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Expansi 243 n - 23 04 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
GRATIS
Lunes 23 de abril de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.630 | Primera Edición
TO SEMANAL
8
23 ABRIL/201
SUPLEMEN
HOY GRATIS
GUÍA
DEL IRPF
| Nº 181 | Lunes
www.expansion.com
DE ÉXITO
HISTORIAS
mbres
Luengo, legu ión
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de nueva gen
sector
es líder en su cias.
de historia,
a, con 97 años
las nuevas tenden
La pyme leones dad para adaptarse a
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gracias a su
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Pymes con
hambre de
innovación
HOY Expansión PYMES & EMPRENDEDORES
OPINIÓN Por Tom Burns
Nuevas inversiones para
negocios de alimentación
El Gobierno
a la espera
P39
7
IRPF 201
DE LOS
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Inversor
La Bolsa, lista
para volver a
terreno positivo P18
¿Cuánto
habría costado
intervenir Popular
en 2012? P16
La banca posee un
escudo de deuda anticrisis
de 73.000 millones P14
Plan Renove para pymes
en bienes de equipo
Financiará la compra de maquinaria para impulsar su competitividad
El Ejecutivo ha habilitado en
los Presupuestos un plan para impulsar tanto el sector industrial, en general, como la
rama de maquinaria, en particular. Se trata de un Plan
Renove mediante el cual el
Estado financiará una parte
del coste de los bienes de
equipo que adquieran las
pymes. P19/EDITORIAL
LAS CLAVES DEL PROGRAMA
 Está dirigido
a las pymes y busca
modernizar su
capacidad productiva
 Esta inversión
industrial aumentará
las ventas en el exterior
de las empresas
 La partida para el
desarrollo de la industria
también engloba ayudas
al coche eléctrico
Ofensiva petrolera en el sector eléctrico europeo
P8/LA LLAVE
Iberdrola prepara el relevo
de Galán en cuatro años
RICARDO SEIXAS
CEO de Fidentiis Gestión
“ACS es nuestra
mayor posición por
el potencial que le
aportará Abertis” P15
ElPozo prevé duplicar
sus ventas en los diez
próximos años P12
Las papeleras
adelantan sus planes
para crecer P9/LA LLAVE
Ana Botín.
Francisco González.
Santander y BBVA
reparten 2.800 millones
a sus socios
P13/LA LLAVE
JOSÉ LLORCA
Presidente de Puertos
del Estado
“Puertos rebajará
las tasas con
unos beneficios
récord” P2 y 4
Ignacio Sánchez
Galán, presidente
y consejero
delegado
de Iberdrola.
Iberdrola prepara una hoja
de ruta para la sucesión de su
presidente y consejero delegado, Ignacio Sánchez Galán.
La idea contempla que conti-
núe cuatro años más por lo
que el relevo se produciría
entre 2022 y 2023. Galán
es consejero delegado de
Iberdrola desde 2001 y presi-
dente ejecutivo desde 2006.
El objetivo es aplicar las nuevas prácticas de gobierno
corporativo y eliminar incertidumbres. P3
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2
Expansión Lunes 23 abril 2018
Editorial
La Llave
Impulsar la industria
para crecer más y mejor
La gestión de la banca y sus socios
a economía española necesita reforzar su base industrial
para consolidar el cambio de modelo de crecimiento. La
grave factura que la crisis pasó al tejido productivo redujo
dramáticamente la capacidad del sector industrial. De ahí la necesidad de un Pacto de Estado para relanzar esta rama de actividad, que a pesar de ello ha tenido una contribución decisiva en la
recuperación económica de España. Precisamente, las buenas
perspectivas que maneja la industria para este año, incluyendo
un importante crecimiento de las exportaciones, constituyen
una base propicia para implementar medidas que permitan maximizar su potencial de crecimiento. El plan para financiar la renovación de bienes de equipo que el Gobierno ha incluido en los
Presupuestos del Estado para 2018, dotado con 30 millones de
euros, tiene la virtud de centrarse en una de las necesidades del
sector: aumentar su capacidad productiva. El uso de las instalaciones industriales en nuestro
país está ya en niveles máximos
desde 2008, el 80%, así que resulta preciso aumentar la inver- La renovación
sión en maquinaria. La dotación de su maquinaria
del programa no es muy elevada permitiría a la
porque está dirigido a pymes, industria ser
con el objetivo de que éste les más competitiva
permita aumentar su competitividad por otras vías ahora que
las tensiones inflacionistas presionan al alza sus costes. Su aprobación también impulsaría la demanda para el subsector de bienes de equipo. Algo que debería ser un argumento adicional para que el PNV permita la aprobación de las Cuentas, debido al
importante peso del sector industrial en el País Vasco.
El plan Renove para maquinaria da respuesta a una de las peticiones de las empresas en su propuesta de Pacto de Estado para la industria, aceptada por el Ejecutivo y a la que deberían sumarse también los principales partidos de la oposición. El objetivo de que este sector represente el 20% del PIB en 2020 aún está
lejos de alcanzarse y la incertidumbre creada en Cataluña por la
negativa de los independentistas a formar un gobierno legal tras
las elecciones del 21-D ha frenado las inversiones en uno de los
principales polos industriales del país. La industria necesita un
impulso para crecer más y mejor.
L
Brexit: aumentan los
problemas para May
l inicio de la tercera y definitiva ronda de las negociaciones entre Reino Unido y la UE sobre el Brexit, que aborda
la relación futura entre ambos, viene lastrado por las cuestiones sin resolver en las conversaciones previas: los detalles técnicos de la garantía de los derechos de los europeos que residen
en territorio británico y de la nueva frontera entre las dos Irlandas. Europa ha advertido a Londres que no cerrará el acuerdo de
libre comercio al que aspira la primera ministra Theresa May si
antes no se resuelven los flecos en ambos asuntos. Pero el tiempo apremia. En seis meses debe estar cerrado el pacto de divorcio para que dé tiempo a que sea ratificado por las dos partes. Las
posturas también son muy distantes en este área, pues Downing
Street reclama un acuerdo de libre comercio con privilegios y el
resto de gobiernos europeos no están por la labor de concederle
un estatus distinto al que ya disfrutan otros países que son socios
comerciales de la UE como Canadá, Noruega o Suiza. En paralelo, May tendrá que lidiar a nivel doméstico con el creciente movimiento que, con el ex premier Tony Blair a la cabeza, reclama
un referéndum sobre las condiciones de salida de la UE antes de
que comience el periodo transitorio el 29 de marzo del próximo
año. Una reválida que sería aún más difícil de aprobar que la del
Parlamento británico, donde la mayoría de la Cámara de los Lores ha aprobado en contra del criterio del Gobierno una enmienda para que el país siga dentro de la unión aduanera tras el Brexit. Para más inri, los gobiernos autónomos de Escocia y Gales
pretenden asumir algunas de las competencias que Reino Unido recuperará después de abandonar la UE y amenazan con llevar este conflicto administrativo al Tribunal Supremo británico.
Demasiados frentes abiertos como para que la pesadilla del Brexit tenga un final feliz.
E
Entre el beneficio neto y el beneficio
atribuido figura en la cuenta de pérdidas y ganancias una partida que es
el beneficio de los socios minoritarios, que puede ser relevante cuando
una compañía comparte filiales con
terceros. La participación de los accionistas minoritarios de las sociedades dependientes en el patrimonio
neto consolidado de un grupo se incluye en el capítulo “Intereses minoritarios” del balance consolidado, en
tanto que su participación en los resultados del ejercicio aparece en el
epígrafe “Resultado atribuido a intereses minoritarios” de la cuenta de
pérdidas y ganancias consolidada.
En el caso de la banca, según el análisis realizado por EXPANSIÓN, este
resultado ascendió a 3.350 millones
en 2017, que representa el 18% del
beneficio neto de 18.357 millones obtenido por el sector. A la cabeza, con
diferencia sobre el resto, figura Banco Santander, que en 2017 aportó
1.588 millones de beneficios a sus
minoritarios, una subida del 24% sobre 2016. Este importe que reparte
entre socios del banco en media docena de sociedades principales y algunas otras de menor tamaño, son
tres principales: Santander Consumer USA (368 millones de beneficio
de minoritarios, entre los que se encuentra Chrysler), Santander Brasil
(286 millones) y Santander Chile
(264 millones). Y del patrimonio neto contabilizado del grupo, que a cie-
rre de 2017 ascendía a 90.706 millones, casi 8.000 millones corresponde a minoritarios, cerca del 9% del
total. En el caso de BBVA , el beneficio de minoritarios suma 1.242 millones, que supone el 26% del beneficio neto, y el peso en el balance es
también porcentualmente mayor
que en el caso de Banco Santander,
el 12% sobre fondos propios totales
de 57.835 millones. El caso más extremo del sector, donde el beneficio
de minoritarios es superior al de la
sociedad dominante, es el de Banca
March, dado que el 68% del beneficio neto es de minoritarios, debido a
la participación del banco en una entidad de gran tamaño como es la cotizada Corporación Financiera Alba.
Buenas perspectivas
portuarias
Los puertos españoles son la pieza
clave en la cadena logística y de suministro del país. Mueven al año
cerca de 550 millones de toneladas
de mercancías, lo que demuestra
que el sistema está bien engrasado,
en un equilibrio entre salud financiera y calidad de servicio de unas insta- El futuro de los
laciones preparadas para atender los gigantes petroleros
cambios de tendencia en el comercio
Hasta la década pasada, las dudas
mundial. En términos económicos,
existenciales para las petroleras solos puertos españoles disfrutan de
lían surgir cuando algún nuevo estuunas condiciones envidiables. Los
dio vaticinaba el final de los recursos
de hidrocarburos en el planeta. El
problema de escasez de oferta parece descartado gracias a nuevas técnicas de producción, como el fracking,
que permiten extraer petróleo y gas
de lugares cada vez más recónditos.
Ahora, las cuestiones sobre el futuro
EN BOLSA
del sector llegan por el lado de la de6,4
Cotización de Ence en euros.
manda. Si los vehículos de gasolina y
diésel son sustituidos por los eléctri6,5
cos, y los combustibles fósiles se dejan también de utilizar en muchos
6,0
procesos industriales, puede generarse una caída significativa del consumo del crudo. Los ejecutivos de
5,5
las grandes petroleras parecen dispuestos a responder a ese reto. Grupos europeos como BP, Shell, Total y
5,0
Statoil se han lanzado a invertir en
producción y distribución eléctrica,
como una fórmula para diversificar
4,5
20 OCT 2017
20 ABR 2018
riesgos. Si esta apuesta sigue creFuente: Bloomberg
Expansión
ciendo, los analistas vaticinan una
fuerte disputa por el control de las
tra con la necesidad de elevar su
energías renovables entre petroleras
capacidad productiva y de analiy empresas eléctricas, especialmenzar con interés compras de valor
te ante la expectativa de que las tecestratégico. El mercado vira hacia
nologías renovables sigan reduciennuevos productos de valor añadido costes y permitan lanzar megado, entre ellos los de higiene, y las
proyectos de escala internacional.
empresas ven llegado el momento
En una primera fase, es probable que
de anticiparse a las tendencias
las empresas de ambos sectores puecon nuevas inversiones. La actividan convivir en el desarrollo de esta
dad de estas compañías no está
transición energética, ante las fuerexenta de incertidumbres relaciotes inversiones necesarias. Más a
nadas con el coste de la energía o
medio plazo, surgirán seguramente
la amenaza del proteccionismo.
las disputas para asumir el control
de la industria renovable global.
Los planes para los próximos
años de la industria papelera
El sector del papel y la celulosa
tiene una posición discreta pero
relevante en la industria española.
Factura unos 4.500 millones al
año, emplea de forma directa e indirecta a unas 80.000 personas y
opera 81 fábricas, de las que diez
son de celulosa y 71, de papel. El
país ocupa la sexta posición en
Europa tanto en la producción de
papel como de celulosa, y es el segundo en la actividad de reciclado, sólo por detrás de Alemania.
Entre las grandes empresas del
sector, las cotizadas Ence, Europac y Sniace han dedicado los primeros meses del año a revisar sus
planes estratégicos. La coincidencia se debe o bien a que han cumplido con anticipación los objetivos del plan anterior o a que, como es el caso de Sniace, reanudan
su actividad animadas por el buen
momento del mercado. La demanda va en aumento, surgen
oportunidades para innovar en
productos, los precios de venta se
incrementan y el comercio electrónico dispara las necesidades de
los embalajes. Ante las nuevas
perspectivas, el sector se encuen-
crecimientos de los tráficos se han
traducido en beneficios récord, superiores a los 200 millones de euros.
En la actualidad no hay ninguna autoridad portuaria deficitaria, con la
excepción de Ceuta y Melilla. El ritmo de crecimiento está cada vez
más marcado por las decisiones que
adoptan las grandes navieras. Por
eso, también resulta decisiva la adecuada combinación de una política
tarifaria competitiva junto con unas
infraestructuras que faciliten las conexiones con los grandes centros de
mercancía europeos. El Gobierno ha
intervenido en 2017 en los costes del
sistema a través de dos grandes decisiones: la reforma del régimen de la
estiba y la rebaja de las tasas a la mercancía, que este año será de un 10%,
con el compromiso de mantener esta tendencia en los ejercicios futuros.
Sobre las conexiones terrestres de
los puertos, la gran apuesta del mercado español es disponer de un corredor ferroviario en el Mediterráneo que convierta a España en la
puerta de entrada del comercio procedente de Oriente.
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
EMPRESAS
Iberdrola diseña el plan de sucesión
de Galán a partir del año 2022
TRANSICIÓN ORDENADA/ La eléctrica quiere seguir las nuevas prácticas de gobierno corporativo con un
relevo en la presidencia estructurado en tiempo y forma, que busca eliminar incertidumbres al inversor.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Iberdrola ha empezado a analizar una hoja de ruta para
abordar la sucesión del presidente Ignacio Sánchez Galán
a medio plazo, previsiblemente entre los años 2022 y
2023. El objetivo es acometer
una transición ordenada, que
cumpla con los más altos estándares de gobierno corporativo y elimine las incertidumbres que crean en este tipo de procesos algunas empresas frente a los inversores
y el mercado financieros.
Aunque Iberdrola considera que queda tiempo para el
relevo, la idea de la compañía
es empezar a estudiar un esquema perfectamente definido en cuanto a la forma, el calendario, así como el candidato a la sucesión. Fuentes cercanas a Iberdrola explican
que el planteamiento es que
Galán, cuyo mandato como
consejero vence en 2019, sea
renovado por otros cuatro
años reglamentarios en la junta del próximo año.
De esta manera, Sánchez
Galán estaría al frente de la
eléctrica hasta 2023, tiempo
suficiente para pilotar el nuevo plan estratégico que ha
lanzado el grupo y que abarca
el periodo 2018-2022. El plan,
el más ambicioso en años,
contempla inversiones de
32.000 millones de euros para
“sentar las bases de un crecimiento sostenible futuro”.
Recientemente, Sánchez
Galán mostró a los inversores
su disposición a renovar en la
junta del próximo ejercicio
por otro periodo de cuatro
años. En el mercado, se dio
por hecho que eso no significaría que fuera el último. No
obstante, todo empieza a
EN BOLSA
Iberdrola cerró el
pasado viernes en
Bolsa por encima de
21 euros por título.
Su capitalización
supera los 40.400
millones. Es el mayor
grupo eléctrico español en Bolsa y el
segundo en Europa,
tras Enel, que vale
52.600 millones.
La idea inicial es que
Galán renueve
cuatro años más
y nombrar sucesor
con antelación
Ignacio Sánchez Galán es presidente y consejero delegado de Iberdrola desde 2006.
apuntar a que sí lo será, tras
cumplirse un ciclo en el que el
directivo ha logrado convertir
una empresa de ámbito doméstico en una de las grandes
multinacionales españolas.
Crecimiento
Galán, que llegó a Iberdrola
como consejero delegado en
2001 y fue nombrado presidente ejecutivo en 2006, ha
convertido al grupo, a lo largo
de estos últimos 17 años, en la
segunda mayor eléctrica europea por capitalización y en
una de las cinco mayores del
mundo. Cuando llegó al grupo, Iberdrola era la tercera
energética española en Bolsa,
con 11.000 millones de euros
de valor, muy por detrás de
Repsol (17.000 millones) y
Endesa (16.000 millones).
Hoy, vale 40.000 millones,
frente a los 24.000 millones
de Repsol, la segunda energética en estos momentos, los
20.600 millones de Gas Natural o los 20.300 millones de
Endesa. Galán cumplirá 68
años el próximo 30 de septiembre. Otro mandato más le
colocaría en 73 años.
El propio Galán quiere seguir un esquema de sucesión
equivalente al que se aplicó
con él cuando asumió totalmente las riendas de Iberdrola. Tras cuatro años como
consejero delegado, el 20 de
abril de 2005, el consejo de
Iberdrola aprobó nombrar a
Galán sucesor de Íñigo de
Oriol como presidente del
grupo, pero a un año vista. Es
decir, el cargo sería efectivo a
partir de la primera reunión
del consejo de administración tras la junta general de
accionistas de 2006. Entonces, el consejo de Iberdrola
Galán sigue siendo
presidente y
consejero delegado
y el grupo no tiene
vicepresidente
resaltó “la forma modélica de
plantear el relevo [de Oriol]
como máximo responsable
de Iberdrola, ordenada y lógica, sin sorpresas y eliminando incertidumbres”, haciendo hincapié además en que
Oriol “supo en su día elegir a
un ejecutivo como Ignacio
Sánchez Galán para que dirigiera la compañía”.
Por ahora, Galán no tiene
un sucesor definido hasta ese
extremo. El presidente de
Iberdrola ha ejercido, con
más o menos amplitud, todos
los poderes ejecutivos del
grupo, lo que levantó críticas
por parte de algunos inversores institucionales. En marzo
de 2017, Francisco Martínez
Corcoles, que en junio de
2014 fue nombrado director
general de negocios de
Iberdrola, fue ascendido a
consejero director general,
puesto que antes ocupó José
Luis San Pedro. Galán sigue
ejerciendo el cargo de consejero delegado. Además de no
tener un consejero delegado
distinto, Iberdrola también
carece de vicepresidente.
Precisamente la ausencia de
este tipo de puestos, que pueden hacer de puente en un
proceso de transición ordenada, es otro de los puntos que
se va a analizar. Antes de ser
nombrado presidente de
Iberdrola, además del puesto
de consejero delegado, Galán
ostentó el cargo de vicepresidente de la eléctrica.
Relevos con
preaviso, una
moda extendida
La sucesión ordenada al
frente de las empresas,
nombrando con
antelación un sustituto
en el puesto o en las
funciones ejecutivas, y
fijando un calendario para
el relevo, cada vez es más
habitual. Así se disipan las
incertidumbres que
conlleva todo proceso de
transición o las luchas
internas de poder. Un
ejemplo modélico en
España fue el
nombramiento de Pablo
Isla como sucesor de
Amancio Ortega en la
presidencia de Inditex
siete meses antes de que
el cargo fuera efectivo.
Florentino Pérez señaló
a Marcelino Fernández
Verdes como consejero
delegado de ACS con dos
años de antelación. Y José
Folgado estableció un año
para traspasar funciones
ejecutivas a Juan Lasala
en REE. Igual que hizo
Antonio Brufau con Josu
Jon Imaz en Repsol.
En septiembre de 2017,
se anunció que Vasant
Narasimhan sustituiría a
Joe Jimenez como primer
ejecutivo de Novartis al
cabo de un semestre. BHP,
la compañía minera más
grande del mundo,
anunció en enero de 2017
que Ken MacKenzie iría
sustituyendo al presidente
Jac Nasser hasta asumir
totalmente el cargo en
septiembre. Y tras nueve
meses de búsqueda,
pública y transparente,
Rio Tinto designó en
septiembre como
presidente a Simon
Thompson, en sustitución
de Jan du Plessis a partir
de marzo de 2018. Hace
un año, KPMG eligió a
William Thomas para ser
presidente con seis meses
de anticipación.
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Expansión Lunes 23 abril 2018
EMPRESAS
Puertos prepara más rebajas de
tasas con unos beneficios récord
ENTREVISTA JOSÉ LLORCA Presidente de Puertos del Estado/ “La intención es trasladar a 2019 la bajada de tasas
de este año”, asegura el alto cargo de Fomento. La sociedad acumula 1.400 millones de euros de caja.
C.Morán. Madrid
El sistema portuario español
camina hacia un nuevo récord de actividad y de resultados en 2018. La sociedad pública Puertos del Estado ingresó 1.126 millones de euros
en 2017, con un incremento
del 5,8% sobre el año anterior
al alcanzar un tráfico récord
de 545 millones de toneladas
de mercancías. Puertos del
Estado obtuvo un resultado
de 265 millones de euros, un
19% más, con un resultado
bruto de explotación (ebitda)
de 641 millones, un 7,5% más.
Se trata de señales claras sobre salud financiera del sistema portuario que ha llevado al
Gobierno a aprobar una rebaja
de tasas portuarias del 10% recogida en el proyecto de presupuestos de 2018. “La intención
es que esta rebaja se pueda
trasladar también a 2019 y a los
ejercicios futuros con el objetivo de revertir parte de los beneficios del sistema sobre los
usuarios de los puertos”, asegura José Llorca, presidente
de Puertos del Estado en una
entrevista con EXPANSIÓN.
Los puertos españoles han
demostrado su fortaleza en
periodos de crisis, cuando la
economía española se resentía, y también bajo circunstancias particularmente adversas
como en 2017, con el conflicto
de la estiba. No han dejado de
crecer y esconden uno de sus
mayores tesoros: el sistema
acumula un caja repartida entre las autoridades portuarias
de 1.400 millones de euros. Se
trata de uno de los factores
que garantiza la autosuficiencia de los Puertos y su no dependencia del presupuesto
del Estado.
La legislación impide a los
puertos disponer con libertad
de esos fondos, de manera
que la única forma de optimizar su rendimiento es a través
de las subastas de depósitos
que periódicamente realiza
entre bancos para obtener la
mayor rentabilidad posible.
“A lo máximo que podemos
aspirar es a la subasta que realizamos entre los bancos, que
nos permite obtener una remuneración del 0,5%”, declara José Llorca.
Una vez finalizadas las grandes inversiones en la fachada
marítima, con las ampliaciones de capacidad realizadas en
la última década, el beneficio
de Puertos del Estado no ha
“
Con una estimación
de 565 millones
de toneladas en 2018,
el beneficio superará
los 200 millones”
“
Las navieras se
están haciendo con toda
la cadena logística. El
ejemplo es la compra del
ferrocarril luso por MSC”
“
Hay ya 2.500
trabajadores de la estiba
eventuales homologados
para trabajar como
los de las Sagep”
“
El fondo de
innovación de
emprendedores
impulsará la
competitividad”
José Llorca, presidente de
Puertos del Estado.
dejado de crecer en línea con el
aumento de la actividad. “Cada tonelada nueva se traduce
directamente en beneficio, ya
que los costes de los puertos
son fijos”, destaca el alto cargo
de Fomento. Para 2018, las
previsiones de Puertos del Estado apuntan a un nuevo récord. Según Llorca, se podrían
alcanzar 565 millones de toneladas, con lo que, con una estimación prudente, “podríamos
llegar a algo más de 1.000 millones de euros de cifra de negocio, con un ebitda de más de
600 millones y un resultado en
el entorno de los 200 millones,
con todos los puertos en positivo salvo Ceuta y Melilla”.
Entre las novedades de
2018, la sociedad destaca el
lanzamiento del fondo de innovación para emprendedores (Puertos 4.0), cuyo presupuesto sale del fondo de compensación portuaria. El objetivo es promover el emprendimiento tanto en fase de
ideas, precomercial y comercial que contribuya a mejorar
la competitividad de los puertos españoles.
La Llave / Página 2
“El poder de las
navieras es
imparable”
El presidente de Puertos
del Estado cree que el
sistema español se
enfrenta al cambio de
tendencia que afecta al
mercado mundial
marítimo, “donde el
protagonismo de las
navieras empieza a ser
total” y condiciona el
futuro de la actividad
portuaria en el que la
intermediación en los
servicios tenderá a
desaparecer. En España
cada vez más terminales
están en manos de
gigantes navieros como
Cosco, MSC y Maerks,
entre otros. “Las navieras
se están haciendo con
toda la cadena logística”.
Un ejemplo claro, en su
opinión, es lo que ha
ocurrido en Portugal de
la que se puede extraer
lecciones para España.
“La italiana MSC se ha
hecho con los ferrocarriles
de mercancías lusos y han
creado Medway, que ya ha
abierto un servicio
ferroviario de
contenedores entre el
Puerto de Sevilla y el de
Sines”, asegura. Para el
alto cargo de Fomento,
estos movimientos deben
ser analizados por Renfe
que se encuentra en busca
de un socio industrial para
su filial de mercancías.
“La reforma de la estiba se traduce en más
mano de obra; se acabó la exclusividad”
C.Morán. Madrid
A la espera de que el Gobierno dé el visto bueno al desarrollo reglamentario del
Real Decreto de reforma de
la estiba aprobado hace casi
un año, el presidente de
Puertos del Estado cree que
la liberalización está dando
sus frutos. “Claro que la reforma se nota. En este tiempo, Puertos del Estado ha
homologado o se encuentra
en trámite de homologación
de unos 2.500 profesionales
que eran eventuales y ahora
están a disposición de las
empresas para trabajar en
las mismas condiciones que
los trabajadores de las sociedades de estiba. El factor de
la exclusividad ya no es clave en la prestación de este
servicio”, recalca.
En su opinión, este incremento de la mano de obra en
el sector se podría traducir
en un abaratamiento de costes, “aunque todo va a depender de las condiciones
que se fijen en los convenios
colectivos”. El trámite de
aprobación del reglamento
de la ley discurre más lento
de lo esperado y es un documento clave para poner en
marcha alguna de las cuestiones determinantes de la
reforma como la formación
de los estibadores, las ayudas públicas destinadas a la
reconversión del sector
(hasta 125 millones de euros) y la conversión de las
sociedades de estiba en Centros Portuarios de Empleo
(CPE). A pesar de los retrasos “ya están en trámites de
liquidación cuatro sociedades anónimas de gestión de
estibadores portuarios (Sagep) y en Sagunto, el Grupo
Alonso ha salido del accionariado de la sociedad de la
estiba de ese puerto”.
Otro proceso que discurre
con más lentitud de la esperada es la aprobación de los
expedientes de ampliación
de concesiones a cambio de
nuevas inversiones o de rebaja de tarifas. Según Llorca,
se han producido 111 peticiones de un total de 300,
aunque tres de ellas han sido
retiradas. En la tramitación
ya hay 33 ampliaciones resueltas.
A través de este mecanismo, los puertos españoles
han canalizado hasta ahora
“
Los operadores han
comprometido hasta el
momento 172 millones a
cambio de ampliaciones
de concesiones”
inversiones por valor de 172
millones de euros, la mayor
parte destinadas a la compra
de tecnología y de equipos
para mejorar el servicio.
Destaca la escasa relevancia que los operadores privados han dado, hasta ahora, a las inversiones para mejorar la accesibilidad a los
puertos, ya que los compromisos para este capítulo solo
ascienden a 700.000 euros,
mientras que los compromisos de rebaja de tarifas equivalen a unos siete millones
de euros.
El Gobierno aprobó en
2015 el plan extraordinario
de inversiones portuarias a
cambio de una ampliación
de los plazos concesionales
de las terminales gestionadas por empresas privadas
con el que pretendía captar
1.500 millones de euros.
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
Senator Chronograph
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5
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6
Expansión Lunes 23 abril 2018
EMPRESAS
¿Cómo se comprará en cinco años?
TENDENCIAS/ La omnicanalidad, las ofertas personalizadas gracias al ‘big data’ y la inteligencia artificial, la gestión de precios
en tiempo real o el uso de tecnología en todo el proceso de compra ganarán peso. La tienda tiene futuro, pero con otro rol.
Víctor M. Osorio. Madrid
Un comprador pasea por la
sección de frutería de un supermercado, pero no recuerda si le quedan manzanas en
casa. Saca su móvil, consulta
una app conectada a su frigorífico y sale de dudas. A pocos
metros, una nevera con cámaras y sensores monitoriza
cuántas veces se ha abierto su
puerta y cúantos productos se
han extraido, para enviar el
aviso automático de que debe
ser respondida antes de que
llegue el siguiente comprador. Mientras, una clienta ve
cómo le quedaría un vestido
sin necesidad de probárselo.
Está frente a un probador digital, donde además puede
comprar el artículo, pagar con
su móvil y pedir que se lo envíen a casa esa mista tarde.
Todas estas opciones, con
las que ya cuenta hoy el consumidor, eran casi ciencia ficción hace unos años, pero los
cambios en el sector del consumo se están produciendo a
tal velocidad que toda la industria se pregunta ya cuáles
serán las próximas disrupciones. Vaya por delante que nadie lo sabe a ciencia cierta,
aunque hay algunas pistas.
Los canales se difuminan
Los expertos reunidos esta
semana en el World Retail
Congress han apostado porque las ventas serán cada vez
más digitales, aunque las tiendas tienen futuro; los robots y
la inteligencia artificial van a
jugar un papel clave en el sector, pero el trato humano seguirá siendo fundamental; y la
tecnología tendrá cada vez
más presencia en todas las interacciones relacionadas con
la compra, sea cual sea el canal donde se produzcan.
De hecho, los canales se están difuminando. “Hay un
proceso de omnicanalidad
donde el consumidor pasa de
un canal a otro constantemente”, señala Fernando Pasamón, socio de Bienes de
Consumo y Distribución de
Deloitte, que prevé un futuro
con menos tiendas y “menos
orientadas a la transacción”.
El smartphone será durante
los próximos años la forma de
comprar que más crecerá, según un estudio de PwC. Esto
abrirá una nueva era, en opi-
Los productos
buscarán a los
clientes con más
opciones de
comprarlos
El comercio online, las entregas de pedidos ultrarápidas a domicilio, el internet de las cosas o la tecnología en tienda son algunas de las tendencias que revolucionan el sector.
Los asistentes de voz pueden ser un ‘tsunami’ para el sector
Aecoc, la patronal de la gran
distribución, acaba de
inaugurar su Innovation Hub,
un observatorio desde el que
pretende analizar qué
tendencias tecnológicas
serán relevantes a corto
plazo y cuáles tendrán que
esperar para tener un
impacto real en el sector. Por
ejemplo, la impresión 3D, el
uso de drones o las tiendas
sin personal deberán esperar
hasta su generalización,
nión del director global de Retail de Facebook, que defiende que “se pasará de un momento en el que los vendedores buscan clientes para que
compren productos a otra
realidad –no muy lejana– en
la que serán los productos los
que encuentren compradores”. La clave será la unión de
datos e inteligencia artificial
para mostrar a cada persona
sólo aquello que tiene posibilidades de comprar.
Mientras, las tiendas jugarán un nuevo papel relacionado con la experiencia de los
clientes. Ikea está abriendo
tiendas urbanas donde fomenta la personalización de
productos, Decathlon quiere
convertirse en el epicentro
donde quedan y hablan las comunidades de deportitas, In-
mientras el Internet de
las Cosas, la inteligencia
artificial o la realidad
aumentada están llamando
ya a la puerta. También los
asistentes de voz, que
prometen tener un papel
muy disruptivo. “Van a
generar muchos más
momentos de compra, como
por ejemplo un atasco, pero
su impacto irá más allá de
eso. El packaging perderá su
importancia y Amazon,
Google o Facebook van a
tener muchas opciones de
controlar lo que se compra”,
afirma Jordi Mur, director de
Innovación de Aecoc. “La
incógnita no es cuándo va a
llegar, sino a qué velocidad la
adoptará el consumidor. Es
un canal que va a canibalizar
al resto y que cambiará las
reglas del proceso de
compra. Hasta ahora las
personas interaccionábamos
con los ordenadores, el móvil
o en las tiendas, pero con los
asistentes de voz el poder
residirá en el lenguaje. Si
este canal se adoptase de
forma masiva, los
intermediarios pasarían a un
segundo plano y las marcas
tendrían que buscar la
manera de seguir estando
presentes en este nuevo
escenario donde la
inteligencia artificial detrás
de la comunicación es la que
prescribe”, señala Fernando
ditex acaba de hacer sus primeras pruebas con realidad
aumentada y El Corte Inglés
estudia cómo utilizar sus centros como almacenes desde
los que repartir pedidos a domicilio en 30 minutos.
La relación entre la logística y las tiendas está entrando
en una nueva fase, tal y como
señala Miguel Ángel Herrero,
responsable de Retail de Simon-Kucher, que pone como
ejemplo las dark kitchens que
Deliveroo ha montado en
Londres. “Son cocinas profesionales pensadas para repartir platos a domicilio de diferentes restaurantes, sin necesidad de abrir nuevos locales
ni tener comedores”. ¿Por
qué no podría ocurrir algo similar en otros sectores? El
Corte Inglés está promovien-
do la creación de un marketplace europeo donde los
retailers tradicionales se unan
para competir con Amazon.
venta de forma homogénea”,
opina Carlos Peregrina, socio
responsable de Consumo de
KPMG. ¿Significa eso que un
abrigo tendrá un precio diferente según su demanda en
cada tienda o el clima? Puede
parecer una locura, pero Uber
o las aerolíneas ya utilizan estos criterios al fijar sus precios.
Lo que ocurre en el mundo
online afecta cada vez más a
las tiendas físicas, a todos los
niveles. Inditex está probando los puestos de recogida de
pedidos automatizados en sus
tiendas, mientras que cada
vez son más las compañías
que utilizan los datos que obtienen en tiempo real de sus
ventas online para organizar
la oferta de productos en sus
establecimientos físicos. La
Precios dinámicos
Otra de las tendencias que irá
ganando terreno es la gestión
de precios en tiempo real en
las tiendas físicas. “Es ya una
realidad, sobre todo en el
mundo online, mientras que
su implantación en el comercio físico irá cobrando mayor
visibilidad dado que la omnicanalidad obliga a las empresas a gestionar sus canales de
La gestión de precios
de forma dinámica,
común en Internet,
irá ganando terreno
en las tiendas físicas
Pasamón, socio de Bienes de
Consumo y Distribución de
Deloitte. Imagine por
ejemplo que quiere realizar
una determinada receta.
El asistente le podría
recomendar qué productos
necesita y realizar el pedido
de los mismos directamente.
¿Quién obtendría la compra?
Probablemente, la compañía
que haya llegado a un
acuerdo con la tecnológica
que lo ha desarrollado.
geolocalización y el histórico
de compras de cada cliente
también se está utilizando para ofrecer ofertas personalizadas, mientras que las cajas
de pago automatizadas o las
pantallas para comprar en
tienda y recibir el pedido en
casa ya son habituales.
“Nordstrom ha comprado
BevyUp, una plataforma que
permite a los empleados de la
tienda comunicarse con los
clientes cuando están fuera de
ella, así como MessageYes,
especializada en enviar mensajes personalizados”, dice
Ana García de Madariaga, socia de Servicios Digitales de
KPMG. Los usuarios consultan de media 80 veces al día su
smartphone. El terreno está
abonado para la nueva forma
de ir de tiendas.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión
7
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
8
Expansión Lunes 23 abril 2018
EMPRESAS
Ofensiva petrolera en el sector eléctrico
Porcentaje de vehículos fabricados con
motores de gasolina y diésel a nivel global.
96,5 94,3
85,3
Statoil
69.800
ENI
57.400
Enel
52.820
Iberdrola
40.540
EDF
34.830
Engie
34.090
Repsol
24.500
Gas Natural Fenosa
20.240
E.ON
20.060
57,4
34,2
2015
2018
2020
2025
2030
20
2040
Adaptación del sistema eléctrico
Inversión global acumulada en nuevas redes y
estaciones de suministro, en billones de dólares.
3,6
3,1
2,7
2,1
1,4
Endesa
19.770
SSE
15.310
0,05 0,2
RWE
13.210
2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
Fuente: Barclays, Goldman Sachs y Hargreaves Lansdown
tores de gasolina o diésel.
Goldman Sachs, pese a ser una
de las entidades más escépticas sobre el ritmo de transición de los vehículos, calcula
que la demanda de petróleo
para automoción podría bajar
hasta 4 millones de barriles
por día en 2030 (esta cifra
multiplica por cinco la producción de Repsol).
Según Dmitry Marinchenko, de la agencia Fitch, “la inversión en renovables puede
ser una cobertura útil de las
petroleras” ante ese cambio
en la demanda energética, ya
que el consumo de crudo puede tocar techo en 2030.
Competencia
Los planes de las petroleras
para participar en la producción y distribución de la electricidad necesaria para mover
los automóviles del futuro
puede chocar con los grupos
que ya están en ese sector, como Enel e Iberdrola. A diferencia del sector petrolero,
dominado por gigantes globales, la industria eléctrica está
BP, Shell, Total y
Statoil se lanzan a
invertir en energías
renovables y redes
eléctricas
compuesta principalmente
por empresas con un limitado
campo geográfico.
Algunos analistas opinan
que la gran disputa entre petroleras y eléctricas se dirimirá en el mundo de las energías
renovables, al ser el segmento
donde se espera un mayor
crecimiento de la producción
por su carácter no contaminante. Sam Arie, analista de
UBS, opina que en 2030 una
cuarta parte de las eléctricas
europeas podría desaparecer,
engullidas en un proceso de
concentración para ganar tamaño. “La transición en el
mercado renovable hacia una
escala global puede desatar
una batalla por la supervivencia. Los ganadores eléctricos
de la próxima década deben
ser globales. Las compañías
“Esta vez es diferente”
El próximo 15 de mayo, los accionistas de Statoil votarán el
cambio de nombre de esta compañía petrolera noruega,
que pasará a llamarse Equinor. El consejo de la firma cree
que esta denominación, eliminando la referencia al petróleo
(oil), encaja más con su estrategia de ser un grupo
energético diversificado y más sostenible. Se trata de un
plan similar al lanzado por BP o Shell en las últimas
semanas. ¿Son operaciones de márketing que podrían ser
revertidas como sucedió la pasada década? ¿O es el inicio
de una gran transformación de la industria? “Esta vez
podría de verdad ser diferente, dados los cambios
tecnológicos y del mercado, además de la percepción
general de las renovables”, opina Dmitry Marinchenko, de
Fitch. “La presión regulatoria y del público hacia un mundo
con menos emisiones de carbono también justifica ese
giro”. Sin embargo, pocos esperan grandes fusiones entre
petroleras y eléctricas. Más bien, los gigantes del crudo irán
avanzando en este sector con adquisiciones medianas.
Bloomberg News
117.200
Ben van Beurden, consejero
delegado de Shell.
Bob Dudley, consejero delegado
de BP.
Expansión
deberán traspasar sus fronteras históricas o regionales y
parecerse más a las grandes
compañías petroleras”.
La lucha de Iberdrola y
Enel por la brasileña Eletropaulo, el intercambio de activos entre los grupos alemanes
E.ON y RWE y el potencial interés de la eléctrica francesa
Engie por la portuguesa EDP
parecen confirmar esa tendencia a la concentración.
Las enormes necesidades
financieras que requiere la
transición energética podrían
dejar sitio para todos; petroleras, eléctricas y fondos de inversión. El desarrollo de las renovables en Europa exigirá un
billón de euros en inversiones
hasta 2040. A ello hay que sumar una cantidad similar en
nuevas redes y puntos de recarga para las flotas eléctricas
de vehículos.
Dudas
No faltan escépticos ante la diversificación de las petroleras.
El gestor de un fondo especializado en energía afirma que
“no existen complementariedades entre el negocio petrolero y el eléctrico, solo en temas puntuales como la instalación de puntos de carga en
las gasolineras. Si los ejecutivos de las petroleras ven que
su sector va a empequeñecer,
deberían devolver dinero a los
accionistas, no gastárselo en
otra industria”.
Biraj Borkhataria, analista
de RBC, apunta que “existe el
riesgo de que la historia se repita y las petroleras dén otra
vez marcha atrás. No está claro si los inversores premiarán
a los líderes en esta transición,
ante las incertidumbres sobre
los horizontes de rentabilidad
y de inversión.
La Llave / Página 2
JMCadenas
131.960
BP
Patrick Pouyanné, presidente de
Total.
Antonio Brufau, presidente de
Repsol.
Fran Contreras
238.000
Total
Bloomberg News
Shell
Francesco Starace, consejero
delegado de Enel.
Antonio Mexia, consejero delegado de EDP.
Bloomberg News
UBS: una batalla
global por las
renovables
aniquilará un 25%
de las eléctricas
Una transición sobre ruedas
Capitalización de las principales petroleras y eléctricas europeas, mill. €.
Bloomberg News
H
ace casi veinte años,
Repsol se planteó seriamente la posibilidad de lanzar una oferta de adquisición (opa) sobre Iberdrola, transacción que la petrolera
desechó por las dudas de algunos de sus accionistas. Por la
misma época, BP quiso ir más
allá del petróleo (su lema pasó
a ser beyond petroleum) y empezó a invertir grandes sumas
en energías renovables, sobre
todo solar.
Con esos precedentes, es lógico que los observadores de
la industria tengan ahora cierta sensación de déjà vu. Repsol
habla en reuniones con analistas de la posiblidad de comprar centrales eléctricas. La
semana pasada, BP organizó
una conferencia en Londres
para anunciar unas inversiones anuales de 500 millones
de dólares en renovables. Para
empezar, va a pagar 200 millones de dólares por un 43%
de Lightsource, un promotor
de parques fotovoltaicos.
Shell prevé dedicar entre
mil y dos mil millones de dólares anuales a hacer crecer su
unidad de nuevas energías.
Ha comprado New Motion,
firma holandesa que instala
puntos de carga eléctrica para
vehículos. El grupo galo Total
acaba de adquirir District
Energie, un suministrador de
electricidad, por 1.400 millones. La noruega Statoil va a
cambiar su nombre por Equinor y prevé dedicar hasta un
20% de su presupuesto inversor a energías limpias.
Hace dos décadas, lo que
impulsaba la diversificación
de las petroleras era el bajo
precio del crudo (el barril cayó
a menos de 15 dólares en
1999). En cuanto se recuperó
el precio, las compañías enfriaron sus ansias eléctricas.
Ahora, sin embargo, parece
haber una razón existencial
para el giro estratégico del sector. Sus ejecutivos anticipan
un agudo descenso del consumo de petróleo, especialmente por la progresiva desaparición de los vehículos de gasolina. El banco británico Barclays estima que un 80% de los
coches que se producirán en el
mundo en 2050 serán eléctricos. Sólo un 20% llevará mo-
Ránking por valor bursátil
Bloomberg News
Roberto Casado
(Londres)
LOS GIGANTES ENERGÉTICOS EUROPEOS
Bloomberg News
LA PRÓXIMA FUSIÓN
Isabelle Kocher, consejera delegada de Engie.
Johannes Teyssen, consejero
delegado de E.ON.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Lar enciende el mercado
Las papeleras
adelantan sus planes con su cartera logística
de negocio para crecer
Rebeca Arroyo. Madrid
el tirón de la demanda y el escenario propicio de precios.
Iñaki de las Heras. Madrid
Algunos de los principales
grupos en España dedicados
al papel, la celulosa y el embalaje se encuentran en plena
revisión de sus planes estratégicos para afrontar las oportunidades del sector. Lo hacen
después de haber cumplido
sus objetivos por adelantado y
en un contexto de aumento
de la demanda, subidas de
precios y desarrollo de productos relacionados con la higiene y la paquetería.
La nueva estrategia ya es la
obsesión en los cuarteles de
Ence y Europac, las dos grandes cotizadas en España, además de en Sniace, que vuelve
a la actividad tras varios años
de paralización. Sobre el sector, sobrevuela el temor a un
déficit de capacidad que provoque cuellos de botella.
Ence
Ence viene de cumplir con
año y medio de adelanto su
plan estratégico. El año pasado ganó 92 millones de euros,
un 140% más, y acaba de
aprobar un incremento del
dividendo del 136%. Una
muestra de que el viento sopla
a favor.
“Estamos trabajando en un
nuevo plan estratégico para el
periodo 2019-2022”, anunció
recientemente el consejero
delegado, Ignacio Colmenares, ante los accionistas. Los
objetivos del grupo serán potenciar el crecimiento orgánico y diversificar el negocio
mediante el desarrollo de
nuevos productos de celulosa.
Se trata de “reforzar las ventajas competitivas”, indicó el directivo.
Ence, que también apuesta
por crecer en biomasa, no
ofrece más pistas, aunque insiste en la disciplina financiera y en la “atractiva” rentabilidad para el accionista como
premisas del nuevo plan.
Europac, por su parte, acaba de estrenar estrategia, impelida por la buena coyuntura
y el cumplimiento anticipado
de sus objetivos. La vista la
tiene puesta ahora en el periodo 2018-2020, en el que centrará su crecimiento en aspectos como el incremento de los
márgenes y el retorno del capital empleado. Lo hará sin
Instalaciones de Ence en Pontevedra.
Las inversiones se
dedicarán a ampliar
capacidad, salir de
compras y lanzar
nuevos productos
renunciar a la contención de
deuda, convertida en otra de
las premisas básicas.
La nueva estrategia se presentó en este caso hace apenas un mes, tras el cumplimiento del plan anterior con
un año de anticipación. “Es
un síntoma del buen trabajo
realizado”, indicó a EXPANSIÓN el presidente de la compañía, José Miguel Isidro.
“Los objetivos de 2018 los hemos cumplido en 2017 y no
podemos dejar un año en
blanco”, añadió.
Europac
Hace tres años, la empresa se
planteó llegar a 2018 con unos
márgenes sobre el ebitda del
16% y con una deuda dos veces superior al beneficio bruto de explotación. A cierre de
2017, la primera variable se situó en el 18,2% y la segunda,
en 1,1 veces.
Europac concentrará las
inversiones en mejorar su capacidad productiva en España, especialmente en la actividad de embalaje. La compañía adquirió la fábrica cordobesa de Lucena y está completando un ciclo inversor de
35 millones de euros en la
planta palentina de Dueñas.
Además de apostar por la
eficiencia y la reducción de
costes, quiere crecer en el
área forestal y en el reciclado
para asegurarse el suministro
de la materia prima en la producción de cartones. En la actualidad recupera unas
350.000 toneladas, frente a
las 880.000 que consume.
El nuevo plan estratégico
no renuncia a las adquisiciones y al crecimiento inorgánico. Para salir de compras, la
empresa está dispuesta a elevar de nuevo la relación entre
deuda y ebitda a dos veces. No
es un apalancamiento preocupante, pero sí más elevado
que el actual.
Sniace
Las buenas perspectivas del
sector también van a permitir
a otra empresa cotizada, la
cántabra Sniace, poner en
marcha un nuevo plan estratégico con el que superar un
lustro de inactividad y posicionarse en mercados de alto
valor añadido. “Nuestro objetivo es lograr beneficios este
año y recuperar la plena actividad”, afirmó a EXPANSIÓN su presidente, Blas
Mezquita.
La empresa de celulosa y fibra viscosa ya ha dejado atrás
el procedimiento concursal y
prepara una ampliación de
capital para captar 30 millones de euros. Destinará el dinero a inversiones, especialmente en el negocio de fibra
de alto valor añadido, en el
que figuran las toallitas.
Este producto presenta
unas perspectivas de crecimiento del 26% anual y se
convertirá en un revulsivo para la nueva Sniace. Lo desarrollará junto a la empresa
vasca Aralar.
La Llave / Página 2
Recibe una docena
de ofertas de, entre
otros, Blackstone,
Palm Capital, CBRE
GI y P3 Logistic
JMCadenas
ESTRATEGIA/ Ence, Europac y Sniace quieren aprovechar
Las naves logísticas se han
convertido en uno de los activos estrella del sector inmobiliario tal como demuestra la
concurrida puja por la cartera
de activos de Lar España. La
Socimi, que cuenta con cinco
complejos en Guadalajara y
Valencia, ha recibido una docena de ofertas por estos activos, todas ellas por un precio
superior a los 75 millones de
euros.
Entre otros han pujado por
la cartera logística de Lar España el fondo americano
Blackstone, P3 Logistic Parks
–plataforma controlada por el
fondo de Singapur–, Palm Capital, CBRE Global Investors,
Ares Management y Nuveen,
según informan a EXPANSIÓN fuentes del mercado.
En el negocio logístico, la
Socimi participada por la gestora de fondos Pimco dispone
de cuatro complejos en el municipio de Alovera (Guadalajara), en pleno Corredor del
Henares.
En conjunto, cuenta con
diez naves logísticas con una
superficie total construida de
142.630 metros cuadrados
ocupadas por inquilinos como Saint Gobain Isover Ibérica, Tech Data, Carrefour y
Factor 5. Adicionalmente,
dispone de un complejo logístico en Almussafes (Valencia)
José Luis del Valle, presidente
de Lar España.
con una nave logística con
una superficie construida de
19.211 metros cuadrados. Esta
nave está ocupada por Valautomoción, proveedor de piezas y accesorios de coches para Ford, adquirida por Ferrostaal en 2015.
De acuerdo con las últimas
cifras publicadas por la Socimi, su cartera de activos logísticos tiene una valoración de
cerca de 90 millones de euros
Además, Lar dispone de
unos 200.000 metros cuadrados para un nuevo desarrollo
logístico en Cheste (Valencia), que no prevé vender hasta que esté construido para
rentabilizar la inversión, según informó en su momento
la compañía.
De acuerdo con las cuentas
de Lar, este suelo, que compró hace menos de un año a
Bertolín, ha duplicado el valor
de la inversión realizada. La
Socimi pagó por 112.813 metros cuadrados en Cheste 2,2
millones en mayo de 2017 y, a
cierre del pasado ejercicio, ya
tenía un valor de mercado de
5,2 millones.
Otras desinversiones
Lar España ha puesto en marcha un plan de rotación de activos para hacer caja y acometer nuevas inversiones en
centros comerciales. Tras
vender dos inmuebles de oficinas a Colonial, ambos en
Madrid, por 112 millones de
euros, la compañía cuenta actualmente con tres edificios
de oficinas en Madrid y Barcelona valorados en unos 85
millones.
Además, prevé captar 110
millones con la venta de su
parte en la promoción de viviendas de lujo Lagasca 99
(Madrid), de la que es propietaria a partes iguales con
Pimco.
Banco Santander
Dividendo complementario
El día 2 del próximo mes de mayo este Banco pagará a los titulares de las
acciones actualmente en circulación un dividendo complementario por los
beneficios del ejercicio 2017, que será del siguiente importe por acción:
Código ISIN
Número de
acciones
Importe íntegro
Retención fiscal
(19%)
Importe líquido
ES0113900J37
16.136.153.582
0,06 euros
0,0114 euros
0,0486 euros
El expresado dividendo es el cuarto del ejercicio 2017 y se hará efectivo
conforme a las disposiciones vigentes para las entidades depositarias,
utilizando los medios que Iberclear pone a disposición de tales entidades.
El último día de negociación de la acción con derecho al cobro de dicho
dividendo será el jueves 26 de abril, cotizando ya ex-dividendo el viernes
27 de abril.
Santander, 17 de abril de 2018
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10 Expansión Lunes 23 abril 2018
EMPRESAS
GOBIERNO CORPORATIVO
SOCIEDAD Y EMPRESA
El principio de ‘cumplir’
o ‘explicar’ genera debate
ESTUDIO DE MAZARS/ Rige en muchos de los códigos pero están surgiendo dudas
sobre el modo en que se aplica para adaptarse a los estándares de buen gobierno.
A. Medina. Madrid
Las empresas afirman que el
gobierno corporativo es una
de las áreas que más interesa
al 76% de sus inversores y accionistas. Sin embargo, los
principales temas de discusión con ellos parecen centrarse en el nombramiento de
los consejeros y las retribuciones, según el informe El papel
del consejo en el diseño de un
marco eficaz de gobierno corporativo de Mazars. Siguiendo este argumento, indica, podría decirse que el gobierno
corporativo mejoraría si los
inversores se interesasen por
un mayor número de cuestiones, como la cultura corporativa, la estrategia, la gestión de
los riesgos, la planificación y
la sucesión.
El informe, elaborado por
Mazars, junto a EcoDa (Confederacion Europea de Asociaciones de Consejeros), a
partir de una encuesta a 130
cotizadas de 11 países de la
UE, entre ellos España, expone las cuestiones clave a cuenta por los consejos, accionistas y reguladores.
El nombramiento de los
miembros del consejo (38,8%)
y la remuneración de los ejecutivos (39,5%) son los asuntos de gobierno más tratados
en las reuniones con los inversores, que se producen, no sólo antes o después de la junta
de accionistas, sino también
en citas específicas con ellos y
en los road shows.
Validez
El informe muestra también
que el principio de cumplir o
explicar sigue siendo válido
para muchos consejos. Seis de
cada diez compañías hicieron
El grupo cuenta con más de 1.100 empleados.
Albie transforma la
exclusión laboral en
un puesto de trabajo
Expansión. Madrid
Juntas generales, reuniones y ‘road shows’ son puntos de encuentro de los directivos y sus accionistas.
uso de la flexibilidad proporcionada por este principio
que, influido por el informe
Cadbury de 1992 y las recomendaciones de la Comisión
Europea, rige en la mayor
parte de los códigos de buen
gobierno. Aunque parece generalmente bien aceptado
por los accionistas, en algunas
empresas existe la preocupación sobre si la decisión de explicar en lugar de cumplir con
ciertas recomendaciones de
gobierno podría ser percibida
como una falta de aplicación
de los estándares más elevados de gobernanza.
Los proxy advisors (asesores de voto) son uno de los
principales impulsores, ya
que ellos esperan que las empresas cumplan en vez de que
expliquen.
Según el documento, también es importante que las diferentes partes implicadas
(consejeros, inversores, regu-
rativo en el último año. Entre
las principales razones que
hay detrás de esta decisión figuran los cambios en los códigos de gobierno de referencia
o en la legislación nacional o
europea. En la mayoría de los
casos, la revisión fue aplicada
a petición del consejo o de la
dirección de la compañía.
Los grandes temas
de discusión con los
accionistas son la
designación de
consejeros y sueldos
ladores y ejecutivos) impulsen un entorno que ponga el
foco en el éxito a largo plazo,
ya que eso irá en beneficio de
todos los grupos de interés de
las firmas cotizadas y de la sociedad en general. De muchas
respuestas de los encuestados
se puede extraer la conclusión de que tener como único
objetivo el cumplimiento por
el cumplimiento en sí mismo
no comportará las mejoras
necesarias en materia de
buen gobierno corporativo.
La importancia que ha adquirido el buen gobierno se
pone de manifiesto, asimismo, en el dato de que muchas
compañías habían revisado
su modelo de gobierno corpo-
Énfasis
Para María Cabodevilla, socia
de Mazars, “hay que poner
mayor énfasis en el funcionamiento de los consejos en el
mundo real, no sólo sobre el
papel. Crear un consejo comprometido que ofrezca altos
niveles de apoyo y, a la vez, establezca los desafíos necesarios al equipo ejecutivo, requiere una atención constante. Este compromiso es fundamental si el objetivo es que
las empresas lideradas por
consejos logren todo su potencial”.
Gobernanza versus participación accionarial
El modelo accionarial en
Europa varía entre los
Estados miembros. Reino
Unido e Irlanda son el
principal ejemplo de una
Bolsa con un elevado fleefloat y una amplia base de
accionistas. En Europa
Continental está más
extendido el modelo con
una participación más
concentrada y un flee-float
más limitado, y varios países
de la UE tienden al modelo
con un accionista de control
(más del 20%). La encuesta
sugiere que el enfoque del
gobierno corporativo difiere
según el modelo de
accionistas. Esta situación
podría explicar la baja
participación de los
accionistas en el desarrollo
de los marcos de buen
gobierno, con excepción de
algunos países donde hay
accionistas dominantes en
el consejo. Eso plantea,
añade, la cuestión de si
los minoritarios tienen
suficientes oportunidades
para expresar sus puntos
de vista al margen de las
juntas, mientras que los
accionistas significativos
tienen la posibilidad de
aprobar sus propuestas en
el consejo. Por esto, indica
que, ante diferentes
modelos de accionistas,
es importante que las
jurisdicciones nacionales
dispongan de códigos
adaptados a sus
circunstancias particulares
y que éstos tengan en
cuenta los riesgos
asociados a cada modelo.
“Muchas empresas hemos
entendido que la rentabilidad
del negocio no sólo afecta a la
consecución de unos buenos
resultados económicos, sino
que nuestra responsabilidad
va más allá. La práctica empresarial debe ir acompañada
de una participación con el
entorno social y con los intereses de sus diferentes grupos
de personas”, afirma Fernando Poyo, director de Recursos
Humanos de Albie. Para la
empresa de restauración y cátering es fundamental la sensibilidad con estos colectivos,
que forman parte de sus grupos de interés, tanto como
usuarios de sus servicios como empleados.
Con más de 1.100 trabajadores en 20 provincias, Albie
comenzó a colaborar con el
Programa Incorpora en Ávila
en 2016. A través de este programa de intermediación laboral de la Obra Social de La
Caixa, el año pasado dio entrada en plantilla a 34 personas en riesgo de exclusión y,
para este año, prevé fichar
otras 15. Sólo en la provincia
de Ávila, donde tiene 170 empleados, estos colectivos suponían el 27% del total en
2017, frente al 15% de 2016,
destaca su director de Recursos Humanos.
Mujeres mayores de 45
años y, en menor número
hombres, conforman las incorporaciones, que desempeñan su labor como ayudantes
de cocina, camareros y auxi-
liares de colectividades. Previamente, han recibido formación para su trabajo. “Desde 2016, hemos trabajado con
Espávila, que es la entidad del
Plan Incorpora en Ávila. Con
el objeto de que las incorporaciones tuvieran una mejor
adaptación al puesto de trabajo, se impartieron formaciones previas ad hoc dirigidas a
nuestra realidad, tanto de servicios básicos de restauración
como para auxiliares de colectividades”, indica Fernando Poyo. A la formación teórica, se añade otra práctica en el
centro de trabajo.
Colaboración
El grupo, que también colabora con la Fundación Gureak
en Guipúzcoa, se muestra
muy satisfecho con los resultados de la colaboración con
Incorpora “por la metodología en la formación previa a la
integración y por la calidad de
la gran mayoría de las personas, debido a su motivación y
al entusiasmo demostrado”,
indica el directivo de Albie,
que añade que, “tras años de
profunda crisis económica,
donde el desempleo ha castigado a la ciudad de Ávila, sentíamos la necesidad de aportar nuestro granito de arena
para tratar de paliar el problema social, concretamente en
una serie de colectivos que
tienen aún más dificultad para reinsertarse en mercado laboral, y el Plan Incorpora encajaba a la perfección con lo
que buscábamos”.
El programa Incorpora de la Obra Social de La Caixa generó
23.000 empleos en más de 8.000 empresas de toda España
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
De lunes a sábado con
MARTES
ÚLTIMA ENTREGA
GRATIS
CADA ENTREGA
con EXPANSIÓN
LUNES
16 ABRIL
SÁBADO
7 ABRIL
LUNES
9 ABRIL
MARTES
10 ABRIL
MIÉRCOLES
11 ABRIL
JUEVES
12 ABRIL
VIERNES
13 ABRIL
SÁBADO
14 ABRIL
MARTES
17 ABRIL
MIÉRCOLES
18 ABRIL
JUEVES
19 ABRIL
VIERNES
20 ABRIL
SÁBADO
21 ABRIL
LUNES
23 ABRIL
MARTES
24 ABRIL
11
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12 Expansión Lunes 23 abril 2018
EMPRESAS
Presentará esta semana a los sindicatos
un ERE, que podría afectar a 400 personas
Prevé multiplicar
por 7,5 sus ingresos
Aprobará cambios
en el consejo
La constructora obtiene 20 millones de
Incus Capital y refinancia deuda bancaria
OHL El comité de empresa de OHL mantendrá una reunión esta
semana con los sindicatos para comunicarles oficialmente la propuesta de expediente de regulación de empleo (ERE) que prevé llevar a cabo. Fuentes sindicales señalaron a Servimedia que está previsto que la reunión sea el martes. Podrían verse afectadas hasta
400 personas que trabajan en las sedes centrales de la compañía
en Madrid, tal como adelantó EXPANSIÓN el pasado miércoles. Las
causas de este ERE, según los sindicatos, son económicas, productivas y organizativas.
ENIMBOS La compañía experta en transformación cloud
prevé alcanzar los 3,7 millones
de facturación en 2018, casi 7,5
veces más, al tiempo que confía
en lograr la financiación necesaria para iniciar a finales de año
su plan de internacionalización,
informa Europa Press.
SACYR La compañía aprobará la reestructuración de su
consejo de administración para
adaptarlo a los cambios registrados en su accionariado en la
reunión de este máximo órgano
de gestión convocada para el
próximo jueves, 26 de abril, según informa Europa Press.
COPISA El fondo de capital riesgo Incus Capital financiará con 20
millones de euros a la constructora catalana que acaba de firmar un
acuerdo de refinanciación de su deuda con la banca acreedora. Incus aportará liquidez a la compañía de la familia Cornadó para que
Copisa pueda acceder a nuevos concursos públicos de infraestructuras, como el Plan Extraordinario de Inversión de Carreteras del Ministerio de Fomento, pero no entrará en su capital. El acuerdo de refinanciación se ha firmado con Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter y Bankia, y afecta a una deuda de 275 millones de euros.
ElPozo prevé
duplicar sus
ventas en los
próximos
10 años
MAÑANA MARTES EN
Expansión. Madrid
ZARA, EL CORTE INGLÉS, MERCADONA, WALMART, IKEA, AMAZON...
Las tiendas del futuro
Y ADEMÁS
Quiénes son los
12 grandes expertos
españoles en ‘blockchain’
CBRE: “La digitalización
en la actividad inmobiliaria
ha dado un salto”
La empresa cárnica ElPozo
prevé duplicar su facturación
en los próximos diez años,
hasta superar los 2.000 millones de euros. “En ElPozo queremos duplicar nuestro tamaño, con una tasa anual de crecimiento (de ventas) del entorno del 7%. Queremos un
crecimiento orgánico acelerado”, informa en una entrevista a Efe el director general adjunto de la compañía, Rafael
Fuertes.
El buque insignia del grupo
Fuertes cerró 2017 con 1.129
millones de euros en ingresos,
un incremento del 8,4%, de
los que casi una quinta parte
procedió de sus exportaciones, capítulo cuyo peso espera
que aumente hasta suponer el
40% o el 50 % de las ventas en
la próxima década. “En producto elaborado, en su mayoría embutidos, miramos al
continente americano y en
carne directamente hablamos
sobre todo de exportar a Asia.
Europa es una mezcla de los
dos”, precisa.
Para Fuertes otra posibilidad es salir al exterior a fabricar, como hace en Rusia tras
llegar a un acuerdo con un socio local (Cherkizovo) para
instalar una planta de pavo.
Nuevas líneas de negocio
El directivo se mostró además
convencido de que ElPozo ha
salido reforzado de la crisis de
imagen causada por el reportaje del programa Salvados
emitido el pasado mes de febrero y aseguró que, según
sus datos, apenas afectó a sus
ventas.
Fuertes asegura que la firma ya trabaja por reforzar sus
protocolos de bienestar animal, no descarta entrar en la
línea de embutidos sin carne
–como hacen otros competidores– y aboga por concienciar al consumidor de que los
productos cárnicos pueden
formar parte de una dieta
equilibrada.
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EMPRESA SEA
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DE
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS
Santander y BBVA reparten 2.800
millones a sus socios en las filiales
RÁNKING DE SEGUROS
Primas*
Dif. %
(En./mz. 18) (En./mz. 17)
1
VidaCaixa
2 Mapfre
2.349 -34,44%
1.837
-3,74%
3 Mutua Madrileña 1.370
4,64%
4 Zurich
1.232
8,57%
NEGOCIOS CONJUNTOS/ La banca española canaliza un beneficio de 3.350 millones de euros
5 Allianz
1.114
6,50%
como resultado para sus aliados con participación minoritaria en sus sociedades conjuntas.
6 Catalana Occ.
785
1,13%
7
735
-1,34%
8 Gupo Axa
716
2,40%
Dividendos de
la banca a sus
accionistas
9 Santalucía
699
92,15%
Bankia repartió entre sus
accionistas 0,11 euros
brutos por acción el
pasado viernes, un pago
que representaba una
rentabilidad cercana al
3%. Esta semana le toca
a Banco Sabadell, que el
viernes remunerará con
0,05 euros brutos, lo que
le supondrá un
desembolso de más de
280 millones de euros y
que supone una
rentabilidad cercana al
2,88%. También hay que
estar atentos a Santander,
que el 2 de mayo
distribuirá 0,06 euros y
que para tener derecho al
cobro hay que tener las
acciones como muy tarde
el próximo 26 de abril. En
este caso, el desembolso
para la entidad rondaría
los 970 millones de euros,
con el total de acciones en
circulación. En mayo
también tiene cita con sus
accionistas Unicaja, que el
día 10 pagará 0,021 euros.
Para poder cobrarlo hay
que tener los títulos antes
del 7 de mayo. En este
caso, el importe que
supone el desembolso es
inferior a los 40 millones
de euros. En junio le tocará
el turno a Bankinter
y en octubre, a BBVA.
JMCadenas
JMCadenas
E. del Pozo/C. Rosique.Madrid
Las alianzas suscritas por la
banca española con socios,
generalmente de otros sectores, para ampliar sus negocios
en diferentes mercados, aportaron el año pasado un beneficio total de 3.350 millones de
euros a estos aliados que son
siempre socios minoritarios,
generalmente, en banca comercial.
Este resultado es un 18%
del resultado global obtenido
por la banca, que el año pasado fue de 18.357 millones, de
los que 15.008 millones fueron a parar a las arcas de la entidad dominante como resultado atribuido.
Santander aportó un beneficio de 1.586 millones de euros a sus socios minoritarios
en filiales de diferentes mercados y geografías en 2017.
Esta ganancia es un 24% superior a los 1.282 millones alcanzados en el ejercicio precedente, según los datos publicados por la firma en sus
cuentas.
Este resultado que sale del
grupo tiene un peso del 19%
en el resultado global de Santander, que fue de 8.204 millones, de los que 6.618 millones fueron para la entidad dominante.
La ganancia obtenida por
los socios se reparte entre media docena de filiales principales y otras de menor tamaño.
Los socios minoritarios de
Santander Consumer USA,
entre los que figuran Chrysler, alcanzaron un beneficio
de 368 millones en los negocios conjuntos con el banco
español. La filial tiene una
fuerte presencia en el mercado de la financiación de automóviles en Estados Unidos,
apoyado en sus socios que
aportan buena parte de los
clientes a la alianza.
Es lo que ocurre también
con Santander Consumer Finance, que cuenta con el grupo francés Peugeot Citroën
(PSA) como socio minoritario
en varios países entre los que
figuran España, Francia, Alemania e Italia.
El beneficio de PSA en esta
alianza fue el año pasado de
206 millones.
Los socios en las filiales de
Santander Brasil obtuvieron
un beneficio de 288 millones,
mientras que en el caso de
Ana Botín, presidenta de Santander.
Francisco González, presidente de BBVA.
EL RESULTADO EN 2017
Datos en millones de euros .
Entidad
BENEFICIO DE MINORITARIOS
Santander
1.586
BBVA
1.242
Banca March
370
BFA/Bankia
142
CaixaBank
34,4
Abanca Holding
15,5
Sabadell
3,7
Kutxbank
1,3
Banco Caminos
0,74
Beneficio atribuido a la entidad dominante TOTAL
6.619
3.519
8.204
4.761
546
176
424
282
1.684
1.718
288
303,5
801
804,7
301
302
12,3
13,04
Fuente: Las entidades, AEB y Ceca
Expansión
La banca comercial
de Santander
acumula la mayor
parte del beneficio
a sus socios
Los aliados de BBVA
han ganado 1.242
millones de euros en
2017 en los negocios
conjuntos
El beneficio de los
minoritarios de
Banca March recoge
las participaciones
de Alba
Santander Chile esta cifra fue
de 264 millones de euros.
En total, los socios de la entidad presidida por Ana Botín
ganaron 813 millones a través
de sus alianza en sociedades
controladas por el banco. En
Europa continentes esta ganancia fue de 381 millones,
mientras que en Reino Unido
se reduce a 25 millones.
