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Expansi 243 n - 10 04 2018

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Martes 10 de abril de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.619 | Segunda Edición
www.expansion.com
IRPF 2017
SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 129 | Martes 10 ABRIL/2018
TICA DE LOS
GUÍA PRÁC
HOY Suplemento
MEDIO AMBIENTE
REDES
FUTURO
Tecnología para
salvar animales
Acciona testará
la tecnología 5G
Así será el sector
del móvil en 2025
Cámaras y collares
GPS para evitar la
extinción de especies
Será la primera
constructora en
emplear esta red
El 60% de la población
navegará a través
del móvil en siete años
Quiénes son
los rivales de Uber
Contenidos
ENTREGAS
S 2018
IMPUESTO
y particulares
les, autónomos
s, profesiona
15
Para empresario
12 13 14
:
1
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1
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GUÍA DEL IRPF
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Inversor
ENTREVISTA CON PEDRO SÁNCHEZ, SECRETARIO GENERAL DEL PSOE
Magallanes,
Renta 4 y Abante
compran acciones
de Inditex P20
“Subiremos el IRPF al 52%
a rentas de 150.000 euros”
Goirigolzarri no
descarta una opa sobre
Bankia a medio plazo P15
Aena afronta hoy
su junta con el tráfico
en máximos P7
El CEO de Deutsche
Bank anticipa
decisiones “duras” P17
Rafa Nadal y Roger Federer.
La rivalidad, acicate
para ganar P48
Empleo prevé expulsar
a 220.000 parados por
fraude P28
Cs pide que dimita
Cifuentes y que el PP
designe un sustituto P27
La justicia alemana duda
de que Puigdemont
malversara P29/EDITORIAL
Histórica visita de Rajoy
a Argentina P30
Criptodivisas: Entre
la inversión y el refugio
de los clientes P16
Jurídico
Garrigues factura 357
millones en 2017 P32
“Quiero un sistema fiscal en
el que quien más tenga contribuya más en el IRPF y en
Sociedades”. Así lo afirma el
secretario general del PSOE,
Pedro Sánchez, quien, en una
entrevista con EXPANSIÓN,
precisa que su idea es subir 4
puntos el tipo máximo del
IRPF para rentas superiores
a 150.000 euros, llegando al
52% en algunas autonomías,
además de aumentar la fiscalidad del ahorro y reducir
desgravaciones a los planes
de pensiones. En Sociedades,
plantea un tipo mínimo del
15% para los grandes grupos.
Sobre el caso Cifuentes, Sánchez cree que su dimisión no
sería suficiente: “El PP debe
pasar a la oposición”. P24 a 26
EL PLAN ECONÓMICO
 IRPF Aumentar el tipo en
4 puntos para las rentas altas
 AHORRO Subida de la fiscalidad
a las rentas del capital
 PLANES DE PENSIONES
Limitar la desgravación a 3.000
euros, y a 4.000 a mayores de 50
 AUTÓNOMOS Revisar
la eficacia de la tarifa plana
 SOCIEDADES Tipo mínimo
del 15% para los grandes grupos
 REFORMA LABORAL Que
prevalezca el convenio del sector
sobre el de la empresa
JMCadenas
P5/LA LLAVE
Pedro Sánchez, en un momento de la entrevista con EXPANSIÓN.
 PATRIMONIO Y SUCESIONES
Favorecer a la clase media
Once bancos aseguran la financiación de la opa por Abertis
P4/LA LLAVE
Abu Dabi valora Cepsa en 10.000 millones
Mubadala, el hólding industrial de Abu Dabi, ha abierto
un proceso de selección de
bancos, entre los que está
Rothschild, para que le ayuden a vender parte de Cepsa,
cuyo valor se cifra en más de
10.000 millones. P3/LA LLAVE
 Negocia con Rothschild y otros
bancos el encargo de asesoramiento
para vender parte de la petrolera
Pimco cifra en 3.000 millones el
riesgo de Santander en Popular
Pimco, uno de los accionistas
que perdieron su inversión
en Popular, ha cuantificado
en 3.000 millones el riesgo
por litigios al que se enfrenta
Santander con esta adquisición. Pimco es la mayor gestora de fondos de renta fija
del mundo. P13
JMCadenas
700.000 españoles
cambiaron de
operadora en enero
Rodrigo
Echenique,
presidente
de Santander
España
y de Banco
Popular.
 Entre las opciones que se barajan
para Cepsa está la vuelta a la Bolsa
española o la venta a fondos
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2
Expansión Martes 10 abril 2018
Editorial
La Llave
Nueva maniobra
dilatoria en Cataluña
La banca respalda la opa sobre Abertis
a convocatoria formal para el viernes de una nueva sesión
de investidura como nuevo presidente de la Generalitat de
Cataluña del diputado de Junts per Catalunya y exlíder de
la organización separatista ANC, Jordi Sànchez, refrenda la voluntad evidente del independentismo de prolongar sine die su
desafío al Estado de Derecho. Esta alternativa a la reelección de
Carles Puigdemont ya fue planteada a principios de marzo y desestimada debido a la negativa del juez Pablo Llarena del Tribunal Supremo a permitir la asistencia del entonces candidato, en
prisión preventiva desde el pasado mes de octubre, al pleno de la
Cámara catalana ante la evidencia de que Sànchez pretendía dar
continuidad a las acciones ilegales por las cuales fue encarcelado. Su objetivo político no ha cambiado desde entonces (aunque
en una de sus declaraciones el ‘número dos’ de la lista de Puigdemont dijo estar dispuesto a renunciar a su escaño, aunque se retractó con posterioridad tras no ser excarcelado) y el argumento
de los secesionistas de que la resolución del Comité de Derechos
Humanos en favor de los derechos políticos de Sànchez resulta poco consistente desde el pla- El independentismo
no jurídico. Por ello, la decisión debe asumir de una
del juez Llanera debería ser la
misma que en marzo y la inves- vez la derrota de
tidura del exlíder de ANC vol- su proyecto en las
ver a ser desechada. Salvo que elecciones del 21-D
los independentistas vuelvan a
desobedecer abiertamente al
Supremo, lo que tendría las consecuencias penales consabidas.
El independentismo, con el presidente del Parlamento autonómico, Roger Torrent, a la cabeza en ausencia de otro líder más
carismático, es consciente de que ése será el resultado probable
de esta nueva maniobra dilatoria que sólo servirá para seguir dañando la economía catalana y agravando la fractura social generada por el delirio separatista. El nacionalismo catalán debe asumir de una vez públicamente su derrota, otra más, en su intento
de utilizar el resultado de las elecciones autonómicas del pasado
21 de diciembre como un aval de la ciudadanía a su proyecto excluyente, divisorio y empobrecedor. Y dejar de engañar a los catalanes, sobre todo a los que se creyeron su utopía, a quienes pretenden arrastrar a una repetición electoral como si fuera un escenario inevitable y la única salida a la crisis institucional.
L
Ambición para afrontar
la bomba demográfica
l impacto del acelerado envejecimiento de la sociedad española sobre nuestra economía no debe ser pasado por alto ni observado como un fenómeno inevitable. En primer
lugar porque las causas son conocidas –el aumento paulatino de
la esperanza de vida mientras los índices de natalidad han caído a
mínimos–, lo que habría de llevar a implantar medidas cuanto
antes para tratar de reequilibrar una pirámide demográfica que
puede volverse insostenible a medio plazo. Según alertó ayer el
Fondo Monetario Internacional (FMI), en el año 2050 la tasa de
actividad (el número de personas en edad de trabajar) caerá al
50% de la población activa. Un fenómeno que tendrá graves consecuencias no sólo para el sostenimiento del sistema público de
pensiones, sino también para el sistema sanitario, el mercado laboral y la economía en su conjunto. La inversión de esta nociva
tendencia de la pirámide demográfica tendría, por tanto, que
convertirse en una prioridad de Estado para los principales partidos políticos que hiciese posible alcanzar el consenso necesario
para poner en marcha una estrategia transversal permanente para fomentar la natalidad, atraer inmigración cualificada y potenciar el envejecimiento activo. De hecho, el FMI prevé que en las
tres próximas décadas España supere la barrera de los 15 millones de pensionistas, lo que obligaría a disparar el gasto público
para mantener a esa población dependiente sin que sufra una
fuerte pérdida de su poder adquisitivo, lo que haría necesario, según el Fondo, incorporar a más de cinco millones de inmigrantes
a la nómina de cotizantes a la Seguridad Social y aumentar las cotizaciones de los trabajadores con mayores salarios. Medidas que
habrían de adoptarse sin más demora, pero que, por desgracia,
no parecen estar entre las prioridades de la clase política actual.
E
El acuerdo entre ACS y Atlantia para
adquirir conjuntamente Abertis ha
obligado a la banca –que previamente
había ofertado financiación para dos
opas separadas– a converger en una
sola propuesta, que ya ha quedado
asegurada por un sindicato de 11 bancos con un importe de 18.000 millones de euros, y al que se ha invitado a
participar a otra veintena de entidades, con previsión de un sindicato final formado por 30 bancos aproximadamente. La operación toma como
punto de partida la opa de Hochtief a
18,36 euros por acción (100% en efectivo por 18.183 millones) y contempla
la constitución de una compañía hólding que tendrá entre 7.000 millones
y 8.000 millones de capital y 10.000
millones de deuda, que comprará a
Hochtief el 100% de Abertis. El hólding finalmente propietario de Abertis estará participado por Atlantia
(50% del capital más una acción),
ACS (30%) y Hochtief (20% menos
una acción). De este modo, el préstamo inicial de 18.000 millones que suscribirá Hochtief se convertirá en muy
corto plazo en un préstamo de sólo
10.000 millones a la sociedad conjunta, con el objetivo de refinanciar
7.000 millones con una emisión de
bonos (que incluye la posibilidad de
amortizar una parte con venta de activos) y de mantener como financiación bancaria a largo plazo 3.000 millones. Debido a esta sucesión de operaciones, que tendrán una estructura
de garantías también encadenada,
los bancos que participen en la operación de 18.000 millones deben también manifestar cuánto están dispuestos a aportar en la sindicación de
10.000 millones. La estructura de financiación supone así un complejo
encaje de bolillos en el que ACS y
Atlantia han dado prioridad a los bancos que lideraban sus respectivos antiguos sindicatos: Intesa, UniCredit,
Mediobanca, Santander, BNP y Credit Suisse por Atlantia; y JPMorgan,
Société Générale, HSBC, Commerzbank y Mizuho por ACS. Con
gran probabilidad, será una de las mayores operaciones de financiación
bancaria sindicadas en Europa este
año, si no la mayor.
Cepsa estudia
volver al parqué
En julio de 2011 el fondo soberano de
Abu Dabi, IPIC, promovió una opa
para controlar el 100% de la petrolera española Cepsa, hasta entonces
coparticipada con la petrolera francesa Total. La operación valoró el
100% del capital en 7.625 millones
Novartis compra
de euros y, tras la opa, la compañía
fue excluida de Bolsa. Casi siete años la ‘biotech’ AveXis
después, superada la mayor crisis del
sector petrolero en varias décadas, la Los grupos farmacéuticos siguen a la
búsqueda de adquisiciones que recompañía, cuyo actual único accionista es la también compañía pública fuercen su cartera de productos con
fármacos prometedores que impulsen el crecimiento de sus ingresos
en el futuro. En este contexto se enmarca la compra por Novartis de la
biotecnológica norteamericana AveXis, por la que pagará cerca de 7.080
millones de euros. La operación refuerza la presencia del grupo suizo
PORTABILIDAD
en las terapias génicas y la actividad
En número de líneas.
de su negocio de neurociencias,
donde la industria farmacéutica busMÓVIL
ca nuevos fármacos para tratar patologías como la migraña, el AlzhéiEnero 2017
553.000
mer, el parkinson o la esclerosis
múltiple, cada vez más prevalentes.
Enero 2018
688.000
Las terapias génicas son consideradas el futuro para el tratamiento de
FIJA
enfermedades raras y otras patologías como el cáncer gracias a la ma169.000
Enero 2017
nipulación la información genética
de células enfermas. Esto ha acelera224.000
Enero 2018
do el interés de las compañías por
estar en este campo, una estrategia
Fuente: Elaboración propia
Expansión
que está agitando las operaciones en
un sector que, sólo en el primer tricomprar a MásMóvil. Primero
mestre, ha aumentado un 82% el voporque los actuales dueños del
lumen de sus adquisiciones. Sanofi
challenger querrán seguir exploha invertido cerca de 16.000 millotando el rally bursátil que está exnes en hacerse con dos empresas especializadas en hemofilia y trastorperimentando la compañía en
busca de mayores plusvalías. Y senos hematológicos, mientras que
gundo porque la comisaria euroCelgene ha gastado un cifra similar
pea de la competencia, Margrethe
en dos biotech centradas en mielofiVestager, ha dejado muy claro
brosis y en terapias génicas experique no va a dejar que en Europa
mentales contra el cáncer. El sector
se pase de cuatro operadores a
también está pendiente de la posible
tres. Pero el mandato de Vestager
oferta de la japonesa Takeda por
finaliza en octubre de 2019.
Shire, uno de los grandes especialistas en enfermedades raras.
Las ‘telecos’ vuelven a la era
de la incertidumbre en España
La inestabilidad en el mercado de
las telecomunicaciones ha vuelto
para quedarse. Cinco años después del inicio de la consolidación
de 2014, con la desaparición de
Jazztel y Ono, el sector español
vuelve a conocer lo que supone
tener cuatro operadores activos
–cinco, si contamos con Euskaltel– compitiendo intensamente.
Rivalidad sin tregua, ofertas agresivas que se suceden, la portabilidad disparada y el segmento de
bajo coste ganando cuota de mercado. Es decir, justo el panorama
que en 2014 llevó a Vodafone y
Orange a cambiar las reglas de
mercado y a comprar a Ono y a
Jazztel para acabar con dos competidores. Tras cuatro años de subidas de precios, desde 2015, esa
senda de ofrecer “más por más”
parece ya agotada por los grandes
a no ser que se quiera seguir dando alas a MásMóvil, que está creciendo a toda velocidad y pronto
tendrá economías de escala para
ser un competidor en toda regla.
El problema, además, es que no
está claro que ni Vodafone ni
Orange estén en condiciones de
de Abu Dabi, Mubadala Investment
Company, estudia distintas alternativas estratégicas, que van desde la
incorporación de un socio minoritario hasta una salida a Bolsa. Como el
resto del sector, Cepsa tuvo un excelente ejercicio 2017, con ingresos
de 20.817 millones de euros (+16%),
resultado bruto de explotación
(ebitda) de 1.874 millones de euros
(+18%) y beneficio neto a coste de
reposición de 884 millones de euros
(+60%), con deuda neta de 1.772 millones (-18%), equivalente a 0,92 veces el ebitda. La capacidad de refino
de Cepsa supone el 34% de la total
de España, y el negocio de refino y
distribución contribuyó con el
67,5% de los beneficios del grupo en
2017, seguido de exploración y producción, con el 16,4%. En 2017, el
grupo invirtió 888 millones de euros, de los que casi el 64% fueron al
área de refino y distribución. En las
actuales condiciones de mercado, el
capital de Cepsa pudiera valorarse
en el entorno de 10.000 millones de
euros. La compañía fue establecida
en 1929.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
EMPRESAS
Abu Dabi valora en 10.000 millones
Cepsa para la venta de un paquete
Nuevo gigante
de 200.000
millones
CONTACTA CON ROTHSCHILD/ El hólding Mubadala del emirato árabe abre un proceso de selección de
bancos de inversión para que analicen opciones para la petrolera española, entre ellas volver a Bolsa.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Mubadala, el hólding empresarial estatal a través del que
el emirato árabe de Abu Dabi
controla Cepsa, ha iniciado
un proceso para escoger uno
o más bancos que le ayuden a
buscar opciones para rotar
parte de esa inversión.
Tal como adelantó EXPANSIÓN el pasado 16 de
marzo, Abu Dabi prepara la
desinversión parcial de Cepsa, la segunda petrolera en España. Según indicaba ayer
Bloomberg, Mubadala ultima
el fichaje de Rothschild como
asesor. Fuentes consultadas
por este periódico indican
que el fichaje no está cerrado
y sigue abierto a la contratación de ésa y/o otras entidades.
La venta de una parte de
Cepsa podría ser una de las
grandes operaciones energéticas en España en los próximos meses.
En 2011 tras comprar la
participación del gigante petrolero francés Total y tras
una opa de exclusión, Abu
Dabi se hizo con el 100% de
Cepsa y la sacó de la Bolsa.
Aquella operación valoró
Cepsa en unos 8.000 millones. Cepsa ha seguido creciendo. De ahí que el valor
que algunos expertos le atribuyen ahora esté muy por encima. En concreto, más de
diez mil millones de euros.
Además, ahora sopla viento
de cola para la compañía, con
el precio del petróleo subien-
Abu Dabi quiere
aprovechar la ola
de movimientos
corporativos y la
subida del petróleo
INVERSIÓN
Cepsa invertirá 100
millones en la renovación de la planta química gaditana de
Puente Mayorga,
en San Roque (en la
imagen), y aumentará
su producción de
200.000 a 250.000
toneladas de componentes para detergentes, un 25% más.
Mubadala, además
de Cepsa, está desde
hace unos días en
la red gasista
española Naturgas
La planta química de Cepsa en San Roque, Cádiz, anunció ayer más inversiones para subir la producción.
do de forma sostenible. La petrolera obtuvo un beneficio
neto de 743 millones de euros
en 2017, lo que representa un
incremento del 23% con respecto al año anterior, gracias,
entre otros factores, al repunte de los precios del barril.
Hace semanas, fuentes de
Cepsa explicaban que el proceso está en sus inicios y que
de momento era un mero
análisis. No obstante, el Gobierno de Abu Dabi sigue
dando pasos para reorganizar
Mubadala y todos sus activos
empresariales en el exterior.
Reorganización de activos
Cepsa es la joya de Mubadala,
que el pasado año absorbió la
antigua Ipic, la sociedad desde la que históricamente Abu
Dabi participaba en Cepsa.
Hace unos días, el Gobierno
de Abu Dabi anunció otra re-
organización al comunicar la
fusión de Mubadala con el
fondo Adic (Abu Dabi Investment Council).
Este fondo es a través del
que el emirato compró Naturgas el pasado año, junto a
JPMorgan y Swiss Life, en
una operación de 2.600 millones de euros. Naturgas, rebautizada como Nortegas, es
la segunda red de distribución
de gas en España, tras Gas Natural Fenosa.
Rothschild, o los bancos
asesores que finalmente se designen, deberán valorar Cepsa
y, además, plantear cuál es la
vía de desinversión más adecuada para Mubadala. Podría
ser directamente con la colocación de un paquete a uno o
varios fondos, a un aliado estratégico, o con la colocación
al parqué. Si es así, una opción
es la Bolsa madrileña. En todo
Mubadala es el
fondo árabe con más
inversión energética
en España, delante
de Qatar y KIO
caso, se está barajando una
desinversión relativamente
significativa, aunque Mubadala conserve la mayoría del
capital.
La intención de Abu Dabi
es aprovechar el buen momento de movimientos corporativos en los países árabes.
Recientemente, Emaar Properties PJSC obtuvo 1.300
millones de dólares a través
de la colocación en Bolsa de
una de sus divisiones, y Abu
Dabi National Oil logró 851
millones de dólares al vender
su filial Emirates National Oil.
Arabia Saudí, por su parte, es-
XTB
TRADING
DAY
tá preparando la colocación
del gigante del petróleo
Aramco, y ha valorado el grupo en dos billones de dólares.
Mubadala controla activos
por valor de 126.000 millones
de dólares, pero su fusión con
Adic le ha vuelto a redimensionar (ver información adjunta). Cuando se materialice
la fusión de Adic y Mubadala,
este fondo será, con Cepsa y
Naturgas, uno de los fondos
soberanos árabes con más intereses en el sector energético
en España.
El segundo con más inversión en España es Qatar, (rival
político y económico de Emiratos), que mantiene el 8,5%
de Iberdrola, valorado en
3.300 millones. El kuwaití
KIO está en Viesgo y en Global
Power, filial de Gas Natural.
La venta parcial de
Cepsa es parte de los
movimientos, discretos
pero de enorme calado,
que está dando el
Gobierno de Abu Dabi
para reorganizar las
inversiones empresariales
estatales. Abu Dabi es
el mayor y más rico de
los siete estados que
componen los Emiratos
Árabes Unidos. Fue el que
promovió la creación de
Emiratos y el que sigue
ostentando la capitalidad
de esta federación. Al igual
que Dubái, el Estado
vecino, su gran obsesión
en los últimos años ha sido
reinventar la economía
del país para prepararse
de cara al futuro, ante
el agotamiento de sus
recursos naturales de
hidrocarburos. Turismo de
élite y grandes inversiones
en el exterior son algunas
de las bazas. En torno al
hólding estatal Mubadala
está concentrando las
inversiones industriales
en el exterior. Empresas
como Cepsa, Borealis,
Dolphin Energy y OMV
son parte de su cartera.
También tiene
participaciones en EDP
o BP. Mubadala, que ya
se fusionó con IPIC hace
tiempo, acaba de dar otro
paso para aumentar
tamaño al absorber otro
de los fondos de Abu Dabi,
el Abu Dabi Investment
Council, Adic. Con esta
fusión, Mubadala
gestionará activos por
valor de más de 250.000
millones de dólares (más
de 200.000 millones
de euros), convirtiéndose
así en uno de los mayores
fondos soberanos
internacionales. Con la
fusión con Adic, Mubadala
también participará
en Naturgas.
La Llave / Página 2
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Expansión Martes 10 abril 2018
EMPRESAS
Así es la financiación de la opa por Abertis
NEGOCIACIÓN DE DOS MACROCRÉDITOS/ Once bancos aseguran los 18.000 millones de euros de la oferta de ACS y Atlantia. Las
entidades líderes sindicarán el préstamo con otros 18 bancos, que también participarán en el crédito final de 10.000 millones.
Inés Abril. Madrid
ACS y Atlantia están avanzando a pasos acelerados en
el diseño de una de las operaciones financieras más complejas que se han producido
en el mundo de las fusiones y
adquisiciones nacionales: la
opa conjunta sobre Abertis. A
falta de un préstamo multimillonario para pagar la compra
de la concesionaria española
de autopistas, necesitan dos y,
además, que converjan luego
el uno en el otro.
Los asesores de la constructora nacional y de la compañía italiana han dado ya con
la solución; y han empezado
por el principio. Lo que necesitan en primer lugar (y lo que
les reclama la CNMV para la
opa) es garantizar la financiación de la oferta de compra
por Abertis. Y esa cifra ha crecido con el acuerdo al que han
llegado ACS y Atlantia para
deponer las armas y pujar de
forma conjunta.
Cuando ACS apadrinaba
su opa en solitario a través de
su filial alemana Hochtief, su
oferta por Abertis tenía una
parte en acciones y otra en
efectivo. En la nueva propuesta a dos manos todo es en
efectivo e implica que el montante asciende a 18.000 millones de euros, 3.000 millones
más que la cifra inicial.
ACS y Atlantia tienen ya
ese dinero, según afirman
fuentes financieras. Las dos
compañías han actuado de
forma salomónica y han apelado a los bancos que tuvieron
los papeles más destacados
en las financiaciones que tenían por separado cada una
de sus opas.
Por el lado de Atlantia, ese
papel estaba en manos de Intesa, UniCredit, Mediobanca,
Santander, BNP y Credit
Suisse. Por ACS, los protagonistas fueron JPMorgan, Société Générale, HSBC, Commerzbank y Mizuho.
Préstamo garantizado
Estos once nombres han respondido a la llamada y se han
comprometido a asegurar los
18.000 millones de euros del
nuevo préstamo y a respaldarlo ante la CNMV, añaden
las mismas fuentes. Eso sí, cada uno con una cifra diferente
de responsabilidad.
El préstamo de
18.000 millones se
refundirá en otro de
10.000 millones que
tendrá corta vida
LOS BANCOS
ASEGURADORES
L Intesa Sanpaolo
L UniCredit
L Mediobanca
L Santander
L BNP Paribas
L Credit Suisse
L JPMorgan
L Société Générale
L HSBC
L Commerzbank
L Mizuho
ACS y Atlantia han
tenido que sumar
3.000 millones a
la cifra que pidieron
a los bancos
Vista de una de las concesiones de Abertis.
Con el aseguramiento en la
mano, ACS, Atlantia y los once bancos principales han comenzado la segunda fase de la
operación: sindicar el préstamo con otras entidades.
Otra vez las aspirantes a
hacerse con Abertis han buscado contentar a todos los
bancos que les han ayudado
en su camino y han invitado a
las firmas que participaban
en cada uno de los préstamos
individuales de las opas. Eso
significa que, además de los
once bancos principales,
otros 18 podrían unirse al
préstamo, entre los que estarán BBVA, CaixaBank, Bankia, NatWest, Credit Suisse,
Goldman Sachs o Bank of
America. En total, serán cerca
de una treintena.
Todos ellos han enviado o
lo harán en breve la carta en
la que consignan la cantidad
que están dispuestos a respaldar en el préstamo sindicado.
En este punto es donde
surge una de las peculiaridades del proceso. Los bancos
no solo deben rubricar la cifra
que aportarán al préstamo de
18.000 millones de la opa sobre Abertis que está presentada en la CNMV, sino también
la que quieren poner en la financiación que sustituirá a
ésta en el futuro. Porque los
18.000 millones son sólo un
préstamo puente que servirá
exclusivamente para hacerse
con Abertis, pero que inmediatamente tendrá que refundirse en el crédito que financiará la sociedad conjunta entre ACS y Atlantia que será la
NEGOCIO
Los bancos que participen en la financiación de la opa sobre
Abertis no se llevarán
sólo el negocio del
préstamo. ACS y
Atlantia tienen intención de refinanciar
buena parte del dinero y eso implicará
emisiones de bonos
y ventas de activos.
dueña definitiva de la concesionaria.
Menos dinero
Esta sociedad conjunta sólo
necesita 10.000 millones. De
los 18.000 millones que cuesta Abertis, ACS y Atlantia
pondrán entre 7.000 millones
y 8.000 millones en forma de
capital, lo que reducirá la cantidad de financiación bancaria requerida. Por eso, los
bancos deben decir cuánto
quieren poner en el préstamo
de 18.000 millones y cuánto
en el de 10.000 millones, porque el primero tendrá una
duración de pocos meses. En
cuanto Abertis pase a la sociedad conjunta y ACS y Atlantia
desembolsen el capital, el
préstamo de 18.000 millones
será liquidado y sólo quedará
el de 10.000 millones.
Este último tampoco durará mucho tiempo. El objetivo
de las compañías es refinanciar cuanto antes 7.000 millones y eso se hará con emisio-
Una treintena de bancos de primera fila
I. A. Madrid
Cuando ACS y Atlantia cierren los términos de su nuevo
préstamo sindicado, los
18.000 millones que tendrán
en el bolsillo se convertirán
en la mayor operación de financiación del año en Europa. Por ahora, esa marca está
en manos de la aseguradora
Axa, que recaudó 8.900 millones para sufragar la compra de su rival estadounidense XL Group.
Tanto el primer préstamo
de 18.000 millones como su
transformación en otro de
10.000 millones superarán
esa cifra. Además, ACS y
Atlantia contarán en la lista
de los cerca de 30 bancos
que conformarán el sindicato con las principales entidades del mundo, muchas
de las cuales no quieren
quedarse al margen de una
operación que les puede suponer un importante nego-
cio tanto por la vía del dinero a financiar como de las
operaciones de refinanciación que se hagan después.
Entre los españoles, BBVA,
Santander, CaixaBank y
Bankia estarán entre los financiadores, a los que se suman también los bancos italianos más importantes: Intesa, UniCredit, Mediobanca, Banco BPM o Cassa Depositi e Prestiti (el equivalente al Instituto de Crédito
Oficial). Entre las entidades
estadounidenses, además
de JPMorgan, también
Goldman Sachs y Bank of
America han sido invitadas
a participar. Tampoco faltan las firmas británicas, como HSBC, NatWest (la
marca de RBS fuera de Escocia) y Barclays, ni representantes asiáticos, como el
ICBC de China, Sumitomo,
Bank of Tokyo-Mitsubishi y
Mizuho.
nes de bonos y ventas de activos. Los otros 3.000 millones
se constituirán como préstamo a largo plazo.
Esta estructura hace que el
precio que vayan a pagar ACS
y Atlantia por el dinero sea
muy diferente dependiendo
de cuál vaya a ser el futuro del
tramo al que se destine. Buena parte de los fondos tendrán un coste muy reducido
debido al corto plazo en el
que se van a usar.
Fuentes financieras cifran
este coste en 40 puntos básicos sobre euribor, lo que supone una tarifa muy competitiva si fuera para un préstamo
a largo plazo, pero más convencional si se tiene en cuenta que la mayor parte del dinero será devuelto en unos
meses. A cambio, los 3.000
millones de euros que permanecerán como préstamo sindicado a largo plazo de la sociedad conjunta entre ACS y
Atlantia tendrán un coste distinto y más elevado.
Ese coste dependerá mucho del ráting que tenga finalmente la sociedad conjunta
italiano-española. Se da por
hecho que estará dentro del
grado de inversión (de BBB–
para arriba), pero puede quedarse ahí o llegar adonde se
encuentra Abertis, que tiene
un ráting de BBB con perspectiva positiva para S&P y de
BBB+ en vigilancia negativa
para Fitch.
La Llave / Página 2
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Martes 10 abril 2018 Expansión
LA PORTABILIDAD, DISPARADA
Números de móvil portados cada mes, en miles.
2016/2017
2017/2018
Crecimiento interanual, en %
35,2
28,3
19,5
14,1
13,7
15,2
11,9
14,4
26,4
24,2
We Build
15,5
2,5
687
676
-17,3
553
486
470 482
449
612
596
537
523
506
487
473
467
439
427
530
622
553
516
500
477
463
492
400
391
Professionals
ENE
FEB
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
NOV
DIC
2017
ENE
2018
Fuente: Elaboración propia con datos de la CNMC
Expansión
Las ‘telecos’ disparan el ‘robo’
de clientes a su nivel récord
MÁS DE 900.000 EN ENERO/ La irrupción de MásMóvil y la competencia del mercado
llevan la portabilidad a su mayor cifra, tanto en móvil, con 688.000, como en fijo.
Ignacio del Castillo. Madrid
El pasado mes de enero las
portabilidades móviles (los
clientes que cambian de operador manteniendo el número) se elevaron a 687.974, el
récord histórico, por encima
de los 676.000 que se habían
logrado en noviembre de
2017, que era el récord hasta
ahora. También la portabilidad fija está en máximos. En
enero, fue de 224.042 líneas
con un aumento del 32,6%.
Antes de 2017, sólo en otras
dos ocasiones se había superado la cifra mágica de
600.000 líneas portadas de
telefonía móvil en un mes: en
enero de 2013, cuando cambiaron de operador 633.616
clientes y en enero de 2014,
cuando lo hicieron 674.720 líneas, justo cuando los clientes
se estaban cambiando todos a
una oferta integrada (fijo y
móvil), lo que elevó momentáneamente la portabilidad.
Por tanto, la última ocasión
en que la portabilidad móvil
había superado las 600.000
líneas mensuales fue justo antes del inicio del proceso de
consolidación del mercado
español, que se inició cuando
Vodafone acordó comprar
Ono por 7.200 millones de euros (marzo de 2014) que se cerró en julio de ese año.
Es decir, la efervescencia
del mercado español de 2014
fue uno de los factores que llevaron a la industria en su conjunto a abordar una consolidación en la que uno de los
VUELTA ATRÁS
La portabilidad, el
termómetro de la
intensidad de la competencia, ha superado el nivel existente
antes de las fusiones.
O sea, que la consolidación ha fracasado
en su objetivo de
enfriar el mercado,
debido a la irrupción
de MásMóvil.
En enero, MásMóvil
ganó 107.000
clientes móviles
y Vodafone perdió
65.000
objetivos principales era el
enfriamiento del nivel de
competencia en el mercado.
La consolidación se inició
por parte de Vodafone y
Orange para reforzar sus patas de banda ancha fija y poder competir con Movistar
Fusión de Telefónica –el primer producto que ofrecía fijo
y móvil conjuntamente–, y
para enfriar el mercado, que
desde 2012 había alcanzado
niveles de competencia y de
guerras de precios difícilmente soportables por las
operadoras.
A partir de ese proceso de
adquisiciones, en el resto de
2014, todo 2015 y el primer
tercio de 2016, el objetivo de
enfriamiento del mercado se
consiguió y la portabilidad
móvil se mantuvo en un descenso continuo, de forma que
en todos los meses los volúmenes de intercambio de líneas estaban por debajo de los
experimentados un ejercicio
antes.
Pero a partir de abril de
2016, la tendencia a la baja se
quebró. Y desde 2017, el mercado se ha vuelto a calentar
claramente.
Los crecimientos interanuales de la portabilidad móvil durante 2017 estaban entorno al 15%, como se aprecia
en el gráfico, que ya era un aumento importante, pero a
partir de octubre y por las
guerras de precios que desencadenaron Jazztel y Vodafone –con ofertas de descuentos
del 50% durante todo un
año–, se han vuelto a disparar,
llegando a crecimientos del
28% en octubre, del 35% en
noviembre y del 26% en diciembre del pasado año.
Desde ese punto de vista, la
consolidación del mercado
español, en la que las operadoras han invertido casi
13.000 millones de euros, ha
fracasado.
La irrupción de MásMóvil
La razón fundamental de ese
fracaso ha sido la irrupción
del grupo MásMóvil (que incluye también las marcas Pepephone y Yoigo) como cuar-
to operador y especialmente
su lanzamiento, desde principios del año pasado, como
operador convergente con su
marca principal Yoigo, gracias a un acuerdo con Orange,
que le permitió tener acceso a
sus redes de fibra óptica en toda España.
La presencia de MásMóvil
ha frenado el enfriamiento
del mercado, ha atizado las
guerras entre grupos y ha
obligado a los tres grandes
(Móvistar, Orange y Vodafone) a lanzar ofertas integradas
fijo-móvil con sus marcas de
bajo coste, lo que está reduciendo los márgenes de toda
la industria.
A lo largo de 2017, MásMóvil fue el ganador de la batalla
comercial, logrando 564.000
nuevos clientes de contrato
móvil y 382.000 altas de líneas de banda ancha. Y en el
primer mes de 2018, la tónica
ha sido similar: MásMóvil ha
ganado 106.780 clientes móviles, mientras que Movistar
ganó 35.000, Orange se hizo
con 33.000 altas netas y Vodafone, cuyo director del negocio residencial ha abandonado la compañía este mes de
abril, perdió 65.000 clientes.
En el negocio de banda ancha
fija, el mercado se mueve de
modo similar: MásMóvil ganó 45.000 líneas, mientras
que Movistar se hizo con
18.500, Orange con 9.000 y
Vodafone perdió 4.300.
La Llave / Página 2
21
Countries
727
Deals advised
in the last 5 years
€4bn
Of Assets under
Management
Knowledge.
Understanding.
Results.
5
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6
Expansión Martes 10 abril 2018
EMPRESAS
Intermarché rompe
su acuerdo
Desembarca
en Portugal
Crece un 13% en el
primer trimestre
Comienza a
desinvertir en Hilton
Elliott eleva su
participación al 13%
Compra una ‘star up’
de bicis eléctricas
DIA El grupo de distribución
galo Intermarché ha roto el
acuerdo firmado hace tres años
con Dia para crear una central
de compras en Portugal (Cindia), lo que supondrá su liquidación, según Efe. Dia tiene acuerdos similares con Eroski (España) y Casino (internacional).
ENTRECAMPOS La Socimi
controlada por la familia Segura
Rodríguez aterriza en Portugal
con la compra de un edificio residencial y comercial en Lisboa
por un importe de 5,8 millones
de euros. Hasta ahora la compañía estaba presente en España y Alemania.
LVMH Louis Vuitton Moët
Hennessy, el líder mundial en el
sector del lujo, ingresó 10.900
millones de euros, un 13% más,
en el primer trimestre del año,
gracias a su división de relojes y
joyas, cuyas ventas subieron un
20%, y a los perfumes y cosméticos, que crecieron un 17%.
HNA El grupo chino, principal
accionista de NH, confirmó ayer
que va a comenzar a vender
parte de su 26% en la cadena
hotelera Hilton, con el objetivo
de desprenderse de toda la participación, valorada en unos
6.500 millones de dólares. HNA
necesita reducir deuda.
TELECOM ITALIA El fondo
activista Elliott ha elevado del
5,7% hasta un 13,7% (8,8% directo y el resto a través de derechos) su participación en Telecom Italia, dentro de la pugna
que mantiene con el grupo galo
Vivendi, que controla la operadora italiana con el 23,9%.
UBER La empresa de alquiler
de vehículos con conductor ha
comprado la compañía estadounidense de bicis eléctricas
compartidas Jump Bikes para
complementar su negocio en
EEUU. Uber no ofreció detalles
financieros del acuerdo. Jump
Bikes tiene 100 empleados.
Majestic se hace con
la gestión del hotel
de Messi en Ibiza
M. Anglés. Barcelona
DE SUS SOCIMIS COTIZADAS/ Firma una opción de compra a
favor de un inversor para ejecutar antes de finales de 2020.
Rebeca Arroyo. Madrid
Leo Messi ha adquirido recientemente el Hotel Es Vivé.
temporada de verano (entre
marzo y octubre), tiene un
precio medio de 225 euros
por habitación, aunque varía
mucho en función de cada habitación y de si se trata de
temporada alta, ya que en
agosto, esta cifra puede superar los 500 euros.
Majestic Group, propiedad
de la familia Soldevila-Casals,
está formado por siete hoteles
y tres edificios de apartamentos, situados en Barcelona,
Sitges, Palma de Mallorca y
ahora también en Ibiza.
Geoblink cierra una
ronda de 5 millones
E. G. Barcelona
Nuevos recursos para Geoblink. La empresa de datos y
geolocalización ha levantado
cinco millones de euros en
una ronda de financiación liderada por el fondo francés
de capital riesgo Elaia Partners. En la ampliación de capital también ha participado
Nauta Capital, que hace dos
años ya invirtió un millón de
euros en la compañía. En la
operación también han intervenido la Comunidad de Madrid y Neotec CDTI a través
de una subvención pública.
Con los recursos captados,
la empresa prevé dar un impulso a su internacionalización y reforzar su presencia
en los mercados de Francia y
Reino Unido, donde empezó
a operar el pasado verano. La
firma también mejorará su
herramienta de análisis para
los sectores inmobiliario y retail con funciones predictivas.
El proyecto fundado por
Jaime Sánchez–Laulhé en
2015 ha recibido en este tiempo inversiones de business angels como Iñaki Berenguer,
fundador de CoverWallet, o
de la aceleradora de Juan
Roig, Lanzadera.
Corpfin Capital Real Estate
prepara la rotación de la mayor parte de los activos en cartera de sus Socimis cotizadas.
La gestora presidida por Javier Basagoiti ha alcanzado
un acuerdo con un inversor
para la venta de 13 de sus 21 locales comerciales por un importe de 83,33 millones.
Según los términos del
acuerdo, la compraventa de
los activos se llevará a cabo
antes de finales de 2020, lo
que le permitirá cumplir con
la normativa de Socimis que
determina que los inmuebles
deben mantenerse en propiedad durante, al menos, tres
años para poder beneficiarse
de la exención de tributar por
las plusvalías obtenidas en
una transacción.
Corpfin ha invertido a través de CCPR II y CCPR III
P. Dávila
Majestic Group será el encargado de gestionar el hotel que
Leo Messi ha comprado en
Ibiza. No es la primera vez
que el futbolista confía en la
cadena familiar catalana, ya
que ésta ya gestiona el establecimiento que el delantero
del Barça compró el año pasado en Sitges (Barcelona).
El futbolista argentino, que
pagó 30 millones por el Hotel
MiM Sitges, ha adquirido
ahora el hotel ibicenco Es Vivé por un importe que todavía
no ha trascendido. El establecimiento, abierto en 1959 y reformado hace cuatro años,
tiene 53 habitaciones y está situado junto a la playa de Figueretes y relativamente cerca de la playa d’en Bossa y de
la ciudad de Ibiza. Cambiará
su nombre por el de MiM Ibiza Es Vivé.
Fuentes del mercado indican que este establecimiento
fue uno de los que había estudiado Cristiano Ronaldo, que
ha manifestado su intención
de adquirir un hotel en la isla.
El hotel, que por el momento sólo funciona durante la
Corpfin acuerda la
venta de 13 locales
por 83 millones
Javier Basagoiti, presidente
de Corpfin Capital Real Estate.
–sus dos Socimis cotizadas–
114 millones de euros desde
2014.
Tras la venta de cinco locales, dispone actualmente de
21 activos en las principales
calles comerciales de Madrid,
San Sebastián, Burgos y Valencia ocupados por inquilinos como McDonald’s, Vips,
Starbucks, Zara o Mango.
Además, cuenta con opciones de compra para otros tres
activos en San Sebastián y
Madrid.
La gestora acaba de lanzar
un nuevo vehículo, Inbest,
con el que planea invertir en
high street 400 millones hasta
2021, de los que 200 millones
procederán de fondos propios y el resto de apalancamiento.
El proceso de captación de
fondos para Inbest se inició
en febrero y prevé concluir en
diciembre o cuando alcance
los 200 millones. La estructura de Inbest incluirá una Socimi de la que colgarán a su vez
otras cuatro, que serán las que
coticen en Bolsa.
Parques Reunidos gestionará un
nuevo complejo de ocio en Dubái
Rebeca Arroyo. Madrid
El operador español de centros de ocio y atracciones Parques Reunidos extiende su
huella en Oriente Medio con
la gestión de un nuevo complejo en Dubái. En concreto,
el grupo ha alcanzado un
acuerdo con el hólding local
de entretenimiento Meraas
para gestionar Dubai Safari,
un parque con 119 hectáreas
de superficie que alberga a
más de 2.500 animales.
Con este acuerdo, Parques
Reunidos profundiza su
alianza con Meraas, que controla los parques de DXB En-
tertainments y Bollywood
Parks situados en Dubái
Parks y también gestionados
por el grupo Parques Reunidos.
Además de ser el operador
de Dubai Safari, Parques Reunidos llevará a cabo estudios
de las reservas naturales de
Dubái y asesorará sobre la
conservación y la cría de es-
Alcanza un acuerdo
con el hólding
local Meraas para
el que ya gestiona
otro dos centros
pecies animales locales en peligro de extinción, como el
Oryx y el Leopardo de Arabia,
explica la firma.
Parque Reunidos cuenta
con una cartera en gestión de
60 centros de ocio y atracciones en 14 países repartidos en
América, Europa, Oriente
Medio y Asia. Parte de la estrategia de la compañía, propietaria de algunos de los
grandes centros de atracciones del mundo, pasa por crecer en el negocio de centros
de ocio en el exterior y acuerdos con terceros para gestionar sus complejos.
Reig Jofre
invertirá
30 millones
en su planta
de Barcelona
Gabriel Trindade. Barcelona
Reig Jofre invertirá 30 millones de euros hasta 2020 en
ampliar su planta de Barcelona especializada en inyectables, en la que construirá una
zona dotada con tecnologías
de última generación para la
fabricación de viales liofilizados y líquidos.
La farmacéutica catalana
prevé financiar el 80% de la
inversión mediante deuda
bancaria mientras que el resto
procederá de recursos propios de la compañía. El plazo
medio de amortización del
préstamo es de siete años.
El nuevo área de viales líquidos y liofilizados contará
con una superficie de 2.500
metros cuadrados e inicialmente se instalará una línea
con dos liofilizadores de 55
metros cuadrados cada uno,
aunque la planta se dimensionará para una futura expansión a un tercer liofilizador de
iguales dimensiones.
Los dos primeros equipamientos permitirán incrementar la capacidad productiva de los 15 millones de viales actuales hasta los 40 millones. Cuando se instale la tercera línea de producción, se
alcanzarán los 50 millones.
Ingresos de 32 millones
Reig Jofre destaca que su área
de inyectables y liofilizados
ha registrado un incremento
de ventas del 50% en los dos
últimos años. En 2017, esta división aportó unos ingresos
de 32 millones de euros. La
compañía se ha convertido en
un referente en esta tecnología gracias a una cartera de
productos compuesta por
anestésicos, antiinfecciosos y
protectores gástricos.
Los inversores acogieron
positivamente el anuncio de
la farmacéutica. Las acciones
de Reig Jofre se revalorizaron
ayer un 9,92%, hasta los 2,77
euros por título. La capitalización bursátil es de 177 millones de euros.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
7
EMPRESAS
C.M. Madrid
Los responsables de Aena se
presentan hoy ante sus accionistas con la propuesta de un
dividendo récord y con los
tráficos de 2018 en máximos.
El monopolio aeroportuario
español rozó los 50 millones
de pasajeros en los tres primeros meses, un aumento del
9,7%, lo que prepara a la empresa para otro récord de resultados y de pasajeros en el
conjunto del año. Las buenas
perspectivas se tradujeron
ayer en un subida del 2% en
Bolsa, lo que supone situar el
valor en 170,9 euros por acción. El próximo 19 de abril, la
compañía abonará un dividendo de 6,5 euros por título.
Aena operó 457.024 movimientos entre salidas y llegadas, lo que representa un incremento del 6,9%. Sólo en
marzo (mes que coincidió con
las vacaciones de Semana
Santa) se superaron 19,1 millones de pasajeros, lo que significa un repunte del 11%, y se
efectuaron 167.382 movimientos de aeronaves, un
5,8% más. Del total de pasajeros en marzo, 12,6 millones
viajaron en vuelos internacionales, un 9,9% más que un
año antes, y 6,4 millones lo hicieron en servicios nacionales, un 13,3% más.
Mejora la carga
En marzo, Madrid-Barajas,
con un 9,2% más, BarcelonaEl Prat (+10,6%), MálagaCosta del Sol (+7,9%), Gran
Canaria (+9,9%), Palma de
Mallorca (+14,7%), Tenerife
Sur (+3,6%) y Alicante-Elche
(+5,5%) ocuparon las primeras siete posiciones por volumen de viajeros.
En el primer trimestre, el
aeropuerto Adolfo Suárez
Madrid-Barajas fue la instalación con mayor tráfico, con
12,6 millones de viajeros, un
8,7% más. Le siguió el aeropuerto de Barcelona-El Prat,
que aumentó un 9,4% el número de pasajeros, hasta los
9,9 millones de viajeros.
Del total de los 46 aeropuertos y dos helipuertos de
la red solo cinco instalaciones
registraron descensos de viajeros de enero a marzo: Córdoba, con una caída del 14,6%,
Almería (-11,5%), Salamanca
(-6,7%), Burgos (-1%) y Lo-
El tráfico creció
hasta marzo un
9,7%, hasta rozar los
50 millones de
pasajeros
groño (-0,1%). En marzo,
ocho aeropuertos sufrieron
caídas de viajeros.
Aena, inmersa en un plan
de inversiones destinado a
potenciar su capacidad logística, también ha incrementado el transporte de carga. En
concreto, se superaron las
235.948 toneladas transporta-
das durante los tres primeros
meses del año, lo que supone
un 13,8% más en comparación con el mismo periodo de
2017.
P. Dávila
Aena afronta hoy su junta
con los tráficos en máximos
Jaime García-Legaz, presidente de Aena.
Yo ya lo he
pensado.
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8
Expansión Martes 10 abril 2018
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GRATIS
CADA ENTREGA
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LUNES
16 ABRIL
SÁBADO
7 ABRIL
LUNES
9 ABRIL
MARTES
10 ABRIL
MIÉRCOLES
11 ABRIL
JUEVES
12 ABRIL
VIERNES
13 ABRIL
SÁBADO
14 ABRIL
MARTES
17 ABRIL
MIÉRCOLES
18 ABRIL
JUEVES
19 ABRIL
VIERNES
20 ABRIL
SÁBADO
21 ABRIL
LUNES
23 ABRIL
MARTES
24 ABRIL
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Martes 10 abril 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Los fabricantes de
coches piden una
estrategia nacional
Sergio Piccione. Madrid
El sector del automóvil reclamará al Gobierno un plan estratégico que pueda asegurar
que las factorías españolas
mantengan al menos la misma carga de trabajo cuando
los modelos que actualmente
se fabrican en ellas tengan
que ser reemplazados.
Este ha sido el mensaje
principal enviado por José Vicente de los Mozos, vicepresidente mundial de la Alianza
Renault-Nissan y responsable
de la producción de sus fábricas en Europa, Rusia, Irán,
África y América Latina. Lo
hizo en su primera aparición
pública como presidente de
Anfac, la asociación española
de fabricantes de automóviles, puesto que le corresponde
como presidente de Renault
España.
Durante el fin de semana,
De los Mozos estuvo en Sevilla, donde aprovechó el congreso del PP para explicar a
los varios ministros que tienen competencias en el sector
la necesidad de actuar y paliar
los retrasos que España haya
podido adquirir con respecto
a otros países que compiten
industrialmente con ella, si se
quiere que siga siendo el segundo país productor en Europa con 2,8 millones de vehículos fabricados.
Plan nacional
Ayer, De los Mozos quiso enviar a la sociedad española el
mensaje de que el automóvil,
que representa al menos un
10% del PIB y del empleo en
España, quiere seguir aportando trabajo y riqueza y que
OHL se compromete
con IFM a ‘deuda
cero’ hasta 2023
COMPRA DE CONCESIONES POR 2.235 MILLONES/ La constructora
española tiene que elevar su ráting hasta ‘investment grade’.
C.Morán. Madrid
José Vicente de los Mozos,
presidente de Anfac.
para ello necesita que el Gobierno presente ese plan estratégico que reclaman.
Evidentemente, es el Gobierno quien tiene que impulsarlo, pero desde Anfac se
quiere colaborar presentando
los cinco puntos en que habría que actuar. Estos puntos
son: la fiscalidad; la competitividad industrial; las inversiones productivas; la movilidad
sostenible e inteligente; y lo
que han dado por llamar
green cities.
Con respecto a la fiscalidad,
tanto José Vicente de los Mozos como el vicepresidente de
Anfac, Mario Armero, insistieron en que la que actualmente rige al automóvil se ha
quedado obsoleta. Proponen
una fiscalidad única, referida
al uso y al grado de respeto del
medio ambiente del vehículo,
que podría ser impuesta por
la Unión Europea. De momento, el primer logro parece ser el IVA reducido a los
vehículos alternativos.
OHL materializará este jueves la venta de su filial OHL
Concesiones al fondo australiano IFM mediante el traspaso de todas las acciones y activos de este negocio y el cobro
de los 2.235 millones en los
que se acordó la operación. El
traspaso será posible después
de que IFM, a través del vehículo Magenta, lanzase ayer la
opa de exclusión sobre las acciones de OHL México que
aún cotizan, algo menos del
14% del capital de la concesionaria latinoamericana.
Para cerrar la operación,
OHL ha adquirido una serie
de compromisos vinculantes
con el fondo australiano, entre los que sobresalen los relacionados con sus disciplina financiera.
En concreto, la constructora controlada por la familia
Villar Mir se ha comprometido durante los próximos cinco años, o durante el periodo
de construcción de las concesiones en desarrollo en Colombia, Perú, México y Chile,
a mantener “una deuda con
recurso neta cero y a no llevar
ninguna acción que pudiera
resultar en calificación crediticia por debajo de una calificación de inversión (investment grade)”, afirma el acta
del último consejo de administración de OHL México,
Juan Villar-Mir, presidente
de OHL.
celebrado el 27 de marzo.
Actualmente, OHL no cumple ninguna de estas limitaciones. Hasta diciembre del año
pasado, la deuda neta con recurso del grupo se elevaba a
943 millones de euros, mientras que su calificación crediticia tanto de Moody’s (B3) como de Fitch (B+) se situaba
muy por debajo del grado de
inversión.
Según las previsiones de la
compañía, la desinversión
permitirá dar la vuelta a su
La constructora
española subió ayer
en Bolsa un 6,1%,
hasta 3,9 euros por
acción
posición financiera de tal manera que tenga una posición
neta de tesorería de 1.235 millones y a que las agencias de
calificación revisen al alza su
ráting. Como primer paso, la
compañía tiene previsto amortizar anticipadamente bonos y
préstamos.
De la caja que sobre tras este saneamiento, la empresa
tiene previsto renovar líneas
de avales para poder licitar y,
de lo que sobre, se planteará
pagar un dividendo relevante
en la próxima junta de accionistas, aún por convocar. Algunas fuentes apuntan que la
retribución al accionista, suspendida desde hace dos años,
podría elevarse hasta un euro
por acción (unos 300 millones de euros).
Tras la liquidación de la
operación con IFM, la empresa tiene previsto presentar
una nueva hoja de ruta. OHL
quiere poner en marcha una
profunda reorganización para simplificar estructura y reducir costes, ya que “a partir
de ese momento el núcleo del
grupo será la construcción”,
aseguran fuentes próximas a
la empresa. Para confeccionar
el nuevo plan de reestructuración empresarial, OHL ha
contratado los servicios de
Boston Consulting Group.
Entre las medidas figura una
nueva reducción de personal.
Airbus ajusta en 7.750 millones sus ingresos de 2017
I. de las Heras. Madrid
Airbus ha revisado sus cuentas de 2017 para adaptarlas a
las nuevas exigencias internacionales de contabilidad,
incluidas en la norma IFRS
15. El resultado es que, conforme a los nuevos criterios,
el gigante aeronáutico ingresó a lo largo del año pasado
59.022 millones de euros, esto es, 7.745 millones de euros
menos de lo anunciado.
Las cifras comunicadas
ayer no suponen una revisión de los resultados y servirán, a efectos prácticos,
para hacer una comparación más homogénea cuando, el próximo 29 de abril,
Airbus presente sus resul-
tados del primer trimestre.
Son un ejercicio teórico en
la medida en que la norma
IFRS 15, de carácter mucho
más restrictivo cuando se trata de contabilizar los ingresos
obtenidos en contratos con
clientes, entró en vigor el pasado 1 de enero.
Airbus es ahora una empresa un 11% más pequeña
en términos de ingresos, pero eso no preocupó ayer en
exceso a los inversores. Las
acciones apenas cayeron un
0,29% durante la sesión, hasta 94,38 euros.
Previsiones
Para calmar a los mercados,
el grupo anunció además que
CONTABILIDAD
La norma contable
IFRS 15, de aplicación desde el pasado
1 de enero, permite
comparar por primera vez bajo los mismos estándares globales una magnitud
tan básica como la
cifra de negocios.
Revisa la medición de
ingresos de clientes.
sus previsiones para el año se
mantienen en los múltiplos
anunciados: obtendrá un be-
neficio operativo de 4.253
millones en términos ajustados, lo que supone un 20%
más que en 2017. Lo hará gracias a la buena coyuntura para el negocio de aviación civil, que le permitirá entregar
unos 800 aviones durante el
ejercicio.
Los ajustes anunciados
ayer también implican una
revisión a la baja del beneficio operativo en 1.063 millones de euros para el conjunto del año.
En el primer trimestre de
2017, los ingresos conforme a
la nueva norma quedan en
11.442 millones, esto es, 1.546
millones menos que los
12.988 millones comunica-
dos. La revisión a la baja en
términos de beneficio operativo es de 259 millones.
Boeing
La revisión de cifras no supone un cambio en la gran batalla comercial que libran Airbus y Boeing a nivel mundial.
El grupo europeo gana desde
hace varios años en pedidos,
si bien el norteamericano se
apunta unos ingresos de
93.392 millones de dólares.
Ayer, Boeing anunció un
acuerdo con American Airlines para la venta de 47
aviones del nuevo modelo
Dreamliner. A precio de catálogo, el valor de la operación
supera los 9.700 millones.
La española
Muving
lleva su ‘moto
sharing’
a EEUU
I. de las Heras. Madrid
La empresa de motocicletas
eléctricas compartidas Muving prepara su desembarco
en Atlanta y en Miami después de sumar 2.500 vehículos en once ciudades españolas y haberse hecho con el liderazgo nacional.
Esta empresa, al igual que
la de fibra de carbono Carbures, está vinculada a la familia
Contreras y al fondo de inversión BlackToro, que sienta a
su socio director, Ramón Betolaza, en el consejo de administración.
En sus primeros doce meses de vida, las motocicletas
amarillas de Muving suman
más de tres millones de kilómetros recorridos y 115.000
usuarios. Su fórmula es la del
alquiler por minutos, a unos
precios ligeramente inferiores a los de las otras plataformas de motocicletas y de coches compartidos. Tiene presencia en Madrid, Barcelona,
Zaragoza, Sevilla, Cádiz, Málaga, Granada, Córdoba, Valencia, Murcia y Alicante.
El consejero delegado de la
empresa, Horacio Pérez, explica que, en un primer momento, Muving desplegará 78
motos en Atlanta. Poco después, llegará a Miami. De esta
forma, se convertirá en la primera empresa europea de
motos compartidas en dar el
salto a Estados Unidos.
Luz verde para Moove
Otra empresa de movilidad
con destacados accionistas,
Moove, acaba de superar el
último obstáculo para convertirse en el líder de las licencias de Vehículos de Transporte con Conductor (VTC)
en España. La Comisión Nacional de los Mercados y la
Competencia (CNMC) aprobó ayer en primera fase, esto
es, sin requerir información
adicional, la adquisición de
Ares Capital por el fondo estadounidense King Street.
Esta operación permitirá a
la firma norteamericana hacerse con unas 2.000 licencias
de VTC hasta ahora en poder
de los hermanos Juan y Ramón Ortigüela, y aportarlas a
Moove a cambio de una participación mayoritaria. La empresa sumará así más de
4.000 licencias.
Aparte de King Street, en
Moove participan Jaime Castellanos (Lazard), Jon Riberas
(Gonvarri), Pedro del Corro,
Álvaro Garteiz o Francisco
González Camino.
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10 Expansión Martes 10 abril 2018
EMPRESAS
Spotify lanzará un
reproductor para coches
Sara H. Asenador. Madrid
Días después de su debut en
Wall Street, Spotify ha convocado un evento para el 24 de
abril en Nueva York. Aunque
la empresa sueca de música
en streaming no ha revelado
qué novedades va a presentar,
todo parece indicar que ellos
mismos han chafado la sorpresa.
Spotify prevé entrar en el
mercado del hardware con el
lanzamiento de un reproductor de música para automóviles. El estreno habría sido desvelado por un descuido de la
tecnológica que, a través de
una oferta enviada a algunos
usuarios, distribuyó por error
la imagen del dispositivo.
El reproductor, de aspecto
minimalista y circular, contaría con una pantalla en la que
se podría ver qué se está escuchando en cada momento y
tendría en un lateral dos botones físicos que, presumiblemente, permitirían al conductor o a al copiloto controlar la
música (volumen, play, pausa) y activar la reproducción
aleatoria. Pero lo más desta-
YouTube es denunciada
por recopilar datos de
niños con fin comercial
EN EEUU/ La demanda contra el portal de Google se produce
en medio del escándalo de la filtración de datos de Facebook.
Expansión. Madrid
Imagen del dispositivo musical para coches que prepara Spotify.
cable es que el reproductor se
controlará mediante comandos de voz, por lo que no habrá que levantar las manos del
volante para elegir la música.
Lo que aún no se sabe es si el
dispositivo dependerá de un
smartphone para funcionar o
si contará con su propia conexión a Internet. Spotify no hizo comentarios.
Un año antes de esta autofiltración, trascendió que
Spotify buscaba profesionales
para proyectos de hardware y
se especuló con que estuviera
desarrollando un altavoz inteligente, similar a los de Apple
o Amazon. También se habló
de un reproductor de música.
Bolsa
El grupo, que debutó en Bolsa
el pasado 3 abril a 132 dólares,
subía ayer a cierre de sesión
un 1,41%, hasta 150 dólares,
con una capitalización de
26.717 millones de dólares.
Un grupo de organizaciones
de defensa de la infancia presentó ayer una demanda contra YouTube, filial de Google,
ante el regulador del comercio de EEUU (FTC), por la
presunta recopilación de datos personales de niños con fines comerciales, sin el consentimiento de sus padres.
La coalición, formada por
23 colectivos de defensa de la
infancia, denuncia que YouTube uno de los portales de
vídeos online más utilizados
en el mundo, reúne información de menores de 13 años,
incluyendo la ubicación, identificadores de dispositivo y
números de teléfono, y los
rastrea sin consentimiento,
para enviarles publicidad. La
Los demandantes le
acusan de recopilar
datos, sin el permiso
de sus padres, para
enviarles publicidad
demanda contra la filial de
Google se produce en un momento especialmente sensible en EEUU con el uso de información personal a raíz del
escándalo de la filtración de
datos de millones de usuarios
de Facebook a Cambridge
Analytica.
“Google, propietario de
YouTube, obtiene ganancias
considerables recolectando
información personal de niños que usan YouTube (...)
para seguir la pista del usuario
a lo largo del tiempo”, afirman
los demandantes. El director
ejecutivo del Centro para la
Democracia Digital (CDD),
Jeff Chester, que forma parte
de los demandantes, acusa a
Google de recoger esta información “sin proporcionar
primero un aviso directo a los
padres y obtener su consentimiento”, como establece la
ley en EEUU.
La demanda asegura que
YouTube, red que utilizan
cerca del 80% de los niños entre seis y doce años en EEUU,
usa estos datos para dirigir
anuncios a los menores a través de su plataforma y obtener rendimiento económico.
Google intentó defenderse
alegando que YouTube es sólo para mayores de 13 años.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
11
EMPRESAS
Novartis se refuerza en terapias
génicas con la compra de AveXis
Sanofi se
apoya en el
‘big data’ para
sus estudios
clínicos
POR 7.000 MILLONES DE EUROS/ La farmacéutica suiza ofrece una prima del 72% por la biotecnológica,
en su primera gran operación tras la venta a GSK de su participación en la filial conjunta de consumo.
A. Medina. Madrid
Novartis ha llegado a un
acuerdo para hacerse con la
biotecnológica estadounidense AveXis por 8.700 millones
de dólares (7.082 millones de
euros), en una operación que
permite a la farmacéutica suiza reforzarse en el campo de
las terapias génicas añadiendo un nuevo tratamiento para
las enfermedades raras. Novartis pagará 218 dólares en
efectivo por cada acción de la
biotech con sede en Illinois lo
que supone una prima del
72% sobre el precio medio de
los últimos treinta días.
Ayer, la acción de AveXis
subía un 81,5%, alcanzando
La acción de AveXis,
con un fármaco para
la atrofia muscular
espinal, subía ayer
en Bolsa un 81,5%
los 210,46 dólares. Su principal desarrollo es el Avxs-101,
un medicamento para la atrofia muscular espinal, una enfermedad que afecta al sistema nervioso que controla la
actividad muscular voluntaria esencial (como hablar, caminar, respirar o deglutir).
Además, aporta su experiencia en terapia génica y capacidad de fabricación en sus instalaciones de Illinois para reforzar el área de neurociencia
de Novartis.
“Este fármaco tiene un potencial de ventas multimillonario”, afirmó ayer Vas Narasimhan, CEO de Novartis, en
relación al Avxs-101, que se
espera se presente a los reguladores este año. La compra
de AveXis refleja la estrategia
de Novartis de buscar nuevos
fármacos y tecnologías para
reforzar su portfolio. “Tenemos una cartera sólida de te-
Vas Narasimhan, consejero delegado de Novartis.
rapia génica en oftalmología y
neurociencia. Esperamos utilizar las capacidades de desarrollo de AveXis para avanzar
en el desarrollo de esta cartera”, añadió el primer ejecutivo de Novartis desde febrero.
El grupo suizo se dejó ayer
en Bolsa un 0,13%, hasta cerrar a 77,58 francos suizos.
Ésta es la segunda operación este año en el área de terapia genética de Novartis. En
enero acordó pagar 105 millo-
nes de dólares por adelantado, y hasta 65 millones adicionales en pagos por hitos, por
los derechos fuera de Estados
Unidos de Luxturna, un tratamiento para la ceguera de
Spark Therapeutics.
También es su primera
gran compra desde que, en
marzo, llegase a un acuerdo
con GSK para venderle su
36,5% en la sociedad conjunta
del negocio de consumo (medicamentos sin receta) por
13.000 millones. Estos ingresos contribuirán a pagar la adquisición de AveXis.
La operación se suma a las
compras de otros rivales de
Novartis en busca de fármacos prometedores. Este año,
Sanofi ha adquirido Bioverativ y Ablynx, y Celgene se ha
hecho con Impact Biomedicines y Juno Therapeutics.
La Llave / Página 2
A. Medina. Madrid
Sanofi tiene en curso en España 19 estudios, propios o en
colaboración con socios, que
emplean la Real World Evidence (RWE) como herramienta que, analizando grandes volúmenes de datos, permite conocer y mejorar la
efectividad y seguridad de los
diagnósticos y tratamientos.
Estos estudios, de diez
áreas terapéuticas, desde asma a diabetes o colesterol, se
basan en datos obtenidos en la
práctica clínica y pretenden
validar una hipótesis desde el
punto de vista de la evidencia
científica. Los estudios, según
los responsables de Sanofi,
benefician a los pacientes,
porque reducen el tiempo de
acceso a nuevos fármacos; a
los profesionales sanitarios; a
la Administración, al analizar
el coste de los tratamientos y
los recursos; y a la industria
farmacéutica, al recortar el
tiempo de acceso del paciente
a los medicamentos.
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12 Expansión Martes 10 abril 2018
EMPRESAS
Zuckerberg: “Facebook
no hizo lo suficiente”
Viacom pide a CBS
que aumente un 20%
el precio de su oferta
ANTE EL CONGRESO/ Reconoce que “no hicimos lo suficiente para prevenir que
A. F. Madrid
nuestras herramientas se usaran para hacer daño. Fue mi error y lo siento”.
C. R. G. /A. F. Nueva York/Madrid
La crisis de Facebook por el
escándalo de la filtración de
datos de 87 millones de usuarios cuenta mañana con una
cita clave cuando su fundador
y consejero delegado, Mark
Zuckerberg, se enfrente a las
preguntas de los congresistas
de Estados Unidos en Washington.
Antes de su comparecencia, Zuckerberg ya ha entonado el mea culpa a través de un
escrito que ayer hizo público
el Congreso de Estados Unidos. En él, el empresario reconoce que “está claro que no
hicimos lo suficiente para
prevenir que nuestras herra-
El fondo Sequoia
ha comprado
una pequeña
participación
en la compañía
mientas fueran usadas para
hacer daño”. Entre otras cosas, el Congreso incidirá en la
fuga de datos que fueron utilizados por la consultora británica Cambridge Analytica para influir en las elecciones
presidenciales de Estados
Unidos.
Zuckerberg se sitúa como
máximo responsable de la crisis que atraviesa Facebook y
que le ha hecho perder más
de 70.000 millones de dólares
(57.000 millones de euros) de
valor en Bolsa. “Fue mi error,
y lo siento. Yo empecé Facebook, yo lo dirijo y soy responsable de lo que ocurre aquí”,
aseguró en el escrito, al tiempo que reconoció que “no tuvimos una visión lo suficientemente amplia de nuestra
responsabilidad, y eso fue un
gran error”.
La situación de Facebook
tras el escándalo se ha conver-
Mark Zuckerberg, fundador y
primer ejecutivo de Facebook.
tido, pese a todo, en una gran
oportunidad para los inversores. El fondo Sequoia ha comprado una pequeña participación en la compañía cuyo importe no ha revelado a finales
de marzo, aprovechando su
caída en Bolsa de en torno al
15% durante las últimas semanas después de que se hicieran públicas las filtraciones.
“Aunque Facebook ha cometido incuestionablemente
pecados que ahora debe expiar, creemos que sigue siendo una empresa mucho más
competitiva, avanzada, económicamente atractiva y de
más rápido crecimiento que
la media de las empresas
de América”, señaló Ruane,
Cunniff & Goldfarb, gestora
del fondo Sequoia, en una nota a sus clientes.
Dentro de la revisión de sus
políticas de protección de datos, Facebook ha suspendido
de la red a CubeYou, otra firma relacionada con la Universidad de Cambridge, por el
posible uso indebido de información privada.
El grupo estadounidense de
televisión Viacom ha pedido a
CBS que eleve su opa más del
20% –unos 2.800 millones de
dólares–, hasta 14.700 millones de dólares (11.970 millones de euros), si quiere tener
opciones de llegar a un acuerdo, según las fuentes consultadas por Reuters.
En una carta enviada al
grupo de radiotelevisión CBS
la semana pasada, Viacom le
exigió un intercambio de 0,68
acciones por cada título B de
Viacom, frente a las 0,55 acciones propias que le había
ofrecido CBS. La oferta de
CBS valora Viacom, dueño
de los canales de televisión
Nickelodeon, MTV y los estudios de cine Paramount, en
unos 11.900 millones de dólares, por debajo de su valor de
mercado. Sin embargo, para
poder llegar a un acuerdo,
Viacom le exige unos 14.700
millones de dólares.
Además, la propuesta de
CBS incluye que su consejero
delegado, Leslie Moonves, será el máximo responsable de
la entidad fusionada, relegando a un papel secundario al
consejero delegado de Viacom, Bob Bakish, algo que esta última rechaza.
La cotización de CBS subía
ayer un 0,21%, con una capitalización de 20.240 millones
de dólares. Por su parte, Viacom subía un 0,23%, con una
valoración de 10.929 millones
de dólares.
Familia Redstone
National Amusements, el hólding de la familia Redstone
que controla CBS y Viacom,
está impulsando las negociaciones para volver a unir dos
compañías que se separaron
hace más de una década, con
el objetivo de hacer frente a
nuevos rivales como Netflix y
Amazon. No obstante, las diferencias en el precio constatan que la operación aún está
lejos de encarrilarse.
Viacom y CBS ya negociaron su fusión en 2016.
isttancias 30 - 45 km.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS
Pimco cifra en 3.000 millones el
riesgo legal de Santander en Popular
El mayor fondo de renta fija del mundo Pimco ha valorado el riesgo legal en la documentación
que ha presentado en un tribunal de Nueva York. Ni Bruselas ni Santander han dado a conocer ese dato.
Santander
recurrirá al
Constitucional
la multa de
17 millones
PLEITOS/
El riesgo por litigios que Banco Santander asumió el pasado 7 de junio al adquirir Banco Popular es uno de los secretos mejor guardados desde
que el Banco Central Europeo
(BCE) declarase la inviabilidad del sexto banco español y
la Junta Única de Resolución
(JUR) ordenase su venta por
un euro al único postor.
Pimco, la mayor gestora de
fondos de renta fija del mundo, y el hedge fund Anchorage Capital, valora esos riesgos
en 3.000 millones de euros.
Así se desprende de la documentación que han enviado
esta semana a un tribunal
mercantil de Nueva York, al
que piden que obligue a Banco Santander a revelar información hasta ahora confidencial de la operación.
“En julio de 2013, Santander lanzó debidamente una
ampliación de capital por
7.000 millones de euros [...].
Reveladoramente, el montante de la oferta era consistente
con los 4.000 millones de euros que Barclays y Deutsche
[Bank] estaban preparados
para captar con el apoyo de
grandes inversores institucionales como Pimco, como parte de un esfuerzo de recapitalización anterior a la resolución de BPE [Banco Popular
Español], más un montante
adicional que Santander quiso captar para acumular reservas para pasivos de litigación”, afirma el memorando
enviado por los dos inversores institucionales. Ése es su
cálculo.
En el momento de la resolución, Pimco y Anchorage
poseían bonos subordinados
de Banco Popular por 640 mi-
El dato de riesgos
legales es uno de los
extractos tachados
del informe de
valoración de Deloitte
Santander emite
3.000 millones
en deuda
no preferente
A. Stumpf. Madrid
llones de euros. Tras la venta a
Santander lo perdieron todo.
Desde entonces han iniciado
procedimientos legales en
Madrid, Bruselas y Nueva
York contra la JUR, el Frob
(Fondo de Reestructuración
Ordenada Bancaria) y Santander. El resto de bonistas
subordinados y los accionistas del banco también vieron
reducido a cero su inversión.
Confidencial
El dato de los riesgos legales
es uno de los extractos tachados por confidenciales del informe de valoración realizado
por Deloitte para informar a
la JUR sobre la resolución del
banco.
De ese documento, revelado el 3 de febrero, se podía deducir que los riesgos legales
de Banco Santander por la
compra de Banco Popular
más los ajustes por el impacto
de la operación en las alianzas
de la entidad quebrada ascienden a entre 1.200 millones y 4.100 millones de euros,
con un escenario central de
2.700 millones de euros.
Sin embargo, fuentes financieras advertían entonces de
que la cifra correspondiente a
“alianzas, asociaciones y subsidiarias” no tiene por qué ser
necesariamente negativa. Si
los ajustes por este concepto
fueran positivos, querría decir
que los riesgos legales del Popular serían superiores a esos
2.700 millones de euros.
JMCadenas
Miquel Roig. Bruselas
Sucursal de Banco Popular.
INFORME DELOITTE
Valoración de Banco Popular
Ajustes (miles de millones de euros)
Mejor
escenario
Área
Peor
escenario
Mejor
estimación
Préstamos y partidas a cobrar
-2,7
-7
-3,5
Activos inmobiliarios
-2,6
-3,4
-3,1
-2,7
-3
-2,7
Activos de créditos diferidos
Contingencias legales
[confidencial] [confidencial] [confidencial]
Activos intangibles
-2,2
-2,6
-2,2
Renta variable y renta fija
-0,4
-0,5
-0,5
Alianzas, socios y subsidiarias
[confidencial] [confidencial] [confidencial]
Ajustes totales (*)
-11,8
-20,6
-14,7
Patrimonio consolidado a marzo de 2017
10,8
10,8
10,8
Ahorro de costes
2,3
1,6
1,9
Patrimonio ajustado
1,3
-8,2
-2
Ajustes confidenciales (*)
-1,2
-4,1
(*) Cálculos de la auditora de los costes para el comprador.
-2,7
Santander pisó ayer el
acelerador en su carrera
por construir su colchón
anticrisis. El banco que
preside Ana Botín colocó
3.000 millones de dólares
(2.435 millones de euros)
en deuda sénior no
preferente. Se trata de la
mayor emisión de bonos
de esta clase realizada en
España y se produce
prácticamente un año
después de que el propio
Santander emitiese 2.500
millones de dólares en
este mismo tipo de deuda.
La emisión se estructuró
en tres partes: 1.250
millones de dólares en
bonos a cinco años, otros
1.250 millones de dólares
en deuda a 10 años y una
última más pequeña de
500 millones de dólares
en bonos flotantes con
vencimiento a cinco años.
Para llevar a buen puerto
la operación, Santander
contó con los servicios de
Bank of AmerIca-Merril
Lynch, Citi y JPMorgan
además de con su propio
equipo de banca de
inversión. Al margen de
esta colocación,
Santander ha acudido al
mercado en otras dos
ocasiones en lo que va de
año para colocar 1.250
millones de euros en
deuda sénior no preferente
y 1.500 millones en CoCos.
Fuente: Informe Deloitte
Expansión. Madrid
El Supremo confirmó ayer
dos multas impuestas por la
CNMV a Santander por 16,9
millones por defectos en la
comercialización del producto Valores Santander. El banco va a recurrir al Constitucional, según fuentes del banco.
La primera sanción, de 10
millones, es por una infracción grave a la Ley del Mercado de Valores consistente en
no disponer de información
necesaria sobre sus clientes
en el proceso de suscripción
de la emisión del producto. La
Audiencia Nacional la anuló,
pero el Supremo ha estimado
el recurso interpuesto por la
Abogacía del Estado, informa
Europa Press.
La segunda, de 6,9 millones, fue impuesta por el Ministerio de Economía a propuesta de la CNMV por una
falta muy grave, debido al incumplimiento de alguna de
las obligaciones que regulan
la relación entre la entidad financiera y su cliente.
La sentencia recuerda que
el banco calificó el producto
como de riesgo y complejidad
media y eso le exigía cumplir
con determinadas exigencias
de información para clientes
con patrimonios inferiores a
200.000 euros que en este caso no se cumplieron.
Para el Supremo no ha quedado acreditado que el banco
cumplió con “la obligación de
recabar información y perfilar a los clientes”, y tampoco
que diese a los comerciales
“ninguna instrucción o directriz que tuviera como finalidad impartir criterios objetivos para que la determinación de la adecuación del producto al perfil de cliente se hiciera de forma relativamente
homogénea”.
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14 Expansión Martes 10 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
Barclays escindirá
parte de su actividad
en euros por el Brexit
BBVA decidirá en un año
si compra el 100% de Atom
Martin Arnold/Dan McCrum.
Financial Times
El grupo español tiene ahora el 39% del banco digital
británico. Tomar el control podría suponer una inversión de unos 500 millones.
ACUERDO ACCIONARIAL/
Roberto Casado. Londres
Oficinas en Dublín
Jes Staley, el consejero delegado de Barclays, planea visitar Dublín esta semana para
discutir sus planes sobre el
Brexit y ver sus nuevas oficinas en Molesworth Street, en
el corazón de la ciudad, con
capacidad para 400 personas.
La nueva mesa de negociación de tipos en euros probablemente se emplazará en
una de sus otras oficinas en
Europa, como Fráncfort o París. Éstas pronto pasarán a depender de su nueva división
irlandesa. Staley ha asegurado en todo momento que el
impacto del Brexit sobre el
banco es menor en comparación con el trabajo hecho para
cumplir las normas británicas
y los requisitos estadounidenses para los hólding intermedios.
En cualquier caso, sigue
siendo uno de los grandes retos que el directivo afronta
junto al presidente del banco,
John McFarlane, antes de su
retirada prevista en la junta
anual de mayo de 2019.
El acuerdo de accionistas de
Atom Bank, el nuevo banco
digital de Reino Unido, establece abril de 2019 como la fecha límite en que BBVA tendrá que decidir si quiere tomar el control de la entidad,
en la que el grupo español posee ahora mismo el 39% del
capital. Dicho pacto, suscrito
con los fundadores de Atom y
los fondos Toscafund Asset
Management y Woodford Investment Management, señala que si BBVA no lanza una
oferta dentro del próximo
año, perderá los amplios poderes de veto que tiene sobre
las decisiones estratégicas de
la entidad inglesa.
