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Expansi 243 n - 05 04 2018

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GRATIS
Jueves 5 de abril de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.615 | Segunda Edición
IRPF
Hacienda pone el
foco en cláusulas
suelo y bonos
de Popular
A partir de este
sábado 7 de abril
Guías de los
impuestos 2018
P10-11 y 27
Inversor
Audax y Solaria
caen más del 40%
desde máximos P22
Goldman valora
Redexis en 3.000
millones para su venta
a fondos chinos P2 y 6
ACS emitirá 750 millones
en bonos verdes P4
Repsol ficha para su
consejo al expresidente
de Gamesa P3
Iberdrola exige a Siemens
cesar a la cúpula de Gamesa
Ignacio Sánchez Galán y Joe Kaeser mantuvieron ayer una tensa reunión
El enfrentamiento entre
Iberdrola y Siemens por la
gestión de Gamesa, donde
son socios, sube de intensidad. En una tensa reunión
entre los máximos responsables de las empresas, ayer en
Madrid, el presidente de
Iberdrola, Ignacio Sánchez
Galán, exigió a su homólogo
en Siemens, Joe Kaeser, el relevo de la cúpula directiva de
Gamesa. Galán considera
responsable de la negativa
evolución de la compañía al
consejero delegado del grupo
eólico, Markus Tacke, y no ve
compatible que Rosa García
ocupe al tiempo las presidencias de Siemens Gamesa y de
Siemens España. Iberdrola
entiende que Siemens está
incumpliendo el pacto de gobierno que ambas empresas
tienen en Gamesa, y ha comunicado ya la situación a la
CNMV, para que proceda a
su análisis. P3/LA LLAVE
LOS PUNTOS
DEL CONFLICTO
 Iberdrola quiere que la
presidencia de Gamesa
sea independiente y
que el CEO sea fichado
por un ‘head hunter’
 Siemens pide trabajar
juntos para apoyar
al grupo Gamesa
y a España “aún más”
 Iberdrola critica el
bonus aprobado para
la cúpula directiva
 La eléctrica española
ha elevado a la CNMV
el conflicto y le pide
que lo analice
Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola.
JMCadenas
HOY
www.expansion.com
Joe Kaeser, presidente mundial de Siemens.
La banca pide a Escolano la derogación de los decretos Guindos
P17
Cifuentes: Moción de
censura por las dudas
sobre su máster P29
Blackstone quiere comprar Hispania
El fondo de inversión americano ha colocado a Hispania
en el punto de mira y planea
hacer próximamente una
oferta por los activos hoteleros de la Socimi. Blackstone,
TORSTEN
MÜLLER-ÖTVÖS
CEO de Rolls-Royce
“Cada vez nos
compran clientes
más jóvenes” P44
Zuckerberg, ante el
Congreso de EEUU P13
Pimco: proceso contra
Santander en EEUU P19
La Policía detiene
a Falciani P31
que compró HI Partners a
Banco Sabadell el pasado año
por 630 millones, se convertiría con esta operación en el
principal propietario de hoteles en España. P4
 El fondo de inversión estudia
ofrecer unos 1.700 millones de euros
por la cartera de hoteles de la Socimi
Montoro usa el ‘boom’ de los
pisos para hacer un catastrazo
Golpe al bolsillo del contribuyente. Hacienda lanza en el
proyecto de presupuestos la
adecuación del valor catastral de la vivienda al de mercado, en el actual contexto de
auge de los precios, lo que se
traducirá en un mayor pago
del Impuesto sobre Bienes
Inmuebles. P24-25
 El precio de la vivienda sube
un 17% en Madrid y un 11%
en Barcelona en el primer trimestre
 Hispania ha dado vía libre
para que su gestora Azora comience
su proceso de salida a Bolsa
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GRATIS
Jueves 5 de abril de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.615 | Segunda Edición
IRPF
Hacienda pone el
foco en cláusulas
suelo y bonos
de Popular
A partir de este
sábado 7 de abril
Guías de los
impuestos 2018
P10-11 y 27
Inversor
Audax y Solaria
caen más del 40%
desde máximos P22
Goldman valora
Redexis en 3.000
millones para su venta
a fondos chinos P2 y 6
ACS emitirá 750 millones
en bonos verdes P4
Repsol ficha para su
consejo al expresidente
de Gamesa P3
Iberdrola exige a Siemens
cesar a la cúpula de Gamesa
Ignacio Sánchez Galán y Joe Kaeser mantuvieron ayer una tensa reunión
El enfrentamiento entre
Iberdrola y Siemens por la
gestión de Gamesa, donde
son socios, sube de intensidad. En una tensa reunión
entre los máximos responsables de las empresas, ayer en
Madrid, el presidente de
Iberdrola, Ignacio Sánchez
Galán, exigió a su homólogo
en Siemens, Joe Kaeser, el relevo de la cúpula directiva de
Gamesa. Galán considera
responsable de la negativa
evolución de la compañía al
consejero delegado del grupo
eólico, Markus Tacke, y no ve
compatible que Rosa García
ocupe al tiempo las presidencias de Siemens Gamesa y de
Siemens España. Iberdrola
entiende que Siemens está
incumpliendo el pacto de gobierno que ambas empresas
tienen en Gamesa, y ha comunicado ya la situación a la
CNMV, para que proceda a
su análisis. P3/LA LLAVE
LOS PUNTOS
DEL CONFLICTO
 Iberdrola quiere que la
presidencia de Gamesa
sea independiente y
que el CEO sea fichado
por un ‘head hunter’
 Siemens pide trabajar
juntos para apoyar
al grupo Gamesa
y a España “aún más”
 Iberdrola critica el
bonus aprobado para
la cúpula directiva
 La eléctrica española
ha elevado a la CNMV
el conflicto y le pide
que lo analice
Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola.
JMCadenas
HOY
www.expansion.com
Joe Kaeser, presidente mundial de Siemens.
La banca pide a Escolano la derogación de los decretos Guindos
P17
Cifuentes: Moción de
censura por las dudas
sobre su máster P29
Blackstone quiere comprar Hispania
El fondo de inversión americano ha colocado a Hispania
en el punto de mira y planea
hacer próximamente una
oferta por los activos hoteleros de la Socimi. Blackstone,
TORSTEN
MÜLLER-ÖTVÖS
CEO de Rolls-Royce
“Cada vez nos
compran clientes
más jóvenes” P44
Zuckerberg, ante el
Congreso de EEUU P13
Pimco: proceso contra
Santander en EEUU P19
La Policía detiene
a Falciani P31
que compró HI Partners a
Banco Sabadell el pasado año
por 630 millones, se convertiría con esta operación en el
principal propietario de hoteles en España. P4
 El fondo de inversión estudia
ofrecer unos 1.700 millones de euros
por la cartera de hoteles de la Socimi
Montoro usa el ‘boom’ de los
pisos para hacer un catastrazo
Golpe al bolsillo del contribuyente. Hacienda lanza en el
proyecto de presupuestos la
adecuación del valor catastral de la vivienda al de mercado, en el actual contexto de
auge de los precios, lo que se
traducirá en un mayor pago
del Impuesto sobre Bienes
Inmuebles. P24-25
 El precio de la vivienda sube
un 17% en Madrid y un 11%
en Barcelona en el primer trimestre
 Hispania ha dado vía libre
para que su gestora Azora comience
su proceso de salida a Bolsa
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
2
Expansión Jueves 5 abril 2018
Editorial
La Llave
Alarma inversora por
la tensión EEUU-China
Gamesa enfrenta a Iberdrola y Siemens
a retahíla de represalias comerciales entre Estados Unidos
y China disparó ayer la preocupación de los inversores, lo
que llevó a los principales mercados bursátiles a teñirse de
rojo. La amenaza de una guerra arancelaria a gran escala se ha
convertido ya en el mayor riesgo para la recuperación de la economía mundial, tal como alertó la directora gerente del Fondo
Monetario Internacional, Christine Lagarde, hace unos días. El
avance del proteccionismo comprometería la previsión del FMI
de que el PIB global aumente un 3,9% este año y el próximo, dos
décimas por encima del crecimiento registrado en 2017. De ahí
que las Bolsas europeas registrasen pérdidas por segunda jornada consecutiva, a pesar de que en teoría la UE podría beneficiarse del menor flujo de comercio entre EEUU y China. En el caso
del Ibex 35, el descenso fue del 0,38%, hasta los 9.513 puntos. Por
el contrario, los índices estadounidenses lograron esquivar las
pérdidas del día anterior.
Pero no cabe duda de que los nuevos aranceles a 106 productos de EEUU anunciados ayer por China en respuesta a las nuevas tarifas aduaneras para 1.300
artículos chinos anunciadas por
la Administración Trump ante- La respuesta china
riormente impactarán en la eco- demuestran que los
nomía norteamericana. No obs- nuevos aranceles de
tante, ambos gobiernos afirman Trump no reducirán
que recaudarán la misma canti- su déficit comercial
dad con estas medidas recíprocas, 50.000 millones de dólares.
Lo cual certifica la inutilidad de los aumentos de aranceles para
lograr el principal objetivo de Trump en su desafío a China: reducir el enorme déficit comercial de su país con el gigante asiático, cifrado en 288.000 millones de dólares tras haber aumentado un 13% durante el primer año de la Presidencia del republicano. Para reequilibrar su balanza bilateral, habría sido más adecuado que Trump hubiese apostado por seguir la línea de los
contratos comerciales firmados con su homólogo chino, Xi
Jinping, durante su visita al gigante asiático el pasado mes de noviembre. Una vez abierta la caja de Pandora de las represalias recíprocas, parece difícil que China vaya a ceder ante el chantaje
de EEUU, menos aún teniendo en su mano el as que supone la
enorme cantidad de deuda pública estadounidense que posee.
Trump tendrá que acabar admitiendo que no será tan fácil como
anunció ganar una guerra comercial que tampoco va a ser beneficiosa ni para la economía ni para las empresas de su país. Si esa
rectificación no llega pronto, el impacto sobre el comercio mundial será inevitable.
L
Un impulso reformista
más que necesario
l ministro de Economía, Román Escolano, desgranó ayer
en su primera comparecencia en el Congreso de los Diputados las medidas que conformarán el impulso a la agenda
reformista del Gobierno prometido en su toma de posesión. Un
listado en el que sobresale la enmienda a la reforma de los organismos reguladores aprobada en la primera legislatura de Rajoy,
que Ciudadanos impuso en el pacto de investidura alcanzado en
agosto de 2016. El nuevo responsable del Ministerio de Economía quiere aprovechar este compromiso político pendiente para, además de dividir en dos la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, crear otras dos autoridades independientes de seguros y de protección del ahorrador. En paralelo, el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas se integrará en la
CNMV. Una nueva reorganización de los organismos reguladores en la que debe primar la protección de los ahorradores e inversores y hacer más eficiente una labor fundamental para que
la economía española siga generando confianza entre los inversores. En esta línea de atraer más capitales, Escolano anunció la
puesta en marcha de un banco de pruebas regulatorio que facilite la prestación de servicios por parte de compañías fintech. Por
último, se revisarán todos los instrumentos financieros de apoyo
a las pymes y a la innovación para aumentar su eficiencia. La implantación de más reformas resulta apremiante para maximizar
el crecimiento de la economía española, por lo que deben extenderse también al mercado laboral o la liberalización de servicios.
E
El presidente mundial de Siemens,
Joe Kaeser, mantuvo ayer una maratoniana jornada de reuniones para
intentar sosegar las inquietudes sobre la gestión del grupo alemán en
Gamesa. Se cumple justo ahora un
año desde que se anunciara la fusión
de este grupo español con los activos
de renovables de Siemens. Aquella
operación, que no conllevó opa porque se presentó como un proyecto
industrial con vocación de crecimiento, dio lugar a uno de los nuevos
líderes mundiales en el sector de fabricación de turbinas eólicas y otros
componentes. La fusión llenó de expectativas el sector eólico, pero también el mundo empresarial. Era la
primera gran fusión intraeuropea
entre una empresa española y otra
alemana. La ilusión que eso generaba eclipsó las tímidas advertencias
que decían que la combinación empresarial entre grupos de distintos
países no siempre es fácil, por la
complejidad de los encajes culturales. Independientemente de si la integración entre Gamesa y Siemens
está siendo o no difícil, lo que es indiscutible es que a los socios de la
nueva Gamesa les falta una mayor
adaptación si quieren que su pacto
de gobierno corporativo perdure.
Ayer, Kaeser pregonó a los cuatro
vientos en España que Siemens “tiene un diálogo continuo y abierto”
con Iberdrola y Siemens, y que “esto
continuará”. Kaeser dijo que se reu-
nió con su “amigo Ignacio Sánchez
Galán para hablar sobre cómo podemos apoyar a Siemens Gamesa y a
España aún más”. Siemens Gamesa,
dijo, “ha sido creada para prolongarse en el largo plazo y con un futuro
exitoso, para contribuir al futuro en
España y en el País Vasco”. A juzgar
por estas palabras, el compromiso de
Siemens con Gamesa es enorme. Pero Iberdrola, además de buenas palabras, pide hechos concretos y ha
trasladado el conflicto a la CNMV.
Sería deseable, por el bien de ambos
socios, y de Gamesa, que se encontrara el punto de equilibrio entre lo
que se dice y lo que se hace. De momento, el pulso entre Iberdrola y
Siemens se mantiene.
Luces y sombras
en la construcción
El proyecto de Presupuestos de 2018
corrige la tendencia de los últimos
años en los que la consolidación fiscal se hizo a costa, entre otros factores, del capítulo inversor. El Ministerio de Fomento es el mayor beneficiado de este giro expansivo, con un
crecimiento del capítulo inversor de
casi el 13% donde la alta velocidad
asume buena parte del protagonismo. Este impulso se realizará nuevamente a costa de una mayor endeudamiento de Adif, pero contribuirá a
CBS y Viacom vuelven
a encontrarse
La historia de los grupos mediáticos estadounidenses CBS y Viacom está estrechamente ligada.
Viacom, que surgió de un spin off
de CBS en 1971, adquirió CBS en
2000, y en 2006 decidió separar
ambos negocios en dos cotizadas
independientes, que en la actualidad capitalizan 20.400 millones
de dólares CBS y 12.500 millones
Viacom. Ambas están controladas
por el mismo accionista, National
Amusements, propiedad de Sumner Redstone, cuya hija Shari, vicepresidente de los dos grupos,
propuso sin éxito su fusión en
2016. Ahora, CBS se ha acercado a
Viacom con una oferta en acciones que la valoraría por debajo de
su actual capitalización bursátil.
Las empresas tienen un tamaño
semejante, con ingresos en 2017
de 13.692 millones CBS y de
13.263 millones Viacom. Pero
CBS es más rentable, con un margen operativo del 17,7% frente al
14,1% de Viacom. En los últimos
doce meses, las dos han caído
fuertemente en Bolsa, el 22% y el
26%, respectivamente, cotizando
a un PER de 13 veces CBS y de 9,3
EN BOLSA
Cotización de Viacom, en dólares.
30,57
34
32
30
28
26
24
22
4 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
4 ABR 2018
Expansión
veces Viacom. La fusión entre
ambas podría generar ahorros de
entre 500 y 750 millones por año
aflorando así un fuerte valor conjunto. Pero la operación, que previsiblemente requerirá un precio
más generoso, supondría un reconocimiento de que los objetivos
planteados en la separación de
ambos grupos en 2006 no se han
alcanzado y que necesitan unirse
para competir con nuevos rivales
como Netflix y Amazon.
reanimar al tocado sector constructor español por la crisis de la obra
pública desde 2007. Fomento ha
combinado la financiación puramente presupuestaria con soluciones imaginativas para animar el empleo. Destaca el lanzamiento este
año del plan extraordinario de carreteras, con proyectos que suman
unos 2.000 millones de euros de inversiones en el ejercicio. El contrapunto es la atonía en el área de infraestructuras medioambientales,
especialmente las relacionadas con
el agua. Por su exposición a los ciclos
secos, España necesita abordar una
nueva política hídrica, donde el capítulo inversor es clave. Además, pesa
una multa de 113 millones de euros
por parte de las autoridades comunitarias por incumplimientos en la calidad y la depuración del agua. El
Gobierno, junto a autonomías y
ayuntamientos, debería explorar
fórmulas de financiación en este
campo para reducir la brecha inversora que, indirectamente, también
ayudaría a aliviar las penurias del
sector constructor en España.
Goldman Sachs sale
de Redexis Gas
En 2010 Endesa vendió el 80% de
sus redes de transporte y distribución de gas natural a dos fondos de
infraestructuras administrados por
Goldman Sachs, que en 2013 completaron la compra del 20% restante,
cambiando la denominación social a
Redexis Gas. El total de la operación
sumó 930 millones de euros en sus
dos tramos y en 2017 Goldman
Sachs Infrastructure Partners dio
entrada en el capital a los fondos europeos ATP y USS, manteniendo el
50,1%. Tras haber crecido orgánicamente y mediante adquisiciones,
Redexis Gas es ahora el segundo
transportista en España (después de
Enagás) y el tercer distribuidor de
gas (después de Gas Natural, Naturgas y por delante de Madrileña de
Gas), y en 2017 tuvo ingresos y resultado bruto de explotación (ebitda)
de 232 y 162 millones, respectivamente. Ahora, tras el intento realizado en 2016, Goldman Sachs ha salido
finalmente del capital vendiendo su
paquete a ATP y USS –que pasarán a
ser propietarios del 66,6% de la compañía– y dando entrada a dos fondos
chinos, GT Fund y CNIC, que tendrán el 33,3% entre ambos. La valoración de Redexis en cerca de 3.000
millones de euros incluida deuda supone un excelente múltiplo ev/ebitda de 18,5 veces. Redexis Gas opera
un total de 9.990 kilómetros de infraestructuras gasistas (1.643 kilómetros de redes de transporte y
8.348 kilómetros de distribución), y
cuenta con una plantilla de más de
300 personas. El cierre está previsto
en el segundo semestre de este año.
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2
Expansión Jueves 5 abril 2018
Editorial
La Llave
Alarma inversora por
la tensión EEUU-China
Gamesa enfrenta a Iberdrola y Siemens
a retahíla de represalias comerciales entre Estados Unidos
y China disparó ayer la preocupación de los inversores, lo
que llevó a los principales mercados bursátiles a teñirse de
rojo. La amenaza de una guerra arancelaria a gran escala se ha
convertido ya en el mayor riesgo para la recuperación de la economía mundial, tal como alertó la directora gerente del Fondo
Monetario Internacional, Christine Lagarde, hace unos días. El
avance del proteccionismo comprometería la previsión del FMI
de que el PIB global aumente un 3,9% este año y el próximo, dos
décimas por encima del crecimiento registrado en 2017. De ahí
que las Bolsas europeas registrasen pérdidas por segunda jornada consecutiva, a pesar de que en teoría la UE podría beneficiarse del menor flujo de comercio entre EEUU y China. En el caso
del Ibex 35, el descenso fue del 0,38%, hasta los 9.513 puntos. Por
el contrario, los índices estadounidenses lograron esquivar las
pérdidas del día anterior.
Pero no cabe duda de que los nuevos aranceles a 106 productos de EEUU anunciados ayer por China en respuesta a las nuevas tarifas aduaneras para 1.300
artículos chinos anunciadas por
la Administración Trump ante- La respuesta china
riormente impactarán en la eco- demuestran que los
nomía norteamericana. No obs- nuevos aranceles de
tante, ambos gobiernos afirman Trump no reducirán
que recaudarán la misma canti- su déficit comercial
dad con estas medidas recíprocas, 50.000 millones de dólares.
Lo cual certifica la inutilidad de los aumentos de aranceles para
lograr el principal objetivo de Trump en su desafío a China: reducir el enorme déficit comercial de su país con el gigante asiático, cifrado en 288.000 millones de dólares tras haber aumentado un 13% durante el primer año de la Presidencia del republicano. Para reequilibrar su balanza bilateral, habría sido más adecuado que Trump hubiese apostado por seguir la línea de los
contratos comerciales firmados con su homólogo chino, Xi
Jinping, durante su visita al gigante asiático el pasado mes de noviembre. Una vez abierta la caja de Pandora de las represalias recíprocas, parece difícil que China vaya a ceder ante el chantaje
de EEUU, menos aún teniendo en su mano el as que supone la
enorme cantidad de deuda pública estadounidense que posee.
Trump tendrá que acabar admitiendo que no será tan fácil como
anunció ganar una guerra comercial que tampoco va a ser beneficiosa ni para la economía ni para las empresas de su país. Si esa
rectificación no llega pronto, el impacto sobre el comercio mundial será inevitable.
L
Un impulso reformista
más que necesario
l ministro de Economía, Román Escolano, desgranó ayer
en su primera comparecencia en el Congreso de los Diputados las medidas que conformarán el impulso a la agenda
reformista del Gobierno prometido en su toma de posesión. Un
listado en el que sobresale la enmienda a la reforma de los organismos reguladores aprobada en la primera legislatura de Rajoy,
que Ciudadanos impuso en el pacto de investidura alcanzado en
agosto de 2016. El nuevo responsable del Ministerio de Economía quiere aprovechar este compromiso político pendiente para, además de dividir en dos la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, crear otras dos autoridades independientes de seguros y de protección del ahorrador. En paralelo, el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas se integrará en la
CNMV. Una nueva reorganización de los organismos reguladores en la que debe primar la protección de los ahorradores e inversores y hacer más eficiente una labor fundamental para que
la economía española siga generando confianza entre los inversores. En esta línea de atraer más capitales, Escolano anunció la
puesta en marcha de un banco de pruebas regulatorio que facilite la prestación de servicios por parte de compañías fintech. Por
último, se revisarán todos los instrumentos financieros de apoyo
a las pymes y a la innovación para aumentar su eficiencia. La implantación de más reformas resulta apremiante para maximizar
el crecimiento de la economía española, por lo que deben extenderse también al mercado laboral o la liberalización de servicios.
E
El presidente mundial de Siemens,
Joe Kaeser, mantuvo ayer una maratoniana jornada de reuniones para
intentar sosegar las inquietudes sobre la gestión del grupo alemán en
Gamesa. Se cumple justo ahora un
año desde que se anunciara la fusión
de este grupo español con los activos
de renovables de Siemens. Aquella
operación, que no conllevó opa porque se presentó como un proyecto
industrial con vocación de crecimiento, dio lugar a uno de los nuevos
líderes mundiales en el sector de fabricación de turbinas eólicas y otros
componentes. La fusión llenó de expectativas el sector eólico, pero también el mundo empresarial. Era la
primera gran fusión intraeuropea
entre una empresa española y otra
alemana. La ilusión que eso generaba eclipsó las tímidas advertencias
que decían que la combinación empresarial entre grupos de distintos
países no siempre es fácil, por la
complejidad de los encajes culturales. Independientemente de si la integración entre Gamesa y Siemens
está siendo o no difícil, lo que es indiscutible es que a los socios de la
nueva Gamesa les falta una mayor
adaptación si quieren que su pacto
de gobierno corporativo perdure.
Ayer, Kaeser pregonó a los cuatro
vientos en España que Siemens “tiene un diálogo continuo y abierto”
con Iberdrola y Siemens, y que “esto
continuará”. Kaeser dijo que se reu-
nió con su “amigo Ignacio Sánchez
Galán para hablar sobre cómo podemos apoyar a Siemens Gamesa y a
España aún más”. Siemens Gamesa,
dijo, “ha sido creada para prolongarse en el largo plazo y con un futuro
exitoso, para contribuir al futuro en
España y en el País Vasco”. A juzgar
por estas palabras, el compromiso de
Siemens con Gamesa es enorme. Pero Iberdrola, además de buenas palabras, pide hechos concretos y ha
trasladado el conflicto a la CNMV.
Sería deseable, por el bien de ambos
socios, y de Gamesa, que se encontrara el punto de equilibrio entre lo
que se dice y lo que se hace. De momento, el pulso entre Iberdrola y
Siemens se mantiene.
Luces y sombras
en la construcción
El proyecto de Presupuestos de 2018
corrige la tendencia de los últimos
años en los que la consolidación fiscal se hizo a costa, entre otros factores, del capítulo inversor. El Ministerio de Fomento es el mayor beneficiado de este giro expansivo, con un
crecimiento del capítulo inversor de
casi el 13% donde la alta velocidad
asume buena parte del protagonismo. Este impulso se realizará nuevamente a costa de una mayor endeudamiento de Adif, pero contribuirá a
CBS y Viacom vuelven
a encontrarse
La historia de los grupos mediáticos estadounidenses CBS y Viacom está estrechamente ligada.
Viacom, que surgió de un spin off
de CBS en 1971, adquirió CBS en
2000, y en 2006 decidió separar
ambos negocios en dos cotizadas
independientes, que en la actualidad capitalizan 20.400 millones
de dólares CBS y 12.500 millones
Viacom. Ambas están controladas
por el mismo accionista, National
Amusements, propiedad de Sumner Redstone, cuya hija Shari, vicepresidente de los dos grupos,
propuso sin éxito su fusión en
2016. Ahora, CBS se ha acercado a
Viacom con una oferta en acciones que la valoraría por debajo de
su actual capitalización bursátil.
Las empresas tienen un tamaño
semejante, con ingresos en 2017
de 13.692 millones CBS y de
13.263 millones Viacom. Pero
CBS es más rentable, con un margen operativo del 17,7% frente al
14,1% de Viacom. En los últimos
doce meses, las dos han caído
fuertemente en Bolsa, el 22% y el
26%, respectivamente, cotizando
a un PER de 13 veces CBS y de 9,3
EN BOLSA
Cotización de Viacom, en dólares.
30,57
34
32
30
28
26
24
22
4 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
4 ABR 2018
Expansión
veces Viacom. La fusión entre
ambas podría generar ahorros de
entre 500 y 750 millones por año
aflorando así un fuerte valor conjunto. Pero la operación, que previsiblemente requerirá un precio
más generoso, supondría un reconocimiento de que los objetivos
planteados en la separación de
ambos grupos en 2006 no se han
alcanzado y que necesitan unirse
para competir con nuevos rivales
como Netflix y Amazon.
reanimar al tocado sector constructor español por la crisis de la obra
pública desde 2007. Fomento ha
combinado la financiación puramente presupuestaria con soluciones imaginativas para animar el empleo. Destaca el lanzamiento este
año del plan extraordinario de carreteras, con proyectos que suman
unos 2.000 millones de euros de inversiones en el ejercicio. El contrapunto es la atonía en el área de infraestructuras medioambientales,
especialmente las relacionadas con
el agua. Por su exposición a los ciclos
secos, España necesita abordar una
nueva política hídrica, donde el capítulo inversor es clave. Además, pesa
una multa de 113 millones de euros
por parte de las autoridades comunitarias por incumplimientos en la calidad y la depuración del agua. El
Gobierno, junto a autonomías y
ayuntamientos, debería explorar
fórmulas de financiación en este
campo para reducir la brecha inversora que, indirectamente, también
ayudaría a aliviar las penurias del
sector constructor en España.
Goldman Sachs sale
de Redexis Gas
En 2010 Endesa vendió el 80% de
sus redes de transporte y distribución de gas natural a dos fondos de
infraestructuras administrados por
Goldman Sachs, que en 2013 completaron la compra del 20% restante,
cambiando la denominación social a
Redexis Gas. El total de la operación
sumó 930 millones de euros en sus
dos tramos y en 2017 Goldman
Sachs Infrastructure Partners dio
entrada en el capital a los fondos europeos ATP y USS, manteniendo el
50,1%. Tras haber crecido orgánicamente y mediante adquisiciones,
Redexis Gas es ahora el segundo
transportista en España (después de
Enagás) y el tercer distribuidor de
gas (después de Gas Natural, Naturgas y por delante de Madrileña de
Gas), y en 2017 tuvo ingresos y resultado bruto de explotación (ebitda)
de 232 y 162 millones, respectivamente. Ahora, tras el intento realizado en 2016, Goldman Sachs ha salido
finalmente del capital vendiendo su
paquete a ATP y USS –que pasarán a
ser propietarios del 66,6% de la compañía– y dando entrada a dos fondos
chinos, GT Fund y CNIC, que tendrán el 33,3% entre ambos. La valoración de Redexis en cerca de 3.000
millones de euros incluida deuda supone un excelente múltiplo ev/ebitda de 18,5 veces. Redexis Gas opera
un total de 9.990 kilómetros de infraestructuras gasistas (1.643 kilómetros de redes de transporte y
8.348 kilómetros de distribución), y
cuenta con una plantilla de más de
300 personas. El cierre está previsto
en el segundo semestre de este año.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión
3
EMPRESAS
Iberdrola exige a Siemens cambiar
a la presidenta y al CEO de Gamesa
TENSA REUNIÓN/ Galán pide a Kaeser ejecutivos independientes para zanjar su batalla por la gestión
de Siemens Gamesa, un conflicto que ha elevado a la CNMV para que decida si se adoptan medidas.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Educada, pero tensa. Así fue
la reunión que ayer mantuvieron el presidente de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, y
su homólogo en Siemens, Joe
Kaeser, para intentar rebajar
el enfrentamiento que mantienen las dos compañías por
la gestión de Gamesa.
Según fuentes conocedoras
del encuentro, la reunión, que
tuvo lugar en la sede de
Iberdrola en Madrid, duró en
torno a una hora y media. A
pesar de la idea de normalidad y buen entendimiento
que intentaron transmitir los
responsables de Siemens, la
reunión con Iberdrola no sirvió para limar diferencias.
Al contrario. Puso en evidencia el choque de trenes
que, desde hace meses, están
viviendo Iberdrola y Siemens
por la gestión de Gamesa.
Sánchez Galán exigió ayer
personalmente a Kaeser la
adopción de una serie de medidas para evitar que la disputa empeore y, eventualmente,
se judicialice.
Tal como adelantó EXPANSIÓN el 29 de noviembre del pasado año, Iberdrola,
con el 8% de Gamesa, considera que Siemens, que posee
el 59%, se está saltando puntos esenciales del pacto de gobierno corporativo que firmaron para la gestión conjunta
del fabricante español de turbinas eólicas.
Desde entonces, las críticas
de Iberdrola han sido crecientes. El propio Sánchez Galán
llegó a expresar públicamente su descontento con la gestión que estaba haciendo Siemens y a culparle del mal
comportamiento de Gamesa
en Bolsa.
La empresa cerró ayer a
12,82 euros por acción. La cotización está muy lejos de los
más de 22 euros con los que
empezó marzo del pasado
año, una vez que se fusionó
con los activos de renovables
de Siemens.
Acompañados de asesor
Gamesa, rebautizada desde
entonces como Siemens Gamesa, ha sufrido desde la fusión dos revisiones a la baja de
beneficios (profit warning) y
el retraso durante semanas
del lanzamiento de un nuevo
plan estratégico. Las enormes
Ignacio Sánchez Galán es
presidente de Iberdrola.
Joe Kaeser es presidente
mundial de Siemens.
Rosa García, presidenta de
Siemens España.
Markus Tacke es primer ejecutivo de Siemens Gamesa.
IBERDROLA
Ignacio Sánchez Galán es
presidente de Iberdrola,
segundo accionista de
Siemens Gamesa con el
8% del capital.
SIEMENS
Joe Kaeser es el
presidente del gigante
alemán Siemens, que
tiene el 59% del capital
de Siemens Gamesa.
SIEMENS ESPAÑA
La máxima responsable
de Siemens en España es
Rosa García, que a su vez
es presidenta no ejecutiva
de Siemens Gamesa.
GAMESA
Markus Tacke era primer
ejecutivo del negocio
eólico de Siemens hasta
que en 2017 se le nombró
CEO de Gamesa.
EN BOLSA
Siemens Gamesa
cerró ayer a 12,82
euros por acción,
tras sufrir un descenso del 2,9%. El valor
lleva meses sin levantar cabeza y muy
lejos de los más de
22 euros a los que
arrancó cuando se
produjo la fusión
entre ambos grupos.
expectativas creadas por Siemens con este plan tampoco
parecen animar el valor, que
está cotizando al mismo nivel
que cuando fue presentado, a
mediados de febrero.
Tanto Galán como Kaeser
estuvieron ayer acompañados por un asesor en cada caso. Galán exigió a Kaeser una
renovación de la cúpula, con
el nombramiento de un presidente independiente. Aunque
Iberdrola no tiene personalmente nada en contra de Rosa
García, la actual presidenta de
Siemens Gamesa, rechaza
que ese puesto lo ocupe alguien que a su vez es máximo
directivo en Siemens España.
Iberdrola también reclamó
ayer la sustitución ordenada
del actual consejero delegado
de Siemens Gamesa, Markus
Tacke, directivo procedente
de Siemens.
Galán planteó que se fiche
un headhunter para que haga
ha selección entre profesionales independientes para
proceder al relevo de Tacke
en un plazo de tiempo razonable.
Traslado a la CNMV
Por otra parte, Galán trasladó
a Kaeser que Iberdrola ha
empezado a adoptar medidas
más allá de las palabras. En
concreto, Iberdrola ha procedido a comunicar a la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (CNMV) su visión
sobre la situación en Gamesa.
Iberdrola ha pedido al regulador que investigue si Siemens
realmente está cumpliendo
con el pacto de gobierno corporativo que se anunció hace
un año y, llegado el caso, actúe
en consecuencia. Este pacto
no sólo es trascendental por
regular las relaciones de los
dos socios más importantes
de Siemens Gamesa. También tiene implicaciones jurídicas y financieras de enorme
calado.
Ese pacto fue esencial para
presentar la compra de Gamesa por parte de Siemens como
una fusión con alcance industrial, lo que sirvió para que se
le eximiera de una opa. Si finalmente se demuestra que el
pacto se está incumpliendo,
podría forzar a lanzarse una
opa. En todo caso, si se evidencia que el pacto se ha roto por
culpa de Siemens, Iberdrola
podría exigir a Siemens que le
compre sus acciones en Gamesa a 22 euros por título
(1.200 millones en total).
Bonus
En su reunión con Kaeser,
Galán también criticó otros
aspectos de la gestión de Siemens en Gamesa, como por
ejemplo el management fee, o
bonus, de más de 70 millones
que se ha aprobado para la cúpula justo en un momento en
Galán recrimina
a Kaeser que votara
en la junta en contra
de blindar la sede de
Gamesa en España
el que Gamesa ha entrado en
pérdidas y trata de enderezar
el rumbo.
Según Siemens, Kaeser
entiende la “decepción” de
Iberdrola, pero pidió a Sánchez Galán que confíe en la
empresa y la siga apoyando.
En la reunión, Galán le recriminó que, si tanto defiende la
españolidad de Gamesa, podía
haber votado en la última junta a favor del punto introducido por Iberdrola para blindar
la sede efectiva del grupo en
España. Igualmente, Iberdrola apuntó que si quiere apoyar
los empleos españoles en Gamesa, Siemens podría introducir cláusulas en sus contratos similares a los otros trabajadores alemanes, que disfrutan de garantías laborales de
tres años de permanencia.
La Llave / Página 2
Repsol ficha
para su
consejo al
expresidente
de Gamesa
M.Á.P. Madrid
El consejo de Repsol acordó
ayer proponer a la junta de accionistas, que se celebrará el
próximo 11 de mayo, los nombramientos como consejeros
externos independientes de
Carmina Ganyet i Cirera e Ignacio Martín San Vicente, para cubrir las vacantes generadas por la terminación del
mandato de Artur Carulla
Font y por la reciente salida
de Mario Fernández Pelaz.
Martín, ingeniero industrial, cuenta con una amplia
trayectoria profesional en
gestión empresarial, tras haber desempeñado diferentes
responsabilidades en el grupo
GKN, tanto en Europa como
en Estados Unidos, además
de haber sido director general
adjunto al presidente de Alcatel España, director general
del grupo GSB y consejero delegado de Cie Automotive.
Destaca su labor al frente
de Gamesa, como presidente
ejecutivo entre los años 2012 y
2017. Martín logró sacar a Gamesa de una profunda crisis y
la llevó a máximos de cotización. Tras la llegada de Siemens, Martín dejó Gamesa y
desde entonces el grupo no ha
logrado remontar el vuelo en
Bolsa.
Carmina Ganyet i Cirera, licenciada en Ciencias Económicas y en Administración de
Empresas por la Universidad
Autónoma de Barcelona, es
directora general corporativa
de Inmobiliaria Colonial,
compañía en la que trabaja
desde el año 2000 y en la que
también ha desempeñado el
cargo de directora financiera.
Repsol ha acordado también proponer a la junta la ratificación del nombramiento
por cooptación y reelección
de Jordi Gual Solé, presidente
de CaixaBank.
Nuevo plan, el 7 de junio
La petrolera, presidida por
Antonio Brufau, trabaja actualmente en un nuevo plan
estratégico con el horizonte
en 2020, que prevé presentar
el próximo 7 de junio, y que
marcará el camino a seguir
por la petrolera, que el pasado
mes de febrero acordó la venta del 20% del capital de Gas
Natural Fenosa a CVC y Corporación Financiera Alba.
La junta general aprobará
un dividendo total con cargo a
2017 de 0,9 euros brutos por
título.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión
3
EMPRESAS
Iberdrola exige a Siemens cambiar
a la presidenta y al CEO de Gamesa
TENSA REUNIÓN/ Galán pide a Kaeser ejecutivos independientes para zanjar su batalla por la gestión
de Siemens Gamesa, un conflicto que ha elevado a la CNMV para que decida si se adoptan medidas.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Educada, pero tensa. Así fue
la reunión que ayer mantuvieron el presidente de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, y
su homólogo en Siemens, Joe
Kaeser, para intentar rebajar
el enfrentamiento que mantienen las dos compañías por
la gestión de Gamesa.
Según fuentes conocedoras
del encuentro, la reunión, que
tuvo lugar en la sede de
Iberdrola en Madrid, duró en
torno a una hora y media. A
pesar de la idea de normalidad y buen entendimiento
que intentaron transmitir los
responsables de Siemens, la
reunión con Iberdrola no sirvió para limar diferencias.
Al contrario. Puso en evidencia el choque de trenes
que, desde hace meses, están
viviendo Iberdrola y Siemens
por la gestión de Gamesa.
Sánchez Galán exigió ayer
personalmente a Kaeser la
adopción de una serie de medidas para evitar que la disputa empeore y, eventualmente,
se judicialice.
Tal como adelantó EXPANSIÓN el 29 de noviembre del pasado año, Iberdrola,
con el 8% de Gamesa, considera que Siemens, que posee
el 59%, se está saltando puntos esenciales del pacto de gobierno corporativo que firmaron para la gestión conjunta
del fabricante español de turbinas eólicas.
Desde entonces, las críticas
de Iberdrola han sido crecientes. El propio Sánchez Galán
llegó a expresar públicamente su descontento con la gestión que estaba haciendo Siemens y a culparle del mal
comportamiento de Gamesa
en Bolsa.
La empresa cerró ayer a
12,82 euros por acción. La cotización está muy lejos de los
más de 22 euros con los que
empezó marzo del pasado
año, una vez que se fusionó
con los activos de renovables
de Siemens.
Acompañados de asesor
Gamesa, rebautizada desde
entonces como Siemens Gamesa, ha sufrido desde la fusión dos revisiones a la baja de
beneficios (profit warning) y
el retraso durante semanas
del lanzamiento de un nuevo
plan estratégico. Las enormes
Ignacio Sánchez Galán es
presidente de Iberdrola.
Joe Kaeser es presidente
mundial de Siemens.
Rosa García, presidenta de
Siemens España.
Markus Tacke es primer ejecutivo de Siemens Gamesa.
IBERDROLA
Ignacio Sánchez Galán es
presidente de Iberdrola,
segundo accionista de
Siemens Gamesa con el
8% del capital.
SIEMENS
Joe Kaeser es el
presidente del gigante
alemán Siemens, que
tiene el 59% del capital
de Siemens Gamesa.
SIEMENS ESPAÑA
La máxima responsable
de Siemens en España es
Rosa García, que a su vez
es presidenta no ejecutiva
de Siemens Gamesa.
GAMESA
Markus Tacke era primer
ejecutivo del negocio
eólico de Siemens hasta
que en 2017 se le nombró
CEO de Gamesa.
EN BOLSA
Siemens Gamesa
cerró ayer a 12,82
euros por acción,
tras sufrir un descenso del 2,9%. El valor
lleva meses sin levantar cabeza y muy
lejos de los más de
22 euros a los que
arrancó cuando se
produjo la fusión
entre ambos grupos.
expectativas creadas por Siemens con este plan tampoco
parecen animar el valor, que
está cotizando al mismo nivel
que cuando fue presentado, a
mediados de febrero.
Tanto Galán como Kaeser
estuvieron ayer acompañados por un asesor en cada caso. Galán exigió a Kaeser una
renovación de la cúpula, con
el nombramiento de un presidente independiente. Aunque
Iberdrola no tiene personalmente nada en contra de Rosa
García, la actual presidenta de
Siemens Gamesa, rechaza
que ese puesto lo ocupe alguien que a su vez es máximo
directivo en Siemens España.
Iberdrola también reclamó
ayer la sustitución ordenada
del actual consejero delegado
de Siemens Gamesa, Markus
Tacke, directivo procedente
de Siemens.
Galán planteó que se fiche
un headhunter para que haga
ha selección entre profesionales independientes para
proceder al relevo de Tacke
en un plazo de tiempo razonable.
Traslado a la CNMV
Por otra parte, Galán trasladó
a Kaeser que Iberdrola ha
empezado a adoptar medidas
más allá de las palabras. En
concreto, Iberdrola ha procedido a comunicar a la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (CNMV) su visión
sobre la situación en Gamesa.
Iberdrola ha pedido al regulador que investigue si Siemens
realmente está cumpliendo
con el pacto de gobierno corporativo que se anunció hace
un año y, llegado el caso, actúe
en consecuencia. Este pacto
no sólo es trascendental por
regular las relaciones de los
dos socios más importantes
de Siemens Gamesa. También tiene implicaciones jurídicas y financieras de enorme
calado.
Ese pacto fue esencial para
presentar la compra de Gamesa por parte de Siemens como
una fusión con alcance industrial, lo que sirvió para que se
le eximiera de una opa. Si finalmente se demuestra que el
pacto se está incumpliendo,
podría forzar a lanzarse una
opa. En todo caso, si se evidencia que el pacto se ha roto por
culpa de Siemens, Iberdrola
podría exigir a Siemens que le
compre sus acciones en Gamesa a 22 euros por título
(1.200 millones en total).
Bonus
En su reunión con Kaeser,
Galán también criticó otros
aspectos de la gestión de Siemens en Gamesa, como por
ejemplo el management fee, o
bonus, de más de 70 millones
que se ha aprobado para la cúpula justo en un momento en
Galán recrimina
a Kaeser que votara
en la junta en contra
de blindar la sede de
Gamesa en España
el que Gamesa ha entrado en
pérdidas y trata de enderezar
el rumbo.
Según Siemens, Kaeser
entiende la “decepción” de
Iberdrola, pero pidió a Sánchez Galán que confíe en la
empresa y la siga apoyando.
En la reunión, Galán le recriminó que, si tanto defiende la
españolidad de Gamesa, podía
haber votado en la última junta a favor del punto introducido por Iberdrola para blindar
la sede efectiva del grupo en
España. Igualmente, Iberdrola apuntó que si quiere apoyar
los empleos españoles en Gamesa, Siemens podría introducir cláusulas en sus contratos similares a los otros trabajadores alemanes, que disfrutan de garantías laborales de
tres años de permanencia.
La Llave / Página 2
Repsol ficha
para su
consejo al
expresidente
de Gamesa
M.Á.P. Madrid
El consejo de Repsol acordó
ayer proponer a la junta de accionistas, que se celebrará el
próximo 11 de mayo, los nombramientos como consejeros
externos independientes de
Carmina Ganyet i Cirera e Ignacio Martín San Vicente, para cubrir las vacantes generadas por la terminación del
mandato de Artur Carulla
Font y por la reciente salida
de Mario Fernández Pelaz.
Martín, ingeniero industrial, cuenta con una amplia
trayectoria profesional en
gestión empresarial, tras haber desempeñado diferentes
responsabilidades en el grupo
GKN, tanto en Europa como
en Estados Unidos, además
de haber sido director general
adjunto al presidente de Alcatel España, director general
del grupo GSB y consejero delegado de Cie Automotive.
Destaca su labor al frente
de Gamesa, como presidente
ejecutivo entre los años 2012 y
2017. Martín logró sacar a Gamesa de una profunda crisis y
la llevó a máximos de cotización. Tras la llegada de Siemens, Martín dejó Gamesa y
desde entonces el grupo no ha
logrado remontar el vuelo en
Bolsa.
Carmina Ganyet i Cirera, licenciada en Ciencias Económicas y en Administración de
Empresas por la Universidad
Autónoma de Barcelona, es
directora general corporativa
de Inmobiliaria Colonial,
compañía en la que trabaja
desde el año 2000 y en la que
también ha desempeñado el
cargo de directora financiera.
Repsol ha acordado también proponer a la junta la ratificación del nombramiento
por cooptación y reelección
de Jordi Gual Solé, presidente
de CaixaBank.
Nuevo plan, el 7 de junio
La petrolera, presidida por
Antonio Brufau, trabaja actualmente en un nuevo plan
estratégico con el horizonte
en 2020, que prevé presentar
el próximo 7 de junio, y que
marcará el camino a seguir
por la petrolera, que el pasado
mes de febrero acordó la venta del 20% del capital de Gas
Natural Fenosa a CVC y Corporación Financiera Alba.
La junta general aprobará
un dividendo total con cargo a
2017 de 0,9 euros brutos por
título.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
4
Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
ACS emitirá 750
millones en bonos en
plena opa por Abertis
NEGOCIA SU COMPRA POR 1.700 MILLONES/ El fondo plantea una oferta por los activos
I. Abril. Madrid
de la Socimi, que llegó a subir un 5% ayer y fue suspendida de cotización.
R.Ruiz/R.Arroyo/M.Á.Patiño.
Madrid
El fondo de inversión Blackstone estudia una operación
corporativa sobre el grupo inmobiliario Hispania, tal como
adelantó ayer la edición online de EXPANSIÓN. Fuentes
del mercado financiero indican que el fondo está interesado en los activos inmobiliaros
del grupo, no en la estructura
societaria de Hispania, y podría plantear una oferta en
breve. Media hora antes del
cierre de la sesión bursátil de
ayer, la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV) decidió suspender
la cotización de la compañía
cuando subía un 1,65%, hasta
los 18,50 euros por acción.
En el comunicado, el regulador señaló que la negociación quedaba suspendida
“mientras es difundida una
información relevante”. La
cartera de activos de la Socimi
ascendía a 2.474 millones de
euros al cierre del ejercicio
pasado, de los que unos 600
millones corresponden a los
25 inmuebles de oficinas que
busca vender en el marco de
la estrategia de centrarse en la
gestión de los hoteles. El traspaso de esta cartera de inmuebles está ya encarrilado y
se podría materializar pronto
con la venta al fondo Tristan
Capital. Esa cartera de activos
estaría ya descontada de la
oferta que estudia proponer
Blackstone, y que ascendería,
según fuentes del sector inmobiliario, a unos 1.700 millones de euros.
El objetivo de Blackstone es
quedarse con la cartera hotelera de Hispania, la mayor de
España, aprovechando el interés de los actuales accionistas, donde destaca George Soros, de cerrar su inversión en
España, iniciada en 2014 y cuya liquidación estaba prevista
para 2020. Por ello, el precio
marcado en las negociaciones
se aproximaría a la valoración
de esa cartera hotelera, estimada en 1.638 millones de euros a diciembre de 2017, frente a los alrededor de 2.000 millones que ronda su actual capitalización bursátil. La valo-
Con 15.000 millones,
Blackstone es el
mayor fondo en el
sector inmobiliario
en España
Hotel Guadalmina Spa & Golf, uno de los hoteles de la Socimi localizado en Marbella (Málaga).
REPUNTE
Hispania han experimentado un repunte
en Bolsa en lo que va
de año de casi un
18%. Antes de suspenderse la cotización, la Socimi se
movía a un precio
de 18,5 euros por
acción, con una capitalización de 2.019
millones de euros.
ración de la cartera refleja una
importante apreciación sobre
el coste de compra de los mismos, donde Hispania invirtió
algo más de 1.069 millones, y
un 42% más del total destinado, incluyendo lo desembolsado en reformas y actualizaciones de los mismos.
A finales del pasado año, la
Socimi llegó a un acuerdo con
su hasta ahora socio en Bay, el
grupo hotelero Barceló, para
hacerse con el 100% de esta filial. Según las últimas cuentas
presentadas, los hoteles de
Hispania lograron unos ingresos de 129,6 millones de
euros en 2017, por encima de
los 117,8 millones del año anterior. De esta cifra, 77,9 millones corresponden a los inmuebles de Canarias, seguido
de los 22,1 millones que aportaron los hoteles de Baleares y
los 8,7 millones de los situados en Madrid.
Blackstone es el fondo in-
Pistoletazo de salida a Bolsa
de la gestora Azora
En la junta de Hispania
celebrada ayer se dio el
pistoletazo de salida para
poner en marcha el debut
de Azora, gestora de la
Socimi participada por
George Soros. En concreto,
los accionistas aprobaron
el punto siete del orden
del día, que incluía la
autorización de la renuncia
al ejercicio del derecho de
resolución anticipada por
cambio de control de la
gestora suscrito en febrero
de 2014. “La gestora Azora
está estudiando una
posible ampliación de
capital en el mercado
bursátil, lo que conllevaría
la pérdida de control que
mantienen con sus
accionistas actuales de
referencia”, explicó Rafael
Miranda, presidente del
consejo de Hispania.
Miranda subrayó que la
salida a Bolsa de Azora no
supondría un “perjuicio”
para los intereses de
Hispania dado que los
compromisos de gestión y
dedicación del equipo
ternacional con mayor exposición en el sector inmobiliario, con operaciones históricas. En España, tiene activos
por 15.000 millones, que incluyen el 51% del negocio in-
directivo de Azora “
se mantiene intactos”.
Además –añadió Miranda–
la operación implicaría un
conjunto de protecciones
adicionales en cuanto a
Gobierno corporativo que
otorga la cotización
bursátil. Azora, que ha
contratado a UBS y
Goldman como asesores
de la operación, pretende
con la salida a Bolsa
constituir una cartera,
principalmente hotelera,
con inmuebles tanto en
España como fuera del
territorio nacional, y
generar rentabilidad sobre
el capital invertido
aprovechando
oportunidades en un
mercado al alza, tal y como
adelantó EXPANSIÓN el
pasado 13 de marzo.
Además de ser la gestora
de Hispania, Azora, con
más de 200 profesionales,
ha levantado más de 2.200
millones en fondos propios
y cuenta con 4.400
millones en activos bajo
gestión.
mobiliario del Popular, valorado en 30.000 millones brutos pero adquirido por 5.000
millones. También compró
HI Partners, la filial hotelera
de Sabadell.
ACS ha decidido estrenarse
en el mundo de los bonos verdes en plena opa sobre Abertis. La constructora ha contratado a cinco bancos para poner en marcha un road show
con grandes inversores internacionales que comenzará el
próximo lunes. El objetivo es
emitir 750 millones en deuda
que contará con el sello verde.
La compañía realizará la
emisión a través de su filial
ACS Servicios, Comunicaciones y Energía. ACS SCE pretende refinanciar a largo plazo aportaciones de equity que
ahora están soportadas por financiación a corto plazo y líneas de crédito en distintos
activos verdes. La firma ha solicitado ráting a Standard &
Poor’s y la agencia le ha concedido el mismo que a su matriz: BBB, con perspectiva negativa. Esta calificación supone que ambas están asentadas
en el grado de inversión, donde se encuentran las empresas más solventes.
Coste de financiación
Esta emisión es la primera
con formato verde que realiza
ACS, pero la compañía cuenta
ya con una colocación tradicional realizada en 2015 por
500 millones y que paga un
cupón anual del 2,875%.
También tiene en su haber
una colocación privada de 113
millones al 2,5%.
Estas dos emisiones de
deuda cotizan en el mercado
secundario por encima del
valor nominal al que fueron
vendidas, lo que significa que
ACS puede aspirar a abaratar,
aunque sea ligeramente, el
coste de su financiación en esta nueva colocación.
BBVA ha sido designado
responsable de la parte sostenible de la emisión. Société
Générale, HSBC, JPMorgan y
Natixis acompañarán a ACS
en las reuniones con los inversores y han sido designados
colocadores de los bonos.
Mauricio Skrycky
Blackstone quiere crear un
líder hotelero con Hispania
Florentino Pérez, presidente de
la constructora ACS.
La compañía iniciará
la semana que viene
un ‘road show’ con
grandes inversores
internacionales
Los fondos que consiga la
constructora se destinarán a
refinanciar y financiar proyectos sostenibles, entre ellos
parques eólicos en Perú o
plantas termosolares en
EEUU y Sudáfrica. Eso es lo
que pide un bono verde para
ser considerado como tal: que
el dinero vaya a iniciativas
que tengan un impacto positivo en el medio ambiente.
La intención de ACS es dedicar el 85% del dinero a refinanciar deuda, sobre todo
bancaria, relacionada con
proyectos de energía renovable, agua o eficiencia energética. El 15% restante será para
nuevas inversiones en estos
mismos proyectos.
ACS realizará esta colocación en medio de la opa conjunta con Atlantia sobre Abertis. Los dos socios ya han acordado con la banca la financiación de la operación con un
crédito de 10.000 millones.
Los Benetton se quedarán con Cellnex
El grupo italiano Atlantia ha confirmado su intención de
vender el 29,9% de Cellnex, el grupo de infraestructuras
de telecomunicaciones controlado por Abertis, a Edizione
Holding, la empresa familiar de la familia Benetton.
Atlantia ha reconocido a la Bolsa italiana su intención
de traspasar un 29,9% de Cellnex, del 34% que controla
Abertis en total –y que previamente comprará Atlantia–,
a Edizione Holding, siempre que antes del 16 de abril no
reciba mejores ofertas que los 21,5 euros por acción que
pactó con Edizione Holding.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
4
Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
ACS emitirá 750
millones en bonos en
plena opa por Abertis
NEGOCIA SU COMPRA POR 1.700 MILLONES/ El fondo plantea una oferta por los activos
I. Abril. Madrid
de la Socimi, que llegó a subir un 5% ayer y fue suspendida de cotización.
R.Ruiz/R.Arroyo/M.Á.Patiño.
Madrid
El fondo de inversión Blackstone estudia una operación
corporativa sobre el grupo inmobiliario Hispania, tal como
adelantó ayer la edición online de EXPANSIÓN. Fuentes
del mercado financiero indican que el fondo está interesado en los activos inmobiliaros
del grupo, no en la estructura
societaria de Hispania, y podría plantear una oferta en
breve. Media hora antes del
cierre de la sesión bursátil de
ayer, la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV) decidió suspender
la cotización de la compañía
cuando subía un 1,65%, hasta
los 18,50 euros por acción.
En el comunicado, el regulador señaló que la negociación quedaba suspendida
“mientras es difundida una
información relevante”. La
cartera de activos de la Socimi
ascendía a 2.474 millones de
euros al cierre del ejercicio
pasado, de los que unos 600
millones corresponden a los
25 inmuebles de oficinas que
busca vender en el marco de
la estrategia de centrarse en la
gestión de los hoteles. El traspaso de esta cartera de inmuebles está ya encarrilado y
se podría materializar pronto
con la venta al fondo Tristan
Capital. Esa cartera de activos
estaría ya descontada de la
oferta que estudia proponer
Blackstone, y que ascendería,
según fuentes del sector inmobiliario, a unos 1.700 millones de euros.
El objetivo de Blackstone es
quedarse con la cartera hotelera de Hispania, la mayor de
España, aprovechando el interés de los actuales accionistas, donde destaca George Soros, de cerrar su inversión en
España, iniciada en 2014 y cuya liquidación estaba prevista
para 2020. Por ello, el precio
marcado en las negociaciones
se aproximaría a la valoración
de esa cartera hotelera, estimada en 1.638 millones de euros a diciembre de 2017, frente a los alrededor de 2.000 millones que ronda su actual capitalización bursátil. La valo-
Con 15.000 millones,
Blackstone es el
mayor fondo en el
sector inmobiliario
en España
Hotel Guadalmina Spa & Golf, uno de los hoteles de la Socimi localizado en Marbella (Málaga).
REPUNTE
Hispania han experimentado un repunte
en Bolsa en lo que va
de año de casi un
18%. Antes de suspenderse la cotización, la Socimi se
movía a un precio
de 18,5 euros por
acción, con una capitalización de 2.019
millones de euros.
ración de la cartera refleja una
importante apreciación sobre
el coste de compra de los mismos, donde Hispania invirtió
algo más de 1.069 millones, y
un 42% más del total destinado, incluyendo lo desembolsado en reformas y actualizaciones de los mismos.
A finales del pasado año, la
Socimi llegó a un acuerdo con
su hasta ahora socio en Bay, el
grupo hotelero Barceló, para
hacerse con el 100% de esta filial. Según las últimas cuentas
presentadas, los hoteles de
Hispania lograron unos ingresos de 129,6 millones de
euros en 2017, por encima de
los 117,8 millones del año anterior. De esta cifra, 77,9 millones corresponden a los inmuebles de Canarias, seguido
de los 22,1 millones que aportaron los hoteles de Baleares y
los 8,7 millones de los situados en Madrid.
Blackstone es el fondo in-
Pistoletazo de salida a Bolsa
de la gestora Azora
En la junta de Hispania
celebrada ayer se dio el
pistoletazo de salida para
poner en marcha el debut
de Azora, gestora de la
Socimi participada por
George Soros. En concreto,
los accionistas aprobaron
el punto siete del orden
del día, que incluía la
autorización de la renuncia
al ejercicio del derecho de
resolución anticipada por
cambio de control de la
gestora suscrito en febrero
de 2014. “La gestora Azora
está estudiando una
posible ampliación de
capital en el mercado
bursátil, lo que conllevaría
la pérdida de control que
mantienen con sus
accionistas actuales de
referencia”, explicó Rafael
Miranda, presidente del
consejo de Hispania.
Miranda subrayó que la
salida a Bolsa de Azora no
supondría un “perjuicio”
para los intereses de
Hispania dado que los
compromisos de gestión y
dedicación del equipo
ternacional con mayor exposición en el sector inmobiliario, con operaciones históricas. En España, tiene activos
por 15.000 millones, que incluyen el 51% del negocio in-
directivo de Azora “
se mantiene intactos”.
Además –añadió Miranda–
la operación implicaría un
conjunto de protecciones
adicionales en cuanto a
Gobierno corporativo que
otorga la cotización
bursátil. Azora, que ha
contratado a UBS y
Goldman como asesores
de la operación, pretende
con la salida a Bolsa
constituir una cartera,
principalmente hotelera,
con inmuebles tanto en
España como fuera del
territorio nacional, y
generar rentabilidad sobre
el capital invertido
aprovechando
oportunidades en un
mercado al alza, tal y como
adelantó EXPANSIÓN el
pasado 13 de marzo.
Además de ser la gestora
de Hispania, Azora, con
más de 200 profesionales,
ha levantado más de 2.200
millones en fondos propios
y cuenta con 4.400
millones en activos bajo
gestión.
mobiliario del Popular, valorado en 30.000 millones brutos pero adquirido por 5.000
millones. También compró
HI Partners, la filial hotelera
de Sabadell.
ACS ha decidido estrenarse
en el mundo de los bonos verdes en plena opa sobre Abertis. La constructora ha contratado a cinco bancos para poner en marcha un road show
con grandes inversores internacionales que comenzará el
próximo lunes. El objetivo es
emitir 750 millones en deuda
que contará con el sello verde.
La compañía realizará la
emisión a través de su filial
ACS Servicios, Comunicaciones y Energía. ACS SCE pretende refinanciar a largo plazo aportaciones de equity que
ahora están soportadas por financiación a corto plazo y líneas de crédito en distintos
activos verdes. La firma ha solicitado ráting a Standard &
Poor’s y la agencia le ha concedido el mismo que a su matriz: BBB, con perspectiva negativa. Esta calificación supone que ambas están asentadas
en el grado de inversión, donde se encuentran las empresas más solventes.
Coste de financiación
Esta emisión es la primera
con formato verde que realiza
ACS, pero la compañía cuenta
ya con una colocación tradicional realizada en 2015 por
500 millones y que paga un
cupón anual del 2,875%.
También tiene en su haber
una colocación privada de 113
millones al 2,5%.
Estas dos emisiones de
deuda cotizan en el mercado
secundario por encima del
valor nominal al que fueron
vendidas, lo que significa que
ACS puede aspirar a abaratar,
aunque sea ligeramente, el
coste de su financiación en esta nueva colocación.
BBVA ha sido designado
responsable de la parte sostenible de la emisión. Société
Générale, HSBC, JPMorgan y
Natixis acompañarán a ACS
en las reuniones con los inversores y han sido designados
colocadores de los bonos.
Mauricio Skrycky
Blackstone quiere crear un
líder hotelero con Hispania
Florentino Pérez, presidente de
la constructora ACS.
La compañía iniciará
la semana que viene
un ‘road show’ con
grandes inversores
internacionales
Los fondos que consiga la
constructora se destinarán a
refinanciar y financiar proyectos sostenibles, entre ellos
parques eólicos en Perú o
plantas termosolares en
EEUU y Sudáfrica. Eso es lo
que pide un bono verde para
ser considerado como tal: que
el dinero vaya a iniciativas
que tengan un impacto positivo en el medio ambiente.
La intención de ACS es dedicar el 85% del dinero a refinanciar deuda, sobre todo
bancaria, relacionada con
proyectos de energía renovable, agua o eficiencia energética. El 15% restante será para
nuevas inversiones en estos
mismos proyectos.
ACS realizará esta colocación en medio de la opa conjunta con Atlantia sobre Abertis. Los dos socios ya han acordado con la banca la financiación de la operación con un
crédito de 10.000 millones.
Los Benetton se quedarán con Cellnex
El grupo italiano Atlantia ha confirmado su intención de
vender el 29,9% de Cellnex, el grupo de infraestructuras
de telecomunicaciones controlado por Abertis, a Edizione
Holding, la empresa familiar de la familia Benetton.
Atlantia ha reconocido a la Bolsa italiana su intención
de traspasar un 29,9% de Cellnex, del 34% que controla
Abertis en total –y que previamente comprará Atlantia–,
a Edizione Holding, siempre que antes del 16 de abril no
reciba mejores ofertas que los 21,5 euros por acción que
pactó con Edizione Holding.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión
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con solo pulsar un botón.
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La pantalla de privacidad integrada HP Sure View es una funcionalidad opcional que debe conigurarse en el momento de la compra. No podrá ser agregada más tarde. Ultrabook, Celeron, Celeron
Inside, Core Inside, Intel, el logotipo de Intel, Intel Atom, Intel Atom Inside, Intel Core, Intel Inside, el logotipo de Intel Inside, Intel vPro, Itanium, Itanium Inside, Pentium, Pentium Inside, vPro Inside,
Xeon, Xeon Phi, Xeon Inside y Intel Optane son marcas comerciales de Intel Corporation o de sus iliales en Estados Unidos y/o en otros países.
© Copyright 2018 HP Development Company, L.P. La información contenida en este documento está sujeta a cambios sin previo aviso.”
5
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Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
Goldman valora Redexis en 3.000
millones en su venta a fondos chinos
El Gobierno da
menos ayudas
al eléctrico que
las que otorgó
al coche diésel
GT Y CNIC/ La entidad completa su salida de la cuarta red de distribución de gas en España traspasando
su 50,1% a los otros dos socios, ATP y USS, que tendrán un 66%, y dando entrada a los fondos estatales.
Goldman Sachs ha completado la operación de salida de
Redexis (la cuarta distribuidora de gas en España) traspasando el 50,1% que le quedaba en la compañía a los
otros dos socios actuales, los
fondos de pensiones europeos ATP y USS, y a dos nuevos fondos chinos estatales,
Guoxin Guotong Fund (GT
Fund) y CNIC Corporation
Limited.
El valor del grupo en esta
operación se ha situado, según fuentes del mercado, entre 2.900 y 3.000 millones de
euros, incluyendo una deuda
de 1.000 millones de euros.
Los fondos chinos GT Fund
y CNIC tendrán el 33,3% de
Redexis. Por su parte, ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension) y USS (Universities Superannuation Scheme), actuales
accionistas, pasarán de tener
una participación del 49,9% al
66,6%.
La participación que se ha
vendido es la que mantenían
distintos fondos de inversión
gestionados por Goldman
Sachs. Se cierra así una de las
operaciones que más expectación habían generado en el
sector energético en España
en los últimos años.
Goldman Sachs aterrizó en
el negocio de redes de distribución de gas en España en
2010 adquiriendo activos a
Endesa. Esos activos, sumados a otras adquisiciones y al
crecimiento orgánico, dieron
lugar a la actual Redexis, un
grupo que se ha consolidado
como la cuarta red de distribución de gas independiente
en España, tras las de Gas Natural, Naturgas y Madrileña
Red de Gas, y por delante de
Gas Extremadura.
Redexis, presidida por
Fernando Bergasa, atiende
650.000 puntos de conexión
y gestiona una red de distribución y transporte de cerca
de 10.000 kilómetros.
Goldman Sachs llevaba
más de un año sondeando distintas opciones para rotar su
inversión en Redexis. Entre
ellas, en 2016 analizó intensamente la posibilidad de una
Goldman sale de
Redexis con unas
plusvalías de 600
millones con las
ventas a los fondos
ASESORES
Citigroup Global
Markets Limited y
Goldman Sachs
International han
actuado como asesores financieros de los
fondos de Goldman
presentes en
Redexis, y Evercore
como asesor financiero de GT Fund
y CNIC.
El valor de la
transacción marca
un hito al realizarse
con un precio de 18
veces el ebitda
Redexis Gas
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Redexis es la cuarta red de distribución por puntos de suministro en España.
salida a Bolsa. Después de
meses de estudio sobre las posibilidades de colocación en el
parqué, Goldman decidió
abortar el proyecto ante la incertidumbre del mercado.
Finalmente, y mientras seguía impulsando el plan de
crecimiento de Redexis, se
decantó por la búsqueda de
fondos de inversión a los que
colocar Redexis total o parcialmente.
Plusvalías
En mayo del pasado año,
Goldman colocó una participación del 18,8% a USS y ATP,
que ya eran inversores directos de Redexis desde 2010.
Esa operación se realizó por
un valor de unos 450 millones. Junto a los 1.500 millones
del valor del traspaso del 50%
ahora, Goldman suma unos
ingresos de 1.950 millones. La
inversión inicial de Goldman
en Redexis ascendió a 800
millones, con lo que sus plusvalías totales por esta aventura empresarial han alcanzado
más de 600 millones si se descuenta la deuda.
Tras la salida de los fondos
de Goldman del capital de Redexis, el accionariado de este
grupo quedará repartido de la
siguiente manera: ATP tendrá el 33,3% y USS otro 33,3%.
GT Fund y CNIC tendrán de
forma conjunta 33,3%, pero
esta inversión se llevará a cabo a través de la misma sociedad, con el 51% perteneciente
a GT Fund y el 49% a CNIC.
Las redes de gas españolas
pasan a manos extranjeras
M.Á.P. Madrid
La entrada de los fondos
chinos CNIC y GT Fund en
el capital de Redexis es la
enésima operación corporativa en el sector de redes
de distribución de gas en
España en los últimos años.
Desde 2010, y en especial en
los dos últimos años, se ha
producido un baile empresarial tan agitado que ha hecho que las cuatro grandes
redes de distribución de gas
(Gas Natural Fenosa, Naturgas, Madrileña Red de
Gas y Redexis) estén ahora
controladas o participadas
por grandes fondos.
En 2010, Goldman Sachs
compró los activos que sirvieron para crear Redexis.
Ese mismo año, fondos de
Morgan Stanley se hicieron
con Madrileña de Gas, que
luego, en 2015, traspasaron
Hastings Funds Management, entidad ubicada en
Reino Unido, gestionará esa
sociedad en nombre de GT
Fund y CNIC. Redexis tuvo
unas ventas de más de 231
millones en 2017, un 9% más
que en 2016, con un (ebitda)
a un consorcio formado por
el fondo chino Gingko, el
fondo holandés PGGM y un
fondo de EDF. El pasado
año, justo cuando Goldman
Sachs tanteaba la venta de
Redexis a otro fondo, o su
colocación en Bolsa, EDP
vendió Naturgas a un consorcio formado por JPMorgan Infrastructure, Swiss
Life y Abu Dabi Investment
Council.
Una vez completada la
transacción, Naturgas acaba de cambiar su enseña a la
de Nortegas. Hace días, Gas
Natural anunció que ha
completado la venta del
JPMorgan, Swiss
Life, Abu Dabi,
Allianz, CPPIB y
Gingko controlan la
distribución de gas
de 162 millones.
Según estos datos, la transacción se ha realizado con un
precio superior a 18 veces
ebitda, con lo que se marca
otro hito en el ajetreado sector energético. La venta de
Redexis a nuevos fondos es la
20% de la filial que controla
su red de distribución a
Allianz y CPPIB. Esta operación fue anunciada el pasado verano. La red de distribución de Gas Natural ha
adoptado ahora su propia
marca comercial, con el
nombre de Nedgia. Fuentes
financieras no descartan
que Gas Natural venda otra
participación.
Extremadura, al margen
Gas Extremadura, la quinta
red de gas, sigue en manos
del empresario Ricardo Leal, conocido por el grupo
Cristian Lay, líder de la bisutería. Hace años, un baile
accionarial tan intenso en
activos tan sensibles para la
seguridad de suministro
energético hubiera dado
pánico. Ahora son normales.
enésima operación de este tipo en el sector. Las cuatro
grandes redes de gas en España ya están participadas por
fondos extranjeros (ver información adjunta).
La Llave / Página 2
F. García/D. Iglesias. Madrid
Begoña Cristeto, secretaria
general de Industria, confirmó que el Gobierno destinará
16,6 millones para la compra
de vehículos alternativos, cantidad prevista en el proyecto
de ley de Presupuestos Generales del Estado (PGE) dentro
de los gastos del Ministerio de
Economía, del que depende
Industria. Los PGE prevén
otros 50 millones para “el impulso de la movilidad alternativa” dentro del ministerio de
Energía. Esto supone replicar
las ayudas que se dieron en el
ejercicio pasado. Son menos
que las subvenciones que recibieron los coches diésel y gasolina en el último plan Pive 8:
225 millones de euros.
Cristeto dijo que los 16,6
millones “serán íntegros para
la compra de vehículos”;
mientras que falta por ver cómo se distribuirán los otros 50
millones. “Las secretarías de
Estado de Industria y Energía
negociamos para que la primera se encargue de la demanda y la segunda del apoyo
a los puntos de carga, y así no
confundir a los consumidores”, dijo Cristeto en el marco
del Observatorio de Movilidad
de Nissan. El plan de ayudas se
llamará VEA (Vehículo de
Energías Alternativas), cuando los anteriores tuvieron diferentes denominaciones (Movele, Movea, Movalt) y condiciones, lo que no ayuda a eliminar dicha confusión.
En el Movalt de 2017, de los
50 millones presupuestados
por Energía, 15 millones se
destinaron a implementar
4.400 puntos de recarga. Sólo
se ejecutaron 2.600. Esta falta
de interés en la instalación de
los necesarios puntos de recarga de las baterías de los coches eléctricos deriva de la
Ley de gestor de recarga. El
Gobierno prometió que la relajaría antes de acabar 2017.
Cristeto afirma que se trabaja
para “relajarla y simplificarla”. Un cambio que permitiría
a cualquier empresa de hostelería, por ejemplo, ofrecer
puntos de carga dentro de su
operativa de negocio.
En lo que va de año se han
vendido en España 2.697
vehículos eléctricos o híbridos enchufables con más de
40 km. de autonomía eléctrica, un 119% más que en el mismo período de 2017. Los híbridos crecieron un 31,6%, hata 16.748 unidades. Entre ambos suponen en torno al 4%
del total de las ventas.
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Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
Goldman valora Redexis en 3.000
millones en su venta a fondos chinos
El Gobierno da
menos ayudas
al eléctrico que
las que otorgó
al coche diésel
GT Y CNIC/ La entidad completa su salida de la cuarta red de distribución de gas en España traspasando
su 50,1% a los otros dos socios, ATP y USS, que tendrán un 66%, y dando entrada a los fondos estatales.
Goldman Sachs ha completado la operación de salida de
Redexis (la cuarta distribuidora de gas en España) traspasando el 50,1% que le quedaba en la compañía a los
otros dos socios actuales, los
fondos de pensiones europeos ATP y USS, y a dos nuevos fondos chinos estatales,
Guoxin Guotong Fund (GT
Fund) y CNIC Corporation
Limited.
