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Expansi 243 n - 11 06 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 11 de junio de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.672 | Primera Edición
TO SEMANAL
| Nº 188 | Lunes
www.expansion.com
11 JUNIO/2018
SUPLEMEN
HOY
DE ÉXITO
HISTORIAS
enarios
Los botijos cent o Boix
de Severin
1920.
blanca desde
la cerámica
su oficio.
cursos sobre
alicantina trabaja
La alfarería
impartiendo
reinventarse
Ahora ha sabido
MENSUAL DE
FONDOS
P1 a 16
HOY Expansión PYMES & EMPRENDEDORES
ul’,
‘Economía az
de
ar
un m
s
oportunidade e
para su pym
OPINIÓN Por Tom Burns
La recuperación
de la inteligencia
Cómo hacer negocio
con la ‘economía azul’
P35
tipo de
sarrollar todo
Semana llena
de citas clave
P18
BBVA tiene
disponibles 2.000
millones de capital
para crecer P13/LA LLAVE
El Corte Inglés
prepara el cambio
en la presidencia P4
Hernández de Cos
se estrena hoy
al frente del Banco
de España P15
Ferrovial: la banca de
inversión plantea una
escindir negocios P2 y 6
Los fondos toman
posiciones en Hispania
en plena opa P9/LA LLAVE
Sanitas invertirá 52
millones para abrir 65
clínicas dentales P16
Bruselas vigila la
contra-reforma
laboral
La Comisión Europea vigilará las decisiones que el Gobierno de Pedro Sánchez
adopte para eliminar aspectos de la reforma laboral. La
ministra de Trabajo, Magdalena Valerio, ha anticipado que modificará la legislación para quitar lo que
considera “efectos letales y
perniciosos” de dicha reforma. P19 a 21/EDITORIAL
Con el nombramiento de Nadia Calviño como presidenta
de la Comisión Delegada para
Asuntos Económicos, como
adelantó EXPANSIÓN el sábado, Pedro Sánchez delega en
la ministra la coordinación de
la política económica. Además
refuerza la figura del jefe de
Gabinete, Iván Redondo, con
más competencias. P22 a 24
XTB elegido, por segundo año consecutivo,
'Mejor Bróker para operar
con derivados 2017'.
¡Llámanos sin compromiso!
+34 91 570 67 05
Producto difícil de entender, la CNMV considera que no es adecuado para inversores minoristas debido a su
complejidad y riesgo.
 Magdalena Valerio quiere restringir
el despido, mejorar los salarios
y que se aplique un impuesto a la banca
ANÁLISIS El acuerdo que Báñez urdió para Valerio
Magdalena Valerio, ministra de Trabajo.
Sánchez clarifica el poder económico
y refuerza la figura del jefe de Gabinete
Más que un broker online.
xtb.com/es
 Asume que el Gobierno español modificará
la reforma y no esconde su preocupación
por los efectos en la recuperación económica
Mauricio Skrycky
Guía para cobrar
el dividendo
de Telefónica,
Mapfre y Colonial
JMCadenas
Inversor
Pedro
Sánchez,
presidente
del Gobierno.
Nadia Calviño, ministra
de Economía.
Iván Redondo, director del
Gabinete de Presidencia.
Los banqueros buscan una segunda
vida en las ‘fintech’
P14-15
Las aerolíneas prevén
subidas de precios por
el alza del petróleo
P3-4 /LA LLAVE
BRENT
En dólares por barril.
62,59
12 FEB 2018
76,46
10 JUN 2018
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2
Expansión Lunes 11 junio 2018
Editorial
La Llave
Temor de la UE a una
contrarreforma laboral
Las aerolíneas, bajo la presión del petróleo
as primeras declaraciones de la ministra de Trabajo, Magdalena Valerio, han creado inquietud en Bruselas. La Comisión Europea teme que se produzca una involución en
la legislación laboral que revierta los avances logrados con la reforma que aprobó el Gobierno de Mariano Rajoy en el año 2012
a instancias, precisamente, del Ejecutivo comunitario. La intención de la sucesora de Fátima Báñez de restaurar el anterior modelo de negociación colectiva (en el que los convenios sectoriales prevalecían sobre los de cada empresa), endurecer las condiciones de los despidos y limitar la contratación parcial conllevarían efectos contraproducentes sobre la creación de empleo y el
crecimiento económico. Aunque la nueva ministra ha descartado cumplir la promesa que el PSOE había mantenido en los últimos años de derogar íntegramente la reforma laboral del PP si
llegaba al poder, resultado en parte de los frágiles apoyos parlamentarios con que cuenta el Gobierno socialista, toda modificación que suponga reducir la flexibilidad que esta norma ha dado
a las empresas para adaptar sus plantillas a su propia coyuntura
pondría en peligro el fuerte ritmo de creación de puestos de
trabajo que ha mantenido hasta Recortar la
ahora la economía española. Así flexibilidad de
lo advierten desde la Comisión las empresas para
Europea, que considera que los contratar frenaría la
cambios de la legislación laboral creación de empleo
en 2012 evitaron directamente
la destrucción de otros 400.000
puestos de trabajo y que, posteriormente, ha contribuido decisivamente a la creación de más de un millón de empleos.
Aun así, en Bruselas reconocen que la reforma laboral en vigor no ha sido demasiado efectiva para reducir uno de los principales desequilibrios del mercado de trabajo español: la excesiva dualidad. El problema es que los cambios que piden desde el
Ejecutivo comunitario para reducir la enorme brecha entre los
trabajadores indefinidos y los temporales en España, muy superior a la que existe en otras economías de la zona euro, va en sentido contrario a las que plantea el nuevo Gobierno socialista de
Pedro Sánchez. Volver a aumentar la protección de los empleados con contratos fijos –que la Comisión Europea considera una
de las más generosas de la UE– como sugirió la ministra Valerio
sólo serviría para incrementar ese desequilibrio y desincentivar
la contratación indefinida, lo que equivaldría a reimplantar barreras de entrada al mercado laboral, de las que los principales
damnificados serían los jóvenes.
L
Los diferentes ritmos
del BCE y de la Fed
l dispar ritmo de la normalización monetaria en Europa y
Estados Unidos volverá a quedar en evidencia esta semana. Mientras la Reserva Federal estadounidense se prepara para volver a elevar sus tipos de interés, hasta situarlos en
una horquilla entre el 1,75% y el 2%, el Banco Central Europeo
(BCE) debatirá si se dan las condiciones para adelantar el final
de su programa de compras de deuda. Una decisión que su homólogo norteamericano adoptó en otoño de 2014, aunque hasta
julio del año pasado remplazaba los títulos vencidos con otros
nuevos. Desde entonces, la Fed ha recortado paulatinamente su
balance, con el objetivo de situarlo por debajo de los 4 billones
de dólares a finales de este año y reducirlo a la mitad en 2020. En
paralelo, ha seguido aumentando el precio oficial del dinero en
EEUU, la última vez el pasado mes de marzo.
Mientras tanto, el BCE tan sólo pudo dar el paso de rebajar de
60.000 millones a 30.000 millones a partir de enero el volumen
de sus compras mensuales de deuda por el débil crecimiento de
la zona euro, aunque se vio forzado a extender la duración del
programa para tranquilizar a los inversores. Sin embargo, la reciente mejora del crecimiento en la zona euro ha abierto la puerta a que resurjan voces que piden una retirada de los estímulos
monetarios antes de lo previsto. Un debate que podría abrirse en
la reunión que esta semana celebrará el consejo del BCE en Riga
(Letonia), la primera en la que participarán Luis de Guindos como vicepresidente de la institución y Pablo Hernández de Cos
como nuevo gobernador del Banco de España.
E
Tras un 2017 con sólidos beneficios y
tráfico al alza, las aerolíneas se preparan para sufrir en sus márgenes la
escalada en el precio del petróleo, su
primera fuente de costes. Por el momento, hay un optimismo moderado
en la industria, ya que, pese al alza en
el combustible y a otros impactos
adicionales como las huelgas, los resultados del primer trimestre han sido positivos en el sector aéreo europeo, impulsados por la fortaleza del
tráfico de pasajeros y de carga y por
el efecto Semana Santa –que este
año tuvo lugar en marzo, mientras
que en 2017 fue en abril–. Sin embargo, la incertidumbre empieza a pasar
factura. La industria ha revisado a la
baja su previsión de beneficios a nivel mundial para el conjunto de 2018
y las tornas podrían cambiar aún
más a medio plazo si el escenario de
precios altos del petróleo se mantiene. En ese caso, las compañías podrían verse obligadas a reorientar su
estrategia para intentar compensar
con las tarifas de los billetes parte del
aumento en costes por el combustible. Ello podría traducirse, además,
en un ajuste en sus agresivos planes
de crecimiento, espoleados en el caso del Viejo Continente por la quiebra de Air Berlin y Monarch el año
pasado y las dificultades de Alitalia
y Norwegian Air Shuttle. La bajada
del crudo desde 2013 ha permitido
al sector estimular la demanda con
más destinos y frecuencias. Al tiem-
po, ha sido un balón de oxígeno que
ha permitido renovar flota, acometer reestructuraciones y volver a números negros. El ciclo alcista en el
precio del petróleo devolverá a la
realidad a las aerolíneas, poniendo a
prueba sus modelos de negocio, su
eficiencia y su capacidad para alcanzar el equilibrio entre crecimiento y
rentabilidad, sin que eso suponga
hacerlo a costa del pasajero. Las buenas perspectivas para la temporada
alta –en la que las compañías obtienen la mayor parte de sus beneficios
del año– preceden a un invierno lleno de desafíos, que sólo superarán
los grupos con mayor solidez financiera y que anticipa una nueva oleada de consolidación en el sector.
Los fondos se
blindan en Hispania
El capital de Hispania bulle al calor
de la opa de Blackstone. En la carrera del fondo americano por convertirse en un líder en el mercado hotelero la compra de Hispania es un paso clave. Blackstone, que compró 14
hoteles, con algo más de 3.700 habitaciones, a Sabadell por 631 millones
de euros el pasado año, se prepara
ahora para redoblar la apuesta por
España y el sector con la compra
del mayor propietario de hoteles en
España. El fondo ha puesto sobre la
BBVA analiza opciones
para su exceso de capital
La mayoría de entidades bancarias han hecho públicos sus objetivos de capital, que en el caso de
BBVA es del 11% medido en la
acepción más exigente de Basilea
III, que es la ratio CET1 fully loaded. Una vez que BBVA ejecute
dos desinversiones ya pactadas, la
actividad bancaria en Chile y el
paquete inmobiliario vendido al
fondo Cerberus, la ratio del grupo
aumentará al 11,5%, lo que supone
un exceso de 2.000 millones de
euros sobre el 11% considerado
como óptimo. El exceso de capital
en una entidad bancaria tiene un
efecto penalizador en la rentabilidad (ROE y ROTE), indicadores
muy seguidos por la comunidad
de analistas. En cualquier caso,
BBVA no está muy necesitado de
reducir capital, dado que en el primer trimestre tuvo un beneficio
atribuido de 1.340 millones
(+11,8% y +22,3% a tipo de cambio
constante) y la rentabilidad sobre
el capital tangible (ROTE) se disparó al 14,6%, la más alta del sector. En este contexto favorable, el
grupo tiene tres opciones: devolver a los accionistas parte del ca-
EN BOLSA
Cotización de BBVA, en euros.
7,6
7,2
6,07
6,8
6,4
6,0
5,6
12 NOV 2017
Fuente: Bloomberg
8 JUN 2018
Expansión
pital excedentario en forma de dividendo; crecer vía adquisiciones;
y crecer orgánicamente. Lo primero no está en la agenda, pues la
rentabilidad actual por dividendo
del 3,4% es competitiva con la de
otras entidades. En cuanto al crecimiento, posiblemente el exceso
de capital se absorba por un mix
entre compras muy selectivas
y crecimiento orgánico. En
definitiva, una situación cómoda
y en conjunto envidiable.
mesa una oferta de 17,45 euros por
cada acción de Hispania. Esta oferta
supone valorar a la Socimi en 1.905
millones de euros. Con la opa en
ciernes, los fondos de inversión
aprovechan el interés de Blackstone
por controlar la Socimi para reforzarse o tomar posiciones en su accionariado a la espera de una oferta
mejorada. Algunos de los principales accionistas de la compañía, como
Axa Investment Group o Bank of
Montreal han aumentado su peso en
el accionariado en los últimos meses
y otros, como Man Group, uno de los
grandes hedge fund del mundo, han
aterrizado en el capital. A la espera
de saber si aparece un caballero
blanco que suba la puja por Hispania, de momento, Blackstone es el
único inversor que ha presentado
una oferta oficial por el grupo. La Socimi, que cumplió el pasado mes de
marzo cuatro años de vida, cuenta
con más de 13.100 habitaciones en
46 hoteles, sumando los activos
adquiridos a la cadena Alua, por la
que también pujó en su momento
Blackstone.
La estructura de
negocios de Ferrovial
El grupo Ferrovial afronta dos problemas para despegar en Bolsa. El
primero es la débil rentabilidad de
sus negocios de construcción y servicios, que operan con márgenes
muy bajos por la fuerte competencia
y las restricciones presupuestarias
de los clientes. Especialmente problemática es la situación de Amey, la
filial británica que gestiona diversos
servicios a las administraciones públicas. El segundo es el difícil análisis
contable de la compañía para los inversores. Ferrovial tiene participaciones minoritarias en sus infraestructuras, para no consolidar la deuda, apuntándose solo en las cuentas
los dividendos que recibe de sus autopistas y aeropuertos. Pero sí controla sus filiales de construcción y
servicios, por lo que éstas tienen un
peso desproporcionado en los ingresos y beneficio operativo, creando
una gran volatilidad y una imagen
distorsionada del grupo. Los analistas consideran que ambos factores
hacen que Ferrovial cotice en Bolsa
por debajo del valor real de sus negocios. Para solucionarlo, la banca
de negocios propone a la compañía
opciones para aflorar ese valor oculto como vender parte de los negocios de construcción y servicios, o
sacar a Bolsa la concesionaria de autopistas Cintra. Los directivos de Ferrovial parecen preferir la vía de la
paciencia: enfocar la inversión en las
infraestructuras, más apreciadas por
los inversores, y ajustar costes en
servicios en espera de que cambie el
ciclo y la volatilidad de este negocio
sople a favor de los beneficios.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
3
EMPRESAS
INCERTIDUMBRE EN EL SECTOR AÉREO
Las aerolíneas anticipan subidas de
precios por la escalada del petróleo
AMENAZA A LA RENTABILIDAD/ La industria da por hecho que tendrá que repercutir parte de la escalada del
combustible en las tarifas en los próximos meses. En el último año, el barril de Brent ha subido un 50%.
La incertidumbre vuelve a
golpear con fuerza a la industria aérea. A la posibilidad de
una guerra comercial entre
EEUU y la UE que podría socavar los viajes de negocios
–por el momento, el tráfico aéreo no ha acusado la nueva
oleada de proteccionismo–, se
suma la escalada del precio del
petróleo, que pone en jaque la
rentabilidad del sector. En el
último año, el barril de Brent
ha subido más del 50%, hasta
77,12 dólares.
El rally alcista ha obligado a
la industria aérea a revisar a la
baja sus previsiones para este
año, en el que estima unas ganancias de 33.800 millones
de dólares (28.982 millones
de euros), un 12% por debajo
de la anterior proyección
(38.400 millones de dólares) y
un 11% menos que el beneficio
de 2017.
La referencia del sector es
que el barril de Brent costará,
de media, 70 dólares en 2018,
un 27,5% más que el año pasado (54,9 dólares). Hasta ahora,
su proyección eran 60 dólares.
Con este nuevo escenario, el
combustible, la primera fuente de gasto para una compañía
aérea, representará el 24,2%
El ‘rally’ alcista del
petróleo ha obligado
a la industria aérea a
rebajar su previsión
de beneficio un 12%
Para blindarse de
las oscilaciones en
el precio del crudo,
las aerolíneas
contratan derivados
de los costes totales. Y, en
2018, la industria en su conjunto gastará 188.000 millones
de dólares (159.891 millones)
en combustible.
La cifra está lejos de los niveles de 2012 y 2013, cuando el
petróleo llegó a representar el
33,1% de los gastos totales, pero
eleva la presión sobre un sector
con márgenes exiguos –gana
7,76 dólares por pasajero– y
que obtiene casi la mitad de sus
beneficios en Norteamérica.
De ahí que las grandes aerolíneas, con Lufthansa, Air
France-KLM o Emirates a la
cabeza, alerten de que, si este
escenario continúa, las tarifas
aéreas se verán afectadas. El
impacto, no obstante, será desigual y progresivo. Para blin-
Bloomberg News
Yovanna Blanco. Madrid
Las grandes aerolíneas, como Lufthansa, Air France-KLM y Emirates, advierten del impacto en las tarifas.
darse ante oscilaciones en el
precio del petróleo como la actual, las aerolíneas contratan
derivados y cubren un elevado
porcentaje de sus necesidades
de combustible para los siguientes 12 a 18 meses. Sin embargo, cada compañía tiene su
propia estrategia. Las más
conservadoras son las aerolíneas europeas, que cubren en-
tre un 60% y 80% de sus necesidades, aunque con excepciones como la española Air Europa o la escandinava Norwegian, con una ratio de entre el
20% y el 50%, e incluso años
en los que han optado por no
protegerse. Ésa es, por ejemplo, la política de las aerolíneas
estadounidenses o chinas, que
optan por niveles muy bajos.
Con independencia de la estrategia, el resultado es el mismo. “La política de coberturas
de las aerolíneas europeas les
está ayudando a mejorar su
rentabilidad retrasando el impacto de la subida del combustible, pero eso no impedirá que
los costes aumenten”, aseguran Brian Pearce, responsable
económico de la Asociación
FACTOR CLAVE
Los costes de combustible representarán el 24,2% del total
este año, frente
al 21,4% en 2017.
El sector aéreo gastará 188.000 millones
de dólares en crudo.
Internacional del Transporte
Aéreo (IATA, por sus siglas en
inglés), que aglutina a 290
compañías que suman el 82%
del tráfico aéreo mundial.
Lo mismo sucederá, antes o
después, con las tarifas aéreas.
“Las aerolíneas tendrán que
reflejar, hasta cierto punto, ese
alza en costes en el precio de
sus billetes antes o después,
aunque no esperamos que los
precios de los billetes aumenten por encima de la inflación,
por lo que el coste real para los
pasajeros se mantendrá estable en 2018”, indica Pearce. No
obstante, como recuerda Alexandre de Juniac, director general de IATA, “subir los precios y repercutir el alza del
combustible es una decisión
comercial de cada compañía”.
Pese a la amenaza, la industria espera que el tráfico aéreo
mundial se incremente un 7%
en 2018, por debajo del 8,1%
del ejercicio pasado pero superando la media de los últimos 20 años gracias al fuerte
crecimiento económico mundial. La tarifa media de ida y
vuelta, antes de tasas e impuestos, será de 380 dólares.
> Sigue en página 4
La Llave / Página 2
Bloomberg News
JMCadenas
Bloomberg News
LA VISIÓN DE LOS PRINCIPALES EJECUTIVOS DE LA INDUSTRIA
Carsten Spohr, consejero delegado de Lufthansa Group.
Pieter Elbers, consejero delegado de KLM.
Doug Parker, consejero delegado de American Airlines.
Lufthansa
KLM
American Airlines
El consejero delegado de Lufthansa Group, Carsten Spohr,
se muestra confiado de cara al verano: “El factor de ocupación
será récord y el combustible no cambia ese optimismo”. Matiza
que, por sus elevadas coberturas –85% de sus necesidades
de combustible cubiertas en los próximos seis meses–,
“el impacto de la subida del crudo es limitado”. Pero, si sigue al
alza, “aumentarán los costes y dañará la rentabilidad del sector”.
Pieter Elbers, CEO de KLM, destaca que “el esfuerzo que hemos
hecho para incorporar aviones más eficientes nos está
ayudando a gestionar este nuevo escenario”. No obstante,
admite que “hay una correlación entre el precio del petróleo y
las tarifas, con un retraso de seis a doce meses”. Por eso, “si el
barril sigue en precios altos o sube más, es más que probable
que, en algún momento, el alza se refleje en los precios”.
“Con el tiempo, las tarifas de los billetes de avión podrían subir
si se mantiene el incremento del precio del petróleo, pero por
el momento eso no ha sucedido”, según Doug Parker, primer
ejecutivo de American Airlines. Al igual que sus rivales Delta
y United, la aerolínea estadounidense no contrata coberturas
para blindarse frente a movimientos repentinos en el precio
del crudo desde su fusión con US Airways en 2013.
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4
Expansión Lunes 11 junio 2018
EMPRESAS
INCERTIDUMBRE EN EL SECTOR ÁEREO
El Corte Inglés
prepara el cambio
en la presidencia
Akbar Al Baker, consejero delegado de Qatar Airways.
Emirates
Qatar Airways
Tim Clark, que lidera Emirates desde 2003, defiende que “la
industria tiene que subir precios para compensar el aumento en
el precio del combustible; hay que intentar minimizarlo, pero es
un hecho que, si suben los costes, suben las tarifas”. Para Clark,
“no hay ninguna razón comercial más que la manipulación para
que el barril esté en 80 dólares; 60 dólares es razonable, un
precio superior es una amenaza para la economía global”.
El primer ejecutivo de Qatar Airways admite que, “como el resto
del sector, nos preocupa el alza en el petróleo por la presión
que pone en nuestro balance”. Y agrega: “Lo único que podemos
hacer para mitigar el efecto y blindarnos frente a la subida es
controlar los costes”. La aerolínea de Doha podría cerrar 2018
su segundo ejercicio consecutivo en pérdidas por el bloqueo
de varios países de la región a Qatar por apoyar el terrorismo.
Bloomberg News
Tim Clark, consejero delegado de Emirates.
Enrique Cueto, consejero delegado de Latam Airlines Group.
Hernán Rincón, consejero delegado de Avianca.
Latam
Avianca
“Desafortunadamente, el combustible está subiendo y la
industria tendrá que trasvasar ese incremento a las tarifas de
avión; es mucho dinero”, asegura Enrique Cueto, CEO de Latam
Airlines Group, nacido de la fusión de la chilena LAN y la
brasileña TAM. Cree que “repercutirlo va a costar, ya lo estamos
haciendo pero es un proceso de un año”. Y recuerda que, cuando
bajó, la compañía no se benefició porque “cayeron los precios”.
El CEO de Avianca, Hernán Rincón, asegura que “ya se esperaba
un aumento importante en el precio del petróleo, por lo que
hicimos los ajustes necesarios”. La compañía colombiana, que
cubre el 30% de sus necesidades de combustible, ha optado
por “operar con nuestros aviones más grandes y eficientes”.
Y apunta que, aunque “las tarifas las fija el mercado, el sector
ha reaccionado bien y ha aumentado precios en algunas rutas”.
El Corte Inglés se prepara para una semana clave. El grupo
de grandes almacenes tiene
previsto convocar inminentemente un consejo extraordinario con un único punto en
el orden del día: la destitución
del actual presidente, Dimas
Gimeno, y el nombramiento
de uno nuevo, que previsiblemente será Jesús Nuño de la
Rosa, actual consejero delegado del área corporativa.
La fecha con más opciones
para este consejo es el próximo miércoles 13. El objetivo
siempre ha sido que tuviera
lugar la primera quincena de
junio, aunque la intención era
haberlo convocado antes, algo que se desechó para evitar
una posible impugnación por
un defecto de forma.
Cuatro consejeros –Florencio Lasaga, Carlos Martínez
Echavarría, Víctor del Pozo y
Jesús Nuño de la Rosa– solicitaron de forma verbal el citado consejo al presidente el pasado 4 de mayo. En su opinión, ese día empezó a correr
el plazo de un mes para que
Gimeno pudiera convocarlo
antes de que el consejo se lo
impusiera, pero el presidente
de El Corte Inglés señaló que
al no haber recibido la solicitud formalmente no daba por
iniciados los plazos.
De esta forma, los consejeros remitieron seis días después, el 10 de mayo, una solicitud por escrito, aunque entonces ya tenía el respaldo de
seis consejeros, los cuatro citados y las hermanas Álvarez
Guil –desde el pasado consejo del día 30 de mayo, se ha
unido también Paloma García, con lo que suman siete
consejeros–. Para evitar problemas, los consejeros que piden el consejo han querido
respetar finalmente el plazo
de un mes desde que llegó la
Bloomberg News
Persona
de confianza
Pedro Heilbron, consejero delegado de Copa Airlines.
Alan Joyce, consejero delegado de Qantas.
Copa
Qantas
 Nuño de la Rosa tiene
la confianza de las
hermanas Álvarez y de
Florencio Lasaga, que
preside la Fundación
Ramón Areces.
“La demanda está sana pero se ha complicado el lado de los
costes”, resume el primer ejecutivo de la panameña Copa, Pedro
Heilbron, en referencia al alza del crudo. “Un petróleo fuerte
hace que países en los que operamos y que son exportadores,
como México, Brasil o Colombia, fortalezcan sus monedas.
Pero eso no ha ocurrido, lo que hace muy difícil repercutir el
coste adicional en el pasaje”, explica. Copa no utiliza coberturas.
El consejero delegado de Qantas, Alan Joyce, subraya que,
“en el mercado doméstico, el reto es digerir el aumento del gasto
en combustible como lo estamos haciendo; a nivel internacional,
depende del mercado, hay algunas subidas pero los pasajeros
no han tenido nunca tarifas como las actuales”. La aerolínea
australiana confía en que la inversión en flota más eficiente y en
tecnología le permita amortiguar el impacto del nuevo contexto.
 Sería el quinto
presidente en la historia
de El Corte Inglés y el
primero que no
pertenece a la familia
fundadora.
JMCadenas
Bloomberg News
Bloomberg News
V.M.O. Madrid
Dimas Gimeno, presidente
de El Corte Inglés.
Nuño de la Rosa,
el previsible
sustituto de Gimeno,
mantendrá sus
funciones ejecutivas
solicitud escrita a manos de
Gimeno. Ese periodo venció
ayer.
Ahora, la intención es resolver este asunto cuanto antes: si el consejo se convoca
hoy, puede tener lugar como
pronto el miércoles, puesto
que se exigen 48 horas entre
la convocatoria y la reunión.
Fuentes cercanas a Dimas
Gimeno afirman que el presidente de El Corte Inglés no
va a dimitir, pese a que se encuentra en clara minoría en
el consejo. Si los siete consejeros que han pedido la reunión para tratar su destitución votan a favor de ésta, como así parece, estos apoyos
–que representan al 70% del
capital– serían más que suficientes para aprobarla, ya
que bastan seis votos para
hacerlo.
Cambio organizativo
El cambio en la presidencia
del grupo y el previsible nombramiento de Nuño de la Rosa en el cargo llevará aparejada una remodelación en el
modelo de gobierno corporativo de El Corte Inglés. El grupo optó el pasado octubre por
separar el cargo de presidente
de las funciones ejecutivas,
que se las dieron a los dos consejeros delegados.
La fórmula que se baraja es
que Nuño de la Rosa sea presidente y mantenga el cargo
de consejero delegado del
área corporativa y de filiales.
Por su parte, Víctor del Pozo
seguirá siendo el consejero
delegado de Retail, con responsabilidad sobre los negocios que aportan el 80% de la
facturación de la empresa.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
Asset Management
Wealth Management
Asset Services
Barcelona: +34 93 355 33 00
Madrid: +34 91 538 25 50
grupo.pictet
5
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6
Expansión Lunes 11 junio 2018
EMPRESAS
La banca de inversión plantea a
Ferrovial una escisión de sus negocios
LA PARADOJA BURSÁTIL DEL GRUPO ESPAÑOL
LA PRÓXIMA FUSIÓN
Roberto Casado
(Londres)
Cotización de Ferrovial
Beneficios netos del grupo
Cotización, en euros.
Estimaciones de Goldman,
en millones de euros.
VALOR BURSÁTIL: 13.400 MILLONES DE EUROS
24
errovial, el grupo español de construcción e
infraestructuras, afronta una paradoja en Bolsa a ojos
de los analistas de la City londinense. Su capitalización en
el mercado (13.400 millones
de euros al cierre de la sesión
del pasado viernes) es inferior
a la suma del valor de sus distintos activos. En las últimas
semanas, bancos de negocios
como Goldman Sachs, Morgan Stanley o Bank of America
Merrill Lynch han calculado
que el precio bursátil del
100% de Ferrovial debería situarse entre 2.000 y 3.000 millones de euros por encima de
su nivel actual, al sumar el valor teórico de sus cuatro divisiones: concesiones de autopistas, participaciones en aeropuertos, construcción y gestión de servicios públicos.
Los analistas atribuyen este
“descuento del conglomerado” a que los inversores están
dando un valor nulo o negativo a las actividades de construcción y servicios por sus
bajos márgenes de beneficio,
drenando la aportación de las
autopistas y aeropuertos, según explica Marcin Wojtal,
de Merrill Lynch.
Especialmente complicada
es la situación en el área de
servicios en Reino Unido,
donde la filial Amey está sufriendo por las restricciones
presupuestarias de ayuntamientos y Administraciones
Públicas, sus principales clientes. En el primer trimestre de
2018, Ferrovial tuvo que provisional 236 millones de euros
por una disputa de Amey en
un contrato con la ciudad de
Birmingham.
“El miedo de los inversores
es que Ferrovial siga destinando capital a los negocios
de construcción o servicios,
incluso con adquisiciones”,
opina Robert Crimes, de Insight Investment Research.
En 2013 y 2016, por ejemplo, Ferrovial adquirió las empresas de servicios Enterprise en Reino Unido y Broadspectrum en Australia.
En las últimas reuniones
con analistas, los ejecutivos de
F
Los analistas de
Insight aconsejan la
colocación en Bolsa
de la concesionaria
de autopistas Cintra
455
22
20
375
466
530
18,30
18
16
JUN 2015
JUN 2018
2017
2018
2019
2020
El valor teórico de los distintos negocios del grupo
Datos en millones de euros.
(1) Valor total incluyendo tesorería y otros ajustes.
BANK OF AMERICA MERRILL LYNCH
J.L.Pindado
SEGÚN GOLDMAN SACHS
Cintra (autopistas)
10.784
Cintra (autopistas)
11.428
Cintra (autopistas)
Aeropuertos
2.388
Aeropuertos
2.240
Aeropuertos
Servicios
1.879
Servicios
2.231
Servicios
Construcción
1.007
Construcción
Construcción
TOTAL (1)
Rafael del Pino, presidente de
Ferrovial.
Ferrovial han tratado de calmar esa preocupación, asegurando que la prioridad del
grupo es potenciar su área de
infraestructuras con inversiones en autopistas y en proyectos aeroportuarios como la
ampliación de Heathrow, en
Londres. También ha abierto
la puerta a vender algunos de
los contratos de servicios a
largo plazo de Amey.
Desmembramiento
Pero algunos bancos de negocios aportan opciones más
radicales para desatascar la
valoración del grupo Ferrovial. Patrick Creuset, de Goldman Sachs, opina que la separación y venta de las divisiones más problemáticas permitiría elevar la cotización de
la empresa presidida por Rafael del Pino. “Ferrovial ha
cambiado su estructura varias
veces durante las últimas dos
décadas. Dada la complejidad
y el descuento del mercado a
la actual estructura, otra ronda de simplificación podría
crear valor”.
La fórmula más agresiva
sería escindir en dos el grupo;
por un lado las infraestructuras (autopistas y concesiones)
y por otro la actividad de contratos (construcción y servicios). Ferrovial parece poco
dispuesto a ello, porque cree
en la lógica de tener integrada
la cadena de negocios desde el
diseño y construcción de una
instalación hasta su operación y mantenimiento.
Goldman señala como la
posibilidad más viable la venta de toda la división de servicios (podría obtener 1.800 millones de euros por Amey y las
MORGAN STANLEY
659
15.657
TOTAL (1)
16.697
TOTAL (1)
Fuente: Factset e informes de bancos de inversión
operaciones en España y Australia) y de la participación en
la constructora polaca Budimex (valorada en 500 millones). “Esto permitiría obtener
2.300 millones, equivalente a
un 20% del valor bursátil de
Ferrovial, manteniendo el negocio constructor en España,
Estados Unidos y Reino Unido”, indica Crouset.
Según fuentes del mercado,
un problema para esa operación es el poco interés que podría despertar la compra de
esos activos con una valoración decente, por su baja rentabilidad. Grupos de servicios
en Reino Unido como Capita,
Interserve y Mitie atraviesan
problemas financieros, y otro
de los operadores de ese mer-
11.404
1.732
124
2.873
16.703
Expansión
Goldman cree que
el grupo debería
vender su división de
servicios y Budimex
por 2.300 millones
cado, Carillion, ha ido a la
bancarrota.
Robert Crimes apunta a
una separación diferente para
sacar a la luz el descuento de
Ferrovial. En su opinión, Ferrovial podría volver a colocar
en Bolsa una participación en
Cintra, la concesionaria de
autopistas del grupo, que ya
cotizó entre 2004 y 2009. La
experiencia en el mercado no
fue muy positiva entonces, algo que Crimes atribuye a que
Cintra tenía demasiada deuda
y peores activos. Ahora, Merrill Lynch valora esa filial en
11.500 millones. Gran parte de
su atractivo corresponde al
45% en la autopista canadiense ETR407.
Recambio
De momento, Ferrovial no
parece dispuesto a desinvertir
parte de sus activos. Su estrategia, además de crecer en infraestructuras, es ajustar costes en sus divisiones problemáticas en espera de que mejore el ciclo. Fidel López acaba de sustituir a Santiago Olivares al frente de la división
de servicios.
La moda del
‘spin off’ hace
furor en la City
El proceso de
simplificación de las
grandes compañías
europeas se ha acelerado
durante los últimos años.
En 2017, los grupos
cotizados del viejo
continente vendieron
filiales o divisiones por
valor de 110.000 millones
de euros, un récord
desde 2007. Unilever,
por ejemplo, ingresó 7.000
millones al vender su
negocio de margarinas a
KKR. Siemens ha sacado
a Bolsa su filial de equipos
médicos, Healthineers. La
teoría detrás de este tipo
de operaciones es que hay
muchos conglomerados
en Europa con negocios
diversos que generan
pocos beneficios
o ‘sinergias’ por estar
unidos bajo un mismo
paraguas. Venderlos a otra
empresa más
complementaria o que
pueda exprimir mejor su
gestión; o sacarlos a Bolsa
para que el mercado les
ponga precio y puedan
buscar luego una fusión,
es una vía rápida para
aflorar valor en esos
activos. Estos procesos
de escisión o ‘spin off’
se han visto acelerados
por la llegada a Europa
de los denominados
inversores activistas,
que toman participaciones
en empresas para forzar
cambios rápidos
en su estructura. Elliott
Advisors, Third Point
o Sachem Head son
algunos de los fondos que
utilizan esta estrategia.
La Llave / Página 2
LOS CUATRO PILARES DE LA COMPAÑÍA
Imagen de la autopista
ETR407, en Canadá.
Imagen del aeropuerto
londinense de Heathrow.
Ferrovial ha construido parte de
la línea Crossrail, en Londres.
Amey es la filial británica
de servicios de Ferrovial.
NORTEAMÉRICA
Cintra es la filial de Ferrovial
más valorada por el mercado.
Participa en concesionarias
de autopistas en Estados
Unidos y Canadá.
PROYECTO
El grupo tiene el 25% del
aeropuerto londinense de
Heathrow, que quiere ampliar,
y el 50% en los de Aberdeen,
Glasgow y Southampton.
HISTORIA
El origen de Ferrovial está
en la construcción, con
Norteamérica ahora como
principal motor de esta
área de negocio.
AUSTERIDAD
La austeridad, unida a la
fuerte competencia, ha
creado una gran crisis en los
servicios británicos, donde
opera Ferrovial con Amey.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
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8
Expansión Lunes 11 junio 2018
EMPRESAS
“El capital riesgo tendrá un
año tan bueno como 2017”
Baraka hace caja con
logística para entrar en
Madrid Nuevo Norte
ENTREVISTA MIGUEL ZURITA Presidente de Ascri/ El nuevo responsable de la patronal
R. Ruiz. Madrid
española del ‘private equity’ insta al Gobierno a aprobar ya los Presupuestos.
Mamen Ponce de León. Madrid
Solo hace unos días que Miguel Zurita es presidente de
Ascri (Asociación Española
de Capital, Crecimiento e Inversión) y ya ha tenido que
afrontar el primer imprevisto
para el sector. El relevo en el
máximo cargo de representación de la patronal del capital
riesgo –o capital privado, como se autobautiza la industria– ha coincidido con un repentino cambio de Gobierno
que podría conducir al atasco
de la principal reivindicación
de la industria española del
private equity que estaba en
vías de solución: los pagos
adelantados por Sociedades.
Un error obligó a las gestoras a tributar por anticipado
por este impuesto de cuya liquidación final están exentas.
PP y Ciudadanos articularon
una corrección a la incidencia
a través de los Presupuestos
Generales pero, a raíz del reciente vuelco político, el PP
amenaza con enmendar las
cuentas del Estado. Zurita
confía en que la iniciativa salga adelante –“todos los partidos nos dieron apoyo; entendían que era algo necesario”,
constata– e insta a que se
aprueben cuanto antes. “Es
importante para el capital
riesgo que los Presupuestos
estén aprobados en septiembre, que es cuando se hace el
siguiente abono. Parece que
hay plazo suficiente”.
Ante el resto de derivadas
que provoca la entrada del
nuevo Ejecutivo, el responsable de Ascri repite la consigna
preferida de los agentes económicos en estas ocasiones:
“Nos interesa que haya estabilidad”, señala. Y está seguro
de que existen razones para
que esta actividad se gane el
favor de los dirigentes, gobierne quien gobierne. “Este
no es un sector político, ni
obedece a una cierta ideología, sino que es una alternativa de financiación para las
empresas españolas que ha
demostrado que genera más
crecimiento, más impuestos y
más puestos de trabajo. Ningún partido político se opone
a eso”, asegura Zurita, directivo con más de 25 años de experiencia en el private equity y
en Altamar desde 2013.
Es por eso que el capital
riesgo español no anticipa impactos negativos ni sobre algunas de las propuestas que
Miguel Zurita, presidente de la patronal de las firmas de capital riesgo Ascri.
“Los precios están ahora en nivel
precrisis pero la deuda es inferior”
M. P. L. Madrid
Los buenos datos del capital riesgo no impiden que
Zurita esté convencido de
que pronto o tarde habrá
desafíos que pongan a
prueba la salud del sector.
“Hay que estar preparados. Los ciclos económicos
no van a desaparecer”, advierte. Con todo, el responsable de la patronal está
convencido de que la industria española es hoy
más fuerte que antes de la
debacle financiera y, por
tanto, no ve como un peligro la altura que están alayudan a impulsar el capital
riesgo, como Fond-ICO Global (el fondo de fondos que invierte recursos públicos en
esta industria), ni sobre la
propia dinámica del sector.
“Damos un voto de confianza
al nuevo Gobierno”, subraya.
canzando las valoraciones.
“Es verdad que los precios actuales son parecidos
a los de la etapa precrisis”,
indica, “pero el nivel de
deuda, que es lo que más
riesgo añade a la cartera, es
inferior. Las estructuras de
apalancamiento son muy
flexibles y baratas”.
Zurita tampoco observa
problemas en una previsible subida de tipos de interés. Y descarta que un movimiento de estas características pueda incentivar a
los inversores a deshacer la
mayor exposición a activos
Grandes expectativas
Miguel Zurita tiene motivos
para ser optimista. Después
de un 2017 de inversión récord, en el que los fondos hi-
cieron compras en España
por un importe sin precedentes próximo a los 5.000 millones de euros (en concreto,
4.958 millones en 715 operaciones), el año se ha iniciado
con una potencia renovada.
La patronal calcula que el
primer trimestre se cerró con
167 adquisiciones por un valor total de 918,2 millones, un
9,7% más que en idéntico lapso de 2017, y sin incluir la mayor transacción de 2018 por
“
“
Éste no es un sector
político, ni obedece a una
cierta ideología. Es una
alternativa de financiación
para las empresas”
Generamos
más crecimiento, más
impuestos y más puestos
de trabajo. Ningún partido
político se opone a eso”
alternativos que han tomado en estos años de tasas en
mínimos históricos. Primero, porque se está hablando
de alzas reducidas y, segundo, porque el sector está
dando grandes rentabilidades y es necesario en la estrategia de diversificación.
El ejecutivo confía además en que se incremente
la inversión en private
equity de aseguradoras y
fondos de pensiones españoles. Para apoyar esta adhesión, insiste en la importancia de retocar la regulación.
ahora, la venta de Ufinet por
Cinven. “Aunque el primer
trimestre no es el más representativo, creemos que este
año puede ser perfectamente
tan bueno como el anterior”,
indica el presidente de Ascri.
Para favorecer la evolución
del sector pide cambios, por
ejemplo que la participación
de los gestores en el beneficio
de un fondo (carried interest)
tribute como rendimiento de
capital y no como renta del
trabajo. Según Zurita, un guiño en este apartado facilitaría
que el país pudiera aprovechar la oportunidad que ofrece el Brexit para atraer talento
e inversión. “Estamos a tiempo”, avisa.
El grupo Baraka, controlado
por el empresario Trinitario
Casanova, ha cerrado un
acuerdo para vender uno de
los activos logísticos de su
constructora Trabis.
En concreto, Baraka ha
traspasado una nave logística,
denominada Trabis II, y ubicada en la localidad murciana
de Yecla, región donde Casanova tiene la sede de sus empresas. El inmueble, con una
superficie construida de
14.000 metros cuadrados, se
ha vendido por 14 millones de
euros a través de un contrato
de sale and leaseback. “La ventaja es que el comprador se
garantiza la adquisición de un
activo en el que el inquilino
continúa como arrendatario
desarrollando su actividad”,
explica Pablo Carvajal, director de Capital Markets de Catella, consultora que ha asesorado al nuevo propietario en
la transacción.
El comprador es la gestora
de fondos francesa Corum
Asset Management. Creada
en 2011 y con oficinas en París
y Ámsterdam, la firma se marcó como objetivo el pasado
año invertir 500 millones de
euros en activos inmobiliarios
por toda Europa, con especial
foco en España. Para sus inversiones, cuyos rendimientos superan el 6% de rentabilidad, Corum trabaja con dos
fondos Corum Origin y Corum XL, éste último lanzado
el pasado año.
Ésta no es la primera vez
que Baraka y Corum cierran
una operación conjuntamente. En julio de 2016, la firma
francesa pagó más de 24,8 millones por un edificio logístico
alquilado también a Trabis.
Corum es uno de los inversores internacionales que han
optado por comprar activos
logísticos en España, un mercado en auge por sus elevadas
rentabilidades y el aumento
del negocio de ecommerce.
“El mercado de inversión logística resulta atractivo tanto
para inversores nacionales
como internacionales y cada
vez más están invirtiendo en
esta tipología de activo. Entre
Trinitario Casanova, presidente
y máximo accionista de Baraka.
enero y mayo, se han invertido en este tipo de inmuebles
250 millones de euros”, señalan desde Catella.
A nivel general, se prevé
que la inversión en el primer
semestre alcance los 5.000
millones de euros. “Durante
2018, se han invertido unos
3.000 millones en activos terciarios (no residenciales). Teniendo en cuenta algunas
transacciones pendientes de
cierre, esperamos una inversión cercana a los 5.000 millones en el primer semestre,
unos mil menos que en el mismo periodo de 2017”, augura.
Casanova
La desinversión de esta nave
logística se produce apenas
unas semanas después de que
Trinitario Casanova irrumpiera en el proyecto inmobiliario Madrid Nuevo Norte
(conocido como Operación
Chamartín). El empresario se
ha comprometido a pagar
400 millones por los derechos de 1,2 millones de metros cuadrados a los propietarios iniciales de los terrenos
(hoy en manos de Fomento)
donde la sociedad DCN, controlada por BBVA y SanJosé,
tiene previsto promover un
desarrollo urbanístico con
más de 10.500 viviendas.
Además, Casanova trabaja
en la comercialización de la
futura galería comercial del
Edificio España, inmueble
que compró a Wanda por 172
millones para inmediatamente después venderlo al grupo
hotelero RIU.
Las claves de la operación
 Baraka ha decidido
vender esta nave, ya
construida pero aún sin
actividad, y quedarse
como inquilino.
 Los 14 millones
obtenidos servirán a
Casanova para seguir
trabajando en otras
operaciones inmobiliarias.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Los fondos toman posiciones en
Hispania en plena opa de Blackstone
VALORADA EN 1.905 MILLONES DE EUROS/ Accionistas de referencia como Axa, Bank of Montreal y Fidelity
refuerzan su peso, mientras que Norges Bank y el hedge fund Man Group aterrizan en el capital.
Rebeca Arroyo. Madrid
La opa de Blackstone sobre
Hispania coloca a la Socimi en
la diana de los fondos de inversión. Desde que el pasado
mes de abril Blackstone
anunció su intención de lanzar una oferta pública de adquisición (opa) por la Socimi
española, los movimientos en
su accionariado han sido continuos.
Entre los fondos que han
movido ficha, Fidelity ha seguido apostando por la compañía y ha reforzado su participación hasta el 9,64%. Antes
de la opa, la participación de
la firma se mantenía ligeramente por encima del 7%.
Blackstone es el
mayor accionista,
con un 16,6%,
seguido de Fidelity,
con un 9,7%
Fidelity se coloca como segundo accionista de Hispania
por detrás de Blackstone que,
tras comprar al magnate de
origen húngaro George Soros
su participación, encabeza el
capital de Hispania, con un
16,56%.
Otros de los accionistas de
la Socimi que han reforzado
su peso desde la opa han sido
Axa Investment Group, que
controla un 4,14% frente al
3% de antes de la opa, y Bank
of Montreal y BlackRock, que
actualmente suman una participación cercana al 4,1% del
capital cada uno de ellos, frente al 3,01% y el 3,3%, que controlaban, respectivamente,
antes de la operación.
Estos accionistas constituyen el núcleo duro del capital
de la compañía, junto con la
mexicana Canepa, que tiene
casi un 6% a través de Tamerlane, o del family office brasi-
PRINCIPALES ACCIONISTAS
Participación en porcentaje.
Blackstone
16,56
Fidelity
9,64
Otros
55,45
Tamerlane
5,99
Axa Invest. Group
4,14
BlackRock
4,11
Bank of Montreal
4,1
Fuente: CNMV
Expansión
leño BW Gestao de Investimentos (BWG), con un 3,7%.
Desembarco
Además de la toma de posiciones de los accionistas de referencia, el interés de Blackstone
por Hispania ha provocado el
desembarco de otros accionistas.
El fondo noruego, a través
ESCUELA DE PERIODISMO Y COMUNICACIÓN DE UNIDAD EDITORIAL
de su gestora Norges Bank, ha
aflorado un 1,09% en la Socimi; Man Group, uno de los
mayores hedge funds del
mundo, ha comunicado un
1,27%, y Kite Lake Capital
Management, un 1,56%.
La opa de Blackstone por el
100% de Hispania a un precio
de 17,45 euros por título supone valorar la Socimi en 1.905
millones de euros. Hispania
tenía una capitalización bursátil de 1.930 millones de euros y sus acciones cerraron la
sesión el pasado viernes a un
precio de 17,68 euros por acción, ligeramente por encima
del precio de la opa.
Tras lanzar la opa Blackstone, el consejo de administración de Hispania contrató
a Goldman Sachs, UBS y
JPMorgan, como asesores financieros, y a Freshfields y
Uría Menéndez, como asesores legales, para analizar los
términos de la oferta y buscar
alternativas.
Muestra de interés
En una conversación con analistas el pasado mes de mayo,
coincidiendo con la presentación de resultados del grupo,
Cristina García-Peri, directora general de Hispania, calificó a Blackstone como un
ORGANIZAN:
LIDERAZGO
Hispania es el mayor
propietario de hoteles en España, con
46 activos y más de
13.100 habitaciones.
Su compra convertiría a Blackstone en
el líder del sector.
comprador “creíble”, pero recalcó que otros inversores se
han mostrado “muy interesados” por la Socimi y su cartera
hotelera.
La oferta del fondo de inversión americano, cuyo folleto está pendiente de aprobación por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), está supeditada
a obtener, al menos, el 50%
más una de las acciones de
Hispania. Además, la opa está
sujeta a la cláusula que impide
la venta de activos por un valor de transacción agregado
superior al 5% del NAV (valor
neto de los activos).
El precio ofrecido por el
fondo se reducirá además si
se reparten dividendos en una
cantidad equivalente al importe distribuido entre los accionistas.
La Llave / Página 2
COLABORA:
CICLO DESEMINARIOS
Claves de comunicación
para despachos de abogados
Inicio del seminario:
14 de junio de 2018
La reputación corporativa de los
despachos en las redes sociales y blogs
Lugar de celebración:
Sede de EXPANSIÓN, en Madrid,
Avenida San Luis, nº 25
INSCRIPCIÓN ONLINE: www.escuelaunidadeditorial.es
+INFORMACIÓN: informacion@escuelaunidadeditorial.es
I Tel. 91
443 53 36
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10 Expansión Lunes 11 junio 2018
EMPRESAS
GOBIERNO CORPORATIVO
SOCIEDAD Y EMPRESA
Protestas en las juntas por el
cambio climático y los sueldos
ACTIVISMO ACCIONARIAL/ Grupos como Shell, ExxonMobil, Disney, Tesla, Allergan
o Unilever han vivido la desaprobación de los inversores en sus juntas generales.
Los inversores piden
la separación de los
cargos de presidente
y CEO como en
Allergan y Tesla
A. Medina. Madrid
Separación de cargos
Pero los accionistas también
quieren mejoras en el gobierno de las sociedades. Los
hedge funds Appaloosa Ma-
Los accionistas
consideran excesivas
las subidas de
sueldo y los bonus
de los directivos
Bloomberg News
Bloomberg News
Más de 200 personas han entrado en plantilla a través de Incorpora.
Bob Iger, consejero delegado de
Walt Disney.
Bloomberg News
Ben van Beurden, consejero
delegado de Shell.
Bloomberg News
Europa y Estados Unidos viven la temporada de juntas de
accionistas. Los inversores
institucionales y fondos de
pensiones, además de los minoritarios, se han convertido
en accionistas cada vez más
activos que exigen cambios
en las decisiones que adoptan
los gestores de las compañías.
Estos cambios están principalmente relacionados con
los sueldos del consejo y de la
alta dirección, para que estén
alineados con los resultados, y
en los riesgos del cambio climático que, en ocasiones, no
están debidamente contemplados en la estrategia de negocio. Las petroleras son un
reflejo. Shell ha fijado planes
para reducir a la mitad sus
emisiones de gases de efecto
invernadero hasta 2050 y expandirse en energías renovables. Una medida, sin embargo, considerada insuficiente.
Un grupo de inversores que
gestionan 7.900 millones de
dólares en activos, como
HSBC, AXA y UBS, instaron a
Shell, durante su junta, a que
se comprometiese con objetivos más firmes a corto y medio plazo, alineados con el
Acuerdo de París, para reducir sus emisiones en la producción de petróleo y gas. El
año pasado, la ciudad de Nueva York demandó ExxonMobil, BP, Chevron, ConocoPhilips y Shell por los daños causados por el cambio climático.
ExxonMobil acordó en 2017
desvelar los riesgos sobre
cambio climático debido a la
presión de los inversores, entre ellos los fondos de pensiones de Nueva York y la Iglesia
Anglicana, pero, según los
analistas, el informe no detallaba acciones plausibles en línea con el Acuerdo de París ni
cómo el cambio climático
puede afectar a las finanzas
del grupo. En la junta de este
año algunos accionistas, como el fondo de Nueva York,
pidieron a la petrolera americana que detallara esos riesgos, así como que siga reduciendo sus emisiones de CO2.
Pascal Soriot, primer ejecutivo
de AstraZeneca.
Elon Musk, presidente y consejero delegado de Tesla.
nagement y Senator Investment han pedido a Allergan
que separe los cargos de presidente y CEO que ahora ostenta Brent Saunders. La farmacéutica dueña de Botox,
cuyas acciones han perdido
un 30% de su valor en doce
meses, ha hecho varias adquisiciones que han disparado su
deuda. Para estos accionistas,
debe renunciar a las compras
y centrarse en el negocio.
Un propietario de 12 acciones de Tesla presentó una
propuesta para que el primer
ejecutivo, Elon Musk, dejara
la presidencia. La propuesta
fue derrotada la semana pasada pero contó con el respaldo
del Fondo Noruego de Pensiones, partidario de separar
las funciones de presidente y
primer ejecutivo. También
votó en contra del paquete salarial de Musk, valorado en
2.600 millones de dólares.
De hecho, las retribuciones
siguen siendo uno de los principales puntos de discrepancia en las juntas. El 75% de los
accionistas de Shell aprobó la
remuneración del consejo
(incluyendo el sueldo de 8,9
millones de euros del primer
ejecutivo, Ben van Beurden),
pero el apoyo fue inferior al
92% de la junta de 2017.
El 35% de los accionistas de
AstraZeneca votó en mayo en
contra del esquema retributivo de la farmacéutica británica. Pese a que el salario de su
CEO, Pascal Soriot, fue un
34% inferior en 2017 (9,4 millones de libras) respecto al
año anterior, ISS, uno de los
grandes proxy advisors, aconsejó rechazar el informe de
remuneraciones por los elevados bonus. Soriot destacó,
tras la junta, la voluntad de
AstraZeneca de escuchar las
inquietudes de los accionis-
tas. ISS también aconsejó a los
accionistas de Unilever que
dijeran no a la nueva política
salarial de los ejecutivos de
Unilever, expresando su preocupación por el aumento de
los pagos fijos y el tamaño de
las potenciales bonificaciones. Este punto del orden del
día fue aprobado pero el
35,8% votó en contra.
Compensaciones
Los casos se han multiplicado. El 52% de los accionistas
de Disney se mostró contrario
en enero a pagar al CEO, Bob
Iger, una compensación especial en acciones equivalente a
unos 100 millones de dólares,
que se sumaría a un sueldo de
hasta 48,5 millones anuales
(36,3 millones en 2017). El
44% votó a favor y el 4% se
abstuvo. Aunque la votación
era consultiva, la mayoría rechazó el proyecto, que trata
de asegurar la permanencia
de Iger mientras cierra la
compra de activos de 21st
Century Fox.
Casi el 60% de los inversores de la compañía británica
de servicios por satélites Inmarsat rechazó el informe de
remuneración, un porcentaje
que fue del 40% en CRH,
donde se opuso especialmente a subir el sueldo al director
financiero. Esto provocó que
el comité de remuneraciones
del grupo de materiales de
construcción revisara a la baja
el salario del ejecutivo. Los
planes de Melrose Industries
de otorgar un bonus de 170
millones de libras a sus principales cuatro directivos contó
con la oposición del 23% del
capital, seis semanas después
de hacerse con el grupo GKN,
operación por la que podrían
recibir otra bonificación.
Kiabi, la oportunidad
al empleo directo en
el mundo de la moda
Expansión. Madrid
“Las empresas tienen un papel importante en la sociedad,
sobre todo, en el ámbito laboral. Colaborar con entidades
que luchan a favor de los derechos de todas las personas a
tener un trabajo digno es colaborar en pro de la igualdad.
Supone un compromiso que
nos ayuda a crecer como compañía, a afianzar nuestra cultura (Happy Kiabers, Happy
customers) y nos ayuda a dar
coherencia a nuestra misión,
que es Ofrecer al mundo felicidad para llevar puesta”, afirma
Cristina Alegre, responsable
de comunicación interna de
Kiabi España.
Dentro de su estrategia, la
empresa de moda, con una
plantilla media en España que
supera las 920 personas, considera la dimensión humana
como una parte fundamental
del negocio, con el objetivo de
ser una compañía, no sólo
preferida por los clientes, sino
también por sus empleados.
Marca Social
Este objetivo incluye a los colectivos con dificultades para
encontrar un empleo. “La
Marca Social forma parte de
nuestra filosofía de empresa y
de nuestros valores”, apuntan
en Kiabi. La firma colabora
con distintas organizaciones
para integrar a estos colectivos en riesgo de exclusión, como Feder (Federación Española de Enfermedades Raras),
la Asociación Síndrome Williams, la Confederación Autismo España, Secretariado
Gitano, La Merced Migraciones y el Programa Incorpora.
A través del programa de intermediación laboral de la
Obra Social de La Caixa, 218
personas han entrado a formar parte de la plantilla de
Kiabi, ocupando puestos en
oficinas y, sobre todo, en las
tiendas, tanto con contratos
temporales como fijos. Todos
reciben formación, “por parte
de Kiabi, de sus compañeros y
a través del tutor de la asociación que los acompaña el
tiempo que lo necesiten”, destaca Rosa Granda, responsable de la Marca Social.
Crecimiento
“Hoy contamos con una plantilla heterogénea que nos
acerca a la realidad de la sociedad, nos empuja a seguir creciendo responsablemente a
favor de la inclusión. Nos damos cuenta que el apoyo viene
de ambos lados. Les acompañamos en la integración laboral, pero ellos nos aportan sus
experiencias, sensibilidad y
personalidad”, apunta Cristina Alegre, que destaca la importancia de colaborar con
distintas organizaciones como Incorpora para los proyectos de inclusión laboral.
“Supone un acceso directo y
rápido a personas en prácticas, a la generación de conocimiento, a la incorporación de
talento y conocimiento también en nuestra empresa, a fomentar el crecimiento de
equipos heterogéneos y a
acercar realidades en pro de la
inclusión laboral”, añade.
El Programa Incorpora de la Obra Social de La Caixa generó
30.000 empleos en más de 10.000 empresas de toda España
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
ORGANIZA
13 - 15 Junio
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Un programa con más
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la actualidad sectorial.
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11
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12 Expansión Lunes 11 junio 2018
EMPRESAS
El grupo de pizarra se hace con el control
total de la británica Burton Roofing
Rechazada la opa de
China Three Gorges
Compra de Envision
por 4.670 millones
Proyecto para aplicar la tecnología
‘blockchain’ al automóvil conectado
CUPA GROUP La compañía española, líder mundial en producción y comercialización de pizarra natural, se ha hecho con el 100%
de Burton Roofing Merchants, uno de los mayores distribuidores independientes de materiales para cubiertas en Reino Unido. Cupa
Group entró en el capital de Burton Roofing en 2008 y acaba de adquirir el 15% que no controlaba a los herederos de Peter Burton. A
través de su inversión en Burton Roofing, Cupa también ha adquirido Brian Gow Roofing Warehouse, un distribuidor especializado en
materiales para cubiertas en el sudeste de Inglaterra.
EDP RENOVABLES El consejo de administración del grupo,
filial de renovables de EDP y con
sede en España, informó el sábado a la CNMV, como ya había
hecho la matriz lusa anteriormente, que rechaza por insuficiente la opa lanzada por el grupo estatal China Three Gorges.
KKR El fondo estadounidense
de capital riesgo prevé anunciar
hoy la compra del grupo Envision Healthcare, proveedor de
servicios médicos para hospitales, por unos 5.500 millones de
dólares (4.670 millones de euros), según el rotativo The Wall
Street Journal.
EVERIS/ROCA JUNYENT/VODAFONE La consultora, Roca
Junyent y la operadora, junto con la tecnológica Caelum Labs y la
plataforma de telepeaje Bip&Drive, desarrollan un programa para
aplicar la tecnología de cadena de bloques (blockchain) al sector del
automóvil conectado, en el que han invertido 300.000 euros. El director general de Tecnología de Caelum Labs, Alex Puig, explicó a
Europa Press que la tecnología consiste en“darle a Internet un sistema operativo y que éste actúa como intermediario” entre diferentes
agentes para garantizar la seguridad de sus transacciones.
Renfe abrirá una sucursal
en EEUU para su crecimiento
El grupo constituirá una filial en el mercado estadounidense
para pujar por la alta velocidad y servicios metropolitanos e interurbanos.
Expansión. Madrid
Renfe constituirá una sucursal en EEUU para buscar
oportunidades de crecimiento en el transporte de pasajeros. La iniciativa se enmarca
en la estrategia de internacionalización del operador ferroviario público y en su objetivo
de lograr nuevas fuentes de
ingresos ante la eventual pérdida de mercado en España
por liberalización del tráfico
de viajeros en 2020, según informan fuentes del sector a
Europa Press.
Renfe ya cuenta con una
cartera de proyectos bajo análisis en EEUU y negocia entrar en el AVE de Texas, un
proyecto de iniciativa privada, impulsado por un fondo
de inversión, para unir Houston y Dallas. La compañía ha
contactado con sus promotores para analizar la posibilidad de trabajar con ellos o sumarse a la iniciativa con el fin
de explotar el futuro tren.
Las eléctricas y
Acciona compiten
por la energía del
AVE español, por
valor de 507 millones
Además de la alta velocidad
–también está pendiente del
AVE proyectado en Ontario
(Canadá)–, Renfe analiza entrar en servicios metropolitanos o interurbanos en EEUU.
El grupo ya compitió el pasado año por su primer contrato en este país, relacionado
con el primer AVE de EEUU,
que unirá Los Ángeles y San
Francisco, y que se adjudicó
Bloomberg News
INTERNACIONALIZACIÓN/
Renfe estudia entrar en el proyecto del AVE en Texas (EEUU).
Deutsche Bahn. Renfe quedó
segundo en la licitación.
Contrato eléctrico
Por otro lado, Acciona, Iberdrola, Endesa, Gas Natural
Maillot de regalo
con la inscripción
14 JULIO 2018
MARCHA MTB LA ROCOSA
MORALZARZAL - RECORRIDO 40 KM
y EDP compiten por hacerse
con el suministro de energía
al AVE en España hasta
2020 –el mayor contrato de
luz del país–, valorado en
507 millones.
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ESTE MES
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS
BBVA tiene disponibles 2.000
millones de capital para crecer
BBVA será
el doble de
rentable con
el traspaso
del ladrillo
ESTRATEGIA/ El banco valorará en la segunda parte del año qué uso da al colchón de 50 puntos básicos
que tiene sobre su objetivo de capital del 11%. Los analistas apuestan por pequeñas adquisiciones.
La meta de capital de los
dos grandes bancos españoles, también la de Santander,
está en el 11%, frente al nivel
de solvencia medio del 13% de
sus competidores en Europa.
“Nuestra actividad está muy
diversificada, tenemos una
elevada densidad [relación entre los activos ponderados por
riesgo y los activos totales], un
reducido apalancamiento y
beneficios recurrentes... Es
posible que otros bancos tengan una ratio de capital más
elevada, pero no presentan
una evolución tan positiva como nosotros en todos estos
elementos. Estamos más que
satisfechos con el 11%”, dijo.
BBVA analiza qué uso dar al
exceso de capital que acumula sobre su listón de solvencia
objetivo. El grupo estudiará
en la segunda parte del ejercicio el destino de su colchón de
fondos propios, que asciende
a unos 2.000 millones de euros en términos absolutos. Está a la espera de formalizar
sus últimas desinversiones, y
de disponer de más visibilidad sobre el volumen de activos ponderados por riesgo. Es
una de las variables que determina el nivel de solvencia y
puede verse condicionada en
los próximos meses por cambios regulatorios y por la propia evolución del negocio.
En este tipo de escenarios,
los bancos tienen, tradicionalmente, dos grandes alternativas: destinar el exceso de capital a incrementar la retribución al accionista o potenciar
el crecimiento tanto orgánicamente como a través de
compras. En el caso de BBVA,
los analistas consideran que el
grupo se decantará por la segunda opción, con adquisiciones de pequeño tamaño.
Optimizar el capital
BBVA tiene una ratio de solvencia de máxima calidad con
plena implantación de Basilea
III (CET1 fully loaded) del
10,9%. Pero este porcentaje se
incrementará en los próximos meses en casi 60 puntos
básicos, hasta el 11,47%. Será
cuando el grupo formalice la
desinversión de su negocio en
Chile y la venta del grueso de
su cartera inmobiliaria a Cerberus, dos operaciones pactadas en 2017.
Este nivel generará un colchón de recursos propios de
50 puntos básicos sobre el nivel del 11%, el objetivo de capital que se ha marcado el
banco. La entidad estudia cómo optimizar esa hucha (contribuye a mejorar la rentabilidad), dado que descarta elevar esta meta.
“Tenemos el objetivo del
11% desde hace años. Hemos
analizado un eventual cambio, pero no hay ningún elemento en nuestro negocio
que nos indique que debemos
modificarlo”, indicó Carlos
Torres, consejero delegado
de BBVA, al presentar los resultados del primer trimestre.
JMCadenas
M. Martínez. Madrid
Francisco González.
La entidad no
ve motivos para
elevar su objetivo
de capital
por encima del 11%
RECUPERACIÓN DESDE MÍNIMOS
Cotización de BBVA, en euros.
7,6
7,2
6,8
6,07
6,4
6,0
5,6
2 ENE 2018
Fuente: Bloomberg
8 JUN 2018
Expansión
El colchón de 2.000
millones equivale
a los dividendos
que BBVA paga
a lo largo de un año
Dividendo extraordinario o compras
Nuria Álvarez, experta de
Renta 4, ve más factible
que BBVA utilice su exceso
de capital para realizar
pequeñas adquisiciones,
frente al reparto de un
dividendo extraordinario,
como previsiblemente
realizará Bankia.
“No obstante, en pleno
proceso de cumplimiento
de los requerimientos de
MREL [deuda con
capacidad de absorción
de pérdidas] y ante la
posibilidad de que en el
futuro se produzcan
cambios en el cómputo
de los activos ponderados
por riesgo, que supondría
comenzar a ponderar
la deuda soberana,
consideramos que es
pronto para ver al banco
tomando una decisión
sobre el uso de ese exceso
de capital”, indica Álvarez.
Por su parte, Felipe LópezGálvez, experto de Self
Bank, coincide en que
“BBVA cuenta con un
balance saneado y ratios de
capital holgados que le
permitirían abordar alguna
adquisición”.
En su opinión, tras la
compra de Popular por
Santander, “la entidad ha
quedado en un segundo
plano dentro del mercado
doméstico”. “Por ello, podría
ser esta región la que
suscite la próxima
operación del grupo. Tras el
último proceso de
integración del sector, no
son muchos los candidatos”,
dice López-Gálvez.
El experto de Self Bank
descarta por el momento
una operación con Bankia
y ve más lógica una posible
integración con entidades
de menor tamaño como
Liberbank, Unicaja o
Ibercaja. En el extranjero,
“con la actual incertidumbre
política en Turquía, sería
inusual que aumentara su
presencia allí. La lira turca
cotiza en zona de mínimos
históricos frente al euro,
respecto al que se ha
depreciado un 17% en
lo que llevamos de año”,
concluye López-Gálvez.
Diversificación
La hucha de 2.000 millones
equivale al volumen de dividendos que BBVA viene pagando anualmente. Recuperó
en 2017 los abonos íntegramente en efectivo y su pay out
(porcentaje del beneficio destinado a dividendos) está entre
el 35% y el 40%. Su rentabilidad por dividendo es del 3,6%.
Por lo que se refiere a la política de adquisiciones, el grupo defiende desde hace tiempo que su foco es el crecimiento orgánico y la transformación digital, aunque no
descarta oportunidades. “Las
adquisiciones de entidades físicas tienen implicaciones
muy fuertes y requieren un
trabajo muy duro. BBVA no
debería estar en ese modelo y
no lo está. En todo caso, si
apareciera una entidad clara,
limpia y solvente, lo analizaríamos. Al final, todos queremos ganar clientes”, dijo el
presidente de BBVA, Francisco González, a inicios de año.
Las últimas inversiones del
banco han sido en el ámbito
digital: entró en el capital de la
fintech alemana solarisBank
(no se ha desvelado a qué precio) y elevó hasta el 39% la
participación en el banco móvil británico Atom por 96 millones. Los analistas creen que
el próximo movimiento en
Atom será salir a Bolsa o que
BBVA tome su control.
Por lo que respecta a entidades tradicionales, BBVA
participó el pasado año en la
subasta de Popular y en la puja por el argentino Patagonia.
La Llave / Página 2
R.Lander. Madrid
BBVA va a duplicar su rentabilidad cuando culmine la
venta de los 13.000 millones
de riesgo inmobiliario a Cerberus, prevista para el tercer
trimestre del año. Según un
informe reciente de Alantra,
la ratio Rote (rentabilidad sobre el capital tangible) saltará
del 7% al 15% en 2020. A la
operación, que eliminará de
un plumazo la elevada carga
de costes de mantenimiento
de estos inmuebles, se unirá el
impacto positivo derivado del
primer movimiento de subida
de tipos de interés que descuenta el mercado.
La gran ventaja de sacar
fuera de balance los activos
improductivos es que permite
aflorar la rentabilidad bancaria, que de otro modo queda
taponada. La clave para poder
hacerlo es tener ese riesgo lo
suficientemente provisionado como para que la venta de
un gran paquete a un fondo
especializado no provoque
fuertes pérdidas en la cuenta
de resultados.
La operación BBVA-Cerberus fue la segunda más grande
de estas características realizada el año pasado en España.
La mayor fue la protagonizada por Santander con los
30.000 millones de ladrillo de
Popular, que fueron vendidos
a Blackstone.
BBVA creó con Cerberus
una sociedad, controlada al
80% por el fondo americano y
al 20% por el banco, a la que
traspasó 78.000 inmuebles.
Cerberus los tasó con un descuento del 61%.
Cataluña
El 47% de estos activos están
situados en Cataluña, feudo
histórico de CatalunyaCaixa y
de Unnim, absorbidas por
BBVA durante la crisis. La crisis política catalana, que alcanzó su cénit en octubre de
2017 con la celebración de un
referéndum ilegal, estuvo a
punto de frustrar la operación. Estos pisos estarán gestionados por Haya Real Estate, la plataforma de gestión inmobiliaria de Cerberus.
BBVA concedió un préstamo de 800 millones a Cerberus para financiar una parte
de la adquisición.
Tras la desconsolidación,
el riesgo inmobiliario del banco quedará reducido a 11.400
millones de euros. Apenas tiene crédito promotor moroso.
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14 Expansión Lunes 11 junio 2018
FINANZAS & MERCADOS
FINANZAS DIGITALES
La segunda vida de los banqueros está
Fin de etapa
“Tengo la sensación de que mi
etapa a tiempo completo como directivo de banca ya se
ha acabado”, admite Sánchez-Asiaín a EXPANSIÓN.
El exconsejero delegado de
Popular se ha labrado un per-
Ángel Cano, Sánchez
Asiaín y Javier Marín
han coincidido en
varios proyectos
como inversores
El último consejero
delegado de Popular
cree que su etapa
como gestor
ha terminado
Nin, ex-CaixaBank,
viaja cada mes a
París para sentarse
en el consejo de
Société Générale
fil tecnológico y ve su futuro
ligado a las start up.
Sánchez-Asiaín se inició en
el ecosistema fintech hace
tres años, cuando dejó su cargo como consejero delegado
de Kutxabank. En este tiempo
se ha hecho socio de nueve
empresas emergentes. “No
tengo grandes inversiones, lo
hago más por divertirme, aunque como es obvio no para
perder dinero”, afirma.
La irrupción de la digitalización ha estrechado los lazos
entre los bancos y las start up.
Algunos banqueros con puestos relevantes en el pasado están encontrado sus caminos
como inversores. Es el caso de
Sánchez-Asiaín con Ángel
Cano, ex consejero delegado
de BBVA, y Javier Marín,
exnúmero dos de Santander.
Caminos encontrados
Ángel Cano y el último consejero delegado de Popular
comparten proyecto en IT
and People, un sofware de
evaluación de recursos humanos. Cano posee un 12% de esta plataforma que tiene a Santander entre sus clientes.
También invierte con un grupo de socios, entre los que está
el exdirector general de Google España Javier Rodríguez
Zapatero, con los que tiene
entre un 5% y un 10% de nueve start ups.
“Es muy difícil que vuelva a
banca tradicional. Me da pereza”, reflexiona Cano en conversación telefónica con EXPANSIÓN. Ofertas no le han
faltado. Entre diciembre y
enero afirma haber rechazado el puesto de presidente no
ejecutivo en tres compañías.
El exconsejero delegado de
BBVA cumplió en mayo de
2017 los dos años de incompatibilidad impuestos por el
banco. Cano pactó con el banco un sueldo vitalicio de 1,79
millones de euros.