La banca comercial concentra prácticamente la mayoría de los beneficios obteni-
dos por los socios, con 1.421
millones de euros.
El peso de los accionistas
minoritarios en filiales de
Santander suponían 7.991 millones en los recursos computables del banco, un 8,8% del
total de 90.706 millones del
grupo.
por el banco. Esta cifra es un
26% del resultado global del
grupo presidido por Francisco
González, de 4.761 millones,
de los que 3.519 millones son
de la sociedad dominante.
El peso en los fondos propios de los minoritarios en
BBVA a finales del pasado
ejercicio es de 6.979 millones
de euros, según los datos publicados por la entidad.
Banca March presenta una
fotografía distinta al resto, ya
BBVA
Los socios de BBVA lograron
un beneficio de 1.242 millones
en los negocios compartidos
Generali
que las ganancias obtenidas
por sus minoritarios son de
370 millones, una cifra que
supera holgadamente los 176
millones de euros del resultado atribuido a la sociedad dominante. Los minoritarios se
localizan, principalmente, en
las empresas del subgrupo del
banco, cuya matriz es Corporación Financiera Alba, el
brazo inversor del grupo.
El grupo BFA Bankia presenta en sus cuentas un resultado de socios accionistas minoritarios de 142 millones,
aunque en el caso de Bankia
se recoge una pérdida de diez
millones, según los datos publicados por la patronal Ceca.
La Llave / Página 2
10 Santander Seg.
577 39,30%
11 BBVA Seg.
413 -21,47%
12 Caser
400
-3,89%
13 Sanitas
328
4,27%
14 Ibercaja
321 -13,59%
15 Asisa
291
(*) En millones de euros.
6,69%
Fuente: Icea
VidaCaixa
recorta
su negocio
un 34% en
el trimestre
E.P.D. Madrid
VidaCaixa, filial de CaixaBank, ha recortado un 34% su
volumen de primas en el primer trimestre, hasta 2.349
millones de euros, frente al
mismo trimestre del año pasado, según datos de Icea.
Esta evolución responde a
que durante los tres primeros
meses de 2017 la facturación
registró “un fuerte impulso
que este año no se ha repetido”, explican en la aseguradora. La marcha del inicio de
2018 es la habitual y se corresponde más con lo ocurrido en
los últimos trimestres de
2017”, añaden. VidaCaixa, la
mayor aseguradora española,
creció el año pasado un 1,8%.
Mapfre, la segunda compañía en el ránking, también ve
recortado su volumen de primas entre enero y marzo pasados, aunque de forma más
moderada, al situarse en 1.837
millones, con un descenso del
3,74%. Grupo Mutua Madrileña, por el contrario, aumenta su negocio un 4,64% en los
tres meses y coloca su volumen de primas en 1.370 millones. Estas tres entidades acaparan en conjunto una cuota
de mercado del 30%, mientras que las diez mayores controlan el 60% del negocio (ver
ilustración).
Los ingresos de las aseguradoras ascendieron a 17.673
millones en el trimestre, lo
que supone un 4,57% menos
que un año antes. Del total,
9.593 millones de euros correspondieron al ramo de no
vida, y los 8.080 millones restantes, al de vida.
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14 Expansión Lunes 23 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
La banca española posee un escudo
de deuda anticrisis de 73.000 millones
Las entidades han captado recursos en diferentes emisiones
para empezar a cumplir las exigencias del supervisor, que quiere evitar rescates con dinero público.
SANTANDER, LÍDER CON 45.100 MILLONES/
Andrés Stumpf. Madrid
La banca está armada hasta
los dientes. Como un caballero antes de su batalla, a orden
del supervisor las entidades
españolas han hecho acopio
de recursos y se han perpetrado con una auténtica armadura. Según documentos oficiales de las firmas, 72.951 millones de euros en deuda anticrisis engordan sus balances,
una cuantía con la que esperan ser capaces de contener el
avance del principal enemigo:
una potencial nueva recesión.
“El patrimonio neto contable de las entidades de depósito en España supone algo más
de 200.000 millones, por lo
que un colchón de 70.000 millones en principio parece sólido. No obstante, nunca va a
quebrar al mismo tiempo el
sector en su conjunto, sino
que la eventual situación se
planteará en una entidad concreta”, explica Carmelo Tajadura, economista de Deusto.
La deuda anticrisis no es
otra cosa que bonos de diferentes clases que tienen la capacidad de absorber pérdidas,
es decir, de ser impagados si el
emisor pasa por una situación
de estrés o shock crediticio.
En esta categoría se enmarcan los bonos contingentes
convertibles (CoCos), la deuda subordinada y la deuda sénior no preferente.
RADIOGRAFÍA DE LA DEUDA ANTICRISIS
Saldo vivo, en millones de euros.
Santander
Subordinada
CoCos
11.900
Subordinada
13.300
Sénior no preferente
19.900
BBVA
Sénior no preferente
Sabadell
CoCos
6.564
Subordinada
3.490
Sénior no preferente
3.000
CaixaBank
CoCos
Bankinter
200
Subordinada
500
Cajamar
Subordinada
5.972
Subordinada
Sénior no preferente
1.250
CoCos
Subordinada
750
1.675
Fuente: Bloomberg, las entidades, elaboración propia
400
Ibercaja
CoCos
Bankia
1.150
CoCos
2.250
CoCos
Un coste para
los bancos
CoCos
350
Liberbank
Subordinada
300
El problema de la deuda
anticrisis es que los
inversores no asumen
gratis el mayor riesgo de
impago. “Por la compra de
deuda anticrisis, los
bonistas exigen, de media,
una remuneración adicional
sobre los bonos
tradicionales de 45 puntos
básicos para la deuda
sénior no preferente; de 130
para la subordinada y de
425 para los CoCos”, señala
Abel Enguita, director
general de UniCredit en
España. Estos diferenciales
van ligados a su orden de
cobro. Si un banco entra en
resolución y es liquidado,
los últimos en cobrar son
los accionistas, luego los
tenedores de CoCos, los de
deuda subordinada y los de
la sénior no preferente.
Cuanto más atrás en la
lista, más coste supone la
emisión para la entidad.
Expansión
Órdenes de Bruselas
El plan de la Junta Única de
Supervisión (JUR) y del resto
de autoridades es que sean los
accionistas y los tenedores de
esta deuda los que asuman las
pérdidas en caso de intervención de una entidad, con el fin
de eliminar o limitar al máximo los rescates con dinero
público. De esta forma, se pasa de un modelo bail-out (rescate externo) a uno de bail-in
(rescate interno).
Santander es el alumno
aventajado. Más de 45.000
millones hacen de su fortaleza un auténtico bastión que
acapara el 62% de toda la
protección del sector. Pero
esta acumulación de recursos tiene explicación: el banco es el único considerado
sistémico a nivel global y como tal, su caída podría acarrear efectos devastadores
para el conjunto del sector financiero por efecto contagio.
Es, como acostumbra a decirse en el sector, un banco
demasiado grande como para
dejarlo caer. Y si no se le puede dejar caer y se quiere prevenir una intervención con
dinero público, no queda otra
que parapetarlo con capital y
deuda anticrisis.
Caja Rural CastillaLa Mancha cambia
de nombre
CaixaBank tendrá
900 empleados
en gestión remota
UBS dividirá su
negocio europeo de
grandes patrimonios
Bizum prevé elevar
un 34% el dinero
transferido
HNA reduce su
participación en
Deutsche Bank
CRECIMIENTO La asamblea
general de Caja Rural CastillaLa Mancha acordó el cambio de
denominación de la entidad a
Eurocaja Rural para potenciar
su plan de expansión fuera de
su territorio natural.
CANALES VIRTUALES Un total de 900 empleados de CaixaBank serán destinados en una
primera fase a los centros de
gestión comercial a distancia
(InTouch), por lo que trabajarán
dos tardes por semana.
SUIZA UBS, la mayor gestora
de grandes patrimonios del
mundo, va a tratar sus negocios
transfronterizos de banca para
grandes patrimonios en dos
unidades, con el fin de adaptarse a las diferentes regulaciones.
PAGOS Bizum, la solución de
pagos en tiempo real impulsada
por la banca, aspira a incrementar un 34% el volumen de dinero transferido hasta diciembre,
con 450 millones de euros y 8,5
millones de operaciones.
ACCIONARIADO HNA Group
redujo su participación en
Deutsche Bank del 8,8% al
7,9%, tras expirar parte de sus
derivados. El grupo chino debe
captar 16.000 millones de dólares por problemas financieros.
nificativas reservas de deuda
subordinada.
BBVA es el segundo banco
con mayor acumulación de
deuda con capacidad de absorber pérdidas en su balance,
aunque la cuantía es sensiblemente inferior. La entidad
que preside Francisco González tiene un saldo de 13.054
millones de euros.
CaixaBank cierra el podio
de la clasificación de emisores de deuda anticrisis con
9.472 millones de euros, un
nivel alcanzado por sus sig-
Bancos pequeños
El resto de entidades, de un
tamaño menor, apenas cuenta, en el mejor de los casos,
con unos 2.000 millones de
euros en este tipo de protección. Sin embargo, eso no
quiere decir que no estén
cumpliendo con sus obligaciones, pues se espera que los
requerimientos del supervisor sean sustancialmente inferiores al suponer un riesgo
sensiblemente inferior para el
conjunto de la economía.
La parte negativa para las
entidades mas pequeñas es
que los inversores exigen una
mayor rentabilidad por com-
prar su deuda anticrisis. “Habitualmente las entidades más
pequeñas son menos sólidas y,
por ende, tienen más riesgo a
ojos de los inversores. Eso hace que la deuda sea proporcionalmente mucho más cara y,
ante unos menores ingresos,
puede suponer problemas”,
señala un banquero de inversión. “El coste, especialmente
en los CoCos, es muy diferente de las entidades grandes a
las pequeñas hasta el punto de
que puede forzar integraciones”, sostiene Tajadura.
Prueba de esto es que BMN
en solitario colocó su deuda
subordinada al 9% y que, tras
su fusión con Bankia, ese mismo papel cotiza al 5,34% en el
mercado secundario.
El coste de la
deuda se dispara
en los bancos más
pequeños y puede
forzar fusiones
Josep Oilu, presidente de Banco
Sabadell.
La integración
tecnológica
de TSB
se cierra
con éxito
Expansión. Madrid
La división británica de Banco Sabadell, TSB, llevó a cabo
este fin de semana con éxito la
puesta en marcha de la nueva
plataforma tecnológica, denominada Proteo4UK. Está
radicada en suelo británico y
funciona como un servicio en
la nube. Banco Sabadell dará
hoy detalles sobre la operación.
El proyecto ha durado dos
años y medio y en él han participado 2.500 profesionales.
Por la utlización del antiguo
sistema de TSB, Sabadell debía abonar 200 millones de libras anuales (230 millones de
euros). Por lo tanto, esta tecnología potenciará los ahorros de costes en el Reino
Unido y mejorará la eficiencia, algo que se considera clave para elevar la rentabilidad
de la compra de TSB.
En esta migración se han
trasvasado un total de 248 terabytes de información de los
clientes de TSB relacionadas
con tarjetas de crédito, domiciliación de recibos y todo tipo
de contratos bancarios de
cuatro millones de clientes,
que no han podido realizar
operaciones durante este fin
de semana. La actividad de la
entidad quedó suspendida
entre las 16:00 horas del pasado viernes y las 18:00 horas de
ayer domingo.
Tras solucionar la integración informática, TSB abordará el segundo reto: replicar
el negocio de banca de pymes
de Sabadell. El banco británico está especializado en banca de participales, con una
cuota del 6,2%. La ofensiva
comercial para captar clientes
en este segmento arrancará a
partir del tercer trimestre. La
entidad británica también
lanzará en mayo un supermercado de productos para
microempresas.
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
“ACS es nuestra mayor posición por
el potencial que le aportará Abertis”
ENTREVISTA RICARDO SEIXAS Consejero delegado de Fidentiis Gestión/ El máximo responsable de Fidentiis Gestión
explica que ha reducido su exposición al sector bancario español, en el que sólo invierte en CaixaBank.
“
Sólo invertimos
cuando las tendencias
de noticias acompañan
nuestro relato
de las compañías”
A. Roa Madrid
“
El mayor riesgo del
mercado es una guerra
comercial, pero creo
que terminará en una
situación de equilibrio”
“
Tenemos cierto
sesgo hacia pequeñas
empresas como Fluidra,
Global Dominion,
Gestamp o Logista”
“
Nos encanta NH por
el último giro estratégico
de la empresa y la buena
gestión de su cartera
de hoteles”
JMCadenas
Ricardo Seixas (Lisboa, 1968)
es consejero delegado y gestor de Fidentiis Gestión desde
su fundación en 2006. La gestora cuenta con uno de los
fondos de Bolsa española más
rentable en los últimos años,
el Fidentiis Tordesillas Sicav
Iberia, que se revaloriza un
12,47% por año en el último
lustro. La firma prevé crecer
con su fondo bandera y con
sus dos últimos productos: el
Fidentiis Global Strategy, un
fondo flexible multiactivos, y
el Fidentiis European Financial Opportunities, que
invierte en el sector financiero, tanto en acciones como en
bonos, en función del contexto del mercado.
– ¿Cuál es la clave de la rentabilidad de su fondo de Bolsa española?
Nuestra filosofía es de moméntum fundamental, porque buscamos que el flujo de
noticias siga apoyando las tesis de inversión que tenemos.
Esto nos puede llevar a invertir o a salir de compañías. Últimamente tenemos buenos
ejemplos. Siemens Gamesa,
por ejemplo, nos gusta mucho
por la megatendencia a largo
plazo de renovables. En abril
del año pasado vendimos la
posición porque vimos señales que podrían dañar a la
compañía. En noviembre el
valor había bajado más de un
30% y volvimos a entrar y subió más de un 20%. Nos sigue
gustando, pero acabamos de
salir, porque hemos estado
con la compañía y parece que
el precio ya descuenta el discurso oficial de la empresa.
Sólo invertimos cuando las
tendencias de noticias acompañan nuestro relato con las
compañías.
– ¿Algún otro ejemplo reciente de este estilo?
Otro caso es ACS, que era
nuestra principal posición hace un año y que vendimos
cuando anunció la oferta por
Abertis, porque nos parecía
un cambio de discurso estratégico preocupante y porque
pagar por encima de lo que
ofrecía Atlantia era exagerado. Las sinergias que comunicó la compañía sonaban a intentar justificar una jugada
política, porque el Gobierno
les pidió mantener la españolidad de la empresa, y eso no
es para inversores financieros, es otra cosa. Salimos, aun-
Un fondo de
bancos con
enfoque flexible
Fidentiis Gestión lanzó en
mayo del año pasado el
fondo Fidentiis European
Financial Opportunities.
Este producto, que sube
más de un 6% desde su
lanzamiento, puede
invertir tanto en acciones
como en bonos de
entidades financieras.
Ahora destina un 90% a la
Bolsa. Luis Peña, su gestor,
sigue distintas temáticas.
“La principal es la
exposición a una posible
subida de tipos. Después,
el incremento de
remuneración al
accionista, porque los
niveles de capital están
mejor y los requisitos
regulatorios no van a más.
La tercera temática es la
reestructuración, tanto la
reducción de capacidad
instalada como la
reducción de actividades
non core”, indica. Otra
idea es “la estabilización
del margen en actividades
de banca privada, sobre
todo en Suiza, porque ha
habido procesos de
amnistía fiscal en países
de América Latina, lo que
ha generado más
competencia”. Unicaja,
Intesa San Paolo y Erste
Group Bank son sus
mayores posiciones.
Ricardo Seixas.
AL ALZA
Valor liquidativo de Fidentiis Tordesillas Sicav Iberia, en euros.
17,26
18
16
14
12
10
8
2013
2014
2015
Fuente: Bloomberg
que el negocio de ACS nos encanta. Dicho esto, cuando se
conoció el acuerdo con Atlantia para comprar Abertis nos
pareció muy interesante.
Ahora sí le vemos un potencial negocio adicional a la operación, así que volvimos a
comprar y es de nuevo nuestra mayor posición.
– ¿Qué otras compañías españolas tienen más peso en
su cartera?
Nos encanta NH por un giro estratégico que ha hecho
en los últimos años, por su
buena segmentación y la buena gestión de la cartera de hoteles, muy apoyada por el turismo en España. Su estructura de accionistas no le vino
particularmente bien y apro-
2016
2017
2018
Expansión
vechamos para comprar, porque le vemos un potencial de
tener una operación corporativa. En Acerinox, Fluidra,
Merlin y Cie Automotive invertimos entre un 4,5% y un
6%, cada una. Es el reparto
ideal para mí, porque significa
que tengo la misma convicción en estas empresas.
– ¿Su fondo tiene más sesgo
hacia pequeñas empresas?
Hay un cierto sesgo hacia
empresas pequeñas y medianas, sí, pero no hay ninguna limitación ni obligación. El sesgo natural es hacia estas compañías porque suelen ser empresas que, debido a su menor
liquidez y volumen, generan
menos negocio a los brókeres
y las cubren menos. Se suelen
encontrar más negocios que
pueden sorprender.
– ¿Qué pequeñas cotizadas
le gustan?
Las empresas del Ibex en
las que invertimos pesan en
torno a un 35%. De pequeñas
compañías tenemos también
Global Dominion, Gestamp,
Lar, Logista y Europac. También invertimos en Airbus y
en Coca-Cola European
Partners.
– ¿Cuál es su visión del sector bancario?
La banca pesa el 4,5% en el
fondo ibérico. Nuestra tesis
central para los próximos doce meses sigue siendo un entorno positivo para el sector
bancario, pero con los riesgos
que todavía le vemos, hay tesis mucho más fuertes en
otros sectores. Invertimos en
CaixaBank, porque no esperamos sorpresas negativas y
porque es representativo de lo
mejor que se hace en la banca
española. No invertimos en
Bankia porque hay mucha incertidumbre sobre las privatizaciones de paquetes accionariales, ni en los globales, porque no nos gusta estar pendientes de México o Brasil.
– ¿Han entrado en Inditex
aprovechando sus caídas?
No lo tenemos en cartera.
Es una historia que nos encanta, obviamente, pero estamos entrando quizá en una
etapa más complicada para
ella. La compañía parece estar
enfocándose en tener grandes
tiendas para apoyar la venta
online, que es lo que mejor
funciona. La duda es si en ese
nuevo entorno los múltiplos
que tenía Inditex con su modelo anterior se van a mantener.
– ¿Invierten en el sector inmobiliario?
Miramos mucho el sector,
pero no sé si por lo que pasó
en años anteriores, el negocio
de promoción no me gusta.
Especialmente me hace desconfiar cuando llegan con
suelo para vender no sé cuántas viviendas, vete tú a saber
cómo y cuándo.
– ¿Cómo interpreta el regreso de la volatilidad al mercado de las últimas semanas?
Lo interpreto como un indicador de que ha bajado el nivel de complacencia. Antes,
pasara lo que pasara, subía el
mercado. Con los últimos sustos, en especial con el riesgo
de la guerra comercial, los inversores empezaron a tener
dudas con la extensión de este
ciclo y con la inflación y los tipos de interés. Estamos en un
momento en el que quizá mucho del sobrecalentamiento
del mercado ya se ha quitado
y entramos en una fase en la
que si se ve que se puede solventar el gran riesgo de una
guerra comercial y la subida
de tipos puede ser de forma
tranquila y gradual, tenemos
un escenario de crecimiento
en el que todavía creemos. Pero es verdad que la flexibilidad es ahora más importante
que nunca.
– ¿Han hecho cambios en la
cartera estas semanas?
Sí, hemos aprovechado para rotar. Teníamos más exposición a bancos, como Santander y Bankia, pero disminuimos la exposición.
– ¿Cuál es el mayor riesgo al
que se enfrenta el mercado?
Sin duda, una posible guerra comercial. No quiero ni
creer que eso pudiera pasar.
Hay un intento por parte de
Estados Unidos, posiblemente con alguna razón, de equilibrar el trato que se da los productos en distintos mercados.
Este tira y afloja terminará en
un equilibrio, a nadie le interesa que se convirtiera en un
problema relevante.
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16 Expansión Lunes 23 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
¿Cuánto habría costado intervenir Popular
en 2012 para evitar su caída posterior?
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
E
l gobernador del Banco de España, Luis
Linde, en su comparecencia ante la comisión de investigación del Congreso
sobre la crisis financiera, dijo, a preguntas de
un diputado del grupo socialista, que visto
ahora es posible que hubiera sido preferible
que Popular hubiera sido intervenido en 2012,
en lugar de dejar que intentara salir por sí mismo de los problemas en los que estaba inmerso en ese momento y que a la larga lo llevaron a
su crisis definitiva.
Es lo que querían escuchar algunos diputados para intentar demostrar que en el tratamiento de la crisis financiera hubo una cierta
intencionalidad en acotar en las antiguas cajas
de ahorros en dificultades el alcance de la misma para diferenciarlas de la banca privada
que, aunque tenía problemas, podía solucionarlos por sí misma. De hecho, el gobernador
reconoció que un elemento más (después de
entender que Popular, según Oliver Wyman,
tenía capacidad para salir por sí mismo de sus
problemas) a la hora de decidir qué hacer con
él fue que era el único banco privado que había
pasado los exámenes con una nota baja.
¿Qué habría significado presionar a Popular
para que aceptara ayudas públicas en 2012?
En primer lugar, que la factura a pagar al Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera
(Mede) hubiera sido superior a los 40.000 millones de euros que el Gobierno acabó solicitando. En segundo término, que Sareb, en lugar de tener que hacerse cargo de activos inmobiliarios dañados por un valor nominal de
100.000 millones de euros, pagando por ellos
unos 50.000 millones de euros, habría visto
aumentado su balance en una cifra significativa, ya que el problema final de Popular fue
precisamente el alto volumen de activos inmobiliarios dañados que figuraba en sus cuentas. La factura negativa de Sareb se habría repartido entre menos accionistas privados (Popular no habría podido entrar en su capital) y
el sector público a través del Frob.
ÚLTIMOS AÑOS EN BOLSA
Cotización de Banco Popular, en euros, desde el rescate financiero y de las cajas de ahorro quebradas,
hasta la resolución de Popular.
5
6 JUN 2017
Resolución de Banco
Popular. Santander compra
el banco por un euro.
9 JUN 2012
Rescate financiero
de Bankia y de las
cajas de ahorros
quebradas.
1 DIC 2016
El banco
anuncia la
destitución de
Ángel Ron. Fue
sustituido por
Emilio
Saracho.
4
3
2
28 NOV 2012
Ampliación de 2.500
millones de euros tras las
pruebas de Oliver Wyman.
1
11 JUN 2016
Ampliación de 2.505 millones de
euros para reforzar el balance,
mejorar la rentabilidad y la solvencia.
0
31 2012
MAY
2013
2014
Fuente: Bloomberg
El rescate hubiera aumentado
los 40.000 millones de euros
que el Estado pidió a Europa
para afrontar la crisis financiera
El esfuerzo económico necesario
para rescatar al banco hubiera
deteriorado aún más la
confianza en el sector
A partir de esta situación se trata de hacer
economía-ficción, pero todo indica que el futuro de la entidad y de sus propietarios de entonces estaba bastante predeterminado. Podría pensarse que con ello se habrían acabado
los problemas, pero lo que habría que considerar, además, es qué habría pasado con los accionistas del banco y los tenedores de preferentes y deuda subordinada. La realidad, ante-
2015
2016
2017 6
JUN
Expansión
rior y posterior, dejó claro que una intervención en las circunstancias de entonces exigía
que los accionistas perdieran toda su inversión
para asumir parte de las pérdidas que habrían
aflorado en Popular y que los acreedores de
deuda preferente y subordinada también sufrirían al menos un importante descuento en
función de las pérdidas que se declararan.
Sería difícil de demostrar, o hacer creer al
menos, que los accionistas (estamos hablando
de titulares de acciones de antes de las tres últimas ampliaciones de capital de la entidad)
habían sido engañados o manipulados para
adquirir esos títulos cuando éstos no habían
sufrido un deterioro relevante, o que los suscriptores de otros pasivos de la entidad no tenían el conocimiento suficiente para comprender lo que habían adquirido con sus inversiones.
La realidad es que todas las entidades intervenidas como consecuencia de su debilidad financiera y de solvencia vieron cómo sus re-
cursos propios se diluían hasta desaparecer a
lo largo del tiempo que duró su permanencia
en el sector público, como consecuencia de las
pérdidas afloradas en el momento de la intervención y, posteriormente, debido a la pérdida
relativa de negocio. Esto provocó que el Frob
fuera el accionista mayoritario, cuando no el
único de todas ellas. Y la forma de privatización posterior supuso un importante quebranto para las arcas públicas a través de los precios obtenidos en las subastas competitivas
mediante las que fueron adjudicados o de los
esquemas de protección de activos que se implementaron para poder adjudicarlos.
Por partes
En el caso de Popular, como en el de Bankia, es
probable que el Estado hubiera decidido no
subastarlo sino que hubiera optado por hacerlo por partes, o incluso que al final se hubiera
construido una nueva entidad que fuera la suma de ambas, como ha ocurrido con Bankia y
BMN. Eran la cuarta y la sexta entidad del país
y, como señaló Linde en su intervención en el
Congreso, se trataba de la “crisis más importante tras la de Bankia” que, en sus propias palabras, supuso la mitad del conjunto de la crisis
que sacudió a buena parte de las antiguas cajas
de ahorros.
Es probable, pero no seguro, que el ‘agujero’
de Popular hubiera sido inferior al que finalmente ha declarado Santander tras adquirirlo
después de la resolución decidida por las autoridades europeas. Pero no hay que olvidar que
entre 2012 y 2017, cuando la entidad entró en
resolución, el banco y sus accionistas hicieron
un esfuerzo considerable por sanearlo mediante tres ampliaciones de capital por valor
de 5.400 millones de euros y por dotar más de
30.000 millones a provisiones. Estas cifras podrían servir como referente para calcular cuál
habría sido el esfuerzo mínimo necesario para
que la entidad entrara en equilibrio.
Todo esto sin tener en consideración los
efectos secundarios, como la mayor desconfianza sobre el conjunto del sector financiero y
sus consecuencias inmediatas sobre la prima
de riesgo soberana, entre otras, que la posible
intervención de una entidad del tamaño y relevancia de Popular hubiera provocado.
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
BBVA ha titulizado una cartera de préstamos a pymes de
1.950 millones con el objetivo
de liberar capital para otorgar
nuevos créditos. El Banco Europeo de Inversiones (BEI)
juega un papel clave en la operación al asegurar, por 98 millones, un tramo subordinado
de la cartera (mezzanine, en la
jerga). Estos tramos, por su
riesgo, consumen mucho capital y muestra de ello es que,
gracias a la cobertura del BEI,
el banco liberará espacio para
prestar 600 millones adicionales.
Para esta titulización, BBVA
ha escogido el formato sintético por el que mantiene la cartera en su balance, pero emite
derivados (credit default
swaps) con los que transfiere
parte del riesgo de impago, en
este caso al BEI. Es la segunda
vez que BBVA opera así con la
institución europea. La primera, en 2017, le permitió
prestar otros 640 millones.
CLIMAX, S.A.
CONVOCATORIA DE JUNTA
GENERAL ORDINARIA
Por acuerdo del Consejo de Administración
de la Compañía, adoptado en sesión celebrada el día 7 de Marzo de 2018, se convoca a los Sres. Accionistas de CLIMAX, S.A, a
la Junta General Ordinaria a celebrar en el
domicilio social de la Compañía, Plaza del
Carmen s/n (aparcamiento subterráneo), el
próximo día 5 de Junio de 2018, a las 13:00
horas en primera convocatoria, y en caso
necesario, el siguiente día a igual hora en
segunda convocatoria, bajo el siguiente,
ORDEN DEL DÍA
1º.- Examen y aprobación, en su caso, de
las Cuentas Anuales individuales y
consolidadas y Propuesta de Aplicación del Resultado del Ejercicio cerrado al 31 de Diciembre de 2017.
2º.- Aprobación, en su caso, de la gestión
del Consejo de Administración, y su
retribución.
3º.- Delegación de facultades que procedan.
4º.- Formulación, lectura y, en su caso,
aprobación del acta de la sesión.
Derecho de información
De conformidad a lo dispuesto en los Artículos 197, 272 de la Ley de Sociedades
de Capital, así como en las disposiciones
estatutarias y reglamentarias concordantes, se hace constar el derecho de información que corresponde a los accionistas.
Los accionistas tienen derecho a obtener
de la sociedad, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la misma, así
como en su caso, el informe de gestión y el
informe del auditor de cuentas. Asimismo,
los accionistas podrán solicitar de los administradores, acerca de los asuntos comprendidos en el orden del día, las informaciones o aclaraciones que estimen precisas, o formular por escrito las preguntas
que estimen pertinentes hasta el séptimo
día anterior al previsto para la celebración
de la junta, o verbalmente durante la celebración de la misma.
Madrid, 18 de Abril de 2018.El Secretario del Consejo de Administración,
D. José Calavera Vayá
PENSIONES/ La entidad de ámbito jurídico revalidará el cargo
de su presidente, Enrique Sanz, el próximo mes de junio.
E. Galián.Barcelona
Después de doce años, la Mutualidad de la Abogacía ha
elaborado un nuevo plan estratégico a tres años para actualizar su funcionamiento y
llevar a cabo reformas que
mejoren su relación con los
mutalistas. El plan contempla
poner en marcha un programa de responsabilidad social
corporativa, abrir la organización a otros agentes del sector
jurídico y mejorar en la comunicación con los socios. Una
primera medida ya establecida es la creación de una herramienta con la que los mutualistas pueden consultar cada
tres meses su pensión futura
actualizada.
“Cualquier cambio de liderazgo implica nuevos proyectos y objetivos”, explica Enrique Sanz Fernández-Lomana, presidente de la Mutualidad de la Abogacía. Sanz, que
accedió al cargo hace dos
años, afrontará su reelección
el próximo 9 de junio en la
asamblea general que ha convocado la entidad.
El directivo considera que
el sistema público de pensiones no corre peligro y que, en
todo caso, su déficit de financiación debe abordarse en el
Pacto de Toledo. Aun así,
Sanz aconseja que los abogados se acojan al sistema de
mutualidad porque “permite
unas posibilidades de previsión que no tiene el Régimen
Especial de Trabajadores Autónomos (Reta)”.
Los abogados se lo deben
pensar bien: si en algún momento se hacen autónomos,
Enrique Sanz, presidente de la Mutualidad de la Abogacía.
RENTABILIDAD
En 2017, la rentabilidad de la cartera de
inversión de la entidad fue del 5,17%. El
70% se invierte en
renta fija, sobre
deuda pública española e italiana, y
bonos corporativos.
El resto se destina a
inmuebles, renta
variable y liquidez.
por ley ya no podrán acogerse
al régimen de mutualidad en
el futuro. Según los cálculos
de la Mutualidad, un abogado
que pague la cuota básica y
obligatoria tendrá asegurada
una pensión de alrededor de
1.000 euros.
“Hemos pasado de gestionar 1.600 millones de euros
en 2005 a 6.624 millones de
euros el año pasado”, remarca
el presidente de la entidad. De
hecho, la Mutualidad se ha
disparado en el número de socios, de 123.000 mutualistas
en 2005 a 195.000 en 2017.
La banca ganará 4.300 millones a marzo
Expansión. Madrid
Los grandes bancos podrían
presentar esta semana un beneficio conjunto de 4.300 millones de euros, según las estimaciones del consenso de
analistas, informa Efe. De
confirmarse, el beneficio neto
superaría en un 4,5% los 4.113
millones del primer trimestre
de 2017.
Santander dará el pistoletazo de salida, con la presentación, mañana, de sus cuentas.
Los analistas calculan un beneficios de unos 2.000 millones de euros, frente a los 1.867
millones de 2017. Sabadell y
Bankinter dan a conocer sus
números el jueves 26 de abril.
El consenso estima un beneficio para la entidad catalana de
213 millones de euros, en línea
con los 216 millones de un año
antes. Para Bankinter, se esperan 153 millones de beneficio, el 23% más.
El viernes 27 de abril coinci-
dirán tres entidades: BBVA,
CaixaBank y Bankia. Para
BBVA, el mercado espera un
resultado de unos 1.200 millones, lo que supondría igualar el
resultado obtenido en el mismo periodo de 2017. CaixaBank obtendría 511 millones,
frente a los 403 millones de
2017, mientras que para Bankia, el consenso estima un resultado trimestral de 221 millones, frente a los 304 millones obtenidos un año antes.
La cúpula de Abanca
cobrará por objetivos
6,5 millones en títulos
R. Lander. Madrid
Abanca, entidad controlada al
88% por el empresario venezolano Juan Carlos Escotet a
través de Banesco, pagará a su
cúpula directiva un incentivo
especial ligado al cumplimiento del plan estratégico
2018-2020. El bonus se extiende a los consejeros ejecutivos del banco.
El importe, aprobado en
junta de accionistas, asciende
a un máximo de 6,5 millones
de euros, que será pagado integramente en acciones del
banco en 2022.
La nueva hoja de ruta diseñada por Abanca contempla
elevar la rentabilidad del banco, en términos ROTE (rentabilidad sobre capital tangible)
al 10%, reducir la tasa de morosidad por debajo del 3%, alcanzar una ratio de capital
(CET1) superior al 13% y gestionar un volumen de negocio
superior a los 75.000 millones
de euros.
Abanca cerró el año pasado
con una rentabilidad ROTE
del 10,3%, un nivel de morosidad del 4,7% y 65.531 millones
de euros de negocio. Ganó
367 millones de euros, un 10%
más, y dispone de un exceso
de capital de 1.863 millones de
euros.
Abanca confía en que la subida de tipos de interés, que
comenzará en 2019 si se cumple lo que descuentan los
mercados, mejore sensiblemente su cuenta de resultados. Según sus cálculos, una
subida de 200 puntos básicos
elevaría su margen de intereses en 173 millones de euros.
Esta partida ascendió el año
pasado a 488,5 millones de
euros.
El presidente, Juan Carlos
Escotet, no descarta que
Abanca salga a Bolsa cuando
los tipos de interés empiecen
“a normalizarse”, según dijo
recientemente en una visita a
Portugal.
La alta dirección (sin incluir al consejero delegado)
cobró en 2017 un total de
4,41 millones de euros, incluida la retribución variable. Esta cantidad es ligeramente inferior a los 4,49 millones percibidos el año anterior. Por su parte, el consejo de administración se embolsó 1,85 millones de euros
el año pasado.
El consejero delegado,
Francisco Botas, cobró 2,54
millones de euros, un 2,26%
menos que el año anterior. De
esa cifra, 1,24 millones corresponden a retribución variable
Pablo Moreno
A. Stumpf. Madrid
La Mutualidad de la
Abogacía activa un
nuevo plan estratégico
Elena Ramón
BBVA tituliza
1.950 millones
para liberar
capital gracias
al BEI
Juan Carlos Escotet, presidente
de Abanca.
de 2016, sólo una parte de la
cual se cobra en 2017.
Abanca aportó a su plan de
pensiones 65.000 euros, lo
que eleva la cantidad acumulada a 110.000 euros.
La entidad, como otros
bancos, está elevando la concesión de crédito promotor,
aprovechando la mejoría del
ciclo inmobiliario. El stock de
financiación viva aumentó el
año pasado un 28,5%, hasta
671 millones de euros. La memoria del banco no detalla el
crecimiento de la nueva producción de crédito promotor
en 2017.
El informe financiero sí detalla el volumen de activos fiscales monetizables de Abanca,
que asciende a 2.658 millones
de euros. Se trata de uno de los
bancos con mayor importe en
relación a su tamaño por activos. Estos activos fiscales sirven para minorar el pago de
impuestos en el futuro. En su
caso se generaron en su mayoría por las pérdidas sufridas en
2012 y 2013, derivadas de su
herencia inmobiliaria.
Reclamaciones
Abanca ha visto multiplicar
por cuatro las reclamaciones
recibidas por clientes en 2017
respecto a 2016. De las 46.842
recibidas, más de 36.000 piden la devolución de alguno
de los llamados gastos de formalización cuando se suscribe una hipoteca, como el
arancel del notaría o el coste
de la gestoría. De las quejas
resueltas el año pasado, un
15% se resolvieron a favor del
cliente.
La entidad, heredera del
negocio de las cajas de ahorros gallegas en sus territorios
de origen, cuenta con 640 sucursales. El tamaño de su red
apenas ha variado recientemente. Tiene 2,1 millones de
clientes y 4.615 empleados.
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18 Expansión Lunes 23 abril 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
La Bolsa, lista para volver a terreno positivo
IMPULSO/ Sólo un 1,62% separa al Ibex de los números verdes en 2018. Los expertos confían en que la campaña de resultados
empresariales del primer trimestre impulse al selectivo. El primer objetivo técnico a rebasar se sitúa en 10.000 puntos.
S. Pérez/R. Martínez. Madrid
El Ibex cerró el pasado viernes en 9.884 puntos, a sólo un
1,62% de volver a terreno positivo en el año. Una situación
de la que se despidió el 6 de febrero, tras un potente arranque de 2018 para la Bolsa, que
llevó al selectivo español a
marcar máximo anual en
10.609 puntos el 23 de enero.
Diecinueve valores del Ibex
subían en el año al cierre del
pasado viernes.
El encadenamiento de cuatro semanas consecutivas al
alza, con un repunte del
5,36% desde el mínimo de
9.381 puntos tocado el 26 de
marzo, alimenta las expectativas de una recuperación del
buen tono bursátil, reflejo del
fondo de mercado que la mayoría de los expertos insiste
en calificar como bueno .
“Los últimos meses hemos
tenido mucho ruido en los
mercados con las incertidumbres geopolíticas y el rifirrafe
comercial entre Estados Unidos y China, pero la relativa
tranquilidad que han mostrado los mercados de renta fija y
de divisas –más correlacionados con la macroeconomía–
ha demostrado que era sólo
eso, ruido. Las perspectivas
eran buenas a principios de
año y ahora no ha cambiado
nada desde entonces”, explica
David Ardura, director de
gestión de Gesconsult.
Hace falta, en todo caso,
un impulso adicional para
que el Ibex deje atrás los números rojos y éste puede ve-
EL IBEX EN EL AÑO
Los mejores
Revalorización, en porcentaje.
Revalorización, en porcentaje.
10.600
Siemens
19,25
10.400
Colonial
13,61
10.200
Merlin
9,73
Cellnex
8,95
Bankinter
8,93
9.800
Gas Natural
7,38
9.600
Repsol
6,65
Mapfre
5,38
Endesa
5,35
Sabadell
5,16
10.000
9.884,2
9.400
9.200
31 DIC 2017
20 ABR 2018
Fuente: Bloomberg
Expansión
nir de la mano de los resultados empresariales del primer
trimestre. “Al fin y al cabo, las
cotizaciones son el fiel reflejo de los fundamentales de
las empresas, aunque a veces
se vean afectadas por el ruido
de fondo de acontecimientos
inesperados. Los resultados
que se van conociendo en Estados Unidos y en Europa están siendo bastante buenos.
Esto va a soportar las bolsas”,
asegura Toni Cárdenas, gestor y analista de Caja Ingenieros.
Los expertos confían en la
conquista de nuevas cotas,
pero no descartan correccio-
Para que el Ibex tire
al alza es
imprescindible que
cuente con el apoyo
del sector bancario
nes intermedias. “Con las tensiones aparcadas, parecía que
el terreno estaba abonado para alzas adicionales, pero la
escalada de las materias primas presiona la inflación y
nos retrotrae a la situación
que se descontaba en febrero:
el temor a un incremento de
los costes salariales en Estados Unidos. La sensación es
que va a costar trabajo que la
Bolsa siga subiendo. La última semana se ha confirmado
cierta resistencia”, dice Julián
Benavente, de CM Capital
Markets.
Eduardo Faus, analista técnico de Renta 4, considera
que el Ibex presenta un buen
aspecto de cara al corto plazo,
con dos referencias alcistas
claras en los 10.000 puntos,
primero, y los 10.600 puntos.
“Entre ambos niveles, existen
cotas en que el Ibex podría escoger como excusas para descansar, la más importante, los
10.200 puntos”, reconoce.
Para que el Ibex tire es im-
prescindible que cuente con
el apoyo de los bancos, que
ponderan cerca del 35%. Ardura opina que el mercado favorecerá al sector a la vista de
un posible repunte de las rentabilidades de los bonos como
consecuencia del trasvase de
los invesores desde la renta fija a la Bolsa.
Cárdenas cree que los bancos “van a publicar unos buenos resultados pero tampoco
una sorpresa, ya que no se ha
disparado la concesión de
crédito, ni ha habido operaciones corporativas que generen sinergias, ni cambios fuertes en la rentabilidad de los
bonos, ni en las expectativas
de inflación. Los bancos no
van a dar un tirón, pero sí pueden ir escalando, ya que están
en zona de soportes”.
La fortaleza de Repsol, impulsada por la cotización del
crudo, respaldará al Ibex. Y
los expertos también confían
en que Telefónica recupere
oxígeno si consigue culminar
con éxito la salida a Bolsa de
su filial argentina, y ante la
mejora de las perspectivas en
la colocación de O2 después
de las adjudicaciones en la subasta de 5G en Reino Unido.
En el caso de Inditex, “si sigue ganando cuota de mercado en ingresos por el neogico
online, también apoyará” el
repunte del Ibex, según Cárdenas.
También contarán con el
favor de los inversores los valores industriales, concluye
Ardura.
AGROMUTUA-MAVDA
SOCIEDAD MUTUA DE SEGUROS A PRIMA FIJA
C/ MICER MASCÓ, 42, DESPACHO 6
46010 VALENCIA
El Consejo de Administración, en su reunión de fecha 21 de marzo de 2018, ha acordado
convocar a los mutualistas a la ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA que tendrá lugar el día 24
de mayo de 2018, a las 11,00 horas en primera convocatoria y a las 12,00 horas en segunda,
en el hotel SH Valencia Palace 5, sito en el Paseo de la Alameda, nº 32 de Valencia-46023,
con el siguiente:
ORDEN DEL DÍA
Primero.- Lectura del Informe del Presidente.
Segundo.- Lectura del Informe de Auditoría.
Tercero.- Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión,
correspondientes al ejercicio 2017, presentados por el Consejo de Administración.
Cuarto.- Aprobar, en su caso, la propuesta de Aplicación de Resultados del ejercicio 2017.
Quinto.- Elección de los miembros del Consejo de Administración que hayan de sustituir
a los que causen baja en la Asamblea General.
Sexto.- Delegación en el Presidente y Secretario del Consejo de Administración de las facultades necesarias para lograr la plena efectividad, ejecución y protocolización de los
acuerdos adoptados.
Séptimo.- Ruegos y Preguntas.
Octavo.- Aprobación del Acta de la Asamblea.
Para asistir a la Asamblea, los mutualistas deberán acreditar su derecho por medio de papeleta nominativa que podrán solicitar en las oicinas de la Entidad, en su Organización
Agraria, Unión/Federación de Cooperativas o Cooperativa, expirando el plazo de su retirada tres días antes de la celebración de la Asamblea.
A partir de la presente convocatoria los mutualistas podrán examinar en el domicilio social y obtener, de forma inmediata y gratuita, el texto íntegro de los documentos contables del ejercicio 2017 que han de ser sometidos a la aprobación de la Junta y del Informe
de los auditores de cuentas.
Valencia, a 18 de abril de 2018.
Fdo. D. Vicente Ernesto Monzó Lorente.
Presidente del Consejo de Administración. Agromutua-Mavda, SMSPF
Robeco Global Stars Equities Fund N.V.
(la “Sociedad” Sociedad de Inversión de Capital Variable de conformidad
con el derecho holandés e inscrita en el Registro de la CNMV de IIC
Extranjeras comercializadas en España)
Dividendos en el 2017
En la Junta General Anual de Accionistas celebrada el 19 de abril de 2018
se acordaron los siguientes dividendos para el ejercicio de 2017 para las
participaciones con valor nominal de 1 euro (ISIN NL0000289783): dividendo
bruto 1,00 euro; dividendo neto 0,85 euros.
El 23 de abril de 2018 las participaciones cotizan sin dividendo. La fecha de
registro para la obtención del dividendo es el 24 de abril de 2018. A partir del 16
de mayo de 2018 el dividendo se pagará en efectivo, tras la deducción holandesa
del 15% sobre el dividendo. Los inversores que no tengan obligaciones iscales
en los Países Bajos deberán ponerse en contacto con su propio asesor para
conocer las consecuencias de la deducción de ese 15% sobre el dividendo. El
agente de pagos principal es ABN AMRO Bank, en Ámsterdam. Los inversores,
usufructuarios y acreedores de participaciones al portador, no podrán ejercer los
derechos vinculados siempre y cuando no se hayan entregado las participaciones
en una institución adherida para su recepción en un depósito colectivo.
La Dirección
Róterdam, 23 de abril de 2018
Riesgos
a vigilar
PETRÓLEO
La escalada del precio del
petróleo, que llegó a
superar los 74 dólares por
barril en el caso del Brent
la semana pasada, es una
amenaza para la Bolsa en
un momento de
crecientes presiones
inflacionistas. Según los
analistas de MacroYield, el
crudo de referencia en
Europa está sobrevalorado
en unos 6 dólares. “No
creemos que las acciones
verbales de Arabia Saudí
puedan sostenerlo
durante mucho tiempo en
los actuales niveles ante la
previsible progresión del
aumento de la oferta. Sin
embargo, la baza
geopolítica puede seguir
apoyando las
cotizaciones”, sostienen.
GUERRA COMERCIAL
La disputa comercial entre
Estados Unidos y China
ha pasado en los últimos
días a un segundo plano,
desplazada por el rebrote
de las tensiones
geopolíticas en Oriente
Medio, sin impacto, por el
momento, en las bolsas.
Pero el mercado
permanece pendiente de
cualquier noticia sobre las
negociaciones fuera de
foco de las dos primeras
potencias mundiales. Los
inversores están
realmente preocupados
por los aranceles que se
acaben imponiendo. Esto
podría cambiar de forma
drástica la situación de
muchas empresas y
tener un impacto en el
crecimiento global.
TIPOS DE INTERÉS
Permanece el riesgo del fin
de las políticas monetarias
ultralaxas de los bancos
centrales, que han
sostenido en gran medida
los precios de los activos
durante los últimos años.
Los expertos recuerdan
que el mercado
reaccionará
negativamente ante
cualquier señal que apunte
a una subida de los tipos
de interés en EEUU más
acelerada de lo esperado.
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Lunes 23 abril 2018 Expansión 19
ECONOMÍA / POLÍTICA
Economía lanza un ‘plan Renove’
de bienes de equipo en la industria
El camino a la
recuperación
industrial
CON UNA DOTACIÓN DE 30 MILLONES/ El Gobierno lanza un fondo para que las empresas financien la compra
de bienes de equipo, que apunta a mejorar la competitividad de una industria necesitada de inversiones.
Pablo Cerezal. Madrid
El Ejecutivo ha habilitado en
los Presupuestos Generales del
Estado un plan para impulsar
tanto el sector industrial como
la rama de maquinaria, en particular: una especie de plan Renove de bienes de equipo, que
estaría dotado con 30 millones
de euros. Esta iniciativa ya se
trató de lanzar en 2016, pero
nunca llegó a ejecutarse.
El programa pretende “promover la modernización de los
equipamientos productivos de
las empresas industriales” españolas mediante “ayudas a
las empresas industriales que
adquieran e instalen en sus líneas productivas bienes de
equipo que den lugar a una
mejora tecnológica de sus procesos productivos”, según reza
el proyecto de Presupuestos.
Esto es, el Estado financiaría
parte de la compra de los nuevos bienes de equipo, con el
objetivo de rebajar los costes e
impulsar la producción de las
empresas españolas.
El texto señala que las empresas han de continuar “realizando esfuerzos de mejora de
la competitividad a través, entre otras acciones, de la modernización de sus procesos
productivos en diversos ámbitos como el tecnológico, la seguridad laboral, el medio ambiente y la eficiencia energética”. Con ello, el Gobierno espera que “la reconversión del
sector productivo supondrá
aumentar la competitividad”,
para que esto redunde en un
aumento de las exportaciones,
manteniendo el impulso del
crecimiento a medio plazo.
Con este programa, la partida para desarrollo industrial
(que engloba también ayudas
al coche eléctrico y un programa para compensar el coste de
adquisición de derechos de
emisión de CO2), se duplica
con creces, con un avance del
114,3% respecto a las Cuentas
anteriores.
Petición del sector
El nuevo Plan Renove daría
respuesta a algunas de las medidas incluidas en el Pacto de
Estado por la Industria, firmado entre el Ejecutivo y las principales patronales. Este documento hablaba, por ejemplo,
de la necesidad de implementar medidas de apoyo al sector
manufacturero para “garanti-
La industria ha crecido de forma ininterrumpida los últimos tres años gracias al aprovechamiento de la maquinaria ya instalada.
La medida da
respuesta a las
indicaciones del
Pacto de Estado
por la Industria
INVERSIÓN EN BIENES DE EQUIPO
En millones de euros al año .
83.188
83.807
82.183
78.925
El uso de la
capacidad está en
máximos y el sector
necesita inversiones
para crecer
74.279
65.862
66.728
62.135
Las ayudas están
dirigidas a mejorar la
competitividad de las
pymes en el mercado
internacional
Fuente: INE
zar su competitividad y evitar
su deslocalización a otros países”, así como apoyar la internacionalización del sector.
La derivada, además, es que
un impulso añadido al subsector de bienes de equipo, que es
un pilar clave de la industria
española, con una facturación
de 53.300 millones de euros. Y
lo hace, además, en un momento clave, ya que la utilización de la capacidad productiva de la industria española se
ha disparado hasta el 80% de
toda la disponible, el máximo
registrado desde el tercer trimestre de 2008, después de
una década con unas inversiones muy escasas.
Este dato significa dos cosas. Por un lado que, aunque la
industria haya crecido en los
últimos tres años, buena parte
del avance se ha debido al
aprovechamiento de la maquinaria ya instalada, y no podrá mantener este impulso en
el futuro si no se acomete nuevas inversiones.
En segundo lugar, que parte
de estas instalaciones se habían quedado ya anticuadas,
por lo que es difícil que las empresas españolas puedan
competir con las extranjeras.
Hasta ahora, buena parte de
la competitividad se había logrado con la moderación de los
costes laborales pero, conforme el repunte de la inflación y
el descenso del paro elevan las
presiones inflacionistas, parece
más viable mantener esta pu-
2007
2008
2009
2010
2011
66.310
62.680
63.030
2012
2013
2014
2015
2016
2017
El ‘plan Renove’ de bienes
de equipo es una de las
piezas clave de la ‘Agenda
para el fortalecimiento
del sector industrial en
España’, que aprobó el
Ejecutivo en 2014, con el
objetivo de que el sector
manufacturero recupere
un peso del 20% del PIB,
marcado como objetivo
por parte de la Comisión
Europea. De hecho, esta
medida está incardinada
en tres de las principales
líneas de actuación de la
Agenda: estimular la
demanda de bienes
industriales con efecto
multiplicador en la
economía, mejorar la
competitividad de los
factores productivos
clave y apoyar la
internacionalización de las
empresas industriales y la
diversificación de
mercados. De hecho, el
plan menciona
explícitamente a los
bienes de equipo como
uno de los sectores “con
mayor efecto tractor”, por
lo que su crecimiento
podría arrastrar a otras
áreas de la economía. El
objetivo del 20% del PIB
se considera clave por
parte de Bruselas, ya que
este sector tiene una
mayor capacidad
exportadora, una fuerte
resistencia a los ciclos
económicos, elevados
salarios, un empleo
estable y un elevada
presencia de I+D, por lo
que su desarrollo es clave
para la productividad. Con
todo, el peso de la
industria todavía se sitúa
en el 13,1% del PIB
nacional.
Expansión
janza a raíz de la renovación de
los bienes de equipo.
La creación de un Plan Renove de bienes de equipo es
una de las tradicionales reclamaciones de la Asociación Nacional de Fabricantes de Bienes de Equipo (Sercobe). En
palabras del presidente de esta
patronal, Francisco Pardo, “es
absolutamente importante
empujar hacia arriba al mayor
sector exportador” del país, ya
sea mediante “ayudas directas
para la renovación de equipos,
ayudas fiscales o préstamos”.
Estas ayudas ya aparecieron
de forma puntual en los Presupuestos Generales del Estado
de 2016, pero no se llegaron a
ejecutar y, finalmente, se suprimieron en las Cuentas rela-
tivas a 2017. Ahora se han recuperado para las de 2018.
Las ayudas se orientan a pequeñas y medianas empresas,
de acuerdo con la metodología
que utiliza la UE. Esto es,
aquellas compañías que cuentan con una plantilla de menos
de 250 trabajadores y que, además, tienen un volumen de negocio inferior a 50 millones de
euros al año, o bien un balance
inferiores a 43 millones de euros. De acuerdo con esta definición, el 99,4% de las compañías industriales españolas podrían aspirar a estas ayudas.
Por ello, no se trataría de una
condición restrictiva, sino que
trataría de evitar que fueran las
grandes empresas las que concentraran las ayudas.
Además, la mejora de las
condiciones financieras de la
economía española ha beneficiado en mucha mayor a las
grandes empresas que a las
pymes, por lo que estas primeras no tienen dificultad para
acceder al crédito necesario
para acometer nuevas inversiones.
Según los datos que recoge
el BCE, el coste del nuevo crédito a las empresas españolas
se sitúa en mínimos históricos, el 1,8%, una cifra que sería
todavía inferior para las grandes compañías. Y, además,
hay que sumar también el desarrollo de nuevos instrumentos alternativos.
Editorial / Página 2
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20 Expansión Lunes 23 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
LA POLÍTICA MADRILEÑA DETERMINA LA BATALLA NACIONAL/ EL ‘CASO MÁSTER’ REVOLUCIONA A LOS CUATRO GRANDES PARTIDOS. MIENTRAS CIFUENTES
HUYE HACIA ADELANTE, EL PSOE REFUERZA A CARMENA Y PODEMOS CONTIENE LA GUERRA INTERNA, CIUDADANOS GANA VOTOS CON SÓLO PESTAÑEAR.
Madrid, kilómetro cero de la carrera electoral
por Juanma Lamet
La política madrileña se ha deshecho al tirar del hilo de Cifuentes. Todos los partidos se han revolucionado de golpe, porque han caído en la
cuenta de que con el caso máster ha
comenzado la carrera electoral. La
onda expansiva madrileña afecta ya
a media España porque aquí se juega
el aguante del PP, el alcance del ascenso de Ciudadanos, las posibilidades del PSOE como alternativa y la
capacidad de remontada de Podemos. Todo se decide ahora en este
Madrid feraz y vuelta arriba, convertido precipitadamente en la aguja del
compás político de España. “Núcleo
central del huracán, pobre Madrid
rompeolas del país”, cantaban los
Barón Rojo. Para Hemingway, Madrid era un personaje literario y para
Umbral, una excusa para contar historias. A un año apenas de las elecciones autonómicas y municipales,
Madrid es una palanca de cambio
para el resto del país, de manera que
quien tome la delantera por acá ya
pondrá sonrisa de ganador en “provincias”. Y mientras esto pasa, la presidenta de la Comunidad de Madrid
huye despavorida de la prensa como
si tuviera la exclusiva de su dimisión
firmada con ¡Hola!
Madrid es la “gran excusa nacional” –otra vez el barón–, el kilómetro
cero de la sacudida política que se
barrunta bajo los movimientos tectónicos de PP, Podemos y PSOE. Por
eso la política local y regional está
Javier Cuesta
ANÁLISIS
Cristina Cifuentes (PP), Manuela Carmena (Ahora Madrid) y Esperanza Aguirre (PP).
desatada (no digamos en cuanto haya Govern en Cataluña). Mientras
los socialistas encumbran a Carmena al intentar ficharla, mientras Bescansa filtra el errejón de muerte que
le quería clavar a Iglesias, mientras
Errejón y Espinar posan como si fueran Doña Letizia y Doña Sofía el día
después de su encontronazo y mientras Cifuentes va por ahí recomponiéndose las carnes políticas como
Meryl Streep en La muerte os sienta
tan bien. Mientras todo eso pasa, Cs
gana votos con sólo pestañear.
Albert Rivera cree que si derroca a
Cifuentes y vence al PP de Madrid se
producirá un efecto dominó que
propiciará la conversión naranja del
electorado de centro derecha de la
Cs cree que si derroca a
Cifuentes y vence al PP
de Madrid se desatará un
efecto dominó a su favor
Comunidad Valenciana, Andalucía
o Baleares, entre otros. Sumado a
Cataluña, esto dejaría a los de Rivera
en la rampa de salida para aspirar a
todo en las generales. De ahí que en
el primer congreso nacional hayan
eliminado su clásica regla de apoyar
a la lista más votada por la de apoyar
a quien más medidas naranjas acepte. Ciudadanos no sólo se va moldeando según sople el viento. También se va subastando.
Podemos quiere “construir” desde Madrid el nuevo Podemos Zero
–ahora con cero complots y envase
de reunificación–. Los de la glándula
ternurista esperan la reconciliación
de Errejón e Iglesias como los fans
de Médico de Familia esperaban la
boda de Emilio Aragón y Lydia
Bosch. Entretanto, el nombramiento
de Tania Sánchez como número dos
de la candidatura regional ha equilibrado algo las fuerzas internas.
El PSOE lo fía todo a la carta de
Ángel Gabilondo, el hombre demasiado tranquilo. Falta su compañera
de tándem en la candidatura por la
Alcaldía. Pero, claro, los socialistas
deben buscar alguien que esté dispuesta a admitir que la primera op-
ción fue Carmena y por tanto ella sería la alcaldesa, de nuevo, si la izquierda pactara. La favorita es, hoy
por hoy, la exministra de Vivienda
Beatriz Corredor, a la que le sobra
solvencia y le falta cartel. Una encuesta interna del PSOE otorga un
triple empate a PP, PSOE y Cs en el
Ayuntamiento. Los tres sacarían 14
concejales. El PP obtendría el peor
resultado de su historia al perder siete en favor de Cs y el PSOE ganaría 5
a costa de las confluencias. La izquierda tendría mayoría absoluta de
nuevo, con 29 concejales, frente a los
28 del centro derecha. Exactamente
igual que ahora, pero deconstruido.
El PP quiere salvar su bastión regional como sea, porque sospecha
que Rivera tiene razón cuando discurre que Madrid juega una especie
de papel conjurador sobre el resto
del voto útil conservador. Les pasa
igual a los británicos: están convencidos de que si los cuervos abandonan la Torre de Londres, Gran Bretaña caerá. Madrid es el escaparate
liberal del PP, su principal feudo. Rajoy mira impasible (es un decir) cómo se le diluye, porque si hay algo
que el votante medio respeta, es la
universidad, con toda su promesa de
prosperidad a cuestas. La presidenta
que pregonaba la regeneración ahora sólo pregona que Rajoy la apoya.
Ya ni siquiera defiende su máster.
Quiere rechazarlo con la misma facilidad con que se lo regalaron. En vez
de notables, ahora que le apunten
muy decifuentes.
Como dijo aquél: Madrid, ¡qué
atravesada!
Garamendi quiere ser aclamado en CEOE
LA ESQUINA
Miguel Valverde
mvalverde@expansion.com
@MiguelValverde4
L
a patronal CEOE celebra el miércoles su
asamblea anual y todo apunta a que,
cuando llegue el momento, Antonio Garamendi, presidente de Cepyme, la organización de la pequeña y mediana empresa, se presentará a la sucesión de Juan Rosell al frente de
la CEOE. Si todo transcurre con normalidad, la
organización empresarial celebrará las elecciones a finales de este año, cuando se cumplen
los ocho años de Rosell. Precisamente, fue el
que introdujo la limitación de mandatos, para
evitar que se repitiesen épocas como la de José
María Cuevas, que presidió a los empresarios
desde 1984 a 2007.
Garamendi ya compitió con Rosell en 2014,
pero el empresario catalán ganó por poco, gracias al apoyo que, a última hora, le dio la patronal madrileña CEIM, la organización territorial más importante de la confederación empresarial. Incluso, Rosell se enfadó tanto por
conseguir un resultado tan apretado, que en su
discurso de investidura dijo que le daban ganas
de dejarlo allí mismo, ante la asamblea que le
había elegido.
La razón es que varias de las grandes organizaciones de la CEOE respaldaron a Garamendi, disconformes con una gestión de Rosell, que
consideraban personalista, poco democrática,
débil con el Gobierno y muy tímida frente el
desafío del independentismo de Cataluña.
Cuatro años más tarde, las cosas no han variado mucho en la crítica interna a Rosell, aunque todo está más tranquilo ante su próxima
salida. También hay que entender que para él
ha sido muy difícil intentar cambiar décadas de
hábitos inquebrantables en las organizaciones.
Por ejemplo, el predominio en los órganos de
gobierno de los técnicos y de los funcionarios,
frente al empresario o la opacidad en las cuentas y en los comportamientos de los directivos.
Unas organizaciones patronales que, como en
el caso de los sindicatos, están demasiado habituadas a vivir de las subvenciones públicas; sobre todo, de las procedentes de la formación y,
Garamendi espera que las
organizaciones de CEOE
empiecen a respaldar su
candidatura a la Presidencia
por ello, muy cercanas al poder político territorial. En muchos casos, sólo justifican su existencia por la negociación colectiva y los cursos
de formación. Como dice Rosell, una cosa es
predicar en las cúpulas de la gran patronal y de
los sindicatos y, otra muy distinta, “que las reformas transcurran aguas abajo”, en la España
del empresario híspido.
A diferencia de sus antecesores en Cepyme,
Garamendi se ha pateado las organizaciones
territoriales en todo España y se ha ocupado de
estar allí donde le llaman. Consecuencia de
ello, y hasta el momento, no tiene oposición para suceder a Rosell y sólo espera que las diversas organizaciones territoriales e industriales
le pidan que se presente para la Presidencia de
CEOE. Que haya un movimiento en el mundo
empresarial que le empuje a dar el paso.
El presidente de la patronal madrileña, Juan
Pablo Lázaro, niega rotundamente que él sea
candidato a la sucesión de Rosell. El empresario madrileño cree que el puesto de presidente
de CEOE requiere una dedicación de veinticuatro horas, tiempo del que él no dispone. Es
más, le gusta recalcar que recorre los polígonos
fabriles de Madrid con la dedicación a sus empresas de mensajería industrial .
No obstante, Lázaro apoyará a Garamendi,
mientras le permita mantener el poder que tiene ahora, como uno de los cuatro vicepresidentes de CEOE. Además, en los últimos tiempos, el presidente de CEIM se ha convertido en
uno de los mayores críticos de Rosell. Sobre todo, por sus relaciones con FAES, la fundación
de José María Aznar, y por no ser más duro
con los sindicatos en la negociación de los convenios. Lázaro quiere arrancar a CCOO y UGT
más flexibilidad en las empresas, y que no todo
se quede en al discusión salarial.
A diferencia de Rosell, Garamendi, bilbaíno
y miembro de la patronal vasca Confebask, ha
sido muy claro desde el inicio del desafío independentista en Cataluña, en proclamar alto y
claro su defensa del orden constitucional, de la
unidad de España y su lealtad a la Corona.
Este es un mensaje que ha calado entre muchos empresarios, que reprocharon a Rosell su
timidez inicial frente al separatismo catalán. Y
eso que el presidente de la CEOE ha intentado
mediar entre el Gobierno central y el independentismo catalán. Sin embargo, su conclusión,
después de tanto tiempo, es que unos y otros
no quieren escucharse. Como suele decir, “En
Madrid no saben lo que pasa en Barcelona, y
viceversa”. En la CEOE no mediará; sólo espera que respeten su neutralidad.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión
21
ECONOMÍA / POLÍTICA
Veto presupuestario: el error del Constitucional
CRÓNICAS MÍNIMAS
Manuel Conthe
mconthe@yahoo.com
El Gobierno ha desnaturalizado a veces la facultad de veto que le otorga el artículo 134.6. El TC
acierta al corregir esos ocasionales abusos, pero al hacerlo no debería torpedear un mecanismo que
ayuda a un Ejecutivo sin mayoría a frenar la inevitable inclinación a gastar más y bajar impuestos.
E
l Tribunal Constitucional
(TC) acertó, a mi juicio, en su
sentencia del pasado 12 de
abril cuando avaló que la Mesa del
Congreso rechazara en octubre de
2016 el veto del Gobierno a la tramitación de una proposición del PSOE
dirigida a suspender la implantación
de la Ley Orgánica para la Mejora de
la Calidad Educativa (LOMCE). El
Gobierno basó su veto en que la suspensión de esa ley podía poner en
peligro las transferencias del Fondo
Social Europeo (FSE) para cofinanciar las nuevas inversiones exigidas a
las Comunidades Autónomas por la
nueva Ley; y sostuvo que esa pérdida
de fondos europeos le permitía invocar el artículo 134.6 de la Constitución, según el cual “toda proposición
o enmienda que suponga aumento
de los créditos o disminución de los
ingresos presupuestarios requerirá
la conformidad del Gobierno para su
tramitación”.
Pero la sentencia del TC rechaza
tales argumentos y señala, con razón, que la pérdida de las transferencias del Fondo Social Europea era
meramente hipotética; y que tales
transferencias estaban destinadas a
las Comunidades Autónomas, y no
constituían ingresos del Estado.
Por desgracia, sin embargo, el TC
aduce también otras razones que, a
mi juicio, son equivocadas y pueden
minar la utilidad práctica del artículo 134.6 de la Constitución.
¿Salvaguardar la autorización
presupuestaria?
Según la interpretación del TC, ya
consagrada en las sentencias 223 y
242 de los días 6 y 24 de julio de
2006, la facultad de veto del Gobierno prevista en el artículo 134.6 persigue “que el Ejecutivo no vea dificultada la ejecución del Presupuesto, de
modo que el Gobierno puede pretender que las previsiones económicas en él contenidas se observen rigurosamente en el curso de su ejecución”.
Su finalidad –sostiene el TC– radica en que “una vez aprobado el Presupuesto y durante su ejecución no
puedan, sin el consentimiento del
Ejecutivo, plantearse iniciativas que
alteren el equilibrio de los presupuestos”. Se trata de “salvaguardar la
autorización ya obtenida por el Ejecutivo del Legislativo sobre el volumen de ingresos y gastos públicos,
permitiendo así que el primero pueda desarrollar plenamente sus potestades sobre la ejecución del gasto,
y, en suma, su propia acción de Gobierno (art. 97 CE). Por ello, el denominado ‘veto presupuestario’ [es] un
reflejo de la confianza otorgada por
la Cámara, que no podrá después,
yendo contra sus propios actos, retirar de forma indirecta por la vía de
una iniciativa parlamentaria”. “La limitación que al poder legislativo del
La Mesa del Congreso rechazó el veto del Gobierno a una proposición del PSOE sobre la LOMCE. Ese veto se ha utilizado en 62 ocasiones.
Parlamento establece el art.134.6 CE
sólo es predicable de medidas que
incidan directamente sobre el Presupuesto aprobado, esto es, sobre
‘los gastos e ingresos del sector público estatal’. La propia literalidad de
la norma constitucional ciñe dicha
potestad del Gobierno a los ingresos
y gastos que estén efectivamente reflejados en el mismo Presupuesto”.
“La potestad gubernamental ex
art.134.6 CE se basa en la confianza
concedida al Gobierno a través de la
aprobación del presupuesto para
ejecutar su programa anual de política económica sin que éste sea desnaturalizado a través de iniciativas legislativas parlamentarias. Esa potestad impide al Parlamento actuar
contra sus propios actos”.
De esa equivocada interpretación
–que ve la aprobación del Presupuesto como una mini “moción de
confianza” de cuya aprobación el
Congreso no puede luego retractarse– el TC saca un corolario igualmente errado: que el veto solo se
puede ejercer respecto a propuestas
parlamentarias de modificación del
Presupuesto ya aprobado, pero no a
enmiendas al proyecto de Ley de
Presupuestos.