El valor del grupo en esta
operación se ha situado, según fuentes del mercado, entre 2.900 y 3.000 millones de
euros, incluyendo una deuda
de 1.000 millones de euros.
Los fondos chinos GT Fund
y CNIC tendrán el 33,3% de
Redexis. Por su parte, ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension) y USS (Universities Superannuation Scheme), actuales
accionistas, pasarán de tener
una participación del 49,9% al
66,6%.
La participación que se ha
vendido es la que mantenían
distintos fondos de inversión
gestionados por Goldman
Sachs. Se cierra así una de las
operaciones que más expectación habían generado en el
sector energético en España
en los últimos años.
Goldman Sachs aterrizó en
el negocio de redes de distribución de gas en España en
2010 adquiriendo activos a
Endesa. Esos activos, sumados a otras adquisiciones y al
crecimiento orgánico, dieron
lugar a la actual Redexis, un
grupo que se ha consolidado
como la cuarta red de distribución de gas independiente
en España, tras las de Gas Natural, Naturgas y Madrileña
Red de Gas, y por delante de
Gas Extremadura.
Redexis, presidida por
Fernando Bergasa, atiende
650.000 puntos de conexión
y gestiona una red de distribución y transporte de cerca
de 10.000 kilómetros.
Goldman Sachs llevaba
más de un año sondeando distintas opciones para rotar su
inversión en Redexis. Entre
ellas, en 2016 analizó intensamente la posibilidad de una
Goldman sale de
Redexis con unas
plusvalías de 600
millones con las
ventas a los fondos
ASESORES
Citigroup Global
Markets Limited y
Goldman Sachs
International han
actuado como asesores financieros de los
fondos de Goldman
presentes en
Redexis, y Evercore
como asesor financiero de GT Fund
y CNIC.
El valor de la
transacción marca
un hito al realizarse
con un precio de 18
veces el ebitda
Redexis Gas
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Redexis es la cuarta red de distribución por puntos de suministro en España.
salida a Bolsa. Después de
meses de estudio sobre las posibilidades de colocación en el
parqué, Goldman decidió
abortar el proyecto ante la incertidumbre del mercado.
Finalmente, y mientras seguía impulsando el plan de
crecimiento de Redexis, se
decantó por la búsqueda de
fondos de inversión a los que
colocar Redexis total o parcialmente.
Plusvalías
En mayo del pasado año,
Goldman colocó una participación del 18,8% a USS y ATP,
que ya eran inversores directos de Redexis desde 2010.
Esa operación se realizó por
un valor de unos 450 millones. Junto a los 1.500 millones
del valor del traspaso del 50%
ahora, Goldman suma unos
ingresos de 1.950 millones. La
inversión inicial de Goldman
en Redexis ascendió a 800
millones, con lo que sus plusvalías totales por esta aventura empresarial han alcanzado
más de 600 millones si se descuenta la deuda.
Tras la salida de los fondos
de Goldman del capital de Redexis, el accionariado de este
grupo quedará repartido de la
siguiente manera: ATP tendrá el 33,3% y USS otro 33,3%.
GT Fund y CNIC tendrán de
forma conjunta 33,3%, pero
esta inversión se llevará a cabo a través de la misma sociedad, con el 51% perteneciente
a GT Fund y el 49% a CNIC.
Las redes de gas españolas
pasan a manos extranjeras
M.Á.P. Madrid
La entrada de los fondos
chinos CNIC y GT Fund en
el capital de Redexis es la
enésima operación corporativa en el sector de redes
de distribución de gas en
España en los últimos años.
Desde 2010, y en especial en
los dos últimos años, se ha
producido un baile empresarial tan agitado que ha hecho que las cuatro grandes
redes de distribución de gas
(Gas Natural Fenosa, Naturgas, Madrileña Red de
Gas y Redexis) estén ahora
controladas o participadas
por grandes fondos.
En 2010, Goldman Sachs
compró los activos que sirvieron para crear Redexis.
Ese mismo año, fondos de
Morgan Stanley se hicieron
con Madrileña de Gas, que
luego, en 2015, traspasaron
Hastings Funds Management, entidad ubicada en
Reino Unido, gestionará esa
sociedad en nombre de GT
Fund y CNIC. Redexis tuvo
unas ventas de más de 231
millones en 2017, un 9% más
que en 2016, con un (ebitda)
a un consorcio formado por
el fondo chino Gingko, el
fondo holandés PGGM y un
fondo de EDF. El pasado
año, justo cuando Goldman
Sachs tanteaba la venta de
Redexis a otro fondo, o su
colocación en Bolsa, EDP
vendió Naturgas a un consorcio formado por JPMorgan Infrastructure, Swiss
Life y Abu Dabi Investment
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Una vez completada la
transacción, Naturgas acaba de cambiar su enseña a la
de Nortegas. Hace días, Gas
Natural anunció que ha
completado la venta del
JPMorgan, Swiss
Life, Abu Dabi,
Allianz, CPPIB y
Gingko controlan la
distribución de gas
de 162 millones.
Según estos datos, la transacción se ha realizado con un
precio superior a 18 veces
ebitda, con lo que se marca
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16,6 millones para la compra
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de ley de Presupuestos Generales del Estado (PGE) dentro
de los gastos del Ministerio de
Economía, del que depende
Industria. Los PGE prevén
otros 50 millones para “el impulso de la movilidad alternativa” dentro del ministerio de
Energía. Esto supone replicar
las ayudas que se dieron en el
ejercicio pasado. Son menos
que las subvenciones que recibieron los coches diésel y gasolina en el último plan Pive 8:
225 millones de euros.
Cristeto dijo que los 16,6
millones “serán íntegros para
la compra de vehículos”;
mientras que falta por ver cómo se distribuirán los otros 50
millones. “Las secretarías de
Estado de Industria y Energía
negociamos para que la primera se encargue de la demanda y la segunda del apoyo
a los puntos de carga, y así no
confundir a los consumidores”, dijo Cristeto en el marco
del Observatorio de Movilidad
de Nissan. El plan de ayudas se
llamará VEA (Vehículo de
Energías Alternativas), cuando los anteriores tuvieron diferentes denominaciones (Movele, Movea, Movalt) y condiciones, lo que no ayuda a eliminar dicha confusión.
En el Movalt de 2017, de los
50 millones presupuestados
por Energía, 15 millones se
destinaron a implementar
4.400 puntos de recarga. Sólo
se ejecutaron 2.600. Esta falta
de interés en la instalación de
los necesarios puntos de recarga de las baterías de los coches eléctricos deriva de la
Ley de gestor de recarga. El
Gobierno prometió que la relajaría antes de acabar 2017.
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En lo que va de año se han
vendido en España 2.697
vehículos eléctricos o híbridos enchufables con más de
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Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
Ikea testará en Madrid su
modelo de tienda del futuro
La firma abrirá en verano su tienda urbana más grande de Europa en
un establecimiento de 2.300 metros cuadrados. Invertirá seis millones de euros.
V.M. Osorio/R.Arroyo. Madrid
Londres, Nueva York, Estocolmo, Viena, Shanghái y Madrid. Estas son las seis ciudades que Ikea ha seleccionado
para testar su modelo de tienda urbana del futuro con el
objetivo de exportar los conocimientos que obtenga al resto de mercados donde opera.
El establecimiento elegido
en Madrid está situado en
pleno barrio de Salamanca, en
Goya 47 –el local antes ocupado por Zara–, y cuenta con
2.300 metros cuadrados y suma cuatro plantas. Se abrirá
en verano, con una inversión
La empresa probará
el nuevo modelo en
Nueva York, Londres,
Estocolmo, Viena,
Shanghái y Madrid
de seis millones de euros y 60
trabajadores, y su oferta se
centrará en salones.
La compañía ha elegido esta temática al tratarse de su
apuesta de este año y, además,
porque es la estancia más
grande, donde más tiempo se
pasa y donde más se invierte
de las casas. El local, que per-
tenece a Redevco, asesorado
por la consultora Cushman &
Wakefield, ofrecerá unas
1.000 referencias de muebles
y complementos, desde sofás
a librerías, pasando por iluminación o decoración. No obstante, desde la tienda se podrá
comprar cualquier artículo
del catálogo de Ikea a través
de Internet, que se podrá entregar a domicilio o recoger
en el propio establecimiento.
El objetivo de la compañía
es que sea un establecimiento
muy experiencial, lo que incluirá la posibilidad de personalizar productos, probar la
gastronomía sueca o acudir a
actividades relacionadas con
la decoración o el interiorismo. Además, tendrá una fuerte carga tecnológica.
Apuesta
La tienda de Goya seguirá en
muchos aspectos la línea que
Ikea ya marcó hace un año
con la inauguración de su primera tienda urbana en España, situada en la calle Serrano
de la capital, aunque supone
una apuesta mayor. Primero,
porque no se tratará de un establecimiento temporal –Serrano iba a estar abierta en
JMCadenas
EN GOYA 47/
Ikea abrirá su nueva tienda urbana en Goya 47 de Madrid.
principio un año, que luego se
amplió hasta 2020–. Y, segundo, porque su tamaño es más
del doble –la de Serrano tiene
900 metros–, por lo que será,
con 2.300 metros cuadrados,
la tienda urbana de Ikea más
grande de Europa.
Lo que no cambiará es su
forma de funcionar: no tendrá
apenas almacén, por lo que se
aprovisionará desde una de
las grandes superficies de la
cadena a las afueras de la capital. La compañía sueca no
descarta que, si este test funciona con éxito, inaugure
otras tiendas en el centro de
Madrid u otras ciudades españolas más adelante.
¿Lo has
pensado?
Oryzon avanza en el ensayo clínico de su
fármaco para la enfermedad de Alzhéimer
Gabriel Trindade. Barcelona
Oryzon Genomics avanza en
el desarrollo de Ory-2001.
Tras iniciar la fase IIa de ensayo clínico en esclerosis múltiple a principios de año, la
compañía biotecnológica comunicó ayer que próximamente dará comienzo la investigación en esta fase para
la enfermedad de Alzhéimer.
El estudio, que acaba de
conseguir la aprobación de la
Agencia Española del Medicamento (Aemps), tendrá una
duración de un año en el que
se evaluará la tolerabilidad y
la seguridad de la molécula
Ory-2001 en pacientes con la
enfermedad en estado leve y
moderado. También se analizará la evolución de la memoria, así como las alteraciones
del comportamiento como la
agresividad la desconexión
social.
El ensayo clínico, llamado
Ehteral, reclutará a 90 pacientes y se llevará a cabo en
diferentes hospitales españoles, así como británicos y franceses cuando las autoridades
reguladoras correspondientes hagan las aprobaciones
necesarias. Su diseño incluye
asignación aleatoria y doble
ciego, lo que significa que ni
los pacientes ni los evaluado-
res saben si han recibido tratamiento o placebo.
Un ensayo clínico en fase
IIa suele tener un coste de entre 15 millones y 25 millones
de euros, aunque Oryzon no
ha especificado la inversión
concreta de este caso. Por otra
parte, la compañía espera lanzar en los próximos meses un
estudio igual en Estados Unidos.
La biotecnológica
inicia la fase IIa
con 90 pacientes
en un proceso que
se alargará un año
El último informe de la organización Alzheimer’s Disease International (ADI) señala que el gasto económico
anual para paliar los efectos
de la enfermedad ha aumentado en el mundo un 35% desde 2010, hasta los 818.000 millones de dólares anuales. Por
el momento, no existe un tratamiento para la enfermedad.
Las acciones de Oryzon
Genomics se anotaron ayer
un alza del 4,63%, hasta los
2,6 euros. Desde el inicio del
ejercicio, su valor ha descendido un 2%. La capitalización
bursátil de al empresa es de
88 millones de euros.
Tubos Reunidos lanza
su ajuste laboral
M.Á. Fuentes. Bilbao
Tubos Reunidos (TR) ha presentado a los sindicatos un
plan de ajuste laboral en su filial Productos Tubulares (PT)
para recuperar su rentabilidad, tras acumular en 5 años
pérdidas de 32,5 millones de
euros. Este ajuste se enmarca
en la estrategia de negocio de
TR hasta 2019, con descenso
de costes, más productividad
y gestión comercial centrada
en la rentabilidad.
El recorte prevé 157 despidos –del total de 418 trabajadores– y la rebaja salarial del
25%. Los sindicatos lo criticaron con dureza y denuncia-
ron la falta de un plan industrial global.
El presidente de TR, Guillermo Ulacia, explicó que el
ajuste permitirá contener los
números rojos de PT este año,
y la vuelta a los beneficios en
2019. En 2017 perdió 10,8 millones, y en 2018 perdería 14 si
no se toman medidas. Según
dijo, no hay margen para prejubilaciones ya que el coste
sería “inasumible” dada la juventud de la plantilla. Ulacia
advirtió que TR debe afrontar
el desplome de precios en el
mercado sin perder clientes.
TR se desplomó ayer en bolsa
un 10,3% y cerró a 0,37 euros.
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8
Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
Ikea testará en Madrid su
modelo de tienda del futuro
La firma abrirá en verano su tienda urbana más grande de Europa en
un establecimiento de 2.300 metros cuadrados. Invertirá seis millones de euros.
V.M. Osorio/R.Arroyo. Madrid
Londres, Nueva York, Estocolmo, Viena, Shanghái y Madrid. Estas son las seis ciudades que Ikea ha seleccionado
para testar su modelo de tienda urbana del futuro con el
objetivo de exportar los conocimientos que obtenga al resto de mercados donde opera.
El establecimiento elegido
en Madrid está situado en
pleno barrio de Salamanca, en
Goya 47 –el local antes ocupado por Zara–, y cuenta con
2.300 metros cuadrados y suma cuatro plantas. Se abrirá
en verano, con una inversión
La empresa probará
el nuevo modelo en
Nueva York, Londres,
Estocolmo, Viena,
Shanghái y Madrid
de seis millones de euros y 60
trabajadores, y su oferta se
centrará en salones.
La compañía ha elegido esta temática al tratarse de su
apuesta de este año y, además,
porque es la estancia más
grande, donde más tiempo se
pasa y donde más se invierte
de las casas. El local, que per-
tenece a Redevco, asesorado
por la consultora Cushman &
Wakefield, ofrecerá unas
1.000 referencias de muebles
y complementos, desde sofás
a librerías, pasando por iluminación o decoración. No obstante, desde la tienda se podrá
comprar cualquier artículo
del catálogo de Ikea a través
de Internet, que se podrá entregar a domicilio o recoger
en el propio establecimiento.
El objetivo de la compañía
es que sea un establecimiento
muy experiencial, lo que incluirá la posibilidad de personalizar productos, probar la
gastronomía sueca o acudir a
actividades relacionadas con
la decoración o el interiorismo. Además, tendrá una fuerte carga tecnológica.
Apuesta
La tienda de Goya seguirá en
muchos aspectos la línea que
Ikea ya marcó hace un año
con la inauguración de su primera tienda urbana en España, situada en la calle Serrano
de la capital, aunque supone
una apuesta mayor. Primero,
porque no se tratará de un establecimiento temporal –Serrano iba a estar abierta en
JMCadenas
EN GOYA 47/
Ikea abrirá su nueva tienda urbana en Goya 47 de Madrid.
principio un año, que luego se
amplió hasta 2020–. Y, segundo, porque su tamaño es más
del doble –la de Serrano tiene
900 metros–, por lo que será,
con 2.300 metros cuadrados,
la tienda urbana de Ikea más
grande de Europa.
Lo que no cambiará es su
forma de funcionar: no tendrá
apenas almacén, por lo que se
aprovisionará desde una de
las grandes superficies de la
cadena a las afueras de la capital. La compañía sueca no
descarta que, si este test funciona con éxito, inaugure
otras tiendas en el centro de
Madrid u otras ciudades españolas más adelante.
¿Lo has
pensado?
Oryzon avanza en el ensayo clínico de su
fármaco para la enfermedad de Alzhéimer
Gabriel Trindade. Barcelona
Oryzon Genomics avanza en
el desarrollo de Ory-2001.
Tras iniciar la fase IIa de ensayo clínico en esclerosis múltiple a principios de año, la
compañía biotecnológica comunicó ayer que próximamente dará comienzo la investigación en esta fase para
la enfermedad de Alzhéimer.
El estudio, que acaba de
conseguir la aprobación de la
Agencia Española del Medicamento (Aemps), tendrá una
duración de un año en el que
se evaluará la tolerabilidad y
la seguridad de la molécula
Ory-2001 en pacientes con la
enfermedad en estado leve y
moderado. También se analizará la evolución de la memoria, así como las alteraciones
del comportamiento como la
agresividad la desconexión
social.
El ensayo clínico, llamado
Ehteral, reclutará a 90 pacientes y se llevará a cabo en
diferentes hospitales españoles, así como británicos y franceses cuando las autoridades
reguladoras correspondientes hagan las aprobaciones
necesarias. Su diseño incluye
asignación aleatoria y doble
ciego, lo que significa que ni
los pacientes ni los evaluado-
res saben si han recibido tratamiento o placebo.
Un ensayo clínico en fase
IIa suele tener un coste de entre 15 millones y 25 millones
de euros, aunque Oryzon no
ha especificado la inversión
concreta de este caso. Por otra
parte, la compañía espera lanzar en los próximos meses un
estudio igual en Estados Unidos.
La biotecnológica
inicia la fase IIa
con 90 pacientes
en un proceso que
se alargará un año
El último informe de la organización Alzheimer’s Disease International (ADI) señala que el gasto económico
anual para paliar los efectos
de la enfermedad ha aumentado en el mundo un 35% desde 2010, hasta los 818.000 millones de dólares anuales. Por
el momento, no existe un tratamiento para la enfermedad.
Las acciones de Oryzon
Genomics se anotaron ayer
un alza del 4,63%, hasta los
2,6 euros. Desde el inicio del
ejercicio, su valor ha descendido un 2%. La capitalización
bursátil de al empresa es de
88 millones de euros.
Tubos Reunidos lanza
su ajuste laboral
M.Á. Fuentes. Bilbao
Tubos Reunidos (TR) ha presentado a los sindicatos un
plan de ajuste laboral en su filial Productos Tubulares (PT)
para recuperar su rentabilidad, tras acumular en 5 años
pérdidas de 32,5 millones de
euros. Este ajuste se enmarca
en la estrategia de negocio de
TR hasta 2019, con descenso
de costes, más productividad
y gestión comercial centrada
en la rentabilidad.
El recorte prevé 157 despidos –del total de 418 trabajadores– y la rebaja salarial del
25%. Los sindicatos lo criticaron con dureza y denuncia-
ron la falta de un plan industrial global.
El presidente de TR, Guillermo Ulacia, explicó que el
ajuste permitirá contener los
números rojos de PT este año,
y la vuelta a los beneficios en
2019. En 2017 perdió 10,8 millones, y en 2018 perdería 14 si
no se toman medidas. Según
dijo, no hay margen para prejubilaciones ya que el coste
sería “inasumible” dada la juventud de la plantilla. Ulacia
advirtió que TR debe afrontar
el desplome de precios en el
mercado sin perder clientes.
TR se desplomó ayer en bolsa
un 10,3% y cerró a 0,37 euros.
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Jueves 5 abril 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Las constructoras ven en el AVE
y las carreteras su refugio en 2018
DÉFICIT DE INFRAESTRUCTRAS/ El nuevo corredor de alta velocidad entre Almería y Murcia por 1.700
millones y el plan extraordinario de carreteras, por otros 2.000 millones, los mayores proyectos del año.
C. Morán. Madrid
El Plan Extraordinario de Carreteras (PIC) y las nuevas licitaciones de AVE entre Andalucía y Murcia contribuirán a
sostener el sector constructor
español en 2018. Según las estimaciones realizadas por la patronal Seopan, las cinco concesiones de carreteras que Fomento licitará este año tienen
un presupuesto de inversión
de unos 2.000 millones de euros, mientras el corredor de Alta Velocidad entre Almería y
Murcia supondrá un inversión
de 1.700 millones, distribuidos
en cinco o seis lotes. “Se trata
de proyectos que contribuirán
a sostener el sector, pero siguen siendo medidas insuficientes debido al déficit de infraestructuras que acumula
España”, aseguró ayer Julián
Núñez, presidente de la patronal Seopan, que representa los
intereses de las mayores constructoras españolas.
El sector es consciente de la
escasez de oportunidades que
ofrece la obra pública en España. Por eso, se ha organizado para pujar por los proyectos anunciados. En el caso del
PIC, ya hay conformados o en
fase de constitución una quin-
cena de consorcios con la presencia de más de 30 compañías del sector y de fondos de
infraestructuras.
La competencia entre grupos de infraestructuras en el
mercado doméstico está siendo máxima, lo que ha contribuido a agudizar la rebaja de
precios de licitación. Según
Seopan, la bajada media des-
Seopan pide
mantener los peajes
en las autopistas
vencidas por el coste
de conservación
de 2011 en las adjudicaciones
se sitúa en el 27% frente al
21% entre 2007 y 2011.
Entre las unidades inversoras que más han contribuido a
tirar los precios de la obra pública, según Seopan, destaca
Aena, a través de la subasta
electrónica. “No estamos en
contra de la contratación
electrónica cuando se trata de
partidas de bolígrafos o de papel, pero lo que no se puede
hacer es una concatenación
de subastas para adjudicar
una obra”, aseguró Julian Núñez. Según el presidente de la
patronal, muchas constructo-
ras han preferido dejar de tener como cliente a Aena debido a esta situación.
A pesar de la recuperación
de la obra pública gracias al
impulso de la inversión dependiente de Fomento, Seopan cree que existe un gran
déficit de infraestructuras en
España, de 114.000 millones.
Las constructoras abogan
por impulsar fórmulas de financiación a través de sistemas de colaboración público
privada para reducir esa brecha inversora. En su opinión,
Fomento ha decidido emplear
estos mecanismos para cons-
PAGO POR USO
Seopan no ve conveniente mezclar el
futuro del modelo
energético con la
financiación de
infraestructuras,
como proponen los
expertos al Gobierno.
truir y mantener carreteras,
pero el Ministerio de Medio
Ambiente los rechaza. “Aunque sobre España pesa una
multa de 113 millones por incumplimiento de la ley de calidad del agua y hay un déficit de
inversión de 12.000 millones,
la ministra (Isabel García Tejerina) no ve conveniente la colaboración público-privada”.
Por otro lado, Seopan aboga por mantener los peajes en
las autopistas con vencimientos. La primera será la AP-1
Burgos-Armiñon.
La Llave / Página 2
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Orange eleva la velocidad de su oferta
de fibra para diferenciarse más de Jazztel
Ignacio del Castillo. Madrid
El grupo Orange, segundo
operador de telecomunicaciones de España, ha mejorado la oferta del portafolio de
servicios que vende en España con su marca premium
Orange, para diferenciarse
más claramente de su marca
intermedia Jazztel.
Para ello, el grupo ha elevado la velocidad de todas las
modalidades de los servicios
de fibra de Orange al tiempo
que ha lanzado una versión
de un gigabit de velocidad para el mercado residencial, una
velocidad que hasta ahora sólo estaba disponible para el
mercado empresarial. De esta
forma, la oferta de fibra de
Orange se iniciará en 100 megabits, mientras que Jazztel
continuará en 50 megabits.
Los clientes de Orange de
50 megabits pasarán a tener
100 megabits de velocidad,
sin coste adicional, de forma
automática y a lo largo de los
próximos meses, mientras
que los de 300 megabits se
elevarán a 500 megabits. Por
último, los servicios de Orange que ahora ofrecen 500 megabits pasarán a tener un gigabit.
Además, los clientes de un
gigabit tendrán acceso gratui-
to a un servicio de ayuda y
consulta telemática que también incluye un antivirus gratuito.
Otra diferenciación de
Orange respecto a Jazztel es
la inclusión en la primera de
lo que llama WiFi Inteligente,
que mejora la calidad de conexión dentro del hogar. Mediante una actualización de
software, el router de Orange,
Duplica la velocidad
de sus ofertas, lanza
una de un gigabit
y mejora la calidad
del WiFi doméstico
que tiene dos redes WiFi diferentes –una que funciona en
la banda de 2.400 MHz, que
está más saturada, y otra de
5.000 MHz, que suele estar
más libre y ofrece más velocidad– es capaz de manejarlas
de forma inteligente, lo que
permite que se cambie de una
banda a otra de forma automática, ofreciendo siempre la
que esté menos saturada y
ofrezca más velocidad. Orange también ha lanzado un
nuevo repetidor inteligente,
que se integra con el router, y
permite que el dispositivo que
se esté usando, se conecte a
uno u otro WiFi de forma au-
Laurent Paillassot, consejero delegado de Orange España.
tomática y sin que el cliente se
de cuenta, en función de cual
de ellas ofrezca mejor cobertura. Es decir, ofrece un servicio similar al que ofrecen las
antenas de móvil en la calle,
que permiten que el cliente
pase de una a otra sin que se
corte la sesión y sin que el
usuario perciba el cambio, para conectarse siempre a la que
ofrezca la mejor calidad.
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10 Expansión Jueves 5 abril 2018
A partir del sábado 7 de
LUNES
16 ABRIL
SÁBADO
7 ABRIL
LUNES
9 ABRIL
MARTES
10 ABRIL
MIÉRCOLES
11 ABRIL
JUEVES
12 ABRIL
VIERNES
13 ABRIL
SÁBADO
14 ABRIL
MARTES
17 ABRIL
MIÉRCOLES
18 ABRIL
JUEVES
19 ABRIL
VIERNES
20 ABRIL
SÁBADO
21 ABRIL
LUNES
23 ABRIL
MARTES
24 ABRIL
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Jueves 5 abril 2018 Expansión
abril con
IRPF 2017
GUÍA PRÁCTICA DE LOS
Para empresarios, profesionales
, autónomos y particulares
co
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unas reducciones específicas
en la
base imponible. La tarifa tiene
un
tramo estatal y otro autonómico,
pudiendo ser este último diferen
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cada una de las comunidades
autónomas. Por su parte, la base del
ahorrosesomete tambiénauna escala,
si
bienconmenostipos.
e) Como en la práctica totalid
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de los impuestos estatales,
en el
IRPF rige el sistema de autoliq
uidación por el contribuyente, sin perjuicio de las facultades de la Admin
istración Tributaria para su compr
obación einvestigación.
Introducción
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la junt
12 13 14 15
Aspectos generales
del impuesto (I)
La estructura y caracteres genera
les
del Impuesto sobre la Renta
de las
Personas Físicas (IRPF) se regula
por la Ley 35/2006, de 28 de
noviembre, del Impuesto sobre la
Renta de las Personas Físicas y de
modificación parcial de las leyes
de los
Impuestos sobre Sociedades,
sobre
la Renta de no Residentes y sobre
el
Patrimonio (LIRPF), efectuá
ndose
su desarrollo reglamentario a
través
del Real Decreto 439/2007, de
30 de
marzo (RIRPF).
Siendo ésta la normativa básica
de
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,laúnieu op ca
s resulta necesaria para efecdoque
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su respectivo ámbito competencial
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r, las ley, según los principios
favora corrido. Ent o Foods,
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sucesivas Órdenes Ministeriales
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que generalidad y progresividad
buen re destacan E tomotive,
aprueban anualmente los signos,
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b) El objeto del Impuesto está
modelos y plazos de declaración
del constituido por la totalida
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IRPF.
estoes
,latotalidaddelosrendimienConstituyen algunas de las princitos, ganancias y pérdidas patrim
pales características del Impue
osto niales, así como las imputa
ciones de
lassiguientes:
renta que se establecen por la ley.
a) Grava la renta de las person
Su
as determinación se efectúa
, normalfísicas en los términos previstos
en la mente, con carácter anual,
mediante
denas
JMCa
do
Sába
ENTREGAS
Desde el
IMPUESTOS 2018
SÁBADO 7 de abril
Contenidos:
2
Naturaleza
del impuesto (art.1 LIRPF)
la aplicación de normas específ
icas
paracadacategoríaderenta.
c) El IRPF no somete a tributa
ción las rentas que no exceda
n del
mínimo personal y familiar que
resulte de aplicación. Este mínim
o se
somete técnicamente a gravam
en a
tipo cero, de forma que los contrib
uyentes con iguales circunstancia
s
personales y familiares obtiene
n el
mismo ahorro.
d) El IRPF se configura como
un
impuesto dual, ya que estable
ce dos
tipos de rentas y bases impon
ibles
con tributación muy diferenciada:
la
base imponible general y la del
ahorro. La progresividad del IRPF
se
produce, fundamentalmente,
en la
base general, que se grava con
una
tarifa con tipos crecientes, en
función de la base imponible del contribuyente. Dicha progresividad
intenta paliarse, en los casos de tributa
ción conjunta de la unidad familia
r,
no mediante la aplicación de otra
tarifa, sino por el establecimien
to de
p
El texto normativo configura
el
IRPF como un tributo de carácte
r
personal y directo que grava,
según
los principios de igualdad, genera
lidad y progresividad, la renta
de las
personas físicas de acuerdo con
su
naturaleza y sus circunstancias
personasy familiares.
De lo anterior podemos extraer
lo
siguiente:
a) Es un tributo personal, ya
que
para la delimitación del hecho
imponible y su cuantificación va a ser
imprescindible la referencia a una
persona física determinada a la que
se le
va a imputar el objeto gravad
o (la
renta).
GRATIS
CADA ENTREGA
con EXPANSIÓN
11
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12 Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
Firma una línea de crédito por 50 millones
para la compra de suelo
Eleva un 6,9%
su dividendo
Sitúa la deuda
en 134 millones
Mitsui designa
nuevo consejero
Alcanza el 75% en
un campo argelino
QUABIT La promotora inmobiliaria ha firmado una línea de crédito
de hasta 50 millones de euros con el objetivo de financiar la adquisición de suelos finalistas enfocados a la promoción de activos inmobiliarios residenciales. La sociedad ha suscrito este crédito con determinados fondos asesorados por las compañías Taconic Capital
Advisors UK y Grupo Royal Metropolitan España. Las disposiciones
de esta línea servirán para financiar el 70% del importe de las adquisiciones de suelo y de su correspondiente IVA, mientras que el 30%
restante correrá a cargo de la propia Quabit.
VISCOFAN La empresa propondrá en su próxima junta, el
25 de mayo, la distribución de
un dividendo complementario
de 0,92 euros por acción, por un
total de 42,9 millones. La retribución total a los accionistas ascenderá a 1,55 euros en el ejercicio, un 6,9% más.
CORREOS El grupo público
postal prevé elevar su endeudamiento en 2018 hasta 134 millones de euros. Según el proyecto
de Presupuestos presentado el
martes, la deuda a corto plazo
se disparará este año desde los
17 millones en 2017 a los 104 millones de euros.
GESTAMP El grupo Mitsui ha
designado a Shinichi Hori nuevo
consejero de la empresa española, en sustitución de Noburu
Katsu. La corporación japonesa
dispone del 25% de Gestamp
2020, que cuenta a su vez con el
50,1% del fabricante de piezas
de automoción.
CEPSA La compañía ha elevado su participación en el campo
argelino de hidrocarburos de Bir
el Msana hasta el 75%, tras cerrar la adquisición de un 30%
que estaba en manos de la malaya Petronas. Bir El Msana es
un yacimiento situado en el Noroeste del desierto argelino.
Coca-Cola empieza a vender
café y bebidas vegetales
Víctor M. Osorio. Madrid
Coca-Cola acelera su estrategia de diversificar su portfolio
y atacar nuevos negocios y
momentos de consumo con el
lanzamiento en España de
dos marcas nuevas. Se trata
de Honest, con la que pondrá
a la venta cafés y tés ecológicos, y AdeS, con la que comercializará bebidas vegetales.
“Son los lanzamientos estrella
del año, en el que pondremos
más marcas nuevas en el mercado que en la década anterior, y llegan para quedarse”,
dice Esther Morillas, directora de Márketing de Coca-Cola Iberia.
Honest, que ya se vende en
EEUU y Europa, llegará al
mercado nacional con tres tipos de tés (dos negros y uno
blanco) en botellas de 375 mililitros. Además, estrenará en
España una novedad: será el
primer país donde Coca-Cola
venderá café (mocca, latte y
cappuccino, en botellas de
240 ml) con esta enseña.
“Queremos democratizar
las bebidas ecológicas haciendo que sean más accesibles y
asequibles. Esperamos que
Honest sea la primera marca
de bebidas ecológicas de España y no se quedará en estas
variedades sino que será una
enseña paraguas con la que
más adelante podríamos vender infusiones o chocolates”,
señala Morillas.
Por su parte, AdeS es una
gama de bebidas vegetales
con base de semillas (soja,
avena, almendras...), que se
venderán solas en el formato
de 800 ml –dirigido a la distribución– y mezcladas con frutas en envases de 250 ml. España será el primer país europeo en estrenar la marca, nacida en Argentina, extendida
por Latinoamérica y que Coca-Cola compró por 575 millones de dólares en 2015.
Potencial
Tanto las bebidas ecológicas
como las vegetales, segmentos de mercado donde CocaCola no estaba presente en
España y donde “queríamos
El cava sortea la crisis
política con un alza
del 4,7% en España
AÑO RÉCORD/ En 2017 la facturación total del sector creció
un 6,5% por el alza en los productos de más alta gama.
Sergi Saborit. Barcelona
Coca-Cola venderá bebidas vegetales con frutas con la marca AdeS.
Cinco nuevas
marcas en lo
que va de año
Además de Honest y
AdeS, Coca-Cola ha
lanzado en España en lo
que va de año la marca
Glacéau Smartwater, el
agua líder del mercado en
EEUU, y Appletiser, una
bebida con base de
manzana que ya vendía en
Canarias. Por otro lado, su
embotelladora, Coca-Cola
European Partners, ha
empezado a distribuir en
el mercado nacional la
primera enseña que no
pertenece a la empresa
con sede en Atlanta: los
zumos Capri Sun.
estar”, crecen a un ritmo del
8% anual. La firma estima que
estos lanzamientos aportarán
el 20% del incremento de
ventas que la empresa espera
para este año en el mercado
nacional y que podrían no ser
los últimos. “Exploraremos y
sacaremos bebidas en todas
aquellas categorías que el
consumidor demande. Si antes tardábamos años en lanzar
un producto, ahora queremos
ser más rápidos”, dice la compañía, que se ha fijado el obje-
tivo de que el 50% de sus ventas en España provengan de
bebidas no carbonatadas en
2025. Ahora, suponen el 25%,
cifra superior a la de otros
mercados gracias a Aquarius.
El lanzamiento de Honest y
AdeS contará con un importante impulso por parte de
Coca-Cola European Partners (CCEP), que pretende
distribuir ambas marcas en
unos 4.000 puntos de venta.
Al menos 1.000 serán lugares
donde la marca no tenía presencia hasta ahora –por ejemplo, tiendas ecológicas–,
mientras que un 35% del volumen se concentrará en la
distribución moderna y el resto se repartirá entre tiendas
de conveniencia, gasolineras,
máquinas de vending...
La firma hará un importante esfuerzo en promocionar
Honest y AdeS en los puntos
de venta. “Estas marcas nos
abren las puertas a un mundo
nuevo. No sabemos hasta
dónde vamos a llegar, pero la
oportunidad es tremenda”,
señala Ferran Gall, director
comercial de CCEP, que destaca el potencial de Honest y
AdeS para crecer en nuevas
oportunidades de consumo:
“Coca-Cola no estaba presente en el desayuno o la merienda más allá de los zumos y estas marcas encajan perfectamente en estos momentos”.
El ejercicio 2017 se presentaba como el más difícil para el
sector del cava como consecuencia del desfavorable entorno político y la enésima llamada al boicot a productos
elaborados en Cataluña. Sin
embargo, el Consejo Regulador del Cava sorprendió ayer
al anunciar uno de sus mejores ejercicios, con un incremento de las ventas en volumen del 3% y un aumento de
la facturación del 6,5%, hasta
1.149 millones de euros.
En 2017, las bodegas elaboradoras del popular vino espumoso español comercializaron 252,51 millones de botellas, la cifra más alta de la
historia. También se batió un
récord en el mercado exterior, con un aumento de las
exportaciones del 2%, hasta
162,22 millones de unidades.
Pero la gran sorpresa fue el
comportamiento de las ventas de cava en España, donde
se contabilizó un avance del
4,7%, lo que supone que se
descorcharon 4,1 millones de
botellas más, hasta 90,29 millones. Se trata de la primera
vez en siete años que logra superarse el umbral de los 90
millones, aunque todavía no
se han alcanzado los 95,6 millones que se contabilizaron
en 2010. Los máximos históricos en el mercado interior se
remontan a 1999, 2004 y
2006, ejercicios en los que se
superaron los cien millones.
Las empresas que elaboran
cava fuera de Cataluña –sobre
todo en Valencia y Extremadura– crecieron un 16%, pero
en términos de volumen sólo
aportan el 4,7% del total.
Los buenos datos de 2017
en España se explican por el
tirón del turismo y la hostele-
LA TRAYECTORIA DEL SECTOR DEL CAVA
En miles de botellas.
En porcentaje.
Ventas totales
2014
2015
2016
2017
242.288
244.123
245.156
252.512
0,38
0,76
0,42
3
87.580
86.876
86.183
90.289
7,54
154.708
-3,26
1,64
1,1
2,04
España
2014
2015
2016
2017
-0,8
-0,8
4,76
Exportaciones
2014
2015
2016
2017
Fuente: Consejo Regulador del Cava
Los cavas no
catalanes crecen
un 16% y se hunden
un 14% las ventas
en Reino Unido
ría, que elevaron las ventas un
9% hasta septiembre. Sin embargo, la crisis política provocada por la votación ilegal del
1 de octubre en Cataluña
truncó esta trayectoria y, al final, las ventas avanzaron un
4,7%. Sin las turbulencias políticas, el avance nacional en el
conjunto del año se habría situado entre el 7% y el 8%. “El
ruido mediático siempre
afecta; se convirtió sin duda
en un boicot suplementario al
habitual en el último cuatrimestre”, admitió ayer Pedro
Bonet, presidente del consejo
regulador.
Bonet atribuyó el alza en
España especialmente al cre-
157.247
158.973
162.223
Expansión
cimiento (+14%) del cava de
más alta gama (reserva y gran
reserva), con 2,6 millones de
botellas más. En total, estas
categorías premium avanzaron un 10,7% y absorben ya el
13% de la producción. Por el
contrario, el cava de marca
blanca o más económico absorbe el 30% del volumen. El
precio medio por botella se situó en 4,55 euros.
En el mercado exterior,
Alemania recuperó la primera posición –en 2016 le había
superado Bélgica– tras crecer
un 10,5% por una mayor política promocional de Freixenet en el país. Por el contrario,
siguen hundiéndose las ventas en Reino Unido –tercer
mayor mercado–, con un descenso del 13,63% por la competencia del espumoso italiano prosecco. También cayeron las ventas en el EEUU
(-1,25%) y Bélgica (-3,4%), pero crecieron un 5% en Francia.
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Jueves 5 abril 2018 Expansión
13
EMPRESAS
WPP investiga a su primer
ejecutivo por mala conducta
Zuckerberg testificará
ante el Congreso de
EEUU el 11 de abril
El líder mundial en publicidad investiga las alegaciones de “conducta
personal inapropiada”, que algunas fuentes relacionan con el uso de fondos del grupo.
A.F. Madrid
MARTIN SORRELL/
Martin Sorrell, el veterano directivo británico que fundó y
convirtió a WPP en el mayor
grupo mundial de márketing
y publicidad en sus más de
tres décadas de liderazgo, está
en el disparadero. La compañía británica ha contratado a
un bufete externo para investigar las alegaciones de “conducta personal inapropiada”
contra el consejero delegado
de WPP, que se apresuró a rechazar las acusaciones.
La investigación, adelantada por The Wall Street Journal, podría estar relacionada
con un hipotético uso indebido de activos y fondos de la
compañía por parte de Sorrell, según el rotativo. Además, los expertos independientes contratados por la
empresa investigarán las acusaciones de comportamiento
inapropiado del fundador de
WPP, que es un reputado ejecutivo británico, con el título
de Sir, cuyo futuro al frente de
la empresa podría estar en peligro, según algunos analistas.
El grupo emitió un comunicado en el que señalaba que
las “alegaciones no afectan a
Bloomberg News
A.Fernández. Madrid
Martin Sorrell, fundador y consejero delegado de WPP.
El grupo afirma que
la conducta irregular
no está relacionada
con “importes
materiales” de WPP
importes materiales para
WPP”. Por su parte, el consejero delegado del gigante del
márketing también salió al
paso desmintiendo que haya
irregularidades financieras.
“Rechazo abiertamente las
alegaciones, pero admito que
la empresa debe investigarlas.
Entiendo que el proceso concluirá a corto plazo”, afirmó
Sorrell. Y añadió: “Como accionista significativo, mi compromiso con la compañía que
fundé hace más de 30 años se
mantiene totalmente”.
Bolsa y crisis
El revuelo causado por la información afectó a la cotización de WPP, que cerró con
una caída del 2%, hasta 10,95
libras, lo que supone una capitalización de 13.864 millones
de libras (15.860 millones de
euros). La polémica golpea al
dueño de agencias como
Young & Rubicam y Ogilvy &
Mather en un delicado momento. Hace un mes, WPP
llegó a desplomarse hasta un
15% en el parqué –la mayor
caída desde 1998, aunque luego se amortiguó y cedió un
8%–, tras cerrar el peor ejercicio desde que comenzó la crisis económica y anunciar un
estancamiento para 2018.
WPP está sufriendo el recorte del gasto publicitario de
algunos grandes clientes como Unilever y P&G y la irrupción de rivales tecnológicos
como Google y Facebook, que
atraen una proporción creciente de la tarta.
Sorrell, de 73 años, es consejero delegado de WPP desde 1986, una empresa que en
su origen fabricaba plásticos y
que bajo su gestión la convirtió, a base de adquisiciones, en
líder mundial del sector publicitario. El directivo ha sido
centro de las críticas de los accionistas en los últimos años
por ser uno de los ejecutivos
mejor retribuidos del mundo.
En 2015, por ejemplo, cobró
70 millones de libras.
Viacom rechaza la oferta de CBS
por ser inferior a su valor de mercado
A.F. Madrid
El grupo Viacom, dueño de
los canales de televisión
Nickelodeon, MTV y los estudios de cine Paramount, ha
rechazado una oferta de
compra de CBS por ser inferior a su valor en Bolsa.
La opa de CBS, íntegramente en acciones, sería inferior a los 12.555 millones de
dólares (10.224 millones de
euros) de capitalización de
Viacom, según The Wall
Street Journal. Además, la
propuesta del grupo de radiotelevisión CBS estaría supeditada a que sea su propio equipo directivo el que tome las
riendas del nuevo grupo resultante, una condición que
no habría sido bien recibida
por Viacom.
La oferta de CBS determina que su consejero delegado,
Leslie Moonves, y el director
general, Joe Ianniello, serían
los máximos responsables de
la entidad fusionada, dejando
fuera al actual consejero delegado de Viacom, Bob Bakish.
Shari Redstone
Tanto CBS como Viacom están controladas por National
Amusements, hólding del
magnate de los medios Sumner Redstone, que posee cerca del 80% de los derechos de
voto de ambas compañías,
que fueron separadas hace
más de una década. Sumner
Redstone tiene 94 años y está
en un delicado estado de salud.
Shari Redstone, hija del
magnate y presidenta de Na-
tional Amusements, es vicepresidenta de CBS y Viacom,
y la principal artífice de las
negociaciones para volver a
integrarlas. De hecho, las
compañías ya abordaron un
plan de fusión en 2016, aunque diferencias sobre el precio y sobre la gestión frustraron la operación.
La oferta de CBS podría ser
una primera toma de contacto con Viacom para profundizar en las negociaciones antes
de mejorar las condiciones.
Shari Redstone estaría presionando para que el primer
ejecutivo de Viacom mantenga un papel relevante en la
nueva sociedad, algo que cho-
La opa, íntegra en
acciones, es menor
a los 12.500 millones
de dólares que vale
Viacom en el parqué
CBS quiere que sus
ejecutivos lideren el
grupo resultante,
que se separó en dos
empresas en 2006
ca con el plan de CBS. La presidenta de National Amusements asumió un papel relevante en la compañía en 2016,
tras una dura pugna de poder
que desembocó en la expulsión del equipo directivo de
Viacom. Fue ella la que nombró consejero delegado de
Viacom a Bob Bakish, por lo
que les une una estrecha relación que la empresaria quiere
mantener.
La fusión de CBS y Viacom es un movimiento defensivo ante grandes operaciones en el sector como las
de Disney y Fox, y la irrupción de nuevos rivales como
Netflix y Amazon. Viacom
subía ayer un 3,91% en Wall
Street, mientras CBS ganaba
un 1,76%, con una capitalización de 20.594 millones de
dólares.
La Llave / Página 2
El fundador y consejero delegado de Facebook, Mark
Zuckerberg, comparecerá el
11 de abril ante el Comité de
Energía y Comercio de la Cámara de Representantes de
EEUU para explicar el uso
que hace la compañía de los
datos de sus usuarios.
La comparecencia, forzada
por las autoridades de EEUU,
se produce tras la controversia generada por la filtración
de datos que fueron utilizados
por la consultora Cambridge
Analytica para influir en las
últimas elecciones de EEUU
en favor de Donald Trump.
Facebook amplió ayer a 87
millones el número de usuarios a cuya información accedió la consultora y señaló que
la mayoría de los afectados
son ciudadanos de EEUU.
“La audiencia será una
oportunidad importante para
arrojar luz sobre problemas
críticos acerca de la privacidad de los datos de los usuarios y ayudar a los estadounidenses a comprender mejor
qué ocurre con su información personal online”, indicó
ayer el Comité del Congreso
de EEUU.
Desde mediados de marzo,
cuando estalló el escándalo, la
cotización de Facebook ha
Marck Zuckerberg, fundador y
primer ejecutivo de Facebook.
caído un 17%, lo que supone
una rebaja de la capitalización
de unos 78.000 millones de
dólares. El grupo cedía ayer
apenas un 0,65%, con una valoración de 450.565 millones
de dólares.
‘Trolls’ rusos
Por otro lado, la red social ha
borrado cientos de cuentas
rusas y páginas asociadas presuntamente a una fábrica de
trolls que habría sido objeto
de las acusaciones de la Fiscalía estadounidense por su activismo en las elecciones de
2016. La supuesta Agencia
Federal de Noticias (FAN) tenía sede en San Petersburgo.
Samsung refuerza su
oferta para empresas
E. Arrieta. Madrid
La tecnológica Samsung, líder
mundial en el mercado de
smartphones, quiere reforzar
su presencia en el negocio de
medianas y grandes empresas
(más de 250 empleados), que
en España representa un volumen de aproximadamente
1,5 millones de dispositivos
móviles. Con este objetivo,
ayer anunció el lanzamiento
en España de la versión Enterprise Edition, disponible
inicialmente para sus modelos más populares –Galaxy S9
y S9+, Galaxy S8, Galaxy Note8 y Galaxy A8 –.
Los terminales de la nueva
Enterprise Edition se venderán al mismo precio que las
unidades para consumidor final e incorporarán una serie
de servicios adicionales de
mantenimiento premium,
personalización y seguridad,
contratables por entre 10 y 20
Su cuota de mercado
entre las empresas
españolas de más
de 250 empleados
ronda el 30%
euros por dispositivo y año.
La apuesta es estratégica
para Samsung, y constituye su
primer gran esfuerzo por dotar de una oferta diferencial
para el segmento de grandes
organizaciones.
Samsung es ya líder en España en el negocio corporate,
donde compite principalmente con Apple. La surcoreana estima que su cuota de
mercado en este segmento
supera el 30% en nuestro país.
España es el segundo país
de Europa en el que Samsung
ha decidido presentar esta
versión, por detrás de Alemania.
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14 Expansión Jueves 5 abril 2018
EMPRESAS
PEÓN DE DAMA
Manuel del Pozo
Los huevos de Mercadona
mdelpozo@expansion.com
HUEVOS EN LA CESTA
L
as gallinas están de enhorabuena. Hasta
Juan Roig está preocupado por su bienestar. Nada de tenerlas hacinadas en
jaulas, como hasta ahora. La gallina necesita su
espacio para ser feliz y poner esos sabrosos
huevos que tanto nos apasionan. Y si se acompañan de chorizo ya es la gloria.
Quién no recuerda esos corrales en las casas
del pueblo donde las gallinas picoteaban y revoloteban por el suelo henchidas de felicidad
que acudían raudas a la llamada –pitas, pitas–
de nuestras madres y abuelas. Esa libertad gallinácea –que cualquier ser humano desea– se
ha convertido en un arma de márketing comercial en manos de las principales cadenas de
distribución, que buscan trasladar al consumidor una imagen más ética y ecológica.
El grupo alemán Lidl dio un golpe de efecto
en enero al anunciar que no venderá huevos de
gallinas enjauladas, adelantándose 7 años al
compromiso de las pincipales empresas del
sector alimentario (Mercadona, Carrefour, El
Corte Inglés y Nestlé) de liberar a las gallinas
de las jaulas en 2025. La ofensiva de Lidl fue el
pistoletazo de salida para que productores y
distribuidores se lanzaran a la carrera para acabar con un tipo de cría que hoy en día supone el
93% de los 12.000 millones de huevos que se
producen anualmente en España.
La carrera por la gallina feliz se ha avivado
ahora al adelantar Mercadona sus planes y comenzar a vender sus primeros huevos procedentes de gallinas criadas en suelo. El líder de
los supermercados –que es también el mayor
Por tipo de cría
Por tipo de granjas
En porcentaje.
En porcentaje.
Gallinas camperas
Ecológica
3,3
Gallinas de suelo
93
Gallinas
ecológicas
44
En suelo
17
2,3
Gallinas
enjauladas
En jaula
12
Campera
27
1,4
Nº de granjas avícolas
Número de gallinas
Producción anual de huevos
Fuente: Elaboración propia
1.200
44 millones
1.000 mill. de docenas
Expansión
vendedor de huevos– acaba de iniciar la comercialización de huevos de gallinas no enjauladas en 59 de sus supermercados y prevé cerrar el año ampliando esta misma estrategia a
más de 180 establecimientos. La cadena de
Juan Roig se ha comprometido a terminar con
las gallinas enjauladas en 2023. Para ello, su interproveedor de huevo fresco y ovoproductos,
Huevos Guillén, tiene previsto invertir 60 millones en ampliar sus naves para garantizar la
crianza de las gallinas camperas y de suelo.
Este cambio de estrategia de Mercadona va
a servir de aldabonazo y va a hacer que el sector avícola se reestructure totalmente mucho
antes de 2025, como estaba previsto. Para producir huevos con gallinas en el suelo se necesitan mayores granjas, instalaciones abiertas y
sin barrotes, y se requiere un mayor número de
empleados y con mejor especialización. Todo
ello supondrá unos sobrecostes que tendrán
que ser pagados por los consumidores.
Hasta ahora, los españoles se fijaban en la
frescura, el tamaño y el precio a la hora de comprar un huevo, y nadie se planteaba el sistema
de producción o el ambiente en que las gallinas
se habían criado. Lógicamente, un 70% de los
ciudadanos prefiere huevos de gallinas en libertad, pero este porcentaje baja al 5% cuando
se les pregunta si estarían dispuestos a pagar
un 15% más por los huevos ecológicos. Hoy por
hoy, en las estanterías de los supermercados
los huevos de gallinas en libertad pueden costar el doble que los de las aves enjauladas.
Los expertos no se ponen de acuerdo sobre
la mayor calidad de los huevos éticos, ya que
esto depende mucho más del tipo de pienso
con que se alimenten las gallinas. Bien es verdad que en teoría las gallinas camperas también tienen acceso, además del pienso, a otras
fuentes de alimentación como insectos o forrajes. En la cooperativa Coren, que ha apostado
por los productos ecológicos, sí están convencidos de que los huevos de gallinas en libertad
son diferentes y tienen otra textura, ya que la
gallina hace más ejercicio y come más.
Independientemente de si el huevo ético es
de mejor calidad o no, lo cierto es que los consumidores cada vez están más preocupados
por el bienestar de los animales. La UE ha instado a los países a poner en marcha políticas en
defensa de los animales como seres “sensibles”
y “sintientes”, y en el Código Civil español ya se
reconoce a los animales como “seres vivos dotados de sensibilidad”. Hay países como Alemania, Dinamarca y Holanda que han empezado a etiquetar la carne que consumen dependiendo del tipo de trato que se da al animal.
Y otros, como Suiza, han ido más allá y han
prohibido, por ejemplo, cocinar langostas vivas
en agua hirviendo. Su normativa obliga a aturdir a estos animales antes de sacrificarlos, y
tampoco pueden ser transportados sobre hielo
mientras estén vivos.
No cabe duda que fuera de las jaulas las gallinas ponedoras van a mejorar su bienestar, ya
que tendrán mucho más espacio para vivir y no
estarán apretujadas como ahora, que hay 13 gallinas por cada metro cuadrado. La gran cuestión es si esto va a suponer un aumento del precio de los huevos, que es uno de los productos
básicos en la cesta de la compra.
¿Saben qué? Me está apeteciendo comerme
unos huevos fritos con chorizo. Pero, eso sí,
que sean de gallinas felices y sin estrés.
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COLABORA
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Jueves 5 abril 2018 Expansión
15
EMPRESAS
Segundo.- Aprobación, en su caso, de la propuesta de aplicación del resultado de ACERINOX, S.A., correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre 2017.
el Informe escrito de los Administradores exigido en el artículo 506 de la Ley de Sociedades de Capital, en el que se justifica la propuesta de delegación de excluir el derecho de
suscripción preferente, en caso de que el interés de la sociedad así lo exigiera.
– Informe de los Administradores sobre la aprobación de un plan de retribución plurianual
para Consejeros Ejecutivos y personal de Alta Dirección del Grupo Acerinox,incluido en el
punto Noveno del orden del día.
– InformeAnual sobre Remuneraciones de los Consejeros del ejercicio 2017,de acuerdo con
el artículo 541 de la vigente Ley de Sociedades de Capital, que se somete a votación, con
carácter consultivo, a la Junta General Ordinaria de Accionistas en el punto Undécimo del
orden del día.
– El Informe Anual de la Comisión de Auditoría correspondiente al ejercicio 2017, sobre la independencia de los auditores de cuentas, a que se refiere el artículo 529 quaterdecies 4.
f) de la Ley de Sociedades de Capital.
– Informe de la Comisión de Auditoría sobre Operaciones Vinculadas.
– Informes de funcionamiento de la Comisión Ejecutiva, de Auditoría, y de Nombramientos,
Retribuciones y Gobierno Corporativo.
– Memoria de Información no Financiera.
– Los formularios que deberán utilizarse para el voto por representación y a distancia, así
como sus reglas de aplicación.
– Normas de funcionamiento del Foro Electrónico de Accionistas.
Igualmente se puede solicitar la entrega o envío gratuito de todos los documentos e informes detallados anteriormente, a través de la Oficina de Atención al Accionista en los teléfonos 91 398 51 74 y 91 398 52 85 y por escrito en el domicilio social (Calle Santiago de Compostela nº 100, C.P. 28035-Madrid).
Tercero.- Aprobación,en su caso,de la gestión del Consejo deAdministración en el ejercicio
cerrado el 31 de diciembre 2017.
DERECHO A SOLICITAR INFORMACIÓN
ACERINOX, S.A.
JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS
El Consejo de Administración de ACERINOX, S.A. (la “Sociedad”), de conformidad con los
preceptos legales y estatutarios de aplicación, en su reunión del día 22 de marzo de 2018,
acordó convocar Junta General Ordinaria de Accionistas, que tendrá lugar en Madrid, en el
Paseo de la Castellana nº 33 (Auditorio Mutua Madrileña), el día 9 de mayo de 2018 a las
12:00 horas, en primera convocatoria, y en segunda convocatoria, en el mismo lugar y hora,
el día 10 de mayo de 2018, para tratar el siguiente:
ORDEN DEL DÍA
Primero.- Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales (Balance, Cuenta de
Pérdidas y Ganancias, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto del Ejercicio, Estado de Flujos de Efectivo y la Memoria) e informes de gestión, referidos a ACERINOX, S.A. y a su Grupo
Consolidado, todo ello correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2017.
Cuarto.- Aprobación, en su caso, de la distribución de un dividendo con cargo a reservas de
libre disposición por importe de 0,45 euros por acción, a pagar el día 5 de julio de 2018.
Quinto.- Modificación del artículo 25 de los Estatutos Sociales (Remuneración de los Consejeros).
Sexto.- Aprobación, en su caso, de la Política de Remuneraciones de los Consejeros 20182020, de conformidad con lo previsto en el artículo 529 novodecies de la Ley de Sociedades
de Capital.
Séptimo.- “Reelección, ratificación, y nombramiento, en su caso, de Consejeros:
7.1. Reelección de D. Rafael Miranda Robredo como Consejero Independiente.
7.2. Reelección de D. Bernardo Velázquez Herreros como Consejero Ejecutivo.
7.3. Reelección de D. Santos Martínez-Conde Gutiérrez-Barquín como Consejero Dominical.
7.4. Reelección de D. Mvuleni Geoffrey Qhena como Consejero Dominical.
7.5. Nombramiento de D. Katsuhisa Miyakusu como Consejero Dominical en sustitución de
D.Yukio Nariyoshi.
Octavo.- Autorización al Consejo de Administración para que de acuerdo con lo previsto en
el artículo 297.1.b) de la Ley de Sociedades de Capital, pueda aumentar el capital social mediante aportaciones dinerarias en una o varias veces y en cualquier momento hasta en
34.508.442 euros en un plazo de cinco años desde el momento de la autorización por laJunta General. Delegación al Consejo de Administración para excluir el derecho de suscripción
preferente, si el interés de la Sociedad así lo exigiera, según se establece en el artículo 506
de la Ley de Sociedades de Capital.
Noveno.- Aprobación, en su caso, de un Plan de retribución plurianual, o Incentivo a Largo
Plazo (ILP) correspondiente al Primer Ciclo del Plan (2018-2020), dirigido a Consejeros Ejecutivos y personal de Alta Dirección del Grupo Acerinox, consistente en el pago de una parte
de su retribución variable mediante entrega de acciones.
Décimo.- Delegación de facultades al Consejo de Administración para la ejecución, subsanación, y formalización de los acuerdos adoptados en la Junta, y concesión de facultades
para la elevación a público de tales acuerdos.
Asuntos para votación consultiva:
Undécimo.- Sometimiento a votación con carácter consultivo del“Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros de ACERINOX, S.A., correspondiente al ejercicio cerrado el
31 de diciembre de 2017.”
Asuntos para Información:
Duodécimo.- Informe del Presidente sobre los aspectos más relevantes del Gobierno Corporativo de la Sociedad.
Asunto final para aprobación:
Decimotercero.- Designación de Interventores para aprobar el Acta de la Junta.
COMPLEMENTO DE CONVOCATORIAY PRESENTACIÓN
DE NUEVAS PROPUESTAS DE ACUERDO
Conforme a lo dispuesto en el artículo 519 de la Ley de Sociedades de Capital, el artículo 12
de los Estatutos Sociales y el artículo 4 del Reglamento de la Junta General, los accionistas
que representen, al menos, el tres por ciento del capital social, podrán solicitar que se publique un complemento a la presente convocatoria de Junta General Ordinaria de Accionistas,
incluyendo uno o más puntos en el Orden del Día, siempre que los nuevos puntos vayan
acompañados de una justificación o, en su caso, de una propuesta de acuerdo justificada.
El ejercicio de este derecho deberá efectuarse mediante notificación fehaciente, que habrá
de recibirse en el domicilio social (Calle Santiago de Compostela nº 100 de Madrid, C.P.
28035),dentro de los cinco días siguientes a la publicación de esta convocatoria. El complemento de la convocatoria deberá publicarse, como mínimo, con quince días de antelación a
la fecha establecida para la reunión de la Junta.
Los accionistas que representen al menos el tres por ciento del capital social podrán, en el
mismo plazo señalado en el párrafo anterior, presentar propuestas fundamentadas de
acuerdo sobre asuntos ya incluidos o que deban incluirse en el Orden del Día de la Junta General convocada.
INFORMACIÓN GENERAL PREVIAA LAJUNTA
De conformidad con lo dispuesto en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento de la Junta General se hace constar que desde la publicación de este anuncio de convocatoria en el
BORME, en la página web de la Sociedad y en la página web de la CNMV y hasta la celebración de laJunta General,cualquier accionista tiene derecho a examinar en el domicilio social
(Calle Santiago de Compostela nº 100 de Madrid, C.P. 28035), pedir, y obtener de la Sociedad de forma inmediata y gratuita la entrega o el envío del texto completo de los documentos y propuestas de acuerdos que han de ser sometidos a la aprobación de la Junta, así como los informes de los auditores de cuentas y Administradores, con respecto a la modificación de estatutos propuesta en el punto Quinto del orden del día, se hace constar el derecho
que corresponde a todos los accionistas de examinar en el domicilio social el texto íntegro
de la modificación propuesta y el informe escrito de los Administradores sobre la misma, así
como pedir la entrega o el envío gratuito de dichos documentos. También estará disponible
toda esta información desde la publicación de la convocatoria en la página web de la Sociedad (www.acerinox.com). Dichos documentos e informes son los siguientes:
– El presente anuncio de convocatoria y Orden del Día.
– Informe sobre el número total de acciones y derechos de voto en la fecha de Convocatoria
de la Junta General.
– Texto completo de las propuestas de acuerdo sobre todos y cada uno de los puntos del
Orden del Día que se someterán a la aprobación de la Junta General.
– Las CuentasAnuales y los Informes de Gestión e Informes delAuditor de Cuentas,deACERINOX, S.A. y su Grupo Consolidado, referidos al ejercicio 2017.
– Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2017, e informe del Auditor.
– Informe de los Administradores sobre la modificación de los Estatutos Sociales incluida
en el punto Quinto del orden del día (Remuneración de los Consejeros).
– Informe de la Comisión de Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo sobre
la Política de Remuneraciones de los Consejeros que se somete a aprobación en el punto
Sexto del Orden del Día.
– Propuesta motivada del Consejo de Administración sobre la Política de Remuneraciones
de los Consejeros que se somete a aprobación en el punto Sexto del Orden del Día.
– Reseña del perfil profesional de los miembros del Consejo cuya reelección y nombramiento se propone en el punto Séptimo del Orden del Día, así como la propuesta e informes a
que se refiere el artículo 529 decies de la Ley de Sociedades de Capital.
– Texto íntegro redactado por los Administradores con la propuesta de autorización al Consejo de Administración para aumentar el capital social según lo establecido en el artículo
297.1.b) de la Ley de Sociedades de Capital incluido en el punto Octavo del orden del día y
su correspondiente informe escrito de los Administradores con su justificación, así como
Hasta el quinto día anterior al previsto para la celebración de la Junta, los accionistas podrán solicitar de losAdministradores las informaciones o aclaraciones que estimen precisas
acerca de los asuntos comprendidos en el Orden del Día, o formular por escrito las preguntas que estimen pertinentes. Además, los accionistas podrán solicitar a los Administradores, por escrito y dentro del mismo plazo o verbalmente durante la celebración de la Junta,
las aclaraciones que estimen precisas acerca de la información accesible al público que la
Sociedad hubiera facilitado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores desde la celebración de la última Junta General y acerca del informe del auditor.
Durante la celebración de la Junta General, los accionistas de la Sociedad podrán solicitar
verbalmente las informaciones o aclaraciones que consideren convenientes acerca de los
asuntos comprendidos en el Orden del Día y, en caso de no ser posible satisfacer el derecho
del accionista en ese momento, los administradores están obligados a facilitar la información por escrito, dentro de los siete días siguientes a la terminación de la Junta.
DERECHO DE ASISTENCIA, PARTICIPACIÓN YVOTO
Tendrán derecho de asistencia a la Junta General según lo establecido en los artículos 14 de
los Estatutos Sociales y 6 del Reglamento de la Junta General, los accionistas que sean titulares de trescientas o más acciones siempre que estén inscritas a su nombre en el correspondiente registro contable de anotaciones en cuenta con cinco días de antelación a la celebración de la Junta y lo acrediten mediante la oportuna tarjeta de asistencia o certificado
expedido por la entidad depositaria o en cualquier otra forma admitida por la legislación vigente. Los accionistas titulares de un menor número de acciones podrán agruparse hasta
completar al menos dicho número, nombrando entre ellos un representante.
Las tarjetas de asistencia serán expedidas por las entidades depositarias de las acciones,
participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores,S.A.U. (Iberclear).
Para poder participar y votar en laJunta General,los accionistas,tendrán que tener registradas a su nombre las acciones de Acerinox, S.A., en el correspondiente registro contable de
anotaciones en cuenta, con cinco días de antelación a la celebración de la Junta. Cada acción da derecho a un voto.
DERECHO DE REPRESENTACIÓN
Todo accionista que tenga derecho de asistencia podrá hacerse representar en la Junta por
medio de otra persona, aunque ésta no sea accionista.
El nombramiento del representante por el accionista y la notificación del nombramiento a la
Sociedad podrá hacerse por escrito o por medios electrónicos.
Los documentos en los que consten las representaciones incluirán la identificación de la
persona que asista en lugar del accionista, que deberá identificarse adecuadamente el día
de la Junta.Si las representaciones quedasen cumplimentadas a favor del Consejo de Administración o no se especificara nada al respecto, se entenderá que la representación ha sido
otorgada a favor del Presidente del Consejo deAdministración,del Consejero Delegado o del
Secretario del Consejo de Administración, indistintamente. En caso de que el representante
designado llegara a encontrarse en situación de conflicto de interés en la votación de alguna
de las propuestas que, dentro o fuera del Orden del Día, se sometan a la Junta y el representado no hubiera impartido instrucciones precisas, la representación se entenderá conferida
a cualesquiera de las otras dos personas mencionadas en las que no concurra dicha circunstancia.
En los documentos en que consten las representaciones para la Junta General se reflejarán
las instrucciones sobre el sentido del voto, entendiéndose que, de no mencionarse nada al
respecto, el representante imparte instrucciones precisas de votar de conformidad con las
propuestas de acuerdo formuladas por el Consejo de Administración sobre los asuntos incluidos en el Orden del Día, y, salvo indicación contraria del accionista, la representación se
extenderá a los asuntos que no figurando en el Orden del Día y siendo, por tanto, ignorados
en la fecha de la delegación, puedan someterse a votación en la Junta, en cuyo caso el representante emitirá el voto en el sentido que considere más favorable para los intereses de la
Sociedad y del representado.
REPRESENTACIÓN YVOTACIÓN ATRAVÉS DE MEDIOS
DE COMUNICACIÓN A DISTANCIA
El Consejo de Administración en base a los Estatutos Sociales y al Reglamento de la Junta
General, ha acordado autorizar el ejercicio de los derechos de representación y voto a través
de medios de comunicación a distancia siempre que se cumplan (i) las garantías de procedimiento establecidas en este apartado para cada una de las actuaciones, (ii) las garantías relativas al plazo de recepción y a la identificación y acreditación de la condición de accionistas previstas en el siguiente apartado (normas comunes al ejercicio del derecho de representación o voto por medios de comunicación a distancia) de esta convocatoria y (iii) los demás requisitos legalmente exigidos.
El accionista que desee ejercitar su derecho de representación o de voto en la Junta a través
de medios de comunicación a distancia deberá acceder por medio de la página web de la Sociedad: www.acerinox.com “Junta de Accionistas 2018 / Delegación y Voto a Distancia”,
seguir las instrucciones y completar los datos necesarios para cada una de las actuaciones.
Los accionistas podrán votar o delegar con anterioridad a la Junta de las formas siguientes:
1.- Voto a distancia o delegación con anterioridad a la Junta
mediante correspondencia postal:
1.1. Mediante la tarjeta elaborada por entidad depositaria
1.2. Mediante la tarjeta elaborada por Acerinox
1.1. Mediante la tarjeta elaborada por entidad depositaria.
Los accionistas deberán completar los apartados relativos a la delegación o votación a distancia en su caso, en la tarjeta emitida por la entidad depositaria y:
a) enviarla por correspondencia postal a la Oficina de Atención al Accionista de Acerinox ,
S.A ( calle de Santiago de Compostela nº 100, CP 28035- Madrid ) si emite su voto directamente o si delega en el Consejo de Administración o uno de sus miembros, o
b) enviársela al representante designado si delega en otra persona. En este último caso el
representante deberá acudir con la tarjeta de la entidad depositaria y su DNI o pasaporte
(y escritura de poder en caso de representar a una persona jurídica) al lugar de celebración de la Junta dentro de las dos horas anteriores a la hora prevista para su inicio.
1.2. Mediante la tarjeta elaborada por Acerinox.
Igualmente el accionista podrá otorgar su representación o emitir su voto a distancia, mediante correspondencia postal firmando la tarjeta de delegación o votación a distancia elaborada por la Sociedad (disponibles ambos en la página web de la sociedad: www.acerinox.com) , y remitirla a la atención de la Oficina del Accionista de Acerinox, S.A. (Calle Santiago de Compostela nº 100, C.P. 28035-Madrid), acompañando el original del documento
nominativo justificativo de la titularidad de las acciones, expedido a tal fin por la Entidad Depositaria de las mismas, y fotocopia del documento nacional de identidad o pasaporte del
accionista.
1.3. En el caso de accionistas personas jurídicas, se deberá remitir a la Sociedad fotocopia
del poder bastante en virtud del cual se acreditan las facultades de la persona física que fir-
ma la tarjeta de delegación o votación en nombre de la entidad jurídica.
En el caso de delegación de la representación a favor de una persona distinta a alguno de los
miembros del Consejo de Administración, se deberá remitir una copia de la tarjeta a su representante para su entrega el día de celebración de la Junta en las puertas de acceso junto
con el documento nacional de identidad o pasaporte,dentro de las dos horas anteriores previstas para su comienzo.
El accionista podrá obtener la tarjeta de delegación o votación de la Sociedad mediante su
descarga e impresión en la página web “www.acerinox.com” o solicitándola a la Oficina del
Accionista (91 3985174 - 5285) para su envío gratuito.
La persona en quien se delegue el voto mediante correspondencia postal únicamente podrá
ejercerlo asistiendo presencialmente a la Junta.
2.- Voto a distancia o delegación con anterioridad a la Junta
por medios electrónicos:
Los accionistas podrán también votar o delegar por medios electrónicos:
2.1. Personalmente.
Los accionistas que deseen votar personalmente por medios electrónicos deberán acceder
a través de la web (www. acerinox.com) dentro del plazo y en la forma prevista en el apartado 2.4 y seguir las instrucciones para el ejercicio del derecho de voto por medios de comunicación a distancia y seguir las instrucciones que aparecerán especificadas en el programa
informático.
2.2. Por representación.
Los accionistas que deseen otorgar su representación por medios electrónicos deberán acceder a través de la web (www. acerinox.com) dentro del plazo y en la forma prevista en el
apartado 2.4 y seguir las instrucciones para el ejercicio del derecho de voto por medios de
comunicación a distancia y seguir las instrucciones que aparecerán especificadas en el programa informático.
2.3. Previsiones específicas relativas a la delegación electrónica: las delegaciones electrónicas deberán ser aceptadas por el representante, sin lo cual no podrán ser utilizadas.A estos efectos, se entenderá que el representante acepta la delegación si se presenta provisto
de su documento nacional de identidad o pasaporte (y escritura de poder en caso de representar a persona jurídica) en el lugar de celebración de la Junta dentro de las dos horas anteriores a la hora prevista para su inicio, e indica al personal encargado del registro de accionistas su condición de representante del accionista que le ha conferido su representación
por medios electrónicos.
La persona en quien se delegue por medios electrónicos únicamente podrá ejercerlo asistiendo presencialmente a la Junta.
2.4. Normas comunes al ejercicio del derecho de representación o voto por medios de comunicación a distancia.
Para su validez, tanto las delegaciones conferidas como los votos emitidos con anterioridad
a la Junta por medios de comunicación a distancia (por correspondencia postal o a través
de medios electrónicos) deberán recibirse por la Sociedad en el domicilio social o a través
de su página web antes de las 24:00 horas del día 7 de mayo de 2018.
Con posterioridad al plazo indicado, sólo se admitirán a efectos del ejercicio de los derechos
de voto o delegación por medios de comunicación a distancia las delegaciones emitidas mediante tarjeta de las entidades depositarias de las acciones que se presenten por el representante al personal encargado del registro de accionistas dentro de las dos horas anteriores a la hora prevista para el inicio de la Junta.
La delegación o el voto sólo se considerarán válidos si se confirma la condición de accionista, comprobando que la titularidad y el número de acciones que proporcionen cada una de
las personas que emitan su representación o voto por medios de comunicación a distancia
coinciden con los datos proporcionados por Iberclear.