El más joven
Javier Marín, de 52 años, es el
más joven de los ocho banqueros. Fue el último mano
derecha que tuvo Emilio Botín en Santander. Se prejubiló
con 49 años y recibió una indemnización de 800.000 euros anuales en un pago único
de 10,86 millones. Actualmente es consejero de Banco
Vaticano y del Dubai Islamic
Bank. Como inversor es accionista de dos fintech: el robo advisor (gestor automatizado)
Finizens y Fintonic, una herramienta que permite ver a
los clientes de una manera
gráfica en su móvil el estado
de sus cuentas en los diferentes bancos con los que trabajan. Al igual que SánchezAsiaín participa también en la
start up Borrox. La semana
pasada anunció la compra,
junto al fondo Warburg Pincus, del 100% del banco digital
Self Bank.
Carina Szpilka, que durante
tres años dirigió ING en España, es la que tiene un mayor
perfil digital de todos. Desde
el año pasado preside la Asociación Española de la Economía Digital (Adigital) y es cofundadora de K-Fund Venture Capital, que invierte en
start up. Szpilka es consejera
independiente de Meliá Hotels y Grifols. Su relación más
directa con la banca tradicional es su cargo como vocal en
el máximo órgano de gobierno de Abanca.
Banca tradicional
Alfredo Sáenz dejó Santander
hace cinco años. Lejos de coquetear con algún proyecto de
fintech, el exconsejero delegado de Santander se ha aliado
con el multimillonario Alberto Cortina para impulsar un
proyecto bancario en África.
El grupo financiero BDK tiene 400 empleados y ofrece
microcréditos de hasta 10.000
euros en Senegal, GuineaConakry y Costa de Marfil. La
entidad quiere instalarse en
Mali, aunque los planes iniciales se han frenado por el cambio del ministro de Economía.
ALFREDO SÁENZ
ÁNGEL CANO
Ha lanzado junto al multimillonario Alberto
Cortina un proyecto bancario en África.
El grupo BDK ofrece microcréditos en tres
países africanos: Senegal, Guinea-Conakry
y Costa de Marfil. También explora
instalarse en Mali. El grupo BDK tiene
unos 400 empleados.
Comparte inversiones en start up con
Sánchez-Asiaín, Javier Marín (ex consejero
delegado de Santander) y Javier Rodríguez
Zapatero (ex director general de Google
España). Ha rechazado recientemente
presidir tres compañías y también ve
“muy difícil” volver a la banca tradicional.
JMCadenas
Antes que aceptar las numerosas ofertas que recibe para
regresar a la primera línea directiva, Ángel Cano, consejero delegado de BBVA entre
2009 y 2015, prefiere invertir
en compañías fintech. Ha pasado de pilotar la estrategia de
un gran banco internacional a
embarcarse en proyectos pequeños casi anónimos. Su
cambio de rumbo es similar al
que han seguido algunos de
sus colegas de la competencia.
Así sucede con Javier Marín,
Pedro Larena, Ignacio Sánchez-Asiaín y Juan María
Nin. Algunos de ellos se han
desvinculado casi por completo del negocio bancario
tradicional, mientras que
otros exploran nuevos proyectos relacionados con su vocación bancaria, como Nin,
actual consejero de Société
Générale.
Pedro Larena e Ignacio
Sánchez-Asiaín, que sustituyó
al primero, llegaron a Popular
en medio de una crisis sin precedentes en la entidad. Al final, ninguno de los dos logró
reflotar el banco, que arrastraba un empacho de ladrillo que
acabó con su resolución el 7
de junio de 2017.
Larena estuvo siete meses
como número dos de Popular,
pero dimitió tras perder competencias con la llegada de
Emilio Saracho. Ahora es consejero delegado de Marara
Fare, una empresa en la que
su mujer consta como titular y
que se dedica a la gestión inmobiliaria. Larena percibió 5
millones por sus siete meses
en Popular, aunque Santander, que compró en junio de
2017 la que fue sexta entidad
por activos, le reclama parte
de esta retribución.
Ignacio Sánchez Asiaín se
mantuvo en su puesto como
número dos menos tiempo
que su predecesor. Un paso
efímero (de apenas dos meses), pero muy intenso en el
que el último consejero delegado de Popular vivió el peor
episodio de sus más de 30
años en banca tradicional.
Elena Ramón
R.Sampedro/R.Lander. Madrid
Después de unos años muy intensos dirigiendo bancos en medio de la peor crisis que se recuerda
pero no desde la gestión. Las compañías tecnológicas de servicios financieros han entrado
Mauricio Skrycky
CAMBIO DE RUMBO/
PEDRO LARENA
IGNACIO SÁNCHEZ-ASIAÍN
El último consejero delegado de Popular
en la etapa de Ángel Ron llegó en el verano
de 2016 para intentar separar el negocio
puramente bancario del ladrillo. Dos años
más tarde, Larena dirige Marara Fare,
una empresa de gestión inmobiliaria.
Su mujer consta como titular.
El último consejero delegado de Popular
lleva invirtiendo en ‘start up’ tres años.
Tras una etapa efímera en los últimos días
de Popular como entidad independiente, no
se plantea regresar a la banca tradicional.
Es socio de nueve empresas emergentes
y declara invertir como “diversión”.
El grupo también desarrolla su actividad en África a través de la sociedad Kash-Kash,
especializada en banca telefónica. “Entre el 70% y el 75% de
la población africana no tiene
cuenta bancaria, pero el 90%
tiene móvil. La bancarización
llegará a través de la banca
móvil”, indica Sáenz a EXPANSIÓN. El exconsejero
delegado de Santander ingresó en un solo pago 88 millones
correspondiente a su plan de
pensiones.
Alfredo Sáenz ocupó diferentes puestos de relevancia
en Santander durante 19 años
y tiene incompatibilidad para
trabajar en banca en España.
Compagina su proyecto en
África con diferentes cargos
de responsabilidad. Es miembro del Consejo Asesor Europeo de JPMorgan, vicepresidente del consejo de administración de la constructora mexicana Avanzia y consejero
del grupo Nicolás Correa.
Juan María Nin volvió a la
arena bancaria hace algo más
de un año, superados los dos
años de incompatibilidad para trabajar en el sector previs-
tos en su acuerdo de salida de
CaixaBank. Todos los meses
acude a París para sentarse
como independiente en el
consejo de Société Générale.
Es miembro, además, del comité de Riesgos y Retribuciones.
En España se sienta en los
consejos de Azora, dueña de
la socimi Hispania, de Grupo
Dia, y de Azvi, el mayor grupo
constructor y de infraestructuras. También ejerce como
senior advisor de la consultora
inmobiliaria CBRE, del fondo
Permira, forma parte del con-
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
en décadas, sus carreras siguen ligadas al sector,
en las vidas de muchos de ellos.
JMCadenas
JMCadenas
ANÁLISIS
JAVIER MARÍN
Tras salir de CaixaBank en julio de 2014,
donde ejerció tres años como consejero
delegado y vicepresidente, volvió en 2016
a la banca como consejero independiente
del grupo francés Société Générale.
También se sienta en los máximos órganos
de gobierno de Dia, de Azora y de Azvi.
El último número dos que tuvo Emilio
Botín en Santander ejerce, desde 2016,
consejero de Banco Vaticano y del Dubai
Islamic Bank. Es socio de las fintech
Finizens y Fintonic. Acaba de comprar
junto al fondo Warburg Pincus el 100%
del banco digital Self Bank en España.
JMCadenas
JMCadenas
JUAN MARÍA NIN
CARINA SZPILKA
PEDRO LUIS URIARTE
Dirigió durante tres años ING en España.
Dejó el banco naranja en 2013 y desde
entonces está volcada en el mundo 2.0.
Es presidenta de la asociación Adigital,
que ejerce como lobby en el sector, y se
sienta en los consejos de administración
de Meliá Hotels, Grifols y Abanca.
Fue el primer consejero delegado de BBVA
tras la fusión entre Argentaria y BBV.
Se prejubiló en 2001. Actualmente es
consejero de Técnicas Reunidas y de
Everis. Está ligado al mundo ‘fintech’ como
inversor a través del ‘robo advisor’ Indexa
Capital y de Fintonic.
sejo asesor de la Mutualidad
de la Abogacía y se sienta en el
consejo rector de Deusto Business School. Nin cobró una
indemnización de 16 millones
de euros tras su salida del banco, que el propio CaixaBank
elevó en cinco millones poco
antes de su salida. Dicha mejora fue motivo de una querella penal, que la Audiencia Nacional archivó en febrero.
Pedro Luis Uriarte, primer
consejero delegado de BBVA
tras la fusión entre BBV y Argentaria, es el veterano de este
grupo. Al igual que Nin forma
parte de la cantera de financieros forjados en la Universidad de Deusto de Bilbao. Se
prejubiló de BBVA en 2001,
pero a sus 74 años sigue muy
activo. Fue el impulsor y primer presidente de Innobasque, la Agencia Vasca de la Innovación, y sigue en su junta
directiva. Como otros colegas
se ha sentido atraído por algunos proyectos fintech. Es socio
y miembro del consejo asesor
del robo advisor (gestor automatizado de inversiones) Indexa Capital.
También ha invertido en
Fintonic, la aplicación móvil
que permite a los usuarios ver
la evolución de las cuentas
abiertas en diferentes bancos.
Uriarte se sienta en el consejo de Técnicas Reunidas como independiente y es consejero de Everis. Tiene su propia
consultora y da multitud de
conferencias al año. Uriarte,
que antes de la banca estuvo
en política, lideró las negociaciones con el Estado para recuperar los derechos históricos de las provincias vascas y
fue el inventor de la fórmula
del cupo.
por Salvador
Arancibia
El Banco de España cuenta
desde hoy con un nuevo gobernador, Pablo Hernández
de Cos, que sustituye en el
cargo a Luis Linde, a quien le
venció el pasado viernes su
mandato de seis años para el
que fue nombrado en 2012.
Hernández de Cos (Madrid,
1971) era hasta ayer mismo
director general del Banco
de España bajo cuya responsabilidad estaba el departamento de Economía y Estadística, el antiguo Servicio de
Estudios, posiblemente el
departamento con más prestigio de toda la institución.
El nuevo gobernador, economista y licenciado en Derecho, ha desarrollado toda
su carrera profesional en el
Banco de España y en el
Banco Central Europeo.
Titulado del Servicio de Estudios, es el único gobernador desde la democracia,
junto con Mariano Rubio,
que entre sus títulos no ostenta el de pertenecer al
cuerpo de Técnicos Comerciales y Economistas del Estado, grupo al que parecía
destinado el cargo de máximo responsable del Banco
de España.
Ingresó en el banco en
1997 y en 1998 formó parte
del grupo de trabajo sobre finanzas públicas del BCE. En
2004, y durante tres años,
fue asesor del comité ejecutivo del BCE apoyando a José Manuel González Páramo durante el mandato de
éste en Fráncfort.
En el despacho que hasta
el pasado viernes ocupó como director general del Banco de España, el mismo que
durante años fue el de Luis
Ángel Rojo como responsable del Servicio de Estudios,
colgaba de la pared un cuadro propiedad del banco que
fue el que acompañó a Hernández de Cos durante el
tiempo que estuvo en el
BCE. Cuando fue nombrado
director general pidió que
esa pintura, que había regresado a España con él, volviera a acompañarle desde una
de las paredes de su despacho. Le servía para recordar
el tiempo pasado en la ciudad alemana.
El contacto con el BCE no
Mauricio Skrycky
en las ‘fintech’
Hernández de Cos se
estrena hoy al frente
del Banco de España
Pablo Hernández de Cos, nuevo gobernador del Banco de España.
Hernández de Cos
participará
en la reunión
del consejo del BCE
del miércoles
ha dejado de tenerlo de forma permanente, no sólo
porque los bancos centrales
nacionales estrechan cada
vez más sus lazos con la institución europea sino también porque desde 2015,
cuando Linde le nombró director general, fue designado como alterno del gobernador ante el consejo general del BCE, acompañándole
desde entonces a las reuniones del máximo organismo
de decisión del mismo.
Reuniones a las que, a partir del próximo miércoles,
asistirá con pleno derecho
para defender la postura española ante las discusiones y
propuestas que procedan
del comité ejecutivo del
BCE. Su larga estancia en
Fráncfort y el trabajo desarrollado durante estos años
le ha hecho ganarse la confianza de los principales responsables del BCE, que reci-
bieron con satisfacción que
fuera Hernández de Cos el
elegido para sustituir a Linde. “Mario Draghi siente una
especial inclinación por el
nuevo gobernador”, afirmaba recientemente una persona que ha tenido mucho que
ver con su nombramiento al
comentarlo.
Pruebas de fuego
El próximo miércoles participará en su primera reunión del consejo del BCE,
donde se empezará a discutir el final de las compras de
deuda por parte del banco.
Será su primera prueba de
fuego. La segunda tiene que
ver con la elección del subgobernador. Las apuestas
porque este cargo lo ocupe
David Vegara, ex secretario
de Estado de Economía y
actual consejero de Sabadell,
aumentaron cuando el jueves pasado Hernández de
Cos y él estuvieron sentados
juntos durante la toma de
posesión de Nadia Calviño
como ministra de Economía
en sustitución de Román Escolano, que fue quien le propuso a Mariano Rajoy para
que le nombrara.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
16 Expansión Lunes 11 junio 2018
FINANZAS & MERCADOS
Sanitas invertirá
52 millones en abrir
65 clínicas dentales
JMCadenas
E. del Pozo. Madrid
Manuel Lagares.
Juan Carlos Ureta.
Mutua de Abogados
ficha a Lagares, Nin y
Ureta como asesores
ASAMBLEA/ La Mutualidad crea un Consejo Asesor de expertos
y prevé llegar a los 10.000 millones de ahorro gestionado.
Elisa del Pozo. Madrid
“La Mutualidad de la Abogacía ha creado un Consejo Asesor con profesionales de prestigio para contar con el criterio y la capacidad de contraste
de estos expertos, cuyo dictamen será consultivo”, señaló
el sábado pasado en la asamblea de la entidad su presidente Enrique Sanz.
Como integrantes de esta
comisión ha fichado al economista y catedrático de hacienda pública Manuel Lagares; a
Juan María Nin, ex consejero
delegado de CaixaBank; y a
Juan Carlos Ureta, presidente
de Renta 4 Banco, del que la
Mutualidad tiene el 6,8% del
capital y dos asientos en el
consejo. También ha contratado a José Manuel Rodríguez-Pardo, exdirector general de BBVA Seguros.
“En las próximas semanas
incorporaremos otras dos
personas especializadas en
temas inmobiliarios y en tecnología”, afirma Sanz.
Gobierno corporativo
La Mutualidad ha puesto en
marcha “las medidas de refuerzo del gobierno corporativo que pasan por profesionalizar paulatinamente su
Junta de Gobierno con la incorporación de abogados que
puedan aportar sus conocimientos cuando se produzca
la renovación de alguno de
sus 21 miembros, de forma
La Mutualidad de
la Abogacía pone
en marcha medidas
para mejorar su
gobierno corporativo
que cumplamos con las exigencias de la normativa”.
La Mutualidad de la Abogacía ha comenzado a aplicar
su nuevo plan estratégico
2018-2022 que contempla un
crecimiento sostenible frente
al registrado en los últimos
años que ha sido muy contundente y de dos dígitos. “Tenemos un ámbito de actuación
acotado a los abogados y el
crecimiento no puede mantenerse con la misma intensidad, dice Sanz.
La Mutualidad gestiona
6.800 millones, de 196.000
mutualistas. El plan de la entidad contempla llegar a los
10.000 millones de ahorro administrado en cinco años, lo
que supondría una cuota de
mercado del 5%.
La nueva hoja de ruta busca
también “eficiencia en los
procesos, mayor transparencia y transformación tecnológica que es fundamental para
el desarrollo del plan”.
La rentabilidad de los productos gestionados por la
Mutualidad “se va a atemperar con la evolución de los tipos, aunque nos mantendremos por encima del mercado,
debido, entre otras cosas, a las
bajas comisiones que aplicamos, del 0,2%”.
Demanda por la resolución de Popular
“La Mutualidad de la Abogacía se ha personado en el
procedimiento penal seguido ante la Audiencia Nacional”,
afirmó el presidente de la entidad en la asamblea anual
celebrada el sábado. Añadió que “no descartamos el
ejercicio de otras acciones de naturaleza administrativa o
civil, todas ellas tendentes a la recuperación de nuestra
inversión”. La Mutualidad provisionó el año pasado la
pérdida de su inversión en acciones de Popular, que
ascendía a 54 millones y “ya no tendrá ningún efecto
negativo en el futuro”. El año pasado, la entidad interpuso
recurso contra la JUR en el Tribunal de Justicia de la UE y ha
recurrido contra el acto de ejecución del Frob ante la
Audiencia Nacional, cuya tramitación está suspendida
hasta que se dicte resolución firme del Tribunal de Justicia
de la UE.
Sanitas ha aprobado un plan
de inversiones para ampliar
su actual red de clínicas dentales repartidas por toda España.
La aseguradora, filial de la
británica Bupa, destinará 53
millones de euros a abrir 65
nuevos centros de este tipo y
pasar de los 185 actuales a los
250 en tres años, explica su
consejero delegado Iñaki Ereño.
Con la puesta en marcha de
este proyecto, Sanitas espera
aumentar su número de
clientes dentales en 600.000
y llegar a los dos millones.
“Las ubicaciones concretas
de las nuevas clínicas no están
cerradas todavía, pero el plan
de expansión está focalizado
en Madrid, Cataluña, País
Vasco y Andalucía. Elegiremos las zonas con mejores
condiciones para crecer”, dice Ereño.
Madrid concentra ahora el
35% de las clínicas dentales de
Sanitas. Cataluña cuenta con
el 19% y Andalucía, con el 11%.
Ereño califica de muy positiva la evolución de este negocio en el que “hemos alcanzado un punto de madurez”.
En paralelo a esta iniciativa,
Sanitas trabaja para cumplir
el mandato de Bupa para desarrollar el modelo de salud
del grupo británico en América Latina.
En este marco, Ereño ha
viajado a Chile para inaugurar
el mayor hospital en el mundo
de Bupa –presente en 190 países– en un acto que contó con
la presencia de Boris Johnson, ministro de Relaciones
Exteriores de Reino Unido.
El centro, con 105.000 metros cuadrados, ha supuesto
una inversión de 170 millones
de euros, cifra que eleva a 489
millones de euros los fondos
canalizados por Sanitas en la
implantación y desarrollo de
Bupa en Chile donde posee el
100% de la aseguradora Cruz
Blanca tras su compra en
2015.
Servicio
El hospital dará servicio a terceros ajenos al grupo y a los
dos millones de clientes de
Cruz Blanca, que cuenta con
800 millones de euros en primas. Como gerente del hospital, Ereño ha colocado a José
Francisco Tomás, director
ejecutivo médico de Sanitas,
que reparte su tiempo entre
Iñaki Ereño, consejero delegado de Sanitas.
EL REPARTO
Distribución por comunidades autonómas
de las 185 clínicas dentales de Sanitas
Madrid
Cataluña
Andalucía
Valencia
Castilla y León
Galicia
Castilla-La Mancha
Canarias
Baleares
País Vasco
Aragón
Murcia
Extremadura
Asturias
Cantabria
La Rioja
35%
19%
11%
8%
7%
4%
3%
2%
2%
2%
2%
2%
1%
1%
1%
1%
Fuente: la entidad
Chile (tres semanas al mes) y
España (la semana restante).
Sanitas mantiene la búsqueda de compras en el mercado asegurador de Colombia
y Perú aunque “no tenemos
nada concreto, pero el apetito
de Bupa en la zona existe y estaremos en los dos países en el
futuro, seguro”, afirma Ereño.
Sanitas es una de las aseguradoras españolas con mayor
exceso de solvencia. Su exigencia de capital es de 130,2
millones de euros y cuenta
con 408,3 millones lo que supone un colchón de 278 millones y una ratio del 313,6%,
por encima de la media del
sector.
El que Bupa sea una mutua,
sin obligación de retribuir a
accionistas, es una de las razones que explica esta situación
Sanitas ha puesto a
uno de sus directivos
al frente del mayor
hospital de Bupa,
que está en Chile
que también responde a la decisión de tener una hucha que
poder utilizar en oportunidades de compras que surjan,
explica el consejero delegado
de Sanitas.
A día de hoy, la digitalización centra buena parte de los
esfuerzos del primer ejecutivo de Sanitas que afirma que
en este terreno la compañía
“está liderando, sin lugar a dudas, la transformación del
sector”.
Ereño ha fijado tres metas
para 2020. La primera, que el
25% de las consultas con pacientes sean digitales, frente
al 3,3% actual. “Tenemos mucho camino por andar”, afirmó en la presentación de resultados de la entidad en 2017.
El segundo reto es que la mitad de los clientes se comunique digitalmente al 100% con
Sanitas y que el índice de satisfacción de clientes pase del
60% actual, al 75%.
Hospitales públicos
La compañía gestiona dos
hospitales públicos, el de Torrejón en Madrid y el de Manises en Valencia. En la compañía afirman que “la sanidad
pública y la privada son dos
modelos complementarios
que en ningún caso suponen
un peligro para el mantenimiento de la otra, sino al contrario. Se necesitan y deben
colaborar para crecer”.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
“La Bolsa española ofrece más
potencial que las del resto de Europa”
BBVA cree que
la banca podría
dotar 73.000
millones más
por dudosos
ENTREVISTA JUAN BARRIOBERO Y JOSÉ MIGUEL PALACIOS Gestores del fondo DWS Acciones Españolas/ Los gestores del
fondo de Bolsa española de DWS apuestan por cotizadas de consumo, materias primas e industriales.
Juan Barriobero (Valencia,
1970) y José Miguel Palacios
(Madrid, 1969) gestionan el
fondo DWS Acciones Españolas, uno de los productos de
Bolsa española más rentables
de los últimos años. En el último lustro registra un ascenso
anualizado del 11,4%. El fondo se distancia del Ibex, donde invierte poco más de la mitad de su cartera, y tiene un
sesgo hacia compañías cíclicas, por la visión optimista de
la economía de sus gestores.
– ¿Hay más oportunidades
fuera del Ibex?
Juan Barriobero (J. B.): Sí,
porque el Ibex está muy centrado en unos pocos sectores
y si te quieres centrar en compañías de consumo o de materias primas, suelen ser empresas algo más pequeñas. A medida que la economía de la zona euro ha ido mejorando, el
componente de compañías
exportadoras en la cartera se
ha reducido frente a otras empresas que están más expuestas al crecimiento de la zona
euro, como el consumo.
– ¿Dejará Mifid II más empresas pequeñas desatendidas por los analistas?
J. B.: En principio, sí. Se están racionalizando los equipos de analistas del mercado y
en general se ha producido
una disminución de recursos.
En DWS, el año pasado se tomó la decisión de absorber los
costes de investigación externa con el fin de seguir plenamente comprometidos a ofrecer las mejores soluciones a
nuestros clientes. Hablamos
con menos contrapartes y hacemos más análisis interno, lo
cual es muy gratificante.
José Miguel Palacios
(J. M. P.): Ya hay pequeñas y
medianas empresas que han
quedado algo desatendidas y
esto podría ampliarse en el futuro.
– ¿Cuáles son sus sectores
preferidos?
J. B.: Estamos en un momento de expansión de la
economía. España sigue creciendo por encima de su potencial, de forma que tiene
sentido estar en sectores cíclicos. Las mayores sobreponderaciones que tenemos en
cartera ahora son consumo
cíclico, materias primas e industriales. Estamos algo infraponderados en eléctricas y
en el sector financiero. Esta-
JMCadenas
A. Roa. Madrid
Juan Barriobero y José Miguel Palacios.
“
La directiva Mifid II
ha dejado ya
desatendidas a varias
pequeñas y medianas
empresas, e irá a más”
mos sobre todo en los bancos
domésticos. En telecos estamos más infraponderados y
en petróleo subimos algo la
exposición a principio de año.
En el sector farmacéutico
también tenemos algo más de
sobreponderación.
– ¿Les gusta la banca por la
próxima subida de tipos?
J. B.: La banca doméstica es
la mejor manera de jugar la
subida de tipos. Ahora la facilidad de depósito en el BCE es
del –0,40% y las primeras subidas de tipos serán de gran
apoyo para los resultados
bancarios. En un primer momento, seguirán dando los depósitos al mismo bajo interés
que ahora, pero la hipoteca
subirá automáticamente. Eso
para el sector va a ser buenísimo. Además, los bancos domésticos no sufren por la
apreciación del euro.
– ¿Causará volatilidad la
normalización monetaria?
Santander
y Telefónica,
las mayores
apuestas
Los gestores del fondo
DWS Acciones Españolas
no pueden hablar de
nombres concretos
de valores, pero según
la información remitida
a la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV) las mayores
posiciones de su cartera
son Santander,
Telefónica e Inditex.
El fondo de la gestora de
Deutsche Bank también
confía en compañías más
pequeñas, como Applus+,
BME, Europac o Cie
Automotive, que entrará
en el Ibex el día 18. En
Portugal invierte en Galp
Energia y Sonae. El fondo
suele tener una liquidez
del entorno del 10%.
“
Los bancos
domésticos españoles
son los que más se
beneficiarán de un alza
de los tipos de interés”
J. B.: Lo que genera volatilidad, más allá de las emociones
en mercado, es el modelo de
negocio de las compañías y
qué impacto tiene en cuenta
de resultados. El apalancamiento operativo juega a favor ahora, porque las empresas tienen costes fijos y los ingresos están subiendo porque
mejora la economía, pero de
aquí a unos años, si el crecimiento se ralentiza, se debe
vigilar el apalancamiento
operativo. Y además, si los
costes financieros suben puede afectar a los resultados.
– ¿Tiene más potencial la
Bolsa española que el resto
de mercados europeos?
J. B.: Creemos que sí. En
las carteras europeas de
DWS, España está ligeramente sobreponderada. El
mercado europeo debería hacerlo bien por el sector bancario, debido al cambio en la
política monetaria del BCE,
y ahí España debe destacar.
J. M. P.: Además está el impacto de América Latina en
España. Aunque las elecciones plantean incertidumbres,
tras el impacto negativo en los
últimos años se puede revertir positivamente.
– ¿Pueden ser un riesgo para
el mercado europeo los altos
precios de Wall Street?
J. B.: Nuestra visión de
EEUU ahora es positiva, aunque es verdad que está en uno
de los ciclos más largos de la
historia y en algún momento
tendrá que terminar. Hay
cierta estabilización del eurodólar, lo cual es bueno. Los resultados han sorprendido al
alza, aunque es posible que en
los próximos trimestres la
evolución vaya un poco a menos. Políticamente, la sensación desde el principio con
Trump es que no iba a hacer
nada demasiado grave para el
mercado, y así está siendo.
– DWS tiene ETF y fondos
activos. ¿Cómo conviven
esos dos productos?
J. B.: Ambos estilos de se
complementan cada vez más.
Muchos gestores de carteras
y gestores activos, incluidos
los de DWS, utilizan ETF en
su asignación de activos estratégica o táctica. La gestión activa aporta valor añadido, por
ejemplo, cuando nos fijamos
en el análisis de las empresas.
– ¿Integran los criterios socialmente responsables en
su inversión?
J. B.: Sí, la inversión socialmente responsable es cada
vez más importante porque la
inversión es más sostenible en
el momento en el que, aparte
de hacer el análisis financiero
y hablar con los equipos directivos, se analiza cómo se relaciona la compañía con su entorno y genera unos beneficios
más sostenibles en el tiempo.
Votamos en todas las juntas en
las que tenemos posición.
– ¿Y llegan a dejar de hacer
inversiones por este criterio?
J. M. P.: Sí, sobre todo lo tenemos en cuenta a la hora de
introducir los riesgos en la valoración de la compañía. Hay
empresas que podrían resultar atractivas a corto plazo,
pero a largo plazo incurren en
una serie de riesgos que nos
hacen desistir de esa idea. Y
eso tiene mucho que ver con
el enfoque de la inversión socialmente responsable.
Expansión. Madrid
Un estudio de BBVA Research sobre la banca refleja
que el requerimiento de provisiones del BCE y la Comisión Europea podría traducirse en un aumento de las provisiones en 73.000 millones
de euros, según Europa Press.
El informe se refiere al anexo
a la guía sobre préstamos dudosos, que afecta a los préstamos nuevos o existentes que
pasaron a ser morosos después del 1 de abril. En 2021 se
llevará a cabo la primera verificación de cumplimiento del
contenido de este anexo.
De esa cantidad, el estudio
de BBVA Research señala que
26.000 millones irían destinados a cubrir el crédito de particulares y el importe restante, 47.000 millones, los créditos a empresas. En la cartera
minorista de crédito, los mayores impactos se observarían en Francia e Italia, con un
aumento de más de 8.000 millones de euros en estos dos
países, seguidos de España,
con 3.000 millones, y Reino
Unido, con 2.000 millones.
Suiza rehúsa
impedir a la banca
crear dinero
REFERÉNDUM El 24,3% de
los votantes suizos rechazó
ayer en referéndum una propuesta que pretendía impedir la
creación de dinero por parte de
la banca a través de los créditos
a empresas y particulales.
El Tesoro subasta
mañana letras
a 6 y 12 meses
FINANCIACIÓN El Tesoro celebra hoy una subasta de Letras
a seis y 12 meses, la primera
desde que Pedro Sánchez es
presidente. En la anterior, el organismo vendió títulos a seis
meses a un interés marginal del
-0,478% y a un año, al -0,41%.
El BCE realizará
reinversiones por
181.000 millones
A UN AÑO VISTA El BCE llevará a cabo reinversiones en un
año por 181.669 millones de euros, debido al vencimiento de
activos adquiridos en sus programas de compra. De ellos, casi 150.000 millones son de deuda soberana.
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18 Expansión Lunes 11 junio 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Guía para cobrar el dividendo
en Telefónica, Mapfre y Colonial
Entre las tres compañías distribuirán entre
los inversores un total de 1.381 millones de euros esta semana.
RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA/
R. M. Madrid
La inmobiliaria sube
sus pagos el 9%,
mientras operadora
y la aseguradora
repiten cuantía
VALORES EN EL FOCO
Varias compañías de peso tienen una cita esta semana con
los inversores. Telefónica,
Mapfre y Colonial distribuirán entre sus accionistas 1.381
millones de euros. Para recibir esta lluvia de dividendos,
habrá que estar atentos a las
fechas clave para el cobro.
Telefónica distribuirá 0,2
euros por acción como dividendo a cuenta de los resultados del año pasado, la misma
cantidad que pagó, por igual
concepto, en 2017. La compañía abandonó en diciembre la
modalidad de pago en scrip
dividend, adoptada en 2014.
Para cobrar este dividendo,
los interesados deberán ser
accionistas de la operadora al
cierre de la sesión de mañana
martes 12 de junio.
La política de retribución al
accionista ya contempla los
pagos que se harán con cargo
a los resultados del ejercicio
2018. Serán 0,40 euros en total, repartidos en dos abonos,
igual que con cargo a este año,
y se repartirán con el mismo
calendario, en diciembre próximo y en junio de 2019.
Más allá de esta fecha, la remuneración de la operadora
Recomendaciones*:
Comprar
Mantener
Porcentaje de variación en el año
Vender
10,3
38,5
28,6
41
23
35,7
48,7
38,5
35,7
-6,68
-2,8
subiendo hacia el 6%” desde
el 5% actual. Este año, Telefónica cae el 6,7% en Bolsa.
Por otra parte, los inversores que quieran cobrar el dividendo de Mapfre deberán ser
accionistas registrados al cierre de hoy. La compañía paga
0,08 euros por acción en concepto de dividendo complementario de los resultados de
2017, lo mismo que el año pasado por este mismo concepto. Desde enero, el valor cae
en Bolsa el 2,8%.
Colonial protagoniza el
tercero de los dividendos de la
semana. La inmobiliaria repartirá 0,18 euros por acción,
el 9% más, entre sus accionistas al cierre del miércoles. Su
política de remuneración al
accionista contempla un único pago a los inversores, que
se hará efectivo el próximo lunes 18 de junio. La inmobiliaria acumula una subida del
12% en Bolsa desde enero.
12,04
*Recomendaciones, en % sobre el total de opiniones de compra emitidas por el
consenso de analistas de Bloomberg.
Fuente: Bloomberg
Expansión
dependerá por la superación
de varios factores. Los expertos reiteran que la compañía
necesita reducir considerablemente su deuda, y resaltan
que ya dio buenas noticias al
respecto en las cuentas del
primer trimestre del año.
La colocación en Bolsa de la
filial británica O2 será crucial
para conseguir este objetivo,
aunque la operadora cuenta
con otras fortalezas para bajar
su endeudamiento, como la
generación de caja.
Estos factores llevan a los
analistas de Bankinter a asegurar que la remuneración al
accionista de Telefónica “seguirá siendo atractiva”, además de prever que la rentabilidad por dividendo “puede ir
Semana llena de citas clave para el inversor
A. Roa. Madrid
Algunos grandes inversores
aprovecharon las recientes
caídas bursátiles de los bancos españoles para comprar
acciones, pero otros siguen
recelando del sector. Al menos de sus títulos, no de su
deuda. La gestora independiente Buy & Hold ha reducido su exposición a acciones
de bancos españoles en la cartera, al tiempo que invierte en
sus CoCos, los bonos contingentes convertibles en acciones bajo determinadas circunstancias.
LarazónporlaqueBuy&Hold
está reduciendo su exposición a las acciones de los bancos es la misma por la que han
visto abierta una oportunidad
de comprar CoCos: por la crisis en Italia. El repunte del interés de la deuda soberana del
país transalpino, inverso a su
precio, afecta a los bancos españoles porque en su cartera
hay una cuantiosa inversión
en deuda italiana.
“La banca española tiene
un enorme problema con su
exposición a la deuda italiana. Su gobierno ha demostrado que no quiere hacer reformas y existe incluso el riesgo
de que haya algún tipo de reestructuración de la deuda”,
indica Julián Pascual, presidente de Buy&Hold. Esto
provocaría pérdidas latentes
para los tenedores de esa
deuda.
“Todo tiene un precio”, explica Rafael Varela, consejero
La gestora teme
que la exposición
de la banca española
a la deuda de Italia
le pase factura
S. P. Madrid
Prosegur Cash
e Intel, últimas
incorporaciones
La brusca depreciación del
peso argentino castigó a las
empresas más expuestas a
ese país, lo que permitió a
Buy&Hold invertir en
Prosegur Cash a precios
atractivos. En su opinión, “la
hiperinflación compensará el
efecto adverso de la
devaluación de la moneda, vía
subida de precios”. La gestora
también ha entrado
recientemente en Intel,
porque “todos los
ordenadores llevan sus chips”.
En renta fija, la gestora ha
comprado bonos de Moby
y de Arytza.
delegado de la firma. En su
opinión, los CoCos de la banca cotizan a precios atractivos, sobre todo después del
batacazo al que les condujo la
corrección de la deuda pública italiana. “Los CoCos están
ofreciendo rentabilidades
más atractivas e implican un
nivel de riesgo inferior al de
las acciones”, señala.
Los CoCos ofrecen cupones más elevados que los de la
deuda sénior de la banca, porque también implican más
riesgo. Por ejemplo, en caso
de disolución de la entidad,
como ocurrió con Popular, la
deuda subordinada y los Cocos se volatilizan, por lo que se
pierde toda la inversión. Según la gestora independiente,
que tiene un volumen de 175
millones entre Sicav y fondos,
el interés que ofrecen ahora
los Cocos compensan el riesgo que implican.
Bloomberg News
Bloomberg News
PISTAS
Efe
Confluencia de citas importantes en la semana, que marcarán el tono de las bolsas.
Mañana, Donald Trump, presidente de EEUU, y Kim
Jong-un, líder de Corea del
Norte, celebrarán una histórica cumbre, tras setenta años
de tensiones entre ambos países. Éste es uno de los frentes
de incertidumbre que planea
sobre el mercado desde que,
el pasado agosto, el país asiático desplegó un inquietante
programa de pruebas armamentísticas que puso en riesgo el equilibrio de la región.
El miércoles, la Fed dará a
conocer su decisión sobre los
tipos de interés tras la reunión
de dos días sobre política monetaria. El mercado otorga
una probabilidad del 86% a un
alza de un cuarto de punto,
hasta situar la tasa en el 1,75%-
Buy&Hold vende
acciones de bancos
y compra sus CoCos
Cambios en el Ibex Medium y Small Cap
Donald Trump, presidente de
Estados Unidos.
Jerome Powell, presidente de la
Reserva Federal de EEUU.
Mario Draghi, presidente del
Banco Central Europeo (BCE).
2%. Sería la segunda subida de
tipos del año, a la que seguiría
una tercera alza en el cuarto
trimestre. Según los analistas
de Renta 4, las expectativas de
una cuarta subida en 2018 se
han moderado hasta un 30%
de probabilidad, ante el reciente incremento de tensio-
nes comerciales y políticas.
Un día después, el mercado
da por hecho que el BCE desvelará sus próximos pasos en
política monetaria, después de
que miembros de la institución reconocieran la semana
pasada que discutirán la retirada de estímulos. La situa-
ción política en Italia, las crecientes tensiones comerciales
y la moderación en los últimos
indicadores adelantados de ciclo en Europa podrían modificar la hoja de ruta del organismo que preside Mario Draghi.
Editorial / Página 2
Ence, FCC, Europac, Sacyr y Vidrala entrarán a formar parte del
índice Ibex Medium Cap a partir del 18 de junio, mientras OHL,
Atresmedia, Prosegur Cash y Neinor Homes dejan de pertenecer
al índice y pasan al Ibex Small Cap. A este último también entran
Alantra, Inmobiliaria del Sur, Metrovacesa y Prisa. Estos valores
ocuparán las plazas de Dogi, Tubos Reunidos y Vocento.
Pendientes de los resultados de Inditex
El miércoles, Inditex presenta los resultados de su primer trimestre
fiscal y los inversores estarán pendientes de la evolución de sus
ventas y márgenes. La compañía ha rebotado casi un 20% desde
los mínimos del año marcados en marzo y está recomendada por
los analistas, aunque su potencial es de sólo el 7%.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión 19
ECONOMÍA / POLÍTICA
Bruselas vigila la contra-reforma laboral
de Sánchez y espera que sea limitada
NUEVO GOBIERNO/ La Comisión Europea asume que el nuevo Ejecutivo va a modificar la reforma de 2012, pero confía en
que las medidas sean quirúrgicas y no dilapiden lo que, según su diagnóstico, ha sido una de las claves de la recuperación.
La Comisión Europea ha recibido con cierto alivio la formación del nuevo gobierno de
Pedro Sánchez. No solo en los
términos absolutos de europeísmo, competencia técnica
y equilibrio de género –que
también–, sino sobre todo en
los relativos. Basta echar un
ojo al Gobierno con tufo euroescéptico y nacionalpopulista formado a la par en Italia,
o lo que podría haber sido el
Ejecutivo español si Sánchez
hubiera elegido a sus ministros mirando hacia sus socios
en la moción de censura. Pero
pronto llegará el momento de
analizar las medidas del nuevo
Gobierno y aquí sí se esconde
un punto de preocupación:
¿Qué va a hacer Magdalena
Valerio, la nueva ministra de
Trabajo, con una reforma laboral, la de 2012, que tanto ha
criticado el PSOE y tanto han
alabado en Bruselas?
Cuando se les pregunta por
este asunto, la respuesta oficial es meramente protocolaria. “Estamos preparados para trabajar con el nuevo Gobierno”, respondía un portavoz comunitario el pasado
jueves. Pero en privado, las
fuentes consultadas están a la
expectativa. Derogar la reforma laboral “no parece la mejor política”, asegura a EXPANSIÓN un funcionario comunitario senior. “Veremos”,
responde al ser preguntado si
esperaban ser consultados
antes por el nuevo Ejecutivo.
Otra fuente comunitaria,
con responsabilidades políti-
El Ejecutivo
comunitario estima
que la reforma de
2012 salvó 400.000
empleos en dos años
En la capital europea
creen que el anterior
Gobierno se quedó
corto a la hora de
atajar la dualidad
cas, confía en que la intervención de Valerio sea quirúrgica
(“No creo que tengan intención de cargársela entera”),
defiende las medidas adoptadas por el Gobierno de Rajoy
(“La reforma, en general, ha
sido positiva”) y añade que se
quedó corta a la hora de acabar con la discriminación entre trabajadores temporales e
indefinidos (“Lo que vemos
que faltan son medidas para
acabar con la dualidad”).
Habrá que ver cómo casan
estas expectativas con las intenciones de Trabajo. De momento Valerio declaraba la
semana pasada a este diario
que quería “eliminar los efectos más perniciosos de la reforma laboral”. El problema
llegará si resulta que lo que en
Madrid se ve pernicioso en
Bruselas se considera un elemento clave de la reforma.
Un informe de julio de 2015
sobre la evolución de los mercados de trabajo en Europa,
destacaba dos elementos fundamentales de la reforma laboral española: la reducción
Mauricio Skrycky
Miquel Roig Bruselas
Las ministra de Trabajo, Magdalena Valerio, recibe la cartera de su antecesora, Fátima Báñez.
del coste de despido para los
trabajadores con contrato fijo
y la mejora de la flexibilidad
interna y la movilidad geográfica cuando esté justificada
económicamente.
Poco después, en un estudio sobre la economía española publicado en 2016, la Comisión Europea estimaba que
la flexibilidad introducida por
la reforma laboral en el mercado de trabajo (que ha permitido a las empresas ajustar
salarios en lugar de tener que
despedir o cerrar) evitó la
destrucción de 400.000 empleos solo en 2012 y 2013.
Además, en ese mismo estudio el Ejecutivo comunitario
indicó también que, gracias a
esas medidas, la economía española es ahora capaz de generar empleo con menor crecimiento del PIB.
El soporte teórico y académico de la posición de la Comisión Europea no es nuevo. Ya
en 2014, en otro estudio sobre
el impacto de la reforma de
2012 en el mercado laboral español, advertía de que “un nivel de protección al empleo excesivo afecta de forma adversa
a la movilidad laboral, obstruye
la creación de empleo y la reubicación de trabajadores, al desincentivar el despido y la contratación y alargar la duración
del desempleo”.
Además, señalaba que estos
efectos perniciosos eran “particularmente dañinos para los
trabajadores vulnerables”.
Otra de las incógnitas por
despejar es el papel que jugará en este dosier la ex alta funcionaria de la Comisión Europea Nadia Calviño, presidenta de la Comisión Delegada de
Asuntos Económicos. Desde
ahí coordinará las carteras
económicas. Y en su condición de miembro del Ecofin y
el Eurogrupo, deberá defender ante sus colegas europeos
la política económica del Gobierno de Sánchez.
Editorial / Página 2
Valerio quiere restringir el despido y mejorar los salarios
M. Valverde. Madrid
La ministra de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social,
Magdalena Valerio, tiene dos
grandes objetivos durante su
mandato: reformar en profundidad la reforma laboral y
el sistema de pensiones. Como adelantó a EXPANSIÓN,
en una entrevista el pasado
jueves, Valerio quiere acotar
“el despido liberalizador”,
que rebajó las indemnizaciones en los casos improcedentes. La ministra también pretende poner fin “a la devalua-
ción salarial y al daño que la
reforma hizo a la negociación
colectiva”. Una cosa puede
ser consecuencia de la otra.
La reforma laboral dio
prioridad al convenio de empresa respecto al del sector en
aspecto sustanciales, como
los salarios, la jornada, los turnos o las vacaciones. Además,
rebajó el poder de las patronales y sindicatos. Estos cambios facilitan que muchas empresas se separen del acuerdo
sectorial, formen comités con
sus propios trabajadores y re-
bajen las condiciones laborales de sus trabajadores. Todo
ello les permite romper la
competencia.
La ministra también se ha
propuesto terminar con fraudes en el empleo. Sobre todo,
en la contratación a tiempo
parcial y entre los falsos autónomos. Estos trabajan en la
empresa con la disciplina laboral de los asalariados, pero
funcionan con un contrato
mercantil y deben pagarse la
Seguridad Social, como los
autónomos, lo que ahorra
La ministra busca
aplicar un impuesto
a la banca y otro
a las transferencias
internacionales
costes a las empresas. El segundo objetivo de Valerio es
aminorar los efectos de las reformas de 2013 en los pensionistas. El Índice de Revalorización de las Pensiones (IRP)
que, debido a la crisis, ha limitado al 0,25% la subida de las
prestaciones en los últimos
cinco años. Y el Factor de
Sostenibilidad, que calcula la
cuantía de la primera pensión
de acuerdo con la esperanza
de vida de la generación del
nuevo jubilado. El acuerdo
presupuestario entre el PP y
el PNV ha suspendido ambas
reformas hasta 2020.
Para financiar las pensiones, Valerio es partidaria de
poner en marcha la propuesta del PSOE de aplicar sendos
impuestos a la banca y a las
transferencias internaciona-
les. Sin embargo es consciente de que estos impuestos,
que supondrían una recaudación de 2.000 millones anuales, no bastan para cubrir un
déficit del sistema quem se
acerca a los 19.000 millones.
Para conseguir “unas pensiones dignas”, espera llegar a un
acuerdo en la comisión del
Pacto de Toledo, para buscar
otras vías de ingresos. Como
planteaba el Gobierno anterior, Valerio pretende que los
impuestos financien prestaciones que no son laborales.
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20 Expansión Lunes 11 junio 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El PP planea quitar la ayuda eléctrica
a empresas vascas en ‘castigo’ al PNV
PRESUPUESTOS/ El PP quiere enmendar en el Senado unas polémicas subvenciones reclamadas por el
PNV para rebajar la factura energética de 1.200 empresas. Empresas catalanas denunciaron las ayudas.
Mercedes Serraller. Madrid
El PP quiere suprimir una disposición de los Presupuestos
que pactó con el PNV, la rebaja de la tarifa eléctrica para las
empresas vascas, lo que supone cerca de 50 millones y
afecta a más de 1.200 empresas, según fuentes conocedoras del proceso. El PP ha rebajado la venganza contra el
PNV que anunció después de
que el voto del grupo vasco
permitiera que triunfara la
moción de censura contra
Mariano Rajoy. Ya no eliminará de un plumazo las enmiendas que pactó con el
PNV a cambio de su apoyo a
los Presupuestos por valor de
540 millones, en su mayoría,
inversiones en infraestructuras, y el alza de las pensiones.
Así lo anunció el líder del PP
vasco, Alfonso Alonso. Pero sí
que se mantiene una revancha más controlada, que según los populares, no afecta a
los ciudadanos.
El plazo para registrar las
enmiendas parciales a los
Presupuestos en el Senado
acaba hoy a las 12 horas y estos son los planes que maneja
el Grupo Popular si no se producen pactos de última hora.
El PP también revisará en sus
El PP no quiere
que las enmiendas
que va a introducir
perjudiquen
a los ciudadanos
La rebaja de la tarifa eléctrica que pactaron PP y PNV afecta
a unas 1.200 empresas.
enmiendas otros acuerdos
con el PNV con la misma premisa: se trata de pactos de
cuantías no excesivamente
elevadas que no afecten directamente a los ciudadanos
pero que escenifiquen el enfado del PP con el PNV, quien
considera que ha roto el pacto
que mantenían.
Alonso aclaró que los Presupuestos “se van a cambiar
en el Senado”, para “mejorarlos”, y auguró que “puede que
al PNV no le guste” el cambio
que van a introducir. Es decir,
no se tocará la Y vasca o los
puertos ni otras infraestructuras de calado ni el alza de las
pensiones del 1,6%. Pero otras
partidas se revisarán.
El PP puede alegar además
que estas ayudas a las empresas vascas han sido cuestiona-
das por la denuncia que presentaron varias organizaciones empresariales catalanas y
que han secundado la Generalitat y el Sindic de Greuges
(Defensor del Pueblo catalán).
Según el acuerdo, el Gobierno eliminaría en 2018 la
tarifa de acceso a redes con
tensiones de 30 a 36 kilovoltios, que se aplican unas 1.250
empresas de seis comunidades, la mayoría, vascas, que
verían su tarifa rebajada.
De hecho, diez patronales
catalanas denunciaron ante la
Comisión Europea el pasado
4 de junio lo que consideran
una ayuda de Estado (ver información adjunta). Además
de la propia rebaja en la tarifa
de la que se benefician las
compañías vascas, las empresas catalanas alegan que supone una ventaja competitiva.
Con la mayoría absoluta en
el Senado, el PP tiene la capacidad de modificar los Presupuestos, aunque el Congreso
tendría la última palabra.
Cualquier modificación en el
Senado implicará que el texto
vuelva al Congreso y sea votado de nuevo. Los grupos catalanes podrían ver con buenos
ojos que se acabe con esta
ayuda a la industria vasca.
Ciudadanos se ha mostrado
partidario de mantener el
pacto de Presupuestos pero
no se cierra a analizar cambios que puedan mejorar las
Cuentas.
El líder del PP vasco consideró que el PNV habla de una
posible “venganza” del PP
porque tiene “mala conciencia” por su apoyo a la moción
de censura, que ha provocado
que en el seno de su partido
“haya gente dolida” porque
ha hecho “un esfuerzo” al
apoyar estas enmiendas.
El Senado afronta esta semana el debate de los vetos a
los Presupuestos y el de más
de 5.000 enmiendas, entre
ellas las del PP, que deberán
registrarse hoy.
La ministra de Hacienda,
María Jseús Montero, asistirá
hoy al debate de los vetos a los
Presupuestos, pero no defenderá las Cuentas, ya que considera que el PP no ha querido
hacerlo.
Frente catalán
contra la ‘ayuda
de Estado’
A. Zanón. Barcelona
Diez patronales catalanas
presentaron el 4 de junio
una denuncia contra de las
“reducciones selectivas”
de los peajes de acceso
a las redes de energía
eléctrica a la dirección
general de Competencia
de la Comisión Europea.
En 2017, ya plantearon
en Bruselas una denuncia
sobre “ayudas estatales”.
La Generalitat ve doble
discriminación: otras
industrias puedan reducir
costes y se sufraga a
través de los impuestos.
Reivindicación
histórica
en País Vasco
M. Á. F. Bilbao
El PNV incorporó a su
negociación con el PP
de los Presupuestos de
2017 una demanda de
las empresas vascas:
la reducción de la tarifa
eléctrica, que en Euskadi
es de 30 kilovoltios. Pero
el Gobierno de Rajoy no
aprobó la regulación a
tiempo y lo introdujo en
los Presupuestos de 2018
para amarrar el apoyo del
PNV. Según los cálculos
del Ejecutivo de Urkullu, el
ahorro por el cambio sería
de 50 millones al año.
El acuerdo que urdió Báñez para Valerio
LA ESQUINA
Miguel Valverde
mvalverde@expansion.com
@MiguelValverde4
s un lugar común de los comentaristas
decir que “la política es muchas veces
injusta”. Yo añado, la política y muchas
otras profesiones. Es algo consustancial a la
propia actividad humana.
Sin embargo, es muy cierto que, en algunos
casos, la política es muy injusta. En la última semana, Fátima Báñez, la ya exministra de Empleo y Seguridad Social, ha podido comprobarlo personalmente. Tanto que su mandato no ha
llegado a ver el acuerdo salarial que, si todo termina bien, la patronal y los sindicatos pueden
firmar en las próximas semanas. Como adelantó EXPANSIÓN el pasado viernes, en estos
momentos, sus términos son un incremento
salarial que podría rondar el 2%, más un complemento variable adicional, que suponer hasta un punto más. Incluso, la posibilidad de que
en tres años el salario mínimo de convenio llegue a los 1.000 euros mensuales.
Báñez ha pasado los dos últimos meses presionando a los agentes sociales para que firma-
E
sen el pacto. Incluso, convocando al Ministerio
a los presidentes de CEOE y Cepyme, Juan Rosell y Antonio Garamendi, por parte de los empresarios, respectivamente, y a los secretarios
generales de CCOO y UGT, Unai Sordo y Pepe
Álvarez. Báñez recalcó siempre, sobre todo a
los empresarios, que el Gobierno ya subió los
salarios a los funcionarios, con un 1,76%, para
este año, y hasta el 8%, para 2020. Además,
también pactó con los mismos agentes sociales
la subida del 4% del Salario Mínimo Interprofesional para este año, a 736 euros mensuales, y
hasta el 20% –850 euros– en 2020.
Otro argumento definitivo que la ministra
empleó para convencerles es la importancia de
que con la firma de estos acuerdos ganan presencia social. Lo relevante que sería para ellos
no fracasar como en 2017. Máxime, si quieren
una ley de representación institucional que
confirme su papel constitucional como confalonieros de empresarios y sindicatos. Los artículos 7 y 37 de la Carta Magna recogen estas
La moción de censura hizo
que Valerio pueda recoger
el pacto salarial que trabajó
Bañéz en los últimos meses
pretensiones de las “organizaciones más representativas” de los agentes sociales.
Sin embargo, paradójicamente, la última reunión de Báñez con patronal y sindicatos –el
martes 29 de mayo–, tuvo lugar un poco antes
de la moción de censura. En una semana cambió todo para el Gobierno de Mariano Rajoy.
De la noche a la mañana, perdió su puesto la
ministra que más tiempo ha durado al frente
de la cartera de Empleo y Seguridad Social de
toda la democracia: siete años.
En definitiva, Báñez urdió durante mucho
tiempo una negociación entre patronal y sindicatos para el acuerdo salarial que, si fructifica,
proporcionará la primera buena noticia para
su sucesora, Magdalena Valerio y, por extensión, para el Gobierno socialista.
Que los empresarios firmen un acuerdo salarial es un mensaje potente a los inversores
extranjeros y a los mercados de que el presidente socialista cuenta con la confianza de
quienes crean riqueza y empleo. Por lo tanto,
de la solvencia de España, que es de lo que se
trata.
Además, de forma paulatina, el presidente
del Gobierno, Pedro Sánchez, ha ido reculando
en sus pretensiones iniciales de desbordamiento del gasto. Así, desde que llegó a La
Moncloa, no ha parado de enviar mensajes a la
eurozona y a los mercados de que el nuevo Gobierno de España no es como el italiano, que
también acaba de llegar al poder. Los socios del
euro y los agentes económicos españoles han
llenado de elogios a la nueva ministra de Economía, Nadia Calviño, ex directora general de
Presupuestos de la Comisión Europea.
El pasado viernes, Sánchez instó a sus ministros a plantear “medidas que asuman el respeto a la estabilidad económica y presupuestaria
derivadas de nuestra condición de Estado
miembro de la Unión Europea”. Es decir, los
ministros no deben caer en disparates de gasto.
Por ejemplo, la ministra de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social, Magdalena Valerio, debe ser prudente con los cambios en la reforma
laboral y en el sistema de pensiones.
Además, todos los analistas públicos y privados están de acuerdo en que la economía puede continuar creciendo y creando empleo en
los dos próximos años. Siempre que no se den
dos circunstancias. La primera, que haya acontecimientos exteriores que perjudiquen a la
economía española, como una subida extraordinaria de los precios del petróleo, o que el Gobierno cometa errores que terminen perjudicando a la actividad.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
21
ECONOMÍA / POLÍTICA
OBJETIVOS/ LA RESPONSABLE DE ECONOMÍA DEBE TRAZAR LAS POLÍTICAS PARA REDUCIR EL DÉFICIT
Batet abre el debate
de la reforma
de la Constitución
Y LA DEUDA, EQUILIBRAR LAS PENSIONES Y MANTENER LA ELEVADA CREACIÓN DE EMPLEO.
Los retos de Calviño para que
España mantenga el crecimiento
ANÁLISIS
Expansión. Madrid
La ministra de Política Territorial y Función Pública y secretaria de Impulso Federal
del PSC, Meritxell Batet, ha
abierto el debate de la reforma de la Constitución, lo que
ha aplaudido el presidente de
la Generalitat, Quim Torra, y
han criticado PP y Ciudadanos. Batet también es partidaria del acercamiento a Cataluña de los políticos independentistas encarcelados, de
analizar las “45 demandas
que presentó Puigdemont”, y
de hacer reformas legislativas
para incluir algunos temas
que en el Estatut fueron declarados inconstitucionales.
Así lo ha considerado en la
inauguración de la jornada
Reforma constitucional, federal y con derechos, celebrada
en Barcelona, su primer acto
como ministra. Batet ha
apuntado que para “superar
la crisis institucional” y, en especial, la “territorial” que vive
el Estado es necesaria una reforma de la Constitución “urgente, viable y deseable”. “Es
viable y estamos preparados
para ella. Somos una democracia consolidada con la fortaleza suficiente para afrontar
una reflexión profunda conjunta”, ha defendido. “Hace
40 años que tenemos esta
Constitución, somos una democracia consolidada y con
una fortaleza suficiente para
afrontar una reflexión profunda conjuntamente”, ha
añadido.
Batet ha incidido en la “necesidad de renovar el pacto
territorial de España” que, ha
afirmado, “está en crisis, no se
le escapa a nadie y nadie lo
por Ignacio Bolea
L Pensiones. El principal foco de desequilibrio presupuestario está en el sistema de pensiones, cuyo déficit se ha agravado después de que el Gobierno anterior pospusiera la entrada en vigor del
factor de sostenibilidad y aprobara una
subida del 1,5% para 2018 y del 1,6% para
2019. Calviño tendrá que encontrar la
fórmula para cubrir este aumento del
gasto y hacer que sea sostenible la promesa del PSOE para revalorizarlas según el IPC. Para ello, podría recuperar la
Nadia Calviño presidirá la Comisión Delegada de Asuntos Económicos.
tasa Google que elaboraba Montoro o introducir otras dos propuestas de los socialistas, el impuesto sobre la banca o el
de transacciones financieras.
L Mercado de trabajo. La creación de
más de medio millón de empleos al año
es una de las mejores noticias para una
economía que sigue teniendo la segunda tasa de paro más elevada de la zona
euro, con un 16,7%. Sin embargo, mantener esta evolución favorable puede ser
incompatible con eliminar algunas de
las medidas de la reforma laboral que
permitió revertir la tendencia negativa
de la crisis, algo que ha prometido la
nueva ministra de Trabajo. Además, hay
que introducir en el mercado laboral algunas de las reformas que reclama la
Unión Europea, como mejorar las políticas activas de empleo o mejorar la
transición desde los contratos temporales a los indefinidos o ajustar el desfase
actual entre las habilidades de los trabajadores y las competencias que reclaman las empresas.
L Mantener los equilibrios macroeconómicos. Para evitar los errores que
condujeron a la crisis, Calviño tendrá
que vigilar que España siga manteniendo un saldo favorable con el exterior, lo
que ha sido una de las principales claves
de la recuperación económica. En los últimos siete años, el sector privado –familias y empresas– ha reducido en medio
billón de euros una deuda que llegó a alcanzar el 262,2% del PIB nacional. Simultáneamente, las compañías han multiplicado sus exportaciones al extranjero, lo que ha permitido que España acumule cinco años consecutivos de superávit por cuenta corriente.
Este aumento de las exportaciones ha
sido posible gracias a la ganancia de
competitividad de las empresas, para lo
que ha sido decisiva la política de contención salarial que ha permitido la reforma laboral. Para que los costes no se
disparen, Calviño tendrá que monitorizar de cerca los resultados de la negociación colectiva que están manteniendo
empresas y sindicatos. Otras medidas
que el nuevo Gobierno puede introducir
en apoyo de las empresas consisten en la
mejora de los incentivos a la innovación
–reduciendo la fiscalidad y aumentando
las ayudas– y la plena implantación de la
Ley de Unidad de Mercado, eliminando
los obstáculos entre comunidades.
PP y Ciudadanos
rechazan la
propuesta del
Gobierno y Torra
la aplaude
Batet es partidaria
de hacer reformas
legislativas para
incluir algunos temas
que en el Estatut
fueron declarados
inconstitucionales.
Además, ha planteado que “se puede
hablar de las 45
demandas que presentó Puigdemont”.
puede negar”. En el discurso
también destaca que el presidente del Gobierno, Pedro
Sánchez, ya ha hablado con el
presidente de la Generalitat,
Quim Torra, y que su objetivo
es “retomar el diálogo de manera sincera y leal entre todos
los gobiernos autonómicos”.
Ha reivindicado que el diálogo entre las instituciones
debe basarse en el reconocimiento de “las diferentes sensibilidades de todos los ciudadanos”, y ha dicho esperar
que todos los gobiernos autonómicos participen en los órganos de negociación y decisión de las cuestiones autonómicas.
La vicesecretaria de Estudios y Programas del PP, Andrea Levy, reprochó ayer al
Gobierno de Pedro Sánchez
que “lo primero que haga” sea
“contentar” a los independentistas con el anuncio de
una reforma constitucional y
pidió la comparecencia “urgente” de Batet.
El presidente de Cs, Albert
Rivera, mostró su rechazo. Es
partidario de modificar la
Carta Magna, “pero no para
inventarse una nación de naciones”.
Por su parte, Torra afirmó
que “todas las propuestas son
bienvenidas”.
Efe
L Deuda y déficit. Tras cuatro años haciendo que Bruselas cuadre sus Presupuestos, Calviño debe conseguir que España acabe con un déficit que actualmente es la más elevada de toda la Unión
Europea, alcanzando el 3,1%. Hasta ahora, buena parte de la reducción de este
desequilibrio se había confiado al crecimiento económico, que aún así podría
ser insuficiente para cumplir este año
con el objetivo del 2,2%, tal y como ha
advertido la Comisión Europea. Es por
ello que Bruselas pondrá a partir del próximo año el foco en el esfuerzo estructural, para lo que reclamará un ajuste cercano a los 7.500 millones de euros en
2019. Esto pasa inexorablemente por
una reducción del gasto, para lo que la
nueva responsable de Economía tendrá
que frenar las propuestas más expansivas que le hagan sus compañeros de
otros ministerios.
Cuadrar las cuentas públicas –algo
que el anterior Gobierno esperaba conseguir en 2021– es fundamental para
acelerar en la reducción de la deuda pública, que lleva varios años estancada en
torno al 100% del PIB tras aumentar casi
sesenta puntos durante la crisis. Este volumen tan elevado supondría un serio
hándicap si aumentaran los costes de financiación, lo que podría suceder en los
próximos meses como consecuencia de
la normalización en la política monetaria
del BCE.
JMCadenas
La profunda crisis económica con la que
se encontró el equipo económico del PP
en 2012 contrasta con la herencia que
deja ahora a Nadia Calviño, pues actualmente España lidera el crecimiento europeo y crea cerca de medio millón de
empleos al año. Sin embargo, en los últimos meses han empezado a aparecer varias señales desde el exterior –medidas
proteccionistas, aumento del precio del
petróleo o recuperación de países “rivales” para el turismo– que podrían provocar una fuerte ralentización. Calviño
presidirá la Comisión Delegada de
Asuntos Económicos, como adelantó
EXPANSIÓN en exclusiva el sábado, y
para conseguir que la economía mantenga su fortaleza actual y se encuentre mejor preparada, tendrá que hacer frente a
los siguientes retos:
ESTATUT
Meritxell Batet, ministra de Política Territorial y Función Pública.
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22 Expansión Lunes 11 junio 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
LOS TIMONELES DE LA POLÍTICA ECONÓMICA
ICA
E. Fuentes Quintana
(Vicepte. Segundo)
1977-78
F. Abril Martorell
(Vicepte. Segundo)
1978-80
J.A.
García Díez
1981-82
L. Calvo-Sotelo
(Vicepte. Segundoo
1980-81
Ministro
de Economíaa
Ministros
de Economíaa
J.L. Leal Maldonado
1979-80
Miguel Boyer
1982-85
Carlos Solchaga
1985-93
Rodrigo Rato
(Vicepte. Segundo)
1996-2004
Ministro
de Economía
Ministros
de Economía
J.A. García Díez
1980-81
Pedro Solbes
1993-96
15 FEB 1977-25 FEB 81
25 FEB 81-2 DIC 82
Adolfo Suárez
(Presidente)
2 DIC 82-4 MAY 96
4 MAY 1996-16 ABR 2004
Felipe González
(Presidente)
Leopoldo Calvo-Sotelo
(Presidente)
Fuente: Bloomberg
Sánchez clarifica el poder económico y
El presidente del Gobierno delega en la ministra de Economía y Empresa, Nadia Calviño, la coordinación
por Salvador
Arancibia
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, no quiere que
haya tensiones internas dentro de su Ejecutivo y, que si esto ocurre, lo cual es inevitable
en muchas ocasiones, que esté
claro quién debe dirimir los
conflictos y, sobre todo, quién
tiene la ultima palabra. Naturalmente esto último le corresponde a él, pero antes
existen dos filtros. El político y
el económico, supeditado éste
al primero en el extremo.
El filtro político lo va a ejercer Carmen Calvo en su condición de vicepresidenta única del Gobierno. El económico
está en manos de Nadia Calviño, ministra de Economía, que
desempeñará las funciones de
presidenta de la Comisión Delegada del Gobierno para
Asuntos Económicos, donde
se debaten previamente todas
las cuestiones económicas que
deben llegar al Consejo de Ministros y en cuyo seno se
aprueban otro tipo de asuntos
que no tienen que pasar por el
filtro del Consejo.
La presidencia de la Delegada implica la coordinación de
los ministerios económicos y
la rendición de cuentas del
resto de departamentos cuando se trata de asuntos de su incumbencia con repercusiones
económicas. La coordinación
lleva consigo también la decisión última en el caso de que
no haya acuerdo previo.
La ministra Calviño se erige como la única
por la que circulará la información y las
decisiones económicas, mientras Redondo
centraliza el hilo directo con el presidente
La presidencia de la Comisión Delegada
implica la coordinación de los ministerios
económicos y la decisión última en el caso
de que no haya acuerdo previo
Lo normal desde la instauración de la democracia es que
el titular de Economía, que a
veces ha aunado también la
cartera de Hacienda, sea el
responsable de la Comisión
Delegada. Así lo fueron Enrique Fuentes Quintana, Fernando Abril Martorell y Juan
Antonio García Díez con
UCD; Miguel Boyer, Carlos
Solchaga y Pedro Solbes con
Felipe González; Rodrigo Rato con José María Aznar, y
Solbes, de nuevo, y Elena Salgado con José Luis Rodríguez
Zapatero.
Costumbre rota
Pero fue Mariano Rajoy quien
rompió esa costumbre al reservarse inicialmente él la presidencia de la Comisión Delegada y posteriormente permitir que fuera la exvicepresidenta Soraya Sáenz de Santamaría quien le sustituyera
cuando no podía asistir a esas
reuniones. Rajoy explicó que
esta decisión obedecía sobre
todo a la emergencia económica que vivía el país en los
años de la crisis, lo que le obligaba a estar muy encima de
este problema. Pero la realidad fue que no quería romper
el frágil equilibrio que existía
entre el exministro de Economía, Luis de Guindos, y el de
Hacienda, Cristóbal Montoro,
haciendo que uno de los dos
prevaleciera sobre el otro. La
ausencia de decisión que ha
caracterizado al anterior presidente del Gobierno una vez
más.
En las dos primeras etapas
de Gobierno, la de UCD y la de
Felipe González al frente, estaba claro quién prevalecía en
el terreno de la economía. Los
Ministerios de Economía y
Hacienda eran uno solo y los
otros departamentos eran sectoriales (Industria, Agricultura, Obras Publicas con sus diferentes denominaciones,
Trabajo...) por lo que no había
discusión posible. El primero
concentraba tanto el diseño de
la política económica como
los recursos que gestionaba la
Administración Central.
Los problemas surgían, es-
JMCadenas
ANÁLISIS
Primer Consejo de Ministros de Pedro Sánchez el pasado viernes. La segunda por la izquierda, Nadia Calviño.
pecialmente en la primera etapa socialista, entre el vicepresidente político, primero Alfonso Guerra y luego Narcís
Serra, y el titular de Economía
y Hacienda de cada periodo.
Miguel Boyer dimitió de su
puesto en 1985 por las desavenencias surgidas con Guerra y
por la negativa de González a
hacerle vicepresidente del Gobierno para equilibrarse con
Guerra.
Solchaga, por su parte, tampoco llegó a ser vicepresidente. González siempre pensó
que debía prevalecer la política sobre la economía, pero
consiguió algo importante.
Pudo elegir a los ministros
económicos de los sucesivos
gobiernos de González mientras ocupaba la cartera de
Economía y Hacienda. Algo
que Pedro Solbes no consiguió mantener en su primer
periodo como máximo responsable de la economía nacional.
José María Aznar mantuvo
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Lunes 11 junio 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
Pedro Solbes
(Vicepte. Segundo)
2004-09
Luis de Guindos
S. Sáenz de Santamaría Cristóbal Montoro
(Vicepta. Gobierno)
(Ministro de Hacienda) (Ministro de
21 DIC 2011-7 JUN 18 21 DIC 2011-7 JUN 18 Economía)
21 DIC 2011-8 MAR 18
Elena Salgado
(Vicepta. As. Económicos
2009-11
Ministros
de Economía
Nadia Calviño
(Ministra de Economía)
7 JUN 2018-Actualidad
Ministros
de Economía
Ministra
de Economía
Román Escolano
(Ministro de Economía)
9 MAR 2018-7 JUN 18
16 ABR 04-20 NOV 11
José Mª Aznar
(Presidente)
21 DIC 11-2 JUN 18
2 JUN 18-ACTUAL
Mariano Rajoy
(Presidente)
José Luis Rodríguez Zapatero
(Presidente)
Pedro Sánchez
(Presidente)
Expansión
refuerza la figura del jefe de Gabinete
de la política económica y amplía las competencias de Iván Redondo.
Presidencia del Gobierno y
como un elemento ajeno al
Gabinete del presidente del
Gobierno, donde sí existía un
departamento de asuntos
económicos y sociales, para
ejercer desde Moncloa un
cierto control. El titular de
esa oficina fue José Barea.
Cuando éste dejó el cargo, la
oficina perdió rango administrativo y se integró dentro del
Gabinete del presidente.
en un principio el esquema
que habían desarrollado los
socialistas al hacer a Rodrigo
Rato ministro de las dos carteras, pero incrementó su poder real sobre el conjunto del
área económica al elevarle a
la categoría de vicepresidente
del Gobierno. En la segunda
legislatura, Aznar le quitó al-
go de su poder al separar Hacienda de Economía y darle la
primera cartera a Cristóbal
Montoro. No obstante, siguió
siendo vicepresidente y su
poder era reconocido. El presidente popular introdujo
una variante hasta entonces
inexistente. Creó la Oficina
del Presupuesto, adscrita a la
La Oficina, contrapoder
Con la llegada a la presidencia
del socialista José Luis Rodríguez Zapatero, se trastoca algo el equilibrio dentro del área
de economía del Gobierno.
Por un lado, nombra a Pedro
Solbes ministro de Economía
y Hacienda, y vicepresidente,
lo que le mantiene como máximo responsable del área,
pero al tiempo crea la Oficina
Económica de la Presidencia,
dirigida inicialmente por Miguel Sebastián y posteriormente por David Taguas y Vicente Vallés, que, aunque no
se pretende inicialmente, lo
cierto es que acaba convirtiéndose en un contrapoder
dentro del Gobierno. Solbes, y
luego Elena Salgado, presiden
la Comisión Delegada pero el
director de la Oficina Económica tiene acceso directo al
presidente y a menudo hace
dictámenes y propuestas diferentes a las que proceden de
Economía y Hacienda. El
conflicto está servido y éste
queda larvado de alguna forma cuando Sebastián accede
Mariano Rajoy decidió no dar prioridad a
ningún ministro sobre otro. Volvió a separar
Economía y Hacienda y se nombró a si
mismo presidente de la Comisión Delegada
La pugna entre Guindos y Montoro hizo
que Rajoy optara por una nueva solución
salomónica: que la vicepresidenta Sáenz de
Santamaría le sustituyera en sus ausencias
al Ministerio de Industria y
Taguas cesa en su puesto.
Mariano Rajoy, ya se ha dicho, decide no dar prioridad a
ningún ministro sobre otro.
Vuelve a separar Economía y
Hacienda y además se nombra
presidente de la Comisión Delegada. En los primeros tiempos, cuando Rajoy no puede
estar en las reuniones semanales, es Cristóbal Montoro, como titular de un ministerio
más antiguo que Economía,
quien le sustituye. Los enfrentamientos entre Guindos y
Montoro hacen que Rajoy opte por una nueva solución salomónica que es decidir que
será la vicepresidenta Sáenz
de Santamaría quien le sustituirá en sus ausencias.
