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Expansi 243 n - 25 06 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 25 de junio de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.684 | Primera Edición
TO SEMANAL
| Nº 190 | Lunes
25 JUNIO/201
www.expansion.com
8
SUPLEMEN
LA CARRERA DEL
BILLÓN DE DÓLARES
GOOGLE
DE ÉXITO
HISTORIAS
ada por
La pyme fund tador
quis
Jaime I el Con
una cooperativa
és.
1218. Hoy es
eros nació en
cordero aragon
Casa de Ganad cialización de carne de
la comer
enfocada en
HOY Expansión PYMES & EMPRENDEDORES
OPINIÓN Por Tom Burns
Impulse su ‘start up’ de la
mano de una gran empresa
El desacato de
la Generalitat
empresas
Las grandes
impulsan
su pyme
IAS
TENDENC
P39
ENTREVISTA A ÁNGEL GARRIDO, PRESIDENTE DE LA COMUNIDAD DE MADRID
“Madrid aún tiene margen
para bajar impuestos”
Alphabet apuntala
su negocio gracias
a Google y
a la publicidad P8
BNP Paribas pone
a la venta su
cartera de 1.300
clientes con menos
patrimonio P13
Clara victoria
de Erdogan
en Turquía P22
El presidente de la Comunidad de Madrid, Ángel Garrido, considera que todavía
puede haber nuevas rebajas
fiscales si el ciclo económico
se mantiene. “Si los vientos
son propicios, hay margen”,
asegura en una entrevista en
EXPANSIÓN. Garrido reivindica Madrid como una “isla de confianza en el panorama español” y critica las propuestas para armonizar impuestos entre CCAA. “La palabra armonización es una
trampa, pues para la izquierda significa subir impuestos”.
Urge a Pedro Sánchez a reformar la financiación autonómica: “No le gusta ni a las autonomías del PSOE”. P20-21
“
“
“
Si Sánchez va a
estar dos años, tiene la
obligación de reformar
la financiación”
La vivienda seguirá
subiendo mientras
no haya una liberación
de suelo en Madrid”
Cospedal reúne
las mejores cualidades
para liderar el Partido
Popular”
JMCadenas
Larry Page, fundador
de Google.
Ángel Garrido, presidente de
la Comunidad de Madrid, durante
la entrevista con EXPANSIÓN.
VidaCaixa quiere
ser líder de seguros
en Portugal P15/LA LLAVE
Llegan a la Bolsa 2.000 millones en dividendos
Telefónica propone
una ‘Constitución
Digital’ para todos P12
ACS y Atlantia elevan sus expectativas en Hispasat
Análisis
La batalla transatlántica
Disney-Comcast P2 y 6
Los silencios
de los supervisores P16
Los movimientos corporativos
en el sector de satélites están
elevando el valor de las empresas. Los bancos asesores de
ACS y Atlantia en la compra de
Abertis están tomando nota y
podrían pedir más precio por
Hispasat. P3/LA LLAVE
 La puja por Inmarsat y otros
movimientos corporativos suben
el valor de las empresas de satélites
UNA UE DIVIDIDA
POR LA CRISIS
MIGRATORIA
JOSÉ LUIS SAIZ
“Aspiramos a 1.000
millones de ingresos
en 5 años” P2 y 4
Efe
CEO de Calidad Pascual
Angela Merkel y Pedro Sánchez, ayer en Bruselas.
Pedro Sánchez asistió ayer a
su primera cumbre europea
con un espinoso asunto: la
política migratoria. Angela
Merkel –a la que urge un
acuerdo para evitar un
conflicto interno– y
Emmanuel Macron plantean
pactos sin unanimidad en la
Unión Europea. P23
P18
 El valor de Hispasat, donde Abertis
tiene el 90%, ha pasado en un año
de 900 a más de 1.300 millones
Yo, en mi empresa,
quiero soluciones de seguridad...
d
de verda
Javier Relaño
Responsable de Seguridad
POR FIN, TU EMPRESA PUEDE
ESTAR PROTEGIDA, DE VERDAD.
Líder mundial en Soluciones
de Seguridad… de verdad
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2
Expansión Lunes 25 junio 2018
Editorial
La Llave
Europa pide ajustes
concretos a Sánchez
Hispasat, el primer reto de la nueva Abertis
l Gobierno de Pedro Sánchez no le va a bastar con declarar en público su fe europeísta y su compromiso con la estabilidad presupuestaria para disipar las suspicacias que
han generado en las autoridades de la UE sus primeros anuncios
de política económica. La intención declarada de revertir total o
parcialmente la reforma laboral y la de pensiones, junto a las distintas medidas que implicarían disparar el gasto público a corto
y medio plazo, han llevado a que la Comisión Europea advierta
de que supervisará de cerca qué decisiones toma el Ejecutivo socialista español. No obstante, nuestro país es el único de la zona
euro que todavía permanece bajo un protocolo de déficit excesivo y está sometido, por tanto, a la monitorización de sus cuentas
por parte de Bruselas. Por eso, en la reunión del Eurogrupo celebrada la semana pasada en Luxemburgo se analizó la viabilidad
de los Presupuestos Generales del Estado para 2018 elaborados
por el anterior Gobierno del PP que Sánchez se comprometió a
mantener y a aplicar este ejercicio. Y aunque la intervención de
la ministra de Economía, Nadia Calviño, reafirmando que España respetará el Pacto de Estabilidad fue aplaudida por el resto
de ministros europeos, también España es el único
le hicieron partícipe de su insa- país de la zona euro
tisfacción por la falta de ajustes que aún permanece
fiscales que contribuyan a la re- bajo un protocolo
ducción del déficit estructural de déficit excesivo
de la economía española (descontado el ciclo de crecimiento). Bien al contrario, Bruselas prevé que el desequilibrio presupuestario estructural de nuestro país aumente un 0,25%, idéntico porcentaje en que se redujo en 2017, a pesar del fuerte aumento del PIB, del 3,1% el año pasado. Y este cálculo no tiene en
cuenta todavía el impacto en las cuentas públicas de las iniciativas anunciadas por el actual Ejecutivo, que conllevarán un notable aumento del gasto público.
De ahí que no sea extraño que el mensaje que desde las autoridades europeas han trasladado a Calviño es que su compromiso
“elocuente” con la reducción del déficit debe reflejarse en medidas concretas para evitar un mayor incumplimiento de los objetivos de estabilidad presupuestaria. Cabe recordar que la Comisión Europea reclamó al anterior Ejecutivo un esfuerzo fiscal estructural de 7.600 millones de euros en 2019. La inminente presentación del techo de gasto para el próximo ejercicio –que tendrá que respetar el tope de déficit del 1,3% del PIB– debe despejar las incógnitas sobre los planes del Gobierno de Sánchez.
A
Impaciencia ante las
dudas sobre el Brexit
a incertidumbre sobre las negociaciones entre la UE y Reino Unido para formalizar el Brexit está causando a las empresas importantes quebrantos. A las dificultades para
realizar previsiones a largo plazo en el mercado británico se suman los efectos que las dudas respecto a la seguridad jurídica en
Reino Unido están teniendo en las cadenas de suministro de numerosas compañías, como revela un reciente estudio. De ahí
que no resulte extraño que algunas grandes multinacionales hayan comenzado a deshacer sus posiciones en el país sin esperar
siquiera al final de las conversaciones entre las autoridades comunitarias y las británicas. Es el caso de Airbus, que reconoció la
semana pasada que ya prepara el traslado de su producción de
alas de avión desde Reino Unido a otros países de la UE e, incluso, China o Estados Unidos por la ambigüedad del Gobierno de
Theresa May respecto a sus planes posteriores al periodo transitorio de dos años que se abrirá tras la activación formal del Brexit a finales de marzo de 2019. Proyectos de inversión de esta envergadura requieren una certidumbre regulatoria y estabilidad
económica que Londres no está en disposición de ofrecer por la
incapacidad de sus líderes para cerrar un acuerdo con la UE para una salida ordenada del club comunitario. Por eso, ante la falta de avances mientras transcurre el tiempo para llegar a un
acuerdo, es previsible que más empresas no británicas opten por
minimizar o deshacer sus posiciones en Reino Unido. Si quiere
evitarlo, May debe poner encima de la mesa de negociación un
acuerdo que Europa pueda aceptar y despeje la incertidumbre.
L
La venta de Hispasat va a ser el primer gran reto al que se enfrenta
Abertis, una vez que sus socios, ACS
y Atlantia, excluyan de Bolsa al grupo. Abertis ha convocado junta extraordinaria para el día 25 de julio
para aprobar esa exclusión de cotización. Tras la opa lanzada conjuntamente por ACS y Atlantia, a través
de Hochtief, filial de la primera, ambos grupos lograron el 78,79% de
Abertis. Este porcentaje no es suficiente para lanzar una compraventa
forzosa automática por el resto del
capital y poder sacar al grupo de Bolsa sin más trámites. De ahí que tengan que convocar una junta para
completar este proceso, que no deja
de ser un puro trámite financiero. La
junta también será aprovechada para ratificar el nombramiento del
nuevo consejo de Abertis que
Hochtief designó tras finalizar la
opa, a cuyo frente, como presidente,
designó al consejero delegado de
ACS, Marcelino Fernández Verdes.
Culminados todos estos procedimientos, la junta se considera el
punto de partida de lo que podría llamarse la nueva Abertis. Qué hacer
con la esperada venta de Hispasat, y
sobre todo, cómo y cuándo, va a ser
un gran desafío que habrá que definir. Sobre todo porque, ahora, el escenario ha cambiado, empresarial y
políticamente. El cambio de Gobierno, tras el éxito de la moción de censura del PSOE contra el PP, es un
importante factor a tener en cuenta.
Álvaro Nadal, el anterior ministro de
Energía, que tenía las competencias
sobre todos los permisos necesarios
para el cambio de propiedad de Hispasat, había retrasado la concesión
de ese visto bueno. Algunos permisos ya están concedidos, pero faltan
otros, que ahora pueden sufrir otra
demora. Las competencias sobre telecomunicaciones han pasado al ministerio de Economía. También hay
otras derivadas que afectarán a Hispasat. El nuevo Gobierno estará tentado de redefinir el papel del grupo
estatal Sepi, primer accionista de
Red Eléctrica, con el 20%. Red Eléctrica mostró –cuando gobernaba el
PP– su deseo de comprar Hispasat.
Calidad Pascual
vuelve a crecer
Calidad Pascual está en un punto de
inflexión. Tras dos años reduciendo
su facturación, la compañía creció
un 2% en 2017, mientras que su ebitda, estancado los últimos años, se
elevó un 3%. Esta mejora sirvió a la
empresa para abandonar las pérdidas de 2016, aunque sus objetivos
son mucho más ambiciosos. Calidad
Pascual espera crecer más de un 5%
este año y acelerar más los próximos
para pasar de una facturación cercana a los 675 millones a más de 1.000
La batalla Disney-Comcast
llega a la británica Sky
La guerra de ofertas entre Disney
y Comcast para comprar los negocios audiovisuales de Fox ha
disparado la expectativa de una
disputa similar por Sky. El grupo
Fox ya tiene un 39% de Sky, y en
2016 lanzó una opa por el resto
del capital a 10,75 libras por acción. Comcast ha presentado una
oferta alternativa a 12,5 libras por
título, lo que valora el 100% de la
cadena británica de televisión de
pago en 22.000 millones de libras.
El fondo Odey Asset Management ha sugerido que el precio de
Sky podría llegar a las 28 libras, teniendo en cuenta las perspectivas
de beneficios y el que una parte de
las subidas de precio de las ofertas
por Fox incluyen una mejor valoración por el 39% de Sky. Pero los
analistas no esperan una oferta final más allá de 15 ó 16 libras por título de Sky. Aunque esta cadena
da acceso a 22 millones de hogares en Europa a quienes distribuir
contenidos, su posición competitiva afronta riesgos como el crecimiento de Netflix y la entrada de
Amazon en el fútbol británico.
Además, la guerra de opas por Sky
EN BOLSA
Cotización de Disney, en dólares.
115
106,34
110
105
100
95
23 DIC 2017
Fuente: Bloomberg
22 JUN 2018
Expansión
está condicionada a la de Fox.
Quien gane esta batalla tendrá
una posición de privilegio (39%
del capital) para hacerse también
con Sky. Es poco probable que el
perdedor de la pelea por Fox vaya
a lanzarse de manera agresiva a
contraopar por Sky. Por último,
existe la opción de un pacto Disney-Comcast para repartirse los
activos de Fox y Sky. Esto dejaría
con la miel en los labios a Odey
y a otros inversores británicos.
en menos de un lustro. La empresa
quiere tocar varias palancas para lograr este objetivo. Su intención es
que el negocio exterior pase de un
5% a más de un 20%, y que la hostelería, que ya supone el 35% de su facturación, también gane peso. La empresa familiar acaba de relanzar
también su enseña más conocida,
Pascual, que había perdido cuota los
ultimos años –ahora tiene un 10%–
debido al empuje de la marca blanca
y de sus competidores. Su objetivo es
escapar a la guerra de precios que vive el sector y centrar su propuesta de
valor en la calidad y en atributos intangibles, pero valorados por el consumidor: acaba de lograr que todas
sus granjas sean certificadas como
respetuosas con el bienestar animal.
Además, Calidad Pascual quiere ser
una empresa disruptiva y, para ello,
ha lanzado una nueva línea de negocio que pretende trabajar como una
start up. El Garaje será un lugar desde el que probar cosas nuevas. La
compañía anuncia que lanzará productos que no tienen nada que ver
con lo que ha hecho hasta ahora.
VidaCaixa quiere
exportar su modelo
CaixaBank aumentó el año pasado
su cuota de mercado en domiciliaciones de nóminas, planes de pensiones y tarjetas, pero fue el segmento de seguros de ahorro el que lo hizo con más fuerza, al sumar 2,6 puntos porcentuales, hasta el 23,8% que
tenía un año antes. Con esta cota, el
seguro de vida ahorro se coloca en el
pódium de los negocios en los que el
banco tiene más peso. CaixaBank a
través de VidaCaixa gestiona casi
50.000 millones. Con la bajada de
los tipos de interés, el banco ha apostado con claridad por un trasvase del
ahorro en depósitos hacia otros productos, entre los que figuran los seguros de ahorro en una posición destacada, junto a planes de pensiones y
fondos de inversión.
Este movimiento aupó a VidaCaixa
a la primera posición en el ránking
de aseguradoras españolas. Lo mismo ocurrió en planes de pensiones y
fondos de inversión. Tomás Muniesa, director general de seguros y gestión de activos, es el artífice de esta
transformación. Muniesa, que también es consejero delegado de VidaCaixa, fue nombrado vicepresidente
de CaixaBank a finales de 2017. Una
de sus muchas responsabilidades será a partir de ahora trasladar el modelo de VidaCaixa a Portugal, donde
el grupo cuenta con BPI. Ha comenzado ya a poner las bases de lo que
debe ser un crecimiento paulatino
que le sitúe como líder del mercado
asegurador portugués. El bagaje de
lo realizado en España hace pensar
que la meta es posible, aunque el esfuerzo no va a ser pequeño.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
3
EMPRESAS
ACS y Atlantia elevan sus expectativas
en Hispasat por la puja en Inmarsat
SE DESATA UN BAILE CORPORATIVO EN EL SECTOR/ Los movimientos entre empresas de satélites están
disparando los precios. Inmarsat ha subido el 50% en Bolsa en 15 días tras la oferta de EchoStar.
EN BOLSA
El interés de EchoStar
por Inmarsat ha
puesto en valor el
grupo, que ha pasado
de cotizar a 4 euros
a más de 6 euros
por acción en menos
de un mes.
Salir del letargo
El valor de la empresa ha pasado de 1.800 millones a los
2.900 millones de euros en
apenas tres semanas, elevando las expectativas de todo el
sector y sacándolo del letargo
en el que ha estado durante
años.
Fuentes financieras indican que los bancos asesores
de ACS y Atlantia en la operación de compra de Abertis están tomando en cuenta el
Hispasat es uno de
los activos que se
proponen vender
ACS y Atlantia, los
dueños de Abertis
Bloomberg News
JMCadenas
ACS y Atlantia, los dueños de
Abertis, han encontrado la excusa perfecta para vender
Hispasat por un precio muy
superior al que inicialmente
se barajaba. El baile corporativo que se ha desatado en el
sector de satélites está provocando un calentón sin precedentes en los precios de algunas compañías. El caso más
espectacular es el del grupo
de origen británico Inmarsat,
que cotiza en la Bolsa de Londres y está siendo objeto de un
intento de compra por parte
del gigante estadounidense
EchoStar Corporation, fundado por el multimillonario
Charlie Ergen.
El pasado 8 de junio, y tras
numerosas informaciones sobre una posible oferta de
EchoStar por Inmarsat, este
grupo confirmó que había recibido una primera aproximación no vinculante de ese
grupo norteamericano. Inmarsat se limitó a añadir que
consideraba baja la oferta, sin
llegar a considerar como hostil el movimiento.
En el mercado ahora se da
por hecho que EchoStar analiza subir su oferta, aunque el
precio de Inmarsat haya entrado en ebullición. Desde finales de mayo, cuando empezaron a salir las primeras informaciones sobre una carrera por hacerse con Inmarsat,
este grupo ha disparado su
precio más del 54%, pasando
de 3,56 libras por acción
(4,05 euros) hasta 5,51 libras
(6,28 euros) a las que cotizaba
la pasada semana.
JMCadenas
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Elena Pisonero es presidenta
de Hispasat.
Marcelino Fernández Verdes
es presidente de Abertis.
José Folgado es presidente de
Red Eléctrica (REE).
Rupert Pearce es el consejero delegado
de Inmarsat.
Hispasat, a la espera
de comprador
Abertis, el nuevo
dueño aterriza
REE, más allá de
la alta tensión
Inmarsat, epicentro
de una revolución
Hispasat es el operador español de
satélites líder en la distribución de
contenidos en español y portugués.
Hispasat distribuye a través de su
decena de satélites más de 1.250
canales de televisión y radio. En mayo
de 2017, Eutelsat acordó vender el
33% a Abertis por 300 millones,
valorando así Hispasat en menos de
950 millones, aunque esa transacción
no contenía prima de control. Ahora,
vuelve a cambiar de manos.
Una de las primeras decisiones que se
espera que tomen ACS y Atlantia, los
nuevos dueños de Abertis, una vez
completada la opa sobre este grupo,
es la venta de Hispasat. No hay un
calendario previsto. El traspaso podría
retrasarse ante la tardanza en la
obtención de los permisos necesarios
que tiene que conceder el Gobierno
aún para completar la compra. La
venta es parte del plan financiero
que se diseñó para comprar Abertis.
En 2014, Red Eléctrica llegó a un
acuerdo con Adif para que este grupo
le cediera la red de cables de fibra
óptica en una operación de 433
millones de euros. Desde entonces,
REE, con José Folgado como
presidente, ha seguido buscando
nuevos activos para potenciar su
negocio de redes de comunicación,
ante la madurez de su negocio
tradicional: la gestión de las redes
de alta tensión eléctrica en España.
Inmarsat es uno de los grupos que
está en el Top 15 del sector de
satélites, un ránking en el que hay
empresas como Eutelsat, EchoStar,
SES o Intesalt. La oferta de EchoStar
sobre Inmarsat puede abrir el melón
de los cambios en un sector abocado
a una profunda transformación ante
las nuevas tendencias del consumo.
Por ejemplo, el éxito de Netflix (un
servicio online de TV) es una amenaza
para la televisión por satélite.
nuevo escenario del sector de
satélites para empezar a pedir
más precio por Hispasat. La
desinversión en este grupo de
satélites español es uno de los
planteamientos anunciados
por ACS y Atlantia en su reciente operación de compra
de Abertis, a través de una opa
de Hochtief, filial de ACS. La
venta de Hispasat, de la que
Abertis controla casi el 90%
ayudará a financiar esa operación. ACS y Atlantia han estado sondeando desde hace semanas el mercado y, con el
El valor de Hispasat
ha pasado de
900 a más de 1.300
millones de euros
en apenas un año
paso del tiempo, las ambiciones con respecto al precio han
ido en aumento. Antes de que
ACS y Atlantia completaran la
opa sobre Abertis, este grupo
había llegado a un preacuerdo
con Red Eléctrica para traspasarle Hispasat a un precio
Conquistar el cielo con 5G, la última frontera
¿Qué tiene de especial
Inmarsat para que, de
repente, se haya convertido
en uno de los epicentros
de los movimientos
corporativos en el sector de
satélites? La respuesta es
sencilla: algo por lo que lleva
luchando la industria de
telecomunicaciones desde
hace décadas, la unión de
la telefonía móvil y los
satélites, para conseguir que
no haya ni un rincón de la
tierra sin cobertura y sin
comunicaciones. La
empresa, que cotiza en el
London Stock Exchange,
proporciona servicios
telefónicos y de datos a
usuarios de todo el mundo,
a través de terminales que
se comunican con
estaciones terrestres vía 13
satélites. Inmarsat trabaja
para todo tipo de empresas
e instituciones, públicas y
privadas, como por ejemplo
las aerolíneas, para dar
servicio a sus
comunicaciones en vuelo.
Pero entre los clientes de
Inmarsat destacan el
Gobierno británico y los
servicios de Defensa de
Reino Unido. Aunque
privado, el grupo Inmarsat se
ha convertido en un orgullo
nacional británico, que
exhibe su tecnología como
un ejemplo de la conquista
tecnológica de los cielos,
frente a otros rivales
europeos, sobre todo
franceses. La ultima frontera
en esta carrera es el 5G,
lo más avanzado de las
telecomunicaciones a gran
velocidad y ancho de banda,
para la que Inmarsat
dispone de su familia de
satélites Global Xpress.
que valoraba el 100% de la
compañía en 1.149 millones
de euros. Después, cuando
ACS y Atlantia formalizaron
la opa sobre Abertis a través
de Hochtief, en su folleto informativo este grupo tasaba
Hispasat en 1.254 millones.
Apenas unas semanas más
tarde, cuando la opa ya había
culminado, ACS y Atlantia
empezaron a sondear el mercado pidiendo más de 1.300
millones de euros.
La inesperada carrera por
Inmarsat abre ahora un nuevo escenario. En Bolsa, ACS
acumula una revalorización
del 9,86% en 2018, hasta 35,37
euros. REE sube apenas un
0,11%. Abertis, que ya ha salido del Ibex y dejará de cotizar
cuando ACS y Atlantia cierren la operación, ha aumentado su valor un 1,15%.
