que te acabes quedando
con empresas en decadencia.
Los líderes de hoy no lo eran
hace 20 años y son pocas las
empresas que sobreviven a
plazos muy largos.
– Sus fondos son globales,
pero apenas invierten en
empresas de países emergentes. ¿Por qué?
Llevamos casi 30 años de
historia invirtiendo globalmente, pero necesitamos información, confianza en la
contabilidad. Eso nos lleva a
invertir sobre todo en países
de la OCDE y muy poco en
emergentes. Sí hemos invertido alguna vez en empresas
chinas que cotizaba en ADR.
– ¿Temen una corrección
futura en Wall Street?
Eso me preocupa. Ha habido una subida muy fuerte y
sabemos que los mercados
son volátiles. No tengo duda
de que vendrá una corrección
en algún momento, pero no sé
si el mercado subirá antes un
15%. Va a haber escenarios de
mucha volatilidad de los que
difícilmente se va a poder escapar un inversor con perfil
arriesgado.
– ¿Qué nivel de exposición a
la Bolsa tienen ahora?
En Merchfondo ahora estamos invertidos al 88% en
Bolsa y hay una pequeña parte en opciones. En la parte de
renta fija de nuestros fondos
mixtos tenemos un posicionamiento muy conservador.
– ¿En qué parte del mercado
de renta fija encuentran
oportunidades?
Estamos apostando por
emisiones de empresas que
conocemos bien por nuestro
proceso de análisis, a plazos
muy cortos y emisiones en
dólares, donde las rentabilidades son más altas. Y una
parte en deuda del Estado,
aunque detrae rentabilidad.
– ¿Cómo tienen en cuenta
las fluctuaciones en las divisas en sus inversiones?
Es importante pero no decisivo. Solemos invertir en
empresas globales que tienen
un componente de cobertura
de divisa muy importante.
Como no queremos que la exposición a otras divisas nos
destroce un año, tenemos un
nivel alto de cobertura. En los
fondos mixtos, la exposición
máxima a otras divisas no superará nunca el 10% y el 15%,
respectivamente. En Merchfondo no supera el 50% y
podríamos cubrirlo incluso
más si sube mucho el dólar.
– Hace un año alertó de los
riesgos de los ETF. ¿Sigue
pensando que son una amenaza para el mercado?
Hay una gran cantidad de
dinero que se canaliza a través
de estos vehículos, lo que ya
está generando grandes ineficiencias en el mercado. Hay
días que suben todas las empresas de un sector y caen todas las de otro. Muchas veces
son flujos de vehículos automáticos. Y sobre esto se ha
construido un mundo mucho
más oscuro, como los productos sintéticos ligados a la volatilidad donde alguien daba
una garantía, pero sin hacer
réplica física de ningún subyacente. Eso me preocupa
mucho, aunque sea una oportunidad clara para un gestor
como nosotros. Creo que los
ETF van a tener un papel importante en la próxima crisis.
Las otras
apuestas
de Merchfondo
Uno de los sectores
preferidos de Merchbanc
es el de la salud, sobre
todo en el área de la
medicina menos invasiva.
La gestora invierte, por
ejemplo, en Boston
Scientific, “una empresa
israelí que cotiza en EEUU
y que inventó los stents,
las pequeñas mallas que
se ponen en las venas y
que han cambiado las
cirugías a corazón abierto
por un procedimiento muy
poco invasivo”, según
explica José María
Aymamí, director de
inversiones de Merchbanc.
También apuesta por
Intuitive Surgical, “que es
la empresa que desarrolló
el robot que opera, Da
Vinci, que no tiene
competencia en el
mundo”. Otra compañía en
la que invierten es Portola,
que desarrolla un nuevo
anticoagulante oral.
Internet y la economía
digital es también un
campo que le interesa a la
gestora. Por ejemplo,
invierten en las empresas
israelíes Check Point
Software, “que es líder en
cortafuegos y hace todo
tipo de productos de
seguridad”, y Mellanox,
“que ofrece las tarjetas de
comunicaciones que unen
los servidores”.
Merchbanc invierten
desde hace más de 20
años en Qualcomm, con
dos negocios principales:
“gestionar una propiedad
intelectual de su invento
que permite simultanear
comunicaciones a través
del espectro radioeléctrico
y la fabricación y venta de
chips de comunicaciones”.
Además, el año pasado su
competidor Broadcom
lanzó una opa hostil sobre
Qualcomm, lo que
contribuyó al buen
comportamiento del
fondo. Recientemente ha
elevado el precio de su
opa. Además de EEUU e
Israel, Merchbanc halla
oportunidades en Japón,
donde eligen a “la líder
mundial en robotización
de fábricas”, Fanuc, y en
“una empresa líder en
fabricación de fibras de
carbono, que se llama
Toray”. Otras compañías
de su cartera son la suiza
Garmin (fundada por un
asiático con la mayor
parte de su actividad en
EEUU), junto a Toyota,
Honda, Paypal, Visa o
Apple.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
El bitcoin, una apuesta más que una inversión
SE CAMBIA A 10.120 DÓLARES/ Los expertos ven serias dificultades para determinar el valor real del bitcoin por su complejidad y
recomiendan a los minoristas que no comprometan su estabilidad financiera en una inversión de tan elevado riesgo.
Andrés Stumpf. Madrid
No hay duda a la hora de elegir la estrella del mercado de
2017: el bitcoin batió todos
los registros vistos hasta la
fecha y centró los focos de inversores institucionales y
minoristas. El considerado el
rey de las criptodivisas pasó
de cambiarse a menos de
1.000 dólares a alcanzar niveles por encima de los
18.000, generando a sus propietarios ganancias superiores al 1.700%.
Pero el éxito un año no determina la fortaleza de un activo que, lejos de mantener el
rumbo al alza, en 2018 hizo
una incursión a los infiernos
tras perder un 61% de su valor. Ahora, tras una subida
del 42% que le ha llevado de
vuelta a los 10.120 dólares
muchos vuelven a preguntarse, ¿ofrece el bitcoin una
oportunidad de inversión?
“Es interesante, pero es
tremendamente especulativo. Ahora mismo no me atrevería a llamar siquiera inversión al bitcoin, sino más bien
una apuesta”, explica Nicolas Walewski , socio fundador y gestor de Alken.
Esa idea resume a grandes
rasgos la postura de los expertos a la hora de enfrentarse al bitcoin. La criptodivisa,
se sitúe en el nivel que se sitúe, ofrece la posibilidad de
alcanzar sustanciales ganancias en un espacio muy reducido de tiempo, pero también
de perderlo todo. Por ese
motivo, los gestores recomiendan a los inversores minoristas que, si se sienten
muy atraídos por el bitcoin,
depositen en el valor un dinero residual que no vayan a
necesitar y, sobre todo, que
no les comprometa financieramente.
Revolución o humo
“Puede convertirse en la próxima gran revolución tecnológica, pero aún es demasiado pronto como para saberlo.
Quien invierta debe saber
que lo hace como quien juega a la lotería o apuesta a una
carrera de caballos”, sostiene
un gestor de fondos.
Los expertos ven muy difícil catalogarlo como un activo porque determinar su va-
FIEBRE POR LAS CRIPTODIVISAS
Principales monedas virtuales
Despegue y caída del bitcoin
Capitalización de mercado, en billones de dólares
Precio en dólares.
20.000
Bitcoin
1,72
10.120,3
15.000
Ethereum
0,84
Ripple
0,39
Litecoin
10.000
5.000
0,11
0
23 FEB 2017
23 FEB 2018
Fuente: Coindesk y Bloomberg
Expansión
Riesgo de las criptodivisas más allá de su volátil cotización
Las criptodivisas se
mueven con violencia en el
mercado. Pero no sólo su
volatilidad inquieta a los
expertos a la hora de
decidir si invertir o no en
ellas. En los últimos meses,
se han sucedido
ciberataques sobre las
compañías que custodian
estas divisas virtuales que
han acabado con robos
masivos, especialmente en
Corea del Sur y Japón. La
ferocidad de estos ataques
ha provocado incluso que
varias de estas firmas se
La criptodivisa sube
un 42% desde que
tocara suelo, pero
aún cae un 61%
desde máximos
lor real es complicado, puesto que no ofrece ningún tipo
de flujo de caja que descontar y prácticamente se encuentra desregulado. Tampoco puede ser considerado
una divisa, pues no cumple
las propiedades básicas de
ser un depósito de valor, un
declaren en bancarrota,
ante la imposibilidad de
reponer los recursos
robados. Los inversores,
como consecuencia de ello,
sufrieron una suerte de
corralito en sus fondos y, en
algunos casos, han perdido
una parte o todo el dinero.
La tecnología blockchain
asegura la inviolavilidad de
las transacciones, pero no
protege ante robos sobre el
custodio. Además, como
recordó la CNMV, los
inversores en criptodivisas
no tienen la protección del
medio de pago reconocido o
una unidad de cuenta. “Podría valer 0, como algunos
señalaban en el crash o podría valer 50.000 dólares, como algunas firmas llegaron a
vaticinar en los momentos
de mayor auge de la criptodivisa”, explican.
Pese a esa incertidumbre,
los minoristas se han lanzado
en masa a comprar criptomonedas. En esta misma bolsa, además del bitcoin, se incluyen más de 1.200 divisas
virtuales diferentes entre las
que destacan el ethereum, el
Fondo de Garantía de
Depósitos ni ningún otro
tipo de cobertura.
Al margen de estos
ataques, uno de los
mayores temores pasa por
las presiones para regular
estos activos financieros.
Hasta la fecha, las divisas
virtuales se han
desarrollado en un terreno
alegal, lo que ha favorecido
su despegue ligado a
actividades ilícitas como el
narcotráfico o el lavado de
dinero. El anonimato que
envuelve las transacciones
ripple o el litecoin por el impulso de su cotización, que le
ha generado una fama creciente entre los inversores.
Ante esta oleada de monedas
e inversores sin conocimientos financieros dispuestos a
poner en juego su dinero a
cambio de promesas de rentabilidad sin fin, las autoridades se han puesto manos a la
obra añadiendo avisos y alertando de los riesgos.
“La CNMV recomienda a
los inversores minoristas no
comprar bitcoins”, señaló en
enero Sebastián Albella,
de algunas criptomonedas,
y que se ha prohibido ya en
Corea del Sur, ha abierto la
puerta a este tipo de
comportamientos que
muchos creen que pueden
llevar a que los
supervisores tomen cartas
en el asunto.
De momento, el bitcoin no
está amparado por ningún
Estado ni banco central,
uno de los factores que
despierta su atractivo (no
se puede devaluar a
voluntad), pero que
también puede ser un foco
La CNMV
recomienda a los
inversores
minoristas no
comprar bitcoins
presidente del supervisor
español. Albella reconoció
que el organismo ha detectado que se está invirtiendo
de una forma “desordenada” en las criptomonedas.
Ahora, los anuncios de
brókeres que recomiendan
invertir en bitcoins para
de conflictos.
Por último, entre el bitcoin y
la estratosfera se interpone
el notable consumo de
recursos energéticos que
requiere su minado
(generación de nuevas
criptomonedas a través del
funcionamiento de
potentes ordenadores).
De mantenerse el
crecimiento actual, se
estima que para 2020 el
bitcoin consumirá tanta
electricidad como todos los
países juntos, lo que le resta
valor real.
conseguir elevados rendimientos tienen que llevar
necesariamente la alerta sobre el riesgo que supone para los particulares, así como
reconocer que éstos pueden
perder todo su dinero. Sin
embargo, esto no parece haber apagado el interés por
las divisas virtuales.
“Recomendamos mucha
cautela a los inversores. Hay
que ser conscientes del alto
riesgo y no caer en la fiebre
compradora, ya que es muy
difícil su valoración”, apuntan
desde A&G Banca Privada.
18 Expansión Lunes 26 febrero 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Fotografías: Elena Ramón
FORO CATALUNYA EN EXPANSIÓN
El director adjunto de EXPANSIÓN, Martí Saballs; la catedrática de Derecho Constitucional de la Universitat Autònoma de Barcelona (UAB), Teresa Freixes; el presidente de Axis
Consultoria Europea, Carles Gasòliba; el presidente del Instituto Von Mises de Barcelona, Juan Torras; el presidente de Unidad Editorial, Antonio Fernández-Galiano; el catedrático
emérito de la Universidad Complutense de Madrid, José Álvarez Junco; la directora de EXPANSIÓN, Ana I. Pereda; el presidente de Ercros, Antonio Zabalza; la directora general de
Esade, Eugènia Bieto; el presidente de la Fundació Lluís Carulla, Joaquim Coello; el catedrático de Historia de la Universitat Pompeu Fabra (UPF) de Barcelona, Josep Maria Fradera,
y el profesor de Economía de la UPF, José García Montalvo. El encuentro tuvo lugar el 15 de febrero en el Hotel Eurostars Grand Marina, situado en el World Trade Center de Barcelona.
La bicapitalidad Madrid-Barcelona:
¿una vía para zanjar la crisis del 1-O?
EL ROL DE LAS CIUDADES EN ESPAÑA/ El catedrático emérito José Álvarez Junco pide un mayor rango
institucional para la capital catalana y recalca que el futuro de la UE también se juega a nivel urbano.
D. Casals / E. Galián Barcelona
La crisis territorial no sólo
afecta al Estado y a las autonomías, sino que tiene también
una dimensión urbana. El futuro en España y en el resto de
la UE pasa también por una
mayor proyección de las
grandes ciudades, según explicó en la decimosexta edición del Foro CATALUNYA
EN EXPANSIÓN el catedrático emérito de Historia del
Pensamiento y de los Movimientos Políticos y Sociales
en la Universidad Complutense de Madrid, José Álvarez Junco.
Aunque la descentralización en España llegó demasiado “tarde”, el ensayista pidió
profundizar en ella, y defendió una reforma constitucional que consagre una “bicapitalidad” entre Madrid y Barcelona, e incluso ir más allá y
abrazar la “pluricapitalidad”.
Es un modelo que existe
desde hace más de medio siglo en Alemania y también en
“El Congreso puede
estar en un sitio y el
Senado o el Tribunal
Constitucional, en
otro”, dice el experto
“La pluricapitalidad
daría una sensación
de estado a todos”,
expone el ensayista
e historiador
Álvarez Junco debate con los ponentes del foro de EXPANSIÓN.
la Unión Europea. Se da por
descontado que Bruselas (Bélgica) es su capital, pero hay
instituciones comunitarias
que tienen su sede en otras
ciudades, como Estrasburgo
(Francia), Fráncfort (Alemania) y Luxemburgo.
Para Álvarez Junco, las ciudades son el “eje vertebrador”
de Europa y también de España, y de ahí la importancia de
que haya instituciones estatales no sólo en Madrid. Existe
un precedente en el Estado:
cuando el Gobierno de José
Luis Rodríguez Zapatero
(PSOE) decidió ubicar la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) en
Barcelona, en 2004. En 2013,
tras la fusión de diferentes organismos reguladores, Barcelona volvió a quedarse sin ninguna sede estatal.
Aunque Álvarez Junco no
citó en su intervención la experiencia de la CMT, conside-
ró que la “bicapitalidad” o la
“pluricapitalidad” contribuirían a “dar una sensación de
Estado a todos”. “El Congreso
puede estar en un sitio y el Senado o el Tribunal Constitucional en otro”, aseveró.
El historiador lamentó que
la incapacidad de la clase política española de “crear un modelo político adecuado a la
pluralidad cultural, económica y urbana del país”. Recordó
que cuando se sentaron las ba-
ses del sistema político liberal,
en el siglo XIX, la clase dirigente apostó por Madrid,
emulando el modelo centralista francés.
Sin embargo, la capital española “no es París; su hegemonía cultural y económica no es
tan evidente”, indicó Álvarez
Junco. En este punto, el exsenador de CiU y ponente del
Foro Carles Gasòliba recordó
que tras la Segunda Guerra
Mundial, Alemania también
apostó por la “pluricapitalidad”, un modelo que mantuvo
tras la reunificación. En la actualidad, su Tribunal Constitucional está en Karlsruhe
(Baden-Wurtemberg), en el
sur del país.
Álvarez Junco explicó que
en el Estado se ha intentado
construir un relato nacional
español, y también el de los
nacionalismos periféricos. Si
estos últimos tenían un fuerte
componente tradicionalista y
rural a finales del siglo XIX,
como refleja una de sus prin-
Un análisis
alejado del
esencialismo
Nacido en Vielha (Lleida)
en 1942, José Álvarez
Junco es catedrático
emérito de Historia
del Pensamiento y de los
Movimientos Políticos y
Sociales de la Universidad
Complutense de Madrid
y entre 2004 y 2008 fue
miembro del Consejo de
Estado y dirigió el Centro
de Estudios Políticos
y Constitucionales.
Ha impartido la docencia
en Oxford, Sorbona, Tufts
(Boston) y Harvard
y uno de las principales
cuestiones que ha
abordado en su obra
es el surgimiento de
las grandes naciones
europeas, la construcción
de España y la
consolidación de las
identidades periféricas,
bajo un punto de vista
desapasionado frente
al esencialismo de otros
autores. Entre sus obras,
figuran Mater Dolorosa.
La idea de España en
el siglo XIX –Premio
Nacional de Ensayo
en 2012–, Dioses Útiles
(2016) y El relato
nacional (2017).
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 19
ECONOMÍA / POLÍTICA
cipales manifestaciones, el
carlismo, tras la crisis de 1898
supieron transformarse e
identificarse con la modernidad.
Si la burguesía catalana había sido uno de los principales
apoyos a la hora de construir
un único Estado nación, el español, a lo largo del siglo XIX,
tras la pérdida de las últimas
colonias en el Caribe y el Pacífico abrazó el nacionalismo.
En 1901, se creó la Lliga Regionalista, partido hegemónico en Cataluña durante las
primeras décadas del siglo
XX. Algo similar ocurrió en
Euskadi, con el nacionalismo
vasco que teorizó el fundador
del PNV, Sabino Arana.
“Ingeniería social”
Tras rechazar una solución
“balcánica” basada en la desintegración y el colapso, Álvarez Junco pidió tener en
cuenta que España, Cataluña,
Euskadi o Galicia no dejan de
ser ejemplos de “construcciones nacionales”, y por tanto,
procesos “artificiales” de “ingeniería social”.
Frente a lo que pensaban
los académicos hasta mediados del siglo XX, las naciones
no son algo “natural” y “consustancial” al ser humano, sino una manera de organizar
el espacio colectivo relativamente reciente. A partir de
unas características sociales
ya existentes, se perfilan una
serie de elementos que caracterizan a un “pueblo”, que forma una “nación”, y que está
llamada en última instancia a
autogobernarse a través de un
“estado” propio.
Dos contribuciones relataron el papel que tiene la economía en estos procesos. El
catedrático de Historia Josep
Maria Fradera recordó el papel de la presión fiscal a la hora de generar un sentimiento
de comunidad entre gobernantes y gobernados. El profesor de la UPF José García
Montalvo recordó que “los
servicios públicos son mejores y se prestan con costes
más eficientes a medida que
el tamaño de un Estado es
más grande”.
Sánchez Junco explicó que
si las naciones fuesen “naturales”, “los nacionalismos no
dedicarían tanto tiempo a
construirlas”. Sin embargo,
deben ser “creíbles”, algo que
en su opinión no ocurre en todos los casos. Dos ejemplos
son Padania (Italia) –que
aglutina a regiones del norte
que reclaman la secesión por
motivos económicos– o un
caso muy reciente que irrumpió tras el 21-D, Tabarnia, una
propuesta de nueva autono-
José García Montalvo
Profesor de la UPF
“
Lo peor es que haya
dos grupos cercanos
al 50% de apoyos,
lo que lleva al conflicto
en términos empíricos”
Josep Maria Fradera
Catedrático de la UPF
“
El mundo siempre
ha sido gobernado por
imperios, que se han
repartido los territorios,
y no por naciones”
Antonio Zabalza
Presidente de Ercros
“
Las ideas
nacionalistas demuestran
una potencia abrumadora
y que asusta, y no me
refiero sólo a Cataluña”
Juan Torras Presidente
del Instituto Von Mises
“
¿Barcelona como
ciudad-Estado podría ser
un camino para vertebrar
Europa y empezar a
encontrar soluciones?
José Álvarez Junco
Catedrático emérito de la Universidad Complutense de Madrid, ensayista e historiador
“
No se ha sabido
crear un modelo político
adecuado a la pluralidad
cultural, económica y
urbana propia del país”
mía en el sur de las provincias
de Barcelona y de Gerona, y
en el norte de la de Tarragona,
donde el apoyo electoral del
secesionismo es menor.
Álvarez Junco relató cómo
ha evolucionado el concepto
de nación en la modernidad.
Si el filósofo ilustrado JeanJacques Rousseau sentó las
bases del contrato social y de
un espacio público compartido por todos los ciudadanos,
en el siglo XIX este planteamiento evolucionó.
El romanticismo atribuyó a
las comunidades “nacionales” una serie de característi-
“
Madrid no es
París, su hegemonía
cultural y económica
no es tan evidente
como el caso francés”
“Hay que resolver los
problemas históricos
y sentimentales” con
una reforma de la
Constitución, indica
Son los “imperios”
los que han sido el
motor de la historia
y ahora este papel lo
tiene la UE, concluye
“
Las autonomías
llegaron tarde y las élites
periféricas se pusieron
como objetivo tener
un Estado propio”
cas propias a nivel “racial, social, lingüístico, religioso o
cultural” que la singularizaban del resto, y un “alma” de
misterio y misticismo.
Su máxima aspiración era
ser un Estado, a través del
principio de las nacionalidades, que tuvo su cénit tras la
Primera Guerra Mundial, y
que impulsó el entonces presidente de los Estados Unidos, Thomas Woodrow Wilson. Se liquidaron los imperios alemán y austrohúngaro
y aparecieron Estados-nación
más pequeños, cada uno de
los cuales aspiraba a aglutinar
“
Las ciudadesestado pueden ser
el eje vertebrador de
la UE, que ahora es una
unión entre Estados”
a los miembros de una única
comunidad.
Se trazaron fronteras y tuvo
que ser la población quien se
adaptase a ellas a través de
migraciones. Para definirlas,
los ganadores de la Gran Guerra impusieron su criterio. Hubo problemáticas que entonces no se resolvieron, lo que
evidenció que los Estados-nación no servían para poner fin
a los conflictos en Europa. La
Segunda Guerra Mundial, el
fin de los imperios coloniales
francés y británico y la globalización acentuaron la crisis
de este modelo, aunque el nú-
mero de Estados en Europa
ha continuado incrementándose tras las desintegraciones
de la Unión Soviética y Yugoslavia.
La evolución de la historia
contemporánea permitió a
Álvarez Junco concluir que
no han sido los Estados-nación el eje vertebrador de la
humanidad, sino los imperios
“multiétnicos” –como Grecia,
Roma, Egipto y la actual
Unión Europea– y las ciudades-estado, como lo fueron
Venecia y Florencia durante
el Renacimiento. A ambos,
hay que añadir los organismos
internacionales, llamados a
tener una mayor importancia
en la toma de decisiones.
Obsoletas pero útiles
A nivel académico, Álvarez
Junco recordó que el punto
de vista sobre las naciones de
los estudiosos de las ciencias
sociales se ha transformado
radicalmente, puesto que no
se ven como algo “natural” al
ser humano. Sin embargo, recordó que las naciones siguen
siendo muy prácticas para las
élites a la hora de articular un
relato colectivo que contribuya a consolidarlas, y de ahí el
título de su último ensayo,
Dioses útiles, editado hace
dos años por Galaxia Gutemberg.
Álvarez Junco recordó que
la historia de España no sólo
es un relato sobre cómo tuvo
lugar un proceso de construcción nacional. Las ciudades
han tenido un papel clave, explicó. Así, Madrid forjó la
identidad española, y otras
ciudades contribuyeron a
asentar a los nacionalismos
periféricos. “El catalanismo
es un producto de Barcelona y
el vasquismo, de Bilbao; en
cambio, el galleguismo ha tenido dificultades” porque allí
hay una red de siete ciudades
que compiten por la hegemonía. Pese a que los nacionalismos siempre han enaltecido
lo rural por encima de lo urbano, “las ciudades tienen un
papel muy importante, ya que
es en ellas donde se controla
el territorio”, agregó.
“¿Barcelona como ciudadEstado puede ser el futuro
vertebrador de Europa y un
camino para empezar a encontrar soluciones?”, se preguntó en el coloquio el presidente del Instituto Von Mises, Juan Torras. Carles
Gasòliba recordó que la UE
debería tener una clara dimensión urbana y ser algo
más que una “unión de Estados que gestiona competencias” que le son delegadas y
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20 Expansión Lunes 26 febrero 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
FORO CATALUNYA EN EXPANSIÓN
El debate,
en diez claves
Dar un mayor
rango institucional
a Barcelona con la
“bicapitalidad” contribuiría
a superar la actual crisis,
según Álvarez Junco.
1
Las naciones “no
son naturales ni
eternas, ni un fenómeno
constante en la historia
de la humanidad”,
expone el historiador.
2
Antonio Fernández-Galiano
Pte. de Unidad Editorial
“
Las cuentas tienen
que cuadrar: en Cataluña
y en el conjunto del
Estado. Es un ejercicio
que habrá que afrontar”
< Viene de pág. anterior
Álvarez Junco citó algunas de
ellas, que son muy importantes, como “el control de las
fronteras y la moneda”.
Álvarez Junco profundizó
también en el proceso de
construcción de la nación española. El matrimonio de los
Reyes Católicos en el siglo XV
dio lugar a una monarquía
compuesta, y la derrota de los
austriacistas en la Guerra de
Sucesión consolidó un Estado
centralizado, con la supresión
de los fueros en la antigua Corona de Aragón. Esta tendencia se consolidó a finales del
siglo XIX, cuando se derogaron los fueros vascos y navarros tras las Guerras Carlistas.
Álvarez Junco señaló que,
frente a lo que señalan los historiadores que han abrazado
el nacionalismo catalán, la
unidad administrativa fue
“buena” para la élite barcelonesa durante el siglo XVIII,
Eugènia Bieto
Directora general de Esade
“
Los jóvenes piensan
de forma completamente
distinta, no sé si para
ellos el concepto ‘nación’
sigue siendo el mismo”
puesto facilitó los intercambios y generó riqueza, lo que
sentó las bases de la posterior
industrialización y el auge de
la burguesía.
A lo largo del siglo XIX, las
élites dirigentes no fueron capaces de consolidar un proyecto político, como prueba el
vaivén de regímenes políticos,
constituciones, banderas, jefes de estado, gobiernos, símbolos y modelos de organización territorial. Ello facilitó el
arraigo de los nacionalismos
periféricos, a través de un proceso donde la economía también tuvo un papel clave. La
crisis de 1898 aceleró el acercamiento de la burguesía barcelonesa al catalanismo moderno y la que empezó en
2008 ha consolidado el independentismo en términos
electorales.
Álvarez Junco consideró
que la “identificación” del
franquismo con el nacionalismo español durante cuatro
Carles Gasòliba Presidente
de Axis Consultoria Europea
“
La UE es ahora
una unión de Estados
que gestiona unas
competencias, pero no
perfila su estructura final”
décadas contribuyó a dar
“prestigio” al vasquismo y al
catalanismo, y a que quedase
en un segundo plano su origen conservador. “Las autonomías llegaron tarde y las élites periféricas se pusieron como objetivo tener un estado
propio”, recordó.
Pese a este diagnóstico, aseguró que sigue siendo posible
un modelo político que permita aunar la unidad y la diversidad, y de ahí su apuesta
“Las generaciones
jóvenes tendrán que
acostumbrarse a no
vivir en comunidades
homogéneas”
El ensayista pide
una clarificación de
competencias y una
nueva financiación
autonómica
Teresa Freixes
Catedrática de la UAB
“
El Derecho ha dado
seguridad y legitimación
a las creaciones que
derivan de la historia
y las decisiones sociales”
por una reforma constitucional. “Hay que resolver los problemas simbólicos y sentimentales”, aseguró Álvarez
Junco, que pidió adecuar la
Ley Fundamental a “la realidad existente”, mediante una
clarificación de competencias
y una nueva financiación.
En este último punto, el
presidente de Unidad Editorial, Antonio Fernández-Galiano, señaló que hay límites:
“Las cuentas tienen que cua-
“El catalanismo
es un producto
de Barcelona
y el vasquismo,
de Bilbao”
“Hay que adecuar
la Constitución
a la realidad
existente”, expone
Álvarez Junco
¿Por qué la “vieja visión de nación” está en crisis?
La Segunda Guerra Mundial,
la Guerra Fría y muy
especialmente la
globalización han
demostrado cómo la
“vieja visión de nación”
ha quedado obsoleta.
A la relevancia de las
ciudades, los organismos
internacionales y la
geopolítica basada
en la multilateralidad,
se suma la emergencia de
fenómenos “transestatales”
y que van más allá de las
fronteras como la creciente
“movilidad” de las personas,
las migraciones y la
“tecnología”, expuso
Álvarez Junco. Por todo ello,
la directora general de
Esade, Eugènia Bieto, señaló
que “los jóvenes piensan de
una forma completamente
distinta”. “No sé si para ellos
el concepto ‘nación’ sigue
siendo el mismo” que tenían
las generaciones anteriores,
se preguntó. Según Sánchez
Junco, no hay marcha
atrás en la superación de los
marcos nacionales, pese al
auge del nacionalismo en
España, la extrema derecha
en Francia, el Brexit en Reino
Unido y políticas identitarias
que impulsan gobiernos
como el de Polonia, Hungría
y República Checa.
“Las generaciones jóvenes
tendrán que acostumbrarse
a no vivir en comunidades
homogéneas”, concluyó
Álvarez Junco. El presidente
de Ercros, Antonio Zabalza,
expresó su preocupación
porque, en la actualidad,
“las ideas nacionalistas
demuestran una potencia
abrumadora y que asusta”,
algo que no sólo ocurre en
Cataluña, apuntó. Pese al
arraigo de las soluciones
nacionales, Álvarez Junco
señaló que, a diferencia
de la crisis económica que
arrancó hace una década,
la globalización ha venido
para quedarse, por lo que
el futuro no pasa por
soluciones a pequeña
escala, sino por articular un
imperio “multiétnico”, que
en la actualidad no son las
grandes naciones del Siglo
XIX sino la Unión Europea.
El catedrático de Historia de
la Universitat Pompeu Fabra
(UPF) Josep Maria Fradera
coincidió con el ensayista:
“El mundo siempre ha sido
gobernado por imperios,
que se han repartido el
mundo, y no por naciones”.
El también profesor de la
UPF José García Montalvo
resaltó que un factor que
juega en su contra de una
nación es lo que hoy ocurre
en Cataluña: la existencia
de dos proyectos políticos
contrapuestos que rozan
“el 50% de los apoyos”,
de ahí su preocupación.
Joaquim Coello Presidente
de Fundació Lluís Carulla
“
Debemos
encontrar una estructura
económica que sea más
favorable y compatible
con vivir todos juntos”
A nivel histórico,
los grandes imperios
“multiétnicos” y las
ciudades-Estado han
tenido más importancia
que los estados-nación.
drar en Cataluña y también en
el conjunto del Estado”. “Se
me antoja un poco difícil ese
ejercicio, que sin duda habrá
que afrontar”, agregó. “En Cataluña, las cuentas no las tenemos claras”, apuntó el presidente de la Fundació Lluís
Carulla, el ingeniero y empresario Joaquim Coello, sobre
las diferencias entre el Estado
y la Generalitat a la hora de
calcular las balanzas fiscales.
Por ello, Coello vio necesario
un acuerdo global que permita abrir una nueva etapa que
ponga fin a la actual confrontación y consolide la recuperación: “Debemos encontrar
una estructura económica
más favorable y compatible
con vivir todos juntos”.
Defiende la
“pluricapitalidad” y
que las grandes ciudades
sean el eje “vertebrador”
de una España y
una UE reformadas.
Derecho y burocracia
La constitucionalista Teresa
Freixes señaló que, durante la
modernidad, lo que ha dado
“seguridad y legitimación a la
historia y a las decisiones sociales” ha sido el derecho, algo
que ahora debería ser tenido
en cuenta. Antonio Fernández-Galiano puso en valor el
rol de la burocracia como “expresión potente del Estado”.
El sistema autonómico “no
quedó bien definido en la
Constitución, y además, hay
que estar negociándolo constantemente”, concluyó Álvarez Junco, quien recordó el
papel cada vez más importante que tienen las instituciones
internacionales. El funcionamiento de estas últimas ya no
viene determinado por lo que
piensen los jefes de gobierno
de las naciones sino por los
“imperios”, que en la actualidad ya no son ni el alemán ni
el español ni el francés. Este
papel lo ocupa ahora Unión
Europea, que debe afrontar
una serie de retos y desafíos
que no conocen las fronteras
estatales.
3
4
La construcción
nacional es un
proceso artificial y de
“ingeniería social”, pero
debe ser “creíble”, lo que
no ocurre con Tabarnia.
5
El principio de las
nacionalidades
que se aplicó tras la
Primera Guerra Mundial
es obsoleto para una
mayoría de estudiosos.
6
La economía influye
en las identidades
nacionales y prueba son
la actual crisis y la de 1898,
que transformaron las
demandas catalanas.
7
El Estado de las
autonomías llegó
tarde tras cuatro décadas
de franquismo, que
dieron “prestigio” a los
nacionalismos periféricos.
8
Las respuestas
identitarias en todo
el mundo están en auge
por la crisis, la tecnología,
la globalización
y las migraciones.
9
Álvarez Junco
defiende una
reforma constitucional
que clarifique las
competencias y un nuevo
sistema de financiación.
10
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
21
ECONOMÍA / POLÍTICA
El Rey apela a la unidad institucional
para mantener el Mobile en Barcelona
DISCURSO DE BIENVENIDA/ Felipe VI hace un llamamiento a la “cooperación institucional entre el Gobierno
central, la Generalitat y el Ayuntamiento de Barcelona”, que ha hecho posible el éxito del congreso.
El Rey Felipe VI hizo ayer un
llamamiento a la unidad institucional para que el Mobile
World Congress se mantenga
en Barcelona. En su discurso
en la cena de bienvenida de
este foro de repercusión
mundial que se celebra en la
Ciudad Condal desde 2006, y
cuando la permanencia del
Mobile en Barcelona está en
tela de juicio por el desafío independentista, el monarca
apeló a la “cooperación institucional con objetivos claros
y en beneficio de todos”, que
supone a su juicio “una clave
evidente del éxito” del Mobile en Barcelona.
Este éxito, subrayó el monarca, “se lo debemos al compromiso y la colaboración entre el Gobierno central, la Generalitat de Cataluña y el
Ayuntamiento de Barcelona
que, junto a las corporaciones
y entidades como GSMA y la
Feria de Barcelona” que lo
han hecho posible.
En su primera visita a Cataluña tras el referéndum ilegal del 1-O, el Rey se encontró
con el desplante de la alcaldesa de Barcelona, Ada Colau, y
del presidente del Parlament,
Roger Torrent, que no acudieron a la recepción de bienvenida, lo que fuentes del Gobierno tacharon de “injusto y
mezquino” y “prueba de una
actitud irresponsable y mezquina” que perjudica a Barcelona, que “se juega mucho estos días”. Ninguna institución
catalana recibió al monarca.
Felipe VI, al que acompañó la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, además del miembro del Ejecutivo que tenía
prevista inicialmente su asistencia, el ministro de Industria, Álvaro Nadal, apeló al
“compromiso firme de nuestras administraciones, corporaciones y compañías”,
con el objetivo de que “este
encuentro siga consolidando
de cara al futuro su proyección e influencia en todo el
mundo; y –enfatizó– lo haga
desde aquí mismo, desde
Barcelona”. En este punto, el
Rey aprovechó para recordar que la Ciudad Condal se
juega su candidatura para albergar el centro tecnológico
europeo que desarrolle la
tecnología 5G.
Barcelona presentó en
enero su candidatura para ser
Efe
Mercedes Serraller. Madrid
El Rey Felipe VI, anoche junto a la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, en la mesa de la cena de bienvenida al Mobile
World Congress en Barcelona, enfrente del presidente del Parlament, Roger Torrent, y de la alcaldesa de Barcelona, Ada Colau.
El congreso ha
ganado en prestigio
internacional, historia
de un éxito logrado a lo
largo de años de trabajo”
Está demostrado
que los países
tecnológicamente más
avanzados tienen mejores
índices de empleo”
“
La capacidad
tecnológica de nuestras
empresas punteras no las
aparta de su compromiso
con el bienestar social”
“
“
“
una de las capitales digitales
de Europa y atraer así fondos
públicos e inversiones de las
empresas tecnológicas.
En su discurso en la cena
de bienvenida al congreso a
la que sí asistieron Colau y
Torrent, que se sentaron en
la misma mes que el monarca, Felipe VI recordó que
desde el Mobile de 2006 hasta la fecha, el congreso ha ganado en reconocimiento y
prestigio internacional, historia de un éxito logrado a lo
largo de años de trabajo y que
el Rey enfatizó que se debe,
en primer lugar, a los barceloneses, pero también a los
asistentes.
Cada edición del Mobile
atrae a cerca de 110.00 visitantes y genera unos 500 millones de euros para la ciudad.
Así, destacó el Rey, el Congreso Mundial del Móvil y todo lo relacionado con el gran
acontecimiento tiene “un
efecto evidente y directo sobre el progreso y el bienestar
de millones de ciudadanos,
sobre el conjunto de las sociedades al favorecer su comunicación y su mejor entendimiento, mejorar las condiciones de vida de cada individuo
y facilitar la creación y la proyección del conocimiento, así
como la difusión de ideas innovadoras”.
Sobre el desarrollo tecnológico, Felipe VI apuntó que
“ha cambiado nuestra visión
del mundo y esta tecnología
incide con fuerza en el desarrollo económico y social de
nuestro país; diría incluso que
en gran medida cada día lo
condiciona más”.
El monarca quiso a su vez
subrayar la capacidad tecnológica de “nuestras empresas
punteras y cómo esa apuesta
no las aparta en absoluto de
su compromiso con el bienestar de nuestra sociedad y con
la creación de empleo”.
En esta línea, el Rey apuntó
que “la revolución digital en la
que estamos inmersos precisa
de una visión que sepa transformar en oportunidades de
progreso los desafíos que impone el desarrollo industrial y
tecnológico. En España contamos con algunos ejemplos
de referencia mundial en mu-
chos sectores, particularmente en el sector textil y de la moda y en el de la fabricación de
componentes del automóvil”.
Así, remachó, “está demostrado que los países tecnológicamente más avanzados son los
que alcanzan mejores índices
de empleo”.
En suma, concluyó, “la
transformación digital es un
impulsor clave de cambios sociales más amplios a escala
global y local. Debemos aceptar este proceso importante e
inevitable como un desafío, no
como una amenaza. Este congreso es prueba de nuestra
comprensión de esta oportunidad”. El próximo año, auguró el Rey Felipe VI, “nos reuniremos una vez más para compartir nuestros pensamientos,
en este evento, para construir
un mundo mejor juntos”.
Desarrollo económico
En un mundo cada vez más
urbano, ésta es una “clave”
que los barceloneses reciben,
prosiguió el discurso, “conscientes de la importancia y
trascendencia de cómo y hacia dónde se mueve la tecnología digital en nuestros días,
y de que ya hay pocas partes
de nuestras vidas y de nuestras economías que queden al
margen de su influencia”.
El próximo año
nos reuniremos una vez
más para compartir
nuestros pensamientos
en este evento”
Especial MWC/ Páginas 1 a 8
ANC convoca
manifestación
en marzo
para impulsar
“la república”
Expansión. Madrid
La VI asamblea general ordinaria de la ANC, que se celebró ayer en Barcelona con la
asistencia de unos 3.000 socios, aprobó convocar una
gran manifestación el día 11 de
marzo para presionar un
acuerdo de creación de un
nuevo Govern que, a su juicio,
debe tener “poder efectivo”
para “activar la república”.
La ANC, cuyos dirigentes
declararon ayer al Rey “persona non grata” por su visita
a Barcelona por el Mobile
World Congress, votó la ponencia de la hoja de ruta que el
actual secretariado nacional
presentó en la asamblea y, de
entre las más de cien enmiendas, hubo dos a la totalidad
que fueron rechazadas.
Esta entidad, cuyos debates
y funcionamiento se asemejan al de un partido político
–pero no se presenta a las
elecciones–, aprobó también
los informes de gestión, económico y el presupuesto para
el año 2018-2019.
Esta hoja de ruta, bajo el
“carácter no violento y pacífico” del independentismo,
prevé diversificar la estrategia
de la ANC a partir de tres ejes:
el social, con la movilización
del 11 de marzo; el nacional,
que quiere que se derogue el
155 y restituir el Govern “legítimo”, la puesta en libertad de
los dirigentes independentistas y el retorno de los que denomina “exiliados” –huidos
en Bruselas de la Justicia española–; e internacionalizar
la situación catalana, especialmente en Europa y las instituciones comunitarias.
La manifestación convocada para el día 11 de marzo está
prevista que se inicie en las
Drassanes de Barcelona y finalice en las puertas del parque de la Ciutadella, donde se
ubica la sede del Parlament de
Cataluña, “para exigir un
acuerdo de Govern”.
“Será un adelanto del 11 de
septiembre para pedir que se
forme un nuevo Govern que
dé forma a la ratificación de
los resultados del 21-D”, se
afirma en un comunicado,
mientras los partidos soberanista discuten la formación de
un Govern después de dos
meses del 21D. Durante la
asamblea se visionó un vídeo
del expresident Carles Puigdemont enviado desde Bruselas y se oyeron unas palabras
del hasta hace poco presidente de la entidad, Jordi Sànchez, enviadas desde prisión.
22 Expansión Lunes 26 febrero 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El Gobierno acusa a Colau y Torrent
de “poner en riesgo” el Mobile
CONFLICTO/ El Ejecutivo cree que el desplante “injusto y mezquino” de la alcaldesa y del presidente del
M. Juste/J. Lamet
Barcelona/Madrid
La batalla institucional catalana amenaza el Mobile World
Congress. El rechazo del
Ayuntamiento de Barcelona,
el presidente del Parlament a
participar en los saludos protocolarios al Rey antes de la
inauguración oficial de la feria
provocó ayer una respuesta
contundente por parte de Gobierno, desde donde se alertó
que estos desplantes pueden
poner en riesgo la permanencia de la feria en la Ciudad
Condal.
El protocolo exige que las
autoridades salgan a recibir al
Rey antes de los eventos protocolarios, pero Ada Colau y
Roger Torrent expresaron
ayer su rechazo a participar
en el recibimiento al Rey como medida de protesta por las
cargas policiales ocurridas el
pasado 1 de octubre durante
la celebración del referéndum ilegal. La alcaldesa y el
presidente del Parlament declararon su disconformidad
con el papel del Rey. “Debo
ser responsable delante de las
miles de personas que sufrieron cargas el 1-0. La figura del
Rey debería haberse mantenido neutral, pero se posicio-
nó con las tesis más duras y
represivas”, argumentó Colau.
Fuentes gubernamentales
aseguraron a este diario que
“el Gobierno acompañará al
Rey durante su estancia en
Barcelona con motivo del
Congreso Mundial de Móviles y deplora la actitud irresponsable y sectaria anunciada
por determinados cargos institucionales”. Desde La Moncloa recalcaron que “la presencia del Rey en Barcelona
simboliza el apoyo de la Corona y del conjunto de España al
MWC, y por extensión, al desarrollo y pujanza de la economía catalana”. “Los desplantes anunciados por ciertos representantes institucionales, además de injustos y
mezquinos, ponen en riesgo
que Barcelona pueda seguir
albergando en el futuro un
evento global de tanta importancia”, enfatizaron las fuentes gubernamentales.
El Congreso, que empieza
oficialmente hoy lunes 26 y finaliza el 1 de marzo, acoge a
las principales empresas tecnológicas a nivel mundial y a
más de 108.000 visitantes de
200 países, con un impacto
económico de 471 millones de
Elena Ramón
Parlament al Rey hace peligrar la celebración en España de la mayor feria de tecnología móvil del mundo.
Roger Torrent, presidente del Parlament, y Ada Colau, alcaldesa de Barcelona.
euros, superior al generado el
año anterior. “Barcelona se
juega mucho estos días. Todo
los ojos estarán puestos desde
hoy en el Mobile World Congress de cuyo éxito dependerá la permanencia en Barcelona de la mayor feria de tecnología móvil del mundo, algo
en lo que debiéramos estar to-
dos unidos y trabajando juntos”, afirmaron desde el Ejecutivo.
Ciudadanos también expresó su rechazo a la decisión
de Colau y Torrent. En un acto en L’Hospitalet, la líder catalana del partido, Inés Arrimadas, declaró que el president “tiene que hacer discur-
sos institucionales y no mítines de Esquerra”, y la alcaldesa de Barcelona “tiene que representar a todos y garantizar
que la colaboración institucional deja a Barcelona en
buen lugar”. A su juicio, Colau
está generando una gran “incertidumbre sobre Barcelona”.
China quiere
perpetuar al
presidente Xi
y no limitar
mandatos
Expansión. Madrid
El Partido Comunista Chino
(PCCh) quiere perpetuar al
actual presidente del país, Xi
Jinping, con la eliminación en
la Constitución del límite de
dos mandatos consecutivos,
una propuesta hecha ayer y
que se votará en marzo.
El Comité del PCCh propuso ayer que se elimine de la
Constitución la frase en la que
se afirma que el presidente y
el vicepresidente “no servirán
más de dos mandatos consecutivos”, por lo que Xi podría
ser elegido por tercera vez en
el próximo Congreso, en
2022.
Los expertos ya habían vaticinado que llegaría a esta situación ya que el partido no
ha encumbrado a una figura
relativamente joven que pudiera aparecer como relevo a
medio plazo. Los dos anteriores presidentes dejaron el cargo tras diez años repartidos
en dos mandatos: Jiang Zemin (1993-2003) y Hu Jintao
(2003-2013),
La propuesta consolida aún
más si cabe a Xi, quien en
2016 fue declarado figura
“núcleo” del PCCh y que en el
congreso del pasado octubre
logró de forma incontestable
un segundo mandato de cinco
años al frente del país más poblado del mundo.
Michael Stothard.Financial Times
España exigirá una gestión
conjunta del aeropuerto de
Gibraltar después de que
Gran Bretaña abandone la
UE, y concreta su posición sobre un tema que podría hacer
descarrilar un acuerdo sobre
el Brexit. Alfonso Dastis, ministro de Asuntos Exteriores
de España, dijo a Financial
Times que España quiere un
acuerdo bilateral con Reino
Unido que incluya “administrar juntos el aeropuerto” y
una mayor cooperación en
materia de fraude fiscal y
contrabando de tabaco.
La posición de Dastis está
lejos de ser una demanda total de soberanía sobre Gibraltar como parte de un acuerdo
sobre el Brexit. “La soberanía
es algo a lo que aspiramos, y a
lo que no renunciamos, pero
en estas negociaciones no es
el problema”, dijo Dastis.
Pero es probable que la
propuesta española resulte
polémica para Londres, que
durante mucho tiempo ha
mantenido que el aeropuerto
es un activo británico en territorio británico. Las conversaciones anteriores sobre la ampliación del aeropuerto por
estar también en territorio español han fracasado.
Las conversaciones sobre
el Brexit entre Reino Unido y
la UE han dado nueva urgencia a la disputa sobre Gibraltar, cedido a Gran Bretaña en
virtud del Tratado de Utrecht
de 1713. El año pasado, el Gobierno español logró un veto
formal sobre las disposiciones de cualquier futuro
acuerdo entre la UE y Reino
Unido que se aplicaría al te-
rritorio. Dado que Gran Bretaña insiste en que Gibraltar
debe abandonar el bloque en
los mismos términos que Reino Unido, el uso de dicho veto
podría hacer fracasar un
acuerdo sobre el Brexit más
amplio.
El tema del aeropuerto genera aún más tensión, ya que
está ubicado en el istmo que
conecta la roca de Gibraltar
con el territorio español –territorio que Madrid considera ilegalmente ocupado por
Reino Unido–. Dastis dijo que
España “tiene derecho”sobre
el territorio. Aseguró que un
acuerdo sobre Gibraltar no
tendría que resolverse por
completo en la cumbre crucial del próximo mes, en la
que Gran Bretaña espera
acordar los términos generales de un período de transi-
ción, pero tendría que ser alcanzado antes de que se cierre el acuerdo final del Brexit
más adelante este año.
Los dos gobiernos han fallado repetidamente durante
los últimos 40 años en el intento de alcanzar un acuerdo
duradero sobre el aeropuerto. Desde su oficina del Ministerio de Asuntos Exteriores, Dastis dijo que era “cautelosamente optimista” sobre
las conversaciones bilaterales
entre España y Reino Unido
sobre Gibraltar y que asuntos
complicados podrían abordarse, y agregó que el principal objetivo era hacer que viajar entre Gibraltar y España
sea lo más fácil posible. Dastis
es visto como uno de los
miembros más dóciles del
Gobierno español sobre Gibraltar
Efe
Dastis exigirá una gestión conjunta
del aeropuerto de Gibraltar este año
Alfonso Dastis, ministro de Asuntos Exteriores.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
México recurre al análisis de datos
para mejorar el caos circulatorio
Diez millones de camiones transitan por las carreteras mexicanas. Las instituciones del país
están apoyándose en las nuevas tecnologías para aliviar atascos, sobre todo en la frontera con EEUU.
El acuerdo
entre la UE
y México
se cerrará
en marzo
LOGÍSTICA/
Un día típico para José Manuel Acosta, un camionero
mexicano que viaja por la Ruta 57, la congestionada espina
dorsal de la red de carreteras
mexicana, puede incluir una
cola de 14 kilómetros en un
control militar en la carretera
o en el puente situado en la
frontera con EEUU.
A veces, el tráfico es tan
denso que un viaje que haría
normalmente en ocho horas
lo hace en 24. Y si se añaden
los tramos en los que “hay
más baches que carretera”,
los atascos en las grandes ciudades y la posibilidad cada
vez mayor de que le atraquen
a punta de pistola en la autopista, la situación aún es peor.
“Nada está mejorando en absoluto”, se queja Acosta.
La congestión del tráfico es
algo habitual y costoso para
los casi 6 millones de camiones que cruzan la frontera terrestre más transitada del
mundo, la de México con
EEUU. Según cifras del gobierno estadounidense, el
transporte por carretera representa alrededor del 70%
de las mercancías por valor de
unos 1.000 millones de dólares que cruzan la frontera con
México cada día, pero para
los camiones que permanecen parados en las colas, el
tiempo es dinero.
Según un estudio, los tiempos de espera podrían suponer un coste de 54.000 millones de dólares al año en 2035
sólo en la frontera entre Ciudad Juárez y El Paso. Y la Oficina de Estadísticas de Transporte de EEUU señala que el
transporte por carretera ha sido en gran parte responsable
del aumento del 85,3% del valor de las importaciones estadounidenses de México entre
2000 y 2016.