Pero no es sólo éste un foco
de desavenencias. Rajoy mantiene la Oficina Económica de
la Presidencia y al frente de la
misma pone a Álvaro Nadal,
otra personalidad fuerte y con
peso interno en el PP. Los
conflictos entre los tres personajes han sido constantes a lo
largo del Gobierno de Rajoy
incluso cuando Nadal abandona su puesto para hacerse
con el cargo de ministro de
Energía y Agenda digital. Por
recordar sólo algunos de estos
enfrentamientos, baste citar el
conflicto con la primera salida
frustrada a Bolsa de Aena o,
más recientemente, las diferentes posiciones que se mantuvieron en el seno del Gobierno acerca de la opa sobre
Abertis presentada por la italiana Atlantia que provocó la
búsqueda de un caballero
blanco, ACS, a través de su filial alemana, para que finalmente hayan acabado siendo
los italianos encabezados por
la familia Benetton quienes,
en la práctica, vayan a tener el
control de la compañía española.
Lección aprendida
Parece que Pedro Sánchez ha
aprendido la lección. Mantiene separados los dos ministerios clave del área económica,
pero deja claro que será Nadia
Calviño quien coordinará y dirigirá la política económica de
todos los ministerios. Las premisas son claras, y Sánchez se
lo ha dicho por escrito a sus
ministros: las medidas que tomen deben adecuarse a la estabilidad económica y presupuestaria que se corresponde
con los compromisos adquiridos con la UE.
Pero no se queda ahí la decisión del presidente, porque ha
tomado otra medida que refuerza a Calviño al tiempo que
también le favorece a Iván Redondo, el flamante jefe de gabinete del presidente. Efectivamente, la Oficina Económica del presidente desaparece
como tal y se integra como un
departamento más dentro de
la organización del gabinete
de presidencia. Quien dirija
ese departamento no será un
secretario de Estado sino posiblemente un director general
que dejará de tener conexión
directa con Sánchez. A partir
de ahora, reportará a Redondo
y éste, en la medida en que lo
considere necesario, trasladará los informes y las opiniones
al presidente.
Desaparece un canal directo, por lo que Calviño se erige
como la única por la que circulará la información y las decisiones económicas al tiempo
que Redondo centraliza el hilo
directo con el presidente. En
este aspecto, parece que el modelo instalado tiende a parecerse al de Estados Unidos, en
el que el jefe de gabinete, al
menos en las series de televisión, ejerce un elevado poder
de filtración y decisión.
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24 Expansión Lunes 11 junio 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez forma un Gobierno fuerte
y con ganas de permanencia
bierno debería al menos empezar a abordar.
La llegada de Nadia Calviño a la cartera de
Economía sustituyendo al ministro que menos
tiempo ha ocupado su cargo, Román Escolano,
no sólo mantiene un alto nivel de competencia
en el ministerio, ya que hasta ahora había ocupado el cargo de responsable de los presupuestos de la Unión Europea, sino que significa una
clara apuesta por el reforzamiento del europeísmo, junto con el nombramiento de Borrell,
para hacer frente a las tendencias centrífugas
surgidas en Europa tras el estallido de la crisis
económica y financiera y que se están plasmando en opciones políticas en algunos países
de la Unión.
En España ha habido una cierta corriente en
este sentido en el seno de Podemos e Izquierda
Unida, al hablar de la “Europa de los capitales”,
pero apenas ha tenido reflejo hasta ahora en el
pensamiento de la derecha, aunque no sería
extraño que, dada la confusión actual, pudiera
surgir algún movimiento en ese sentido.
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
edro Sánchez ha sorprendido a propios
y extraños con la formación de su Ejecutivo. No sólo en las filas de su partido,
en las que la confianza parece que ha renacido,
sino también en el resto del mapa político y
económico, en el que el escepticismo sobre la
capacidad del nuevo presidente del Gobierno
era evidente hasta que fue desvelando la composición de su gabinete. El presidente de uno
de los grandes bancos nacionales reconocía
hace unos días “estar agradablemente sorprendido por el nombramiento de una parte
importante de los nuevos ministros”, a quienes
reconocía una valía profesional indiscutible.
El presidente del Gobierno ha conformado
un Ejecutivo que, a primera vista, tiene poca
intención de ser provisional y bastante más de
permanente, o al menos de intentar serlo. Es
cierto que algunos de sus componentes, que
parecía que hace tiempo habían alcanzado sus
máximas responsabilidades públicas, han regresado a la primera línea en una posición que
podría considerarse como su último servicio a
la comunidad. Pero en el otro extremo se han
incorporado al Gobierno personas que, potencialmente, tienen muchas posibilidades de seguir siendo activas en el futuro.
Entre los primeros, destaca sin duda Josep
Borrell, 71 años, que ya fue ministro con Felipe
González y que desempeñó el puesto de presidente del Parlamento Europeo entre 2004 y
2007. Borrell, nuevo ministro de Asuntos Exteriores, fue titular de Obras Públicas y Medio
Ambiente y secretario de Estado de Hacienda,
lo que lo sitúa como uno de los miembros del
Gobierno con mayor visión global. Todo ello
unido a su fuerte oposición a la deriva independentista surgida en Cataluña y que le hizo
tomar posiciones muy beligerantes en ese terreno, lo que ha hecho que su nombramiento
no haya sido especialmente bien recibido por
algunos de los que facilitaron el triunfo de la
moción de censura.
Las titulares de Hacienda, Trabajo y Sani-
JMCadenas
P
Pedro Sánchez, presidente del Gobierno.
Una de las cuestiones esenciales
a las que se enfrenta el Gobierno
es el diseño de la financiación
y la realidad territorial nacional
Pedro Sánchez constituye
un Ejecutivo que consigue
cierta aceptación a priori de los
poderes económicos y europeos
dad (María Jesús Montero, Magdalena Valeria y Carmen Montón, respectivamente) proceden todas ellas de haber ocupado estas mismas carteras en gobiernos autonómicos en los
que parecen haber obtenido resultados razonablemente positivos en el desarrollo de sus
funciones.
Que todas ellas tengan la sensibilidad de
haber formado parte de Ejecutivos regionales, en cuya defensa de sus intereses han mantenido discrepancias relevantes frente al Gobierno central, puede ser un elemento favorable, habida cuenta de que una de las cuestio-
nes esenciales a las que se enfrenta el Gobierno es precisamente el diseño de la realidad territorial nacional.
No sólo la cuestión de Cataluña, sino también la reforma del modelo de financiación
autonómica (fuera de plazo desde hace varios
años y cuya negociación el Ejecutivo de Mariano Rajoy se negó a llevar a cabo), la vuelta a
la normalidad financiera de las comunidades
autónomas unidas ahora al Fondo de Liquidez Autonómica (FLA) de manera inseparable y el problema de la deuda de algunas de
las comunidades son una realidad que el Go-
La fórmula
El presidente Sánchez parece que ha encontrado la fórmula para constituir un Gobierno
con unos mimbres que parecen sólidos, aunque había algunas dudas acerca de si sería capaz de incorporar personas de talento y capacidad técnica, al tiempo que mantiene el tradicional equilibrio territorial a la hora de adjudicar carteras y consigue una cierta aceptación a
priori de los poderes económicos y europeos
entre quienes la titular de Economía tiene
prestigio por su valía profesional.
En la medida en que se cumpla la promesa
de gobernar con los Presupuestos aprobados
por el Congreso, introduciendo sin duda algunos elementos distintivos de la nueva sensibilidad del Ejecutivo que no los trastoque en exceso, no parece que desde el mundo de la economía vayan a producirse presiones en el corto
plazo que puedan acelerar una convocatoria
de elecciones. La crisis de liderazgo del principal partido de la oposición tras la renuncia de
Mariano Rajoy y el tiempo que el PP va a necesitar para elegir un nuevo líder y para que este
se asiente son también factores que juegan a favor de que el nuevo Gobierno pueda navegar
con cierta calma en los próximos meses.
Miquel Roig. Bruselas
La alianza transatlántica entre
Europa y EEUU se está resquebrajando por espectáculos
como el de este pasado fin de
semana en Charlevoix (Canadá). Los líderes del G7 celebraron allí una de sus reuniones
habituales, pero el representante estadounidense, Donald
Trump, se encargó de dinamitarla con sus repentinos cambios de opinión.
Los jefes de Gobierno y de
Estado de Japón, Alemania,
Reino Unido, Francia, Italia,
Canadá y los dos presidentes
de la UE (Comisión y Consejo
Europeo) fueron incapaces de
convencer a Trump de que
firmara un comunicado defendiendo lo que estas siete
potencias llevan defendiendo
desde el final de la II Guerra
Mundial: un orden internacional basado en reglas y encaminado a reducir las barreras
comerciales entre países.
Primero Trump asombró a
sus socios al pedir la inclusión
de Rusia en el G7, a pesar de
que fue expulsada por anexionarse Crimea en un movimiento considerado ilegal por
la comunidad internacional.
Pero luego habló de crear
una zona con cero aranceles
entre los Estados del G7. El
movimiento cogió a pie cambiado a los europeos, cana-
dienses y japoneses, que acaban de ser víctimas de unas tasas al acero y aluminio extranjero que el presidente de
EEUU se ha sacado de la manga alegando cuestiones de seguridad nacional. ¿Estaba realmente Trump proponiendo
un macroacuerdo comercial
global entre EEUU, la Unión
Europea, Japón y Canadá?
Y cuando todo parecía que
apuntaba a un consenso para
firmar un comunicado de mínimos entre los siete líderes,
Trump dinamitó el acuerdo
vía Twitter. Se mostró muy
ofendido por unas declaraciones del primer ministro canadiense, Justin Trudeau, y ase-
guró que había dado instrucciones a sus diplomáticos de
no firmar ese comunicado y,
más preocupante para la UE,
que su Administración estudiará imponer de aranceles a
los automóviles extranjeros.
El eje Washington-Bruselas pasa por un momento muy
complicado. En Europa intentan hacer virtud de la necesidad y espolear a Trump como
una amenaza exterior contra
la que hay que unirse. Lo llevan diciendo desde hace meses la canciller alemana, Angela Merkel; el presidente del
Consejo Europeo, Donald
Tusk, o el presidente de la Comisión, Jean-Claude Juncker:
visto el aire que sopla desde la
otra orilla del Atlántico, ha llegado el momento de que Europa se haga menos dependiente de EEUU.
Martin Selmayr, secretario
general de la Comisión Europea y exjefe de gabinete de
Juncker, trazaba ayer un paralelismo con otro episodio histórico: cuando el presidente
Richard Nixon anunció unilateralmente la ruptura con el
sistema monetario de Bretton
Woods. “Europa tuvo que
reaccionar, empezó a trabajar
en una Unión Monetaria que
eventualmente llevó al euro.
Europa tiene que coger su destino con sus propias manos”.
Efe
La rabieta de Trump amenaza la alianza transatlántica
Donald Trump.
La única duda es si el actual
inquilino de la Casa Blanca va
a ser un accidente en la historia de los presidentes de
EEUU o va a marcar una tendencia.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
“En Perú está todo por hacer en
materia de transformación digital”
Sólo la mitad de las empresas peruanas utiliza Internet y apenas un 24% usa la
red para vender productos o servicios. La transformación digital ofrece grandes nichos de negocio.
Grynspan:
“Sólo América
Latina ha
reducido la
desigualdad”
OPORTUNIDADES/
Perú no ha entrado aún de lleno en la era digital. Sólo el
51,7% de los peruanos utiliza
habitualmente Internet –la
cifra llega al 86% en España–.
En cuanto a su utilización por
parte de las empresas, los datos tampoco son alentadores:
el 76% sólo usa Internet para
comunicarse vía correo electrónico o chat y sólo el 24% lo
utiliza para vender productos
y/o servicios; además, hay un
gran número de compañías,
principalmente las pymes,
que no tienen página web y
apenas un tercio de ellas utiliza las redes sociales para promocionarse.
Estas cifras demuestran, según Bernardo Muñoz, consejero económico de la Embajada de Perú en España, que en
materia de transformación digital, “en el país está todo por
hacer”, lo que significa que
existen múltiples oportunidades de negocio para las empresas españolas del sector.
Durante el último encuentro Iberoamérica Empresarial, organizado por EXPANSIÓN con el patrocinio de
Ontier, Kreab y Excelia y la
colaboración de la Embajada
de Perú, se analizó con detalle
la situación en que se halla el
país en relación al proceso de
transformación digital que se
está viviendo en todo el mundo, tanto a nivel empresarial
como a nivel social.
“Tenemos 14.000 kilómetros de fibra construídos; esta
es la carretera central, pero
faltan las carreteras secundarias”, explicó Muñoz en el encuentro, moderado por Salvador Aragón, director de Innovación de IE Business School.
Esa falta de infraestructura
digital fuera de las grandes
ciudades es uno de los retos
que afronta al país a la hora de
sumarse a la transformación.
En las zonas rurales, el uso de
Internet apenas alcanza el
14%, mientras que en las ciudades llega al 54%, según datos del Índice de Digitalización DiGiX 2017 elaborado
por BBVA Research.
“Queda mucho por hacer”,
insistió el consejero Económico de la Embajada de Perú.
No obstante, el país cuenta
con los mimbres necesarios
para salir airoso de este reto.
Pablo Moreno
Amaia Ormaetxea. Madrid
De izda. a dcha., Joaquín Muñoz, responsable de IT&IP Law en Ontier; Edgar Ramírez, director y socio de Excelia; Bernardo Muñoz,
consejero económico de la Embajada de Perú en España; Teodoro Jiménez, responsable de Excelia en Perú; Antonio García, gerente
de Operaciones de Airon, y Salvador Aragón, director de Innovación del IE Business School.
La economía crecerá este año
en el entorno del 3,6% y las
perspectivas de cara a los próximo años son igual de halagüeñas. Además, “el tipo de
cambio se ha mantenido estable aún a pesar del ruido político de los últimos meses, que
tampoco ha afectado a la bolsa”, explicó Muñoz.
Jóvenes
Otro de los factores que contribuirá a facilitar la transición
digital de Perú es su estructura demográfica. Un 40% de su
población tiene menos de 25
años, ellos son los clientes potenciales del comercio electrónico y de los servicios digitales. Además, hay una clase
media que no ha parado de
aumentar en los últimos años.
En 2015, la clase media suponía el 46% de la población total; esa cifra aumentará hasta
el 52% en 2021, con una clase
baja emergente –con opciones de subir de nivel– que supondrá el 31%.
Un 40% de la
población peruana
es menor de 25 años;
ellos son los futuros
clientes digitales
Hay 14.000
kilómetros de fibra
construida, pero
la red apenas llega
a las zonas rurales
La economía de Perú
crecerá este año
un 3,6% y, a medio
plazo, la perspectiva
es positiva
“Hay una brecha relevante
entre la posición que ocupa
Perú en los índices globales de
digitalización y su auténtico
potencial”, añadió el consejero de la embajada peruana.
Joaquín Muñoz, responsable de IT&IP Law de Ontier,
explicó que hay que tener en
cuenta que, en Perú, la mayoría de las conexiones a Internet se llevan a cabo desde teléfonos móviles, por lo que
hay buenas oportunidades
para los negocios digitales
orientados a la conectividad
móvil –como el desarrollo de
aplicaciones, por ejemplo–.
En cuanto a los sectores con
mayor proyección, Joaquín
Muñoz destacó las infraestructuras, la industria y los
sectores productivos, sobre
todo la agricultura, la pesca y
la minería.
Edgar Ramírez, director y
socio de Excelia, consultora
de tecnología y servicios profesionales que lleva cuatro
años trabajando en Perú, ase-
guró que hay que tener en
cuenta que la digitalización
exige invertir recursos y que,
en consecuencia, hay que asumir un riesgo.
Teodoro Jiménez, responsable de Excelia en Perú, destacó que en el país sudamericano hay “cierto miedo a la innovación” y que no hay en las
empresas estructuras que soporten la transformación digital. Comentó también que
muchas empresas peruanas
prefieren desarrollar sus propias herramientas en lugar de
comprar una que ya ha probado su eficacia en el mercado.
“Impera la idea del hazlo tú
mismo y eso puede suponer
un handicap”, explicó Jiménez.
También relató en el encuentro su exitosa experiencia peruana Antonio García,
gerente de Operaciones de
Airon, multinacional española que ofrece en el país servicios de Front Office a Telefónica Media Networks.
A.Ormaetxea. Madrid
Los próximos 15 y 16 de noviembre se celebrará en Guatemala la XXVI Cumbre Iberoamericana, que reunirá a
los principales mandatarios
de España y América Latina.
El lema de este año será Una
Iberoamérica, próspera, inclusiva y sostenible. “La construcción de esa Iberoamérica
próspera, inclusiva y sostenible no sólo exige acciones de
los gobiernos, sino también de
los otros sectores de la sociedad: la ciudadanía, las empresas, la academia.
Todos ellos deben formar
alianzas y sumar sus esfuerzos. El éxito en el largo plazo
depende de que seamos capaces de generar confianza y
avanzar juntos”, explica la secretaria general iberoamericana, Rebeca Grynspan en declaraciones a EXPANSIÓN.
La secretaria aboga, en ese
sentido, por reactivar las colaboraciones público-privadas
que permitan que la región
pueda llevar a cabo “una revolución en la productividad, un
salto cualitativo que nos permita hacer la transición hacia
economías más diversificadas, basadas en el talento, el
conocimiento, la innovación,
y la ciencia y la tecnología”.
Añade que la región necesita
duplicar su inversión en infraestructura y logística y cuadruplicar su inversión en investigación y desarrollo tan
solo para cerrar la brecha que
la separa de sus competidores
de otras partes del mundo.
Mujeres
La incorporación de las mujeres al mercado laboral está
siendo “crucial”, según Grynspan. “Se estima que al menos
una tercera parte de la reducción de la pobreza y la
desigualdad en América Latina se debe a la mayor participación femenina en la economía regional”, explica, tras
asegurar que Latinoamérica
es la única región del mundo
que ha logrado reducir la desigualdad.
No obstante se lamenta de
que las mujeres sigan estando
infrarrepresentadas tanto en
el mercado de trabajo como
en las posiciones de poder.
Grynspan participará en próximo 26 de junio en un encuentro de Iberoamérica Empresarial dedicado a la Cumbre Iberoamericana.
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26 Expansión Lunes 11 junio 2018
Expansión
JURÍDICO
“Un ciberataque al sistema
eléctrico puede paralizar un país”
ENTREVISTA STEVE PURSER Jefe de operaciones de la Agencia de Seguridad y Redes de la UE/ El experto cree que
se ha dado un gran paso para poner el foco sobre la ciberseguridad, pero todavía queda mucho por hacer.
V. Moreno. Madrid
Las nuevas normativas de la
Unión Europea (UE) han llenado todos los titulares de los
periódicos en las últimas semanas. Sin embargo, todo el
foco se ha centrado sobre el ya
famoso Reglamento General
de Protección de Datos
(RGPD), aunque existen otras
regulaciones de gran importancia, como la directiva relativa a las medidas de seguridad de las redes y sistemas de
información de la UE –conocida como directiva NIS–,
que debería acaparar más titulares.
Esta legislación, que entró
en vigor el 9 de agosto de
2016 y debería haber sido
transpuesta en nuestro país
antes del pasado 9 de mayo,
se centra en proteger con medidas y protocolos de seguridad armonizados el conjunto
de estructuras críticas –energía, banca, telecomunicaciones, transporte, salud, etcétera– de un país ante posibles
ciberataques. “Ésta es una directiva extremamente importante”, destaca Steve Purser, jefe de operaciones de la
Agencia de Seguridad y Redes de la Unión Europea
(Enisa). “Todos los países de
la UE deben luchar por defender sus sistemas críticos,
es decir, todas aquellas in-
por los estados para cuidar
esos espacios esenciales para
la sociedad”, comenta.
Principales
medidas
¿Directiva o reglamento?
A la cuestión de si la UE no
debería haber aprobado un
reglamento en vez de una directiva frente a un asunto tan
relevante, Purser apunta que
no era necesario, puesto que
para dar respuesta a ciertos
temas no es obligatorio que
todos trabajen de la misma
manera. “Los países deben
actuar de una manera coherente y compatible. La directiva ha encontrado un equilibrio adecuado y cuando se diseñaron estas aproximaciones, nos aseguramos de que
fueran lo más disruptivas posibles, pero también que pudiesen funcionar conjuntamente, de manera eficiente,
que nada en los procesos afectara negativamente a otro”.
Para el jefe de operaciones
de Enisa, que participó en una
jornada sobre ciberseguridad
organizada por el comité español de la Lece que tuvo lugar en Cuatrecasas, además
de fijar el nivel de seguridad,
también es esencial generar
metodologías de trabajo que
sirvan para compartir información entre las compañías
afectadas por ciberataques.
“Hace 25 años ninguna em-
Entre las principales
medidas de la directivas
NIS están las siguientes:
L La obligación de adoptar
una estrategia nacional de
seguridad de las redes y
sistemas de información.
L Crear un grupo de
cooperación que permita
el intercambio de
información entre los
estados.
L Generar una red de
Equipos de Respuesta a
Incidentes de Seguridad
Informática para actuar
de manera más rápida
y eficaz.
L Establecer condiciones
de seguridad para
operadores de servicios
esenciales y proveedores
de servicios digitales.
Steve Purser, jefe de operaciones de Enisa.
fraestructuras sin las cuales
un país podría atravesar serias dificultades. Y es que,
aunque quizá la gente no sea
consciente de ello, ahora mismo un ciberataque al sistema
eléctrico puede llegar a paralizar un país entero”, añade.
El especialista asegura que,
evidentemente, los Estados
“
Tenemos que hacer
esfuerzos en la educación
de los ciudadanos, para que
desarrollen una especie de
‘sentido común electrónico”
miembros de la UE llevan
años custodiando este tipo de
infraestructuras, sin embargo, lo han hecho de maneras
muy diferentes. “El objetivo
de la directiva NIS es estandarizar los protocolos de acción
ante ciberataques y fijar los
niveles adecuados de seguridad que deben ser adoptados
PROTECCIÓN DE DATOS
Purser cree que el
nuevo Reglamento de
Protección de Datos es
una norma ambiciosa,
aunque poco práctica.
Por eso, apuesta por
hacerla más comprensible para los usuarios.
presa quería compartir información frente a pérdidas de
datos. Pero esto ha cambiado,
ya nadie se avergüenza por
haber sido hackeado. Creo
que el formar parte de una comunidad de seguridad y colaborar en ella sirve para conocer cuáles son los principales
problemas y así poder enfrentarse a ellos y actuar de la mejor manera”.
En cuanto a los retos de futuro, además de seguir impulsando el problema de la ciberseguridad para que se asiente
definitivamente en la agenda
política, Steve Purser se centra en dos aspectos esenciales:
la economía y la educación.
“Por un lado, debemos hacer
muchos más esfuerzos respecto a la ciberseguridad relacionada con la economía, un
operador esencial. Debemos
crear un modelo de información de ciberseguridad que
sea compatible con la manera
que tenemos de entender
nuestro entorno económico y
que no entorpezca su funcionamiento. Por el otro, tenemos que hacer más esfuerzos
en la educación de los ciudadanos. Los mensajes clave deben ser más simples y comprensibles, para que los usuarios adapten su manera de actuar y desarrollen una especie
de sentido común electrónico”.
JURISPRUDENCIA
Expansión. Madrid
El Tribunal Supremo (TS) ha
sentenciado que sólo cabe expulsar a extranjeros por haber
sido condenados penalmente,
tal y como establece la ley de
extranjería, cuando hayan sido castigados por delitos cuya
pena mínima supere el año de
prisión. La interpretación del
precepto de la Ley Orgánica
sobre Derechos y Libertades
de los extranjeros en España,
que regula la expulsión administrativa de los que hayan sido condenados dentro o fuera
de nuestro país por unos hechos que constituyan en España un delito castigado con cárcel había suscitado divergencias en los tribunales.
Por ello, la sala de lo contencioso-administrativo del
TS ha dictado jurisprudencia
al respecto señalando que la
expulsión solo será proceden-
te cuando la pena mínima
prevista por el Código Penal
sea superior a un año de cárcel. Es decir, el alto tribunal ha
establecido, por un lado, que
el cálculo del año fijado por la
ley debe referirse a la pena
mínima de la horquilla prevista por el Código Penal, y no
a la máxima; y, por otro lado,
que el cálculo debe establecerse no sobre la condena recibida por el extranjero afecta-
do, sino sobre el Código Penal.
La ley no habla de la conducta del extranjero, sino del
delito, apunta el TS, que se inclina por la interpretación de
la “pena abstracta” o “pena tipo”. En caso contrario, razona, se podría dar la circunstancia de que algún extranjero fuera expulsado al ser condenado penalmente por una
pena superior a un año, cuando el delito por el que le casti-
JMCadenas
El Supremo limita las expulsiones
de extranjeros por condenas penales
La jurisprudencia resolverá las divergencias surgidas en los tribunales.
guen sólo tenga prevista en el
Código Penal una pena de prisión inferior a un año.
El fallo resuelve el caso
planteado por un extranjero
con una orden de expulsión,
con prohibición de entrada
durante siete años, como consecuencia de una condena a
ocho meses de prisión por un
delito de atentado a agentes
de la autoridad, apunta Efe.
Hoy, en www.expansion.com/juridico: Registro mercantil, ¿un registro de titularidades?, I. Ariño (Andersen)
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Lunes 11 junio 2018 Expansión 27
CUADROS
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RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
bex 35
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En a semana
8%
Dó ar / Yen
En a semana
45
9 746
Eur bor a 12 meses
Camb o en e a eu o
Eu o/Yen
En a semana
0 70%
2 84%
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En a semana
0 73%
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IBEX
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Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
71,880
11,905
36,700
159,000
70,320
28,060
1,460
4,697
3,353
8,434
6,078
3,845
21,900
9,280
2,654
23,850
19,015
18,305
21,010
26,910
7,870
6,354
28,290
10,890
2,603
7,924
11,790
12,095
17,510
17,035
12,970
26,270
7,582
57,750
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
8,22 72,080 J 68,680 L
-0,42 12,175 X 11,815 L
0,71 37,160 J 36,700 V
-2,15 166,150 X 159,000 V
2,69 70,320 V 68,960 L
0,32 29,450 X 28,060 V
-1,62
1,480 J 1,434 M
-1,18
4,778 X 4,694 M
0,33
3,381 J 3,236 M
0,74
8,460 J 8,254 M
1,00
6,114 J 5,915 M
3,03
3,847 J 3,658 M
-0,18 22,640 X 21,900 V
0,43
9,525 X 9,280 V
-8,86
2,897 L 2,654 V
3,65 24,040 X 23,430 L
0,05 19,280 J 18,975 M
4,12 18,435 X 18,200 L
0,24 21,450 J 21,010 V
5,24 26,910 V 25,820 X
0,36
8,008 L 7,766 M
2,98
6,412 J 6,328 M
3,10 28,570 X 28,150 L
-1,45 11,100 X 10,890 V
-2,29
2,662 L 2,603 V
0,53
8,082 X 7,924 V
-1,50 12,010 X 11,790 V
1,94 12,280 X 11,990 L
5,39 17,525 X 16,945 L
3,21 17,210 J 16,415 M
-3,10 13,355 L 12,970 V
1,43 26,570 J 25,730 M
-0,56
7,748 X 7,582 V
2,46 57,750 V 56,950 J
205.443
1.142.130
730.429
174.560
546.911
319.700
27.800.166
44.429.633
6.399.998
2.439.318
22.457.383
20.857.181
576.871
936.214
4.781.444
1.002.087
1.282.865
1.439.039
1.114.550
724.576
1.888.776
13.732.423
2.839.280
368.385
5.601.875
795.520
639.982
1.067.776
1.486.933
5.524.644
1.440.138
215.778
14.219.587
85.990
Máximo
76,000
12,355
37,160
179,500
70,320
30,600
1,878
5,948
4,259
9,238
7,466
4,351
23,580
10,140
4,612
24,650
20,020
19,426
22,410
26,910
8,008
6,754
29,171
12,230
2,933
9,127
12,660
12,682
18,915
17,210
14,425
28,020
8,503
57,750
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
En
En
Jn
My
Jn
My
En
En
En
Fe
En
En
Ab
My
En
My
My
En
My
Jn
Jn
En
En
En
En
En
My
My
En
Jn
My
Fe
En
Jn
59,820
11,065
27,100
154,499
56,900
24,623
1,434
4,600
3,236
7,865
5,839
3,636
19,700
8,221
2,654
20,280
16,600
15,914
17,690
21,587
6,676
5,764
23,593
10,770
2,592
7,499
10,820
10,772
15,465
13,750
11,670
23,990
7,474
50,903
Títulos
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Jn
My
Jn
En
My
My
Fe
En
Jn
Fe
Fe
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Fe
My
Mz
Fe
Fe
Mz
Fe
En
Mz
Fe
Mz
Rotación
159.383
1.124.917
747.253
185.275
658.827
594.253
21.208.701
40.333.313
6.535.402
1.887.360
17.868.254
14.120.916
716.379
1.067.908
4.243.003
993.918
1.351.571
1.370.679
1.261.896
643.358
2.577.715
13.640.794
2.992.380
621.556
4.574.831
994.960
523.965
1.230.735
1.260.610
4.778.955
2.696.680
387.283
13.866.239
96.951
0,71
1,04
0,61
0,32
0,38
0,15
0,96
0,64
0,54
0,54
0,68
0,60
0,79
0,63
1,74
1,06
0,33
0,48
0,32
0,39
0,31
0,54
0,24
0,90
0,38
0,77
0,58
0,67
0,59
0,78
1,01
1,77
0,68
0,53
Semana 04-06-2018 al 08-06-2018
HISTÓRICO
Máximo
166,090
15,263
37,160
179,500
70,320
125,626
4,590
6,508
171,542
9,238
10,714
4,351
23,580
3.949
6,898
25,564
21,281
20,822
22,410
26,910
8,008
6,912
35,751
14,980
3,172
12,296
17,143
12,682
19,650
17,210
27,470
42,165
13,529
57,750
No07
Di06
Jn18
My18
Jn18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Ab18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
My18
Jn18
Jn18
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
My18
Jn17
Jn18
No07
Ag15
Mz00
Jn18
DIVIDENDOS
Mínimo
21,023
3,146
2,890
53,283
9,214
6,080
0,906
1,764
1,998
1,150
2,784
1,179
12,519
1,540
2,086
2,582
1,592
1,876
5,032
1,977
1,393
1,306
2,189
2,823
0,429
2,730
1,563
6,969
0,709
5,039
0,824
10,009
3,093
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-16
Jl-16
Jl-17
My-17
Jl-16
My-14
Di-17
Fe-18
Mz-17
Di-17
Oc-17
No-17
My-17
Mz-05
Jl-16
Jl-17
Jl-17
No-17
Jn-17
Di-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Jn-17
My-18
Jl-16
Oc-17
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Jn-17
Di-17
U
A
A
U
C
C
A
A
A
A
A
A
C
U
U
C
C
A
A
A
R
C
E
U
C
A
U
A
C
C
U
C
A
A
2,50
0,44
0,75
3,83
0,44
0,12
0,02
0,06
0,03
0,06
0,09
0,07
0,04
0,03
0,20
0,83
0,63
0,40
0,67
0,18
0,13
0,17
0,18
0,34
0,09
0,50
0,04
0,20
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,62
Jl-17
Jl-17
Fe-18
Ab-18
Jn-17
My-15
Ab-18
My-18
Ab-18
Mz-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
Jn-18
Se-17
Jn-18
Di-17
En-18
My-18
Jl-14
Di-17
My-18
Jl-17
My-18
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Di-17
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
C
A
C
C
C
A
A
U
A
A
R
A
C
A
A
A
U
A
E
U
A
A
A
A
A
A
E
2,88
0,45
0,45
6,50
0,54
0,15
0,05
0,06
0,11
0,09
0,15
0,08
0,04
0,17
0,21
0,58
0,70
0,31
0,33
0,02
0,13
0,14
0,38
0,34
0,06
0,10
0,13
0,02
0,25
0,39
0,11
0,67
0,20
0,13
3,99
3,71
3,23
3,94
0,77
—
4,73
4,62
3,26
3,26
3,93
3,90
0,20
1,76
7,66
5,91
6,91
3,89
4,66
0,77
3,17
5,22
2,53
—
5,55
7,50
1,10
1,82
5,01
4,73
0,84
5,25
5,17
1,32
5,64
-0,08
12,51
-5,92
16,99
3,56
-11,84
-14,28
-15,90
6,71
-14,54
-1,13
2,58
12,04
-38,32
-0,08
6,50
-3,28
9,14
10,17
8,76
-1,64
-2,60
-4,52
-2,80
-15,33
2,52
7,04
-6,41
15,53
13,47
-0,72
-6,68
4,98
5,64
-0,08
13,88
-2,07
16,99
3,56
-8,82
-12,09
-13,14
7,89
-12,43
0,93
2,58
12,04
-38,32
-0,08
10,42
-1,62
9,14
10,26
8,76
0,53
-1,31
-4,52
-2,80
-8,89
2,52
9,34
-5,05
18,16
13,47
1,80
-6,68
5,22
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
732.265.472
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.438.374.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
327.435.216
229.700.000
469.770.750
541.080.000
1.556.464.965
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
4.116
3.287
11.548
23.850
30.858
28.675
8.215
75.783
10.344
7.581
40.527
22.999
5.074
4.040
1.652
5.694
20.132
13.404
21.024
11.467
16.787
40.909
88.170
1.924
8.016
2.595
2.708
5.682
9.474
26.514
8.834
1.468
39.367
2.691
16,53
13,55
13,53
18,15
27,83
7,08
10,43
9,39
13,40
14,18
8,50
10,39
79,21
34,37
8,31
12,94
14,06
40,68
16,81
25,63
6,96
13,59
24,82
15,67
9,28
12,93
19,65
18,90
13,43
11,06
20,33
30,91
10,54
21,08
15,16
12,60
12,23
17,12
25,53
7,72
8,45
8,39
11,06
12,97
8,21
9,68
57,63
30,93
7,96
13,40
13,88
32,39
15,45
22,81
6,58
12,71
22,45
13,06
8,58
12,06
17,34
17,42
12,97
11,28
14,96
14,55
9,60
20,43
1,00
1,63
2,75
4,04
9,41
0,77
0,64
0,79
0,75
1,64
0,82
0,89
9,45
1,05
4,81
2,06
2,23
2,52
1,31
4,33
1,88
1,04
5,84
2,92
0,92
2,85
1,69
0,90
2,72
0,84
1,39
3,16
2,09
3,43
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GAS
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
Semana 04-06-2018 al 08-06-2018
N
N
N
Nm
%
Abengoa
Abengoa B
Abertis
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grenergy Renovables
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
Iberpapel
m
0,024
0,010
18,355
7,440
1,580
32,660
100,100
15,150
50,100
11,110
0,286
40,100
11,520
7,800
2,710
17,000
8,500
111,000
97,200
1,210
29,600
5,600
5,250
41,950
1,340
35,380
1,150
14,200
32,520
9,320
0,398
0,174
3,330
0,322
21,060
4,170
13,200
7,150
4,150
16,900
8,200
0,670
3,590
11,160
12,480
7,450
2,060
7,350
5,160
2,220
37,850
3,875
17,680
33,200
M m
M m
12,04
0,024 V 0,021 M
=
0,010 V 0,010 V
-0,05 18,360 X 18,355 V
3,62
7,500 J 7,360 X
1,28
1,620 X 1,520 L
2,45 32,720 J 31,860 X
0,28 100,100 V 99,200 M
2,71 15,150 V 14,750 L
0,91 50,300 J 49,500 X
-2,20 11,230 L 11,080 J
21,36
0,291 X 0,245 L
-1,04 40,800 J 40,100 V
0,52 11,650 J 11,500 L
-1,02 8,040 M 7,800 V
26,05
2,710 V 2,220 M
2,29 17,300 X 17,000 V
-0,47
8,560 L 8,360 M
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=
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5,250 V 5,200 X
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=
1,340 V 1,340 V
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=
1,150 V 1,150 V
4,03 14,200 V 13,950 M
-0,61 32,720 L 32,300 X
3,67
9,520 X 9,150 L
2,45
0,407 J 0,387 X
3,33
0,174 V 0,171 L
3,10 3,350 M 3,260 L
12,59 0,345 M 0,322 V
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-2,68
4,330 L 4,165 J
-2,22 13,300 J 13,200 V
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4,232 X 4,140 J
8,47 16,980 X 16,860 L
3,80
8,200 V 8,040 L
= 0,699 M 0,670 V
1,13 3,610 M 3,585 X
4,30 11,160 V 10,700 L
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-1,32
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5,10
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—
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En
En
Fe
Jn
En
Jn
My
My
En
My
Jn
Fe
My
En
Mz
En
En
Ab
En
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En
Jn
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Mz
My
My
Jn
Jn
Ab
Jn
Jn
Mz
Mz
Fe
Jn
Jn
My
My
My
Ab
Fe
M m
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Ab
Jn
En
Mz
Jn
Mz
En
En
Mz
Fe
Fe
Ab
Ab
Ab
En
Fe
Mz
Mz
Mz
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Jn
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Jn
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Ab
Fe
Fe
Fe
En
Fe
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Fe
Fe
Fe
Fe
En
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Fe
Fe
Mz
Fe
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Jl-16
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Mz-18
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Jl-15
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—
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Di-17
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Jl-17
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—
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Fe-18
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No-16
U
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A
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U
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U
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U
C
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E
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A
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299
3.300
1.648
1.761
379
1.344
214
461
6.213
70
2.475
29
121
1.438
67
4.564
11
232
15.774
1.105
79
200
240
52
3.240
453
1.148
1.789
461
1.677
1.465
201
970
4.228
1.406
137
69
4.230
875
54
4.542
252
1.930
—
—
17,00
—
3,51
—
22,55
—
14,07
29,24
—
—
17,06
11,42
—
27,90
15,41
20,67
14,51
—
16,26
—
—
17,35
—
17,87
—
—
11,82
—
—
14,38
—
—
17,23
12,64
11,05
13,75
—
16,35
20,50
33,50
18,89
20,76
27,13
—
—
14,70
20,26
—
12,66
—
20,02
—
—
15,30
—
2,73
—
17,98
—
15,80
20,20
—
—
15,26
10,40
—
20,92
14,28
19,51
13,08
—
15,78
—
—
13,50
—
15,38
—
—
10,86
—
—
8,40
—
32,20
16,56
11,58
10,05
13,00
—
15,79
19,07
12,14
16,20
16,67
19,20
—
—
12,25
17,62
—
11,95
—
19,22
—
—
6,26
—
—
—
5,01
—
0,69
1,67
—
—
2,09
3,89
—
1,50
—
1,61
2,21
—
5,69
—
—
1,71
—
4,25
—
—
2,13
—
—
0,40
—
0,41
1,50
1,04
1,86
2,39
—
3,25
1,39
5,92
2,63
3,75
2,10
—
—
2,25
2,41
—
1,55
—
1,13
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABG
ABG.P
ABE
ADZ
ADV
AEDAS
AIR
ALNT
ALB
ALM
AMP
APAM
APPS
A3M
FRS
AXIA
AZK
BDL
BAY
BIO
BME
RIO
BAIN
CAF
CAM
CIE
CLEO
CBAV
CCE
CDR
CMC
OLE
DGI
MDF
EVA
EDR
ENO
ENC
ECR
PAC
EKT
EZE
FAE
FCC
FDR
FUN
GALQ
GEST
DOM
GRE
GCO
GSJ
HIS
ING
ING
ATP
TEX
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CAR
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FAR
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ALI
FAR
FAR
CAR
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ALI
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MET
CON
SER
ALI
TUR
MAT
ALI
TEX
ING
ALI
TUR
FAB
PAP
QUI
PAP
TEL
TEL
FAR
CON
ING
SER
ING
FAB
TEL
ENR
SEG
CON
INM
M
M
M
—
—
M
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M m
M
M
M
Ab-15
Ab-15
Mz-18
Jl-10
Jn-16
—
Ab-18
My-18
Oc-17
Jn-18
Jl-09
Mz-18
Jl-17
Di-17
Jl-10
No-17
Jl-17
—
My-18
—
My-18
Jl-17
—
Jl-17
Jn-10
En-18
Jn-08
My-18
My-18
—
Ab-10
Jn-08
—
Se-15
Ab-18
—
En-18
Ab-18
Jl-17
Fe-18
Fe-18
Ab-92
En-18
Jl-12
Oc-17
Jl-08
—
—
—
—
My-18
—
Mz-18
M
%
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
—
—
M
—
—
—
M
M
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—
—
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—
—
—
M
M
M
MM
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
28 Expansión Lunes 11 junio 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Dif. (%)
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
Prim
Prisa
Prosegur
Prosegur Cash
Quabit
Realia Business
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta Corp.
Renta 4 Banco
Rovi
Sacyr
Saeta Yield
Service Point Solution
Sniace
Solaria
Talgo
Telepizza Group
Tubacex
Tubos Reunidos
Unicaja Banco
Urbas Gr.Financiero
Vértice 360
Vidrala
Vocento
Zardoya Otis
4,150
0,805
3,635
16,520
6,355
0,026
2,838
2,750
14,480
0,919
1,500
13,000
1,914
5,930
2,335
2,050
1,054
2,780
0,813
3,820
7,340
16,700
2,532
12,240
0,697
0,156
5,440
5,110
5,720
2,990
0,345
1,526
0,010
0,010
84,100
1,490
8,465
5,06
22,53
2,39
2,10
-3,13
-15,38
-2,21
0,73
2,70
0,66
2,18
=
=
-1,90
-2,10
5,34
-2,41
-3,81
4,23
1,87
-1,61
2,77
3,86
0,66
-3,99
12,84
26,95
1,39
-1,38
-1,97
1,47
1,19
=
-0,95
-0,47
7,97
1,14
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
4,180 J 3,930 M
0,805 V 0,682 L
3,680 X 3,625 L
16,520 V 16,280 X
6,580 L 6,340 X
0,029 L 0,026 V
3,161 X 2,838 V
2,750 V 2,670 X
14,560 M 14,140 L
0,920 J 0,910 M
1,523 X 1,488 M
13,300 M 12,900 L
1,980 L 1,914 V
6,190 M 5,930 V
2,415 L 2,335 V
2,065 X 2,005 L
1,074 X 1,054 V
2,920 L 2,780 V
0,827 X 0,791 L
3,820 V 3,660 M
7,580 L 7,340 V
16,700 V 16,150 X
2,589 J 2,484 L
12,240 V 12,180 J
0,725 M 0,697 V
0,159 X 0,140 M
5,440 V 4,645 M
5,110 V 5,040 M
5,850 X 5,720 V
3,055 X 2,985 M
0,363 L 0,345 V
1,591 J 1,510 M
0,010 V 0,010 V
0,011 L 0,010 V
84,600 X 83,300 L
1,498 J 1,406 X
8,545 X 8,380 L
38.957
1.548.783
63.994
262.518
2.139.768
24.318.247
4.937.470
336.006
6.598
114.737
380.402
4.841
619.968
385.222
923.083
495.412
98.011
19.032
84.572
49.691
9.548
2.189
2.471.968
53.667
66.110
5.832.074
2.537.559
217.948
307.845
312.084
184.351
2.669.886
169.848
61.762.349
13.533
69.370
156.710
Máximo
4,180
0,805
4,315
19,100
6,580
0,286
4,688
3,020
14,760
1,240
2,724
13,300
2,250
6,888
2,874
2,198
1,160
3,090
0,857
4,150
7,840
17,600
2,682
12,240
0,879
0,220
5,440
5,730
6,030
3,600
0,860
1,626
0,015
0,024
95,000
1,618
9,447
Jn
Jn
En
En
Jn
En
En
En
En
En
En
Jn
My
En
En
Ab
Fe
My
My
Ab
My
Mz
En
Jn
En
En
Jn
Ab
My
My
En
My
En
Fe
Mz
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
3,210
0,403
3,502
14,500
5,795
0,023
2,750
2,075
12,420
0,860
1,426
9,840
1,361
5,880
2,250
1,914
1,054
2,310
0,553
2,950
6,651
15,600
2,114
9,574
0,697
0,132
1,660
4,360
4,795
2,915
0,298
1,273
0,010
0,009
81,321
1,280
8,016
Títulos
Mz
Mz
Ab
Mz
Fe
Ab
My
Mz
Ab
Mz
My
En
En
My
My
My
Jn
Mz
En
En
En
En
Mz
En
Jn
My
En
En
En
My
Mz
En
Jn
En
En
Mz
Mz
Rotación
40.260
299.720
50.830
186.829
917.471
33.010.423
2.154.972
192.924
28.273
1.670.243
809.354
4.609
319.843
395.658
455.068
337.077
157.526
24.855
152.806
67.069
5.042
5.349
2.671.475
185.652
155.965
2.595.075
939.885
266.791
151.431
324.979
520.973
2.495.687
8.872.195
18.936.335
10.648
78.951
223.681
0,83
1,29
0,22
0,60
0,63
1,59
1,92
1,44
0,09
—
0,93
0,07
0,15
0,16
0,08
0,59
0,06
0,10
0,14
0,52
0,03
0,03
1,25
0,58
0,73
1,89
2,19
0,50
0,38
0,62
0,76
0,37
0,68
0,81
0,11
0,16
0,12
HISTÓRICO
Máximo
7,703
10,385
4,872
20,075
24,715
37,146
17,579
5,140
16,754
30,577
4,190
13,300
457,156
6,888
2,874
2.408
6,027
36,307
3,030
35,806
7,840
17,600
36,719
12,240
79.031
6,127
23,406
8,360
7,750
11,762
4,851
1,626
3,400
0,281
95,000
13,706
13,605
DIVIDENDOS
Mínimo
Jn98
Fe07
Se16
Jl17
Se87
Fe07
Jn14
No16
Fe17
No07
My17
Jn18
Se00
En18
En18
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
My18
Mz18
No06
Jn18
Se89
Se87
No07
My15
Ab16
Se87
Oc07
My18
En07
Di07
Mz18
No07
Jn07
0,620
0,235
2,847
14,500
1,554
0,023
1,415
1,764
11,925
0,230
1,426
1,693
1,137
0,464
1,971
1,166
0,332
1,739
0,085
0,550
2,949
3,206
0,888
6,237
0,648
0,065
0,300
3,500
3,990
0,891
0,298
1,086
0,010
0,009
2,690
0,800
1,335
Semana 04-06-2018 al 08-06-2018
Jl12
En16
Fe16
Mz18
Mz09
Ab18
Mz03
Oc17
Ag16
Jn17
My18
En00
Jn17
Oc99
Mz16
My16
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
Mz09
Jl12
Fe16
Jn17
Jl13
My12
Jn16
Se16
Se01
Mz18
Jn17
Jn18
En18
Di00
Jl13
Fe00
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
—
0,38
—
0,05
—
—
—
0,25
—
—
0,46
—
0,39
0,03
—
—
0,05
—
—
0,29
0,18
—
—
—
—
—
0,07
—
—
—
—
—
—
0,80
—
0,24
Jn-02
Jl-07
Se-17
—
Jl-08
Jl-06
Jl-16
—
—
Ab-11
—
Jl-17
Mz-07
En-18
Di-17
—
Jn-08
Jn-13
My-16
Ab-07
No-17
Jl-16
Se-15
—
Jl-90
Jl-78
My-11
—
—
Jl-15
Jn-14
—
Fe-90
—
Jl-17
Oc-07
En-18
U 0,04
C 0,07
A 0,20
—
U 0,26
U 0,12
U 0,05
—
—
U 0,50
—
C 0,40
U 0,16
A 0,03
A 0,03
—
C 0,01
U 0,04
U 0,01
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A 0,20
A 0,14
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—
U
C
A 0,02
—
—
C 0,05
A 0,02
—
A
—
R 0,22
A 0,31
A 0,08
Jl-08
Jl-08
My-18
—
Jl-17
Jl-07
Jn-18
—
Jl-17
Ab-12
—
En-18
Mz-08
Ab-18
Mz-18
Oc-06
Jn-08
Jl-17
My-18
My-08
My-18
Jl-17
Fe-18
My-15
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jn-17
—
Jn-16
Jn-15
My-18
Jl-90
—
Fe-18
My-08
Ab-18
U 0,05
U 0,07
C 0,12
—
A 0,05
U 0,12
A 0,35
—
A 0,25
U 0,55
—
A 0,11
U 0,18
A 0,03
A 0,01
A 0,24
A 0,06
A 0,05
U 0,00
U 0,43
C 0,10
A 0,18
A 0,05
A 0,08
U
U
A 0,02
A 0,07
—
C 0,03
A 0,01
U 0,02
C
—
A 0,70
C 0,19
A 0,08
—
—
8,74
—
0,79
—
12,16
—
1,72
—
—
3,92
—
6,42
1,80
—
—
1,69
0,38
—
4,09
1,12
2,01
—
—
—
—
1,41
—
—
—
1,35
—
—
1,09
—
2,83
29,89
87,21
-10,02
-9,73
5,92
-84,47
-43,02
5,16
-2,49
-23,10
-39,52
25,60
39,75
-9,47
-12,74
11,88
-4,18
18,91
55,45
30,60
8,10
6,71
7,33
24,77
-12,98
-20,61
233,74
19,98
21,70
-10,75
-54,00
16,13
-23,08
11,83
-0,65
-2,61
-7,18
29,89
87,21
-7,05
-9,73
5,92
-84,47
-36,02
5,16
-2,49
-23,10
-39,52
26,67
122,69
-8,58
-12,21
14,71
-4,18
18,91
56,04
30,60
9,57
6,71
9,54
28,78
-12,98
-20,61
233,74
19,98
21,70
-10,75
-54,00
17,77
-23,08
463,44
0,17
-2,61
-5,43
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL
ÚLTIMA SEMANA
Valor
AB Biotics
Adl Bionatur
Agile Content
Albirana Properties
Altia
Am Locales Property Socimi
Ap67 Socimi
Asgard Invtm Hotels
Asturias Retail
Atrys Health
Autonomy Spain
Carbures Europe
Catenon
Cerbium
Cierre
Dif. (%)
3,260
2,260
1,500
33,600
15,100
20,400
6,750
5,100
23,000
2,880
12,700
0,376
0,656
1,850
5,16
-3,42
=
=
2,72
2,51
=
=
=
0,70
=
8,67
-3,53
=
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
3,260 V 3,180 M
2,300 J 2,240 L
1,510 X 1,440 L
33,600 V 33,600 V
15,100 V 14,600 M
20,400 V 20,000 M
6,750 V 6,750 V
5,100 V 5,100 V
23,000 V 23,000 V
2,940 X 2,880 V
12,700 V 12,700 V
0,376 V 0,340 L
0,660 J 0,654 X
1,850 V 1,850 V
13.889
2.725
3.071
—
1.997
2.340
500
10
1.500
10.784
395
255.859
59.857
1.128
Máximo
3,260
3,260
1,740
33,600
17,400
20,400
6,800
5,100
23,000
3,140
12,700
0,556
0,680
2,000
Jn
Mz
Fe
Jn
En
Jn
My
Jn
Jn
Ab
Jn
Ab
Jn
Mz
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
1,580
2,080
1,400
16,800
14,600
19,320
6,650
5,060
23,000
1,860
12,264
0,333
0,514
1,800
En
My
Fe
Ab
Jn
En
My
Ab
Jn
Fe
En
My
Ab
My
Títulos
Rotación
7.669
8.516
4.700
—
1.038
1.415
495
10
1.500
7.690
1.351
300.391
25.313
4.534
0,16
0,06
0,10
—
0,04
0,02
0,00
0,00
0,08
0,10
0,07
0,36
0,34
0,12
HISTÓRICO
Máximo
3,800
13,400
1,920
33,600
18,474
20,400
6,800
19,400
23,000
3,140
12,700
9,973
3,681
2,450
Mz14
Jn14
My16
Jn18
Jn16
Jn18
My18
Se15
Jn18
Ab18
Jn18
Mz14
Jn11
My17
1,250
1,460
1,360
16,800
2,031
19,320
6,650
5,000
19,350
1,293
11,868
0,285
0,270
1,800
Mz17
Oc17
No17
Ab18
Di12
No17
My18
En17
En17
Ag17
Oc15
Mz12
Jn13
My18
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
—
—
—
0,28
0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Jn-17 A 0,10
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-18 A 3,11
—
—
—
—
—
—
12.316.627
59.472.280
60.000.000
79.005.034
373.233.311
2.013.553.681
286.548.289
34.161.391
80.742.044
28.737.718
222.649.287
17.347.124
558.177.502
617.124.640
1.500.000.000
145.634.198
644.807.956
64.153.178
269.129.033
32.888.511
40.693.203
50.000.000
543.757.983
81.576.928
54.844.800
350.964.751
109.606.032
136.562.598
100.720.679
132.978.782
174.680.888
1.610.302.121
3.317.906.602
5.984.327.100
24.794.341
124.970.306
470.464.311
51
48
218
1.305
2.372
53
813
94
1.169
26
334
226
1.068
3.660
3.503
299
680
178
219
126
299
835
1.377
999
38
55
596
698
576
398
60
2.457
33
62
2.085
186
3.982
—
—
10,76
31,43
28,89
—
—
—
15,57
—
—
—
25,30
20,10
15,57
—
57,84
27,80
—
10,91
—
69,58
6,49
18,83
—
—
—
18,40
16,34
13,25
—
—
—
—
18,69
14,90
25,33
—
—
10,39
11,97
24,18
—
43,36
—
15,40
—
75,00
—
20,58
17,89
13,83
—
37,11
30,89
—
10,32
—
31,51
6,62
15,90
—
—
65,18
11,48
14,99
10,12
7,12
—
—
—
17,30
16,56
24,03
—
—
8,88
1,66
1,89
—
0,46
—
0,98
—
—
—
—
3,06
9,40
—
—
—
—
1,96
—
4,14
0,65
1,93
—
—
7,54
2,02
0,88
1,40
0,44
—
—
—
3,39
0,66
8,95
NEA
NAT
NTH
HOME
NHH
NYE
OHL
ORY
PQR
PVA
PHM
PRM
PRS
PSG
CASH
QBT
RLIA
RJF
RDM
REN
R4
ROVI
SCYR
SAY
SPS
SNC
SLR
TLGO
TPZ
TUB
TRG
UNI
UBS
VER
VID
VOC
ZOT
—
—
—
—
—
—
—
—
Di-17 A 0,18
Di-17 A 0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
My-18 C 0,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,20
0,78
—
—
—
—
24,76
—
—
—
106,33
-24,16
3,45
0,00
-7,87
5,59
0,79
0,00
44,01
-25,51
-20,00
5,81
-4,64
106,33
-24,16
3,45
—
-7,87
5,59
—
0,79
—
144,01
3,37
-20,00
5,81
-4,64
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
12.588.259
33.934.521
11.528.688
5.000.000
6.878.185
5.028.013
5.116.359
1.102.586
5.000.000
20.430.329
5.059.878
211.915.124
18.733.848
9.805.820
41
77
17
168
104
103
35
6
115
59
64
80
12
18
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABB
ADL
AGIL
YAPS
ALC
YAML
YAP67
YOSO
YAST
ATRY
YARE
CAR
COM
CRB
Accede a las profesiones del futuro
BECASHASTA
EL50%
Accede a las profesiones del futuro
másteres
OFICIALES
y títulos propios
curso 2018-2019
curso 2018-2019
CURSO
2018-2019
PRÁCTICAS
GARANTIZADAS
Máster Oficial en Edición, Producción y Nuevas Tecnologías Periodísticas*
Máster en Comunicación Corporativa e Institucional
Máster Oficial en Comunicación de Moda
y Belleza (TELVA & YO DONA)
Máster en Periodismo Deportivo MARCA (versión presencial y online)
Máster en Periodismo de Investigación, Datos y Visualización
Máster en Comunicación de e-Sports y Videojuegos
*Máster de EL MUNDO
XII EDICIÓN
INICIO
5deoctubre
2018
BECAS
DEL25%
e Institucional
ESCUELA
DE PERIODISMO
Y COMUNICACIÓN
de Unidad Editorial
SOCIO COLABORADOR:
ESCUELA
DE PERIODISMO
Y COMUNICACIÓN
de Unidad Editorial
T. 91 443 51 67
informacion@escuelaunidadeditorial.es
www.escuelaunidadeditorial.es
PRÁCTICAS
GARANTIZADAS
Máster en Comunicación Corporativa
ORGANIZADORES:
FAB
ALI
ALI
INM
TUR
INM
CON
FAR
TUR
ALI
FAR
FAR
PUB
SER
SER
INM
INM
FAR
PAP
INM
CAR
FAR
CON
ENR
COM
TEX
ENE
TRS
ALI
MET
MET
BCO
INM
PUB
CON
PUB
FAB
Semana 04-06-2018 al 08-06-2018
DIVIDENDOS
Mínimo
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
T. 91 443 51 67
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COLABORAN:
SER
FAR
ELE
INM
ELE
INM
INM
INM
INM
SER
INM
ING
ELE
INM
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 11 junio 2018 Expansión 29
CUADROS
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (CONTINUACIÓN)
M
M N
N
N
N
M
H
N
N
N
Nm
%
Clerhp
Clever Global
Colon Viv.
Commcenter
Corona Patrimonial
Corpfin
Corpfin Capital
Doalca
Domo Activos
Ebioss Energy
Elaia Investment
Elzinc
Entrecampos
Euro Cervantes
Euroconsult
Euroespes
Eurona W.T.
Facephi Biometría
Fidere
Galil Capital
General de Galerias
Gigas Hosting
GMP Property Socimi
Gore Spain Holdings
Greenalia
Grenergy Renovables
Griñó
Grupo Ortiz Properties
Hadley Investments
Heref Habaneras
Home Meal
Imaginarium
Inclam
Inmofam 99 Socimi
Isc Fresh Water
Jaba I Inversiones
Kingbook
Lleidanetworks
Medcom Tech
Mercal Inmuebles
Meridia Real Estate III
Mondo Tv
NBI Bearings Europe
Neol Bio
Netex Br
Neuron
NPG Technology
m
mm
mm
0,900
0,930
2,220
1,200
17,000
1,620
1,630
26,800
2,140
0,370
10,300
1,800
1,830
31,000
1,600
0,950
1,430
1,170
14,400
10,000
110,000
6,150
52,500
5,500
2,980
2,220
1,280
15,500
5,300
3,860
2,100
0,180
2,460
17,500
20,800
1,060
4,780
0,890
2,900
34,200
1,090
0,496
2,620
0,250
1,490
0,300
m
m
M m
25.396
2.000
441
1.257
295
2.325
2.325
2.000
2.300
4.749
468
4.200
549
—
131.205
690
3.520
14.359
23
—
54
2.065
98
100
9.734
6.574
542
2.580
940
1.252
350
4.211
4.000
1.177
10.246
10.000
—
1.365
1.550
150
3.495
1.064
3.959
8.397
2.007
606.062
—
m
1,130
1,040
2,220
1,320
17,000
1,620
1,630
26,800
2,240
0,828
10,300
2,000
1,830
31,000
1,680
1,260
2,020
1,340
14,513
10,000
110,000
7,250
52,500
5,500
3,080
2,260
1,510
15,500
5,300
3,860
2,360
0,190
2,520
17,500
20,800
1,080
4,780
0,985
3,680
35,200
1,170
0,700
2,720
0,250
2,020
0,300
M m
Mz
En
Jn
Mz
Jn
Jn
Jn
Jn
My
En
Jn
En
Jn
Jn
Mz
Ab
En
En
Ab
Jn
Jn
Ab
Jn
Jn
Jn
My
My
Jn
Jn
Jn
Fe
Ab
Mz
Jn
Jn
My
Jn
Ab
En
Ab
En
En
My
Jn
Fe
Jn
0,800
0,920
2,130
1,200
16,820
1,500
1,490
25,430
2,140
0,340
10,155
1,800
1,800
31,000
1,600
0,760
1,400
1,010
14,383
10,000
109,090
3,380
44,110
3,130
2,460
1,550
1,000
14,801
5,250
2,302
2,100
0,180
2,360
17,451
20,730
1,060
4,780
0,670
2,900
34,010
1,090
0,450
1,737
0,250
1,490
0,300
M m
Ab
My
Ab
Jn
En
Mz
En
En
Jn
Fe
En
Jn
My
Jn
Jn
Fe
My
Ab
En
Jn
Ab
En
En
En
En
Fe
Ab
Fe
Fe
En
Jn
Jn
My
Ab
Ab
Jn
Jn
En
Jn
En
Jn
My
En
Jn
Jn
Jn
3.717
4.487
582
1.798
297
2.940
1.341
1.231
3.226
32.263
384
14.026
1.084
—
41.370
1.491
16.947
22.752
667
—
129
6.861
226
6.230
6.494
3.678
873
6.739
940
65.075
4.610
1.609
5.752
1.290
5.144
199.133
—
4.802
1.120
53
1.959
4.364
6.164
7.688
2.593
456.419
—
0,09
0,07
0,02
0,07
0,01
0,05
0,03
0,05
0,17
0,39
0,00
0,14
0,01
—
0,39
0,07
0,10
0,44
0,02
—
0,00
0,41
0,00
0,07
0,04
0,04
0,01
0,30
0,01
—
0,07
0,02
0,05
0,07
0,17
1,59
—
0,08
0,03
0,02
0,00
0,11
0,13
0,21
0,04
—
—
1,540
1,040
2,220
3,174
17,000
1,620
1,630
26,800
2,250
4,004
10,300
2,000
2,742
31,000
2,140
3,020
5,550
3,250
14,513
10,000
110,000
7,250
52,500
11,450
3,080
2,380
4,740
15,500
5,300
3,860
2,450
4,500
2,520
17,500
20,800
1,080
4,780
1,180
14,799
35,200
1,170
1,550
2,720
1,830
2,750
2,885
M
M m
Fe17
En18
Jn18
Mz14
Jn18
Jn18
Jn18
Jn18
Di17
Mz14
Jn18
En18
Mz14
Jn18
Fe17
Fe11
Mz14
Jl14
Ab18
Jn18
Jn18
Ab18
Jn18
My17
Jn18
Ag17
Mz14
Jn18
Jn18
Jn18
Se17
Di09
Mz18
Jn18
Jn18
My18
Jn18
Oc15
Mz14
Ab18
En18
Di16
My18
No15
No17
Jl10
0,800
0,820
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3,130
2,030
1,300
0,970
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5,250
2,111
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0,180
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16,620
20,517
1,021
4,780
0,510
1,308
25,394
1,040
0,450
1,062
0,250
1,490
0,160
Ab18
My17
Ab18
Jn18
Jl17
Ab17
No16
Jl17
Se17
Fe18
En18
Jl17
No13
Jn18
Di17
Di13
Di10
Di15
Ab16
Jn18
Jl17
Ab17
Jl16
En18
No17
Fe17
Oc17
Se17
Fe18
Se17
En15
Jn18
Ag15
My17
Mz17
Ab16
Jn18
Oc17
Fe13
Jl14
Di17
My18
Mz16
Jn18
Jn18
Jn17
—
—
—
—
1,12
0,02
0,01
0,53
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
—
—
2,01
—
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—
—
—
—
0,19
0,07
—
—
—
—
0,60
0,01
—
—
—
1,91
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
M
=
=
=
U
U
A
A
A
A
C
—
—
—
Jn-16
Jn-17
Jn-18
Jn-18
My-18
—
—
Jn-18
—
Jl-17
—
—
—
—
—
Ab-18
—
Jl-17
—
Jl-17
My-17
—
—
—
Ab-18
My-17
Jn-18
—
—
—
—
Jn-17
Jl-17
—
—
Di-15
Di-17
—
—
My-18
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
6,59
9,81
9,06
1,98
—
—
0,78
—
1,25
—
—
—
—
—
76,95
—
1,83
—
0,78
—
—
—
—
0,34
—
104,84
—
—
—
—
—
1,19
—
—
—
5,58
—
—
1,15
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
A
A
A
A
A
A
A
E
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
A
—
—
—
0,08
1,12
0,14
0,14
0,10
—
—
0,08
—
0,02
—
—
—
—
—
11,08
—
2,01
—
0,41
0,18
—
—
—
0,05
0,19
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—
—
—
0,60
0,01
—
—
0,03
0,80
—
—
0,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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-5,10
4,23
-9,09
1,07
0,00
1,88
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0,00
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-32,23
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19,02
75,72
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34,55
26,73
1,84
0,38
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-1,60
-1,96
0,34
0,00
0,00
32,84
-19,44
0,56
4,81
-28,12
40,86
0,00
-24,75
0,00
m
-19,64
-5,10
4,23
-9,09
1,07
—
10,35
5,78
-3,17
-51,95
2,18
-9,55
1,67
—
-4,76
7,95
-32,23
7,34
0,44
—
0,83
76,72
19,02
75,72
21,14
34,55
26,73
4,59
0,91
42,16
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-5,26
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-1,96
0,34
—
—
32,84
-19,44
0,56
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—
-24,75
—
—
10.076.768
15.722.400
9.000.000
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5.060.000
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10.000.000
12.330.268
9.241.500
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15
20
8
103
24
16
163
8
8
116
46
100
155
44
5
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16
145
21
2.860
26
1.004
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54
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56
20
35
4
73
39
156
34
46
14
32
30
86
5
32
2
13
5
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
—
M
—
—
—
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
=
=
=
m
C
A
A
A
—
—
—
0,08
—
0,02
0,01
0,24
—
—
—
—
0,01
—
—
—
—
—
0,06
—
—
—
—
4,79
—
—
—
—
0,21
0,07
—
—
—
—
—
—
—
—
0,02
1,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
%
M
—
—
—
=
m
—
—
—
My-13
—
Jl-17
Jl-17
No-17
—
—
—
—
Jl-16
—
—
—
—
—
Jn-16
—
—
—
—
My-17
—
—
—
—
Oc-16
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-15
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
m
m %
M
M
=
=
=
=
=
=
=
=
m
m
M m
2,27
0,900 V 0,880 M
=
0,930 V 0,930 V
=
2,220 V 2,220 V
=
1,200 V 1,200 V
= 17,000 V 17,000 V
=
1,620 V 1,620 V
=
1,630 V 1,630 V
= 26,800 V 26,800 V
=
2,140 V 2,140 V
-2,37
0,380 J 0,370 V
= 10,300 V 10,300 V
-2,70
1,850 X 1,800 V
=
1,830 V 1,830 V
= 31,000 V 31,000 V
=
1,600 V 1,600 V
-1,04 0,960 M 0,950 V
-2,05 1,460 M 1,430 V
8,33 1,180 M 1,080 L
= 14,400 V 14,400 V
= 10,000 V 10,000 V
= 110,000 V 110,000 V
4,24
6,150 V 6,000 X
= 52,500 V 52,500 V
=
5,500 V 5,500 V
-3,25
3,040 J 2,980 V
11,00
2,220 V 2,040 L
-3,03 1,320 M 1,280 V
= 15,500 V 15,500 V
=
5,300 V 5,300 V
42,96
3,860 V 2,700 M
=
2,100 V 2,100 V
=
0,180 V 0,180 V
=
2,460 V 2,460 V
0,00 17,500 V 17,500 J
= 20,800 V 20,800 V
=
1,060 V 1,060 V
=
4,780 V 4,780 V
=
0,890 V 0,890 V
-0,68
2,920 L 2,900 V
= 34,200 V 34,200 V
=
1,090 V 1,090 V
3,77
0,496 V 0,466 M
-1,50
2,660 L 2,600 X
=
0,250 V 0,250 V
-6,88
1,600 L 1,490 V
=
0,300 V 0,300 V
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
m
m
M m
M
M
M
—
—
—
M
LATIBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Dif. (%)
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
Cemig Pref.
Copel Pr.
Elektra
Eletrobras
Eletrobras B
Geo Ord.B
Gerdau Pref.
Petrobas O.
Petrobas P.
Sare B
Tv Azteca
Usiminas
Usiminas Pref. Serie A
Vale Rio Or.
Volcan Cia. Minera B
0,855
0,640
6,250
5,350
5,900
6,100
7,050
9,800
1,650
1,540
4,720
22,000
2,920
3,320
0,036
3,280
4,200
3,540
0,010
0,099
2,640
1,860
11,800
0,264
-3,39
-3,03
-8,76
=
=
-1,61
-0,70
-2,00
=
-10,47
-11,78
0,92
-13,61
-13,54
=
-2,96
-18,45
-11,06
=
-13,16
-6,38
-1,59
1,72
=
Máximo
0,875 L
0,670 L
6,900 L
5,350 V
5,900 V
6,450 M
7,400 X
10,200 L
1,650 V
1,740 M
5,450 M
22,000 V
3,560 L
4,060 L
0,036 V
3,680 M
4,680 L
4,020 L
0,010 V
0,110 L
2,860 M
2,160 M
12,200 X
0,264 V
ANUAL
Mínimo
0,845 J
0,640 V
6,000 J
5,350 V
5,900 V
6,100 V
7,050 V
9,500 J
1,650 V
1,530 J
4,720 V
21,600 J
2,920 V
3,320 V
0,036 V
3,280 V
4,060 J
3,400 J
0,010 V
0,099 V
2,640 V
1,860 V
11,700 J
0,264 V
Títulos
Máximo
29.000
987
2.948
797
20
386
120
376
392
3.383
4.024
3.892
1.022
1.360
5.480
392
31.736
45.366
2.000
38.837
475
825
26.836
18.040
1,060
0,790
10,400
5,350
7,200
7,550
8,650
13,100
2,480
2,100
6,850
30,600
6,050
7,400
0,067
4,200
7,200
6,300
0,010
0,154
3,580
3,080
12,800
0,352
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Ab
Mz
En
Jn
En
Ab
Fe
En
Fe
Mz
Mz
En
Mz
Fe
En
My
My
My
Jn
En
En
Fe
My
En
0,845
0,640
6,000
4,940
5,900
6,050
6,950
9,500
1,210
1,530
4,720
21,600
2,920
3,320
0,036
3,211
4,060
3,400
0,010
0,099
2,606
1,860
8,850
0,196
Jn
Jn
Jn
Ab
Jn
My
My
Jn
My
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
En
Jn
Jn
Jn
Jn
En
Jn
Fe
My
Títulos
7.186
2.290
1.552
4.688
504
2.175
1.824
789
844
4.753
1.330
3.355
1.413
695
39.925
3.137
6.725
8.707
1.857
73.456
1.094
8.770
18.023
10.166
Rotación
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
1,425
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
DIVIDENDOS
Mínimo
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
My07
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,845
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,596
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
0,794
1,242
0,930
0,010
0,098
0,695
0,189
1,990
0,052
Jn18
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Jn13
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Jn18
En16
Oc02
Fe16
Jn18
Fe16
En16
Fe16
En16
Di02
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
CLR
CLE
YCOL
CMM
YCOR
YPR2
YPR3
YDOA
YDOM
EBI
YEIS
ELZ
YENT
YEUR
ECG
EEP
EWT
FACE
YFID
YGCS
YGGC
GIGA
YGMP
YGRE
GRN
GRE
GRI
YGOP
YHLY
YHAB
HMR
IMG
INC
YINM
YISC
YABA
YKIB
LLN
MED
YMEI
YMRE
MONI
NBI
NEOL
NTX
NEU
ING
INM
INM
TEL
INM
INM
INM
INM
INM
ENR
INM
MET
INM
INM
ATP
FAR
TEL
HAR
INM
INM
INM
HAR
MAT
INM
ENR
ENR
ING
INM
INM
INM
ALI
COM
ING
INM
INM
INM
INM
TEL
SER
INM
INM
PUB
ING
QUI
ELE
FAR
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Semana 04-06-2018 al 08-06-2018
HISTÓRICO
Máximo
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
Mz-16
No-16
Mz-18
Se-16
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Ag-16
Ab-14
Ab-14
—
No-13
Mz-12
Mz-11
Jl-16
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,02
0,08
0,05
0,12
0,13
0,36
0,11
0,04
0,27
0,14
0,41
0,49
—
0,03
0,17
0,32
—
0,00
0,03
0,15
0,00
0,00
Mz-18
No-17
My-18
Se-17
My-18
My-18
My-18
My-18
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Mz-18
My-18
My-18
—
Jl-17
Ab-18
Mz-12
Mz-18
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,00
0,07
0,01
0,15
0,06
0,23
0,30
0,43
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,01
0,01
0,01
—
0,00
0,02
0,04
0,10
0,03
0,13
10,39
7,12
2,74
0,94
3,68
4,23
4,53
—
3,92
5,99
—
—
—
—
0,28
0,25
0,29
—
0,38
0,76
—
0,85
—
-5,52
-11,48
-25,83
2,85
-1,83
-0,28
-0,77
-8,50
7,77
-12,05
-24,91
-26,37
-37,20
-38,71
-30,39
6,05
1,45
-9,51
0,00
-33,11
1,30
-18,10
22,90
-14,84
-5,40
-11,48
-23,25
2,85
-0,91
3,48
3,45
-4,48
7,77
-12,05
-24,91
-26,37
-37,20
-38,71
-30,39
6,37
1,69
-9,25
—
-33,11
2,10
-18,10
23,95
-14,84
CAPITAL
Número
acciones
Capitalización (mill.)