En caso de lanzarse a la adquisición del 100% de Atom
Bank, la inversión de BBVA
podría ascender a unos 300
millones de libras (350 millones de euros), utilizando como
referencia la valoración utilizada en la ampliación de capital llevada a cabo recientemente por el banco digital. Ese
dinero se sumaría a los 167 millones de libras que BBVA ya
ha colocado en Atom por su
actual 39%, tras participar en
tres ampliaciones de capital
en los últimos años. Por tanto,
la inversión total se acercaría a
los 500 millones de libras.
Si BBVA no quiere hacerse
con la mayoría de la entidad
inglesa, la otra opción que
manejan los accionistas es colocar parte del capital en la
Bolsa de Londres.
Según explican fuentes del
sector, “el acuerdo de accionistas refleja el deseo de los
inversores financieros que
han entrado en Atom de disponer de opciones de dar liquidez a sus posiciones en un
plazo adecuado, sea por la
venta a BBVA o por una salida
a Bolsa”. Toscafund posee el
27% de Atom, mientras que
Woodford controla el 15%.
La banca, preparada
para apoyar el
crecimiento
La FCA insta a
un Brexit lo más
tranquilo posible
AEB El portavoz de la AEB, José Luis Martínez Campuzano,
dijo ayer que los bancos realizaron un“importante esfuerzo”en
la crisis y están en “posición para apuntalar un escenario de
crecimiento y prosperidad”.
REINO UNIDO El supervisor
británico, la FCA, hizo un llamamiento ayer para una inmediata
coordinación con la UE para
asegurar que el Brexit sea lo
más tranquilo y estable posible
para los mercados.
tal de Reino Unido. “Nuestra
mayor prioridad sigue siendo
cubrir las necesidades de
nuestros clientes”, aseguraba
el banco en un comunicado.
“Barclays sigue haciendo planes frente a cualquier contingencia relacionada con el Brexit para garantizar el servicio
a nuestros clientes”.
La entidad británica planea
convertir Dublín en su principal sede en la UE fuera de
Londres, sumando entre 150
y 200 empleados en una nueva oficina en la capital irlandesa. También tendrá la condición legal de filial independiente, con su propio capital y
controles regulatorios.
JMCadenas
Barclays se dispone a separar
su equipo de tráding de tipos
de interés en euros, y planea
trasladar parte de la división
que negocia bonos públicos
de la eurozona y swaps de tipos de interés fuera de Londres.
El cambio está pensado para permitir a Barclays seguir
operando valores denominados en euros con clientes europeos aunque Reino Unido
abandone la Unión Europea
en marzo sin un acuerdo comercial o de transición para
mantener el acceso al mercado único del bloque.
El plan pone de relieve el
grado de incertidumbre sobre
la condición de la City de Londres como principal centro
para la negociación de valores
en euros. La Comisión Europea y el Banco Central Europeo están presionando para
que la UE mantenga la supervisión directa de la liquidación de esos activos.
Si no se llega a un acuerdo
de libre comercio entre Reino
Unido y la UE para mantener
el acceso mutuo al mercado
de servicios financieros, los
bancos perderán el “pasaporte” que les da derecho a operar valores en toda Europa
desde Londres.
Ambas partes se han comprometido a un acuerdo de
transición para evitar un Brexit duro manteniendo el statu
quo hasta diciembre de 2020,
pero es poco probable que ese
acuerdo esté ultimado hasta
cerca de la fecha de salida, en
marzo de 2019.
Barclays no ha decidido
dónde emplazará su nueva
mesa de operaciones de tipos
en euros, pero se cree que instalará algo menos de 10 operadores en la eurozona, según
fuentes cercanas. Londres, no
obstante, seguirá siendo el
principal centro del banco para la negociación de tipos en
euros, y el líder de ese equipo
seguirá residiendo en la capi-
El banco instalará
una mesa para
operar con tipos en
euros en una de sus
oficinas en Europa
Francisco González, presidente de BBVA.
Luz verde a la venta del ‘ladrillo’ a Cerberus
La Comisión Europea dio
ayer luz verde a la
adquisición de la cartera
inmobiliaria de BBVA por
parte del fondo de capital
riesgo estadounidense
Cerberus, tras concluir
que la operación no genera
problemas en el área de
competencia. “La Comisión
concluyó que la adquisición
propuesta no generaría
preocupaciones sobre
competencia por el limitado
solapamiento entre las
actividades de ambas
compañías”, dijo Bruselas
en un comunicado.
Las actividades con las que
se ha hecho Cerberus
comprenden el desarrollo,
venta y arrendamiento de
activos inmobiliarios
devaluados, principalmente
adquiridos de deudores en
España. La decisión
confirma el acuerdo de
noviembre de 2017 entre
BBVA y Cerberus, que
implica la venta del 80% de
la cartera inmobiliaria de la
entidad en España al fondo
por 4.000 millones.
Desde BBVA indican que
todavía no hay nada decidido
sobre su estrategia de futuro
en Atom Bank. “Por el momento, nuestra idea es acompañar el crecimiento de la entidad, como quedó reflejado
al suscribir parte de la última
ampliación de capital”. En esta operación, acordada en
marzo, BBVA puso 85 millones de libras (más de la mitad
de los 149 millones captados),
lo que le permitió elevar su
participación del 29% al 39%.
La fecha de abril de 2019 no
es casual. Se trata del tercer
aniversario desde que Atom
Bank lanzara su aplicación
para teléfonos móviles.
BBVA apenas tiene presencia en el mercado minorista
bancario británico (cuenta
con una solitaria sucursal en
Londres), por lo que su respaldo a Atom Bank supone el
reto de abrir brecha, usando
solo canales digitales, entre
las entidades tradicionales del
sector. La entidad ya ha captado 1.300 millones de libras
en depósitos.
Francisco González, presidente de BBVA, ha manifestado en los últimos meses su
clara apuesta por invertir en
banca digital, descartando casi por completo la adquisición
de bancos con negocio tradicional de sucursales.
Goldman busca
atraer el volumen
de los ‘dark pools’
Nuevo fichaje de
Lazard para renta
variable en Francia
El Congreso estudia
el proyecto para
facilitar ‘chivatazos’
Kutxabank sube
el dividendo a las
fundaciones el 24%
MIFID II Goldman Sachs está
a la cabeza de los bancos que
quieren llenar el hueco dejado
por los mercados opacos (dark
pools) tras Mifid II con un nuevo
modelo de contratación más
flexible y transparente.
EX-DEUTSCHE BANK Lazard
ha fichado a Charles-Henry
Gaultier como director general
de Asesoría en Renta Variable
en Francia. Gaultier fue responsable de Mercados de Renta Variable en Deutsche Bank.
DENUNCIAS El Pleno del
Congreso decidirá hoy si admite a trámite una proposición de
Ley del PP que habilita canales
de comunicación de denuncia
de infracciones ante la CNMV y
el Banco de España.
POR 151 MILLONES La junta
de accionistas de Kutxabank
aprobó destinar a las fundaciones bancarias accionistas el
50% del beneficio de 2017: 151
millones de euros. La cifra es un
23,6% superior a la de 2016.
Página 21 / Lucha de capitalizaciones
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Martes 10 abril 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
Goirigolzarri no descarta una opa
sobre Bankia en el medio plazo
Dónde están los
2.800 millones
que Bankia dice
que ha devuelto
El presidente de Bankia dice que nunca se ha sentado con otros banqueros
para explorar fusiones. Cree que hay apetito para otras ventas de la participación estatal.
HOY, JUNTA DE ACCIONISTAS/
R. Sampedro/J. Brines. Valencia
ACCIÓN A LA BAJA
Precio en 2018, en euros
4,4
4,2
4,0
3,7
3,8
3,6
29 DIC 2017
Fuente: Bloomberg
José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia.
“La fusión con
BBVA o Sabadell son
leyendas urbanas”,
afirma el presidente
de Bankia
en España, pero quiso dejar
claro que no ha hecho ningún
movimiento para iniciar una
fusión. “Nunca me he sentado
con ningún colega español o
extranjero para hablar de fusiones”, aclaró.
De hecho, el presidente de
Bankia calificó de “leyenda
urbana” una posible integración con BBVA o Sabadell.
“Me llevo muy bien con mis
colegas de la competencia,
pero nunca he negociado una
fusión”, ahondó.
Preguntado por si una fusión entre Bankia y CaixaBank tendría sentido industrial, Goirigolzarri dijo no haberlo pensado “nunca”. Y manifestó su “sorpresa” en el caso de que el Gobierno hubiera
iniciado contactos para impulsar esta integración.
En cualquier caso, Goirigolzarri descartó que una
operación corporativa pudiera ser la mejor alternativa para devolver el máximo de las
ayudas públicas. Bankia recibió una inyección de dinero
público de 22.424 millones de
9 ABR 2018
Expansión
Los directivos de
Bankia dicen que
ayudará en Bolsa
que se aclare el
panorama de tipos
JMCadenas
Fusiones y privatización. Estos fueron los dos temas que
coparon el encuentro de la
cúpula de Bankia con la prensa previo a la junta general de
accionistas que se celebra
hoy. El presidente del banco,
José Ignacio Goirigolzarri,
negó conversaciones con
“cualquier colega español o
extranjero” para explorar
una fusión, pero dejó abierta
la posibilidad de que Bankia
sea objeto de una oferta pública de adquisición (opa).
“Cuando uno está en el mercado no sabe qué puede pasar
en el medio o largo plazo”,
aseguró.
Goirigolzarri defendió que
Bankia es hoy día un banco
que “funciona bien” y recordó
que será una de las entidades
más beneficiadas por una subida de tipos en Europa. El
87% de los préstamos de la
entidad depende del euribor,
anclado en mínimos históricos en los últimos años. El
mercado descuenta que el
BCE suba el precio del dinero
por primera vez tras la crisis
en el segundo trimestre de
2019, y que sus previsiones se
basan en ese consenso, aunque desde Bankia se cree que
el cambio de política monetaria será antes.
“Bankia es una franquicia
excelente”, repitió en varias
ocasiones el presidente de la
entidad. Goirigolzarri reafirmó que Bankia es “la mejor
opción” para cualquier banco
euros. Goirigolzarri afirmó
que su equipo trabaja con la
fecha de finales de 2019 como
límite temporal para privatizar Bankia, donde el Estado
tiene el 61% del capital y está
centrado en continuar en solitario.
Ventanas
El presidente de Bankia no
quiso entrar en los plazos de
la privatización y fue más ambiguo que en otras ocasiones.
“Ventanas para otra colocación siempre va a haber en
función de la cotización”, explicó.
El consejero delegado del
banco, José Sevilla, insistió en
que hay un “fuerte apetito”
entre los inversores por comprar títulos de Bankia. Y desveló que algunos fondos ya
han mostrado su disposición
durante el road show en Londres y Nueva York a acudir a
otra venta de la participación
estatal comprando un 0,3% y
un 0,5%. “Según se clarifique
el panorama de los tipos nos
irá ayudando en Bolsa”, confió Sevilla.
Los dos máximos directivos de Bankia admitieron que
el Frob planea hacer ventas
de paquetes mayores al 7%.
Las dos únicas ventas de la
participación estatal han sido
del 7,5% y del 7%.
Bankia recibió del Estado
22.424 millones de euros
para su recapitalización. El
presidente del banco, José
Ignacio Goirigolzarri,
defendió que es la entidad
que más ayudas ha
devuelto hasta la fecha,
unos 2.800 millones: vía
dividendos desde 2014 y
gracias a los ingresos por
las dos colocaciones en el
mercado de un 14,5% en
total de la participación
estatal. Pero este dinero
está todavía en las
cuentas de BFA, la matriz
de Bankia. El Tesoro
Público aún no ha recibido
ninguna cantidad de ese
dinero.
Éste será previsiblemente
uno de los temas que
centren la junta de hoy, en
la que Goirigolzarri
presentará el plan
estratégico hasta 2020,
del que destacó ayer los
aspectos beneficiosos
para el accionista.
Además de un pay out del
entre el 45% y el 50%,
hará valer ante los
inversores la previsión de
entregar retribuciones
extra por el exceso de
capital sobre el 12% CET1
fully loaded, que estima en
unos 2.500 millones de
euros. Esto supone el 20%
de la capitalización de
Bankia, recalcó, y añadió
que se generarán después
de terminar el plazo de las
ayudas públicas.
El estado controla el 61%
de Bankia y tiene hsta
finales de 2019 para salir
del accionariado.
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16 Expansión Martes 10 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
Las criptodivisas, entre la inversión
y el refugio de los delincuentes
Criptojackers
roban energía
para minar
criptodivisas
Financial Times. Londres
ESTAFAS, EXTORSIONES Y BLANQUEO DE CAPITALES/ La revalorización del bitcoin propulsó la fama de las
divisas digitales. Su anonimato las acerca a las prácticas delictivas, que van más allá de los ciberdelitos.
sas digitales sin ser realmente
conscientes de su riesgo.
“Hasta la fecha no hemos
recibido reclamaciones de inversores en criptodivisas,
aunque muchos deben estar
decepcionados por cómo se
ha comportado su activo”, valoran desde el supervisor.
La CNMV insiste en que las
criptomonedas no son inversiones aconsejadas para particulares y muchas casas de negociación ya incluyen advertencias en este sentido. Pese a
ello, desde el organismo que
preside Sebastián Albella se
recuerda que no existe ninguna exigencia regulatoria que
obligue a las empresas incluir
estos avisos.
Julián Erasmus (nombre ficticio) camina con su billetera
llena por el centro comercial
ABC Serrano de Madrid. Se
dirige al primer cajero de bitcoins que se instaló en España, al que le han seguido más
de una treintena repartidos
por el resto del país. Julián se
para frente a la máquina naranja, saca el fajo de billetes y
lo introduce en la ranura. Inmediatamente, muestra el código de su cartera virtual a la
cámara escáner y...ya está. Los
euros han desaparecido y en
su lugar sólo hay datos informáticos, una divisa digital infranqueable y de valor volátil.
Al cajero le da igual si el dinero que ha traído Julián procede de su nómina o de un negocio ilegal. La operativa es anónima y muy difícil de rastrear.
Fue en 2013 cuando se registró en España la primera
detención por un delito que
involucraba el uso de bitcoins.
Se trataba del conocido como
“virus de la Policía”, un
ramsonware que bloqueaba el
ordenador de su víctima, alegando que el usuario había
entrado en páginas pornográficas ilegales, y exigía una
compensación de 100 euros
para desbloquearlo. La existencia de la moneda digital
por excelencia era conocida
casi en exclusiva por expertos
informáticos, pero ha llovido
mucho desde entonces.
“Ya no estamos hablando
sólo de ciberdelincuentes.
Los criminales tradicionales
han incorporado el uso de bitcoins para sustituir el maletín
con dinero que, por ejemplo,
se exigía en extorsiones”, señala personal adscrito a la
Unidad Central de Delincuencia Económica y Fiscal
(Udef) de la Policía Nacional.
Actividades delictivas
Anonimato y una alarmante
falta de regulación. Estas dos
características envuelven a
las criptomonedas y las dotan
de un lado oscuro que permite el desarrollo de actividades
delictivas. La Policía, la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (CNMV) y el Banco
de España trabajan codo con
codo para evitar la proliferación de su uso en diferentes tipos de estafas.
La brutal revalorización del
bitcoin en 2017, que se apreció un 1.313% hasta cambiarse
Dreamstime
Andrés Stumpf. Madrid
Los primeros delitos en los que apareció el bitcoin eran informáticos.
DESPEGUE Y CAÍDA DEL PRECIO DEL BITCOIN
Tipo de cambio en dólares.
Otras criptodivisas
20.000
Variación del precio, en %*
15.000
6.736,59
10.000
5.000
0
2 ENE 2017
9 ABR 2018
Fuente: Bloomberg
Litecoin
-21,8
Ripple
-35
Ethereum
-49
*Desde que Bloomberg
recoge su cotización.
Expansión
La primera
incautación de
bitcoins en Espa a
por un uso delictivo
se produjo en 2013
La Guardia Civil ha
desarticulado una
red de blanqueo de
capitales mediante
el uso de bitcoins
La CNMV se ha
volcado en alertar
de empresas que
operan criptodivisas
sin autorización
por 14.310 dólares, propulsó
también su fama. Ahora, pese
a que acumula una corrección
50% que le ha llevado de vuelta a los 6.736 dólares, prácticamente todo el mundo conoce
su existencia. Muchos han
visto en el uso de esta criptodivisa un gran potencial para
fines ilícitos.
Ayer la Guardia Civil desarticuló una organización dedicada a blanquear capital procedente del narcotráfico mediante el uso de criptomonedas. La operación, que se ha
saldado con la detención de 11
personas, se conoce como
Tulipán Blanca y ha sido coordinada por la Europol. Se
estima que la red blanqueó
más de ocho millones de euros en efectivo.
“Las veces que se ha incautado dinero en bitcoins, lo que
se ha hecho es detener a la
persona y conseguir sus claves y monederos digitales, no
se ha tratado de franquear su
seguridad”, explican estas
mismas fuentes.
En términos generales, los
delitos no han cambiado, sino
que han incorporado las características del bitcoin. La
Policía recuerda el caso de
Unetenet, una estafa piramidal que prometía a sus víctimas ganar mucho dinero trabajando sólo unos minutos al
día. A partir de 2014, los estafadores empezaron a retribuir a los inversores con unetecoins, una moneda digital
inexistente y, por lo tanto, carente de valor. El caso se saldó
con los implicados condenados por integración en organización criminal, estafa y
blanqueo de capitales.
Inversión
La CNMV ha advertido en
varias ocasiones sobre los peligros relacionados con la inversión en bitcoins. Los minoristas oyeron los cantos de sirena de remuneraciones nunca antes vistas y muchos se
lanzaron a adquirir estas divi-
Chiringuitos
En esta línea, el supervisor se
ha volcado en hacer públicos
aquellos portales que operan
con criptomonedas sin su autorización. De hecho, ayer
mismo publicó un aviso sobre
las empresas USI Rech y Solutions CM, que se unen así a
la lista que se puede consultar
en la sección de advertencias
de su página web.
Sin embargo, frente a los
chiringuitos financieros tradicionales, no está claro en este caso que la carencia de autorización sea objeto de falta.
“La principal diferencia es
que las criptomonedas no están consideradas como un activo financiero”, explican
fuentes de la CNMV.
Para esclarecer esta incertidumbre, el supervisor de los
mercados a nivel europeo, Esma, ha creado un grupo de
trabajo específico. “La colaboración es estrecha a nivel
internacional porque es la
única forma de controlar este
fenómeno que se ha vuelto
global con Internet”, aclaran.
Hasta entonces, desde el
supervisor se llama a invertir
con prudencia y a huir de esos
anuncios que prometen ganar
mucho dinero en poco tiempo. La institución pide una
cautela especial en el caso de
que se invierta en portales
ubicados fuera de España,
pues es algo que dificulta
enormemente una posterior
reclamación. “En cualquier
caso, si un inversor siente que
se han vulnerado sus derechos, puede acudir a la
CNMV y nosotros le redirigiremos a la autoridad que corresponda”, recuerdan.
A principios de año, el
sistema informático del
Servicio Nacional de Salud
de Reino Unido se vio
afectado por un malware
que dañó los sistemas
informáticos de hospitales
y usuarios y minó
monedas digitales, una
práctica que se conoce
como “cryptojacking”.
Cuando los ordenadores
confirman las operaciones
en un blockchain, la
infraestructura que
registra las operaciones
con criptodivisas, les
recompensa en moneda
digital.
A medida que
criptodivisas como
el bitcoin han ido
aumentando su valor, los
hackers también han
incrementado el número
de robos de capacidad de
procesamiento, ya que
estas actividades
requieren un alto nivel de
energía. Empresas como
el fabricante de vehículos
Tesla o la aseguradora
Aviva han sido víctimas de
ciberdelincuentes capaces
de ralentizar los sistemas
informáticos e
incrementar el coste de las
facturas de sus servidores.
Un script de criptomoneda
puede estar oculto en más
de 35.000 páginas web,
según datos de
PublicWWW, un motor
de búsqueda.
Ante esta situación, los
grandes grupos
tecnológicos han decidido
tomar medidas. El lunes,
Google anunció que
bloqueará las extensiones
de su buscador Chrome
que minan
criptomonedas, ya que
según explicó la empresa,
el 90% de ese tipo de
software no cumple los
requisitos. Existen formas
legales de desviar la
capacidad de
procesamiento para minar
criptodivisas. La revista
digital Salon, por ejemplo,
ha pedido a los lectores
que usan software para
bloquear publicidad que
cedan algo de su energía
de procesamiento para
minar la criptomoneda
monero.“Queremos
diversificar los ingresos”,
explica Jordan Hoffner,
consejero delegado de
Salon. Pero, la mayor
parte de las actividades
de criptojacking siguen
siendo ilegales.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
Merchbanc se
refuerza para
crecer en
el negocio
institucional
El CEO de Deutsche Bank
anticipa “decisiones duras”
En una carta enviada a los 98.000 empleados, Sewing dice que
hay que tener “hambre de negocio” y que el recorte de costes “no es negociable”.
PRIMER MENSAJE/
Los movimientos no cesan en
las gestoras de fondos. La firma independiente Merchbanc
anunció ayer el fichaje de Carlos de Fuenmayor como nuevo director de negocio institucional y grandes cuentas. Con
esta incorporación, Merchbanc busca impulsar su estrategia comercial en el área
de clientes institucionales.
Fuenmayor tiene dos décadas de experiencia en el sector y ha trabajado, entre otras
entidades, en Crédit Lyonnais, Citi, Banco Espirito Santo, Santander Private Banking
o la empresa de asesoramienro financiera (eafi) Kessler&Casadevall.
Merchbanc, que tiene un
patrimonio en fondos en España de 210,2 millones de euros, según datos de Inverco,
también anunció ayer dos
promociones internas. Ricardo Galán fue nombrado nuevo director territorial de la zona centro y Levante, y Carlos
Vicario será el nuevo director
de instituciones de la firma.
La gestora de
BNP nombra
director de
renta fija
Expansión. Madrid
BNP Paribas Wealth Management anunció ayer el nombramiento de Ángel Borrego
como director de renta fija de
su gestora española, BNP Paribas Gestión de Inversiones.
Borrego compaginará este
cargo con el de responsable
de inversiones socialmente
responsables.
En un comunicado, la entidad explica que Borrego, que
se incorporó a BNP Paribas
Wealth Management como
gestor senior en 2010, cuenta
con 23 años de experiencia en
el sector. El directivo de la
gestora francesa es doctor en
Ciencias Económicas y Empresariales.
Antes de incorporarse a
BNP Paribas fue director de
renta Fija y productos estructurados en Fortis Private
Bank y subdirector de mercado de capitales en Espírito
Santo Investment, banco
donde anteriormente trabajó
como analista sénior de corporate finance.
R. Lander. Madrid
La Bolsa celebró la sustitución de John Cryan por
Christian Sewing, hasta ahora
vicepresidente ejecutivo de
Deutsche Bank, con una subida del 1,52%, pero llegó a escalar el 4,5% en la apertura.
En una carta dirigida a los
98.000 empleados del mayor
banco alemán, el nuevo consejero delegado instó a recuperar “la mentalidad de cazador”, a mostrar “hambre de
negocio” y afirmó que “bajo
ningún concepto” se pueden
repetir las pérdidas del cuarto
trimestre de 2017, que ascendieron a 2.186 millones, afectadas por el impacto de la reforma fiscal en Estados Unidos. Deutsche Bank lleva tres
años consecutivos en pérdidas. Las de 2017 se elevaron a
735 millones.
Sewing manifestó su total
compromiso con la reducción
de costes, el motivo que descabalgó a su antecesor del
puesto, junto con su falta de
carisma. En su opinión, los
gastos no superarán los
23.000 millones este año, un
tope que “no es negociable”
para recuperar la rentabilidad.
Las riendas de Deutsche
Bank vuelven a estar en manos de un alemán, Sewing.
Lleva toda la vida en la entidad. Su antecesor, John
Cryan, era británico y cobró
un sueldo base de 3,4 millones
de euros en 2017. Durante su
mandato de tres años, la capitalización del banco ha caído
a la mitad y cotiza a 0,38 veces
su valor en libros. Su valor de
mercado es de 23.734 millones. Santander, por citar un
comparable en tamaño, capitaliza 86.489 millones.
El consejo llevaba quince
días buscando un recambio
para Cryan y barajó varios
candidatos de banca de inversión procedentes de UniCredit, Standard Chartered,
JPMorgan y Bank of America.
Consejo dividido
Según publicó Financial Times, fuentes cercanas a tres
accionistas expresaron el domingo su frustración con el
manejo de la situación del presidente, Paul Achleitner, a
quien consideran el máximo
responsable de la estrategia
del banco. “Sus días como presidente están contados”, seña-
2018
 Deutsche Bank destituyó
el domingo por la noche a
John Cryan y nombró
consejero delegado a
Christian Sewing, su jefe de
banca comercial y
vicepresidente ejecutivo.
 Deutsche Bank coloca en
Bolsa un 25% de las
acciones de su gestora de
fondos de inversión. Obtiene
unos ingresos de 1.400
millones de euros, inferiores
a lo esperado.
2017
 El banco consigue cubrir
una macro-ampliación de
capital de 8.000 millones.
 El banco llega a un
acuerdo en Estados Unidos
y paga 7.200 millones de
dólares para zanjar el litigio
de las hipotecas basura.
 La entidad encadena el
tercer año de pérdidas, con
unos números rojos de 735
millones.
2015
Bloomberg News
Expansión. Madrid
CRONOLOGÍA
Christian Sewing, alemán de 47 años (dcha), ha relevado al británico John Cryan (izqa.) en el cargo.
DEUTSCHE BANK
Cotización, en euros.
Desde enero
En el día
27%
1,51%
17
16
15
La elección de
Sewing se ha
interpretado como
una retirada de la
banca de inversión
 Deutsche Bank estudia la
venta de Deutsche
Postbank, adquirido en
2008.
 El consejo designa a John
Cryan como único consejero
delegado tras una época de
bicefalia entre Reiner Neske
y Anshu Jain.
 El banco se ve inmerso en
el escándalo de
manipulación del libor.
2013
14
13
11,48
12
11
9 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
laron al diario británico fuentes próximas a uno de dichos
accionistas. En opinión de un
analista citado por Bloomberg,
el problema no es tanto el consejero delegado, sino que existen “diferentes accionistas
con distintos intereses”.
La apuesta final por un ejecutivo de la casa en lugar de
por un banquero de inversión
ha sido interpretada como un
deseo de ir abandonando la
banca de inversión, que representa el 54% de los ingresos del grupo, por el negocio
minorista. Y de poner más el
foco en Alemania, mercado
que aporta el 37% de los ingresos. Deutsche Bank está en
plena integración de Postbank. Fuentes citadas por
Bloomberg, no descartan una
fusión con Commerzbank.
Deutsche Bank intentó
convertirse en un banco de
inversión como alternativa a
su presencia limitada en el
mercado minorista alemán y
el repliegue puede ser muy
9 ABR 2018
Expansión
complicado. Quien lideró esa
etapa fue el banquero de inversión suizo Josef Ackerman, que estuvo diez años en
el cargo.
Costes por litigios
La caída de Lehman Brothers
le salpicó de lleno y le hizo
perder 3.900 millones en
2008. El año anterior había
ganado 6.500 millones de euros. El banco ha estado en el
foco de la controversia por varias contingencias legales, como el escándalo de manipulación del libor, lavado de dinero, espionaje y por las hipotecas basura. En total, desde
2008 los costes de litigación
se elevan a 17.000 millones.
Además de lidiar con los
problemas legales heredados,
los otros dos grandes retos del
nuevo consejero delegado
son solucionar los retrasos en
la integración de Postbank y
avanzar en la transformación
tecnológica del banco, donde
está muy retrasado, según al-
El consejo está
dividido y algunas
fuentes piensan que
el presidente tiene
“los días contados”
gunas fuentes.
El nuevo primer ejecutivo
tiene otra oportunidad para
dar pistas sobre el futuro de la
entidad en la junta de accionistas de mayo. Los inversores recuperarán este año el
cobro del dividendo, que estaba suspendido.
Aunque gran parte del negocio financiero alemán está
en manos de las cajas regionales, Deutsche Bank está considerado un símbolo en Alemania. Tiene 148 años de historia, sedes en Alemania y Reino Unido, y todo lo que le
acontece es objeto de escrutinio por parte de políticos y de
la opinión pública.
Pese a sus problemas, el
banco ha decidido anular el recorte del 80% del bonus aplicado el año pasado a sus altos
ejecutivos (un 25% de la plantilla) para frenar la fuga de talento que estaba sufriendo, sobre todo en banca de inversión.
Página 22 / Lex Column.
Deutsche Bank capta
3.000 millones de euros en
los mercados.
2011
El carismático banquero
suizoJosefAckermann deja
la entidad tras un mandato
de diez años en el que protagoniza una fuerte expansión
en el negocio de banca de inversión.Estuvo sobre la mesa una venta de Deutsche
Bank al estadounidense Citi.
2008
 Deutsche Bank completa
la compra del banco
minorista Deutsche
Postbank.
 La caída de Lehman
Brothers y la crisis financiera
provocan unos números
rojos de récord de 3.900
millones de euros.
2007
 El banco de inversión de
Deutsche Bank utiliza el
balance de la entidad
crediticia para hacer una
apuesta de 25.000 millones
de dólares en hipotecas
basura. Ese año obtiene un
beneficio de 6.500 millones
de euros.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
18 Expansión Martes 10 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
9.742,80
Euro Stoxx 50
3.414,85
Dow Jones
23.979,10
Nikkei 225
21.678,26
Euro/Dólar
1,2304
Euro/Yen
Bono español
131,6600
1,22%
Prima de Riesgo 73,36pb
 +0,62%
 +0,20%
 +0,19%
 +0,51%
 +0,57%
 +0,26%
 +0,01pb
 -0,08pb
EURO
Los valores que más suben y bajan, en %
Aena
Mediaset
2,00
IAG
Viscofan
1,70
Cellnex
PETRÓLEO
Evolución del euro, en dólares.
LOS PEORES
Ibex 35
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA
LOS MEJORES
 COTIZACIONES
1,59
-0,39
1,24
-0,44
1,22
65
1,18
Mapfre
-0,54
Acerinox
-0,87
1,10
1,06
Bankia
1,54
Enagás
1,43
Indra
-1,59
BBVA
1,34
T. Reunidas
-2,54
60
1,14
55
50
1,02
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
45
2 ENE 2017
9 ABR 2018
Infografía Expansión
Fuente: Bloomberg
EL SELECTIVO SUBE HASTA 9.742 PUNTOS/ El sector bancario español celebra la mejora del ráting por
parte de Standard & Poor’s. La disputa comercial entre EEUU y China da una tregua al mercado.
S. Pérez. Madrid
Apoyos para el Ibex. Los principales índices europeos lograron acabar
Intradía Ibex 35, en puntos • 9/4/18
AVANCE CON DUDAS
MÁX. 10:46
9.790,1
9.790
9.780
9.770
CIERRE
9.742,8
9.760
9.750
9.740
9.730
MIN. 15:40
9.717
9.720
9.700 1
9:00 h
2
10:00 h
3
11:00 h
1
9:00
El Ibex inicia la semana con subidas
del 0,43% hasta los 9.723 puntos.
12:00 h
13:00 h
14:00 h
15:00 h
16:00 h
17:00 h
3
15:37
Wall Street rebota en la apertura y el
Dow Jones vuelve al 24.000.
2
10:42
El euro se bloquea a las puertas
de los 1,23 dólares.
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
La Bolsa rusa se desploma por las sanciones de EEUU
La Bolsa rusa se desplomó ayer
y el rublo perdió un 3,43%
frente al dólar, hasta 0,016, en
la primera sesión desde que el
pasado viernes EEUU hiciera
pública una nueva batería de
sanciones a un grupo de siete
oligarcas rusos y varias
empresas del país. El índice
Moex de la Bolsa de Moscú,
denominado en rublos, se
derrumbó un 8,34%, y el RTS,
denominado en dólares, se dejó
un 11,36%. Destacaron las
caídas de las acciones del
hólding público de inversiones
68,33
70
El Ibex suma un 0,62% apoyado
en la mejora de los bancos
Las bolsas llevan semanas moviéndose al son que marcan los dimes y
diretes de la ofensiva proteccionista
de Estados Unidos y los contraataques de China, su principal damnificado. Las declaraciones durante el
fin de semana de Donald Trump
abriendo la posibilidad a acuerdos de
reciprocidad fiscal y de propiedad
intelectual con el gigante asiático sirvieron ayer para apaciguar los ánimos de los inversores estadounidenses, que se habían despedido el viernes con ventas contundentes. Wall
Street, que fue de más a menos, cerró
con avances. El Dow Jones sumó un
0,19%, hasta 23.979 puntos; el S&P
500 ganó un 0,33%, hasta 2.613 puntos; y el Nasdaq recuperó un 0,51%,
hasta 6.950 puntos.
El efecto balsámico quedó bastante diluido en las plazas europeas, que
vivieron una sesión de idas y vueltas,
y asistieron a la publicación de un dato de confianza inversora en la zona
euro de abril peor de lo esperado: cayó a 19,6 frente a 21,2 previsto, encadenado tres meses de deterioro.
Además, los inversores del Viejo
Continente tuvieron que bregar con
el fortalecimiento del euro frente al
dólar –subió un 0,3%, hasta 1,23 dólares–, lo que perjudicó especialmente a las bolsas alemana y francesa, con un elevado peso en sus índices de empresas exportadoras. Por
otro lado, el desplome del mercado
ruso como consecuencia de las sanciones anunciadas por Estados Unidos el pasado jueves (ver información adjunta) generó cierta inquietud en las mesas de operaciones. Hay
que tener en cuenta que “el mercado
es ahora más sensible a las amenazas
y menos receptivo a las noticias
constructivas, lo que nos sitúa en un
plano de riesgo superior en el corto
plazo”, recuerdan los analistas de
Bankinter.
Cotización del barril de Brent, en dólares.
1,231
Safmar, que retrocedieron un
21,34%, y las de Rusal, el mayor
productor de aluminio del
mundo, que perdieron un
19,85%. Los títulos de esta
última se habían desplomado
previamente un 50,43%
en la Bolsa de Hong Kong.
2 ENE 2017
9 ABR 2018
Infografía Expansión
Fuente: Bloomberg
 DE UN VISTAZO
Cotización en euros
Título
Última
cotización
Ayer
Variación (%)
2017 2018
Abertis
Acciona
Acerinox
18,200
65,840
11,420
0,03
0,06
-0,87
49,32 -1,89
0,85 -3,23
-1,79 -4,15
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
32,120
170,950
61,000
25,535
1,678
5,360
3,700
8,398
0,66
2,00
0,99
0,12
0,93
0,43
1,54
0,62
14,18
33,48
42,93
28,55
29,02
17,74
5,35
12,12
-1,53
1,15
1,48
-5,76
1,30
-2,17
-7,20
6,25
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
6,431
3,919
22,390
9,450
3,494
22,740
18,000
17,255
1,34
1,27
1,59
0,32
0,29
1,43
0,06
1,29
18,48
28,01
56,91
28,61
-4,09
4,83
-5,11
15,72
-9,58
0,77
4,87
14,09
-18,80
-4,73
0,81
-8,82
Gas Natural
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
19,770
22,930
7,178
6,040
26,090
11,110
2,738
8,118
0,51 12,83
0,70 31,04
1,70 46,21
0,50 11,12
0,19 -8,59
-1,59
9,56
-0,54 -2,87
-0,39 -12,56
2,70
-6,12
-0,80
-6,50
-10,17
-2,59
2,24
-13,26
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
11,560
12,430
16,515
14,975
13,775
24,520
8,172
56,000
1,05
4,85 0,52
0,81 11,38 10,00
0,21 10,80 -11,73
-0,20 16,06 1,56
0,55 -28,59 20,52
-2,54 -27,72 -7,33
0,39 -3,76 0,58
-0,44 20,86 1,80
Fuente: Bolsa de Madrid
la jornada en terreno positivo. El
Ibex se puso a la cabeza, con un repunte del 0,62%, hasta 9.742 puntos.
El selectivo contó con dos importantes apoyos: la subida del ráting de España por parte de la agencia DBRS el
viernes al cierre del mercado (elevó
la nota a A, con perspectiva estable) y
el buen comportamiento del sector
bancario, que pondera cerca del 34%
en el índice, como respuesta a la mejora de la calificación crediticia de
Standard & Poor’s sobre la banca española. Bankia, que celebra hoy su
junta de accionistas, ascendió un
1,54% (ver pág. 15). BBVA, que se sumó un 1,34%, recibió el respaldo de
Bankhause Lampe, que mejoró su
recomendación de “vender” a “mantener”. CaixaBank ganó un 1,27%;
Sabadell, un 0,93%; Bankinter, un
0,62%; y Santander un 0,43%.
Otros destacados. Las acciones de
Aena fueron las más favorecidas por
las compras, al subir un 2%, tras conocerse que sus aeropuertos rozaron
50 millones de pasajeros en el primer
trimestre, lo que supone un incremento del 9,7% respecto al mismo
período de 2017 (ver pág. 7). IAG obtuvo el segundo mejor resultado: ascendió un 1,7%. Entre los peor parados se situaron varios valores vinculados a las materias primas: Técnicas Reunidas se dejó un 2,54%; Acerinox, un 0,87%; y Repsol, un 0,2%.
La petrolera no rentabilizó el repunte del 1,82% de la cotización del
Brent, hasta 68,33 dólares.
El volumen de negocio de la Bolsa
española ascendió a 2.225 millones
de euros, de los que 859 millones correspondieron a operaciones especiales sobre BBVA, CaixaBank y Santander. BBVA paga hoy un dividendo de 0,15 euros butos, y CaixaBank
descontará mañana 0,08 euros correspondientes a un dividendo que
hará efectivo el día 13.
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20 Expansión Martes 10 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Magallanes, Renta 4 y Abante
compran en las ‘rebajas’ de Inditex
PISTAS
Último día para
cobrar el dividendo
de CaixaBank
Hoy es el último día para
comprar acciones de
CaixaBank con derecho al
cobro de su próximo dividendo.
La entidad abonará 0,08 euros
brutos por acción el próximo
13 de abril y la cotización los
descontará el 11 de abril.
Varias firmas han aprovechado las caídas de Inditex para
incorporar la compañía textil a su cartera. Algunas, como Magallanes, la compran por primera vez.
INTERÉS DE LAS GESTORAS POR EL VALOR/
A. Roa. / R. Martínez. Madrid
“Inditex es un valor que da
pocas oportunidades de entrada y ésta ha sido una de
ellas”. Así explica Iván Martín, socio fundador y presidente de Magallanes, su decisión de invertir en la compañía textil por primera vez desde que creó la firma de inversión en 2014. Otras gestoras,
como Renta 4 o Abante, también creen que las últimas caídas de Inditex ofrecen un
atractivo punto de entrada,
mientras que azValor o Gesconsult reconocen que están
estudiándolo.
“Entramos en la empresa a
25 euros, que es el mismo precio al que estaba hace tres
años, sólo que ahora la compañía es un 30% más rentable
y tiene un crecimiento anual
del 10%”, explica Martín.
Al igual que otros gestores,
está convencido de la calidad
de la compañía, pero la veía
cara. Hasta ahora. Entre las
razones que explican la compra de Inditex, que ha pasado
a representar un 4,5% de la
cesta del Magallanes Iberian
Equity, está su gestión del capital circulante y su negocio
online. “La empresa tiene
más de 2.500 millones de euros de ventas online. Es de las
pocas compañías que está logrando integrar el negocio digital con sus tiendas físicas sin
perder dinero”, señala.
También ha entrado recientemente en Inditex Javier Galán, gestor del fondo
Renta 4 Bolsa, en cuya cesta
la compañía textil representa
un 5,5%. “El crecimiento de
las ventas online de Inditex es
del 40%, mientras que en empresas puras de venta por Internet como Zalando, es del
20% o el 30%. Eso es porque
dos terceras partes de las devoluciones se hacen en tienda
física, algo que sí tiene Inditex
frente a estos competidores.
El modelo integrado de Inditex, de las ventas online y la
tienda física, es el mejor posible”, indica.
Josep Prats, gestor del fondo Abante Global Funds European Quality Fund, incorporó Inditex a finales del año
pasado. “Es una historia de
crecimiento, creo que todavía
tiene por lo menos cinco años
de crecimiento superior al de
MOMENTO DE DUDAS
Evolución de la acción
Los fondos que más apuestan por Inditex
En euros.
En porcentaje de la cartera.
40
Eurovalor Bolsa Española
13,370
Eurovalor Bolsa
12,110
Ibercaja Bolsa
11,470
ING Direct FN Ibex 35
9,860
Santander Indice España
9,880
Cotización en euros.
35
30
25
26,10
20
9 ABR 2018
Recomendaciones de compra
En porcentaje.
Comprar
71,8%
Mantener
20,5%
Vender
7,7%
Bindex España Índice
9,670
Renta 4 Multigestión Ítaca Gl. Macro
9,613
Bankia Dividendo España
9,578
BPI aconseja
comprar títulos
de Acciona
Acción IBEX 35 ETF Cotiz. Armonizado
9,384
BBVA Bolsa Índice
9,267
Caixabank Bolsa Gestión España
9,090
Fondmapfre Estrategia 35
8,935
Fonbilbao Acciones
8,701
Sabadell España Bolsa
3,940
La acción recupera el 9% en apenas un mes
la economía mundial”, resalta. Además, indica que “tiene
rentabilidad sobre el capital
invertido sorprendente, un
70% en términos operativos,
por lo que puede conciliar
crecimientos importantes
con un incremento paulatino
del pago de dividendos”.
Otras gestoras vigilan de
cerca Inditex. Gesconsult, por
ejemplo, reconoce que el valor se acerca a niveles en los
que entraría. Lucas Maruri,
gestor de renta variable, afirma que el valor puede dar
oportunidades de entrada en
El alza del dividendo
en un 10%, hasta
los 0,75 euros por
título, es una de
sus fortalezas
el primer semestre, si los resultados no son tan sólidos como se espera. “Compraríamos si la empresa cae otro
15% en Bolsa”, indica.
Cautela de otras firmas
Los gestores que confían en
Inditex afirman que su ralentización en el crecimiento el
año pasado se debió a que se
retrasó el invierno y al efecto
divisas. Pero otros gestores
son más cautos. Nicolas Waleski, fundador de Alken, tuvo
a Inditex durante diez años
en su cartera, pero salió hace
9 ABR 2018
9,220
Expansión
márgenes, aunque, tras los
resultados, la compañía
pudo disipar algunas dudas
que le han permitido
remontar. La primera, según
los analistas, es la
9 OCT 2017
Bankia Banca Privada RV España
Fuente: Bloomberg
Inditex presenta un
deslucido comportamiento
este año, con una caída del
10,17% desde enero. Sin
embargo, este recorte se ha
visto mermado en las
últimas semanas tras la
recuperación del 8,98%
desde el 7 de marzo, cuando
marcó mínimos desde
enero de 2015. Detrás de
esta pobre evolución, está el
goteo a la baja en sus
65,84
Fuente: Bloomberg
15
JUN 2013
76
74
72
70
68
66
64
62
60
progresiva adaptación del
grupo al negocio online. A
ella se une su modelo único
de negocio y el elevado valor
de sus tiendas en zonas
‘prime’. GVC Gaesco Beka,
que calcula un precio
objetivo de 35,5 euros por
acción que implica un
recorrido del 36%, asegura
que “las recientes caídas del
valor serían una
oportunidad de entrada
meses del valor. “Creo que sus
ventajas estructurales, como
la capacidad de cambiar en
pocas semanas su inventario,
ya no son tan diferenciales.
No veo a ningún gran competidor sobrepasándolo en el
corto plazo, pero soy más cauto. Antes eran capaces de hacer cosas que ningún competidor podía. Ahora no lo tengo
tan claro”, señala.
Ricardo Seixas, de Fidentiis, alaba que la empresa se
enfoque “en tener grandes
tiendas para apoyar la venta
online, que es lo que mejor
dado que se apoyan en
aspectos coyunturales”.
Ricard Vidal y Albert Fayos,
cogestores de EDMInversión, resaltan de
Inditex su elevado volumen
de caja libre. Por su parte, en
Banco Sabadell destacan el
aumento del dividendo en
un 10%, hasta los 0,75
euros, lo que representa una
rentabilidad por dividendo
que ronda el 3%.
funciona”. Pero añade que “la
duda es si en ese nuevo entorno, los múltiplos que tenía Inditex con su modelo anterior
se van a mantener”.
Álvaro Guzmán, consejero
delegado de azValor, reconoció en una reciente entrevista
con EXPANSIÓN que mira
con interés a la compañía.
“Puede haber algún cambio
estructural en el sector. Es
una empresa que se tarda en
analizar y hay que entender
hasta qué punto la proliferación de las ventas online cambia las reglas de juego”, zanja.
Expansión
Acciona vivió ayer su quinta
subida consecutiva en Bolsa,
un periodo en el que se ha
revalorizado un 6,68%.
Ayer BPI aconsejó comprar
acciones y fijó su precio
objetivo en 83,50 euros,
por encima de los 81,8 del
consenso y que ya le daba
un potencial del 24%.
Fuerte apetito
de los gestores por
la renta fija china
Los inversores internacionales
han elevado su exposición a los
bonos de China durante el mes
de marzo por decimotercer
mes consecutivo, según los
datos de Reuters. De esta
forma, el porcentaje de renta
fija del gigante asiático en las
carteras alcanza máximos
históricos en el 1,96%, hasta
totalizar 206.000 millones de
dólares (unos 169.000 millones
de euros).
BME vende
tecnología a la
Bolsa de Caracas
La Bolsa de Valores de
Caracas ha puesto en
marcha con éxito una nueva
versión de la plataforma de
negociación Smart-Sibe que
ha sido desarrollada por
BME. Gestiona la
negociación de renta fija y
Bolsa con difusión en tiempo
real. BME ha desarrollado
también un módulo adicional
que permite el cálculo de
índices.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
El dividendo vuelve a estar de moda
por José Antonio Fernández Hódar
LOS
CHARTS
AENA
S.A.
190
Cotizaciones Esc. Aritmética
180
170
A Vista
de City
160
150
140
130
Roberto Casado
(Londres)
100
70 RSI 14
30
0
L
Volumen Diario x 1000
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D E18
F
M
A
500
400
300
200
100
0
AENA Camino de máximos
Ayer cerró a 170,95 euros, máximo del día, ganando el 2%,
lo que le permitió situarse a la cabeza de los valores alcistas
del Ibex 35. El volumen, ligeramente superior a su media de
intercambio, está apoyando la subida. El precio ya está ajustado, (PER 19,4), pero podría seguir subiendo al calor del incremento del dividendo. Por delante tiene una fuerte resistencia en 180 y el objetivo, a corto, en 185 euros.
Bloomberg News
as escaramuzas en el ámbito de la
política comercial iniciadas por el
presidente estadounidense Donald Trump están reavivando el interés
de los analistas de los bancos de negocios por los valores que pagan buenas
remuneraciones a sus accionistas. La
teoría de esos expertos bursátiles es que
una guerra comercial entre Estados
Unidos y China llevará a una ralentización del crecimiento económico, lo que
a su vez contendrá las subidas de tipos
de interés, haciendo más atractiva la
compra de cotizadas con buena rentabilidad por dividendo.
Robert Parkes, estratega de Bolsa europea de HSBC, aconseja comprar una
cesta de 30 valores europeos con altos
dividendos, cuya rentabilidad media
“ofrece una prima del 66% respecto al
conjunto del mercado”. En esa lista están incluidos BBVA, Iberdrola, Lloyds,
SSE, BT, Marks & Spencer, Unibail-Rodamco, Axa, ENI, Total, GSK, Orange,
Natixis y BP.
En un informe enviado ayer a los inversores, los analistas de JPMorgan
coinciden en la oportunidad de apostar
por los dividendos en Europa. Según
sus cálculos, el cobro de dividendos ha
supuesto el 40% de la rentabilidad total
obtenida por los inversores en los parqués del viejo continente desde 1970 (el
otro 60% responde a la subida de cotizaciones). “Pero no creemos ahora que
el mejor modo de ganar exposición a
esta idea sea a través de los valores con
mayor rentabilidad por si siguen subiendo los tipos”, indica Mislav Matejka, estratega del banco estadounidense en Londres. Más bien, cree que
hay que buscar los nombres que van a
120
GAS NATURAL
Del 2-2-2017 al 9-4-2018
21.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
21.0
Los dividendos suponen el 40% de las ganancias de los inversores en Europa desde 1970.
20.5
20.0
subir el dividendo con fuerza, o que van
a reintroducirlo.
El documento señala a 20 compañías europeas que podrían elevar la retribución a sus accionistas más del 50%
este año. Entre ellas figuran Deutsche
Bank, Standard Chartered, Barclays,
Next, Hays, Aker, Alstom y Boliden.
Además, JPMorgan identifica a otras
empresas que volverán a pagar dividendos, mencionando a Siemens Gamesa, ArcelorMittal, RBS, Ryanair, Pirelli, Unicredit, Tesco, Commerzbank
y Air France.
Al combinar ambos factores con la visión de los analistas que siguen cada
compañía, JPMorgan acaba elaborando
una cesta de valores interesantes por sus
perspectivas de dividendo. Está formada por Airbus, ArcelorMittal, Sabadell,
Santander, Bankia, Barclays, Berkeley,
BHP Billiton, Erste Group, Galp, Glencore, Infineon, Kaz Minerals, OMV,
Partners Group, Raiffeisen Bank, RBS,
Standard Chartered, Taylor Wimpey,
Telenet y Total.
Bernstein Research combina firmas
con alta rentabilidad y cuyo dividendo
está garantizado por su generación de
caja: en este ránking sitúa a Enagás, Red
Eléctrica y Gas Natural
Los estrategas de UBS, por su parte,
recomiendan valores de baja volatilidad
que en los últimos meses se han comportado peor que el mercado, por lo que
pueden resistir ante un nuevo episodio
de turbulencias. Este grupo está constituido por BT, Imperial Brands, Pennon,
WPP, Severn Trent, KPN, Roche, SSE,
Reckitt Benckiser, Novo Nordisk, GSK,
Unibail, Inditex, Sanofi, Novartis,
Nestlé, Deutsche Telekom, Swisscom,
Admiral, Sage, Compass y Bayer. “Si los
indicadores económicos en Europa se
debilitan o escala la preocupación por la
guerra comercial, esta cesta permite refugiarse en valores de calidad a precios
atractivos”, argumenta UBS.
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
100
70 RSI 14
30
0
16.5
Volumen Diario x 10000
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D E18
F
M
A
500
400
300
200
100
0
GAS NATURAL Acortamiento del volumen
Superó ayer la pequeña resistencia situada en 19,70 euros
al cerrar a 19,77, con un avance del 0,51%. El volumen se ha
ido acortando paulatinamente en las últimas tres sesiones
alcistas. El acortamiento de volumen no es la mejor tarjeta
de presentación para respaldar la subida. Juega a su favor
que el valor está barato, ya que cotiza a PER 15,7, con una
rentabilidad por dividendos del 5,06%. Objetivo: 21 euros.
ENDESA
20.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
20.0
19.5
19.0
18.5
Telefónica, a un paso de arrebatar a BBVA
el tercer puesto en capitalización del Ibex
R. M. Madrid
Telefónica está a un paso de
volver al tercer puesto por capitalización en el Ibex. BBVA
presenta un valor de mercado
de 42.881 millones de euros,
frente a los 42.430 millones
de la operadora. Por lo tanto,
se quedó a 451 millones, o un
1,06%, de rebasar a la entidad
presidida por Francisco González, una diferencia en mínimos desde junio de 2017.
Por esas fechas, BBVA se
alzó a ese tercer puesto, que
cuenta con un tercer aspiante,
aunque algo más alejado:
Iberdrola vale 38.887 millo-
nes, 4.000 menos que BBVA.
“El sorpasso de Telefónica
podría llegar en cualquier
momento”, afirma Felipe
López-Gálvez, de Self Bank,
que resalta el impacto que podría tener en ambos valores la
política monetaria. “Una subida de tipos del BCE beneficiaría a BBVA, ya que elevaría
sus márgenes, pero perjudicaría a Telefónica, que vería
incrementados los gastos con
los que financia su elevada
deuda”, afirma el experto.
Para Roberto Berzal, de
Orey iTrade, estos dos pesos
pesados del mercado español
La operadora volvería
al puesto perdido
en junio con un alza
del 1% y si BBVA
se mantiene estable
estarán durante algún tiempo
a la par en capitalización debido a “las buenas perspectivas
que hay para ambos valores”
y su consiguiente traslado a
las capitalizaciones de ambas.
Para los expertos, la consecución de licencias 5G en Reino Unido por parte de Telefónica hace más factible la colo-
cación en Bolsa de su división
O2. A esta operación se sumaría una desinversión similar
en Argentina para reducir
deuda.
BBVA cuenta a su favor con
el saneamiento inmobiliario y
la confianza en la economía
mexicana, país que este año
celebra elecciones. “Si la situación política en Turquía se
estabiliza sería muy positivo
para BBVA”, asegura Berzal.
López-Gálvez destaca, por su
parte, su buen posicionamiento en banca digital, “una
inversión que se monetiza a
largo plazo”.
18.0
17.5
17.0
16.5
100
70 RSI 14
30
0
16.0
400
Volumen Diario x 10000
300
200
100
A
S
O
N
D
E18
F
M
A
0
ENDESA Tercer intento de ruptura
La tendencia bajista se puso en marcha en junio del pasado
año y vamos a asistir al tercer intento de ruptura al alza. La
curva de precios se mantiene consolidando sobre los 18 euros, precio al que cerró ayer, con un avance 0,06% y un volumen que apenas superó el 50% de su media de intercambio. Así, no se llega muy lejos, máxime, cuando tiene una resistencia de caballo entre 18,5 y 19 euros. Aplazar compras.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
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22 Expansión Martes 10 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
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LEX COLUMN
Un experto en riesgo
para Deutsche Bank
C
Página 17 / Mensaje de Sewing
TEMOR/ El fabricante de aviones se recupera en Bolsa, pese a
haberse convertido en uno de los grandes objetivos de China.
Sede de Deutsche Bank en
Fráncfort.
Rio Tinto se deshace
del carbón
L
a contaminación del
aire ha aumentado la
vigilancia sobre los
productores de los denominados “carburantes fósiles
extremos”, como las arenas
bituminosas, el petróleo y el
carbón. La minera Rio Tinto
anunció recientemente la
venta de su último negocio
de carbón, Kestrel, por el
que obtuvo un buen precio.
La participación del 80% de
Rio en Kestrel fue a manos
del fondo de capital riesgo
EMR Capital y de PT Adaro
Energy, una compañía del
carbón cotizada en Indonesia. Sumado a las ventas de
Hail Creek y Valeria en
marzo, se calcula que Rio
obtuvo un precio de 175 dólares la tonelada por minas
que RBC había valorado casi un 33% más barato.
El último combustible fósil extremo de la lista destacada de los grupos ecologistas es el gas natural licuado.
Preocupa el carbón gastado
para licuar este combustible. Pero esto menosprecia
la capacidad del gas de reducir la contaminación en
países como China. El gas
emite aproximadamente la
mitad de CO2 que el carbón.
Las necesidades energéticas mundiales siguen creciendo, y la energía renovable del sol y el viento puede
sustituir parte de la electricidad generada por los combustibles fósiles, pero no toda. Entretanto, opciones
menos contaminantes como el gas pueden marcar la
diferencia.
La decisión de China de imponer aranceles a un centenar
de productos importados de
Estados Unidos ha colocado a
Boeing en el centro de la diana. En la lista negra de Pekín,
elaborada en respuesta a las
tarifas contra artículos chinos
anunciadas por Washington,
figuran modelos medianos de
aeronaves exclusivamente fabricados por Boeing.
Sin embargo, las esperanzas del mercado de que la
pugna comercial entre Estados Unidos y China permita
una solución negociada han
permitido al fabricante de
aviones continuar con su ascenso en Bolsa.
En lo que va de año, las acciones de la compañía acumulan una revalorización superior al 10%, pese a haber
perdido el 7% de su valor en el
último mes, justo cuando se
han recrudecido las disputas
entre las dos grandes potencias económicas mundiales.
Las expectativas de un gran
ejercicio en pedidos y entregas pesan más sobre los inversores que las amenazas procedentes de China.
El último gran pedido procede de American Airlines,
Bloomberg News
Clara Ruiz de Gauna. Nueva York
Efe
hristian Sewing ha
reemplazado a John
Cryan como consejero delegado de Deutsche
Bank. El responsable de auditoría parece una elección
poco inspirada, forzada por
el rechazo de candidatos externos. Esto supone un problema para el presidente
Paul Achleitner, tan culpable como Cryan de los malos
resultados recientes. Para
Sewing, hay mucho potencial al alza. Los inversores
saben que los banqueros de
inversión son el problema en
Deutsche, no la solución, a
juzgar por la subida de las
acciones un 3% ayer por la
mañana. El año pasado el
banco de inversión generó
sólo un 40% de los beneficios antes de impuestos y
costes centrales. La división,
que negocia principalmente
valores con un interés fijo,
supuso tres cuartas partes de
los 324.000 millones de activos ponderados por riesgo.
Su débil ratio coste-ingresos
está en la línea de la división
minorista, solo que ésta ofrece mejores opciones para
engordar los márgenes. Los
tipos de interés subirán tarde o temprano, mientras que
las pérdidas provocadas por
la competencia de rivales estadounidenses seguirán
siendo una constante en la
banca de inversión.
Sewing tiene una trayectoria clara. Debe adelgazar
la negociación de valores, lo
cual le ayudará a elevar el
apalancamiento de cerca del
3,8% actual a un objetivo del
4,5%. El negocio de préstamos alemán debería beneficiarse de los ahorros de la
fusión con Postbank y de la
concentración en los clientes corporativos. Los agoreros afirmarán que recortar
una parte del banco de inversión reducirá la viabilidad del conjunto. Esas dudas pueden disiparse cumpliendo objetivos y aumentando la rentabilidad sobre
el capital tangible, en negativo los tres últimos años.
Sewing debería beneficiarse
de sus décadas como gestor
del riesgo en el banco de inversión de Londres, entre
otros cargos.
Boeing esquiva
la batalla comercial
Dennis Muilenburg, consejero delegado de Boeing.
europeo Airbus, por el que
pugna por el primer puesto en
la fabricación de aviones.
Boeing alcanza actualmente una capitalización bursátil
superior a los 190.000 millones de dólares, equivalente a
330 dólares por acción. Los
analistas consideran que la
empresa tiene potencial para
seguir revalorizándose y le
dan un precio objetivo por acción de 386 dólares, lo que implicaría una subida de casi el
20%.
La compañía acaba
de recibir un pedido
de aviones de
American Airlines
de 12.300 millones
que acaba de contratar con
Boeing la fabricación de 47
aviones modelo 787 Dreamliner valorados a precio de catálogo en 12.300 millones de
dólares. Boeing se disputaba
el contrato con su gran rival
DE COMPRAS POR EL MUNDO
SAP
Del 30-1-2017 al 9-4-2018
102,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
97,5
95
92,5
90
87,5
85
82,5
100
70 RSI 14
30
0
80
Volumen Diario x 100000
F
M
A
M
J
J
A
ximos años, hasta el 30,7 % en
2020, lo que le ha llevado a incrementar el dividendo.
Desde noviembre, el papel
ha presionado y sus acciones
S
C.Rosique. Madrid
Las acciones de la cadena de
supermercados francesa Casino recibieron ayer el impulso de firmas como Deutsche
Bank y Société Générale. Los
títulos de la empresa se anotaron un 0,52%, hasta los 40,84
euros, con lo que amplían el
rebote desde los mínimos del
año que marcaron el pasado
26 de marzo a cerca del 9,5%.
Los analistas de Deutsche
Bank revisaron al alza su recomendación desde mantener hasta comprar. Además,
aumentaron la valoración de
la compañía de 46 a 47 euros
por acción, con lo que le dan
un potencial al alza de más del
14%. Esta mejora llega ante el
optimismo generado por el
acuerdo de compra de la firma Auchan. Los analistas esperan que Casino logre mejorar sus márgenes en Francia.
Consideran que los temores
que hay en el mercado sobre
el riesgo de liquidez de la
compañía son excesivos.
Société Générale también
aconsejó ayer comprar acciones de la cadena de hipermercados. En su caso amplía el recorrido alcista en Bolsa hasta
los 55 euros. La compañía,
que cae un 19,22% en 2018,
presenta sus resultados del
primer trimestre el próximo
17 de abril.
por Carmen Ramos
SAP es una apuesta de futuro
El fabricante alemán de software para empresas lleva a
cabo una política de gestión
muy personal. Si por una parte sus inversiones en la nube
son muy importantes; por
otra, involucra a sus trabajadores en el proyecto, hasta el
punto de que parte de su remuneración se efectúa en acciones de la empresa. El pasado año destinó a la compra de
títulos propios fue de 500 millones de euros. Una partida
que no estaba prevista en los
cálculos de los analistas, de
manera que las cuentas de
2017 defraudaron al mercado.
Sin embargo, la compañía
se mostró muy satisfecha. El
margen sobre beneficios fue
del 28,9% en 2017 y espera
que siga creciendo en los pró-
Casino recibe
el impulso
de Deutsche
Bank y Société
en Bolsa
O
N
D E18
F
M
A
125
100
75
50
25
0
han bajado. Ayer subieron un
1,04%, hasta los 87,37 euros.
Superaron su directriz bajista
y esperamos que giren al alza.
Primer objetivo los 89 euros.
LVMH recupera
la senda alcista
en Bolsa
Los títulos de la firma volvieron
ayer a las ganancias y subieron
un 0,21%, hasta 323 euros.
Habían recuperado su directriz
alcista la pasada semana y
deben consolidar sobre los 260
euros antes de seguir ganando
altura. Ayer se conoció que la
cifra de ventas de la mayor
compañía de artículos de lujo
del mundo, propietaria de
setenta de las marcas más
emblemáticas, creció en los
tres primeros meses del año un
13%, hasta alcanzar los 10.850
millones de euros.
Se esperaba un aumento del
9%, tras haber registrado un
alza del 11% en el cuarto
trimestre de 2017 y un
incremento del 12% en el
conjunto del pasado ejercicio.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 23
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
24 Expansión Martes 10 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
“Subiremos el IRPF hasta un máximo del
52% a quienes ganan más de 150.000 euros”
ENTREVISTA PEDRO SÁNCHEZ Secretario general del PSOE/ El líder de la oposición revela las líneas maestras de los “Presupuestos
Juan J. Garrido/ Juanma Lamet.
Madrid
La calma domina la cuarta
planta de Ferraz, que hace
menos de un año era la zona
cero de una batalla campal
por el poder socialista. El despacho de Pedro Sánchez es
amplio y ciertamente sobrio,
pero está salpicado de elementos personales que rompen el tono minimalista. En la
estantería, entre libros de economía, hay dos fotos del líder
socialista con Felipe VI y con
Obama, y otras dos con su familia. Tras su escritorio destaca una gran imagen de Kennedy, algo que le une a Albert
Rivera, de cuyo despacho
cuelga el mismo referente político. “Ya, pero en el mío sale
también [el socialdemócrata
alemán] Willy Brandt”, ironiza, entre risas. Un ajedrez recuerda inevitablemente su jaque a Susana Díaz en las primarias. En todo caso, el comedimiento es el patrón general
en la zona noble de la sede del
PSOE: “Desde que Cristina
Narbona es nuestra presidenta, no compramos botellas de
agua, sino que la cogemos del
Canal de Isabel II, y no va con
segundas”, bromea.
Esa sobriedad se empieza a
contagiar a su programa económico, que se ha moderado
levemente en su segunda etapa al frente del partido. Por
ejemplo, sigue proponiendo
subir los impuestos a las rentas más altas, pero ha elevado
el umbral de salario de quienes se verían afectados (de
120.000 euros en 2017 a
150.000 ahora). Y sigue queriendo que se limiten los salarios de los consejeros de las
grandes empresas, pero ya no
plantea regularlo por ley. “No
me gusta entrar a legislar
cuestiones de las empresas;
ellas deben reflexionar y autorregularse”, asegura el secretario general socialista en
esta entrevista con EXPANSIÓN, en la que, además, adelanta las claves de los “Presupuestos alternativos” que presentará mañana.
– Si el Gobierno no saca adelante los Presupuestos, además de una moción de confianza, ¿exigirá una moción
de censura o elecciones?
Si un Gobierno en una democracia parlamentaria ve
devuelta su principal ley, al-
“
Quiero un sistema
fiscal en el que quien más
tenga contribuya más
en el IRPF, pero sin tocar
a la clase trabajadora”
guna decisión debe tomar el
jefe de ese Gobierno. En un
sistema tan presidencialista
como el nuestro, lo normal es
que Rajoy abordara una cuestión de confianza, y si no tiene
la confianza de la Cámara, los
españoles deberíamos ser llamados a votar y que hubiera
una mayoría parlamentaria
nueva y un Gobierno que gobernara, no como éste, que está paralizado.
– Sin Presupuestos, el Gobierno llevará al Congreso
decretos que al PSOE le serán difíciles de rechazar, como la subida de salario a los
funcionarios o el alza del 3%
de las pensiones más bajas.
¿Usted los aprobaría?
No tenemos que pronunciarnos sobre hipótesis.
– Técnicamente, ¿qué es lo
que no le gusta al PSOE de
los Presupuestos?
Hay dos preguntas que no
responden estos Presupuestos. La primera: ¿cómo crecemos? Si España va a vivir más
allá del tirón de la construcción y del sector turístico. Y la
segunda: ¿cómo se redistribuye ese crecimiento? El Gobierno de España lo que dice
con estos Presupuestos es que
la inversión en educación pública va a ser de las más bajas
de la UE, que el gasto per cápita en sanidad pública estará
por debajo de la media europea, que se consolidarán los
recortes en dependencia y
que el déficit de la Seguridad
Social no se va a resolver. Ni
se moderniza el país ni se redistribuye el crecimiento.
– El déficit de la Seguridad
Social aumentaría si se subieran las pensiones en base
al IPC. ¿Qué propone para
reducir ese agujero?
Todos estamos de acuerdo
en que necesitamos más cotizaciones, pero es fundamental
una senda de crecimiento de
los sueldos y de creación de
empleo de calidad. Ahora, para firmar un contrato fijo se
tienen que firmar 34 contratos
temporales. Tenemos el mismo número de cotizantes que
en 2011, pero recaudamos me-
nos. Hay margen de racionalización del gasto en la Seguridad Social en 4.000 millones
de euros. El Estado debe abrir
el debate sobre cómo financiar de forma complementaria
la Seguridad Social. Nosotros
hemos propuesto dos impuestos –a la banca y a las transacciones financieras– que no resolverían el problema, pero
contribuirían: estimamos recaudar en torno a 2.000 millones de euros.
– Pero pasar el gasto a los
Presupuestos no es racionalizarlo. ¿Qué más propone?
Habrá que revisar algunas
de las políticas de cotizaciones. La tarifa plana de los autónomos a lo mejor tenemos
que revisar si es eficaz. Y tendremos que destopar las cotizaciones a la Seguridad Social, por ejemplo. Hay margen
para trasladar que el sistema
de reparto de nuestro país es
sostenible hoy, mañana y
dentro de 20 años y que se
pueden garantizar pensiones
dignas. ¿Por qué España es el
único país con incremento del
0,25%? En Alemania, las pensiones se indexan a la inflación, ¿por qué en España no?
No queremos aumentar las
cotizaciones, así que tenemos
que abrir una reflexión sobre
cómo contribuimos de manera complementaria.
– Usted tiene un plan de
pensiones por valor superior a 100.000 euros. ¿Recomienda a los españoles que
hagan lo mismo?
Nunca he cuestionado el
ahorro, al contrario. Sí que
empatizo con quienes no llegan a fin de mes y no pueden
ahorrar.
– ¿Pero lo recomienda?
Estoy siempre a favor de
ello, pero no sólo en un plan
de pensiones, sino en cualquier formulación de ahorro.
Pero soy perfectamente consciente de que hay mucha gente que no puede ahorrar, y por
eso es muy importante no
convertir derechos en mercancías. Mi compromiso es limitar la desgravación de los
planes de pensiones a 3.000
euros por norma general y a
4.000 euros para los mayores
de 50 años. [Ahora los primeros 8.000 euros aportados cada año al plan de pensiones
son desgravables].
– ¿Cómo se aumenta el gasto
Fotos: JMCadenas
alternativos” que presentará mañana y anuncia una mayor presión fiscal a las rentas altas, a la gran empresa y al ahorrador.
El secretario general del PSOE, Pedro Sánchez, en su despacho en la cuarta planta de Ferraz.
público y se reduce el déficit
y la deuda, a la vez?
No podemos tener un sistema fiscal de tercera para un
Estado del Bienestar de primera. El Gobierno quiere un
sistema fiscal con una presión
del 38%. Nosotros queremos
que ese porcentaje aumente
por encima del 40%, hasta alrededor del 42%. Hay que hacer un sistema fiscal en el que
quien más tenga contribuya
más en el IRPF y en Sociedades. Subirlo. Pero mi compromiso es que a la clase media y
trabajadora no le vamos a subir los impuestos.
– ¿Cuál será el umbral a partir del cual subirían el IRPF?
¿Más de 120.000 euros? Sólo
hay 103.000 personas por
encima de esa cifra.
Muy por encima de esa cifra. Ahora el marginal máximo de la escala estatal está en
el 22,5%, a partir de 60.000
euros. Estableceríamos un
tramo estatal al 26,5% a partir
de 150.000 euros, con lo que el
máximo se situaría en el 52%
en Andalucía, Asturias y Cataluña, siendo inferior en el resto. Además, tenemos que hacer una reforma para que la
renta no sólo sea la nómina, sino también el capital, y por
tanto empiece a haber un
acercamiento entre una tributación y otra. Y también se incorporaría el patrimonio. Tenemos que hacer una reforma
fiscal en profundidad.
– ¿El Impuesto del ahorro
subirá desde el 19%-23%
hasta el umbral del 30%?
No nos estamos planteando
en absoluto llegar a eso, estará
por debajo del 30%. Iremos
aumentando.
– ¿Cuánto subirán el Impuesto sobre Sociedades?
Estableceremos un tipo mínimo del 15% para los grandes
grupos, que son los que se están beneficiando de todas las
desgravaciones. Eso sí, sin tocar a las pymes.
– ¿Y no acabaremos pagando los usuarios el impuesto
sobre la banca?
Ya lo estamos pagando en
forma del crédito que pidió el
Gobierno. Nosotros lo que
queremos hacer es un recargo. El sector financiero ha sido rescatado en términos globales en 77.000 millones. Ya
que buena parte de esa cifra
no va a ser recuperada, quienes han sido rescatados deberían contribuir a la clave de
bóveda de nuestro sistema de
bienestar: las pensiones.
– Usted dijo que estos Presupuestos alejan el pacto de la
financiación autonómica.
¿No habrá entonces nueva
financiación en esta legislatura? ¿Qué debería pasar para que la hubiera?
Rajoy y yo hemos recuperado fluidez y tenemos una relación muy correcta entre presidente y líder de la oposición, y
él podría hacerme una propuesta; pero el informe de los
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Martes 10 abril 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
RENTAS DEL CAPITAL
PENSIONES
SOCIEDADES
“
“
“
Planteo una reforma para que
la renta no sólo sea la nómina, también
el capital: La fiscalidad del ahorro debe
subir, pero no llegaríamos al 30%”
Mi idea es limitar la desgravación
de los planes de pensiones a 3.000
euros por norma general y a 4.000
euros para los mayores de 50 años”
Estableceremos un tipo mínimo
del 15% pero sólo para los grandes
grupos, los que se benefician de las
deducciones, sin tocar a las pymes”
“Revisaré los impuestos de Patrimonio
y Sucesiones a favor de la clase media”
J. M. L / J. J. G. Madrid
expertos sitúa las necesidades
de financiación adicionales en
el entorno de los 16.000 millones de euros, pero uno mira
los Presupuestos y ve una caída en el nivel de transferencias a autonomías y ayuntamientos, así que no parece
que el Gobierno esté dispuesto a explorar un nuevo marco
de financiación.
– ¿Y ustedes tienen alguna
nueva propuesta?
Queremos incorporar el
paro estructural como nuevo
indicador adicional a los ya
tradicionales de despoblación, dispersión y envejecimiento. Después de la crisis
de 2008 España tiene un problema de desempleo estructural, no sólo de los mayores
de 50 años, también de los jóvenes. Es una idea que merece la pena explorar y estamos
dispuestos a hacerlo con el
Gobierno.
– ¿Con nuevos fondos?
O redistribuyendo.
– ¿Hasta dónde quiere revertir la reforma laboral?
Hemos planteado que es
necesario un nuevo Estatuto
de los trabajadores. Uno de
los principales problemas que
tiene nuestro país es la precariedad. Planteamos modificar
el artículo 42.1 del Estatuto
para que los subcontratados
gocen de las mismas condiciones laborales que los trabajadores de la empresa matriz
y la modificación del artículo
84.2, en donde reivindicamos
la prevalencia de los convenios del sector por encima de
los de la empresa. Defendemos firmemente la negociación colectiva y creemos que
tenemos que recuperarla.
– Si se elimina la prevalencia
del convenio de empresa,
habrá compañías que, con
independencia de que estén
quebradas o boyantes, se
tendrán que someter a la
misma disciplina de subida
de salarios.
En España teníamos un
modelo de negociación colectiva que no quedaba muy claro si estaba centralizado o
descentralizado. Los sindicatos han tenido en esta crisis
un comportamiento ejemplar. En una estructura empresarial en la que las pequeñas y medianas empresas son
claramente mayoritarias, la
nueva regulación laboral desequilibra a favor del empresario el poder de negociación,
y creo que eso es lo que tenemos que derogar.
– ¿En qué consiste exactamente la propuesta de Estado federal del PSOE?
Es un estado autonómico
reforzado. En la Constitución
no están reconocidas las comunidades autónomas, el Senado no es una cámara territorial, no hay cooperación, la
Conferencia de Presidentes
sólo se reúne una vez cada legislatura... Hay elementos
que necesitan ser revisados.
– ¿No es eso el mismo sistema actual, pero “reforzado”
y con otro nombre?
En España llamamos autonómico a lo que otros países
llaman federal.
– Entonces, ¿no implica más
descentralización ni centrifugación?
Ésa es la clave: el proceso
de descentralización no tiene
por qué significar centrifugación. Tampoco habrá recentralización. Pero sí habrá un
reforzamiento de determinadas competencias del Gobierno central.
– Para que esto saliese adelante, ¿renunciaría a llamar
“
Revertiremos la
reforma laboral para que
prevalezca el convenio
del sector por encima
del de la empresa”
naciones a esas autonomías?
Siempre he defendido que
España es una nación, pero
para los constituyentes el
concepto de nacionalidad representaba la pluralidad de
identidades de nuestro país.
Diversidad e igualdad no están reñidas. Es perfectamente
posible reconocer la diversi-
dad sin menoscabo de garantizar la igualdad en el acceso a
bienes públicos y sociales.
– ¿Va a exigir el PSOE una
armonización del Impuesto
sobre Patrimonio?
Nos gustaría que no hubiera la competencia fiscal
que existe entre comunidades pero anuncio que la propuesta que haré en mi candidatura a la Presidencia será
una revisión de los impuestos
de Sucesiones y Patrimonio
para defender a la clase media
y trabajadora del país. Para
adecuarla a su realidad. Los
acotaremos.
– ¿Gravando más, a cambio,
a los patrimonios más altos?
Estamos trabajando en
ello, pero ésa es nuestra filosofía.
– ¿El PSOE sigue siendo partidario de limitar el salario
de los directivos por ley?
En la era de la digitalización y la robotización, donde
los niveles de cualificación
hacen que la dispersión salarial sea más pronunciada, las
diferencias pueden ser justificables hasta cierto punto. Lo
que no son justificables son
las diferencias entre miembros de consejos de administración y el sueldo medio de
una compañía. Pero creo que
esas cosas no deberían ser legisladas por el sector público,
sino que las empresas, sobre
todo las grandes corporaciones, deberían autorregularse.
– ¿Limitaría por ley los bonus en las empresas ?
Siempre hemos hablado de
ello. No soy una persona a la
que le guste entrar a legislar
en cuestiones que tienen que
ver con cómo se autorregulan
las empresas, pero las empresas tienen que reflexionar sobre cómo premian determinados comportamientos.
“Nombraría un ministro de Industria, otro
de Ciencia y otro de Transición Ecológica”
J. M. L. / J. J. G. Madrid
– ¿Cuál es el país cuyo modelo económico le gusta?
Alemania. Tiene una industria potente. Invierte el
3% del PIB en Ciencia, que es
el horizonte al que deberíamos mirar, y no al 1,1%, que es
una auténtica miseria, según
los científicos
– ¿Usted nombraría un ministro de Industria?
Sí, tendría un ministro o
ministra de Industria y otro
de Ciencia. Y otro de Transición Ecológica de nuestra
economía. Impulsaremos la
imposición verde.
– ¿Por qué se ha levantado el
PSOE de la mesa de reforma
del sistema educativo en lugar de negociar?
Yo llevo a mis hijas a un colegio público y quiero lo mejor
para ellas: la estabilidad educativa, un marco legal estable
que dure más de cuatro
años... ¿pero cuál era la propuesta del Gobierno? Llegar a
recuperar en 2028 los niveles
de inversión pública de 2009.
Si el horizonte es de 20 años,
un partido que defiende la
educación de calidad no puede seguir hablando. Cuando
hablamos de una mejora estamos hablando del número de
alumnos por profesor, de las
clases de refuerzo, de las becas, de la formación del profesorado... Pero si el Gobierno
me dice que de aquí a dos
años va a representar el 3,8%
del PIB cuando en Europa está en el 4,7% del PIB, poco tenemos que hablar. Más allá
de esta realidad, el PSOE está
dispuesto a volver a sentarse
de nuevo en la mesa de negociación de la reforma de la
educación.