Pero, por desgracia para los
camioneros, más valor implica más camiones y más congestión de tráfico. La cifra de
camiones se ha disparado:
Inegi, la agencia estatal de estadística de México, señala
que ahora hay 10,4 millones
de camiones registrados, un
188% más que en 1994, el año
en que entró en vigor el Tratado de Libre Comercio de
América del Norte (NAFTA).
Incluso si EEUU se retira
Efe
Jude Webber. Financial Times
Cientos de camiones bloquean el acceso a Ciudad de México durante una protesta en 2016.
El tráfico resulta
a veces tan denso
que un viaje de
8 horas puede llegar
a durar 24 horas
del NAFTA, pocos esperan
que haya una caída repentina
de la congestión en las fronteras. La causa de los retrasos
no es solo el volumen de tráfico. Las cadenas de suministro
transfronterizas generadas
por el NAFTA han provocado
que EEUU y México sean
clientes el uno del otro y también co-productores de automóviles y artículos de consumo.
Sin embargo, debido al
gran comercio bilateral ilícito
de drogas y armas, las inspecciones fronterizas no se pueden eliminar. En 2016, las autoridades aduaneras de
EEUU y México pusieron en
marcha un programa piloto
que permite hacer inspecciones conjuntas en un solo lado
de la frontera en siete lugares
de EEUU y en ciertos sitios de
México. Los resultados han
sido prometedores, dicen los
transportistas.
Sin embargo, no todos los
cargamentos se pueden inspeccionar conjuntamente.
Además, “una de las razones
de la gran congestión y las largas esperas en las fronteras es
la nueva plataforma de aduanas mexicanas”, se lamenta
Gilberto Villegas, director de
logística de G-Global Logistics, compañía que transporta
componentes para numerosos productos.
“Nuestro tiempo medio de
espera en la frontera es de 2,5
a 3 horas si el sistema funciona bien. Justo después de las
vacaciones de Navidad fue de
seis a ocho horas. Si hay congestión es de cuatro a seis”, dice Villegas.
Ayuda tecnológica
Aquí es donde entra en juego
el análisis de datos. Juan Villa,
director para Latinoamérica
del Instituto de Transportes
A&M de Texas, un grupo de
investigación en transporte
afiliado a la universidad del
La frontera terrestre
entre México y
Estados Unidos
es la más transitada
de todo el mundo
mismo nombre, utiliza los datos de los cruces de fronteras
en tiempo real para analizar el
tráfico en los puntos de entrada y los flujos de camiones y a
partir de estos datos estimar
la duración de los viajes y la
fiabilidad de dicha duración.
“Es un elemento muy importante”, dice Villa.
Por otra parte, antes de llegar a las colas en las fronteras,
los camiones deben navegar
por la creciente congestión de
tráfico en las grandes ciudades de México. Fernando Domínguez, propietario de Safe
Link Logistics, empresa que
transporta mercancías de Tijuana a California, dice que
los atascos pueden provocar
grandes retrasos a sus 10 camiones: “Las rotondas pueden causar unos retrasos de
media hora a tres cuartos de
hora y que cuando los camiones lleguen a la frontera, ésta
ya esté cerrada”. El ayuntamiento de Ciudad de México
estipula horarios y rutas fijos
para los vehículos pesados.
Pero el motivo de esta medida
fue la contaminación ambiental, no los atascos.
“Creo que muchos de estos
problemas pueden resolverse
usando de forma óptima los
datos”, declara Gastón Cedillo, del Instituto Mexicano del
Transporte, quien trabaja en
un plan piloto que empezará a
ponerse en práctica a finales
de enero en Querétaro. Las
empresas participantes transportarán productos de otras
compañías, reduciendo así el
número de camiones en las
carreteras.
Eugenio Riveroll, director
de Sin Tráfico, una compañía
de análisis de tráfico, declara
que el uso de datos ha incrementado en un 12% el número de destinos visitados en un
día por algunos de sus clientes, como aseguradoras y
compañías de asistencia en
carretera.
Sin embargo, para los camioneros como Acosta, el tráfico veloz sigue siendo un sueño: “Vayas por donde vayas,
en las carreteras siempre hay
congestión. La edad de oro
del transporte por carretera
se ha terminado”.
Expansión. Madrid
El acuerdo entre la Unión Europea y México, vigente desde hace 17 años pero necesitado de revisión, “estará cerrado en marzo”, coincidieron
en señalar en Madrid los eurodiputados españoles José
Ignacio Salafranca e Inmaculada Rodríguez-Piñero, ambos ponentes del Parlamento
Europeo (PE) en las negociaciones entre las partes. En una
rueda de prensa celebrada el
viernes pasado en la sede del
PE en Madrid, Salafranca
(Grupo del Partido Popular
Europeo) aseguró que la parte política de las negociaciones entre la UE y México “está cerrada al cien por cien”.
Rodríguez-Piñero (Grupo
de la Alianza Progresista de
Socialistas y Demócratas en el
PE) afirmó que las cuestiones
pendientes en el ámbito comercial estarán listas de forma que “el acuerdo se consiga
en el horizonte de marzo”, sin
descartar que sea a primeros
de mes.
Los eurodiputados españoles –que mostraron una sintonía total pese a ser de diferentes partidos, “porque esto es
política de Estado”, según comentaron ambos– comparecieron ante los medios de comunicación poco antes del seminario que se celebra en la
sede madrileña del PE para
analizar el estado de las negociaciones entre la UE y México, así como entre la propia
Unión y Mercosur.
Sobre la conclusión de este
último acuerdo, los eurodiputados españoles fueron menos
optimistas, si bien Salafranca,
aún sin dar plazos, comentó
que “está cerrado al 70%, está
más cerca que nunca”.
Presión
Tanto Salafranca como Rodríguez-Piñero reconocieron
la presión de grandes países
como Canadá o China en
América Latina para animar a
la UE a concluir sus negociaciones con Mercosur (Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay), el cuarto bloque comercial del mundo con 275
millones de consumidores.
Al seminario se sumaron
personalidades como el ministro de Hacienda de Argentina, Nicolás Dujovne o el
subsecretario de Relaciones
Exteriores de México, Carlos
de Icaza.
24 Expansión Lunes 26 febrero 2018
Expansión
JURÍDICO
“No proteger un activo puede
dañar el fondo de comercio”
ENTREVISTA ANTONIO TAVIRA Consejero delegado de Elzaburu/ El abogado considera que aún falta cierta conciencia
en cuanto a propiedad intelectual en España, aunque destaca el papel de las grandes empresas.
potestad de las firmas, sino de
una obligación para estar en la
primera línea: “Todos los despachos que no se adapten tecnológicamente se quedarán
fuera del mercado, no hay
plan B”.
Por este motivo, Antonio
Rovira insiste en que “no se
puede renunciar presupuestariamente a una inversión
permanente en tecnología”,
recomendación que da a todas las compañías, independientemente del sector.
No en vano, se trata, a su
juicio, de la única forma de estar a la altura de las necesidades actuales de los clientes.
Además, permite centrar el
trabajo de los abogados en tareas que aporten valor añadido real, lo que, a su vez, implica una contención de los honorarios.
Sin embargo, el consejero
delegado de Elzaburu insiste
en que “la calidad tiene un
coste”, por lo que entiende
que no se pueden desplomar
los honorarios para seguir
manteniendo ese nivel, por lo
que lamenta la aparición de
“una serie de profesionales
que no hacen ningún favor a
la abogacía tirando los precios”. Tanto es así, que mantiene que “tarde o temprano
las empresas pagan los servicios low-cost”.
Tan sólo tres de cada diez empresas españolas han solicitado una patente en los últimos
dos años, según un informe
elaborado por KPMG. Se trata de un dato muy preocupante, ya que se produce en una
época en la que la competitividad atraviesa un momento
muy intenso.
Esta falta de interés o de
iniciativa a la hora de proteger
la explotación en exclusiva de
una invención parece que no
se está produciendo en las firmas de mayor tamaño. “Las
empresas españolas multinacionales están enormemente
preparadas para salir a países
complicados a nivel de protección intelectual”, señala
Antonio Tavira, consejero delegado de Elzaburu, boutique
especializada desde 1865 en
propiedad intelectual e industrial.
Otra cosa, sin embargo, es
la situación de muchas pymes,
que pueden encontrarse con
serios problemas a la hora de
operar tanto a nivel nacional
como internacional si no
cambian de actitud: “No tener
un activo que sea clave en el
balance suficientemente protegido puede dañar el fondo
de comercio”.
La falta de protección de los
activos estratégicos no es la
Mauricio Skrycky
Laura Saiz. Madrid
Antonio Tavira, consejero delegado de Elzaburu.
única dificultad que deben
afrontar las empresas españolas a corto plazo. El 25 de mayo será de plena aplicación el
reglamento general de protección de datos. A este respecto, Tavira cree que “las
grandes empresas no tendrán
problemas de adaptación, pero sí aquellas que están mirando a otro lado”.
A pesar de ello, considera
que la tónica general es de una
alta concienciación sobre esta
nueva normativa, así como de
“preocupación y ocupación”
por llegar a tiempo, ya que se
“
Todos los despachos
que no se adapten
tecnológicamente se
quedarán fuera del
mercado, no hay plan B”
“
Las grandes
empresas no tendrán
problemas de adaptación
al RGPD, pero sí las que
están mirando a otro lado”
aprecia la evolución en esta
materia en buena parte de las
empresas.
Donde también el consejero delegado de Elzaburu considera que debe haber una
evolución es en el sector legal
para quien reclama una verdadera revolución digital. “La
abogacía se tiene que adaptar
tecnológicamente con una
mayor simplicidad de los procesos, un mejor acceso a los
expedientes y una comunicación más fluida con todos los
profesionales”. Y es que, a su
juicio, ya no se trata de una
Crecimiento
en solitario
Durante sus 153 años de
vida, Elzaburu ha tenido
varias ‘novias’, pero la
idea de integrarse en una
firma más grande sigue
estando descartada. Así
lo asegura su consejero
delegado, Antonio Tavira,
que señala que no
quieren “canibalizar la
marca”, algo inevitable si
se produce la entrada en
un bufete internacional.
Por este motivo, Tavira
prefiere seguir
trabajando en solitario,
aunque no descarta
ninguna alianza siempre
que sirva para reforzar
su presencia en algún
lugar del mundo. No en
vano, su clientela está
formada por empresas
internacionales
principalmente (65%
de ellas), gracias al buen
papel de sus oficinas
en Múnich y Pekín,
una sede que goza
de buena salud gracias
al potencial del gigante
asiático: “Hay un interés
creciente anual por
parte de empresas
chinas en invertir
en España”.
Con estas buenas
perspectivas, el
consejero delegado
de Elzaburu espera
continuar en la buena
senda de crecimiento
de los últimos ejercicios
para lo que está
haciendo hincapié
en servicios como
protección de datos
o desarrollo tecnológico.
RESULTADOS
Sergio Saiz. Madrid
Hogan Lovells ha cerrado un
buen ejercicio 2017 en España, ya que además de impulsar sus ingresos un 7,4%, logró por primera vez en nuestro país superar la barrera de
los 40 millones de euros de
facturación, finalizando el
año con 41,6 millones, frente a
los 38,8 millones de 2016.
El crecimiento fue especialmente positivo en su ofici-
na de Madrid, donde la cifra
de negocio aumentó un 7,8%
respecto al ejercicio anterior.
Entre otras operaciones, el
despacho asesoró en la adquisición por parte de Santa Lucía de Aviva y su alianza de
bancaseguros con Unicaja y
Banco CEISS, la compra de la
Compañía Española de Sistemas Aeronáuticos por parte
de Héroux-Devtek, la restructuración societaria de
Testa y Metrovacesa, así como la salida a Bolsa de ésta última.
También el año pasado, el
bufete firmó la incorporación
de Alfredo Barona, hasta entonces socio de DLA Piper, y
que llegó al despacho liderado en España por Lucas Osorio para reforzar la práctica de
bancario y financiero.
Por otra parte, Hogan Lovells también presentó el vier-
nes sus resultados financieros
globales. El bufete cerró 2017
con una facturación de 2.036
millones de dólares (más de
1.650 millones de euros), lo
que puso un incremento del
5,8%, ligeramente por debajo
de la evolución en el mercado
español.
Por regiones, América representa el 52% de la facturación total de la firma, mientras que Europa continental y
Mauricio Skrycky
Hogan Lovells aumenta un 7,4%
su facturación en España en 2017
Lucas Osorio, socio director de Hogan Lovells en Madrid.
Londres se quedan en un
41%. Asia apenas llega al 7%.
Respecto al reparto de la
facturación por prácticas, la
de mercantil sigue siendo la
más importante con un 32%
de los ingresos totales, seguido muy de cerca de litigación,
arbitraje y laboral, que llega al
29%. Regulatorio, con un
16%, y financiero, con un 14%,
completan la tabla.
En www.expansion.com/juridico: Vuelta a la carga con las actas de inspección, Javier Lucas (Ceca Magán)
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 25
CUADROS
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RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
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En a semana
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Gas Natural
Grifols(P)
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Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
19,560
68,700
11,790
28,450
167,250
59,340
28,195
1,745
5,653
4,082
9,082
6,910
3,978
21,240
8,985
4,103
21,490
17,600
17,805
19,015
23,550
6,686
6,104
25,000
11,340
2,772
9,480
11,230
11,495
16,350
14,155
12,700
25,550
8,021
53,300
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
-0,05 19,600 J 19,400 M
1,69 68,700 V 66,120 X
6,22 12,050 M 11,710 L
-1,04 29,130 M 28,220 J
-0,15 167,250 V 165,500 X
-0,20 59,800 X 59,220 L
-0,79 28,820 M 28,195 V
-4,33 1,827 M 1,745 V
0,68 5,679 M 5,587 L
4,35
4,082 V 3,937 L
2,37
9,110 J 8,814 L
-2,11 7,026 M 6,910 V
-1,07
4,070 L 3,978 V
3,21 21,240 V 20,060 X
2,63
8,985 V 8,695 M
3,32
4,103 V 3,897 X
4,17 21,490 V 20,510 M
2,86 17,600 V 17,015 X
0,99 17,805 V 17,375 L
3,09 19,015 V 18,280 X
-0,21 23,870 M 23,440 J
-2,73
7,052 J 6,686 V
-0,29 6,150 M 5,898 X
-6,79 27,330 M 25,000 V
4,23 11,430 M 10,980 L
0,62
2,775 X 2,748 L
1,43
9,480 V 9,340 X
0,45 11,290 X 11,000 M
2,27 11,495 V 11,215 J
0,71 16,350 V 15,755 X
1,91 14,155 V 13,955 L
2,17 12,835 M 12,425 L
0,87 26,110 J 25,550 V
5,04
8,021 V 7,610 L
-2,11 54,100 L 52,950 J
1.420.181
132.847
1.657.950
692.830
135.727
561.728
365.783
15.850.125
31.780.595
7.117.808
1.660.566
16.053.587
12.186.092
918.717
692.183
3.593.144
1.110.833
1.044.393
1.005.617
1.296.459
465.420
3.045.190
20.926.725
4.686.047
568.918
3.036.024
533.949
517.411
1.236.608
1.546.622
3.240.862
1.653.868
305.995
16.487.191
83.396
Máximo
19,640
76,000
12,355
33,530
179,150
63,507
30,610
1,934
6,015
4,389
9,342
7,643
4,440
22,820
9,010
4,612
24,340
18,830
19,775
20,760
26,600
7,552
6,754
29,600
12,230
2,933
9,830
11,950
11,665
18,915
15,940
13,175
28,020
8,503
57,100
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
18,500
66,120
11,065
27,780
160,500
57,380
26,255
1,680
5,400
3,834
7,953
6,910
3,971
19,700
8,221
3,818
20,280
16,600
17,005
17,690
23,100
6,676
5,898
25,000
10,770
2,702
8,694
10,820
11,000
15,755
13,750
11,670
25,300
7,474
52,300
Títulos
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
En
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Rotación
2.179.163
151.173
1.259.588
740.647
159.131
684.022
1.643.325
22.192.013
41.870.974
13.611.621
2.031.836
19.145.140
15.723.542
793.419
1.094.257
4.430.596
1.028.668
1.308.989
1.398.496
1.284.303
634.278
3.139.602
13.623.322
2.713.031
675.855
4.821.266
935.058
520.888
1.314.704
1.280.362
4.763.320
2.723.848
417.520
13.564.449
102.036
0,56
0,67
1,16
0,60
0,27
0,40
0,41
1,01
0,66
1,13
0,58
0,73
0,67
0,87
0,64
1,82
1,10
0,32
0,49
0,33
0,38
0,38
0,54
0,22
0,98
0,40
0,71
0,58
0,71
0,60
0,78
1,02
1,90
0,67
0,56
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
HISTÓRICO
Máximo
19,640
166,090
15,263
35,261
183,700
63,507
125,916
4,727
6,582
176,795
9,342
10,967
4,440
22,820
3.949
6,898
25,564
21,281
21,195
21,591
26,747
7,917
6,912
36,276
14,980
3,172
13,243
17,143
11,778
19,650
15,940
27,470
42,165
13,529
57,100
Fe18
No07
Di06
Jn17
Jn17
En18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
En18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
Jl07
No17
No15
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Di15
Jn17
En18
No07
Ag15
Mz00
En18
DIVIDENDOS
Mínimo
2,058
21,023
3,146
2,890
55,352
9,214
6,094
0,933
1,784
2,060
1,162
2,849
1,204
12,519
1,540
2,086
2,582
1,592
1,909
5,032
1,992
1,393
1,306
2,221
2,823
0,429
2,941
1,563
7,116
0,709
5,039
0,824
10,009
3,093
2,916
Fe00
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,77
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Ab-17
Jl-16
Jl-16
Jl-17
Jl-16
Jl-16
My-14
Ab-17
No-17
Mz-16
Se-17
Ab-17
Ab-17
My-17
Mz-05
Jl-16
Jl-17
Jl-17
My-17
Jn-17
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Jn-17
My-17
Jl-16
Oc-16
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Jn-17
Jn-17
A
U
A
A
U
C
C
A
A
A
A
A
C
C
U
U
C
C
C
A
C
R
C
C
U
C
E
U
A
C
C
U
C
A
C
0,37
2,50
0,44
0,75
2,71
0,44
0,12
0,03
0,04
0,03
0,06
0,13
0,06
0,04
0,03
0,20
0,83
0,63
0,32
0,67
0,14
0,13
0,17
0,16
0,34
0,09
0,08
0,04
0,19
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,87
No-17
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
Fe-18
Mz-17
Di-17
Oc-17
No-17
Di-17
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Se-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-14
Di-17
My-17
Jl-17
Oc-17
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Di-17
Di-17
A
U
R
A
U
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
E
U
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
0,40
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,06
0,09
0,07
0,04
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,33
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,44
0,13
0,20
0,25
0,39
0,11
0,67
0,20
0,62
3,93
4,27
3,76
4,25
2,30
0,91
—
2,76
3,80
0,68
2,74
3,17
3,25
0,42
1,88
5,24
6,73
7,75
4,06
5,37
1,35
3,55
5,59
2,53
—
5,28
5,53
1,17
1,78
5,46
5,76
29,51
5,35
5,04
2,81
5,44
0,97
-1,05
-12,78
-1,04
-1,28
4,06
5,37
3,18
2,38
14,90
-2,84
2,29
-0,52
8,48
-4,65
-9,97
-1,43
-5,92
-1,22
-3,58
-7,60
-5,51
-13,93
-0,57
3,51
1,29
-2,35
1,73
-12,61
-4,00
11,11
-3,44
-1,28
-3,11
5,44
0,97
-1,05
-11,41
-1,04
-1,28
4,06
5,37
4,27
2,38
14,90
-2,84
2,29
-0,52
8,48
-4,65
-9,97
2,49
-5,92
-1,22
-3,58
-7,60
-3,34
-13,93
-0,57
3,51
1,29
-2,35
1,73
-11,25
-1,37
11,11
-0,92
-1,28
-3,11
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
990.381.308
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
732.265.472
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.438.374.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
336.717.490
229.700.000
469.770.750
541.080.000
1.556.464.965
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
19.372
3.934
3.255
8.952
25.088
26.040
28.813
9.819
91.218
12.593
8.164
46.075
23.794
4.921
3.911
2.554
5.130
18.634
13.038
19.028
10.035
14.261
39.300
77.916
2.003
8.537
3.192
2.580
5.400
8.847
22.032
8.651
1.428
41.646
2.484
18,13
15,61
14,04
11,16
19,78
23,93
9,23
11,63
11,08
14,58
15,14
10,01
11,05
60,69
32,67
12,41
12,01
13,33
35,61
15,03
22,22
6,13
13,44
20,83
14,92
9,89
15,67
19,14
18,84
12,58
9,90
19,79
24,81
10,77
19,60
16,44
14,31
12,71
10,42
19,22
22,56
9,80
9,29
9,92
12,37
13,97
9,44
9,95
47,20
28,08
11,87
12,21
12,71
29,95
13,87
19,79
5,57
12,21
18,68
12,74
9,22
14,81
17,41
17,68
12,05
9,72
14,54
13,05
9,64
18,56
4,66
0,96
1,36
2,04
4,09
7,05
0,85
0,77
0,91
0,87
1,73
0,95
0,93
9,03
1,05
5,00
1,84
2,02
2,43
1,17
3,63
1,80
0,99
5,48
2,88
0,92
3,34
1,49
0,87
2,64
0,66
1,30
3,17
1,89
3,08
ABE
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GAS
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
ATP
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
N
N
N
Nm
%
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grenergy Renovables
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
m
0,028
0,011
4,900
2,530
28,500
98,060
14,850
50,400
8,175
0,183
42,660
10,880
8,610
0,622
15,700
7,280
102,500
98,840
0,588
27,680
5,900
5,850
38,900
1,340
27,440
1,150
8,500
30,600
9,940
0,455
0,180
3,450
0,340
20,480
5,250
13,440
5,235
3,046
12,400
6,925
0,679
2,745
9,940
11,720
7,400
2,370
6,545
4,650
1,730
34,750
3,555
16,620
M m
M m
-0,36
0,028 V 0,028 L
=
0,011 J 0,011 L
-2,39
4,950 J 4,900 V
-3,80
2,630 X 2,530 V
-3,39 29,660 L 28,500 V
2,73 98,060 V 95,000 L
2,77 15,000 L 14,650 J
1,51 50,400 V 49,250 L
-7,68
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5,850 V 5,550 M
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=
1,340 V 1,340 V
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=
1,150 V 1,150 V
-1,62
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7,31
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-2,70
0,184 X 0,180 V
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-0,15
0,365 L 0,340 V
0,59 20,480 V 20,020 M
-3,67
5,410 X 5,250 V
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5,480 X 5,100 J
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3,064 J 2,990 L
4,52 12,400 V 12,002 M
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—
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En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
En
Fe
En
En
Fe
En
En
Fe
En
En
En
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
En
En
En
Fe
Fe
Fe
En
En
En
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
En
En
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Fe
En
Fe
En
Fe
En
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
En
Fe
En
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
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Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
M m
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Ab14
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Ab07
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En18
No15
Ag98
Ab07
Fe07
En18
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Ag17
En18
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M m
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Ab-14
Ab-14
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Ab-09
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U
U
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Ab-15
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—
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112.629.070
18.396.898
33.292.071
575.514.360
169.496.963
24.306.221
120.000.000
65.026.083
109.169.542
46
195
45
54
1.367
75.963
528
2.938
1.414
182
3.511
1.556
1.944
87
1.241
183
426
81.736
34
2.314
31
135
1.334
67
3.540
11
139
14.828
1.178
90
208
248
54
3.151
570
1.169
1.310
338
1.207
1.237
164
741
3.766
1.320
136
79
3.767
788
42
4.170
231
1.814
—
—
—
5,37
—
21,94
—
10,35
23,56
—
—
15,54
12,52
—
26,17
—
18,70
13,90
—
14,91
—
—
17,37
—
14,00
—
—
10,85
—
—
11,51
—
11,32
16,45
15,91
11,25
13,02
—
15,12
17,56
29,78
14,60
17,11
26,64
—
—
13,09
19,38
—
11,54
—
19,79
—
—
—
4,01
—
17,16
—
10,07
16,72
—
—
14,13
11,40
—
21,22
—
18,27
12,70
—
14,19
—
—
13,60
—
12,59
—
—
9,89
—
—
9,10
—
16,98
15,99
14,58
10,24
12,60
—
14,94
16,11
12,76
13,03
14,11
20,93
—
—
10,79
16,03
—
10,69
—
18
—
—
—
—
—
4,99
—
0,68
1,07
—
—
1,97
4,18
—
0,95
—
1,59
2,25
—
5,39
—
—
1,60
—
3,16
—
—
2,18
—
—
0,44
—
0,48
1,38
1,34
1,80
1,89
—
2,54
1,15
5,96
2,10
2,81
2,54
—
—
2,02
2,61
—
1,34
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABG
ABG.P
ADZ
ADV
AEDAS
AIR
ALNT
ALB
ALM
AMP
APAM
APPS
A3M
FRS
AXIA
AZK
BDL
BAY
BIO
BME
RIO
BAIN
CAF
CAM
CIE
CLEO
CBAV
CCE
CDR
CMC
OLE
DGI
MDF
EVA
EDR
ENO
ENC
ECR
PAC
EKT
EZE
FAE
FCC
FDR
FUN
GALQ
GEST
DOM
GRE
GCO
GSJ
ING
ING
TEX
PAP
INM
AER
CAR
CAR
FAR
ELE
MET
ING
PUB
ENR
INM
FAB
ALI
FAR
FAR
CAR
ALI
ALI
FAB
BCO
MET
CON
SER
ALI
TUR
MAT
ALI
TEX
ING
ALI
TUR
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PAP
QUI
PAP
TEL
TEL
FAR
CON
ING
SER
ING
FAB
TEL
ENR
SEG
CON
M
—
M
M
—
—
M
M
M
M m
M
M
—
—
—
M
M
—
—
M
—
—
—
M
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
M
26 Expansión Lunes 26 febrero 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
Prim
Prisa
Prosegur
Prosegur Cash
Quabit
Realia Business
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta Corp.
Renta 4 Banco
Rovi
Sacyr
Saeta Yield
Service Point Solution
Sniace
Solaria
Talgo
Telepizza Group
Tubacex
Tubos Reunidos
Unicaja Banco
Urbas Gr.Financiero
Vértice 360
Vidrala
Vocento
Zardoya Otis
33,050
2,240
3,410
0,433
4,295
15,960
6,125
0,050
5,046
2,565
13,500
0,995
1,702
10,400
1,766
6,600
2,640
2,050
1,126
2,460
0,732
3,500
7,000
16,150
2,501
12,320
0,780
0,205
2,580
4,825
5,250
3,380
0,654
1,454
0,011
0,021
86,600
1,460
8,860
-1,34
-0,88
-1,16
-2,48
-0,81
-9,73
0,91
-11,43
-0,28
-2,47
-0,44
-3,40
-1,05
-0,48
-0,79
-0,53
-0,38
-4,21
-1,75
-2,77
6,71
-0,85
1,16
-0,31
-2,65
0,16
3,17
3,81
1,38
0,10
3,96
-2,59
-9,17
-2,94
-3,42
-11,67
-2,15
0,69
-0,23
33,700 J 32,800 X
2,360 M 2,240 V
3,430 L 3,330 X
0,444 M 0,433 V
4,410 M 4,265 J
17,700 L 15,960 V
6,125 V 5,985 M
0,060 L 0,050 V
5,076 M 4,963 J
2,650 L 2,540 X
13,800 L 13,480 J
1,022 L 0,995 V
1,702 V 1,696 J
10,500 X 10,400 V
1,900 X 1,766 V
6,600 V 6,465 L
2,665 L 2,585 X
2,100 J 2,050 V
1,160 L 1,120 J
2,490 M 2,460 V
0,732 V 0,705 L
3,570 L 3,500 V
7,000 V 6,900 L
16,300 J 16,150 V
2,580 L 2,501 V
12,360 L 12,320 V
0,780 V 0,758 L
0,205 V 0,193 L
2,580 V 2,510 X
4,830 M 4,780 L
5,250 V 5,080 L
3,520 M 3,380 V
0,708 L 0,654 V
1,477 X 1,454 V
0,012 L 0,011 V
0,024 L 0,021 J
89,000 L 86,600 V
1,488 M 1,432 J
8,985 X 8,860 V
7.062
16.118
36.381
75.258
16.400
456.809
383.742
48.501.665
859.983
12.665
6.650
110.691
468.085
2.564
379.219
327.160
257.589
159.199
314.548
10.687
81.878
103.270
10.455
1.953
2.045.386
223.256
17.119
995.405
554.178
193.603
248.377
189.701
696.685
973.564
6.733.733
20.290.749
8.691
88.837
207.211
Máximo
36,500
2,540
4,100
0,505
4,455
19,100
6,260
0,286
5,250
3,020
14,760
1,240
2,724
10,646
1,950
6,915
2,885
2,225
1,160
2,830
0,738
3,570
7,000
16,300
2,682
12,360
0,879
0,220
2,580
4,830
5,250
3,555
0,860
1,498
0,015
0,024
89,000
1,618
9,540
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
En
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
En
Fe
Fe
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
32,800
2,235
3,210
0,430
4,070
15,960
5,795
0,048
4,684
2,540
13,480
0,978
1,600
9,840
1,361
6,240
2,510
2,007
1,090
2,380
0,555
2,950
6,740
15,600
2,391
9,860
0,725
0,193
1,660
4,360
4,795
3,340
0,654
1,290
0,011
0,009
81,321
1,410
8,530
Fe
Fe
En
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
En
En
Fe
En
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
En
En
En
Fe
Fe
En
Fe
En
En
Fe
Fe
Títulos
8.492
48.864
49.055
226.096
58.274
181.104
770.572
34.183.681
2.370.255
125.784
32.536
2.741.052
969.668
4.203
190.028
452.718
699.501
459.037
215.343
20.746
157.912
82.224
4.619
6.149
3.010.247
187.230
162.755
3.146.915
614.526
259.063
164.168
338.210
244.463
2.474.639
20.803.936
7.533.602
10.555
106.724
366.037
Rotación
0,10
0,40
1,02
1,21
0,25
0,53
0,56
0,43
2,02
0,94
0,10
—
1,11
0,06
0,09
0,19
0,11
1,06
0,09
0,08
0,15
0,64
0,03
0,03
1,44
0,59
0,76
2,29
1,43
0,48
0,42
0,65
0,36
0,26
1,86
—
0,11
0,22
0,20
HISTÓRICO
Máximo
37,120
17,987
7,703
10,385
5,030
20,075
24,715
37,146
19,687
5,140
16,754
30,577
4,190
11,389
457,156
6,915
2,885
2.470
6,027
36,307
3,041
35,806
7,000
17,250
36,719
12,360
79.031
6,127
23,406
8,360
7,750
11,762
4,851
1,498
3,400
0,281
89,000
13,706
13,740
DIVIDENDOS
Mínimo
Di17
Fe07
Jn98
Fe07
Se16
Jl17
Se87
Fe07
Jn14
No16
Fe17
No07
My17
Jl17
Se00
En18
En18
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
Fe18
Jl17
No06
Fe18
Se89
Se87
No07
My15
Ab16
Se87
Oc07
Fe18
En07
Di07
Fe18
No07
Jn07
2,664
0,355
0,620
0,235
2,939
15,960
1,554
0,048
1,584
1,764
11,925
0,230
1,600
1,693
1,137
0,466
1,979
1,196
0,332
1,739
0,085
0,550
2,988
3,206
0,888
6,423
0,648
0,065
0,300
3,500
3,990
0,891
0,397
1,100
0,010
0,009
2,690
0,800
1,348
Oc08
Di12
Jl12
En16
Fe16
Fe18
Mz09
Fe18
Mz03
Oc17
Ag16
Jn17
Fe18
En00
Jn17
Oc99
Mz16
My16
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
Mz09
Jl12
Fe16
Jn17
Jl13
My12
Jn16
Se16
Se01
Jn04
Jn17
Oc16
En18
Di00
Jl13
Fe00
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,58
—
—
—
0,38
—
0,05
—
—
—
0,25
—
—
0,46
—
0,39
0,03
—
—
0,05
—
—
0,29
0,18
—
—
—
—
—
0,07
—
—
—
—
—
—
0,80
—
0,24
Oc-17
No-14
Jn-02
Jl-07
My-17
—
Jl-08
Jl-06
Jn-15
—
—
Ab-11
—
Jl-17
Mz-07
Di-17
—
—
Jn-08
Jn-13
My-02
Ab-07
My-17
Jl-16
Se-15
—
Jl-90
Jl-78
My-11
—
—
Jl-15
Jn-14
—
Fe-90
—
Jl-17
Oc-07
Oc-17
A
A
U
C
A
U
U
A
U
C
U
A
C
U
U
U
C
A
A
0,15
0,08
0,04
0,07
0,18
—
0,26
0,12
0,35
—
—
0,50
—
0,40
0,16
0,03
—
—
0,01
0,04
0,02
0,57
0,09
0,14
0,05
—
U
C
A 0,02
—
—
C 0,05
A 0,02
—
A
—
R 0,22
A 0,31
A 0,08
Di-17
Jn-15
Jl-08
Jl-08
Se-17
—
Jl-17
Jl-07
Jl-16
—
Jl-17
Ab-12
—
En-18
Mz-08
En-18
Di-17
Oc-06
Jn-08
Jl-17
My-16
My-08
No-17
Jl-17
Fe-18
My-15
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jn-17
—
Jn-16
Jn-15
—
Jl-90
—
Fe-18
My-08
En-18
A
A
U
U
A
A
U
U
A
U
0,15
0,04
0,05
0,07
0,20
—
0,05
0,12
0,05
—
0,25
0,55
—
0,11
0,18
0,03
0,03
0,24
0,06
0,05
0,01
0,43
0,20
0,18
0,05
0,08
A
U
A
A
A
A
A
U
U
A
A
A
A
U
U
A 0,02
A 0,07
—
C 0,03
A 0,01
—
C
—
A 0,70
C 0,19
A 0,08
1,71
—
—
—
8,91
—
0,83
—
—
—
1,84
—
—
4,88
—
5,95
1,10
—
—
1,90
—
—
4,20
1,12
2,08
—
—
—
—
1,49
—
—
—
—
—
—
1,06
—
2,69
-8,22
-1,97
6,73
0,70
6,31
-12,79
2,08
-70,82
1,30
-1,91
-9,09
-16,74
-31,37
0,48
28,94
0,76
-1,35
9,04
2,36
5,22
39,96
19,66
3,09
3,19
6,02
25,59
-2,62
3,81
58,28
13,29
11,70
0,90
-12,80
10,65
-13,08
127,96
2,30
-4,58
-2,85
-8,22
-1,97
6,73
0,70
6,31
-12,79
2,08
-70,82
1,31
-1,91
-9,09
-16,74
-31,37
1,55
111,89
1,21
-1,35
9,04
2,36
5,22
39,96
19,66
3,09
3,19
8,22
27,59
-2,62
3,81
58,28
13,29
11,70
0,90
-12,80
10,65
-13,08
579,57
3,13
-4,58
-1,97
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL
ÚLTIMA SEMANA
Valor
AB Biotics
Agile Content
Albirana Properties
Altia
Am Locales Property Socimi
Asgard Invtm Hotels
Asturias Retail
Atrys Health
Autonomy Spain
Bay Hotels & Leisure Socimi
Bionaturis
Carbures Europe
ANUAL
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
1,790
1,710
33,600
17,000
19,400
5,100
23,000
2,820
12,500
7,750
2,160
0,484
=
22,14
=
1,80
=
=
=
35,58
1,63
=
=
-3,01
1,790 V
1,710 V
33,600 V
17,000 V
19,400 V
5,100 V
23,000 V
2,820 V
12,500 V
7,750 V
2,160 V
0,499 M
1,790 V
1,400 M
33,600 V
17,000 V
19,400 V
5,100 V
23,000 V
2,160 L
12,300 J
7,750 V
2,080 M
0,484 J
3.138
3.274
—
420
540
10
1.500
19.093
612
200
2.164
191.758
Máximo
1,820
1,710
33,600
17,400
19,400
5,100
23,000
2,820
12,500
7,750
3,000
0,525
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
1,580
1,400
33,600
16,200
19,320
5,060
23,000
1,860
12,264
4,931
2,080
0,468
En
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
Títulos
5.398
3.852
—
1.030
540
138
1.268
3.796
2.285
250
5.179
322.935
Rotación
0,11
0,08
—
0,04
0,00
0,03
0,06
0,05
0,11
0,00
0,26
0,39
HISTÓRICO
Máximo
3,800
1,920
33,600
18,474
19,400
19,400
23,000
2,820
12,500
7,750
13,400
9,973
Mz14
My16
Fe18
Jn16
Fe18
Se15
Fe18
Fe18
Fe18
Fe18
Jn14
Mz14
DIVIDENDOS
Mínimo
1,250
1,360
33,600
2,031
19,320
5,000
19,350
1,293
11,868
4,839
1,460
0,285
Mz17
No17
Fe18
Di12
No17
En17
En17
Ag17
Oc15
Jl17
Oc17
Mz12
—
—
—
0,28
0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Jn-17 A 0,10
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Di-17 A 0,18
Di-17 A 0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-18 A 0,46
—
—
—
—
20.650.000
31.450.101
12.316.627
47.478.280
60.000.000
79.005.034
350.271.788
1.969.956.848
298.758.998
34.161.391
80.742.044
28.737.718
222.649.287
17.347.124
558.177.502
617.124.640
1.500.000.000
110.634.198
644.807.956
63.214.220
269.129.033
32.888.511
40.693.203
50.000.000
533.110.718
81.576.928
54.844.800
350.964.751
109.606.032
136.562.598
100.720.679
132.978.782
174.680.888
1.610.302.121
2.852.214.149
337.535.058
24.794.341
124.970.306
470.464.311
682
70
42
21
258
1.261
2.145
98
1.508
88
1.090
29
379
180
986
4.073
3.960
227
726
156
197
115
285
808
1.333
1.005
43
72
283
659
529
449
114
2.341
32
7
2.147
182
4.168
17,42
—
—
—
11,33
21,28
28,60
—
10,09
—
15,72
—
—
—
7,21
21,78
15,76
—
44,16
—
—
19,44
—
68,72
6,85
20,20
—
—
—
15,08
14,19
16,10
—
—
—
—
19,10
14,60
25,81
16,70
—
—
—
11,18
7,38
22,69
—
11,09
—
14,48
—
—
—
16,40
19,36
15,09
—
28,33
—
—
19,44
—
25,04
6,03
18,95
—
—
—
11,20
13,49
11,85
32,70
—
—
—
17,42
13,27
24,61
—
—
—
—
14,43
1,76
1,74
—
0,57
—
0,94
—
—
—
—
4,64
7,90
—
—
—
—
—
—
4,21
0,64
1,95
—
—
—
1,82
0,77
1,51
1,14
—
—
—
3,44
0,66
9,65
MCM
MTB
NEA
NAT
NTH
HOME
NHH
NYE
OHL
ORY
PQR
PVA
PHM
PRM
PRS
PSG
CASH
QBT
RLIA
RJF
RDM
REN
R4
ROVI
SCYR
SAY
SPS
SNC
SLR
TLGO
TPZ
TUB
TRG
UNI
UBS
VER
VID
VOC
ZOT
—
—
—
1,65
0,82
—
—
—
—
5,94
—
—
13,29
17,93
0,00
3,72
0,41
0,79
0,00
41,01
-26,69
43,78
-27,52
2,98
13,29
17,93
—
3,72
0,41
0,79
—
141,01
-16,25
52,32
-27,52
2,98
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
12.588.259
11.528.688
5.000.000
6.878.185
5.028.013
1.102.586
5.000.000
17.533.429
5.059.878
93.384.900
5.090.179
211.915.124
23
20
168
117
98
6
115
49
63
724
11
103
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABB
AGIL
YAPS
ALC
YAML
YOSO
YAST
ATRY
YARE
YBAY
BNT
CAR
Plazas limitadas
por riguroso orden
de inscripción hasta
el 20 de marzo.
AFORO LIMITADO
Envíe un correo eléctronico
indicando nombre de asistentes,
empresa, CIF y domicilio social a
reservafondos@expansion.com
AFOR
O CO
MPLE
Para más información: Vanessa
Núñez. Teléfono 681 12 56 38
TO
S
Sede de la
Bolsa de Madrid
(Plaza de la Lealtad, 1)
5 de abril de 2018
20:00 horas
El diario EXPANSIÓN y ALLFUNDS BANK le invitan a participar en la gran
noche de los Fondos de Inversión 2018 organizada por 29º año
consecutivo para destacar las instituciones de inversión colectiva más
rentables y mejor gestionadas del sector. En el transcurso de la cena se
hará también entrega del Premio Salmón al mejor valor bursátil de 2017.
PAP
INM
FAB
ALI
ALI
INM
TUR
INM
CON
FAR
TUR
ALI
FAR
FAR
PUB
SER
SER
INM
INM
FAR
PAP
INM
CAR
FAR
CON
ENR
COM
TEX
ENE
TRS
ALI
MET
MET
BCO
INM
PUB
CON
PUB
FAB
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Más información sobre
los premios en
www.expansion.com
Entrega de tarjetas: 2 y 3 de abril
(Avda. de San Luis 25, de 10:30 a
14:00h).
Imprescindible entrega del
resguardo de transferencia donde
deberá aparecer como concepto
‘Cena Fondos de Inversión’
Precio individual: 130 euros.
Mesa (máximo 10 personas):
1.450 euros
Con la colaboración de
SER
ELE
INM
ELE
INM
INM
INM
SER
INM
INM
FAR
ING
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 27
CUADROS
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (CONTINUACIÓN)
M
M N
N
N
N
M
H
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
N
N
N
Nm
%
Catenon
Clerhp
Clever Global
Colon Viv.
Commcenter
Corona Patrimonial
Corpfin
Corpfin Capital
Doalca
Domo Activos
Ebioss Energy
Elaia Investment
Elzinc
Entrecampos
Euro Cervantes
Euroconsult
Euroespes
Eurona W.T.
Facephi Biometría
Fidere
General de Galerias
Gigas Hosting
GMP Property Socimi
Gore Spain Holdings
Greenalia
Grenergy Renovables
Griñó
Grupo Ortiz Properties
Hadley Investments
Heref Habaneras
Home Meal
Imaginarium
Inclam
Inmofam 99 Socimi
Isc Fresh Water
Jaba
Kingbook
Lleidanetworks
Medcom Tech
Mercal Inmuebles
Meridia Real Estate III
Mondo Tv
NBI Bearings Europe
Neol Bio
Netex Br
0,606
1,130
0,945
2,140
1,320
16,900
1,620
1,630
26,800
2,220
0,377
10,600
1,900
1,800
31,000
1,680
0,880
1,730
1,110
25,400
110,000
3,800
48,000
5,500
2,760
1,730
1,000
15,100
5,300
4,880
2,300
0,190
2,420
17,900
20,800
1,070
4,780
0,780
3,460
34,200
1,130
0,570
1,830
0,250
M m
M m
6,32
0,606 V
0,578 L
=
1,130 V 1,130 V
2,72
0,945 V 0,920 X
=
2,140 V 2,140 V
=
1,320 V 1,320 V
= 16,900 V 16,900 V
=
1,620 V 1,620 V
=
1,630 V 1,630 V
= 26,800 V 26,800 V
=
2,220 V 2,220 V
5,31 0,423 M
0,376 L
= 10,600 V 10,600 V
=
1,900 V 1,900 V
=
1,800 V 1,800 V
= 31,000 V 31,000 V
=
1,680 V 1,680 V
7,32
0,880 V
0,830 L
-2,81 1,755 M
1,725 J
2,78
1,120 X 1,070 M
= 25,400 V 25,400 V
= 110,000 V 110,000 V
-6,40
4,120 X 3,800 V
4,80 48,000 V 48,000 V
=
5,500 V 5,500 V
=
2,760 V 2,760 V
5,49
1,730 V 1,640 M
=
1,000 V 1,000 V
= 15,100 V 15,100 V
0,95
5,300 V 5,300 V
=
4,880 V 4,880 V
=
2,300 V 2,300 V
=
0,190 V 0,190 V
=
2,420 V 2,420 V
= 17,900 V 17,900 V
= 20,800 V 20,800 V
0,94
1,070 V 1,070 V
=
4,780 V 4,780 V
=
0,780 V 0,780 V
-1,70
3,520 X 3,460 V
= 34,200 V 34,200 V
=
1,130 V 1,130 V
1,79
0,575 J
0,550 L
-2,66
1,840 J 1,830 V
=
0,250 V 0,250 V
M m
9.467
1.460
2.900
500
1.800
298
2.740
2.500
2.000
250
121.474
—
1.400
600
—
11.110
657
8.968
7.908
19
201
14.432
210
100
140
1.502
210
200
940
175
3.385
600
1.760
1.177
10.246
4.675
—
2.965
1.078
27
1.260
6.914
1.492
8.397
=
=
=
=
=
=
m
m
mm
mm
0,640
1,130
1,040
2,140
1,320
16,900
1,620
1,630
26,800
2,220
0,828
10,600
2,000
1,800
31,000
1,680
0,880
2,020
1,340
25,400
110,000
4,120
48,000
5,500
2,820
1,730
1,010
15,100
5,300
4,880
2,360
0,190
2,500
17,900
20,800
1,070
4,780
0,800
3,680
34,200
1,170
0,700
1,890
0,250
M m
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
En
En
Fe
Fe
0,564
1,120
0,920
2,130
1,320
16,820
1,620
1,600
25,430
2,210
0,340
10,550
1,890
1,800
31,000
1,680
0,760
1,725
1,010
25,370
109,090
3,380
44,110
3,130
2,460
1,550
1,000
15,000
5,250
4,690
2,300
0,190
2,420
17,850
20,730
1,060
4,780
0,670
3,460
34,010
1,100
0,550
1,750
0,250
M m
Fe
En
Fe
En
Fe
En
Fe
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
En
En
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
En
Fe
En
En
Fe
En
Fe
—
—
40.317
3.384
4.461
500
1.203
298
3.243
1.871
865
3.694
28.722
—
16.326
1.019
—
8.223
1.580
18.250
19.001
4.104
113
4.678
302
20.466
3.066
3.085
769
3.991
940
119.319
5.514
2.090
5.570
1.452
2.316
322.476
—
4.362
1.002
58
1.970
3.526
2.659
6.071
0,55
0,08
0,07
0,01
0,05
0,01
0,06
0,05
0,04
0,11
0,35
—
0,11
0,00
—
0,08
0,07
0,11
0,36
0,10
0,00
0,28
0,00
0,06
0,01
0,03
0,01
0,12
0,00
—
0,09
0,02
0,05
0,03
0,08
—
—
0,07
0,02
0,02
0,00
0,09
0,05
0,17
—
—
—
—
—
3,681
1,540
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1,630
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110,000
4,120
48,000
11,450
2,820
2,380
4,740
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5,300
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2,450
4,500
2,500
17,900
20,800
1,070
4,780
1,180
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1,170
1,550
1,970
1,830
M m
Jn11
Fe17
En18
Fe18
Mz14
Fe18
Fe18
Fe18
Fe18
Di17
Mz14
Fe18
En18
Mz14
Fe18
Fe17
Fe11
Mz14
Jl14
Fe18
Fe18
Fe18
Fe18
My17
Fe18
Ag17
Mz14
Di17
Fe18
Fe18
Se17
Di09
Fe18
Fe18
Fe18
Fe18
Fe18
Oc15
Mz14
Di16
En18
Di16
Di17
No15
0,270
0,990
0,820
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2,090
0,340
10,550
1,750
1,779
31,000
1,450
0,310
1,178
0,290
19,007
97,985
2,180
41,598
3,130
2,030
1,300
0,970
14,597
5,250
4,300
1,973
0,190
1,590
17,000
20,517
1,021
4,780
0,510
1,308
25,394
1,040
0,550
1,070
0,250
m %
Jn13
Oc17
My17
En18
Ab15
Jl17
Ab17
No16
Jl17
Se17
Fe18
En18
Jl17
No13
Fe18
Di17
Di13
Di10
Di15
Ab16
Jl17
Ab17
Jl16
En18
No17
Fe17
Oc17
Se17
Fe18
Se17
En15
Fe18
Ag15
My17
Mz17
Ab16
Fe18
Oc17
Fe13
Jl14
Di17
Fe18
Mz16
Fe18
—
—
—
—
—
1,12
0,02
0,01
0,53
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
—
2,01
—
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—
—
—
—
0,19
0,07
—
—
—
—
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—
—
—
1,91
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
6,63
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—
—
—
—
1,27
—
—
—
—
—
—
1,83
—
0,85
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—
—
—
—
3,66
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—
—
—
—
2,86
1,18
—
—
—
5,58
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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M
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M
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—
M
M
m
=
=
=
m
m
M
—
m
—
—
M
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=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
m
—
M
—
—
—
—
—
—
—
M
U
A
A
A
C
A
U
A
A
U
A
A
A
A
A
A
M
—
—
—
=
m
M
ÚLTIMA SEMANA
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
Cemig Pref.
Copel Pr.
Elektra
Eletrobras
Eletrobras B
Geo Ord.B
Gerdau Pref.
Petrobas O.
Petrobas P.
Sare B
Tv Azteca
Usiminas
Usiminas Pref. Serie A
Vale Rio Or.