La Llave / Página 2
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4
Expansión Lunes 25 junio 2018
EMPRESAS
Calidad Pascual: “Aspiramos a 1.000
millones de ingresos en cinco años” “
CLAVES
PARA CRECER
ENTREVISTA JOSÉ LUIS SAIZ CEO de Calidad Pascual/ La compañía aumentó un 2% sus ventas y un 3% su
ebitda en 2017, abandonando las pérdidas del año anterior. Espera crecer más de un 5% este año.
“
No nos limitamos
al portfolio actual;
lanzaremos productos
que no se parecen
a los actuales”
Víctor M. Osorio. Madrid
Plan estratégico
El relanzamiento de Leche
Pascual, que supone algo más
del 40% del negocio, entra
dentro de la primera pata del
plan estratégico de la compañía: “Desayuno nutritivo”. La
firma estrenará un nuevo
packaging y ha apostado por
afianzar la calidad del producto, garantizando el bienestar
animal y las prácticas de los
350 proveedores con los que
trabaja. “Creemos que el consumidor va a valorarlo, porque cada vez hay más clientes
preocupados por la calidad y,
además, porque no vamos a
“
El negocio
exterior supone menos
del 5% de las ventas,
pero la ambicición
es superar el 20%”
“
Tenemos planes
de eficiencia en toda
la cadena de valor
para liberar recursos
y dedicarlos a crecer”
“
Tenemos marcas
envidiables y líderes,
lo que tenemos
que hacer es
ponerlas en valor”
Mauricio Skrycky
“El objetivo es crecer, crecer y
crecer, y hacerlo por encima
de la competencia para ganar
cuota, pero para conseguirlo
necesitamos volver a enamorar al consumidor”, dice José
Luis Saiz, consejero delegado
de Calidad Pascual, que reconoce, en su primera entrevista
desde que llegó al cargo en
2016, que la firma “había perdido cierta conexión con los
clientes porque la competencia lo hizo bien, no dimos con
algunas claves del mercado y
la marca de distribución creció mucho con la crisis”.
Ahora, Calidad Pascual está
en un “punto de inflexión”.
Tras dos años de caídas de la
facturación –de 720 a 662 millones entre 2014 y 2016–, la
compañía creció un 2% en
2017, hasta unos 675 millones,
mientras que su resultado
bruto de explotación (ebitda)
aumentó un 3%, hasta el entorno de los 75 millones.
¿Abandonó la empresa los números rojos tras las pérdidas
de 5,8 millones en 2016? “Sí,
en 2017 tuvimos beneficios”,
contesta el directivo. La empresa presentará sus resultados definitivos en julio.
José Luis Saiz no oculta que
su ambición pasa por crecer
más que hasta ahora. “Tenemos planes de eficiencia y productividad para liberar recursos e invertirlos en crecer y en
nuestras enseñas. Tenemos
unas marcas envidiables y líderes, pero tenemos que ponerlas en valor. Con el relanzamiento de Pascual –en el que
han invertido 15 millones– y
otras cuestiones, prevemos cerrar 2018 con un alza de entre
el 5% y el 6%. Aspiramos a facturar 1.000 millones en menos
de cinco años”, señala.
Leche Pascual
tiene una cuota del
10%, pero la intención
es elevarla a entre
el 15% y el 20%”
José Luis Saiz, consejero delegado de Calidad Pascual.
subir los precios. El objetivo es
pasar de una cuota del 10% a
entre el 15% y el 20% en menos de cinco años”, dice el directivo.
La segunda pata para crecer
a nivel producto será el
“snacking”, con formatos de
menor tamaño o listos para tomar a través de Batidos Pascual, Bifrutas o Mocay, mientras que, en el segmento de
“hidratación saludable”, están
Bezoya o The Goods. “Lanzamos la primera bebida del
mercado con más verdura que
fruta, y no será lo último que
veremos en esta línea”.
La innovación se ha convertido en un eje estratégico para
‘EL GARAJE’
El grupo ha lanzado
una nueva unidad
de negocio a la que
ha denominado ‘El
Garaje’ para lanzar y
probar productos de
forma más ágil. La
intención es que trabaje con la mentalidad de una ‘start up’
y que cree proyectos
disruptivos.
Calidad Pascual, que tiene un
departamento de innovación
disruptiva para desarrollar
nuevos productos y líneas de
negocio. Además, acaba de
crear una unidad de negocio a
la que ha llamado El Garaje,
para “lanzar y probar, ser ágiles y llegar rápidamente al
consumidor con una mentalidad de start up tanto al plantear como al ejecutar productos. “No nos limitamos al
portfolio actual, lanzaremos
productos que no se parecen a
los que tenemos ahora”, explica el directivo, que añade que
“la intención es que el crecimiento sea orgánico –el último ejercicio la empresa invir-
tió 27 millones– aunque, si
surgen oportunidades, no las
vamos a dejar de explorar”.
Internacionalización
Calidad Pascual tiene presencia en 71 países, aunque el negocio exterior supone menos
del 5% de sus ventas. El consejero delegado de la compañía asegura que “la ambición
es que llegue a representar
entre un 20% y un 30%”, aunque señala que los planes exteriores se están todavía definiendo. “África y Asia, donde
ya estamos, seguirán siendo
regiones donde pondremos
el foco, mientras que en Filipinas desarrollamos una joint
Certifica sus 348 granjas en bienestar animal
Calidad Pascual acaba de
convertirse en la primera
empresa del sector que
garantiza que todos sus
proveedores (348 granjas)
respetan el bienestar
animal. El certificado,
entregado por Aenor, valora
aspectos como que las
vacas tienen una nutrición
equilibrada, acceso libre al
agua y cuentan con lugares
adecuados para descansar,
libertad de movimiento y
confort térmico, entre otras
cuestiones. “Para ofrecer
una buena leche es
fundamental tener un
animal bien cuidado, y estos
son más productivos y
producen más y mejor
leche. Además, el
consumidor cada vez
demanda más que las
empresas cuidemos el
medioambiente y el
bienestar de los animales”,
señala Tomás Pascual,
“Las vacas bien
cuidadas son
más productivas
porque ofrecen
más y mejor leche”
presidente de Calidad
Pascual. El directivo afirma
que esta certificación no
supondrá un aumento del
precio del producto y
garantiza que todos los
ganaderos que trabajan con
la empresa “ganan dinero”.
El consejero delegado de
la empresa, José Luis Saiz,
espera que otras firmas
tomen medidas similares
porque “será bueno para
los ganaderos, la industria y
los clientes”, aunque apunta
que “no todas las leches
son iguales y queremos
demostrarlo con hechos.
La calidad empieza en la
vaca y ahí, desde el principio,
ya nos diferenciamos”.
venture con Asia Brewery”.
Otras dos líneas estratégicas
que se quieren potenciar son la
hostelería, que aporta el 35%
del negocio y que “está creciendo a doble dígito, por encima de la media del mercado”,
y las alianzas con otras compañías. Calidad Pascual tiene
ahora acuerdos con Idilia
Foods (Batidos Cola Cao, Unilever (Leche Flora), Unicer
(Agua Das Pedras Salgadas),
Kellogg (cereales y Pringles) o
Borges (aceites y vinagres), entre otras compañías. “Vamos a
seguir explorando alianzas similares porque cada día intentamos trabajar de una forma
más colaborativa”, señala la
compañía.
La empresa considera que
su capacidad industrial, con
seis fábricas, es suficiente para
abordar estos desafíos, aunque
confía en que la digitalización
le ayude a ser más eficiente.
“Es un medio, y no un objetivo,
que nos puede hacer más productivos en nuestras plantas o
para dar un mejor servicio a
nuestros clientes en hostelería”, señala José Luis Saiz.
¿Veremos a Calidad Pascual
vendiendo directamente por
Internet sus productos? “A
medio plazo no, pero el mercado cambia rápidamente”.
La Llave / Página 2
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
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6
Expansión Lunes 25 junio 2018
EMPRESAS
La batalla transatlántica Disney-Comcast
LA PRÓXIMA FUSIÓN
Dos opciones
para el regulador
británico de opas
Roberto Casado
(Londres)
a batalla corporativa
entre los grupos estadounidenses Disney y
Comcast por el control de los
principales activos de 21st
Century Fox tiene un segundo frente en Reino Unido.
Ambas firmas están compitiendo también por adquirir la
cadena británica de televisión
de pago Sky, en un proceso sin
precedentes que puede crear
muchos quebraderos de cabeza al regulador británico de las
ofertas públicas de adquisición (opas).
La historia comienza en diciembre de 2016, cuando Fox
presenta una propuesta para
adquirir el 61% de Sky que no
posee, a un precio de 10,75 libras por acción. Esto valora el
100% de esta firma en 18.000
millones de libras (20.500 millones de euros). La posición
de Rupert Murdoch, presidente de Fox y de News Corp,
en el sector de los medios británicos través de los diarios
The Sun y The Times abre un
largo proceso de análisis regulatorio para determinar si la
absorción de Sky (que tiene un
canal de noticias competidor
de la BBC) puede erosionar la
pluralidad informativa en Reino Unido.
Con esa opa todavía bajo escrutinio, Disney entra en escena al acordar la adquisición de
los activos de contenidos audiovisuales de Fox en Estados
Unidos y su 39% en Sky por
52.400 millones de dólares
(45.200 millones de euros).
Murdoch, impaciente ante la
presión que ejercen en el sector nuevas plataformas digitales de distribución de contenidos como Netflix y Amazon,
opta así por salir de ese negocio. Oficialmente, la opa de
Fox sobre el resto de Sky sigue
su marcha, aunque con la idea
de que el 100% de la empresa
Bloomberg News
Bloomberg News
Bloomberg News
L
Rupert Murdoch, presidente de
Fox.
Robert Iger, presidente de
Disney.
Brian Roberts, presidente de
Comcast.
James Murdoch, presidente de
Sky.
Fox, tras lanzar
una opa sobre Sky,
decidió abandonar
sus negocios
audiovisuales
Disney llegó a un
acuerdo amistoso
para hacerse con
los activos de la
empresa de Murdoch
Comcast ha
presentado ofertas
competidoras por los
activos de Fox y por
el 100% de Sky
Algunos accionistas
de Sky creen posible
que se llegue a
duplicar su precio
en la guerra de opas
británica también acabe en
manos de Disney.
tiva esta maniobra, ya que esta
operación exige ganar escala al
resto de la industria de medios
y telecomunicaciones de Estados Unidos para competir.
La semana pasada, Disney
decidió responder, mejorando su propia oferta por Fox
hasta los 71.400 millones de
dólares.
A fecha de hoy, por tanto, la
mejor oferta por los activos de
Fox (incluido su 39% en Sky)
es de Disney, y el mejor precio
por el 100% de la cadena británica es de Comcast.
Aparición en escena
Comcast se ve fuera de juego
en el proceso de concentración del sector y en febrero de
2018 anuncia una opa alternativa por el 100% de Sky a 12,5
libras por título, lo que en caso
de triunfar exigiría el desembolso de 22.000 millones de libras.
El pasado 13 de junio, la empresa de redes de cable que dirige Brian Roberts, necesitada
de asegurarse contenidos para
retener a sus abonados, lanza
su segundo desafío a Disney
con una propuesta alternativa
por los activos de Fox, ofreciendo 62.000 millones de dólares en metálico. La autorización judicial a la fusión de
AT&T y Time Warner incen-
Pago del
dividendo
complementario
La Junta General Ordinaria de Accionistas de Red Eléctrica Corporación, S.A.,
en sesión celebrada el 22 de marzo de 2018, ha aprobado la distribución, en
concepto de dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2017, de
un importe bruto de 0,6639 euros por acción. Sobre dicho importe bruto se
practicarán, en su caso, las retenciones exigidas por la normativa fiscal
aplicable.
El pago del dividendo complementario se efectuará el día 2 de julio de 2018
a todas las acciones con derecho a dividendo, de acuerdo con la normativa
de funcionamiento de la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro,
Compensación y Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal (IBERCLEAR),
actuando como agente de pagos el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
Madrid, 25 de junio de 2018
Teresa Quirós Álvarez • Directora Corporativa Económico Financiera
Futuras ofertas
Ningún analista cree que la
doble puja esté terminada. En
ambas se esperan nuevas subidas de precio. Comcast podría volver a elevar su oferta
por los activos de Fox, y entre
los inversores británicos existe la esperanza de que la guerra de opas por Sky se caliente
más.
Crispin Odey, gestor del
hedge fund Odey Asset Management, ha sugerido que se
podrían llegar a pagar 28 libras por acción de Sky
(50.000 millones de libras en
total). Los analistas ven estratosférica la cifra que sugiere
Odey, quien es accionista de la
compañía. Jefferies apunta
como mucho a 16 libras por
acción, y UBS a 15 libras. La
cotización está en 14,4 libras.
Este proceso ha creado un
dilema para el regulador de
opas en Reino Unido. Se espe-
UNA OPERACIÓN CRUZADA
Cotización de Sky
1.415
En peniques por acción
9 DIC 2016
Fox presenta una oferta
para comprar el 61%
que no controla en Sky,
a 10,75 libras por
acción.
1.375
1.250
1.125
27 FEB 2018
Comcast anuncia una
oferta por el 100% de Sky
a 12,5 libras por acción, lo
que valora el grupo en
22.000 millones de libras.
1.000
875
750
JUN
2015
MAR
2016
Cotización de Fox
En dólares por acción
14 DIC 2017
Disney pacta la
compra de la mayor
parte de los activos
de Fox por 52.400
millones de dólares
en acciones.
50
45
40
35
DIC
2016
SEP
2017
JUN
2018
13 JUN 2018
Comcast hace una oferta en metálico
por los activos de Fox, valorándolos en 48,8
65.000 millones de dólares.
21 JUN 2018
Disney eleva su oferta a 71.300 millones
de dólares, en metálico y acciones.
30
25
JUN
2015
MAR
2016
Fuente: Factset, Fox y Sky
ra que las ofertas de Fox y
Comcast por Sky reciban todas las autorizaciones administrativas antes del próximo
mes de julio. Teóricamente,
en ese momento debería
abrirse formalmente el proceso de ofertas finales, que incluso podría dirimirse mediante
la presentación de precios en
sobre cerrado.
Pero la lógica indica que la
DIC
2016
SEP
2017
JUN
2018
Expansión
resolución de esta disputa debería esperar a que se aclare
la situación en Fox, o al menos hacerlo en paralelo. Es
difícil para Fox decidir hasta
cuánto puede pagar por Sky
sin saber quien será su propietario. Por ahora, los reguladores dan por hecho que es
Disney quien mueve los hilos
de Fox, ya que el acuerdo entre ambas compañías fue rea-
El regulador británico
tiene dos opciones ante
la guerra de opas por Sky.
La primera es poner
en marcha el proceso
competitivo, pidiendo
a Fox y Comcast que
presenten sus ofertas
finales. Para determinar
el precio final, podría
acudirse al sistema de
sobres cerrados, poco
frecuente en Reino Unido
y muy polémico cuando
se utilizó en 2000 durante
la batalla por la empresa
galesa Hyder. La otra
opción para el regulador
es esperar que acabe
la batalla por Fox
(incluyendo un 39% de
Sky) y exigir al triunfador
que formule una opa
sobrevenida por el 100%
de la cadena británica.
El otro rival tendría la
posibilidad de retirarse
o contraopar.
lizado de forma amistosa.
Además, en función del precio final que se pague por los
activos de Fox, el supervisor
británico podría considerar
que parte de la subida de valoración corresponde al 39% de
Sky. Si considera que ésta es
superior a lo que se está ofreciendo en las opas, podría exigir una mejora del precio al
grupo que salga victorioso en
la batalla en Estados Unidos.
“Tanto Disney como Fox
tienen la capacidad para mejorar sus ofertas por Sky”, indica Polo Tang, de UBS. “Para
ambos grupos, Fox trae escala
y contenidos, mientras que
Sky aporta expansión internacional y escala en el acceso al
cliente final”.
¿Posible pacto?
En general, los analistas dan
como favorito en ambas peleas a Disney, ya que su acercamiento a Murdoch ha sido
más amistoso, los reguladores
podrían poner menos reparos
en Estados Unidos a la adquisición de Fox por ese grupo
que por Comcast, y además
una parte de la oferta del grupo presidido por Bob Iger es
en acciones, lo que beneficia
fiscalmente a Murdoch.
Según Tang, una posible
opción sorpresa es que se llegue a un pacto entre Disney y
Comcast para repartirse los
activos de Fox y Sky.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
7
EMPRESAS
Sherpa vende Indo Optical
al fondo belga Ergon Capital
Mamen Ponce de León. Madrid
Indo Optical abre una nueva
etapa con un inversor internacional como máximo accionista. Después de cinco
años como dueño único, el
fondo español Sherpa ha vendido el fabricante de lentes
oftálmicas y equipos ópticos a
Ergon Capital, el brazo de inversión en private equity del
grupo belga GBL (Groupe
Bruxelles Lambert).
El traspaso incluye una
participación mayoritaria pero no el 100% del accionariado, ya que la gestora que dirigen Eduardo Navarro y Alfredo Bru conservará una posición minoritaria que le permitirá sacar provecho de los frutos que se cosechen en este
nuevo periodo, en el que la
entrada de Ergon hace anticipar que se intensificarán los
planes de expansión en el exterior de la empresa catalana.
En el contexto de este traspaso también se incorporarán
a la propiedad de Indo el fondo español Oquendo –que
además de financiar la operación con deuda tomará una
participación minoritaria en
el capital– y el equipo directivo, encabezado por el consejero delegado Jean-Luc Morabito.
Con esta transacción, Sherpa da por cerrado el proyecto
de reenfoque estratégico y
vuelta a la rentabilidad que
trazó para Indo cuando la adquirió en octubre de 2013. Entonces el grupo (que era cotizado) se encontraba en una
grave situación de crisis que le
había abocado al concurso de
acreedores y el fondo compró
la unidad productiva por 7,4
millones de euros más la
aceptación de una deuda de
unos 10 millones.
Expansión exterior
Indo es hoy una empresa revitalizada, con presencia en
Marruecos y Portugal, además, de España, y que apunta
hacia nuevos horizontes. Y es
ahí donde adquiere significado la irrupción de Ergon, un
inversor con suficiente potencial para proporcionar a la catalana un nuevo impulso, sobre todo en la internacionalización con la vista puesta en
Europa.
Con unos 1.000 millones de
euros en activos gestionados,
el brazo inversor de GBL destaca por tener un fuerte enfoque paneuropeo, con participadas en Alemania, Italia,
Francia y Países Bajos, además de en Bélgica. En España
es desde 2011 propietario del
proveedor de mobiliario urbano Benito Urban. Su apuesta pasa por materializar inversiones de entre 25 y 75 millo-
nes. Hasta ahora ha comprado 18 empresas, de las cuales
conserva ocho en cartera, a las
que pronto se añadirá Indo.
En esta compra, el fondo bel-
ga ha estado asesorado por Fidentiis, Garrigues, KPMG y
A.T. Kearney. DLA Piper ha
aconsejado a Sherpa y Hogan
Lovells, a Oquendo.
Eduardo Navarro, socio fundador de Sherpa Capital.
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8
Expansión Lunes 25 junio 2018
EMPRESAS
LA CARRERA DEL BILLÓN DE DÓLARES
Alphabet apuntala su negocio
gracias a Google y a la publicidad
ALZA BURSÁTIL
Alphabet, matriz de
Google, acumula en
el parqué una subida
del 11% en lo que va
de año. Capitaliza
806.986 millones
de dólares (696.961
millones de euros).
PERSPECTIVAS/ EXPANSIÓN inicia hoy una serie en la que analiza la estrategia de las cuatro grandes
compañías tecnológicas mundiales que se acercan a tener una valoración de un billón de dólares.
Richard Waters. Financial Times
Nubarrones
A pesar de los excelentes resultados recientes y de su potencial de crecimiento, este
año ha habido nubes que han
sembrado dudas en el precio
de la acción de Google. Una
de ellas es el aumento de los
gastos que ha puesto nervio-
EVOLUCIÓN DE ALPHABET
Cotización
En dólares.
1.169,29
1.200
1.150
1.100
1.050
1.000
29 DIC 2017
22 JUN 2018
Beneficio neto
Ingresos
En millones de dólares.
En millones de dólares.
19.478
110.855
16.348
90.272
74.989
12.662
Elena Ramón
Una vez que los ingresos de
una compañía alcanzan la cifra de 100.000 millones de
dólares (83.366 millones de
euros), la mayoría de las empresas están destinadas a una
madurez cómoda. La ley de
las grandes cifras entra en juego. No sucede lo mismo con
Google. El mercado de publicidad en las búsquedas ya tiene 20 años, pero el crecimiento de la compañía de Internet
se ha vuelto a acelerar en los
últimos tres años.
Como resultado, se espera
que su matriz, Alphabet, que
obtiene el 99,5% de sus ingresos de Google, registre este
año su tasa de crecimiento
más alta desde 2011, a pesar
de que sus ingresos serán casi
cuatro veces mayores de lo
que eran entonces.
Los 26.000 millones de dólares (22.455 millones de euros) procedentes de nuevos
negocios que probablemente
conseguirá Google este año
son una asombrosa demostración del poder duradero de
su actividad principal. También son un indicador de la
potencia de una máquina de
hacer dinero que ha estado financiando los próximos grandes negocios de la empresa,
impulsando su crecimiento
mucho más allá de las búsquedas.
Si Alphabet puede mantener este momento de auge y
superar su actual fase de inversión, que reduce el margen
de beneficio, su acción debería poder mantener su PER
en los próximos tres años, señala Dan Chung, director de
inversiones de Alger, una gestora de de fondos orientados
al crecimiento de Nueva
York. Eso equivaldría a una
subida del 30% de la acción en
el mismo periodo, lo que haría
que la capitalización de mercado de Google se acercara a
la cifra mágica de un billón de
dólares.
2015
Sundar Pichai, consejero delegado de Google.
sos a algunos inversores en los
últimos meses. Pero una mayor preocupación es la amenaza de una reacción política
y reguladora provocada por
su creciente poder. “El mayor
riesgo es claramente la regulación de la privacidad, pero
también su control monopolístico de ciertos segmentos
de mercado”, dice Chung. Pero si la compañía puede superar problemas como estos,
muchos analistas de Wall
Street creen que Alphabet registrará un fuerte crecimiento
que hará que sus ingresos superen la cifra de 200.000 millones de dólares a principios
de la próxima década.