– ¿El 5% del PIB de inversión es una condición o un
horizonte?
Es el compromiso que tiene el
PSOE, alcanzar esa cifra en
cuatro años.
– Pero serían más de 22.000
millones de euros de gasto
adicional.
Por supuesto, no digo que no,
pero si tenemos que reforzar
algunas políticas, una de ellas
es la educación pública.
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26 Expansión Martes 10 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
“La dimisión de Cifuentes no sería
suficiente; el PP debe pasar a la oposición”
El jarro de agua fría que ha
significado la puesta en libertad de Carles Puigdemont ha
confirmado para Pedro Sánchez la teoría de que Mariano
Rajoy se equivocaba al fiar toda su estrategia a la vía judicial. Por eso, reclama una salida política que pasaría por
“actualizar el marco constitucional”. Además, confía en
que Ciudadanos vote a favor
de cesar a la presidenta de la
Comunidad de Madrid, cosa
que le parece necesaria, pero
no suficiente.
– ¿Qué espera de la moción
de censura a Cifuentes? ¿Y
cuál es el principal motivo
de haberla presentado: que
Cifuentes ha mentido o que
ustedes creen que se va a
probar un delito?
La Comunidad de Madrid
se concibió no como una
cuestión identitaria, sino como una autonomía que reclamaba el autogobierno para tener unas instituciones públicas de calidad. Esas instituciones ahora se están viendo
devaluadas: el gobierno regional, la Asamblea y una universidad pública tan importante como la Rey Juan Carlos. El propósito de nuestra
moción es recuperar la estabilidad, la normalidad democrática en la Comunidad de
Madrid y devolver el buen
nombre a la Presidencia regional y a la universidad
– ¿Con que Cifuentes diera
un paso al lado ya se recuperaría esa normalidad?
Es condición necesaria, pero no suficiente. Es evidente
que llevamos mucho tiempo
con falta de ejemplaridad de
quienes han estado liderando
la Comunidad de Madrid estos últimos años del PP: Esperanza Aguirre, Ignacio González, Francisco Granados...
Había un modus operandi que
“
Ciudadanos es la
tercera fuerza en nuestros
sondeos. La competición
será entre PP y PSOE,
como siempre”
era una forma no sólo de hacer sino de estar en política:
aprovechando todas las instituciones públicas para un fin
partidario. Madrid se merece
una oportunidad y el PP debe
pasar a la oposición. El Gobierno de Gabilondo tendría
una función: recuperar la
normalidad democrática y el
prestigio de instituciones dañadas.
– ¿El PSOE estaría dispuesto a afrontar un año en soledad o le gustaría que Podemos entrara en ese Gobierno madrileño?
La propuesta de Gabilondo
es la de gobernar en solitario,
recuperar la normalidad y
que los madrileños hablen en
2019 y decidan.
– Pero necesitan el apoyo de
Ciudadanos. ¿Qué están negociando con ellos?
Nosotros no hemos hablado con Rivera. Para mí está
muy claro: apoyar a Cifuentes
es apoyar la mentira al frente
de la Comunidad de Madrid
– Cs pide ahora la dimisión
de Cifuentes. ¿Le parece
una estrategia para no apoyar la moción de censura y
forzar al PP a investigarla o
tumbarla?
Habrá que ver si mantienen esa petición de dimisión
por mucho tiempo. No lo
puedo saber. La cuestión a la
que Cs debe dar respuesta es:
¿Qué más necesita que pase
para dejar de apoyar al PP para que siga al frente del gobierno de esta Comunidad?
Porque ha pasado de todo.
– ¿Cree que Cs es rehén de
Cifuentes por tacticismo
electoral?
JMCadenas
J. M. L. / J. J. G. Madrid
El secretario general del PSOE, Pedro Sánchez.
Si la política, los movimientos de cualquier fuerza política, acaban por identificarse
con aquella frase de Groucho
Marx, “estos son mis principios y si no le gustan tengo
otros”, se estará prestando un
pésimo servicio a la causa de
la limpieza de la democracia,
algo que formó parte esencial
de los compromisos electorales de Cs. Ahora no deberían
ponerse de espaldas a la ética
pública atándose por más
tiempo al PP. No vale ponerse
de lado o buscar atajos.
– ¿Ha hecho España el ridículo internacional fiándolo
todo a la judicialización del
procés? ¿Falta política?
En días como hoy es difícil
confiar en la estrategia del
Gobierno de España. Y creo
‘EL HOMBRE. EL MITO. LA LEYENDA’ El despacho de Pedro Sánchez está salpicado
de detalles que rompen con la austeridad minimalista del conjunto. Junto a varios libros de economía
hay un ensayo sobre Zapatero y una herradura de la suerte, llamativa coincidencia. A su lado reposa
una foto ‘generacional’ con el Rey Felipe VI, tomada cuando Sánchez fue elegido secretario general
del PSOE por primera vez, en julio de 2014, sólo un mes después de la proclamación del monarca
que con esto empatizo con
millones de españoles que
asistieron atónitos a la liberación de Carles Puigdemont y
a que le quitaran el delito de
rebelión. Entre otras cuestiones, porque el propio Gobierno de España planteó que la
detención se quería hacer en
Alemania por las consecuencias penales que de ella se pudieran derivar. A partir de
ahí, respetamos las decisiones del poder judicial. En segundo lugar, empatizamos
con los jueces que llevan estas
causas, entre otras cosas porque consideramos que el Gobierno se está escondiendo
detrás de las togas y de los tribunales para no asumir su
responsabilidad política. Y en
tercer lugar, estamos asistien-
do a las limitaciones que tiene
dar una respuesta judicial a
una crisis política. Y con esto
no quiero quitarle un ápice de
responsabilidad al independentismo. Apoyamos al Estado y desconfiamos del Gobierno y de su estrategia, pero
si ofrece una salida política, el
PSOE estará apoyándola.
– El PSOE apoyó el 155 a
cambio de la reforma constitucional, que se ha desinflado. ¿Ha perdido la confianza en Rajoy en esto?
Es evidente que las soluciones que pudieran valer hace
cinco años hoy ya no valen.
Agradezco al PP que trabaje
en esa comisión y reprocho a
Cs y Podemos, que vinieron a
cambiar España, que hayan
renunciado a hablar y debatir.
– ¿Reformaría la Constitución en base a un acuerdo
sólo de PSOE y PP?
Por supuesto, pero se necesita el concurso de otras fuerzas políticas.
– En las encuestas, el PSOE
va tercero y no aprovecha la
caída de Podemos. ¿Se desmoviliza la izquierda o España se está haciendo más
de centro derecha?
Hay encuestas que nos dan
un 19% y otras un 24%, el mismo mes. Por experiencia lo
digo: esto es lo que dicen hoy.
En nuestras encuestas, Ciudadanos es la tercera fuerza.
La competición será entre el
PP y el PSOE, como siempre.
– Podemos o Cs, ¿cuál sería
su socio preferido para llegar a La Moncloa?
Hay temas de regeneración
que podríamos pactar con Cs
–aunque los pongo en solfa
por su posición sobre Cifuentes– y otros de redistribución
que podríamos pactar con
Podemos. Son bienvenidos.
– ¿Sigue recibiendo presiones del Ibex, como dijo?
Si he demostrado algo es
que soy un proyecto autónomo. Mi papel es sólo político.
– ¿Se han normalizado las
relaciones con Susana Díaz?
Con todos los presidentes,
también con Susana. El debate siempre va a existir en el
PSOE, pero la unidad de objetivos la compartimos todos.
– ¿Pedirá responsabilidades
por la trama de facturas falsas del PSPV?
Ximo Puig goza de toda mi
confianza y ha abierto una comisión de investigación. Si
hubiera alguna responsabilidad que esclarecer, el PSOE
lo haría. La dimisión está fijada en nuestro código ético
cuando se abra juicio oral, pero no se puede hacer el falso
ejercicio de intentar igualar a
todos.
que no mucho más tarde le pidió que formara Gobierno. En el escritorio, dos tazas llenas de humor
y bolis. En la primera, la más socarrona, se lee: “Pedro. El hombre. El mito. La leyenda”. En la
segunda aparece Hulk. Junto a una foto con Obama, un referente del centro izquierda, Sánchez
ha colocado el premio al diputado revelación de 2010. Completa el estante un bonito dibujo de
su hija menor, Carlota, que tapa un libro de Yanis Varoufakis.
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Martes 10 abril 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
Ciudadanos exige que Cifuentes
dimita y el PP designe un sustituto
Aguado no precisó
cómo reaccionaría
Ciudadanos si
finalmente Cifuentes
no dimitiera
La oposición quiere
seguir adelante
con la moción de
censura que auparía
a Ángel Gabilondo
Ignacio Aguado exige al PP que aparte a la presidenta madrileña
y proponga un candidato alternativo antes de final de mes. Génova intenta evitar la dimisión.
Ignacio Bolea. Madrid
Por primera vez desde que estalló la polémica del máster,
Ciudadanos reclama la cabeza de Cifuentes. Así lo anunció ayer Ignacio Aguado, portavoz de los naranjas en la
Asamblea de Madrid, que pedía al PP apartar a la presidenta y presentar a un candidato
alternativo “si quiere conservar el Gobierno de la Comunidad de Madrid”.
Con esta demanda, Ciudadanos imita la maniobra que
ya realizó en Murcia para
conseguir el relevo de Pedro
Antonio Sánchez. Para vencer la resistencia del PP en
aquella ocasión, fue necesario
que los naranjas amagaran
con apoyar la moción de censura presentada por la izquierda, algo sobre lo que
Aguado no fue totalmente explícito ayer. Ante la pregunta
de que haría si los populares
no forzaran la dimisión, se limitó a decir que “tendrán que
atenerse a otras alternativas
que se han presentado”, pero
sin detallar acciones concretas. Tampoco fue estricto al fijar un plazo, que estableció
“antes de final de mes”.
Tanto en el PP como en
Ciudadanos creen que las
perspectivas electorales de
los segundos empeorarían si
éstos favorecieran la llegada,
aunque sea momentánea, del
PSOE al poder regional. Esta
es la carta que intentó jugar
ayer Enrique Ossorio, portavoz del PP en la Asamblea regional, quien fue el encargado
de responder a Aguado asegurando que la presidenta
madrileña no piensa dimitir y
avisándole de que sería un
“castigo terrible” para los madrileños que apoyara la moción que auparía a Ángel Gabilondo.
La revelación de que el profesor que filtró la documentación milita en el PSOE ha proporcionado a los populares un
asidero desde el que pasar a la
ofensiva, descalificando el caso como una trama urdida por
los socialistas. Para reforzar
esta tesis, habían aceptado la
comisión de investigación solicitada por Ciudadanos, pero
reclamando que en ella también fueran interrogados Pedro Sánchez y el propio Gabilondo. Ciudadanos rechazó
estas comparecencias y la falta de acuerdo provocó que,
una vez expiró el plazo de 48
horas que había fijado el propio Aguado, éste compareciera para pedir la dimensión de
Cifuentes.
Maniobra de Génova
Para salvar la comprometida
situación en la que se encuentra la presidenta madrileña,
Génova intentó ayer elevar la
gestión de la crisis a las direcciones nacionales de ambos
partidos. Así lo anunció Fernando Martínez Maillo, coor-
Efe
REPETIR LA ‘OPERACIÓN MURCIA’/
Ignacio Aguado, portavoz de Ciudadanos en la Asamblea, en la comparecencia de ayer.
dinador general de los populares, que tras el Comité de
Dirección aseguró que en el
PP “todavía” no se plantean la
dimisión de Cifuentes y que
iba a hablar con Rivera para
buscar una “solución razonable”. De sus palabras se desprendía que este acuerdo podría ser que el PP madrileño
finalmente aceptara que la
comisión de investigación se
celebrara bajo las condicio-
nes impuestas por Ciudadanos.
Pero estas negociaciones
no comenzaron con buen pie.
Según Europa Press, Martínez Maillo mantuvo una conversación telefónica con José
Manuel Villegas, vicesecretario general de Ciudadanos y
mano derecha de Rivera,
quien se remitió a las declaraciones realizadas por Aguado
esa misma mañana, replicando que lo único que tenía que
hablar con el representante
popular era el nombre de la
persona que sustituiría a Cifuentes.
Pese a que ya son muchas
las voces que dan por finiquitada la carrera política de la
presidenta madrileña, desde
el PP todavía no se ha deslizado ningún nombre sobre
quién podría ser su sustituto
en caso de que finalmente dimitiera.
Tumbar a Cifuentes y cambiarla por otro presidente popular, como busca Ciudadanos, no basta para el resto de
partidos de la oposición. José
Manuel Franco, secretario
general del PSOE madrileño,
afirmó ayer que no sería “razonable ni coherente” que el
sustituto de la presidenta madrileña fuera alguien que la ha
apoyado en esta crisis, por lo
que apostó por seguir adelante con la moción en favor de
Ángel Gabilondo.
Por esta vía apuesta también Podemos, formación a la
que la crisis ha pillado con el
pie cambiado. Y es que el protagonismo ha recaído sobre
Lorena Ruiz Huerta, portavoz del grupo en la Asamblea
de Madrid, que ayer fue la encargada de anunciar que Podemos apoyaría un Gobierno
socialista a cambio de concesiones programáticas. De esta
forma, Ruiz Huerta ha eclipsado a Íñigo Errejón, que es el
candidato “oficialista” de Pablo Iglesias para la Comunidad, con quien previsiblemente se medirá en las primarias previas a las elecciones de
2019. Y es que la candidatura
de Errejón también despierta
recelos en figuras como la de
Alberto Garzón, quien ayer
indicó que todavía es “prematuro” hablar de nombres.
La cuadratura de la naranja
Juanma Lamet
H
a debido de ser difícil ser Albert Rivera durante los últimos días. El presidente de
Ciudadanos tenía que decidir si
mantenía a Cristina Cifuentes y perdía su aura regeneradora o, por el
contrario, se subía al carro de la moción de censura y cabreaba durante
un año a los votantes que ha tomado
prestados del PP. Al principio hizo lo
de siempre: tiró de manual ciudadano y ensayó el ademán perfilero de
las comisiones de investigación. Esto
en rugby se llama patada a seguir.
Después ha ido cayendo Rivera en la
cuenta de que el máster de la presi-
denta tiene más trampas que una película de Jackie Chan, por eso ha invocado, sin que haya mediado novedad alguna, la vía murciana. A saber:
o la presidenta madrileña dimite o
Cs dejará de apoyarla. Esta postura
obligaría a los naranjas a abstenerse
–cuando menos– en la moción de
censura que ha presentado el PSOE,
que se celebrará antes del 7 de mayo.
Ése es el plazo que le han dado los de
Rivera a Cifuentes para sacrificar a la
reina y salvar el jaque mate.
Tampoco era tan difícil darse
cuenta de que en aras de la ejemplaridad democrática no hay ningún
motivo para seguir apoyando a la jefa
del gobierno autonómico de la Comunidad de Madrid. Con los hechos
indubitablemente probados es suficiente. Cifuentes se matriculó tres
meses tarde en el máster, no fue a
clase pese a estar obligada a ir al menos al 80%, cambió los exámenes
por trabajos y “tutorías” y pagó un
recargo que justificó como penalización por presentar el trabajo de fin
de máster tarde. Penalización que no
existe como tal, sino como gasto de
secretaría. Como tampoco existió el
tribunal que había “empeñado su
palabra” sobre el trabajo de fin de
máster. El acta era una burda falsificación. El amaño sólo puede responder a que la Universidad Rey Juan
Carlos quería beneficiarla o tapar un
beneficio anterior. Alguien que, desde un cargo público tan importante,
Cs intenta que sea el PP
el que tumbe a Cifuentes
para que Rivera aparezca
como limpio y útil a la vez
ha recibido este trato de favor y encima lo ha admitido debe dimitir de inmediato. Por vergüenza torera.
Las dudas de Cs traían causa de
una sobredosis de tacticismo. Al cabo, los populares ya tienen descontado el castigo electoral por Cifuentes,
y alguien podría pensar que el PP de
Madrid se crecería en el “yo contra
todos” como le ocurre a Mariano Rajoy en el Congreso de los Diputados.
Pero la neolideresa huele tanto a formol que Ciudadanos se ha permitido
al fin tirarse un poquito a la piscina,
sin el cómodo (y falso) flotador de “la
apertura del juicio oral”.
Si hoy es 10 de abril, los políticos
deben dimitir cuando toman atajos
que están cerrados para los mortales.
Los compañeros (sic) de máster (sic)
de Cifuentes pueden alegar ahora
que a ellos nadie les ofreció tutorías
notabilísimas, ni una firmita falsa
que echarse al coleto.
Lo que ocurre es que Ciudadanos
necesita salvar esta papeleta casi tanto como el PP. Si rompe la dinámica
de bloques en la Comunidad de Madrid, la formación naranja se estará
haciendo el harakiri, por eso le pasa
la pelota a Génova con la esperanza
de que Cifuentes no se enroque. Si lo
hace y fuerza un cambio de Gobierno, Ciudadanos no podrá capitalizar
el caso durante los próximos 12 meses. Sin embargo, si se cumple la cuadratura del círculo que busca Rivera,
el PP tumbará a Cifuentes y los naranjas aparecerán no sólo como regeneradores, sino, también, como
útiles. De hacerse realidad este
cuento de la lechera, Cs estaría a un
paso de ganar las autonómicas de
2019. Y todo gracias al fantasmáster.
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28 Expansión Martes 10 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Empleo prevé expulsar a 220.000
parados de la protección por fraude
LA ESTAFA A LA COBERTURA REPUNTA, A PESAR DEL CRECIMIENTO/ Empleo hará este año 2,1 millones
de controles de supervisión sobre los parados, con un ahorro previsto de 1.900 millones de euros.
M.Valverde. Madrid
LA LUCHA CONTRA EL FRAUDE EN EL DESEMPLEO
* Previsión
Parados expulsados de la protección
Ahorro, en millones de euros
434.148
418.422
343.314 341.865
212.480
216.017 220.000
2.368
2.300
2.055
2012
Efe
Con el crecimiento económico el fraude en las prestaciones por desempleo está comenzando a repuntar. Es una
de las consecuencias del aumento de la creación de empleo. También es una de las
razones de que el Ministerio
de Empleo y Seguridad Social
vaya a poner en marcha un
nuevo plan estratégico para la
Inspección de Trabajo, entre
2018 y 2020, hasta el final de
la legislatura.
El Departamento de Fátima Báñez ha previsto dar de
baja este año a 220.000 personas por cometer fraude en las
prestaciones por desempleo.
Ésta es una cifra superior a los
expulsados del sistema en
2017 y 2016, lo que indica que
se está produciendo un repunte de las estafas a la cobertura del paro, después de haber bajado drásticamente
desde 2016. Así se refleja en
los presupuestos de 2018 del
Ministerio de Empleo y Seguridad Social.
Hay que recordar que en
2012 el Gobierno puso en
marcha un amplio plan de lucha contra el fraude en la protección social y el empleo.
Hasta el pasado mes de febrero ha aflorado 519.056 empleos irregulares; 7.029 empresas ficticias sin actividad
real, creadas para engañar en
las prestaciones al desempleo;
y ha convertido en indefinidos 359.191 contratos temporales irregulares. El ahorro de
2013
2014
2.174
2015
Fátima Báñez, ministra de Empleo y Seguridad Social.
Fuente: Presupuestos Generales del Estado en 2018
dinero conseguido por el Ministerio de Empleo y Seguridad Social en 6 años de lucha
contra el fraude es de 21.198
millones de euros. De esta cifra 12.720 millones de euros
corresponden al ahorro producido desde 2012 en la protección por desempleo en la
lucha contra el fraude.
31.564 millones a los 17.411
millones previstos para este
año. En cada ejercicio desciende el número de personas
protegidas respecto al anterior. Así, el Gobierno espera
pagar las prestaciones por desempleo a 1,5 millones de personas, entre la cobertura contributiva, el subsidio y la ayuda agraria. Es decir, 300.000
personas menos que en 2016.
No obstante, Empleo ha
previsto hacer 2.148.000 acciones de controles y reclamaciones sobre las prestaciones cobradas de forma frau-
Reducción del gasto
Para este año, el Ejecutivo ha
previsto inicialmente una reducción del gasto por lucha
contra el fraude de 1.900 millones de euros, una cantidad
ligeramente inferior a la
cuantía conseguida finalmente en 2017. La cifra depende
de los objetivos que se hayan
trazado para el ejercicio por el
Ministerio de Empleo y Seguridad Social.
No obstante hay que recordar que gracias, fundamentalmente, al crecimiento económico y, en menor medida, a la
lucha contra el fraude el gasto
en las prestaciones del desempleo desciende de forma
constante desde 2012. Desde
entonces, este capítulo presupuestario ha pasado desde los
1.923
1.990
2016
2017
1.900
2018*
Infografía Expansión
dulenta, lo que significa un
pequeño aumento sobre los
dos millones de actuaciones
de 2016 y 2017.
Entre las acciones que desarrollan los Servicios Públicos de Empleo para controlar
el fraude en la protección por
desempleo están las siguientes: el cruce informático de los
datos del beneficiario con Hacienda y la Seguridad Social,
la racionalización de las gestión de las prestaciones con el
seguimiento del beneficiario
o la exigencia del reintegro de
los pagos indebidos.
200.000
parados de larga
duración buscan
una prórroga
de la cobertura
En torno a 200.000
desempleados de larga
duración esperan que
el Gobierno prorrogue el
próximo día 30 el Plan
de Activación del Empleo
(PAE) para los parados de
larga duración. El proyecto
de presupuestos para este
año ha previsto 258
millones de euros, una
cantidad similar a la del
año pasado. Éste es un
programa de seis meses de
duración para aquellos que
hayan dejado de cobrar
todas las prestaciones
contributivas y el subsidio.
También deben tener
responsabilidades
familiares. En ese tiempo,
el beneficiario tiene
derecho a percibir
426 euros mensuales.
Como los plazos corren,
el Gobierno ya ha previsto
la dotación presupuestaria,
pero negocia con la
patronal
y los sindicatos
la unificación de todos los
programas para los
desempleados de larga
duración y, por lo tanto, con
grandes dificultades para
entrar en el mercado de
trabajo. Junto al PAE
también están el plan
Prepara y la Renta Activa
de Inserción, lo que ha
provocado notable
confusión entre los
potenciales beneficiarios.
Mientras negocia con los
agentes sociales, Fátima
Báñez también está
buscando un acuerdo
con la oposición política.
El Círculo de Empresarios denuncia el
clientelismo como mal de las instituciones
El Círculo de Empresarios
constata que España sufre
unos “notables” niveles de corrupción política, pero que ésta “no se encuentra en su
ADN cultural, ni siquiera de
los partidos”, sino que es “institucional” y reside en el
“clientelismo” de “unas organizaciones públicas altamente controladas por los partidos políticos gobernantes” y
que carecen de contrapesos.
Así lo recoge el estudio La
calidad de las instituciones en
España, elaborado por el Círculo de Empresarios con la
colaboración de Transparencia Internacional España, que
fue presentado ayer en el
Congreso de los Diputados.
El informe habla de un “cártel
de élites”, un sistema de “redes colusivas cuyo fin es enriquecerse y sostenerse en el
poder de forma deshonesta”.
Propone que haya directivos
públicos autónomos en Estado y comunidades y cuerpos
de habilitación nacional con
capacidad para resistir las
presiones de los alcaldes.
El documento refleja que
los españoles creen que las
cúpulas políticas son de baja
calidad, mientras que ven positivas sus experiencias con
las instituciones públicas. En
este sentido, advierte de que
la corrupción más prevalente
en España es “casi inexistente”, puesto que sólo el 2% de
los encuestados dice haber tenido alguna experiencia reciente con la corrupción al interactuar con agentes públicos. Sin embargo, la percepción de la corrupción es “bastante elevada”, ya que el 95%
de los encuestados cree que
está muy extendida, a diferencia de lo que opinan en
otros países.
El estudio observa que la
distancia entre las élites políticas y los ciudadanos se ha
agrandado en los últimos
años y que existe una “desconexión” entre políticos y ciudadanos, pero aclara que la
democracia española “no sufre ningún problema estructural”. El informe detecta que
la justicia sigue siendo vista
por los españoles como lenta
y poco eficaz, los complementos de productividad y específicos que reciben las Administraciones Públicas españolas
se otorgan con criterios “poco
transparentes” y la cúpula de
El presidente
del Círculo
de Empresarios,
John de Zulueta,
ayer en
la presentación
del informe
en el Congreso.
Efe
Mercedes Serraller. Madrid
éstas se encuentra “altamente
politizada” en comparación
con la de otros países del entorno.
El Círculo de Empresarios
cree que esa politización está
relacionada con un sector pú-
blico “menos efectivo e innovador, y más corrupto”.
El presidente del Círculo,
John de Zulueta, resumió que
la corrupción está “muy concentrada en las altas esferas
políticas del país”.
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Martes 10 abril 2018 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
La justicia alemana pide más datos
sobre la malversación de Puigdemont
El expresidente
catalán deberá
comparecer cada
semana ante la
policía de Berlín
El juez que debe decidir si extradita a España al expresidente a la Generalitat
dice que, con los datos que figuran en la euroorden, no puede determinar si malversó fondos públicos.
El Gobierno alemán
atribuye a un
malentendido las
declaraciones de la
ministra de Justicia
RUEGO AL TRIBUNAL SUPREMO/
El juez alemán que debe decidir si extradita a España al expresidente de la Generalitat,
Carles Puigdemont, ha pedido al Tribunal Supremo (TS)
más información sobre malversación, el segundo delito
que le atribuye junto con el de
rebelión.
La resolución, que se dictó
el jueves y que ayer se difundió en su totalidad, considera
que el magistrado que instruye la causa del 1-O, Pablo Llarena, no ha aportado hasta
ahora la información suficiente, por lo que el magistrado
concluye que no puede dictaminar si hubo o no corrupción.
Según la justicia alemana,
la eurorden que dictó Llarena
“no contiene una descripción
suficiente (...) de los supuestos delitos atribuidos” al expresidente catalán. El auto
considera que Puigdemont
fue el responsable “político”
del 1-O, pero recuerda que las
finanzas de la Generalitat
fueron intervenidas tres meses antes de la votación, en el
mes de julio, por lo que el gabinete que comandaba Puigdemont “no estaba autorizado a gastar dinero para estos
fines”. Por ello, el juez asegura no puede determinar si hubo “un acto punible”, por lo
que pide más información.
Así consta en la resolución
que adoptó el Tribunal Supremo del estado federal de
Schleswig-Holstein, situado
en el norte de Alemania, y
que el pasado jueves decidió
dejar en libertad a Puigdemont y no autorizar su extradición a España por un delito
Efe
David Casals. Barcelona
Felipe VI, junto a varias autoridades, en el acto de entrega de despachos a la nueva promoción de jueces, que tuvo lugar en Barcelona.
Felipe VI, con la judicatura y con empresarios en Barcelona
J. Orihuel. Barcelona
Felipe VI aprovechó ayer la
entrega de los despachos a
la nueva promoción de
jueces en Barcelona para
poner en valor el principio de
separación de poderes y el
rol que juegan los
magistrados como garantes
de rebelión, al no apreciar
violencia por parte de las autoridades autonómicas catalanas.
Los independentistas han
sacado pecho durante los últimos días de la decisión de la
justicia alemana, y por ahora,
del “respeto a la ley”. Junto al
Jefe del Estado asistieron al
acto el ministro de Justicia,
Rafael Catalá; el presidente
del Tribunal Supremo y del
Consejo General del Poder
Judicial, Carlos Lesmes, y la
directora de la Escuela
Judicial de Barcelona, Gema
Espinosa –en la foto–.
Luego, el jefe del Estado
almorzó con directivos de
grandes empresas catalanas
para intercambiar
impresiones sobre la
situación política.
Habrían acudido Luca de
Meo (Seat), Josep Oliu
no piensan hacer ningún gesto
público que evidencie que van
a rectificar su estrategia secesionista –ver información adjunta–. El PP aprovechó la
convención que durante el fin
de semana celebró en Sevilla
para escenificar su enfado y
su decepción hacia las autoridades judiciales europeas.
Por su parte, el Gobierno
central ha reforzado su estrategia de comunicación internacional durante los últimos
días. El secretario de Estado
de Asuntos Europeos, Jorge
(Banco Sabadell), Francisco
Reynés (Gas Natural),
Salvador Alemany (Abertis
y Gran Teatro del Liceo),
Juan José Brugera (Colonial
y Círculo de Economía)
y Miquel Valls (Cámara
de Comercio), entre otros
empresarios.
Toledo, se reunió ayer con
embajadores de los países de
la UE para volver a exponer
la posición del Gobierno central ante la crisis catalana y
responder a posibles dudas
sobre el mecanismo de la euroorden. Exteriores recalcó
que la comisión de seguimiento sobre el procés que
puso en marcha en el exministro José Manuel García
Margallo sigue funcionando.
Todos estos esfuerzos tienen como objetivo evitar el
malestar que produjo en el
Gobierno de Mariano Rajoy
las reflexiones de la ministra
alemana de Justicia, la socialdemócrata Katarina Barley,
que en el pasado viernes avaló
el rechazo judicial a la excarcelación de Puigdemont. El
ministro de Exteriores, Alfonso Dastis, vio “desafortunada”
esta apreciación y ayer, un alto cargo del ministerio que dirige Barley intentó reconducir la situación, atribuyéndola
a un “malentendido”.
Barley ha contactado por
teléfono con su homólogo español, Rafael Catalá, para esclarecer lo ocurrido, según
afirmó ayer el portavoz del
Ministerio alemán de Justicia,
Piotr Malachowski. En una
rueda de prensa, también expuso que la crisis catalana “debe resolverse dentro del orden
legal y Constitucional español”. El portavoz del Ejecutivo
de Merkel, Steffen Seibert, defendió una tesis similar y dijo
tener la “esperanza” de que
“dentro de la política española
haya movimiento en dirección a una reconciliación”.
A la espera de ver cuál es la
decisión sobre la extradición
de Puigdemont, el exprseidente deberá presentarse
una vez por semana ante la
Policía de Berlín mientras se
realiza la tramitación de la
euroorden, informa Efe.
Torrent mantiene el pulso y convoca pleno para el viernes 13
D. C. Barcelona
El presidente del Parlament,
Roger Torrent (ERC), ha convocado para el próximo viernes el pleno de investidura del
número dos de JxCat, Jordi
Sànchez, que sigue en prisión
provisional por el 1-O. De esta
forma, el bloque independentista escenifica el guión que
trazó la semana pasada, que
tiene como principal objetivo
intentar poner en un aprieto al
juez del Tribunal Supremo
(TS) que instruye la causa
contra el anterior Govern y varios dirigentes secesionistas
por el 1-O.
Llarena rechazó en marzo
la excarcelación de Sànchez y
no le autorizó a asistir al pleno
del Parlament. En varios autos, el magistrado ha señalado
que los imputados por el 1-O
siguen perpetrados en la “desobediencia” y de hecho, el
plan de legislatura que ERC y
JxCat han consensuado es
abiertamente independentista, aunque según la CUP, se
Cs, PP y PSC ven una
“pérdida de tiempo”
la investidura de
Sànchez, que sigue
en la cárcel por el 1-O
queda corto. Los anticapitalistas aseguran que no están dispuestos a dar un cheque en
blanco a Sànchez, mientras
que JxCat y ERC señalan que
Llarena no tiene más remedio
que permitir al número dos de
JxCat asistir al pleno de inves-
tidura. Según dicen, así lo ha
pedido a las autoridades españolas el consejo de derechos
humanos de Naciones Unidas.
La jefa de la oposición y portavoz nacional de Cs, Inés Arrimadas, acusó al bloque independentista de “mentir” con esta afirmación, puesto que lo
único que ha hecho este consejo es emitir un acuse de recibo a
una petición que presentó la defensa de Sàcnhez, y que aún no
ha dido admitido a trámite.
Los socialistas catalanes
también consideraron una
“pérdida de tiempo”la investidura de Sànchez y el PP volvió
a cuestionar a Torrent por su
parcialidad. Por su parte, los
comunes instaron a los independentistas a presentar un
candidato que no tenga abierta ninguna causa con la justicia.
Si finalmente JxCat accede a esta pretensión, sigue el
baile de aspirantes, y el último que se ha incorporado en
las quinielas es el de la número dos de la coalición neoconvergentes, Laura Borràs.
JxCat por ahora evita dar
pistas sobre si optará por mantener el bloqueo o priorizará la
varias enmiendas a su la reforma de la Ley de la Presidencia
que está impulsado para investir a Carles Puigdemont a distancia, y que permitiría a los
consejeros vivir fuera de Cataluña y tener cobertura legal.
Editorial / Página 2
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30 Expansión Martes 10 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Rajoy exhibirá su sintonía con Macri
en una cumbre de perfil económico
China
asegura que
es imposible
negociar
con EEUU
PRIMERA VISITA OFICIAL EN MÁS DE 10 AÑOS/ Rajoy se reunirá con el presidente Macri y participará en un foro
empresarial. Ambos países quieren facilitar un tratado de libre comercio entre la UE y Mercosur.
ciones para un acuerdo de libre comercio entre la UE y
Mercosur.
Pablo Cerezal. Madrid
El presidente del Gobierno,
Mariano Rajoy, se reunirá
hoy con su homólogo Mauricio Macri en su visita oficial a
Argentina, que tiene por objetivo afianzar las relaciones comerciales entre ambos países.
Esta histórica visita supone la
primera cumbre bilateral en
Argentina entre los mandatarios de ambos países desde
noviembre de 2007 y, con ella,
se pretende mostrar “la natural sintonía entre ambos Gobiernos”, según Moncloa,
después de “algunos desencuentros” con su predecesora, Cristina Fernández de Kirchner. La visita, además, se
produce poco más de un año
después del encuentro entre
Rajoy y Macri en Madrid.
Rajoy va acompañado por
el ministro de Asuntos Exteriores, Alfonso Dastis, además
de la secretaria de Estado de
Comercio, Marisa Poncela; el
presidente de CEOE, Juan
Rosell; el director de Gabinete
de Presidencia, Relaciones
Internacionales e Institucionales, Narciso Casado y el
presidente de la Cámara de
Comercio de España, José
Luis Bonet, que intervendrán
en un foro empresarial.
De hecho, las relaciones
económicas serán la piedra
angular del encuentro, aunque también se tratará la posibilidad de buscar apoyos mu-
El presidente español, Mariano Rajoy, y su homólogo argentino, Mauricio Macri, el año pasado en Madrid.
tuos en política internacional.
En el plano económico, además de la apertura comercial
argentina, se tratará el plan
argentino de infraestructuras
público-privadas, que va a coger velocidad en las próximas
semanas. También está prevista la firma de memorandos
de entendimiento en los ámbitos de Gestión de Recursos
Hídricos y Tecnologías de Información y Comunicaciones.
El año pasado,
España exportó
1.300 millones a
Argentina, un 51%
más que en 2016
Por otro lado, en el plano
político, Rajoy y Macri abordarán tanto los planes de España de acceder al Consejo de
Seguridad de Naciones Unidas para el bienio 2031-32 como los de Argentina de entrar
en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos (OCDE). Ambos
líderes buscan el apoyo del
otro país para sus respectivas
candidaturas.
Asimismo, también tratarán la situación de Venezuela,
la próxima Cumbre Iberoamericana en Guatemala o la
relación de la Unión Europea
con América Latina y Caribe.
Los dos países están apostando por el cierre de las negocia-
Intensa cooperación
Durante la visita, que se extenderá hasta el miércoles, también se creará la Fundación
Consejo España-Argentina,
para reforzar lo que el Gobierno considera una “relación renovada” entre dos países que
tienen vínculos muy estrechos. En concreto, Argentina
es el país con la mayor colonia
española en el exterior, con
470.000 personas, mientras
que España acoge a 70.000 argentinos. Además, España es
el segundo inversor en Argentina, por un importe de 19.760
millones de euros el año pasado y una cifra acumulada de
722.318 millones desde 1993,
el primer año de la serie histórica recogida por el Ministerio
de Economía.
En el pasado ejercicio, España exportó a Argentina
1.286 millones de euros (un
51% más que en 2016, gracias
al aumento de las inversiones
y la compra de bienes de equipo), mientras que importó bienes por valor de 1.585 millones
(un 3,7% más). El fuerte incremento de las exportaciones se
debió al intenso incremento
de las ventas de bienes de
equipo, ya que la confianza de
los empresarios argentinos en
su economía se ha disparado.
El FMI advierte de que la tasa de actividad
española caerá por debajo del 50% en 2050
P. Cerezal. Madrid
El Fondo Monetario Internacional advirtió ayer de que la
población en edad laboral en
España se desplomará hasta
niveles mínimos a lo largo de
los próximos 30 años, lo que
lastrará las perspectivas de
crecimiento del país en el medio plazo, además de “socavar
la sostenibilidad de sus sistemas de Seguridad Social”. En
un informe titulado Participación laboral en economías
avanzadas, el organismo dirigido por Christine Lagarde
asegura que, si bien España
fue uno de los países europeos
donde más se incrementó la
tasa de actividad (número de
personas ocupadas o buscan-
do empleo sobre las que están
en edad de trabajar) entre
2000 y 2016, también será uno
de los más castigados por la
demografía durante los próximos treinta años.
En concreto, para 2050 “se
prevé una amplia caída en la
tasa de actividad [en las economías avanzadas], con tasas
que rondarán el 50%, o incluso menos, en Bélgica, Francia,
Italia, Portugal y España”. Esto supondrá un lastre para el
crecimiento, ya que el Fondo
menciona el incremento de la
tasa de actividad en el anterior
periodo expansivo (por la incorporación de las mujeres al
mercado laboral y la recepción de inmigrantes) como
uno de los principales impulsores del crecimiento de la
economía.
Ahora, sin embargo, España
se encuentra en la situación
opuesta, ya que la tasa de actividad podría descender entre
14 y 17 puntos en los próximos
32 años, el triple que la media
de las economías avanzadas,
donde el FMI anticipa una bajada de 5,5 enteros. De hecho,
el pronóstico para España es
el peor de las ocho economías
desglosadas en el gráfico del
Fondo (donde se incluyen
Alemania, Reino Unido, Francia, Italia, Holanda, Suecia y
Bélgica). Por poner algún
ejemplo, Italia sufrirá un deterioro de cerca de 10 puntos en
este periodo, mientras que
Suecia cederá cinco enteros.
Por ello, el FMI reivindicó la
entrada de inmigrantes como
una posible solución. “La inmigración puede aliviar la presión del envejecimiento de la
población y contribuir a otros
beneficios a largo plazo, como
un mayor crecimiento y productividad”, sostiene el informe, aunque también indica
que “la llegada de inmigrantes
puede generar desafíos y un
rechazo político”. La alternativa sería incluir a un mayor número de personas en el mercado laboral, por ejemplo, retrasando la edad de jubilación.
Editorial / Página 2
La directora gerente del FMI,
Christine Lagarde.
I.Benedito. Madrid
La sucesión de ataques y reveses comerciales entre Estados
Unidos y China mantienen latente la amenaza de una guerra comercial. El Gobierno
chino culpó ayer a EEUU por
la escalada arancelaria y aseguró que “en estas condiciones” es imposible negociar.
China calificó el comportamiento de Trump de “trastorno de ansiedad”. “Estados
Unidos amenaza con sanciones y al mismo tiempo dice
que está dispuesto a dialogar.
No estoy seguro de qué es lo
que hay detrás de esto”, señaló ayer el portavoz del Ministerio de Exteriores chino,
Geng Shu, que añadió que “en
estas circunstancias ninguna
de las partes puede negociar
sobre estas cuestiones”.
China dio ayer otro paso
adelante con sus ataques hacia la administración Trump,
con la amenaza de imponer
aranceles sobre miles de millones de dólares de exportaciones estadounidenses como
respuesta a las sanciones sobre productos chinos por valor de 50.000 millones de dólares anunciadas por Trump
la semana pasada. “Si EEUU
anuncia nuevos aranceles inmediatamente adoptaremos
contramedidas sin dudarlo”,
declaró Geng.
El gigante asiático informó
la semana pasada de la puesta
en marcha de tarifas por un
valor similar contra productos estadounidenses si EEUU
materializaba las suyas, lo que
fue respondido por Trump
con la amenaza de aumentar
los aranceles estadounidenses hasta los 150.000 millones
de dólares.
En ese sentido, China ha
advertido que, aunque no
quiere una guerra comercial,
no teme una: “El pueblo chino
siempre cumple sus promesas, nadie debe infravalorar
nuestra decisión a la hora de
salvaguardar nuestros derechos e intereses legítimos”,
añadió Geng, que señaló por
otra parte que los primeros
afectados por la posible guerra comercial han sido los valores de las Bolsas estadounidenses.
El foco estará puesto a lo
largo del día de hoy en el Foro
Económico de Boao para
Asia, en China, que contará
con los discursos del presidente chino, Xi Jinping, así
como de la directora del Fondo Monetario Internacional,
Christine Lagarde.
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Martes 10 abril 2018 Expansión
Expansión
JURÍDICO
Italia se convierte en el nuevo
destino estrella de los bufetes
La mejora de la economía italiana está animando a los despachos a ganar presencia en un país
en el que la demanda legal ha aumentado debido a la creciente sofisticación de las operaciones.
Dreamstime
Laura Saiz. Madrid
“Italia es un mercado con
mucho potencial, pero con
altas barreras de entrada”.
Así define al país transalpino
Diego Bolognini, responsable
jurídico de Chávarri Abogados en Italia, que considera
que a los clientes locales “les
interesa que en el campo de la
prestación de servicios jurídicos sean abogados locales los
que se encarguen tanto de la
gestión de los procedimientos
como de ser la cara visible del
bufete en el trato directo”.
Con este panorama y a pesar de las dificultades que tradicionalmente ha presentado
este territorio para firmas extranjeras, Italia se ha convertido en el nuevo destino estrella del sector legal, con la llegada en el último año de, al
menos, tres grandes bufetes,
dos de ellos españoles.
No en vano, aunque se trata
de un mercado muy maduro,
la presencia de firmas internacionales aún es relativa-
31
Milán es considerada la ciudad financiera de Italia por delante de la capital del país.
mente escasa, por lo que hacerse un hueco en él es todavía bastante accesible.
Lo confirma Eduardo Soler-Tappa, socio corresponsable de Italia de Herbert Smith
Freehills, que abrió oficina en
Milán en octubre de 2017. El
también director de arbitraje
en Madrid señala que “no sólo no existe una implementación tan general e intensa de
los despachos internacionales
como puede ocurrir en el caso
de España, Francia o Alemania, sino que la cada vez más
intensa sofisticación de las
operaciones mercantiles, las
disputas (incluyendo arbitrajes) y de prácticas más específicas (propiedad intelectual,
farmacéutico, etcétera) brindan un abanico de oportunidades” que un gran despacho
no puede pasar por alto.
Pero, ¿qué está ofreciendo
Italia para entrar de lleno en
los planes de expansión internacional de los grandes bufetes? Luca Pardo, socio fundador de Pardo Vicenzi, que
opera bajo la marca de Ontier
desde enero de 2017, lo tiene
claro y subraya que se trata de
“un país abierto al mundo en
cuanto a sus ideas, productos
y servicios, a la internacionalización de sus empresas, así
como al talento”.
Tanto es así, que Pardo recuerda que es el primer país
europeo en lo que respecta a
pymes, el segundo en cuanto
al valor añadido que aportan
empresas de manufactura y el
cuarto por valor de producción en la alta tecnología.
Además, destaca la fortaleza
de sectores tan diversos como
el lujo y la moda, el diseño, el
turismo, la gastronomía o el
sector aeroespacial.
Este escenario positivo se
completará, a juicio del socio
de Ontier, cuando, además de
“las reformas estructurales
necesarias”, lleguen de forma
CRECIMIENTO
El PIB de Italia creció
en 2017 un 1,5%,
más del doble del
0,6% registrado en
2016, lo que ha
disparado las buenas
previsiones para los
próximos años.
gradual los programas europeos de estímulo para el crecimiento de su economía, como
el programa de adquisición de
títulos del BCE.
La última firma en aterrizar
en Italia, concretamente en
Roma, ha sido Chávarri Abogados, que opera en el país
desde el pasado mes de febrero. Su responsable jurídico en
la región insiste en que la
competencia será dura debido a la madurez de los jugadores locales. En su caso, enfocados al asesoramiento en
materia de derecho procesal
bancario, “existen despachos
multidisciplinares que realizan este tipo de servicios a
gran escala (tal y como lo hace
Chávarri Abogados en España), además de numerosos
servicers con dilatada experiencia, por lo que, si interesa
desembarcar en este mercado, resulta necesario que el
producto sea innovador, de
excelente calidad y que aporte valor añadido al cliente”.
Vocación internacional
Eduardo Soler-Tappa, socio corresponsable de Italia de Herbert.
Sofisticación jurídica
En octubre de 2017, Herbert Smith Freehills fue el último de los
grandes despachos británicos en abrir oficina en Italia, un
movimiento que vino acompañado del fichaje de Laura Orlando,
que era socia responsable de procesal, ciencias de la salud y
propiedad intelectual en Simmons & Simmons. Se trataba de un
paso clave para reforzar su posición en el sector biotecnológico:
“Europa es un mercado clave para las compañías farmacéuticas”.
No obstante, “Italia es un mercado muy maduro dotado de una
extraordinaria sofisticación jurídica y, sin embargo, no tan
conocido en el ámbito de los despachos internacionales”, explica
Eduardo Soler-Tappa, socio corresponsable de Italia.
El también director de arbitraje en Madrid recuerda que “la
proliferación de operaciones, las disputas complejas nacionales e
internacionales, o el propio mercado italiano, hacen de Italia un
país extraordinariamente atractivo para un despacho
internacional como Herbert Smith Freehills, que si bien en un
principio centrará sus actividades en prácticas más sectoriales,
no impide que en un futuro próximo pueda desarrollar una
prestación completa”.
Ontier sorprendió cuando a finales de 2016 anunció que al año
siguiente iba a contar con dos nuevas sedes en Italia, una en Roma
(desde enero) y otra en Milán (junio), ya que el país transalpino se
alejaba de su claro foco en Latinoamérica, aunque, en realidad,
este movimiento respondía a los importantes lazos comerciales
entre ambas regiones.
El despacho presidido por Adolfo Suárez no sólo rompía así su
tendencia, sino la del sector legal que no había, hasta entonces,
puesto especial interés en esta zona. El socio Luca Pardo entiende
que, poco a poco, esto cambiará, aunque sus compatriotas siguen
mostrándose escépticos: “En Italia aún no se concibe, y por eso
está subestimada, la revolución que está por llegar”.
Pardo insiste en que la abogacía está atravesando un periodo de
transición, que llevará en pocos años a un cambio radical: “A la
competencia del derecho local se debe unir necesariamente la
vocación internacional para asistir al cliente allí donde quiera
operar”. Por eso, el socio de Ontier cree que los bufetes
internacionales tienen un claro potencial frente a las firmas locales,
que “aún no tienen la percepción de la necesidad de cambios
radicales, que incidirán directamente en la relación con el cliente”.
Luca Pardo, socio de Ontier Italia.
Diego Bolognini, responsable jurídico de Chávarri Abogados en Italia.
Mercado muy maduro
Chávarri Abogados abrió apenas hace dos meses su primera
oficina internacional, precisamente en Roma, donde opera bajo
la marca Erico Solvtio. Aunque en España es una firma
multidisciplinar, en el país transalpino pondrá el foco, en una
primera fase, en el asesoramiento en materia de derecho procesal
bancario.
Se trata de una estrategia clara, ya que, según Diego Bolognini,
responsable jurídico de Chávarri Abogados en esta región, “Italia,
en este momento, es un mercado muy interesante para los
bufetes multidisciplinares, sobre todo, para aquellos que ofrecen
servicios en materia de derecho procesal bancario. La crisis
económica también afectó a Italia, pero en lo que respecta a este
tipo de procedimientos, el pico de mayor actividad llegó más
tarde en comparación con España, por lo que ahora es el
momento idóneo para dar el salto”.
Bolognini añade que Italia es uno de los países europeos con
mayor volumen de créditos morosos, lo que lo convierte en “un
mercado muy atractivo”, aunque subraya que “la competencia es
muy alta, con muchos ‘players’ involucrados”.
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32 Expansión Martes 10 abril 2018
Expansión JURÍDICO
Garrigues factura 357 millones
de euros en 2017, un 2,2% más
El bufete presidido por Fernando Vives disparó su actividad en Latinoamérica, con un incremento del 30%
el pasado ejercicio. En España, mercantil fue la práctica que mejor se comportó, con un impulso del 7,4%.
supuesto el cambio de divisa
para consolidar las cuentas en
euros, la facturación a tipo
constante se habría disparado
entre ocho y diez puntos más.
Mauricio Skrycky
Sergio Saiz. Madrid
Garrigues ha superado la barrera de los 350 millones de
euros de facturación y se consolida no sólo como el despacho más grande de España, sino también de Europa continental. El año pasado, el bufete presidido por Fernando Vives logró unos ingresos globales de 357 millones de euros,
un 2,2% más que en 2016.
Las cifras registradas por
Garrigues vienen también a
confirmar la recuperación de
la economía del país y el incremento del ritmo inversor
en España, ya que la práctica
que más creció fue la de mercantil, con un impulso del
7,4%. Según datos de TTR, el
bufete participó en 122 operaciones de fusiones y adquisiciones en 2017, lo que supuso
un valor total superior a los
35.000 millones de euros en
transacciones asesoradas.
Vives confirmó la buena salud de la economía nacional y
aseguró que, en el caso de Garrigues, la crisis política de
Cataluña “no ha tenido ningún impacto” en la facturación de la firma. Es más, en su
opinión, la realidad económica y la política no van siempre
Fernando Vives, presidente ejecutivo de Garrigues.
La crisis política
de Cataluña “no
ha tenido ningún
impacto” en la
facturación del bufete
de la mano. Se refiere a que el
ritmo inversor da muestras de
fortaleza a pesar del bloqueo
político, por ejemplo, en
asuntos como los Presupuestos Generales. Aun así, es ta-
jante: “Me gustaría que hubiera consenso, porque cuanta más predictibilidad, mejor
se comporta la economía”.
Pero además de la buena
evolución del negocio local,
Fernando Vives destacó ayer
el comportamiento de las oficinas en el exterior, de las que
ya procede el 12,6% de los ingresos. Garrigues está presente en 13 países, entre los
que destaca especialmente su
actividad en Latinoamérica,
Centroamérica y
Argentina son las
regiones que la
firma analiza como
próximos destinos
donde los ingresos crecieron
alrededor de un 30% el pasado ejercicio, hasta superar los
23 millones de euros.
Además, Vives recalcó que
sin el impacto negativo que ha
Internacionalización
Precisamente, Latinoamérica
es uno de los focos principales
en la estrategia de crecimiento internacional de Garrigues.
En cinco años, ha pasado de
no contar con presencia propia en la región a tener oficinas en cinco países (Chile, Perú, México, Colombia y Brasil), con un crecimiento de la
facturación en los últimos dos
años del 130%.
En cuanto a la siguiente fase, además de consolidar su
presencia en aquellos países
en los que ya está, Vives explicó que el objetivo se sitúa en
Argentina o en Centroamérica (como conjunto de jurisdicciones), dos zonas que están analizando “constantemente”. También apuntó hacia Uruguay.
Independientemente de
cuál sea el próximo destino de
Garrigues, el presidente del
bufete hizo hincapié en que
seguirán el mismo modelo de
oficinas propias para crecer.
Las cifras del
último ejercicio
 La productividad de
Garrigues (ingresos por
profesional) ha mejorado
un 26,3% en los últimos
cinco años en España.
 El 12,6% de sus
ingresos procede de
fuera de España.
Actualmente, está
presente en 13 países.
 Mercantil fue la
práctica que más creció,
cerca de un 7,4%, y
también es la más
grande (aporta el 32%
de la facturación).
 Otras prácticas que
experimentaron una
buena evolución en 2017
fueron propiedad
intelectual y derecho
tributario.
 El despacho invierte
anualmente el 3% de su
facturación en
innovación, es decir, más
de diez millones de euros
en 2017.
 El año pasado,
Garrigues asesoró en 122
fusiones y adquisiciones,
sumando más de 35.000
millones de euros en
valor asesorado.
 En salidas a Bolsa,
sumó 6.495 millones de
euros asesorados
(Prosegur y Gestamp).
INTEGRACIÓN DE ROQUETTE, MORAIS E GUERRA
Broseta Abogados
desembarca en Portugal
S.Saiz. Madrid
Portugal. Ése es el nuevo destino en el que se ha fijado Broseta Abogados como parte de
su plan de crecimiento internacional. El despacho presidido por Manuel Broseta ha
firmado la integración en su
estructura del bufete portugués Roquette, Morais e Guerra.
Este movimiento forma
parte del plan estratégico, con
horizonte en 2020, y que prevé un ambicioso crecimiento,
no sólo en España sino también fuera de nuestras fronteras. Con esta integración, Broseta desembarca en el mercado portugués con una oficina
en Lisboa. Desde el despacho
explican que este paso responde “al creciente interés de
las compañías españolas y latinoamericanas por llevar a
cabo actividades en un país
que está inmerso en un ambicioso proceso de crecimiento
y que cuenta con unas notables perspectivas en ámbitos
como la financiación exterior,
la dinamización de las exportaciones, la inversión empresarial y la generación de empleo”.
Esta nueva oficina de Broseta en Lisboa contará en su
primera fase con una decena
de profesionales procedentes
del bufete Roquette, Morais e
Guerra, aunque el objetivo es
alcanzar la veintena de abogados para finales de año. La se-
La nueva oficina del
bufete se encuentra
en Lisboa y está
formada por una
decena de abogados
de estará dirigida por Álvaro
Roquette, nuevo socio de Broseta, y por Pablo Bieger, socio
del bufete.
Multidisciplinar
Entre otras actividades, el
equipo llevará a cabo labores
de asesoramiento multidisciplinar en derecho portugués a
compañías locales, españolas
y multinacionales, focalizando sus servicios en una primera fase en los ámbitos bancario, inmobiliario, telecomunicaciones, protección de datos
y ciberseguridad.
Manuel Broseta asegura
que este movimiento, de especial relevancia para el despacho, “es fruto de un exhaustivo proceso de valoración de oportunidades en este
país”. Se trata de la segunda
oficina del bufete en el exte-
De izqda. a dcha., Álvaro Roquette, nuevo socio de Broseta Abogados; Rosa Vidal, socia directora de la
firma; Pablo Bieger, socio del despacho; y Manuel Broseta, presidente del bufete.
rior, ya que hasta ahora sólo
tenía fuera de España una oficina en Zúrich (Suiza) desde
hace cinco años. Además,
Broseta lidera la Red Legal
Iberoamericana, una alianza
de despachos con presencia
en trece países de Latinoamérica y que cuenta con más de
400 abogados.
“Portugal es la extensión
natural para Broseta en su es-
trategia de internacionalización, tanto por las sinergias
del tejido empresarial portugués con el español, como por
los vínculos comunes con Latinoamérica y las extraordinarias perspectivas del país”,
señala Álvaro Roquette.
Se trata de la segunda integración en lo que va de año
que protagoniza el bufete liderado por Rosa Vidal. En
enero, se incorporó al proyecto la firma laboralista Copa &
Asociados Abogados.
Por otra parte, también están siendo especialmente activos en el mercado de fichajes. Uno de los últimos ha sido
el de Carlos Gutiérrez, socio
que dirige el área de bancario
y financiero de la oficina de
Madrid y que procedía de Baker McKenzie.
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Martes 10 abril 2018 Expansión 33
Expansión JURÍDICO
Blanca Escribano, nueva
socia de EY Abogados
Sergio Saiz. Madrid
EY Abogados está a punto de
cerrar el fichaje de Blanca Escribano como nueva socia
responsable del área de derecho digital del bufete, según
han confirmado a EXPANSIÓN fuentes del mercado.
Aun así, la incorporación no
sería inmediata, ya que no se
produciría hasta comienzos
de verano.
Escribano es actualmente
socia de CMS Albiñana &
Suárez de Lezo. Llegó hasta
esta firma tras completarse la
integración, a principios del
año pasado, de la oficina española de Olswang, como consecuencia de una operación
de fusión internacional entre
ambos bufetes, en la que también estuvo involucrado Nabarro, aunque éste no tenía
sede en nuestro país. En aquel
momento, Blanca Escribano
se unió a CMS junto a Sofía
Fontanals, en calidad de of
counsel, y quien también podría unirse a EY Abogados.
La futura socia del bufete
que dirige en España Federico Linares cuenta con más de
20 años de experiencia profesional, especialmente en los
campos de la tecnología, el
sector audiovisual y el de las
telecomunicaciones. En CMS
es responsable del departamento de digital y datos y
presta asesoramiento a empresas en sus procesos de digitalización y adaptación a la
industria 4.0, funciones que
seguirá desempeñando en su
nuevo destino a partir de este
verano.
Diplomada en Derecho Comunitario e Internacional por
la Universidad Católica de
Lovaina (Bélgica) y licenciada
en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid,
Escribano también ha sido socia de otros despachos internacionales, como Bird & Bird,
y está especializada en todo lo
relacionado con las nuevas
tecnologías.
Ha trabajado con numerosas compañías en la adaptación al nuevo Reglamento
Europeo de Protección de
Datos, así como en asuntos de
privacidad derivados de la
prestación de nuevos servicios relacionados con Internet de las Cosas, adTech, big
data, plataformas de comercio electrónico, salud digital o
coches conectados, entre
otros.
Blanca Escribano también
cuenta con un máster en Derecho de la Unión Europea y
es doctora por la Universidad
Carlos III de Madrid. Además, es vicepresidenta del comité de telecomunicaciones
de la International Bar Association (IBA).
EY Abogados se convirtió
el año pasado en uno de los
bufetes más activos en el mercado español de fichajes, tendencia que mantiene también
en 2018. En enero, se incorporó al despacho José Antonio
García Bañuelos como socio
de fiscalidad internacional y
precios de transferencia.
Blanca Escribano, futura socia de EY Abogados.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
34 Expansión Martes 10 abril 2018
Expansión JURÍDICO
Fernando Rodríguez
Marín ficha por Bracewell
José María Viñals, socio director
de Lupicinio en Madrid.
José María
Viñals, director
de Lupicinio
en Madrid
Laura Saiz. Madrid
Cambios en la dirección de
Lupicinio International Law
Firm después del nombramiento de Lupicinio Rodríguez, fundador de la firma,
como presidente. Así, el comité ejecutivo del bufete ha
nombrado a José María Viñals Camallonga como nuevo
director de la oficina de Madrid, cargo que compaginará
con el de socio responsable
del departamento de operaciones internacionales mientras que ha renovado a Ángel
Valdés Burgui como director
en Barcelona.
RSM Spain
estrena oficinas
en la calle
Ortega y Gasset
en Madrid
El abogado de origen sevillano, experto en financiación de proyectos, acumula
una experiencia de más de trece años en Estados Unidos.
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
CAMBIO
MUDANZA
El despacho estadounidense
de abogados Bracewell ha fichado como socio a Fernando
Rodríguez Marín, un abogado español experto en financiaciones de proyectos (project finance) que acumula trece años de experiencia en Estados Unidos.
Bracewell es un despacho
originario de Houston que
cuenta con oficinas en Dallas,
San Antonio, Hartford, Nueva York, Seattle, Washington,
Londres y Dubái. Desde la oficina de Nueva York, Rodríguez Marín seguirá llevando
temas relacionados con las infraestructuras y la energía,
tanto en Estados Unidos como Latinoamérica.
Rodríguez Marín desarrollaba esa misma actividad en
la firma Pillsbury Winthrop
Shaw Pittman, desde donde
ha pasado a Bracewell, que
Fernando
Rodríguez
Marín,
socio de
Bracewell.
Rodríguez Marín
ha estudiado
en la Universidad
de Sevilla
y en Harvard
también ha fichado para su
equipo a Nicolai J. Sarad, corresponsable de project finance en Pillsbury.
Previamente, Rodríguez
Marín trabajó en Clifford
Chance, Garrigues, Stephenson y DLA Piper, con el que se
trasladó de Madrid a Nueva
Sergio Saiz. Madrid
York en septiembre de 2005.
El abogado estudió en la Universidad de Sevilla y posteriormente en Harvard. Rodríguez Marín acumula más de
veinticinco años de experiencia asesorando en proyectos
de infraestructura, energía e
inmobiliarios, especialmente
en Latinoamérica y España.
“La experiencia internacional en proyectos de energía e
infraestructura de Nick y Fernando complementa las fortalezas de Bracewell en energía y finanzas”, dice Gregory
M. Bopp, socio gerente de
Bracewell.
El project finance está en
pleno desarrollo en los países
latinoamericanos y se espera
que experimente un fuerte
impulso cuando se ponga en
marcha en Estados Unidos el
plan billonario de infraestructuras que ha prometido su
presidente, Donald Trump.
Tras un primer trimestre de
2018 con mucho movimiento
en el sector inmobiliario legal,
RSM Spain ha sido la última
firma en sumarse a esta lista.
Así, la firma deja sus antiguas
oficinas por la calle Ortega y
Gasset, número 22, donde trabajarán todas sus divisiones
en un espacio de más de 1.200
metros cuadrados. Se trata,
según José María Gassó, presidente en España, de una
apuesta por la centralización
de todas las líneas en las que
trabaja la firma.
Este movimiento se encuentra encuadrado en el
plan de crecimiento de RSM
Spain, que en la actualidad
emplea a medio centenar de
profesionales. No en vano, en
los últimos meses ha crecido
significativamente a nivel nacional con la integración de
TGG Legal, Lawell Partners,
Bores Loring y Peñafort Abogados, así como nuevos profesionales a sus tres divisiones.
Reserve su plaza antes
del 16 de mayo
AFORO LIMITADO
por riguroso orden de inscripción
Envíe un correo electrónico
indicando nombre de asistentes,
empresa, CIF y domicilio social a
premiosjuridico@expansion.com
Para más información
Vanessa Núñez
Teléfono 681 12 56 38
El diario Expansión le invita a participar en la entrega de los galardones de
los III Premios Expansión Jurídico a la Excelencia en la Práctica del
Derecho de los Negocios, cuyo objetivo es reconocer la labor y la
contribución al sector jurídico de los despachos de abogados en España.
Entrega de tarjetas:
4 y 5 de junio
(Avda. de San Luis, 25,
de 10.30 a 14.00 horas)
7 de Junio de 2018 • 20:30h • Teatro Real de Madrid
Más información www.expansion.com/juridico
Patrocinador principal
Asesor técnico
Patrocinadores
Imprescindible entrega del
resguardo de transferencia
donde deberá aparecer como
concepto
“Cena Premios Expansión
Jurídico”
Mesa 10 personas: 4.000 euros
Precio individual: 350 euros
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 35
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Ibex 35
Datos a 9 de abril de 2018
Bono español a 10 años
En el día
11.000
0,62%
Dólar / Yen
En el día
1,8
Cambios frente a euro
Euro/Yen
En el día
0,57%
0,83%
1,7
9.742,8
10.500
1,6
1,4
1,3
9.500
1,2
9.000
1,0
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
ABR
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
Euro/Dólar
En el día
0,26%
1,2304
140
138
136
134
130
128
126
124
122
1,22
1,5
10.000
Euribor a 12 meses
ABR
-0,10
1,26
-0,15
1,24
1,22
131,66
1,20 -0,20
1,18
-0,191
1,16
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
-0,25
1,14
ABR
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
ABR
Fuente: Bloomberg
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas (2)
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
9.742,80
15.093,90
7.333,10
4.395,00
989,24
4.330,62
1.234,09
1.265,81
602,31
941,03
1.599,53
793,11
24.268,81
1.527,45
1.256,50
60,00 0,62 10.609,50
28,30 0,19 15.727,40
41,60 0,57 7.333,10
-28,60 -0,65 4.645,40
5,91 0,60 1.073,17
10,39 0,24 4.804,74
8,33 0,68 1.288,98
4,58 0,36 1.369,94
4,35 0,73
680,66
5,74 0,61
975,81
13,51 0,85 1.704,27
4,93 0,63
865,17
124,54 0,52 24.307,59
8,72 0,57 1.661,91
7,02 0,56 1.358,12
9.381,00
14.647,50
787,66
4.183,40
955,15
4.030,31
1.164,08
1.199,43
584,51
871,50
1.562,57
766,32
23.000,36
1.470,17
1.207,96
-3,00
0,23
11,44
7,92
-2,55
-6,97
0,32
-3,28
-2,85
1,52
-2,53
-2,31
5,71
-3,17
-1,82
12.261,75
5.263,39
539,90
23.053,99
5.448,99
3.368,93
801,14
20,48 0,17 13.559,60
5,15 0,10 5.541,99
0,61 0,11
570,82
124,12 0,54 23.890,18
31,93 0,59 5.791,88
-83,31 -2,41 3.688,78
0,00 0,00
886,54
11.787,26
5.066,28
518,33
21.819,91
5.294,90
3.354,12
779,45
-5,08
-0,93
-0,86
5,49
1,13
-1,50
-0,15
Cierre
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
7.194,75
8.687,08
978,11
1.094,98
1.511,32
2.840,77
1.471,54
3.013,31
1.028,45
1.514,80
1.607,29
3.414,85
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
11,11 0,15
16,04 0,18
5,16 0,53
-141,50 -11,44
-0,05 0,00
7.778,64
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.643,71
6.888,69
8.509,29
952,22
1.094,98
1.494,65
-6,41
-7,41
-4,50
-5,15
-4,16
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.077,20
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.730,84
1.420,70
2.894,75
987,55
1.463,41
1.549,80
3.278,72
-4,63
-3,79
-5,18
-0,42
-3,70
-1,68
-2,54
3,46
2,48
2,76
1,03
2,70
3,42
6,75
0,12
0,17
0,09
0,10
0,18
0,21
0,20
23.979,10
46,34 0,19 26.616,71
2.613,16
8,69 0,33 2.872,87
6.950,34
35,23 0,51 7.588,33
83.307,23 -1.513,19 -1,78 87.652,64
31.837,63
98,86 0,31 35.141,72
48.022,46
96,35 0,20 51.052,07
11.959,03
79,70 0,67 12.388,03
6.433,71
422,86 7,03 7.421,06
09-04-2018
Variación
anual (%)
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
Canada-Tse 300
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei
Hang Seng
Kospi Seul
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo (2)
Israel-Tel Aviv 100
Sudafrica-Jse All Share
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
23.533,20 -2,99
2.581,00 -2,26
6.777,16 0,68
77.891,04 9,04
30.143,44 5,89
45.826,64 -2,70
11.268,14 4,19
1.261,93 409,34
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
15.227,70
5.632,71
20,29
49,56
0,13 16.412,94
0,89 5.880,47
15.034,53
5.446,77
-6,05
1,22
21.678,26
30.229,58
2.444,08
3.449,96
5.904,70
110,74
384,64
14,50
7,46
17,80
0,51 24.124,15
1,29 33.154,12
0,60 2.598,19
0,22 3.609,24
0,30 6.241,50
20.617,86
29.459,63
2.363,77
3.339,70
5.859,10
-4,77
1,04
-0,95
1,38
-4,26
2.238,57
1.293,72
56.091,56
0,00
3,51
212,75
0,00 2.281,49
0,27 1.415,40
0,38 61.684,77
1.970,28
1.269,34
54.602,68
13,53
-5,18
-5,74
1,2304
131,6600
0,8709
1,1790
0,0070 0,5722
0,3400 0,2589
-0,0021 -0,2371
-0,0008 -0,0678
1,2493
137,2200
0,8951
1,1801
1,1932
129,7400
0,8704
1,1500
2,59
-2,48
-1,84
0,75
1,22
0,50
2,79
1,40
0,02
2,29
0,01 0,83
0,01 2,04
0,01 0,36
0,01 0,72
-0,01 -42,86
0,00 0,00
1,58
0,77
2,95
1,65
0,10
2,32
1,15
0,43
2,44
1,21
0,01
1,96
-0,35
0,07
0,38
0,21
-0,03
0,31
Puntos
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
%
Audax Renovables
Biosearch
Reig Jofre
Pharma Mar
N. Correa
OHL
Solaria
Renta Corp.
15,39
14,00
9,92
7,27
6,55
6,17
5,69
4,53
Los valores
que más bajan
Tubos Reunidos
Iberpapel
Prisa
Service Point Solution
Adolfo Domínguez
Técnicas Reunidas
Naturhouse
NH Hotel Group
%
-7,44
-3,07
-2,96
-2,88
-2,68
-2,54
-2,08
-1,77
Los valores
más negociados
Nyesa
Abengoa B
B. Santander
BBVA
Telefónica
B. Sabadell
CaixaBank
Iberdrola
Los operadores
más activos
Títulos
62.699.873
52.513.503
23.324.098
12.943.643
9.448.463
8.054.392
7.012.216
6.619.055
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
4.198.696.000
Dtsch Bk Ag Lon
14.500.000
Intermoney Valores
4.696.077
Banco Inversis Sa
4.447.861
Self Trade Bank Sa
3.486.638
Bestinver
3.277.624
Link Securities Socdad Valore
1.266.573
Cj Laboral Pop Coop Cred
832.695
Bbva
Caixabank
Bbva
Caixabank
Bbva
B. Santander
Bbva
Caixabank
99,23
0,34
0,11
0,11
0,08
0,08
0,03
0,02
09-04-2018
Títulos
Euros
50.000.000
37.000.000
20.000.000
18.000.000
10.000.000
9.431.234
6.500.000
10.000.000
320.000.005
145.077.000
129.180.002
70.398.000
63.899.999
50.655.156
41.534.999
39.150.000
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
2.115.601.290
Aplicaciones
2.100.853.931
Bloques
1.147.483.831
Oper. especiales día ant.
7.567.140
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
Valor
Abertis
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Gas Natural
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
18,200
65,840
11,420
32,120
170,950
61,000
25,535
1,678
5,360
3,700
8,398
6,431
3,919
22,390
9,450
3,494
22,740
18,000
17,255
19,770
22,930
7,178
6,040
26,090
11,110
2,738
8,118
11,560
12,430
16,515
14,975
13,775
24,520
8,172
56,000
Dif. (%)
0,03
0,06
-0,87
0,66
2,00
0,99
0,12
0,93
0,43
1,54
0,62
1,34
1,27
1,59
0,32
0,29
1,43
0,06
1,29
0,51
0,70
1,70
0,50
0,19
-1,59
-0,54
-0,39
1,05
0,81
0,21
-0,20
0,55
-2,54
0,39
-0,44
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
18,215 18,190
66,900 65,660
11,625 11,355
32,460 32,060
170,950 167,650
61,240 60,580
25,935 25,055
1,682
1,667
5,396
5,337
3,714
3,659
8,432
8,350
6,467
6,381
3,928
3,877
22,390 22,070
9,575
9,425
3,565
3,470
22,800 22,380
18,150 17,975
17,275 17,055
19,860 19,670
23,080 22,800
7,180
7,100
6,088
6,022
26,450 26,040
11,400 11,110
2,778
2,733
8,260
8,110
11,740 11,490
12,490 12,375
16,590 16,425
15,165 14,925
13,825 13,405
25,470 24,310
8,243
8,154
56,600 55,900
1.679.644
187.913
678.494
588.917
146.704
465.087
254.096
8.054.392
23.324.098
3.637.652
998.764
12.943.643
7.012.216
454.987
600.878
2.185.413
765.861
695.774
1.349.296
671.891
485.600
1.113.315
6.619.055
2.059.538
483.255
2.667.040
684.904
374.256
981.011
991.270
4.496.881
1.724.281
328.918
9.448.463
60.802
Máximo
19,217
76,000
12,355
33,530
179,150
63,507
30,610
1,934
6,015
4,389
9,238
7,466
4,440
23,190
9,675
4,612
24,340
18,830
19,775
20,760
26,600
7,552
6,754
29,600
12,230
2,933
9,830
12,200
12,500
18,915
15,940
13,775
28,020
8,503
56,996
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe 18,102 En
En 59,820 Mz
En 11,065 Fe
En 27,100 Mz
En 160,500 Fe
En 56,900 Mz
En 24,680 Mz
En
1,639 Ab
En
5,180 Mz
En
3,590 Ab
Fe
7,865 En
En
6,116 Mz
En
3,801 Mz
Mz 19,700 Fe
Ab
8,221 En
En
3,363 Mz
En 20,280 Fe
En 16,600 Fe
En 16,200 Mz
En 17,690 Fe
En 21,760 Mz
En
6,676 Fe
En
5,764 Mz
En 23,940 Mz
En 10,770 Fe
En
2,647 Mz
En
8,076 Mz
Mz 10,820 Fe
Ab 11,000 Fe
En 15,465 Mz
En 13,750 Fe
Ab 11,670 En
Fe 23,990 Mz
En
7,474 Fe
En 51,706 Mz
Títulos
2.272.666
151.718
1.222.491
752.672
156.482
675.161
1.093.969
20.630.702
40.866.170
10.945.370
1.923.497
18.248.555
14.548.716
763.604
1.096.035
4.210.538
1.009.872
1.319.785
1.388.551
1.276.597
630.780
2.848.915
13.507.273
2.793.784
672.996
4.655.336
969.470
522.695
1.255.600
1.270.247
4.665.953
2.773.524
408.267
13.573.547
98.669
Rotación
0,58
0,67
1,12
0,61
0,26
0,39
0,27
0,93
0,64
0,90
0,54
0,69
0,62
0,83
0,64
1,71
1,07
0,32
0,48
0,32
0,37
0,34
0,53
0,23
0,96
0,38
0,73
0,58
0,68
0,59
0,76
1,03
1,85
0,66
0,54
09-04-2018
HISTÓRICO
Máximo
19,217
166,090
15,263
35,261
183,700
63,507
125,916
4,727
6,582
176,795
9,238
10,714
4,440
23,190
3.949
6,898
25,564
21,281
21,195
21,591
26,747
7,917
6,912
36,276
14,980
3,172
13,243
17,143
12,500
19,650
15,940
27,470
42,165
13,529
56,996
Fe18
No07
Di06
Jn17
Jn17
En18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Mz18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
Jl07
No17
No15
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Ab18
Jn17
En18
No07
Ag15
Mz00
En18
DIVIDENDOS
Mínimo
2,013
21,023
3,146
2,890
55,352
9,214
6,094
0,933
1,784
2,060
1,150
2,784
1,204
12,519
1,540
2,086
2,582
1,592
1,909
5,032
1,992
1,393
1,306
2,221
2,823
0,429
2,941
1,563
7,116
0,709
5,039
0,824
10,009
3,093
2,910
Fe00
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,77
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
No-17
Jl-16
Jl-16
Jl-17
Jl-16
Jl-16
My-14
Ab-17
No-17
Mz-16
Di-17
Ab-17
Ab-17
My-17
Mz-05
Jl-16
Jl-17
Jl-17
My-17
Jn-17
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Jn-17
My-17
Jl-16
Oc-16
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Jn-17
Di-17
A
U
A
A
U
C
C
A
A
A
A
A
C
C
U
U
C
C
C
A
C
R
C
E
U
C
A
U
A
C
C
U
C
A
A
0,40
2,50
0,44
0,75
2,71
0,44
0,12
0,03
0,04
0,03
0,06
0,13
0,06
0,04
0,03
0,20
0,83
0,63
0,32
0,67
0,14
0,13
0,17
0,18
0,34
0,09
0,44
0,04
0,19
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,62
Mz-18
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
Fe-18
Mz-17
Mz-18
Oc-17
No-17
Di-17
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Se-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-14
Di-17
My-17
Jl-17
Oc-17
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Di-17
Mz-18
A
U
R
A
U
C
A
A
A
A
C
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
C
U
A
E
U
A
A
A
A
A
A
E
0,40
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,09
0,09
0,07
0,04
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,33
0,18
0,13
0,14
0,16
0,34
0,06
0,08
0,13
0,20
0,25
0,39
0,11
0,67
0,20
0,13
6,43
4,37
3,91
3,76
2,29
0,89
—
1,20
4,03
—
3,30
3,48
3,36
0,39
1,75
6,03
6,32
7,41
4,20
5,08
1,39
3,54
5,57
2,61
—
5,32
6,40
1,15
1,62
5,31
5,42
27,07
5,55
4,91
2,88
-1,89
-3,23
-4,15
-1,53
1,15
1,48
-5,76
1,30
-2,17
-7,20
6,25
-9,58
0,77
4,87
14,09
-18,80
-4,73
0,81
-8,82
2,70
-6,12
-0,80
-6,50
-10,17
-2,59
2,24
-13,26
0,52
10,00
-11,73
1,56
20,52
-7,33
0,58
1,80
0,27
-3,23
-4,15
-0,16
1,15
1,48
-5,76
1,30
-1,08
-7,20
7,44
-9,58
0,77
4,87
14,09
-18,80
-4,73
4,73
-8,82
2,70
-6,12
-0,80
-4,33
-10,17
-2,59
2,24
-13,26
0,52
10,00
-10,37
4,19
20,52
-4,81
0,58
2,04
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
990.381.308
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
732.265.472
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.438.374.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
336.717.490
229.700.000
469.770.750
541.080.000
1.556.464.965
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
18.025
3.770
3.153
10.107
25.643
26.768
26.094
9.439
86.490
11.414
7.549
42.881
23.441
5.187
4.114
2.175
5.429
19.058
12.635
19.784
9.771
15.311
38.888
81.313
1.963
8.432
2.733
2.655
5.839
8.936
23.308
9.383
1.371
42.430
2.610
17,50
15,43
13,53
12,14
19,81
24,40
8,01
11,18
10,37
13,70
14,00
9,32
10,89
73,06
34,54
10,80
12,36
13,63
34,51
15,82
21,84
6,44
13,42
22,89
15,65
9,78
13,22
19,27
19,42
12,70
10,12
21,67
23,13
11,04
20,25
15,42
14,13
11,99
11,68
18,84
22,45
8,28
9,32
9,40
11,56
12,92
8,81
9,86
63,07
31,48
10,44
12,99
13,09
29,01
14,43
19,46
5,79
12,33
20,71
12,92
9,13
12,29
17,25
18,06
12,23
10,45
15,68
13,04
9,81
19,30
6,17
0,96
1,54
2,35
4,18
7,79
0,75
0,72
0,87
0,82
1,63
0,86
0,91
9,22
1,09
5,72
2,01
2,12
2,34
1,25
3,83
1,76
0,98
5,53
2,89
0,93
2,93
1,54
0,94
2,70
0,75
1,42
3,15
2,16
3,35
ABE
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GAS
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
ATP
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
36 Expansión Martes 10 abril 2018
CUADROS
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RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
N
N
N
N
M
H
09-04-2018
N
N
N
Nm
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grenergy Renovables
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
Iberpapel
Inmobiliaria Del Sur(F)
Inypsa
Lar España
Liberbank
Lingotes Especiales
Logista
Masmovil
Metrovacesa
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
0,023
0,010
5,080
2,250
30,660
94,900
15,500
49,350
9,430
0,194
37,750
10,550
7,480
2,250
16,460
8,200
112,000
92,440
1,140
27,700
5,350
5,400
41,100
1,340
30,260
1,150
9,840
34,000
8,960
0,423
0,170
3,345
0,284
20,540
3,675
13,360
6,145
4,158
14,640
7,005
0,773
3,205
10,320
13,760
7,500
1,855
6,670
4,360
2,120
34,900
3,675
17,420
31,600
12,750
0,193
9,750
0,477
18,120
18,220
120,000
14,420
34,900
2,040
3,740
0,478
3,770
15,740
6,395
0,024
3,956
2,570
12,700
m M
m
%
M m
M m
0,43
-0,99
-2,68
=
0,13
0,26
-0,96
0,71
0,59
3,14
=
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-0,53
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M m
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=
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=
=
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
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—
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—
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—
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—
—
—
—
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—
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—
—
=
M
m m
—
M m
—
m m
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—
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—
—
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—
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—
—
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—
—
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—
—
—
—
—
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—
—
363
—
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—
—
M m
Ab
Fe
Ab
Mz
Ab
Ab
Ab
Ab
En
En
Ab
En
En
Ab
Ab
Fe
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Ab
Ab
Mz
Mz
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Mz
Ab
En
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M m
En
Mz
Ab
Mz
En
En
Fe
Ab
En
Ab
En
En
Ab
En
Ab
Mz
Ab
Ab
Ab
Ab
En
En
Fe
Fe
En
Ab
Ab
En
Mz
En
Ab
Ab
Ab
En
Ab
En
En
Ab
Fe
Mz
En
Mz
Fe
Ab
Ab
M
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M
M
—
m
M m
Ab18
Se17
Di09
Mz18
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
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Mz14
Di16
En18
Di16
Di17
No15
No17
Jl10
Jn14
Ab18
My17
Ab18
Ab18
Mz17
En17
Ab18
Mz14
Ab18
Mz18
Mz18
Ab18
Jl15
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
Se16
Ab18
No15
Ab18
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Se17
En15
Ab18
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Mz17
Ab16
Ab18
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Fe13
Jl14
Di17
Ab18
Mz16
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Mz18
Jn17
En15
Ab18
Ab18
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En18
Di17
Fe18
En18
Ab18
Ab18
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Mz18
Jn17
My14
Ab18
Ab18
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En18
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Mz16
Ab15
My17
Jl16
My13
Ab18
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—
—
—
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—
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—
—
—
—
—
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—
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—
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—
—
—
M
m
m
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-15
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Oc-14
—
—
—
—
My-17
—
—
—
Di-16
Di-16
—
No-17
—
—
—
—
—
—
m
m
A
—
—
—
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—
—
—
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—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
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—
—
—
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—
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—
—
m
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m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%) Máximo
Mínimo
Títulos
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
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Bradespar Pr.