Freno al populismo presupuestario
En mi opinión, el fundamento que el
TC atribuye al artículo 134. 6 no es
congruente con el tenor del precepto, pues éste permite vetar solo aquellas iniciativas parlamentarias que
aumenten el déficit presupuestario,
pero no las que lo disminuyan. No
permitiría al Gobierno vetar, por
ejemplo, una propuesta de reduc-
El veto debe aplicarse
a cualquier iniciativa
que ponga en peligro
la estabilidad
Debería afectar
a iniciativas del
Presupuesto en curso
o de ejercicios futuros
ción de las pensiones, de supresión o
reducción de ciertos créditos (por
ejemplo, gastos militares) o de elevación de impuestos. Esa acusada asimetría revela que el precepto no
busca que el Congreso, una vez
aprobado el Presupuesto, no pueda
interferir con su ejecución por el Gobierno e “ir contra sus propios actos”, sino que responde a otra finalidad distinta. ¿A cuál?
La verdadera finalidad del artículo 134.6 es, como revelan sus antecedentes históricos y el Derecho comparado, dar al Gobierno, como garante de la disciplina presupuestaria,
un arma para frenar las inevitables
propuestas “populistas” de aumento
de gasto o disminución de impuestos
que suelen formular los distintos
grupos parlamentarios para agradar
a sus votantes.
Los antecedentes históricos confirman esa interpretación. En España ese “veto presupuestario” lo introdujo por primera vez el Reglamento del Congreso de 1918, a tenor
del cual no podría “ser leída ni to-
mada en consideración ninguna enmienda o adición a proyectos de
Ley, cualquiera que fuera su clase,
que implicara aumento de sueldos o
indemnización o creación de servicios”. El gran administrativo Royo
Villanova justificó así esa limitación:
“Los diputados y senadores se
creían obligados a llevar a sus distritos y a su provincia la mayor parte
que pudieran del Presupuesto nacional”.
Aunque no puedo detallar aquí la
génesis del vigente artículo 134.6,
destacaré que fue el gran hacendista
y entonces senador D. Enrique
Fuentes Quintana quien desgajó el
actual párrafo 6 como párrafo separado, para aclarar que el Gobierno
podía también aplicar el veto durante la tramitación del proyecto de Presupuestos.
Es cierto que su texto final (especialmente, el uso del sustantivo “créditos”, incorporado a iniciativa de
Licinio de la Fuente) y su ubicación
sistemática (dentro del artículo 135,
dedicado al Presupuesto) suscitan
dudas sobre el alcance del derecho
de veto del Gobierno. Pero, en mi
opinión, al interpretarlo debemos tener presente su genuina finalidad
–esto es, permitir al Gobierno frenar
la tendencia al gasto y a las rebajas de
impuestos que provoca la competencia electoral–; y esa interpretación teleológica, siempre justificada,
lo está todavía más desde que en
2011 el artículo 135 consagró la “estabilidad presupuestaria” como objetivo de todas las Administraciones Públicas y fijó límites al déficit estructural. Por eso, la facultad de veto del ar-
tículo 134.6 debe entenderse aplicable en la actualidad, en mi opinión, a
cualesquiera iniciativas parlamentarias que, por entrañar un aumento
de gastos o una disminución de ingresos públicos, puedan poner en
peligro, de forma efectiva, el objetivo
constitucional de estabilidad presupuestaria, con independencia de que
las iniciativas se produzcan durante
la tramitación del proyecto de Ley o
más tarde, y de que afecten al Presupuesto del año en curso o a otros
ejercicios futuros.
El Gobierno ha desnaturalizado a
veces en esta Legislatura la facultad
de veto que le otorga el artículo
134.6, pues la ha invocado en algunas
ocasiones –no muchas– para vetar
iniciativas parlamentarias que no le
gustaban, pero que no aumentaban
el déficit (como la suspensión de la
LOMCE). Celebremos, pues, que el
TC corrija esos ocasionales abusos.
Pero ojalá que, al hacerlo, el TC interprete el precepto a la luz del objetivo constitucional de “estabilidad
presupuestaria”, y no torpedee un
útil mecanismo constitucional que,
bien usado, ayuda a un Gobierno que
no goza de una mayoría parlamentaria sólida a frenar la inevitable inclinación a gastar más y a bajar impuestos que, para ganar votos, provoca en
las democracias modernas la competencia entre partidos.
Presidente del Consejo Asesor
de EXPANSIÓN y ‘Actualidad
Económica’
Expansion.com
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Todas las Crónicas Mínimas en
www.expansion.com/blogs/conthe
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22 Expansión Lunes 23 abril 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez, en Alemania:
“El separatismo es una
amenaza para la UE”
J. M. Lamet. Madrid
Foto de grupo de los ministros de Economía del G-20 y los gobernadores de bancos centrales, junto a la directora gerente del FMI, Christine
Lagarde, el viernes en Washington. En la última fila, el primero por la izquierda, se encuentra el titular español de Economía, Román Escolano.
PERSPECTIVAS/ EL MERCADO ESPAÑOL HA PASADO A SER UNO DE LOS GRANDES PUNTOS ROJOS
A MOTOR DE CRECIMIENTO. LA FUTURA DESACELERACIÓN, SIN EMBARGO, ESTÁ GARANTIZADA.
Primavera económica
para España en el FMI
ANÁLISIS
por Clara Ruiz de Gauna
(Nueva York)
Román Escolano, ministro de Economía español, ha podido disfrutar estos
días en Washington DC de algo más que
de los cerezos en flor. En la cumbre de
primavera que ha celebrado el Fondo
Monetario Internacional (FMI) en la
capital estadounidense, Escolano ha sido el representante de uno de los países
con mejores perspectivas.
Después de años expuesto a dificultades extremas para salir a flote tras la
aguda crisis financiera que se inició hace una década, España ha pasado de ser
una economía en rojo para el FMI a uno
de los grandes motores de crecimiento.
Ni siquiera las amenazas del proceso soberanista abierto en Cataluña, que hicieron peligrar por momentos el potencial de España, han oscurecido su porvenir y el FMI ha elevado en cuatro décimas las perspectivas de crecimiento
del PIB para la economía española durante este año. La riqueza nacional se
impulsará un 2,8% en 2018, el mayor
porcentaje del grupo de mercados desarrollados solo detrás de Estados Unidos.
La revisión al alza es la mayor decidida
por el FMI en este mismo segmento de
países.
El crecimiento de España ha convertido a sus ciudadanos en más ricos que
los italianos por primera vez en su historia. Según el FMI, el PIB per cápita español en paridad de poder adquisitivo
(índice que elimina las diferencias de
precios que existen en los distintos mercados) cerró el año pasado en 38.286 dólares, por encima de los 38.140 dólares
de Italia. El Fondo calcula que la brecha
seguirá ampliándose en los próximos
años.
Aunque valoran las reformas, los representantes del FMI también admiten
que España tenía más potencial de subida puesto que cayó más que el resto de
los grandes países durante los largos
años de recesión, pero también que ha
emprendido las reformas adecuadas.
“España lo está haciendo mejor que
otras economías de la zona euro porque
fue severamente afectada por la crisis y
el desempleo se disparó por encima del
20%, así que tiene más espacio para recuperar la completa utilización de recursos que un país que tiene un desempleo más bajo”, explicó Gian Maria Milesi-Ferretti, director adjunto del Departamento de Investigación del FMI.
En este escenario, Escolano asistió a
su primera asamblea del organismo financiero y el Banco Mundial tras ser
nombrado ministro el mes pasado. El
responsable de Economía subrayó desde Washington que “la economía española ha cambiado, tiene mucha mayor
flexibilidad y apertura al exterior, estamos en condiciones de mantener un
crecimiento sostenido durante unos
años por delante. Lo que hará probable-
La revisión al alza del
PIB español es la mayor
decidida por el FMI entre
los mercados desarrollados
El Fondo critica la
“ralentización” de las
reformas estructurales y pide
mejorar la situación laboral
mente de ésta la fase de expansión más
larga de la economía española”, dijo Escolano, que puso el foco en problemas
globales como la amenaza proteccionista que podría derivar en una guerra comercial sin precedentes.
Ralentización
Los vaticinios del Fondo Monetario Internacional para España, no obstante,
advierten de una ralentización asegurada, desde el 3,1% en 2017, al 2,8% este
año y el 2,2% en 2019. Recuerdan, además, el alto endeudamiento español,
que cerrará el año con déficit del 2,5%,
por encima del objetivo del 2,2% del Gobierno, y con una deuda que absorberá
el 96,7% de su riqueza. “España es parte
del grupo de economías de Europa que
clasificamos como economías endeudadas. Para ellas, no sólo recomendamos
que eviten políticas fiscales procíclicas,
sino que continúen ajustando sus elevados niveles de deuda”, resaltó el director
de Asuntos Fiscales del FMI, Vitor Gaspar.
El endeudamiento global es, precisamente, uno de las grandes riesgos vaticinados por el FMI, que empieza a detectar escenarios globales similares en los
que desembocaron en la crisis de hace
una década.
El Fondo señala, por otra parte, que se
ha producido una “ralentización” de las
reformas estructurales españolas, que
aún debe mejorar la situación laboral y
afronta vulnerabilidades en un contexto
de subida de tipos de interés.
Para la duodécima economía del
mundo, el verdadero examen no está
escrito por el FMI, sino por su capacidad para afrontar la próxima crisis que,
seguro, está por venir.
“Son los valores europeos los
que están en juego”. El secretario general del PSOE, Pedro
Sánchez, alertó ayer en Alemania sobre las consecuencias que puede tener la crisis
independentista catalana no
ya sobre Cataluña y el conjunto de España, sino, también,
sobre el futuro del proyecto
comunitario europeo. Convertido en una suerte de embajador del Estado, el jefe de
la oposición advirtió: “El desafío secesionista en Cataluña
no es solo una amenaza para
la integridad de España; también es una amenaza para el
proyecto europeo en su conjunto”.
Así lo aseguró en un discurso pronunciado en el Congreso extraordinario del Partido
Socialdemócrata de Alemania (SPD), celebrado ayer en
la localidad germana de
Wiesbaden. “Nadie está por
encima de la ley en una democracia”, recordó en su discurso, difundido por el PSOE.
“En la democracia española,
la defensa de cualquier proyecto político es legítima.
También para aquellos que
tienen posiciones proindependentistas. Pero nadie puede violar la ley y una Constitución democrática en la Europa del siglo XXI para alcanzar
objetivos políticos”, subrayó.
En su defensa de la legalidad española en Alemania –el
país en el que fue detenido y
puesto en libertad con fianza
Carles Puigdemont–, Sánchez reivindicó que España es
El SPD elige como
nueva presidenta
a Andrea Nahles,
la primera mujer que
dirigirá el partido
“una democracia completa
que hoy enfrenta una vieja
amenaza, que no es ajena a la
historia reciente de Europa,
que es el secesionismo”.
Por otro lado, el líder del
PSOE dejó caer que ya se puede considerar que España es
federal. Esto significa que ha
rebajado su discurso desde la
“nación de naciones” a una
nación con nacionalidades. Es
decir, un desarrollo de lo
apuntado por los padres de la
Constitución. “Hoy España es
una democracia que integra la
diversidad de manera federal,
como Alemania”, dijo.
Alemania centra la polémica sobre la utilidad de la euroorden, un procedimiento que
se basa en la confianza mutua
y en el bien entendido de que
los países europeos tienen estándares legales equiparables,
pero que está en entredicho
por la rapidez y rotundidad
con que un tribunal regional
alemán rechazó la parte mollar de la euroorden cursada
por el Supremo español: el
delito de rebelión.
Por último, cabe destacar
que, en ese mismo acto, el
SPD eligió como nueva presidenta a Andrea Nahles, la primera mujer que dirigirá el
partido, con un 66% de los votos de los delegados.
El Gobierno apunta
a gastos ocultos el 1-O
Expansión. Barcelona
El presidente del Gobierno,
Mariano Rajoy, afirma que él
cumplió con su “obligación”
al destituir a los responsables
de la Generalitat “para restablecer la legalidad” en Cataluña, mediante la aplicación
del artículo 155 de la Constitución, y añade que “el resto
está en manos de la Justicia”,
cuya independencia, asegura, está “sobradamente acreditada”.
En una entrevista publicada ayer por La Tribuna de Toledo, Rajoy defiende la situación en Cataluña “quizá” ha
afectado a la economía española, “pero el conjunto pesa
mucho más que una región”.
En plena polémica sobre la
supuesta malversación de
fondos en la organización el
referéndum ilegal sobre la
independencia del 1 de octubre, el delegado del Gobierno
en Cataluña, Enric Millo, admite, por su parte, que “formalmente” no consta que el
Govern de Carles Puigdemont destinara dinero público al 1-O, pero apunta que
hay muchas formas de malversar, como “falsificaciones
o gastos camuflados”, porque –argumenta en una entrevista con La Vanguardia–
“de algún sitio han salido” los
costes de la consulta.
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Lunes 23 abril 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
Las ‘start up’ españolas miran
hacia América Latina para crecer
Colombia
propone al
FMI un
rescate para
Venezuela
INTERNACIONALIZACIÓN/ Sólo el 26% del contenido digital que se consume en la región se produce de
forma local. Aplicaciones españolas como Fintonic o Jobandtalent ya hacen negocio en Latinoamérica.
“América Latina ofrece unas
oportunidades impresionantes para las start up españolas”. Con esta prometedora
frase, María Benjumea, presidenta y fundadora de Spain
Start up, resumió el horizonte
de oportunidades de negocio
que supone el mercado latinoamericano para las empresas emergentes españolas en
el ámbito digital, durante el
último encuentro Iberoamérica Empresarial, organizado
por EXPANSIÓN, con el patrocinio de Ontier y Kreab y la
colaboración académica del
IE Business School.
Benjumea hizo especial
hincapié en la ventaja que supone entrar en los países que
forman parte de la Alianza del
Pacífico –México, Colombia,
Chile y Perú– ya que “juntos
forman la octava potencia
económica del mundo”. Benjumea consideró especialmente interesantes los ecosistemas digitales de países Brasil, Argentina o Colombia, que
cuentan con “mercados propios muy grandes”.
En el encuentro, que presentó Daniel Soriano, director
del Centro de Emprendimiento e Innovación del IE se
desarrollaron dos mesas redondas que moderó Miguel
Ferrer, director de Digital Policy de Kreab.
En la primera se debatió sobre los apoyos a la internacionalización de las start up españolas en Latinoamérica y
contó con la participación de
Agustín Moro, Global Head
de Desarrollo de Negocios y
Alianzas Estratégicas de Telefónica Open Future; José
Luis Zimmerman, director
General de Adigital (Asociación Española de Economía
Digital) y Lupina Iturriaga,
co-fundadora y CEO de la
aplicación Fintonic.
Moro explicó qué está haciendo Telefónica para ayudar a las compañías españolas
emergentes en el sector digital que buscan la manera de
abrir mercado en América
Latina: “Ofrecemos apoyo a
emprendedores para ayudarles a crecer con fondos de Capital Riesgo”. El directivo de
Telefónica añadió que, a través del programa Wyra (la
aceleradora de start up de la
Pablo Moreno
Amaia Ormaetxea. Madrid
De izda. a dcha., Agustín Moro, Global Head de Desarrollo de Negocios y Alianzas de telefónica Open Future; Lupina Iturriaga, co-fundadora de
Fintonic; Daniel Soriano, director del Centro de Emprendimiento e Innovación del IE; María Benjumea, presidenta de Spain Start up; Carlos
Fernández, COO de Jobandtalet y Miguerl Ferrer, director de Digital Policy de Kreab.
Benjumea consideró
muy interesantes
los ecosistemas
de Brasil, Argentina
y Colombia
compañía). “Buscamos objetivos de negocio comunes con
las start up; además, les damos asesoría tecnológica y de
negocio”.
Mercado maduro
Zimmerman relató que Adigital lleva diez años llevando a
cabo misiones comerciales y
de negocio en América Latina
para acompañar a las empresas digitales españolas. “Ha
sido una experiencia positiva,
el 50% de las empresas que
llevamos a México se están
quedando allí”, explicó el director General de Adigital. El
objetivo de estas misiones en
acompañar a las empresas
hasta el mercado en el que
quieren entrar, presentarles
posibles socios y a los responsables de los organismos que
les pueden ayudar.
Zimmerman subrayó que
el mercado digital latinoamericano es “enormemente interesante”, tanto por su madurez como por el idioma compartido. Actualmente, sólo el
26% del contenido digital que
se consume en Latinoamérica
se ha desarrollado en la región. No obstante, Zimmerman recordó que cada país
tiene sus particularidades y
que hay que adaptar los productos a las características
propias de los mercados locales.
Eso, precisamente, es lo
que hizo Fintonic cuando
aterrizó en Chile de la manos
del ICEX. La aplicación financiera tardó ocho semanas
en adaptarse al entorno chileno aunque, según explicó su
co-fundadora Lupina Iturriaga, “tuvimos que adaptar todo el lenguaje financiero el
chileno”.
Fintonic logró
poner en marcha
la aplicación
en Chile en apenas
ocho semanas
Ya en el tiempo de debate,
Moro destacó la importancia
de conseguir el apoyo del
ICEX a la hora de emprender
la aventura de la internacionalización e insistió también
en la relevancia de lograr el
apoyo de las grandes compañías. El ejecutivo de la principal operadora española reclamó, además, políticas publican que ayuden a eliminar barreras digitales. En esa misma
línea Zimmerman aseguró
que sería de gran ayuda para
las start up españolas que
existiera un “canal único” de
recursos de ayuda.
En la segunda mesa redonda, dedicada a la financiación
de la internacionalización de
las start up, participaron Bru-
no Fernández Scrimeri, CEO
de Enisa –entidad pública de
financiación para pymes–,
Antonio Giménez de Córdoba, socio de Seaya Ventures y
Carlos Fernández, director de
Operaciones de Jobandtalent.
Fernández de Scrimeri señaló que América Latina es
“el mercado de expansión natural” para las empresas españolas y destacó el importante
papel que juega la administración en materia de financiación.
El ejecutivo de Seaya Capital –fondo de 150 millones de
euros que ha invertido en empresas como Glovo o Cabify–
advirtió de que “hace falta
mucho dinero para internacionalizarse” y aseguró que
en materia de financiación
“tenemos una brecha muy
grande con EEUU”.
Por su parte, el directivo de
Jobandtalent relató su experiencia en México y Colombia, los dos países latinoamericanos en los que trabaja y
que suponen el 40% de la facturación de la compañía. Fernández destacó que en América Latina es más fácil que en
España llevar a cabo experimentos empresariales: “allí se
pueden hacer pruebas muy
baratas”, explicó.
Expansión. Madrid
El ministro de Hacienda de
Colombia, Mauricio Cárdenas, anunció una propuesta
en el FMI de rescate financiero a Venezuela de 60.000 millones de dólares para “estabilización macroeconómica”,
que se aplicaría cuando haya
un Gobierno dispuesto a tomar las “políticas económicas
correctas”.
“Nadie sabe cuándo va a
darse un cambio de gobierno
en Venezuela (actualmente liderada por el presidente Nicolás Maduro) pero tenemos
que estar preparados para
eso”, indicó Cárdenas en una
entrevista con Efe con motivo
de su participación en la
asamblea de primavera del
Fondo Monetario Internacional (FMI), en Washington.
“El objetivo es la estabilización macroeconómica” de
Venezuela, agregó el ministro.
El ministro aseguró que la
propuesta sitúa el fondo en
60.000 millones de dólares
“basado en un nivel mínimo
de importaciones para Venezuela, tiene que poder importar para abastecer su agricultura y su industria, y sus bienes de consumo, para asegurar una dieta básica”.
Cárdenas indicó que este
“plan de rescate” está pensado “para los venezolanos (ya
que) el día que Venezuela
adopte las medidas económicas correctas va a requerir
más financiación para poner
la casa en orden, y que la economía vuelva a funcionar”.
Crisis en Venezuela
Venezuela encara una profunda crisis económica que la
hecho perder la mitad de su
producto interior bruto (PIB)
desde 2013 y sufre una hiperinflación que ha provocado
escasez de alimentos y medicinas. Por ello, el ministro colombiano señaló como prioritario en Venezuela “frenar la
hiperinflación, cuya causa es
un manejo fiscal desordenado, donde se está imprimiendo dinero, para tapar un gigantesco hueco fiscal”.
La aguda crisis económica
que vive Venezuela se ha exportado ya a otros países con
cientos de miles de refugiados
en Colombia y más de 40.000
en Brasil, lo que, a juicio de
Cárdenas, tiene ya negativos
efectos fiscales.
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24 Expansión Lunes 23 abril 2018
Expansión
JURÍDICO
“Las fusiones en el mercado legal
son imparables y necesarias”
ENTREVISTA JAIME OLLEROS Socio director de Andersen Tax & Legal en España/ El abogado considera que, ante un
mundo cada vez más globalizado, los despachos medianos necesitan ganar tamaño para competir.
A pesar de la fortaleza de
nuestro país, cuya economía
creció un 3,1% en 2017, cree
que otros territorios serán los
grandes protagonistas en
2018. Sobresale Latinoamérica y, sobre todo, África, “con
un crecimiento espectacular”, aunque también destaca
otros mercados como China,
India, Australia o HongKong.
Laura Saiz. Madrid
Digitalización
Junto con una nueva oleada
de fusiones, Jaime Olleros vaticina que la digitalización traerá una nueva revolución al
sector. “No podemos perder
ese tren”, insiste el socio director de Andersen Tax & Legal en España, que explica
que, aunque muchos bufetes
consideran aún esta partida
sólo como un gasto más, “a
largo plazo la inversión en
tecnología vendrá acompañada de beneficios en la relación
directa con el cliente, ya que el
valor añadido no se puede dar
en tareas mecánicas”, que es
donde ha entrado la inteligencia artificial.
En este sentido, Olleros
destaca el ambicioso plan de
medios que ha puesto en marcha el bufete para 2018, en el
que se mejorarán los procesos
en el manejo de documentación.
JMCadenas
Un mundo tan globalizado
como el actual en el que las
empresas y las operaciones
tienen varias patas internacionales está obligando a los
despachos de abogados a ganar tamaño. Se trata de una
tendencia que continuará en
2018, pero a la que algunas firmas ya se subieron el año anterior, como es el caso de Andersen Tax & Legal, que entró
con fuerza en marzo de 2017
al integrar en su estructura a
Olleros Abogados.
Su socio director en España, Jaime Olleros, considera
que esta unión no será la última que se viva en nuestro país
y es de los que piensan que, en
los próximos meses, se vivirán operaciones de calado a
nivel internacional: “Las fusiones e integraciones en el
sector legal son imparables y
necesarias”.
No en vano, Olleros es un
firme defensor de este tipo de
operaciones, sobre todo para
los bufetes que se encuentran
en el mid-market. “Un bufete
puede ser magnífico en una
especialidad pero, si no tiene
volumen, se queda atrás en el
mercado”, asegura el socio director de Andersen, que insiste en que el hecho de contar
con una red global les permite
ahora optar a trabajos que an-
Jaime Olleros, socio director de Andersen Tax & Legal en España.
tes se quedaban fuera de su
cartera. De momento, parece
que el desembarco en España
le ha salido bien al gigante
americano, ya que el crecimiento de facturación sólo en
nuestro país ha sido de un
32% en 2017, hasta llegar a los
18,39 millones de euros.
Sin embargo, Jaime Olleros
reconoce que sus buenas cifras no hubieran llegado si el
crecimiento de la economía
española no fuera igualmente
tan positivo. “La entrada de
capital extranjero es constante”, subraya el socio director,
“
La rentabilidad que
están obteniendo los
fondos especializados en
inmobiliario no se está
viendo en otros países”
“
A largo plazo la
inversión en tecnología
vendrá acompañada de
beneficios en la relación
directa con los clientes”
que destaca, en la actualidad,
la fortaleza de sectores tan
dispares como el turístico
–“favorecido por la coyuntura
de otros países”–, el industrial
o el agroalimentario. No obstante, por encima de ellos,
Olleros coloca al mercado inmobiliario y señala que, aunque todavía se están acomodando las expectativas de retorno con los precios, reconoce que “la rentabilidad que están obteniendo los fondos especializados en España no se
está viendo en otros mercados”.
Ambicioso plan
de crecimiento
Andersen Tax & Legal se
ha fijado un ambicioso
objetivo para 2018:
contar con más de 4.000
profesionales en todo el
mundo y extender su
presencia a 12 nuevos
mercados. En la
actualidad, tienen 90
sedes en 34 países, las
dos últimas en Londres y
Argentina, y da trabajo a
2.500 personas, aunque
la evolución del último
año ha sido mucho más
llamativa. Cuando Olleros
se integró en marzo de
2017, contaba con 57
oficinas en 16 países y
1.800 profesionales.
Respecto a España, la
evolución también ha
sido importante en 2017.
La facturación ha crecido
un 32% hasta llegar a los
18,39 millones de euros,
mientras que la plantilla
ha subido un 26% y ya
cuenta con 226
profesionales.
Sin embargo, su socio
director en España, Jaime
Olleros, insiste en que no
se pueden relajar ante la
exigencia del plan de
crecimiento. Por este
motivo, a nivel nacional,
han creado nuevas áreas,
como la de privacidad o la
de competencia, para
aumentar su capacidad.
Además, señala que en
septiembre valorarán la
integración en su
estructura de Euskaltax,
con la que se
posicionarían en País
Vasco y Navarra.
JORNADA
Expansión. Madrid
Durante el tiempo que lleva
vigente el nuevo recurso de
casación, aprobado el 21 de julio de 2015, el Tribunal Supremo ha dictado 100 sentencias,
de las que la mitad correspondieron al ámbito tributario, según se informó en una jornada
sobre las experiencias acumuladas desde la entrada en vigor
del nuevo modelo casacional,
organizadas por Garrido Abo-
gados, y que reunió a cuatro
magistrados del alto tribunal:
Manuel Vicente Garzón Herreros, Emilio Frías Ponce, José Antonio Montero Fernández y Joaquín Huelín Martínez de Velasco.
Sin embargo, los recursos
no paran de llegar y los expertos alertan del riesgo de que
este flujo llegue a colapsar el
sistema.
En este sentido, en 2017, de
los 917 recursos de casación
admitidos por el Tribunal Supremo, la mitad correspondieron al ámbito tributario, de
los que tenían carácter repetitivo 357 de ellos.
Por este motivo, los cuatro
magistrados del Supremo que
participaron en la jornada organizada por Garrido Abogados coincidieron en que la
justicia tributaria necesita
una profunda reforma para
acortar al máximo el tiempo
que transcurre entre la casación y la resolución.
“Las inspecciones de Hacienda duran cuatro años y es
imposible que se hable de liquidaciones de tributos con menos de quince años de trámite”,
afirmo el magistrado Montero. Y añadió: “Soy partidario
de crear dentro del Supremo
una jurisdicción especializada
en derecho tributario”.
Mauricio Skrycky
Los recursos de casación tributaria, a
punto de colapsar el Tribunal Supremo
Sede del Tribunal Supremo.
A este respecto, Emilio
Frías recordó que “muchos
de los recursos de casación
que llegan de los tribunales
superiores tienen entre 12 y
15 años de antigüedad y tenemos que resolverlos tenien-
do en cuenta que están planteados sobre normativas tributarias que, en muchas ocasiones, están obsoletas o no
han sido adaptadas a las directrices de la Unión Europea”.
En www.expansion.com/juridico: El futuro de la SGAE y otras entidades, Maite Andreva (Marimón)
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Lunes 23 abril 2018 Expansión 25
CUADROS
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RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
bex 35
Bono españo a 10 años
En a semana
20%
Dó ar / Yen
En a semana
3 28%
Eur bor a 12 meses
Camb o en e a eu o
Eu o/Yen
En a semana
0 7%
Eu o/Dó a
En a semana
0 06%
2309
9 884 2
26
32 4
OC
B
NOV
DC
N
B
MAR
ABR
OC
NOV
DC
N
B
MAR
ABR
OC
NOV
DC
N
B
MAR
0 89
ABR
OC
NOV
DC
N
B
MAR
ABR
m
IBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Abertis
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Gas Natural
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
18,285
67,240
12,220
34,290
168,300
61,460
28,355
1,742
5,508
3,660
8,610
6,578
4,005
23,260
9,410
3,780
23,020
18,810
17,750
20,670
23,410
6,990
6,276
24,490
11,120
2,822
8,376
11,540
12,400
16,430
15,725
13,630
24,560
8,249
55,550
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
-0,08 18,300 X 18,285 V
-1,12 67,240 V 65,740 M
5,48 12,220 V 11,590 L
3,10 34,290 V 33,470 L
1,71 168,300 V 166,700 M
-0,36 62,020 J 61,000 L
6,98 28,355 V 26,450 L
-0,03
1,742 V 1,709 X
2,59
5,508 V
5,386 L
3,01
3,669 J
3,580 L
1,80
8,690 J 8,496 M
2,62
6,578 V 6,402 M
1,44
4,019 J
3,966 L
-1,23 23,400 J 22,770 M
1,73
9,410 V
9,225 L
7,72
3,780 V
3,486 L
1,10 23,250 X 22,700 L
1,73 18,810 V 18,325 L
3,08 17,750 V 17,270 L
3,09 20,670 V 20,120 L
0,69 23,490 M 23,100 X
-0,99
7,114 L 6,990 V
0,35
6,298 X
6,216 L
-0,24 25,170 M 24,490 V
= 11,260 X 11,080 M
1,95
2,822 V
2,771 L
3,41
8,456 J
8,114 L
0,17 11,800 X 11,400 L
-0,56 12,500 M 12,380 X
-0,93 16,670 M 16,430 V
1,22 15,745 X 15,415 L
2,48 13,630 V 13,215 L
-0,89 24,650 J 24,100 M
1,09
8,249 V
8,153 L
-0,27 56,750 M 55,550 V
3.395.367
181.338
1.008.640
564.655
147.189
526.574
336.177
14.139.193
26.819.326
5.042.662
1.342.453
13.139.380
10.314.634
897.955
610.215
3.330.978
762.930
1.164.120
1.046.562
739.969
568.209
1.458.140
10.943.893
3.613.057
356.704
2.578.514
1.417.107
607.027
1.013.180
984.272
3.869.581
1.092.402
301.542
9.576.599
85.587
Máximo
19,217
76,000
12,355
34,290
172,452
63,507
30,610
1,934
6,015
4,259
9,238
7,466
4,351
23,580
9,675
4,612
24,340
18,830
19,775
20,760
26,600
7,552
6,754
29,600
12,230
2,933
9,830
12,200
12,500
18,915
15,940
13,775
28,020
8,503
56,996
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Fe
En
En
Ab
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
Ab
Ab
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Mz
Ab
En
En
Ab
Fe
En
En
18,102
59,820
11,065
27,100
154,499
56,900
24,680
1,639
5,180
3,483
7,865
6,116
3,725
19,700
8,221
3,363
20,280
16,600
16,200
17,690
21,760
6,676
5,764
23,940
10,770
2,647
8,076
10,820
11,000
15,465
13,750
11,670
23,990
7,474
51,706
Títulos
En
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Ab
Mz
Ab
En
Mz
Mz
Fe
En
Mz
Fe
Fe
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Fe
Fe
Mz
Fe
En
Mz
Fe
Mz
Rotación
2.272.686
152.638
1.207.558
740.456
154.525
669.360
951.291
20.416.771
40.304.225
10.229.390
1.892.340
18.036.245
14.287.802
764.816
1.097.140
4.163.319
999.666
1.332.480
1.378.651
1.264.779
621.578
2.782.050
13.472.714
2.818.846
654.658
4.598.936
983.111
522.725
1.253.253
1.254.980
4.663.774
2.722.024
407.650
13.510.454
97.360
0,59
0,68
1,12
0,60
0,26
0,39
0,24
0,93
0,64
0,85
0,54
0,69
0,61
0,84
0,64
1,71
1,07
0,32
0,48
0,32
0,37
0,33
0,53
0,23
0,95
0,38
0,74
0,58
0,68
0,59
0,76
1,02
1,86
0,66
0,53
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
HISTÓRICO
Máximo
19,217
166,090
15,263
35,261
176,832
63,507
125,916
4,727
6,582
171,542
9,238
10,714
4,351
23,580
3.949
6,898
25,564
21,281
21,195
21,591
26,747
7,917
6,912
36,276
14,980
3,172
13,243
17,143
12,500
19,650
15,940
27,470
42,165
13,529
56,996
Fe18
No07
Di06
Jn17
Jn17
En18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Ab18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
Jl07
No17
No15
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Ab18
Jn17
En18
No07
Ag15
Mz00
En18
DIVIDENDOS
Mínimo
2,013
21,023
3,146
2,890
53,283
9,214
6,094
0,933
1,784
1,998
1,150
2,784
1,179
12,519
1,540
2,086
2,582
1,592
1,909
5,032
1,992
1,393
1,306
2,221
2,823
0,429
2,941
1,563
7,116
0,709
5,039
0,824
10,009
3,093
2,910
Fe00
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,77
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
No-17
Jl-16
Jl-16
Jl-17
My-17
Jl-16
My-14
Ab-17
No-17
Mz-17
Di-17
Oc-17
No-17
My-17
Mz-05
Jl-16
Jl-17
Jl-17
My-17
Jn-17
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Jn-17
My-17
Jl-16
Oc-16
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Jn-17
Di-17
A
U
A
A
U
C
C
A
A
A
A
A
A
C
U
U
C
C
C
A
C
R
C
C
U
C
E
U
A
C
C
U
C
A
A
0,40
2,50
0,44
0,75
3,83
0,44
0,12
0,03
0,04
0,03
0,06
0,09
0,07
0,04
0,03
0,20
0,83
0,63
0,32
0,67
0,14
0,13
0,17
0,16
0,34
0,09
0,08
0,04
0,19
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,62
Mz-18
Jl-17
Jl-17
Fe-18
Ab-18
Jn-17
My-15
Di-17
Fe-18
Ab-18
Mz-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Se-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-14
Di-17
My-17
Jl-17
Oc-17
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Di-17
Mz-18
A
U
R
A
U
C
A
A
A
A
C
C
C
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
E
U
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
0,40
2,88
0,45
0,45
6,50
0,54
0,15
0,02
0,06
0,11
0,09
0,15
0,08
0,04
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,33
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,44
0,13
0,20
0,25
0,39
0,11
0,67
0,20
0,13
6,40
4,28
3,69
3,51
6,19
0,87
—
1,16
3,91
3,00
3,17
5,69
3,73
0,37
1,76
5,68
6,15
7,16
4,06
4,92
1,35
3,55
5,36
2,76
—
5,23
6,17
1,14
1,61
5,33
5,17
0,82
5,66
4,89
2,91
-1,43
-1,18
2,56
5,12
-0,41
2,25
4,65
5,16
0,53
-8,20
8,93
-7,51
2,98
8,95
13,61
-12,15
-3,56
5,35
-6,21
7,38
-4,16
-3,40
-2,85
-15,68
-2,50
5,38
-10,50
0,35
9,73
-12,19
6,65
19,25
-7,18
1,53
0,98
0,73
-1,18
2,56
6,50
3,43
2,25
4,65
5,16
1,62
-5,44
10,12
-5,40
5,04
8,95
13,61
-12,15
-3,56
9,27
-6,21
7,38
-4,16
-3,40
-0,68
-15,68
-2,50
5,38
-10,50
0,35
9,73
-10,82
9,28
19,25
-4,66
1,53
1,22
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
990.381.308
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
732.265.472
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.438.374.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
336.717.490
229.700.000
469.770.750
541.080.000
1.556.464.965
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
18.109
3.850
3.374
10.790
25.245
26.970
28.976
9.799
88.878
11.291
7.739
43.861
23.956
5.389
4.096
2.353
5.496
19.915
12.998
20.684
9.976
14.910
40.407
76.327
1.964
8.690
2.820
2.651
5.825
8.890
24.475
9.284
1.373
42.830
2.589
17,26
15,76
14,52
12,96
19,62
24,50
8,97
11,61
10,65
13,61
14,35
9,64
11,13
75,03
34,39
11,69
12,51
14,28
35,50
16,54
22,30
6,24
13,82
21,48
15,66
10,05
13,78
19,23
19,38
12,64
10,62
21,37
23,17
11,27
20,08
15,50
14,35
12,93
12,47
18,73
22,28
9,18
9,68
9,66
11,44
13,25
9,01
10,08
65,52
31,37
11,29
13,15
13,73
30,02
15,16
19,87
5,64
12,81
19,44
13,01
9,36
12,69
17,03
18,02
12,17
10,81
15,49
13,10
10,12
19,14
6,20
1,01
1,57
2,45
4,28
8,13
0,77
0,75
0,88
0,82
1,65
0,87
0,94
9,85
1,05
5,77
2,04
2,18
2,36
1,26
3,91
1,75
1,03
5,22
2,85
0,94
2,91
1,56
0,95
2,72
0,78
1,38
3,15
2,16
3,32
ABE
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GAS
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
ATP
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
N
N
N
Nm
%
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
M
m
0,026
0,010
5,260
2,190
29,600
94,660
15,950
50,400
9,475
0,218
43,840
10,960
7,700
1,885
16,920
8,100
114,500
99,650
1,135
28,040
5,050
5,600
41,700
1,340
30,700
1,150
9,760
33,100
9,030
0,463
0,171
3,320
0,300
20,180
3,800
13,100
6,400
4,288
15,200
7,560
0,759
3,300
10,500
12,680
m
M m
M m
29,00 0,028 M
0,021 L
1,00 0,011 M 0,010 X
4,37
5,260 V 5,000 M
-2,23 2,230 M 2,190 V
-3,33 31,120 L 29,600 V
4,75 94,660 V 90,490 L
1,27 16,000 J 15,550 L
1,00 50,400 V 49,650 M
1,07
9,510 X
9,405 L
-6,84
0,241 L 0,218 V
9,22 43,840 V 40,500 M
0,09 11,100 X 10,790 L
3,01
7,700 V
7,385 L
-5,28
1,965 X 1,670 M
1,44 16,920 V 16,700 L
0,25
8,160 J
7,940 L
= 114,500 V 114,500 V
0,44 100,060 X 99,210 L
-0,44
1,190 J 1,135 V
1,30 28,300 J 27,680 L
-0,98
5,100 X 5,050 V
3,70
5,600 V
5,400 J
0,60 41,700 V 41,400 J
=
1,340 V 1,340 V
1,12 30,700 V 29,820 X
=
1,150 V 1,150 V
0,83
9,960 J
9,540 L
-0,48 33,780 M 33,060 J
1,23
9,030 V 8,990 M
2,89
0,466 J 0,457 M
-1,84
0,174 L 0,171 V
3,75
3,435 X
3,170 L
3,63 0,307 M
0,295 L
-1,18 20,400 M 20,180 V
2,56
3,800 V
3,630 L
-0,15 13,240 X 13,100 V
3,39
6,400 V
6,220 L
3,28
4,372 X
4,188 L
0,53 15,260 X 15,000 J
3,28
7,600 J
7,300 L
1,74
0,767 X
0,736 L
1,07
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2,54 10,740 X 10,340 L
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Unicaja Banco
Urbas Gr.Financiero
Vértice 360
Vidrala
Vocento
Zardoya Otis
33,400
1,980
3,970
0,521
3,740
15,680
6,365
0,031
4,016
2,405
13,340
0,980
1,685
11,750
1,972
6,265
2,335
2,180
1,092
2,660
0,764
4,090
7,360
17,150
2,320
12,260
0,771
0,146
3,290
5,580
5,400
3,585
0,413
1,457
0,010
0,010
88,800
1,350
8,500
-4,30
-1,25
4,20
-0,57
2,47
-0,38
-1,77
-8,28
0,10
-1,84
6,38
3,88
-2,32
-1,26
9,56
-0,63
0,43
-1,58
-2,15
1,92
0,13
2,00
1,38
-0,87
2,79
0,49
-2,16
5,18
-3,24
0,18
-1,10
5,13
5,90
1,32
=
=
1,83
2,27
1,19
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
34,900 M 33,400 V
2,020 J 1,936 X
3,980 J
3,900 L
0,521 V
0,509 J
3,770 J
3,685 L
16,040 J 15,680 V
6,425 L
6,350 J
0,033 L 0,030 M
4,105 L
3,990 J
2,425 X 2,405 V
13,340 V 12,520 L
1,022 X 0,953 M
1,715 J 1,684 M
12,000 X 11,700 M
2,060 J 1,812 M
6,385 X 6,265 V
2,380 J
2,305 L
2,230 L 2,180 V
1,112 L
1,086 J
2,730 J
2,590 L
0,764 V 0,755 M
4,090 V
3,980 J
7,360 V 7,240 X
17,300 J 16,650 X
2,320 V 2,232 M
12,260 V 12,160 L
0,809 M 0,771 V
0,146 V 0,135 M
3,345 X
3,120 L
5,580 V 5,530 M
5,400 V 5,320 M
3,585 V
3,425 L
0,422 J
0,371 L
1,469 J
1,445 L
0,010 V 0,010 V
0,010 V 0,010 V
88,800 V 87,400 L
1,350 V
1,320 L
8,500 V 8,215 M
6.791
53.514
61.422
166.025
36.902
128.964
449.989
88.701.375
1.206.101
48.022
8.424
707.317
407.140
3.373
565.221
375.533
441.032
328.167
68.453
40.774
41.360
51.322
9.308
5.843
2.263.019
205.106
69.004
2.443.214
1.140.911
234.825
99.239
250.232
1.340.280
2.280.324
394.685
3.290.560
11.516
99.930
287.909
Máximo
36,343
2,540
4,100
0,539
4,455
19,100
6,575
0,286
5,250
3,020
14,760
1,240
2,724
12,000
2,060
6,888
2,874
2,255
1,160
2,830
0,851
4,150
7,360
17,600
2,682
12,260
0,879
0,220
4,730
5,730
5,740
3,585
0,860
1,498
0,015
0,024
95,000
1,618
9,447
En
En
En
Ab
En
En
Ab
En
En
En
En
En
En
Ab
Ab
En
En
Ab
Fe
En
Mz
Ab
Ab
Mz
En
Ab
En
En
Mz
Ab
Mz
Ab
En
Fe
En
Fe
Mz
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
32,161
1,902
3,210
0,403
3,615
14,500
5,795
0,023
3,421
2,075
12,420
0,860
1,600
9,840
1,361
6,141
2,305
1,992
1,060
2,310
0,555
2,950
6,740
15,600
2,114
9,716
0,710
0,133
1,660
4,360
4,795
3,305
0,298
1,290
0,010
0,009
81,321
1,280
8,016
Mz
Mz
Mz
Mz
Ab
Mz
Fe
Ab
Mz
Mz
Ab
Mz
Fe
En
En
Mz
Ab
Mz
Mz
Mz
En
En
En
En
Mz
En
Mz
Ab
En
En
En
Ab
Mz
En
Ab
En
En
Mz
Mz
Títulos
9.109
31.635
38.496
198.708
54.485
169.051
735.087
38.538.898
2.224.568
149.875
34.079
2.251.629
911.232
4.289
223.285
414.131
413.823
309.932
200.442
20.267
146.037
80.681
5.053
5.186
2.882.735
187.830
157.944
2.860.904
877.019
265.783
157.563
325.669
541.260
2.313.936
10.726.036
8.094.584
9.923
98.593
332.668
Rotación
0,11
0,26
0,80
0,85
0,23
0,55
0,54
1,21
1,98
1,12
0,11
—
1,04
0,06
0,10
0,17
0,07
0,71
0,08
0,08
0,14
0,63
0,03
0,03
1,35
0,59
0,73
2,08
2,04
0,50
0,40
0,62
0,79
0,30
0,82
0,34
0,10
0,20
0,18
HISTÓRICO
Máximo
36,960
17,987
7,703
10,385
5,030
20,075
24,715
37,146
19,687
5,140
16,754
30,577
4,190
12,000
457,156
6,888
2,874
2.470
6,027
36,307
3,041
35,806
7,360
17,600
36,719
12,260
79.031
6,127
23,406
8,360
7,750
11,762
4,851
1,498
3,400
0,281
95,000
13,706
13,605
DIVIDENDOS
Mínimo
Di17
Fe07
Jn98
Fe07
Se16
Jl17
Se87
Fe07
Jn14
No16
Fe17
No07
My17
Ab18
Se00
En18
En18
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
Ab18
Mz18
No06
Ab18
Se89
Se87
No07
My15
Ab16
Se87
Oc07
Fe18
En07
Di07
Mz18
No07
Jn07
2,653
0,355
0,620
0,235
2,939
14,500
1,554
0,023
1,584
1,764
11,925
0,230
1,600
1,693
1,137
0,464
1,971
1,196
0,332
1,739
0,085
0,550
2,988
3,206
0,888
6,329
0,648
0,065
0,300
3,500
3,990
0,891
0,298
1,100
0,010
0,009
2,690
0,800
1,335
Oc08
Di12
Jl12
En16
Fe16
Mz18
Mz09
Ab18
Mz03
Oc17
Ag16
Jn17
Fe18
En00
Jn17
Oc99
Mz16
My16
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
Mz09
Jl12
Fe16
Jn17
Jl13
My12
Jn16
Se16
Se01
Mz18
Jn17
Ab18
En18
Di00
Jl13
Fe00
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,58
—
—
—
0,38
—
0,05
—
—
—
0,25
—
—
0,46
—
0,39
0,03
—
—
0,05
—
—
0,29
0,18
—
—
—
—
—
0,07
—
—
—
—
—
—
0,80
—
0,24
Di-17
No-14
Jn-02
Jl-07
My-17
—
Jl-08
Jl-06
Jn-15
—
—
Ab-11
—
Jl-17
Mz-07
En-18
Di-17
—
Jn-08
Jn-13
My-02
Ab-07
My-17
Jl-16
Se-15
—
Jl-90
Jl-78
My-11
—
—
Jl-15
Jn-14
—
Fe-90
—
Jl-17
Oc-07
En-18
A
A
U
C
A
U
U
A
U
C
U
A
A
C
U
U
U
C
A
A
0,15
0,08
0,04
0,07
0,18
—
0,26
0,12
0,35
—
—
0,50
—
0,40
0,16
0,03
0,03
—
0,01
0,04
0,02
0,57
0,09
0,14
0,05
—
Ab-18
Jn-15
Jl-08
Jl-08
Se-17
—
Jl-17
Jl-07
Jl-16
—
Jl-17
Ab-12
—
En-18
Mz-08
Ab-18
Mz-18
Oc-06
Jn-08
Jl-17
My-16
My-08
No-17
Jl-17
Fe-18
My-15
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jn-17
—
Jn-16
Jn-15
—
Jl-90
—
Fe-18
My-08
Ab-18
U
C
A 0,02
—
—
C 0,05
A 0,02
—
A
—
R 0,22
A 0,31
A 0,08
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
A
A
U
U
A
A
U
U
A
U
0,16
0,04
0,05
0,07
0,20
—
0,05
0,12
0,05
—
0,25
0,55
—
0,11
0,18
0,03
0,01
0,24
0,06
0,05
0,01
0,43
0,20
0,18
0,05
0,08
A
U
A
A
A
A
A
U
U
A
A
A
A
U
U
A 0,02
A 0,07
—
C 0,03
A 0,01
—
C
—
A 0,70
C 0,19
A 0,08
1,78
—
—
—
10,08
—
0,79
—
—
—
1,89
—
—
4,27
—
6,15
1,80
—
—
1,72
—
—
4,01
1,06
2,25
—
—
—
—
1,30
—
—
—
—
—
—
1,04
—
2,85
-7,25
-13,35
24,26
21,16
-7,43
-14,32
6,08
-81,76
-19,37
-8,03
-10,17
-17,99
-32,06
13,53
43,98
-4,35
-12,74
15,96
-0,73
13,77
46,08
39,83
8,39
9,58
-1,65
24,97
-3,75
-25,79
101,84
31,02
14,89
7,01
-44,93
10,88
-23,08
7,53
4,90
-11,76
-6,80
-6,82
-13,35
24,26
21,16
-7,43
-14,32
6,08
-81,76
-19,37
-8,03
-10,17
-17,99
-32,06
14,59
126,93
-3,46
-12,21
15,96
-0,73
13,77
46,08
39,83
8,39
9,58
0,55
26,98
-3,75
-25,79
101,84
31,02
14,89
7,01
-44,93
10,88
-23,08
459,14
5,73
-11,76
-5,04
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL
ÚLTIMA SEMANA
Valor
AB Biotics
Agile Content
Albirana Properties
Altia
Am Locales Property Socimi
Asgard Invtm Hotels
Asturias Retail
Atrys Health
Autonomy Spain
Bay Hotels & Leisure Socimi
Bionaturis
Carbures Europe
Catenon
Cierre
Dif. (%)
2,460
1,670
33,600
15,400
19,600
5,100
23,000
2,940
12,700
7,750
2,240
0,520
0,560
3,36
=
=
1,99
=
=
=
5,00
1,60
=
-1,75
-3,70
-9,09
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
2,500 X 2,460 V
1,670 V 1,670 V
33,600 V 16,800 L
15,400 V 14,900 M
19,600 V 19,600 V
5,100 V
5,060 L
23,000 V 23,000 V
2,940 V 2,840 M
12,700 V 12,500 X
7,750 V 7,750 V
2,240 V
2,140 J
0,530 L 0,501 M
0,590 L 0,530 X
7.014
6.290
—
456
6.202
10
1.500
15.422
398
200
2.550
378.758
39.279
Máximo
2,600
1,740
33,600
17,400
19,600
5,100
23,000
3,020
12,700
7,750
3,260
0,556
0,640
Ab
Fe
Ab
En
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Mz
Ab
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
1,580
1,400
16,800
14,600
19,320
5,060
23,000
1,860
12,264
4,931
2,080
0,397
0,514
En
Fe
Ab
Mz
En
Ab
Ab
Fe
En
En
Fe
Mz
Ab
Títulos
5.705
4.346
—
970
1.105
10
1.446
6.998
1.505
240
8.376
291.418
26.467
Rotación
0,12
0,10
—
0,04
0,01
0,00
0,07
0,09
0,08
0,00
0,42
0,35
0,36
HISTÓRICO
Máximo
3,800
1,920
33,600
18,474
19,600
19,400
23,000
3,020
12,700
7,750
13,400
9,973
3,681
CONSIGUE CON
AU CULARES INALÁMBRICOS
Disfruta tu mú
Mz14
My16
Ab18
Jn16
Ab18
Se15
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
Jn14
Mz14
Jn11
Mz17
No17
Ab18
Di12
No17
En17
En17
Ag17
Oc15
Jl17
Oc17
Mz12
Jn13
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
—
—
0,28
0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Jn-17 A 0,10
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
20.650.000
31.450.101
12.316.627
59.472.280
60.000.000
79.005.034
350.271.788
2.013.553.681
286.548.289
34.161.391
80.742.044
28.737.718
222.649.287
17.347.124
558.177.502
617.124.640
1.500.000.000
110.634.198
644.807.956
64.153.178
269.129.033
32.888.511
40.693.203
50.000.000
543.757.983
81.576.928
54.844.800
350.964.751
109.606.032
136.562.598
100.720.679
132.978.782
174.680.888
1.610.302.121
3.317.906.602
5.984.327.100
24.794.341
124.970.306
470.464.311
—
—
—
Di-17
Di-17
—
—
—
Fe-18
Fe-18
—
—
—
690
62
49
31
224
1.239
2.229
62
1.151
82
1.077
28
375
204
1.101
3.866
3.503
241
704
171
206
135
300
858
1.262
1.000
42
51
361
762
544
477
72
2.346
33
60
2.202
169
3.999
17,61
—
—
—
11,07
22,72
30,31
—
13,80
—
15,37
—
—
—
24,65
20,88
14,62
—
59,93
—
—
11,69
—
77,95
6,58
20,10
—
—
54,40
19,86
15,38
16,48
—
—
—
—
19,47
13,50
24,76
16,88
—
—
—
10,69
10,49
23,70
—
13,39
—
14,34
—
—
—
19,43
18,40
13,74
—
38,45
—
—
11,05
—
28,11
6,21
18,86
—
—
39,42
12,98
14,17
11,41
41,30
—
—
—
18,27
12,27
23,61
MCM
MTB
NEA
NAT
NTH
HOME
NHH
NYE
OHL
ORY
PQR
PVA
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COM
TEX
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TRS
ALI
MET
MET
BCO
INM
PUB
CON
PUB
FAB
A
A
A
A
—
—
—
0,18
0,16
—
—
—
3,11
0,46
—
—
—
—
—
—
1,84
0,82
—
—
—
24,49
5,94
—
—
—
55,70
15,17
0,00
-6,04
1,45
0,79
0,00
47,01
-25,51
43,78
-24,83
10,64
-9,68
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
55,70
15,17
—
-6,04
1,45
0,79
—
147,01
3,17
52,32
-24,83
10,64
-9,68
12.588.259
11.528.688
5.000.000
6.878.185
5.028.013
1.102.586
5.000.000
20.430.329
5.059.878
93.384.900
5.090.179
211.915.124
18.733.848
31
19
168
106
99
6
115
60
64
724
11
110
10
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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17
A
—
—
—
—
9,13
1,63
1,87
—
0,45
—
0,87
—
—
—
—
3,21
8,25
—
—
—
—
—
—
4,41
0,56
1,93
—
—
5,98
2,23
0,83
1,54
0,56
—
—
—
3,48
0,60
9,13
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
DIVIDENDOS
Mínimo
1,250
1,360
16,800
2,031
19,320
5,000
19,350
1,293
11,868
4,839
1,460
0,285
0,270
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
OS
SA
DESCARGA LA CARTILLA Y CONSULTA EL
LISTADO COMPLETO DE CENTROS GAME EN:
V
ES
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABB
AGIL
YAPS
ALC
YAML
YOSO
YAST
ATRY
YARE
YBAY
BNT
CAR
COM
SER
ELE
INM
ELE
INM
INM
INM
SER
INM
INM
FAR
ING
ELE
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión 27
CUADROS
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (CONTINUACIÓN)
M
M N
N
N
N
M
H
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
N
N
N
Nm
%
Cerbium
Clerhp
Clever Global
Colon Viv.
Commcenter
Corona Patrimonial
Corpfin
Corpfin Capital
Doalca
Domo Activos
Ebioss Energy
Elaia Investment
Elzinc
Entrecampos
Euro Cervantes
Euroconsult
Euroespes
Eurona W.T.
Facephi Biometría
Fidere
Galil Capital
General de Galerias
Gigas Hosting
GMP Property Socimi
Gore Spain Holdings
Greenalia
Grenergy Renovables
Griñó
Grupo Ortiz Properties
Hadley Investments
Heref Habaneras
Home Meal
Imaginarium
Inclam
Inmofam 99 Socimi
Isc Fresh Water
Jaba I Inversiones
Kingbook
Lleidanetworks
Medcom Tech
Mercal Inmuebles
Meridia Real Estate III
M
1,880
0,920
0,950
2,140
1,230
17,000
1,750
1,750
26,800
2,200
0,462
10,700
1,900
1,800
31,000
1,600
1,090
1,750
1,080
25,400
10,000
110,000
6,900
50,000
5,500
2,860
2,080
1,440
15,300
5,300
5,400
2,220
0,190
2,440
17,900
20,800
1,080
4,780
0,925
3,160
34,200
1,110
M m
M m
2,17
1,880 V
1,840 J
9,52
0,920 V
0,880 L
-2,06
0,970 L 0,950 V
=
2,140 V
2,130 L
=
1,230 V 1,230 V
= 17,000 V 17,000 V
=
1,750 V 1,750 V
=
1,750 V 1,750 V
= 26,800 V 26,800 V
=
2,200 V 2,200 V
8,71
0,483 J
0,451 L
= 10,700 V 10,700 V
-2,06
1,900 V 1,900 V
=
1,800 V 1,800 V
= 31,000 V 31,000 V
=
1,600 V 1,600 V
11,22
1,260 X
1,050 L
0,29
1,750 V 1,695 X
-5,26
1,090 X 1,080 V
= 25,600 L 25,400 V
= 10,000 V 10,000 V
= 110,000 V 109,090 L
-4,83
7,200 X 6,900 V
= 50,000 V 50,000 V
=
5,500 V
5,450 L
=
2,860 V 2,860 V
-3,70
2,120 L 2,080 V
37,14
1,440 V
1,050 L
1,32 15,300 V 15,100 M
=
5,300 V 5,300 V
=
5,400 V 5,400 V
-2,63
2,220 V 2,220 V
=
0,190 V 0,190 V
=
2,440 V 2,440 V
= 17,900 V 17,850 L
= 20,800 V 20,730 L
=
1,080 V 1,080 V
=
4,780 V 4,780 V
10,12
0,925 V
0,860 L
=
3,160 V 3,160 V
= 35,200 L 34,200 V
=
1,110 V 1,110 V
M m
528
3.793
6.800
500
2.700
295
4.158
2.858
2.000
2.295
15.808
468
4.885
600
—
131.205
7.660
7.387
5.620
3
—
201
16.613
200
100
984
1.988
4.622
6.573
940
1.870
3.499
600
808
1.177
10.246
9.942
—
24.883
1.584
150
900
2,000
1,130
1,040
2,140
1,320
17,000
1,750
1,750
26,800
2,220
0,828
10,700
2,000
1,800
31,000
1,680
1,260
2,020
1,340
25,600
10,000
110,000
7,250
50,000
5,500
2,860
2,220
1,440
15,300
5,300
5,400
2,360
0,190
2,520
17,900
20,800
1,080
4,780
0,925
3,680
35,200
1,170
M m
Mz
Mz
En
Ab
Mz
Ab
Ab
Ab
Ab
Mz
En
Ab
En
Ab
Ab
Mz
Ab
En
En
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Fe
Ab
Mz
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
En
Ab
En
1,840
0,800
0,920
2,130
1,230
16,820
1,620
1,600
25,430
2,200
0,340
10,550
1,820
1,800
31,000
1,600
0,760
1,660
1,010
25,370
10,000
109,090
3,380
44,110
3,130
2,460
1,550
1,000
14,801
5,250
4,690
2,100
0,190
2,360
17,850
20,730
1,060
4,780
0,670
3,160
34,010
M m
Ab
Ab
Fe
Ab
Ab
En
Mz
En
En
Ab
Fe
En
Mz
Ab
Ab
Ab
Fe
Mz
Ab
En
Ab
Ab
En
En
En
En
Fe
Ab
Fe
Fe
En
Mz
Ab
Mz
Ab
Ab
Fe
Ab
En
Ab
En
4.388
2.523
4.622
500
1.416
298
3.275
1.818
1.057
3.246
34.708
269
14.981
1.013
—
24.291
1.523
18.234
20.550
1.995
—
130
6.517
293
9.250
2.314
3.390
796
4.205
940
95.893
5.018
1.774
5.845
1.333
3.801
265.708
—
4.956
1.061
37
0,11
0,06
0,07
0,01
0,05
0,01
0,06
0,05
0,04
0,13
0,42
0,00
0,12
0,00
—
0,23
0,07
0,11
0,39
0,05
—
0,00
0,39
0,00
0,06
0,01
0,04
0,01
0,16
0,00
—
0,08
0,02
0,05
0,05
0,13
2,12
—
0,08
0,02
0,01
2,450
1,540
1,040
2,140
3,174
17,000
1,750
1,750
26,800
2,250
4,004
10,700
2,000
2,742
31,000
2,140
3,020
5,550
3,250
25,600
10,000
110,000
7,250
50,000
11,450
2,860
2,380
4,740
15,300
5,300
5,400
2,450
4,500
2,520
17,900
20,800
1,080
4,780
1,180
14,799
35,200
M m
My17
Fe17
En18
Ab18
Mz14
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
Di17
Mz14
Ab18
En18
Mz14
Ab18
Fe17
Fe11
Mz14
Jl14
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
My17
Ab18
Ag17
Mz14
Ab18
Ab18
Ab18
Se17
Di09
Mz18
Ab18
Ab18
Ab18
Ab18
Oc15
Mz14
Ab18
1,840
0,800
0,820
2,130
1,230
16,660
1,531
1,491
25,429
2,090
0,340
10,550
1,750
1,779
31,000
1,450
0,310
1,178
0,290
19,007
10,000
97,985
2,180
41,598
3,130
2,030
1,300
0,970
14,404
5,250
4,300
1,973
0,190
1,590
17,000
20,517
1,021
4,780
0,510
1,308
25,394
m %
Ab18
Ab18
My17
Ab18
Ab18
Jl17
Ab17
No16
Jl17
Se17
Fe18
En18
Jl17
No13
Ab18
Di17
Di13
Di10
Di15
Ab16
Ab18
Jl17
Ab17
Jl16
En18
No17
Fe17
Oc17
Se17
Fe18
Se17
En15
Ab18
Ag15
My17
Mz17
Ab16
Ab18
Oc17
Fe13
Jl14
—
—
—
—
—
1,12
0,02
0,01
0,53
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
—
—
2,01
—
0,41
4,97
—
—
—
—
0,19
0,07
—
—
—
—
0,60
0,01
—
—
—
1,91
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Jn-16
Jn-17
Jl-17
Jl-17
No-17
—
—
—
—
Jl-17
—
—
—
—
—
Jn-16
—
Jl-17
—
Jl-17
My-17
—
—
—
Ab-18
My-17
Jn-17
—
—
—
—
Jn-17
Jl-17
—
—
Di-15
Di-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
6,59
1,33
0,69
1,98
—
—
—
—
1,27
—
—
—
—
—
—
—
1,83
—
0,82
90,42
—
—
—
0,34
3,66
1,21
—
—
—
—
2,86
1,17
—
—
—
5,58
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
mm
mm
m
m
—
—
—
—
—
—
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M
—
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—
—
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M
—
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M
—
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M
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—
M
m
m
=
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=
=
—
—
—
—
—
—
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—
M
=
=
=
=
M
A
U
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
U
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
-3,09
-17,86
-3,06
0,47
-6,82
1,07
8,02
9,38
5,39
-0,45
-40,00
1,42
-4,52
0,00
0,00
-4,76
23,86
-17,06
-0,92
0,12
0,83
98,28
13,35
75,72
16,26
26,06
42,57
0,53
0,38
15,14
-5,53
0,00
-2,40
0,28
0,34
1,89
0,00
38,06
-12,22
0,56
-3,09
-17,86
-3,06
0,47
-6,82
1,07
8,02
9,38
5,39
-0,45
-40,00
1,42
-4,52
—
—
-4,76
23,86
-17,06
-0,92
0,12
—
0,83
98,28
13,35
75,72
16,26
26,06
42,57
3,28
0,91
15,14
-5,53
—
-2,40
0,28
0,34
1,89
—
38,06
-12,22
0,56
9.805.820
10.076.768
15.722.400
9.000.000
6.606.440
6.069.842
14.553.965
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6.077.922
3.517.500
20.918.186
11.292.420
25.710.333
54.668.971
5.000.000
27.233.730
5.552.900
42.173.922
13.277.083
10.074.324
2.059.986
26.000.000
4.275.000
19.124.270
9.878.150
21.233.472
24.306.221
30.601.387
4.950.004
10.606.060
5.060.000
16.484.311
22.379.648
29.630.820
2.206.455
7.497.003
31.718.466
9.528.062
16.049.943
11.151.798
876.266
18
9
15
19
8
103
25
17
163
8
10
121
49
98
155
44
6
74
14
256
21
2.860
29
956
54
61
51
44
76
56
27
37
4
72
39
156
34
46
15
35
30
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
m
C
—
—
—
—
0,08
1,12
0,02
0,01
0,24
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
0,06
—
2,01
—
0,41
0,18
—
—
—
0,05
0,19
0,07
—
—
—
—
0,60
0,01
—
—
0,03
0,80
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
—
—
—
—
0,08
—
—
—
0,19
—
—
—
—
0,01
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
4,79
—
—
—
—
0,21
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,02
1,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
=
=
=
=
=
=
—
—
—
—
My-13
—
—
—
Jl-17
—
—
—
—
Jl-16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
My-17
—
—
—
—
Oc-16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-15
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
%
M
M
—
M
=
m
m
=
=
M
M
M
m
—
—
—
M
LATIBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Dif. (%)
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
Cemig Pref.
Copel Pr.
Elektra
Eletrobras
Eletrobras B
Geo Ord.B
Gerdau Pref.
Petrobas O.
Petrobas P.
Sare B
Tv Azteca
Usiminas
Usiminas Pref. Serie A
Vale Rio Or.
Volcan Cia. Minera B
1,050
0,775
8,200
5,350
5,900
7,550
8,500
11,200
2,100
2,000
6,050
22,800
4,380
5,200
0,036
4,080
5,750
5,250
0,010
0,122
3,160
2,720
11,200
0,290
=
=
1,86
8,30
=
7,86
6,25
-0,88
30,43
3,09
-1,63
-0,87
-4,78
-5,45
-10,00
4,08
1,77
3,96
=
-5,43
6,76
7,94
4,67
7,41
Máximo
ANUAL
Mínimo
1,050 V 1,050 V
0,775 V 0,775 V
8,200 V 7,900 L
5,350 V 4,940 M
5,900 V 5,900 V
7,550 V 6,900 L
8,550 J 7,700 L
11,400 J 11,200 V
2,100 V 1,610 M
2,000 V 1,930 M
6,150 M 5,850 L
23,600 L 22,800 V
4,580 X 4,380 V
6,600 L 5,200 V
0,039 L 0,036 V
4,180 X 3,880 L
5,800 J 5,500 L
5,250 V 5,000 M
0,010 V 0,010 V
0,130 X 0,122 V
3,160 V 2,900 L
2,740 J 2,380 L
11,200 V 10,400 L
0,290 V 0,290 V
Títulos
Máximo
1,050
0,790
10,400
5,350
7,200
7,550
8,650
13,100
2,480
2,100
6,850
30,600
6,050
7,400
0,067
4,180
5,800
5,350
0,010
0,154
3,580
3,080
11,200
0,352
200
936
166
797
200
2.200
1.100
1.700
150
2.857
1.415
3.146
850
843
5.480
989
5.738
5.092
2.000
73.239
1.364
500
66.463
360
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Ab
Mz
En
Ab
En
Ab
Fe
En
Fe
Mz
Mz
En
Mz
Fe
En
Ab
Ab
Mz
Ab
En
En
Fe
Ab
En
0,935
0,700
7,900
4,940
5,900
6,250
7,050
10,600
1,450
1,670
5,750
22,200
4,220
5,000
0,036
3,211
4,318
4,100
0,010
0,112
2,606
2,380
8,850
0,262
En
En
Ab
Ab
Ab
Mz
Mz
Mz
Fe
En
Fe
Mz
En
En
Ab
En
En
En
Ab
Mz
En
Ab
Fe
Fe
Títulos
4.153
3.032
2.048
5.079
874
2.076
2.705
1.181
1.047
8.120
1.531
3.165
1.831
1.116
39.412
4.620
7.239
8.884
2.245
74.036
1.845
8.733
15.236
6.436
Rotación
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
1,425
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
DIVIDENDOS
Mínimo
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
My07
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,854
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,596
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
0,794
1,242
0,930
0,010
0,098
0,695
0,189
1,990
0,052
Mz09
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Jn13
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Ab18
En16
Oc02
Fe16
Ab18
Fe16
En16
Fe16
En16
Di02
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
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—
—
—
—
CRB
CLR
CLE
YCOL
CMM
YCOR
YPR2
YPR3
YDOA
YDOM
EBI
YEIS
ELZ
YENT
YEUR
ECG
EEP
EWT
FACE
YFID
YGCS
YGGC
GIGA
YGMP
YGRE
GRN
GRE
GRI
YGOP
YHLY
YHAB
HMR
IMG
INC
YINM
YISC
YABA
YKIB
LLN
MED
YMEI
M
M
INM
ING
INM
INM
TEL
INM
INM
INM
INM
INM
ENR
INM
MET
INM
INM
ATP
FAR
TEL
HAR
INM
INM
INM
HAR
MAT
INM
ENR
ENR
ING
INM
INM
INM
ALI
COM
ING
INM
INM
INM
INM
TEL
SER
INM
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
HISTÓRICO
Máximo
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Mz-16
No-16
Fe-18
Se-16
Jl-14
Di-16
No-15
Ab-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Ag-16
Ab-13
Ab-13
—
No-13
Mz-11
Mz-11
Jl-16
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,19
0,08
0,05
0,03
1,00
0,31
0,11
0,04
0,27
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0,49
—
0,03
0,04
0,11
—
0,00
0,14
0,15
0,00
0,00
Mz-18
No-17
Mz-18
Se-17
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Mz-18
Ab-14
Ab-14
—
Jl-17
Mz-12
Mz-12
Mz-18
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,00
0,07
0,02
0,15
0,05
0,12
0,13
0,36
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,01
0,17
0,32
—
0,00
0,03
0,04
0,10
0,03
0,10
8,65
5,35
2,74
—
1,59
1,52
—
—
3,08
4,83
0,67
—
—
—
0,25
—
—
—
0,31
—
—
0,89
—
16,02
7,19
-2,69
2,85
-1,83
23,43
19,63
4,58
37,17
14,22
-3,75
-23,69
-5,81
-4,01
-29,41
31,91
38,89
34,20
0,00
-17,57
21,26
19,77
16,65
-6,45
16,14
7,19
-0,22
2,85
-1,83
23,43
19,63
4,58
37,17
14,22
-3,75
-23,69
-5,81
-4,01
-29,41
32,23
38,89
34,20
—
-17,57
21,26
19,77
17,70
-6,45
CAPITAL
Número
acciones
VALORACIÓN
PER
Valor
Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Capitalización (mill.)