Un elemento clave para este crecimiento es el negocio
móvil, que ha dado al motor
de búsqueda de Google una
nueva vida. Dado que los
usuarios de smartphones realizan cada vez más búsquedas
en Internet, los “clics pagados” (la cantidad de veces que
los usuarios hacen clic en sus
2016
2017
Fuente: Bloomberg y Alphabet
Alphabet, que
obtiene el 99,5%
de sus ingresos
de Google,
sigue creciendo
El negocio
móvil ha dado una
nueva vida al motor
de búsquedas
de Alphabet
El buscador ha
permitido al gigante
financiar los
negocios con los que
quiere diversificarse
El software
y los coches sin
conductor son otra
de las bazas de
futuro del grupo
anuncios) aumentaron un
59% en el primer trimestre de
este año, manteniendo la aceleración registrada en los trimestres anteriores. Aunque el
precio medio de un anuncio
ha bajado un 19%, el crecimiento ha aumentado. La
cuestión ahora es si los nuevos negocios de Google extenderán este ritmo de crecimiento a nuevos mercados en
los próximos años.
El más importante de ellos
es YouTube, que ya tiene
unos ingresos de 20.000 millones de dólares anuales y
podría crecer entre un 20%
y un 30% anual en los próximos cinco años, prevé Mark
Mahaney, analista de RBC
Capital Markets. Su potencial
es enorme: los ingresos de
YouTube representan solo alrededor del 10% de la cantidad que se gasta a nivel mundial en publicidad televisiva
tradicional, dice Youssef
Squali, analista de SunTrust
Robinson Humphrey. “La
2015
2016
2017
Expansión
buena noticia es que YouTube todavía está en una fase
muy temprana. Todos los ojos
están puestos en él”, asegura.
‘Cloud’
Por otra parte, el negocio de
informática en la nube de
Google podría representar
una oportunidad aún mayor.
Google entró tarde en este
campo, y con unos ingresos
anuales que rondan los 4.000
millones de dólares está muy
por detrás de los líderes del
mercado, Amazon y Microsoft. Pero finalmente se ha decidido a lanzar un ataque en
serio y ofrecer a otras empresas acceso a la inteligencia artificial desarrollada para sus
propios servicios podría ser
un poderoso atractivo. Chung
cree que “es posible que tenga
las mejores tecnologías de inteligencia artificial y aprendizaje automático en la nube”.
Además, las “otras apuestas” de Alphabet, que incluyen la biotecnología, las redes
de banda ancha y los automóviles sin conductor, ofrecen la
oportunidad de crecer en
mercados completamente
nuevos. Pero la mayoría de los
inversores y analistas aún no
han evaluado su potencial comercial ni las han incluido en
sus modelos de valoración.
Waymo
Respecto a la unidad de automóviles sin conductor Waymo,
Mahaney señala que “no está
nada claro cuál va a ser el modelo de ingresos a largo plazo,
por lo menos para dentro de
cinco años”. Pero añade que
“la ventaja clara de Waymo
en el campo podría hacer que
un día vendiera su software a
muchos fabricantes de automóviles, al igual que el software Windows de Microsoft
se convirtió en el estándar para el PC. Y agrega: “Creo que
Waymo está creando el sistema del vehículo autónomo
para todos los automóviles”.
Kevin Walkush, gestor de
carteras de Jensen Investment Management, cree que
Waymo podría ganar aún
más dinero con el negocio
que Google conoce mejor:
guiar a las personas en Internet. “Todo conduce a la búsqueda central. A, ¿qué estarán
haciendo todas esas personas
sentadas en los coches? Estarán en Internet. Es una forma
de facilitar la búsqueda básica
y de maximizar el valor de la
Red”. Eso podría un día hacer
que los coches sin conductor
sean un gran negocio para
Google.
Analistas de UBS pronostican que el liderazgo tecnológico de Waymo hará que sus
ingresos en 2030 sean equivalentes al 80% de los ingresos totales de Alphabet en
2020. Pero debido al estancamiento actual de su precio y a
que negocios futuros como
éste todavía son difíciles de
evaluar, Wall Street podría
tardar en reconocer su potencial. “Creo que Amazon
llegará primero a la cifra de
un billón de dólares en capitalización de mercado, pero
Alphabet también la alcanzará”, dice Squali.
Mañana:
Apple
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
9
EMPRESAS
La Socimi de Vukile prevé alcanzar
1.000 millones en activos en 3 años
SALDRÁ AL MAB ESTE VERANO/ Castellana Properties, con una cartera valorada en más de 400 millones,
LIDERAZGO
Castellana Properties
quiere ser la Socimi
especializada
en ‘retail’ más grande
de España y plantar
cara a Lar España
o Merlin.
pretende multiplicar por 2,5 su tamaño con la compra de parques y centros comerciales en España.
Castellana Properties acelera
sus planes de crecimiento con
el objetivo de convertirse en
la Socimi española especialista en retail más grande de España y plantar cara a sus rivales Lar o Merlin. La compañía
controlada por el fondo sudafricano Vukile Property pretende alcanzar los 1.000 millones de euros en activos en
los próximos tres años, lo que
supone multiplicar por 2,5 el
tamaño actual de su cartera,
compuesta por 15 inmuebles
con un valor cercano a los 400
millones de euros y 197.000
metros cuadrados.
“Esto lo vamos a hacer
con crecimiento orgánico,
es decir, comprando nuevos
activos”, explica Alfonso
Brunet, consejero delegado
de Castellana Properties. El
directivo cuenta con una dilatada trayectoria en el sec-
“El objetivo de la
compañía es ganar
volumen para dar
el salto al Continuo
en un futuro”
“Tenemos una
cartera de proyectos
en estudio de unos
2.000 millones
de euros”
tor inmobiliario, en especial
en retail, tras su paso por el
fondo Pradera y la consultora CBRE.
con los que crecer”, añade.
El objetivo de la firma pasa
por alcanzar un volumen suficiente para dar el salto al Continuo. “Nuestro principal accionista es Vukile, que es un
Reit (figura equivalente a las
Socimis) y su interés es captar
nuevos inversores”.
“Somos un fondo de ingresos –a largo plazo– y buscamos unas rentas estables, predecibles y con potencial de
crecimiento a futuro. Dado la
evolución macroeconómica
actual y la recuperación, vemos claro que existe recorrido al alza en el mercado de retail ”, apunta.
Para alcanzar su objetivo, la
Socimi analiza la compra tanto de carteras como de activos
individuales, sobre todo en
ciudades secundarias y ubica-
Pablo Moreno
Rebeca Arroyo. Madrid
Alfonso Brunet, consejero delegado de Castellana Properties.
ciones prime. Actualmente, la
compañía “estudia operaciones por 2.000 millones”.
En cuanto a los planes más
inmediatos, Castellana Properties saldrá al Mercado Alternativo Bursátil (MAB) an-
tes de septiembre. “No vamos
a hacer ninguna ampliación
de capital de cara a la salida
al MAB. Lo que queremos hacer es ganar tamaño para que,
en el futuro, podamos dar
entrada a nuevos inversores
Andadura
Castellana Properties comenzó su andadura en diciembre
de 2015 con la compra de dos
edificios de oficinas en Madrid y Sevilla. Un año después, el fondo sudafricano
Vukile compró el 98% del capital y preparó para la si-
Promueve:
Organiza:
Colaboran:
Asociación colaboradora:
V ENCUENTRO
ABRIR PUERTAS A LA EXCELENCIA
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Para más información: 91 443 53 36. Aforo limitado. Imprescindible confirmación por parte de la organización.
guiente operación de calado:
la compra por casi 200 millones de euros de una cartera de
nueve parques comerciales
repartidos por varias localidades españolas. La última adquisición fue en mayo con la
compra el centro comercial
Habaneras en Alicante por 80
millones de euros.
Actualmente, cuenta con 13
parques y centros comerciales y dos edificios de oficinas,
y su actividad supone un 21%
del negocio de Vukile.
Brunet reconoce que, desde el inicio de la recuperación
en España, los precios de los
activos inmobiliarios han subido por el interés de los inversores. “Creemos que donde queda mucho recorrido es
en rentas después de los descensos de la crisis. Como somos un fondo de ingresos; esto es lo que más interesa”, advierte.
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10 Expansión Lunes 25 junio 2018
EMPRESAS
GOBIERNO CORPORATIVO
SOCIEDAD Y EMPRESA
Las auditoras cobran al Ibex
30 millones por otros servicios
INFORMES DE GOBIERNO/ El importe de los honorarios pagados por las empresas
a las firmas en 2017 por otros trabajos ajenos a la auditoría aumentó un 3,2%.
A. Medina. Madrid
La legislación indica que la
prestación a las entidades auditadas de determinados servicios distintos de la auditoría
legal por parte de sus auditores legales, sociedades de auditoría o miembros de su red
puede comprometer la independencia de estos. Por eso, la
misma legislación incluye una
lista de trabajos ajenos a las
auditoría prohibidos, que las
firmas no pueden prestar a
sus clientes.
El año pasado, las firmas de
auditoría y consultoría cobraron a sus clientes del Ibex
unos honorarios conjuntos de
30,32 millones de euros por
realizar otros trabajos distintos a la auditoría de cuentas,
incluyendo la cifra pagada
tanto por la sociedad matriz
como por el grupo.
Estos honorarios suponen
un aumento del 3,2% respecto
al año anterior, según los informes de gobierno corporativo de las empresas que componían el índice selectivo de la
Bolsa española el año pasado
(sin incluir a ArcelorMittal y
con Abertis, que figuraba en
2017 en el índice y que ha sido
sustituida en junio por Cie
Automotive).
Sólo en el caso de Enagás,
Iberdrola y Viscofan, la firma
que les realiza la auditoría de
sus cuentas no llevó a cabo labores distintas a la revisión de
las cuentas en 2017 (en 2016,
únicamente fue Telefónica).
Promedio
De este modo, los trabajos ajenos a la auditoría supusieron,
de media, el 21,3% de los honorarios facturados por las firmas, frente al 23,9% de 2016.
Casi la mitad del total de los
honorarios fueron pagados
por cinco empresas: Santander, Acciona, ACS, CaixaBank
y Amadeus. La entidad que
preside Ana Botín desembolsó 4,34 millones de euros en
2017 a PwC, su auditor desde
2016, en labores distintas a la
revisión de las cuentas anuales, un 2,7% menos que el año
anterior. Esto supone el 4,6%
del total facturado por la firma
de servicios profesionales al
banco, un punto porcentual
menos que 12 meses antes.
A continuación, se sitúa Acciona. El grupo de infraestruc-
LOS OTROS HONORARIOS DE LAS AUDITORAS
Importe de los trabajos distintos a la auditoría pagados por el Ibex (*)
Empresa
Importe 2017
en millones €
% sobre el
total facturado
Importe 2016
% sobre el
en millones € total facturado
Abertis
0,812
21,89
1,132
28,80
Acciona
3,173
46,20
4,751
59,14
Acerinox
0,037
4,34
0,748
48,03
ACS
2,516
17,97
2,149
16,13
Aena
0,165
40,34
0,067
50,76
Amadeus
2,013
45,85
1,920
44,84
Banco Sabadell
0,832
14,13
1,362
21,64
Bankia
1,208
36,69
0,221
10,48
Bankinter
0,043
3,88
0,024
2,54
BBVA
0,508
1,72
1,094
3,50
CaixaBank
2,213
20,06
2,789
28,94
Cellnex
0,446
28,98
0,499
38,95
Colonial
0,226
28,40
0,298
34,66
Dia
0,424
34,98
0,421
35,44
Enagás
–
–
0,140
13,00
Endesa
1,436
34,71
0,182
5,09
Ferrovial
0,299
5,33
0,619
11,50
Gas Natural Fenosa
1,205
22,60
0,233
4,70
Grifols
0,684
12,10
0,223
4,25
IAG
0,915
17,00
0,838
17,00
Iberdrola
–
–
0,060
0,20
Inditex
0,153
2,20
0,181
2,70
Indra
0,379
17,00
0,841
36,70
Mapfre
1,815
22,31
1,436
17,89
Mediaset
0,066
24,26
0,096
30,38
Meliá Hotels
0,493
30,65
0,952
43,37
Merlin Properties
0,041
6,41
0,261
56,00
Red Eléctrica
0,127
32,00
0,073
19,95
Repsol
1,717
23,00
1,614
22,00
Santander
4,347
4,60
4,470
5,60
Siemens Gamesa
0,011
0,18
0,145
8,19
Técnicas Reunidas
1,060
55,79
0,760
47,80
Telefónica
0,962
4,90
–
–
Viscofan
–
–
0,204
21,60
(*) Composición del índice a diciembre de 2017.
Sólo en Enagás,
Iberdrola y Viscofan,
la firma que les
hace la auditoría no
realizó otros trabajos
Fuente: Informes de gobierno corporativo
turas y servicios que dirige José Manuel Entrecanales como presidente ejecutivo, pagó
3,17 millones de euros a
KPMG, que se estrenó como
auditor en 2017, por este concepto, un 33% menos, suponiendo el 46% de los honorarios pagados a la firma. KPMG
sustituyó el año pasado como
auditor a Deloitte, a la que Acciona pagó 4,75 millones de
euros, el 59% del total de los
Casi la mitad de los
honorarios fueron de
Santander, Acciona,
ACS, CaixaBank
y Amadeus
honorarios facturados en
2016. ACS pagó 2,51 millones
a Deloitte por labores ajenas a
la auditoría, un 17% más que
en 2016. Esto equivale casi el
18% de la retribución cobrada
por esta firma que revisa las
cuentas.
Deloitte también es el auditor de CaixaBank y Amadeus.
La entidad que preside Jordi
Gual desembolsó 2,21 millones en trabajos distintos a la
auditoría, un 20% menos, y el
20% de los honorarios desembolsados a la firma. Amadeus,
por su parte, pagó a Deloitte
2,01 millones el año pasado,
casi un 5% más, lo que supuso
el 45% de la factura.
Otros seis grupos (Mapfre,
Repsol, Endesa, Bankia, Gas
Natural Fenosa y Técnicas
Reunidas) superan el millón
de euros pagados a sus auditoras por trabajos distintos.
Menos gasto
En el lado contrario, cinco
grupos del Ibex gastaron menos de 100.000 euros en retribuir a sus auditores en sus labores de asesoramiento. Siemens Gamesa es la que menos
gastó, con 11.000 euros a EY,
apenas el 0,2% del total de los
honorarios, en el año en que
se hizo efectiva la fusión entre
el fabricante de aerogeneradores español y la división de
energía eólica del grupo alemán, un 92% menos respecto
a 2016. Acerinox retribuyó
con 37.000 euros a su nuevo
auditor, PwC, que sustituyó el
año pasado a KPMG.
La factura de Deloitte en el
caso de la Socimi Merlin Propertires ascendió a 41.000 euros, un 84% inferior a la del
año anterior, en el que supusieron el 56% de los honorarios. Bankinter retribuyó por
estos trabajos con 43.000 euros a PwC, un 79% más.
Mediaset, por su parte, rebajó la factura de su nuevo auditor, Deloitte, a 66.000 euros.
La cifra es un 31% menor que
los 96.000 euros que pagó en
2016 a su anterior firma, EY.
El 3,58% de la plantilla procede de colectivos en riesgo de exclusión.
La integración laboral,
una prioridad para
el Grupo Norte
Expansión. Madrid
“La integración de colectivos
vulnerables representa una
prioridad para nuestra empresa y somos unos firmes
convencidos de que su integración con normalidad en la
empresa nos hace mejores en
todos los aspectos, por supuesto en el social pero también en el económico”, asegura Almudena Fontecha, directora de RSC y Relaciones
Institucionales de Grupo
Norte. Para la empresa especializada en la prestación de
servicios, la RSC forma parte
del negocio. “Nuestra orientación está basada en ser rentables y sostenibles para crear
valor”, y debe ser un eje transversal y estar presente en todas las acciones del grupo. Y,
dentro de este proceso, la integración de colectivos vulnerables es una prioridad.
Grupo Norte cuenta más
de 12.400 empleados, de los
que un 3,58% procede de colectivos con dificultades para
encontrar un empleo. En este
proceso de dar una oportunidad laboral a personas en riesgo de exclusión, colabora con
organizaciones como Fundación Secretariado Gitano,
Asociación El Puente Salud
Mental, Red Acoge, la Comunidad de Madrid, el Instituto
de la Mujer, el Ministerio de
Sanidad,Ministerio de Sanidad, Consumo y Bienestar Social y el Programa Incorpora.
Colaboración
La empresa colabora con este
programa de intermediación
laboral de la Obra Social de La
Caixa desde 2007 en diferen-
tes comunidades autónomas.
Esa colaboración se ha traducido en la inserción laboral de
1.064 de empleados en exclusión social. En 2017 se insertó
a 53 candidatos y, para este
año, “las previsiones apuntan
a un incremento, ayudado
también por las perspectivas
de crecimiento de la economía española”, indica la directora de RSC y Relaciones Institucionales.
Entre ellas figuran, principalmente personas con discapacidad, pero también víctimas de violencia de género y
personas mayores de 45 años,
que desempeñan distintos
puestos. “Hay trabajadores
que forman parte de la estructura general de la compañía y
otras posiciones que se integran en esos servicios que
completan el catálogo de la
compañía”, indica Fontecha.
Realidades
La directiva destaca que tener
una verdadera cultura de RSC
“es ir más allá de lo que es
obligatorio. No estamos hablando de porcentajes de contratación a los que obliga la
Ley, sino de personas con sus
realidades y circunstancias,
con su derecho a tener una vida digna y a soñar”. Y añade
que “estas iniciativas contribuyen a defender y reforzar
nuestros valores. En Grupo
Norte creemos que los valores representan el vehículo
que marcará el destino de las
empresas y aquellas que no se
tomen esto en serio, dentro de
la nueva realidad que estamos
viviendo, tendrán muy difícil
su continuidad”.
El Programa Incorpora de la Obra Social de La Caixa generó
30.000 empleos en más de 10.000 empresas de toda España
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
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11
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12 Expansión Lunes 25 junio 2018
EMPRESAS
El fabricante de Ariel testa la venta directa
a través de Internet
Venta de su participación en Banco
Santander por 32 millones de euros
GAS NATURAL FENOSA La compañía energética celebrará el 27
de junio una junta general de accionistas en la que aprobará una
nueva denominación social, reducirá su número de consejeros y
simplificará su organización interna, y al día siguiente presentará en
Londres su plan estratégico hasta el año 2022. Gas Natural Fenosa
está liderada, desde principios de febrero, por Francisco Reynés como presidente ejecutivo, que dará a conocer en estas dos citas qué
rumbo quiere imprimir a esta multinacional energética en los próximos años.
P&G El fabricante de Ariel, Dodot o Gillette desarrolla proyectos pilotos para vender directamente sus productos a través de Internet
sin pasar por los distribuidores tradicionales (droguerías, supermercados o grandes superficies). “Nuestro modelo tradicional de venta
sigue siendo vender a través de distribuidor, pero somos conscientes de que los consumidores evolucionan y hay clientes abiertos a
interactuar directamente con las marcas y a comprarlas de forma
distinta, incluida la venta directa”, según el director general de P&G
en España y Portugal,Javier Solans, informa Efe.
INDUSTRIAS TITAN El fabricante de pinturas Titanlux se ha desprendido de una participación en Banco Santander por 32 millones
de euros. La compañía destinará los fondos a financiar su plan estratégico con horizonte en 2021 y amortizar deuda. Industrias Titán cerró el año pasado con una facturación de 116 millones, lo que supone un 3,3% menos, y un beneficio de 2,3 millones, un 60% más. El
plan estratégico señala que la compañía debe volver a facturar 120
millones en 2021, pero con una rentabilidad del 11%, cinco puntos
porcentuales más que actualmente.
Expansión. Madrid
El grupo tecnológico chino
Xiaomi debutará el próximo 9
de julio en la Bolsa de Hong
Kong, con la colocación de
2.180 millones de acciones,
convirtiéndose en la mayor
oferta pública de venta (OPV)
de acciones mundial en dos
años, según el propio fabricante de móviles inteligentes,
que la semana pasada anunció que posponía sus planes
para cotizar también en China continental. El precio de
las acciones oscilará entre 17 y
22 dólares hongkoneses (entre 2,17 dólares y 2,8 dólares
estadounidenses), con el fin
de recaudar 6.100 millones de
dólares, casi 4.000 millones
menos de lo previsto. La hoja
de ruta inicial, que contemplaba cotizar tanto en Hong
Kong como en Shanghái, elevaba la colocación bursátil
hasta los 10.000 millones de
dólares. Pese a ver reducidas
las expectativas, se trata de
una OPV muy esperada, que
permitirá a la compañía revertir esta inyección económica para ampliar sus áreas
de investigación y desarrollo y
su expansión global, que ya
cuenta con presencia en 74
países. El fundador de Xiaomi, Lei Jun, explicó en Hong
Kong que la compañía china
tiene la vista puesta en el futuro, dado “el gran potencial de
crecimiento”.
Telefónica propone
una ‘Constitución
Digital’ para todos
El Gobierno ha pedido a los conservadores que apoyen la ampliación.
MANIFIESTO/ La ‘teleco’ propugna un gran pacto social para
que nadie quede fuera de las ventajas de la transformación.
I. del Castillo. Madrid
Telefónica presentará hoy en
Madrid su nuevo manifiesto
digital, un trabajo teórico que
la operadora pretende que
ayude al debate para la promulgación de una suerte de
constitución digital que garantice que las ventajas de la
transformación digital acelerada que están experimentando la economía y la sociedad se centren primero en la
mejora del bienestar de la humanidad y alcancen a todos
los ciudadanos eliminando la
llamada brecha digital.
Este manifiesto, impulsado
por el presidente del grupo,
José María Álvarez-Pallete,
es una revisión del presentado en 2014 y pretende impulsar un debate sobre “cómo
conseguir una digitalización
centrada en las personas”.
Pacto digital
El presidente del grupo ha
manifestado en diferentes
ocasiones la importancia de
promover un gran pacto digital, que sea resultado de la cooperación entre instituciones
públicas y privadas para asegurar “que los importantes
El Parlamento británico
aprueba hoy la
ampliación de Heathrow
R. Casado. Londres
Pablo Moreno
Xiaomi debuta
con su OPV
en la Bolsa de
Hong Kong
el 9 de julio
Dreamstime
El grupo adopta nuevo nombre esta
semana y presenta su plan estratégico
José María Álvarez-Pallete, presidente de Telefónica.
beneficios de este nuevo
mundo lleguen a todos”.
El manifiesto también considera fundamental apostar
por la educación para que los
sistemas educativos y los planes de estudio se actualicen,
sean más flexibles y se adapten a las necesidades del mercado laboral, ya que se considera que en 2055 la mitad de
los puestos de trabajo actuales estarán automatizados, el
90% de los puestos de trabajo
requerirán un cierto nivel de
habilidades digitales y el 65%
de los niños actuales tendrán
trabajos que aún no existen.
Entre las propuestas del
manifiesto figuran impulsar
una Carta de Derechos Digitales; la reforma de las políticas fiscales y sociales que fomenten la innovación en la
educación, el empleo y la tributación; fomentar la conectividad para que nadie se quede atrás; modernizar los derechos y las políticas; apoyar el
desarrollo de algoritmos responsables que eviten sesgos
para mitigar así las nuevas desigualdades que se generen
por la digitalización.