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
971.138.388
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
608.139.861
7.442.454.142
5.602.042.788
6.812.130.247
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
VALORACIÓN
PER
Valor
Año act. Año sig. contable Sigla Sector
4.378
28.715
21.000
10.798
3.615
160
1.601
3.381
495
1.496
605
5.175
3.174
881
15
1.995
31.258
19.831
68
204
1.862
1.019
37.963
645
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
XALFA
XAMXL
XBBDC
XNOR
XBFR
XBRPO
XBRPP
XBRK
XBRSB
XCMIG
XCOP
XEKT
XELTO
XELTB
XGEO
XGGB
XPBR
XPBRA
XSARE
XTZA
XUSIO
XUSI
XVALO
XVOLB
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
CAR
PET
BCO
ENE
ENE
CON
ENE
ENE
ING
MET
PET
PET
INM
PUB
MET
ENE
MET
MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que
rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo
bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más
cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de
acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia.
HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.
CORROS
Valor
Ayco
Bodegas Bilbaínas
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
Cierre
2,020
7,000
0,590
18,000
8,500
8,100
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
-0,06
=
=
=
1.200
30
54.584
1.186
1.740
3.780
Máximo
2,020
7,550
0,650
19,900
8,500
12,100
ANUAL
Jn
Ab
Jn
Ab
Jn
Ab
Mínimo
1,840
6,900
0,590
14,749
4,300
8,100
Fe
Ab
Jn
En
Ab
Jn
Sigla
Bolsa
Valor
MAD
BIL
MAD
BAR
MAD
BAR
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
Libertas
Liwe España
Minersa
Cierre
1,100
40,000
1,300
11,000
11,000
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
0,21
=
=
77.100
6
707
540
—
Semana 04-06-2018 al 08-06-2018
Máximo
1,100
40,000
2,188
12,500
11,000
ANUAL
Jn
Jn
Ab
Ab
Jn
Mínimo
0,900
39,950
1,080
11,000
10,950
Fe
Ab
My
Mz
Ab
Sigla
Bolsa
Valor
BAR
MAD
VAL
MAD
MAD
Mob. Monesa
Ronsa
Tr Hotel
Uncavasa
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
Cierre
2,100
50,000
1,020
4,800
0,030
0,162
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
02 Fe
=
=
Se. 17
=
6
—
—
60
—
2.400
Máximo
2,100
50,000
1,020
5,100
—
0,330
ANUAL
Jn
Fe
Jn
Ab
My
Mínimo
2,090
50,000
1,020
4,800
—
0,162
En
Fe
Jn
Jn
Jn
Sigla
Bolsa
BAR
BIL
BAR
MAD
MAD
MAD
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
30 Expansión Lunes 11 junio 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
ÉTICO/SOLIDARIO
Feelcapital 50
BS Ético Solidario
Colonya Plaetic I Solidar
Caser Responsabilidad Plu
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
101,54
11,72
7,14
6,96
1,54
-1,32
-1,58
-1,59
-0,74
-1,27
—
-1,97
-2,30
-2,31
-2,19
-1,99
— — Dunas Capital
-2,78 3,97 B. Sabadell
1,45 14,95 Caser
1,38 14,88 Caser
0,02 11,27
-2,56 4,55
GARANTIZADOS RENTA FIJA
BBVA Prote.Futuro 5/10C
BBVA Prote. Futuro 2/10C
EP Consolidado XIII
San Fernando 40+10,PP
Plancaixa Futuro 2026
BK Estabilidad
Penedès P.Protecció 2022
Unnim Pensions G13
Plancaixa Futuro 2024
Bankia Proteg.Renta 2022
Ibercaja Solidez 40
Ibercaja Solidez 50
Plancaixa Invest 12
CAI P. Horizonte 6-2013
Uniplan Protección 2021
Penedès P.Creixen.10(VI)
Unnim Pensions G10
EP Recompensa Plus 3
CX Plus 25 C
Plancaixa Futuro 2018
Plancaixa Invest 18
CX Plus 30
CX Plus 25 M
Herrero Rendimiento Fijo9
BS Rendimiento Fijo 9
BK Protección
Arquiplan Estabilidad 3
Caixa Tarragona Plus 25 T
C. Murcia Protec 2021 II
PlanCaixa 5 Plus
Unnim Pensions G6
Plancaixa Invest 16
NCG Seguridad 2013
CX Plus 25 II PP
Protegido Renta 2019
Uniplan Protección 2020
PP Protección 6-2014
Caser 2014 Plus
CAI P. Horizonte 7-2011
Plancaixa Invest 4
Penedès P. Creix. 10 III
Plancaixa130
Ibercaja Protección 2013
Revalorización Europa 25
Plancaixa Doble Opción
EP Recompensa Plus 4
Penedès P. Creixent 10
Protegido Renta 2018
Plancaixa Invest 8
Plancaixa 5 Flash
CAI P Horizonte 7-2012
Caser Enero 2015
Caixa Tarragona Gar.2020
EP Recompensa Plus 6
Ibercaja Protección 2012
Ibercaja Solidez 2011
Ibercaja Solidez 2012
NCG Plus Seguri. 2012 III
PlanCaixa 5 YA II
Plancaixa 5 Ya
Protegido Renta 2020
PlanCaixa 4 PLUS III
Protegido Julio 2018
Protegido Ren. AS 07-2019
Plancaixa 4 Plus
Plan Caixa 4 Plus II
Plancaixa Fidelidad
Bankia Prot R. Premiun V
Bankia Prot Rta. Prem.IV
Penedès P. Creix. 10 V
Plancaixa Protección 3
Protegido Renta Cr. 2017
BS Rendimiento Fijo 10
Bankia Prote.R.Premium II
PPBankia Pr.R.Premium III
Protegido Renta Premium
Bankia Proteg.Renta 2021
Protegido Renta 2023
Rentab Objet 2021
Rentab Objet 2017
Plan Caixa Plus 2005
Plancaixa Invest 7
Plancaixa Afianza Protecc
Europopular Consolid. X
Plancaixa Afianza Pens.
EP Garantizado XVII
Caixagirona Plus 40
Canariplan 30%
EP Garantizado XV
Bankia P.R. Premiun IX
Bankia Prot R. Premiun VI
Bankia Prot R. Prem VII
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
1,14
1,09
7,22
8,61
16,41
7,35
16,71
17,44
14,33
129,60
14,89
16,16
15,75
12,89
11,48
15,03
21,71
7,61
8,11
11,06
14,06
8,22
8,10
11,01
11,01
9,44
128,44
7,87
14,72
15,29
16,34
15,23
11,48
7,76
176,92
11,75
11,93
8,11
12,63
16,12
13,13
13,63
15,46
15,21
13,20
7,44
14,42
150,98
15,45
13,83
12,66
8,34
12,17
7,74
13,90
12,31
14,64
12,56
13,16
13,43
130,07
12,50
12,95
12,50
13,35
13,32
15,82
101,83
125,66
14,17
12,31
11,83
10,04
135,12
130,82
144,72
147,34
174,14
7,58
6,20
7,56
13,55
11,83
7,39
11,74
7,22
8,06
12,76
6,96
94,74
91,16
93,08
2,46
1,10
1,09
0,66
0,39
0,14
0,06
0,02
0,00
-0,07
-0,10
-0,22
-0,26
-0,34
-0,36
-0,39
-0,42
-0,46
-0,46
-0,46
-0,47
-0,51
-0,52
-0,52
-0,52
-0,52
-0,52
-0,54
-0,54
-0,58
-0,58
-0,62
-0,62
-0,63
-0,64
-0,69
-0,69
-0,70
-0,70
-0,70
-0,70
-0,72
-0,72
-0,73
-0,73
-0,73
-0,73
-0,75
-0,76
-0,77
-0,78
-0,78
-0,78
-0,79
-0,80
-0,80
-0,82
-0,82
-0,83
-0,83
-0,85
-0,87
-0,90
-0,91
-0,92
-0,93
-0,93
-0,94
-1,03
-1,05
-1,06
-1,25
-1,30
-1,37
-1,47
-1,62
-2,15
-2,23
-2,50
-2,65
-2,77
-2,82
-2,90
-2,94
-3,09
-3,52
-3,70
-4,05
-5,41
-6,18
-6,64
-6,77
-1,11
-1,19
4,61
2,48
2,35
3,23
2,02
-0,22
-0,66
0,95
0,51
-0,10
-0,34
-0,32
-0,50
-0,56
-1,01
-0,96
-0,62
-0,97
-0,96
-1,17
-1,33
-0,82
-1,18
-1,17
-1,17
-0,81
-0,57
-1,19
-1,64
-1,17
-0,94
-1,32
-1,15
-1,26
-1,02
-1,50
-1,34
-1,41
-1,46
-1,49
-1,08
-1,54
-1,38
-1,36
-1,67
-1,51
-1,16
-1,58
-1,33
-1,68
-1,58
-1,58
-1,56
-1,60
-1,57
-1,74
-1,62
-1,74
-1,53
-1,61
-1,33
-1,68
-1,92
-1,63
-1,85
-1,86
-1,84
1,08
0,63
-2,23
-2,30
-2,46
-2,74
0,49
0,41
0,30
-2,48
-2,03
-6,01
-5,34
-3,26
-3,68
-3,19
-1,02
-3,71
-1,27
-4,80
-3,80
-3,18
-3,24
-3,19
-3,50
-1,30
-1,39
—
—
1,01
22,42
17,55
6,36
5,94
12,60
11,51
8,14
7,84
8,74
4,88
1,96
5,24
5,53
7,13
0,48
-0,63
-1,33
-1,93
1,52
-1,07
-3,20
-3,20
2,25
0,68
-1,10
2,47
5,76
6,87
1,78
0,34
-1,66
0,70
2,74
2,94
-1,04
-1,37
-1,27
0,09
1,65
3,12
6,65
1,96
-1,53
0,51
-2,16
0,44
1,91
-1,03
-1,24
-0,84
-1,52
2,42
-2,54
2,37
-3,27
0,02
-0,05
1,19
-1,15
-3,38
-0,61
0,40
0,31
-2,35
—
11,90
-4,16
-4,03
-5,02
-7,02
11,70
11,47
11,24
3,00
6,01
-6,08
-11,54
-4,98
-5,75
-4,93
4,60
-5,27
3,23
-7,76
-2,19
-3,71
—
—
—
1,51
2,46
—
—
11,74
52,86
64,14
-2,46
40,32
50,94
—
—
40,93
43,88
14,85
21,14
—
37,95
37,56
16,89
5,88
10,59
12,42
19,53
4,94
-4,33
-4,33
25,12
17,50
5,57
26,44
33,84
36,96
9,60
—
10,05
18,90
—
—
0,52
9,84
14,18
9,98
23,68
19,59
8,91
25,50
12,65
4,44
10,73
14,23
25,02
15,24
0,31
16,02
14,78
27,23
10,84
26,99
11,32
19,48
19,42
19,89
16,39
9,36
17,02
21,22
20,92
1,44
—
—
7,16
7,66
4,93
-9,42
—
—
—
27,45
27,70
12,29
-5,51
7,11
-5,64
5,08
9,20
4,55
7,24
0,36
21,63
4,14
—
—
—
16,22
18,87
BBVA
BBVA
Allianz Popular
Caser
VidaCaixa
Bankinter
Caixa Penedès P.
BBVA
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Ibercaja
Ibercaja
VidaCaixa
CAI
Aviva
Caixa Penedès P.
BBVA
Allianz Popular
Grupo Mapfre
VidaCaixa
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
B. Sabadell
B. Sabadell
Bankinter
C. Arquitectos
Grupo Mapfre
C.Murcia-Aviva
VidaCaixa
BBVA
VidaCaixa
Aviva
Grupo Mapfre
Bankia Pensiones
Aviva
Ibercaja
Caser
Ibercaja
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Ibercaja
BBVA
VidaCaixa
Allianz Popular
Caixa Penedès P.
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
Ibercaja
Caser
Grupo Mapfre
Allianz Popular
Ibercaja
Ibercaja
Ibercaja
Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Caser
B. Sabadell
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Caser
Caser
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Allianz Popular
VidaCaixa
Allianz Popular
VidaCaixa
Caser
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
Plancaixa V.A. 2027
BBVA Protección 2025
CX Europa 2022
BBVA Protección 2020
Ibercaja Protección 2014
Plancaixa Protección 11
15,47
1,73
6,21
1,49
10,41
12,83
0,74
0,62
-0,11
-0,22
-0,29
-0,90
2,06 13,83 52,21 VidaCaixa
2,49 15,01 46,98 BBVA
0,26 7,38 — Grupo Mapfre
9,26 5,51 26,73 BBVA
-1,07 5,32 — Ibercaja
-1,81 1,43 18,28 VidaCaixa
Plan
Penedès P. 12 més 20
Cabk Plus PP
BK Gran Reserva 40 Aniv.
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
13,42
10,96
4,55
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,94 -2,01 -3,52 9,17
-3,46 -3,49 -6,96 9,17
-5,80 -5,85 -4,60 -0,94
-1,15
0,36
-0,02 3,71 23,09
3,91 12,44 41,73
-0,05
-0,05
-0,05
2,26
2,26
2,26
Grupo
Plan
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Bankinter
MPP Moderado
Pastor Fijo P.P
BNP P. Renta Fija
BNP P. RF Mixta Plus
BNP P. RF Mixta
Anoia Futur PP
PSN Plan Aso.de Pensiones
Abante Renta
Plan Familiar
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
INMOBILIARIO (RV)
Caja Ingenieros Skyline
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,34
5,34 16,83 C. Ingenieros
5,34 16,83
5,34 16,83
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
Bilbao Plan 1
25,96
Dunas Valor Equilib. F&F
100,50
P.P Fipen II
38,51
Ing Industri. de Galicia
18,58
Agrupación Previsión
2.474,86
CI Global Sustainability
10,05
Plan Universal P.P
28,94
Dunas Valor Equilibrio 2
100,18
Fipen -G28,44
PP Bestinver Previsión
12,81
ATL Capital Conservador
58,15
Arquiplan P.P
24,24
P.P Fineco 5
11,56
Gesnorte PP
20,41
Helvetia PP
20,41
Bankoa Patrimonio
7,59
Tu Plan Liberbank 2035
9,82
P.I.P. Rentapensión P.P
23,54
Plus Ultra R. Fija Mixta
12,16
Penedès Pensió 6 més 30
15,04
Penedès Pensió 113%
12,75
Privat Bank Global
13,54
Caser Premier
9,34
Pelayo Vida Plan Estable
12,72
Tu Plan Liberbank 2025
9,84
Plusfondo Mixto
24,07
PPI Deuts. Bank Moderado
7,89
Planfiatc 1, Plan de Pens
9,39
Plancaixa 10 RF Mixta
11,74
Mundiplan Óptimo
6,09
Grupo Zurich
3,09
Planfiatc 6 Solid
15,31
Tu Plan Liberbank 2045
9,77
Extremadura 2000 P.S.I
21,11
Andalucía P. de Pensiones
23,88
Unnim Pensions RFM2
11,41
NB Plan 65 Conservador
18,96
Vida Pensión RF Mixta II
15,67
Plancaixa RF Mixta V (II)
8,12
Caja Murcia RF
7,79
Ahorro Colonya P.P
22,56
Caixa Galicia Plus 30 P.P
21,10
Ruralcoop Asturias
8,55
Bankia Jubilación
99,74
Ahorro 6000 P.P
22,06
Ahorrocorporación P.P
22,25
Casermed Proteccio 8, PP
14,22
Caser RF Mixta 30 P.P
19,68
Uniplan IV P.P
10,00
Penedès Pen.6 Més 30(II)
10,76
La Previsora P.P
22,01
Penedès P. 10 més 20 (II)
13,66
Penedès Pensió 15 Més 25
12,01
AC Ahorropensión Patrim.
7,33
Casermed Proteccio 9, PP
12,88
Coop. Cerealista de Conil
7,32
Ruralcoop Sur
7,15
Ruralcoop Granada
7,49
Uniplan P.P
25,46
Caser Futuro Protegido
7,02
Liberbank Equilibrado
7,93
CASER Capital Protegido
7,19
Acueducto Cap. Protegido
6,97
Zurich Moderado
27,92
Caixa Popular
30,35
PPI Deu. Bank Conservador
19,34
Agrario Duero P.P
8,36
Duero P.P
22,45
Sa Nostra 5 Plus
7,21
AgrarioDuero CastillaLeón
10,11
Nat-Nederlanden Europa
49,97
Penedès Pensió Mixt
0,65
RG Mixto 20 II
25,20
PPI Crecimiento Conser.
6,36
Duero Equilibrio P.P
30,25
Vida Pensión RF Mixta I
13,98
Duero Objetivo 2023
6,94
Ibercaja F. Europa 30-50
8,60
Europopular Proyección 30
6,44
BBVA Plan Individual
24,50
Agrocírculo P.P
7,32
Círculo P.P
20,84
Plan Red Basica
16,24
Abanca Dinero Activo
7,63
Europopular Vida
21,88
Futurespaña P.P
21,34
Mediplan P.P
1.867,43
Medipensions P.P
1.867,43
Mi Plan S. Moderado
1,29
Caja de Jaén
8,43
Destino Futuro 2023
5,98
Cajamar Mixto I
13,57
Pastor Mixto P.P
16,94
Plan CR Mixto Fijo
21,47
Mi Plan S. Prudente
1,10
Generali Mixto Renta Fija
10,89
Europopular Desarrollo 15
12,13
MPP Prudente
21,87
8,90
BK Mixto 20 Europa Bolsa
Duero II
6,89
1,29
0,41
0,29
0,26
0,24
0,18
0,17
0,10
-0,14
-0,17
-0,21
-0,26
-0,33
-0,33
-0,33
-0,41
-0,43
-0,43
-0,46
-0,46
-0,47
-0,50
-0,52
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,57
-0,57
-0,58
-0,59
-0,61
-0,64
-0,65
-0,67
-0,68
-0,68
-0,69
-0,70
-0,70
-0,71
-0,71
-0,72
-0,72
-0,72
-0,72
-0,73
-0,73
-0,73
-0,73
-0,73
-0,73
-0,74
-0,74
-0,74
-0,77
-0,77
-0,77
-0,77
-0,78
-0,78
-0,78
-0,78
-0,79
-0,80
-0,80
-0,81
-0,81
-0,85
-0,86
-0,87
-0,88
-0,90
-0,92
-0,93
-0,94
-0,96
-0,98
-0,98
-0,99
-1,05
-1,05
-1,06
-1,08
-1,12
-1,15
-1,18
-1,18
-1,18
-1,24
-1,30
-1,30
-1,39
-1,41
-1,47
-1,49
-1,49
-1,57
-1,63
-1,67
1,29 0,91 12,33 Seg. Bilbao
—
— — Inverseguros Pen.
0,44 4,07 17,58 CNP Partners
-0,11
— — Prev. Sanitaria N.
-0,16 6,72 21,67 TargoPensiones EGFP
-0,61 -0,29 13,10 C. Ingenieros
-1,12 0,29 12,52 Grupo Catalana Occ.
—
— — Inverseguros Pen.
-0,61 0,79 11,41 CNP Partners
-0,38 2,13 5,69 Bestinver
-0,39 -19,55 2,65 Inverseguros Pen.
-1,15 1,97 15,71 C. Arquitectos
-0,81 -1,11 8,39 Fineco
-0,40 -1,91 6,77 Gesnorte
-0,40 -1,91 6,77 Gesnorte
-1,38 -0,52 9,54 CNP Partners
—
— — Aegón Espana
-0,49 5,29 22,45 C.Murcia-Aviva
0,46 3,94 14,37 Plus Ultra Seguros
-0,50 2,63 7,39 Caixa Penedès P.
-0,51 2,56 7,92 Caixa Penedès P.
-3,25 -0,15 9,38 FIATC Seguros
-0,38 3,50 20,01 Caser
-0,72 5,35 21,05 Aviva
—
— — Aegón Espana
-0,71 5,37 20,31 Aviva
-0,56 1,69 12,38 Deutsche Zurich P
-3,08 -0,72 6,85 FIATC Seguros
-0,24 3,49 17,42 VidaCaixa
-1,03 -1,50 -2,46 Axa Pensiones
-0,55 0,95 10,84 DZ Pens.
-3,50 -0,96 6,78 FIATC Seguros
—
— — Aegón Espana
-0,54 3,92 19,96 Caser
-0,85 5,77 23,62 C.Granada-Aviva
0,40 -0,83 3,38 BBVA
-0,26 0,84 8,33 Novo Banco Pensiones
-0,89 5,47 22,79 C.Granada-Aviva
-0,60 2,01 13,65 VidaCaixa
-0,69 2,98 4,67 C.Murcia-Aviva
-0,84 2,05 17,80 Caser
-1,12 3,12 20,55 Abanca Vida
-1,43 0,42 12,73 Rural
-0,71 -0,34 — Bankia Pensiones
-0,94 1,81 17,10 Caser
-0,90 1,85 17,21 Caser
-1,94 -4,72 6,60 Caixa Penedès P.
-0,90 1,72 16,41 Caser
-0,81 5,50 22,72 Unicorp-Aviva
-1,16 0,47 3,62 Caixa Penedès P.
-0,91 1,83 16,96 Caser
-1,16 1,97 12,27 Caixa Penedès P.
-1,18 0,44 2,18 Caixa Penedès P.
-0,92 1,78 16,73 Caser
-1,88 -5,35 4,42 Caixa Penedès P.
-1,60 -0,15 10,91 Rural
-1,59 -0,15 10,92 Rural
-1,60 -0,15 10,91 Rural
-0,69 3,89 17,71 Unicorp-Aviva
-0,61 -2,79 0,67 Caser
-2,07 -1,08 8,10 Liberbank Vida P.
-0,61 -2,75 0,71 Caser
-0,61 -2,79 0,47 Caser
-1,15 -0,54 3,75 DZ Pens.
-1,30 1,30 13,16 Rural
-1,15 -0,55 5,35 Deutsche Zurich P
-1,03 0,91 8,85 C.Duero-Mapfre
-1,03 0,91 8,85 C.Duero-Mapfre
-0,96 -0,44 15,86 Caser
0,62 2,27 30,39 C.Duero-Mapfre
-1,48 1,87 16,79 Nationale Nederlan.
-1,09 0,20 7,81 Caixa Penedès P.
-1,56 0,42 12,78 Rural
-0,28 -1,62 4,54 DZ Pens.
-1,12 4,14 22,65 C.Duero-Mapfre
-1,05 3,20 15,04 C.Granada-Aviva
-2,19
— — C.Duero-Mapfre
-0,76 -0,19 9,57 Ibercaja
-0,52 -3,09 7,35 Allianz Popular
-0,73 -0,13 6,46 BBVA
-1,40 0,11 13,04 Caser
-1,40 0,13 13,01 Caser
-1,03 -0,09 9,83 Fonditel
-1,61 -0,89 -0,39 Abanca Vida
-1,35 -2,05 9,50 Allianz Popular
-1,46 3,20 19,62 C.España-Aviva
-4,30 -2,62 2,00 Mediolanum P.
-4,30 -2,62 2,00 Mediolanum P.
-2,27 0,15 14,00 Santander
-1,96 -2,84 9,14 Caser
-1,43
— — DZ Pens.
-2,21 -0,83 16,11 Cajamar Vida
-2,24 -2,27 10,26 B. Pastor
-2,60 -0,80 11,45 Caser
-2,81 -3,53 0,53 Santander
-1,79 0,90 15,42 Generali
-1,29 -2,37 5,53 Allianz Popular
-2,40 -0,62 9,57 Axa Pensiones
-2,00 -2,35 15,94 Bankinter
-1,35
— — C.Duero-Mapfre
Valor
último
Euros
29,23
20,18
2,37
2,37
2,18
67,19
18,67
7,91
16,69
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-1,70 -2,21 -0,36 7,41
-1,87 -2,27 -2,39 6,44
-2,07 -2,80 -2,13 3,06
-2,07 -2,80 -2,13 3,06
-2,07 -2,79 -2,13 2,39
-2,60 -2,03 -4,57 10,80
—
— 6,91 31,27
—
— -0,88 11,40
— 0,00 1,70 9,85
-0,79 -1,21 0,33 11,26
-0,91 -1,09 0,47 10,70
Grupo
Plan
Axa Pensiones
B. Pastor
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Inverseguros Pen.
Prev. Sanitaria N.
Abante Pensiones
GVC Gaesco
P.Ibercaja G. Crecimiento
BBVA Plan 30
BBVA Plan Renta Plus
PP Bankia Dinámico
Profit Previsión
Seci Bolsa Activo
Tressis Carte.Equilibrada
P.Ibercaja Sostenible
PP Bankia Flexible
B&H Jubilación P.P.
CNPVida HorizonteDecidido
Arquiplan Profim Disc 50
Bankoa Crecimiento
Liberbank Dinamico
BS Plan 60 Plus 1
BS Plan 60 Plus 2
BS Plan 60
Alcalá Futuro Uno
Mapfre Crecimiento
Asefarma Equilibrado
A&G Equilibrado P.P
Abante Variable Pensiones
March Pension 50/50
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL
PP de los Ingenieros
10,56
P.Ibercaja G. Evolución
6,45
Bankia BP Moderado
152,90
PP Bankia Moderado
77,27
BBVA Plan 40
1,02
P Caixa Agr.Cas-Leon
11,41
Seci Sel. Gestoras
7,13
P.Ibercaja G. Equilibrada
12,26
BS Plan 15 Plus 1
21,68
BS Pentapensión
14,00
PP Bankia Cauto
118,76
BS Plan 15 Plus 2
18,52
Arquiplan Conservador
117,86
BS Plan 15 P.P
15,56
Mediolanum Pensiones II 2.607,58
Merchbanc Mixto
8,05
Mapfre Mixto
27,90
Arquiplan Prudente
100,33
Seci Pensiones
22,88
BBVA Plan 50
0,95
Seci Renta Fija
8,98
March Pensiones 80/20
23,76
Sta. Lucía Panda Prudente
70,65
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
0,51
0,02
-0,28
-0,36
-0,43
-0,71
-0,72
-0,81
-0,85
-0,86
-1,09
-1,11
-1,15
-1,15
-1,24
-1,25
-1,33
-1,48
-1,53
-1,75
-1,94
—
—
-0,93
-0,90
1,02
-0,18
-0,30
-0,42
0,36
-0,91
-0,59
-1,17
-0,82
-0,87
-1,58
-1,41
-1,26
-1,54
0,38
-0,22
-2,17
-1,71
-1,84
-1,83
-1,62
0,12
-0,66
-0,84
-1,18
—
1,67
-0,41
0,46
2,53
0,79
0,94
-1,30
-0,62
-1,88
-2,09
-2,40
-1,94
-2,82
5,27
1,82
0,31
—
-1,59
-2,12
-1,76
5,50
-2,48
-0,10
-0,55
—
23,44
10,83
11,22
10,02
11,71
10,56
11,15
7,74
6,53
2,79
4,54
4,56
2,98
22,35
7,19
12,16
—
8,27
1,90
5,67
16,51
16,86
9,95
8,77
C. Ingenieros
Ibercaja
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
VidaCaixa
El Corte Inglés V.
Ibercaja
B. Sabadell
B. Sabadell
Bankia Pensiones
B. Sabadell
C. Arquitectos
B. Sabadell
Mediolanum P.
Merchbanc
Grupo Mapfre
C. Arquitectos
El Corte Inglés V.
BBVA
El Corte Inglés V.
March G.
Inverseguros Pen.
6,00
—
10,82
13,34
3,44
1,74
0,98
3,16
5,09
5,08
—
9,92
-0,27
2,33
5,89
10,80
12,88
10,45
10,46
9,68
5,02
9,78
3,76
4,85
1,83
9,80
1,83
8,74
9,22
4,09
0,10
0,23
0,13
0,19
-0,14
0,11
7,24
7,24
-1,07
-1,69
-0,14
5,89
-3,15
-1,74
-1,73
-1,75
-1,77
1,74
-1,15
1,09
2,57
1,09
11,39
1,13
1,45
-1,12
-0,70
1,02
-0,54
0,52
—
-0,44
—
—
—
3,84
3,51
4,92
19,93
—
39,65
44,33
29,69
31,55
23,29
26,75
28,14
27,00
—
39,39
28,98
18,01
34,16
42,15
45,27
41,50
41,51
39,11
28,67
42,70
27,43
26,16
25,31
39,79
25,31
40,04
40,24
29,12
22,35
22,09
21,38
21,73
21,29
22,04
33,80
33,80
20,15
21,25
27,25
28,91
14,27
21,27
21,27
21,39
21,20
26,80
8,67
16,40
26,97
16,40
59,29
30,13
23,71
17,42
15,63
18,46
15,93
25,95
—
31,64
—
—
—
—
28,03
31,41
Novo Banco Pensiones
Inverseguros Pen.
Prev. Sanitaria N.
Bestinver
GVC Gaesco
C. Arquitectos
Caser
C. Ingenieros
DZ Pens.
Deutsche Zurich P
DZ Pens.
VidaCaixa
Cajamar Vida
Grupo Catalana Occ.
Aviva
C.España-Aviva
Plus Ultra Seguros
Aviva
Aviva
C.Murcia-Aviva
VidaCaixa
C.España-Aviva
Fonditel
Caser
Rural
C.Granada-Aviva
Rural
Abanca Vida
Unicorp-Aviva
VidaCaixa
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
C.España-Aviva
C.España-Aviva
Caser
Caser
Allianz Popular
Abanca Vida
Allianz Popular
Caser
Caser
Caser
Caser
Axa Pensiones
Caixa Penedès P.
Rural
Santander
Rural
Bankinter
Bankinter
Axa Pensiones
Allianz Popular
FIATC Seguros
Axa Pensiones
FIATC Seguros
Generali
Inverseguros Pen.
C.Duero-Mapfre
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA
NB Bolsa Plus PP
Azvalor Consolidación
PSN Plan Individual
Bestinver Ahorro
Plan Capitalización
Arquiplan Crecimiento P.P
Caser Premier Mixto
CI Euromarket RV 75
Zurich Dinámico
PPI Deuts. Bank Dinámico
Destino Futuro 2030
PlanCaixa Oportunidad
Cajamar Mixto II
Cat Previsio Plan de Pen.
Lloyds PP
Ahorro Previsión
Plus Ultra Mixto
Plusplan Gestión
Pelayo Vida P.Evolución
Cajamurcia Plus
Plancaixa 10 RV Mixta
Futurespaña 30
Fonditel
CR Mixto Renta Variable
Sanity
Vida Pensión RV Mixta
RGA-Mixto 75
Caixa Galicia Plus 75
Uniplan III P.P
Plancaixa Ambición Global
Lealtad P.P
Rioja 2 P.P
Caser Mixto 50 P.P
Avila Renta Mixta P.P
Canarias Renta Mixta P.P
Círculo Mixto P.P
Agroespaña
Futurespaña 40
Sa Nostra 6
Caser RV Mixta 70 P.P
Europopular Horizonte 75
Caixa Galicia Plus 50 P.P
Europopular Avance 50
Ontinyent Renta Variable
Eurofuturo P.P
AC Ahorropensión Crecimi.
Círculo Renta Variable
MPP Dinámico
Penedès Pensió Variable M
RGA-Mixto 40
Mi Plan S. Decidido
Mujer XXI
BK Mixto 75 Europa Bolsa
BK Mixto 50 España Bolsa
BNP P. RV Mixta
Europopular Futuro
Privat Bank Plusfondo
MPP Equilibrado
Planfiatc 5 Individual
Generali Mixto R. Var.
Cobas Mixto Global, PP
Duero Inversión P.P
Dunas Valor Flexible F&F
Dunas Valor Flexible 2
Santalucía Pardo Decidido
Santalucía Polar Equilib
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,19
104,44
6,64
52,00
10,62
7,34
8,55
6,73
13,56
9,92
6,18
11,93
15,13
13,97
15,71
12,35
127,55
23,44
15,09
9,08
15,00
8,95
46,66
9,60
11,21
17,58
10,68
17,46
10,68
23,23
11,21
7,24
11,50
7,41
6,94
7,76
8,53
9,37
8,78
9,17
10,32
8,25
7,08
9,36
6,58
5,60
9,34
8,38
0,55
7,25
1,49
8,22
30,52
13,33
0,80
14,08
9,73
18,21
24,29
8,16
98,88
38,09
102,46
102,38
61,15
62,79
4,70
3,17
2,33
1,57
1,20
1,20
0,88
0,71
0,39
0,39
0,37
0,37
0,15
0,09
0,05
-0,03
-0,04
-0,04
-0,05
-0,11
-0,13
-0,18
-0,18
-0,20
-0,25
-0,25
-0,25
-0,29
-0,29
-0,30
-0,35
-0,36
-0,36
-0,36
-0,36
-0,36
-0,50
-0,50
-0,51
-0,53
-0,53
-0,53
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,56
-0,58
-0,65
-0,65
-0,65
-0,65
-0,75
-0,86
-0,93
-0,98
-1,00
-1,13
-1,19
-2,79
-3,80
—
—
—
—
-0,16
-0,26
5,08
3,33
0,47
1,67
-0,87
-1,49
0,84
-0,79
0,90
0,90
-0,01
2,78
-2,20
-2,72
-0,80
0,02
0,47
-0,47
-0,46
-0,69
1,14
-0,98
1,30
-1,42
-1,49
-0,80
-1,49
-0,93
-0,92
0,75
-0,47
-0,48
-0,50
-0,49
-0,49
-0,49
-1,05
-1,05
-0,77
-1,19
-2,08
-1,14
0,59
-1,22
-1,20
-1,19
-1,20
-2,02
-0,97
-1,48
-1,92
-1,48
0,15
-1,21
-1,97
-2,02
-5,43
-2,07
-5,57
-3,14
—
-4,00
—
—
-2,85
-1,98
-0,81
0,02
MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
Bankoa Bolsa
Cabk Destino 2022 PP
CI Climate Sustainability
14,65
11,39
7,52
2,05
1,15
0,77
3,00
2,23
-0,91
7,50 43,69 CNP Partners
— — VidaCaixa
1,74 18,60 C. Ingenieros
Valor
último
Euros
12,24
1,11
22,25
37,15
117,45
7,55
13,78
12,66
33,88
9,94
8,74
100,39
8,61
11,31
6,05
5,67
8,36
12,83
8,69
11,35
11,34
12,47
9,69
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
0,45 -0,20 -1,12 22,49
0,41 1,83 5,72 22,73
0,40 1,82 5,72 22,41
0,35 0,58 0,66 24,83
0,33 1,25 3,31 15,99
0,24 0,90 1,50 10,93
0,00 0,12 4,18 26,54
-0,12 -0,70 2,13 19,62
-0,15 -0,12 -0,38 15,57
-0,30
—
— —
-0,34 -0,87 1,65 16,27
-0,36
—
— —
-0,38 -0,96 1,36 15,70
-0,42 -2,30 0,03 25,92
-0,44 0,63 5,21 31,65
-0,52 0,44 4,65 30,19
-0,56 0,37 4,47 29,09
-0,96 -0,39 3,08 12,77
-1,23 -2,82 1,85 24,03
-4,12 -7,46 -9,91 -4,62
-4,19 -7,46 -9,74 -4,44
—
— 5,10 28,78
— 1,42 9,13 28,06
-0,33
0,60
-0,42
1,31
Grupo
Ibercaja
BBVA
BBVA
Bankia Pensiones
Inverseguros Pen.
El Corte Inglés V.
CNP Partners
Ibercaja
Bankia Pensiones
Buy & Hold Capital
CNP Partners
Caja Arquitectos
CNP Partners
Liberbank Vida P.
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Alcalá Pensiones
Grupo Mapfre
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Abante Pensiones
March G.
2,08 20,73
3,27 23,89
MIXTOS FLEXIBLES
Merchpensión Global
Europopular Gestión Total
Renta 4 Nexus
Fondomutua
RGA Gestión Activa
Aegón II
Caser Oportunidad U.Plus
Caser N. Oportunidades
Legacy
Altair Crecimiento Pensio
Protec. Flexible 85
Ibercaja Alpha
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
18,17
16,69
12,01
1,78
6,69
13,32
10,90
17,03
10,48
9,93
5,97
7,44
5,03 19,05 28,28 62,10 Merchbanc
1,45 2,52 6,55 31,48 Allianz Popular
1,08 2,14 10,71 — Renta 4
0,87 2,93 2,02 24,80 Mutuactivos
-0,04 -0,95 0,05 10,86 Rural
-0,30 -2,44 0,35 20,30 Aegón Espana
-0,66 -0,64 0,73 — Caser
-0,73 -0,82 -0,18 17,26 Caser
-0,85 -0,62
— — Caser
-1,47 -0,69 8,49 47,59 Santander
-1,64 -1,77 -5,33 — DZ Pens.
-2,19 -5,04 -2,93 30,35 Ibercaja
0,05 1,14 4,43 30,59
0,92 2,22 5,54 31,87
8,43
7,89
7,30
7,05
7,83
1,15
6,46
14,53
20,55
10,88
6,85
1,07
49,25
1,23
11,42
38,34
6,50
8,38
-0,23
-0,39
-0,55
-0,61
-0,64
-0,64
-0,73
-0,75
-0,77
-0,85
-0,93
-1,00
-1,03
-1,15
-1,20
-1,27
-1,31
-1,51
-0,86
-0,91
MONETARIO
BS Plan Monetario Plus 1
BS Plan Monetario Plus 2
BS Plan Monetario
Liberbank Tranquilidad
Atlantis I, P.P
BBVA P. Mercado Monetario
MPP Monetario
Penedès Pensió Creixent
Zurich Suiza
BK Inversión Monetario
DB Money Market
Santader Monetario
Plus Ultra Dinámico
Pastor Monetario P.P
Cajamar Dinero
PP Bankia Rent
Europopular Capital
Ibercaja Pensión II
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-0,44
-0,79
-1,26
-1,25
0,37
-0,84
-1,47
-0,22
-1,33
-1,00
-1,50
-1,01
-1,58
-0,82
-1,76
-1,66
-1,21
-1,85
-1,09
-1,11
-0,52
-1,56
-3,10
-2,21
-0,08
-1,12
-3,26
-2,01
-2,71
-1,20
-2,88
-1,03
-3,01
0,21
-3,20
-3,41
-1,87
-2,21
-1,95
-1,61
1,28
-0,48
-2,92
-1,18
2,57
-1,21
-4,01
-0,45
-2,45
1,91
-2,77
-0,38
-0,90
2,27
-0,71
-2,80
0,15
-0,96
-0,72
-0,86
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Liberbank Vida P.
Caser
BBVA
Axa Pensiones
Caixa Penedès P.
DZ Pens.
Bankinter
DZ Pens.
Santander
Plus Ultra Seguros
B. Pastor
Cajamar Vida
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Ibercaja
-0,30
-0,94
-0,62
-0,80
-0,03
-1,28
-0,66
-1,00
4,76 VidaCaixa
0,52 Ibercaja
2,64
1,46
2,68
2,68
2,68
3,55 16,98 Mutuactivos
3,55 16,98
3,55 16,98
-1,53
-3,02
-2,28
-2,69
-3,93 -2,85 Renta 4
-0,73 8,77 Mutuactivos
-2,33 2,96
-1,44 6,18
0,96
1,99
1,48
1,15
6,13
3,20
4,67
5,59
12,32 Renta 4
15,31 Mutuactivos
13,82
12,87
4,38
-0,62
1,60
0,85
-0,85
0,28
-1,97
1,76
-0,16
-0,72
-0,32
-1,01
-0,25
-0,64
-1,09
-1,12
-0,08
-0,90
-0,01
-1,02
-1,31
-1,77
-1,60
3,95
-0,43
5,53
-1,77
5,15
—
1,47
4,84
-2,47
7,53
3,29
1,24
2,94
2,01
2,55
4,16
2,72
2,68
2,56
2,05
2,63
1,83
1,32
-0,53
0,76
12,35
4,70
OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Plancaixa Objetivo
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,61
12,35
-0,49
-0,92
-0,71
-0,82
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
15,10
-3,15
-3,15
-3,15
OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
Renta 4 Retorno Activo
Fondomutua Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,27
13,29
-1,33
-3,00
-2,17
-2,63
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Renta 4 Dédalo
Fondomutua Moderado
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
14,57
13,56
0,35
-3,45
-1,55
-0,35
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Aviva Plan Protección P.P
11,15
Europopular Consolid. II
6,54
Caser Premier RF
7,69
Caser Seguridad Plus
10,12
Planfiatc 3, Plan de Pens
129,77
Universal RF P.P.
12,25
Merchbanc PP
19,39
Mediolanum Act.Monetarios 1.291,88
Acueducto Rentabilidad Pl
11,21
Arquiplan Monetario P.P
7,88
Caser Ard Premier
11,06
Caser 3x3
11,21
Caja Segovia Enero 2013,P
7,59
Renta 4 Deuda Pública
11,38
Caser 129 RF
8,07
Caser Enero 2009
8,06
Círculo RF
7,78
Rioja Plandepósito
11,21
Caser RF
7,94
Caser Enero 2010
7,64
Caser 2009 Plus
7,32
Uniplan Renta fija
1,13
10,28
Caser Ard Alfa
Renta 4 Renta Fija
15,67
Duero Tranquilidad P.P.
7,84
2,34
-0,13
-0,25
-0,25
-0,36
-0,37
-0,40
-0,41
-0,54
-0,56
-0,57
-0,58
-0,59
-0,59
-0,61
-0,61
-0,63
-0,63
-0,64
-0,66
-0,67
-0,69
-0,70
-0,71
-0,74
4,86
-0,28
1,33
1,32
-1,01
-0,51
-0,91
-0,02
0,58
-0,20
0,53
0,62
0,21
-0,90
0,47
0,46
0,38
0,35
0,37
0,29
0,23
-0,43
0,13
0,10
-0,68
Aviva
Allianz Popular
Caser
Caser
FIATC Seguros
Grupo Catalana Occ.
Merchbanc
Mediolanum P.
Caser
C. Arquitectos
Caser
Caser
Caser
Renta 4
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Unicorp-Aviva
Caser
Renta 4
C.Duero-Mapfre
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
31
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Caser 2012
Caser 330 RF
Caser Julio 2013
CD 2009
Caser Depósito 35
Canarias R.Protegida
Círculo Tranquilidad
Bankoa Monetario
Vida Pensión RF
Futurespaña Tesorería I
Eneas Alta Rent.Dep.
CEP-1
RGA-Dinero
Cotrel
C.R. Torrent
Cajamurcia Tranquilidad
BK Renta Fija Corto Plazo
Europopular Renta
NB Tranquilidad P.P
PP Bankia Renta Plus
Generali Renta Fija
Mapfre Renta
MPP F-100
Ibercaja Pensión
Plancaixa Privada Monetar
Plancaixa 10 Dinero
CR Corto Plazo
Plan Pensión Creciente PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,59
7,84
7,71
6,82
10,79
6,46
10,37
6,94
11,48
7,08
10,81
1,64
7,30
6,60
25,93
9,82
8,90
8,21
13,51
111,00
7,49
7,19
5,83
23,29
12,20
11,35
7,08
7,51
-0,74
-0,74
-0,74
-0,78
-0,78
-0,78
-0,78
-0,82
-0,82
-0,83
-0,84
-0,86
-0,92
-1,00
-1,00
-1,03
-1,06
-1,19
-1,33
-1,42
-1,51
-1,54
-1,56
-1,84
-1,98
-1,99
-4,50
—
-0,84
-1,47
-0,26
-0,81
-0,81
-0,12
-0,12
-0,12
-0,20
-0,78
-0,74
-0,64
-0,29
-0,32
-1,42
-1,70
-1,69
-0,82
-1,19
-1,23
-0,70
-1,65
-1,95
-1,55
-2,42
-1,80
-1,96
-2,05
-5,47
-0,67
-0,49
-1,48
-2,06
-3,04
-3,04
-2,56
-2,57
-2,58
-2,61
-0,99
-2,40
-1,87
-2,89
-2,24
-2,27
-3,23
-3,17
—
-1,81
-1,26
1,49
-2,05
-2,88
-2,11
-4,95
-0,04
-1,11
-1,48
-7,03
0,77
-1,21
-1,32
-0,65
-2,24
-5,30
-1,09
-1,11
-1,17
-1,28
4,91
-1,36
0,34
-1,48
-1,92
-0,36
-2,64
-2,56
—
3,39
2,59
6,75
2,25
-0,32
-0,88
-6,64
6,95
1,12
0,23
-5,70
4,95
1,30
1,99
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
CNP Partners
C.Granada-Aviva
C.España-Aviva
Caser
Caixa Penedès P.
Rural
Rural
Rural
C.Murcia-Aviva
Bankinter
Allianz Popular
Novo Banco Pensiones
Bankia Pensiones
Generali
Grupo Mapfre
Axa Pensiones
Ibercaja
VidaCaixa
VidaCaixa
Caser
March G.
0,70
0,55
0,63
0,65
— Grupo Mapfre
3,80 Inverseguros Pen.
3,80
3,80
1,34
1,33
1,34
1,33
7,35 A&G Pensiones
7,35 A&G Pensiones
7,35
7,35
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
CX Evolució Octubre 2019
Metlife 1
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
6,98
21,04
-0,56
-0,80
-0,68
-0,64
-0,99
-2,12
-1,56
-1,38
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL
Asefarma Conservador
A&G Conservador P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,89
11,85
-2,45
-2,46
-2,46
-2,46
-0,63
-0,64
-0,64
-0,64
2,14
0,34
0,29
0,02
-0,14
-0,18
-0,31
-0,35
-0,44
-0,44
-0,45
-0,47
-0,47
-0,48
-0,53
2,60
1,83
1,80
0,62
0,04
-0,56
-0,20
-0,45
-0,77
0,04
-0,53
-0,89
-1,31
-0,93
-1,02
18,24
15,86
16,41
11,41
7,12
0,41
0,94
4,85
2,31
5,53
1,24
3,54
4,34
—
1,45
—
—
—
—
—
16,40
4,37
13,48
12,84
16,27
—
—
—
—
10,23
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,61 -1,13 0,72 19,87
-0,62 -1,21 0,15 —
-0,67 -0,77 4,09 13,53
-0,67 -0,68 2,56 14,38
-0,69 -1,46 -1,75 2,96
-0,71 0,10 3,95 12,35
-0,75 -1,47 -0,41 —
-0,77 -0,14 1,79 —
-0,83 -1,72 -3,46 0,32
-0,85 -0,90 2,06 12,04
-0,97 -0,23 2,44 12,25
-1,00 -0,37 1,67 4,90
-1,01 -1,40 0,34 8,11
-1,01 -1,40 0,34 8,11
-1,01 -1,40 0,34 8,11
-1,02 -1,34 1,45 9,52
-1,04 -0,40 1,73 —
-1,05 -0,48 1,41 10,75
-1,12 -2,22 0,67 9,94
-1,21 -1,42 -0,95 5,69
-1,22 -0,44 1,56 10,67
-1,24 0,38 5,27 22,35
-1,24 -0,78 1,26 10,78
-1,31 0,17 4,53 19,53
-1,41 -1,64 -2,10 —
-1,50 -1,05 0,67 12,48
-1,67 -1,10 1,76 8,32
-1,72 -3,45 -4,52 -5,90
-1,85 -2,19 -1,44 10,88
-1,90 -2,08 -0,11 8,54
-1,92 -2,53 -2,76 -0,08
-1,99 -2,55 -1,98 1,49
-2,11 -2,70 -3,35 2,61
-2,17 -1,92 1,73 12,98
-2,27 -2,28 0,30 11,70
-2,87 -3,19 -0,46 21,96
-2,99 -2,56 0,34 12,82
-0,97 -0,96 2,23 10,20
-1,54 -1,61 1,04 9,99
Grupo
Plan
DZ Pens.
VidaCaixa
C.Duero-Mapfre
Grupo Mapfre
Liberbank Vida P.
Renta 4
VidaCaixa
Prev. Sanitaria N.
DZ Pens.
Rural
Aviva
Aviva
Rural
Rural
Rural
C. Ingenieros
Aviva
C.España-Aviva
B. Sabadell
Abanca Vida
C.Murcia-Aviva
Mediolanum P.
Unicorp-Aviva
Mediolanum P.
Inverseguros Pen.
Novo Banco Pensiones
Allianz Popular
Aegón Espana
Bankinter
Cajamar Vida
BBVA
Axa Pensiones
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
Caser
Plus Ultra Seguros
MPP Audaz España
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
RENTA VARIABLE ASIA
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
Plancaixa Proyección 2029
14,25
Plancaixa Futuro 170
16,51
Plancaixa Futuro 160
15,78
Plancaixa Proyección 2024
12,90
PPI Renta Fija 2022
8,63
PP CX Evolución 2018
6,98
Solventis Cronos
105,15
Agrupación Europensión 1.470,18
Openbank Renta Fija
1,12
Arquiplan Inversión P.P
7,63
Estabilidad III
6,61
Plancaixa Futuro 124
12,59
Plancaixa Proyección 2021
11,43
Estabilidad II
6,64
Santander Renta Fija
2,03
Valor
último
Euros
PPI Cupón Premium DB
10,77
Plancaixa Proyección 2019
10,76
Duero Estabilidad P.P
11,26
Mapfre Renta Lago Fp
8,05
Liberbank Estabilidad
21,66
Banca Pueyo I
15,67
Plancaixa Futuro 115
11,79
PSN Pen. RF Confianza
10,84
PPI Renta Fija 2018
6,12
Farmacéuticos de Soria
10,56
Plusplan Renta Fija
1,55
Futurespaña Estabil. IX
11,24
RGA-Renta Fija
22,97
C.R. Navarra
23,23
Ruralcoop Toledo
9,50
CI Eurobond RF 100
7,71
Pelayo Vida Renta Fija
10,81
Futurespaña 60 P.P
9,69
BS Plan Renta Fija
7,93
NCG Estabilibad Largo Pla
13,76
Caja Murcia Estabilidad
11,97
Cyclops P.P.
2.607,58
Uniplan Horizonte 100 P.P
11,78
Mediolanum Renta Fija
2.313,80
CS Rendimiento Futuro
58,60
NB Bonos PP
12,43
Europopular R.Fija L.P.
7,61
Aegón I
16,90
BK Renta Fija Largo Plazo
21,45
Cajamar Renta Fija
13,44
BBVA Plan Renta Fija
17,06
MPP Renta Fija
8,07
PP Bankia Bonos
130,23
Plancaixa RF Ambición
15,02
Plancaixa 10 Estalvi
10,04
Círculo 2021
13,56
Plus Ultra Renta Fija
84,69
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Plan
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
DZ Pens.
Grupo Mapfre
C. Arquitectos
TargoPensiones EGFP
Santander
C. Arquitectos
C.Duero-Mapfre
VidaCaixa
VidaCaixa
C.Duero-Mapfre
Santander
8,32
-0,06
-0,06
-0,06
7,79 11,54 47,44 Bankinter
7,79 11,54 47,44
7,79 11,54 47,44
3,24
3,13
2,97
2,85
2,76
2,43
1,65
1,16
0,14
0,10
-0,57
-1,12
-1,79
3,22
3,12
2,88
-0,01
1,70
1,77
-4,09
-2,56
-6,17
-7,34
-7,43
-6,14
-8,16
RENTA VARIABLE ESPAÑA
Pelayo Espabolsa PP RV
Aviva Espabolsa
Futurespaña R.V. P.P
Santander RV España
Cajagranada V.P Espabolsa
Cajamurcia Espabolsa
BK Variable España
Cajamar Renta Variable
RGARenta Variable Español
Europopular España
PP Bankia Bolsa Española
Penedès Pensió Borsa
Plancaixa Bolsa Nacional
13,04
1,83
18,63
0,87
12,09
12,14
17,60
16,52
8,00
6,36
162,50
0,90
5,44
14,58
14,43
15,10
0,59
—
—
-2,94
0,68
-3,00
-6,61
-3,60
-10,87
-6,49
—
65,08
65,53
34,89
—
—
41,54
46,37
33,45
35,35
46,58
15,76
31,79
Aviva
Aviva
C.España-Aviva
Santander
Aviva
Aviva
Bankinter
Cajamar Vida
Rural
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
7,63 -2,19 -8,43 -5,67 30,87 Axa Pensiones
1,05 -2,69 0,52 40,66
1,32 -3,07 -0,52 40,60
Plan
Metavalor Pensiones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
RENTA VARIABLE USA
RENTA VARIABLE EUROPA
BBVA Plan RV Europa
Arquiplan Bolsa P.P
Pastor R.Variable
MG Lierde PP Bolsa
Zurich Star
BK Variable Europa
PPI Deuts Bank RV Europa
Plus Ultra R. Variable
Magallanes Acciones Europ
Bankia Bolsa Euro
Ibercaja Dividendo Europa
Destino Futuro 2037
Metlife 21
MPP Audaz Europa
Duero Acción Europa P.P
Mapfre Europa P.P
Santander Dividendo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
6,56
6,50
10,47
265,15
86,79
5,40
21,73
110,27
13,24
193,96
13,58
6,33
15,45
7,89
7,70
8,20
1,53
4,85
3,15
3,03
1,80
1,69
1,49
1,40
1,18
1,00
0,78
0,62
0,56
0,54
0,08
-0,25
-1,61
-1,94
1,08
0,51
4,44 -1,49 34,33 BBVA
0,46 0,75 33,74 C. Arquitectos
1,91 4,24 35,65 B. Pastor
3,86 24,67 43,33 Gespensión Caminos
2,61 5,48 34,53 DZ Pens.
-2,21 0,19 37,21 Bankinter
2,35 6,40 36,86 Deutsche Zurich P
-1,13 11,81 50,59 Plus Ultra Seguros
4,44
— — Caser
-2,30 -12,02 26,87 Bankia Pensiones
-1,98 4,12 39,27 Ibercaja
0,10
— — DZ Pens.
3,37 8,12 41,57 Abanca Vida
-1,64 3,19 37,57 Axa Pensiones
1,18 7,38 52,16 C.Duero-Mapfre
-3,33 1,73 29,07 Grupo Mapfre
-4,11 -4,10 30,52 Santander
0,47 4,03 37,55
-1,13 -2,10 32,86
RENTA VARIABLE GLOBAL
NB Crecimiento. P.P
18,58
Azvalor Global Value
113,03
Plancaixa Bolsa Internac.
5,64
Plancaixa Tendencias
18,94
CNPVida Horizonte Rendim. 15,91
C. Ing. Multigestión
12,91
Nat-Nederlanden Cr.Global
48,47
Mundiplan Audaz
11,50
PP Bestinver Global
33,57
Renta 4 Global Acciones
18,33
CS Crecimiento Futuro
71,61
BBVA Plan Renta Variable
12,16
Ibercaja.Bolsa Global
14,86
PPI Deuts. Bank RV Global
5,96
PP Bankia Bolsa Int.
27,54
BK Variable Internacional
9,09
Ibercaja P.Gest. Audaz
9,47
Mediolanum Renta Variable 1.729,47
Agrupación Futuro
873,05
Santander RV Global
7,20
Uniplan Global
1,18
Tressis Carte.Crecimiento
14,01
Liberbank Oportunidad
8,09
BS Renta Variable Plus 1
9,12
BS Renta Variable Plus 2
8,59
BS Renta Variable
7,98
Penedès Pensió RV Int.
11,76
Cobas Global, PP
97,73
Asefarma Variable
9,99
A&G Variable P.P
9,96
Duero Acción Global P.P
9,65
Abante Bolsa Pensiones
15,23
March Acciones P.P.
11,57
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
77,66
— 8,50
— — Inverseguros Pen.
1,46 2,23 7,59 44,05
2,78 4,59 13,96 57,15
7,35 9,00 10,92 48,16 Novo Banco Pensiones
7,03 8,24
— — Inverseguros Pen.
4,73 7,46 24,12 67,34 VidaCaixa
4,63 8,75 18,39 68,70 VidaCaixa
4,59 3,59 9,45 29,14 CNP Partners
4,05 6,40 13,83 66,13 C. Ingenieros
3,38 3,81 12,98 57,49 Nationale Nederlan.
3,24 7,19 16,18 62,76 Axa Pensiones
3,07 3,70 23,25 71,40 Bestinver
2,66 0,14 10,05 51,18 Renta 4
2,33 2,18 11,47 — Inverseguros Pen.
2,24 3,89 7,24 42,20 BBVA
2,22 2,50 10,93 48,71 Ibercaja
1,86 4,91 12,76 54,94 Deutsche Zurich P
1,74 2,18 -3,40 31,90 Bankia Pensiones
1,67 4,29 -4,95 35,55 Bankinter
1,62 -0,93 -1,34 35,46 Ibercaja
1,49 4,25 8,98 44,35 Mediolanum P.
1,28 -0,22 5,77 41,25 TargoPensiones EGFP
1,17 1,28 9,65 53,63 Santander
0,96 4,69 11,81 50,02 Unicorp-Aviva
0,68 -3,37 8,55 33,07 CNP Partners
-0,16 -2,48 1,11 34,17 Liberbank Vida P.
-0,41 2,60 5,97 46,21 B. Sabadell
-0,51 2,35 5,21 44,26 B. Sabadell
-0,54 2,29 5,04 43,02 B. Sabadell
-0,86 -2,06 -2,27 11,74 Caixa Penedès P.
-3,54
—
— — Inverseguros Pen.
-4,02 -11,49 -13,15 1,45 A&G Pensiones
-4,06 -11,49 -12,91 1,74 A&G Pensiones
-4,73 -3,77 1,10 47,57 C.Duero-Mapfre
—
— 13,53 53,62 Abante Pensiones
— 3,12 14,95 44,47 March G.
Ibercaja Bolsa USA
Acueducto RV Norteamerica
Europopular EE.UU.
Santander RV USA
BK Variable América
Mapfre América P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
26,78
22,82
12,64
1,18
12,99
12,09
5,89 9,79 21,36 72,59
4,63 9,76 23,12 80,75
4,39 8,80 23,61 84,67
2,78 9,18 27,22 88,80
2,48 11,15 29,81 71,83
1,43 6,76 23,48 68,58
3,60 9,24 24,77 77,87
2,70 9,80 27,53 77,94
Ibercaja
Caser
Allianz Popular
Santander
Bankinter
Grupo Mapfre
RENTA VARIABLE ZONA EURO
Plan Universal Variable
Renta 4 Acciones
Banca Pueyo Bolsa
Europopular Crecim. 100
Santander RV Europa
Solventis EOS
Plancaixa Selección
Pelayo Vida Plan Activo
Plusplan R. Variable
Futurespaña Bolsa Global
Uniplan R.Variable
Cajagranada Pensión RV
Cajamurcia Eurobolsa
Plan Red Activa
BK Pensión Dividendo
Plancaixa 103 RV
Coviran Pensiones, C.R
RGA-R.V. Global
Penedès Pensió Euroborsa
BNP P. R.Variable
Caixa Galicia Top 100
Europa R.V
Futurespaña Eurobolsa P.P
Caser Variable
Círculo Acciones
Caser Oportunidad
AC Ahorropensión Futuro
CR Renta Variable
Caser Premier RV
Sa Nostra 2
Caser Alligator
Generali Renta Variable
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,44
55,52
55,52
9,47
1,04
175,74
18,70
17,18
2,20
7,54
1,08
18,56
5,98
21,02
8,69
5,85
10,00
9,03
0,56
0,63
8,73
6,71
8,09
7,13
6,75
11,20
5,48
6,62
10,51
12,43
10,05
10,44
3,52
3,37
3,37
3,02
2,41
1,91
1,32
1,21
1,21
1,10
0,98
0,93
0,86
0,77
0,71
0,47
0,17
0,17
0,14
0,11
0,08
-0,21
-0,22
-0,27
-0,29
-0,29
-0,29
-0,29
-0,39
-0,47
-0,67
-0,77
0,74
1,49
4,30
6,12
6,12
2,11
-2,31
2,86
1,36
-0,01
-0,01
0,19
-0,18
-0,50
-0,61
3,78
-0,98
-1,22
-1,40
-1,40
-0,78
-1,69
-0,53
-0,69
-0,64
-0,91
-0,97
-0,98
-0,97
-0,96
-0,98
-1,41
-0,79
-3,74
0,07
0,62
14,35
21,61
21,61
3,11
7,60
16,47
5,89
13,69
13,69
13,56
11,77
12,81
12,50
8,08
3,01
4,79
3,02
3,02
3,13
2,88
13,66
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18,55
0,26
-0,31
-0,93
0,23
-0,16
1,17
0,63
0,68
0,06
7,32
7,98
54,24
61,93
61,93
39,90
50,62
54,03
40,27
58,71
58,91
58,46
54,27
56,39
54,84
47,19
47,33
44,14
36,60
36,60
22,86
38,30
57,77
39,28
57,84
33,40
32,48
—
33,54
32,50
35,68
35,13
22,32
35,39
44,93
47,11
Grupo Catalana Occ.
Renta 4
Renta 4
Allianz Popular
Santander
C. Arquitectos
VidaCaixa
Aviva
Aviva
C.España-Aviva
Unicorp-Aviva
C.Granada-Aviva
C.Murcia-Aviva
Fonditel
Bankinter
VidaCaixa
Rural
Rural
Caixa Penedès P.
Axa Pensiones
Abanca Vida
Caser
C.España-Aviva
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Generali
10,87
10,13
10,50
10,79
27,04 VidaCaixa
27,72 Ibercaja
27,38
27,11
RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
Bolsa Emergentes PP
IberCaja P. Emergentes
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
20,94
11,18
0,91
0,71
0,81
0,89
8,57
7,10
7,84
8,42
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
10,58
11,70 14,94 42,39 120,74 BBVA
11,70 14,94 42,39 120,74
11,70 14,94 42,39 120,74
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
5
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7
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7
5
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6
3
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
1
8
8
NIVEL FÁCIL
4
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1
5
2
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NIVEL DIFÍCIL
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SOLUCIONES ANTERIORES
© 2018 www.pasatiemposweb.com
8
NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
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¿Me puedo ir de viaje
estando de baja?
Pedro Sánchez, bajo
sospecha y presión
‘The Economist’ despide
a Rajoy: “Ha servido bien”
Hipotecas: precios a cambio
de máxima solvencia
Aunque no existe normativa que
prohíba desplazarse durante el
tiempo que dure una baja, la ley es
clara y señala que puede denegarse
el subsidio por incapacidad temporal
si abandona el tratamiento médico
o no acude a las revisiones.
El consuelo de que el margen de
maniobra del nuevo presidente para
hacer tonterías es muy limitado.
Queridos amigos: con la salvedad de
los gobiernos de Felipe González, el
PSOE siempre ha regresado al poder
de manera anómala.
El semanario económico asegura que
su liderazgo ha permitido el
crecimiento y la estabilidad política,
al contrario de lo que ocurre en Italia.
La revista, en un elogioso editorial, ha
destacado que Rajoy “ha servido bien
a su país”.
Los bancos apuestan por el traje
a media a la hora de confeccionar
los préstamos. Santander ofrece
hipotecas a tipo variable con un
diferencial del 0,79%. No hay
precedentes de un tipo de interés
más competitivo en el mercado.
Mariano Rajoy.
© 2018 www.pasatiemposweb.com
NIVEL FÁCIL
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32 Expansión Lunes 11 junio 2018
DIRECTIVOS
Las ciudades se adaptan
a los nuevos trabajos
PISTAS
TENDENCIA La reducción en costes laborales que ha traído la tecnología modificará las urbes.
Andrew Edgecliffe-Johnson.
Financial Times
Nadal, once
veces ganador
de Roland Garros
Rafael Nadal ganó ayer Roland
Garros por undécima vez y lo
hizo al batir al austríaco Dominic
Thiem por 6-4, 6-3 y 6-2.
El español, que mantiene así el
número uno del mundo, levantó
su 17º Grand Slam, una cifra que
le acerca a los veinte torneos que
ha ganado Roger Federer. Nadal,
de 32 años, iguala además el
récord de la australiana Margaret
Court, que ganó el mismo torneo
once veces, el Abierto de
Australia entre 1960 y 1973.
Cena maridaje
para celebrar
el verano
Dreamstime
El trabajo siempre ha sido un aspecto clave de las ciudades. Los grandes
centros de población del mundo han
proporcionado profesionales, proveedores y clientes para las empresas, y los rascacielos de las compañías definen sus perfiles. Pero cuando el trabajo cambia, ¿cómo deben
cambiar las ciudades?
“Fundamentalmente, el coste de
la distancia (el coste del movimiento
de bienes y personas) es la base de
gran parte de lo que hacemos. Las
ciudades se inventaron para resolver
ese problema”, dice Karen Harris,
directora general del grupo de macro tendencias de la consultora Bain
& Company. Sin embargo, como ella
y sus compañeros Austin Kimson y
Andrew Schwedel escribieron en un
informe de 2016, las tecnologías están reduciendo el coste del movimiento de personas, bienes e información y acelerando el cambio en las
ciudades.
Harris argumenta que los grandes
centros urbanos siempre atraerán a
un grupo de “personas ricas y solteras” que pueden permitirse vivir en
ellos. Sin embargo, el hecho de que
los trabajadores de clase media de las
ciudades ahora tengan otras opciones plantea la cuestión de si las ciudades pueden conservar su ventaja
competitiva como centros de trabajo.
Según las previsiones, a las grandes ciudades del mundo no les faltará trabajo. En su último informe
Perspectivas Urbanísticas Mundiales, la ONU prevé que el porcentaje
de la población mundial que vivirá
en zonas urbanas será del 69% en
2050, frente al 30% en 1950 y al 55%
actual. “En todas las revoluciones se
produce un enorme cambio estructural en el empleo, pero ahora no hay
menos empleo”, dice Mike Sutcliff,
jefe de grupo de la consultora Accenture Digital.
Sin embargo, el informe de la
ONU señala los retos a los que se enfrentan las ciudades, desde infraestructuras y servicios sociales para
las crecientes poblaciones de futuros trabajadores hasta la integración
de los inmigrantes. Si analizamos el
tema en más profundidad, los problemas se vuelven más evidentes.
Los mayores cambios no tendrán
lugar en los países ricos, como Japón y Alemania, sino en los países de
rápido desarrollo como India, China y Nigeria.
Debido a los progresos en la automatización y en la inteligencia artificial, una tercera parte de los trabajadores de EEUU tendrán que cam-
En 2050 el 69% de la población mundial vivirá en zonas urbanas, según la ONU.
biar de trabajo y adquirir nuevas
cualificaciones en 2030, según un informe del Consejo de Relaciones Exteriores de EEUU. Para que eso no
deje a millones de personas sin empleo e incremente la desigualdad, los
ayuntamientos tendrán que “formar
a sus trabajadores y crear mejores
empleos y oportunidades profesionales”, concluye el estudio.
Cualificación de adultos
Dado que la mayoría de los empleos
del futuro requerirán más que una
educación secundaria, los alcaldes
deberían empezar a trabajar ahora
en este tema, señala Josh Lowe,
quien escribe sobre el futuro laboral
en Apolitical, una plataforma de Internet: “Hay algunas cosas que los alcaldes podrían hacer o áreas que podrían evaluar para comenzar a preparar a su población. La primera son
las cualificaciones de las personas,
sobre todo las de los adultos que se
encuentran a la mitad de sus carreras profesionales”.
Lowe señala que las ciudades no
solo compiten entre sí para atraer a
grandes empresas como Amazon y
Apple, debido al prestigio y los ingre-
Existe la duda de que las
ciudades actuales puedan
mantener su competitividad
como centros de trabajo
Los ayuntamientos deben
impulsar la formación más
cualificada para atraer
empresas de valor
sos fiscales que reportan, sino que
también intentan atraer a compañías
que pueden proporcionar “trabajos
de cualificaciones intermedias”, como asistencia médica y fontanería.
La Reserva Federal de Dallas es
una de las entidades que ha recomendado una mejor formación en
“cualificaciones intermedias” en las
ciudades. Muriel Pénicaud, la ministra de Trabajo de Emmanuel Macron, está revisando el plan de formación profesional de Francia para
destinar 5.000 euros por trabajador
a los cursos que elija cada uno para
su desarrollo profesional.
Apolitical también ha analizado
los programas de formación públicos de varias ciudades dirigidos a
mujeres y minorías, grupos que según muchos estudios serán los más
afectados por la automatización.
Según Sutcliff, grandes clientes
corporativos de Accenture han realizado inversiones similares en formación, pero a pesar de esto podía ser
necesario que los ayuntamientos, en
lugar de las empresas, ayuden a los
trabajadores a pasar sin problemas
por esa transición.
Pénicaud ha declarado que “ha
empezado una batalla a nivel mundial por las cualificaciones”. La oportunidad para las ciudades que ganen
esa batalla será que se reinventarán a
sí mismas de manera que tentarán
incluso a las clases medias móviles a
quedarse.
“Las mismas tecnologías que están eliminando puestos de trabajo en
algunos sectores están creando
oportunidades para muchas empresas”, dice Harris, de Bain, y añade
que el hecho de que cervecerías artesanales estén apareciendo en antiguos centros manufactureros implica que “hay algo encantador en esta
renovación cultural”.
El 21 de junio, Asgaya, uno de los
mejores asturianos de Madrid,
celebra la llegada del verano con
una cena maridaje que incluye
grandes vinos de Viñas del Vero.
Durante la cena se servirá
salmorejo con mango, fresas
y cigalita a la parrilla; colmenilla,
rellena de bogavante; menestra
con acedera silvestre; lubina
salvaje con cremoso de chirivía
y brotes; o presa ibérica braseada
con setas silvestres y boniato
asado. ¿Su precio? 50 euros.
Elegancia y
complejidad en
edición limitada
Llega al mercado en edición
limitada de 1.457 botellas y es
el vino más premium de Cepa 21,
el proyecto más innovador de
Emilio Moro en Ribera del Duero.
Se llama Horcajo y se elabora a
partir de las uvas de una de las
parcelas más interesantes de la
bodega. La añada de 2014 es en
nariz elegante y compleja, con
una base madura de fruta negra
enriquecida en matices por
el paso por madera y en boca
es equilibrado y cálido.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión 33
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
COMIDAS DE NEGOCIOS
Nuevos y auténticos
sabores mexicanos
Efe
Emelia Viaña. Madrid
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal.
La Fed ultima una
nueva subida de tipos
EN UN O,25% Se trata del séptimo incremento desde finales de 2015.
La Reserva Federal (Fed) de Estados
Unidos inicia mañana una reunión
de dos días que desembocará, con
toda probabilidad, en una nueva subida de los tipos de interés. El precio
del dinero quedará fijado, así, en una
horquilla de entre el 1,75% y el 2%.
Se trata del segundo incremento
con Jerome Powell como nuevo
presidente de la Fed y del séptimo
desde que su antecesora en el cargo,
Janet Yellen, decidió poner fin a la
crisis financiera e iniciar un gradual
y paulatino incremento del precio
del dinero.
Las minutas de la Fed relativas al
encuentro de mayo dejaban claras
las intenciones del banco central
americano de aplicar una nueva subida en junio. Por si hubiera alguna
duda, los datos del mercado laboral
del mes pasado acabaron de despejarla. Estados Unidos generó
223.000 puestos de trabajo en mayo ,
muy por encima de las expectativas,
que calculaban 190.000 nuevos empleos. La tasa de paro se redujo, además, del 3,9% al 3,8% por primera
vez en dieciocho años. Como último
Bloomberg News
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Randal Quarles, responsable de la regulación bancaria en la Fed.
dato positivo, destaca la evolución de
los salarios, que se han incrementado en un 2,7% en un año. La subida
ayudará a la inflación a que se consolide en el 2% que persigue la Reserva
Federal.