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Cemig Pref.
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Eletrobras B
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Usiminas Pref. Serie A
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=
=
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Mínimo
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Ab
Mz
En
En
En
Fe
Fe
En
Fe
Mz
Mz
En
Mz
Fe
En
Fe
Mz
Mz
Ab
En
En
Fe
Fe
En
Títulos
En
En
Ab
Ab
Ab
Mz
Mz
Mz
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En
Fe
Mz
En
En
Mz
En
En
En
Ab
Mz
En
En
Fe
Fe
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3.084
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Máximo
m
0,00
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4,790
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09-04-2018
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—
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0,04
0,11
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0,00
0,14
0,15
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0,00
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—
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—
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—
1,75
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—
—
3,02
4,57
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—
—
0,26
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—
—
0,32
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—
0,99
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0,00
-14,86
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5,16
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—
-14,86
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8,32
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-12,90
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1.912.397.191
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38 Expansión Martes 10 abril 2018
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Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
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(*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado.
—
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1,59
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Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
202,60
Allianz SE (F)
187,42
Basf SE (M)
83,53
Bayer AG (S)
93,43
Bayer Motoren Werke (C)
88,34
Beiersdorf AG (BC)
93,20
BMW Nvtg (C)
76,90
Brenntag AG (I)
48,38
Commerzbank AG (F)
10,55
Continental AG (C)
222,10
Covestro AG (M)
79,02
Daimler AG (C)
64,95
Deutsche Bank AG (F)
11,48
Deutsche Boerse AG (F)
114,90
Deutsche Lufthansa (I)
26,67
Deutsche Post AG (I)
35,90
Deutsche Telekom (T)
13,52
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 38,36
E,on SE (SB)
8,98
Fresenius Medical Care AG (S) 83,24
Fresenius SE & CO (S)
64,00
GEA AG (I)
34,32
Heidelbergcement AG (M)
81,08
Henkel AG & CO (BC)
107,00
Infineon Technol. (IT)
21,26
K+S AG (M)
24,20
Lanxess AG (M)
61,72
Linde AG (Tendered) (M)
170,90
MAN SE (I)
96,10
Merck Kgaa (S)
80,66
MTU Aero Engines AG (I)
136,80
Munich RE AG (F)
193,25
Osram Licht AG (I)
59,12
Porsche Automobil (C)
66,84
Prosiebensat,1 Media (C)
29,22
Qiagen NV (S)
25,71
RWE AG (SB)
20,21
SAP SE (IT)
87,37
Siemens AG (I)
105,00
Symrise AG (M)
65,40
Thyssenkrupp AG (M)
21,68
United Internet AG REG (IT)
51,46
Volkswagen AG (C)
164,40
Volkswagen AG Nvtg (C)
164,26
Vonovia SE (IN)
40,32
Wirecard AG (IT)
101,30
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
40,03
OMV AG (E)
47,80
Voestalpine AG (M)
41,98
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
42,54
Anheuser Busch (BC)
88,95
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
94,36
KBC GR. NV (F)
70,86
Proximus (T)
25,40
Solvay (M)
112,25
UCB SA (S)
66,68
Umicore (M)
42,22
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
9.466,00
AP Moller - Maersk AS A (I) 8.925,00
Carlsberg AS B (BC)
708,60
CH. Hansen Holding A/S (M) 528,60
Coloplast AS B (S)
512,80
Danske Bank A/S (F)
224,30
DSV A/S (I)
478,20
-0,50
0,40
-0,50
-0,20
-0,70
0,20
-0,50
0,60
0,10
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-0,10
0,10
0,20
0,60
0,60
-1,30
-0,80
0,80
-0,40
0,50
1,00
0,50
0,10
0,20
1,20
-0,70
-0,40
0,20
3,10
21,20
-2,10
-8,90
-10,20
1,70
-4,80
3,00
-8,30
-15,60
-1,30
-8,10
-8,30
-27,70
18,70
-13,20
-9,70
-8,70
5,20
-0,90
-5,20
-1,60
-14,20
-10,20
-3,00
-6,90
16,60
-6,90
-12,20
0,70
-10,10
-8,40
6,90
-21,10
-4,20
1,80
-1,80
18,90
-6,50
-9,60
-8,70
-10,50
-10,30
-2,50
-1,30
-2,60
8,80
-1,40 10,90
-4,10 -9,50
-1,40 -15,80
204,20 Ab
205,75 En
97,67 En
123,30 Jn17
96,26 En
101,60 Di17
82,50 En
56,18 My17
13,71 En
251,30 En
95,00 En
75,69 En
17,57 My17
114,90 Ab
31,12 Di17
40,99 Di17
18,05 My17
38,36 Ab
10,69 No17
93,00 En
79,65 Jn17
42,00 No17
95,50 En
128,90 Jn17
25,36 En
24,26 Jn17
74,02 En
212,00 En
97,60 My17
114,40 My17
156,00 En
197,30 No17
79,00 En
78,72 En
41,21 Ab17
31,46 Jn17
23,14 No17
100,35 No17
133,20 Ab17
73,34 En
26,83 Jl17
59,36 En
188,00 En
188,50 En
42,41 En
110,00 En
164,35 Jn17
45.426,72
168,90 Ab17 101.642,00
79,64 Jl17
94.508,21
89,47 Mz
95.174,89
77,71 Jl17
35.375,44
86,08 Mz
11.283,37
67,35 Jl17
5.192,02
43,58 Se17
9.207,72
7,87 Ab17 13.668,97
188,45 Jn17
29.549,03
62,83 Jl17
9.264,41
59,29 Jl17
79.604,49
11,16 Ab
29.237,74
84,82 Ab17 27.317,14
15,15 Ab17
7.701,14
30,60 Ab17 42.944,82
12,81 Mz
53.904,23
31,18 Ab17 16.758,93
7,07 My17 24.348,60
76,53 Ag17 21.730,92
59,32 Mz
32.287,10
33,70 Ab
7.405,74
77,62 Ag17 13.475,88
103,35 Mz
23.483,30
18,25 Ab17 29.534,50
19,11 No17
5.705,78
60,50 Ab
6.958,47
166,00 Ab
39.101,10
93,35 Mz
4.005,27
74,80 Mz
12.841,62
115,50 Ag17
8.762,89
168,00 Se17
36.905,19
56,28 Ab
5.718,14
47,61 Ag17 12.607,83
24,82 No17
8.386,76
25,47 Ab
7.310,55
15,10 Fe
12.326,89
82,47 Mz
107.098,00
100,38 Mz
109.943,00
58,83 Ag17
9.830,64
20,93 Mz
10.307,91
40,29 Ab17
7.927,04
128,70 Ag17
6.573,65
125,35 Ag17 37.134,61
33,24 Ab17 24.094,09
52,14 Ab17 14.331,30
42,38 Mz
56,24 En
54,60 En
29,43 Ab17
38,48 Ab17
35,91 Ab17
16.743,14
8.479,08
5.699,70
43,78 Mz
109,35 My17
96,32 En
77,76 Fe
32,81 My17
131,25 No17
78,25 My17
75,25 Oc17
34,68 Jn17
83,20 Fe
83,68 Jn17
59,42 Ab17
24,37 Mz
108,90 Fe
56,82 Ag17
37,27 No17
10.424,51
109.465,00
9.377,91
29.845,20
4.865,17
10.101,61
10.544,61
10.892,70
1,20 -12,70 14.130,00 Jl17 9.216,00 Ab
1,30 -13,90 13.430,00 Jl17 8.675,00 Ab
-1,10 -4,90
772,00 En
651,00 Ab17
-0,20 -9,20
593,00 En
429,40 Ab17
0,60
3,90
588,50 Jn17
480,90 No17
0,30 -7,20
257,50 My17 222,80 Ab
1,00 -2,10
508,40 En
360,00 Ab17
10.239,23
4.763,98
12.399,63
8.531,69
9.909,56
27.112,72
15.029,78
0,20
-0,30
0,20
1,00
0,70
-0,70
=
0,20
4,50
-4,50
4,90
-0,40
-7,10
-3,10
0,80
7,00
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Genmab AS (S)
1.217,00
ISS A/S (I)
217,00
Novo Nordisk AS B (S)
300,80
Novozymes AS B (M)
306,10
Orsted (SB)
392,10
Pandora A/S (C)
672,00
TDC A/S (T)
49,80
Vestas Wind Systems (I)
437,50
ESPAÑA (1)
Abertis Infraestructuras (I)
18,20
ACS (I)
32,12
Aena SA (I)
170,95
Amadeus IT GR. SA (IT)
61,00
Banco DE Sabadell SA (F)
1,68
Banco Santander SA (F)
5,36
Bankia SA (F)
3,70
Bbva (F)
6,43
Caixabank (F)
3,92
Enagas SA (E)
22,74
Endesa SA (SB)
18,00
Ferrovial SA (I)
17,26
GAS Natural SDG SA (SB)
19,77
Grifols SA (S)
22,93
Iberdrola SA (SB)
6,04
Inditex SA (C)
26,09
RED Electrica Corp. (SB)
16,52
Repsol SA (E)
14,98
Telefonica SA (T)
8,17
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
17,50
Kone Corp B (I)
40,02
Metso OYJ (I)
25,03
Neste OYJ (E)
55,16
Nokia OYJ (IT)
4,45
Nokian Renkaat OYJ (C)
34,61
Sampo OYJ A (F)
44,92
Stora Enso OYJ R (M)
14,98
Upm-Kymmene OYJ (M)
28,78
Wartsila OYJ B (I)
18,25
FRANCIA (1)
Accor (C)
44,15
AIR Liquide (M)
101,50
Airbus SE (I)
94,40
Alstom (I)
36,36
Arkema (M)
106,45
Atos SE (IT)
113,35
AXA (F)
22,07
BNP Paribas (F)
60,86
Bouygues (I)
41,73
CAP Gemini SE (IT)
103,70
Carrefour SA (BC)
16,62
Christian Dior SE (C)
330,00
Credit Agricole SA (F)
13,19
Danone (BC)
65,58
Dassault Systemes SA (IT)
111,00
Edenred (I)
28,88
Electricite DE France (SB)
11,33
Engie (SB)
13,92
Essilor Intl (S)
113,15
Gecina (IN)
141,50
Hermes Intl (C)
503,60
Kering (C)
416,00
Klepierre (IN)
33,01
Lagardere S,c,a, (C)
23,32
Legrand Promesses (I)
62,50
Loreal (BC)
190,25
Lvmh-Moet Vuitton (C)
262,25
Michelin Cgde B Brown (C) 119,05
-1,10 18,30
= -9,70
1,30 -10,10
0,30 -13,70
0,50 15,80
-0,90 -0,50
-0,40 30,60
0,40
2,00
—
21,32
17,52
17,06
10,23
19,13
23,24
Un euro = 166,386 ptas.
www p bnppar bas es
09-04-2018
S&P EUROPE 350
Nombre (*)
—
25,09
19,23
21,50
10,78
21,47
27,92
1.478,00 Jn17 1.019,00 Fe
286,30 My17 215,00 Ab
351,95 En
249,70 Ab17
357,50 Di17
277,00 Jl17
393,00 Ab
267,00 Ab17
755,00 Ab17
552,50 No17
50,14 Ab
35,54 Se17
627,00 Jl17
360,80 No17
12.271,26
6.664,78
89.841,88
11.450,16
13.547,14
12.506,57
6.689,21
15.595,83
= -1,90
0,70 -1,50
2,00
1,20
1,00
1,50
0,90
1,30
0,40 -2,20
1,50 -7,20
1,30 -9,60
1,30
0,80
1,40 -4,70
0,10
0,80
1,30 -8,80
0,50
2,70
0,70 -6,10
0,50 -6,50
0,20 -10,20
0,20 -11,70
-0,20
1,60
0,40
0,60
19,64 Fe
36,49 Jn17
183,70 Jn17
64,00 En
1,94 Jl17
6,30 My17
4,60 Jl17
7,93 Ag17
4,50 Ag17
26,72 Jn17
22,76 My17
20,75 Jn17
22,42 My17
26,95 No17
7,25 Jn17
36,67 Jn17
20,59 Jn17
16,16 No17
10,52 Ab17
15,02 Ab17
27,10 Mz
147,75 Oc17
46,30 Ab17
1,59 Ab17
5,18 Mz
1,01 Ab17
6,26 Mz
3,70 Ab17
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
17,69 Fe
21,76 Mz
5,76 Mz
23,94 Mz
15,47 Mz
13,40 Jn17
7,47 Fe
16.875,05
10.831,81
15.477,98
32.974,41
11.605,37
105.911,00
4.640,06
52.823,18
17.325,67
6.353,11
7.042,81
10.530,28
8.529,66
8.305,26
45.029,68
36.059,73
8.806,19
23.543,87
45.995,42
-1,70
6,10
0,10 -10,60
-1,60 -12,10
1,00
3,40
= 14,20
-2,90 -8,40
0,70 -1,90
-0,20 13,30
= 11,10
0,20 -65,30
18,88 Mz
47,64 Oc17
33,43 My17
61,76 Fe
5,88 My17
40,95 Fe
48,60 En
15,60 Mz
30,10 Mz
62,00 Oc17
12,79 Ab17
39,24 Ab
24,26 Mz
34,44 Jn17
3,87 Di17
34,48 Jl17
43,29 Se17
10,84 Se17
21,53 Ag17
17,68 Ab
9.383,92
19.930,05
3.940,35
8.711,18
30.849,60
4.939,98
26.370,90
10.505,92
18.866,09
10.240,31
1,20
2,70
0,20 -3,40
= 13,70
-0,20
5,10
0,40
4,80
1,30 -6,60
0,30 -10,80
0,50 -2,20
0,40 -3,60
1,20
4,90
-0,20 -7,90
0,10
8,40
-0,40 -4,50
0,20 -6,20
0,50 25,30
0,40 19,40
-0,60
8,70
-0,90 -2,90
0,70 -1,60
0,40 -8,10
1,00 12,90
-0,40
5,90
0,30 -10,00
-0,50 -12,80
0,60 -2,60
=
2,90
-0,10
6,90
-0,30 -0,40
48,15 Fe
115,15 My17
98,94 Fe
36,80 En
109,60 Mz
134,10 Oc17
27,44 En
68,89 Ag17
45,75 En
108,45 En
23,64 My17
331,20 Ab
15,68 Ag17
71,82 Di17
111,70 Mz
29,11 Mz
12,35 No17
14,93 Se17
121,60 My17
161,00 En
503,60 Ab
418,70 Ab
38,13 Jn17
28,85 My17
67,02 En
195,35 Jn17
264,50 Ab
130,15 En
38,68 Ag17
97,94 Fe
68,72 Ag17
27,01 Ab17
90,34 Ab17
104,40 Mz
21,14 Mz
57,32 Ab17
36,25 Jl17
84,90 Ab17
16,47 No17
220,50 Ab17
11,69 Ab17
62,15 Ab17
77,20 Jl17
21,93 Jl17
7,40 Ab17
12,27 Mz
101,00 Oc17
126,05 Ab17
417,85 Se17
247,45 Ab17
31,71 Mz
22,30 Mz
55,83 Ab17
171,10 Mz
204,80 Ab17
110,10 Ab17
9.894,72
53.541,16
70.084,75
7.153,57
9.401,59
12.872,34
52.762,40
85.834,05
11.256,70
20.311,24
12.050,16
4.432,44
19.877,30
50.857,49
18.783,29
7.897,69
4.900,78
27.709,43
27.967,26
8.391,38
18.337,41
38.130,88
8.436,63
3.465,66
20.386,42
57.600,98
87.017,39
26.406,99
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Orange (T)
14,11
Pernod-Ricard (BC)
139,95
Peugeot SA (C)
19,76
Publicis Gr.E (C)
56,84
Renault SA (C)
96,35
Safran SA (I)
88,84
Saint-Gobain, CIE DE (I)
43,65
Sanofi-Aventis (S)
66,45
Schneider Electric SE (I)
70,12
SES (C)
11,35
Societe Generale (F)
44,25
Sodexo (C)
79,32
Suez SA (SB)
11,96
Teleperformance (I)
125,70
Thales (I)
101,30
Total SA (E)
48,32
Valeo (C)
53,96
Veolia Environnement (SB)
19,39
Vinci (I)
80,78
Vivendi SA (C)
21,38
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
16,10
Antofagasta Hldgs (M)
9,12
Ashtead GR. (I)
19,79
Asso. British Foods (BC)
25,72
Astrazeneca (S)
49,95
Aviva (F)
4,94
Babcock Intl GR. (I)
6,68
BAE Systems (I)
6,03
Barclays (F)
2,11
Barratt Developments (C)
5,47
BHP Billiton (M)
13,85
BP (E)
4,94
British A. Tobacco (BC)
43,09
British Land CO (IN)
6,53
BT GR. (T)
2,35
Bunzl (I)
21,17
Burberry GR. (C)
16,92
Carnival (C)
46,13
Centrica (SB)
1,44
Cobham (I)
1,19
Compass GR. (C)
14,95
Croda Intl (M)
46,19
DCC (I)
66,75
Diageo (BC)
25,10
Direct Line Insurance GR. (F)
3,49
Easyjet (I)
16,56
Experian (I)
15,41
Ferguson (I)
52,72
GKN (C)
4,21
Glaxosmithkline (S)
14,21
Glencore (M)
3,39
G4S (I)
2,49
Hammerson (IN)
5,31
Hays (I)
1,85
Hsbc Holdings (F)
6,70
IAG (I)
6,25
IMI (I)
10,13
Imperial Brands (BC)
25,37
Informa (C)
7,27
Intercontin. Hotels (C)
43,13
Intertek GR. (I)
46,70
ITV (C)
1,49
Johnson, Matthey (M)
32,40
Kingfisher (C)
2,95
Land Securities GR. (IN)
9,53
Legal & General GR. (F)
2,64
Lloyds Banking GR. (F)
0,67
London Stock Exchange (F)
42,60
1,00
0,10
-1,10
-0,50
-2,40
1,30
0,50
0,50
1,00
-2,50
-0,60
-0,50
0,50
0,90
1,10
-0,30
-0,80
0,30
0,70
=
-2,50
6,10
16,50
0,30
14,80
3,40
-5,10
-7,50
-1,00
-12,80
2,80
-29,20
-18,40
5,20
12,70
4,90
-13,30
-8,90
-5,10
-4,60
15,74 My17
139,95 Ab
20,90 Oc17
68,84 My17
98,75 Ab
91,36 Fe
52,28 My17
92,97 My17
76,28 En
23,28 Jn17
51,88 My17
123,25 Jn17
16,89 My17
128,85 Oc17
101,30 Ab
48,93 No17
67,12 My17
22,07 En
88,56 En
24,84 En
-0,50
-0,40
0,10
3,10
0,10
1,10
-0,90
0,20
0,80
-0,50
-0,30
-1,00
-0,10
0,50
0,20
1,30
0,90
-0,20
0,30
-0,30
0,70
=
0,50
0,70
0,70
0,80
0,40
-0,10
-0,40
-0,10
-3,40
-0,80
-1,30
-0,20
0,80
1,50
-1,10
-0,70
0,90
0,50
0,30
0,70
1,00
=
-0,10
0,80
0,50
1,00
3,90
-9,30
-0,70
-8,80
-2,50
-2,40
-5,40
5,20
4,00
-15,50
-9,00
-5,60
-14,10
-5,60
-13,50
2,20
-5,60
-5,70
4,60
-5,90
-6,60
4,40
-10,60
-7,90
-8,50
13,10
-5,80
-1,10
31,80
7,50
-13,00
-6,90
-3,00
1,20
-12,60
-4,00
-24,00
-19,90
0,70
-8,60
-10,00
-9,90
5,40
-12,70
-5,40
-3,50
-2,10
12,30
18,44 Fe
10,61 Se17
21,52 En
33,71 Oc17
55,08 Jn17
5,42 My17
9,70 My17
6,77 Jn17
2,25 Ab17
7,00 Oc17
16,60 En
5,35 En
56,43 Jn17
6,92 Di17
3,17 Ag17
24,65 My17
19,85 No17
53,80 Ag17
2,19 Ab17
1,48 Oc17
16,90 Jn17
46,55 Mz
77,55 En
27,25 Di17
4,11 Ag17
16,96 Fe
17,05 My17
57,02 En
4,63 Mz
17,22 Jn17
4,15 En
3,41 Jl17
6,10 Jn17
2,05 En
7,96 En
6,70 Oc17
14,43 En
39,34 Ab17
7,61 No17
49,28 En
54,25 Oc17
2,20 Ab17
35,03 No17
3,68 My17
11,33 My17
2,77 En
0,73 My17
42,60 Ab
13,40 Fe
112,40 Ab17
16,90 Di17
52,56 No17
74,27 Ag17
72,65 Ab17
42,35 Mz
63,21 Mz
65,40 Jl17
10,86 Fe
41,96 Di17
78,10 Ab
10,84 Fe
100,25 Ab17
84,00 No17
42,46 Jl17
52,50 Mz
17,01 Ab17
72,22 Ab17
17,47 Ab17
37.290,50
36.133,75
13.435,09
14.997,83
22.814,27
35.598,22
29.837,06
93.844,82
48.044,84
5.361,32
41.257,07
8.842,59
6.245,09
8.866,34
12.944,77
150.375,00
15.807,38
13.427,44
51.531,70
20.139,20
9,59 Jn17
31.991,47
7,51 Jn17
4.445,97
15,42 My17 14.075,57
23,89 Mz
12.951,21
43,25 Jl17
89.330,94
4,87 Fe
28.260,27
6,26 Fe
4.730,67
5,36 No17 27.189,64
1,79 No17 47.600,45
5,20 Mz
7.785,34
11,17 My17 41.352,49
4,40 Jl17 137.767,00
38,75 Mz
139.425,00
5,91 Oc17
9.170,17
2,18 Mz
27.487,32
19,36 Mz
10.042,34
14,98 Fe
10.213,94
44,76 Ab17 14.113,53
1,24 Fe
11.440,11
1,13 Fe
4.144,21
14,25 Fe
33.651,71
35,08 Ab17
8.821,88
64,75 Mz
8.720,47
22,02 Ab17 87.025,72
3,38 Ab17
6.786,68
10,56 Ab17
6.109,57
14,46 Se17
20.077,88
44,60 Ag17 18.875,49
2,94 Di17
10.271,40
12,43 Fe
98.134,72
2,77 Jn17
58.035,34
2,38 Mz
5.449,85
4,34 Mz
5.948,72
1,58 Ab17
3.830,51
6,21 Ab17 193.736,00
5,29 Ab17
7.269,83
10,13 Ab
3.893,27
23,25 Mz
34.549,65
6,35 Ab17
8.471,95
36,68 Se17
12.045,99
39,39 Ab17 10.613,05
1,42 Ab
7.635,03
27,27 Ag17
9.110,66
2,88 Se17
9.006,61
9,07 Mz
10.120,90
2,46 Ab17 22.019,55
0,62 Ab17 67.238,66
31,72 Ab17 18.983,67
Nombre (*)
MAN GR. (F)
Marks & Spencer GR. (C)
Micro Focus Int. (IT)
Mondi (M)
Morrison Superm. (BC)
National Grid (SB)
Next (C)
OLD Mutual (F)
Pearson (C)
Persimmon (C)
Prudential (F)
Randgold Resources (M)
Reckitt Benckiser GR. (BC)
Relx (I)
Rentokil Initial (I)
RIO Tinto (M)
Rolls-Royce Holdings (I)
Royal Bank OF Scotland (F)
Royal Dutch Shell (E)
Royal Dutch Shell B (E)
RSA Insurance GR. (F)
Sage GR. (IT)
Sainsbury (J) (BC)
Schroders (F)
Scottish & Southern (SB)
Segro (IN)
Severn Trent (SB)
Shire (S)
Sky (C)
Smith & Nephew (S)
Smiths GR. (I)
Standard Chartered (F)
Standard Life Aberdeen (F)
Tate & Lyle (BC)
Taylor Wimpey (C)
Tesco (BC)
Travis Perkins (I)
TUI AG (C)
Unilever (BC)
United Business Media (C)
United Utilities GR. (SB)
Vodafone GR. (T)
Weir GR. (I)
Whitbread (C)
William Hill (C)
WPP (C)
3I GR. (F)
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
Aegon NV (F)
Ahold Delhaize NV (BC)
Akzo Nobel NV (M)
Altice SA A (C)
Altice SA B (C)
Arcelormittal INC (M)
Asml Holding NV (IT)
Gemalto NV (IT)
Heineken Holding NV (BC)
Heineken NV (BC)
ING Groep NV (F)
Koninklijke DSM NV (M)
Koninklijke KPN NV (T)
NN GR. N,v, (F)
Philips Electronics (S)
Randstad Hldgs NV (I)
Relx NV (I)
Unibail - Rodamco (IN)
Unilever NV (BC)
Wolters Kluwer NV (I)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
1,75
2,68
11,51
19,08
2,25
8,34
48,38
2,35
7,45
26,48
17,89
56,18
61,84
15,24
2,75
36,01
8,79
2,61
23,30
23,72
6,51
6,63
2,45
31,70
13,00
6,16
18,96
37,09
13,17
13,24
14,95
7,15
3,68
5,59
1,88
2,06
12,27
15,70
39,79
9,47
7,31
2,04
19,34
37,01
3,26
11,89
8,79
-0,90
-0,40
2,00
-0,50
0,30
1,10
1,40
-0,30
0,60
0,20
0,60
-0,70
-0,60
0,40
0,50
1,10
1,20
0,20
0,30
0,40
-0,20
1,10
-0,50
0,40
0,20
0,20
0,60
=
0,10
0,50
0,10
0,40
0,60
1,10
-0,50
0,40
0,20
0,60
-0,90
0,40
0,90
-0,20
-1,20
0,40
0,70
2,20
0,10
-15,40
-14,90
-54,40
-1,20
2,20
-4,70
6,90
1,20
1,30
-3,30
-6,10
-24,20
-10,60
-12,40
-13,50
-8,70
3,80
-6,00
-6,00
-5,50
3,00
-16,90
1,40
-9,80
-1,60
4,90
-12,30
-4,90
30,10
2,80
0,30
-8,30
-15,80
-20,50
-9,00
-1,70
-21,70
1,90
-3,60
26,80
-11,80
-13,30
-8,90
-7,50
1,30
-11,40
-3,80
2,18 En
3,96 My17
27,39 No17
21,30 Oc17
2,53 Ag17
10,91 My17
53,20 Oc17
2,58 Fe
7,76 Mz
28,90 Oc17
19,81 En
81,90 Se17
81,08 Jn17
17,82 No17
3,36 Oc17
41,73 En
9,81 No17
3,02 En
25,74 En
26,09 En
6,67 Ag17
8,21 En
2,82 My17
37,73 En
15,51 My17
6,22 Mz
25,53 My17
48,52 My17
13,74 Mz
14,31 Oc17
16,85 En
8,49 En
4,47 Ag17
7,95 My17
2,11 En
2,14 En
16,96 My17
16,41 En
45,49 Oc17
9,50 Mz
10,56 My17
2,38 En
23,05 En
43,07 Ab17
3,38 En
17,54 Jn17
9,70 Ag17
24,79
5,60
19,61
78,06
7,03
7,03
25,52
162,75
49,74
87,05
90,10
13,79
81,42
2,46
36,60
31,67
54,40
17,38
189,90
46,33
43,82
0,30
0,30
-0,40
0,40
0,40
0,40
-0,10
1,00
0,20
=
-0,10
0,40
0,10
1,30
=
0,30
0,40
0,70
-0,10
-1,40
1,20
-7,80
5,30
7,00
6,90
-19,60
-20,50
-5,90
12,10
0,50
5,50
3,60
-10,00
2,20
-15,30
1,30
0,40
6,20
-9,30
-9,60
-1,30
0,80
28,35 En
5,73 Fe
20,21 My17
82,64 Ab17
23,26 Jn17
23,26 Jn17
30,63 En
174,30 Mz
56,50 Ab17
87,05 Ab
91,02 Fe
16,67 En
85,40 Fe
3,14 Jl17
38,91 En
35,88 Oc17
59,34 Fe
19,55 No17
237,35 My17
52,25 Oc17
44,70 En
1,44 Ab17
4.074,28
2,65 Mz
6.154,54
9,12 Mz
7.080,79
16,93 Di17
9.901,39
2,04 Mz
7.476,43
7,37 Fe
42.559,18
36,17 Jl17
9.811,48
1,88 Oc17
16.338,93
5,67 Se17
8.224,83
21,78 Ab17 11.547,75
16,13 Ab17 65.387,28
55,72 Ab
7.447,96
56,24 Mz
58.584,77
14,30 Mz
22.507,46
2,39 Ab17
7.146,88
29,10 My17 59.524,83
7,97 Ab17 22.840,67
2,25 Ab17 12.375,32
19,93 Ab17 151.399,00
20,53 Ab17 125.549,00
5,71 Ab17
9.334,89
6,34 Ab17 10.494,07
2,25 No17
5.898,96
30,59 Ab17
5.063,61
11,82 Fe
18.780,34
4,74 Ab17
8.653,79
17,03 Fe
6.434,78
29,54 Mz
47.987,02
9,00 No17 19.519,84
12,15 Fe
16.674,11
14,44 Di17
8.298,72
6,86 Ab17 27.796,03
3,55 Ab
13.989,86
5,26 Mz
3.684,04
1,75 Jl17
8.685,34
1,67 Jn17
28.227,02
12,16 Ab
4.333,52
10,68 Ab17 10.020,21
36,95 Mz
73.675,45
6,45 Se17
5.271,21
6,56 Mz
7.049,31
1,91 Mz
76.299,91
17,27 Jn17
6.118,73
35,12 No17
9.579,06
2,40 Ag17
4.068,23
10,94 Mz
22.291,81
7,62 Ab17 12.064,06
21,83 Ab17
4,30 Jn17
14,80 Ag17
72,36 Fe
6,55 Ab
6,54 Ab
6,65 My17
113,55 Jn17
31,16 Oc17
75,79 Ab17
80,52 Ab17
13,41 Mz
62,01 Jl17
2,39 Mz
28,85 Ab17
29,63 Fe
48,38 Ag17
16,23 Fe
180,15 Mz
42,17 Mz
35,77 Ag17
12.630,34
9.678,96
30.124,78
24.248,79
3.872,62
743,06
19.797,84
86.501,45
5.208,05
12.354,48
23.654,24
65.520,87
18.196,42
12.756,80
13.731,47
36.701,60
8.337,32
21.769,49
23.233,06
97.851,73
14.887,65
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Martes 10 abril 2018 Expansión 39
CUADROS
09-04-2018
S&P EUROPE 350 (continuación)
Nombre (*)
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland GR. (F)
CRH (M)
Kerry GR. A (BC)
Paddy Power Betfair (C)
Ryanair Holdings (I)
Smurfit Kappa GR. (M)
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F)
Atlantia SPA (I)
Banco BPM SPA (F)
CNH Industrial NV (I)
Enel SPA (SB)
ENI SPA (E)
Ferrari NV (C)
Fiat Chrysler Auto. (C)
Intesa Sanpaolo (F)
Intesa Sanpaolo SPA RNC (F)
Leonardo S,p,a, (I)
Luxottica GR. SPA (C)
Mediobanca SPA (F)
Prysmian SPA (I)
Snam SPA (E)
Stmicroelectronics NV (IT)
Telecom Italia SPA (T)
Telecom Italia SPA RNC (T)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
7,20
27,53
84,00
80,60
16,50
34,56
0,60
1,50
-0,30 -8,10
-0,40 -10,20
0,90 -18,80
0,60
9,60
-1,50 22,60
8,15 En
34,53 My17
94,30 Di17
104,10 My17
19,39 Ag17
36,12 Mz
0,22 Jn17
26,76 Fe
73,71 Jl17
71,93 Ag17
14,61 Di17
23,45 Ab17
8.234,08
28.141,41
15.644,68
8.399,09
11.977,70
10.060,92
15,97
26,67
2,90
9,55
5,08
14,99
98,58
18,53
3,02
3,15
9,43
52,34
9,72
24,16
3,86
17,42
0,85
0,73
0,80
5,10
1,60
1,30
1,60 10,90
-0,70 -14,50
0,80 -0,90
0,70
8,60
= 12,70
1,30 24,30
0,90
9,10
1,20 18,60
-0,40 -4,90
1,00
2,30
0,30
2,70
-2,30 -11,10
1,00 -5,40
0,50 -4,30
0,10 18,60
0,60 22,90
16,22 En
28,31 No17
3,51 Se17
12,48 Fe
5,58 Di17
15,24 Ab17
105,30 Fe
19,84 En
3,21 Fe
3,31 Fe
16,04 Jn17
55,10 My17
10,04 En
30,00 No17
4,50 No17
21,25 No17
0,91 My17
0,75 My17
13,73 Jn17
22,14 Ab17
2,34 Ab17
9,13 Ab17
4,19 Ab17
12,96 Jl17
65,95 Ab17
9,02 Ab17
2,39 Ab17
2,28 Ab17
8,41 Fe
45,35 Oc17
7,70 Ab17
24,16 Ab
3,57 Fe
12,50 Jn17
0,67 No17
0,55 No17
26.645,99
15.450,70
5.421,18
11.688,99
48.342,35
46.968,49
15.371,07
24.763,12
53.662,64
3.622,97
4.567,84
9.001,08
7.280,56
6.543,84
10.647,49
14.260,10
12.158,05
5.435,32
Nombre (*)
Tenaris SA (E)
Terna SPA (SB)
UBI Banca (F)
Unicredit SPA ORD (F)
NORUEGA (2)
DNB ASA (F)
Marine Harvest ASA (BC)
Norsk Hydro AS (M)
Orkla AS (BC)
Statoil ASA (E)
Subsea 7 SA (E)
Telenor ASA (T)
Yara International. (M)
PORTUGAL (1)
Energias DE Portugal SA (SB)
Galp Energia Sgps SA (E)
SUECIA (2)
Alfa Laval AB (I)
Assa Abloy B (I)
Atlas Copco AB A (I)
Atlas Copco AB B (I)
Boliden AB (M)
Electrolux AB B (C)
Ericsson (IT)
Essity AB - B Shares (BC)
Hennes & Mauritz AB B (C)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
14,30
4,80
3,87
17,30
150,70
165,15
48,62
83,24
191,60
100,00
180,75
322,80
3,21
15,87
196,20
179,10
347,40
313,20
289,20
256,10
52,64
225,50
126,30
0,30
0,30
0,90
0,10
8,70
-1,00
6,00
11,00
16,21 Ab17
5,31 No17
4,58 Oc17
18,35 Ag17
11,07 Ag17
4,49 Fe
3,33 Jn17
12,85 Ab17
8.318,28
8.273,17
4.848,60
45.020,97
-0,50 -0,90
0,40 18,80
6,60 -22,00
0,70 -4,40
0,40
9,40
-2,30 -18,70
-0,60
2,80
-1,70 -14,30
162,90 Se17
166,00 Oc17
64,15 No17
87,05 Di17
191,60 Ab
143,70 Ab17
191,00 En
394,00 No17
132,90 Ab17
130,00 En
43,98 Jn17
74,55 Ab17
136,00 Jl17
99,72 Ab
132,30 My17
301,40 Jn17
17.984,04
8.740,46
8.533,96
8.830,67
26.865,75
3.324,25
16.046,52
7.304,81
11,10
3,50
3,37 Se17
16,43 En
2,64 Fe
13,08 Jl17
9.630,61
9.042,74
-0,40
1,20
0,40
5,10
0,60 -1,90
0,80 -0,40
0,50
3,10
0,40 -3,10
-0,30 -2,20
-0,90 -3,20
= -25,40
213,90 No17
197,10 My17
380,80 En
338,10 No17
307,90 Oc17
305,50 No17
64,05 Jn17
252,10 Di17
227,60 My17
171,00 My17
166,90 Fe
291,80 Ag17
261,60 Jl17
224,10 Jn17
251,70 Ab17
44,49 Se17
— My17
120,94 Mz
7.028,87
21.235,97
26.496,28
14.611,87
9.456,90
7.161,33
19.152,95
16.331,55
13.674,87
3,80
0,40
Nombre (*)
Hexagon AB (IT)
Industrivarden AB A (F)
Industrivarden AB C (F)
Investor AB B (F)
Kinnevik Investment AB B (F)
Millicom Intl Cellular (T)
Nordea AB (F)
Sandvik AB (I)
SCA - B Shares (M)
Securitas AB B (I)
Skand Enskilda Bank. (F)
Skanska Ab-B (I)
SKF AB B (I)
Svenska Handelsban. (F)
Swedbank AB (F)
Swedish Match AB (BC)
Tele2 AB B (T)
Telia Company AB (T)
Volvo AB B (I)
SUIZA (2)
ABB LTD (I)
Adecco GR. AG REG (I)
AMS AG (IT)
Baloise Hldg REG (F)
Clariant AG REG (M)
Credit Suisse GR. AG (F)
Geberit AG REG (I)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
489,00
196,80
188,70
369,90
303,30
561,00
85,80
152,15
88,80
140,55
85,28
167,25
171,25
100,50
184,65
386,50
100,60
39,75
145,05
0,50 19,00
-0,80 -7,00
-0,50 -6,80
-0,10 -1,10
-0,40
9,40
0,20
1,30
-0,30 -13,60
0,60
5,90
-0,50
5,00
-0,70 -1,90
-0,40 -11,40
0,40 -1,60
0,40 -6,00
-0,40 -10,40
-0,50 -6,70
= 19,60
-0,30 -0,20
-0,50
8,80
0,50 -5,00
497,70 Mz
231,10 No17
219,90 En
421,40 Jn17
305,90 Mz
595,50 En
114,80 My17
159,20 En
307,40 My17
150,90 Jn17
107,40 Jl17
216,90 My17
199,40 En
127,70 My17
225,20 Se17
388,60 Ab
108,70 No17
40,07 Jl17
169,40 No17
357,10 Ab17
194,70 Mz
186,45 Mz
351,30 Fe
236,40 Ab17
467,30 My17
85,70 Ab
124,90 Ag17
62,60 Jn17
126,70 Se17
85,28 Ab
158,60 Fe
154,50 Ag17
99,58 Mz
184,40 Mz
280,30 Se17
83,45 Ab17
35,59 Ab17
125,90 Ab17
15.496,24
4.043,91
3.768,16
20.143,41
8.535,96
3.981,33
32.718,52
20.096,33
6.431,23
5.378,59
17.478,87
7.998,73
7.744,67
18.202,95
22.741,29
8.400,77
4.236,71
12.964,32
27.028,36
21,74
67,92
99,06
146,20
22,82
15,70
413,60
1,10 -16,80
0,90 -8,90
1,10 12,00
1,00 -3,60
-0,50 -16,30
0,20 -9,80
= -3,60
27,13 En
79,58 En
120,00 Mz
159,40 No17
29,38 En
18,61 En
483,40 Ag17
21,06 Ab
66,34 Mz
52,35 Ab17
137,00 Ab17
18,41 Ab17
13,04 Jn17
409,60 Fe
43.814,95
12.141,54
6.463,37
7.451,63
6.803,87
39.817,14
16.001,00
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Givaudan AG (M)
2.210,00
Julius Baer GR. (F)
57,58
Kuehne & Nagel Intl (I)
150,85
Lafargeholcim LTD (M)
52,70
Lindt & Sprungli AG PTG (BC) 5.995,00
Lindt & Sprungli AG REG (BC) 70.900,00
Lonza AG (S)
227,30
Nestle SA REG (BC)
76,00
Novartis AG REG (S)
77,58
Partners GR. Hldg (F)
704,50
Richemont,cie Financ. (C)
87,10
Roche Hldgs AG BR (S)
220,60
Roche Hldgs Genus (S)
217,55
Schindler-Hldg AG PTG (I)
199,80
Schindler-Hldg AG REG (I)
194,00
Sika AG (M)
7.350,00
SOC GEN Surveil (I)
2.365,00
Sonova Holding AG (S)
149,10
Straumann AG REG (S)
604,50
Swatch GR. Ag-B (C)
431,80
Swatch GR. Ag-Reg (C)
81,05
Swiss Life REG (F)
341,00
Swiss RE REG (F)
95,12
Swisscom AG REG (T)
450,80
UBS GR. AG (F)
16,58
Zurich Insurance GR. AG (F) 297,50
=
-0,30
0,70
-0,30
0,70
0,90
-0,20
=
-0,10
0,50
1,40
0,40
0,20
=
0,10
-0,30
0,30
=
0,70
0,50
=
0,10
1,10
=
0,40
-0,20
-1,90 2.327,00 En
-3,40
64,52 En
-12,60
181,20 En
-4,10
59,70 En
0,80 6.010,00 En
0,60 72.210,00 Jn17
-13,70
275,10 En
-9,30
86,00 No17
-5,80
87,74 En
5,50
735,50 Mz
-1,40
92,25 No17
-10,40
271,75 My17
-11,70
272,60 My17
-10,90
238,00 En
-12,00
230,80 En
-5,00 8.345,00 En
-6,90 2.635,00 En
-2,00
180,40 No17
-12,20
733,00 No17
8,70
431,80 Ab
8,80
81,05 Ab
-1,20
363,50 Ag17
4,20
98,22 Fe
-13,10
530,60 En
-7,60
19,59 En
0,30
318,10 En
1.820,00 Ab17 18.330,09
47,65 Ab17 13.459,63
143,80 Ab17
8.886,04
50,86 Mz
26.390,35
5.245,00 Jl17
6.536,93
62.970,00 Jl17
8.056,73
185,30 My17 17.679,05
73,00 Mz
247.036,00
72,90 Ab17 212.869,00
558,00 Ab17 13.752,26
77,50 Jl17
47.486,76
216,40 Mz
6.266,98
214,35 Ab
159.635,00
195,70 Ab17
8.496,80
191,70 Ab17
3.941,46
6.070,00 My17 16.512,45
2.112,00 Ag17 13.011,17
139,90 Ab17
8.557,98
470,25 Ab17
6.817,30
348,00 Jl17
13.908,52
68,40 Jl17
6.300,39
317,60 Jn17
12.188,67
82,90 Se17
31.939,72
433,70 Ab17 11.951,17
15,20 Ab17 66.337,16
263,20 Ab17 46.773,48
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
Difer.
(%)
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
17,20
5,52
Aluar
14,45
4,71
Bco. Francés
153,00 -2,55
Cresud
43,20
0,47
Edenor
57,80 -0,60
Grupo Galicia
133,50 -0,74
Irsa
51,35 -0,29
Ledesma
13,90
=
Metrogas S.A.
58,50
2,63
Molinos Río Plata
49,00 -2,00
Petrobras
134,80 -3,71
Petrolera del Conosur
4,00 -0,50
Tenaris
355,00
0,64
Transener
60,10
3,80
YPF S.A.
433,00
1,41
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
39,20 -3,64
Bradesco
34,30 -3,79
Bradespar
32,20
0,19
C.E.De Minas Gerais
7,42 -2,11
Cesp Cia Energ Sao P.
15,48 -1,40
Eletrobras
18,36 -9,56
Embraer
20,99 -3,05
Gerdau
15,81 -1,98
Itau Unibanco
50,11 -2,22
Petrobas
20,53 -3,52
Sabesp
33,50 -1,79
Siderurgica
8,39 -2,67
Telef Brasil
50,34 -0,49
TIM
14,48 -0,48
CHILE
Pesos
Antarchile
10.993,00 -0,96
B. Santander Chile
51,54
0,88
Banco de Chile
101,91
1,86
Cervecerias U.
8.830,00
0,15
Colbun
144,00 -0,14
Copec
9.566,00 -0,51
Entel
7.097,00 -0,04
Falabella
5.835,00
0,43
LAN Chile
9.599,90
1,16
Masisa
54,00
1,89
Multifoods
298,00
0,68
Quinenco
2.049,90
0,98
S.I. Oro Blanco
6,42 -1,08
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota
69.040,00
0,79
Ecopetrol
2.745,00
0,55
Grupo Argos
20.200,00
2,02
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
32,20
3,54
Cathay Pacific Air
13,46 -1,17
Cheung Kong Hld.
91,85
0,38
China Telecom
73,50
2,73
Citic Pacific
11,28
3,87
CLP Holdings Ltd
80,85
1,63
CNOOC Ltd.
11,28
0,89
Hang Lung Prop.
18,50
1,09
Hang Seng Bank
186,00
1,09
Henderson Land
51,65
1,27
Hong Kong & China Gas 16,16
0,62
Hong Kong Electr.
60,85
0,16
Hsbc Holdings
74,20
1,57
Lenovo Group
4,10
1,74
Li And Fung Ltd
4,03
0,75
PCCW Ltd
4,65
1,09
Shangai Industrial H
20,30
1,50
Sino Land Co Ltd
13,20
2,48
Television Broadc.
24,85 -0,20
Wharf Holdings
26,85
2,48
JOHANESBURGO Rands
Angloplat
32.152,36 -0,52
Aspen Pharmacare 26.413,00
0,81
Bidvest
23.000,00
0,81
Group Five
559,00
1,64
Harmony
2.836,00
0,65
Nedcor
28.298,21
0,35
PSV Holdings
—
—
Richemont
11.021,00
2,12
Sasol Limited
42.449,00
1,03
WBHO
15.026,00 -1,35
Woolworths Hldgs 6.156,82
0,16
Pesos
MÉXICO
Alfa
23,40 -0,81
América Móvil
17,84
0,17
Arca Continental
126,40 -0,05
Cemex
13,00
2,69
Cuervo
36,44
0,03
Fomento E. Mexicano 172,15
0,26
GP Aeroportuario
190,45 -0,33
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-26,81
-4,93
-0,65
6,01
26,34
7,66
-5,69
-19,65
30,00
-19,01
40,93
-18,37
20,34
22,65
1,88
26,35
17,40
171,00
45,60
61,60
138,70
60,75
18,10
84,35
66,75
151,40
4,89
377,20
64,80
518,50
15,15
13,40
143,20
37,05
46,05
118,00
46,60
13,20
46,50
49,00
98,45
4,00
297,00
51,10
421,75
23,19
1,33
12,12
15,76
17,27
-5,07
4,95
27,71
17,68
27,52
-2,42
0,12
3,54
10,53
43,71
41,20
35,71
7,82
16,10
24,90
22,84
17,15
53,12
22,39
38,75
11,12
54,83
14,74
32,93
34,30
29,62
6,15
12,94
16,81
19,40
12,95
43,88
16,55
33,24
8,26
48,42
12,65
3,21
7,15
3,15
-4,13
3,96
-1,89
2,56
-5,04
10,53
15,38
25,54
-4,65
-10,83
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52,54
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105,50
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55,50
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7,50
5,94
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-3,26 21.400,00 18.500,00
-4,87
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-6,37
-7,26
0,00
1,13
0,53
-3,14
-4,12
0,29
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-7,73
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-7,03
-6,06
2,42
-9,38
-4,62
-11,57
-0,56
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12,90
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196,50
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4,72
4,31
4,78
23,70
14,86
28,70
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30,80
12,22
91,50
70,30
10,78
75,35
10,82
18,00
175,00
49,05
14,70
60,75
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3,82
3,75
4,31
20,00
12,70
24,80
26,20
-9,04
-4,31
5,46
-56,67
24,99
10,50
—
-1,38
-0,86
-3,33
-5,73
38.051,00
27.770,00
25.090,00
1.425,00
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31.300,00
38,00
11.488,21
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24.381,00
20.544,00
550,00
1.924,00
24.864,05
35,00
10.336,12
38.690,30
14.305,00
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8,08
5,31
-7,16
-11,62
15,32
-6,91
-5,72
24,30
18,06
138,90
15,75
36,90
187,41
206,51
21,73
16,37
124,04
11,99
31,95
161,53
178,46
Cierre
Gruma
224,01
Grupo Carso
63,75
Grupo Ind. Bimbo
40,70
Kimberly Clark
33,20
Megacable
83,20
Mexichem
57,19
Televisa
66,25
Vitro
60,99
NUEVA YORK
Dolares
Dow Jones
American Express
92,14
Apple Computer
170,05
Boeing Co.
322,48
Caterpillar
143,08
Chevron Corp.
115,98
Cisco Systems
41,17
Coca Cola
43,83
Disney
99,70
DowDuPont
63,69
Exxon
74,87
Goldman Sachs
252,19
Gral.Electric
12,83
Home Depot
172,51
IBM
152,69
Intel Corp.
49,55
Johnson & Johnson
129,48
JP Morgan
110,40
McDonalds
161,23
Merck Co.
56,16
Microsoft Corp.
90,77
Nike Inc.
67,18
Pfizer Inc.
35,46
Procter & Gamble
78,16
Travelers Grp
137,23
United Technologies
122,22
UnitedHealth
222,73
Verizon
46,92
Visa
118,79
Wal Mart Stores
86,28
3M Company
212,81
Nasdaq
Activision
65,77
Adobe Systems Inc.
219,17
Adtran
15,13
Akamai Technologies
70,46
Alcoa
50,62
Alibaba
169,87
Altaba Inc.
68,44
Amazon.com Inc
1.406,08
American Airlines
49,82
Amer.Tel & Tel
35,17
Amgen
169,60
Applied Materials
53,02
Atrion
594,50
Autodesk
127,57
Automatic Data
114,44
Baidu
224,33
Bank of America
29,87
Bed Bath &Beyond
20,82
Biogen Idec
257,52
Broadcom Lim.
234,74
C H Robinson
91,57
Celgene Corp.
86,94
Check Point Soft.
100,16
Cintas
167,67
Citrix Systems
92,26
Comcast-A
33,95
Costco
184,41
Dentsply Int.
49,25
Dish Network
38,42
Dollar Tree
98,74
Dropbox
30,14
Dynegy
—
EBay Inc.
38,88
Ericsson
6,22
Express SCR.
68,03
Facebook
157,93
Fastenal Co.
53,65
Fiserv
70,13
Fitbit
4,83
Flextronics Inc.
16,04
Garmin
58,51
Gentex Corp
23,50
Gilead Sciences
73,80
Google Inc.
1.015,45
Groupon
4,20
Hancock Holding
51,25
Honeywell Intl.
142,83
Intuit
169,39
Intuitive Surg
405,65
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
0,57
-1,92
-0,17
-0,72
-1,81
-0,54
-0,62
-1,29
-10,16
-1,61
-6,59
-4,10
4,00
17,51
-10,05
-13,48
250,80
72,27
46,67
35,99
86,84
58,19
77,99
73,00
207,50
63,37
39,42
33,06
79,94
49,84
53,96
60,07
0,25
0,99
-1,12
0,06
1,06
1,08
-0,20
-0,65
-0,03
=
0,89
-1,76
-1,11
1,41
1,56
1,08
1,20
-0,01
5,25
0,60
-0,55
0,82
-0,34
-0,01
-0,44
-0,55
-1,18
0,93
-0,47
0,26
-7,22
0,48
9,35
-9,20
-7,36
7,49
-4,47
-7,26
-10,57
-10,49
-1,01
-26,48
-8,98
-0,48
7,34
-7,33
3,24
-6,33
-0,20
6,11
7,40
-2,10
-14,93
1,17
-4,19
1,03
-11,35
4,18
-12,63
-9,58
101,64
181,72
364,64
170,41
133,60
45,55
48,53
112,47
77,02
89,07
273,38
19,02
207,23
169,12
52,48
147,54
118,77
178,36
62,07
96,77
69,65
39,02
91,72
150,00
138,32
248,47
54,72
126,32
109,55
258,63
88,34
155,15
296,67
142,99
109,06
38,77
42,33
98,54
62,04
72,81
245,26
12,83
171,80
147,59
42,50
124,56
107,01
148,27
53,27
85,01
62,49
33,63
75,91
131,45
122,22
212,55
46,29
113,86
85,42
212,25
1,87
0,26
1,54
1,62
5,35
1,40
1,32
0,06
-0,93
-1,29
0,87
1,30
-1,25
1,45
0,65
2,05
0,81
-0,86
-0,05
2,56
1,20
-0,01
1,62
0,56
0,52
-0,50
0,24
0,47
-0,23
0,02
-0,33
—
-0,54
0,16
0,22
0,46
=
0,42
0,84
0,31
0,15
-0,76
0,53
0,84
-3,89
0,59
0,06
1,02
2,29
3,87
78,22
25,07
229,75
-21,81
20,00
8,33
76,07
-6,03
56,99
-1,48
205,22
-2,02
80,30
20,23 1.598,39
-4,25
58,47
-9,54
39,16
-2,47
198,00
3,72
61,61
-5,72
633,85
21,69
139,36
-2,35
123,63
-4,22
265,67
1,19
32,84
-5,32
23,96
-19,16
367,91
-8,63
272,27
2,78
96,73
-16,69
109,14
-3,34
106,39
7,60
178,30
4,84
95,88
-15,23
42,99
-0,92
198,91
-25,19
68,30
-19,54
50,20
-7,99
116,35
—
31,59
—
13,72
3,02
46,19
-6,89
7,34
-8,86
81,92
-10,50
193,09
-1,90
58,36
-46,52
148,44
-15,41
6,13
-10,84
19,61
-1,78
65,21
12,17
23,94
3,02
88,80
-2,96 1.175,84
-17,65
5,58
3,54
56,10
-6,87
164,99
7,36
178,59
11,16
449,81
64,31
177,70
14,90
62,49
44,34
167,52
67,55
1.189,01
48,36
34,69
166,05
45,75
526,80
104,81
108,25
212,07
29,17
20,24
257,52
227,68
89,35
84,98
97,84
149,32
84,53
32,99
178,61
49,02
36,65
89,25
28,48
11,19
37,68
6,16
67,87
152,22
52,06
69,84
4,62
15,99
57,68
21,13
72,84
1.001,52
4,19
50,10
142,43
152,75
375,25
JD.com
JetBlue Airways Corp.
KLA-Tencor
Lamar Advert.
Mercury Interactive
Microchip Tech.
Micron Technology
NetApp
Netflix
News Corp.
NVIDIA Corp.
Oracle
PACCAR Inc.
Patterson Dental Co.
Patterson UTI Ener.
Paychex
PayPal Holdings
Qualcomm
Ross Stores
Ryanair ADR
Sirius XM Holdings
Spotify
Starbucks
Symantec Corporation
Syntel
Tesla Motors
Teva Pharmac.
T-Mobile US
Twenty-First Century
Twitter
Verisign Inc.
Verisk Analytics
Viavi Solutions Inc.
Vodafone
Walgreens Boots
Western Digital
Wynn Resorts
Xilinx
Resto
Abbott Laboratories
AES Corp.
Altra Holdings
Altria Group
Apache Corp
Avon Products Inc.
Bank of New York
Black Rock Inc
China Mobile HK Ltd
CIENA Corp.
Cincinnati Fin.
Citigroup Inc.
Clear Channel
Colgate Palmolive
Eaton Corp.
Expedia
Federal Express
First Solar
Ford Motor
Gap Inc
Goodyear
Gral. Dynamics
Harley Dadvidson
HCP
Hewlett Packard Co.
Hewlett Packard Int
Intercontinental
Kellogg Co.
Lockheed Martin
Marsh & McLen.
Marvell Tech
Mattel
MB Financial
Mondelez
Moodys
Pan Amer.Silver Corp
Pepsico
S&P Global
Sprint Nextel
Stanly Black& Decker
Texas Instruments
Tiffany & Co.
Time Warner
Union Pacific
Unisys Corp.
Xerox
PERU
Alicorp
Bco.Continental
Buenaventura
Cementos Lima
Creditcorp
09-04-2018
Cierre
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
40,07
19,48
103,79
63,93
45,86
86,20
47,96
63,58
289,93
15,65
215,41
44,90
65,53
22,52
17,67
60,94
75,19
53,43
76,94
123,41
6,26
150,00
58,70
25,98
24,99
289,66
17,13
59,74
35,70
28,01
118,30
104,77
9,67
28,95
62,85
88,56
180,38
66,73
2,14
-2,36
-0,27
0,05
-3,57
-0,08
-1,03
0,74
0,37
0,97
0,54
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-1,10
-1,44
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1,80
0,58
-0,66
0,94
=
1,41
0,62
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-0,28
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-0,32
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0,65
-3,26
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-13,89
-10,69
-1,91
16,63
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-3,45
11,32
-5,03
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-37,67
-23,21
-10,49
2,13
-16,54
-4,12
18,45
16,79
—
2,21
-7,41
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-9,60
-5,94
3,39
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3,37
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10,64
-9,25
-13,45
11,35
6,99
-1,02
50,50
22,93
122,39
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51,71
100,24
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65,26
331,44
17,22
250,48
52,97
79,00
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24,70
70,01
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150,00
61,69
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106,45
200,60
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38,98
19,48
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55,57
201,07
15,41
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13,10
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15,97
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5,14
149,53
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96,06
95,49
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10,40
27,53
Soles
11,15
—
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=
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
40 Expansión Martes 10 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
DEUDA DEL ESTADO ANOTADA
09 V 18
BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)
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0,10
0,10
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25
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2
96
100
147
40
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10
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2
261
2
840
12
72
15 72.378
1 10.448
30 21.797
15
283
ENAGAS: 22,74
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23,00
Sep. (C)
23,00
Sep. (C)
24,00
Abr. (P)
23,00
ENDESA: 18
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18,00
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Jun. (P)
18,00
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17,00
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Sep. (C)
10,00
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17,50
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17,50
Sep. (P)
16,50
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May. (C)
20,00
Abr. (P)
20,00
Jun. (P)
19,00
Jun. (P)
19,50
Sep. (P)
16,50
IBERDROLA: 6,04
Abr. (C)
5,75
Sep. (C)
6,50
May. (P)
6,00
Jun. (P)
7,00
Sep. (P)
5,25
Sep. (P)
5,75
IBEX MINI: 9742,8
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9.700,00
Abr. (C)
9.800,00
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Abr. (C)
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Abr. (C)
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Abr. (C)
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Abr. (C)
9.700,00
Abr. (C)
9.800,00
Abr. (C)
9.900,00
Abr. (C)
10.000,00
Abr. (C)
10.100,00
May. (C)
9.500,00
May. (C)
9.600,00
May. (C)
9.700,00
May. (C)
9.900,00
May. (C) 10.000,00
May. (C) 10.100,00
May. (C) 10.200,00
Jun. (C)
9.600,00
Jun. (C)
9.700,00
Jun. (C)
9.900,00
Jun. (C)
10.000,00
SESIÓN
Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
—
—
MEFF
Liquidación
Vto.
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0,19
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0,50
0,57
0,83
0,69
0,72
m
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M N
N m
m
m
m
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124,864
122,136
125,065
119,629
113,970
119,931
106,235
127,770
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
0,46
0,59
0,28
0,35
0,46
0,59
0,28
0,35
0,46
0,59
0,28
0,35
15,93
16,68
16,45
21,62
0,45
0,45
0,27
0,61
1
10
1
2
53
259
12
3
0,29
0,26
0,56
0,52
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18,72
18,07
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20
2
5
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0,68
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20
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1
30
—
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90,00
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1
5
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1
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1
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2
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357
2
29
2 26.570
1
656
6 2.231
09-04-2018
Vencimiento
Precio
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Jun. (C)
Jun. (C)
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Sep. (C)
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Abr. (P)
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Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
Abr. (P)
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May. (P)
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May. (P)
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Jun. (P)
Jun. (P)
Jun. (P)
Jun. (P)
Jun. (P)
Jun. (P)
Jun. (P)
Jun. (P)
Sep. (P)
Sep. (P)
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
Vencimiento
Precio
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55,00
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84,00
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12,00
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12,00
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10,00
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12,00
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19,00
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43,00
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55,00
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70,00
9.000,00 218,00 218,00 218,00
SESIÓN
Máximo Mínimo
13,06
12,78
9,38
16,18
14,23
13,77
13,53
13,30
12,60
17,93
17,13
15,53
21,01
20,30
19,60
18,90
18,20
17,50
16,80
16,10
15,40
14,91
14,46
13,57
13,13
12,24
11,80
9,57
19,78
22,64
21,33
20,01
18,69
18,03
17,37
16,06
15,40
14,74
14,18
13,82
12,41
19,69
19,13
18,57
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16,88
16,32
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14,53
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—
1
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4
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1,00
1
1,00
1
1,00
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7
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2
0,47
3
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1
0,91
1
0,10
2
0,30
1
Sep. (P)
9.200,00
Sep. (P)
9.300,00
Sep. (P)
9.400,00
Sep. (P)
9.500,00
INDITEX: 26,09
Abr. (C)
24,66
Abr. (C)
25,65
May. (C)
23,69
May. (C)
25,65
May. (C)
26,64
Jun. (C)
27,62
Sep. (C)
25,65
Sep. (C)
29,60
Abr. (P)
24,66
May. (P)
25,65
Sep. (P)
22,69
RED ELECTRICA: 16,52
Abr. (C)
18,00
Sep. (P)
16,50
REPSOL: 14,98
Abr. (C)
13,50
Abr. (C)
15,50
Abr. (C)
15,50
May. (C)
15,50
Jun. (C)
15,50
Jun. (C)
16,00
Jun. (P)
13,50
Jun. (P)
14,00
Jun. (P)
14,50
Sep. (P)
13,00
SANTANDER: 5,36
May. (C)
5,25
Sep. (C)
5,50
Abr. (P)
5,41
Abr. (P)
5,50
May. (P)
5,41
Jun. (P)
4,82
Jun. (P)
4,90
Jun. (P)
5,00
TELEFONICA: 8,17
Abr. (C)
8,16
Jun. (C)
7,42
Jun. (C)
7,91
Jun. (C)
8,16
Jun. (C)
8,90
Sep. (C)
7,91
Sep. (C)
8,65
Abr. (P)
7,91
May. (P)
7,91
May. (P)
8,16
Jun. (P)
6,92
Jun. (P)
7,66
Jun. (P)
8,16
2.448
148
165
4
6.137
71
133
131
22
17
6
2
196
2.296
574
707
435
2.063
225
195
316
131
676
186
55
10
43
3
1
60
69
541
288
140
55
50
59
32
29
32
33
1.471
83
4.501
335
1.518
239
379
687
263
119
57
SESIÓN
Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
283,00
305,00
346,00
392,00
283,00
305,00
340,00
392,00
283,00
305,00
346,00
392,00
17,10
16,74
16,37
16,01
0,36
0,39
0,43
0,46
1
4
2
1
80
56
4.111
2.565
1,80
0,65
2,75
1,01
0,44
0,35
1,70
0,34
0,05
0,62
0,46
1,80
0,65
2,75
1,01
0,44
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1,70
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0,62
0,46
1,80
0,65
2,75
1,01
0,44
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1,70
0,34
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0,62
0,46
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20,70
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20,56
19,68
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21,90
20,32
22,58
19,61
23,86
0,93
0,69
0,95
0,62
0,34
0,22
0,54
0,17
0,07
0,47
0,20
20
15
1
25
100
50
2
10
5
5
2
230
426
1
46
164
317
565
55
663
4
609
0,01
1,00
0,01
1,00
0,01
1,00
17,21
13,79
—
0,65
6
1
21
30
1,60
0,07
0,07
0,16
0,30
0,15
0,20
0,34
0,47
0,36
1,60
0,07
0,07
0,16
0,30
0,15
0,20
0,30
0,47
0,36
1,60
0,07
0,07
0,16
0,30
0,15
0,20
0,30
0,47
0,36
28,43
19,46
19,46
19,02
19,97
19,78
26,78
25,28
23,79
24,39
0,98
0,16
0,16
0,30
0,35
0,22
0,25
0,35
0,48
0,23
5
150
2
2
5
10
35
7
1
1
25
300
5
111
6.196
346
888
6.099
612
201
0,22
0,22
0,11
0,18
0,19
0,07
0,08
0,10
0,22
0,22
0,10
0,16
0,19
0,07
0,08
0,10
0,22
0,22
0,11
0,18
0,19
0,07
0,08
0,10
24,35
23,31
19,90
19,43
21,89
26,31
25,76
25,06
0,61 30 1.048
0,42 30
257
0,60 1.000 7.810
0,77 7.004 20.178
0,60
2
62
0,18 108
539
0,22 37
49
0,28 56 38.652
0,14
0,87
0,48
0,28
0,05
0,56
0,19
0,05
0,10
0,20
0,04
0,13
0,36
0,13
0,87
0,48
0,28
0,05
0,56
0,19
0,03
0,10
0,20
0,04
0,13
0,36
0,14
0,87
0,48
0,28
0,05
0,56
0,19
0,05
0,10
0,20
0,04
0,13
0,36
17,52
23,32
20,66
19,31
18,31
20,74
19,29
19,09
22,22
20,87
25,23
21,22
18,51
0,53
0,85
0,66
0,52
0,14
0,61
0,30
0,16
0,31
0,48
0,09
0,31
0,60
8
429
5
53
5
395
40
259
20
208
6
90
3
396
16 2.538
500 4.269
4
333
1
833
7 23.207
5 46.351
Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los
futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número
de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com
EMISIONES DE WARRANTS
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: IBEX 35
Emisor
Jun.(I)
Sep.(P)
Jun.(C)
Abr.(C)
Abr.(P)
May.(P)
May.(C)
May.(P)
Sep.(C)
Sep.(C)
Dic.(P)
Ene.(C)
Abr.(P)
Abr.(P)
Abr.(P)
Abr.(C)
May.(P)
Jun.(C)
Jun.(P)
Jun.(P)
Jul.(C)
Ago.(C)
Sep.(P)
BNPP
BBVA
CAIX
CAIX
SGI
BNPP
COMM
SGI
BBVA
SGI
COMM
COMM
BNPP
CAIX
COMM
SGI
COMM
BBVA
BBVA
SGI
COMM
COMM
COMM
11.660
10.500
10.250
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.000
9.000
9.000
112,2
1,12
0,09
0,03
0,3
0,4
0,08
0,41
0,28
0,26
0,88
0,32
0,05
0,05
0,05
0,27
0,15
0,39
0,26
0,24
0,74
0,76
0,28
112,5
1,13
0,1
0,04
0,31
0,41
0,09
0,42
0,29
0,27
0,89
0,33
0,06
0,06
0,06
0,28
0,16
0,4
0,27
0,25
0,75
0,77
0,29
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Jul.(C)
Sep.(I)
Jun.(C)
Jun.(P)
8.500
—
—
—
1,17
5,08
42,7
80,5
Emisor
1,18 COMM
5,18 SGI
43,04 BNPP
81,15 BNPP
Sobre: IBEX 35 APALANCADO NETO X10
Dic.(C)
— 46,39
46,68
SGI
Sobre: INDICE BBVA INVERSO X5
Dic.(C)
— 121,53 122,83
SGI
Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE
Jun.(C)
Jun.(C)
26.000 0,14
24.000 0,82
0,17
0,85
SGI
SGI
Sobre: EURO STOXX 50
Jun.(C)
Sep.(C)
Sep.(P)
3.900 0,01
3.900 0,01
3.500 0,51
0,04 SGI
0,04 SGI
0,52 BBVA
Sobre: LEVDAX X10 (TOTAL RETURN) EUR
Dic.(C)
— 33,14
33,35
SGI
Sobre: NASDAQ 100
Jun.(P)
Jun.(C)
Dic.(P)
Jun.(C)
Jun.(P)
7.000
6.500
6.500
6.200
6.000
0,85
0,51
0,81
0,82
0,84
0,86
0,54
0,82
0,83
0,85
BNPP
SGI
BNPP
COMM
COMM
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: S&P 500 INDEX
Jun.(P)
Jun.(P)
2.600 0,29
2.400 0,12
Emisor
0,3 BNPP
0,14 SGI
Sobre: XETRA DAX INDEX
Dic.(P)
Jun.(P)
Sep.(P)
Jun.(C)
Sep.(P)
Jun.(P)
Jun.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
13.500
13.000
13.000
12.500
12.500
12.000
12.000
12.000
11.500
—
1,5
0,82
1
0,24
0,76
0,32
0,58
0,53
0,91
30,98
1,51
0,84
1,01
0,25
0,78
0,33
0,59
0,56
0,92
31,23
BNPP
SGI
BNPP
BNPP
BBVA
BBVA
BBVA
SGI
BNPP
BNPP
Sobre: ACCIONA, S.A.
Sep.(P)
70 0,89
0,91 BBVA
Sobre: AENA, S.A.
Sep.(C)
Jun.(C)
Sep.(P)
180 0,3
160 0,56
150 0,31
0,31
0,57
0,32
SGI
SGI
SGI
Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A.
Jun.(C)
60 0,66
0,69 COMM
Sobre: BANCO SANTANDER
Dic.(I)
6,6 5,46
5,47
SGI
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
Jun.(C)
Jun.(P)
Sep.(C)
Sep.(C)
Sep.(P)
Dic.(C)
Abr.(C)
Jun.(P)
May.(P)
Abr.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
6
6
6
6
6
6
5,5
5,5
5,4
5
5
4,92
0,02
0,37
0,05
0,05
0,43
0,09
0,01
0,18
0,12
0,19
0,21
0,41
0,03
0,38
0,06
0,06
0,44
0,1
0,03
0,19
0,13
0,21
0,22
0,42
COMM
SGI
BBVA
BNPP
SGI
COMM
SGI
COMM
CAIX
COMM
SGI
SGI
Dic.(C)
Dic.(I)
Dic.(C)
Abr.(P)
Jun.(P)
Dic.(P)
8
7,7
7,25
7
6,5
6,25
0,05
6,71
0,16
0,28
0,15
0,32
0,06
6,72
0,17
0,29
0,16
0,33
COMM
SGI
BBVA
SGI
COMM
BBVA
Sobre: BBVA
Sobre: BOLSAS Y MERCADOS
ESPAÑOLES,SOCIEDAD HOLDING DE
MERCADOS Y SIST. FINANC. S.A.
Sep.(C)
Dic.(C)
30 0,27
Jun.(C)
Dic.(C)
Sep.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Abr.(P)
Sep.(C)
Abr.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
0,09
SGI
31,82
30
30
29
27
27
25,5
25,5
25,5
0,07
0,07
0,15
0,22
0,58
0,21
0,45
0,59
0,72
0,08 COMM
0,08 SGI
0,16 BNPP
0,24 COMM
0,59 CAIX
0,22 SGI
0,46 CAIX
0,6 CAIX
0,73 CAIX
Sobre: INDRA SISTEMAS
Jun.(C)
Sep.(P)
12 0,14
10 0,38
0,15 COMM
0,39 SGI
Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED
AIRLINES GROUP, S.A.
Jun.(C)
6,5 0,41
0,42
SGI
Sobre: MEDIASET ESPAÑA COMUNICACIÓN,
S.A.
SGI
Jun.(C)
Dic.(C)
0,28
6,5 0,08
Emisor
Sobre: INDITEX
0,32 COMM
Sobre: CAIXABANK
4 0,31
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: IBERDROLA
9
—
0,1
SGI
Sobre: MELIA HOTELS INTERNATIONAL
12 0,58
0,6 COMM
09-04-2018
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor
Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.
Sep.(C)
Jun.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
4,5 0,2
4 0,2
3 0,08
3 0,51
0,21 COMM
0,21 COMM
0,09 COMM
0,52 SGI
2 0,08
2 0,19
0,09 COMM
0,2 COMM
Sobre: PHARMA MAR
Sobre: REPSOL
17 0,02
15 0,21
15 0,28
0,04 SGI
0,23 BBVA
0,29 SGI
Sep.(C)
Dic.(C)
14
14
0,21 CAIX
0,31 COMM
Jun.(C)
30 0,02
Sobre: SIEMENS GAMESA
0,2
0,3
Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A.
Dic.(I)
Abr.(C)
Abr.(C)
Abr.(P)
Abr.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
0,04
Sobre: TELEFONICA
11,07
8,5
8,5
8
8
8
8
9,12
0,01
0,02
0,02
0,12
0,15
0,28
SGI
9,13 SGI
0,02 CAIX
0,03 COMM
0,03 CAIX
0,13 SGI
0,16 COMM
0,29 COMM
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Mar.(P)
Jun.(C)
Abr.(C)
8 0,42
7,5 0,15
7 0,59
Emisor
0,43 SGI
0,17 BBVA
0,6 SGI
Sobre: ALLIANZ A.G.
Jun.(C)
Jun.(P)
190 0,31
180 0,73
160 1,24
28 0,33
26 0,65
0,52 BNPP
64 0,85
0,86 BBVA
Sobre: FACEBOOK INC
1,26 BBVA
Sep.(P)
0,35 COMM
0,68 COMM
Emisor
25 0,51
Sobre: BNP PARIBAS
Sep.(P)
Jun.(P)
Sobre: ARCELORMITTAL
Jun.(C)
Jun.(C)
Sep.(P)
0,32 BBVA
0,74 BBVA
Sobre: APPLE INC
Jun.(C)
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Jun.(C)
180 0,97
0,98 BNPP
90 0,47
0,48 COMM
43 0,92
0,95 BBVA
Sobre: MICROSOFT
Sobre: SOCIETE GENERALE
Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR
Dic.(C)
1,1 1,27
(*) Precios a cierre en euros.