Volcan Cia. Minera B
1,000
0,780
9,700
5,000
5,900
7,150
8,500
11,500
2,000
1,970
6,350
26,800
5,850
7,150
0,045
3,920
5,350
4,980
0,010
0,131
3,320
2,940
10,800
0,300
Dif. (%)
0,50
0,65
3,19
=
=
=
1,19
6,48
=
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-3,60
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14,40
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7,33
=
0,77
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-2,65
0,93
7,14
11
11
15
19
9
103
24
16
163
8
8
120
49
98
155
46
5
73
15
256
2.860
16
918
54
59
42
31
75
56
25
38
4
72
39
156
20
46
13
39
30
89
6
23
2
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
LATIBEX
Cierre
18.733.848
10.076.768
15.722.400
9.000.000
6.606.440
6.069.842
14.553.965
9.709.120
6.077.922
3.517.500
20.918.186
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5.000.000
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5.552.900
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10.074.324
26.000.000
4.275.000
19.124.270
9.878.150
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24.306.221
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4.950.004
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2.206.455
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18.309.401
9.528.062
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10.000.000
12.330.268
9.241.500
M
—
=
Valor
-2,26
0,89
-3,57
0,47
—
0,48
—
1,88
5,39
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-51,04
0,47
-4,52
—
—
—
—
-18,01
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0,12
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12,20
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—
-3,20
0,28
0,34
0,94
—
16,42
-3,89
0,56
8,65
-17,39
-1,61
—
M
m
m
A
A
A
A
A
A
-2,26
0,89
-3,57
0,47
0,00
0,48
0,00
1,88
5,39
0,45
-51,04
0,47
-4,52
0,00
0,00
0,00
0,00
-18,01
1,83
0,12
0,83
9,20
8,82
75,72
12,20
4,85
-0,99
-0,79
0,38
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-2,13
0,00
-3,20
0,28
0,34
0,94
0,00
16,42
-3,89
0,56
8,65
-17,39
-1,61
0,00
m
—
—
—
—
Jn-16
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
—
—
—
—
Jl-17
—
—
—
—
—
Jn-16
Jl-17
—
Jl-17
My-17
—
—
—
—
My-17
Jn-17
—
—
—
—
Jn-17
Jl-17
—
—
Di-15
Di-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
C
—
—
—
—
0,08
1,12
0,02
0,01
0,24
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
0,06
2,01
—
0,41
0,18
—
—
—
—
0,19
0,07
—
—
—
—
0,60
0,01
—
—
0,03
0,80
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
%
—
—
—
—
0,08
—
—
—
0,19
—
—
—
—
0,01
—
—
—
—
—
—
—
—
—
4,79
—
—
—
—
0,21
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,02
1,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
—
—
—
—
My-13
—
—
—
Jl-17
—
—
—
—
Jl-16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
My-17
—
—
—
—
Oc-16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-15
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Máximo
1,020 L
0,780 V
9,800 J
5,000 V
5,900 V
7,250 L
8,500 V
11,500 V
2,000 V
1,980 M
6,350 V
28,800 L
5,900 X
7,200 X
0,047 M
4,000 X
5,350 V
4,980 V
0,010 V
0,132 J
3,360 M
2,960 X
10,800 V
0,308 J
ANUAL
Mínimo
0,990 M
0,770 M
9,350 L
5,000 V
5,900 V
7,050 X
8,350 J
10,800 L
2,000 V
1,940 X
6,200 X
26,800 V
5,050 L
6,300 L
0,044 J
3,920 V
5,000 L
4,700 L
0,010 V
0,129 M
3,300 J
2,940 V
10,600 X
0,280 X
Títulos
Máximo
18.148
1.902
1.457
6.000
45
12.110
2.584
367
100
1.220
1.646
6.366
2.752
1.041
5.480
4.927
9.841
17.114
2.000
135.700
154
7.607
55.826
1.375
1,020
0,780
10,400
5,250
7,200
7,250
8,500
13,100
2,480
1,980
6,400
30,600
5,900
7,200
0,067
4,000
5,350
4,980
0,010
0,154
3,580
3,020
10,800
0,352
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe
Fe
En
En
En
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
En
0,935
0,700
8,666
5,000
5,900
6,300
7,236
10,800
1,531
1,670
5,750
25,800
4,220
5,000
0,044
3,211
4,318
4,100
0,010
0,128
2,606
2,412
8,850
0,262
En
En
En
Fe
Fe
En
En
Fe
En
En
Fe
Fe
En
En
Fe
En
En
En
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
Títulos
2.963
3.317
2.438
5.352
1.228
1.833
3.547
1.393
1.340
11.017
1.751
2.746
1.999
1.406
39.242
5.631
7.399
9.848
6.867
68.265
2.574
10.823
10.691
9.265
Rotación
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,01
0,00
0,00
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
1,425
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
DIVIDENDOS
Mínimo
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
My07
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,854
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,596
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,044
0,794
1,242
0,930
0,010
0,098
0,695
0,189
1,990
0,052
Mz09
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Jn13
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Fe18
En16
Oc02
Fe16
Fe18
Fe16
En16
Fe16
En16
Di02
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
COM
CLR
CLE
YCOL
CMM
YCOR
YPR2
YPR3
YDOA
YDOM
EBI
YEIS
ELZ
YENT
YEUR
ECG
EEP
EWT
FACE
YFID
YGGC
GIGA
YGMP
YGRE
GRN
GRE
GRI
YGOP
YHLY
YHAB
HMR
IMG
INC
YINM
YISC
YABA
YKIB
LLN
MED
YMEI
YMRE
MONI
NBI
NEOL
ELE
ING
INM
INM
TEL
INM
INM
INM
INM
INM
ENR
INM
MET
INM
INM
ATP
FAR
TEL
HAR
INM
INM
HAR
MAT
INM
ENR
ENR
ING
INM
INM
INM
ALI
COM
ING
INM
INM
INM
INM
TEL
SER
INM
INM
PUB
ING
QUI
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
HISTÓRICO
Máximo
—
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—
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—
—
—
Ab-15
No-16
Ag-17
Se-16
Jl-14
Di-16
No-15
Ab-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Ag-15
Ab-13
Ab-13
—
No-13
Mz-11
Mz-11
Oc-15
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,01
0,08
0,05
0,03
1,00
0,31
0,11
0,04
0,27
0,14
0,41
0,49
—
0,01
0,04
0,11
—
0,00
0,14
0,15
0,09
0,00
Mz-16
No-17
No-17
Se-17
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Ag-16
Ab-14
Ab-14
—
Jl-17
Mz-12
Mz-12
Jl-16
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,07
0,19
0,15
0,05
0,12
0,13
0,36
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,03
0,17
0,32
—
0,00
0,03
0,04
0,00
0,03
—
8,59
2,45
2,93
—
1,69
1,56
—
—
3,08
4,64
0,58
—
—
—
—
—
—
—
0,30
—
—
—
—
10,50
7,88
15,11
-3,88
-1,83
16,89
19,63
7,38
30,63
12,51
1,02
-10,31
25,81
31,99
-11,76
26,74
29,23
27,30
0,00
-11,49
27,40
29,46
12,49
-3,23
10,50
7,88
15,11
-3,88
-1,83
16,89
19,63
7,38
30,63
12,51
1,02
-10,31
25,81
31,99
-11,76
26,74
29,23
27,30
—
-11,49
27,40
29,46
12,49
-3,23
CAPITAL
Número
acciones
VALORACIÓN
PER
Valor
Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Capitalización (mill.)
5.120.500.000
44.866.553.394
430.637.358
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
838.076.946
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
608.139.861
7.442.454.142
5.602.042.788
6.812.130.247
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
5.121
34.996
4.177
10.092
3.615
187
1.930
3.968
600
1.651
814
6.305
6.359
1.898
19
2.384
39.817
27.898
68
270
2.341
1.611
34.746
733
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
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—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
XALFA
XAMXL
XBBDC
XNOR
XBFR
XBRPO
XBRPP
XBRK
XBRSB
XCMIG
XCOP
XEKT
XELTO
XELTB
XGEO
XGGB
XPBR
XPBRA
XSARE
XTZA
XUSIO
XUSI
XVALO
XVOLB
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
CAR
PET
BCO
ENE
ENE
CON
ENE
ENE
ING
MET
PET
PET
INM
PUB
MET
ENE
MET
MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente
el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre
de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día;
anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización
de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo.
PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.
CORROS
Valor
Ayco
Bodegas Bilbaínas
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
Cierre
2,020
6,900
0,650
15,900
4,420
12,100
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
=
=
1.200
69
336
10.000
18.000
2.520
Máximo
2,020
6,900
0,650
16,000
4,420
12,100
ANUAL
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Mínimo
1,840
6,900
0,650
14,749
4,410
12,100
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Sigla
Bolsa
Valor
MAD
BIL
MAD
BAR
MAD
BAR
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
Libertas
Liwe España
Minersa
Mob. Monesa
Cierre
0,990
40,000
2,200
12,000
11,000
2,100
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
=
=
2.400
6
2.532
540
—
6
Semana 19-02-2018 al 23-02-2018
Máximo
1,000
40,000
2,200
12,000
11,000
2,100
ANUAL
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Mínimo
0,900
39,950
2,190
12,000
10,950
2,090
Fe
En
En
Fe
En
En
Sigla
Bolsa
Valor
BAR
MAD
VAL
MAD
MAD
BAR
Ronsa
Tr Hotel
Uncavasa
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
Cierre
50,000
1,020
4,800
0,030
0,330
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
02 Fe
=
=
Se. 17
=
—
—
60
—
1.200
Máximo
50,000
1,020
4,800
—
0,330
ANUAL
Fe
Fe
Fe
Fe
Mínimo
50,000
1,020
4,800
—
0,330
Fe
Fe
Fe
Fe
Sigla
Bolsa
BIL
BAR
MAD
MAD
MAD
28 Expansión Lunes 26 febrero 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
36
meses
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Canada
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
12
meses
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
-7,22 -13,79
-0,46 -0,26
-9,30 -8,34
-16,67 -4,33
-0,19 -2,84
-2,22
-0,07
1,55
0,45
-1,04
-0,18
-0,06
2,28
-0,57
-0,56
2,46
0,67
0,14
0,04
0,24
433.392
253.931
195.401
58.301
64.932
0,86
0,55
0,59
0,64
0,53
-6,25 -11,56
-8,80 -8,81
-15,15 -5,43
-7,75 -8,56
0,13 0,04
-1,93
-1,34
-0,39
1,48
-0,09
-0,39
-0,37
-1,05
2,27
-0,17
6,95
4,72
1,38
0,91
1,35
77.128
26.075
28.656
103.300
378.941
0,76
1,16
0,90
0,90
0,70
-0,12 -5,18
3,95 2,12
-13,61 -13,08
-7,26 -14,61
0,24 1,23
-3,71 0,54
-1,28 -4,19
1,04 -7,50
-12,71 -4,81
-8,12 -9,11
0,86 0,73
-1,95
-0,43
-5,24
-4,46
-0,84
-0,46
-1,14
-0,72
-0,94
0,77
-0,28
-1,08 5,69 18.238 1,39
0,18 3,07 59.844 0,90
-2,64 3,75 19.785 ,00
-1,75 12,11 59.644 1,11
-1,07 3,92 120.113 0,76
-0,45 6,75 256.645 1,18
-0,75 6,98 186.620 1,14
-0,73 10,10 18.362 1,50
-1,84 5,41 13.675 0,81
1,85 1,83 135.461 0,93
-0,51 6,33 81.014 0,89
-0,62
-1,35
-1,26
-1,45
-1,71
-1,91 6,55 299.130
-0,86 4,08 63.193
-0,97 4,18 219.796
-1,31 13,57 251.899
-1,48 18,29 133.242
0,25
-1,77
1,54
5,05
5,49
-2,38
-4,08
-1,51
-3,03
-3,98
1,52
0,71
0,98
1,33
1,46
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
AF Cash USD-AU(C)
Money Market A2 USD
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
FID Inst Liq USD A-Acc
Cand. Mon.Mkt Usd C C
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
UniReserve: USD A
Ev. Ahorro Dólar
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
JPM US Dollar Liq A
MSINVF US Dollar Liq A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq D
UBS Money Mkt Fd USD
LM WA US Money Market
FF US Dollar Cash Fund
JPM USD Treas Liq.A
JPM US Dollar Gvt Liq A
Ibercaja Dólar A
JPM USD Treas Liq. D
Cha. Liquidity USD L
Cha. Liquidity USD S
BBVA Bonos Dólar CP
Sant. Corto Plazo Dólar
-5,51
-6,19
-6,22
-6,19
-6,20
-6,04
-6,48
-6,30
-6,65
-6,72
-6,92
-6,96
-7,13
-7,13
-7,14
-7,04
-7,36
-7,42
-7,53
-7,52
-8,56
-7,62
-8,85
-9,16
-8,74
-10,26
-13,17
-13,34
-13,35
-13,36
-13,39
-13,41
-13,44
-13,46
-13,46
-13,52
-13,64
-13,65
-13,72
-13,73
-13,73
-13,85
-13,86
-13,92
-13,96
-13,97
-14,01
-14,04
-14,49
-14,58
-14,69
-14,84
-2,08
-2,10
-2,11
-2,09
-2,08
-2,14
-2,12
-2,15
-2,11
-2,22
-2,14
-2,15
-2,17
-2,15
-2,17
-2,20
-2,18
-2,15
-2,19
-2,20
-2,65
-2,21
-2,49
-2,49
-2,57
-2,46
-0,09
-0,09
-0,10
-0,10
-0,10
-0,12
-0,11
-0,12
-0,12
-0,20
-0,12
-0,13
-0,14
-0,13
-0,14
-0,18
-0,14
-0,13
-0,15
-0,16
-0,31
-0,16
-0,54
-0,55
-0,28
-0,34
0,07
0,72
0,20
0,15
5,00
0,00
0,20
0,60*
0,00
1,10*
0,60
0,60
0,50
0,45
0,45*
0,72
0,80
0,40
2,25
0,40*
1,15
0,45
0,81
0,81
1,10*
1,00*
Amundi Iberia
Aberdeen
Goldman Sachs Funds
Fidelity Acumulación
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs Funds
Pictet Asset Mng. Ltd
Union Investment
Allianz Popular Asset
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Morgan Stanley Inv.
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
BBVA
Santander Asset Mg.
Monetario Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
Evo Fondo Int. RF.CP
Gesconsult Corto Plazo
NB Patrimonio
Ibercaja Conservador Prem
March Premier RF CP
March Patrimonio CP
Rural Ahorro Plus
Imantia CP Institucional
CS Corto Plazo
March RF Corto Plazo
Mediolanum Premier E
Ibercaja Plus A
Profit Corto Plazo
Rural Rendimiento
Abanca R.Fija Corto Plazo
EDM Renta
Euro Short Term Bond D
Trea Cajamar Corto Plazo
Openbank Corto Plazo
Sta Lucia Corto Plazo A
Bankoa-Ahorro Fondo
Imantia CP Minorista
GVC Gaesco Constantfons
GVC Gaesco Fondo FT CP
Inst.Liquid.Garant CF(T)
GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR
GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
GCO Corto Plazo
Sabadell Rendimiento-Prem
Mediolanum Fondcuenta E
Dinercam
Sabadell Rendimiento-Cart
BMN RF Corto Plazo
Sabadell Rendimiento-Emp.
Sabadell Rendimiento-Plus
CBK Interes 3
Sabadell Rendimiento-Pyme
Renta 4 Monetario
Mutuafondo Corto Plazo A
Mediolanum Premier
Sabadell Rendimiento-Base
AGI Enhanced ST Eur AT
Bankia Bonos CP (III)
Ev. Ahorro Euro
AGI Floating Rate Note AT
Amundi Corto Plazo
ATL Capital Liquidez
Imantia Fondepósito Inst
Sant. Rendimiento Clase C
BK Dinero 4
Amundi Cash Corporate
Mutuafondo Dinero
DWS Inst Money Plus
B. Monet. Euro Deuda Univ
Catalana Occid R.Fija C/P
AXA IM Euro Liquidity
CBK Monetario Rdto. Est
CBK Monetario Rdto. Plat.
CBK Monetario Rdto. Plus
CBK Monetario Rdto. Prem.
M. Portfolio Liquid.S
Bank Fondepósit
Fon Fineco Dinero
BBVA Ahorro Empresas
Sta Lucia Corto Plazo B
Abante Tesorería
DWS Fondepósito B
Sant. Inversión C Plazo
Cand. Monetaire SIC C
PBP Ahorro Corto Plazo
Kutxabank RF Empresas
Sant. Rendimiento B
Sant. Tesorero I
C.C.M. Fondepósito
DWS Fondepósito A
Money Market A2 EUR
Ev. Particulares Vol.
Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
Ev. Empresas Volumen
FID Inst Liq EUR D-Acc
BK Ahorro Activos Euro
UBS Dinero P
FID Inst Liq EUR A-Acc
UBS Money Mkt Fd EUR
Euro Liquidity P
Bankia Bonos CP (II)
Fonditel Dinero
BBVA Bonos Cash
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Candriam
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—
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Aberdeen
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JPMorgan Asset M.
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Aberdeen
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Goldman Sachs Funds
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JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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BBVA
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Santander Asset Mg.
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Santander Asset Mg.
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RV Tailandia
10,01 10,58
3,92
RV Taiwan
17,08 -1,53 -0,46
RV Turquía
-18,80 6,71 -0,44
RV Zona Arabe/Oriente Medio
0,45 5,99
3,73
RV Zona Euro
8,37 6,54 -1,34
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 51,50 24,07
1,83
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
11,32 3,71 -1,56
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
29,51 12,13
0,09
RV Pequeñas/Med. comp. Global
17,53 0,61 -1,58
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
43,72 11,25 -1,16
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
46,95 9,01
0,58
RV Pequeñas/Med. comp. USA
14,81 -2,29 -1,68
SECTOR
Agricultura y Alimentación
-0,92 -1,60 -3,33
Bienes de Consumo
10,49 3,58 -1,70
Biotecnología y Sanidad
-4,84 -3,17 -1,61
Construcción
-9,24 -6,40 -6,71
Ecología y Medio Ambiente
15,02 4,97 -2,17
Energía
-10,25 -8,80 -6,08
-5,66
-6,65
2,07
0,53
-3,20
-5,71
0,10
-3,10
-1,13
-1,37
-3,38
-0,17
-3,78
-0,66
-0,89
-5,54
19,61
16,60
22,43
16,49
15,66
27,96
26,65
16,74
15,20
15,50
12,23
18,63
16,65
25,80
16,73
14,87
52.737 1,82
277.415 1,74
52.066 1,59
1,50
186.480 1,79
649.235 1,40
46.617 2,25
,00
24.265 2,25
1,50
178.409 1,20
1,50
1,50
3.236 ,00
15.939 1,77
142.689 1,61
-4,02
-4,19
-3,79
-4,59
-5,14
-3,45
-4,04
13,95
13,60
19,28
12,49
14,58
12,11
32,35
237.591
8.492
124.777
62.463
164.134
154.056
60.755
1,92
1,68
1,80
1,51
1,50
1,50
1,63
-4,43
-3,69
-5,56
-5,79
-5,36
-9,31
11,76
11,37
21,82
9,20
12,24
17,71
70.281
48.299
165.613
139.246
213.340
45.150
1,95
1,91
1,99
1,67
1,77
1,85
Rentabilidad
36
meses
Fondo
12
meses
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Finanzas
10,65 5,53
Industria
9,88 -0,80
Inmobiliarios (RV)
-4,57 -6,10
Materias Primas
-8,76 -6,24
Materias Primas (Inversión Directa) -19,44 -9,89
Metales Preciosos
-4,97 -25,55
Ocio
28,65 15,08
Servicios
-3,43 -7,04
Teconología y Telecomunicaciones
27,48 7,98
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
-0,98 -0,25
Garant. Renta Fija
1,72 0,80
Garant. Renta Variable
-2,23 1,73
Garantía Parcial
-2,96 1,44
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
-0,91 0,00
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
-0,03 0,23
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
-0,93 -0,49
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
3,22 1,58
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
-5,17 -1,00
Rentabilidad Absoluta
-1,10 -0,22
Ético/Solidario
3,14 2,39
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
—
—
Inmobiliarios (inversión directa)
-4,43 -0,17
Inv. Alt. Arbitraje
-0,36 0,19
Inv. Alt. Derivados
3,31 2,76
Inv. Alt. Divisas
-1,47 -3,17
Inversión Libre (FIL)
-3,53 -2,01
OTROS
Otros
-1,91 0,06
1,82
-1,43
-6,79
-2,76
-1,63
-9,00
2,73
-8,02
1,38
-3,50
-5,00
-6,32
-5,31
-1,15
-9,44
-3,26
-6,45
-3,44
16,13
13,94
14,75
237,31
12,86
37,60
12,33
11,37
28,19
65.634
144.140
87.155
95.455
6.914
19.066
22.347
8.756
72.824
1,71
1,75
1,66
1,13
1,53
1,63
2,34
1,94
1,79
-0,41
-0,14
-0,31
-0,10
-1,12
-0,33
-1,37
-2,24
3,52
3,13
4,57
6,05
17.288
68.163
105.691
18.350
0,19
0,54
0,77
0,85
-0,20
-0,48
-0,82
-0,03
-0,70
-0,51
-1,04
-6,99
0,00
-0,27
0,65
-0,38
-3,31
-0,54 1,85 411.990 0,68
-1,10 2,98 109.218 1,05
-1,50 3,79 107.126 1,24
-1,83 5,021.244.873 1,32
-2,54 8,18 23.049 1,42
-1,46 5,28 117.562 1,15
-3,25 14,52 29.378 1,45
-6,99 3,05 20.373 1,68
0,00 15,61 252.943 1,60
-1,04 1,47 134.049 1,28
-0,56 5,32 77.754 1,61
-0,95 4,53 7.304 1,55
-4,06 11,51 64.636 1,14
-0,63
-1,60
5,55 69.114 0,69
m
—
—
m
W
m
W
e
m
m
—
W
m
m
m
—
m
m
m
m
—
m
m
W
W
W
W
m
m
m
m
—
—
m
—
—
—
m
m
m
—
m
m
m
—
m
—
—
—
—
—
—
m
m
m
m
m
—
—
—
—
m
—
—
—
—
—
RF LP Eu opa
m
m
m
—
e
e
m
m
W
W
m
m
W
m
m
W
m
W
m
—
m
m
m
m
m
m
W
W
m
—
—
m
m
—
—
RF LP Eu opa de E e
m
m
m
m
RF LP G oba
e
e
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
12
meses
W
m
m
m
Monetario Libra
1
2
3
4
5
JPM Ster Liquidity W
Money Market A2 GBP
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity A
JPM Ster Liquidity D
m
m
m
—
m
m
Monetario Otras Divisas
1 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
2 UBS Money Mkt Fd AUD
3 Money Market A2 CAD
W
m
Renta Fija Corto
—
—
m
RF CP Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
UBAM-Dynamic USD Bd AC
Amundi US Dollar Short Te
Mutuafondo Dolar
CBK Renta Fija Dólar
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
MFS Limit. MaturityA1
Bankia Dólar
Pictet-USD SMT Bds-R
LM WA US Short-Term Govmt
AGI Event Driven AT
JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd AAcc
JPM US ShtDurBd DAcc
Short Term US$ A2
AGI Global Floating RN AT
USD Shrt Term Bd Fd-A1
0,10
-1,40
-5,16
-5,42
-7,05
-7,48
—
-7,05
-9,28
-7,18
-9,62
—
—
—
-7,30
-8,13
—
—
—
-0,13
-0,63
-12,97
-13,30
-13,73
-13,91
-13,91
-14,18
-14,34
-14,65
-15,36
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,21
-0,28
-2,13
-2,35
-2,54
-2,22
-2,90
-2,72
-2,36
-2,79
-2,63
-0,61
-0,79
-0,83
-2,77
-2,81
—
—
—
-0,15
-0,19
-0,17
-0,18
-0,26
-0,21
-0,68
-0,50
-0,20
-0,50
-0,41
-0,81
-0,48
-0,51
-0,50
-0,52
—
—
—
0,29*
0,54*
0,55
0,90
0,29
1,31*
0,75
0,75
1,08
0,70*
1,05
1,75
0,60*
0,60*
0,60*
0,60*
0,00
0,55
0,00
Santander SICAV
Santander SICAV
Union Bancaire Privée
Pioneer
Mutuactivos
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
MFS Meridian F.
Bankia
Pictet Asset Mng. Ltd
Legg Mason Inv Dublin
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
Allianz Global Invest
Aberdeen
-6,81
-6,74
-7,56
-7,57
-10,03
-10,28
-10,80
-10,62
-3,45
-3,47
-3,53
-3,57
-14,01
-14,04
-14,20
-14,20
-0,77
-0,76
-0,79
-0,77
-1,90
-1,91
-1,92
-1,92
-0,43
-0,41
-0,46
-0,43
-0,28
-0,30
-0,31
-0,31
1,06
1,06
1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
RF CP Otras Divisas
1
2
3
4
5
6
7
8
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
Cha. In.Income L A Units
Cha. In.Income L B Units
Cha. Int.Income S B Units
Cha. Int.Income S A Units
-5,43
-0,39
-1,05
m
m
e
m
m
m
m
W
W
1,48
2,27
0,90* UBS Bank
17,09
3,66
—
2,85
3,46
5,50
5,88
5,03
3,47
3,80
2,15
3,20
1,57
1,56
4,72
2,18
2,04
1,91
1,90
1,84
1,77
1,68
1,63
1,36
1,30
1,21
1,16
1,16
0,09
0,08
-0,03
0,14
0,07
-0,07
0,20
-0,09
0,05
-0,10
-0,11
0,08
-0,06
0,00
0,00
-0,25
-0,41
-0,01
-0,23
-0,43
-0,23
-0,44
-0,37
-0,30
-0,28
-0,23
-0,44
-0,22
0,15
1,08
0,55
0,50
1,00
0,75
0,70
0,90
0,40
1,00
0,26
0,00
0,85
0,75
m
W
—
m
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Renta 4 RF Euro
Imantia R Fija Flexible
Mediolanum Activo E-A
Euro Bond 1-3 Years D
Abanca R. Fija Flexible
Mediolanum Activo L
Renta 4 RF Corto Plazo
Mediolanum Activo S
Tarfondo FI
Fonmarch
Mutuafondo A
ING Direct F.Naranja RF
Ibercaja Op Renta Fija A
CS Duración 0-2
NB Capital Plus
m
m
e
m
m
m
m
—
m
—
Ren a F a La go
RF LP A a
m
W
m
m
m
m
W
—
m
m
m
—
RF CP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
m
—
m
-8,56
W
e
e
0,90* UBS Bank
-7,75
m
m
m
RF CP Suiza
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
m
m
W
-15,15
W
m
m
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
W
m
Renta 4
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Generali Inv. Lux.
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Renta 4
Mediolanum Gestión
UBS Bank
March
Mutuactivos
Renta 4
Ibercaja
Credit Suisse
—
m
m
—
m
RF LP Au
m
m
m
—
a a
W
m
m
m
m
m
m
RF LP Canada
m
m
m
m
RF LP E ado Un do
W
W
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 29
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
UBS Bd Fd Global P-acc
LM BW Global Fixed Income
M&G Gbl Gov Bd EURAAc
M&G Gbl Gov Bd USDAAc
MSINVF Global Bond A
Global Bond Tot Ret G
Cand. Sust Wld Bd C C
SISF Global Bond-B
Pictet-Glo Bds-R EUR
FF International Bond
UBS Str Fd FixInc CHF
Cand. SRI Bd Global C C
Cand. Bds Gbl Gov. C C
Sabadell Bonos Inter-Prem
GS Gb Fixed Inc Pf I
BNYM Gl.Bond A
Sabadell Bonos Inter-Empr
Sabadell Bonos Inter-Plus
MSINVF Gbl Fix Income Opp
Sabadell Bonos Inter-Cart
Sabadell Bonos Inter-Pyme
Sabadell Bonos Inter-Base
FF International Bond
M&G Gbl Mcr B EURAAc
Rural RF Internacional
GS Gb Fixed Inc Pf Base
FT Gbl Sukuk A EUR
M&G Gbl Mcr B EURBAc
Amundi Global Agg Bond
FF Global Strategic Bond
LM WA Glb Multi Strategy
SISF Strategic Bond B
Cand. Bds Total Ret C C
Global Bond Tot Ret F
Mir. - Gl.Strat Bd A USD
MFS Global Opp. Bd Fd A1
Cha. Int. Bond L A Units
Cha. Int. Bon L B Units
Amundi Strategic Income
LM BW Glb Inc. Optimiser
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
Cha. Inter Bond S A Units
Cha. Int. Bond S B Units
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
UBS Str Fd FixInc USD
Global Bond Opp.P
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
SISF U.S. Dollar Bd-B
LM BW Glb Inc. Optimiser
B&H Renta Fija C
B&H Renta Fija A
Sextant Bond Picking
JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
GVC Gaesco RF Flexible
AF Bond Glob Agg AUC
JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
Bond Global Aggregate
Bankia Bonos Intern C
Bond Global Corporate
JPM Gb Aggregate Bd Aacc
JPM Gb Aggregate Bd Dacc
JPM Inc Fd A(div)(hgd)
JPM Inc Fd D(div) (hgd)
JPM Gb Bd Opp Aacc
JPM Gb Bd Opp DAcc
-5,13
-2,47
4,03
4,16
-0,93
-7,92
-4,85
-3,13
-1,98
-3,35
-8,11
—
-3,06
-2,84
-0,86
-4,08
—
-3,71
0,17
—
—
-5,15
-8,60
-2,72
-9,22
-5,93
-4,56
-4,17
-8,27
-5,88
1,66
-6,15
—
-3,01
-2,56
—
-8,03
-8,68
-3,16
1,25
-2,21
-8,63
-9,23
-2,78
-5,34
-8,40
-3,58
-6,95
-11,48
—
—
—
—
—
4,47
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,22
-0,29
-5,55
-5,76
-6,53
-6,67
-6,90
-7,57
-7,81
-8,01
-8,07
-8,30
-8,44
-8,53
-8,59
-8,60
-8,74
-8,78
-8,88
-8,88
-8,97
-9,00
-9,10
-9,33
-9,53
-9,77
-9,93
-9,97
-10,05
-10,22
-10,30
-11,15
-11,22
-11,38
-11,79
-12,03
-12,29
-12,81
-13,01
-13,03
-13,04
-13,05
-13,11
-13,21
-13,21
-13,29
-13,57
-13,63
-13,85
-14,11
-16,86
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,04
0,95
-1,00
-1,32
-1,62
1,01
-2,83
-0,95
-2,26
-1,87
0,41
-2,10
-1,62
-3,31
-1,89
-1,39
-3,35
-3,35
-2,07
-3,30
-3,39
-3,42
-1,88
-0,90
-1,60
-1,58
-3,98
-0,97
-1,73
-2,59
-2,83
0,08
-1,33
-2,58
-3,26
-3,36
-2,83
-2,82
-4,07
-3,26
-2,07
-2,86
-2,86
-2,11
-3,77
-1,45
-3,26
-4,15
-4,04
2,04
1,98
0,59
0,02
-0,36
-0,45
-0,53
-0,58
-0,78
-0,98
-1,99
-2,08
-2,18
-2,24
-2,32
-2,55
-2,62
1,33
-0,18
-0,19
-0,69
-0,82
1,60
-1,42
-0,22
-1,10
-0,66
1,48
-0,67
-0,49
-1,60
-0,62
-0,73
-1,62
-1,62
-0,80
-1,59
-1,64
-1,66
-0,65
0,56
-0,30
-0,40
-1,68
0,52
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-0,71
-1,46
0,77
-0,32
-0,74
-1,14
-1,20
-1,10
-1,11
-1,50
-1,57
-0,27
-1,12
-1,13
-0,29
-1,27
-1,14
-1,13
-1,62
-1,95
0,40
0,33
-0,10
-0,58
-0,89
-0,92
-0,40
-0,36
-1,10
-0,71
-1,67
-0,83
-0,92
-2,35
-2,38
-1,12
-1,17
1,14*
1,10
1,00
1,00
0,80
1,20
0,60
0,00
0,60
0,75
1,08*
0,60
0,50
0,70
0,50
1,00
1,00
1,00
1,00
0,60
1,25
1,50
0,75
0,00
1,80
2,00
1,30
0,00
0,80
0,00
1,00
1,00
0,90
1,20
1,40
0,00
1,26
1,26
1,00
0,00
1,00*
1,46
1,46
2,00
1,08
0,65
2,00
0,00
0,00
0,71
0,71
1,00
1,20*
1,34
0,00
0,60*
0,60*
0,00
0,60
0,00
0,80*
0,80*
1,00*
1,00*
1,00*
1,00*
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
M&G Investments
M&G Investments
Morgan Stanley Inv.
RAM Active Inv.
Candriam
Schroder
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
UBS Bank
Candriam
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Goldman Sachs
BNY Mellon Global F.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Morgan Stanley Inv.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Distribución
M&G Investments
B. Cooperativo
Goldman Sachs
F. Templeton
M&G Investments
Pioneer
Fidelity Acumulación
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
Candriam
RAM Active Inv.
Mirabaud Asset Mngmt
MFS Meridian F.
Mediolanum
Mediolanum
Pioneer
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
ING
Goldman Sachs
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Amiral Gestion
JPMorgan Asset M.
GVC Gaesco Gestión
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Bankia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
RF LP Latinoamérica
1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
3 Sant. RF Latinomerica
2,52
-1,91
2,52
-5,74
-8,09
-8,65
-0,28
1,44
-3,32
-0,14
-0,63
-1,42
0,00 UBS Bank
1,75* Pictet Asset Mng. Ltd
1,25 Santander Asset Mg.
-9,87
-15,56
—
-4,08
-5,54
—
-1,66
-1,64
0,47
-2,23
-2,63
-0,66
0,90
0,75
0,77
-8,26
-7,33
-8,76
-8,98
-9,06
-9,31
0,85
0,82
0,64
1,90
1,89
1,77
1,00* Pictet Asset Mng. Ltd
0,90 UBS Bank
0,90 Credit Suisse
9,77
4,90
—
—
3,42
5,13
—
5,96
4,88
—
5,00
0,82
—
—
3,92
4,52
—
5,42
4,20
2,47
7,65
0,98
7,16
—
4,58
1,95
3,16
3,11
3,94
-0,16
1,83
0,29
4,67
1,60
0,95
5,56
3,83
4,24
0,09
0,63
1,02
0,32
0,34
1,92
—
4,79
0,51
0,07
0,25
—
0,24
-0,50
1,70
0,35
1,99
3,31
3,51
0,29
0,00
-0,45
—
—
—
3,95
1,23
-0,06
0,07
1,26
—
—
-0,37
—
0,62
0,34
1,07
—
-2,68
3,29
3,02
—
2,66
2,70
2,95
-1,47
-0,98
-2,06
-0,72
2,58
-0,28
-2,33
2,49
1,85
2,51
0,60
10,13
3,97
3,83
3,73
3,71
3,36
3,34
3,30
3,24
2,99
2,99
2,98
2,98
2,92
2,86
2,84
2,78
2,76
2,67
2,55
2,48
2,41
2,32
2,26
2,25
2,21
2,20
1,85
1,81
1,79
1,76
1,72
1,69
1,59
1,53
1,48
1,47
1,45
1,41
1,40
1,38
1,32
1,27
1,26
1,19
1,15
1,09
1,05
1,02
1,02
0,95
0,95
0,89
0,89
0,88
0,86
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0,79
0,75
0,74
0,71
0,71
0,70
0,65
0,63
0,62
0,59
0,59
0,55
0,54
0,52
0,46
0,43
0,43
0,40
0,39
0,37
0,35
0,34
0,33
0,30
0,27
0,24
0,23
0,22
0,21
0,18
0,15
0,13
0,10
0,09
0,05
0,01
0,00
0,23
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-0,26
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-0,94
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-0,14
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0,49
0,22
0,53
0,48
-0,23
0,47
-0,33
0,04
-0,20
0,40
-0,38
-0,82
-0,40
-0,30
-0,41
-0,44
-0,21
0,19
-0,14
-1,20
-0,26
-0,37
0,40
-0,51
0,00
-0,02
-0,26
-0,22
-0,23
-0,31
-0,54
-0,65
-0,58
-1,16
-0,54
-0,20
-0,66
-0,58
-0,69
-0,27
-0,04
0,08
-0,20
-0,66
-0,16
-0,09
-0,12
-0,35
-0,34
-0,03
-0,32
-0,32
-0,12
-0,12
-0,19
0,00
-0,66
-1,11
-0,27
-0,10
-0,43
-0,35
-0,22
-0,76
-0,17
-0,12
-0,30
-0,17
-0,16
-0,66
-0,21
-0,40
-0,18
-0,61
-0,70
-0,39
-0,28
-0,18
-0,27
-0,59
-0,20
0,00
-0,03
-0,33
-1,40
-0,32
-0,96
-0,67
-1,42
-0,33
-1,21
-0,55
-0,45
-0,57
-0,57
-0,64
-0,55
-0,58
-0,66
-0,59
-0,74
-0,14
-0,59
-0,38
-0,76
-1,57
-0,77
-0,91
-0,90
-0,72
-0,52
-0,27
-0,40
-1,47
-0,76
-0,83
0,18
-0,88
-0,62
-0,28
-0,84
-0,47
-0,37
-0,75
-0,89
-0,85
-0,71
-1,26
-0,80
-0,42
-0,93
-0,84
-0,77
-0,50
-0,42
-0,38
-0,42
-0,86
-0,36
-0,31
-0,33
-0,54
-0,77
-0,35
-0,53
-0,53
-0,51
-0,20
-0,38
-0,17
-0,88
-1,21
-0,50
-0,22
-0,52
-0,55
-0,40
-0,74
-0,53
-0,23
-0,74
-0,23
-0,22
-0,66
-0,38
-0,37
-0,18
-1,13
-0,91
-0,57
-0,37
-0,12
-0,42
-0,89
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-0,09
-0,09
-0,36
0,75
0,85
0,46
0,95
2,00
0,52*
0,45
0,40
1,10
0,70
0,70
0,00
0,40
0,78
0,55
0,85*
0,85
0,50
0,27
1,10
1,15
0,60
1,30
0,00
0,80
2,00
0,97*
0,57
1,10
0,65
0,00
1,25
0,65*
0,50
1,25
0,44
2,35
0,60
1,49*
0,00
0,75
0,50
2,00
0,60
3,50
0,45
0,00
0,60
0,80*
0,50
1,50*
2,00
1,40
0,90
0,85
0,82*
1,11
1,55
0,00
1,25
0,80
0,80
0,00
0,30*
1,10
1,39
0,70*
0,00
0,50
0,42
1,25*
1,05
1,30*
0,75
1,15
0,52
0,75
0,55*
0,60*
0,65
0,00
1,35
0,11
0,60
1,70
1,30
0,25*
0,35*
1,60
1,20
0,11
1,10
0,70*
0,58
RF LP Reino Unido
1 UBS Bd Fd GBP
2 FF Sterling Bond Fund
Bankia Libra
UBS Bank
Fidelity Distribución
Bankia
RF LP Suiza
1 Pictet-CHF Bonds-R
2 UBS Bd Fd CHF
3 CS Bond SFR
RF LP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
NB Euro Bond
CS Renta Fija 0-5
Ibercaja R. Fija 2024
BMN RF Flexible
Cand. Bds Eur. Lg T C C
Mutuafondo RF Española
CA Bankoa Horizonte 2026
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Euro Bond D
Sabadell Bonos Esp.-Empr.
Sabadell Bonos Esp.-Plus
BNYM Euroland Bd A
Sabadell Bonos Esp-Cart.
Sabadell Bonos Esp.-Pyme
AP Renta Fija Dinámica A
Sabadell Bonos Esp.-Base
Mediolanum Renta E
Euro Bond 3-5 Years D
Mutuafondo LP A
Ev. Bonos Euro Largo Plzo
Mediolanum Renta L
AWF Euro 10+LT A
Mediolanum Renta S
Trea Cajamar Renta Fija
MSIVF Euro Strgic Bond A
Cand. Bds Eur. C C
Polar Renta Fija
Amundi FT LP
DP Renta Fija
Euro Long Duration P
FF Euro Bond Fund
NB Renta Fija Largo
BMN Horizonte 2020
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
SISF Euro Bond B
Sta Lucia Renta Fija A
Trea Global Bond
BBVA Bonos Euskofondo
CL Renta Fija A Largo
FF Euro Bond Fund - E
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
Cand. Bds Eur. Gov C C
Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
Amundi Euro Curve 7-10 Y
Cand. SRI Bd Eur. C C
CBK España RF 2022
AWF Euro Gov. Bonds A
Cand. Sust Eur. B C C
Pictet-EUR Gvt Bds-R
Sabadell Bonos Euro-Prem
Kutxabank RF Largo Plazo
Ev. Renta Fija
Ibercaja Horizonte
UBS Bd Fd EUR
Sant. Renta Fija I
EDM Ahorro
Sta Lucia Renta Fija B
Rural R.F. 5
SISF Euro Gov.Bond B
Unifond Renta Fija LP
Sabadell Bonos Euro-Plus
Sabadell Bonos Euro-Empr
CBK Fondtesoro LP Pl
Fon Fineco Interés I
Sant. Renta Fija C
Amundi Estratégia Bonos
JPM Euro Aggregate BdAAcc
Pictet-EUR Bonds-R
Sabadell Bonos Euro-Cart.
CBK Rentas Abril 2021 E.F
Fondmapfre Renta Largo
Sabadell Bonos Euro-Pyme
Sant. Renta Fija B
Parvest Sust. Bd EURO
CBK Fondtesoro LP Est.
CBK Rentas Abril 2021 Est
FF Euro Bond Fund
Kutxabank Rentas Oct.2020
Fon Fineco Interés A
AGI Adv FI Euro AT
BBVA Bonos 2021
Bankia Renta Obj. LP
CBK Rentas Abril 2020 E.F
Amundi Euro Aggregate Bo
JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
Sabadell Bonos Euro- Base
Fondmapfre Renta Medio
Kutxabank Rentas Oct 2019
Sant. Renta Fija A
Euro Bond
CBK Rentas Abril 2020 Est
Seniors
Foncam
Dux Rentinver Renta Fija
GNB-International M.
Credit Suisse
Ibercaja
Trea Asset Mgmt.
Candriam
Mutuactivos
Cred. Agricole Bankoa
Sabadell Asset Mgmt
Generali Inv. Lux.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
BNY Mellon Global F.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Alpha Plus Gestora
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum Gestión
Generali Inv. Lux.
Mutuactivos
Allianz Popular Asset
Mediolanum Gestión
Axa
Mediolanum Gestión
Trea Asset Mgmt.
Morgan Stanley Inv.
Candriam
Mutuactivos
Amundi Iberia
Degroof Petercam
ING
Fidelity Acumulación
Novo Banco Gestión
Trea Asset Mgmt.
JPMorgan Asset M.
Schroder
Santa Lucía
Trea Asset Mgmt.
BBVA
C. Laboral
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Candriam
Candriam
Pioneer
Candriam
CaixaBank AM
Axa
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Kutxabank Gestión
Allianz Popular Asset
Ibercaja
UBS Bank
Santander Asset Mg.
EDM Gestión S.A
Santa Lucía
B. Cooperativo
Schroder
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Fineco
Santander Asset Mg.
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Parvest
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Fidelity Distribución
Kutxabank Gestión
Fineco
Allianz Global Invest
BBVA
Bankia
CaixaBank AM
Pioneer
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Mapfre Asset Mgmt.
Kutxabank Gestión
Santander Asset Mg.
Pioneer
CaixaBank AM
Gestifonsa
Gestifonsa
DUX Inversiones
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
Euro Fixed Income P
Unifond Crecim. 2019-IV
BK RF Largo Plazo
CBK Renta F. Flex. Est.
CBK Rentas Jul 2019 E.F.
BK RF Roble 2019
CBK España R.F. 2019
BBVA Bonos Patrimonio XII
Kutxabank Rentas Oc. 2018
Unifond Fondtesoro LP
CBK Rentas Jul 2019 Est
NB Fondtesoro L.Plazo
Bankia Obj 2019 I
UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR
BK Bonos Soberanos LP
GCO Renta Fija
CBK Rentas Oct 2018 EF
Amundi Euro Curve 3-5 Y
Mutuafondo RF Flexible
BBVA Bonos Duración
Bankia Bonos Dur.Flex
CBK Rentas Oct 2018 Est
UBS Med Term Bd EUR P-acc
Kutxabank RF Enero 2018
Bankia Renta Fija LP
BK RF Alamo 2018 Gar.
CBK Hzte. Enero 2018 Es
CBK Rentas Ene 2018 E.F.
BBVA Patrimonio VI
CBK Rentas 2018 Est.
Challenge Euro Bond L
Bankia Gobiernos Euro LP
CBK Hzte. Enero 2018 II
CBK DP Julio 2018 Est.
CBK Rentas Ene 2018 Est.
Cha. Euro Bond L -B
BBVA Bonos Patrim VIII
Cha. Euro Bond S - B
Challenge Euro Bond S
Belgian Government Bd P
CSF Relative Engineer
Challenge Euro Income L
CBK RF Alta Cal Cred.
Challenge Euro Income S
NB Rendimiento 2018
Euromix Bond P
Cash Govies at Work C
BMN Horizonte 2025
Mutuafondo Bonos Flotant.
Bankia Bonos Dur Flex Car
CB B Flot 2022
Government Bds at Work E
Euro Gov Bd A2
Euro Gov Bd A1
-0,27
1,88
-0,55
-1,89
1,56
1,42
1,33
1,26
1,55
-0,55
1,10
-5,37
1,17
-0,13
-2,21
0,29
0,75
-0,53
—
-0,54
-2,30
0,31
-0,93
-0,06
-2,69
-0,08
-0,64
-0,77
0,17
-0,83
-4,07
-1,58
-1,08
-0,39
-1,44
-4,74
-0,64
-5,15
-4,69
-1,36
0,62
-3,63
-1,16
-4,25
-10,47
-2,32
—
—
—
—
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-5,04
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-0,77
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—
—
0,65
0,50*
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0,00
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0,43
0,00
0,00
0,00
0,00
ING
Unicaja
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
BBVA
Kutxabank Gestión
Unicaja
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
Bankia
UBS Bank
Bankinter Gestión
GCO Gestión de Activo
CaixaBank AM
Pioneer
Mutuactivos
BBVA
Bankia
CaixaBank AM
UBS Bank
Kutxabank Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BBVA
CaixaBank AM
Mediolanum
Bankia
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Mediolanum
BBVA
Mediolanum
Mediolanum
ING
Credit Suisse
Mediolanum
CaixaBank AM
Mediolanum
Novo Banco Gestión
ING
CapitalatWork
Trea Asset Mgmt.
Mutuactivos
Bankia
CaixaBank AM
CapitalatWork
Aberdeen
Aberdeen
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
T Eurpean Corp Bond A EUR
Pictet-EUR Corp Bds-R
Cand. Bds EurCorExFin C C
JPM Euro Corp.Bd D-A e
JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
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Amundi Euro Corpor Bond
Cand. Bds Credit Opp. C C
Euro Corporate Bond D
Sant. Renta Fija Privada
JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
2,72
1,65
2,95
1,93
7,29
2,49
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6,04
1,53
-0,35
2,33
—
1,15
1,12
1,09
1,06
0,93
0,86
0,86
0,75
0,72
0,72
0,71
-0,60
-0,64
-0,56
-0,65
-1,31
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-0,74
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-0,64
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0,90*
0,06
1,20*
1,00*
1,14*
0,01
1,00
1,10
1,50*
0,80*
F. Templeton
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Pioneer
Candriam
Generali Inv. Lux.
Santander Asset Mg.
J
m
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—
CBK DP Inflación 2024
AGI Euro Inflation LB AT
M&G EurInfLKCp EURAAc
Sab. Bonos Infl.Euro-Base
FF Global Inflation
AWF Gl.Inflation Bd A
FF Global Inflation-E
SISF Global Inflation L.B
Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
Global Infl.Linked Hdg P
Inflation at Work E
CSBF Inflation Linked Sfr
LM WA Glb Inf Manag Fd
SISF Global Inflation L.B
MFS Inflation-Adj B.A1
Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
Bond Global Inflation
Amundi Glbl Subord Bond
Sabadell Finan.Cap-Prem.
Sabadell Finan.Cap-Plus
Sabadell Finan.Cap-Empr
Sabadell Finan.Cap-Cart.
Sabadell Finan.Cap-Pyme
UBS Corto Plazo Euro
Sabadell Finan.Cap-Base
Sant. Latin Am. Corp. A
Objectif Crédit FI
AGI Global Credit ATH
Mutuafondo Bonos Financ.
SISF Euro Credit Convi. B
Sabadell Horizonte 2021
Europ. Corp. Bds C EUR
MSINVF Euro Corp Bd A
SISF Euro Corp.Bd B
BMN RF Corporativa
NB Global Enhancement
FF Emerg Market Corp Debt
JPM Financ.Bd Aacc-EUR
M&G ShrtDt CB USDAHAc
BMN Bonos Corporativos
AF - Andbank Credit A
JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
CBK RF Corporativa Est.
Deut Inv I Euro Corp Bd
UniEuroRenta Corporates C
FF Euro Corporate Bond
JPM Financ.Bd Dacc-EUR
BNYM Europ Credit A
Cand. Bds Eur. Corp C C
M&G Eur Crp B EURAAc
JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
Parvest Bd Euro Corpor.
Cand. Sust Euro Crp B C C
UBAM-Corporate Euro Bd AC
AWF Euro Credit + A
JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
JPM Euro Corp.Bd A-A e
Sant. AM Euro Corp Bond B
Europ. Corp. Bds C EUR D
Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
M&G Gbl Crp B EURAHAc
Euro Credit P
Ev. Bonos Corporativos
Sant. AM Euro Corp Bond A
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9,97
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—
—
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2,03
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0,89
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-1,21
-1,61
-4,67
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-7,91
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-9,15
-9,19
-9,61
-10,78
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-13,72
—
—
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0,68
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-2,00
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-3,03
—
—
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-2,07
-2,36
-1,91
-2,16
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-0,72
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—
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0,00
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1,60*
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1,40
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1,66
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0,00
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2,00
2,00
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1,75*
1,50
0,00*
2,00
1,25
1,40
1,00
1,50
1,45*
1,75
0,00
Mutuactivos
UBS Bank
Schroder
Axa
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Lazard Frères Gestion
Lazard Frères Gestion
Generali Inv. Lux.
Schroder
Santander Asset Mg.
Candriam
DWS Investments
Allianz Popular Asset
Candriam
Mirabaud Asset Mngmt
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
M&G Investments
Union Bancaire Privée
Banque SYZ SA.
UBS Bank
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Parvest
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Schroder
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Banque SYZ SA.
M&G Investments
Schroder
Mirabaud Asset Mngmt
Morgan Stanley Inv.
M&G Investments
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
m
—
m
m
m
m
m
m
—
5,28
0,55
1,80
0,66
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—
0,10
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,10
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0,00
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0,85
0,85
1,00
0,00
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Axa
Fidelity Acumulación
Schroder
Candriam
ING
CapitalatWork
Credit Suisse
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
MFS Meridian F.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
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—
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7,54
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6,73
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6,20
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2,28
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2,01
2,00
1,99
1,97
1,91
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1,56
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1,47
1,47
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1,26
1,23
1,22
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-0,23
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-0,26
-0,21
-0,28
1,41
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-1,50
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-0,61
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0,08
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-0,06
-0,47
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-0,68
-0,38
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-0,58
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-0,82
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-0,85
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-0,47
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-0,56
-0,69
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-0,65
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-0,82
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-0,72
-0,37
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0,08
1,35
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1,00
0,99
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1,00
0,00
1,50*
0,80
2,81
1,05
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0,00
0,90
1,05
0,03*
0,80*
1,15
0,90
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0,00
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1,00
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0,75
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0,80*
1,49
0,00*
0,50
1,00
0,75
1,30*
1,64
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
Santander SICAV
Lazard Frères Gestion
Allianz Global Invest
Mutuactivos
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
Banque SYZ SA.