La Cámara de los Comunes
va a votar hoy el proyecto de
ampliación del aeropuerto
londinense de Heathrow, con
todos los comentaristas políticos anticipando una luz verde
parlamentaria a esa inversión,
valorada en 14.000 millones
de libras (16.000 millones de
euros).
Ferrovial es el primer accionista de Heathrow con un
25% del capital, y espera que
esta participación se revalorice con la construcción de una
tercera pista y sexta terminal,
que aliviarán la actual congestión de las instalaciones del
mayor aeropuerto de Reino
Unido.
El Gobierno de Theresa
May ha pedido al grupo parlamentario conservador que
apoye la ampliación, pese a la
oposición de varios diputados
del partido cuyas circunscripciones están cerca del aeropuerto. Los laboristas han dado libertad de voto a sus re-
presentantes, los nacionalistas escoceses lo respaldan y
los liberal-demócratas lo rechazan por su impacto ecológico. En total, se espera que alrededor de dos tercios de la
Cámara se pronuncie a favor.
Este trámite todavía no
despeja totalmente el camino
al proyecto. Ahora debe superar la tramitación administrativa, que puede crear un fuerte debate sobre el impacto urbanístico y medioambiental
de la iniciativa. Algunas organizaciones amenazan con pedir por la vía legal el bloqueo
de la inversión.
En el mejor de los casos, la
construcción no empezará
hasta 2021, y la inauguración
sería en 2026.
Antes, Ferrovial y sus socios deberán buscar vías para
financiar la inversión. IAG,
hólding de las aerolíneas BA e
Iberia y principal usuario de
Heathrow, exige que no se
produzca una subida de tarifas aeroportuarias.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS
BNP pone a la venta su cartera
de clientes con menos patrimonio
BANCA PRIVADA/ Esta cartera cuenta con unos 1.300 clientes y alrededor de 550 millones en activos bajo
gestión. Recibirán ofertas vinculantes de los potenciales compradores a lo largo de esta semana.
La banca
privada, un pilar
en su estrategia
A. Stumpf. Madrid
BNP Paribas ha puesto a la
venta la cartera de clientes
con menos patrimonio de su
negocio de banca privada en
España, conocido como BNP
Paribas Wealth Management. Varias fuentes financieras aseguran que la entidad
francesa recibirá ofertas vinculantes por parte de los potenciales compradores a lo
largo de esta semana, y que esperan culminar la operación
antes de que finalice el verano.
BNP ha preferido no hacer
comentarios al respecto y no
se conocen todavía las cifras a
las que espera valorar esta
cartera, que cuenta con aproximadamente 1.300 clientes
con los patrimonios más bajos
de la banca privada de BNP.
Con alrededor 550 millones
de euros en activos bajo gestión, se trata de un segmento
de tamaño pequeño dentro de
los volúmenes que habitualmente mueve este negocio
para las diferentes entidades
que operan en el país. La mayor parte de este patrimonio,
aseguran fuentes conocedoras, está dedicado a diferentes
fondos de inversión.
Banca personal
El perfil de la cartera de clientes que pone a la venta la entidad francesa responde a lo
que para muchas entidades se
conoce como banca personal,
un segmento intermedio entre la banca minorista y la de
elevados patrimonios.
Con un menor número
de oficinas en el país, BNP
apuesta por centrarse en los
clientes de mayor patrimonio, un segmento donde puede maximizar la rentabilidad
BNP Paribas ha hecho de
la banca privada uno de
los pilares de su negocio
en España. La firma
francesa mantiene 7.700
millones de euros en
activos bajo gestión en
España bajo la marca BNP
Paribas Wealth
Management en la que
aspira a mantener a sus
clientes a lo largo de las
sucesivas generaciones
con la premisa de
maximizar la rentabilidad
de sus patrimonios.
Esta división cuenta con
oficinas en seis de las
principales ciudades del
país (Madrid, Barcelona,
Valencia, Bilbao, Sevilla y
San Sebastián) y dispone
de 155 profesionales, entre
ellos 50 banqueros
privados, que prestan
servicio a
aproximadamente 2.500
clientes.
Sede en España de BNP Paribas Wealth Management.
de los recursos disponibles.
Este segmento de clientes
encajaría bien a las entidades
o firmas que han desarrollado
su estrategia enfocada hacia
este tipo de carteras.
Agilidad en el proceso
El propio equipo de banca de
inversión de BNP Paribas se
ha responsabilizado del proceso de venta de la división,
algo normal en este tipo de
operaciones que se prefieren
resolver de forma interna.
De hecho, los equipos de
banca de inversión suelen
Promoción válida en todo el territorio nacional. Unidades limitadas.
Bases depositadas en www.elmundo.es/promociones.
Teléfono de atención al cliente 91 050 16 29.
PRÓXIMAS
ENTREGAS
Hay compradores
potenciales entre los
bancos tradicionales
y las firmas
independientes
La entidad buscará
culminar la
operación de forma
rápida, antes de
que acabe el verano
participar de prácticamente
todos los procesos que involucran a su entidad, desde emisiones de bonos hasta operaciones corporativas de mayor
calado.
Sin embargo, la forma en la
que está desarrollando la operación dista mucho de ser la
habitual. “Se ha recibido la
documentación y en muy poco tiempo se ha pasado a la fase de presentar ofertas vinculantes. Todo marcha mucho
más rápido de lo habitual, sin
que se haya abierto un periodo de ofertas de tanteo ni nada
CLÁSICOS
INOLVIDABLES
Los mejores libros
jamás escritos
SHERLOCK
HOLMES
8 julio
EL MARAVILLOSO
MAGO DE OZ
15 julio
ALICIA
EN EL PAÍS
DE LAS MARAVILLAS
Una colección con cuidadas ilustraciones,
para disfrutar, compartir y dejar volar la imaginación.
29 julio
CADA DOMINGO UNA NUEVA ENTREGA
parecido”, comentan fuentes
financieras. El motivo que explica la agilidad que está caracterizando el proceso es el
pequeño tamaño de la cartera
que se desea vender en relación al peso total de este negocio para el banco.
La documentación sobre
los activos a la venta se ha presentado tanto a bancos tradicionales como a firmas independientes de banca privada y
personal. De hecho, varias
fuentes aseguran que se han
encontrado potenciales compradores en ambos perfiles.
Sabadell
recibirá
ofertas por su
ladrillo hasta
el miércoles
Expansión. Madrid
El plazo para que los fondos
finalistas presenten sus ofertas para adjudicarse las cuatro
carteras de Sabadell formadas
por activos problemáticos,
cuyo valor conjunto asciende
a casi 11.000 millones de euros, se cierra definitivamente
el próximo miércoles, 27 de
junio. A partir de esta fecha la
entidad deberá elegir a los ganadores, según fuentes cercanas a fondos consultados por
Europa Press.
La entidad presidida por
Josep Oliu busca deshacerse
de las carteras Challenger y
Coliseum, que suman unos
7.500 millones de euros y están formadas por activos adjudicados (REO), y de Makalu
y Galerna, valoradas en unos
2.500 millones y 900 millones
de euros, respectivamente, y
compuestas por créditos de
colateral inmobiliario (NPL).
No obstante, Sabadell solamente podrá desconsolidar
de su balance durante este
ejercicio la cartera de mayor
valor, la denominada Challenger (valorada en unos 5.000
millones de euros), ya que el
resto necesita la luz verde por
parte del Fondo de Garantía
de Depósitos (FGD) debido a
que los inmuebles que las
constituyen proceden de la
antigua CAM –Caja de Ahorros del Mediterráneo–.
Cerberus, Blackstone, Lone Star y Oaktree son algunos
de los fondos finalistas para
adjudicarse las dos primeras
carteras, mientras que Deutsche Bank, Bain Capital, Oaktree y CPPIB competirían
por los activos de las otras dos.
A 31 de marzo, la entidad
contaba con 14.923 millones
de euros en activos problemáticos, lo que representaba una
cifra un 17,6% inferior a la de
un año antes.
DOMINGO
1 JULIO
DE
CUARTA ENTREGA
EL LIBRO DE LA SELVA
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POR
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14 Expansión Lunes 25 junio 2018
FINANZAS & MERCADOS
Tressis quiere elevar su
volumen un 50% en tres años
Tressis lanza una nueva estrategia de banca
privada e incorporará a 30 asesores financieros y a 15 agentes hasta 2020.
HASTA 6.000 MILLONES DE PATRIMONIO/
Santiago Eguidazu, presidente de Alantra.
Alantra asesora la
compra del segundo
mayor banco de Chipre
Andrés Stumpf. Madrid
Coger un banco fallido, segregar sus activos tóxicos del segmento con valor y vender cada una de las partes por separado para maximizar el resultado. Ésta es la fórmula que se
utilizó en la venta de CatalunyaCaixa a BBVA y que ha servido de ejemplo para otras
tantas operaciones en el sur
de Europa desde entonces.
El último en hacer uso de
este sistema ha sido Hellenic
Bank, el tercer banco de Chipre. La entidad contrató a la
boutique española de inversión Alantra para separar los
activos tóxicos del nacionalizado Cyprus Cooperative
Bank, segunda mayor firma
del país, y adquirir de la parte
con valor un balance de
10.300 millones de euros, 73
oficinas y más de 1.100 empleados.
El balance adquirido se
compone de préstamos por
aproximadamente 4.600 millones, bonos soberanos chipriotas por otros 4.100 millones, depósitos de clientes por
9.700 millones y efectivo por
1.600 millones. Además, se ha
llegado a un acuerdo con el
Gobierno del país para la
puesta en marcha de un esquema de protección de activos que blinde al comprador
de posibles impagos en los
préstamos por hasta 2.800
millones de euros.
Para poder digerir la compra, Hellenic Bank llevará a
cabo una ampliación de capital por valor de 150 millones
de euros a un precio de 0,7 euros por título, lo que supone
una prima del 23% sobre el
precio medio de la cotización
de la acción de los últimos tres
meses. Alantra también ha actuado como estructurador de
la ampliación, un proceso que
podría ser suscrito por los ac-
También ha actuado
como estructurador
de la ampliación
de capital del
comprador
cionistas actuales de la entidad (hasta 100 millones) y por
el fondo estadounidense
Pimco, que aportaría 50 millones, según fuentes financieras.
No es la primera vez que la
boutique española trabaja con
Hellenic Bank. El pasado año,
Alantra asesoró a la entidad
en la creación de una plataforma de servicios financieros
(servicer) que agrupaba las
exposiciones morosas de la
entidad y de la que se ha vendido un 51% a APS Holdings,
una firma especializada en
gestión de activos tóxicos.
Un camino tortuoso
La venta de Cyprus Cooperative Bank a Hellenic Bank es
el último capítulo de un tortuoso proceso que se inició en
2014 con la nacionalización
de la entidad al ser declarada
como fallida.
Tras ser rescatada con dinero público, la firma fue incapaz de volver a la senda de
la viabilidad al no conseguir
recuperar la gran mayoría de
su cartera de préstamos dudosos, un fracaso del que la
Comisión Europea responsabiliza tanto al consejo de administración del banco como
a las ineficiencias del marco
legal chipriota. Ante esta situación, el Gobierno inició el
proceso de venta de Cyprus
Cooperative Bank, que se saldó sólo con ofertas en terreno
negativo, lo que forzó a abrir
la puerta a una segunda ronda
de ayudas estatales en forma
de los mencionados esquemas de protección de activos.
Acercarse a los 6.000 millones de euros de patrimonio
asesorado en tres años. Es el
ambicioso objetivo de Tressis
para 2020, según explica su
consejero delegado, José Miguel Maté. El volumen de la
firma es ahora de algo más de
4.000 millones, por lo que este objetivo supondría un crecimiento del 50%.
El plan estratégico de Tressis pasa por aumentar su
plantilla, para contratar a 30
asesores en los tres próximos
años. La plantilla actual de la
sociedad de valores es de 122
profesionales, de los que 35
son asesores. La firma también quiere ampliar su red de
agentes, que actualmente
componen 50 profesionales.
Su intención es contratar cinco agentes nuevos por año en
el periodo del plan. Tressis
busca agentes con unas carteras de entre 15 y 20 millones
de euros.
Tressis no descarta ampliar
su presencia geográfica en
áreas de España en las que
ahora no se encuentra, a través de la contratación de estos
nuevos profesionales. La firma tiene oficina en 15 ciudades y podría entrar en zonas
en las que ahora no está presente, como Castilla y León o
Extremadura, si le encaja por
el fichaje de agentes que casen con el perfil deseado en
esas regiones.
Maté asegura que no descarta hacer compras. “Miramos oportunidades, de hecho, pero hay que estudiarlo
bien porque el esfuerzo que
requiere una operación pequeña es lo mismo que una
grande”, señala. El máximo
responsable de Tressis resalta
que el tamaño es importante,
por lo que quiere ganar cuota
de mercado. Sobre todo, por
las mayores exigencias de la
directiva europea Mifid II.
JMCadenas
Máximo García
A. Roa. Madrid
José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis.
Optimismo cauto en Bolsa
Tressis, cuyo equipo de
análisis e inversiones está
formado por 16
profesionales, mantiene una
visión optimista sobre la
Bolsa, aunque con cautela.
Maté considera que el ruido
generado por los anuncios
inesperados de Donald
Trump, la inestabilidad en
Maté prevé una concentración en el sector.
Italia, la menor liquidez del
mercado o las dudas sobre
Italia pueden provocar
momentos de volatilidad.
Sin embargo, también hay
factores que apoyan la
marcha de los mercados,
como los buenos resultados
corporativos y la situación
macroeconómica. Maté
considera que la hoja de
ruta de los bancos centrales
es clara, lo que ve positivo,
aunque cree que el BCE no
debe dejar pasar ninguna
ocasión para normalizar la
política monetaria, ya que
“el ciclo avanza para todos
y cualquier incidente le
dejaría fuera de juego”.
Nueva estrategia
El plan de Tressis llega de la
mano de una estrategia novedosa de la firma, que ha bautizado como Wealthinking. Este servicio, que dirigirá a sus
clientes actuales y con los que
buscará atraer a clientes de
otras entidades, plantea una
planificación financiera a largo plazo. La principal novedad es que ofrece al cliente
distintas carteras para sus distintos objetivos vitales.
“No es igual querer ahorrar
determinado dinero para pagar los estudios universitarios
de tu hijo que hacerlo para la
jubilación, ya que el horizonte
temporal es distinto”, indica
Maté.
Tressis no tiene un mínimo
de patrimonio al que destina
este servicio de banca privada, que tendrá un coste de
entre 1.500 y 3.000 euros al
año. Según Maté, “hay mucho
cliente desatendido, en entidades que piensan más en el
producto que ofrecen que en
el servicio global al cliente”.
Con la entrada en vigor de
Mifid II, Tressis permite a sus
clientes distintos servicios,
desde la simple intermediación (la compra de fondos a
través de su plataforma) hasta
el asesoramiento independiente (el que no cobra incentivos de venta). “El grueso del
patrimonio está en el asesoramiento independiente y la
gestión de carteras”, indica.
Maté señala que los accionistas apuestan por este plan
a largo plazo. Entre ellos está
Javier López Madrid, que posee un 5%, según la CNMV.
El Supremo apura
su fallo por las
tarjetas black
Linde cede el testigo
a Hernández de Cos
mañana
El BIS pide a los
bancos centrales
subir los tipos
El uso de la
criptomoneda se
disparará en 5 años
PRISIÓN El Supremo apura
los últimos días antes de publicar su decisión sobre el futuro
procesal de los 64 usuarios de
las tarjetas ‘black’ de Caja Madrid, que podría suponer el encarcelamiento de Rodrigo Rato.
RELEVO Pablo Hernández de
Cos tomará este martes posesión como gobernador del Banco de España, en sustitución de
Luis María Linde, quien permaneció seis años al frente de dicho cargo.
NUEVA ERA El Banco de Pagos Internacionales (BIS) instó
ayer a los principales bancos
centrales del mundo a seguir
elevando las tasas de interés. Y
advirtió sobre la escalada de las
tensiones comerciales.
SEGÚN EXPERTO El exdirectivo de Telefónica Carlos Domingo, un reconocido emprendedor, dijo ayer que el uso de la
criptomoneda será masivo en
cinco años, cuando se afiance la
tecnología existente.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
VidaCaixa se propone ser
líder de seguros en Portugal
ESTRATEGIA/ La filial de CaixaBank es la cuarta en el ránking de seguros de vida
Nuevo
organigrama
de la entidad
en el país vecino
por detrás de Santander Totta Vida.
Elisa del Pozo. Madrid
LOS LÍDERES DEL SECTOR
Ránking por entidades del mercado asegurador portugués
Seguros generales y de vida
Primas 2017, en
millones de euros
seguros garantizados con participación en beneficios, dos
productos clásicos en el mercado aseguradora portugués.
La entidad española ha decidido apoyarse primero en
esta oferta, ya que las exigencias de capital son menores
que en otros productos.
PROACTIVA
FORMACIÓN, S.L.
(Sociedad absorbente)
DUE COCCO, S.L.
(Sociedad absorbida)
Anuncio de fusión
El plan
VidaCaixa, especializada en
seguros de vida, prepara su
nuevo plan estratégico para
2019-2021, en el que incluye
por primera vez negocio internacional, tras la incorporación de la actividad de seguros y planes de pensiones de
BPI adquirido por CaixaBank
el año pasado.
“Ahora estamos diseñando
la hoja de ruta y viendo cómo
dimensionar la compañía con
recursos y capacidades”,
apunta Valle.
BPI Vida e Pensões, filial de
VidaCaixa, vende seguros de
vida individuales, donde administra un ahorro de 4.000
millones de euros, y planes de
pensiones de empleo (gestiona 2.700 millones de euros).
La filial portuguesa de VidaCaixa vende sobre todo
unit linked, que en Portugal
tienen beneficios fiscales, y
3.639,57
31,0
Ocidental Vida
1.433,29
12,2
Santander Totta Vida
785,84
6,7
Seguradoras Unidas
736,25
6,3
Allianz
735,51
6,3
BPI Vida e Pensões
646,44
5,5
347,41
3,0
Bankinter Seguros de Vida
340,98
2,9
Ocidental Seguros
305,06
2,6
Ageas Seguros
282,76
2,4
11 723,55
100
TOTAL
Tomás Muniesa, consejero delegado de VidaCaixa.
En cumplimiento de lo establecido en el art. 43 de la Ley
3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles se publica el acuerdo
por el que las Juntas Universales de las sociedades
Proactiva Formación S.L. y Due Cocco S.L., en sus respectivas reuniones celebradas el 18 de junio de 2018,han
acordado por unanimidad, que la sociedad mencionada
en primer lugar proceda a la fusión por absorción de la
sociedad indicada en segundo término, acompañada de
la disolución y extinción pero sin liquidación de la sociedad absorbida, traspasándose en bloque su respectivo
patrimonio a la sociedad absorbente, la cual se subrogará a título universal en todos los bienes derechos y obligaciones de la sociedad absorbida,con ampliación del capital social de la sociedad absorbente en la cifra correspondiente al capital social de la absorbida, todo ello con
modificación de los artículos correspondientes de los
estatutos sociales, conforme a los términos y condiciones del proyecto común de fusión suscrito por el administrador único de las sociedades intervinientes.
Así mismo, se hace constar el derecho que asiste a los
acreedores de ambas sociedades a obtener el texto íntegro de los acuerdos adoptados y de los balances de
fusión, así como el derecho de los acreedores de las
sociedades que se fusionan a oponerse a la fusión, en los
términos establecidos en el art. 44 de la Ley 3/2009,
sobre modificaciones estructurales de las sociedades
mercantiles, durante el plazo de un mes, contado a partir
de la publicación del último anuncio de fusión.
En Madrid, a 20 de junio de 2018
El Administrador único de Proactiva Formación SL
y Due Cocco S.L., Dña. Isabel María Roda García
Cuota
en %
Fidelidade
Liberty
JMCadenas
VidaCaixa, la mayor aseguradora española, quiere también “ser líder en Portugal con
su filial BPI Vida e Pensões”,
afirma Javier Valle, director
general de VidaCaixa.
BPI Vida e Pensões, con
646 millones, es ahora la cuarta compañía en el ránking de
seguros de vida por primas,
según los datos de cierre de
2017, en el que Santander Totta Vida ocupa la tercera posición, con 785 millones. Esta
aseguradora, asociada con la
holandesa Aegon, es filial de
Santander Totta, el mayor
banco luso por activos y créditos. La entidad presidida por
Ana Botín tiene también un
acuerdo de bancaseguros con
Aegon en España.
Fidelidade es la primera en
esta clasificación, con 3.630
millones de primas.
Tomás Muniesa, como
consejero delegado de VidaCaixa y vicepresidente de
CaixaBank, liderará este impulso. No es la primera vez
que lleva a cabo una tarea de
este tipo. En 2015 protagonizó el salto de la aseguradora a
los primeros puestos del ránking en seguros y en planes de
pensiones. Ahora se trata de
trasladar al país vecino la estrategia y las herramientas
aplicadas en España.
El calendario para lograr
este objetivo no es inmediato,
“esto nos puede llevar 4 o 5
años”, afirma Valle.
Fuente: Autoridad portuguesa ASF
En una fase posterior, la entidad comenzará a diseñar e
implantar productos que ya
comercializa en España, como
las rentas vitalicias, aunque la
aseguradora tendrá que empezar desde cero, explica Valle.
CaixaBank y la aseguradora
alemana Allianz tienen un
Expansión
acuerdo de bancaseguros en
el país vecino por el que BPI
vende en sus oficinas pólizas
de vida riesgo (las que no son
de ahorro) de Allianz Portugal. A partir de 2020, BPI empezará a distribución estos
productos de BPI Vida.
La filial portuguesa de
ASVIZ INMOBILIARIA S.A.
CONACO S.A.
El Consejo de Administración ha acordado
celebrar Junta General Ordinaria que se
celebrará en la Notaría de D. Vicente Cervera
Muñoz, C/ San Roque nº 9 entreplanta, 16200
Motilla del Palancar, (Cuenca) el día 30 de
Julio de 2018 a las 12.30 horas en primera
convocatoria y, el siguiente día 31 de Julio de
2018, en el mismo lugar y hora en segunda
convocatoria, con arreglo al siguiente
El Consejo de Administración, en sesión
celebrada en fecha 15 de junio de 2018, ha
acordado convocar Junta General Ordinaria
de CONACO S.A.(Compañía Nacional de
Comercio), que se celebrará en la Notaria
de D. Vicente Cervera Muñoz, calle San
Roque nº 9, entreplanta, 16200 Motilla del
Palancar (Cuenca), el dia 30 de julio de 2018
a las 16:30 horas en primera convocatoria
y, el siguiente dia 31 de julio de 2018, en el
mismo lugar y hora en segunda convocatoria,
con arreglo al siguiente
Orden del día
Primero.- Examen y aprobación, en su caso,
de las Cuentas Anuales (Balance, Memoria, y
Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio
cerrado a 31 de Diciembre de 2017).