Identificación y acreditación del Accionista que desee utilizar los medios electrónicos
Los accionistas que deseen delegar o emitir su voto por medios electrónicos en la Junta deberán acreditar su identidad,antes de las 24:00 horas del día 7 de mayo de 2018,ante el programa informático habilitado al efecto en la página web mediante: (i) el Documento Nacional de Identidad Electrónico o (ii) un certificado electrónico de usuario reconocido, válido y
vigente, de conformidad con lo previsto en la Ley 59/2003 de Firma Electrónica, y emitido
por la Autoridad Pública de Certificación Española (CERES) dependiente de la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre. La Sociedad se reserva el derecho de solicitar a los accionistas
los medios de identificación adicionales que considere necesarios para comprobar su condición de accionistas y garantizar la autenticidad del voto o la delegación.
Reglas de prelación entre delegación y voto por medios de comunicación a distancia
y la asistencia a la Junta
La asistencia personal a la Junta del accionista que previamente hubiera delegado su representación o votado a través de medios de comunicación a distancia, sea cual fuere el medio
utilizado, dejará sin efecto la delegación o el voto.
En caso de que un accionista realice varias delegaciones o votaciones (ya sean electrónicas
o postales) prevalecerá la actuación (delegación o votación) que haya sido realizada en último término. De no existir certeza sobre el momento en que el accionista realizó alguna de
las delegaciones o votaciones, el voto (con independencia de cuál sea el medio utilizado para su emisión) prevalecerá sobre la delegación. Si el accionista hubiera realizado distintas
votaciones en diferente sentido, por medios electrónicos o postales, prevalecerá aquella votación que se haya realizado en último término.
Suspensión de los sistemas electrónicos / Fallos de interconexión
La Sociedad se reserva el derecho a modificar, suspender, cancelar o restringir los mecanismos de voto o delegación electrónicos cuando razones técnicas o de seguridad así lo aconsejen o impongan. Si ocurriera alguno de estos supuestos, se anunciará en la página web de
la Sociedad.Todo ello sin perjuicio de la validez de los votos y delegaciones ya emitidos y de
los derechos de asistencia y representación de los accionistas.
La Sociedad no será responsable de los perjuicios que pudieran ocasionarse al accionista
por averías,sobrecargas,caídas de líneas,fallos en la conexión o cualquier otra eventualidad
de igual o similar índole,ajenas a la voluntad de la Sociedad,que impidan la utilización de los
mecanismos de voto o delegación electrónicos. Por tanto, esas circunstancias no constituirán una privación ilegítima de los derechos del accionista.
FORO DE ACCIONISTAS
En la página web de la Sociedad se habilitará un Foro Electrónico de Accionistas, al que podrán acceder con las debidas garantías tanto los accionistas individuales como las asociaciones voluntarias que se puedan constituir, con el fin de facilitar su comunicación con carácter previo a la celebración de la Junta General. En la página web de la Sociedad estarán
disponibles las Normas de Funcionamiento del Foro Electrónico de Accionistas, aprobadas
por el Consejo de Administración, que serán de obligado cumplimiento para los accionistas.
PROTECCIÓN DE DATOS
Los datos de carácter personal que los accionistas remitan a la Sociedad para el ejercicio de
sus derechos de asistencia, delegación y voto en la Junta General, o que sean facilitados por
las entidades bancarias y Sociedades o Agencias de Valores en la que dichos accionistas
tengan depositadas sus acciones a través de la entidad legalmente habilitada para la llevanza del registro de anotaciones en cuenta IBERCLEAR, serán tratados a estos únicos efectos.
Igualmente se informa a los accionistas que dichos datos se incorporarán a un fichero informático propiedad de la Sociedad y los accionistas tendrán la posibilidad de ejercer su derecho de acceso, rectificación, cancelación y oposición, de conformidad con lo dispuesto en la
Ley Orgánica 15/1999 de Protección de Datos de Carácter Personal, mediante comunicación escrita dirigida a la Compañía.
TRANSMISIÓN VIAWEB
La Junta General podrá ser seguida en directo desde la página web de Acerinox, S.A.
(www.acerinox.com), en la sección de accionistas e inversores.
PREVISIÓN DE CELEBRACIÓN DE LAJUNTA
Se prevé que la Junta General se celebrará en segunda convocatoria el día 10 de
mayo de 2018.
ACCESO A LA SEDE DELAUDITORIO DE LA MUTUA MADRILEÑA
El acceso de los señores accionistas a la sede delAuditorio de la Mutua se realizará por la calle Eduardo Dato nº 20.
Madrid 22 de marzo de 2018
D. Luis Gimeno Valledor
Secretario del Consejo de Administración
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16 Expansión Jueves 5 abril 2018
Inmobiliario
La inversión inmobiliaria se
ralentiza hasta 2.450 millones
Pese a reducir un 28% el volumen transaccionado en el primer trimestre, las operaciones en marcha
hacen pensar que, en el conjunto del ejercicio, se repitan o incluso superen los volúmenes de 2017.
Rebeca Arroyo. Madrid
La inversión inmobiliaria en
España ralentiza el ritmo de
crecimiento, aunque mantiene su fortaleza en el primer
trimestre. El volumen transaccionado hasta marzo alcanzó los 2.450 millones de
euros, con una caída del
27,5% respecto a los 3.380 millones de euros del mismo periodo del año anterior, que incluyó operaciones récord como la compra del centro comercial Xanadú por un importe de 560 millones de euros, que disparó la inversión.
Según un informe elaborado por la consultora BNP Paribas Real Estate, el segmento
de retail lidera la inversión en
los tres primeros meses del
año y supone ya un 44% del
volumen total transaccionado, es decir, unos 1.080 millones de euros, gracias a operaciones como la venta de una
cartera de los locales de Inditex al fondo alemán Deka por
370 millones de euros; la venta del Parque Corredor, en
Torrejón de Ardoz (Madrid),
por 200 millones; y el centro
comercial Las Habaneras, en
Orihuela (Alicante), por 160
millones.
Por detrás, se colocaron
oficinas y hoteles, con un volumen cercano a los 350 millones de euros, cada uno de
INVERSIÓN INMOBILIARIA
Evolución en los últimos años
En millones de euros.
del año se pueda alcanzar o
incluso superar el volumen de
inversión total de 2017.
Entre las mencionadas
operaciones destaca la cartera
de activos de oficinas de Hispania con un precio de cierre
estimado de entre 500 y 600
millones, los tres centros de
Sonae Sierra y CBRE Global
Investors con una valoración
de 500 millones, así como una
cartera de cuatro centros comerciales propiedad de Unibail Rodamco y grandes complejos de oficinas en Madrid y
Barcelona ubicados en buenas zonas del mercado.
El ‘retail’ representa
el 44% de la
inversión, seguido
de oficinas y
hoteles, con un 14%
* Primer trimestre.
12.000
10.000
8.000
Los fondos se
afianzan como
principal inversor
y desbancan a
las Socimis
6.000
4.000
2.000
0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
Distribución
de la inversión
por segmentos
En porcentaje.
Oficinas
14
Alternativas
7
Retail
44
Residencial
10
Hotel
14
Logístico
10
Fuente: BNP Paribas Real Estate
ellos, y logístico con un 10%.
Los activos residenciales
supusieron también un 10%
del total de la inversión gracias a operaciones como la
compra de la cartera de 1.500
viviendas por parte de Testa a
CaixaBank por 228 millones
de euros, mientras que los activos alternativos ganaron
Expansión
tracción y suponen ya el 7%
del total del volumen invertido.
Activos
Por tipología de inversores,
los fondos se están afianzando
como los principales compradores de inmobiliario desbancando a las Socimis, que si-
Las rentabilidades
‘prime’ en oficinas,
‘retail’ y logística
ascendieron a 3,25%,
5,85% y 2,8%
Mayor cautela
Luis Nuño, director de Inversión Oficinas de BNP Paribas
Real Estate, apunta que el
mercado sigue siendo optimista respecto a la evolución
de la inversión inmobiliaria
en España, aunque con “mayor cautela” que en anteriores
ejercicios.
“El inversor debe plantearse fórmulas más imaginativas
y ser más flexible para acceder a determinadas operaciones. La expectativas de los
vendedores han ido paulatinamente en aumento en estos
últimos años, haciendo más
difícil alcanzar los retornos
exigidos por los inversores”,
indicó.
El mercado sigue
siendo optimista,
aunque con mayor
cautela que en
ejercicios anteriores
guen inmersas en el proceso
de gestión de activos y preparan dar salida a parte de sus
activos.
David Alonso, director de
Research de BNP Paribas Real Estate, explica que las operaciones de gran volumen actualmente en curso hacen
presagiar que en el conjunto
INBEST PRIME INMUEBLES SALDRÁ A COTIZAR EN SEPTIEMBRE DE 2019
Rebeca Arroyo. Madrid
La gestora inmobiliaria Corpfin Capital Real Estate acelera su apuesta por el retail con
el lanzamiento de una nueva
Socimi con la que planea invertir en high street (locales
comerciales a pie de calle)
400 millones de euros hasta
2021, de los cuales 200 millones procederán de fondos
propios captados y el resto de
apalancamiento.
El presidente y socio fundador de Corpfin Capital Real
Estate, Javier Basagoiti, indi-
ca que en febrero se inició el
proceso de captación de recursos, que prevé concluir en
diciembre o cuando alcance
los 200 millones de euros. En
cuanto a los plazos de inversión, la gestora calcula finalizar el proceso en 2021 o cuando se haya alcanzado el volumen de inversión objetivo de
400 millones de euros.
En cuanto a la estructura,
este vehículo se compondrá
de una Socimi de la que colgarán a su vez otras cuatro, que
serán las que coticen en Bolsa,
una fórmula que en el argot se
conoce con el nombre de
“peine invertido”. La fecha
estimada para la cotización de
las cuatro Socimis es septiembre de 2019.
Basagoiti explicó que el objetivo es contar con activos en
high street con una superficie
Prevé captar 200
millones durante
el año en curso y
completar la
inversión en 2021
de entre 1.000 y 2.000 metros
cuadrados, lo que implicará,
en muchos casos, la compra
de edificios completos que requerirán gestión e incluirán
usos mixtos –residencial, oficinas y hoteles–. En cualquier
caso, el valor del retail se situará siempre por encima del
60% del total.
Corpfin mantiene negociaciones avanzadas para comprar activos en País Vasco,
Madrid y Valencia a precios
que oscilan entre los cinco y
los 52 millones de euros.
P.Dávila
Corpfin lanza una Socimi para
invertir 400 millones en ‘high street’
Javier Basagoiti, presidente de
Corpfin Capital Real Estate.
EL ‘AIRBNB’ PREMIUM
Le Collectionist
aterriza en
España para
liderar el alquiler
vacacional de lujo
Rebeca Arroyo. Madrid
Lujo made in Spain. El grupo
francés Le collectionist ha
aterrizado en España con la
compra de la empresa de alquiler vacacional Bonder &
Co, con 400 propiedades exclusivas bajo gestión y doce
años de trayectoria, y se prepara para extender su huella
con nuevas adquisiciones y la
incorporación de nuevos destinos con el propósito de convertirse en el líder del alquiler
vacacional de gama alta.
Le Collectionist dispone
actualmente de 12 oficinas a
nivel mundial y 2.300 propiedades en un centenar de destinos en Francia, España, Grecia, Marruecos e Israel. “Con
la ronda de financiación cerrada en junio del pasado año
se prevé llegar a las 100 oficinas en 2020. Bonder & Co fue
la primera compra pero el
plan es ir adquiriendo expertos y líderes locales para tener
una empresa global con conocimiento local”, explica a EXPANSIÓN Paloma Bonder,
fundadora de Bonder & Co y
directora general de Le Collectionist en España.
En España, este Airbnb de
lujo cuenta con presencia en
Ibiza, Formentera, Mallorca y
Marbella y planea su salto a
Cataluña, con nuevos alojamientos en Barcelona y Costa
Brava, además de analizar
otros destinos como Madrid o
Bilbao. “Las propiedades deben cumplir con una extensa
lista de requisitos y destacar
por su ubicación o por contar
con un rasgo que le haga especial. Por ejemplo, estamos barajando un cortijo en Cataluña que es criadero de caballos
de raza pura”, añade Bonder.
La valoración de las propiedades que se incluyen en esta
plataforma van desde los 1,5
millones a los 10 millones.
Así, los precios por estancia
oscilan desde los 3.500 a los
350.000 euros por semana y
los servicios ofertados desde
los 500 a los 150.000 euros e
incluyen desde chef, chofer,
yate, entretenimiento de niños o coches de lujo a experiencias locales “únicas”. Para
estos servicios la compañía
mantiene relación con 600
proveedores españoles.
Además, Le Collectionist
cuenta con un servicio de
consultoría para asesorar a los
propietarios.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
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Jueves 5 abril 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
La Xunta no
promovió la
fusión de sus
cajas, según la
exconsejera
La banca pide a Román Escolano la
derogación de los decretos Guindos
Las entidades, con el apoyo del supervisor y del FMI, piden al nuevo ministro de Economía
que elimine los decretos de 2012 porque se solapan con la nueva norma contable internacional.
PROVISIONES/
R. Lander. Madrid
Nicolás M. Sarriés. Madrid
Estrategia
Los bancos españoles,
según fuentes del sector,
han tratado de sortear la
doble provisión provocada
por los decretos Guindos
y la IFRS 9 mediante dos
vías: los que tienen una
presencia internacional
relevante han podido
aplicar criterios estrictos
(con impacto de decretos)
en la filial nacional, pero
eliminando el efecto en
el resultado consolidado.
Las entidades que no han
podido usar esta
alternativa han optado por
ajustar los modelos
internos para que
coincidan lo más posible
con las necesidades de
provisiones de los
decretos.
JMCadenas
Pese a la unanimidad de las dos
principales patronales del sector bancario, del Banco de España e incluso del Fondo Monetario Internacional (FMI), el
ministro Luis de Guindos se
había venido resistiendo a la
idea de derogar los dos reales
decretos aprobados en 2012
para sanear el ladrillo del sistema financiero español. El
traspaso de poderes en Economía vuelve a abrir el melón
y, esta vez sí, los bancos esperan que sus exigencias sean
atendidas.
La llegada de Román Escolano al ministerio podría desbloquear la situación, ya que
fuentes del sector bancario
consideran que la resistencia
de Economía a derogar los
dos decretos se debía en gran
medida a un componente
“personalista”. Ahora en el
sector financiero confían en
que se pueda avanzar y solucionar la cuestión en el corto
plazo”.
Las exigencias de los decretos Guindos que se implantaron en 2012 para acelerar el
saneamiento de los balances
bancarios y afrontar la crisis
financiera, son incompatibles
con la regulación contable internacional IFRS 9 que entró
en vigor el pasado enero. España la ha implantado a través de una circular del Banco
de España.
El objetivo de la banca es
que las dos principales patronales del sector (AEB y Ceca)
planteen esta cuestión de incompatibilidad regulatoria
en las próximas reuniones
con el Ministerio. De momento, tal y como adelantó Expansión Directo, las entidades han
logrado esquivar buena parte
Luis de Guindos y Román Escolano, en el traspaso de la cartera de Economía.
del impacto negativo de este
solapamiento contable en sus
cuentas consolidadas (ver información adjunta), aunque
desde el sector explican que
salen perjudicados.
Fuentes bancarias reconocen que la permanencia de estas normas no les provoca
ninguna inquietud, pero señalan que su eliminación supondría una cierta liberación
de provisiones. Añaden, además, que la anulación de estos
decretos acabará llegando “de
oficio”, aunque no hubiera
presión por parte de los bancos, porque ahora ya “son
normas que no tienen validez
práctica”.
El pasado enero entró en
vigor en toda Europa la nueva
normativa de contabilidad
IFRS 9 que impone un crite-
El anterior ministro
ignoró la petición de
la banca para evitar
un sobreesfuerzo
en provisiones
rio de provisiones basado en
pérdidas esperadas, frente al
anterior criterio de pérdidas
incurridas. Este nuevo marco
contable entra en clara contradicción con los decretos
Guindos I y II, ya que éstos
obligaban a constituir dotaciones para unas determinadas carteras de activos de manera genérica.
Esta incompatibilidad entre los dos decretos y la IFRS 9
llevó a la banca española a solicitar al Ministerio de Economía, el pasado verano, que de-
rogara o al menos dejara de
aplicar dichas normas extraordinarias, que en plena
crisis supusieron un esfuerzo
para los bancos españoles de
más de 50.000 millones de
euros en dotaciones para sanear el ladrillo.
En su reclamación, las entidades contaban con el apoyo
del Banco de España, que
coincidía con el análisis que
realizan los bancos y veía lógica la derogación.
“Pedir que cesara la aplicación de Guindos I y II tenía
mucho sentido antes de la
aplicación de la IFRS 9 y por
eso lo pedimos desde un primer momento. Por un lado,
tenía todo el sentido porque
evitaba el solapamiento de
dos normas incompatibles y,
por otro, nos ayudaba a suavi-
zar la entrada en vigor de las
nuevas provisiones por pérdida esperada”, explican fuentes del sector.
Al supervisor y a las entidades se sumaría, meses después, el Fondo Monetario Internacional, que en su último
informe de situación recomendaba a España aprovechar la llegada de la IFRS 9
para dejar atrás los decretos
Guindos.
El ministerio hizo oídos
sordos a las voces que reclamaban la derogación aprovechando la ventana de oportunidad del cambio contable,
por lo que cualquier futura
modificación “deberá incluirse en una normativa exprofeso”, advierten fuentes financieras conocedoras de la situación.
Marta Fernández Currás,
consejera de Hacienda de la
Xunta de Galicia cuando se
pergeñó la fusión de Caixa
Galicia y Caixanova, dedicó
gran parte de su comparencia
en la comisión de investigación del rescate financiero a
desvincular al Gobierno gallego de la autoría intelectual de
esta macroentidad, que acabó
rescatada con 9.052 millones
de ayudas públicas y adjudicada en subasta al dueño de
Banesco. Según dijo, la operación no fue “ninguna ocurrencia” de la Xunta.
Estas declaraciones entran
en contradicción con la versión dada en esta misma comisión por Miguel Ángel Fernández-Ordóñez. El entonces
gobernador del Banco de España aseguró que el Gobierno
de Alberto Núñez Feijóo se
opuso a que las cajas gallegas
se fusionaran con otras entidades del país. “Eso nos costó
9.000 millones a los españoles que tenía que haber pagado la comunidad gallega”,
afirmó.
Según Fernández Currás,
esta integración contó con la
aquiescencia del supervisor,
que consideró que cumplía
con los requisitos de solidez y
racionalidad exigibles a estas
operaciones. “No se antepuso
la galleguidad, sino su solvencia. Hasta cinco veces se nos
dijo que lo era [solvente], incluida la EBA (Autoridad
Bancaria Europea, por sus siglas en inglés)”, afirmó. La fusión contó con un informe favorable de KPMG.
En apenas cuatro años, las
dos cajas gallegas aumentaron
un 27% su red de oficinas fuera del feudo gallego y se elevó
de 3.500 millones a 17.000 millones de euros su exposición
al crédito inmobiliario.
El diario Expansión le invita a participar en la entrega de los galardones de los III Premios
Expansión Jurídico a la Excelencia en la Práctica del Derecho de los Negocios, cuyo objetivo es
reconocer la labor y la contribución al sector jurídico de los despachos de abogados en España.
7 de Junio de 2018 • 20:30h • Teatro Real de Madrid
Más información www.expansion.com/juridico
Reserve su plaza antes
del 16 de mayo
AFORO LIMITADO
Patrocinador principal
Asesor técnico
Patrocinadores
por riguroso orden de inscripción
Mesa 10 personas: 4.000 euros
Precio individual: 350 euros
Envíe un correo electrónico
indicando nombre de asistentes,
empresa, CIF y domicilio social a
premiosjuridico@expansion.com
Entrega de tarjetas:
4 y 5 de junio
(Avda. de San Luis, 25,
de 10.30 a 14.00 horas)
Para más información
Vanessa Núñez
Teléfono 681 12 56 38
Imprescindible entrega del resguardo de
transferencia donde deberá aparecer como concepto
“Cena Premios Expansión Jurídico”
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
18 Expansión Jueves 5 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
Europa estrena la supervisión
bancaria a dos velocidades
Bitcoin: Las autoridades
financieras globales
se fijan en Japón
CAIXABANK, BANKIA Y BANKINTER GANAN TIEMPO/ Las entidades con todo su negocio
Expansión. Madrid
dentro de la zona euro podrán cumplir con los requisitos regulatorios más tarde.
Traje a medida
Esta indicación verbal llega
cuando la JUR acumula años
de retraso en la comunicación
a las entidades de cuánto colchón deben acumular y de varios cambios de timón en sus
decisiones. A diferencia de
otras regulaciones, el MREL
no es una norma general, sino
un traje a medida de cada banco, dependiendo de su nivel de
riesgo o del tipo de negocio.
De ahí el interés por saber
qué colchón necesitan, pero la
JUR sólo se lo ha comunicado
a los bancos que están en el
grupo que debe cumplir el requerimiento en 2022. En España, eso significa que sólo
Santander, BBVA y Sabadell
lo saben. Los otros bancos siguen sin tener la cifra definitiva y todo apunta a que no la sa-
Jordi Gual, presidente de
CaixaBank.
Las entidades
trasnacionales
tienen que tener
listo su colchón
anticrisis en 2022
brán hasta finales de este año o
principios de 2019. El tiempo
extra compensa este retraso.
Beneficiarse del mayor plazo para cumplir los requisitos
regulatorios depende, según
varias fuentes financieras, de
la expansión internacional de
las entidades. La JUR ha dividido el sector bancario europeo en dos grupos. En el primero se enmarcan los bancos
que tienen alguna presencia
relevante fuera de la unión
bancaria. Son conocidas como
entidades trasnacionales.
El segundo grupo lo compone el resto de firmas que,
JMCadenas
JMCadenas
Europa ha dado el primer paso para instaurar una supervisión bancaria a dos velocidades. A partir de ahora, habrá
dos grupos a la hora de rendir
cuentas y a cada uno se le exigirá el cumplimiento de los requerimientos en momentos
distintos, según aseguran
fuentes conocedoras de la situación. En España, Santander, BBVA y Sabadell están en
el primer nivel; los demás están en el segundo, incluyendo
el resto de los cotizados:
CaixaBank, Bankia, Bankinter, Liberbank y Unicaja.
Así se lo ha hecho saber a los
bancos la Junta Única de Resolución (JUR), la autoridad
europea de resolución bancaria y la responsable de definir
las exigencias que cada entidad debe cumplir para armar
su colchón anticrisis, el requerimiento conocido como
MREL y que exige amasar un
determinado porcentaje de
capital y deuda con capacidad
para absorber pérdidas.
Aunque no hay ningún dictamen oficial ni regulación por
escrito, la JUR ha explicado
verbalmente a las entidades el
nuevo escenario de cumplimiento. Fuentes del sector señalan que los bancos europeos
con presencia fuera de la
unión bancaria tendrán que
cumplir el MREL en la fecha
que estaba prevista, 2022. Al
resto se le ha concedido un periodo de gracia que algunas
fuentes sitúan en 2024, lo que
supone un balón de oxígeno
para estas firmas.
Elena Ramón
I. Abril / A. Stumpf. Madrid
José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia.
con un perfil más nacional o
de la zona euro, sí podrán disfrutar del periodo de gracia
que concede la autoridad europea. Esta división da lugar a
una categoría formada por entidades completamente diferentes, pues da el mismo tratamiento a bancos pequeños, como Ibercaja o Abanca, que a
grandes nombres como CaixaBank o Bankia.
Diferentes niveles
El resultado de este criterio,
por ejemplo, es que Sabadell
está en el primer grupo por su
presencia en Reino Unido,
mientras que CaixaBank está
en el segundo, pese a su expansión en Portugal.
A cambio de esas concesiones, la JUR quiere que los bancos trasnacionales estén protegidos cuanto antes o, más
bien, que protejan a los contri-
María Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter.
La JUR lleva años
de retraso en la
comunicación
a los bancos de los
recursos a captar
buyentes de los daños de su hipotética caída constituyendo
el colchón anticrisis que servirá para pagar la factura de su
resolución.
Pero, los bancos con orientación nacional no andan tampoco a ciegas en lo relativo al
tamaño de su colchón, pese a
que no se haya comunicado la
cifra. Entidades y agencias de
ráting trabajan con modelos
con los que estiman las exigencias. Para los bancos españoles se estima que se moverán entre el 21,25% y el 24,75%
de los activos ponderados por
riesgo.
Desahogar el mercado de deuda anticrisis
Estar en el grupo de
entidades nacionales o de
la zona euro creado por la
Junta Única de Resolución
(JUR) es un privilegio que
permite posponer
emisiones milmillonarias de
la llamada deuda anticrisis,
cuyo coste es superior a la
tradicional. La justificación
extraoficial del organismo es
que con ello se quiere evitar
que todos los bancos
europeos inunden a la vez
el mercado de este tipo de
colocaciones. Eso sí, la JUR
no permitirá que ningún
banco reduzca el escudo
de protección que ya haya
emitido. En la decisión
también ha pesado la
preocupación por la
rentabilidad de los bancos,
pues los costes de estas
emisiones pueden penalizar
la viabilidad de las entidades
justo en un momento en
que sus márgenes están
comprimidos por los bajos
tipos de interés. Tanto el
Banco Central Europeo
como el Banco de España
han aludido en reiteradas
ocasiones a la posibilidad
de que los bancos pequeños
necesiten fusionarse para
poder hacer frente a estas
exigencias. En este
contexto, más tiempo es
sinónimo de más
posibilidades de sobrevivir
de forma independiente.
Las autoridades financieras
de todo el mundo observan
con lupa a Japón en un momento clave para regular un
fenómeno tecnológico altamente disruptivo.
Japón se ha erigido como el
laboratorio de las criptomonedas en todo el mundo. El
país nipón se convirtió hace
justo un año en el primero en
legalizar el bitcóin y los mercados de criptodivisas. Tras la
explosión de la popularidad y
del valor del bitcoin en 2017,
este año está señalado en rojo
por reguladores nacionales e
internacionales para poner
coto a los mercados de divisas
virtuales, ante su vertiginosa
proliferación en medio del vacío legal existente en la mayoría de países.
En abril de 2016 Japón estrenó la primera normativa
mundial que reconocía las
criptomonedas como forma
legal de pago y se establecían
licencias para que las casas de
cambio pudieran operar, un
experimento que ha arrojado
hasta ahora tanto luces como
sombras.
“Todas las autoridades nacionales deberían regular los
mercados de criptomonedas,
y creo que la experiencia de
Japón puede ser muy valiosa
en este sentido”, dijo a Efe
Naoyuki Iwashita, profesor
Japón, el primer país
en legalizar el
bitcoin, se ha erigido
como laboratorio
de criptodivisas
de fintech de la Universidad
de Kioto y asesor del Ejecutivo nipón en esta materia.
En la reciente cumbre de
Ministros de Finanzas del
G20 celebrada en Buenos Aires, Japón propuso coordinar
los esfuerzos para regular el
sector, lo que se saldó con una
declaración conjunta en la
que el organismo multinacional abría la puerta a futuras
medidas en esta dirección.
Normativas
El carácter transfronterizo y
descentralizado de las criptomonedas hace que sean imprescindibles normativas internacionales para proteger a
los usuarios ante ciberataques
o fraudes, además de prevenir
el blanqueo de dinero u otros
delitos, advierte un alto cargo
de la Agencia de Servicios Financieros (FSA) de Japón. Ni
Estados Unidos ni la Unión
Europea cuentan por ahora
con normas claras para el sector, aunque cada vez son más
las autoridades nacionales
que llaman a su regulación,
como Alemania o Francia .
March AM ficha a un
director de inversiones
Expansión. Madrid
La gestora de March anunció
ayer la incorporación de Íñigo
Colomo como nuevo director
de inversiones. Colomo procede de Imantia Capital, donde desempeñaba esta misma
función. Ahora sucederá en
March AM a Carlos Andrés,
quien será director de gestión
y asesoramiento de inversiones en el área de productos de
Banca March.
Antes de trabajar en Imantia Capital, Colomo fue director de inversiones en Fonditel
y KBL. Ingeniero técnico aeronáutico de formación, Colomo cuenta con 25 años de
experiencia en el sector.
José María Ortega, consejero delegado de la gestora,
declaró que “esta incorporación refuerza el objetivo de
March AM de seguir consolidándose como referencia en
el mercado español”. La gestora aumentó el año pasado
su patrimonio un 20%, hasta
los 7.622 millones de euros.
Según los datos de Inverco,
es la décimo octava mayor
gestora en fondos de inversión y la segunda en Sociedades de Inversión de Capital
Variable (Sicav), tras superar
hace unos meses a BBVA en
estos productos. La gestora de
March tiene las dos mayores
Sicav de España: Torrenova
de Inversiones y Cartera
Bellver.
La gestora es uno de los
puntales de Banca March,
que en 2017 superó los objetivos establecidos para el periodo en el primer año de su Plan
Estratégico 2017-2019, gracias al resultado récord obtenido por sus áreas especializadas de banca privada y patrimonial.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
Pimco inicia un proceso contra
Santander en EEUU por Popular
Pimco y Anchorage promueven un procedimiento de ‘Discovery’ para revelar
documentos ante un tribunal de Nueva York, que también ha planteado el inversor Antonio del Valle.
LA BATALLA LEGAL/
M. Roig/M. Serraller.
Bruselas/Madrid
También reclaman
los mensajes entre
Popular, Santander
y la UE y el Banco
de España
Bloomberg News
Pimco, la mayor gestora de
renta fija del mundo, y el
hedge fund Anchorage Capital
han llevado a Estados Unidos
la batalla jurídica por la resolución de Popular, en la que
cientos de miles de accionistas y los bonistas subordinados de la entidad perdieron
toda su inversión. El bufete
que representa a estos dos inversores institucionales, Quinn
Emanuel, inició el martes un
procedimiento ante un tribunal de Nueva York para forzar
la publicación de documentos
e información en manos de
Santander. Se trata del mismo
procedimiento de descubrimiento de documentos o Discovery que ha planteado el inversor mexicano, ex consejero de Popular, Antonio del
Valle.
Falta por ver qué decide el
juez, pero de momento Pimco
y Anchorage reclaman todas
las comunicaciones entre Popular, Santander y las autoridades europeas y el Banco de
España en relación a la resolución, incluidas las relativas a
la fuga de depósitos que llevó
al banco a la inviabilidad, la
provisión de liquidez de emergencia por parte del Banco
Central Europeo (BCE) y las
comunicaciones entre Ángel
Ron, ex presidente de Popular; Ana Patricia Botín, presidenta de Santander, y Emilio
Saracho, sucesor de Ron.
También piden toda la infor-
Piden que se obligue
a Santander a revelar
las comunicaciones
entre Botín, Ron
y Saracho
Emmanuel Roman, consejero delegado de Pimco.
mación relativa al proceso de
búsqueda de comprador iniciado por la Junta Única de
Resolución (JUR) y el Frob y
a un posible interés de terceras partes en adquirir Popular, en ofrecer liquidez o en
participar en una ampliación
de capital. Sobre este último
punto reclaman una carta de
Barclays del 3 de junio de
2017 y otra de Deutsche Bank
del 5 de junio. Además, exigen
documentos y comunicaciones relacionadas con la ampliación de capital de 2012 y la
de 2016, con la prueba de resistencia de la Autoridad Bancaria Europea de 2016, con la
creación de un banco malo
del Popular para deshacerse
de activos tóxicos, así como
Philip Cave, fundador de Anchorage Capital.
información sobre activos, requisitos de capital, provisiones, la ratio de liquidez o los
planes de contingencia para
hacer frente a una crisis de liquidez. Pimco y Anchorage
Capital también solicitan actas de las reuniones del consejo de administración y documentos relacionados con posibles “inexactitudes” en la información financiera de Popular que llevaran en abril de
2017 a rehacer las cuentas de
2016. Y a ello añaden también
una petición de información
relativa a la entrevista que
Elke König, presidenta de la
JUR, concedió a Bloomberg el
23 de mayo de 2017, en la que
aseguró que estaban mirando
la situación de Popular. “Pre-
sentamos esta solicitud para
obtener todas aquellas pruebas y datos necesarios del
Santander que permitan apoyar nuestras acciones legales
en Luxemburgo y Madrid.
Consideramos que es fundamental para un proceso justo,
equitativo y transparente.
Santander es el principal beneficiario de la resolución de
Popular, y por ello, es lógico
que se le exija divulgar los documentos clave sobre su participación en la compra, la cual provocó la pérdida de las
inversiones de nuestros clientes”, afirma Richard East, socio de Quinn Emanuel. La ley
estadounidense permite a demandantes en procedimientos fuera de EEUU solicitar
Consideran que
Santander, “primer
beneficiario de la
resolución”, tiene
documentos clave
pruebas que asistan a sus causas en el extranjero. La condición es que el demandado
tenga presencia en EEUU y
disponga de documentos relevantes. Santander cuenta
con negocios de banca comercial y corporativa en
EEUU, a través de Santander
Bank, y en la financiación al
consumo mediante Santander Consumer USA.
Del Valle ya inició el mismo
procedimiento contra Santander en EEUU a principios
de marzo, también ante el
Tribunal Federal del Distrito
Sur de Nueva York. Los mexicanos creen que Santander
fue un elemento clave en la
resolución y que tiene documentos altamente relevantes.
Las vías para
reclamar se
diversifican
Los inversores
perjudicados han abierto
varias vías legales para
forzar a la JUR a publicar
toda la documentación
relativa a la decisión.
Hasta ahora, la autoridad
de resolución europea ha
publicado versiones (con
tachones) de la resolución
y de los informes. Pero
para muchos lo revelado
hasta el momento
sigue ocultando datos
fundamentales. Además,
los grandes fondos
también han planteado
sendos recursos
contenciosos contra la
resolución de la JUR ante
el Tribunal de Justicia de
la UE y contra el Frob ante
la Audiencia Nacional, y se
han personado en la causa
penal en la Audiencia.
En su momento no
descartaron emprender
acciones en Irlanda.
El empresario mexicano
y exconsejero de Popular
Antonio del Valle, que
encabeza un grupo de 55
inversores que perdieron
470 millones en Popular,
ya inició el mismo
procedimiento contra
Santander en EEUU,
conocido como ‘Discovery’,
a principios de marzo,
también ante el Tribunal
Federal del Distrito
Sur de Nueva York.
Los mexicanos, a los que
asesora Kirkland & Ellis,
también han recurrido
contra la JUR y han
emprendido un arbitraje
de inversión contra
España al amparo
del tratado entre
México y España.
PwC recurre la decisión de alargar la
instrucción del ‘caso Popular’ otro año más
Nicolás Sarriés. Madrid
El juzgado central de instrucción número 4 de la Audiencia Nacional ha admitido un
recurso de reforma presentado por la auditora PwC para
dar marcha atrás a la decisión
del pasado 23 de marzo del
juez instructor, Fernando Andreu, de considerar la investigación del caso Popular causa
compleja.
La decisión del magistrado,
que investiga las posibles responsabilidades penales relacionadas con la resolución de
Banco Popular, supone que
para la instrucción gozará de
La firma auditora
de Popular reclama
al juez que evite
la dilatación de la
causa en tribunales
un plazo especialmente largo:
tendrá que finalizar esta fase
procesal el 3 de abril de 2019.
Andreu optó por ampliar su
margen de actuación ante el
“considerable” número de
querellados y perjudicados.
Andreu, tras la resolución
del banco y las consiguientes
pérdidas ocasionadas a accio-
nistas y otros acreedores,
aceptó varias querellas por
presuntos delitos de falsedad
societaria, administración
desleal y apropiación indebida, entre otros. El magistrado
dividió el caso en dos piezas
separadas, una para investigar la ampliación de capital de
2016 y otra para aclarar una
posibles manipulación de
mercado encaminada a deteriorar el valor de la entidad.
PwC, firma imputada en el
caso debido a su condición de
auditor de cuentas del banco,
considera que la calificación
de causa compleja supondrá
una dilatación del proceso en
los tribunales durante años,
señalan fuentes jurídicas conocedoras de este recurso.
Contra un nuevo Bankia
La auditora ha insistido en
que su actuación fue correcta
y apuesta por resolver la instrucción en los plazos habituales establecidos por la ley.
De no ser así, desde la firma
temen que el proceso se dilate
en los tribunales como ha
ocurrido en el caso Bankia.
Lo cierto es que el caso, al
igual que ocurriera con Bankia, dependerá de diversos in-
Sede central de PwC en Madrid.
formes periciales contables
“de gran envergadura”, que
podrían requerir plazos más
largos, según dijo Andreu.
Tras la admisión a trámite
presentada por PwC, el escrito de la auditora ha sido remi-
tido a la Fiscalía, que deberá
emitir su propia opinión, así
como al resto de las partes implicadas en la causa. Todos
han dispuesto de dos días para presentar alegaciones si lo
consideran apropiado.
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20 Expansión Jueves 5 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
La banca española desaprovecha la baza
del BCE para elevar su margen
NUEVO CRÉDITO/ En el marco de las macrosubastas, el BCE paga un 0,4% a las entidades que aumentaron
su crédito en un 2,5% para aliviar su márgen de interés, pero España se ha quedado por debajo de esa cota.
Andrés Stumpf. Madrid
La banca española no cobrará
en su totalidad el interés prometido por el Banco Central
Europeo (BCE) a aquellas entidades que lograsen aumentar su masa crediticia entre febrero de 2016 y enero de 2018
en el marco de su programa
de macrosubastas de liquidez.
El sector se ha quedado a,
aproximadamente, 5.000 millones de conseguir elevar su
stock de crédito en un 2,5%, la
parte alta de la horquilla que
permitía acceder a la recompensa completa.
Los algo más de 710.000
millones en crédito concedido permitirán a la banca española optar a un tipo de interés
negativo del 0,29%, según los
cálculos realizados por Bank
of America. De esta forma, las
entidades habrán ganado dinero por pedir prestado al
BCE, aunque un tercio menos
del máximo al que podían optar con esta operativa.
El banco estadounidense,
eso sí, matiza que el organismo que preside Mario Draghi
no tiene en cuenta sectores
agregados por países, sino entidades individuales, por lo
que los datos podrían variar
ligeramente.
En marzo de 2016, el BCE
anunció la puesta en marcha
de una segunda serie de operaciones de financiación a
cuatro años (TLTRO, por sus
siglas en inglés) para revitalizar la economía. El plan estaba llamado también a compensar el impacto en el margen de interés (el negocio
bancario tradicional) de la política monetaria ultraexpansiva y partía de una consigna
sencilla: la institución celebraba varias subastas de liquidez en las que las entidades
podían pedir fondos a cuatro
años. El interés de esos préstamos estaba comprendido
entre el 0,4% y el -0,4% en
función de la evolución de la
masa de préstamos que otorgasen los bancos.
Impacto en los márgenes
El sector bancario español
presenta un margen de interés medio del 1,2%, según los
últimos datos manejados por
la consultora Alvarez & Marsal, por lo que ese 0,11% que
dejan de embolsarse hubiera
tenido una valía significativa.
“Después de las entidades
alemanas, son las españolas
AUMENTO DE LOS MÁRGENES*
Interés pagado por el BCE por la liquidez prestada a los bancos
Evolución de la masa crediticia del sector bancario español
En puntos básicos.
Volumen en miles de millones.
Nivel mínimo para optar a la retribución del BCE
Cota para optar a la máximo interés
Stock de préstamos
Austria
40
Bélgica
40
Finlandia
40
Francia
40
Alemania
40
Irlanda
40
720
715
La brecha salarial
en las gestoras
de la City, del 30,3%
EN LA BANDA ALTA La brecha promedio del salario que
cobran los hombres y mujeres
que trabajan en las 42 gestoras
de inversión británicas que ayer
publicaron los datos requeridos
por el gobierno a las empresas
asciende al 30,3%, lo que sitúa
este sector entre los que más
tiene que avanzar en materia de
desigualdad de género. En el caso del bonus, la brecha llega a
ser del 66,5%. En el ránking general, el banco HSBC es el que
sale peor retratado entre las
grandes compañías. Sus empleados cobran el 59% más
que sus empleadas.
Un ex-Merrill entrará
en el consejo
de Deutsche Bank
710
705
JOHN THAIN Quien fuera presidente y consejero delegado
de Merrill Lynch hasta su absorción por Bank of America ha sido propuesto para entrar en el
consejo de supervisión de
Deutsche Bank, que renovará a
cuatro de sus miembros.
700
Italia
40
695
Portugal
España
Holanda
34
29
22
690
685
680
Enero 2015
Grecia
4
*Ligado al porcentaje en el que han aumentado su masa crediticia. Si superan el 2,5% obtienen el máximo de 40 puntos básicos
Fuente: BCE, Bank of America-Merrill Lynch
Las entidades
cobrarán un 0,29%,
un tercio menos
del máximo al que
podían aspirar
las que más airadamente protestan contra los tipos de interés bajos”, señalan fuentes
cercanas al órgano de toma de
decisiones del BCE. Sin embargo, a la hora de la verdad
no han sido capaces de sacarle todo el jugo al programa.
España es, de hecho, uno
de los únicos países de la zona
Enero 2018
Expansión
euro que no ha logrado aumentar su masa de créditos lo
suficiente como para optar a
la máxima remuneración. La
banca portuguesa, que tampoco ha logrado alcanzar esa
cota, obtiene sin embargo
unas condiciones mejores
con un tipo de interés negativo del 0,34%. Sólo Holanda
(-0,22%) y Grecia (-0,04%)
tienen peores condiciones.
Demanda
“La responsabilidad está en el
lado de la demanda. Los bancos quieren prestar y tienen el
dinero para hacerlo, pero no
encuentran suficiente demanda de crédito solvente”,
explican fuentes financieras.
“Cuando el precio del dinero
es muy barato, como en este
caso, se pueden flexibilizar
mucho las condiciones, pero
nadie quiere asumir el riesgo
de nuevos impagos”, añaden.
Fuentes de una entidad española justifican, en parte, no
haber alcanzado la marca fijada por el BCE por el tipo de
préstamos que se han concedido. Según señalan, el sector
bancario español ha centrado
sus esfuerzos en los últimos
tiempos en la concesión de
Los bancos tienen
voluntad de prestar,
pero la demanda
de crédito solvente
es escasa
préstamos hipotecarios. Este
tipo de crédito, utilizado para
adquirir una vivienda, no
computa para los cálculos de
la institución europea. Teniendo en cuenta estos flujos,
la recompensa por acudir a
las macrosubastas de liquidez
se acercaría mucho más al
máximo ofrecido.
Crece el nuevo crédito en España
Pese a que la banca
española no ha logrado
elevar el stock de crédito lo
suficiente como para optar
a la máxima recompensa
ofrecida por el Banco
Central Europeo (BCE), el
nuevo crédito sí avanza en el
país. Los últimos datos
recogidos por el Banco
de España muestran
crecimientos cercanos
al 20% en la nueva
financiación bancaria
durante el primer mes del
año a empresas y familias.
En el caso de las empresas,
los nuevos préstamos en
enero aumentan otro 20%
del que el 55% corresponde
a la pequeña y mediana
empresa. El 44% de los
nuevos prestamos
concedidos presenta
importes de hasta 250.000
euros.
José Luis Martínez
Campuzano, portavoz
de la Asociación Española
de Banca (AEB), explica
la caída y posterior
estabilización del stock
de crédito por el “ajuste
no finalizado de la deuda
pasada, especialmente
por las familias”.
Sin embargo, confía en el
impulso del nuevo crédito
para sostener que el estado
del crédito en España es
saludable.
Precisamente es por el auge
del nuevo crédito por lo que
Bank of America también
confía en que el ascenso de
la masa crediticia en Europa
no se evaporará ahora que
los incentivos del BCE han
llegado a su fin.
España, en particular, podría
beneficiarse del fin del
examen del BCE que ha
llevado a otros países, como
a Italia, a tirar sus precios
para optar a la máxima
recompensa. De hecho,
algunas entidades del sur de
Europa sostienen que “hay
bancos que han captado
préstamos nuestros”.
Sin embargo, el nuevo
crédito hace pensar que la
mejoría será generalizada.
“Los tipos bajos seguirán
incentivando el apetito y así
lo refleja la última encuesta
llevada a cabo por el BCE,
que muestra cómo la
demanda de crédito por
parte de las empresas va en
aumento, señalan desde
Bank of America.
Fórum Filatélico,
la mayor estafa
española
SEGÚN LA FISCALÍA En su informe de conclusiones en el juicio a 30 exgestores, que se han
sentado en el banquillo casi 12
años después de la intervención judicial de la empresa, ha
calificado esta estafa como “el
mayor fraude en la historia de
España”. Pide una pena de 19
años de cárcel para su entonces
presidente, Francisco Briones.
SoftBank tendrá
menos del 10% del
capital de Swiss Re
NUEVO ACCIONISTA La
compañía tecnológica japonesa, que está en conversaciones
con la reaseguradora Swiss Re
para entrar en su capital, no tiene intención de superar el 10%
de las acciones.A los precios actuales, dicha participación estaría valorada en 3.369 millones
de francos suizos (2.864 millones de euros).
Moody’s rebaja los
ráting de Barclays y
RBS
NUEVA NORMATIVA La
agencia de calificación Moody’s
rebajó ayer dos escalones el ráting de RBS y uno el de Barclays, cerca del bono basura. La
agencia explicó ambas rebajas
por el cambio de normativa que
obliga a separar negocios en
Reino Unido.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
Euro Stoxx 50
9.513,30
3.340,35
Dow Jones
24.264,30
Nikkei 225
21.319,55
Euro/Dólar
1,2276
Euro/Yen
Bono español
130,4300
1,15pb
Prima de Riesgo 66,63pb
 -0,38%
 -0,20%
 +0,96%
 +0,13%
 -0,26%
 -0,25%
 -0,02pb
 -1,37pb
EURO
Los valores que más suben y bajan, en %
Evolución del euro, en dólares.
Meliá Hotels
1,51
Indra
Dia
1,42
Amadeus
LOS PEORES
Ibex 35
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA
LOS MEJORES
 COTIZACIONES
-0,82
1,24
-1,11
1,22
-1,12
Mediaset
-1,46
1,10
0,73
Siemens Gamesa
-2,92
1,06
0,42
ArcelorMittal
-3,60
1,00
Enagás
0,82
T. Reunidas
I. Colonial
65
60
1,14
55
50
1,02
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
45
2 ENE 2017
Fuente: Bloomberg
4 ABR 2018
Infografía Expansión
Referencias. La preocupación por
la guerra comercial, “que en ausencia grandes citas electorales en 2018
ya se puede considerar como la mayor amenaza para la evolución de las
bolsas”, según Felipe López-Gálvez,
de Self Bank, dejó en segundo plano
los datos económicos difundidos
ayer en la zona euro. El desempleo
prolonga su buena racha y cayó hasta
el 8,5% en marzo, desde el el 8,6% de
febrero. El IPC se incrementó dos
décimas, hasta el 1,4%, como se espe-
9.560
Intradía Ibex 35, en puntos • 4/4/18
MÁX. 9:00
9.558,1
9.540
9.520
9.500
9.480
CIERRE
9.513,3
9.460
MIN. 12:33
9.417,3
9.440
9.420
2
1
9.400
9:00 h
10:00 h
11:00 h
1
10:30
El mercado no encuentra fuerzas para
tirar al alza, ante las incertidumbres
proteccionistas.
12:00 h
3
13:00 h
14:00 h
15:00 h
16:00 h
17:00 h
3
17:35
La relativa calma en el mercado
estadounidense relaja las tensiones
en la Bolsa española.
2
12:30
Tras tocar fondo por debajo de los 9.500
puntos, el Ibex remonta a la espera
de Wall Street.
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
El sector de materias primas europeo, en mínimo del año
Desde que Donald Trump
desatara la guerra comercial
con China con sus aranceles
sobre el acero y el aluminio
procedentes de China, las
compañías relacionadas con las
materias primas han sufrido un
severo castigo por parte de los
inversores. El sector de
Recursos Básicos del índice
Stoxx 600 fue ayer el peor del
día, con un descenso del 2,41%,
hasta los 439 puntos. Esta cota
es la más baja desde el 12 de
diciembre del año pasado. Las
caídas de ayer fueron rotundas:
4 ABR 2018
Infografía Expansión
Cotización en euros
pero los principales índices se mantienen por encima de los mínimos anuales.
SIN ALICIENTES PARA LAS COMPRAS
2 ENE 2017
Fuente: Bloomberg
 DE UN VISTAZO
EL IBEX CAE UN 0,38%, HASTA 9.513 PUNTOS/ El sentimiento de fondo de la Bolsa se ha deteriorado,
La incertidumbre, el mayor enemigo
de los inversores, se ha instalado en
la Bolsa. Mientras el mercado se pregunta sobre las posibles repercusiones de la guerra comercial declarada
entre las dos mayores potencias económicas del mundo, EEUU y China,
los contendientes no dejan de avivar
los temores engordando día a día el
conflicto con el anuncio de aranceles
a nuevas listas de productos. En este
escenario, y teniendo en cuenta que
irán apareciendo daños colaterales a
medida que la batalla se recrudezca,
carece de sentido hacer valoraciones
de los activos, aseguran los expertos.
Algunos hablan de desorientación,
como queda demostrado con las idas
y vueltas de los índices. Pero cada
vez más analistas y gestores reconocen que el sentimiento del mercado
se está tornando negativo. Ayer las
bolsas europeas se instalaron en los
números rojos casi desde el inicio de
la sesión, y así acabaron. El Ibex retrocedió un 0,38%, hasta 9.513 puntos; el Dax Xetra de Fráncfort, un
0,37%; el Ftse Mib de Milán, un
0,3%; el EuroStoxx 50 y el Cac 40 de
París, un idéntico 0,2%; y el Ftse 100
de Londres sumó un mínimo 0,05%.
La buena noticia, para Jorge Lage,
de CM Capital Markets, es que los
índices no han perdido en los últimos días de caídas los mínimos de
marzo: 9.381 puntos en el caso del
Ibex y 3.278 puntos del EuroStoxx
50.
67,90
70
Los inversores se repliegan
ante la guerra comercial
S. Pérez/R. Martínez. Madrid
Cotización del barril de Brent, en dólares.
1,18
IAG
Repsol
PETRÓLEO
1,229
ArcelorMittal perdió el 3,72%,
mientras las británicas
AngloAmerican y Glencore se
dejaron poco más del 3%. El
sector acumula un descenso del
12,3% desde el pasado 15 de
enero, cuando marcó máximos
desde marzo de 2012.
Título
Última
cotización
Ayer
Abertis
Acciona
Acerinox
18,210
62,720
11,290
=
0,29
-0,35
49,32 -1,83
0,85 -7,82
-1,79 -5,25
30,990
164,750
58,640
24,735
1,639
5,203
3,597
8,296
-0,03
-0,09
-1,11
-3,60
-0,64
-0,52
0,19
0,07
14,18
33,48
42,93
28,55
29,02
17,74
5,35
12,12
-5,00
-2,51
-2,45
-8,71
-1,06
-5,04
-9,78
4,96
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
6,350
3,813
21,500
9,675
3,421
22,220
17,925
16,690
-0,25
-0,05
-0,19
0,42
1,42
0,82
0,39
-0,65
15,75
28,01
56,91
28,61
-4,09
4,83
-5,11
15,72
-10,71
-1,95
0,70
16,81
-20,50
-6,91
0,39
-11,81
Gas Natural
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
19,480
22,070
6,900
5,930
25,560
10,860
2,697
8,104
= 12,83
-0,63 31,04
-1,12 46,21
-0,44 11,12
-0,51 -8,59
-0,82
9,56
-0,11 -2,87
-1,46 -12,56
1,19
-9,64
-4,64
-8,20
-12,00
-4,78
0,71
-13,41
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
11,410
12,450
16,555
14,645
12,820
24,770
7,938
55,350
1,51
4,85 -0,78
-0,40 11,38 10,18
0,15 10,80 -11,52
1,00 16,06 -0,68
-2,92 -28,59 12,16
0,73 -27,72 -6,39
-0,69 -3,76 -2,30
-0,18 20,86 0,62
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
Variación (%)
2017 2018
Fuente: Bolsa de Madrid
raba, y la tasa subyacente quedó por
debajo de lo previsto: en el 1,1%.
Valores destacados. Las dudas se
dejaron notar en fuertes caídas en
buena parte de los valores que integran el Ibex, donde solo tres compañías subieron más del 1%. Entre ellas
estuvo Dia, que reaccionó con un
avance del 1,42% a la venta de sus negocios en China, una división que le
ha dado innumerables quebraderos
de cabeza a la distribuidora minorista. Meliá lideró las alzas con una su-
bida del 1,51%. La incertidumbre favoreció a algunos valores defensivos.
Enagás, Endesa y Red Eléctrica sumaron entre el 0,82% y el 0,15%.
Entre los peores del día estuvieron algunos de los pesos pesados que
se han quedado atrás este año. Telefónica e Inditex restaron el 0,69% y
el 0,51%, respectivamente. Santander cedió el 0,52% y BBVA, el 0,25%.
Los dos grandes bancos están cotizando una mayor percepción del
riesgo en el mercado más que un deterioro grave de las perspectivas para
el sector, según algunos operadores.
Fuera del Ibex, la Socimi Hispania
fue suspendida de negociación cuando subía un 1,65% tras conocerse que
el fondo Blackstone negocia la compra de la compañía, participada, entre otros, por el multimillonario
George Soros (pág. 4)
Wall Street remonta. Los índices
estadounidenses lograron cerrar al
alza tras una jornada volátil marcada
por la tensión comercial entre China
y EEUU. El Dow Jones sumó un
0,96%, hasta 24.264 puntos, y el S&P
500 subió un 1,16%, hasta 2.644 puntos. El Nasdaq ganó un 1,45%, hasta
7.042 puntos. Entre los grandes valores destacó la caída de Boeing, que
llegó a caer más de un 2%, pero al final logró aminorar el descenso al 1%
al cierre de mercado.
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22 Expansión Jueves 5 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Audax y Solaria caen más del
40% desde máximo anual
LOS
CHARTS
FAES
por José Antonio Fernández Hódar
3.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
3.4
3.3
3.2
3.1
3.0
2.9
2.8
2.7
Los inversores toman beneficios en los dos valores más rentables de
la Bolsa española. En 2018. Audax Renovables sube un 244% y Solaria, un 70,86%,
CORRECCIÓN/
S. Pérez. Madrid
Revés bursátil para los dos valores más rentables del parqué español en 2018. Audax
Renovables se desplomó ayer
un 24,63%, hasta 1,51 euros,
con lo que acumula un retroceso del 47,4% en las dos últimas sesiones y del 49,5% desde el máximo anual alcanzado el 27 de marzo en 3 euros.
Solaria se desplomó un
27,94% en la jornada y pierde
un 41,12% desde su máximo
anual del 26 de marzo: 4,73
euros. Pese al fuerte descenso,
las acciones de Audax Renovables, antigua Fersa, se revalorizan un 244% en lo que va
de año, y las de Solaria ganan
un 70,86%.
Los expertos señalan que
no hay ninguna razón fundamental detrás del viraje de
ambos valores, ya que la historia de las dos compañías no
ha cambiado en la última semana. En el caso de Solaria incluso el tiempo debería jugar
a su favor, ya que el mercado
está a la espera de la presentación durante este mes de abril
del plan de localizaciones de
los nuevos parques de la empresa por 250 megavatios, lo
que supondrá multiplicar por
cuatro el volumen instalado,
recuerda Ignacio Cantos, director de inversiones de atlCapital.
“Es difícil apuntar un detonante para las ventas. Lo que
parece es que en cuanto el
mercado se ha puesto un poco nervioso, los inversores
que entraron antes en estos
valores han tomado beneficios. Y detrás han ido los demás desencadenado el salto
de stop losses (órdenes de cor-
2.6
100
70 RSI 14
30
0
2.5
200
Volumen Diario x 10000
150
LOS DOS VALORES MÁS RENTABLES DE 2018
100
Cómo identificar
valores de
alto riesgo
En euros.
Audax Renovables
50
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D E18
F
M
A
3
2
1
1,51
0
ABR 2017
MAR 2018
Solaria
5
4
3
2
2,78
1
0
31 DIC 2016
21 AGO 2017
Fuente: Bloomberg
te de pérdidas), y luego se entra en fase de pánico”, explica
Ignacio Zarza, analista de Auriga Global Investors. Lo que
sí está claro es que en este tipo
de pequeños valores, que acumulan fuertes revalorizaciones, se suele producir “el efecto simpatía” y cuando uno
cae, le siguen los demás, subraya este experto. Las ventas
también han sido intensas en
los últimos días en otros valores que no pertenecen al sector de energías renovables,
como Biosearch, que se ha dejado un 31,98%.
En todo caso, las fuertes co-
 Los ‘chicharros’ son
valores de pequeña
capitalización con
carácter especulativo.
 En ocasiones se trata de
compañías que atraviesan
por problemas o los han
tenido en el pasado.
 A menudo su precio se
sitúa por debajo de un
euro, y experimentan
fuertes variaciones en su
cotización. Esto genera
oportunidades de
inversión, pero también
implica un mayor riesgo.
 Son valores poco
líquidos, por lo que pueden
ser difíciles de vender, al no
encontrarse contrapartida,
o sólo consigue hacerse
a “precios de derribo”.
 Normalmente carecen
de cobertura de analistas.
FAES Barata y con potencial alcista
Los resultados de la farmacéutica y la penetración que está
teniendo su producto estrella, bilastina, un antihistamínico
de amplio espectro, justifican la reacción alcista que está teniendo la cotización. Por fundamentales está barata, ya que
cotiza a 15,9 veces beneficios 2018 y a 14,10 veces para los
previstos en 2019. La rentabilidad por dividendos es del
3,70% y el próximo objetivo alcista está en 3,35 euros.
BME
Del 30-1-2017 al 4-4-2018
33
Cotizaciones Esc. Aritmética
32
31
30
29
28
27
26
25
100
70 RSI 14
30
0
24
750
Volumen Diario x 1000
500
250
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D E18
F
M
A
rrecciones son habituales en
las compañías de menor capitalización. El valor de mercado de Solaria al cierre de ayer
ascendía a 305 millones de
euros, y el de Audax Renovables, a 212 millones.
Según Cantos, es importante distinguir entre valores de
baja capitalización y chicharros (ver información adjunta). La diferencia radica en
“los fundamentos sobre los
que se apoya la compañía” y,
en el caso de Solaria, son “razonablemente buenos: es lo
más parecido a una eléctrica,
vende y distribuye energía, y
no tiene deuda”, dice Cantos.
Audax Renovables, que
gestiona una cartera de producción fotovoltaica y eólica,
cuenta con el apoyo de haber
vuelto a beneficios en 2017:
ganó 7,3 millones de euros,
frente a las pérdidas de 31,6
millones del año anterior.
“Los inversores están viendo
que las energías alternativas
van teniendo valor, que pueden ser viables por sí mismas.
Esto es algo que hasta hace
poco no se creía. De ahí el interés que está suscitando el
sector a medio y largo plazo”,
concluye Zarza.
BME A prueba de terremotos
La cotización se mantiene al margen de lo que ocurre en los
mercados. No hay tendencia, pero da igual porque el valor
está atracado en un puerto seguro y se mantiene oscilando
entre un soporte 26,5 y una resistencia en 28 euros. Ayer cerró a 27,66 euros, ganando el 0,66%, con un volumen que
apenas superó el 50% de su media. El aspecto técnico invita a pensar en una salida al alza con objetivo en 29,5 euros.
IBERDROLA
Del 30-1-2017 al 4-4-2018
7.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
6.8
6.5
6.3
6.0
5.8
5.5
100
70 RSI 14
5.3
400
Volumen Diario x 100000
300
PISTAS
El departamento de análisis
de Bankinter ve en el Ibex 35
un potencial del 21%, hasta
los 11.622 puntos, y espera
subidas en otros índices
mundiales a pesar del riesgo
del proteccionismo. Espera
unas bolsas soportadas por los
fundamentales, pero más
vulnerables a corto plazo.
Prevé que regrese la volatilidad.
0
Expansión
30
0
Bankinter ve el Ibex
en 11.622 puntos
0
200
100
Prosegur paga 0,11 euros el 11 de abril
Prosegur abonará el 11 de abril
un dividendo de 0,029 euros
brutos por acción, como
segundo pago a cuenta. Este
importe es un 5,4% superior al
de un año antes. La compañía
también remunera a sus
accionistas en enero, abril, julio
y octubre. Para tener derecho
al cobro hay que ser accionista
al cierre del próximo 6 de abril.
En 2018 el valor cae un 4,89%.
Banco de Japón:
récord en ETF
Cotización en euros.
7,0
6,23
6,5
6,0
5,5
4 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
4 ABR 2018
Expansión
El Banco de Japón compró en
marzo un importe récord de
833.000 millones de yenes
(6.378 millones) en ETF. Fue la
mayor compra mensual desde
2010, cuando comenzó a
comprar como parte de su
programa para salir de la
deflación. En el trimestre
compró 1,9 billones de yenes,
el 30% de su objetivo anual.
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D E18
F
M
A
0
IBERDROLA Buen aspecto técnico
Ayer cerró a 5,93 euros bajando el 0,44% con un volumen
inferior a su media de intercambio. Los retrocesos con acortamiento del volumen no suelen entrañar riesgo. Tras la
fuerte subida del pasado día 28 lleva tres sesiones de recortes que no han logrado comerse ni el 50% de la misma.
Técnicamente se trata de una vuelta atrás hacia el soporte
situado en 5,90 para desde ahí girar con fuerza al alza.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html
y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 23
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
LEX COLUMN
La influencia del
libor en las Bolsas
L
DUDAS/ La tecnológica cayó casi un 3% en su segundo día de
cotización, pero se mantuvo por encima del precio de salida.
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Imagen de un distribuidor de
comercio online de Zalando.
¿Quién paga el
reparto a domicilio?
L
os consumidores se
han acostumbrado a
que se les entreguen
sus productos deprisa y sin
coste. Pero alguien tiene
que pagar. En Europa, los
distribuidores se quejan de
la baja rentabilidad de la entrega a domicilio. Pero su
capacidad para imponer
costes, directa o indirectamente, se ve limitada por las
expectativas de los clientes
y la competencia. En el caso
de distribuidores online como Asos o Zalando, los costes de los almacenes y la logística representan una
cuarta parte de los ingresos.
Los trabajadores suponen tres cuartas partes del
coste del reparto a domicilio. Ejércitos de empleados
subcontratados financian
estos costes con salarios bajos y empleos inseguros. Pero la recuperación de las
economías y las leyes sobre
los salarios mínimos están
elevando los costes laborales. El reparto autónomo,
mediante vehículos o drones, está a años de distancia.
Así, los esfuerzos de los
distribuidores se centran en
aquello que controlan: tiendas y almacenes. Las acciones de la alemana Kion, una
empresa cotizada con exposición a la automatización
de almacenes, han triplicado su valor desde su OPV en
2013, aunque incumplió las
previsiones el año pasado.
Por el momento, el beneficiado por la revolución del
comercio electrónico sigue
siendo el consumidor.
Spotify no ha elegido la mejor
semana para empezar a cotizar en Wall Street. Su estreno
en la Bolsa de Nueva York el
martes coincidió con las incertidumbres que pesan sobre el sector tecnológico. Pese
a todo, la compañía sueca de
música a través de Internet
logró acabar la sesión de su
debut con una subida del 13%,
equivalente a 140 dólares por
acción que sumaban una capitalización bursátil de
26.500 millones de dólares.
El récord lo marcó justo al
inició de la jornada, con un
precio de 165,9 dólares. La
compañía, primera gran representante del sector tecnológico europeo en Wall Street,
partía con un precio de referencia de 132 dólares, fijado
por la Bolsa de Nueva York y
no por la compañía, que eligió
para comenzar a cotizar la novedosa fórmula del direct listing.
Ayer, sin embargo, las acciones de Spotify se dejaron
llevar por el miedo que atenaza a los mercados sobre una
guerra comercial entre Estados Unidos y China. A cierre
de la sesión, los títulos de la
tecnológica se dejaron un
Bloomberg News
os mercados están
desconcertados por
el gran aumento reciente de la diferencia entre
los tipos de interés variables
del libor y los tipos de los
swaps a un día. Un aumento
de esta diferencia se considera un factor predictivo de
problemas para los bancos,
y de ahí la reacción de los
mercados de renta variable.
Se cree que la causa del
aumento viene de factores
técnicos. La reciente reforma fiscal de EEUU podría
reducir los 2 billones de dólares disponibles en el extranjero para préstamos a
corto plazo. También podría con el tiempo incrementar el endeudamiento
del Gobierno estadounidense para cubrir el creciente
déficit que generará la reforma fiscal. Ambos factores han provocado que los
tipos suban.
Las consecuencias se han
notado sobre todo en las
compañías muy endeudadas, ya que las subidas de los
tipos a corto plazo suelen influir más en los intereses de
los préstamos apalancados.
Goldman Sachs señala como ejemplos a la compañía
de medios Viacom y a la empresa de materiales de construcción Vulcan: ambas tienen una deuda neta aproximadamente el triple que su
EBITD y los bonos con tipos
de interés variables representan porcentajes importantes de su deuda total.
La rentabilidad de las acciones de compañías como
éstas ha sido un 5% menor
que la del índice S&P 500
desde julio. Y lo que es más
preocupante, las compañías
medias del índice están también bastante endeudadas: la
mediana de su ratio deuda
neta/EBITDA es de 1,7 veces, la mayor desde 1980.
Los analistas están intentando dilucidar si la diferencia se reducirá, y de ser así,
cuándo. Pero los inversores
en renta variable deberían
centrarse en lo que saben:
para que sus carteras de
Bolsa sean rentables, las
compañías que las componen tendrán que tener buenas perspectivas de crecimiento y balances más sólidos.
Spotify sufre el
miedo de Wall Street
L’Oréal borra
las pérdidas
bursátiles del
año por su
sesgo defensivo
Daniel Ek, consejero delegado de Spotify.
La compañía es líder
en los servicios
musicales en
Internet, pero
sigue en pérdidas
3,21%, hasta 144,22 dólares
por acción.
Al margen de las incertidumbres que pesan sobre las
bolsas de Estados Unidos,
Spotify cuenta con su propia
idiosincrasia. Por un lado, la
compañía es pionera en los
servicios de música en Internet y cuenta con casi cien millones de usuarios de pago,
muy por delante de grandes
competidores como Apple
Music.
Sin embargo, Spotify está
en pérdidas. Pese a que prevé
reducir los números rojos
operativos de 378 millones de
dólares a entre 230 y 330 millones este año, nadie sabe
predecir cuándo alcanzará la
rentabilidad.
DE COMPRAS POR EL MUNDO
UNILEVER NV
Del 22-6-2017 al 4-4-2018
52
Cotizaciones Esc. Aritmética
51
50
49
48
47
46
45
44
43
100
70 RSI 14
30
0
42
Volumen Diario x 100000
J
A
S
O
N
yeran de 46,3 a 42,17 euros.
La decisión de dejar Londres, y una reestructuración
que facilita cualquier operación, llevó a UBS a apostar por
El reciente tirón bursátil de
L’Oréal ha permitido al valor
enjugar las pérdidas bursátiles de 2018. El fabricante de
cosméticos acumula cinco sesiones de subidas en las que
ha recuperado el 6,9%, tras liderar ayer las alzas en el EuroStoxx 50 con un avance del
1,83%, hasta los 186,75 euros.
Este alza le permite subir en el
año el 0,97%.
La francesa, que con el
avance de ayer escala a máximos desde el 10 de enero, se
ha visto beneficiada en esta
remontada por la vuelta de los
inversores a los valores defensivos, en un contexto dominado por las dudas en el sector
tecnológico. De fondo, los inversores han redescubierto
otros aspectos de la compañía. El más importante es el
esfuerzo de L’Oréal por crecer en ventas online. En 2017
alcanzaron los 2.100 millones
de euros, es decir, el 8% de las
ventas totales.
El mercado ve con buenos
ojos cualquier adaptación de
las viejas corporaciones a los
nuevos tiempos que corren.
Para crecer en este campo,
L’Oréal adqurió en marzo la
canadiense ModiFace y puede que protagonice más operaciones de este tipo en el futuro.
por Carmen Ramos
Unilever sube tras dejar Londres
El fabricante angloholandés
de productos de consumo ha
decidido dejar su sede en
Londres y establecerse sólo
en Rotterdam, ya que su estructura bicéfala, entre Reino
Unido y Países Bajos, complicaba cualquier tipo de operación de fusión o adquisición.
Una situación que cada día
parecía más compleja tras la
decisión de Reino Unido de
salir de la Unión Europea.
La compañía cerró 2017
con un beneficio neto de
6.053 millones de euros, un
16,8% más que un año antes y
las ventas alcanzaron los
53.715 millones de euros, un
1,9% más, lastradas por el tipo
de cambio. Unas cuentas que
defraudaron al mercado y
provocaron que sus títulos ca-
R.M. Madrid
D
E18
F
M
A
125
100
75
50
25
0
el valor y sus acciones recuperaron los 45 euros. Ayer subió
un 1,17%, hasta los 46,17 euros
y, tras consolidar los 47, puede
atacar los 49 euros.
Los títulos de Total
cierran en el
máximo del día
Ayer los títulos de la petrolera
francesa subieron un 1,23%,
hasta los 47,28 euros, máximo
del día. Una nota publicada por
Barclays acerca de la situación
de las petroleras europeas está
animando al sector. En ella se
comenta que están baratas en
términos de PER y que la
subida del precio del crudo
invita a pensar que cerrarán el
primer trimestre del año con
unos jugosos beneficios.
Las petroleras redujeron costes
e inversiones cuando cayó el
precio del crudo, lo que les ha
llevado a ganar en eficiencia y
ahora, con la subida del mismo,
pueden presumir de
resultados. Esperamos que los
títulos de Total consoliden los
47,5 euros y sigan al alza.
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24 Expansión Jueves 5 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
La vivienda se dispara un 17% en Madrid
capital y un 15% en Palma de Mallorca
Las grandes capitales y las zonas turísticas tiran
de los precios de la vivienda en un mercado todavía a varias velocidades. Con todo, Cataluña da muestras de agotamiento.
CONTINÚA EL AUGE CON UNA SUBIDA DE PRECIOS DEL 3,8% EN EL PRIMER TRIMESTRE/
Pablo Cerezal. Madrid
Madrid y Palma de Mallorca
lideran el crecimiento de los
precios de la vivienda en el
primer trimestre del año, de
acuerdo con los datos que publicó ayer la tasadora Tinsa.
En concreto, la ciudad de Madrid vivió un incremento del
17% respecto al mismo periodo del año anterior, seguida
de la capital de Baleares
(14,7%), Barcelona (11%),
Pamplona (10,4%) y Logroño
(10%). Todas ellas han contribuido a que el precio de los inmuebles suba a un ritmo del
3,8% en el conjunto del país.
Pese al gran motor que suponen tanto Madrid como
muchas zonas turísticas y algunas ciudades de interior
donde la presión demográfica
vuelve a empujar los precios
al alza, la tendencia positiva
en el conjunto del mercado se
está debilitando por la cada
vez menor pujanza de Cataluña tras el 1-O. Si los precios de
la vivienda en la Ciudad Condal crecían a un ritmo del
20,6% en el tercer trimestre
del año pasado, esta velocidad
se moderaba al 14,8% en el
cierre de 2017 y 3,8 puntos
más, hasta el 11%, en el arranque del ejercicio actual.
Esta debilidad se corresponde con una menor actividad inversora, debido en parte a un frenazo del turismo,
aunque también hay que tener en cuenta que la incertidumbre ha podido aplazar
ciertas decisiones de compra,
tal como muestra el tiempo
necesario para comercializar
una vivienda (ver información adjunta). Además, hay
que tener en cuenta que si antes el conjunto de Cataluña
subía a una velocidad del
12,5%, ahora las otras tres capitales están estancadas o en
negativo, y el conjunto de la
región se ha frenado al 7,3%.
Esta situación es la contraria que la que sucede en la Comunidad de Madrid, donde el
alza de los precios en la capital está desplazando la demanda a los municipios de la
periferia. Así, los precios en el
conjunto de la región están
subiendo con una fuerza similar a los de la ciudad de Madrid, donde las alzas en el valor de los inmuebles están lideradas por la almendra central pero cada vez se trasladan
con más fuerza hacia los distritos situados fuera de la
M-30.