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
838.076.946
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
608.139.861
7.442.454.142
5.602.042.788
6.812.130.247
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
5.377
34.772
27.551
10.798
3.615
198
1.930
3.864
630
1.676
776
5.364
4.761
1.380
15
2.481
42.794
29.411
68
252
2.229
1.490
36.033
709
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
XALFA
XAMXL
XBBDC
XNOR
XBFR
XBRPO
XBRPP
XBRK
XBRSB
XCMIG
XCOP
XEKT
XELTO
XELTB
XGEO
XGGB
XPBR
XPBRA
XSARE
XTZA
XUSIO
XUSI
XVALO
XVOLB
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
CAR
PET
BCO
ENE
ENE
CON
ENE
ENE
ING
MET
PET
PET
INM
PUB
MET
ENE
MET
MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO:
En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto
del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que
se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o
las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE:
Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.
CORROS
Valor
Ayco
Bodegas Bilbaínas
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
Cierre
2,020
7,000
0,650
16,500
7,050
10,900
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
2,55
=
1.200
1.200
186
36.000
15.920
2.400
Máximo
2,020
7,550
0,650
17,000
7,050
12,100
ANUAL
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Mínimo
1,840
6,900
0,600
14,749
4,300
10,900
Fe
Ab
Ab
En
Ab
Ab
Sigla
Bolsa
Valor
MAD
BIL
MAD
BAR
MAD
BAR
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
Libertas
Liwe España
Minersa
Cierre
1,100
40,000
2,200
11,000
11,000
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
0,05
=
=
=
=
11.425
6
468
540
—
Semana 16-04-2018 al 20-04-2018
Máximo
1,100
40,000
2,200
12,500
11,000
ANUAL
Ab
Ab
Ab
Ab
Ab
Mínimo
0,900
39,950
2,190
11,000
10,950
Fe
Ab
En
Mz
Ab
Sigla
Bolsa
Valor
BAR
MAD
VAL
MAD
MAD
Mob. Monesa
Ronsa
Tr Hotel
Uncavasa
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
Cierre
2,100
50,000
1,020
4,800
0,030
0,330
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
02 Fe
=
=
Se. 17
=
6
—
—
60
—
1.200
Máximo
2,100
50,000
1,020
5,100
—
0,330
ANUAL
Ab
Fe
Ab
Ab
Ab
Mínimo
2,090
50,000
1,020
4,800
—
0,330
En
Fe
Ab
Ab
Ab
Sigla
Bolsa
BAR
BIL
BAR
MAD
MAD
MAD
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
28 Expansión Lunes 23 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
36
meses
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Canada
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
12
meses
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
-11,89 -12,70
-0,60 -0,31
-16,28 -11,53
-17,08 -4,00
-2,19 -1,63
-2,79
-0,15
-2,55
2,04
-0,92
-0,69
-0,03
-2,21
0,86
1,01
2,54
0,97
0,14
0,04
0,24
219.657
248.860
195.020
49.013
63.430
0,87
0,55
0,59
0,64
0,53
-10,40 -10,77
-11,58 -8,78
-15,96 -5,35
-15,52 -11,94
0,08 0,06
-2,46
-1,85
1,00
-2,83
-0,10
-0,46
-0,63
0,86
-2,51
0,01
6,30
4,69
1,37
0,92
1,34
80.852
26.218
28.448
93.928
376.866
0,76
1,16
0,90
0,90
0,69
-4,07 -4,12
3,58 1,51
---12,86 -13,75
-0,48 1,32
-5,74 -0,76
-4,09 -4,47
-4,31 -8,75
-14,36 -4,99
-16,02 -12,59
0,50 0,92
-1,74
0,12
--4,83
-0,25
-0,68
-1,37
-0,98
0,19
-3,37
0,34
-0,12 5,52 20.450 1,43
0,42 3,05 57.878 0,90
-- 3,75 19.763 ,00
-0,72 10,40 56.955 1,10
0,22 3,96 110.113 0,75
0,52 6,68 50.389 1,18
-0,20 6,58 159.473 1,15
0,13 9,99 17.402 1,50
0,38 5,35 13.304 0,81
-2,55 1,82 128.024 0,93
0,16 6,29 73.956 0,90
-0,81
-0,97
-1,69
-1,37
-2,13
-0,58 6,51 287.960
0,05 4,04 63.084
-0,07 4,15 164.473
0,31 13,30 219.114
-0,03 18,27 127.916
-3,68
-5,21
-0,68
2,05
1,01
-1,78
-3,87
-2,19
-2,59
-5,02
1,54
0,71
0,98
1,31
1,46
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
AF Cash USD-AU(C)
Money Market A2 USD
FID Inst Liq USD A-Acc
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
Cand. Mon.Mkt Usd C C
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
UniReserve: USD A
Ev. Ahorro Dólar
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
JPM US Dollar Liq A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq D
LM WA US Money Market
UBS Money Mkt Fd USD
Ibercaja Dólar A
FF US Dollar Cash Fund
JPM USD Treas Liq.A
JPM US Dollar Gvt Liq A
JPM USD Treas Liq. D
BBVA Bonos Dólar CP
Cha. Liquidity USD L
Cha. Liquidity USD S
Sant. Corto Plazo Dólar
-10,12
-10,76
-10,75
-10,79
-10,75
-10,62
-10,84
-11,04
-11,23
-11,97
-11,48
-11,54
-11,69
-11,72
-11,93
-11,68
-13,26
-11,97
-12,10
-12,11
-12,21
-13,10
-13,81
-14,09
-15,56
-12,09
-12,25
-12,27
-12,27
-12,27
-12,32
-12,34
-12,36
-12,47
-12,52
-12,53
-12,57
-12,62
-12,65
-12,76
-12,81
-12,82
-12,83
-12,85
-12,87
-12,94
-13,34
-13,39
-13,49
-13,86
-2,66
-2,69
-2,67
-2,70
-2,67
-2,72
-2,73
-2,73
-2,78
-2,79
-2,76
-2,80
-2,79
-2,82
-2,84
-2,90
-2,74
-2,80
-2,87
-2,89
-2,90
-2,60
-2,83
-2,86
-3,20
-0,70
-0,72
-0,71
-0,71
-0,68
-0,67
-0,67
-0,72
-0,72
-0,19
-0,73
-0,74
-0,74
-0,75
-0,75
-0,76
-0,78
-0,74
-0,76
-0,77
-0,77
-0,78
-0,68
-0,69
-0,30
0,07
0,72
0,15
0,20
5,00
0,00
0,60*
0,20
0,00
1,10*
0,60
0,60
0,45
0,45*
0,80
0,72
1,15
0,40
2,25
0,40*
0,45
1,10*
0,81
0,81
1,00*
Amundi Iberia
Aberdeen
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs Funds
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs Funds
Union Investment
Allianz Popular Asset
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Legg Mason Inv Dublin
UBS Bank
Ibercaja
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
BBVA
Mediolanum
Mediolanum
Santander Asset Mg.
-1,16
-1,20
1,24
-0,90
0,02
1,10
1,33
0,59
0,98
1,32
0,00
-0,04
-0,39
0,25
0,69
0,04
-0,01
0,15
0,07
0,65
---0,05
---0,70
0,58
0,57
0,06
0,61
1,32
-0,32
-0,57
-0,14
-0,14
-0,04
0,29
-0,47
-0,44
--0,52
-0,43
-1,13
-0,58
-0,58
-0,47
-0,36
-0,57
-0,40
-0,61
-0,40
-0,34
-0,41
-0,44
-0,34
-0,61
-0,40
-0,63
-1,52
-0,63
-0,42
-0,87
-0,81
-0,74
-0,82
-0,65
-0,94
-0,97
-1,11
-0,93
-0,83
-0,82
-1,12
1,03
0,79
0,57
0,39
0,36
0,35
0,35
0,32
0,30
0,25
0,21
0,20
0,17
0,14
0,10
0,10
0,06
0,03
0,02
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,01
-0,03
-0,05
-0,06
-0,07
-0,07
-0,09
-0,10
-0,13
-0,13
-0,13
-0,13
-0,13
-0,15
-0,15
-0,18
-0,23
-0,24
-0,24
-0,26
-0,26
-0,28
-0,28
-0,29
-0,31
-0,32
-0,33
-0,34
-0,34
-0,35
-0,35
-0,35
-0,35
-0,35
-0,35
-0,36
-0,37
-0,38
-0,38
-0,38
-0,39
-0,42
-0,43
-0,43
-0,44
-0,44
-0,44
-0,46
-0,46
-0,47
-0,47
-0,48
-0,48
-0,49
-0,49
-0,08
-0,09
0,16
-0,38
-0,02
0,05
-0,14
-0,12
-0,18
0,07
-0,07
-0,08
-0,06
-0,09
-0,17
-0,08
-0,30
-0,26
0,01
0,05
0,00
-0,13
--0,08
-0,02
0,01
0,02
-0,02
-0,04
-0,04
-0,04
-0,08
-0,05
-0,04
-0,06
-0,22
-0,09
-0,06
-0,03
-0,05
-0,09
-0,11
-0,09
-0,10
-0,09
-0,16
-0,14
-0,10
-0,28
-0,23
-0,14
-0,14
-0,18
-0,13
-0,13
-0,17
-0,13
-0,13
-0,13
-0,11
-0,15
-0,11
-0,14
-0,14
-0,12
-0,13
-0,16
-0,13
-0,13
-0,18
-0,14
-0,21
-0,14
-0,14
-0,16
-0,15
-0,17
-0,20
-0,14
0,02
0,03
0,06
-0,01
0,00
0,05
-0,02
-0,02
-0,01
0,12
0,00
-0,03
0,02
0,09
-0,03
-0,03
-0,06
-0,02
0,01
0,02
0,00
-0,03
0,00
0,02
0,00
0,01
0,04
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
-0,02
-0,01
-0,01
-0,01
-0,02
0,00
-0,01
-0,02
-0,02
-0,03
-0,02
-0,04
-0,03
-0,05
-0,04
-0,03
-0,02
-0,05
-0,05
0,06
-0,04
-0,04
-0,04
0,00
-0,04
-0,04
-0,04
-0,03
-0,04
-0,03
-0,10
-0,04
-0,01
-0,03
-0,04
-0,04
-0,04
-0,04
-0,05
-0,07
-0,04
-0,04
-0,06
-0,04
-0,07
-0,08
-0,04
0,70
0,70
0,20
0,60*
0,43
0,55
0,45*
0,55
0,40
0,45
0,70
0,23
0,40
0,30
0,75
0,66
1,80
0,32
0,15
0,00
0,60
0,17*
0,09
0,10
0,27
0,07
0,65
0,35
0,40
0,40
0,45
1,00
0,40
0,27
0,50
0,50*
0,30
0,48
0,25
0,42
0,00
0,20
0,28
0,55
0,19
0,45
0,15
0,00
1,15
0,60
0,30
0,35
0,15
0,25
0,49
0,61
1,05
0,26
0,76
0,26
0,15
0,25
0,61
0,20*
0,75*
0,36*
1,30*
0,72
0,60
0,25
2,00
0,40
0,20
0,15
0,45*
0,72
0,60
0,60*
0,40
Gesconsult
Gesconsult
Ibercaja
Novo Banco Gestión
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
March
B. Cooperativo
March
Trea Asset Mgmt.
Imantia Capital
Credit Suisse
Ibercaja
Generali Inv. Lux.
B. Cooperativo
EDM Gestión S.A
March
Gesprofit
GVC Gaesco Gestión
CaixaBank AM
GVC Gaesco Gestión
Imantia Capital
Deka Int. (DekaBank)
Santa Lucía
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum Gestión
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum Gestión
Renta 4
Mutuactivos
Sabadell Asset Mgmt
Cred. Agricole Bankoa
GCO Gestión de Activo
Bankia
Allianz Global Invest
Atl Capital Gestión
Amundi Iberia
Bankinter Gestión
Imantia Capital
Amundi Iberia
Mutuactivos
Allianz Global Invest
DWS Investments
Axa
Allianz Popular Asset
Santander Asset Mg.
Bankia
Bankia
BBVA
Fineco
CaixaBank AM
Santa Lucía
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
DWS Investments
Abante Asesores
Kutxabank Gestión
Mediolanum
Candriam
Santander Asset Mg.
DWS Investments
Imantia Capital
Aberdeen
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
Candriam
Popular G. Privada
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
UBS Bank
UBS Bank
Allianz Popular Asset
Allianz Popular Asset
ING
Monetario Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
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69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
Evo Fondo Int. RF.CP
Gesconsult Corto Plazo
Ibercaja Conservador Prem
NB Patrimonio
Imantia CP Institucional
Mediolanum Premier E
March Patrimonio CP
Rural Ahorro Plus
March Premier RF CP
Trea Cajamar Corto Plazo
Abanca R.Fija Corto Plazo
CS Corto Plazo
Ibercaja Plus A
Euro Short Term Bond D
Rural Rendimiento
EDM Renta
March RF Corto Plazo
Profit Corto Plazo
GVC Gaesco Constantfons
CBK Interes 3
GVC Gaesco Fondo FT CP
Imantia CP Minorista
Inst.Liquid.Garant CF(T)
Sta Lucia Corto Plazo A
Sabadell Rendimiento-Prem
Sabadell Rendimiento-Cart
Mediolanum Fondcuenta E
Dinercam
Sabadell Rendimiento-Emp.
Sabadell Rendimiento-Plus
Sabadell Rendimiento-Pyme
Mediolanum Premier
Renta 4 Monetario
Mutuafondo Corto Plazo A
Sabadell Rendimiento-Base
Bankoa-Ahorro Fondo
GCO Corto Plazo
Bankia Bonos CP (III)
AGI Enhanced ST Eur AT
ATL Capital Liquidez
Amundi Cash Corporate
BK Dinero 4
Imantia Fondepósito Inst
Amundi Corto Plazo
Mutuafondo Dinero
AGI Floating Rate Note AT
DWS Inst Money Plus
AXA IM Euro Liquidity
Ev. Ahorro Euro
Sant. Rendimiento Clase C
B. Monet. Euro Deuda Univ
Bank Fondepósit
BBVA Ahorro Empresas
Fon Fineco Dinero
CBK Monetario Rdto. Prem.
Sta Lucia Corto Plazo B
CBK Monetario Rdto. Est
CBK Monetario Rdto. Plat.
CBK Monetario Rdto. Plus
DWS Fondepósito B
Abante Tesorería
Kutxabank RF Empresas
M. Portfolio Liquid.S
Cand. Monetaire SIC C
Sant. Inversión C Plazo
DWS Fondepósito A
C.C.M. Fondepósito
Money Market A2 EUR
BK Ahorro Activos Euro
Sant. Tesorero I
Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
PBP Ahorro Corto Plazo
FID Inst Liq EUR D-Acc
FID Inst Liq EUR A-Acc
UBS Dinero P
UBS Money Mkt Fd EUR
Ev. Empresas Volumen
Ev. Particulares Vol.
Euro Liquidity P
Rentabilidad
Fondo
RF Titulaciones
MIXTOS
Mixtos Flexibles
Mixtos Horizonte Objetivo
MIXTOS FIJOS
Mixtos RF Europa
Mixtos RF Global
Mixtos RF Suiza
MIXTOS VARIABLES
Mixtos RV Asia
Mixtos RV Europa
Mixtos RV Global
RENTA VARIABLE
RV Alemania
RV Asia
RV Asia (ex Japón)
RV Australia y Nueva Zelanda
RV Brasil
RV BRIC
RV Canadá
RV China y Hong Kong
RV Corea
RV Escandinavia
RV España
RV Estados Unidos
RV Europa
RV Europa Emergente
RV Francia
RV Global
RV India
RV Indonesia
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
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112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
Bankia Bonos CP (II)
GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur
GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
Sant. Rendimiento B
Fonditel Dinero
JPM Euro Money Market D
JPM Euro Money Market A
Intermoney RF Corto Plazo
JPM Euro Liquidity D
JPM Euro Liquidity A
UBS MM Invest EUR B
Catalana Occid R.Fija C/P
Laboral Kutxa Dinero
DWS Ahorro
Mediolanum Fondcuenta
BBVA Bonos Cash
FF Euro Cash Fund
Kutxabank Monetario
Imantia Fond. Minorista
SISF Euro Liquidity B
Fondo 3 Deposito
BBVA Dinero Fondtesoro CP
Merchbanc Fondt.
Ev. Fondepósito Plus
Pictet-St Mon. MktEUR
BK Dinero 2
Liberbank Rentas A
Unifond Tesorería
Liberbank Dinero
Sant. Tesorero C
BK Fondo Monetario
Cand. Mon.Mkt Eur. C C
C. Ing. Fondtesoro C.P.
Bankia Bonos CP (I)
Sant. Rendimiento Clase A
Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
Gesc Deuda Soberana E
Sant. Tesorero B
Bankia Fondtesoro CP
Amundi Euro Liquidity
SIGMA - Short Term -A
Sant. Tesorero A
B.Monet.Euro Deuda Cart
Amundi Cash Institutions
Amundi 3-6 M-E(C)
Liberbank Rentas C
Amundi 12 M
Amundi Cash EUR
Cand. SRI Money MktEur CC
Sant. Fondepósitos A
Sant. Fondepósitos B
36
meses
12
meses
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
--
-0,12
-0,07
-0,11
-0,49
2,41
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,00
-0,89
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-1,09
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---
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1,05*
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1,75
,00
1,75
1,64
1,72
1,68
1,78
,00
1,68
1,75
1,50
Bankia
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
Santander Asset Mg.
Fonditel
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
InterMoney
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Gesiuris
C. Laboral
DWS Investments
Mediolanum Gestión
BBVA
Fidelity Distribución
Kutxabank Gestión
Imantia Capital
Schroder
Imantia Capital
BBVA
Merchbanc
Allianz Popular Asset
Pictet Asset Mng. Ltd
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Unicaja
Liberbank Gestión
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Candriam
C. Ingenieros
Bankia
Santander Asset Mg.
Pictet Asset Mng. Ltd
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Bankia
Pioneer
Andbank
Santander Asset Mg.
Bankia
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Liberbank Gestión
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Candriam
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Rentabilidad
36
meses
Fondo
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
Mediolanum Activo S
Imantia R Fija Flexible
Ibercaja Op Renta Fija A
Renta 4 RF Corto Plazo
Tarfondo FI
Bankia Horizonte 2020
Abanca R. Fija Flexible
Mutuafondo A
Fonmarch
GVC Gaesco Renta Fija
Renta 4 Foncuenta Ahorro
DP Ahorro Corto Plazo
ING Direct F.Naranja RF
CS Duración 0-2
NB Capital Plus
Amundi Divers Short T Bnd
Sécurité A EUR Acc
Deut Inv I e Bd Short
FAV-Arquitectos
Gesiuris Fixed Income
CL Renta Fija Euro
Welzia Corto Plazo
Rural Bonos 2 años
Sant. PB RF Corto Plazo
Bankia Bonos CP Principal
Ev. Renta Fija Corto
CBK Ahorro Plus
CBK Ahorro Estandar
Bankia BP Corto Plazo
m
-16,31 -11,52
-16,26 -11,53
-2,55
-2,55
-2,21
-2,21
0,72 UBS Bank
0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
JPM Ster Liquidity W
Money Market A2 GBP
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity A
JPM Ster Liquidity D
-3,83
-3,93
-4,06
-4,08
-4,08
2,12
2,09
1,99
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2,01
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0,88
0,83
0,85
0,85
0,00
0,72
0,72
0,65
0,45
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1,10
-7,19
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0,32
-3,43
0,10
0,08
2,84
0,14 JPMorgan Asset M.
0,72 UBS Bank
0,72 Aberdeen
0,05
-0,12
0,71
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-0,01
0,48
-0,14
0,13
-0,09
0,34
0,07
0,07
-0,03
0,05
-0,11
-0,37
0,91
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0,14
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-0,06
-0,05
0,10
-0,03
-0,03
-0,03
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0,03
0,17
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-0,05
0,05
0,02
0,05
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-0,02
0,05
0,14
0,02
0,03
0,04
0,04
0,15
0,15
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1,03
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1,76
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4,07
-8,21
1,24
0,90
0,87
-1,30
-0,14
-2,30
-2,90
-1,36
2,03
19,41
16,41
22,15
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15,43
27,88
26,48
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15,07
15,37
12,17
18,45
16,49
25,63
16,66
15,11
53.432 1,82
267.703 1,74
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1,50
150.169 1,78
650.301 1,40
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,00
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1,50
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1,50
1,50
2.829 ,00
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-2,09
-1,05
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0,52
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-1,09
-1,25
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14,40
12,07
28,98
250.745
8.576
123.986
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1,50
1,50
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-1,77
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0,86
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Imantia Capital
Ibercaja
Renta 4
UBS Bank
Bankia
Imantia Capital
Mutuactivos
March
GVC Gaesco Gestión
Renta 4
Degroof Petercam
Renta 4
Credit Suisse
Novo Banco Gestión
Pioneer
Carmignac Gestion Lux
DWS Investments
Arquia Banca
Gesiuris
C. Laboral
Welzia Management
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Bankia
Allianz Popular Asset
CaixaBank AM
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
4,18
4,12
-14,88
W
W
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
Cha. In.Income L B Units
Cha. In.Income L A Units
Cha. Int.Income S B Units
Cha. Int.Income S A Units
-0,19
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-9,81
-10,60
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--12,17
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-13,22
----
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-14,41
---------
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-3,71
----
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1,75
0,60*
0,60*
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0,00
Santander SICAV
Santander SICAV
Union Bancaire Privée
Pioneer
Mutuactivos
CaixaBank AM
Bankia
Mirabaud Asset Mngmt
MFS Meridian F.
Pictet Asset Mng. Ltd
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Aberdeen
Aberdeen
-7,61
-7,48
-8,34
-8,33
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-14,86
-15,58
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1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
-15,96
-5,35
1,00
0,86
0,90* UBS Bank
Renta 4 RF Euro
Mediolanum Activo E-A
Euro Bond 1-3 Years D
Mediolanum Activo L
63.372
104.100
40.576
99.176
7.006
20.218
24.519
9.199
75.576
1,71
1,75
1,71
1,13
1,53
1,63
2,34
1,94
1,80
0,16
0,08
0,49
0,44
3,51
3,11
5,64
5,98
16.592
68.620
106.450
16.658
0,19
0,54
0,77
0,85
-0,05 1,84 401.547 0,68
0,00 3,02 108.838 1,04
0,15 3,76 103.743 1,24
0,22 5,001.417.539 1,32
-0,01 8,17 23.630 1,42
-0,01 5,60 107.870 1,14
0,60 15,63 28.538 1,45
-- 3,07 16.300 1,68
-- 15,43 252.948 1,60
0,11 1,52 104.602 1,28
-0,67 5,45 95.502 1,62
-0,34 4,52 8.147 1,55
2,79 12,46 60.730 1,15
0,41
5,47 67.432 0,69
M
m
MW
m
m
M
m
RF LP Au
a a
M
m
RF LP Canada
RF LP E ado Un do
M M
m
MW
MW
m
M
M
M
M
M
M m
M M
m
M
m
m
m
M
M
M
M
M
m
m
M m
M m
M m
M
m
M
M
m
m
M
m
M
M M
M m
M
m
m
M m
M m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
RF LP Eu opa
m
M
m
M m
W
W
M
M
W
W
W
W
m
m
W
m
m
m
M
M
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m
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e
M m
m
M
M
M m
M m
m
M m
m
M
M
m
M m
m
m
M
M
m
RF LP Eu opa de E e
m
-15,52 -11,94
-2,83
-2,51
0,90* UBS Bank
13,35
-2,53
4,78
3,60
2,08
2,02
1,87
RF LP G oba
M W
M
M
m
m
M m
M
M
M
M
M
m
m
M m
M M
m
M
MW
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M m
M
m
M
m
M
M W
M m
m
M
M
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m
M
M
m
M
+ W
M
M
M
M
M
MW
M
m
M
M
M
M
m
W
M
M
M
m
m
M
m
M
m
M
e
M
m
M
m
M
M
m
m
M
RF CP Zona Euro
1
2
3
4
16,08
13,93
14,27
204,19
12,41
37,19
12,31
11,33
25,57
m
M
M
RF CP Suiza
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
-1,58
1,89
0,77
5,69
3,69
7,24
0,33
3,46
-2,41
m
M
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
m
M m
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
m
RF CP Otras Divisas
1
2
3
4
5
6
7
8
12
meses
Finanzas
0,67 5,19 -1,25
Industria
6,46 2,10 -2,04
Inmobiliarios (RV)
-4,17 -4,17 -4,29
Materias Primas
-7,71 2,62
0,96
Materias Primas (Inversión Directa) -20,63 -4,02
0,43
Metales Preciosos
1,55 -17,34 -4,67
Ocio
27,26 16,03
4,81
Servicios
-1,79 -4,09 -2,80
Teconología y Telecomunicaciones
23,63 9,19
1,82
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
-3,70 -1,39 -0,55
Garant. Renta Fija
1,58 0,88
0,32
Garant. Renta Variable
-3,21 1,64
0,58
Garantía Parcial
-4,74 -0,06
0,02
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
-1,49 -0,15 -0,36
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
-1,21 -0,04 -0,61
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
-2,60 -0,54 -0,94
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
0,00 1,40 -0,61
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
-8,45 -1,68 -1,20
Rentabilidad Absoluta
-2,61 -0,40 -0,71
Ético/Solidario
0,59 1,56 -0,62
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
--- -12,64
Inmobiliarios (inversión directa)
-4,46 0,15
0,00
Inv. Alt. Arbitraje
-0,85 -0,35 -0,69
Inv. Alt. Derivados
-1,14 2,43
0,02
Inv. Alt. Divisas
-3,85 -4,25 -1,43
Inversión Libre (FIL)
-6,60 -1,82 -0,75
OTROS
Otros
-2,97 -0,36 -0,29
m
RF CP Estados Unidos
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
UBAM-Dynamic USD Bd AC
Amundi US Dollar Short Te
Mutuafondo Dolar
CBK Renta Fija Dólar
Bankia Dólar
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
MFS Limit. MaturityA1
Pictet-USD SMT Bds-R
LM WA US Short-Term Govmt
JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
AGI Event Driven AT
JPM US ShtDurBd AAcc
JPM US ShtDurBd DAcc
AGI Global Floating RN AT
Short Term US$ A2
USD Shrt Term Bd Fd-A1
Fondo
M
M m
m
Renta Fija Corto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Rentabilidad
36
meses
M
MW
M
m
M
--16,91
-17,00
-17,19
-17,22
Monetario Otras Divisas
1 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
2 UBS Money Mkt Fd AUD
3 Money Market A2 CAD
1,72
1,52
1,50
1,43
1,37
1,35
1,33
1,16
1,10
1,05
1,04
0,93
0,92
0,84
0,83
0,68
0,62
0,54
0,53
0,52
0,50
0,47
0,46
0,40
0,35
0,32
0,23
0,23
0,17
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
m
Monetario Libra
1
2
3
4
5
4,31
2,61
1,92
5,14
3,04
4,06
2,30
2,09
2,95
-1,10
-2,52
2,68
0,92
2,48
--1,30
0,19
0,85
1,71
-0,62
-0,92
1,61
1,18
0,34
-0,48
-0,55
0,43
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
RV Italia
4,58 16,17
4,36
RV Japón
8,12 8,44 -2,89
RV Latinoamérica
4,88 1,82
3,90
RV Malasia
-12,31 7,22
5,32
RV Mercados Emergentes Global
0,03 5,37 -2,04
RV Reino Unido
-9,85 0,27 -0,57
RV Rusia
15,23 -5,34 -3,11
RV Singapur
-2,79 3,66
3,14
RV Sudáfrica
-10,40 14,75
4,71
RV Sudeste Asiático
-5,10 5,54
2,39
RV Suiza
-2,38 -1,79 -5,22
RV Tailandia
6,02 10,49
5,48
RV Taiwan
7,33 0,88 -0,80
RV Turquía
-18,11 -2,05 -6,90
RV Zona Arabe/Oriente Medio
-5,99 4,19
1,83
RV Zona Euro
3,74 5,08 -0,17
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 41,06 20,80
1,40
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
2,39 3,93
0,48
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
20,65 9,41
0,46
RV Pequeñas/Med. comp. Global
10,73 2,53 -0,34
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
29,18 14,06 -1,79
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
26,19 2,61 -2,91
RV Pequeñas/Med. comp. USA
10,34 3,12 -0,01
SECTOR
Agricultura y Alimentación
-3,64 0,36 -4,09
Bienes de Consumo
4,77 4,32 -0,88
Biotecnología y Sanidad
-13,37 -3,59 -2,94
Construcción
-11,34 -6,90 -4,66
Ecología y Medio Ambiente
7,54 5,43 -2,02
Energía
-9,65 1,45
1,09
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
12
meses
m
M
e
m
M
M
W
m
M
M
m
M
Ren a F a La go
0,62
0,16
0,34
0,10
0,69
0,19
0,21
0,17
0,15
0,55
0,50
0,75
Renta 4
Mediolanum Gestión
Generali Inv. Lux.
Mediolanum Gestión
W
M
RF LP A a
W
m
m
m
e
M
M
m
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión 29
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
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61
62
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65
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69
70
71
72
73
74
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76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
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105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
MFS Global Opp. Bd Fd AH1
UBS Str Fd FixInc EUR
JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
BBVA Bonos Int. Flexible
FF International Bond Hdg
C. Ing. Premier
BBVA Bonos Int. Flexible
T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
Cand. Bds Inter C C
JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
Merchrenta
BK Gestión Abierta
AWF Planet Bonds A
BNYM Gl Dynamic BD H
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
Value Tree Best Bonds
CBK Multidivisa
T Gbl Bond A EUR-H1
F Strategic In A EUR-H1
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
Cand. Bds Gbl SovQual C C
SISF US Dollar Bond B Hdg
Bankia Bonos Intern
Cha Int. Bond Hed. L-B
Cha Int. Bond Hed. L-A
Cha Int. Bond Hed. S-A
Cha Int. Bond Hed. S-B
LM BW Global Opportun. FI
LM BW Global Fixed Income
M&G Gbl Gov Bd EURAAc
Cand. Sust Wld Bd C C
Sabadell Bonos Inter-Prem
M&G Gbl Gov Bd USDAAc
Sabadell Bonos Inter-Empr
Sabadell Bonos Inter-Plus
Sabadell Bonos Inter-Cart
Sabadell Bonos Inter-Pyme
Cand. Bds Gbl Gov. C C
BNYM Gl.Bond A
GS Gb Fixed Inc Pf I
Sabadell Bonos Inter-Base
SISF Global Bond-B
Pictet-Glo Bds-R EUR
Rural RF Internacional
Cand. SRI Bd Global C C
FF International Bond
M&G Gbl Mcr B EURAAc
UBS Bd Fd Global P-acc
Amundi Global Agg Bond
GS Gb Fixed Inc Pf Base
FF International Bond
M&G Gbl Mcr B EURBAc
Cand. Bds Total Ret C C
FT Gbl Sukuk A EUR
LM BW Glb Inc. Optimiser
SISF Strategic Bond B
LM WA Glb Multi Strategy
Global Bond Tot Ret G
Global Bond Tot Ret F
Global Bond Opp.P
FF Global Strategic Bond
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
Mir. - Gl.Strat Bd A USD
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
UBS Str Fd FixInc CHF
Amundi Strategic Income
MFS Global Opp. Bd Fd A1
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
Cha. Int. Bond L A Units
Cha. Int. Bon L B Units
Cha. Inter Bond S A Units
Cha. Int. Bond S B Units
UBS Str Fd FixInc USD
SISF U.S. Dollar Bd-B
LM BW Glb Inc. Optimiser
B&H Renta Fija A
B&H Renta Fija C
AF Bond Glob Agg AUC
GVC Gaesco RF Flexible
JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
Bankia Bonos Intern C
Bond Global Aggregate
Bond Global Corporate
JPM Gb Aggregate Bd Aacc
JPM Inc Fd A(div)(hgd)
JPM Gb Aggregate Bd Dacc
JPM Inc Fd D(div) (hgd)
JPM Gb Bd Opp Aacc
JPM Gb Bd Opp DAcc
1,86
--1,43
-2,00
-0,91
1,01
-2,93
-2,41
-1,43
-2,68
0,14
-2,60
-2,07
0,07
-2,05
-2,75
--2,25
-1,18
--2,93
-3,32
-2,65
-3,66
-3,07
-3,72
-8,64
-4,43
-3,05
-6,21
-6,41
-6,28
-6,83
-5,20
-6,85
-2,31
-8,50
-7,49
-2,17
--8,32
---7,30
-8,59
-5,06
-9,69
-6,93
-6,08
-12,59
--7,38
-7,42
-13,92
-12,17
-10,06
-12,44
-8,80
-11,34
-10,11
-3,62
-10,76
-5,61
-16,59
-9,47
-11,68
-10,38
-7,29
-8,22
-7,89
-16,23
-9,39
--8,72
-12,89
-13,24
-13,45
-13,76
-11,46
-12,64
-16,33
--3,48
------------4,70
-6,12
-1,01
-1,01
-1,02
-1,05
-1,13
-1,13
-1,30
-1,33
-1,37
-1,43
-1,44
-1,45
-1,50
-1,55
-1,57
-1,60
-1,66
-1,73
-1,83
-2,02
-2,09
-2,36
-2,48
-2,73
-2,74
-2,82
-2,95
-3,13
-3,35
-3,89
-3,90
-3,95
-4,00
-5,79
-6,44
-7,27
-7,61
-8,03
-8,13
-8,30
-8,30
-8,33
-8,53
-8,59
-8,67
-8,72
-8,76
-8,79
-8,93
-8,99
-9,04
-9,06
-9,98
-9,98
-10,30
-10,35
-10,39
-10,43
-10,57
-11,05
-11,07
-11,20
-11,21
-11,52
-11,67
-11,72
-11,72
-11,76
-11,78
-11,95
-12,27
-12,83
-12,87
-12,93
-13,40
-13,42
-13,59
-13,59
-13,68
-14,30
-15,22
-----------------
-0,81
-1,01
-1,48
-1,15
-1,36
-0,92
-0,45
-1,33
-0,63
-0,48
0,57
-1,34
-1,41
-1,02
-0,61
-0,85
-1,35
-1,20
-1,18
-0,29
-2,30
0,34
-1,73
-1,07
-1,04
-0,96
-1,52
-2,70
-1,24
-1,80
-1,77
-1,87
-1,84
0,22
0,30
-1,68
-2,37
-2,72
-2,87
-2,80
-2,80
-2,69
-2,88
-1,00
-0,89
-1,59
-2,95
-1,06
-1,54
-1,58
-2,18
-2,28
-1,81
-3,14
-1,80
-1,94
-2,30
-1,95
-2,12
-4,58
-2,72
-1,01
-3,64
-3,43
-3,43
0,15
-3,71
-2,56
-4,03
-2,64
-3,93
-4,38
-3,99
-3,39
-2,47
-2,47
-2,52
-2,52
-4,80
-5,09
-4,52
2,51
2,48
-0,30
-0,51
-0,66
-0,77
-0,91
-1,02
-1,08
-2,14
-2,18
-2,27
-2,27
-2,43
-3,18
-3,33
0,27
0,31
-0,09
-0,50
0,11
0,07
-0,27
-0,22
-0,18
-0,26
0,66
-0,06
0,11
0,21
-0,30
-0,02
-0,16
-0,18
0,00
0,14
0,51
0,49
0,09
0,09
0,18
0,00
-0,55
-0,38
-0,27
-0,21
-0,19
-0,24
-0,24
-0,21
-0,28
-0,59
-0,17
-0,16
-1,23
-0,19
-0,19
-0,16
-0,21
-0,46
-0,34
-0,31
-0,23
-0,48
-0,21
-0,45
-0,46
-0,71
-0,47
-2,40
-0,45
-0,43
-0,69
-0,51
-0,69
-1,25
0,85
-1,10
-0,39
-2,36
-0,79
0,87
-0,56
-0,43
-0,47
-0,44
-2,37
-0,54
-0,76
-0,33
-0,48
-0,47
-0,48
-0,49
-0,71
-0,94
0,30
0,51
0,42
0,03
0,17
0,00
-0,09
-0,43
-0,20
-0,25
0,23
-0,40
0,36
-0,35
0,30
-0,68
-0,72
1,50
0,00
1,08
2,00*
0,80*
0,50
0,75
0,75
1,10
1,15*
0,75
2,00
1,70
2,00
1,60
1,35*
0,75
0,00
2,00
0,00
1,31
0,75
1,25
2,00
2,00
0,50
2,60
0,75
1,35*
1,26
1,26
1,46
1,46
0,00
1,10
1,00
0,60
0,70
1,00
1,00
1,00
0,60
1,25
0,50
1,00
0,50
1,50
0,00
0,60
1,80
0,60
0,75
0,00
1,14*
0,80
2,00
0,75
0,00
0,90
1,30
0,00
1,00
1,00
1,20
1,20
0,65
0,00
1,00*
1,40
2,00
1,08*
1,00
0,00
2,00
1,26
1,26
1,46
1,46
1,08
0,00
0,00
0,71
0,71
0,00
1,34
0,60*
0,60*
1,20*
0,60
0,00
0,00
0,80*
1,00*
0,80*
1,00*
1,00*
1,00*
Goldman Sachs
MFS Meridian F.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
BBVA
Fidelity Acumulación
C. Ingenieros
BBVA
F. Templeton
Candriam
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Merchbanc
Bankinter Gestión
Axa
BNY Mellon Global F.
Goldman Sachs
Value Tree Wealth & A
CaixaBank AM
F. Templeton
F. Templeton
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Candriam
Schroder
Bankia
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
M&G Investments
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
BNY Mellon Global F.
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
Schroder
Pictet Asset Mng. Ltd
B. Cooperativo
Candriam
Fidelity Acumulación
M&G Investments
UBS Bank
Pioneer
Goldman Sachs
Fidelity Distribución
M&G Investments
Candriam
F. Templeton
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
RAM Active Inv.
RAM Active Inv.
ING
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Mirabaud Asset Mngmt
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Pioneer
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
UBS Bank
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Amundi Iberia
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Bankia
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-4,76 -6,75
-5,05 -8,74
-3,11 -10,77
-1,38
-3,78
2,20
-0,50
0,21
0,67
0,00 UBS Bank
1,25 Santander Asset Mg.
1,75* Pictet Asset Mng. Ltd
1,17
-0,21
-0,39
-0,22
0,51
0,85
0,77 Bankia
0,90 UBS Bank
0,75 Fidelity Distribución
RF LP Latinoamérica
1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2 Sant. RF Latinomerica
3 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
RF LP Reino Unido
1 Bankia Libra
2 UBS Bd Fd GBP
3 FF Sterling Bond Fund
--11,49
-17,23
-3,16
-5,47
-6,33
RF LP Suiza
1 Pictet-CHF Bonds-R
2 UBS Bd Fd CHF
3 CS Bond SFR
-15,92 -12,34
-15,64 -12,55
-16,50 -12,89
-3,05
-3,39
-3,69
-2,34
-2,62
-2,68
1,00* Pictet Asset Mng. Ltd
0,90 UBS Bank
0,90 Credit Suisse
2,95
1,56
1,42
1,18
1,64
2,00
2,00
1,91
1,91
2,03
0,95
1,89
0,40
0,28
1,87
0,89
0,76
1,91
0,19
0,14
1,18
1,26
0,43
0,12
1,20
0,24
0,44
1,14
0,93
1,02
0,41
1,07
0,62
0,98
0,12
0,89
1,07
0,54
0,85
0,26
-0,47
0,57
1,26
0,22
0,16
0,34
0,87
0,89
0,32
0,39
0,60
0,19
-0,14
0,44
1,05
0,79
0,25
0,46
-0,25
0,03
0,03
0,01
0,01
0,26
0,09
0,00
0,09
0,25
-0,01
0,18
0,47
0,53
0,22
0,21
0,53
0,47
0,13
0,46
0,32
0,26
0,31
0,35
0,39
0,38
0,23
0,33
0,47
0,20
0,17
0,38
0,62
0,26
0,20
0,01
0,10
0,08
0,31
0,15
0,15
0,10
0,34
0,29
0,26
0,17
0,26
0,11
0,15
0,37
0,75
1,10
0,46
2,00
0,40*
0,40
0,40
0,70
0,70
0,60
0,45
0,78
0,85
0,85
0,85*
0,52*
0,50
0,65
1,15
1,30
1,10
0,00
0,27
0,55
0,57
0,00
2,00
0,50
0,50
0,00
0,60
0,75
2,35
1,25
0,97*
0,00
0,80*
2,00
0,00
1,49*
1,25
0,60
0,00
3,50
0,60
0,50
0,00
1,20
2,00
0,90
0,45
1,25
1,10
0,70*
RF LP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
NB Euro Bond
Euro Bond D
Ibercaja R. Fija 2024
Cand. Bds Eur. Lg T C C
Bankia Horizonte 2025
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Sabadell Bonos Esp-Cart.
Sabadell Bonos Esp.-Plus
Sabadell Bonos Esp.-Empr.
AWF Euro 10+LT A
CA Bankoa Horizonte 2026
Sabadell Bonos Esp.-Pyme
CS Renta Fija 0-5
Mediolanum Renta E
Sabadell Bonos Esp.-Base
Mutuafondo RF Española
Euro Bond 3-5 Years D
Euro Long Duration P
Mediolanum Renta L
Mediolanum Renta S
Ev. Bonos Euro Largo Plzo
BNYM Euroland Bd A
Mutuafondo LP A
AP Renta Fija Dinámica A
Amundi FT LP
Trea Cajamar Renta Fija
Cand. Bds Eur. C C
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
Cand. Bds Eur. Gov C C
FF Euro Bond Fund
Amundi Euro Curve 7-10 Y
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
Trea Global Bond
SISF Euro Bond B
Polar Renta Fija
FF Euro Bond Fund - E
Pictet-EUR Gvt Bds-R
Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
AWF Euro Gov. Bonds A
CL Renta Fija A Largo
NB Renta Fija Largo
BBVA Bonos Euskofondo
SISF Euro Gov.Bond B
Cand. SRI Bd Eur. C C
Cand. Sust Eur. B C C
Sabadell Bonos Euro-Prem
CBK Fondtesoro LP Pl
Euro Bond
Ev. Renta Fija
UBS Bd Fd EUR
CBK España RF 2022
Unifond Renta Fija LP
DP Renta Fija
JPM Euro Aggregate BdAAcc
11,34
3,81
-2,06
-6,52
5,46
5,57
--1,26
--3,84
-5,09
5,32
4,65
-1,98
6,72
6,24
2,17
0,18
4,25
4,19
3,82
-1,23
1,23
-0,12
1,41
2,14
0,59
3,31
0,74
3,25
0,24
0,12
-0,50
-0,07
-0,42
-0,70
4,81
-0,29
--0,79
-0,51
--2,49
-0,98
-0,24
4,80
-0,31
2,63
-0,44
11,34
4,51
4,37
4,23
3,76
3,75
3,48
3,44
3,44
3,43
3,39
3,37
3,33
3,31
3,29
3,21
3,17
3,12
3,00
2,84
2,76
2,61
2,52
2,51
2,48
2,44
2,42
2,24
2,22
2,20
2,04
2,04
2,03
1,89
1,88
1,77
1,73
1,72
1,64
1,61
1,48
1,47
1,46
1,45
1,32
1,30
1,23
1,19
1,17
1,16
1,15
1,07
1,06
1,03
GNB-International M.
Generali Inv. Lux.
Ibercaja
Candriam
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Axa
Cred. Agricole Bankoa
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Mediolanum Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
Generali Inv. Lux.
ING
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Allianz Popular Asset
BNY Mellon Global F.
Mutuactivos
Alpha Plus Gestora
Amundi Iberia
Trea Asset Mgmt.
Candriam
JPMorgan Asset M.
Candriam
Fidelity Acumulación
Pioneer
JPMorgan Asset M.
Trea Asset Mgmt.
Schroder
Mutuactivos
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
Axa
C. Laboral
Novo Banco Gestión
BBVA
Schroder
Candriam
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Pioneer
Allianz Popular Asset
UBS Bank
CaixaBank AM
Unicaja
Degroof Petercam
JPMorgan Asset M.
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
Sant. Renta Fija I
Sta Lucia Renta Fija A
Sabadell Bonos Euro-Plus
Sabadell Bonos Euro-Empr
CBK Fondtesoro LP Est.
Sabadell Bonos Euro-Cart.
Fondmapfre Renta Largo
Kutxabank RF Largo Plazo
FF Euro Bond Fund
Fon Fineco Interés I
Euro Fixed Income P
Rural R.F. 5
Sant. Renta Fija C
Ibercaja Horizonte
Sabadell Bonos Euro-Pyme
Amundi Euro Aggregate Bo
JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
Parvest Sust. Bd EURO
CBK Renta F. Flex. Est.
Sant. Renta Fija B
EDM Ahorro
Pictet-EUR Bonds-R
Fon Fineco Interés A
Sabadell Bonos Euro- Base
Bankia Renta Obj. LP
AGI Adv FI Euro AT
Sta Lucia Renta Fija B
Fondmapfre Renta Medio
CBK Rentas Abril 2021 E.F
Sant. Renta Fija A
Amundi Estratégia Bonos
CBK Rentas Abril 2021 Est
Challenge Euro Bond L
BK RF Alamo 2018 Gar.
CBK Rentas Abril 2020 E.F
BBVA Bonos Duración
Kutxabank Rentas Oct.2020
Seniors
Kutxabank Rentas Oct 2019
Foncam
BK RF Largo Plazo
BBVA Bonos 2021
Cha. Euro Bond L -B
Challenge Euro Bond S
Cha. Euro Bond S - B
CBK Rentas Abril 2020 Est
Amundi Euro Curve 3-5 Y
BK Bonos Soberanos LP
Mutuafondo RF Flexible
Dux Rentinver Renta Fija
Belgian Government Bd P
Unifond Fondtesoro LP
NB Fondtesoro L.Plazo
Unifond Crecim. 2019-IV
Kutxabank Rentas Oc. 2018
Bankia Gobiernos Euro LP
GCO Renta Fija
CBK Rentas Jul 2019 E.F.
Bankia Bonos Dur.Flex
CBK España R.F. 2019
BK RF Roble 2019
CBK Rentas Oct 2018 EF
Kutxabank RF Enero 2018
BBVA Bonos Patrimonio XII
CBK Rentas Jul 2019 Est
Bankia Obj 2019 I
UBS Med Term Bd EUR P-acc
Bankia Renta Fija LP
CBK Hzte. Enero 2018 Es
CBK Rentas Oct 2018 Est
CBK Rentas Ene 2018 E.F.
CBK Rentas 2018 Est.
BBVA Patrimonio VI
CBK Rentas Ene 2018 Est.
CBK Hzte. Enero 2018 II
CBK DP Julio 2018 Est.
BBVA Bonos Patrim VIII
UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR
CBK RF Alta Cal Cred.
Challenge Euro Income L
NB Rendimiento 2018
CSF Relative Engineer
Challenge Euro Income S
Euromix Bond P
Cash Govies at Work C
Bankia Bonos Dur Flex Car
Mutuafondo Bonos Flotant.
CB B Flot 2022
Government Bds at Work E
Euro Gov Bd A1
Euro Gov Bd A2
2,22
4,80
-1,40
-1,74
-1,97
0,06
-0,54
-2,99
4,05
-0,34
0,25
1,46
1,37
--1,98
-1,45
-0,39
-1,97
0,85
2,73
0,46
3,11
-2,87
2,95
-2,77
-0,53
--0,06
-0,51
--3,94
0,26
2,74
-0,09
3,24
1,64
2,24
2,24
-0,64
2,58
-4,37
-4,55
-4,78
2,29
-0,24
-1,83
-0,44
-2,68
-0,28
-4,84
1,41
1,01
-1,94
0,04
1,17
-2,57
0,95
0,88
0,29
-0,52
0,81
0,72
0,70
-1,06
-3,00
-1,04
-0,14
-1,17
-1,22
-0,28
-1,80
-1,50
-0,96
-1,10
-1,42
-2,31
-3,70
-10,66
-1,05
-4,32
-2,30
--------
1,03
1,02
1,01
1,01
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0,81
0,80
0,80
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-1,84
-4,07
-------
10,40
1,44
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10,50
1,67
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-5,95
-6,06
1,17
-6,93
-6,83
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0,16
-1,22
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-0,97
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-1,87
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1,12
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---
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1,56
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1,00
0,83
0,03
-0,59
-0,66
-0,68
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-1,22
-1,54
-1,99
-2,72
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-6,21
-6,22
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---
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Santa Lucía
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Sabadell Asset Mgmt
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B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
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Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
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Pictet Asset Mng. Ltd
Fineco
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
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Santa Lucía
Mapfre Asset Mgmt.
CaixaBank AM
Santander Asset Mg.
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Gestifonsa
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Mediolanum
Mediolanum
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Bankia
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
Kutxabank Gestión
BBVA
CaixaBank AM
Bankia
UBS Bank
Bankia
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BBVA
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BBVA
UBS Bank
CaixaBank AM
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Credit Suisse
Mediolanum
ING
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Bankia
Mutuactivos
CaixaBank AM
CapitalatWork
Aberdeen
Aberdeen
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Mutuactivos
Schroder
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Axa
UBS Bank
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JPMorgan Asset M.
Schroder
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DWS Investments
Mediolanum
Mediolanum
Santander Asset Mg.
Mediolanum
Mediolanum
Allianz Popular Asset
Candriam
Lazard Frères Gestion
Candriam
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
Mirabaud Asset Mngmt
Banque SYZ SA.
Union Bancaire Privée
Banque SYZ SA.
M&G Investments
M&G Investments
UBS Bank
Parvest
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Schroder
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
M&G Investments
M&G Investments
Mirabaud Asset Mngmt
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
Otra Renta Fija
Mutuafondo Bonos Conv A
SISF Asian Conv.Bond BHdg
Lazard Conv. Global
AWF Fram.Glb Convert A
UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
JPM Gb Conv EUR A-Acc
JPM Gb Conv EUR D-Acc
SISF Global Conv. Bd BHdg
Convertible Bond D
Deut Inv I Convert
BB Convertible St Col LHA
BB Convertible St Col LHB
Sant. RF Convertibles
BB Convertible St Col SHB
BB Convertible St Col SHA
Ev. Global Convertibles
Cand. Bds Conv Def C C
Objectif Convert. Eur. A
Cand. Bds Eur. Conver C C
Global Convertibles I EUR
AGI Convertible Bd AT
Mir. - Conv. Bonds A EUR
Global Convert. C EUR
UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC
Global Convert. N EUR
M&G Gbl Conv EURAHAc
M&G Gbl Conv EURBHAc
UBS Bd Fd Convert Eur
Parvest Conv. Bd Europe
BB Convertible Str Col LA
BB Convertible Str Col LB
BB Convertible Str Col SA
BB Convertible Str Col SB
SISF Asian Conv. Bond B
JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
SISF Global Conv.Bond B
M&G Gbl Conv EURAAc
M&G Gbl Conv EURBAc
Mir. - Conv.Bds Gl. A USD
Global Convert. C CHF HP
Global Convert. C USD HP
M&G Gbl Conv USDAHAc
JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
Europ Conv Bd Fd-A2
RF Bonos Ligados a Inflación
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
CBK DP Inflación 2024
AGI Euro Inflation LB AT
Sab. Bonos Infl.Euro-Base
M&G EurInfLKCp EURAAc
FF Global Inflation
Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
FF Global Inflation-E
AWF Gl.Inflation Bd A
SISF Global Inflation L.B
Global Infl.Linked Hdg P
Inflation at Work E
CSBF Inflation Linked Sfr
LM WA Glb Inf Manag Fd
SISF Global Inflation L.B
MFS Inflation-Adj B.A1
Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
Bond Global Inflation
--1,11
-0,70
-3,21
-6,13
-3,93
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-2,37
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-14,10
-------
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-0,34
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0,00
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Fidelity Acumulación
Candriam
Fidelity Acumulación
Axa
Schroder
ING
CapitalatWork
Credit Suisse
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
MFS Meridian F.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
RF Deuda Corporativa
1 Amundi Glbl Subord Bond
UBS Corto Plazo Euro
Objectif Crédit FI
Sabadell Finan.Cap-Prem.
Sant. Latin Am. Corp. A
Sabadell Finan.Cap-Cart.
Sabadell Finan.Cap-Plus
Sabadell Finan.Cap-Empr
Sabadell Finan.Cap-Pyme
Sabadell Finan.Cap-Base
Mutuafondo Bonos Financ.
SISF Euro Credit Convi. B
Sabadell Horizonte 2021
AGI Global Credit ATH
Europ. Corp. Bds C EUR
NB Global Enhancement
M&G ShrtDt CB USDAHAc
SISF Euro Corp.Bd B
CBK RF Corporativa Est.
JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
FF Euro Corporate Bond
Deut Inv I Euro Corp Bd
M&G Eur Crp B EURAAc
BNYM Europ Credit A
UniEuroRenta Corporates C
Cand. Bds Eur. Corp C C
SIGMA - Credit -A
JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
Parvest Bd Euro Corpor.
AWF Euro Credit + A
UBAM-Corporate Euro Bd AC
Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
Sant. AM Euro Corp Bond B
JPM Euro Corp.Bd A-A e
Euro Credit P
FF Emerg Market Corp Debt
Cand. Sust Euro Crp B C C
Amundi Euro Corpor Bond
JPM Financ.Bd Aacc-EUR
Sant. AM Euro Corp Bond A
Ev. Bonos Corporativos
Cand. Bds EurCorExFin C C
Pictet-EUR Corp Bds-R
Cand. Bds Credit Opp. C C
JPM Euro Corp.Bd D-A e
BBVA Credito Europa
Europ. Corp. Bds C EUR D
JPM Financ.Bd Dacc-EUR
Euro Sust.Cred.Sust.P
UBS Bd Sic EUR Corpor
M
10,20
9,07
6,42
15,27
-5,82
--4,82
7,31
9,10
--1,46
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6,35
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2,87
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3,21
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-0,16
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2,28
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5,36
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4,95
4,95
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2,14
2,11
2,04
1,94
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1,57
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1,02
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0,00
0,65
UBS Bank
Lazard Frères Gestion
Sabadell Asset Mgmt
Santander SICAV
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Global Invest
Banque SYZ SA.
GNB-International M.
M&G Investments
Schroder
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
DWS Investments
M&G Investments
BNY Mellon Global F.
Union Investment
Candriam
Andbank
JPMorgan Asset M.
Parvest
Axa
Union Bancaire Privée
Candriam
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
ING
Fidelity Acumulación
Candriam
Pioneer
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Allianz Popular Asset
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
JPMorgan Asset M.
BBVA
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
ING
W
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6,36
-0,45
0,40
1,20 Pioneer
M
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
30 Expansión Lunes 23 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
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JPM Gb Macro Opp D-Acc
Avantage Fund
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Ohana Europe
AWF Gl. Optimal Income A
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Fon Fineco Inversión
Global Value Opp.
Argos Capital
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T Gbl Balanced A EUR-H1
CS Global Market Trends A
Adriza Global
Gesiuris Patrimonial
Albus Platinum
AGI Strategy 50 CT
CBK Gestión Total Plus
NB Global Flexible 0-100
Albus Extra
M&G Dynamc All EURAAc
Fondguissona Global Bolsa
Arte Financiero
Presea Talento Selección
Best JP Morgan
UBS KSS Glob All EUR
Smart-Ish Fondo Gestores
Boreas Cartera Activa
Flexbl Opportunities
Fonsvila-Real
Global Strategy Z
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Mutuafondo Crecimiento
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
Dynamic Alloc. N EUR PF
Pareturn Cartesio Equity
FE Amund Internat Fd AHEC
R4 Multigestion/Ohana G.M
Tordesillas Global Stra I
BB New Opportun. Coll. LH
Gescafondo
Abando Equities
PBP Gestión Flexible
AP Gestión Flexible CL A
JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
BB New Opportun. Coll. SH
Alcalá Gestión Activa
CBK Sel Tendencias Plus
Mistral Cartera Equilibr.
Bankia BP Selección
AGI Dynamic MA Str 50 AT
Profil Réac100 A EUR Acc
Altair Inversiones II
NB Global Flexible 0-50
AGI Strategy 15 CT
Cartera Selección
Abante Asesores Global
Abante Património Gl.
Global Best Selection
Espinosa Partners Inver.
CBK Sel Tendencias Est.
G. Multiperfil Agresivo
Best Manager Selection
Renta 4 Nexus
Merchfondo
ATL Capital Best Manage
PBP Fondos de Autor SG
Glob Multi Asset Income D
Catalana Occid Patrimonio
Principium,
Fonradar Internacional
Sextant Grand Large (A)
MFS Managed Wealth AH1
Fon Fineco Gestión II
Sabadell Urq. Patr.Priv.5
Fonditel Albatros
CS Global AFI
AGI Dynamic MA 15 AT
CBK Gestión Alfa Ex
CS Estrategia Global
Bankia Gestión de Autor
Liberbank Global A
Multi-Asset Div. I EUR PF
CBK Gestión Alfa Pl
GEF Alboran Global
Intermoney Gestión Flex.
EDM Valores Uno
Avance Global
BB Invesco Balance LA
BB Invesco Balance LB
R4 Multigestion TOF
Sant. PB Cartera 90
BB Carmignac Stra Sel LA
Fon Fineco Ges.
Deut Inv I MultiA In
Multi-As Divers. C EUR PF
FF Global Multi Asset Inc
Quality Global
BB Invesco Balance SA
BB Invesco Balance SB
Fongrum/Valor
Harmatan Cartera Conserv
Renta 4 Activa Aire
CBK Destino 2050 Plus
BB Carmignac Stra Sel SA
Cartera Óptima Flexible
CBK Destino 2040 Plus
SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
CBK Destino 2030 Plus
I.M. 93 Renta
CBK Destino 2050 Est
Multi-Asset Div. N EUR PF
Sant. PB Cartera Flex 95
CBK Destino 2040 Est
Gesconsult Talento
CBK Destino 2030 Est
Best Carmignac
Best Morgan Stanley
Gesdivisa
Annualcycles Strategies
Pentathlon
CBK Destino 2022 Plus
DP Fonselección
BB Coupon Strategy HL-A
SISF Global M-Asset Bal.B
Metavalor Global
BB Coupon Strategy HL-B
FCS Gestión Flexible
GVC Gaesco Patrim A
Dinvalor Global
CBK Destino 2022 Est
Fond.Duero Horizonte2019
Fond.Duero Horizonte 2018
BB Coupon Strategy HS-A
Cartera Universal
BB Coupon Strategy HS-B
Merch-Oportunidades
SIGMA-Moderate Alloc. B
March I.Torrenova Lux-A-e
Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR
First Cl Ml-Asset Prem P
NR Fondo 1
PBP Diversifición Global
Multi-As Actiprot. C EUR
SIGMA-Moderate Alloc. A
Lancia Capital
BBMED Pimco Inflation L-A
JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
Privary F2 Discrecional
BBMED Pimco Inflat SA
PBP Estrategias
DP Flexible Global
NB Global Patrimonio
BB New Opportun. Coll. L
Metrópolis Renta
DWS Con Kaldemorgen
Valor Global FI
Deut Inv I Multi Opp
F Mult-Asset Income A EUR
ATL Capital Cart.Dinámica
Fondcoyuntura
BB New Opportun. Coll. S
Privary F1 Discrecional
RSR Global
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1,45
1,10
1,45*
1,35
0,85*
1,25
2,33
0,53
0,90
2,00
1,05
0,60
1,10
1,47
1,45
1,15
0,00
1,10
1,80*
2,25*
0,90*
0,00
1,40
0,68
0,52
0,70
1,66
1,66
1,45
2,20*
1,66
0,85
1,43
1,50
0,00
1,35
1,96
1,96
0,75*
1,13
0,00
1,36
1,96
1,85
1,36
1,25
1,36
0,35
1,75
2,25*
0,00
1,75
1,45
1,75
1,45*
1,45*
0,85
1,08
1,13
1,36
0,60
2,06
1,25
1,78
2,06
1,70
1,78
1,10*
1,75
0,90*
0,00*
2,46
1,10*
2,46
1,35
0,03*
1,40
2,30
0,00
0,25
2,35*
0,00
0,03*
0,80
1,66
1,90*
1,23
1,96
0,85
1,60
0,85
2,06
0,35
1,62
1,35
1,55
1,35
1,45
2,10*
2,46
1,43
0,00
2,81
0,00
0,00
JPMorgan Asset M.
Renta 4
Renta 4
Renta 4
Axa
Patrivalor
Fineco
Renta 4
Renta 4
Allianz Global Invest
F. Templeton
Credit Suisse
Tressis Gestión
Gesiuris
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
M&G Investments
GVC Gaesco Gestión
Novo Banco Gestión
Renta 4
Andbank Wealth
UBS Bank
Abante Asesores
Tressis Gestión
Pioneer
GVC Gaesco Gestión
Fidentiis Gestión
Cartesio Inversiones
Mutuactivos
UBS Bank
Banque SYZ SA.
Cartesio Inversiones
Amundi Iberia
Renta 4
Fidentiis Gestión
Mediolanum
Novo Banco Gestión
DUX Inversiones
Popular G. Privada
Alpha Plus Gestora
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
B. Alcalá
CaixaBank AM
Tressis Gestión
Bankia
Allianz Global Invest
Carmignac Gestion Lux
Renta 4
Novo Banco Gestión
Allianz Global Invest
Gestifonsa
Abante Asesores
Abante Asesores
Novo Banco Gestión
Atl Capital Gestión
CaixaBank AM
Andbank Wealth
Amundi Iberia
Renta 4
Merchbanc
Atl Capital Gestión
Popular G. Privada
Generali Inv. Lux.
Gesiuris
UBS Bank
GVC Gaesco Gestión
Amiral Gestion
MFS Meridian F.
Fineco
Sabadell Asset Mgmt
Fonditel
Credit Suisse
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Credit Suisse
Bankia
Liberbank Gestión
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
Renta 4
InterMoney
EDM Gestión S.A
Alpha Plus Gestora
Mediolanum
Mediolanum
Renta 4
Santander Asset Mg.
Mediolanum
Fineco
DWS Investments
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
BBVA
Mediolanum
Mediolanum
Atl Capital Gestión
Tressis Gestión
Renta 4
CaixaBank AM
Mediolanum
Allianz Popular Asset
CaixaBank AM
Schroder
CaixaBank AM
GVC Gaesco Gestión
CaixaBank AM
Banque SYZ SA.
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
Gesconsult
CaixaBank AM
Andbank Wealth
Andbank Wealth
Novo Banco Gestión
Gesiuris
Renta 4
CaixaBank AM
Degroof Petercam
Mediolanum
Schroder
MetaGestión
Mediolanum
Novo Banco Gestión
GVC Gaesco Gestión
Gestifonsa
CaixaBank AM
Unicaja
Unicaja
Mediolanum
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Merchbanc
Andbank
March
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
Novo Banco Gestión
Popular G. Privada
Banque SYZ SA.
Andbank
Novo Banco Gestión
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Gesiuris
Mediolanum
Popular G. Privada
Degroof Petercam
Novo Banco Gestión
Mediolanum
BBVA
DWS Investments
Novo Banco Gestión
DWS Investments
F. Templeton
Atl Capital Gestión
Renta 4
Mediolanum
Gesiuris
B. Alcalá
Schroder
BNY Mellon Global F.
Renta 4
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
Renta 4 Wertefinder
UBS KSS Glob All USD
March I.Torren.Lux-A£
UBS KSS Glob All CHF
1 Kessler Casadevall
T Gbl Income A
First Eagle Amundi Int.
Renta 4 Mult. Fractal Glb
BB Coupon Strategy L-A
BB Coupon Strategy L-B
Challenge Flexible L
BB Coupon Strategy S-A
BB Coupon Strategy S-B
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
Challenge Flexible S
Amundi RealAsse Tgt Incom
Global Allocation
Multi-Ass Infl Shld I USD
MFS Managed Wealth A1
Glb Multi-Asset Target in
Multi-A Div. C CHF HP PF
SISF Global M-Asset Inc.B
March I.Torrenova Lux-A-$
AGF-Abante Pangea-A
AGF-Abante Pangea-C
AGF-Abante Pangea-B
Gesiuris Global Strategy
Global Strategy A
B&H Flexible A
B&H Flexible C
Amundi Rendement Plus-P
Bankia FT C Plazo Cartera
M&G EmMk InOp EURAHAc
Multiciclos Global
Fondmapfre Global
Income Builder Fund
JPM Divers RiskA-Acc(Hdg)
Gestifonsa Internacional
Welzia Global Opp
AGI Dynamic MA Str 75 AT
Income Builder Fund E
M&G EmMk InOp USDAAc
JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
Bankia Gest Autor Cart
JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
JPM Systematic Alpha Dacc
Liberbank Global P
Liberbank Global C
Active Value Selection
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
DPAM Glbl Strat L Med Low
-3,32
-9,01
-17,36
-15,81
-10,49
-7,30
0,45
-18,29
-7,99
-8,33
-11,63
-9,11
-9,45
-17,79
-12,70
-10,18
-4,26
-8,81
--10,68
-12,53
-12,95
-11,02
-10,81
---20,62
8,87
--1,27
---------------------
-4,40
-4,70
-4,78
-5,70
-5,82
-6,56
-6,71
-6,72
-6,84
-6,89
-7,18
-7,23
-7,27
-7,37
-7,56
-8,66
-9,05
-9,34
-9,72
-9,80
-10,75
-11,32
-12,81
-13,56
-13,56
-14,13
-15,50
-------------------------
-2,51
-2,89
1,06
-3,43
-1,12
-2,63
-2,61
-0,96
-2,29
-2,29
-0,21
-2,41
-2,41
-3,62
-0,33
-2,57
-2,24
-4,39
-2,39
-3,93
-3,61
-4,23
-3,61
-3,04
-3,03
-3,23
-2,00
2,25
1,27
1,10
0,04
--0,36
-0,55
-1,13
-1,40
-1,82
-2,05
-2,09
-2,19
-2,31
-2,67
-2,85
-2,92
-3,09
-3,67
------
-0,56
-0,92
1,20
-2,44
-0,21
0,00
0,41
0,33
0,54
0,55
0,21
0,52
0,52
-2,21
0,19
2,24
1,24
-1,00
-0,28
-0,18
-1,71
-1,13
-0,36
3,81
3,81
3,76
3,06
0,22
1,94
1,93
0,18
0,00
-1,09
0,06
-0,41
0,13
-0,26
2,23
-0,43
0,30
-0,13
-1,71
0,51
-0,20
0,44
-0,58
2,50
1,84
-0,22
---
1,30
2,04
1,40
2,04
0,78
0,85
1,50
1,00
2,09
2,06
1,96
2,46
2,46
4,04
2,36
1,50
1,60
0,65*
1,05
1,50
2,40*
1,25
1,40
1,50
2,50
2,15
1,45
2,14
0,86
0,86
0,96
0,30
1,50
1,43
1,95
0,00
1,25*
0,00
1,70
1,65
0,00
1,50
1,50*
0,40
1,50*
1,50*
1,40
1,20
1,20
4,04
0,00
Renta 4
UBS Bank
March
UBS Bank
GVC Gaesco Gestión
F. Templeton
Amundi Iberia
Renta 4
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
UBS Bank
Mediolanum
Pioneer
Renta 4
Banque SYZ SA.
MFS Meridian F.
Pioneer
Banque SYZ SA.