Morgan Stanley Inv.
Schroder
Trea Asset Mgmt.
GNB-International M.
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Trea Asset Mgmt.
Andbank
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
DWS Investments
Union Investment
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
Candriam
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Parvest
Candriam
Union Bancaire Privée
Axa
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Banque SYZ SA.
Candriam
M&G Investments
ING
Allianz Popular Asset
Santander SICAV
m
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6,41
—
—
—
10,88
5,41
17,48
10,92
—
7,89
9,85
—
2,87
6,23
7,02
2,97
2,68
11,08
5,31
5,87
—
0,93
2,13
2,83
4,42
4,18
3,86
4,04
4,38
4,38
3,60
0,91
3,50
3,42
3,33
2,72
9,08
3,19
0,91
-4,65
—
3,77
4,03
0,99
0,06
m
m
—
m
RF Deuda Corporativa
1
2
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47
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—
—
—
m
RF Bonos Ligados a Inflación
1
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14
15
m
m
m
W
Otra Renta Fija
Mutuafondo Bonos Conv A
UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
SISF Asian Conv.Bond BHdg
AWF Fram.Glb Convert A
JPM Gb Conv EUR A-Acc
JPM Gb Conv EUR D-Acc
Objectif Convert. Eur. A
Lazard Conv. Global
Convertible Bond D
SISF Global Conv. Bd BHdg
Sant. RF Convertibles
Cand. Bds Eur. Conver C C
Deut Inv I Convert
Ev. Global Convertibles
Cand. Bds Conv Def C C
Mir. - Conv. Bonds A EUR
BB Convertible St Col LHB
BB Convertible St Col LHA
BB Convertible St Col SHB
BB Convertible St Col SHA
Global Convertibles I EUR
AGI Convertible Bd AT
M&G Gbl Conv EURAHAc
UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC
Global Convert. C EUR
UBS Bd Fd Convert Eur
M&G Gbl Conv EURBHAc
Global Convert. N EUR
Parvest Conv. Bd Europe
BB Convertible Str Col LA
BB Convertible Str Col LB
BB Convertible Str Col SA
BB Convertible Str Col SB
SISF Asian Conv. Bond B
JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
M&G Gbl Conv EURAAc
Global Convert. C CHF HP
M&G Gbl Conv EURBAc
SISF Global Conv.Bond B
Mir. - Conv.Bds Gl. A USD
MSINVF Gbl Convertible Bd
M&G Gbl Conv USDAHAc
Global Convert. C USD HP
JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
Europ Conv Bd Fd-A2
—
—
—
—
—
—
—
—
RF Me ado Eme gen e
RF Bonos Convertibles
1
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44
—
—
—
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—
—
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—
m
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m
W
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—
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m
m
30 Expansión Lunes 26 febrero 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
68
69
70
71
72
73
74
75
76
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78
79
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91
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95
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129
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175
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178
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181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
NB Global Flexible 0-50
Glob Multi Asset Income D
Annualcycles Strategies
Abante Asesores Global
AGI Strategy 15 CT
CS Global AFI
Abante Património Gl.
Sant. PB Cartera Flex 95
Principium,
Fonditel Albatros
Intermoney Gestión Flex.
Alcalá Gestión Activa
EDM Valores Uno
Sextant Grand Large (A)
CBK Destino 2050 Plus
Fon Fineco Gestión II
CBK Destino 2040 Plus
ATL Capital Best Manage
Liberbank Global A
FF Global Multi Asset Inc
CBK Destino 2030 Plus
CBK Destino 2050 Est
CBK Destino 2040 Est
DPAM Glbl Strat L Med Low
BB Invesco Balance LA
BB Invesco Balance LB
Cartera Universal
Cartera Óptima Flexible
AGI Dynamic MA Str 50 AT
SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
NR Fondo 1
CBK Destino 2030 Est
MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A
Quality Global
BB Invesco Balance SA
BB Invesco Balance SB
Fongrum/Valor
Multi-Asset Div. I EUR PF
Deut Inv I MultiA In
Fon Fineco Ges.
MFS Managed Wealth AH1
BB Carmignac Stra Sel LA
GEF Alboran Global
Gesdivisa
AGI Dynamic MA 15 AT
Best Morgan Stanley
CBK Destino 2022 Plus
Harmatan Cartera Conserv
Fonradar Internacional
Best Carmignac
FCS Gestión Flexible
BB Carmignac Stra Sel SA
Multi-As Divers. C EUR PF
Multi-As Actiprot. C EUR
CBK Gestión Alfa Ex
CBK Destino 2022 Est
CBK Gestión Alfa Pl
Avance Global
Renta 4 Activa Aire
SISF Global M-Asset Bal.B
Dinvalor Global
DP Fonselección
Multi-Asset Div. N EUR PF
Fond.Duero Horizonte2019
First Cl Ml-Asset Prem P
AF - Andbank Flexible B
BB Coupon Strategy HL-A
PBP Estrategias
Fond.Duero Horizonte 2018
BB Coupon Strategy HL-B
GVC Gaesco Patrim A
ATL Capital Cart.Dinámica
Lancia Capital
F Mult-Asset Income A EUR
March I.Torrenova Lux-A-e
Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR
BB Coupon Strategy HS-A
AF - Andbank Flexible A
Metrópolis Renta
I.M. 93 Renta
Metavalor Global
BB Coupon Strategy HS-B
NB Global Patrimonio
PBP Diversifición Global
JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
Valor Global FI
Privary F2 Discrecional
BBMED Pimco Inflation L-A
MSINVF Glb Bal Inc A
Renta 4 Wertefinder
UBS KSS Glob All CHF
RSR Global
BBMED Pimco Inflat SA
BB New Opportun. Coll. L
Fondcoyuntura
Privary F1 Discrecional
GF Lynce
BNYM Gl Real Rtn EUR A
BB New Opportun. Coll. S
DP Flexible Global
DWS Con Kaldemorgen
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
Renta 4 Mult. Gcapital G.
Deut Inv I Multi Opp
Pentathlon
UBS KSS Glob All USD
March I.Torren.Lux-A£
1 Kessler Casadevall
SISF Wealth Preserv. B
Global Allocation
Merch-Oportunidades
T Gbl Income A
Challenge Flexible L
BB Coupon Strategy L-A
BB Coupon Strategy L-B
Challenge Flexible S
Multi-A Div. C CHF HP PF
BB Coupon Strategy S-A
Renta 4 Mult. Fractal Glb
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
BB Coupon Strategy S-B
First Eagle Amundi Int.
Multi-Ass Infl Shld I USD
Glb Multi-Asset Target in
MFS Managed Wealth A1
SISF Global M-Asset Inc.B
Amundi RealAsse Tgt Incom
March I.Torrenova Lux-A-$
AGF-Abante Pangea-A
AGF-Abante Pangea-C
AGF-Abante Pangea-B
Gesiuris Global Strategy
Global Strategy A
Multiciclos Global
B&H Flexible A
Bankia FT C Plazo Cartera
B&H Flexible C
Amundi Rendement Plus-P
Fondmapfre Global
Income Builder Fund
Welzia Global Opp
Income Builder Fund E
JPM Divers RiskA-Acc(Hdg)
Bankia Gest Autor Cart
JPM Systematic Alpha Dacc
AGI Dynamic MA Str 75 AT
JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
Liberbank Global C
Liberbank Global P
-0,21
—
11,52
9,22
1,67
2,13
6,31
4,22
-0,96
1,48
3,97
—
6,64
26,07
—
5,52
—
0,46
-5,64
7,84
—
—
—
4,98
0,84
0,08
1,14
1,25
6,06
-2,07
2,11
—
7,43
-6,00
-0,09
-0,79
0,28
9,07
—
7,35
—
-0,97
—
0,73
—
4,91
—
-3,20
-1,57
1,02
3,86
-1,88
7,15
—
-6,24
—
—
5,78
—
-5,46
0,05
0,08
4,89
0,32
3,28
-0,41
-0,05
-3,81
-0,74
-1,40
-1,64
-11,83
0,36
0,42
-0,13
1,23
-1,21
-2,80
-1,98
-1,61
6,41
-2,55
3,51
-3,04
-0,42
—
-0,74
-6,06
2,94
1,37
-8,10
—
-6,91
-1,28
-5,69
0,24
-9,89
-3,92
-2,46
-2,84
3,80
-9,62
-12,67
-2,53
7,83
-3,51
-15,79
-9,20
-0,64
3,96
3,39
0,67
-10,41
-3,87
-5,19
-11,47
-3,02
-5,04
-19,97
-5,70
-6,31
4,90
-1,97
-3,61
—
-6,44
-7,22
-5,23
-8,75
-9,55
—
-20,84
—
—
—
—
—
3,25
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2,54
2,46
2,44
2,39
2,36
2,32
2,25
2,10
2,08
1,91
1,91
1,87
1,82
1,75
1,70
1,68
1,62
1,61
1,52
1,39
1,31
1,30
1,22
1,20
1,13
1,10
1,08
1,07
1,06
1,05
0,98
0,91
0,83
0,82
0,82
0,80
0,79
0,69
0,64
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0,51
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0,18
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0,02
0,01
-0,08
-0,24
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-0,48
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-0,57
-0,58
-0,65
-0,91
-0,94
-0,94
-0,99
-1,08
-1,12
-1,14
-1,17
-1,18
-1,29
-1,31
-1,34
-1,34
-1,36
-1,38
-1,39
-1,57
-1,69
-1,72
-1,79
-1,85
-1,89
-2,03
-2,07
-2,11
-2,13
-2,19
-2,60
-2,66
-2,69
-2,93
-2,98
-3,00
-3,23
-3,27
-3,41
-4,15
-4,78
-4,96
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-5,11
-5,45
-5,59
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-6,79
-7,35
-7,70
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-8,11
-8,26
-8,29
-8,31
-8,31
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-11,34
-11,71
-11,80
-12,06
-13,83
-14,12
-14,21
-14,59
-18,68
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,64
-2,48
-1,07
-0,70
-1,51
-0,19
-1,18
-1,57
-1,27
-0,63
-0,59
-3,31
-0,21
-0,35
-1,47
1,35
-1,37
-0,48
-0,49
-1,68
-1,44
-1,52
-1,43
-0,71
-1,14
-1,15
-0,46
-0,92
-2,26
-0,64
-0,87
-1,50
-0,77
-0,12
-1,19
-1,19
-0,08
-1,31
-1,83
-0,09
0,41
-0,07
0,45
-0,48
-1,63
-1,25
-1,40
-0,65
-0,89
-0,50
-0,78
-0,10
-1,43
-2,18
1,00
-1,46
0,96
-1,17
-0,64
-1,26
-0,28
-0,64
-1,53
-0,19
-2,18
-0,76
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-1,34
-0,14
-2,31
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-0,57
-0,51
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-0,87
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-2,44
-1,14
-0,05
0,37
-1,19
-1,64
-1,75
-0,48
-2,56
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-1,54
-2,61
-0,22
-0,43
-1,96
2,40
-2,62
-0,46
-0,40
-0,93
-2,57
-2,40
-2,17
-0,80
-2,53
-2,55
-0,84
0,08
-2,59
-0,94
-3,73
-2,59
-2,61
-3,00
-3,40
-2,02
-2,66
-4,73
-2,96
-5,03
-5,03
-5,12
-2,45
3,76
0,28
0,11
—
-0,03
-0,11
-0,26
-0,52
-0,55
-1,01
-1,32
-1,89
-2,47
-2,56
-2,93
-3,05
—
—
-3,02
-4,19
-4,22
-2,78
-2,62
-1,53
-2,86
-3,17
-1,88
-1,96
-1,99
-6,48
-0,78
-1,09
-3,69
1,07
-3,54
-2,43
-3,64
-2,42
-3,32
-3,73
-3,58
-2,17
-3,16
-3,18
-1,33
-2,45
-5,19
-2,84
-1,60
-3,36
-2,08
-2,10
-3,20
-3,20
-2,04
-2,54
-3,04
-0,54
-0,20
-2,57
-1,06
-3,91
-2,93
-1,85
-2,59
-1,45
-4,28
-3,24
-1,57
-2,59
-2,61
-3,92
-1,15
-2,62
-1,17
-2,63
-1,78
-2,89
-0,46
-1,21
-2,67
-0,13
-3,73
-1,65
-3,35
-1,49
-0,04
-3,35
-3,30
-2,60
-0,61
-2,79
-1,50
-1,42
-3,39
-1,74
-1,73
-1,95
-4,17
-3,39
-1,22
-2,43
-2,46
-1,43
-1,44
-2,24
-2,98
-2,26
-1,54
-1,19
-2,26
-3,49
-4,30
-2,18
-1,58
-2,41
-3,53
-2,47
-2,79
-1,59
-0,25
-2,87
0,29
-3,56
-2,05
1,00
-1,95
0,53
-9,19
-4,42
-2,59
-3,35
-3,36
-2,61
-0,41
-3,38
0,39
-3,88
-3,39
-3,98
-3,25
-3,21
-0,70
-2,87
-4,27
-1,58
-2,01
-2,01
-2,06
-3,88
0,02
-0,35
-1,55
0,00
-1,68
-1,05
-3,07
-2,48
-3,50
-2,85
-2,40
-1,89
-2,70
-6,46
-4,30
-4,37
-3,42
-3,51
1,25
1,25
1,08
1,35
1,25
1,45
1,10
0,00
0,53
1,47
0,68
1,41
0,52
2,00
1,36
0,60
1,36
1,35
2,25*
0,00
1,36
1,75
1,75
0,00
1,66
1,66
1,10*
1,85
1,65
1,25
0,25
1,75
2,00
1,35
1,96
1,96
0,75*
0,90*
1,43
0,85
1,05
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1,40
0,85
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1,36
1,13
0,90
1,45*
1,70
1,96
1,50
0,00
0,00
1,75
0,00
0,70
0,00
1,25
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0,60
2,25*
0,90*
0,00
0,03*
2,06
0,85
0,00*
2,06
1,78
1,45
0,80
1,35
1,40
2,30
2,46
0,03*
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0,35
1,78
2,46
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2,35*
1,90*
1,35
1,23
1,66
2,00
1,30
2,04
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1,96
2,06
2,10*
1,43
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0,00
2,46
1,60
1,62
4,04
0,00
1,55
1,13
2,04
1,40
0,78
2,81
1,60
1,35
0,85
1,96
2,09
2,06
2,36
2,40*
2,46
1,00
4,04
2,46
1,50
0,65*
1,50
1,05
1,25
1,50
1,40
1,50
2,50
2,15
1,45
2,14
1,43
0,86
0,30
0,86
0,96
1,95
0,00
1,70
0,00
1,25*
0,40
1,50*
1,65
1,50*
1,50*
1,20
1,40
Novo Banco Gestión
Generali Inv. Lux.
Gesiuris
Abante Asesores
Allianz Global Invest
Credit Suisse
Abante Asesores
Santander Asset Mg.
UBS Bank
Fonditel
InterMoney
B. Alcalá
EDM Gestión S.A
Amiral Gestion
CaixaBank AM
Fineco
CaixaBank AM
Atl Capital Gestión
Liberbank Gestión
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Degroof Petercam
Mediolanum
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Allianz Popular Asset
Allianz Global Invest
Schroder
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
Morgan Stanley Inv.
BBVA
Mediolanum
Mediolanum
Atl Capital Gestión
Banque SYZ SA.
DWS Investments
Fineco
MFS Meridian F.
Mediolanum
Renta 4
Novo Banco Gestión
Allianz Global Invest
Andbank Wealth
CaixaBank AM
Tressis Gestión
GVC Gaesco Gestión
Andbank Wealth
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Alpha Plus Gestora
Renta 4
Schroder
Gestifonsa
Degroof Petercam
Banque SYZ SA.
Unicaja
ING
Andbank
Mediolanum
Popular G. Privada
Unicaja
Mediolanum
GVC Gaesco Gestión
Atl Capital Gestión
Novo Banco Gestión
F. Templeton
March
Pictet Asset Mng. Ltd
Mediolanum
Andbank
BBVA
GVC Gaesco Gestión
MetaGestión
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Popular G. Privada
JPMorgan Asset M.
Novo Banco Gestión
Gesiuris
Mediolanum
Morgan Stanley Inv.
Renta 4
UBS Bank
B. Alcalá
Mediolanum
Mediolanum
Renta 4
Gesiuris
Novo Banco Gestión
BNY Mellon Global F.
Mediolanum
Degroof Petercam
DWS Investments
UBS Bank
Renta 4
DWS Investments
Renta 4
UBS Bank
March
GVC Gaesco Gestión
Schroder
Renta 4
Merchbanc
F. Templeton
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Renta 4
UBS Bank
Mediolanum
Amundi Iberia
Banque SYZ SA.
Pioneer
MFS Meridian F.
Schroder
Pioneer
March
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Gesiuris
Fidentiis Gestión
Renta 4
Buy & Hold Capital
Bankia
Buy & Hold Capital
Amundi Iberia
Mapfre Asset Mgmt.
Amundi Iberia
Welzia Management
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Bankia
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
10,69
1,99
1,96
1,95
1,94
1,82
1,81
1,75
1,65
1,51
0,88
0,07
-1,18
0,51
-0,75
-0,92
-0,92
-0,73
-0,93
-0,93
-0,66
-0,64
-0,60
-0,58
-0,07
-0,09
-3,04
-3,69
-4,42
-4,44
-3,69
-4,26
-4,27
-3,02
-3,01
-2,12
-2,12
-0,07
-0,09
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Mixtos Horizonte Objetivo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
FF Target 2020 Euro
FF Target 2030 Euro Acc
FF Target 2040 Euro Acc
FF Target 2040 Euro
FF Target 2030 Euro
FF Target 2035 Euro Acc
FF Target 2035 Euro
FF Target 2025 Euro Acc
FF Target 2025 Euro
FF Target 2020 Euro Acc
FF Target 2020 Euro
FF Target 2015 Euro Acc
FF Target 2015 Euro
12,06
10,79
12,62
12,62
10,76
11,97
11,99
8,55
8,34
6,39
4,50
0,00
-3,54
Mixtos Fijos
Mixtos RF Europa
1
2
3
4
5
6
7
CBK RF Subordinada Pl
Imantia Deuda Subord.
Altair Patrimonio II
Gesconsult RF Flexible
Pareturn Cartesio Income
Cartesio X
Gesiuris Iurisfond
—
—
—
0,61
3,46
4,20
3,59
8,52
7,62
3,03
2,90
2,90
2,81
2,71
-0,18
-0,06
-0,05
0,57
-0,14
-0,05
-0,10
-1,94
-1,37
-1,31
-0,52
-0,69
-0,62
-0,91
0,00
1,30
0,15
1,65
1,01
0,45
1,10
CaixaBank AM
Imantia Capital
Renta 4
Gesconsult
Cartesio Inversiones
Cartesio Inversiones
Gesiuris
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
Mutuafondo Mixto Selec.
Trea Cajamar Patrimonio
UBS Mixto Gest Activa I
Unic. Selección Prudente
Fondonorte
Rural Mixto 20
March Cartera Conserv.
Deutsche Crec Cons B
Renta 4 RF Mixto
Ev. Mixto 30
Rural Mixto 25
BK Mixto Renta Fija
Deutsche Crec Cons A
Rural Mixto 15
Bankia Mixto RF 30
GVC Gaesco Renta Valor
Orfeo FI
Unifond Mixto RF
Liberbank Mix R.Fija
Ev. Mixto 15
Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus
LK Selek Base
Ibercaja Mixto Flex 15 A
CL Patrimonio
AGI Capital Plus AT
BBVA Solidaridad
Sant. Responsabilidad C.
Sab.R.F.Mixta Esp-Premier
Arquiuno
NB 10
Alcalá Institucional
Bankia Mixto RF 15
Alcalá Ahorro
Fondguissona
Fondibas
Cand. Sust Low C C
Sant. Generacion 1A
Fondmapfre Renta Mixto
RV 30 Fond
Fonbilbao Mixto
Sab.R.F.Mixta Esp-Plus
Sab.R.F.Mixta Esp-Empres
AEGON Inversión MF
Ibercaja Flex Europ 10-40
Dinfondo
Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
PBP Alpes Conservador
Nuclefón
Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme
Sant. Tandem 0-30
Sab.R.F.Mixta Esp-Base
Sant. PB Cartera Flex 30
CBK Gestión 25 Plus
CA Mercapatrimonio
Fondibas Mixto
Intervalor Renta Mixto
azValor Capital
Gesconsult RF Flexible B
Mutuafondo Bonos Subo II
Mapfre FT Plus
Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart
Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem
Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr
Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme
Sab.Inv.Ética.Sol.-Base
UCP Selc PrudD Distrib.
F.F.Inv.Responsable FI
Cobas Renta
0,96
3,40
4,59
—
3,77
—
2,28
3,43
3,38
-1,79
0,24
1,34
2,31
1,55
-0,15
0,89
—
-2,99
-3,29
-0,66
1,07
-0,90
1,18
-4,05
—
-1,42
-1,73
-1,74
-1,73
1,16
0,95
-1,17
-1,16
1,26
2,47
-0,21
—
-1,56
3,48
-2,29
-2,92
—
-2,53
-2,09
0,84
—
—
2,86
—
-1,40
-4,51
—
-2,68
-2,42
1,14
-4,66
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2,32
2,29
2,17
1,81
1,68
1,49
1,49
1,35
1,16
1,14
1,13
1,01
1,00
1,00
0,96
0,96
0,93
0,87
0,86
0,81
0,80
0,70
0,69
0,62
0,60
0,59
0,50
0,46
0,39
0,36
0,32
0,24
0,24
0,23
0,22
0,20
0,19
0,14
0,10
0,08
0,06
0,06
0,04
0,03
-0,04
-0,07
-0,09
-0,12
-0,21
-0,26
-0,49
-0,51
-0,58
-1,56
-2,04
-2,73
-4,14
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,43
-0,72
-1,04
-0,01
-0,43
-0,27
-0,47
-0,61
-0,53
-0,49
-0,28
-0,41
-0,66
-0,20
-0,67
-0,22
-0,22
-0,65
-0,51
-0,15
-0,59
-0,52
-0,20
-0,57
-1,76
-0,50
-0,48
-0,04
-0,49
-0,29
-0,03
-0,58
-0,24
-0,17
-0,11
-1,07
-0,64
-1,14
-0,34
-0,56
-0,10
-0,10
-0,80
-0,95
-0,15
-0,02
-0,27
-0,15
-0,14
-0,81
-0,18
-0,82
0,00
-1,33
0,09
-0,55
-1,89
0,77
0,17
-0,23
-0,56
-0,58
-0,59
-0,67
-0,72
-0,75
-0,90
-1,79
-1,13
-1,82
-1,74
-0,93
-1,79
-1,26
-1,32
-1,31
-1,45
-2,13
-1,46
-1,73
-1,34
-0,86
-1,79
-0,85
-0,83
-1,86
-1,57
-1,15
-1,89
-1,13
-0,59
-2,09
-2,77
-2,02
-1,24
-1,00
-1,83
-0,70
-0,28
-1,33
-0,68
-0,34
-0,89
-2,07
-1,16
-2,23
-1,54
-2,12
-1,04
-1,04
-1,77
-1,91
-0,61
-1,00
-0,49
-0,16
-1,06
-1,54
-1,08
-1,35
-1,00
-1,93
-0,97
-1,32
-1,69
-0,41
-2,01
-0,35
-1,87
-1,87
-1,89
-1,93
-1,96
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-1,72
-2,61
1,30
1,40
0,50
0,82
0,52
1,35
0,80
0,70*
1,30
2,00
1,50
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1,05
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1,35
0,50
1,63
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1,60
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2,20*
1,15
1,75*
1,59*
0,90
1,70
1,25
0,41
1,40
0,92
0,25
1,85
1,00
0,00
2,20*
1,35
1,51
1,30
1,30
1,64*
1,50
1,35
0,80
0,35
0,30
1,58
1,50
1,85
0,00
0,20*
1,50
0,85
1,60
0,00
0,13
0,62*
0,45*
0,80
0,90
1,05
1,60
1,95
0,82
0,54
0,29
Mutuactivos
Trea Asset Mgmt.
UBS Bank
Unicaja
GesNorte
B. Cooperativo
March
DWS Investments
Renta 4
Allianz Popular Asset
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
DWS Investments
B. Cooperativo
Bankia
GVC Gaesco Gestión
Bankia
Unicaja
Liberbank Gestión
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Ibercaja
C. Laboral
Allianz Global Invest
BBVA
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Arquia Banca
Novo Banco Gestión
B. Alcalá
Bankia
B. Alcalá
GVC Gaesco Gestión
Novo Banco Gestión
Candriam
Santander Asset Mg.
Mapfre Asset Mgmt.
Gestifonsa
GCO Gestión de Activo
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Inverseguros
Ibercaja
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
Inverseguros
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
Cred. Agricole Bankoa
Novo Banco Gestión
Gesinter
azValor
Gesconsult
Mutuactivos
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Fineco
Cobas Asset Mngt
—
4,96
8,51
3,20
4,70
2,60
—
2,47
—
2,22
2,19
2,06
—
1,94
—
1,91
—
1,77
0,19
1,71
—
1,70
1,70
2,19
2,63
1,68
1,57
-0,60
4,02
1,42
1,23
0,22
-2,22
1,02
0,93
—
—
0,92
4,59
0,84
0,03
0,79
0,78
0,89
-1,60
0,64
0,63
—
1,10
0,58
3,22
0,54
—
0,53
—
0,36
-0,15
0,32
2,75
0,31
0,20
0,31
-1,41
0,29
—
0,28
0,28
4,86
-0,44
0,25
1,52
0,23
0,82
0,16
—
0,14
-0,86
0,10
0,09
-2,00
—
0,08
—
0,08
0,48
0,08
0,07
—
1,98
0,07
0,05
—
—
0,03
4,08
0,03
-3,09 -0,01
— -0,02
2,60 -0,12
— -0,14
1,27 -0,18
-0,88 -0,19
— -0,21
— -0,26
— -0,34
-3,15 -0,39
-1,82 -0,39
— -0,42
-2,72 -0,52
-1,26 -0,53
0,03 -0,56
1,03 -0,57
-2,67 -0,59
-1,64 -0,63
1,79 -0,70
— -0,73
2,14 -0,75
-2,20 -0,86
-3,10 -0,87
-3,57 -0,89
-0,23 -0,99
— -1,07
0,77 -1,10
-4,33 -1,16
-5,50 -1,20
3,64 -1,43
-1,32 -1,53
— -2,40
— -2,45
— -2,56
-1,31 -2,92
-4,20 -2,99
-2,53 -3,05
-3,91 -3,09
0,61 -3,33
-3,43 -3,34
-4,78 -3,37
3,87 -3,67
-4,85 -5,21
-7,03 -6,57
— -7,30
— -8,13
-3,15 -9,44
3,72 -9,63
0,56 -9,78
-4,24 -10,51
-2,99 -10,92
-7,67 -13,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,06
0,06
-1,42
-1,57
-0,10
-0,68
0,12
-0,81
-0,15
-0,03
-0,84
-0,34
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-1,03
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-0,31
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-0,60
0,07
-0,44
0,04
-0,28
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-0,78
-0,44
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-0,47
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-0,31
-0,43
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-0,49
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-0,61
-0,19
-2,22
-1,19
-0,39
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-1,22
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-0,67
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-1,14
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-1,05
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-0,29
-0,41
-1,65
-1,39
-1,98
-1,00
-0,84
-1,03
-2,33
0,13
-1,32
-1,34
-1,34
-1,33
-2,68
-1,37
-1,38
-1,65
-1,38
-1,35
-0,83
-0,89
-3,08
-1,87
-3,22
-3,27
-3,21
-4,26
-0,45
-0,69
-1,06
-1,57
-1,63
-2,56
-0,66
-0,82
-2,66
-2,13
-1,46
-1,34
-0,69
-2,14
-0,96
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-2,16
-1,69
-1,54
-0,98
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-2,15
-1,03
-1,50
-1,14
-1,70
-1,28
-1,64
-1,33
-0,65
-1,41
-1,50
-0,99
-0,96
-1,01
-1,21
-0,23
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-1,12
-0,90
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-1,23
-1,38
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-1,78
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-1,41
-1,42
-1,20
-0,36
-1,13
-1,75
-1,26
-1,81
-1,40
-1,67
-1,32
-2,22
-1,69
-1,27
-1,33
-1,70
-0,74
-1,84
-1,21
-2,34
-1,73
-2,09
-1,73
-1,18
-0,95
-2,74
-1,16
-1,84
-2,01
-2,02
-1,53
-3,57
-0,68
-2,21
-1,99
-1,73
-1,74
-2,11
-1,75
-1,76
-0,91
-0,99
-0,83
-1,77
-0,64
-2,09
-0,84
-2,92
-2,85
-2,82
-2,33
-1,54
-1,52
-3,15
-2,36
-2,16
-3,12
1,40
1,25
1,26
1,75
1,10
0,59
6,00
0,00
0,00
1,10*
0,00
1,10
0,71
0,96
1,25
1,20
1,51
0,00
0,90
1,60
1,25
1,80
1,10
0,00
0,80
0,00
0,00
1,30
0,81
0,65
0,60
1,20
0,55
0,75
1,62
1,85*
0,95*
1,70
1,60
1,40
0,75
0,75
1,35
0,90
0,90
0,50
1,00
1,00
0,66
0,85
0,95
0,55
0,55*
0,75
0,65
1,23
1,37
1,35*
2,20
0,00
1,85
1,66
1,45
1,90*
0,00
1,30
1,65
1,90
1,26
1,66
1,40
0,00
1,60*
1,10
1,20
0,00
1,05
1,35
1,08
1,45
0,97
6,00
1,90*
0,66
1,66
0,00
0,66
1,96
0,00
0,80*
1,65
0,56
1,70
1,40
1,60*
1,25
1,26
0,90
1,20
0,00
0,85
0,23
0,85
0,00
1,25*
1,25*
M&G Investments
M&G Investments
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Unicaja
Atl Capital Gestión
ETHENEA
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BBVA
CaixaBank AM
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Pioneer
Imantia Capital
CaixaBank AM
Renta 4
Arquia Banca
Merchbanc
Bankinter Gestión
Allianz Popular Asset
Atl Capital Gestión
Renta 4
Trea Asset Mgmt.
Degroof Petercam
CaixaBank AM
B. Cooperativo
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
Abante Asesores
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fonditel
Bankia
Andbank Wealth
Arquia Banca
Allianz Popular Asset
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Abante Asesores
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Andbank Wealth
Mutuactivos
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Kutxabank Gestión
BBVA
Value Tree Wealth & A
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
Mediolanum
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Mapfre Asset Mgmt.
ING
Mediolanum
Liberbank Gestión
Mediolanum
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Credit Suisse
Fidelity Acumulación
Trea Asset Mgmt.
DWS Investments
Gesiuris
Cred. Agricole Bankoa
Sabadell AM Luxem.
ETHENEA
Ibercaja
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Sabadell AM Luxem.
Mediolanum
Mediolanum
Sabadell AM Luxem.
Kutxabank Gestión
Mediolanum
Renta 4
M&G Investments
Sabadell AM Luxem.
M&G Investments
UBS Bank
MFS Meridian F.
Credit Suisse
Fidelity Acumulación
Atl Capital Gestión
C. Laboral
Bankia
Trea Asset Mgmt.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
—
—
—
m
M x o RF Su a
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m
m
M x os Va ab es
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M&G Prudnt Al EURAAc
M&G Optml Inc EURAHAc
UBS Str Fd Yield EUR
JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
Unic. Selección Moderado
Fongrum/R.F. Mixta
Ethna-DEFENSIV T
CBK Estrat Flexibl Ex
CBK Equilibrio Prem.
Quality Inv. Conservadora
CBK Estrat Flexibl Plu
Dalmatian
Sabadell Urq. Patr.Priv.2
CBK Equilibrio Plus
Glb Multi-Asset Conserv
Abanca R. Fija Mixta
CBK Equilibrio Estandar
Renta 4 Activa Agua
Arquiuno Pruden 30RV B
Merch-Fontemar
BK Multiselec Conservador
Cartera Óptima Moderada
ATL Capital Patrimonio
Renta 4 Activa Tierra
BMN Cartera Flexible 20
DPAM Glbl Strat L Low B
CBK Iter Pl
Gesc Gestión Conservadora
CBK Iter Extra
InverSabadell 10 - Prem.
Abante Renta
Sant. Sel. Prudente S
Sabadell Prudente-Premier
InverSabadell 25 - Prem.
Fonditel RF Mx Internac.
Bankia Soy Asi Cauto
G. Multiperfil Equilibrad
Arquiuno Pruden 30RV A
Cartera Óptima Prudente
Sant. Select. Prudente A
Sabadell Prudente-Plus
Sabadell Prudente-Empresa
Abante Valor
InverSabadell 10 - Empr
InverSabadell 10 - Plus
Sabadell Prudente-Cartera
InverSabadell 25 - Empr.
InverSabadell 25 - Plus
M. Portf. Moderate SH
Sabadell Prudente-Pyme
Sabadell Prudente-Base
InverSabadell 10 - Cart
G. Multiperfil Moderado
Mutuafondo Inv&Coop.
InverSabadell 25 - Cart.
InverSabadell 10 - Pyme
InverSabadell 25 - Pyme
Kutxabank G Activa Patri.
BBVA Gest. Conservadora
Value Tree Defensive
FF Gbl MA Tac Mod Hdg E
BB Premium Coupon Coll LH
InverSabadell 10 - Base
Ibercaja Selección R. Int
BB Premium Coupon Col.LHB
Sant. PB Cartera 20
InverSabadell 25 - Base
FondMapfre Elecc Prudente
Patrimonial Defensive P
BB Premium Coupon Coll SH
Liberbank Cart.Conserv. A
BB Premium Coupon Col SHB
Rural Mixto Intern.25
Rural Mixto Int. 15
CS Port.F.Inco.Euro B
FF Multi Asset Def Hdg
BMN Cartera Flexible 30
DWS Con DJE Alpha Ren
Gestión del Ciclo
CA Selecci. Estrategia 20
SabFunds Sterling Portf
Ethna-DEFENSIV A
Iber.Renta Internacional.
Portfolio Moderate S
BB Premium Coupon Coll L
BB Premium Coupon Collect
SabFunds Capital Apprec.2
BB Premium Coupon Coll S
BB Premium Coupon Coll.SB
SabFunds Capital Apprec.2
Kutxabank Renta Global
M. Portfolio Act. 10
R4 Multigestion 2 SIF
M&G Prudnt Al USDAHAc
SabFunds Dollar Portfolio
M&G Optml Inc USDAHAc
UBS Str Fd Yield USD
MFS Global Multi-Asset A1
CS Portfolio Income US$
FF Gbl MA Tactical Mod E
ATL Capital BMConservador
Laboral Kutxa Aktibo Eki
Bankia Global Flexible
Trea Cajamar Valor
JPM Gb Inc Conserv Dacc
JPM Gb Inc Conserv A(div)
JPM Gb Inc Conserv D(div)
m
M x o RV A a
—
—
—
—
M x o RV Eu opa
m
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m
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m
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m
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W
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m
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—
—
—
—
—
m
Mixtos RF Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
m
m
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—
Ren a Va ab e
—
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RV BR C
—
—
m
m
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m
m
—
m
m
m
m
m
m
m
Lunes 26 febrero 2018 Expansión
31
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
RV Canadá
1 UBS Eq Fd Canada
-8,65 -11,72
-6,55
-5,54
1,50
UBS Bank
42,62
39,05
75,89
34,70
30,77
68,22
36,46
37,07
37,41
32,31
34,26
30,43
29,62
40,48
38,83
19,25
27,70
39,97
35,87
35,49
36,02
25,22
21,08
27,22
4,08
3,80
3,22
3,70
3,54
3,06
1,59
2,45
2,33
1,43
2,17
4,05
1,70
3,26
2,99
3,64
4,77
3,23
3,70
5,19
4,87
3,89
3,03
0,17
-3,96
-4,16
-3,04
-4,52
-4,60
-3,64
-4,67
-4,14
-4,28
-4,76
-4,35
-5,10
-5,03
-4,95
-5,21
-4,29
-4,24
-4,68
-4,61
-4,93
-5,17
-3,22
-5,01
-6,41
1,50
1,50
1,80
1,50*
2,00*
2,34
1,50*
0,00
0,00
1,50*
0,00
1,50
2,00*
1,50
2,25
2,45
1,66
0,00
1,50
0,00
0,00
1,70
1,75
1,58
Schroder
Schroder
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
BBVA
DWS Investments
Schroder
Schroder
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Generali Inv. Lux.
F. Templeton
ING
RV China y Hong Kong
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
SISF Hong K Equity B
SISF Hong Kong Eq. BHdg
UBS Eq Fd China Opport.
JPM China A-Acc USD
JPM China D-Acc USD
UBS Eq Fd Greater China
JPM Greater Ch A-Acc USD
FF China Consumer
FF China Consumer
JPM Greater Ch D-Acc USD
FF China Consumer E
Amundi China Equity
Pictet-Great. China-R USD
FF Greater China Fund
FF Greater China Fund - E
BBVA Bolsa China
Deut Inv I Chinese Eq
SISF Greater China B
SISF China Opps B
FF China Focus Fund
FF China Focus E
Greater China Equity D
T China A
Greater China Eq P
42,08
40,19
31,37
29,86
28,60
28,49
25,29
24,15
24,14
24,02
23,23
21,44
20,86
20,40
19,60
18,97
18,04
16,44
15,52
15,25
15,17
14,86
9,37
8,35
RV Corea
1 SISF Korean Equity B
FF Korea Fund
3,68
—
2,75
—
9,74
30,49
3,38
0,87
-6,29
—
-5,97
—
0,00
1,50
Schroder
Fidelity Distribución
0,85
-2,40
-2,43
-6,84
2,00
1,50
Lazard Frères Gestion
Fidelity Distribución
RV Escandinavia
1 Norden
2 FF Nordic Fund
RV España
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
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24
25
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27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
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40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
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55
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57
58
59
60
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64
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66
67
68
69
70
71
72
73
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75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
Sant. Small C. España
Gesconsult Renta Variable
Sab.España Dividendo-Prem
Sab.España Dividendo-Empr
Sab.España Dividendo-Plus
Sab.España Dividendo-Cart
Sab.España Dividendo-Pyme
Sab.España Dividendo-Base
azValor Iberia
Tordesillas Iberia I
AP Ibérico Acciones Cl. A
Tordesillas Iberia A
Magallanes Iberian Eq. P
MVI UCITS Iberian Eq I
Magallanes Iberian Eq. M
MVI UCITS Iberian Eq R
Renta 4 Bolsa
DWS Acciones Español
C. Ing. Iberian Equity
PBP Bolsa España
Bankia Sm&Mid Caps España
Sta Lucia Espabolsa
WF CS Equity Spain
Mutuafondo España
Metavalor
CBK Bolsa All Caps España
FF Iberia Fund - A
Bestinver Bolsa
NB Bolsa Selección
Catalana Occid Bolsa Esp.
March I.Valores Iberi-A-e
Sant. Acciones Esp. C
FF Iberia Fund
Caminos Bolsa Oportun.
FF Iberia Fund - E
Sant. Acciones Esp. B
Sant. Acciones Esp. A
BK Bolsa España
Sabadell Esp. Bolsa -Prem
Liberbank RV España A
BBVA Bolsa Plus
Sabadell Esp. Bolsa -Plus
Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
Unifond RV España
Sabadell Esp. Bolsa -Cart
Sabadell Esp. Bolsa-Pyme
Imantia Ibex 35
Okavango Delta I
Okavango Delta A
Iberian Value
Sabadell Esp. Bolsa -Base
Iberia Long Short I
Bankia Índice Ibex
BK Futuro Ibex
Bankia Dividendo España
BBVA Bolsa Índice
AGF-Spanish Opp.-C
AGF-Spanish Opp.-A
Fonditel Lince A
EDM Inversión
Sant. Índice España I
Acción Ibex 35 ETF
CBK Bolsa España 150
Rural RV España
Evo Fondo Int. Ibex35
AGF-Spanish Opp.-B
UBS España Gestión Activa
ING Direct FN Ibex-35
Abanca R. Variable España
Imantia RV Iberia
Mediolanum España RV E
Sant. Índice España B
Ibercaja Bolsa A
Sant.Ind.España Openbank
BBVA Bolsa
Trea Cajamar RV España
Ev. Bolsa Española
CBK Bolsa Índ. Esp Est
Fonbilbao Acciones
Mediolanum España RV L
CL Bolsa
Bankia Bolsa Española
March I.Valores Iberi-A-£
Med Small&Mid Caps Esp. E
Bankia BP RV España
Mediolanum España RV S
AF - Andbank Iberian Eq A
Med Small&Mid Caps Esp L
Challenge Spain Equity L
Kutxabank Bolsa
CBK Bolsa Gest España Pl
Med Small&Mid Caps Esp S
Challenge Spain Equity S
BMN Bolsa Española
Cartera Vari
GVC Gaesco Bolsalíder
Fondmapfre Estratégia 35
Bankoa Bolsa
CBK Bolsa Gest España Es
Mir. - Eq.Spain A EUR
Ev. Bolsa
DP Bolsa Española
Credit Suisse Bolsa
March I.Valores Iberi-A-$
Gesconsult Ren Variable B
Cobas Iberia
Trea Iberia Equity
Liberbank RV España C
35,61
25,27
—
—
—
—
—
9,25
—
15,85
—
14,13
—
—
42,88
—
23,94
12,97
10,34
6,99
13,63
21,54
8,10
7,18
33,47
-2,92
10,96
19,97
-2,77
5,52
13,64
15,91
9,77
9,76
8,51
14,71
13,52
3,34
—
-3,74
-4,29
—
—
-5,44
—
—
—
0,87
0,84
—
-13,30
—
-1,57
-1,69
1,40
-1,96
1,22
-1,01
—
14,62
1,18
-2,20
-9,94
-5,84
—
-2,49
3,28
-1,80
-8,68
-10,20
—
-1,41
-4,11
-1,70
-12,29
—
-1,70
-2,65
-1,24
-4,18
-5,44
-12,52
-4,86
—
-4,33
-5,47
4,99
1,23
-7,28
-2,01
-9,45
-0,14
-8,68
4,75
-8,06
-5,64
-3,22
-6,17
-11,44
4,15
-8,21
-13,12
-7,08
6,73
—
—
—
—
22,84
18,77
18,66
17,96
17,94
17,89
17,66
17,36
16,55
16,16
15,90
15,62
14,61
14,36
14,04
13,73
13,40
12,19
11,98
11,56
10,88
10,87
10,40
9,65
9,59
9,47
9,16
9,03
8,97
8,95
8,91
8,70
8,63
8,49
8,35
8,33
7,94
7,90
7,84
7,81
7,49
7,36
7,36
7,25
7,24
7,09
7,06
7,02
7,02
6,85
6,82
6,73
6,61
6,51
6,41
6,34
6,29
6,29
6,28
6,24
6,07
6,00
6,00
5,87
5,69
5,60
5,47
5,42
5,37
5,36
5,29
5,15
5,07
5,04
5,01
4,84
4,82
4,76
4,75
4,51
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4,36
4,34
4,28
4,10
4,04
3,99
3,50
3,49
3,47
3,13
3,03
2,97
2,91
2,74
2,56
2,56
2,53
2,39
1,31
0,30
-0,68
-0,69
-5,23
—
—
—
—
2,02 -1,36
3,47 -2,00
2,30 -4,37
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2,20 -4,41
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1,21 -3,96
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-1,18 -5,61
1,45 -3,14
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-1,15 -5,61
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-0,34 -5,51
1,10 -6,15
-1,26 -6,05
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1,03 -6,18
-1,09 -6,20
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4,37 -1,66
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1,04 -4,41
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-1,10 -5,97
2,10
2,38
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1,70
1,70
0,90
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0,00
1,39
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2,33
0,00*
2,25
1,60
2,00*
0,02
0,13
1,79*
1,85
1,20
Santander Asset Mg.
Gesconsult
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
azValor
Fidentiis Gestión
Alpha Plus Gestora
Fidentiis Gestión
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Renta 4
DWS Investments
C. Ingenieros
Popular G. Privada
Bankia
Santa Lucía
Credit Suisse
Mutuactivos
MetaGestión
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
Bestinver
Novo Banco Gestión
Gesiuris
March
Santander Asset Mg.
Fidelity Distribución
Gestifonsa
Fidelity Acumulación
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Liberbank Gestión
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Imantia Capital
Abante Asesores
Abante Asesores
DUX Inversiones
Sabadell Asset Mgmt
Fidentiis Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankia
BBVA
Abante Asesores
Abante Asesores
Fonditel
EDM Gestión S.A
Santander Asset Mg.
BBVA
CaixaBank AM
B. Cooperativo
Gesconsult
Abante Asesores
UBS Bank
Amundi Iberia
Imantia Capital
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Santander Asset Mg.
Ibercaja
Santander Asset Mg.
BBVA
Trea Asset Mgmt.
Allianz Popular Asset
CaixaBank AM
GCO Gestión de Activo
Mediolanum Gestión
C. Laboral
Bankia
March
Mediolanum Gestión
Bankia
Mediolanum Gestión
Andbank
Mediolanum Gestión
Mediolanum
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
Mediolanum Gestión
Mediolanum
Trea Asset Mgmt.
Gestifonsa
GVC Gaesco Gestión
Mapfre Asset Mgmt.
Cred. Agricole Bankoa
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
Allianz Popular Asset
Degroof Petercam
Credit Suisse
March
Gesconsult
Cobas Asset Mngt
Trea Asset Mgmt.
Liberbank Gestión
39,12
36,06
41,99
44,29
30,64
27,78
24,90
15,82
32,74
29,20
27,48
28,38
22,55
22,69
29,54
25,00
21,32
28,56
22,67
14,91
—
35,26
22,72
16,82
13,55
20,37
14,85
22,89
—
30,02
29,14
23,78
18,08
16,85
16,04
15,19
14,65
13,92
13,56
13,34
13,22
13,16
12,96
12,95
12,26
12,10
11,83
11,59
11,53
11,27
10,32
9,74
9,37
9,17
9,13
9,13
8,92
8,91
5,93
5,92
5,53
6,21
1,83
1,76
0,02
3,25
4,07
1,09
-0,48
0,80
1,29
1,37
3,90
0,82
1,44
0,38
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-0,81
3,02
0,69
1,04
0,71
-1,30
0,03
-1,83
-0,09
1,50*
2,25*
0,00
1,40
1,50*
2,25*
1,30
2,50*
1,50*
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1,50
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1,12*
1,25
1,10
1,90
0,90
0,00
1,40
1,80
2,04
3,00
2,00
1,91
3,30
0,83
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
Morgan Stanley Inv.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
Bankia
M&G Investments
Inverseguros
Axa
Fineco
JPMorgan Asset M.
BBVA
Schroder
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
BBVA
Banque SYZ SA.
Morgan Stanley Inv.
Allianz Global Invest
UBS Bank
Goldman Sachs
Kutxabank Gestión
Mediolanum
RAM Active Inv.
MetaGestión
RV Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
EDM American Growth B
MSINVF US Growth A
JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
AGI BS US Equity ATH
Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
JPM US Grwt A-Acc USD
Bankia BP Índice S&P 500
M&G N Amer Dv EURAHAc
Segurfondo S&P 100 Cubier
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
Multifondo América
JPM US Grwt D-Acc USD
BBVA Bolsa I USA (Cub)
SISF US Large Cap B Hdg
BK Índice América
CBK Bolsa USA Div Cubier
BBVA Bolsa USA Cubierto
US Selection C EUR HP
MSINVF US Advantage A
AGI US Equity ATH
UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
GS US Eq Pf Oth. C
Kutxabank Bolsa EEUU
BB US Collection Hed. L
North American Eq E
Meta América USA I
-2,30
-2,29
-2,30
1,31
-3,77
-3,81
-5,11
-4,15
-2,22
-4,74
-4,68
-4,92
-4,34
-2,90
-2,33
-4,85
-4,93
-4,68
-4,94
-5,04
-6,08
-0,28
-4,39
-5,45
-4,18
-5,69
-4,88
-5,79
-5,07
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
EDM American Growth A
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
BB US Collection Hed. S
Cand. Quant-EqUSA C C
GS US Foc.Grth Eq Pf I
UBS Eq Sic USA Growth
MFS US Equity Opp AH1
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
CL Bolsa USA
BNYM US Eq Incom Fd
GAIA Sirios US Eq EUR H A
JPM US Val D Acc(Hdgd)
FF America EUR Hdg.
US Growth Equity P
MFS US Conc.Growth A1
LM CB US Large Cap Growth
BMN Bolsa USA
JPM Ame Eq A-Acc USD
UniNordamerika
JPM Ame Eq D-Acc USD
JPM US Eq All Cap A-Acc
Sabadell EEUU Bolsa-Prem
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
Sabadell EEUU Bolsa-Plus
Sabadell EEUU Bolsa-Empr.
US Research
Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
Pictet-US Eq Sel.-R USD
GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
Sabadell EEUU Bolsa-Pyme
US Fundamental Growth
ING Direct FN S&P 500
Sabadell EEUU Bolsa-Base
LM CB Growth
Ev. Estados Unidos
Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
US Enh.CoreConc. Eq P
Cand. GF US EqOpp C C
FF American Growth
CBK Bolsa Sel USA Pl
BNYM US Opps A
M&G N Amer Dv EURAAc
M&G N Amer Dv USDAAc
American Eq at Work E
NB American Growth
UBS EF USA Multi Strat.
CBK Bolsa Sel USA Est
VAM US Large Cap Grow
FF American Growth - E
American Equity A2
U.S. Pioneer Fund
Sant. Sel RV Norteamérica
BNYM S&P 500 Index A
Pictet-USA Index-R USD
BBVA Bolsa USA
Cleo Index Usa Eq C C
UBS Eq Sic USA Quant
US Selection C USD
SISF US Large Cap B
M&G N Amer Val EURAAc
M&G N Amer Val USDAAc
CBK Bolsa USA
BB US Collection L
Fondma. Bolsa América
LM CB US Appreciation
Ibercaja Bolsa USA A
Sant. North America C-B
BB US Collection S
Cha. North American Eq. L
GS US Equity Pf I
Bankia Bolsa USA
Sant. North America C-A
Cha. North American Eq. S
UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
GS US Eq Pf Base
GS US Eq Pf Base
North American Eq B
Cand. Quant-Eq.USA C C
Cand. Quant-EqUSA C C
Renta 4 USA
MFS US Value A1
Northamerican Basic Value
MFS US Equity Income A1
C. Ing. Bolsa Usa
FF American Diversified
FAST US A Acc. EUR
MFS US Equity Opp A1
JPM US Value A Acc USD
BNYM US Dyn Value A
JPM US Value D Acc USD
GAIA Sirios US Equity A
US High Dividend P
UBAM-Ajo US Equity Value
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund
LM CB US Aggr. Growth
LM CB Value
FF America Fund - E
Cand. SRI Eq North Am C C
Cand. Sust N. Am. C C
CSEF USA Value
LM CB Tactical Div. Inc.