Segundo.- Renovación de Cargos.
El Consejo ha propuesto nombrar Consejeros a
D. José, Doña Mª Antonia, D. Modesto y Doña A.
Francisca Abad Aledón.
Se propone igualmente nombrar a Don Modesto
Abad Aledón Presidente del Consejo y Consejero
Delegado y a Doña A. Francisca Abad Aledón
Secretaria del Consejo y Consejera Delegada.
De conformidad con lo dispuesto en la Ley
de Sociedades de Capital, se hace constar
el derecho que tienen todos los accionistas
a examinar la documentación relativa a los
asuntos sometidos a la aprobación de la Junta,
así como a obtener de la Sociedad de forma
inmediata y gratuita, los documentos que han
de ser sometidos a la aprobación de la misma.
Motilla del Palancar, 20 de junio de 2018.
El Presidente del Consejo, Modesto
Abad Aledón.
Orden del día
Primero.- Examen y aprobación, en su caso,
de las Cuentas Anuales (balance, cuenta de
pérdidas y ganancias, estado de cambios en
el patrimonio neto de ejercicio, estado de
flujos de efectivo y Memoria), del informe
de gestión, y de la propuesta de aplicación
de resultados correspondientes al ejercicio
cerrado a 31 de diciembre de 2017.
Segundo.- Examen y aprobación, en su caso,
de la gestión social durante el ejercicio 2017.
Tercero.- Autorización al Consejo de
Administración para la interpretación,
subsanación, complemento, ejecución y
desarrollo de los acuerdos que se adopten
por la Junta, así como para sustituir
las facultades que reciba de la Junta, y
concesión de facultades para la elevación a
instrumento publico de tales acuerdos.
Cuarto.- Nombramiento/renovación
de
cargos del Consejo de Administración de
CONACO.
Quinto.- Nombramiento/renovación
de
auditores para los ejercicios 2018, 2019 y
2020.
De conformidad con lo dispuesto en la Ley
de Sociedades de Capital, se hace constar
el derecho que tienen todos los accionistas
a examinar la documentación relativa a los
asuntos sometidos a la aprobación de la
Junta, así como a obtener de la sociedad, de
forma inmediata y gratuita, los documentos
que han de ser sometidos a la aprobación de
la misma, así como en su caso, el informe de
gestión y el informe del auditor de cuentas.
En Motilla del Palancar, 19 de junio de 2018.
El Presidente del Consejo,
D. Ricardo Abad Olivas.
CaixaBank distribuye sus productos en las casi 500 oficinas
de BPI y cuenta con 30 empleados.
VidaCaixa compró a finales
del año pasado el 100% de BPI
Vida e Pensoes por 135 millones de euros. CaixaBank cerró
el año pasado la opa lanzada sobre el banco luso BPI, del
que ya controlaba el 45,5%.
Se trata del quinto mayor del
país, y elevó su participación
hasta el 84,5%.
Cuota en España
VidaCaixa tiene en España
una cuota de mercado del
13,3% con primas de 2.350 millones en el primer trimestre
de 2018. En pensiones gestiona 25.974 millones de euros, el
23,6% del mercado.
En el primer trimestre obtuvo un beneficio de 144,3 millones. El resultado de la aseguradora supuso el año pasado el 37% del resultado de
CaixaBank.
VidaCaixa apuesta por
ofrecer los productos de ahorro, especialmente los de largo
plazo, a los casi 14 millones de
clientes de CaixaBank.
El consejo de VidaCaixa
ha aprobado un nuevo
organigrama para
profundizar en las buenas
prácticas de gobierno
corporativo e ir más allá
de Solvencia II. Crea la
dirección de Función
Actuarial y Riesgos,
que ejercerá tareas de
supervisión de la actividad
de la sociedad, con
Josep Montañés al frente
y pasará a integrarse
en el Comité de Dirección
de VidaCaixa.
La dirección de Canal
Bancaseguros, con Luis
Muro al frente, pasa a
formar parte también del
Comité de Dirección que
agrupa las diferentes
áreas de la aseguradora
y está integrada por 10
directivos. Esta dirección
lleva las relaciones de
bancaseguros de
VidaCaixa, que vende sus
productos de particulares
a través de la red de
CaixaBank. Con estos
cambios, VidaCaixa
defiende la apuesta por
el talento interno con
profesionales que han
desarrollado su carrera en
la compañía. Es el primer
organigrama de Javier
Valle como director
general de la aseguradora
a la que llegó a principios
de año.
La Llave / Página 2
Telecable de Asturias, S.A.U.
(la “Sociedad Absorbente”) y
Telecable Capital Holding, S.A.U. y
Parselaya, S.L.U.
(las “Sociedades Absorbidas”)
En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 43 de la Ley 3/2009, de 3 de abril,
sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (“LME”), se
comunica que (i) el Socio Único de Telecable de Asturias, S.A.U., con domicilio
en Oviedo, calle Marqués de Pidal, 11-bajo, inscrita en el Registro Mercantil de
Asturias, al Tomo 1.834, Folio 157, Página AS-12.807, y con N.I.F. A-33445917,
(ii) el Socio Único de Telecable Capital Holding, S.A.U., con domicilio social en
Oviedo, calle Marqués de Pidal, 11-bajo, inscrita en el Registro Mercantil de
Asturias, al Tomo 4.148, Folio 87, Página AS-43643, y con N.I.F. A-86200557, y
(iii) el Socio Único de Parselaya, S.L.U., con domicilio en Gijón, calle Profesor
Potter, 190, inscrita en el Registro Mercantil de Asturias, al Tomo 4.169, Folio
144, sección 8ª, hoja AS-49074, y con N.I.F. B-87273272, han aprobado, con
fecha 21 de junio de 2018, la fusión por absorción de Telecable Capital Holding,
S.A.U. y Parselaya, S.L.U. por parte de Telecable de Asturias, S.A.U.
Como consecuencia de la fusión, se producirá la extinción y la transmisión en
bloque de todo el patrimonio de Telecable Capital Holding, S.A.U. y Parselaya,
S.L.U. en favor de Telecable de Asturias, S.A.U., que adquirirá por sucesión
universal todos los derechos y obligaciones de Telecable Capital Holding,
S.A.U. y de Parselaya, S.L.U.
La fusión ha sido acordada ajustándose al proyecto común de fusión redactado
y suscrito por el Administrador Único de Telecable de Asturias, S.A.U., de
Telecable Capital Holding, S.A.U. y de Parselaya, S.L.U.
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 43 LME, se hace constar el
derecho que asiste a los respectivos accionistas/socios, a los representantes
de los trabajadores y acreedores de Telecable de Asturias, S.A.U., de Telecable
Capital Holding, S.A.U. y de Parselaya, S.L.U., a obtener el texto íntegro de
los acuerdos de fusión y de los balances de fusión de cada una de las
mencionadas sociedades.
Asimismo, se deja constancia del derecho de los acreedores de las sociedades
participantes en la fusión, a oponerse a la fusión en el plazo de un mes a contar
desde la fecha de publicación del último anuncio de los acuerdos por los que
se aprueba la fusión por absorción, en los términos del artículo 44 LME.
Oviedo (Asturias), a 21 de junio de 2018.
El Administrador Único de Telecable de Asturias, S.A.U., Euskaltel, S.A.,
representada por D. Alberto García Erauzkin como persona física representante.
El Administrador Único de Telecable Capital Holding, S.A.U., Euskaltel, S.A.
representada por D. Alberto García Erauzkin como persona física representante.
El Administrador Único de Parselaya, S.L.U., Euskaltel, S.A., representada por D.
Alberto García Erauzkin como persona física representante.
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16 Expansión Lunes 25 junio 2018
FINANZAS & MERCADOS
Los silencios de los supervisores
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
a crisis, y su forma de resolverla, de Banco Popular sigue provocando necesidades de información y cierta incomodidad
en los supervisores, explicable en parte, cuando
se les requiere ésta por la necesidad de mantener cierta confidencialidad sobre la información de que disponen; por el hecho de que las
investigaciones judiciales siguen su curso, aunque todo indica que a un ritmo lento, y por lo
tanto deben tener más cuidado a la hora de hablar; y, en última instancia, porque hay demasiados supervisores y reguladores inmersos en
esa cuestión como para que esté claro qué es lo
que cada uno puede decir o no.
El ejemplo más palpable de esta decisión de
no hacer públicas demasiadas cosas sobre la resolución de Popular lo sigue protagonizando la
Junta Única de Resolución europea, con sede
en Bruselas, que mantiene en secreto, o hecho
público con bastantes tachaduras, los informes
que encargó a Deloitte Bélgica para que, primero elaborara un informe que estableciera un
rango de valoración de Popular para el caso de
que se decidiera resolver la entidad mediante la
venta del negocio a un tercero y, posteriormente, para que calculara si los accionistas y acreedores perjudicados por la resolución habrían
sufrido menos pérdidas si en lugar de resolver a
Popular se hubiera optado por liquidarlo aplicando la normativa mercantil española. Del primer informe se conocen algunos datos pero
otros permanecen inaccesibles para los interesados. Del otro se sabe que la JUR ha reconocido con retraso la entrega del mismo y que, por
ahora, nadie ha tenido acceso al mismo aunque
la autoridad europea ha dicho que lo hará público pero también con partes censuradas.
Los últimos, al menos por ahora, silencios de
los supervisores han correspondido a los nacionales. Al presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Sebastián Albella, y al subgobernador del Banco de
España, Javier Alonso, quienes eludieron responder a preguntas sobre Popular de manera
clara. Ambos participaron en el curso que la
Asociación de Periodistas de Información
Económica (APIE) organizó en la Universidad
David S. Bustamante
L
Sebastián Albella, presidente de la CNMV, y Javier Alonso, subgobernador del Banco de España.
El ejemplo más palpable de no
hacer públicas demasiadas cosas
sobre la resolución de Popular
lo sigue protagonizando la JUR
Internacional Menéndez Pelayo y a preguntas
de los asistentes se negaron a proporcionar
ninguna información sobre el contencioso en
torno a la resolución del Popular.
Alonso fue muy tajante al afirmar que “no
quiero hablar sobre Popular”, podía haber dicho lo mismo de manera menos concisa, mientras que Albella, después de decir inicialmente
prácticamente lo mismo, luego se remitió a
unas declaraciones que había hecho en el pasado mes de enero en el Congreso de los Diputados para no salirse de esa vía en las preguntas
posteriores. Albella había dicho en el Congreso
que la CNMV estaba “analizando en qué medi-
MAÑANA MARTES
La fiebre de los ‘chatbots’
se extiende entre los bancos
Los cinco errores que comenten
las empresas en ciberseguridad
da es razonable imputar esos resultados
[12.000 millones de euros de pérdidas] en su
integridad a los seis primeros meses de 2017,
periodo en el que se produjo la resolución, o si
al menos en parte debían haberse imputado a
ejercicios anteriores. En este aspecto la CNMV
también ha estado y sigue estando muy activa
habiendo formulado varios requerimientos a
la entidad”.
En ese momento Albella no añadió nada más
y, tres meses más tarde en una nueva comparecencia en el Congreso, en esa ocasión para dar
cuenta de la memoria anual de actuaciones de
la CNMV durante el ejercicio anterior, volvió a
decir lo mismo, aunque abría una ventana a la
esperanza de que se pudiera llegar a saber algo
más pues recordó que la CNMV estaba estudiando “si era correcto o no imputar las pérdidas [declaradas por Santander tras haber adquirido la propiedad de Popular] exclusivamente a las cuentas a 30 de junio” pero añadió
que “hemos continuado con ese análisis y se encuentra en fase muy avanzada; no lo hemos
concluido pero estamos en una fase muy avanzada del mismo”. Parecía evidente que en poco
tiempo lo finalizarían y podría conocerse.
Pero en los primeros días de junio, la CNMV
mandó una carta al juez Fernando Andreu de la
Audiencia Nacional, que está instruyendo el
procedimiento sobre Popular consecuencia de
las numerosas denuncias que algunos perjudicados por la resolución han presentado, para
comunicarle que efectivamente han llevado a
cabo ese análisis pero que, al existir una investigación penal por los mismos hechos, suspenden la suya en tanto no se dilucide la del juzgado. Las conclusiones a las que puede haber llegado la CNMV, si es que lo ha hecho, seguirán
en un cajón durante bastante tiempo. La existencia de la investigación penal ya era conocida,
al menos, entre enero y abril de este año que es
cuando Albella fue al Congreso. El presidente
de la CNMV sí quiso dejar claro la semana pasada que en todo caso él no había intervenido en la
investigación de la CNMV porque, al haber asesorado anteriormente a Popular en la ampliación de capital de 2016, habría tenido un claro
conflicto de interés si lo hubiera hecho.
Habrá que esperar bastante tiempo para poder saber si el supervisor del mercado, la
CNMV, entiende o no que las pérdidas reconocidas en el primer semestre de 2017 deben
achacarse a ese periodo o, por el contrario, que
una parte al menos, sería consecuencia de la
gestión de ejercicios anteriores, lo que podría
servir de argumento a quienes entienden que
las cuentas que sirvieron de base para la ampliación de capital de 2016 no reflejaban la imagen
fiel de la entidad. En ese caso los gestores de entonces y el consejo de administración, con Ángel Ron a la cabeza, y el auditor, PwC, podrían
tener que enfrentarse a problemas legales.
El Banco de España como institución es muy
probable que siga manteniendo que su labor
supervisora directa finalizó en 2014, una vez
que entró en funcionamiento el Mecanismo
Único de Supervisión europeo, que asumió las
competencias que hasta entonces tenía el supervisor nacional, y después de que las pruebas
de esfuerzo realizadas inmediatamente antes
hubieran dado como resultado que Banco Popular no tendría problemas de solvencia si el
entorno económico sufría una convulsión significativa.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
“La volatilidad artificialmente
baja es una bomba de relojería”
ENTREVISTA DIEGO PARRILLA Director general de Quadriga AM/ El directivo de la gestora Quadriga AM ve
paralelismos entre la crisis de 2008 por las hipotecas ‘subprime’ y las burbujas actuales del mercado.
“
A. Roa. Madrid
El ‘bullying’ financiero
de los bancos centrales
ha empujado a los
inversores a asumir
más riesgo”
“
La subida del Vix
en febrero es equivalente
a lo que ocurrió en marzo
de 2007 con fondos
inmobiliarios en EEUU”
“
El estallido de la
crisis podría llegar desde
el segmento de la deuda
‘high yield’ o por algún
evento en China”
“
En los últimos años
se ha pasado en el
mercado del interés sin
riesgo al riesgo sin
interés”
“
La baja correlación
entre activos es un riesgo
porque transmite una
sensación de falsa
diversificación”
Mauricio Skrycky
El pasado 5 de febrero, el
brusco repunte del Vix (el índice del miedo que mide la
volatilidad) provocó el colapso de algunos productos que
apostaban a la caída de la volatilidad. Según Diego Parrilla
(Santiago de Compostela,
1973), director general de
Quadriga AM, lo que sucedió
aquel día, “salvando las distancias, es el equivalente a lo
que ocurrió en marzo del
2007 cuando empezamos a
ver las primeras señales de estrés en fondos inmobiliarios
en los Estados Unidos: la punta de un iceberg de los problemas”.
Parrilla alerta de la existencia de burbujas de activos en
casi todo el mercado y reflexiona sobre cómo sacar partido de este entorno de valoraciones desaforadas en su libro
Las antiburbujas, donde comparte en parte la estrategia de
su nuevo fondo (ver información adjunta).
– ¿Qué son las antiburbujas?
Las burbujas son valoraciones artificialmente altas basadas en creencias que el mercado supone ciertas, pero al final se confirman como falsas.
Las antiburbujas son valoraciones artificialmente bajas
basadas en esas mismas creencias. Las antiburbujas ofrecen oportunidades de inversión atractivas, ya que su revalorización es una cuestión de
tiempo, y por otro lado ofrecen también un mecanismo
de cobertura contra las burbujas, ya que, por construcción, las antiburbujas se aprecian en el mismo momento
que las burbujas explotan.
– ¿Cuáles son esas creencias
falsas del mercado?
Hay dos. En primer lugar,
el Central Bank Put, la percepción de control y estabilidad
que nos dan los bancos centrales y los gobiernos a través
de políticas monetarias y políticas fiscales sin límites, es decir, solucionar problemas a
través de imprimir papel y tomar más deuda, como está
haciendo el BCE.
Por otro lado, “la búsqueda
complaciente y desesperada
de rentas”, que está incentivando, o más bien forzando, a
muchos inversores a tomar
mayores riesgos a cambio de
menores rendimientos. Es el
bullying financiero de los bancos centrales, que nos ha lle-
“Queremos ser
un referente en
el valor absoluto”
Después de 20 años de
experiencia fuera de España,
en entidades como JPMorgan
o Merrill Lynch, Diego Parrilla
fue nombrado director
general de Quadriga AM,
lanzada por Auriga, hace un
año. Su objetivo es convertir
a la gestora en una firma de
referencia global de valor
absoluto. “El objetivo principal
es preservar el capital y
generar retornos de alta
calidad, tanto si la Bolsa sube
como si baja”, indica. Ahora la
gestora reúne a 10 equipos
independientes con distintas
estrategias. La nueva será
Quadriga Ígneo UCITS, ya
aprobada por el supervisor de
Luxemburgo, que “invierte en
las principales antiburbujas
del sistema, comprando
seguros financieros que se
benefician de subidas en la
volatilidad, seguros contra
riesgos de cola que nos
cubren durante mercados
hostiles, como por ejemplo
caídas importantes en los
bonos high yield, o
participando la revalorización
de antiburbujas y anticrisis,
como el oro o los bonos del
Tesoro americano, entre
otros. La idea es proteger el
capital mientras esperamos,
y generar grandes retornos
durante mercados hostiles”.
La gestora se enfoca a
inversores institucionales.
Diego Parrilla.
“El oro podría tener apreciaciones importantes”
Además de la volatilidad
y la correlación entre los
distintos activos, que
Parrilla considera que son
excesivamente bajas, otra
de las antiburbujas que
detecta el director general
de Quadriga AM es el oro. En
su opinión, el metal precioso
cotiza barato y puede ser el
activo más beneficiado de la
crisis que anticipa. “El oro
es, en mi opinión el ‘jaque
mate’ del sistema
monetario global ya que la
respuesta fácil de resolver
problemas a través de
vado a tomar más riesgo de
duración (préstamos a largo
plazo, por menores rendimientos), tomar mayor riesgo
de crédito (burbuja de libro
de texto en mercados emergentes y bonos high yield, entre otros), a tomar mayor riesgo de mercado en Bolsa, mayor riesgo de liquidez (invirtiendo en private debt y private credit), y por supuesto, a aumentar el apalancamiento
financiero. Estas dos creen-
imprimir papel moneda y
tomar más deuda, tarde o
temprano se manifiesta a
través del tipo de cambio,
con devaluaciones forzadas.
Argentina, Venezuela,
Zimbabue, entre otros
muchos, ya lo saben. Japón,
lo sabrá en un futuro
próximo. El oro es central
en un proceso que llamo
el ‘super-ciclo monetario’,
y que puede llevar a
apreciaciones importantes
en el precio del oro en los
próximos años”, señala el
máximo responsable de
cias nos están llevando del
“interés sin riesgo” al “riesgo
sin interés”.
– ¿La volatilidad es una de
esas antiburbujas?
Sí, la complacencia de los
mercados se traduce en precios artificialmente bajos para
seguros y opciones financieras. La volatilidad artificialmente baja es como conducir
tu coche a 200 kilómetros pero el velocímetro te indica 80.
Si tienes un accidente, ¿qué
Quadriga AM. Por eso,
invierte en oro en la cartera
de su nuevo producto, en
el que busca posicionarse
en las antiburbujas, que
repuntarán en cuanto
estallen las burbujas de
precios de activos como la
Bolsa o la renta fija pública y
privada. En lo que va de año,
el oro desciende un 3%
y cotiza en niveles de
diciembre del año pasado.
Según Parrilla, cuando la
tormenta estalle volverá a
ejercer como activo refugio
y atraerá inversión.
sientes? Evidentemente sientes la verdadera velocidad y
riesgo que estabas tomando,
independientemente de lo
que diga el velocímetro. Algo
parecido ocurre en los mercados. La subida del Vix del 5 de
febrero en mi opinión marca
el principio de un proceso de
normalización de la volatilidad.
– ¿Es un riesgo la baja correlación de los activos?
La correlación está tam-
bién artificialmente baja y
puede dar lugar a un riesgo de
“falsa diversificación” que
tiende a manifestarse durante
“mercados hostiles” con caídas generalizadas en todos los
activos de la cartera.
La subida de la volatilidad y
de la correlación es peligrosa
porque puede llevar a liquidaciones forzadas y problemas
de liquidez, que se retroalimentan en mayor volatilidad
y liquidaciones forzadas. Un
problema enorme que explica
por qué los bancos centrales
están obsesionados con mantener bajas volatilidades.
La subida del Vix en febrero, la caída en marzo de las
FAANG (Facebook, Apple,
Amazon, Netflix y Google) y
las caídas en mercados emergentes de abril en Argentina,
Rusia o Turquía están relacionadas y marcan una subida
generalizada en la volatilidad
y el riesgo. Una bomba de relojería que podría acelerarse y
explotar en cualquier momento en los mercados de
high yield o incluso China.
– ¿Qué teme de China?
Podría aprobar una devaluación competitiva de la divisa, quién sabe, de un 20% en
un solo día, lo cual sería enormemente deflacionista, destruyendo demanda de materias primas y creando oferta
más competitiva de fábricas
hoy deficitarias.
La situación actual es complicada ya que el yuan está
muy fuerte frente al dólar, y el
dólar esta fuerte y fortaleciéndose contra otros mercados
emergentes y mercados desarrollados: la devaluación
competitiva de China puede
estar más cerca de lo que muchos creen.
– ¿Qué margen tendría el
BCE en un escenario como
el que plantea?
La respuesta de los bancos
centrales y los gobiernos ante
una nueva posible crisis mundial es clara en mi opinión:
responderán con más de lo
mismo, e intentarán rescatar
al sistema con más política
monetaria y más política fiscal.