Schroder
March
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Gesiuris
Fidentiis Gestión
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Amundi Iberia
Bankia
M&G Investments
Renta 4
Mapfre Asset Mgmt.
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Gestifonsa
Welzia Management
Allianz Global Invest
Amundi Iberia
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Bankia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Credit Suisse
UBS Bank
Degroof Petercam
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
CBK Estrat Flexibl Ex
Renta 4 Activa Tierra
InverSabadell 10 - Prem.
Ethna-DEFENSIV T
ATL Capital Patrimonio
Arquiuno Pruden 30RV B
CBK Estrat Flexibl Plu
BK Multiselec Conservador
InverSabadell 25 - Empr.
InverSabadell 25 - Plus
Sabadell Prudente-Premier
InverSabadell 10 - Empr
InverSabadell 10 - Plus
InverSabadell 25 - Cart.
Sabadell Prudente-Cartera
Sabadell Prudente-Empresa
Sabadell Prudente-Plus
InverSabadell 10 - Cart
Patrimonial Defensive P
Sabadell Prudente-Pyme
Gesc Gestión Conservadora
InverSabadell 25 - Pyme
Sabadell Prudente-Base
InverSabadell 10 - Pyme
Sant. Sel. Prudente S
Cartera Óptima Moderada
BB Premium Coupon Coll LH
Abante Renta
BB Premium Coupon Col.LHB
Fonditel RF Mx Internac.
Abante Valor
G. Multiperfil Equilibrad
Sant. Select. Prudente A
M. Portf. Moderate SH
InverSabadell 25 - Base
Arquiuno Pruden 30RV A
FF Target 2020 Euro
FF Target 2020 Euro Acc
FF Target 2025 Euro Acc
FF Target 2030 Euro Acc
FF Target 2030 Euro
FF Target 2025 Euro
FF Target 2040 Euro
FF Target 2040 Euro Acc
FF Target 2035 Euro Acc
FF Target 2035 Euro
FF Target 2020 Euro
FF Target 2015 Euro Acc
FF Target 2015 Euro
10,15
2,20
2,45
3,14
3,08
2,22
3,81
3,80
3,43
3,41
0,31
-1,60
-5,01
0,83
0,77
0,70
0,66
0,64
0,64
0,63
0,63
0,58
0,58
0,57
0,45
0,45
0,45
0,39
0,37
0,37
0,35
0,28
0,27
0,22
0,20
0,17
0,13
0,12
0,06
0,03
0,03
0,01
0,00
-0,07
-0,08
-0,08
-0,10
-0,14
-0,15
-1,47
0,07
0,02
-0,91
-0,06
-0,52
-1,53
-0,54
-0,32
-0,32
-0,32
-0,06
-0,06
-0,21
-0,31
-0,38
-0,38
0,05
-0,68
-0,41
-0,20
-0,43
-0,44
-0,15
-0,68
-1,06
-0,40
-0,30
-0,41
-0,54
-0,60
-0,27
-0,74
-1,34
-0,51
-0,75
-0,15
0,34
0,11
0,02
0,55
0,03
-0,17
0,06
-0,10
-0,10
0,23
0,09
0,09
-0,07
0,24
0,22
0,22
0,12
0,10
0,21
0,22
-0,13
0,20
0,06
-0,12
0,03
0,63
-0,06
0,64
0,02
0,03
0,08
-0,14
-0,70
-0,15
-0,03
0,00
0,00
0,65
6,00
1,10
0,90
0,00
1,25
1,00
1,00
0,55
0,90
0,90
0,65
0,50
0,75
0,75
0,55
1,26
0,85
1,30
1,37
0,95
1,23
1,20
1,80
1,66
0,60
0,00
1,62
1,35
0,95*
1,40
0,66
1,65
1,70
CaixaBank AM
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
ETHENEA
Atl Capital Gestión
Arquia Banca
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Mediolanum
Abante Asesores
Mediolanum
Fonditel
Abante Asesores
Andbank Wealth
Santander Asset Mg.
Mediolanum
Sabadell Asset Mgmt
W
W
M
M
m m
m m
M&G Conser Al EURAAc
M&G Optml Inc EURAHAc
UBS Str Fd Yield EUR
Unic. Selección Moderado
CBK Evolucion Premiun
JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
CBK Evolución
Dalmatian
Quality Inv. Conservadora
Trea Cajamar Valor
Fongrum/R.F. Mixta
Glb Multi-Asset Conserv
Abanca R. Fija Mixta
CBK Evolución Estandar
CBK Iter Pl
Renta 4 Activa Agua
CBK Iter Extra
Sabadell Urq. Patr.Priv.2
InverSabadell 25 - Prem.
W
M
M
M
M
M
0,30
-0,20
-0,99
-1,56
-1,54
-0,99
-2,17
-2,19
-2,03
-2,06
-0,21
-0,15
-0,13
0,34
0,07
-0,33
-0,63
-0,61
-0,35
-0,84
-0,88
-0,79
-0,82
0,02
-0,07
-0,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
---0,92
-3,44
2,86
2,10
3,07
0,53
3,14
-1,79
1,99
0,79
0,70
-1,75
-2,75
-0,85
-4,66
0,93
1,53
-0,25
0,31
-0,81
-3,93
--2,74
-2,24
1,02
2,87
0,61
-4,24
-1,13
2,21
--1,31
-0,79
2,69
-2,06
-4,15
-2,35
-0,22
-2,38
-1,85
-2,25
-3,56
-0,65
-3,25
-3,55
--2,66
--3,17
---5,13
--5,35
-3,88
-3,63
-0,18
--6,12
----------
7,31
6,47
3,15
2,59
2,39
2,11
1,98
1,96
1,82
1,59
1,51
1,27
1,09
1,02
0,91
0,80
0,63
0,56
0,52
0,45
0,38
0,38
0,37
0,37
0,36
0,33
0,29
0,28
0,27
0,22
0,20
0,19
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-0,07
-0,09
-0,10
-0,10
-0,14
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-0,24
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-0,79
-0,80
-0,80
-0,83
-1,07
-1,16
-1,34
-1,47
-1,83
-2,18
-2,37
-2,75
-3,38
-4,27
----------
-0,52
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1,30
-0,18
-0,03
0,00
-0,18
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0,00
-0,56
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0,22
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0,00
0,04
-0,01
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0,11
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-0,29
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-1,02
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0,15
-0,04
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-0,20
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-0,33
-0,02
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0,05
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0,02
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-1,04
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-1,68
1,71
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-0,05
-0,61
-0,64
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-0,84
-0,95
-1,04
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0,71
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-1,26
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0,16
0,16
0,14
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-0,05
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0,52
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1,30
1,25
0,20*
1,45
1,85
0,00
1,60
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2,20*
1,00
1,50
1,64*
1,30
1,30
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1,85
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1,50
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1,60
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0,62*
0,45*
0,80
0,90
1,05
1,60
1,95
0,82
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Imantia Capital
Gesconsult
Renta 4
Trea Asset Mgmt.
Cartesio Inversiones
Cartesio Inversiones
Gesiuris
Mutuactivos
UBS Bank
Unicaja
DWS Investments
GesNorte
March
DWS Investments
Santander Asset Mg.
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Bankia
B. Alcalá
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GVC Gaesco Gestión
Ibercaja
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Unicaja
Allianz Global Invest
BBVA
B. Alcalá
B. Cooperativo
Renta 4
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
Bankia
Novo Banco Gestión
Santander Asset Mg.
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Sabadell Asset Mgmt
Inverseguros
Santander Asset Mg.
Ibercaja
Popular G. Privada
Gestifonsa
Cobas Asset Mngt
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Mapfre Asset Mgmt.
Candriam
B. Cooperativo
Inverseguros
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Arquia Banca
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Fineco
C. Laboral
Cred. Agricole Bankoa
GCO Gestión de Activo
Novo Banco Gestión
azValor
Gesinter
Gesconsult
Mutuactivos
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
-8,64
2,96
----1,49
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-3,07
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1,26
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1,10*
0,00
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0,00
0,00
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0,75
M&G Investments
M&G Investments
UBS Bank
Unicaja
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
UBS Bank
BBVA
Trea Asset Mgmt.
Atl Capital Gestión
Pioneer
Imantia Capital
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Renta 4
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
m
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M
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M
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W
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M
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M m
m
m
M
m
M
10,56
1,78
1,69
1,67
1,66
1,57
1,48
1,47
1,41
1,39
1,11
-0,15
-1,36
M
M
M
M M
M
M
M
M
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M
m
M
M
m
m
M
M
M
M
M
m
M M
M
M
M
M
M
Mixtos RF Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
m
m
m
M
Mixtos Fijos
CBK RF Subordinada Pl
Imantia Deuda Subord.
Gesconsult RF Flexible
Altair Patrimonio II
Trea Cajamar Patrimonio
Cartesio X
Pareturn Cartesio Income
Gesiuris Iurisfond
Mutuafondo Mixto Selec.
UBS Mixto Gest Activa I
Unic. Selección Prudente
Deutsche Crec Cons B
Fondonorte
March Cartera Conserv.
Deutsche Crec Cons A
Sant. Responsabilidad C.
LK Selek Base
Orfeo FI
Alcalá Institucional
Liberbank Mix R.Fija
Rural Mixto 15
Fondguissona
GVC Gaesco Renta Valor
Ibercaja Mixto Flex 15 A
BK Mixto Renta Fija
Unifond Mixto RF
AGI Capital Plus AT
BBVA Solidaridad
Alcalá Ahorro
Rural Mixto 20
Renta 4 RF Mixto
NB 10
CBK Gestión 25 Plus
Bankia Mixto RF 30
Fondibas
Sant. Generacion 1A
Ev. Mixto 15
Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus
Nuclefón
Sant. Tandem 0-30
Ibercaja Flex Europ 10-40
PBP Alpes Conservador
RV 30 Fond
Cobas Renta
Dinfondo
Sab.R.F.Mixta Esp-Premier
Bankia Mixto RF 15
Fondmapfre Renta Mixto
Cand. Sust Low C C
Rural Mixto 25
AEGON Inversión MF
Sab.R.F.Mixta Esp-Plus
Sab.R.F.Mixta Esp-Empres
Arquiuno
Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
Ev. Mixto 30
Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme
Sant. PB Cartera Flex 30
Sab.R.F.Mixta Esp-Base
F.F.Inv.Responsable FI
CL Patrimonio
CA Mercapatrimonio
Fonbilbao Mixto
Fondibas Mixto
azValor Capital
Intervalor Renta Mixto
Gesconsult RF Flexible B
Mutuafondo Bonos Subo II
Mapfre FT Plus
Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart
Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem
Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr
Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme
Sab.Inv.Ética.Sol.-Base
UCP Selc PrudD Distrib.
W
M
Mixtos RF Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
M x o RV G oba
M m
Mixtos Horizonte Objetivo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
--1,05
--3,18
---1,74
-0,96
1,16
-0,29
---0,56
--0,13
----0,05
--2,55
-2,03
-2,43
-0,21
-3,20
-1,68
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-0,10
-3,14
-4,71
-1,25
--
m
M
M
M
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M
M m
M m
M m
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M
M
M
M
m
m
m
M
M
m
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
31
Lunes 23 abril 2018 Expansión
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Gestifonsa Cartera Pr 50
ATL Capital BM Tactico
ATL Capital BM Dinámico
ATL Capital BM Mixto
JPM Gb Inc D(div)
Sant. Sostenible 2
Liberbank Cart.Mod. C
DPAM Glbl Strat L Med B
---------
---------
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-0,69
-0,75
-1,49
-3,10
----
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--
0,00
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1,10
1,25*
1,40
0,77
0,00
Gestifonsa
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
JPMorgan Asset M.
Santander Asset Mg.
Liberbank Gestión
Degroof Petercam
Renta Variable
RV Alemania
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
DWS Akt Strat Deutch
FF Germany Fund
FF Germany
UBAM-DrEhrhardt German Eq
DWS Deutschland
Deut Inv I German Eq
DekaLux-Deutschland TF
Challenge Germany Eq. L
Challenge Germany Eq. S
Cand. Eq.L Germany C C
24,81
13,76
13,75
11,61
15,39
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10,47
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0,02
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0,04
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0,00
1,50
0,00
2,00*
1,50
1,50
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2,11
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Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
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DWS Investments
DWS Investments
Deka Int. (DekaBank)
Mediolanum
Mediolanum
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---
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1,50*
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Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Schroder
CapitalatWork
Mediolanum
Mediolanum
Candriam
Candriam
Mediolanum
Mediolanum
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JPMorgan Asset M.
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------3,81
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-2,00
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-0,40
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--
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10,17
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--
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-2,11
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-1,91
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-0,90
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-2,03
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0,83
-2,85
-2,61
-1,02
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-4,12
--
-3,45
-4,74
-1,87
-4,04
-2,76
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-2,94
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-1,84
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-3,67
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-2,50
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-4,28
-1,04
-1,02
-1,09
-1,09
-1,11
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-4,93
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-4,99
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-2,11
-1,24
-2,13
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--
2,00
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1,50*
2,05*
0,00
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0,00
1,50
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Goldman Sachs
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Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Schroder
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Fidelity Acumulación
F. Templeton
Schroder
Mirabaud Asset Mngmt
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Union Investment
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Allianz Popular Asset
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
MFS Meridian F.
Aberdeen
ING
BBVA
Santander Asset Mg.
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
BNY Mellon Global F.
Axa
Union Investment
M&G Investments
Union Bancaire Privée
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
BNY Mellon Global F.
F. Templeton
0,78
0,55
-1,30
-3,06
-2,25
-2,96
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-1,32
1,22
1,00
1,00
1,00*
1,50
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Candriam
Candriam
Aberdeen
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Candriam
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1,50
BNY Mellon Global F.
DWS Investments
UBS Bank
F. Templeton
RV Asia
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10
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BB Pacific Coll. Hed. L
BB Pacific Coll. Hed. S
Cha. Pacif. Eq. L Hedged
Cha. Pacific Eq.S Hedged
FF Pacific Fund
SISF Asian Total Return B
Asian Eq at Work E
BB Pacific Collection L
BB Pacific Collection S
Cand. SRI Eq.Pacific C C
Cand. Sust Pacific C C
Challenge Pacific Eq. L
Challenge Pacific Eq. S
JPM ASEAN Equity Aacc
JPM ASEAN Equity Dacc
RV Asia (ex Japón)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
Pictet-AsEq xJap-HR EUR
GS Asia Eq. Pf Base
JPM Asia Pacific Eq AAcc
Pictet-AsEq exJap-R USD
FF South East Asia
JPM Asia Pacific Eq D-Acc
FF South East Asia Fund
SISF Emerging Asia B
Cand. Eq.L Asia C C
FF South East Asia -E
T Asian Growth A EUR-H1
SISF Asian OpportunitiesB
Mir. - Eq Asia ex Jap A
FF Emerging Asia
FF Emerging Asia E
FF Asian Special Situat.
FF Asian Sp Sits
FAST Asia
Amundi Asia (Ex-Japan)
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme
UniAsia Pacific
CBK Bolsa Sel Asia Pl
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base
FF Asian Aggressive
Ev. Asia
CBK Bolsa Sel Asia Est.
FF Asian Aggressive E
MFS Asia Pac ex-JapA1
Asia Pac Eqty A2
Asian Income P
BBVA Bolsa Asia MF
Sant. Sel. RV Asia
LM QS MV APac ex JEqGIncF
SISF Asian Equity Yield B
BNYM Asian Eq A
AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
UniEM Fernost
M&G Asian Fund EURAAc
UBAM-Asia Equity AC
M&G Asian Fund USDAAc
Pictet-Pacif Idx-R USD
BNYM Asian Inc A
T Shariah Asia Gwth A USD
RV Australia y Nueva Zelanda
1
2
3
4
5
6
Cand. Eq.L Aust R C
Cand. Eq.L Aust C C
Australasian Equity A2
UBS Eq Fd Australia
FF Australia Fund
Cand. Eq.L Aust C C
19,30
16,76
12,69
-0,48
2,13
1,67
12,48
11,69
4,89
2,68
2,13
0,17
24,37
15,39
16,48
1,17
9,11
6,49
1,88
0,58
RV Brasil
1
2
3
4
BNYM Brazil Eq A
Deut Inv I Braz Eq
UBS Eq Sic Brazil B
F Brazil Opp A EUR-H1
10,31 1,10
-0,26 -2,63
2,93 -3,07
2,37 0,00
RV BRIC
1
2
3
4
5
6
7
GS BRIC Eq.Pt Base
T BRIC A EUR-H1
SISF Bric USD B Acc.
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf Base
GS BRICs Eq. Pf Base
22,70
21,52
9,70
15,26
14,80
11,76
11,42
30,35
26,63
17,03
16,70
16,59
15,51
15,45
0,52
-0,58
1,42
-1,54
-1,43
-1,78
-1,81
-3,98
-5,65
-3,78
-4,49
-4,44
-4,58
-4,59
3,00*
2,10
1,50
1,00
0,00
3,00
3,00
Goldman Sachs
F. Templeton
Schroder
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
RV Canadá
1 UBS Eq Fd Canada
-16,38
-6,10
-6,72
1,55
1,50 UBS Bank
RV China y Hong Kong
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
SISF Hong K Equity B
SISF Hong Kong Eq. BHdg
UBS Eq Fd China Opport.
JPM China A-Acc USD
UBS Eq Fd Greater China
JPM China D-Acc USD
Pictet-Great. China-R USD
Amundi China Equity
JPM Greater Ch A-Acc USD
FF China Consumer
JPM Greater Ch D-Acc USD
FF China Consumer
FF Greater China Fund
FF China Consumer E
FF Greater China Fund - E
SISF Greater China B
Deut Inv I Chinese Eq
SISF China Opps B
BBVA Bolsa China
T China A
FF China Focus E
FF China Focus Fund
Greater China Eq P
32,67
29,11
32,75
2,96
31,39
-0,05
6,79
-1,39
11,16
11,91
7,80
11,83
15,49
9,31
13,98
15,17
-4,00
5,49
-8,19
1,30
3,33
3,07
3,86
36,42
34,52
25,83
23,69
23,56
22,46
20,14
19,94
19,63
18,60
18,43
18,30
17,81
17,71
17,35
17,26
17,05
15,54
13,56
13,03
12,60
12,42
10,63
4,18
3,67
0,29
-1,36
1,36
-1,65
-1,34
0,45
-2,50
-1,74
-2,79
-2,39
-0,29
-1,98
0,13
1,31
2,40
0,63
-0,87
2,01
0,30
-0,08
-0,75
-2,13
-2,27
-6,79
-7,40
-6,52
-7,48
-6,30
-6,01
-7,12
-6,26
-7,19
-6,49
-5,30
-6,30
-5,17
-4,51
-5,52
-5,15
-7,32
-3,45
-4,13
-4,24
-3,96
1,50
1,50
1,80
1,50*
2,34
2,00*
2,00*
1,50
1,50*
0,00
1,50*
0,00
1,50
0,00
2,25
0,00
1,66
1,50
2,45
1,75
0,00
0,00
1,58
Schroder
Schroder
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Pioneer
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Schroder
DWS Investments
Schroder
BBVA
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
ING
-6,24
0,05
-5,54
-1,24
0,00 Schroder
RV Corea
1 SISF Korean Equity B
RV Escandinavia
1 Norden
2 FF Nordic Fund
1,83
16,90
1,86
-1,78
-0,18
-4,72
-0,03
-1,64
2,00 Lazard Frères Gestion
1,50 Fidelity Distribución
RV España
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
Sant. Small C. España
Gesconsult Renta Variable
azValor Iberia
Tordesillas Iberia I
MVI UCITS Iberian Eq I
Magallanes Iberian Eq. P
Sab.España Dividendo-Prem
Cobas Iberia
Tordesillas Iberia A
MVI UCITS Iberian Eq R
Magallanes Iberian Eq. M
AP Ibérico Acciones Cl. A
Sab.España Dividendo-Cart
Sab.España Dividendo-Empr
Sab.España Dividendo-Plus
Sab.España Dividendo-Pyme
Sab.España Dividendo-Base
C. Ing. Iberian Equity
Metavalor
Renta 4 Bolsa
Med Small&Mid Caps Esp. E
Sta Lucia Espabolsa
30,06
23,78
-10,14
-39,71
--9,78
-37,59
-----6,65
7,36
27,55
20,31
-15,26
20,07
18,70
14,14
13,39
13,35
13,11
13,04
12,97
12,81
12,74
12,55
12,54
12,48
12,36
12,36
12,08
11,80
10,28
10,23
8,74
8,06
7,90
4,39
8,40
2,75
3,46
3,87
3,50
4,98
3,19
3,28
3,71
3,34
5,00
5,04
4,79
4,79
4,71
4,63
1,80
7,13
2,14
9,04
2,04
2,10
2,86
3,31
1,74
2,23
1,33
3,43
2,26
0,98
2,18
1,29
2,14
3,45
3,38
3,39
3,36
3,34
2,20
3,32
2,32
3,75
2,10
2,10
2,38
0,00
1,39
1,30
1,32*
1,10
1,79*
1,89
1,80
1,82*
0,85*
0,90
1,70
1,70
1,95
2,20
1,55
2,08
1,44
1,05
0,56
Santander Asset Mg.
Gesconsult
azValor
Fidentiis Gestión
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Sabadell Asset Mgmt
Cobas Asset Mngt
Fidentiis Gestión
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Alpha Plus Gestora
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
C. Ingenieros
MetaGestión
Renta 4
Mediolanum Gestión
Santa Lucía
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
Mutuafondo España
Iberian Value
Med Small&Mid Caps Esp L
WF CS Equity Spain
CBK Bolsa All Caps España
Med Small&Mid Caps Esp S
Iberia Long Short I
Bestinver Bolsa
DWS Acciones Español
Bankia Sm&Mid Caps España
Gestifonsa R.V. España
PBP Bolsa España
March I.Valores Iberi-A-e
Okavango Delta A
Okavango Delta I
AGF-Spanish Opp.-C
AGF-Spanish Opp.-A
Sant. Acciones Esp. C
EDM Inversión
Sant. Acciones Esp. B
Trea Cajamar RV España
BK Bolsa España
BBVA Bolsa Plus
AGF-Spanish Opp.-B
Sant. Acciones Esp. A
Imantia RV Iberia
Mediolanum España RV E
Challenge Spain Equity L
Abanca R. Variable España
UBS España Gestión Activa
Mediolanum España RV L
Challenge Spain Equity S
Mediolanum España RV S
NB Bolsa Selección
FF Iberia Fund - A
FF Iberia Fund
Liberbank RV España A
FF Iberia Fund - E
Catalana Occid Bolsa Esp.
March I.Valores Iberi-A-£
Fonditel Lince A
Ev. Bolsa Española
BBVA Bolsa
Sabadell Esp. Bolsa -Prem
Sant. Índice España I
SIGMA - Equity Spain -A
Sabadell Esp. Bolsa -Cart
Sabadell Esp. Bolsa -Plus
Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
Sabadell Esp. Bolsa-Pyme
Unifond RV España
Sabadell Esp. Bolsa -Base
Sant. Índice España B
Sant.Ind.España Openbank
ING Direct FN Ibex-35
CBK Bolsa Gest España Pl
Acción Ibex 35 ETF
Kutxabank Bolsa
CBK Bolsa Índ. Esp Est
Bankia Dividendo España
Imantia Ibex 35
CBK Bolsa Gest España Es
Bankia Índice Ibex
Cartera Vari
Fonbilbao Acciones
BBVA Bolsa Índice
GVC Gaesco Bolsalíder
BK Futuro Ibex
Rural RV España
Evo Fondo Int. Ibex35
Fondmapfre Estratégia 35
Bankoa Bolsa
CL Bolsa
CBK Bolsa España 150
Ibercaja Bolsa A
Bankia BP RV España
Ev. Bolsa
Mir. - Eq.Spain A EUR
Credit Suisse Bolsa
DP Bolsa Española
Bankia Bolsa Española
March I.Valores Iberi-A-$
Gesconsult Ren Variable B
Trea Iberia Equity
Liberbank RV España C
5,33
28,89
2,78
5,57
-4,40
1,40
-13,84
8,90
9,69
5,16
3,93
4,14
-2,71
-5,80
--5,56
10,60
12,08
9,45
-0,45
-6,39
-5,48
8,31
-12,39
--8,94
-11,35
-0,56
-5,58
-10,32
-6,85
-7,78
4,59
3,41
-7,32
2,21
1,16
-13,23
--5,71
-14,26
--2,78
2,01
-----9,57
-17,29
-5,28
-5,55
-5,63
-13,43
-5,27
-6,26
-6,48
-3,91
--15,33
-5,93
-10,97
-4,72
-6,23
-8,69
-6,25
-10,47
--6,09
-9,74
-9,23
-14,99
-10,40
-8,89
-12,20
-3,00
-11,11
-15,33
-17,47
-6,91
----
7,77
7,68
7,26
6,95
6,91
6,77
6,67
6,67
6,56
6,28
5,94
5,79
4,22
3,90
3,90
3,87
3,87
3,80
3,45
3,44
3,34
3,24
3,20
3,19
3,08
3,08
3,04
2,72
2,64
2,35
2,27
2,20
1,81
1,45
1,44
0,92
0,74
0,65
0,41
0,22
-0,02
-0,29
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-0,42
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-0,85
-0,86
-0,86
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-1,81
-1,83
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-2,12
-2,32
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-2,56
-2,56
-2,69
-2,73
-2,80
-2,89
-2,97
-3,22
-3,28
-3,75
-4,02
-4,17
-4,27
-4,47
-4,97
-4,99
-5,50
-5,84
-8,20
----
5,42
3,07
8,79
2,78
2,23
8,64
1,27
4,02
2,15
2,95
1,71
1,76
-0,75
8,43
8,43
7,76
7,75
0,81
3,24
0,71
5,73
1,53
3,88
7,54
0,60
0,36
4,67
3,90
0,00
1,47
4,43
3,73
4,29
-0,11
-0,94
-0,96
0,21
-1,19
0,02
1,24
1,16
-0,17
2,82
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-0,95
0,37
1,44
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1,28
1,20
-0,53
1,13
-1,21
-1,24
-1,22
-0,60
-0,89
-1,65
-1,32
-1,23
-1,00
-0,81
-1,23
0,18
-0,29
-1,20
1,33
-1,18
-1,05
-1,30
-1,12
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-2,00
-1,13
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0,79
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-1,00
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0,52
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0,67
1,84
1,95
2,44
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1,13
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4,80
4,50
4,49
2,81
1,23
2,78
3,10
2,34
1,50
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2,00
2,78
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1,91
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2,00
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1,08
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2,16
0,94
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2,63
1,89
1,96
2,85
2,45
1,98
2,85
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2,81
2,79
2,34
2,77
2,38
2,37
2,36
2,04
2,35
2,72
2,36
2,11
2,34
1,99
2,29
2,61
2,49
2,27
2,72
2,24
2,26
2,22
1,85
2,54
1,90
3,63
1,75
2,07
2,14
2,03
2,78
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2,99
0,45
3,05
3,09
2,25
0,50
1,45
1,80
1,63
2,45*
2,25
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1,88
2,35*
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0,02
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0,00
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1,35*
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0,95
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2,20
0,00
1,50
2,25*
2,25
2,33
0,02
1,86
2,00
2,10*
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2,00*
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0,40
2,33
1,00*
2,15
1,51
1,20*
4,00*
1,10
2,40
1,10*
2,45
2,35*
2,41*
2,33*
1,70*
2,15*
2,25
0,00*
2,00*
1,60
2,15*
0,02
0,13
1,85
1,20
Mutuactivos
DUX Inversiones
Mediolanum Gestión
Credit Suisse
CaixaBank AM
Mediolanum Gestión
Fidentiis Gestión
Bestinver
DWS Investments
Bankia
Gestifonsa
Popular G. Privada
March
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Santander Asset Mg.
EDM Gestión S.A
Santander Asset Mg.
Trea Asset Mgmt.
Bankinter Gestión
BBVA
Abante Asesores
Santander Asset Mg.
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Mediolanum
Imantia Capital
UBS Bank
Mediolanum Gestión
Mediolanum
Mediolanum Gestión
Novo Banco Gestión
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Liberbank Gestión
Fidelity Acumulación
Gesiuris
March
Fonditel
Allianz Popular Asset
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Andbank
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Amundi Iberia
CaixaBank AM
BBVA
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
Bankia
Imantia Capital
CaixaBank AM
Bankia
Gestifonsa
GCO Gestión de Activo
BBVA
GVC Gaesco Gestión
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Gesconsult
Mapfre Asset Mgmt.
Cred. Agricole Bankoa
C. Laboral
CaixaBank AM
Ibercaja
Bankia
Allianz Popular Asset
Mirabaud Asset Mngmt
Credit Suisse
Degroof Petercam
Bankia
March
Gesconsult
Trea Asset Mgmt.
Liberbank Gestión
39,95
36,80
49,19
16,76
25,36
30,99
30,15
27,35
-27,07
22,06
23,97
29,76
22,34
23,73
28,81
23,39
25,89
24,53
28,17
-15,92
35,83
21,11
21,99
22,63
17,14
17,94
20,26
12,76
11,03
12,11
15,86
7,79
-16,00
12,93
12,89
14,37
26,44
12,66
18,01
10,66
6,24
18,58
18,56
12,53
13,06
18,73
-18,21
12,90
---14,28
--18,26
18,59
18,62
-20,03
16,60
15,46
14,60
7,99
5,61
0,07
10,65
16,77
6,48
11,46
13,12
10,49
6,39
11,06
15,62
12,34
29,87
28,95
25,63
18,40
16,70
16,45
16,29
15,43
15,36
15,25
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14,34
13,80
13,71
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13,00
12,95
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12,77
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12,23
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6,89
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3,36
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3,19
3,17
3,11
3,09
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2,99
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1,76
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1,50
0,00
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2,04*
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
Bankia
Allianz Global Invest
Axa
Inverseguros
Fineco
BBVA
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
MetaGestión
BBVA
EDM Gestión S.A
Candriam
Kutxabank Gestión
RAM Active Inv.
Mediolanum
UBS Bank
UBS Bank
Mediolanum
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Schroder
BNY Mellon Global F.
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
C. Laboral
Legg Mason Inv Dublin
BNY Mellon Global F.
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
M&G Investments
Fidelity Acumulación
Union Investment
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Candriam
Candriam
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
Banque SYZ SA.
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
GNB-International M.
Allianz Popular Asset
M&G Investments
Aberdeen
UBS Bank
ING
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
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Amundi Iberia
UBS Bank
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
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97
98
99
100
101
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103
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109
110
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116
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118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
CBK Bolsa Sel USA Pl
U.S. Pioneer Fund
Pictet-USA Index-R USD
US Fundamental Growth
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BBVA Bolsa USA
CBK Bolsa Sel USA Est
Cleo Index Usa Eq C C
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CBK Bolsa USA
FAST US A Acc. EUR
Bankia Bolsa USA
Cha. North American Eq. L
Sant. North America C-B
Sant. Sel RV Norteamérica
BB US Collection L
Cha. North American Eq. S
Sant. North America C-A
American Eq at Work E
LM CB US Appreciation
BNYM US Dyn Value A
Fondma. Bolsa América
BB US Collection S
North American Eq B
UBAM-Ajo US Equity Value
Cand. Quant-Eq.USA C C
Cand. Quant-EqUSA C C
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Northamerican Basic Value
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GS US Eq Pf Base
GS US Eq Pf Base
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Renta 4 USA
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C. Ing. Bolsa Usa
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MFS US Equity Opp A1
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JPM US Value A Acc USD
LM CB Value
JPM US Value D Acc USD
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund - E
Cand. SRI Eq North Am C C
Cand. Sust N. Am. C C
M
M
M
M
M
m
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
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SISF US Large Cap B Hdg
JPM US Grwt D-Acc USD
Bankia BP Índice S&P 500
AGI US Equity ATH
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
Segurfondo S&P 100 Cubier
Multifondo América
BBVA Bolsa I USA (Cub)
CBK Bolsa USA Div Cubier
BK Índice América
Meta América USA I
BBVA Bolsa USA Cubierto
EDM American Growth A
Cand. Quant-EqUSA C C
Kutxabank Bolsa EEUU
North American Eq E
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
UBS Eq Sic USA Growth
BB US Collection Hed. L
BB US Collection Hed. S
GS US Eq Pf Oth. C
GS US Foc.Grth Eq Pf I
GAIA Sirios US Eq EUR H A
BNYM US Eq Incom Fd
MFS US Equity Opp AH1
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
CL Bolsa USA
LM CB US Large Cap Growth
BNYM US Opps A
MFS US Conc.Growth A1
JPM US Val D Acc(Hdgd)
Pictet-US Eq Sel.-R USD
US Growth Equity P
M&G N Amer Dv EURAAc
FF America EUR Hdg.
UniNordamerika
M&G N Amer Dv USDAAc
Sabadell EEUU Bolsa-Prem
JPM Ame Eq A-Acc USD
US Research
Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
Sabadell EEUU Bolsa-Plus
Sabadell EEUU Bolsa-Empr.
JPM US Eq All Cap A-Acc
Cand. GF US EqOpp C C
Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
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GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
Sabadell EEUU Bolsa-Pyme
US Selection C USD
M&G N Amer Val EURAAc
JPM Ame Eq D-Acc USD
Sabadell EEUU Bolsa-Base
FF American Growth
FF American Growth - E
NB American Growth
Ev. Estados Unidos
M&G N Amer Val USDAAc
American Equity A2
UBS EF USA Multi Strat.
US Enh.CoreConc. Eq P
SISF US Large Cap B
LM CB Growth
VAM US Large Cap Grow
ING Direct FN S&P 500
UBS Eq Sic USA Quant
0,74
0,68
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0,22
0,10
0,01
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-5,70
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0,00
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Pioneer
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Pioneer
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BBVA
CaixaBank AM
Candriam
Ibercaja
CaixaBank AM
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Bankia
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Santander Asset Mg.
Mediolanum
Mediolanum
Santander SICAV
CapitalatWork
Legg Mason Inv Dublin
BNY Mellon Global F.
Mapfre Asset Mgmt.
Mediolanum
RAM Active Inv.
Union Bancaire Privée
Candriam
Candriam
UBS Bank
Pioneer
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
ING
MFS Meridian F.
Renta 4
Credit Suisse
C. Ingenieros
Fidelity Distribución
MFS Meridian F.
Schroder
MFS Meridian F.
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Candriam
Candriam
M
M
M
M
M
M
M
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m
m
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RV Eu opa
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+
m
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m
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M m
M
M
M
M
M
M
m
M m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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2
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--1,80
M
M
m
M
M
M
m
M
M
M
M
M
M m
m
M
M
M
m
m
M
M
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RV Eu opa Eme gen e
M
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M m
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m
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M M
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M M
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M
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m
W
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M
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32 Expansión Lunes 23 abril 2018
CUADROS
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BB Med MStanley GLB L
Liberbank Cart. Dinám. A
JPM Gb Div D-dist (Hdg)
Cobas Grandes Cias
GS Gb Core Eq (I Snap)
Portfolio Aggr. P. SH
NB Global Equity
BB Med MStanley GLB S
Portf. Aggressive SH
RSR RV Internacional
Investiss E EUR Acc
Profit Bolsa
Metavalor Dividendo
ATL Capital Cartera RV
Selector Global/Acciones
Sabadell Dinámico-Premier
Cobas Selección
Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
Value Tree Best Equities
Sabadell Dinámico-Cartera
Sabadell Dinámico-Plus
Sabadell Dinámico-Empresa
Pictet-Security-R USD
Bestinver Internacional
Sabadell Dinámico-Pyme
Sabadell Dinámico-Base
DWS Global Growth
Catalana Occid B. Mundial
GVC Gaesco Multinacional
DP Fondos RV Global
Mutuafondo Fondos A
March I.Family Busin-A-e
FF World Fund
SISF Global Recovery B
Blue Note Gl. Equity
GVC Gaesco Fdo. de Fondos
JPM Gb Dy A-Acc USD
azValor Int. LUX "I"
azValor Internacional
C. Ing. Global
Ibercaja All Star A
SISF Global Eq Alpha B
azValor Int. LUX "R"
FF World Fund - E
Quality Mejores Ideas
FF Global Focus Fund
BB Med JPMorgan GLB L
UniFavorit: Aktien
Fonbilbao Internacional
FF Global Focus
BB Med Blackrock GLB L
SISF Gl Div. Maximiser B
World Opportunities Z
UBS KSS Glob Equity
JPM Gb Dy D-Acc USD
Rural RV Internacional
UBS KSS Glob Equity $
Mutuafondo Bolsa A
FF Global Focus
BB Med JPMorgan GLB S
M&G Gbl Rec EURAAc
BB Equity Power Coll LH
BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
Arq. Dinámico B 100 RV
Ibercaja Nuevas Oport A
BB Med Blackrock GLB S
Global Sust.Equity P
GS Strat.Gb.Eq Pf Base
F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
Abanca G. Agresivo
FF Global Focus - E
BNYM Ln-Trm Gl Eq
M&G Gbl Div EURAAc
Abante Bolsa
UBAM-30 Glb Leaders Eq A
BB Equity Power Coll SH
PBP Alpes Dinámico
BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
Deut Inv I Glb Themat
Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
DB Talento Bolsa Global
JPM Em MktsStratBdAAccHdg
M&G Gbl Basics EURAAc
Cartera Óptima Dinamica
Arq Dinámico A 100 RV
U. Selecc. Bolsa
Imantia Flexible
Cobas Internacional
Ibercaja Selección Bolsa
FF Global Dividnd HDG
Embarcadero Priv Eq Gbl A
M&G Gbl Rec USDAAc
Trea Cajamar RV Int.
CSEF (Lux) Global Value B
AZ RCM Gbal Susta CT EUR
Ibercaja Bolsa Internac.
GS Gb Eq.Partn. Pf
GS Eq Partner Pf E
AXA IM Maturity 2020 A
Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C
Unifond Bolsa Internacio.
Gescoop. Gest. Agresivo
M&G Gbl Div USDAAc
AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
T Shariah Gb Equity A USD
MFS Global Res. Foc A1
M&G Gbl Basics USDAAc
F Wrld Perspectives A EUR
BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
World Opportunities C EUR
NB Trading
Kutxabank Bolsa Sectorial
GVC Gaesco 1K + RV
World Opport. N EUR
M&G Gbl Select EURAAc
FF Global Opportunities
Contrarian Eq at Work E
March I.Family Busin-A-£
BNYM Gl. Equity A
March Global
MFS Global Equity A1
LK Bolsa Universal
FF Global Opportunities
Global Equity D
MFS Global Conc.A1
MFS Global Equity Inc.A1
FF Global Opport - E
M&G Gbl Select USDAAc
BBMED DWSMegatrend LA
MFS Global Equity A1
FF International Fund
FF International Fund
World Equity A2
Cha Int. Equity L
FF International Fund
FF International Fund
LM CB Global Equity
Renta 4 Acciones Globales
BB MED DWS Megatrend S-A
CBK Bolsa Sel Global Pl
AGI Global Eq Insights AT
Cha Int. Equity S
UBS Str Fd Equity USD
Bankia RV Global
Aurum Renta Variable
UniValueFonds: Global C
CBK Bolsa Sel Global Est
BNYM Gl Opp A
LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
SISF QEP Glb ActVal B
Ibercaja Global Brands
Portfolio Aggr. PlusS
SISF QEP Glb Value Plus A
Global High Div. C USD
Global High Div. C CHF HP
Portfolio AggressiveS
UBS Str Fd Equity CHF
M. Portfolio Act. 100
Glb Equity Target Income
SISF QEP Glb Quality B
Cand. Sust World C C
BB Equity Power Coll L
Global High Dividend P
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6,50
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2,17
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2,75
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--0,88
4,70
-10,38
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0,90
0,00
1,75
2,26
1,15
0,00
0,00
1,75
1,96
1,50
0,00
1,35
0,00
2,66
1,52*
2,05
2,36
1,62
2,10*
1,45
1,50
2,22*
2,00
0,00
1,25
2,24
1,01
1,75
0,00
0,00*
1,01
1,62
1,31
1,50
1,25
1,50
2,26
1,50
0,00
1,50
Mediolanum
Liberbank Gestión
JPMorgan Asset M.
Cobas Asset Mngt
Goldman Sachs
Mediolanum
GNB-International M.
Mediolanum
Mediolanum
B. Alcalá
Carmignac Gestion Lux
Gesprofit
MetaGestión
Atl Capital Gestión
DUX Inversiones
Sabadell Asset Mgmt
Cobas Asset Mngt
Pictet Asset Mng. Ltd
Value Tree Wealth & A
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Bestinver
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
DWS Investments
Gesiuris
GVC Gaesco Gestión
Degroof Petercam
Mutuactivos
March
Fidelity Distribución
Schroder
Renta 4
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
azValor
azValor
C. Ingenieros
Ibercaja
Schroder
azValor
Fidelity Acumulación
BBVA
Fidelity Distribución
Mediolanum
Union Investment
GCO Gestión de Activo
Fidelity Distribución
Mediolanum
Schroder
Banque SYZ SA.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
B. Cooperativo
UBS Bank
Mutuactivos
Fidelity Distribución
Mediolanum
M&G Investments
Mediolanum
Mediolanum
Arquia Banca
Ibercaja
Mediolanum
ING
Goldman Sachs
F. Templeton
Imantia Capital
Fidelity Acumulación
BNY Mellon Global F.
M&G Investments
Abante Asesores
Union Bancaire Privée
Mediolanum
Popular G. Privada
Mediolanum
DWS Investments
Candriam
DWS Investments
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Allianz Popular Asset
Arquia Banca
Unicaja
Imantia Capital
Cobas Asset Mngt
Ibercaja
Fidelity Acumulación
Renta 4
M&G Investments
Trea Asset Mgmt.
Credit Suisse
Allianz Global Invest
Ibercaja
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Axa
Mirabaud Asset Mngmt
Unicaja
B. Cooperativo
M&G Investments
Axa
F. Templeton
MFS Meridian F.
M&G Investments
F. Templeton
BBVA
Banque SYZ SA.
GNB-International M.
Kutxabank Gestión
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
M&G Investments
Fidelity Acumulación
CapitalatWork
March
BNY Mellon Global F.
March
MFS Meridian F.
C. Laboral
Fidelity Distribución
Generali Inv. Lux.
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
M&G Investments
Mediolanum
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Aberdeen
Mediolanum
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Legg Mason Inv Dublin
Renta 4
Mediolanum
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Mediolanum
UBS Bank
Bankia
Popular G. Privada
Union Investment
CaixaBank AM
BNY Mellon Global F.
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
Ibercaja
Mediolanum
Schroder
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Mediolanum
UBS Bank
Mediolanum
Pioneer
Schroder
Candriam
Mediolanum
ING
Mediolanum
ING
211
212
213
214
215
216
217
218
219
BNYM Gl Eq Inc EUR A
BB Equity Power Coll S
BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
FF FPS Global Growth
Global High Div. C USD D
March I.Family Busin.-A-$
Deut Inv I Top Div
World Opport. C USD HP
Deut Inv I Gl Infra
Embarcadero Priv Eq Gbl B
JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
JPM Gb Socially Resp AAcc
CA Selecci. Estrategia 80
Sant. PB Equity Ideas
Bankia RV Glob Cartera
JPM Gb Select Eq AAcc
JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
JPM Gb Select Eq DAcc
JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
JPM Gb Focus AAcc(hgd)
JPM Gb Focus D (acc) - EU
NB Arima Equity
Liberbank Cart. Dinám. C
Liberbank Megat. P
Liberbank Megat. C
Liberbank Megat. A
DPAM Glbl Strat L High B
FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1
Laboral Kutxa Futur
5,54 -4,65
-8,32 -4,95
-9,45 -4,99
-6,95 -6,23
-10,35 -6,47
-2,22 -8,36
-1,49 -8,77
-6,08 -11,44
-12,75 -12,27
-----------------------------------------
-3,60
-3,57
-3,57
-3,03
-2,68
-5,01
-5,11
-5,26
-7,17
0,04
-0,14
-1,28
-1,88
-1,88
-1,94
-2,06
-2,18
-2,29
-2,34
-2,68
-2,96
-4,97
--------
-0,17
-0,01
-0,01
-0,26
-0,61
0,10
-0,07
-2,51
1,73
-1,60
-0,87
-0,44
0,35
-1,20
-1,06
0,09
-0,80
0,02
-0,86
-0,62
-0,70
1,34
-0,61
-0,78
-0,82
-0,87
----
0,00
2,51
0,00
0,40
0,00*
2,15
1,59
1,75*
1,64
1,85
0,75
1,50*
1,67
0,00
0,80
1,50*
1,50*
2,00*
1,50*
1,50*
1,50*
2,10
0,82
0,85
0,72
1,40*
0,00
1,75
1,80
BNY Mellon Global F.
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
March
DWS Investments
Banque SYZ SA.
DWS Investments
Renta 4
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Cred. Agricole Bankoa
Santander Asset Mg.
Bankia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Novo Banco Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Degroof Petercam
F. Templeton
C. Laboral
RV India
1 FF India Focus Fund
2 Pictet-Indian Eq-R USD
3 F India A
5,49
7,15
3,80
-0,13
-0,46
-5,77
-5,49
-4,77
-8,45
3,60
3,22
2,12
0,00 Fidelity Distribución
2,00* Pictet Asset Mng. Ltd
1,50 F. Templeton
-9,45
-7,01
-7,18
0,47
1,50 Fidelity Distribución
RV Indonesia
1 FF Indonesia Fund
RV Italia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
CS Equity Italy
SISF Italian Equity-B
Challenge Italian Eq. L
Challenge Italian Eq. S
AWF Fram.Italy A
Italian Opport. C EUR PR
Italian Opport. N EUR PR
FF Italy Fund E
FF Italy Fund
Italian Value C EUR PF
Italian Value N EUR PF
11,97
14,41
-0,19
-1,69
6,47
11,07
9,54
2,18
2,92
-2,73
-3,61
21,00
20,04
18,39
17,81
17,62
16,22
15,68
15,37
14,98
10,61
10,11
8,40
5,69
5,62
5,45
6,11
5,25
5,09
4,67
4,90
-1,57
-1,72
2,92
3,27
3,38
3,33
1,01
1,81
1,77
1,90
1,95
-2,23
-2,27
1,92
0,00
1,61
2,11
1,50
1,50
2,25
0,00
1,50
1,70
2,25
Credit Suisse
Schroder
Mediolanum
Mediolanum
Axa
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
RV Japón
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
Japan Deep Value
JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
SISF Japanese Equity BHdg
BNYM Japan All Cap Equity
JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
BBVA Bolsa I. Japon Cub.
JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
Bankia Bolsa Japonesa
BK Índice Japón
Kutxabank Bolsa Japón
Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
CL Bolsa Japón
Ibercaja Japón A
FF Japan Advantage Fund
Japan Opport. C EUR HP PR
Japan Opport. N EUR HP PR
UBS Eq Fd Japan
JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
SISF Japanese Eq.-B
GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
Japan Equity P
Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
M&G Japan Fund EURAAc
M&G Japan Fund USDAAc
Pictet-Japan Index-R JPY
AGI Japan Equity AT
CBK Bolsa Sel Japón Plus
MFS Japan Equity A1
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
CBK Bolsa Sel Japón Est.
BBVA Bolsa Japón
Cand. Eq.L Japan C C
Amundi Japanese Equity
Sant. Sel. RV Japón
Sabadell Japón Bolsa-Prem
Ev. Japón
Pictet-JpnEq Sel-R JPY
Sabadell Japón Bolsa-Cart
Renta 4 Japón
Sabadell Japón Bolsa-Empr
Sabadell Japón Bolsa-Plus
FF Japan
FF Japan Eur
FF Japan Fund
Sabadell Japón Bolsa-Pyme
Sabadell Japón Bolsa-Base
FF Japan Fund - E
Japan Opport. C JPY PR
Japanese Equity A2
Japan Opport. C USD HP
GVC Gaesco Japón
JPM Japan Eq DAcc(hgd)
Bankia Bolsa Japonesa Car
Equity Japan Target
-27,06
9,81
16,26
10,14
10,44
7,69
8,82
9,41
8,59
4,87
5,83
13,46
18,04
16,22
14,87
9,19
9,34
9,58
9,69
7,31
12,77
12,57
-6,15
-5,17
7,12
9,62
2,87
4,45
3,17
6,32
2,88
-7,97
4,84
-5,70
--0,90
0,80
0,72
-1,14
-1,45
16,83
6,06
--2,18
----
33,63
31,58
21,78
20,64
19,81
19,55
18,92
18,39
17,53
17,17
16,23
14,17
13,39
12,45
12,16
11,70
8,78
8,55
7,95
7,18
6,96
6,17
5,89
4,91
4,82
4,68
4,61
4,47
4,26
3,85
3,82
3,82
3,77
3,52
3,44
3,21
3,13
2,95
2,91
2,87
2,87
2,81
2,79
2,68
2,56
2,25
2,06
-0,25
-0,30
-0,58
-1,96
----
-1,57
0,30
-4,04
-3,39
-8,03
-2,56
-8,23
-3,08
-3,14
-2,84
-4,78
-4,17
-1,28
-3,11
-3,88
-3,96
-0,17
-0,97
-2,22
-1,58
-2,24
-2,79
-2,78
-3,95
-1,47
-5,65
-1,96
-0,78
-1,40
-2,17
-3,13
0,65
-2,26
-3,09
-3,14
-1,95
-2,95
-3,07
1,48
-3,30
-3,30
-2,23
-2,27
-2,84
-3,39
-3,48
-2,50
-1,97
-2,93
-6,21
-3,47
0,06
-5,88
-6,85
1,33
0,92
1,74
1,64
2,43
4,23
2,37
3,04
2,96
3,81
2,83
2,59
2,63
-0,48
2,85
2,79
-0,66
0,33
0,14
-0,06
0,75
0,79
0,46
-0,19
0,93
-1,34
-2,29
2,20
1,40
-2,35
0,31
1,91
0,33
-1,67
0,80
0,95
1,25
0,82
1,44
0,76
0,75
-0,49
-0,53
-0,54
0,73
0,71
-0,55
1,23
1,26
2,14
0,06
0,85
3,09
2,43
1,58
1,50*
1,25
0,00
1,50*
1,20*
2,25*
2,05*
1,10
2,00
1,50
2,30*
2,10*
0,00
1,75
2,25*
1,50*
1,50
0,00
1,25
1,50
3,00*
0,76
1,50
0,60*
1,80
1,52*
1,05
2,00*
2,22*
2,45
1,00
1,25
2,40*
1,20
1,50
4,50
0,95
1,48
1,75
1,75
0,00
0,00
1,50
2,05
2,35
2,25
1,75*
1,75
0,00
2,26
1,50*
0,00
0,00
Gesiuris
JPMorgan Asset M.
Schroder
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
BBVA
JPMorgan Asset M.
Bankia
Bankinter Gestión
Kutxabank Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
C. Laboral
Ibercaja
Fidelity Distribución
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Schroder
Goldman Sachs
ING
Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Investments
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
MFS Meridian F.
Union Bancaire Privée
CaixaBank AM
BBVA
Candriam
Pioneer
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Banque SYZ SA.
Aberdeen
Banque SYZ SA.
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
Bankia
Amundi Iberia
32,66
0,65
4,33
9,36
7,03
5,96
2,66
7,99
5,07
----0,85
--5,70
-1,65
13,51
0,15
-0,18
1,63
-1,39
13,91
5,27
5,18
3,98
3,54
3,34
3,33
3,10
2,07
1,32
0,90
0,76
0,76
0,61
0,53
0,31
0,18
-0,47
-5,99
-6,19
---
7,33
2,94
7,70
0,50
4,03
4,43
7,34
6,13
6,05
5,16
5,25
4,98
4,98
3,84
4,91
4,84
2,97
0,07
-0,69
-0,53
1,97
1,66
2,01
0,46
2,25
-0,85
-1,27
-1,14
1,72
1,29
0,16
-0,17
-0,14
-0,21
-0,21
0,38
-0,23
-0,25
1,20
0,52
1,08
1,56
-1,28
-1,36
1,47
1,15
0,00
1,75
1,50
2,25
2,45*
1,90
2,45*
1,20
0,90
1,75
1,75
1,50
1,98
2,20
1,80
0,00
0,37
0,37
1,50*
1,50*
Renta 4
MFS Meridian F.
Schroder
DWS Investments
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
BBVA
F. Templeton
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Aberdeen
EDM Gestión S.A
EDM Gestión S.A
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-12,31
7,22
5,32
1,76
1,50 Fidelity Distribución
RV Latinoamérica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Renta 4 Latinoamérica
MFS Latin Am. Eq Fd A1
SISF Latin Am.Fund-B
Deut Inv I Latam eq
FF Latin America Fund
FF Latin America Fund - E
BBVA Bolsa Latam
T Latin America A EUR
Sant. Acciones Latinoam
Sab.Amér.Latina Bol-Prem
Sab.Amér.Latina Bol-Cart
Sab.Amér.Latina Bol-Empr
Sab.Amér.Latina Bol-Plus
Ev. Iberoamérica
Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
Sab.Amér.Latina Bol-Base
Latin America Equity P
Latin American Equity F.
EDM Latin American R
EDM Latin American R
JPM Latin America Eq Aacc
JPM Latin America Eq DAcc
RV Malasia
1 FF Malaysia Fund
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
Mutuafondo Bolsas Emerg A
Cha. Emerging Mkts. Eq. L
Emerg Markets Eq Fp
VAM Emerg. Mkt Growth
Emerg Mkt Eq L
AWF Fram.Emerg.Mkts A
Cha. Emerging Mkts. Eq. S
Pictet-Em. Mkts-R USD
Emerg Markets Eq I
CBK Bolsa Sel Emerg Pl
Bankia Emergentes
LK Mercados Emergentes
Sant. Selecc. RV Emerger
BBVA Bolsa Emerg. MF
Emerg Mkt Eq I
Emerg. Opport. C USD
March New Emerging World
CBK Bolsa Sel Emerg Est
AF Eq Emerging Focus-AUC
Emerg Mkt Eq B
Emerging Oppor. C CHF HP
Rural Emergentes RV
BNYM Gl. Em Mkts EUR A
M&G Gbl EMkts EURAAc
LM QS EM Equity Fd
BB Em. Markets Coll. L
Em Disc A EUR Acc
Emerg.Mkt.High Div P
BB Em. Markets Coll. S
M&G Gbl EMkts USDAAc
T Emer Mkt Small Co.A EUR
GVC Gaesco Emergentfond
Deut Inv I EM T Divid
GS N11 sm Eq I Ptf
CL (Lux) Emer. Mkt. IB
Emergents A EUR Acc
EDM Emerging Markets
JPM Em Mkts Inc A-Acc
CL (Lux) Emerging Mkt. B
GS N11 sm Eq Ptf
Emergents E EUR Acc
GS N11 sm EqPf
GS N11 sm Eq Ptf
Emg Mkt Eqty A2
Quality Selec.Emerg.
Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
BBMED Tem
m
M
m
m
M
m
M
m M
m
W
M mM
M mM m
M mM
M mM m
M mM
M mM
M mM
M
mM
W
FAST Global Em. Hdg
T Emer Mkt A EUR-H1
Cand. SRI Eq Em Mkt C C
Pictet-Em. Mkts-HR EUR
Emerg. Opport. C EUR HP
Emerg. Opport. N EUR HP
Cand. Eq.L Em Mkts C C
JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
GS Em.Mkt.Eq.Pf I
Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
SISF Global Em.Mark.Opp.B
FAST Global Em. Mkts.
Deut Inv I Glob EM Eq
Deut Inv I Africa
FF Emerging Markets
SISF Emerging Mark.-B
FF Emerg Markets - E
T Frontier Mkt A EUR-H1
MFS Emerging Mkt Eq.A1
AGI BS Emerging Mkts AT
UniEM Global
Pictet-Em. Mkts Idx-R USD
JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
Unifond Emergentes
JPM Em Mkt D-Acc USD
Catalana Occid Emerg.
C. Ing. Emergentes
Ev. RV Emergentes Global
Ibercaja Emergentes A
Renta Emergentes Global
Kutxabank Bolsa Emergent.
8,73
14,54
-5,81
1,62
-0,38
13,27
5,61
17,33
3,47
15,81
14,56
14,20
3,91
8,16
-15,01
7,35
7,61
4,94
6,50
9,10
-2,23
2,91
11,24
5,58
8,64
-7,95
3,09
0,50
-0,50
0,14
20,74
19,07
17,64
17,20
15,24
14,61
14,59
13,82
12,69
12,66
12,27
12,00
11,88
11,59
10,74
10,68
10,38
10,16
9,73
9,49
8,91
8,38
8,28
8,08
7,96
7,70
7,14
6,29
6,24
6,22
5,57
5,55
5,30
5,28
4,86
4,58
4,58
4,54
4,47
4,32
4,10
4,07
3,62
3,59
3,58
3,53
3,45
3,02
3,00
2,88
2,87
2,86
2,81
2,67
2,63
2,61
2,45
2,40
2,01
1,97
1,60
1,50
1,50
1,34
1,17
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-0,11
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-5,65
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-2,28
-0,80
-4,06
-0,71
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-2,31
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-0,88
0,99
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-4,02
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-3,10
-8,85
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-7,89
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0,34
-4,22
-8,10
-4,00
-4,12
-4,18
-0,70
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-1,90
-4,14
-1,56
-3,92
-1,31
-3,03
-4,19
-6,56
-1,68
-5,36
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-2,29
-4,10
-1,71
-1,30
-1,78
-0,85
-5,42
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-1,28
-3,36
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-4,47
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-0,71
-4,97
-2,83
-0,33
-5,01
-2,80
-0,99
-1,80
-2,74
-1,51
-2,57
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-4,54
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-2,62
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0,74
-2,17
1,70
1,86
1,60
2,25
2,80
0,00
2,36
2,60*
0,80
1,52
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2,29*
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0,00
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2,00
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0,00
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0,00*
2,45
0,00
1,50
1,45
2,11
0,13
1,50
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2,10
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1,67
0,00
0,00
1,50*
2,50
1,25*
0,00
0,00
2,25
0,00
0,00
1,50
1,55
1,20
Mutuactivos
Mediolanum
RAM Active Inv.
VAM Funds (Lux)
RAM Active Inv.
Axa
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
RAM Active Inv.
CaixaBank AM
Bankia
C. Laboral
Santander Asset Mg.
BBVA
RAM Active Inv.
Banque SYZ SA.
March
CaixaBank AM
Amundi Iberia
RAM Active Inv.
Banque SYZ SA.
B. Cooperativo
BNY Mellon Global F.
M&G Investments
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
Carmignac Gestion Lux
ING
Mediolanum
M&G Investments
F. Templeton
GVC Gaesco Gestión
DWS Investments
Goldman Sachs
Clariden Leu Ltd.
Carmignac Gestion Lux
EDM Gestión S.A
JPMorgan Asset M.
Clariden Leu Ltd.
Goldman Sachs
Carmignac Gestion Lux
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Aberdeen
BBVA
RAM Active Inv.
M
m
M
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m
M
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M
M
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M
M
M
M
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-5,37
-3,94
-4,79
-5,96
-1,26
-1,21
-3,55
-4,39
-3,96
-3,95
-4,03
-1,87
-2,94
-6,18
-2,99
-0,30
-4,79
-3,13
-4,70
1,17
-2,39
-2,38
-1,96
-3,01
-4,47
-3,63
-4,55
-2,49
-5,14
-3,23
-2,29
-1,93
-2,13
0,00
2,10
1,50
2,50*
1,75
3,25*
1,00
2,25*
1,00
0,00*
3,00
1,50
0,00
0,00
1,63
1,80
1,50
0,00
2,25
2,10
1,05
1,90
1,56
0,80
1,50*
1,25
2,00*
2,08
1,55
2,00
1,70*
1,47
2,00
Fidelity Acumulación
F. Templeton
Candriam
Pictet Asset Mng. Ltd
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Candriam
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Mirabaud Asset Mngmt
Goldman Sachs
F. Templeton
Schroder
Fidelity Acumulación
DWS Investments
DWS Investments
Fidelity Distribución
Schroder
Fidelity Acumulación
F. Templeton
MFS Meridian F.
Allianz Global Invest
Union Investment
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
Unicaja
JPMorgan Asset M.
Gesiuris
C. Ingenieros
Allianz Popular Asset
Ibercaja
Renta 4
Kutxabank Gestión
m
M
m
M m
M
M
M
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M
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M
RV Pequeña Med omp G oba
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M
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M
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M
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m
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M
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RV Pequeña Med omp USA
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M
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RV Zona A abe O en e Med o
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B ene de Con umo
m
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M
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-0,72
-1,92
0,11
-3,20
3,10
3,08
0,59
-2,92
-3,36
-3,41
-3,64
-0,50
0,51
-2,52
-0,07
6,23
-2,85
-1,60
-2,51
0,33
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-0,08
0,49
-1,06
-3,75
-2,41
-3,99
-0,23
-2,45
-2,94
-2,31
-1,18
-1,83
M m
M
RV Re no Un do
RV Mercados Emergentes Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
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19
20
21
22
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24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
7,26
-6,08
-2,13
-3,78
0,00
3,94
-7,50
-2,96
-0,18
0,94
-2,64
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3,97
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-0,24
-5,73
-5,50
-1,28
-1,02
-1,43
-13,97
-1,91
2,26
1,82
-9,23
-6,80
--1,77
-8,19
1,98
4,15
-7,18
-10,45
-12,08
-0,53
--5,15
-2,04
-2,66
-14,84
--15,11
-14,93
-0,87
-10,81
-12,81
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M
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M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión 33
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
CL (Lux) Biotech Eq B
CL (Lux) Biotech Eq H
CL (Lux) Biotech Eq IB
----
----
----
----
0,00* Clariden Leu Ltd.
2,00* Clariden Leu Ltd.
0,00* Clariden Leu Ltd.
-8,03
-8,49
-14,20
-14,63
----
-3,93
-3,95
-9,84
-9,87
----
-4,08
-4,07
-5,23
-5,25
----
1,71
1,71
1,82
1,80
----
1,66
1,66
1,66
1,66
1,20*
2,00*
2,00*
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
21,10
12,08
10,38
-0,84
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0,65
7,28
21,13
8,38
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2,04
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1,25
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-1,15
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-2,90
-5,18
0,67
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0,08
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-0,16
1,25
2,04*
1,50
1,50
1,75
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Schroder
UBS Bank
Schroder
Pioneer
DWS Investments
CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
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-9,34
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---
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---
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-0,72 6,87
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-----
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2,00*
2,00*
Bankinter Gestión
Ibercaja
ING
ING
Pictet Asset Mng. Ltd
Mediolanum
Mediolanum
MFS Meridian F.
Schroder
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
0,50
---4,44
-13,41
--5,15
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Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
Ibercaja
BBVA
MetaGestión
Bankinter Gestión
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
MetaGestión
ING
Mediolanum
Mediolanum
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13,27
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4,00
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ING
ING
ING
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
M&G Investments
M&G Investments
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-4,36
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0,95
1,51
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1,14
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1,60
2,34
2,10*
1,58
1,50
1,50
2,25
1,40
1,50
0,95
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2,15
1,69
0,00
0,00
0,00
2,50
1,50
0,00
0,00
1,50
1,50*
1,50*
Axa
GVC Gaesco Gestión
Ibercaja
ING
Axa
Schroder
VAM Funds (Lux)
Axa
F. Templeton
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
DWS Investments
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Axa
Schroder
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Construcción
1
2
3
4
BB Infrastruct Op Col LHA
BB Infrastruct Op Col LHB
BB Infrastruct Opp Col LA
BB Infrastruct Opp Col LB
CL (Lux) Infrastr. IB
CL (Lux) Infrastr. H EUR
CL (Lux) Infrastructure B
Ecología y Medio Ambiente
1
2
3
4
5
6
7
SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
UBS Eq Fd Global Inn
SISF Global Clim.Ch. Eq.B
Amundi Global Ecology
Deut Inv I New Resces
Microbank Fondo Ecológico
Pictet-Water-R EUR
Energía
1
2
3
4
5
6
7
8
9
BK Sector Energía
Ibercaja Petroquímico A
Energy P
Energy P
Pictet-Clean Energy-R USD
Challenge Energy Equity L
Challenge Energy Equity S
MFS Global Energy Fund A1
SISF Global Energy B
CL (Lux) Energy Eq B
CL (Lux) Energy Eq H
Finanzas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Welzia Banks
European Financ OPP I
European Financ OPP A
Ibercaja Financiero
BBVA Bolsa Eur Finanzas
Meta Finanzas I
BK Sector Finanzas
FF Global Financial Serv
FF Global Financial Ser-E
Meta Finanzas A
Banking & Insurance L
Challenge Financial Eq. L
Challenge Financial Eq. S
Industria
1
2
3
4
5
6
7
Materials P
Materials P
Industrials P
Cha Cyclical Equity L
Cha Cyclical Equity S
FF Global Industrials
FF Global Industrials - E
M&G Gl Lt Infr EURAAc
M&G Gl Lt Infr USDAAc
Inmobiliarios (RV)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
AXA Aedificandi A
GVC Gaesco Op Emp Inmob
Ibercaja Sec.Inmob A
European Real Estate P
AWF Fram.Eu R Es Sec.A
SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
VAM Intl Real Estate
AWF Gl.Flex. Property A
F Gb Real Estate A EUR-H1
Mediolanum Real EstateE-A
Mediolanum Real EstateL-A
Mediolanum Real EstateS-A
Deut Inv I RREEF
FF Global Property
FF Global Property
FF Global Property - E
AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
SISF Gl CitiesRl.Est.B
FF Global Property
FF Global Property
Global Real Estate P
JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
Materias Primas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Pictet-Timber-R USD
AGI Gb Metals & Mining AT
Commodit A EUR Acc
Commodit E EUR Acc
Wld Res Eqty Fd-S2
Amundi Eur Commodities
Quality Commodities
F Natural Resources A EUR
Amundi Commodity Alpha
JPM Gb Natural Res AAcc
JPM Gb Natural Res DAcc
13,56 10,88
8,15 8,06
-- 7,60
-- 6,95
2,54 4,28
-14,59 4,12
-17,11 -3,54
-20,05 -4,14
-26,43 -10,65
-----
5,58
0,25
2,15
1,96
-2,14
2,68
-0,10
0,67
-2,86
1,30
1,04
3,48
6,71
7,85
7,83
4,80
4,32
5,57
8,66
-0,96
7,19
7,19
2,30*
1,80
0,30*
0,06
0,00
1,00
0,05
1,50
1,25
1,50*
1,50*
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Aberdeen
Pioneer
BBVA
F. Templeton
Pioneer
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
2,03
0,55
0,61
0,37
0,26
0,27
0,18
-0,82
3,30
3,96
3,98
3,91
3,88
3,88
3,85
2,79
1,00
1,10
0,90
1,70
1,70
2,03
2,35
1,44
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Materias Primas (Inversión Directa)
1
2
3
4
5
6
7
8
Commodity Enhanced P
Sabadell Commodities-Prem
Sabadell Commodities-Cart
Sabadell Commodities-Empr
Sabadell Commodities-Plus
Sabadell Commodities-Pyme
Sabadell Commodities-Base
CSF DJ-AIG Commodity USD
-11,26
-21,57
---23,07
--24,43
-22,83
5,94
-4,43
-4,94
-5,00
-5,11
-5,30
-5,59
-7,72
Metales Preciosos
1 Deut Inv I Gold&Prec
2 F Glod&P Metals A EUR-H1
1,21 -16,02
1,88 -18,67
-4,10
-5,25
6,50
7,98
1,75 DWS Investments
1,50 F. Templeton
Ocio
1 GVC Gaesco 300 P WorldW
AF CPR Gl Lifestyles AU
27,26
--
16,03
--
6,23
3,39
2,09
-1,43
2,34 GVC Gaesco Gestión
0,00 Amundi Iberia
-6,12
2,55
0,53
-8,72
-0,61
-4,99
4,56
2,36
2,20* Ibercaja
1,68 ING
Servicios
1 Ibercaja Utilities A
2 Utilities P
Teconología y Telecomunicaciones
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
BB Gl. Tech Coll. Hed. L
BB Gl. Tech Coll. Hed. S
AGI Global AI ATH
Kutxabank Bolsa N Econ.