LM CB Tactical Div. Inc.
Amundi Index S&P 500
JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
Amundi Index MSCI North A
JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
JPM Highb US STA(P)Acc(h)
JPM Highb US STD(P)Acc(h)
JPM US Sel Eq PlsAacc
JPM US Sel Eq AAcc
JPM US Sel Eq Dacc
JPM US Sel Eq PlsDAcc
JPM US Opp LSEqA(P)Acc
JPM US Value AAcc (hgd)
Cleo Index USA Eq C C
JPM US Opp LSEqD(P)Acc
CS Equity US$
CS Eq. USA H
35,74
15,45
13,13
18,79
20,42
23,27
18,49
17,38
17,35
17,77
—
5,90
12,92
15,40
22,72
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26,79
24,65
17,83
21,71
21,37
—
23,18
23,19
—
—
17,23
—
10,75
21,37
—
18,11
20,66
20,59
11,18
15,91
—
18,02
—
15,79
15,38
16,11
21,33
21,47
20,66
5,81
15,97
12,85
17,18
13,43
10,54
17,06
13,92
19,44
20,29
11,59
18,41
15,87
26,61
15,43
20,98
21,13
16,24
8,40
16,08
15,23
13,49
18,60
6,76
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10,90
8,00
16,84
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11,31
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13,85
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—
6,19
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14,31
13,30
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13,45
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11,82
-3,07
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—
2,10
5,79
-12,19
-23,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
18,60
16,81
15,75
—
—
—
—
—
—
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1,67
1,44
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-1,01
-1,04
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-1,32
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-1,71
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-1,87
-1,98
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-2,12
-2,40
-2,54
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-3,46
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-3,86
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-4,64
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-6,74
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-8,59
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-8,63
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-11,98
-12,76
-15,65
-19,35
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
3,59
-0,01
-0,03
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0,89
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—
—
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1,92
1,96
EDM Gestión S.A
Mediolanum
Mediolanum
Candriam
Goldman Sachs
UBS Bank
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
C. Laboral
BNY Mellon Global F.
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JPMorgan Asset M.
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ING
MFS Meridian F.
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Union Investment
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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Goldman Sachs
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
Amundi Iberia
Sabadell Asset Mgmt
Legg Mason Inv Dublin
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Candriam
ING
Candriam
Fidelity Distribución
CaixaBank AM
BNY Mellon Global F.
M&G Investments
M&G Investments
CapitalatWork
GNB-International M.
UBS Bank
CaixaBank AM
VAM Funds (Lux)
Fidelity Acumulación
Aberdeen
Pioneer
Santander Asset Mg.
BNY Mellon Global F.
Pictet Asset Mng. Ltd
BBVA
Candriam
UBS Bank
Banque SYZ SA.
Schroder
M&G Investments
M&G Investments
CaixaBank AM
Mediolanum
Mapfre Asset Mgmt.
Legg Mason Inv Dublin
Ibercaja
Santander SICAV
Mediolanum
Mediolanum
Goldman Sachs
Bankia
Santander SICAV
Mediolanum
UBS Bank
Goldman Sachs
Goldman Sachs
RAM Active Inv.
Candriam
Candriam
Renta 4
MFS Meridian F.
Pioneer
MFS Meridian F.
C. Ingenieros
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
Schroder
ING
Union Bancaire Privée
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Acumulación
Candriam
Candriam
Credit Suisse
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
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Credit Suisse
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9,14
9,14
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1,12
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-0,05
2,27
0,30
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-1,88
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2,05
Alken Asset Managent
Alken Asset Managent
Abante Asesores
Abante Asesores
Amiral Gestion
Abante Asesores
Mirabaud Asset Mngmt
Magallanes Value Inv.
Novo Banco Gestión
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Liberbank Gestión
Bellevue Asset Mngmt
UBS Bank
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
RAM Active Inv.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
M&G Investments
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
RAM Active Inv.
M&G Investments
Candriam
GVC Gaesco Gestión
GNB-International M.
JPMorgan Asset M.
Amiral Gestion
MFS Meridian F.
BBVA
MFS Meridian F.
Santander SICAV
Goldman Sachs
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Trea Asset Mgmt.
Santander SICAV
Schroder
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Banque SYZ SA.
Goldman Sachs
Degroof Petercam
Trea Asset Mgmt.
Candriam
Allianz Popular Asset
49
50
51
52
53
European Research A
Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
Cand. Quant-Eq.Eur C C
JPM Euro Eq D-Acc EUR
CBK Bolsa Gest Europa Pl
4,93
8,55
9,71
9,06
5,98
5,97
5,92
5,89
-3,19
-0,62
-1,35
-2,26
-6,59
-3,52
-5,18
-5,78
1,50
1,60*
1,00
2,25*
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
JPMorgan Asset M.
m
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—
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RV Europa
1
2
3
4
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6
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42
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45
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47
48
ALKEN European Opps R
ALKEN European Opps A
AGF-Europ. Quality-A
AGF-Europ. Quality-C
Sextant PEA (A)
AGF-Europ. Quality-B
Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M
Magallanes European Eq.P
NB Valor Europa
MVI UCITS European Eq I
Magallanes European Eq.M
MVI UCITS European Eq R
Liberbank RV Euro A
BB Entrepreneur Europe B
UBS KSS European Core EqP
M&G Eur Select EURAAc
Pictet-Eu Equities Sel-R
European Equities I
FF European Dynamic
FF European Dynamic Gr
M&G Pan Eur Sl EURAAc
MFS European Core Eq A1
JPM Euro Str G A-AccEUR
European Equities B
M&G Pan Eur Sl USDAAc
Cand. Eq.L Eu. Inn C C
GVC Gaesco Europa
NB European Equity
JPM Euro Str G D-AccEUR
Sextant Europe (A)
MFS Continental Eur Eq A1
BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
MFS European Res.A1
Sant. AM European Opp. B
GS Europe Core Eq Pf I-R
M&G Eur IndTrk EURAAc
JPM Euro Eq A-Acc EUR
Select Euro. Equities A
Sant. AM European Opp. A
SISF Europ. Spec Sits B
MFS Blended Res.Eu. Eq A1
MFS European Value A1
Europ. Selection I EUR
GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
DPAM Eqs L Europe Beha Vl
Select European EquitiesC
Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
Ev. Dividendo Europa
m
—
W
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32 Expansión Lunes 26 febrero 2018
CUADROS
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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
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219
SISF Gl Div. Maximiser B
T Shariah Gb Equity A USD
Cha Int. Equity L
azValor Int. LUX “I”
UBS Str Fd Equity USD
Cha Int. Equity S
Portfolio AggressiveS
azValor Int. LUX “R”
BNYM Gl. Equity A
Global High Div. C USD
M. Portfolio Act. 100
MFS Global Equity Inc.A1
LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
SISF QEP Glb Value Plus A
SISF QEP Glb Quality B
SISF QEP Glb ActVal B
azValor Internacional
BNYM Gl Eq Inc EUR A
UniValueFonds: Global C
BB Equity Power Coll L
BB Eq.Power Coupon Col LB
BB Equity Power Coll S
BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
BNYM Gl Opp A
Glb Equity Target Income
Global High Dividend P
Global High Dividend P
FF FPS Global Growth
Cand. Sust World C C
Global High Div. C USD D
March I.Family Busin.-A-$
Deut Inv I Top Div
Deut Inv I Gl Infra
World Opport. C USD HP
AGI Global AI ATH
Embarcadero Priv Eq Gbl B
RSR RV Internacional
JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
JPM Gb Socially Resp AAcc
JPM Gb Focus AAcc(hgd)
JPM Gb Focus D (acc) - EU
JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
Bankia RV Glob Cartera
JPM Gb Select Eq AAcc
JPM Gb Select Eq DAcc
AGI Global Eq Insights AT
Sant. PB Equity Ideas
CA Selecci. Estrategia 80
NB Arima Equity
Cobas Grandes Cias
Cobas Internacional
Liberbank Megat. A
Liberbank Megat. P
Liberbank Megat. C
Liberbank Cart. Dinám. C
FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1
5,72 -2,66
5,19 -2,70
3,37 -2,73
— -3,05
11,36 -3,08
2,11 -3,13
0,40 -3,46
— -3,48
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5,11 -3,60
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— -4,06
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8,38 -4,66
9,05 -4,71
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12,32 -5,10
13,36 -5,17
-2,43 -5,26
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-0,69 -6,72
4,42 -7,17
-4,93 -7,41
10,28 -7,56
4,87 -9,10
-9,69 -11,36
6,63 -12,75
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-2,09 -3,70
-2,31 -4,96
-1,87 -4,89
-3,14 -5,39
-2,35 -5,01
-1,92 -4,91
-1,93 -4,71
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-3,31 -5,91
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-2,09 -4,94
-4,14 -5,89
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-3,41 -4,80
-3,41 -4,79
-2,71 -4,98
-4,78 -7,46
-3,08 -5,93
-3,31 -5,93
-2,16 -3,35
-3,87 -6,24
-1,50 -4,78
-3,73 -3,73
-5,19 -5,79
-8,21 -6,62
-3,57 -4,51
7,14 -0,74
5,06
—
2,28 -3,24
— -5,51
— -5,52
-0,36 -4,72
-0,60 -5,41
-0,76 -5,50
-1,06 -1,75
-1,06 -4,11
-1,24 -4,88
-1,34 -4,93
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-1,56 -4,30
-1,88 -4,19
-5,13 -5,77
-6,32 -10,32
-7,91 -11,15
— -3,15
— -3,18
— -3,20
— -4,96
—
—
1,50
1,50
1,96
1,84
1,62
2,36
1,01
2,24
2,00
0,00
1,31
0,90
0,00
1,75
1,25
1,25
0,00
0,00
1,50
2,26
0,00
2,51
0,00
2,00
1,50
1,50
1,50
0,40
1,50
0,00*
2,15
1,59
1,64
1,75*
2,05
1,85
1,42
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
0,75
0,80
1,50*
2,00*
2,05
0,00
1,67
2,10
1,79*
1,79*
1,40*
0,85
0,72
0,82
1,75
Schroder
F. Templeton
Mediolanum
azValor
UBS Bank
Mediolanum
Mediolanum
azValor
BNY Mellon Global F.
Banque SYZ SA.
Mediolanum
MFS Meridian F.
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
Schroder
Schroder
azValor
BNY Mellon Global F.
Union Investment
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
BNY Mellon Global F.
Pioneer
ING
ING
Fidelity Distribución
Candriam
Banque SYZ SA.
March
DWS Investments
DWS Investments
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
Renta 4
B. Alcalá
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Bankia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Santander Asset Mg.
Cred. Agricole Bankoa
Novo Banco Gestión
Cobas Asset Mngt
Cobas Asset Mngt
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
F. Templeton
7,13
8,30
7,05
11,93
4,51
2,84
-0,41
-0,99
-7,02 -8,68
-6,58 -6,87
-8,85 -10,09
-8,57 -7,59
0,00
2,00*
1,50
1,60
Fidelity Distribución
Pictet Asset Mng. Ltd
F. Templeton
Morgan Stanley Inv.
-1,08
-0,39
-1,85
1,50
Fidelity Distribución
RV India
1
2
3
4
FF India Focus Fund
Pictet-Indian Eq-R USD
F India A
MSINVF Indian Eq A
RV Indonesia
1 FF Indonesia Fund
-4,44
RV Italia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
AWF Fram.Italy A
SISF Italian Equity-B
CS Equity Italy
Italian Opport. C EUR PR
Italian Opport. N EUR PR
FF Italy Fund E
FF Italy Fund
Italian Value C EUR PF
Challenge Italian Eq. L
Italian Value N EUR PF
Challenge Italian Eq. S
17,50
19,60
13,55
16,47
14,89
8,11
8,87
10,04
2,22
9,01
0,68
24,91
24,69
22,80
22,37
21,81
20,09
19,68
17,09
16,77
16,57
16,18
4,75
2,17
3,82
2,35
2,27
2,03
2,14
0,49
1,83
0,41
1,75
-5,04
-5,99
-5,36
-6,17
-6,21
-6,26
-6,20
-4,87
-5,62
-4,91
-5,65
1,50
0,00
1,92
1,50
2,25
0,00
1,50
1,70
1,61
2,25
2,11
Axa
Schroder
Credit Suisse
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Mediolanum
—
34,14
22,75
15,49
32,24
15,96
14,01
18,33
14,89
15,38
15,67
19,26
24,81
11,48
21,47
23,36
13,65
22,75
20,48
21,47
—
17,84
27,44
21,32
19,30
16,90
32,35
—
14,01
14,02
15,41
19,84
13,50
18,24
11,42
18,88
16,88
20,00
—
17,30
12,70
—
—
—
—
31,94
17,32
13,61
20,80
11,91
26,43
—
—
—
28,54
26,51
13,79
13,72
11,80
11,36
11,32
10,63
10,60
10,48
9,80
8,89
8,80
8,75
8,45
8,38
8,04
6,36
5,15
4,86
4,69
4,39
3,68
3,52
3,37
3,35
2,75
2,61
2,47
2,39
2,37
1,99
1,96
1,76
1,65
1,41
1,18
0,99
0,19
-0,18
-0,22
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-0,95
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—
—
—
-1,75
-0,43
-3,77
-5,24
-0,80
-4,87
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-5,37
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-0,20
-0,01
-0,58
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-0,12
-2,09
-2,54
-1,38
-1,26
0,89
0,57
-0,45
-0,48
-0,86
-1,51
-0,53
-2,12
-0,63
-0,90
-1,16
-1,29
-2,43
-2,41
-0,30
-2,51
-2,51
-2,40
-2,55
-2,30
-2,67
-2,59
-0,41
-1,06
-6,96
-0,54
-6,40
-7,00
-2,92
-7,19
-8,91
-9,88
-7,41
-10,12
-8,56
-11,25
-7,76
-8,62
-11,32
-6,61
-8,08
-10,24
-6,41
-8,08
-9,37
-5,14
-3,64
-5,56
-7,49
-3,70
-7,41
-7,10
-6,10
-4,27
-3,78
-4,26
-5,99
-6,04
-4,04
-4,28
-5,91
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-6,08
-6,02
-5,22
-5,26
-6,63
-7,31
-3,49
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-6,67
-6,61
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-7,49
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-4,20
-5,49
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-7,25
-6,76
-7,00
1,58
1,50*
0,00
1,25
0,00
1,20*
2,05*
1,50*
2,00
1,10
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1,50*
1,75
1,50
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2,25*
2,30*
1,25
1,52*
1,50
1,80
2,22*
3,00*
0,00
1,50
2,40*
0,76
1,50
0,00
0,00
1,48
1,50
1,50
2,45
2,25
0,60*
1,05
1,25
1,20
1,75
1,00
1,75
1,75
0,95
2,05
1,75*
4,50
2,35
2,00*
2,26
0,00
1,50*
0,00
0,00
Gesiuris
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
Schroder
Fidelity Distribución
BBVA
Bankia
JPMorgan Asset M.
Kutxabank Gestión
Bankinter Gestión
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Banque SYZ SA.
Pictet Asset Mng. Ltd
Ibercaja
Banque SYZ SA.
C. Laboral
Goldman Sachs
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
Schroder
ING
Santander Asset Mg.
M&G Investments
M&G Investments
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Renta 4
Allianz Popular Asset
Fidelity Distribución
BBVA
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
MFS Meridian F.
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Aberdeen
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Banque SYZ SA.
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Union Bancaire Privée
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Bankia
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
RV Japón
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
Japan Deep Value
JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
BNYM Japan All Cap Equity
SISF Japanese Equity BHdg
FF Japan Advantage Fund
BBVA Bolsa I. Japon Cub.
Bankia Bolsa Japonesa
JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
Kutxabank Bolsa Japón
BK Índice Japón
JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
UBS Eq Fd Japan
Japan Opport. C EUR HP PR
Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
Ibercaja Japón A
Japan Opport. N EUR HP PR
CL Bolsa Japón
GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
CBK Bolsa Sel Japón Plus
JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
AGI Japan Equity AT
CBK Bolsa Sel Japón Est.
Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
SISF Japanese Eq.-B
Japan Equity P
Sant. Sel. RV Japón
M&G Japan Fund EURAAc
M&G Japan Fund USDAAc
FF Japan Eur
FF Japan
Renta 4 Japón
Ev. Japón
FF Japan Fund
BBVA Bolsa Japón
FF Japan Fund - E
Pictet-Japan Index-R JPY
MFS Japan Equity A1
Amundi Japanese Equity
Sabadell Japón Bolsa-Prem
Japanese Equity A2
Cand. Eq.L Japan C C
Sabadell Japón Bolsa-Empr
Sabadell Japón Bolsa-Plus
Sabadell Japón Bolsa-Cart
Sabadell Japón Bolsa-Pyme
Japan Opport. C JPY PR
Pictet-JpnEq Sel-R JPY
Sabadell Japón Bolsa-Base
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
GVC Gaesco Japón
Japan Opport. C USD HP
JPM Japan Eq DAcc(hgd)
Equity Japan Target
Bankia Bolsa Japonesa Car
RV Latinoamérica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
Renta 4 Latinoamérica
MFS Latin Am. Eq Fd A1
Deut Inv I Latam eq
FF Latin America Fund
MSINVF Lat Amer Eq A
Latin American Equity F.
FF Latin America Fund - E
SISF Latin Am.Fund-B
Ev. Iberoamérica
T Latin America A EUR
Sab.Amér.Latina Bol-Prem
Sant. Acciones Latinoam
Sab.Amér.Latina Bol-Plus
Sab.Amér.Latina Bol-Empr
Sab.Amér.Latina Bol-Cart
Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
Sab.Amér.Latina Bol-Base
BBVA Bolsa Latam
Latin America Equity P
EDM Latin American R
EDM Latin American R
JPM Latin America Eq Aacc
JPM Latin America Eq DAcc
40,01
8,41
21,34
15,89
13,27
20,21
14,91
10,97
8,50
14,75
—
11,55
—
—
—
—
2,24
12,16
6,20
4,45
4,73
11,66
8,28
13,02
4,42
3,81
2,93
2,88
2,81
2,54
2,34
1,74
1,38
1,00
0,99
0,45
0,45
0,42
0,22
0,00
-1,67
-2,42
-3,39
-3,52
—
—
8,86
6,18
3,56
8,26
5,63
2,97
7,97
7,73
6,06
7,85
9,06
7,93
8,97
8,97
9,11
8,94
8,90
8,91
6,66
2,23
1,99
6,60
6,41
3,32
1,18
2,49
4,50
1,84
-1,54
4,26
2,29
1,08
3,41
2,94
1,22
2,89
2,89
2,96
2,87
2,85
3,94
1,93
-1,93
-2,26
2,32
2,24
1,47
1,15
1,75
1,50
1,60
0,00
2,25
0,00
1,50
1,90
1,20
2,45*
1,75
1,75
0,90
1,98
2,20
2,45*
1,80
0,37
0,37
1,50*
1,50*
Renta 4
MFS Meridian F.
DWS Investments
Fidelity Distribución
Morgan Stanley Inv.
Aberdeen
Fidelity Acumulación
Schroder
Allianz Popular Asset
F. Templeton
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
ING
EDM Gestión S.A
EDM Gestión S.A
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-6,36
9,17
4,55
0,53
1,50
Fidelity Distribución
4,36
2,30
2,52
3,57
-0,49
-0,62
6,22
2,55
6,23
1,34
2,29
1,13
0,65
-1,93
-3,87
-4,35
-1,75
-3,88
-3,95
-0,76
-2,39
-0,76
-3,43
-2,60
-3,22
-4,14
0,00
2,10
2,50*
0,00
1,00
3,00
1,75
1,50
3,25*
2,25*
2,25
1,50*
0,00*
Fidelity Acumulación
F. Templeton
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Banque SYZ SA.
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Mirabaud Asset Mngmt
RV Malasia
1 FF Malaysia Fund
RV Mercados Emergentes Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
FAST Global Em. Hdg
T Emer Mkt A EUR-H1
Pictet-Em. Mkts-HR EUR
FAST Global Em. Mkts.
GS Em.Mkt.Eq.Pf I
GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
Emerg. Opport. C EUR HP
FF Emerging Markets
Emerg. Opport. N EUR HP
JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
FF Emerg Markets - E
JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
15,51
23,04
19,23
17,89
34,29
32,55
5,75
20,98
3,39
20,41
18,52
22,55
19,73
28,25
25,21
20,56
18,70
18,26
17,81
17,51
17,01
16,83
16,77
16,14
15,64
15,58
T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
JPM Em Mkt D-Acc USD
Cand. Eq.L Em Mkts C C
Unifond Emergentes
T Frontier Mkt A EUR-H1
SISF Global Em.Mark.Opp.B
Deut Inv I Glob EM Eq
SISF Emerging Mark.-B
MFS Emerging Mkt Eq.A1
Ev. RV Emergentes Global
Pictet-Em. Mkts Idx-R USD
C. Ing. Emergentes
MSINVF Em Europe, M.E & A
AF Eq Emerging Focus-AUC
BNYM Gl. Em Mkts EUR A
Mutuafondo Bolsas Emerg A
CBK Bolsa Sel Emerg Pl
Kutxabank Bolsa Emergent.
MSINVF EM Equity A
Em Disc A EUR Acc
Ibercaja Emergentes A
Bankia Emergentes
Emerging Oppor. C CHF HP
AWF Fram.Emerg.Mkts A
CBK Bolsa Sel Emerg Est
Cha. Emerging Mkts. Eq. L
UniEM Global
VAM Emerg. Mkt Growth
Cha. Emerging Mkts. Eq. S
March New Emerging World
AGI BS Emerging Mkts AT
Rural Emergentes RV
Renta Emergentes Global
BB Em. Markets Coll. L
Catalana Occid Emerg.
Sant. Selecc. RV Emerger
BB Em. Markets Coll. S
BBVA Bolsa Emerg. MF
EDM Emerging Markets
Pictet-Em. Mkts-R USD
Emergents A EUR Acc
GVC Gaesco Emergentfond
Emergents E EUR Acc
LK Mercados Emergentes
LM QS EM Equity Fd
Deut Inv I Africa
CL (Lux) Emer. Mkt. IB
Emerg. Opport. C USD
GS N11 sm Eq I Ptf
Emerg Markets Eq Fp
Emerg Mkt Eq L
CL (Lux) Emerging Mkt. B
Emerg Markets Eq I
M&G Gbl EMkts EURAAc
T Emer Mkt Small Co.A EUR
GS N11 sm Eq Ptf
M&G Gbl EMkts USDAAc
GS N11 sm Eq Ptf
Emg Mkt Eqty A2
JPM Em Mkts Inc A-Acc
GS N11 sm EqPf
Emerg Mkt Eq I
Emerg Mkt Eq B
MSINVF Em Leaders Eq A
Emerg.Mkt.High Div P
Deut Inv I EM T Divid
MSINVF Frontier EM EQ A
Quality Selec.Emerg.
Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
BBMED Templeton Emerg L-A
BBMED Templeton Emerg S-A
Equity Emerging World
Amundi Index MSCI Emer Mk
JPM Africa Equity A(P)Acc
JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
Cand. SRI Eq Em Mkt C C
JPM Em Mkts Opp AAcc
JPM Em Mkts Divid A(div)
JPM Em Mkts Divid D(div)
JPM Total EmMktInc D(div)
JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
Cand. SRI Eq World C C
19,20
19,65
27,09
22,59
8,69
22,57
25,28
21,63
19,26
17,45
17,71
22,92
23,92
16,31
9,36
21,42
15,05
12,94
17,23
—
14,05
10,05
-3,28
15,48
12,52
7,61
15,99
8,10
5,98
4,54
—
10,61
10,33
4,45
—
9,03
2,89
14,96
10,29
14,96
—
8,65
—
3,58
1,51
—
16,09
2,84
-4,65
9,97
10,13
13,60
11,25
16,17
15,50
-7,59
16,31
-7,87
8,21
4,55
-8,07
10,47
9,12
8,75
9,75
0,39
3,99
-4,60
-7,23
-1,31
-2,49
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
15,55
14,70
14,26
13,68
13,15
12,24
11,78
11,67
11,44
11,42
11,25
10,45
10,04
9,44
9,44
9,16
9,11
9,09
8,94
8,86
8,70
8,61
8,49
8,40
8,32
8,19
8,03
7,72
7,64
7,38
7,00
6,93
6,88
6,85
6,84
6,43
6,32
6,31
6,03
5,72
5,50
4,80
4,50
4,46
4,40
4,36
4,04
3,68
3,54
3,48
3,32
3,30
3,19
2,63
2,62
2,52
2,49
2,43
2,41
2,14
2,05
1,75
1,47
1,34
1,31
1,28
-1,83
-3,33
-4,29
-4,58
-4,97
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,39 -2,58
1,00 -3,27
1,59 -3,72
2,03 -2,75
0,41 -1,78
1,28 -3,09
2,34 -3,29
1,09 -4,22
1,24 -3,78
1,36 -2,50
2,44 -2,51
0,82 -3,78
1,81 -2,26
2,02 -2,52
-6,88 -10,00
1,56 -2,72
0,04 -3,64
1,51 -2,64
-0,29 -3,49
-0,12 -3,33
0,61 -2,74
0,32 -3,28
7,97 1,54
-1,43 -4,81
-0,06 -3,70
1,45 -2,88
2,18 -4,24
-0,75 -4,44
1,38 -2,93
-1,02 -4,53
1,39 -4,30
0,57 -2,86
0,22 -3,79
1,00 -3,20
1,60 -3,30
-2,51 -5,16
0,93 -3,25
1,00 -2,59
-1,74 -4,95
0,62 -4,28
-2,91 -4,94
1,57 -1,71
-3,02 -5,00
0,68 -4,03
-0,76 -4,17
3,44 -0,44
2,35 -2,60
4,37 -0,66
-2,12 -2,96
0,21 -3,84
-0,03 -3,32
2,25 -2,65
0,26 -3,33
0,67 -2,98
-2,36 -4,43
-2,31 -3,06
0,35 -3,46
-2,31 -3,07
-1,10 -5,04
0,85 -1,67
-2,67 -3,27
0,09 -3,10
0,02 -3,13
-2,34 -2,93
0,48 -4,09
-0,39 -3,65
1,42 -2,76
0,06 -1,61
-1,22 -2,99
-0,82 -2,93
-0,88 -2,97
5,34 -1,47
4,47 -2,30
3,82 -0,39
3,02 -3,24
2,91 -3,29
2,28 -3,90
1,46 -3,36
0,91 -2,55
0,79 -2,61
-0,57 -3,04
-0,83 -3,27
-0,95 -3,37
-3,74 -6,18
1,50
2,00*
1,00
1,25
2,10
0,00
1,63
0,00
1,05
2,00
0,80
1,55
1,60
0,00
0,00
1,70
1,52
2,00
1,60
0,13
1,70*
1,90*
0,00*
0,00
2,22*
1,86
1,56
2,25
2,36
2,00
1,90
2,45
1,47
2,11
2,08
2,35*
2,61
1,40*
2,50
2,60*
1,50*
1,50
2,25
2,29*
1,45
1,80
0,00
2,75*
0,00
1,60
2,80
0,00
0,80
1,50
2,10
0,00
1,50
0,00
1,50
1,25*
0,00
0,00
1,50
2,00
1,50
1,67
2,40
1,55
1,20
2,06
2,46
0,00
0,00
1,50*
1,50*
1,50*
1,50
1,50*
1,50*
1,50*
1,25*
1,50*
1,50*
1,50
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
Candriam
Unicaja
F. Templeton
Schroder
DWS Investments
Schroder
MFS Meridian F.
Allianz Popular Asset
Pictet Asset Mng. Ltd
C. Ingenieros
Morgan Stanley Inv.
Amundi Iberia
BNY Mellon Global F.
Mutuactivos
CaixaBank AM
Kutxabank Gestión
Morgan Stanley Inv.
Carmignac Gestion Lux
Ibercaja
Bankia
Banque SYZ SA.
Axa
CaixaBank AM
Mediolanum
Union Investment
VAM Funds (Lux)
Mediolanum
March
Allianz Global Invest
B. Cooperativo
Renta 4
Mediolanum
Gesiuris
Santander Asset Mg.
Mediolanum
BBVA
EDM Gestión S.A
Pictet Asset Mng. Ltd
Carmignac Gestion Lux
GVC Gaesco Gestión
Carmignac Gestion Lux
C. Laboral
Legg Mason Inv Dublin
DWS Investments
Clariden Leu Ltd.
Banque SYZ SA.
Goldman Sachs
RAM Active Inv.
RAM Active Inv.
Clariden Leu Ltd.
RAM Active Inv.
M&G Investments
F. Templeton
Goldman Sachs
M&G Investments
Goldman Sachs
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
RAM Active Inv.
RAM Active Inv.
Morgan Stanley Inv.
ING
DWS Investments
Morgan Stanley Inv.
BBVA
RAM Active Inv.
Mediolanum
Mediolanum
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
M&G UK Select EURA
MFS UK Equity A1
Cand. Eq.L United Kin C C
M&G Recovery EURAAc
UK Equity A2
SISF UK Opportunities A
SISF U.K. Equity-B
FF United Kingdom Fund
-8,28
-6,74
-6,98
-3,07
-9,35
-16,04
-8,66
-12,33
0,15
-0,17
-0,60
-1,38
-1,58
-1,62
-4,08
-4,84
-4,38
-4,34
-5,00
-3,45
-4,34
-3,85
-3,50
-2,41
-5,93
-5,30
-5,40
-6,46
-5,94
-6,59
-5,90
-4,18
1,50
1,05
1,00
1,51
1,75
1,50
0,00
1,50
M&G Investments
MFS Meridian F.
Candriam
M&G Investments
Aberdeen
Schroder
Schroder
Fidelity Distribución
UBS Eq Sic Russia
Amundi Russian Equity
Pictet-Russian Eq-R USD
Russian Equity F.
48,40
53,82
54,80
40,25
2,60
-1,81
-3,86
-4,74
10,64
9,24
9,38
2,60
1,52
0,71
0,77
-2,59
2,34*
1,50
2,90*
0,00
UBS Bank
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
Aberdeen
1,41
2,41
1,11
-3,10
0,00
Fidelity Distribución
-10,35
-7,89
12,43
5,22
3,68
0,80
-0,40
-1,86
2,25* JPMorgan Asset M.
0,00 Bellevue Asset Mngmt
2,03
6,66
2,62
-1,37
1,50
UBAM-Swiss Equity AC
FF Switzerland Fund
Cand. Eq.L Switz C C
SISF Swiss Equity-B
T Africa A EUR-H1
FF EMEA
FF EMEA
FF EMEA E
JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc
JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc
SISF Frontier Markets B
JPM Mid East D-Acc USD
SISF Middle East B
JPM Em MiddleEast Eq AAcc
—
—
—
—
m
European Equit Recovery D
Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
JPM Eurol A-Acc EUR
Euro Income P
AWF Fram.Eurozone A
SISF Euro Equity B
JPM Eurol D-Acc EUR
AGI BS Euroland Equity AT
Altair European Opp
Euro High Dividend P
CBK Bolsa Gest Euro Pl
Degroof Eq Emu Beha
Lazard Obj. Alpha Euro
Pictet-Euroland ldx-R EUR
JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
AGI Euroland Equity Gr AT
EURO Equity P
CBK Bolsa Gest Euro Est.
Objetif Recovery Eurozone
Cand. SRI Eq EMU C C
Lazard Equity SRI
Fon Fineco Valor
JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
Parvest Eq Best Sel EURO
Fondonorte Eurobolsa
C. Ing. Bolsa Euro Plus
Euro Equity D
Intermoney Variable Euro
Dux R. Variable Euro
Bestinfond
Caminos Bolsa Euro
Cand. Eq.L EMU C C
I. Acc. Internacional
Gesconsult Crec. Eurozona
Sta Lucia Eurobolsa
Amundi Euroland Equity
Sabadell Euroacción- Prem
Sabadell Euroacción- Emp
Sabadell Euroacción- Plus
CA Mercaeuropa Euro
Con
u
21,08
6,50
11,51
10,82
8,10
5,17
1,66
0,22
0,27
-1,90
-2,28
-1,50
-2,44
-3,86
-3,57
-3,66
1,10
1,50
1,00
0,00
Union Bancaire Privée
Fidelity Distribución
Candriam
Schroder
10,58
3,92
-0,17
1,50
Fidelity Distribución
17,08
-1,53
-0,46
-3,78
1,50
Fidelity Distribución
-18,80
6,71
-0,44
-0,66
0,00
Union Bancaire Privée
28,21
11,02
10,97
10,22
3,53
2,49
1,51
-6,85
-7,16
—
4,56
5,53
5,70
5,41
3,72
3,56
1,61
2,64
1,75
2,79
0,99
0,15
0,33
0,11
-1,46
-1,56
-3,41
-1,05
-2,10
-0,93
2,10
0,00
0,00
0,00
1,50*
2,00*
1,50
2,00*
0,00
1,50*
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
9,73
23,15
19,34
14,75
14,19
17,26
16,67
14,06
—
14,06
15,17
16,42
3,05
13,33
12,77
19,08
14,25
12,66
12,10
—
13,94
5,11
10,14
10,07
11,34
11,99
3,28
19,67
4,35
23,39
9,46
10,41
11,33
3,21
26,83
12,32
—
—
—
5,93
18,32
15,65
12,14
11,96
11,93
11,30
11,27
11,10
10,44
9,79
9,36
9,26
9,23
8,96
8,92
8,71
8,63
8,58
8,57
8,39
8,32
8,26
8,04
8,01
7,95
7,83
7,40
7,35
7,26
7,19
7,03
7,02
6,92
6,74
6,69
6,69
6,51
6,03
6,03
5,98
3,47
0,08
-0,87
-1,81
0,73
0,22
-0,97
-2,01
1,36
-2,44
1,27
-0,16
-0,05
-0,89
-0,92
-2,08
-1,79
1,17
-0,64
-1,50
-0,69
0,10
-1,04
-1,36
-1,39
-1,03
-1,49
-2,22
-1,61
0,17
-1,39
-2,05
-0,22
-0,48
-1,02
-2,54
-2,09
-2,16
-2,16
-1,49
-3,93
-5,64
-6,04
-5,18
-4,63
-4,71
-6,04
-6,87
-3,02
-6,53
-4,46
-5,25
-4,87
-5,40
-6,60
-6,27
-5,46
-4,52
-5,81
-5,20
-4,66
-4,56
-6,67
-5,68
-5,57
-4,73
-6,28
-4,86
-6,23
-3,10
-5,65
-5,39
-4,15
-4,23
-4,44
-6,93
-6,67
-6,71
-6,71
-4,48
1,80
1,50
1,50*
1,50
1,50
1,25
2,25*
1,30
1,33
1,50
1,13*
0,00
2,00
0,60
0,00
1,80
1,50
2,33*
2,20*
1,25
1,30*
1,85
0,00
1,50
1,33
1,55
1,80
1,62
1,07
1,63
2,35
3,50
1,50*
2,12*
0,66
1,50
0,90
1,35
1,35
1,90
Generali Inv. Lux.
Candriam
JPMorgan Asset M.
ING
Axa
Schroder
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Renta 4
ING
CaixaBank AM
Degroof Petercam
Lazard Frères Gestion
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
ING
CaixaBank AM
Lazard Frères Gestion
Candriam
Lazard Frères Gestion
Fineco
JPMorgan Asset M.
Parvest
GesNorte
C. Ingenieros
Generali Inv. Lux.
InterMoney
DUX Inversiones
Bestinver
Gestifonsa
Candriam
Gesinter
Gesconsult
Santa Lucía
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Cred. Agricole Bankoa
—
—
—
m
m
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—
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1
2
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4
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7
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9
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13
14
15
16
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19
20
21
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23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
—
—
—
—
—
m
m
RV Zona Arabe/Oriente Medio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
m
m
m
RV Turquía
1 UBAM-Turkish Equity AC
m
W
Fidelity Distribución
RV Taiwan
1 FF Taiwan Fund
m
Ene g a
RV Tailandia
1 FF Thailand Fund
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell AM Luxem.
DWS Investments
EDM Gestión S.A
Fidelity Acumulación
Gesiuris
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Imantia Capital
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
Bankinter Gestión
Kutxabank Gestión
Fidelity Distribución
UBS Bank
BBVA
B. Cooperativo
Fidelity Acumulación
Morgan Stanley Inv.
DWS Investments
Santander Asset Mg.
Generali Inv. Lux.
m
m
RV Suiza
1
2
3
4
0,80
1,60*
1,60
1,85
0,00
2,35*
1,60
0,15
2,10*
1,45
1,85
0,00
2,05
2,00
1,50
1,50
0,20
2,45
2,25
1,40
1,50
0,00
1,50
RV Pequeña Med omp apón
RV Sudeste Asiático
1 FF Asean Fund
-6,67
-5,02
-6,49
-4,23
-6,13
-6,23
-6,73
-6,24
-6,49
-5,69
-6,75
-6,37
-5,23
-6,09
-6,12
-6,13
-6,91
-4,91
-6,20
-6,80
-6,67
-6,30
-7,91
-6,38
m
RV Sudáfrica
1 JPM Afri. Eq D (P) Acc
2 BB African Opportunitie B
-2,08
-4,12
-2,09
0,20
-1,94
-2,22
-2,19
-1,88
-1,48
-3,00
-2,23
-2,06
0,42
-1,48
-1,96
-2,88
-2,35
0,30
-2,09
-1,70
-2,85
-2,01
-2,85
-3,40
m
RV Singapur
1 FF Singapore
5,92
5,92
5,79
5,79
5,79
5,78
5,76
5,76
5,76
5,69
5,50
5,39
5,39
5,20
5,17
5,14
5,12
4,96
4,93
4,85
4,85
4,84
4,66
4,64
m
RV Rusia
1
2
3
4
—
1,12
8,57
11,24
2,64
12,00
—
7,80
-4,21
18,46
10,04
4,78
-7,29
1,02
1,12
11,60
6,39
7,52
0,35
7,50
10,01
5,03
—
9,60
m
RV Reino Unido
1
2
3
4
5
6
7
8
Sabadell Euroacción- Cart
SabFunds Noveurope
Deut Inv I Top Euro
Radar Inversión
FF Euro Blue Chip
Gesiuris Euro Equities
Sabadell Euroacción- Pyme
Sant Índice Euro Clase I
Imantia RV Zona Euro
Renta 4 Valor Europa
Sabadell Euroacción- Base
ING Direct FN EuroStoxx50
BK RV Euro
Kutxabank Bolsa Eurozona
FF Euro Blue Chip Fund
UBS Eq Fd EurCount Op
Accion Eurostoxx50 ETF
Rural Euro Renta Variable
FF Euro Blue Chip - E
MSINVF Eurozone Eq Alp A
Deut Inv I Top Europe
Sant. Índice Euro B
Euro Eq Controlled Vol D
DPAM Eqs L Emu HighDiv YB
m
u u a y A men a ón
m
W
m
m
W
—
—
m
m
m
m
B ene de Con umo
m
m
m m
m
e
m
m
m
m
m
m
m
B o e no og a y San dad
m
m
—
—
—
—
—
—
—
m
m
m
m
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
m
m
Ga an zados
m
m
W
W
m
m
m
ón A
va
—
Ga an Ren a F a
m
—
Ga an P o e
m
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 33
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
36
meses
Ord. Fondo
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
Rural Garantía 2025
Bankia Gar.Creciente 2024
BK RF Marfil I Gar
BK RF Coral Gar
CL Renta Fija Gar VII
Unifond 2024-IV
Sabadell Gtía. Fija 16
Bankia Gar. Rentas 15
BK Iris Garantizado
Unifond 2021-IX
BK RF Cristal Gar
Laboral Kutxa RF Gar III
Bankia Gar. Rentas 14
Laboral Kutxa RF Gar XIII
Fondespaña D Ga RF I/2022
Rural Garantizado 2021
Fond.Duero Gar RF IV/2020
Fond.Duero Gar RF Impulso
Laboral Kutxa RF Gar XV
Laboral Kutxa RF Gar XVI
Unifond 2020-IX
Unifond 2021-I, F.I
Unifond 2021-II
CL Renta Fija Gar. I
Laboral Kutxa RF Gar XIV
CL Renta Fija Gar XII
Liberbank Renta Fija III
Unifond 2020-II
Unifond 2020-III
BMN Interés Gar 11
CL Renta Asegurada V
Unifond 2018-II
Unifond 2017-X
CL Renta Fija Gar. XI
Unifond 2019-I
CL Renta Asegurada IV
Bankia Gar. Rentas 11
Bankia Gar. Rentas 12
CL Renta Fija Gar X
BMN Interés Gar 9
Rural Garantizado 9,70
Rural Rentas Garantizado
Unifond 2018-VI
BMN Interés Gar 10
Unifond 2017-XI
Sabadell Gtía. Fija 11
BK RF Atlas 2018 Gar.
Rural 2018 Garantía
BK RF Naos 2018 Gar.
Unifond 2018-X
Unifond 2018-V
BK RF Onix 2018 Gar.
Unifond 2018-IX
CL Renta Fija Gar. V
Rural 6 Garantía RF
Rural 2025 Gtía R. Fija
Fond.Duero Gar 2022 II
Rural Garantía 2024 R.F.
BK RF Ópalo 2017 Gar.
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
—
—
5,28
7,91
0,35
—
—
—
4,60
2,39
4,48
—
4,47
—
6,43
—
3,44
2,67
—
—
—
—
4,16
3,57
—
5,01
1,15
3,68
1,65
1,30
1,36
0,61
0,70
1,42
1,11
0,43
0,81
0,66
0,21
0,24
0,76
0,49
0,03
0,35
-0,90
-0,11
-0,25
-0,30
-0,83
-0,31
-0,70
-0,89
-1,14
—
—
—
—
—
—
4,13
3,88
3,84
3,84
3,67
3,24
3,02
2,79
2,55
2,50
2,49
2,04
1,37
1,30
1,29
1,04
0,93
0,81
0,76
0,73
0,65
0,60
0,50
0,42
0,37
0,34
0,32
0,32
-0,13
-0,16
-0,19
-0,24
-0,25
-0,30
-0,34
-0,45
-0,46
-0,54
-0,58
-0,63
-0,64
-0,65
-0,66
-0,67
-0,70
-0,75
-0,78
-0,79
-0,89
-0,92
-0,93
-0,97
-1,01
—
—
—
—
—
—
-0,16
-0,32
-0,10
-0,01
-0,28
-0,26
-0,11
-0,14
0,01
-0,08
0,01
-0,19
0,09
-0,20
-0,23
-0,11
0,12
-0,07
-0,12
-0,07
-0,11
-0,14
-0,13
-0,14
-0,17
-0,20
-0,08
-0,13
-0,25
-0,19
-0,14
0,13
-0,01
-0,12
-0,11
-0,21
-0,16
-0,17
-0,20
-0,14
-0,18
-0,18
-0,16
-0,13
-0,01
-0,17
-0,14
-0,07
-0,18
-0,25
-0,21
-0,13
-0,22
-0,15
-0,18
-0,18
-0,29
-0,35
—
-0,98
-1,07
-0,49
-0,43
-0,80
-0,79
-0,68
-0,68
-0,39
-0,19
-0,38
-0,60
-0,23
-0,49
-0,48
-0,32
0,02
-0,17
-0,31
-0,28
-0,19
-0,24
-0,18
-0,23
-0,20
-0,24
-0,10
-0,14
-0,24
-0,17
-0,17
0,19
0,00
-0,07
-0,08
-0,19
-0,09
-0,10
-0,18
-0,07
-0,11
-0,12
-0,08
-0,10
0,00
-0,09
-0,09
0,00
-0,10
-0,13
-0,12
-0,10
-0,12
-0,69
-0,97
-0,98
-0,51
-0,78
—
0,25*
0,47*
0,60*
0,80*
0,94
0,26*
0,47*
0,33*
0,60*
0,50
0,60
0,35*
0,03*
0,21*
0,00*
0,21*
0,15*
0,00*
0,33*
0,28
0,35*
0,30*
0,50*
0,34*
0,30*
0,31*
0,55*
0,60*
0,80*
0,65*
0,70*
0,35*
0,35*
0,55*
0,50*
0,97*
0,47*
0,55*
0,88*
0,60*
0,55*
0,55*
0,50*
0,05*
0,80*
0,70*
0,85
0,70*
0,95
0,80*
0,80*
0,90*
0,95*
0,37*
0,45*
0,45*
0,55*
0,40*
0,80
B. Cooperativo
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
C. Laboral
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
C. Laboral
Bankia
C. Laboral
Unicaja
B. Cooperativo
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Liberbank Gestión
Unicaja
Unicaja
Trea Asset Mgmt.
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
Bankia
Bankia
C. Laboral
Trea Asset Mgmt.
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Unicaja
Trea Asset Mgmt.
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Unicaja
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
C. Laboral
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Unicaja
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
5,72
—
-2,23
—
—
-4,92
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
21,42
11,93
7,74
6,60
5,31
5,28
4,75
4,64
4,64
4,55
4,35
3,87
3,80
3,75
3,59
3,57
3,44
3,35
3,35
3,30
3,25
14,46
1,22
0,44
-0,25
0,44
-2,45
0,40
0,20
0,57
0,15
0,20
0,28
0,10
0,46
0,55
-1,14
-0,59
-0,85
0,62
-0,83
-0,61
8,56
-2,90
-0,23
-1,85
-0,57
-3,79
-0,43
-0,56
-0,16
-0,52
-0,70
-0,30
-0,96
-0,17
-0,15
-2,86
-1,44
-2,49
-0,53
-2,74
-2,13
1,00*
0,60*
1,70*
0,00
0,26*
0,40
0,00
0,36
0,55*
0,50*
0,31*
0,34
0,40
0,00
0,60*
0,60*
0,57*
0,60*
0,58*
0,60*
0,45*
Novo Banco Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Trea Asset Mgmt.
C. Laboral
Liberbank Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
Bankinter Gestión
Bankia
CaixaBank AM
Liberbank Gestión
CaixaBank AM
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Garant. Renta Variable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
NB Gzdo. Europa 100
BK Bolsa Americana Gar
BK Índice España 2017 G.
BMN Gar Selección XII
L.K. Euribor Garantizado
Liberbank Rend.Garant II
Sabadell Gtía. Extra 25
Sabadell Gtía. Extra 26
Eurovalor Gar Estrategia
BK Cesta Selecc. Gar.
Bank G Dinamico
CBK Rentas Euribor 2
Liberbank Rend.Garant III
CBK Rentas Euribor
Unifond Rent Gar 2024-X
BK Eurostoxx 2024 PII G
Bankia Rend Gar 2023 IV
BK Eurostoxx 2024 P Gar
Bankia Gar. Euribor II
BK Ibex 2024 P Gar
Rural Europa 2025 Gar.
Ord. Fondo
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
Sabadell Gtía. Extra 17
Sabadell Garan.Selec. II
Unifond Bolsa Gar 2023-X
Sabadell Gtía. Extra 24
Rural Garan.Bolsa Europea
BK Índice España 2024 G
BK Eurobolsa Gar
BK Grandes Emp. Esp. Gar.
BK Euribor Rentas II Gar
Bankia Rend Gar 2023 III
Unifond 2021-X
BK Cesta Consolid. Gar
BMN Gar Selección XI
Rural Bolsa Garant. 2024
BK Ibex 2013 Garantizado
BK Indice Europa Gar
Sabadell Gtía. Extra 23
BK Europa 2025 Gar
Lab. Kutxa Euribor G III
Unifond Bolsa Gar 2017-XI
Liberbank Rend Garant V
Bankia Rend Gar 2023 V
Rural Europa 24 Gar.
BK Cesta Cons Gar II
Liberbank Rend Garant
BMN Gar Selección X
Bankia Rend Gar 2023 II
Bankia Garantiz. Euríbor
Ev. Gar. Acciones III
Liberbank Rend Garant IV
C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
Bankia Rend Gar 2023
Bankia Gar. Bolsa 5
Sabadell Gtía .Extra 27
NB Gzdo. Europa 70
BK Eurostoxx 2018 Gar.
FD. Gar Bolsa I/2022
BK Europa 2021 Gar.
Sabadell Gtía. Extra 19
Labora Kutxa Bolsa G XXII
Abanca 3 Val Gar 2023
CL Bolsa Garantizado XVII
Rural Gar Europa 20
Sabadell Gtía. Extra 21
Kutxabank G Bolsa Europa3
CL Bolsa Garantizado XV
Laboral Kutxa Bolsa G XXI
FD Gar Bolsa IV/2020
Laboral Kutxa Bolsa G XX
Laboral Kutxa Bolsa G XIX
BK Europa 2020
CL Bolsa Garantizado XVI
Unifond Bolsa Gar 2020 IV
Sabadell Gtía. Extra 20
Sabadell Gtía. Extra 22
Unifond Bolsa Gar 2020-I
BK España 2020 Gar
BK España 2020 II Gar
Bankia 2018 Eurostoxx II
Rural Europa 2018 Gar
CL Bolsa Garantizado IX
Sabadell Garan.Selec. I
BK Eurostoxx 2018 II Gar.
C. Ing. 2019 Ibex Garant.
Unifond Bolsa Gar 2019-V
Liberbank Inv Mundial G
Unifond Bolsa Gar 2018-IV
BK RV Española Gar
Unifond Bolsa Gar 2019-II
Bankia Gar Bolsa Eur 2024
Sabadell Gtía. Extra 18
BK Bolsa Europ 2018 Gar
Bankia Gar. Bolsa 4
Sabadell Gtía. Extra 16
BK Bolsa Europ 2019 Gar
C. Ing. 2018 Infl. Garant
Sabadell Gtía. Extra 15
BK Indice B.Española G2
Bankia Gar. Bolsa 3
BK Indice B. Española G
BK Euribor 2024 II G
BK Euribor 2025 Gar.
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
-4,77
-4,74
—
—
—
—
—
-0,02
—
—
—
—
-0,42
—
—
—
—
—
—
-1,44
—
—
—
—
2,61
2,24
—
—
—
—
0,56
—
-0,72
—
-14,80
-3,78
-0,68
0,17
-0,03
—
—
—
0,13
-1,20
1,49
2,15
—
-0,65
—
—
-2,49
3,13
0,24
-2,50
—
-1,71
-2,46
-1,49
-3,56
-2,71
0,93
-2,50
-4,92
-2,92
-1,68
-2,06
-3,81
-4,12
-2,61
—
-5,25
-4,89
-3,65
-4,97
-4,37
-1,05
-4,93
-7,17
-4,02
-8,65
—
—
3,21
3,11
2,96
2,94
2,85
2,81
2,67
2,64
2,63
2,63
2,62
2,57
2,57
2,54
2,47
2,46
2,40
2,35
2,25
2,16
2,14
2,12
2,11
1,94
1,87
1,76
1,70
1,60
1,47
1,38
1,06
1,05
1,03
1,03
0,66
0,66
0,65
0,64
0,62
0,61
0,48
0,39
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—
2,59
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0,00
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-0,03
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0,00
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1,00
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1,20*
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0,98*
1,40*
0,37*
0,60*
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
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Bankinter Gestión
Bankia
Unicaja
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Trea Asset Mgmt.