Situación heterogénea
El avance en las grandes capitales no es algo aislado, ya que
las alzas tienen lugar tanto en
las zonas más turísticas como
en aquellas áreas donde el paro se ha reducido significativamente. Así, tanto las capitales mediterráneas (donde sólo Gerona se abarata), andaluzas y canarias como varias
ciudades del tercio norte peninsular (como Vitoria, San
Sebastián o Burgos) suben a
un ritmo que, en el caso de Sevilla, alcanza el 8,8%, y en muchos otros se sitúa dentro de
la horquilla del 5%-8%.
No obstante, dentro del
conjunto del mercado inmobiliario, todavía hay muchas
capitales de provincia en negativo, como es el caso de Ciudad Real (donde el valor de
mercado cae un 11,9%), seguida de Cáceres (9,2%), Guadalajara (6,3%) o Lérida (6,2%).
Hay varios factores que expli-
EL MERCADO DE LA VIVIENDA, TODAVÍA A DOS VELOCIDADES
Variación interanual de los precios de la vivienda en el primer trimestre del año en las capitales de provincia, en %
A Coruña
0,4
Lugo
-3,1
León
-1,5
Pontevedra
-3,1
Vigo
-4,7
Ourense
-5,4
Por encima de 10%
Entre 5 y 10
Entre 0 y 5
Entre -5 y 0
Entre -10 y -5
Por debajo de -10%
Santander
1,6
Oviedo
-4,1
Zamora
2,3
Salamanca
-4,3
Cáceres
-9,2
Badajoz
-1,5
Palencia
-5,8
Bilbao
1,7
San Sebastián
4,8
Pamplona
10,4
Vitoria
7,3
Lleida
-6,2
Burgos Logroño
10
3,2
Soria
N.D.
Guadalajara
-6,3
Valladolid Segovia
-1
2,7
Ávila
-0,5
Zaragoza
-0,5
Toledo
-2,1
Ciudad Real
-11,9
Valencia
8,5
Albacete
-0,4
Jaén
-0,4
Palma de
Mallorca
14,7
Alicante
4,6
Murcia
5,13
Huelva
6
Granada
8
Málaga
5,2
Cádiz
7,4
Las Palmas de
Gran Canaria
2,7
Barcelona
11
Castellón
de la Plana
5,6
Cuenca
-4,7
Sevilla
8,8
Santa Cruz
de Tenerife
0,5
Tarragona
1,4
Teruel
-5,1
Madrid
17
Córdoba
2,8
Girona
-0,5
Huesca
-1,7
Ceuta
N.D.
Almería
0
Ceuta
N.D.
Fuente: Tinsa
Expansión
can estos descensos, que se
concentran en las zonas menos pobladas y, por lo tanto,
apenas lastran la dinámica general del mercado. En primer
lugar, muchas de estas ciudades tienen un elevado nivel de
desempleo y la mayoría están
experimentando un retroce-
so demográfico, lo que alivia
la presión sobre el mercado
inmobiliario.
Además, hay otra razón
que puede estar provocando
la rebaja de precios en los cascos urbanos: el traslado de la
población hacia zonas periféricas y municipios aledaños,
quizá debido a la existencia
de casas más amplias y modernas. Así se explica que los
precios en la mayor parte de
estas provincias estén creciendo, aunque sea de forma
moderada, o vivan una disminución mucho más paulatina
que en las capitales de provin-
cia. Éste es el caso de la fuerte
divergencia de precios en
Ciudad Real (caen un 11,9%
en la ciudad sólo un 1,9% en el
conjunto de la provincia) de
Asturias (bajan un 4,1% en
Oviedo mientras que suben
un 2,5% en el conjunto del
Principado), aunque la ten-
La demanda en
El avance catalán se Málaga y Alicante
Barcelona se estanca empieza a agotar
cogen velocidad
Madrid lidera los
nuevos proyectos
Desplomes de
hasta el 58%
Un piso puesto a la venta en Madrid
apenas tarda 3,5 meses en
encontrar comprador, casi la mitad
de tiempo que en Barcelona (6,6).
Durante los últimos seis meses, el
tiempo necesario para dar salida a
un inmueble se ha reducido en 0,8
meses en España, y todavía más en
Madrid, pero se ha mantenido
estancado en 6,6 meses en la
provincia de Barcelona.
La Comunidad de Madrid ha
tramitado 6,5 visados de nueva obra
por cada mil viviendas en el parque
regional, la cifra más elevada de
España, seguida de Guipúzcoa (5,9),
Vizcaya, Alicante y Málaga (4,8 en los
tres casos). Llama la atención que
Barcelona (3,3) apenas supera la
media española (3,2), lo que puede
deberse a las trabas puestas en la
Ciudad Condal por Ada Colau.
Aunque los precios están creciendo
con fuerza, muchas ciudades siguen
muy por debajo de las cifras previas
al estallido de la crisis. Guadalajara y
Lérida quedan un 58,1% por debajo
de los niveles de 2007 y Zaragoza, en
el 57,5%. En total, trece capitales de
provincia tienen un descuento de
más de la mitad respecto a los
precios que se vivían en la cresta de
la burbuja inmobiliaria.
El crecimiento de los precios en
Cataluña sigue ralentizándose,
después de un deterioro en el cuarto
trimestre del año pasado. Si hace
seis meses Barcelona lideraba las
subidas, con un alza del 20,6%, por
un 13,4% en Tarragona y un 5,4% en
Lérida, y una caída en Gerona (2%),
hoy Lérida se desmorona un 6,2% y
Barcelona y Tarragona se llevan un
severo correctivo.
Durante los últimos doce meses se
han producido una media de 20,8
compraventas por cada mil
viviendas, aunque unas pocas
provincias están tirando del
conjunto del mercado. Éste es el
caso de Málaga (con 35
transacciones por cada mil
inmuebles) o Alicante (31), seguidas
de Baleares (30,9), Madrid (27,2) y
Las Palmas de Gran Canaria (25,1).
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
22
capitales
Pese a la recuperación
generalizada, los precios
de la vivienda se
encuentran en caída en
22 capitales de provincia,
casi la mitad del total,
aunque el descenso sólo
se nota en trece
provincias cuando se
mira todo su territorio.
2,4
meses
Un inmueble en Madrid
capital apenas tarda 2,4
meses en venderse, la
cifra más baja de España,
seguida de Zaragoza
capital (4,7), Barcelona
(4,8), Sevilla (5,8) y
Valencia (6,9). En
Cantabria, en cambio,
cuesta 15,5 meses.
116.794
hipoteca
La hipoteca media sube
de 114.507 euros al cierre
de 2017 a 116.794 euros
en el primer trimestre (no
hay datos interanuales).
Madrid lidera la cuantía
de los créditos
hipotecarios, con 164.052
euros de media en los
últimos tres meses.
dencia de una variación más
positiva en el conjunto de la
provincia que en la capital está bastante generalizada en
muchas zonas del interior y
del norte.
Además, la fuerte subida de
precios (mayor que la de los
salarios, especialmente en las
grandes ciudades) está provocando un incremento del esfuerzo financiero de las familias, que tienen que destinar el
16,8% de los ingresos al pago
del primer año de hipoteca,
una décima más que en el trimestre anterior. Sin embargo,
la cifra crece más rápido en
las provincias de Madrid, Barcelona, Baleares, debido al
gran poder adquisitivo de los
compradores, muchos de
ellos, extranjeros. En estas
tres zonas, se produce un
avance de tres décimas, hasta
el 16,2%, el 17,9% y el 22,6%,
respectivamente.
EL PRECIO DE LOS PISOS, AL ALZA
Índice de precio de la vivienda de ventas repetidas, evolución interanual en %.
2012:
El Gobierno anuncia
el rescate de la banca
(77.000 millones inyectados).
15
10
2005-2006:
El precio de la vivienda
se dispara un 17%.
5
I Trimestre de 2016:
Los precios y compraventas
se disparan al mayor
ritmo desde antes de la crisis.
2014:
El PIB crece
un 1,4%
después de cinco
años de caídas.
7,6
IV Trimestre de 2012:
El precio de la vivienda sufre
la mayor caída de toda la serie,
del 13,7% y toca fondo, un 25,6%
por debajo de niveles de 2007.
0
-5
IV Trimestre de 2015:
Los precios suben
un 4% y las
compraventas
un 2,2%.
III Trimestre de 2007:
Estalla la crisis de las
hipotecas ‘subprime’.
-10
-15
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fuente: Colegio de Registradores
2015
2016
2017
Expansión
Hacienda aprovecha el auge de la
vivienda para aplicar un ‘catastrazo’
A partir de ahora, el Catastro determinará el valor de mercado de
los pisos para usarlo como referencia en la valoración catastral, en un momento de fuerte alza de precios.
LA LETRA PEQUEÑA DEL PRESUPUESTO/
Juanma Lamet. Madrid
La letra pequeña de los Presupuestos Generales del Estado
para 2018 (PGE) alberga un
nuevo golpe al bolsillo de los
españoles. La disposición final décimo octava del proyecto de ley estipula que, a partir
de ahora, el Catastro determinará el “valor de mercado” de
la vivienda para usarlo como
referencia en la valoración catastral, que es la base para el
pago del Impuesto sobre Bienes Inmuebles (IBI) y para el
impuesto de la plusvalía local.
Esto es algo que el Gobierno debería haber hecho durante la crisis, ya que, además
de exigirlo la Ley del Catastro,
habría sido más beneficioso
para el bolsillo de los propietarios de vivienda. Esta valoración se hace para cumplir
con lo exigido por parte del
artículo 23.2 del Texto Refundido de la Ley de Catastro. Lo
que ocurre es que, en los años
del pinchazo inmobiliario el
precio de la vivienda caía con
fuerza y ahora el ladrillo se revaloriza de forma notable. Por
eso, el Ministerio de Hacienda ha decidido aplicar este
criterio, que puede ser más favorable para las arcas de los
ayuntamientos.
Los Presupuestos modifican el texto refundido de la
Ley del Catastro Inmobiliario
en varios puntos. El principal
Los Presupuestos
prevén la revisión
del valor catastral
de seis millones
de viviendas
En 2018, 1.272
municipios deben
regularizar este
valor, que es la base
imponible del IBI
es que se introduce una nueva
disposición final tercera en la
que se establece que “la Dirección General del Catastro
estimará de forma objetiva,
para cada bien inmueble y a
partir de los datos obrantes en
el Catastro, su valor de referencia de mercado, entendiendo por tal el resultante
del análisis de los precios comunicados por los fedatarios
públicos en las transacciones
inmobiliarias efectuadas,
contrastados con las restantes
fuentes de información de
que disponga”.
En el Presupuesto, Hacienda asegura que esta modificación legal “permite la corrección a la baja de los valores catastrales en los municipios revisados en los años de tendencia alcista del mercado inmobiliario”, cosa que estaría por
ver. En realidad se está impulsando todo lo contrario: una
gran corrección al alza de las
viviendas revisadas en los
años de tendencia bajista, los
que van de 2007 a 2014. Hay
que recordar que las ponencias de valoración se revisan
ahora se pretende que esa valoración se haga sobre la base
de los precios comunicados
por parte de los notarios en las
escrituras de compraventa,
contrastando estos datos con
otras fuentes”, asegura Lucio
Rivas, director del departamento de Derecho Administrativo de Miana & Abogados.
Esto implica que el Catastro deberá elaborar “un mapa
de valores que contendrá la
delimitación de ámbitos territoriales homogéneos de valoración, a los que asignará módulos de valor de los productos inmobiliarios representativos en dichos ámbitos”.
“Existe una voluntad de
que los valores se ajusten fielmente a los de mercado con la
nueva previsión, pero curiosamente esto llega cuando la
vivienda comienza una más
que evidente tendencia alcista”, asegura Rivas.
Por otro lado, se establece
un régimen transitorio en el
que se aplicarán correcciones
(al alza, hoy por hoy) para el
suelo rústico no ocupado por
construcciones.
JMCadenas
LAS CIFRAS
CLAVE
El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro.
cada 10 años, con lo que la incidencia de esta medida sería
claramente alcista a partir de
ahora.
De hecho, en 2018 los Presupuestos prevén la revisión
de los valores catastrales de
seis millones de viviendas en
base a nuevos coeficientes de
actualización, precisamente
por las nuevas ponencias de
valoración que deben aprobar
los ayuntamientos. Los municipios objeto del procedimiento de regularización son
1.272 este año, según el proyecto de ley presentado el
martes en el Congreso por el
ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro.
“El problema radica en la
valoración del mercado que
se hace sobre las denominadas ponencias catastrales, y
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26 Expansión Jueves 5 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Escolano impulsará la división
de los organismos supervisores
El ministro de Economía presentará en las próximas semanas el
proyecto para dividir la CNMC y crear autoridades independientes de seguros y protección al ahorrador.
La rebaja
del IRPF en
2018 será fija
y menor de
lo anunciado
COMPARECENCIA EN EL CONGRESO/
Ignacio Bolea. Madrid
Economía revisará
las ayudas para la
internacionalización
y la financiación
de las empresas
El Gobierno creará
un banco de pruebas
regulatorio para
impulsar la actividad
de las ‘fintech’
El ministro quiere
que España “esté a la
cabeza de los países
que realmente
influyen” en Europa
Antonio Heredia
Román Escolano ha llegado al
Ministerio de Economía con
el objetivo de proporcionar
“un nuevo impulso a la agenda
reformista” del Gobierno. Así
lo aseguró ayer durante su
presentación ante la Comisión de Economía del Congreso, donde adelantó que aunque con su llegada no supondrá un cambio de rumbo en la
política económica trazada
por Luis de Guindos, sí retomará algunos de los proyectos
que quedaron pendientes.
El más inmediato es la reforma de los organismos supervisores y reguladores, que
provocará la división de la Comisión Nacional de los Mercados de la Competencia
(CNMC) en “una nueva entidad independiente de Competencia y otra de Supervisión
y regulación de los mercados”,
anunció el ministro. Paralelamente, se pondrán en marcha
“dos autoridades independientes de seguros y protección al ahorrador”. La reforma también afectará al instituto de los auditores, que pasará
a formar parte de la CNMV.
El proyecto se encuentra ya
“muy avanzado”, aseveró Escolano. Su presentación se
realizará “en las próximas
cuatro semanas”, con el objetivo de que pueda ser discutido por los partidos políticos y
los propios organismos afectados, con el objetivo de que se
pueda cerrar un acuerdo antes del final de la presente legislatura.
La continuidad de Escolano
respecto a Guindos se refleja
en la importancia que concede a la mejora de la financia-
Román Escolano, ministro de Economía, antes de su comparecencia ayer en el Congreso.
ción de las empresas y la internacionalización. Para avanzar
en ambos ámbitos, el nuevo
ministro anunció “una revisión de los instrumentos gubernamentales”, así como una
mejora de la cooperación entre administraciones y el impulso del sistema de garantía
recíproca. Sin embargo, la novedad más importante será la
puesta en marcha de un banco
de pruebas regulatorio
–sandbox– para que las fintech
puedan experimentar en el
uso de nuevas tecnologías.
Un “compromiso personal”
que ha asumido Escolano es el
impulso de la I+D+i, para lo
que ya cuenta con un incremento de 91 millones más en
los presupuestos. Este dinero
se utilizará para mejorar las
condiciones laborales del personal investigador, promover
la innovación privada mediante el ICO y el CDTI e impulsar la Red Cervera, que
además de proporcionar crédito servirá como nexo de
unión entre las empresas y los
distintos centros de investigación.
El nuevo ministro también
se ha mostrado especialmente
ambicioso para aumentar la
influencia española en la toma
de decisiones en Europa, máxime ante el proceso de reforma de la Unión que se concretará en las próximas semanas.
“España debe situarse a la ca-
beza de los países que realmente influyen”, remarcó.
Con el objetivo de ganar credibilidad ante los socios continentales, Escolano confirmó
que en mayo el Tesoro Público realizará la devolución anticipada de 3.000 millones del
rescate bancario, después de
que en febrero se abonaran
otros 2.000 millones.
Asimismo, Escolano anunció que el Gobierno ha transmitido a la Comisión Europea
su confianza en que “va a haber cuentas públicas”. Asimismo, garantizó que éstas permitirán cumplir con el objetivo de déficit público, fijado en
el 2,2% del PIB.
Durante su intervención
Escolano considera
que el país “está
lejos” de sufrir una
nueva burbuja
inmobiliaria
previa ante los medios, el titular de Economía también aseguró que España todavía “está
lejos” de sufrir una burbuja inmobiliaria, sino que los precios se están recuperando después de una caída muy fuerte
durante la crisis.
Recordando que el peso de
la construcción en el PIB ha
bajado ocho puntos desde el
estallido de la crisis, Escolano
invitó a contemplar con optimismo la revitalización de un
sector “importante para la recuperación de la economía y
el empleo”.
Editorial / Página 2
Página 17 / La banca pide la derogación de los decretos Guindos
La Airef ve “muy ajustado” cumplir el déficit
I. Bolea. Madrid
Las medidas recogidas en los
Presupuestos en favor de
pensionistas, funcionarios y
rentas medias han encendido
las alarmas sobre el cumplimiento de los objetivos de estabilidad presupuestaria. José
Luis Escrivá, presidente de la
Autoridad Independiente de
Responsabilidad Fiscal (Airef), alertó ayer de que con el
actual proyecto está “muy
ajustado” cumplir con la meta
del 2,2% de déficit comprometido con Bruselas.
Para el responsable de la
entidad supervisora, este objetivo resulta “muy exigente”
debido a que supone una reducción de casi un punto respecto al 3,1% de 2017. En su
opinión, las administraciones
que tienen más complicado
cumplir sus respectivas metas
son el Estado –que debe llegar
al 0,7% tras haber cerrado el
año pasado con un 1,9%– y la
Seguridad Social, que debería
bajar al 1% desde el 1,48%. “El
propio presupuesto reconoce
que es muy difícil”, recordó.
El aviso lanzado ayer por el
máximo responsable de la Airef se suma al enviado hace
dos semanas por el Banco de
España, que también veía “en
riesgo” alcanzar el 2,2%. Esto
ha hecho que algunas voces
consideren más viable cumplir con el déficit si finalmente
no se aprobaran los presupuestos de este año.
Aunque Escrivá no quiso
pronunciarse sobre si esto sería efectivamente así, sí afirmó que una prórroga presupuestaria “no sería el fin del
mundo” desde el punto de
vista del cumplimiento fiscal.
Pese a ello, recordó, “la prioridad” debería ser la aprobación de los Presupuestos.
El director de la Airef no
quiso pronunciarse sobre el
impacto concreto que han tenido las últimas medidas
anunciadas por el Gobierno,
remitiéndose al informe sobre el proyecto presupuestario que próximamente publicará la entidad. Pero sí avaló
las previsiones de ingresos
realizadas por Hacienda, que
prevé superar el récord de recaudación fiscal con unos ingresos tributarios de 210.015
millones de euros. “Nos da la
impresión de que son razonables”, afirmó.
Frente a las voces que critican a las Cuentas por ser procíclicas, Escrivá considera
que “probablemente son neutrales”, ya que tanto los ingresos como los gastos de la Administración pública crecen
–al igual que los últimos
años– por debajo del incremento en el PIB nominal.
Mercedes Serraller. Madrid
La rebaja del IRPF que incluyen los Presupuestos de 2018
no tendrá efectos a partir de
su aprobación y entrada en vigor, sino que será fija y los
contribuyentes no podrán recuperar lo que se les retenga
de más este año en la declaración de la Campaña de la Renta de 2018, que se presentará
en la próxima primavera de
2019. Así lo establece la Ley,
que entró el martes en el Congreso. En su artículo 59, que
trata la reducción por obtención de rendimientos del trabajo, estipula que la reducción se calculará mediante
una operación única y cerrada, por la que los contribuyentes con rentas brutas entre
14.000 y 16.000 euros, que a
partir de 2019 disfrutarán en
general de una reducción de
5.565 euros, en 2018 sólo podrán aplicarse una rebaja de
4.632,50 euros, y la diferencia
no se podrá recuperar en la
Campaña.
Así lo dice el artículo:
“Cuando el impuesto correspondiente al período impositivo 2018 se hubiera devengado a partir de la entrada en vigor de la Ley de Presupuestos
Generales del Estado para el
año 2018, la reducción por obtención de rendimientos del
trabajo a que se refiere el artículo 20 de esta Ley será la resultante de incrementar la
cuantía derivada de la aplicación de la normativa vigente a
31 de diciembre de 2017 en la
mitad de la diferencia positiva
resultante de minorar el importe de la reducción por obtención de rendimientos del
trabajo aplicando la normativa vigente a 1 de enero de 2019
en la cuantía de la reducción
calculada con arreglo a la normativa vigente a 31 de diciembre de 2017”.
Esta cantidad fija se extrapolará a las retenciones, que
se realizarán a partir de ésta y
también serán, por tanto, una
cantidad cerrada, según prosigue la ley. Quienes queden
ahora debajo del nuevo umbral para declarar sí que recibirán la cantidad resultante a
devolver en la Campaña.
El pasado martes, Hacienda explicó que la rebaja se
aplicaría cuando entre en vigor la ley, que sólo se retendría de menos por ese periodo, y que las retenciones de
más sufridas en la parte del
año que no esté en vigor la
medida se recuperarían en la
Campaña.
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
Hacienda pone el foco sobre alquileres,
cláusulas suelo y bonos de Popular
La Agencia Tributaria intensifica su control sobre contribuyentes
con viviendas en alquiler, rentas en el extranjero, cláusulas suelo y bonos de fidelización de Popular.
EMPIEZA LA CAMPAÑA DE LA RENTA/
La Agencia Tributaria (AEAT)
intensifica su control sobre
contribuyentes con viviendas
en alquiler, rentas en el extranjero, cláusulas suelo y bonos de fidelización de Popular. Así lo anunció ayer Rufino
de la Rosa, director de Gestión de la AEAT, en la presentación de la Campaña de la
Renta, que empezó ayer y
acabará el 2 de julio. Este año
la AEAT mantiene sus avisos
de que pueden tener que declarar contribuyentes con
rentas en el extranjero y perceptores de pensiones foráneas, propietarios de viviendas de alquiler, que suponen
ya 138.000; quienes han regularizado cláusulas suelo, que
se triplican, y este ejercicio,
incluye alertas para quienes
se han acogido a los bonos de
fidelización de Santander.
La recuperación económica impacta en la Campaña. La
AEAT espera cerca de 20 millones de declaraciones, en
concreto, 19.944.539, un 1,1%
más, mientras crecen las declaraciones a pagar y se reducen las que salen a devolver.
Prevé que haya 5.246.348 declaraciones positivas, un 8%
más, y 12.774.011 a devolver,
un 2% menos. El resultado
neto de la Campaña será positivo para Hacienda, en 153 millones, cuando el año pasado
fue negativo en 823 millones.
De la Rosa explicó que estas cifras se deben al buen
comportamiento de rentas no
sujetas a retención, como las
de actividades económicas y
ganancias patrimoniales. Las
ganancias patrimoniales suponen el 18%, precisó, y las actividades económicas, el 7%.
A cierre de esta edición se
habían presentado más de
455.000 declaraciones, un
10% más que el año pasado,
de las que 45.000, un 9,9%, se
han presentado a través de la
nueva app. Se han registrado
más de 751.000 descargas de
la nueva app, que se puede
conseguir desde el pasado 15
de marzo, y se han identificado más de 515.000 usuarios
distintos en la aplicación.
Sobre las críticas del sindicato de técnicos de Hacienda
Gestha a la seguridad de la
app, De la Rosa respondió que
no son nuevas, que antes se
cuestionaba el borrador, y que
la AEAT sólo pretende facilitar la declaración.
LAS CIFRAS DE LA CAMPAÑA
2016
Variación
(%)
2017
19.728.347
19.945.359
TOTAL declaraciones
16.322.504
16.654.375
Individuales
Conjuntas
Positivas
3.405.843
3.290.984
Negativas y otras
8,0
14.055.113
13.774.011
814.237
925.000
-2,0
13,6
Importe
Variación
(%)
En millones de euros.
9.173
9.621
Resultado a ingresar
9.996
9.468
Resultado a devolver
Fuente: Agencia Tributaria
4,9
-5,3
Expansión
Santiago Menéndez, director de la Agencia Tributaria.
EL SÁBADO, GRATIS CON Expansión
IRPF: Guía
Práctica de los
Impuestos 2018
EXPANSIÓN le ofrece 15 entregas para empresarios,
profesionales, autónomos y particulares.
Expansión. Madrid
¿Sabe cómo tiene que tributar por los
bonos de fidelización de Santander
para los accionistas de Popular? ¿Y
cómo le afectan los cambios en la tributación del ahorro? Éstas son algunas de las novedades contempladas
en la Guía Práctica de los Impuestos
2018, que EXPANSIÓN, en colaboración con la Asociación Española de
Asesores Fiscales (Aedaf), ofrece gratis a partir del sábado 7 de abril.
Son quince entregas de ocho páginas que se publicarán cada día hasta
el martes 24 de abril. La Guía será de
especial interés para empresarios,
profesionales, autónomos y particulares, que encontrarán las respuestas
a sus dudas fiscales y la información
más completa y detallada sobre todas
las novedades en el IRPF, de forma
 La campaña de la renta,
que empezó ayer, se
extiende este año más allá
de junio, hasta el 2 de julio.
El próximo 8 de mayo, se
podrá solicitar cita previa
para la atención presencial,
que comienza el 10 de
mayo en sus oficinas. El 27
de junio es la fecha límite
de las domiciliaciones para
las declaraciones que
salgan a ingresar.
 Los servicios de
asistencia se ofrecen
a través de la web oficial
de la AEAT. La solicitud de
cita previa en el plan
‘Le Llamamos’ y atención
en oficinas, mediante la
web y en los teléfonos
901223344
y 915530071. El teléfono
de asistencia, habilitado
de lunes a viernes desde
las 9 hasta las 21 horas, es
901200345 y 915356813.
El teléfono para Renta
Información, activo de
lunes a viernes, de 9 a 19
horas, es el 901335533
y el 915548770.
2,0
-3,4
4.858.997
5.246.348
Devoluciones
1,1
JMCadenas
Mercedes Serraller. Madrid
Aspectos
prácticos
de la campaña
que puedan optimizar su declaración de la Renta de 2017.
A partir del sábado 7 de abril,
la Guía presentará, de forma
sencilla y directa, todas las novedades de los impuestos de 2017,
con ejemplos y casos prácticos,
simulaciones y resolución de
dudas sobre la Campaña de la
Renta de 2017, que empezó
ayer y acabará el 2 de junio.
La primera entrega tratará
sobre aspectos generales del
impuesto y las rentas exentas.
En el resto de publicaciones se
analizarán con detalle los rendimientos del trabajo, los rendimientos del capital, los rendimientos de actividades económicas, entre otras cuestiones.
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28 Expansión Jueves 5 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Báñez quiere financiar
20.000 millones de las
pensiones con tributos
EL EJECUTIVO NO QUIERE CERRAR EL FONDO DE RESERVA/ Plantea
M.Valverde. Madrid
El Gobierno busca un gran
acuerdo con la oposición, dentro del Pacto de Toledo, para
hacer una reforma profunda
en la financiación de las pensiones. El Ejecutivo quiere
que los impuestos paguen el
coste de prestaciones y de gestión de la Seguridad Social por
valor de 20.000 millones de
euros. De esa forma, y con un
crecimiento sostenido, con
una importante creación de
empleo, el Gobierno considera posible devolver el equilibrio financiero, a medio plazo,
al sistema de pensiones. Con
ello, el Ejecutivo se resiste a
cerrar el Fondo de Reserva de
las pensiones y aspira a volver
a alimentarlo con excedentes
de cotizaciones sociales, según informaron fuentes del
Ministerio de Empleo y Seguridad Social.
La clave de la propuesta del
Gobierno es lo que técnicamente se conoce como la separación de las fuentes de financiación de la Seguridad
Social. Es decir que las cotizaciones sociales de trabajado-
Báñez quiere que las
cotizaciones paguen
sólo las pensiones
de jubilación
e incapacidad
La Seguridad Social
espera volver a
alimentar a medio
plazo el Fondo
de Reserva
res y empresarios financien
solamente las pensiones más
ligadas con el mundo del trabajo: las de jubilación y las de
incapacidad.
A partir de ahí, el Ejecutivo
quiere que los impuestos sustenten hasta unas cuarenta
prestaciones que hoy pagan
las contribuciones de empresas y trabajadores. Por ejemplo, las reducciones de cotizaciones sociales para estimular
el empleo indefinido de diferentes colectivos, además de la
llamada tarifa plana para los
autónomos: el abono de 50 euros a la Seguridad Social du-
rante un año para incentivar el
autoempleo. Hay también
ayudas familiares y gastos de
gestión de la Seguridad Social
que sostienen las cotizaciones
sociales y que, en opinión del
Gobierno deberían satisfacer
los impuestos.
Son una batería de prestaciones y otros gastos que pueden suponer un coste anual de
20.000 millones.
Pensiones de viudedad
Incluso, la ministra de Empleo y Seguridad Social, Fátima Báñez, defiende la posibilidad de que los impuestos financiasen también las pensiones de viudedad y orfandad.
Bien es verdad que el PSOE se
niega a llevar a cabo esta propuesta por el coste político
que puede tener si no se explica bien: se trata de garantizar a
2,5 millones de personas que
van a seguir cobrando su pensión, sin perder un ápice de
sus derechos.
Por esta razón, el Gobierno
ve más complicado llevar a cabo la reforma de la financiación de las pensiones de viu-
Efe
que los impuestos ayuden a equilibrar la Seguridad Social.
La ministra de Empleo y Seguridad Social, Fátima Báñez, en el Congreso de los Diputados.
dedad, según las mismas fuentes del Ministerio de Empleo y
Seguridad Social. El coste de
las pensiones de viudedad y
orfandad es de 21.000 millones de euros. Por lo tanto, sumando esta cuantía a la anterior, en su caso, los impuestos
deberían financiar 41.000 millones de euros, en lugar de las
cotizaciones.
Por esta razón, el Ejecutivo
cree que si hay un acuerdo político, la Seguridad Social podría volver al equilibrio a medio plazo, lo que permitiría
volver a alimentar el Fondo de
Reserva de las pensiones.
Siempre que se mantenga el
crecimiento y la creación de
empleo que aumentase los ingresos mediante las cotizaciones sociales.
Hay que recordar que la Seguridad Social cerró el año pasado con una déficit de 18.800
millones de euros, el 1,4% del
PIB, y que está previsto que,
en 2018, sea de 16.000 millones, el 1,2% del PIB.
El Gobierno estima que si
hace diez años se hubiese empezado a aplicar completamente la división de fuentes
de financiación, el Fondo de
Reserva contaría hoy con
100.000 millones de euros. En
estos momentos, sólo tiene
8.000 millones de los 68.000
millones que tenía al empezar
2011. La crisis económica ha
obligado al Gobierno a retirar
dinero del Fondo de Reserva
para pagar las pensiones. Para
este año, la Seguridad Social
ha pedido a Hacienda un préstamo de 15.614 millones de euros, para pagar las pensiones,
aunque espera no tener que
utilizarlo todo. También tiene
previsto extraer 3.826 millones del Fondo de Reserva.
Opinión / Página 46
Entre la demagogia y el realismo
Sandalio Gómez
López-Egea
E
l debate sobre el tema de las
pensiones ha vuelto a la palestra con unos marcados intereses electorales que dificultan todavía
más acordar soluciones realistas a los
problemas que plantea el sistema público de pensiones en el presente y,
sobre todo, en el futuro. La demagogia es un arma fácil de utilizar especialmente con los pensionistas, pero
no conduce precisamente a aclarar el
problema y mucho menos a resolverlo. Los pensionistas deben recordar bien que el gobierno socialista de
Zapatero congeló sus pensiones en
mayo de 2010, y que las pensiones en
Grecia se redujeron de forma brutal,
a manos de un gobierno que prometía incluso subirlas. La demagogia
cuesta muy cara.
En primer lugar, hay que repetir
una vez más que tenemos un sistema
basado en la solidaridad intergeneracional, es decir, la generación en activo financia con sus cotizaciones las
pensiones de la generación pasiva. Es
un sistema que recibió un nuevo impulso con el Estado de Bienestar implantado en Europa después de la
Segunda Guerra Mundial, gracias al
acuerdo de la socialdemocracia y los
defensores de la economía social de
mercado.
En aquellos años no se pudo prever que la evolución demográfica
fuera a presentar un índice de natalidad tan a la baja y al mismo tiempo,
un incremento tan espectacular de la
edad media de vida. Nadie imaginó la
intensidad y duración de las crisis
económicas y el incremento del número de parados que crearon. Por
otro lado, la dificultad de incorporar
a los jóvenes al mercado de trabajo
repercute en una menor aportación
al sistema. En España, el paro juvenil
ha llegado a alcanzar la cota del 50 %.
A todo ello, hay que añadir el incremento que se produce a partir de la
década de los 90, en el número de ju-
bilaciones anticipadas y prejubilaciones que se convierten en una nueva
carga al sistema. En conjunto, estas
distintas realidades han creado una
ecuación de difícil solución, si se pretende salvaguardar el sistema público que tenemos en España y en buena parte de los países europeos.
En la búsqueda de soluciones hay
que acordar distintos tipos de medidas que pueden clasificarse en medidas de carácter “defensivo” y de carácter “proactivo”.
En el capítulo de las medidas defensivas se contemplan las siguientes: el retraso decidido de la edad de
jubilación, que es una medida razonable, aunque impopular, dado que
la edad media de vida se ha situado
por encima de los 80 años. Los actuales 65 años han quedado claramente
desbordados por la realidad.
Los intereses electorales
sólo consiguen meter
ruido y confundir
a los pensionistas
Un incremento del número de
años para el cálculo de la pensión, de
manera que al entrar más años en el
cálculo, la base reguladora que se obtiene es inferior. El Pacto de Toledo
los aumentó de 8 a 15 años, con un incremento progresivo en el tiempo,
hasta los 20 años actuales.
Establecer un criterio que relacione el incremento anual de las pensiones con el crecimiento real de nuestra economía, de manera que se financien de manera solvente.
Las medidas proactivas deben
orientarse a incrementar el índice de
natalidad: mejor conciliación de la
vida laboral y familiar; ayudas a las
familias numerosas, guarderías, ajuste de los horarios, deducciones fiscales a la natalidad, etc…; facilitar la incorporación de los jóvenes al mercado de trabajo, orientando su formación a las necesidades reales de las
empresas, que hagan posible su posterior contratación; aumentar la generación de empleo estable, que se
derive de un crecimiento sostenido
de la economía; incrementar la renta
per cápita y en consecuencia, las cotizaciones, basadas en un aumento de
la productividad de las empresas.
Se pueden añadir también, facilidades para crear fondos privados
que complementen la pensión pública y negociar fórmulas en las empresas para crear fondos de capitalización para los trabajadores, como el
modelo austríaco.
De cualquier forma, hay que centrar el foco del debate en acordar medidas concretas que ayuden a aliviar
los graves problemas estructurales
que debe afrontar el sistema público
de pensiones y alejarnos de consideraciones demagógicas que ni presentan con claridad la gravedad de la situación ni pretenden apoyar decisiones realistas. Los intereses electorales sólo consiguen meter ruido, confundir a los pensionistas y llevar al
sistema a una situación imposible de
financiar, que obligue a aplicar una
reducción drástica, a las pensiones
que dicen defender.
Profesor Emérito del IESE
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
Moción de censura contra Cifuentes
por las dudas sobre su máster
“Ni mi currículum ni mis calificaciones han sido falseadas”,
sostiene la presidenta madrileña, pero los socialistas no se dan por satisfechos con sus explicaciones.
J. M. Lamet. Madrid
La presidenta de la Comunidad de Madrid, Cristina Cifuentes, no explicó ayer cómo
pudo sacar cinco sobresalientes sin acudir a las clases ni a
los exámenes de su ya famoso
máster en la Universidad Rey
Juan Carlos, que exigía estar
presente en el 80% de las horas lectivas. Tampoco dio explicaciones sobre la presunta
falsificación del acta sobre su
trabajo de fin de máster, que
se elaboró horas antes de que
se publicaran por primera vez
supuestas irregularidades y
contiene al menos dos firmas
falsificadas, según ElConfidencial.com. Tampoco respondió por qué pagó una “tasa de penalización” cuando
ésta no existe y se corresponde en realidad con la lectura
posterior de su trabajo. Y tampoco reveló por qué no encuentra ese trabajo.
Por el contrario, sí aportó
un nuevo documento de su
máster, una carta del profesor
Pablo Chico al rector, Javier
Ramos, admitiendo “el error
de transcripción relacionado
con la plataforma informática
donde se vuelcan las notas”.
También aclaró que la dirección de su matrícula no era la
de la Delegación del Gobierno, sino la de su casa, pero luego se cambió y por ello aparece incluso en documentos fechados antes de que ella fuera
nombrada delegada. Además,
aseguró que se matriculó tres
meses tarde porque eso es
“una práctica habitual” en los
posgrados universitarios.
Sus explicaciones no convencieron al PSOE, que anunció una moción de censura
contra la presidenta de la Comunidad de Madrid. Podemos también pidió su cese y
apoyará la moción. El socio
de Cifuentes, Ciudadanos,
anunció que quiere impulsar
una comisión de investigación en el parlamento madrileño y que no apoya la moción, según el portavoz de la
formación naranja, Ignacio
Aguado. “Usted no ha contado nada que sea verdad y el
PP ha intentado poner el ventilador, como siempre hace”,
le espetó a Cifuentes. “Se matriculó tres meses tras el inicio
del máster (...) y, sin ir a clase,
sacó cinco sobresalientes.
Cuéntenos el secreto”, dijo.
Efe
POSGRADO EN LA UNIVERSIDAD REY JUAN CARLOS/
La presidenta de la Comunidad de Madrid, Cristina Cifuentes, ayer en la Asamblea de Madrid.
“El título que figura en mi
currículum es perfectamente
real y legal. Es oficial y ni mi
currículum ni mis calificaciones han sido falseadas ni falsificadas”, sostuvo la presidenta madrileña en el pleno extraordinario que se celebró en
la Asamblea de Madrid. “Es-
tamos hablando de un título
que a mí no me aportó ninguna cualificación que yo no tuviera”, añadió. Cifuentes
anunció que no va a dimitir y
culpó a la oposición de estar
llevando a cabo una “cacería”
contra ella para “acabar con la
gestión limpia y eficaz del go-
bierno de la Comunidad de
Madrid”. El caso de su máster
es, a su juicio, el “plan B” que
tenían los partidos de la izquierda para desestabilizar al
gobierno madrileño después
de que ella lograse “disipar”
las dudas sobre su participación en el caso Púnica.
Ciudadanos prefería
una comisión de
investigación y
no apoya hoy por
hoy la moción
La presidenta
asegura que su título
es “legal” y que todo
es una “cacería”
de la oposición
La presidenta madrileña
aseguró que los cambios de
notas a posteriori, como los
suyos (en una asignatura y en
el trabajo de fin de máster),
son muy habituales, y para
ello presentó un ramillete de
correos electrónicos de solicitudes de modificación de notas “de otros asuntos exactamente iguales”. Y leyó varios y
argumentó que “los cambios
se pueden hacer desde cualquier centro”, como ocurrió
en su caso, en el que las notas
se cambiaron desde Móstoles,
cuando ella se matriculó en
Madrid.
Por otro lado, Cifuentes
anunció que ya ha interpuesto una querella criminal contra dos periodistas de eldiario.es –el medio que publicó la
exclusiva– a los que quiere
meter en la cárcel por haber
“difundido una versión que
nada tiene que ver con la realidad” y haber burlado la Ley
de protección de datos. Por
otro lado, la líder del PP madrileño avanzó que ha solicitado “un acto de conciliación
previo a otra querella añadida, por intromisión del derecho al honor”.
La encina
EL CUADRILÁTERO
Juanma Lamet
E
l PP llega a su convención nacional envuelto en la nube tóxica de la moción de censura
a Cristina Cifuentes y con un cuadro
de depresión preelectoral tan acusado que ha logrado resucitar el debate
sucesorio de Mariano Rajoy. Algún
mal pensado dirá que ambas cosas
están íntimamente ligadas. El PP hará terapia de grupo en Sevilla y nada
menos que en preferia, que es el único momento del año en el que no hay
justificación alguna para el pesimismo, así que preparémonos para un
fin de semana de arengas épicas y
mucho cosquilleo de cráneos. “Y si
somos los mejores, bueno, ¿y
qué?,¡bueno y qué!”.
El domingo a las 11.00 Mariano
Rajoy dará por inaugurada la campaña de las municipales y autonómicas porque tiene prisa por poner al
partido en modo electoral y sacar
músculo. La efervescencia demoscópica de Ciudadanos es una novedad porque no se debe tanto al éxito
de la formación naranja como al desencanto de los votantes de centro
derecha, que hoy por hoy se han distanciado de la gran casa del conservadurismo. Por eso Génova quiere
activar cuanto antes a sus cuadros,
para hacer valer su capilaridad territorial y evitar más fugas.
Lo que buscan los populares es pasar sus principios por la turmix regeneracional (al fin y al cabo, de esa papilla se nutre ahora Ciudadanos), pero sustentándolos en unas convicciones fuertes, ancladas en ideas y no
en los vaivenes del regate corto. “Por
ejemplo, tenemos que decir que vamos a cumplir con el déficit, pero no
porque lo exija la UE, porque entonces somos como Ciudadanos, sino
porque creemos en la estabilidad
económica como un principio sacrosanto”, me cuenta un dirigente popular que tendrá un fuerte protagonismo en el cónclave de Sevilla y que
apuesta por apelar a estas “ideas de
raíz” antes “de que sea tarde”.
Raíces. Robustez. Envergadura.
Clasicismo. A esto quiere apelar el
PP, después de siete años en los que
los resultados y el tacticismo han primado sobre las ideas. Para escenificar esta vuelta a las esencias, los populares han preparado un nuevo logo: la encina. Una encina medio cubista de turquesas, añiles y celestes
que no pretende ser moderna, sino
tradicional. Fiable.
O sea que la encina es un intento
un tanto despesperado por renovar
la imagen del PP en un momento en
el que la corrupción ha gruyerizado
los cimientos electorales del partido
y la cosa amenaza derrumbe. De hecho, algunos dirigentes se han empeñado con tanto denuedo en desterrar la gaviota que ya hay quien sopesa quedarse para siempre con el arbolito. En el anterior congreso se intentó reconvertir el pajarraco coste-
El nuevo símbolo del PP
nos recuerda que Rajoy
ha sometido al campo
a un ninguneo lacerante
ro en un elegante charrán. Atrás
quedaron los tiempos en los que Aznar presumía de que la gaviota estaba “con más salud que nunca” y de
que, aunque algunos querían cortar
su vuelo, iba “a volar más que nunca
y más alto en España”. Ahora el PP
prefiere mantener los pies en el suelo, porque cada encuesta es un tornado. Quién sabe, a los tories británicos el roble les vino bien como logo.
Pero es cuando menos irónico que
Rajoy presuma de la encina, que es el
árbol que mejor simboliza el paisaje
de los abandonados por el Gobierno,
el de la España rural. Mientras el PP
se encadena a la encina los campesinos mascan ortigas.
El campo ha sido ninguneado por
todo el arco parlamentario, sin excepción, pero con más razón por el
Gobierno. El sector agrario es la base
de la alimentación y como tal debería ser estratégico y ocupar un espacio central en la agenda política. El
creciente envejecimiento rural –seis
de cada diez agricultores están a
punto de jubilarse– evidencia la urgente necesidad de una ambiciosa
política de relevo generacional, pero,
en lugar de un plan de choque, el
campo recibe las migajas de la política pastueña de Tejerina. ¿Son positivas? Sí. ¿Son suficientes? No.
La encina es pulmón y respiro de
una dehesa que tiene como guardián
al toro, olvidado por un PP que luego
se da golpes en el pecho en la barrera
de Las Ventas o lo manosea para atacar a sus rivales. La encina es el patio
infinito del cerdo y el contexto perfecto para fijar la población rural, a
pesar de los esfuerzos denodados de
los políticos por urbanizar al máximo la política. He ahí el ejemplo paroxístico de Ciudadanos, un partido
que cae día sí y día también en el supremacismo urbanita y que usa los
tractores para insultar. Otro tanto le
ocurre a Podemos, que gasta apariencia de barrio y alergia al polen.
Por eso, pese a todo, la España rural sigue votando al bipartidismo, de
manera que en la guerra de secesión
del centro derecha el PP tiene un arma más que Ciudadanos. El problema es que el árbol de su logo le impide ver el bosque.
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30 Expansión Jueves 5 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
EEUU y China agravan la pugna comercial
MIEDO/ Pekín ha respondido a Trump con aranceles para 106 productos estadounidenses por valor de 50.000 millones
de dólares, exactamente la misma cifra que ha anunciado la Casa Blanca para 1.300 artículos chinos.
Clara Ruiz de Gauna. Nueva York
Castigo
El Departamento de Comercio americano publicó el martes la lista de productos chinos
afectados, entre los que se incluyen muchos con los que el
Gobierno de Pekín pretende
elevar el nivel industrial del
país, como aparatos de biomedicina y aerospaciales. El objetivo de Trump es reducir el
déficit comercial entre ambos
países, que hoy supera los
375.000 millones de dólares, y
castigar a China por supuesto
robo de propiedad intelectual.
El equipo de Xi Jinping tardó apenas unas horas en responder a a la Casa Blanca con
gravámenes también por valor de 50.000 millones de dólares, demostrando que no teme una guerra comercial,
aunque no la busque.
Los aranceles no son inmediatos, lo que da pie a unas negociaciones que mantienen la
esperanza de los mercados.
“Ambas partes han puesto sus
Boeing y
Caterpillar
sufren la tensión
Bloomberg News
Las cartas ya están encima de
la mesa. El Gobierno de China
ha respondido a Estados Unidos con una moneda de exacto valor al que pretende cobrarse la Casa Blanca con los
nuevos aranceles a más de mil
productos procedentes del gigante asiático.
En un movimiento que ha
desatado las alarmas de los
mercados y que recrudece al
máximo las tensiones entre
las dos mayores economías
del mundo, Pekín ha anunciado su intención de aplicar una
tarifa del 25% a 106 productos
importados de Estados Unidos, entre los que destacan la
soja, la carne y algunos modelos de aeronaves fabricados
por Boeing.
Ambos gobiernos han golpeado justo donde más duele.
El Ejecutivo chino ha incluido
en su lista negra a muchos
productos agrícolas que proceden, precisamente, de los
estados que auparon a Donald Trump a la Casa Blanca.
El temperamental presidente de Estados Unidos inició el conflicto hace tres semanas, cuando anunció nuevas tarifas al acero y al aluminio que amenazaron con una
guerra comercial mundial sin
precedentes en las últimas décadas. Posteriormente, Trump
limitó los aranceles a las importaciones a China y anunció más gravámenes a productos procedentes del país
asiático valorados en total en
50.000 millones de dólares.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping.
Sectores americanos más
afectados por los aranceles
Industrias chinas en el foco
de la Casa Blanca
China ha decidido gravar
con un arancel del 25% a
106 productos importados
desde Estados Unidos. Los
más importantes incluyen:
 Algunas aeronaves
La lista de productos
chinos que se verán
afectados por nuevos
aranceles incluyen 1.333
categorías de productos.
Entre ellos:
 Medicinas
 Soja
 Productos químicos
 Acero y aluminio
 Maquinaria textil
 Maíz
 Algodón
 Paneles solares
 Aparatos tecnológicos
 Carne de vacuno
Solo la exportación de soja y
de aviones comerciales a
China alcanzó el valor de
23.000 millones de dólares
el año pasado. Las empresas
Caterpillar y Boeing serían
dos de las más afectadas.
 Máquinas de lavavajillas
Muchos de los productos a
los que Trump pretende
gravar son clave para el
objetivo del gigante asiático
de elevar el nivel industrial
del país.
 Zumo de naranja
 Tabaco
 Automóviles
listas encima de la mesa. Ahora, es tiempo para negociar”,
aseguró el ministro chino de
Finanzas, Zhu Guangyao, que
no especificó cuándo podrían
entrar en vigor las nuevas tarifas. Su tono aparentemente
ansioso por llegar a un acuerdo se combinó, sin embargo,
con beligerancia y orgullo patriótico. “Si Estados Unidos
insiste en actuar por su cuenta, quiero enfatizar que, desde
Muchos de los
productos afectados
proceden de
los estados que
votaron a Trump
 Frutos secos
 Tuberías de aluminio
la fundación de la nueva China (la victoria de los comunistas en 1949), el país nunca ha
sucumbido a la presión exterior”, avisó a un grupo de periodistas entre los que se encontraba Efe.
En el caso de Estados Unidos, las compañías tienen
hasta finales de mayo para
presentar objeciones. Trump,
por su parte, niega la existencia de una guerra comercial.
“No estamos en una guerra
comercial con China, esa guerra se perdió hace muchos
años por la gente estúpida, o
incompetente, que representaba a Estados Unidos”, dijo
Trump en su cuenta de Twi-
 Aparatos de biomedicina
y aerospaciales
 Vehículos eléctricos
tter, donde subrayó: “Ahora
tenemos un déficit comercial
de 500.000 millones al año,
con un robo de propiedad intelectual de otros 300.000 millones, por lo que no podemos
dejar que esto continúe”, añadió.
Las medidas son el resultado de una investigación que
Trump ordenó el pasado
agosto al departamento de
Comercio Exterior para determinar si las prácticas de
China en materia de propiedad intelectual dañan a las
empresas estadounidenses.
La oficina comercial concluyó que eso ocurre en efecto,
porque China fuerza a las em-
 Reactores nucleares
 Turbinas de vapor e
hidráulicas
presas estadounidenses a
transferir su tecnología a
compañías chinas como requisito para hacer negocios
en ese país.
Freno a China
Algunos analistas consideran,
sin embargo, que las pretensiones de Estados Unidos van
mucho más allá del objetivo
de equilibrar la balanza comercial. “La estrategia de Es-
La Casa Blanca
busca golpear el plan
Made in China 2025,
destinado a subir
el nivel industrial
Solo las exportaciones a
China de soja y aviones
comerciales fabricados
en Estados Unidos
alcanzaron el valor de
23.000 millones de
dólares el año pasado. Los
modelos de aeronaves
sobre los que el Gobierno
de Pekín ha impuesto un
arancel se fabrican sobre
todo por Boeing, una de
las compañías más
afectadas por la guerra
comercial y principal
empresa exportadora a
China. Las acciones de la
multinacional cayeron
ayer algo más de un 1% en
Wall Street. El fabricante
de máquinas de
herramientas Caterpillar
también es uno de los
grandes golpeados por los
nuevos aranceles, además
de compañías del motor
como General Motors y
Ford. Aunque los
inversores confían
en que se alcance un
acuerdo y los temores que
alertan de una guerra
comercial fueron de más a
menos en la sesión
bursátil de ayer en Estados
Unidos, firmas como
S&P Global advierten
de que las medidas
proteccionistas han
creado una “ola de
incertidumbre
inesperada”. La entidad
alerta de que “una
guerra comercial podría
arrastrar hacia abajo
la confianza de los
inversores, el gasto y el
crecimiento económico”.
tados Unidos ha evolucionado a una estrategia más específica para evitar que China
avance”, dicen desde Natixis.
“Esto es evidente por el hecho
de que ha excluido a la mayoría de sus aliados de las alzas
de aranceles y solo se ha centrado en China”, explica.
Los analistas subrayan que
la gran mayoría de los productos chinos afectados por
los nuevos aranceles forman
parte del plan Made in China
2025, destinado a elevar el nivel de los artículos fabricados
en el país y cambiar cantidad
por calidad.
Editorial / Página 2
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Jueves 5 abril 2018 Expansión
31
ECONOMÍA / POLÍTICA
La Policía detiene a Falciani
para extraditarlo a Suiza
‘LISTA FALCIANI’/ El exempleado del banco suizo HSBC, responsable de la filtración
ción de Falciani y, según fuenLa Policía Nacional detuvo tes jurídicas, sólo podría enayer a Hervé Falciani, a quien trar en el fondo del asunto si
se atribuye la difusión de los Suiza plantea argumentos
nombres de 130.000 evasores nuevos. Además del robo, Berfiscales conocida como lista na argumentó que Falciani inFalciani, en respuesta a una tentó vender la lista en el Líbaorden de extradición de Suiza. no en 2008, antes de ofrecérLos agentes detuvieron a Fal- sela a Francia, quien se la ceciani ayer por la tarde,
en la sede de la Universidad Pontificia de Comillas en Madrid, antes
de que empezara el debate Cuando decir la
verdad es heróico. Sacando a la luz las guaridas fiscales, organizado
por la Plataforma por la
Justicia Fiscal y el Sindicato de Técnicos del
Ministerio de Hacienda (Gestha), en el que
iba a participar como
ponente.
Falciani reside en España de forma intermitente desde 2012. La
Policía recibió la orden
de Suiza el pasado 19 de Cartel del acto donde fue detenido.
marzo y se presentó para efectuar la detención ayer al
inicio de un evento que había La petición de Suiza
coincide con la
sido publicitado en redes.
La Justicia suiza condenó a orden de España
Falciani en 2015 a cinco años de extraditar a Anna
de cárcel por robo de informa- Gabriel de Ginebra
ción al difundir la lista que sustrajo de la sede de HSBC en
Suiza en 2007, donde trabajaLa detención,
ba como informático.
en directo
Suiza ya había pedido la exHervé Falciani llegó ayer a
tradición de Falciani a las aulas 18.20 horas a la
toridades españolas en 2012,
Universidad de Comillas en
cuando el informático entró
Madrid acompañado de
en España por barco, pero la
una persona de su
Audiencia Nacional y el Goconfianza. A las 18.22,
bierno la rechazaron en 2013.
cuando le saludaban los
Esgrimieron que el delito imorganizadores del debate
putado por Berna no existe en
sobre evasión fiscal en el
España, ya que Falciani ofreque iba a participar como
ció información de trascen‘plato fuerte’, aparecieron
dencia tributaria. Y desde endos agentes de la Policía
tonces, ha colaborado con la
Nacional de paisano y le
Justicia española, que le ha
comunicaron la detención
proporcionado protección.
preventiva que iban a
En esta ocasión, la extradiefectuar. Falciani no
ción que demanda Suiza coinpareció sorprendido y
cide con la petición de extraditrasladó que se tenía que ir.
ción por España de la líder inCarlos Cruzado, presidente
dependentista de la CUP,
de Gestha, intentó
Anna Gabriel, huida en Suiza.
convencer a los agentes de
En febrero, el Gobierno suizo
que Falciani participara en
rechazó “a priori” la petición,
el evento, pero la detención
aduciendo que estaba ligada a
siguió su curso. El cartel
delitos políticos que en Suiza
con el nombre de Falciani
no tenían base jurídica. La úlpermaneció sobre su
tima dirigente independentisasiento vacío y recibió un
ta en huir, Marta Rovira
aplauso cerrado de los
(ERC), también está en Suiza.
asistentes.
La Audiencia Nacional volverá a dirimir sobre la extradiM. Serraller / I. Benedito. Madrid
dió a varios países, entre ellos,
España, donde llegó en 2010.
El Gobierno de Zapatero envió cartas a quienes aparecen
en la lista, entre ellos, a la familia Botín, en 2011, instándoles a
regularizar, proceso por el que
altos cargos de la Agencia Tributaria fueron imputados. Se
regularizaron 260 millones de
cerca de 600 titulares de cuentas. Contra 40 contribuyentes
que se negaron a regularizar,
ha habido procesos penales de
suerte desigual. El Supremo
ha avalado la licitud de la lista,
pero ahora pende un recurso
del Constitucional.
Efe
de 130.000 evasores fiscales, fue detenido por una orden emitida por Suiza.
A Hervé Falciani se le atribuye la difusión de la llamada ‘lista Falciani’.
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32 Expansión Jueves 5 abril 2018
Expansión
JURÍDICO
Sólo un tercio de las empresas
cumple en protección de datos
Casi un 35% de las compañías tiene implementados procesos que aseguran el cumplimiento de la
normativa internacional de protección de datos, mientras que la mayoría aún tiene lagunas en áreas clave.
Laura Saiz. Madrid
A pesar de que las empresas
que, a partir del 25 de mayo,
no cumplan con el Reglamento General de Protección de
Datos (RGPD) se arriesgarán
a multas de hasta 20 millones
de euros o el 4% de la cifra de
negocio global (hasta ahora el
máximo llegaba a 600.000
euros), tan sólo un tercio de
ellas está completamente preparada para su entrada total
en vigor, según el informe
Global Data Privacy Snapshot
2018, elaborado por DLA Piper.
“Muchas compañías piensan que bastarán unos retoques formales en lo que ya estaba implantado para cumplir
adecuadamente el reglamento europeo y su futura ley orgánica de acompañamiento y
no es verdad”, alerta Diego
Ramos, socio y director del
departamento de propiedad
intelectual y tecnología de la
oficina de Madrid de DLA Piper, que se muestra preocupado por la inercia que están
mostrando muchas organizaciones respecto al planteamiento de la protección de
datos.
CUMPLIMIENTO DE LA PROTECCIÓN DE DATOS
Por sectores, en porcentaje.
Servicios financieros
41
Tecnología
38,3
Otros
35,1
Seguros
33,5
Turismo y ocio
33,1
Contratación pública
32,8
Inmobiliario
30,5
Salud
30,2
Manufactura y aviación
30,1
Fuente: Informe ‘Global Data Privacy Snapshot 2018’, de DLA Piper
Desde 1992, cuando se
aprobó la primera ley orgánica española en materia de
protección de datos personales, ha habido varias modificaciones legales y reglamentarias, pero el experto asegura
que la filosofía general del sistema se ha mantenido igual. A
pesar de ello, todo cambiará a
partir del 25 de mayo, ya que
se establecerán unas directri-
Expansión
ces claras y únicas a nivel europeo, que serán de obligado
cumplimiento para todas las
empresas que operen en la
UE, independientemente de
si están establecidas o no en
suelo comunitario.
Hasta el momento, los sectores financiero y el tecnológico son los alumnos más
aventajados, aunque las diferencias actuales en cumpli-
Mucho trabajo
por hacer
El sector financiero es el
que, hasta ahora, se ha
mostrado más
concienciado con la
próxima aplicación plena
del Reglamento General de
Protección de Datos, ya que
un 41% de sus empresas
está totalmente preparada
para su implantación. Aun
así, queda mucho camino
por recorrer, ya que la gran
mayoría de las firmas de
todos los sectores debe
reforzar su estrategia en
cuanto a protección de
datos.
miento no vienen tanto por
industrias concretas, sino por
los perfiles de compañías. En
este sentido, los grupos con
más actividad internacional
comenzaron a adaptarse a finales de 2016 y en 2017, mientras que a los más enfocados al
mercado doméstico les está
costando un poco más, pero
“por el hecho de que una empresa tenga poca o ninguna
actividad fuera de España no
tendrá más tiempo para adaptarse, ni menos riesgo de sanción, sino justamente lo contrario”, avisa el socio de DLA
Piper.
Además de las multas graduales según el tipo de infracción, el reglamento europeo
establece un régimen reforzado para que los perjudicados
puedan pedir indemnizaciones independientes de las
sanciones. También incluye
la posibilidad de representación colectiva que puede facilitar esas reclamaciones. Por
este motivo, Diego Ramos insiste en que “tener una política de gestión de datos personales realmente sólida es indispensable”.
Para conseguirlo, el socio
de DLA Piper en España explica que hay que analizar a
fondo lo que la compañía hace de verdad con los datos
personales y diseñar un modelo jurídico específico, dentro de las variadísimas opciones que el nuevo reglamento
ofrece, para evitar sorpresas
indeseadas en forma de bloqueo de operaciones, denuncias o sanciones.
Dreamstime
Tan sólo un 5% de las empresas encuadradas en la
industria financiera cuenta con procesos robustos
para comprobar y actualizar regularmente los
registros de datos, mientras que poco más que un
quinto de ellas han adoptado procedimientos para
permitir a los clientes responder fácilmente a su
derecho de acceso, rectificación, borrado u objeción a
sus datos. Por estos motivos, DLA Piper recomienda
establecer procedimientos claros para clasificar la
finalidad de mantener cierta información ya que en la
mayoría de los países los datos personales sólo
pueden ser recabados cuando hay un fin explícito
explicado en el momento de notificar esa recolección
de información.
Seis de cada diez empresas del sector de la salud y las
ciencias de la vida cuentan con políticas de privacidad
que cubren algunas de las funciones habituales que
realizan relacionadas con el procesamiento de datos
personales, aunque sólo un 29% tiene un proceso
estricto y riguroso para recolectar esa información.
El informe de DLA Piper recomienda, entre otras
acciones, una clasificación más detallada de la
sensibilidad de la información que procesan estas
compañías, ya que, en la actualidad, un tercio todavía
no distingue entre los diferentes tipos y gestiona todos
de la misma manera. No en vano, algunos datos
requieren una protección especial, como los
financieros o médicos, así como el historial delictivo.
Dreamstime
Salud y ciencias de la vida
Dreamstime
Servicios financieros
Tecnología
Apenas el 16% de las compañías tecnológicas ha
adoptado procedimientos para permitir a los usuarios
responder rápidamente al acceso y gestión de sus
datos, mientras que cuatro de cada diez aún no han
incorporado planes rutinarios para asegurarse de que
sus bases de datos están actualizadas. Por este
motivo, DLA Piper insiste en la necesidad de que todas
las compañías cuenten con estándares internos para
informar y formar a los empleados en cómo deben
recoger, usar y compartir datos personales, así como
en que estudien si deben contar con un delegado de
protección de datos. Asimismo, han de establecer
procedimientos claros para que los clientes puedan
ejercer sus derechos individuales.
ENCUENTRO
El Icam exige en
la Asamblea de
Madrid que se
impulse la Ciudad
de la Justicia
Expansión. Madrid
La junta de gobierno del Colegio de Abogados de Madrid
(Icam) transmitió ayer a la
presidenta de la Asamblea de
Madrid, Paloma Adrados, la
necesidad de que se impulse
definitivamente una Ciudad
de la Justicia, proponiendo la
elaboración de un estudio con
dotación presupuestaria para
calibrar la viabilidad del proyecto. De forma paralela, y
hasta la consecución del mismo, el decano, José María
Alonso, ha solicitado que se
mejoren las sedes actuales y
se concentren por órdenes jurisdiccionales, según ha informado el Icam.
Con objeto de aumentar el
peso institucional de la Abogacía madrileña, Alonso también ha solicitado una mayor
participación del colegio para
informar y asesorar a la Cámara en materias relacionadas con la Administración de
Justicia, de acuerdo al artículo 211 del reglamento de la
Asamblea de Madrid que regula las comparecencias de
otras entidades.
En materia tecnológica, el
Icam ha apostado por la
transformación digital de los
órganos judiciales y la puesta
en funcionamiento del expediente judicial electrónico. En
este sentido, se ha solicitado el
incremento del número de
equipos de videoconferencia
y que los profesionales de la
abogacía puedan acceder al
Sistema de Información Judicial IUS Madrid.
En el ámbito legislativo se
ha propuesto que, como ya
sucede en otras comunidades,
se promueva una Ley de Mediación que establezca un
marco regulador que no se limite a cuestiones familiares.
También se ha solicitado la
regulación de los puntos de
encuentros en la Comunidad
de Madrid, así como un régimen jurídico básico para regular la cualificación profesional de los miembros de los
equipos psicosociales.
Asimismo, la junta de gobierno del Icam ha señalado
la necesidad de adoptar medidas de reconocimiento a la labor de los abogados del turno
de oficio.
En www.expansion.com/juridico: ‘Compliance’ y anticorrupción: los regalos ¿envenenados?, Carrau
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 33
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Datos a 4 de abril de 2018
Ibex 35
Bono español a 10 años
En el día
11.000
-0,38%
Dólar / Yen
En el día
1,8
Cambios frente a euro
Euro/Yen
En el día
-0,25%
-1,71%
1,7
10.500
9.513,3
1,6
10.000
1,4
1,3
9.500
1,2
9.000
1,0
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
ABR
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
Euro/Dólar
-0,10
En el día
-0,26%
140
138
136
134
130
128
126
124
122
1,15
1,5
Euribor a 12 meses
ABR
1,26
1,2276
-0,15
1,24
1,22
130,43
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
1,20 -0,20
1,18
-0,190
1,16
-0,25
1,14
ABR
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
ABR
Fuente: Bloomberg
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
9.513,30
14.868,10
7.173,60
4.357,50
966,65
4.246,11
1.192,36
1.244,17
589,41
911,06
1.566,76
773,58
23.732,63
1.491,19
1.222,84
-36,30
-37,40
-147,40
-79,50
-4,07
-26,53
-12,48
0,35
-1,78
-8,25
-4,11
-4,37
-416,59
-7,32
-6,44
-0,38 10.609,50
-0,25 15.727,40
-2,01 7.327,00
-1,79 4.645,40
-0,42 1.073,17
-0,62 4.804,74
-1,04 1.288,98
0,03 1.369,94
-0,30
680,66
-0,90
975,81
-0,26 1.704,27
-0,56
865,17
-1,73 24.307,59
-0,49 1.661,91
-0,52 1.358,12
9.381,00
14.647,50
787,66
4.183,40
955,15
4.030,31
1.164,08
1.199,43
584,51
871,50
1.562,57
766,32
23.000,36
1.470,17
1.207,96
-5,28
-1,27
9,02
7,00
-4,78
-8,79
-3,07
-4,93
-4,93
-1,71
-4,52
-4,72
3,38
-5,47
-4,45
11.957,90
5.141,80
526,19
22.442,78
5.373,22
3.390,18
781,14
-44,55
-10,32
-2,29
-67,55
-10,36
-12,26
1,69
-0,37 13.559,60
-0,20 5.541,99
-0,43
570,82
-0,30 23.890,18
-0,19 5.791,88
-0,36 3.688,78
0,22
886,54
11.787,26
5.066,28
518,33
21.819,91
5.294,90
3.354,12
779,45
-7,43
-3,21
-3,38
2,70
-0,28
-0,88
-2,65
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
Canada-Tse 300
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
7.034,01
8.553,69
956,88
1.240,39
1.494,65
3,55 0,05
-77,24 -0,89
-16,17 -1,66
3,33 0,27
-14,15 -0,94
7.778,64
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.643,71
6.888,69
8.509,29
952,22
1.154,43
1.494,65
-8,50
-8,83
-6,57
7,45
-5,22
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.077,20
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.730,84
1.420,70
2.894,75
987,55
1.463,41
1.549,80
3.278,72
-6,70
-5,90
-7,17
-2,63
-5,79
-3,85
-4,67
2.779,03
1.439,34
2.950,10
1.005,53
1.481,98
1.571,89
3.340,35
24.264,30
2.644,69
7.042,11
84.359,69
31.318,47
47.457,46
11.712,60
5.406,92
15.164,37
-8,41
-6,47
-4,02
-2,91
-7,00
-5,35
-6,58
-0,30
-0,45
-0,14
-0,29
-0,47
-0,34
-0,20
230,94 0,96 26.616,71
30,24 1,16 2.872,87
100,83 1,45 7.588,33
-263,77 -0,31 87.652,64
-22,59 -0,07 35.141,72
773,40 1,66 51.052,07
50,67 0,43 12.388,03
139,84 2,65 7.421,06
-16,39 -0,11 16.412,94
04-04-2018
Variación
anual (%)
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
5.880,47
5.446,77
-0,39
21.319,55
29.518,69
2.408,06
3.339,70
5.863,70
27,26 0,13 24.124,15
-661,41 -2,19 33.154,12
-34,37 -1,41 2.598,19
-72,45 -2,12 3.609,24
4,60 0,08 6.241,50
20.617,86
29.459,63
2.363,77
3.339,70
5.859,10
-6,35
-1,34
-2,41
-1,86
-4,92
2.251,72
1.269,34
54.602,68
-5,29 -0,23 2.281,49
-29,54 -2,27 1.415,40
-262,11 -0,48 61.684,77
1.970,28
1.269,34
54.602,68
14,20
-6,96
-8,24
1,2276
130,4300
0,8757
1,1776
-0,0032 -0,2600
-0,3300 -0,2524
0,0005 0,0571
0,0001 0,0085
1,2493
137,2200
0,8951
1,1801
1,1932
129,7400
0,8704
1,1500
2,36
-3,39
-1,29
0,63
1,15
0,50
2,80
1,37
0,02
2,30
-0,02 -1,71
0,00 0,00
0,02 0,72
0,01 0,74
0,00 0,00
0,02 0,88
1,58
0,77
2,95
1,65
0,10
2,32
1,15
0,43
2,44
1,21
0,01
1,96
-0,42
0,07
0,39
0,18
-0,03
0,32
Cierre
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei
Hang Seng
Kospi Seul
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo
Israel-Tel Aviv 100
Sudafrica-Jse All Share
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
23.533,20 -1,84
2.581,00 -1,08
6.777,16 2,01
77.891,04 10,42
30.143,44 4,17
45.826,64 -3,84
11.268,14 2,04
1.261,93 328,05
15.034,53 -6,45
5.542,79
8,39
0,15
Variación
anual (%)
Puntos
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
%
Liberbank
4,11
Oryzon Genomics
3,22
Faes
3,07
NH Hotel Group
2,80
OHL
1,69
Hispania Activos Inmob. 1,65
Reig Jofre
1,61
FCC
1,54
Los valores
que más bajan
%
Solaria
Audax Renovables
Biosearch
Nyesa
Inypsa
Tubos Reunidos
Ezentis
Abengoa
-27,94
-24,63
-16,83
-15,09
-11,75
-10,33
-9,11
-7,69
Los valores
más negociados
Abengoa B
Nyesa
B. Santander
BBVA
Abengoa
Audax Renovables
B. Sabadell
Telefónica
Los operadores
más activos
Títulos
127.633.944
36.179.844
33.475.360
26.538.325
24.280.793
16.389.156
13.457.430
13.035.964
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
6.757.769.000
Intermoney Valores
20.642.000
Banco Inversis Sa
6.145.914
Self Trade Bank Sa
4.756.399
Bestinver
2.556.354
Dtsch Bk Ag Lon
1.727.735
Link Securities Socdad Valore
1.585.701
Cj Laboral Pop Coop Cred
1.348.065
Bbva
Caixabank
Bbva
Bbva
Bbva
Bbva
Aena
Caixabank
99,43
0,30
0,09
0,07
0,04
0,03
0,02
0,02
04-04-2018
Títulos
Euros
60.000.000
100.000.000
40.000.000
21.000.000
15.000.000
12.000.000
379.098
15.000.000
380.999.994
376.999.998
252.000.008
131.880.004
95.100.002
76.080.002
62.645.944
57.030.001
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
3.398.265.842
Aplicaciones
3.380.185.700
Bloques
2.008.065.780
Oper. especiales día ant.