Tras finalizar el encuentro del
miércoles, están programadas tanto
la comparecencia de Powell como la
actualización de los datos relativos a
El ritmo de Wall Street
Las bolsas de Estados Unidos viven
un compás de espera muy
pendientes de la decisión de la Fed
y, sobre todo, de los mensajes que
su presidente, Jerome Powell, lance
en su comparecencia del miércoles.
Pese a que se espera que el banco
central americano mantenga una
política continuista respecto al
equipo de Janet Yellen, los cambios
ya comienzan a notarse. No solo
porque la entidad está inmersa
en la mayor reorganización interna
de las últimas décadas, sino por
novedades concretos como su
propuesta de permitir que los
bancos pequeños y medianos
queden libres de la norma Volcker,
aquella que impide a las entidades
hacer operaciones especulativas
con sus fondos. La desregulación
afecta a 40 bancos del país.
la evolución del PIB, inflación, empleo y subidas de tipos previstas. Este último dato es especialmente significativo puesto que algunos analistas temen que la Fed intensifique el
ritmo de alzas y apruebe hasta cuatro alzas este año, en vez de las tres
anunciadas.
El miedo a la posibilidad de cuatro
incrementos en 2018 provocó en
febrero la mayor caída en puntos
del Dow Jones de Industriales en su
historia.
La nueva situación monetaria
amplía las distancias entre Europa y
Estados Unidos y consolida una nueva era en la Fed. Las minutas de mayo desvelaron la intención de algunos miembros de la Reserva Federal
de revisar el lenguaje de los comunicados del organismo, ahora que la
política de estímulos toca a su fin.
Al mismo tiempo, se está avanzando
en el proceso de desregulación bancaria y en la reorganización interna
de la Fed.
“No queremos ser un mexicano
más”. A partir de esta premisa nace
Cantina Roo, un espacio de la capital que combina los sabores populares de México con productos
mediterráneos convirtiéndose en
una cocina contemporánea, innovadora y sofisticada. Óscar Polanco
es el alma de este proyecto, que aspira a convertirse en un lugar divertido en el que la gente disfrute
comiendo y bebiendo. “Hacía
tiempo que pretendíamos abrir un
restaurante y no podía ser más que
un mexicano por mi procedencia y
mi educación, pero sin olvidar mi
vida en España. Cantina Roo es
una fusión de los sabores mexicanos, sus raíces y su tradición, con la
cocina europea y los productos de
mayor calidad de este lado del
Atlántico”, explica Polanco, que
siempre supo que en este proyecto
no podían faltar “los chiles que
combinaremos con productos españoles como el cerdo ibérico; y las
mejores cervezas, tequilas y mezcales de México”.
El encargado de ejecutar la carta
es el chef Guillermo Ortega, que
inició su carrera en Currito y que
se formó en Santceloni (dos estrellas Michelin). Su pasión es la variedad gastronómica de México,
un país al que viaja constantemente para descubrir sabores. “La cocina mexicana tiene una gran influencia mediterránea e incluso
árabe lo que la convierte en una cocina de fusión en sí misma. Nuestro concepto se basa en el conocimiento y la investigación de la cultura gastronómica mexicana y su
ensamblaje natural y justificado
con la cocina mediterránea. No
mezclamos por mezclar ni añadimos florituras a un plato”, señala
Ortega.
Así el comensal encontrará platos tan reconocibles como el guacamole o los tacos, pero también
CANTINA ROO
 Dónde: Calle López de Hoyos,
13. 28006 Madrid. Teléfonos:
918 052 059 y 650 522 191
 Web: www.cantinaroo.es
 Precio medio: 40 euros.
 Horario: Martes y miércoles de
13:00 a 01:00 horas; de jueves a
sábado de 13:00 a 02:00 horas;
domingos de 13:00 a 16:30
horas. Cierra los lunes.
Cantina Roo fusiona recetas mexicanas con producto mediterráneo.
otros realmente sorprendentes como el gambón en tempura, con lechuga Batavia y mayonesa de chipotle; tosta de pato con vino de
Oporto, calabaza y mole; callos a lo
pibil, con cebolla encurtida; Ribeye a la brasa con salsa molcajete y
patata puente nuevo; hamburguesa de buey, aguacate, chedar, crema agria y sirope de chipotle con
patatas; y T-bone con salsa molcajete y patatas. El taco de cacao, piña
caramelizada, crema de maracuyá,
menta y helado de cacao o el tamal
de chocolate, sopa fría de plátano y
helado de vainilla son, sin duda, los
platos estrella del momento dulce
en Cantina Roo.
Cogollos a la brasa, salsa de molcajete,
crema agría, cebolla y hierbas frescas.
Rib-eye a la brasa, salsa molcajete,
patatas y ensalada de lechuga.
Gambón en tempura, con lechuga
Batavia y mayonesa de chipotle.
Taco de cacao, piña, crema de maracuyá, menta y helado de cacao.
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34 Expansión Lunes 11 junio 2018
Opinión
Excusas y excusados
a corrupción es siempre la excusa. Lo fue también en esta
moción, y sería algo triste y
preocupante si los políticos fuesen,
realmente y como presumen, los responsables de acabar con ella. Pero no
lo son. Es cometido de cada uno no
dejarse corromper y es cometido de
las leyes dificultar y perseguir la corrupción, pero nadie espera, y hace
bien, que un Gobierno llegue al poder y acabe con ella de una vez y por
todas. Quien lo pretendiese sería, de
hecho, mucho más temible que el
peor de los corruptos.
También aquí fue mera excusa
para poder hacer presidente a Sánchez sin tener que hacerlo antes presidenciable. Fue, de hecho, la excusa
perfecta para que Sánchez fuese
presidente para ser presidenciable.
Y sabe Dios que lo han conseguido.
Con una moción ganada contra tanto pronóstico y con un gobierno tan
bien pensado, tan razonable, tan sensato y transversal, que habría que ser
muy sectario, muy partidista, para
querer acabar con él antes de darle
oportunidad de brillar. Se ha conseguido incluso que Sánchez, que
siempre había parecido a propios y
extraños como alguien capaz de hacer cualquier cosa, parezca ahora capaz incluso de hacer alguna buena.
Ya se lo parece incluso a los independentistas catalanes, que han
abrazado la esperanza sanchista con
una falta de disimulo, de pudor incluso, incómoda hasta para el propio
Pedro, que se ha visto obligado a
montar un gobierno para marcar
distancias con una gente a la que parece que no basta con insultar para
que deje de quererte. Semejante devoción sería incomprensible si no
L
El apoyo nacionalista
a Sánchez fue a cambio
de recordar y recordarse
que todavía pintan algo
En este sentido, incluso el nombramiento de Josep Borrell es una
noticia positiva, porque permite que
incluso la queja vuelva a darse en los
términos habituales. Borrell será la
cara antipática que todo Gobierno
español debe tener para que todo dirigente independentista pueda situar el conflicto en la falta de comprensión y de sensibilidad. En la lógica de la provocación, incluso, y en
palabras del diputado Carles Campuzano, que no se prevé, eso sí, que
provoque nada más que la queja habitual. El apoyo nacionalista no fue a
cambio de nada. Fue a cambio de recordar y de recordarse que todavía
pintan algo, que es la condición indispensable para recordar y recordarse que la negociación y el diálogo
son todavía posibles en los términos
en los que se entienden en política,
que son los términos de la negociación, el chantaje, el tira y afloja, y el
intercambio de votos y favores. Para
volver poco a poco a parecerse al
PNV, por no haber sabido encontrar
a nadie más a quién parecerse.
Recuperar el prestigio
El apoyo nacionalista fue también a
cambio de recuperar la ilusión de
que España no pueda gobernarse en
contra de Cataluña; es decir, de los
Efe
Ferran
Caballero
fuese porque, a pesar de todo lo dicho y de todo lo hecho, el apoyo independentista a la moción de censura fue incondicional pero no gratuito. No parece que hubiese pactos secretos, pero tampoco es cierto que
los dirigentes independentistas hayan hecho a Sánchez presidente a
cambio de nada. Sánchez, incluso
como mera posibilidad, es la excusa
perfecta para seguir fingiendo,
mientras puedan, que el problema
no lo tienen con España, ni con el Estado ni con la lógica misma de los Estados, sino con una España muy concreta y muy corrupta, con un partido
muy concreto y muy anticuado, y
con una lógica de Estado muy particular y muy extraña, excepcional y
prácticamente inaudita, que es la del
Partido Popular.
Los dirigentes independentistas
pueden así hacer ver que ésta ha sido, que ésta fue ya, una crisis más.
Una crisis quizás un poco más profunda y un poco demasiado larga,
quizás un poco más encendida y más
pesada, pero una crisis en el fondo
normal que podrá resolverse como
solían resolverse estas crisis, por los
cauces habituales. Y es justo en la
medida en que el independentismo
va volviendo poco a poco a aceptar la
lógica de los cauces y las soluciones
habituales que Sánchez, sin necesidad de hacer nada extraordinario, se
va volviendo la excusa que necesita
para rendirse poco a poco y sin que
lo parezca demasiado. De abandonar la vía unilateral e incluso la retórica unilateral sin que parezca que se
arrodillan ante el vencedor. A eso se
le llama ahora cambio de interlocutor. Porque es más fácil rendirse a la
esperanza que rendirse al enemigo.
El diputado del PDeCAT, Carles Campuzano, en el debate de la moción de censura.
partidos catalanes; es decir, de los
partidos catalanistas. Eso no depende, lógicamente, de nada que haga
Sánchez por si mismo. Porque tampoco la lógica matemática que rige
los equilibrios parlamentarios ha
cambiado estos días. Eso depende,
fundamentalmente, de lo que hagan
los líderes y partidos independentistas a partir de ahora. Y para que esto
sea posible, lo primero que tienen
que hacer es recuperar el prestigio o
la apariencia de tal de su propio poder. Del único que tienen y que siempre han tenido, que es el poder autonómico en Cataluña y el poder de sus
diputados en Madrid.
Un ejemplo casi paradigmático de
esta nueva situación, de este cambio
de ruta, de actitud y de retórica, fue
la entrevista al nuevo consejero de
Economía de la Generalitat catalana,
el republicano Pere Aragonès. Comentando la intervención económica del Govern, explicó que la Generalitat catalana vuelve a tener “la llave de la caja”, pero que sigue el control mensual de las finanzas. La “llave de la caja”, hay que recordarlo, era
la gran reivindicación con la que Artur Mas dio comienzo a este proceso.
“La llave de la caja” era el cambio de
paradigma en las relaciones económicas, ergo políticas, de Cataluña
con el Estado. Ya no se pretendía una
mejor financiación. Ya no se quería
simplemente más dinero. Ahora se
quería tener “la llave de la caja”.
Que se use ahora la misma expresión para fingir un retorno a la normalidad, que se diga ahora que se
vuelva a tener la llave que nunca se
había tenido para tapar todo lo que
se ha perdido por el camino, da la
muestra exacta de la magnitud de la
derrota. La muestra exacta del engaño. Lo que falta ver es cuánta gente
será capaz de excusarlos sin que tenga siquiera que pedir perdón.
Profesor de Filosofía en la
Universidad La Salle de Barcelona
Feminismo crítico
Carlos Rodríguez
Braun
o hemos visto repetido en el
poco tiempo que lleva en el
poder esta campaña electoral
permanente que constituye el Gobierno de Pedro Sánchez: la monopolización del feminismo. En realidad, las diferentes variantes de la izquierda han usurpado el feminismo
y lo han equiparado con el antiliberalismo, que trata a las mujeres como
incapaces de valerse por sí mismas y
necesitadas de que el poder político
viole cada vez más sus derechos y libertades.
Por eso llaman la atención las feministas que no secundan este pensamiento único –como sucede en
L
España con María Blanco–. En Ediciones Turner hay un buen texto del
feminismo crítico: el pequeño libro
de Camille Paglia, Feminismo pasado y presente, con una excelente traducción de Gabriela Bustelo.
Se atreve a aplaudir “la emancipación de las mujeres gracias al capitalismo” y a denunciar “el fascismo del
feminismo contemporáneo”. Niega
que los hombres sean los enemigos
naturales de las mujeres, ni que éstas
vivan hoy en un infierno en América:
“En Estados Unidos, la mujer es más
libre que en ninguna otra parte del
mundo. Y esta actitud de despotricar, de dar la matraca, de criticar el
capitalismo, de quejarse de EEUU y
de los hombres, todo este lloriqueo
es una conducta infantil, adolescente, y es malo para las mujeres. Es nefasto convencer a las mujeres jóvenes de que han sido víctimas y de que
Las diferentes variantes
de la izquierda política
han usurpado
el feminismo
Camille Paglia, que apoyó
a Obama, denuncia “el
fascismo del feminismo
contemporáneo”
su herencia es la victimización”. Rechaza la ideología de género: “Cuando las escuelas públicas se niegan a
reconocer las diferencias de género,
traicionamos a los niños y a las niñas
por igual”. Y reniega de la educación
sexual que “define el embarazo como una patología que se cura con el
aborto”.
Intervencionismo moderno
Condena la puerilización del intervencionismo moderno, la inquisición burocrática universitaria, el absurdo antimasculinismo de tantas
feministas y las patrañas como que
“la belleza es una conspiración heterosexista de un puñado de hombres
encerrados en una habitación para
destruir el feminismo”. Así como rechaza la ingeniería social que cree en
la infinita maleabilidad de las personas, hace lo propio con el socialismo
predominante en la educación, reclama un feminismo abierto y crítico, con más ciencia y menos ideología, y más plural en su diversidad de
opiniones, porque sin ella “los estudiantes reciben adoctrinamiento, no
educación”. Vamos, que sospecho
que no habría recomendado apedrear el autobús de Hazte Oír.
Pero, ¿es acaso una profesora conservadora? Esto es lo que más irrita
al feminismo mayoritario: Camille
Paglia no es de derechas, ni republicana. Votó y apoyó a Obama, pero no
creyó que las mujeres tenían que votar por Hillary Clinton sólo porque
era mujer; afirma que las mujeres
han avanzado mucho y “ya no existe
la necesidad, si es que alguna vez
existió, de mantener la solidaridad
de género. Las mujeres son seres racionales que pueden votar a quien
quieran según sus méritos”.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión 35
Opinión
No puede dilatarse la reconstrucción del centroderecha. Consiste en recuperar a quienes ya se
dispersaron y evitar que sigan desperdigándose.
ENSAYOS LIBERALES
Tom Burns
Marañón
ras la moción de censura y ante los tiempos que se avecinan, ¿se ha de reconstruir el
centro-derecha? La pregunta escuece a quienes han sido expulsados del
paraíso y muchos niegan la mayor.
El principal de estos últimos es Mariano Rajoy: no hay que restaurar nada porque el PP ha ganado las últimas tres elecciones y tiene 50 escaños más que el siguiente partido, que
es de centro-izquierda.
Lo normal es que el negacionismo
sea la opinión mayoritaria entre la
militancia de lo que hasta antes de
ayer era el partido del Gobierno. Es
la respuesta que cabe esperar de una
defensa a la desesperada. Buscan la
comodidad que presta el bipartidismo y se empapan con la nostalgia de
la alternancia que mantuvieron los
partidos dinásticos. Prefieren esquivar la realidad como la avestruz que
hunde su cabeza, vacía de ideas, en
un hoyo. Ignoran que no les han
echado del poder los adversarios conocidos sino una conjunción de nuevos dirigentes y lealtades que no supieron prever.
Otros, que están muy mal vistos
por el mainstream marianista, consideran indispensable la reconstrucción de un centro-derecha nacional
y la recuperación de señas de identidad, valores y principios. Su portavoz y referente es José María Aznar:
el centro derecha está dividido, ha sido desarticulado y está enfrentado. A
él y a quienes le escuchan y le aplauden les obsesiona lo que perciben como el ruinoso estado de lo que en
tiempos fue la hospitalaria “casa común” de liberales, conservadores y
cristianodemócratas.
La hecatombe, según Aznar y
compañía, del centro-derecha en Es-
T
paña coincide con tres crisis simultáneas: el secesionismo en Cataluña,
una crisis del sistema de partidos y
una tercera de liderazgo. Los retos
conviven con los avances en Europa
de la antipolítica populista y de la derecha nacionalista, la autoritaria y la
xenófoba. Todos sabemos que se pega todo menos la hermosura.
Ya hay un Le Pen, o un Orban, catalán. Puede haberlo español. El conservadurismo nativo se puede contagiar de las corrientes integristas europeas. La epidemia está servida y
con ella llegará el grito de traición en
cuanto un débil pero impaciente gobierno socialdemócrata se dedique a
apaciguar el soberanismo catalán y
aquietar una izquierda revanchista.
La mejor vacuna contra la polarización política, acaso la única, es la
reformulación de un centroderecha
unido, confiado y abierto que sea capaz de ocupar el espacio electoral
que le corresponde. De su fortaleza y
coherencia depende que no se vaya a
desbocar un centro izquierda que
entusiastamente anuncia la apertura
del melón constitucional a las cuarenta y ocho horas de llegar al gobierno. Se plantea, por lo tanto, una
segunda pregunta. ¿Cómo se reconstruye el centro-derecha? A Aznar,
que apechuga con la mala fama de
rencoroso y retrogrado, se le puede
criticar por la inoportunidad de haber provocado el debate el mismo
día en que Rajoy anunciaba su dimisión como presidente del PP. Pero
no por introducir el tema de fondo.
La desarticulación del centro-derecha es un hecho y Aznar ha puesto el
dedo en la llaga.
Con el PP en estado de shock, las
circunstancias no son las idóneas para una crítica constructiva interna.
No hay nada más letal para la autoestima de una organización política como la súbita pérdida del poder. Y nada más difícil de admitir que el partido fue destruido por los descuidos
en serie cometidos por una indolen-
Efe
La recuperación
de la inteligencia
El expresidente José María Aznar, el pasado martes, cuando se ofreció a reconstruir el centro-derecha.
La desarticulación del
centro-derecha es un
hecho y Aznar ha puesto
el dedo en la llaga
Si el centro-derecha no
se regenera, el PSOE que
ha refundado Sánchez
lo tendrá facilísimo
te cúpula dirigente que estaba tan
peligrosa como ridículamente satisfecha de si misma.
Miles que dependían de aquel poder para vivir con bienestar han de
buscarse la vida bajo un cielo que ha
dejado de ser protector. Son las cosas
y las consecuencias del clientelismo.
Los cargos del PP, que conforman el
grueso de su militancia, están a la intemperie, confusos y furiosos. No es
el estado de ánimo ideal para empezar a recomponer el mobiliario.
La tarea, sin embargo, no puede
evitarse ni dilatarse. Rehacer el centro-derecha consiste en parar la desbandada: recuperar a quienes ya se
dispersaron y evitar que sigan desperdigándose. El arquitecto que reconstruya la ‘casa común’ ha de examinar inteligentemente las grietas
ideológicas y generacionales que
han desgajado sus muros. En principio, pueden crearse tres corrientes,
sin olvidar que para rematar la desbandada pueden florecer partidos
de centro-derecha regionales. Una
facción asumirá un conservadurismo nacional-católico sin complejos
y, si no hay sobresaltos, será minoritaria. Otra se postulará como liberal
y modernizadora y corre el riesgo de
ser un fallido experimento macroniano porque carece de un Macron.
La tercera será la deprimida opción
que ha traspasado Rajoy, continuadora, continuista y desfondada. Si el
centro derecha no se transforma y se
regenera, el Partido Socialista que ha
refundado Sánchez con su “revolución desde arriba” y su galáctica élite
lo tendrá facilísimo.
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
DIRECTORA ANA I. PEREDA
VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI
DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo y Martí Saballs
DIRECTOR GENERAL: Nicola Speroni
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LA EMPRESA REVIVER AUTO EMPIEZA A COMERCIALIZAR EN VARIOS ESTADOS
DE ESTADOS UNIDOS SU INNOVACIÓN, YA PROBADA CON ÉXITO EN SACRAMENTO.
Las matrículas
digitales se estrenan
en California
Iñaki de las Heras. Madrid
A la digitalización no hay formato que se le resista, ni siquiera las matrículas de los
coches. Desde finales de mayo, circulan por las carreteras
de California los primeros
vehículos con este tipo de placa, algo parecido a una tableta
con sobrios caracteres en
blanco y negro, más propios
de un libro electrónico. Forman parte de un proyecto piloto con el que las autoridades
locales quieren poner a punto
la última innovación y sustituir progresivamente los clásicos y analógicos distintivos
metálicos.
Las nuevas matrículas tienen múltiples usos. Anuncian
si el vehículo al que se encuentran adosadas ha sido robado, informan de las emisiones de gases o de la falta de
ellas y permiten domiciliar el
pago del tributo anual por circular en las vías californianas,
hasta ahora demostrable mediante unas pegatinas en el
parachoques. También sirven
para franquear peajes de carretera sin detenerse, pagar el
parquímetro e incluir mensajes personales, a lo que son
muy aficionados los automovilistas norteamericanos.
Concurso público
La idea de implantar este tipo
de dispositivo surgió hace
cinco años, cuando el gobernador de California, Jerry
Brown, aprobó una norma
699 DÓLARES
El precio de las
matrículas digitales
es de 699 dólares,
a lo que se suma una
tarifa para disponer
de servicios de mantenimiento y puesta
al día de las aplicaciones. Es un importe
disuasorio, incluso
en un estado rico
como California.
que permite a la autoridad estatal de tráfico, el Department
of Motor Vehicles (DMV),
buscar alternativas a la forma
de registrar los vehículos. Se
trataba de superar las pegatinas y los papeles del coche.
El DMV lanzó un concurso
en busca de fabricantes de
matrículas digitales al que solo acudió un interesado, Reviver Auto. La empresa dirigida
por Neville Boston trabajaba
en prototipos de matrículas
digitales que apenas actualizaban los datos básicos del registro del coche, por lo que tuvo que ponerse manos a la
obra y ampliar sus aplicaciones. El resultado es RPlate, un
producto que nace con cierta
vocación elitista, a la vista de
su precio, de casi 700 dólares.
Estas matrículas son el resultado de un programa de las
autoridades de tráfico y eso
también se nota en sus modos de uso. Funcionan como
una especie de caja negra en
la que se registran aspectos
como la velocidad, el consumo o las necesidades de mantenimiento. Una valiosa información que puede servir
para que la DMV disponga de
información precisa sobre
cuánto emite cada vehículo.
La primera ciudad en probar las nuevas matrículas fue
Sacramento, a unos 50 kilómetros al norte de San Francisco. Las lucen los 24 Chevrolet Bolt eléctricos pertenecientes a la flota de la corporación local.
Como son vehículos del
ayuntamiento, los regidores
pueden presumir de la cantidad de información útil que le
suministran las nuevas matrículas. “Podemos saber hasta
dónde viajan y cuánta electricidad usan”, afirmó a los medios locales el gestor de la flota municipal, Mark Stevens.
La propia Reviver Auto es
consciente de que muchos
automovilistas van a preferir
limitar al máximo las aplicaciones de las matrículas digitales con el objeto de proteger
su privacidad. Por este motivo, la empresa insiste en que
los usos más interesantes de
su invención los pueden encontrar las empresas de gestión de flotas, a las que sí interesa centralizar y monitorizar
palmo a palmo la información
de sus vehículos.
Neville Boston, consejero delegado de Reviver Auto, posa junto a la matrícula digital de un Tesla.
¿Una nueva amenaza para la privacidad?
Incluso en la sociedad
californiana, permeable
a los grandes cambios
tecnológicos ideados en
Silicon Valley, las nuevas
matrículas digitales han
alimentado el persistente
debate acerca de la pérdida
de privacidad. Las nuevas
placas serán “un panal
de rica miel” para los
colectores de datos,
asegura la asociación
defensora de las libertades
civiles en el entorno digital,
la Electronic Frontier
Foundation. A través
Para el consejero delegado
de Reviver Auto, las matrículas digitales no son más que la
“respuesta natural” de las
nuevas tecnologías para mejorar la calidad de vida. Como
suele ocurrir en estos casos,
conjugan lo útil con lo ornamental. Cuando el coche está
en marcha, las placas muestran el número y las letras que
de estos aparatos se podrán
recolectar multitud de datos
sobre los desplazamientos
de los conductores, desde
“con quién te juntas hasta
tu historial de
desplazamientos en coche”,
explica al San Francisco
Chronicle uno de los
abogados de la asociación,
Stephanie Lacambra.
Enfrente se encuentran
los que ven en estos
dispositivos un paso más
en la tendencia que,
inevitablemente, acabará
por imponerse.
identifican al vehículo. Si queda estacionado, exhiben personalizados al gusto del propietario. Pueden servir incluso como reclamo publicitario,
lo que, de nuevo, es un punto
a favor para las empresas que
disponen de flotas.
Tras la fase de prueba en
Sacramento, las matrículas
han comenzado a venderse a
“Por supuesto, hay aspectos
relacionados con la
privacidad que deben
cuidarse, pero la tecnología
es necesaria”, argumenta
al mismo diario el profesor
de ingeniería Ashraf Gaffar,
de la Universidad de
Arizona. Para esta cuestión,
la empresa que diseña y
comercializa las matrículas,
Reviver Auto, también
tiene una respuesta. Los
conductores, señala, podrán
desconectar y proteger sus
datos, y la compañía hará
un esfuerzo por protegerlos.
particulares en junio, primero
en California y, posteriormente, en el estado vecino de
Arizona. Los siguientes mercados serán los de Nevada,
Maryland y Pennsylvania.
Luego, saldrá al exterior. Reviver Auto acaba de firmar un
acuerdo para vender su invento en Dubái y aspira a hacerlo en todo el mundo.
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Mensual de
fondos mayo

MIX F EUROPA
978,80
Último dato
1,31
Rentabilidad mes

RF CP EUR
10,59
2306,71
Rentabilidad 18
Último dato

0,81
Rentabilidad mes


ACCIONES ESPAÑA
0,73
945,42
Rentabilidad 18
Último dato
3,89
Rentabilidad mes


MIX V EUROPA
15,02
972,70
Rentabilidad 18
Último dato
0,99
Rentabilidad mes


RF LP ZONA EURO
7,78
994,72
Rentabilidad 18
Último dato
1,02
Rentabilidad mes

1,36
Rentabilidad 18
La apuesta por los fondos se ralentiza
El patrimonio de los fondos asciende a los 273.144 millones, un nuevo récord, pese a la depreciación de las carteras.
A. Roa. Madrid
“Mayo reglado, ni muy seco ni
muy mojado”. Tal vez el refrán castellano no pueda aplicarse este año a la meteorología, con una primavera más
lluviosa de lo habitual, pero sí
sirve de balance de las suscripciones netas de los fondos
de inversión el mes de mayo.
Ni muy seco, porque ha seguido entrando dinero (y ya van
27 meses seguidos de captaciones); ni muy mojado, porque el dinero que entrado en
estos productos es inferior al
de los meses anteriores.
Los fondos captaron en
mayo 727 millones de euros,
frente a los 3.749 millones que
llegaron a atraer en enero, los
2.975 millones de febrero o los
2.106 millones de marzo. Sus
entradas netas el mes pasado
no eran tan bajas desde septiembre de 2017, según los datos de Inverco.
Las suscripciones netas siguen permitiendo a los fondos marcar nuevos récords de
patrimonio mes tras mes, a
pesar de que la rentabilidad
no acompaña. A cierre de mayo, el volumen total de los
fondos españoles ascendía a
los 273.144 millones, un 3,9%
más que a comienzos de este
año.
De media, estos productos
se dejan un 0,16% desde enero, después de bajar un 0,15%
en mayo. Sólo los fondos de
Bolsa española, con una revalorización anual del 2,78%, y
los de renta variable internacional, que avanzan un 1,48%,
consiguen ascensos en lo que
va de ejercicio. Las mayores
caídas las registran los fondos
de retorno absoluto, que caen
un 0,91%, y los globales, que
descienden un 0,76%.
CaixaBank, líder
La gestora de fondos de
CaixaBank AM se mantiene
al frente del ránking de patrimonio, con un volumen de
45.298 millones de euros. En
mayo captó 166 millones y da
por zanjada la crisis de finales
del año pasado, cuando la tensión política en Cataluña aceleró los reembolsos de sus
fondos propios.
BBVA AM, que arrebató
hace unos meses la segunda
posición a Santander AM, está cada mes entre las firmas
con más captaciones netas.
En mayo atrajo a sus fondos
118 millones.
EVOLUCIÓN POR CATEGORÍAS
Patrimonio (escala izquierda)
Suscripciones netas (escala derecha)
En millones de euros.
Total
280.000
273.144 6.000
260.000
5.000
250.000
4.000
3.000
240.000
1.000
74.000
220 500
0
68.000
2.000
230.000
727
1.000
220.000
66.985
62.000
-1.000
JUN JUL
AGO SEP
OCT NOV
DIC
ENE
FEB MAR ABR MAY
Gestión pasiva
-1.000
56.000
JUN
JUL
AGO SEP
OCT NOV
DIC
ENE
FEB MAR ABR MAY
-2.000
Mixtos, globales y retorno absoluto
2.000
1.500
1.000
17.471 500
130.000
126.839
-202 -500
4.000
3.000
110.000
851
100.000
AGO SEP
OCT NOV
DIC
ENE
FEB MAR ABR MAY
40.101
Renta variable
39.000
1.800
38.000
1.200
2.000
1.000
0
-1.000
-2.000
6.000
5.000
120.000
0
JUN JUL
-500
-1.500
0
210.000
26.000
24.000
22.000
20.000
18.000
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
Monetarios y renta fija
-1.000
90.000
JUN
JUL
AGO SEP
OCT NOV
DIC
ENE
FEB MAR ABR MAY
-2-000
Garantizados
1.000
32.000
0
28.000
-190
-1.000
24.000
34.000
-2.000
600
20.000
20.209
48
30.000
JUN
JUL
AGO SEP
OCT NOV
DIC
ENE
FEB MAR ABR MAY
0
16.000
Fuente: Inverco (datos provisionales de abril)
JUN
JUL
AGO SEP
OCT NOV
DIC
ENE
FEB MAR ABR MAY
-3.000
-4.000
Expansión
Inversión en valor AzValor busca oportunidades en su nueva oficina en Londres
Concurso de carteras Las cestas de
Avantage Capital y Ursus 3 se sitúan líderes
Transparencia Un 30% de los fondos no
incluye su índice de referencia en su folleto
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Expansión Lunes 11 junio 2018
Mensual de fondos mayo
LAS APUESTAS DEL EXPERTO
OPINIÓN
Cien billones de dólares
donde buscar oportunidades
ENTREVISTA A DAN IVASCYN Director de inversiones de Pimco/ El
ejecutivo de la mayor
gestora en renta fija resalta la alta diversificación de los fondos de Pimco.
En los cuatro años transcurridos desde que el gestor de
fondos estrella Bill Gross se
fue de Pimco, la gestora de activos especializada en renta fija más grande del mundo,
Dan Ivascyn, su director de
inversiones (49 años), ha sido
uno de los principales impulsores del giro en la firma. La
gestión de su producto estrella, el fondo Income, que gestiona 113.000 millones de dólares, junto con Alfred Murata, ha puesto el foco en ambos
ejecutivos debido a la gran
cantidad de dinero captado
por el fondo y a los numerosos
premios recibidos.
Pero Ivascyn recalca que
este éxito no se debe sólo a él,
sino a la cultura colaborativa
de la empresa. “El equipo recibe menos reconocimiento
de lo que se merece. Alfred y
yo somos como los directores
de una orquesta, no las personas más importantes, sino las
que intentan que todos trabajen bien juntos. Si los músicos
no son muy buenos, lo que
consigas tampoco será muy
bueno por mucho que muevas las manos”.
Gestores estrella
La salida de Gross de Pimco
es un ejemplo clásico del peligro que supone que el éxito
de una gestora de activos dependa de la reputación de
una persona. Cuando Gross
se fue, cientos de miles de millones de dólares también salieron de Pimco. El grupo respondió reorganizando su
equipo directivo y creando
una estructura más plana. Pero Ivascyn dice que, en esencia, la compañía no ha cambiado tanto. “Respecto a lo
que hacemos entre bambalinas, la situación hoy no ha
cambiado mucho de cuando
estaba Bill”.
Ivascyn celebra su 20° aniversario en Pimco este año; su
entrada coincidió con la expansión de la compañía en
Europa. En estos 20 años la
empresa ha conseguido activos por valor de 530.000 millones de euros y el año pasado el fondo GIS Income de
Ivascyn fue el mayor de Europa y el más vendido con diferencia: recibió 41.500 millones de euros en inversiones.
Bloomberg News
Owen Walker. Financial Times
Dan Ivascyn, director de inversiones de Primco
Los resultados de este año
han sido dispares. Los inversores han huido de los fondos
de renta fija. El fondo GIS Income no ha sido una excepción, ya que los inversores sacaron más de 1.000 millones
de euros de el en febrero y
marzo. Su rentabilidad es del
-0,5% este año, frente al -2,2%
de su índice de referencia.
Las opiniones de los analistas sobre el mercado base de
Pimco no son muy halagüeñas, pero esta perspectiva
sombría para el mercado no
refleja su opinión sobre los
productos estrella de Pimco.
El fondo Income no invierte solo en determinados
tipos de renta fija ni en determinadas regiones geográficas, por eso puede ser mucho
más flexible a la hora de decidir dónde invertir: intenta
detectar los activos con mayor potencial, lo que Ivascyn
denomina el “conjunto de
oportunidades globales de
100 billones de dólares”.
Ivascyn señala que los fondos de Pimco están ahora
más diversificados en lo que
se refiere a los tipos de activos que en cualquier momento desde la crisis financiera.
“
En el funcionamiento
entre bambalinas, la
situación no ha cambiado
tanto respecto a cuando
estaba Bill Gross”
“
Si aumenta la
volatilidad o si hay presión
sobre los tipos, el estilo de
inversión flexible volverá a
estar de moda”
“
Adquirir y analizar
datos es relativamente
barato y puede ayudar
a encontrar
productos adicionales”
“Si aumenta la volatilidad
del mercado o los tipos siguen
bajo presión, este estilo de inversión volverá a estar de moda”, dice Ivascyn. En los últimos cinco años la rentabilidad neta del fondo Income
(sin comisiones) ha sido del
5%, frente al 1,5% de su referente, el índice de renta fija
Bloomberg Barclays US
Aggregate. En los últimos tres
años los rendimientos respectivas han sido del 5% y el 1,1%,
y en el último año del 3,3% y el
-0,3%. El fondo cobra una comisión total del 0,55%.
Los bonos ligados a hipotecas siguen siendo un componente clave del fondo Income
y Pimco está encontrando
buenas oportunidades de inversión en este campo en Europa. También está interesado en otros tipos de renta fija,
como los productos respaldados por créditos al consumo y
para la compra de coches, que
cree que tienen potencial.
El mes pasado Pimco compró una participación en la
start-up finlandesa Beacon
Platform para incrementar su
abanico en la gestión cuantitativa. Pimco es una de las pocas gestoras de renta fija que
cree que le será beneficioso
invertir en esta tecnología.
“Seguimos haciendo inversiones considerables en tecnología, análisis y big data”,
dice Ivascyn, y añade que para Pimco es importante usar
los datos de los consumidores
para pronosticar los cambios
en el mercado hipotecario.
“Adquirir y analizar datos es
relativamente barato y pueden dar lugar a productos adicionales. Pero hay que ser
muy cuidadoso y no usarlos
de forma aislada”.
Yuta Rubio
El peligro
de lo desconocido
n agua pura no viven los peces, y eso es lo que pasa en
los mercados. Los bancos centrales y los gobiernos
han venido proporcionando liquidez, a la vez que
protegiendo a los mercados de impactos significativos, interviniendo entidades o países o bien proporcionando préstamos que algún día nosotros, los pagadores de impuestos,
recuperaremos (en sueños). Éste es el mundo idílico de cualquier inversor donde no hay una mala inversión o una mala
gestión de las compañías, donde la asignación de activos pasa a ser un tema fácil del que hasta un simple algoritmo es capaz de beneficiarse, incrementando la avaricia de los inversores y en el que la diversificación no tiene valor.
Pero donde no hay riesgo, no hay beneficio (o pérdida).
Los mercados han disfrutado de un rebote desconocido y
prolongado, que aún se prolonga y que por el momento no
hay visos en el corto plazo de que se pueda cambiar. Pero esto significa que los riesgos asumidos no son correctamente
remunerados y en que da igual ser mediocre que realmente
bueno. Simplemente tengamos en cuenta el factor tiempo.
¿Cuál es el diferencial entre el 2 y el 10 años de un bono? Ninguno, a pesar de estar prestándole el dinero a Donald
Trump, Theresa May o quienquiera que esté en el Gobierno
(aplicable para muchas naciones). Y el dividendo recibido
de una empresa, después de haberla comprado cara con respecto a ciclos previos, nos paga solo un café por cada 100 libras al año (después de impuestos).
Por tanto, los inversores llevan varios años haciendo lo
que las empresas harían para conseguir beneficios: recortar
costes, cambiar los gestores y buscar nuevos mercados. Hablemos de estos tres elementos en más detalle.
Respecto al recorte de costes, no tengo mucho que decir
que no sepan ustedes, lectores. La gestión pasiva ha resurgido como una respuesta a la percepción (y realidad en muchos casos) de que lo barato hace lo mismo que lo caro. En la gestión más pasiLas políticas
va de índices, el inversor
monetarias
compra lo más demandaexpansivas empujan
do, incluso compañías que
a los inversores a
uno mismo no compraría
asumir más riesgo
individualmente. Aceptamos que algoritmos sean
capaces de replicar la psique humana o condicionantes de
comportamiento. Y siendo honestos, esto funciona. Porque
cuando hay tendencias, cuando no hay coste de oportunidad, cuando existe abundancia, no existen malas decisiones.
Sin embargo, en mi opinión, lo desconocido está ahora por
ver: ¿Es que entendemos realmente el proceso de una máquina? ¿Cómo reaccionará ante eventos no programados?
¿Qué pasará cuando exista disparidad en las decisiones?
Respecto al cambio de gestores, ¿puede ser una idea brillante seleccionar a aquellos equipos de gestión que lo han
hecho bien en los últimos 10 años? Los gestores con más experiencia están aún afectados por la gran crisis financiera y
las previas. Pero nuevamente, lo hacemos a costa de seleccionar lo desconocido. ¿Cómo van a reaccionar si solo han
vivido un tipo de crisis? Nuevamente, no sabemos.
Finalmente, están los nuevos mercados en los que han entrado los inversores, viéndose forzados a asumir más riesgos
de los que estarían dispuestos. En muchos casos han tenido
que alargan la duración, bajar en la calidad crediticia, asumir
riesgos de iliquidez o de valoración. Hablamos de bonos high
yield, emergentes en monedas locales, hedge funds, private
lending, private equity… Son activos extraordinarios y que
con una buena selección realmente proporcionan interesantes retorno, pero muchos inversores están pensando en
este mundo desconocido para mejorar la rentabilidad de las
carteras y ¿saben qué? Es una buena decisión si tienen a alguien ayudándoles, porque esto es lo que hacen las empresas cuando van a un nuevo mercado, buscan ayuda, siempre.
Pero hacerlo por su cuenta, sin un completo conocimiento,
puede tener sus riesgos no calculados y no remunerados. De
ahí mi título, “El peligro de lo desconocido”.
E
Analista de Allfunds Bank.
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
3
Mensual de fondos mayo
INVERSIÓN EN VALOR
AzValor pesca en el río revuelto del
Brexit desde su oficina en Londres
Michael Alsalem, responsable de la oficina londinense de azValor, cree que la capital británica seguirá
siendo una gran plaza financiera mundial pese al Brexit, que además ha generado oportunidades.
A. Roa. Env. esp. Londres
Michael Alsalem (Kuwait,
1978) está al frente de la oficina de AzValor en Londres
desde principios de año. Procedente de Ledbury Partners, donde lanzó un fondo
de Bolsa europea con un enfoque de inversión en valor,
Alsalem es el nexo de unión
entre la gestora independiente española y la comunidad inversora, que sigue teniendo Londres como una de
las mayores plazas financieras del mundo, y por la que la
firma apuesta a pesar del
Brexit.
“Conozco a Fernando Bernad y a Álvaro Guzmán desde hace 10 años. Compartimos la misma visión sobre el
valor añadido que se puede
aportar frente a la gestión pasiva. Cuando surgió la oportunidad de incorporarme,
fue de forma muy natural.
Además, para azValor es un
paso lógico dar el salto a Londres, por todas las empresas
que pasan por esta ciudad. Es
un trabajo apasionante, ayudar a mejorar aún más el proceso de inversión”, señala Alsalem, que recibe a EXPANSIÓN en las oficinas de
azValor en el West End londinense.
La compañía organizadora de eventos Ite Group, la
proveedora de servicios para
el sector del petróleo Petrofac, la compañía de energía
Ophir y la cotizada de servicios públicos Serco son algunas de las empresas británicas presentes en las carteras
de azValor.
Alsalem señala que el Brexit ha generado oportunidades en el mercado británico.
Conferencia
de inversores
‘value’
Michael Alsalem,responsable de la oficina de Londres de AzValor,
durante la entrevista.
“Hay compañías que han caído mucho en los últimos
años y están inusualmente
baratas. Muchas de las compañías británicas tienen una
gran exposición internacional y cotizan mucho más baratas que en Europa continental o en Estados Unidos”,
indica.
El experto sí reconoce que
el Brexit tiene un impacto en
la libra, con “consecuencias
Ite Group, Petrofac,
Ophir y Serco
son algunas de las
apuestas británicas
de azValor
AzValor fue la única
gestora española que
participó el mes
pasado en la London
Value Investor
Conference, un evento
que reunió a más
de 500 profesionales
del sector.
La gestora organizó
una cena previa
a esta conferencia,
con clientes
e inversores,
en la Sociedad
de Boticarios,
de la que fue miembro
la escritora Agatha
Christie. Este club
fue creado en 1617
y tiene su sede
en el edificio
más antiguo
de Londres. Un día
después, azValor
defendió su inversión
en Buenaventura,
una minera peruana
de oro y cobre.
claras en los resultados de las
compañías”. Además, añade,
“en términos de regulación,
también se pueden ver efectos adversos en algunos sectores en el Reino Unido, pero no
veremos tantas salidas de profesionales y empresas hacia
otras ciudades de Europa como la gente espera. Londres
tiene la estructura y la historia
para seguir siendo una plaza
financiera global”, señala.
Parte del trabajo de Alsalem consiste en mantener reuniones con los gestores de
empresas, del Reino Unido y
de fuera que pasan por la capital británica. Su trabajo se
desarrolla en contacto con el
equipo de azValor en Madrid. “Tenemos una pantalla
en la oficina para hacer videoconferencias desde aquí
con el equipo”, señala.
Mifid II
Alsalem es un convencido de
la inversión en valor, que
consiste en elegir compañías
con potencial que sean castigadas u olvidadas por el mercado. En su opinión, la directiva europea Mifid II, que
obliga a las gestoras a separar
el coste del análisis de los
costes de intermediación,
beneficiará a este tipo de inversores. “Habrá una menor
cobertura de compañías pequeñas y medianas por parte
de los analistas, lo que genera
más oportunidades para inversores como nosotros. Sirve para poner en valor el análisis interno”.
Alsalem cree que la gestión pasiva puede ser un
riesgo para el mercado porque “es dinero que se invierte automáticamente en acciones sólo porque están en
un índice, aunque estén caras o no sean buenas. Generan ineficiencias y burbujas”. Pone como ejemplo que
“las compañías tecnológicas
tienen una capitalización de
más de 4 billones de dólares,
por encima del PIB de Francia y España juntos, mientras que todas las compañías
de oro valen 1,5 billones. Es
una locura”.
Bewater Funds
lanza su segundo
fondo en un mes
NUEVA GESTORA Bewater
Funds, gestora de entidades de
inversión de tipo cerrado creada hace mes, anunció la semana pasada el lanzamiento de su
segundo fondo. El producto
permitirá invertir en Zacatrus,
tienda online de juegos de mesa. En la web de la gestora, el inversor podrá comprar participaciones del fondo, que también les permite venderla en el
futuro a otros inversores.
El fondo digital
de Robeco alcanza
los 250 millones
CRECIMIENTO El fondo Robeco Global FinTech Equities,
estrategia que invierte en acciones de compañías cotizadas
que se benefician de la creciente digitalización del sector financiero, acaba de sobrepasar los
250 millones de euros en activos bajo gestión. El fondo, que
está registrado para su venta en
España, se revaloriza un 15,77%
desde su lanzamiento en noviembre de 2017, frente al 4,4%
de su índice de referencia.
Amundi lanza un
ETF socialmente
responsable
RENTA FIJA Amundi anunció
la semana pasada el lanzamiento de un nuevo ETF, Amundi Index US Corp SRI – UCITS ETF
DR, que invierte en bonos en
dólares, siguiendo criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo.
Tikehau Capital
refuerza su equipo
en España
FICHAJE La gestora independiente Tikehau Capital, especializada en deuda, private equity,
inmobiliario y estrategias líquidas, refuerza su equipo en Madrid con la incorporación de
Christian Rouquerol como director de ventas para España y
Portugal.
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4
Expansión Lunes 11 junio 2018
Mensual de fondos mayo
CONCURSO
FAVORITOS
Avantage Capital y Ursus 3,
líderes de la competición
El fondo Old Mutual
Global Equity
Absolute Return
está presente en
cinco carteras. En
cuatro aparecen el
Carmignac Securité,
el Groupama Avenir
Euro y el Pimco
Income.
De las 20 carteras arriesgadas que participan en el concurso, 19 registran revalorizaciones en el año,
mientras que el entorno volátil de la renta fija provoca que sólo cuatro cestas conservadoras avancen.
A. R. Madrid
Las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales, que provocan la anomalía
de los tipos de interés negativos, y la tensión en el mercado
de deuda por la inestabilidad
política italiana dan lugar una
situación poco frecuente en el
mercado. Las carteras conservadoras, que son las que asumen menos riesgo en teoría,
están registrando comportamientos más pobres que las
arriesgadas.
De las 20 entidades que participan en el concurso de carteras de fondos organizado
por EXPANSIÓN y Allfunds
Bank, 19 consiguen retornos
en sus cestas arriesgadas, pero
sólo cuatro evitan los números
rojos en las carteras conservadoras, con descensos que en
algunos casos superan el 1%.
La cartera conservadora
más rentable este año es la de
Ursus 3 Capital, que se disparó
un 1,57% en mayo, lo que le
permite avanzar un 1,44%
desde enero. El fondo que más
pesa en su cartera es el Seven
Diversified, un mixto que representa el 19% de su cesta.
También invierte, entre otros,
en el Pictet–Robotics, especializado en el sector tecnológico; BL-Bond Emerging
Markets Euro, centrado en
bonos emergentes; y el Gesconsult Corto Plazo, de renta
fija a muy corto plazo.
La cesta conservadora de
Avantage Capital también sube en el año, un 0,61%, aunque
ha perdido el liderato por su
caída del 1,02% en mayo. El
fondo Avantage Fund, de la
propia firma, pesa un 35,5% en
la cartera, que completan el
Mutuafondo Duración Negativa (que apuesta a caídas en
los bonos), el Eurovalor Particulares Volumen, el March
Premier Renta Fija Corto
Plazo y el Renta 4 Monetario.
Las carteras prudentes de
Indexa Capital y Acacia Inversión también logran ascensos
desde enero.
Carteras arriesgadas
Avantage Capital conserva el
primer puesto entre las carteras arriesgadas, con una rentabilidad desde enero del 3,3%.
Más del 80% de su cesta se
destina la fondo asesorado por
la propia eafi (empresa de asesoramiento financiero). El
UNA DURA COMPETICIÓN
CONSERVADORA
Rentabilidad y volatilidad desde el 31 de diciembre hasta el último día del mes anterior. Ordenado de mayor a menor retorno anual.
Distribución de la cartera media por tipo de activo, en %
Cartera
Agresiva
Rent.
ult. mes
Rent.
2018
Activo
Avantage Capital Eafi 2018
Grupo GVC Gaesco 2018
Unicorp Patrimonio 2018
Acacia Inversión 2018
Ursus 3 Capital 2018
Tressis 2018
Sabadell Asset Management 2018
Mapfre Gest. Patrimonial 2018
Indexa Capital AV 2018
Abante 2018
Self Bank 2018
Renta 4 Banco, S.A 2018
Atl Capital 2018
March AM 2018
Deutsche Bank PBC 2018
Banco caminos 2018
Imantia Capital 2018
CIMD Patrimonios 2018
PBI Gestion 2018
Bankia Banca Privada 2018
-0,09
4,04
4,48
1,16
3,18
2,32
2,98
1,32
1,77
0,41
0,32
1,44
1,25
1,05
1,27
1,70
0,51
0,33
0,67
1,00
3,30
3,08
2,94
2,63
2,62
2,45
2,36
2,09
1,66
1,01
0,97
0,78
0,60
0,56
0,56
0,53
0,47
0,29
0,28
-0,05
Volatilidad
6,89
9,16
11,26
9,22
9,56
9,01
9,67
7,64
9,16
8,50
5,89
8,42
9,28
5,81
8,40
9,26
9,63
7,59
10,53
8,14
Fuente: Allfunds Bank
Cartera
Conservadora
Rent.
ult. mes
Ursus 3 Capital 2018
Avantage Capital Eafi 2018
Indexa Capital AV 2018
Acacia Inversión 2018
Mapfre Gest. Patrimonial 2018
Self Bank 2018
Grupo GVC Gaesco 2018
Sabadell AM 2018
March AM 2018
Banco caminos 2018
Tressis 2018
CIMD Patrimonios 2018
Bankia Banca Privada 2018
Abante 2018
Deutsche Bank PBC 2018
Unicorp Patrimonio 2018
Atl Capital 2018
IMANTIA CAPITAL 2018
Renta 4 Banco, S.A 2018
PBI Gestion 2018
1,57
-1,02
0,28
-0,34
0,19
-0,35
0,10
0,35
-0,50
-0,10
-0,58
-0,84
-0,29
-0,80
-0,32
-0,55
-0,54
-1,58
-0,55
-2,06
Old Mutual Global Equity Absolute Return
Carmignac Securite
Groupama Avenir Euro
Pimco Income
Capital Group New Perspective
Robeco Bp Us Premium Equities
Axa Im Fiis Eur Short Duration High Yiel
Bl-Equities Japan
Blackstone Diversified Multi-Strategy
Gesconsult Corto Plazo
Invesco Pan European Structured Equity
Mfs Meridian European Value
Veces en cartera
5
4
4
4
4
4
3
3
3
3
3
3
Tipo de cartera
Conservadora
Conservadora
Agresiva
Conservadora
Conservadora
Agresiva
Conservadora
Agresiva
Conservadora
Conservadora
Agresiva
Agresiva
Fuente: Allfunds Bank
resto lo destina a dos fondos
de Bolsa india (Goldman
Sachs India Equity Portfolio
y Nomura Funds Ireland India Equity Fund), y otros dos
de pequeñas empresas estadounidenses (Parvest Equity
USA Small Cap y Schroder
ISF US Small & Mid Cap
Equity).
En segunda posición está la
cartera arriesgada de GVC
Gaesco, que sube un 3,08% en
el año gracias a que se disparó
un 4,48% en el mes de mayo.
Su cesta está más diversificada, con diez fondos. Uno de
ellos es de la propia gestora, el
GVC Gaesco Small Caps, centrada en empresas de pequeña
capitalización, y el resto son
de gestoras internacionales
como Aberdeen, Candriam,
1,44
0,61
0,52
0,27
-0,02
-0,08
-0,27
-0,30
-0,59
-0,66
-0,69
-0,70
-0,77
-0,86
-0,87
-0,90
-1,06
-1,60
-1,75
-2,48
Volatilidad
5,09
3,26
3,98
3,32
3,09
3,42
2,90
2,82
2,92
5,24
2,56
3,26
2,44
1,90
2,27
3,68
2,14
3,80
2,36
2,21
Fuente: Allfunds Bank
LOS FONDOS FAVORITOS DE LOS EXPERTOS
Fondo
Rent.
2018
Fidelity o Janus Henderson.
La cesta arriesgada de Unicorp Patrimonio fue la más
rentable en mayo, con un ascenso del 4,48%, y en el año se
revaloriza un 2,94%. En su
cartera hay fondos de Bolsa
europea (Abante European
Quality y Groupama Avenir
Euro), de renta variable emergente (JMorgan Emerging
Markets Opportunities) y de
distintos sectores (Pictet
Health y Pictet Robotics), entre otros.
La categoría de fondos con
más peso en las carteras
arriesgadas es la de Bolsa global, que representa un 25,97%.
Le siguen los fondos de renta
variable europea, con un
15,26%, y los de Wall Street,
con un 12,14%.
Seguimiento
en Expansión.com
Una veintena de entidades
responden desde principios
de año al reto que
EXPANSIÓN y Allfunds Bank
lanzaron para poner a prueba
su calidad al gestionar
de forma activa carteras
de fondos de inversión. Cada
firma diseña una estrategia
agresiva y otra conservadora,
que pueden recomponer
cada mes con un mínimo
de cinco fondos de inversión
y un máximo de diez. Al igual
que sucedió en la edición
anterior, los lectores pueden
seguir cada semana la
evolución de todas las cestas
en expansión.com.
Además, cada mes se puede
encontrar en las páginas
de EXPANSIÓN un análisis
detallado de todos
los cambios que se han
producido dentro de
la revisión final de mes, junto
con un seguimiento
de las carteras que mejor
rentabilidad han obtenido.
La cartera arriesgada
de Unicorp se
dispara un 4,48%
en mayo y avanza ya
un 2,94% en el año
Dic. 17
May. 18
Var. mes
Var. año
Alt. Ucits Europa
2,28
4,20
-5,83
Alt. Ucits Global
9,30
11,14
-0,98
84,21
19,78
Alt. Ucits Reino Unido
1,27
2,21
30,00
74,02
Alt. Ucits Zona Euro
1,75
1,92
-0,52
9,71
Mixto Europa
3,64
3,60
-27,86
-1,10
Mixto Global
14,86
14,72
2,72
-0,94
Mixto Zona Euro
1,37
1,49
=
8,76
Monet. Zona Euro
0,91
0,99
1,02
8,79
RF Europa
4,55
5,45
-6,20
19,78
RF Europa Emergente
0,34
0,38
=
11,76
RF Global
15,08
14,83
-6,96
-1,66
RF Global Emergente
4,16
4,46
17,06
RF USA
0,57
2,38
=
317,54
RF Zona Euro
12,19
15,28
-1,29
25,35
RV Alemania
0,46
0,47
4,44
2,17
RV España
0,59
0,25
-3,85
-57,63
RV Europa
1,93
3,54
43,32
83,42
RV Global
5,82
7,55
10,70
29,73
RV Global Emergente
0,48
0,44
7,21
=
-8,33
60,00
RV Ibérica
0,45
0,72
1,41
RV Japón
0,34
0,37
-2,63
8,82
RV USA
1,05
2,10
3,96
100,00
RV Zona Euro
1,36
1,53
2,68
12,50
Fuente: Allfunds Bank
AGRESIVA
Distribución de la cartera media por tipo de activo, en %
Activo
Dic. 17
May. 18
Var. mes
Alt. Ucits Global
2,84
2,73
18,18
Var. año
Mixto Europa
0,50
0,54
-1,82
8,00
Mixto Global
3,05
7,63
2,83
150,16
Otros Global
0,68
0,13
=
-80,88
RF Global
1,59
2,03
-0,49
RF Global Emergente
1,68
1,78
-17,21
5,95
RF Zona Euro
1,14
1,77
-2,21
55,26
-3,87
27,67
RV Alemania
0,55
0,60
=
9,09
RV Asia Pacífico
0,75
0,45
=
-40,00
RV Asia ex Japón
1,23
0,86
2,38
-30,08
RV España
5,51
5,22
-12,56
-5,26
RV Europa
15,90
15,26
2,14
-4,03
RV Europa ex UK
0,68
0,78
4,00
14,71
RV Global
18,43
25,97
5,23
40,91
6,80
6,46
-1,82
-5,00
RV Global Emergente
RV Ibérica
0,86
1,69
-23,53
96,51
RV India
--
0,71
-1,39
--
RV Japón
5,76
5,36
-1,65
-6,94
RV Latinoamérica
0,46
0,58
-4,92
26,09
RV Rusia
--
0,50
=
--
RV USA
10,51
12,14
6,58
15,51
6,44
6,83
-10,84
6,06
RV Zona Euro
Fuente: Allfunds Bank
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Lunes 11 junio 2018 Expansión
5
Mensual de fondos mayo
GESTIÓN ACTIVA
¿Son los fondos
transparentes
en sus folletos?
Más de 600 fondos europeos incumplen la ley sobre la
información de sus índices de referencia, según Better Finance.
A. Roa. Madrid
Los fondos de inversión tienen la obligación de incluir en
su documento de información clave (KIID, por sus siglas en inglés) su índice de referencia y la rentabilidad del
mismo en los últimos años,
para así poder compararla
con la de los propios productos. Pero no todos cumplen
esta exigencia de la ley europea, según Better Finance,
una federación europea que
reúne a cuarenta asociaciones
de consumidores.
El último informe publicado por esta federación, que ya
estudió anteriormente cuántos fondos que se dicen activos se dedican simplemente a
replicar al mercado (ver información adjunta), determina que hasta 619 fondos de
Bolsa incumplen esta obligación legal. Esta cifra implica
que al menos el 30% de los
principales fondos europeos
de la categoría no informan
de su índice de referencia o de
sus retornos pasados.
Luxemburgo es el país que
concentra más fondos incumplidores de la normativa europea (272 productos). Un
43% de los fondos de Bolsa
domiciliados en ese país no
informa adecuadamente a sus
Los falsos fondos
activos, en el foco
Los fondos activos,
aquellos que seleccionan
valores, tienen comisiones
más altas que los fondos
pasivos o los ETF (fondos
cotizados), que se dedican
a replicar la composición
de un índice. Según un
estudio de Better Finance
publicado el año pasado,
hay 160 fondos que se
hacen pasar por activos
(y cobran como tales) pero
realmente son pasivos.
Esos productos son de
gestoras como Amundi,
Fidelity, Henderson,
Nordea, Pictet, Schroders,
Axa, Candriam, HSBC,
Invesco, Nordea, Pioneer,
UBS o Robeco. El primer
regulador del mercado
que ha tomado cartas
en el asunto de los falsos
fondos activos ha sido
la FCA de Reino Unido,
que en marzo anunció
que había forzado a las
gestoras de 64 falsos
fondos activos a
indemnizar a los
inversores con un importe
conjunto de 38,1 millones.
inversores de su índice de referencia. Este mercado es
también la principal plataforma para la distribución de los
fondos de inversión entre
clientes institucionales. Es el
país preferido de las gestoras
por su ventajoso tratamiento
fiscal y sus menores trámites,
pero también es el país con
más falsos fondos activos.
En Reino Unido, un 43% de
los productos estudiados incumple la normativa. Irlanda,
Alemania, Austria y Bélgica
también son países especialmente incumplidores de esta
obligación, según el citado informe.
Algunos de los ejemplos
que pone la federación en su
informe muestran folletos de
fondos que dicen que “tendrán en cuenta” determinado
índice, pero sin incluir su rentabilidad pasada.
Better Finance señala a 44
fondos de inversión que según su estudio podrían ser falsos fondos activos y que, además, no informan adecuadamente a sus partícipes de los
índices que siguen. Entre
otras gestoras, hay productos
de Candriam, Fidelity, Janus
Henderson, Legg Mason, Mirabaud o Franklin Templeton.
FONDOS POCO TRANSPARENTES
Fondos que no cumplen
con la ley en sus KIID
Ubicación
% sobre el total de
fondos del país
43
272
Luxemburgo
43
156
Reino Unido
54
81
Irlanda
38
45
Alemania
28
67
25
93
Austria
Bélgica
12
2
Otros (11)
619
TOTAL
30
Fuente: Better Finance Research
Guillaume Prache, director
general de Better Finance,
considera que este incumplimiento de las exigencias europeas de protección de los
inversores debe llevar a las
autoridades a “parar de forma
urgente y adecuada este perjuicio a los ahorradores e inversores europeos, especialmente a la luz del actual debate sobre la necesaria reforma
del sistema de supervisión financiera en Europa”, añade.
España, a la cabeza
Es más bien infrecuente que
España salga bien parada en
un estudio que compara la si-
Expansión
POR PAÍSES
Bélgica es el país
en el que menos se
cumple la obligación
de informar adecuadamente del índice
de referencia, ya que
sólo el 7% cumple.
Mientras, en España
sólo incumplen un
3% de los productos
estudiados; y en
Francia, un 2%.
tuación del sector de fondos
de inversión en Europa. En
este informe de Better Finance sí sucede. La federación de
asociaciones de consumidores afirma que España y Francia son los dos países europeos en los que más se cumple
la obligación de informar sobre el índice de referencia del
producto.
Según este estudio, el 97%
de los fondos estudiados
cumple con esta exigencia de
la normativa europea UCIT,
mientras que en Francia el
99% de los productos informa
adecuadamente a sus partícipes de esta cuestión.
Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Fund
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surgan por el uso de esta información. (Rating de Morningstar™ a 31 enero 2018). Destinado sólo a inversores profesionales y / o cualiicados (no se debe usar con o transferir a clientes minoristas). El rendimiento pasado no es una guía del rendimiento futuro. El valor de las inversiones y cualquier ingreso no está garantizado y puede bajar o subir, y puede verse
afectado por las luctuaciones del tipo de cambio. Esto signiica que un inversor puede no recuperar la cantidad invertida.Threadneedle (Lux) es una sociedad de inversión de capital variable (Société d’investissement à capital variable,“SICAV”) constituida con arreglo a las leyes del Gran Ducado de Luxemburgo. La SICAV emite, canjea e intercambia acciones de
diferentes clases. La sociedad de gestión de la SICAV es Threadneedle Management Luxembourg S.A, a quien aconseja a Threadneedle Asset Management Ltd. Este material es sólo informativo y no constituye una oferta o solicitud de una orden de compra o venta de valores u otros instrumentos inancieros ni de asesoramiento o servicios de inversión.Threadneedle
(Lux) está autorizada en España por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y está inscrita en el Registro de la CNMV con el número 177. Las suscripciones a un Fondo sólo podrán efectuarse sobre la base del Folleto actual y de la Información clave para el inversor, así como los últimos informes anuales o provisionales y los términos y condiciones
aplicables. Consulte la sección “Factores de riesgo” del Folleto Informativo para conocer todos los riesgos aplicables a la inversión en cualquier fondo y especíicamente en este Fondo. Los documentos anteriores están disponibles en inglés, francés, alemán, portugués, italiano, español y holandés (no hay folleto en holandés) y pueden obtenerse gratuitamente
a petición del interesado por escrito a la sociedad de gestión de la SICAV 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourgo, Gran Ducado de Luxemburgo o International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., 47, avenue John F. Kennedy, L-1855, Luxembourgo, Gran Ducado de Luxemburgo o www.columbiathreadneedle.com. Threadneedle Management Luxembourg
S.A. Registrada en el Registro de Comercio y Sociedades de Luxemburgo, con el número de registro B 110242, 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo. Columbia Threadneedle Investments es la marca global del grupo de sociedades Columbia y Threadneedle.
06.18 | J27824
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6
Expansión Lunes 11 junio 2018
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
-5,19
-0,86
-12,64
-17,84
-0,09
-3,17
-0,59
-6,30
-0,26
1,12
3,05
-0,44
1,15
1,25
0,43
3,40
-0,29
3,75
0,34
1,21
217.762
254.294
197.017
45.652
65.487
-4,61
-8,08
-15,99
-11,67
-0,56
-2,89
-3,85
-1,12
-6,47
-0,86
1,52
0,64
0,97
1,06
-0,90
2,28
1,77
0,73
3,87
-0,79
88.234
26.210
27.301
94.806
404.045
-0,38
6,64
-4,97
0,24
-7,43
-1,79
-3,17
-13,42
-11,63
1,00
-0,08
1,18
-5,03
-1,27
-6,25
-2,75
-4,61
-2,22
-6,97
-0,46
0,34
0,85
0,40
-2,04
-4,60
-0,74
-1,73
-0,43
0,62
-0,73
1,42
0,48
3,35
-1,72
-2,91
0,38
-1,10
-0,04
4,00
-1,07
18.841
92.318
57.362
108.411
47.464
156.373
17.065
13.267
134.465
72.489
-2,26
-1,69
0,79
3,18
1,15
--
-0,94
-1,84
-1,70
-1,88
-4,45
-0,12
0,44
-0,57
-1,36
-0,76
-3,05
-0,13
0,99
-0,04
-0,03
0,32
-0,71
-0,06
279.903
58.255
181.605
218.917
128.242
139
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
RF Titulaciones
Riesgo
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
AF Cash USD-AU(C)
Money Market A2 USD
FID Inst Liq USD A-Acc
Cand. Mon.Mkt Usd C C
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
UniReserve: USD A
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
JPM US Dollar Liq A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq D
Ev. Ahorro Dólar
LM WA US Money Market
UBS Money Mkt Fd USD
Cha. Liquidity USD L
FF US Dollar Cash Fund
JPM USD Treas Liq.A
JPM US Dollar Gvt Liq A
Cha. Liquidity USD S
Ibercaja Dólar A
JPM USD Treas Liq. D
BBVA Bonos Dólar CP
Sant. Corto Plazo Dólar
-3,28
-3,98
-3,97
-3,98
-4,02
-3,84
-4,10
-4,30
-4,39
-4,79
-4,85
-5,02
-5,06
-5,27
-5,29
-4,97
-7,17
-5,33
-5,50
-5,50
-7,47
-6,48
-5,62
-6,82
-8,83
-2,55
-2,74
-2,74
-2,75
-2,76
-2,79
-2,83
-2,85
-2,93
-3,03
-3,08
-3,13
-3,18
-3,21
-3,29
-3,30
-3,34
-3,36
-3,39
-3,41
-3,44
-3,45
-3,48
-3,82
-4,33
3,30
3,22
3,25
3,24
3,21
3,19
3,15
3,16
3,18
3,10
3,06
3,06
3,02
2,84
3,00
3,01
3,15
3,06
2,95
2,92
3,12
2,77
2,91
2,79
2,55
3,43
3,40
3,42
3,42
3,41
3,42
3,41
3,41
3,43
3,39
3,38
3,38
3,38
3,29
3,37
3,43
3,62
3,39
3,36
3,35
3,60
3,38
3,35
3,28
3,40
0,07
0,72
0,15
5,00
0,20
0,00
0,60*
0,20
0,00
0,60
0,60
0,45
0,45*
1,10*
0,80
0,72
0,81
0,40
2,25
0,40*
0,81
1,15
0,45
1,10*
1,00*
Amundi Iberia
Aberdeen
Fidelity Acumulación
Candriam
Goldman Sachs Funds
Pictet Asset Mng. Ltd
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs Funds
Union Investment
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Allianz Popular Asset
Legg Mason Inv Dublin
UBS Bank
Mediolanum
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
BBVA
Santander Asset Mg.
—
0,95
0,04
0,01
0,06
0,03
0,33
0,49
-0,18
—
—
-0,65
—
—
-0,20
—
—
-0,48
0,14
0,79
-0,56
—
-0,58
-0,14
-0,15
0,40
-0,54
0,29
-0,17
0,24
1,28
-0,49
-0,61
0,25
-0,93
-0,43
0,43
-0,68
-0,71
-0,92
-0,53
—
-0,87
-0,99
-1,02
-0,98
-1,15
0,40
—
-0,67
-1,14
-1,14
-1,18
-0,77
-1,18
-1,20
-1,20
-0,93
-0,99
-1,09
-0,82
-0,62
-0,58
-0,62
-0,62
-1,14
-0,91
0,06
-0,85
-1,20
0,15
-1,86
-0,88
-0,62
-0,85
—
-1,13
-1,33
-1,54
-0,91
-1,31
0,04
-0,98
-0,44
-0,35
-1,29
-1,33
-1,61
-1,33
-0,77
-1,21
-1,72
-1,38
0,09
0,04
0,03
0,00
0,00
-0,06
-0,09
-0,15
-0,19
-0,20
-0,21
-0,22
-0,24
-0,24
-0,25
-0,30
-0,30
-0,30
-0,30
-0,30
-0,30
-0,32
-0,32
-0,32
-0,33
-0,35
-0,35
-0,35
-0,36
-0,36
-0,36
-0,36
-0,37
-0,37
-0,37
-0,40
-0,41
-0,42
-0,43
-0,44
-0,45
-0,45
-0,45
-0,46
-0,47
-0,48
-0,48
-0,49
-0,49
-0,51
-0,51
-0,51
-0,52
-0,52
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,55
-0,56
-0,56
-0,56
-0,56
-0,56
-0,56
-0,58
-0,58
-0,58
-0,60
-0,61
-0,61
-0,61
-0,62
-0,63
-0,63
-0,63
-0,64
-0,65
-0,66
-0,69
-0,70
-0,71
-0,72
-0,73
-0,73
-0,74
-0,75
-0,75
-0,75
-0,77
-0,80
-0,29
-0,23
0,02
0,00
—
-0,03
-0,30
-0,08
-0,07
-0,16
-0,13
-0,13
-0,18
-0,22
-0,13
-0,25
-0,25
-0,14
-0,16
-0,46
-0,18
-0,25
-0,19
-0,38
-0,20
-0,75
-0,20
-0,99
-0,27
-0,48
-0,27
-0,15
-0,18
-0,42
-0,58
-0,21
-0,58
-0,17
-0,22
-0,19
-0,21
-0,59
-0,20
-0,19
-0,20
-0,21
-0,20
-0,89
-0,34
-0,41
-0,21
-0,21
-0,22
-0,32
-0,22
-0,23
-0,23
-0,24
-0,24
-0,22
-0,39
-0,37
-0,37
-0,37
-0,37
-0,24
-0,26
-0,44
-0,35
-0,28
-0,69
-0,27
-0,33
-0,77
-0,26
-1,41
-0,36
-0,26
-0,27
-0,31
-0,35
-0,89
-0,54
-1,03
-0,39
-0,37
-0,35
-0,34
-0,44
-0,61
-0,38
-0,36
-0,53
-0,49
-0,20
0,00
0,00
0,00
-0,01
-0,22
-0,02
-0,02
-0,20
-0,03
-0,11
-0,20
-0,21
-0,02
-0,21
-0,21
-0,03
-0,06
-0,65
-0,10
-0,21
-0,05
-0,24
-0,09
-0,61
-0,10
-0,88
-0,22
-0,52
-0,22
-0,02
-0,04
-0,33
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-0,05
-0,51
-0,03
-0,07
-0,04
-0,04
-0,69
-0,05
-0,04
-0,04
-0,04
-0,04
-0,71
-0,17
-0,35
-0,04
-0,04
-0,04
-0,08
-0,05
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-0,23
-0,22
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-0,22
-0,05
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-0,39
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-0,11
-0,49
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-0,68
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-1,30
-0,13
-0,05
-0,05
-0,09
-0,12
-0,63
-0,35
-0,71
-0,26
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-0,09
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-0,10
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0,43
0,15
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0,00
0,00
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0,07
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0,45*
0,19
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1,00
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0,72
1,30*
0,65
2,00
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0,40*
0,40
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0,45
0,65
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0,35
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0,30
1,05
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0,27
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0,45*
0,50*
0,70
0,04
0,55
0,00
0,70
0,20
0,70
0,00
0,63
0,30
0,32
0,61
1,80
0,45
0,60
0,42
0,50
1,00
0,15
0,50
2,50
1,00
Mediolanum Gestión
Imantia Capital
GVC Gaesco Gestión
GVC Gaesco Gestión
Deka Int. (DekaBank)
Gestifonsa
Imantia Capital
Renta 4
Atl Capital Gestión
CaixaBank AM
Amundi Iberia
Allianz Global Invest
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Axa
Imantia Capital
Trea Asset Mgmt.