El problema es que los tipos
de interés en Europa siguen
estando negativos, lo que deja
poco margen de maniobra y
nos llevará a una nueva escalada de batalla de divisas y batalla comercial, que ya estamos empezando a ver.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
18 Expansión Lunes 25 junio 2018
FINANZAS & MERCADOS
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Llegan a la Bolsa 2.000 millones en dividendos
Diez compañías tienen una cita con sus accionistas en la última semana del primer semestre,
entre ellas gigantes del Ibex como Endesa, Red Eléctrica, IAG, Acciona y Amadeus.
RETRIBUCIÓN AL INVERSOR/
R. M. Madrid
La última semana del primer
semestre del año va a ser prolífica en pagos a los accionistas. Diez compañías del mercado continuo, entre ellas cinco del Ibex, repartirán un total de 1.933 millones de euros
entre sus accionistas, por lo
que habrá que estar atentos al
calendario de cobro.
Amadeus y Ebro Foods
abren la veda con sus pagos.
El proveedor de soluciones
tecnológicas para el sector turístico repartirá, entre sus accionistas al cierre de mañana
martes, 0,65 euros por acción
en concepto de dividendo
complementario de los resultados de 2017. La cuantía, que
se pagará el viernes, es un 21%
superior a la abonada por este
mismo concepto el año pasado. Ebro Foods cuenta con el
mismo calendario para su segundo dividendo a cuenta de
los resultados del año pasado
de 0,19 euros. Por lo tanto, los
inversores recibirán la misma
cuantía que en 2017.
El plazo para optar a los dividendos de IAG, CAF, Red
Eléctrica, Endesa, Inmobiliaria del Sur, Acciona y Faes
Farma expira el miércoles 27,
LOS PRÓXIMOS PAGOS
Dividendo
(euros)
Fecha
de pago
Último día
para optar al cobro
Importe total
(millones de euros)
Amadeus
0,655
29 junio
26 junio
287.428.741
Ebro Foods
0,19
29 junio
26 junio
29.234.424
IAG
0,145
2 julio
27 junio
298.408.448
CAF
0,66
2 julio
27 junio
22.625.295
0,6639
2 julio
27 junio
359.223.012
0,682
2 julio
27 junio
722.068.944
0,06
2 julio
27 junio
1.018.311
3
2 julio
27 junio
171.778.650
Faes Farma
0,02
2 julio
27 junio
5.401.878
Cie Automotive
0,28
3 julio
28 junio
36.120.000
Red Eléctrica
Endesa
Inmobiliaria del Sur
Acciona
Fuente: Infobolsa
por lo que los pagos se harán
el lunes 2 de julio. Todos ellos
son pagos complementarios
con cargo a los beneficios del
ejercicio pasado, salvo los de
Acciona y CAF, que son únicos con cargo a ese año.
IAG repartirá 0,14 euros,
cifra un 16% superior a la abonada por este mismo concepto el año pasado. La aerolínea
completa su retribución a los
accionistas con un plan de re-
Expansión
compra de acciones en vigor,
de hasta 185 millones de acciones, el 9% del capital.
Red Eléctrica distribuirá
0,66 euros por título, es decir,
el 7% más, mientras otra
energética, Endesa, pagará
0,68 euros, una cifra un 7,7%
superior a la del ejercicio pasado por igual concepto. La
eléctrica presidida por Borja
Prado presenta una de las
rentabilidades por dividendo
más elevadas del Ibex, con un
6,92%. Los accionistas de Inmobiliaria del Sur recibirán
el mismo importe que el año
pasado, 0,06 euros por título,
mientras Faes Farma retribuirá a los suyos con 0,02 euros por acción, un 11% más.
Acciona y CAF remuneran
a sus accionistas con un pago
único de 3 y 0,66 euros, respectivamente. Unos importes
que superan en un 4,3% y un
Técnicas Reunidas, Cellnex y Dia,
blanco de los bajistas
R. M. Madrid
Tres valores del Ibex se han
convertido en los últimos
tiempos en el centro de la diana de los dardos de los inversores bajistas: Dia, Técnicas
Reunidas y Cellnex. En cada
una de ellas, sus posiciones
superan el 10% del capital,
una señal de que esperan caídas en estos valores.
L Dia. Es el valor del Ibex más
atacado por los inversores bajistas, ya que representan el
16,62% de su capital. Aun así,
las posiciones de los hedge
funds están lejos de los máximos de noviembre, cuando
tocaron el 21,32%. El desembarco del fondo LetterOne en
el grupo de distribución llevó
a los bajistas a deshacer sus
posiciones poco a poco. Pero
retomaron sus ataques al calor de los débiles resultados.
Pocos analistas confían en el
valor: el 30% de los expertos
del consenso de Bloomberg
aconseja comprar. “Tiene
muchos frentes abiertos que
hacen poco atractiva su inversión”, según algunos analistas.
Remontar las flojas cuentas
no es el único reto de la compañía. Sergio Puente, de XTB,
recuerda que la distribuidora
apostó fuerte por Argentina,
país que acaba de recibir
50.000 millones de dólares
del FMI. El país representa el
17% de las ventas brutas.
L Técnicas Reunidas. Las
posiciones bajistas representan el 12,98% de su capital y
están motivadas por la errática evolución de sus resultados, que incluye dos advertencias sobre beneficios desde finales de 2016. El reciente
recorte del dividendo en un
33% ha animado aún más a los
inversores especuladores,
Cinco valores
inmunes
Los especuladores bajistas
sacan de su radar a ACS,
Aena, CaixaBank, Mapfre
y Repsol. Ninguno de ellos
cuenta con posiciones
cortas por encima al 0,2%
del capital, límite a partir
del cual existe la
obligación de comunicar
la posición a la CNMV. ACS
y CaixaBank tienen a su
favor sus sólidas cuentas,
mientras el buen
momento del turismo
inmuniza a Aena. Los
nuevos planes
estratégicos de Mapfre
y Repsol dan cierta
tranquilidad a ambas
compañías frente a los
bajistas.
que han contribuido a que el
valor sólo suba este año el
1,44% pese al alza del crudo.
Sólo si se producen mejoras
en las cuentas, los bajistas podrían ir cediendo terreno en
el grupo de ingeniería. La clave para la remontada del valor, y por tanto la caída de las
posiciones cortas, es que el
margen sobre el beneficio neto operativo mejore desde el
0,4% del primer trimestre
hasta el 1,5%-2,5% anual previsto en los objetivos de la
compañía, según afirman los
analistas de Sabadell, cuya recomendación es de vender.
L Cellnex. Las posiciones
cortas en el valor son el
10,14% del capital de la gestora de torres de telecomunicaciones. Pero las razones de los
bajistas para apostar en contra del valor son distintas a las
de Dia y Técnicas Reunidas:
Tanto Acciona como
IAG completan sus
dividendos con
planes de recompra
de acciones
Endesa presenta una
de las rentabilidades
por dividendo
más altas del Ibex,
de casi un 7%
Tras entrar en el
Ibex, Cie Automotive
reparte un dividendo
de 0,28 euros,
el 33% más
13,8%, respectivamente, a los
distribuidos en 2017. Acciona,
como IAG, complementa su
retribución con un plan de recompra de acciones actualmente en marcha. La constructora adquirirá acciones
en mercado por un máximo
de 233,3 millones de euros y
hasta el 5% del capital.
La recién llegada al Ibex
Cie Automotive distribuirá
un dividendo de 0,28 euros
por acción a los accionistas registrados al cierre del 28 de junio. Los inversores recibirán
su remuneración el 3 de julio.
Este pago será un alivio para
los inversores que han visto
cómo el valor cae el 11,87%
desde su llegada al índice de
referencia español el lunes
pasado debido a las dudas que
genera la política arancelaria
del presidente Donald Trump
en el sector de la automoción.
Ese pago es un 33% superior
al repartido el año pasado por
este mismo concepto.
‘Scrip dividend’
Los inversores también deberán prestar atención al calendario del scrip dividend de
Reig Jofre. El periodo de cotización de los derechos finaliza el viernes 29 de junio, pero tres días antes, mañana 26,
los inversores deberán comunicar su decisión de recibir
acciones gratuitas en la proporción de una nueva por cada 62 antiguas o el cobro de
0,04 euros antes del cierre del
mercado. En caso de no dar
instrucciones al respecto, la
entidad depositaria tomará
por defecto la suscripción de
acciones gratuitas.
LOS VALORES MÁS PRESIONADOS
%
variación
en el año
% de posiciones cortas*
Dia
17,59
-38,51
T. Reunidas
13,06
1,44
Cellnex
10,57
3,61
Enagás
5,79
3,81
Acciona
5,34
5,82
Gamesa
5,08
7,92
Mediaset
4,56
-15,26
Bankia
4,21
-15,98
* Sobre el capital de la compañía.
Fuente: CNMV. Datos a 8 jun. 2018.
el valor cotiza en zona de máximos históricos y creen que
tarde o temprano podría producirse una caída de la cotización.
La recogida de beneficios
en el valor es tentadora debido a sus elevadas ratios. Su
PER (relación entre el precio
y el beneficio por acción) es
de 90 veces, la más elevada
del Ibex pero también superior a otros comparables. La
estadounidense American
Expansión
Tower cotiza a 43 veces sus
beneficios. Las posibles desinversiones de su matriz
Abertis, adquirida por ACS y
Atlantia, también podrían
atraer a los bajistas. Recientemente, la concesionaria colocó el 4% del capital entre institucionales. Aun así, analistas
como Natalia Aguirre valoran
el potencial de crecimiento de
su negocio y ven el valor como
candidato a protagonizar movimientos corporativos.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión 19
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20 Expansión Lunes 25 junio 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
“Todavía tenemos margen para seguir
bajando los impuestos en Madrid”
ENTREVISTA ÁNGEL GARRIDO Presidente de la Comunidad de Madrid/ Abre la puerta a ampliar las rebajas en IRPF y
Juan J. Garrido / Ignacio Bolea.
Madrid
La impronta de Ángel Garrido
(Madrid, 1964) se percibe en el
despacho de la presidencia de
la Comunidad de Madrid, que
ocupa desde hace un mes. Fiel
a su estilo discreto, ha reservado las grandes fotografías a paisajes de la región y a una instantánea del presidente Kennedy.
Adornan también las estanterías del despacho imágenes suyas en actos oficiales con los
Reyes o con su antecesora Cristina Cifuentes, de quien conserva un cartel electoral con
una cariñosa dedicatoria. Este
“fontanero de Cifuentes convertido en presidente” –como
se titula uno los perfiles de
prensa que guarda enmarcado
porque le gustó la caricatura–
afronta el reto de mantener el
buen rumbo económico de la
región. Sus primeras decisiones responden a ese objetivo,
como las anunciadas rebajas en
el IRPF y Sucesiones junto con
una ampliación de las bonificaciones para favorecer la creación de empleo.
– ¿Qué balance realiza del
mes que lleva en la presidencia de la Comunidad?
Positivo. La salida de la presidenta Cifuentes fue muy
traumática, pero el paso de un
Gobierno a otro no ha tenido
ningún efecto negativo. Somos una isla de confianza en
el panorama español y los empresarios siguen confiando en
nosotros. Este trimestre hemos pasado de recibir el 61%
de la inversión extranjera en
España al 76%. Las cosas siguen igual o mejor que antes.
Madrid es el motor económico de España en un momento
en el que hay mucha desconfianza en lo que pueda pasar
con el Gobierno central.
– Esta confianza empresarial se debe en gran parte a la
política fiscal de la Comunidad, ¿hay margen todavía
para nuevas bajadas de impuestos?
Si el ciclo económico sigue
siendo creciente y expansivo,
siempre hay margen. Hemos
hecho ya un esfuerzo tremendo al reducir el tipo mínimo
del IRPF autonómico al nivel
más bajo de todas las comunidades. Pero ampliarlo dependerá de dos cosas: la evolución de los ingresos por el ciclo y los objetivos de déficit
“
Desde la salida
de Cifuentes las cosas
van igual o mejor, somos
una isla de confianza en
el panorama español”
“
La armonización
fiscal es una trampa, pues
significa subir impuestos.
Defiendo descentralizar
los gastos y los ingresos”
“
La financiación debe
ser solidaria, pero justa en
el reparto. Madrid recibe
1.400 millones menos
de los que debería”
que el Gobierno fije para las
autonomías.
Pero si los vientos son propicios, creo que hay margen.
Nuestra confianza se basa en
que la receta que hemos seguido no es improvisada ni
caprichosa, Madrid es un modelo de éxito. Crecemos más
que nadie, nueve décimas por
encima de la media nacional y
el empleo avanza incluso a tasas superiores. Otras comunidades nos acusan de dumping,
pero todas pueden hacer lo
que hacemos nosotros. Si no
lo hacen es porque no quieren, pero la fórmula es buena
y está funcionando.
– Madrid ha empezado a bonificar el Impuesto de Sucesiones con un 15% para hermanos y un 10% para sobrinos y tíos. ¿Es este un primer
paso sobre el que se podría
profundizar más adelante?
De momento, somos la única comunidad con bonificaciones para estos familiares,
aunque todavía son inferiores
a las de cónyuges y padres e
hijos. Pero también hay margen para ampliarlas, si los factores que he mencionado antes evolucionan favorablemente.
– ¿Hay miedo de que la nueva ministra de Hacienda,
que ha criticado la política
fiscal de Madrid, obligue a
armonizar estos impuestos,
aumentándolos?
La palabra armonización es
una trampa, pues para la izquierda significa subir impuestos. Parece increíble que
algunas comunidades defien-
dan que debe haber una descentralización en los gastos
pero no en los ingresos. Yo
creo en la corresponsabilidad
fiscal, queremos autonomía
en los gastos pero también en
los ingresos. Esto está permitiendo a unos ir muy bien y a
otros ir muy mal. Desde 2008
el PIB de Madrid ha crecido
un 5% mientras el de Andalucía ha disminuido un 0,8%. Si
el Gobierno intenta hacer algo así, nos va a tener enfrente.
– Madrid viene reivindicado
que tradicionalmente sufre
de infrafinanciación debido
al sistema de financiación
autonómica. ¿Qué le parece
que Pedro Sánchez vaya a
agotar la legislatura pero haya frustrado los planes para
la reforma?
Absolutamente contradictorio. Al principio decía que
llegaba para convocar elecciones inmediatas, pero ahora
quiere quedarse. Y si se va a
quedar dos años tiene la obligación de plantear un nuevo
modelo de financiación autonómica. No hay nadie que esté a gusto con el actual, ni las
comunidades del PSOE. Está
mal que renuncie a lo que tiene que hacer y espero que lo
corrija, todos se lo estamos reclamando.
– En ausencia de una reforma integral, el presidente ha
abierto un cauce bilateral
con cada región, ¿le preocupa que esto pueda dar lugar
a concesiones?
Me parece un sistema opaco. El nuevo modelo se debe
negociar en el Consejo de Política Fiscal y Financiera, donde hemos estado trabajando
todas las comunidades a la
vez, de forma transparente.
Las negociaciones bilaterales
sólo dan lugar a engaños, a
que se acuerden unas cosas
con unas comunidades y otras
con el resto, las que no interesan políticamente.
– ¿Le preocupa que el PSOE
haga electoralismo con esto
en Cataluña o Andalucía?
Los Gobiernos socialistas
han actuado hasta ahora de
forma partidista, este modelo
es un ejemplo de cómo se perjudicó a Madrid. Fue fruto de
pactos secretos entre dos, algo
que no puede volver a repetirse. Tiene que haber un acuerdo con luz y taquígrafos.
– Pedro Sánchez ha prome-
JMCadenas
Sucesiones, profundizando en el “modelo de éxito” que ha permitido a Madrid liderar el crecimiento nacional.
Ángel Garrido posa en el balcón de la Casa de Correos durante la entrevista con EXPANSIÓN.
tido mejoras para todas las
regiones, ¿qué criterios se
debería seguir para concederlas: la infrafinanciación
del sistema o la deuda de cada una?
No hay que premiar a los
que han hecho mal las cosas.
Si Madrid tiene el porcentaje
de deuda más bajo es porque
ha hecho los deberes. Lo que
no puede ocurrir es que a las
que no han cumplido se les recompense con quitas. Si premiamos a los malos estudiantes, todos acabarán suspendiendo.
“
No se puede premiar
con quitas de deuda
a las comunidades que
no han cumplido con
sus objetivos de déficit”
Respecto al modelo, tiene
que seguir siendo solidario
pero también debe ser justo
en el reparto. Este año Madrid recibe 1.400 millones de
euros menos de lo que le corresponde. Esto no puede seguir así. Aportamos el 75% de
la financiación de los servicios
fundamentales y estamos en-
cantados, pero esperamos
que al repartir los ingresos se
haga justicia.
– Muchas comunidades se
han mostrado favorables a
las quitas de deuda que planteó el exministro Montoro,
¿se va a oponer Madrid?
Bueno, las más favorables
son las que gobierna el PSOE
y Cataluña. Nosotros no queremos que haya quitas. Y si las
hay, habrá que compensar a
las que nos hemos esforzado
en la contención del déficit,
que es lo que tendrían que haber hecho todos.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión
21
ECONOMÍA / POLÍTICA
Financiación autonómica
Cataluña
Alquiler turístico
“
“
“
Si Sánchez va a estar dos años,
tiene la obligación de presentar un
nuevo modelo, ni las comunidades
del PSOE están a gusto con el actual”
– ¿Cómo ha vivido el proceso de fuga de empresas de
Cataluña a Madrid?
Con tristeza. Me parece lamentable que a Madrid lleguen más de 2.000 empresas
porque se sienten perseguidas en su comunidad. Por eso
no puede ser que el Gobierno
premie a los gobernantes de
Cataluña, se tiene que sentir
que hay un correctivo.
– ¿Espera que se mantenga
este flujo?
Últimamente ha ido bajando. Pero que baje o suba dependerá de quién dirija Cataluña y el Gobierno de la nación, pues si se les dan premios se envalentonarán.
– ¿Teme entonces que Pedro Sánchez intente apaciguar a los dirigentes catalanes con privilegios?
Este temor existe. Ya ha
habido guiños, lo que supone
un error gravísimo. El problema de los que dirigen Cataluña es el fanatismo. Y frente a eso no vale ninguna cesión, aunque el Gobierno
central tiene la vana esperanza de que los de enfrente se
van a avenir a negociar. Hablar del acercamiento de presos es una intromisión en el
poder judicial. Y levantar el
control de las cuentas es una
equivocación porque nadie
en Cataluña ha demostrado
nada para relajar la situación,
todo lo contrario.
– A nivel interno, ¿se pueden
aprobar en Madrid todavía
nuevas medidas antes de
agotar la legislatura?
Sí, pero es fundamental que
aprobemos el Presupuesto
del año que viene, pues eso
transmite un mensaje de estabilidad. Para mí sería más cómodo prorrogarlos, pero creo
que no debemos hacerlo. Ya
he hablado con Ignacio Aguado y hay buena disposición
por su parte.
– ¿Las últimas rebajas de impuestos en IRPF y Sucesiones están condicionadas a
estos Presupuestos?
No están condicionadas,
pero sería mucho más complicado que entraran en vigor
si se prorrogaran. Ciudadanos
está de acuerdo con esta bajada, se ha sumado a las tesis del
PP. Pero necesitamos un presupuesto aprobado en el que
cuantifiquemos cuánto van a
suponer estas reducciones.
Los guiños del nuevo Gobierno
al independentismo son un error
gravísimo, contra el fanatismo no
cabe ninguna cesión”
Sacaremos un decreto que regule
las viviendas de uso turístico. Sobre
todo en materia de seguridad: pueden
ser puerta abierta al terrorismo”
“Cospedal reúne las mejores
cualidades para liderar el PP”
PRIMARIAS EN EL PP/ Ángel Garrido explica su apoyo a María Dolores de Cospedal por sus “éxitos”
en las elecciones, así como por haber “dado la cara” en situaciones complicadas para el partido.
J. J. Garrido/ I. Bolea. Madrid
Ángel Garrido se ha convertido en el principal dirigente territorial del PP, lo que le convierte en una figura importante en las primarias del partido. El presidente madrileño
ya ha mostrado su preferencia por María Dolores de Cospedal, lo que podría condicionar su futuro político.
– ¿Le ha sorprendido que se
hayan presentado hasta siete candidatos a la presidencia del partido?
Es la primera vez que a nivel nacional elegimos al presidente del partido con el método de “Una persona, un voto”,
lo que acaba sorprendiendo.
Donde parecía que sólo iba a
haber un candidato, ahora tenemos seis. Pero creo que esta
fórmula, con el voto de los militantes, legitima mucho más
a la persona que sale elegida.
– ¿Sería bueno que hubiera
una integración de candidaturas antes de la votación?
Sí. Es positivo que haya diferentes alternativas, pero
seis quizás son demasiadas y
no ayudan al proceso.
– De no haberse producido
el escándalo del máster,
¿Cristina Cifuentes hubiera
sido candidata?
Hubiera estado entre los
aspirantes, sin ninguna duda.
– ¿Por qué se ha decantado
por María Dolores de Cospedal?
Es la candidata que reúne
las mejoras características.
Pero salga quien salga vamos
a tener una persona con capacidad para dirigir el partido.
– ¿Cuáles son las cualidades
que le hacen apostar por
ella?
Es positivo que haya alguien con experiencia de partido y gestión de gobierno. Y
como el elegido será candidato a la presidencia del Gobierno, es mejor si tiene éxitos
acreditados en elecciones.
– ¿Es un valor añadido que
Cospedal se haya expuesto
para defender a sus compañeros y al partido?
Creo que todos los integrantes del PP hemos dado la
cara por los compañeros. Pero a Cospedal le ha tocado exponerse y explicar cosas que
eran complicadas. Y creo que
lo ha hecho muy bien. También ha puesto en su sitio a
aquellos que no eran compañeros, sino que se había aprovechado del partido. Esto le
ha privado de algún amigo,
pero ha tenido la valentía de
hacerlo y hay que aplaudirlo.
– ¿Considera las últimas palabras de Cospedal sobre este asunto como una crítica
implícita a otro candidato?
“
Sería bueno que
antes de la elección
hubiera una integración
de candidaturas, seis
son demasiadas”
“
La nueva dirección
nacional tendrá que
decidir si soy el candidato
adecuado o existe alguna
opción mejor”
No, todos los candidatos dijeron desde el primer día que
iban a resaltar los méritos
propios pero no destacar los
deméritos ajenos.
– ¿Su futuro político depende de quién sea el ganador?
El futuro de cualquier militante, independientemente
del cargo, depende del partido. Lo que se hace siempre es
elegir a quien en ese momento tiene más posibilidades de
hacerse con la victoria.
– ¿La elección del candidato
se hará también con primarias?
No, este mecanismo es sólo
para elegir a los cargos orgánicos del partido, no a los candidatos. En la comunidad tenemos una situación transitoria con la gestora. Pero la nueva dirección nacional tendrá
que tomar una decisión.