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
BK EEUU Nasdaq 100
F Technology A
UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
BB Global Tech Coll. L
BB Global Tech Coll. S
Pictet-Digital-R USD
CBK Comunicaciones
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
Challenge Technology Eq.L
Challenge Technology Eq.S
Rural Tecnológico RV
Mutuafondo Tecnol. A
FF Global Technology
FF Global Technology - E
BK Sector Telecomunic.
Ibercaja Tecnológico A
Techno Eqty Fd-A2
BBVA Bolsa Tec y Telecom
Infor.Tech.(EUR) P
Infor.Tech.(USD) P
GVC Gaesco TFT
Telecom P
FF Global Telecoms
FF Global Telecoms - E
FF Global Telecoms
JPM US Technology Aacc
JPM US Technology Dacc
JPM Europe Dyn Tech AAcc
JPM Europe Dyn Tech Dacc
Cand. Dyn LgSh Dig Eq C C
31,55
29,86
-44,57
-45,87
48,74
50,35
22,67
20,86
32,70
34,06
-28,64
26,68
25,21
28,63
47,77
44,61
-10,17
25,12
16,01
24,94
34,97
35,28
10,89
-13,19
-14,69
-16,55
-17,34
------
24,67
24,04
23,82
21,31
18,99
18,65
17,67
14,53
13,53
12,96
11,48
11,45
11,34
11,24
10,68
9,81
9,51
9,26
8,48
8,14
6,33
5,59
5,55
4,65
4,59
3,35
-10,37
-11,31
-11,95
-12,33
------
4,85
4,70
8,93
5,53
1,18
4,39
6,91
4,55
3,20
3,06
1,57
3,39
1,45
2,93
2,79
5,28
2,50
-0,64
-0,87
2,50
0,88
-0,68
0,51
0,75
0,48
-2,43
-4,88
-6,50
-6,68
-6,49
9,38
9,12
1,00
0,67
0,52
-3,64
-3,67
-3,81
-0,66
-3,62
-2,10
-3,40
-6,03
-4,13
-4,15
-3,16
-1,43
-3,52
-3,56
-3,59
-3,32
-1,31
-3,95
-3,95
-0,61
-2,19
-2,32
-3,89
-3,77
-3,87
0,64
0,92
0,85
0,83
0,85
-2,73
-2,78
-1,78
-1,89
0,39
2,16
2,66
2,05
2,00
1,50
1,25*
1,50
2,04
1,91
2,41
2,15*
1,83*
0,00
1,66
2,16
2,45
0,52
1,50
2,25
1,17*
2,10*
1,75
2,40*
1,50
1,68
2,35
1,68
0,00
2,25
1,50
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,00
Mediolanum
Mediolanum
Allianz Global Invest
Kutxabank Gestión
Candriam
Bankinter Gestión
F. Templeton
UBS Bank
Mediolanum
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
CaixaBank AM
Candriam
Mediolanum
Mediolanum
B. Cooperativo
Mutuactivos
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Bankinter Gestión
Ibercaja
Aberdeen
BBVA
ING
ING
GVC Gaesco Gestión
ING
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
Garantizados
Garant. Protección Activa
1 First Cl Protect. P
Bankia FT L Plazo Cartera
-3,70
--
-1,39
--
-1,11
--
0,32
0,00
0,00 ING
0,19 Bankia
-5,47
-3,21
9,81
--
5,42
4,73
4,38
4,28
4,18
4,11
1,97
1,26
1,42
1,38
1,75
1,33
0,85
0,82
0,03
-0,16
1,13
0,02
0,47*
1,00*
0,25*
0,90*
0,80*
0,45*
Garant. Renta Fija
1
2
3
4
5
6
Bankia Gar.Creciente 2024
BK RF Ambar Gar.
Rural Garantía 2025
CL Renta Fija Gar VIII
BK RF Coral Gar
Rural 6 Garantía RF
Bankia
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
C. Laboral
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
BK RF Marfil I Gar
Rural Garantía 2024 R.F.
Unifond 2024-IV
CL Renta Fija Gar VII
Sabadell Gtía. Fija 16
Bankia Gar. Rentas 15
BK Iris Garantizado
BK RF Cristal Gar
Unifond 2021-IX
Laboral Kutxa RF Gar III
Bankia Gar. Rentas 14
Fondespaña D Ga RF I/2022
Laboral Kutxa RF Gar XIII
Rural Garantizado 2021
Fond.Duero Gar RF Impulso
Fond.Duero Gar RF IV/2020
Laboral Kutxa RF Gar XV
Laboral Kutxa RF Gar XVI
Unifond 2020-IX
Unifond 2021-I, F.I
Liberbank Renta Fija III
Unifond 2021-II
CL Renta Fija Gar. I
CL Renta Fija Gar XII
Laboral Kutxa RF Gar XIV
Unifond 2020-II
Unifond 2018-II
CL Renta Fija Gar. XI
Unifond 2020-III
Unifond 2019-I
Bankia Interés Gar 11
Bankia Gar. Rentas 11
CL Renta Asegurada V
Bankia Interés Gar 10
Bankia Gar. Rentas 12
Rural Garantizado 9,70
Rural 2018 Garantía
Unifond 2018-VI
Rural Rentas Garantizado
Bankia Interés Gar 9
Sabadell Gtía. Fija 11
CL Renta Asegurada IV
BK RF Atlas 2018 Gar.
CL Renta Fija Gar X
BK RF Naos 2018 Gar.
Unifond 2018-V
BK RF Onix 2018 Gar.
Unifond 2018-X
Unifond 2018-IX
Rural 2025 Gtía R. Fija
CL Renta Fija Gar. V
Fond.Duero Gar 2022 II
Laboral Kutxa RFGar XVII
BK RF Ópalo 2017 Gar.
5,67
--1,47
--4,85
4,71
3,22
-4,39
5,41
--2,52
3,13
----0,58
3,17
3,73
3,11
-3,09
0,16
0,89
1,26
0,50
0,84
0,27
1,15
-0,05
0,13
0,21
-0,72
-0,54
-0,01
-0,35
-0,63
-0,01
-0,70
-0,20
-1,26
-1,25
-1,40
-0,86
-1,76
------
4,04
3,91
3,60
3,47
2,98
2,91
2,85
2,79
2,55
1,95
1,29
1,06
1,04
0,77
0,59
0,52
0,40
0,31
0,25
0,23
0,17
0,08
0,07
0,03
0,00
-0,08
-0,23
-0,35
-0,42
-0,49
-0,52
-0,58
-0,59
-0,62
-0,65
-0,67
-0,67
-0,73
-0,73
-0,74
-0,75
-0,81
-0,84
-0,89
-0,98
-1,00
-1,01
-1,02
-1,15
------
1,32
0,85
1,18
0,96
0,97
1,03
0,97
0,96
0,71
0,73
0,59
0,41
0,46
0,41
0,13
0,41
0,34
0,36
0,15
0,16
-0,11
0,11
0,03
-0,03
-0,04
-0,05
0,12
-0,17
-0,21
-0,19
-0,31
-0,27
-0,19
-0,12
-0,28
-0,31
-0,08
-0,28
-0,31
-0,33
-0,31
-0,34
-0,28
-0,33
-0,36
-0,39
-0,29
-0,41
-0,42
1,36
1,00
0,30
---
1,01
0,08
0,31
0,11
0,04
0,21
0,64
0,63
0,51
0,07
0,13
-0,01
-0,03
0,01
0,02
0,10
-0,03
-0,05
0,00
-0,01
-0,06
-0,02
-0,04
-0,05
-0,03
-0,03
0,00
-0,04
-0,07
-0,05
-0,03
-0,08
-0,03
0,02
-0,08
-0,10
0,00
-0,08
-0,10
-0,08
-0,08
-0,08
-0,09
-0,08
-0,10
-0,10
-0,10
-0,10
-0,12
0,01
0,12
-0,03
0,04
--
0,60*
0,40*
0,26*
0,94
0,47*
0,33*
0,60*
0,60
0,50
0,35*
0,03*
0,00*
0,21*
0,21*
0,00*
0,15*
0,33*
0,28
0,35*
0,30*
0,55*
0,50*
0,34*
0,31*
0,30*
0,60*
0,35*
0,55*
0,80*
0,50*
0,65*
0,47*
0,70*
0,05*
0,55*
0,55*
0,70*
0,50*
0,55*
0,60*
0,70*
0,97*
0,85
0,88*
0,95
0,80*
0,90*
0,80*
0,95*
0,45*
0,37*
0,55*
0,37
0,80
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Unicaja
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
C. Laboral
Bankia
Unicaja
C. Laboral
B. Cooperativo
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Liberbank Gestión
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Bankia
Bankia
C. Laboral
Bankia
Bankia
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Unicaja
B. Cooperativo
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Bankinter Gestión
C. Laboral
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
Unicaja
B. Cooperativo
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
Bankinter Gestión
Garant. Renta Variable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
NB Gzdo. Europa 100
BK Bolsa Americana Gar
NB Gzdo. Europa 70
Bankia Gar Selección XII
Bankia Garantiz. Euríbor
Liberbank Rend.Garant III
Bank G Dinamico
BBP Garantía Euribor
Eurovalor Gar Estrategia
Liberbank Rend.Garant II
L.K. Euribor Garantizado
BK Cesta Selecc. Gar.
Bankia Gar. Euribor II
BK Europa 2025 Gar
Sabadell Gtía. Extra 26
Sabadell Gtía. Extra 25
Unifond Rent Gar 2024-X
Liberbank Rend Garant IV
CBK Rentas Euribor 2
BK Euribor Rentas II Gar
Sabadell Gtía .Extra 27
CBK Rentas Euribor
Liberbank Rend Garant V
BK Eurostoxx 2024 PII G
Bankia Rend Gar 2023 IV
BK Índice España 2017 G.
Lab. Kutxa Euribor G III
BK Eurostoxx 2024 P Gar
Rural Europa 2025 Gar.
Bankia Gar Bolsa Eur 2024
Unifond Bolsa Gar 2023-X
BK Grandes Emp. Esp. Gar.
Unifond 2021-X
Bankia Rend Gar 2023 III
Rural Garan.Bolsa Europea
Sabadell Gtía. Extra 24
BK Eurobolsa Gar
Bankia Rend Gar 2023 V
BK Indice Europa Gar
BK Cesta Consolid. Gar
Sabadell Gtía. Extra 23
Bankia Rend Gar 2023 II
Rural Europa 24 Gar.
BK Cesta Cons Gar II
BK Ibex 2024 P Gar
BK Bolsa Europea 2025 Gar
BK Ibex 2013 Garantizado
Ev. Gar. Acciones III
Rural 2025 Garantía Bolsa
Bankia Gar Selección X
Liberbank Rend Garant
BK Eurostoxx 2018 II Gar.
Bankia Gar. Bolsa 5
Bankia Rend Gar 2023
FD. Gar Bolsa I/2022
BK Europa 2021 Gar.
C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
BK Índice España 2024 G
Sabadell Gtía. Extra 19
Sabadell Gtía. Extra 17
CL Bolsa Garantizado XVII
Sabadell Garan.Selec. II
Kutxabank G Bolsa Europa3
Labora Kutxa Bolsa G XXII
Rural Gar Europa 20
Rural Bolsa Garant. 2024
Sabadell Gtía. Extra 21
CL Bolsa Garantizado XV
Sabadell Garan.Selec. I
Unifond Bolsa Gar 2020 IV
Liberbank Inv Mundial G
FD Gar Bolsa IV/2020
BK Europa 2020
Rural Europa 2018 Gar
BK España 2020 II Gar
BK España 2020 Gar
CL Bolsa Garantizado XVI
Laboral Kutxa Bolsa G XIX
Unifond Bolsa Gar 2019-V
Laboral Kutxa Bolsa G XX
Bankia 2018 Eurostoxx II
Sabadell Gtía. Extra 20
Sabadell Gtía. Extra 22
Unifond Bolsa Gar 2020-I
CL Bolsa Garantizado IX
BK Eurostoxx 2018 Gar.
C. Ing. 2019 Ibex Garant.
Abanca 3 Val Gar 2023
Laboral Kutxa Bolsa G XXI
BK Bolsa Europ 2018 Gar
Unifond Bolsa Gar 2018-IV
BK RV Española Gar
Bankia Gar. Bolsa 4
Sabadell Gtía. Extra 18
Unifond Bolsa Gar 2019-II
Sabadell Gtía. Extra 16
BK Bolsa Europ 2019 Gar
C. Ing. 2018 Infl. Garant
Sabadell Gtía. Extra 15
Bankia Gar. Bolsa 3
BK Indice B.Española G2
BK Indice B. Española G
BK Euribor 2025 Gar.
BK Euribor 2024 II G
Sabadell Gtía. Extra 30
BK Media Europea 2024
Laboral Kutxa Bolsa G VI
Laboral.Kutxa B.G XXIV
BK Ibex 2025 II Gar
1,66
--7,56
-------5,73
----------------3,73
-----1,09
-----------------0,97
3,42
-5,15
-1,55
--1,30
-1,21
-1,14
--0,99
-6,47
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-6,52
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--0,89
--2,70
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-0,25
-2,49
-1,33
-4,16
-4,50
-2,45
-3,41
1,10
--2,32
--5,97
-4,06
--2,68
-0,06
-6,79
-4,53
---6,24
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-6,50
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--------
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3,87
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3,24
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2,53
2,49
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2,33
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0,52
0,50*
Novo Banco Gestión
Bankinter Gestión
Novo Banco Gestión
Bankia
Bankia
Liberbank Gestión
Bankia
Bankia
Allianz Popular Asset
Liberbank Gestión
C. Laboral
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Liberbank Gestión
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
C. Laboral
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Allianz Popular Asset
B. Cooperativo
Bankia
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Kutxabank Gestión
C. Laboral
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Liberbank Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
C. Laboral
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Imantia Capital
C. Laboral
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
C. Laboral
C. Laboral
Bankinter Gestión
Rural Garantía Bolsa 2025
Rural 2024 Gtía. Europa
L.K. B.Garant.XXIII
BK Media Europea 2026 Gar
-----
-----
0,78
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0,00
-1,22
-0,10
0,14
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0,55*
0,60*
0,35
0,50*
B. Cooperativo
B. Cooperativo
C. Laboral
Bankinter Gestión
M
M
Garantía Parcial
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3
Bankia BP EuroStoxx 2018
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BK Multifondo II Gar
Unifond Bolsa 2018-III
BK Mercado Europeo
AF Protect 90-AE(C)
Bankia BP Finan 2018
Bankia 2018 Eurostoxx
Unifond Bolsa 2020-V
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1
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BK Mercado Español
2,86
-5,08
-0,82
-2,74
-4,12
-2,61
-5,28
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-7,33
-4,09
-6,54
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6,30
3,71
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2,01
0,51
0,20
0,00
--0,80
-1,73
-2,10
-2,88
-3,00
-6,10
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3,32
2,26
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0,01
-0,01
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0,20
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0,55*
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0,60*
0,75*
0,70
1,35*
-0,02
0,78*
0,90*
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0,60*
1,10
1,25*
m
M
m
M
M
m
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
1,10 Amundi Iberia
Bankia
Bankia
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
W
M
M
M
m
m
M
M
m
m
m
M
M
M
M
m
Inversiones Alternativas
M
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
CBK Sel Ret Absoluto Pl
Unifond Conservador
March Patr. Defensivo
Imantia Global Conserv.
Unifond Ret Prudente
Bankia Diversificación
Ev. Conservador Dinamico
BBVA Bonos Valor Relativo
Kutxabank Multiestrategia
Liberbank Prudente A
Bankia Evolución Prudente
Dunas Valor Prudente
Liberbank Prudente P
Liberbank Prudente C
-2,13
-1,89
-0,35
-1,63
-0,46
--0,91
-1,26
-2,83
--1,91
----
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0,41
0,03
0,03
-0,05
-0,25
-0,25
-0,54
-0,75
-0,75
-0,89
----
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-0,55
-0,33
-0,51
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-0,57
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---
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-0,05
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-0,04
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0,02
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0,80*
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0,75
0,85*
0,30
0,45*
0,40
CaixaBank AM
Unicaja
March
Imantia Capital
Unicaja
Bankia
Allianz Popular Asset
BBVA
Kutxabank Gestión
Liberbank Gestión
Bankia
Inverseguros
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
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0,36
-1,17
0,61
-0,72
-0,46
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0,78
1,35
0,30
1,00
0,55
1,35*
0,85
0,70
1,55*
1,05
1,43
1,20*
0,63
1,35
1,20
1,10
0,81
1,10*
1,50
1,50
1,00
0,70
1,10
Welzia Management
Renta 4
UBS Bank
Renta 4
Unicaja
Allianz Popular Asset
UBS Bank
Mediolanum Gestión
C. Ingenieros
Mediolanum Gestión
Renta 4
Mediolanum Gestión
Imantia Capital
Cred. Agricole Bankoa
Amundi Iberia
CaixaBank AM
DWS Investments
Popular G. Privada
Ibercaja
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Credit Suisse
Atl Capital Gestión
Welzia Ahorro 5
Renta 4 Valor Relativo
UBS Capital 2 Plus
Renta 4 Pegasus
Unifond Moderado
Ev. Rentabilidad Global
UBS Retorno Activo
Mediolanum Alpha + E.A
C. Ing. Gest. Alternativa
Mediolanum Alpha Plus L-A
Fixed Inc Ass Allocation
Mediolanum Alpha Plus S-A
Abanca G. Conservador
CA Selección
ING Direct FN Conservador
CBK Diversif. Conservador
DB Tal Gest Conserv
PBP Renta Fija Flexible
Ibercaja BP Selec.Global
Gesc Multiestratégias Alt
BK Renta Dinámica
CS Director Bond Focus
ATL Capital Quant 5
Birdie Capital
Ob e vo Vo a
0,33 5,72
10,23 3,28
6,63 2,18
5,53 1,33
-1,75 1,09
-2,55 0,92
-0,55 0,91
-- 0,33
-6,09 0,32
-1,56 0,21
4,82 0,16
-2,02 0,05
-2,52 -0,13
-1,11 -0,19
-1,43 -0,20
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-0,84 -0,46
-0,52 -0,53
-2,35 -0,56
-1,62 -0,77
-3,59 -1,34
-3,75 -2,17
-18,63 -10,57
--
W
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M
M
M
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M
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M
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Ob e vo Vo a
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m
m
M
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M m
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m
dad 10% 15%
m
m
M
M
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M
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M
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M
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M M
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M
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
1
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M
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M
M
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m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
34 Expansión Lunes 23 abril 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
100,87
11,81
7,20
7,02
0,87
-0,56
-0,74
-0,75
-0,30
-0,54
--0,62
-0,21
-0,23
-0,35
-0,60
--- Dunas Capital
-3,10 5,95 B. Sabadell
0,63 16,10 Caser
0,55 15,97 Caser
-0,64 12,67
-2,91 6,47
GARANTIZADOS RENTA FIJA
Bankia Prot R. Premiun VI
Bankia Prot R. Prem VII
Bankia Prot R. Premiun V
BBVA Prote.Futuro 5/10C
EP Consolidado XIII
Bankia Prot Rta. Prem.IV
EP Garantizado XV
Bankia P.R. Premiun IX
BK Estabilidad
Protegido Renta Premium
Bankia Prote.R.Premium II
PPBankia Pr.R.Premium III
Plancaixa Futuro 2026
BBVA Prote. Futuro 2/10C
Unnim Pensions G13
Plancaixa Futuro 2024
Plan Caixa Plus 2005
Penedès P.Protecció 2022
Protegido Renta 2023
Bankia Proteg.Renta 2022
Plancaixa Invest 12
Ibercaja Solidez 50
Revalorización Europa 25
Ibercaja Solidez 40
Plancaixa Afianza Protecc
Unnim Pensions G6
Penedès P.Creixen.10(VI)
Bankia Proteg.Renta 2021
Plancaixa Afianza Pens.
Uniplan Protección 2021
Unnim Pensions G10
Canariplan 30%
Plancaixa Invest 7
PlanCaixa 5 Plus
C. Murcia Protec 2021 II
Caixagirona Plus 40
Plancaixa Invest 16
BK Protección
Plancaixa130
Penedès P. Creix. 10 III
Ibercaja Protección 2013
PP Protección 6-2014
CX Plus 30
Plancaixa 5 Flash
Penedès P. Creixent 10
Plancaixa Doble Opción
Protegido Renta 2019
Uniplan Protección 2020
Ibercaja Protección 2012
Ibercaja Solidez 2012
CAI P. Horizonte 6-2013
EP Recompensa Plus 3
Arquiplan Estabilidad 3
CX Plus 25 C
Caixa Tarragona Gar.2020
CX Plus 25 M
Herrero Rendimiento Fijo9
BS Rendimiento Fijo 9
Plancaixa Futuro 2018
Caixa Tarragona Plus 25 T
Plancaixa Invest 18
NCG Seguridad 2013
Protegido Renta 2020
Plancaixa 4 Plus
Plan Caixa 4 Plus II
CX Plus 25 II PP
Caser 2014 Plus
Protegido Ren. AS 07-2019
EP Recompensa Plus 4
Plancaixa Invest 8
Plancaixa 5 Ya
Protegido Renta 2018
CAI P. Horizonte 7-2011
EP Recompensa Plus 6
Caser Enero 2015
NCG Plus Seguri. 2012 III
PlanCaixa 5 YA II
CAI P Horizonte 7-2012
Plancaixa Invest 4
Ibercaja Solidez 2011
Protegido Julio 2018
PlanCaixa 4 PLUS III
Plancaixa Fidelidad
Protegido Renta Cr. 2017
Plancaixa Protección 3
San Fernando 40+10,PP
Penedès P. Creix. 10 V
BS Rendimiento Fijo 10
Rentab Objet 2021
Europopular Consolid. X
Rentab Objet 2017
EP Garantizado XVII
CAI Horizonte 12-2006
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
%
101,16
103,36
106,34
1,15
7,37
130,95
7,54
103,54
7,52
150,38
139,96
135,62
16,67
1,10
17,64
14,49
7,85
16,85
179,64
130,59
15,89
16,29
15,41
14,99
12,24
16,49
15,14
151,08
12,15
11,55
21,86
13,33
13,98
15,41
14,83
8,38
15,33
9,49
13,72
13,21
15,55
12,00
8,25
13,92
14,51
13,28
177,81
11,81
13,99
14,73
12,91
7,63
128,72
8,12
12,23
8,11
11,02
11,03
11,07
7,88
14,07
11,51
130,63
13,42
13,39
7,78
8,13
12,55
7,46
15,49
13,48
151,38
12,66
7,76
8,37
12,60
13,20
12,69
16,14
12,34
12,99
12,53
15,87
11,90
12,36
8,49
14,21
10,09
7,68
7,50
6,26
7,34
13,62
3,60
3,53
3,45
3,43
3,21
3,14
2,54
2,53
2,45
2,23
2,16
2,15
1,98
1,88
1,15
1,09
0,91
0,89
0,85
0,69
0,62
0,59
0,58
0,56
0,46
0,37
0,36
0,34
0,30
0,29
0,29
0,27
0,25
0,23
0,16
0,07
0,05
0,01
-0,02
-0,09
-0,10
-0,10
-0,10
-0,11
-0,12
-0,13
-0,14
-0,15
-0,16
-0,17
-0,19
-0,26
-0,30
-0,31
-0,32
-0,35
-0,36
-0,36
-0,37
-0,37
-0,39
-0,41
-0,42
-0,42
-0,43
-0,44
-0,46
-0,46
-0,47
-0,47
-0,47
-0,48
-0,48
-0,50
-0,50
-0,51
-0,51
-0,51
-0,54
-0,54
-0,57
-0,58
-0,62
-0,64
-0,68
-0,75
-0,78
-0,89
-1,20
-1,45
-1,80
-1,91
-0,26
0,27
7,86
--7,56
--6,68
--8,52
--4,44 3,02 13,98
6,07 7,00
-6,51 4,20 12,85
6,21
--5,03 1,38 -0,52
5,49 6,78
-5,40 6,91
-5,37 6,78
-4,76 7,84
-4,80
--3,12 6,36 53,08
2,55 5,20
-0,40 -1,77 11,01
0,87 2,21 41,69
1,63 3,96 31,19
1,32 3,56
-1,21 0,67 13,29
1,13 4,97 46,30
3,43 -0,56 10,37
0,84 4,49 42,06
0,08 -1,94 8,65
0,63 3,83 39,26
0,31 3,01 39,51
0,25 2,37 31,85
-0,49 -2,26 8,16
-0,14 3,12
-0,76 3,59 39,58
0,69 -0,53 27,57
-0,87 -3,19 -3,67
0,32 2,57 35,44
-0,89 0,70 28,25
-1,37 -4,44 4,19
-0,43 -0,22 8,49
-0,19 1,17 21,94
-0,77 -0,33 25,48
-0,18 0,73 10,93
-0,76 1,14 20,31
-0,75 1,04
-0,05 0,80 21,52
-1,04 -0,06 25,64
-0,28 -0,52 5,19
-1,12 -0,19 25,97
-0,53 0,24 19,02
-0,85 0,99
--0,95 0,53 27,74
-1,00 0,40 27,46
-0,39 1,34 21,14
-0,76 -0,31 16,74
-0,41 -0,09 17,44
-0,82 -0,76 6,00
-1,21 -1,78 17,95
-0,97 -1,19 5,10
-1,16 -3,14 -4,24
-1,16 -3,14 -4,24
-1,14 -1,67
--1,03 -1,21 5,75
-1,34 -2,33 12,43
-1,03 -0,72
--0,85 -0,04 19,95
-1,36 -1,10 21,03
-1,37 -1,14 20,69
-1,18 -1,83 11,30
-0,75 -1,01 0,85
-1,26 -1,32 17,09
-1,39 -2,32 12,57
-1,15 -0,86 13,42
-1,36 -1,30 19,24
-1,42 -2,37 10,90
-1,32 -1,91 9,57
-1,46 -2,28 14,49
-0,90 -1,18 0,67
-1,59 -3,47 12,10
-1,33 -1,27 19,30
-1,44 -1,74 15,26
-1,37 -1,71 14,25
-1,60 -2,78 11,17
-1,76 -3,53 10,00
-1,53 -2,03 16,09
-1,69 -3,53 -0,10
-1,82 -4,73 5,51
-2,15 -4,06 9,00
8,39 9,50 51,63
-2,22 -4,41 6,48
-2,63 -6,84 -9,14
-5,05 -8,38 13,73
2,87 6,10 10,71
-5,25 -11,51 -4,64
3,60 4,78 8,91
-0,93 -1,31 12,66
0,51 0,13 16,57
0,77 0,65 19,60
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 La Fundac ón Españo a para
a Cooperac ón nternac ona
Sa ud y Po t ca Soc a F S P
P ec sa cub p aza/s
Consu ar per es y carac er s cas en
www csa es
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Bankinter
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
VidaCaixa
BBVA
BBVA
VidaCaixa
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Ibercaja
BBVA
Ibercaja
VidaCaixa
BBVA
Caixa Penedès P.
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Aviva
BBVA
Caser
VidaCaixa
VidaCaixa
C.Murcia-Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankinter
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
Ibercaja
Ibercaja
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Aviva
Ibercaja
Ibercaja
CAI
Allianz Popular
C. Arquitectos
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
B. Sabadell
B. Sabadell
VidaCaixa
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Aviva
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Caser
Aviva
Allianz Popular
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Ibercaja
Allianz Popular
Caser
Aviva
VidaCaixa
Ibercaja
VidaCaixa
Ibercaja
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
Caser
VidaCaixa
Caser
Caixa Penedès P.
B. Sabadell
Caser
Allianz Popular
Caser
Allianz Popular
Ibercaja
Plancaixa V.A. 2027
BBVA Protección 2025
CX Europa 2022
Ibercaja Protección 2014
BK Gran Reserva 40 Aniv.
Cabk Plus PP
BBVA Protección 2020
Plancaixa Protección 11
Penedès P. 12 més 20
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
15,79
1,75
6,26
10,48
4,85
11,37
1,49
12,92
13,46
2,80 5,63
2,12 5,85
0,66 1,77
0,43 0,65
0,36 1,96
0,23 0,75
0,19 12,12
-0,26 -1,27
-0,64 -1,86
0,65 2,84
1,62 7,17
6,35
6,92
4,33
1,67
-3,46
-5,14
3,54
-0,47
-3,72
1,11
5,92
58,47
52,36
--5,48
15,63
27,98
18,82
9,41
26,88
45,99
VidaCaixa
BBVA
Grupo Mapfre
Ibercaja
Bankinter
VidaCaixa
BBVA
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
-2,16
-2,16
-2,16
0,14 12,13 C. Ingenieros
0,14 12,13
0,14 12,13
INMOBILIARIO (RV)
Caja Ingenieros Skyline
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
m
%
Plus Ultra R. Fija Mixta
Liberbank Equilibrado
Agrocírculo P.P
Círculo P.P
Tu Plan Liberbank 2035
Privat Bank Global
Caja de Jaén
Planfiatc 6 Solid
Planfiatc 1, Plan de Pens
Tu Plan Liberbank 2045
Abante Renta
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,14
7,93
7,34
20,90
9,79
13,48
8,46
15,26
9,35
9,73
7,90
-0,64
-0,73
-0,74
-0,74
-0,77
-0,89
-0,94
-0,97
-0,99
-1,07
--0,18
-0,29
1,39
-0,62
-0,72
-0,72
--1,99
-0,96
-2,23
-1,84
--0,14
0,73
0,22
-2,56
-1,20
-1,24
--1,59
-4,33
-2,38
-1,99
--2,13
-0,74
-0,75
15,56
9,61
15,20
15,18
-10,16
10,52
7,56
7,36
-13,09
13,17
12,76
Plus Ultra Seguros
Liberbank Vida P.
Caser
Caser
Aegón Espana
FIATC Seguros
Caser
FIATC Seguros
FIATC Seguros
Aegón Espana
Abante Pensiones
1,58
0,97
0,36
0,01
0,26
1,08
0,05
1,19
0,70
-0,08
-0,58
-0,40
-0,26
-0,12
0,62
-0,73
-0,01
-0,20
-0,14
1,38
0,47
-0,98
0,24
0,21
-3,59
-1,15
0,52
-1,65
-0,84
-1,66
-2,12
-0,59
-1,17
-1,40
-3,41
-1,95
-2,63
-2,12
-3,84
-1,17
-3,07
-0,76
0,64
--0,20
-1,40
-1,61
18,78
10,07
10,81
9,35
22,70
11,70
3,59
11,47
7,22
5,26
6,10
12,87
4,08
-16,55
4,42
14,23
7,71
12,67
11,43
-4,62
10,28
9,87
Inverseguros Pen.
El Corte Inglés V.
El Corte Inglés V.
B. Sabadell
Ibercaja
Bankia Pensiones
BBVA
Bankia Pensiones
El Corte Inglés V.
C. Arquitectos
B. Sabadell
Ibercaja
Bankia Pensiones
C. Arquitectos
March G.
B. Sabadell
Grupo Mapfre
B. Sabadell
VidaCaixa
BBVA
C. Ingenieros
Merchbanc
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL
8,17
0,48
0,48
0,48
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
Agrupación Previsión
2.494,37
Dunas Valor Equilib. F&F
101,00
Nat-Nederlanden Europa
50,80
Bilbao Plan 1
25,82
Dunas Valor Equilibrio 2
100,77
PPI Deuts. Bank Moderado
7,99
Zurich Moderado
28,29
PPI Deu. Bank Conservador
19,59
PSN Plan Aso.de Pensiones
18,66
Plan Familiar
16,72
Ing Industri. de Galicia
18,58
Helvetia PP
20,53
Arquiplan P.P
24,36
Gesnorte PP
20,53
Caja Murcia RF
7,86
Grupo Zurich
3,12
P.I.P. Rentapensión P.P
23,68
Uniplan P.P
25,69
Mediplan P.P
1.891,58
Medipensions P.P
1.891,58
Penedès Pensió 6 més 30
15,12
Penedès Pensió 113%
12,82
Futurespaña P.P
21,61
Pelayo Vida Plan Estable
12,80
Plusfondo Mixto
24,21
Generali Mixto Renta Fija
11,06
P.P Fipen II
38,40
Pastor Fijo P.P
20,57
Vida Pensión RF Mixta I
14,11
Duero Equilibrio P.P
30,52
Uniplan IV P.P
10,07
Cajamar Mixto I
13,75
Andalucía P. de Pensiones
24,02
Penedès P. 10 més 20 (II)
13,74
Pastor Mixto P.P
17,16
Casermed Proteccio 9, PP
12,96
Vida Pensión RF Mixta II
15,76
Casermed Proteccio 8, PP
14,30
Penedès Pen.6 Més 30(II)
10,83
Penedès Pensió 15 Més 25
12,09
Caixa Popular
30,55
Caixa Galicia Plus 30 P.P
21,23
Duero Objetivo 2023
7,00
Ruralcoop Asturias
8,60
AgrarioDuero CastillaLeón
10,18
Abanca Dinero Activo
7,70
MPP Moderado
29,69
PPI Crecimiento Conser.
6,41
Europopular Desarrollo 15
12,30
PP Bestinver Previsión
12,80
Ruralcoop Granada
7,53
Coop. Cerealista de Conil
7,36
Ruralcoop Sur
7,19
RG Mixto 20 II
25,37
Bankia Jubilación
100,22
CASER Capital Protegido
7,23
Caser Futuro Protegido
7,06
Acueducto Cap. Protegido
7,01
Destino Futuro 2023
6,04
Europopular Vida
22,07
MPP Prudente
22,16
Mundiplan Óptimo
6,11
P.P Fineco 5
11,57
Plancaixa 10 RF Mixta
11,78
BNP P. Renta Fija
2,41
BNP P. RF Mixta
2,22
BNP P. RF Mixta Plus
2,41
Plan Universal P.P
28,81
Bankoa Patrimonio
7,60
NB Plan 65 Conservador
19,04
Fipen -G28,39
Mi Plan S. Moderado
1,30
Agrario Duero P.P
8,41
Duero P.P
22,56
Caser Premier
9,36
Anoia Futur PP
68,75
Plancaixa RF Mixta V (II)
8,15
ATL Capital Conservador
58,06
BBVA Plan Individual
24,65
CI Global Sustainability
10,00
Plan Red Basica
16,35
Extremadura 2000 P.S.I
21,16
BK Mixto 20 Europa Bolsa
9,01
Ibercaja F. Europa 30-50
8,65
Ahorro Colonya P.P
22,62
Unnim Pensions RFM2
11,44
Plan CR Mixto Fijo
21,67
Europopular Proyección 30
6,48
Ahorro 6000 P.P
22,11
Ahorrocorporación P.P
22,31
Caser RF Mixta 30 P.P
19,73
AC Ahorropensión Patrim.
7,34
La Previsora P.P
22,06
Sa Nostra 5 Plus
7,23
Mi Plan S. Prudente
1,11
Tu Plan Liberbank 2025
9,83
0,65
Penedès Pensió Mixt
Duero II
6,97
1,03
0,91
0,77
0,74
0,68
0,66
0,52
0,52
0,30
0,29
0,29
0,24
0,24
0,24
0,20
0,18
0,16
0,15
0,09
0,09
0,09
0,08
0,08
0,07
0,07
0,04
0,01
-0,01
-0,02
-0,04
-0,04
-0,05
-0,07
-0,11
-0,11
-0,12
-0,12
-0,12
-0,12
-0,12
-0,13
-0,14
-0,14
-0,15
-0,15
-0,16
-0,18
-0,18
-0,19
-0,20
-0,21
-0,21
-0,21
-0,21
-0,23
-0,24
-0,24
-0,24
-0,25
-0,25
-0,26
-0,26
-0,26
-0,27
-0,28
-0,28
-0,28
-0,28
-0,29
-0,30
-0,30
-0,31
-0,31
-0,31
-0,32
-0,34
-0,38
-0,38
-0,39
-0,39
-0,41
-0,42
-0,42
-0,42
-0,46
-0,46
-0,47
-0,47
-0,48
-0,48
-0,48
-0,49
-0,49
-0,51
-0,52
-0,61
-0,63
-0,64
2,32 3,82 24,53 TargoPensiones EGFP
---- Inverseguros Pen.
1,54 -1,18 19,65 Nationale Nederlan.
0,74 -0,91 12,58 Seg. Bilbao
---- Inverseguros Pen.
-- -0,95 14,73 Deutsche Zurich P
-- -1,51
-- DZ Pens.
-- -1,52 7,26 Deutsche Zurich P
-- 3,66 33,59 Prev. Sanitaria N.
0,72 1,58 10,48 GVC Gaesco
1,17
--- Prev. Sanitaria N.
1,13 -2,59 8,81 Gesnorte
0,97 0,82 18,14 C. Arquitectos
1,13 -2,59 8,81 Gesnorte
1,07 3,61 5,80 C.Murcia-Aviva
-- -1,16 13,07 DZ Pens.
1,31 3,91 24,78 C.Murcia-Aviva
1,20 3,11 19,83 Unicorp-Aviva
-2,33 -2,74 5,26 Mediolanum P.
-2,11 -2,74 5,26 Mediolanum P.
0,41 1,59 8,60 Caixa Penedès P.
0,40 1,53 8,91 Caixa Penedès P.
0,87 2,63 22,68 C.España-Aviva
1,02 4,12 23,27 Aviva
1,03 4,13 22,43 Aviva
1,42 0,87 19,18 Generali
0,69 1,71 17,87 CNP Partners
-0,14 -2,97 9,43 B. Pastor
0,74 2,46 17,16 C.Granada-Aviva
1,37 2,39 25,69 C.Duero-Mapfre
1,34 4,13 25,48 Unicorp-Aviva
0,18 -1,80 19,28 Cajamar Vida
1,22 4,34 26,35 C.Granada-Aviva
-0,28 1,12 13,75 Caixa Penedès P.
0,05 -3,34 13,68 B. Pastor
-1,54 -4,95 4,92 Caixa Penedès P.
1,12 3,98 25,43 C.Granada-Aviva
-1,59 -4,32 7,07 Caixa Penedès P.
-0,28 0,86 4,28 Caixa Penedès P.
-0,30 -0,59 2,72 Caixa Penedès P.
0,14 0,93 14,57 Rural
0,92 1,81 22,92 Abanca Vida
---- C.Duero-Mapfre
0,03 -0,84 14,30 Rural
3,01 -0,51 35,05 C.Duero-Mapfre
0,05 -0,28 0,38 Abanca Vida
0,03 -0,41 9,75 Axa Pensiones
-- -5,90 5,74 DZ Pens.
-0,14 -2,36 8,01 Allianz Popular
0,17 1,61 6,30 Bestinver
-0,17 -1,43 12,34 Rural
-0,17 -1,43 12,34 Rural
-0,17 -1,43 12,35 Rural
-0,16 -0,73 14,25 Rural
0,34
--- Bankia Pensiones
-1,51 -2,29 1,26 Caser
-1,51 -2,33 1,23 Caser
-1,51 -2,33 1,00 Caser
---- DZ Pens.
0,60 -2,57 12,08 Allianz Popular
0,24 -1,08 12,49 Axa Pensiones
-0,81 -1,46 -2,11 Axa Pensiones
0,38 -1,55 10,36 Fineco
1,88 0,94 20,14 VidaCaixa
-0,79 -1,82 5,18 Axa Pensiones
-0,79 -1,82 4,42 Axa Pensiones
-0,79 -1,82 5,18 Axa Pensiones
-0,68 -2,06 13,97 Grupo Catalana Occ.
-0,65 -2,18 10,06 CNP Partners
0,68 -0,47 9,57 Novo Banco Pensiones
-0,39 -1,53 11,65 CNP Partners
0,47 -1,00 16,91 Santander
0,25 -1,89 10,13 C.Duero-Mapfre
0,24 -1,89 10,13 C.Duero-Mapfre
0,42 2,11 22,41 Caser
0,56 -2,35 13,95 Inverseguros Pen.
1,48 -0,55 15,50 VidaCaixa
0,11 -20,16 5,34 Inverseguros Pen.
0,74 -0,96 8,26 BBVA
-0,66 -2,98 13,39 C. Ingenieros
0,41 -1,13 10,28 Fonditel
0,81 2,89 22,51 Caser
-0,01 -2,22 19,05 Bankinter
1,61 -0,53 11,33 Ibercaja
-0,07 0,67 20,02 Caser
1,35 -0,93 5,04 BBVA
-0,57 -1,29 14,33 Caser
-0,07 -4,44 8,83 Allianz Popular
-0,17 0,40 19,27 Caser
-0,14 0,43 19,39 Caser
-0,14 0,40 18,78 Caser
-0,15 0,37 18,85 Caser
-0,14 0,42 19,12 Caser
-0,34 -1,76 17,12 Caser
-1,27 -3,74 2,01 Santander
---- Aegón Espana
-0,54 -1,25 9,30 Caixa Penedès P.
1,66
--- C.Duero-Mapfre
Sta. Lucía Panda Prudente
Seci Pensiones
Seci Sel. Gestoras
BS Plan 15 Plus 1
P.Ibercaja G. Evolución
Bankia BP Moderado
BBVA Plan 50
PP Bankia Moderado
Seci Renta Fija
Arquiplan Conservador
BS Plan 15 Plus 2
P.Ibercaja G. Equilibrada
PP Bankia Cauto
Arquiplan Prudente
March Pensiones 80/20
BS Plan 15 P.P
Mapfre Mixto
BS Pentapensión
P Caixa Agr.Cas-Leon
BBVA Plan 40
PP de los Ingenieros
Merchbanc Mixto
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
70,81
23,19
7,16
21,78
6,42
152,69
0,96
77,21
9,12
118,69
18,62
12,29
119,37
101,24
23,73
15,65
28,10
14,02
11,40
1,02
10,42
7,90
0,93
-0,19
-0,28
-0,38
-0,41
-0,42
-0,44
-0,44
-0,46
-0,46
-0,56
-0,57
-0,58
-0,59
-0,60
-0,60
-0,60
-0,68
-0,78
-0,84
-0,86
-3,09
-0,59
-0,54
6,60
7,95
101,59
102,56
61,31
63,40
101,61
9,99
13,65
7,29
15,77
12,39
51,32
8,48
15,11
15,09
23,45
9,42
8,57
10,49
6,16
10,70
11,23
9,08
10,70
14,19
8,26
7,28
17,59
1,50
8,95
18,35
10,35
8,27
0,80
46,57
13,38
8,39
17,44
14,95
23,17
8,20
30,49
11,79
13,84
7,05
126,39
11,13
11,41
7,18
7,35
7,70
6,89
6,61
8,72
0,55
9,47
9,05
9,24
6,49
5,53
9,22
9,64
24,08
38,78
98,97
1,67
1,61
1,39
1,31
1,26
1,24
1,18
1,06
1,06
0,55
0,43
0,32
0,25
0,09
0,04
-0,02
-0,02
-0,03
-0,03
-0,06
-0,08
-0,10
-0,10
-0,11
-0,13
-0,14
-0,17
-0,17
-0,18
-0,20
-0,24
-0,27
-0,27
-0,33
-0,35
-0,38
-0,40
-0,43
-0,45
-0,45
-0,57
-0,63
-0,76
-0,78
-0,79
-0,94
-0,94
-1,11
-1,12
-1,12
-1,12
-1,12
-1,12
-1,17
-1,24
-1,25
-1,49
-1,80
-1,82
-1,82
-1,82
-1,82
-1,89
-1,98
-2,05
-2,70
-0,40
-0,39
-- 6,25 41,39 Prev. Sanitaria N.
3,78 0,55 19,38 Novo Banco Pensiones
---- Inverseguros Pen.
0,80
--- Inverseguros Pen.
1,60
--- Inverseguros Pen.
2,21 4,67
-- Inverseguros Pen.
---- Inverseguros Pen.
-- 1,79 33,30 Deutsche Zurich P
-- 1,80
-- DZ Pens.
0,70 -1,91 35,68 C. Arquitectos
2,96 3,51 38,48 Aviva
2,73 8,90 46,58 C.España-Aviva
3,25 8,97 48,79 Bestinver
2,12 -2,07 25,51 Caser
0,91 -2,71 33,08 Cajamar Vida
2,28 8,03 45,64 Aviva
2,27 8,02 45,62 Aviva
1,60 5,37 37,87 C.España-Aviva
1,60 5,37 37,87 C.España-Aviva
3,01 1,19 32,36 GVC Gaesco
---- DZ Pens.
1,73 -0,81 29,84 Rural
1,72 -0,82 29,83 Rural
2,07 7,22 43,06 C.Murcia-Aviva
1,99 6,82 44,74 Unicorp-Aviva
1,31 -2,13 22,19 Allianz Popular
0,56 -0,70 18,93 Rural
0,56 -0,70 18,93 Rural
1,97 7,45 43,81 C.Granada-Aviva
1,73 -0,35 31,09 Santander
1,94 7,09 47,46 C.España-Aviva
1,39 -0,44 22,60 Axa Pensiones
2,19 -2,00 33,61 Allianz Popular
1,55 3,90 32,13 Abanca Vida
1,76 -0,45 28,53 Axa Pensiones
3,44 1,52 29,43 Fonditel
1,21 0,19 35,37 Bankinter
2,17 -0,76 32,32 Axa Pensiones
2,51 6,38 44,37 Abanca Vida
3,33 1,72 33,96 VidaCaixa
2,94 0,42 31,68 VidaCaixa
1,07 -1,00 32,35 Generali
4,31 10,74 64,81 Bankinter
5,37 7,24 41,85 VidaCaixa
-0,66 -2,69 17,91 Grupo Catalana Occ.
0,19 -5,54 15,80 Allianz Popular
4,79 9,88 49,50 Plus Ultra Seguros
0,79 -3,16 24,59 Caser
0,76 -2,91 23,46 Caser
0,77 -2,81 24,18 Caser
0,77 -2,84 23,82 Caser
0,76 -2,92 24,16 Caser
0,77 -3,17 23,39 Caser
1,73 -1,57 25,87 C. Ingenieros
0,54 -4,07 22,03 Caser
0,50 -4,15 10,52 Caixa Penedès P.
0,98 1,15 28,83 Caser
0,43 -5,36 24,06 Caser
0,40 -5,43 24,07 Caser
0,42 -5,41 24,09 Caser
0,43 -5,42 24,20 Caser
0,42 -5,45 24,00 Caser
-2,58 -3,54 17,27 FIATC Seguros
-2,68 -3,33 17,62 FIATC Seguros
1,74 -0,44 40,23 C.Duero-Mapfre
---- Inverseguros Pen.
1,56 0,82 31,45
2,63 1,97 34,93
MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
Seci Bolsa Activo
CI Climate Sustainability
Profit Previsión
CNPVida HorizonteDecidido
Bankoa Crecimiento
P.Ibercaja G. Crecimiento
Tressis Carte.Equilibrada
7,53
7,45
116,83
8,74
8,61
12,12
13,70
0,05
-0,21
-0,21
-0,31
-0,34
-0,52
-0,57
3,21
1,06
1,18
0,18
0,09
0,27
0,58
0,36
-1,78
1,58
-1,14
-1,43
-3,65
1,26
12,49
18,27
16,98
18,15
17,57
25,44
27,47
%
Bankoa Bolsa
PP Bankia Flexible
March Pension 50/50
Alcalá Futuro Uno
Liberbank Dinamico
PP Bankia Dinámico
Arquiplan Profim Disc 50
BBVA Plan 30
BBVA Plan Renta Plus
Cabk Destino 2022 PP
P.Ibercaja Sostenible
Mapfre Crecimiento
BS Plan 60 Plus 1
BS Plan 60 Plus 2
BS Plan 60
Asefarma Equilibrado
A&G Equilibrado P.P
B&H Jubilación P.P.
Abante Variable Pensiones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
1,88
-2,26
4,04
1,46
-3,07
-2,13
-2,02
2,01
--0,73
-0,77
1,51
0,97
0,80
-9,45
-9,23
--1,51
-0,84
-0,05
42,98
16,94
27,00
14,27
29,59
26,33
-25,32
24,96
-21,60
26,47
35,30
33,77
32,57
-1,66
-1,42
-24,98
22,41
25,72
14,26
33,62
9,57
12,83
11,25
36,64
99,61
1,09
21,89
11,12
12,51
8,68
5,99
5,62
8,29
11,60
11,60
9,76
11,94
-0,70
-0,92
-0,95
-0,95
-0,98
-1,03
-1,13
-1,19
-1,20
-1,22
-1,34
-1,36
-1,38
-1,43
-1,45
-1,97
-1,99
-2,19
--1,02
-1,17
2,35
1,69
0,94
2,75
0,74
2,91
-2,27
2,26
-0,11
-0,77
0,13
2,93
2,74
2,68
-3,98
-3,93
--0,96
0,63
CNP Partners
Bankia Pensiones
March G.
Alcalá Pensiones
Liberbank Vida P.
Bankia Pensiones
Caja Arquitectos
BBVA
BBVA
VidaCaixa
Ibercaja
Grupo Mapfre
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Buy & Hold Capital
Abante Pensiones
1,79
16,59
6,70
13,29
10,91
17,05
9,96
7,51
10,43
5,95
16,89
11,98
1,20 3,93 1,80 27,66
0,87 3,44 4,71 33,91
0,03 -0,02 -0,88 12,08
-0,49 0,25 -1,61 22,07
-0,55 -0,76 -0,08
--0,60 -0,94 -1,00 20,98
-1,20 2,91 8,04 53,60
-1,33 1,58 -4,63 38,34
-1,40 -0,02
---1,97
-- -8,31
--2,36 11,82 16,60 51,40
-- 2,41 9,54
--0,71 2,24 2,20 32,51
0,27 3,49 3,39 34,15
Mutuactivos
Allianz Popular
Rural
Aegón Espana
Caser
Caser
Santander
Ibercaja
Caser
DZ Pens.
Merchbanc
Renta 4
8,46
1,24
7,92
7,33
1,08
1,16
38,75
11,54
6,57
10,95
7,86
8,48
6,48
7,06
20,63
6,89
49,54
14,57
0,11
0,02
0,00
-0,15
-0,18
-0,19
-0,21
-0,22
-0,25
-0,27
-0,29
-0,34
-0,35
-0,36
-0,37
-0,38
-0,44
-0,48
-0,24
-0,20
B. Sabadell
B. Pastor
B. Sabadell
B. Sabadell
Santander
BBVA
Bankia Pensiones
Cajamar Vida
Allianz Popular
Bankinter
Caser
Ibercaja
Axa Pensiones
Liberbank Vida P.
DZ Pens.
DZ Pens.
Plus Ultra Seguros
Caixa Penedès P.
MIXTOS FLEXIBLES
Fondomutua
Europopular Gestión Total
RGA Gestión Activa
Aegón II
Caser Oportunidad U.Plus
Caser N. Oportunidades
Altair Crecimiento Pensio
Ibercaja Alpha
Legacy
Protec. Flexible 85
Merchpensión Global
Renta 4 Nexus
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MONETARIO
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA
PSN Plan Individual
NB Bolsa Plus PP
Dunas Valor Flexible F&F
Azvalor Consolidación
Santalucía Pardo Decidido
Santalucía Polar Equilib
Dunas Valor Flexible 2
PPI Deuts. Bank Dinámico
Zurich Dinámico
Arquiplan Crecimiento P.P
Lloyds PP
Ahorro Previsión
Bestinver Ahorro
Caser Premier Mixto
Cajamar Mixto II
Pelayo Vida P.Evolución
Plusplan Gestión
Futurespaña 40
Agroespaña
Plan Capitalización
Destino Futuro 2030
RGA-Mixto 75
Sanity
Cajamurcia Plus
Uniplan III P.P
Europopular Futuro
Mujer XXI
RGA-Mixto 40
Vida Pensión RV Mixta
Mi Plan S. Decidido
Futurespaña 30
MPP Equilibrado
Europopular Horizonte 75
Caixa Galicia Plus 50 P.P
BNP P. RV Mixta
Fonditel
BK Mixto 50 España Bolsa
MPP Dinámico
Caixa Galicia Plus 75
Plancaixa 10 RV Mixta
Plancaixa Ambición Global
Generali Mixto R. Var.
BK Mixto 75 Europa Bolsa
PlanCaixa Oportunidad
Cat Previsio Plan de Pen.
Europopular Avance 50
Plus Ultra Mixto
Lealtad P.P
Caser Mixto 50 P.P
Rioja 2 P.P
Avila Renta Mixta P.P
Círculo Mixto P.P
Canarias Renta Mixta P.P
CI Euromarket RV 75
Sa Nostra 6
Penedès Pensió Variable M
CR Mixto Renta Variable
Caser RV Mixta 70 P.P
Ontinyent Renta Variable
Eurofuturo P.P
AC Ahorropensión Crecimi.
Círculo Renta Variable
Privat Bank Plusfondo
Planfiatc 5 Individual
Duero Inversión P.P
Cobas Mixto Global, PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
m
m
m
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
ÉTICO/SOLIDARIO
Feelcapital 50
BS Ético Solidario
Colonya Plaetic I Solidar
Caser Responsabilidad Plu
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
m
m
El Corte Inglés V.
C. Ingenieros
Inverseguros Pen.
CNP Partners
CNP Partners
Ibercaja
CNP Partners
BS Plan Monetario Plus 1
Pastor Monetario P.P
BS Plan Monetario Plus 2
BS Plan Monetario
Santader Monetario
BBVA P. Mercado Monetario
PP Bankia Rent
Cajamar Dinero
Europopular Capital
BK Inversión Monetario
Atlantis I, P.P
Ibercaja Pensión II
MPP Monetario
Liberbank Tranquilidad
Zurich Suiza
DB Money Market
Plus Ultra Dinámico
Penedès Pensió Creixent
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-0,13
0,45
-0,48
-1,02
-0,18
-0,44
-0,68
-0,81
-0,18
-0,46
-0,87
-0,74
-1,22
-1,12
---1,02
-1,55
-0,65
-0,43
-0,22
0,54
-1,26
-2,87
-0,30
-0,70
-2,60
-2,48
-0,90
-0,71
0,15
-1,19
-3,12
-2,27
-2,41
-2,42
-3,04
-1,96
-1,54
-1,03
2,10
3,71
0,33
-2,17
0,46
-0,82
-1,67
0,27
1,59
2,77
2,90
0,36
-3,71
-0,83
-1,98
-2,20
-0,54
0,08
0,04
-0,09
-0,30
0,43
0,07
-0,14
-0,94
-0,72
-0,83
-0,89
1,24 Ibercaja
5,47 VidaCaixa
3,36
2,17
8,86
8,86
8,86
0,70 18,46 Mutuactivos
0,70 18,46
0,70 18,46
-0,55
-1,03
-0,79
-0,93
-4,13 -2,86 Renta 4
-2,67 9,31 Mutuactivos
-3,40 3,23
-2,97 6,83
6,23
1,44
3,84
2,31
1,67
6,30
3,99
5,46
16,30 Mutuactivos
12,55 Renta 4
14,43
13,23
3,00
-2,51
2,36
4,24
-1,15
1,77
0,98
0,46
-0,30
0,05
0,61
--1,51
-0,77
-0,75
-1,41
-2,04
0,24
-1,04
0,81
-0,71
-0,69
0,14
-0,02
-0,78
-0,03
-1,86
-1,50
-1,00
-0,62
-1,03
-1,89
-0,74
4,62
-1,03
8,49
13,78
3,97
5,44
-3,18
1,92
2,24
9,00
-0,26
0,54
-2,11
1,30
-0,53
5,23
3,78
5,83
4,81
5,53
4,07
3,71
2,84
3,23
0,98
4,58
3,66
2,79
3,62
-2,41
2,58
OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Plancaixa Objetivo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,42
11,61
-0,30
-0,42
-0,36
-0,33
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
15,26
-2,12
-2,12
-2,12
OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
Renta 4 Retorno Activo
Fondomutua Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,34
13,37
-0,59
-2,42
-1,51
-2,05
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Fondomutua Moderado
Renta 4 Dédalo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
13,68
14,64
-2,58
--2,58
-2,58
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Aviva Plan Protección P.P
11,03
CR Corto Plazo
7,44
Mediolanum Act.Monetarios 1.298,68
Renta 4 Renta Fija
15,80
PP Bankia Renta Plus
112,61
Caser Premier RF
7,71
Caser Seguridad Plus
10,15
Plancaixa Privada Monetar
12,45
Arquiplan Monetario P.P
7,92
Plancaixa 10 Dinero
11,58
Ibercaja Pensión
23,71
Cajamurcia Tranquilidad
9,92
Uniplan Renta fija
1,13
Mapfre Renta
7,30
Europopular Consolid. II
6,55
Futurespaña Tesorería I
7,13
Vida Pensión RF
11,56
Universal RF P.P.
12,28
Europopular Renta
8,30
Plan Pensión Creciente PP
7,56
Renta 4 Deuda Pública
11,42
Bankoa Monetario
6,98
Acueducto Rentabilidad Pl
11,25
Caser Ard Premier
11,10
Caser 3x3
11,25
Caja Segovia Enero 2013,P
7,62
Generali Renta Fija
7,59
BK Renta Fija Corto Plazo
8,97
8,10
Caser 129 RF
Rioja Plandepósito
11,26
Caser Enero 2009
8,09
Merchbanc PP
19,42
7,67
Caser Enero 2010
Círculo RF
1,23
0,34
0,11
0,07
0,01
0,01
0,00
-0,01
-0,02
-0,02
-0,05
-0,06
-0,08
-0,08
-0,09
-0,10
-0,12
-0,12
-0,13
-0,13
-0,17
-0,18
-0,19
-0,21
-0,22
-0,22
-0,23
-0,25
-0,26
-0,26
-0,26
-0,27
-0,28
4,65
-0,85
0,42
1,38
-0,21
0,03
-0,03
0,10
0,31
0,02
0,12
-0,74
-1,01
-0,05
-0,26
-1,06
-1,24
-0,23
-0,20
0,17
-0,42
-0,11
-0,99
-1,04
-0,55
-0,95
-0,76
-0,47
-0,75
-1,24
-0,77
-0,88
-1,28
Aviva
Caser
Mediolanum P.
Renta 4
Bankia Pensiones
Caser
Caser
VidaCaixa
C. Arquitectos
VidaCaixa
Ibercaja
C.Murcia-Aviva
Unicorp-Aviva
Grupo Mapfre
Allianz Popular
C.España-Aviva
C.Granada-Aviva
Grupo Catalana Occ.
Allianz Popular
March G.
Renta 4
CNP Partners
Caser
Caser
Caser
Caser
Generali
Bankinter
Caser
Caser
Caser
Merchbanc
Caser
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión 35
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Caser 2009 Plus
Caser RF
Planfiatc 3, Plan de Pens
Caser Ard Alfa
NB Tranquilidad P.P
Duero Tranquilidad P.P.
Caser Julio 2013
RGA-Dinero
Caser 2012
Caser 330 RF
CD 2009
Círculo Tranquilidad
Canarias R.Protegida
Caser Depósito 35
Cotrel
C.R. Torrent
Eneas Alta Rent.Dep.
MPP F-100
CEP-1
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,35
7,97
129,84
10,32
13,65
7,87
7,74
7,34
8,62
7,87
6,84
10,41
6,49
10,83
6,64
26,07
10,85
5,89
1,65
-0,29
-0,29
-0,31
-0,33
-0,34
-0,36
-0,37
-0,37
-0,37
-0,37
-0,41
-0,41
-0,41
-0,41
-0,46
-0,46
-0,47
-0,48
-0,48
-0,19
-0,07
-1,38
-0,88
-1,01
-1,48
0,60
0,25
-2,03
-0,95
-1,49
-2,04
-1,78
-1,85
-1,78
-1,78
-1,28
-1,26
-1,96
-1,48
-1,59
-0,66
-0,12
-1,06
0,21
-0,94
-1,36
1,32
-0,72
-2,94
-2,19
-1,93
-2,95
-2,37
-2,42
-2,39
-2,38
-3,20
-3,13
-2,71
-4,09
-2,08
-0,86
-0,46
2,04
2,95
1,76
1,44
8,13
5,52
-4,73
0,27
-0,08
-1,65
-0,46
-0,67
-0,55
-0,49
-2,13
-2,05
-0,86
-5,75
-1,52
2,16
3,52
Plan
Caser
Caser
FIATC Seguros
Caser
Novo Banco Pensiones
C.Duero-Mapfre
Caser
Rural
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Rural
Rural
Caser
Axa Pensiones
Caixa Penedès P.
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
CX Evolució Octubre 2019
Metlife 1
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,00
21,04
-0,26
-0,80
-0,53
-0,45
-0,72
-2,34
-1,53
-1,28
-0,12
-1,40
-0,76
-0,56
-- Grupo Mapfre
2,73 Inverseguros Pen.
2,73
2,73
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL
A&G Conservador P.P
Asefarma Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,17
12,19
0,19
0,00
0,10
0,18
3,34
3,14
3,24
3,33
1,95
1,75
1,85
1,94
10,57 A&G Pensiones
10,35 A&G Pensiones
10,46
10,56
7,92
6,50
6,82
5,60
-0,15
1,93
3,09
0,46
5,64
5,64
-0,42
-0,07
-0,10
4,86
1,80
1,98
2,70
1,28
2,14
1,24
0,39
----10,89
14,53
-13,69
24,74
24,74
10,92
26,39
15,98
21,70
12,43
-6,02
12,39
14,06
12,47
15,46
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
Plancaixa Proyección 2029
Plancaixa Futuro 170
Plancaixa Futuro 160
Plancaixa Proyección 2024
Europopular R.Fija L.P.
Agrupación Europensión
PPI Renta Fija 2022
Openbank Renta Fija
Cyclops P.P.
Mediolanum Pensiones II
Santander Renta Fija
Círculo 2021
Mapfre Renta Lago Fp
Mediolanum Renta Fija
Caja Murcia Estabilidad
Plancaixa Proyección 2021
Futurespaña Estabil. IX
Futurespaña 60 P.P
Plusplan Renta Fija
Uniplan Horizonte 100 P.P
Plancaixa RF Ambición
14,69
16,78
16,03
13,03
7,80
1.485,45
8,69
1,13
2.647,99
2.647,99
2,05
14,00
8,13
2.349,65
12,14
11,51
11,37
9,81
1,56
11,94
15,36
5,28
2,00
1,88
1,06
0,74
0,68
0,47
0,36
0,29
0,29
0,28
0,27
0,24
0,22
0,20
0,18
0,18
0,14
0,11
0,10
0,09
7,58
4,62
4,45
2,62
1,56
0,52
-0,45
2,63
2,63
0,16
0,14
0,67
2,38
0,92
-0,51
0,74
0,62
0,96
0,77
0,78
Banca Pueyo I
Pelayo Vida Renta Fija
Farmacéuticos de Soria
PP Bankia Bonos
NCG Estabilibad Largo Pla
Plancaixa 10 Estalvi
Estabilidad II
PP CX Evolución 2018
Ruralcoop Toledo
C.R. Navarra
RGA-Renta Fija
MPP Renta Fija
Arquiplan Inversión P.P
Cajamar Renta Fija
PSN Pen. RF Confianza
Plancaixa Futuro 124
BBVA Plan Renta Fija
NB Bonos PP
PPI Cupón Premium DB
Duero Estabilidad P.P
Solventis Cronos
Liberbank Estabilidad
Estabilidad III
Plancaixa Proyección 2019
BK Renta Fija Largo Plazo
CI Eurobond RF 100
Plancaixa Futuro 115
BS Plan Renta Fija
PPI Renta Fija 2018
Aegón I
Plus Ultra Renta Fija
CS Rendimiento Futuro
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
15,80
10,93
10,65
133,08
13,92
10,27
6,67
6,99
9,58
23,44
23,17
8,23
7,65
13,68
10,90
12,63
17,35
12,58
10,81
11,31
105,15
21,74
6,62
10,78
21,75
7,75
11,82
7,98
6,13
16,98
85,97
59,36
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
0,07 1,38 4,24 13,78
0,04 0,75 1,39
-0,04 0,37 1,20 13,26
0,03 -0,62 -2,78 4,58
-0,01 0,02 -0,96 6,86
-0,02 0,37 -0,74 14,17
-0,05
----0,09 -0,47 0,20
--0,12 -0,21 -0,59 9,14
-0,12 -0,21 -0,59 9,14
-0,12 -0,21 -0,59 9,13
-0,13 -0,64 -1,44 3,43
-0,13 0,70 1,74 16,94
-0,14 -0,18 -0,59 10,64
-0,16
-- -0,16
--0,18 -0,53 1,70
--0,24 -0,83 -3,02 1,43
-0,28 0,12 0,80 13,82
-0,28
-- -0,67 22,10
-0,30 0,14 1,19 14,07
-0,31 -0,30 0,73 3,83
-0,32 -1,34 -2,47 3,26
-0,32 -0,07 1,14
--0,41 -1,11 -0,77
--0,47 -0,78 -2,10 12,50
-0,49 -0,88 -0,21 9,93
-0,52 -1,38 -1,62
--0,54 -2,01 -5,43 10,48
-0,56
-- -3,70 0,48
-1,23 -2,56 -4,66 -5,96
-1,51 -0,79 -0,24 14,16
-- -0,47 -1,73
-0,12 0,48 0,74 11,78
0,07 0,30 -0,26 11,76
Grupo
Renta 4
Aviva
Rural
Bankia Pensiones
Abanca Vida
VidaCaixa
C.Duero-Mapfre
Grupo Mapfre
Rural
Rural
Rural
Axa Pensiones
C. Arquitectos
Cajamar Vida
Prev. Sanitaria N.
VidaCaixa
BBVA
Novo Banco Pensiones
DZ Pens.
C.Duero-Mapfre
C. Arquitectos
Liberbank Vida P.
C.Duero-Mapfre
VidaCaixa
Bankinter
C. Ingenieros
VidaCaixa
B. Sabadell
DZ Pens.
Aegón Espana
Plus Ultra Seguros
Inverseguros Pen.
RENTA VARIABLE ASIA
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Allianz Popular
TargoPensiones EGFP
DZ Pens.
Santander
Mediolanum P.
Mediolanum P.
Santander
Caser
Grupo Mapfre
Mediolanum P.
C.Murcia-Aviva
VidaCaixa
Aviva
C.España-Aviva
Aviva
Unicorp-Aviva
VidaCaixa
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,14
-2,24
-2,24
-2,24
9,78
9,78
9,78
5,70 42,20 Bankinter
5,70 42,20
5,70 42,20
1,53
1,52
1,41
1,34
1,01
0,84
0,69
0,49
-0,58
-0,76
-0,87
-1,27
-1,35
-1,62
0,17
0,18
7,03 9,77 68,77 Aviva
7,03 9,78
-- Aviva
7,00 10,11 69,34 C.España-Aviva
5,07
--- Aviva
5,50
--- Aviva
3,55 -3,56 37,72 Santander
1,94 -2,07 53,38 Cajamar Vida
0,07 -6,18 46,69 Bankinter
-0,91 -6,05 39,75 Rural
-2,74 -8,06 39,65 Allianz Popular
-0,66 -13,03 22,88 Caixa Penedès P.
-2,75 -6,46 53,07 Bankia Pensiones
-2,07 -8,18 38,99 VidaCaixa
-2,15 -7,30 37,88 Axa Pensiones
1,85 -2,60 46,19
1,24 -3,91 45,33
RENTA VARIABLE ESPAÑA
Aviva Espabolsa
Pelayo Espabolsa PP RV
Futurespaña R.V. P.P
Cajagranada V.P Espabolsa
Cajamurcia Espabolsa
Santander RV España
Cajamar Renta Variable
BK Variable España
RGARenta Variable Español
Europopular España
Penedès Pensió Borsa
PP Bankia Bolsa Española
Plancaixa Bolsa Nacional
MPP Audaz España
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
1,80
12,82
18,34
11,92
11,97
0,86
16,44
17,40
7,94
6,30
0,90
161,35
5,46
7,67
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
RENTA VARIABLE EUROPA
Duero Acción Europa P.P
Pastor R.Variable
Arquiplan Bolsa P.P
BBVA Plan RV Europa
MG Lierde PP Bolsa
Ibercaja Dividendo Europa
BK Variable Europa
Bankia Bolsa Euro
Magallanes Acciones Europ
MPP Audaz Europa
Metlife 21
Plus Ultra R. Variable
PPI Deuts Bank RV Europa
Zurich Star
Destino Futuro 2037
Mapfre Europa P.P
Santander Dividendo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,92
10,32
6,38
6,30
262,40
13,53
5,32
192,32
13,05
7,85
15,24
107,98
21,21
84,47
6,22
8,16
1,52
RENTA VARIABLE USA
2,59 10,10 7,67 65,96 C.Duero-Mapfre
1,54 5,57 1,82 41,63 B. Pastor
1,39 1,21 -4,72 37,58 C. Arquitectos
0,78 4,96 -7,45 35,85 BBVA
0,74 10,78 14,72 44,70 Gespensión Caminos
0,22 3,12 -0,25 42,66 Ibercaja
0,08 1,53 -3,31 43,31 Bankinter
-0,07 2,50 -14,08 32,72 Bankia Pensiones
-0,44 10,10
--- Caser
-0,46 3,24 -0,52 44,84 Axa Pensiones
-0,88 6,96 5,11 45,43 Abanca Vida
-0,92 2,96 8,52 55,05 Plus Ultra Seguros
-1,01
-- 0,81 41,19 Deutsche Zurich P
-1,02
-- 0,14 38,52 DZ Pens.