1.762.864
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
Valor
Abertis
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Gas Natural
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
18,210
62,720
11,290
30,990
164,750
58,640
24,735
1,639
5,203
3,597
8,296
6,350
3,813
21,500
9,675
3,421
22,220
17,925
16,690
19,480
22,070
6,900
5,930
25,560
10,860
2,697
8,104
11,410
12,450
16,555
14,645
12,820
24,770
7,938
55,350
Dif. (%)
=
0,29
-0,35
-0,03
-0,09
-1,11
-3,60
-0,64
-0,52
0,19
0,07
-0,25
-0,05
-0,19
0,42
1,42
0,82
0,39
-0,65
=
-0,63
-1,12
-0,44
-0,51
-0,82
-0,11
-1,46
1,51
-0,40
0,15
1,00
-2,92
0,73
-0,69
-0,18
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
18,210 18,180
63,060 61,800
11,335 11,175
31,100 30,560
165,250 162,150
59,260 58,200
25,660 24,605
1,656
1,613
5,238
5,105
3,602
3,547
8,312
8,170
6,373
6,245
3,820
3,723
21,700 21,320
9,680
9,515
3,483
3,378
22,320 21,970
17,985 17,740
16,795 16,565
19,560 19,340
22,470 22,040
6,976
6,876
5,992
5,908
25,800 25,440
10,950 10,780
2,708
2,655
8,212
8,096
11,450 11,230
12,540 12,400
16,625 16,430
14,680 14,310
13,255 12,710
24,990 24,090
8,018
7,841
55,700 54,800
3.361.705
192.394
1.060.874
883.930
151.846
798.441
374.390
13.457.430
33.475.360
5.525.489
1.330.485
26.538.325
10.744.396
848.245
928.307
3.255.731
1.122.504
1.306.141
1.127.914
722.276
891.707
1.501.837
10.438.326
2.655.033
320.406
3.378.099
1.076.306
459.558
1.068.319
1.215.941
5.953.468
1.710.323
187.054
13.035.964
120.041
Máximo
19,217
76,000
12,355
33,530
179,150
63,507
30,610
1,934
6,015
4,389
9,238
7,643
4,440
23,190
9,675
4,612
24,340
18,830
19,775
20,760
26,600
7,552
6,754
29,600
12,230
2,933
9,830
12,200
12,500
18,915
15,940
13,625
28,020
8,503
56,996
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe 18,102 En
En 59,820 Mz
En 11,065 Fe
En 27,100 Mz
En 160,500 Fe
En 56,900 Mz
En 24,680 Mz
En 1,639 Ab
En
5,180 Mz
En
3,590 Ab
Fe
7,865 En
En
6,261 Mz
En
3,801 Mz
Mz 19,700 Fe
Ab 8,221 En
En
3,363 Mz
En 20,280 Fe
En 16,600 Fe
En 16,200 Mz
En 17,690 Fe
En 21,760 Mz
En
6,676 Fe
En
5,764 Mz
En 23,940 Mz
En 10,770 Fe
En
2,647 Mz
En
8,076 Mz
Mz 10,820 Fe
Ab 11,000 Fe
En 15,465 Mz
En 13,750 Fe
Mz 11,670 En
Fe 23,990 Mz
En
7,474 Fe
En 51,706 Mz
Títulos
2.275.264
151.479
1.228.706
769.898
157.812
682.941
1.138.108
20.803.991
40.944.159
11.140.678
1.942.417
18.314.832
14.657.765
768.157
1.098.686
4.228.405
1.012.602
1.323.270
1.392.208
1.280.481
632.425
2.877.911
13.521.529
2.797.052
673.375
4.677.742
971.636
526.344
1.258.418
1.284.521
4.680.980
2.794.871
408.545
13.560.711
99.180
Rotación
0,58
0,67
1,13
0,62
0,27
0,39
0,28
0,94
0,64
0,91
0,55
0,69
0,62
0,84
0,64
1,72
1,07
0,32
0,48
0,32
0,38
0,34
0,54
0,23
0,96
0,38
0,73
0,58
0,68
0,60
0,76
1,04
1,85
0,66
0,54
04-04-2018
HISTÓRICO
Máximo
19,217
166,090
15,263
35,261
183,700
63,507
125,916
4,727
6,582
176,795
9,238
10,967
4,440
23,190
3.949
6,898
25,564
21,281
21,195
21,591
26,747
7,917
6,912
36,276
14,980
3,172
13,243
17,143
12,500
19,650
15,940
27,470
42,165
13,529
56,996
Fe18
No07
Di06
Jn17
Jn17
En18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Mz18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
Jl07
No17
No15
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Ab18
Jn17
En18
No07
Ag15
Mz00
En18
DIVIDENDOS
Mínimo
2,013
21,023
3,146
2,890
55,352
9,214
6,094
0,933
1,784
2,060
1,150
2,849
1,204
12,519
1,540
2,086
2,582
1,592
1,909
5,032
1,992
1,393
1,306
2,221
2,823
0,429
2,941
1,563
7,116
0,709
5,039
0,824
10,009
3,093
2,910
Fe00
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,77
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
No-17
Jl-16
Jl-16
Jl-17
Jl-16
Jl-16
My-14
Ab-17
No-17
Mz-16
Di-17
Ab-17
Ab-17
My-17
Mz-05
Jl-16
Jl-17
Jl-17
My-17
Jn-17
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Jn-17
My-17
Jl-16
Oc-16
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Jn-17
Di-17
A
U
A
A
U
C
C
A
A
A
A
A
C
C
U
U
C
C
C
A
C
R
C
C
U
C
E
U
A
C
C
U
C
A
A
0,40
2,50
0,44
0,75
2,71
0,44
0,12
0,03
0,04
0,03
0,06
0,13
0,06
0,04
0,03
0,20
0,83
0,63
0,32
0,67
0,14
0,13
0,17
0,16
0,34
0,09
0,08
0,04
0,19
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,62
Mz-18
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
Fe-18
Mz-17
Mz-18
Oc-17
No-17
Di-17
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Se-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-14
Di-17
My-17
Jl-17
Oc-17
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Di-17
Mz-18
A
U
R
A
U
C
A
A
A
A
C
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
E
U
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
0,40
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,09
0,09
0,07
0,04
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,33
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,44
0,13
0,20
0,25
0,39
0,11
0,67
0,20
0,13
6,43
4,60
3,97
3,87
2,32
0,91
—
3,03
4,11
—
3,32
3,47
3,41
0,40
1,71
6,23
6,43
7,47
4,26
5,13
1,42
3,58
5,62
2,65
—
5,42
6,35
1,17
1,60
5,30
5,61
28,08
5,68
5,00
2,92
-1,83
-7,82
-5,25
-5,00
-2,51
-2,45
-8,71
-1,06
-5,04
-9,78
4,96
-10,71
-1,95
0,70
16,81
-20,50
-6,91
0,39
-11,81
1,19
-9,64
-4,64
-8,20
-12,00
-4,78
0,71
-13,41
-0,78
10,18
-11,52
-0,68
12,16
-6,39
-2,30
0,62
0,32
-7,82
-5,25
-3,62
-2,51
-2,45
-8,71
-1,06
-3,94
-9,78
6,15
-10,71
-1,95
0,70
16,81
-20,50
-6,91
4,31
-11,81
1,19
-9,64
-4,64
-6,04
-12,00
-4,78
0,71
-13,41
-0,78
10,18
-10,16
1,95
12,16
-3,87
-2,30
0,85
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
990.381.308
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
732.265.472
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.317.515.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
336.717.490
229.700.000
469.770.750
541.080.000
1.556.464.965
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
18.035
3.591
3.117
9.751
24.713
25.733
25.277
9.220
83.956
11.097
7.457
42.341
22.807
4.981
4.212
2.129
5.305
18.978
12.222
19.493
9.405
14.718
37.463
79.662
1.918
8.306
2.729
2.621
5.849
8.958
22.794
8.732
1.385
41.215
2.580
17,51
14,54
13,37
11,94
19,20
23,46
7,96
10,92
10,05
13,32
13,83
9,20
10,59
70,15
35,18
10,58
12,08
13,58
33,38
15,49
21,02
6,16
13,13
22,42
15,30
9,63
13,19
19,02
19,45
12,73
10,07
20,31
23,12
10,72
20,01
15,30
13,46
11,85
11,27
18,15
21,88
8,51
9,10
9,12
11,24
12,76
8,70
9,60
60,56
31,90
10,22
12,70
13,04
27,86
14,22
18,73
5,56
12,02
20,13
12,63
8,99
12,27
17,03
18,09
12,26
10,13
14,59
13,17
9,57
19,08
4,45
0,90
1,52
2,30
4,08
7,49
0,76
0,72
0,87
0,81
1,63
0,87
0,91
9,07
1,11
5,66
1,99
2,11
2,33
1,23
3,87
1,76
0,97
5,40
2,88
0,92
2,97
1,54
0,94
2,74
0,72
1,35
3,00
2,13
3,34
ABE
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GAS
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
ATP
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
34 Expansión Jueves 5 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
N
N
N
N
M
H
04-04-2018
N
N
N
Nm
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grenergy Renovables
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
Iberpapel
Inmobiliaria Del Sur(F)
Inypsa
Lar España
Liberbank
Lingotes Especiales
Logista
Masmovil
Metrovacesa
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
m M
m
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0,010
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 35
CUADROS
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—
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ÚLTIMA SESIÓN
Cierre
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
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BBVA Ba.Frances Ord.
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m
m
m
m
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m
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En
En
Fe
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Mz
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Títulos
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M
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Mz
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Mz
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En
Fe
Fe
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0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
1,425
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
My07
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,854
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,596
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,040
0,794
1,242
0,930
0,010
0,098
0,695
0,189
1,990
0,052
RENTABILIDAD
Por divi.
Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Mz09
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Jn13
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Mz18
En16
Oc02
Fe16
Ab18
Fe16
En16
Fe16
En16
Di02
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
Mz-16
No-16
Fe-18
Se-16
Jl-14
Di-16
No-15
Ab-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Ag-16
Ab-13
Ab-13
—
No-13
Mz-11
Mz-11
Jl-16
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,19
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0,05
0,03
1,00
0,31
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0,49
—
0,03
0,04
0,11
—
0,00
0,14
0,15
0,00
0,00
Mz-18
No-17
Mz-18
Se-17
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Mz-18
Ab-14
Ab-14
—
Jl-17
Mz-12
Mz-12
Mz-18
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
0,00
0,07
0,02
0,15
0,05
0,12
0,13
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—
0,01
0,17
0,32
—
0,00
0,03
0,04
0,10
0,03
A
A
A
A
A
A
A
A
EL COSTE DE COBERTURA DE
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
m
%
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
—
—
m
m
m
m
—
—
—
—
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—
—
—
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—
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—
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—
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—
—
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—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
XALFA
XAMXL
XBBDC
XNOR
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XBRPO
XBRPP
XBRK
XBRSB
XCMIG
XCOP
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XELTO
XELTB
XGEO
XGGB
XPBR
XPBRA
XSARE
XTZA
XUSIO
XUSI
XVALO
XVOLB
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
CAR
PET
BCO
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ENE
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—
L boa
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m
VALORES DEL MERCADO DE CORROS
m
M
M
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m
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ACC ONES PREFERENTES
M m
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=
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m
m
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m
%
PAGO DE DIVIDENDOS
m
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m
m
m
=
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
m
m
—
—
—
—
—
5.121
34.996
16.064
9.971
3.615
174
1.691
3.761
483
1.676
821
5.411
5.544
1.579
17
2.238
39.817
27.226
68
245
2.102
1.381
32.494
660
—
m
—
—
—
5.120.500.000
44.866.553.394
1.912.397.191
2.018.347.548
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345.002.978
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838.076.946
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5.602.042.788
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2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
BB
G N
M H
—
CAPITAL
VALORACIÓN
CapitalizaPER
Valor
ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
—
—
N
—
Número
acciones
10,62
7,88
2,16
-5,04
-1,83
8,71
4,86
1,77
5,16
14,22
1,81
-23,03
9,68
9,84
-19,61
19,30
29,23
24,23
—
-19,59
14,35
10,96
6,24
-12,90
F án o
m
—
10,50
7,88
-0,32
-5,04
-1,83
8,71
4,86
1,77
5,16
14,22
1,81
-23,03
9,68
9,84
-19,61
18,98
29,23
24,23
0,00
-19,59
14,35
10,96
5,20
-12,90
—
—
R
B
—
—
0,11
8,59
5,07
2,97
—
1,76
1,69
—
—
2,94
4,46
0,67
—
—
—
0,26
—
—
—
0,34
—
—
0,97
—
M
m
%
%
M
DIVIDENDOS
Año
ant.
Mínimo
—
—
—
m
%
M
04-04-2018
HISTÓRICO
Rotación
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA
m
M
m
m
m
M M
INM
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COM
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—
—
—
—
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—
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—
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—
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—
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—
—
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—
—
—
—
—
—
—
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—
—
m
m
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Mz18
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Mz16
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Jl16
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Ab18
Di17
M
m
m
m
m
4,300
1,973
0,190
1,590
17,000
20,517
1,021
4,780
0,510
1,308
25,394
1,040
0,490
1,070
0,250
1,810
0,160
0,990
1,900
1,861
10,300
10,100
1,000
2,220
14,200
0,920
5,660
1,650
5,400
5,088
3,060
1,130
1,150
9,500
50,662
1,250
11,200
1,292
9,238
37,588
10,817
12,292
0,300
1,060
1,110
m
m%
m
Ab18
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No15
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Jl10
Jn14
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My17
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Mz17
En17
Ab18
Mz14
Ab18
Mz18
Mz18
Ab18
Jl15
Ab18
Ab18
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No15
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Jl15
Ab18
Mz18
Ag12
Jl16
Di15
m %
M
m
m
5,200
2,450
4,500
2,520
17,900
20,800
1,080
4,780
1,180
14,799
34,764
1,170
1,550
1,970
1,830
2,750
2,885
5,220
1,900
2,450
12,500
11,100
1,200
3,450
14,500
1,960
5,700
2,120
7,100
5,100
10,362
1,130
1,260
9,500
51,000
2,030
11,300
3,547
12,400
44,808
13,500
14,000
33,000
3,260
1,277
M
M
M
m
—
0,08
0,02
0,05
0,05
0,11
2,28
—
0,07
0,02
0,01
0,00
0,10
0,05
0,18
0,04
—
—
—
0,11
0,03
0,02
0,01
0,03
0,01
0,01
—
1,93
0,05
—
0,00
0,00
0,02
—
0,12
0,10
0,00
0,60
0,05
0,00
—
0,08
0,07
0,17
0,02
M m
M
M
—
—
—
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MAD
MAD
MAD
m
m
m
m
M
M
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
36 Expansión Jueves 5 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
EURO STOXX 50
%
VALOR
U O
m
04-04-2018
m
M
m
m
M
M
%
m
m
%
m
%
—
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G
m
m
m
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n ormac ón ac
n
n
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n
m
m
m
Un
ada por
902 50 50 50
04-04-2018
S&P EUROPE 350
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
197,80
Allianz SE (F)
182,72
Basf SE (M)
82,01
Bayer AG (S)
91,41
Bayer Motoren Werke (C)
87,41
Beiersdorf AG (BC)
91,70
BMW Nvtg (C)
76,30
Brenntag AG (I)
47,14
Commerzbank AG (F)
10,26
Continental AG (C)
218,70
Covestro AG (M)
78,86
Daimler AG (C)
68,11
Deutsche Bank AG (F)
11,17
Deutsche Boerse AG (F)
110,25
Deutsche Lufthansa (I)
24,97
Deutsche Post AG (I)
34,89
Deutsche Telekom (T)
13,12
Deutsche Wohnen AG (IN)
37,93
E,on SE (SB)
9,02
Fresenius Medical Care (S)
80,90
Fresenius SE & CO (S)
61,14
GEA AG (I)
33,70
Heidelbergcement (M)
78,56
Henkel AG & CO (BC)
105,60
Infineon Technol. (IT)
20,65
K+S AG (M)
23,27
Lanxess AG (M)
60,50
Linde AG (Tendered) (M)
166,00
MAN SE (I)
95,65
Merck Kgaa (S)
78,10
MTU Aero Engines AG (I)
131,50
Munich RE AG (F)
189,40
Osram Licht AG (I)
56,28
Porsche Automobil (C)
66,46
Prosiebensat,1 Media (C)
27,57
Qiagen NV (S)
25,47
RWE AG (SB)
19,98
SAP SE (IT)
84,06
Siemens AG (I)
101,14
Symrise AG (M)
63,38
Thyssenkrupp AG (M)
21,01
United Internet AG REG (IT)
49,42
Volkswagen AG (C)
162,10
Volkswagen AG Nvtg (C)
161,50
Vonovia SE (IN)
39,90
Wirecard AG (IT)
92,92
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
40,34
OMV AG (E)
47,20
Voestalpine AG (M)
42,49
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
41,86
Anheuser Busch (BC)
88,05
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
91,96
KBC GR. NV (F)
69,82
Proximus (T)
24,71
Solvay (M)
109,80
UCB SA (S)
65,18
Umicore (M)
41,50
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
8.675,00
AP Moller - Maersk (I)
9.216,00
Carlsberg AS B (BC)
717,00
Christian Hansen (M)
515,00
Coloplast AS B (S)
496,40
Danske Bank A/S (F)
222,80
DSV A/S (I)
464,60
Genmab AS (S)
1.219,00
ISS A/S (I)
215,00
Novo Nordisk AS B (S)
291,75
Novozymes AS B (M)
301,00
Orsted (SB)
391,90
Pandora A/S (C)
637,40
TDC A/S (T)
49,36
Vestas Wind Systems (I)
422,40
ESPAÑA (1)
Abertis Infraestructuras (I)
18,21
ACS (I)
30,99
Aena SA (I)
164,75
Amadeus IT GR. SA (IT)
58,64
Banco DE Sabadell (F)
1,64
Banco Santander SA (F)
5,20
1,30
-0,40
0,10
0,80
-1,40
1,40
-0,70
-0,80
-1,30
-1,10
-0,80
-0,70
0,10
-0,40
-2,90
-0,20
-0,10
0,30
-0,40
-1,90
=
-0,90
-0,70
0,80
-3,00
-0,30
-2,40
-2,10
0,60
1,10
-1,30
0,60
-3,00
-1,60
0,40
-0,90
0,20
-0,20
-0,80
-1,20
-1,40
-1,80
-1,20
-0,50
-0,70
-1,20
18,30
-4,60
-10,60
-12,10
0,70
-6,30
2,20
-10,70
-18,00
-2,80
-8,30
-3,80
-29,70
13,90
-18,70
-12,20
-11,40
4,00
-0,50
-7,80
-6,00
-15,80
-13,00
-4,30
-9,60
12,10
-8,70
-14,70
0,30
-13,00
-12,00
4,80
-24,90
-4,80
-4,00
-2,70
17,50
-10,00
-12,90
-11,50
-13,20
-13,80
-3,90
-3,00
-3,60
-0,20
0,20 11,70
0,10 -10,70
-0,40 -14,80
-0,60
=
-0,60
-0,40
0,30
-2,00
-1,20
-3,40
-0,70
-0,90
-0,70
-1,80
-2,10
-0,80
-2,00
-2,90
-0,50
-1,70
-2,90
-0,30
-0,30
-0,30
-4,90
=
=
-0,10
-1,10
-0,60
-0,50
199,95 Ab17
205,75 En
97,67 En
123,30 Jn17
96,26 En
101,60 Jl17
82,50 En
56,18 My17
13,71 En
251,30 Se
95,00 En
75,69 En
17,57 My17
111,70 Mz
31,12 Di17
40,99 Di17
18,05 My17
37,96 Ag
10,69 No17
93,00 En
79,65 Jn17
42,04 Jl17
95,50 No
128,90 Jn17
25,36 En
24,26 Jn17
74,02 En
212,00 Se
97,60 My17
114,40 My17
156,00 Se
197,30 No17
79,00 Ag
78,72 En
41,24 Ab17
31,46 Jn17
23,14 No17
100,35 No17
133,20 Ab17
73,34 My
26,83 Jl17
59,36 Ag
188,00 En
188,50 En
42,41 Ag
110,00 En
164,35 Jn17
44.256,87
168,90 Ab17 98.883,92
79,64 Jl17
92.592,60
89,47 Mz
92.920,63
77,71 Jl17
34.929,15
86,08 Mz
11.078,34
67,35 Jl17
5.140,63
43,58 Se17
8.952,79
7,87 Ab17 13.262,52
188,45 Jn17
29.035,26
62,83 Jl17
9.226,14
59,29 Jl17
83.301,28
11,16 Mz
28.373,21
84,82 Ab17 26.156,29
14,90 Jl17
7.195,04
30,60 Ab17 41.648,53
12,81 Mz
52.198,43
31,16 My17 16.536,09
7,07 My17 24.391,91
76,53 Oc17
21.075,46
59,32 Mz
30.779,17
33,70 Ab
7.256,60
77,62 Ag17 13.029,49
103,35 Mz
23.127,13
18,25 Ab17 28.626,54
19,11 No17
5.474,93
60,50 Ab
6.806,53
166,00 Ab
37.899,84
93,35 Mz
3.978,10
74,80 Mz
12.407,80
115,50 Ag17
8.405,61
168,00 Se17
36.093,61
56,28 Ab
5.431,96
47,61 Ag17 12.509,69
24,82 No17
7.896,47
25,47 Ab
7.227,02
15,10 Fe
12.160,88
82,47 Mz
102.823,00
100,38 Mz
105.677,00
58,83 Oc17
9.506,89
20,93 Mz
9.968,27
40,29 Ab17
7.596,73
128,70 Oc17
6.468,01
125,35 Ag17 36.433,59
33,24 Ab17 23.792,79
51,98 My17 13.118,00
42,38 Mz
56,24 Oc
54,60 En
29,43 Ab17
37,37 Ab17
35,91 Ab17
16.837,19
8.354,97
5.756,77
43,78 Mz
109,35 My17
96,32 En
77,76 Fe
32,81 My17
131,25 No17
78,25 My17
75,25 Oc17
34,68 Jn17
83,20 Fe
83,68 Jn17
59,42 Ab17
24,37 Mz
108,90 Fe
56,82 No17
37,27 No17
10.236,22
108.129,00
9.120,10
29.345,10
4.723,02
9.860,28
10.285,64
10.684,35
-16,30 13.430,00 Jl17 8.675,00 Ab
-15,00 14.130,00 Jl17 9.216,00 Ab
-3,80
772,00 Se
645,50 My17
-11,50
593,00 Se
425,40 Jl17
0,60
588,50 Jn17
480,90 No17
-7,80
257,50 My17 222,80 Ab
-4,90
508,40 Oc
360,00 No17
18,50 1.478,00 Jn17 1.019,00 Fe
-10,50
286,30 My17 215,00 Ab
-12,80
351,95 En
247,40 Jl17
-15,10
357,50 Di17
274,70 Ab17
15,70
393,00 Mz
267,00 Ab17
-5,60
755,00 Di17
552,50 No17
29,50
50,12 Mz
35,30 Jl17
-1,50
627,00 Jl17
360,80 No17
4.618,38
9.942,65
12.513,71
8.290,38
9.567,48
26.860,75
14.564,02
12.259,18
6.586,04
86.910,26
11.229,85
13.504,71
11.831,51
6.612,71
15.018,05
2,80
-5,50
2,20
-1,80
-9,70
-5,30
-1,50
5,20
-1,80
-5,00
-2,50
-2,40
-1,10
-5,00
19,64 Fe
36,49 Jn17
183,70 Jn17
64,00 En
1,94 Jl17
6,30 My17
15,02 Oc17
27,10 Mz
147,75 Oc17
46,30 Ab17
1,59 Ab17
5,18 Mz
16.848,69
10.428,68
14.885,14
31.631,77
11.311,64
102.592,00
Nombre (*)
Bankia SA (F)
Bbva (F)
Caixabank (F)
Enagas SA (E)
Endesa SA (SB)
Ferrovial SA (I)
GAS Natural SDG SA (SB)
Grifols SA (S)
Iberdrola SA (SB)
Inditex SA (C)
RED Electrica Corp. (SB)
Repsol SA (E)
Telefonica SA (T)
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
Kone Corp B (I)
Metso OYJ (I)
Neste OYJ (E)
Nokia OYJ (IT)
Nokian Renkaat (C)
Sampo OYJ A (F)
Stora Enso OYJ R (M)
Upm-Kymmene (M)
Wartsila OYJ B (I)
FRANCIA (1)
Accor (C)
AIR Liquide (M)
Airbus SE (I)
Alstom (I)
Arkema (M)
Atos SE (IT)
AXA (F)
BNP Paribas (F)
Bouygues (I)
CAP Gemini SE (IT)
Carrefour SA (BC)
Christian Dior SE (C)
Credit Agricole SA (F)
Danone (BC)
Dassault Systemes SA (IT)
Edenred (I)
Electricite DE France (SB)
Engie (SB)
Essilor Intl (S)
Gecina (IN)
Hermes Intl (C)
Kering (C)
Klepierre (IN)
Lagardere S,c,a, (C)
Legrand Promesses (I)
Loreal (BC)
Lvmh-Moet Vuitton (C)
Michelin Cgde B (C)
Orange (T)
Pernod-Ricard (BC)
Peugeot SA (C)
Publicis Gr.E (C)
Renault SA (C)
Safran SA (I)
Saint-Gobain, CIE DE (I)
Sanofi-Aventis (S)
Schneider Electric (I)
SES (C)
Societe Generale (F)
Sodexo (C)
Suez SA (SB)
Teleperformance (I)
Thales (I)
Total SA (E)
Valeo (C)
Veolia Environnement (SB)
Vinci (I)
Vivendi SA (C)
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
Antofagasta Hldgs (M)
Ashtead GR. (I)
Asso. British Foods (BC)
Astrazeneca (S)
Aviva (F)
Babcock Intl GR. (I)
BAE Systems (I)
Barclays (F)
Barratt Developments (C)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
3,60
6,35
3,81
22,22
17,93
16,69
19,48
22,07
5,93
25,56
16,56
14,65
7,94
0,20
-0,30
-0,10
0,80
0,40
-0,70
=
-0,60
-0,40
-0,50
0,20
1,00
-0,70
-9,80
-10,70
-2,00
-6,90
0,40
-11,80
1,20
-9,60
-8,20
-12,00
-11,50
-0,70
-2,30
4,60 Jl17
7,93 Ag17
4,50 Ag17
26,72 Jn17
22,76 My17
20,75 Jn17
22,42 My17
26,95 No17
7,25 Jn17
36,67 Jn17
20,59 Jn17
16,16 No17
10,52 Ab17
1,01 Ab17
6,26 Mz
3,70 Ab17
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
17,69 Fe
21,76 Mz
5,76 Mz
23,94 Mz
15,47 Mz
13,40 Jn17
7,47 Fe
4.501,37
52.047,78
16.821,47
6.194,73
6.998,66
10.163,98
8.386,80
7.976,89
44.116,29
35.252,64
8.808,88
22.976,44
44.584,07
17,65
39,24
24,61
55,22
4,40
35,42
44,25
14,57
29,27
18,00
0,90
7,00
-1,20 -12,40
-2,20 -13,60
-2,20
3,50
-1,10 12,90
-3,30 -6,30
-1,20 -3,40
-1,30 10,20
-1,90 13,00
1,80 -65,80
18,88 Mz
47,64 Oc17
33,43 My17
61,76 Fe
5,88 My17
40,95 Fe
48,60 En
15,60 Mz
30,10 Mz
62,00 Oc17
12,79 Ab17
39,24 Ab
24,26 Mz
34,44 Jn17
3,87 Di17
34,48 Jl17
43,29 Se17
10,84 Se17
21,53 Ag17
17,68 Mz
9.444,38
19.500,37
3.866,06
8.702,25
30.438,36
5.044,92
25.922,74
10.196,72
19.146,80
10.078,68
43,41
98,56
92,81
35,86
103,95
106,85
21,51
59,44
40,52
98,84
16,61
325,30
13,14
64,61
108,55
28,14
11,46
13,80
110,10
140,70
491,00
400,80
32,54
23,00
62,44
186,75
255,85
118,40
13,72
137,70
19,52
55,28
95,43
83,60
42,44
64,45
68,98
11,10
43,43
78,10
11,46
123,10
98,92
47,28
53,34
19,06
78,32
20,80
15,88
9,02
19,11
24,95
48,67
5,02
6,57
5,77
2,07
5,27
-0,80
-0,30
-0,80
-1,00
-1,70
-2,30
-0,40
-0,40
-0,60
-1,40
-0,50
0,70
-0,60
-0,20
-1,50
-1,10
-1,50
1,00
0,40
-0,60
1,40
-0,20
0,40
0,70
-0,40
1,80
-0,10
0,10
=
1,30
0,40
=
-1,00
-2,30
-0,50
0,10
-1,30
1,40
-0,70
-0,10
-1,40
-0,10
-0,70
1,20
0,40
-0,40
-0,80
-0,50
1,00
-6,20
11,80
3,60
2,40
-11,90
-13,00
-4,50
-6,40
-0,10
-7,90
6,80
-4,80
-7,60
22,50
16,40
10,00
-3,80
-4,20
-8,60
10,00
2,00
-11,30
-14,00
-2,70
1,00
4,30
-1,00
-5,20
4,40
15,10
-2,40
13,70
-2,70
-7,70
-10,30
-2,70
-14,70
0,90
-30,30
-21,90
3,10
10,10
2,70
-14,30
-10,40
-8,00
-7,20
48,15 Fe
115,15 My17
98,94 Fe
36,80 En
109,60 Mz
134,10 Oc17
27,44 En
68,89 Ag17
45,75 En
108,45 En
23,64 My17
325,30 Ab
15,68 Ag17
71,82 Di17
111,70 Mz
29,11 Mz
12,35 No17
14,93 Se17
121,60 My17
161,00 En
491,00 Ab
412,50 Oc
38,13 Jn17
28,85 My17
67,02 En
195,35 Jn17
259,55 No17
130,15 En
15,74 My17
137,70 Ab
20,90 Oc17
68,84 My17
98,50 Mz
91,36 Fe
52,28 My17
92,97 My17
76,28 En
23,28 Jn17
51,88 My17
123,25 Jn17
16,89 My17
128,85 Oc17
99,66 Mz
49,00 Jl17
67,12 My17
22,07 Ag
88,56 Se
24,84 Oc
-3,20
2,50
-2,50 -10,30
-0,80 -4,10
0,40 -11,50
-1,20 -5,00
0,90 -0,80
0,80 -6,90
0,50
0,70
0,30
2,10
0,20 -18,50
18,44 Fe
10,61 Se17
21,52 En
33,71 Oc17
55,08 Jn17
5,42 My17
9,70 My17
6,77 Jn17
2,25 Ab17
7,00 Oc17
38,68 Ag17
9.708,34
97,94 Fe
51.880,58
68,72 Ag17 68.758,87
27,01 Ab17
7.040,31
90,34 Ab17
9.161,42
104,40 Mz
12.108,57
21,14 Mz
51.326,71
57,32 Ab17 83.654,41
36,25 Jl17
10.907,23
84,90 Ab17 19.318,47
16,47 No17 12.021,11
219,85 My17
4.360,09
11,69 Ab17 19.767,65
62,15 Ab17 49.999,50
77,20 Jl17
18.329,93
21,93 Jl17
7.679,08
7,40 Ab17
4.948,73
12,27 Mz
27.402,64
101,00 Oc17
27.155,95
125,85 Ab17
8.326,33
417,85 Se17
17.840,87
241,50 My17 36.660,09
31,71 Mz
8.298,96
22,30 Mz
3.410,89
55,83 Ab17 20.323,87
171,10 Mz
56.421,97
204,75 My17 84.714,62
110,10 Ab17 26.207,38
13,40 Fe
36.183,26
111,65 Ab17 35.477,79
16,90 En17
13.240,51
52,56 No17 14.555,42
74,27 Ag17 22.548,73
70,56 Ab17 33.427,85
42,35 Mz
28.948,73
63,21 Mz
90.828,18
65,40 Jl17
47.163,98
10,86 Fe
5.232,16
41,96 En17
40.402,42
78,10 Ab
8.688,21
10,84 Fe
5.971,38
100,25 Ab17
8.664,62
84,00 No17 12.613,96
42,46 Jl17 146.828,00
52,50 Mz
15.592,77
17,01 Ab17 13.174,46
72,22 Ab17 49.856,95
17,47 Ab17 19.551,51
9,59 Jn17
7,51 Jn17
15,42 My17
23,89 Mz
43,25 Jl17
4,87 Fe
6,26 Fe
5,36 No17
1,79 No17
5,20 Mz
31.410,85
4.379,82
13.538,60
12.511,04
86.678,45
28.609,26
4.634,72
25.917,27
46.548,89
7.475,05
Nombre (*)
BHP Billiton (M)
BP (E)
British A. Tobacco (BC)
British Land CO (IN)
BT GR. (T)
Bunzl (I)
Burberry GR. (C)
Carnival (C)
Centrica (SB)
Cobham (I)
Compass GR. (C)
Croda Intl (M)
DCC (I)
Diageo (BC)
Direct Line Insurance GR. (F)
Easyjet (I)
Experian (I)
Ferguson (I)
GKN (C)
Glaxosmithkline (S)
Glencore (M)
G4S (I)
Hammerson (IN)
Hays (I)
Hsbc Holdings (F)
IAG (I)
IMI (I)
Imperial Brands (BC)
Informa (C)
Intercontin. Hotels (C)
Intertek GR. (I)
ITV (C)
Johnson, Matthey (M)
Kingfisher (C)
Land Securities GR. (IN)
Legal & General GR. (F)
Lloyds Banking GR. (F)
London Stock Exchange (F)
MAN GR. (F)
Marks & Spencer GR. (C)
Micro Focus International (IT)
Mondi (M)
Morrison Superm. (BC)
National Grid (SB)
Next (C)
OLD Mutual (F)
Pearson (C)
Persimmon (C)
Prudential (F)
Randgold Resources (M)
Reckitt Benckiser GR. (BC)
Relx (I)
Rentokil Initial (I)
RIO Tinto (M)
Rolls-Royce Holdings (I)
Royal Bank OF Scotland (F)
Royal Dutch Shell (E)
Royal Dutch Shell (E)
RSA Insurance GR. (F)
Sage GR. (IT)
Sainsbury (J) (BC)
Schroders (F)
Scottish & Southern (SB)
Segro (IN)
Severn Trent (SB)
Shire (S)
Sky (C)
Smith & Nephew (S)
Smiths GR. (I)
Standard Chartered (F)
Standard Life Aberdeen (F)
Tate & Lyle (BC)
Taylor Wimpey (C)
Tesco (BC)
Travis Perkins (I)
TUI AG (C)
Unilever (BC)
United Business Media (C)
United Utilities GR. (SB)
Vodafone GR. (T)
Weir GR. (I)
Whitbread (C)
William Hill (C)
WPP (C)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
13,74
4,82
42,13
6,45
2,26
20,70
17,05
45,57
1,40
1,18
14,47
44,84
64,95
24,30
3,87
15,75
15,08
52,06
4,29
13,95
3,45
2,43
5,38
1,83
6,62
6,04
10,32
25,06
7,10
42,39
45,54
1,42
30,20
2,91
9,47
2,57
0,65
40,20
1,69
2,67
10,05
18,49
2,18
8,03
47,72
2,34
7,43
25,58
17,50
57,14
60,50
14,72
2,68
35,38
8,38
2,58
22,49
22,82
6,33
6,40
2,37
31,51
12,66
6,04
18,47
36,00
13,17
12,99
14,74
7,01
3,55
5,42
1,86
2,01
12,21
15,21
39,65
9,30
7,06
1,97
19,32
36,17
3,24
10,95
=
www p bnppar bas es
-2,50
0,50
1,50
0,60
0,30
=
0,20
0,30
0,40
-2,20
0,50
-1,30
-0,50
1,90
1,10
-1,80
-0,90
-1,00
-4,00
1,30
-3,20
-0,20
0,60
-1,60
-0,20
-0,90
-1,60
2,60
0,30
0,20
-1,70
=
-0,40
0,40
1,10
-0,40
=
-1,60
-0,20
-0,80
-0,60
-2,70
2,90
0,90
0,10
-2,30
-0,30
0,90
0,20
-2,90
0,90
0,30
-0,60
-2,50
-1,90
-0,60
0,70
0,50
0,80
-0,70
-0,10
-0,40
0,40
0,70
1,50
2,60
-0,60
-1,60
-1,70
-0,50
-0,40
0,90
0,40
-1,30
-0,80
0,20
1,40
-0,10
0,40
1,70
-2,30
-0,40
-1,40
-2,00
-9,80
-7,80
-16,10
-6,80
-16,80
-0,10
-4,90
-6,80
1,80
-6,60
-9,60
1,40
-13,00
-10,80
1,30
7,60
-7,80
-2,30
34,20
5,50
-11,50
-9,00
-1,60
-0,20
-13,70
-7,20
-22,60
-20,80
-1,70
-10,20
-12,30
-14,00
-1,80
-13,90
-6,10
-6,10
-4,30
6,00
-18,10
-15,30
-60,20
-4,20
-0,70
-8,30
5,50
1,10
0,90
-6,60
-8,20
-22,90
-12,60
-15,40
-15,80
-10,20
-1,10
-7,40
-9,30
-9,00
0,10
-19,80
-1,70
-10,40
-4,10
3,00
-14,60
-7,70
30,10
0,90
-1,10
-10,20
-18,80
-22,80
-10,10
-4,00
-22,10
-1,30
-3,90
24,50
-14,90
-16,10
-9,00
-9,60
0,60
-18,30
16,60 En
5,35 Di
56,43 Jn17
6,92 Di17
3,17 Ag17
24,65 My17
19,85 No17
53,80 Ag17
2,19 Di17
1,48 Oc17
16,90 Jn17
46,55 Mz
77,55 No
27,25 Di17
4,11 Ag17
16,96 Fe
17,05 My17
57,02 En
4,63 Mz
17,22 Jn17
4,15 En
3,41 Jl17
6,10 Jn17
2,05 En
7,96 No
6,70 Oc17
14,43 En
39,34 Ab17
7,61 No17
49,28 En
54,25 Oc17
2,20 Ab17
35,03 No17
3,68 My17
11,33 My17
2,77 En
0,73 My17
41,83 Mz
2,18 En
3,96 My17
27,39 No17
21,30 Oc17
2,53 Ag17
10,91 My17
53,20 Oc17
2,58 Fe
7,76 Mz
28,90 Oc17
19,81 En
81,90 Se17
81,08 Jn17
17,82 No17
3,36 Oc17
41,73 En
9,81 No17
3,02 Di
25,74 Di
26,09 En
6,67 Ag17
8,21 En
2,82 My17
37,73 En
15,51 My17
6,22 Mz
25,53 My17
48,52 My17
13,74 Mz
14,31 Oc17
16,85 En
8,49 En
4,47 Ab17
7,95 My17
2,11 My
2,14 Se
16,96 My17
16,41 En
45,49 Oc17
9,50 Mz
10,56 My17
2,38 Se
23,05 Ag
43,07 Ab17
3,38 En
17,54 Jn17
11,17 My17
4,40 Jl17
38,75 Mz
5,91 Oc17
2,18 Mz
19,36 Mz
14,98 Fe
44,76 Ab17
1,24 Fe
1,13 Fe
14,25 Fe
34,83 Jn17
64,75 Mz
22,02 Ab17
3,38 Ab17
10,12 Ab17
14,46 Se17
44,60 Ag17
2,94 Jl17
12,43 Fe
2,77 Jn17
2,38 Mz
4,34 Mz
1,57 Ab17
6,21 Ab17
5,24 Jl17
10,32 Ab
23,25 Mz
6,35 Ab17
36,68 Se17
39,39 Ab17
1,42 Ab
27,27 No17
2,88 Se17
9,07 Mz
2,45 My17
0,62 Ab17
31,72 Ab17
1,44 Ab17
2,65 Mz
9,12 Mz
16,93 Jn17
2,04 Mz
7,37 Fe
36,17 Jl17
1,88 Oc17
5,67 Se17
20,99 Ab17
16,13 Ab17
57,14 Ab
56,24 Mz
14,30 Mz
2,39 Ab17
29,10 My17
7,67 Ab17
2,25 Ab17
19,93 Ab17
20,53 Ab17
5,71 Ab17
6,25 Jn17
2,25 No17
30,59 Ab17
11,82 Fe
4,56 Ab17
17,03 Fe
29,54 Mz
9,00 No17
12,15 Fe
14,44 Di17
6,86 Ab17
3,55 Ab
5,26 Mz
1,75 Jl17
1,67 Jn17
12,20 Mz
10,68 Ab17
36,95 Mz
6,45 Se17
6,56 Mz
1,91 Mz
17,27 Jn17
35,12 No17
2,40 Ag17
10,94 Mz
40.840,97
133.926,00
135.749,00
9.019,98
26.318,67
9.778,40
10.249,45
13.884,00
11.090,79
4.097,40
32.434,94
8.528,29
8.449,89
83.900,31
7.482,18
5.788,23
19.565,91
18.561,39
10.410,74
95.937,51
58.789,96
5.306,99
6.010,98
3.760,94
190.567,00
7.000,80
3.949,74
33.985,03
8.232,46
11.789,89
10.306,23
7.261,50
8.456,59
8.847,36
10.014,15
21.328,93
65.461,10
17.839,39
3.926,28
6.094,55
6.156,81
9.557,67
7.236,47
40.805,82
9.637,24
16.249,91
8.161,93
11.108,70
63.694,86
7.543,61
57.076,06
21.655,85
6.928,26
58.247,40
21.689,33
12.139,80
145.526,00
120.306,00
9.039,05
10.087,74
5.694,29
5.012,25
18.212,63
8.458,13
6.243,96
46.388,61
19.430,98
16.290,98
8.148,00
27.122,69
13.438,65
3.558,44
8.540,89
27.452,95
4.294,33
9.666,86
73.109,74
5.154,98
6.776,10
73.582,40
6.085,31
9.322,57
4.022,69
20.452,37
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
3I GR. (F)
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
Aegon NV (F)
Ahold Delhaize NV (BC)
Akzo Nobel NV (M)
Altice SA A (C)
Altice SA B (C)
Arcelormittal INC (M)
Asml Holding NV (IT)
Gemalto NV (IT)
Heineken Holding NV (BC)
Heineken NV (BC)
ING Groep NV (F)
Koninklijke DSM NV (M)
Koninklijke KPN NV (T)
NN GR. N,v, (F)
Philips Electronics (S)
Randstad Hldgs NV (I)
Relx NV (I)
Unibail - Rodamco (IN)
Unilever NV (BC)
Wolters Kluwer NV (I)
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland (F)
CRH (M)
Kerry GR. A (BC)
Paddy Power Betfair (C)
Ryanair Holdings (I)
Smurfit Kappa GR. (M)
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali (F)
Atlantia SPA (I)
Banco BPM SPA (F)
CNH Industrial NV (I)
Enel SPA (SB)
ENI SPA (E)
Ferrari NV (C)
Fiat Chrysler Auto. (C)
Intesa Sanpaolo (F)
Intesa Sanpaolo SPA RNC (F)
Leonardo S,p,a, (I)
Luxottica GR. SPA (C)
Mediobanca SPA (F)
Prysmian SPA (I)
Snam SPA (E)
Stmicroelectronics (IT)
Telecom Italia SPA (T)
Telecom Italia SPA RNC (T)
Tenaris SA (E)
Terna SPA (SB)
UBI Banca (F)
8,53
-0,60
-6,60
9,70 Ag17
7,46 My17
11.661,00
24,65
5,39
19,25
76,10
6,55
6,54
24,72
157,00
49,64
85,00
87,66
13,53
79,86
2,40
36,01
30,48
53,24
16,74
186,25
46,18
42,15
1,10
-1,80
0,90
-1,00
-1,20
-1,40
-3,70
-3,30
=
1,90
1,20
-0,20
-1,30
-0,20
-0,70
-0,80
0,10
-0,70
0,80
1,20
-0,30
-8,40
1,40
5,00
4,20
-25,10
-26,00
-8,90
8,20
0,30
3,00
0,80
-11,70
0,20
-17,60
-0,30
-3,40
3,90
-12,70
-11,30
-1,70
-3,10
28,35 En
5,73 Fe
20,21 My17
82,64 Ab17
23,26 Jn17
23,26 Jn17
30,63 Di
174,30 Mz
56,50 Ab17
86,00 Fe
91,02 Fe
16,67 En
85,40 Fe
3,14 Jl17
38,91 En
35,88 Oc17
59,34 Fe
19,55 No17
237,35 My17
52,25 Oc17
44,70 Se
21,83 Ab17
4,30 Jn17
14,80 Ag17
72,36 Fe
6,55 Ab
6,54 Ab
6,65 My17
113,55 Jn17
31,16 Oc17
74,74 Ab17
80,00 Ab17
13,41 Mz
62,01 Jl17
2,39 Mz
28,85 Ab17
29,63 Fe
48,38 Ag17
16,23 Fe
180,15 Mz
42,17 Mz
35,77 Ag17
12.532,50
9.306,43
29.503,32
23.590,04
3.601,61
690,30
19.132,87
83.269,21
5.186,61
12.038,07
22.965,09
64.149,66
17.810,11
12.378,56
13.481,60
35.247,76
8.142,32
20.917,35
22.738,41
97.329,02
14.290,05
6,97
27,22
82,70
81,35
15,89
34,32
-0,90 -1,80
-1,50 -9,10
0,70 -11,60
-1,30 -18,00
-0,60
5,60
2,10 21,70
8,15 En
34,53 My17
94,30 Di17
104,10 My17
19,39 Ag17
36,12 Mz
— Jn17
26,76 Fe
73,71 Jl17
71,93 Ag17
14,61 Di17
23,45 Ab17
7.954,22
27.765,80
15.370,05
8.459,36
11.510,54
9.969,96
15,67
25,50
2,77
9,54
4,96
14,56
96,78
17,61
2,95
3,08
9,09
50,74
9,59
25,37
3,74
17,03
0,76
0,66
13,91
4,75
3,71
=
3,10
0,40 -3,10
-1,40
5,80
-3,40 -14,60
0,20 -3,30
0,90
5,50
-1,50 10,70
-0,50 18,10
-0,40
6,40
-0,20 15,80
-0,90 -8,40
0,10 -0,80
=
1,40
0,20 -6,70
0,80 -8,30
-2,40 -6,50
-0,10
5,20
-1,70 10,00
-0,60
5,70
0,30 -1,90
-0,10
1,60
16,22 En
28,31 No17
3,51 Se17
12,48 Fe
5,58 Ag17
15,24 No17
105,30 Fe
19,84 En
3,21 Fe
3,31 Fe
16,04 Jn17
55,10 My17
10,04 En
30,00 No17
4,50 No17
21,25 No17
0,91 My17
0,75 My17
16,21 Oc17
5,31 No17
4,58 Oc17
13,73 Jn17
22,14 Ab17
2,34 Ab17
8,83 Ab17
4,19 Ab17
12,96 Jl17
65,95 Ab17
9,02 Ab17
2,39 Ab17
2,28 Ab17
8,41 Fe
45,35 Oc17
7,70 Ab17
24,28 My17
3,57 Fe
12,50 Jn17
0,67 No17
0,55 No17
11,07 Ag17
4,49 Fe
3,33 Jn17
26.081,93
14.741,70
5.162,02
11.649,66
47.092,19
45.518,44
15.058,55
23.489,31
52.228,82
3.530,49
4.392,92
8.707,51
7.168,03
6.857,07
10.308,30
13.907,33
10.768,88
4.854,95
8.074,34
8.181,67
4.638,07
NORU GA 2
M
M
M
M
M
POR UGA 1
U CA 2
M
M
M
M
M
M
—M
M
M
M
m
M
M
m
M
=
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión 37
CUADROS
04-04-2018
S&P EUROPE 350 (continuación)
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
SCA - B Shares (M)
Securitas AB B (I)
Skand Enskilda Bank. (F)
Skanska Ab-B (I)
SKF AB B (I)
Svenska Handelsban. (F)
Swedbank AB (F)
Swedish Match AB (BC)
Tele2 AB B (T)
Telia Company AB (T)
87,56
138,10
85,54
163,70
165,80
101,35
185,25
379,80
98,60
39,06
-0,50
3,60
-1,20 -3,60
0,10 -11,20
-0,50 -3,70
-2,20 -9,00
0,10 -9,70
0,10 -6,40
1,00 17,50
-0,70 -2,20
307,40 My17
150,90 Jn17
107,40 Jl17
216,90 My17
199,40 En
127,70 My17
225,20 Se17
379,80 Ab
108,70 No17
62,60 Jn17
126,70 Se17
85,46 Mz
158,60 Fe
154,50 Ag17
99,58 Mz
184,40 Mz
280,30 Se17
83,45 Ab17
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
6.311,01
5.259,49
17.448,09
7.791,41
7.462,24
18.268,88
22.705,78
8.215,56
4.132,57
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
U ZA 2
m
M
&
C C
m
Nombre (*)
M
M
M
M
M
M
M
M
m
w
w
w
w
w
M
M
m
M
M
M
M
M
D
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
M
M
M
m
M
BC B
m
m
M M
m
B
m
%
m
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
15,15
Aluar
13,65
Bco. Francés
154,75
Cresud
43,35
Edenor
58,00
Grupo Galicia
133,50
Irsa
50,30
Ledesma
13,20
Metrogas S.A.
57,90
Molinos Río Plata
50,00
Petrobras
137,50
Petrolera del Conosur
4,00
Tenaris
350,90
Transener
57,50
YPF S.A.
430,00
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
40,05
Bradesco
35,65
Bradespar
31,54
C.E.De Minas Gerais
7,63
Cesp Cia Energ Sao P.
15,47
Eletrobras
21,62
Embraer
21,28
Gerdau
15,35
Itau Unibanco
50,90
Petrobas
20,38
Sabesp
34,25
Siderurgica
8,60
Telef Brasil
51,29
TIM
14,34
CHILE
Pesos
Antarchile
10.820,00
B. Santander Chile
51,40
Banco de Chile
101,25
Cervecerias U.
8.888,60
Colbun
142,10
Copec
9.571,00
Entel
7.102,10
Falabella
5.800,00
LAN Chile
9.281,00
Masisa
52,50
Multifoods
283,90
Quinenco
2.030,00
S.I. Oro Blanco
6,25
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota
69.760,00
Ecopetrol
2.740,00
Grupo Argos
19.260,00
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
30,80
Cathay Pacific Air
13,44
Cheung Kong Hld.
92,00
China Telecom
70,45
Citic Pacific
10,78
CLP Holdings Ltd
79,40
CNOOC Ltd.
10,94
Hang Lung Prop.
18,00
Hang Seng Bank
179,00
Henderson Land
50,50
Hong Kong & China Gas
16,04
Hong Kong Electr.
61,00
Hsbc Holdings
72,40
Lenovo Group
4,06
Li And Fung Ltd
3,97
PCCW Ltd
4,56
Shangai Industrial H
20,20
Sino Land Co Ltd
12,70
Television Broadc.
24,90
Wharf Holdings
27,30
JOHANESBURGO Rands
Angloplat
31.576,06
Aspen Pharmacare
25.472,00
Bidvest
22.475,00
Group Five
755,00
Harmony
2.867,01
Nedcor
27.557,49
PSV Holdings
—
Richemont
10.573,00
Sasol Limited
39.484,52
WBHO
15.159,00
Woolworths Hldgs
5.896,23
MÉXICO
Pesos
Alfa
23,71
América Móvil
17,70
Arca Continental
126,22
Cemex
12,37
Cuervo
36,45
Fomento E. Mexicano
171,17
GP Aeroportuario
185,85
Gruma
210,57
Grupo Carso
64,88
Grupo Ind. Bimbo
41,16
Kimberly Clark
33,52
Megacable
84,20
Mexichem
57,70
Televisa
63,47
Vitro
60,50
NUEVA YORK
Dolares
Dow Jones
American Express
93,58
Apple Computer
171,61
Boeing Co.
327,44
Caterpillar
145,18
Chevron Corp.
114,48
Cisco Systems
41,20
Coca Cola
44,24
Disney
100,95
DowDuPont
63,69
Exxon
74,87
Goldman Sachs
252,62
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-4,42
-1,09
-1,12
4,33
0,96
-0,22
2,97
-2,94
-3,50
-1,77
-0,25
=
-0,03
-0,78
-0,92
-35,53
-10,20
0,49
6,38
26,78
7,66
-7,62
-23,70
28,67
-17,36
43,75
-18,37
18,95
17,35
1,18
26,35
17,40
171,00
45,60
61,60
138,70
60,75
18,10
84,35
66,75
151,40
4,89
377,20
64,80
518,50
15,80
13,40
143,20
37,05
46,05
118,00
46,60
13,50
46,50
50,00
98,45
3,95
297,00
51,10
421,75
0,83
-0,86
-1,07
-0,91
0,32
1,50
-1,48
-2,42
0,65
-1,59
-1,35
-2,16
0,85
-2,71
25,86
5,32
9,82
19,03
17,20
11,79
6,40
23,99
19,54
26,58
-0,23
2,63
5,49
9,47
43,71
41,20
35,71
7,82
16,10
24,90
22,84
17,15
53,12
22,39
38,75
11,12
54,83
14,74
32,93
34,60
29,62
6,15
12,94
16,81
19,40
12,95
43,88
16,55
33,24
8,26
48,42
12,65
1,60
-0,39
=
0,77
-1,32
0,22
-0,04
0,25
-0,14
1,94
-0,04
=
2,29
1,59 12.400,00
6,86
52,54
2,48
105,50
-3,49 9.209,90
2,59
152,90
-1,84 10.496,00
2,63 7.400,00
-5,61 6.505,00
6,86 10.499,00
12,18
55,50
19,60
289,90
-5,57 2.145,00
-13,19
7,50
10.351,00
47,51
99,00
8.215,00
138,00
9.271,10
6.700,00
5.760,00
8.675,10
44,71
244,50
1.900,00
5,94
2,59
0,37
-0,62
3,41 68.140,00
23,98 2.800,00
-7,76 21.400,00
65.940,00
2.260,00
18.500,00
-0,81
-1,03
-1,08
-2,89
-2,71
-1,00
-1,80
-1,32
-1,10
-1,17
-0,74
-1,61
-1,56
-1,69
1,28
-1,94
-0,25
-0,47
-0,99
0,55
-9,01
10,89
-6,22
-11,10
-4,43
-0,69
-2,50
-5,76
-7,73
-1,94
4,70
-7,51
-9,44
-7,94
-7,46
0,44
-9,82
-8,24
-11,39
1,11
35,40
14,68
106,70
82,80
12,72
81,00
12,90
21,65
196,50
55,20
16,46
71,20
85,85
4,72
4,31
4,78
23,70
14,86
28,70
33,35
30,80
12,22
92,00
70,30
10,78
75,35
10,82
18,00
175,00
49,05
14,70
61,00
72,40
3,82
3,75
4,31
20,20
12,70
24,80
26,95
-1,67
-0,11
0,68
-0,66
1,88
-3,31
—
0,88
-1,87
-2,74
-3,44
-10,67
-7,72
3,05
-41,47
26,36
7,60
—
-5,39
-7,79
-2,48
-9,72
38.051,00
27.770,00
25.090,00
1.425,00
2.867,01
31.300,00
38,00
11.488,21
46.068,00
17.385,00
6.754,00
31.500,00
24.381,00
20.544,00
755,00
1.924,00
24.864,05
35,00
10.336,12
38.690,30
14.305,00
5.896,23
-0,17
0,51
0,06
1,98
-0,08
3,28
1,26
0,98
0,03
4,20
-0,12
1,91
2,69
5,17
0,17
0,91
1,91
-1,02
0,08
-0,30
-0,43
1,98
1,54
0,58
-0,20
0,81
9,52
4,49
-7,29
-15,91
15,35
-7,44
-8,00
-15,55
0,14
-5,53
-3,18
5,25
18,55
-13,82
-14,17
-5,77
1,41
11,03
-7,87
-8,55
7,57
-3,57
-6,10
-10,57
-10,49
-0,84
24,30
18,06
138,90
15,75
36,90
187,41
206,51
250,80
72,27
46,67
35,99
86,84
57,24
77,99
73,00
101,64
181,72
364,64
170,41
133,60
45,55
48,53
112,47
77,02
89,07
273,38
21,73
16,37
124,04
11,99
31,95
161,53
178,46
207,50
63,37
39,42
33,06
79,94
49,84
53,96
60,07
88,34
155,15
296,67
143,89
109,06
38,77
42,33
98,54
62,04
72,81
245,26
Gral.Electric
Home Depot
IBM
Intel Corp.
Johnson & Johnson
JP Morgan
McDonalds
Merck Co.
Microsoft Corp.
Nike Inc.
Pfizer Inc.
Procter & Gamble
Travelers Grp
United Technologies
UnitedHealth
Verizon
Visa
Wal Mart Stores
3M Company
Nasdaq
Activision
Adobe Systems Inc.
Adtran
Akamai Technologies
Alcoa
Alibaba
Altaba Inc.
Amazon.com Inc
American Airlines
Amer.Tel & Tel
Amgen
Applied Materials
Atrion
Autodesk
Automatic Data
Baidu
Bank of America
Bed Bath &Beyond
Biogen Idec
Broadcom Lim.
C H Robinson
Celgene Corp.
Check Point Soft.
Cintas
Citrix Systems
Comcast-A
Costco
Dentsply Int.
Dish Network
Dollar Tree
Dropbox
Dynegy
EBay Inc.
Ericsson
Express SCR.
Facebook
Fastenal Co.
Fiserv
Fitbit
Flextronics Inc.
Garmin
Gentex Corp
Gilead Sciences
Google Inc.
Groupon
Hancock Holding
Honeywell Intl.
Intuit
Intuitive Surg
JD.com
JetBlue Airways Corp.
KLA-Tencor
Lamar Advert.
Mercury Interactive
Microchip Tech.
Micron Technology
NetApp
Netflix
News Corp.
NVIDIA Corp.
Oracle
PACCAR Inc.
Patterson Dental Co.
Patterson UTI Ener.
Paychex
PayPal Holdings
Qualcomm
Ross Stores
Ryanair ADR
Sirius XM Holdings
Spotify
Starbucks
Symantec Corporation
Syntel
Tesla Motors
Teva Pharmac.
T-Mobile US
Twenty-First Century
Twitter
Verisign Inc.
Verisk Analytics
Viavi Solutions Inc.
Vodafone
Walgreens Boots
Western Digital
Wynn Resorts
Xilinx
Resto
Abbott Laboratories
AES Corp.
Altra Holdings
Altria Group
Cierre
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
13,28
177,44
154,12
49,99
130,41
110,99
161,73
54,54
92,33
68,42
36,13
79,05
138,63
125,77
228,79
47,93
119,81
87,22
217,56
1,14
2,12
2,85
0,48
1,60
1,52
0,83
0,83
2,92
2,58
1,26
0,75
1,20
0,69
1,87
0,91
0,51
0,48
0,57
-23,90
-6,38
0,46
8,30
-6,66
3,79
-6,04
-3,07
7,94
9,38
-0,25
-13,96
2,20
-1,41
3,78
-9,45
5,08
-11,68
-7,57
19,02
207,23
169,12
52,48
147,54
118,77
178,36
62,07
96,77
69,65
39,02
91,72
150,00
138,32
248,47
54,72
126,32
109,55
258,63
12,89
171,80
147,59
42,50
124,56
107,01
148,27
53,27
85,01
62,49
33,63
75,91
131,45
122,31
212,55
46,29
113,86
85,42
212,62
66,27
225,05
15,10
70,41
46,92
172,07
69,52
1.410,57
52,04
35,88
173,52
55,56
606,15
127,50
116,72
224,30
29,88
21,50
272,40
236,99
94,36
90,47
100,55
169,46
92,69
34,31
185,52
50,53
38,78
97,56
30,85
13,37
39,79
6,16
70,04
155,10
54,88
71,13
4,78
16,42
59,33
23,75
75,40
1.025,14
4,33
52,30
144,84
173,05
401,92
39,44
20,48
109,25
64,25
48,27
90,18
53,39
62,11
288,94
15,78
226,24
45,51
67,33
22,04
17,23
61,81
74,78
54,99
78,63
122,87
6,29
144,22
58,83
26,10
25,38
286,94
17,24
59,75
36,14
28,25
117,84
104,52
9,66
28,31
65,51
92,51
179,58
71,14
1,21
4,22
-0,66
0,41
3,46
-1,49
-1,43
1,33
1,11
1,44
3,15
2,93
0,32
2,13
2,35
1,95
0,98
4,37
2,22
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-0,22
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2,82
-2,34
-0,89
0,45
=
1,49
-0,65
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0,23
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1,89
2,24
1,16
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1,56
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1,29
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0,90
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=
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-4,23
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-2,23
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-2,96
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5,33
-14,33
-0,32
-23,24
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-9,09
—
12,83
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-7,78
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-12,10
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-45,76
-16,29
-8,73
-0,40
13,37
5,25
-2,03
-15,10
5,66
-5,56
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-4,78
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-6,00
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-2,65
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—
2,44
-6,99
10,40
-7,84
-9,02
-5,92
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193,09
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148,44
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19,61
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20,24
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178,61
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4,62
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50,10
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19,73
98,54
62,10
41,82
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39,40
55,57
201,07
15,41
199,35
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59,84
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53,66
74,84
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140,64
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25,20
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252,48
16,68
57,69
34,56
22,16
105,62
92,28
8,56
27,36
63,10
80,09
162,00
62,82
59,46
11,39
45,90
63,35
0,78
-0,96
1,77
1,10
4,19
5,17
-8,93
-11,29
63,62
11,81
53,60
71,56
56,27
10,06
43,35
59,27
Cierre
Apache Corp
Avon Products Inc.
Bank of New York
Black Rock Inc
China Mobile HK Ltd
CIENA Corp.
Cincinnati Fin.
Citigroup Inc.
Clear Channel
Colgate Palmolive
Eaton Corp.
Expedia
Federal Express
First Solar
Ford Motor
Gap Inc
Goodyear
Gral. Dynamics
Harley Dadvidson
HCP
Hewlett Packard Co.
Hewlett Packard Int
Intercontinental
Kellogg Co.
Lockheed Martin
Marsh & McLen.
Marvell Tech
Mattel
MB Financial
Mondelez
Moodys
Pan Amer.Silver Corp
Pepsico
S&P Global
Sprint Nextel
Stanly Black& Decker
Texas Instruments
Tiffany & Co.
Time Warner
Union Pacific
Unisys Corp.
Xerox
PERU
Alicorp
Bco.Continental
Buenaventura
Cementos Lima
Creditcorp
SIDNEY
ANZ Bank
Broken Proprie
Commonwealth Bk
CSR
Macquarie Bank
Nat.Aust.Bank
Santos
Westpac BKG
Woodside Pete
TOKIO
Aeon Co Ltd
Asahi Chem.Ind.
Asahi Glass
Awa Bank
Canon Inc.
Dai Nippon Print
Daiwa House Ind.
Daiwa Secs.
Fanuc
Fuji Photo Film
38,19
2,92
51,48
536,31
45,52
25,45
73,90
69,31
4,90
71,65
78,58
109,26
238,76
70,19
11,33
31,88
27,25
218,54
42,69
23,37
21,54
17,25
72,39
64,93
341,79
81,98
20,80
13,21
41,68
42,07
162,26
15,95
110,18
189,46
5,06
153,87
104,21
96,56
95,91
132,90
10,60
28,31
Soles
11,00
4,49
15,96
2,87
234,30
Dolares Aus.
26,54
28,71
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100,92
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5,84
28,74
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Yenes
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1.401,00
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Difer.
(%)
04-04-2018
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
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1,61
2,21
1,76
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1,03
0,64
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0,89
1,86
0,30
1,41
2,16
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0,57
1,84
0,14
2,02
1,37
1,99
2,51
0,84
-1,10
1,92
1,40
-9,55
35,81
-4,42
4,40
-9,93
21,60
-1,43
-6,85
6,52
-5,04
-0,54
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-4,32
3,95
-9,29
-6,40
-15,66
7,42
-16,10
-10,39
2,52
20,13
2,59
-4,49
6,46
0,72
-3,12
-14,11
-6,38
-1,71
9,92
2,51
-8,12
11,84
-14,09
-9,32
-0,22
-7,11
4,85
-0,89
30,06
-2,88
48,12
2,93
58,42
590,26
53,00
27,49
77,51
80,08
5,30
77,50
87,86
132,36
274,32
76,27
13,23
35,46
35,76
229,95
55,95
25,91
24,65
19,41
75,79
70,25
361,00
85,87
24,37
17,76
47,49
45,87
170,20
17,35
121,76
195,96
5,93
175,91
120,00
109,71
97,00
141,81
11,80
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34,15
2,11
50,15
508,97
44,56
21,04
70,34
67,50
4,55
68,19
77,69
100,10
229,48
60,69
10,24
30,52
26,12
200,49
41,44
21,64
19,92
14,61
67,00
62,95
318,54
79,31
20,20
12,80
39,70
40,51
146,13
15,03
106,15
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27,86
=
2,05
2,57
-1,71
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3,77
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11,75
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4,12
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2,83
210,90
-0,04
=
0,75
3,14
-1,14
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0,38
0,68
-7,65
-2,91
-9,39
10,50
1,29
-3,58
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-8,33
-10,37
29,11
31,90
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5,46
106,69
30,41
5,89
31,70
34,65
26,54
28,21
71,86
4,61
97,88
28,24
4,82
28,58
28,45
0,94
-0,07
-1,16
1,50
=
1,85
-0,84
-0,18
-1,27
-1,18
1,52 1.939,50
-3,61 1.550,00
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-5,39
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-7,51 4.810,00
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4.130,00
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3.800,00
2.142,00
3.812,00
668,80
25.655,00
4.122,00
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
Difer.
(%)
Cierre
Fujitsu General
Fujitsu Ltd.
Haseko Corp.
Hitachi
Honda Motor
JX Holdings
Kajima Corp.
Keisei Electric R.
Kirin Brewery
Komatsu
Matsushita Elec. Ind.
Mazda Motor
Mitsubishi Elec.
Mitsubishi Hvy.
Murata M.
Naigai
Nec Corporation
Nippon Yusen Kk.
Nip.Steel Corp.
Nissan Cop.
Nomura Holdings
NSK Ltd.
Oki Electric
Olympus
Osaka Gas Co. Ltd.
Ricoh Co.Ltd.
Sato Shoji
Sharp Corp.
Showa Corp.
Sony Corp.
Sumitomo Forestry
Sumitomo M&F
Suzuki Motor
Taikisha
Takeda Ch.Inds.
Tanseisha
Tokyo El.Pwr.
Toshiba Corp.
Toyota Motor Corp.
U-Shin Ltd.
Yamaha Corp.
Yamazaki Baking
TORONTO
Barrick Gold Corp.
BCE Inc
BK Nova Scotia
BK Of Montreal
Cascades
CDN Natural Res.
Eastern Platinum
GoldCorp
Imperial Oil
Manulife Finac.
Nat.BK.Of Can.
Royal BK Canada
Sherritt Inc.
Suncor Energy
Toronto Dominion
Yamana Gold
VENEZUELA
B. Nac. de Crédito
Bco. Provincial
Bco. Venezuela
Dominguez & Cia.
Envases Vzlano.
Fondo Valores
Grupo Zuliano
Mercantil
Proagro
1.878,00
651,00
1.608,00
748,00
3.662,00
626,10
973,00
3.375,00
2.967,00
3.479,00
1.529,50
1.417,50
1.675,00
4.006,00
14.155,00
562,00
2.909,00
2.101,00
2.340,50
1.109,00
608,70
1.387,00
1.409,00
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1.048,00
1.173,00
3.190,00
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298,00
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737,00
4.650,00
2.205,00
Dolares Can.
15,99
54,84
76,89
95,95
13,30
41,44
0,40
17,71
34,71
23,63
59,65
97,59
1,09
44,07
71,59
3,37
Bolívares
10.900,00
800.000,00
25.500,00
150.000,00
750.000,00
115.000,00
—
220.000,09
4.900,00
Tfno 696 64 25 47
Tfno 606 254 137
Tfno 609 262 348
0,13
0,77
-0,84
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-0,15
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-2,44
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1,61
-0,08
-0,13
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-12,05
-9,18
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10,48
-11,52
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-4,89
-4,93
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-4,51
-2,80
-14,03
-3,54
-0,62
2,00
15,38
9,49
17,35
—
1,85
19,51
473,68
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1.243,52
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—
-68,57
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1.870,00
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1.505,00
748,00
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2.000,50
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2.026,00
19,49
59,79
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104,86
16,55
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0,42
19,13
40,46
27,48
65,40
108,13
1,82
47,64
76,32
4,54
14,60
54,30
76,22
95,34
13,16
37,58
0,33
15,54
33,77
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59,40
97,47
1,10
40,85
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3,37
11.300,00
1.900,00
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580,00
m
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Vendo centro
de negoc os
O c na en prop edad
Zona Ca ao 380 m
1 150 000 €
-24,09 2.515,00
-18,90
847,30
-8,17 1.843,00
-14,80
940,00
-5,18 4.102,00
-13,88
784,10
-10,24 1.144,00
-6,77 3.860,00
4,45 2.999,00
-14,69 4.445,00
-7,27 1.738,50
-6,22 1.596,00
-10,50 2.175,50
-4,85 4.404,00
-6,38 16.485,00
-5,86
633,00
-4,31 3.370,00
-23,57 3.015,00
-19,04 3.074,00
-1,29 1.193,50
-8,48
748,10
-21,82 1.910,00
-10,88 1.665,00
-8,68 4.525,00
-1,61 2.291,00
0,10 1.239,00
-11,74 1.355,00
-17,57 4.190,00
28,12 1.836,00
1,06 5.732,00
-15,97 2.046,00
-14,12 5.491,00
-11,00 6.742,00
-7,22 4.035,00
-17,43 6.666,00
2,12 1.319,00
-8,07
468,00
-5,99
336,00
-6,57 7.782,00
-3,41
783,00
11,78 4.890,00
0,36 2.251,00
D
C
 Part cu ar vende so ar
210 metros ed cab e
céntr co Jara z de a Vera
Cáceres
-0,69
1,09
-0,74
-2,02
1,30
0,14
0,52
3,05
2,66
-1,05
2,34
1,36
-0,24
-0,37
-1,08
0,90
-0,89
=
0,69
1,00
-0,65
-0,57
0,79
1,68
2,52
-1,23
2,27
-0,16
-0,83
-0,25
0,77
-1,35
1,63
2,32
2,48
0,93
=
-2,30
0,13
0,68
1,31
0,18
Convoca o a de Jun a Gene a Anua
JPMo gan nves men Funds
 NVERS ON STAS
GRAN OPORTUN DAD
SE VENDE LOCAL
EN MADR D
nqu no“Soc edad Estata
Grupo Correos”
Rentab dad 5 3%
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
38 Expansión Jueves 5 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
04-04-2018
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Euro
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
Dólar
0,81327
1,2296
131,12
0,8735
1,1799
1,5733
10,3189
7,4501
9,6056
1,6844
1,5955
106,63
0,7104
0,9596
1,2795
8,3920
6,0588
7,8119
1,3697
1,2975
100
Yenes
0,7627
0,9378
0,6662
0,90
1,1999
7,8698
5,6819
7,3258
1,2846
1,2168
Libra
1,1448
1,4077
150,112
1,3508
1,8012
11,8136
8,5292
10,9969
1,9284
1,8266
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8475
1,0421
111,13
0,7403
0,6356
0,7816
83,34
0,5552
0,7500
0,0969
0,1192
12,71
0,0846
0,1143
0,1525
0,1342
0,1650
17,60
0,1172
0,1584
0,2112
1,3851
0,1041
0,1280
13,6504
0,0909
0,1228
0,1638
1,0743
0,7756
0,5937
0,7301
77,8437
0,5186
0,7005
0,9340
6,1262
4,4230
5,7027
0,6268
0,7707
82,1832
0,5475
0,7395
0,9861
6,4677
4,6696
6,0206
1,0557
1,3334
8,7456
6,3142
8,1410
1,4276
1,3522
6,5588
4,7354
6,1055
1,0706
1,0141
0,7220
0,9309
0,1632
0,1546
1,2893
0,2261
0,2142
0,1754
0,1661
(OICVM autorizado por el Banco Central de Irlanda en virtud del reglamento irlandés
European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations de 2011 [norma por la que se adaptó adicionalmente la legislación irlandesa a la normativa de la UE en materia de Organismos de Inversión Colectiva en Valores
Mobiliarios], en su versión modiicada)
NOTIFICACIÓN A LOS PARTÍCIPES
Contexto
Mediolanum International Funds Limited (la “Sociedad Gestora”), Sociedad Gestora de
Mediolanum Best Brands, CHALLENGE Funds y Mediolanum Portfolio Fund (conjuntamente, los “Fondos”), desea notiicar a los Partícipes de cada uno de los Subfondos Fusionados detallados a continuación el resultado de las juntas generales extraordinarias aplazadas de los Subfondos Fusionados que se celebraron en 2 Shelbourne Buildings,
Shelbourne Road, Ballsbridge, Dublín 4, Irlanda, el 29 de marzo de 2018 (las “Juntas Aplazadas”). Tal y como la Sociedad Gestora le notiicó mediante la publicación del 19 de marzo de 2018, no se alcanzó quorum en la media hora siguiente a la hora designada para las
juntas generales extraordinarias del 14 de marzo de 2018 (las "Juntas Iniciales"), por lo
que, de acuerdo con la Circular remitida a los Partícipes del Subfondo Fusionado con fecha de 23 de febrero de 2018, la Junta Inicial se aplazó al 29 de marzo de 2018.
Fusiones aprobadas
En el transcurso de las Juntas Aplazadas, se aprobó la resolución siguiente para las Fusiones enumeradas en los Cuadros A y B:
«Que la propuesta de fusionar el Subfondo Fusionado con el Subfondo Receptor
(mencionado a continuación), cuyos detalles se recogen de forma más pormenorizada en la Circular remitida a los Partícipes del Subfondo Fusionado de fecha 23 de
febrero de 2018, se apruebe y se autorice por la presente a los Administradores de la
Sociedad Gestora a adoptar todas las medidas necesarias para llevarla a cabo».