– ¿Tiene intención de presentarse?
No depende de mí. El partido debe decidir si soy la per-
sona adecuada o hay alguien
mejor. A mí me gusta trabajar
en política, donde estoy ahora
o en cualquier otro sitio.
– ¿Cómo ve los últimos sondeos regionales, con Ciudadanos por encima del PP?
Las últimas encuestas se hicieron en el momento más difícil, con una crisis que llevó a
la dimisión de la presidenta.
Necesitamos tiempo para que
los ciudadanos vean que el PP
es el único que partido que
puede garantizar el crecimiento económico, la creación de empleo y los bajos impuestos. Ciudadanos debe reflexionar urgentemente, pues
buena parte de la responsabilidad de que ya no gobierne
Rajoy es de Rivera.
“La vivienda seguirá subiendo mientras no
haya una liberación de suelo en Madrid”
– Hace 25 años que se habla
de la Operación Chamartín,
¿llegará a completarse?
Veremos cómo se completa, pese a que algunos se han
empeñado en que no. Cuando
todos los grupos habíamos
llegado a un acuerdo, llegó
Podemos paralizándolo todo.
Y lo reorganizó reduciendo el
volumen y la edificabilidad,
con lo que habrá menos vivienda en general, especialmente social. Esto se concreta
en que los promotores dejarán de poner un dinero y lo va
a pagar el Ayuntamiento. Infraestructuras que iban a
cuenta de los promotores las
abonarán los ciudadanos. El
negocio no puede ser más ruinoso. Esto se debe a que Podemos actúa por lo ideológico, pero hay cosas que solo requieren de sentido común.
– Algunas administraciones
están anunciado medidas intervencionistas para frenar
el aumento en el precio de la
vivienda. ¿En Madrid se
prevé alguna iniciativa?
Curiosamente, en muchas
ciudades de la periferia el precio ha bajado mientras en
Madrid subía. Esto tiene mucho que ver con que no hay
suelo disponible. Si no hay un
recurso, este sube de valor. Es
algo muy sencillo, pero a Podemos la ideología le puede y
le impide ver cosas básicas.
Mientras no haya esa liberación de suelo, los precios seguirán subiendo. Ellos intentaban achacarlo al turismo,
pero no es cierto. Donde más
ha subido la vivienda en Madrid no es en el centro, donde
está el turismo, sino en los distritos de fuera de la M-30. Eso
es porque no hay suelo liberado, no se ha trabajado en el
desarrollo del Sureste y de
Castellana Norte.
– ¿Considera entonces que
el auge de los pisos turísticos
no están influyendo?
Los datos no lo avalan, aunque alguna influencia tendrán. Pero lo importante es lo
otro, la liberación de suelo.
Aún así, vamos a sacar un decreto que regula las viviendas
de uso turístico. Tendrán que
estar en un registro y cumplir
con unos criterios de seguridad, limpieza, metros cuadrados por persona alquilada…
Es especialmente importante
lo de seguridad, los pisos turísticos son una puerta abierta
a un problema brutal, que es
el del terrorismo.
– La Comunidad ha denunciado recientemente nuevas
irregularidades en el Canal,
¿en qué han consistido?
Como consecuencia del caso Lezo, hemos encargado
auditorías a empresas internacionales, que han descubierto síntomas que les parecen irregulares. Lo hemos
transmitido al juzgado y que
la Justicia decida. Pero si vemos algo que va más allá del
simple error administrativo,
tenemos la obligación de denunciarlo, aunque venga de
excompañeros.
– ¿Está descartada la privatización del Canal?
Es un proyecto absolutamente abandonado. Es innecesario en una empresa que
funciona perfectamente y genera 200 millones de beneficio al año. No existe ninguna
razón objetiva para privatizarla.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
22 Expansión Lunes 25 junio 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Erdogan vence en las elecciones
turcas y asumirá el poder ejecutivo
El presidente turco consiguió un respaldo superior al 50% y no será necesario
celebrar una segunda vuelta. El socialdemócrata Muharrem Ince quedó a veinte puntos de Erdogan.
Expansión. Madrid
El presidente turco Recep
Tayyip Erdogan consiguió
ayer la amplia mayoría que
necesitaba para imponerse en
la primera vuelta de las elecciones presidenciales y evitar
una segunda votación en la
que la oposición en pleno se
había comprometido a unirse
para evitar su victoria.
Al cierre de esta edición y
con el 98% de votos escrutados, el actual Jefe de Estado
contabilizaba algo menos del
53% de los sufragios por lo
que podrá poner en marcha la
reforma constitucional aprobada en 2017, que otorga al
presidente del país todos los
poderes ejecutivos.
El socialdemócrata Muharrem Ince, principal rival de
Erdogan, consiguió algo más
del 30% de las papeletas,
mientras que la nacionalista
Meral Aksener y el izquierdista Selahattin Demirtas
rondaron el 7,5%.
Tras depositar su voto en el
barrio de Üsküdar en Estambul, Erdogan, se congratuló
de la “transición” hacia una
república presidencialista
que se concretó en su país con
los comicios de ayer. “Junto a
estas elecciones, Turquía lleva a cabo una revolución democrática. Porque por primera vez vivimos una transición
hacia el presidencialismo”,
declaró el jefe de Estado a la
prensa.
En opinión de Erdogan,
“con el presidencialismo,
Turquía coloca muy alto el listón entre las civilizaciones
contemporáneas”. “Espero
que a partir de ahora podamos avanzar de forma mucho
más tranquila, sin que nos
obstaculice la oligarquía burocrática”, agregó.
“El nuevo sistema abrirá
nuevos horizontes a Turquía; continuaremos con estabilidad y confianza”, dijo
también el primer ministro,
Binali Yildirim, cuyo cargo
desaparece en estas elecciones, al entrar plenamente en
vigor la reforma constitucional aprobada en referéndum
en 2016.
Más poder
A partir de ahora será el presidente, y no el Parlamento, el
que forme el Ejecutivo, algo
que la oposición denuncia como “régimen de un solo hombre” y considera un serio ries-
Efe
COMICIOS PRESIDENCIALES/
El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, tras depositar su voto, ayer en Estambul.
go para la pluralidad democrática del país.
El candidato socialdemócrata advirtió ayer de un posible fraude electoral. Su formación, el Partido Republicano del Pueblo (CHP), denunció que en varias localidades
de la provincia de Sanliurfa,
en el sureste del país, fueron
expulsados de los colegios
electorales sus observadores,
con amenazas y golpes. En
Suruç, municipio de la misma
provincia, hubo denuncias de
que una urna fue llenada con
votos falsos.
El jefe de la Comisión Electoral Suprema (YSK), Sadi
Güven, confirmó la denuncia,
al afirmar que se han adoptado “las necesarias medidas
La mitad de las empresas ya nota
el Brexit en su cadena de suministros
Pablo Cerezal. Madrid
El Brexit no se ha materializado, pero la mitad de las empresas que operan en Reino
Unido ya notan sus efectos,
tanto en lo relativo a sus operaciones comerciales como en
cuanto sus inversiones o la
gestión de personal. En concreto, el 46% de las empresas
europeas indica que el proceso de salida de Londres de la
Unión Europea ha provocado
una disrupción en la cadena
de suministro de la compañía,
de acuerdo con una encuesta
de Baker McKenzie a 800
empresarios con presencia en
Reino Unido y con una facturación superior a 250 millones de libras (unos 285 millones de euros).
Además, también el 46% de
las empresas señala que el
Brexit ya ha provocado una
reducción de las inversiones
en Reino Unido, una propor-
ción que se eleva al 47% para
las compañías que experimentan un deterioro de las
operaciones comerciales hacia o desde Reino Unido y al
48% para las que han sufrido
una disminución de los movimientos internos de personal
en la compañía. Estas cifras
presentan grandes diferencias
por países. Así, en la mayoría
de los casos son las empresas
suecas, alemanas o francesas
las que sufren mayores problemas, mientras que las españolas se sitúan ligeramente
por debajo de la media en la
mayoría de los casos. El caso
de las compañías irlandesas es
peculiar, debido a que son las
que más dicen sufrir la marcha de Reino Unido, pero también las que menos están alterando sus decisiones de negocio a causa del Brexit.
Estos datos certifican que, a
pesar de que Reino Unido si-
gue dentro de la UE, el proceso de separación, que se inició
hace dos años, está pasando
factura a la economía real debido a la incertidumbre de los
términos del divorcio y a que,
según la opinión mayoritaria
de los directivos, Bruselas no
está teniendo en cuenta su situación en las negociaciones.
En concreto, el 54% de los encuestados considera que no
han sido consultados acerca
del Brexit y el 53% considera
que no están bien representados en las negociaciones. De
hecho, el 74% de los empresarios piensa que la Unión Europea debería hacer concesiones a Reino Unido en aras de
mejorar la relación comercial
en el futuro, por sólo un 4%
que reclama castigar a Londres. Para el 45% de los directivos, además, es clave que
exista una unión aduanera
que incluya a Reino Unido,
frente a sólo un 5% que no lo
ven importante.
A futuro
De cara al futuro, los empresarios son todavía más pesimistas. Casi la mitad de ellos
cree que el Brexit dañará todavía más las operaciones en
Reino Unido, la cadena de suministros, las inversiones de la
empresa en el país o la movilidad del personal dentro de la
compañía. Además, uno de
los problemas fundamentales
radica en la incertidumbre. El
45% de los encuestados admite no haber llevado a cabo ninguna acción de cara a la pérdida de términos comerciales
preferentes con Reino Unido,
señalando la dificultad de prepararse para un evento que
aún tiene que concretarse en
sus rasgos principales.
Editorial / Página 2
administrativas y jurídicas al
respecto”.
El dirigente del CHP, Kemal Kiliçdaroglu, dijo a la
prensa que los diputados de
su partido estaban intentando
resolver los problemas e hizo
un llamamiento a todos los
funcionarios para actuar con
neutralidad: “No olvidéis que
sois empleados del Estado, no
El presidente turco
pondrá en marcha
la reforma que
le permite elegir
al Gobierno
La oposición
denunció varios
posibles fraudes
durante la jornada
electoral
empleados de un partido. Toda sombra que caiga sobre los
comicios es un golpe contra la
democracia”.
Durante la jornada electoral se registraron algunos incidentes. Los miembros de
una delegación del Partido
Comunista Francés (PCF)
fueron detenidos durante
unas horas en la localidad de
Agri, en el extremo oriental
de Turquía, cuando ejercían
como observadores de las
elecciones. “La delegación del
PCF que está en Turquía, en
Agri, como observadora en las
elecciones presidenciales y legislativas, ha sido arrestada y
sus miembros han comparecido esta mañana ante el fiscal
general”, comunicó la formación política.
Horas más tarde, la delegación francesa, formada por
tres miembros, entre ellos la
senadora Christine Prunaud,
fue puesta en libertad.
La misión acudió a Turquía
a invitación de la formación
prokurda izquierdista HDP
para velar por que no se cometieran infracciones en los
comicios.
LOS DIRECTIVOS YA ACUSAN EL BREXIT
En porcentaje de respuestas de los encuestados.
Total UE
España
El Brexit ya ha provocado una disrupción
en la cadena de suministros de mi empresa
46
42
El Brexit ya ha reducido las inversiones
de mi empresa en Reino Unido
46
43
Mi empresa o sector no ha sido
consultado suficientemente por la UE
54
54
Fuente: Baker McKenzie
Expansión
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Lunes 25 junio 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez se alinea con Macron
en su estreno político europeo
Una quincena de líderes de la UE se ven en Bruselas para tratar de unir posturas
sobre la reforma de la política migratoria común. El acuerdo es vital para el futuro político de Merkel.
REUNIÓN INFORMAL/
El nuevo presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, llegó ayer a Bruselas para estrenarse en política europea. Lo hizo hablando en castellano y en inglés, pero alineándose con el presidente
francés, Emmanuel Macron,
con quien Sánchez ha decidido compartir posición en el
debate migratorio y en la reforma de la zona euro.
“El diálogo y la cooperación
que tenemos el Gobierno español y francés es de buena
sintonía”, dijo el jefe del Ejecutivo nada más llegar a la sede de la Comisión Europea.
Sánchez se había visto un día
antes con Macron en el Elíseo, donde defendieron la
creación de centros de control de inmigrantes en territorio europeo, desde donde decidir quienes se quedan y
quiénes se deportan.
Pero ayer en Bruselas Sánchez se reunió con otros quince jefes de Estado y Gobierno
de la UE, invitados por JeanClaude Juncker, presidente
de la Comisión. El objetivo,
abordar la crisis política generada en torno a la política migratoria común, para la que se
espera algún tipo de acuerdo
o solución en la cumbre a 28
del próximo jueves y viernes
en la capital europea.
El bautizo comunitario de
Sánchez llega en un momento
crítico para la Unión Europea.
Por un lado está en juego la
cabeza política de Angela
Merkel. La canciller afronta
una rebelión interna de los
bávaros de la CSU, su socio de
Efe
Miquel Roig. Bruselas
La canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ayer en la cumbre informal de Bruselas.
coalición política y que controlan la cartera de Interior de
su Gobierno. Estos piden más
margen para poder frenar a
los inmigrantes económicos y
refugiados que crucen ilegalmente la frontera, pero a ello
se oponen los países vecinos.
Si Merkel no logra un
acuerdo europeo que calme
las aguas, su Gobierno podría
implosionar, finiquitando su
carrera política. La UE se quedaría sin lideresa de facto en
plenas negociaciones del Bréxit y con la alianza transatlántica entre Bruselas y Washington resquebrajándose.
De hecho, algunos han visto
España y Francia
comparten visión en
la política migratoria
y en la hoja de ruta
para reformar el euro
en la convocatoria de la reunión de ayer un intento del luxemburgués de echar un salvavidas político a la canciller.
Por otro lado, el nuevo Gobierno populista italiano ha
acelerado la crisis política por
el debate migratorio al cerrar
sus puertos a la llegada de
náufragos rescatados en el
Mediterráneo.
Y en el frente del Este, los
cuatro países que rechazaron
asumir su cuota obligatoria de
acogida de refugiados (Polonia, Hungría, República Checa y Eslovaquia) siguen aferrados a sus posiciones y no
han mostrado ningún indicio
de querer cambiarlas para hacer la vida más fácil a los Gobiernos alemán e italiano.
Ninguno de sus líderes estaba
ayer en Bruselas.
Sí estuvieron en cambio los
de los cuatro grandes países
del euro: Merkel, Macron,
Sánchez y el primer ministro
italiano, Giuseppe Conte. Los
presentes lo definieron como
una reunión de trabajo para
pulir aristas y tratar de buscar
puntos de encuentro entre esa
quincena de países, pero el
mero hecho de que se haya
celebrado ha pisado muchos
callos en Bruselas.
En realidad, la primera opción fue celebrar esta cumbre
en el Consejo Europeo, a invitación formal de su presidente, Donald Tusk, pero el polaco –que representa a los líderes de los 28– se negó de plano. Según Tusk, la reunión real es la de este jueves y cualquier formato que solo agrupe
a unos países no va a contribuir a reconciliar posturas.
Una UE a dos velocidades para acoger refugiados
M.Roig. Bruselas
París y Berlín abogan por gestionar el flujo migratorio de
África y Oriente Próximo hacia Europa con una solución a
dos velocidades. Solo participarían los países de la UE que
estuviesen de acuerdo. La
clave es quién va a estar ahí.
La canciller alemana, Angela Merkel; el presidente
francés, Emmanuel Macron;
el primer ministro italiano,
Giusseppe Conte; el presidente del Gobierno español,
Pedro Sánchez, y una docena
de líderes europeos se reunieron ayer en Bruselas para
tratar de aunar posturas sobre una reforma de la política
migratoria comunitaria. Todo de cara a la cumbre a 28,
que se celebrará el próximo
jueves y viernes, para cuando
se espera llegar a un acuerdo.
A la conclusión del encuentro, Sánchez aseguró
que se habían hecho progresos y que se había constatado
que hay más puntos en común que de desacuerdo. El líder español también habló de
un diálogo “franco” entre los
líderes. En la jerga comunitaria esto suele querer decir que
sigue sin haber acuerdo y que
la discusión fue dura, pero
Conte, en principio el hueso
duro de roer en la reunión, dijo haber salido “satisfecho”.
Quienes no van a estar seguro son los cuatro países de
la línea dura del Este (Hungría, Polonia, República
Checa y Eslovaquia). La propia Merkel los dio por perdidos a su llegada: “Sabemos
que en el Consejo Europeo,
desgraciadamente, no alcanzaremos una solución completa para la cuestión migratoria. Por ello habrá acuerdos bilaterales o trilaterales,
para ver como podemos ayu-
darnos los unos a los otros”.
De momento, solo hay
acuerdo en que hay que reforzar la vigilancia de la frontera exterior. También gana
fuerza la idea de crear centros
de control de inmigrantes,
pero hay discrepancias sobre
si estos deben estar dentro o
fuera de la UE. Desde esos recintos, se discriminaría entre
inmigrantes económicos y refugiados. Los primeros serían
deportados a países terceros
y los segundos serían acogidos.
París y Madrid apoyan la
creación de estos centros en
territorio comunitario, pero
Roma lo rechaza. El Gobierno italiano quiere que los recintos estén fuera de la UE y
que solo lleguen a Europa los
que tengan derecho a ello. Sin
embargo, no está claro qué
países de fuera de la UE estarían dispuestos a erigirse en
plataforma de acogida. Una
vez en Europa, Roma pide
que haya un reparto entre
países. En este punto entrarían en juego las dos velocidades: qué paises estarían dispuestos a participar de este
plan y qué países optarían por
quedarse fuera.
Sindicatos
y patronal
podrían cerrar
hoy el pacto
de salarios
Expansión. Madrid
Las patronales CEOE y Cepyme y los sindicatos CCOO y
UGT se reúnen de nuevo hoy
para intentar ultimar el
Acuerdo Interconfederal de
Negociación Colectiva, que
contempla subidas salariales
del entorno del 2% más un 1%
variable ligado a determinados conceptos, tal como adelantó este diario el pasado 8 de
junio.
También se negocia el establecimiento de un salario mínimo de convenio de 14.000
euros anuales (1.000 euros
mensuales por catorce pagas)
al final de la vigencia del mismo, en el año 2020.
Las partes confían en poder
cerrar hoy los flecos que quedan pendientes, la mayoría de
redacción, para poder tener
así un preacuerdo que someter próximamente a sus órganos de dirección. UGT, además, lo someterá a consulta
de sus delegados y afiliados.
Los agentes sociales llevan
meses cocinando este acuerdo, aunque hasta hace apenas
unas semanas no parecía que
fuera a llegar a buen puerto,
tal y como ocurrió el año pasado.
Sin embargo, la negociación, liderada por los máximos dirigentes de las organizaciones empresariales y sindicales desde hace unas semanas, terminó por desbloquearse y desde entonces “ha
ido rodando”.
‘Ultraactividad’
Además de la materia salarial,
el acuerdo, que estará vigente
de 2018 a 2020, incluirá previsiblemente que la ‘ultraactividad’ (prórroga automática de
un convenio en ausencia de
otro que lo sustituya) no decaerá durante la negociación
del convenio, frente a la limitación temporal de un año
que estableció la reforma laboral de 2012.
El texto del acuerdo también hablará sobre la prevalencia de los convenios sectoriales y delimitará la segregación de actividades de las empresas, entre otras materias, y
habrá un apartado donde sindicatos y empresarios explicarán qué temas se desarrollarán a posteriori en el diálogo social tripartito con el Gobierno.
Una vez alcanzado el preacuerdo, las partes lo someterán para su ratificación en sus
correspondientes órganos de
dirección.
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24 Expansión Lunes 25 junio 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
El riesgo político ensombrece
el crecimiento en América Latina
Argentina
venderá 100
millones de
dólares del
FMI al día
INFORME DE COFACE/ La incertidumbre política en México y Brasil podría derivar en retrasos en las
decisiones de gasto e inversión y en una pérdida de confianza de las empresas y los consumidores.
Amaia Ormaetxea. Madrid
Una vez despejada la incertidumbre política en Colombia,
con la victoria en las elecciones presidenciales del uribista
Iván Duque, todas las miradas
están puestas ahora en México y Brasil, que acudirán a las
urnas para elegir mandatario
en julio y octubre, respectivamente.
Según asegura Coface en su
último informe sobre riesgos
políticos en Latinoamérica, lo
que ocurra en México en Brasil será crucial para el crecimiento económico de la región. La compañía prevé que
el Producto Interior Bruto
(PIB) regional avanzará un
2,4% este año.
No obstante, insiste en que
este pronóstico podría revisarse a la baja “si la incertidumbre política actual, especialmente en Brasil y México,
conduce a una caída de los
mercados de capital y un aumento de los tipos de interés,
todo ello combinado con un
descenso de los niveles de
confianza de las empresas y
los hogares”. En su informe,
Coface añade que “en el caso
de un vacío de poder muy
prolongado, la congelación
del gasto público tendría un
efecto negativo sobre la actividad”.
La compañía dedicada al
seguro de crédito y gestión de
riesgos cree que el “deterioro
generalizado de la confianza
en las instituciones políticas
tradicionales está creando
oportunidades para los candidatos ajenos a este entorno,
muchos de los cuales se promocionan bajo la bandera de
la anticorrupción”.
Coface pone como ejemplo
a Andrés Manuel López
Obrador, el izquierdista que
lidera las encuestas en México para revelar en el cargo al
presidente Enrique Peña Nieto, que “se ha posicionado históricamente en contra de las
inversiones privadas y de las
industrias tradicionalmente
gestionadas por el estado”.
No obstante, el informe señala que a pesar de que la probabilidad de que gane los comicios del 1 de julio es alta,
López Obrador podría tener
graves problemas para formar gobierno a causa de “la
amplitud de la brecha ideoló-
El candidato de la izquierda para las elecciones presidenciales de México, Andrés Manuel López Obrador.
En México, López
Obrador se ha
posicionado en
contra de las
inversiones privadas
La criminalidad
y la corrupción han
generado un alto
nivel de frustración
en la ciudadanía
BRASIL, A LA CABEZA DEL RIESGO POLÍTICO
Índice de Incertidumbre Política. En porcentaje.
Brasil
Chile
México
70
65
gica entre sus aliados políticos, que podría perjudicar su
capacidad para conformar
una fuerte coalición y ganar el
apoyo del congreso”.
Descontento
En Brasil, a pesar de que los
ciudadanos muestran un descontento generalizado con los
políticos tradicionales, paradójicamente, el candidato favorito actual es el ex presidente Luis Inazio Lula da Silva, que fue condenado por
blanqueo de capitales y corrupción en julio de 2017.