1,28
SGI
FUENTE: Bolsa de Madrid
TURBO WARRANTS
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 41
CUADROS
09-04-2018
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Euro
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
100
Yenes
Dólar
0,81195
1,2316
131,91
0,8718
1,1796
1,5639
10,2973
7,4470
9,5828
1,6830
1,5974
Libra
0,7581
0,9336
107,11
0,7078
0,9577
1,2698
8,3608
6,0465
7,7806
1,3665
1,2970
1,1471
1,4128
151,317
0,6609
0,89
1,1856
7,8063
5,6455
7,2647
1,2759
1,2110
1,3531
1,7940
11,8119
8,5424
10,9923
1,9306
1,8324
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8478
1,0442
111,84
0,7391
0,6394
0,7875
84,35
0,5574
0,7542
0,0971
0,1196
12,81
0,0847
0,1145
0,1519
0,1343
0,1654
17,71
0,1171
0,1584
0,2100
1,3827
0,1044
0,1285
13,7653
0,0910
0,1231
0,1632
1,0746
0,7771
0,5942
0,7318
78,3779
0,5180
0,7009
0,9293
6,1184
4,4248
5,6939
0,6260
0,7710
82,5785
0,5457
0,7384
0,9791
6,4463
4,6620
5,9990
1,0536
1,3259
8,7299
6,3134
8,1241
1,4268
1,3542
6,5842
4,7617
6,1274
1,0761
1,0214
0,7232
0,9306
0,1634
0,1551
1,2868
0,2260
0,2145
0,1756
0,1667
Julio
Mayo
Julio
Septiembre
1.732,00 1.671,00 1.719,00
1.765,00 1.707,00 1.751,00
—
—
—
Mayo
Julio
Septiembre
1.745,00 1.727,00 1.744,00
1.763,00 1.746,00 1.762,00
1.756,00 1.742,00 1.750,00
CAFÉ ()
AZÚCAR ()
Mayo
350,30 346,40
Agosto
343,20 339,90
Octubre
340,20 337,70
 N. YORK (Cotton Exchange)
347,20
340,50
339,00
09-04
Centavos por libra
ALGODÓN
Alto
Bajo
Cierre
Julio
Octubre
Diciembre
83,34
80,35
78,23
82,39
80,21
77,88
82,67
80,35
78,15
Mayo
139,00 136,30
Julio
139,50 137,25
Septiembre
140,00 138,15
 CHICAGO (Board of Trade)
139,00
139,35
139,80
ZUMO DE NARANJA
09-04
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
Mayo
Julio
Agosto
1.056,75 1.037,50 1.047,00
1.067,50 1.048,50 1.057,50
1.068,50 1.050,25 1.058,50
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Mayo
Julio
Agosto
393,30
397,00
393,30
385,00
389,10
385,90
389,60
393,70
391,20
Julio
Agosto
Octubre
32,02
32,14
32,42
31,56
31,70
32,02
31,79
31,93
32,24
Mayo
Julio
Septiembre
493,75
508,50
524,75
474,75
491,25
508,00
490,75
506,00
522,50
Mayo
Julio
Septiembre
392,50
400,75
408,00
388,75
397,25
404,25
390,75
399,00
406,00
Mayo
Julio
Septiembre
238,25
246,25
248,25
235,75
243,25
248,25
237,25
243,50
247,25
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
TRIGO/WHEAT ()
MAIZ/CORN ()
AVENA/OATS ()
PETROLÍFEROS
 LONDRES
199,36
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
09-04
Cierre
Junio
Julio
Agosto
68,80
68,33
67,85
67,00
66,56
66,12
68,61
68,15
67,67
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Alto
Bajo
Cierre
Mayo
Junio
Julio
 NUEVA YORK
613,50
609,25
—
599,25
595,75
—
611,25
606,75
—
194,97
198,61
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
ORO
Prec.
09-04
Última
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
36,90
38,99
36,89
38,97
482,02
577,26
481,66
578,13
28,78
28,94
28,70
28,97
PLATA
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
PLATINO
Euro/gr.
Euro/gr.
FISICOS
ORO $/onza troy
PLATA $/onza troy
 LONDRES LME
—
—
06-04
Venta/Compra
(London Metal Exchange)
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.743,00/6.738,00
6.703,00/6.702,00
3.218,50/3.218,00
3.222,00/3.221,00
2.358,00/2.356,00
2.358,50/2.358,00
1.988,00/1.987,00
1.967,00/1.966,00
12.920,00/12.900,00
12.890,00/12.885,00
20.975,00/20.925,00
21.050,00/21.025,00
 NUEVA YORK COMEX
Bajo
Cierre
1.654,00 1.629,50 1.648,50
1.661,00 1.638,00 1.656,50
1.670,00 1.649,50 1.664,50
ORO $/onza troy
Abril
Agosto
Octubre
1.337,50 1.327,00 1.336,00
1.347,10 1.336,60 1.346,50
1.353,20 1.342,90 1.353,20
COBRE Centavos/libra
Mayo
308,55
Julio
310,35
Septiembre
312,00
 NUEVA YORK NYMEX
303,55
305,60
307,80
307,35
309,15
310,85
Bajo
09-04
Cierre
Julio
Octubre
Enero
940,50
946,40
950,90
920,00
927,10
950,90
936,80
943,30
950,90
Junio
Septiembre
Diciembre
934,00
930,00
—
895,85
899,90
—
925,55
922,15
—
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
PALADIO $/onza troy
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Bajo
Cierre
Abril
Mayo
Agosto
138,10
138,58
144,13
134,10
135,03
140,70
134,45
135,53
141,05
Bajo
Mayo
Junio
Julio
63,61
58,99
63,44
61,93
58,10
61,88
63,32
58,66
63,12
Abril
Junio
Julio
53,23
76,28
78,45
52,00
72,70
75,05
52,90
75,88
78,25
Mayo
Junio
200,34
199,75
195,37
195,17
199,78
199,09
Abril
Junio
Agosto
113,98
104,60
104,75
111,98
102,10
102,38
112,00
102,50
102,75
Mibor
a 1 año
Euribor
a 1 año
CERDO/HOGS (CME)
VACUNO/CATTLE (CME)
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
2017
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,50
1,75
-0,10
-0,75
1,25
-0,34
-0,58
-0,58
0,88
2,30
-0,15
-0,91
1,82
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Nov-17
Mar-18
Ene-16
Ene-15
Ene-18
0,05
0,05
0,05
0,25
1,50
0,10
-0,25
1,00
Conjunto
de entidades
CECA
Deuda
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,928
1,881
1,879
1,906
1,947
1,913
1,929
1,953
1,873
1,904
1,910
1,902
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,087
0,136
0,179
0,215
0,205
0,187
0,183
0,142
0,104
0,074
0,065
0,073
-0,095
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
-0,095
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
-0,189
-0,191
-0,191
-0,189
-0,191
-0,191
0,20
-0,09
-0,09
1,17
2,63
-0,12
-0,53
2,02
3 meses
Compra
Venta
6 meses
Compra
Venta
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
-27,44
84,51
-27,97
24,60
28,30
20,60
31,01
-6,39
4,74
-1,45
-9,34
209,51
-23,27
52,70
64,10
47,40
71,71
-9,39
14,24
2,59
-13,54
340,31
-27,57
83,20
101,00
75,40
113,71
-13,39
22,94
4,18
-34,34
706,01
-35,87
174,40
208,80
163,60
237,01
-24,99
53,24
12,32
-20,84
123,31
0,83
27,80
39,20
29,50
45,01
-2,99
10,14
7,45
-0,94
251,41
7,93
55,80
75,10
56,50
86,01
-5,29
19,54
11,20
4,26
386,81
12,83
87,20
113,40
85,20
129,51
-8,99
28,84
13,88
-11,24
774,51
7,63
178,30
221,40
176,50
255,01
-19,99
59,34
22,45
1,23
0,51
0,51
1,41
2,81
0,03
0,04
2,16
Dif. bono
alemán
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
72,20
—
—
90,50
230,15
-47,65
-47,05
165,69
1
1
semana mes
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
2
meses
3
meses
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
6
12
meses meses
-0,42 -0,40 -0,39 -0,37 -0,32 -0,191
1,74 1,90 2,02 2,34 2,47 2,71
-0,03 -0,05 -0,04 -0,04 0,02 0,11
0,49 0,51 0,62 0,76 0,88 1,04
-0,80 -0,79 -0,75 -0,74 -0,65 -0,52
— — — — — —
— — — — — —
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,26 0,03 0,37
2,47 2,69 2,76
0,03 0,06 0,10
0,94 1,22 1,34
-0,68 -0,36 -0,09
— 2,31 2,41
1,97 2,20 2,56
—
—
—
—
—
—
—
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Bonos A 7 Años
Bonos A 10 Años
Obli. 6.5 A.
Fecha
TIR
media %
TIR
marginal %
Importe
adjudicado
Mar-18
Abr-18
Mar-18
Abr-18
Ene-13
Feb-17
Jun-12
Abr-18
Ago-12
Jun-12
Mar-18
Ene-15
Abr-18
Dic-12
-0,54
-0,47
-0,46
-0,41
1,69
-0,13
4,34
-0,23
5,97
5,35
0,29
1,15
1,15
4,67
-0,54
-0,47
-0,46
-0,41
1,79
-0,12
4,48
-0,22
6,06
5,44
0,32
1,16
1,18
4,73
425,00
400,00
930,00
4.101,00
2.509,00
1.546,00
638,00
1.006,00
1.024,00
825,00
1.815,00
1.361,00
2.361,00
1.004,00
09-04
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
PLATA Centavos/onza troy
Mayo
Julio
Septiembre
—
—
Alto
Período
Tipos de bonos
2 años
5 años
10 años
AM Fixing PM Fixing
Dólares barril
CRUDO
FUENTE: Sempsa
País
Tipos oficiales
Actual
Desde
Anterior
PALADIO
09-04
Cierre
GASÓLEO CALEF.
2 meses
Compra
Venta
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
METALES
09-04
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
1 mes
Compra
Venta
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
AGRÍCOLAS
Export-Import
0,9491
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
 LONDRES
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
CAMBIOS
OFICIALES DEL BCE
1 euro
Divisa
1,2304 Dólares USA
131,66 yen japonés
7,4469 corona danesa
0,8709 libra esterlina
10,296 corona sueca
1,179 franco suizo
9,5883 corona noruega
1,5726 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,357 corona checa
312,1 forint húngaro
4,1952 zloty polaco
74,113 Rublo Ruso
4,3397 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro
7,432 Kuna Croata
4,6634 Lev Rumano
5,0018 Lira Turca
Asia y Sudáfrica
38,475 Baht Tailandia
63,999 Peso Filipino
4,7641 Ringitt Malayo
1.316,69 Won Surcoreano
9,6576 Dólar de Hong Kong
7,7686 Yuan Chino
16.958,23 Rupia Indonesia
1,6158 Dólar de Singapur
14,9162 Rand Sudafricano
1,605 dólar australiano
1,6871 dólar neozelandés
79,9545 Rupia India
Sudamérica
22,5884 Peso Mexicano
4,149 Real brasileño
DIVISAS LATINOAMERICANAS
1 dólar
1 euro
Divisa
20,19
24,89 Pesos argentinos
3,39
4,18 Reales brasileños
2.792,77 3.442,78 Pesos colombianos
604,90 745,57 Pesos chilenos
25.000,00 30.818,75 Sucres ecuatorianos
18,26
22,51 Pesos mexicanos
1,00
1,23 Dólares Bahamas
3,24
3,99 Nuevos soles peruanos
124,74 153,78 Dólares jamaicanos
49.415,67 60.666,80 Bolívares venezolanos
Importe
solicitado
2.377,00
2.800,00
3.630,00
6.971,00
6.791,00
3.559,00
2.717,00
3.094,00
2.791,00
2.114,00
2.629,00
3.231,00
2.051,00
2.475,00
Próxima
subasta
—
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Fecha
Obligaciones 7 Años
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
Feb-13
Abr-13
Dic-14
Mar-18
Ene-14
Feb-15
Mar-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Mar-18
Nov-17
TIR
media %
4,28
4,48
1,58
1,36
3,98
1,91
1,88
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,17
3,19
TIR
marginal %
Importe
adjudicado
4,29
4,50
1,59
1,39
4,01
1,94
1,90
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,19
3,20
548,00
660,00
588,00
1.613,00
1.811,00
1.252,00
719,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
806,00
1.426,00
Importe
solicitado
1.392,00
1.361,00
1.308,00
2.063,00
2.554,00
1.876,00
1.184,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.013,00
2.197,00
Próxima
subasta
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
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42 Expansión Martes 10 abril 2018
CUADROS
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FONDOS DE INVERSIÓN
Abante Asesores Gestión
Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.:
05/04/18
1)Abante Asesores Global*
1)Abante Bolsa*
1)Abante Bolsa Absoluta A*
1)Abante Património Global*
1)Abante Rent. Absoluta A*
1)Abante Renta*
1)Abante Selección*
1)Abante Tesorería
1)Abante Valor*
1)AGF-Abante Pangea-A
1)AGF-Abante Pangea-B
1)AGF-Abante Pangea-C
1)AGF-European Quality-A
1)AGF-European Quality-B
1)AGF-Europ. Quality-C
1)AGF-Global Selection
1)AGF-Maral Macro-A
1)AGF-Maral Macro-B
1)AGF-Maral Macro-C
1)AGF-Spanish Opp.-A
1)AGF-Spanish Opp.-B
1)AGF-Spanish Opp.-C
1)Kalahari
1)Maral Macro
1)Okavango Delta A
1)Okavango Delta I
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
V
I
X
I
M
R
D
M
X
X
X
V
V
V
R
I
I
I
V
V
V
R
I
V
V
X
15,66
14,27
14,25
17,33
11,34
11,94
13,25
12,20
12,65
9,46
9,26
9,35
14,79
15,02
11,19
11,22
9,26
9,08
9,77
16,62
16,20
10,15
14,43
10,40
16,98
19,20
12,88
-2,00
-4,13
-1,82
-2,74
-0,88
-0,35
-2,50
-0,13
-1,18
-1,84
-2,00
-1,83
-2,42
-2,61
-2,43
-2,87
-0,53
-0,71
-0,53
5,41
5,24
5,42
4,26
-0,92
4,93
4,93
-2,61
125/219
171/239
8/13
159/219
9/20
8/110
128/171
58/131
61/110
109/219
126/219
107/219
50/187
67/187
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146/171
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8/20
6/20
7/107
8/107
6/107
1/63
49/90
11/107
10/107
153/219
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno.
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 06/04/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
1)ALKEN European Opps A
1)ALKEN European Opps R
1)ALKEN Sm Cap Europ R
I
I
V
V
V
138,94
153,16
211,39
253,89
233,71
-1,45 62/90
-1,26 57/90
-1,52 19/187
-1,33 17/187
-4,18 39/43
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 06/04/18
1)AGI Adv FI Euro AT
1)AGI Adv FI Short Dur AT
1)AGI Best S Global Eq ATH
1)AGI BS Emerging Mkts AT
1)AGI BS Euroland Equity AT
1)AGI BS Europe Equity AT
1)AGI BS US Equity ATH
1)AGI Capital Plus AT
1)AGI Convertible Bd AT
1)AGI Discov Euro Op AT
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
1)AGI Dynamic MA 15 AT
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
1)AGI Enhanced ST Eur AT
1)AGI Euro Credit SRI AT
1)AGI Euro HY Bond AT
1)AGI Euro Inflation LB AT
1)AGI Euroland Equit SRI AT
1)AGI Euroland Equity Gr AT
1)AGI Europe Equity Gr S AT
1)AGI Europe Equity Grw AT
1)AGI European Eq Div AT
1)AGI Event Driven AT
1)AGI Floating Rate Note AT
1)AGI Gb Fundamental Str AT
1)AGI Gb Metals & Mining AT
1)AGI Global AI ATH
1)AGI Global Credit ATH
1)AGI Global Eq Insights AT
1)AGI Global Floating RN AT
1)AGI Global HY ATH
1)AGI Global MA Credit ATH
1)AGI Green Bond AT
1)AGI Income & Growth ATH
1)AGI Japan Equity AT
1)AGI Merger Arbitrage AT
1)AGI Multi Asset L/S ATH
1)AGI Multi Asset Opps ATH
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
1)AGI Sel Global HY ATH
1)AGI Strategy 15 CT
1)AGI Strategy 50 CT
1)AGI Strategy 75 CT
1)AGI US Equity ATH
1)AGI US Short Duration ATH
1)AGI Volatility Strat PT2
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
F
F
V
V
V
V
V
M
F
I
X
X
X
F
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I
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I
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F
F
F
I
R
V
I
I
I
F
F
X
X
X
V
F
I
V
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1/1
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130/219
180/219
14/151
40/118
75/90
174/239
Allianz Popular Asset Mgmt.
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha
v.l.: 05/04/18
1)Cartera Óptima Prudente
1)Cartera Óptima Decidida
1)Cartera Óptima Moderada
1)Cartera Óptima Dinamica
1)Cartera Óptima Flexible
1)Eurovalor Gar Estrategia
1)Ev. Ahorro Dólar
1)Ev. Ahorro Euro
1)Ev. Asia
1)Ev. Bolsa
1)Ev. Bolsa Española
1)Ev. Bolsa Europea
1)Ev. Bonos Alto Rdto.
1)Ev. Bonos Corporativos
1)Ev. Bonos Emergentes
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
1)Ev. Conservador Dinamico
1)Ev. Dividendo Europa
1)Ev. Emerg Empr Europeas
1)Ev. Empresas Volumen
1)Ev. Estados Unidos
1)Ev. Europa
1)Ev. Europa del Este
1)Ev. Fondepósito Plus
1)Ev. Gar. Acciones III
1)Ev. Global Convertibles
1)Ev. Iberoamérica
1)Ev. Japón
1)Ev. Mixto 15
1)Ev. Mixto 30
1)Ev. Mixto 50
1)Ev. Mixto 70
1)Ev. Particulares Vol.
1)Ev. Patrimonio
1)Ev. Renta Fija
1)Ev. Renta Fija Corto
1)Ev. Rentabilidad Global
1)Ev. RV Emergentes Global
1)Optima RF Flexible
1)Popular Selección
M
111,81
R
131,38
M
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V
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X
127,04
G
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118,91
D 1.832,59
V
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V
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V
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F
179,59
F
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F
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F
149,27
I
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V
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V
123,34
D
127,80
V
158,34
V
141,95
V
252,20
D
112,37
G
160,87
F
129,20
V
302,26
V
81,44
M
94,64
M
90,01
R
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R
3,69
D
91,14
F
90,72
F
7,42
F
95,39
I
106,98
V
153,05
I
118,38
I
116,66
-0,98
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50/110
67/171
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76/239
103/219
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97/131
86/108
82/145
36/108
9/25
31/93
14/90
55/90
Alpha Plus Gestora
Camino Fuente de la Mora, 9 2º A 28050 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Avance Global
1)AP Gestión Flexible CL A
1)AP Ibérico Acciones Cl. A
1)AP Renta Fija Dinámica A
X
X
V
F
5,98
13,74
12,54
13,54
-0,62 38/219
2,38 3/219
3,66 12/107
-0,17 115/145
Amiral Gestion
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Pza. Eguilaz 5 . 08017 Barcelona Pablo Martínez. Tfno.
+34 935950622. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Sextant Autour Du Monde A
1)Sextant Bond Picking
1)Sextant Europe (A)
1)Sextant Grand Large (A)
ÓMO
O
m
UAD O D
V
F
V
X
221,34
101,88
182,68
449,88
-0,09
0,70
-1,87
-0,40
ONDO D NV
m
ÓN
13/239
12/137
26/187
33/219
1)Sextant PEA (A)
1)Sextant PME (A)
V 1.035,42
V
216,82
1,55
1,28
1)AWF Fram.Health A
1)AWF Fram.Optimal Income A
1)AWF Fram.Talents A
1)AWF Gl.Flex. Property A
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
1)AWF Gl.Inflation Bd A
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
1)AWF Gl. Optimal Income A
1)AWF Global Income Gen. A
1)AWF Planet Bonds A
1)AWF US Cred Sh.Duration A
1)AWF US High Yield Bd A(H)
1)AXA Aedificandi A
1)AXA IM Euro Liquidity*
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
1)AXA IM FIIS USCorpBdF(H)
1)AXA IM FIIS US SDHY F
1)AXA IM Maturity 2020 A *
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
1/187
2/43
Amundi Iberia
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Best Manager Selection*
1)ING Direct FN Conservador
1)ING Direct FN Moderado
1)ING Direct FN Dinámico
1)ING Direct FN EuroStoxx50
1)ING Direct FN Ibex-35
1)ING Direct FN S&P 500
1)Amundi Cash EUR*
1)AF Protect 90-AE(C)*
1)AF Bond Glob Agg AUC*
1)AF CPR Gl Lifestyles AU*
1)Bond Global Aggregate*
1)Bond Euro Aggregate*
1)Bond Euro Corporate*
1)Bond Euro High Yield*
1)Bond Global Corporate*
1)Bond Global Inflation*
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC*
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC*
1)AFEq Europe Conserv AEC*
1)Equity Euroland Small Cap*
1)Equity Global Agriculture*
1)Equity Japan Target*
1)Equity Emerging World*
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC*
1)Amundi Index MSCI Europe*
1)Amundi Index MSCI North A*
1)Amundi Index MSCI Emer Mk*
1)Amundi Index MSCI EMU*
1)Amundi Index S&P 500*
1)FE Amund Internat Fd AHEC*
1)Income Builder Fund*
1)Income Builder Fund E*
1)CPR Silver Age*
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
1)Amundi 6M-E*
1)Amundi 12 M*
1)Amundi Cash Corporate*
1)Amundi Cash Institutions *
1)Amundi ABS*
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Rendement Plus-P*
1)Amundi Estratégia Bonos*
1)Amundi Estratégia Global*
1)Amundi FT LP
2)AF Cash USD-AU(C)*
2)AF Eq Emerging Focus-AUC*
2)First Eagle Amundi Int.
X
730,52
I
11,84
I
12,60
I
13,86
V
13,43
V
16,07
V
13,80
D
100,29
G
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F
228,04
V
168,29
F
109,45
F
135,79
F
19,72
F
21,57
F
113,32
F
125,08
F
182,49
F
714,52
V
148,04
V
200,31
V
105,96
V
207,07
V
116,69
I
112,78
V
171,89
V
246,01
V
125,51
V
161,58
V
146,06
X
164,29
X
90,49
X
86,32
V 2.076,43
D 10.031,03
F 10.002,37
D107.164,35
D234.458,00
D219.362,32
O244.002,52
D 12.393,94
X
125,01
F
679,02
I 1.044,58
F
230,86
D
104,03
V
118,95
X 6.826,99
-1,64
-1,28
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-2,68
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17/20
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10/14
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17/21
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1)azValor Blue Chips
1)azValor Capital
1)azValor Iberia
1)azValor Int. LUX "I"*
1)azValor Int. LUX "R"*
1)azValor Internacional
1,20
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-0,91
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-0,91
-0,38
-1,94
1)Bankia Bolsa Española
1)Bankia Bolsa Japonesa*
1)Bankia Bolsa Japonesa Car*
1)Bankia Bonos CP Principal
1)Bankia Bonos CP (I)
1)Bankia Bonos CP (II)
1)Bankia Bonos CP (III)
1)Bankia Bonos Dur.Flex
1)Bankia Bonos Dur Flex Car
1)Bankia Bonos Intern*
1)Bankia Bonos Intern C*
1)Bankia BP Corto Plazo
1)Bankia BP EuroStoxx 2018
1)Bankia BP Finan 2018
1)Bankia BP Índice S&P 500
1)Bankia BP RV España
1)Bankia BP Selección*
1)Bankia Diversificación*
1)Bankia Dividendo España
1)Bankia Dividendo Europa
1)Bankia Dólar
1)Bankia Duración Flex 0-2
1)Bankia Duración Fle 0-2 C
1)Bankia Emergentes*
1)Bankia Euro Top Ideas
1)Bankia Evolución Decidido*
1)Bankia Evolución Moderado*
1)Bankia Evolución Prudente*
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
1)Bankia Fondtesoro LP
1)Bankia Fonduxo
1)Bankia FT C Plazo Cartera
1)Bankia FT L Plazo Cartera
1)Bankia Fusión V
1)Bankia Fut Sost Plus*
1)Bankia Fut Sost Univ*
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
1)Bankia Gar. Bolsa 3
1)Bankia Gar. Bolsa 4
1)Bankia Gar. Bolsa 5
1)Bankia Gar.Creciente 2024
1)Bankia Garantiz. Euríbor
1)Bankia Gar. Euribor II
1)Bankia Garantizado Dinami
1)Bankia Gar. Rentas 11
1)Bankia Gar. Rentas 12
1)Bankia Gar. Rentas 14
1)Bankia Gar. Rentas 15
1)Bankia Gar Selección X
1)Bankia Gar Selección XII
1)Bankia Gest. Alternativa*
1)Bankia Gestión de Autor*
1)Bankia Gest Autor Cart*
1)Bank Gest Val Cartera*
1)Bank Gest Val Universal*
1)Bankia Global Flexible*
1)Bankia Gobiernos Euro LP
1)Bankia Horizonte 2020
1)Bankia Horizonte 2025
1)Bankia Índice Eurostoxx
1)Bankia Índice Ibex
1)Bankia Interés Gar 9
1)Bankia Interés Gar 10
1)Bankia Interés Gar 11
1)Bankia Libra
1)Bankia Mixto Div. Plus*
1)Bankia Mixto RF 15
1)Bankia Mixto RF 30
1)Bankia Mixto RV 50
1)Bankia Mixto RV 75
1)B.Monet.Euro Deuda Cart
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
1)Bankia Obj 2019 I
1)Bankia Rend Gar 2023
1)Bankia Rend Gar 2023 II
1)Bankia Rend Gar 2023 III
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
1)Bankia Rend Gar 2023 V
1)Bankia Renta Fija LP
1)Bankia Renta Obj. LP
1)Bankia RV Glob Cartera*
1)Bankia RV Global*
1)Bankia Sm&Mid Caps España
1)Bankia Soy Asi Cauto*
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
1)Bankia Soy Asi Flexible*
1)Bankia 2018 Eurostoxx
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
1)BBP Garantía Euribor
1)Orfeo FI
1)Bankia Bolsa USA
187/187
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50/239
Arquia Banca
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Arq Dinámico A 100 RV*
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
1)Arq. Equilibrado B 60*
1)Arq. Equilibrado A 60*
1)Arquiuno
1)Arquiuno Bolsa
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
1)Arquiuno RVM
1)FAV-Arquitectos
V
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F
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45/63
13/108
Atl Capital Gestión
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 06/04/18
1)ATL Capital Best Manage*
1)ATL Capital BMConservador*
1)ATL Capital BM Dinámico*
1)ATL Capital BM Mixto *
1)ATL Capital BM Tactico*
1)ATL Capital Cart.Dinámica
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1)ATL Capital Liquidez
1)ATL Capital Patrimonio*
1)ATL Capital Quant 5
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AXA Investment Managers
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1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
1)AWF Euro 10+LT A
1)AWF Euro 3-5 A
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1)AWF Euro High Yield Bd A
1)AWF Fram.Europe A
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F
F
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F
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V
V
V
V
V
V
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1)BBVA Bolsa USA Cubierto
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1)BBVA Bonos Corpor. LP
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl*
1)BBVA Bonos CP Gobiernos
1)BBVA Bonos Dólar CP
1)BBVA Bonos Dur Flexible
1)BBVA Bonos Duración
1)BBVA Bonos Euskofondo
1)BBVA Bonos Int. Flexible*
1)BBVA Bonos Int. Flexible *
1)BBVA Credito Europa
1)BBVA Retorno Absoluto*
1)BBVA Bonos Patrim VIII
1)BBVA Bonos Patrimonio XII
1)BBVA Bonos Valor Relativo
1)BBVA Dinero Fondtesoro CP
1)BBVA Gest. Conservadora*
1)BBVA Gestión Decidida *
1)BBVA Gestión Moderada*
1)BBVA M Ideas Cubierto MF*
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
1)BBVA Patrimonio VI
1)BBVA Solidaridad
1)BBVA&Par Euro Abs Return*
1)BBVA DIF Augustus*
1)Fondo Liquidez*
1)Metrópolis Renta
1)Quality Commodities*
1)Quality Global*
Q
Q
D
Q
M
Q
M
Q
m
B
M
m
m
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M
m
m
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41/90
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62/219
4/11
m
M
&
O
m
M
B
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha
v.l.: 06/04/18
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
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1)Flexible Credit C EUR PR
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1)Global Convert. C EUR
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1)Global High Yd C EUR HP
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2)Emerg. Opport. C USD
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
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2)US Selection C USD
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G)Global High Yd C SGD HP
I
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X
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V
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V
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F
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F
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F
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V
515,13
V
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V
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V
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V
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V
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F
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F
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F
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F
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F
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V
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V
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V
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V
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I
166,21
I
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I
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X
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X
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X
218,99
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V
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V
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V
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V
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F
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V
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F
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F
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X 1.126,80
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V
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V
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V
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F
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F
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X
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F
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-3,31
-2,62
-3,91
-1,83
-5,92
-4,34
-4,16
-6,11
-1,61
1,01
-3,39
-4,02
-3,43
-2,11
-2,33
-3,27
-0,95
56/90
81/219
4/93
5/93
6/9
54/116
53/116
7/43
8/43
45/187
51/187
58/187
83/187
71/187
9/9
30/137
36/45
34/45
30/45
30/239
54/118
4/11
6/11
10/11
11/11
40/54
42/54
8/15
54/90
58/90
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67/151
203/239
199/239
175/239
10/93
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43/45
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138/239
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111/118
70/118
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208/219
98/151
225/239
9/54
9/93
109/187
154/187
41/45
58/239
82/118
176/219
37/118
1)BBVA Ahorro C. Plazo II
1)BBVA Ahorro Empresas
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas
1)BBVA Ahorro Patrimonio*
1)BBVA Bolsa
1)BBVA Bolsa Asia MF*
1)BBVA Bolsa China
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
1)BBVA Bolsa Emerg. MF*
1)BBVA Bolsa Euro
1)BBVA Bolsa Europa
1)BBVA Bolsa Índice
1)BBVA Bolsa Índice Euro
1)BBVA Bolsa Japón
1)BBVA Bolsa I. Japon Cub.
1)BBVA Bolsa Latam
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa
1)BBVA Bolsa Plus
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom
D
G
V
G
G
G
F
G
G
G
D
D
V
V
G
G
G
G
G
V
19,63
V
17,19
V
15,36
D
10,17
F
10,90
F
10,57
F
12,83
F
13,16
F
15,81
F
10,57
D
67,10
I
184,93
F 1.952,76
F
18,32
F
15,48
F
14,65
F
131,18
I
3,60
F
12,74
F
12,15
I
11,08
D 1.451,34
M
10,70
R
7,47
R
6,10
V
8,10
V
9,16
F
12,61
M
896,12
I
120,87
V
121,26
D
10,79
X
15,53
V
6,76
X
671,73
M
M
M
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanagement.com. Fecha v.l.: 06/04/18
BN
DM
m
MM
m
F
890,49
D
7,69
V
298,35
F
9,24
V
24,13
V
25,62
V
14,04
V
16,46
V
13,67
V
8,31
V
78,22
V
22,56
V
9,00
V
6,21
V
5,80
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V
14,16
V 1.535,23
V
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-0,21
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-2,56
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-5,21
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0,04
2,17
-2,28
M
m
m
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M
m
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M
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M
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MU D
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D
M
m
B &H
m
78/108
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8/187
25/107
27/35
&H
&H
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&H
M
m
m
D
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m
m
M
M
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m
m
m
N
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2,00
2,44
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1,52
-0,11
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1,25
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1,21
-0,34
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-3,55
-1,08
1)BK Ahorro Activos Euro
1)BK Bolsa Americana Gar*
1)BK Bolsa España
1)BK Bolsa Europ 2018 Gar*
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
1)BK Bonos Soberanos LP
1)BK Cesta Consolid. Gar*
1)BK Cesta Cons Gar II*
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
1)BK Dinero 2
1)BK Dinero 4
1)BK Dividendo Europa
1)BK EEUU Nasdaq 100
1)BK España 2020 Gar*
1)BK España 2020 II Gar*
1)BK España 2021*
1)BK Eurobolsa Gar*
1)BK Euribor Rentas II Gar*
m
ON
1.010,87
124,04
98,42
168,28
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23,35
86,74
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84,07
1.302,59
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108,31
29,61
675,80
94,60
108,03
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120,86
112,13
72,92
59,45
918,57
1.570,88
1.137,67
97,79
1.030,33
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113,99
73,10
115,19
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1.032,08
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1.343,84
1.478,37
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115,00
114,60
110,92
66,92
68,13
1.379,59
591,31
485,66
H
m
A A D
G
G
G
G
G
V
G
G
G
G
D
V
F
G
G
G
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F
G
F
G
G
G
G
F
G
V
V
V
V
BBVA
m
G
m
M MO A UA O M D A D
1)BK Euribor 2024 II G*
1)BK Euribor 2025 Gar.*
1)BK Europa 2020*
1)BK Europa 2021 Gar.*
1)BK Europa 2025 Gar*
1)BK Eurostoxx Inverso
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.*
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
1)BK Fondo Monetario
1)BK Futuro Ibex
1)BK Gestión Abierta
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
1)BK Ibex 2024 P Gar*
1)BK Ibex 2025 II Gar*
1)BK Índice América
1)BK Indice B. Española G*
1)BK Indice B.Española G2*
1)BK Indice Europa Gar*
1)BK Índice España 2017 G.*
1)BK Índice España 2024 G*
1)BK Iris Garantizado*
1)BK Índice Japón
1)BK Kilimanjaro
1)BK Media Europea 2024*
1)BK Media Europea 2026 Gar*
1)BK Mercado Español*
1)BK Mercado Europeo*
1)BK Mercado Europeo II*
1)BK Mixto Flexible
1)BK Mixto Renta Fija
1)BK Multi. Dinámica*
1)BK Multifondo II Gar*
1)BK Multiselec Conservador*
1)BK Pequeñas Compañías
1)BK Renta Dinámica
1)BK RF Alamo 2018 Gar.
1)BK RF Ambar Gar.*
1)BK RF Atlas 2018 Gar.*
1)BK RF Coral Gar*
1)BK RF Corto Plazo
1)BK RF Cristal Gar*
1)BK RF Largo Plazo
1)BK RF Marfil I Gar*
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
1)BK RF Onix 2018 Gar.*
1)BK RF Ópalo 2017 Gar.*
1)BK RF Roble 2019
1)BK RV Española Gar*
1)BK RV Euro
1)BK Sector Energía
1)BK Sector Finanzas
1)BK Sector Telecomunic.
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.:
06/04/18
O
H
104/239
75/75
55/107
24/239
26/239
60/239
Bankinter Gestión de Activos
m
UAD O
-2,80
-1,98
-0,83
-0,70
-0,82
-2,15
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es.
Fecha v.l.: 06/04/18
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.:
05/04/18
X
X
X
R
X
R
M
R
M
V
V
103,48
M
96,41
V
134,83
V 1.261,76
V
124,88
V
116,98
Bankia Fondos SGIIC
Andbank Wealth Management
1)Best Carmignac
1)Best JP Morgan
1)Best Morgan Stanley
1)Foncess Flexible
1)G. Multiperfil Agresivo
1)G. Multiperfil Dinámico
1)G. Multiperfil Equilibrad
1)G. Multiperfil Inversión
1)G. Multiperfil Moderado
1)Gestión Value A
6/30
9/63
27/239
7/23
33/118
16/21
59/137
16/219
150/171
69/137
60/116
35/118
4/23
32/131
4/118
81/116
19/118
15/239
3/3
5/47
59/151
181/239
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 06/04/18
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha v.l.:
05/04/18
V
R
R
F
V
V
F
X
X
D
-3,32
-0,54
-1,02
-3,48
-0,88
-1,05
-0,83
0,46
-2,99
-0,92
-1,01
-0,90
-2,18
-0,09
-0,34
-2,11
-0,55
-0,14
-5,84
-0,46
-2,85
-4,26
azValor Asset Management
Andbank Asset Management
1)Halley European Eq. A*
1)SIGMA - Balanced -A
1)SIGMA - Balanced -B
1)SIGMA - Credit -A
1)SIGMA - Equity Europe -A
1)SIGMA - Equity Spain -A
1)SIGMA-Medicompte EUR ST A
1)SIGMA-Moderate Alloc. A
1)SIGMA-Moderate Alloc. B
1)SIGMA - Short Term -A
V
223,15
R
191,32
V
411,18
V
101,60
F
86,93
F
149,96
F
116,42
X
147,03
R
105,29
F
100,07
F
100,29
F
195,62
V
523,46
D 44.940,50
F
130,85
F
118,50
F
143,48
V
103,21
V
31,75
V
75,55
V
15,01
V
14,60
m
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A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
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O
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 43
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl
1)CBK Bolsa All Caps España
1)CBK Bolsa España 150
1)CBK Bolsa Gest España Es
1)CBK Bolsa Gest España Pl
1)CBK Bolsa Gest Euro Est.
1)CBK Bolsa Gest Euro Pl
1)CBK Bolsa Gest Europa Est
1)CBK Bolsa Gest Europa Pl
1)CBK Bolsa Índ. Esp Est
1)CBK Bolsa Índ. Euro Est.
1)CBK Bolsa Sel Asia Est.*
1)CBK Bolsa Sel Asia Pl*
1)CBK Bolsa Sel Emerg Est*
1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl*
1)CBK Bolsa Sel Europa Est*
1)CBK Bolsa Sel Europa Pl*
1)CBK Bolsa Sel Global Est*
1)CBK Bolsa Sel Global Pl*
1)CBK Bolsa Sel Japón Est.*
1)CBK Bolsa Sel Japón Plus*
1)CBK Bolsa Sel USA Est*
1)CBK Bolsa Sel USA Pl*
1)CBK Bolsa USA
1)CBK Bolsa USA Div Cubier
1)CBK Comunicaciones
1)CBK Crecimiento Estandar*
1)CBK Crecimiento Plus*
1)CBK Destino 2022 Est*
1)CBK Destino 2022 Plus*
1)CBK Destino 2030 Est*
1)CBK Destino 2030 Plus*
1)CBK Destino 2040 Est*
1)CBK Destino 2040 Plus*
1)CBK Destino 2050 Est*
1)CBK Destino 2050 Plus*
1)CBK Diversif. Conservador*
1)CBK Diversificado Dinám.*
1)CBK DP Inflación 2024
1)CBK DP Julio 2018 Est.
1)CBK Equilibrio Estandar*
1)CBK Equilibrio Plus*
1)CBK Equilibrio Prem.*
1)CBK España R.F. 2019
1)CBK España RF 2022
1)CBK Estrat Flexibl Ex
1)CBK Estrat Flexibl Plu
1)CBK Fondtesoro LP Est.
1)CBK Fondtesoro LP Pl
1)CBK Gestión Alfa Ex
1)CBK Gestión Alfa Pl
1)CBK Gestión Total Plus
1)CBK Gestión 25 Plus
1)CBK Gestión 50 Plus
1)CBK Hzte. Enero 2018 Es
1)CBK Hzte. Enero 2018 II
1)CBK Interes 3
1)CBK Iter Extra
1)CBK Iter Pl
1)CBK Monetario Rdto. Est
1)CBK Monetario Rdto. Plat.
1)CBK Monetario Rdto. Plus
1)CBK Monetario Rdto. Prem.
1)CBK Multidivisa
1)CBK Multisalud Est
1)CBK Multisalud Plus
1)CBK Oportunidad Estandar*
1)CBK Oportunidad Plus*
1)CBK Renta F. Flex. Est.
1)CBK Renta F. Flex. Pl
1)CBK Renta Fija Dólar
1)CBK Rentas Abril 2020 E.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Est
1)CBK Rentas Abril 2020 Ex
1)CBK Rentas Abril 2020 P.F
V
V
V
V
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M
M
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D
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F
V
V
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V
F
F
F
F
F
O
O
13,11
17,28
5,88
37,12
8,93
25,93
15,63
6,81
7,21
8,26
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11,05
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8,95
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11,39
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6,85
13,53
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12,41
8,04
15,11
13,68
13,97
6,42
6,48
6,69
6,75
6,74
6,80
6,78
6,84
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6,45
6,83
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6,78
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11,58
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7,94
7,81
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6,46
17,12
14,59
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7,03
9,39
0,39
6,66
6,63
6,68
6,69
-3,14
0,02
-4,48
-1,75
-1,56
1,14
1,32
0,78
0,98
-2,87
-2,27
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1,76
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-0,16
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-0,68
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-0,12
-0,12
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-3,46
-3,42
-0,32
-0,23
-1,69
0,07
0,04
0,08
0,09
Ranking
en el año
32/43
49/107
107/107
73/107
68/107
3/84
2/84
4/187
3/187
88/107
39/84
43/47
42/47
81/93
76/93
181/187
180/187
202/239
194/239
10/54
7/54
43/151
39/151
55/151
24/151
11/35
66/171
63/171
156/219
151/219
175/219
174/219
186/219
181/219
197/219
192/219
19/25
7/13
1/21
132/145
24/110
16/110
14/110
120/145
42/145
85/110
87/110
33/145
28/145
13/219
14/219
78/219
46/75
24/63
102/145
114/145
3/131
30/110
20/110
47/131
46/131
48/131
49/131
128/137
10/30
11/30
154/171
141/239
131/145
24/137
6/19
87/145
92/145
8/48
7/48
Fondo
1)CBK Rentas Abril 2020 Pl
1)CBK Rentas Abril 2021 E.F
1)CBK Rentas Abril 2021 Est
1)CBK Rentas Ene 2018 E.F.
1)CBK Rentas Ene 2018 Est.
1)CBK Rentas Ene 2018 Ex
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F
1)CBK Rentas Euribor
1)CBK Rentas Euribor 2
1)CBK Rentas Jul 2019 E.F.
1)CBK Rentas Jul 2019 Est
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F.
1)CBK Rentas Oct 2018 EF
1)CBK Rentas Oct 2018 Est
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F
1)CBK Rentas 2018 Est.
1)CBK RF Alta Cal Cred.
1)CBK RF Corporativa Est.
1)CBK RF Sel Emerg. Est*
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
1)CBK RF Sel Glb Est*
1)CBK RF Sel Glb Plus*
1)CBK RF Sel High Yield Est*
1)CBK RF Sel High Yield Pl*
1)CBK RF Subordinada Pl
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl*
1)CBK Sel Tendencias Est.*
1)CBK Sel Tendencias Plus*
1)CBK Selección Alternativa*
1)CBK Valor Bolsa España
1)CBK Valor Bolsa España 2
1)CBK Valor Bolsa España 3
1)CBK Valor Bolsa Euro
1)CBK Valor Bolsa Euro 2
1)CBK Valor 100/30 Eurost
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2
1)CBK Valor 100/45 Eurost.
1)CBK Valor 100/50 Eusrot
1)CBK Valor 100/50 Ibex
1)CBK Valor 90/75 Eurost
1)CBK Valor 95/30 Eurost
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3
1)CBK Valor 95/50 Eust
1)CBK Valor 97/20 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost2
1)Microbank Fondo Ecológico*
1)Microbank Fondo Ético
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
O
F
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X
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O
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O
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O
O
V
I
6,65
6,76
6,73
6,56
6,49
6,62
6,52
6,58
6,23
6,07
6,68
6,64
6,66
6,70
6,60
6,56
6,59
6,63
6,62
9,33
7,99
9,01
6,89
6,29
7,30
9,40
8,24
6,56
6,12
6,57
9,53
9,91
5,92
6,89
6,33
6,05
6,27
6,38
6,30
6,14
6,43
6,21
6,17
6,22
6,28
5,93
6,00
6,09
6,13
6,17
6,28
8,29
8,01
0,05
0,46
0,42
-0,09
-0,11
-0,08
-0,10
-0,09
1,63
1,36
-0,21
-0,25
-0,23
-0,19
-0,19
-0,22
-0,20
-0,17
-0,09
-0,47
-0,89
1,13
1,26
-0,88
-0,77
-1,52
-1,40
-1,20
-0,09
-0,06
-3,30
-3,12
-1,15
3,19
-2,12
-1,66
-1,61
-1,48
-0,22
0,01
-0,70
-1,26
-0,57
-2,08
-0,28
-0,25
-0,11
-0,67
0,05
-0,13
-0,37
-5,85
-1,24
Ranking
en el año
9/48
55/145
58/145
106/145
108/145
15/48
17/48
16/48
20/114
27/114
122/145
127/145
25/48
21/48
119/145
123/145
22/48
20/48
103/145
136/145
52/116
19/87
16/87
63/137
51/137
57/118
53/118
62/75
19/90
2/14
177/219
173/219
53/90
1/48
46/48
41/48
39/48
38/48
24/48
12/48
34/48
37/48
32/48
45/48
27/48
26/48
18/48
33/48
10/48
19/48
28/48
7/7
8/19
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)CL Bolsa Garantizado IX
1)CL Bolsa Garantizado XV
1)CL Bolsa Garantizado XVI
1)CL Bolsa Garantizado XVII
1)CL Bolsa Japón
1)CL Bolsa USA
1)CL Bolsas Europeas
1)CL Crecimiento
1)CL Patrimonio
1)CL Renta Asegurada IV
1)CL Renta Asegurada V
1)CL Renta Fija Euro
1)CL Renta Fija Gar. I
1)CL Renta Fija Gar. V
1)CL Renta Fija Gar VII
1)CL Renta Fija Gar VIII
1)CL Renta Fija Gar X
1)CL Renta Fija Gar. XI
1)CL Renta Fija Gar XII
1)LK Bolsa Universal
1)Laboral Kutxa Ahorro
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
1)Laboral K Bolsa G XXIII
1)Lab. Kutxa Euribor G III
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
1)Laboral Kutxa Dinero
1)Laboral Kutxa Futur
1)L.K. Euribor Garantizado
1)Laboral Kutxa Konpromiso
1)Laboral Kutxa RF Gar III
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
1)LK Mercados Emergentes
1)LK Selek Balance
1)LK Selek Base
1)LK Selek Extraplus
1)LK Selek Plus
1)CL Renta Fija A Largo
G
10,02
G
9,07
G
11,48
G
6,16
V
7,54
V
10,11
V
7,79
R
12,66
M
14,08
G
12,88
G
11,65
F
7,46
G
7,88
G
10,98
G
6,59
G
7,65
G
7,54
G
9,54
G
7,65
V
6,89
F
10,66
M
5,88
R
6,60
G
9,95
G
11,26
G
10,82
G
9,24
G
6,17
G
6,12
G
10,83
G
6,07
D 1.159,77
V
6,04
G
6,13
I
6,34
G
11,95
G
11,95
G
9,71
G
10,30
G
6,18
G
6,00
V
9,18
R
5,97
M
7,02
R
7,74
R
7,45
F
9,30
-1,56
-0,98
-0,73
-0,34
-5,77
-3,58
-3,34
-1,82
-1,17
-0,31
-0,16
-0,90
0,13
1,36
1,34
1,75
-0,29
-0,16
0,05
-3,88
-0,06
-1,24
-1,63
1,32
-0,13
0,00
0,34
0,08
0,14
2,06
1,24
-0,16
2,01
-1,29
1,03
0,64
0,00
0,45
0,50
-2,13
-1,49
-1,08
-2,23
-1,64
0,34
Ranking
en el año
104/114
97/114
93/114
85/114
48/54
81/151
106/187
48/63
61/75
56/62
42/62
107/108
31/62
8/62
10/62
5/62
54/62
43/62
33/62
163/239
31/108
68/110
69/171
28/114
76/114
68/114
57/114
66/114
62/114
9/114
29/114
82/131
11/114
10/19
15/62
19/62
34/62
25/62
24/62
64/93
55/171
59/75
104/171
70/171
64/145
Caja Ingenieros Gestión
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 06/04/18
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus
1)C. Ing. Bolsa Usa
1)C .Ing. Environment ISR
1)C. Ing. Emergentes
1)C. Ing. Fondtesoro C.P.
1)C. Ing. Gest. Alternativa*
1)C. Ing. Gestión Dinámica*
1)C. Ing. Global
1)C. Ing. Iberian Equity
1)C. Ing. Premier
1)C. Ing. Renta
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant.
1)Fonengin ISR
V
V
I
V
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I
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R
G
G
G
I
7,18
9,86
96,55
13,86
898,05
6,06
99,79
7,39
9,89
703,21
13,77
102,26
7,10
101,60
12,54
-1,93
-5,72
-1,31
-2,17
-0,27
-0,87
-1,57
-3,97
0,53
-0,57
-1,35
-0,92
-2,11
-0,27
-0,66
28/84
139/151
11/19
67/93
117/131
11/25
4/10
167/239
43/107
39/137
42/171
96/114
114/114
81/114
3/19
Caja Laboral Gestión
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
943790114. Fecha v.l.: 06/04/18
1)CL Bolsa
V
19,98
-3,45 100/107
Candriam
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
1)Cand. Bds Conv Def C C
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
1)Cand. Bds Eur. C C
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
1)Cand. Bds Eur. HY C C
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
1)Cand. Bds Gbl HY C C
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
1.015,42
128,60
197,99
82,98
1.349,58
1.180,74
3.520,68
7.427,42
2.338,47
1.117,56
8.553,04
2.092,65
170,89
133,01
205,12
139,30
0,68
-1,08
-0,71
1,50
-1,73
0,48
-1,14
-0,58
1,05
-0,84
1,39
-0,16
-0,53
-0,10
-1,92
-0,43
40/145
17/45
44/116
14/87
41/87
54/145
21/45
35/116
25/145
29/118
14/145
68/108
32/116
19/137
75/118
9/21
Fondo
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
1)Cand. Bds Inter C C
1)Cand. Bds Tot Ret C C
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
1)Cand. Divers.Futures C C*
1)Cand. Dyn LgSh Dig Eq C C
1)Cand. Eq.L Aust C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C*
1)Cand. Eq.L EMU C C
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
1)Cand. Eq.L Europe C C
1)Cand. Eq.L Germany C C
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
1)Cand. Gbl Alpha C C*
1)Cand. GF US EqOpp C C
1)Cand. GF US HYCor C C
1)Cand. Indx Arbitrage C*
1)Cand. Lg Sh Credit C*
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
1)Cand. Monetaire SIC C*
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Risk Arbitrage C*
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
1)Cand. SRI Bd Global C C
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C*
1)Cand. SRI Eq EMU C C
1)Cand. SRI Eq Europe C C
1)Cand. SRI Eq World C C
1)Cand. SRI Money MktEur CC
1)Cand. Sust Eur ST B CC
1)Cand. Sust Eur. B C C
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
1)Cand. Sust Europe C C
1)Cand. Sust High C C*
1)Cand. Sust Low C C*
1)Cand. Sust Md C C*
1)Cand. Sust Wld Bd C C
1)Cand. Sust World C C
1)Cleo Index Europe Eq C C
1)Cleo Index Usa Eq C C
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
2)Cand. Bds EMs C C
2)Cand. Bds Eur. HY C C
2)Cand. Bds Total Ret C C
2)Cand. Bds USD C C
2)Cand. Eq.L Asia C C
2)Cand. Eq.L Biotec C C
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
2)Cand. SRI Eq North Am C C
2)Cand. Sust N. Am. C C
2)Cleo Index USA Eq C C
3)Cand. Eq.L Japan C C
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C
3)Cand. Sust Pacific C C
4)Cand. Eq.L United Kin C C
5)Cand. Eq.L Switz C C
6)Cand. Eq.L Aust C C
6)Cand. Eq.L Aust R C
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V 2.026,45
V
114,61
V
160,21
V 1.004,57
V
465,18
V
161,29
I 1.092,87
V
131,48
F
103,85
I 1.375,16
F 1.162,49
D
104,36
D
526,99
D 1.055,17
V 2.544,42
V 1.252,33
V
166,22
V 1.288,06
V 1.882,24
I 2.497,07
F
103,21
F
100,00
F
100,89
F
92,46
F
98,09
V
117,09
V
122,63
V
113,67
V
93,77
D 1.129,10
F
254,38
F
368,26
F
472,86
V
25,69
R
409,06
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4,62
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F 3.101,60
V
27,63
V
176,12
V
268,55
F
158,50
F
101,83
F 2.599,95
F
175,17
F
152,79
F
953,27
V
27,68
V
532,55
V
197,76
V
147,79
F
115,46
D
526,32
V 2.946,31
F
109,84
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114,70
V
45,28
V
200,81
V 23.478,00
V 15.631,36
V 3.711,00
V
380,12
V
888,98
V 1.220,05
V
132,12
-0,98
-0,90
0,18
-0,51
-2,35
-0,35
-5,96
-7,45
-6,25
-1,25
-3,53
-2,35
-2,18
-3,81
-3,53
-6,02
-1,63
0,28
-5,18
-2,55
-0,08
-0,39
-0,12
-0,21
-0,12
-1,49
-0,52
-3,41
-3,78
-6,03
-1,51
-0,43
-0,19
0,41
-1,23
-1,81
-0,58
-3,36
-3,11
-5,41
-0,19
-0,22
0,38
-0,59
-3,02
-2,80
-1,59
-2,09
-1,46
-5,47
-3,51
-4,58
-1,91
1,60
-3,05
-2,14
-1,14
-3,73
-1,76
-7,36
-1,53
-5,06
-2,47
-1,56
-5,83
-3,45
-6,90
-7,00
-4,49
1,11
-3,74
-3,68
-3,37
-7,59
-2,23
-2,00
Ranking
en el año
76/137
66/137
11/90
35/90
72/90
17/35
6/6
26/30
22/30
33/93
72/84
43/187
35/187
143/187
122/187
6/10
24/35
9/90
123/151
84/118
1/4
24/116
54/131
106/131
51/131
18/187
9/84
140/239
86/151
143/151
4/4
27/116
72/108
61/145
84/137
69/118
22/93
66/84
91/187
89/93
98/131
80/108
63/145
36/116
82/187
61/63
72/75
51/63
94/137
217/239
119/187
109/151
78/116
12/87
69/87
78/118
82/137
16/31
10/47
25/30
22/35
122/151
83/118
3/25
141/151
73/87
147/151
148/151
107/151
3/54
11/15
10/15
5/8
4/4
2/6
1/6
Fondo
Tipo
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
Ranking
en el año
CapitalatWork Int`l
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Asian Eq at Work E*
1)Cash + at Work E
1)Cash Govies at Work C
1)Contrarian Eq at Work E
1)Corporate Bonds at Work E
1)European Eq at Work E
1)Government Bds at Work E*
1)Inflation at Work E
2)American Eq at Work E
V
F
F
V
F
V
F
F
V
196,15
149,22
123,59
543,29
259,71
540,71
161,36
175,55
348,74
-0,54
-0,33
-0,69
-4,88
-2,41
-4,38
-1,83
-4,93
3/15
98/108
138/145
206/239
91/116
163/187
19/21
116/151
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34)
914361727. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Cap + A EUR Acc
1)Commodit A EUR Acc
1)Commodit E EUR Acc
1)Em Disc A EUR Acc
1)Em Patrim A EUR Acc
1)Em Patrim E EUR Acc
1)Emergents A EUR Acc
1)Emergents E EUR Acc
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
1)Euro-Patrim A EUR Acc
1)Gde Europe A EUR Acc
1)Gde Europe E EUR Acc
1)Investiss A EUR Acc
1)Investiss E EUR Acc
1)Patrim Inc A EUR
1)Patrim Inc E EUR
1)Patrimoine A EUR Acc
1)Patrimoine E EUR Acc
1)Profil Réac50 A EUR Acc
1)Profil Réac75 A EUR Acc
1)Profil Réac100 A EUR Acc
1)Sécurité A EUR Acc
1)Un Glb Bd A EUR Acc
I
V
V
V
R
R
V
V
V
R
V
V
V
V
R
R
R
R
R
R
X
F
F
1.165,91
294,34
86,49
1.510,54
118,58
113,00
889,81
131,18
351,92
361,83
196,15
109,11
1.203,56
175,36
87,92
86,61
643,15
159,83
185,81
230,54
213,21
1.765,71
1.424,53
-0,81
-4,64
-4,84
-1,44
-1,51
-1,71
-6,36
-6,55
-5,71
1,24
-1,08
-1,28
-0,23
-0,42
-2,33
-2,47
-1,02
-1,15
-0,65
-1,88
-3,04
0,82
1,62
46/90
7/11
8/11
40/93
60/171
72/171
91/93
92/93
43/43
5/63
14/187
15/187
17/239
20/239
113/171
126/171
27/171
33/171
10/171
82/171
171/219
1/108
5/137
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email.
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Cartesio X
1)Cartesio Y
1)Pareturn Cartesio Equity
1)Pareturn Cartesio Income
M 1.863,69
X 2.230,18
X
160,98
M
129,54
-0,36 19/75
-0,82 47/219
-1,00 57/219
-0,54 31/75
Clariden Leu Ltd.
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 05/04/18
1)CL (Lux) Biotech Eq H*
1)CL (Lux) Energy Eq H*
1)CL (Lux) Infrastr. H EUR*
2)CL (Lux) Biotech Eq B*
2)CL (Lux) Biotech Eq IB*
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB
2)CL (Lux) Energy Eq B*
2)CL (Lux) Infrastr. IB*
2)CL (Lux) Infrastructure B*
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
290,15
63,06
120,30
444,83
493,42
163,35
155,28
79,01
166,83
152,65
0,67
0,86
-
13/93
11/93
Cobas Asset Management
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Cobas Concentrados*
1)Cobas Grandes Cias.
1)Cobas Iberia
1)Cobas Internacional
1)Cobas Renta
1)Cobas Selección
I
V
V
V
M
V
87,36 -12,64
1/2
99,52 -5,95 222/239
111,60
1,27 33/107
97,89 -7,44 231/239
98,78 -1,78 74/75
102,54 -6,83 230/239
Credit Agricole Bankoa Gestión
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 943285799.
Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Bankoa-Ahorro Fondo
1)Bankoa Bolsa
1)CA Bankoa Horizonte 2026
1)CA Bankoa Objetivo 2022
1)CA Bankoa Objetivo 2022II
1)CA Mercaeuropa Euro*
D
114,07
V 1.342,35
F
100,42
O
105,51
O
103,98
V
6,97
-0,21 104/131
-3,56 102/107
1,37 16/145
0,59
4/48
0,72
3/48
-2,20 35/84
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
44 Expansión Martes 10 abril 2018
CUADROS
1)CA Mercapatrimonio
1)CA Selección*
1)CA Selecci. Estrategia 20*
1)CA Selecci. Estrategia 50*
1)CA Selecci. Estrategia 80*
1)Fondgeskoa
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
M
I
M
R
V
R
16,32
6,90
98,21
107,93
944,42
246,88
-1,24 65/75
-1,13 14/25
-1,45 79/110
-2,35 116/171
-2,84 109/239
-2,23 54/63
Credit Suisse Asset Management
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 05/04/18
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B
1)CS EF Small Cap Germany
1)CS Equity Italy
1)CS Portf. F.Growth Euro-B
1)CS Portfol. F.Balan.Euro
1)CS Portfol. F.Incom.Euro
1)CS Portfolio Reddito
1)CSEF (Lux) Global Value B
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B
1)CSF (Lux) Target Volat EB
1)CSF Rel Return Engineer
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B
2)CS Bond High Yield US*
2)CS Portfolio Balance US$
2)CS Portfolio Growth US$
2)CS Portfolio Income US$
2)CSEF USA Value
2)CSF DJ-AIG Commodity USD
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B
5)CS Bond SFR
5)CS Portfolio Balanced SFR
5)CS Portfolio Growth SFR
5)CS Portfolio Income SFR
5)CSBF Inflation Linked Sfr
F
129,59
V 2.769,26
V
465,97
R
172,30
R
175,17
M
172,47
R
142,93
V
11,99
V 2.943,05
I
98,95
F
150,04
F
140,05
F
304,15
R
274,25
R
263,23
M
261,87
V
22,20
V
55,20
F
115,32
F
534,02
R
198,02
R
204,17
M
172,09
F
111,89
-0,49
-0,47
5,07
-2,62
-2,10
-1,68
-0,77
-3,15
-2,13
-2,17
-1,06
-2,27
-2,97
-2,87
-3,17
-3,15
-2,59
-1,17
-1,62
-3,64
-4,51
-2,86
-1,03
29/116
1/2
1/11
134/171
97/171
84/110
16/171
130/239
22/43
71/90
140/145
87/116
149/171
147/171
100/110
69/151
2/8
68/116
3/3
159/171
167/171
1/2
15/21
Credit Suisse Gestión S.A
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Active Value Selection*
1)Credit Suisse Bolsa
1)CS Corto Plazo
1)CS Director Bond Focus*
1)CS Director Flexible*
1)CS Director Growth*
1)CS Director Income*
1)CS Duración 0-2
1)CS Equity Yield FI
1)CS Estrategia Global*
1)CS Europe Small & Mid Cap
1)CS Global AFI*
1)CS Global F Gest Activa*
1)CS Global Market Trends A*
1)CS Hybrid & Subord Debt
1)CS Renta Fija 0-5
1)WF CS Equity Spain*
X
9,99
V
164,49
D
12,98
I
8,76
I
15,81
I
24,95
I
13,10
F 1.115,84
R
8,57
X
7,07
V
14,92
X
5,29
R
12,39
X
11,26
F
10,51
F
919,20
V
157,36
-1,17
-0,07
-0,32
-1,32
-2,42
-2,40
0,03
-0,77
-1,72
-1,38
-0,98
-1,23
-1,94
0,19
0,14
0,92
59/107
25/131
5/25
5/13
8/10
18/20
18/108
14/63
100/219
18/43
54/219
36/171
120/219
16/137
79/145
39/107
Degroof Petercam SGIIC
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Degroof Eq Emu Beha Vl*
1)DP Ahorro Corto Plazo
1)DP Bolsa Española
1)DP Flexible Global*
1)DP Fondos RV Global*
1)DP Fonglobal*
1)DP Fonselección*
1)DP Renta Fija
1)DP Salud
1)DPAM Eqs L Emu HighDiv YB*
1)DPAM Eqs L Europe Beha Vl*
1)DPAM Glbl Strat L High B*
1)DPAM Glbl Strat L Med Low*
1)DPAM Glbl Strat L Low B*
1)DPAM Glbl Strat L Med B*
V
F
V
X
V
R
X
F
V
V
V
V
X
M
R
99,29
12,56
8,09
18,85
14,07
12,40
4,10
19,48
19,34
109,45
46,69
99,02
66,20
86,08
114,65
-1,42
0,04
-4,09
-1,29
-1,51
-1,90
-0,90
-0,27
-5,15
-5,11
-3,53
-0,37
-0,36
-0,35
-0,28
23/84
15/108
106/107
77/219
38/239
84/171
51/219
128/145
17/30
83/84
123/187
19/239
30/219
9/110
6/171
Deka International (DekaBank)
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693.
Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Deka-ConvergenceAktien CF
1)Deka-ConvergenceRenten CF
1)DekaLux-Deutschland TF
1)DekaLux-MidCap TF
1)Inst.Liquid.Garant CF(T)
V
150,14
F
45,58
V
126,81
V
73,97
D 5.769,70
-7,27
-1,89
-2,98
-5,67
0,00
19/19
3/3
3/10
42/43
8/131
DWS Investments (Deutsche Bank)
Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha
v.l.: 06/04/18
1)DB Multiestrellas
1)DB Tal Gest Conserv*
1)DB Tal Gest Flexible*
1)DB Talento Bolsa Global*
1)Deut Inv I e Bd Prem
1)Deut Inv I e Bd Short
1)Deut Inv I Convert
1)Deut Inv I e Gov Bds
1)Deut Inv I Asia SMCap
1)Deut Inv I Braz Eq
1)Deut Inv I China Bds
1)Deut Inv I Chinese Eq
1)Deut Inv I EM Corps
1)Deut Inv I EM T Divid
1)Deut Inv I Euro Corp Bd
1)Deut Inv I Euro HY Corp
1)Deut Inv I Europ SCap
1)Deut Inv I German Eq
1)Deut Inv I Gl Agribus
1)Deut Inv I Gl Infra
1)Deut Inv I Glb Themat
1)Deut Inv I Glob EM Eq
1)Deut Inv I Global Bds
1)Deut Inv I Gold&Prec
1)Deut Inv I Latam eq
1)Deut Inv I Multi Opp
1)Deut Inv I MultiA In
1)Deut Inv I New Resces
1)Deut Inv I ShortD Crd
1)Deut Inv I Top Div
1)Deut Inv I Top Euro
1)Deut Inv I Top Europe
1)Deutsche Crec Cons A*
1)DWS Acciones Español
1)DWS Ahorro
1)DWS Akt Strat Deutch
1)DWS Biotech
1)Deutsche Crec Moderado A*
1)DWS Con DJE Alpha Ren
1)DWS Con Kaldemorgen
1)DWS Covered Bond Fund
1)DWS Crecimiento A*
1)DWS Crecimiento B*
1)Deutsche Crec Cons B*
1)DWS Deutschland
1)DWS Eurorenta
1)DWS Floating Rate Nt
1)DWS Fondepósito A
1)DWS Fondepósito B
1)DWS Global Growth
1)DWS Hi Inc Bd Fund*
1)DWS Inst Money Plus
1)DWS Invest Europen Eq. FC
1)DWS Mixta
1)DWS Top Europe
2)Deut Inv I Africa
2)Deut Inv I RREEF
O
11,20
I
10,18
I
10,39
V
10,59
F
146,75
F
147,89
F
170,80
F
190,71
V
229,48
V
89,94
F
123,61
V
236,17
F
139,37
V
111,77
F
158,91
F
151,48
V
241,56
V
197,15
V
131,93
V
127,83
V
132,39
V
243,01
F
101,35
V
60,86
V
107,39
X
111,18
X
101,38
V
141,91
F
131,53
V
186,51
V
195,04
V
183,35
M
10,61
V
38,11
D 1.329,55
V
410,47
V
173,21
R
12,22
M
122,73
X
136,31
F
56,72
R
11,92
R
12,17
M
10,74
V
230,27
F
55,63
F
84,33
D
7,90
D
8,03
V
108,06
F
26,49
D 13.989,43
V
209,25
R
31,09
V
141,27
V
79,33
V
123,12
-1,74
-1,01
-1,88
-2,86
-0,50
0,15
-1,09
1,26
-0,29
0,13
1,70
0,96
-1,75
-1,79
-0,49
-0,41
-2,33
-6,12
-5,99
-7,60
-2,74
-0,94
-0,70
-8,01
0,34
-1,51
-2,29
-4,60
-0,39
-4,51
-2,11
-3,39
-0,95
0,26
-0,16
-3,59
-6,79
-0,69
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-1,53
-1,41
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-1,10
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-0,10
-1,95
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-3,93
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69/90
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97/187
6/63
150/187
1/93
15/23
EDM Gestión S.A.
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha
v.l.: 06/04/18
1)EDM Ahorro
1)EDM American Growth B*
1)EDM Cartera*
1)EDM Emerging Markets
1)EDM Int.Credit Portfolio*
1)EDM Inversión
1)EDM Latin American R*
1)EDM Renta
1)EDM Strategy *
1)EDM HY Short Duration*
1)EDM Valores Uno*
1)Radar Inversión
2)EDM American Growth A*
2)EDM Credit Portfolio B*
2)EDM Latin American R*
F
V
R
V
F
V
V
D
V
F
X
V
V
F
V
26,17
333,10
1,66
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36/219
6/84
2/151
96/118
22/22
ETHENEA Independent Investors S.A.
16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Ethna-AKTIV A
1)Ethna-AKTIV T
1)Ethna-DEFENSIV A
1)Ethna-DEFENSIV T
1)Ethna-DYNAMISCH A
1)Ethna-DYNAMISCH T
R
R
M
M
R
R
128,28
134,54
131,99
160,25
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82,70
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-1,07
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59/171
41/171
65/110
60/110
30/171
29/171
Fidelity Worldwide (Acumulación)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 06/04/18
Y)FF China Renminbi Bond
1)FAST Europe
1)FAST Europe-E
1)FAST Global Em. Hdg
1)FAST US A Acc. EUR
1)FF America EUR Hdg.
1)FF America Fund
1)FF America Fund - E
1)FF American Growth - E
1)FF Asian Aggressive
1)FF Asian Aggressive E
1)FF Asian High Yield
1)FF China Consumer
1)FF China Consumer E
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1)FF China Renminbi Bond
1)FF EMEA
1)FF EMEA E
1)FF Emerg Market Corp Debt
1)FF Emerg Market Debt
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1)FF Emerg Markets - E
1)FF Emerg Mkt Debt Hdg
1)FF Emerging Asia
1)FF Emerging Asia E
1)FF Euro Balanced
1)FF Euro Blue Chip
1)FF Euro Blue Chip - E
1)FF Euro Bond Fund
1)FF Euro Bond Fund - E
1)FF Euro Corporate Bond
1)FF Euro Short Term E
1)FF European Dividend
1)FF European Dynamic
1)FF European Fund - E
1)FF European Fund A
1)FF European Growth
1)FF European Growth - E
1)FF European High Yld
1)FF European High Yld - E
1)FF European Large Co
1)FF European Large Co - E
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1)FF European Small Co - E
1)FF European Value
1)FF FPS Moderate Growth
1)FF France
1)FF Gbl MA Tac Mod Hdg E
1)FF Gbl MA Tactical Mod E
1)FF Germany
1)FF Global Corporate Bond
1)FF Global Dividnd HDG
1)FF Global Financial Ser-E
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1)FF Global Health Care - E
1)FF Global High Yield
1)FF Global High Yield E
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1)FF Global Inflation
1)FF Global Inflation-E
1)FF Global Multi Asset Inc
1)FF Global Opport - E
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1)FF International Fund
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1)FF Multi Asset Strat
1)FF South East Asia -E
1)FF Target 2015 Euro Acc
1)FF Target 2020 Euro
1)FF Target 2020 Euro Acc
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1)FF Target 2040 Euro Acc
1)FF World Fund - E
1)FID Inst Liq EUR A-Acc
1)FID Inst Liq EUR D-Acc
2)FAST Asia
2)FAST Global A
2)FAST Global Em. Mkts.
2)FF America Fund
2)FF Asian Bond
2)FF Asian Sp Sits
2)FF China Consumer
2)FF EMEA
2)FF Emerging Mkt Debt
2)FF Global Demographic
2)FF Global Property
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2)FF International Bond
2)FF International Fund
2)FF US Dollar Bond
2)FID Inst Liq USD A-Acc
F
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V
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V
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V
166,96
V
182,75
V
14,58
V
23,41
V
26,59
V
19,58
V
18,98
V
17,79
F
18,48
V
23,04
V
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V
19,91
F
12,58
V
18,73
V
17,26
F
11,61
F
20,77
F
19,68
V
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F
14,15
V
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V
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R
15,92
V
14,96
V
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F
15,83
F
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F
31,70
F
11,97
V
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V
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V
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V
15,62
V
12,44
V
35,80
F
20,21
F
39,64
V
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V
51,59
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22,37
V
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V
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R
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V
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M
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M
12,18
V
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F
12,52
V
18,01
V
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F
10,60
F
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V
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F
11,77
F
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X
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V
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V
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V
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F
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F
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V
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V
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13,46
V
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V
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V
10,02
V
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V
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M
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R
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V
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X
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X
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X
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X
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X
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X
33,59
V
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D 13.948,53
D 11.259,07
V
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V
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V
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V
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F
13,24
V
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V
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V
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F
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V
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F
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F
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V
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F
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D 17.385,53
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8/47
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6/239
11/23
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49/137
160/239
8/31
2/25
Fidelity Worldwide (Distribución)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 06/04/18
S)FF Nordic Fund
1)FF America Fund
1)FF Emerging Mkt Debt
1)FF Euro Balanced Fund
1)FF Euro Blue Chip Fund
1)FF Euro Bond Fund
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1)FF EURO STOXX 50TM
1)FF Europ. Small Cos
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1)FF European Growth
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1)FF FPS Moderate Growth
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1)FF Germany Fund
V 1.313,00
V
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F
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R
17,94
V
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F
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D
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V
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V
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V
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V
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F
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V
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R
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R
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V
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R
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V
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40/84
10/43
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113/187
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151/171
2/2
162/171
2/10
1)FF Global Consumer Ind
1)FF Global Financial Serv
1)FF Global Focus Fund
1)FF Global Health Care
1)FF Global Industrials
1)FF Global Property
1)FF Global Technology
1)FF Global Telecoms
1)FF Growth & Income Fund
1)FF Iberia Fund
1)FF India Focus Fund
1)FF International Fund
1)FF Italy Fund
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1)FF South East Asia
1)FF Target 2015 Euro
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1)FF Target 2025 Euro
1)FF Target 2030 Euro
1)FF Target 2035 Euro
1)FF Target 2040 Euro
1)FF US High Yield Eur
1)FF World Fund
2)FF America Fund
2)FF American Diversified
2)FF American Growth
2)FF Asean Fund
2)FF Asian Special Situat.
2)FF China Focus Fund
2)FF Emerg Mkt Debt
2)FF Emerging Markets
2)FF FPS Global Growth
2)FF Gbl MA Tactical Mod
4)FF Global Focus
2)FF Global Focus
2)FF Global Opportunities
2)FF Global Property
2)FF Greater China Fund
2)FF Indonesia Fund
2)FF International Bond
2)FF International Fund
2)FF Latin America Fund
2)FF Malaysia Fund
2)FF Pacific Fund
2)FF Singapore
2)FF South East Asia Fund
2)FF Taiwan Fund
2)FF Thailand Fund
2)FF US Dollar Bond Fund
2)FF US Dollar Cash Fund
2)FF US High Yield- USD
3)FF Japan Advantage Fund
3)FF Japan Fund
3)FF Japan Small Cos
4)FF Sterling Bond Fund
4)FF United Kingdom Fund
5)FF Switzerland Fund
6)FF Australia Fund
V
52,74
V
34,43
V
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V
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V
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V
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V
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V
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R
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V
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V
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V
46,30
V
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V
1,50
V
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X
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X
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X
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X
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X
32,49
X
32,64
F
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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F
12,08
V
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V
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R
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V
3,88
V
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V
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V
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V
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V
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F
1,17
V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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F
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D
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F
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V 34.970,00
V
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V 2.465,00
F
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V
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V
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V
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41/54
23/54
4/5
3/3
2/8
3/4
5/6
Fidentiis Gestión SGIIC SA
Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Tordesillas Fil*
1)Tordesillas Global Stra I*
1)Tordesillas Iberia A*
1)Tordesillas Iberia I*
1)European Financ OPP A*
1)European Financ OPP I*
1)European Megatrends
1)Global Strategy A*
1)Global Strategy Z*
1)Iberia Long Short I*
I
X
V
V
V
V
I
X
X
V
14,28
10,59
13,72
16,70
10,35
10,52
10,40
10,29
10,18
10,84
0,18
3/17
1,06 9/219
0,85 41/107
0,98 37/107
-0,01
2/13
0,20
1/13
1,56
1/19
1,28 7/219
1,37 6/219
0,47 44/107
Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.
Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Fonditel Albatros
1)Fonditel Dinero
1)Fonditel Lince A
1)Fonditel RF Mx Internac.
1)Fonditel Smart Beta
X
D
V
M
I
9,80
4,78
7,02
7,98
5,66
-0,77
-0,17
-0,88
-0,65
-0,50
44/219
90/131
57/107
22/110
34/90
Franklin Templeton I. F.
Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintempleton.com.es. Fecha v.l.: 06/04/18
1)F Brazil Opp A EUR-H1
1)F European Growth A
1)F European SmC Growth A
1)F Gb Real Estate A EUR-H1
1)F Glod&P Metals A EUR-H1
1)F India A
1)F Mult-Asset Income A EUR
1)F Mutual European A
1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
1)F Natural Resources A EUR
1)F Strategic In A EUR-H1
1)F Technology A
1)F Wrld Perspectives A EUR
1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1*
1)FT Gbl F Strg A EUR-H1
1)FT Gbl Sukuk A EUR
1)T Africa A EUR-H1
1)T Asian Bond A EUR-H1
1)T Asian Growth A EUR-H1
1)T Asian SCo A EUR
1)T BRIC A EUR-H1
1)T Eastern Europe A
1)T Emer Mkt A EUR-H1
1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1
1)T Emer Mkt Small Co.A EUR
1)T Euro High Yield A
1)T Eurpean Corp Bond A EUR
1)T Frontier Mkt A EUR-H1
1)T Gbl Balanced A EUR-H1
1)T Gbl Bond A EUR-H1
1)T Gbl Bond (Eur) A
1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR*
1)T Gbl High Yield A EUR
1)T Gbl Income A
1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
1)T Latin America A EUR
2)F High Yield A
2)T China A
2)T Shariah Asia Gwth A USD*
2)T Shariah Gb Equity A USD
V
V
V
V
V
V
X
V
V
V
F
V
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V
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F
V
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V
V
V
V
V
F
V
F
F
V
X
F
F
F
F
X
F
V
F
V
V
V
10,40
2,56
3/4
15,99 -4,82 178/187
39,69 -3,88 37/43
15,00 -4,88 16/23
3,60 -10,00
2/2
39,05 -8,38
3/3
11,69 -2,99 168/219
24,64 -1,32 16/187
13,50 -3,78 158/239
5,52 -7,69 11/11
11,39 -1,73 105/137
14,64
2,16
4/35
25,80 -3,15 131/239
8,10
9,21 -2,44 123/171
11,14 -3,63 135/137
9,12
3,87
4/10
12,16 -1,46
8/14
24,98 -3,63 32/47
57,42
0,67
1/2
12,14
0,33
3/7
25,74
1,18
4/19
10,22 -2,11 63/93
9,98 -0,60 23/93
11,64
2,28
6/87
15,22 -0,26 17/93
19,04 -0,94 36/118
13,23 -0,60 37/116
11,96 -0,99 29/93
19,97 -1,82 106/219
20,70
0,53 13/137
15,99
1,52 7/137
12,99
12,90 -1,15 47/118
20,74 -4,20 207/219
21,32
0,76 11/137
8,62
5,77
4/22
17,78 -3,33 109/118
29,72
0,71
7/24
11,02
13,42 -2,04 56/239
GCO Gestión de Activos
Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Fonbilbao Acciones
1)Fonbilbao Eurobolsa
1)Fonbilbao Global 50
1)Fonbilbao Internacional
1)Fonbilbao Mixto
1)GCO Corto Plazo
1)GCO Renta Fija
V
V
R
V
M
D
F
60,60
6,36
7,96
8,94
10,14
22,83
8,72
-2,32
-2,85
-2,16
-2,98
-0,86
-0,06
0,01
82/107
54/84
99/171
118/239
43/75
23/131
95/145
2)Asian Bond D*
2)Asian Credit D*
2)Greater China Equity D*
F
F
V
105,07
103,28
244,74
-2,47
-3,48
3,11
11/14
12/14
1/24
m
M
Gesalcalá
Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Alcalá Acciones
1)Alcalá Ahorro
1)Alcalá Bolsa Mixto
1)Alcalá Gestión Activa
1)Alcalá Global
1)Alcalá Institucional
1)Alcalá Uno*
1)Diagonal Total Return
1)Fonalcalá
1)Loreto Suma
1)RSR Global*
1)RSR RV Internacional
R
22,40
M
10,73
R
14,09
X 1.349,72
R
10,89
M
11,45
F
15,70
I
9,45
R
31,72
I
10,27
X
9,82
V
10,95
-1,46
0,05
0,03
-4,08
-0,97
-0,24
-0,20
-2,90
0,02
0,05
-0,83
-0,53
35/63
3/75
7/63
206/219
24/171
11/75
75/108
76/90
8/63
15/90
48/219
22/239
M
M
mM
mM
mM
mM
D
D
D
D
H
H
H
Gesconsult
H
Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Evo Fondo Int. Ibex35
1)Evo Fondo Int. RF.CP
1)Gesconsult Corto Plazo
1)Gesconsult Crec. Eurozona
1)Gesconsult León VMF A
1)Gesconsult León VMF B
1)Gesconsult RF Flexible
1)Gesconsult RF Flexible B
1)Gesconsult Renta Variable
1)Gesconsult Ren Variable B
1)Gesconsult Talento*
1)Rural Selec. Conservadora
V
D
D
V
R
R
M
M
V
V
X
I
11,61
10,03
716,33
20,87
28,28
29,03
28,29
29,27
50,50
51,89
10,86
84,47
-3,33
-0,15
-0,14
-2,92
3,82
3,95
0,97
1,32
6,06
6,70
-3,82
0,61
98/107
74/131
65/131
56/84
3/63
2/63
2/75
1/75
5/107
1/107
203/219
7/90
H
H
H
+ H
+ H
+ H
DH
H
H
O
H
H
H
H
m
N
m
H
H
H
H
H
H
H
Gescooperativo S.A.
Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Gesc Deuda Corp
1)Gesc Deuda Soberana E
1)Gesc Gestión Conservadora*
1)Gesc Gestión Decidida*
1)Gesc Multiestratégias Alt*
1)Gesc Renta F. High Yield*
1)Gesc Small Caps Euro
1)Gescoop. Gest. Agresivo*
1)Gescoop. Gest. Moderado*
1)Rural Ahorro Plus
1)Rural Bolsa Garant. 2024
1)Rural Bonos 2 años
1)Rural Emergentes RV*
1)Rural Euro Renta Variable
1)Rural Europa 2018 Gar
1)Rural Europa 24 Gar.
1)Rural Europa 2025 Gar.
1)Rural Garan.Bolsa Europea
1)Rural Garantía Bolsa 2025
1)Rural Garantía 2024 R.F.
1)Rural Gar Europa 20
1)Rural Garantía 2025
1)Rural Garantizado 9,70
1)Rural Garantizado 2021
1)Rural Mixto 15
1)Rural Mixto 20
1)Rural Mixto 25
1)Rural Mixto 50
1)Rural Mixto 75
1)Rural Mixto Int. 15
1)Rural Mixto Intern.25
1)Rural Multifondo 75*
1)Rural Rendimiento
1)Rural Renta Fija 1
1)Rural Renta Fija 3
1)Rural Renta Fija 5
1)Rural Rentas Garantizado
1)Rural RF Internacional
1)Rural RV España
1)Rural RV Internacional
1)Rural 6 Garantía RF
1)Rural Tecnológico RV
1)Rural 2018 Garantía
1)Rural 2024 Gtía. Europa
1)Rural 2025 Garantía Bolsa
1)Rural 2025 Gtía R. Fija
F
D
M
R
I
F
V
V
R
D
G
F
V
V
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
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M
M
R
D
F
F
F
G
F
V
V
G
V
G
G
G
G
546,74
657,17
765,12
975,06
644,86
326,47
584,54
333,54
310,68
7.356,07
758,04
1.148,55
799,89
653,48
306,37
315,61
307,19
316,17
303,71
312,83
305,68
310,02
898,38
308,31
787,71
739,27
868,33
1.438,63
830,68
785,54
879,87
920,64
8.406,28
1.266,53
1.327,96
939,29
814,87
553,48
622,69
637,24
314,05
461,21
329,43
304,11
302,72
312,29
-0,25
-0,25
-0,58
-1,42
-1,37
-1,01
-3,20
-2,43
-1,09
-0,17
-0,31
-0,10
-2,03
-0,40
-0,44
0,14
1,09
0,42
1,10
1,21
0,11
1,87
-0,26
0,54
0,02
-0,25
-0,45
-1,17
-1,81
-0,68
-0,58
-2,01
-0,23
-0,24
-0,12
0,00
-0,27
-1,30
-3,00
-1,40
1,79
1,34
-0,07
0,54
0,71
1,83
15/116
116/131
17/110
48/171
21/25
42/118
33/43
77/239
31/171
88/131
83/114
47/108
60/93
8/84
91/114
63/114
31/114
55/114
30/114
12/62
65/114
1/62
49/62
22/62
4/75
13/75
20/75
26/63
47/63
31/110
18/110
92/171
114/131
85/108
55/108
97/145
51/62
88/137
93/107
35/239
4/62
9/35
38/62
50/114
44/114
3/62
U
U M
O
O
mM
mM
mM
mM
mM
mM
mM
mM
D
D
D
D
D
D
+
O
N
N
N
U
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U
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U
U
m
m
m
M
M
M
m
m
U
D U
MD U
U
U D
U D
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Annualcycles Strategies
1)Catalana Occid B. Mundial
1)Catalana Occid Bolsa Esp.
1)Catalana Occid Emerg.
1)Catalana Occid Patrimonio
1)Catalana Occid R.Fija C/P
1)Deep Value International
1)Dolphin Investments Fund
1)Gesiuris Balanced Euro
1)Gesiuris Euro Equities
1)Gesiuris Fixed Income
1)Gesiuris Global Strategy
1)Gesiuris Iurisfond
1)Gesiuris Patrimonial
1)Gestión del Ciclo
1)I2 Desarrollo Sostenible
1)Japan Deep Value
1)Panda Agricultur&Water
1)Privary F1 Discrecional
1)Privary F2 Discrecional
1)Valentum
X
V
V
V
X
D
V
R
R
V
F
X
M
X
M
I
V
V
X
X
V
14,42
12,33
31,10
10,09
17,12
11,68
11,36
9,70
22,99
22,93
12,76
8,77
23,25
19,74
10,07
9,43
14,91
12,39
106,28
112,25
17,72
-2,23
-1,84
-2,11
-0,20
-0,88
-0,37
-1,18
-1,30
-1,78
-1,39
0,13
-1,47
-0,02
1,42
-1,80
-1,09
-2,25
-6,26
-1,54
-1,10
3,83
138/219
45/239
79/107
16/93
50/219
125/131
29/239
40/171
75/171
22/84
7/108
84/219
6/75
5/219
89/110
5/19
15/54
3/4
90/219
66/219
2/239
U
U
M
D
m
D
M
O m
m
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 06/04/18
M
V
4,37
7,22
-0,69
-2,15
D
O
O
D
D
D
D
D
W
GesNorte
1)Fondonorte
1)Fondonorte Eurobolsa
H
H
H
H
Gesiuris
39/75
34/84
m
Gestifonsa SGIIG
M
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Caminos Bolsa Euro
1)Cartera Selección
1)Cartera Variable
1)Dinercam
1)Dinfondo
1)Dinvalor Global*
1)Foncam
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
1)Gestifonsa Internacional
1)Gestifonsa Ret. Absoluto
1)Gestifonsa R.V. España
1)RV 30 Fond
1)Seniors
V
4,89
X
1,37
V 3.225,82
D 1.254,64
M
834,45
X
9,28
F 1.925,59
M
0,98
M
0,98
R
0,98
X
0,94
I
0,98
V
74,87
M
15,38
F
9,43
-2,24
0,15
-1,91
-0,02
-0,28
-0,65
0,14
-0,48
-0,50
-0,67
-3,70
0,22
-0,17
-0,47
0,18
38/84
21/219
75/107
9/131
16/75
40/219
78/145
13/110
15/110
13/171
202/219
10/90
50/107
23/75
74/145
m
+
W
W
M
N
M
m
G.I.I.C. Fineco
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha v.l.:
05/04/18
1)Fon Fineco Dinero
m
D
O
Generali Investments Luxembourg
4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. +33158381750. Fecha v.l.:
05/04/18
1)Abs Ret Credit Strategi D
1)Abs Ret Multi Strategie D
1)Central & Eastern Bond D
1)Central & Eastern Equit D
1)Convertible Bond D
1)Euro Bond D
1)Euro Bond 1-3 Years D
1)Euro Bond 3-5 Years D
1)Euro Corporate Bond D
1)Euro Corpora Short Term D
1)Euro Covered Bond D
1)Euro Equity D
1)Euro Eq Controlled Vol D
1)Euro Future Leaders D
1)Euro Short Term Bond D
1)European Equit Recovery D
1)Glob Multi Asset Income D
1)Global Equity D
1)SRI Ageing Population D
1)SRI European Equity D
1)Total Return Euro HY D
m
I
I
F
V
F
F
F
F
F
F
F
V
V
V
D
V
X
V
I
I
F
103,95
112,98
169,74
224,96
111,86
171,91
121,65
138,84
157,08
112,08
123,78
110,72
111,08
148,31
122,63
105,28
103,07
129,05
115,50
169,34
203,91
-0,27
-0,59
-0,07
-6,87
-1,53
1,44
0,34
0,72
-0,82
-0,29
-0,50
-2,31
-3,31
-2,57
-0,11
0,23
-3,12
-3,10
-1,51
-1,86
-0,44
25/90
38/90
1/3
18/19
26/45
12/145
4/108
39/145
51/116
18/116
30/116
41/84
64/84
28/43
43/131
7/84
172/219
125/239
12/19
13/19
10/118
U
m
m
D
D
D
D
m
D
M
M
M
M
NB
M
O
m
m
M
m
N
N
N
N
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N
N m
m
H
H
M
N
O
M
O
m
m
D
M
w
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 45
CUADROS
1)Ibercaja Selección Bolsa*
1)Ibercaja Selección Cap.*
1)Ibercaja Selección RF*
1)Ibercaja Selección R. Int*
1)Ibercaja Small Caps
1)Ibercaja Tecnológico A
1)Ibercaja Utilities A
V
R
F
M
V
V
V
10,77
9,79
12,25
9,08
14,45
3,43
13,14
-2,60
-1,42
0,00
-0,67
-3,78
-1,79
-1,97
88/239
50/171
17/137
26/110
36/43
26/35
1/2
Imantia Capital
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Abanca G. Agresivo*
1)Abanca G. Conservador*
1)Abanca G. Decidido*
1)Abanca G. Moderado*
1)Abanca R. Fija Flexible*
1)Abanca R. Fija Mixta
1)Abanca R. Variable España
1)Abanca R. Variable Europa
1)Abanca R. Variable Mixta
1)Abanca R.Fija Corto Plazo
1)Abanca 3 Val Gar 2023
1)C.C.M. Fondepósito
1)Fondo 3 Deposito
1)Fondo 3 Renta Fija
1)Imantia CP Institucional
1)Imantia CP Minorista
1)Imantia Decidido*
1)Imantia Deuda Subord.*
1)Imantia Flexible*
1)Imantia Fondepósito Inst
1)Imantia Fond. Minorista
1)Imantia Global Conserv.*
1)Imantia Global Moderado*
1)Imantia R Fija Flexible*
1)Imantia RV Iberia
1)Imantia RV Zona Euro
1)Imantia Ibex 35
1)Imantia RF Flexible Insti*
V
10,16
I
10,01
I
10,59
I
10,38
F
12,20
M
10,55
V
10,07
V
4,35
R
646,79
D
12,04
G
10,21
D
14,19
D
11,86
F 1.138,09
D
6,99
D
6,89
R
52,10
M
14,89
V
20,55
D
12,38
D
12,12
I
11,87
I
12,95
F 1.823,78
V
23,40
V
7,28
V
12,00
F 1.840,52
-2,85
-0,82
-2,20
-1,18
-0,29
-1,10
-1,84
-2,66
-2,10
-0,09
0,86
-0,15
-0,17
-0,31
-0,04
-0,13
-2,29
-0,67
-2,17
-0,09
-0,18
-0,74
-1,18
-0,28
-1,38
-2,68
-3,09
-0,15
110/239
10/25
5/10
12/20
91/108
58/110
74/107
69/187
52/63
30/131
40/114
71/131
89/131
94/108
15/131
62/131
57/63
38/75
62/239
33/131
94/131
9/14
11/20
89/108
61/107
46/84
94/107
64/108
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464.
Fecha v.l.: 06/04/18
1)Intermoney Attitude
1)Intermoney Gestión Flex.
1)Intermoney RF Corto Plazo
1)Intermoney Variable Euro
I
X
D
V
9,87
10,57
133,70
159,74
-0,80 44/90
-1,01 58/219
-0,15 76/131
-3,44 69/84
Inverseguros Gestión S.A.
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Birdie Capital*
1)AEGON Inversión MF
1)AEGON Inversión MV
1)Nuclefón
1)Dunas Valor Flexible
1)Dunas Valor Prudente
1)Segurfondo Inversión*
1)Dunas Valor Equilibrio
1)Dunas Valor Seleccion
1)Segurfondo S&P 100 Cubier
I 9.621,58
M
14,15
R
9,26
M
138,54
I
12,88
I
237,37
I
81,40
I
10,94
V
149,92
V
14,19
-0,17
4/25
-0,83 42/75
-1,43 33/63
-0,25 14/75
1,14
2/10
0,08
1/14
0,00
1/1
0,45
1/20
0,88
5/84
-3,79 87/151
JPMorgan Asset Management
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Elena Domecq. Tfno. 915161582. Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
1)JPM Em Europe A-Acc EUR
1)JPM Em Europe D-Acc EUR
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
1)JPM Em Mkts Divid A(div)
1)JPM Em Mkts Divid D(div)
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A ?
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A ?
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
1)JPM Euro Corp.Bd A-A ?
1)JPM Euro Corp.Bd D-A ?
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
1)JPM Euro Liquidity A
1)JPM Euro Liquidity D
1)JPM Euro Money Market A
1)JPM Euro Money Market D
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
1)JPM Euro Str V D-Acc
1)JPM Eurol A-Acc EUR
1)JPM Eurol D-Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
1)JPM Europe StratDivA(div)
1)JPM Europe StratDivD(div)
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
1)JPM Gb Balanced A-Acc
1)JPM Gb Balanced D-Acc
1)JPM Gb Bd D-Acc ?
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd)
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc ?
F
78,60
F
8,74
V
14,54
V
13,40
X
84,95
X
82,25
V
17,98
V
28,47
F
14,87
F
16,34
V
72,74
V
69,86
V
97,48
V
125,10
V
89,76
F
95,38
F
92,61
F
113,61
F
105,25
V
101,45
F
80,54
F
11,20
F
11,11
F
15,33
F
15,02
F
102,33
V
107,37
I
120,01
I
95,35
F
112,58
F
13,72
F
15,85
F
15,29
V
23,05
V
20,33
V
18,15
V
13,75
D 12.870,22
D 10.140,78
D
106,60
D
107,70
V
30,51
V
22,44
V 1.352,82
V
118,17
V
27,36
V
17,14
V
16,29
V
17,80
V
18,21
V
13,22
V
237,25
V
226,16
V
46,57
V
27,93
V
40,41
V
13,19
V
16,73
V
15,14
F
101,39
F
19,67
F
12,37
V
132,50
V
126,33
V
98,52
F
136,01
F
132,59
F
10,41
F
94,66
I
73,16
I
70,70
R 1.846,21
R
182,78
F
12,63
F
88,01
F
85,85
X
103,21
F
15,67
F
13,17
F
88,01
F
82,99
V
99,70
V
94,95
V
8,97
V
8,18
V
14,33
V
12,59
F
12,86
-1,38
-1,24
-1,62
-1,83
-1,69
-1,85
0,95
0,71
-1,91
-2,10
-1,41
-1,62
-1,53
-1,72
-0,55
-2,69
-2,80
-1,79
-1,93
-1,08
-1,17
-0,09
-0,09
1,34
1,27
-0,13
-2,89
0,98
0,77
0,41
0,51
-0,63
-0,71
-3,88
-4,10
-2,79
-2,96
-0,15
-0,15
-0,14
-0,14
-1,17
-1,45
-3,06
-3,28
-2,36
-2,56
-2,69
-2,84
-0,82
-1,05
-2,76
-2,96
0,43
0,14
-1,51
-1,79
-2,34
-2,64
-0,28
-0,39
-0,54
-4,45
-4,64
-3,08
-2,45
-2,56
-1,51
-1,67
0,95
0,81
-0,81
-0,95
-0,24
-0,81
-0,95
-1,67
-0,76
-0,83
-1,01
-1,11
-3,90
-4,09
-2,18
-2,39
-4,08
-4,33
-0,16
91/137
85/137
27/151
32/151
97/219
110/219
7/19
8/19
47/87
51/87
37/93
50/93
45/93
54/93
21/93
61/87
63/87
76/116
79/116
28/239
32/87
39/108
41/108
17/145
19/145
1/118
76/187
1/15
2/15
60/145
50/145
38/116
46/116
146/187
159/187
73/187
77/187
72/131
73/131
70/131
66/131
16/43
20/43
87/187
103/187
44/187
64/187
70/187
75/187
14/84
18/84
52/84
58/84
4/43
6/43
21/35
25/35
42/187
68/187
3/118
7/118
16/118
164/187
171/187
90/187
93/116
96/116
97/137
102/137
3/90
4/90
19/171
23/171
25/137
56/137
71/137
96/219
11/45
13/45
61/116
66/116
165/239
170/239
64/239
73/239
169/239
185/239
21/137
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-A?
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-A?
1)JPM Gb HY A-Acc
1)JPM Gb HY D-Acc
1)JPM Gb Inc A EUR
1)JPM Gb Inc Aacc EUR
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
1)JPM Gb Inc Conserv A(div)
1)JPM Gb Inc Conserv D(div)
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc
1)JPM Gb Inc D(div)
1)JPM Gb Inc Dacc EUR
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc
1)JPM Gb Macro.Bal A-Acc
1)JPM Gb Macro.Bal D-Acc
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
1)JPM Highb US STA(P)Acc(h)
1)JPM Highb US STD(P)Acc(h)
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd)
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd)
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd)
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg*
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd)*
1)JPM Systemat. Alpha A-acc
1)JPM Systematic Alpha Dacc
1)JPM Total EmMktInc D(div)
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd)
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd)
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
1)JPM US Op LS Eq A acc(hg)
1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
1)JPM US Val D Acc(Hdgd)
1)JPM US Value AAcc (hgd)
2)JPM Afri. Eq D (P) Acc
2)JPM Africa Equity A(P)Acc
2)JPM Ame Eq A-Acc USD
2)JPM Ame Eq D-Acc USD
2)JPM ASEAN Equity Aacc
2)JPM ASEAN Equity Dacc
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc
2)JPM China A-Acc USD
2)JPM China D-Acc USD
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc
2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc*
2)JPM Em Mkt D-Acc USD
2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
2)JPM Em Mkts A-acc-USD
2)JPM Em Mkts D-acc-USD
2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
2)JPM Em Mkts Opp AAcc
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
2)JPM Em MktsStratBdDPAcc
2)JPM Em MktStr.AAcc-USD
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc
2)JPM Gb Bd Opp Aacc
2)JPM Gb Bd Opp DAcc
2)JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
2)JPM Gb CorpBd DH Aacc
2)JPM Gb CorpBd DH Dacc
2)JPM Gb Dy A-Acc USD
2)JPM Gb Dy D-Acc USD
2)JPM Gb Healthcare Aacc
2)JPM Gb Healthcare Dacc
2)JPM Gb Macro A-Acc
2)JPM Gb Macro D-Acc
2)JPM Gb Natural Res AAcc
2)JPM Gb Natural Res DAcc
2)JPM Gb Select Eq AAcc
2)JPM Gb Select Eq DAcc
2)JPM Gb Socially Resp AAcc
2)JPM Gb Socially Resp DAcc
2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
2)JPM Greater Ch A-Acc USD
2)JPM Greater Ch D-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
2)JPM Latin America Eq Aacc
2)JPM Latin America Eq DAcc
2)JPM Mid East D-Acc USD*
2)JPM US Ag Bd A-Acc USD
2)JPM US Ag Bd D-Acc USD
2)JPM US Bond A (acc) - USD
2)JPM US Bond D (acc) - USD
2)JPM US Corp Bd A-Acc USD
2)JPM US Corporate Bd DAcc
2)JPM US Dollar Gvt Liq A
2)JPM US Dollar Liq A
2)JPM US Dollar Liq D
2)JPM US Eq All Cap A-Acc
2)JPM US Grwt A-Acc USD
2)JPM US Grwt D-Acc USD
2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
2)JPM US Opp LSEqA(P)Acc
2)JPM US Opp LSEqD(P)Acc
2)JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
2)JPM US SC Growth AAcc
2)JPM US SC Growth DAcc
2)JPM US Sel Eq AAcc
2)JPM US Sel Eq Dacc
2)JPM US Sel Eq PlsAacc
2)JPM US Sel Eq PlsDAcc
2)JPM US ShtDurBd AAcc
2)JPM US ShtDurBd DAcc
2)JPM US Sm Comp Aacc
2)JPM US Sm Comp Dacc
2)JPM US Technology Aacc
2)JPM US Technology Dacc
2)JPM US Value A Acc USD
2)JPM US Value D Acc USD
2)JPM USD Treas Liq. D
2)JPM USD Treas Liq.A
4)JPM Ster Liquidity A
4)JPM Ster Liquidity D
4)JPM Ster Liquidity W
6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
F
10,49 -0,38 100/108
F
10,40 -0,48 103/108
F
221,08 -1,44 55/118
F
205,31 -1,56 58/118
R
138,90 -3,49 155/171
R
136,60 -2,36 117/171
M
102,05 -2,00 92/110
M
97,21 -2,98 97/110
M
98,00 -3,08 99/110
M
101,62 -2,09 93/110
R
121,48 -3,57 156/171
R
133,72 -2,45 124/171
I
92,17
0,62
4/15
I
90,21
0,51
5/15
X
193,48
1,07 8/219
X
151,55
0,87 11/219
R 1.242,34 -1,42 49/171
R
135,99 -1,54 64/171
X
103,82 -3,47 187/219
X
98,37 -3,68 198/219
V
8,01 -4,30
8/23
V
7,46 -4,36
9/23
F
7,47 -0,66 42/137
F
77,33 -0,71 46/137
F
93,07 -0,69 44/137
F
77,26 -0,91 67/137
V
9,67 -4,35 186/239
V
8,98 -4,57 193/239
F
12,72 -2,38 89/116
F
12,27 -2,46 94/116
V
21,82 -1,36 23/151
V
16,32 -1,57 25/151
F
63,86 -2,65 129/137
F
62,53 -2,78 131/137
F
134,70 -0,55 36/137
F
137,53 -0,48 35/137
V
116,27
1,30
2/54
V
178,43 -0,98
6/54
V
126,17 -9,91 52/54
V
96,33 -10,09 53/54
V
141,34
1,09
4/54
I
92,74 -1,11
2/4
I
91,26 -1,32 59/90
I
10,86 -3,47 15/15
X
92,56 -3,64 196/219
V
71,75 -2,03 61/93
F
80,50 -2,19
4/31
F
78,47 -2,27
5/31
V
14,11
3,14 7/151
V
15,33
3,30 4/151
V
98,31 -2,49 53/151
F
63,79 -3,29 108/118
F
87,62 -1,66 63/118
I
97,75
0,64
3/15
V
102,22
0,42 11/151
V
152,28 -2,30 45/151
V
143,98 -2,44 51/151
V
14,15 -2,95 62/151
V
12,67 -3,21 74/151
F
71,07 -1,12
3/19
F
69,57 -1,20
4/19
V
11,88 -4,19 100/151
V
12,94 -4,08 96/151
V
10,75
2,51
2/2
V
11,53
2,75
2/93
V
24,75 -2,76 57/151
V
21,69 -2,95 63/151
V
24,33
0,55
1/15
V
21,12
0,36
2/15
V
22,46 -2,19 14/47
V
143,72 -2,39 17/47
V
44,31 -1,12 16/24
V
50,41 -1,36 17/24
V
21,43
0,37
9/10
V
41,84
0,11 10/10
V
19,13
8,65
1/10
V
41,66 -2,83 73/93
V
28,52 -2,62 70/93
F
427,66 -3,27 70/87
F
140,10 -3,45 74/87
F
17,62
1,91
8/87
F
16,62
1,77 10/87
V
306,86 -1,93 59/93
V
136,51 -2,14 65/93
V
16,65 -1,38 36/93
V
15,19 -1,65 52/93
F
106,93 -2,42 56/87
F
109,67 -2,34 52/87
F
13,17 -1,30 87/137
F
15,72 -1,41 93/137
F
121,93 -2,13 119/137
F
118,84 -2,27 122/137
F
97,40
F
189,11 -1,89 28/45
F
175,39 -2,02 29/45
F
108,49 -2,29 88/116
F
109,49 -2,39 90/116
V
20,16 -2,79 102/239
V
21,03 -3,08 123/239
V
296,52 -3,60
8/30
V
269,33 -3,85
9/30
I
148,18 -0,67 10/15
I
140,29 -0,79 11/15
V
9,60 -4,07
5/11
V
6,11 -4,32
6/11
V
268,39 -3,31 137/239
V
240,93 -3,50 145/239
V
16,39 -3,27 136/239
I
9,66 -3,57 17/19
F
16,86 -3,68 107/116
F
16,29 -3,80 109/116
V
39,19 -1,92 20/24
V
54,78 -2,18 21/24
F
190,63 -1,80 109/137
F
105,39 -1,88 113/137
V
28,05
3,61 15/22
V
39,34
3,31 17/22
V
22,71
8,39
2/10
F
16,33 -3,56 12/31
F
18,05 -3,57 13/31
F
225,26 -3,72 15/31
F
161,40 -3,78 19/31
F
100,10 -4,57 114/116
F
99,48 -4,67 115/116
D 10.097,32 -1,75 19/25
D 13.465,90 -1,66 11/25
D 10.124,75 -1,69 16/25
V
143,03 -2,02 40/151
V
27,78
2,15 8/151
V
13,10
1,92 9/151
F
135,06 -2,95 100/118
V
112,07 -0,66 18/151
V
115,47 -0,79 20/151
V
102,54 -0,48 21/239
V
31,34
2,07
1/18
V
19,76
1,90
3/18
V
344,26 -3,49 79/151
V
235,52 -3,63 83/151
V
20,97 -4,12 97/151
V
18,87 -4,35 103/151
F
104,68 -2,42 14/19
F
102,41 -2,50 15/19
V
22,93 -1,88
8/18
V
29,32 -2,17 10/18
V
35,07
6,57
1/35
V
4,37
6,30
2/35
V
22,41 -5,23 127/151
V
24,98 -5,42 133/151
D 10.086,60 -1,75 20/25
D 11.517,59 -1,73 18/25
D 14.983,18
1,64
3/5
D 10.365,09
1,64
4/5
D 10.030,50
1,73
1/5
D 11.898,83
0,32
1/3
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Kutxabank Bolsa
1)Kutxabank Bolsa EEUU
V
V
18,95
9,34
-3,83 104/107
-4,82 114/151
1)Kutxabank Bolsa Emergent.*
1)Kutxabank Bolsa Eurozona
1)Kutxabank Bolsa Intern.*
1)Kutxabank Bolsa Japón
1)Kutxabank Bolsa N Econ.
1)Kutxabank Bolsa Sectorial*
1)Kutxabank Bono
1)Kutxabank Dividendo
1)Kutxabank Fondo Solidario*
1)Kutxabank G. Activa Inv.*
1)Kutxabank G Activa Patri.*
1)Kutxabank G.Activa Rdto.*
1)Kutxabank G Bolsa Europa3
1)Kutxabank Monetario
1)Kutxabank Multiestrategia*
1)Kutxabank RF Corto
1)Kutxabank RF Empresas
1)Kutxabank RF Enero 2018
1)Kutxabank Renta Global*
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018
1)Kutxabank Rentas Oct 2019
1)Kutxabank Rentas Oct.2020
1)Kutxabank RF Largo Plazo
V
11,81
V
5,77
V
9,14
V
3,93
V
4,66
V
5,69
F
10,32
V
9,87
I
7,74
R
9,62
M
9,73
R
21,34
G 1.184,73
D
811,54
I
6,42
F
9,63
D
6,80
F
6,49
M
20,57
F
6,58
F
6,64
F
6,67
F
973,25
-0,65
-3,34
-2,23
-4,90
-0,26
-2,77
-0,14
-4,05
-1,17
-2,75
-1,04
-1,85
-1,46
-0,18
-0,59
-0,13
-0,10
-0,09
-1,42
-0,19
-0,13
0,19
-0,02
24/93
65/84
67/239
45/54
16/35
99/239
63/108
74/84
7/19
138/171
54/110
79/171
102/114
93/131
7/14
62/108
39/131
105/145
78/110
118/145
110/145
73/145
98/145
Lazard Frères Gestion
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Lazard Conv. Global*
1)Lazard Equity SRI
1)Lazard Obj. Alpha Euro
1)Norden
1)Objectif Convert. Eur. A
1)Objectif Crédit FI
1)Objectif Small Caps Euro
1)Objetif Recovery Eurozone
F
369,14
V 1.693,11
V
418,60
V
194,86
F
162,99
F
331,39
V 1.653,39
V
147,38
2,43
1/45
-1,97 29/84
-2,77 53/84
-2,26
1/2
-2,29 31/45
-0,21 14/116
-1,34 17/43
-3,46 70/84
Legg Mason Investments Dublin
Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 06/04/18
1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
1)LM QS EM Equity Fd
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
1)LM Royce US Small. Comp.
1)LM WA Asian Opport. EUR-H
1)LM WA EM Tot R Bd Fd
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H
1)LM WA Short Dur HInc BdFd
2)LM BW Glb FI Abs. Return
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
2)LM BW Global Fixed Income
2)LM BW Global Opportun. FI
2)LM CB Global Equity
2)LM CB Growth
2)LM CB Tactical Div. Inc.
2)LM CB Tactical Div. Inc.
2)LM CB US Aggr. Growth
2)LM CB US Appreciation
2)LM CB US Large Cap Growth
2)LM CB Value
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
2)LM Royce US Small Cap Opp
2)LM Royce US Small. Comp.
2)LM WA Glb Credit
2)LM WA Glb High Yield
2)LM WA Glb Inf Manag Fd
2)LM WA Glb Multi Strategy
2)LM WA US Adjustable Rate
2)LM WA US Core Bond
2)LM WA US Core Plus Bond
2)LM WA US High Yield
2)LM WA US Money Market
2)LM WA US Short-Term Govmt
F
F
V
V
V
V
F
F
F
F
I
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
F
F
F
F
D
F
158,48
105,69
109,62
122,57
171,01
128,77
107,57
136,02
144,20
133,81
120,27
119,94
94,79
156,88
124,44
112,16
121,89
104,53
86,65
188,05
190,51
247,90
107,03
168,06
185,93
165,27
125,83
160,39
139,33
154,77
98,51
130,70
148,08
161,43
106,52
111,55
1,22
3,16
-3,70
-0,53
-3,01
-2,83
-0,32
-1,91
-1,02
-0,95
1,11
-2,37
-3,65
1,72
1,64
-4,99
-4,52
-7,46
-8,42
-3,61
-4,99
-1,92
-6,30
-2,03
-5,33
-4,03
-3,53
-2,94
-1,59
-2,32
-1,91
-3,90
-3,55
-2,94
-1,70
-2,16
8/137
1/137
86/93
6/47
81/187
11/18
5/14
46/87
78/137
72/137
2/90
125/137
137/137
2/137
3/137
211/239
108/151
150/151
151/151
82/151
118/151
35/151
146/151
54/239
16/18
13/18
103/116
99/118
18/21
124/137
1/31
23/31
11/31
98/118
17/25
10/19
Liberbank Gestión SGIIC, S.A.
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email. info@liberbank.es. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Liberbank Dinero
1)Liberbank Rentas A
1)Liberbank Rentas C
1)Liberbank Ahorro A
1)Liberbank Ahorro C
1)Liberbank Mix R.Fija
1)Liberbank Mix R.Variable
1)Liberbank Global A
1)Liberbank Global P
1)Liberbank Global C
1)Liberbank RV España A
1)Liberbank RV España C
1)Liberbank RV Euro A
1)Liberbank RV Euro C
1)Liberbank Megat. A*
1)Liberbank Megat. P *
1)Liberbank Megat. C *
1)Liberbank Prudente A*
1)Liberbank Prudente P*
1)Liberbank Prudente C*
1)Liberbank RF Flexible A *
1)Liberbank RF Flexible C*
1)Liberbank Mcado.Neutral A
1)Liberbank Mcado.Neutral C
1)Liberbank Cart.Conserv. A
1)Liberbank Cart.Conserv. C
1)Liberbank Cart.Mod. A
1)Liberbank Cart.Mod. C
1)Liberbank Cart. Dinám. A
1)Liberbank Cart. Dinám. C
1)Liberbank Renta Fija III
1)Liberbank Inv Mundial G
1)Liberbank Rend Garant
1)Liberbank Rend.Garant II
1)Liberbank Rend Garant III
1)Liberbank Rend Garant IV
1)Liberbank Rend Garant V
D
D
D
F
F
M
R
X
X
X
V
V
V
V
V
V
V
I
I
I
I
I
I
I
M
M
R
R
V
V
G
G
G
G
G
G
G
853,55
9,52
9,56
9,77
9,79
9,50
8,01
8,14
8,24
8,18
10,73
10,76
7,28
7,30
6,35
6,35
6,35
5,92
5,93
5,92
7,59
7,59
6,20
6,21
7,11
7,13
7,33
7,35
7,70
7,73
7,38
6,80
8,61
8,23
6,02
10,43
8,70
-0,20
-0,15
-0,06
-0,32
-0,19
-0,91
-2,35
-1,64
-1,93
-1,66
-1,81
-1,54
-0,81
-0,59
-0,50
0,16
0,30
-1,65
-2,28
-2,80
-0,09
0,48
1,01
-1,13
2,04
1,58
1,55
101/131
78/131
24/131
96/108
74/108
47/75
58/63
93/219
76/107
71/107
22/187
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12/14
7/20
4/20
12/90
8/90
83/110
109/171
103/239
39/62
53/114
34/114
98/114
10/114
22/114
24/114
Magallanes Value Investors
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Magallanes European Eq.M
1)Magallanes European Eq.P
1)Magallanes Iberian Eq. M
1)Magallanes Iberian Eq. P
1)Magallanes Microcaps EurB
1)Magallanes Microcaps EurC
1)MVI UCITS European Eq I*
1)MVI UCITS European Eq R*
1)MVI UCITS Iberian Eq I*
1)MVI UCITS Iberian Eq R*
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
135,47
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March Asset Management
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 06/04/18
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1)March Cartera Moderada*
1)March Europa Bolsa
1)March Global
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1)March New Emerging World*
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Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno.
35312310800. Fecha v.l.: 05/04/18
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m
Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 06/04/18
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1)Compromiso Mediolanum*
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1)Mediolanum Fondcuenta E
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1)Mediolanum Premier E
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
46 Expansión Martes 10 abril 2018
CUADROS
2)MFS US Value A1
4)MFS UK Equity A1
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
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M&G Investments
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1)M&G Gbl Select EURAAc
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1)M&G N Amer Dv EURAHAc
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1)M&G ShrtDt CB USDAHAc
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2)M&G Conservat All EURAHAc
2)M&G Dynamc All USD AH Ac
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2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
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2)M&G Eur Crp B USDAHAc
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2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc
2)M&G Gbl Div USDAAc
2)M&G Gbl EMkts USDAAc
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc
2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac
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2)M&G Gbl Select USDAAc
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac
2)M&G Income All USD AH Ac
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
2)M&G Japan Fund USDAAc
2)M&G N Amer Dv USDAAc
2)M&G N Amer Val USDAAc
2)M&G Optml Inc USDAHAc
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
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12,71 -3,74 139/187
Mirabaud Asset Management
. www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha
v.l.: 06/04/18
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
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5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
F
V
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1/2
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,35
-0,19 71/108
1)Mutuafondo LP A
1)Mutuafondo Mixto Flexible
1)Mutuafondo Mixto Selec.
1)Mutuafondo RF Emergente*
1)Mutuafondo RF Española
1)Mutuafondo RF Flexible
1)Mutuafondo Tecnológico A*
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89/145
NN Investment Partners
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno.
917694101. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Abs.Return Bd P
1)Alternative Beta P
1)Belgian Government Bd P
1)Commodity Enhanced P
1)Consumer Goods P
1)Emerging Europe Eq P
1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P*
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
1)Emging M Debt LC Hedged P
1)Emerg.Mkt.High Div P
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1)Euro Credit P
1)EURO Equity P
1)Euro Fixed Income P
1)Euro High Dividend P
1)Euro Income P
1)Euro Liquidity P
1)Euro Long Duration P
1)Euro Sust.Cred.Sust.P
1)Euromix Bond P
1)Europe High Dividend P
1)European Equity P
1)European High Yield P
1)European Real Estate P
1)First Cl Ml-Asset P
1)First Cl Ml-Asset Prem P
1)First Cl Protect. P
1)Global Bond Opp.P
1)Global Eq Impact Oppor. P
1)Global High Dividend P
1)Global High Yield Hdg P
1)Global Infl.Linked Hdg P
1)Global Real Estate P
1)Global Sust.Equity P
1)Industrials P
1)Infor.Tech.(EUR) P
1)Materials P
1)Patrimonial Aggressive P
1)Patrimonial Bal.EurSust.P
1)Patrimonial Balanced P
1)Patrimonial Defensive P
1)Prestige & Luxe P
2)Asian Debt Hd Ccy P
2)Asian Income P
2)Banking & Insurance L
2)Consumer Goods P
2)Emerg. Mkts Dbt LB P
2)Emerg.Mkts Dbt LC P
2)Energy P
2)Food & Beverages P
2)Global High Dividend P
2)Greater China Eq P
2)Health Care P
2)Infor.Tech.(USD) P
2)Latin America Equity P
2)Materials P
2)Telecom P
2)US Credit P
2)US Enh.CoreConc. Eq P
2)US Factor Credit P
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2)US High Dividend P
2)Utilities P
3)Japan Equity P
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85/219
72/219
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Arte Financiero
1)Cartera Universal
1)FCS Gestión Flexible*
1)Fondibas
1)Fondibas Mixto*
1)Fondo 3 acciones
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1)Gesdivisa*
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1)GF Lynce
1)Global Best Selection*
1)Global Estrategia
1)Lancia Capital*
1)NB Arima Equity
1)NB Best Managers*
1)NB Bolsa Indice 65
1)NB Bolsa Selección
1)NB Capital Plus
1)NB Cesta Acciones 2021
1)NB Cesta Acciones 2019
1)NB Euro/Dólar 80
1)NB Europa 25
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1)NB Europa 70
1)NB Fondtesoro L.Plazo
1)NB Gzdo. Europa 70
1)NB Gzdo. Europa 100
1)NB Global Flexible 0-50
1)NB Global Flexible 0-100
1)NB Global Patrimonio*
1)NB Patrimonio
1)NB Pharmafund
1)NB Rendimiento 2018
1)NB Renta Fija Largo
1)NB Valor Europa
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1)Valor Global FI*
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6,79
X
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M
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9,75
Patrivalor, S.G.I.I.C.
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. christine.dallet@patrivalor.co. Tfno. 91
544 79 79. Email. mail@patrivalor.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Patribond
1)Patrival
R
X
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V
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V
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101,84
V
185,45
V
209,85
F
149,47
V
228,59
F
587,05
F
125,06
V 10.027,46
V 14.245,15
V 17.560,46
F
463,08
D
119,91
2,36
-3,48
1,06
-0,18
1,04
-2,20
-5,45
-4,62
-1,05
-5,63
-2,59
-0,14
1,35
-0,42
-3,32
-4,04
-1,21
-1,71
-2,87
-4,30
3,33
-5,82
8,15
-0,12
-1,62
-1,61
-0,22
4,11
-0,24
-3,50
-1,94
-3,89
-2,40
-3,70
-4,42
-2,24
-1,28
-1,06
2/10
35/43
1/5
91/131
10/151
79/118
6/7
44/47
6/14
20/30
3/11
15/35
15/87
19/93
83/93
83/87
31/239
18/24
3/30
1/3
1/3
45/47
1/4
14/239
8/25
7/25
2/5
1/11
12/151
110/118
37/151
22/31
13/19
27/54
37/54
14/54
2/3
2/2
Pioneer Gl Investments (Sucursal España)
Una compañía del Grupo Amundi . Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Abslt European Equity
1)Absolut Return Currencies
1)Emerg Corp High Yield
1)Emerging Markets Bond
1)Euro Bond
1)Euro Corporate Short Term
1)European Research A
1)Flexbl Opportunities
1)Glb Equity Target Income
1)Glb Multi-Asset Conserv
1)Glb Multi-Asset Target in
1)Multi Strategy Growth
1)Northamerican Basic Value
1)Amundi Abst Mult Strategy
1)Amundi Em Mkt Local Curr
1)Amundi Euro Curve 1-3 Yea
1)Amundi Euro Curve 3-5 Y
1)Amundi Euro Curve 7-10 Y
1)Amundi Global Agg Bond
1)Amundi Global High Yield
1)Amundi US Aggregate Bond
1)Amundi US Dollar Short Te
1)Amundi Eur Commodities
1)Amundi Euro Strategic Bnd
1)Amundi Europe Target Inc
1)Amundi Glob Multi Assets
1)Amund European Potential
1)Amundi Asia (Ex-Japan)
1)Amundi Commodity Alpha*
1)Amundi Emrg Mkt B Short T
1)Amundi Emerg Europe&Med
1)Amundi Euro Aggregate Bo
1)Amundi Euro Corpor Bond
1)Amundi Euro High Yield
1)Amundi Euro Liquidity*
1)Amundi Divers Short T Bnd
1)Amundi Euroland Equity
1)Amundi China Equity
1)Amundi Global Ecology
1)Amundi Glbl Subord Bond
1)Amundi Japanese Equity
1)Amundi Russian Equity
1)Amundi RealAsse Tgt Incom
1)Amundi Strategic Income
1)Amundi US High Yield
1)Top European Players
1)US Fundamental Growth
1)US Mid Cap Value
1)U.S. Pioneer Fund
1)US Research
I
I
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F
F
F
V
X
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M
X
I
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I
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F
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F
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V
F
V
V
X
F
F
V
V
V
V
V
48,14
5,27
69,02
15,53
10,22
58,68
6,37
81,67
77,14
58,20
61,81
67,08
81,46
61,05
68,33
62,17
69,64
85,81
75,10
102,68
79,96
5,44
25,15
98,45
59,52
97,31
173,92
9,49
26,84
45,48
17,25
78,44
9,43
103,54
50,26
5,06
7,63
15,47
250,14
57,38
3,01
50,89
43,85
9,25
10,95
8,16
206,22
10,62
8,71
9,89
-0,41
-2,23
-2,56
-2,39
1,09
-0,10
-3,34
-0,75
-5,23
-0,94
-3,95
-0,74
-6,01
-0,86
1,14
-0,10
0,19
0,87
-1,39
-2,22
-3,46
-1,81
-0,91
-1,34
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-1,43
-3,26
-2,86
-1,94
0,41
0,26
-0,74
-0,50
-0,24
-0,55
-2,93
-0,64
-5,16
-0,76
-2,90
5,89
-3,56
-3,55
-2,93
-4,00
-3,17
-7,89
-3,97
-3,04
30/90
4/5
95/116
55/87
24/145
10/116
107/187
42/219
216/239
48/110
204/219
43/90
142/151
47/90
18/87
46/108
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32/145
92/137
80/118
9/31
7/19
2/11
90/137
179/187
121/171
19/43
22/47
3/11
48/87
10/19
70/145
48/116
13/118
115/131
104/108
57/84
12/24
5/7
49/116
19/54
3/4
190/219
134/137
97/118
153/187
71/151
18/18
90/151
65/151
Popular Gestión Privada
Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Aurum Renta Variable
1)Fonemporium
1)PBP Ahorro Corto Plazo
1)PBP Alpes Conservador*
1)PBP Alpes Dinámico*
1)PBP Alpes Equilibrado*
1)PBP Biogen
1)PBP Bolsa España
1)PBP Bolsa Europa
1)PBP Bonos Flotantes
1)PBP Dinero Fondtesoro CP
1)PBP Diversifición Global*
1)PBP Estrategias
1)PBP Fondos de Autor SG*
1)PBP Gestión Flexible
1)PBP Gran Selección
1)PBP Renta Fija Flexible
1)PBP Renta Multiactivo*
V
17,39
R
20,57
D
8,47
M
10,05
V
10,92
R
10,47
V
10,00
V
21,01
V
5,72
O
9,12
F 1.194,73
X
3,44
X
5,14
X
10,80
X
6,59
V
12,16
I 1.739,74
R
6,78
-1,32
-0,20
-0,19
-0,51
-2,12
-1,32
-4,56
0,29
-3,43
-0,48
-0,29
-1,87
-1,50
-1,63
-0,35
-2,57
-0,58
-2,21
34/239
5/171
96/131
29/75
59/239
29/63
14/30
46/107
68/84
30/48
90/108
112/219
87/219
91/219
29/219
85/239
7/25
102/171
RAM Active Investments SA
Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Email. investor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 06/04/18
S)Emerg Markets Eq Fp
S)Emerg Markets Eq I
S)European Eq Ip
S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
1)Emerg Mkt Eq L
1)European Equities B
1)European Equities I
1)Global Bond Tot Ret J
1)North American Eq E
2)Emerg Mkt Eq B
2)Emerg Mkt Eq I
2)Global Bond Tot Ret F
2)North American Eq B
5)Global Bond Tot Ret G
V
V
V
V
V
V
V
F
V
V
V
F
V
F
2.319,44
2.319,05
4.567,58
1.147,17
199,18
432,22
445,60
136,78
256,80
192,05
191,88
142,31
286,20
128,75
-1,59
-1,49
-6,36
-3,68
-1,63
-1,98
-1,83
-0,80
-4,18
-1,51
-1,45
-2,14
-5,41
-1,71
48/93
42/93
186/187
85/93
51/93
28/187
24/187
54/137
99/151
44/93
41/93
120/137
132/151
103/137
Renta-4 Gestora
Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno.
902555999. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
1)Mutuafondo A
1)Mutuafondo Bolsa A
1)Mutuafondo Bolsas Emerg A*
1)Mutuafondo Bonos Conv A
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
1)Mutuafondo Bonos Financ.
1)Mutuafondo Bonos Flotant.
1)Mutuafondo Bonos Subo II
1)Mutuafondo Corto Plazo A
1)Mutuafondo Crecimiento
1)Mutuafondo Dinero
1)Mutuafondo Dolar
1)Mutuafondo Dur Negativa A
1)Mutuafondo Dur Negativa D
1)Mutuafondo España
1)Mutuafondo Estrategia Gl.
1)Mutuafondo Financiación
1)Mutuafondo Fondos A*
1)Mutuafondo Fortaleza
1)Mutuafondo High Yield A*
1)Mutuafondo Inv&Coop.*
1)Pictet-Premium Brds-R EUR*
1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR*
1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR*
1)Pictet-St Mon. MktEUR
1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR*
1)Pictet-US High Yd-HR EUR*
1)Pictet-Water-R EUR*
2)Pictet-AsEq exJap-R USD*
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD*
2)Pictet-Biotech-R USD*
2)Pictet-Clean Energy-R USD*
2)Pictet-Digital-R USD*
2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts-R USD
2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD*
2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD*
2)Pictet-Great. China-R USD*
2)Pictet-Health-R USD*
2)Pictet-Indian Eq-R USD
2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD*
2)Pictet-Pacif Idx-R USD*
2)Pictet-Russian Eq-R USD*
2)Pictet-Security-R USD*
2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
2)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R*
2)Pictet-Timber-R USD*
2)Pictet-US Eq Sel.-R USD*
2)Pictet-US High Yd-R USD*
2)Pictet-USA Index-R USD*
2)Pictet-USD Gvt Bds-R*
2)Pictet-USD SMT Bds-R*
3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY
3)Pictet-Japan Index-R JPY
5)Pictet-CHF Bonds-R*
5)Pictet-STMonMkt-R
I
I
I
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V
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D
X
D
F
I
I
V
I
I
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R
F
M
153,47
139,03
167,79
34,17
150,63
401,50
127,19
104,95
106,80
138,28
100,07
150,74
137,27
108,63
106,21
112,57
98,35
98,00
239,56
112,28
108,23
159,83
106,23
29,02
113,64
-1,29
-3,30
-1,33
0,09
-2,15
0,09
-0,20
-0,19
-0,08
-0,11
-0,14
-0,21
-0,05
0,55
-0,09
-1,98
-0,28
-0,38
3,53
0,60
0,37
-1,61
0,53
-1,06
-1,06
13/20
9/10
6/13
9/108
61/239
14/93
3/45
13/116
9/116
11/116
112/145
9/75
22/131
15/219
31/131
9/19
7/15
9/15
14/107
1/17
2/17
39/239
2/171
44/118
56/110
Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.:
06/04/18
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR*
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR*
1)Pictet-Biotech-HR EUR*
1)Pictet-Em. Europe-R EUR*
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR*
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR
1)Pictet-Eu Equities Sel-R*
1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR*
1)Pictet-EUR Bonds-R*
1)Pictet-EUR Corp Bds-R*
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R*
1)Pictet-EUR High Yield-R*
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R*
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
1)Pictet-EUR ST HighYield-R*
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR*
1)Pictet-Europe Index-R EUR*
1)Pictet-Glo Bds-R EUR*
1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR*
1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR*
1)Pictet-Health-HR EUR*
1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR*
1)Pictet-Nutrition-R EUR*
I
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V
V
V
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V
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V
V
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X
V
98,40
178,66
436,15
330,42
101,83
370,97
632,50
233,42
524,50
188,41
156,58
232,75
130,72
99,47
120,47
146,89
175,55
149,79
251,00
162,24
170,04
92,06
113,77
184,21
-1,38
-3,41
-4,46
1,07
2,63
-2,15
-2,20
-3,41
0,04
-0,81
1,03
-1,17
-0,05
-0,22
-0,36
-1,34
-3,01
-0,81
-2,72
0,07
-1,59
-7,29
-0,93
-4,05
61/90
25/47
13/30
5/19
3/87
66/93
37/187
111/187
91/145
50/116
26/145
48/118
29/108
109/131
5/118
20/84
80/187
58/137
62/87
11/239
2/30
51/54
53/219
1/4
1)Algar Global Fund
1)Alhaja Invers. RV Mixto
1)Altair European Opp
1)Altair Inversiones II
1)Altair Patrimonio II
1)Altair Renta Fija
1)Argos Capital
1)Avantage Fund
1)Blue Note Global Equity
1)Embarcadero Priv Eq Gbl A
1)Embarcadero Priv Eq Gbl B*
1)Fixed Inc Ass Allocation*
1)Fondcoyuntura
1)Fondemar
1)GEF Alboran Global*
1)Global Allocation
1)Global Value Opp.
1)ING Direct F.Naranja RF
1)Millennial Fund
1)Multiciclos Global
1)Ohana Europe*
1)Patrisa
1)Penta Inversión A
1)Penta Inversión B
1)Pentathlon
1)Presea Talento Selección*
X
R
V
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X
V
V
V
I
X
R
X
X
X
F
R
X
X
R
I
I
X
X
15,02
11,38
12,75
1,08
1,05
10,93
14,13
13,87
11,61
10,32
10,04
15,48
268,47
10,15
10,10
15,63
1,15
13,43
10,40
9,64
14,16
19,47
11,43
11,24
69,39
10,51
-2,56
-0,66
2,48
-2,97
-0,50
-0,44
-1,88
2,84
-3,49
-1,50
-0,28
-1,12
-2,37
-0,68
-0,02
-1,89
-2,80
-0,08
-4,00
-0,52
-2,00
-3,64
1,56
1,41
2,89
-1,52
148/219
11/171
1/84
166/219
26/75
34/137
113/219
2/219
144/239
37/239
18/239
13/25
141/219
10/63
23/219
116/219
161/219
35/108
164/171
37/219
123/219
160/171
1/13
2/13
1/219
89/219
1)Renta 4 Acciones Globales
1)Renta 4 Activa Agua*
1)Renta 4 Activa Aire*
1)Renta 4 Activa Tierra*
1)Renta 4 Bolsa
1)Renta Emergentes Global
1)Renta4 Factor Volatilidad
1)Renta 4 Foncuenta Ahorro*
1)Renta 4 Fondtesoro CP
1)Renta 4 Japón
1)Renta 4 Latinoamérica
1)Renta 4 Minerva
1)Renta 4 Monetario
1)R4 Multigestion/Ohana G.M*
1)R4 Multigestion/Itaca G.M*
1)Renta 4 Mult. Fractal Glb*
1)Renta 4 Mult. Gcapital G.*
1)Renta 4 Multifactor
1)R4 Multigestion TOF*
1)R4 Multigestion QCS *
1)R4 Multigestion 2 SIF*
1)Renta 4 Nexus
1)Renta 4 Pegasus
1)Renta 4 RF Corto Plazo*
1)Renta 4 RF Euro
1)Renta 4 RF Mixto
1)Renta 4 Small Caps Euro
1)Renta 4 USA
1)Renta 4 Valor Europa
1)Renta 4 Wertefinder
1)Renta 4 Valor Relativo
1)True Value
V
10,73 -2,22 66/239
M
10,12 -0,91 43/110
X
9,70 -1,22 74/219
M
10,10 -0,24 6/110
V
34,45
0,37 45/107
V
12,02 -2,04 62/93
V
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F
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V
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X
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V
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X
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V
17,51 -2,60 89/239
H
m
m
m
m
m
m
Sabadell Asset Management
Isabel Colbrand 22 4ª Planta 28050 Madrid. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978.
Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Fidefondo - Base
1)Fidefondo - Plus
1)Fidefondo - Premier
1)InverSabadell 10 - Base
1)InverSabadell 10 - Cart
1)InverSabadell 10 - Empr
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1)InverSabadell 25 - Cart.
1)InverSabadell 25 - Empr.
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1)InverSabadell 50 - Cart.
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1)Sabadell Bonos Inter-Empr
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1)Sabadell Commodities-Empr
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1)Sabadell Dinámico-Cartera
1)Sabadell Dinámico-Empresa
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1)Sabadell Euroacción- Cart
1)Sabadell Euroacción- Emp
1)Sabadell Euroacción- Plus
1)Sabadell Euroacción- Prem
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1)Sabadell Europa
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M
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M
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M
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M
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M
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M
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M
11,77
M
11,78
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R
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R
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R
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R
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R
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R
9,84
R
9,97
R
9,80
R
9,87
R
9,91
F
14,58
F
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F
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F
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F
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F
19,48
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19,67
F
19,65
F
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I
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F
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 47
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Sant. Fondepósitos A*
1)Sant. Fondepósitos B*
1)Sant. Generacion 1A*
1)Sant. Generacion 2A*
1)Sant. Índice Euro B*
1)Sant. Índice España B*
1)Sant. Índice España I*
1)Sant Índice Euro Clase I*
1)Sant.Ind.España Openbank*
1)Sant. Inversión C Plazo*
1)Sant. Inv Flexible C*
1)Sant. Multigestion*
1)Sant. PB Cartera Flex 95*
1)Sant. PB Cartera 20*
1)Sant. PB Cartera 40*
1)Sant. PB Cartera 60*
1)Sant. PB Cartera 90*
1)Sant. PB Cartera Flex 30*
1)Sant. PB Equity Ideas*
1)Sant. PB RF Corto Plazo
1)Sant. PB RF Corto Plazo A
1)Sant. Rendimiento Clase A
1)Sant. Rendimiento B
1)Sant. Rendimiento Clase C
1)Sant. Renta Fija A*
1)Sant. Renta Fija B*
1)Sant. Renta Fija C*
1)Sant. Renta Fija I*
1)Sant. Renta Fija Flexible*
1)Sant. Renta Fija Privada*
1)Sant. RF Convertibles*
1)Sant. RF Corto Plazo
1)Sant. RF Corto Plazo A
1)Sant. RF Latinomerica*
1)Sant. Responsabilidad C.*
1)Sant. Sel. Decidido S*
1)Sant. Sel. Prudente S*
1)Sant. Sel. RV Asia*
1)Sant. Sel. RV Japón*
1)Sant. Sel RV Norteamérica*
1)Sant. Select. Decidido A*
1)Sant. Select. Prudente A*
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
1)Sant. Small Caps España*
1)Sant. Small Caps Europa*
1)Sant. Solid.Div.Europa*
1)Sant. Sostenible 1*
1)Sant. Sostenible 2*
1)Sant. Tesorero A
1)Sant. Tesorero B
1)Sant. Tesorero C
1)Sant. Tesorero I
1)Sant. Tandem 0-30*
1)Sant. Tandem 20-60*
D
71,53
D
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R
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V
102,79
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V
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V
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D
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I
66,11
I
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X
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M
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R
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X
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V
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F
9,54
D
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D
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D
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F
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F 1.011,73
F 1.070,01
F 1.082,97
F
101,12
F
104,34
F
973,29
F
7,15
F
7,15
F
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M
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R
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V
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V
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V
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R
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M
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V
117,00
V
248,64
V
135,91
I
90,93
M
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R
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D
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D
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116,61
D
119,20
M
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R
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-0,59
-1,11
Ranking
en el año
37/75
22/63
30/84
86/107
84/107
27/84
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3/3
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15/19
126/131
120/131
112/131
83/131
34/75
25/63
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.:
05/04/18
R
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F
F
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V
V
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V
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V
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117,75
8,93
105,02
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105,65
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110,25
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-3,97
-3,85
Fondo
2)Sant.Short Durat. DollarA
2)Sant.Short Durat. DollarB
Santander SICAV
1)Sant. Active Portfolio1AE
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
1)Sant. AM European Opp. A
1)Sant. AM European Opp. B
1)Sant. Corp. Coupon CDE
1)Sant. Euro Equity A
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1)Sant.Euro Corp.Sh.Term BD*
1)Sant. European Dividend A
1)Sant. European Dividend B
1)Sant. Latin Am. Corp. A
1)Sant. Short Durat. Euro A*
1)Sant. Short Durat. Euro B*
2)Sant. Active Portfolio 1A
2)Sant. Active Portfolio 1B
2)Sant. Corp. Coupon AD
2)Sant. Corp. Coupon CD
2)Sant.European Dividend AU
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
2)Sant. North America C-A
2)Sant. North America C-B
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
118/171
64/116
63/116
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106/108
105/108
129/171
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100/116
98/116
149/187
102/116
91/151
89/151
F 24.368,01
F 26.452,78
-0,21
-0,08
Ranking
en el año
2/19
1/19
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 06/04/18
1)GAIA Egerton Equity A*
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A*
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
1)SISF Emerging Europe B
1)SISF Euro Bond B
1)SISF Euro Corp.Bond B
1)SISF Euro Credit Convi. B
1)SISF Euro Equity B
1)SISF Euro Gov.Bond B
1)SISF Euro Liquidity B
1)SISF Euro Short T. BD-B
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
1)SISF Europ. Spec Sits B
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
1)SISF Europ.Opportunitie B
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
1)SISF European Eq.Yield-B
1)SISF European Large Cap B
1)SISF European Sm.Co`s-B
1)SISF European Value B
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
1)SISF Gl High Yield BHdg
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
1)SISF Global Div.Growth B
1)SISF Global Inflation L.B
1)SISF Global M-Asset Bal.B
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
1)SISF Italian Equity-B
1)SISF Japanese Equity BHdg
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
1)SISF QEP Glb Value Plus A
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
1)SISF Strategic Bond B Hdg
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
1)SISF US Large Cap B Hdg
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
1)SISF Wealth Preserv. B
2)GAIA Sirios US Equity A*
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
2)SISF Asian Conv. Bond B
2)SISF Asian Equity Yield B
2)SISF Asian OpportunitiesB
2)SISF Asian Total Return B
2)SISF Bric USD B Acc.
2)SISF China Opps B
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
2)SISF Emerging Asia B
2)SISF Emerging Markets-B
2)SISF Frontier Markets B
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
2)SISF Gl Div. Maximiser B
2)SISF Global Bond-B
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
2)SISF Global Conv.Bond B
2)SISF Global Corp. Bond B
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
2)SISF Global Energy B
2)SISF Global Eq Alpha B
2)SISF Global High Yield B
2)SISF Global Inflation L.B
2)SISF Global M-Asset Inc.B
2)SISF Global Recovery B
2)SISF Greater China B
2)SISF Korean Equity B
2)SISF Latin Amer.Fund-B
2)SISF Middle East B
V
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188,51
133,42
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228,97
39,16
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127,96
12,81
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132,20
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121,39
29,67
118,35
154,23
33,29
107,10
108,49
186,50
108,24
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136,79
172,49
181,50
16,44
138,50
12,08
129,77
29,09
17,17
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169,19
144,43
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140,01
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185,37
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117,27
133,48
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-0,40
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-1,69
-1,36
-2,09
-0,97
-2,26
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0,26
0,49
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4,13
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2,00
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27/145
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132/219
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20/21
185/219
97/239
8/24
1/1
1/22
5/10
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)SISF QEP Glb ActVal B
2)SISF QEP Glb Quality B
2)SISF Strategic Bond B
2)SISF US Large Cap B
2)SISF US SmMid Cap Eq B
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
3)SISF Japanese Equity-B
4)SISF U.K. Equity-B
4)SISF UK Opportunities A
5)SISF Swiss Equity-B
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
H)SISF Hong K Equity B
V
195,55
V
148,85
F
138,01
V
128,10
V
286,11
F
20,13
V
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V 1.043,58
V
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V
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V
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V
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V
429,42
-3,66
-4,02
-0,27
-2,34
-5,56
-3,64
-4,72
-2,20
-2,81
-2,60
-5,52
-4,57
2,09
Ranking
en el año
152/239
168/239
28/137
46/151
17/18
136/137
15/18
13/54
4/8
3/8
2/4
2/2
3/24
Trea Asset Management
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha v.l.:
06/04/18
1)3G Credit Oportunities*
1)Selec European EquitiesA
1)Select European EquitiesC
1)Trea Cajamar Corto Plazo
1)Trea Cajamar Crecimiento
1)Trea Cajamar Flexible*
1)Trea Cajamar Patrimonio
1)Trea Cajamar Renta Fija
1)Trea Cajamar RV España
1)Trea Cajamar RV Europa
1)Trea Cajamar RV Int.*
1)Trea Cajamar Valor
1)Trea Global Bond
1)Trea Iberia Equity
1)Trea Rentas Emergentes
F
129,59
V
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V
100,45
D 1.222,22
R 1.310,94
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9,24
M 1.281,51
F
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-1,80
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0,00
-1,53
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3,63
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-1,73
0,31
3,37
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43/87
116/187
132/187
6/131
36/63
14/20
32/75
83/145
13/107
41/187
98/239
86/110
66/145
15/107
30/87
UBS Bank, S.A.
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 06/04/18
1)Dalmatian *
1)Principium
1)Tarfondo FI*
1)UBS Bd Fd Convert Eur
1)UBS Bd Fd EUR
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
1)UBS Bonos Gest Activa
1)UBS Capital 2 Plus*
1)UBS Corto Plazo Euro
1)UBS Dinero P
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
1)UBS Eq Fd European Opp
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
1)UBS España Gestión Activa
1)UBS ES European Opp Uncon*
1)UBS KSS European Core EqP
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
1)UBS KSS Global Alloc EUR
1)UBS KSS Global Equity EUR
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
1)UBS Mixto Gest Activa I*
1)UBS MM Invest EUR B
1)UBS Money Market Fund EUR
1)UBS Renta Gestion Activa
1)UBS Retorno Activo*
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
1)UBS Strat Fd Equity EUR
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
1)UBS Strat Fd Growth EUR
1)UBS Strat Fd Yield EUR
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
2)UBS Bd Fd USD
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
2)UBS Bd Sic USD Corporates
2)UBS Bd Sic USD High Yield
2)UBS EF USA Multi Strategy
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2)UBS Eq Fd Asian Consump $
2)UBS Eq Fd Biotech
2)UBS Eq Fd China Opport.
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
M
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9,11 -0,91
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0,91
6,17 -0,15
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13,05 -0,49
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1,35
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204,63 -0,10
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136,41 -2,43
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143,15 -2,78
535,61 -11,08
1.433,31
1,53
361,02
1,73
930,22 -1,87
45/110
35/219
82/108
24/45
38/145
2/118
41/116
16/116
4/45
92/108
25/25
2/116
77/131
51/84
74/187
3/7
15/43
5/43
64/151
51/107
78/187
2/187
137/219
104/219
126/239
107/145
68/75
67/131
59/131
41/137
23/25
101/171
86/239
80/137
122/171
91/110
141/145
10/31
92/116
112/116
86/118
75/151
71/87
2/3
8/10
27/30
5/24
7/35
14/19
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)UBS Eq Fd Greater China
2)UBS Eq Fd Health Care
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
2)UBS Eq Sic Brazil B
2)UBS Eq Sic Russia
2)UBS Eq Sic USA Growth
2)UBS Eq Sic USA Quant
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur*
2)UBS KSS Global Alloc USD
2)UBS KSS Global Equity USD
2)UBS Money Market Fund USD
2)UBS Strat Fd Balanced USD
2)UBS Strat Fd Equity USD
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
2)UBS Strat Fd Growth USD
2)UBS Strat Fd Yield USD
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
3)UBS Eq Fd Japan
4)UBS Bd Fd GBP
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
4)UBS Money Market Fund GBP
5)UBS Bd Fd CHF
5)UBS Bd Fd Global P-acc
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
5)UBS KSS Global Alloc CHF
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
5)UBS Money Market Fund CHF
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
5)UBS Strat Fd Equity CHF
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS Strat Fd Growth CHF
5)UBS Strat Fd Yield CHF
6)UBS Bd Fd AUD
6)UBS Eq Fd Australia
6)UBS Med Term Bd AUD P-acc
6)UBS Money Market Fund AUD
7)UBS Eq Fd Canada
V
V
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503,16
990,33
272,49
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926,92
Ranking
en el año
3,05
-6,14
-2,16
0,46
4,50
7,50
-0,30
-4,37
-4,25
-2,42
-2,78
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-1,77
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-4,16
-3,23
-3,62
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-0,15
-0,04
0,71
1,62
-1,25
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-3,02
-2,97
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2/4
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201/239
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166/171
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4/6
2/4
2/3
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-2,73
71/114
78/114
30/62
26/62
24/219
27/219
23/62
20/62
58/108
6/10
10/20
3/14
8/14
9/14
107/239
69/114
84/114
82/114
79/114
74/114
87/114
99/114
37/90
40/90
116/145
2/48
11/14
56/93
9/13
31/187
88/145
42/63
55/75
55/63
24/25
21/114
84/108
80/145
3/14
85/107
50/84
Unigest SGIIC
Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 06/04/18
1)FD Gar Bolsa IV/2020*
1)FD. Gar Bolsa I/2022*
1)Fond.Duero Gar RF Impulso
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020
1)Fond.Duero Horizonte 2018
1)Fond.Duero Horizonte2019
1)Fond.Duero Gar 2022 II
1)Fondespaña D Ga RF I/2022
1)Fondesp-Duero RF Impulso
1)Unifond Audaz*
1)Unifond Global Macro*
1)Unifond Bolsa 2018-I
1)Unifond Bolsa 2018-III
1)Unifond Bolsa 2020-V*
1)Unifond Bolsa Internacio.*
1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI*
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
1)Unifond Bolsa Gar 2020-I*
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X*
1)Unifond Cartera Decidida*
1)Unifond Cartera Defensiva*
1)Unifond Crecim. 2019-IV
1)Unifond Crecimie. 2025 IV
1)Unifond Conservador*
1)Unifond Emergentes*
1)Unifond Emprendedor*
1)Unifond Europa Dividendos
1)Unifond Fondtesoro LP
1)Unifond Mixto Equilibrado
1)Unifond Mixto RF
1)Unifond Mixto RV
1)Unifond Moderado*
1)Unifond Rent Gar 2024-X*
1)Unifond Renta Fija Euro
1)Unifond Renta Fija LP
1)Unifond Ret Prudente*
1)Unifond RV España
1)Unifond RV Euro
G
391,96
G
63,43
G
64,66
G
67,32
X
378,04
X
77,00
G
83,78
G
64,39
F
66,28
I
60,66
I
8,11
G
6,39
G
6,15
G
5,92
V
6,47
G
8,65
G
6,01
G
6,04
G
6,05
G
6,08
G
8,42
G
91,23
I
6,05
I
5,99
F
6,55
O
5,99
I
70,03
V
151,01
I
63,48
V
6,50
F
100,85
R
6,09
M
13,95
R
66,52
I
68,06
G
6,46
F 1.267,45
F
106,23
I
68,22
V
377,96
V
10,77
Fondo
Tipo
1)Unifond Tesorería
1)Unifond 2017-X*
1)Unifond 2017-XI*
1)Unifond 2018-II
1)Unifond 2018-IX
1)Unifond 2018-V
1)Unifond 2018-VI
1)Unifond 2018-X
1)Unifond 2019-I
1)Unifond 2020-II
1)Unifond 2020-III
1)Unifond 2020-IX
1)Unifond 2021-I, F.I
1)Unifond 2021-II
1)Unifond 2021-IX*
1)Unifond 2021-X*
1)Unifond 2024-IV
1)Unic. Selección Dinámico*
1)Unic. Selección Moderado*
1)U. Cartera Dinámica*
1)U. Selecc. Bolsa*
1)U. Valor Relativo*
1)Unic. Selección Prudente*
1)UCP Selc Prudente Distrib*
D
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
R
M
I
V
I
M
M
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
7,30
8,57
6,86
8,00
7,11
11,64
10,26
7,78
8,03
10,00
11,91
7,09
10,60
7,31
73,88
6,47
10,66
6,47
6,15
5,93
6,31
5,69
6,11
5,88
-0,22
-0,01
-0,01
0,13
-0,37
-0,35
-0,26
-0,37
-0,17
-0,01
-0,12
0,25
0,28
0,20
0,57
0,62
1,36
-0,80
-0,67
-1,06
-3,19
-0,87
-0,49
-1,43
Ranking
en el año
108/131
37/62
36/62
32/62
59/62
58/62
47/62
60/62
44/62
35/62
41/62
28/62
27/62
29/62
21/62
49/114
9/62
18/171
25/110
51/90
132/239
48/90
24/75
70/75
Union Bancaire Privée
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.:
06/04/18
1)UBAM-Corporate Euro Bd AC*
1)UBAM-DrEhrhardt German Eq*
1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC*
1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC*
1)UBAM-Europe Equity AC*
1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC*
1)UBAM-Turkish Equity AC*
2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A*
2)UBAM-Ajo US Equity Value*
2)UBAM-Asia Equity AC*
2)UBAM-Corporate USD Bd AC*
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC*
2)UBAM-EmergingMarket Bd A*
2)UBAM-EmMktCorporate Bd A*
2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC*
3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
5)UBAM-Swiss Equity AC*
F
194,64
V 1.846,41
F
254,08
F
121,24
V
431,30
V
117,88
V
104,90
V
144,31
V 1.097,11
V
24,96
F
188,64
F
218,02
F
175,29
F
140,99
F
167,81
V 16.067,00
V 1.566,00
V
326,03
-0,71
-3,16
-0,27
-1,33
-1,91
-3,91
-4,11
0,82
-3,98
-2,52
-3,64
-1,68
-3,79
-4,07
-2,06
-5,66
-2,84
-4,86
45/116
4/10
87/108
23/45
27/187
147/187
1/1
5/239
92/151
19/47
106/116
5/19
80/87
110/116
77/118
5/5
18/54
1/4
Union Investment Group
Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
+496925672854. Fecha v.l.: 06/04/18
1)UniAsia Pacific
1)UniEM Fernost
1)UniEM Global
1)UniEM Osteuropa
1)UniEuroAspirant C
1)UniEuropa Mid&SmallCaps
1)UniEuroRenta Corporates C
1)UniEuroRenta Emerg. Mark.
1)UniEuroSTOXX 50 C
1)UniFavorit: Aktien
1)UniKapital
1)UniNordamerika
1)UniValueFonds: Global C
2)UniReserve USD A
V
128,01
V 1.678,39
V
89,08
V 1.891,72
F
47,45
V
53,19
F
44,11
F
50,01
V
27,14
V
129,80
F
109,84
V
257,07
V
54,53
D 1.002,82
-3,52
-2,91
-1,35
1,03
-0,77
-2,39
-0,70
-1,94
-2,86
-2,75
-0,39
-3,34
-5,10
-1,67
28/47
21/47
34/93
6/19
2/3
26/43
42/116
49/87
55/84
96/239
102/108
77/151
213/239
14/25
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno. 917812410.
Fecha v.l.: 06/04/18
1)Value Tree Balanced
1)Value Tree Best Bonds
1)Value Tree Best Equities
1)Value Tree Defensive
1)Value Tree Dynamic
R
F
V
M
R
10,36
9,83
11,45
10,03
10,77
-2,00
-0,27
-3,21
-0,93
-2,28
91/171
27/137
133/239
47/110
110/171
Welzia Management
Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:
06/04/18
1)Welzia Ahorro 5*
1)Welzia Banks
1)Welzia Corto Plazo
1)Welzia Crecimiento 15*
1)Welzia Flexible 10*
1)Welzia Global Opp
1)Welzia Int-Glb Flexible A*
I
V
F
R
I
X
I
11,73
7,15
11,08
12,47
9,90
11,82
94,88
-0,65
8/25
-2,50
3/13
0,03 16/108
-2,34 114/171
-2,27 12/13
-5,64 212/219
-1,65 15/20
SUDOKU
NIVEL FÁCIL
6
4
6
1
9
5
4
6
3
7
5
9
6
5
7
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
7
4
7
1
3
4
9
6
5
4
1
5
8
NIVEL FÁCIL
1
6
8
3
7
5
9
4
2
9
3
2
4
8
6
1
7
5
5
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4
9
1
2
3
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4
3
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1
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1
7
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5
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1
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4
1
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6
1
2
9
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3
2
5
4
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8
6
1
5
1
7
3
6
8
9
4
2
8
4
6
2
9
1
5
7
3
7
2
5
1
3
9
4
8
6
3
6
9
7
8
4
1
2
5
4
8
1
6
5
2
3
9
7
2
7
4
9
1
5
6
3
8
1
9
3
8
7
6
2
5
4
6
5
8
4
2
3
7
1
9
2
3
8
2
NIVEL DIFÍCIL
6
9
1
8
5
7
4
2
3
6
5
SOLUCIONES ANTERIORES
9
9
4
3
9
4
3
4
6
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3
4
9
7
3
8
6
4
5
9
1
2
8
7
Las noticias MÁS LEÍDAS
Amazon desata la guerra
entre Correos y Seur
Los distritos de Madrid
donde más sube la vivienda
El BdE incrementará su
plantilla en 160 personas
El Ibex 35 encabeza los
avances en Europa
Correos, Seur, DHL, Celéritas y otros
grupos de mensajería han
desplegado nuevas estrategias para
afrontar un aumento de actividad de
casi el 20%, pero con unos
incrementos de ingresos muy
inferiores, lo que destruye márgenes.
Madrid es la capital con los distritos
más caros de toda España y
experimenta la mayor subida.
Salamanca encabeza el ránking, con
un metro cuadrado que supera los
4.730 euros y el mayor aumento de la
capital, del 22,9%.
El Banco de España tiene previsto
incrementar su plantilla media un
5,4%, el equivalente a 160 personas,
durante el ejercicio 2018. Este
aumento de la contratación obedece
a la necesidad de potenciar
determinadas áreas de la institución.
Las Bolsas europeas cerraron con
avances moderados animadas por
Wall Street. El Ibex 35, a la cabeza de
las grandes plazas del Viejo
Continente, sumó un 0,62%, con lo
que recuperó el terreno perdido el
viernes y los 9.700 puntos.
Sede del Banco de España.
© 2018 www.pasatiemposweb.com
8
© 2018 www.pasatiemposweb.com
7
NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
48 Expansión Martes 10 abril 2018
DIRECTIVOS
La rivalidad, acicate para ganar
PISTAS
COMPETENCIA Intentar superar al adversario es fuente de innovación y de progreso.
Yago González. Madrid
El 16 de marzo de 2004 coincidieron
por primera vez en una pista los dos
mejores tenistas de los últimos tiempos. Era la segunda ronda del Masters 1000 de Indian Wells (California): Rafael Nadal, entonces con 17
años de edad, era pareja de Tommy
Robredo; al otro lado de la red, Yves
Allegro y el suizo Roger Federer, de
22 años. Desde entonces, Nadal y
Federer se han enfrentado en 38
partidos, configurando la rivalidad
más famosa de la historia del tenis.
Un enfrentamiento entre dos adversarios, y sin embargo amigos, que recoge el libro Rafa & Roger (Libros
Cúpula), de Antonio Arenas y Rafael
Plaza. “Nadal y Federer han vivido
momentos que les han unido para
siempre (...) Han compartido lágrimas, se han reído hasta desternillarse, se han consolado mutuamente,
se han felicitado constantemente, ¡y
hasta han competido juntos en el
mismo equipo!”, cuenta el extenista
Manolo Santana en el prólogo.
Desde la época clásica, la figura
del antagonista ha funcionado como
elemento narrativo imprescindible
para definir las propias motivaciones del héroe; eran las dificultades
de su misión y la oposición del enemigo precisamente lo que acentuaban sus virtudes, lo que le hacía superarse y progresar. Y así como seguramente ni Nadal ni Federer hubieran alcanzado su actual nivel de
calidad deportiva sin el desafío que
el uno representaba para el otro, la
historia de la economía está repleta
de ejemplos de largas rivalidades
que, en última instancia, han hecho
progresar a un sector y beneficiado
al consumidor.
Uno de los casos más destacados
de las últimas décadas fue la enconada competencia entre Bill Gates,
cofundador de Microsoft, y Steve
Jobs, alma máter de Apple. En los
años 80, ambos habían llegado a un
acuerdo por el que Gates se comprometía a producir un software en exclusiva para el Macintosh de Apple a
cambio de que Jobs no desarrollara
su propio sistema operativo, al menos hasta un año después de la salida
al mercado del ordenador. Pero el
lanzamiento se retrasó y Gates comercializó su propio software,
Windows. Jobs montó en cólera y
ambos protagonizaron un culebrón
judicial de varios años. No obstante,
tras el fallecimiento del creador del
iPhone, Gates quiso borrar cualquier rencor: “Durante ese tiempo
Steve dijo cosas muy bonitas sobre
mí y otras muy fuertes. Tuvimos la
oportunidad de trabajar juntos, de
competir, de retarnos. Nada de lo
que pudo haber dicho me molesta”.