-1,24
---- DZ Pens.
-2,14 0,98 -2,15 31,39 Grupo Mapfre
-2,23 -1,64 -6,93 33,90 Santander
-0,18 4,46 -0,04 42,32
-0,66 2,18 -5,62 37,32
BK Variable América
Ibercaja Bolsa USA
Acueducto RV Norteamerica
Europopular EE.UU.
Santander RV USA
Mapfre América P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
4,10
3,58
2,34
2,01
0,75
0,50
-0,26
-0,53
-0,80
-1,01
-1,08
-1,13
-1,20
-1,25
-1,34
-1,42
-1,64
-1,72
-1,79
-1,82
-1,92
-1,98
-2,05
-2,06
-2,10
-2,20
-2,41
-3,18
-3,26
-3,34
-3,39
----1,02
-0,86
9,85
8,82
1,86
4,38
3,49
5,24
4,28
3,83
5,12
5,47
6,24
0,83
1,70
1,23
4,89
-0,67
4,17
1,26
-2,76
0,59
5,66
5,41
5,35
0,43
0,21
-2,96
-2,75
-8,45
-8,56
-3,50
-4,28
2,40
3,48
-5,34
-4,22
2,42
15,40
9,52
5,35
-8,68
3,92
7,05
-6,08
-2,56
-9,35
0,69
4,55
6,12
3,64
3,50
6,80
6,06
1,44
0,71
0,56
-7,48
12,59
1,64
-1,80
-14,26
-14,03
3,62
7,70
0,03
1,68
6,44
-48,72
-26,83
49,25
76,96
64,40
50,94
39,25
47,84
50,78
38,27
39,83
30,38
41,02
53,96
60,91
56,66
54,29
56,66
41,86
52,39
50,35
48,98
13,57
60,43
30,83
-59,40
3,81
4,09
46,60
-46,05
44,84
57,17
12,70
25,00
21,53
11,86
1,10
11,42
0,15 12,27 27,29 77,21
-1,14 0,42 11,40 66,51
-1,28 3,33 12,74 75,96
-2,04 0,94 13,60 78,66
-3,80 0,05 15,29 82,05
-4,16 -0,93 14,02 64,28
-2,05 2,68 15,72 74,11
-1,84 5,59 20,40 77,00
Bankinter
Ibercaja
Caser
Allianz Popular
Santander
Grupo Mapfre
RENTA VARIABLE ZONA EURO
RENTA VARIABLE GLOBAL
Metavalor Pensiones
75,26
NB Crecimiento. P.P
17,93
Azvalor Global Value
108,07
CNPVida Horizonte Rendim. 15,51
Agrupación Futuro
868,52
PP Bestinver Global
32,73
Plancaixa Tendencias
18,05
Ibercaja.Bolsa Global
14,46
BK Variable Internacional
8,87
Mediolanum Renta Variable 1.686,90
Uniplan Global
1,16
Ibercaja P.Gest. Audaz
9,21
Liberbank Oportunidad
8,01
PP Bankia Bolsa Int.
26,73
BBVA Plan Renta Variable
11,74
Nat-Nederlanden Cr.Global
46,22
C. Ing. Multigestión
12,20
Santander RV Global
7,00
PPI Deuts. Bank RV Global
5,75
Mundiplan Audaz
10,94
March Acciones P.P.
11,17
BS Renta Variable Plus 1
8,98
BS Renta Variable Plus 2
8,46
BS Renta Variable
7,86
Penedès Pensió RV Int.
11,62
Plancaixa Bolsa Internac.
5,27
Tressis Carte.Crecimiento
13,58
Cobas Global, PP
98,09
Duero Acción Global P.P
9,80
Asefarma Variable
10,06
A&G Variable P.P
10,03
Abante Bolsa Pensiones
14,19
CS Crecimiento Futuro
70,00
Renta 4 Global Acciones
17,29
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Inverseguros Pen.
Novo Banco Pensiones
Inverseguros Pen.
CNP Partners
TargoPensiones EGFP
Bestinver
VidaCaixa
Ibercaja
Bankinter
Mediolanum P.
Unicorp-Aviva
Ibercaja
Liberbank Vida P.
Bankia Pensiones
BBVA
Nationale Nederlan.
C. Ingenieros
Santander
Deutsche Zurich P
Axa Pensiones
March G.
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
CNP Partners
Inverseguros Pen.
C.Duero-Mapfre
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Abante Pensiones
Inverseguros Pen.
Renta 4
Europopular Crecim. 100
Santander RV Europa
Penedès Pensió Euroborsa
Uniplan R.Variable
Pelayo Vida Plan Activo
Plusplan R. Variable
Coviran Pensiones, C.R
RGA-R.V. Global
Solventis EOS
Futurespaña Bolsa Global
Plancaixa 103 RV
BK Pensión Dividendo
BNP P. R.Variable
Caser Alligator
Cajagranada Pensión RV
Plan Red Activa
Plancaixa Selección
Plan Universal Variable
Cajamurcia Eurobolsa
Generali Renta Variable
Caixa Galicia Top 100
Futurespaña Eurobolsa P.P
Renta 4 Acciones
Banca Pueyo Bolsa
Europa R.V
Caser Variable
Círculo Acciones
AC Ahorropensión Futuro
Caser Oportunidad
CR Renta Variable
Sa Nostra 2
Caser Premier RV
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,34
1,03
0,56
1,07
16,95
2,17
9,96
9,00
172,05
7,44
5,80
8,61
0,63
10,07
18,30
20,75
18,35
8,10
5,89
10,43
8,63
8,01
52,80
52,80
6,61
7,03
6,65
5,39
11,03
6,52
12,26
10,35
1,58 5,75
1,30 3,32
-0,02 4,52
-0,13 3,31
-0,14 3,45
-0,15 3,46
-0,18 2,59
-0,18 2,59
-0,23 6,73
-0,26 3,62
-0,27 3,71
-0,27 2,91
-0,40 3,25
-0,45 -0,81
-0,49 2,84
-0,55 6,64
-0,56 4,80
-0,63 1,40
-0,71 2,60
-0,85 1,47
-0,99 3,75
-1,27 4,37
-1,70 5,59
-1,70 5,59
-1,71 33,04
-1,75 1,64
-1,76 1,57
-1,76 1,58
-1,76 1,57
-1,76 1,59
-1,84 1,47
-1,88 1,57
-0,73 4,11
-0,19 4,09
0,57
4,51
-0,36
7,39
9,07
9,07
-0,57
-0,56
12,16
8,91
1,15
-0,60
-0,86
0,03
7,90
4,64
1,75
4,95
7,60
-2,30
9,74
15,71
12,40
12,40
-0,87
-4,31
-4,88
-4,33
-5,45
-4,74
-3,84
-3,44
2,90
3,59
46,33
58,92
27,76
60,15
64,29
64,53
43,63
43,63
62,14
64,37
53,37
52,64
45,97
26,57
62,15
51,63
46,73
55,47
60,19
43,47
64,29
64,35
63,51
63,51
43,94
37,79
36,83
37,94
-36,88
39,15
40,23
50,40
53,33
Allianz Popular
Santander
Caixa Penedès P.
Unicorp-Aviva
Aviva
Aviva
Rural
Rural
C. Arquitectos
C.España-Aviva
VidaCaixa
Bankinter
Axa Pensiones
Caser
C.Granada-Aviva
Fonditel
VidaCaixa
Grupo Catalana Occ.
C.Murcia-Aviva
Generali
Abanca Vida
C.España-Aviva
Renta 4
Renta 4
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
-0,72
-1,01
-0,87
-0,75
23,06 VidaCaixa
20,72 Ibercaja
21,89
22,80
RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
Bolsa Emergentes PP
IberCaja P. Emergentes
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
20,48
10,86
-1,31
-2,13
-1,72
-1,40
7,18
5,18
6,18
6,96
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,64
1,80
1,80
1,80
7,72 28,97 109,26 BBVA
7,72 28,97 109,26
7,72 28,97 109,26
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
NIVEL DIFÍCIL
2
9
1
8
5
5
6
2
9
6
7
2
2
8
1
6
4
9
6
5
3
9
2
1
5
2
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
5
3
7
8
7
5
4
2
8
4
6
NIVEL FÁCIL
6
4
2
9
5
7
8
1
3
3
8
9
6
4
1
2
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1
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2
3
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4
7
5
3
1
9
8
4
2
6
4
9
8
3
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2
1
5
7
8
6
4
7
1
5
9
3
2
5
2
1
4
3
9
7
6
8
9
3
7
2
8
6
5
4
1
2
8
4
9
5
6
3
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1
9
7
3
1
8
4
2
5
6
6
1
5
2
7
3
9
8
4
6
1
4
8
7
3
2
6
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5
2
9
6
1
8
7
4
3
3
6
7
4
9
5
1
2
8
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2
8
6
1
5
3
7
7
3
6
5
4
9
8
1
2
8
5
1
3
2
7
4
6
9
4
1
NIVEL DIFÍCIL
2
1
6
5
7
4
3
8
9
8
2
SOLUCIONES ANTERIORES
© 2018 www.pasatiemposweb.com
8
3
CÓMO SE JUEGA
7
1
8
5
6
3
7
2
4
9
1
6
1
8
7
Las noticias MÁS LEÍDAS
Dos cuentas de alta
rentabilidad, frente a frente
Ciudadanos ganaría las
generales con 114 escaños
La pensión pública no
superará al 50% del salario
Así es el nuevo MercedesBenz Clase A
La Cuenta Nómina sin comisiones de
Bankinter que remunera al 5% TAE el
primer año se ha convertido en un
clásico del mercado español.
CaixaBank también ofrece un 5% TAE
por nuevas domiciliaciones en su
Cuenta Family. ¿Cuál interesa más?
Según un sondeo, Cs obtendría el
28,5% de los votos y detrás estaría el
PP con el 21% y una horquilla de 7982 diputados. Cerca de los populares
quedarían el PSOE, con el 20,5% de
los votos, y Unidos Podemos, con un
18,1% y 55-59 diputados.
La presidenta de Unespa, Pilar
González de Frutos, afirma que en las
“próximas décadas” la pensión
pública no va a ser superior al 50%
del salario que se cobraba cuando se
trabajaba, frente al alrededor del 80%
que supone en la actualidad.
El prestigio y la calidad de sus coches
siempre fue algo indiscutido, pero su
diseño conservador y una puesta a
punto de sus coches muy orientada
al confort hacia que la media de edad
de sus clientes fuera muy elevada en
relación a sus competidores.
El nuevo Mercedes-Benz Clase A.
© 2018 www.pasatiemposweb.com
NIVEL FÁCIL
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
36 Expansión Lunes 23 abril 2018
DIRECTIVOS
Las diez grandes obras de la
literatura para empresarios
PISTAS
DÍA DEL LIBRO El catedrático Jordi Llovet selecciona varios títulos con una vertiente económica.
M. Saballs / D. Casals. Barcelona
El catedrático de Literatura Comparada y uno de los pioneros de esta materia en España, Jordi Llovet,
selecciona para EXPANSIÓN diez
títulos clásicos de la literatura occidental que, en su opinión, cualquier empresario y directivo debería leer para ejercer su profesión.
En su selección hay obras de géneros, estilos y épocas distintas.
Una iniciativa
de España
L El origen del Día del Libro
está en España y se remonta
al año 1926, aunque en aquella
ocasión se celebró el 7 de
octubre.
L En 1930 la fecha cambió
definitivamente y se designó
que el Día del Libro debía
celebrarse el 23 de abril.
CARTAS A LUCILO
 Autor: Séneca
Su primera recomendación se escribió hace 2.000
años. Son “cartas estoicas, para
aprender a soportar los momentos difíciles
de los negocios y las finanzas”, explica el académico barcelonés.
L La Unesco, a iniciativa de
España, designó en 1995 al 23
de abril como Día Mundial del
Libro y del Derecho de Autor.
L La fecha no se eligió al azar.
Shakespeare murió un 23 de
abril de 1616. Un día antes,
moriría Cervantes.
L El día se celebra hoy en más
de cien países y supone una
oportunidad para que el sector
editorial conecte con la calle.
LAZARILLO DE TORMES
 Autor: Anónimo
DON QUIJOTE
 Autor: Miguel de Cervantes
“Nadie, ni hombres de letras ni
hombres de negocios, puede no
haber leído El
Quijote por lo
menos una vez
en la vida”, asegura Llovet sobre la obra de Cervantes, que ha influido hasta hoy en las
letras europeas.
EJERCICIOS ESPIRITUALES
 Autor: San Ignacio de Loyola
Esta obra, que
se estudia también en escuelas
de negocios como Esade, proporciona claves
para “hacer examen de conciencia acerca de actos impropios
cometidos”.
L En Cataluña, esta fecha
coincide con Sant Jordi. Los
enamorados o las personas
que se quieren se intercambian
una rosa y un libro.
Elena Ramón
En su selección,
no faltan algunos
clásicos de las letras españolas,
como esta novela
picaresca del siglo XVI, que permite “aprender
pequeños trucos favorables a los
intereses propios, sin ofender al
contrario”.
Imagen de la última edición de Sant Jordi, que se celebra hoy.
ROBINSÓN CRUSOE
 Autor: Daniel Defoe
LA FÁBULA DE LAS ABEJAS
 Autor: Mandeville
ELOGIO DE LA PEREZA
 Autor: Paul Lafargue
Esta novela de
Daniel Defoe tiene una lección
empresarial, ya
que permite “ver
cómo un hombre
sin apenas medios levanta casi
un imperio en una isla que en principio parecía desierta”.
Pese a que se publicó hace más
de 300 años, este
libro es una de las
obras que más ha
influido en la historia de las doctrinas económicas. Según Llovet, permite ver “en
qué modo el enriquecimiento ilícito
consigue, a pesar de todo, que el dinero circule”.
Este ensayo escrito por el yerno
de Karl Marx y
que se publicó a
finales del XIX
sirve para “darse
cuenta de que el
ocio puede ser
más productivo que el trabajo,
cuando se emplea bien”, expone el
experto.
SOBRE LA RIQUEZA
DE LAS NACIONES
 Autor: Adam Smith
“El abc de la
economía liberal de todos los
tiempos” se publicó por primera vez en el año
1776. Es el primer libro moderno de economía y sentó las bases del estudio científico de su disciplina. Imprescindible para cualquier directivo.
LAS ILUSIONES PERDIDAS
 Autor: Honoré de Balzac
Considerado como el “novelista
por excelencia”
por Stefan Zweig,
este narrador realista del siglo XIX
describe “cómo
la ascensión social puede acabar en un desmoronamiento económico, social
y moral”.
LA LITERATURA ADMIRABLE
 Autor: Jordi Llovet
Editado por Pasado & Presente,
este catedrático
barcelonés ha coordinado esta antología donde una
cuarentena de especialistas profundizan en “57 obras excelentes de
todos los momentos de la historia
de la literatura de Europa y las
Américas”.
Mood, la terraza
del hotel One
Barcelona
The One Barcelona, el primer
5 estrellas Gran Lujo de H10
Hotels, abre su terraza Mood, el
espacio con vistas panorámicas
de la ciudad que alcanzan el mar.
Concebida como una zona de
ocio para la temporada de
primavera-verano, la terraza se
divide en dos ambientes
diferenciados: el Mood Rooftop
Bar, una zona para los días más
templados, y una parte exclusiva
para huéspedes con plunge pool
y solárium.
Una ruta
‘gastro’
en furgoneta
La ginebra premium Gin Mare
organiza Med Transfers, una ruta
a bordo de furgonetas
decoradas al estilo clásico que
recorrerán entre mayo y julio, y
una vez a la semana, los mejores
locales de tendencia de Madrid,
Barcelona, Bilbao, Sevilla,
Alicante y Palma de Mallorca.
Los interesados deberán
inscribirse en la web www.medtransfers.com, y cada
seleccionado podrá elegir a otros
cinco acompañantes.
Cocina de
primavera con
Taberna Pedraza
Taberna Pedraza (en la calle Ibiza
de Madrid) tiene como máxima
traer a sus mesas los mejores
productos de temporada, los
más exquisitos de cada región
de España. Algunas de las
incorporaciones de esta
primavera serán los espárragos
blancos de Tudela de Duero
(Valladolid); las anchoas a la
bilbaína (sofrito de ajos, perejil
y guindilla y un chorrito
de vinagre) y las alcachofas
de Tudela (Navarra).
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 23 abril 2018 Expansión 37
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
COMIDAS DE NEGOCIOS
Cocina moderna de
mercado en Jorge Juan
Bloomberg News
Marta Fernández. Madrid
Larry Page, consejero delegado de Alphabet.
Las tecnológicas rinden
cuentas a Wall Street
RESULTADOS Google presenta hoy sus números al cierre de la sesión.
Semana de resultados tecnológicos
en Wall Street. Muchas de las grandes compañías del sector rinden
cuentas estos días a los inversores
sobre un trimestre en el que han estado en el punto de mira y bajo la
amenaza de una regulación cada vez
más estricta.
Hoy abrirá fuego Alphabet, la matriz de Google que comunicará sus
números a cierre de la jornada bursátil en Estados Unidos. Junto con
Facebook, el gigante de Internet es el
que más está sufriendo las presiones
sobre temas relacionados con la privacidad de los usuarios. Los analistas
esperan para Google un resultado
neto de 9,21 dólares por acción, lo
que implicaría una subida de casi el
20% respecto al mismo periodo del
año anterior.
Las cuentas de Alphabet serán
clave para reforzar la confianza de
los inversores o todo lo contrario. En
lo que va de año, las acciones de la
tecnológica han experimentado una
fuerte volatilidad y permanecen planas respecto a comienzos de 2018.
El miércoles les tocará el turno a
Máximo García
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Reed Hastings, consejero delegado de Netflix.
Facebook y a Twitter. Los analistas
estarán especialmente atentos a los
resultados trimestrales de la primera, que podrían reflejar ya una huida
de usuarios tras el escándalo de la fuga de datos de 87 millones de seguidores que estalló a mediados de marzo.
En el caso de Twitter, las expectaciones son altas, especialmente, des-
El ritmo de la Bolsa
Las preocupaciones sobre la guerra
comercial que pretende iniciar el
presidente de Estados Unidos,
Donald Trump, no logran mitigarse y
siguen manteniendo las alertas en
Wall Street, alimentadas también
por la subida del precio del petróleo.
Los buenos resultados de las
corporaciones, especialmente por
parte del sector bancario, han
sostenido a los mercados, pero las
dudas prevalecen. Los inversores
temen verse decepcionados con los
resultados de Apple y, en general, el
sector tecnológico vive jornadas de
fuerte volatilidad. La buena noticia
la dio el viernes General Electric,
cuyas acciones lograron subir con
fuerza tras presentar unos
resultados trimestrales mejores de
lo previsto y que podrían marcar un
punto de inflexión.
pués de que firmas de análisis como
Morgan Stanley hayan mejorado sus
recomendaciones sobre la compañía. Se espera un impulso en el negocio de anuncios, la principal vía de
ingresos de Twitter.
Amazon y Microsoft rendirán, por
su parte, cuentas el jueves. Para los
resultados de Apple, habrá que esperar hasta el siguiente martes, 1 de
mayo.
De momento, los analistas coinciden en que la estrella de la temporada será Netflix. La empresa ha entusiasmado al mercado tras anunciar
que ha sumado más de siete millones
de usuarios en apenas tres meses. De
ellos, cinco millones son internacionales. En total, la compañía que ofrece servicios audiovisuales a través de
Internet cuenta con casi 120 millones de usuarios de pago. Netflix, productora de series como House of
Cards y La casa de papel, invertirá
8.000 millones de dólares en contenido este año.
Es una de las novedades del mercado madrileño en el primer semestre de 2018. Se trata, además,
del proyecto en la capital de José
Ángel Castro y Evangelía Chalatsakos, artífices de una firma que
ya es un grupo hostelero con negocios como un restaurante y un servicio de cátering ubicados en Granada. Alameda abrió hace apenas
tres meses en Jorge Juan, una de
las calles más movidas en la renovada oferta para comer en la ciudad. Así, este restaurante ocupa
Alkalde, espacio de cocina vasca
cerrado hace algo más de un año y
que fue muy conocido entre la
clientela madrileña.
La propuesta gastronómica de
Alameda aspira a aunar “producto,
tradición y vanguardia”, en una
carta creada por Castro y
Fernando Mario Coradazzi, chef ejecutivo de la
marca Alameda, de modo
que el buen producto se
alía con el uso de técnicas
de vanguardia.
Así, la carta parte del
apartado Los Clásicos, como el Foie gras, la Ensaladilla de centollo, la Croqueta de bacalao al pil pil
(por cierto, anunciada como homenaje a Alkalde) o el Chipirón con pan de tinta. Después, es
posible optar por algunas recetas
en crudo, como el Atún rojo de
Barbate, el Tiradito de corvina o el
Steak-tartar de buey de raza parda
criado en las montañas de León.
Pescados como el Rodaballo o el
Mero; carnes como el Lomo de
buey, la Pluma de bellota ibérica o
las Albóndigas; verduras como el
Ravioli de remolacha o La menestra completan la propuesta, con
otra seña de identidad: la apuesta
por un fruto tropical de Granada,
ahora mismo de plena actualidad
(por estar considerado como grasa
saludable), al que concede un apartado propio, con recetas como el
“Aguacate Show”, con platos como
el Canelón con cangrejo real y
mango, el Aguacate “dos mitades”
ALAMEDA
 Dónde: Jorge Juan, 10. Madrid.
Tel.: 91 265 77 24.
 Web: http://alameda.com.es/
restaurante-alameda-madrid/
 Fórmula: Cocina moderna de
mercado.
 Precio medio: 60 euros.
 Precio del menú degustación:
80 euros.
 Horario: Abre todos los días de
9:30 a 0:00.
Algunos platos:
Crudités (verduras,
hortalizas, romesco,
tierra de aceitunas),
Langostinos (suquet
de langostinos,
melocotón y aceite
de picada) y
Rodaballo, con sopa
de coco, curry, tapioca y naranja.
o en Poké, ligera receta hawaiana.
En Alameda se puede comer por
un tícket medio de unos 60 euros.
Además, existe la opción de menú
degustación de 12 pases, a un precio de 80 euros, con doble fórmula
de maridaje de vinos por 100 y 120
euros.
En dos plantas, su interiorismo
aspira a rendir tributo a su nombre,
recreando un bosque de álamos,
con un proyecto firmado por el estudio de arquitectura y diseño de
interiores Materia Singular.
La decoración del restaurante recrea un bosque de álamos.
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38 Expansión Lunes 23 abril 2018
Opinión
Monedas digitales: mucho ruido…
Francisco
Uría
L
as monedas digitales o criptomonedas no llevan mucho
tiempo entre nosotros, pero
han alcanzado una enorme notoriedad.
A día de hoy, como tantas veces
sucede, las monedas digitales representan, al mismo tiempo, un riesgo y
una oportunidad.
Los riesgos son claros: son instrumentos potenciales para la comisión
de diversos delitos o para lucrarse
anónimamente con ellos, especialmente en materia de blanqueo de capitales y también para la realización
de posibles fraudes o estafas piramidales; pasando por episodios más o
menos claros en los que errores tecnológicos han terminado por provocar pérdidas millonarias a los inversores.
Por otro lado, y desde la aparición
de la primera moneda digital, el bitcoin, las criptomonedas han implicado también una oportunidad, muy
clara en cuanto a la tecnología subyacente (blockchain).
Frente a este nuevo fenómeno, los
reguladores financieros han reaccionado de modos muy diversos. Algunos de ellos se han apresurado a
prohibir actividades o transacciones
(sobre todo las ya famosas ICO) realizadas con estas monedas, tratando
de evitar los riesgos que se han descrito, frente a los que el FMI ha formulado claras advertencias. Otros,
más comprensivos (por ejemplo Japón), han intentado encauzar parte
de esa actividad y, en particular, las
ICO hasta los estándares habituales
de los mercados regulados, equiparando esas operaciones con las transacciones sobre instrumentos financieros.
De este modo, en cada jurisdic-
ción, las criptomonedas y las transacciones han sido lo que los reguladores y supervisores (sobre todo de
los mercados de valores) les han
consentido o no consentido ser.
Por último, el regulador global, el
BIS, ha publicado un reciente informe que aborda la posibilidad de que
las criptomonedas hasta ahora existentes pudieran ser reemplazadas
por otras emitidas por las autoridades monetarias que sustituirían total
o parcialmente el dinero físico en
circulación. Si bien el informe considera innecesario este paso, el sólo
hecho de que se esté planteando
ilustra la importancia del fenómeno.
También el G20, en su reciente re-
unión en Argentina, se ha ocupado
de la cuestión dándose un plazo máximo hasta el verano de este año para tomar una posición formal al respecto, partiendo de que el Consejo
de Estabilidad Financiera ya ha concluido con la posición de que las
criptomonedas no suponen una
amenaza para la estabilidad financiera global.
Y es que, al margen de los evidentes riesgos presentes, las monedas
La pelota está en el
tejado del regulador, a
quien le corresponde
determinar qué es lícito
virtuales y la tecnología subyacente
representan, sin duda, una oportunidad en la que la innovación puede
permitir la realización de operaciones financieras de forma mucho más
eficiente, rápida y barata. Por lo que
debería tratarse de que la lógica prevención, asociada a evitar los riesgos
que se han descrito, no termine por
convertirse en un injustificado freno
a la innovación.
La pelota está en el tejado del regulador. Es a él a quien corresponde
determinar si la existencia de esas
monedas y la realización de operaciones con ellas es una actividad lícita (si cumple con una determinada
regulación) o no lo es y, en el primer
caso, establecer la regulación que
haga posible su desarrollo en condiciones de seguridad desde todos los
puntos de vista.
Ese regulador al que nos referimos debería ser principalmente global, en todos los sentidos de la expresión.
El fenómeno del que hablamos es,
hasta cierto punto, “monetario”, lo
que, les guste o no, atañe a los bancos
centrales. Asimismo, tiene un efecto
potencial sobre el sector financiero,
lo que incumbe a los supervisores
bancarios, que deberían decir qué
pueden hacer o no las entidades financieras en relación con estas monedas virtuales.
Por último, se trata también de
instrumentos para la realización de
actividades de inversión, lo que atañe a los reguladores y supervisores
de valores. Todos estos reguladores
y supervisores deben estar implicados: una regulación fragmentada sería un error.
Por otra parte, y desde un punto
de vista geográfico, se trata de un fenómeno global, con actores que tienen la capacidad de actuar de forma
transfronteriza, por lo que no tendría sentido una aproximación regulatoria regional o nacional que sólo
serviría para posibilitar un indeseable arbitraje regulatorio.
Por último, los actores privados,
incluidos los prestadores de servicios profesionales, y sobre todo
mientras no se aclare el panorama
regulatorio, estamos obligados a actuar con la máxima responsabilidad
y cautela, distinguiendo entre los diferentes operadores y operaciones
para detectar riesgos potenciales de
fraude, blanqueo de capitales y otros,
aplicando con rigor la normativa vigente, y manteniéndonos muy atentos a la evolución de esa regulación a
la que todavía esperamos.
Socio responsable de Sector
Financiero de KPMG en EMA y socio
principal de KPMG Abogados
El socialismo igualitario
Carlos Rodríguez
Braun
H
ace tiempo nos ocupamos
aquí de Looking Backward,
la novela que el socialista estadounidense Edward Bellamy publicó en 1888 para describir el mundo paradisíaco que podía lograr el
socialismo, eliminando la propiedad
privada (cf. https://bit.ly/2Jb3SZU y
https://bit.ly/2F09CmY). Ahora veremos su secuela, Equality, publicada en 1897.
Bellamy fantasea con que el fin del
capitalismo “eleva a todos hacia arriba a un gran nivel de vida y de felicidad, de bienestar material y de dignidad moral”. El mismo bulo de Marx,
que en la Crítica del Programa de Gotha auguró que con el socialismo correrían “a chorro lleno los manantiales de la riqueza colectiva”, cuando
en verdad el comunismo produjo
miseria y hambre, siempre.
El autor no emplea las palabras socialismo o comunismo sino “Revolución” e “igualdad”, que imagina iba a
ser su resultado con el estallido que,
según anticipó correctamente, tendría lugar a comienzos del siglo XX.
Como iban a decir los socialistas
siempre, y mintiendo siempre, Bellamy fantasea con que la revolución se debería a la miseria y la desigualdad, nada menos que en EE
UU, que vivía entonces una gran
prosperidad, atrayendo a trabajadores de todo el mundo. Los camelos progresistas se suceden uno tras
otro, como que los ricos monopoli-
El escritor americano
Edward Bellamy fantasea
con el mundo paradisíaco
del socialismo
Llega a sostener que el
trabajo asalariado era
más abyecto que la
esclavitud
zan el poder, e impiden a los demás
progresar, es decir, justo lo contrario de lo que podría ver él mismo
con sus propios ojos. No había libertad, que según él es una conquista sólo posible cuando se liquida la
propiedad privada y todo está en
manos del Estado.
Mientras que en el socialismo se
alcanza el bienestar porque se suprime el dinero, en el capitalismo reina
la desigualdad y la miseria. Llega a
decir que el trabajo asalariado era
“más abyecto que la esclavitud”, porque al menos el esclavo mantenía la
mente libre. Esta basura refleja otra
característica del socialismo: su desprecio hacia los trabajadores que
pretende representar y defender.
La falacia de la suma cero está presente en todo el libro: los ricos causan la pobreza. Como siempre en to-
do el socialismo, hay un profundo
odio a la herencia, a que los trabajadores puedan esforzarse para legar
algo a sus hijos; nadie debe legar nada, el Estado ya se ocupa de nuestro
bienestar. Algunas fantasías de su
imaginado socialismo son muy reveladoras: las joyas han sido suprimidas…salvo en los edificios públicos.
Y hay un insistente mensaje según
el cual el socialismo libera a la mujer
oprimida por el macho capitalista,
precisamente lo contrario de lo que
hizo el socialismo real. Se verán más
falacias, pero dejemos constancia
aquí que repite la fábula de lo malo
que es el mercado, e insiste en que el
socialismo que imagina se impuso
por el empobrecimiento de los estadounidenses entre 1860 y 1890, precisamente cuando el salario real de
los norteamericanos ¡se duplicó!
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Lunes 23 abril 2018 Expansión 39
Opinión
El autor defiende que la presencia de Cs como
partido plausible que sustituirá al que ostenta
el poder garantiza la estabilidad del Estado.
ENSAYOS LIBERALES
Tom Burns
Marañón
L
os Presupuestos del Gobierno
superarán su primer y principal escollo parlamentario esta
semana y con ello Mariano Rajoy se
asegurará al menos un año más en el
poder. Los mercados ya lo tenían
descontado y ahora, con el pájaro en
mano, probablemente redoblarán su
apuesta por España. Lo harán porque a pesar de todo España se enriquece con más rapidez que las demás grandes economías europeas.
Aumentará la fiebre de los fondos
por comprar y financiar suelo entre
Hendaya y Gibraltar.
Los más sutiles entre los analistas
de riesgo país añadirán un factor estabilizador que es clave. España tiene un horizonte político despejado
que ya lo quisieran otros países en su
entorno. Lo tiene a pesar de un “todo” que es ciertamente notable.
Cuando la más importante cita del
calendario futbolero en un país se
convierte en un acto subversivo de
masas, con graves desacatos al jefe
del Estado y al himno nacional por
medio, algo está podrido en la sociedad. Cuando se abren grietas en el
partido del Gobierno porque la lideresa de su principal caladero de votos está en la picota y en el mismo
Gobierno porque el ministro de Hacienda se muestra igualmente disfuncional, solamente se puede concluir que la política con mando en
plaza está en plena fase de descomposición.
Y no es que Rajoy no pueda mostrar solidez al previsiblemente superar este miércoles las enmiendas a la
totalidad de sus Presupuestos. Es
público y notorio que lo conseguirá
gracias al soborno que supuso la negociación del cupo vasco. Con ello
obtuvo la neutralidad de los cinco di-
putados del Partido Nacionalista
Vasco. Son los inevitables tejemanejes codiciosos que se multiplican
cuando el Gobierno está lejos de una
mayoría en un parlamento fragmentado. El PNV es un perro viejo que
ladra pero que no muerde y que va a
lo suyo. Puede sacar pecho del debate presupuestario, pero el Gobierno
de Rajoy no.
A pesar de todo y de tanto desbarajuste hay un horizonte. Lo que se
divisa es que de aquí a dos años habrá un contundente relevo político y
que España podrá “funcionar” como
lo hizo a los pocos años de haber comenzado aquella ya lejana primera
Transición. A los viejos de lugar Mariano Rajoy nos recuerda a una mezcla de Carlos Arias Navarro, por su
intransigente y recelosa inercia, y a
Leopoldo Calvo Sotelo, por su debilidad y su limitado atractivo popular.
Ambos fueron leales y concienzudos
servidores del Estado que naufragaron en un tiempo de cambio que ya
no era el suyo.
El relevo que se divisa escenificará
una segunda Transición y viene, por
supuesto, de la mano de Ciudadanos.
La cúpula del partido se reunió este
fin de semana en San Lorenzo de El
Escorial y se retrató ante la basílica
del Monasterio. Puede que sepa, o
no, que Ortega y Gasset consideraba
que el Monasterio era “la piedra lírica de España”, pero lo que está claro
es que los líderes de Cs se sienten seguros en su ambición de levantar los
ánimos de este país y exaltarlo. Lo
están porque presienten, con razón,
que la sociedad española demanda la
regeneración política.
La estabilidad de un Estado requiere la presencia de un partido
plausible que sustituya al que ostenta el poder y que ejerza como Gobierno en la sombra, o a la espera,
hasta que le toque el turno para consumir el relevo. Esto ocurrió por primera y, hasta ahora, única vez en la
España de la Monarquía Parlamen-
Efe
El Gobierno
a la espera
El secretario general de Ciudadanos, José Manuel Villegas; el presidente del partido, Albert Rivera; la portavoz en el
Ayuntamiento de Madrid, Begoña Villacís; y la líder en Cataluña, Inés Arrimadas, entre otros, visitan el Monasterio de San
Lorenzo de El Escorial, antes del I Encuentro Nacional del partido, que se ha celebrado este fin de semana.
El relevo que se divisa
escenificará una segunda
Transición que viene de
la mano de Ciudadanos
Albert Rivera puede
hablar de tú a tú al
separatismo como ningún
otro constitucionalista
taria cuando el Partido Popular de
José María Aznar puso fin a cuatro
legislaturas de hegemonía socialista
bajo Felipe González.
Brexit al margen, el Reino Unido,
donde gobierna el Partido Conservador sin mayoría parlamentaria, no
es estable porque el Partido Laborista está dirigido por el imprevisible y
veterano izquierdista Jeremy Corbyn, que no es razonable. Tampoco,
y por la misma razón, lo es Alemania,
donde la oposición al Gobierno de la
coalición de centroderecha y de centroizquierda es el xenófobo y nacionalista Alternative für Deutschland.
Italia no es estable tampoco, porque
el populismo domina la política, y
Francia no lo puede ser porque
Emmanuel Macron la avasalla en solitario.
La gran ventaja competitiva de
España es que puede contar con un
relevo sensato. No habrá el brusco
cambio que es propio de dirigentes
utópicos, excluyentes y revanchistas. Y habrá, lo cual es importantísimo, un partido en el Gobierno de
Madrid que goza de un muy fuerte
apoyo en Cataluña. Ciudadanos puede hablar, sin complejo alguno, de tú
a tú al nacionalismo independentista
como no lo puede hacer ningún otro
partido constitucional.
La esperada aprobación de lo que
probablemente serán los últimos
presupuestos de Rajoy cuenta con el
imprescindible apoyo de Ciudadanos y abre un compás de espera. Albert Rivera ha de aprovecharlo a
fondo. Ha de viajar y conocer a los
mejores para poder contar con ellos.
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
DIRECTORA ANA I. PEREDA
VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI
DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo y Martí Saballs
DIRECTOR GENERAL: Nicola Speroni
DIRECTOR GENERAL DE PUBLICACIONES: Aurelio Fernández
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planta. Tel. 93 496 24 00. Fax 93 496 24 05. / BILBAO. 48009. Plaza Euskadi, 5, planta 15, sector 4. Tel. 94 473 91 00. Fax 94 473 91 58. / VALENCIA. 46004.
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Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323
Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
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Lunes, 23 de abril de 2018
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LA ÚLTIMA PALABRA (7ª T)
LA AEROLÍNEA CON SEDE EN DUBÁI SERÁ LA PRIMERA EN UTILIZAR LA TECNOLOGÍA DE LA EMPRESA EXTREMEÑA
RENACEN, QUE PERMITE AL USUARIO TENER UNA VISIÓN 3D DE LA CABINA DEL AVIÓN AL RESERVAR EL BILLETE.
IGNACIO DE LA RICA
Software español para
elegir asiento en Emirates
Oriundos
La aerolínea Emirates, el grupo de aviación más grande del
Golfo Pérsico, ha encontrado
en España y, más concretamente, en Extremadura, a su
próximo partner tecnológico.
La compañía, propiedad del
Gobierno de Dubái, será la
primera del mundo en incorporar el software 3D SeatMap, desarrollado por Renacen, empresa tecnológica con
sede en Badajoz.
Este motor de visualización
ofrece al cliente una visión en
3D de la cabina del avión en el
momento de efectuar la reserva del billete, permitiéndole desplazarse con libertad
por el aparato y comparar los
diferentes asientos y categorías. “Emirates buscaba una
forma de mostrarle a sus
clientes de forma más detallada aquello por lo que estaban
pagando y que el usuario, desde su casa, pudiera ver la diferencia entre un asiento estándar y otro superior”, explica
Diego Cachero, consejero delegado de Renacen.
A juicio de Cachero, esta
herramienta permitirá a las
aerolíneas vender más billetes
de asientos especiales –como
pueden ser los ubicados en la
salida de emergencia– y reducir las quejas y reclamaciones
al “poder mostrar mucho mejor a los clientes las diferencias entre un asiento y otro”.
3D SeatMap es compatible
con PC, smartphones y tabletas. Además, y lo que le diferencia de otras aplicaciones
creadas por las aerolíneas
–como Lufthansa o KLM–
Bloomberg News
Javier G. Fernández. Madrid
Arriba, el A380 de Emirates, el avión de pasajeros más grande del mundo. A la derecha,
imagen de la vista del usuario en el momento de la reserva a través de Internet.
Emirates prevé
incrementar la
venta de asientos
especiales gracias
a esta aplicación
Una veintena de
aerolíneas, entre ellas
alguna española,
se ha interesado ya
por esta tecnología
para este mismo propósito, es
que la interfaz de la empresa
extremeña se integra directamente en el proceso de reserva, por lo que el pasajero no
tiene que descargar ninguna
aplicación externa ni plug in
para ejecutarla. “La realidad
virtual está viviendo un boom
en el sector aéreo. Pero se trata, casi siempre, de aplicaciones independientes o a través
de gafas de realidad virtual”,
apunta el CEO de Renacen.
Interés de aerolíneas
De momento, Renacen ya ha
recibido muestras de interés
de, al menos, una veintena de
compañías aéreas, entre las
que figura alguna española.
“Es muy complicado introdu-
cir elementos nuevos en el
proceso de reserva de las aerolíneas. Por eso es muy importante que una empresa como Emirates apueste por
nuestra plataforma; servirá
para atraer a otras compañías”, asegura.
Entre las ventajas que incorpora esta tecnología está la
sencillez con la que se mapean los interiores del avión y
la posibilidad de introducir
cambios, como por ejemplo el
tapizado de los asientos, de
forma rápida. “Ellos nos entregan los planos y las fotografías y nosotros montamos los
modelos en 3D desde el ordenador”, explica. Este servicio
estará disponible en toda la
flota de Emirates.
En el siglo pasado, hubo
unos años en los que, en la liga española, solo podían jugar dos futbolistas extranjeros; pero, se consideraban españoles a los “oriundos”; es
decir, a los extranjeros nacidos en España y a los hijos y
nietos de españoles emigrantes. Era una extraña manera de defender la competitividad del fútbol patrio, aunque la selección no ganó nada hasta que abrió sus puertas a los extranjeros de par en
par. La vía de los oriundos
era, además, la trampa en el
solitario. Cualquiera podía
tener un abuelo nacido en
Celta, como declaró a la
prensa un “oriundo” recién
aterrizado en Barajas, camino de Vigo.
La oferta de Ciudadanos
para ser candidato a la alcaldía de Barcelona a Manuel
Valls, francés nacido en Barcelona por casualidad, abre
las puertas de la política a los
“oriundos”. Y, ¿por qué no?, a
los extranjeros… Ojalá, en
pocos años, vengan a jugar
en nuestra liga los mejores
del mundo y eso nos permita
disputar con garantías las
competiciones mundiales.
Es poco probable. Me temo que Valls no va aceptar
una oferta tan envenenada.
Nadie en su sano juicio estaría dispuesto a un salto de ese
calibre. La popularidad de
cualquier político extranjero
se parapeta en el desconocimiento que proporciona la
lejanía, pero desaparece como un azucarillo en un vaso
de agua en cuanto se escarba
en sus pasivos. En dos semanas, Valls sería tan conocido,
tan querido y tan odiado, en
Barcelona como en París.
La oferta demuestra que
C’S sigue intentando fundir
–confundir– el espíritu liberal con la socialdemocracia.
Una cosa es que las ideologías no sean ya la guía inexorable por la que se rige un
partido político, o un político
o un ciudadano; y otra es intentar meter en el mismo saco la esencia del liberalismo
con la del socialismo. Son dos
visiones contradictorias. Se
oponen una a la otra. La socialdemocracia no es una corrección benevolente del liberalismo; es la negación del
principio básico liberal que
sostiene que la libertad (individual, de la empresa y del
mercado) prevalece sobre el
Estado.
Los programas electorales
tienden a tomar ingredientes
de diferentes ideologías; o,
simplemente, optan por soluciones prácticas (léase, que
den más réditos electorales).
Un buen ejemplo es el R. D.
aprobado el pasado viernes
por el que los españoles son
condenados a un modelo del
“taxi” del siglo pasado. Se supone que el PP, y su gobierno, son inspirados por principios liberales. ¡Suposición
falsa! Al PP, y a su gobierno,
les inspira la reacción en la
calle y los efectos electorales
del cabreo de un gremio ruidoso e influyente como el de
los taxistas medievales.
Pensar que la solución está
en la mitad es una inclinación natural; pero considerar
ese eclecticismo como sinónimo de equilibrio es un
error perverso. Si algo es
blanco, tan equivocado es
sostener que es negro como
que es gris.
@laultimapalabr
El diario Expansión le invita a participar en la entrega de los galardones de los III Premios
Expansión Jurídico a la Excelencia en la Práctica del Derecho de los Negocios, cuyo objetivo es
reconocer la labor y la contribución al sector jurídico de los despachos de abogados en España.
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SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 181 | Lunes 23 ABRIL/2018
HISTORIAS DE ÉXITO
Luengo, legumbres
de nueva generación
La pyme leonesa, con 97 años de historia, es líder en su sector
gracias a su capacidad para adaptarse a las nuevas tendencias.
TENDENCIAS
Pymes con
hambre de
innovación
Las ‘start up’ se valen de las nuevas tecnologías para
revolucionar el sector de la alimentación. Una tendencia
que ha llamado la atención de los inversores.
GESTIÓN
PAÍSES
TECNOLOGÍA
Ventajas de echar
el freno y repensar
su estrategia
de negocio
La apuesta
de República
Dominicana por
las energías verdes
Claves para crear
una ‘app’ de ocio
que fidelice
a sus clientes
www.bancosantander.es
Mejor Banco del Mundo
para las Pymes
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2
Lunes 23/4/18
INNOVACIÓN i EMPRENDEDORES
Negocios muy nutritivos
para las ‘start up’
Los emprendedores están revolucionando el sector de la alimentación. Los negocios de ‘gastrotecnología’ han llamado
la atención de inversores que apuestan por desarrollar alimentos cuyo origen y respeto con el medio son muy valorados.
Alejandro Galisteo. Madrid
Impossible Foods es una start up estadounidense que produce hamburguesas vegetarianas y juega con el
cerebro de sus clientes. De aspecto,
los alimentos de esta compañía son
similares a los que se ofrecen en
cualquier restaurante de comida rápida. En cuanto al sabor, los clientes
están encantados con el jugo que
desprenden los filetes
elaborados a partir
de proteína de algas, soja y patata.
La compañía ha
desarrollado un
producto que enamora a los carnívoros y con un mejor
equilibrio ambiental y nutritivo. Pero
Pat Brown, el genetista de la Universidad de Stanford que está detrás de esta idea, no
sólo ha convencido a los consumidores. Desde 2011, Impossible Foods
ha seducido a inversores como Bill
Gates para levantar unos 500 millones de dólares.
Moda o sector de oportunidades
El negocio de las hamburguesas vegetales reúne todos los elementos
que, desde hace casi un lustro, tratan
de incorporar las start up españolas
que están revolucionando el sector
de la alimentación: tecnología aplicada a los alimentos, un inversor potente detrás y un ideólogo con conciencia medioambiental. “Se ha de-
ESPACIOS DE
OPORTUNIDAD
Los clientes no
tienen tiempo
para dedicarlo a
la comida, por lo
que desarrollar negocios
que ofrecezcan productos
de calidad en sus casas tipo
‘delivery’ es buena opción.
Cada año
aparece un
nuevo producto
al que se le pone
la etiqueta de súper
alimento. Un reflejo del
creciente interés por el
cuidado de la dieta.
sarrollado una sensibilidad muy importante por parte de la ciudadanía
respecto al cambio climático. El consumidor busca nuevos productos, alternativas para comer de un modo
sostenible y que sean saludables”,
explica Marius Robles, de Reimagine Food, un centro de investigación
que apoya a emprendedores en los
negocios del sector foodtech.
El desarrollo de las tecnologías de
información ha encontrado su espacio en un sector que hasta hace poco
era muy clásico. Por ejemplo, gracias
al blockchain se pueden rastrear los
distintos caminos por los que ha pasado un alimento, desde su origen
hasta cómo ha llegado al supermercado, lo que garantiza la seguridad y
la trazabilidad alimentaria.
Otra de las aplicaciones clave es la
genética. “Ya existen iniciativas en
restaurantes en los que envías una
muestra de saliva y elaboran el menú
acorde a los platos que mejore te
sientan”, explica Robles sobre el auge de la alimentación personalizada.
Además, es importante recordar
que comer es una necesidad básica.
Según un estudio de la Universidad
Politécnica de Zúrich, cada persona
toma más de 70.000 decisiones relacionadas con la alimentación cada
año. “Por eso, una start up que ayude a tomar las decisiones al consumidor tiene muchas posibilidades
de triunfar”, señala el experto sobre
compañías como ReshRealm, que
suministra kits de comida en recipientes que después se encargan de
recoger.
Por otro lado, existe otra tendencia, la de los foodies, un perfil de consumidores que vincula su ocio a la
comida y busca nuevas experiencias.
Vino azul ‘Millennial’
Olviden todo lo que saben sobre vino, no hay denominación de origen
ni bodega detrás. Así inician la presentación de su ‘start up’ los creadores de Gik Live, la compañía que
ha desarrollado un vino azul que
triunfa entre la generación ‘Millennial’, de la que forman parte sus
fundadores. ”Gik surgió hace cinco
años. En 2015 empezamos a vender, pero nos costó dos años comercializar el producto al trabajar
con ingenieros químicos para definir un proceso de pigmentación orgánico que diera como resultado
una bebida azul, fácil de beber y
con un sabor característico”, comentan desde una compañía que
hoy llega a 25 países. “No le decimos a nadie cómo beber Gik. Incluso animamos a la gente a mezclarlo con otras bebidas para crear algo nuevo. Es un producto divertido
y cada cual lo consume a su modo”.
Las
aplicaciones de
economía
colaborativa
son una realidad del sector.
Algunas conectan
trabajadores para compartir
su comida en el almuerzo.
La hostelería
clásica no es
ajena a la
evolución del
sector. Por eso, las grandes
compañías han creado sus
aceleradoras para potenciar
la innovación.
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Un destilado que sustituye
al café con hielo
Jorge y David Boleas son dos
mellizos que habían dedicado
muchas horas a diseñar la publicidad de grandes marcas inter-
nacionales. Durante estas jornadas tomaban café con hielo, un
producto al que eran muy aficionados. “Nos preguntamos porqué si queríamos un
producto frío lo servían caliente y al mezclarlo con el hielo perdía calidad”, comentan los fundadores de
Fred. Esta compañía
elabora bebidas de
café y té siguiendo un
proceso de extracción
llamado ‘cold brew’.
“Los granos se maceran en agua filtrada,
consiguiendo un pro-
Táperes de alta cocina
ducto que conserva todas las
propiedades de la materia prima”, añaden. Sus bebidas, que
no necesitan azúcar o edulcorantes, están presentes en
ochenta establecimientos de toda España, y en Amazon lideran
la venta de productos similares
en Reino Unido y Alemania.
Efrén Vázquez siempre ha sentido pasión por la cocina. Tanto
que ha pasado por ‘Masterchef’,
tras lo que hizo prácticas en el
restaurante ABaC, de tres estrellas Michelin. Precisamente, de
cómo conservaban al vacío los
alimentos en la cocina de Jordi
Cruz, nació la idea de
Wetaka. “A Efrén le
contaba lo que me costaba preparar el táper
para la comida del día
siguiente después de
estar todo el día trabajando. Él me comentó
lo que hacían en ABaC.
Probamos el mismo
método en nuestra cocina durante tres me-
ses”, señala Andrés Casal, cofundador de Wetaka, una compañía
que tras cuatro años de actividad, tiene un equipo de ‘chefs’
que cocinan 21 platos diferentes
y envían a sus clientes, particulares y empresas, en tápers que se
conservan hasta ocho días.
Mermelada mediterránea
Un súper alimento desde África
La historia de LoRUSSo
comienza con un viaje a la
India de un milanés y una
almeriense que se conocen, se enamoran y deciden cambiar sus vidas e
irse a vivir juntos. Aunque
parece un guión de película romántica, es el inicio de un proyecto que
culmina en el Valle de Almanzora (Almería), en el
cortijo familiar de Isabel
Martínez, que reunía todas las condiciones para elaborar un producto tradicional y natural. “Nuestra mermelada combina la tradición del sur de España con el diseño del norte de Italia, elaborando un producto con
un 80% fruta ecológica”, comen-
Baïa Food nace en 2013,
en una de las quedadas
que hacían dos excompañeros de instituto, Loan
Bensadon y Guillermo Milans del Bosh. “Queríamos montar algo juntos,
que aportara valor a la sociedad”, comenta Milans
del Bosh sobre la anécdota que en una de esas reuniones le contó Bensadon. “Loan me mencionó
la existencia de una baya
tropical africana capaz de
transformar la percepción del sabor ácido en
dulce”, señala el fundador, sobre
un producto que podía convertirse en una alternativa al azúcar y
ayudar a las personas con tras-
ta Francisco Saéz, responsable
de la pyme. Desde 2015, sus
mermeladas son ejemplo de innovación en un sector tradicional, lo que les ha otorgado premios tanto por el diseño de sus
envases como por su sabor.
tornos del gusto, como los pacientes de cáncer. Para investigar sobre este producto y conseguir su certificación por la nor-
mativa europea, dejaron
sus puestos de trabajo y
crearon una línea comercial vendiendo productos hortofrutícolas
de alto valor nutricional.
Después de cuatro años
la empresa ha evolucionado. Ya cuenta con seis
trabajadores y ha levantado cerca de un millón
de euros entre rondas
de inversión privadas y
subvenciones públicas.
“Queremos reducir la ingesta de azúcar, ofreciendo una alternativa
natural. Por otro lado, el reto se
focaliza en desarrollar una cadena de suministro ética en origen”,
concluye el fundador.
Usuarios conectados
que salvan comida
El plato que roba las
calorías a la comida
Cuando la tradición vasca
pasa al botellín de cerveza
Eva Jorge Santos llevaba 25
años trabajando
en diferentes
negocios de restauración. “Durante toda mi vida profesional,
el desperdicio
alimentario me
ha parecido una
clara ineficiencia en la cadena de valor”,
comenta la fundadora de
weSAVEeat, una ‘app’ que
conecta a restaurantes
con consumidores, los que
pueden adquirir los excedentes del día de estos negocios. “Los usuarios pueden comprar, con un descuento de hasta un 70%,
lotes de productos en perfecto estado de consumo”,
explica Santos. El proceso
Para los fundadores de
Plato Hola investigar cómo con la vajilla se podían
reducir el número de calorías de la comida era una liberación. “Como ingenieros industriales trabajamos en temas muy acotados. Al crear el plato, además de ayudar a las personas en su día a día,
encontrábamos mucha libertad”, señala Ander
Méndez, representante de
un equipo multidisciplinar
formado por
alumnos de la
Universidad
Politécnica de
Valencia. La base de esta vajilla de diseño
esconde
un
mecanismo ca-
En Vitoria llaman “patateros” a los nacidos en la capital vasca. El
apodo se remonta a la tradición que esta
ciudad tiene en
el cultivo del
tubérculo. Por
eso, Ainhoa Ocio y Jone
Conde, decidieron homenajear a su lugar de nacimiento elaborando una
producto de esencia vitoriana. “Nos dimos cuenta
que tanto Bilbao como Donosti tenían su propia cerveza. De ahí la idea de fabricar esta bebida y que incluyera patata en el proceso”, comenta Ocio sobre
Gastheiz, una cerveza artesana a la que, además
en sí tiene un componente
lúdico que se ha revelado
clave en el éxito de la ‘app’.
Los usuarios descubren en
el momento de recoger su
lote qué tipo de producto
podrán salvar. En seis meses, 20.000 usuarios se
han descargado la aplicación, en la que participan
unos 150 comercios, sobre
todo de Madrid y Barcelona.
paz de absorber el aceite
con más de 1.000 pequeños agujeros, que puede
ahorrar a los comensales
hasta el 30% de las calorías de una comida. “ El
mecanismo de absorción
de la vajilla está inspirado
en las esponjas de mar. Estos invertebrados poseen
una serie de poros y canales que filtran el alimento y
el oxígeno”, explica Méndez.
del agua, malta, cebada,
lúpulo y levadura, se le
añade patata a la hora de
hacer el mosto, que luego
fermenta y se convierte en
la bebida para embotellar.
“El alto contenido en almidón de la patata hace que
esta mezcla case a la perfección”, comenta Ocio,
cuya elaboración ya se encuentra en los bares de Vitoria para maridar con sus
famosos pinchos.
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ESTRATEGIA i GESTIÓN
¿Debería darse un respiro
y repensar su empresa?
Abrir un periodo de reflexión puede ser la mejor medicina para su compañía. Echar el freno
y pedir el punto de vista a otros empresarios le permitirá redefinir su estrategia de negocio.
C. Sekulits. Madrid
Marcos Martín tenía una agenda
que echaba humo. Trabajaba para
un lobby de energías renovables en
Bruselas, presidía una asociación
que representaba a 4.000 empresas
del sector y dirigía además su propia
compañía. Cada jueves cogía un
avión y viajaba a Menorca con la cabeza llena de problemas. Pero según
aterrizaba y daba un paseo por la playa, su mente se aclaraba. “Era como
vivir una epifanía. Los problemas
desaparecían y tomaba decisiones
de negocio que posteriormente resultaban muy acertadas”, explica.
Consciente de lo mucho que podía
aportar al mundo emprendedor, decidió irse a vivir a la isla y lanzar Menorca Millenials, la primera desaceleradora del mundo.
Un programa único
Para poner en marcha el proyecto se
alió con Ricard Garriga, un experto
en start up que también era un enamorado de este rincón del Mediterráneo. El programa, que va ya por
su cuarta convocatoria, reúne en
Menorca a los fundadores de 30 empresas de base tecnológica. En las
dos semanas de estancia les ayuda a
reorientar su estrategia de negocio y
les pone en contacto con grandes
emprendedores de éxito, de la talla
de Martin Varsavsky, Paul Ford y
Manel Adell. Además, hace lo que
Martín denomina como “una due dilligence del equipo gestor”. Y todo
ello en chanclas y pantalón corto.
“Gente que se dedicaba al hardware
sale dedicándose al software”, explica Martín.
Y es que la importancia de darse
un respiro es cada vez mayor en un
SEÑALES DE ALARMA
Z Crecimiento débil. Como
explica Marcos Eguillor,
profesor del IE, en los
primeros años de vida de
una empresa “no puedes
tener movimientos
laterales”. Es importante
crecer, ya sea en ingresos
o en número de clientes,
usuarios o cualquier otra
variable que implique
validar el modelo de
negocio. Por tanto, en el
momento en que las cifras
se desinflen hay que
echar el freno y
reconsiderar la estrategia.
Z Tensión entre socios.
Cuando se funda una
empresa, todos los socios
tienen la misma visión.
Pero con el tiempo, estas
visiones pueden diferir.
Antes de que surjan los
primeros roces es
aconsejable sentarse y
volver a cerrar un acuerdo
que satisfaga a todas las
partes y especifique
claramente el rol de cada
socio dentro de la firma.
Z Cambios en el mercado.
Según Ignacio
Santamartina, profesor de
EAE, las circunstancias del
mercado pueden cambiar
y el modelo de negocio
que antes funcionaba,
ahora puede necesitar una
revisión urgente.
mundo obsesionado con que las
start up crezcan de forma exponencial desde el primer minuto. “Es algo
lícito y respetable. Pero si es nuestro
único objetivo, esa inmediatez puede provocar fracaso y no tener perspectiva a medio y largo plazo, que es
muy necesaria en los negocios”, afirma Ignacio Santamartina, director
del máster de Emprendeduría e Innovación de EAE Business School.
La cuestión es en qué momento
hay que plantearse echar el freno.
Es recomendable pedir
consejo a personas
que hayan pasado
por la misma situación
Para Marcos Eguillor, profesor de
emprendimiento del Instituto de
Empresa, todo depende de la estrategia de negocio y de los objetivos
marcados. Pero, en términos generales, “es recomendable coger perspectiva cuando ves que el mercado
no está validando tu modelo de negocio”. Una señal, por ejemplo, es
que el crecimiento sea débil. O que
ya no surjan nuevas oportunidades
estratégicas. “Es como correr en círculos. Tienes la sensación de que no
Las 10 fases de una ‘start up’
José Villalba, socio de Electronic IDentification
Hace un año, los socios de Electronic IDentification acudieron al Mobile World Congress de Barcelona en busca de nuevos inversores. Fundada en 2013, la empresa de
identidad electrónica y firma digital ya había
cerrado una primera ronda de financiación
de 600.000 euros. En el evento, conocieron a
Marcos Martín, de Menorca Millenials. “Este
mundo es de ir muy deprisa. En una ‘start up’
todos los días tienes diez fases, cinco de euforia y cinco de terror. Y Marcos nos propuso
pararnos, relajarnos y reflexionar, comenta
José Villalba, socio de Electronica IDentifica-
tion. Decidieron participar en el programa de
‘desaceleración’, lo que les permitió “hacer
mucho ‘networking’, pero descalzos y en la
playa”. En el plano empresarial, cambiaron algunos de los objetivos de negocio. “Estás con
gente que ya ha pasado por esto. Nos hicieron ver que había que mirar más a largo plazo”. También abrieron el foco hacia los inversores internacionales. “La visión que tienen
es distinta, dan más alas al emprendedor”.
Tras su paso por el programa están cerrando
una segunda ronda de financiación, en la que
también participará Menorca Millenials.
consigues pasar al siguiente nivel”,
explica Eguillor.
También es recomendable tomar
distancia de la empresa y repensar la
estrategia cuando se producen desavenencias entre los socios o cuando
tiene lugar un cambio en el mercado.
Para sacar todo el partido a este
periodo de reflexión es importante
desconectar y alejarse en la medida
de lo posible del ambiente de trabajo.
“Mi consejo es siempre estudiar
nuestra situación y la de la competencia, además de rodearnos de personas que puedan enriquecernos”,
dice Santamartina. La ayuda es especialmente útil cuando proviene de
otras personas que ya han pasado
por esa misma situación, aunque
también resulta interesante el punto
de vista de un amigo o familiar: “A
veces nos metemos tan profundamente en un proyecto que no vemos
cosas que pueden ser obvias”.
Los expertos también insisten en
que no hay que dejarse llevar por la
frustración. “Es facil destapar la caja
de los truenos y entrar en un proceso
tóxico en el que le echas la culpa a todo. Es importante huir de ello y que
la autocrítica sea constructiva. Recuerde que ser emprendedor es un
modelo de vida”, dice Eguillor.
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HISTORIAS DE ÉXITO i
GESTIÓN
LEGUMBRES LUENGO
Un negocio con mucho hierro
Fundada en 1921, la pyme leonesa es líder en el mercado de legumbres en España gracias a
su apuesta por la calidad y su capacidad para adaptarse a los nuevos hábitos de consumo.
Qué pasos
dar para
traspasar
un negocio
Expansión. Madrid
Traspasar un negocio es una decisión que implica una serie de
complicaciones y pasos muy
concretos que conviene conocer.
Desde el despacho Hedilla Abogados destacan los siguientes:
C. Sekulits. Madrid
Legumbres Luengo comenzó su andadura hace casi 100 años en la localidad leonesa de La Bañeza. El negocio contaba entonces con un molino
y un hórreo donde se almacenaban
productos del campo. Hoy es líder
en la venta de legumbres en España.
Aun así, hacen gala de prudencia.
“Preferimos que sean otros quienes
valoren nuestros éxitos o fracasos”,
afirma Pedro Luengo, presidente de
la compañía y bisnieto del fundador,
Gaspar Luengo Rodríguez.
La evolución de Luengo ha corrido paralela a la del mercado de legumbres en España, a cuyos cambios y tendencias ha sabido adaptarse en cada momento. Así, de la distribución a granel, el sector pasó al modelo de distribución moderno, en el
que las legumbres se venden a través
de supermercados y grandes superficies. Esto hizo que la firma comenzase a trabajar con diferentes variedades y formatos de empaquetado.
La pyme leonesa, que hasta entonces se limitaba a proveer a otras marcas, decidió acuñar su propia enseña.
Hoy por hoy, distribuye el 65% de
sus productos a través de marca propia. El resto va a parar a marcas de
distribuidor (marcas blancas). Hay
que tener en cuenta que el sector de
las legumbres está muy condicionado por el factor precio, por lo que
más del 50% de la cuota de mercado
está en manos de marcas blancas.
Crecimiento
En los últimos 25 años, la facturación
de la compañía se ha quintuplicado
hasta superar los 60 millones de euros. El crecimiento se ha producido
principalmente de forma orgánica,
aunque la compañía también ha realizado diversas adquisiciones en los
últimos años. En 1996 se hizo con
Vegas Bañezanas, una empresa local
a través de la cuál canaliza la línea
más premium. El año pasado adqui-
L Valoración del negocio. En este aspecto se tendrán muy en
cuenta las posibilidades que ofrece el establecimiento para generar beneficios en el futuro, así como su valor histórico, permisos y
licencias, activos (inventario de
equipo), cartera de clientes, posicionamiento comercial, imagen
de marca y ubicación.
L Contrato de mediación. Este
acuerdo garantiza que la empresa traspasadora tiene la aprobación del traspasador.
Gaspar Luengo y su mujer, Lucía, fundadores
de Legumbres Luengo.
Lentejas rejuvenecidas
Uno de los retos a los que se enfrenta Luengo
(y el resto del sector) es potenciar el
consumo de legumbres en España, sobre
todo entre las nuevas generaciones. Para ello,
lanzó una campaña publicitaria en la que se
definía como “las legumbres de la generación
que se saltó las legumbres”. Paralelamente ha
realizado diversas campañas, tanto en su web
como en redes sociales, divulgando recetas,
intentando atraer al público vegetariano y
promocionando las virtudes nutricionales de
este alimento.
rió la unidad productiva de Alimentos Naturales, operación en la que se
incluyeron sus marcas (El Hostal,
Garrido, Koifer, Maravilla y Rueda),
la planta de proceso y envasado de
León y la asunción de 27 trabajadores. Como explica Luengo, esta ope-
ración les aporta sinergias, pero aún
es muy pronto para que sume a las
cuentas de la compañía.
Entre las claves del éxito figura,
por un lado, la apuesta por la marca
Luengo y, por otro, la atención a las
nuevas tendencias del mercado.
CONSEJOS DE PYME A PYME
Z ¿Qué aspectos consideran
clave en su negocio?
Gestión de aprovisionamientos,
calidad, política comercial y
disciplina militar en la
administración, que está muy
vinculada a los sistemas de
información. El trabajo duro, las
preocupaciones y las
incertidumbres se presuponen.
Z ¿Venden en el exterior? La
empresa inició hace cinco años un
proceso de internacionalización.
Actualmente está presente en
más de 20 países, principalmente
de Europa y Oriente Medio. La
exportación supone el 5% de las
ventas.
Z ¿Qué papel juegan los
trabajadores? Hemos tenido la
fortuna de contar con un equipo
involucrado que nunca ha
escatimado esfuerzos cuando el
trabajo así lo ha requerido.
Bote de garbanzos cocidos Luengo.
“Comenzamos a fabricar legumbre
cocida en tarro y latas en 2001 y hemos ido incorporando nuevas líneas
de negocio: legumbres ecológicas en
seco y cocido, Luengo Origen (legumbres con Indicación Geográfica
Protegida), etcétera”, comenta.
La decisión de vender legumbres
cocidas no es baladí, si se tiene en
cuenta que el consumo de legumbres secas se halla a la baja en España, mientras que el segmento de legumbres cocidas es el único que experimenta una tendencia positiva.
Otra de las grandes apuestas de
Luengo ha sido por la calidad y el
producto local. No obstante, también están expuestos a la fuerza de
los elementos. “La sequía nos ha
afectado muy negativamente. Actualmente mantenemos acuerdos
con productores en Andalucía y en
Castilla y León por un área aproximada de 10.000 hectáreas. La sequía
de la pasada campaña afectó en cantidad y calidad”, dice Luengo.
L Búsqueda de comprador. En
todo el proceso es recomendable
contar con un equipo experto
que aporte un asesoramiento
profesional. En ocasiones, estos
asesores disponen de una base de
datos con potenciales compradores, lo que agiliza el tiempo de
espera.
L Negociación. Ambas partes
querrán los mayores beneficios
para sí, por lo que es uno de los
momentos más delicados.
L Señalización. Habitualmente
se hace entrega de una señal del
10% del importe del valor del negocio para la compra.
L Tramitación de certificados.
Se debe asegurar que el vendedor está al corriente de pagos en
la Seguridad Social, con Hacienda, etcétera.
L Contrato de compraventa. En
él quedan registradas las condiciones de la transacción y se entrega a las partes contratantes.
Habitualmente incluye los datos
de los firmantes, del inmueble,
las obligaciones económicas del
establecimiento, el precio, los
gastos y plazos de escrituración,
impuestos o registro que se
acuerden, la entrega de llaves, los
efectos de rescisión o incumplimiento del contrato y la fecha y
firma.
L Otros trámites. En un estanco
se llevan a cabo ante el Comisionado; en las Administraciones de
Lotería ante la Sociedad Estatal
de Loterías y Apuestas del Estado (SELAE); etcétera.
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INTERNACIONALIZACIÓN i REPÚBLICA DOMINICANA
INNOVACIÓN
Las energías renovables, el
motor de República Dominicana
ICEX y
Red.es abren
mercado a las
‘start up’
Expansión. Madrid
El país caribeño presenta un mercado eléctrico en expansión y un marco jurídico que incentiva
la llegada de inversores extranjeros. Además, los productos españoles cuentan con gran prestigio.