La fecha efectiva de cada una de las fusiones del Cuadro A será el 13 de abril de 2018:
Cuadro A
Subfondo Fusionado
Subfondo Receptor
Mediolanum Portfolio Fund
Liquidity Fund
Euro Fixed Income (Mediolanum Best Brands)
Active 10 Fund
Premium Coupon Collection (Mediolanum Best Brands)
Active 100 Fund
Dynamic Collection (Mediolanum Best Brands)
Active 80 Fund
Dynamic Collection (Mediolanum Best Brands)
Active 40 Fund
Premium Coupon Collection (Mediolanum Best Brands)
Aggressive Fund
Dynamic Collection (Mediolanum Best Brands)
Aggressive Plus Fund
Dynamic Collection (Mediolanum Best Brands)
Balanced Fund
Premium Coupon Collection (Mediolanum Best Brands)
Dynamic Fund
Dynamic Collection (Mediolanum Best Brands)
Moderate Fund
Premium Coupon Collection (Mediolanum Best Brands)
La fecha efectiva de cada una de las fusiones del Cuadro B será el 4 de mayo de 2018:
Cuadro B
Subfondo Fusionado
Subfondo Receptor
Mediolanum Best Brands
Mediolanum PIMCO Inlation
Strategy Selection
Premium Coupon Collection
Mediolanum International Funds Limited
5 de abril de 2018
Convocatoria de Junta General Anual
JPMorgan Liquidity Funds
La junta se celebrará en el lugar y a la hora que
se indican en la columna de la derecha. Todos
los nombramientos que se someterán a votación
hacen referencia a mandatos que concluirán en
la próxima junta general anual.
Orden del día de la Junta y votación de los
Accionistas
1 Presentación del informe de los Auditores
y del Consejo de administración correspondiente al ejercicio fiscal anterior.
2 ¿Deben los accionistas aprobar el
Informe anual auditado del ejercicio fiscal
anterior?
3 ¿Deben los accionistas aprobar la gestión
del Consejo de administración durante el
ejercicio fiscal anterior?
4 ¿Deben los accionistas aprobar los
honorarios de los Consejeros?
5 ¿Deben los accionistas confirmar el
nombramiento por cooptación de Dña.
Susanne van Dootingh por parte del
Consejo de administración, con efecto a
partir del 15 de diciembre de 2017, para
sustituir a D. Jean Frijns, y su elección
como Consejera de la Sociedad?
6. ¿Se debe renovar el nombramiento de
los siguientes miembros del Consejo de
administración?
Iain
Saunders,
Jacques
Elvinger,
John Li-How-Cheong, Susanne van Dootingh,
Massimo Greco, Peter Schwicht,
Daniel Watkins
7. ¿Deben los accionistas renovar el
nombramiento de PricewaterhouseCoopers Société coopérative como sus
Auditores?
8. ¿Deben los accionistas aprobar el pago
de las distribuciones que se recogen en el
Informe anual auditado correspondiente al
ejercicio fiscal anterior?
Para delegar su voto, utilice el formulario
de
representación
disponible
en
jpmorganassetmanagement.com/extra. El
formulario deberá llegar por correo postal o por
fax al domicilio social antes de las 18:00 horas
(CET) del miércoles, 25 de abril de 2018.
Para votar en persona, deberá asistir a la junta.
L A J U N TA
Lugar Domicilio social del Fondo
(véase a continuación)
Fecha y hora Viernes, 27 de abril de 2018,
a las 11:00 horas (CET)
Quórum No es necesario
Votación de los puntos del orden del
día Los asuntos se resolverán por mayoría
simple de los votos emitidos
EL FONDO
Nombre JPMorgan Liquidity Funds
Forma jurídica SICAV
Tipo de fondo OICVM
Auditors PricewaterhouseCoopers
Société coopérative
Domicilio social 6, route de Trèves
L-2633 Senningerberg, Luxemburgo
Fax +352 3410 8855
N.º de inscripción (Registro Mercantil
de Luxemburgo) B 25 148
Ejercicio fiscal anterior
Periodo de 12 meses finalizado
el 30 de noviembre de 2017
1 euro
Divisa
1 euro
0,9472
Divisa
1 euro
Fecha
-0,54
-0,47
-0,46
-0,41
1,69
-0,13
4,34
-0,03
5,97
5,35
0,29
1,15
1,13
4,67
4,28
4,48
1,58
1,36
3,98
1,91
1,88
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,17
3,19
-0,54
-0,47
-0,46
-0,41
1,79
-0,12
4,48
-0,02
6,06
5,44
0,32
1,16
1,38
4,73
4,29
4,50
1,59
1,39
4,01
1,94
1,90
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,19
3,20
425,00
400,00
930,00
4.101,00
2.509,00
1.546,00
638,00
1.079,00
1.024,00
825,00
1.815,00
1.361,00
1.326,00
1.004,00
548,00
660,00
588,00
1.613,00
1.811,00
1.252,00
719,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
806,00
1.426,00
Importe
solicitado
Próxima
subasta
2.377,00
2.800,00
3.630,00
6.971,00
6.791,00
3.559,00
2.717,00
3.394,00
2.791,00
2.114,00
2.629,00
3.231,00
2.856,00
2.475,00
1.392,00
1.361,00
1.308,00
2.063,00
2.554,00
1.876,00
1.184,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.013,00
2.197,00
—
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
1
1
semana mes
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
2
meses
3
meses
-0,42 -0,40 -0,38 -0,36 -0,32 -0,19
1,74 1,88 2,00 2,32 2,46 2,67
-0,02 -0,04 -0,03 -0,04 0,02 0,12
0,49 0,51 0,60 0,72 0,84 1,01
-0,81 -0,79 -0,75 -0,74 -0,65 -0,52
— — — — — —
— — — — — —
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,26 0,02 0,36
2,47 2,67 2,73
0,03 0,06 0,10
0,94 1,20 1,32
-0,68 -0,37 -0,10
— 2,30 2,41
2,00 2,21 2,55
—
—
—
—
—
—
—
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Export-Import
1 mes
Compra
Venta
2 meses
Compra
Venta
3 meses
Compra
Venta
6 meses
Compra
Venta
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
4,75
103,47
16,00
27,00
32,46
23,17
33,68
5,80
5,15
0,17
16,75
224,07
21,00
52,50
65,26
47,07
70,88
9,30
14,05
3,46
16,15
355,07
19,40
83,40
103,16
75,87
114,38
13,60
23,35
5,01
47,75
717,87
30,80
174,30
211,66
166,17
237,48
26,30
53,35
13,58
4,75
143,97
10,90
29,10
42,16
29,57
46,68
1,30
9,45
7,39
3,55
259,57
14,40
54,70
75,36
54,07
84,18
4,40
18,35
11,03
Alto
Bajo
Cierre
Julio
Octubre
Diciembre
82,20
—
78,00
78,55
—
75,90
79,64
—
76,78
Mayo
139,50 136,65
Julio
140,00 138,15
Septiembre
140,30 139,00
 CHICAGO (Board of Trade)
139,20
140,00
140,30
Mayo
Julio
Agosto
1.041,75
1.052,75
1.055,00
Mayo
Julio
Agosto
383,80
386,70
383,30
363,70
367,00
364,60
381,80
384,90
381,80
5,35
395,37
10,10
85,90
113,86
83,57
128,08
7,80
27,95
13,65
11,15
773,67
6,90
176,80
222,86
175,47
253,18
19,60
58,55
22,19
983,50 1.015,25
994,50 1.026,50
997,50 1.028,75
Julio
Agosto
Octubre
32,70
32,82
33,08
31,65
31,78
32,07
31,96
32,08
32,36
Mayo
Julio
Septiembre
461,50
478,00
494,50
447,00
463,75
480,75
455,75
473,00
490,00
Mayo
Julio
Septiembre
389,00
397,50
404,25
372,00
380,50
387,75
381,00
389,75
396,75
Mayo
Julio
Septiembre
234,75
242,00
244,00
224,50
232,25
238,00
230,00
237,75
242,50
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
TRIGO/WHEAT ()
MAIZ/CORN ()
AVENA/OATS ()
PETROLÍFEROS
 LONDRES
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
04-04
Cierre
Junio
Julio
Agosto
68,28
67,80
67,32
66,69
66,29
65,87
68,21
67,73
67,32
Alto
Bajo
Cierre
612,25
607,75
—
599,00
594,50
—
608,75
604,25
—
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Mayo
Junio
Julio
 NUEVA YORK
Dólares barril
CRUDO
Alto
Bajo
04-04
Cierre
Mayo
Junio
Julio
63,64
58,67
63,34
62,06
57,47
61,85
63,52
58,65
63,26
Mayo
Junio
199,57
199,75
195,21
194,90
198,30
197,91
GASÓLEO CALEF.
198,84
194,66
197,73
METALES
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
ORO
Prec.
04-04
Última
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
36,94
39,03
37,24
39,35
481,42
583,38
485,18
581,61
29,30
29,05
29,38
29,31
PLATA
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
PLATINO
Euro/gr.
PALADIO
Euro/gr.
FISICOS
AM Fixing PM Fixing
ORO $/onza troy
PLATA $/onza troy
 LONDRES LME
1.336,60
—
03-04
Venta/Compra
(London Metal Exchange)
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.795,00/6.790,00
6.756,00/6.755,00
3.277,00/3.272,00
3.284,50/3.284,00
2.401,00/2.399,00
2.400,00/2.399,50
2.027,00/2.026,00
2.010,00/2.008,00
13.600,00/13.590,00
13.560,00/13.555,00
21.350,00/21.300,00
21.415,00/21.410,00
 NUEVA YORK COMEX
04-04
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
PLATA Centavos/onza troy
Mayo
Julio
Septiembre
1.333,45
16,52
Bajo
Cierre
1.651,50 1.622,00 1.629,00
1.658,50 1.630,00 1.636,00
1.668,50 1.641,00 1.645,00
ORO $/onza troy
Abril
Agosto
Octubre
1.347,30 1.331,60 1.333,20
1.358,30 1.341,60 1.343,40
1.363,80 1.348,20 1.349,70
COBRE Centavos/libra
Mayo
306,95
Julio
308,75
Septiembre
310,75
 NUEVA YORK NYMEX
297,00
299,10
301,05
302,30
304,50
305,45
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
Bajo
04-04
Cierre
—
916,70
924,00
—
921,30
927,50
910,00
906,15
—
923,00
919,00
—
Abril
Julio
Octubre
—
930,30
935,20
PALADIO $/onza troy
Junio
Septiembre
Diciembre
929,15
922,80
—
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Abril
Mayo
Agosto
Bajo
Cierre
135,03
135,48
141,68
128,58
128,88
135,00
134,50
135,13
140,23
53,63
73,78
75,43
50,48
70,25
72,00
53,08
73,28
75,18
110,10
97,08
97,63
113,03
102,33
102,60
CERDO/HOGS (CME)
Abril
Junio
Julio
VACUNO/CATTLE (CME)
FUENTE: Sempsa
Abril
Junio
Agosto
113,90
102,63
102,90
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
País
Actual
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,50
1,75
-0,10
-0,75
1,25
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
6
12
meses meses
04-04
Centavos por libra
ALGODÓN
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Divisa
TIR
Importe
marginal % adjudicado
350,60
342,30
338,50
04-04
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
20,21
24,87 Pesos argentinos
3,36
4,13 Reales brasileños
2.794,28 3.438,00 Pesos colombianos
604,90 744,42 Pesos chilenos
25.000,00 30.771,25 Sucres ecuatorianos
18,24
22,46 Pesos mexicanos
1,00
1,23 Dólares Bahamas
3,23
3,97 Nuevos soles peruanos
124,88 153,71 Dólares jamaicanos
49.415,66 60.670,94 Bolívares venezolanos
Mar-18
Abr-18
Mar-18
Abr-18
Ene-13
Feb-17
Jun-12
Mar-18
Ago-12
Jun-12
Mar-18
Ene-15
Sep-16
Dic-12
Feb-13
Abr-13
Dic-14
Mar-18
Ene-14
Feb-15
Mar-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Mar-18
Nov-17
1.759,00 1.737,00 1.756,00
1.777,00 1.756,00 1.771,00
1.769,00 1.750,00 1.761,00
ZUMO DE NARANJA
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Bonos A 7 Años
Bonos A 10 Años
Obli. 6.5 A.
Obligaciones 7 Años
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
Mayo
Julio
Septiembre
Mayo
354,40 350,00
Agosto
345,30 341,50
Octubre
342,10 338,10
 N. YORK (Cotton Exchange)
DIVISAS LATINOAMERICANAS
TIR
media %
1.749,00 1.696,00 1.722,00
1.783,00 1.730,00 1.756,00
—
—
—
AZÚCAR ()
7,7409 Yuan Chino
16.899,76 Rupia Indonesia
1,6136 Dólar de Singapur
14,6328 Rand Sudafricano
1,5978 dólar australiano
1,685 dólar neozelandés
79,954 Rupia India
Sudamérica
22,52 Peso Mexicano
4,1316 Real brasileño
1 dólar
Mayo
Julio
Septiembre
CAFÉ ()
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
1,2276 Dólares USA
130,43 yen japonés
7,4499 corona danesa
0,8757 libra esterlina
10,3175 corona sueca
1,1776 franco suizo
9,6345 corona noruega
1,5756 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,34 corona checa
311,67 forint húngaro
4,2035 zloty polaco
70,9668 Rublo Ruso
4,3493 Shekel israelí
3,4528 Litas Lituano
1,9558 Lev Búlgaro
7,4324 Kuna Croata
4,66 Lev Rumano
4,9262 Lira Turca
Asia y Sudáfrica
38,363 Baht Tailandia
64,022 Peso Filipino
4,7609 Ringitt Malayo
1.306,45 Won Surcoreano
9,6355 Dólar de Hong Kong
Julio
04-04
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
MEDIOLANUM BEST BRANDS
CHALLENGE FUNDS
MEDIOLANUM PORTFOLIO FUND
AGRÍCOLAS
 LONDRES
Tipos oficiales
Desde
Anterior
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Nov-17
Mar-18
Ene-16
Ene-15
Ene-18
0,05
0,05
0,05
0,25
1,50
0,10
-0,25
1,00
2 años
-0,37
-0,61
-0,61
0,84
2,28
-0,14
-0,92
1,79
Tipos de bonos
5 años
10 años
0,15
-0,10
-0,10
1,12
2,59
-0,12
-0,53
1,99
1,16
0,49
0,49
1,36
2,76
0,03
0,02
2,13
Dif. bono
alemán
66,40
—
—
86,60
226,89
-46,70
-46,90
163,68
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
Período
2016
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2017
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
Conjunto
de entidades
CECA
Deuda
Mibor
a 1 año
Euribor
a 1 año
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,957
1,903
1,921
1,936
1,874
—
—
—
—
—
0,224
0,165
0,110
0,105
0,078
-0,048
-0,057
-0,069
-0,074
-0,080
-0,048
-0,057
-0,069
-0,074
-0,080
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,928
1,881
1,879
1,906
1,947
1,913
1,929
1,953
1,873
1,904
1,910
1,902
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,087
0,136
0,179
0,215
0,205
0,187
0,183
0,142
0,104
0,074
0,065
0,073
-0,095
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
-0,095
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
-0,189
-0,191
-0,191
-0,189
-0,191
-0,191
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión 39
CUADROS
DEUDA DEL ESTADO ANOTADA
N
N
m
Ú m
m
04 V 18
m
m
m
M
N
M
N m
m
m
Ú m
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
m
M m
m
m
m
m
N
N
N
N
N m
m
m
M
M
m
M m
m
N
m
m
MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO
N
M N
N m
m
N
—
—
—
M
—
H
m
m
M m
U N
M
—
—
—
UN
UN
N U N
—
M
—
m
M
04 V 18
m
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
FONDOS DE INVERSIÓN
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
Ranking
en el año
Abante Asesores Gestión
Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.:
29/03/18
1)Abante Asesores Global*
X
15,62 -2,24 102/218
1)Abante Bolsa*
V
14,17 -4,76 157/238
1)Abante Bolsa Absoluta A*
I
14,24 -1,88
8/13
1)Abante Património Global*
X
17,31 -2,84 143/218
1)Abante Rent. Absoluta A*
I
11,35 -0,74
9/20
1)Abante Renta*
M
11,94 -0,36
8/110
1)Abante Selección*
R
13,20 -2,86 118/171
1)Abante Tesorería*
D
12,20 -0,12 55/131
1)Abante Valor*
M
12,64 -1,29 57/110
1)AGF-Abante Pangea-A
X
9,33 -3,24 160/218
1)AGF-Abante Pangea-B
X
9,13 -3,39 164/218
1)AGF-Abante Pangea-C
X
9,22 -3,23 159/218
1)AGF-European Quality-A
V
14,47 -4,59 87/187
1)AGF-European Quality-B
V
14,69 -4,76 105/187
1)AGF-Europ. Quality-C
V
10,94 -4,60 89/187
1)AGF-Global Selection
R
11,18 -3,22 138/171
1)AGF-Maral Macro-A
I
9,26 -0,50
4/20
1)AGF-Maral Macro-B
I
9,08 -0,68
8/20
1)AGF-Maral Macro-C
I
9,77 -0,51
5/20
1)AGF-Spanish Opp.-A
V
16,31
3,50
8/107
1)AGF-Spanish Opp.-B
V
15,90
3,35
9/107
1)AGF-Spanish Opp.-C
V
9,97
3,51
7/107
1)Kalahari*
R
14,34
3,59
1/63
1)Maral Macro*
I
10,37 -1,18
53/90
1)Okavango Delta A*
V
16,63
2,74 10/107
1)Okavango Delta I*
V
18,80
2,74 11/107
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
12,88 -2,62 126/218
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno.
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 03/04/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
I
138,50 -1,77
65/90
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
I
152,67 -1,58
61/90
1)ALKEN European Opps A
V
208,01 -3,10 24/187
1)ALKEN European Opps R
V
249,80 -2,92 20/187
1)ALKEN Sm Cap Europ R
V
229,57 -5,88
39/43
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Ev. Empresas Volumen
1)Ev. Estados Unidos
1)Ev. Europa
1)Ev. Europa del Este
1)Ev. Fondepósito Plus
1)Ev. Gar. Acciones III
1)Ev. Global Convertibles
1)Ev. Iberoamérica
1)Ev. Japón
1)Ev. Mixto 15
1)Ev. Mixto 30
1)Ev. Mixto 50
1)Ev. Mixto 70
1)Ev. Particulares Vol.
1)Ev. Patrimonio
1)Ev. Renta Fija
1)Ev. Renta Fija Corto
1)Ev. Rentabilidad Global
1)Ev. RV Emergentes Global
1)Optima RF Flexible
1)Popular Selección
D
V
V
V
D
G
F
V
V
M
M
R
R
D
F
F
F
I
V
I
I
127,85
155,23
140,62
248,24
112,43
161,03
128,97
296,00
80,57
94,52
89,69
85,27
3,64
91,19
90,75
7,42
95,45
106,70
151,24
118,41
116,23
Ranking
en el año
Andbank Wealth Management
-0,11 44/131
-3,52 49/151
-4,50 81/187
-0,11
5/19
-0,14 74/131
-1,85 101/114
-1,01
11/45
3,51
13/22
-3,51
23/54
-0,37
11/75
-1,16
42/75
-2,07
30/63
-3,00
51/63
-0,14 75/131
-0,22 83/108
0,18 78/145
-0,01 24/108
-1,00
10/25
-2,32
62/93
0,08
13/90
-1,55
60/90
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.:
29/03/18
1)Best Carmignac
X
1,20 -2,39 113/218
1)Best JP Morgan
X
1,28 -2,49 117/218
1)Best Morgan Stanley
X
1,22 -3,15 157/218
1)Foncess Flexible
R
12,51 -1,20 18/171
1)G. Multiperfil Agresivo
X
13,00 -2,28 103/218
1)G. Multiperfil Dinámico
R
11,85 -1,89 57/171
1)G. Multiperfil Equilibrad
M
10,63 -0,88 29/110
1)G. Multiperfil Inversión
R
11,45 -1,34 23/171
1)G. Multiperfil Moderado
M
10,28 -0,44 10/110
1)Gestión Value A
V
10,35 -3,46 82/238
Arquia Banca
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Arq Dinámico A 100 RV*
V
10,90 -2,89 52/238
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
V
10,99 -2,76 47/238
1)Arq. Equilibrado B 60*
R
10,78 -1,70 42/171
1)Arq. Equilibrado A 60*
R
10,66 -1,88 55/171
1)Arquiuno
M
21,94 -1,39
56/75
1)Arquiuno Bolsa
V
10,21 -2,61
17/84
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
M
10,49 -1,21 55/110
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
M
10,65 -1,02 42/110
1)Arquiuno RVM
R
12,21 -2,84
47/63
1)FAV-Arquitectos
F
7,04 -0,03 30/108
Alpha Plus Gestora
Camino Fuente de la Mora, 9 2º A 28050 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Avance Global
X
5,92 -1,48 55/218
1)AP Gestión Flexible CL A
X
13,70
2,04
2/218
1)AP Ibérico Acciones Cl. A
V
12,40
2,50 13/107
1)AP Renta Fija Dinámica A
F
13,53 -0,24 126/145
Atl Capital Gestión
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 03/04/18
1)ATL Capital Best Manage*
X
12,31 -1,64
1)ATL Capital BMConservador*
M
10,06 -0,86
1)ATL Capital BM Dinámico*
R
10,18 -2,94
1)ATL Capital BM Mixto *
R
9,67 -2,80
1)ATL Capital BM Tactico*
R
10,04 -1,57
1)ATL Capital Cart.Dinámica
X
10,33 -2,80
1)ATL Capital Cartera RV*
V
11,03 -3,31
1)ATL Capital Cart.Táctica*
R
9,00 -1,81
1)ATL Capital Liquidez
D
12,04 -0,04
1)ATL Capital Patrimonio*
M
11,90 -0,80
1)ATL Capital Quant 5
I
8,26
0,82
1)ATL Capital Quant 25
I
4,05
3,04
1)ATL Capital Renta Fija*
F
13,18 -0,27
1)Espinosa Partners Inver.
X
13,20 -4,68
1)Fongrum/R.F. Mixta*
M
10,68 -1,12
1)Fongrum/Valor*
X
16,31 -1,58
Amiral Gestion
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Pza. Eguilaz 5 . 08017 Barcelona Pablo Martínez. Tfno.
+34 935950622. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Sextant Autour Du Monde A
V
220,86 -0,31
8/238
1)Sextant Bond Picking
F
101,81
0,63 14/137
1)Sextant Europe (A)
V
180,26 -3,17 27/187
1)Sextant Grand Large (A)
X
448,88 -0,62 30/218
1)Sextant PEA (A)
V 1.027,98
0,82
1/187
1)Sextant PME (A)
V
216,10
0,94
1/43
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 03/04/18
1)AGI Adv FI Euro AT
F
99,98 -0,06 101/145
1)AGI Adv FI Short Dur AT
F
100,09
0,01 17/108
1)AGI Best S Global Eq ATH
V
117,76 -4,64 152/238
1)AGI BS Emerging Mkts AT
V
130,13 -1,35
35/93
1)AGI BS Euroland Equity AT
V
10,46 -4,30
46/84
1)AGI BS Europe Equity AT
V
128,55 -4,68 96/187
1)AGI BS US Equity ATH
V
158,30 -4,36 73/151
1)AGI Capital Plus AT
M
101,11 -1,91
73/75
1)AGI Convertible Bd AT
F
132,15 -2,05
25/45
1)AGI Discov Euro Op AT
I
94,58
0,15
6/15
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
X
113,44 -4,10 192/218
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
X
98,22 -5,77 209/218
1)AGI Dynamic MA 15 AT
X
101,91 -1,59 63/218
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
F
101,19 -1,41
35/87
1)AGI Enhanced ST Eur AT
D
108,17 -0,05 21/131
1)AGI Euro Credit SRI AT
I
105,15 -1,00
5/19
1)AGI Euro HY Bond AT
F
159,30 -1,07 31/118
1)AGI Euro Inflation LB AT
F
104,81
0,74
2/21
1)AGI Euroland Equit SRI AT
I
118,56 -4,98
18/19
1)AGI Euroland Equity Gr AT
V
217,58 -4,65
61/84
1)AGI Europe Equity Gr S AT
V
145,43 -5,94 167/187
1)AGI Europe Equity Grw AT
V
247,68 -4,93 120/187
1)AGI European Eq Div AT
V
261,88 -6,16 177/187
1)AGI Event Driven AT
F
96,51 -2,45
10/19
1)AGI Floating Rate Note AT
D
99,70 -0,15 80/131
1)AGI Gb Fundamental Str AT
I
101,16 -5,60
20/20
1)AGI Gb Metals & Mining AT
V
47,85 -6,62
9/11
1)AGI Global AI ATH
V
118,93
2,04
5/35
1)AGI Global Credit ATH
F
104,96 -1,40 69/116
1)AGI Global Eq Insights AT
V
97,86 -5,72 195/238
1)AGI Global Floating RN AT
F
99,34
1)AGI Global HY ATH
F
105,06 -1,52 54/118
1)AGI Global MA Credit ATH
F
100,70 -0,92 52/116
1)AGI Green Bond AT
I
100,25 -1,03
6/19
1)AGI Income & Growth ATH
R
114,16 -1,85 51/171
1)AGI Japan Equity AT
V
133,97 -4,38
31/54
1)AGI Merger Arbitrage AT
I
100,31 -1,40
3/4
1)AGI Multi Asset L/S ATH
I
103,94 -5,00
79/90
1)AGI Multi Asset Opps ATH
I
101,84 -2,30
69/90
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
F
100,23
0,03
1/1
1)AGI Sel Global HY ATH
F
101,29 -2,05 64/118
1)AGI Strategy 15 CT
X
156,53 -0,81 36/218
1)AGI Strategy 50 CT
X
188,98 -3,56 169/218
1)AGI Strategy 75 CT
X
213,16 -5,56 208/218
1)AGI US Equity ATH
V
179,73 -3,59 51/151
1)AGI US Short Duration ATH
F
105,68 -1,09 37/118
1)AGI Volatility Strat PT2
I
971,53 -2,92
73/90
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
V
14,35 -6,15 211/238
Allianz Popular Asset Mgmt.
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha
v.l.: 29/03/18
1)Cartera Óptima Prudente
M
111,58 -1,17 52/110
1)Cartera Óptima Decidida
R
130,60 -2,21 76/171
1)Cartera Óptima Moderada
M
126,64 -1,70 81/110
1)Cartera Óptima Dinamica
V
162,85 -3,85 107/238
1)Cartera Óptima Flexible
X
126,26 -2,34 108/218
1)Eurovalor Gar Estrategia
G
132,51
1,67 19/114
1)Ev. Ahorro Dólar
D
118,33 -2,28
18/25
1)Ev. Ahorro Euro
D 1.833,13 -0,27 120/131
1)Ev. Asia
V
279,46 -2,64
21/47
1)Ev. Bolsa
V
298,20 -5,33 104/107
1)Ev. Bolsa Española
V
347,06 -3,26 70/107
1)Ev. Bolsa Europea
V
67,49 -2,53
14/84
1)Ev. Bonos Alto Rdto.
F
179,47 -1,52 53/118
1)Ev. Bonos Corporativos
F
128,85 -0,87 50/116
1)Ev. Bonos Emergentes
F
112,42 -1,79
38/87
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
F
149,38
1,01 33/145
1)Ev. Conservador Dinamico
I
121,51 -0,54
5/14
1)Ev. Dividendo Europa
V
151,28 -4,92 117/187
1)Ev. Emerg Empr Europeas
V
120,62 -1,81
16/19
ÓMO
O
m
UAD O D
ONDO D NV
m
ÓN
Amundi Iberia
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Best Manager Selection*
X
727,06 -2,10
1)ING Direct FN Conservador
I
11,84 -1,34
1)ING Direct FN Moderado
I
12,59 -1,98
1)ING Direct FN Dinámico
I
13,83 -2,93
1)ING Direct FN EuroStoxx50
V
13,17 -4,46
1)ING Direct FN Ibex-35
V
15,83 -4,65
1)ING Direct FN S&P 500
V
13,86 -4,24
1)Amundi Cash EUR
D
100,29 -0,14
1)AF Protect 90-AE(C)
G
99,97 -1,50
1)AF Bond Glob Agg AUC
F
228,04 -0,57
1)AF CPR Gl Lifestyles AU
V
168,29
1,09
1)Bond Global Aggregate
F
109,45 -1,25
1)Bond Euro Aggregate
F
135,79
0,09
1)Bond Euro Corporate
F
19,72 -1,05
1)Bond Euro High Yield
F
21,57 -1,28
1)Bond Global Corporate
F
113,32 -2,50
1)Bond Global Inflation
F
125,08 -1,15
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC
F
182,49 -0,62
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC
F
714,52 -2,55
1)AFEq Europe Conserv AEC
V
148,04 -4,64
1)Equity Euroland Small Cap
V
200,31 -1,54
1)Equity Global Agriculture
V
105,96 -7,21
1)Equity Japan Target
V
207,07 -10,41
1)Equity Emerging World
V
116,69
1,63
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC
I
112,78 -0,73
1)Amundi Index MSCI Europe
V
171,89 -4,78
1)Amundi Index MSCI North A
V
246,01 -2,27
1)Amundi Index MSCI Emer Mk
V
125,51
1,18
1)Amundi Index MSCI EMU
V
161,58 -3,80
1)Amundi Index S&P 500
V
146,06 -2,07
1)FE Amund Internat Fd AHEC
X
164,29 -2,65
1)Income Builder Fund
X
90,49 -2,56
1)Income Builder Fund E
X
86,32 -3,34
1)CPR Silver Age
V 2.076,43 -3,74
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
D 10.031,03 -0,10
1)Amundi 6M-E
F 10.002,37 -0,09
1)Amundi 12 M
D107.164,35 -0,17
1)Amundi Cash Corporate
D234.458,00 -0,08
1)Amundi Cash Institutions
D219.362,32 -0,08
1)Amundi ABS*
O244.002,52
0,36
1)Amundi Corto Plazo*
D 12.392,69 -0,08
1)Amundi Rendement Plus-P
X
125,01 -0,38
1)Amundi Estratégia Bonos*
F
678,79 -0,18
1)Amundi Estratégia Global*
I 1.040,79 -1,02
1)Amundi FT LP
F
231,20
1,33
2)AF Cash USD-AU(C)
D
104,03 -2,14
2)AF Eq Emerging Focus-AUC
V
118,95 -2,35
2)First Eagle Amundi Int.
X 6.825,05 -4,29
97/218
18/25
17/20
11/13
54/84
94/107
70/151
71/131
9/14
34/137
1/2
85/137
3/9
64/116
46/118
118/137
17/21
24/87
51/87
93/187
13/43
3/4
52/54
5/93
41/90
106/187
23/151
7/93
36/84
20/151
129/218
124/218
163/218
43/187
39/131
49/108
88/131
28/131
30/131
5/48
32/131
26/218
118/145
3/13
18/145
2/25
63/93
199/218
AXA Investment Managers
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 03/04/18
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
F
108,23
1)AWF Euro 10+LT A
F
226,02
1)AWF Euro 3-5 A
F
141,34
1)AWF Euro 5-7 A
F
164,81
1)AWF Euro 7-10 A
F
178,78
1)AWF Euro Credit + A
F
18,49
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A
F
130,15
1)AWF Euro Gov. Bonds A
F
137,46
1)AWF Euro High Yield Bd A
F
135,72
1)AWF Fram.Europe A
V
236,27
1)AWF Fram.Glb Convert A
F
121,38
1)AWF Fram.Italy A
V
217,23
1)AWF Fram.Emerg.Mkts A
V
128,04
1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A
V
215,97
1)AWF Fram.Eu.Sml.C A
V
164,34
1)AWF Fram.Eurozone A
V
250,03
1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
V
122,32
1)AWF Fram.Health A
V
222,73
1)AWF Fram.Optimal Income A
R
190,01
1)AWF Fram.Talents A
V
414,00
1)AWF Gl.Flex. Property A
V
101,45
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
F
86,67
1)AWF Gl.Inflation Bd A
F
150,42
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
F
116,34
1)AWF Gl. Optimal Income A
X
146,97
1)AWF Global Income Gen. A
R
104,97
1)AWF Planet Bonds A
F
100,08
1)AWF US Cred Sh.Duration A
F
100,21
1)AWF US High Yield Bd A(H)
F
194,92
1)AXA Aedificandi A
V
520,48
1)AXA IM Euro Liquidity
D 44.941,36
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
F
130,74
1)AXA IM FIIS USCorpBdF(H)
F
118,24
1)AXA IM FIIS US SDHY F
F
143,19
1)AXA IM Maturity 2020 A
V
103,19
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
V
31,55
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
V
75,29
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
V
15,07
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
V
14,64
azValor Asset Management
D
H
U D N ON A A HA A
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Halley European Eq. A
V
174,79 -5,67 155/187
1)SIGMA - Balanced -A
R
122,05 -1,48
14/63
1)SIGMA - Balanced -B
R
114,83 -1,30
11/63
1)SIGMA - Credit -A
F
99,23 -1,00 57/116
1)SIGMA - Equity Europe -A
V
126,25 -5,17 134/187
1)SIGMA - Equity Spain -A
V
102,67 -2,88 64/107
1)SIGMA-Medicompte EUR ST A
F
102,90 -0,32 97/108
1)SIGMA-Moderate Alloc. A
X
103,03 -1,89 77/218
1)SIGMA-Moderate Alloc. B
X
98,90 -1,69 69/218
1)SIGMA - Short Term -A
D
103,74 -0,36 126/131
Bankia Fondos SGIIC
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es.
Fecha v.l.: 03/04/18
1)Bankia Bolsa Española
V
873,85 -5,52 106/107
1)Bankia Bolsa Japonesa*
V
5,29 -5,36
38/54
1)Bankia Bolsa Japonesa Car*
V
91,88 -8,12
50/54
1)Bankia Bonos CP Principal
F
1,32
0,09 10/108
m
M
m
D
G
m
M MO A UA O M D A D
m
ON
ONO
1.671,87
1.124,09
1,23
11,44
100,08
9,75
9,80
1.358,52
108,52
95,66
153,89
124,25
13,69
113,26
17,52
18,09
7,34
10,69
99,99
13,72
7,72
113,26
109,18
127,53
101,61
1.429,10
169,52
1.805,97
100,00
100,00
99,79
96,95
96,74
99,92
8,55
101,70
11,52
117,75
103,28
105,12
100,23
116,48
115,31
122,85
104,48
14,50
10,28
97,98
106,60
95,84
96,38
96,26
96,85
11,29
14,46
10,43
74,72
150,39
12,80
12,48
15,07
97,25
9,38
11,82
10,95
15,04
7,08
99,98
110,87
112,19
103,68
102,82
103,01
105,86
103,49
17,00
180,62
101,60
102,41
379,49
129,26
122,76
116,58
126,81
111,83
105,07
101,52
6,40
-0,20
-0,13
-0,04
-0,05
0,08
-1,10
-0,92
0,03
3,33
-0,26
-2,83
-4,37
-2,38
-0,72
-4,12
-6,30
-1,84
0,03
0,11
-0,99
-4,83
-1,87
-1,77
-0,76
-0,20
-0,25
0,11
-5,51
0,00
0,00
0,08
-4,23
-4,35
-0,13
-0,38
-0,38
0,33
1,79
2,18
2,35
1,77
-0,23
-0,23
0,71
1,41
-1,41
0,81
-1,09
-2,34
-4,16
-4,51
-4,59
-2,22
0,21
0,59
2,25
-4,39
-4,77
-0,30
-0,13
-0,28
1,61
-2,70
-0,82
-1,20
-2,12
-3,62
-0,03
-0,11
-0,20
0,96
1,01
0,29
0,91
0,50
-0,10
0,44
-3,06
-3,36
0,28
-0,85
-2,18
-1,59
-2,76
-2,60
2,10
-0,46
-4,09
101/131
65/131
16/131
100/145
87/145
73/137
63/137
15/108
2/14
4/14
36/151
91/107
112/218
7/14
87/107
179/187
6/19
14/108
9/108
26/93
66/84
5/10
16/20
8/14
103/131
118/131
8/108
63/63
16/218
1/2
12/108
16/19
17/19
70/114
80/114
79/114
48/114
5/62
8/114
4/114
15/114
45/62
47/62
21/62
11/62
97/114
38/114
14/25
109/218
193/218
83/187
88/187
89/110
76/145
3/108
10/145
51/84
101/107
56/62
41/62
55/62
1/3
96/110
34/75
44/75
31/63
58/63
12/131
42/131
122/145
33/114
32/114
50/114
35/114
44/114
110/145
62/145
61/238
75/238
33/107
24/110
74/171
36/171
12/14
109/114
9/114
15/75
66/151
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.:
03/04/18
1)BK Ahorro Activos Euro
D
857,35 -0,08 29/131
1)BK Bolsa Americana Gar*
G
82,34
0,28 51/114
1)BK Bolsa España
V 1.352,87 -1,98 53/107
1)BK Bolsa Europ 2018 Gar*
G
69,72 -3,59 112/114
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
G
67,35 -2,57 108/114
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
G
109,75
0,06 61/114
1)BK Bonos Soberanos LP
F
85,18
0,38 65/145
1)BK Cesta Consolid. Gar*
G
846,78
0,84 36/114
1)BK Cesta Cons Gar II*
G
921,96
1,03 31/114
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
G
824,73
1,41 25/114
1)BK Dinero 2
D
885,94 -0,20 104/131
1)BK Dinero 4
D
87,11 -0,09 36/131
1)BK Dividendo Europa
V 1.437,29 -5,88 162/187
1)BK EEUU Nasdaq 100
V 1.736,80 -0,28
13/35
1)BK España 2020 Gar*
G 1.090,85 -0,16 72/114
1)BK España 2020 II Gar*
G 1.003,00
0,00 64/114
1)BK España 2021*
G
65,40 -1,89
11/14
1)BK Eurobolsa Gar*
G 1.697,47 -0,95 95/114
1)BK Euribor Rentas II Gar*
G
122,78
1,50 21/114
1)BK Euribor 2024 II G*
G 1.008,58
1,77 16/114
1)BK Euribor 2025 Gar.*
G
123,77
2,22
7/114
DM
m
MM
m
1)BK Europa 2020*
1)BK Europa 2021 Gar.*
1)BK Europa 2025 Gar*
1)BK Eurostoxx Inverso
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.*
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
1)BK Fondo Monetario
1)BK Futuro Ibex
1)BK Gestión Abierta
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
1)BK Ibex 2024 P Gar*
1)BK Ibex 2025 II Gar*
1)BK Índice América
1)BK Indice B. Española G*
1)BK Indice B.Española G2*
1)BK Indice Europa Gar*
1)BK Índice España 2017 G.*
1)BK Índice España 2024 G*
1)BK Iris Garantizado*
1)BK Índice Japón
1)BK Kilimanjaro
1)BK Media Europea 2024*
1)BK Media Europea 2026 Gar*
1)BK Mercado Español*
1)BK Mercado Europeo*
1)BK Mercado Europeo II*
1)BK Mixto Flexible
1)BK Mixto Renta Fija
1)BK Multi. Dinámica*
1)BK Multifondo II Gar*
1)BK Multiselec Conservador*
1)BK Pequeñas Compañías
1)BK Renta Dinámica
1)BK RF Alamo 2018 Gar.
1)BK RF Ambar Gar.*
1)BK RF Atlas 2018 Gar.*
1)BK RF Coral Gar*
1)BK RF Corto Plazo
1)BK RF Cristal Gar*
1)BK RF Largo Plazo
1)BK RF Marfil I Gar*
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
1)BK RF Onix 2018 Gar.*
1)BK RF Ópalo 2017 Gar.*
1)BK RF Roble 2019
1)BK RV Española Gar*
1)BK RV Euro
1)BK Sector Energía
1)BK Sector Finanzas
1)BK Sector Telecomunic.
G
G
G
V
G
G
G
G
D
V
F
G
G
G
G
V
G
G
G
G
G
G
V
I
G
G
G
G
G
R
M
R
G
M
V
I
F
G
G
G
F
G
F
G
G
G
G
F
G
V
V
V
V
96,86
167,33
70,84
23,80
84,85
109,96
83,41
1.289,68
1.771,47
106,88
29,61
674,54
94,43
107,66
115,09
1.121,81
958,59
60,59
770,66
119,07
84,26
1.182,98
750,17
119,72
111,64
72,43
58,94
896,26
1.552,04
1.127,01
97,36
1.016,56
929,32
70,40
359,47
1.198,34
113,97
72,62
115,18
1.110,22
1.032,11
72,05
1.344,51
1.473,66
69,72
115,02
114,60
110,94
66,92
67,37
1.371,31
589,09
484,23
-3,27
-0,80
0,13
2,95
-4,04
0,43
-0,14
-0,51
-0,21
-4,65
-0,84
0,82
0,49
0,00
0,06
-3,59
-1,87
-1,70
-0,50
1,48
-0,84
0,76
-5,42
0,30
0,30
-2,35
-4,06
-5,00
-1,54
-3,19
-1,42
-3,52
-0,42
-1,35
0,29
-0,73
0,53
0,49
-0,27
1,33
-0,39
0,75
-0,08
0,88
-0,33
-0,23
-0,17
-0,34
-3,80
-0,83
-3,91
-1,37
M
115/145
78/114
35/84
1/11
8/13
21/35
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha
v.l.: 03/04/18
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
I
219,77 -2,02
68/90
1)Dynamic Alloc. N EUR PF
X
200,76 -2,19 100/218
1)Emerg. Opport. C EUR HP
V
147,35
2,05
2/93
1)Emerg. Opport. N EUR HP
V
116,78
1,96
4/93
1)Euro Fixed Income C EUR
F
257,95 -0,29
6/9
1)Europ. Corp. Bds C EUR
F
276,20 -1,02 61/116
1)Europ. Corp. Bds C EUR D
F
162,75 -1,02 60/116
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR
V
507,63 -1,34
10/43
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR
V
242,74 -1,45
11/43
1)Europ. Opport. C EUR PF
V
451,17 -3,84 54/187
1)Europ. Opport. C EUR PR
V
264,25 -3,92 57/187
1)Europ. Opport. N EUR PF
V
326,46 -3,97 61/187
1)Europ. Selection C EUR
V
187,97 -5,23 136/187
1)Europ. Selection I EUR
V 1.308,05 -4,94 122/187
1)Europ. Subordin. Bd C EUR
F
161,93 -1,47
9/9
1)Flexible Credit C EUR PR
F
143,84 -0,35 31/137
1)Global Convert. N EUR
F
181,66 -2,55
32/45
1)Global Convert. C EUR
F
222,79 -2,40
29/45
1)Global Convertibles I EUR
F 1.092,07 -2,06
26/45
1)Global High Div. C EUR HP
V
204,55 -1,43 22/238
1)Global High Yd C EUR HP
F
203,59 -1,80 56/118
1)Italian Opport. C EUR PR
V
42,25
1,22
4/11
1)Italian Opport. N EUR PR
V
207,89
1,09
5/11
1)Italian Value C EUR PF
V
302,43 -1,05
10/11
1)Italian Value N EUR PF
V
213,48 -1,18
11/11
1)Japan Opport. C EUR HP PR
V
245,36 -6,13
43/54
1)Japan Opport. N EUR HP PR
V
241,41 -6,18
44/54
1)Market Neutral Europe C E
I
166,47 -0,17
7/15
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR
I
173,09 -1,27
56/90
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR
I
145,14 -1,41
59/90
1)Multi-As Actiprot. C EUR
X
148,39 -3,60 172/218
1)Multi-As Divers. C EUR PF
X
306,96 -2,74 136/218
1)Multi-Asset Div. I EUR PF
X 1.319,88 -2,53 123/218
1)Multi-Asset Div. N EUR PF
X
217,87 -2,93 148/218
1)US Selection C EUR HP
V
206,62 -2,88 37/151
1)World Opport. N EUR
V
313,82 -4,67 153/238
1)World Opportunities C EUR
V
257,17 -4,55 148/238
1)World Opportunities Z
V 1.496,73 -4,09 122/238
2)Emerg. Opport. C USD
V
164,03
0,32
13/93
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
V
198,45 -5,97 170/187
2)Global Convert. C USD HP
F
225,66 -4,32
43/45
2)Global High Div. C USD
V
218,33 -3,19 65/238
2)Global High Div. C USD D
V
182,28 -4,13 125/238
2)Global High Yd C USD
F
219,31 -3,59 94/118
2)Global High Yd C USD D
F
149,42 -4,87 111/118
2)Global High Yd I USD HD
F 1.106,35 -2,76 80/118
m
M
111/114
89/114
58/114
1/84
113/114
47/114
71/114
87/114
106/131
96/107
55/137
37/114
45/114
65/114
60/114
52/151
102/114
100/114
85/114
22/114
90/114
18/62
40/54
9/90
49/114
106/114
13/14
14/14
10/14
55/63
57/75
147/171
5/14
61/110
2/43
7/25
54/145
25/62
52/62
12/62
102/108
19/62
104/145
15/62
57/62
46/62
GG
OO
m
m
m
N
A A D
m
D
D
D
F
F
F
F
F
G
G
V
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G
G
G
G
G
G
G
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X
X
V
V
M
F
F
F
V
V
G
G
G
F
M
M
M
R
R
D
D
F
G
G
G
G
G
F
F
V
V
V
M
R
R
G
G
G
M
V
Bankinter Gestión de Activos
m
O
H
-1,38
33/87
2,66
2/145
-0,23
5/9
-0,03
4/9
0,56
2/9
-0,54 29/116
-0,28 15/116
1,30 19/145
-0,46
7/118
-4,63 91/187
-0,53
5/45
2,08
2/11
-3,14
75/93
-2,52
3/23
-1,47
12/43
-2,78
21/84
-7,02
19/23
-3,50
4/30
-1,22
10/63
-0,34 10/238
-3,62
5/23
-1,17 42/118
-0,75
15/21
-0,89 61/137
0,42 11/218
-3,28 140/171
-0,91 62/137
-1,09 65/116
-1,26 45/118
-2,74
4/23
-0,09 33/131
-0,43
6/118
-2,32 84/116
-0,76 21/118
-0,15
4/238
-6,44
3/3
-0,80
6/47
-2,46 26/151
-4,00 116/238
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 03/04/18
1)azValor Blue Chips
V
102,18 -4,02 120/238
1)azValor Capital
M
96,30 -2,09
75/75
1)azValor Iberia
V
133,87 -1,54 50/107
1)azValor Int. LUX "I"*
V 1.224,05 -3,67 93/238
1)azValor Int. LUX "R"*
V
121,16 -3,77 101/238
1)azValor Internacional
V
115,11 -3,71 95/238
Andbank Asset Management
m
UAD O
66/218
27/110
123/171
116/171
34/171
140/218
71/238
48/171
15/131
21/110
1/25
1/10
28/137
205/218
49/110
62/218
1)Bankia Bonos CP (I)
1)Bankia Bonos CP (II)
1)Bankia Bonos CP (III)
1)Bankia Bonos Dur.Flex
1)Bankia Bonos Dur Flex Car
1)Bankia Bonos Intern*
1)Bankia Bonos Intern C*
1)Bankia BP Corto Plazo
1)Bankia BP EuroStoxx 2018
1)Bankia BP Finan 2018
1)Bankia BP Índice S&P 500
1)Bankia BP RV España
1)Bankia BP Selección*
1)Bankia Diversificación*
1)Bankia Dividendo España
1)Bankia Dividendo Europa
1)Bankia Dólar
1)Bankia Duración Flex 0-2
1)Bankia Duración Fle 0-2 C
1)Bankia Emergentes*
1)Bankia Euro Top Ideas
1)Bankia Evolución Decidido*
1)Bankia Evolución Moderado*
1)Bankia Evolución Prudente*
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
1)Bankia Fondtesoro LP
1)Bankia Fonduxo
1)Bankia FT C Plazo Cartera
1)Bankia FT L Plazo Cartera
1)Bankia Fusión V
1)Bankia Fut Sost Plus*
1)Bankia Fut Sost Univ*
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
1)Bankia Gar. Bolsa 3
1)Bankia Gar. Bolsa 4
1)Bankia Gar. Bolsa 5
1)Bankia Gar.Creciente 2024
1)Bankia Garantiz. Euríbor
1)Bankia Gar. Euribor II
1)Bankia Garantizado Dinami
1)Bankia Gar. Rentas 11
1)Bankia Gar. Rentas 12
1)Bankia Gar. Rentas 14
1)Bankia Gar. Rentas 15
1)Bankia Gar Selección X
1)Bankia Gar Selección XII
1)Bankia Gest. Alternativa*
1)Bankia Gestión de Autor*
1)Bankia Gest Autor Cart*
1)Bank Gest Val Cartera*
1)Bank Gest Val Universal*
1)Bankia Global Flexible*
1)Bankia Gobiernos Euro LP
1)Bankia Horizonte 2020
1)Bankia Horizonte 2025
1)Bankia Índice Eurostoxx
1)Bankia Índice Ibex
1)Bankia Interés Gar 9
1)Bankia Interés Gar 10
1)Bankia Interés Gar 11
1)Bankia Libra
1)Bankia Mixto Div. Plus*
1)Bankia Mixto RF 15
1)Bankia Mixto RF 30
1)Bankia Mixto RV 50
1)Bankia Mixto RV 75
1)B.Monet.Euro Deuda Cart
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
1)Bankia Obj 2019 I
1)Bankia Rend Gar 2023
1)Bankia Rend Gar 2023 II
1)Bankia Rend Gar 2023 III
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
1)Bankia Rend Gar 2023 V
1)Bankia Renta Fija LP
1)Bankia Renta Obj. LP
1)Bankia RV Glob Cartera*
1)Bankia RV Global*
1)Bankia Sm&Mid Caps España
1)Bankia Soy Asi Cauto*
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
1)Bankia Soy Asi Flexible*
1)Bankia 2018 Eurostoxx
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
1)BBP Garantía Euribor
1)Orfeo FI
1)Bankia Bolsa USA
m
O G
O
QU D
N A
A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
ÓN D
O
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
40 Expansión Jueves 5 abril 2018
CUADROS
2)Japan Opport. C USD HP
2)Multi-Ass Infl Shld I USD
2)US Selection C USD
2)World Opport. C USD HP
3)Japan Opport. C JPY PR
5)Emerging Oppor. C CHF HP
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR
5)Europ. Selection C CHF HP
5)Global Convert. C CHF HP
5)Global High Div. C CHF HP
5)Global High Yd C CHF HP
5)Multi-A Div. C CHF HP PF
G)Global High Yd C SGD HP
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
V
203,62
X 1.127,30
V
277,58
V
524,58
V 25.646,00
V
158,18
V
259,68
V
160,48
F
169,88
V
200,26
F
198,04
X
197,81
F
216,22
-7,96
-4,87
-4,53
-6,57
-2,77
1,28
-4,68
-6,02
-3,26
-2,14
-2,50
-3,57
-1,33
49/54
206/218
80/151
216/238
17/54
6/93
97/187
172/187
39/45
30/238
77/118
171/218
49/118
BBVA
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanagement.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)BBVA Ahorro C. Plazo II
F
890,60 -0,20 76/108
1)BBVA Ahorro Empresas
D
7,69 -0,17 92/131
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas
V
294,90 -4,37
12/13
1)BBVA Ahorro Patrimonio*
F
9,24 -0,19 75/108
1)BBVA Bolsa
V
23,74 -0,71 46/107
1)BBVA Bolsa Asia MF*
V
25,52 -2,26
17/47
1)BBVA Bolsa China
V
14,03 -0,01
13/24
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
V
16,41 -4,49 144/238
1)BBVA Bolsa Emerg. MF*
V
13,54 -1,44
38/93
1)BBVA Bolsa Euro
V
8,18 -3,28
24/84
1)BBVA Bolsa Europa
V
76,85 -3,76 47/187
1)BBVA Bolsa Índice
V
22,21 -4,74 99/107
1)BBVA Bolsa Índice Euro
V
8,83 -4,44
53/84
1)BBVA Bolsa Japón
V
6,21 -3,58
26/54
1)BBVA Bolsa I. Japon Cub.
V
5,72 -6,43
46/54
1)BBVA Bolsa Latam
V 1.328,81
5,81
3/22
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa
V
13,90 -1,82
9/187
1)BBVA Bolsa Plus
V 1.515,03
0,83 28/107
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom
V
15,65 -1,63
23/35
1)BBVA Bolsa USA
V
19,78 -3,67 58/151
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)
V
17,25 -2,80 35/151
1)BBVA Bolsa USA Cubierto
V
15,48 -2,96 39/151
1)BBVA Bonos Cash
D
10,17 -0,22 112/131
1)BBVA Bonos Core BP
F
10,90 -0,31 95/108
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub
F
10,57 -0,35 19/116
1)BBVA Bonos 2021
F
12,86
0,51 57/145
1)BBVA Bonos Corpor. LP
F
13,14 -0,61 33/116
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl*
F
15,80 -0,33 99/108
1)BBVA Bonos CP Gobiernos
F
10,58 -0,21 81/108
1)BBVA Bonos Dólar CP
D
67,16 -2,00
1/25
1)BBVA Bonos Dur Flexible
I
185,03 -0,55
35/90
1)BBVA Bonos Duración
F 1.952,78
0,07 90/145
1)BBVA Bonos Euskofondo
F
18,35
0,98 34/145
1)BBVA Bonos Int. Flexible*
F
15,48 -0,28 29/137
1)BBVA Bonos Int. Flexible *
F
14,65 -0,30 30/137
1)BBVA Credito Europa
F
131,20 -0,04
8/116
1)BBVA Retorno Absoluto*
I
3,60 -0,94
48/90
1)BBVA Bonos Patrim VIII
F
12,74 -0,31 131/145
1)BBVA Bonos Patrimonio XII
F
12,16 -0,19 120/145
1)BBVA Bonos Valor Relativo
I
11,08 -0,39
4/14
1)BBVA Dinero Fondtesoro CP
D 1.451,50 -0,21 110/131
1)BBVA Gest. Conservadora*
M
10,66 -1,59 77/110
1)BBVA Gestión Decidida *
R
7,40 -3,22 139/171
1)BBVA Gestión Moderada*
R
6,06 -2,06 73/171
1)BBVA M Ideas Cubierto MF*
V
8,02 -2,76 46/238
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
V
9,03 -2,11 10/187
1)BBVA Patrimonio VI
F
12,61 -0,20 123/145
1)BBVA Solidaridad
M
892,64 -1,62
67/75
1)BBVA&Par Euro Abs Return*
I
120,85 -0,67
38/90
1)BBVA DIF Augustus*
V
119,30 -3,74 44/187
1)Fondo Liquidez*
D
10,79
1)Metrópolis Renta
X
15,47 -1,46 52/218
1)Quality Commodities*
V
6,71 -4,21
4/11
1)Quality Global*
X
670,28 -1,08 39/218
1)Quality Inv. Conservadora*
M
10,94 -0,92 36/110
1)Quality Inv. Decidida*
R
11,54 -3,06 130/171
1)Quality Inv. Moderada*
R
12,08 -1,87 54/171
1)Quality Mejores Ideas*
V
9,25 -2,83 49/238
1)Quality Selec.Emerg.*
V
10,81 -0,48
21/93
1)Accion Eurostoxx50 ETF*
V
33,65 -3,70
31/84
1)Acción Ibex 35 ETF*
V
9,60 -3,97 86/107
Bellevue Asset Management AG
. Fecha v.l.: 03/04/18
1)BB Adamant Biotech B
1)BB Adamant Med&Serv. B
1)BB African Opportunitie B
1)BB Entrepreneur Euro Sm B
1)BB Entrepreneur Europe B
1)BB Global Macro B
V
V
V
V
V
I
481,60
364,14
208,53
319,84
349,88
162,98
-4,66
1,34
4,82
-2,09
-0,54
-1,71
14/30
1/30
1/2
2/2
3/187
64/90
Bestinver Gestión
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Bestinfond
V
203,19 -3,03
23/84
1)Bestinver Bolsa
V
63,60
1,21 25/107
1)Bestinver Grandes Cias.
V
187,19 -2,62 42/238
1)Bestinver Hedge Value*
I
241,38 -0,83
4/17
1)Bestinver Internacional
V
43,29 -3,80 104/238
1)Bestinver Mix Internac.
R
9,98 -2,64 104/171
1)Bestinver Mixto
R
30,54
0,76
4/63
1)Bestinver Renta
F
11,97 -0,10 50/108
BNP Paribas Asset Management
Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web.
www.bnpparibas-ip.com.
BNP Paribas L1
. Fecha v.l.: 29/03/18
1)BNPP L1 MultiAsset Income
R
101,52
-4,83 169/171
I
F
F
V
V
V
F
V
V
106,82
186,67
150,59
507,03
209,81
215,99
147,51
111,07
233,75
-0,24
20/90
-0,78 45/116
-3,13
37/45
-4,31
48/84
-4,87 111/187
-4,09
30/43
0,31 71/145
-5,17 132/187
-3,68
10/18
Parvest
. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Parvest Bd Abs Ret V350
1)Parvest Bd Euro Corpor.
1)Parvest Conv. Bd Europe
1)Parvest Eq Best Sel EURO
1)Parvest Eq. Best Sel.Eur.
1)Parvest Eq. Eur. SmCap
1)Parvest Sust. Bd EURO
1)Parvest Sust. Eq. Europe
2)Parvest Eq USA SmCap
BNY Mellon Global Funds, Plc
José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web.
www.bnymellonim.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)BNYM AB Rtn Bond R
I
103,58 -0,82
1)BNYM Abs Insight R*
I
0,97
1)BNYM Abs Rtn Eq R
I
1,16
0,91
1)BNYM Asian Eq A
V
2,60 -8,96
1)BNYM Asian Inc A
V
1,13 -4,92
1)BNYM Brazil Eq A
V
1,24
8,17
1)BNYM Dynamic T Rtn H
I
0,91 -5,03
1)BNYM EM Corp Debt A
F
131,34 -4,06
1)BNYM EMD A
F
1,79 -3,91
1)BNYM EMD Lc Curr A
F
1,22
2,37
1)BNYM EMD Lc Curr H
F
1,07
3,84
1)BNYM EMD Opportunistic A
F
1,19 -0,24
1)BNYM Eu Gl HYd Bd A
F
2,14 -3,29
1)BNYM Euroland Bd A
F
1,94
1,29
1)BNYM Europ Credit A
F
119,06 -0,42
1)BNYM Gl Credit Fd
F
1,04 -2,24
1)BNYM Gl Dynamic BD H
F
1,01 -1,04
1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A
V
1,13 -9,61
1)BNYM Gl Eq Inc EUR A
V
1,88 -4,98
1)BNYM Gl. Equity A
V
1,62 -4,78
1)BNYM Gl Leaders H
V
1,20 -1,43
1)BNYM Gl Opp A
V
1,94 -4,57
1)BNYM Gl. Opport. B
I
1,07 -0,23
1)BNYM Gl Real Rtn EUR A
X
1,22 -3,12
1)BNYM Gl.Bd H hdgd
F
1,27
1,29
1)BNYM Gl.Bond A
F
1,65
0,11
1)BNYM Gl Sh-DtHYB
F
1,04 -0,66
1)BNYM Japan All Cap Equity
V
1,36 -5,67
1)BNYM Japan SC Eq Foc H Hd
V
1,99 -0,05
1)BNYM Sml Cp Eurl A
V
5,19 -1,80
1)BNYM S&P 500 Index A
V
1,93 -4,37
1)BNYM US Dyn Value A
V
2,31 -5,62
1)BNYM US Eq Incom Fd
V
1,03 -4,46
1)BNYM US Opps A
V
1,45 -1,38
1)BNYM US Muni Infr Dt
F
1,02 -2,19
2)BNYM Ln-Trm Gl Eq
V
1,62 -3,19
43/90
2/90
46/47
43/47
1/4
10/10
102/116
73/87
8/87
1/87
22/87
85/118
20/145
21/116
81/116
71/137
93/93
164/238
158/238
21/238
150/238
19/90
155/218
7/137
17/137
17/118
41/54
1/5
15/43
74/151
117/151
76/151
17/151
3/31
64/238
Buy & Hold Capital
Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha v.l.:
03/04/18
1)B&H Acciones Europa A
V
9,53 -5,08 125/187
1)B&H Acciones Europa C
V
9,53 -5,02 123/187
1)B&H Flexible A
X
9,76 -1,31 46/218
1)B&H Flexible C
X
9,75 -1,46 53/218
1)B&H Renta Fija A
F
10,13
1,74
2/137
1)B&H Renta Fija C
F
10,13
1,70
3/137
Caixabank Asset Management
Avda. Diagonal 609-615 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 29/03/18
1)Albus Extra
X
8,62 -2,44 116/218
1)Albus Platinum
X
9,69 -2,37 111/218
1)CB B Flot 2022
F
5,90
1)CB RF Dur Negativa Plus
O
5,78 -0,31
23/48
1)CBK Ahorro Estandar
F
30,64 -0,08 39/108
1)CBK Ahorro Plus
F
30,84 -0,08 40/108
1)CBK Bol. Divid.Europa Est
V
6,52 -3,99 62/187
1)CBK Bol. Divid.Europa Pl
V
9,79 -3,82 51/187
1)CBK Bol Sm. Caps Eur Es
V
14,94 -4,54
35/43
1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl
V
12,94 -4,38
34/43
1)CBK Bolsa All Caps España
V
16,98 -1,73 52/107
1)CBK Bolsa España 150
V
5,76 -6,42 107/107
1)CBK Bolsa Gest España Es
V
36,47 -3,46 78/107
1)CBK Bolsa Gest España Pl
V
8,77 -3,29 72/107
1)CBK Bolsa Gest Euro Est.
1)CBK Bolsa Gest Euro Pl
1)CBK Bolsa Gest Europa Est
1)CBK Bolsa Gest Europa Pl
1)CBK Bolsa Índ. Esp Est
1)CBK Bolsa Índ. Euro Est.
1)CBK Bolsa Sel Asia Est.*
1)CBK Bolsa Sel Asia Pl*
1)CBK Bolsa Sel Emerg Est*
1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl*
1)CBK Bolsa Sel Europa Est*
1)CBK Bolsa Sel Europa Pl*
1)CBK Bolsa Sel Global Est*
1)CBK Bolsa Sel Global Pl*
1)CBK Bolsa Sel Japón Est.*
1)CBK Bolsa Sel Japón Plus*
1)CBK Bolsa Sel USA Est*
1)CBK Bolsa Sel USA Pl*
1)CBK Bolsa USA
1)CBK Bolsa USA Div Cubier
1)CBK Comunicaciones
1)CBK Crecimiento Estandar*
1)CBK Crecimiento Plus*
1)CBK Destino 2022 Est*
1)CBK Destino 2022 Plus*
1)CBK Destino 2030 Est*
1)CBK Destino 2030 Plus*
1)CBK Destino 2040 Est*
1)CBK Destino 2040 Plus*
1)CBK Destino 2050 Est*
1)CBK Destino 2050 Plus*
1)CBK Diversif. Conservador*
1)CBK Diversificado Dinám.*
1)CBK DP Inflación 2024
1)CBK DP Julio 2018 Est.
1)CBK Equilibrio Estandar*
1)CBK Equilibrio Plus*
1)CBK Equilibrio Prem.*
1)CBK España R.F. 2019
1)CBK España RF 2022
1)CBK Estrat Flexibl Ex
1)CBK Estrat Flexibl Plu
1)CBK Fondtesoro LP Est.
1)CBK Fondtesoro LP Pl
1)CBK Gestión Alfa Ex
1)CBK Gestión Alfa Pl
1)CBK Gestión Total Plus
1)CBK Gestión 25 Plus
1)CBK Gestión 50 Plus
1)CBK Hzte. Enero 2018 Es
1)CBK Hzte. Enero 2018 II
1)CBK Interes 3
1)CBK Iter Extra
1)CBK Iter Pl
1)CBK Monetario Rdto. Est
1)CBK Monetario Rdto. Plat.
1)CBK Monetario Rdto. Plus
1)CBK Monetario Rdto. Prem.
1)CBK Multidivisa
1)CBK Multisalud Est
1)CBK Multisalud Plus
1)CBK Oportunidad Estandar*
1)CBK Oportunidad Plus*
1)CBK Renta F. Flex. Est.
1)CBK Renta F. Flex. Pl
1)CBK Renta Fija Dólar
1)CBK Rentas Abril 2020 E.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Est
1)CBK Rentas Abril 2020 Ex
1)CBK Rentas Abril 2020 P.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Pl
1)CBK Rentas Abril 2021 E.F
1)CBK Rentas Abril 2021 Est
1)CBK Rentas Ene 2018 E.F.
1)CBK Rentas Ene 2018 Est.
1)CBK Rentas Ene 2018 Ex
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F
1)CBK Rentas Euribor
1)CBK Rentas Euribor 2
1)CBK Rentas Jul 2019 E.F.
1)CBK Rentas Jul 2019 Est
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F.
1)CBK Rentas Oct 2018 EF
1)CBK Rentas Oct 2018 Est
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F
1)CBK Rentas 2018 Est.
1)CBK RF Alta Cal Cred.
1)CBK RF Corporativa Est.
1)CBK RF Sel Emerg. Est*
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
1)CBK RF Sel Glb Est*
1)CBK RF Sel Glb Plus*
1)CBK RF Sel High Yield Est*
1)CBK RF Sel High Yield Pl*
1)CBK RF Subordinada Pl
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl*
1)CBK Sel Tendencias Est.*
1)CBK Sel Tendencias Plus*
1)CBK Selección Alternativa*
1)CBK Valor Bolsa España
1)CBK Valor Bolsa España 2
1)CBK Valor Bolsa España 3
1)CBK Valor Bolsa Euro
1)CBK Valor Bolsa Euro 2
1)CBK Valor 100/30 Eurost
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2
1)CBK Valor 100/45 Eurost.
1)CBK Valor 100/50 Eusrot
1)CBK Valor 100/50 Ibex
1)CBK Valor 90/75 Eurost
1)CBK Valor 95/30 Eurost
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3
1)CBK Valor 95/50 Eust
1)CBK Valor 97/20 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost2
1)Microbank Fondo Ecológico*
1)Microbank Fondo Ético
V
V
V
V
V
V
V
V
V
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V
V
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V
V
V
V
V
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R
R
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V
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I
X
X
I
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
I
25,50
15,36
6,69
7,08
8,14
31,54
11,15
11,77
8,98
12,68
11,89
12,39
10,76
11,34
6,46
6,83
13,30
14,03
12,24
7,98
15,03
13,67
13,95
6,41
6,47
6,67
6,73
6,73
6,78
6,76
6,82
10,55
6,45
6,84
10,08
15,69
16,28
16,51
7,33
8,60
5,84
5,80
9,05
6,18
5,77
5,75
7,37
6,76
7,43
7,03
11,59
5,96
7,27
7,23
7,74
7,94
7,81
7,87
24,64
6,43
17,02
14,55
14,84
7,03
9,39
0,39
6,67
6,63
6,68
6,69
6,66
6,78
6,74
6,56
6,49
6,62
6,52
6,58
6,25
6,09
6,68
6,64
6,66
6,70
6,60
6,56
6,59
6,63
6,62
9,35
7,99
9,01
6,89
6,29
7,31
9,40
8,25
6,55
6,13
6,58
9,49
9,87
5,92
6,89
6,29
6,03
6,23
6,34
6,29
6,13
6,40
6,17
6,18
6,14
6,26
5,92
5,99
6,06
6,12
6,15
6,26
8,32
7,95
-0,55
-0,38
-1,03
-0,85
-4,24
-4,18
-3,40
-3,24
-2,95
-2,79
-4,86
-4,70
-5,17
-5,01
-1,89
-1,72
-3,76
-3,60
-3,91
-2,23
0,58
-1,71
-1,64
-2,85
-2,75
-3,51
-3,42
-3,72
-3,63
-3,90
-3,80
-1,28
-1,77
1,89
-0,33
-0,79
-0,67
-0,62
-0,15
0,95
-1,51
-1,56
1,12
1,20
0,25
0,19
-2,36
-1,26
-1,49
-0,08
-0,15
0,01
-1,04
-0,99
-0,12
-0,12
-0,12
-0,12
-2,95
-4,50
-4,55
-3,71
-3,67
-0,32
-0,23
-2,30
0,15
0,12
0,16
0,17
0,13
0,63
0,59
-0,09
-0,10
-0,08
-0,10
-0,08
1,86
1,67
-0,20
-0,23
-0,21
-0,17
-0,19
-0,22
-0,20
-0,17
-0,08
-0,33
-0,92
1,12
1,23
-0,77
-0,66
-1,46
-1,36
-1,36
0,15
0,17
-3,69
-3,53
-1,16
3,20
-2,68
-1,91
-2,32
-2,14
-0,44
-0,07
-1,14
-1,81
-0,55
-3,37
-0,58
-0,42
-0,27
-1,18
-0,05
-0,34
-0,69
-5,55
-2,00
5/84
4/84
8/187
7/187
90/107
42/84
34/47
32/47
73/93
71/93
110/187
98/187
175/238
166/238
13/54
11/54
60/151
53/151
62/151
22/151
9/35
44/171
40/171
144/218
139/218
167/218
165/218
180/218
174/218
185/218
181/218
17/25
6/13
1/21
133/145
20/110
13/110
12/110
112/145
35/145
70/110
75/110
26/145
23/145
12/218
13/218
110/218
48/75
16/63
103/145
113/145
3/131
44/110
40/110
50/131
49/131
52/131
48/131
126/137
12/30
13/30
153/171
92/238
132/145
26/137
8/19
81/145
82/145
7/48
6/48
8/48
48/145
49/145
106/145
111/145
14/48
16/48
15/48
14/114
20/114
121/145
125/145
21/48
19/48
119/145
124/145
20/48
18/48
105/145
134/145
51/116
19/87
18/87
51/137
43/137
51/118
50/118
54/75
11/90
2/14
178/218
168/218
52/90
1/48
44/48
40/48
43/48
41/48
26/48
13/48
35/48
38/48
28/48
45/48
29/48
25/48
22/48
36/48
12/48
24/48
31/48
5/7
10/19
Caja Ingenieros Gestión
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 03/04/18
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus
V
7,07 -3,39
26/84
1)C. Ing. Bolsa Usa
V
9,91 -5,23 100/151
1)C .Ing. Environment ISR
I
96,04 -1,83
9/19
1)C. Ing. Emergentes
V
13,95 -1,57
45/93
1)C. Ing. Fondtesoro C.P.
D
898,42 -0,23 115/131
1)C. Ing. Gest. Alternativa*
I
6,05 -1,05
12/25
1)C. Ing. Gestión Dinámica*
I
99,75 -1,61
4/10
1)C. Ing. Global
V
7,36 -4,39 139/238
1)C. Ing. Iberian Equity
V
9,80 -0,32 42/107
1)C. Ing. Premier
F
703,23 -0,57 35/137
1)C. Ing. Renta
R
13,67 -2,05 72/171
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant
G
102,29 -0,89 91/114
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
G
7,02 -3,21 110/114
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant.