Al hablar de productos mundialmente conocidos, el enfrentamiento
que salta a la cabeza es el de Coca-
Barceló sube
su apuesta
por Estambul
La compañía llegó hace 14 años
a Estambul y ahora sube su
apuesta por esta ciudad con
Occidental Pera Istanbul, un hotel
de cuatro estrellas y sesenta
habitaciones que abrió ayer sus
puertas bajo régimen de alquiler
en el distrito de Beyoglu, la zona
más de moda de la ciudad, muy
cerca de la Plaza Taksim y de la
moderna Avenida Istiklal. La
fachada del siglo XIX y de estilo
francés del edificio combina con
un interior luminoso.
Un cóctel
de lujo como
homenaje

ÍNTIMOS ADVERSARIOS El libro ‘Rafa & Roger’ (Libros Cúpula) repasa la historia de rivalidad y amistad
entre Rafael Nadal y Roger Federer, los dos mayores tenistas de la historia. A lo largo de catorce años se
han enfrentado en 38 partidos, de los cuales 23 se han saldado con la victoria del mallorquín.
Coincidiendo con la inauguración
de Nobu Hotel Marbella,
Schweppes ha rendido un
homenaje a Nobuyuki
Matsuhisa, uno de los
propietarios de la cadena
hotelera y uno de los mejores
chef del mundo, creando un
nuevo cóctel. Su creadora es la
barmaid Nagore Arregui, finalista
del concurso World Class
Competition 2015. El nuevo
cóctel se servirá en el espacio
Owner’s Club del nuevo hotel.
En el mercado,
con el prestigio
de una marca

DOS GENIOS EN LA BATALLA TECNOLÓGICA Steve Jobs y Bill Gates, confudadores respectivamente
de Apple y Microsoft, tuvieron una buena relación profesional en los años 80, que sufrió un revés respecto
a la creación de Windows. No obstante, Gates ha dedicado palabras elogiosas a su fallecido rival.
Cola y Pepsi. La primera saltó al
mercado en 1886 como bebida medicinal, y pasaron siete años hasta el
desembarco de la segunda, que también se vendía en boticas. La primera
gran disputa comercial comenzó en
los años 30, cuando Pepsi ofreció dos
bebidas por el precio de una CocaCola. A lo largo de las siguientes décadas, ambas marcas se emplearon a
fondo en una serie de batallas publicitarias que en más de una ocasión
acabaron en los juzgados. Pero Coca-Cola siempre ha reinado.
McDonald’s y Burger King, Ford y
General Motors, UPS y Fedex, Airbus y Boeing, Nike y Reebok, Hasbro
y Mattel... A pesar de la globalización, las grandes batallas en determinados sectores siempre han sido cosa de dos enemigos íntimos.
Ubicada en el Campo de Montiel,
Finca Dehesa de Luna es un
espacio natural de especial interés
por la riqueza de su fauna y de su
flora. Dominada por un viñedo de
85 hectáreas rodeado de encinas
y olivos, produce un vino que es
bien conocido en el mercado por
su calidad. Al portfolio de la marca
se añade este año el Aceite de
Oliva Virgen Extra, que se obtiene
de 44 hectáreas en cultivo
ecológico de olivos de la variedad
picual plantados hace 20 años.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Martes 10 abril 2018 Expansión 49
DIRECTIVOS
GESTIÓN
COMIDAS DE NEGOCIOS
A soñar también se aprende
Clos, respeto a los
sabores tradicionales
INICIATIVA Parafina entra en la universidad para enseñar a soñar.
Emelia Viaña. Madrid
Emelia Viaña. Madrid
Samuel Soria Santos y Alfonso de
Luján Said trabajaban para grandes
firmas financieras cuando decidieron hacer realidad su sueño. En 2014
fundaron Parafina, una marca que
fabrica gafas de sol utilizando materiales reciclados. “En España cada
persona produce cada día un kilo de
residuos. ¿Por qué no aprovecharlo?”, se preguntaron estos dos jóvenes. Cuatro años después, Soria y
Luján tienen otro sueño: globalizar
su proyecto. A partir de esta premisa,
aceptaron participar en una iniciativa del campus de Madrid de la Schiller International University. Como
ejemplo de que los sueños pueden
convertirse en realidad, Parafina ha
participado en School For Dreamers.
La escuela invita a sus alumnos a soñar un plan de expansión para una
firma y el reto de Parafina resultaba
especialmente interesante. “Apoyamos el emprendimiento con nuestro
mejor activo: la materia gris de nuestros estudiantes; apoyamos el esfuerzo pedagógico con la incorporación de situaciones reales; pero sobre todo, apoyamos los sueños de los
alumnos involucrándolos con empresas que rompen moldes”, señala
José Pinto, impulsor de esta iniciativa, que destaca la importancia para
los alumnos de que las marcas se
presten a este tipo de proyectos. Yamimoto, Pepephone y One Oak lo
han hecho en otras ediciones.
Los alumnos de la asignatura
Competencia Multicultural para los
Negocios plantean diferentes iniciativas para abordar determinados
mercados. “Para nosotros es prioritario explorar la entrada en el mercado estadounidense y latinoamericano; así como identificar vías para
consolidar nuestro negocio en mercados maduros como Japón, Francia, Italia o España”, les sugirieron
los fundadores de Parafina, que finalmente se decantaron por la pro-

GAFAS DE PLÁSTICO, CAUCHO, BAMBÚ... Parafina, fundada en
2014 por Samuel Soria Santos y Alfonso de Luján Said, fabrica gafas
de sol con diferentes materiales reciclados o ecológicos. Su último
lanzamiento ha sido una colección hecha a partir de caucho.
Samuel Soria y Alfonso de
Luján cumplieron su sueño
de fundar la marca de
gafas de sol Parafina
Se fabrican con materiales
reciclados. “Cada español
produce un kilo de residuos.
¿Por qué no aprovecharlo?”
puesta que ponía a Estados Unidos
como eje fundamental de esta expansión internacional. “Algunas zonas de EEUU, especialmente California, encajan perfectamente en la
visión y los valores de la marca”, explicaban los alumnos en su exposición, que recomendaban usar “vías
originales de distribución como venta directa en playas o aparcamientos
de universidades”. Tras analizar varios mercados, EEUU, Suiza, Canadá y Corea del Sur se plantearon como los países más adecuados por el
perfil de sus consumidores.
ARTE
UNIÓN DE DOS GRANDES
Personaje en un paisaje cerca
del pueblo (1965), de Joan
Miró, es una de las obras que
forman parte de Pablo Picasso
y Joan Miró, The Flesh and the
Spirit, una exposición que
reúne por primera vez a nivel
internacional 144 piezas de
estos dos grandes artistas. La
muestra ha sido organizada por
la Fundación Mapfre en
colaboración con la Oficina de
la Presidencia de Malta y la
Fondazzjoni Patrimonju Malti.
En diciembre de 2008 el restaurante Skina fue reconocido con
una estrella Michelin. Casi diez
años después sigue siendo una referencia en Marbella y Marcos
Granda, su propietario, uno de los
restauradores más respetados de
la costa andaluza. Por fin, este espacio de sabores y fondos tradicionales tiene réplica en Madrid.
Abierto en diciembre del año pasado, Clos se ha convertido en uno de
esos sitios imprescindibles que
pueden disfrutarse para una comida de negocios o con la familia los
fines de semana. Apostando por la
temporalidad extrema del producto, Granda ha diseñado una propuesta basada en tres pilares.
El primero de ellos es un joven
equipo de profesionales que destacan por su hospitalidad. El segundo eje en el que se basa el éxito de
Clos es que Granda, que además es
sumiller, ha seleccionado vinos de
productores locales, añadas maduras y borgoñas blancos, así como
algunas referencias de las principales bodegas nacionales e internacionales, para incorporarlas a
una bodega que hará las delicias de
los comensales amantes del vino
–de hecho, el nombre elegido para
este restaurante se utiliza en francés para designar los mejores pagos y parcelas del viñedo–.
La carta es el tercer pilar en el
que se basa la propuesta de Clos y,
sin duda, la que ha llevado a Granda a ampliar su horario los sábados. Basada en la más alta calidad
de la materia prima, ésta sufre
cambios constantemente. Granda,
que reconoce cierta obsesión por
ofrecer al cliente sólo aquello que
esté de temporada, tiene dos menús vigentes en Clos. El primero de
ellos, consiste en elegir tres platos
de una propuesta que se estructura
como entrante, principal y postre.
Entre los primeros, encontramos
ahora Huerta de invierno; Cardo
blanco y hortalizas; Arroz de pichón, y Alcachofa de Tudela. Como principales o segundos, Merluza y su pil pil; Bacalao crujiente rio-
CLOS
 Dónde: Raimundo Fernández
Villaverde, 28. 28003 Madrid
 Web: restauranteclosmadrid.es
 Precio Menú ‘Tres platos’:
50 euros (IVA incluido).
 Precio Menú Degustación:
70 euros (IVA incluido).
 Horario: De lunes a viernes, de
13:00 horas a 16:00 horas y de
20:30 horas a 23:00 horas. Los
sábados de 20:30 horas a
23:00 horas.
Bacalao crujiente riojana.
Jarrete de cordero y ‘perigourdine’.
Cremoso de chocolate y naranja.
jana; Alubia de Tolosa y cochinillo;
y Jarrete de cordero y perigourdine. Por el lado dulce, Hojaldre y
avellanas; y Cremoso de chocolate,
caqui y helado de leche. El segundo menú que ofrece Granda incluye once pases y se estructura como
un menú degustación de alta cocina e incluye algunas propuestas
del anterior. Entre las nuevas destacan Yema de huevo y callos a la
madrileña; Pecho de vaca vieja o la
Panna cotta y frutos rojos.
Sandra Vergara de Lavela se encargó del proyecto de reforma e interiorismo.
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50 Expansión Martes 10 abril 2018
Opinión
IN MEMORIAM
Jordi
Canals
L
SE, esta institución tuvo una
gran y fructífera expansión.
Consolidó los proyectos del
IPADE en México, que había
arrancado en 1967, impulsó la
creación del IAE, una escuela
en Argentina, y apoyó la puesta
en marcha del campus del IESE
en Madrid en 1974, con el lanzamiento del Programa de Alta
Dirección de Empresas. El número de alumnos y de programas de dirección crecieron de
una manera importante durante aquellos años, a pesar de los
momentos de crisis de la economía española.
as instituciones avanzan
gracias al empeño de
grandes personas cuya
obra y ejemplo ayudan a quienes en ellas colaboran y se convierten en referencia para quienes vienen después. Fernando
Pereira ha sido para el IESE
–una institución clave en el
mundo empresarial español
desde 1958– una de esas personas centrales. Como Profesor
ordinario de Contabilidad y Gran consejero
Control del IESE, y como su Di- Fernando fue para antiguos
rector General entre 1970 y alumnos, amigos y colegas un
1978, Fernando fue una figura gran consejero. Sabía escuchar,
clave para entender la transfor- colocándose en las circunstanmación empresarial en España. cias de su interlocutor, siempre
Por sus clases pasaron miles de cercano a cada persona. Adeempresarios y altos directivos más, Fernando –una persona
que han tenido un enorme im- extraordinariamente amable y
pacto positivo en la sociedad es- buena– sabía decir las cosas,
pañola. Aquellos profesionales con afecto y exigencia, para faaprendieron de él la importan- cilitar a su interlocutor asumir
cia de la Contabilidad y las Fi- su propia responsabilidad. Munanzas para la toma de buenas chos empresarios y antiguos
decisiones empresariales. En alumnos del IESE han explicaunos momentos como los ac- do en público y privado cómo
tuales, en los que las finanzas Fernando les había ayudado en
parecen discurrir al margen de algún momento, en circunstanla actividad empresarial ordi- cias complejas, dedicándoles
naria y, en ocatiempo, escusiones, genechándoles y
Fue una figura clave
ran enormes
ayudándoles a
problemas co- para entender la
enfocar mejor
mo los de la transformación
una cuestión.
crisis financie- empresarial en
Fernando exra de 2008 u España
plicaba con
otras crisis emsencillez que
presariales, Fernando enseñó el había aprendido este modo de
valor de la información finan- hacer del fundador del Opus
ciera rigurosa y prudente para Dei, Josemaría Escrivá, procuel gobierno de las empresas; y la rando combinar en su trabajo
buena gestión complementaria una profesionalidad con un esdel balance y de la cuenta de re- píritu de servicio cristiano que
sultados para el desarrollo a lar- no hacía acepción de personas.
go plazo de las empresas. Su A Fernando se le podía ver conobra principal, Contabilidad pa- versando amigablemente con
ra dirección, publicada por vez un empresario conocido o con
primera en 1970, sigue siendo una de las personas que cuida
un texto clásico en la materia, del jardín del IESE. Le interesadel que se han vendido más de ba todo de cada persona.
100.000 copias.
Gilbert K. Chesterton –cuyos
En una época en la que el escritos Fernando conocía en
buen gobierno se confunde con profundidad– afirmaba que la
una lista de reglas a cumplir, co- mediocridad “es estar delante
mo si se tratara de un manual de de la grandeza y no darse cueninstrucciones, Fernando dirigió ta”. Ha sido una persona excepel IESE entre 1970 y 1978, y des- cional, un grande en el sentido
pués ayudó en numerosos más profundo del concepto.
puestos de responsabilidad en Quienes trabajamos en el IESE
la institución y en otras empre- nos damos cuenta de su gransas, utilizando sabios criterios, deza y damos gracias a Dios por
como el saber dar cuenta de las el don de haberle conocido, y
gestiones y decisiones (accoun- haber podido disfrutar trabatability), la transparencia, la jando con él y aprendiendo de
profesionalidad o la colegiali- él. Su tarea y su conducta son
dad. Y aplicaba estos criterios propias de una persona excepcon la naturalidad propia de cional, en cuyas espaldas muquien los vive de manera ordi- chos nos hemos podido apoyar
naria: con su ejemplo y yendo para poder ver más lejos.
por delante.
Director General del IESE
(2001-2016)
En sus años al frente del IE-
Gracias, Sra. Cifuentes
cial sin que en el expediente conste el
acta de la defensa del TFM ante un tribunal, ni tampoco una copia del TFM.
Esto, como mínima irregularidad; probablemente, delictiva. ¿Es posible? Sí,
lo es. ¿Por qué?
En España, los políticos han hecho
creer que los problemas se solucionan
aprobando una norma. Sin embargo, el
Andrés
problema comienza con esta aprobaBetancor
ción. Porque es imprescindible velar
por su cumplimento. La conveniencia,
la falta de voluntad y la ausencia de
racias. Muchas gracias. Se lo
medios, entre otros, hacen que sea sedice un universitario con 30 Autonomía universitaria
años de docencia. Por fin, los Todas las miradas se vuelven hacia la cundario o inexistente el interés por
españoles han tomado conciencia de autonomía universitaria. Una de las velar por el cumplimiento de las norlo que sucede tras las puertas de la Uni- más grandes originalidades de nuestro mas. Todo se resume en remitirlo a los
versidad. Durante años, la Universidad sistema constitucional es que la “auto- Tribunales. Éstos se convierten en el
no ha sido ni entendida, ni atendida. Es nomía universitaria” no es una “garan- garante del cumplimiento de las norcosa de profesores y poco más; imposi- tía institucional”; o sea, la garantía que mas, cuando deberían ser el garante en
ble de comprender; fuente de proble- la Constitución dispensa a una institu- última instancia. Antes de que se “judimas. Los ciudadanos han caído del ción como la Universidad, sino un “de- cialice” un asunto, deberían haber
guindo: la “casa del saber” también recho fundamental”. Sí, según el Tri- operado otros mecanismos de control.
puede ser la de la impunidad. Inicial- bunal Constitucional, es un derecho Sólo así se evita la impunidad y, ademente, cuando estalló el escándalo, fundamental el de la autonomía uni- más, se reserva el castigo judicial a los
muchos pensamos que todos los pro- versitaria. Esto, podría pensarse, es la casos más graves.
blemas se centraban en el Trabajo de base para reconocer a los profesores
En relación con los mecanismos de
Fin de Master (TFM); que no cumplía un ámbito de libertad (como debería control, los déficits son notables. En el
los requisitos mínimos y que se preten- ser), pero se ha convertido en sostén de ámbito interno, no hay ningún órgano
día ocultar. Ahora comenindependiente que controzamos a tener la certeza de
le el cumplimiento de las
que no hubo TFM, ni acto
normas para evitar casos
de defensa, ni acta. Ésta, incomo el del rector plagiacluso, se “reconstruyó” con
rio; el plagio es el pecado
posterioridad, llegándose a
más grave e imperdonable
lo inconcebible de falsificar
que un académico puede
las firmas, según se nos dicometer. Los Consejos soce ahora.
ciales no funcionan como
Nunca me pude imagicorresponde. No se les ha
nar (y tampoco algunos
oído formular ningún reotros universitarios con los
proche ante tanta ilegalique he hablado) que se pudad. Y, en el ámbito exterdiera llegar tan lejos; tan esno, la inédita “alta inspectúpidamente lejos. Ahora
ción educativa” del Estado.
bien, ¿por qué tanto escánEs increíble que casi cuadalo? En la “casa del saber”
renta años después siga
también hay ilegalidades,
inexistente. Y bien que les
incluso delictivas, y cointeresa a los políticos que
rrupción. No hay sorpresa.
así continúe. Todos se
Incluso, está “normalizaatrincheran tras la autonoda” y legalizada (“promomía y se olvidan de la alta
ción interna”) la muestra
inspección para renunciar
más quintaesencial de la
a actuar. No se ha pasado
corrupción: la endogamia;
de la proclamación contela que garantiza, sí, garantinida en la Disposición adiza, al vecino de la ciudad en
cional tercera de la Ley orla que la Universidad tiene
gánica 6/2001, de Universu sede el “derecho” a ser
sidades: “corresponde al
catedrático en la misma sin
Estado la alta inspección y
necesidad de visitar, ni con
demás facultades que (…)
fines turísticos, ninguna
le competen para garantiotra; sólo enviando papeles
zar el cumplimiento de sus
y sin competir con nadie
atribuciones en materia de
(que se atreva). Y para ase- Cristina Cifuentes, presidenta de la Comunidad de Madrid.
enseñanza universitaria”.
gurar el éxito, se constituLa misma Ley que gayen tribunales a la medida del vecino impunidad (lo que no debería ser). La rantiza la autonomía universitaria, reen los que el único criterio es que se sea gran paradoja es que nuestras Univer- conoce la importante competencia del
amigo del candidato. Es muy frecuente sidades, disfrutando de la autonomía Estado. No hay incompatibilidad. Al
referirse a la plaza utilizando el pro- universitaria como derecho funda- contrario, cuanta mayor sea la autononombre posesivo; porque lo es; es la del mental, son de las menos autónomas mía, mayor rendición de cuentas, no
“candidato local”.
de todas la Unión Europea. Todas las teórica, sino efectiva. Mucho nos quePor fin, todo el mundo ha tomado decisiones importantes que les afectan da por hacer. Tenemos que liberarnos
conciencia. Aunque lo que más ha mo- (gobernanza, enseñanzas, profesora- del nefasto pecado del normativismo
lestado a algunos no es la corrupción y do, alumnado, precio…) son predeter- positivista. Los problemas no se soluel engaño, sino lo fácil que lo tienen al- minadas normativamente, incluso, in- cionan aprobando normas. Se soluciogunos para conseguir lo que a otros les tensamente, por el Estado y las comu- nan cumpliéndolas, para lo que el conha costado dinero y esfuerzo. La solu- nidades autónomas. Y, sin embargo, a trol es imprescindible. El caso Cifuención: socializar la vía Cifuentes para pesar de tanta regulación, la autono- tes, una vez más, nos ha permitido toobtener los títulos oficiales: “un Ci- mía se ha convertido en un valladar mar conciencia de que en la “casa del
fuentes para todo el mundo”; “que na- desde el que se protege la endogamia y saber” hay corrupción porque hay imdie se quede sin un Cifuentes”. Nos po- el corporativismo universitario. Esto punidad. Y hay impunidad porque no
demos interrogar, ¿por qué es posible? es posible porque en España sufrimos hay interés en controlar el cumpliY, sobre todo, ¿cómo es posible? Según de un problema gravísimo, no sólo en miento de las normas. Como diría Rael rector de la Universidad Rey Juan el ámbito universitario, sino también joy, “es algo de los Tribunales”.
Carlos, se ha concedido un título ofi- en otros: el normativismo feroz.
Catedrático de Dcho. Administrativo
G
Efe
Fernando Pereira: Legado
académico y social
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Martes 10 abril 2018 Expansión
51
Opinión
El último libro de Nassim Taleb alerta de los
riegos asimétricos, que estuvieron presentes
en la crisis del mercado inmobiliario en España.
Cambises
y los préstamos
hipotecarios
CRÓNICAS MÍNIMAS
Manuel Conthe
mconthe@yahoo.com
E
n su libro Castles, Battles and
Bombs. How Economic Explains Military History
(2014), el economista Jurgen Brauer
y el historiador Hubert Van Tuyll
cuentan que en el siglo XIX los dueños de fábricas de explosivos fijaban
su hogar junto a ellas, para lograr que
los trabajadores vencieran el miedo
y confiaran en las medidas de seguridad de la empresa.
‘Skin in the game’
De esa ventaja de que los administradores y propietarios de una empresa
compartan los riesgos inherentes al
negocio se hace eco Adam Smith en
su Riqueza de las Naciones cuando
critica que los Estados concedieran a
algunas compañías por acciones el
privilegio de la “responsabilidad limitada” (frente a la ilimitada de los
socios en las tradicionales sociedades colectivas): “Esa exclusión total
de preocupaciones y riesgos, salvo
por una pequeña suma, anima a gente que no arriesgaría su fortuna en
sociedades colectivas (private copartnery) a aventurarse en compañías por acciones (joint stock companies)…cuyos directores, al ser gestores del dinero ajeno, no del propio,
no le prestarán la atenta vigilancia
que los socios colectivos prestan al
suyo. Siempre prevalecerán, en consecuencia, las negligencias y excesos
en la gestión de tales compañías”.
La idea se expresa hoy en Estados
Unidos exigiendo a quienes gestionan un negocio que tengan skin in the
game (es decir, que “se jueguen el pellejo”), expresión inglesa de origen in-
cierto que, popularizada entre los inversores por Warren Buffet –a quien
gusta que los ejecutivos de las compañías en que invierte sean también accionistas– da título al último libro del
conocido escritor y economista americano-libanés Nassim Taleb.
El nuevo libro de Taleb no es muy
recomendable: aunque enfatiza, con
razón, los peligros de las asimetrías
ocultas en los incentivos de la vida cotidiana, es una deslavazada colección
de reflexiones cínicas, entreveradas
de citas greco-latinas y acerbas críticas
ultraliberales contra los que llama “intelectuales pero idiotas” (Bernanke,
Obama, Thaler, Sunstein, Pinker…).
Según Taleb, ya el código de
Hammurabi condenaba a muerte al
constructor de una casa cuando el
edificio se derrumbaba y su propietario moría en el accidente; y, como
ejemplo literal de skin in the game,
recuerda que el rey persa Cambises
condenó al juez prevaricador Sisamnes a ser despellejado vivo (como narra Heródoto e ilustra el cuadro del
pintor flamenco Gérard David) e hizo tapizar con su piel el sillón desde
el que tendría que impartir justicia el
juez que nombró para sustituirle,
precisamente el hijo del desollado.
Siguiendo tan brutal lógica, el propio
Taleb sugiere (página 114) que para
desincentivar a los terroristas suicidas –cegados más por el deseo de heroísmo que por gozar de las huríes–
convendría que los Estados castiguen a sus familiares.
Incentivos asimétricos
Taleb acierta, sin embargo, cuando
enfatiza que la última crisis financiera se vio exacerbada por la asimetría
de los incentivos de muchos agentes,
que se beneficiaron de la etapa de
euforia, pero no sufrieron en propia
piel las secuelas de la crisis.
Nassim Taleb, escritor americano-libanés.
Aunque las agencias que calificaban y las entidades que generaban
hipotecas sub-prime son, probablemente, la ilustración perfecta de ese
riesgo, Taleb lo ilustra con el que llama Bob Rubin trade, en referencia al
antiguo ejecutivo de Goldman Sachs
y posterior Secretario del Tesoro
(Ministro de Hacienda) en tiempos
de Clinton, quien, tras abandonar
ese cargo, pasó a Citibank, obtuvo
una remuneración acumulado de
120 millones de dólares, pero no tuvo que devolver nada cuando durante la crisis de 2008 el Tesoro americano tuvo que rescatar el banco.
Aunque Taleb deja patente su desprecio por legisladores, reguladores
y supervisores, éstos han tomado en
cuenta los peligros de las asimetrías,
lo que les ha llevado a imponer reglas
sobre devolución de retribuciones
por los gestores en caso de fraude o
crisis (claw-back clauses) e incentivos a largo plazo mediante la entrega
e inmovilización de acciones de su
compañía. Otras iniciativas legislativas han buscado reforzar el papel de
los vigilantes (gatekeepers), para que
se esfuercen en detectar vulnerabilidades y prevenir riesgos.
Ley de Crédito Inmobiliario
Como manifestación reciente en España de ese enfoque –tras la plétora
de litigios que han engendrado los
préstamos hipotecarios (sobre todo
los multi-divisa, con cláusulas suelo o
con derivados de cobertura)–, el Gobierno ha previsto en el artículo 13 del
reciente proyecto de Ley de Crédito
Inmobiliario –actualmente en trámite parlamentario– que el prestatariocliente que vaya a obtener un préstamo hipotecario sea quien elija al notario que autorice la escritura y, además, deba comparecer ante él en los
días previos a la firma del préstamo,
para que el notario le asesore e informe sobre las cláusulas del préstamo;
se cerciore de que el banco le ha proporcionado toda la información exigible (que el banco habrá debido
transmitir en paralelo, de forma electrónica, al propio notario); se asegure
de que el cliente la ha entendido; y de
que lo reconozca así de forma manuscrita en la propia notaría. El notario deberá dar fe en un acta del contenido de su reunión con el prestatario
y del cumplimiento por el banco de
las obligaciones de información, requisitos sin los cuales no podrá autorizar la escritura de préstamo.
El grupo de Podemos ha propuesto, sin embargo, suprimir ese artículo, pues sospecha que el banco logrará encaminar al cliente hacia algún
notario afín, más atento a los intereses del banco que a los del cliente; y
barrunta el peligro de que el acta notarial “constituya una herramienta
de protección a los prestamistas, y no
a los prestatarios, que son la parte débil del contrato”. Considera preferible que ese control de legalidad lo
efectúen en el futuro, llegado el caso,
los Tribunales. Otros grupos parlamentarios también han criticado que
se atribuya al notario una función que
exige conocimientos financieros y
que –dicen– debe corresponder a los
bancos o al abogado del cliente.
En mi opinión, la previsión del artículo 13 es sensata y resulta coherente con el principio que ya refleja
(en su parte no anulada en 2008 por
el Tribunal Supremo) el artículo 145
del Reglamento Notarial: el notario
deberá comprobar que el otorgamiento de la escritura se adecua a la
legalidad y a “la voluntad debidamente informada” de los otorgantes.
Fue la idea que, a pesar de su escaso
rango, ya consagró en 1994 para los
préstamos hipotecarios una Orden
Ministerial conjunta de los Ministerios de Economía y Hacienda y de
Justicia. Esa función del notario de
comprobación e indagación de la
“voluntad debidamente informada”
es adicional a las obligaciones de información del banco, no sustitutiva.
En ocasiones será el prestatario
quien, apremiado por la compra del
piso, reste importancia al trámite notarial de información previa y lo convierta en una formalidad. Si así fuera,
que peche con las consecuencias de
su frivolidad. Pero en otras ocasiones
el peligro será, como teme Podemos,
que sea el banco quien elija en la
práctica al notario “independiente”
y logre “capturarlo”, para que no
ponga pegas. Pensemos, además,
que si el rigor del notario frustra la
firma de un préstamo, no cobrará
nada, lo que introducirá en sus retribuciones una peligrosa asimetría.
Menos brutal que Taleb, nunca
propondré castigar con el rigor de
Cambises al banco o notario que intenten burlar el trámite del artículo 13
del proyecto de Ley. Pero sí serán necesarias medidas sancionadoras o de
control que eviten que se desvirtúe.
Presidente del Consejo Asesor
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la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”.
AMC, FIRMA PROPIEDAD DEL GRUPO EMPRESARIAL CHINO DALIAN WANDA HA FIRMADO UN ACUERDO CON EL
FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICA DE ARABIA SAUDÍ Y PRETENDE ABRIR 40 CINES EN LOS PRÓXIMOS CINCO AÑOS.
LA ÚLTIMA PALABRA (7ª T)
IGNACIO DE LA RICA
Arabia Saudí abre su
primer cine en 35 años
¡Aquí no hay quien viva!
Don Weinland. Financial Times
Promoción válida en Península y Baleares. Bases depositadas en
www.elmundo.es/promociones. Teléfono de atención al cliente 91 050 16 29.
La empresa china AMC Entertainment va a abrir este
mes el primer cine comercial
en Arabia Saudí en 35 años.
El reino cerró sus cines a
principios de la década de
1980 tras un renacimiento del
sentimiento islámico de línea
dura, pero a finales del año
pasado anunció que iba llevar
a cabo reformas promovidas
por el Príncipe Heredero Mohammed bin Salman.
El Ministerio de Cultura e
Información ha anulado la
prohibición vigente durante
35 años esta semana y ha otorgado una licencia operativa
de cine a una filial del Fondo
de Inversión Pública de Arabia Saudí. AMC, propiedad
del grupo empresarial chino
Dalian Wanda, ha firmado un
acuerdo con el fondo de inversión para abrir y operar los
cines, el primero de los cuales
se espera que se inaugure el 18
de abril en el distrito financiero King Abdullah de la capital,
Riad.
AMC ha declarado que su
objetivo es abrir 40 cines en 15
ciudades del reino durante los
próximos cinco años. Para el
año 2030 planea tener entre
50 y 100 cines en funcionamiento en 25 ciudades.
“La decisión forma parte
del plan de reformas sociales
y económicas Vision 2030 de
Arabia Saudí, dirigido por su
alteza real el príncipe heredero Mohammed bin Salman, que se encuentra actualmente en una visita oficial a Estados Unidos”, dijo
AMC el miércoles. En esta vi-
Recreación de la primera sala de AMC en Arabia Saudi.
sita, el príncipe se ha reunido
con ejecutivos como el empresario de medios Michael
Bloomberg y el consejero delegado de Goldman Sachs,
Lloyd Blankfein, en Nueva
York.
El príncipe de 32 años de
edad se ha consolidado rápidamente en el poder a lo largo
del pasado año. Ha hecho una
gran purga de príncipes y
magnates rivales y está entablando una guerra devastadora contra los rebeldes chiíes
en Yemen. Pero también ha
implantado reformas sociales
y económicas dirigidas a derogar algunas leyes conservadoras y a reducir la dependencia de la economía del reino del petróleo.
El Ministerio de
Cultura ha anulado
una prohibición
vigente durante
35 años
El Gobierno saudí
prevé 300 cines para
2030 que aportarán
24.000 millones
a la economía
Recientemente anuló la
prohibición de que las mujeres conduzcan. Y por primera
vez en décadas el Gobierno
Saudí está promoviendo con-
ciertos y eventos culturales
para ampliar las opciones de
ocio de sus habitantes, dos
tercios de los cuales tienen
menos de 30 años de edad.
El Ejecutivo espera que la
reapertura de los cines incremente el gasto nacional en
actividades de ocio. Prevé
que en 2030 habrá 300 cines,
los cuales contribuirán con
24.000 millones de dólares a
la economía y crearán 30.000
empleos.
Dalian Wanda compró
AMC en 2012. También compró otros activos importantes
en EEUU, como Legendary
Entertainment, pero desde
entonces el Gobierno chino le
ha presionado para que venda
muchos de ellos.
Malamente, pero este largo
invierno se puede soportar
porque nos hartaremos de
sol en el verano. Con dificultad, es posible filtrar algo de
oxígeno de un aire tan viciado; pero lo que no se puede
aguantar es vivir saltando de
una convulsión a otra, a cada cual más tonta.
Una simple disputa entre
nuera y suegra ha puesto en
un brete a la Monarquía. Pasamos de una adoración
atolondrada a la familia real
a escuchar insultos callejeros hacia la reina. Un inoportuno “aparta”, y poco
más, se traga las horas de los
telediarios, se alarga días en
las tertulias y convulsiona la
entente entre el titular, la
consorte, el emérito y la ex,
madre y abuela.
De repente, entes que regalan noticias, partidos con
aspiraciones y parlamentos
se dejan manipular por un
presunto resentido, profesor birlado, con tiempo y ganas para enredar, perseguidor de corruptos, sanchista
y reina por un día. Como se
comprueba, no es fácil dilucidar si Cifuentes hizo su
máster o se aprovechó de un
coladero, si mintió o le tomaron el pelo, si forzó a las
autoridades académicas o
éstas se excedieron. Las cosas llevan su tiempo, salvo
que no interese. No vaya a
ser que el tiempo las aclare…
Hay quien considera una
habilidad aprovechar nebulosas para crear convulsiones capaces de tambalear
gobiernos. Otros insensatos
piensan que es su obligación. De ahí, la moción de
censura y la enésima exigencia de dimisión por parte de Ciudadanos. Tan hábi-
GRANDES TEMAS DE LA HISTORIA
LA HISTORIA DE LA HUMANIDAD EN TAN SÓLO 12 TOMOS
con los que podrás descubrir los acontecimientos y personajes que cambiaron el rumbo de la historia
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para entender la evolución
de imperios, reinos y ciudades
Tablas cronológicas
para ubicar y resumir los
principales hitos históricos
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DOMINGO 15
PRIMERA ENTREGA
La historia como nunca antes la habías visto
Espectaculares fotografías
e ilustraciones con
información de apoyo
les que casi ni se nota que el
tiro contra Cifuentes va dirigido al corazón de Rajoy.
Han encontrado la excusa
para “tener que” retirar su
apoyo a los Presupuestos.
Con una sola decisión, pasamos de defender la independencia judicial a cuestionar las bases de la UE. Argumentamos la separación
de poderes pero mientras
los autos de Llarena o de los
alemanes se amolden a lo
que estimamos justo. En vez
de aceptar la razón sencilla
–que el tribunal aprecia que
no se dan las condiciones
para extraditar a Puigdemont por rebelión– le acusamos de no haber profundizado en el caso, o de hacerlo demasiado juzgando
el fondo, o de no haber leído
el sumario o incluso de juzgar contaminados por la
propaganda nacionalista.
¡Llorones!
La convulsión creada por
una decisión técnica del tribunal alemán es tan absurda
que algunos parecen ahora
dudar de la realidad de la rebelión, la desobediencia y la
violencia que se vieron en
los días de autos. Los jueces
hacen su trabajo y, por eso,
tarde o temprano, de una
manera o de otra, Puigdemont pagará sus tropelías.
En último caso, la historia le
recordará como un cobarde
que abandonó el barco con
sus tripulantes a bordo y su
conciencia que sus consejeros están en prisión porque
él se encargó de dar pistas a
los jueces.
Aquí se viviría mucho mejor si dejáramos que las cosas se tomen el tiempo que
precisen. ¡Ni más ni menos!
Artículos divulgativos
con la información imprescindible
sobre los acontecimientos decisivos
y sus protagonistas
CADA DOMINGO UNA NUEVA ENTREGA
1€
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SÓLO
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SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 129 | Martes 10 ABRIL/2018
MEDIO AMBIENTE
REDES
FUTURO
Tecnología para
salvar animales
Acciona testará
la tecnología 5G
Así será el sector
del móvil en 2025
Cámaras y collares
GPS para evitar la
extinción de especies
Será la primera
constructora en
emplear esta red
El 60% de la población
navegará a través
del móvil en siete años
Batalla por el millonario
negocio de la movilidad
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 A FONDO
BATALLA GLOBAL POR EL MILLONARIO NEGOCIO DE LA MOVILIDAD
¿Quiénes son los rivales
de Uber en el mundo?
La ‘app’ de transporte se enfrenta al reto de dejar atrás su crisis interna y alcanzar la rentabilidad en un contexto de
creciente competencia en todo el mundo con gigantes como la china Didi en plena expansión. Por J. G. Fernández y Félix García
Por segunda vez en menos de
dos años Uber ha decidido tirar la toalla en el pujante mercado asiático. La aplicación de
transporte, el unicornio tecnológico más impresionante
de la última década, acordó a
finales de marzo vender su
negocio en el sureste de Asia a
su gran competidor local,
Grab, a cambio de una participación del 27,5% en la empresa y de que su consejero delegado, Dara Khosrowshahi,
ocupe un puesto en el consejo
de la firma con sede en Singapur. Un acuerdo que Uber ya
cerró dos años antes con Didi
Chuxing en China. La aplicación renunció a expandir su
negocio en el gigante asiático,
un mercado con más de 1.300
millones de clientes potenciales, a cambio de una participación del 20% en Didi. En Rusia, Uber también ha acordado fusionar sus activos con la
aplicación local Yandex.
Se trata de tres movimientos sorprendentes si se tiene
en cuenta que desde que comenzara a operar en el área
metropolitana de San Francisco, en 2009, la compañía
fundada por Travis Kalanick
–desvinculado ya de Uber
tras una revuelta de inversores que acabó con su
dimisión– se ha expandido a
más de 600 ciudades en 78
países (ver gráfico adjunto).
Para ello, la aplicación ha quemado miles de millones procedentes del capital riesgo en
una agresiva carrera por el liderazgo global del negocio de
la movilidad en el que se ha
enfrentado a todo el mundo
en todos los frentes. Una estrategia que, como apunta la
firma de análisis CB Insight
en uno de sus últimos informes sobre la aplicación, Uber
debe dejar atrás. “Con un
objetivo declarado de salir a
Bolsa en los próximos 18-36
meses, Khosrowshahi debe
lograr un equilibrio entre la
disciplina financiera y al mismo tiempo mantener la narrativa de crecimiento y oportunidad que sedujo a los inversores y ayudó a Uber a lograr su alta valoración”, apuntan los analistas.
Según datos The Wall
Street Journal, la valoración
de la start up era a junio de
2016, fecha de la última actualización, de 68.000 millones
de dólares. Esta cifra no contempla la venta del 20% de la
compañía a la japonesa SoftBank en enero, por cerca de
8.800 millones de dólares, por
lo que la cantidad final podría
ser incluso superior.
Pérdidas millonarias
“Para Uber es muy caro crecer en los mercados internacionales. En India, China o
Indonesia hay compañías locales mucho mejor posicionadas y que dominan. La empresa no está preparada para
competir con ellas y está invirtiendo mucho dinero para
hacerse con una cuota de estos mercados”, explica a EXPANSIÓN Santosh Rao, jefe
de Investigación de la firma
de análisis Manhattan Venture Partners. Prueba de ese esfuerzo financiero son los
4.500 millones de dólares en
pérdidas que la aplicación declaró el ejercicio pasado, un
61% más que en 2016. Unas
cifras que alejan a la compañía del gran objetivo de Khosrowshahi: hacer rentable la
aplicación en un plazo de tres
años.
Para Rao, la cuestión no es
si Uber puede llegar a ser rentable o no, sino en qué mercados tiene opciones de lograrlo. “A día de hoy Uber puede
ser rentable en Estados Unidos y en pocos países más. Las
trabas de los reguladores, la
CÓMO ESTÁN REPARTIDAS LAS APLICACIONES POR EL MUNDO
Fuente: Elaboración propia
En los últimos dos
años, Uber ha cedido
mercados como China
y el sudeste de Asia
a socios locales
La aplicación, que ha
financiado su agresiva
expansión gracias al
capital riesgo, busca
cómo ser rentable
Expansión
competencia de las aplicaciones locales y la presión del
sector del taxi es muy fuerte
en zonas como Europa, por
ejemplo”, apunta el responsable de investigación. El gigante SoftBank, primera accionista de la aplicación, ya se
pronunció en este sentido a
mediados de enero instando a
la compañía a concentrar sus
esfuerzos en recuperar cuota
en Estados Unidos, donde su
liderazgo está siendo desafiado por Lyft, y el resto de mercados clave de la compañía.
Competencia
El problema para Uber reside
en que la idea que catapultó a
Según CB Insight, en
los últimos dos años
los rivales de Uber
han triplicado la
financiación recibida
En Estados Unidos, su
mercado de referencia,
la ‘app’ se enfrenta
a la creciente
competencia de Lyft
la aplicación a la cima del
monte Olimpo tecnológico,
está siendo replicada ahora
por otras start up que, poco a
poco, están erosionando el
negocio de la multinacional
norteamericana y arañándole
cuota de mercado en todo el
mundo. A esto han ayudado
tanto la crisis interna de la
compañía como el rearme financiero que han experimentado sus rivales gracias al apoyo del capital riesgo. Según
cálculos de CB Insight, en los
últimos dos años los rivales de
Uber han recibido casi el triple de financiación de lo recaudado hasta ahora por la
app estadounidense.
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3
Martes 10/4/18
Entre las mayores operaciones registradas en este periodo figuran la mega ronda
de 4.000 millones de dólares
que recibió Didi a finales del
año pasado y en la que tomaron parte Softbank y el fondo
estatal de Abu Dabi, Mubadala Capital. En total, la valoración de la aplicación china asciende a 56.000 millones de
dólares. Unos fondos destinados a financiar la expansión
internacional de la aplicación
cuya actividad se limita, de
momento, al gigante asiático.
Aunque Didi ya ha anunciado
sus planes para desembarcar
en México durante este año.
La singapurense Grab, fundada por Anthony Tan, el más
joven de los tres hermanos de
la familia que opera Tan
Chong Motors, el distribuidor
autorizado de Nissan en Malasia, es otra de las nuevas
empresas de transporte que
han despertado el interés del
venture capital en los últimos
meses. A mediados del año
pasado, la aplicación recibió
una inyección de 2.000 millones de dólares en la que participaron Didi Chuxing y Soft-
¿CUÁNTO VALEN LOS GIGANTES DE LA MOVILIDAD URBANA?
En millones de dólares.
TOTAL
Fuente: VSJ
VALORACIÓN
RECAUDACIÓN
68.000
12.900
56.000
19.200
11.500
4.100
6.000
4.100
3.500
1.900
1.400
400
1.000
420
147.400
43.020
Expansión
Bank, según el portal TechCrunch. La compañía cuenta con presencia en todo el sudeste asiático: Singapur, Indonesia, Malasia, Tailandia,
Vietnam, Filipinas, Myanmar
y Camboya.
En lo que respecta a India,
allí Ola es la aplicación de
transporte de referencia. Está
presente en más de un centenar de ciudades, por las 26
de Uber. De hecho, Roa no
descarta que sea el siguiente
país que abandone Uber en
favor de una enseña local.
Además de coches, Ola ofrece
una amplia variedad de servicios que van desde triciclos
motorizados a carricoches
eléctricos, pasando por moto-
cicletas e incluso un servicio
de alquiler de bicicletas, Ola
Pedal, disponible sólo en
campus universitarios.
LOS DATOS
Estados Unidos
Aunque de todos los frentes
abiertos que tiene la empresa
que dirige Dara Khosrowshahi, el de EEUU quizá sea el
más preocupante. Allí, en su
mercado de referencia, Uber
está perdiendo terreno ante
Lyft. La cuota de mercado de
la primera habría descendido
del 84% al 77% a principios
del año pasado, según datos
de Second Measure, una firma de investigación que utiliza datos de tarjeta de crédito
anonimizados.
Si bien el negocio de la
compañía sigue yendo viento
en popa, en los últimos meses está registrando una desaceleración que preocupa a
los inversores. Sobre todo
porque Lyft, cuyos coches lucen un llamativo bigote rosa,
ha acelerado su expansión
abriendo 150 ciudades nuevas en 2017. La valoración de
la start up es ya de 11.500 millones de dólares.
millones de dólares
4.500
Son las pérdidas
declaradas por Uber
en el año 2017, un 61%
más respecto a las
registradas un año
antes. La ‘app’ se ha
propuesto ser rentable
en un plazo máximo
de tres años.
8.800
millones de dólares
Ésta fue la cantidad que
invirtió la japonesa
SoftBank en Uber el
pasado mes de enero
y con la que el grupo se
ha hecho con el 20%
de las acciones de la
multinacional con sede
en San Francisco.
Los fabricantes de coches
entran en la movilidad urbana
“No puede ser que un fabricante de automóviles no saque rentabilidad de sus
coches una vez vendidos
y que otros se aprovechen”. Lo dice Luca de
Meo, presidente ejecutivo de Seat. De ahí que todos los grandes consorcios
de automoción tradicionales
estén entrando de lleno en los
llamados nuevos negocios digitales que se crean alrededor
de la movilidad urbana.
Ésta incluye todas las posibilidades de viajar bajo demanda, el pago por uso más
que la compra de un vehículo.
“Las personas seguirán viajando de un punto A a uno B e
irán en coche”, dice Rupert
Stadler, consejero delegado
de Audi. De ahí, que todas las
marcas busquen alianzas con
diferentes start up o empresas
tecnológicas que se están posicionando en la movilidad
urbana bajo demanda. Y de
ello aprenden. “En San Francisco hemos aprendido que el
cios de movilidad. La nueva
empresa unirá los pagos por
móvil de ambas compañías
ahora separados en ReaBMW y Daimler
chNow y Moovel. Se fusionaunirán sus
rá el servicio de coche comnegocios de
partido a través de DriveNow
movilidad urbana
y Car2Go, esta última opera en
Madrid con vehículos eléctricos que se alquilan por
minutos.
Otra área fusionada seLos fabricantes
ría la del alquiler de taxis y
asumen que
de vehículos con chófer.
subirá el pago
La futura empresa gestiopor uso
nará Mytaxi, la aplicación
para pedir taxis más grande de
Europa. Según Daimler y
cliente quiere coger el coche a BMW, 13 millones de clientes
cualquier hora y en cualquier y unos 140.000 conductores
punto de la ciudad, no en una usan Mytaxi, Clever Taxi,
base”, explica Peter Schwar- Beat o Chauffeur Privé. E inzenbauer, máximo responsa- cluso Mytaximatch, por la que
ble de BMW Group para In- los usuarios pueden comparnovación y Nuevos Negocios tir el mismo vehículo.
Digitales.
Es el ejemplo más reciente
BMW y Daimler acaban de de la apuesta decidida de los
anunciar la creación de una grandes consorcios automoviempresa conjunta (joint ven- lísticos por esta vía de negocio,
ture) para explotar sus nego- que “nos dará una mayor fac-
FUSIÓN
NEGOCI0
turación pero no sé cuándo será rentable para nosotros”, explica Schwarzenbauer.
Además ven futuro en el negocio de Uber y sus rivales.
Volvo ha invertido de forma
conjunta con la empresa de
transporte con conductor
americana 300 millones para
el desarrollo del vehículo autónomo. Fiat Chrysler Automobiles (FCA) prueba cientos
de monovolúmenes Pacífica
con Waymo (la división de coche autónomo de Alphabet). Y
recientemente Jaguar alcanzó
un acuerdo con la matriz de
Google para implementar
20.000 Jaguar i-Pace eléctricos con la tecnología autónoma de Waymo en 2020.
General Motors cuenta con
una participación en Lyft de
500 millones de dólares desde
enero de 2016. Y, continuando
con competidores de Uber, la
empresa Gett que opera en
países como Israel o el este de
Europa, fue comprada por el
Grupo Volkswagen por 300
MyTaxi, propiedad
de BMW y Daimler,
es la aplicación para
pedir taxis más
grande de Europa.
millones de euros. Ahora está
integrada en la división Moia,
que aglutina todos los nuevos
negocios de movilidad urbana
del mayor fabricante de automóviles del mundo. Grupo
PSA cuenta con la estrategia
Free2Move que en España se
traduce en Emov, una empre-
sa de car sharing con alquiler
por minutos, rival de Car2Go
en Madrid, y que también
opera en Lisboa. Renault junto con Ferrovial también opera en Madrid en este negocio a
través de Zity y Kia y Repsol
serán el cuarto operador con
Wibel a partir de julio.
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Martes 10/4/18
 MEDIOAMBIENTE
INNOVACIÓN FRENTE AL PELIGRO DE EXTINCIÓN
Tecnología para
salvar animales
Gracias a la
tecnología,
en Faunia el
pingüinario
siempre
cuenta con
las condiciones de
luz, temperatura y
humedad
más similares a las de
su hábitat
natural.
ción de la foca monje y la gacela mohor.
“La principal tecnología
que empleamos para la conservación de la mayor colonia del mundo de foca monje,
en Mauritania, es el uso de
unas pulseras que hemos desarrollado de forma artesanal. Para que al llegar a la colonia de Cabo Blanco la colocación de los dispositivos sea
lo más rápida y eficiente posible, probamos en el zoo las
pulseras con las focas de
aquí. En el collar colocamos
un GPS para tener localizadas a las focas y otro pequeño
aparato que nos permite registrar cada vez que se sumergen para alimentarse”,
explica Pablo Fernández, director del Programa de conservación de la Foca Monje
en CBD Hábitat, organización que colabora con Parques Reunidos desde 2010.
En estos ocho años la fundación ha contribuido con más
de 140.000 euros.
Estas pulseras que se colocan en los tobillos se complementan con unas cámaras de
alta definición instaladas en
las cuevas de cría y que permiten detectar los nacimientos e identificar a la colonia.
Gracias a estas medidas desde
Gacela Mohor
En 2015, se ponía en marcha
la liberación vez de un grupo
de 24 gacelas mohor en el
Sáhara Occidental. Diez
de ellas estaban equipadas
con collares GPS controlados
por satélite para localizar al
grupo ante cualquier amenaza
que pusiera en peligro sus
vidas. Zoo Aquarium partició
con CBD-Habitat en este
proyecto en su fase previa de
manejo y colocación de los
collares, que se realizó en el
grupo de gacelas dama que
se encuentran en las
instalaciones madrileñas.
el año 2000 se ha incrementado la población de cien a más
de trescientas focas monjes.
CBD Habitat también contó con la ayuda del Zoo de
Madrid para reintroducir varias gacelas mohor en la región de Safia, su hábitat originario en el Sáhara occidental
tras su extinción en la década
en los 50-60. “En el Zoo reali-
En España existen
153 especies animales
catalogadas como
vulnerables o en
peligro de extinción
zamos la fase inicial colocando a cada gacela un collar
transmisor GPS para monitorizar su posición. Son animales muy estresables, y poder
probar la tecnología en nuestras instalaciones fue crucial
posteriormente vigilarlos y
saber que son capaces de sobrevivir en regiones donde
previamente se han extingui-
do”, afirma Eva Martínez,
responsable de veterinaria del
Zoo de Madrid.
La recuperación del lince
Kentaro, es un lince criado en
cautividad que, tras ser liberado en los Montes de Toledo el
15 de diciembre de 2014, recorrió más de 2.400 kilómetros
por España en 412 días. Es
FAUNIA
Centenares de animales en la palma de la mano
Faunia
La diversidad biológica está
desapareciendo a una velocidad mil veces mayor que la
natural. La degradación del
hábitat, el cambio climático, el
tráfico ilícito y los conflictos
entre los seres humanos, son
las principales causas, según
señaló hace un mes la vicesecretaria general de la ONU.
Las cifras son apabullantes.
“Hace poco más de un siglo,
había unos 100.000 tigres salvajes que vivían en Asia. En la
actualidad, quedan menos de
cuatro mil. Se ha perdido el
96% de su población”, señaló
la responsable de la ONU
Amina Mohammed. Los expertos han definido el momento actual como la sexta
extinción masiva de especies.
En España, existen 153 especies animales catalogadas como vulnerables o en peligro
de extinción.
Desde diferentes fundaciones, ONG e instituciones gubernamentales, existen diversos proyectos para frenar esta
sangría y la tecnología forma
parte importante de muchos
de ellos. En el zoo de Madrid,
gracias a la Fundación Parques Reunidos, se pueden
apreciar dos proyectos de
ayuda en los que la tecnología
es imprescindible: la salva-
]
Ante el rápido avance de la degradación de la biodiversidad, la tecnología se convierte
en un aliado para ayudar a frenar la rápida desaparición de especies. Por Marta Juste.
A las 3:00 de la madrugada Juan Manuel
Pantoja recibe una alerta. La temperatura
en el pingüinario ha subido de repente. Coge
su tableta y busca dónde está el fallo para
volver a bajar la temperatura y que los
pingüinos no noten nada. Esto es un ejemplo
de lo que la tecnología permite hacer al
Parque Faunia, en Madrid. Un innovador
sistema permite al jefe de mantenimiento y
sus empleados estar siempre informados de
la temperatura y humedad de cada zona del
parque y, aconsejados por los veterinarios,
tener a los animales siempre en las
condiciones óptimas dependiendo de cada
estación. Mediante el móvil o una tableta,
Pantoja puede saber si se ha quedado una
puerta abierta, si un fallo hace variar la
humedad en la zona de cocodrilos o si los
pingüinos están recibiendo suficiente hielo
o tienen la luz adecuada para que todo sea
como en su verdadero invierno en los Polos.
Gracias a esta inversión en tecnología,
Faunia asegura el bienestar de todos sus
animales, incluso a distancia.
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5
Martes 10/4/18
 INNOVACIÓN
Airi, la primera
infraestructura
de IA para
empresas
]
Por M. Juste
Lince Ibérico
En el proyecto LIFE
“Recuperación de la
distribución histórica
de Lince ibérico en
España y Portugal”,
Iberlince emplea
collares de localización y cámaras de
fototrampeo que
permiten saber por
dónde se mueven los
linces y protegerlos.
Desde 2002, la
población de lince
ibérico ha pasado de
estar en peligro crítico, con 90 linces, a
en peligro, con 590
en toda la península.
]
Águila Imperial
Luna, radiomarcado con
un emisor GPS, forma parte
de acciones de lucha contra
el veneno desarrollado por
WWF con el apoyo de la
Fundación Biodiversidad.
En 2016 se liberaron cinco
centinelas en los cielos
españoles. Estos centinelas
(Buitre negro, alimoche
o aguila imperial) van
radiomarcados y permiten
actuar en caso de una
incidencia, un envenenamiento, un disparo, una
electrocución, para tomar
medidas recuperadoras y
denunciar el delito.
Raquel Moreno
]
Foca monje
Los responsables de
CBD Habitat prueban los
collares de radiofrecuencia en las focas que
habitan en el Zoo de
Madrid, lo que les permite saber si funcionan o
no correctamente
dichos aparatos y cómo
debe ser su colocación
antes de emplearlos en
cabo Blanco, Mauritania,
donde han conseguido
aumentar la población
de foca monje de cien a
trescientos animales en
menos de 20 años.
una excepción –normalmente se mueven en un radio de
40 kilómetros tras su liberación– pero gracias al collar
GPS-GSM que llevaba, se pudo tener constancia en todo
momento de su posicionamiento y de si podía correr
peligro. “Utilizamos collares
convencionales, que son más
baratos pero menos precisos
y requieren del trabajo de
campo de una persona, y los
collares GPS, más caros pero
mucho más concretos. Gracias al uso de estos dispositivos hemos podido localizar
las zonas en las que se mueven, las carreteras a las que se
acercan y cómo se relacionan
unas comunidades con otras”,
explica Miguel Ángel Simón,
director del programa LifeIberLince.
Para completar este proyecto, la organización trabaja
con Italia y Grecia en un prototipo que permitiría ahuyentar a los linces cuando se
acercan a las carreteras gracias a una cámara infrarrojos
que les detecta y un sonido
que les aleja de la zona de peligro. “En 2002 sólo había poco más de 90 linces y todos en
Andalucía. Actualmente, allí
hay 448 y estamos introduciendo poblaciones en el resto de la península, donde ya
hay 142.
El fototrampeo es otra tecnología imprescindible para
la supervivencia del lince ibérico. WWF, ONG que lleva
más de 15 años luchando para
salvar de la extinción a esta
especie, trabaja con IberLince
en esta tecnología que utiliza
cámaras que se ponen en
puntos de paso para sacar fotos de los linces. “El patrón de
su pelaje, es decir las manchas
que tiene en su pelaje, son distintas en cada ejemplar y eso
nos permite distinguirlos individualmente, censar sus poblaciones y estudiar su comportamiento”, explica Luis
Parques Reunidos
colabora con CBD
Habitat para salvar
a la foca monje y
reintroducir a la gacela
IberLince trabaja con
otros países para
elaborar un prototipo
que ahuyente a los
linces de carreteras
El Ministerio de
Medioambiente
asume que hay retos
para ayudar a las aves
más pequeñas
Suárez, responsable de biodiversidad terrestre de WWF
España.
El peligro de volar
Las aves son una de las especies que más sufren la reducción de la biodiversidad en España, que a nivel global se ha
reducido un 58% en 40 años.
Desde el Ministerio de Agricultura, Pesca, Alimentación y
Medioambiente (MAPAMA),
llevan a cabo varios proyectos
y colaboraciones con Comunidades Autónomas y organizaciones para reducir la
muerte de especies como el
águila imperial ibérica o el
quebrantahuesos, dos animales muy amenazados en la península. “Gracias a la tecnología y a su evolución a lo largo
de los años ahora podemos
colocar un emisor GPS con
tecnología GSM por el que sabemos en cada momento y casi al instante la situación de las
aves. De esta forma reduci-
mos la mortalidad, pues podemos actuar en el caso de que
estén heridas e incluso detectar comportamientos ilegales
como el uso de cebos envenenados”, explica Rubén Moreno-Opo, jefe de la Subdirección General del Medio Natural del MAPAMA.
Pero aún quedan retos.
“Necesitamos aparatos con
mayor autonomía, pues incluso con los que llevan recarga
solar tenemos problemas
cuando el animal no vuela por
zonas con sol. También hay limitaciones con el tamaño de
los emisores, que cada vez deben ser más ligeros y de esta
forma poder emplearlos también en aves más pequeñas,
que son las que más sufren la
reducción de la biodiversidad”, añade.
A pesar de la creencia de los
efectos devastadores de su
mal uso, la tecnología también puede ser aliado del planeta.
El presente y el futuro de
las empresas pasa por la
aplicación de la Inteligencia Artificial (IA) en gran
parte de sus procesos, o
eso es lo que dicen expertos y analistas tecnológicos. Según Gartner, en
2020, el 80% de las empresas habrán implementado IA.
Para hacer frente a los
costes que supone y el
tiempo que se invierte
normalmente en su implementación, Pure Storage y Nvidia han lanzado
Airi, la primera infraestructura completa de la industria preparada para inteligencia artificial que
permite a las empresas
realizar procesos de IA de
manera real y fácil. Gracias a este sistema, los ar-
quitectos y científicos de
datos podrán obtener valor a escala de todos los
datos con los que trabaja la
empresa en cuestión de
horas, que es lo que tarda
su implementación. “Cada organización genera y
almacena una gran cantidad de datos muy valiosos
y los innovadores necesitan extraer valor de dicha
información para lograr
que sus empresas sean
más inteligentes”, explican desde Pure Storage.
La colaboración entre
Pure Storage y Nvidia se
traduce en una solución
totalmente integrada de
software y hardware, con
la importancia de una plataforma de almacenamiento diseñada para la
analítica moderna y la IA y
cuatro supercomputadoras que ofrecen el máximo
rendimiento. “AIRI despeja el camino para que se
pueda poner en marcha la
iniciativa de inteligencia
artificial en cualquier organización”, añaden.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
6
Martes 10/4/18
 TENDENCIAS
Acciona avanza en la
maquinaria sin conductor
“Queremos ser los
primeros en incorporar
la tecnología 5G
al sector de la
construcción”
El grupo español de infraestructuras ha alcanzado un acuerdo pionero a nivel global para comenzar
a testar el uso de la tecnología 5G en el ámbito de la construcción y los servicios. Por Javier G. Fernández
Acciona tiene un objetivo:
convertirse en la primera
constructora del mundo en
incorporar el uso de redes 5G
a su actividad. Para ello, el
grupo español de infraestructuras alcanzó en febrero un
acuerdo pionero a nivel internacional con la Fundación
Mobile World Capital y la
operadora Orange para el desarrollo de proyectos pilotos
que exploren el uso de esta
nueva red de comunicación,
que en España no se empezará a desplegar al menos hasta
2020, en el ámbito industrial.
“Queremos ser los primeros
en incorporarlo a nuestro
sector y para ello era fundamental poder empezar a trabajar ya con las redes 5G antes
de que estén disponibles a nivel comercial”, explica a EXPANSIÓN Arantza Ezpeleta,
directora general de Tecnología e Innovación de Acciona.
Construcción y servicios
Por el momento, la compañía
que preside José Manuel Entrecanales ha identificado dos
ámbitos de actuación, la construcción y los servicios, aunque no descarta en el futuro
ampliar los pilotos a otros sec-
“Cuando puedes
manejar en remoto
varias máquinas
intuyes que habrá una
reducción de costes”
dores tengan que estar instalados físicamente en cada
máquina.
La introducción del 5G en
las fábricas, donde Acciona
opera como proveedor de servicios, es el otro ámbito de actuación que contempla la
compañía. Su objetivo es automatizar los procesos de carga y transporte en factorías
automovilísticas, para lo que
empleará robots colaborativos y autónomos.
Gracias a un acuerdo con Orange
y la Fundación Mobile World Capital,
Acciona podrá usar las redes 5G
antes de su lanzamiento comercial.
tores. El ejercicio pasado, estas divisiones reportaron a
Acciona ingresos por valor de
3.884 millones de euros. En lo
que respecta a la obra civil, la
constructora testará el uso
de del 5G en maquinaria autónoma y teleoperada. “Estamos en un proceso de definición de los proyectos estudiando qué maquinas y procesos podemos automatizar.
Los volquetes de movimiento
de tierra, por ejemplo, son
Acciona aspira a
que una parte de su
maquinaria industrial
sea dirigida a distancia
desde una oficina
Las máquinas
teleoperadoras son el
primer paso para en
un futuro dar el salto
a las autónomas
parte de la maquinaria que
pensamos que puede ser teleoperada al ser un proceso
automático de carga y descarga”, indica Ezpeleta.
Acciona contempla un futuro en el que una parte de la
maquinaria industrial pueda
ser dirigida por operarios
desde una oficina mediante
control remoto. Se trataría de
un primer paso antes de dar
el salto a las maquinas sin
conductor. Para ello juega un
papel clave el 5G ya que, por
primera vez, este nuevo ancho de banda permitirá anular los tiempos de latencia –es
decir, el tiempo que transcurre desde que el operario da
un orden hasta que la maquina la ejecuta– y hacer mucho
más precisos los movimientos. En lo que respecta a las
máquinas sin conductor, el
5G incrementará la capacidad de computación en la nube, evitando que los procesa-
Ahorro
“Cuando puedes manejar en
remoto varias máquinas con
menos personas intuyes que
habrá una reducción de costes y un incremento de la productividad” subraya la directiva. La reducción de los riesgos laborales y los menores
plazos de ejecución de las
obras son otras de las ventajas
que traerá esta tecnología,
apuntan desde Acciona. Respecto a si esta automatización
traerá consigo una reducción
de la mano de obra, Ezpeleta
cree que no: “El empleo se
transformará y cambiará, pero la capacidad humana seguirá haciendo falta para desempeñar las tareas”.
 PISTAS
Correos Express lanza Las compañías españolas suspenden
una ‘app’ para pymes en transformación digital
y micropymes
“Casi todas las empresas están acoCorreos Express, la empresa de paquetería urgente del Grupo Correos,
ha lanzado una app que pone al alcance de la mano y en un solo clic toda la información relativa a los envíos de los clientes. La aplicación resulta especialmente útil para pequeñas empresas y micropymes, y está
ya disponible en la Play Store para
Android y en breve lo estará la versión para iOS. Gracias a la app, los
gestores de pymes clientes de Correos Express pueden conocer el estado de sus envíos, solicitar recogidas y gestionar cualquier incidencia.
metiendo iniciativas transformadoras pero poco efectivas, ya que se están afrontando como proyectos aislados y haciendo foco sobre todo en
el plano tecnológico, descuidando el
cambio cultural necesario y la adecuada innovación en el negocio”,
afirma Nacho Herranz, responsable
de Estrategia Digital de la consultora
Paradigma. “El verdadero valor de
las empresas no está en sus aplicaciones, sino en sus datos. Por eso una
empresa digital es la que rompe sus
silos departamentales y pone sus datos en el centro de su arquitectura
IT”, añade este experto.
Fundación Cotec
escoge 24 proyectos
de digitalización
El ‘cryptojacking’ gana
protagonismo entre
los ciberdelincuentes
La Fundación Cotec ha escogido 24
proyectos para su Programa de Innovación Abierta (PIA), y ha iniciado
las conversaciones con los responsables de cada proyecto para definir el
tipo de colaboración, concretar la
ayuda que se prestará en cada caso y
dar forma a los diferentes contratos.
Entre las iniciativas se incluyen programas de inclusión social, proyectos educativos y de salud, robótica,
propiedad intelectual, noticias falsas,
digitalización de procedimientos
burocráticos, y desarrollo de indicadores en el ámbito sindical.
Los ciberdelincuentes están añadiendo con gran rapidez el cryptojacking (minado oculto o malicioso)
a su arsenal para crear una nueva
fuente de ingresos de alta rentabilidad, al mismo tiempo que el mercado del ransomware empieza a estar
sobrevalorado y superpoblado, según revela un informe de Symantec.
Un dato interesante es que el 2,7% de
los ataques de cryptojacking han tenido lugar en España, proporción
que supera a la de otras amenazas
tradicionales como los bots (1,4 %), el
spam (1,3 %) o el phishing (0,9 %).
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
7
Martes 10/4/18
 FUTURO
 SEGURIDAD
Así será la industria
de móviles en 2025
En porcentaje.
2017
2025
77
57
34
Por E. Arrieta
15
Más del 60% de la población mundial navegará a través de
dispositivos móviles dentro de 7 años, según GSMA. Por E. A.
Países en vías de desarrollo
403.000
Países desarrollados
En millones de dólares.
EEUU
6.000
La suma de 160 millones de conexiones
impulsará los ingresos recurrentes en
15.000 millones, compensando el
declive marginal en el ARPU*
China
18.000
Número de conexiones
móviles*
16,86 $
9
2017
2025
7
15-19 años
104
33
20-44 años
Las tarifas convergentes fijo-móvil ayudan a
reducir la tasa de abandono y a combatir la
guerra de precios del sector
248
27
45-64 años
La eliminación del sobreprecio por roaming
dentro de la Unión Europea ha elevado el tráfico
entrante de algunos países
30
148
>65 años
7
2017
2025
La mayoría de ciberamenazas son invisibles. Los
virus permanecen en los
sistemas de las organizaciones, recabando datos
silenciosamente. Una empresa tarda meses en darse cuenta de lo que sucede. Casi seis meses, para
ser exactos. Así lo constata
el informe M-Trends, elaborado por FireEye.
Según este informe, en
2017 los atacantes estuvieron presentes en las redes
de las organizaciones de
Europa, Oriente Medio y
África (Emea) una media
de 175 días antes de ser detectados. Esto representa
un aumento de casi un
40% respecto al dato del
año anterior, que era de
106 días. A nivel mundial,
el tiempo medio de permanencia es de 101 días.
Usuarios de Internet
móvil
En miles de millones..
En miles de millones.
4,4
Las generaciones jóvenes
en países en vías de
desarrollo supondrán la
mayoría de población sin
acceso a servicios móviles.
190
Usuarios de telefonía
móvil
En miles de millones.
7,8
979
8,32 $
Número de conexiones de
‘smartphones’
En miles de millones.
2025 vs.
2017
-12,10%
Países en vías de desarrollo
84
5-14 años
MUNDO
2025
vs. 2017
-4,40%
EEUU y China
La financiación de la compra de dispositivos
aumentará en 10.000 millones los ingresos
no recurrentes, y reducirá en 4.000 millones
los recurrentes
El ocaso de los ‘móviles tontos’
Los operadores en Europa despuntan en la
monetización de datos móviles (ofrecen
más capacidad a tarifas más elevadas)
EUROPA
443.000
Dispositivos 'solo-datos'
(tabletas, routers, etc).
Población sin teléfono móvil. En millones de personas. En 2025.
651.000
2025
Móviles básicos
9
Seguirá habiendo brecha digital
*ARPU: ingreso medio por usuario
648.000
2017
‘Smartphones’
10
Los móviles básicos, o ‘tontos’, solo sirven para llamar y mandar SMS.
En 2017 representaron un tercio de las conexiones móviles (2.600 millones), pero
para 2025 su presencia se recortará a la mitad.
El ARPU en Europa superará
la media global
Los ingresos crecerán muy poco
En millones de dólares.
Países desarrollados
Las empresas
tardan 6 meses
en detectar un
ciberataque
Los ‘smartphones’ ganarán aún más protagonismo
5
5,9
3,3
5
2017
2025
2017
2025
*Excluyendo conexiones máquina a máquina (M2M)
El 4G seguirá siendo la tecnología predominante
En 2025, en porcentaje.
Evolución del número de conexiones, en miles de millones.
El 2G y el 3G, que en 2017 suponían más de dos tercios
de las conexiones, decrecerán hasta menos de un tercio
en 2025, ante el avance generalizado del 4G.
8
La cobertura 5G rápidamente se extenderá y alcanzará
al 40% de la población mundial en 2025.
4
14
5G
Para 2025, el 5G estará presente en casi una de cada
siete conexiones.
54
28
4
2G
3G
4G
6
5G
4G
3G
2
0
2G
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
El 5G, cada vez más cerca
Datos a diciembre de 2017.
Habrá pruebas 5G en varias bandas del espectro
En porcentaje.
11
<3 GHz
3-6 GHz
23
6-30 GHz
30
9
>30 GHz
28
Sin confirmar
Bandas más populares
Pruebas (completadas o
en activo)
Planes para lanzamientos
comerciales
Fuente: GSMA Intelligence 2018
En porcentaje de las pruebas.
16
3,5 GHz
19
26/28 GHz
Expansión
Por suerte, “parece que
se han hecho progresos
respecto al descubrimiento interno de las brechas o
violaciones de seguridad
por parte de las organizaciones, más allá de ser notificadas por las fuerzas
del orden público o por
otra fuente externa”, aseguran desde FireEye. En
2017, en los casos en que la
detección se produjo internamente, se tardó de
media 24,5 días en localizar el malware.
El sector financiero es
el más atacado, estando
presente en el 24% de las
investigaciones de esta
compañía en la región
Emea, seguido del gubernamental, con el 18%, y el
de servicios empresariales
y profesionales, con el
12%. Por otro lado, el 49%
de los grupos que habían
experimentado al menos
un ataque significativo
fueron atacados de nuevo
con éxito durante el año
siguiente.
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8
Martes 10/4/18
 COMERCIO
 FINANZAS
Inteligencia artificial
contra el lavado de dinero
HSBC es el último banco en aprovechar la tecnología para
combatir las actividades delictivas. Por M. Arnold (Financial Times)
Un escaparate diferente
para las pymes
Cashback World otorga a las marcas un club de fidelización
y a los clientes, descuentos por compras. Por Elena Arrieta
Cada vez son más los comercios que se animan a estar presentes en diferentes plataformas o escaparates virtuales.
Estos atraen a clientes que, de
otra manera, quizá nunca habrían conocido la marca. De
cerrarse una compra, el comerciante paga una comisión
a su nuevo socio. Si no hay
ventas, el coste es cero. ¿Qué
puede perder por intentarlo?
Hay varios modelos de plataformas. Algunas de ellas, como reclamo adicional hacia
los clientes finales, deciden
compartir con éstos su comisión. Es lo que se conoce como
cashback o reembolso. En España, una de las propuestas
más sólidas es la de Cashback
World, una multinacional
presente en 47 países, con 7
millones de afiliados y unos
80.000 comercios asociados.
Cashback World es una iniciativa omnicanal, ya que da
servicio tanto a comercios físicos como online. El usuario
tiene que registrarse a través
de su página web, tras lo que
recibe por correo postal la típica tarjeta física de plástico.
También puede descargarse
la app y emplear un código QR
a modo de tarjeta. La aplicación móvil tiene otras ventajas, incluyendo la posibilidad
de localizar comercios o negocios cercanos que estén asociados a Cashback World.
En cualquier caso, la identificación como usuario de
Cashback World da acceso a
puntos de fidelización y al reembolso de parte de las compras. Éste se realiza en forma
LOS DATOS
130.000
tarjetas en España
Cashback World tiene
130.000 afiliados en
España, tanto de su
tarjeta propia como de la
que diseñan para otras
marcas. En el mundo,
son más de 7 millones.
2.100
comercios asociados
Hay 1.800 comercios
físicos y 300 negocios
online en España
asociados a Cashback
World, sobre todo en
País Vasco, Castellón,
Málaga y Mallorca.
de transferencia bancaria, sin
comisiones ni otros condicionantes. En 2017, de media,
por cada 100 euros gastados
en comercios de esta plataforma, los compradores recuperaron 4 euros.
Cashback World cobra una
comisión a los negocios que
oscila entre el 4% y el 9%, salvo bienes de alto coste y muy
poca recurrencia, donde la tasa es algo superior. En restauración, por ejemplo, la comisión es del 7% –la compañía
devuelve el 2% a los usuarios
y se queda con el 5% restante–. Adicionalmente, insta a
las marcas a dar puntos a los
clientes, que les den acceso a
futuros descuentos o promociones. “Proporcionamos una
alternativa a la clásica tarjeta
de cartón donde te van sellando, y el décimo corte de pelo o
menú del día te sale gratis.
Esos cartones se suelen perder o estropear, con lo que el
nivel de fidelización que consiguen es bastante bajo. Con
Cashback World, pueden llevar esa estrategia de descuentos a un entorno que, además,
les puede dar mayor visibilidad y atraer nuevos clientes”,
declara Joaquín García de la
Brena, director para España.
Cashback World ofrece
también un servicio personalizado o de marca blanca, por
un precio que va de 299 euros
a 899 euros. La versión premium incluye, además de una
tarjeta de plástico y un entorno web con el look and feel de
la marca, un CRM, encuestas
de satisfacción y una newsletter personalizada.
En España hay 1.800 comercios físicos y 300 tiendas
online asociadas, entre los
que se incluyen grandes marcas como Carrefour, Repsol o
El Corte Inglés, pero sobre todo comercios de proximidad.
Tanto la app como la tarjeta
de usuario son válidas en todos los países en que opera esta plataforma. “El cliente tipo
tiene un perfil muy digital,
con una edad media comprendida entre 25 y 45 años”,
asegura García de la Brena.
HSBC ha decidido recurrir a
los robots para detectar actividades de blanqueo de capitales, fraude y financiación terrorista. Se trata de la última
entidad que recurre a la inteligencia artificial (IA) para controlar los delitos financieros
con más agilidad y de forma
más económica.
El mayor banco de Europa
tiene previsto integrar el software de IA de la start up británica Quantexa, para contrastar la enorme cantidad de
datos de sus clientes y sus operaciones con los datos disponibles públicamente para
detectar cualquier actividad
delictiva.
Tras haber pagado multas
millonarias en la última década por su incapacidad para
frenar las actividades delictivas, muchos grandes bancos
han firmado acuerdos con especialistas en IA para intentar
contener las operaciones ilegales y mejorar su imagen.
Utilizar la IA para examinar detenidamente enormes
cantidades de datos es una
forma de ahorrar dinero, dado
que, sólo en Reino Unido, los
bancos destinan 5.000 millones de libras al año a combatir
las actividades delictivas según la Autoridad de Conducta
Financiera (FCA, por sus siglas en inglés).
La decisión llega meses
después de que HSBC congelara una cuenta conectada con
un supuesto fraude de 500
millones de dólares del hijo
del expresidente de Angola.
El banco ha declarado que
esta es una señal que indica
que su estrategia destinada a
perseguir el delito ya está en
marcha.
Jennifer Calvery, responsable global para combatir el crimen financiero, aseguró hace
poco en un vídeo en la web de
Quantexa que el banco cree
que “aprovechar la tecnología
y los datos para combatir de
forma casi inmediata las actividades delictivas es posible”.
Después de haber pagado una
multa de 1.900 millones de
dólares en 2012 para zanjar
acusaciones de blanqueo de
capitales, HSBC ha invertido
miles de millones de libras en
mejorar el cumplimiento.
El ROI medio en ‘influencer marketing’ (bien
hecho) es de siete euros
por cada euro invertido.
Dreamstime
Por cada cien euros
en compras, los
usuarios españoles
de Cashback World
recuperaron, de media,
cuatro euros en 2017.
Los reguladores
controlan el uso
que hacen los
bancos de la IA para
controlar el delito
Además de HSBC,
otros bancos quieren
automatizar su lucha
contra el blanqueo
de capital
Como parte de su esfuerzo
por mejorar la imagen que
proyecta, desde 2011 hasta la
fecha y con Stuart Gulliver como consejero delegado, el
banco ha vendido más de 100
negocios y ha cerrado sus actividades en más de 20 países.
John Flint, su sucesor, se
está planteando retirarse de
otros 67 países en los que opera, como Uruguay, Bermudas
y Malta.
Quantexa se fundó en 2016.
El software de esta start up
analiza datos estructurados y
desectructurados de operaciones de distintas fuentes,
como números de móviles,
direcciones, nombres de consejeros y noticias para buscar
conexiones sospechosas. Su
fundador y consejero delegado, Vishal Marria, asegura
que “todo está relacionado
con los flujos de capital: detectamos datos sospechosos
en tiempo real”. El año pasado, la empresa captó 3,3 millones de dólares de financiación
de HSBC y Albion Ventures.
HSBC también ha firmado un
acuerdo con Ayasdi, un especialista en AI, para automatizar parte de sus investigaciones en materia de blanqueo
de capital.
Los reguladores controlan
el uso que hacen los bancos
de la IA para combatir las
actividades delictivas. Rob
Gruppetta, responsable de la
FCA de la lucha contra el delito financiero cree que “la
tecnología tiene la capacidad
de conseguir lo que queremos: mantener limpio el sistema financiero”.