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
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Sabadell Asset Mgmt
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B. Cooperativo
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Liberbank Gestión
Trea Asset Mgmt.
Bankia
Bankia
Allianz Popular Asset
Liberbank Gestión
C. Ingenieros
Bankia
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Novo Banco Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Imantia Capital
C. Laboral
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Kutxabank Gestión
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Bankinter Gestión
C. Laboral
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
B. Cooperativo
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Unicaja
Liberbank Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
184
36
meses
Ord. Fondo
BBP Garantía Euribor
Sabadell Gtía. Extra 30
Rural Garantía Bolsa 2025
Laboral Kutxa Bolsa G VI
L.K. B.Garantizado XXIV
L.K. B.Garant.XXIII
BK Media Europea 2024
Rural 2025 Garantía Bolsa
Rural 2024 Gtía. Europa
BK Ibex 2025 II Gar
BK Bolsa Europea 2025 Gar
BK Media Europea 2026 Gar
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
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0,42
0,21
-0,19
-0,39
-0,49
-0,51
-0,60
-0,63
-0,68
-0,73
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-0,74
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-0,49
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-1,84
-3,10
-2,01
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0,42*
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0,60*
0,60*
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0,52
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Bankia
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
5,49
-1,08
1,39
-5,07
-3,73
-4,30
-0,48
-2,98
7,74
4,74
4,24
2,56
2,37
1,23
1,12
0,38
—
-0,14
-0,22
-0,65
-1,38
-1,91
4,32
3,32
2,27
-0,91
-0,71
-1,06
-0,63
-2,03
0,09
-0,95
-0,68
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-1,76
0,00
0,00
0,12
-2,53
-2,73
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-2,84
-5,65
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-3,20
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-0,05
-3,25
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0,55*
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0,60*
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-1,49
1,10
0,70
0,78*
0,90*
1,25*
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Bankinter Gestión
1,10 Amundi Iberia
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
Bankia
Bankinter Gestión
Garantía Parcial
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3
Bankia BP EuroStoxx 2018
Unifond Bolsa 2018-I
BK Multifondo II Gar
BK Mercado Europeo II
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1
Unifond Bolsa 2018-III
BK Mercado Europeo
AF Protect 90-AE(C)
BK España 2021
Unifond Bolsa 2020-V
Bankia BP Finan 2018
Bankia 2018 Eurostoxx
BK Mercado Español
-6,26
-3,13
-4,68
-4,96
-8,74
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
CBK Sel Ret Absoluto Pl
Unifond Conservador
Imantia Global Conserv.
March Patr. Defensivo
Unifond Ret Prudente
Ev. Conservador Dinamico
Bankia Diversificación
Bankia Evolución Prudente
BBVA Bonos Valor Relativo
Liberbank Prudente A
Kutxabank Multiestrategia
Dunas Valor Prudente
Liberbank Prudente P
Liberbank Prudente C
-1,54
-0,79
-0,78
0,63
-0,37
-0,42
—
-0,93
-1,46
—
-2,50
—
—
—
1,25
0,56
0,33
0,12
0,07
0,04
0,04
-0,45
-0,56
-0,57
-0,87
—
—
—
0,33
-0,35
-0,37
-0,20
-0,06
-0,20
-0,37
-0,30
-0,21
-0,36
-0,45
0,17
—
—
-0,42
-0,90
-0,75
-0,70
-0,17
-0,33
-0,66
-0,64
-0,21
-0,65
-0,93
0,08
-0,61
-0,64
0,92*
0,80*
0,89
0,85
0,35*
0,95
0,50
0,85*
0,45
0,75
1,05
0,30
0,45*
0,40
CaixaBank AM
Unicaja
Imantia Capital
March
Unicaja
Allianz Popular Asset
Bankia
Bankia
BBVA
Liberbank Gestión
Kutxabank Gestión
Inverseguros
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
0,80
0,27
-1,23
-0,44
0,28
-1,24
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-0,39
-0,75
-0,78
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-0,67
-0,54
-0,26
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-0,23
-0,76
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-0,28
-0,63
—
-1,71
-0,69
-2,51
-1,87
0,10
-2,11
-1,93
-0,71
-1,59
-1,62
-1,64
-1,08
-0,78
-1,03
-0,73
-1,16
-1,33
-0,73
-0,14
-1,14
-0,59
-1,24
0,65
-0,80
—
0,78
1,35
0,30
1,35*
1,00
0,85
0,55
1,43
0,70
1,05
1,20*
1,20
0,63
1,35
1,50
0,81
1,55*
1,10
1,10*
1,50
1,00
0,70
1,10
0,85
1,20
Welzia Management
Renta 4
UBS Bank
Allianz Popular Asset
Renta 4
UBS Bank
Unicaja
Renta 4
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Amundi Iberia
Imantia Capital
Cred. Agricole Bankoa
Ibercaja
DWS Investments
C. Ingenieros
CaixaBank AM
Popular G. Privada
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Credit Suisse
Atl Capital Gestión
Bankia
M&G Investments
-1,12
-0,02
-0,16
-0,65
-0,67
-0,70
-0,71
-2,24
-1,08
-0,75
-1,53
-1,48
-1,97
-2,39
1,20
0,56
1,35
1,00
1,09
1,02
1,10
Amundi Iberia
Welzia Management
Abante Asesores
Imantia Capital
Imantia Capital
Mutuactivos
Credit Suisse
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
1
2
3
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5
6
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9
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17
18
19
20
21
22
23
Welzia Ahorro 5
Renta 4 Valor Relativo
UBS Capital 2 Plus
Ev. Rentabilidad Global
Renta 4 Pegasus
UBS Retorno Activo
Unifond Moderado
Fixed Inc Ass Allocation
Mediolanum Alpha + E.A
Mediolanum Alpha Plus L-A
Mediolanum Alpha Plus S-A
ING Direct FN Conservador
Abanca G. Conservador
CA Selección
Ibercaja BP Selec.Global
DB Tal Gest Conserv
C. Ing. Gest. Alternativa
CBK Diversif. Conservador
PBP Renta Fija Flexible
Gesc Multiestratégias Alt
BK Renta Dinámica
CS Director Bond Focus
ATL Capital Quant 5
Bankia Gest. Alternativa
M&G Episd Def USDAHAc
2,13
5,22
12,37
3,80
8,00
2,85
-2,19
2,12
5,93
1,85
1,25
1,48
1,26
0,05
6,19
0,74
0,69
—
0,56
0,56
0,41
0,08
-1,12
0,21
-1,25
0,16
-0,17
0,03
-1,18 -0,01
0,25 -0,01
-4,09 -0,09
-2,22 -0,17
0,45 -0,34
-0,46 -0,78
-3,64 -1,01
-1,71 -2,77
-19,80 -10,82
—
—
—
—
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
1
2
3
4
5
6
7
ING Direct FN Moderado
Welzia Int-Gl-Flex-A
Abante Rent. Absoluta A
Imantia Global Moderado
Abanca G. Moderado
Mutua. Gest. Óptima Cons
CS Director Income
0,72
-6,37
1,96
-0,33
-1,18
-1,67
1,00
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
Unifond Global Macro
GVC Gaesco Ret Absoluto
Bankia Evolución Moderado
Ibercaja Crecimient Din A
Trea Cajamar Flexible
Sant. Inv Flexible C
Liberbank RF Flexible A
AGF-Maral Macro-C
AGF-Maral Macro-A
AGI Gb Fundamental Str AT
AGF-Maral Macro-B
Dunas Valor Equilibrio
Librbank RF Flexible C
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
0,05
-2,49
-0,76
-0,55
-0,62
-0,52
-1,05
-0,70
-0,70
-3,57
-0,80
0,32
-1,01
-2,84
-4,19
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-0,64
-1,99
-0,91
-0,53
-0,52
-0,51
-3,27
-0,57
-0,74
-0,50
1,75*
1,50
1,30*
1,49
0,00
0,00
0,77*
1,50
1,50
1,40
2,15
1,15
0,42
Unicaja
GVC Gaesco Gestión
Bankia
Ibercaja
Trea Asset Mgmt.
Santander Asset Mg.
Liberbank Gestión
Abante Asesores
Abante Asesores
Allianz Global Invest
Abante Asesores
Inverseguros
Liberbank Gestión
0,72
0,87
-0,08
-1,48
-0,58
1,07
1,13
-0,22
1,03
-0,88
-0,86
-0,16
-1,00
-2,96
-1,82
-3,13
-3,79
-2,77
-2,66
0,27
-1,60
0,23
-1,93
-0,91
-0,98
-1,78
0,98
2,25
1,27
1,20
1,30
1,45
0,90
1,25
0,00
0,60
1,10
1,75
1,75
Welzia Management
M&G Investments
Mutuactivos
Amundi Iberia
Unicaja
Credit Suisse
Renta 4
Amundi Iberia
Renta 4
Abante Asesores
CaixaBank AM
M&G Investments
M&G Investments
5,08
9,04
6,10
8,27
7,11
3,49
5,49
5,19
3,53
2,66
-1,91 -1,42
— -1,58
0,70 -1,73
-63,88 -36,56
—
—
-0,83
-0,22
1,89
-0,66
-0,05
-1,40
-3,45
-0,48
-2,19
0,37
-4,45
-3,97
-3,28
-4,56
-2,04
-3,41
-3,53
-1,31
2,54
-1,38
1,52
1,45*
1,45
1,60
2,10*
0,09*
0,00
1,55
1,45
1,55
Mutuactivos
Novo Banco Gestión
Credit Suisse
Unicaja
Bankia
Imantia Capital
BNY Mellon Global F.
C. Ingenieros
Atl Capital Gestión
Inverseguros
11,06
8,95
10,31
—
—
2,29
1,69
-23,75
1,85
3,41
7,06
—
-1,77
—
—
-4,10
-1,01
-1,22
-1,83
—
—
0,12
—
—
—
—
—
—
-3,10
-1,39
—
2,50
0,94
—
7,26
—
—
-4,41
-5,08
—
-2,84
0,43 -1,82
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0,40 -3,47
1,10 0,13
-4,07 -11,50
0,76 -0,24
-0,54 -1,96
-0,19 -3,04
0,36 -0,29
0,07 -0,40
1,15 -2,23
-0,35 -1,87
-0,24 -1,54
-0,21 -1,67
0,06 -0,69
0,23 -0,64
0,06 -1,62
-0,91 -1,59
0,32 -0,43
-0,07 -1,33
0,00 -1,03
0,63 -0,28
-0,98 -1,63
-0,47 -1,24
-0,03 -1,05
-0,03 -1,05
0,02 -1,03
-2,40 -4,14
-0,04 -1,68
-0,62 -1,59
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0,73 -1,26
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-1,75 -2,05
-0,23 -0,72
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0,95
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0,90
1,50
0,02
0,13
0,00
2,00
0,90
1,02*
1,25
0,65
0,60
0,00
0,46
0,85
0,85
0,55
0,43
5,00
1,50*
0,95
1,05
0,00
1,05
0,00
0,50
1,10
1,21
1,21
0,55
0,75
Alken Asset Managent
Alken Asset Managent
Banque SYZ SA.
Liberbank Gestión
Renta 4
BNY Mellon Global F.
Allianz Popular Asset
Bankinter Gestión
Gesconsult
Allianz Popular Asset
Pioneer
BBVA
BBVA
CaixaBank AM
Santa Lucía
BNY Mellon Global F.
Goldman Sachs
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Banque SYZ SA.
Carmignac Gestion Lux
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
GVC Gaesco Gestión
Goldman Sachs
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
BNY Mellon Global F.
Sabadell Asset Mgmt
Bellevue Asset Mngmt
B. Alcalá
Unicaja
Mediolanum
Mediolanum
Unicaja
Parvest
-2,09
3,82
-2,97
-0,56
—
—
—
-2,51
-1,98
—
—
—
—
0,57
0,23
-0,46
-0,50
-1,51
-1,90
-1,90
-2,71
-2,72
-2,96
-3,34
—
—
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Welzia Flexible 10
M&G Dynamc All EURBAc
Mutua. Gest. Óptima Mod
ING Direct FN Dinámico
Unifond Emprendedor
CS Director Flexible
Penta Inversión A
Amundi Estratégia Global
Penta Inversión B
Abante Bolsa Absoluta A
CBK Diversificado Dinám.
M&G Episd Macr USDSAc
M&G Dynam All USDAHAc
-0,21
13,33
3,57
4,49
1,65
-1,16
3,17
-0,39
1,74
3,28
-1,80
11,02
—
7,65
6,29
5,16
3,69
2,46
1,78
1,53
1,35
1,05
0,93
0,61
-5,53
-6,47
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
Inversiones Alternativas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Ord. Fondo
36
meses
1,77
1,69
1,32
1,07
1,01
0,87
0,72
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Mutua. Gest. Óptima Din
Global Estrategia
CS Director Growth
Unifond Audaz
Bankia Evolución Decidido
Abanca G. Decidido
BNYM Dynamic T Rtn H
C. Ing. Gestión Dinámica
ATL Capital Quant 25
Dunas Valor Flexible
Rentabilidad Absoluta
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
ALKEN Abs Rtn Europ I
ALKEN Abs Rtn Europ A
Dynamic Alloc. C EUR PF
Liberbank Mcado.Neutral A
R4 Multigestion/Itaca G.M
BNYM Abs Rtn Eq R
Popular Selección
BK Kilimanjaro
Rural Selec. Conservadora
Optima RF Flexible
Multi Strategy Growth
BBVA Retorno Absoluto
BBVA&Par Euro Abs Return
CBK Selección Alternativa
Sta Lucia Ret Absoluto A
BNYM Gl. Opport. B
GS Gb Cur. Plus Pf I
Multi-As Abs.Ret C EUR PR
CBK Sel Ret Absoluto Est
Unifond Cartera Decidida
Sab.Selec.Altern.-Premier
Cand. Bds Tot Ret C C
Multi-As Abs Ret N EUR PR
Cap + A EUR Acc
Sab.Selec.Altern.-Empresa
Sab.Selec.Altern.-Plus
Sab.Selec.Altern.-Carte
GVC Gaesco Ret Abs Clas I
GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
Sant. Multigestion
Sab.Selec.Altern.-Pyme
Amundi Abst Mult Strategy
BNYM AB Rtn Bond R
Sab.Selec.Altern.-Base
BB Global Macro B
Loreto Suma
U. Cartera Dinámica
CH Solidity & Return SA
CH Solidity & Return SB
Unifond Cartera Defensiva
Parvest Bd Abs Ret V350
12,83
12,10
8,56
5,13
4,92
2,56
2,40
2,18
2,03
1,96
1,92
1,77
1,70
1,68
1,58
1,56
1,52
1,48
1,15
1,11
1,09
1,07
1,02
0,91
0,89
0,89
0,86
0,82
0,82
0,81
0,79
0,78
0,72
0,69
0,57
0,43
0,40
0,16
0,15
0,08
0,06
ESCUELA DE PERIODISMO Y COMUNICACIÓN DE UNIDAD EDITORIAL
Curso de Especialización
República Dominicana
Oportunidades de negocio e inversión
Madrid, 9 de marzo de 2018 a las 9.00 de la mañana
en el Paper Pavillion de IE Business School, C/ Serrano, 99
9.00
Café de bienvenida
9.30
Bienvenida
Comunicación
Interna:
aportación de valor y tendencias
10.05 Desarrollo de Mipymes y la
inversión extranjera
D. Juan Carlos Martínez Lázaro
Profesor de IE Business School
9.35
Apertura y moderación
D. Pedro Rodero Rodríguez
Socio Director de Ontier España
9.40
Por qué invertir en la
República Dominicana
D. Olivo Rodríguez Huertas
Embajador de la República
Dominicana ante el Reino de
España
9.50
D. Ignacio Méndez Fernández
Viceministro de Fomento a
las Mipymes de la República
Dominicana
10.15 Experiencia de éxito de una
ON LINE
empresa española en la
República Dominicana
D. Rafael Martín de Bustamante
Consejero Delegado de Elecnor
10.30 Coloquio
10.50 Clausura
Oportunidades de Comercio
e Inversión en la República
Dominicana
SOLICITA MÁS INFORMACIÓN :
informacion@escuelaunidadeditorial.es
www.escuelaunidadeditorial.es
D. Nelson Toca Simó
Ministro de Industria, Comercio
y Mipymes de la República
Dominicana
Patrocinio
principal:
EDICIÓN
T. 91 443 51 67
Colaboración
especial:
Colaboración
académica:
ORGANIZAN:
Solicitud de invitación: www.eventosue.com/iberoamerica184
ENTRADA GRATUITA. PLAZAS LIMITADAS
INICIO DEL CURSO:
16 de abril
de 2018
34 Expansión Lunes 26 febrero 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Ord. Fondo
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
DB Tal Gest Flexible
Abs Ret Multi Strat D
Abs.Return Bd P
Fonditel Smart Beta
BBVA Bonos Dur Flexible
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Belgravia Epsilon
Abslt European Equity
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Maral Macro
JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
Intermoney Attitude
JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Ibercaja Alpha A
Tramontana R. A. Audaz
Abs Ret Credit Stra D
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
CSF (Lux) Target Volat EB
Diagonal Total Return
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
U. Valor Relativo
SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
Cand. Divers.Futures C C
MFS Global Tot Ret A1
SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
LM BW Glb FI Abs. Return
AF Abs Volat Euro Eq AEC
MFS Abs.Ret.A1
Liberbank Mcado.Neutral C
Cand. Bds Tot Ret Def C C
JPM MM Alternat DAcc(hgd)
AGI Multi Asset Opps ATH
Cand. Gbl Alpha C C
AGI Volatility Strat PT2
AGI Multi Asset L/S ATH
Multi-St U Al C CHF HP PR
BNYM Abs Insight R
Ignis Abs Ret Gov Bond A
Ignis Abs Ret Gov Bond I
Ignis Abs Ret Gov Bond I2
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
36
meses
0,76 -0,08
-0,43 -0,27
0,71 -0,45
-6,63 -0,46
-2,13 -0,62
0,58 -0,67
13,01 -0,73
3,38 -0,73
-0,81 -1,08
0,38 -1,20
-1,39 -1,38
0,39 -1,47
— -1,74
-2,79 -1,87
-2,76 -1,98
-1,23 -2,06
-2,51 -2,26
-10,00 -2,30
-4,64 -2,31
-5,24 -2,33
-5,26 -2,35
-1,62 -2,66
— -3,16
-6,95 -3,63
— -4,08
-0,98 -4,74
— -5,63
4,78 -5,72
-7,96 -5,96
-3,21 -8,83
-14,47 -13,45
-6,15 -13,93
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-1,05
-0,42
0,13
-0,37
-0,14
0,17
-4,55
-1,34
0,11
-0,29
0,90
0,52
-0,17
0,83
-0,99
0,44
-3,32
-2,90
0,15
0,18
0,11
-1,60
-1,95
0,44
-0,47
-3,53
-0,26
-2,31
-0,89
1,06
-0,24
-2,17
1,27
-0,19
-0,26
-1,41
-1,85
-2,78
-3,39
—
—
—
—
—
-2,07
-1,36
-0,09
-1,05
-0,11
-0,22
-4,35
-1,14
-0,25
-0,46
0,54
-0,27
-0,32
0,50
-1,03
-0,31
-1,83
-6,44
-0,43
-0,21
-0,25
-2,75
-2,82
-0,31
-1,00
-5,42
-4,12
-3,27
-1,63
0,19
2,26
-0,05
0,18
-0,24
-1,57
-2,85
0,18
-2,70
-6,62
—
—
—
—
—
1,06
1,10
0,00
1,44
0,70*
0,35
1,10
2,00
0,60
1,45
1,00*
0,55
1,45*
1,00*
1,65*
1,00
2,25
2,20
0,80
0,35
0,60
1,50
1,45
1,00
1,05
2,00
1,70*
1,05
2,00
0,00
1,20
1,15
0,42
0,60
1,50*
1,05
1,50*
1,19
1,75
0,00*
0,00
1,00
0,50
0,30
DWS Investments
Generali Inv. Lux.
ING
Fonditel
BBVA
Goldman Sachs
Belgravia Capital
Pioneer
Goldman Sachs
Abante Asesores
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
InterMoney
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
Ibercaja
GVC Gaesco Gestión
Generali Inv. Lux.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Credit Suisse
B. Alcalá
Goldman Sachs
Unicaja
Schroder
Candriam
MFS Meridian F.
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
Amundi Iberia
MFS Meridian F.
Liberbank Gestión
Candriam
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Candriam
Allianz Global Invest
Allianz Global Invest
Banque SYZ SA.
BNY Mellon Global F.
Ignis Asset Mgmnt.
Ignis Asset Mgmnt.
Ignis Asset Mgmnt.
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
36
meses
Ord. Fondo
Ignis Abs Ret Gov Bond H
Multi-St U Al C USD HP PF
M&G Episd Def EURAHAc
MSINVF Div. Alpha Plus A
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,00
0,00*
1,15
1,75
Ignis Asset Mgmnt.
Banque SYZ SA.
M&G Investments
Morgan Stanley Inv.
—
—
6,49
10,78
4,99
1,40
—
10,35
0,16
-3,21
-1,77
—
-0,93
—
—
—
—
—
—
12,10
7,27
6,61
2,74
2,08
1,93
1,88
1,52
0,53
0,40
0,35
-0,14
-0,59
-3,19
—
—
—
—
—
-1,00
-1,79
-1,58
-0,76
-0,75
-0,97
-1,23
-0,65
-0,62
-1,99
-0,43
-1,40
-0,70
-1,04
1,46
-0,51
-0,85
-2,41
-2,48
-3,67
-5,63
-4,64
-2,95
-1,04
-2,59
-4,06
-5,86
-1,48
-4,52
-1,11
-1,09
-1,72
-1,23
-3,23
-4,79
-3,13
-4,47
-4,51
1,50
1,80
1,60
0,70
1,09
1,56
1,70
2,04*
1,60
1,35*
1,35*
1,09
1,55*
0,95
1,33
1,50*
1,55
1,40
1,90
Generali Inv. Lux.
Allianz Global Invest
Generali Inv. Lux.
GVC Gaesco Gestión
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
C. Laboral
UBS Bank
Kutxabank Gestión
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Allianz Global Invest
C. Ingenieros
Gesiuris
Fidentiis Gestión
JPMorgan Asset M.
C. Ingenieros
Bankia
Bankia
-6,99
—
-6,99
—
1,75* Cobas Asset Mngt
1,60 Sabadell Asset Mgmt
Ético/Solidario
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
SRI Ageing Populat D
AGI Euroland Equit SRI AT
SRI European Equity D
GVC Gaesco Sostenible
AGI Euro Credit SRI AT
Microbank Fondo Ético
Laboral Kutxa Konpromiso
UBS Eq Fd Gl. Sustainable
Kutxabank Fondo Solidario
Sant. Solid.Div.Europa
Inveractivo Confianza
AGI Green Bond AT
Fonengin ISR
I2 Desarrollo Sostenible
European Megatrends
JPM Gb Socially Resp DAcc
C .Ing. Environment ISR
Bankia Fut Sost Plus
Bankia Fut Sost Univ
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
Cobas Concentrados
Sabadell Selec. Hedge Top
—
—
—
—
Inmobiliarios (inversión directa)
1 Segurfondo Inversión
-4,43
-0,17
0,00
0,00
1,60
Inverseguros
—
—
0,97
-1,70
0,59
0,16
0,07
-0,04
-0,14
-0,09
-0,49
-0,36
-1,51
-0,37
-0,64
-1,62
0,00
1,25
1,80
0,80*
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Candriam
Candriam
9,91
8,44
—
15,47
-3,48
13,80
13,29
8,66
7,85
4,06
2,81
2,74
0,79
1,79
0,18
-0,83
-0,87
-1,82
-0,98
-0,49
1,75
2,20
0,00
1,50
1,50*
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Inv. Alt. Arbitraje
1
2
3
4
JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg
AGI Merger Arbitrage AT
Cand. Indx Arbitrage C
Cand. Risk Arbitrage C
JPM Gb Macro A-Acc hdg
JPM Gb Macro D-Acc Hdg
JPM US Op LS Eq A acc(hg)
M&G Episd Mac EURSHAc
Market Neutral Europe C E
6
7
8
9
10
11
12
13
JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
AGI Discov Euro Op AT
JPM Gb Macro A-Acc
JPM Gb Macro D-Acc
First Cl Ml-Asset P
JPM Systemat. Alpha A-acc
Alternative Beta P
Mutuafondo Dur Negativa A
Mutuafondo Dur Negativa D
Multi Str.U Alt. C EUR PF
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
0,84
—
—
4,94
3,53
0,48
-4,77
-2,28
—
—
—
3,90
3,10
-0,23
-0,64
-1,08
-1,23
-5,83
-9,78
—
—
—
1,61
1,49
0,24
0,81
0,74
-1,45
-2,40
-2,05
1,27
1,22
—
1,40
1,34
0,92
-0,86
-0,91
-2,56
-2,66
-1,47
0,75
0,72
—
1,50*
1,50*
1,80
1,25*
1,70*
0,00
5,00*
1,00
0,27
0,08
1,50
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
ING
JPMorgan Asset M.
ING
Mutuactivos
Mutuactivos
Banque SYZ SA.
4,26
5,60
0,75
-3,09
-2,02 -2,91
0,95 -7,37
-7,45 -11,92
1,60
-0,04
-1,11
-0,33
-2,02
0,03
-1,68
-1,48
0,08
-1,71
1,35*
0,00
1,00
1,35*
2,50
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
9,48
5,74
2,03
2,80
11,23
2,56
—
2,05
9,57
2,04
—
1,89
—
1,79
7,94
1,53
0,90
6,59
— -0,36
— -0,55
— -0,56
— -0,62
— -0,71
-16,16 -0,81
-58,91 -49,90
—
—
0,05
0,47
-1,03
-1,10
-1,10
-1,06
-1,14
-1,18
0,40
-2,06
-2,09
-2,09
-2,05
-2,11
-2,13
-34,73
—
-1,28
-0,98
-3,96
-4,00
-4,00
-3,97
-4,02
-4,04
0,08
-7,33
-7,34
-7,34
-7,32
-7,35
-7,36
5,24
—
1,70
1,04
0,55
1,05
1,05
0,75
1,30
1,55
0,80
0,85
1,05
1,05
0,80
1,18
1,30
1,60
1,75
Fidentiis Gestión
Mutuactivos
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Renta 4
Bestinver
-1,46
3,26
-0,10
-4,27
-0,05
-0,68
1,10* Fineco
0,96 CaixaBank AM
0,50* Cred. Agricole Bankoa
Ord. Fondo
Inv. Alt. Divisas
1
2
3
4
5
Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR
GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)
Absolut Return Currencies
Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R
GS Gb Curr.Plus Pf
Inversión Libre (FIL)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
Tordesillas Fil
Mutuafondo Estrategia Gl.
Sab.Selec.Épsilon-Premier
Sab.Selec.Épsilon-Empresa
Sab.Selec.Épsilon-Plus
Sab.Selec.Épsilon-Cart.
Sab.Selec.Épsilon-Pyme
Sab.Selec.Épsilon-Base
Mutuafondo Financiación
Sabadell Esp. 5 Val.-Prem
Sabadell Esp. 5 Val.-Plus
Sabadell Esp. 5 Val.-Empr
Sabadell Esp. 5 Val.-Cart
Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme
Sabadell Esp. 5 Val.-Base
Renta 4 Minerva
Bestinver Hedge Value
Otros
Inv. Alt. Derivados
1
2
3
4
5
Ord. Fondo
36
meses
Otros
1 Fon Fineco Euro Líder
2 CBK Valor Bolsa España
3 CA Bankoa Objetivo 2022II
8,83
-3,84
—
5,16
4,87
2,41
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
NB Europa 25
CA Bankoa Objetivo 2022
CBK Valor 97/50 Eurost2
CBK Valor 97/20 Eurost
CBK Valor 95/30 Eurost
CBK Valor 95/50 Eurost 3
DB Multiestrellas
CBK Valor 95/50 Eurost 2
CBK Valor 97/50 Eurost
NB Cesta Acciones 2021
CBK Rentas Abril 2020 P.F
CBK Rentas Abril 2020 Ex
NB Cesta Acciones 2019
CBK Rentas Abril 2020 Pl
CBK Valor 100/30 Eurost
CBK Valor 90/75 Eurost
CBK Valor 100/30 Eurost 2
Millenum Fund
CBK Rentas Jul 2019 Pl.F.
CBK Valor 95/50 Eust
PBP Bonos Flotantes
CBK Valor 100/45 Eurost.
CBK Rentas Jul 2019 Pl
CBK Rentas Oct 2018 Pl.F
CBK Valor 100/50 Ibex
CBK Rentas Oct 2018 Pl
CBK Rentas Ene 2018 Ex
CBK Rentas Ene 2018 Pl.F
CBK Valor 100/50 Eusrot
Fondo 3 acciones
CBK Rentas Ene 2018 Pl
CBK Valor Bolsa Euro 2
NB Europa 70
CB RF Dur Negativa Plus
CBK Valor Bolsa España 2
NB Bolsa Indice 65
CBK Valor Bolsa Euro
NB Europa 50
CBK Valor Bolsa España 3
GS US Mort Bck Sec Pf I
NB Euro/Dólar 80
Amundi ABS
Unifond Crecimie. 2025 IV
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
—
—
—
—
—
—
4,85
-0,86
—
—
3,26
—
-4,49
2,80
1,37
-3,58
—
21,19
1,86
-0,46
—
-0,45
1,40
1,05
-2,75
0,61
—
-0,50
-2,22
-3,13
-1,17
-3,49
-18,61
—
-8,82
-16,05
-4,45
-12,55
-8,01
-0,28
-8,82
—
—
2,02
2,00
1,62
1,22
1,16
1,12
1,09
0,99
0,96
0,51
0,34
0,28
0,22
0,18
0,15
0,11
0,07
0,02
-0,08
-0,08
-0,08
-0,14
-0,23
-0,35
-0,48
-0,49
-0,54
-0,63
-0,64
-0,77
-0,82
-0,85
-1,21
-1,28
-1,28
-1,29
-1,31
-1,75
-1,98
-1,98
-5,54
—
—
-0,49
-0,18
-0,95
-0,64
-0,84
-0,82
-1,16
-0,79
-0,83
-0,50
-0,16
-0,17
-0,34
-0,19
-0,55
-1,65
-0,39
0,34
-0,17
-0,90
-0,02
-0,87
-0,19
-0,11
-0,58
-0,12
-0,03
-0,04
-0,88
-0,03
-0,05
-1,11
-3,61
0,52
-1,17
-1,77
-1,14
-3,86
-0,88
-2,05
-1,46
0,33
-0,18
-1,45
-0,51
-2,69
-1,69
-2,30
-2,14
-2,18
-2,15
-2,18
-1,10
-0,17
-0,17
-1,44
-0,18
-1,54
-4,44
-1,12
-1,59
-0,14
-2,46
-0,03
-2,32
-0,16
-0,09
-1,52
-0,10
-0,02
-0,02
-2,29
-0,85
-0,02
-2,68
-7,33
0,34
-3,61
-3,09
-2,81
-4,80
-2,47
-1,37
-1,10
0,17
-0,95
0,90*
0,60*
0,00
0,00
0,00
0,00
0,30
0,00
0,00
0,95*
0,11
0,00
0,80*
0,11
0,00
0,96
0,00
0,59*
0,50
0,47
1,35
0,52
0,65
0,26*
0,68
0,36*
0,00
0,65*
0,31
0,80
0,91*
1,05
1,05*
0,80
1,26
1,05*
0,95
0,85*
0,78
0,30
0,40*
0,00
0,36*
m
%
—
—
—
—
—
—
—
—
Novo Banco Gestión
Cred. Agricole Bankoa
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
DWS Investments
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Fineco
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Popular G. Privada
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
Goldman Sachs
Novo Banco Gestión
Amundi Iberia
Unicaja
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
ÉTICO/SOLIDARIO
BS Ético Solidario
Colonya Plaetic I Solidar
Caser Responsabilidad Plu
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,83
7,18
7,00
-0,38
-1,05
-1,06
-0,83
-0,42
-0,07
0,01
0,00
-0,02
-0,07
-1,91 6,82 B. Sabadell
1,19 16,89 Caser
1,11 16,70 Caser
0,13 13,47
-1,75 7,35
-0,34
-0,04
1,41
5,17
4,54
7,19
5,38
-0,30
0,11
4,45
4,36
4,34
4,34
-0,16
0,59
0,32
-0,64
-1,14
3,71
1,46
4,32
-1,18
-0,63
-0,77
0,12
-0,96
0,36
-0,54
-1,18
-0,90
-0,26
-0,98
-0,22
0,11
-0,40
-1,57
-0,67
-1,35
0,01
-1,19
1,35
-1,09
-1,53
-1,21
-1,23
-2,02
-1,14
1,04
-0,83
-1,66
-1,00
-1,71
-1,24
0,30
-1,17
-0,38
-1,79
-1,46
-0,80
-0,38
2,92
-0,59
2,17
1,69
-0,16
-0,58
-0,91
-0,62
-1,12
-1,13
-0,56
-1,38
4,24
0,84
-1,08
-1,30
5,87
1,03
-1,16
-2,18
-1,46
5,55
-2,71
-0,64
-2,23
0,67
0,44
-0,99
-1,15
-1,36
-1,92
0,44
—
5,24
—
—
0,64
1,42
5,85
6,11
6,05
—
1,79
-0,54
1,93
0,70
-1,90
1,62
3,93
-4,01
-3,10
-2,26
-0,22
2,95
-0,86
2,39
0,07
-3,10
-0,66
2,81
-0,65
0,22
0,88
-0,36
-3,02
0,13
-1,84
0,94
-2,49
3,87
-1,48
-2,25
-1,23
-1,94
-3,33
-1,15
3,57
0,08
-4,08
-0,97
-3,00
-1,94
1,38
-1,29
1,28
-4,13
-1,94
-0,42
1,39
5,60
-1,05
4,51
4,64
-0,28
0,76
-0,56
0,65
-0,84
-0,87
1,05
-1,23
6,64
1,25
-0,92
-1,67
—
3,22
-1,06
-4,73
-3,36
—
-6,82
0,17
-3,91
3,20
2,15
-1,04
-1,20
GARANTIZADOS RENTA FIJA
Caixa Tarragona Optim2018
Plan Caixa Plus 2005
EP Consolidado XIII
Bankia Prot R. Premiun V
Bankia Prot Rta. Prem.IV
BBVA Prote.Futuro 5/10C
Bankia P.R. Premiun IX
Protegido Renta 2019
BK Protección
Protegido Renta Premium
Bankia Prote.R.Premium II
PPBankia Pr.R.Premium III
BBVA Prote. Futuro 2/10C
CAI P. Horizonte 6-2013
Canariplan 30%
Penedès P.Protecció 2022
C. Murcia Protec 2021 II
CaixaCatalunya Crecim. 25
EP Garantizado XV
Protegido Renta 2023
BK Estabilidad
BS Rendimiento Fijo 9
Plancaixa Afianza Protecc
CX Plus 25 C
Uniplan Protección 2021
CAI Horizonte 12-2006
Bankia Proteg.Renta 2021
EP Recompensa Plus 3
Herrero Rendimiento Fijo9
CX Plus 25 M
Penedès P.Creixen.10(VI)
Caixa Tarragona Plus 25 T
Arquiplan Estabilidad 3
Penedès P. Creix. 10 III
Plancaixa130
NCG Plus Seguri. 2012 III
Plancaixa 5 Flash
Protegido Renta 2018
Penedès P. Creixent 10
Plancaixa Afianza Pens.
Ibercaja Solidez 40
CAI P. Horizonte 7-2011
Ibercaja Solidez 2011
Plancaixa Futuro 2018
EP Recompensa Plus 4
Plancaixa Protección 3
CX Plus 25 II PP
Unnim Pensions G10
Plancaixa Doble Opción
Plancaixa Invest 7
Protegido Ren. AS 07-2019
Protegido Julio 2018
EP Recompensa Plus 6
CX Plus 30
CAI P Horizonte 7-2012
PP Protección 6-2014
Protegido Renta Cr. 2017
Plancaixa Invest 18
NCG Seguridad 2013
Ibercaja Protección 2013
Unnim Pensions G13
Caixa Tarragona Gar.2020
Plancaixa Futuro 2024
Ibercaja Solidez 50
Plancaixa Invest 16
Ibercaja Protección 2012
Plancaixa Invest 8
Ibercaja Solidez 2012
Plancaixa 4 Plus
Plan Caixa 4 Plus II
Uniplan Protección 2020
Plancaixa Invest 4
Plancaixa Futuro 2026
Plancaixa Invest 12
PlanCaixa 5 YA II
PlanCaixa 4 PLUS III
Bankia Prot R. Premiun VI
Bankia Proteg.Renta 2022
Plancaixa 5 Ya
Caixagirona Plus 40
Plancaixa Fidelidad
Bankia Prot R. Prem VII
BS Rendimiento Fijo 10
Protegido Renta 2020
Penedès P. Creix. 10 V
Unnim Pensions G6
PlanCaixa 5 Plus
Caser 2014 Plus
Caser Enero 2015
7,82
7,82
7,16
103,10
127,23
1,11
100,94
177,96
9,49
147,01
136,90
132,66
1,08
12,92
13,28
16,67
14,78
8,09
7,35
177,83
7,33
11,05
12,17
8,14
11,50
13,63
150,32
7,63
11,04
8,12
15,06
7,90
128,84
13,19
13,69
12,63
13,90
151,74
14,49
12,09
14,86
12,69
12,37
11,08
7,47
12,41
7,79
21,74
13,26
13,90
12,58
13,03
7,78
8,23
12,72
11,97
11,94
14,08
11,52
15,52
17,38
12,23
14,29
16,15
15,27
13,96
15,51
14,71
13,43
13,40
11,79
16,17
16,29
15,73
13,22
12,56
97,25
129,16
13,49
8,34
15,90
99,40
10,13
130,60
14,25
16,36
15,31
8,11
8,35
1,02
0,49
0,37
0,30
0,21
0,13
-0,04
-0,05
-0,06
-0,06
-0,08
-0,09
-0,11
-0,13
-0,13
-0,14
-0,14
-0,15
-0,15
-0,16
-0,17
-0,17
-0,17
-0,17
-0,17
-0,17
-0,17
-0,18
-0,18
-0,20
-0,20
-0,20
-0,21
-0,24
-0,24
-0,25
-0,25
-0,25
-0,25
-0,25
-0,26
-0,26
-0,27
-0,27
-0,27
-0,27
-0,27
-0,28
-0,28
-0,28
-0,28
-0,29
-0,29
-0,29
-0,30
-0,30
-0,30
-0,31
-0,31
-0,31
-0,32
-0,33
-0,33
-0,33
-0,34
-0,34
-0,34
-0,35
-0,35
-0,35
-0,35
-0,37
-0,38
-0,38
-0,38
-0,39
-0,40
-0,40
-0,42
-0,42
-0,43
-0,43
-0,44
-0,45
-0,45
-0,46
-0,46
-0,68
-0,70
m
%
m
m
Rentab Objet 2017
Rentab Objet 2021
Revalorización Europa 25
San Fernando 40+10,PP
Europopular Consolid. X
EP Garantizado XVII
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
6,32
7,70
15,14
8,42
7,40
7,23
-0,84
-0,90
-1,18
-1,52
-2,80
-3,38
-0,33
-0,42
-5,19 -10,83 -1,71 Caser
-4,77 -8,38 18,34 Caser
3,00 0,58 9,26 BBVA
8,96 7,72 60,23 Caser
2,74 4,61 10,69 Allianz Popular
3,48 3,15 8,88 Allianz Popular
0,32 0,02 19,76
0,60 0,68 22,61
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
13,93
13,34
12,60
—
—
—
—
22,41
26,48
—
—
—
—
25,29
32,37
48,17
32,83
3,58
11,85
34,36
-2,07
-4,13
10,40
9,03
—
15,86
36,08
23,21
-4,13
8,28
46,09
8,83
21,08
13,03
30,67
26,19
30,25
14,41
5,96
9,99
49,58
12,88
14,94
—
16,17
13,67
13,87
44,89
30,80
-2,87
21,01
13,45
17,89
23,96
19,29
—
8,23
16,11
—
20,06
59,71
21,22
—
53,34
12,41
32,87
17,52
32,59
25,34
24,93
—
18,15
—
15,89
23,67
20,40
—
—
23,50
5,90
3,50
—
-8,82
23,45
9,95
45,51
41,19
1,82
1,65
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankinter
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
CAI
Caser
Caixa Penedès P.
C.Murcia-Aviva
Grupo Mapfre
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Bankinter
B. Sabadell
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Aviva
Ibercaja
Bankia Pensiones
Allianz Popular
B. Sabadell
Grupo Mapfre
Caixa Penedès P.
Grupo Mapfre
C. Arquitectos
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Aviva
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Ibercaja
Ibercaja
Ibercaja
VidaCaixa
Allianz Popular
VidaCaixa
Grupo Mapfre
BBVA
VidaCaixa
VidaCaixa
Aviva
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Grupo Mapfre
Ibercaja
Ibercaja
Caser
VidaCaixa
Aviva
Ibercaja
BBVA
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Ibercaja
VidaCaixa
Ibercaja
VidaCaixa
Ibercaja
VidaCaixa
VidaCaixa
Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
B. Sabadell
Bankia Pensiones
Caixa Penedès P.
BBVA
VidaCaixa
Caser
Caser
Plancaixa V.A. 2027
BBVA Protección 2025
BBVA Protección 2020
Cabk Plus PP
Plancaixa Protección 11
CX Europa 2022
Penedès P. 12 més 20
Ibercaja Protección 2014
BK Gran Reserva 40 Aniv.
C.Catal.Crecimiento 10/75
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
15,36
1,72
1,49
11,32
12,91
6,20
13,50
10,40
4,80
6,61
0,04 3,88
0,01 4,76
-0,06 13,25
-0,29 0,46
-0,30 -0,85
-0,33 1,97
-0,34 -1,80
-0,34 1,00
-0,66 2,01
—
—
-0,25 2,74
-0,02 6,86
5,00
5,87
3,72
-3,30
-0,21
—
-3,17
1,86
-1,69
—
1,01
5,15
61,24
54,93
31,71
16,90
22,95
—
13,07
—
4,81
—
29,37
48,20
VidaCaixa
BBVA
BBVA
VidaCaixa
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Caixa Penedès P.
Ibercaja
Bankinter
Grupo Mapfre
-2,94
-2,94
-2,94
2,87 13,10 C. Ingenieros
2,87 13,10
2,87 13,10
INMOBILIARIO (RV)
Caja Ingenieros Skyline
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,10
0,70
0,70
0,70
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
Dunas Valor Equilib. F&F
100,39
Agrupación Previsión
2.474,26
Dunas Valor Equilibrio 2
100,28
Plan Familiar
16,67
NB Plan 65 Conservador
19,10
Bilbao Plan 1
25,63
P.P Fipen II
38,38
Caja Murcia RF
7,84
Mundiplan Óptimo
6,12
Duero Objetivo 2023
7,00
Uniplan P.P
25,63
Unnim Pensions RFM2
11,48
Plusfondo Mixto
24,17
Pelayo Vida Plan Estable
12,78
P.I.P. Rentapensión P.P
23,61
Penedès Pensió 113%
12,79
Uniplan IV P.P
10,06
Penedès Pensió 6 més 30
15,09
Vida Pensión RF Mixta I
14,08
Fipen -G28,42
PP Bestinver Previsión
12,80
CASER Capital Protegido
7,23
Caser Futuro Protegido
7,06
Acueducto Cap. Protegido
7,01
Futurespaña P.P
21,54
Casermed Proteccio 8, PP
14,28
Penedès Pen.6 Més 30(II)
10,81
Andalucía P. de Pensiones
23,98
Penedès P. 10 més 20 (II)
13,72
Abanca Dinero Activo
7,69
PSN Plan Aso.de Pensiones
18,55
Cajamar Mixto I
13,72
Penedès Pensió 15 Més 25
12,07
Casermed Proteccio 9, PP
12,94
Ing Industri. de Galicia
18,48
Duero II
6,99
Medipensions P.P
1.884,46
Zurich Moderado
28,06
Pastor Fijo P.P
20,51
PPI Deu. Bank Conservador
19,44
Mediplan P.P
1.884,46
Vida Pensión RF Mixta II
15,73
Bankia Jubilación
100,14
Arquiplan P.P
24,22
Gesnorte PP
20,41
BK Mixto 20 Europa Bolsa
9,02
Helvetia PP
20,41
Europopular Desarrollo 15
12,28
Caixa Galicia Plus 30 P.P
21,17
Europopular Vida
22,04
Duero P.P
22,53
Agrario Duero P.P
8,40
Generali Mixto Renta Fija
11,00
ATL Capital Conservador
58,01
Bankoa Patrimonio
7,59
Caixa Popular
30,44
PPI Crecimiento Conser.
6,39
RG Mixto 20 II
25,29
Plancaixa 10 RF Mixta
11,75
Sa Nostra 5 Plus
7,23
Caja de Jaén
8,49
BBVA Plan Individual
24,61
Mi Plan S. Prudente
1,11
Ruralcoop Asturias
8,56
Plan Red Basica
16,32
Plancaixa RF Mixta V (II)
8,13
Extremadura 2000 P.S.I
21,13
Pastor Mixto P.P
17,08
Coop. Cerealista de Conil
7,33
%
m
m
0,30
0,21
0,19
0,04
0,04
0,00
-0,05
-0,05
-0,06
-0,07
-0,09
-0,09
-0,12
-0,12
-0,14
-0,16
-0,16
-0,16
-0,21
-0,21
-0,23
-0,24
-0,24
-0,24
-0,25
-0,25
-0,25
-0,25
-0,25
-0,26
-0,26
-0,26
-0,26
-0,26
-0,27
-0,27
-0,28
-0,28
-0,28
-0,28
-0,28
-0,28
-0,31
-0,33
-0,34
-0,34
-0,34
-0,35
-0,38
-0,42
-0,43
-0,43
-0,45
-0,46
-0,48
-0,49
-0,53
-0,53
-0,53
-0,53
-0,54
-0,55
-0,58
-0,58
-0,58
-0,59
-0,59
-0,61
-0,61
—
— — Inverseguros Pen.
2,15 5,24 24,98 TargoPensiones EGFP
—
— — Inverseguros Pen.
0,64 1,97 10,56 GVC Gaesco
1,44 1,07 10,48 Novo Banco Pensiones
0,00 -0,29 12,25 Seg. Bilbao
0,66 3,07 20,37 CNP Partners
1,52 3,36 5,69 C.Murcia-Aviva
-0,65 -1,41 -1,46 Axa Pensiones
—
— — C.Duero-Mapfre
1,74 4,35 20,37 Unicorp-Aviva
1,52 -0,30 6,74 BBVA
1,81 5,92 22,65 Aviva
1,80 5,91 23,63 Aviva
1,95 5,80 24,79 C.Murcia-Aviva
0,69 3,02 10,33 Caixa Penedès P.
2,30 6,33 25,91 Unicorp-Aviva
0,71 3,08 8,95 Caixa Penedès P.
1,26 3,78 17,76 C.Granada-Aviva
-0,42 -0,21 14,01 CNP Partners
0,52 2,36 6,42 Bestinver
-1,61 -1,58 2,07 Caser
-1,62 -1,62 2,03 Caser
-1,61 -1,62 1,78 Caser
1,44 4,02 22,63 C.España-Aviva
-2,00 -4,20 9,61 Caixa Penedès P.
0,01 0,51 5,72 Caixa Penedès P.
2,21 6,72 26,69 C.Granada-Aviva
0,01 2,82 17,74 Caixa Penedès P.
0,42 -0,43 0,64 Abanca Vida
2,01 4,76 34,94 Prev. Sanitaria N.
0,86 -0,05 19,29 Cajamar Vida
-0,01 0,87 3,38 Caixa Penedès P.
-1,96 -4,85 7,29 Caixa Penedès P.
1,75
— — Prev. Sanitaria N.
2,05
— — C.Duero-Mapfre
-1,64 -1,77 4,72 Mediolanum P.
0,28 -0,74 — DZ Pens.
-0,25 -1,99 10,05 B. Pastor
0,28 -0,75 6,99 Deutsche Zurich P
-1,64 -1,77 4,72 Mediolanum P.
2,10 6,36 25,77 C.Granada-Aviva
0,50
— — Bankia Pensiones
1,60 1,87 18,39 C. Arquitectos
0,95 -2,21 8,72 Gesnorte
0,18 -0,88 20,23 Bankinter
0,95 -2,21 8,72 Gesnorte
-0,41 -1,60 8,10 Allianz Popular
1,71 3,81 23,20 Abanca Vida
0,82 -1,13 11,85 Allianz Popular
0,50 -1,31 10,59 C.Duero-Mapfre
0,50 -1,31 10,59 C.Duero-Mapfre
2,05 1,50 18,91 Generali
0,34 -17,46 2,75 Inverseguros Pen.
-0,73 -1,46 10,34 CNP Partners
0,27 1,41 15,78 Rural
1,32 -2,55 6,30 DZ Pens.
-0,03 -0,19 15,53 Rural
2,20 2,45 20,33 VidaCaixa
0,07 -0,21 17,46 Caser
-0,82 -2,59 11,73 Caser
0,60 0,26 8,40 BBVA
-1,23 -3,17 2,45 Santander
0,17 -0,11 15,17 Rural
0,53 0,12 10,80 Fonditel
1,77 0,91 15,73 VidaCaixa
1,56 4,46 24,31 Caser
-0,03 -2,03 13,33 B. Pastor
-0,03 -0,70 13,11 Rural
Ruralcoop Granada
Ruralcoop Sur
Duero Equilibrio P.P
Caser Premier
Plan Universal P.P
Europopular Proyección 30
AC Ahorropensión Patrim.