Amundi Iberia
Sabadell Asset Mgmt
DWS Investments
Imantia Capital
Bankinter Gestión
March
Mutuactivos
Gesconsult
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum Gestión
GCO Gestión de Activo
DWS Investments
Fineco
Santa Lucía
EDM Gestión S.A
Abante Asesores
Credit Suisse
DWS Investments
Candriam
Aberdeen
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Candriam
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
UBS Bank
ING
March
Allianz Global Invest
Bankia
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Popular G. Privada
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
C. Laboral
InterMoney
UBS Bank
Bankia
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Fidelity Distribución
DWS Investments
Mutuactivos
Kutxabank Gestión
UBS Bank
Cred. Agricole Bankoa
Schroder
Fonditel
B. Cooperativo
Imantia Capital
Gesconsult
BBVA
Merchbanc
Pictet Asset Mng. Ltd
Imantia Capital
Kutxabank Gestión
Gesprofit
Santa Lucía
March
Liberbank Gestión
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Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
BBVA
BBVA
Unicaja
Candriam
BBVA
Rentabilidad
Fondo
MIXTOS
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Mixtos Horizonte Objetivo
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MIXTOS VARIABLES
Mixtos RV Europa
Mixtos RV Global
RENTA VARIABLE
RV Alemania
RV Asia
RV Asia (ex Japón)
RV Australia y Nueva Zelanda
RV Brasil
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94
95
96
97
98
99
100
101
102
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110
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112
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114
115
116
117
118
119
Monetario Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
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84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
Mediolanum Premier E
Imantia CP Institucional
GVC Gaesco Constantfons
GVC Gaesco Fondo FT CP
Inst.Liquid.Garant CF(T)
Dinercam
Abanca R.Fija Corto Plazo
Renta 4 Monetario
ATL Capital Liquidez
CBK Interes 3
Amundi Cash Institutions
AGI Enhanced ST Eur AT
Sabadell Rendimiento-Cart
Sabadell Rendimiento-Prem
Amundi Cash Corporate
Sabadell Rendimiento-Emp.
Sabadell Rendimiento-Plus
AXA IM Euro Liquidity
Imantia Fondepósito Inst
Trea Cajamar Corto Plazo
Amundi Corto Plazo
Sabadell Rendimiento-Pyme
DWS Inst Money Plus
Imantia CP Minorista
BK Dinero 4
March Patrimonio CP
Mutuafondo Dinero
Gesconsult Corto Plazo
Sabadell Rendimiento-Base
Mediolanum Premier
GCO Corto Plazo
DWS Fondepósito B
Fon Fineco Dinero
Sta Lucia Corto Plazo A
EDM Renta
Abante Tesorería
CS Corto Plazo
DWS Fondepósito A
Cand. Monetaire SIC C
Money Market A2 EUR
C.C.M. Fondepósito
Mediolanum Fondcuenta E
Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
FID Inst Liq EUR D-Acc
FID Inst Liq EUR A-Acc
UBS Money Mkt Fd EUR
Euro Liquidity P
March Premier RF CP
AGI Floating Rate Note AT
Bankia Bonos CP (III)
GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur
JPM Euro Money Market A
PBP Ahorro Corto Plazo
JPM Euro Money Market D
JPM Euro Liquidity D
JPM Euro Liquidity A
Laboral Kutxa Dinero
Intermoney RF Corto Plazo
UBS MM Invest EUR B
B. Monet. Euro Deuda Univ
CBK Monetario Rdto. Est
CBK Monetario Rdto. Plat.
CBK Monetario Rdto. Plus
CBK Monetario Rdto. Prem.
FF Euro Cash Fund
DWS Ahorro
Mutuafondo Corto Plazo A
Kutxabank RF Empresas
UBS Dinero P
Bankoa-Ahorro Fondo
SISF Euro Liquidity B
Fonditel Dinero
Rural Ahorro Plus
Fondo 3 Deposito
Evo Fondo Int. RF.CP
BBVA Dinero CP
Merchbanc Fondt.
Pictet-St Mon. MktEUR
Imantia Fond. Minorista
Kutxabank Monetario
Profit Corto Plazo
Sta Lucia Corto Plazo B
March RF Corto Plazo
Liberbank Rentas A
BK Dinero 2
Liberbank Dinero
BK Fondo Monetario
BBVA Dinero Fondtesoro CP
BBVA Ahorro Empresas
Unifond Tesorería
Cand. Mon.Mkt Eur. C C
BBVA Bonos Cash
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
0,62
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—
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—
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—
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—
—
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1,15
3,76
3,75
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0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
Rural Rendimiento
Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
Sant. Tesorero I
Ev. Particulares Vol.
Bankia Bonos CP (II)
BK Ahorro Activos Euro
Ibercaja Plus A
Gesc Deuda Soberana E
Ev. Empresas Volumen
Mediolanum Fondcuenta
Ev. Fondepósito Plus
Catalana Occid R.Fija C/P
C. Ing. Fondtesoro C.P.
Sant. Inversión C Plazo
Sant. Tesorero C
Sant. Rendimiento Clase C
NB Patrimonio
Bankia Bonos CP (I)
Ibercaja Conservador Prem
Sant. Rendimiento B
Bankia Fondtesoro CP
Sant. Tesorero B
Ev. Ahorro Euro
Bank Fondepósit
Sant. Rendimiento Clase A
Sant. Tesorero A
Amundi 3-6 M-E(C)
Amundi Cash EUR
Liberbank Rentas C
B.Monet.Euro Deuda Cart
Cand. SRI Money MktEur CC
Amundi 12 M
Bankia Fusion VI
B. Cooperativo
Pictet Asset Mng. Ltd
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Bankia
Bankinter Gestión
Ibercaja
B. Cooperativo
Allianz Popular Asset
Mediolanum Gestión
Allianz Popular Asset
Gesiuris
C. Ingenieros
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Novo Banco Gestión
Bankia
Ibercaja
Santander Asset Mg.
Bankia
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Liberbank Gestión
Bankia
Candriam
Amundi Iberia
Bankia
Rentabilidad
36
meses
Fondo
JPM Ster Liquidity W
Money Market A2 GBP
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity A
JPM Ster Liquidity D
m
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
Cha. In.Income L A Units
Cha. In.Income L B Units
Cha. Int.Income S B Units
Cha. Int.Income S A Units
256.658
9.134
127.958
65.307
160.988
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55.741
182.143
57.442
217.759
43.834
M m
M m
M
m
M
—
-17,66
-17,74
-17,95
-17,99
-0,08
-0,18
-0,31
-0,35
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1,31
1,22
1,20
1,19
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0,35
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0,32
0,00
0,72
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4,14
4,06
-8,49
1,22
1,11
1,02
0,52
0,48
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0,11
3,42
0,14 JPMorgan Asset M.
0,72 UBS Bank
0,72 Aberdeen
m
—
Renta 4 RF Euro
Gesiuris Fixed Income
Mediolanum Activo E-A
GVC Gaesco Renta Fija
Mediolanum Activo L
Renta 4 Foncuenta Ahorro
CS Duración 0-2
Renta 4 RF Corto Plazo
Mediolanum Activo S
Sant. PB RF Corto Plazo
DP Ahorro Corto Plazo
ING Direct F.Naranja RF
Cha. Liquidity Euro L
Mutuafondo A
Tarfondo FI
DWS Floating Rate Nt
NB Capital Plus
Fonmarch
Cha. Liquidity Euro S
Welzia Corto Plazo
Sant. PB RF Corto Plazo A
Mir. -Short T. España
Fon Fineco Top RF Serie I
Cand. Bds Eur. Sh T C C
Sant. RF Corto Plazo A
Sant. RF Corto Plazo
Imantia R Fija Flexible
Abanca R. Fija Flexible
AGI Adv FI Short Dur AT
Kutxabank RF Corto
FAV-Arquitectos
Sabadell Interés Eur-Prem
Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
Bestinver Renta
CBK Ahorro Plus
CBK Ahorro Estandar
UBAM-Dynamic Euro Bd AC
-0,33
-1,20
-2,19
-1,62
16.286
68.859
102.238
16.227
-0,56
-0,39
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-0,14
-0,37
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--0,14
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-0,94
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—
W
m
W
m
m
m
M m
RF LP G oba
—
—
m
M
M
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M
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M
M
M
M
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m
W
M W
M
M
M
M
M
m
M
m
M
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0,54*
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0,60*
0,60*
0,60*
1,75
0,00
0,55
Santander SICAV
Santander SICAV
Pioneer
Union Bancaire Privée
Mutuactivos
CaixaBank AM
Bankia
Mirabaud Asset Mngmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Andbank
Allianz Global Invest
-7,46
-7,13
-7,89
-8,03
-8,12
-8,35
-8,91
-8,72
-3,21
-3,22
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-4,29
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-4,47
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-1,49
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2,71
2,63
2,63
0,03
0,04
-0,01
-0,04
3,54
3,54
3,53
3,53
1,06
1,06
1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
-15,99
-1,12
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0,73
0,90* UBS Bank
-11,67
-6,47
1,06
3,87
0,90* UBS Bank
11,78
0,72
—
-2,16
3,36
—
0,39
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1,26
1,76
1,92
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1,14
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1,62
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—
-1,03
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—
—
—
-0,75
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2,25
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M
e
m
M
M m
m
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M
—
—
—
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Ren a F a La go
RF LP A a
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M
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M m
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m
m
RF LP Au
M m
M m
m
m
M
M W
RF LP E ado Un do
M
—
a a
M
Renta 4
Gesiuris
Mediolanum Gestión
GVC Gaesco Gestión
Mediolanum Gestión
Renta 4
Credit Suisse
Renta 4
Mediolanum Gestión
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Degroof Petercam
Renta 4
Mediolanum
Mutuactivos
UBS Bank
DWS Investments
Novo Banco Gestión
March
Mediolanum
Welzia Management
Santander Asset Mg.
Mirabaud Gestión SGII
Fineco
Candriam
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Imantia Capital
Imantia Capital
Allianz Global Invest
Kutxabank Gestión
Arquia Banca
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Bestinver
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Union Bancaire
M
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m
M
M m
M
M m
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m
0,13 0,24
-0,08 0,20
3,97 4,16
3,06 3,24
3,04 3,82
3,08 3,34
3,11 3,35
2,13 3,35
2,31 3,58
2,27 3,38
2,32 3,57
2,19 3,54
-1,22 0,10
-1,35 0,07
-2,17 0,20
— 2,84
— -0,29
M
—
m
M
0,09
-0,41
-2,54
-2,63
-3,02
-3,30
-3,54
-4,12
-4,43
-5,01
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
M
m
M m
RF CP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
60.407
121.854
40.910
103.163
6.631
20.621
27.387
10.472
82.944
m
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
0,32
-1,18
-3,03
-3,17
-5,29
-5,71
-7,33
—
-5,49
-7,64
-5,64
-6,49
—
—
—
—
—
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
-3,36
4,04
2,21
4,29
4,38
0,98
2,89
0,17
5,66
m
RF CP Suiza
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
m
e
W
W
W
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
12
meses
RF LP Eu opa de E e
—
—
m
RF CP Otras Divisas
1
2
3
4
5
6
7
8
2.443
15.593
116.434
m
RF CP Estados Unidos
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
Amundi US Dollar Short Te
UBAM-Dynamic USD Bd AC
Mutuafondo Dolar
CBK Renta Fija Dólar
Bankia Dólar
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
Pictet-USD SMT Bds-R
LM WA US Short-Term Govmt
JPM US ShtDurBd AAcc
JPM US ShtDurBd DAcc
JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
AGI Event Driven AT
SIH-Short Term USD
AGI Global Floating RN AT
24.006
172.480
—
—
m
Renta Fija Corto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
143.445
674.068
51.751
M m
m
m
Rentabilidad
36
meses
Fondo
Finanzas
-1,75 1,39 -3,40
Industria
10,90 7,88
1,97
Inmobiliarios (RV)
3,42 1,93
0,07
Materias Primas
4,65 14,98
5,94
Materias Primas (Inversión Directa) -14,47 8,39
5,73
Metales Preciosos
0,35 -9,57 -5,84
Ocio
35,63 15,98
8,30
Servicios
1,47 -4,81
0,01
Teconología y Telecomunicaciones
29,81 10,60
6,97
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
-3,44 -3,20 -0,68
Garant. Renta Fija
0,97 -0,53 -0,86
Garant. Renta Variable
-3,01 -1,65 -1,51
Garantía Parcial
-5,87 -3,86 -1,66
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
-1,91 -1,11 -1,05
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
-1,19 -1,05 -1,21
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
-2,49 -1,41 -1,45
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
0,80 0,71 -0,43
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
-7,06 -2,58 -1,40
Rentabilidad Absoluta
-2,94 -1,17 -1,29
Ético/Solidario
1,62 -0,07
0,49
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
--- -11,79
Inmobiliarios (inversión directa)
---Inv. Alt. Arbitraje
-0,88 -0,84 -0,77
Inv. Alt. Derivados
-0,05 1,93
0,06
Inv. Alt. Divisas
-6,13 -5,60 -3,92
Inversión Libre (FIL)
-3,56 -4,39 -2,36
OTROS
Otros
-2,53 -2,05 -0,95
251.192
25.025
m
Monetario Otras Divisas
1 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
2 UBS Money Mkt Fd AUD
3 Money Market A2 CAD
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
—
Monetario Libra
1
2
3
4
5
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
RV Japón
9,41 9,39 -0,11
0,98
RV Latinoamérica
-3,06 -4,38 -8,76 -11,95
RV Malasia
-9,73 3,11
1,36 -3,93
RV Mercados Emergentes Global
3,52 4,62 -2,14 -0,52
RV Reino Unido
-8,24 2,95
3,13
2,75
RV Rusia
26,21 5,25
2,57
3,51
RV Singapur
0,05 5,48
3,84 -1,31
RV Sudáfrica
-7,71 14,41
3,85 -2,04
RV Sudeste Asiático
-0,02 4,64
1,08 -1,61
RV Suiza
-1,19 -4,09 -3,54
0,99
RV Tailandia
13,91 11,91
4,04 -1,57
RV Taiwan
7,40 4,35
2,36
3,95
RV Turquía
-30,65 -20,37 -21,12 -11,62
RV Zona Arabe/Oriente Medio
-5,24 0,70 -0,21 -2,61
RV Zona Euro
3,94 -0,98 -0,51 -1,34
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania
41,54 13,20
3,22
0,80
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
11,61 10,56
5,86
4,79
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
18,85 4,74
1,66
1,23
RV Pequeñas/Med. comp. Global
16,01 7,24
4,15
3,96
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
32,33 13,72
0,75
0,30
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
32,30 2,07
1,89
4,25
RV Pequeñas/Med. comp. USA
20,96 14,93
9,10
9,02
SECTOR
Agricultura y Alimentación
-0,43 4,78 -1,67
2,93
Bienes de Consumo
13,13 8,66
4,38
3,52
Biotecnología y Sanidad
-8,42 3,02
2,54
5,22
Construcción
-8,78 -7,13 -3,60
0,17
Ecología y Medio Ambiente
10,57 7,12
1,28
3,96
Energía
-1,07 12,21
7,16
4,43
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
12
meses
M
—
M
m
MW
m
M
MW
M
M
m
m
M W
M
M
M m
M
M
M
M M
—
M
M
M m
M
m
—
m
M
M
M m
m
M
m
m
m
M m
M
MW
M
M
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M
M M
M
m
m
M
M
M
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—
—
m
—
—
—
—
—
—
—
M
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
M
—
—
—
M
M
M
M
M
M
—
RF LP Eu opa
m
m
+
m
m
m
m
M m
M
M
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m
M
M
M
M
M
M
m
MW
M
M
M
M
m
m
m
M
M
M
M W
m
m
M
—
+
m
M
M
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M
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m
m
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M
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M m
m
W
M
m
—
e
W
m
MW
M
M
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 11 junio 2018 Expansión
7
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Ord. Fondo
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
UBS Str Fd FixInc USD
Cha. Inter Bond S A Units
Cha. Int. Bon L B Units
SISF U.S. Dollar Bd-B
Cha. Int. Bond S B Units
UBS Bd Fd Global P-acc
Global Bond Tot Ret G
UBS Str Fd FixInc CHF
LM BW Glb Inc. Optimiser
Global Bond Opp.P
JPM Gb Bd Opp Aacc
JPM Gb Bd Opp DAcc
JPM Gb Aggregate Bd Aacc
JPM Gb Aggregate Bd Dacc
B&H Renta Fija A
B&H Renta Fija C
AF Bond Glob Agg AUC
Bankia Bonos Intern C
JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
Bond Global Aggregate
GVC Gaesco RF Flexible
JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
Bond Global Corporate
JPM Inc Fd A(div)(hgd)
JPM Inc Fd D(div) (hgd)
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
-4,31
-6,57
-6,66
-5,46
-7,21
-9,22
-13,22
-12,14
-11,68
-9,40
1,78
0,27
—
—
—
—
5,14
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-5,30
-5,36
-5,48
-5,55
-5,66
-6,24
-7,53
-7,58
-8,53
-9,24
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,50
1,06
0,82
0,25
0,74
-0,19
-0,59
-0,55
-1,35
-1,01
1,05
0,84
0,79
0,61
0,31
0,23
-0,41
-0,96
-1,06
-1,13
-1,54
-1,70
-1,75
-3,68
-3,72
-3,93
3,41
2,97
3,00
3,57
2,98
3,21
3,16
3,71
1,47
-0,41
2,33
2,29
1,98
1,98
-1,78
-1,83
0,49
-0,14
-0,40
-0,36
0,29
-1,10
-0,70
-0,45
-1,00
-1,06
1,08
1,46
1,26
0,00
1,46
1,14*
1,20
1,08*
0,00
0,65
1,00*
1,00*
0,80*
0,80*
0,71
0,71
0,00
0,60
0,60*
0,60*
0,00
1,34
1,20*
0,00
1,00*
1,00*
-2,64
-2,28
-4,59
-3,05
-3,44
-7,34
-0,49
-1,65
-3,04
0,13
0,63
-4,06
0,00 UBS Bank
1,25 Santander Asset Mg.
1,75* Pictet Asset Mng. Ltd
—
-9,85
-16,98
-0,96
-1,53
-4,16
0,99
0,11
-2,38
-0,01
0,77
-0,89
0,77 Bankia
0,90 UBS Bank
0,75 Fidelity Distribución
-11,28
-11,77
-11,84
-6,80
-6,96
-7,16
0,75
0,73
0,39
4,11
4,05
3,83
0,90 UBS Bank
1,00* Pictet Asset Mng. Ltd
0,90 Credit Suisse
11,91
4,41
7,79
5,99
6,78
6,85
—
—
—
6,36
4,79
3,54
—
3,89
—
1,38
4,41
5,55
2,80
5,07
—
2,18
3,11
5,14
2,79
—
4,49
1,29
—
1,45
0,77
1,51
—
1,61
2,29
1,42
2,16
0,83
1,91
11,42
1,67
1,66
1,59
1,46
1,38
1,38
1,36
1,31
1,23
1,14
1,09
1,03
0,99
0,95
0,79
0,75
0,66
0,63
0,50
0,50
0,36
0,32
0,25
0,17
0,15
0,10
0,08
0,08
0,08
0,07
0,07
0,05
0,03
0,01
-0,02
-0,03
-0,10
-0,10
3,60
0,57
0,71
-0,32
0,72
0,60
0,60
0,01
0,57
0,54
-0,39
-0,02
-0,69
-0,49
-1,12
-0,44
0,19
-1,25
-1,22
-1,31
-1,33
-0,29
-0,45
-1,22
-0,43
-1,43
-0,38
-0,39
-0,39
-0,58
-0,27
0,26
-0,59
-0,36
-0,93
-0,64
-0,52
-0,74
-0,62
0,09
-1,57
-1,38
-1,62
-1,36
-1,39
-1,39
-1,07
-1,39
-1,40
-1,25
-1,90
-2,18
-0,96
-1,53
-1,21
-0,81
-1,56
-1,75
-1,57
-2,91
-0,80
-1,52
-2,55
-1,47
-1,75
-1,02
-0,81
-0,81
-1,58
-0,79
0,26
-0,88
-0,83
-1,35
-1,46
-1,48
-0,97
-1,53
0,75
0,60
0,40
2,00
0,40
0,70
0,70
0,45
0,78
0,85*
0,52*
0,65
0,40*
0,27
0,85
2,35
0,57
1,15
0,85
1,30
0,46
0,50
0,00
1,10
0,50
0,00
0,60
0,80
0,80
0,50
0,50
0,00
3,50
0,90
2,00
1,25
0,75
0,60
0,00
UBS Bank
Mediolanum
Mediolanum
Schroder
Mediolanum
UBS Bank
RAM Active Inv.
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Amundi Iberia
Bankia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
RF LP Latinoamérica
1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2 Sant. RF Latinomerica
3 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
RF LP Reino Unido
1 Bankia Libra
2 UBS Bd Fd GBP
3 FF Sterling Bond Fund
RF LP Suiza
1 UBS Bd Fd CHF
2 Pictet-CHF Bonds-R
3 CS Bond SFR
RF LP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
NB Euro Bond
AWF Euro 10+LT A
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Cand. Bds Eur. Lg T C C
Sabadell Bonos Esp-Cart.
Sabadell Bonos Esp.-Plus
Sabadell Bonos Esp.-Empr.
CA Bankoa Horizonte 2026
Sabadell Bonos Esp.-Pyme
Sabadell Bonos Esp.-Base
Mutuafondo RF Española
Euro Long Duration P
Bankia Horizonte 2025
Mutuafondo LP A
Mediolanum Renta E
Trea RF Selección
Amundi FT LP
Mediolanum Renta L
CS Renta Fija 0-5
Mediolanum Renta S
Ibercaja R. Fija 2024
Sabadell Bonos Euro-Prem
FF Euro Bond Fund
Euro Bond D
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
Trea Cajamar Renta Fija
BBVA Bonos Euskofondo
Sabadell Bonos Euro-Plus
Sabadell Bonos Euro-Empr
Cand. Bds Eur. Gov C C
Sabadell Bonos Euro-Cart.
Belgian Government Bd P
Cand. SRI Bd Eur. C C
UBS Bd Fd EUR
Cand. Bds Eur. C C
SISF Euro Bond B
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
Cand. Sust Eur. B C C
FF Euro Bond Fund - E
GNB-International M.
Axa
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Cred. Agricole Bankoa
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
ING
Bankia
Mutuactivos
Mediolanum Gestión
Trea Asset Mgmt.
Amundi Iberia
Mediolanum Gestión
Credit Suisse
Mediolanum Gestión
Ibercaja
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Generali Inv. Lux.
JPMorgan Asset M.
Trea Asset Mgmt.
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
ING
Candriam
UBS Bank
Candriam
Schroder
JPMorgan Asset M.
Candriam
Fidelity Acumulación
Ord. Fondo
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
3,48
4,00
1,27
—
1,59
1,60
2,09
1,19
2,42
—
-0,91
0,65
0,73
1,57
1,87
-0,23
-1,36
3,07
2,36
-0,56
2,49
0,84
2,28
5,15
1,33
-0,68
0,85
1,82
1,32
2,81
0,70
-1,08
-1,26
-1,22
0,74
—
0,06
0,81
2,34
0,22
3,33
0,18
3,26
1,72
0,63
—
2,36
-1,84
-0,29
-1,54
—
0,01
0,69
2,31
-0,25
1,06
0,68
-0,11
1,11
3,62
0,32
-2,67
—
0,95
-1,39
0,60
1,03
-1,12
2,91
-1,20
-0,98
0,20
-1,35
0,10
-10,64
-2,36
-2,03
—
-1,34
1,62
-0,12
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-0,17
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-0,40
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-0,49
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-0,52
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-0,55
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-0,69
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-0,71
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-0,72
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-0,74
-0,74
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-0,78
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-0,84
-0,84
-0,84
-0,85
-0,85
-0,86
-0,87
-0,90
-0,90
-0,90
-0,94
-0,95
-0,96
-0,96
-0,97
-0,98
-1,03
-1,04
-1,06
-1,06
-1,17
-1,18
-1,23
-1,24
-1,24
-1,36
-1,46
-1,49
-1,49
-1,58
-1,59
-1,60
Amundi Euro Curve 7-10 Y
Fon Fineco Interés I
AP Renta Fija Dinámica A
Sabadell Bonos Euro-Pyme
Parvest Sust. Bd EURO
Pictet-EUR Gvt Bds-R
Polar Renta Fija
JPM Euro Aggregate BdAAcc
Foncam
CBK Fondtesoro LP Pl
Unifond Renta Fija LP
NB Renta Fija Largo
CBK RF Alta Cal Cred.
Ev. Bonos Euro Largo Plzo
Seniors
Sabadell Bonos Euro- Base
CBK Renta F. Flex. Est.
Fon Fineco Interés A
EDM Ahorro
Euromix Bond P
Sant. Renta Fija I
BNYM Euroland Bd A
Kutxabank Rentas Oct 2019
CBK España RF 2022
AWF Euro Gov. Bonds A
Kutxabank RF Enero 2018
Kutxabank Rentas Oc. 2018
CBK Fondtesoro LP Est.
Unifond Crecim. 2019-IV
CBK Rentas Abril 2020 E.F
Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
CBK Hzte. Enero 2018 Es
CBK Rentas 2018 Est.
CBK Rentas Ene 2018 E.F.
Euro Fixed Income P
CBK Rentas Abril 2021 E.F
JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
BK RF Roble 2019
Pictet-EUR Bonds-R
Dux Rentinver Renta Fija
Kutxabank Rentas Oct.2020
CBK Rentas Oct 2018 EF
Euro Bond 3-5 Years D
Sant. Renta Fija C
SISF Euro Gov.Bond B
AGI Adv FI Euro AT
CBK Rentas Abril 2020 Est
CBK Rentas Ene 2018 Est.
BBVA Patrimonio VI
CBK Hzte. Enero 2018 II
CBK Rentas Abril 2021 Est
GCO Renta Fija
Bankia Obj 2019 I
DP Renta Fija
CBK Rentas Oct 2018 Est
CBK Rentas Jul 2019 E.F.
BBVA Bonos Patrimonio XII
Unifond Fondtesoro LP
Sant. Renta Fija B
Sta Lucia Renta Fija A
Fondmapfre Renta Largo
NB Fondtesoro L.Plazo
Cash Govies at Work C
CBK España R.F. 2019
FF Euro Bond Fund
CBK Rentas Jul 2019 Est
Ibercaja Horizonte
CBK DP Julio 2018 Est.
BBVA Bonos 2021
BBVA Bonos Patrim VIII
Kutxabank RF Largo Plazo
Sant. Renta Fija A
UBS Med Term Bd EUR P-acc
Rural R.F. 5
NB Rendimiento 2018
Euro Bond
Amundi Euro Aggregate Bo
Mutuafondo RF Flexible
Fondmapfre Renta Medio
Sta Lucia Renta Fija B
-0,80
-0,33
-1,54
-0,50
-0,29
-0,56
-1,33
-0,66
-0,05
-0,28
-0,98
-1,64
0,08
-1,40
-0,11
-0,60
-0,91
-0,46
-0,92
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-0,53
-0,89
-0,49
-0,59
-0,82
-0,09
-0,33
-0,40
-0,43
-0,52
-1,33
-0,12
-0,12
-0,13
-0,91
-0,37
-0,82
-0,40
-1,06
-0,94
-0,56
-0,35
-1,93
-0,63
-0,77
-1,18
-0,57
-0,15
-0,36
-0,19
-0,44
-0,50
-0,50
-1,70
-0,40
-0,60
-0,51
-0,71
-0,71
-1,68
-1,17
-0,75
0,48
-0,63
-0,44
-0,66
-1,53
-0,50
-0,73
-0,58
-1,78
-0,84
-0,83
-1,64
-1,17
-1,68
-2,01
-1,43
-1,66
-1,95
-1,38
-0,62
-1,63
-0,83
-0,31
-1,33
-1,44
-1,02
-0,29
-0,99
-1,21
-1,17
0,61
-2,35
-0,34
-0,85
-0,54
-0,65
-0,67
0,68
-0,97
-1,74
-0,37
-1,14
-1,77
0,00
-0,11
-1,02
-0,23
-0,51
-1,90
-0,03
-0,03
-0,03
-1,37
-0,70
-1,09
-0,19
-0,83
-0,46
-0,67
-0,14
-2,61
-0,99
-1,99
-1,00
-0,52
-0,03
-0,09
-0,03
-0,71
-0,47
-0,25
-1,50
-0,16
-0,41
-0,30
-0,73
-1,01
-1,69
-1,27
-0,62
1,08
-0,42
-1,47
-0,42
-1,60
-0,11
-0,89
-0,18
-1,66
-1,03
-0,63
-1,59
-0,11
-2,55
-2,18
-1,45
-1,61
-1,74
0,60
0,30*
0,55
1,05
0,75
0,80*
0,97*
0,70*
0,70*
0,00
1,25
1,25
1,10*
1,10
1,10
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0,00
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0,00
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1,00
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1,30*
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1,25*
0,58
0,00
0,71*
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0,75
1,40
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0,00
0,99*
1,50*
1,60
0,90*
1,55
1,10*
1,20
0,60
0,62*
0,25*
1,11
Ord. Fondo
Pioneer
Fineco
Alpha Plus Gestora
Sabadell Asset Mgmt
Parvest
Pictet Asset Mng. Ltd
Mutuactivos
JPMorgan Asset M.
Gestifonsa
CaixaBank AM
Unicaja
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
Allianz Popular Asset
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Fineco
EDM Gestión S.A
ING
Santander Asset Mg.
BNY Mellon Global F.
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
Axa
Kutxabank Gestión
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
Unicaja
CaixaBank AM
Candriam
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
ING
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Bankinter Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
DUX Inversiones
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
Generali Inv. Lux.
Santander Asset Mg.
Schroder
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BBVA
CaixaBank AM
CaixaBank AM
GCO Gestión de Activo
Bankia
Degroof Petercam
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BBVA
Unicaja
Santander Asset Mg.
Santa Lucía
Mapfre Asset Mgmt.
Novo Banco Gestión
CapitalatWork
CaixaBank AM
Fidelity Distribución
CaixaBank AM
Ibercaja
CaixaBank AM
BBVA
BBVA
Kutxabank Gestión
Santander Asset Mg.
UBS Bank
B. Cooperativo
Novo Banco Gestión
Pioneer
Pioneer
Mutuactivos
Mapfre Asset Mgmt.
Santa Lucía
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
Ev. Renta Fija
Bankia Bonos Dur.Flex
Challenge Euro Bond L
UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR
Bankia Renta Fija LP
Challenge Euro Bond S
BK Bonos Soberanos LP
BBVA Bonos Duración
CL Renta Fija A Largo
Bankia Renta Obj. LP
Cha. Euro Bond L -B
Cha. Euro Bond S - B
Amundi Euro Curve 3-5 Y
Challenge Euro Income L
BK RF Largo Plazo
CSF Relative Engineer
Challenge Euro Income S
Bankia Gobiernos Euro LP
Bankia Bonos Dur Flex Car
Mutuafondo Bonos Flotant.
SIH- Global Euro Bonds
CB Bonos Flotante 2022
SISF Euro Bond A
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
-1,87
-2,72
-2,37
-0,52
-3,24
-3,01
-3,54
-1,02
-0,36
1,95
-3,00
-3,42
-1,87
-4,35
-1,74
1,71
-4,98
-2,69
—
—
—
—
—
-1,62
-1,72
-1,79
-1,80
-1,93
-2,00
-2,00
-2,03
-2,06
-2,15
-2,15
-2,18
-2,19
-2,30
-2,40
-2,45
-2,53
-2,59
—
—
—
—
—
-2,15
-1,42
-0,79
-1,92
-1,48
-0,88
-1,74
-1,71
-1,93
-2,01
-0,98
-1,07
-1,80
-1,18
-2,22
-1,75
-1,28
-1,95
-1,20
-1,84
—
—
—
-2,27
-1,30
-1,37
-0,21
-1,29
-1,38
-1,85
-1,73
-2,15
-2,00
-1,36
-1,39
-1,90
-0,79
-2,04
0,20
-0,82
-2,00
-1,25
-1,79
-0,94
-2,96
—
2,00
1,11*
1,26
1,08
1,35*
1,46
0,90*
0,80
1,49*
1,35
1,26
1,46
0,60
1,06
1,35
1,04
1,26
1,10
0,43
0,27*
0,00
0,00
0,00
Allianz Popular Asset
Bankia
Mediolanum
UBS Bank
Bankia
Mediolanum
Bankinter Gestión
BBVA
C. Laboral
Bankia
Mediolanum
Mediolanum
Pioneer
Mediolanum
Bankinter Gestión
Credit Suisse
Mediolanum
Bankia
Bankia
Mutuactivos
Andbank
CaixaBank AM
Schroder
17,72
10,70
0,90
10,21
5,57
-1,26
1,80
0,15
0,95
-0,73
-6,20
-1,04
-7,11
-7,02
-7,89
-8,17
-0,71
-2,62
-9,03
-9,07
-1,95
-1,35
-0,53
-9,89
-2,50
0,59
-2,05
-0,62
-4,09
-0,05
-5,66
-1,62
1,37
-1,72
-2,18
-2,08
-8,43
-3,62
-2,07
-6,79
-3,38
-9,11
-16,49
—
9,71
7,40
5,52
4,07
3,47
3,47
2,79
2,15
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0,25
0,03
-0,05
-0,07
-0,34
-0,41
-0,46
-0,51
-0,74
-0,75
-0,80
-0,99
-0,99
-1,05
-1,70
-1,85
-1,92
-2,21
-2,62
-2,88
-3,15
-3,30
-3,61
-3,68
-3,99
-4,04
-4,29
-4,52
-4,64
-4,79
-4,98
-6,47
-8,72
—
7,75
2,80
0,40
1,93
1,36
3,98
0,38
0,15
-0,83
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0,38
3,19
0,25
0,05
-0,05
3,46
-1,45
2,96
3,31
3,12
-0,43
2,73
-1,22
2,99
-1,03
-1,22
-1,75
-0,62
-2,21
-1,86
-2,44
-2,00
-0,28
-3,78
-1,54
0,96
-1,94
0,75
1,70
1,11
1,00
-2,34
-1,17
—
4,53
0,92
-0,50
1,19
1,05
3,05
0,44
0,38
-0,26
0,69
0,36
3,18
0,34
0,37
0,34
3,19
-0,82
3,14
3,15
3,16
0,19
3,27
-0,88
3,15
-0,05
-0,62
-0,25
0,08
-0,31
-0,69
-0,36
-0,72
0,05
-2,60
-1,07
1,48
-1,04
1,43
2,77
3,03
2,30
-0,54
3,34
3,92
1,50
1,04
2,00
1,80
0,00
1,25
1,25*
1,60*
1,25
1,28
1,66
1,25*
1,96
1,66
1,96
1,66
1,20
1,75*
1,96
1,66
1,25
1,25
0,00
1,96
1,55
1,45
0,00
1,35
1,75*
1,50
2,00
2,00
1,50*
0,50
1,40
1,50
0,00
2,00
1,50
1,45*
1,40
1,20*
0,00*
1,75
Lazard Frères Gestion
Mutuactivos
Schroder
UBS Bank
Axa
Schroder
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
DWS Investments
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Generali Inv. Lux.
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Allianz Popular Asset
Schroder
Candriam
Mediolanum
Lazard Frères Gestion
Santander Asset Mg.
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
Banque SYZ SA.
M&G Investments
Banque SYZ SA.
M&G Investments
UBS Bank
Candriam
Mirabaud Asset Mngmt
M&G Investments
Union Bancaire Privée
M&G Investments
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Mirabaud Asset Mngmt
Parvest
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
4,40
0,26
-0,20
-0,88
-1,01
-1,37
-1,40
0,65
-1,90
-1,29
-1,15
-0,93
-1,03
0,15
-1,28
-2,84
-1,74
-0,72
-0,17
-0,17
1,89
0,00
0,79
0,32
1,00
0,50
0,65
0,00
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
CapitalatWork
Ord. Fondo
Otra Renta Fija
RF Bonos Convertibles
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
Lazard Conv. Global
Mutuafondo Bonos Conv A
SISF Asian Conv.Bond BHdg
UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
AWF Fram.Glb Convert A
SISF Asian Conv. Bond B
JPM Gb Conv EUR A-Acc
JPM Gb Conv EUR D-Acc
SISF Global Conv. Bd BHdg
Deut Inv I Convert
BB Convertible St Col LHA
JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
BB Convertible St Col SHA
BB Convertible St Col LHB
BB Convertible St Col SHB
BB Convertible Str Col LA
Convertible Bond D
JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
BB Convertible Str Col SA
BB Convertible Str Col LB
Ev. Global Convertibles
SISF Global Conv.Bond B
Cand. Bds Conv Def C C
BB Convertible Str Col SB
Objectif Convert. Eur. A
Sant. RF Convertibles
Global Convertibles I EUR
AGI Convertible Bd AT
Global Convert. C EUR
M&G Gbl Conv EURAHAc
Global Convert. N EUR
M&G Gbl Conv EURBHAc
UBS Bd Fd Convert Eur
Cand. Bds Eur. Conver C C
Mir. - Conv. Bonds A EUR
M&G Gbl Conv EURAAc
UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC
M&G Gbl Conv EURBAc
M&G Gbl Conv USDAHAc
Global Convert. C USD HP
Mir. - Conv.Bds Gl. A USD
Parvest Conv. Bd Europe
Global Convert. C CHF HP
JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
RF Bonos Ligados a Inflación
1
2
3
4
5
6
7
CBK DP Inflación 2024
AGI Euro Inflation LB AT
Sab. Bonos Infl.Euro-Base
M&G EurInfLKCp EURAAc
FF Global Inflation
FF Global Inflation-E
Inflation at Work E
—
-0,47
—
-0,54
-1,68
-2,46
-2,77
8
9
10
11
12
13
14
15
Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
AWF Gl.Inflation Bd A
SISF Global Inflation L.B
Global Infl.Linked Hdg P
LM WA Glb Inf Manag Fd
SISF Global Inflation L.B
MFS Inflation-Adj B.A1
CSBF Inflation Linked Sfr
Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
Bond Global Inflation
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
-3,20
3,88
2,18
0,32
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—
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1,95
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3,35
3,54
3,90
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1,00
0,00
Candriam
Axa
Schroder
ING
Legg Mason Inv Dublin
Schroder
MFS Meridian F.
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
6,47
7,18
—
7,79
4,86
5,65
2,55
9,02
4,13
4,31
2,41
3,91
4,63
6,80
3,53
—
4,47
3,84
3,20
-1,19
3,48
3,87
3,53
—
-0,17
3,86
0,49
1,39
8,80
0,19
2,29
2,44
-0,34
1,61
3,22
3,59
0,62
0,32
1,34
1,46
1,51
3,99
0,42
-0,70
-0,33
-0,89
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0,72
2,28
0,35
-0,63
—
2,75
-0,79
1,70
—
-9,80
-3,77
3,54
—
0,74
-3,68
1,72
1,31
0,96
0,73
0,59
0,56
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-0,06
-0,14
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-0,53
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-0,57
-0,61
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-0,67
-0,67
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-0,71
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-0,93
-0,93
-0,96
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-1,06
-1,09
-1,11
-1,13
-1,13
-1,15
-1,17
-1,17
-1,28
-1,43
-1,51
0,45
-1,24
-3,41
-2,41
-0,89
-1,67
-1,41
-1,81
-1,05
-0,52
-1,60
-1,22
-0,84
-1,49
-0,94
-1,15
-1,41
-1,27
-1,13
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-2,46
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-3,00
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1,05
1,05
1,26
0,80
1,00
1,20
1,35
0,15
M&G Investments
UBS Bank
Pioneer
Lazard Frères Gestion
DWS Investments
Mutuactivos
CaixaBank AM
Schroder
Union Bancaire Privée
ING
GNB-International M.
Parvest
ING
Schroder
Candriam
Candriam
Candriam
BNY Mellon Global F.
Axa
BBVA
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Andbank
Fidelity Acumulación
Generali Inv. Lux.
DWS Investments
Santander SICAV
Candriam
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Santander Asset Mg.
Pictet Asset Mng. Ltd
F. Templeton
Union Investment
Banque SYZ SA.
Pioneer
B. Cooperativo
M&G Investments
Santander SICAV
Mutuactivos
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Axa
DWS Investments
Allianz Popular Asset
Generali Inv. Lux.
Generali Inv. Lux.
Santander SICAV
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Pioneer
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
RF Deuda Corporativa
1
2
3
4
5
6
7
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9
10
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64
M&G ShrtDt CB USDAHAc
UBS Corto Plazo Euro
Amundi Glbl Subord Bond
Objectif Crédit FI
Deut Inv I Euro Corp Bd
Mutuafondo Bonos Financ.
CBK RF Corporativa Est.
SISF Euro Credit Convi. B
UBAM-Corporate Euro Bd AC
Euro Sust.Cred.Sust.P
NB Global Enhancement
Parvest Bd Euro Corpor.
Euro Credit P
SISF Euro Corp.Bd B
Cand. Bds EurCorExFin C C
Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
Cand. Bds Eur. Corp C C
BNYM Europ Credit A
AWF Euro Credit + A
BBVA Credito Europa
JPM Euro Corp.Bd A-A e
M&G Eur Crp B EURAAc
Cand. Sust Euro Crp B C C
Sabadell Horizonte 2021
SIH - Credit A
FF Euro Corporate Bond
Euro Covered Bond D
Deut Inv I ShortD Crd
Sant. Latin Am. Corp. A
Cand. Lg Sh Credit C
JPM Euro Corp.Bd D-A e
UBS Bd Sic EUR Corpor
Sant. Eurocrédito
Pictet-EUR Corp Bds-R
T Eurpean Corp Bond A EUR
UniEuroRenta Corporates C
Europ. Corp. Bds C EUR
Amundi Euro Corpor Bond
Gesc Deuda Corp
M&G ShrtDt CB EURAHAc
Sant. AM Euro Corp Bond B
Mutuafondo Bonos Corp. Em
JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
UBS Bd Sic ST EUR Corp
AWF Euro Credit Sh.Dur A
DWS Covered Bond Fund
Ev. Bonos Corporativos
Euro Corporate Bond D
Euro Corpora Short Term D
Sant. AM Euro Corp Bond A
Sabadell Finan.Cap-Prem.
Sant. Renta Fija Privada
CS BF (Lux) Corp SD EUR B
Sabadell Finan.Cap-Cart.
Mutuafondo Bonos Corp. Em
JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
Sabadell Finan.Cap-Plus
Sabadell Finan.Cap-Empr
M&G Corp Bond EURAAc
Euro Corporate Short Term
Cand. Bds Credit Opp. C C
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corporativa de The Bank of New York Mellon Corporation y sus filiales. BNYMIM EMEA y cualquier otra entidad de BNY Mellon mencionada son propiedad de The Bank of New York Mellon
Corporation. Este documento ha sido aprobado y emitido en Europa por BNYMIM EMEA, BNY Mellon Centre, 160 Queen Victoria Street, Londres EC4V 4LA, registrada en Inglaterra bajo el
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Expansión Lunes 11 junio 2018
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
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109
110
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FF Emerg Market Corp Debt
SabFunds Capital Apprec.1
AGI Global Credit ATH
BBVA Bonos Corpor. LP
GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
JPM Financ.Bd Aacc-EUR
Sant. AM Eur Corp Bond BD
JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
M&G Eur Crp B USDAHAc
AWF US Cred Sh.Duration A
Sant. AM Eur Corp Bond AD
JPM Financ.Bd Dacc-EUR
Europ. Corp. Bds C EUR D
JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
AGI Global MA Credit ATH
BNYM Gl Credit Fd
FF Global Corporate Bond
JPM Gb CorpBd DH Aacc
M&G Gbl Crp B EURAHAc
SISF Global Corp. Bd BHdg
JPM Gb CorpBd DH Dacc
Corporate Bonds at Work E
Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
AXA IM FIIS USCorpBdF(H)
Emerg Corp High Yield
JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
LM WA Glb Credit
JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
CS BF (Lux) Corp SD USB B
MFS Global Credit A1
UBS Bd Sic ST USD Corp
JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
M&G Gbl Crp Bd USDAAc
US Credit P
JPM US Corp Bd A-Acc USD
BNYM EM Corp Debt A
UBS Bd Sic USD Corpor
SISF Global Corp.Bd B
MFS US Corporate Bond F
UBAM-Corporate USD Bd AC
UBAM-EmMktCorporate Bd A
Sant. Corp. Coupon CDE
CS BF (Lux) Corp SD CHF B
Sant. Corp. Coupon CD
Sant. Corp. Coupon AD
Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
JPM US Corporate Bd DAcc
Bond Euro Corporate
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Sabadell AM Luxem.
Allianz Global Invest
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Schroder
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Union Bancaire Privée
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JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
RF High Yield
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Global High Yd C SGD HP
Deut Inv I Euro HY Corp
Select Eur HY Bd Fd- A2
UBS Bd Fd Eur HighYld
BNYM Gl Sh-DtHYB
Global High Yd I USD HD
Cand. Bds Eur. HY C C
Global High Yd C EUR HP
JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
AWF Euro High Yield Bd A
Sab.Bonos Alto Int.- Prem
Sabadell Euro Yield-Prem
FF European High Yld
T Euro High Yield A
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Amundi Euro High Yield
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JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
Sabadell Euro Yield-Plus
Sabadell Euro Yield-Empr
European High Yield P
FF European High Yld - E
AGI Euro HY Bond AT
JPM Gb HY A-Acc
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Sabadell Euro Yield-Pyme
Sab.Bonos Alto Int.-Pyme
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M&G Gb FRt HY EURAHAc
Pictet-EUR ST HighYield-R
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Sab.Bonos Alto Int.- Base
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AWF Gl.High Yield Bd A(H)
AWF US High Yield Bd A(H)
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EDM HY Short Duration
AGI Global HY ATH
CBK RF Sel High Yield Est
Global High Yd C USD
EDM Int.Credit Portfolio
Ev. Bonos Alto Rdto.
AXA IM FIIS US SDHY F
AGI US Short Duration ATH
Total Return Euro HY D
Cand. Bds Gbl HY C C
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
Mutuafondo High Yield A
Cand. Bds Eur. HY C C
Gesc Renta F. High Yield
SISF Gl High Yield BHdg
M&G Eur HY Bd USDAHAc
GS Gb High Yld Pf Oth.C
M&G Gbl HY Bd USDAHAc
AGI Sel Global HY ATH
M&G Gbl FRt HY USDAAc
Cand. GF US HYCor C C
Amundi Global High Yield
Pictet-US High Yd-HR EUR
FF Global High Yield E
UBS Bd Sic $ High Yld
Amundi US High Yield
Cand. GF US HYCorp Bd C C
BNYM Eu Gl HYd Bd A
LM WA US High Yield
JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
EDM Credit Portfolio B
LM WA Glb High Yield
GS Gb High Yield Pf I
MFS Global High Yield A1
FF Asian High Yield
MFS Global High Yld.A1
SISF Global High Yield B
F High Yield A
FF European High Yld
BB Global H.Y. Hedged L
GS Gb High Yield Pf Base
BB Global H.Y. Hedged S
Pictet-US High Yd-R USD
FF Global High Yield
BB Global H.Y. Hed. L B
T Gbl High Yield A EUR
Mir. - Gl.HgYd Bds A USD
BB Global H.Y. Hed. S B
BB Global High Yeld L
Global High Yd C CHF HP
FF US High Yield Eur
FF US High Yield- USD
BB Global High Yeld S
Global High Yd C USD D
BB Global H.Y. L B
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
BB Global H.Y. S B
GS Gb High Yield Pf Base
M&G GblFRHY Sol USD A Ac
M&G GlHYESGBd USDAAc
JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
Bond Euro High Yield
Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
M&G GblFR HYS EURAHAc
M&G GblFR HYS EURBHAc
JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
SISF Euro High Yield A
11,27
14,91
12,01
9,90
—
7,33
10,91
6,52
—
10,59
10,95
9,16
9,67
6,55
8,74
5,56
—
7,28
—
—
9,96
—
8,50
—
4,37
8,81
7,65
7,03
7,87
—
—
8,33
4,77
5,53
3,15
0,44
7,36
7,13
4,18
8,36
6,34
5,59
4,82
5,71
6,26
8,14
5,17
0,34
—
2,67
5,64
4,02
4,13
0,60
—
0,33
8,64
4,85
5,10
—
—
5,38
6,74
2,94
5,62
—
3,15
—
1,91
1,09
5,52
3,79
3,86
—
3,69
1,09
2,98
1,89
1,08
2,83
0,80
8,92
1,37
3,28
-2,21
-3,29
-0,48
1,02
-1,44
-0,48
-5,05
-2,86
0,69
1,09
-3,85
-3,39
-6,20
-7,46
-7,94
-4,27
-10,61
-5,59
-11,74
-11,66
-6,43
-13,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2,10
1,09
1,00
0,92
0,82
0,61
0,43
0,38
0,37
0,25
0,18
0,02
0,00
-0,05
-0,06
-0,07
-0,08
-0,12
-0,12
-0,12
-0,12
-0,18
-0,18
-0,18
-0,21
-0,25
-0,28
-0,32
-0,34
-0,36
-0,37
-0,38
-0,39
-0,44
-0,46
-0,47
-0,53
-0,56
-0,61
-0,62
-0,64
-0,68
-0,69
-0,73
-0,87
-0,95
-1,04
-1,06
-1,07
-1,07
-1,08
-1,14
-1,24
-1,26
-1,27
-1,36
-1,42
-1,43
-1,52
-1,55
-1,56
-1,81
-1,91
-1,99
-2,06
-2,17
-2,22
-2,26
-2,30
-2,36
-2,39
-2,46
-2,61
-2,63
-2,66
-2,67
-2,84
-2,91
-3,20
-3,36
-3,41
-3,45
-3,64
-3,69
-3,71
-3,75
-3,80
-3,84
-4,04
-4,06
-4,45
-4,64
-4,74
-4,84
-4,92
-5,39
-5,48
-5,51
-5,54
-5,68
-6,26
-6,30
-6,47
-6,54
-6,59
-8,56
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,41
-1,17
-1,03
-1,41
-0,50
3,57
-1,54
-1,08
-0,61
-1,28
-2,23
-1,25
-2,01
-1,82
-1,83
-2,28
-2,19
-2,17
-1,19
-2,35
-2,35
-0,84
-1,33
-1,33
-1,27
-2,10
-1,99
-1,39
-1,84
-1,41
-2,45
-1,03
-0,63
-0,14
-0,66
-1,39
-1,48
-2,03
-1,62
-2,55
-1,44
-1,41
-1,34
-1,57
-2,06
2,62
-1,87
-0,73
-2,50
-1,81
2,59
-2,22
-2,10
-0,77
-1,39
-1,02
-2,40
-2,04
-2,48
1,98
-2,21
-2,56
1,70
-2,29
1,78
-3,17
3,48
2,14
1,30
-2,21
2,01
1,78
2,57
1,78
1,85
1,91
1,68
1,28
0,40
1,43
1,15
0,69
0,65
0,95
0,98
-2,06
-2,99
1,18
-3,13
1,31
-1,87
-3,84
0,08
-0,13
-3,96
0,08
0,21
2,83
2,35
-0,05
0,32
-0,86
-2,02
-2,33
-0,98
1,08
1,12
0,85
-1,40
-1,62
-2,06
-2,27
-2,38
-2,64
-5,11
—
0,10
-1,21
-0,99
-1,58
-0,58
3,14
-1,22
-0,01
-0,79
-1,02
-1,47
-0,98
-1,29
-1,26
-0,89
-1,73
-1,46
-2,05
-0,96
-1,49
-1,49
-0,84
-0,99
-0,99
-0,87
-1,29
-1,36
-0,31
-0,24
-1,01
-1,51
-0,50
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-0,47
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-1,02
-0,93
-0,52
-1,53
-0,50
-0,48
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-0,34
-0,27
2,80
-0,40
-0,35
-1,31
-0,56
3,46
-0,68
-0,95
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-0,60
-0,80
-0,29
-1,31
2,21
-1,35
-1,38
2,57
-0,39
3,29
-1,28
2,71
3,23
2,61
-0,24
3,01
2,86
3,77
2,99
2,42
3,42
3,07
2,80
2,56
3,14
2,51
2,20
2,56
2,13
3,02
-1,28
-1,02
3,09
-1,04
3,23
-0,75
-0,98
0,23
2,26
-1,00
1,94
3,73
3,78
3,50
1,92
2,99
1,95
-0,36
-0,47
1,92
2,98
2,06
2,48
-1,10
-1,14
-1,29
-0,71
-1,36
-1,41
-2,02
—
0,00*
1,10
1,00*
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0,00
3,80
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0,00*
0,75*
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0,00
0,80
1,25
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0,70
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1,05
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0,00
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1,00*
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1,35
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0,00*
1,00
1,40*
1,00
1,29
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1,00
0,60
0,27
1,00
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1,25
1,25
3,20
1,25
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1,60
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1,20
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0,00
1,15
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1,48
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0,00
0,00
1,00*
1,00
0,80
1,00
1,81
2,20
2,11
1,60
0,00
1,81
1,35
0,00
2,11
1,81
0,00*
0,00
0,00
2,11
0,00*
1,81
0,60
2,20
2,11
2,20
0,70
1,25
0,75*
0,75*
0,00
0,90
0,70
0,70
0,85*
0,00
Banque SYZ SA.
DWS Investments
Aberdeen
UBS Bank
BNY Mellon Global F.
Banque SYZ SA.
Candriam
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Axa
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
F. Templeton
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Fidelity Acumulación
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Axa
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Ibercaja
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
ING
Axa
Axa
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Union Bancaire Privée
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Banque SYZ SA.
EDM Gestión S.A
Allianz Popular Asset
Axa
Allianz Global Invest
Generali Inv. Lux.
Candriam
Goldman Sachs
Mutuactivos
Candriam
B. Cooperativo
Schroder
M&G Investments
Goldman Sachs
M&G Investments
Allianz Global Invest
M&G Investments
Candriam
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
UBS Bank
Pioneer
Candriam
BNY Mellon Global F.
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
Legg Mason Inv Dublin
Goldman Sachs
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
MFS Meridian F.
Schroder
F. Templeton
Fidelity Distribución
Mediolanum
Goldman Sachs
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
Mediolanum
F. Templeton
Mirabaud Asset Mngmt
Mediolanum
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Mediolanum
Goldman Sachs
M&G Investments
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Candriam
M&G Investments
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Schroder
RF Mercados Emergentes
1
2
3
4
Mediolanum Merc.Emrgts EA
Med. Merc. Emerg. CL-L
Mediolanum Mercados Em S
M&G EmMkts Bd EURAHAc
11,91
10,71
9,38
9,89
-0,11
-0,76
-1,16
-1,67
-4,08
-4,35
-4,51
-4,94
-2,24
-2,30
-2,33
-2,33
0,95
1,60
2,00
1,25
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
M&G Investments
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
M&G EmMkHC Bd EURAHAc
Cand. Bds Em. Mkts C C
Trea Rentas Emergentes
M&G EmMkts Bd EURBHAc
AGI Emerging Mrkts SD ATH
AWF EmergMkt ShtDurBd A
Emging M Debt LC Hedged P
Amundi Emrg Mkt B Short T
Emerging Markets Bond
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
3G Credit Oportunities
M&G EmeMkts Bd USDAAc
FF Emerg Mkt Debt Hdg
JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
M&G EmeMkts Bd EURAAc
SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
Deut Inv I EM Corps
Emerg.Mkts Dbt LC P
GS Em.Mkt.Debt Pf I
AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
Cand. Bds EMs C C
LM WA EM Tot R Bd Fd
M&G EmeMkts Bd EURBAc
Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
M&G EmMkHC Bd USDAAc
M&G EmMkHC Bd EURAAc
MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
T Emer Mkt Bond A EUR-H1
Amundi Em Mkt Local Curr
JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
Emerg. Mkts Dbt LB P
FF Emerg Market Debt
CBK RF Sel Emerg. Pl
Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR
JPM Em Mkts A-acc-USD
BNYM EMD Lc Curr H
JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
FF Emerging Mkt Debt
FF Emerg Market Debt - E
Cand. SRI Bd Em Mkt C C
SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
Cand. Bds Em Debt LC C C
BNYM EMD Opportunistic A
GS Em.Mkt.Debt Pf I
UBAM-EmergingMarket Bd A
BNYM EMD A
CBK RF Sel Emerg. Est
JPM Em MktStr.AAcc-USD
JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
Cand. Bds EmDeb LocCu C C
Select Em Mark Bd Fd-A2
JPM Em Mkts D-acc-USD
MFS Emerg. Mkts Debt A1
Pictet-EmLclCcyDbt-R USD
Ev. Bonos Emergentes
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
Sabadell Bonos Emerg-Prem
BNYM EMD Lc Curr A
UBS Em.Ec.F. Global Bds
Sabadell Bonos Emerg-Cart
Sabadell Bonos Emerg-Plus
Sabadell Bonos Emerg-Empr
Sabadell Bonos Emerg-Pyme
Pictet-Glo Em Dbt-R USD
Sabadell Bonos Emerg-Base
GS Em.Mkt.Debt Pf I
FF Emerging Mkt Debt
FF Emerg Mkt Debt
UniEuroRenta Emerg.Mark.
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
GS Em.Mkt.Debt Pf I
JPM Em MktsStratBdDPAcc
M&G GlHYESGBd EURAHAc
Ibercaja Emerging Bond
AFBd Gl Emerg Bld-AEC
Mutuafondo RF Emergente
JPM Em MktsStratBdDPAccHg
—
10,02
2,55
—
1,91
1,88
-3,97
—
8,21
-0,47
11,61
8,68
4,48
6,30
8,09
0,12
5,52
-4,70
9,49
6,89
-1,02
8,28
1,37
6,65
7,76
-0,51
7,30
—
—
-5,48
4,03
7,59
1,04
-1,70
-5,15
-4,01
-2,87
3,74
-1,74
2,00
4,56
-4,33
-4,87
3,27
2,48
—
-1,13
-4,24
-0,98
7,46
-1,45
2,81
-3,16
-2,21
-6,29
-4,29
3,52
2,36
1,26
-5,59
-2,14
5,46
—
-5,03
-2,61
—
—
—
—
0,47
-1,42
-7,34
-7,93
-8,48
-8,22
-8,71
-8,83
—
—
—
—
—
—
-1,74
-1,75
-1,80
-2,17
-2,28
-2,32
-2,32
-2,63
-2,68
-2,96
-2,97
-3,21
-3,23
-3,24
-3,24
-3,25
-3,30
-3,31
-3,35
-3,38
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-3,52
-3,70
-3,72
-3,75
-3,82
-3,88
-3,88
-3,99
-4,01
-4,02
-4,05
-4,06
-4,19
-4,24
-4,34
-4,39
-4,47
-4,69
-4,70
-4,72
-4,75
-4,79
-4,84
-4,85
-4,90
-4,92
-4,92
-5,00
-5,08
-5,11
-5,13
-5,13
-5,27
-5,27
-5,27
-5,37
-5,38
-5,47
-5,60
-5,61
-5,62
-5,67
-5,77
-5,79
-5,97
-6,00
-6,00
-6,33
-6,37
-6,65
-8,05
-8,34
-8,43
-8,52
-9,87
-9,93
—
—
—
—
—
—
—
-6,07
-3,05
-5,13
-3,20
-2,76
-1,73
2,07
0,25
-2,37
-5,08
-1,38
-4,31
-5,41
-0,92
-3,56
-5,27
-0,11
-4,76
-5,92
-2,69
-2,66
-6,02
-1,12
-5,86
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-4,97
-1,57
-1,75
-1,62
-5,69
-4,13
-0,98
-4,78
-5,90
-3,09
-2,05
-0,23
-6,29
-5,83
-1,70
-6,79
-2,51
-0,75
-0,39
-3,13
0,02
-2,45
-2,60
-1,31
-2,75
-2,42
-6,47
-2,39
-2,74
-2,71
-2,68
-1,99
-1,93
-2,34
-3,44
-1,57
-2,08
-2,94
-2,69
-2,02
-2,22
-2,22
-2,36
-2,46
-2,51
-4,77
-0,24
-0,77
-6,08
-1,56
-1,31
-2,53
-2,72
-3,09
-4,14
-4,47
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-1,16
-2,22
-1,51
-2,37
-1,15
-0,74
-1,87
3,07
2,70
-3,33
-2,76
1,13
-1,08
-1,71
0,63
-2,69
-2,14
-0,26
-1,95
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-3,62
1,22
-2,51
0,59
-1,85
-0,67
-2,00
2,27
1,52
-2,03
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-5,13
-1,01
-0,70
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-1,03
2,11
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-1,37
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1,39
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-5,09
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1,20
2,04
1,76
-2,15
-0,69
1,50
1,75
-3,36
1,52
1,76
1,72
1,72
1,69
2,42
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1,51
0,34
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-3,11
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0,00
1,47
1,75
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0,00
1,10
1,20
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1,35
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0,00
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1,25
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2,00
1,35
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2,50
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1,50
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1,00
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0,00
1,00*
0,00
0,00
0,80
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50
0,00
1,47*
1,80
1,50*
3,00
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5,00
3,00*
1,40*
2,50
0,95
2,00
0,00
0,80
1,30
1,30
1,65
0,00
2,00
1,25
0,00
0,00
1,00
2,50
0,75
1,00*
1,25
1,60*
0,90
0,37
1,00*
M&G Investments
Candriam
Trea Asset Mgmt.
M&G Investments
Allianz Global Invest
Axa
ING
Pioneer
Pioneer
Goldman Sachs
Trea Asset Mgmt.
M&G Investments
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Schroder
DWS Investments
ING
Goldman Sachs
Amundi Iberia
Goldman Sachs
Candriam
Legg Mason Inv Dublin
M&G Investments
ING
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
M&G Investments
M&G Investments
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
F. Templeton
Pioneer
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
ING
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Candriam
Schroder
Candriam
BNY Mellon Global F.
Goldman Sachs
Union Bancaire Privée
BNY Mellon Global F.
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Popular Asset
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
BNY Mellon Global F.
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Goldman Sachs
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Union Investment
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Ibercaja
Amundi Iberia
Mutuactivos
JPMorgan Asset M.
—
-0,12
-0,13
-0,06
1,04 Allianz Global Invest
RF Titulaciones
1 AGI SD Gb Real Estate ATH
Mixtos
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
Profil Réac100 A EUR Acc
BB Invesco Balance SA
Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR
Amundi RealAsse Tgt Incom
Gesdivisa
Multi-Asset Div. I EUR PF
PBP Fondos de Autor SG
BB Invesco Balance LB
Fon Fineco Ges.
BB New Opportun. Coll. L
GEF Alboran Global
AGI Dynamic MA 15 AT
BB Invesco Balance SB
Espinosa Partners Inver.
Multi-As Divers. C EUR PF
CBK Gestión Alfa Ex
Best Morgan Stanley
R4 Multigestion/Ohana G.M
First Eagle Amundi Int.
BB New Opportun. Coll. S
AP Gestión Flexible CL A
Sextant Grand Large (A)
Cartera Óptima Flexible
AGI Strategy 15 CT
Intermoney Gestión Flex.
BB Carmignac Stra Sel LA
Fonditel Albatros
CBK Gestión Alfa Pl
EDM Valores Uno
CS Global AFI
Global Best Selection
Sabadell Urq. Patr.Priv.5
BB Carmignac Stra Sel SA
Quality Global
DP Fonselección
Glob Multi Asset Income D
Multi-Asset Div. N EUR PF
m
m
M
JPM Gb Macro Opp A-Acc
Argos Capital
JPM Gb Macro Opp D-Acc
Patrival
Avantage Fund
Global Value Opp.
Merchfondo
Algar Global Fund
CBK Sel Tendencias Plus
CBK Sel Tendencias Est.
NB Global Flexible 0-100
AWF Gl. Optimal Income A
Flexbl Opportunities
Presea Talento Selección
AGI Strategy 75 CT
AGI Dynamic MA Str 75 AT
Ohana Europe
Gesrioja
Arte Financiero
M&G EmMk InOp EURAHAc
Adriza Global
CS Global Market Trends A
NB Global Flexible 0-50
Best JP Morgan
Gescafondo
CBK Destino 2050 Plus
Boreas Cartera Activa
Smart-Ish Fondo Gestores
UBS KSS Glob All EUR
CBK Destino 2040 Plus
CBK Destino 2050 Est
Principium,
M&G EmMk InOp USDAAc
Avance Global
CBK Destino 2030 Plus
CBK Destino 2040 Est
AGI Strategy 50 CT
Abante Asesores Global
AGI Dynamic MA Str 50 AT
Gesiuris Patrimonial
Fondguissona Global Bolsa
Global Strategy Z
CBK Destino 2030 Est
Cartera Selección
M&G Dynamc All EURAAc
Alcalá Gestión Activa
Fon Fineco Gestión II
Merch-Oportunidades
Abante Património Gl.
Bankia Gestión de Autor
T Gbl Balanced A EUR-H1
Tordesillas Global Stra I
Fongrum/Valor
I.M. 93 Renta
Renta 4 Nexus
Mutuafondo Crecimiento
JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
Albus Platinum
Global Strategy A
CBK Destino 2022 Plus
Deut Inv I MultiA In
Mistral Cartera Equilibr.
BB New Opportun. Coll. LH
FE Amund Internat Fd AHEC
ATL Capital Best Manage
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
Cartesio Y
Albus Extra
G. Multiperfil Agresivo
Abando Equities
PBP Gestión Flexible
CBK Destino 2022 Est
Dynamic Alloc. N EUR PF
Metavalor Global
BB New Opportun. Coll. SH
Fon Fineco Inversión
BB Invesco Balance LA
CBK Gestión Total Plus
UBS KSS Glob All USD
Best Manager Selection
Pareturn Cartesio Equity
Renta 4 Activa Aire
0,87
0,86
0,86
0,85
0,81
0,81
0,73
0,66
0,60
0,45
0,45
0,44
0,35
0,33
0,16
0,15
0,10
0,08
0,06
0,06
0,04
0,04
0,02
0,01
-0,06
-0,07
-0,09
-0,10
-0,12
-0,13
-0,16
-0,36
-0,38
-0,41
-0,43
-0,44
-0,52
-2,85
-0,75
1,09
4,07
0,08
-0,89
-1,27
-1,11
0,43
0,47
0,09
-1,26
-1,24
-2,20
-1,24
0,67
-0,47
-2,97
2,00
0,31
2,21
-0,24
-0,56
-2,00
0,71
-0,95
-1,00
0,56
-0,77
-1,29
-1,27
-1,27
-1,07
-1,26
-0,53
-3,11
-0,30
0,38
1,69
3,98
1,02
-0,43
-0,19
0,41
-0,09
1,51
-0,33
-0,73
0,38
0,31
-0,50
-0,68
0,95
-0,98
3,50
1,49
-1,13
-0,01
0,43
-1,77
0,57
-0,33
-0,90
-0,70
-0,50
-0,87
-0,38
-0,18
-0,37
-0,45
-0,17
-0,38
0,00
1,96
2,30
1,50
0,85
0,90*
0,85*
1,66
0,85
2,06
1,40
1,15
1,96
1,45
1,50
0,00
1,45*
0,00
1,50
2,46
0,90
2,00
1,85
1,25
0,68
1,66
1,47
0,00
0,52
1,45
1,40
1,10
1,96
1,35
0,60
1,25
Carmignac Gestion Lux
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
Pioneer
Novo Banco Gestión
Banque SYZ SA.
Popular G. Privada
Mediolanum
Fineco
Mediolanum
Renta 4
Allianz Global Invest
Mediolanum
Atl Capital Gestión
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
Andbank Wealth
Renta 4
Amundi Iberia
Mediolanum
Alpha Plus Gestora
Amiral Gestion
Allianz Popular Asset
Allianz Global Invest
InterMoney
Mediolanum
Fonditel
CaixaBank AM
EDM Gestión S.A
Credit Suisse
Novo Banco Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum
BBVA
Degroof Petercam
Generali Inv. Lux.
14,47
13,96
13,66
11,41
10,20
10,09
9,70
8,89
8,65
7,89
6,87
6,51
6,48
6,32
5,33
4,96
4,94
4,84
4,77
4,72
4,55
4,55
4,09
3,97
3,72
3,71
3,61
3,52
3,41
3,37
3,30
3,10
3,09
3,06
2,98
2,96
2,95
2,90
2,86
2,78
2,64
2,61
2,57
2,55
2,33
2,25
2,24
2,19
2,16
1,96
1,92
1,90
1,86
1,85
1,82
1,82
1,81
1,80
1,80
1,75
1,72
1,70
1,68
1,63
1,57
1,57
1,55
1,50
1,45
1,40
1,37
1,34
1,32
1,31
1,28
1,18
1,18
1,16
1,04
0,98
0,91
0,88
0,84 -0,98
2,63 1,12
0,55 -1,05
2,62 5,03
3,74 -1,12
3,89 2,88
-5,26 13,00
5,11 4,24
3,48 3,63
3,18 3,57
3,66 1,04
1,29 -0,01
3,10 1,98
2,57 2,48
-1,87 -0,06
0,35 2,11
-2,71 -1,69
0,90 0,99
0,20 1,34
-3,11 -2,13
2,30 -0,45
-2,32 -0,13
2,58 0,59
-0,92 0,51
2,40 1,43
1,15 1,82
1,11 1,19
1,16 0,22
0,07 0,99
0,95 1,65
0,98 1,78
1,43 1,31
0,56 1,31
-0,77 -0,88
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0,79 1,62
-2,22 -1,11
0,74 -0,10
-0,66 0,75
2,44 -1,68
-0,09 -0,88
1,42 -1,58
0,54 1,50
0,98 0,05
-1,56 -1,84
0,40 -0,08
1,95 0,44
-1,57 3,92
0,88 0,14
0,00 0,51
-3,24 -2,48
1,03 -1,79
0,96 0,55
1,47 -0,05
0,34 -0,42
1,55 -0,98
-1,82 -0,35
-1,93 -1,68
1,21 -1,65
0,30 1,11
-0,60 0,63
0,02 0,48
-1,17 0,02
-1,87 0,53
0,23 0,37
-0,96 0,16
0,26 -0,37
-2,05 -1,71
0,69 1,16
-1,00 -0,82
0,83 -0,95
0,13 1,07
-2,86 -1,86
2,03 1,70
-1,33 -0,01
-0,47 -2,54
-0,62 0,40
-2,56 -1,91
1,99 3,31
-1,00 0,39
-0,05 -0,51
-0,08 0,52
0,00
1,60
2,30
1,45
0,00
1,40
1,45*
1,43
1,07
0,72
1,55
0,00
1,50
1,40
1,50
1,65
1,50
0,55
1,25*
1,50
1,57*
0,25
1,25
1,45*
0,95
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1,85
1,35
2,04
1,36
1,75
0,53
1,50
0,70
1,36
1,75
1,35
1,35
1,65
2,35*
0,85
2,14
1,75
0,00
1,75
1,41
0,60
1,35
1,10
1,80*
0,00
1,64
0,75*
0,35
1,10
0,52
1,25*
0,65
2,14
1,36
1,43
1,80
2,06
2,00
1,35
2,04*
0,60
0,96
1,45*
1,62
0,85*
1,75
2,25
1,78
2,45
0,55
1,66
0,30
2,04
1,45
1,56
0,00
JPMorgan Asset M.
Renta 4
JPMorgan Asset M.
Patrivalor
Renta 4
Renta 4
Merchbanc
Renta 4
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
Axa
Pioneer
Renta 4
Allianz Global Invest
Allianz Global Invest
Renta 4
Novo Banco Gestión
Novo Banco Gestión
M&G Investments
Tressis Gestión
Credit Suisse
Novo Banco Gestión
Andbank Wealth
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
Tressis Gestión
Abante Asesores
UBS Bank
CaixaBank AM
CaixaBank AM
UBS Bank
M&G Investments
Alpha Plus Gestora
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Abante Asesores
Allianz Global Invest
Gesiuris
GVC Gaesco Gestión
Fidentiis Gestión
CaixaBank AM
Gestifonsa
M&G Investments
B. Alcalá
Fineco
Merchbanc
Abante Asesores
Bankia
F. Templeton
Fidentiis Gestión
Atl Capital Gestión
GVC Gaesco Gestión
Renta 4
Mutuactivos
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
Fidentiis Gestión
CaixaBank AM
DWS Investments
Tressis Gestión
Mediolanum
Amundi Iberia
Atl Capital Gestión
UBS Bank
Cartesio Inversiones
CaixaBank AM
Andbank Wealth
DUX Inversiones
Popular G. Privada
CaixaBank AM
Banque SYZ SA.