Entre los bancos que han
sellado acuerdos para combatir el delito se encuentra Royal
Bank of Scotland, que la semana pasada anunció su
alianza con Vocalink para
controlar el fraude. El danés
Danske Bank también se
ha aliado con Think Big
Analytics, de Teradata, para
analizar miles de transacciones en tiempo real.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
El largo camino hacia
el cliente digital
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
2
Martes 10/4/18
 EL NUEVO CLIENTE DIGITAL
“El consumidor actual
es mucho más activo”
Jesús Núñez
Director de Clientes
y Experiencia de
Liberty Seguros.
Gracias al análisis de datos, ING es capaz de preconceder
hipotecas a más de la mitad de sus clientes. Por Expansión_ED
nternet y las nuevas tecnologías han transformado para siempre la
forma en que empresas y
consumidores se relacionan. El cliente, repiten las
corporaciones como un mantra, se ha situado en el centro
de las organizaciones y todos
los productos y servicios deben estar orientados a satisfacer sus necesidades y demandas. El precio, si no logran este
objetivo, es que pueda acabar
en las redes de su competencia o que alguna joven empresa detecte una oportunidad
de negocio y ponga patas arriba su sector. Ahí está el ejemplo de Amazon o Netflix. Al final, como señaló Gloria Lasic,
directora de Call Center y
Chat Online de ING, durante
el último encuentro #ActitudDigital, organizado por el
diario EXPANSIÓN, en colaboración con Atento: “Los
productos son un básico, lo
que nos diferencia a unas empresas de otra es la forma de
ofrecérselos al cliente”.
“Conoce a tu cliente y
conocerás tu negocio”
En Liberty están apostando por la digitalización para
adaptarse a las demandas de sus clientes. Por Expansión_ED
odas las grandes compañías aseguradoras han incluido la
transformación digital como uno de
los ejes centrales de sus planes estratégicos. El seguro es
consciente de que la generalización del uso de teléfonos inteligentes, el desarrollo de la
economía colaborativa y la digitalización de procesos van a
cambiar en profundidad la industria, y la forma en la que se
relacionan con sus clientes.
Liberty Seguros no es ajena a
este cambio y, como explicó
Jesús Núñez, director de
Clientes y Experiencia de la
aseguradora, durante el último encuentro #ActitudDigital, organizado por EXPANSIÓN, en colaboración con
Atento, la aseguradora está
apostando por digitalizarse
para adaptarse a los cambios
que demandan sus clientes.
T
Gloria Lasic
Mauricio Sktycky
Datos
Para saber qué, cuándo y cómo ofrecerle a cada usuario el
producto que mejor le conviene juegan un papel clave
los datos. Toda la información
que la empresa es capaz de recopilar de sus clientes para
personalizar sus ofertas. En
ING, explicó Lasic, gracias al
análisis de datos son capaces
de preconceder una hipoteca
a más de la mitad de sus clientes sin necesidad de requerirles información adicional sobre su situación financiera.
Una información que la entidad obtiene a través de los
múltiples puntos de contacto
que tiene con ellos (oficinas,
call center, chat online, banca
digital). Y es que además de
transformar la relación entre
empresa y cliente, la tecnología ha revolucionado también
la forma en que estos actores
se comunican entre ellos. En
el caso de una entidad banca-
Mauricio Skrycky
I
Directora de ‘Call
Center’ y Chat Online
de ING.
“
El 98% de los
contactos de los
clientes de ING son
digitales y el 75%
a través del móvil
Los productos
son un básico,
lo que diferencia
a las empresas es la
forma de ofrecerlos
ria como ING, la banca telemática ha permitido que los
clientes ya no tengan que desplazarse a la oficina para realizar sus gestiones. Primero el
ordenador y, ahora, los dispositivos portables como los
móviles y las tabletas, han
cambiado los hábitos de los
usuarios. “Hasta hace cinco
años, las aplicaciones y sistemas en ING estaban pensados para PC. Desde entonces
apostamos por el móvil”, indicó la directiva. Actualmente,
el 98% de los contactos de los
clientes de ING son digitales,
el 75% a través del smartphone, y el 40% de los préstamos
que concede el banco naranaja se contratan ya desde la app
móvil.
Datos
“Necesitamos crear trajes a
medida para cada uno de
nuestros clientes y desarrollar
modelos predictivos que nos
permitan mejorar su experiencia”, indicó el directivo.
“
Somos capaces
de reducir la gestión
de una avería
de 30 días a
unas pocas horas
Las interacciones
hoy marcan
la diferencia
en la relación
con el cliente
”
Para ello, la compañía ha
apostado por digitalizar sus
canales y avanzar hacia un
modelo de relación online
que agilice los trámites y el
plazo de resolución de las incidencias de sus clientes. Un
ejemplo son las reparaciones
en el hogar. “La reparación
ha sido siempre uno de los
principales problemas de la
industria. Llegaba un técnico
a tu casa, veía el problema,
llamaba un perito para que
evaluara la reparación y después tenía que volver de nuevo el técnico para realizar la
reparación. Era un proceso
largo y tedioso para el cliente”, explica el director de
Clientes y Experiencia de Liberty Seguros.
Ahora, gracias a que han
dotado a sus técnicos con
dispositivos portátiles, la aseguradora es capaz de reducir
el plazo de gestión de la avería de 30 días a unas pocas
horas. “El técnico se conecta
con el perito de forma online
a través de su smartphone y
éste es capaz de realizar un
peritaje de forma remota”,
asegura Núñez. Esta clase de
servicios son una buena
muestra de cómo la tecnología puede agilizar procesos y
mejorar la experiencia del
cliente de forma sencilla y
barata gracias a la tecnología.
“Las interacciones hoy en día
marcan la diferencia y pueden suponer que un cliente
se quede contigo o se marche
a la competencia”, concluye
el directivo.
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3
Martes 10/4/18
Directora de Clientes
de Residencial y
Negocios de Endesa.
“Hay que cambiar
si cambia el cliente”
Endesa utiliza tecnología punta para saber cuándo
sus clientes están insatisfechos. Por Expansión_ED
a buena relación con
los clientes es primordial cuando se
trata de una compañía energética, y más
aún cuando se trata de una
empresa del tamaño de Endesa, con 12 millones de clientes
en España. Tal y como declaró Maite González, directora
Clientes de Residencial y Negocios de Endesa, en el último
encuentro #ActitudDigital
organizado por EXPANSIÓN
con la colaboración de Atento, es “fundamental cambiar
cuando cambia el cliente para
acompañarle siempre”.
En 2014, Endesa cambió el
sistema de contacto con los
clientes para hacerlo más
completo y considerar el canal digital como un elemento
clave. “Empezamos a desarrollar toda la web y la aplicación para enfocarlas a la relación con nuestros usuarios.
Gracias a ello actualmente
más del 68% de las interacciones con los clientes las hacemos a través de canales digitales”, explicó González.
Para llevar a cabo este desarrollo, la energética asegura
haber tenido en cuenta situaciones reales con sus usuarios
y la mejor vía para resolver dichos problemas. “Por ejemplo, nos hemos dado cuenta
de que no era cómodo consultar las facturas y consumos
mediante el call center. Por
ello ahora es posible mirarlo a
través de Internet para tener
esta información y comparar
consumos con meses o perio-
L
“
En 2014 cambiamos
el sistema de
relación con los
clientes para
digitalizarlo
Hay que conocer a
los clientes y tener
una relación de
confianza, de
asesoramiento
”
dos anteriores e incluso establecer alertas o topes de consumo. Todo esto es posible
gracias a la tecnología de los
telecontadores –un 90% de
nuestros clientes cuentan con
este sistema–, que han facilitado la empoderación de los
usuarios. Otro ejemplo es la
creación de una nueva tarifa
llamada happy, gracias a la
cual el cliente decide cuando
quiere tener gratis su consumo, dos horas al día o un día a
la semana”.
La variedad de clientes y las
exigencias de cada uno, hacen
que Endesa tenga que ofrecer
herramientas, productos y
servicios muy diferentes para
satisfacer sus necesidades.
“Además de los canales tradi-
cionales, la web y la aplicación, llevamos a cabo la filosofía de estar donde estén nuestros clientes por lo que no nos
olvidamos de las redes como
Twitter e incluso WhatsApp.
Nuevos canales para escuchar e interaccionar pudiendo tener una conversación tú
a tú en los que nos ayuda mucho Atento”, aseguró Maite
González.
Relación de confianza
La compañía tiene claro que
esto solo acaba de empezar y
que desde ahora el cliente exigirá un trato más personalizado. “Cada cliente o cada momento son diferentes. No es lo
mismo cuando contratas por
primera vez la luz que cuando
llevas tres años con nosotros
pero te llega una oferta de la
competencia y no sabes que
decisión tomar. Ante estas situaciones el trato debe ser
muy distinto y esto se consigue conociendo a los consumidores y teniendo una relación de confianza, de asesoramiento y mucho más proactiva”, según Maite González.
La directora Clientes de
Residencial y Negocios de
Endesa afirmó que gracias a la
tecnología también cuentan
con algoritmos para ver cuándo un cliente tiene posibilidades de abandonar la compañía y por qué. “Asignamos a
los 12 millones de clientes una
probabilidad de que se puedan ir y diseñamos acciones
proactivas para evitar su fuga
en función de cada uno”.
Atento se ha convertido en un apoyo para las empresas en
el cambio de su trato con los consumidores. Por Expansión_ED
os quince años de experiencia en áreas
de servicio, atención
y conocimiento de la
industria del servicio
al cliente convierten a José
María Pérez Melber en un
apasionado de su trabajo como director de Atento España
y EMEA. “Se lleva muchos
años hablando de que el cliente es lo más importante, pero
es verdaderamente ahora
cuando el cliente es el rey. Para nosotros es un momento
muy especial porque vemos
que los productos han pasado
a un segundo plano y lo que se
enfatiza es cómo se prestan
los servicios, es decir, la experiencia que se ofrece al consumidor”.
La atención al cliente ha
cambiado y Pérez se muestra
entusiasmado por la importancia que han adquirido los
consumidores ante el poder
de las empresas. “Nunca ha
habido en los departamentos
de cliente los presupuestos
que hay ahora ni se han visto
cambios estructurales como
los que hay hoy en día y que
están moviendo los hilos de
las organizaciones”, afirmó
José María Pérez Mellor durante el último encuentro
#ActitudDigital, organizado
por EXPANSIÓN, en colaboración con Atento.
L
Atento Digital
En el año 2017, Atento puso
en marcha una nueva división
de negocio llamada Atento
Digital. “Vimos la necesidd de
crear una unidad de negocio
centrada en el mundo digital.
Empezamos a estudiar qué
había cambiado y qué productos debíamos ofrecer y vimos que se necesitaba un entorno omnicanal con mayor
automatización. Esto no significa que el soporte por vía
telefónica vaya a caer, de hecho el año pasado creció un
11%, simplemente hay que saber cómo cambia el usuario y
sus nuevas formas de consu-
José María
Pérez Melber
Mauricio Skrycky
Mauricio Skrycky
Maite González
“Ahora verdaderamente
el cliente es el rey”
Director general
de Atento España.
“
Nunca ha habido en
los departamentos
de cliente
presupuestos tan
altos como ahora
Atento Digital se
creó en 2017 pero
ya supone el 12%
de la facturación
total del grupo
mo”, explicó Pérez. Desde
Atento Digital la compañía
atiende a todo el ciclo de vida
del cliente y presta servicios
con soluciones digitales como
sustitución a los tradicionales
Call Center. En tan sólo un
año, Atento Digital cuenta
con una plantilla de trescientos profesionales y su facturación supone el 12% de toda la
compañía.
Además, ante del boom de
las redes sociales, Atento ha
desarrollado un sistema que
detecta en tiempo real las necesidades del cliente para responderlas al instante. “También estamos viendo la importancia de WhatsApp y hemos creado una metodología
para trabajar con esta red”.
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Martes 10/4/18
 EL NUEVO CLIENTE DIGITAL
José María
Pérez Melber
Director general
de Atento España
Conocer al consumidor
para mejorar el negocio
La atención al cliente ha sufrido un cambio radical en los últimos años por la irrupción
de la tecnología y el empoderamiento de los consumidores. Por Expansión_ED
Experiencia 100% digital
En ING, desde hace cinco
años apostaron por el teléfono móvil y actualmente el
Maite
González
Dtora. de Clientes de
Residencia de Endesa
“
Las empresas
que vendíamos
productos
nos estamos
transformando
en empresas
de servicios”
Gloria
Lasic
Dtora. de ‘Call Center’
y Chat Online de ING
Mauricio Skrycky
El cliente ha cambiado. Ahora
estamos más informados, somos más impacientes, queremos interactuar desde cualquier dispositivo y a cualquier
hora y buscamos una experiencia diferente en cada
compra. Las empresas son
conscientes de ello y esta
transformación de los usuarios se ha traducido en un
cambio en las compañías.
Atento, Liberty, ING y Endepusieron en común sus puntos de vista al respecto en el
último encuentro #ActitudDigital organizado por
EXPANSIÓN con la colaboración de Atento. “Conoce a
tu cliente y conocerás tu negocio” es la frase que según
Jesús Núñez, director de
Clientes y Experiencia de Liberty Seguros define a la perfección el modelo de negocio
que hay que seguir. “Gracias a
los datos ahora tenemos mucha más información sobre
nuestros clientes y podemos
ofrecerles un traje a medida.
Estamos evolucionando hacia
productos personalizados.
Con todos estos datos podemos saber si son propensos a
tener accidentes o no o si conducen mal o bien y en base a
ello darle un producto o un
servicio específico con un valor añadido”, afirmó Núñez.
Los datos también son un
pilar para Endesa. “Estamos
empezando a seguir esa línea
de personalización gracias a
todo el conocimiento que tenemos sobre nuestros usuarios y los consumos energéticos que realizan a diario. Esto
acaba de empezar y va a ir a
más, personalizando productos pero también experiencias”, insistió Maite González,
directora Clientes de Residencial y Negocios de Endesa.
“
Las máquinas
hoy en día no
son capaces
de sustituir
al humano
en tareas
complejas”
De izquierda a derecha. José María Pérez Melber, director general de Atento España; Maite González, directora de Clientes
de Residencial y Negocios de Endesa; Gloria Lasic, directora de ‘Call Center’ y Chat Online de ING; y Jesús Núñez, director
de Clientes y Experiencia de Liberty Seguros.
Los datos permiten
conocer al cliente y
ofrecerle productos
y experiencias
a medida
El consumidor ha
cambiado, lo que
ha empujado a las
empresas a realizar
un cambio
banco se ha convertido en
mobile first, es decir, que toda
la gama de productos y servicios del banco están en el
smartphone. “El 75% de los
contactos con nuestros clientes se hace através del teléfono porque ellos saben quesiempre tienen acceso a todo
su banco desde el bolsillo y así
es todo más transparente.
Además, para evitar la frialdad que puede suponer el
mundo digital, hemos personalizado las interacciones
gracias al conocimiento que
tenemos sobre nuestros
usuarios por la cantidad de
datos con los que trabajamos.
Los clientes confían plenamente en nosotros y muestra
de ello es que el 40% de los
préstamos personales se contrata a través de la app”, aseguró Gloria Lasic, directora
El teléfono móvil es la
herramienta favorita
de los clientes de ING
para contactar
con el banco
En Atento se han
empezado a utilizar
‘chatbots’ en los
departamentos
de recobro
de Call Center y Chat Online
de ING.
Por su parte, para aligerar
la carga de trabajo en operaciones sencillas, Atento ha optado por los chatbots. “En el
mundo de los recobros estamos automatizando mucho
los procesos. Si antes teníamos un call center con 60 personas, ahora tenemos chatbots que hacen las negociaciones sencillas y gestionan las
deudas que no son muy altas.
Donde antes había decenas
de personas, ahora hay tres
formadores de chatbots y el
resto de empleados se pueden
dedicar a labores más complejas, como fidelización o retención de clientes, que las
máquinas no son capaces de
realizar”, aseguró José María
Pérez Melber, director general de Atento España.
“
Los productos
son un básico,
lo que nos
diferencia a
las empresas
es la forma
de ofrecerlo”
Jesús
Núñez
Dtor. de Clientes
de Liberty Seguros
“
Las interacciones
hoy marcan la
diferencia y
pueden suponer
que un cliente se
quede contigo
o se vaya”
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IRPF 2017
GUÍA PRÁCTICA DE LOS
IMPUESTOS 2018
Contenidos:
Para empresarios, profesionales, autónomos y particulares
ENTREGAS
1
3
Los rendimientos del trabajo, tal y
como se dispone en el artículo 15. 2
de la Ley del IRPF (LIRPF), se determinan minorando los ingresos
computables (rendimientos íntegros
del trabajo regulados en los artículos
17 y 18 LIRPF) en la cuantía de los
gastos deducibles (artículo 19
LIRPF) y, en su caso, de la reducción
prevista en el artículo 20 de la
LIRPF.
1
Rendimientos íntegros
del trabajo (art. 17 LIRPF)
1.1. Definición (art. 17. 1 LIRPF)
Atendiendo a la definición contenida en el art. 17.1. LIRPF, procede realizar las siguientes anotaciones para
delimitar qué rentas deben reputarse como rendimientos del trabajo:
a) Todas las contraprestaciones o
utilidades, cualquiera que sea su denominación o naturaleza, dinerarias
o en especie, que deriven del trabajo
personal.
De esta forma, la LIRPF da a entender que se reputan como rendimientos del trabajo no sólo los sueldos y salarios que se perciben en metálico y con frecuencia regular, sino
también todas las otras retribuciones que se obtengan del trabajo personal ya sea con carácter ocasional
(premios o pluses, dietas, etc.) o sa-
2
3
4
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7
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10 11
12 13 14 15
Rendimientos
del trabajo
tisfechas en especie (vehículo de
empresa, aportaciones a planes de
pensiones por los promotores, etc.).
b) Que deriven, directa o indirectamente, del trabajo personal o de la
relación laboral o estatutaria.
Se consideran rendimientos del
trabajo tanto las cantidades percibidas por el empleado en consecuencia y en función de su trabajo personal –sueldos y salarios, dietas, etc.,
que retribuyen la prestación de servicios del trabajador al empresario–,
como aquellas otras cantidades percibidas como consecuencia de su
trabajo personal, pero no en función
del mismo –como sucede con las
prestaciones por desempleo o con
las pensiones, que retribuyen no el
actual trabajo personal del empleado, sino sus cotizaciones o contribuciones realizadas a raíz del mismo y
de las que derivan tales prestaciones–.
c) Que no tengan el carácter de
rendimientos de actividades económicas.
Atendiendo a lo dispuesto en el artículo 17. 1 LIRPF, y confrontándolo
con artículo 27. 1 LIRPF (“Se considerarán rendimientos íntegros de
actividades económicas aquellos
que, procediendo del trabajo personal y del capital conjuntamente, o de
uno solo de estos factores […]”), las
cantidades obtenidas por la prestación de servicios, por el trabajo personal, pueden tributar en el IRPF
bien como rendimientos del trabajo
o bien como rendimientos de actividades económicas. A estos efectos, el
criterio dirimente es el carácter del
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Expansión Martes 10 abril 2018
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
vínculo en virtud del cual se prestan
los servicios, de manera que si los
mismos se prestan en el seno de una
relación laboral o estatutaria, en régimen de dependencia, las cantidades obtenidas tributarán como rendimientos del trabajo, mientras que
si los servicios se prestan al amparo
de una relación mercantil, de forma
independiente, las cantidades que se
perciban serán gravadas como rendimientos de actividades económicas.
1.2. Rendimientos íntegros
del trabajo por naturaleza
(art. 17. 1 LIRPF)
Una vez delimitado qué rentas deben reputarse como rendimientos
íntegros del trabajo, el legislador
prefiere especificar una serie de retribuciones que, por subsumirse en
la definición antes referida, deben
incluirse, en particular, dentro del
concepto de rendimientos íntegros
del trabajo.
1.2.1. Sueldos y salarios
Se pretende resaltar la sujeción a
gravamen de la retribución típica
que se devenga en el seno de las relaciones laborales y estatutarias. Esta
referencia a sueldos y salarios no implica sensu contrario la no tributación en concepto de IRPF de las cantidades percibidas con naturaleza
extrasalarial, pues tal diferenciación,
entre percepciones salariales y extrasalariales, tiene efectos fundamentalmente en el ámbito social, no
en el tributario.
1.2.2. Prestaciones por desempleo
Las prestaciones por desempleo están llamadas a tributar efectivamente como rendimientos del trabajo, si
bien, debe recordarse que el artículo
7.n) LIRPF prevé que las mismas
queden exentas si se perciben en la
modalidad de pago único y se cumplen ciertos requisitos exigidos.
1.2.3. Remuneraciones
en concepto de gastos
de representación
En la medida en que no se trata de
cantidades recibidas, en sentido estricto, por el trabajo personal del empleado, sino por los gastos en que éste haya de incurrir para desarrollar
las funciones de representación encomendadas por el empleador, la
LIRPF señala que tales remuneraciones se incluyen en el concepto de
rendimientos íntegros del trabajo.
1.2.4. Dietas y asignaciones
para gastos de locomoción,
de manutención y de estancia
Ante la ausencia de definición del
concepto de dieta, puede entenderse
que dietas son las cantidades que se
devengan a favor del empleado consecuencia del desarrollo de su trabajo personal en lugar distinto a su centro de trabajo habitual, con los consiguientes gastos que ello comporta
para el empleado y que vienen a ser
resarcidos con tales dietas y asignaciones.
Pues bien, el artículo 17. 1.d)
LIRPF prevé, con carácter general,
la sujeción a gravamen de estas dietas y asignaciones para resarcir los
gastos de locomoción, de manutención y de estancia en que ha incurrido el empleado; pero en la medida
que tales dietas y asignaciones no suponen una retribución sino la indemnización de un gasto anticipado
por el empleado, se contempla que
las mismas queden exceptuadas de
gravamen si se cumplen ciertos requisitos y se encuentran dentro de
ciertos límites cuantitativos.
1.2.4.1. Dietas y asignaciones para
gastos de locomoción exceptuadas
de gravamen
Cuando el empleado desarrolla su
trabajo personal fuera de su centro
de trabajo habitual incurre en unos
gastos de locomoción para poder
desplazarse a ese lugar donde presta
sus servicios puntualmente. Las dietas y asignaciones por gastos de locomoción se devengan aun cuando los
servicios se presten en lugar distinto
al centro de trabajo habitual pero
que radique en el mismo municipio.
De acuerdo con el artículo 9. A. 2
RIRPF, quedan exceptuadas de gravamen las dietas y asignaciones que
el empleador satisfaga al empleado
para resarcir tales gastos de locomoción si cumplen los siguientes requisitos y no superan ciertos importes:
a) Si el empleado utiliza medios
de transporte público: Queda exceptuada de gravamen la dieta o asignación que satisfaga hasta el importe
de los gastos en que haya incurrido el
empleado, cualquiera que sea su
cuantía, siempre y cuando se justifique mediante factura o documento
equivalente.
b) Si el empleado utiliza otros medios de transporte: Queda exceptuada de gravamen la dieta o asignación
que satisfaga hasta el importe equivalente a la cantidad resultante de
multiplicar los kilómetros recorridos por 0,19 euros más los gastos por
peaje y aparcamiento que se justifiquen.
Cuando el empleado utilice otros
medios de transporte, la dieta o asignación quedará exceptuada de gravamen “siempre que se justifique la
realidad del desplazamiento”.
Las dietas y asignaciones para resarcir gastos de locomoción que su-
peren los importes antes mencionados estarán, en el exceso, sujetas a
gravamen como rendimientos de
trabajo y al sistema de retenciones
del impuesto.
1.2.4.2. Dietas y asignaciones
para gastos de manutención
exceptuadas de gravamen
Al igual que ocurre con los gastos de
locomoción, cuando el empleado
desarrolla su trabajo personal fuera
de su centro de trabajo habitual incurre también en unos gastos de manutención y de estancia para poder
mantenerse en el lugar al que se desplaza para prestar sus servicios puntualmente. Las dietas y asignaciones
por gastos de manutención y de estancia se devengan sólo cuando los
servicios se presten en un municipio
distinto a aquel donde radica el centro de trabajo habitual y la residencia
del empleado.
Estas dietas y asignaciones por
gastos de manutención y estancia,
para poder quedar exceptuadas de
gravamen, deberán corresponderse
con desplazamientos con una duración igual o inferior a nueves meses.
De cumplirse el requisito anterior
sobre la duración del desplazamiento, de acuerdo con el artículo 9. A. 3
RIRPF, quedan exceptuadas de gravamen las dietas y asignaciones que
el empleador satisfaga al empleado
para resarcir los gastos de manutención y de estancia si cumplen los siguientes requisitos y no superan
ciertos importes:
a) Desplazamientos con pernocta
en municipio distinto de aquellos en
que se encuentra su centro de trabajo habitual o su residencia: La dieta o
asignación que se satisfaga por los
gastos de estancia en que incurra el
empleado queda exceptuada de gravamen hasta el importe que se justi-
fique por tal concepto. A los conductores de vehículos dedicados al
transporte de mercancías por carretera, se le aplican otras cantidades a
la hora determinar en qué cuantía
quedan exceptuadas de gravamen
las dietas y asignaciones. La dieta o
asignación por los gastos de estancia
quedará exceptuada de gravamen,
sin necesidad de justificación del
gasto, siempre que no exceda de 15
euros diarios, o 25 euros si se trata de
desplazamientos al extranjero.
La dieta o asignación que se satisfaga por los gastos de manutención
va a quedar exceptuada de gravamen en 53,34 euros por cada día desplazamiento, o en 91,35 euros por día
en caso de desplazamiento a territorio extranjero.
b) Desplazamientos sin pernocta
en municipio distinto de aquéllos en
que se encuentra su centro de trabajo habitual o su residencia: No incurriendo el empleado en gastos de estancia en estos supuestos, la dieta o
asignación que se satisfaga por los
gastos de manutención va a quedar
exceptuada de gravamen en 26,67
euros por cada día desplazamiento,
o en 48,08 euros por día en caso de
desplazamiento a territorio extranjero.
Al personal de vuelo de las compañías aéreas, se le aplican otras cantidades a la hora determinar en qué
cuantía quedan exceptuadas de gravamen estas dietas y asignaciones.
Concretamente, esta dieta o asignación por los gastos de manutención
quedará exceptuada de gravamen
en 36,06 euros diarios, o en 66,11 euros diarios si se trata de desplazamientos a territorio extranjero. Si un
mismo día se realizaran desplazamientos nacionales e internacionales, se aplicará a estos efectos la
cuantía que corresponda según “el
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Martes 10 abril 2018 Expansión
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GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
mayor número de vuelos realizados”.
Presupuesto común a las reglas
vistas relativas al no gravamen de las
dietas y asignaciones por gastos de
manutención y de estancia es que el
empleador deberá acreditar el día y
lugar del desplazamiento, así como
su razón o motivo –artículo 9. A. 3.a)
in fine RIRPF–.
Finalmente, se reitera que las dietas y asignaciones para resarcir gastos de manutención y de estancia
que superen los importes antes referidos estarán sujetas en el exceso a
gravamen como rendimientos de
trabajo y al sistema de retenciones
del impuesto.
tos, mientras que las dietas y asignaciones que se les sean satisfechas para indemnizar los gastos de locomoción y manutención no quedarán estrictamente exceptuadas de gravamen, sino que las mismas podrán
minorar los ingresos, los rendimientos íntegros del trabajo, que éstos obtengan siempre y cuando se justifique la realidad del desplazamiento y
tales dietas y asignaciones no excedan de las cuantías señaladas anteriormente para los gastos de locomoción y para los gastos de manutención en desplazamientos sin pernocta (26,67 euros por cada día desplazamiento o 48,08 euros por día en
caso de desplazamiento a territorio
extranjero).
1.2.4.3. Régimen de excesos
aplicable a los empleados
destinados en el extranjero
Las reglas hasta ahora vistas son de
aplicación a las dietas y asignaciones
satisfechas a empleados cuyo centro
de trabajo habitual radica en territorio español. Junto a las anteriores, el
artículo 9. A. 3.b) RIRPF prevé otro
sistema para determinar qué dietas y
asignaciones para gastos de manutención y de estancia quedan exceptuadas de gravamen en caso de empleados destinados en el extranjero:
el denominado régimen de excesos.
Con el régimen de excesos, se pretende evitar que la cuestión fiscal se
convierta en un elemento disuasorio
a la hora de aceptar un desplazamiento al extranjero; para ello el referido artículo 9. A. 3.b) RIRPF señala que se considerarán dietas exceptuadas de gravamen las cantidades
que perciban los empleados desplazados al extranjero por encima de las
retribuciones totales que hubieran
obtenido si hubieran prestado sus
servicios en territorio español. En
este precepto se detallan las retribuciones que deben tenerse en cuenta
a la hora de determinar cuáles hubieran sido las retribuciones totales
que considerar a estos efectos.
El régimen de excesos es incompatible con la exención prevista en el
artículo 7.p) LIRPF para los rendimientos percibidos por trabajos
efectivamente realizados en el extranjero, pues, de aplicarse uno y
otro beneficio fiscal, podría darse
una situación de no imposición sobre las cantidades percibidas por el
empleado desplazado.
1.2.4.4. Regla especial para
empleados vinculados mediante
relación laboral especial
Junto a las reglas generales contenidas en el artículo 9. A RIRPF para
determinar qué dietas o asignaciones para gastos de locomoción, de
manutención y de estancia quedan
exceptuadas de gravamen, en el artículo 9. B RIRPF se recogen dos reglas especiales, una relativa a los empleados vinculados mediante relación laboral especial y otra concerniente a las asignaciones por traslado.
Respecto a los empleados vinculados mediante relación laboral especial, de acuerdo con el artículo 9. B. 1
RIRPF, las dietas y asignaciones que
perciban para resarcir gastos de estancias quedarán exceptuadas de
gravamen en los términos antes vis-
1.2.4.5. Regla especial para
las dietas y asignaciones
para gastos de traslado
El artículo 9. B. 2 RIRPF dispone que
quedan exceptuadas de gravamen
las cantidades que se abonen a los
empleados con motivo de su traslado, debiéndose entender por traslado, en coherencia con el artículo 40. 1
del Estatuto de los Trabajadores, el
cambio de centro de trabajo a un
municipio distinto que exija al empleado el cambio de residencia.
De concurrir las circunstancias
anteriores, quedan exceptuadas de
gravamen, exclusivamente, las cantidades abonadas al empleado que se
correspondan con los gastos de locomoción y de manutención del propio empleado y de sus familiares durante el traslado y con los gastos de
traslado del mobiliario y de los enseres familiares.
Si el empleador satisficiera al em-
pleado cantidades adicionales con
motivo del traslado, las mismas tributarán como rendimientos del trabajo, siéndoles aplicable la reducción del 30% para los rendimientos
íntegros obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo si tales
cantidades adicionales, por ser exigibles en una misma anualidad, resultan imputables a un solo periodo impositivo.
1.2.5. Las contribuciones
o aportaciones satisfechas
por los promotores de planes
de pensiones [art. 17. 1.e) LIRPF]
En la normativa reguladora de los
planes y fondos de pensiones, se contemplan tres modalidades de planes
de pensiones: de sistema de empleo,
de sistema asociado y de sistema individual. Se permite que los empleadores realicen aportaciones y contribuciones empresariales a los planes
de pensiones de sistema de empleo
de los que sean promotores, no pudiendo las mismas, en términos
anuales, exceder de 8.000 euros.
Desde el punto de vista fiscal, estas
aportaciones y contribuciones empresariales, de cumplir con ciertos
requisitos, gozan de un específico régimen tributario. En virtud del mismo, para el empresario-promotor las
aportaciones y contribuciones representan un gasto deducible en su
impuesto sobre la renta si se imputan al empleado-participe y éste las
integra en su base imponible –letra
a) del artículo 27 TRLRPFP–, para el
empleado-partícipe constituyen un
rendimiento íntegro del trabajo en
especie en la cuantía que el empresario-promotor impute al empleado-
partícipe en cada período, no estando el mismo sometido a ingreso a
cuenta –artículo 102. 2 RIRPF–.
Además de lo anterior, el empleadopartícipe tendrá derecho a reducir
su base imponible del impuesto en la
cuantía de las aportaciones y contribuciones que al plan de pensión se
realicen –letra b) del artículo 27
TRLRPFP–, ya sea por su parte o por
parte del empleador, de manera que,
finalmente, las aportaciones y contribuciones realizadas por éste último pueden quedar no sometidas a
gravamen efectivo.
La Ley 22/2005, de 18 de noviembre, incluyó, como rendimientos íntegros del trabajo, a las contribuciones o aportaciones satisfechas por
las empresas promotoras previstas
en la Directiva 2003/41/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 3
de junio de 2003, relativa a las actividades y la supervisión de fondos de
pensiones de empleo.
1.2.6. Las contribuciones
o aportaciones satisfechas
por los empleadores para sistemas
de previsión social alternativos
[art. 17. 1.f) LIRPF]
A imagen de lo que sucede con los
planes de pensiones, se reputarán
como rendimientos íntegros del trabajo las contribuciones o aportaciones que realicen los empleadores a
estos otros instrumentos de previsión social, siempre y cuando tales
primas se imputen al empleado beneficiario de las prestaciones.
Esta imputación de las primas tiene carácter voluntario en los contratos de seguro colectivo distinto de
los planes de previsión social empre-
sarial, debiéndose mantener la misma respecto del resto de primas que
se satisfagan hasta la extinción del
contrato de seguro.
En cambio, la imputación de las
primas tiene carácter obligatorio:
a) En los contratos de seguro de
riesgo (por ejemplo, los seguros que
cubran las contingencias de fallecimiento o invalidez).
b) Desde el 1 de enero de 2015, en
los contratos de seguro que cubran,
conjuntamente, las contingencias de
jubilación y de fallecimiento o incapacidad, en la parte de las primas satisfechas que corresponda al capital
en riesgo por fallecimiento o incapacidad, siempre que el importe de dicha parte exceda de 50 euros anuales.
c) En los contratos de seguro en
los que la imputación de las primas
tenga carácter voluntario, cuando la
imputación de las primas exceda de
100.000 euros anuales por empleado y respecto a un mismo empleador, salvo en los seguros colectivos
contratados a consecuencia de despidos colectivos realizados de conformidad con lo dispuesto en el artículo 51 del Estatuto de los Trabajadores.
Existe un régimen transitorio para
este tipo de seguros, y así, en virtud
de la Disposición Transitoria vigésima sexta LIRPF, no será obligatoria
la imputación de los excesos antes
referidos en los seguros colectivos
contratados con anterioridad a 1 de
diciembre de 2012 en los que figuren
primas de importe determinado expresamente y el importe de las mismas supere los 100.000 euros.
1.3. Rendimientos íntegros
del trabajo por disposición legal
(art. 17. 2 LIRPF)
Junto a los rendimientos íntegros
del trabajo por naturaleza, el artículo
17. 2 LIRPF prevé, con carácter tasado, una serie de rentas que, en todo
caso, deberán considerarse rendimientos del trabajo.
1.3.1. Prestaciones derivadas
de sistemas de previsión social
Dentro de esta categoría, se distinguen las prestaciones derivadas de
los regímenes públicos de la Seguridad Social, de las mutualidades generales obligatorias de los funcionarios, de los planes de pensiones, etc.
Estos sistemas de previsión social
tienen como característica común
que las aportaciones a los mismos representan un gasto deducible de los
rendimientos íntegros del trabajo o
una reducción de la base imponible,
razón por la cual las prestaciones derivadas de estos sistemas de previsión social tributan como rendimientos del trabajo y por su importe
total (confróntese con el artículo 18.
4 LIRPF y normas concordantes).
1.3.1.1. Prestaciones derivadas
de los regímenes públicos de la
Seguridad Social y clases pasivas
[art. 17. 2.a) LIRPF]
De acuerdo con el apartado Primero
del artículo 17. 2 letra a) LIRPF, se
consideran rendimientos íntegros
del trabajo las pensiones y haberes
pasivos percibidos del sistema públi-
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Expansión Martes 10 abril 2018
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
co de Seguridad Social, así como las
demás prestaciones públicas por situaciones de incapacidad, jubilación,
accidente, enfermedad, viudedad,
etc.
Hay que tener en cuenta que el artículo 7 LIRPF declara exentas determinadas prestaciones públicas.
Finalmente, si los derechos de autor son percibidos por un tercero
distinto al autor (por ejemplo, sus
herederos) tributaran como rendimientos del capital mobiliario.
1.3.5. Retribuciones de los
administradores, miembros
de los consejos de administración
y demás miembros de otros
órganos representativos
1.3.1.2. Prestaciones derivadas
de las mutualidades generales
obligatorias de funcionarios
y otras entidades similares [párrafo
Segundo del artículo 17. 2.a) LIRPF]
1.3.1.3. Prestaciones derivadas
de planes de pensiones
En virtud del apartado Tercero del
artículo 17. 2.a) LIRPF, se reputan
rendimientos íntegros del trabajo las
prestaciones derivadas de los planes
de pensiones y de los planes de pensiones regulados en la Directiva
2003/41/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 3 de junio de
2003, relativa a las actividades y la
supervisión de fondos de pensiones
de empleo, cualquiera que sea la
contingencia cubierta por los mismos (jubilación, incapacidad laboral
total y permanente para la profesión
habitual o absoluta y permanente
para todo trabajo y la gran invalidez,
dependencia severa o gran dependencia y muerte del partícipe o beneficiario).
No obstante, tal calificación de
rendimiento íntegro del trabajo la
forma en que se perciba la prestación, ya sea en renta, en capital o en
forma mixta.
Idéntico tratamiento fiscal se
otorga a la disposición de los derechos consolidados que se realice en
los supuestos de enfermedad grave o
desempleo de larga duración.
1.3.1.4. Prestaciones derivadas
de seguros concertados con
mutualidades de previsión social
Igualmente, de acuerdo con el apartado Cuarto del artículo 17. 2.a)
LIRPF, son rendimientos íntegros
del trabajo las prestaciones derivadas de seguros concertados con mutualidades de previsión social siempre que las aportaciones a los mismos hayan podido ser, al menos en
parte, gasto deducible para la determinación del rendimiento de actividades económicas u objeto de reducción en la base imponible del impuesto.
1.3.1.5. Prestaciones derivadas
de los planes de previsión social
empresarial
En virtud del apartado Quinto del artículo 17. 2.a) LIRPF, las prestaciones derivadas de los planes de previsión social empresarial tienen la consideración de rendimientos íntegros
del trabajo.
Además, las prestaciones de jubilación e invalidez percibidas derivadas de seguro colectivo –distintos
de los planes de previsión social empresarial– que instrumenten los
compromisos por pensiones asumidos por las empresas en los términos previstos en la Disposición Adicional primera TRLRPFP se integrarán en la base imponible del impuesto en la medida en que la cuantía de las mismas, de las prestacio-
nes, exceda de las contribuciones
imputadas fiscalmente y de las
aportaciones directamente realizadas por el empleado.
1.3.1.6. Prestaciones derivadas de
los planes de previsión asegurados
[párrafo Sexto del artículo 17. 2.a) LIRPF]
1.3.1.7. Prestaciones derivadas de
seguros de dependencia
Acorde con el párrafo Séptimo del
artículo 17. 2.a) LIRPF, tienen la consideración de rendimientos íntegros
del trabajo las prestaciones derivadas de los seguros de dependencia,
que cubren las contingencias de riesgo de dependencia o de gran dependencia, conforme a lo dispuesto en la
Ley 39/2006, de 14 de diciembre, de
promoción de la autonomía personal y atención a las personas en situación de dependencia.
1.3.2. Cantidades abonadas
a representantes políticos
por razón de su cargo
Las cantidades que se abonen por razón de su cargo a los diputados españoles en el Parlamento Europeo, a
los diputados y senadores en las Cortes Generales, a los miembros de las
asambleas legislativas autonómicas,
concejales de ayuntamiento y miembros de las diputaciones provinciales, cabildos insulares u otras entidades locales se consideran, en virtud
del artículo 17. 2.b) LIRPF, rendimientos íntegros del trabajo.
Sin embargo, quedan exceptuada
de gravamen la parte de las cantidades que sea asignada a estos representantes políticos por sus instituciones para sus gastos de viaje y de
desplazamiento.
1.3.3. Rendimientos derivados
de impartir cursos, conferencias,
coloquios, seminarios y similares
Tendrán la consideración de rendimientos del trabajo siempre que no
supongan la ordenación por cuenta
propia de medios de producción y/o
de recursos humanos con la finalidad de intervenir en la producción o
distribución de estos servicios, en
cuyo caso los mencionados rendimientos se calificarán como rendimientos de actividades económicas.
1.3.4. Rendimientos derivados
de la elaboración de obras
literarias, artísticas o científicas
Estas rentas (derechos de autor), si
se ceden los derechos de explotación
de las obras, se reputarán como rendimientos íntegros del trabajo –artículo 17. 2.d) LIRPF–, si bien, como
sucede en el supuesto anterior, tendrán la consideración de rendimientos de actividades económicas si la
elaboración de tales obras es consecuencia de la ordenación por cuenta
propia de medios de producción y/o
de recursos humanos con la finalidad de intervenir en la producción o
distribución de estos bienes o servicios.
Las retribuciones que perciban los
representantes de entidades o los
miembros de los órganos de administración de las mismas tienen la
consideración de rendimientos íntegros del trabajo de acuerdo con lo
dispuesto en el artículo 17. 2.e)
LIRPF. No se precisa que sean entidades mercantiles, extendiéndose
tal tratamiento fiscal a las retribuciones que perciban los representantes
de colegios oficiales, de federaciones
deportivas o los administradores judiciales.
Estas retribuciones están sujetas a
un tipo de retención fijo del 35% (artículo 101. 2 LIRPF). No obstante,
cuando los rendimientos procedan
de entidades con un importe neto de
la cifra de negocios inferior a
100.000 euros, el tipo de retención
será del 19%. Debe recordarse que,
en virtud del artículo 27. 1 LIRPF,
cuando los socios de entidades presten servicios profesionales a las mismas, las retribuciones percibidas por
tales servicios tributarán como rendimientos de actividades económicas cuando el socio esté incluido a tales efectos en el régimen especial de
la Seguridad Social de los trabajadores autónomos o en una mutualidad
de previsión social que actúe como
alternativa al citado régimen especial. En caso contrario, tales cantidades tributarán como rendimientos
del trabajo.
1.3.6. Pensiones compensatorias
recibidas del cónyuge
y anualidades por alimentos
Estas prestaciones entre familiares
consecuencia, generalmente, de vicisitudes en el matrimonio tienen un
particular tratamiento tributario ya
sea para quienes las perciben o para
quienes las satisfacen.
En primer lugar, desde la perspectiva de quienes perciben estas prestaciones familiares, en virtud del artículo 17. 2.f) LIRPF se consideran
rendimientos íntegros del trabajo, de
un lado, las pensiones compensatorias recibidas del cónyuge, hayan sido establecidas o no mediante decisión judicial, y, de otro lado, las anualidades por alimentos, a excepción
de aquéllas que se satisfagan a los hijos mediando decisión judicial, pues
en tal caso estarán exentas del impuesto ex artículo 7.k) LIRPF.
En segundo lugar, desde la perspectiva de quienes satisfacen las
prestaciones familiares descritas, éstos gozan de un beneficio fiscal, concretamente, de acuerdo con el artículo 55 LIRPF, pueden reducir su
base imponible en la cuantía pagada
en concepto de pensiones compensatorias a favor del cónyuge y de
anualidades por alimentos no exentas, siempre que una y otra hubieran
sido establecidas mediante decisión
judicial.
Finalmente, en la medida que las
anualidades por alimentos percibidas por los hijos de los padres en virtud de decisión judicial no permiten
que estos últimos, los padres, practiquen reducción de la base imponible
en las cuantías pagadas por tal concepto (ya que, para el perceptor, estas anualidades están exentas), la ley
reguladora del impuesto prevé un
ulterior beneficio fiscal para quienes
satisfacen tales prestaciones familiares, y así, ex artículo 64 LIRPF, los
padres aplicarán separadamente la
escala general del impuesto al importe de estas anualidades por alimentos, reduciendo así los efectos
de la progresividad sobre las rentas
con que se pagan tales anualidades.
1.3.7. Derechos especiales
de contenido económico
que se reserven los fundadores
o promotores de una sociedad
como remuneración de servicios
personales
[art. 17. 2.g) LIRPF]
1.3.8. Becas no exentas
El artículo 17. 2.h) LIRPF ordena que
se consideren rendimientos íntegros
del trabajo las cantidades percibidas
por el disfrute de becas, excepción,
lógicamente, de aquellas que se reciban por disfrutar de becas exentas ex
artículo 7.h) LIRPF.
1.3.9. Retribuciones percibidas
por quienes colaboren
en actividades humanitarias
o de asistencia social promovidas
por entidades sin ánimo de lucro
[art. 17. 2.i) LIRPF]
1.3.10. Retribuciones derivadas
de relaciones laborales de carácter
especial
Las retribuciones percibidas por los
empleados en el seno de las relaciones laborales de carácter especial se
consideran, como subraya el artículo
17. 2.j) LIRPF, rendimientos íntegros
del trabajo.
No obstante lo anterior, se advierte en el artículo 17. 3 LIRPF que tales
retribuciones tributan como rendimientos de actividades económicas
cuando sean satisfechas en el seno
de la relación laboral especial de las
personas que intervengan en operaciones mercantiles por cuenta de
uno o más empresarios sin asumir el
riesgo y ventura de aquéllas y las tales actividades supongan, por parte
del empleado, la ordenación por
cuenta propia de medios de producción y/o de recursos humanos con la
finalidad de intervenir en la producción o distribución de estos servicios.
1.3.11. Aportaciones realizadas
al patrimonio protegido de las
personas con discapacidad
El artículo 17. 2.k) LIRPF se remite a
la Disposición Adicional decimoctava LIRPF para determinar qué aportaciones realizadas al patrimonio
protegido de las personas con discapacidad tienen la consideración de
rendimientos íntegros del trabajo,
señalándose en tal precepto que tales aportaciones tienen el siguiente
tratamiento fiscal para la persona
con discapacidad.
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En primer lugar, las aportaciones
realizadas a estos patrimonios se reputarán como rendimientos íntegros del trabajo:
a) Hasta 10.000 euros anuales por
cada aportante y hasta 24.250 euros
anuales en conjunto por todos los
aportantes, si éstos, los aportantes,
son contribuyentes del IRPF.
b) Con independencia de los límites anteriores, hasta 10.000 euros
anuales cuando los aportantes sean
contribuyentes del Impuesto sobre
Sociedades (IS) y, además, las aportaciones hayan sido gasto deducible
en este impuesto.
Los rendimientos íntegros del trabajo resultantes de las anteriores
aportaciones al patrimonio protegido de las personas con discapacidad
estarán exentos ex artículo 7.w)
LIRPF y hasta un importe máximo
anual de tres veces el IPREM.
Finalmente, la letra c) de la Disposición Adicional decimoctava
LIRPF advierte a contrario que estará sujeta al Impuesto de Sucesiones
y Donaciones (ISD) la parte de las
aportaciones al patrimonio protegido de las personas con discapacidad
que, por exceder de los límites o no
cumplir los requisitos al efecto, no
tenga la consideración de rendimiento íntegro del trabajo.
1.4. Valoración de los
rendimientos íntegros
del trabajo
Con carácter general, los rendimientos íntegros del trabajo no presentan
dificultades en su valoración y cómputo si se satisfacen en metálico; en
cambio, estas operaciones presentan
particularidades cuando se trata de
rendimientos del trabajo satisfechos
en especie o de rendimientos del trabajo irregulares, esto es, aquellos
rendimientos íntegros del trabajo
que, atendiendo fundamentalmente
a su periodo de generación, no se
computan por el 100% de su valor,
sino que, sobre el mismo, se aplica
una reducción del 30% para evitar
los efectos de la progresividad del
impuesto.
1.4.1. Rendimientos del trabajo
en especie
Los rendimientos del trabajo que se
satisfacen en especie presentan como particularidad en este sentido la
necesidad de valorar los mismos en
cantidades dinerarias, magnitud en
la que se expresa la base imponible
del impuesto.
1.4.1.1. Definición
El párrafo Primero del artículo 42. 1
LIRPF define los rendimientos del
trabajo en especie –las rentas en especie en general– en los siguientes
términos: la utilización, consumo u
obtención por parte del empleado,
para sus fines particulares, de bienes,
derechos o servicios de forma gratuita o por un precio inferior al normal de mercado, aun cuando la contratación de tales bienes, derechos o
servicios no supongan un gasto real
para el empleador que los concede.
Dos son las notas características
de los rendimientos del trabajo en
especie: su materialización necesariamente en bienes, derechos o ser-
vicios, no en cantidades dinerarias, y
el uso, en sentido lato, de tales bienes, derechos o servicios para la satisfacción de fines particulares del
empleado.
En sentido contrario, el párrafo
Segundo del artículo 42. 1 advierte
de que si el empleador entrega al
contribuyente importes en metálico
para que éste adquiera los bienes, derechos o servicios, tales rendimientos del trabajo tendrán la consideración de rentas dinerarias.
Idéntica consideración tendrán
los bienes, derechos o servicios recibidos en los supuestos de mediación
de pago, esto es, en los que el empleador se limita a abonar a un tercero una cantidad por cuenta y orden del empleado. En estos supuestos la contraprestación exigible por
el empleado al empleador no consiste en la utilización, consumo u
obtención de bienes, derechos o servicios, sino que se trata de una contraprestación que la empresa tiene
la obligación de satisfacer de forma
dineraria, si bien en virtud del mandato realizado por el empleado, el
pago se realiza a un tercero señalado
por éste. Es decir, que el empleado
destina parte de sus retribuciones
dinerarias a la adquisición de determinados bienes, derechos o servicios, pero el pago de los mismos se
realiza directamente por el empleador. De esta forma, no puede entenderse que las cantidades abonadas
por la empresa a un tercero en las
simples mediaciones de pago –en
los términos descritos– se traten de
rendimientos del trabajo en especie
para el empleado, sino que se tratará
de una aplicación de los rendimientos del trabajo dinerarios a un determinado concepto de gasto.
No obstante lo anterior, tiene sentado la Administración Tributaria en
este sentido que no siempre que el
empleador satisfaga cantidades dinerarias a un tercero para que éstos
proporcionen a sus empleados bienes, derechos o servicios estamos en
presencia de rendimientos del trabajo dinerarios por considerar que
existe una simple mediación de pago, ya que, en ocasiones, la retribución en especie se instrumenta mediante un pago directo del empleador al tercero en cumplimiento de
los compromisos asumidos con sus
trabajadores, es decir, para hacer
efectiva la retribución en especie
acordada. Para que opere tal supuesto resulta necesario que la retribución en especie esté así pactada con
los empleados, ya sea en el convenio
colectivo o en el propio contrato de
trabajo, es decir, que la empresa venga obligada a suministrarles el bien,
derecho o servicio de que se trate. En
tal supuesto, las cantidades pagadas
por el empleador a los suministradores no se considerarían como un supuesto de simple mediación de pago,
sino como rendimientos del trabajo
en especie acordadas en el contrato
de trabajo.
1.4.1.2. Rendimientos del trabajo
en especie exceptuados
de gravamen
Sentado qué es un rendimiento del
trabajo en especie, en el artículo 42. 2
LIRPF se relacionan dos concretas
rentas en especie que, de ser satisfechas cumpliendo ciertos requisitos
contemplados en este precepto, va a
reputarse que no tienen la consideración de rendimientos del trabajo
en especie y que, por lo tanto, quedarían exceptuados de gravamen.
a) Cantidades destinadas por el
empleador a la actualización, capacitación o reciclaje del personal empleado. De acuerdo con el artículo
42.2.a) LIRPF, no tendrán la consideración de rendimientos del trabajo en especie las actividades formativas que reciban los empleados para
actualizaciones, capacitaciones o reciclajes que vengan exigidos por el
desarrollo de sus funciones o por las
características del puesto de trabajo.
Debe tenerse en cuenta que tales
actividades formativas deben estar
financiadas directamente por los
empleadores, aun cuando su prestación pueda ser efectuada por otras
personas o entidades especializadas
(artículo 44 RIRPF). Además, si el
desarrollo de tales actividades formativas comporta desplazamientos
de los empleadores, las dietas o asignaciones que se les satisfagan para
resarcir los gastos de locomoción, de
manutención y de estancia en que
éstos, los empleados, hayan incurrido quedarán exceptuadas de gravamen de acuerdo con lo dispuesto en
el artículo 9 RIRPF.
Además, y con efectos desde el 1
de enero de 2017, se incluirán dentro
de los gastos que no constituyen retribución los que financien otras empresas distintas al empleador, siempre que estas entidades comercialicen productos para los que resulte
necesario disponer de una adecuada
formación por parte del trabajador.
Por ejemplo, los gastos devengados
por la asistencia de un médico a un
congreso farmacéutico, siempre que
trate sobre algún medicamento en
concreto para el que sea necesario
disponer de una adecuada formación, no serán retribución en especie
para el contribuyente.
b) Primas o cuotas satisfechas por
el empleador en virtud de contrato
de seguro de accidente laboral o de
responsabilidad civil del empleado.
En virtud del artículo 42.2.b)
LIRPF, no tendrán la consideración
de rendimientos del trabajo en especie las primas o cuotas satisfechas
por el empleador en virtud de contrato de seguro que cubra única y
exclusivamente el riesgo de accidente laboral, o que cubra la responsabilidad civil en que puedan incurrir los empleados en su prestación
de servicios.
1.4.1.3. Rendimientos del trabajo
en especie exentos
Por su parte, el artículo 42. 3 LIRPF
alberga una serie de rentas que, de
satisfacerse a los empleados, van a
considerarse como rendimientos del
trabajo en especie exentos, de manera que, aun por esta otra vía, se consigue nuevamente que el empleado no
soporte un gravamen efectivo en relación con estas retribuciones en especie.
1.4.1.3.1. Entregas a empleados de
productos a precios rebajados. La
entrega de productos, para ser considerada como un rendimiento del
trabajo en especie exento, debe realizarse en cantinas o comedores de
empresa o en economatos de carácter social, añadiéndose que, no obstante lo anterior, no perderá tal consideración la entrega cuando la misma se realice mediante fórmulas indirectas de prestación de dicho servicio admitidas por la legislación laboral (por ejemplo, la entrega de
vales comida o documentos similares, tarjetas o cualquier otro medio
electrónico de pago, etc.), siempre
que con tal formula se cumplan los
requisitos establecidos al efecto en el
artículo 45 RIRPF:
L No podrán superar los 9 euros
diarios. El exceso diario sobre tal
cantidad se reputará rendimiento
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del trabajo en especie sometido a tributación.
L Los medios que se empleen para instrumentalizar esta entrega
(vales comida, tarjetas, etc.) deberán
observar las siguientes características: (i) Estar numerados, expedidos
de forma nominativa, figurar en los
mismos la entidad emisora y además, de facilitarse en soporte papel,
el importe nominal, (ii) Ser intransmisibles, no acumulables –la cuantía no consumida en un día no podrá
acumularse a otro día– y no reembolsables y, finalmente, (iii) Utilizables sólo en establecimientos de
hostelería.
Presupuesto común para que las
entregas a empleados de productos a
precios rebajados tengan la consideración de rendimiento del trabajo en
especie exento, se realice mediante
formulas directas o mediante formulas indirectas, es que:
a) La entrega tenga lugar durante
días hábiles para el empleado.
b) La entrega no tenga lugar durante los días que el empleado devengue dietas o asignaciones por
gastos de manutención exceptuadas
de gravamen en virtud del artículo 9
RIRPF.
1.4.1.3.2. Utilización de bienes destinados a servicios sociales y culturales del personal empleado. Se
considera que existe tal utilización
cuando los espacios y locales, debidamente homologados por la Administración Pública competente, sean
destinados por los empleadores a
prestar el servicio de primer ciclo de
educación infantil a los hijos de sus
empleados, prestación de servicios
que podrá prestarse mediante formulas directas o indirectas.
1.4.1.3.3. Primas o cuotas por seguros de enfermedad para empleados y familiares. Están exentos los
rendimientos del trabajo en especie
correspondientes a las primas o cuotas satisfechas por el empleador para
la contratación de seguros para la cobertura de enfermedad de sus empleados y familiares.
Para que tales rendimientos queden exentos, los productos contratados por el empleador deben observar los siguientes requisitos:
a) Cobertura de enfermedad de, al
menos, el propio empleado, pudiéndose extender la cobertura a la del
cónyuge y descendientes.
b) Que las primas o cuotas no excedan de 500 euros anuales, por cada una de las personas cubiertas según la letra anterior, las primas o
cuotas satisfechas por el empleador.
Si alguna/s de las personas cubiertas
presenta/n discapacidad, el límite se
eleva a 1.500 euros para esa/s persona/s.
Si el empleador satisface en este
concepto cantidades por encima de
los límites cuantitativos señalados, el
exceso tributará como rendimiento
del trabajo en especie.
1.4.1.3.4. Prestación del servicio de
educación por centros autorizados
a los hijos de los empleados, con carácter gratuito o por precio inferior al normal de mercado.
Esta prestación de servicios edu-
cativos constituye rendimiento del
trabajo en especie exento cuando se
correspondan los mismos con el nivel de educación preescolar, infantil, primaria, secundaria obligatoria,
bachillerato y Formación Profesional.
1.4.1.3.5. Prestación del servicio
público de transporte colectivo de
empleados entre su lugar de residencia y el centro de trabajo. Se
considera rendimiento del trabajo
en especie exento la prestación, por
parte del empleador, de un servicio
de transporte colectivo que sirva para cubrir el desplazamiento de los
empleados entre su residencia y su
centro de trabajo. Este servicio de
transporte colectivo puede prestarse
mediante formulas directas (cantidades destinadas a la contratación
del servicio con entidades) o mediante fórmulas indirectas (abono
transporte, tarjetas, etc.).
Para que esta retribución quede
exenta, el servicio de transporte, de
prestarse mediante fórmula indirecta, debe cumplir con los siguientes
requisitos relativos al medio entregado:
L No podrán abonarse en el mismo más de 136,36 euros mensuales.
El exceso mensual sobre tal cantidad
se reputará rendimiento del trabajo
en especie sometido a tributación.
L Los medios que se empleen deberán observar las siguientes características: (i) Estar numerados, expedidos de forma nominativa, figurar
en los mismos la entidad emisora (ii)
Ser intransmisibles y no reembolsables y, finalmente, (iii) Utilizables sólo como contraprestación para la adquisición de títulos de transporte
que permitan la utilización del servi-
cio público de transporte colectivo
de viajeros.
L Los medios deberán tener una
validez espacial –zonas de transporte– y temporal –anual o mensual–coherente respecto a los servicios de transporte público colectivo
concertados, de manera que dentro
del ámbito de validez espacial de los
mismos se comprendan las ubicaciones correspondientes a la residencia
y al centro de trabajo del empleado.
La prestación del servicio de
transporte colectivo, se haga mediante fórmulas directas o indirectas, se considerará rendimiento del
trabajo en especie exento si no excede de 1.500 euros anuales por empleado, tributando el exceso en los
términos vistos anteriormente.
1.4.1.3.6. Entrega de acciones o
participaciones de la entidad empleadora a empleados en activo de
forma gratuita o por precio inferior al normal de mercado. La entrega de estos títulos a los empleados
va a tener la consideración de rendimiento del trabajo en especie exento
siempre que, sustancialmente, se
trate de programa de entrega de acciones o participaciones generalizados, “siempre que la oferta se realice
en las mismas condiciones para todos los trabajadores de la empresa”
(artículo 42. 3. letra f) in fine LIRPF).
La exigencia de una antigüedad mínima del empleado en la entidad
–siempre que sea la misma para todos los trabajadores– o de que éstos
sean contribuyentes del IRPF son
circunstancias que, per se, no obstan
que se entienda generalizados estos
programas (párrafo Primero del artículo 43. 2 RIRPF).
El programa de entrega de accio-
nes o participaciones debe observar
además los siguientes requisitos para reputarse como una retribución
en especie exenta:
a) Que cada empleado, conjuntamente con su cónyuge o familiares
hasta el segundo grado, no detente
una participación, directa o indirecta, superior al 5% en la entidad en la
que prestan sus servicios o, en su caso, en cualquier otra del grupo.
b) Que los títulos recibidos se
mantengan, al menos, durante tres
años.
Por otra parte, el artículo 42. 3.f)
LIRPF establece un límite cuantitativo para que la entrega de acciones o
participaciones se repute rendimiento del trabajo en especie exento; concretamente, no tributará efectivamente la entrega hasta una cantidad de 12.000 euros anuales por empleado beneficiado, sujetándose el
exceso a gravamen como rendimiento del trabajo en especie.
La entrega de títulos en el seno de
grupos de sociedades en los que concurran las circunstancias previstas
en el artículo 42 del Código de Comercio puede presentar ciertas peculiaridades, pudiendo acceder al
tratamiento tributario expuesto la
entrega de acciones o participaciones a los empleados de la concreta
sociedad del grupo si estos reciben
acciones o participaciones de tal sociedad o de otras del mismo subgrupo, o (ii) acciones o participaciones
de la sociedad dominante.
1.4.1.4. Valoración de
rendimientos del trabajo
en especie
Una vez vistos aquéllos que no quedan sujetos a un gravamen efectivo,
los restantes rendimientos del traba-
jo que se satisfacen en especie presentan como principal particularidad la necesidad de valorar los mismos en cantidades dinerarias, magnitud en la que se expresa la base imponible del impuesto.
1.4.1.4.1. Regla general: Valor normal en el mercado. Según el artículo
43. 1 LIRPF, con carácter general, los
rendimientos del trabajo en especie
se valorarán por su valor normal en
el mercado, excepto ciertas retribuciones en especie cuyo valor se cuantificará aplicando reglas especiales.
1.4.1.4.2. Cesión de uso de vivienda
al empleado. Se distinguen dos supuestos:
a) Cesión al empleado de una vivienda que es propiedad del empleador. En este supuesto, la retribución
en especie se cuantifica en el 10% del
valor catastral de la vivienda –5% si
el valor catastral es revisado–. Si la
vivienda careciera de valor catastral,
se valoraría empleando el porcentaje
5% sobre el 50% del mayor de los siguientes valores: el comprobado por
la Administración a efectos de otros
tributos o el precio, contraprestación
o valor de adquisición del inmueble.
La valoración resultante no podrá
exceder del 10% de las restantes
contraprestaciones del trabajo.
En aquellos supuestos en los que
el uso de la vivienda cedida al empleado por el empleador no se extienda a todo el año natural, la valoración del rendimiento del trabajo
en especie resultante deberá prorratearse en función del tiempo de uso
de la vivienda.
b) Cesión al empleado de una vivienda que no es propiedad del empleador. En este supuesto, la retribu-
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ción en especie que se imputa al empleado se cuantifica en el coste que
para el empleador supone –incluidos los tributos que graven la operación– adquirir el inmueble que posteriormente cede.
La valoración resultante de aplicar
el criterio visto –coste para el empleador– no podrá resultar inferior a la
que se determinase aplicando sobre la
vivienda que se cede el criterio previsto para la cesión del uso de vivienda
que sí sea propiedad del empleador.
1.4.1.4.3. Entrega o cesión de uso de
vehículos automóviles. Nuevamente, de acuerdo con lo dispuesto en el
artículo 43. 1. 1º.b) LIRPF, es necesario distinguir los siguientes supuestos para valorar el rendimiento del
trabajo en especie que se deriva de
las operaciones de cesión del uso y/o
de entrega de un vehículo al empleado por parte del empleador:
a) Entrega del vehículo: El empleador transmite el pleno dominio
de un vehículo que es de su propiedad a un empleado, retribución en
especie que se valora en el coste de
adquisición del vehículo para el empleador, debiéndose incluir en este
coste de adquisición los tributos que
graven la operación, con independencia de que resulten o no deducibles para el pagador.
b) Cesión del uso de vehículo: En
este caso, el empleador se limita a ceder al empleado el derecho de uso de
un vehículo a su disposición, debiéndose distinguir entre los siguientes
supuestos:
L Si el vehículo cedido es propiedad del empleador, la retribución del
trabajo en especie se valora en el
20% anual del coste soportado por el
empleador para adquirir el vehículo
–incluidos los gastos y tributos que
graven la operación–.
L Si el vehículo cedido no es propiedad del empleador, la retribución
del trabajo en especie se valora aplicando igualmente el porcentaje 20%
anual pero, esta vez, sobre el valor de
mercado que corresponda al vehículo si este fuese nuevo.
En aquellos supuestos de utilización por periodos inferiores al año, la
valoración resultante del rendimiento del trabajo en especie deberá prorratearse en función del tiempo de
uso.
La valoración que resulte de la cesión del uso de vehículo aplicando
los criterios anteriores podrá reducirse, hasta un 30%, si se ceden vehículos considerados eficientes energéticamente.
c) Cesión del uso y posterior entrega del vehículo: Se distinguen dos
retribuciones en especie, de un lado,
la inicial cesión del uso de vehículo
–que se cuantifica aplicando los criterios analizados en la letra b)– y, de
otro lado, la posterior entrega que,
en estas hipótesis, se cuantifica teniendo en cuenta la valoración resultante del uso anterior; o lo que es
lo mismo, la valoración del rendimiento del trabajo en especie correspondiente a la posterior entrega
será la cantidad resultante de restar
al coste de adquisición del vehículo
para el empleador el importe de las
valoraciones del uso de dicho vehículo.
1.4.1.4.4. Concesión de préstamos
con tipos de interés inferiores al legal del dinero. En virtud del artículo
43. 1. 1º.c) LIRPF y en el marco de la
concesión de préstamos a los empleados por los empleadores, constituye rendimiento del trabajo en especie la diferencia entre los intereses
efectivamente pagados y los correspondientes de aplicar el interés legal
del dinero vigente en el período (3%
para 2017).
1.4.1.4.5. Cantidades satisfechas
por los empleadores a planes de
pensiones y para hacer frente a los
compromisos por pensiones. Según el artículo 43. 1. 1º.e) LIRPF, tales retribuciones en especie se valoran en el importe de las contribuciones o cantidades satisfechas por el
empleador y que hayan sido imputadas al empleado beneficiario.
1.4.1.4.6. Entrega de bienes y servicios resultantes de la actividad habitual del empleador. Genera rendimiento del trabajo en especie la
entrega de bienes y servicios, resultantes de la actividad habitual del
empleador, a los empleados cuando
tales entregas se realicen por un valor inferior al precio por el que se
ofertan al público tales bienes y servicios.
La LIRPF se remite a la Ley General para la Defensa de los Consumidores y Usuarios para determinar
cuál es el precio ofertado al público,
del cual deben deducirse los descuentos ordinarios o comunes. Tienen la consideración de descuentos
ordinarios o comunes (i) Los descuentos que sean ofertados a otros
colectivos de similares características a los trabajadores de la empresa
(ii) Los descuentos promocionales
que tengan carácter general y se encuentren en vigor en el momento de
satisfacer la retribución en especie y
(iii) Cualquier otro distinto de los anteriores que no excedan del 15% ni
de 1.000 euros anuales.
El rendimiento del trabajo en especie se cuantifica entonces por la
posible diferencia entre el precio con
que se oferta al público los bienes y
servicios entregados y la cantidad
que satisfagan los empleados por tales bienes y derechos resultantes de
la actividad habitual del empleador.
1.4.1.4.7. Otros rendimientos del
trabajo en especie que se valoran
por el coste para el empleador. Finalmente, en el artículo 43. 1. 1º.d)
LIRPF se contemplan una serie de
retribuciones en especie que deben
ser valoradas por el coste en que incurra el empleador para su satisfacción:
L Prestaciones en concepto de
manutención, hospedaje, viajes y similares.
L Primas o cuotas satisfechas en
virtud de contrato de seguro u otro
similar.
L Cantidades destinadas a satisfa-
cer gastos de estudios y manutención del contribuyente o de otras
personas ligadas al mismo por vínculo de parentesco, incluidos los afines, hasta el cuarto grado inclusive.
1.4.1.4.8. Incidencia del ingreso a
cuenta en la valoración de los rendimientos del trabajo en especie. El
artículo 43. 2 LIRPF añade que la valoración de las rentas en especie deberá incrementarse en el importe del
ingreso a cuenta que soporte tal retribución en especie, salvo que este
pago a cuenta hubiera sido repercutido al empleado que percibe la renta
en especie.
De esta forma, en los supuestos en
los que no se repercuta el ingreso a
cuenta al empleado, la cuantificación del rendimiento del trabajo en
especie es equivalente a la suma de la
valoración resultante de aplicar los
criterios del artículo 43. 1. 1º LIRPF y
del ingreso a cuenta correspondiente.
1.4.2. Reducción del 30%
de los rendimientos del trabajo
irregulares
El artículo 18. 1 LIRPF, tras ordenar
con carácter general, que los rendimientos íntegros del trabajo se computen en su totalidad, prevé la aplicación de reducciones a ciertos rendimientos del trabajo de carácter
irregular.
Rentas irregulares son aquéllas
que no se acomodan al periodo im-
positivo del IRPF bien por tener un
mayor periodo de generación o bien
por percibirse de forma notoriamente irregular en el tiempo; por tales
circunstancias, la percepción de estas rentas irregulares por el empleado puede generar una no deseable situación de acumulación de rentas, y
para evitar las consecuencias negativas que provoca la progresividad del
impuesto en estas situaciones, el legislador ha optado por disminuir la
cuantía de las mismas, aplicándoles
para su cómputo una reducción del
30% .
A efectos de la aplicación de esta
reducción, deben distinguirse dos tipos de rendimientos del trabajo irregulares, si bien, en uno y otro caso, el
requisito fundamental para poder
aplicar este beneficio fiscal es que estos rendimientos del trabajo irregulares se imputen a un único periodo
impositivo.
1.4.2.1. Rendimientos del trabajo
con un periodo de generación
superior a dos años
Los rendimientos íntegros del trabajo que tengan un periodo de generación superior a dos años, primer requisito, podrán aplicar la reducción
del 30% si resultan imputables a un
único periodo impositivo, segundo
requisito, o lo que es lo mismo, que el
pago o pagos en que se materialicen
estos rendimientos del trabajo generados en más de dos años sean exigibles en un mismo año natural.
Además, se exige un tercer requisito relativo a la periodicidad con la
que se perciben los rendimientos. El
artículo 18.2. LIRPF establece que
no se aplicará la reducción si en los
cinco años anteriores al año en que
resulta exigible el rendimiento el
empleado hubiera obtenido otros
rendimientos del trabajo generados
en más de dos años a los que le hubiera aplicado la reducción del 30%.
1.4.2.2. Rendimientos del trabajo
obtenidos de forma notoriamente
irregular
Los rendimientos del trabajo obtenidos de forma notoriamente irregular
en el tiempo son, exclusivamente,
aquéllos a los que se da tal naturaleza
en el artículo 12. 1 RIRPF (cantidades satisfechas por traslados a otro
centro de trabajo, indemnizaciones
por lesiones no invalidantes, cantidades satisfechas por la modificación de las condiciones de trabajo o
por la extinción de mutuo acuerdo
de la relación laboral, premios literarios, artísticos o científicos, etc.).
Concurriendo este primer presupuesto, los rendimientos del trabajo
obtenidos de forma notoriamente
irregular –que no precisan de periodo de generación alguno– podrán
aplicar la reducción del 30% si los
mismos se imputan a un único periodo impositivo.
1.4.2.3. Indemnizaciones
derivadas de la extinción
de una relación laboral
Las indemnizaciones derivadas de la
extinción de una relación laboral
pueden representar un rendimiento
del trabajo con un periodo de generación superior a dos años. De darse
tal circunstancia, estas retribuciones
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8
Expansión Martes 10 abril 2018
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
gozan de un régimen específico en
relación con la aplicación de la reducción del 30%.
Concretamente, advierte la
LIRPF, en primer lugar, que el periodo de generación de estas retribuciones coincidirá con el número
de años de prestación de servicios
del empleado a empleador, para señalar posteriormente que las mismas podrán aplicar la reducción del
30% incluso de percibirse de forma
fraccionada mediante pagos que se
verifiquen en más de un año natural.
En estos casos, para poder valerse
de este beneficio fiscal, es necesario
que la satisfacción de la indemnización cumpla con el siguiente requisito: el cociente resultante de dividir
el número de años de generación
entre el número de períodos impositivos de fraccionamiento sea superior a dos.
Estas indemnizaciones no se consideran, respecto de la reducción del
30% de otros rendimientos del trabajo generados en más de dos años
posteriores, a efectos de determinar
si se ha obtenido otra retribución de
este tipo en los cinco años naturales
anteriores.
1.4.2.4. Base de la reducción
del 30%
La cuantía de la reducción del 30%
es limitada en la medida que el artículo 18. 2 LIRPF no permite que
puedan reducirse todos los rendimientos del trabajo irregulares susceptibles de aplicar este beneficio
fiscal.
Con carácter general, la cuantía
máxima de los rendimientos del trabajo irregulares sobre la que se aplica la reducción es de 300.000 euros
anuales.
Además del límite general visto, se
contempla un límite específico para
la reducción de las indemnizaciones
derivadas de la extinción de una relación laboral que superen los
700.000 euros y sean inferiores a
1.000.000 euros, pues a partir de tal
cantidad la base de la reducción del
30% será cero. Concretamente, en
estos casos, la cuantía de este rendimiento irregular sobre la que se aplica la reducción no podrá superar el
importe que resulte de minorar
300.000 euros en la diferencia entre
la cuantía de la indemnización y
700.000 euros.
1.4.2.5. Prestaciones en forma
de capital derivadas de regímenes
públicos de previsión social
El artículo 18. 3 LIRPF contiene la
última particularidad en cuanto a la
reducción del 30%, señalando que la
misma es aplicable respecto a las
prestaciones que se perciban en forma de capital derivadas de los regímenes públicos de previsión social
mencionados en los párrafos Primero y Segundo del artículo 17. 2 letra a)
LIRPF –Seguridad Social, Mutualidades generales obligatorias de funcionarios, etc.–, siempre y cuando
hayan transcurrido más de dos años
desde la primera aportación. Este
plazo de dos años no es exigible respecto a las prestaciones por invalidez.
Debe recordarse en este punto
que, desde el 1 de enero de 2007, las
prestaciones equivalentes en forma
de capital derivadas de sistemas
privados de previsión social no
pueden reducirse de acuerdo con el
régimen general previsto en el artículo 18 LIRPF, pudiendo aplicar este beneficio fiscal sólo en los términos previstos en las Disposiciones
Transitorias undécima y duodécima LIRPF.
2
Gastos deducibles
(art. 19 LIRPF)
Una vez computados los rendimientos íntegros del trabajo que tributan,
para determinar el rendimiento neto
del trabajo se deducirán los gastos
que, con carácter tasado, se contemplan en el artículo 19 LIRPF:
L Cotizaciones a la Seguridad Social o a mutualidades generales obligatorias de funcionarios.
L Detracciones por derechos pasivos.
L Cotizaciones a los colegios de
huérfanos o instituciones similares.
L Cuotas satisfechas a sindicatos.
L Cuotas satisfechas a colegios
profesionales. Este gasto es deducible sólo cuando la colegiación tenga
carácter obligatorio para el empleado, en razón de su trabajo, y en la
parte que corresponda a los fines
esenciales de estas instituciones. En
todo caso, de acuerdo con el artículo 10 RIRPF, las cuotas deducibles
tienen el límite de 500 euros anuales.
L Gastos de defensa jurídica derivados de litigios con el empleador.
Este gasto es deducible con el límite
de 300 euros anuales.
Es de destacar que, desde el 1 de
enero de 2015, se eliminó, para los
contribuyentes con rendimientos
netos del trabajo inferiores a 14.450
euros, la anterior reducción general
por obtención de rendimientos netos del trabajo, sustituyéndose la
misma por una nueva partida de gasto deducible de 2.000 euros, prevista
en el artículo 19. 1 letra f) LIRPF en
concepto de otros gastos.
Este gasto deducible se aumentará en 2.000 euros adicionales cuando contribuyentes desempleados
inscritos en la correspondiente oficina de empleo acepten un puesto de
trabajo que exija el traslado de su residencia habitual a un nuevo municipio. Se destaca que este incremento
de 2.000 euros en la partida de otros
gastos se aplicará tanto en el periodo
impositivo en el que se produzca el
cambio de residencia como en el siguiente, si bien, en todo caso, sólo
podrá aplicarse sobre rendimientos
netos del trabajo derivados del empleo que se acepta y determina el
cambio de residencia (artículo 11. 2
RIRPF).
Finalmente, la partida de otros
gastos se incrementa también en los
supuestos de personas con discapacidad que obtengan rendimientos
del trabajo como trabajadores activos. El incremento será de 3.500 euros anuales o de 7.750 euros anuales
si se trata de personas con discapacidad que, siendo trabajadores activos,
tienen un grado de discapacidad
igual o superior al 65% o acreditan
necesitar ayuda de terceras personas
o una movilidad reducida, aplicándose mutatis mutandi la limitación
antes referida del artículo 11. 2
RIRPF.
3
Reducción
por obtención
de rendimientos netos
del trabajo (art. 20 LIRPF)
El artículo 20 LIRPF, ultima disposición que la LIRPF dedica a los rendimientos del trabajo, regula la denominada reducción por obtención de
rendimientos netos del trabajo, reducción que, por lo dicho anteriormente, sólo se aplica a los contribuyentes con rendimientos netos del
trabajo inferiores a 14.450 euros
–siempre que no tengan otro tipo de
rentas, excluidas las exentas, superiores a 6.500 euros– en las siguientes cuantías:
Cuantía rendimientos
Netos del trabajo
Cuantía
de la reducción
n 11.250 euros
3.700 euros
Entre 11.250 euros
y 14.450 euros
3.700 euros
– [1,15625 * (RNT(1)
– 11.250 euros)]
(1) Resultado de minorar los rendimientos
íntegros del trabajo en los gastos deducibles
previstos en el artículo 19 LIRPF, excepción
de la partida de otros gastos deducibles.
Una vez aplicados los gastos deducibles y, en su caso, la reducción
por la obtención de rendimientos
netos del trabajo, se obtiene el rendimiento neto y reducido del trabajo,
que es la cuantía que se integra en la
parte general de la base imponible y
que queda sujeta a la tarifa general
del impuesto.
Mañana:
Rendimientos del capital
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