Ahorro 6000 P.P
Ahorrocorporación P.P
Ahorro Colonya P.P
Grupo Zurich
Caser RF Mixta 30 P.P
MPP Moderado
La Previsora P.P
CI Global Sustainability
PPI Deuts. Bank Moderado
BNP P. RF Mixta
BNP P. Renta Fija
BNP P. RF Mixta Plus
Plan CR Mixto Fijo
Nat-Nederlanden Europa
Penedès Pensió Mixt
Mi Plan S. Moderado
Agrocírculo P.P
Círculo P.P
Tu Plan Liberbank 2025
Anoia Futur PP
Plus Ultra R. Fija Mixta
AgrarioDuero CastillaLeón
Liberbank Equilibrado
Planfiatc 1, Plan de Pens
M
7,50
7,16
30,35
9,33
28,70
6,46
7,33
22,07
22,26
22,57
3,09
19,69
29,53
22,02
9,96
7,88
2,21
2,40
2,40
21,61
50,02
0,65
1,30
7,33
20,87
9,81
68,37
12,10
10,10
7,91
9,35
-0,61
-0,61
-0,61
-0,62
-0,66
-0,67
-0,69
-0,69
-0,69
-0,69
-0,70
-0,70
-0,70
-0,70
-0,72
-0,73
-0,73
-0,73
-0,73
-0,77
-0,79
-0,80
-0,83
-0,89
-0,90
-0,90
-0,90
-0,91
-0,92
-0,96
-0,97
-0,03
-0,03
1,22
0,93
0,33
-0,48
0,36
0,33
0,37
0,43
0,96
0,36
0,00
0,36
-1,08
1,15
-0,99
-0,99
-0,99
-0,18
1,12
-0,22
0,71
-0,33
-0,33
—
-0,21
1,50
2,03
-0,11
-0
-0,70
-0,70
3,82
3,68
0,55
-3,45
1,90
1,90
1,95
2,18
0,41
1,70
0,21
1,93
-1,72
0,51
-1,62
-1,61
-1,61
-0,21
-0,44
0,23
0,42
0,27
0,23
—
-2,42
2,45
0,03
-1,11
13,11
13,12
26,39
23,20
13,18
9,15
19,60
20,01
20,14
20,80
12,61
20,30
10,33
19,85
14,77
13,72
4,95
5,80
5,80
14,81
19,24
9,22
16,44
15,86
15,82
—
14,80
14,60
37,84
8,86
Rural
Rural
C.Duero-Mapfre
Caser
Grupo Catalana Occ.
Allianz Popular
Caser
Caser
Caser
Caser
DZ Pens.
Caser
Axa Pensiones
Caser
C. Ingenieros
Deutsche Zurich P
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Caser
Nationale Nederlan.
Caixa Penedès P.
Santander
Caser
Caser
Aegón Espana
Inverseguros Pen.
Plus Ultra Seguros
C.Duero-Mapfre
Liberbank Vida P.
M
M
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
m
M
m
M
m
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
—
—
M XTO RENTA VAR ABLE GLOBAL
M
M
m
M XTO RENTA F A GLOBAL
m
m
m
m
—
—
—
—
m
—
M
M
M
M
m
M
M
M
M
M
m
M
M
M
m
M
M
—
—
M
M
—
—
—
M
M XTO RENTA VAR ABLE EUROPA
M
M
—
—
—
—
—
—
—
M XTOS FLEX BLES
—
—
—
—
—
M
M
M
m
—
m M
—
—
m
—
M
m
—
M
M
M
M
m M
M
m
m
MONETAR O
M
M
M
M
—
m
M
M
M
m
M
M
m
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 35
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
PP Bankia Rent
Atlantis I, P.P
MPP Monetario
Liberbank Tranquilidad
Zurich Suiza
DB Money Market
Plus Ultra Dinámico
Penedès Pensió Creixent
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
38,77
7,87
6,49
7,08
20,67
6,91
49,65
14,61
-0,15
-0,17
-0,18
-0,19
-0,19
-0,19
-0,21
-0,27
-0,09
-0,06
Plan
-0,74
-0,59
-1,23
-1,03
-1,06
-1,08
-0,92
-1,30
-0,62
-0,38
-2,58
0,58
-3,12
-2,12
-2,28
-2,30
-2,79
-1,55
-1,35
-0,87
-1,36
3,54
-3,18
-0,28
-1,60
-1,84
0,13
0,63
0,64
0,35
0,23
-0,35
-0,06
-0,22
0,86
-0,88
-0,01
-0,50
6,22 VidaCaixa
1,38 Ibercaja
3,80
2,43
Caser 330 RF
RGA-Dinero
Bankoa Monetario
Caser Depósito 35
CD 2009
Aviva Plan Protección P.P
Canarias R.Protegida
Círculo Tranquilidad
Cotrel
Eneas Alta Rent.Dep.
C.R. Torrent
CEP-1
Generali Renta Fija
MPP F-100
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Bankia Pensiones
Caser
Axa Pensiones
Liberbank Vida P.
DZ Pens.
DZ Pens.
Plus Ultra Seguros
Caixa Penedès P.
OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Plancaixa Objetivo
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,64
12,40
-0,19
-0,45
-0,32
-0,39
15,56
8,47 24,05 Mutuactivos
8,47 24,05
8,47 24,05
CX Evolució Octubre 2019
Metlife 1
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-2,87 -1,99 Renta 4
0,01 11,63 Mutuactivos
-1,43 4,82
-0,54 9,01
A&G Conservador P.P
Asefarma Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-0,19 10,08
-0,19 10,08
-0,19 10,08
OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
Renta 4 Retorno Activo
Fondomutua Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,37
13,47
14,57
13,91
-0,32
-0,16
-0,24
-0,19
Plan
Caser
Rural
CNP Partners
Caser
Caser
Aviva
Caser
Caser
Rural
Caser
Rural
Caixa Penedès P.
Generali
Axa Pensiones
Plancaixa Futuro 160
BK Renta Fija Largo Plazo
MPP Renta Fija
Arquidos Estabilidad 1
BBVA Plan Renta Fija
Aegón I
BS Plan Renta Fija
Plus Ultra Renta Fija
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,00
21,01
-0,27
-0,96
-0,62
-0,50
0,39
-0,97
-0,29
0,14
0,16
0,09
0,09
0,08
0,06
0,05
0,03
0,00
-0,03
-0,03
-0,03
-0,04
-0,04
-0,06
-0,06
-0,06
-0,08
-0,08
-0,10
-0,10
-0,10
-0,11
-0,11
-0,11
-0,12
-0,13
-0,14
-0,14
-0,15
-0,15
-0,15
-0,15
-0,15
-0,16
-0,17
-0,17
-0,17
-0,19
-0,19
12,14
12,18
—
—
—
—
1,92
8,37
5,15
3,12
6,72
8,66
7,69
7,08
13,09 Renta 4
20,56 Mutuactivos
16,83
14,48
1,83
-0,73
-1,31
-0,81
-1,00
0,40
-0,57
0,58
0,09
0,15
0,22
-0,09
-0,23
0,05
0,39
-0,26
-0,21
0,30
-0,24
-0,83
-0,13
-0,88
-0,32
-0,29
-0,72
-0,85
-1,11
-1,08
0,21
-0,48
0,97
-0,91
-0,50
-1,22
-0,61
-0,59
-1,32
-1,27
-1,89
5,00
-1,34
-2,55
-1,17
-1,87
-0,19
—
-0,56
1,27
0,57
2,13
0,65
-0,87
0,10
1,05
-1,25
-0,84
2,84
-0,51
0,46
-0,71
0,30
-0,37
-1,14
0,34
-1,80
-0,42
-0,30
0,67
-0,81
1,97
-0,69
-0,87
-0,75
0,65
0,51
-1,05
-1,60
-2,75
14,56
0,68
-0,86
1,87
-0,09
2,59
—
6,90
—
3,57
5,99
5,83
-1,51
2,57
6,45
5,40
4,62
8,75
5,46
4,67
0,91
4,35
3,75
4,55
3,81
-2,32
3,18
3,39
10,13
5,09
9,08
2,33
5,07
2,62
3,67
3,53
2,00
0,46
-4,29
Renta 4
Unicorp-Aviva
Caser
C.España-Aviva
C.Granada-Aviva
C. Arquitectos
C.Murcia-Aviva
C.Duero-Mapfre
Caser
VidaCaixa
Caser
Grupo Catalana Occ.
Allianz Popular
VidaCaixa
March G.
Bankinter
Allianz Popular
Mediolanum P.
Renta 4
Caser
Grupo Mapfre
Caser
Caser
Bankia Pensiones
Caser
Merchbanc
Caser
Caser
Ibercaja
Caser
Novo Banco Pensiones
FIATC Seguros
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Plancaixa Proyección 2029
Europopular R.Fija L.P.
Banca Pueyo I
Plusplan Renta Fija
Pelayo Vida Renta Fija
Arquiplan Inversión P.P
Caja Murcia Estabilidad
Futurespaña Estabil. IX
Futurespaña 60 P.P
Estabilidad II
PP CX Evolución 2018
Estabilidad III
CI Eurobond RF 100
Duero Estabilidad P.P
NCG Estabilibad Largo Pla
Uniplan Horizonte 100 P.P
CS Rendimiento Futuro
PSN Pen. RF Confianza
Círculo 2021
Plancaixa Proyección 2021
Solventis Cronos
Plancaixa Futuro 124
PPI Cupón Premium DB
Openbank Renta Fija
PPI Renta Fija 2018
Liberbank Estabilidad
Plancaixa RF Ambición
PP Bankia Bonos
Agrupación Europensión
Cajamar Renta Fija
Plancaixa Proyección 2019
Santander Renta Fija
Farmacéuticos de Soria
Plancaixa 10 Estalvi
Cyclops P.P.
Mediolanum Pensiones II
Plancaixa Futuro 170
Mediolanum Renta Fija
Plancaixa Proyección 2024
NB Bonos PP
Plancaixa Futuro 115
PPI Renta Fija 2022
RGA-Renta Fija
C.R. Navarra
Ruralcoop Toledo
Mapfre Renta Lago Fp
14,15
7,76
15,81
1,56
10,94
7,67
12,12
11,35
9,80
6,67
6,99
6,64
7,78
11,33
13,92
11,92
59,37
10,90
13,94
11,46
105,25
12,62
10,81
1,12
6,15
21,76
15,31
132,71
1.471,29
13,66
10,79
2,03
10,62
10,24
2.631,91
2.631,91
16,40
2.336,14
12,85
12,57
11,83
8,61
23,11
23,37
9,56
8,07
0,55
-1,31
-0,38
-0,08
4,05
4,04
4,05
4,05
1,42
0,23
0,16
0,12
0,09
0,08
0,03
0,03
0,00
0,00
-0,01
-0,04
-0,04
-0,05
-0,06
-0,08
-0,11
-0,16
-0,18
-0,19
-0,22
-0,24
-0,24
-0,25
-0,25
-0,25
-0,25
-0,25
-0,27
-0,28
-0,28
-0,29
-0,31
-0,31
-0,32
-0,32
-0,34
-0,35
-0,35
-0,35
-0,38
-0,38
-0,39
-0,39
-0,39
-0,40
Valor
último
Euros
15,67
21,76
8,20
127,15
17,30
17,05
7,94
86,45
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,42 3,98 5,53 —
-0,43 -0,44 -1,38 15,04
-0,43 -0,76 -1,32 4,38
-0,48 -1,03 -2,43 9,88
-0,54 -1,31 -3,40 2,23
-0,81 -1,91 -4,29 -5,19
-0,95 -1,94 -4,39 12,29
-0,96 0,04 1,15 16,95
-0,22 0,43 0,98 13,11
-0,27 0,26 -0,13 13,08
Grupo
Plan
VidaCaixa
Bankinter
Axa Pensiones
C. Arquitectos
BBVA
Aegón Espana
B. Sabadell
Plus Ultra Seguros
BBVA Plan Renta Variable
Cobas Global, PP
Penedès Pensió RV Int.
Duero Acción Global P.P
C. Ing. Multigestión
Ibercaja.Bolsa Global
Nat-Nederlanden Cr.Global
Santander RV Global
Plancaixa Bolsa Internac.
Liberbank Oportunidad
March Acciones P.P.
Azvalor Global Value
Asefarma Variable
Abante Bolsa Pensiones
A&G Variable P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
RENTA VARIABLE ASIA
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,15
-2,20
-2,20
-2,20
8,50 12,62 43,62 Bankinter
8,50 12,62 43,62
8,50 12,62 43,62
-0,39
-0,49
-1,18
-1,22
-1,27
-1,30
-1,46
-1,46
-1,48
-1,49
-1,69
-2,03
-2,05
-2,25
-1,41
-1,19
5,70
9,18
1,94
4,43
4,85
4,20
7,41
8,89
9,34
9,34
7,84
3,50
4,57
4,69
6,13
6,29
RENTA VARIABLE ESPAÑA
-0,51
-2,20
-1,36
-1,08
— Grupo Mapfre
— Inverseguros Pen.
—
—
3,44
3,44
3,44
3,44
10,81 A&G Pensiones
10,81 A&G Pensiones
10,81
10,81
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Renta 4 Renta Fija
15,81
Uniplan Renta fija
1,13
CR Corto Plazo
7,42
Futurespaña Tesorería I
7,14
Vida Pensión RF
11,58
Arquiplan Monetario P.P
7,92
Cajamurcia Tranquilidad
9,93
Duero Tranquilidad P.P.
7,90
Caser Seguridad Plus
10,14
Plancaixa Privada Monetar
12,45
Caser Premier RF
7,70
Universal RF P.P.
12,29
Europopular Consolid. II
6,55
Plancaixa 10 Dinero
11,57
Plan Pensión Creciente PP
7,57
BK Renta Fija Corto Plazo
8,99
Europopular Renta
8,31
Mediolanum Act.Monetarios 1.296,20
Renta 4 Deuda Pública
11,43
Acueducto Rentabilidad Pl
11,26
Mapfre Renta
7,30
Caser Ard Premier
11,11
Caser 3x3
11,26
PP Bankia Renta Plus
112,48
Caja Segovia Enero 2013,P
7,63
Merchbanc PP
19,45
Caser Enero 2010
7,68
Rioja Plandepósito
11,27
Ibercaja Pensión
23,69
Caser 129 RF
8,11
NB Tranquilidad P.P
13,67
Planfiatc 3, Plan de Pens
130,05
Caser Enero 2009
8,09
Caser 2009 Plus
7,36
Caser RF
7,98
Círculo RF
7,82
Caser Ard Alfa
10,34
Caser 2012
8,64
Caser Julio 2013
7,76
Grupo
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL
-0,31
-1,70
-1,01
-1,43
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Renta 4 Dédalo
Fondomutua Moderado
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,19 -1,89 -2,76 -1,19
-0,19 -0,83 -1,93 1,19
-0,21 -0,06 -0,68 5,88
-0,21 -1,63 -2,08 0,05
-0,21 -1,63 -2,08 0,07
-0,21 2,70 1,46 3,50
-0,21 -1,63 -2,10 -0,03
-0,21 -1,71 -2,13 -0,15
-0,23 -1,18 -2,95 -1,31
-0,24 -1,81 -2,41 -0,31
-0,24 -1,16 -2,88 -1,24
-0,27 -1,34 -1,67 -0,98
-0,28 -0,81 -1,78 1,41
-0,30 -1,52 -4,10 -5,19
-0,12 -0,56 -0,65 2,75
-0,08 -0,09 -0,34 4,09
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
7,88
7,35
6,98
10,85
6,86
10,88
6,50
10,43
6,66
10,88
26,13
1,65
7,58
5,90
4,80
1,55
1,83
1,26
1,04
1,47
1,03
0,89
0,77
—
-0,38
0,43
-0,42
0,76
0,17
0,86
-0,40
1,22
0,10
-0,23
-0,24
-0,19
-0,71
0,30
-1,53
-1,41
0,79
-0,87
0,00
-0,25
-0,85
0,00
0,52
0,40
2,41
2,41
4,02
2,15
2,26
0,25
-1,17
0,98
-0,08
-0,08
-0,08
0,36
6,24
0,59
5,00
2,80
2,04
2,40
2,44
2,30
1,75
—
0,87
1,20
0,57
1,76
-0,64
1,53
-1,29
0,74
-0,14
1,99
1,83
1,85
0,25
0,21
-3,28
-1,75
0,54
-2,85
1,71
-0,32
-0,40
-0,67
1,47
-0,62
6,63
6,63
5,21
5,84
4,94
1,17
-1,27
4,60
-0,34
-0,34
-0,34
-0,49
—
11,86
14,56
15,37
—
20,11
13,38
7,09
13,58
—
—
—
12,54
16,19
6,79
13,51
—
9,02
31,06
—
4,67
—
25,85
14,94
2,58
4,15
16,64
5,57
14,99
12,26
—
12,02
14,87
15,78
25,45
25,45
—
22,24
—
15,72
—
—
10,59
10,59
10,59
18,63
VidaCaixa
Allianz Popular
Renta 4
Aviva
Aviva
C. Arquitectos
C.Murcia-Aviva
Aviva
C.España-Aviva
C.Duero-Mapfre
Grupo Mapfre
C.Duero-Mapfre
C. Ingenieros
C.Duero-Mapfre
Abanca Vida
Unicorp-Aviva
Inverseguros Pen.
Prev. Sanitaria N.
Caser
VidaCaixa
C. Arquitectos
VidaCaixa
DZ Pens.
Santander
DZ Pens.
Liberbank Vida P.
VidaCaixa
Bankia Pensiones
TargoPensiones EGFP
Cajamar Vida
VidaCaixa
Santander
Rural
VidaCaixa
Mediolanum P.
Mediolanum P.
VidaCaixa
Mediolanum P.
VidaCaixa
Novo Banco Pensiones
VidaCaixa
DZ Pens.
Rural
Rural
Rural
Grupo Mapfre
Cajamar Renta Variable
Santander RV España
Europopular España
BK Variable España
RGARenta Variable Español
Penedès Pensió Borsa
Cajagranada V.P Espabolsa
Futurespaña R.V. P.P
Aviva Espabolsa
Pelayo Espabolsa PP RV
Cajamurcia Espabolsa
PP Bankia Bolsa Española
Plancaixa Bolsa Nacional
MPP Audaz España
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
16,27
0,84
6,27
17,10
7,89
0,89
11,59
17,83
1,75
12,44
11,65
160,11
5,42
7,62
3,10
-0,06
-3,72
-3,02
-2,35
-10,24
—
16,78
15,55
15,57
—
-1,95
-4,52
-3,40
1,81
-0,05
48,46
34,28
33,73
42,33
35,70
16,63
—
61,84
59,06
—
—
49,91
35,64
35,07
41,15
40,90
7,71
10,11
5,28
107,84
12,94
15,11
83,81
6,18
188,59
20,99
7,71
13,18
1,52
6,06
8,05
263,76
BK Variable América
Acueducto RV Norteamerica
Europopular EE.UU.
Ibercaja Bolsa USA
Mapfre América P.P
Santander RV USA
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-0,12 8,06 9,00 59,86 C.Duero-Mapfre
-0,56 4,64 4,15 35,38 B. Pastor
-0,75 1,94 0,17 41,82 Bankinter
-1,05 6,22 16,19 50,95 Plus Ultra Seguros
-1,25 10,87
— — Caser
-1,73 6,52 7,91 47,28 Abanca Vida
-1,80 4,15 8,05 34,58 DZ Pens.
-1,97 1,60
— — DZ Pens.
-2,01 2,21 -11,98 28,76 Bankia Pensiones
-2,02 4,23 8,54 37,20 Deutsche Zurich P
-2,23 3,68 3,00 41,94 Axa Pensiones
-2,32 3,37 3,17 43,25 Ibercaja
-2,48 -0,90 -2,35 35,57 Santander
-3,09 2,01 -6,47 30,64 BBVA
-3,42 1,03 1,78 32,41 Grupo Mapfre
— 14,00 21,52 46,62 Gespensión Caminos
-1,79 4,60 4,48 40,45
-2,02 2,35 -1,95 35,71
1,71 10,58
0,69 3,72
0,40 8,32
0,16 2,72
0,15 5,66
-0,20 7,67
-0,23 2,83
-0,82 0,32
-0,84 1,89
-0,93 2,20
-1,04 8,66
-1,06 6,00
-1,07 8,40
-1,08 8,35
-1,10 -0,39
-1,19 5,56
-1,26 2,92
-1,46 0,67
-1,66 2,75
-1,77 -2,44
7,55
6,97
23,62
8,18
-5,33
—
17,16
8,17
12,04
14,01
9,00
11,85
8,21
8,05
-1,58
8,19
8,65
-3,99
-1,19
7,87
46,09
49,89
78,62
25,95
43,37
—
65,72
34,00
58,30
61,53
54,37
54,52
52,24
50,75
33,96
48,41
—
30,35
36,19
50,81
Grupo
BBVA
Inverseguros Pen.
Caixa Penedès P.
C.Duero-Mapfre
C. Ingenieros
Ibercaja
Nationale Nederlan.
Santander
VidaCaixa
Liberbank Vida P.
March G.
Inverseguros Pen.
A&G Pensiones
Abante Pensiones
A&G Pensiones
12,71
21,74
12,01
24,96
11,59
1,11
0,28 10,83 26,39 82,03
-0,31 2,32 19,50 83,80
-0,74 -0,23 20,30 87,31
-1,30 -2,64 15,11 73,42
-2,77 -1,88 19,28 75,26
-3,11 -1,99 19,99 88,62
-1,33 1,07 20,10 81,74
-1,35 3,90 22,62 83,39
Bankinter
Caser
Allianz Popular
Ibercaja
Grupo Mapfre
Santander
RENTA VARIABLE ZONA EURO
RENTA VARIABLE GLOBAL
NB Crecimiento. P.P
17,60
Agrupación Futuro
868,01
PP Bestinver Global
32,70
CNPVida Horizonte Rendim. 15,23
BK Variable Internacional
8,96
Metavalor Pensiones
72,16
Plancaixa Tendencias
18,06
Tressis Carte.Crecimiento
13,80
PPI Deuts. Bank RV Global
5,80
Mundiplan Audaz
11,04
BS Renta Variable Plus 1
9,07
Uniplan Global
1,16
BS Renta Variable Plus 2
8,54
BS Renta Variable
7,94
Arquiplan Bolsa P.P
6,23
Mediolanum Renta Variable 1.683,75
CS Crecimiento Futuro
69,10
PP Bankia Bolsa Int.
26,67
Ibercaja P.Gest. Audaz
9,16
Renta 4 Global Acciones
17,54
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-1,78 5,79 5,05 40,17
-1,79
—
— —
-1,80 2,59 -2,28 11,88
-1,83 3,83 6,92 57,88
-1,86 4,00 11,46 63,57
-1,92 3,85 9,35 49,47
-2,10 -2,05 9,73 55,53
-2,12 0,46 8,06 57,58
-2,15 -1,16 16,55 65,37
-2,32 3,28 1,42 34,65
-2,58 1,18 10,83 39,71
-4,33 -4,93
— —
— -7,28 -10,93 6,07
— 1,42 11,65 54,01
— -7,08 -10,68 6,36
-1,22 2,66 6,71 45,72
-1,07 3,82 12,46 58,45
RENTA VARIABLE USA
Cajamar Vida
Santander
Allianz Popular
Bankinter
Rural
Caixa Penedès P.
Aviva
C.España-Aviva
Aviva
Aviva
Aviva
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Axa Pensiones
RENTA VARIABLE EUROPA
Duero Acción Europa P.P
Pastor R.Variable
BK Variable Europa
Plus Ultra R. Variable
Magallanes Acciones Europ
Metlife 21
Zurich Star
Destino Futuro 2037
Bankia Bolsa Euro
PPI Deuts Bank RV Europa
MPP Audaz Europa
Ibercaja Dividendo Europa
Santander Dividendo
BBVA Plan RV Europa
Mapfre Europa P.P
MG Lierde PP Bolsa
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
11,69
99,50
11,65
9,94
12,18
14,26
45,90
6,97
5,27
7,92
11,10
101,03
10,23
14,64
10,20
Novo Banco Pensiones
TargoPensiones EGFP
Bestinver
CNP Partners
Bankinter
Inverseguros Pen.
VidaCaixa
CNP Partners
Deutsche Zurich P
Axa Pensiones
B. Sabadell
Unicorp-Aviva
B. Sabadell
B. Sabadell
C. Arquitectos
Mediolanum P.
Inverseguros Pen.
Bankia Pensiones
Ibercaja
Renta 4
Europopular Crecim. 100
Santander RV Europa
BK Pensión Dividendo
Solventis EOS
Futurespaña Eurobolsa P.P
Plusplan R. Variable
Pelayo Vida Plan Activo
Plan Red Activa
Caser Alligator
Uniplan R.Variable
Futurespaña Bolsa Global
Cajamurcia Eurobolsa
Cajagranada Pensión RV
Plancaixa Selección
Plan Universal Variable
RGA-R.V. Global
Coviran Pensiones, C.R
Europa R.V
CR Renta Variable
Caser Oportunidad
Círculo Acciones
AC Ahorropensión Futuro
Caser Premier RV
Caser Variable
Sa Nostra 2
Caixa Galicia Top 100
Generali Renta Variable
Penedès Pensió Euroborsa
BNP P. R.Variable
Plancaixa 103 RV
Renta 4 Acciones
Banca Pueyo Bolsa
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,15
1,01
8,58
171,16
8,04
2,15
16,81
20,65
10,00
1,05
7,37
5,86
18,16
18,21
8,03
8,87
9,81
6,61
6,52
11,04
6,65
5,40
10,37
7,02
12,26
8,56
10,32
0,55
0,61
5,69
52,26
52,26
-0,51
-0,54
-0,62
-0,74
-0,92
-1,00
-1,00
-1,03
-1,09
-1,09
-1,11
-1,16
-1,28
-1,34
-1,53
-1,64
-1,64
-1,71
-1,74
-1,74
-1,74
-1,74
-1,76
-1,78
-1,84
-1,86
-1,86
-1,98
-2,15
-2,15
-2,69
-2,69
-1,49
-1,37
4,74
3,23
3,64
7,84
6,41
5,24
5,23
6,33
-0,25
5,09
5,57
4,76
4,68
7,35
2,86
2,90
2,90
1,12
3,40
3,39
3,39
3,40
3,51
3,41
3,31
6,00
4,06
5,26
3,63
4,19
5,97
5,97
4,33
5,03
3,03
8,24
5,64
17,76
23,34
15,89
15,89
9,61
1,60
13,79
15,67
14,68
14,76
5,99
12,13
3,13
3,13
3,71
-0,39
-1,14
-0,55
0,03
1,09
-0,02
0,37
16,36
1,06
2,20
2,50
4,48
18,03
18,03
7,81
8,11
40,65
54,93
53,45
56,10
65,19
62,01
61,74
48,61
26,98
58,07
61,91
57,97
59,73
44,80
51,10
39,81
39,81
42,78
35,67
—
35,63
36,74
39,26
36,51
36,92
61,62
39,41
23,89
42,54
49,40
60,50
60,50
47,88
50,35
Allianz Popular
Santander
Bankinter
C. Arquitectos
C.España-Aviva
Aviva
Aviva
Fonditel
Caser
Unicorp-Aviva
C.España-Aviva
C.Murcia-Aviva
C.Granada-Aviva
VidaCaixa
Grupo Catalana Occ.
Rural
Rural
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Abanca Vida
Generali
Caixa Penedès P.
Axa Pensiones
VidaCaixa
Renta 4
Renta 4
12,62
11,79
12,21
11,88
19,99 Ibercaja
21,72 VidaCaixa
20,86
21,53
RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
IberCaja P. Emergentes
Bolsa Emergentes PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,21
20,94
1,00
0,90
0,95
0,91
8,17
9,31
8,74
9,18
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,60
1,35
1,35
1,35
6,65 31,89 113,03 BBVA
6,65 31,89 113,03
6,65 31,89 113,03
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
NIVEL FÁCIL
NIVEL DIFÍCIL
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NIVEL FÁCIL
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6
4
1
SOLUCIONES ANTERIORES
9
9
9
2
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
7
1
3
6
© 2018 www.pasatiemposweb.com
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Popular deberá devolver
lo perdido a dos bonistas
¿Cuál es el activo más
rentable desde 1900?
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aumentando el dividendo
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un centro de cinco plantas
Una sentencia de la Audiencia
Provincial de Valencia anula dos
órdenes de suscripción de valores y el
canje por acciones por error en el
consentimiento. Así, le obliga a
devolver a dos minoristas 54.000
euros más intereses legales.
La Bolsa es el activo estrella a nivel
mundial desde el inicio del siglo
pasado, con una rentabilidad
anualizada superior al 5%. Más que
duplica el rendimiento de los bonos
estatales y de las letras del Tesoro en
el periodo.
Con los tipos de interés en mínimos,
la renta fija ha dejado de ser una
estrategia interesante para recibir
rentas periódicas. De ahí que muchos
inversores hayan buscado la
alternativa en la renta variable vía el
cobro de dividendos periódicos.
El Ayuntamiento de Madrid ultima la
tramitación del plan que le permitirá
construir un nuevo edificio en la
Castellana, junto a su centro estrella
(en la imagen). Lo utilizará para
complementar su oferta de lujo
actual y atraer turismo de compras.
El centro de paseo de la Castellana.
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7
CÓMO SE JUEGA
36 Expansión Lunes 26 febrero 2018
DIRECTIVOS
Un ‘New Deal’ para proteger
el empleo en el sector digital
PISTAS
RETOS Las tecnológicas exploran fórmulas para evitar la destrucción de puestos de trabajo.
Rana Foroohar. Financial Times
De expedición
por el norte
de América
Hurtigruten inaugura la Ruta
Deportiva entre Hammerfest
y Spitsbergen con el DS Lofoten,
el primer viaje de exploración
realizado por el capitán Richard
With. El buque insignia de la
compañía, el MS Fram, surcará
las aguas de la costa
norteamericana con su itinerario
Tesoros de la costa americana,
comenzando su recorrido en
Miami y terminando en Halifax.
Hay dos salidas programadas:
10 de abril y 8 de octubre.
Vinos de autor
a partir de
excedente de uva
Dreamstime
Sin contar “Donald Trump”, dos de
las palabras que seguramente más se
utilizan en la lengua inglesa en este
momento son “Inteligencia Artificial” (IA). La semana pasada, las
grandes tecnológicas estadounidenses recuperaron una campaña destinada a convencer a la gente de que
los robots no les robarán el empleo.
Ejecutivos de Intel y Tesla hablaron
en una reunión del subcomité de la
Cámara de Representantes sobre los
retos de la IA, restando importancia
a ese tipo de preocupaciones. Otros,
como el economista jefe de Google,
Hal Varian, concedieron entrevistas
para impulsar la idea de que la IA es
la solución laboral al descenso de la
natalidad en los países desarrollados.
Esta campaña coincidió con una
serie de eventos que arrojan una luz
diferente sobre la industria tecnológica, como la noticia que cuestiona
hasta qué punto Facebook y otras
plataformas tecnológicas se utilizaron para influir en los resultados de
las elecciones de EEUU en 2016. O la
de un taxista de 60 años que se suicidó en Nueva York desmoralizado
por los cambios que vive su sector.
Su suicidio llevó al alcalde de la ciudad, Bill de Blasio, a intentar regular
Uber.
Luego le llegó el turno a filántropos como Bill Gates, que hace tiempo advirtió de que las grandes tecnológicas ponían impedimentos a la supervisión de las autoridades. Unilever ha amenazado con retirar su publicidad de empresas como Google y
Facebook, que “crean división en la
sociedad”.
La respuesta a la pregunta de si la
IA será una ayuda o un problema para los trabajadores depende de la clase socioeconómica. Es cierto que, a
largo plazo, la tecnología suele crear
empleo pero, para entonces, muchos
de nosotros ya no estaremos aquí.
En los próximos cinco años, cuando las nuevas tecnologías se incorporen a los distintos sectores, éstas beneficiarán a los ejecutivos con las habilidades y la educación para potenciar las ventajas de la productividad
que ofrece la IA.
Los especialistas de medicina, por
ejemplo, podrían incrementar sus
ingresos utilizando los análisis predictivos de la IA para mejorar el
diagnóstico y el tratamiento de sus
pacientes. Sin embargo, los empleados que desempeñan tareas muy repetitivas que pueden realizar las máquinas no saldrán tan bien parados.
Todo apunta a que la IA aumentará
la tendencia de el ganador se lo lleva
todo en los mercados laborales glo-
En los próximos cinco años, las nuevas tecnologías potenciarán la productividad que ofrece la inteligencia artificial.
bales. Esto tendrá importantes consecuencias.
Cambiar la plantilla
Según un informe del McKinsey
Global Institute, aunque la digitalización tiene el potencial de impulsar
la productividad y el crecimiento,
también podría contener la demanda, si reduce el porcentaje de ingresos de los trabajadores e incrementa
la desigualdad. Según un sondeo anterior de McKinsey, la mayoría de
los ejecutivos cree que tendrá que
reemplazar a más de un 25% de su
plantilla de aquí a 2023 para digitalizar su empresa.
En una reciente conferencia escuché a consejeros delegados de grandes multinacionales de EEUU hablar de cómo tecnología sería capaz
de sustituir al 30%-40% de la plantilla de sus empresas en los próximos
años y del impacto político que tendrían estos despidos.
Me gustaría proponer una solución radical. No les despidan. No estoy pidiendo que se conviertan en
una organización benéfica. Sugiero
Muchos sectores como
la atención al cliente o el
análisis de datos ofrecerán
nuevas oportunidades
EEUU debería seguir el
modelo alemán y conceder
subsidios a las empresas
que se modernicen
que los sectores público y privado se
unan para crear algo así como un
New Deal digital. Y es que, aunque
muchos trabajos serán absorbidos
por la automatización, hay muchos,
como la atención al cliente o el análisis de datos, que buscan talento.
Por otra parte, las empresas que
quieren retener a sus empleados y se
comprometen a reciclarlos, deberían obtener incentivos fiscales.
EEUU debería seguir el ejemplo
de Alemania tras la crisis financiera,
que evitó despidos masivos después
de que los sectores público y privado
encontraran una solución: conceder
subsidios a las empresas, que invirtieron en modernizar las fábricas y
en formación de los trabajadores,
entre otras cosas. Esta política ayudó
a las empresas alemanas a captar
cuota de mercado a sus competidores de EEUU en países como China.
Hay muchos proyectos de este tipo en EEUU a los que los empleados
podrían acogerse, ayudando a llevar
la banda ancha a las zonas rurales,
por ejemplo. Las empresas más
grandes podrían incluso dedicar recursos y empleados a proyectos similares, lo que les proporcionaría
más clientes al crear demanda en zonas de bajo crecimiento.
Una forma que tienen las compañías y los gobiernos de convertir un
posible desastre laboral en una oportunidad es hacer hincapié en la formación de los más jóvenes y construir infraestructuras públicas que
sostengan los futuros empleos.
Las alternativas, una ralentización del crecimiento y una política
más polarizada, no resultan muy
atractivas.
Corporación Vinoloa, empresa
dedicada a la distribución de
vino con marcas propias, ha
lanzado una nueva referencia
Montevelaz. Esta nueva marca,
que llegará como vino tinto
y blanco, tiene una peculiaridad
con respecto a otras de la misma
empresa, son vinos de autor
que cuentan con una
certificación de uva, ya que
procede de un excedente
de cosechas de otros vinos
con Denominación de Origen.
Ferrovial lanza
proyectos sociales
en América y África
Ferrovial destinará 600.000
euros en 2018 a programas
de desarrollo social en España,
Colombia, Perú y Tanzania.
Desde el inicio de este programa
hace diez años, la compañía
presidida por Rafael del Pino ha
dedicado más de cinco millones
de euros a garantizar el acceso
a agua potable a 215.000
personas. En España, la empresa
donará 100.000 euros a Cruz
Roja para la rehabilitación
de comedores sociales.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 37
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
COMIDAS DE NEGOCIOS
Arallo renueva su
carta en Madrid
Marta Fernández. Madrid
Jerome Powell en la jura de su cargo como presidente de la Reserva Federal.
Powell comparece ante
el Congreso de EEUU
CITA CLAVE Primer testimonio del nuevo presidente de la Fed.
Jerome Powell comparece por primera vez mañana ante el Congreso
de Estados Unidos desde que tomó
el relevo a Janet Yellen como presidente de la Reserva Federal (Fed). Se
trata de uno de los testimonios semianuales previstos por los gobernadores ante los legisladores del país, y
servirá para analizar el perfil de un
presidente que aún tiene que ganarse la confianza de los mercados.
Powell fue designado responsable
de la Fed por el mandatario de Estados Unidos, Donald Trump, y asume
el cargo justo cuando la volatilidad
está regresando a las bolsas y en un
momento clave para la política monetaria. El día que juró su cargo, el
Dow Jones de Industriales sufrió la
mayor caída en puntos en una jornada en su historia ante los temores de
que la inflación obligara a una subida
más acelerada de lo previsto de los tipos de interés.
Aunque Powell es víctima pasiva
de las turbulencias de los mercados,
su política será clave para mantener
la recuperación y la confianza de los
inversores. De momento, se des-
Bloomberg News
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Alexander Acosta, secretario de Trabajo de Estados Unidos.
cuenta que la Fed subirá tipos en su
reunión de marzo, un movimiento
que dejará las tasas entre un 1,5% y
un 1,75%, y que será el sexto incremento aplicado desde que Yellen decidiera, en diciembre de 2015, dar
carpetazo a la crisis financiera.
La posibilidad, aún remota, de una
nueva subida de tipos en junio dependerá de la evolución de la infla-
El ritmo de Wall Street
Los mercados de Estados Unidos
mantuvieron la semana pasada
subidas generalizadas que les
adentraron en una calma tensa a la
espera de los datos salariales y de la
comparecencia de Jerome Powell,
presidente de la Reserva Federal
(Fed), que interviene esta semana
de manera separada ante la
Cámara de Representantes y ante
el Senado.
La alzas de las bolsas fueron
especialmente contundentes el
viernes, cuando la Fed envió su
documento semianual el Congreso.
En él, el banco central de Estados
Unidos trató de eliminar la
incertidumbre de los mercados
adelantando que, de momento, no
prevé más subidas de tipos de las
tres que se habían planteado
inicialmente.
ción, que, a su vez, estará influida por
el crecimiento de los salarios.
También estos días se conocerán
los datos laborales relativos a febrero, un anuncio que podría tener consecuencias inmediatas en las bolsas.
El desplome de los mercados el pasado 5 de febrero estuvo provocado,
precisamente, por las cifras de empleo de enero, que reflejaron una subida salarial del 2,9%, la mayor desde
2009 y por encima de lo previsto por
el Departamento de Trabajo. El incremento de los sueldos es uno de
los principales motores de la inflación, lo que podría obligar a la Fed a
reforzar su política monetaria para
calmar los precios.
La primera economía del mundo
creó 200.000 puestos laborales en
enero, por encima de las expectativas, que calculaban 180.000 nuevos
empleos. La tasa de paro se mantuvo
en el 4,1% por cuarto mes consecutivo, la cifra más baja en diecisiete
años.
Con apenas nueve meses de vida,
parece irse consolidando como
uno de los conceptos de cocina global o, si se quiere, fusión, más fiables de Madrid. Arallo Taberna
cuenta con el aval de Amicalia,
grupo hostelero gallego fundado
en 2006 por Jesús y Anxo García,
padre e hijo, que, ahora, suman negocios en La Coruña, Madrid y, en
breve, Palma de Mallorca.
Para ubicar el contexto gastronómico en el que surgió Arallo, hay
que recordar que es el formato más
casual de Amicalia, frente a sus
hermanos dentro de este conglomerado que suma Alborada, con
una estrella en A Coruña; y Alabaster, abierto en 2014 en Madrid,
donde, en cambio, la empresa cerró Ánima en octubre de 2017, justo un año después de su apertura.
En el caso de Arallo Taberna, se
trata de un formato lanzado en la
Plaza de María Pita, en A Coruña,
en el verano de 2016; que llegó a
Madrid en mayo de 2017 y que en
primavera sumará una tercera sede en Palma, donde Amicalia abrirá un espacio con terraza y otro
concepto más aún por definir.
Situado en la calle Reina, Arallo
asume un formato de taberna, en
un local de mayor tamaño que el
coruñés. Rige una gastronomía gallega cruzada con recetas o productos exóticos que, para algunos,
podría conceptualizarse como cocina fusión, concepto sumamente
manido en el sector hostelero. Y
cuenta, como el resto de los conceptos, con el know how de Iván
Domínguez, director gastronómico de Grupo Amicalia, que viaja
periódicamente a Madrid para supervisar los diferentes negocios. La
pasada semana, Domínguez aplicó
un cambio de carta a este local, que
suma barra y zona de comedor.
En la nueva carta, se mantienen
platos presentes en la oferta de
Arallo desde el arranque de este
formato de negocio, como la Volandeira (zamburiña) agripicante,
la Croqueta nigiri de merluza salpresa (en salsa verde) o la Empana-
ARALLO MADRID
 Dónde: Reina, 31. Madrid.
No tiene teléfono.
 Email para reservas:
madrid@arallotaberna.com
 Web: www.arallotaberna.com
 Fórmula: Taberna de cocina
gallega fusión.
 Precio medio: De 30 a 45 euros.
 Horario: Abre todos los días.
La cocina es gallega, mezclada con
recetas y productos exóticos.
dilla de choco en su tinta, recetas
que se despachan en unidades, en
un capítulo que se amplía en la
nueva carta y en el que conviven
con la Ostra, papada y limón en salazón o el Bao de oreja, berenjena y
escarola. Entre las novedades en
este capítulo destacan la Alcahofa
mediterránea, sometida primero a
una elaboración a baja temperatura y, después, al horno Josper.
Otros platos que se mantienen
son el Aguacate y gallo pibil servido
en tacos, la Pizza indi (con anguila),
el Pulpo y tendones, el Canelón de
liebre, foie y piñones, la Costilla de
vaca o el Tuétano y picada (steak
tartare) de rubia gallega.
Conviven, en todo caso, con novedades como el Salteado de choco-enoki o el Vapor de bacalao a la
portuguesa, dumpling (empanadilla oriental al vapor).
El local de Madrid, de mayor tamaño que el coruñés, tiene formato de taberna.
38 Expansión Lunes 26 febrero 2018
Opinión
Soluciones ante la quiebra de autopistas de peaje
Julián Núñez
l pasado día 13 tuve la oportunidad de seguir, a través del
canal parlamentario, el debate del pleno del Congreso sobre la licitación de las autopistas radiales.
Para el ciudadano, la discusión de
los parlamentarios puede producir
cierta desazón, pues evidencia que
nuestra clase política no está cerca
de afrontar con serenidad y objetividad un debate necesario sobre la financiación y gestión de nuestras infraestructuras. La incapacidad para
llegar a acuerdos en asuntos trascendentales, como las infraestructuras,
perjudica al conjunto de la sociedad.
Respecto a las radiales, lo primero
es recordar que son de titularidad
pública, no privada. La única diferencia de una autovía libre de peaje,
con una autopista, es que, mientras
en la primera el Estado la paga con
cargo a los presupuestos públicos, en
la segunda, la construye la empresa a
su costa, y no la cobra del Estado, sino a través de los peajes que pagan
los usuarios.
Las autopistas radiales han quebrado, principalmente, porque no
han podido soportar el coste de expropiación de sus 710 kilómetros de
trazado al haber superado en 2.000
millones el inicialmente presupuestado y finalmente decidido, unilateralmente, por la Administración o los
tribunales. En dicha quiebra, las concesionarias han perdido el capital social aportado (1.800 millones) y los
bancos la mitad de la deuda financiera. La denominada responsabilidad
patrimonial de la Administración, no
es sino el pago por parte del Estado
de unas vías (incluida la M-50 y otros
93 km de autovías libres) que son de
su titularidad, y que no pagó en el
E
momento de su construcción. Por
ello, es lógico que el Estado deba pagar por unas infraestructuras que
son suyas, y que la Ley así lo garantice, pues en caso contrario, el Estado
se estaría enriqueciendo injustamente, lo que la Ley no permite.
Llegados a este punto, debemos
plantearnos qué es mejor para el ciudadano: que lo pague el Estado con
cargo al presupuesto público detrayéndolo de otras necesidades sociales, o sacar a licitación su gestión a
cambio de un canon o pago inicial,
que pagaría la adjudicataria, minimizando así el impacto sobre los ciudadanos, que es el fin último que se
persigue con la nueva licitación. La
opción está clara.
Lo que, por otra parte, puso de
manifiesto el debate, es la ausencia
de un modelo nacional de financiación y gestión de nuestras carreteras
de gran capacidad, que ataje las graves ineficiencias de nuestro actual
sistema. Un modelo más justo y
equitativo desde una perspectiva social y territorial. Es innegable la desi-
Falta un modelo de
nacional de financiación
y de gestión de nuestras
grandes carreteras
gualdad territorial en el reparto de
nuestras vías de peaje, y ello es consecuencia de esta ausencia de modelo común en todo el territorio. Prueba de ello son los últimos tres planes
directores aprobados en 12 años
(PIT, PEIT y PITVI) por tres gobiernos diferentes.
Un ejemplo más será la decisión
que se adopte tras la reversión de la
autopista AP-1 a finales de noviembre, en cuyo tramo ubicado al norte
acaba de implementarse un peaje a
vehículos pesados por la Diputación
de Guipúzcoa, y ello con el apoyo
unánime de las mismas fuerzas políticas que reclaman levantar barreras
en el resto de España. No es equitativo que los vehículos extranjeros que
representan el 50% de los usuarios
que atraviesan la AP-1 cada verano
no pague peaje y que, por el contrario, nuestros compatriotas, y transportistas, deban pagar peaje por circular por toda Europa.
Sorprende que, frente al principio
europeo, de que “quien usa y contamina, paga”, implementado mediante algún tipo de tarificación prácticamente en todos los países de nuestro
entorno, como Italia, Francia, Portugal o Alemania, se alcen aún voces en
contra pidiendo que todas las vías sean gratuitas, pues nada es gratis, simplemente se trata de decidir quién lo
paga.
Los 3.307 kilómetros de nuestra
red de autopistas de peaje proporcionan anualmente un alivio para el
contribuyente español de 1.000 millones, que es su retorno fiscal en pago de impuestos (800 millones) y el
ahorro en costes de conservación
(200 millones). Levantar barreras en
nuestras autopistas sería una medida injusta e insolidaria para el contribuyente, especialmente para los de
reducido poder adquisitivo que menor uso pueden hacer de las vías de
gran capacidad, porque supondría
cargarles una factura en torno a una
décima de nuestro PIB, lo que se traduciría en un incremento de impuestos para los ciudadanos o peor
aún, en la afección a los presupuestos de otras prioridades innegociables como educación, investigación,
sanidad o pensiones.
Urge, por tanto, definir un criterio
general para el uso eficiente de nuestros recursos públicos y acordar un
modelo de gestión de nuestras vías
de gran capacidad, y nuestra clase
política, dejando al margen intereses
partidistas, tiene la responsabilidad
de ponerse de acuerdo, en beneficio
de todos los ciudadanos.
Presidente de Seopan
Independentismo fiscal
Carlos Rodríguez
Braun
ace tiempo publiqué en EXPANSIÓN un artículo titulado “Hacienda y todos”. Dije que Hacienda no somos todos: el
poder nos intoxica para que lo creamos y no resistamos sus exacciones.
Sostuve que el fraude fiscal no es un
delito contra las personas, y tampoco
un robo, porque no tiene víctimas
definidas, salvo el Estado, que no es
una persona ni un grupo, y que nunca puede ser identificado plenamente con la sociedad. Es verdad que el
Estado satisface necesidades colectivas, pero resulta que entre las necesidades más importantes de los ciudadanos figura la de preservar sus in-
H
gresos. La cruda realidad es que Hacienda somos todos los que no podemos evitarlo.
Doña Cristina @cris_ayala_, senadora del PP y seguidora de mi cuenta
en Twitter (@rodriguezbraun), me
reprochó que cuestionara la coacción
impositiva: “Seguramente por eso reciben ese nombre, ‘impuestos’, porque si fueran voluntarios no les pagaría ni el Tato. Pero de ahí a poner en
duda su legalidad, por falta de ‘moralidad’, va un trecho largo y peligroso”.
Si sólo pagamos porque Hacienda
nos amenaza, entonces, ¿de qué democracia hablamos cuando afirmamos que expresa las preferencias populares? Y si es “peligroso” cuestionar la moralidad de la coacción fiscal, ello equipara ética y política, lo
que puede pulverizar los límites del
poder; es decir, la libertad. En lo que
acierta la señora Ayala es en que los
La cruda realidad es que
Hacienda somos todos
los que no podemos
evitarlo
La evasión fiscal es ilegal,
por supuesto, pero no
necesariamente ilegítima
ni siempre inmoral
impuestos son legales, lo que no resuelve más que el inconveniente de
las propias autoridades a la hora de
justificar sus políticas. Como apuntó
Simón @OrcishOzu, en ese terreno
estamos ante el problema de la legitimidad y la política al “aceptar un positivismo jurídico absoluto”.
Legitimidad y moralidad
Terció entonces el profesor @BenitoArrunada matizando las preferencias de todos en torno a la legitimidad, empezando por la mía, “que es
intrínsecamente subjetiva y, por tanto, sentimental”. Respondí: “No es
sentimentalismo. Si aceptas que
cualquier presión fiscal legal es siempre legítima, y siempre una obligación moral, we have a problem!”. La
evasión fiscal es ilegal, por supuesto,
pero no necesariamente ilegítima ni
siempre y en toda circunstancia in-
moral. Arruñada resumió el debate
con esta pregunta: “¿Cómo se sostendría el Estado de Derecho si aceptáramos el independentismo fiscal que
defiende Rodríguez Braun?”
Nótese que el independentismo
fiscal (o su supresión) se referiría a
personas, no a colectivos, pero la forma de garantizar derechos y libertades con ese independentismo sería
someterlo a las mismas restricciones
que deberían sujetar al independentismo nacionalista para que no sea liberticida, como que debe brotar de la
decisión libre de mayorías muy significativas, y nunca imponerse mediante mayorías exiguas o incluso
inexistentes. En ese caso veríamos,
por tanto, cuánta gente quiere pagar
impuestos, y… volveríamos al principio. Si hay suerte, igual recordaríamos que una cosa es el Estado de Derecho y otra el Derecho del Estado.
Lunes 26 febrero 2018 Expansión 39
Opinión
La negación de la realidad afecta a la clase
política en Cataluña, al PP y al PSOE y al
Gobierno de May en Reino Unido ante el Brexit.
ENSAYOS LIBERALES
Tom Burns
Marañón
L
a negación de realidad es una
mezcla de ignorancia, pereza
y cobardía y, a lo largo de la
historia, esta perversa altanería ha
causado catástrofes en cadena. No
deja de ser una fatal paradoja que tal
actitud abunde en lo que nos gusta
llamar la sociedad del conocimiento
y la era de la conectividad y la información. Hoy no hay excusa para repudiar la evidencia. Pero se desdeña
una y otra vez.
Los damnificados de la Gran Recesión no olvidarán lo del “¿Crisis?
¿Qué crisis?”, que repetían José Luis
Rodríguez Zapatero y sus ministros
entre el desplome de Lehman Brothers en septiembre 2008 y el “tijeretazo” que el dirigente socialista no
tuvo más remedio que anunciar en
mayo de 2010. La gente de a pie todavía no ha recuperado el poder adquisitivo que tuvo, los desempleados
mayores de cincuenta años seguirán
en el paro hasta que se jubilen y los
jóvenes, si tienen suerte, están condenados a trabajos precarios y pésimamente remunerados.