MetaGestión
Mediolanum
Fineco
Mediolanum
CaixaBank AM
UBS Bank
Amundi Iberia
Cartesio Inversiones
Renta 4
—
—
W
m
m
—
M
—
M
M
M
M
—
m
—
—
M
M
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M m
M m
M m
m
m
m
M
m
M M
m
—
—
M
—
M
11,46
18,95
9,14
5,53
23,47
—
32,06
—
13,76
11,29
7,83
8,30
4,79
—
13,24
—
15,55
6,18
1,73
—
7,84
—
2,97
5,70
5,91
—
5,56
8,02
1,06
—
—
-0,63
—
2,93
—
—
7,93
7,37
4,50
13,48
3,94
6,98
—
3,48
7,90
—
5,81
7,64
5,20
2,90
1,13
5,80
-2,28
0,80
8,84
-1,20
2,32
3,64
7,82
—
2,11
-0,41
0,10
7,85
-2,03
-2,30
4,12
2,71
1,02
0,28
3,90
—
0,59
7,07
-1,19
17,50
-0,33
-1,84
-2,86
2,45
1,94
—
—
—
M
m
Mixtos Flexibles
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
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41
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50
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66
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69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
-4,86
-1,25
0,69
-1,87
0,52
6,78
1,19
-1,53
7,52
-2,71
—
—
-2,41
-4,27
4,83
-8,73
2,90
3,82
6,51
-3,89
0,14
20,22
-0,52
1,22
4,36
-7,19
-0,26
—
4,93
-3,09
3,76
2,56
-8,06
-8,11
-0,68
—
2,61
M
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—
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M
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—
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W
m
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M x o RF Su a
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M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 11 junio 2018 Expansión
9
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Ord. Fondo
2 UBS Str Fd Yield CHF
36
meses
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
-9,07
-6,00
-1,08
3,25
1,26 UBS Bank
11,01 16,47
12,07 5,25
2,52 2,64
5,44 2,15
1,84 1,99
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3,03 1,08
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2,86 0,00
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3,71 -0,37
— -0,63
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— -1,92
-0,25 -2,15
— -2,20
-10,45 -2,28
7,54 -2,37
-0,42 -2,43
-2,89 -2,80
-2,92 -2,97
-7,11 -3,14
4,98 -3,15
-5,74 -3,32
-3,35 -3,44
-3,46 -3,64
-3,38 -3,77
-3,84 -4,58
-8,75 -4,59
— -4,92
-9,97 -5,02
— -5,02
— -5,30
-11,58 -5,58
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-5,21 -5,89
-5,33 -6,22
-8,14 -6,23
10,59 -6,31
-7,08 -6,89
-8,58 -8,41
-13,07 -11,87
—
—
4,08
4,27
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-0,34
0,40
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1,50
0,13
-0,65
0,15
-1,58
-0,92
-0,80
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-0,15
-1,17
1,06
-1,99
-1,22
-0,64
-0,70
-1,42
-1,45
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0,04
-1,31
-1,37
-0,16
-1,46
-2,82
-1,64
-1,98
-1,99
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-0,71
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-0,89
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-0,69
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2,15
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2,01
2,05*
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0,00
1,10
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1,00
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0,95
0,80
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1,40
1,70
2,00
1,50*
2,10
1,35
2,35*
1,50
2,25
2,45
1,45
1,63
Carmignac Gestion Lux
Gesconsult
DUX Inversiones
DWS Investments
Candriam
CaixaBank AM
DWS Investments
Abante Asesores
Andbank
March
Bestinver
Candriam
Axa
Andbank
Credit Suisse
B. Alcalá
B. Alcalá
Mediolanum Gestión
DWS Investments
Popular G. Privada
Mediolanum Gestión
Trea Asset Mgmt.
Imantia Capital
Liberbank Gestión
Mediolanum Gestión
B. Alcalá
Imantia Capital
Fineco
Unicaja
Unicaja
Fidelity Acumulación
Santander Asset Mg.
Renta 4
Santa Lucía
Arquia Banca
C. Laboral
Fidelity Distribución
Inverseguros
Santa Lucía
Bankinter Gestión
Bankia
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
B. Cooperativo
Merchbanc
Cred. Agricole Bankoa
Gesinter
Allianz Popular Asset
B. Cooperativo
Bankia
Gesconsult
30,34
6,92
12,78
5,30
2,09
8,26
6,65
3,60
14,03
—
7,96
6,96
—
9,19
5,38
1,79
1,69
-1,29
0,61
-0,42
-0,63
-0,98
4,78
0,29
1,11
0,88
0,29
-0,36
2,60
3,58
1,81
0,70
1,88
0,10
0,06
0,02
3,54
0,14
2,85
1,85
0,15
0,47
1,70
1,12
1,50
1,18
1,75*
1,50
2,30
2,13
0,90
6,00
1,26
0,95
6,00
1,50
GVC Gaesco Gestión
Patrivalor
Allianz Global Invest
Welzia Management
BBVA
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
MFS Meridian F.
ETHENEA
ING
Sabadell Asset Mgmt
ETHENEA
UBS Bank
Mixtos Variables
Mixtos RV Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
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27
28
29
30
31
32
33
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36
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39
40
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47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
Euro-Patrim A EUR Acc
Gesconsult León VMF A
Dux Mixto Variable
DWS Crecimiento B
Cand. Sust High C C
CBK Gestión 50 Plus
DWS Crecimiento A
Kalahari
SIH - Balanced B
March Cartera Moderada
Bestinver Mixto
Cand. Sust Md C C
AWF Fram.Optimal Income A
SIH - Balanced A
CS Equity Yield FI
Alcalá Bolsa Mixto
Alcalá Acciones
Mediolanum Crecimiento EA
DWS Mixta
PBP Alpes Equilibrado
Mediolanum Crecimiento L
Trea Cajamar Crecimiento
Imantia Decidido
Liberbank Mix R.Variable
Mediolanum Crecimiento S
Fonalcalá
Abanca R. Variable Mixta
Fon Fineco I
Unifond Mixto RV
Unifond Mixto Equilibrado
FF Euro Balanced
Sant. Generacion 2A
Fondemar
Sta Lucia Fvalor Euro A
Arquiuno RVM
CL Crecimiento
FF Euro Balanced Fund
AEGON Inversión MV
Sta Lucia Fvalor Euro B
BK Mixto Flexible
Bankia Mixto RV 50
Sant. Tandem 20-60
Ev. Mixto 70
Bankia Mixto RV 75
Sab.R.V.Mixta Esp-Premier
Sab.R.V.Mixta Esp-Cart.
Sab.R.V.Mixta Esp-Plus
Sab.R.V.Mixta Esp-Empres
Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme
Sab.R.V.Mixta Esp-Base
Ibercaja Flex Europ 50-80
Rural Mixto 50
Merch-Eurounión
Fondgeskoa
Intervalor Bolsa Mixto
Ev. Mixto 50
Rural Mixto 75
Bankia Fonduxo
Gesconsult León VMF B
Mixtos RV Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
GVC Gaesco Bona-Renda
Patribond
AGI Income & Growth ATH
Welzia Crecimiento 15
Quality Inv. Decidida
JPM Gb Balanced A-Acc
JPM Gb Balanced D-Acc
CBK Oportunidad Estandar
MFS Prudent Wth A1
Ethna-DYNAMISCH T
Patrimonial Aggressive P
InverSabadell 70 - Prem.
Ethna-DYNAMISCH A
UBS Str Fd Growth EUR
12,24
8,03
7,09
6,92
5,32
5,26
4,73
4,72
4,61
4,44
3,99
3,73
3,71
3,58
Ord. Fondo
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
InverSabadell 70 - Plus
InverSabadell 70 - Empr.
InverSabadell 70 - Cart.
Merch-Universal
Financialfond
DP Fonglobal
JPM Gb Macro.Bal A-Acc
LK Selek Extraplus
InverSabadell 70 - Pyme
March Cartera Decidida
Quality Inv. Moderada
Unic. Selección Dinámico
UBS Str Fd Growth USD
JPM Gb Macro.Bal D-Acc
InverSabadell 70 - Base
InverSabadell 50 - Prem.
CS Port. Growth US$
MFS PrudCap Fd AH1EUR C
Alhaja Invers. RV Mixto
Patrimonial Balanced P
InverSabadell 50 - Plus
InverSabadell 50 - Empr.
Sant. Sel. Decidido S
Amundi Glob Multi Assets
InverSabadell 50 - Cart.
Sant. Select. Decidido A
CBK Crecimiento Plus
M&G Income Al EURAAc
LK Selek Plus
InverSabadell 50 - Pyme
Abante Selección
Sabadell Equilibrado-Prem
CBK Crecimiento Estandar
UBS Str Fd Balanc EUR
AGF-Global Selection
Sabadell Equilibrado-Cart
Sabadell Equilibrado-Plus
Sabadell Equilibrado-Empr
Sabadell Equilibrado-Pyme
InverSabadell 50 - Base
Sabadell Equilibrado-Base
FondMapfre Elecc Decidida
Fon Fineco Patr. Global
BK Multi. Dinámica
EDM Cartera
Liberbank Cart.Mod. A
SISF Global Div.Growth B
Bestinver Mix Internac.
Kutxabank G. Activa Inv.
FF Growth & Income Fund
SabFunds Capital Apprec.2
BBVA Gestión Decidida
Fonprofit
Rural Multifondo 75
Arq.Equilibrado B 60
CS Port.F Grow.Eur.B
Patrimonio Global
FF Fidelity Patrimoine A
Mutuafondo Fortaleza
UBS Str Fd Balanc USD
Profil Réac50 A EUR Acc
CS Global F Gest Activa
Profil Réac75 A EUR Acc
ATL Capital Cart.Táctica
MFS PrudCap Fd A1USD C
Robust RV Mixta Int.
Alcalá Global
Ethna-AKTIV T
Merch Selecc de Fondos
C. Ing. Renta
Arq. Equilibrado A 60
FondMapfre Elecc Moderada
M&G Income Al USDAHAc
JPM Gb Inc Aacc EUR
CS Port.F.Balan.Eur.B
Ethna-AKTIV A
BBVA Gestión Moderada
LK Selek Balance
Millennial Fund
Laboral Kutxa Aktibo
36
meses
6,21
—
—
10,91
11,52
4,08
-0,21
1,72
—
6,91
0,06
—
8,24
-1,55
3,76
6,47
4,11
—
11,95
4,88
5,70
—
2,59
1,56
—
1,99
1,40
7,90
0,25
—
4,10
4,35
0,50
6,16
3,79
—
3,73
—
—
3,26
3,10
—
2,39
0,66
—
-1,51
0,54
11,58
1,57
6,81
4,18
4,00
2,03
5,05
—
2,16
—
0,47
-1,27
4,93
-3,49
-0,72
-4,12
-4,53
—
8,64
-0,41
—
—
3,75
—
—
—
4,39
0,83
-7,25
2,18
—
—
10,68
Rentabilidad
12
Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
3,48
3,47
3,41
3,37
3,25
3,17
3,17
3,14
3,06
2,99
2,96
2,95
2,89
2,71
2,69
2,66
2,64
2,62
2,46
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2,40
2,40
2,40
2,37
2,34
2,20
2,18
2,11
2,03
1,99
1,97
1,96
1,89
1,88
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1,82
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1,76
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1,63
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1,00
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-2,12
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2,34
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1,83
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-0,79
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1,79
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1,60
Ord. Fondo
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Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Merchbanc
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Degroof Petercam
JPMorgan Asset M.
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
March
BBVA
Unicaja
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
MFS Meridian F.
Renta 4
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
M&G Investments
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Abante Asesores
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
UBS Bank
Abante Asesores
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mapfre Asset Mgmt.
Fineco
Bankinter Gestión
EDM Gestión S.A
Liberbank Gestión
Schroder
Bestinver
Kutxabank Gestión
Fidelity Distribución
Sabadell AM Luxem.
BBVA
Gesprofit
B. Cooperativo
Arquia Banca
Credit Suisse
Mutuactivos
Fidelity Distribución
Mutuactivos
UBS Bank
Carmignac Gestion Lux
Credit Suisse
Carmignac Gestion Lux
Atl Capital Gestión
MFS Meridian F.
GVC Gaesco Gestión
B. Alcalá
ETHENEA
Merchbanc
C. Ingenieros
Arquia Banca
Mapfre Asset Mgmt.
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Credit Suisse
ETHENEA
BBVA
C. Laboral
Renta 4
C. Laboral
95
96
97
98
99
100
101
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157
158
159
160
161
162
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G. Multiperfil Dinámico
JPM Gb Inc Dacc EUR
CS Port.Balance US$
Cartera Óptima Decidida
Fonbilbao Global 50
Bankia Soy Asi Dinámico
Adriza Alfa
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Compromiso Mediolanum
Kutxabank G.Activa Rdto.
Bankia Soy Asi Flexible
PBP Renta Multiactivo
Value Tree Dynamic
BB Dynamic Coll. Hed. S
Patrimonial Bal.EurSust.P
R4 Multigestion QCS
SabFunds Capital Apprec.2
BB Dynamic Collection L
Ibercaja Selección Cap.
Value Tree Balanced
Gesc Gestión Decidida
Gescoop. Gest. Moderado
Mutuafondo Mixto Flexible
Foncess Flexible
BB Dynamic Collection S
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FF FPS Moderate Growth
Sant. PB Cartera 0-40
CA Selecci. Estrategia 50
Sant. PB Cartera 0-60
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Fontalento
Sab.Emg. Mixto Flex-Prem
Novafondisa
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Dolphin Investments Fund
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Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme
Fonemporium
Patrimoine A EUR Acc
FF Gbl MA Tactical Mod
Sab.Emg. Mixto Flex-Base
Fonsglobal Renta
BNPP L1 MultiAsset Income
FF Gbl MA Tactical Mod
Patrimoine E EUR Acc
Fondmap. Diversificación
Sant. Active Portfolio 1B
Sant. Active Portfolio1AE
UBS Str Fd Growth CHF
Patrisa
Em Patrim A EUR Acc
CS Port. Balanced SFR
Sant. Active Portfolio 1A
JPM Gb Inc A EUR
Em Patrim E EUR Acc
UBS Str Fd Balanc CHF
Fondmapfre Bolsa
GPM Abacus
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Patrim Inc E EUR
ATL Capital BM Dinámico
ATL Capital BM Tactico
Gestifonsa Cartera Pr 50
ATL Capital BM Mixto
JPM Gb Inc D(div)
Liberbank Cart.Mod. C
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Rentabilidad
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—
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—
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—
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—
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Credit Suisse
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Bankia
Tressis Gestión
Mediolanum
Andbank Wealth
Mediolanum Gestión
Kutxabank Gestión
Bankia
Popular G. Privada
Value Tree Wealth & A
Mediolanum
ING
Renta 4
Sabadell AM Luxem.
Mediolanum
Ibercaja
Value Tree Wealth & A
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Mutuactivos
Andbank Wealth
Mediolanum
Axa
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Santander Asset Mg.
Cred. Agricole Bankoa
Santander Asset Mg.
F. Templeton
Merchbanc
Sabadell Asset Mgmt
GVC Gaesco Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Gesiuris
Fidelity Acumulación
Gesiuris
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
Carmignac Gestion Lux
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
GVC Gaesco Gestión
BNP Paribas L1
Fidelity Distribución
Carmignac Gestion Lux
Mapfre Asset Mgmt.
Santander SICAV
Santander SICAV
UBS Bank
Renta 4
Carmignac Gestion Lux
Credit Suisse
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
Carmignac Gestion Lux
UBS Bank
Mapfre Asset Mgmt.
Novo Banco Gestión
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
Gestifonsa
Atl Capital Gestión
JPMorgan Asset M.
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Santander Asset Mg.
Renta Variable
RV Alemania
1 UBAM-DrEhrhardt German Eq
2
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FF Germany Fund
FF Germany
DWS Deutschland
Deut Inv I German Eq
DekaLux-Deutschland TF
Challenge Germany Eq. L
Challenge Germany Eq. S
Cand. Eq.L Germany C C
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meses
Rentabilidad
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Desde Últimos Com.
meses ene. 18 30 días anual Gestora
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Fidelity Acumulación
DWS Investments
DWS Investments
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Mediolanum
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—
—
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1,50*
Fidelity Distribución
Schroder
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Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Candriam
Candriam
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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1,05
0,95
0,00
1,75
1,75
2,50
2,05
2,35
1,50
0,00
0,60*
0,00
1,55*
1,50
1,00*
1,80
2,00
0,00
1,50
1,51
1,77
0,00
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
Schroder
Fidelity Acumulación
Schroder
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Allianz Popular Asset
Union Investment
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
MFS Meridian F.
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Axa
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Legg Mason Inv Dublin
Union Bancaire Privée
Pictet Asset Mng. Ltd
Schroder
BBVA
Pioneer
Aberdeen
ING
BNY Mellon Global F.
F. Templeton
M&G Investments
M&G Investments
Union Investment
BNY Mellon Global F.
2,31
1,98
1,47
2,51
1,57
-3,41
-0,31
-0,38
3,35
2,32
0,96
-1,36
1,00
1,00
3,50
1,50
1,00*
1,50
Candriam
Candriam
Candriam
Fidelity Distribución
Aberdeen
UBS Bank
RV Asia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
FF Pacific Fund
SISF Asian Total Return B
BB Pacific Coll. Hed. L
BB Pacific Coll. Hed. S
BB Pacific Collection L
BB Pacific Collection S
Cand. SRI Eq.Pacific C C
Cand. Sust Pacific C C
Cha. Pacif. Eq. L Hedged
Cha. Pacific Eq.S Hedged
Challenge Pacific Eq. L
Challenge Pacific Eq. S
JPM ASEAN Equity Aacc
JPM ASEAN Equity Dacc
RV Asia (ex Japón)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
GS Asia Eq. Pf Base
JPM Asia Pacific Eq AAcc
JPM Asia Pacific Eq D-Acc
FF South East Asia
FF South East Asia Fund
FF South East Asia -E
Pictet-AsEq xJap-HR EUR
SISF Asian OpportunitiesB
FF Emerging Asia
SISF Emerging Asia B
Pictet-AsEq exJap-R USD
Cand. Eq.L Asia C C
FF Emerging Asia E
FF Asian Aggressive
CBK Bolsa Sel Asia Pl
Mir. - Eq Asia ex Jap A
FF Asian Aggressive E
CBK Bolsa Sel Asia Est.
FF Asian Special Situat.
FF Asian Sp Sits
Ev. Asia
UniAsia Pacific
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem
Sant. Sel. RV Asia
MFS Asia Pac ex-JapA1
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart
FAST Asia
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr
AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base
LM QS MV APac ex JEqGIncF
UBAM-Asia Equity AC
Pictet-Pacif Idx-R USD
SISF Asian Equity Yield B
BBVA Bolsa Asia MF
Amundi Asia (Ex-Japan)
Asia Pac Eqty A2
Asian Income P
BNYM Asian Eq A
T Asian Growth A EUR-H1
M&G Asian Fund USDAAc
M&G Asian Fund EURAAc
UniEM Fernost
BNYM Asian Inc A
RV Australia y Nueva Zelanda
1
2
3
4
5
6
Cand. Eq.L Aust R C
Cand. Eq.L Aust C C
Cand. Eq.L Aust C C
FF Australia Fund
Australasian Equity A2
UBS Eq Fd Australia
23,28
20,63
11,85
8,89
16,73
0,72
12,69
11,85
9,48
8,06
8,02
4,28
PATROCINA
#BigDataExpansion
Entrevista de cierre a
Dña. Rebeca Minguela
Ceo & Founder
CLARITY
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20
JUNIO
2018
HORARIO: DE 9.00 A 13.00 H
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Aforo limitado. Imprescindible confirmación por parte de la organización.
CUNEF:
CALLE DE LEONARDO PRIETO CASTRO, 2
MADRID
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
10 Expansión Lunes 11 junio 2018
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
RV Brasil
1
2
3
4
Deut Inv I Braz Eq
BNYM Brazil Eq A
F Brazil Opp A EUR-H1
UBS Eq Sic Brazil B
12,22
18,30
-2,94
6,36
5,21
3,83
-1,10
-6,71
-10,37
-2,17
-2,47
-13,30
-12,43
-11,29
-4,54
-15,48
1,75
2,00
1,50
2,34
DWS Investments
BNY Mellon Global F.
F. Templeton
UBS Bank
RV BRIC
1
2
3
4
5
6
7
GS BRIC Eq.Pt Base
SISF Bric USD B Acc.
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf Base
GS BRICs Eq. Pf Base
T BRIC A EUR-H1
22,04
19,89
24,18
23,35
19,67
19,35
20,17
20,37
20,37
20,23
19,51
18,42
18,35
16,99
-2,80
5,67
1,72
1,22
0,92
0,90
-4,96
-2,03
2,54
1,89
1,46
1,44
1,47
-2,71
3,00*
1,50
0,00
1,00
3,00
3,00
2,10
Goldman Sachs
Schroder
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
F. Templeton
-3,60
4,90
0,58
6,26
1,50 UBS Bank
36,00
36,95
12,24
35,73
8,99
31,81
6,07
15,73
19,14
21,67
8,06
21,17
23,05
18,91
15,56
21,91
1,79
12,27
10,79
23,52
15,47
10,11
9,60
35,52
35,24
30,72
29,84
29,47
27,90
24,96
24,77
24,68
24,37
24,24
23,87
23,67
23,46
23,45
23,39
22,15
21,81
19,63
19,57
19,38
19,23
12,95
11,57
10,11
6,92
7,13
6,50
6,40
10,65
6,26
4,48
6,73
7,64
6,17
7,10
6,36
4,06
7,35
7,41
11,16
7,15
8,29
8,37
6,97
4,63
8,44
8,33
7,23
2,14
7,16
2,00
6,09
8,93
6,95
6,87
5,48
6,62
5,31
6,79
6,89
5,51
7,48
6,09
3,80
5,22
5,24
3,64
3,92
2,34
1,80
1,50*
1,50
2,00*
1,50
1,66
2,00*
1,50*
0,00
1,50
0,00
1,50
0,00
1,50*
2,25
2,45
1,75
0,00
0,00
1,50
0,00
1,58
0,13
-2,07
-5,24
-2,04
0,00 Schroder
RV Canadá
1 UBS Eq Fd Canada
RV China y Hong Kong
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
UBS Eq Fd Greater China
UBS Eq Fd China Opport.
JPM China A-Acc USD
SISF Hong K Equity B
JPM China D-Acc USD
SISF Hong Kong Eq. BHdg
Deut Inv I Chinese Eq
Pictet-Great. China-R USD
JPM Greater Ch A-Acc USD
FF China Consumer
Amundi China Equity
FF China Consumer
FF Greater China Fund
FF China Consumer E
JPM Greater Ch D-Acc USD
FF Greater China Fund - E
BBVA Bolsa China
T China A
FF China Focus E
SISF Greater China B
SISF China Opps B
FF China Focus Fund
Greater China Eq P
UBS Bank
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
Schroder
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Pioneer
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
BBVA
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Schroder
Schroder
Fidelity Distribución
ING
RV Corea
1 SISF Korean Equity B
RV Escandinavia
1 FF Nordic Fund
2 Norden
22,35
2,55
-0,03
-1,19
-0,85
1,11
3,74
1,51
1,50 Fidelity Distribución
2,00 Lazard Frères Gestion
30,78
17,17
15,43
23,77
43,55
41,37
—
—
—
11,45
21,45
—
—
26,49
23,62
29,87
6,67
17,84
15,33
7,09
—
—
5,17
8,09
—
3,60
—
5,47
7,47
-11,35
13,44
1,09
3,92
9,45
-0,27
-5,09
-11,76
5,45
-5,41
—
-3,83
-3,84
3,25
—
-12,20
10,37
5,85
—
-5,64
9,22
-6,49
4,69
8,09
-7,49
3,49
-7,75
-11,38
-6,41
-2,67
4,27
-12,72
-12,71
-1,70
-8,50
-0,54
-7,34
-11,47
-10,15
—
-5,79
-4,86
-5,52
-8,05
-13,94
—
-12,46
-12,14
-11,33
-7,94
—
-8,21
-8,44
-7,36
-8,36
-15,82
-8,57
-8,96
-9,10
-15,68
-11,58
—
-8,57
—
-10,36
—
—
—
-14,13
-20,91
-11,81
-5,86
-14,65
-14,23
-18,34
—
—
—
—
10,23
9,66
9,14
8,81
7,89
7,36
6,85
6,26
6,20
5,45
3,74
3,61
3,37
3,11
2,90
2,44
2,41
1,96
1,61
0,82
0,44
0,22
0,21
-0,03
-0,04
-0,29
-0,30
-0,57
-0,73
-0,90
-0,93
-1,04
-1,11
-1,30
-1,49
-1,68
-1,72
-1,76
-1,99
-2,37
-3,01
-3,01
-3,23
-3,39
-3,45
-3,49
-3,68
-3,68
-3,68
-3,83
-4,11
-4,13
-4,17
-4,31
-4,38
-4,54
-5,14
-5,43
-5,52
-5,53
-5,57
-5,61
-6,07
-6,09
-6,99
-8,24
-8,54
-8,61
-8,68
-9,31
-9,52
-9,86
-10,05
-10,18
-10,37
-10,41
-10,51
-10,60
-10,64
-10,69
-10,73
-10,76
-10,77
-10,81
-10,82
-10,89
-10,93
-10,93
-10,97
-11,04
-11,05
-11,08
-11,35
-11,41
-11,45
-11,45
-11,67
-11,80
-11,89
-12,10
-12,30
-12,48
-13,25
-16,91
—
—
—
—
3,11
3,64
3,44
6,76
5,01
4,79
4,62
4,38
1,53
2,90
1,67
0,38
2,34
5,06
2,19
3,07
4,97
4,52
1,29
0,53
0,61
0,28
0,27
0,84
0,17
0,07
7,07
1,19
-0,14
1,05
3,23
6,73
0,80
1,28
6,53
3,23
-0,04
0,09
-0,33
4,66
3,86
3,86
3,13
2,98
-1,77
-0,33
0,06
3,98
3,97
-0,47
2,66
0,09
-0,62
3,70
-0,22
2,47
1,66
-1,23
-1,90
-0,27
2,00
1,45
-1,57
-2,59
-2,93
-2,63
-3,39
-1,98
-2,60
-2,34
-3,79
-4,44
-4,52
-3,01
-4,63
-2,77
-4,51
-4,78
-4,79
-4,66
-4,83
-4,87
-3,73
-4,87
-3,30
-4,69
-4,92
-4,91
-4,34
-4,98
-3,83
-5,11
-3,79
-3,91
-4,01
-4,01
-4,11
-2,99
-4,21
-5,92
-2,65
-3,38
-5,53
-7,62
7,77
4,93
-0,80
—
-1,42
-0,98
-1,01
-2,06
0,80
0,75
0,50
0,46
0,45
0,77
-1,27
-2,82
-1,77
-1,68
-2,50
-1,92
-1,61
0,13
-0,98
-4,53
-4,51
-4,58
-4,58
-2,10
-4,60
-4,62
-1,67
-0,55
-0,06
0,26
-0,87
-1,74
-2,34
-2,31
-1,77
-1,76
-0,87
-2,32
-3,63
-1,34
-5,22
-5,22
3,28
-1,98
-2,46
-2,63
-0,12
-5,81
-5,82
-2,66
-2,04
-0,08
-2,69
-5,87
-0,15
-2,07
-3,03
-2,18
-4,04
-1,53
-2,31
-3,06
-3,39
-3,72
-4,15
-3,54
-4,21
-4,42
-4,88
-3,39
-4,00
-5,08
-5,11
-4,02
-5,12
-4,36
-4,58
-4,84
-5,15
-4,78
-5,15
-5,13
-4,32
-5,22
-4,08
-5,10
-5,19
-5,15
-3,95
-4,73
-6,26
-4,66
-6,25
-4,30
-6,29
-6,29
-6,31
-5,58
-6,33
-5,39
-5,37
-3,47
-4,74
-7,73
-1,87
-0,94
-2,09
—
2,10
1,39
1,89
2,38
1,32*
1,82*
1,30
1,80
1,89
1,55
1,44
0,00
1,79*
2,08
0,85*
1,45
0,50
1,88
0,56
1,10
0,90
1,70
1,70
2,35*
1,95
2,20
1,05
1,63
0,02
0,02
2,40*
1,80
2,40*
2,15
2,25
1,35*
2,09*
2,60
2,45*
0,00
1,35
1,35
0,02
0,95
1,45
1,60
0,00
1,50
1,50
1,95
1,75
1,50
2,45*
2,15
2,25
2,20
1,61*
2,25*
1,50*
0,03*
2,10*
2,11
1,20
2,20
2,33
2,00
1,88*
4,00*
1,86
1,51
2,15*
0,15
0,38
1,63*
0,40
2,15
2,40
2,35*
1,00
1,10*
2,10*
1,00*
2,45
1,09
2,33
1,10
1,20*
1,37*
1,60
2,41*
0,90
2,00*
0,80
2,15*
1,35
1,35
1,60
2,00*
1,85
1,70*
0,00*
2,15*
2,25
2,33*
0,13
1,85
1,20
1,88
RV España
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
Sant. Small C. España
Tordesillas Iberia I
Tordesillas Iberia A
Gesconsult Renta Variable
Magallanes Iberian Eq. P
Magallanes Iberian Eq. M
MVI UCITS Iberian Eq I
MVI UCITS Iberian Eq R
Iberia Long Short I
C. Ing. Iberian Equity
Renta 4 Bolsa
azValor Iberia
Cobas Iberia
Metavalor
AP Ibérico Acciones Cl. A
Iberian Value
Mutuafondo España
Bestinver Bolsa
Sta Lucia Espabolsa
Sab.España Dividendo-Prem
Sab.España Dividendo-Cart
Sab.España Dividendo-Empr
Sab.España Dividendo-Plus
DWS Acciones Español
Sab.España Dividendo-Pyme
Sab.España Dividendo-Base
Med Small&Mid Caps Esp. E
WF CS Equity Spain
March I.Valores Iberi-A-e
March I.Valores Iberi-A-£
EDM Inversión
Med Small&Mid Caps Esp L
PBP Bolsa España
Bankia Sm&Mid Caps España
Med Small&Mid Caps Esp S
BBVA Bolsa Plus
Imantia RV Iberia
Gestifonsa R.V. España
CBK Bolsa All Caps España
Trea Cajamar RV España
Okavango Delta I
Okavango Delta A
March I.Valores Iberi-A-$
Mediolanum España RV E
Abanca R. Variable España
Sant. Acciones Esp. C
FF Iberia Fund - A
AGF-Spanish Opp.-C
AGF-Spanish Opp.-A
Sant. Acciones Esp. B
Mediolanum España RV L
FF Iberia Fund
Sant. Acciones Esp. A
AGF-Spanish Opp.-B
FF Iberia Fund - E
Mediolanum España RV S
Challenge Spain Equity L
Liberbank RV España A
BK Bolsa España
SIH - Equity Spain A
BBVA Bolsa
Challenge Spain Equity S
UBS España Gestión Activa
NB Bolsa Selección
Catalana Occid Bolsa Esp.
Ev. Bolsa Española
Unifond RV España
GVC Gaesco Bolsalíder
Fonditel Lince A
Fonbilbao Acciones
Bankia Dividendo España
Sant. Índice España I
Acción Ibex 35 ETF
CBK Bolsa Gest España Pl
Imantia Ibex 35
Cartera Vari
Rural RV España
Bankoa Bolsa
Sant. Índice España B
Evo Fondo Int. Ibex35
Sant.Ind.España Openbank
Bankia Índice Ibex
Fondmapfre Estratégia 35
ING Direct FN Ibex-35
CBK Bolsa Gest España Es
BK Futuro Ibex
BBVA Bolsa Índice
CBK Bolsa Índ. Esp Est
DP Bolsa Española
CL Bolsa
Sabadell Esp. Bolsa -Prem
Kutxabank Bolsa
Sabadell Esp. Bolsa -Cart
Bankia BP RV España
Sabadell Esp. Bolsa -Plus
Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
Sabadell Esp. Bolsa-Pyme
Credit Suisse Bolsa
Sabadell Esp. Bolsa -Base
Ibercaja Bolsa A
Mir. - Eq.Spain A EUR
Bankia Bolsa Española
Ev. Bolsa
CBK Bolsa España 150
Gesconsult Ren Variable B
Trea Iberia Equity
Liberbank RV España C
Horos Value Iberia
Santander Asset Mg.
Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
Gesconsult
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Fidentiis Gestión
C. Ingenieros
Renta 4
azValor
Cobas Asset Mngt
MetaGestión
Alpha Plus Gestora
DUX Inversiones
Mutuactivos
Bestinver
Santa Lucía
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
DWS Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum Gestión
Credit Suisse
March
March
EDM Gestión S.A
Mediolanum Gestión
Popular G. Privada
Bankia
Mediolanum Gestión
BBVA
Imantia Capital
Gestifonsa
CaixaBank AM
Trea Asset Mgmt.
Abante Asesores
Abante Asesores
March
Mediolanum Gestión
Imantia Capital
Santander Asset Mg.
Fidelity Acumulación
Abante Asesores
Abante Asesores
Santander Asset Mg.
Mediolanum Gestión
Fidelity Distribución
Santander Asset Mg.
Abante Asesores
Fidelity Acumulación
Mediolanum Gestión
Mediolanum
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Andbank
BBVA
Mediolanum
UBS Bank
Novo Banco Gestión
Gesiuris
Allianz Popular Asset
Unicaja
GVC Gaesco Gestión
Fonditel
GCO Gestión de Activo
Bankia
Santander Asset Mg.
BBVA
CaixaBank AM
Imantia Capital
Gestifonsa
B. Cooperativo
Cred. Agricole Bankoa
Santander Asset Mg.
Gesconsult
Santander Asset Mg.
Bankia
Mapfre Asset Mgmt.
Amundi Iberia
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
BBVA
CaixaBank AM
Degroof Petercam
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Kutxabank Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
Mirabaud Asset Mngmt
Bankia
Allianz Popular Asset
CaixaBank AM
Gesconsult
Trea Asset Mgmt.
Liberbank Gestión
Horos Asset Mngmt
RV Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
JPM US Grwt A-Acc USD
JPM US Grwt D-Acc USD
EDM American Growth B
BNYM US Opps A
EDM American Growth A
GS US Foc.Grth Eq Pf I
UBS Eq Sic USA Growth
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
LM CB US Large Cap Growth
M&G N Amer Dv EURAHAc
Meta América USA I
39,38
36,34
36,34
33,01
46,79
19,20
43,85
27,07
30,36
23,89
23,91
34,22
30,80
—
23,24
22,30
21,03
19,94
18,75
18,39
16,86
16,65
16,06
15,56
15,55
15,13
14,29
14,21
9,70
9,43
13,78
13,33
9,51
8,83
13,51
13,86
10,95
13,39
13,37
9,09
1,17
4,90
4,29
4,25
7,88
7,73
2,95
7,26
6,53
7,58
7,48
7,48
7,50
5,78
2,56
4,79
1,50*
2,25*
1,50*
1,75*
0,00
0,00
3,50
0,75
2,04
2,50
2,50
1,25
1,50
0,83
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
EDM Gestión S.A
BNY Mellon Global F.
EDM Gestión S.A
Goldman Sachs
UBS Bank
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Legg Mason Inv Dublin
M&G Investments
MetaGestión
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
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46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
US Selection C EUR HP
Cand. GF US EqOpp C C
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
M&G N Amer Dv USDAAc
M&G N Amer Dv EURAAc
Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
JPM US Eq All Cap A-Acc
Pictet-US Eq Sel.-R USD
UniNordamerika
JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
AGI BS US Equity ATH
SISF US Large Cap B Hdg
US Selection C USD
GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
Sabadell EEUU Bolsa-Prem
US Research
JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
FF American Growth
Sabadell EEUU Bolsa-Empr.
Sabadell EEUU Bolsa-Plus
US Growth Equity P
FF American Growth - E
Bankia BP Índice S&P 500
Sabadell EEUU Bolsa-Pyme
Segurfondo S&P 100 Cubier
JPM Ame Eq A-Acc USD
Sabadell EEUU Bolsa-Base
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
BK Índice América
NB American Growth
BBVA Bolsa I USA (Cub)
CBK Bolsa Sel USA Pl
SISF US Large Cap B
U.S. Pioneer Fund
MFS US Conc.Growth A1
JPM Ame Eq D-Acc USD
US Enh.CoreConc. Eq P
M&G N Amer Val USDAAc
M&G N Amer Val EURAAc
CBK Bolsa USA Div Cubier
North American Eq E
UBS EF USA Multi Strat.
CBK Bolsa Sel USA Est
Ev. Estados Unidos
VAM US Large Cap Grow
Cand. Quant-EqUSA C C
CL Bolsa USA
Multifondo América
FAST US A Acc. EUR
UBS Eq Sic USA Quant
BBVA Bolsa USA Cubierto
Pictet-USA Index-R USD
ING Direct FN S&P 500
American Equity A2
UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
LM CB Growth
BNYM S&P 500 Index A
Cleo Index Usa Eq C C
Bankia Bolsa USA
GS US Eq Pf Oth. C
Kutxabank Bolsa EEUU
BNYM US Dyn Value A
BBVA Bolsa USA
Ibercaja Bolsa USA A
AGI US Equity ATH
Sant. Sel RV Norteamérica
North American Eq B
CBK Bolsa USA
US Fundamental Growth
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
GS US Equity Pf I
Northamerican Basic Value
Cand. Quant-EqUSA C C
UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
US High Dividend P
Cha. North American Eq. L
UBAM-Ajo US Equity Value
BB US Collection Hed. L
Cand. Quant-Eq.USA C C
GS US Eq Pf Base
GS US Eq Pf Base
Sant. North America C-B
American Eq at Work E
Cha. North American Eq. S
BB US Collection Hed. S
Sant. North America C-A
LM CB US Aggr. Growth
LM CB US Appreciation
BB US Collection L
CSEF USA Value
BNYM US Eq Incom Fd
BB US Collection S
FF American Diversified
C. Ing. Bolsa Usa
Fondma. Bolsa América
GAIA Sirios US Eq EUR H A
JPM US Val D Acc(Hdgd)
MFS US Equity Income A1
MFS US Equity Opp AH1
LM CB Value
FF America EUR Hdg.
JPM US Value A Acc USD
JPM US Value D Acc USD
GAIA Sirios US Equity A
MFS US Equity Opp A1
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund
FF America Fund
Renta 4 USA
FF America Fund - E
Cand. SRI Eq North Am C C
MFS US Value A1
Cand. Sust N. Am. C C
LM CB Tactical Div. Inc.
LM CB Tactical Div. Inc.
JPM US Opp LSEqA(P)Acc
JPM US Opp LSEqD(P)Acc
Cleo Index USA Eq C C
JPM US Sel Eq PlsAacc
JPM US Sel Eq AAcc
JPM US Sel Eq Dacc
JPM US Sel Eq PlsDAcc
Amundi Index S&P 500
Amundi Index MSCI North A
JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
JPM Highb US STA(P)Acc(h)
JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
JPM Highb US STD(P)Acc(h)
JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
JPM US Value AAcc (hgd)
16,42
—
—
27,15
27,08
27,54
26,88
—
22,05
14,13
22,97
28,78
24,38
21,98
30,54
26,77
26,56
20,78
25,95
—
17,66
—
24,47
27,23
15,52
28,57
—
27,28
25,85
22,25
22,72
27,52
6,29
24,33
16,59
18,99
20,48
24,53
22,90
20,54
23,35
22,71
22,83
23,57
19,14
14,04
17,95
18,98
19,49
17,35
21,22
19,50
18,14
14,69
23,25
22,61
14,02
15,99
16,04
20,38
20,77
9,54
11,49
19,46
13,69
13,72
15,28
17,67
15,97
20,95
18,21
21,58
14,85
11,52
2,82
15,94
13,12
14,09
12,81
3,23
11,72
16,09
8,44
8,47
20,50
22,79
11,10
9,97
18,70
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7,13
—
7,01
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11,51
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7,30
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6,80
14,91
4,93
—
11,04
5,66
-9,05
-20,52
—
—
—
—
18,50
16,71
15,21
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
14,19
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12,96
12,81
12,78
12,66
12,63
12,51
12,36
12,29
12,25
12,20
11,98
11,87
11,79
11,69
11,47
11,37
11,35
11,08
11,05
10,86
10,86
10,66
10,65
10,65
10,53
10,49
10,35
10,20
10,16
9,97
9,81
9,74
9,71
9,69
9,60
9,58
9,51
9,38
9,37
9,34
9,07
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8,94
8,94
8,92
8,90
8,89
8,83
8,79
8,74
8,67
8,45
8,34
8,32
8,27
8,20
8,20
8,10
8,04
8,04
7,93
7,73
7,42
7,39
7,32
7,11
6,94
6,84
6,82
6,78
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6,73
6,58
6,33
6,32
6,29
6,22
6,13
6,04
6,00
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5,86
5,85
5,73
5,68
5,50
5,32
5,24
5,23
5,10
5,04
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4,58
4,29
4,11
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3,70
3,70
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3,12
3,06
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2,03
1,77
1,64
1,59
1,58
1,19
1,17
0,90
0,85
0,09
-0,05
-0,27
-3,50
-7,60
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
3,15
1,09
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5,95
5,93
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5,00
3,45
5,63
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6,98
0,20
0,19
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5,12
5,82
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6,57
-0,07
3,29
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2,95
6,59
7,69
0,49
2,82
0,00
3,95
2,69
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0,03
5,10
0,19
5,50
6,76
5,73
6,39
3,64
2,81
3,37
3,86
-0,32
-1,62
5,72
5,19
4,99
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-1,16
1,44
0,50
8,26
3,48
-0,16
4,30
4,02
4,49
1,28
4,77
3,90
4,32
4,70
0,34
-3,29
1,97
4,47
3,23
-1,46
3,59
1,97
3,40
6,39
-0,96
4,38
1,28
1,84
4,92
2,36
3,32
1,12
-1,75
1,60
4,00
4,00
0,41
3,49
3,10
-1,93
0,20
5,99
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2,19
1,33
-2,98
1,98
2,64
2,73
-0,81
-1,52
-5,08
1,01
-4,16
-0,17
-2,69
-1,25
-1,57
2,13
-0,85
1,33
1,33
0,80
0,80
-0,14
1,03
0,59
-2,31
0,39
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-2,56
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4,09
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3,56
3,33
3,10
3,10
1,56
1,49
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-0,07
-0,28
-0,41
-0,46
-0,51
-0,66
-1,53
-4,82
3,08
3,00
6,21
5,16
5,17
6,05
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5,95
5,23
6,71
7,18
1,23
1,12
2,24
6,71
5,92
5,20
6,57
1,19
5,22
6,56
5,15
5,15
6,44
6,72
2,11
5,12
2,47
4,70
5,10
1,91
2,23
5,44
1,96
5,06
5,86
7,39
5,11
4,67
5,05
4,18
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1,95
2,11
6,54
5,00
4,96
5,68
1,19
3,10
1,46
5,66
5,50
2,68
5,59
5,56
3,94
3,78
6,59
5,61
5,97
6,17
0,67
0,91
4,58
6,21
4,76
0,07
5,35
5,70
5,51
6,89
1,62
4,29
4,51
5,00
7,37
4,51
5,24
4,65
1,41
4,75
4,23
4,23
3,85
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5,20
1,37
3,81
6,27
5,00
4,90
2,88
0,51
4,85
4,67
5,74
4,05
-0,68
-1,42
4,06
0,61
3,80
-0,40
2,11
2,02
2,90
4,37
3,25
3,25
3,02
2,96
2,89
3,18
4,75
3,06
4,66
5,66
5,21
4,85
4,79
5,71
5,29
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4,54
5,14
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2,99
1,32
1,82
1,12
0,14
1,72
1,07
0,06
0,71
-1,38
2,50*
0,00
1,50
2,50
2,50
1,50
1,51
1,50
2,00
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1,30
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2,50
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1,25
2,25*
0,95
1,50
1,75
1,75
1,50
2,25
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2,05
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2,35
2,40
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0,00
1,12*
1,52*
0,00
1,25
1,15
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1,50
1,50
1,51
1,90
3,30
1,50*
2,22*
1,50
2,25
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2,04*
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1,09
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0,00
2,16*
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2,00
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1,50
1,63
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1,00
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1,50*
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0,00
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,40
1,50*
Pictet Asset Mng. Ltd
Banque SYZ SA.
Candriam
Goldman Sachs
Goldman Sachs
M&G Investments
M&G Investments
Candriam
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Union Investment
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Schroder
Banque SYZ SA.
Goldman Sachs
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Fidelity Acumulación
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Inverseguros
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Axa
Bankinter Gestión
GNB-International M.
BBVA
CaixaBank AM
Schroder
Pioneer
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
ING
M&G Investments
M&G Investments
CaixaBank AM
RAM Active Inv.
UBS Bank
CaixaBank AM
Allianz Popular Asset
VAM Funds (Lux)
Candriam
C. Laboral
Fineco
Fidelity Acumulación
UBS Bank
BBVA
Pictet Asset Mng. Ltd
Amundi Iberia
Aberdeen
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
BNY Mellon Global F.
Candriam
Bankia
Goldman Sachs
Kutxabank Gestión
BNY Mellon Global F.
BBVA
Ibercaja
Allianz Global Invest
Santander Asset Mg.
RAM Active Inv.
CaixaBank AM
Pioneer
Mediolanum
Goldman Sachs
Pioneer
Candriam
UBS Bank
ING
Mediolanum
Union Bancaire Privée
Mediolanum
Candriam
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Santander SICAV
CapitalatWork
Mediolanum
Mediolanum
Santander SICAV
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
Credit Suisse
BNY Mellon Global F.
Mediolanum
Fidelity Distribución
C. Ingenieros
Mapfre Asset Mgmt.
Schroder
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
MFS Meridian F.
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Renta 4
Fidelity Acumulación
Candriam
MFS Meridian F.
Candriam
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
11,67
8,11
9,33
—
-2,07
19,10
5,57
32,63
-4,25
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—
0,10
21,67
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20,61
—
5,80
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16,46
0,99
2,20
-2,10
10,29
9,70
19,17
13,90
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15,64
15,89
16,29
11,31
11,52
11,41
10,77
10,63
7,65
7,40
7,10
7,00
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6,53
6,47
6,29
6,27
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5,88
5,87
5,76
5,69
5,52
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5,33
5,30
5,16
5,04
5,01
4,89
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4,67
4,63
4,15
4,02
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5,58
2,93
3,72
7,17
4,14
5,95
0,47
6,83
3,81
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5,71
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5,42
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1,98
2,50
3,79
2,81
4,47
1,65
2,60
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2,33
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4,21
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4,10
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1,54
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-0,84
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5,30
1,49
0,65
1,27
1,76
2,84
-0,19
4,19
-0,90
2,33
1,82
1,41
4,33
3,38
4,35
1,07
1,32
5,77
1,50
2,04
1,50
0,80
0,00
1,50*
0,00
1,82*
0,00
2,25*
1,82*
2,30
1,30
1,65
0,00
1,50
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1,80
2,25*
1,58*
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0,00
1,00
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0,75
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0,00
2,50
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Alken Asset Managent
UBS Bank
Alken Asset Managent
Mirabaud Asset Mngmt
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Schroder
Magallanes Value Inv.
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Magallanes Value Inv.
RAM Active Inv.
Magallanes Value Inv.
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
RAM Active Inv.
Magallanes Value Inv.
Liberbank Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
MFS Meridian F.
Schroder
Aberdeen
CaixaBank AM
M&G Investments
M&G Investments
Goldman Sachs
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Candriam
Bellevue Asset Mngmt
Goldman Sachs
Schroder
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
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59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
DWS Invest Europen Eq. FC
M&G Eur StrVal USDAAc
M&G Eur Select EURAAc
M&G Eur StrVal EURAAc
NB Valor Europa
MFS European Res.A1
AGI Europe Equity Grw AT
Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
Cand. Quant-Eq.Eur C C
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GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
Gde Europe A EUR Acc
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GVC Gaesco Europa
BBVA Bolsa Europa
JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
BBVA DIF Augustus
MFS Blended Res.Eu. Eq A1
Gde Europe E EUR Acc
AGI Europe Equity Gr S AT
JPM Euro Eq D-Acc EUR
European Research A
Sextant PEA (A)
Cand. Sust Europe C C
Cand. SRI Eq Europe C C
AGI BS Europe Equity AT
Parvest Eq. Best Sel.Eur.
BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
FF European Growth
Select Euro. Equities A
FF European Large Co
JPM Euro Sel Eq A-Acc
DWS Top Europe
Select European EquitiesC
UBS ES Euro Opp Uncon
8,21
9,55
8,24
9,01
-1,32
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—
4,74
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2,57
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3,79
3,67
3,67
3,65
3,34
3,15
3,14
3,08
2,92
2,87
2,81
2,64
2,64
2,52
2,40
2,14
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1,96
1,96
1,95
1,79
1,73
1,70
1,66
1,63
1,59
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1,28
1,17
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1,11
1,07
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1,91
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0,45
0,13
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2,71
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1,82
2,50
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1,36
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1,38
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-2,62
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1,22
0,00
1,86
4,03
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-0,61
2,02
2,01
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-1,67
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2,65
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2,00
1,15
1,80
1,50*
1,00
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0,16
4,00*
1,50*
2,35
2,35*
1,50*
1,35
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2,50
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2,25*
1,50
2,20
1,50
1,25
1,30
1,50
1,75
2,50*
0,00
1,10
0,00
0,00
1,25
1,60
DWS Investments
M&G Investments
M&G Investments
M&G Investments
Novo Banco Gestión
MFS Meridian F.
Allianz Global Invest
Candriam
Candriam
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Carmignac Gestion Lux
Union Bancaire Privée
JPMorgan Asset M.
GVC Gaesco Gestión
BBVA
JPMorgan Asset M.
BBVA
MFS Meridian F.
Carmignac Gestion Lux
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Pioneer
Amiral Gestion
Candriam
Candriam
Allianz Global Invest
Parvest
BBVA
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Trea Asset Mgmt.
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
Trea Asset Mgmt.
RV F an a
m
RV G oba
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W
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ALKEN European Opps R
UBS KSS European Core EqP
ALKEN European Opps A
Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M
FAST Europe
JPM Euro Str G A-AccEUR
SISF Europ.Eq.Yield-B
Magallanes European Eq.P
FAST Europe-E
JPM Euro Str G D-AccEUR
Magallanes European Eq.M
European Equities I
MVI UCITS European Eq I
CBK Bolsa Gest Europa Pl
FF European Dynamic
FF European Dynamic Gr
European Equities B
MVI UCITS European Eq R
Liberbank RV Euro A
Pictet-Eu Equities Sel-R
MFS European Core Eq A1
SISF EuropDiv.MaximiserB
European Equity A2
CBK Bolsa Gest Europa Est
M&G Pan Eur Sl USDAAc
M&G Pan Eur Sl EURAAc
GS Europe Core Eq Pf I-R
MFS European Value A1
MFS Continental Eur Eq A1
Cand. Eq.L Eu. Inn C C
BB Entrepreneur Europe B
GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
SISF Europ. Spec Sits B
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W
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m
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—
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RV Europa
1
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19
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22
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30
31
32
33
m
m
—
—
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M m
M
MW
M m
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m
RV Eu opa Eme gen e
m
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M
m
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—
—
M
M M
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M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
11
Lunes 11 junio 2018 Expansión
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
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216
217
Intervalor Fondos
MFS Global Conc.A1
MFS Global Equity A1
Renta 4 Acciones Globales
Abanca G. Agresivo
Cand. Sust World C C
Gescoop. Gest. Agresivo
March Global
MFS Global Equity Inc.A1
World Equity A2
Blue Note Gl. Equity
Ibercaja Global Brands
Embarcadero Priv Eq Gbl B
FF FPS Global Growth
AXA IM Maturity 2020 A
BB Equity Power Coll LH
Ibercaja Nuevas Oport A
Glb Equity Target Income
Selector Global/Acciones
Global High Dividend P
Imantia Flexible
BB Equity Power Coll SH
Global High Dividend P
BBMED DWSMegatrend LA
BB Equity Power Coll L
Bankia RV Global
March I.Family Busin.-A-$
CA Selecci. Estrategia 80
BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
Mutuafondo Bolsa A
BB MED DWS Megatrend S-A
FF Global Dividnd HDG
BB Equity Power Coll S
Ibercaja Selección Bolsa
Global High Div. C USD D
BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
LM CB Global Equity
BB Eq.Power Coupon Col LB
Value Tree Best Equities
U. Selecc. Bolsa
GVC Gaesco 1K + RV
Global High Div. C CHF HP
BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
BNYM Gl Eq Inc EUR A
Global Equity
NB Trading
UBS Str Fd Equity CHF
Aurum Renta Variable
JPM Em MktsStratBdAAccHdg
Deut Inv I Top Div
Deut Inv I Gl Infra
JPM Gb Socially Resp AAcc
JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
JPM Gb Select Eq AAcc
JPM Gb Select Eq DAcc
Sant. PB Equity Ideas
Bankia RV Glob Cartera
JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
JPM Gb Focus AAcc(hgd)
JPM Gb Focus D (acc) - EU
NB Arima Equity
Liberbank Megat. P
Liberbank Megat. C
Liberbank Megat. A
JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
Laboral Kutxa Futur
Liberbank Cart. Dinám. C
SIH - Multi Agresivo
SIH - Multi Dinámico
SIH - Multi Inversion
SIH - Multi Equilibrado
SIH - Multi Moderado
Horos Value Internacional
SISF Global Eq Alpha A
7,83
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11,66
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-2,07
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10,53
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3,31
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-3,68
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—
-1,68
-2,13
—
10,93
-4,83
2,36
-5,48
-3,00
-2,09
-5,73
—
—
—
-6,81
-6,69
2,69
11,06
-4,88
-7,41
-3,50
2,51
—
3,90
-5,14
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1,29
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1,24
1,09
1,06
1,01
0,97
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0,40
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—
—
—
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—
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—
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—
—
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—
—
—
—
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—
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1,50*
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0,00
0,00
0,00
0,00
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Gesinter
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Renta 4
Imantia Capital
Candriam
B. Cooperativo
March
MFS Meridian F.
Aberdeen
Renta 4
Ibercaja
Renta 4
Fidelity Distribución
Axa
Mediolanum
Ibercaja
Pioneer
DUX Inversiones
ING
Imantia Capital
Mediolanum
ING
Mediolanum
Mediolanum
Bankia
March
Cred. Agricole Bankoa
Mediolanum
Mutuactivos
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Ibercaja
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
Value Tree Wealth & A
Unicaja
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
Mediolanum
F. Templeton
BNY Mellon Global F.
Sabadell AM Luxem.
GNB-International M.
UBS Bank
Popular G. Privada
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
DWS Investments
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Santander Asset Mg.
Bankia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Novo Banco Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
C. Laboral
Liberbank Gestión
Andbank
Andbank
Andbank
Andbank
Andbank
Horos Asset Mngmt
Schroder
16,12
15,14
11,17
4,82
1,94
-0,83
-1,19
-1,62
-4,97
0,95
0,61
0,27
0,00 Fidelity Distribución
2,00* Pictet Asset Mng. Ltd
1,50 F. Templeton
-4,31
-9,20
-9,65
2,13
1,50 Fidelity Distribución
2,18
2,81
1,64
-1,99
0,26
-4,98
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3,32
3,28
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1,72
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0,00
1,50
1,50
2,25
0,00
1,61
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1,70
2,25
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Schroder
Banque SYZ SA.
Axa
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Fidelity Distribución
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
26,11
—
4,99
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14,77
20,56
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—
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—
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—
—
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—
—
—
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—
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—
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0,00
0,00
2,05
3,00*
2,45
1,50
1,50
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2,26
1,50*
0,00
0,00
0,00
JPMorgan Asset M.
Gesiuris
Schroder
Goldman Sachs
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BBVA
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
Schroder
ING
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
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Bankia
Kutxabank Gestión
UBS Bank
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CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
Union Bancaire Privée
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
MFS Meridian F.
C. Laboral
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
BBVA
M&G Investments
Allianz Popular Asset
M&G Investments
Fidelity Distribución
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
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Fidelity Acumulación
Candriam
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
Banque SYZ SA.
Renta 4
Aberdeen
Banque SYZ SA.
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
Bankia
Amundi Iberia
Schroder
20,55
6,06
-1,71
-2,16
-0,16
2,00
-2,46
-1,89
-4,94
-6,23
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—
5,03
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—
—
6,51
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-0,87
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-2,92
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-7,23
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-10,11
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-10,11
-10,16
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-12,43
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-11,78
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0,00
2,45*
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0,90
0,00
1,75
1,75
1,98
Renta 4
DWS Investments
BBVA
Schroder
Santander Asset Mg.
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Allianz Popular Asset
MFS Meridian F.
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Aberdeen
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
RV India
1 FF India Focus Fund
2 Pictet-Indian Eq-R USD
3 F India A
RV Indonesia
1 FF Indonesia Fund
RV Italia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
CS Equity Italy
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Italian Opport. C EUR PR
AWF Fram.Italy A
Italian Opport. N EUR PR
FF Italy Fund E
Challenge Italian Eq. L
FF Italy Fund
Challenge Italian Eq. S
Italian Value C EUR PF
Italian Value N EUR PF
18 Sab.Amér.Latina Bol-Base
19 EDM Latin American R
20 EDM Latin American R
JPM Latin America Eq Aacc
JPM Latin America Eq DAcc
JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
Japan Deep Value
SISF Japanese Equity BHdg
GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
FF Japan Advantage Fund
BBVA Bolsa I. Japon Cub.
BNYM Japan All Cap Equity
JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
SISF Japanese Eq.-B
Japan Equity P
Ibercaja Japón A
JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
BK Índice Japón
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Kutxabank Bolsa Japón
UBS Eq Fd Japan
CBK Bolsa Sel Japón Plus
CBK Bolsa Sel Japón Est.
Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
Pictet-Japan Index-R JPY
Sabadell Japón Bolsa-Prem
Sabadell Japón Bolsa-Cart
Sant. Sel. RV Japón
Sabadell Japón Bolsa-Empr
Sabadell Japón Bolsa-Plus
MFS Japan Equity A1
CL Bolsa Japón
FF Japan Eur
FF Japan
Sabadell Japón Bolsa-Pyme
Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
BBVA Bolsa Japón
M&G Japan Fund USDAAc
Ev. Japón
M&G Japan Fund EURAAc
FF Japan Fund
Amundi Japanese Equity
Sabadell Japón Bolsa-Base
Pictet-JpnEq Sel-R JPY
Japan Opport. C EUR HP PR
FF Japan Fund - E
Cand. Eq.L Japan C C
Japan Opport. N EUR HP PR
AGI Japan Equity AT
Japan Opport. C JPY PR
Renta 4 Japón
Japanese Equity A2
Japan Opport. C USD HP
GVC Gaesco Japón
JPM Japan Eq DAcc(hgd)
Bankia Bolsa Japonesa Car
Equity Japan Target
SISF Japanese Equity A
RV Latinoamérica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
Renta 4 Latinoamérica
Deut Inv I Latam eq
BBVA Bolsa Latam
SISF Latin Am.Fund-B
Sant. Acciones Latinoam
T Latin America A EUR
FF Latin America Fund - E
FF Latin America Fund
Ev. Iberoamérica
MFS Latin Am. Eq Fd A1
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Sab.Amér.Latina Bol-Cart
Latin American Equity F.
Sab.Amér.Latina Bol-Plus
Sab.Amér.Latina Bol-Empr
Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
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-13,36
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0,37
1,50*
1,50*
Sabadell Asset Mgmt
EDM Gestión S.A
EDM Gestión S.A
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
1,36
-3,93
1,50 Fidelity Distribución
0,26
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0,37
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1,10
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-2,28
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-0,63
1,88
-2,57
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-3,73
0,45
-1,24
-8,26
-2,38
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-5,61
-8,61
-9,25
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-4,91
-8,59
-8,54
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-9,00
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0,98
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-1,51
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—
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0,30
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-1,79
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-0,31
-1,00
-1,07
-1,33
-1,37
-1,49
-2,46
-2,53
—
1,50
0,00
1,00
2,25*
0,00*
1,63
0,00
1,00
3,00
1,50
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2,25
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0,00
0,00
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0,00
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2,08
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0,00
RV Malasia
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-9,73
3,11
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1
2
3
4
5
6
7
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9
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21
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35
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37
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41
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51
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81
RV Japón
1
2
3
4
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6
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10
11
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19
20
21
22
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30
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32
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40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
-13,97 -7,44
-5,53 -10,76
-5,68 -11,15
-6,35
—
-9,16
—
Cand. SRI Eq Em Mkt C C
FAST Global Em. Hdg
Cand. Eq.L Em Mkts C C
JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
Deut Inv I Glob EM Eq
FAST Global Em. Mkts.
GS Em.Mkt.Eq.Pf I
GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
FF Emerging Markets
MFS Emerging Mkt Eq.A1
FF Emerg Markets - E
Deut Inv I Africa
Emerg Markets Eq Fp
SISF Global Em.Mark.Opp.B
SISF Emerging Mark.-B
Emerg Mkt Eq L
JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
Emerg Markets Eq I
T Emer Mkt A EUR-H1
JPM Em Mkt D-Acc USD
CBK Bolsa Sel Emerg Pl
Sant. Selecc. RV Emerger
Emerg Mkt Eq I
Emerg. Opport. C EUR HP
Bankia Emergentes
Pictet-Em. Mkts Idx-R USD
AGI BS Emerging Mkts AT
Ev. RV Emergentes Global
Emerg Mkt Eq B
CBK Bolsa Sel Emerg Est
UniEM Global
Emerg. Opport. N EUR HP
Ibercaja Emergentes A
Catalana Occid Emerg.
Cha. Emerging Mkts. Eq. L
VAM Emerg. Mkt Growth
M&G Gbl EMkts USDAAc
M&G Gbl EMkts EURAAc
Kutxabank Bolsa Emergent.
Cha. Emerging Mkts. Eq. S
Mutuafondo Bolsas Emerg A
AF Eq Emerging Focus-AUC
Pictet-Em. Mkts-HR EUR
Emerg. Opport. C USD
AWF Fram.Emerg.Mkts A
BBVA Bolsa Emerg. MF
Renta Emergentes Global
T Emer Mkt Small Co.A EUR
BB Em. Markets Coll. L
Pictet-Em. Mkts-R USD
BNYM Gl. Em Mkts EUR A
Rural Emergentes RV
CL (Lux) Emer. Mkt. IB
BB Em. Markets Coll. S
LK Mercados Emergentes
Unifond Emergentes
C. Ing. Emergentes
T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
JPM Em Mkts Inc A-Acc
Emerg.Mkt.High Div P
CL (Lux) Emerging Mkt. B
March New Emerging World
LM QS EM Equity Fd
GVC Gaesco Emergentfond
Deut Inv I EM T Divid
Em Disc A EUR Acc
Quality Selec.Emerg.
Emerging Oppor. C CHF HP
Emergents A EUR Acc
Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
Emergents E EUR Acc
Emg Mkt Eqty A2
T Frontier Mkt A EUR-H1
EDM Emerging Markets
BBMED Templeton Emerg L-A
BBMED Templeton Emerg S-A
GS N11 sm Eq I Ptf
GS N11 sm EqPf
GS N11 sm Eq Ptf
GS N11 sm Eq Ptf
JPM Africa Equity A(P)Acc
Cand. SRI Eq World C C
JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
JPM Em Mkts Opp AAcc
JPM Em Mkts Divid A(div)
JPM Em Mkts Divid D(div)
Amundi Index MSCI Emer Mk
Equity Emerging World
JPM Total EmMktInc D(div)
JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
SISF Emerging Markets A
—
10,06
16,63
12,18
13,48
13,67
10,95
19,36
17,88
12,21
16,36
10,18
-14,32
3,65
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13,42
5,05
20,43
4,99
16,31
17,61
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8,71
4,77
-3,83
3,74
8,60
—
9,05
3,51
6,07
5,89
-5,58
5,71
—
-0,72
0,50
7,39
6,82
4,71
-2,21
9,80
7,67
4,50
-5,21
9,69
6,09
2,26
7,00
-1,11
3,24
10,92
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3,18
-2,59
-0,86
7,78
11,13
14,27
2,70
2,64
0,97
-1,03
-5,86
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-5,11
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-6,93
-15,87
-1,08
-12,09
-3,24
1,57
-0,72
-3,66
-8,93
-10,02
-13,45
-15,60
-16,15
-16,34
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
17,17
12,61
12,40
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9,72
9,67
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8,76
8,44
8,30
8,21
7,60
7,45
7,31
7,09
7,00
6,94
6,83
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6,64
6,63
6,56
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6,34
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4,51
4,32
4,09
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3,25
3,22
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2,94
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2,61
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1,14
0,14
-0,21
-1,29
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-7,05
-7,16
—
—
—
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—
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—
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—
Candriam
Fidelity Acumulación
Candriam
JPMorgan Asset M.
Mirabaud Asset Mngmt
DWS Investments
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Fidelity Distribución
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
DWS Investments
RAM Active Inv.
Schroder
Schroder
RAM Active Inv.
JPMorgan Asset M.
RAM Active Inv.
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
Santander Asset Mg.
RAM Active Inv.
Banque SYZ SA.
Bankia
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
Allianz Popular Asset
RAM Active Inv.
CaixaBank AM
Union Investment
Banque SYZ SA.
Ibercaja
Gesiuris
Mediolanum
VAM Funds (Lux)
M&G Investments
M&G Investments
Kutxabank Gestión
Mediolanum
Mutuactivos
Amundi Iberia
Pictet Asset Mng. Ltd
Banque SYZ SA.
Axa
BBVA
Renta 4
F. Templeton
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
BNY Mellon Global F.
B. Cooperativo
Clariden Leu Ltd.
Mediolanum
C. Laboral
Unicaja
C. Ingenieros
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
ING
Clariden Leu Ltd.
March
Legg Mason Inv Dublin
GVC Gaesco Gestión
DWS Investments
Carmignac Gestion Lux
BBVA
Banque SYZ SA.
Carmignac Gestion Lux
RAM Active Inv.
Carmignac Gestion Lux
Aberdeen
F. Templeton
EDM Gestión S.A
Mediolanum
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
20
21
22
23
24
25
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69
70
71
Cand. Eq.L EMU C C
Fondonorte Eurobolsa
AWF Fram.Eurozone A
C. Ing. Bolsa Euro Plus
Parvest Eq Best Sel EURO
Euro Income P
Deut Inv I Top Euro
CBK Bolsa Gest Euro Est.
BBVA Bolsa Euro
Gesiuris Euro Equities
CA Mercaeuropa Euro
Intermoney Variable Euro
Ev. Bolsa Europea
EURO Equity P
Sant Índice Euro Clase I
Caminos Bolsa Euro
Accion Eurostoxx50 ETF
Arquiuno Bolsa
Euro Equity D
UniEuroSTOXX 50 C
Lazard Equity SRI
Sta Lucia Eurobolsa
Sant. Índice Euro B
Radar Inversión
Bankia Índice Eurostoxx
Imantia RV Zona Euro
Fonbilbao Eurobolsa
ING Direct FN EuroStoxx50
BBVA Bolsa Índice Euro
Unifond RV Euro
BK Eurostoxx Inverso
CBK Bolsa Índ. Euro Est.
Gesconsult Crec. Eurozona
Sant. Euro Equity B
Fon Fineco Valor
Lazard Obj. Alpha Euro
BK RV Euro
Bankia Euro Top Ideas
Kutxabank Bolsa Eurozona
Sant. Euro Equity A
PBP Bolsa Europa
FF EURO STOXX 50TM
I. Acc. Internacional
FF Euro Blue Chip
European Equit Recovery D
Sant. Acciones Euro
Rural Euro Renta Variable
Sabadell Euroacción- Prem
Objetif Recovery Eurozone
FF Euro Blue Chip Fund
Sabadell Euroacción- Cart
FF Euro Blue Chip - E
m
6,49
7,34
6,85
9,07
5,95
8,78
2,13
3,54
1,97
11,30
1,91
16,69
-1,02
8,37
5,16
4,44
4,31
-0,38
-2,85
3,07
7,28
17,48
2,47
9,16
2,45
-9,51
-1,42
2,15
1,55
-5,13
-21,46
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7,87
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6,26
0,79
-2,61
5,30
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0,56
—
0,36
-4,77
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-5,44
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—
m
M
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1,13
1,02
1,01
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-4,16
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0,51
0,45
0,98
0,47
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0,14
0,05
1,13
0,99
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-0,71
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1,73
-1,20
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-0,34
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-1,83
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-1,01
0,24
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0,03
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-2,00
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-2,00
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0,96
-1,04
-1,70
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-2,19
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-1,66
0,33
0,81
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-2,11
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-0,85
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-2,28
-2,18
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-2,94
-1,90
-2,35
-2,34
-2,30
1,78
-2,36
-1,74
-1,31
-3,26
-2,08
-1,42
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-2,92
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-2,28
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-6,39
-1,80
-2,94
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-1,87
-2,43
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M&G UK Select EURA
SISF U.K. Equity-B
MFS UK Equity A1
UK Equity A2
SISF UK Opportunities A
FF United Kingdom Fund
-3,57
-4,91
-7,23
-6,61
-5,67
-8,55
-15,86
-13,53
7,15
4,42
4,24
2,06
1,70
1,54
1,45
1,03
4,04
2,53
4,13
5,07
0,88
3,24
2,32
2,85
4,46
2,00
3,18
1,63
3,03
3,83
2,02
1,82
1,51
1,00
1,50
0,00
1,05
1,75
1,50
1,50
M&G Investments
Candriam
M&G Investments
Schroder
MFS Meridian F.
Aberdeen
Schroder
Fidelity Distribución
25,67
31,95
33,52
13,72
8,98
7,36
6,70
-2,05
3,58
4,15
5,35
-2,80
2,49
3,00
4,37
4,17
2,34*
2,90*
1,50
0,00
UBS Bank
Pictet Asset Mng. Ltd
Pioneer
Aberdeen
0,05
5,48
3,84
-1,31
0,00 Fidelity Distribución
-4,16
-11,26
19,08
9,74
5,59
2,11
-2,71
-1,37
0,00 Bellevue Asset Mngmt
2,25* JPMorgan Asset M.
Candriam
GesNorte
Axa
C. Ingenieros
Parvest
ING
DWS Investments
CaixaBank AM
BBVA
Gesiuris
Cred. Agricole Bankoa
InterMoney
Allianz Popular Asset
ING
Santander Asset Mg.
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Generali Inv. Lux.
Union Investment
Lazard Frères Gestion
Santa Lucía
Santander Asset Mg.
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Bankia
Imantia Capital
GCO Gestión de Activo
Amundi Iberia
BBVA
Unicaja
Bankinter Gestión
CaixaBank AM
Gesconsult
Santander SICAV
Fineco
Lazard Frères Gestion
Bankinter Gestión
Bankia
Kutxabank Gestión
Santander SICAV
Popular G. Privada
Fidelity Distribución
Gesinter
Fidelity Acumulación
Generali Inv. Lux.
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Lazard Frères Gestion
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
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OFERTA PÚBL CA VOLUNTAR A DE ADQU S C ÓN
DE ACC ONES DE SAETA Y ELD S A FORMULADA POR
TERP SPAN SH HOLDCO S L U
NUNC O D
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1,50
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2,33*
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1,62
2,25
1,50
0,15
2,35
0,20
2,00
1,80
1,25
1,30*
0,66
0,00
1,85
1,00*
2,10*
1,81
0,00
1,30*
2,10*
1,10
2,02
2,12*
1,50
1,85
2,00
2,05
2,15*
2,00
2,00
2,35*
1,50
1,50*
0,00
1,80
2,02
2,45
0,90
2,20*
1,50
0,80
D
O
m m
H
H
C
m
m
m
m
C
O
CON R R
C ÓN D
N
OR O
O
RV Rusia
1
2
3
4
UBS Eq Sic Russia
Pictet-Russian Eq-R USD
Amundi Russian Equity
Russian Equity F.