A. Galisteo. Madrid
Población: 10 mill/ hab.
PIB: 64.687 millones €
PIB p. cápita: 6.421 €
Crecimiento PIB: 6,6 %
Tasa de desempleo: 6,5 %
Z Sectores de oportunidad:
Agroindustria, energías renovables, turismo, hostelería, comercio, cine, inmobiliario, manufacturas, minería, telecomunicaciones
y transporte.
Z En el mercado dominicano se
ha extendido mucho la franquicia
como sistema rápido y sencillo de
introducirse. Numerosas marcas
la utilizan, especialmente estadounidenses.
Z La presencia española es importante en la hostelería, donde operan 18 grandes compañías.
Z Durante 2017, las exportaciones españolas al país alcanzaron
los 517 millones de euros.
Dreamstime
La insularidad de República Dominicana ha provocado que, históricamente, sus gobernantes hayan visto
con buenos ojos las inversiones que
llegaban del exterior. Lejos de variar
esta tendencia, Danielo Medina –actual presidente del país que fue reelegido en 2016– ha doblado esfuerzos en este sentido, provocando un
aumento de la inversión extranjera
directa en más de 48% durante el último año. Una estrategia que combina con la creación de instituciones
como Pro Dominica. Este organismo
opera como ventanilla única de promoción y asesoramiento al inversor,
lo que ha servido para unificar los diversos puntos que existían en las entidades públicas dominicanas que
otorgaban las certificaciones.
Así, República Dominicana cuenta con un marco jurídico caracterizado por poseer un conjunto de incentivos y exenciones fiscales. Además,
para diversificar su industria, el gobierno dominicano “presta especial
atención a la formación, desarrollo y
crecimiento de las pymes en el país,
sean locales o extranjeras”, afirman
desde la embajada de la República
Dominicana en España.
En este sentido, cabe destacar cómo las relaciones con Europa se han
ido estrechando a partir de la firma
en 2008 del Acuerdo de Asociación
Económica (EPA). Las empresas españolas cuentan además con la ventaja de la cercanía cultural, que permite que nuestros productos sean
más conocidos y especialmente valorados por su calidad.
Uno de los sectores con mayor potencial es la energía, cuya demanda
no para de aumentar. El gobierno
Imagen de las calles de Santo Domingo, la capital de República Dominicana.
lleva varios años dando pasos para
modernizar el sistema y también se
ha fijado como objetivo la reducción
en 2030 del 25% de los gases de efecto invernadero. Así, las energías renovables, como la fotovoltaica y la
solar, se sitúan como un espacio perfecto para acceder a licitaciones pú-
blicas que pueden aprovechar las
pequeñas y medianas empresas que
ofrezcan servicios relacionados.
En términos macroeconómicos,
República Dominicana es actualmente la segunda economía del Caribe gracias a varios años de continuo crecimiento en el PIB. Además,
Viafirma: “La normativa del país
es similar a la española”
Antonio Cabrera, consejero delegado
de Viafirma.
Después de doce años en República Dominicana, los responsables de Viafirma sienten como
suyo el país caribeño. “Nos sentimos como en casa. En 2006, el
Gobierno dominicano nos invitó
a implantarnos en el país como
autoridad de certificación por
nuestra especialización en “firma electrónica”, explica Antonio
Cabrera, consejero delegado de
una empresa cuya facturación en
la isla representa un cuarto del
total de la compañía. “Una de las
ventajas es que, en términos legales, la normativa del país caribeño es similar a la española”, explica Cabrera. Además, el experto
ve como una ventaja el uso del
español, ya que los clientes
“agradecen tratar con empresas
que hablen su idioma”.
el FMI prevé que esta buena trayectoria se mantenga con una progresión superior al 4% anual hasta 2019.
Asímismo, el país caribeño cuenta
con más de 15 acuerdos de promoción, lo que le ofrece un un potencial
de consumidores que superan los
900 millones de personas.
Relaciones amistosas
Los dominicanos son gente extrovertida y sociable que trata de tener
una buena relación personal con sus
interlocutores. Por ello, son bastante
frecuentes los desayunos y almuerzos de negocios. Las citas se suelen
fijar con bastante antelación, aunque
luego la puntualidad no es muy estricta. En general, la vestimenta utilizada en los encuentros suele ser bastante formal. En las reuniones, el saludo más habitual consiste en estrechar la mano, pero cuando se establece una cierta amistad son frecuentes los abrazos.
Próxima semana:
Portugal
Spain Tech Center (STC) ha seleccionado a diez nuevas start up
españolas para que lleven su innovación hasta Sillicon Valley.
Así se ha presentado una nueva
edición de STC, una iniciativa
impulsada por ICEX y Red.es
que engloba un conjunto de programas de asesoramiento y entrada a ecosistemas internacionales dirigidos a pequeñas y medianas empresas tecnológicas españolas.
De este modo, Spain Tech
Center (STC) cuenta con una
plataforma en San Francisco para apoyar a las empresas de base
tecnológica en su proceso de internacionalización y aterrizaje
en Silicon Valley y Estados Unidos. Desde su constitución en
2011, STC San Francisco ha prestado apoyo a más de 700 emprendedores y 500 pymes y un
43 % de las empresas participantes en los programas de inmersión ha hecho clientes americanos o ha abierto una oficina en
EEUU.
Inmersión en Sillicon Valley
Durante la edición de primavera
de 2018 de STC, las diez compañías seleccionadas recibirán asesoramiento en aspectos financieros, legales y contables, así como
de estrategias de acceso al mercado de Silicon Valley. También
entrarán en contacto con potenciales inversores, socios y clientes y tendrán la oportunidad de
realizar un pitch frente a una audiencia convocada por STC. El
objetivo del programa es dar una
visión que permita a los participantes abrir negocio en Silicon
Valley y expandirse al mercado
estadounidense.
En su apuesta por localizar y
llevar a las start up españolas a
los mejores ecosistemas de emprendimiento, Red.es e ICEX
han anunciado la creación de
Spain Tech Center en Israel, que
tendrá su sede en Tel Aviv. Los
promotores del nuevo programa justifican su inversión de
600.000 euros apoyándose enlos
datos del Foro Económico Mundial, que señalan a Israel como el
país con más emprendedores
tecnológicos per cápita. Puesto
que se trata de un mercado pequeño, los negocios que nacen en
suelo israelí tienen una marcada
visión global. Según los promotores, este aspecto es de máximo
interés para proyectos españoles
de base tecnológica que tienen
necesidad de escalar.
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MÁRKETING i TECNOLOGÍA
AGENDA SEMANAL
Cómo crear un juego
para atrapar clientes
Las ‘apps’ de ocio aumentan la fidelización y permiten transmitir a
los consumidores los valores de la compañía mientras se divierten.
L Tipo de negocio. Es importante
que la pyme no incorpore una app de
este estilo porque esté de moda, ya
que no funciona igual en todos los
sectores. El sector servicios es el que
mejor se adapta a estas herramientas
por la versatilidad de su oferta. Por el
contrario, en los negocios con un estilo sobrio y tradicional es más complicado que funcione este tipo de
apps.
No es igual hacer un juego para un
restaurante que para un despacho de
abogados, aunque si estos últimos
tienen una buena idea, puede encajar. La clave está en la creatividad de
la empresa y, por tanto, del producto
que se desarrolla. Así, el coste de esta
herramienta se sitúa entre los 2.000
y los 6.000 euros. Por ejemplo, una
tienda puede diseñar una aplicación
de rol tipo búsqueda del tesoro en el
que el cliente tenga que rastrear entre sus estanterías para encontrar el
premio.
ICEX, junto con la Oficina Comercial de España en Lima, organiza
el día 24 de abril la jornada ‘Infraestructuras del agua en Perú’.
Este evento supone una oportunidad para todas las pymes que
estén interesadas en hacer negocios en el país andino, tanto si es
para exportar como para crear una filial.
Lugar: Sede de ICEX España (Madrid).
Más información: https://www.icex.es
24 de abril
Durante el curso ‘Cómo mejorar el trabajo en la oficina’ se mostrarán de manera práctica soluciones sencillas para mejorar el
día a día de las compañías. A través de herramientas online se
detectarán las mayores
fugas de productividad y
se irán introduciendo opciones sencillas para irlas
solucionando. Se expondrán situaciones reales
para que los asistentes
aprendan a resolverlas.
Lugar: Tudela (Navarra).
Más información:
https://www.clubdemarketing.org
Expansión. Madrid
25 de abril
Si su empresa trata datos
personales debe saber
que antes del próximo 25
de mayo tiene que adaptar todos sus procedimientos al nuevo reglamento europeo de
protección de datos. Para ayudar en esta tarea, la jornada
‘Adapta tu web al nuevo reglamento’ ofrecerá algunas claves.
Lugar: Casa de la Juventud Almuñécar (Granada)
Más información: https://www.andaluciaemprende.es
Dreamstime
No existe un rincón en Asturias en el
que no se presuma del arte del escanciado de sidra. Pero tanto en la
propia comunidad como lejos de ésta, se desconocía un personaje esencial en la elaboración de esta bebida:
el mayador. A esta figura legendaria
es a la que rinde homenaje la aplicación de Bodegas Mayador, un juego
gracias al que la compañía ha logrado que una parte importante de los
consumidores de sus caldos sepa
responder a la pregunta: “¿qué es un
mayador?”
El objetivo final de este tipo de
aplicaciones lúdicas no es otra que fidelizar al cliente. Un público al que
ya no le seduce el merchandising de
bolígrafo y calendario. Se trata de incorporar la marca al estilo de vida del
consumidor. Además, estas apps
educan al usuario tradicional en
nuevas prácticas digitales. Quizá no
sepa manejar una videoconsola, pero sí se va a enganchar a un trivial en
el teléfono sobre el origen geográfico
de los distintos chocolates de su
marca favorita.
Esta técnica forma parte de un
conjunto de herramientas conocido
como gamificación. Lo interesante
para una pyme es el uso de mecánicas de juego para dar visibilidad a su
producto y diferenciarlo de los que
ofrece la competencia. Sin embargo,
antes de lanzarse a encargar el desarrollo de una app de estas características, hay que tener en cuenta una serie de cuestiones:
24 de abril
¿Qué perfil tienen los usuarios?
Existen tantos formatos de juego
como preferencias de los usuarios. De este modo, cada jugador
se comportará con un estilo distinto ante el mismo reto. El cazalogros se moverá por el juego
obteniendo recompensas al batirse contra sí mismo continuamente. Será el más rápido, el
más anotador o el que más recolecta. Le encanta desbloquear
pantallas para acceder a nuevos
La clave está en la
creatividad de la
empresa y en el
producto que desarrolla
L Modelo. Debido a la diversidad de
negocios y públicos es difícil establecer un patrón concreto para el éxito.
Hay dos características que una app
de juego debe cumplir: sencillez y diferenciación. Pocas pantallas y escasos botones para triunfar. Además,
para destacar entre la competencia,
la herramienta debe diferenciarse.
Esta particularidad puede reflejarse
en cualquier aspecto, desde la juga-
desafíos. Por su parte, el explorador es completamente distinto.
Es un jugador que disfruta descubriendo la extensión del mapa
del juego en su totalidad y lo recorrer de un modo pausado. La
tercera categoría son los adictos
a las redes sociales. Este usuario
necesita que todos sus contactos sepan que juega. Lo más importante es que el juego tenga un
vínculo destacado en Facebook.
25 de abril
El comercio electrónico ha facilitado la internacionalización a las
empresas y las pymes pueden descubrir cómo aprovecharse de
ello asistiendo a ‘E-Commerce: nuevo horizonte para el comercio exterior’.
Lugar: Cámara de Madrid.
Más información: http://www.camaramadrid.es
bilidad hasta la estética, que haga
que el usuario se decante por esta
aplicación.Para reforzar el vínculo
entre el juego y la compañía, los elementos distintivos de la imagen corporativa, como el color del rótulo o el
logo, deben aparecer en la herramienta.
L Interés. Hay que despertar la
atención del jugador para que no se
aburra y abandone la app o se pase a
la de la competencia. Esto se consigue al plantear desafíos virtuales
que, una vez superados, ofrezcan recompensas reales. Por ejemplo, una
pyme que establece un sistema de
puntuación por el que, cuando su
usuario llegue a una cifra determinada, obtenga un descuento.
La feria del márketing
Entre los días 25 y 26 de abril tendrá lugar en los pabellones de
Ifema una nueva edición de ‘OM EXPO’, el salón de referencia en
márketing digital y ecommerce en España’. En este evento tendrán cabida multitud de foros en los que participarán expertos
en las distintas especialidades de negocio digital. Un lugar perfecto para presentar productos y servicios a más de 8.000 profesionales. Más información: https://www.omexpo.com.
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8
Lunes 23/4/18
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IRPF 2017
GUÍA PRÁCTICA DE LOS
IMPUESTOS 2018
Contenidos:
Para empresarios, profesionales, autónomos y particulares
ENTREGAS
1
2
14
1
Antecedentes
generales
La Ley 19/1991, de 6 de junio, del Impuesto sobre el Patrimonio (LIP) regula un impuesto que recae sobre el
patrimonio neto, esto es, un tributo
general y personal que grava la propiedad o posesión del patrimonio,
recayendo en su valor neto, con carácter periódico, complementario
del IRPF.
La imposición sobre el patrimonio
ha acabado por constituirse como un
impuesto cuya finalidad primordial
ha sido censal, complementaria del
IRPF y del Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones (ISD) al controlar
las rentas y patrimonio titularidad
del contribuyente. En este caso, la
principal función del mismo nunca
ha sido recaudatoria o de gravamen
adicional de la riqueza.
Con anterioridad a la entrada en
vigor de la normativa actual, la Ley
50/1977, de 14 de noviembre, de Medidas Urgentes de Reforma Fiscal
estableció el “Impuesto Extraordinario sobre el Patrimonio de las Personas Físicas”. Tras 14 años de vigencia de este impuesto “extraordinario”, el BOE del 7 de junio de 1991
publica nuestra actual normativa del
Impuesto sobre el Patrimonio, siendo la entrada en vigor de la misma a
partir del 1 de enero de 1992. Las diferencias fundamentales que pue-
3
4
5
6
7
8
9
10 11
12 13 14 15
Aspectos generales
del Impuesto
sobre el Patrimonio (I)
den encontrarse entre el primer impuesto que gravaba la mera propiedad o posesión de un patrimonio y el
vigente hasta el día de hoy se podrían
resumir en las siguientes:
L Disminución de la base imponible del impuesto, al incluir un mayor
número de exenciones (ajuar doméstico, determinadas obras de arte
y antigüedades, derechos de contenido económico, derechos de propiedad intelectual o industrial, valores cuyos rendimientos estén exentos de tributación en el Impuesto sobre la Renta de No Residentes
(IRNR), patrimonio empresarial o
profesional y participaciones en entidades, o vivienda habitual).
L Disminución del número de
contribuyentes, al establecer un mínimo exento (108.182,18 euros a partir del año 2000, y de 700.000 euros
para los siguientes ejercicios).
L Aumento del nivel de información requerido, cuando los titulares
de los bienes y derechos superen el
valor de 2.000.000 euros (con anterioridad al ejercicio 2011, este umbral era de 601.012,10 euros).
L Aproximación de la base imponible al valor real del patrimonio del
contribuyente, al haber asimilado,
en la medida de lo posible, la valoración de los bienes y derechos con el
valor normal de mercado.
L Mayor relación entre las distintas figuras impositivas de nuestro ordenamiento para poder asignar los
mismos valores. Por ejemplo, es el
caso del Impuesto sobre el Patrimonio con el ISD o con el Impuestos sobre Transmisiones Patrimoniales y
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2
Expansión Lunes 23 abril 2018
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
Actos Jurídicos Documentados
(ITP-AJD).
L Aumento de la progresividad de
la tarifa, principalmente en los tramos superiores.
L Establecimiento de una tributación mínima, con independencia de
la base imponible del IRPF, e incluso
con independencia del límite conjunto que opera en el Impuesto sobre el Patrimonio.
Aunque la normativa sobre el impuesto haya estado vigente durante
todo este tiempo, la historia reciente
ha provocado una especial trascendencia. En los ejercicios 2008 a 2010,
ambos inclusive, se suprimió totalmente el impuesto. Posteriormente,
se restableció temporalmente en los
ejercicios 2011 y 2012, prorrogándose hasta el ejercicio actual. De esta
manera:
L La Ley 4/2008, de 23 de diciembre, suprime la tributación por el
Impuesto sobre el Patrimonio. Con
efectos a partir del 1 de enero de
2008, establece una bonificación del
100% de la cota íntegra a los sujetos
pasivos con obligación personal o real de contribuir. En palabras del legislador, “en el actual contexto, resulta necesario suprimir el gravamen derivado de este impuesto mediante la fórmula más idónea para
asegurar su eliminación efectiva e
inmediata. Dicha eliminación del
gravamen se produce tanto para la
obligación real como para la obligación personal de contribuir”.
L El Real Decreto-ley 13/2011, de
16 de septiembre, restablece el IP
con carácter temporal. Este carácter
temporal lo justifica la norma diciendo: “En cualquier caso, el restablecimiento del impuesto tiene carácter temporal ya que se contempla exclusivamente en 2011 y 2012,
debiéndose presentar las consiguientes declaraciones, respectiva-
mente, en 2012 y 2013, años en los
cuales se ha de continuar con el desarrollo de las políticas públicas y
con el esfuerzo para reducir el déficit en todos los niveles de la Administración.” No obstante, con efectos a partir del 1 de enero de 2013 se
establece de nuevo la bonificación
del 100% de la cuota íntegra.
La exposición de motivos de este
Real Decreto-ley 13/2011 dice: “La
necesidad de asegurar la estabilidad
de nuestra economía y favorecer la
recuperación y el empleo aconseja la
adopción de nuevas medidas tributarias que refuercen los ingresos públicos. […] Así las circunstancias actuales y los efectos de la crisis económica hacen necesario el restablecimiento efectivo del IP, de tal manera
que quienes más tienen contribuyan
en mayor medida a la salida de la crisis reforzando el cumplimiento de
los objetivos de estabilidad presupuestaria asumidos por España”.
L La Ley 16/2012, de 27 de diciembre, prorroga durante el ejercicio
2013 la vigencia del IP, restablecido
con carácter temporal, para los años
2011 y 2012, por el Real Decreto-ley
13/2011, de 16 de septiembre.
L La Ley 22/2013, de 23 de diciembre, prorroga durante el ejercicio 2014 la vigencia del IP, restablecido con carácter temporal, para los
años 2011 y 2012, por el Real Decreto-ley 13/2011, de 16 de septiembre.
L La Ley 36/2014, de 26 de diciembre, prorroga durante el ejercicio 2015 la vigencia del IP, restablecido con carácter temporal, para los
años 2011 y 2012, por el Real Decreto-ley 13/2011, de 16 de septiembre.
L La Ley 48/2015, de 29 de octubre, prorroga durante el ejercicio
2016 la vigencia del IP, restablecido
con carácter temporal, para los años
2011 y 2012, por el Real Decreto-ley
13/2011, de 16 de septiembre.
L La Ley 16/2012, de 27 de diciembre, prorroga durante el ejercicio
2013 la vigencia del IP, restablecido
con carácter temporal, para los años
2011 y 2012, por el Real Decreto Ley
13/2011, de 16 de septiembre.
L El Real Decreto-ley 3/2016, de 2
de diciembre, prorroga durante el
ejercicio 2017 la vigencia del IP, restablecido con carácter temporal, para los años 2011 y 2012, por el Real
Decreto Ley 13/2011, de 16 de septiembre.
Para el ejercicio 2018 no se ha prorrogado, por el momento, el restablecimiento del Impuesto, aunque
dicha prórroga está prevista en el
proyecto de Ley de Presupuestos
Generales para 2018.
2
Concepto y naturaleza
del impuesto (art. 1 LIP)
La estructura y caracteres generales
del Impuesto sobre el Patrimonio
(IP) se regula por la Ley 19/1991, de 6
de junio, del Impuesto sobre el Patrimonio, cumpliendo, de esta manera,
una función de carácter censal y de
control del IRPF, pues tiene como
objetivo principal la consecución de
una mayor eficacia en la utilización
de los patrimonios, la obtención de
una mayor justicia redistributiva
dando cumplimiento a lo que deben
ser sus objetivos principales de equidad, gravamen de la capacidad de
pago adicional que la posesión del
patrimonio supone, de utilización
más productiva de los recursos, de la
mejor distribución de la renta y la riqueza y de actuación complementaria del IRPF y del ISD.
Sin embargo, una vez comprobada la pérdida de su capacidad para
alcanzar eficazmente los objetivos
señalados, se procedió a suprimir el
gravamen derivado de este impuesto tanto para la obligación personal
como para la obligación real de contribuir, con efectos desde el 1 de enero de 2008, pero no a través de su derogación, sino por medio de una bonificación del 100% sobre la cuota
íntegra del impuesto, así como por la
eliminación de las obligaciones formales de los sujetos pasivos, tales como el nombramiento de representante por no residentes, autoliquidación del impuesto, presentación de
la declaración y, en su caso, ingreso
de la deuda tributaria.
No obstante, las actuales circunstancias y los efectos de la crisis económica han hecho necesario restablecer el gravamen por el impuesto
con efectos, de momento, hasta el
ejercicio 2017, cuya declaración se
presenta en el 2018.
Con carácter general, el IP grava el
patrimonio neto del que fuesen titulares las personas físicas a 31 de diciembre de cada año, entendiendo
por patrimonio neto el conjunto de
bienes y derechos de contenido económico de que sea titular el contribuyente, con deducción de las cargas
y gravámenes que disminuyan su valor, así como de las deudas y obligaciones personales de las que deba
responder.
Constituyen, en base a la definición ofrecida, algunas de sus principales características las siguientes:
a) Se trata de un tributo de carácter directo, al gravar exclusivamente
aquellos bienes y derechos de los
que el sujeto pasivo es titular.
b) Posee una naturaleza personal
al gravar el patrimonio neto de las
personas físicas teniendo para ello
en cuenta las circunstancias perso-
nales del sujeto pasivo (si bien para
aquellos que tributen por obligación
real se trata de un impuesto de carácter real), aunque se excluye cualquier alternativa de imposición familiar conjunta.
c) Se trata además de un impuesto
periódico con devengo anual a 31 de
diciembre.
d) Es configurado como un impuesto general, en tanto que grava el
patrimonio neto de las personas físicas, es decir, todos sus bienes y derechos de contenido económico.
e) Recae únicamente sobre las
personas físicas, no gravando por
tanto los bienes o derechos de las
personas jurídicas.
f) Es un tributo en el que se cede a
las comunidades autónomas el rendimiento de sus residentes, con independencia de dónde radiquen sus
bienes.
g) Se trata, finalmente, de un impuesto progresivo por tramos cuyos
tipos impositivos crecen a medida
que se incrementa la base; aunque si
bien los tipos aplicables a éstos son
muy bajos, ya que el efecto recaudatorio de este impuesto está dirigido a
obtener la contribución de un número relativamente reducido de contribuyentes, con una especial capacidad económica.
3
Ámbito de aplicación
(art. 2 LIP)
El IP se exige en todo el territorio español, sin perjuicio de lo establecido
en relación a los regímenes tributarios especiales por razón del territorio y de los tratados o convenios in-
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Lunes 23 abril 2018 Expansión
3
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
ternacionales de los que España es
parte.
Así, con respecto a las especialidades por razón del territorio, además de la bonificación del 75% de la
cuota correspondiente a bienes situados o derechos que puedan ejercitarse en Ceuta o Melilla; la Comunidad Foral de Navarra y la comunidad autónoma del País Vasco tienen
reconocidas por la Constitución características normativas propias, diferenciadas del resto de territorios
estatales, y concretadas respectivamente en los regímenes tributarios
forales de convenio y concierto Económico.
Por otra parte, la posible existencia de situaciones de doble imposición internacional exige tener en
consideración los tratados y convenios internacionales, los cuales,
una vez incorporados al ordenamiento jurídico interno, tienen carácter preferente respecto de lo
que pudiera establecer la normativa estatal.
3.1. El Impuesto sobre
el Patrimonio como impuesto
cedido a las comunidades
autónomas
El Impuesto sobre el Patrimonio se
configura como un impuesto cedido a las comunidades autónomas,
como así se desprende de lo dispuesto en el artículo 2.2 de la Ley
19/1991, de 6 de junio, al establecer
que “la cesión del impuesto a las comunidades autónomas se regirá
por lo dispuesto en las normas reguladoras de la cesión de tributos
del Estado a las comunidades autónomas y tendrá el alcance y condiciones que para cada una de ellas
establezca su específica Ley de Cesión”.
Por su parte, la cesión del rendimiento del impuesto a las comunidades autónomas se concreta en los
artículos 25, 26 y 31 de la Ley
22/2009, de 18 de diciembre, por la
que se regula el sistema de financiación de las comunidades autónomas
de régimen común y ciudades con
Estatuto de autonomía y se modifican determinadas normas tributarias.
Así, se cede a la comunidad autónoma el rendimiento del Impuesto
sobre el Patrimonio producido en su
territorio, entendiéndose producido
el rendimiento en la comunidad autónoma de residencia habitual del
sujeto pasivo en el momento del devengo del impuesto.
En cuanto a la residencia de las
personas físicas, se establece que serán los mismos que para el IRPF los
criterios para determinar la residencia habitual en este impuesto.
3.1.1. Criterios para determinar
la residencia habitual
en el territorio de una comunidad
autónoma, previstos
en la normativa del IRPF
Para determinar la residencia en una
comunidad autónoma, se aplicarán
los siguientes criterios:
1.º Criterio de permanencia y vivienda habitual
Se es residente en la comunidad
autónoma o ciudad con Estatuto de
Autonomía en que se permanezca
más días del período impositivo,
computándose las ausencias temporales. Salvo prueba en contrario, se
considera que se permanece en la
comunidad autónoma o ciudad con
Estatuto de Autonomía donde se
tenga la vivienda habitual.
2.º Criterio del principal centro
de intereses
Si no es posible fijar la residencia
por el criterio anterior, se considera
residente donde se tenga el principal
centro de intereses, entendiendo por
tal donde se obtenga la mayor parte
de la base imponible del IRPF proveniente de:
L Rendimientos del trabajo (se entenderán obtenidos donde radique
el centro de trabajo respectivo).
L Rendimientos del capital inmobiliario y ganancias patrimoniales
derivadas de inmuebles (se entenderán obtenidos donde radiquen éstos).
L Rendimientos de actividades
económicas (se entenderán obteni-
dos donde radique el centro de gestión de cada una de ellas).
3.º Criterio de la última residencia declarada en el IRPF
Cuando la residencia no pueda
determinarse conforme a los criterios anteriores, se considerará residente en el lugar de su última residencia declarada a efectos del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.
Supuestos específicos:
a) Las personas físicas residentes
en territorio español que no permanezcan en dicho territorio más de
183 días durante el año natural, se
considerarán residentes en el territorio de la comunidad autónoma o
ciudad con Estatuto de autonomía
en que radique el núcleo principal o
la base de sus actividades o de sus intereses económicos (artículo 72.4
LIRPF).
b) Las personas físicas residentes
en territorio español por presunción, es decir, porque su cónyuge no
separado legalmente y los hijos menores de edad dependientes de él
residan habitualmente en España,
se considerarán residentes en el territorio de la comunidad autónoma
o ciudad con Estatuto de autonomía
en que éstos residan habitualmente
(artículo 72.5 de la Ley del IRPFLIRPF).
La titularidad de las competencias
normativas, de gestión, liquidación,
recaudación, inspección y revisión
corresponde al Estado, si bien ha sido objeto de delegación en favor de
las distintas comunidades autónomas, con el alcance y condiciones
que para cada una de ellas establezca
su específica Ley de Cesión.
Respecto al alcance de las competencias normativas, según el artículo
47 de la Ley 22/2009, las comunidades autónomas pueden asumir competencias normativas sobre el mínimo exento del impuesto, los tipos de
gravamen, y las deducciones y bonificaciones de la cuota (las cuales han de
resultar compatibles con las del Estado y, en ningún caso, podrán suponer
una modificación de éstas, aplicándose con posterioridad a las del Estado).
4
Hecho imponible
ción que no se haría en el momento de
la formulación de la declaración
anual, sino en el curso de las actuaciones de comprobación que se realizasen por la Inspección de los Tributos.
5
Supuestos
de no sujeción
En contraposición a la delimitación
positiva del hecho imponible, no estarían sujetos al mismo, y por tanto
quedarían excluidos, todos los derechos carentes de contenido económico tales como los derechos personalísimos (el honor, la intimidad…),
familiares, y en general todos los que
estén relacionados con el concepto
de capital humano de las personas.
La fundamentación de esta regla
se concreta en que dado que estos
derechos excluidos no son destinatarios de una norma específica de valoración, carecen en absoluto de un
valor de mercado, norma residual y
general de valoración.
6
(art. 3 LIP)
Exenciones (art. 6 LIP)
En base a la definición que anteriormente ofrecíamos, el presupuesto
económico-jurídico que resulta gravado por el IP está constituido por la
titularidad por el contribuyente en el
momento del devengo (31 de diciembre) del patrimonio neto (conjunto de bienes y derechos de contenido económico de que sea titular el
contribuyente, con deducción de las
cargas y gravámenes que disminuyan su valor, así como de las deudas y
obligaciones personales de las que
deba responder).
Al no establecerse un catálogo de
bienes y derechos gravables, lo serán
todos aquellos que sean susceptibles
de valoración económica.
Además, dado el carácter estático
del IP, que grava la posesión de determinados bienes a lo largo de un
año, la LIP presume que forman parte de su patrimonio los bienes y derechos que hubieran pertenecido al
sujeto pasivo en el momento del anterior devengo, salvo prueba de
transmisión o pérdida patrimonial;
presunción iuris tantum, cuya prueba en contrario corresponde al sujeto pasivo, el cual deberá disponer de
la documentación justificativa de la
variación patrimonial producida
(por ejemplo, escrituras, documentos bancarios, etc.).
Por tanto, si a 31 de diciembre de un
determinado año el sujeto pasivo es
titular de un determinado bien o derecho, la Administración supondrá
que sigue siendo titular del mismo a
31 de diciembre del año siguiente, y si
el sujeto pasivo ha transmitido o perdido el bien o derecho a lo largo de ese
año siguiente, tendrá que demostrarlo en la declaración del impuesto correspondiente a ese año; demostra-
Con carácter general, los bienes y derechos exentos se encuentran recogidos en el artículo 4 de la Ley del
Impuesto, los cuales analizaremos
detalladamente a continuación.
Adicionalmente a estos supuestos
tasados, la Ley 41/2003, de 18 de noviembre, de protección patrimonial
de las personas con discapacidad, establece en la disposición final segunda, la posibilidad de que las comunidades autónomas declaren exentos
los bienes adscritos al patrimonio especial del discapacitado. A esta
exención también haremos referencia más adelante.
6.1. Obras de arte
y antigüedades
(art. 4. Uno a Tres LIP)
Dentro de este supuesto de exención, podemos diferenciar los siguientes bienes:
6.1.1. Bienes integrantes
del Patrimonio Histórico Español
Se declaran exentos tanto los bienes
integrantes del Patrimonio Histórico Español que figuren inscritos en
el Registro General de Bienes de Interés Cultural o en el Inventario General de Bienes Muebles al que se refiere la Ley 16/1985, de 25 de junio,
del Patrimonio Histórico Español,
como los bienes de interés cultural
calificados como tales por el Ministerio de Educación, Cultura y Deporte e inscritos en el registro correspondiente.
No obstante, en el supuesto de zonas arqueológicas, y sitios o conjuntos históricos, la exención sólo alcanzará a los siguientes bienes inmuebles:
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4
Expansión Lunes 23 abril 2018
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
L En zonas arqueológicas: los bienes inmuebles incluidos como objetos de especial protección en el instrumento de planeamiento urbanístico referido en el art. 20 de la Ley
16/1985, de 25 de junio, del Patrimonio Histórico Español.
L En sitios o conjuntos históricos:
los bienes inmuebles que cuenten
con una antigüedad igual o superior
a cincuenta años y se encuentren incluidos en el Catálogo de protección
integral del Reglamento de Planeamiento Urbanístico.
mas y criterios de valoración de esta
categoría de actividad.
6.5. Valores cuyos
rendimientos estén exentos
de tributación en el Impuesto
sobre la Renta
de No Residentes
(art. 4. Siete LIP y 14 LIRNR)
Van a estar exentos exclusivamente
aquellas acciones, obligaciones, participaciones u otros derechos en entidades españoles, que sean propiedad de personas físicas residentes en
otro Estado miembro de la Unión
Europea y que no se obtengan a través de un establecimiento permanente; la deuda pública propiedad de
personas físicas no residentes sin establecimiento peramente en España,
salvo si el país de residencia del titular e uno de los incluidos en la relación de paraísos fiscales; así como los
valores emitidos en España por personas físicas o jurídicas no residentes sin mediación de establecimiento
permanente cuyo titular sea un no
residente también sin establecimiento permanente (bonos matador), y, finalmente, las cuentas bancarias denominadas cuentas de no
residentes abiertas en entidades
bancarias por personas físicas no residentes en territorio español, salvo
que el pago se realice a un establecimiento permanente situado en territorio español.
6.1.2. Los bienes integrantes
del Patrimonio Histórico
de las comunidades autónomas
Estarán también exentos los bienes
integrantes del Patrimonio Histórico de las comunidades autónomas,
siempre que hayan sido calificados
por el órgano administrativo correspondiente e inscritos de acuerdo con
los establecido en sus normas reguladoras.
6.1.3. Objetos de arte
y antigüedades
Se consideran objetos de arte las esculturas, pinturas, dibujos, grabados,
litografías u otros análogos, siempre
que se trate de obras originales; y serán antigüedades aquellos bienes
muebles, útiles u ornamentos, excluidos los objetos de arte, que tengan una antigüedad superior a 100
años y cuyas características fundamentales no hubieran sido alteradas
durante los últimos 100 años.
Para que estos elementos patrimoniales se encuentren exentos de
gravamen por el IP, es preciso que se
encuentre en alguna de las situaciones siguientes:
a) Los objetos de arte y antigüedades de valor inferior a las siguientes
cantidades:
L Cuando se trate de obras pictóricas y escultóricas de menos de 100
años de antigüedad, 90.151,82 euros.
L En los casos de obras pictóricas
de cien o más años de antigüedad,
colecciones o conjuntos de objetos
artísticos, culturales y antigüedades,
60.161,21 euros.
L Cuando se trate de obras escultóricas, relieves o bajo relieves con
100 o más años de antigüedad, colecciones de dibujos, grabados, libros,
documentos e instrumentos musicales, y mobiliario, 42.070.85 euros.
L En los casos de alfombras, tapices y tejidos históricos, 30.050,61 euros.
L Cuando se trate de dibujos, grabados, libros impresos o manuscritos y documentos unitarios en cualquier soporte, 18.030,36 euros.
L En los casos de instrumentos
musicales unitarios de carácter histórico, así como cerámica, porcelana
y cristal antiguos, 9.015,18 euros.
L Cuando se trate de objetos arqueológicos, 6.010,12 euros.
L En los casos de objetos etnográficos, 2.404,05 euros.
En caso de que los objetos sobrepasen estos límites, quedarán gravados en su totalidad, y no solamente
por el exceso.
b) Que se trate de objetos de arte y
antigüedades que, con independencia de su valor, hayan sido cedidos en
depósito permanente por sus pro-
6.6. Patrimonio empresarial
o profesional y participaciones
en entidades (art. 4. Ocho. 1 y 2 LIP
y 1 a 9 RD 1704/1999)
pietarios a museos e instituciones
culturales sin fin de lucro para su
exhibición pública por un período
no inferior a 3 años. Esta exención es
aplicable mientras los citados bienes
se encuentren depositados.
6.1.4. La obra propia de los artistas
Igualmente se declaran exenta la
obra propia de los artistas, mientras
permanezca en el patrimonio del autor. Esto equivale, en definitiva, a la
obra propia del artista el carácter
económico-financiero de existencias.
6.2. Ajuar doméstico
(art. 4. Cuatro LIP)
Se declara exento el ajuar doméstico, entendiéndose por tal los efectos
personales y del hogar, utensilios domésticos y demás bienes muebles de
uso particular de la persona, si bien
quedan excluidos las joyas, pieles de
carácter suntuario, vehículos de 2 o 3
ruedas con cilindrada igual o superior a 125 centímetros cúbicos, embarcaciones de recreo o de deportes
náuticos, aeronaves, objetos de arte y
antigüedades.
6.3. Derechos de contenido
económico (art. 4. Cinco LIP)
Se declaran exentos los derechos de
contenido económico en los siguientes instrumentos:
L Los derechos consolidados de
los partícipes y los derechos económicos de los beneficiarios en un plan
de pensiones.
L Los derechos de contenido económico que correspondan a primas
satisfechas a los planes de previsión
asegurados definidos en el apartado
3 del artículo 51 de la Ley 35/2006,
del IRPF.
L Los derechos de contenido económico que correspondan a aportaciones realizadas por el sujeto pasivo
a los planes de previsión social empresarial regulados en el apartado 4
del artículo 51 de la Ley 35/2006, del
IRPF, incluyendo las contribuciones
del tomador.
L Los derechos de contenido
económico derivados de las primas
satisfechas por el sujeto pasivo a los
contratos de seguro colectivo, distintos de los planes de previsión social empresarial, que instrumenten
los compromisos por pensiones
asumidos por las empresas, en los
términos previstos en la disposición adicional primera del texto refundido de la Ley de Regulación de
los Planes y Fondos de Pensiones, y
en su normativa de desarrollo, así
como los derivados de las primas
satisfechas por los empresarios a
los citados contratos de seguro colectivo.
L Los derechos de contenido económico que correspondan a primas
satisfechas a los seguros privados
que cubran la dependencia definidos en el apartado 5 del artículo 51 de
la Ley 35/2006, del Impuesto sobre
la Renta de las Personas Físicas.
El fundamento se justifica en que
estos derechos no sean gravados por
carecer los mismos de un valor de
mercado hasta que se produzca la
contingencia establecida, dada la imposibilidad de rescate o la indisponibilidad de tales derechos. En consecuencia, puesto que las exenciones
deben interpretarse restrictivamente, los sistemas alternativos de pensiones no entrarían dentro del ámbito de la exención en tanto en cuanto
estuviera contemplada la posibilidad de rescate.
6.4. Derechos de Propiedad
Intelectual o Industrial
(art. 4. Seis LIP)
Se declaran exentos estos derechos
siempre que permanezcan en el patrimonio del autor y no se utilicen en
el comercio, por lo que se gravarán
cuando pertenezca a los herederos
del autor o a un tercero, o estén afectos a actividades empresariales.
Si la propiedad industrial (patentes, marcas, inventos) es cedida a terceros, éstos deben incluirla en su patrimonio por su valor de adquisición.
Y si es el propio inventor quien decide explotar la patente, y la utiliza en
el contexto de una actividad empresarial, le son de aplicación las nor-
La exención recogida en el artículo
4.Ocho de la Ley, contempla dos supuestos diferenciados:
L Bienes y derechos afectos a actividades empresariales o profesionales.
L Participaciones en entidades.
Esta exención se encuentra desarrollada en el Real Decreto 1704/1999,
de 5 de noviembre, por el que se determinan los requisitos y condiciones de
las actividades empresariales y profesionales y de las participaciones en entidades para la aplicación de las exenciones correspondientes en el Impuesto sobre el Patrimonio.
6.6.1. Bienes y derechos afectos
a actividades empresariales
o profesionales
En primer lugar, se declaran exentos
los bienes y derechos de las personas
físicas necesarios para desarrollo de
su actividad empresarial o profesional, exigiéndose para ello que la actividad se ejerza de forma habitual,
personal y directa por el sujeto pasivo y constituya su principal fuente
de renta.
Según el artículo 1 del Real Decreto 1704/1999, se considerarán como
actividades empresariales y profesionales cuyos bienes y derechos
afectos dan lugar a la exención,
aquéllas que tengan la naturaleza de
actividades económicas con arreglo
a las normas del IRPF.
A efectos del IRPF, se considera
que el contribuyente realiza una actividad económica cuando ordena
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GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
por cuenta propia medios de producción y recursos humanos o uno
solo de ambos, siendo su finalidad la
de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. En
particular, tienen esta consideración
los rendimientos de las actividades
extractivas, de fabricación, comercio
o prestación de servicios, incluidas
las de artesanía, agrícolas, forestales,
ganaderas, pesqueras, de construcción, mineras, y el ejercicio de profesionales liberales, artísticas y deportivas.
No obstante lo anterior, contempla la normativa del IRPF dos reglas
especiales u objetivas de calificación
de actividades económicas según las
cuales:
L Se califican como rendimientos
profesionales los rendimientos obtenidos por contribuyentes procedentes de una entidad de la sean socios,
cuando deriven de la realización de
actividades profesionales (actividades incluidas en la sección segunda
de las tarifas del Impuesto sobre Actividades Económicas-IAE), siempre que dichos contribuyentes estén
incluidos en el RETA o mutualidad
de previsión social alternativa.
L Se entiende que el arrendamiento de inmuebles se realiza como actividad económica, únicamente cuando para la ordenación de la misma se
utilice, al menos, una persona empleada con contrato laboral y a jornada completa.
para la aplicación de la exención
En cuanto a los requisitos que han de
reunir las participaciones en entidades para disfrutar de la exención, se
pueden sistematizar en los siguientes:
1º Que la entidad participada realice de manera efectiva una actividad
económica y no tenga como actividad principal la gestión de un patrimonio mobiliario o inmobiliario, entendiéndose por este último, y que
por tanto no realiza una actividad
3º Que el sujeto pasivo ejerza
efectivamente funciones de dirección en la participada y percibir por
ello una retribución que represente
más de un 50% del total de sus rendimientos de trabajo y de actividades
empresariales y profesionales, sin
computar los rendimientos de la actividad empresarial cuyos bienes y
derechos afectos disfruten de exención en el IP. Se consideran funciones de dirección, debiendo quedar
acreditados mediante el correspondiente contrato o nombramiento, los
cargos de presidente, director general, gerente, administrador, directores de departamento, consejero y
miembro del consejo de administración, siempre que el desempeño de
los mismos implique la efectiva intervención en las decisiones de la
empresa.
de ellas. Para determinar el porcentaje que representa la remuneración
por las funciones de dirección ejercidas en cada entidad respecto de la
totalidad de los rendimientos del trabajo y por actividades económicas
del sujeto pasivo, no se incluyen los
rendimientos derivados de las funciones de dirección en las otras entidades.
Por otro lado, en el cómputo de las
retribuciones por funciones de dirección, no deben incluirse las retribuciones que eventualmente pudieran percibirse de la entidad por la
prestación de servicios o el desempeño de tareas o funciones distintas
de las de dirección ni otras retribuciones que pudieran percibirse por
su condición de socio.
El importe de la exención es el que
derive del siguiente cálculo:
económica, cuando más de 90 días
del ejercicio social más de la mitad
de su activo está constituido por valores o no está afecto a actividades
económicas.
2º Que el sujeto pasivo titular, debe ostentar un porcentaje de participación individual igual o superior al
5% del capital de la entidad; porcentaje que se eleva al 20%, cuando se
computa conjuntamente con su cónyuge, ascendientes, descendientes o
colaterales de segundo grado (grupo
de parentesco), con independencia
de que el parentesco lo sea por consanguinidad, afinidad o adopción.
Cuando la participación en la entidad es conjunta con alguna o algunas
personas pertenecientes al grupo de
parentesco anteriormente mencionado, las funciones de dirección y las
remuneraciones derivadas de la misma deben de cumplirse al menos en
una de las personas del citado grupo,
sin perjuicio de que todas ellas tengan derecho a la exención.
Además, cuando un mismo titular
participa en varias entidades, cumpliendo los restantes requisitos de la
exención, el cómputo del porcentaje
citado anteriormente ha de efectuarse de forma separada para cada una
Valor de las participaciones x [(valor de los activos afectos – deudas de
la actividad) / Valor del patrimonio
neto de la entidad].
A efectos del cálculo de la exención, hay que tener en cuenta que:
a) El valor del activo, el de los elementos patrimoniales no afectos a
actividades económicas así como el
de las deudas ha de ser el que figuren
en su contabilidad, siempre que ésta
refleje fielmente la verdadera situación patrimonial de la sociedad. En
defecto de contabilidad, dichos valores se determinan según los criterios
del IP.
3º Que la actividad económica
constituya la principal fuente de renta
del contribuyente. Se entenderá por
principal fuente de renta aquélla en la
que al menos el 50% del importe de la
base imponible del IRPF provenga de
rendimientos netos de las actividades
económicas de que se trate.
Para determinar la concurrencia
de ese porcentaje, no se computarán
las remuneraciones de las funciones
de dirección que se ejerzan en las entidades mercantiles cuyas participaciones estén exentas en el IP (según
el punto siguiente) ni cualesquiera
otras remuneraciones que traigan
causa de la participación en dichas
entidades.
4º Si un mismo contribuyente
ejerce más de una actividad económica de modo habitual, personal y
directo, se aplicará la exención a los
Asimismo, en los casos en los que
exista un usufructo sobre las participaciones, tanto el nudo propietario
como el usufructuario vitalicio tendrán derecho a la exención en el IP,
siempre que en él concurran todas
las condiciones exigidas.
bienes y derechos afectos a todas
ellas, considerándose que la principal fuente de renta viene determinada por el conjunto de los rendimientos de todas ellas.
6.6.2.1. Requisitos requeridos
6.6.1.1. Requisitos necesarios
para la aplicación de la exención
Para que tenga lugar la aplicación de
la exención deberán cumplirse los
siguientes requisitos a 31 de diciembre (fecha del devengo del impuesto):
1º Que los bienes y derechos se encuentren afectos al desarrollo de una
actividad económica. A estos efectos, se considerarán bienes y derechos afectos a una actividad económica aquellos que se utilicen para los
fines de la misma de acuerdo con lo
establecido en la Ley del Impuesto
sobre la Renta de las Personas Físicas, ya sean de titularidad exclusiva
del sujeto pasivo, ya comunes al mismo y a su cónyuge.
La exención alcanza también a los
bienes y derechos comunes a ambos
miembros del matrimonio cuando
se utilicen en el desarrollo de la actividad empresarial o profesional de
cualquiera de los cónyuges, siempre
y cuando se cumplan los demás requisitos especificados en la ley.
Por otra parte, si la actividad fuese
privativa de un solo cónyuge y utilizase en su desarrollo bienes privativos del cónyuge que no desarrolla la
actividad, tales bienes se computarán en el cónyuge no empresario, valorándose de acuerdo con las reglas
generales, y no con las específicas de
los bienes afectos.
2º Que el contribuyente ejerza la
actividad económica de forma habitual, personal y directa, (conforme a
la normativa del Impuesto sobre la
Renta de las Personas Físicas). No
obstante, la exención será igualmente aplicable por el cónyuge del sujeto
pasivo cuando se trate de elementos
comunes afectos a una actividad
económica desarrollada por éste.
6.6.2. Participación en entidades
En segundo lugar, también declara
exentas del Impuesto sobre el Patrimonio la plena propiedad, la nuda
propiedad y el derecho de usufructo
vitalicio sobre las participaciones en
entidades, con o sin cotización en
mercados organizados, siempre que
se cumplan los requisitos que se exponen a continuación.
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GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
b) La determinación de la existencia de una actividad económica o la
calificación de un elemento patrimonial como afecto se efectúa conforme a las reglas del IRPF, salvo en
lo que atañe a los activos representativos de la participación en fondos
propios o de la cesión de capitales a
terceros, que, en su caso, pueden
considerarse afectos a la actividad,
mientras que en el IRPF no se consideran elementos patrimoniales afectos. Los bienes de uso exclusivamente personal del sujeto pasivo o de su
grupo de parentesco, o aquellos cedidos a personas o entidades vinculadas por precio inferior al de mercado, no se consideran afectos.
c) A efectos de determinar la parte del activo que está constituida por
valores o elementos patrimoniales
no afectos no se computan, por un
lado, los siguientes valores: los poseídos para dar cumplimiento a obligaciones legales y reglamentarias; los
que incorporan derechos de crédito
nacidos de relaciones contractuales
establecidas como consecuencia del
desarrollo de actividades económicas; los poseídos por sociedades de
valores como consecuencia del ejercicio de la actividad constitutiva de
su objeto, y los que otorguen, al menos, el 5% de los derechos de voto y
se posean con la finalidad de dirigir y
gestionar la participación, siempre
que se disponga de la correspondiente organización de medios materiales y personales.
Y por el otro lado, tampoco se
computan como valores ni como
elementos no afectos a actividades
económicas, aquellos cuyo precio de
adquisición no supera el importe de
los beneficios no distribuidos obtenidos por la entidad, siempre que dichos beneficios provengan de la realización de actividades económicas.
Se establece como límite el importe
de los beneficios obtenidos tanto en
el propio año como en los últimos 10
años anteriores.
Así, se asimilan a los beneficios
procedentes de actividades económicas los dividendos que procedan
de los valores a que otorguen, al menos, el 5% de los derechos de voto y
se posean con la finalidad dirigir y
gestionar la participación, cuando
los ingresos obtenidos por la entidad
participada procedan, al menos en el
90%, de la realización de actividades
económicas.
6.6.3. Normas comunes
a la aplicación de las exenciones
anteriores
6.6.3.1. Sujetos pasivos que
carezcan de capacidad de obrar
En el supuesto de menores de edad
o incapacitados que sean titulares
de los elementos patrimoniales o de
las participaciones en entidades, los
requisitos exigidos en el supuesto
de actividades empresariales o profesionales (ejercicio de la actividad
de forma personal, habitual y directa) y el requisito relativo al ejercicio
de funciones de dirección que se
exige para la exención de participaciones en entidades, se considerarán cumplidos cuando concurran o
los cumplan sus representantes legales.
6.6.3.2. Momento al que se
refieren los requisitos
y condiciones
Los requisitos y condiciones para
que resulte de aplicación la exención
en el Impuesto sobre el Patrimonio,
habrán de referirse al momento en el
que se produzca el devengo del Impuesto sobre el Patrimonio, es decir,
a 31 de diciembre.
6.6.3.3. Obligaciones formales
Los sujetos pasivos deberán hacer
constar en su declaración por el Impuesto sobre el Patrimonio los bienes, derechos y deudas, así como su
valor, correspondientes a las actividades económicas, del mismo modo
que las participaciones y la parte del
valor de las mismas que, en uno y
otro caso, queden exentos de acuerdo con el apartado octavo del artículo 4 de la Ley del Impuesto sobre el
Patrimonio.
6.7. Vivienda Habitual
(art. 4. Nueve LIP)
La vivienda habitual, entendida como aquella en la que el contribuyente resida durante un plazo continuado de 3 años, está exenta hasta un
importe máximo de 300.000 euros;
importe que se aplica por cada sujeto
pasivo propietario de la vivienda que
en ella reside, como sería el caso de
un matrimonio en régimen de gananciales, dado el carácter individual del impuesto.
Si el valor de la vivienda ganancial
fuera superior a 600.000 euros cada
cónyuge tendría que declarar por el
impuesto, en su caso, la mitad del exceso sobre dicho importe.
En cuanto al concepto de vivienda
habitual, nuevamente tenemos que
acudir a la normativa del Impuesto
sobre la Renta de las Personas Físicas para delimitar qué debe entenderse por vivienda habitual. En este
sentido, tendrán la consideración de
vivienda habitual aquéllas en las que
concurran los siguientes requisitos:
1º Que constituya la residencia
del contribuyente durante un plazo continuado de, al menos, tres
años.
No obstante, se considera que la
vivienda tuvo el carácter de habitual
cuando, a pesar de no haber transcurrido los tres años indicados, se produzca el fallecimiento del contribuyente o concurran otras circunstancias que necesariamente exijan el
cambio de domicilio, tales como celebración de matrimonio, separación matrimonial, traslado laboral,
obtención del primer empleo, cambio de empleo, u otras circunstancias
análogas justificadas.
Igualmente, también se considera
como circunstancia que necesariamente exige el cambio de vivienda el
hecho de que la anterior resulte inadecuada como consecuencia de la
discapacidad del propio contribuyente o de su cónyuge o un pariente,
en línea directa o colateral, consanguínea o por afinidad, hasta el tercer
grado inclusive, que conviva con él.
2º Que el contribuyente la habite de manera efectiva y con carácter permanente, en un plazo no superior a doce meses, contados desde la fecha de adquisición o de terminación de las obras.
A tales efectos, se entiende que la
vivienda no pierde el carácter de habitual, a pesar de no producirse la
ocupación en el plazo de doce meses, en los siguientes supuestos:
L Cuando fallezca el contribuyente o concurra cualquiera de las circunstancias mencionadas anteriormente (celebración del matrimonio,
separación matrimonial, traslado laboral, etcétera) que impidan la ocupación de la vivienda.
L Cuando la vivienda resulte inadecuada por razón de la discapacidad padecida por el contribuyente,
por su cónyuge o parientes, en línea
directa o colateral, consanguínea o
por afinidad, hasta el tercer grado inclusive, que convivan con él.
L Cuando el contribuyente disfru-
te de vivienda habitual por razón de
cargo o empleo y la vivienda adquirida no sea objeto de utilización. En
este supuesto, el plazo de doce meses comenzará a contarse a partir de
la fecha del cese en el correspondiente cargo o empleo.
6.8. Bienes adscritos
al patrimonio especial
del discapacitado (Disposición
adicional segunda de la Ley 41/2003
Como apuntábamos al comienzo del
capítulo de exenciones, al margen
del catálogo de exenciones reguladas en la Ley del Impuesto sobre el
Patrimonio, debemos tener en cuenta la habilitación establecida en la
DA segunda de la Ley 41/2003, de 18
de noviembre, según la cual “las comunidades autónomas podrán declarar la exención en el Impuesto sobre el Patrimonio, de los bienes y derechos referidos en la Ley de protección patrimonial de las personas con
discapacidad, de modificación del
Código Civil, de la Ley de Enjuiciamiento Civil y de la normativa tributaria con esta finalidad”.
Por tanto, en los supuestos en los
que se haya regulado específicamente esta exención por la comunidad
autónoma, los bienes y derechos de
contenido económico que forman
parte del patrimonio especialmente
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GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
protegido del contribuyente (constituido al amparo de la Ley 41/2003)
quedan exentos del Impuesto sobre
el Patrimonio.
La comunidad autónoma de Canarias y la de Castilla y León han regulado esta exención en los siguientes términos:
L Canarias (art. 29 bis Decreto
Legislativo 1/2009):
Los residentes en Canarias podrán aplicar la exención de los bienes y derechos de contenido económico que cumplan los siguientes requisitos: i) que estén computados
para la determinación de su base imponible; y ii) que formen parte del
patrimonio especialmente protegido del contribuyente (constituido al
amparo de la Ley 41/2003).
L Castilla y León (art. 11 Decreto
Legislativo 1/2013):
Podrán aplicar la exención de los
bienes y derechos de contenido económico que formen parte del patrimonio especialmente protegido del
contribuyente (constituido al amparo de la Ley 41/2003), los contribuyentes residentes en Castilla y León.
Conviene precisar que, según lo
dispuesto en el artículo 2 de la Ley de
protección patrimonial de las personas con discapacidad, el patrimonio
protegido tendrá como beneficiario,
exclusivamente, a la persona en cuyo interés se constituya, que será su
titular. A los efectos de la mencionada ley únicamente tendrán la consideración de personas con discapacidad:
a) Las afectadas por una minusvalía psíquica igual o superior al 33%.
b) Las afectadas por una minusvalía física o sensorial igual o superior al 65%.
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7.1.1. Sujetos pasivos
con obligación personal
de contribuir por residencia
habitual en territorio español
El artículo 9 de la LIRPF establece
las reglas para determinar la residencia del contribuyente. Así, con
independencia de la nacionalidad, se
entenderá que una persona física es
sujeto pasivo del impuesto con obligación personal de contribuir cuando:
L Permanezca, durante el año natural, más de 183 días en territorio español.
Para determinar el período de
permanencia en España, se computarán las ausencias esporádicas (vacaciones, viajes de negocio, etcétera), salvo que el contribuyente acredite su residencia fiscal en otro país.
Se presume que estas ausencias son
siempre esporádicas hasta que no se
aporte la prueba de residencia fiscal
en otro país (mediante certificado de
residencia). En el supuesto de paraísos fiscales, la Administración Tributaria podrá exigir que se pruebe la
permanencia en ese territorio durante 183 días en el año natural.
Respecto a las pruebas de la permanencia en España, la Ley del
IRPF no establece pruebas concretas, por lo que ha de estarse a los
principios generales que al respecto
establece el Código Civil y la libertad
de prueba.
L Que radiquen en España el núcleo principal o la base de sus actividades o intereses económicos.
Esto se podrá apreciar de forma
directa o indirecta, es decir, atendiendo por ejemplo al lugar donde
residan la mayor parte de las inversiones, la sede de negocios, sede de
administración o el lugar donde se
obtenga la mayor parte de las rentas.
L Se presumirá que un contribuyente tiene su residencia fiscal en territorio español cuando su cónyuge
no separado legalmente, así como
los hijos menores de edad que dependan de él residan en territorio español. Este criterio se interpretará
de manera subsidiaria, es decir, en
defecto de los dos anteriores.
7.1.2. Sujetos pasivos
con obligación personal
de contribuir con residencia
en un territorio distinto al español
La propia Ley del IRPF determina
quiénes serán estos sujetos pasivos
que, aún residiendo en un estado distinto al español, son contribuyentes
por obligación personal a efectos del
Impuesto sobre el Patrimonio:
L Sujetos pasivos con residencia
habitual en el extranjero. En este supuesto, se incluirían los diplomáticos y funcionarios españoles residentes en el extranjero, así como el
cónyuge no separado legalmente e
hijos menores de edad del diplomático o funcionario de nacionalidad
española residente en el extranjero,
salvo que éstos tuvieran su residencia habitual en el extranjero con anterioridad a la adquisición por el diplomático o funcionario de su condición de ello.
En este sentido, a título de reciprocidad o correspondencia con éste régimen especial para desplazados en misiones diplomáticas, consulares, etc., no serán contribuyentes
del Impuesto sobre el Patrimonio
quienes tengan su residencia habitual en España por su condición de
miembros de misiones diplomáticas
o de oficinas consulares, o funcionarios en activo o titulares de cargo o
empleo oficial, y, en general, para desarrollar funciones inherentes a su
cargo en España.
L Personas físicas de nacionalidad
española que trasladan su residencia
a un tercer territorio calificado como
paraíso fiscal. La persona que acredite que su nueva residencia fiscal está
en un territorio de los calificados como paraísos fiscales, será sujeto pasi-
vo del impuesto por obligación personal de contribuir durante el ejercicio en el que pierde su condición de
residente fiscal en España y en los
cuatro siguientes.
En este caso, la característica principal de la obligación personal de
contribuir pasa por que el contribuyente tributará por todo su patrimonio mundial (valor de bienes y derechos menos el de las cargas y gravámenes y deudas) con independencia
del lugar en que se encuentren los
bienes o puedan ejercitarse los derechos.
Al someterse al impuesto todos los
bienes y derechos que el contribuyente tenga en el extranjero, podría
darse la situación de que la mera posesión o propiedad de esos bienes
sea objeto de tributación en aquellos
países o territorios donde radiquen.
Para evitar la hipotética doble tributación por el impuesto satisfecho en
el extranjero por la tenencia de estos
bienes, la normativa establece un
mecanismo para evitar la doble imposición, permitiendo deducir el impuesto satisfecho en el extranjero,
sin que el total de la deducción supere el importe total de la cuota del impuesto que corresponda a esos bienes.
Además, para aquellos contribuyentes que habiendo sido residentes
en territorio español pasen a tener su
residencia en otro país, se establece
la posibilidad de optar por seguir tributando por obligación personal en
España en el primer ejercicio en el
que hayan perdido su condición de
residentes; opción prevista para
aquellas personas físicas para las que
la tributación por obligación real resulte más gravosa que la tributación
por obligación personal, permitiéndoseles que opten por esta última si
así lo desean.
7.2. Obligación real de contribuir
(arts. 5. 1. b LIP, 93 LIRPF y Disposición
Sujeto pasivo (art. 5 LIP)
Adicional 4ª L 26/2014)
Son sujetos pasivos del IP única y exclusivamente las personas físicas individualmente consideradas (con independencia de cualquier otra persona o entidad), por lo que quedan
fuera del ámbito de aplicación no sólo las personas jurídicas y los entes
sin personalidad jurídica, sino además, se excluye la posibilidad de tributación familiar, pues la única forma de tributación es la individual.
El contribuyente va a estar obligado a presentar declaración en el IP
de dos formas distintas, dependiendo de sus condiciones de residencia
dentro o fuera del territorio nacional: obligación personal o real.
Están sujetas al impuesto por obligación real de contribuir, tan sólo
por los bienes y derechos de que sea
titular cuando los mismos estén situados, puedan ejercitarse o hayan
de cumplirse en territorio español,
tanto las personas físicas que no tengan su residencia habitual en España, así como las personas físicas que
adquieran su residencia fiscal en España como consecuencia de su desplazamiento a territorio español
(trabajadores desplazados), que opten por tributar por el IRNR manteniendo la condición de contribuyentes por el IRPF, durante el período impositivo en que se efectúe el
cambio de residencia y durante los
cinco períodos impositivos siguientes.
En estos supuestos, el impuesto se
exige exclusivamente por estos bienes o derechos del sujeto pasivo,
cualquiera que sea el valor de su patrimonio neto.
En cuanto a la definición de los
bienes que estén situados en territorio español, no debería plantear problema su consideración, en la medida en que se trata de un hecho contrastable, es decir, la localización.
Por este supuesto, cualquier bien in-
7.1. Obligación personal
de contribuir (Art. 5. 1. a LIP)
Estarán sujetos al impuesto por obligación personal de contribuir las
personas físicas, españolas o extranjeras, que tengan su domicilio o residencia habitual en territorio español,
utilizando los mismos criterios de
residencia descritos en la normativa
del IRPF. No obstante, dicha regla
general tendrá determinadas excepciones. A continuación, se realiza un
análisis de dicha obligación:
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Expansión Lunes 23 abril 2018
GUÍA PRÁCTICA DE LOS IMPUESTOS 2018
mueble radicado en España cuya
propiedad sea de una persona física
residente en un estado distinto a España estaría sujeto al Impuesto sobre el Patrimonio.
Sin embargo, los bienes que puedan ejercitarse o hayan de cumplirse en territorio español pueden suscitar una mayor controversia. En
este caso, se atenderá a la ejercitabilidad o cumplimiento en España.
En el caso de acciones o participaciones de entidades cuya nacionalidad o domicilio social radique en
España, derechos de crédito frente
a personas o entidades residentes
en España, derechos de garantía o
derechos reales cuando recaigan
sobre bienes situados en España,
etc., quedarían sujetas a tributación
por obligación real en España. Sin
embargo, y a modo de ejemplo,
aquellos valores de entidades extranjeras, aún cuando la totalidad o
parte de los activos de estas entidades radicasen en España, no serán
objeto de tributación en el Impuesto sobre el Patrimonio.
Además, existe la obligación de
nombrar una persona física o jurídica con residencia en España para
que les represente fiscalmente ante
la Administración Tributaria en relación con sus obligaciones por este
impuesto, cuando operen por mediación de un establecimiento permanente o cuando por la cuantía y
características del patrimonio del
sujeto pasivo situado en territorio español, así lo requiera la Administración Tributaria, y a comunicar dicho
nombramiento, debidamente acreditado, antes del fin del plazo de de-
claración del impuesto. El incumplimiento de la obligación anterior
constituirá una infracción tributaria
grave.
En todo caso, el depositario o gestor de los bienes o derechos de los no
residentes responderá solidariamente del ingreso de la deuda tributaria correspondiente a este Impuesto por los bienes o derechos depositados o cuya gestión tenga encomendada.
Con efectos de 1 de enero de 2015
se reconoce a los contribuyentes no
residentes que sean residentes en un
Estado miembro de la Unión Europea o del Espacio Económico Europeo el derecho a la aplicación de la
normativa propia aprobada por la
comunidad autónoma donde radique el mayor valor de los bienes y derechos de que sean titulares y por los
que se exija el impuesto, porque estén situados, puedan ejercitarse o
hayan de cumplirse en territorio español.
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Atribución
e imputación
de patrimonios
(arts. 7 y 8 LIP)
El IP se plantea como un impuesto
estrictamente individual, por lo que
se excluye la alternativa de imposición familiar conjunta o de acumu-
lación de patrimonios de hijos menores de edad con el progenitor o
tutor. Es por ello que, a efectos de
delimitar los elementos patrimoniales pertenecientes a cada persona física, la LIP va a atribuir los bienes y derechos a los sujetos pasivos
según las normas de titularidad jurídica aplicables en cada caso, y en
función de las pruebas aportadas
por aquellos o descubiertas por la
Administración; aunque la normativa puntualiza al respecto determinados extremos, tales como los siguientes:
a) Los bienes y derechos pertenecientes a la unidad familiar se imputa a su titular, de acuerdo con las normas civiles que regulan el régimen
económico-matrimonial y las relaciones patrimoniales entre los
miembros de la familia.
b) La titularidad de los bienes y
derechos que sean comunes a ambos
cónyuges, conforme a las normas reguladoras del régimen económicomatrimonial, se atribuyen por mitad
a cada uno de ellos. No obstante, se
reconoce la posibilidad de que se justifique una cuota de participación
distinta, establecida por los cónyuges, al amparo de la libertad de pactos matrimoniales.
c) Las cargas, gravámenes, deudas y obligaciones deben atribuirse a
los sujetos pasivos en función de las
normas sobre titularidad jurídica
aplicables en cada caso, incluidas las
disposiciones reguladoras de los regímenes económicos del matrimonio.
d) Tratándose de hijos menores,
les pertenecen los bienes que hayan
recibido a título lucrativo y los que
hayan adquirido con su propio peculio. Los hijos menores pueden tener la propiedad, el usufructo y la
administración de determinados
bienes.
Paralelamente a la atribución, la
LIP regula las normas sobre imputación en el caso de compraventas especiales, ajustando su redacción a la
realidad económica subyacente a estas operaciones.
Así, para la adquisición de bienes o
derechos con precio aplazado, en todo o parte, el adquirente debe computar íntegramente el valor del elemento de que se trate y, como deuda,
la parte aplazada de la contraprestación; mientras que el vendedor debe
incluir entre los derechos de su patrimonio el crédito contra el comprador, correspondiente a la parte
de la contraprestación aplazada.
Y si se trata de venta de bienes con
reserva de dominio, mientras la propiedad no se transmita al comprador, éste deberá imputarse, como valor de su derecho, la totalidad de las
cantidades que hubiera entregado
hasta la fecha del devengo del impuesto; mientras que el vendedor
debe computar en su declaración el
valor íntegro del bien, pero deduciendo como deudas las cantidades
recibidas del comprador.
Para finalizar, señalar que la LIP
establece ciertas presunciones de titularidad de los bienes y derechos,
que admiten prueba en contrario.
Así, en primer lugar, ante la falta de
la debida acreditación de la titularidad de los bienes o derechos, la Administración Tributaria puede con-
siderar como titular a quien así figure en un registro fiscal (matrícula del
IAE, padrón del IBI, etc.) u otros de
carácter público (registro de la propiedad, mercantil, etc.).
De igual modo, se presume que
forman parte del patrimonio del sujeto pasivo los bienes y derechos que
le hubieran pertenecido en el momento del anterior devengo del impuesto, salvo prueba de transmisión
o pérdida patrimonial.
9
Esquema
de liquidación
Valor bienes y derechos no exentos
(Patrimonio bruto)
(–) Importe de las deudas y cargas deducibles
(=) Base imponible (Patrimonio neto)
(–) Reducción por mínimo exento
(=) Base liquidable
(x) Tipos según escala de gravamen
(=) Cuota íntegra
(–) Reducción por límite conjunto con IRPF
(–) Deducción por doble imposición internacional
(–) Bonificación por Ceuta y Melilla
(–) Deducciones autonómicas
(=) Cuota líquida a ingresar
Mañana:
Aspectos generales del Impuesto
sobre el Patrimonio (y II)
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