El obcecado recurso al negacionismo amenaza la estabilidad y la
convivencia además de penalizar los
bolsillos e insultar el sentido común.
Los dirigentes independentistas catalanes tocan teclas emocionales para lograr lealtades inquebrantables.
Lo hacen mintiendo y sabiendo que
mienten. La Cataluña soberana y republicana que prometen no está en
la realidad de las cosas de España ni
de Europa. Tampoco es deseada por
al menos la mitad de los catalanes.
Y mientras tanto los dos partidos
nacionales siguen con lo suyo y empozados en la negación. El de centroderecha y su presidente desde hace catorce años se empeñan en se-
guir con el patrón de business as
usual cuando todo ha cambiado. Ni
Mariano Rajoy ni sus fieles han caído en esta cuenta. Cuando un electorado le de la espalda a una oferta política suele estar sobrado de razones
para ello. El Partido Popular se hunde debido a su autocomplacencia y
su indolencia y a un superávit de
mendacidades, de timideces y de
complejos.
El Partido Socialista perdió el norte con Rodríguez Zapatero y ya ni siquiera sabe para qué servía la brújula
que extravió. Se está completamente
fuera de la realidad cuando se proyecta una nueva vuelta a la tuerca revanchista con el proyecto de otra
Ley de Memoria Histórica que tergiversará aun más los hechos que ocurrieron durante cuarenta años hace
cuarenta años. La ruta más segura
que conduce a la propagación de
errores es falsificar el pasado.
Con todo, el mejor ejemplo de negación de la evidencia se está dando
en Reino Unido, donde el muy debilitado y dividido Gobierno de Theresa May se muestra incapaz de enfrentarse a la realidad que supone
Brexit. La frase que más repetidamente emplean los medios británicos para retratar a la prime ministro
y su Gabinete es que están todos ellos
in denial. Se niegan a aceptar lo que
es evidente: la desconexión es una
muy excéntrica locura.
Si fuese sólo un asunto interno, como lo es el abyecto contrasentido del
independentismo catalán o los
aprietos de Rajoy para desarrollar
una agenda legislativa mínimamente constructiva, no pasaría nada. Que
los británicos se lo guisen y se lo coman. Pero la desconexión británica
contiene una letal onda expansiva
porque abre varias amenazadoras
grietas en el edificio europeo, empezando por el presupuestario.
Reino Unido ha sido el contribuyente neto más importante a la
Unión Europea después de Alema-
Efe
Mentiras
y realidades
Theresa May, primera ministra británica.
Los independentistas
catalanes tocan teclas
emocionales mintiendo
y sabiendo que mienten
Es posible que caiga May
y que Reino Unido celebre
sus terceras elecciones
generales en cuatro años
nia, y Bruselas ha de negociar ahora
el reparto para el periodo 2020-2027
de unas arcas publicas menguadas
por el agujero que deja Londres. Es
un potencial galimatías a lo continental que pone en contexto el problema de elaborar un presupuesto
en España, suponiendo que hubiese
un gobierno con apoyo parlamentario, sin la contribución de Cataluña.
El Brexit va a dar mucho que hablar, todavía más de lo que viene
siendo, esta semana que comienza.
Hoy es posible que el líder de la oposición laborista anuncie que acepta,
con matices, la continuidad de Reino
Unido en la Unión Aduanera. Si lo
dice romperá el frente unido que los
dos grandes partidos crearon para
implementar el voto a favor del Brexit en el referéndum de junio 2016.
Acto seguido, diputados “rebeldes” del Partido Conservador que
quieren que Reino Unido siga en la
Unión Europea pueden, con el apoyo laborista, introducir enmiendas
que hagan descarrilar el proyecto
de ley para la desconexión que prepara el Gobierno. A final de semana,
May tiene previsto explicar con detalle el acuerdo al cual quiere llegar
con Bruselas y a estas horas todo está en el aire porque ni siquiera ha
conseguido consensuarlo con sus
ministros. Es posible que caiga May
y que Reino Unido celebre sus terceras elecciones generales en cuatro años. Una catástrofe sin paliativos. Y todo por negar la evidencia
con las posverdades de Great Britain First. La realidad es obstinadamente la que es.
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
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Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323
Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
Lunes, 26 de febrero de 2018
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LA JUSTICIA ALEMANA DECIDIRÁ MAÑANA SOBRE LA PROHIBICIÓN DE VEHÍCULOS DE GASÓLEO CON MÁS
DE 13 AÑOS EN LAS GRANDES URBES. SU DECISIÓN PUEDE TENER RESONANCIAS EN TODO EL CONTINENTE.
LA ÚLTIMA PALABRA (7ª T)
IGNACIO DE LA RICA
El juicio que marcará el
futuro del diésel en Europa
Esta semana puede ser crucial para el futuro de los coches diésel en Europa o, al
menos, para la velocidad a la
que este combustible irá perdiendo presencia en las carreteras.
El Tribunal Administrativo
Federal de Alemania, la máxima instancia judicial del país
para lo contencioso administrativo, fallará mañana acerca
de un caso que enfrenta a la
organización defensora del
medio ambiente DUH con
varias ciudades del país. Esta
asociación ha venido denunciando a las urbes alemanas
por exceder los límites de polución establecidos por la UE
debido a la circulación de
vehículos diésel.
Batalla judicial
Hasta ahora, la DUH ha ganado en cada una de las instancias inferiores en las que ha
planteado su reivindicación, a
lo que las ciudades de Stuttgart y Düsseldorf han respondido con sucesivos recursos,
hasta llegar al tribunal federal.
Sus jueces decidirán ahora
acerca de si se debe imponer
como obligación a las ciudades el establecimiento de las
limitaciones comunitarias.
También tendrán que determinar si se han de prohibir los
vehículos diésel Euro 5, con-
Está en juego
la prohibición
en las ciudades
de coches Euro 5,
anteriores a 2015
Dreamstime
Iñaki de las Heras. Madrid
Los vehículos diésel bajo la norma Euro 5 corren el riesgo de quedar prohibidos en las grandes ciudades.
siderados la principal fuente
de emisiones de dióxido de
nitrógeno, que causa problemas respiratorios y se encuentra asociado a muertes
prematuras.
De ser así, se establecerá un
precedente jurídico con resonancias no sólo en Alemania,
sino en el conjunto de la UE.
El tribunal puede emplazar a
las ciudades denunciadas a
poner al día sus reglamentos
medioambientales en seis
meses, lo que animará previsiblemente a otras urbes a hacer lo mismo.
Los vehículos Euro 5 son
anteriores a 2015, de modo
que los actuales diésel se librarían de las eventuales
prohibiciones. Sin embargo,
los expertos citados por
Bloomberg aseguran que una
sentencia en este sentido tendrá un impacto relevante sobre la demanda de este tipo de
vehículos, al generar nuevas
dudas sobre su viabilidad futura. El diésel ha perdido cuota de mercado frente a la gasolina en los últimos meses.
En Alemania, aún circulan
cerca de 10,6 millones de
vehículos diésel con las especifidades Euro 5 y su prohibición no pasaría desapercibida, lo que podría tener un
efecto casi inmediato sobre el
conjunto de los consumidores.
Estos vehículos son los
principales responsables de
que 66 ciudades del país sobrepasen los límites de dióxido de nitrógeno establecidos
por la UE. Las dos ciudades
que han litigado hasta el final,
En Alemania, la cifra
de ciudades que
exceden los límites
de emisiones de la
UE asciende a 66
Múnich y Stuttgart, albergan
precisamente las sedes de algunos de los principales fabricantes de vehículos del país,
como BMW o MercedesBenz. En el caso de Múnich,
los niveles de dióxido de nitrógeno casi duplican la media anual permitida.
Las ventas de coches diésel
representan en la actualidad
una tercera parte de total en
Alemania, mientras que, en
España, han cedido terreno a
la gasolina y se encuentran ya
por debajo del 50%.
Desplantes
La semana pasada me sorprendí estando de acuerdo
con algo dicho por Pablo
Iglesias. Me lo hice mirar
por el siquiatra, que no le ha
dado importancia, y por el
neurólogo, que escurrió el
caso aduciendo que, aunque
parezca grave, no entra en su
especialidad. Por si mi alma
estuviera en peligro, también lo confesé a un cura
amigo que, según mi criterio,
se mostró demasiado indulgente, como siempre. Para
mi tranquilidad, solo me
queda soltarlo aquí.
El astrágalo es que yo también creo que el patriotismo
no va de banderas, himnos y
protocolos trasnochados; recursos simples para azuzar la
sensiblería patriótica. No sirven ni para ganar partidos de
fútbol. Yo no compito por España en ningún deporte, pero si lo hiciera no envidiaría a
los extranjeros que cantan
sus himnos con tanto ardor y
sentimiento como los espontáneos lanzan sus saetas a los
pasos de Semana Santa.
Nunca haría ni una cosa ni
otra. No me parece mal; sino
porque reducen el patriotismo y la religión a folclore.
Supongo que Dios dará por
buenas las saetas porque alguna habrá servido alguna
vez a sus propósitos divinos.
De la misma manera, habría
que valorar los himnos nacionales, sus letras, las banderas y sus escudos si alguna
vez sirvieron para conseguir
libertades o consolidar derechos, o para alentar el progreso económico o social, o
para arengar a las tropas
frente al invasor. Pero, por
aquí, el uso más extendido,
hoy en día y gracias a Dios, es
el ornamental, el protocola-
rio y sensiblero. No recuerdo
haber escuchado la Marcha
Real fuera de acontecimientos deportivos, desfiles militares o en alguna boda distinguida.
Estoy de acuerdo con Iglesias: patriotismo es ocuparse
del empleo, la sanidad, la
educación, la igualdad de
oportunidades, las pensiones
o la solidaridad con quienes
la necesitan. Patriotas son los
que se ocupan de ello de manera directa; y también los
que crean el empleo y propician la riqueza y las rentas en
la que se basa el estado de
bienestar. En el siglo XXI, no
hay nadie más patriota que
un empresario responsable,
entendiendo por tal el que
arriesga, el que invierte, el
que gestiona, el que controla
los costes, el que gana, el que
paga impuestos, el que ahorra, el que cumple las reglas
de juego y, sobre todo, el que
respeta a las personas que
trabajan en sus empresas.
Para los que, como Iglesias, disfrutan desde la barrera, patriotismo es despejar el campo a las empresas;
dejarse de intervencionismos, impuestos confiscatorios y regulaciones invasivas.
Desde los gobiernos, ayuntamientos y parlamentos, patriotismo es dar la cara por
empresarios y emprendedores, allanar su camino y aligerar trabas en los mercados. Para el Rey, hacer patria
es acudir a la llamada de los
empresarios para lustrar el
MWC, aunque le caceroleen,
le menosprecien y le insulten. ¡Y allí está!
Espero que Iglesias esté de
acuerdo conmigo; pero, si es
así, que se lo haga mirar.
@laultimapalabr
EXPANSIÓN convoca el XXIX Premio Salmón al mejor título bursátil de 2017 para galardonar al que haya mantenido el comportamiento más
favorable en el mercado de valores durante el año pasado. El Premio Salmón de EXPANSIÓN –que en su edición del año 2010 se otorgó a
Inditex; en 2011 a Ferrovial; en 2012 a Inditex; en 2013 a Gamesa; en 2014 a REE; 2015 a Gamesa y en 2016 a Arcelor Mittal– se otorgará por
votación de los lectores del periódico, que participarán en la elección rellenando el cupón que se publicará todos los días hasta el día 9 de
marzo. EXPANSIÓN, a través de sus lectores, quiere destacar con este Premio el título bursátil que haya reunido más méritos en el último
ejercicio: mayor revalorización, seguridad, transparencia informativa y regularidad en su actuación diaria.
VALOR ELEGIDO PARA PREMIO SALMÓN
Nombre del lector ..................................................................................
Domicilio ................................................................................................
Ciudad ....................................................................................................
Teléfono ..................................................................................................
email.......................................................................................................
Profesión.................................................................................................
Envíe este cupón a EXPANSIÓN (Premio Salmón) Avenida de San Luis, 25-27. 28033 MADRID
SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 173 | Lunes 26 FEBRERO/2018
HISTORIAS DE ÉXITO
La andadura de los
zapatos Segarra
La firma castellonense lleva desde 1882 fabricando las botas que
calzan las Fuerzas Armadas. Hoy ponen el foco en el ‘trekking’.
Cómo convertir
sus fracasos
en éxitos
Sufrir un traspié
en su carrera como
emprendedor
supone una excelente
oportunidad de
aprendizaje y puede
sentar las bases
del futuro éxito
de su compañía.
ESTRATEGIA
PAÍSES
GESTIÓN
Ponga a prueba
su ‘start up’
con un Producto
Mínimo Viable
Turismo e
infraestructuras,
dos sectores para
conquistar Rusia
Qué le aporta a
su pyme fichar
al directivo de una
gran empresa
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Mejor Banco del Mundo
para las Pymes
2
Lunes 26/2/18
GESTIÓN i EMPRENDEDORES
Saque partido a sus fracasos
Cometer un error puede ser lo mejor que le ha pasado. Todos los grandes emprendedores han afrontado alguna vez
el fracaso. Algunos incluso han tenido que cerrar su empresa. La clave está en levantarse y aprender de los errores.
Clarisa Sekulits. Madrid
Alejandro Artacho no acababa de lograr el éxito como emprendedor. A
sus 28 años había fundado ya una
empresa de exportación y una agencia de viajes, que tuvo que cerrar, y
había emprendido un tercer proyecto para el que no consiguió financiación. Sin embargo, lejos de desanimarse, tomó nota de lo que tenían en
común todos aquellos fracasos: se
había marcado objetivos muy ambiciosos cuando aún era demasiado
pronto. Así que en su siguiente empresa fue poco a poco. La idea era desarrollar un portal de alquiler de viviendas para estancias a medio y largo plazo. Comenzó con una red modesta, sólo nueve casas, enfocadas en
un target muy concreto. Hoy Spotahome cuenta con más de 45.000 viviendas distribuidas en 20 ciudades
de diez países.
¿Habría sido Spotahome lo que es
hoy en día si Artacho no hubiera fracasado antes? Probablemente no.
Los errores juegan un papel fundamental en el aprendizaje de todo
emprendedor. Lejos de temerlos, los
expertos recomiendan aceptarlos y
sacarles todo el jugo. “Haber cerrado
una empresa no es un fracaso. Es una
lección de la que hemos de aprender.
Muchos hemos pasado por ello”, explica Manuel Matés, emprendedor y
cofundador de Big Sur Ventures.
Como inversor, Matés se muestra
interesado por los errores que han
cometido los emprendedores que
llaman a su puerta. “Valoro que se
den cuenta de sus propias limitacio-
RADIOGRAFÍA
DE UN ERROR
Para convertir un fallo
en una lección
empresarial hay que
hacer autocrítica
La mayoría de las ‘start up’
no cumple los cinco años de
vida. Según Andrés Saborido,
director de Wayra España,
estas son las principales
causas:
La idea del fracaso
no puede bloquear al
empresario, que debe ser
capaz de asumir riesgos
Z Carencias de equipo.
No contar con los perfiles
adecuados para
desarrollar la idea
de negocio.
nes y las del equipo, que hayan
aprendido de los mismos y tengan
claro qué hacer si sucede otra vez”.
Desde Wayra, la aceleradora de
Telefónica, coinciden en que los fracasos suponen una excelente oportunidad para el aprendizaje. “De hecho, cada vez que invertimos en nuevas compañías valoramos positivamente aquellos fundadores que han
tenido otras experiencias anteriores,
siempre que mantengan el hambre”,
señala Andrés Saborido, director de
Wayra España.
Para convertir un error en una lección empresarial es necesario hacer
autocrítica: evaluar lo ocurrido, sacar conclusiones y no olvidar lo
aprendido. La idea del fracaso no
puede bloquear al empresario, que
tiene que ser capaz de asumir riesgos. Tampoco hay que tener miedo a
cerrar la empresa. “Es una decisión
dura que a veces se alarga demasiado. En este sentido los anglosajones
son más prácticos y el fracaso es más
aceptado y valorado”, dice Matés.
Z Olvidarse del mercado.
Centrarse en el producto
y no analizar si
verdaderamente resuelve
una necesidad concreta
del cliente.
Z Priorizar la perfección.
Retrasar el lanzamiento
de un producto,
priorizando la perfección
de un concepto que aún
no ha sido probado.
Z Falta de foco.
No medir las variables
clave del negocio.
Z Agradar al inversor.
Distraerse con las
opiniones de los
inversores y no prestar
atención a los usuarios
y clientes.
Bernardo Hernández (Idealista.com)
“Tuve que aprender a retirarme a tiempo”
Nacido en Salamanca hace 47
años, Bernardo Hernández es
uno de los emprendedores más
conocidos del panorama nacional. Fue socio fundador de Idealista.com y es el español que más
alto ha llegado en la cúpula de
Google. También ha sido director
de Flickr y de la guía de restaurantes Zagat. Además ha participado en varias compañías, muchas de ellas a través de su fondo
de capital riesgo Solón Inversiones. Entre ellas Tuenti, Bodaclick.com y 11870.com. En un caso como el suyo se podría presu-
poner que el olfato para los negocios es casi infalible. Pero Hernández confiesa que cometió varios errores por culpa de no saber
cuándo tirar la toalla. “Me empeñé en sacar adelante empresas
“El secreto es
enamorarse del
problema, no de la
empresa con la que
lo intentas solucionar”
que en realidad no funcionaban,
lo que me ha llevado a malvender
o incluso cerrar”, dice.
Según explica Hernández, esto
fue lo que le ocurrió con Floresfrescas.com. “Pronto supimos que
no era negocio. Pero persistí hasta
que lo malvendimos”. Lo mismo
sucedió con StepOne: “Lo intenté
durante demasiado tiempo. Me
empeñé”.
No obstante, con la empresa
de logística Ermes considera que
aprendió la lección. “Vi que no era
viable, así que a los seis meses la
cerré y devolví el dinero”, explica.
De estas experiencias aprendió
la importancia de alcanzar el difícil equilibrio entre perseverar para sacar una empresa adelante y
saber retirarse a tiempo. “El se-
creto es enamorarte del problema, no de la empresa con la que
lo intentas solucionar. Ese mismo
problema se puede solucionar
con una empresa distinta”, dice.
3
Lunes 26/2/18
Alejandro Artacho (Spotahome)
Lorena Bassas (Top Doctors)
“Quise ir a lo grande
desde muy pronto”
“No tenía una
ventaja competitiva”
Alejandro Artacho se
“Hay que crear una
considera una persona ambiciosa. Aun
experiencia increíble
así, el fundador de
pero sólo para unos
Spotahome cree que
pocos usuarios y
pensar a lo grande en
las primeras etapas
desde ahí, escalar”
de un negocio puede
ser un grave error. Artacho fundó dos empresas en China ronda de financiación de 300.000
con tan sólo 22 años: una compañía euros que no consiguió cerrar. “En lude exportación de vino y aceite, y una gar de enfocarme sólo en una ciudad
agencia de viajes. Finalmente tuvo quise ir a tres países a la vez. Si huque cerrarlas. “Me centré en clientes biera tenido un objetivo más modesdemasiado grandes”. Lo mismo pasó to, habría cerrado la ronda sin problecon su tercer proyecto, una empresa mas”. En su opinión, lo que hay que
de movilidad internacional. Abrió una hacer es “crear una experiencia in-
La primera aventura empresarial de Lorena Bassas (cofundadora de Top
Doctors junto a su marido,
Alberto Porciani) fue una
agencia de comunicación.
“No teníamos una ventaja
competitiva, dependíamos de mis contactos”. El
error quedó patente cuando Bassas, que era la encargada de la captación
de clientes, se fue a vivir
fuera de Madrid y el negocio languideció. “Vendí mi
parte y un año después
cerró”, comenta. “También
aprendí la importancia de
un pacto de socios y de renegociar los roles de cada
uno si es necesario”.
En 2005 lanzó Tabasso
Moda, una firma de complementos. “No estaba
centrada en el negocio.
Llegué a tener siete tiendas, pero acabé cerrando”.
En Top Doctors ha corregido todos estos errores.
“Ahora sí tenemos una
ventaja competitiva. So-
creíble, pero sólo para unos pocos
usuarios y desde ahí, escalar tamaño”. Artacho aplicó esta máxima en
Spotahome y esta vez el éxito le sonrió. Hoy la plataforma de reservas de
alquiler opera en 10 países y ha cerrado contratos por valor de 92 millones
de dólares.
Luis F. Rodríguez (Watch & Act)
“Fui incapaz de plantarme y decir que no”
Mantener una buena relación con los jefes, los empleados o los clientes es
fundamental. Pero también es importante ser capaz de hablar claro por el
bien de la empresa. Una
lección que Luis Fernando
Rodríguez, fundador de la
consultora Watch & Act,
ha tenido que aprender.
En su etapa como consultor en una multinacional, se sintió presionado
para ofrecer a un cliente
unos servicios que, a su
juicio, no necesitaba. Decidió no enfrentarse a sus jefes y acabaron por
perder la cuenta. “Tienes que poner
el interés del cliente por encima del
tuyo si quieres que la empresa sobre-
“Tienes que poner
el interés del cliente
por encima del tuyo”
viva”, dice. Esto supone llevarle la contraria cuando es
necesario, algo que le tocó
comprobar cuando ya estaba al frente de Watch & Act.
Una empresa le había encargado un plan de gestión del
talento, pero quería realizar
algunas tareas de manera
interna. Rodríguez sabía que
no tenía capacidad para hacerlo, pero prefirió no decir
nada y el proyecto se fue dilatando. “Como el cliente te
paga, más o menos te anestesias”, dice. Más adelante, la
compañía terminó quebrando (aunque, lógicamente, no fue sólo por ese
motivo). “No hay que ser paternalista
con el cliente. Hay que saber plantarle cara y decirle que no”.
mos la primera empresa
online en España que permite encontrar a los mejores médicos en base a criterios objetivos”, afirma.
Pedro Díez y de Tella (ieducando)
“Abrí nuevas filiales
sin un plan de negocio”
Vicente Arias (Coverfy)
“No vendí mi empresa
cuando debí hacerlo”
En 2011 Offerum era
“Si tienes la
un portal de ofertas
de ocio con un futuro
oportunidad de
brillante. Crecía a ritvender, tienes que ser
mos de doble dígito y
racional, ver cómo está
se encontraba en la
cresta de la ola. Sus
tu sector y ser frío”
fundadores, Vicente
Arias y Jesús Monleón, recibieron una oferta de siete acabamos malvendiendo”, explica.
dígitos, pero la rechazaron. “Pensá- Para Arias, la lección está clara: “Si
bamos que iba a valer más, pero final- tienes la oportunidad de vender, tiemente el sector hizo ‘crash’”, comen- nes que ser racional, analizar cómo
ta Arias. De hecho, la empresa que le está tu sector y ser frío. Que el último
había realizado la oferta millonaria euro se lo lleve otro”, recomienda. “A
acabó quebrando. “En marzo de 2015 fin de cuentas, no conozco a nadie
nos fusionamos [con Groupalia] y que se arrepienta de haber vendido
“Aprendí la
importancia de un
pacto de socios
y de renegociar
los roles”
su empresa”, dice. Otro error que cometió fue contratar demasiados empleados júnior. “Habría sido mejor
con menos empleados, pero con más
experiencia”. Un error que no ha vuelto a cometer con su empresa actual,
Coverfy, una ‘app’ de gestión de seguros. “No escatimamos el talento”.
En 2010, Pedro Díez y de
Tella lideraba una empresa
de tecnología, Nubis Partners. La compañía fue uno
de los primeros socios de
Google en Europa y ante el
éxito cosechado Díez y de
Tella decidió dar el salto
internacional. Sin embargo, cometió un importante
error: “Creí que lo que funcionaba en España, funcionaría también en otros países así que hice un plan de
negocio demasiado ‘light’.
Al final tuvimos que cerrar
todas las filiales y casi nos
costó la supervivencia de
la empresa”, explica. Desde entonces, el fundador y
CEO de la consultora tec-
“Hay que analizar de
forma sistemática
qué se vende
y si cubre una
necesidad real”
nológica ieducando asegura que no ha vuelto a tomar una decisión de esas
características sin elaborar antes un completo plan
de negocio. “Hay que analizar de forma sistemática
qué se vende y si cubre
una necesidad real. También si el modelo de negocio para esa idea es viable”,
explica.
4
Lunes 26/2/18
‘START UP’ i ESTRATEGIA
Las cinco claves de un
Producto Mínimo Viable
Antes de tirarse a la piscina merece la pena poner a prueba el producto. Para conseguirlo
se puede recurrir a herramientas como prototipos, versiones beta o cuestionarios a clientes.
C. Sekulits. Madrid
Dropbox es una de las empresas más
populares de Silicon Valley; sin embargo, sus comienzos no fueron fáciles. Su creador, Drew Houston, no
conseguía convencer a los inversores para que apostasen por su producto. Así que decidió grabar un vídeo en el que arrastraba archivos a la
carpeta de Dropbox. El vídeo obtuvo
75.000 visitas en un solo día. Hoy la
empresa vale cerca de mil millones
de dólares y cuenta con más de 500
millones de usuarios registrados.
El vídeo de Drew Houston es un
ejemplo de MVP, que son las siglas
en inglés de Producto Mínimo Viable. El concepto se enmarca en la
metodología Lean Start Up, cuyo objetivo es reducir el riesgo a la hora de
lanzar un producto. “Un MVP es un
experimento que ayuda a aprender
cosas sobre nuestro producto o modelo de negocio. No tiene por qué ser
un producto per se”, explica Néstor
Guerra, profesor de Business Design
y Lean Startup en EOI .
L En qué consiste: El MVP varía
enormemente en función del sector:
desde el prototipo de una turbina
hasta la versión beta de un software.
Lo importante es que permita extrapolar información relevante. Como
explica Alberto Moratiel, profesor
de Emprendimiento de Esic Emprendedores, un MVP puede ser
cualquier cosa. Todo depende del
objetivo que se persiga con él. Si se
quiere averiguar si hay demanda para un determinado producto, se puede realizar un cuestionario con preguntas abiertas, monitorizar los likes
en Facebook o realizar un elevator
pitch sobre el producto o servicio. Si
EJEMPLOS DE MVP
Z ‘Elevator pitch’. Una
breve presentación sobre
el proyecto empresarial
que se dirige a posibles
clientes e inversores.
Debe condensar las claves
del negocio de un modo
que llame la atención.
Z ’Landing page’. Una
página web simplificada
en la que se detallan las
características de un
producto. Se puede incluir
un formulario para que
los usuarios interesados
se inscriban.
Z Prototipo. El primer
diseño de un producto. Su
fabricación suele ser más
sencilla y más barata que
la del producto final, pero
tiene que contar con un
mínimo de características
para que el ‘feedback’ del
mercado sea relevante.
Z Versión beta. La versión
preliminar de un software.
Se dirigen a usuarios de
prueba para que detecten
errores y hagan
sugerencias.
Z Crowdfunding. Es una vía
de financiación colectiva
habitualmente a través de
una plataforma online.
Además de recabar
fondos permite probar si
la idea de negocio es viable.
se desea testar el concepto de negocio, se puede optar por un prototipo,
una versión beta o un vídeo demostrativo. Y para poner a prueba el propio producto valdría recurrir a una
plataforma de crowdfunding. Todos
ellos son ejemplos de MVP.
La finalidad de la
inversión es obtener
información, no crear
un producto rentable
L Cuándo es necesario: Cualquier
empresa se puede beneficiar de un
MVP siempre y cuando haya un elemento de su negocio que le genere
incertidumbre y que necesite testar.
L Cuánto cuesta: No existe una
cuantía máxima o mínima. Todo depende de lo que estemos dispuestos
a invertir con tal de crear el producto
ideal y, lo que es más importante, reducir el riesgo de que fracase. Hay
que tener en cuenta que la finalidad
de la inversión es obtener información, no generar un producto que sea
rentable.
Otro condicionante importante es
el plazo del que se disponga. Lo ideal
es repetir el experimento las veces
Pasos para poner a prueba una ‘app’
Miguel García-Casarrubios, CTO de Hopping,
junto a Javier Fuentes (CEO) y Jaime Pérez (CSO).
“El mayor riesgo de una ‘start up’ es crear algo que nadie quiera”, afirma Javier Fuentes,
cofundador de Hoppin junto a Miguel García-Casarrubios y Jaime Pérez. La idea de estos tres emprendedores era crear una ‘app’
gratuita que permitiera programar las compras en función de un condicionante. Por
ejemplo, adquirir un móvil cuando caiga por
debajo de un determinado precio. El concepto tenía sentido, pero había que comprobar si
realmente había demanda. Para ello realizaron diversas entrevistas con potenciales
usuarios y tiendas online. “Ahí comprobamos
que aparentemente había necesidad para un
producto como el nuestro”, dice García. Después elaboraron un MVP. “Era una simulación muy sencilla donde se podían poner reglas de precios. Estaba vinculada a productos reales, pero todavía no se podían comprar de forma efectiva”, comenta. El equipo
realizó diversas entrevistas y ‘focus group’
donde mostraba la simulación. De ahí extrajeron las primera métricas, sobre todo cualitativas. Gracias a ellas han conseguido cerrar
la primera ronda de financiación (70.000 euros) entre diversos ‘business angels’.
que sean necesarias. En cada repetición el Producto Mínimo Viable irá
cambiando para incorporar las mejoras que se hayan ido aprendiendo,
hasta que finalmente se consiga llegar al producto final que cubre las
necesidades del mercado.
L A quién va dirigido: En función
del objetivo que se persiga, el Producto Mínimo Viable estará orientado a un tipo de cliente u otro. Cuando se quiere probar un producto antes de lanzarlo al mercado, lo habitual es recurrir a los early adopters,
que suelen ser los primeros en comprarlo y los que más pueden ayudar a
mejorarlo. ¿Cómo localizarlos? Como explica Néstor Guerra, cumplen
tres características: son personas
que tienen un problema que podemos resolver; es un problema que
han intentado solucionar; y tienen
presupuesto para probar cualquier
solución.
L Cómo sacarle partido: Para obtener el máximo de información, hay
que obtener métricas cuantitativas y
también cualitativas. Moratiel recomienda “tener una relación cercana
y periódica con nuestros primeros
clientes”.
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Lunes 26/2/18
HISTORIAS DE ÉXITO i
VENTAS
SEGARRA
Zapatos que recorren la historia
Segarra comenzó su actividad en 1882 elaborando zapatos de esparto para convertirse
en el principal proveedor de botas del ejército. Ahora centran su actividad en el ‘trekking’.
Aproveche el
ecommerce
para llegar
el exterior
Expansión. Madrid
A. Galisteo. Madrid
En 1882, Silvestre Segarra era un joven castellonense de veinte años
que buscando garantizar un buen
futuro para su familia, diseñó los zapatos que calzarían la mitad de los
españoles. Nada más casarse, y con
un dinero que le cedió su mujer, Josefina García, montó un pequeño taller de fabricación de alpargatas, las
zapatillas de esparto que por aquel
entonces utilizaban las clases populares de Vall de Uxó, su localidad natal y donde estableció su centro de
operaciones.
Durante esta primera etapa Segarra, junto a seis trabajadores, investigó hasta dar con la fórmula del éxito
de sus productos: un calzado de una
resistencia no vista hasta la fecha.
Pero no fue hasta 1906, coincidiendo
con la llegada del hijo del fundador
con el que compartía nombre, cuando comenzó la etapa de esplendor de
la firma. “Silvestre Segarra hijo marcó los límites del negocio mucho
más lejos de la frontera de su pueblo”, comenta Ernesto Canós, el actual gerente del negocio. Durante
diez años estuvo fabricando zapatillas sin parar para aumentar su stock.
Una estrategia que dio sus frutos en
1916, cuando enviaron una partida
de 2.000 pares de zapatillas a un
cuartel del ejército en Vitoria. “Entonces el ejército calzaba botas de esparto. Las de Segarra convencieron
ya que, además de dejar muchos números en depósito, se comprometieron a enviarles más cuando se rompieran”, explica Canós.
Pero la dureza del nuevo calzado
permitía que el ejército ahorrara en
reparación y reposición de botas.
Así, las elaboradas en Segarra se hicieron famosas y comenzaron a pedir más ejemplares en otros acuartelamientos de España. Un impulso
para el negocio que convenció a Silvestre Segarra para pasar del trabajo
manual al industrial.
Imagen del almacén de la compañía.
Fervor en los repartos
“Entre 1940 y 1970 no había una sola familia
en España que no tuviera unos zapatos de
Segarra en casa”, comenta Ernesto Canós,
el actual responsable de la compañía. Tal era
el fervor que despertaba este calzado entre la
gente que a la llegada de los camiones desde
las fábricas a las tiendas, se organizaban
montoneras que tenían que ser controladas
por la policía. “Esperaban mucho para llevarse
su par”, comenta Canós, sobre una etapa en la
que la exportación llegó a representar el 68%
de las ventas totales.
En 1920, la empresa consiguió la
patente Good-Year Welt, maquinaria estadounidense que le permitía
aumentar su producción y empezar
a fabricar calzado con cuero. “En ese
momento, la empresa era capaz de
suministrar todo el calzado del ejér-
cito español”, comenta el actual responsable.
El estallido de la Guerra Civil provocó el saqueo y bombardeo de su fábrica, lo que no impidió el cese de la
actividad de Segarra. Al concluir la
contienda, la compañía reconstruyó
CONSEJOS DE PYME A PYME
Z ¿Cómo abordaron la
reconstrucción de una firma
con tanta historia?
Respetando sus valores.
Apostamos por seguir fabricando
calzado de calidad, lo que no te
dan los zapatos del mercado
asiático. Además, jamás
pensamos en sacar la producción
de Vall de Uxó, ya que la empresa
es un símbolo de esta localidad.
También montamos un museo en
el que se repasa su historia.
Z ¿Siguen apostando por
el calzado militar?
Sí, aunque ahora, en lugar de
suministrar al ejército, lo hacemos
a la policía local y autonómica.
Contamos con unos 250
ayuntamientos entre nuestros
clientes.
Z ¿Cuál es el próximo reto
de la empresa?
Volver a conquistar el mercado
internacional.
Antiguas máquinas de Segarra.
sus instalaciones y desde 1939 inició
una etapa de esplendor en la que llegó a dar trabajo a 5.000 personas.
“Era una empresa puntera en Europa, ya que en torno a la fábrica sus
responsables crearon una colonia de
300 viviendas para los trabajadores,
que acompañaron con una clínica, la
escuela infantil e instalaciones deportivas”, explica Canós.
La suerte de esta compañía cambió entre la década de 1970 y 1980. La
llegada del calzado asiático y unos
niveles de producción insostenibles
provocaron el cierre de la empresa.
Un periodo gris que acabó en 1989,
cuando la familia Canós, también fabricante de zapatos, se cruza en el
camino de la centenaria firma. “Trabajamos el calzado vulcanizado y relanzamos la bota militar y los modelos de trekking, el producto estrella
en esta etapa”, comenta el actual gerente de una firma que cuenta con
40 trabajadores y factura en torno a
tres millones de euros al año.
El ecommerce es una opción interesante para la internacionalización de las pymes, especialmente de aquellas que cuentan
con menos recursos. Pero antes
de lanzarse a la aventura, conviene que la empresa tenga una experiencia previa en el mercado
español. Esto permitirá que la organización conozca perfectamente aspectos clave como los
gustos de sus clientes, los canales
a través de los que mejor se venden sus productos, las promociones que son más eficaces o las dificultades que puede implicar el
transporte de los artículos. Además, aunque la ausencia de un
distribuidor o agente comercial
permite un importante ahorro de
costes, será necesario realizar
una cierta inversión.
Una vez que la compañía esté
preparada para empezar a vender en el extranjero, es importante diseñar un buen plan de expansión:
L Elección del país. Aunque a
través de Internet se puede vender en todo el mundo, las pymes
deben elegir uno o dos países en
los que centrar su estrategia. Para
hacer la selección, lo más importante es fijarse en el número de
consumidores potenciales, aunque conviene tener en cuenta
otros aspectos como la competencia o el coste de convertir a los
internautas en clientes.
L Organización de la logística.
Las compañías deben analizar
varias opciones y encontrar el
punto de equilibrio exacto para
servir rápidamente sus productos sin encarecer excesivamente
su coste. Normalmente, los consumidores de artículos de lujo o
que obedecen a un impulso de
compra necesitan tenerlos en
pocas horas o, como mucho, días.
L Estrategia de publicidad. Para dar a conocer sus productos
entre los consumidores del país
elegido, las pymes tendrán que
elaborar –normalmente contratando a una agencia local– un
plan de márketing. La compañía
debe tener muy definido el tipo
de consumidor al que quiere dirigirse, en función de lo cual se elegirán los canales digitales que se
van a utilizar y el tipo de promoción que se va a hacer. Uno de los
más habituales es Google, ya sea
a través de publicidad pagada o
intentando mejorar el posicionamiento SEO.
6
Lunes 26/2/18
INTERNACIONALIZACIÓN i RUSIA
FINANCIACIÓN
El turismo y las TIC empujan
la economía de Moscú
Plataformas
online para
sus pagos en
otros países
Expansión. Madrid
Pese a las sanciones impuestas por el Gobierno ruso, la necesidad de modernizar sus
infraestructuras y el atractivo turístico del país presentan oportunidades para la pyme.
A. Galisteo. Madrid
Z Sectores de oportunidad:
construcción, agroalimentario, petróleo, energías renovables, agua,
transporte, hidrocarburos, turismo, infraestructuras y sanidad.
Población: 143,4 mill/ hab.
PIB: 1.159.546 millones €
PIB p. cápita: 8.084 €
Crecimiento PIB: 1,7%
Tasa de desempleo: 5,1%
Z En 2018, Rusia ocupa el puesto
número 35 en el ránking ‘Doing
Business’ de facilidad para hacer
negocios.
Z La moneda oficial es el rublo
ruso.
Z Rusia es la economía número
11 por volumen de PIB.
L Incertidumbre. Para llegar a
mercados en los que se opera con
monedas distintas a las del país
donde se asienta la pyme, algunos de sus responsables han optado por utilizar fintech de cambio de divisas con el objetivo de
reducir la incertidumbre en torno a los ingresos o costes de las
transacciones con monedas extranjeras. Así, estas plataformas
no son más que pasarelas de intercambio de dinero que ponen
en contacto a dos personas –responsables de compañías– con un
tipo de cambio que previamente
han pactado entre ellos o cada
una de las partes con los gestores
de la fintech.
Vista aérea de los edificios del centro de Moscú.
Una buena opción para los emprendedores es montar una start up
en el sector de las TIC, tecnologías
de la información y la comunicación.
Rusia destaca por la formación de especialistas en computación y matemáticas, que además cuentan con
honorarios reducidos al comparar-
los con los que se cobran en la UE.
Además, pueden convertirse en socios nacionales, lo que facilita mucho
los trámites para crear una sociedad.
Un sector del mercado ruso que se
encuentra en estado incipiente es el
turismo. Este país se ha puesto de
moda entre los visitantes con alto ni-
Siderit: “Hay que considerar las
costumbres del consumidor”
Fundadores de Siderit.
Z Un centenar de empresas españolas ya están establecidas. Menos de 2.000 exportan desde el
país.
Dreamstime
La anexión de Crimea y Sebastopol
en 2014, unida a la caída de los precios del petróleo y la devaluación del
rublo como respuesta a la crisis económica, provocaron que se mirara
con recelo a la Federación Rusa desde el exterior. Pese a las sanciones
impuesta por la UE y los vetos del
Kremlim –cuyos miembros se enfrentan a unas elecciones en marzo–
a la importación de ciertos productos comunitarios, la economía del
país más extenso del mundo regresa
a la senda de la recuperación.
Tras dos años reduciéndose, el
PIB ruso volvió a crecer en 2017 y se
espera que siga haciéndolo en torno
al 2% en 2018 y 2019. Además, el país
continúa con la necesidad de modernizar sus infraestructuras, lo que le
obliga a mantener ciertas relaciones
comerciales, pese a tener una política proteccionista.
El Gobierno de Medvédev ha
puesto en marcha dos programas
para que en 2020 se renueve tanto la
red de carreteras, que se caracteriza
por tener una baja densidad y regiones aisladas, como los puertos, las vías férreas y los aeropuertos. Para llevarlo a cabo, y ante la falta de dinero
público para financiar las mejoras,
Rusia está concediendo mayor importancia al capital privado.
Por otro lado, la agricultura supone un nicho de mercado que se puede seguir explotando en el país. Debido a las sanciones y al esfuerzo por
sustituir las importaciones, este sector está experimentando un gran
crecimiento. De hecho, los empresarios extranjeros son los que están
protagonizando la modernización
de la industria agroalimentaria.
Los responsables de Siderit, una
destilería cántabra que elabora
de forma artesanal bebidas alcohólicas con la etiqueta ‘premium’,
decidió llevar su vodka hasta Rusia, el país donde esta bebida “es
el destilado rey”, afirman desde la
compañía española.
En 2014, enviaron hasta Moscú
su primer palé después de que su
licor estrella, Vodka Lactée, gana-
La crisis económica obligó a las
pequeñas y medianas compañías
a salir al extranjero y colocar sus
productos en lugares a los que jamás hubieran pensado llegar de
no verse obligadas a ello para sobrevivir. Este proceso les hizo
crecer como negocio y ser más
resistentes ante los ciclos económicos adversos gracias a la exportación. Sin embargo, al empezar a operar en otros países tuvieron que hacer frente a un nuevo
desafío: la gestión de las divisas y
sus tipos de cambio.
ra un concurso en EEUU. “Lo más
complicado en los inicios fueron
los aspectos administrativos del
mercado”, señalan fuentes de Siderit, que tras el vodka, llevaron
hasta el país su propia ginebra.
“El concepto del ‘gin-tonic’ español no estaba introducido, por lo
que hay que tener en cuenta las
costumbres del consumidor local”, concluyen.
vel adquisitivo, un negocio donde la
experiencia española es reconocida
y puede ser clave para el desarrollo
del mercado.
Contratos con el Estado
Una opción interesante para los inversores españoles en Rusia son los
contratos especiales de inversión. Se
trata de acuerdos entre el Estado y
un socio extranjero, que se encarga
de crear o modernizar instalaciones
productivas en el país a cambio de
incentivos fiscales por un periodo
máximo de diez años.
En cuanto al estilo de los negocios,
los rusos son tenaces, muy expresivos y duros negociadores, por lo que
es necesaria mucha paciencia a lo
largo de todo el proceso. Además, las
primeras citas suelen utilizarlas para
conocer a la otra parte, algo que también hacen en las comidas de negocio. En ellas, suelen compartir información personal .
Próxima semana:
Illinois (EEUU)
L Límites. Este método para
gestionar pagos internacionales
no está muy asentado en la cultura empresarial española, pero cada vez son más los negocios que
lo utilizan. Aun así, es recomendable combinarlo con los efectuados a través de la banca tradicional y no realizar operaciones
en las que, de una vez, se transfieran más de 100.000 euros para
no superar los límites de la ley de
prevención de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Sin embargo, si las pymes eligen bien la compañía que presta
los servicios pueden aprovecharse de ciertas ventajas como el
ahorro de ciertos costes.
L Ahorro de costes. Las plataformas no cargan con comisiones las gestiones, con lo que los
costes por transacción se abaratan. Así, las compañías consiguen
rentabilidad acordando el tipo de
cambio de cada divisa antes de
realizar las operaciones que suelen calibrarse en función del valor real de la moneda en el mercado en ese momento. Es recomendable estar atento a los acontecimientos que puedan tener repercusión en las bolsas.
7
Lunes 26/2/18
EMPRENDEDORES i GESTIÓN
AGENDA SEMANAL
Qué aporta fichar a un
directivo en su ‘start up’
La trayectoria de los perfiles que trabajan en grandes corporaciones
ayudan a los emprendedores a organizar su negocio para que triunfe.
Organización y eficacia
La imagen preconcebida de millenials jugando a ser emprendedores
al crear una compañía de base tecnológica, en ocasiones, no está tan alejada de la realidad. Por eso, fichar a
un perfil con experiencia en el mundo de la empresa profesional aporta
“capacidad de organizar procesos y
procedimientos”, explica Patricia
Fernández, cazatalentos internacional de Experis IT. Con esto, los creadores de una start up hacen frente al
caos que puede suponer iniciar una
entidad sin tener experiencia en el
mundo empresarial. “Tienen mucha
creatividad, pero sólo con eso no se
consigue que un negocio triunfe”, señala Fernández.
De este modo, los directivos procedentes de grandes corporaciones
aportan una mentalidad muy estructurada, fundamental a la hora de ejecutar ciertas acciones y evitar riesgos. “En ellos se busca la excelencia”,
comenta la experta. En este sentido,
pueden resultar figuras determinantes a la hora de levantar capital, hacer frente a un litigio o elaborar un
plan de márketing.
¿Cuál es la diferencia entre una marca y un nombre comercial?
¿Qué es la denominación social de un negocio? Conocer estas
cuestiones es fundamental para que las pymes construyan una
imagen y salgan al mercado en buenas condiciones para posicionarse y que sus clientes les reconozcan: todas estas cuestiones
se abordarán en ‘Tu marca como mejor atractivo’.
Lugar: CADE de Marmolejo (Jaén).
Más información: https://www.andaluciaemprende.es
27 de febrero
La aplicación de nuevas tecnologías a sectores más tradicionales y también en los innovadores genera nuevos procesos de trabajo por la utilización global de la información. Esto
es lo que descubrirán los
asistentes a la jornada ‘La
información de las nuevas tecnologías de la comunicación en las organizaciones’ .
Lugar: Fundación Bancaja (Valencia).
Más información:
http://ceeivalencia.emprenemjunts.es
A. G. Madrid
27 de febrero
El taller ‘Requisitos técnicos y de procedimiento
para la exportación a Estados Unidos’ es una oportunidad para que los responsables de
las pequeñas empresas españolas descubran todos los secretos
para conquistar el mercado norteamericano.
Lugar: Cámara de Madrid
Más información: http://www.camaramadrid.es
Dreamstime
Worldsending es una start up española que gracias a sus soluciones industriales y de movilidad basadas en
el Internet de las Cosas (IoT) ha logrado, en menos de diez años desde
su nacimiento, una cartera de clientes y partners repartida por 40 países
en todo el mundo. Un crecimiento
que se ha apoyado en la calidad de su
tecnología y en rodearse de un equipo de profesionales que ha hecho
posible que en el último año la firma
haya experimentando una tasa de
crecimiento del 40%. Entre los responsables de estos números se encuentra Raoul Roverato, director de
operaciones de la compañía que tras
acumular 20 años de carrera profesional en grandes empresas de telecomunicaciones decidió unir su talento a un proyecto incipiente.
Con este fichaje, Worldsending
ha ido acumulando experiencia cada
vez que acudía a visitar a futuros
clientes. Mientras los creadores de la
start up sentaban las bases y se centraban en el desarrollo de la tecnología, Roverato vendía el proyecto y
convencía de sus posibilidades a
profesionales que, hasta hace poco,
eran sus compañeros. Por eso, como
Worldsending, incorporar un directivo a una empresa de reciente creación puede ser sinónimo de éxito.
26 de febrero
¿Cómo convencerlos?
Cuando un directivo de una gran
empresa pasa a trabajar para
una ‘start up’ se enfrenta ante un
escenario profesional totalmente
distinto. El cambio más traumático suele aparecer en la remuneración, ya que una empresa de
reciente creación no va a poder
competir con una corporación
consolidada.
Sin embargo, esto se puede
compensar con otras cuestiones,
Los directivos de
grandes corporaciones
tienen una mentalidad
muy estructurada
Además, aportan liderazgo, un
rasgo fundamental cuando las start
up se enfrentan a una competencia
que desconocen e intentan conquistar un nicho de mercado.
Por ello, es importante que los fichajes ocupen puestos de responsabilidad en la empresa, sobre todo en
los que el emprendedor no tenga un
conocimiento profundo. Lo habitual
es que se encarguen de la dirección
como el grado de aprendizaje
que se adquiere en una pequeña
empresa. “Trabajar cinco meses
para una ‘start up’ equivale a tres
años en una grande. Todo se hace a base de ensayo y error y las
decisiones tienen un impacto real en el negocio”, señala Laura
Fernández, de Experis IT. Además, pasarán por distintos puestos haciendo tareas distintas, lo
que despierta la motivación.
financiera, legal o que sean responsables de operaciones, cuya labor será liderar todos los procesos y colaboraciones importantes.
Cuándo incorporarlo
Existen tres etapas fundamentales
para fichar a un directivo: “En los
primeros meses, estos perfiles se encargarán de organizarlo todo”, comenta Fernández. Se trata de que
sienten las bases para que la compañía pueda tener un crecimiento sólido.
Otra etapa se abre al acudir a rondas de financiación, donde habrá
que mostrar solvencia ante inversores profesionales. Por último, la internacionalización requerirá de un
experto en el mercado de destino.
1 de marzo
La partida destinada a la gestión de compras afecta internamente a los negocios. En el curso ‘Saca el máximo rendimiento del departamento de compras’ se analizará cuáles son los pasos a realizar para mejorar la compañía en estas gestiones.
Lugar: Cámara de Barcelona.
Más información: http://www.cambrabcn.org
Premios Innovación+RSC
El lunes 2 de marzo finaliza el plazo para presentar un proyecto a los Premios Innovación +Sostenibilidad + Red, convocados
por EXPANSIÓN, Bankinter y Viesgo. Los galardones reconocen
una iniciativa de una empresa u organización que se haya desarrollado en España, que tenga impacto en las condiciones sociales (empleo, igualdad, diversidad, solidaridad…) y/o medioambientales del entorno en el que está implantada. Una de las categorías está dirigida a premiar un proyecto de una pyme, emprendedor o start-up. Para ello, el candidato tiene que ser una
organización con menos de 50 empleados en plantilla y/o unos
ingresos anuales inferiores a 5,7 millones de euros.
Más información y bases: http://www.expansion.com/empresas/premios/innovacion.html
8
Lunes 26/2/18
santander.com
Banco Santander, nombrado por segundo año consecutivo
Mejor Banco del Mundo para las Pymes
por la revista Euromoney
Queremos dar las gracias a nuestros clientes por su confianza.
Y también:
• Mejor Banco en Latinoamérica
• Mejor Transformación
bancaria en Latinoamérica
• Mejor Banco en Brasil
• Mejor Banco en Chile
•
•
•
•
•
Mejor Banco de Inversiones en Chile
Mejor Banco de Inversiones en México
Mejor Banco en Puerto Rico
Mejor Banco en Portugal
Mejor Banco en Polonia
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Журналы и газеты
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