O
CH D O R C ÓN
m
G R N
H C
C m
RV Singapur
1 FF Singapore
RV Sudáfrica
1 BB African Opportunitie B
2 JPM Afri. Eq D (P) Acc
m
N
D
M
m
m m
RV Sudeste Asiático
1 FF Asean Fund
-0,02
4,64
1,08
-1,61
1,50 Fidelity Distribución
5,54
-7,09
-1,74
-1,47
-0,60
-3,21
-5,89
-6,66
-2,03
-4,21
-2,24
-5,69
2,36
0,63
1,53
-0,54
1,10
1,50
0,00
1,00
13,91
11,91
4,04
-1,57
1,50 Fidelity Distribución
7,40
4,35
2,36
3,95
1,50 Fidelity Distribución
D
m
m
m
m
RV Suiza
1
2
3
4
UBAM-Swiss Equity AC
FF Switzerland Fund
SISF Swiss Equity-B
Cand. Eq.L Switz C C
ROC D M N O D
Union Bancaire Privée
Fidelity Distribución
Schroder
Candriam
H
CUC ÓN D
m
m
m
D
RV Taiwan
1 FF Taiwan Fund
OR O
C
RV Tailandia
1 FF Thailand Fund
N
D
m
M
m
m
m
m
RV Turquía
1 UBAM-Turkish Equity AC
-30,65 -20,37
-21,12 -11,62
0,00 Union Bancaire Privée
m
H
RV Zona Arabe/Oriente Medio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
T Africa A EUR-H1
JPM Mid East D-Acc USD
FF EMEA
FF EMEA
FF EMEA E
JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc
SISF Middle East B
JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc
SISF Frontier Markets B
JPM Em MiddleEast Eq AAcc
-19,11
-7,04
-0,34
-0,83
-2,51
-1,38
-13,49
-4,33
0,75
-4,17
11,76
7,92
1,03
0,61
0,25
-2,93
-3,33
-3,88
-5,17
—
-2,62
15,29
-4,99
-5,46
-5,29
-5,32
1,66
-5,72
-5,43
15,76
-8,95
2,80
-2,86
-3,10
-2,92
-1,78
-2,36
-1,86
-7,99
2,88
2,10
2,00*
0,00
0,00
0,00
1,50*
0,00
2,00*
1,50
1,50*
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
Altair European Opp
Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
AGI Euroland Equity Gr AT
JPM Eurol A-Acc EUR
AGI BS Euroland Equity AT
Renta 4 Valor Europa
JPM Eurol D-Acc EUR
Deut Inv I Top Europe
Dux R. Variable Euro
SISF Euro Equity B
Euro High Dividend P
JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
Bestinfond
Amundi Euroland Equity
UBS Eq Fd EurCount Op
JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
Pictet-Euroland ldx-R EUR
Cand. SRI Eq EMU C C
CBK Bolsa Gest Euro Pl
—
18,67
14,25
14,34
11,49
18,50
11,73
5,76
4,16
10,51
10,92
6,36
19,03
10,22
10,06
3,86
9,89
—
5,84
5,87
4,90
4,42
4,19
3,85
3,76
3,36
3,00
2,87
2,40
2,39
2,24
2,19
1,53
1,50
1,42
1,40
1,36
1,16
6,91
0,61
2,93
1,63
1,19
1,42
1,27
1,43
1,58
1,18
-0,38
0,05
1,67
1,53
1,36
-0,28
0,60
0,17
0,34
2,83
-1,69
3,44
-0,16
0,09
2,16
-0,22
1,57
-0,16
-0,03
-2,24
-0,44
0,19
-0,25
0,48
-0,51
-0,95
0,81
-3,32
1,33
1,50
1,80
1,50*
1,30
1,45
2,25*
1,50
1,07
1,25
1,50
0,00
1,63
1,50
1,50
0,00
0,60
1,25
1,13*
Renta 4
Candriam
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Renta 4
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
DUX Inversiones
Schroder
ING
JPMorgan Asset M.
Bestinver
Pioneer
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
CaixaBank AM
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
C
m m m
RV Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
C
m
m
G
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 Part cu ar vende so ar
210 me os ed cab e
cén co Ja a z de a Ve a
Cáce es
T no 606 254 137
H
D
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m
O R C ÓN D
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C
C U ÓN D N GOC C ÓN D
m
D
m
H
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N
M
m
m
M
C
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
12 Expansión Lunes 11 junio 2018
Mensual de fondos mayo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Bienes de Consumo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Prestige & Luxe P
UBS Eq Fd Asian Consump $
Pictet-Premium Brds-R EUR
Consumer Goods P
FF Global Consumer Ind
Consumer Goods P
March Int.Vini Catena-A-e
March Int.Vini Catena-A£
March Int.Vini Catena-A-$
Food & Beverages P
30,35 24,73
29,39 18,43
8,32 14,42
7,57 8,97
24,14 8,76
7,40 8,50
16,20 5,25
-4,01 5,12
12,23 2,57
-0,26 -10,16
14,56
4,23
9,07
5,00
7,97
4,64
-0,65
0,60
2,45
-4,11
5,05
6,93
4,07
2,70
5,33
2,45
0,80
1,08
4,13
2,63
1,68
2,04*
2,14*
1,50
0,00
1,68
2,15
2,15
2,15
1,68
ING
UBS Bank
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
Fidelity Distribución
ING
March
March
March
ING
Biotecnología y Sanidad
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
BB Adamant Med&Serv. B
Cand. Eq.L Biotec C C
Cand. Eq.L Biotec C C
Cand. Eq.L Biotec C C
DWS Biotech
Pictet-Biotech-HR EUR
UBS Eq Fd Biotech
Pictet-Biotech-R USD
Health Care P
BB Adamant Biotech B
FF Global Health Care
FF Global Health Care
FF Global Health Care - E
Pictet-Health-HR EUR
Pictet-Health-R USD
AWF Fram.Health A
DP Salud
UBS Eq Fd Health Care
NB Pharmafund
PBP Biogen
CBK Multisalud Est
CBK Multisalud Plus
Ibercaja Sanidad A
Cha Counter Cyclical L
Cha Counter Cyclical S
JPM Gb Healthcare Aacc
JPM Gb Healthcare Dacc
38,01
-8,90
-10,83
-10,84
-20,06
-18,80
-16,56
-20,63
4,85
-22,92
-3,97
-3,97
-6,11
-14,73
-16,39
-9,88
-8,84
-4,92
-12,33
-7,36
—
1,32
-9,92
-8,41
-9,81
—
—
15,88
12,47
11,13
10,71
8,26
8,22
6,69
6,51
5,79
5,32
4,35
4,34
3,55
2,23
0,52
0,37
0,06
-0,79
-2,32
-3,20
-3,26
-3,45
-5,56
-5,97
-6,46
—
—
14,94
-0,49
3,69
3,35
3,63
-2,01
1,43
1,69
4,08
2,34
5,62
5,60
5,28
0,23
3,92
4,78
1,32
2,16
0,77
-2,99
0,87
0,79
0,97
-1,85
-2,06
5,46
5,03
8,02
4,27
8,26
8,00
7,26
3,87
8,28
7,55
5,56
7,62
5,14
5,09
5,02
2,25
5,86
5,64
3,94
5,42
3,80
0,46
5,17
5,16
3,20
2,15
2,09
5,93
5,84
0,00
3,50
3,50
1,00
1,51
1,50*
2,04
2,14*
1,68
0,00
0,00
1,50
2,25
2,00
2,00*
2,50
0,00
2,04
1,60
2,35
0,00
1,85*
2,10*
1,66
2,16
1,50*
1,50*
Bellevue Asset Mngmt
Candriam
Candriam
Candriam
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
UBS Bank
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
Bellevue Asset Mngmt
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
Pictet Asset Mng. Ltd
Axa
Degroof Petercam
UBS Bank
Novo Banco Gestión
Popular G. Privada
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Ibercaja
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-7,18
-9,56
-8,01
-10,36
-6,83
-7,04
-7,22
-7,42
-4,45
-2,36
-4,83
-2,77
-0,93
1,27
-0,93
1,27
1,66
1,66
1,66
1,66
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
12,71
12,50
10,48
6,50
3,70
3,58
0,40
4,04
-0,24
3,49
0,87
2,37
0,36
-1,94
5,95
0,42
4,01
5,45
4,86
3,73
3,32
2,04*
1,25
1,50
1,75
1,50
2,22
2,14*
UBS Bank
Schroder
Schroder
DWS Investments
Pioneer
CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
Construcción
1
2
3
4
BB Infrastruct Op Col LHA
BB Infrastruct Opp Col LA
BB Infrastruct Op Col LHB
BB Infrastruct Opp Col LB
Ecología y Medio Ambiente
1
2
3
4
5
6
7
UBS Eq Fd Global Inn
SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
SISF Global Clim.Ch. Eq.B
Deut Inv I New Resces
Amundi Global Ecology
Microbank Fondo Ecológico
Pictet-Water-R EUR
15,78
17,92
15,72
5,68
2,72
3,96
12,22
Energía
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Energy P
Energy P
Ibercaja Petroquímico A
SISF Global Energy B
Challenge Energy Equity L
Challenge Energy Equity S
BK Efic Energ y Medioamb
MFS Global Energy Fund A1
Pictet-Clean Energy-R USD
3,23
3,07
15,22
-23,97
-3,29
-4,77
14,61
-7,66
-6,12
18,98
18,46
15,72
13,26
12,07
11,50
10,12
6,14
3,65
9,96
9,57
7,05
13,35
5,75
5,52
2,93
6,79
3,58
5,52
5,26
2,90
5,79
4,56
4,52
0,81
3,83
6,68
1,50
1,68
2,10*
1,50
1,66
2,16
1,75*
1,05
2,90*
ING
ING
Ibercaja
Schroder
Mediolanum
Mediolanum
Bankinter Gestión
MFS Meridian F.
Pictet Asset Mng. Ltd
11,59
9,86
-1,01
-6,60
-2,51
14,74
—
—
—
—
-8,69
-9,78
-23,32
6,85
6,56
5,24
4,82
4,70
3,95
1,43
0,95
-1,09
-1,55
-2,47
-3,86
-7,43
-1,66
-1,97
-1,90
-5,06
-2,10
-3,20
-0,56
-0,85
-3,32
-3,57
-4,49
-6,90
-8,68
-0,79
-0,87
-0,38
-4,11
-0,41
-0,31
-4,86
-5,00
-3,87
-3,92
-3,94
-6,82
-8,40
1,50
2,25
1,66
1,28
2,16
1,68
1,39
1,89
0,83
1,43
1,60
2,10*
2,45*
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Welzia Management
Mediolanum
ING
Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
MetaGestión
MetaGestión
Bankinter Gestión
Ibercaja
BBVA
Finanzas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
FF Global Financial Serv
FF Global Financial Ser-E
Challenge Financial Eq. L
Welzia Banks
Challenge Financial Eq. S
Banking & Insurance L
European Financ OPP I
European Financ OPP A
Meta Finanzas I
Meta Finanzas A
BK Sector Finanzas
Ibercaja Financiero
BBVA Bolsa Eur Finanzas
Industria
1
2
3
4
5
6
7
Materials P
Materials P
FF Global Industrials
FF Global Industrials - E
Cha Cyclical Equity L
Cha Cyclical Equity S
Industrials P
M&G Gl Lt Infr USDAAc
M&G Gl Lt Infr EURAAc
15,50
15,32
13,48
11,98
7,19
5,54
7,30
—
—
2,65
2,30
5,23
4,91
2,94
2,73
-1,36
-0,75
-0,90
15,18
14,68
5,98
5,61
5,17
4,63
3,93
—
—
5,71
5,45
4,89
4,84
3,51
3,47
3,11
3,05
2,29
1,50
1,68
1,50
2,25
1,66
2,16
1,50
1,75
1,75
ING
ING
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Mediolanum
ING
M&G Investments
M&G Investments
Inmobiliarios (RV)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
AXA Aedificandi A
AWF Fram.Eu R Es Sec.A
GVC Gaesco Op Emp Inmob
European Real Estate P
Ibercaja Sec.Inmob A
VAM Intl Real Estate
SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
FF Global Property
FF Global Property
AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
FF Global Property - E
SISF Gl CitiesRl.Est.B
F Gb Real Estate A EUR-H1
Deut Inv I RREEF
AWF Gl.Flex. Property A
FF Global Property
FF Global Property
Mediolanum Real EstateE-A
Mediolanum Real EstateL-A
Global Real Estate P
Mediolanum Real EstateS-A
JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
24,97
9,60
18,25
15,91
12,81
-8,27
0,80
-1,00
-1,40
1,35
-3,27
-0,99
0,26
3,23
2,45
-3,65
-4,06
—
—
-5,37
—
—
—
8,99
7,61
7,52
6,97
4,64
2,79
2,71
1,60
1,19
0,86
0,84
0,79
0,72
0,65
0,56
0,49
0,16
-1,37
-2,11
-2,54
-2,55
—
—
1,58
1,42
1,56
1,90
-0,42
1,00
-2,30
2,39
1,93
0,78
2,04
1,20
-2,47
1,66
-2,14
2,37
1,87
-3,61
-3,91
1,18
-4,09
-1,08
-1,28
0,76
0,10
0,79
-0,34
-0,11
0,73
1,73
4,07
3,84
4,50
4,02
5,33
0,85
3,56
0,20
4,01
3,83
2,51
2,44
4,06
2,40
0,85
0,79
1,60
1,50
2,34
1,58
2,10*
2,25
1,50
0,00
0,00
2,50
0,00
1,50
1,50
1,69
1,40
0,00
0,00
0,95
1,70
1,50
2,15
1,50*
1,50*
Axa
Axa
GVC Gaesco Gestión
ING
Ibercaja
VAM Funds (Lux)
Schroder
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Axa
Fidelity Acumulación
Schroder
F. Templeton
DWS Investments
Axa
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
ING
Mediolanum Gestión
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
9,34
7,09
14,20
19,65
10,84
-9,94
13,06
-9,80
-12,62
—
—
19,63
18,97
18,48
18,26
16,07
14,21
13,38
10,14
5,66
—
—
8,27
7,99
—
9,24
1,80
7,53
3,73
6,19
2,32
6,38
5,95
5,08
5,02
—
3,67
3,21
5,07
4,74
5,17
0,93
5,00
5,03
0,30*
0,06
0,00
2,30*
1,80
1,50
0,00
0,05
1,00
1,50*
1,50*
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Aberdeen
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
F. Templeton
Aberdeen
BBVA
Pioneer
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
6,36
3,10
6,46
6,10
5,99
5,96
5,82
6,07
5,07
1,64
5,09
5,02
5,02
4,99
4,96
3,25
1,10
1,00
0,90
1,70
1,70
2,03
2,35
1,44
Sabadell Asset Mgmt
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
Materias Primas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Commodit A EUR Acc
Commodit E EUR Acc
Wld Res Eqty Fd-S2
Pictet-Timber-R USD
AGI Gb Metals & Mining AT
F Natural Resources A EUR
Wld Res Eqty Fd-S2
Quality Commodities
Amundi Eur Commodities
JPM Gb Natural Res AAcc
JPM Gb Natural Res DAcc
Materias Primas (Inversión Directa)
1
2
3
4
5
6
7
8
Sabadell Commodities-Prem
Commodity Enhanced P
Sabadell Commodities-Cart
Sabadell Commodities-Empr
Sabadell Commodities-Plus
Sabadell Commodities-Pyme
Sabadell Commodities-Base
CSF DJ-AIG Commodity USD
-14,61
-8,55
—
—
-16,25
—
-17,73
-15,19
9,42
9,31
8,97
8,76
8,64
8,42
8,08
5,56
Metales Preciosos
1 Deut Inv I Gold&Prec
2 F Glod&P Metals A EUR-H1
6,24 -3,58
-5,54 -15,57
-1,18 3,07
-10,50 -1,10
1,75 DWS Investments
1,50 F. Templeton
35,63
—
15,98
—
11,42
5,19
3,51
2,27
2,34 GVC Gaesco Gestión
0,00 Amundi Iberia
7,96
-5,02
-4,76
-4,87
-0,06
0,08
1,82
-1,48
1,68 ING
2,20* Ibercaja
Ocio
1 GVC Gaesco 300 P WorldW
AF CPR Gl Lifestyles AU
Servicios
1 Utilities P
2 Ibercaja Utilities A
Teconología y Telecomunicaciones
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
F Technology A
AGI Global AI ATH
UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
CBK Comunicaciones
Rural Tecnológico RV
Challenge Technology Eq.L
BB Gl. Tech Coll. Hed. L
Kutxabank Bolsa N Econ.
FF Global Technology
BK EEUU Nasdaq 100
Challenge Technology Eq.S
BB Gl. Tech Coll. Hed. S
FF Global Technology - E
Mutuafondo Tecnol. A
Infor.Tech.(EUR) P
Infor.Tech.(USD) P
Pictet-Digital-R USD
BBVA Bolsa Tec y Telecom
BB Global Tech Coll. L
BB Global Tech Coll. S
Techno Eqty Fd-A2
Ibercaja Tecnológico A
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
60,94
—
63,68
—
46,82
33,76
35,02
—
42,92
59,49
46,12
32,97
—
55,98
35,11
47,39
47,15
41,61
32,58
—
—
20,61
30,49
—
24,13
21,49
20,74
20,11
18,21
16,72
16,53
16,45
16,24
16,15
15,98
15,95
15,89
15,28
12,98
12,64
12,14
12,02
11,83
10,91
10,34
9,52
8,57
7,28
17,03 9,61
11,87 7,44
16,27 11,22
8,14 7,49
12,67 10,04
13,23 8,03
11,07 8,91
1,96 1,53
7,34 5,27
8,03 9,54
8,10 5,82
10,84 8,88
1,82 1,51
7,65 9,49
8,77 6,26
10,93 9,63
10,55 9,36
7,67 6,05
8,50 8,33
3,54 4,06
3,35 4,02
4,92 5,78
5,59 4,34
8,51 7,75
1,50
2,05
2,04
1,50
1,83*
2,45
1,66
2,16
2,00
1,50
1,25*
2,16
2,66
2,25
0,52
1,50
1,68
2,15*
2,40*
1,91
2,41
1,75
2,10*
0,00
F. Templeton
Allianz Global Invest
UBS Bank
Candriam
CaixaBank AM
B. Cooperativo
Mediolanum
Mediolanum
Kutxabank Gestión
Fidelity Distribución
Bankinter Gestión
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Mutuactivos
ING
ING
Pictet Asset Mng. Ltd
BBVA
Mediolanum
Mediolanum
Aberdeen
Ibercaja
Candriam
25
26
27
28
29
30
BK Sector Telecomunic.
GVC Gaesco TFT
Telecom P
FF Global Telecoms
FF Global Telecoms - E
FF Global Telecoms
JPM US Technology Aacc
JPM US Technology Dacc
JPM Europe Dyn Tech AAcc
JPM Europe Dyn Tech Dacc
Cand. Dyn LgSh Dig Eq C C
-9,49 4,87
19,21 2,13
-10,94 -9,43
-13,76 -12,01
-15,69 -12,69
-16,42 -13,04
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
4,68
1,87
-3,42
-6,84
-7,13
-6,82
20,15
19,56
6,90
6,40
0,10
2,27
3,13
-0,79
-3,11
-3,22
-3,11
10,62
10,54
6,04
5,93
-0,55
1,17*
2,35
1,68
0,00
2,25
1,50
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,00
Bankinter Gestión
GVC Gaesco Gestión
ING
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
93
94
95
96
97
98
99
100
101
Garantizados
Garant. Protección Activa
1 First Cl Protect. P
Bankia FT L Plazo Cartera
-3,44
—
-3,20
—
-1,36 -0,67
— 0,00
0,00 ING
0,19 Bankia
—
—
—
—
1,51
—
0,06
0,40
—
—
0,72
3,56
3,40
5,86
0,19
—
—
—
—
4,05
3,38
—
0,81
—
—
3,17
3,86
3,08
-0,05
—
0,56
0,09
0,85
-0,59
-0,13
-0,54
-0,78
1,02
-0,04
1,33
-0,17
-0,80
-1,29
1,65
-0,05
-0,27
-1,00
-1,40
-1,75
2,57
-0,76
3,80
—
0,95
0,81
0,78
—
—
—
—
2,49
2,28
1,92
1,70
1,35
1,33
0,97
0,78
0,57
0,27
0,26
0,26
0,25
-0,17
-0,21
-0,27
-0,27
-0,38
-0,40
-0,44
-0,45
-0,47
-0,48
-0,51
-0,52
-0,55
-0,57
-0,60
-0,64
-0,64
-0,68
-0,77
-0,81
-0,83
-0,88
-0,89
-0,91
-0,92
-0,93
-0,98
-0,98
-1,01
-1,02
-1,07
-1,12
-1,15
-1,21
-1,21
-1,26
-1,78
-1,94
-2,16
-2,41
-3,04
-3,08
-3,69
—
—
—
—
-0,53
0,06
0,15
0,07
-0,33
-0,30
-0,49
1,44
-0,35
-0,26
-0,01
0,36
-0,83
-0,44
0,11
-0,44
-0,31
-1,84
-0,43
-0,42
-0,37
-0,37
-0,26
-0,30
-0,45
-0,50
-0,35
-0,47
-0,13
-1,65
-0,36
-0,43
-0,63
-0,41
-0,46
-0,45
-0,44
-0,52
-0,57
-0,69
-0,57
-0,49
-0,45
-1,28
-0,69
-0,63
-0,61
-0,62
-0,60
-2,18
-3,23
-3,82
-4,80
-4,23
-4,24
-5,59
-0,59
—
—
—
0,40*
0,45*
0,25*
0,45*
0,90*
0,37*
0,94
0,90*
0,47*
0,35*
0,55*
0,15*
1,00*
0,00*
0,35*
0,21*
0,21*
0,26*
0,35*
0,30*
0,34*
0,33*
0,55*
0,28
0,30*
0,31*
0,50*
0,60*
0,05*
0,33*
0,50*
0,55*
0,65*
0,50*
0,55*
0,60*
0,70*
0,70*
0,47*
0,80*
0,55*
0,85
0,80*
0,00*
0,97*
0,88*
0,80*
0,95
0,95*
0,03*
0,50
0,80*
0,47*
0,60*
0,60
0,60*
0,55*
0,50
0,37
0,00
Garant. Renta Fija
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
Rural Garantía 2024 R.F.
Rural 2025 Gtía R. Fija
Rural Garantía 2025
Rural 6 Garantía RF
CL Renta Fija Gar VIII
CL Renta Fija Gar. V
CL Renta Fija Gar VII
BK RF Onix 2018 Gar.
Sabadell Gtía. Fija 16
Laboral Kutxa RF Gar III
Liberbank Renta Fija III
Fond.Duero Gar RF IV/2020
BK RF Ambar Gar.
Fondespaña D Ga RF I/2022
Unifond 2018-II
Laboral Kutxa RF Gar XIII
Rural Garantizado 2021
Unifond 2024-IV
Unifond 2020-IX
Unifond 2021-I, F.I
CL Renta Fija Gar. I
Laboral Kutxa RF Gar XV
CL Renta Fija Gar. XI
Laboral Kutxa RF Gar XVI
Laboral Kutxa RF Gar XIV
CL Renta Fija Gar XII
Unifond 2021-II
Unifond 2020-II
Bankia Interés Gar 10
Bankia Gar. Rentas 15
Unifond 2019-I
Rural Garantizado 9,70
Bankia Interés Gar 11
Unifond 2018-VI
Rural Rentas Garantizado
Bankia Interés Gar 9
Sabadell Gtía. Fija 11
CL Renta Asegurada V
Bankia Gar. Rentas 11
Unifond 2020-III
Bankia Gar. Rentas 12
BK RF Atlas 2018 Gar.
Unifond 2018-V
Fond.Duero Gar RF Impulso
CL Renta Asegurada IV
CL Renta Fija Gar X
Unifond 2018-X
BK RF Naos 2018 Gar.
Unifond 2018-IX
Bankia Gar. Rentas 14
Unifond 2021-IX
BK RF Coral Gar
Bankia Gar.Creciente 2024
BK Iris Garantizado
BK RF Cristal Gar
BK RF Marfil I Gar
Fond.Duero Gar 2022 II
Rural Garantía 2026
Laboral Kutxa RFGar XVII
Rural 5 Gar Renta Fija
-1,47
-1,40
-1,37
-1,36
-1,74
-1,44
-1,59
1,81
-1,51
-1,10
-0,20
-0,11
-2,07
-0,93
-0,01
-0,99
-0,75
-3,08
-0,56
-0,60
-0,44
-0,73
-0,08
-0,68
-0,43
-0,51
-0,46
-0,44
-0,01
-2,80
-0,16
-0,12
-0,35
-0,09
-0,15
-0,09
-0,10
-0,34
-0,28
-0,49
-0,27
-0,15
-0,03
-1,40
-0,36
-0,31
-0,17
-0,21
-0,15
-2,77
-3,97
-5,48
-6,75
-5,18
-5,18
-6,86
-0,95
0,00
-0,62
-1,68
B. Cooperativo
B. Cooperativo
B. Cooperativo
B. Cooperativo
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Liberbank Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
B. Cooperativo
Unicaja
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Bankia
Bankia
Unicaja
B. Cooperativo
Bankia
Unicaja
B. Cooperativo
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Bankia
Unicaja
Bankia
Bankinter Gestión
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
B. Cooperativo
C. Laboral
B. Cooperativo
Garant. Renta Variable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
NB Gzdo. Europa 100
NB Gzdo. Europa 70
BK Bolsa Americana Gar
Bankia Gar Selección XII
L.K. Euribor Garantizado
Lab. Kutxa Euribor G III
Sabadell Gtía. Extra 26
Sabadell Gtía. Extra 25
CBK Rentas Euribor
CBK Rentas Euribor 2
Rural Europa 2025 Gar.
BK Índice España 2017 G.
Liberbank Inv Mundial G
Liberbank Rend.Garant II
Rural Gar Europa 20
BK Cesta Consolid. Gar
Sabadell Gtía. Extra 24
Bankia Rend Gar 2023 V
Bankia Rend Gar 2023 IV
BK Euribor Rentas II Gar
Laboral Kutxa Bolsa G XIX
Unifond Bolsa Gar 2020-I
CL Bolsa Garantizado XVII
Rural Europa 2018 Gar
C. Ing. 2019 Ibex Garant.
Laboral Kutxa Bolsa G XX
BK Eurostoxx 2024 P Gar
Unifond Bolsa Gar 2019-V
Labora Kutxa Bolsa G XXII
Bankia Rend Gar 2023 II
BK Eurostoxx 2024 PII G
Bankia Gar. Euribor II
Unifond Bolsa Gar 2018-IV
Rural Garan.Bolsa Europea
CL Bolsa Garantizado XV
FD Gar Bolsa IV/2020
Bankia Gar. Bolsa 4
BK España 2020 Gar
Unifond Rent Gar 2024-X
BK RV Española Gar
Bankia Rend Gar 2023 III
Sabadell Gtía. Extra 21
BK España 2020 II Gar
BK Cesta Cons Gar II
Bankia Gar. Bolsa 5
BK Eurostoxx 2018 II Gar.
Sabadell Gtía. Extra 18
Rural Europa 24 Gar.
Sabadell Gtía. Extra 23
Ev. Gar. Acciones III
Laboral Kutxa Bolsa G XXI
Rural 2025 Garantía Bolsa
Sabadell Gtía. Extra 20
C. Ing. 2018 Infl. Garant
Bankia Gar Selección X
Unifond 2021-X
Kutxabank G Bolsa Europa3
BK Europa 2021 Gar.
CL Bolsa Garantizado XVI
Sabadell Gtía. Extra 22
FD. Gar Bolsa I/2022
Bankia Rend Gar 2023
Unifond Bolsa Gar 2020 IV
BK Indice Europa Gar
CL Bolsa Garantizado IX
Sabadell Gtía. Extra 19
Liberbank Rend Garant
Unifond Bolsa Gar 2023-X
Sabadell Garan.Selec. I
BBP Garantía Euribor
Bank G Dinamico
Unifond Bolsa Gar 2019-II
Bankia Garantiz. Euríbor
C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
BK Europa 2025 Gar
Liberbank Rend.Garant III
Sabadell Gtía .Extra 27
Eurovalor Gar Estrategia
Sabadell Gtía. Extra 16
Liberbank Rend Garant V
Bankia Gar. Bolsa 3
Liberbank Rend Garant IV
Abanca 3 Val Gar 2023
BK Grandes Emp. Esp. Gar.
Bankia 2018 Eurostoxx II
BK Ibex 2024 P Gar
BK Cesta Selecc. Gar.
BK Bolsa Europea 2025 Gar
BK Bolsa Europ 2018 Gar
BK Bolsa Europ 2019 Gar
Sabadell Gtía. Extra 15
BK Eurostoxx 2018 Gar.
3,69
-6,29
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-6,34
-2,19
-6,41
-0,41
—
—
—
—
—
—
-1,96
2,68
-4,00
-3,88
—
—
-2,07
—
—
—
—
-4,68
—
1,35
-1,11
-4,54
-2,69
—
-4,65
—
-2,14
-1,95
—
-2,91
-4,24
-5,84
—
—
—
—
—
-3,50
-1,99
1,15
—
0,53
-0,36
1,00
—
-0,58
—
-0,61
—
-0,28
0,00
1,41
—
-3,52
—
—
-3,34
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6,20
4,13
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1,56
1,43
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14,13
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-1,82
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-2,25
-2,09
0,01
-0,40
-2,02
-2,02
-1,47
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-4,03
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-2,05
-1,04
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-0,55
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-0,85
-1,16
0,00
1,00*
0,00
0,60*
0,00
0,26*
0,46*
0,36
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1,70*
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0,48*
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1,20*
5,65*
0,37
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1,20*
0,30*
0,60*
0,80*
0,36
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0,58*
0,80*
0,60*
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0,57*
0,97*
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1,20*
0,49*
0,80*
1,90*
0,54*
0,43*
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1,50*
1,05*
0,55*
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1,20*
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0,60*
0,38*
1,00
0,55*
0,60*
1,20*
0,60
0,31*
0,65*
0,53
1,20*
0,50*
0,40
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0,60*
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0,50*
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1,35
1,35*
1,20*
2,40
Novo Banco Gestión
Novo Banco Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
C. Laboral
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
CaixaBank AM
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankia
Bankinter Gestión
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
B. Cooperativo
C. Ingenieros
C. Laboral
Bankinter Gestión
Unicaja
C. Laboral
Bankia
Bankinter Gestión
Bankia
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B. Cooperativo
C. Laboral
Unicaja
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Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
C. Laboral
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
C. Ingenieros
Bankia
Unicaja
Kutxabank Gestión
Bankinter Gestión
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Liberbank Gestión
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankia
Unicaja
Bankia
C. Ingenieros
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
Liberbank Gestión
Bankia
Liberbank Gestión
Imantia Capital
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Sabadell Gtía. Extra 17
BK Europa 2020
Rural Bolsa Garant. 2024
BK Ibex 2013 Garantizado
BK Indice B.Española G2
BK Índice España 2024 G
Bankia Gar Bolsa Eur 2024
BK Eurobolsa Gar
BK Indice B. Española G
Sabadell Gtía. Extra 30
Laboral Kutxa Bolsa G VI
Laboral.Kutxa B.G XXIV
Rural Garantía Bolsa 2025
L.K. B.Garant.XXIII
BK Euribor 2025 Gar.
Rural 2024 Gtía. Europa
BK Euribor 2024 II G
BK Media Europea 2024
BK Ibex 2025 II Gar
BK Media Europea 2026 Gar
-7,71
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—
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-10,14
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-5,97
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-6,15
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,49
-1,89
-2,35
-3,78
-2,15
-2,76
-5,93
-5,86
-2,20
-0,16
-0,49
-0,50
-0,84
-0,85
-1,02
-1,39
-1,53
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-3,19
-5,95
-2,05
-1,65
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-0,79
-2,82
-7,20
-6,48
-0,64
-1,72
-1,61
-1,59
-1,84
-0,92
-3,35
-1,81
-3,30
-3,08
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1,20*
0,60*
0,60*
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0,15
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1,40*
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0,35
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0,60*
0,37*
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0,50*
0,50*
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
C. Laboral
B. Cooperativo
C. Laboral
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
-0,06
-3,95
1,00
0,59
—
-1,01
-1,78
-3,80
-4,24
-4,74
-4,81
-4,99
-7,09
-7,67
-10,97
2,24
3,31
-0,69
-0,55
-0,80
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-1,76
-2,76
-2,04
-2,36
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-3,70
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-0,01
-0,01
-1,02
-0,21
0,00
-1,30
-2,04
-2,86
-1,77
-1,67
-6,44
-2,64
-2,30
0,65*
0,55*
0,19
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0,70
0,90*
0,60*
0,75*
1,35*
0,70
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1,10
1,25*
Unicaja
Bankia
1,10 Amundi Iberia
Bankia
Unicaja
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
—
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M
M M
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Unifond Bolsa 2018-I
Bankia BP EuroStoxx 2018
AF Protect 90-AE(C)
Bankia BP Finan 2018
Unifond Bolsa 2018-III
Bankia 2018 Eurostoxx
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1
BK Multifondo II Gar
BK Mercado Europeo
Unifond Bolsa 2020-V
BK Mercado Europeo II
BK España 2021
BK Mercado Español
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-1,99
-6,86
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-12,46
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—
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-2,60
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—
—
—
M
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—
M W
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M
M
—
m
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M
—
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—
0,00
-0,48
-0,39
-0,62
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-0,79
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0,35*
0,50
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0,95
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0,45
1,05
0,75
0,30
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0,40
CaixaBank AM
Unicaja
Bankia
March
Imantia Capital
Unicaja
Allianz Popular Asset
Bankia
BBVA
Kutxabank Gestión
Liberbank Gestión
Inverseguros
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
-0,48
-0,66
0,18
-1,80
0,55
-1,01
-0,47
-0,33
0,78
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1,00
0,30
Welzia Management
Renta 4
Renta 4
UBS Bank
É
Welzia Ahorro 5
Renta 4 Valor Relativo
Renta 4 Pegasus
UBS Capital 2 Plus
Ev. Rentabilidad Global
M
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+
0,84
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-1,62
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—
—
m
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M
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0,31
-0,64
-0,76
-0,96
-0,99
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-1,31
-1,51
-1,72
-1,78
-1,87
—
—
—
m
M
M
M
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
CBK Sel Ret Absoluto Pl
Unifond Ret Prudente
Bankia Diversificación
March Patr. Defensivo
Imantia Global Conserv.
Unifond Conservador
Ev. Conservador Dinamico
Bankia Evolución Prudente
BBVA Bonos Valor Relativo
Kutxabank Multiestrategia
Liberbank Prudente A
Dunas Valor Prudente
Liberbank Prudente P
Liberbank Prudente C
M
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m
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Inversiones Alternativas
1
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 188 | Lunes 11 JUNIO/2018
HISTORIAS DE ÉXITO
Los botijos centenarios
de Severino Boix
La alfarería alicantina trabaja la cerámica blanca desde 1920.
Ahora ha sabido reinventarse impartiendo cursos sobre su oficio.
‘Economía azul’,
un mar de
oportunidades
para su pyme
Los entornos marinos permiten desarrollar todo tipo
de proyectos empresariales basados en la innovación y el
aprovechamiento de sus recursos. Un campo que va desde
la industria hasta la alimentación y las energías renovables.
PAÍSES
ESTRATEGIA
Cuáles son
las últimas
tendencias
en ‘coworking’
Nueva Jersey,
el enclave ideal
para comerse
la Gran Manzana
Qué ventajas
tiene ser un
emprendedor
sin experiencia
Dreamstime
GESTIÓN
www.bancosantander.es
Mejor Banco del Mundo
para las Pymes
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
2
Lunes 11/6/18
EMPRENDEDORES i INNOVACIÓN
Descubra las ‘start up’ que
navegan en la ‘economía azul’
La innovación ha llegado hasta el fondo de los océanos. Las pequeñas compañías aprovechan los entornos marítimos
para desarrollar proyectos sostenibles en sectores tan dispares como la industria, la alimentación y la energía.
Alejandro Galisteo. Madrid
Si los 1.300 millones de kilómetros
cúbicos de agua que hay en la Tierra
formaran un país, el valor de los sectores maduros de su economía superaría los 174.200 millones de euros.
Este dato, ofrecido por la Comisión
Europea, señala el potencial que tiene la simple combinación de átomos
de hidrógeno y oxígeno, los pilares
en los que se apoya la economía azul.
El organismo europeo define este
concepto como todas las actividades
económicas relacionadas con los
océanos, mares y costas, entornos a
los que cada vez miran con mayor interés tanto inversores como emprendedores. “Los mares son la mayor despensa del planeta y a la vez su
mayor reserva energética. Si existiera el país azul, en términos de PIB, su
economía se colaría entre las que
forman el G8”, afirma Jesús Querol,
director de Océano Azul, una plataforma que vincula a inversores con
start up que trabajan en actividades
vinculadas al agua.
El pasado año, la economía azul
generó cerca de 3,5 millones de
puestos de trabajo en la Unión Europea –700.000 en España–. Pero estas cifras sólo hacen referencia a los
empleos relacionados con sectores
consolidados, es decir, la pesca, el turismo, la extracción de gas y petróleo
y el transporte marítimo.
Renovación y sostenibilidad
Para las start up españolas —ubicadas en un país rodeado de litoral y,
por tanto, con un buen número de
millas de aguas jurisdiccionales– es
interesante fijarse en la renovación
que está viviendo este sector. “La
blue ocean economy no es una moda.
La búsqueda de fuentes de energía
sostenible conduce a la explotación
respetuosa de los recursos oceánicos, por lo que se abren grandes
oportunidades para incorporar las
tecnologías de la información a los
negocios del mar”, señala Xoan
Martínez, consejero delegado de
Kaleido Ideas & Logistics, una compañía que impulsa proyectos innovadores.
De hecho, las necesidades ambientales han llevado a la Unión Europea a tomar cartas en el asunto e
impulsar el desarrollo de la economía azul. Para el periodo 2014-2020,
a través de distintos instrumentos comunitarios –como
Horizonte 2020, los fondos
Feder, o el Fondo Social
Europeo– se han
puesto a disposición de los
emprendedores 1.122 millones de euros.
Una cuantía
reservada para
renovar la economía del mar
desarrollando
negocios vinculados con cinco sectores que la
UE ha definido como estratégicos: energías renovables, recursos
minerales, acuicultura, turismo
marítimo y biotecnología.
Así, cualquier proyecto empresarial que quiera aprovechar el potencial del agua debe ser, ante todo, respetuoso con el medio ambiente. “El
océano es el pulmón del planeta. A
su vez, es el medio por el que se realiza el 80% del transporte de mercancías en el mundo. Aunque se exploten sus recursos no debe notarse la
mano del hombre”, explica Querol,
enumerando algunos proyectos que
así lo hacen. “Compañías que aprovechan la diferencia de temperaturas en el agua del océano para extraer energía o que recogen plástico
del fondo marino para convertirlo en
hilo de impresoras 3D son grandes
ejemplos”, explica.
La Unión Europea ha
destinado 1.122 millones
de euros para proyectos
vinculados al mar
En España, la mayor parte de estos
negocios se empiezan a gestar en los
laboratorios de la universidad. Algo
que no está mal para desarrollar prototipos y probar la viabilidad de un
determinado producto. Pero para
que una start up triunfe y se consolide hacen falta más recursos. “El perfil de emprendedor de la economía
azul es el investigador que lleva mucho
tiempo trabajando
en un área concreta.
Para sacar
adelante sus
ideas deben
combinar la
financiación
pública y privada”, explica Martínez. Precisamente, los
fondos de capital riesgo,
aceleradoras o redes de business angel aportarán la visión empresarial del negocio, que debe ser
escalable y con una visión global. “El
océano no entiende de fronteras.
Una de las ventajas es que en cualquier mar del mundo las soluciones
pueden funcionar”, explica Querol.
La dificultad más grande para las
start up es llegar a los agentes de una
industria muy tradicional. Astilleros, agentes portuarios y pescadores
tienen un perfil tradicional, por lo
que contar con algún aliado en la
empresa que les haga ver el valor
añadido del nuevo negocio es fundamental.
Robot de bajo coste para las profundidades
Roy P. Torgersen era un capitán de marina
mercante cuya pasión por el mar ocupaba
también su tiempo libre. “La idea de crear Nido Robotics nace de una expedición en Nueva
Guinea, buscando en el océano
un avión de la
Segunda Guerra
Mundial”, explica
Torgersen, que
se dio cuenta de
lo difícil que era grabar la aventura por los
cambios de luz que hay en el agua a diferentes
profundidades. “En 2015 me marché a una
compañía estadounidense que fabrica robots
acuáticos. Al volver a España, me asocié con
Enrique González y empezamos a desarrollar
nuestro aparato”, señala Torgersen. Para hacer
caja, comenzaron vendiendo componentes,
pero hoy disponen de sus propios robots, cuya
principal función es realizar la inspección visual de grandes infraestructuras acuáticas.
“Nuestros clientes evitan enviar buzos, un oficio arriesgado”.
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Lunes 11/6/18
Boyas que predicen el oleaje
El dron contra la tempestad
Carlos Matilla está acostumbrado a cambiar de superficies. De hecho, con los
150.000 euros que consiguió de un patrocinador estadounidense tras presentarle
un prototipo de submarino, creó un autogiro y, finalmente, un dron capaz de despegar y aterrizar en vertical. “Detectamos
necesidades sin resolver en los vuelos no
tripulados. Así fue como empezó lo que
hoy es Fuvex”, explica Matillas. En 2015,
comenzaron a trabajar en su idea de crear
un aparato híbrido: tenía que volar como
un caza del ejército pero debía despegar y
aterrizar como un helicóptero. “Esto es
fundamental en las labores de rescate en
el mar. Cuando está picado es imposible
que un dron normal pueda aterrizar en un
buque por las condiciones meteorológicas adversas. Por eso lo del despegue y
aterrizaje en vertical”, explica Matilla. Su
aparato, de 5 kilos y con una autonomía
superior a la hora, ya colabora en servicios
de vigilancia civil y ha recibido 6,5 millones de euros gracias a ‘Horizonte 2020’.
De la unión de un grupo de biólogos marinos con otro de ingenieros de telecomunicaciones nace, en 2011, HCTech, una
compañía que ha colocado sus productos
de monitorización de oleaje en las aguas
de Costa Rica, Islas Azores y Galicia. “La
clave de nuestros productos está en el
sensor que recoge todos los datos sobre
la marea en el mar”, señala Carlos Durán,
responsable de una compañía que ha diseñado una tecnología que soluciona
uno de los principales problemas para
las flotas pesqueras: la falta de buenos
pronósticos meteorológicos. “Colocar
boyas en el mar es caro. Sólo el mantenimiento cuesta
unos 100.000 euros, por lo que se
acaban abandonando”, explica
Durán, cuyos diseños no superan
los 17.000 euros y
no necesitan mantenimiento. “Si el
sensor de la boya
se estropea, se
cambia y listo”,
explica el responsable de HCTech sobre
un dispositivo que funciona con una batería de 12 voltios y envía señales vía GRS
durante 24 horas y del que disfrutan desde compañías constructoras en puertos
hasta el servicio de meteorología gallego.
La dieta equilibrada de los peces
El cambio climático está planteando numerosos desafíos para toda la humanidad.
Y en Galicia no son ajenos a ello. “La calidad del agua, por el aumento de temperatura y el cambio de salinidad, disminuye. Y
esto afecta al producto local”, explica Luis
Pérez, director general de Acuinaga, una
empresa que, tras veinte años dedicándose a desarrollar productos para la acuicultura, ha apostado por la producción ecológica de peces y moluscos de recirculación
en Galicia. “Las harinas de pescado para
piscifactorías llegan del extranjero, por lo
que contaminan mucho, tanto en su elaboración como en el transporte”, comenta
Pérez, que el pasado mayo presentó en
Bruselas su nueva gama de productos:
Ecopemer. El proyecto persigue la certificación ecológica del producto final a través de la aplicación de nuevas técnicas
nutricionales. “Generamos piensos a partir de productos locales”, concluye.
Humedales que depuran
el agua de las bodegas
‘Blockchain’ para controlar
la mercancía de los barcos
Por su elevado coste,
el depurado de aguas
plantea problemas
para determinadas
industrias y para los
municipios que cuentan con pocos recursos. “Tratar las aguas
con productos químicos es muy caro y
agresivo para el medio”, señala David de
la Varga, que ha desarrollado un método
para “limpiar el agua”
observando la naturaleza. “En Sedaqua creamos humedales artificiales. Manipulamos los componentes de estos
entornos para que se generen
determinadas reacciones biológicas que eliminan los residuos
Al acabar su MBA, Andrés Garrido buscaba un entorno adecuado donde aplicar el ‘blockchain’,
la cadena de bloques, una tecnología de la que apenas se hablaba en 2015. “A través de un compañero sudafricano me di cuenta de lo complejo que
era el transporte marítimo. Toda la documentación se envía
por correo, por lo que
mucha mercancía llega antes a puerto que
los papeles firmados”,
explica Garrido sobre
el origen de Chaingotech, una ‘start up’
que lleva el ‘blockchain’ al entorno de
los negocios en el
mar. “El problema en-
en el agua de industrias como la
del vino y en poblaciones de hasta 2.000 habitantes”, explica De
la Varga sobre un producto que,
a diferencia de las depuradoras,
no necesita mantenimiento.
tre los agentes es la desconfianza. No se fían ni del correo electrónico. La trazabilidad que
aporta una red privada de
‘blockchain’ es lo más seguro y
agiliza mucho los plazos de los
negocios”, señala el fundador.
SECTORES
ESTRATÉGICOS
Energía
oceánica.
Consiste en
extraer energía a
partir de turbinas instaladas
sobre el mar o bajo el agua
para aprovechar las
corrientes del océano.
Biotecnología
azul. Se ocupa
de la exploración
y explotación de
los diversos organismos
marinos con el fin de
desarrollar nuevos
productos.
Turismo
marítimo.
Es necesario
desarrollar
soluciones ecológicas para
que el turismo costero
respete la riqueza ambiental
y biodiversidad del litoral.
Acuicultura.
La cría de peces,
mariscos y algas
es uno de los
sectores alimentarios de
mayor crecimiento y
protege la sobrexplotación
de los caladeros naturales.
Fondos
marinos. Existen
reservas de
mineral en el
fondo del océano. Las minas
acuáticas se pueden
explotar para rebajar la
presión de las terrestres.
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Lunes 11/6/18
EMPRENDEDORES i GESTIÓN
Descubra las nuevas
tendencias en ‘coworking’
Desde bares y restaurantes hasta sucursales bancarias. El ‘coworking’ se extiende a todo tipo
de espacios. Además, incorpora las tecnologías más vanguardistas y da el salto al mundo rural.
C. Sekulits. Madrid
Si está buscando un lugar en el que
instalar su oficina, está usted de
suerte. Nunca ha habido una gama
tan amplia, y tan heterogénea, de espacios disponibles. Especialmente
en el ámbito del coworking, en el que
el emprendedor comparte espacio
de trabajo con otras start up.
Entre las últimas novedades destaca la posibilidad de montar su oficina en una sucursal bancaria. La iniciativa, pionera en el mundo financiero, corre a cargo de Santander,
que ha decidido habilitar espacios de
coworking en algunas de sus oficinas
de última generación, las Smart Red.
La oferta está al alcance tanto de
clientes como de no clientes e incluye el acceso a salas equipadas con
wifi, proyectores, mesas modulares
y sofás, entre otras facilidades, de
forma completamente gratuita. Además, el banco celebrará diversas actividades en estas oficinas, como cursos, eventos y acciones culturales.
La iniciativa de Santander se produce en un ámbito, el del coworking,
que está ganando adeptos en la comunidad emprendedora y que conoce cada vez menos barreras. Estas
son algunas de las últimas tendencias en este terreno:
L Espacios de ocio. En los nuevos
centros de coworking los negocios se
mezclan con el ocio. La oferta actual incluye espacios de trabajo en
cafeterías, bares e incluso la última
moda: restaurantes (aunque en este
último caso, sólo cuando están inactivos, entre comida y comida). Lo
importante es crear un entorno de
trabajo cómodo y desenfadado que
dé alas a la creatividad y el net-
Z Ventajas. El ‘coworking’
es ideal para todas aquellas
empresas que estén
dando sus primeros pasos,
independientemente del
sector en el que trabajen.
“Las ventajas que reporta
son principalmente
el bajo coste y poder
iniciar una relación con
personas que ya se
encuentran en el mundo
empresarial”, señala
Carlos Delgado, director
de la Escuela de negocios
Level UP.
Z Inconvenientes. Por el
contrario, esta opción no
es muy recomendable
para los profesionales que
requieran de una alta
concentración. Tampoco
en las etapas más
avanzadas del negocio.
“Hay que tener claro que
es con fecha de inicio y
de fin, para ahorrar costes.
Si no, corres el riesgo
de limitar tu crecimiento”,
advierte Delgado.
Z Cómo elegir. Se ha de
evaluar el precio, las
instalaciones, la ubicación
y los posibles cursos de
formación. También las
‘start up’ con las que se
compartirá espacio. “Es
interesante que sean de
un sector similar al tuyo”,
recomienda Delgado.
working con otros emprendedores.
“Los coworking no son sólo oficinas
compartidas, sino que representan
espacios de interacción social para
generar sinergias y favorecer la creación de nuevas ideas. De este modo,
diseños basados en salas para tomar
café y conversar ocupan un lugar cada vez más relevante entre los espacios”, señalan desde The Garden
Space.
En algunos casos se trata de espacios tan lúdicos que rivalizan con las
Los ‘coworking’ rurales
contribuyen a atraer
emprendedores y a
frenar el éxodo juvenil
mismísimas oficinas de Google. Así,
en La Vaca Coworking, una antigua
vaquería barcelonesa reconvertida
en espacio de trabajo, los emprendedores pueden desde “echarse una
siesta hasta ver una película, escuchar funky o tomar una cerveza”.
L Mundo rural. Otra de las tendencias que identifican desde The Garden Space es la creciente presencia
de espacios de coworking en las zonas rurales, donde contribuyen a
La clave está en el ‘feeling’
Isabel Llorente, socia de Maderea.
A TENER EN CUENTA
Los fundadores de Maderea, Isabel Llorente
y Arturo González, comenzaron su negocio
trabajando desde casa. Pero cuatro meses
después decidieron dar el salto al ‘coworking’.
“Buscábamos un espacio bonito y agradable, que estuviera bien de precio y que nos
permitiese entrar en contacto con otros emprendedores y generar sinergias”, explica
Llorente. La prioridad era que el espacio se
encontrase en el norte de Madrid, pero también que tuviese ‘feeling’. “Es como cuando
vas a alquilar una casa. Es importante que te
sientas cómodo”, explica. Finalmente opta-
ron por The Garden: “Nos gustó la decoración, la energía que desprende”.
Dos años más tarde, este ‘marketplace’ de
la industria maderera, con más de 1.000 empresas registradas, hace un balance positivo
y prevé permanecer en la misma ubicación
en el medio plazo.
En el lado negativo, Llorente advierte de
que el ‘coworking’ no es una fórmula idónea
para los negocios que requieren una alta concentración. “No existe la figura del jefe, no te
sientes observado. Y al haber más libertad,
se habla más que en una oficina normal”.
atraer a los emprendedores y frenar
el éxodo juvenil. En la mayoría de los
casos, la iniciativa surge desde entidades locales y consistorios, aunque
hay excepciones de particulares.
L Tecnologías disruptivas. Los espacios de trabajo ya no se limitan a
proporcionar un ordenador con impresora y conexión a Internet. Ahora
los servicios tecnológicos van mucho más allá. Por ejemplo, The Place
(Madrid) cuenta con reclamos como
la mayor colección de robótica de
Europa y una macropantalla con un
proyector holográfico.
Otros coworking también organizan cursos para acceder a tecnologías tan vanguardistas como la realidad aumentada o la impresión en 3D
e incluyen la posibilidad de fabricar
un prototipo in situ.
L ‘Coworking’ corporativo. Las
grandes compañías quieren ser tan
innovadoras como las start up, pero
carecen de su dinamismo y flexibilidad. Para compensarlo, empresas
como IBM, Microsoft y PwC están
abriendo sus oficinas a trabajadores
freelance de modo que sus empleados puedan compartir ideas y experiencias con ellos.
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Lunes 11/6/18
HISTORIAS DE ÉXITO i
JURÍDICO
SEVERINO BOIX
El botijo de barro centenario
Desde 1920, la alfarería Severino Boix amasa la arcilla en el torno para dar forma a la cerámica
blanca tradicional de Alicante. Ahora, también imparte cursos para dar a conocer el oficio.
Estrella
Galicia
impulsa
a la ‘start up’
Expansión. Madrid
A. Galisteo. Madrid
Hay oficios del pasado que se convierten en modas del presente a través de los referentes culturales. Esta
frase resume la trayectoria casi centenaria de Severino Boix, una alfarería alicantina que en 1920 comenzó a
elaborar botijos de cerámica para
que los agricultores de Agost saciaran la sed.
En la actualidad, su responsable
ofrece cursos sobre el oficio en, entre
otros eventos, despedidas de soltera
que esperan que, como sucede en
Ghost, aparezca Patrick Swayze con
las manos manchadas de barro. “La
condición es que el delantal se queda
donde está”, explica en tono jocoso
José Ángel Boix, representante de la
cuarta generación de una familia que
lleva al frente del negocio casi cien
años.
Aunque en este momento los cursos de alfarería que Boix imparte –sobre todo en colegios y centros culturales–, representan el 40% de la facturación de la empresa, en la segunda
década del siglo XX, cuando el negocio inició su actividad, en el taller de
los Boix se fabricaban más de cien botijos cada día. “Mi familia fue pionera
trabajando la cerámica en el pueblo”,
señala el responsable actual de un oficio que situó en el mapa a este pequeño municipio alicantino. De los tornos de Agost han salido botijos y cántaros que han estado en casas de toda
España, pero también para hogares
del sur de Francia, del norte de África
e incluso de América Latina tras embarcar en el puerto de Alicante.
Desde que en 1932 el abuelo del
fundador, Severino Boix, junto a su
hermano sacaran el taller del centro
de Agost, la alfarería siempre se ha
mantenido en la misma ubicación.
Al igual que el modo en que se da forma a la arcilla. “Antiguamente, el torno era movido por el pie del alfarero,
que actuaba sobre una pesada rueda
de madera de unos dos metros de
Las manos de José Ángel Boix mientras trabaja el barro.
El secreto de la sal
Si por algo es conocida la alfarería en Agost es
por el color blanco de sus piezas. “El secreto
está en la sal”, señala José Ángel Boix, sobre
el componente que confiere este color a los
botijos más famosos de Alicante. La pella, que
es la mezcla de tierra sobre la que trabajan los
artesanos, se compone de arcilla calcárea
local, que se trabaja hasta quitarle todas las
impurezas, agua y un 1% de sal. “Ahora,
pintamos las piezas con pintura ecológica
para coleccionistas, pero el blanco original
mantiene el agua más fresca”.
diámetro y diez centímetros de espesor. Esto confería al sistema suficiente inercia para girar constantemente a pesar de la presión y el freno
que ejercía el experto sobre el barro”, explica Boix.
En 1968, el hijo de Severino Boix,
CONSEJOS DE PYME A PYME
Z ¿Cómo ha modernizado
el negocio?
La alfarería ha cambiado mucho.
Ahora, se venden cada vez menos
botijos y cántaros para el trabajo
en el campo. Es más importante
tener un catálogo diverso y
repleto de piezas de decoración.
Por eso, nuestro producto estrella
es un botijo de mesa. Además, las
piezas pequeñas, como macetas
y las huchas con forma de cerdo,
se venden genial.
Z ¿Quiénes son sus clientes?
Abundan las ferreterías, las
tiendas de decoración y algunos
invernaderos. Además, cada vez
más particulares me conocen por
el boca a boca. De vez en cuando
me encargan pedidos fuera de
España, como Canadá, donde
ya he mandado dos ‘palets’.
Z ¿Qué precio tienen las piezas?
La más barata cuesta 1,5 euros y
se eleva hasta los 30 euros.
con el que compartía nombre, se hizo con las riendas del negocio. “Con
mi padre llega la época de mayor esplendor del negocio. En el taller trabajaron hasta siete personas, pero
también era porque se hacía todo a
mano”, comenta Boix.
Y es que hasta 1980 el barro se cocía en un horno de leña. Diversos
operarios se turnaban durante 24
horas para alimentarlo y vigilar que
mantenía la misma temperatura.
“Por suerte esto ha cambiado. Ahora
el horno es eléctrico, por lo que lo
configuramos y te olvidas”, explica el
actual responsable.
En 2008, José Ángel Boix heredó
la dirección de la empresa familiar.
El representante de la cuarta generación mantuvo algunos clientes de su
padre, pero amplió las fronteras del
negocio. “La alfarería ha cambiado.
He comenzado a salir a ferias del
sector para darme a conocer”, explica. Con el mismo objetivo, se ha hecho con cuatro pequeños tornos de
mesa, fáciles de transportar. Son los
que utiliza para su nuevo proyecto,
Alma Alfarera, los talleres que imparte sobre su oficio. “Sigo fabricando unas 60 piezas por día. Ya no sólo
el botijo tradicional, sino cerditos de
hucha y piezas de diseño”, concluye.
Estrella Galicia se suma a la oleada de grandes compañías que
impulsan el emprendimiento
lanzando su propio proyecto para apoyar a start up que apuestan
por la innovación. En este sentido, The Hop, como así se llama la
iniciativa de la cervecera, une en
su significado la referencia tanto
a ‘salto’ como a ‘lúpulo’, y tiene
como objetivo promover ecosistemas de innovación y creación
abierta que cubran de forma integral la cadena de valor de la
compañía y que impacten en todas sus áreas.
De esta manera, The Hop se
compone de una serie de iniciativas digitales centradas en tres
áreas: desarrollar el emprendimiento tecnológico, identificar
talento y fomentar la colaboración entre Estrella Galicia y los
jóvenes emprendedores. El proyecto está abierto a la comunidad emprendedora de España y
Brasil.
Premios ‘The Hop’
Como primer hito de este programa, Estrella Galicia ha convocado los premios The Hop, que
abren la participación a la comunidad emprendedora, entornos
universitarios, start up y centros
de aceleración, para presentar
ideas y proyectos que aprovechen las capacidades de tecnologías como inteligencia artificial,
big data e Internet de las Cosas
(IoT), y que permitan aportar valor a los diferentes procesos de la
compañía. El plazo de inscripción permanecerá abierto hasta
el 31 de agosto.
De entre todas las candidaturas se seleccionarán 18 proyectos
cuyos equipos deberán defender
sus ideas ante un comité de emprendimiento con profesionales
internos y externos, que elegirá a
los seis ganadores de los premios
The Hop, uno por cada una de las
seis áreas estratégicas de la compañía. Los seis ganadores recibirán un premio de 10.000€euros
en metálico.
Los proyectos premiados pasarán a formar parte de un ambicioso proceso de formación y
aceleración que incluirá desarrollar proyectos piloto dentro del
ecosistema de Estrella Galicia y
culminará con una presentación
a inversores en el mes de mayo.
Dentro de este plan, los ganadores tendrán acceso a formación específica, sesiones de mentoring y colaboración con el ecosistema de Estrella Galicia.
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Lunes 11/6/18
INTERNACIONALIZACIÓN i NUEVA JERSEY
GESTIÓN
Ventajas de Nueva Jersey,
puerto de entrada a EEUU
Las pymes
crean 46.000
empleos
hasta marzo
Expansión. Madrid
Es un enclave logístico ideal gracias a su red de infraestructuras y su ubicación geográfica,
entre Nueva York y Filadelfia. Además, es el epicentro de la industria médica y la biofarmacia.
C. Sekulits. Madrid
Con una extensión de apenas 588 kilómetros cuadrados, Nueva Jersey
es uno de los estados más pequeños
de EEUU. Sin embargo, es uno de los
más ricos. La renta per cápita de sus
habitantes no sólo se sitúa por encima de la media nacional, sino que
además es mucho más homogénea.
Y, lo que es más importante, la región cuenta con una situación geográfica y una red de infraestructuras
que la sitúan como un enclave estratégico a la hora de acceder al mercado estadounidense.
El llamado estado jardín, por la
abundancia de parques y espacios
verdes, es vecino de algunos de los
centros políticos y financieros más
importantes del país, como Nueva
York, Washington D. C. y Filadelfia.
En un radio de apenas 600 kilómetros (la distancia de Madrid a Barcelona) se concentran más de 100 millones de habitantes.
Z La moneda oficial es el dólar.
Población: 8,9 mill/ hab
PIB: 523.805 millones €
PIB p. cápita: 58.562 €
Crecimiento PIB: 0,9%
Tasa de desempleo: 4,5%
Z Las exportaciones de España
a Nueva Jersey ascendieron a
2.385 millones de dólares (2.038
millones de euros) en 2014, lo que
Z Los gobiernos de EEUU y España cuentan con un convenio para
evitar la doble imposición.
Skyline de Newark sobre el río Passaic. Nueva Jersey (EEUU).
tercero más importante del país. Este puerto gestiona más de tres millones de contenedores de carga, por un
valor superior a los 200.000 millones de dólares.
Esta ubicación privilegiada ha favorecido que el Estado sea uno de lo
más industrializados del país y, por
ende, el destino idóneo para la exportación de componentes de equipo y automoción.
La región es la más puntera de
EEUU en medicina y biofarmacia.
De hecho, 14 de las 20 empresas más
importantes del mundo en este ámbito se encuentran allí.
El jamón valenciano
con vocación internacional
Mario Redondo, CEO de Redondo Iglesias.
implica un saldo comercial positivo para nuestro país. España ocupa el puesto 13º en el ránking de
importaciones de Nueva Jersey.
Dreamstime
Ubicación privilegiada
La situación geográfica del Estado
hace que gane atractivo como base
de operaciones para las empresas españolas que quieran instalarse en el
país. Por ejemplo, ciudades como
Bayonne se ven separadas de Nueva
York por apenas un puente y presentan unos costes de instalación mucho más reducidos.
Por otro lado, Nueva Jersey es una
de las puertas de entrada más interesantes al mercado americano. El estado dispone de nada menos que 43
aeropuertos y casi 400 instalaciones,
entre helipuertos y pistas de aterrizaje. Además, cuenta con el puerto
de Nueva York y Nueva Jersey, el de
mayor tamaño de la costa Este y el
Z Sectores de oportunidad: industria, tecnología, telecomunicaciones, salud, biofarmacia, servicios financieros, hostelería, turismo y alimentación.
Hoy los estadounidenses se pirran por un buen jamón serrano,
pero cuando Redondo Iglesias
comenzó a exportar allí en 1997,
el producto era casi desconocido.
“El norteamericano medio es un
consumidor exigente, poco curioso y muy centrado en su universo cercano. Para un producto
‘exótico’ como pueda ser un alimento español, es importante
encontrar la fórmula de explicárselo, compararlo con algo que ya
conoce y demostrarle sus ventajas”, dice Mario Redondo, CEO de
la empresa. A la hora de instalarse allí, optaron por Nueva Jersey:
“Tiene un río, un túnel o varios
puentes que lo separan de
Manhattan y del resto del estado.
Es casi como estar allí, pero con
importantes ventajas en costes”.
Otros sectores con un peso importante en su economía son el tecnológico y el de las telecomunicaciones.
De hecho, Newark, la ciudad más
poblada del territorio, se postula como uno de los grandes hub para las
start up tecnológicas.
Al igual que el resto de EEUU, el
Estado también constituye un excelente mercado para los productos
agroalimentarios en los que las
pymes españolas gozan de una buena imagen de marca.
Otro ámbito en el que las empresas españolas pueden aportar su
know how es el de la hostelería y el
turismo, uno de los más pujantes de
la región, que cuenta con más de 220
kilómetros de costa.
A la hora de hacer negocios, no olvide que la puntualidad debe ser máxima. Al empresario estadounidense
le gusta ir al grano, aunque también
disfruta riéndose y charlando con
gente que tenga sentido del humor.
Próxima semana:
Corea del Sur
Durante el primer trimestre de
2018, el número de ocupados ha
aumentado en más de 22.200
personas, según el último Informe trimestral de Empleo en las
Pymes elaborado por la Confederación Española de la Pequeña y
Mediana Empresa (Cepyme) y
Randstad Research. Este incremento viene motivado por las
pymes, que han sumado más de
45.900 ocupados, mientras que
las grandes empresas han descendido su número de empleados en más de 23.600.
Estas cifras también muestran
un menor dinamismo en el mercado laboral, vinculado a un menor crecimiento del PIB y a un
descenso del consumo privado,
señales ya visibles durante 2017.
En concreto, el crecimiento medio interanual del empleo en el
conjunto de las pymes se sitúa en
el 4,2%, incremento que se ha
trasladado a la mayoría de las actividades, como construcción,
servicios (especialmente hostelería y comercio al por mayor),
administración pública, sanidad
y educación.
Por tamaño empresarial, las
microempresas (de 1 a 9 trabajadores) han contribuido a la generación neta de empleo del conjunto de la economía española,
incorporando a más de 9.600 afiliados.
Las pequeñas empresas (de 10
a 49 trabajadores) han aumentado el número de ocupados en
más de 21.800, siendo el colectivo de empresas que más afiliados
ha sumado.
Por último, las medianas empresas (aquellas que tienen de 50
a 249 trabajadores) han incrementado su ocupación en más de
14.400 empleados.
Previsiones
Durante 2018 y 2019, las pequeñas y medianas empresas continuarán creando empleo, aunque
reduciendo el ritmo, ya que pasarán del crecimiento del 4,1% registrado en 2017 al 2,6% estimado para 2019. En concreto,
CEPYME y Randstad Research
calculan que durante los dos próximos ejercicios la afiliación aumentará en más de 580.000 ocupados
La distribución por sectores
continuará siendo la misma que
durante los ejercicios anteriores,
con una predominancia del sector servicios, que seguirá aglutinando a tres de cada cuatro trabajadores (77%).
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Lunes 11/6/18
ESTRATEGIA i GESTIÓN
AGENDA SEMANAL
La ignorancia, una
clave para emprender
Poner en marcha un negocio sin experiencia empresarial permite
analizar los problemas y atajarlos de un modo diferente.
Personalidad compleja
La emprendedora se decantó por el
material escolar frente a las otras
nueve opciones tras realizar un análisis científico. Así, estudió el esquema comercial que tenía mayor potencial en términos de tamaño de
mercado y en la obtención de márgenes. “Me aproveché de tener una
personalidad que se enfada con las
cosas más simples. Siempre que miraba algo pensaba esto puede hacerse mejor”, afirma Deane.
La historia de la fundadora de The
Cambridge Satchel Company ilustra
el carácter extremo de algunos emprendedores que irrumpen en la industria al ser capaces de analizar los
problemas de un modo diferente.
Un caso similar al que protagonizó Deane es el de los creadores de
iZettle, una start up que ayuda a los
pequeños comercios instalando lectores de tarjetas de bajo coste. En
2010, Jacob Geer decidió montar la
compañía para ayudar a su exmujer
a vender gafas de sol en ferias.
Algunas empresas se obsesionan con ganar visibilidad en las redes sociales, pero esta estrategia no tiene por qué ser siempre
la más importante para potenciar la imagen online. La experta en
Marketing, Txell Costa, desgranará las claves sobre este asunto
en la conferencia ‘Hazte visible en las redes sociales. O no’.
Lugar: Hotel Dolce Sitges (Sitges, Barcelona).
Más información: www.cambrabcn.org
12 de junio
Los participantes en la sesión ‘¿Quieres aumentar las ventas de
tu negocio? Aplica la Inteligencia Emocional y enamora a tus
clientes’ podrán conocer todo lo relativo al márketing emocional, así como las principales técnicas y herramientas para estimular al cliente y provocarle el deseo
de compra.
Lugar: Biblioteca Municipal de Camas (Sevilla).
Más información:
www.andaluciaemprende.es
Jonathan Moules. (Financial Times)
12 de junio
Los asistentes a la jornada
‘Transformación digital
de los medios de pago en
la empresa’, organizada
por la Cámara de Comercio de Madrid, conocerán
los retos y oportunidades que ha supuesto este fenómeno para
las pymes.
Lugar: c/ Huertas, 13. Madrid.
Más información: www.camaramadrid.es
Dreamstime
Julie Deane se convirtió en empresaria por necesidad. En 2008, su hija
estaba sufriendo acoso escolar y necesitaba ganar el dinero suficiente
para poder pagar la matrícula de una
escuela privada y alejarla del entorno hostil que vivía en su aula. Cinco
años más tarde, Deane había transformado sus pequeños ahorros, unas
600 libras, en The Cambridge Satchel Company, una empresa que fabrica bolsos escolares de lujo valorada en 40 millones de libras. “Nací para resolver situaciones que se vuelven un poco oscuras y las cosas se
tornaron negras cuando mi hija empezó a tener problemas en la escuela”, explica la emprendedora.
Julie Deane no tenía experiencia
ni en el mundo de la moda y ni en el
del diseño. Anteriormente, había
trabajado como contable y directora
de desarollo para Gonville y Caius, la
facultad de la Universidad de Cambridge en la que había estudiado
Ciencias Naturales. La idea de fabricar mochilas escolares de alta gama
la seleccionó de una lista en la que
había trazado diez planes de negocio
con los que solucionaría algunos de
sus problemas cotidianos, lo que le
haría más fácil el día a día. El que dio
forma a The Cambridge Satchel
Company tenía su origen en la mala
calidad de los bolsos que llevaban
sus hijos, que siempre acababan
rompiéndose.
11 de junio
Pensar demasiado es mala idea
Existen ciertas evidencias de que
los fundadores de ‘start up’ que
dan demasiadas vueltas a su
idea de negocio suelen equivocarse. Así lo constata un grupo
de investigadores de la Universidad de Edimburgo, que realizó
una encuesta a unos 1.000 emprendedores en EEUU. Los resultados indicaron que redactar un
plan de negocio muy detallado es
una mala idea.
Algunos empresarios
irrumpen en la
industria gracias a su
compleja personalidad
“Llegaba a casa frustrada porque
la mitad de los clientes que se acercaban hasta su puesto no compraban al
no poder pagar con tarjeta de crédito”, señala Geer, que añade que su
éxito constata que el único modo de
triunfar con un nuevo negocio es
aceptar pagos vía TPV. “Me di cuenta de que había un segmento de empresas completamente desatendido
por los servicios financieros”, añade.
Francis Geener, coautor del informe, afirma que es mucho mejor “no dedicar demasiado tiempo a escribir el plan. Es mejor hacerlo coincidir con eventos clave
para el negocio o para el emprendedor”, explica Geener. Según su
estudio, la clave para triunfar
cuando se inicia una actividad
empresarial es ser flexible y receptivo ante las oportunidades
que vayan apareciendo.
Desde entonces, iZettle ha prosperado. El pasado año, la compañía
sueca, con sede en Estocolmo, fue
comprada por PayPal tras llegar a un
acuerdo por 2.200 millones de euros. Antes de lanzar su empresa,
Geer había tratado de montar otros
negocios de márketing digital y de
emisión de películas en streaming.
La diferencia de estos proyectos con
iZettle es que su fundador no tenía
ninguna experiencia previa en la industria financiera y no repetía los
errores que siempre cometían los
principales agentes del sector bancario. “A veces, la ignorancia conduce a
la felicidad. Si hubiera sabido lo que
ahora, no existiría iZettle. Ha sido
una montaña rusa desde los comienzos”, concluye.
13 de junio
La tecnología del Internet de las Cosas genera numerosas
oportunidades de negocio. Para conocerlas, el Club de Márketing
de Navarra organiza la conferencia ‘Internet de las Cosas: Tecnologías, ejemplos y su efecto en los modelos de negocio de las empresas’.
Lugar: Club de Marketing de Navarra (Mutilva, Navarra).
Más información: www.clubdemarketing.org.
El evento del medio ambiente
Del 13 al 15 de junio tendrá lugar en Ifema Genera 2018, la Feria
Internacional de Energía y Medio Ambiente. Se trata de un espacio para el debate y el análisis de los temas más candentes de la
actualidad sectorial, que sirve de punto de encuentro para empresas, profesionales, representantes de las Administraciones
Públicas y de las asociaciones vinculadas al mundo de las energías renovables, la eficiencia energética y el medioambiente.
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Lunes 11/6/18
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