G
101,65 -0,22 74/114
1)Fonengin ISR
I
12,52 -0,83
3/19
Caja Laboral Gestión
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
943790114. Fecha v.l.: 03/04/18
1)CL Bolsa
V
19,72 -4,73 98/107
1)CL Bolsa Garantizado IX
G
9,96 -2,14 105/114
1)CL Bolsa Garantizado XV
G
9,04 -1,40 96/114
1)CL Bolsa Garantizado XVI
G
11,46 -0,91 94/114
1)CL Bolsa Garantizado XVII
G
6,15 -0,49 84/114
1)CL Bolsa Japón
V
7,50 -6,27
45/54
1)CL Bolsa USA
V
10,01 -4,47 78/151
1)CL Bolsas Europeas
V
7,67 -4,83 109/187
1)CL Crecimiento
R
12,51 -3,03
52/63
1)CL Patrimonio
M
14,03 -1,53
62/75
1)CL Renta Asegurada IV
G
12,88 -0,28
54/62
1)CL Renta Asegurada V
G
11,65 -0,15
43/62
1)CL Renta Fija Euro
F
7,45 -0,96 107/108
1)CL Renta Fija Gar. I
G
7,88
0,23
30/62
1)CL Renta Fija Gar. V
G
11,01
1,58
8/62
1)CL Renta Fija Gar VII
G
6,61
1,56
9/62
1)CL Renta Fija Gar VIII
G
7,67
1,99
3/62
1)CL Renta Fija Gar X
G
7,54 -0,28
53/62
1)CL Renta Fija Gar. XI
G
9,54 -0,15
42/62
1)CL Renta Fija Gar XII
G
7,66
0,14
32/62
1)LK Bolsa Universal
V
6,82 -4,89 160/238
1)Laboral Kutxa Ahorro
F
10,67 -0,02 26/108
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
M
5,86 -1,51 69/110
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
R
6,55 -2,32 82/171
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
G
9,96
1,38 26/114
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
G
11,27 -0,08 69/114
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
G
10,82
0,03 63/114
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
G
9,26
0,50 43/114
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
G
6,17
0,20 53/114
1)Laboral K Bolsa G XXIII
G
6,13
0,25 52/114
1)Lab. Kutxa Euribor G III
G
10,85
2,30
5/114
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
G
6,08
1,29 27/114
1)Laboral Kutxa Dinero
D 1.159,82 -0,15 81/131
1)L.K. Euribor Garantizado
G
6,14
2,26
6/114
1)Laboral Kutxa Konpromiso
I
6,27 -2,39
12/19
1)Laboral Kutxa RF Gar III
G
11,97
1,24
13/62
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
G
11,98
0,86
16/62
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
G
9,72
0,05
35/62
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
G
10,32
0,63
23/62
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
G
6,19
0,67
22/62
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
G
6,00
1)LK Mercados Emergentes
V
9,22 -1,70
51/93
1)LK Selek Balance
R
5,95 -1,88 56/171
1)LK Selek Base
M
7,01 -1,23
47/75
1)LK Selek Extraplus
R
7,69 -2,86 119/171
1)LK Selek Plus
R
7,40 -2,27 80/171
1)CL Renta Fija A Largo
F
9,31
0,47 59/145
w
m
M
w
m
M
M
M
m
m
m
m
m
m
m
&M
Candriam
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
F 1.015,93
0,73 40/145
1)Cand. Bds Conv Def C C
F
128,23 -1,37
15/45
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
F
197,94 -0,74 40/116
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
F
83,45
2,08
9/87
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
F 1.343,45 -2,17
46/87
1)Cand. Bds Eur. C C
F 1.180,16
0,43 63/145
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
F 3.527,20 -0,95
8/45
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
F 7.419,91 -0,68 37/116
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
F 2.339,97
1,11 28/145
1)Cand. Bds Eur. HY C C
F 1.116,13 -0,97 27/118
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
F 8.561,36
1,49 16/145
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
F 2.092,74 -0,16 65/108
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
F
170,81 -0,58 32/116
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
F
133,16
0,02 19/137
1)Cand. Bds Gbl HY C C
F
204,33 -2,30 73/118
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
F
139,34 -0,40
10/21
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
F
109,95 -0,94 65/137
1)Cand. Bds Inter C C
F
996,69 -0,85 56/137
1)Cand. Bds Tot Ret C C
I
137,03
0,13
12/90
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
I
149,64 -0,47
33/90
1)Cand. Divers.Futures C C
I 9.408,67 -2,58
72/90
1)Cand. Dyn LgSh Dig Eq C C*
V
150,38 -0,54
16/35
1)Cand. Eq.L Aust C C
V
189,23 -6,77
6/6
1)Cand. Eq.L Biotec C C
V
125,77 -5,70
20/30
1)Cand. Eq.L Biotec C C
V
147,55 -4,36
11/30
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C
V
886,38
0,37
12/93
1)Cand. Eq.L EMU C C
V
99,19 -5,14
71/84
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
V 1.997,79 -3,73 42/187
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
V
113,05 -3,51 35/187
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
V
156,75 -5,88 163/187
1)Cand. Eq.L Europe C C
V
983,29 -5,57 153/187
1)Cand. Eq.L Germany C C
V
459,09 -7,25
6/10
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
V
162,60 -0,84
19/35
1)Cand. Gbl Alpha C C
I 1.089,13 -0,06
14/90
1)Cand. GF US EqOpp C C
V
131,98 -4,82 90/151
1)Cand. GF US HYCor C C
F
103,41 -2,97 83/118
1)Cand. Indx Arbitrage C
I 1.374,59 -0,12
1/4
1)Cand. Lg Sh Credit C
F 1.162,01 -0,43 22/116
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
D
104,37 -0,11 46/131
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
D
527,04 -0,20 105/131
1)Cand. Monetaire SIC C
D 1.055,20 -0,12 56/131
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
V 2.502,24 -3,13 26/187
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
V 1.233,18 -2,04
12/84
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
V
166,35 -3,33 73/238
1)Cand. Quant-EqUSA C C
V 1.280,97 -4,31 71/151
1)Cand. Quant-EqUSA C C
V 1.889,63 -5,66 118/151
1)Cand. Risk Arbitrage C
I 2.490,87 -1,75
4/4
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
F
103,12 -0,52 28/116
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
F
100,00 -0,19 74/108
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
F
100,86
0,38 66/145
1)Cand. SRI Bd Global C C
F
92,49 -1,20 80/137
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
F
97,78 -2,12 69/118
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C
V
118,71
0,80
9/93
1)Cand. SRI Eq EMU C C
V
120,80 -4,80
65/84
1)Cand. SRI Eq Europe C C
V
111,76 -4,74 101/187
1)Cand. SRI Eq World C C
V
93,35 -5,83
89/93
1)Cand. SRI Money MktEur CC
D 1.129,19 -0,18 98/131
1)Cand. Sust Eur ST B CC
F
254,37 -0,22 84/108
1)Cand. Sust Eur. B C C
F
368,12
0,34 68/145
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
F
472,41 -0,69 38/116
1)Cand. Sust Europe C C
V
25,26 -4,64 92/187
1)Cand. Sust High C C*
R
406,39 -3,43
57/63
1)Cand. Sust Low C C*
M
4,61 -1,80
71/75
1)Cand. Sust Md C C*
R
6,95 -2,50
37/63
1)Cand. Sust Wld Bd C C
F 3.098,98 -1,54 97/137
1)Cand. Sust World C C
V
27,50 -5,92 206/238
1)Cleo Index Europe Eq C C
V
173,10 -5,17 133/187
1)Cleo Index Usa Eq C C
V
269,18 -4,36 72/151
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
F
158,43 -2,55 89/116
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
F
102,53
1,69
15/87
2)Cand. Bds EMs C C
F 2.587,62 -4,09
76/87
2)Cand. Bds Eur. HY C C
F
174,89 -2,89 82/118
2)Cand. Bds Total Ret C C
F
152,68 -1,80 107/137
2)Cand. Bds USD C C
F
952,49 -4,39
25/31
2)Cand. Eq.L Asia C C
V
27,31 -3,65
36/47
2)Cand. Eq.L Biotec C C
V
543,21 -6,07
23/30
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
V
199,56 -1,23
20/35
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
V
148,50 -5,18 98/151
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
F
115,09 -3,37 86/118
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
D
526,20 -2,18
6/25
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
V 2.958,00 -6,03 129/151
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
F
109,57 -4,26
80/87
2)Cand. SRI Eq North Am C C
V
114,93 -7,28 143/151
2)Cand. Sust N. Am. C C
V
45,37 -7,38 145/151
2)Cleo Index USA Eq C C
V
201,49 -4,74 88/151
3)Cand. Eq.L Japan C C*
V 22.965,00 -0,67
5/54
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C
V 15.403,27 -4,74
10/15
3)Cand. Sust Pacific C C
V 3.649,00 -4,88
11/15
4)Cand. Eq.L United Kin C C
V
372,28 -5,61
6/8
5)Cand. Eq.L Switz C C
V
881,84 -8,15
4/4
6)Cand. Eq.L Aust C C
V 1.211,87 -2,88
2/6
6)Cand. Eq.L Aust R C
V
131,23 -2,66
1/6
CapitalatWork Int`l
M
M
M
M
M
mm
m
m
w
m
M
w
w
m
m
w
m
m
M
w
M
M
m
&M
M
M
&
W
D
m
m
m
M
M
M
M
M
M
M
m
M
m
m
w
w
M
M
D
D
B
m
m
m
m
M
DW
m
D
e
e
m
M
M
B
M
M
W
e
M
m M
m
M
M
m
M
m
m
M
m
m
M
&
m
W
M
M
w
w
m
m
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34)
914361727. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Cap + A EUR Acc
I 1.165,18 -0,88
44/90
1)Commodit A EUR Acc
V
292,17 -5,35
5/11
1)Commodit E EUR Acc
V
85,86 -5,53
6/11
1)Em Disc A EUR Acc
V 1.511,34 -1,39
36/93
1)Em Patrim A EUR Acc
R
119,20 -1,00 13/171
1)Em Patrim E EUR Acc
R
113,61 -1,18 17/171
1)Emergents A EUR Acc
V
893,91 -5,93
90/93
1)Emergents E EUR Acc
V
131,79 -6,11
91/93
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
V
348,20 -6,71
43/43
1)Euro-Patrim A EUR Acc
R
358,83
0,40
5/63
1)Gde Europe A EUR Acc
V
193,20 -2,57 13/187
1)Gde Europe E EUR Acc
V
107,48 -2,76 16/187
1)Investiss A EUR Acc
V 1.203,83 -0,21
5/238
1)Investiss E EUR Acc
V
175,41 -0,39 12/238
1)Patrim Inc A EUR
R
87,94 -2,31 81/171
1)Patrim Inc E EUR
R
86,64 -2,43 88/171
1)Patrimoine A EUR Acc
R
643,35 -0,99 12/171
1)Patrimoine E EUR Acc
R
159,88 -1,12 15/171
1)Profil Réac50 A EUR Acc
R
185,64 -0,74
8/171
1)Profil Réac75 A EUR Acc
R
230,50 -1,90 58/171
1)Profil Réac100 A EUR Acc
X
213,26 -3,02 153/218
1)Sécurité A EUR Acc
F 1.765,58
0,81
2/108
1)Un Glb Bd A EUR Acc
F 1.423,71
1,56
4/137
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
D
M
M
W
W
W
W
M
m
m
w
M
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Asian Eq at Work E*
V
196,15 -0,54
3/15
1)Cash + at Work E
F
149,20 -0,35 100/108
1)Cash Govies at Work C
F
123,52 -0,75 138/145
1)Contrarian Eq at Work E
V
541,50 -5,20 178/238
1)Corporate Bonds at Work E
F
259,42 -2,51 88/116
1)European Eq at Work E
V
530,16 -6,25 178/187
1)Government Bds at Work E*
F
161,36
1)Inflation at Work E
F
175,57 -1,82
18/21
2)American Eq at Work E
V
351,39 -4,78 89/151
M
M
M
W
W
W
W
W
M
m
m
M
m
m
M
W
W
W
W
W
W
W
W
M
W
W M
W
w
M
m
M
m
w
w
m
m
&
DM
m
M
M m
M
M m
M
M
M
M
M
M
M
M m
M
M
m
w
M
m
W
m
m
m
w
w
m
m
m
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email.
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Cartesio X
M 1.859,35 -0,59
19/75
1)Cartesio Y
X 2.206,97 -1,85 74/218
1)Pareturn Cartesio Equity
X
159,30 -2,04 87/218
1)Pareturn Cartesio Income
M
129,25 -0,76
30/75
M
M
w
M
M
Clariden Leu Ltd.
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 29/03/18
1)CL (Lux) Biotech Eq H*
V
290,15
1)CL (Lux) Energy Eq H*
V
63,06
1)CL (Lux) Infrastr. H EUR*
V
120,30
2)CL (Lux) Biotech Eq B*
V
444,83
2)CL (Lux) Biotech Eq IB*
V
493,42
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
V
163,58
0,20
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB
V
155,48
0,38
2)CL (Lux) Energy Eq B*
V
79,01
2)CL (Lux) Infrastr. IB*
V
166,83
2)CL (Lux) Infrastructure B*
V
152,65
-
m
HN
m
m
15/93
11/93
M
M
M
w
M
M
Cobas Asset Management
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Cobas Concentrados*
I
87,36 -12,64
1/2
1)Cobas Grandes Cias.
V
98,07 -7,32 222/238
1)Cobas Iberia
V
110,49
0,26 34/107
1)Cobas Internacional
V
96,31 -8,94 232/238
1)Cobas Renta
M
98,54 -2,02
74/75
1)Cobas Selección
V
100,87 -8,35 228/238
m
m
w
Credit Agricole Bankoa Gestión
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastiá
m
m
m
W
w
m
m
m
M
M
m
M
M
M
M
m
m
m
m
w
U
m
m
m
m
m
m
M
m
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión 41
CUADROS
Franklin Templeton I. F.
Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintempleton.com.es. Fecha v.l.: 03/04/18
1)F Brazil Opp A EUR-H1
V
10,37
2,27
4/4
1)F European Growth A
V
15,85 -5,65 154/187
1)F European SmC Growth A
V
39,56 -4,19
32/43
1)F Gb Real Estate A EUR-H1
V
14,96 -5,14
8/23
1)F Glod&P Metals A EUR-H1
V
3,55 -11,25
2/2
1)F India A
V
39,12 -8,21
3/3
1)F Mult-Asset Income A EUR
X
11,71 -2,82 142/218
1)F Mutual European A
V
24,31 -2,64 14/187
1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
V
13,43 -4,28 132/238
1)F Natural Resources A EUR
V
5,52 -7,69
10/11
1)F Strategic In A EUR-H1
F
11,37 -1,90 114/137
1)F Technology A
V
14,79
3,21
3/35
1)F Wrld Perspectives A EUR
V
25,86 -2,93 53/238
1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1*
V
8,10
1)FT Gbl F Strg A EUR-H1
R
9,18 -2,75 113/171
1)FT Gbl Sukuk A EUR
F
11,14 -3,63 132/137
1)T Africa A EUR-H1
V
9,18
4,56
3/10
1)T Asian Bond A EUR-H1
F
12,14 -1,62
8/14
1)T Asian Growth A EUR-H1
V
25,35 -2,20
16/47
1)T Asian SCo A EUR
V
57,46
0,74
1/2
1)T BRIC A EUR-H1
V
12,18
0,66
3/7
1)T Eastern Europe A
V
25,55
0,43
4/19
1)T Emer Mkt A EUR-H1
V
10,28 -1,53
44/93
1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
V
10,02 -0,20
18/93
1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1
F
11,66
2,46
5/87
1)T Emer Mkt Small Co.A EUR
V
15,21 -0,33
19/93
1)T Euro High Yield A
F
19,01 -1,09 38/118
1)T Eurpean Corp Bond A EUR
F
13,22 -0,68 36/116
1)T Frontier Mkt A EUR-H1
V
11,98 -0,83
25/93
1)T Gbl Balanced A EUR-H1
X
19,95 -1,92 79/218
1)T Gbl Bond A EUR-H1
F
20,71
0,58 15/137
1)T Gbl Bond (Eur) A
F
15,96
1,33
5/137
1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR*
F
12,99
1)T Gbl High Yield A EUR
F
12,90 -1,15 41/118
1)T Gbl Income A
X
20,69 -4,43 202/218
1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
F
21,34
0,85 10/137
1)T Latin America A EUR
V
8,65
6,13
2/22
2)F High Yield A
F
17,69 -4,40 110/118
2)T China A
V
30,18
1,65
6/24
2)T Shariah Asia Gwth A USD*
V
11,02
2)T Shariah Gb Equity A USD
V
13,41 -2,70 44/238
GCO Gestión de Activos
Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Fonbilbao Acciones
V
59,76 -3,67 81/107
1)Fonbilbao Eurobolsa
V
6,26 -4,44
52/84
1)Fonbilbao Global 50
R
7,93 -2,53 96/171
1)Fonbilbao Internacional
V
8,89 -3,61 88/238
1)Fonbilbao Mixto
M
10,11 -1,21
46/75
1)GCO Corto Plazo
D
22,83 -0,05 22/131
1)GCO Renta Fija
F
8,73
0,05 92/145
Generali Investments Luxembourg
4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. +33158381750. Fecha v.l.:
29/03/18
1)Abs Ret Credit Strategi D
I
103,88 -0,34
27/90
1)Abs Ret Multi Strategie D
I
112,57 -0,95
49/90
1)Central & Eastern Bond D
F
169,39 -0,28
1/3
1)Central & Eastern Equit D
V
222,62 -7,84
19/19
1)Convertible Bond D
F
111,20 -2,11
27/45
1)Euro Bond D
F
172,05
1,52 14/145
1)Euro Bond 1-3 Years D
F
121,62
0,32
4/108
1)Euro Bond 3-5 Years D
F
138,81
0,70 42/145
1)Euro Corporate Bond D
F
157,15 -0,77 43/116
1)Euro Corpora Short Term D
F
112,04 -0,33 17/116
1)Euro Covered Bond D
F
123,85 -0,44 23/116
1)Euro Equity D
V
108,82 -3,98
39/84
1)Euro Eq Controlled Vol D
V
108,87 -5,24
72/84
1)Euro Future Leaders D
V
147,27 -3,25
26/43
1)Euro Short Term Bond D
D
122,58 -0,15 82/131
1)European Equit Recovery D
V
103,98 -1,00
7/84
1)Glob Multi Asset Income D*
X
102,14 -4,00 189/218
1)Global Equity D
V
127,16 -4,52 147/238
1)SRI Ageing Population D
I
113,78 -2,98
13/19
1)SRI European Equity D
I
166,52 -3,50
14/19
1)Total Return Euro HY D
F
203,94 -0,42
5/118
2)Asian Bond D*
F
105,07 -3,05
11/14
2)Asian Credit D*
F
103,28 -4,06
13/14
2)Greater China Equity D*
V
244,74
2,49
2/24
Gesalcalá
Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Alcalá Acciones
R
22,07 -2,93
49/63
1)Alcalá Ahorro
M
10,71 -0,21
7/75
1)Alcalá Bolsa Mixto
R
13,98 -0,75
8/63
1)Alcalá Gestión Activa
X 1.320,46 -6,16 211/218
1)Alcalá Global
R
10,85 -1,41 25/171
1)Alcalá Institucional
M
11,45 -0,29
8/75
1)Alcalá Uno*
F
15,70 -0,20 79/108
1)Diagonal Total Return
I
9,44 -2,96
74/90
1)Fonalcalá
R
31,47 -0,78
9/63
1)Loreto Suma
I
10,24 -0,23
18/90
1)RSR Global*
X
9,76 -1,51 59/218
1)RSR RV Internacional
V
10,82 -1,74 25/238
Gesconsult
Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Evo Fondo Int. Ibex35
V
11,44 -4,76 100/107
1)Evo Fondo Int. RF.CP
D
10,02 -0,18 97/131
1)Gesconsult Corto Plazo
D
716,31 -0,14 73/131
1)Gesconsult Crec. Eurozona
V
20,52 -4,55
57/84
1)Gesconsult León VMF A
R
28,16
3,39
3/63
1)Gesconsult León VMF B
R
28,91
3,51
2/63
1)Gesconsult RF Flexible
M
28,26
0,85
2/75
1)Gesconsult RF Flexible B
M
29,24
1,20
1/75
1)Gesconsult Renta Variable
V
50,22
5,48
5/107
1)Gesconsult Ren Variable B
V
51,59
6,09
1/107
1)Gesconsult Talento*
X
10,88 -3,65 175/218
1)Rural Selec. Conservadora
I
84,41
0,54
4/90
Gescooperativo S.A.
Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Gesc Deuda Corp
F
546,57 -0,28 16/116
1)Gesc Deuda Soberana E
D
657,22 -0,25 117/131
1)Gesc Gestión Conservadora*
M
764,04 -0,72 17/110
1)Gesc Gestión Decidida*
R
965,05 -2,43 87/171
1)Gesc Multiestratégias Alt*
I
643,66 -1,55
23/25
1)Gesc Renta F. High Yield*
F
326,23 -1,08 35/118
1)Gesc Small Caps Euro
V
576,17 -4,58
36/43
1)Gescoop. Gest. Agresivo*
V
328,55 -3,89 109/238
1)Gescoop. Gest. Moderado*
R
308,97 -1,63 38/171
1)Rural Ahorro Plus
D 7.356,23 -0,17 89/131
1)Rural Bolsa Garant. 2024
G
757,21 -0,42 82/114
1)Rural Bonos 2 años
F 1.148,76 -0,08 42/108
1)Rural Emergentes RV*
V
793,89 -2,76
70/93
1)Rural Euro Renta Variable
V
638,96 -2,61
16/84
1)Rural Europa 2018 Gar
G
306,20 -0,50 86/114
1)Rural Europa 24 Gar.
G
315,11 -0,02 67/114
1)Rural Europa 2025 Gar.
G
307,03
1,03 30/114
1)Rural Garan.Bolsa Europea
G
315,29
0,14 56/114
1)Rural Garantía Bolsa 2025
G
303,90
1,17 29/114
1)Rural Garantía 2024 R.F.
G
313,50
1,42
10/62
1)Rural Gar Europa 20
G
305,77
0,14 57/114
1)Rural Garantía 2025
G
310,63
2,08
1/62
1)Rural Garantizado 9,70
G
898,64 -0,24
48/62
1)Rural Garantizado 2021
G
308,87
0,72
20/62
1)Rural Mixto 15
M
787,05 -0,06
4/75
1)Rural Mixto 20
M
738,42 -0,36
10/75
1)Rural Mixto 25
M
866,03 -0,72
26/75
1)Rural Mixto 50
R 1.430,54 -1,73
22/63
1)Rural Mixto 75
R
821,93 -2,85
48/63
1)Rural Mixto Int. 15
M
783,98 -0,88 30/110
1)Rural Mixto Intern.25
M
877,19 -0,88 31/110
1)Rural Multifondo 75*
R
912,08 -2,93 122/171
1)Rural Rendimiento
D 8.407,07 -0,22 114/131
1)Rural Renta Fija 1
F 1.266,59 -0,23 86/108
1)Rural Renta Fija 3
F 1.328,01 -0,11 55/108
1)Rural Renta Fija 5
F
939,20 -0,01 97/145
1)Rural Rentas Garantizado
G
815,09 -0,25
50/62
1)Rural RF Internacional
1)Rural RV España
1)Rural RV Internacional
1)Rural 6 Garantía RF
1)Rural Tecnológico RV
1)Rural 2018 Garantía
1)Rural 2024 Gtía. Europa
1)Rural 2025 Garantía Bolsa
1)Rural 2025 Gtía R. Fija
F
V
V
G
V
G
G
G
G
554,05
612,13
628,87
314,67
463,35
329,43
304,13
302,95
312,90
-1,20
-4,65
-2,70
1,99
1,81
-0,07
0,55
0,79
2,03
79/137
95/107
43/238
4/62
6/35
40/62
42/114
39/114
2/62
Gesiuris
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Annualcycles Strategies
X
14,28 -3,20 158/218
1)Catalana Occid B. Mundial
V
12,33 -1,87 26/238
1)Catalana Occid Bolsa Esp.
V
30,64 -3,56 80/107
1)Catalana Occid Emerg.
V
10,14
0,32
14/93
1)Catalana Occid Patrimonio
X
16,97 -1,74 71/218
1)Catalana Occid R.Fija C/P
D
11,68 -0,37 127/131
1)Deep Value International
V
11,24 -2,21 32/238
1)Dolphin Investments Fund
R
9,69 -1,42 26/171
1)Gesiuris Balanced Euro
R
22,88 -2,23 78/171
1)Gesiuris Euro Equities
V
22,46 -3,39
25/84
1)Gesiuris Fixed Income
F
12,76
0,12
7/108
1)Gesiuris Global Strategy
X
8,77 -1,48 56/218
1)Gesiuris Iurisfond
M
23,19 -0,30
9/75
1)Gesiuris Patrimonial
X
19,60
0,70 10/218
1)Gestión del Ciclo
M
10,06 -1,92 85/110
1)I2 Desarrollo Sostenible
I
9,41 -1,27
7/19
1)Japan Deep Value
V
14,76 -3,21
21/54
1)Panda Agricultur&Water
V
12,34 -6,65
2/4
1)Privary F1 Discrecional
X
105,68 -2,09 94/218
1)Privary F2 Discrecional
X
111,86 -1,44 50/218
1)Valentum
V
17,67
3,53
2/238
GesNorte
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Fondonorte
M
4,35 -1,17
1)Fondonorte Eurobolsa
V
7,10 -3,76
43/75
34/84
Gestifonsa SGIIG
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Caminos Bolsa Euro
V
4,81 -3,85
37/84
1)Cartera Selección
X
1,37 -0,25 21/218
1)Cartera Variable
V 3.181,71 -3,25 69/107
1)Dinercam
D 1.254,63 -0,02
9/131
1)Dinfondo
M
833,44 -0,40
12/75
1)Dinvalor Global*
X
9,28 -0,69 33/218
1)Foncam
F 1.924,20
0,07 89/145
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
M
0,98 -0,59 11/110
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
M
0,98 -0,71 16/110
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
R
0,97 -0,99 11/171
1)Gestifonsa Internacional
X
0,93 -5,16 207/218
1)Gestifonsa Ret. Absoluto
I
0,98
0,32
8/90
1)Gestifonsa R.V. España
V
74,18 -1,08 48/107
1)RV 30 Fond
M
15,33 -0,78
31/75
1)Seniors
F
9,42
0,10 85/145
G.I.I.C. Fineco
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha v.l.:
28/03/18
1)Fon Fineco Dinero
D
953,76 -0,10 40/131
1)Fon Fineco Patr. Global
R
17,99 -1,35 24/171
1)Fon Fineco Euro Líder
O
12,43 -4,04
47/48
1)Fon Fineco Gestión
X
19,95 -0,18 20/218
1)Fon Fineco Gestión II
X
7,78
0,15 14/218
1)Fon Fineco I
R
13,59 -2,61
40/63
1)Fon Fineco Interés A
F
13,66
0,33 69/145
1)Fon Fineco Interés I
F
13,99
0,40 64/145
1)Fon Fineco Inversión
X
11,56 -6,49 212/218
1)Fon Fineco RF Intern.
F
8,55 -0,18 24/137
1)Fon Fineco Top RF Serie A
F
10,95 -0,20 77/108
1)Fon Fineco Top RF Serie I
F
11,20 -0,13 59/108
1)Fon Fineco Valor
V
10,92 -3,74
32/84
1)F.F.Inv.Responsable FI
M
9,75 -1,82
72/75
1)Millenium Fund
O
17,71 -0,16
17/48
1)Multifondo América
V
19,28 -2,30 24/151
1)Multifondo Eficiente
V
18,52 -4,87 113/187
GNB-International Management, S.A.
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 03/04/18
1)NB Euro Bond
F 2.285,18
2,91
1/145
1)NB European Equity
V
90,83 -6,61 181/187
1)NB Global Enhancement
F
900,03 -0,81 48/116
1)NB Global Equity
V
120,80 -2,98 55/238
1)NB Opprtunnity Fund
F
157,88 -0,21 25/137
1)NB Trading
V
121,50 -3,42 79/238
2)NB American Growth
V
223,21 -3,42 46/151
Goldman Sachs Asset Management
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 03/04/18
1)GS BRIC Eq.Pt Base
V
15,52
0,91
1)GS BRICs Eq. Pf I
V
17,41 -0,34
1)GS Eq Partner Pf E
V
16,10 -6,34
1)GS Europe Core Eq Pf I
V
20,58 -4,10
1)GS Europe Core Eq Pf I-R
V
16,95 -4,13
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
V
18,01 -4,30
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
V
15,86 -4,34
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
F
13,49
3,06
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
17,25 -1,37
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
20,34 -1,26
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
9,94 -1,29
1)GS Gb Core Eq (I Snap)
V
19,98 -3,01
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
F
14,52 -2,16
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
I
92,10 -1,29
1)GS Gb Cur. Plus Pf I
I
101,17 -1,10
1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)
I
94,07 -1,29
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
F
13,98 -0,64
1)GS Gb Fixed Inc Pf I
F
16,27 -0,73
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
F
13,44 -0,88
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
F
11,09 -0,81
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
F
5,18 -0,77
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
14,60 -0,82
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
11,39 -0,87
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
F
14,79 -0,67
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
F
6,30 -2,17
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
F
11,13 -2,02
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
F
17,27 -2,10
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C
F
25,59 -2,22
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
V
23,08 -3,55
1)GS N11 sm EqPf
V
10,88 -3,20
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
109,20 -0,32
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
116,91 -0,26
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
95,24 -0,25
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
87,91 -0,31
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
109,54 -0,20
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
71,05 -0,20
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
I
125,98 -0,10
1)GS US Eq Pf Oth. C
V
22,92 -4,02
1)GS US Mort Bck Sec Pf I
O
14,40 -1,71
2)GS Asia Eq. Pf Base
V
30,45 -2,91
2)GS BRICs Eq. Pf I
V
12,90 -0,79
2)GS BRICs Eq. Pf Base
V
19,99 -0,97
2)GS BRICs Eq. Pf Base
V
20,32 -0,95
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
V
42,64 -2,92
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I
V
52,00 -2,69
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
F
12,51
2,44
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
F
13,71
2,68
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
22,17 -3,39
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
14,48 -3,36
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
15,71 -3,24
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
18,13 -3,20
2)GS Gb Curr.Plus Pf
I
97,21 -3,24
2)GS Gb Eq.Partn. Pf
V
13,63 -6,67
2)GS Gb Fixed Inc Pf Base
F
16,26 -1,35
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
15,29 -2,81
2)GS Gb High Yield Pf Base
F
19,69 -4,21
2)GS Gb High Yield Pf Base
F
7,74 -4,29
2)GS Gb High Yield Pf I
F
18,64 -4,00
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
V
22,48 -1,60
2)GS N11 sm Eq I Ptf
V
10,53 -3,39
2)GS N11 sm Eq Ptf
V
9,77 -3,64
2)GS N11 sm Eq Ptf
V
9,79 -3,64
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base
V
37,60 -4,99
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
V
22,13 -3,26
2/7
4/7
215/238
64/187
65/187
71/187
74/187
3/87
32/87
29/87
31/87
58/238
78/116
57/90
51/90
3/5
41/137
47/137
60/137
52/137
50/137
53/137
59/137
45/137
70/118
61/118
66/118
72/118
2/3
77/93
25/90
22/90
21/90
23/90
17/90
16/90
15/90
64/151
37/48
25/47
5/7
7/7
6/7
72/93
69/93
6/87
4/87
65/87
64/87
63/87
62/87
5/5
217/238
93/137
123/137
107/118
109/118
104/118
10/54
78/93
83/93
82/93
165/238
42/151
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US Eq Pf Base
2)GS US Eq Pf Base
2)GS US Equity Pf I
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US SmCapCore Eq PF I
V
V
V
V
V
F
F
V
V
V
V
22,31
38,60
21,32
21,28
18,10
14,67
10,74
19,41
22,36
17,96
21,74
D
O
O
D
D
D
D
D
12.306,43
1,00
1,00
12.175,72
12.470,73
12.303,44
10.255,36
10.214,03
-4,57 82/151
-4,54 81/151
-5,87 125/151
-5,88 126/151
-5,69 121/151
-4,26
22/31
-4,25
21/31
0,66
5/151
0,36
7/151
0,35
8/151
-3,01
9/18
Goldman Sachs Funds PLC
. Fecha v.l.: 03/04/18
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
-0,13
0,00
0,00
-0,13
-2,19
-2,22
-2,24
-2,27
60/131
9/48
10/48
59/131
7/25
8/25
11/25
13/25
GVC Gaesco Gestión
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.:
29/03/18
1)Financialfond
R
25,37 -2,40 84/171
1)Fondguissona
M
12,94 -0,41
13/75
1)Fondguissona Global Bolsa
X
23,34 -3,57 170/218
1)Fonradar Internacional
X
11,81 -2,09 96/218
1)Fonsglobal Renta
R
9,74 -3,60 150/171
1)Fonsvila-Real
X
7,54
1,86
4/218
1)GVC Gaesco Bolsalíder
V
9,18 -2,18 55/107
1)GVC Gaesco Bona-Renda
R
11,93
1,30
1/171
1)GVC Gaesco Constantfons
D
9,17
0,01
4/131
1)GVC Gaesco Emergentfond
V
207,41 -1,07
28/93
1)GVC Gaesco Europa
V
4,31 -7,50 185/187
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos
V
12,94 -3,57 84/238
1)GVC Gaesco Fondo FT CP
D 1.366,67
0,00
5/131
1)GVC Gaesco Japón
V
9,29 -4,19
29/54
1)GVC Gaesco Multinacional
V
69,50 -7,28 221/238
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob
V
19,12 -0,81
1/23
1)GVC Gaesco Patrim A
X
12,22 -1,97 83/218
1)GVC Gaesco Renta Fija
F
21,74
0,16
5/108
1)GVC Gaesco Renta Valor
M
108,46 -1,09
40/75
1)GVC Gaesco RF Flexible*
F
9,99 -0,86 57/137
1)GVC Gaesco Ret Absoluto
I
152,15 -3,63
19/20
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I
I
154,03 -3,48
76/90
1)GVC Gaesco Small Caps
V
14,37 -3,92
28/43
1)GVC Gaesco Sostenible ISR
I
114,19 -0,91
4/19
1)GVC Gaesco TFT
V
11,69 -5,00
31/35
1)GVC Gaesco 1K + RV
V
96,16 -3,24 68/238
1)GVC Gaesco 300 P WorldW
V
15,07
0,83
2/2
1)1 Kessler Casadevall
X
9,35 -0,29 24/218
1)I.M. 93 Renta
X
12,74 -1,63 65/218
1)Novafondisa
R
10,48 -1,46 29/171
1)Robust RV Mixta Int.
R
9,10 -0,92 10/171
1)Tramontana R. A. Audaz
I
87,89 -5,17
80/90
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Ibercaja All Star A*
V
7,74 -3,12 63/238
1)Ibercaja Alpha A
I
8,06 -3,93
78/90
1)Ibercaja Bolsa A
V
21,87 -4,92 102/107
1)Ibercaja Emerging Bond*
F
6,95 -1,00
27/87
1)Ibercaja BP Renta Fija A
F
7,13 -0,20 78/108
1)Ibercaja BP Selec.Global*
I
6,43 -1,15
15/25
1)Ibercaja Bolsa Europa A
V
6,93 -5,74 158/187
1)Ibercaja Bolsa Internac.
V
10,14 -4,36 138/238
1)Ibercaja Bolsa USA A
V
10,98 -4,95 92/151
1)Ibercaja Conservador Prem
D
7,00
0,15
1/131
1)Ibercaja Crecimient Din A
I
7,25 -0,67
7/20
1)Ibercaja Dividendo A
V
6,46 -3,10 25/187
1)Ibercaja Dólar A
D
6,26 -2,14
3/25
1)Ibercaja Emergentes A*
V
14,48 -1,77
53/93
1)Ibercaja Europa Star A*
V
6,31 -3,33 30/187
1)Ibercaja Financiero
V
4,26 -4,32
11/13
1)Ibercaja Flex Europ 10-40
M
7,82 -1,62
66/75
1)Ibercaja Flex Europ 50-80
R
9,68 -2,84
46/63
1)Ibercaja Global Brands
V
6,05 -4,70 154/238
1)Ibercaja High Yield A
F
7,30 -0,60 14/118
1)Ibercaja Horizonte
F
10,96
0,10 84/145
1)Ibercaja Japón A
V
5,95 -2,84
18/54
1)Ibercaja Mixto Flex 15 A
M
6,88 -0,61
21/75
1)Ibercaja Nuevas Oport A
V
10,51 -4,21 129/238
1)Ibercaja Op Renta Fija A
F
7,79
0,87
1/108
1)Ibercaja Petroquímico A
V
13,31 -4,57
3/11
1)Ibercaja Plus A
D
9,02 -0,07 26/131
1)Ibercaja R. Fija 2024
F
6,23
1,86 11/145
1)Ibercaja Renta Intern.
M
7,25 -2,17 88/110
1)Ibercaja Sanidad A
V
8,96 -5,15
16/30
1)Ibercaja Sec.Inmob A
V
24,82 -4,06
7/23
1)Ibercaja Selección Bolsa*
V
10,64 -3,82 106/238
1)Ibercaja Selección Cap.*
R
9,72 -2,21 77/171
1)Ibercaja Selección RF*
F
12,25 -0,02 22/137
1)Ibercaja Selección R. Int*
M
9,05 -1,01 41/110
1)Ibercaja Small Caps
V
14,25 -5,14
37/43
1)Ibercaja Tecnológico A
V
3,42 -1,98
24/35
1)Ibercaja Utilities A
V
12,94 -3,44
1/2
Imantia Capital
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Abanca G. Agresivo*
V
10,07 -3,72
1)Abanca G. Conservador*
I
9,99 -1,00
1)Abanca G. Decidido*
I
10,51 -2,88
1)Abanca G. Moderado*
I
10,34 -1,57
1)Abanca R. Fija Flexible*
F
12,20 -0,32
1)Abanca R. Fija Mixta
M
10,50 -1,57
1)Abanca R. Variable España
V
9,97 -2,84
1)Abanca R. Variable Europa
V
4,27 -4,48
1)Abanca R. Variable Mixta
R
638,96 -3,29
1)Abanca R.Fija Corto Plazo
D
12,03 -0,11
1)Abanca 3 Val Gar 2023
G
10,21
0,91
1)C.C.M. Fondepósito
D
14,19 -0,14
1)Fondo 3 Deposito
D
11,87 -0,16
1)Fondo 3 Renta Fija
F 1.138,98 -0,23
1)Imantia CP Institucional
D
6,99 -0,06
1)Imantia CP Minorista
D
6,89 -0,15
1)Imantia Decidido*
R
51,73 -2,97
1)Imantia Deuda Subord.*
M
14,86 -0,91
1)Imantia Flexible*
V
20,37 -3,02
1)Imantia Fondepósito Inst
D
12,38 -0,09
1)Imantia Fond. Minorista
D
12,12 -0,18
1)Imantia Global Conserv.*
I
11,85 -0,91
1)Imantia Global Moderado*
I
12,90 -1,58
1)Imantia R Fija Flexible*
F 1.823,34 -0,30
1)Imantia RV Iberia
V
23,16 -2,37
1)Imantia RV Zona Euro
V
7,14 -4,49
1)Imantia Ibex 35
V
11,81 -4,57
1)Imantia RF Flexible Insti*
F 1.839,90 -0,18
97/238
9/25
8/10
13/20
96/108
76/110
61/107
80/187
56/63
41/131
34/114
72/131
87/131
85/108
23/131
83/131
50/63
37/75
60/238
34/131
96/131
12/14
14/20
93/108
59/107
55/84
92/107
71/108
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464.
Fecha v.l.: 03/04/18
1)Intermoney Attitude
I
9,86 -0,95
50/90
1)Intermoney Gestión Flex.
X
10,52 -1,50 58/218
1)Intermoney RF Corto Plazo
D
133,70 -0,15 76/131
1)Intermoney Variable Euro
V
157,61 -4,72
63/84
Inverseguros Gestión S.A.
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.:
29/03/18
1)Birdie Capital*
I 9.674,06
0,38
3/25
1)AEGON Inversión MF
M
14,13 -0,96
39/75
1)AEGON Inversión MV
R
9,20 -2,06
29/63
1)Nuclefón
M
139,00
0,08
3/75
1)Dunas Valor Flexible
I
12,75
0,17
2/10
1)Dunas Valor Prudente
I
237,59
0,17
1/14
1)Segurfondo Inversión*
I
81,40
1)Dunas Valor Equilibrio
I
10,90
0,04
1/20
1)Dunas Valor Seleccion
V
147,74 -0,58
6/84
1)Segurfondo S&P 100 Cubier
V
14,36 -2,62 30/151
JPMorgan Asset Management
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Elena Domecq. Tfno. 915161582. Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
F
78,73 -1,22 81/137
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
F
8,75 -1,13 74/137
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
V
14,24 -3,65 57/151
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
V
13,13 -3,81 61/151
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)
X
84,74 -1,93 81/218
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
X
82,05 -2,09 93/218
1)JPM Em Europe A-Acc EUR
V
17,79 -0,11
6/19
1)JPM Em Europe D-Acc EUR
V
28,15 -0,42
9/19
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
F
14,87 -1,91
40/87
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
F
16,35 -2,04
45/87
1)JPM Em Mkts Divid A(div)
V
72,80 -1,33
34/93
1)JPM Em Mkts Divid D(div)
V
69,93 -1,52
43/93
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
V
97,74 -1,26
32/93
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
V
125,45 -1,45
39/93
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
V
89,84 -0,47
20/93
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
F
95,31 -2,76
54/87
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
F
92,54 -2,88
56/87
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
F
113,31 -2,05 77/116
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
F
104,98 -2,18 80/116
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
V
101,33 -1,20 19/238
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
F
80,46 -1,26
30/87
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
F
11,20 -0,09 46/108
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
F
11,11 -0,09 47/108
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
F
15,36
1,53 12/145
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
F
15,05
1,48 17/145
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
F
102,26 -0,19
1/118
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
V
105,78 -4,32 73/187
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
I
119,85
0,84
2/15
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
I
95,23
0,64
5/15
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
F
112,68
0,50 58/145
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
F
13,73
0,59 50/145
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e
F
15,84 -0,69 39/116
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e
F
15,28 -0,78 44/116
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
V
22,76 -5,09 126/187
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
V
20,08 -5,28 138/187
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
V
17,88 -4,23 66/187
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
V
13,55 -4,38 75/187
1)JPM Euro Liquidity A
D 12.871,20 -0,14 68/131
1)JPM Euro Liquidity D
D 10.141,55 -0,14 69/131
1)JPM Euro Money Market A
D
106,61 -0,13 64/131
1)JPM Euro Money Market D
D
107,71 -0,13 61/131
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
V
30,16 -2,30
18/43
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
V
22,18 -2,59
22/43
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
V 1.329,60 -4,73 99/187
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
V
116,15 -4,94 121/187
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
V
27,02 -3,57 37/187
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
V
16,93 -3,75 46/187
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
V
16,00 -4,42 77/187
1)JPM Euro Str V D-Acc
V
17,48 -4,59 86/187
1)JPM Eurol A-Acc EUR
V
17,88 -2,61
18/84
1)JPM Eurol D-Acc EUR
V
12,99 -2,77
20/84
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
V
233,31 -4,37
50/84
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
V
222,42 -4,57
58/84
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
V
46,10 -0,58
3/43
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
V
27,65 -0,86
4/43
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
V
40,07 -2,34
27/35
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
V
13,08 -2,61
29/35
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
V
16,44 -4,03 63/187
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
V
14,89 -4,24 69/187
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
F
101,33 -0,34
2/118
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
F
19,57 -0,91 24/118
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
F
12,31 -1,05 30/118
1)JPM Europe StratDivA(div)
V
130,50 -5,89 164/187
1)JPM Europe StratDivD(div)
V
124,43 -6,08 175/187
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
V
97,07 -4,51 82/187
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
F
135,96 -2,49 87/116
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
F
132,55 -2,59 90/116
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
F
10,39 -1,70 104/137
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
F
94,52 -1,82 109/137
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
I
73,15
0,94
1/90
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
I
70,70
0,81
3/90
1)JPM Gb Balanced A-Acc
R 1.832,37 -1,56 33/171
1)JPM Gb Balanced D-Acc
R
181,42 -1,69 41/171
1)JPM Gb Bd D-Acc e
F
12,66
0,00 20/137
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
F
87,91 -0,92 64/137
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
F
85,75 -1,06 72/137
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
X
103,09 -1,78 72/218
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
F
15,60 -1,20
13/45
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
F
13,11 -1,28
14/45
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
F
87,87 -1,17 66/116
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
F
82,85 -1,28 67/116
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
V
97,95 -5,59 192/238
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
V
93,29 -5,77 199/238
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
V
8,82 -3,82 105/238
M
M
M
M
e
M
e
M
e
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M M
M M
M M
M M
M M
M M
M M
M M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
e
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M MM
M MM
M
m
M
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M
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M
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M
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M
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M
M
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M
M
M m
M m
M
M
M
M
M
M
M m M &
M m M &
M mM
M mM
M mM
M mM
M mM
M mM
M mM
M mM
M mM
M mM
m
M mM
m
M mM
M mM
M
M
M
M
M
M
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M
M
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M
M
M M
M M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
m
M
m
MM
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
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M
M
M
M
M
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M
w
M
M
M
M
M
M
M
m m
M
m m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
W
M
U
m
M
M
M
m
M
m
m
m
m
M
m
D
m
M W
M W
ASNEF ÍNDICES HISTÓRICOS DE TIPOS DE FINANCIACIÓN AL CONSUMO
Información proporcionada
por ASNEF
(Datos en porcentaje, referidos al 80% de las operaciones)
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
MÁXIMOS MÍNIMOS
MÁXIMOS MÍNIMOS
MÁXIMOS MÍNIMOS
MÁXIMOS MÍNIMOS
MÁXIMOS MÍNIMOS
MÁXIMOS MÍNIMOS
MÁXIMOS
MÍNIMOS
TARJETAS DE CRÉDITO A PAGO APLAZADO Y CUENTAS
O LÍNEAS DE CRÉDITO REVOLVENTE
TIN
21,90
18,70
21,83
19,9
22,51
20,35
21,58
18,62
21,99
20,28
22,61
18,83
23,06
18,28
(REVOLVING CON O SIN TARJETA)
TAE
23,73
20,09
23,47
20,47
24,34
20,42
23,22
19,76
23,51
20,38
24,22
19,37
24,56
19,6
PRÉSTAMOS Y CREDITOS DESTINADOS A LA
TIN
9,05
5,77
8,56
5,88
7,8
6,16
9,27
6,35
9,08
6,64
8,94
4,64
9,42
4,37
ADQUISICIÓN DE VEHÍCULOS
TAE
10,81
6,76
11,05
7,23
9,61
7,2
11,01
7,74
11,12
7,8
10,78
5,94
11,34
5,53
PRÉSTAMOS Y CREDITOS DESTINADOS A LA ADQUISICIÓN
TIN
16,21
8,17
18,51
9,25
20,1
9,13
19,94
9,24
19,17
10,08
18,78
10,36
21,16
11,35
DE BIENES DE CONSUMO DISTINTOS DE VEHÍCULOS
TAE
18,76
8,85
20,9
9,5
24,94
9,59
22,33
9,88
21,49
12,11
20,67
10,39
22,98
11,67
PRÉSTAMOS PERSONALES (NO DESTINADOS A LA ADQUISICIÓN
TIN
12,19
8,66
14,28
9,56
14,15
13,21
13,51
11,96
12,71
11,61
20,97
13,6
21,16
11,35
DE VEHÍCULOS NI DE OTROS BIENES DE CONSUMO)
TAE
14,88
10,81
20,08
13,85
18,59
16,6
17,1
15,17
16,19
14,45
26,33
17,94
28,65
17,7
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
42 Expansión Jueves 5 abril 2018
CUADROS
1)LM QS EM Equity Fd
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
1)LM Royce US Small. Comp.
1)LM WA Asian Opport. EUR-H
1)LM WA EM Tot R Bd Fd
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H
1)LM WA Short Dur HInc BdFd
2)LM BW Glb FI Abs. Return
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
2)LM BW Global Fixed Income
2)LM BW Global Opportun. FI
2)LM CB Global Equity
2)LM CB Growth
2)LM CB Tactical Div. Inc.
2)LM CB Tactical Div. Inc.
2)LM CB US Aggr. Growth
2)LM CB US Appreciation
2)LM CB US Large Cap Growth
2)LM CB Value
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
2)LM Royce US Small Cap Opp
2)LM Royce US Small. Comp.
2)LM WA Glb Credit
2)LM WA Glb High Yield
2)LM WA Glb Inf Manag Fd
2)LM WA Glb Multi Strategy
2)LM WA US Adjustable Rate
2)LM WA US Core Bond
2)LM WA US Core Plus Bond
2)LM WA US High Yield
2)LM WA US Money Market
2)LM WA US Short-Term Govmt
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
V
V
V
V
F
F
F
F
I
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
F
F
F
F
D
F
110,95
124,28
169,38
129,31
107,72
135,91
144,03
133,42
120,32
119,54
94,48
156,98
124,53
112,10
122,10
104,49
86,62
189,31
190,56
247,95
107,06
167,75
184,97
165,92
125,59
159,76
139,18
154,53
98,50
130,44
147,79
160,78
106,50
111,52
-2,53
0,86
-3,93
-2,42
-0,19
-1,99
-1,14
-1,24
0,54
-3,28
-4,54
1,17
1,10
-5,62
-4,93
-8,05
-9,00
-3,54
-5,54
-2,49
-6,84
-2,80
-6,38
-4,23
-4,29
-3,91
-2,29
-3,05
-2,51
-4,66
-4,31
-3,92
-2,31
-2,78
67/93
4/47
58/187
8/18
4/14
42/87
75/137
84/137
5/90
130/137
137/137
8/137
9/137
193/238
91/151
150/151
151/151
50/151
115/151
27/151
138/151
48/238
15/18
11/18
108/116
101/118
20/21
128/137
5/31
27/31
24/31
102/118
20/25
11/19
Liberbank Gestión SGIIC, S.A.
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email. info@liberbank.es. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Liberbank Dinero
D
853,60 -0,19 100/131
1)Liberbank Rentas A
D
9,52 -0,15 79/131
1)Liberbank Rentas C
D
9,56 -0,06 24/131
1)Liberbank Ahorro A
F
9,77 -0,33 98/108
1)Liberbank Ahorro C
F
9,78 -0,21 82/108
1)Liberbank Mix R.Fija
M
9,45 -1,44
58/75
1)Liberbank Mix R.Variable
R
7,90 -3,75
61/63
1)Liberbank Global A
X
8,06 -2,67 133/218
1)Liberbank Global P
X
8,15
1)Liberbank Global C
X
8,09
1)Liberbank RV España A
V
10,58 -3,29 73/107
1)Liberbank RV España C
V
10,61 -3,04 65/107
1)Liberbank RV Euro A
V
7,21 -2,80 17/187
1)Liberbank RV Euro C
V
7,23 -2,54 12/187
1)Liberbank Megat. A*
V
6,30
1)Liberbank Megat. P *
V
6,30
1)Liberbank Megat. C *
V
6,30
1)Liberbank Prudente A*
I
5,92 -0,80
10/14
1)Liberbank Prudente P*
I
5,93
1)Liberbank Prudente C*
I
5,92
1)Liberbank RF Flexible A *
I
7,60 -0,42
3/20
1)Liberbank RF Flexible C*
I
7,61 -0,33
2/20
1)Liberbank Mcado.Neutral A
I
6,21
0,33
7/90
1)Liberbank Mcado.Neutral C
I
6,22
0,46
6/90
1)Liberbank Cart.Conserv. A
M
7,09 -1,90 84/110
1)Liberbank Cart.Conserv. C
M
7,11
1)Liberbank Cart.Mod. A
R
7,27 -3,03 128/171
1)Liberbank Cart.Mod. C
R
7,29
1)Liberbank Cart. Dinám. A
V
7,60 -4,14 126/238
1)Liberbank Cart. Dinám. C
V
7,62
1)Liberbank Renta Fija III
G
7,38 -0,05
39/62
1)Liberbank Inv Mundial G
G
6,80
0,48 46/114
1)Liberbank Rend Garant
G
8,62
1,17 28/114
1)Liberbank Rend.Garant II
G
8,19 -1,51 98/114
1)Liberbank Rend Garant III
G
6,01
2,00 13/114
1)Liberbank Rend Garant IV
G
10,41
1,47 23/114
1)Liberbank Rend Garant V
G
8,69
1,44 24/114
Magallanes Value Investors
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Magallanes European Eq.M
V
134,22 -3,49 34/187
1)Magallanes European Eq.P
V
136,39 -3,36 32/187
1)Magallanes Iberian Eq. M
V
150,97
1,64 19/107
1)Magallanes Iberian Eq. P
V
153,37
1,77 17/107
1)Magallanes Microcaps EurB
V
109,52 -2,55
21/43
1)Magallanes Microcaps EurC
V
109,25 -2,61
23/43
1)MVI UCITS European Eq I*
V
129,98 -2,90 19/187
1)MVI UCITS European Eq R*
V
128,45 -3,03 22/187
1)MVI UCITS Iberian Eq I*
V
137,27
1,66 18/107
1)MVI UCITS Iberian Eq R*
V
135,58
1,52 21/107
Mapfre Asset Management
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.: 29/03/18
1)Fondmapfre Bolsa
R
29,13 -3,44 145/171
1)Fondmapfre Bolsa América
V
11,44 -5,42 111/151
1)Fondmapfre Bolsa Europa
V
62,96 -4,90 114/187
1)Fondmap. Diversificación
R
16,18 -3,44 144/171
1)FondMapfre Elecc Decidida
R
6,52 -2,68 107/171
1)FondMapfre Elecc Moderada
R
6,23 -2,02 68/171
1)FondMapfre Elecc Prudente
M
5,95 -1,38 63/110
1)Fondmapfre Estratégia 35
V
20,99 -3,88 84/107
1)Fondmapfre Global
X
9,34 -2,73 135/218
1)Fondmapfre Renta Corto
F
13,13 -0,01 20/108
1)Fondmapfre Renta Medio
F
19,31
0,11 83/145
1)Fondmapfre Renta Largo
F
12,67
0,35 67/145
1)Fondmapfre Renta Mixto
M
9,83 -1,39
55/75
1)Fondmapfre Rentadólar
F
7,00 -2,49
4/31
1)Mapfre FT Plus
M
15,86 -0,06
5/75
March Asset Management
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Fonmarch
F
30,23 -0,04 31/108
1)March Cartera Conserv.*
M
5,67 -1,58
64/75
1)March Cartera Decidida*
R
998,40 -3,20 137/171
1)March Cartera Moderada*
R
5,25 -2,15
32/63
1)March Europa Bolsa
V
11,23 -7,09 183/187
1)March Global
V
874,77 -5,24 183/238
1)March I.Family Busin-A-e
V
15,53 -4,35 136/238
1)March Int.Vini Catena-A-e
V
17,24 -3,86
8/10
1)March I.Torrenova Lux-A-e
X
11,41 -1,87 76/218
1)March I.Valores Iberi-A-e
V
11,82 -2,58 60/107
1)March New Emerging World*
V
9,53 -4,57
87/93
1)March Patr. Defensivo*
I
11,44 -0,79
9/14
1)March Patrimonio CP
D
10,84 -0,13 62/131
1)March Premier RF CP
D
919,41 -0,21 107/131
1)March RF Corto Plazo
D
99,63 -0,29 123/131
2)March I.Family Busin.-A-$
V
16,20 -6,34 214/238
2)March Int.Vini Catena-A-$
V
16,97 -5,94
9/10
2)March I.Torrenova Lux-A-$
X
11,48 -3,96 186/218
2)March I.Valores Iberi-A-$
V
11,32 -4,61 93/107
4)March I.Family Busin-A-£
V
13,21 -3,01 59/238
4)March Int.Vini Catena-A£
V
15,59 -2,51
4/10
4)March I.Torren.Lux-A£
X
11,70 -0,46 27/218
4)March I.Valores Iberi-A-£
V
11,43 -1,32 49/107
Mediolanum Gestión
Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Compromiso Mediolanum*
R
9,94 -2,04 71/171
1)Mediolanum Activo E-A
F
10,57 -0,08 41/108
1)Mediolanum Activo L
F
11,12 -0,13 60/108
1)Mediolanum Activo S
F
10,96 -0,17 69/108
1)Mediolanum Alpha + E.A*
I
9,93 -1,42
20/25
1)Mediolanum Alpha Plus L-A*
I
9,97 -1,48
21/25
1)Mediolanum Alpha Plus S-A*
I
9,82 -1,54
22/25
1)Mediolanum Crecimiento EA
R
10,13 -2,31
33/63
1)Mediolanum Crecimiento L
R
19,36 -2,48
36/63
1)Mediolanum Crecimiento S
R
18,61 -2,63
41/63
1)Mediolanum España RV E
V
9,44
1,44 22/107
1)Mediolanum España RV L
V
16,35
1,24 24/107
1)Mediolanum España RV S
V
15,81
1,12 27/107
1)Mediolanmu Europa RV E
V
9,67 -3,58 38/187
1)Mediolanum Europa RV L
V
8,57 -3,78 49/187
1)Mediolanum Europa RV S
V
8,25 -3,89 56/187
1)Mediolanum Fondcuenta
D 2.601,49 -0,17 93/131
1)Mediolanum Fondcuenta E
D
9,95 -0,04 17/131
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA
F
11,64 -1,39
34/87
1)Mediolanum Mercados Em L
F
16,07 -1,56
36/87
1)Mediolanum Mercados Em S
F
15,56 -1,66
37/87
1)Mediolanum Premier
D 1.112,96 -0,12 51/131
1)Mediolanum Premier E
D
10,19
0,00
7/131
1)Mediolanum Real EstateE-A
V
9,76 -7,65
20/23
1)Mediolanum Real EstateL-A
V
9,53 -7,83
21/23
1)Mediolanum Real EstateS-A
V
9,42 -7,94
22/23
1)Mediolanum Renta E
F
11,00
0,07 88/145
1)Mediolanum Renta L
F
32,15
0,00 96/145
1)Mediolanum Renta S
F
31,50 -0,04 99/145
1)Med Small&Mid Caps Esp. E
V
10,29
5,82
2/107
1)Med Small&Mid Caps Esp L
V
10,45
5,62
3/107
1)Med Small&Mid Caps Esp S
V
10,27
5,49
4/107
Mediolanum International Funds Ltd
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno.
35312310800. Fecha v.l.: 29/03/18
1)BB Carmignac Stra Sel LA
X
5,71 -1,65 67/218
1)BB Carmignac Stra Sel SA
X
11,26 -1,73 70/218
1)BB Convertible St Col LHA
F
5,49 -0,94
7/45
1)BB Convertible St Col LHB
F
5,12 -0,95
9/45
1)BB Convertible St Col SHA
F
10,81 -1,02
12/45
1)BB Convertible St Col SHB
F
10,09 -1,01
10/45
1)BB Convertible Str Col LA
F
5,51 -1,68
18/45
1)BB Convertible Str Col LB
F
5,13 -1,69
19/45
1)BB Convertible Str Col SA
F
10,86 -1,76
21/45
1)BB Convertible Str Col SB
F
10,12 -1,76
20/45
1)BB Coupon Strategy L-B
X
4,82 -4,08 191/218
1)BB Coupon Strategy HL-A
X
5,98 -3,89 184/218
1)BB Coupon Strategy HL-B
1)BB Coupon Strategy HS-A
1)BB Coupon Strategy HS-B
1)BB Coupon Strategy L-A
1)BB Coupon Strategy S-A
1)BB Coupon Strategy S-B
1)BB Dynamic Coll. Hed. L
1)BB Dynamic Coll. Hed. S
1)BB Dynamic Collection L
1)BB Dynamic Collection S
1)BB Em. Markets Coll. L
1)BB Em. Markets Coll. S
1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
1)BB Eq.Power Coupon Col LB
1)BB Equity Power Coll L
1)BB Equity Power Coll LH
1)BB Equity Power Coll S
1)BB Equity Power Coll SH
1)BB Euro Fixed Income L
1)BB Euro Fixed Income L B
1)BB Euro Fixed Income S
1)BB Euro Fixed Income S B
1)BB European Coll. Hed. L
1)BB European Coll. Hed. S
1)BB European Collection L
1)BB European Collection S
1)BB Gl. Tech Coll. Hed. L
1)BB Gl. Tech Coll. Hed. S
1)BB Global High Yeld L
1)BB Global High Yeld S
1)BB Global H.Y. Hed. L B
1)BB Global H.Y. Hed. S B
1)BB Global H.Y. Hedged L
1)BB Global H.Y. Hedged S
1)BB Global H.Y. L B
1)BB Global H.Y. S B
1)BB Global Tech Coll. L
1)BB Global Tech Coll. S
1)BB Infrastruct Op Col LHA
1)BB Infrastruct Op Col LHB
1)BB Infrastruct Opp Col LA
1)BB Infrastruct Opp Col LB
1)BB Invesco Balance Sel LA
1)BB Invesco Balance Sel LB
1)BB Invesco Balance Sel SA
1)BB Invesco Balance Sel SB
1)BB Med Blackrock GLB H L
1)BB Med Blackrock GLB H S
1)BB Med Blackrock GLB L
1)BB Med Blackrock GLB S
1)BB MED DWS Megatrend L- H
1)BB MED DWS Megatrend S-A
1)BB MED DWS Megatrend S-H
1)BB Med JPMorgan GLB H L
1)BB Med JPMorgan GLB H S
1)BB Med JPMorgan GLB L
1)BB Med JPMorgan GLB S
1)BB Med MStanley GLB H L
1)BB Med MStanley GLB H S
1)BB Med MStanley GLB L
1)BB Med MStanley GLB S
1)BB New Opportun. Coll. L
1)BB New Opportun. Coll. LH
1)BB New Opportun. Coll. S
1)BB New Opportun. Coll. SH
1)BB Pacific Coll. Hed. L
1)BB Pacific Coll. Hed. S
1)BB Pacific Collection L
1)BB Pacific Collection S
1)BB Premium Coupon Col SHB
1)BB Premium Coupon Coll L
1)BB Premium Coupon Coll LH
1)BB Premium Coupon Coll S
1)BB Premium Coupon Coll SH
1)BB Premium Coupon Collect
1)BB Premium Coupon Col.LHB
1)BB Premium Coupon Coll.SB
1)BB US Collection Hed. L
1)BB US Collection Hed. S
1)BB US Collection L
1)BB US Collection S
1)BBMED DWSMegatrend LA
1)BBMED Pimco Inflat SA
1)BBMED Pimco Inflation L-A
1)BBMED Templeton Emerg L-A
1)BBMED Templeton Emerg S-A
1)CH Solidity & Return SA
1)CH Solidity & Return SB
1)Cha Counter Cyclical L
1)Cha Counter Cyclical S
1)Cha Cyclical Equity L
1)Cha Cyclical Equity S
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S
1)Cha. Euro Bond L -B
1)Cha. Euro Bond S - B
1)Cha. Euro Income L - B
1)Cha. Euro Income S - B
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged
1)Cha. European Eq.S Hedged
1)Cha. In.Income L A Units
1)Cha. In.Income L B Units
1)Cha. Int. Bon L B Units
1)Cha Int. Bond Hed. L-A
1)Cha Int. Bond Hed. L-B
1)Cha Int. Bond Hed. S-A
1)Cha Int. Bond Hed. S-B
1)Cha. Int. Bond L A Units
1)Cha. Int. Bond S B Units
1)Cha Int. Equity L
1)Cha Int. Equity S
1)Cha Int. Income Hed. L-A
1)Cha Int. Income Hed. L-B
1)Cha Int. Income Hed. S-A
1)Cha Int. Income Hed. S-B
1)Cha. Inter Bond S A Units
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged
1)Cha. Int.Income S A Units
1)Cha. Int.Income S B Units
1)Cha. Liquidity Euro L
1)Cha. Liquidity Euro S
1)Cha. Liquidity USD L
1)Cha. Liquidity USD S
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
1)Cha. North American Eq. L
1)Cha. North American Eq. S
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged
1)Challenge Energy Equity L
1)Challenge Energy Equity S
1)Challenge Euro Bond L
1)Challenge Euro Bond S
1)Challenge Euro Income L
1)Challenge Euro Income S
1)Challenge European Eq. L
1)Challenge European Eq. S
1)Challenge Financial Eq. L
1)Challenge Financial Eq. S
1)Challenge Flexible L
1)Challenge Flexible S
1)Challenge Germany Eq. L
1)Challenge Germany Eq. S
1)Challenge Italian Eq. L
1)Challenge Italian Eq. S
1)Challenge Pacific Eq. L
1)Challenge Pacific Eq. S
1)Challenge Spain Equity L
1)Challenge Spain Equity S
1)Challenge Technology Eq.L
1)Challenge Technology Eq.S
1)M. Portfolio Active 100
1)M. Portfolio Balanced SH
1)M. Portfolio Liquidity S
1)Md. Portfolio Moderate SH
1)Med. Portfolio Active 10
1)Med. Portfolio Active 40
1)Med. Portfolio Active 80
1)Med. portfolio Balanced S
1)Med. Portfolio Dynamic C
1)Med. portfolio Dynamic SH
1)Med. Portfolio Moderate S
1)Portfolio Aggr. Plus S
1)Portfolio Aggr. Plus SH
1)Portfolio Aggressive S
1)Portfolio Aggressive SH
X
X
X
X
X
X
R
R
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V
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X
X
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V
V
V
V
R
D
M
M
R
R
R
R
R
M
V
V
V
V
4,52
11,61
8,78
6,36
12,38
9,38
7,03
13,52
6,84
11,70
11,39
18,31
4,97
9,83
9,73
5,03
6,73
6,29
10,37
11,91
5,99
4,68
11,53
9,07
7,24
13,49
6,62
9,80
11,13
21,28
11,08
16,28
4,72
9,01
7,67
14,66
5,00
7,83
3,21
9,46
5,51
5,06
5,52
5,08
5,64
5,04
11,12
9,94
6,48
12,40
7,54
14,48
6,14
12,26
11,86
6,78
13,01
7,79
14,95
8,00
15,34
9,02
17,32
6,03
5,75
11,76
11,19
6,57
12,34
7,31
10,45
9,52
6,41
6,20
12,46
12,02
4,97
4,84
9,85
7,09
13,34
6,02
9,36
6,33
10,25
5,25
5,59
10,83
11,33
9,60
4,94
10,13
6,95
13,88
9,10
20,04
6,59
12,43
4,72
9,13
7,86
15,08
4,93
4,73
5,32
8,39
6,24
14,42
11,68
5,81
10,46
8,22
10,50
6,45
4,81
11,30
9,37
11,39
9,18
17,74
9,68
9,30
6,78
12,50
4,28
8,56
21,54
9,03
11,61
7,04
13,72
6,62
12,71
10,06
17,50
7,19
12,65
5,49
9,26
3,85
7,40
4,16
7,94
6,50
12,29
5,01
8,56
6,89
8,99
7,83
16,83
4,51
10,67
11,53
11,48
11,05
10,99
10,01
10,71
10,33
11,60
11,82
11,48
11,08
12,40
11,83
12,11
11,40
-3,88
-3,98
-3,98
-4,07
-4,17
-4,17
-2,36
-2,45
-2,72
-2,79
-2,41
-2,53
-5,14
-5,87
-5,24
-5,78
-5,77
-5,12
-5,87
-5,22
-0,13
-0,15
-0,16
-0,17
-4,75
-4,87
-4,55
-4,68
0,63
0,51
-3,42
-3,49
-2,06
-2,12
-2,04
-2,12
-3,43
-3,49
-0,47
-0,60
-6,30
-6,31
-7,41
-7,42
-2,66
-2,66
-2,75
-2,75
-3,65
-3,74
-4,35
-4,45
-4,39
-5,24
-4,49
-4,39
-4,48
-5,07
-5,17
-0,79
-0,89
-1,17
-1,27
-2,88
-2,41
-2,99
-2,52
-3,20
-3,32
-3,11
-3,24
-1,51
-1,55
-1,43
-1,62
-1,52
-1,55
-1,45
-1,62
-3,94
-4,04
-5,23
-5,34
-5,14
-2,06
-2,00
-2,12
-2,21
-1,85
-1,85
-5,67
-5,80
-2,84
-2,96
-1,69
-1,81
1,10
1,06
-0,25
-0,31
-4,32
-4,44
-1,62
-1,62
-1,66
-1,24
-1,26
-1,32
-1,28
-1,64
-1,71
-4,01
-4,11
-0,95
-0,97
-1,01
-1,02
-1,70
-3,22
-3,32
-1,66
-1,67
-0,01
-0,05
-2,26
-2,27
-2,42
-3,62
-3,74
-5,34
-5,45
-7,44
-7,56
1,12
1,06
-0,25
-0,31
-4,27
-4,40
-3,97
-4,07
-2,23
-2,31
-7,69
-7,80
0,52
0,38
-5,50
-5,62
0,78
0,65
0,29
0,17
-4,22
-1,88
-0,08
-1,40
-0,95
-1,74
-3,02
-2,37
-3,09
-2,41
-1,69
-3,59
-2,85
-3,88
-3,06
183/218
188/218
187/218
190/218
194/218
195/218
83/171
90/171
110/171
115/171
64/93
68/93
172/238
204/238
184/238
200/238
198/238
170/238
205/238
181/238
62/108
64/108
67/108
68/108
103/187
112/187
84/187
95/187
8/35
10/35
89/118
93/118
65/118
68/118
63/118
67/118
90/118
92/118
15/35
17/35
1/7
2/7
3/7
4/7
131/218
130/218
137/218
138/218
89/238
99/238
137/238
142/238
141/238
182/238
146/238
140/238
143/238
169/238
174/238
13/238
15/238
18/238
20/238
145/218
114/218
151/218
121/218
7/15
9/15
5/15
8/15
71/110
74/110
65/110
78/110
72/110
73/110
66/110
79/110
63/151
65/151
101/151
106/151
171/238
89/218
84/218
59/93
60/93
67/90
66/90
19/30
21/30
1/9
2/9
48/93
55/93
29/145
32/145
88/108
94/108
72/187
78/187
5/8
6/8
101/137
83/137
86/137
91/137
88/137
100/137
105/137
119/238
123/238
1/8
2/8
3/8
4/8
103/137
67/238
72/238
7/8
8/8
25/108
34/108
12/25
15/25
25/151
55/151
59/151
12/15
13/15
8/11
9/11
27/145
31/145
128/145
130/145
70/187
76/187
9/13
10/13
101/218
106/218
7/10
8/10
8/11
9/11
14/15
15/15
29/107
30/107
11/35
12/35
130/238
26/63
31/131
64/110
39/110
45/171
127/171
34/63
132/171
85/171
80/110
86/238
50/238
108/238
62/238
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com.
Fecha v.l.: 03/04/18
1)MFS Abs.Ret.A1
I
18,58 -1,64
62/90
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1
V
20,02 -3,89 55/187
1)MFS Continental Eur Eq A1
V
19,53 -3,84 53/187
1)MFS European Core Eq A1
V
35,63 -3,34 31/187
1)MFS European Res.A1
V
34,45 -3,74 45/187
1)MFS European Sm Co A1
V
56,55 -3,43
27/43
1)MFS European Value A1
V
40,09 -3,72 41/187
1)MFS Global Equity A1
V
28,88 -5,22 180/238
1)MFS Global Equity Inc.AH1
V
11,93 -2,61 41/238
1)MFS Global High Yield A1
F
16,75 -3,46 91/118
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1
F
9,81 -1,01 68/137
1)MFS Global Tot Ret A1
I
18,42 -3,46
75/90
1)MFS Managed Wealth AH1
X
9,87
0,00 17/218
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C
R
10,80 -0,83
9/171
1)MFS US Equity Opp AH1
V
11,38 -5,40 109/151
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1
V
32,42 -1,80
13/47
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
F
13,74
1,74
12/87
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1
V
15,18 -0,59
22/93
2)MFS Emerging Mkts Debt A1
F
37,89 -4,23
78/87
2)MFS Global Credit A1
F
11,50 -3,65 101/116
2)MFS Global Conc.A1
V
45,06 -7,02 220/238
2)MFS Global Energy Fund A1
V
13,20 -5,77
4/11
2)MFS Global Equity A1
V
55,93 -5,74 197/238
2)MFS Global Equity Inc.A1
V
12,44 -4,55 149/238
2)MFS Global High Yld.A1
F
28,23 -4,02 105/118
2)MFS Global Multi-Asset A1
M
16,95 -3,58 100/110
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1
F
10,15 -3,23 129/137
2)MFS Global Res. Foc A1
V
31,61 -4,82 159/238
2)MFS Inflation-Adj Bond A1
F
14,29 -3,70
21/21
2)MFS Japan Equity A1
V
12,75 -2,48
16/54
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1
V
17,50
2,91
16/22
2)MFS Limited Maturity A1
F
14,18 -2,97
12/19
2)MFS Managed Wealth A1
X
10,33 -2,09 92/218
2)MFS PrudCap Fd A1USD C
R
11,17 -2,82 117/171
2)MFS Prudent Wth A1
R
17,33 -1,71 43/171
2)MFS US Conc.Growth A1
V
20,47 -0,72 13/151
2)MFS US Corporate Bond F
F
11,15 -5,28 114/116
2)MFS US Equity Income A1
V
12,50 -5,80 124/151
2)MFS US Gov Bond A1
F
17,00 -4,08
17/31
2)MFS US Equity Opp A1
V
11,87 -7,32 144/151
2)MFS US Total Ret. Bd A1
F
17,22 -4,39
26/31
2)MFS US Value A1
V
26,91 -6,59 136/151
4)MFS UK Equity A1
V
9,16 -6,21
7/8
MetaGestión
Francisco de Rojas 7 1º Dcha 28010 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha
v.l.: 03/04/18
1)Meta América USA I
V
64,35 -1,62 18/151
1)Meta Finanzas A
V
60,49 -3,47
5/13
1)Meta Finanzas I
V
61,61 -3,33
4/13
1)Metavalor
V
618,10
4,04
6/107
1)Metavalor Dividendo
V
56,21 -5,17 177/238
1)Metavalor Global
X
84,99 -2,59 125/218
1)Metavalor Internacional
V
70,53 -0,24
6/238
m
MM
mM M
m
m
&
M
M
M
M
M
m
M
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.:
03/04/18
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac*
I
10,14
1)M&G Asian Fund EURAAc
V
38,46 -4,66
42/47
1)M&G Conservat All EURAAc*
M
9,75 -10,55 107/110
1)M&G Corp Bond EURAAc
F
18,85
0,69
2/116
1)M&G Dynamic All EUR A Ac*
X
9,62 -1,62 64/218
1)M&G Dynamic All EUR B Ac*
I
9,61 -1,83
7/13
1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac*
F
9,46
1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac*
F
10,13
1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac*
X
10,83
1)M&G EmeMkts Bd EURAAc
F
15,03 -1,91
41/87
1)M&G EmeMkts Bd EURBAc
F
13,95 -2,04
44/87
1)M&G EmMkts Bd EURAHAc
F
11,40 -0,77
25/87
1)M&G EmMkts Bd EURBHAc
F
11,75 -0,90
26/87
1)M&G Episd Mac EURSHAc
I
13,21 -2,24
13/15
1)M&G Eur Crp B EURAAc
F
18,01 -0,82 49/116
1)M&G Eur HY Bd EURAAc
F
30,11 -0,79 23/118
1)M&G Eur HY Bd EURBAc
F
12,10 -0,92 25/118
1)M&G Eur IndTrk EURAAc
V
19,47 -5,14 129/187
1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac*
F
11,15 -0,64
13/21
1)M&G Eur Select EURAAc
V
16,20 -5,32 141/187
1)M&G Eur Sl Com EURAAc
V
34,65 -5,72
38/43
1)M&G Eur StrVal EURAAc
V
16,35 -4,80 107/187
1)M&G Gb FRt HY EURAHAc
F
10,64 -0,49
8/118
1)M&G Gbl Basics EURAAc
V
30,10 -7,58 223/238
1)M&G Gbl Conv EURAAc
F
15,49 -2,90
35/45
1)M&G Gbl Conv EURAHAc
F
13,91 -2,45
30/45
1)M&G Gbl Conv EURBAc
F
12,08 -3,02
36/45
1)M&G Gbl Conv EURBHAc
F
11,08 -2,53
31/45
1)M&G Gbl Crp B EURAHAc
F
11,47 -2,26 83/116
1)M&G Gbl Div EURAAc
V
23,43 -6,88 219/238
1)M&G Gbl EMkts EURAAc
V
27,63 -4,19
85/93
1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc
F
12,05 -0,87 58/137
1)M&G Gbl HY Bd EURAHAc
F
14,37 -2,04 62/118
1)M&G Gbl HY Bd EURBHAc
F
11,73 -2,18 71/118
1)M&G Gbl Leadrs EURAAc
V
20,69 -1,52 24/238
1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac*
V
9,31
1)M&G Gbl Mcr B EURAAc
F
12,79 -1,16 77/137
1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc
F
11,19 -0,01 21/137
1)M&G Gbl Mcr B EURBAc
F
12,39 -1,28 89/137
1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc
F
10,84 -0,14 23/137
1)M&G Gbl Mcr B USDAAc
F
15,54
0,67 12/137
1)M&G Gbl Rec EURAAc
V
10,56 -7,68 225/238
1)M&G Gbl Select EURAAc
V
24,42 -8,09 226/238
1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac*
I
10,27
1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac*
F
10,07
1)M&G GblFRHY Sol EUR BH Ac*
F
10,05
1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac*
F
9,86
1)M&G Income All EUR A Ac*
R
9,70 -1,46 28/171
1)M&G Jap Sml Co EURAAc
V
31,74 -2,99
3/5
1)M&G Japan Fund EURAAc
V
17,92 -5,91
42/54
1)M&G N Amer Dv EURAAc
V
19,29 -5,51 113/151
1)M&G N Amer Dv EURAHAc
V
18,86 -4,24 69/151
1)M&G N Amer Val EURAAc
V
19,72 -4,97 93/151
1)M&G Optml Inc EURAHAc
M
20,07 -0,89 32/110
1)M&G Pan Eur Dv EURAAc
V
16,83 -8,47 186/187
1)M&G Pan Eur Sl EURAAc
V
19,56 -5,94 166/187
1)M&G Recovery EURAAc
V
24,98 -7,69
8/8
1)M&G ShrtDt CB EURAHAc
F
10,56 -0,55 30/116
1)M&G ShrtDt CB USDAHAc
F
11,07
0,11
5/116
1)M&G UK Select EURA
V
13,20 -5,25
4/8
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac*
I
10,43
2)M&G Asian Fund USDAAc
V
27,33 -5,38
44/47
2)M&G Conservat All EURAHAc*
M
9,81 -15,01 108/110
2)M&G Dynamc All USD AH Ac*
I
9,68 -3,48
12/13
2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac*
F
10,35
2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac*
X
11,07
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
F
14,06 -2,66
52/87
2)M&G Episd Macr USDSAc
I
13,92 -4,08
13/13
2)M&G Eur Crp B USDAHAc
F
11,23 -2,76 91/116
2)M&G Eur HY Bd USDAHAc
F
11,75 -2,72 79/118
2)M&G Eur Sl Com USDAAc
V
13,27 -6,43
41/43
2)M&G Eur StrVal USDAAc
V
11,65 -5,53 151/187
2)M&G Gbl Basics USDAAc
V
13,11 -8,28 227/238
2)M&G Gbl Conv USDAHAc
F
13,15 -4,32
42/45
2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc
F
12,02 -4,17 104/116
2)M&G Gbl Div USDAAc
V
18,17 -7,59 224/238
2)M&G Gbl EMkts USDAAc
V
26,36 -4,92
88/93
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc
F
11,14 -2,41 76/118
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc
F
11,16 -1,62 99/137
2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
F
15,19 -3,92 103/118
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc
V
13,29 -2,26 34/238
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac*
V
9,74
2)M&G Gbl Rec USDAAc
V
11,93 -8,37 229/238
2)M&G Gbl Select USDAAc
V
22,34 -8,79 230/238
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac*
I
10,56
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac*
F
10,22
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac*
F
9,98
2)M&G Income All USD AH Ac*
R
9,75 -3,30 141/171
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
V
14,96 -3,72
4/5
2)M&G Japan Fund USDAAc
V
13,16 -6,63
47/54
2)M&G N Amer Dv USDAAc
V
18,60 -6,22 133/151
2)M&G N Amer Val USDAAc
V
16,19 -5,69 122/151
2)M&G Optml Inc USDAHAc
M
15,37 -2,77 97/110
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
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11,32 -9,16 187/187
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
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12,40 -6,65 182/187
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Mirabaud Asset Management
. www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha
v.l.: 03/04/18
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
F
134,97 -2,15
28/45
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
V
142,10 -1,04
7/43
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
V
27,28 -2,22 56/107
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
F
121,38 -3,69
41/45
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
V
244,20 -4,25
41/47
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
V
130,86 -3,47
79/93
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
V
126,04
2,83
3/238
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
V
117,44 -3,43 80/238
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
F
121,84 -4,10 106/118
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
F
112,94 -3,85 134/137
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
F
103,54 -3,30
16/19
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M*
V
158,26 -0,39
2/187
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
V
466,30 -4,00
1/2
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M&G Investments
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Mirabaud Asset Management (España)
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Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,35 -0,18 72/108
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Merchbanc
Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Fontalento
R
7,18 -0,67
7/171
1)Merchbanc Fondtesoro
D 1.485,50 -0,16 85/131
1)Merchfondo
X
80,90 -11,79 214/218
1)Merchrenta
F
22,72 -0,50 32/137
1)Merchrenta RF Flexible
F
10,62 -0,61 38/137
1)Merch-Eurounión
R
13,55 -3,63
60/63
1)Merch-Fontemar
M
24,10 -3,62 101/110
1)Merch-Oportunidades
X
9,65 -4,66 204/218
1)Merch Selecc de Fondos
R
10,44 -2,19 75/171
1)Merch-Universal
R
44,44 -4,74 167/171
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MFS Meridian Funds Sicav
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Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno.
902555999. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
I
153,48 -1,28
11/20
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
I
138,82 -3,45
9/10
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
I
167,51 -1,49
4/13
1)Mutuafondo A
F
34,17
0,08 11/108
1)Mutuafondo Bolsa A
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Jueves 5 abril 2018 Expansión 43
CUADROS
1)InverSabadell 70 - Base
1)InverSabadell 70 - Cart.
1)InverSabadell 70 - Empr.
1)InverSabadell 70 - Plus
1)InverSabadell 70 - Prem.
1)InverSabadell 70 - Pyme
1)Sabadell Bonos Emerg-Base
1)Sabadell Bonos Emerg-Cart
1)Sabadell Bonos Emerg-Empr
1)Sabadell Bonos Emerg-Plus
1)Sabadell Bonos Emerg-Prem
1)Sabadell Bonos Emerg-Pyme
1)Sabadell Bonos Esp.-Base
1)Sabadell Bonos Esp-Cart.
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr.
1)Sabadell Bonos Esp.-Plus
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem.
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme
1)Sabadell Bonos Euro- Base
1)Sabadell Bonos Euro-Cart.
1)Sabadell Bonos Euro-Empr
1)Sabadell Bonos Euro-Plus
1)Sabadell Bonos Euro-Prem
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme
1)Sabadell Bonos Inter-Base
1)Sabadell Bonos Inter-Cart
1)Sabadell Bonos Inter-Empr
1)Sabadell Bonos Inter-Plus
1)Sabadell Bonos Inter-Prem
1)Sabadell Bonos Inter-Pyme
1)Sabadell Commodities-Base
1)Sabadell Commodities-Cart
1)Sabadell Commodities-Empr
1)Sabadell Commodities-Plus
1)Sabadell Commodities-Prem
1)Sabadell Commodities-Pyme
1)Sabadell Dinámico-Base
1)Sabadell Dinámico-Cartera
1)Sabadell Dinámico-Empresa
1)Sabadell Dinámico-Plus
1)Sabadell Dinámico-Premier
1)Sabadell Dinámico-Pyme
1)Sabadell Dólar Fijo-Base
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr.
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme
1)Sabadell Equilibrado-Base
1)Sabadell Equilibrado-Cart
1)Sabadell Equilibrado-Empr
1)Sabadell Equilibrado-Plus
1)Sabadell Equilibrado-Prem
1)Sabadell Equilibrado-Pyme
1)Sabadell Esp. Bolsa -Base
1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart
1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus
1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem
1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme
1)Sabadell Euro Yield-Base
1)Sabadell Euro Yield-Cart.
1)Sabadell Euro Yield-Empr
1)Sabadell Euro Yield-Plus
1)Sabadell Euro Yield-Prem
1)Sabadell Euro Yield-Pyme
1)Sabadell Euroacción- Base
1)Sabadell Euroacción- Cart
1)Sabadell Euroacción- Emp
1)Sabadell Euroacción- Plus
1)Sabadell Euroacción- Prem
1)Sabadell Euroacción- Pyme
1)Sabadell Europa Bol.-Base
1)Sabadell Europa Bol.-Cart
1)Sabadell Europa Bol.-Empr
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1)Sabadell Europa Bol.-Pyme
1)Sabadell Europa Val.-Base
1)Sabadell Europa Val.-Cart
1)Sabadell Europa Val.-Empr
1)Sabadell Europa Val.-Plus
1)Sabadell Europa Val.-Prem
1)Sabadell Europa Val.-Pyme
1)Sabadell Finan.Cap-Base
1)Sabadell Finan.Cap-Cart.
1)Sabadell Finan.Cap-Empr
1)Sabadell Finan.Cap-Plus
1)Sabadell Finan.Cap-Prem.
1)Sabadell Finan.Cap-Pyme
1)Sabadell Fondtesoro LP
1)Sabadell Garan.Selec. I
1)Sabadell Garan.Selec. II
1)Sabadell Gtía. Extra 15
1)Sabadell Gtía. Extra 16
1)Sabadell Gtía. Extra 17
1)Sabadell Gtía. Extra 18
1)Sabadell Gtía. Extra 19
1)Sabadell Gtía. Extra 20
1)Sabadell Gtía. Extra 21
1)Sabadell Gtía. Extra 22
1)Sabadell Gtía. Extra 23
1)Sabadell Gtía. Extra 24
1)Sabadell Gtía. Extra 25
1)Sabadell Gtía. Extra 26
1)Sabadell Gtía .Extra 27
1)Sabadell Gtía. Extra 30
1)Sabadell Gtía. Fija 11
1)Sabadell Gtía. Fija 16
1)Sabadell Horizonte 2021
1)Sabadell Interés Eur-Base
1)Sabadell Interés Eur-Cart
1)Sabadell Interés Eur-Emp
1)Sabadell Interés Eur-Plus
1)Sabadell Interés Eur-Prem
1)Sabadell Interés Eur-Pyme
1)Sabadell Japón Bolsa-Base
1)Sabadell Japón Bolsa-Cart
1)Sabadell Japón Bolsa-Empr
1)Sabadell Japón Bolsa-Plus
1)Sabadell Japón Bolsa-Prem
1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme
1)Sabadell Prudente-Base
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10,03
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20,19
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30/54
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35/54
38/110
1)Sabadell Prudente-Cartera
1)Sabadell Prudente-Empresa
1)Sabadell Prudente-Plus
1)Sabadell Prudente-Premier
1)Sabadell Prudente-Pyme
1)Sabadell Rendimiento-Base
1)Sabadell Rendimiento-Cart
1)Sabadell Rendimiento-Emp.
1)Sabadell Rendimiento-Plus
1)Sabadell Rendimiento-Prem
1)Sabadell Rendimiento-Pyme
1)Sabadell Rentas
1)Sabadell Selec. Hedge Top*
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3
1)Sab.Amér.Latina Bol-Base
1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart
1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr
1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus
1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem
1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme
1)Sab.Bonos Alto Int.- Base
1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart
1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus
1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem
1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr
1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Base
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme
1)Sab.España Dividendo-Base
1)Sab.España Dividendo-Cart
1)Sab.España Dividendo-Empr
1)Sab.España Dividendo-Plus
1)Sab.España Dividendo-Prem
1)Sab.España Dividendo-Pyme
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Empres
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Cart.
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Empres
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme
1)Sab.Selec.Altern.-Base
1)Sab.Selec.Altern.-Carte
1)Sab.Selec.Altern.-Empresa
1)Sab.Selec.Altern.-Plus
1)Sab.Selec.Altern.-Premier
1)Sab.Selec.Altern.-Pyme
1)Sab.Selec.Épsilon-Base*
1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.*
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa*
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus*
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier*
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme*
M
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11,05
11,12
11,08
11,14
11,09
9,32
9,33
9,34
9,34
9,36
9,33
9,19
11,91
22,84
10,67
9,94
10,92
8,61
8,69
8,91
8,72
8,86
8,88
12,88
13,04
13,39
13,11
13,32
13,33
14,28
14,55
14,52
14,67
14,81
14,74
9,85
9,87
9,86
9,86
9,87
9,86
11,82
11,94
12,24
12,01
12,19
12,18
18,63
18,83
19,32
18,91
19,24
19,24
6,18
6,26
6,43
6,29
6,39
6,40
1.336,19
1.341,94
1.342,83
1.342,79
1.343,82
1.338,79
8,60
8,79
8,94
8,76
8,88
8,90
10,50
10,75
10,97
10,71
10,88
10,92
9,75
9,78
9,79
9,79
9,83
9,77
12,79
13,15
13,41
13,14
13,37
13,35
-0,83
-0,90
-0,90
-0,85
-0,92
-0,04
0,01
-0,03
-0,03
-0,01
-0,03
-0,76
-1,15
-2,52
-0,91
4,31
5,18
5,53
5,30
5,30
5,44
5,24
-3,07
-2,73
-2,93
-2,93
-2,79
-3,00
-1,20
-0,97
-1,07
-0,99
-1,07
-1,13
0,33
0,44
0,36
0,36
0,40
0,35
-2,72
-2,44
-2,58
-2,59
-2,46
-2,65
-0,36
-0,03
-0,24
-0,24
-0,08
-0,30
-1,07
-0,72
-0,92
-0,92
-0,78
-1,00
-1,59
-1,30
-1,36
-1,36
-1,33
-1,50
-0,81
-0,54
-0,67
-0,67
-0,57
-0,74
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-1,67
-1,82
-1,82
-1,71
-1,89
-0,44
-0,31
-0,38
-0,38
-0,33
-0,41
-2,75
-2,56
-2,63
-2,63
-2,51
-2,69
23/110
33/110
34/110
25/110
35/110
19/131
2/131
10/131
11/131
8/131
13/131
22/118
51/110
120/218
7/14
1/14
11/22
5/22
8/22
9/22
6/22
10/22
31/47
22/47
28/47
26/47
24/47
29/47
44/118
28/118
32/118
29/118
33/118
40/118
8/21
3/21
5/21
6/21
4/21
7/21
111/171
89/171
100/171
101/171
92/171
105/171
43/107
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15/19
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65/75
50/75
52/75
53/75
51/75
60/75
32/75
17/75
24/75
23/75
18/75
28/75
28/63
19/63
23/63
24/63
21/63
27/63
31/90
24/90
29/90
28/90
26/90
30/90
10/17
6/17
8/17
7/17
5/17
9/17
Sabadell Asset Management Luxembourg
Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno.
902323555. Fecha v.l.: 26/03/18
1)SabFunds Capital Apprec.1
F
238,89 -2,26 82/116
1)SabFunds Capital Apprec.2
M
726,38 -2,32 93/110
1)SabFunds Capital Apprec.3
M
11,48 -3,77 102/110
1)SabFunds Noveurope
V
397,45 -8,42
84/84
2)SabFunds Dollar Portfolio
M 1.060,72 -4,09 105/110
4)SabFunds Sterling Portf
M
10,88 -2,14 87/110
Santa Lucía Gestión
Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. Eustaquio Arrimadas . Tfno. 912971669. Email. eustaquio.arrimadas@santaluciagestion.es. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Sta Lucia Corto Plazo A
D
14,24 -0,12 47/131
1)Sta Lucia Corto Plazo B
D
13,74 -0,19 99/131
1)Sta Lucia Espabolsa
V
32,64 -0,47 44/107
1)Sta Lucia Eurobolsa
V
12,79 -4,06
40/84
1)Sta Lucia Fvalor Euro A
R
17,17 -1,48
15/63
1)Sta Lucia Fvalor Euro B
R
16,02 -1,68
20/63
1)Sta Lucia Renta Fija A
F
19,15 -0,07 102/145
1)Sta Lucia Renta Fija B
F
18,18 -0,24 127/145
1)Sta Lucia Ret Absoluto A*
I
10,30 -0,55
36/90
1)Sta Lucia RV Zona NoEur*
V
15,50 -2,71 45/238
Santander Asset Management
Serrano 69 28006 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.es. Fecha v.l.:
03/04/18
1)Inveractivo Confianza*
I
15,96 -0,39
2/19
1)Sant. Acciones Esp. A*
V
21,41 -2,33 58/107
1)Sant. Acciones Esp. B*
V
23,73 -2,25 57/107
1)Sant. Acciones Esp. C*
V
23,02 -2,17 54/107
1)Sant. Acciones Euro*
V
3,72 -2,30
13/84
1)Sant. Acciones Latinoam*
V
24,84
3,49
14/22
1)Sant. Corto Plazo Dólar*
D
58,21 -2,62
25/25
1)Sant. Dividendo Europa A*
V
8,51 -4,92 119/187
1)Sant. Dividendo Europa B*
V
8,72 -4,81 108/187
1)Sant. Eurocrédito*
F
99,52 -0,13 10/116
1)Sant. Fondepósitos A*
D
71,53
1)Sant. Fondepósitos B*
D
72,96
1)Sant. Generacion 1A*
M
101,00 -0,74
29/75
1)Sant. Generacion 2A*
R
102,24 -1,31
12/63
1)Sant. Índice Euro B*
V
155,17 -3,97
38/84
1)Sant. Índice España B*
V
101,33 -4,15 88/107
1)Sant. Índice España I*
V
105,52 -3,94 85/107
1)Sant Índice Euro Clase I*
V
160,27 -3,76
33/84
1)Sant.Ind.España Openbank*
V
100,75 -4,17 89/107
1)Sant. Inversión C Plazo*
D
106,09 -0,14 67/131
1)Sant. Inv Flexible C*
1)Sant. Multigestion*
1)Sant. PB Cartera Flex 95*
1)Sant. PB Cartera 20*
1)Sant. PB Cartera 40*
1)Sant. PB Cartera 60*
1)Sant. PB Cartera 90*
1)Sant. PB Cartera Flex 30*
1)Sant. PB Equity Ideas*
1)Sant. PB RF Corto Plazo*
1)Sant. PB RF Corto Plazo A*
1)Sant. Rendimiento Clase A
1)Sant. Rendimiento B
1)Sant. Rendimiento Clase C
1)Sant. Renta Fija A*
1)Sant. Renta Fija B*
1)Sant. Renta Fija C*
1)Sant. Renta Fija I*
1)Sant. Renta Fija Flexible*
1)Sant. Renta Fija Privada*
1)Sant. RF Convertibles*
1)Sant. RF Corto Plazo
1)Sant. RF Corto Plazo A
1)Sant. RF Latinomerica*
1)Sant. Responsabilidad C.*
1)Sant. Sel. Decidido S*
1)Sant. Sel. Prudente S*
1)Sant. Sel. RV Asia*
1)Sant. Sel. RV Japón*
1)Sant. Sel RV Norteamérica*
1)Sant. Select. Decidido A*
1)Sant. Select. Prudente A*
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
1)Sant. Small Caps España*
1)Sant. Small Caps Europa*
1)Sant. Solid.Div.Europa*
1)Sant. Sostenible 1*
1)Sant. Sostenible 2*
1)Sant. Tesorero A
1)Sant. Tesorero B
1)Sant. Tesorero C
1)Sant. Tesorero I
1)Sant. Tandem 0-30*
1)Sant. Tandem 20-60*
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V
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D
D
D
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R
66,03
65,03
110,81
103,07
9,61
105,72
280,98
97,95
99,49
9,63
9,54
86,38
90,68
89,51
974,23
1.013,23
1.071,56
1.084,48
101,06
104,36
970,55
7,15
7,15
158,32
137,81
127,53
107,95
279,16
38,88
65,26
126,11
106,64
116,69
246,02
134,89
89,62
98,99
97,54
111,19
114,13
116,63
119,22
14,00
42,28
-0,58
-0,94
-2,96
-1,03
-1,59
-1,97
-2,32
-1,58
-3,61
-0,06
-0,10
-0,33
-0,27
-0,22
0,57
0,64
0,69
0,75
-0,99
-1,02
-1,60
-0,11
-0,12
-3,86
-0,19
-3,06
-1,13
-2,93
-3,56
-4,69
-3,11
-1,18
-1,20
2,16
-1,65
-4,05
-0,35
-0,28
-0,21
-0,15
-0,83
-1,82
6/20
47/90
150/218
43/110
35/171
63/171
107/218
63/75
87/238
35/108
51/108
124/131
119/131
113/131
53/145
47/145
43/145
39/145
67/137
59/116
17/45
54/108
58/108
3/3
6/75
131/171
50/110
27/47
25/54
87/151
135/171
53/110
31/93
16/107
14/43
15/19
125/131
121/131
109/131
77/131
35/75
25/63
Santander SICAV
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.:
29/03/18
1)Sant. Active Portfolio1AE
R
117,09 -2,91 121/171
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
F
8,93 -1,04 63/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
F
105,04 -1,04 62/116
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
F
9,42 -0,98 55/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
F
105,66 -0,98 56/116
1)Sant. AM European Opp. A
V
15,04 -3,83 52/187
1)Sant. AM European Opp. B
V
108,76 -3,72 40/187
1)Sant. Corp. Coupon CDE
F
110,85 -3,18 98/116
1)Sant. Euro Equity A
V
159,73 -2,66
19/84
1)Sant. Euro Equity B
V
114,52 -2,54
15/84
1)Sant.Euro Corp.Sh.Term AD*
F
96,77
0,09
6/116
1)Sant.Euro Corp.Sh.Term BD*
F
88,75
0,12
4/116
1)Sant. European Dividend A
V
5,35 -4,73 100/187
1)Sant. European Dividend B
V
5,96 -4,61 90/187
1)Sant. Latin Am. Corp. A
F
197,80 -1,66 76/116
1)Sant. Short Durat. Euro A*
F
6,64 -0,60 106/108
1)Sant. Short Durat. Euro B*
F
7,13 -0,57 104/108
2)Sant. Active Portfolio 1A
R
111,40 -3,11 134/171
2)Sant. Active Portfolio 1B
R
116,44 -2,99 124/171
2)Sant. Corp. Coupon AD
F
108,51 -3,50 100/116
2)Sant. Corp. Coupon CD
F
109,96 -3,38 99/116
2)Sant.European Dividend AU
V
147,04 -4,92 118/187
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
F
99,85 -4,18 105/116
2)Sant. North America C-A
V
18,18 -5,67 120/151
2)Sant. North America C-B
V
20,24 -5,56 116/151
2)Sant.Short Durat. DollarA
F 24.364,28 -0,23
2/19
2)Sant.Short Durat. DollarB
F 26.446,21 -0,10
1/19
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 03/04/18
1)GAIA Egerton Equity A
V
187,91
3,58
1/238
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A
V
132,33 -1,22 15/151
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
F
124,96
1,26
1/45
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
F
27,45
2,02
10/87
1)SISF Emerging Europe B
V
27,31
1,77
1/19
1)SISF Euro Bond B
F
19,66
0,89 37/145
1)SISF Euro Corp.Bond B
F
20,40 -0,62 34/116
1)SISF Euro Credit Convi. B
F
122,11 -0,75 41/116
1)SISF Euro Equity B
V
33,65 -1,94
11/84
1)SISF Euro Gov.Bond B
F
10,69
1,52 13/145
1)SISF Euro Liquidity B
D
117,80 -0,16 86/131
1)SISF Euro Short T. BD-B
F
7,08 -0,10 52/108
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
I
100,80 -3,75
77/90
1)SISF Europ. Spec Sits B
V
165,85 -5,41 144/187
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
I
94,83
0,28
10/90
1)SISF Europ.Opportunitie B
V
111,74 -5,87 161/187
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
V
106,93 -0,85
6/187
1)SISF European Eq.Yield-B
V
16,96 -0,75
5/187
1)SISF European Large Cap B
V
225,80 -3,19 28/187
1)SISF European Sm.Co`s-B
V
38,46 -4,29
33/43
1)SISF European Value B
V
58,35 -4,76 104/187
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
V
126,78 -6,35
17/23
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
V
12,76 -2,04
1/7
1)SISF Gl High Yield BHdg
F
37,80 -1,61 55/118
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
X
111,28 -2,50 119/218
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
F
131,66 -1,38
16/45
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
F
145,60 -2,17 79/116
1)SISF Global Div.Growth B
R
120,83 -2,41 86/171
1)SISF Global Inflation L.B
F
29,83 -0,22
9/21
1)SISF Global M-Asset Bal.B
X
117,82 -2,81 141/218
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
V
154,97
2,13
4/24
1)SISF Italian Equity-B
V
32,64
1,39
3/11
1)SISF Japanese Equity BHdg
V
106,83 -5,37
39/54
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
V
107,29 -4,29 133/238
1)SISF QEP Glb Value Plus A
V
185,54 -4,74 156/238
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
F
108,17 -1,02 69/137
1)SISF Strategic Bond B Hdg
F
126,10
0,78 11/137
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
F
137,05 -2,10 117/137
1)SISF US Large Cap B Hdg
V
169,60 -2,66 31/151
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
V
179,74 -5,21
14/18
1)SISF Wealth Preserv. B
X
16,46 -0,60 29/218
2)GAIA Sirios US Equity A
V
137,35 -3,10 41/151
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
F
12,07 -2,59
10/14
2)SISF Asian Conv. Bond B
F
130,20 -0,80
6/45
2)SISF Asian Equity Yield B
V
29,22 -3,66
37/47
2)SISF Asian OpportunitiesB
V
17,27 -3,81
40/47
2)SISF Asian Total Return B
V
270,01 -3,17
6/15
2)SISF Bric USD B Acc.
V
235,61
1,80
1/7
2)SISF China Opps B
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
2)SISF Emerging Asia B
2)SISF Emerging Markets-B
2)SISF Frontier Markets B
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
2)SISF Gl Div. Maximiser B
2)SISF Global Bond-B
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
2)SISF Global Conv.Bond B
2)SISF Global Corp. Bond B
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
2)SISF Global Energy B
2)SISF Global Eq Alpha B
2)SISF Global High Yield B
2)SISF Global Inflation L.B
2)SISF Global M-Asset Inc.B
2)SISF Global Recovery B
2)SISF Greater China B
2)SISF Korean Equity B
2)SISF Latin Amer.Fund-B
2)SISF Middle East B
2)SISF QEP Glb ActVal B
2)SISF QEP Glb Quality B
2)SISF Strategic Bond B
2)SISF US Large Cap B
2)SISF US SmMid Cap Eq B
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
3)SISF Japanese Equity-B
4)SISF U.K. Equity-B
4)SISF UK Opportunities A
5)SISF Swiss Equity-B
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
H)SISF Hong K Equity B
V
F
V
V
V
V
V
F
V
F
F
V
V
V
F
F
X
V
V
V
V
V
V
V
F
V
V
F
V
V
V
V
V
V
V
371,43
26,19
37,89
14,85
167,38
143,05
11,28
10,87
14,10
139,40
9,96
17,01
14,63
183,61
41,66
32,13
116,74
131,89
61,56
45,44
37,68
11,76
193,70
147,42
137,52
125,93
283,28
20,16
127,46
1.040,77
4,35
94,95
40,01
41,70
431,31
-0,52
0,05
0,37
-1,47
2,40
-8,25
-3,65
-0,59
-3,89
-3,35
-4,12
0,95
-6,90
-4,31
-3,61
-2,22
-4,46
-4,49
0,74
-4,75
6,48
1,33
-5,15
-5,52
-1,22
-4,58
-7,05
-4,08
-6,47
-2,04
-4,83
-4,05
-6,10
-5,02
2,54
15/24
21/87
5/47
41/93
4/10
23/23
90/238
37/137
3/7
40/45
103/116
8/93
6/11
135/238
96/118
19/21
203/218
145/238
8/24
1/1
1/22
5/10
173/238
191/238
82/137
84/151
17/18
136/137
16/18
14/54
3/8
1/8
2/4
2/2
1/24
5)UBS Strat Fd Equity CHF
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS
w
V
F
736,34
1.750,11
-5,05 168/238
-1,84 111/137
M
M
M
m
M
U
m
m
M
Trea Asset Management
m
m
Serrano 66,5º 28001 Madrid. www.treaam.com. info@treaam.com. Fecha v.l.: 03/04/18
1)3G Credit Oportunities*
F
129,08 -2,19
49/87
1)Selec European EquitiesA
V
101,80 -4,74 102/187
1)Select European EquitiesC
V
99,13 -4,91 116/187
1)Trea Cajamar Corto Plazo
D 1.221,77 -0,03 14/131
1)Trea Cajamar Crecimiento
R 1.298,38 -2,47
35/63
1)Trea Cajamar Flexible*
I
9,22 -1,65
15/20
1)Trea Cajamar Patrimonio
M 1.276,72 -0,91
38/75
1)Trea Cajamar Renta Fija
F
10,65
0,04 93/145
1)Trea Cajamar RV España
V
10,80
2,67 12/107
1)Trea Cajamar RV Europa
V
9,89 -3,81 50/187
1)Trea Cajamar RV Int.*
V
11,01 -3,74 98/238
1)Trea Cajamar Valor
M
10,04 -2,29 92/110
1)Trea Global Bond
F
11,75
0,19 77/145
1)Trea Iberia Equity
V
79,24
2,47 15/107
1)Trea Rentas Emergentes
F
10,34 -1,13
28/87
m
m
M
M
M
M
M
UBS Bank, S.A.
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 03/04/18
1)Dalmatian *
M
9,07 -1,37
1)Principium
X
13,77 -0,65
1)Tarfondo FI*
F
14,32 -0,29
1)UBS Bd Fd Convert Eur
F
166,43 -1,76
1)UBS Bd Fd EUR
F
400,76
0,73
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
F
205,63 -0,40
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
F
15,19 -0,78
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
F
123,77 -0,27
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
F
15,01 -0,20
1)UBS Bonos Gest Activa
F
5,82 -0,24
1)UBS Capital 2 Plus*
I
6,40 -1,76
1)UBS Corto Plazo Euro
F
6,00
0,70
1)UBS Dinero P
D
6,17 -0,14
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
V
94,36 -4,28
1)UBS Eq Fd European Opp
V
756,11 -4,24
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
V
83,82 -3,75
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
V 1.049,67 -2,47
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
V
373,15 -1,25
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
V
236,94 -2,69
1)UBS España Gestión Activa
V
12,90 -1,65
1)UBS ES European Opp Uncon
V
176,76 -4,65
1)UBS KSS European Core EqP
V
19,94 -0,65
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
X
12,12 -2,65
1)UBS KSS Global Alloc EUR
X
13,96 -2,04
1)UBS KSS Global Equity EUR
V
21,06 -3,92
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
F
204,65 -0,09
1)UBS Mixto Gest Activa I*
M
31,51 -1,66
1)UBS MM Invest EUR B
D
437,63 -0,13
1)UBS Money Market Fund EUR
D
829,65 -0,13
1)UBS Renta Gestion Activa
F
6,31 -0,63
1)UBS Retorno Activo*
I
6,23 -1,72
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
R 2.641,73 -2,65
1)UBS Strat Fd Equity EUR
V
466,42 -3,25
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
F 2.552,88 -1,16
1)UBS Strat Fd Growth EUR
R 3.376,54 -3,00
1)UBS Strat Fd Yield EUR
M 3.332,84 -2,23
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
F
220,26 -1,18
2)UBS Bd Fd USD
F
306,06 -4,20
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
F
136,26 -3,12
2)UBS Bd Sic USD Corporates
F
17,79 -5,27
2)UBS Bd Sic USD High Yield
F
280,95 -3,64
2)UBS EF USA Multi Strategy
V
188,80 -3,50
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
F 1.765,32 -4,17
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
F 2.905,72 -0,16
2)UBS Eq Fd Asian Consump $
V
142,53 -3,79
2)UBS Eq Fd Biotech
V
546,11 -9,88
2)UBS Eq Fd China Opport.
V 1.434,03
0,97
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
V
364,74
2,16
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
I
931,79 -2,30
2)UBS Eq Fd Greater China
V
444,22
2,19
2)UBS Eq Fd Health Care
V
248,18 -6,47
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
V 1.771,40 -2,27
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
V
806,35 -0,20
2)UBS Eq Sic Brazil B
V
73,80
4,36
2)UBS Eq Sic Russia
V
116,96
6,10
2)UBS Eq Sic USA Growth
V
34,31 -0,32
2)UBS Eq Sic USA Quant
V
222,34 -4,59
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
V
324,53 -4,51
2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur*
X
13,01 -3,01
2)UBS KSS Global Alloc USD
X
15,47 -3,68
2)UBS KSS Global Equity USD
V
23,50 -4,31
2)UBS Money Market Fund USD
D 1.750,16 -2,37
2)UBS Strat Fd Balanced USD
R 3.170,58 -4,02
2)UBS Strat Fd Equity USD
V 1.122,67 -5,02
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
F 2.497,06 -3,93
2)UBS Strat Fd Growth USD
R 3.782,61 -4,52
2)UBS Strat Fd Yield USD
M 3.292,58 -4,33
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
F
229,73 -3,93
3)UBS Eq Fd Japan
V 9.784,00
0,40
4)UBS Bd Fd GBP
F
242,45 -0,05
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
F
212,77
0,51
4)UBS Money Market Fund GBP
D
827,00
1,36
5)UBS Bd Fd CHF
F 2.590,37 -1,07
5)UBS Bd Fd Global P-acc
F
801,90 -1,04
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
X
11,39 -3,34
5)UBS KSS Global Alloc CHF
X
12,55 -3,09
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
F
149,14 -0,77
5)UBS Money Market Fund CHF
D 1.138,82 -0,85
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
R 2.007,84 -3,77
62/110
31/218
92/108
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128/218
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24/25
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19/31
96/116
113/116
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48/151
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2/3
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10/151
85/151
79/151
152/218
177/218
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154/171
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M
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SUDOKU
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E sudoku cons s e en una cuad cu a de 9 x 9 cas as es dec 8 d v d do en 9
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SOLUC ONES ANTER ORES
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CÓMO SE JUEGA
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
44 Expansión Jueves 5 abril 2018
DIRECTIVOS
Rolls-Royce: “Nos compran
clientes más jóvenes”
TORSTEN MÜLLER-ÖTVÖS Consejero delegado de Rolls-Royce.
Sergio Piccione. Ginebra
Es el consejero delegado de RollsRoyce, la marca británica de coches
de lujo. Alemán de Baviera, el sueño
de Torsten Müller-Ötvös fue siempre trabajar para BMW, cuyo edificio
principal en Múnich veía desde su
casa. Estudió Económicas y al final
de la carrera tuvo la suerte de poder
elegir entre varias empresas. No tuvo
que pensar mucho porque una de
ellas era BMW. Participó en el proyecto del nuevo Mini en 1999 y una
década más tarde se encontró al frente de Rolls-Royce, que BMW había
asumido en 1998.
Al frente de la marca, el directivo
ha ido consiguiendo sus objetivos,
ampliando la gama de modelos, llevando las cifras de ventas a récords
históricos, salvo el año pasado al no
contar con el Phantom, e incrementando la ya alta rentabilidad de la
marca. Ahora asume al reto de transformar Rolls-Royce ante una demanda que cambia y que le pide a la marca que cubra otras necesidades.
“Nuestros clientes están cambiando de una manera muy radical. Tanto ellos como ellas se están haciendo
más jóvenes”, dice Müller-Ötvös.
Este rejuvenecimiento viene de la
mano de la posibilidad que tienen las
nuevas generaciones de llegar a ser
millonarios. “Hay muchos de ellos
en el mundo digital, desarrollando
apps en los nuevos negocios. Y nosotros estamos notando que tenemos
una nueva demanda de un perfil mucho más joven”.
Esta nueva clientela es uno de los
motivos por los que Rolls-Royce ha
lanzado al mercado una serie denominada Black Badge. Se puede incorporar desde 14.000 euros más en los
modelos Dawn, Wraith y Ghost.
Añaden al vehículo unos paquetes
estéticos que le dan mayor dinamismo al vehículo. “Los jóvenes quieren
coches más especiales, que los distinga de un grupo de por sí ya distinguido”. La introducción de estas versiones llega porque Rolls-Royce ha detectado que sus clientes ya no sólo
quieren ser llevados por un chófer, sino que, según sus datos, hasta un
80%, en el caso de los propietarios de
un Ghost, conducen ellos mismos.
Pero si por algo se caracteriza
Rolls-Royce es porque el cliente puede diseñar el coche a su medida. Por
eso, la incorporación del paquete
Black Badge –que no quiere decir que
los coches sean únicamente de color
negro– no interferirá en la posibilidad de que el cliente añada más personalización a través de la división
Bespoke de la marca británica.
“Hace siete años apenas un 15% de
Cuando el
maletero es
un frigorífico
Rolls-Royce presume de ser la
marca de automóviles de lujo
por excelencia. De hecho, el
consejero delegado afirma que
“somos la única marca de lujo”
en el sector. Se considera
como tal aquella que vende
todos sus productos a un
precio por encima de los
200.000 euros. Por eso,
Müller-Otvos explica que
“nosotros hemos decidido no
hacer coches de precio bajo”.
Es una alusión clara a otras
marcas pero sobre todo a una,
a Bentley, otrora hermana, y
ahora rival. A pesar de ser
británicas las dos, Bentley es
propiedad del grupo
Volkswagen. La reivindicación
de Müller-Ötvos no es baladí
sino que es parte de la
estrategia de marca. Ser la
única marca de lujo es
sinónimo de exclusividad y
eleva los márgenes de la
compañía a través de la
personalización. “Bespoke es el
área que más rentabilidad le
deja a la compañía”. En este
sentido, Rolls-Royce permite a
sus clientes personalizar hasta
límites insospechados su
vehículo. Una clienta rusa quiso
que el maletero de su Phantom
fuera un frigorífico. La marca
satisfizo la petición previo
proceso de ingeniería. “No
significa sólo instalar lo que nos
piden, sino que debemos hacer
que sea seguro”. Para convertir
la parte de atrás en un
refrigerador, Rolls-Royce tuvo
que hacer un proceso de
ingeniería para que el vehículo
superase las pruebas de
choque de EuroNCAP.
Torsten Müller-Ötvös, consejero delegado de Rolls-Royce, junto al nuevo Phantom.
los coches que vendíamos era personalizado. Hoy, la media está por encima del 80% y, en algunos modelos
llega la 100%. Es natural porque Bespoke es una tendencia en todos los
objetos de lujo. En trajes, en relojes,
en ornamentos, todo el mundo quiere tener algo que lo diferencie. Todo
esto ha hecho que tengamos un equipo de diseñadores, ingenieros y artesanos que trabajan para poder ofrecer ese equipamiento especial. Y su
trabajo es rentable”.
Primer todocamino de la marca
En julio, Rolls-Royce mostrará el Cullinam, su primer todocamino (SUV
por sus siglas en inglés) de la historia.
Así, la marca de lujo sucumbe a la
tendencia del mercado. “En primer
lugar quiero hacer hincapié en que
Rolls-Royce tiene una tradición de
vehículo para ser utilizado en condiciones muy difíciles. Por citar sólo un
ejemplo, Lawrence de Arabia utilizó
un Rolls-Royce en algunos de sus
“El Cullinam será
un Rolls-Royce 100%
con una excepcional
capacidad todoterreno”
“En trajes, en relojes, en
coches... todo el mundo
quiere tener algo que lo
diferencie del resto”
desplazamientos por los desiertos de
aquella península”, dice MüllerÖtvös. Por eso le ha pedido a sus ingenieros que desarrollen el Cullinam
con “una excepcional capacidad todoterreno”. Se basará en la plataforma del Phantom –denominado Arquitectura del lujo y que comparte
con el BMW Serie 7– y que incluirán
los futuros modelos de Rolls-Royce.
El consejero delegado de la marca
dice que para el Cullinam “no hemos
querido tomar tecnología prestada y
poner nuestro logotipo encima”; si
bien Rolls-Royce es lo que es hoy
porque está dentro del Grupo BMW,
del que se nutre de tecnología y sinergias. “Será un Rolls-Royce 100%”, y
recuerda que se eligió este nombre
porque “así se llama el diamante de
mayor peso del mundo”.
Este todocamino obligará a subir la
producción. “Estamos preparados
para producir 5.000 coches al año en
Goodwood”. El año pasado vendió
3.362 vehículos, un 16,2% menos.
En cuanto a la electrificación de
sus futuros modelos, Rolls-Royce hizo hace años una prueba piloto.
Construyó un Phantom 100% eléctrico que dejó probar a sus clientes.
Lo rechazaron en pleno. “Ahora las
cosas han cambiado y nuestros clientes también podrían variar su opinión. Por eso hemos decidido que
Rolls-Royce tendrá un futuro eléctrico. Pero no será inmediato”. La firma
no debe tener prisa dado que al estar
dentro del grupo BMW puede minimizar sus emisiones de CO2 con
vehículos eléctricos de las marcas
Mini o BMW.
De hecho, al formar parte del grupo BMW, Rolls-Royce se puede beneficiar de las sinergias en materia de
conectividad y de conducción autónoma. Claro que Müller-Ötvos no ve
tan cercana esta última para sus
clientes. “Trabajamos en los asistentes a la conducción pero no veo en un
futuro cercano que nuestros clientes
quieran un Rolls-Royce autónomo”.
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 45
DIRECTIVOS
FORMATOS ASEQUIBLES
DEPORTE
Un formato ‘healthy’
con menú del día
Efe
Marta Fernández. Madrid
The Masters repartirá este año 11 millones de dólares en premios.
Arranca Augusta, la cita
más selecta del golf
THE MASTERS García, Rahm, Cabrera-Bello y Botín, ‘invitados’ de bandera.
Lucía Junco. Madrid
El Augusta National Golf Club es la
cuna del golf en estado puro, puerta
verde a lo más alto de este deporte y
experiencia inolvidable que disfrutarán a partir de hoy Sergio García,
John Rahm, Rafa Cabrera-Bello y
José María Olazábal, representantes
españoles en The Masters.
El campo
El campo del Augusta National Golf
Club, en Georgia, es el recorrido más
corto de los grandes torneos del golf.
En este mítico lugar, todos los hoyos
tienen nombre de árbol o flor. Creado sobre un terreno que hasta 1931
albergó un vivero, entre la flora más
destacable figuran, cómo no, las azaleas. En su máximo esplendor a primeros de abril, son todo un espectáculo de color en el hoyo 13 y todo el
Amen Corner (hoyos 11,12 y 13). Azalea es también el nombre de la hija
recién nacida de Sergio García, vigente campeón que hace un año lograba aquí su primer major.
Otra flor que merece mención es
la magnolia, el complicado hoyo 5 y
nombre de la calle más famosa del
golf: Magnolia Lane, la avenida de
entrada a la casa club que cualquier
profesional desea recorrer alguna
vez en su carrera. De hecho, para el
joven Jon Rahm –tercero en el ránking mundial por detrás de Dustin
Johnson y Justin Thomas–, ésta será
la segunda ocasión en que la cruce,
esperando un mejor resultado que
en su debut del pasado año. Por suerte, los focos este año están sobre Tiger Woods, que regresa tras dos años
de ausencia. Entre los favoritos para
alzarse con el trofeo, desde que lo ga-
nara por primera vez en 1997,
Woods tan sólo ha faltado a su cita en
tres ocasiones (2014, 2016 y 2017).
El club
El Augusta National Club es la plaza
más selecta del golf. Desde su fundación en 1934 por Bobby Jones y
Clifford Roberts, diseñadores del
campo junto a Alister MacKenzie, a
Augusta sólo se puede acceder por
invitación, tanto para jugar un torneo como para ser socio. En su origen se denominaba The Augusta
National Invitation Tournament por
considerar Jones que The Masters
era un nombre pretencioso. Desde
1939 se llama The Masters y su presuntuosidad es su mayor distinción.
Formado por tan sólo 300 miembros, que se distinguen por su chaqueta verde, hasta 2012 el género era
determinante, pues era un club reservado para hombres. Desde entonces, sólo han entrado cuatro mujeres: las primeras, la secretario de
Estado Condolezza Rice y Darla
Moore, socia de la firma de inversión
Rainwater; a las que siguieron Ginny
Rometty, presidenta de IBM, en
2014, y Ana Botín. La presidenta de
El club está formado por
300 miembros de los que
sólo cuatro son mujeres,
entre ellas, Ana Botín
Regresa Tiger Woods
después de dos años
de ausencia a su cita
en el campo de Georgia
Banco Santander, gran aficionada al
golf, hándicap 8,7 y que este fin de semana visitará su nuevo club para disfrutar del torneo, ha sido la última en
entrar, el pasado marzo.
Premio
The Masters es el primero de los
cuatro majors de la temporada, y el
segundo torneo más lucrativo del calendario golfista. Este año, repartirá
11 millones de dólares, un 10% más
que el año anterior, en el que García
ganó 1,98 millones. The Masters tan
sólo es superado en premios por el
US Open, que este año reparte 12 millones de dólares.
Tradición
Pero si hay algo por lo que destaca
Augusta son sus tradiciones: bolas
botando sobre el agua, pares 3 en familia con los pequeños vestidos de
blanco –uniforme de los caddies de
este club desde su fundación y profesión, hasta la muerte de Roberts, exclusiva para gente de raza negra–; y
la chaqueta verde masters de socios y
campeones (de éstos, desde 1949)
que sólo fabrica Hamilton Tailoring,
donde desde 1967 no hacen chaquetas de ese color para nadie que no sea
socio de Augusta.
Múltiples rituales que terminan
en la sala del mayordomo en la que
se custodia la preciada americana,
pero que no son las únicas paredes
que guardan tradición o secreto.
Pues también las cocinas protegen
con esmero la receta de sándwich de
tortilla y pimientos o los gustos de los
campeones que eligen el menú de la
cena del martes, en la que este año se
ha servido arroz con bogavante...
En el contexto de la casi fiebre de la
comida healthy, Maai es una de las
aperturas recientes registradas en
el mercado gastronómico de Barcelona. Abrió en los últimos meses
de 2018, se trata del proyecto de la
chef Viky Valls, que ideó un concepto de negocio de platos pensados para comer sano en el día a día,
en un espacio situado a medio camino entre los barrios de Gràcia y
Sant Gervasi.
Valls firma una larga trayectoria
en el mundo de la restauración,
con proyectos como la creación de
Sarova Catering junto a otros dos
socios desde hace más de 15 años.
“Carta sencilla y esencialmente verde, que
toma forma de platos
de vocación healthy,
con una gran presencia de verduras, hortalizas y superalimentos, con recetas siempre sorprendentes y
creativas”, definen el
formato en Maai, “restaurante de comida
saludable, nutritiva y
energética”, ligado a un modelo
natural local food.
Así, rige una carta no muy extensa, que gira en torno a una fórmula
del menú del día, a un precio de
10,50 euros (se vende también en
take away). Este formato siempre
incluye una crema del día como
entrante, a la que se suma “un plato
nutritivo y energético” con 8 opciones (ensaladas y entre-panes) y
un agua aromatizada (con gas) de
manera natural con frutas, vegetales o especias, de elaboración casera. Un capítulo de postres sanos
completa la propuesta.
En Maai (marca resultante de
fusión de los dos nombres de los
hijos de la dueña, Max y Aitana),
Viky Valls despacha “recetas sanas, deliciosas y creativas”, ligadas
a “materia prima de proximidad y
de temporada, en su mayoría ecológica, sin emplear azúcar blanco,
harina de trigo, ni leche de vaca”.
Entre sus platos, hay opciones co-
MAAI
 Dónde: Regàs, 30. Barcelona.
Tel.: 938 09 83 41.
 Web: www.maai.es
 Fórmula: Comida ‘healthy’.
 Precio del menú del día: 10,50
euros.
 Horario: Abre de lunes a
viernes, de 8.00 a 16.00 horas.
Con una carta que
cambia cada dos
semanas, los platos se preparan
sin azúcar blanco,
harina de trigo ni
leche de vaca.
mo la ensalada de berenjena con
miso, yogur, granada y sésamo; el
risotto de arroz integral con remolacha, tomate cherry, frambuesas y
ricota ahumada; ensaladas y
bowls, “que han de entenderse como un plato completo”. La parte
dulce plantea postres como el
Mascarpone con mango y coffeechia o el Cheesecake con boniato y
canela.
La idea es “acompañar a todas
aquellas personas comprometidas
con una alimentación saludable en
su objetivo de comer sano y variado, con recetas siempre divertidas
y creativas”, señala en Maai. El local tiene previsto desarrollar un
programa de charlas y talleres sobre alimentación saludable.
Maai puede alquilarse los fines de semana para eventos privados.
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46 Expansión Jueves 5 abril 2018
Opinión
Pensiones: cotizaciones e impuestos
nar los presupuestos de formación y
e investigación–, solamente nos queda rezar para que el empleo siga creciendo como en los últimos años. Algo que no será fácil dado el acelerado
proceso de automatización y la entrada en juego de la inteligencia artificial. Pero vemos con perplejidad
que este aumento de empleo no ha
bastado para restablecer el equilibrio presupuestario de la Seguridad
Social –en números rojos desde
2012–, en gran parte debido a que el
empleo que se crea es de baja calidad, temporal y mal remunerado.
El problema de los previsibles déficit futuros viene de lejos y nuestros
políticos hace años que legislan para
afrontarlo, con la adopción del retraso en la edad de jubilación y del au-
Francesc
Bellavista
Las pensiones perderán
a lo largo de la vida del
pensionista un 30%
de su poder adquisitivo
IPC por un índice calculado en función de la situación financiera de la
Seguridad Social.
Habida cuenta de la delicada situación actual del sistema de pensiones, es previsible que esta tasa se
mantenga fija en el mínimo del
0,25% durante los próximos años
(quizás hasta bien entrada la década
de 2070). Con la actual esperanza de
vida, las pensiones llegarán a perder
a lo largo de la vida del pensionista,
aproximadamente, un 30% del poder adquisitivo, lo que conllevará un
grave problema de subsistencia para
parte de los pensionistas.
Reparto
Entre las soluciones paliativas propuestas por los expertos nos fija-
Efe
A
pesar de la buena evolución
del empleo y de batir el récord de ingresos por cotizaciones sociales, en 2017 la Seguridad
Social generó el mayor déficit de su
historia y pidió prestado al Tesoro
10.192 millones de euros, además de
sustraer del Fondo de Reserva otros
7.100 millones. Nuestro sistema de
pensiones se basa, como en la mayoría de los países europeos, en el denominado “sistema de reparto”: en
esencia, los cotizantes activos pagan
las retribuciones de los pensionistas,
por lo que se produce superávit
cuando los ingresos de los primeros
superan los pagos a los segundos, y
se genera déficit en caso contrario.
Por simplificar, podemos concluir
que la sostenibilidad del sistema de
pensiones depende de tres claves: envejecimiento de la población (incremento de los que cobran), empleo
(aumento o disminución de los que
cotizan) y productividad del trabajo
(que repercute en los salarios reales y
el PIB). También es importante el
efecto sustitución –refleja la mayor
cuantía de las nuevas pensiones respecto de las que causan baja–, que en
la actualidad supone una diferencia a
favor de las primeras de un 38%.
Si tenemos en cuenta el progresivo envejecimiento de la población
española (en el año 2050, España será el segundo país más avejentado
del mundo) y las bajas tasas de productividad de los últimos años –en
gran parte debido a la miopía política
de unos gobiernos que, para reducir
el déficit público, priorizaron reba-
mento de los periodos para calcular
bases de cotización y años de cotización, todo ello encaminado a recortar las pensiones. Aunque las medidas más trascendentes para los pensionistas fueron las legisladas en
2013, en concreto la denominada
“tasa de revalorización” y el “factor
de sostenibilidad”.
Por su relevancia y actualidad,
centrémonos en “la tasa de revalorización”. En aplicación desde el año
2014, ha sustituido la acostumbrada
adecuación anual de las pensiones al
Manifestación de pensionistas en demanda de una subida de sus prestaciones en función del UIPC.
mos en una: la financiación de parte
de las pensiones (viudedad, orfandad y a favor de familiares) a través
de impuestos. Si bien es cierto que
esto supondría trasladar el problema a los Presupuestos Generales
del Estado, los pensionistas, en su
carácter de antiguos cotizantes, tienen derecho a saber si el sistema de
reparto (recuerden: los que cotizan
en un momento determinado pagan las pensiones de dicho momento) se ha cumplido a rajatabla o si,
por el contrario, en ocasiones las
cotizaciones de los pensionistas se
han desviado para financiar (¿de
forma indebida?) otras partidas
presupuestarias.
No nos referimos solamente a los
inicios del sistema –es lógico pensar
que, por existir periodos mínimos de
cotización, habían numerosos cotizantes y pocos pensionistas–, sino
también a tiempos más recientes en
los que las arcas del sistema de pensiones financiaban conceptos impropios como los complementos a
mínimos de pensiones (hasta 2013
no fueron totalmente financiados
con impuestos) o la aplicación de tarifas bonificadas (“tarifas planas”).
Además, entre 1980 y 2000 se produjeron suculentos superávits: de
haberse guardado en un fondo de reserva, éste contaría ahora con un saldo sustancial para seguir pagando
las pensiones.
En fin, parece justo analizar si el
sistema de pensiones –ahora deficitario– en épocas de excedentes financió partidas presupuestarias que
deberían haber sido costeadas con
impuestos; en este caso, sí que parecería lógico y justo que ahora fueran
los impuestos los que financiaran las
pensiones.
Socio director en Bellavista
Intereses hispánicos en el arbitraje internacional
Bernardo M.
Cremades Sanz-Pastor
E
l pasado mes de marzo, durante mi discurso de toma de posesión de académico de número de la Real Academia de Jurisprudencia y Legislación, hice una valoración sobre la situación actual del arbitraje internacional. Una fórmula que
ha sido ferozmente criticada en los foros y en los medios de comunicación,
mientras que los profesionales que intervienen en este tipo de solución de
conflictos escuchan con atención las
críticas más o menos acertadas. Prefieren mantenerse al margen de la política y continuar su labor callada,
conscientes de que en los últimos
años son protagonistas de un nuevo
derecho internacional económico.
La cláusula de arbitraje figura en la
mayoría de los contratos internacionales. Los tratados de protección de
inversiones han dado altos vuelos al
arbitraje de protección de inversiones. En España ambas formas de arbitraje están muy presentes dada la
globalización de nuestra economía.
Los vaivenes de la política energética
han motivado numerosas reclamaciones arbitrales contra el Reino de
España, especialmente en materia de
energías renovables. En el momento
actual de utilización generalizada de
esta forma de solución de litigios se
puede decir que el arbitraje está en el
centro de la crítica, es un banderín de
enganche de las reivindicaciones de
la izquierda. Bien es verdad que la virulencia se ha atenuado con la nueva
administración norteamericana, al
suspender la negociación del gran
tratado comercial con la Unión Europea, conocido como TTIP. La Comisión Europea, reaccionando a las reclamaciones del Parlamento Europeo y especialmente de los movimientos antisistema, quiere burocratizar el tema, constituyendo tribunales permanentes en lugar de optar
por reformar los Tratados Bilaterales
de inversión dando acertadas indicaciones a los árbitros en la concreción
de los conceptos jurídicos indeterminados en los que se fundamenta la
protección de las inversiones. Ante la
avalancha de reclamaciones al Reino
de España ha manifestado que las
condenas arbitrales en materia de
protección de inversiones no deben
ser satisfechas por poder ser consideradas como ayudas estatales ilegales,
sugiriendo que en su momento
prohibiría su pago y amenazaría con
sanciones si se quebrantara su decisión. El Tribunal de Justicia de la
Unión Europea así lo ha ratificado en
sentencia del día 6 de este mes de
marzo en situación similar respecto
de Eslovaquia.
Además, creo que la situación ac-
Cuando surge el conflicto
los Estados y las empresas
acuden al asesoramiento
de firmas anglosajonas
tual del arbitraje internacional necesita de una profunda reflexión, especialmente en los países de la comunidad hispánica. Hemos logrado un alto grado de sofisticación y hemos
protagonizado la consolidación del
nuevo derecho internacional económico. Pero nos encontramos con situaciones difícilmente explicables.
Nuestros Estados y nuestras empresas negocian con fuerza económica,
pero con excesiva debilidad jurídica.
Muchos de los contratos se redactan
en inglés, aunque el derecho aplicable sea el de nuestros respectivos
países. Consecuencia clara: cuando
surge el conflicto, los Estados o las
empresas acuden al asesoramiento y
representación de firmas mayormente anglosajonas; parece como si
los ejecutivos pretendieran cubrirse
las espaldas frente a sus órganos corporativos o estatales de control; si algo se tuerce, se justifican por haber
buscado el asesoramiento que por
ser extranjero pareciera merecer
mayor confianza. Consecuencia de
todo ello es que cuando surge el conflicto, éste se resolverá con criterios
ajenos a la formación jurídica del
Derecho nacional aplicable; los asesores legales se cuidarán muy mucho de que el correspondiente arbitraje se desarrolle en inglés y en muchas ocasiones con árbitros desconocedores de nuestro idioma y, sobre todo, tan alejados de nuestra cultura jurídica. ¿Cómo explicarles algo
tan obvio para nosotros, pero tan lejano para ellos como la buena fe? Pero insisto, la culpa la tenemos nosotros, nuestros empresarios y políticos que con fuerza negociadora pueden insistir en el comienzo de las relaciones económicas en una lengua
como la nuestra. Resulta sangrante
ver intereses hispánicos discutidos
en un foro arbitral lejano y con protagonistas que no conocen el entorno de la disputa.
Socio de B. Cremades & Asociados
y académico de número
de la Real Academia
deJurisprudencia y Legislación
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Jueves 5 abril 2018 Expansión 47
Opinión
El primer Presupuesto expansivo desde la crisis
financiera, suponiendo el fin de la austeridad,
se está utilizando como arma de combate.
Fernando
Faces
L
os Presupuestos Generales de
2018 persiguen tres objetivos:
la reducción del déficit público al 2,2 % y la deuda al 97% del PIB;
fortalecer el crecimiento y la productividad; y distribuir sus efectos
benéficos entre los más débiles. El
primer presupuesto expansivo tras
la crisis financiera. El fin de la austeridad. Lamentablemente la debilidad de un Gobierno en minoría, las
recientes manifestaciones sociales y
el acoso del resto de los partidos han
convertido a los presupuestos en un
campo de batalla electoral. PSOE Y
Podemos amenazan con una enmienda a la totalidad, sin haberlos
leído y el PNV se niega a aprobarlos
hasta que se haya retirado el artículo
155 en Cataluña. La ley más importante del año se está utilizando como
arma de combate, como garrote de
castigo. Antes de analizar su contenido se está negando su bondad, afirmando que aumentará las desigualdades y los recortes sociales. Afirmaciones que tras el análisis del presupuesto resultan insostenibles, ya que
nos encontramos ante el presupuesto más social de los últimos años. El
gasto social supera el 56% de del gasto público total. La posibilidad de
que haya que prorrogar los presupuestos de 2017, poniendo en riesgo
la legislatura, amenaza la recuperación de nuestra economía.
La responsabilidad política exige
hacer un análisis objetivo de los presupuestos, de la calidad y coherencia
de sus objetivos y políticas, antes de
rechazarlos total o parcialmente. La
primera pregunta es si es alcanzable
el objetivo de déficit público del
2,2% comprometido con Bruselas.
Para lo cual es preciso analizar el
realismo del cuadro macroeconómico en que se basan las previsiones de
ingresos públicos. El crecimiento del
PIB del 2,7% no solamente es alcanzable, sino que está por debajo de
consenso de los analistas. Un crecimiento equilibrado e impulsado por
el consumo, la inversión y las exportaciones. No es nada nuevo. Es el
modelo de crecimiento que hemos
experimentado en la salida de la crisis. Quizás la estimación de crecimiento del 4,7% de la inversión y del
4,8% de las exportaciones sean optimistas ante la previsible desaceleración del ciclo económico, la fortaleza
del euro y las incertidumbres geopolíticas internas (Cataluña) y externas. También es razonable la reducción del paro hasta el 15%. Es más
cuestionable si este crecimiento será
capaz de generar los ingresos tributarios suficientes para hacer frente al
aumento del gasto público social. El
Banco de España ha advertido que el
incremento del gasto social, si no se
reducen otras partidas de gasto, puede comprometer la consecución del
objetivo de déficit del 2,2%. Las dudas surgen en el realismo de la cifra
de ingresos tributarios, que se prevé
que crezca el 6%, cuando el crecimiento del PIB nominal es del 4,1%.
Conviene recordar que los fallos en
las previsiones del Gobierno se han
centrado habitualmente en el capítulo de ingresos. Resultan optimistas
las estimaciones de crecimiento del
5,6% del IVA y del 6,4% de los impuestos especiales, a la vista de la desaceleración que se viene observando en los últimos meses, según la
AEAT. También parece optimista, el
crecimiento de 6,5% de los ingresos
del IRPF, teniendo en cuenta la reducción de impuestos a la rentas bajas y la débil recuperación de los sa-
Bernardo Díaz
Politización
y socialización de
los presupuestos
El Gobierno llevó su proyecto de presupuestos al Congreso el pasado martes.
La posibilidad de que
haya que prorrogar los
Presupuestos amenaza la
recuperación económica
El Gobierno ha perdido
la oportunidad de orientar
los Presupuestos al
aumento de productividad
larios. No obstante, la elasticidad estimada, grado de respuesta de la recaudación de IRPF a la variación del
PIB, está muy por debajo del 1,92%
recomendado por la Comisión Europea. Por otra parte, el incremento
del gasto público no se ve compensado por la reducción de ninguna partida significativa, salvo aquellas automáticas que están ligadas al ciclo
económico y financiero: reducción
del 3,9% de los gastos de desempleo
y el 1,9% de los intereses de la deuda.
El incumplimiento del objetivo de
déficit será por escaso margen, y
siempre por debajo del 3%, lo que
nos permitirá salir de la lista de países incumplidores por déficit excesivo. Es bochornoso que no lo hayamos conseguido en 2017. Somos el
único país que permanece en la vergonzosa lista de los incumplidores.
En cuanto al objetivo de creci-
miento y productividad, un presupuesto expansivo genera crecimiento, pero para que éste este sea sostenible debe venir acompañado por un
aumento de la productividad. No es
nuestro caso. Las partidas de infraestructuras, investigación y desarrollo
aumentan unos escasos 1300 millones de euros. Cantidad insuficiente.
Podemos concluir que no es un presupuesto preferentemente orientado al crecimiento y la productividad.
Lo que es indiscutible es que los
presupuestos cumplen con el tercero de los objetivos: la orientación social. Las partidas de gasto social son
las que más aumentan, el 3,5% sin los
gastos de desempleo. Los gastos sociales aumentan más del doble que el
gasto público total, superando el
56% del presupuesto. Y lo hacen todas las partidas: pensiones, servicios
sociales, sanidad, educación, políticas activas de empleo etc. Lo diferenciador es que están dirigidas a los
colectivos más débiles o de rentas
más bajas: perceptores de rentas mínimas y de viudedad, trabajadores
de bajos salarios, jóvenes, funcionarios etc.
Por esta razón, no se sostiene que
haya partidos que afirmen que es un
presupuesto que aumenta las desigualdades y perpetúa los recortes. Si
hubiéramos hecho una cata ciega y
los presupuestos del 2018 hubieran
venido sin etiqueta, no hubiéramos
dudado en afirmar que estaban firmados por un partido de izquierdas.
La pugna electoralista está borrando
la frontera de los hechos y las políticas entre la izquierda y derecha. No
obstante el Gobierno, quizás por impotencia, ha perdido una oportunidad de orientar los presupuestos al
aumento de la productividad, a la
mejora de la eficiencia en la administración pública y a la reducción de
una deuda pública insostenible. Ni
una sola propuesta de reforma estructural. Y debemos de tener en
cuenta que el alto déficit público estructural y el elevado endeudamiento externo hacen a España vulnerable a una nueva recesión, que por
otra parte puede estar a la vuelta de
la esquina. Una buena razón para demandar responsabilidad a nuestros
políticos.
Instituto Internacional Santelmo
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Jueves, 5 de abril de 2018
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EL PINTOR FLAMENCO ADQUIRIÓ LA PROPIEDAD EN 1635 Y VIVIÓ EN ELLA, CON SU MUJER Y SUS HIJOS, HASTA SU
MUERTE EN 1640. COMERCIALIZADA POR ENGEL & VÖLKERS, TIENE UN PRECIO DE CUATRO MILLONES DE EUROS.
LA ÚLTIMA PALABRA (7ª T)
IGNACIO DE LA RICA
La casa de Rubens, en venta
Emelia Viaña. Madrid
Fue su fuente de inspiración y
la responsable de que Rubens
pintara figuras femeninas voluptuosas. Hélène Fourment,
hija de un acaudalado comerciante amigo íntimo del pintor, se convirtió en su esposa
en 1630, cuatro años después
de que muriera su primera
mujer. Treinta y siete años
más joven que él, Fourment
fue su musa y protagonizó El
juicio de Paris, una obra que le
encargó Felipe IV y que hoy
puede verse en el Museo del
Prado. Fourment representa
en esta pintura a la valiente y
combativa Venus.
En 1635, Rubens compró
un castillo situado en Elewjit,
un pueblo a unos 27 kilómetros de Bruselas, para vivir
junto a Fourment. Allí crecieron también los cinco hijos de
esta enamorada pareja. Rubens moriría en 1640 y, aunque finalmente no pudo disfrutar mucho de la vivienda y
del entorno idílico en el que se
ubicaba, sí tuvo tiempo de rediseñar toda la fortaleza y de
convertirla en una propiedad
de estilo renacentista flamenco. Además, mandó grabar su
escudo de armas sobre la chimenea de la sala de estar, un
elemento decorativo que aún
se mantiene.
Un castillo de 1304
Conocido como Castle Het
Steen o Rubens Kasteel y protegido en 2009 por el Estado
belga al considerarlo parte
fundamental de su patrimonio cultural, el castillo está
hoy a la venta. Comercializado por Engel & Völkers y con
un precio de cuatro millones
de euros, esta histórica pro-
ESTILO RENACENTISTA FLAMENCO Rubens compró el castillo en el año 1635 y
rediseñó toda la fortaleza hasta convertirla en una propiedad de estilo renacentista
flamenco. Además, mandó grabar su escudo de armas sobre la chimenea de la sala de
estar, un elemento decorativo que aún se mantiene.
piedad cuenta con ocho hectáreas de terreno. En ella se
construyeron otros tres edificios mucho después de que
viviera Rubens. Del siglo
XVIII, el primero de ellos es
una residencia de piedra arenisca de dos pisos con seis habitaciones y un baño que, además, dispone de una capilla
en la planta baja. El segundo
consta de cuatro dormitorios
y un baño. Y el tercero cuenta
con un garaje para cuatro coches, salas de almacenamiento, un espacio de trabajo, invernadero, una torre de agua
y un apartamento.
Conocido como
Rubens Kasteel,
la propiedad está
rodeada por ocho
hectáreas de terreno
El castillo, que data de 1304,
es el edificio principal de esta
propiedad. Se accede a él a
través de un puente que divide el espacio en un fortín o vivienda principal que dispone
de siete habitaciones, cinco
salas de recepción con chimenea, tres oficinas y dos cocinas; y una zona destinada al
personal doméstico. Durante
los siglos XV y XVI, la fortaleza tenía una función militar
estratégica que permitía al
Ducado de Brabante gobernar sobre Malinas. Con los
años, se construyeron un
puente levadizo, una torre y
un foso. La llegada al castillo
del Señor de Corbais, Jan
Cools, en 1622, le hizo tomar
una función más residencial.
Después, Pedro Pablo Rubens produciría allí algunas
de sus obras más célebres. Sus
alrededores y la fortificación
aparecen en varias de sus
obras maestras.
Pollos sin cabeza
Puigdemont aseguró ayer
que sigue siendo el president legítimo y el candidato
a la presidencia de la Generalitat. En su arrebato lo
quiere todo, incluso lo que
no cabe en el mismo todo.
Junqueras también se considera el candidato, y Sánchez, el de Estremera, y hasta Turull, que es un candidato menor pero el único
que se ha presentado en la
Cámara con un discurso.
A pesar de ello, la evidencia es que Cataluña sigue sin
gobierno, sin presidente ni
candidato elegible. El verdadero problema es que el impasse actual no responde a
ninguna estrategia de largo
alcance ni a la habilidad del
caballero del gesto torcido
que preside el Parlament. Lo
que ocurre es que los partidos indepes andan como
pollos sin cabeza.
Con Junqueras en la cárcel y Rovira zampando raclettes, el despiste de ERC
bate todas sus marcas anteriores, lo cual es meritorio
para un partido con historia
tan convulsa. Ya no se oye ni
al Rufián y al Tardá, a quienes –parece– les han pedido
un poquito de por favor porque estaban largando demasiadas opiniones propias.
Sólo se ve a un portavoz, que
casi nadie sabe ni como se
llama ni en nombre de quien
habla.
Qué decir del PDeCat, el
partido que heredó todo
–menos las deudas– de la
otrora omnipotente CDC.
Está desaparecido. Marta
Pascal sigue figurando como secretaria general, pero,
en este momento crucial para Cataluña, asiste al partido
desde la grada. ¡Le quieren
rebotar al Senado que aprobó el 155! Quien corta el bacalao en JuntsxCat –en realidad, ni lo corta ni lo deja
cortar– es Elsa Artadi, que
siendo la portavoz del grupo, hasta ahora, no ha abierto la boca y que se dio de baja
del PdeCat.
El drama es que la CUP,
que es un partido de esos
que deciden todo en asamblea, tiene el poder de designar al president porque
Puigdemont y su aliado Comín se niegan a ceder sus escaños. El expresident sabe
que nadie quiere ser el President de la CUP, salvo el
mismo (me refiero a nadie
con dos dedos de frente),
porque serlo es asegurarse
el pasaporte para Estremera
o, quién sabe, para una cárcel mucho más dura.
La aparición violenta de
los llamados comités de defensa de la república (simbólica) es un problema añadido para los encarcelados.
En la hoja de ruta del procés
estaban previstos grupos de
acción transversales para
apoyar a la Asamblea de
Electos (AECAT), que asumiría el poder soberano si se
suspendiera la autonomía.
Pero, sobre todo, es un problema añadido para Cataluña y los catalanes. Lo menos
necesario son unos alborotadores de fin de semana
que deberían estar en un correccional aprendiendo las
maneras democráticas de
protestar y, para que luego
no haya lamentaciones, la
respuesta que prevé el código penal para su guerra de
guerrillas.
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