“Probablemente, la ley electoral no le permita presentarse a
las elecciones”, asegura el informe.
En medio de la batalla judicial que libra Lula para poder
60
55
50
45
40
ENE 2017
Fuente: Coface
concurrir a las elecciones ha
surgido un candidato controvertido: Jair Bolsonaro. Ex
oficial del Ejército brasileño,
ha sido descrito por los medios como “pro-armas y homofóbico”. En el hipotético
caso de que Lula no pudiese
ENE 2018
Expansión
presentarse como candidato,
Jair Bolsonaro parece ser el
favorito en todas las encuestas.
Coface elabora su Índice de
Riesgo Político teniendo en
cuenta diversos aspectos de
riesgo: la fragilidad política y
social, los conflictos y el terrorismo.
Actualmente el terrorismo
no es una preocupación importante en la región, pero
“las profundas fragilidades
políticas y sociales indican un
alto nivel de frustración debido a la negatividad en torno a
la corrupción y una tasa relativamente alta de homicidios”, explica la compañía en
su informe.
En materia de conflictos,
México se encuentra en la peor situación de la región latinoamericana, debido principalmente a la creciente violencia de las guerras entre
pandillas. En 2017, su tasa de
homicidios superó la de 2011,
el peor año de la guerra contra
el narcotráfico.
Expansión. Madrid
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha
comenzado a vender 7.500
millones dólares (6.449 millones de euros), provenientes
del préstamo del Fondo Monetario Internacional (FMI),
a un ritmo de 100 millones de
dólares (85,9 millones de euros) diarios, según ha anunciado el ministerio de Hacienda y Finanzas de Argentina en
un comunicado.
El Gobierno del país latinoamericano ya había anunciado previamente que usaría
parte de los primeros 15.000
millones de dólares (12.900
millones de euros) que ha recibido del FMI, que fueron
aprobados el pasado miércoles, para reforzar su presupuesto y cubrir el déficit entre
julio y septiembre.
En este sentido, el Banco
Central ha anunciado que las
subastas de las divisas tendrán lugar en periodos de cinco minutos cada una. Como
mínimo, los participantes tendrán que hacerse con un millón de dólares.
En las últimas semanas, el
peso argentino se ha debilitado y en apenas un mes escaló
desde los 20 pesos por dólar, a
finales de abril, hasta superar
los 28, en mayo. Para frenar
esto, el pasado lunes la autoridad monetaria del país drenó
100.000 millones de pesos argentinos (3.100 millones de
euros) de liquidez aumentando las reservas mínimas obligatorias que las entidades financieras deben mantener en
el BCRA.
Máximo legal
Por otro lado, también se disminuyó el máximo legal de tenencia de divisas extranjeras
en cinco puntos porcentuales,
pasando del 10% al 5%, aunque las entidades financieras
pueden llegar hasta el 30% si
el resto es en letras del Tesoro
en moneda extranjera.
La semana pasada, Argentina fue elevada a la categoría
de Mercado Emergente por la
firma MSCI, uniéndose así al
mismo grupo en el que figuran otras economías regionales como Brasil, Chile, Colombia, México o Perú.
Dentro de la categoría de
“Mercado Emergente” también figuran otros Estados europeos como Grecia, Hungría
o Polonia.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión 25
Expansión
JURÍDICO
“En el sistema bancario ya no
hay ninguna señal de alarma”
ENTREVISTA MIGUEL TEMBOURY Socio director de Temboury Abogados/ El ex subsecretario de Economía cree que
las reformas han permitido a España contar con las herramientas necesarias para solucionar una crisis.
2012 fue un año muy complicado para España, en el que se
sucedieron un buen número
de reformas legislativas encaminadas a sacar a nuestro país
de la crisis económica más
profunda. Uno de los protagonistas fue Miguel Temboury,
ex subsecretario de Economía y Competitividad de 2011
a 2016, que de la mano de Luis
de Guindos tuvo que lidiar
con “una de las situaciones
más trágicas y peligrosas que
tuvo España”.
“Cada semana parecía la última”, explica el ahora socio
director de su propia firma,
Temboury Abogados, que recuerda que, gracias a todas las
medidas que tuvieron que tomarse, algunas elaboradas y
tramitadas en tiempo récord,
“las autoridades comunitarias
se dieron rápidamente cuenta
de que España era un país que
cumplía, se fue pasando de
una situación de desconfianza a una de marcada confianza y la relación con los Hombres de negro, que en un principio había sido muy dura, pasó a ser de colaboración y cooperación”.
Los decretos Guindos I y II
con gran impacto en las instituciones financieras, el código
de buenas prácticas como
norma de adhesión volunta-
Mauricio Skrycky
Laura Saiz. Madrid
Miguel Temboury, socio director de Temboury Abogados.
ria para las entidades de crédito, el memorando de entendimiento con la Unión Europea que permitió un acceso
crediticio a 100.000 millones
o la creación del Sareb son algunas de las medidas que vieron la luz durante los años
más duros que pasó en el Ministerio, pero Miguel Temboury considera que el resultado es totalmente positivo:
“El sistema bancario español
actual no tiene ni color comparado con el de la crisis y la
Troika lo acaba de reconocer”.
“
La caída de Popular
lanzó el mensaje de que
ahora disponemos de las
herramientas necesarias
para solucionar una crisis”
“
El ‘fintech’ es un
sector que irá a más. Los
bancos tienen que hacer
una reflexión respecto
a su ámbito de actividad”
Eso sí, no olvida el “duro y
doloroso” episodio de la caída
de Banco Popular, una crisis
que, sin embargo, tiene una
lectura positiva para el abogado: “Ha lanzado el mensaje de
que ahora disponemos de las
herramientas necesarias para
solucionar una crisis concreta, cosa que antes no teníamos”.
Respecto al resto del panorama bancario nacional,
Temboury cree que “no habrá más Bancos Populares, ya
que el resto de las entidades
están muy supervisadas y no
hay ninguna señal de alarma”.
Sin embargo, sí considera
que las entidades financieras
deben cambiar su forma de
actuar, ya que se enfrentan a
retos importantes. Uno de
ellos es el eterno debate entre
una mayor o menor regulación, que se completa con las
demandas que están haciendo los agentes que operan en
el fintech, “un sector que irá a
más, por lo que los bancos tienen que hacer una profunda
reflexión respecto a su ámbito
de actividad”.
Además, el especialista
subraya la importancia de las
criptomonedas, “que han venido para quedarse”. Por este
motivo, explica que “los bitcoins reúnen todas las características de una moneda clásica, con otras ventajas añadidas: su infinita fraccionabilidad y su facilidad de uso”. No
obstante, insiste en que “una
moneda necesita ante todo
estabilidad”, pero, en la actualidad, “una divisa que se aprecia con enorme rapidez es casi tan poco útil como una que
se deprecia con el mismo ritmo”. Pero considera que es
una simple cuestión de tiempo y “cuando se asiente la idea
del bitcoin y se estabilice será
necesariamente una moneda
de circulación, que planteará
problemas regulatorios”.
Experiencia
enriquecedora
Desde que dejó el
Ministerio de Economía
en 2016, Miguel
Temboury ha vuelto a
ejercer la abogacía tanto
en el mundo de la
empresa, como asesor
sénior de Barclays y
consejero independiente
en Aedas, y sobre todo en
su propia firma, un
despacho centrado
en asuntos civiles,
mercantiles y
administrativos con un
fuerte componente de
procesal y arbitraje.
Precisamente considera
que su intensa etapa
en la subsecretaría de
Economía en plena crisis
financiera es muy
enriquecedora para
su etapa actual: “Haber
estado en la cocina de
muchas reformas
legislativas permite
saber ahora lo que tienes
en la mesa”.
Respecto del nombramiento del que fuera su jefe en el
Ministerio de Economía como vicepresidente del Banco
Central Europeo, Miguel
Temboury lo ve como todo
un acierto y señala la importancia para España de recuperar un asiento en el consejo
de Gobierno del BCE: “El
nombramiento tiene todo el
sentido, se trata de un perfil
eminentemente técnico y con
gran capacidad de liderazgo,
que ha lidiado con una de las
mayores crisis bancarias de la
eurozona”.
CAMBIOS
Herbert renueva su consejo en España y
nombra a Nicolás Martín como socio sénior
L. Saiz. Madrid
Herbert Smith Freehills ha
dado un nuevo giro a su consejo de dirección en España y
acaba de nombrar a Nicolás
Martín socio sénior de la oficina madrileña. Sustituirá así
a Álvaro Sainz, que pasará a
ser miembro del consejo asesor de la firma.
Martín, que es socio del
despacho desde 2009, año en
el que el bufete abrió sus
puertas en Madrid, era hasta
ahora director de las áreas de
mercantil, capital riesgo y fiscal en España, además de
miembro del consejo global
desde 2014. En 2017 fue reelegido por tres años más, en
representación de Europa,
Oriente Próximo y África
(Emea).
Con más de 25 años de experiencia asesorando a clientes en asuntos mercantiles,
especialmente en fusiones y
Alberto Frasquet
sustituirá a
Nicolás Martín
en la dirección del
área de mercantil
adquisiciones, joint ventures y
capital riesgo, el nuevo socio
sénior de Herbert tiene también gran bagaje profesional
en operaciones de reestructuración e insolvencia.
Nicolás Martín, que ha sido
reconocido por los principales directorios legales como
Chambers o Legal 500, comenzó su carrera en 1990 en
KPMG Abogados, donde llegó a socio en 2000. Un año
más tarde se incorporó a
Linklaters para implantar el
departamento fiscal en Madrid, donde permaneció hasta
2009, cuando se sumó al nuevo proyecto que Herbert
Smith Freehills comenzaba
en España.
Para sustituir a Martín en la
dirección del área de mercantil, el bufete ha designado a
Alberto Frasquet. Tiene una
dilatada experiencia en fusiones y adquisiciones, tanto de
sociedades cotizadas como de
capital privado, reestructuración de empresas, mercado
de capitales y contratación
privada.
Durante su trayectoria profesional, Frasquet, que ha sido
Nicolás
Martín,
socio
sénior de
Herbert
Smith
Freehills
en España.
reconocido por Chambers, se
ha especializado en el asesoramiento a bancos de inversión, fondos de capital riesgo
y otros inversores financieros,
así como a empresas multinacionales en una amplia gama
de operaciones corporativas y
de mercado de capitales, en
asuntos locales y varias juris-
dicciones, liderando equipos
internacionales multidisciplinares para garantizar los mejores resultados en las operaciones más complejas.
Frasquet es profesor de capital riesgo y transacciones
transfronterizas del máster
en asesoría jurídica del Instituto de Empresa (IE).
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26 Expansión Lunes 25 junio 2018
CUADROS
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UN
DC
N
B
MAR
ABR
MA
UN
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IBEX
ÚLTIMA SEMANA
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CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Gas Natural
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
72,000
11,595
35,370
156,750
69,500
27,340
1,418
4,734
3,350
8,572
6,060
3,672
22,120
30,740
9,485
2,646
24,780
19,425
17,960
21,630
26,860
8,288
6,526
29,810
10,750
2,601
7,830
12,260
12,550
17,915
16,700
12,335
26,840
7,456
58,050
Dif. (%)
0,50
1,67
0,27
-0,76
-4,06
-2,53
-1,15
1,12
1,85
1,37
1,39
-1,02
1,28
-11,87
-0,05
-4,99
0,90
-0,31
-2,44
-1,10
-0,70
1,72
-2,77
-0,40
-4,44
2,32
0,90
1,07
3,12
0,08
0,39
-5,95
5,05
0,12
0,26
ANUAL
Máximo
Mínimo
Títulos
72,140 X
11,595 V
35,370 V
157,300 L
72,440 L
28,185 L
1,449 M
4,734 V
3,350 V
8,626 X
6,060 V
3,724 M
22,120 V
34,780 L
9,500 X
2,695 L
24,780 V
19,600 X
18,325 X
21,750 X
26,860 V
8,288 V
6,584 X
29,810 V
11,320 L
2,601 V
7,830 V
12,260 V
12,550 V
17,960 X
16,700 V
12,925 L
26,840 V
7,456 V
58,050 V
71,000 L
11,450 J
35,060 J
155,450 M
69,240 J
27,025 J
1,416 J
4,652 L
3,242 J
8,516 J
5,919 L
3,648 J
21,370 M
30,740 V
9,350 M
2,646 V
24,400 J
19,230 J
17,960 V
21,490 J
26,500 M
8,170 M
6,434 J
29,440 X
10,630 X
2,537 J
7,686 M
12,070 M
12,120 M
17,750 L
16,250 J
12,315 J
25,870 L
7,369 M
57,150 M
120.218
1.003.158
683.444
181.243
920.782
289.373
20.309.552
39.389.556
5.898.802
2.012.436
16.002.516
15.381.180
571.874
468.715
685.319
5.133.332
853.692
1.049.566
1.270.317
1.008.976
652.990
1.625.116
10.856.561
2.506.538
884.477
6.573.280
637.175
498.220
1.006.526
1.031.247
5.999.732
2.011.503
211.695
12.226.106
93.193
Máximo
76,000
12,355
36,375
179,500
72,440
30,600
1,878
5,948
4,259
9,238
7,466
4,351
23,580
35,840
9,946
4,612
24,780
20,020
19,426
22,410
28,060
8,288
6,754
30,030
12,230
2,839
9,127
12,660
12,682
18,915
16,791
14,425
28,020
8,282
58,250
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
En
En
Jn
My
Jn
My
En
En
En
Fe
En
En
Ab
Jn
My
En
Jn
My
En
My
Jn
Jn
En
Jn
En
En
En
My
My
En
Jn
My
Fe
En
Jn
59,820
11,065
26,400
154,499
56,900
24,623
1,416
4,600
3,236
7,865
5,839
3,636
19,700
24,025
8,064
2,646
20,280
16,600
15,914
17,690
21,587
6,676
5,764
23,593
10,630
2,509
7,499
10,820
10,772
15,465
13,361
11,670
23,990
7,279
50,903
Títulos
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Jn
My
Jn
En
My
My
Fe
En
En
Jn
Fe
Fe
Mz
Fe
Mz
Fe
Mz
Mz
Jn
My
Mz
Fe
Fe
Mz
Fe
En
Mz
Fe
Mz
Rotación
159.323
1.113.107
738.298
184.797
655.226
573.126
21.050.473
40.267.408
6.471.446
1.905.826
17.881.830
14.278.817
705.803
156.494
998.530
4.351.339
995.231
1.355.568
1.371.497
1.273.802
649.134
2.513.689
13.665.275
3.043.215
620.667
4.577.170
976.413
523.964
1.227.125
1.250.879
4.756.211
2.705.030
381.606
13.902.920
95.617
0,71
1,03
0,60
0,31
0,38
0,14
0,95
0,64
0,53
0,54
0,68
0,61
0,78
0,31
0,58
1,78
1,06
0,33
0,47
0,32
0,39
0,30
0,54
0,25
0,90
0,38
0,76
0,58
0,67
0,59
0,78
1,01
1,74
0,68
0,52
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
HISTÓRICO
Máximo
166,090
15,263
36,375
179,500
72,440
125,626
4,590
6,508
171,542
9,238
10,714
4,351
23,580
35,840
3.874
6,898
25,564
21,281
20,822
22,410
28,060
8,288
6,912
35,751
14,980
3,070
12,296
17,143
12,682
19,650
16,791
27,470
42,165
13,177
58,250
No07
Di06
Jn18
My18
Jn18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Ab18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl16
My17
Oc15
My18
Jn18
Jn18
Jn17
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
My18
Jn17
Jn18
No07
Ag15
Mz00
Jn18
DIVIDENDOS
Mínimo
21,023
3,146
2,816
53,283
9,214
6,080
0,906
1,764
1,998
1,150
2,784
1,179
12,519
0,820
1,510
2,086
2,582
1,592
1,876
5,032
1,977
1,393
1,306
2,189
2,823
0,415
2,730
1,563
6,969
0,709
4,896
0,824
10,009
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Ag11
Se02
Se02
Mz09
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
1,00
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-16
Jl-16
Jl-17
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
Fe-18
Mz-17
Di-17
Oc-17
No-17
My-17
Jl-17
Jl-17
Jl-16
Jl-17
Jl-17
No-17
Jn-17
Di-17
Jl-17
Jl-17
No-17
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-16
Oc-17
Jl-17
Jl-17
Ab-17
Jl-17
Di-17
Di-17
U
A
A
U
C
A
A
A
A
A
A
A
C
C
A
U
C
C
A
A
A
R
C
E
U
A
E
U
A
C
C
U
C
A
A
2,50
0,44
0,75
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,06
0,09
0,07
0,04
0,21
0,17
0,20
0,83
0,63
0,40
0,67
0,18
0,13
0,17
0,18
0,34
0,06
0,10
0,04
0,20
0,62
0,43
3,60
0,73
0,20
0,62
Jl-17
Jl-17
Fe-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
My-18
Ab-18
Mz-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
En-18
Jn-18
Jl-17
Di-17
En-18
Jn-18
Se-17
Jn-18
Di-17
En-18
My-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-17
My-18
En-18
En-18
Jl-17
En-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
C
A
C
C
C
A
A
A
U
A
A
R
A
C
A
A
A
U
C
A
U
A
A
A
A
A
R
E
2,88
0,45
0,45
6,50
0,66
0,07
0,05
0,06
0,11
0,09
0,15
0,08
0,04
0,28
0,18
0,21
0,58
0,70
0,31
0,33
0,02
0,13
0,14
0,38
0,34
0,09
0,50
0,13
0,02
0,25
0,39
0,11
0,67
0,20
0,13
4,02
3,93
3,42
4,15
1,73
0,26
4,95
4,70
3,40
3,23
4,02
4,11
0,20
1,54
3,66
7,86
5,81
6,93
3,93
4,65
0,75
3,05
5,21
2,41
—
5,74
7,74
1,08
1,77
4,92
5,01
0,90
5,29
5,41
1,31
5,82
-2,69
8,43
-7,25
15,62
0,90
-14,40
-13,60
-15,98
8,45
-14,79
-5,58
3,61
26,97
14,51
-38,51
3,81
8,79
-5,10
12,36
9,97
14,54
1,02
2,63
-5,74
-2,88
-16,34
6,61
11,06
-4,25
13,26
7,92
1,44
-8,23
5,53
5,82
-2,69
12,68
-3,40
16,71
1,17
-11,38
-11,41
-13,21
9,64
-12,68
-3,52
3,61
28,13
16,68
-38,51
3,81
12,71
-3,44
12,36
10,05
14,54
3,19
3,92
-5,74
0,30
-9,89
6,61
13,36
-2,89
19,21
7,92
3,96
-5,77
5,76
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.136.153.582
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
129.000.000
435.317.356
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
739.315.340
1.000.689.341
426.129.798
2.132.988.743
6.438.374.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
327.435.216
229.700.000
469.770.750
541.080.000
1.556.464.965
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
4.123
3.201
11.130
23.513
30.498
27.939
7.976
76.389
10.335
7.705
40.407
21.964
5.125
3.965
4.129
1.647
5.916
20.566
13.278
21.645
11.446
17.678
42.017
92.907
1.899
8.010
2.564
2.816
5.896
9.693
25.993
8.402
1.500
38.713
2.705
17,02
13,40
13,06
17,89
27,30
6,66
10,13
9,48
13,40
14,45
8,48
9,92
—
15,45
32,60
8,54
13,43
14,28
60,84
17,30
25,84
7,33
13,89
26,07
15,58
9,53
13,05
20,27
19,61
13,76
10,15
19,00
31,72
10,50
21,34
15,50
12,30
11,65
16,87
25,30
7,52
8,21
8,61
11,17
13,18
8,19
9,18
57,41
13,37
31,29
8,02
13,84
14,03
30,92
15,79
22,98
6,84
13,08
23,57
12,89
8,67
11,97
17,97
19,04
13,24
10,12
14,22
15,16
9,44
20,41
1,13
1,56
2,73
3,93
9,96
0,77
0,62
0,77
0,74
1,66
0,81
0,88
9,41
4,43
1,08
4,60
2,20
2,28
2,64
1,44
4,58
1,95
1,12
6,37
2,96
0,87
2,83
1,71
0,92
2,93
0,86
1,36
3,12
2,04
3,47
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
CIE
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GAS
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
MET
INM
ALI
ENE
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ENE
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
N
N
N
Nm
%
Abengoa
Abengoa B
Abertis
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cleop
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Codere
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Dogi
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
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0,010
18,360
7,140
1,505
30,280
100,300
15,550
50,300
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5,050
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M
M m
M m
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=
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= 112,500 V 112,500 V
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=
1,340 V 1,340 V
=
1,150 V 1,150 V
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7,525 L
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=
=
M
M m
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81.937.137
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11.495
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455
406
3.716.920
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—
6.500
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Jn
En
Fe
Jn
En
Jn
Jn
My
En
My
Jn
Fe
My
En
Jn
En
En
Ab
En
Jn
Jn
En
En
Ab
Jn
Jn
My
Jn
Fe
Ab
En
En
En
Jn
Mz
Mz
Jn
My
Jn
Jn
Ab
Jn
Jn
Mz
M
M m
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15,200
7,100
99,200
86,571
0,560
25,906
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5,050
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1,340
1,150
8,148
29,627
8,150
0,350
0,161
3,110
0,203
19,270
3,590
11,919
4,860
2,732
11,289
6,575
0,623
2,710
8,700
10,620
Ab
Jn
En
Mz
Jn
Mz
En
En
Mz
Fe
Fe
Ab
Ab
Ab
En
Fe
Mz
Mz
Mz
Fe
En
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Jn
En
Jn
Jn
Fe
Fe
En
Jn
My
Ab
Mz
En
Ab
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Mz
Fe
Fe
Fe
M m
24.111.163
121.225.704
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—
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—
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14,740
119,500
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Se14
Fe18
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Jn18
Jn18
My18
Jn17
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Jl15
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En99
En17
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Ab18
No10
Fe07
Ab07
My17
Oc07
Ag89
Ab07
Fe99
Se13
Jn18
Ab14
No07
Jn18
Se87
Jn18
No15
Ag98
Ab07
Fe07
M
M m
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Ab18
Jn18
Fe00
Jl16
Jn18
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Di11
No00
Mz03
Jn12
Mz09
Jn13
Jl17
Fe00
No11
Jn12
Di12
Di16
No14
Jl16
Jn16
Ag14
Mz18
Fe03
Oc14
No02
Mz09
Jn13
No00
No17
Fe16
My12
Ab13
m
m
=
M
M
m %
—
—
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—
—
—
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—
Ab-14
Ab-14
No-17
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Mz-15
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Ab-17
My-18
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Jn-17
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Ab-09
Jl-07
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—
En-18
Di-17
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Jl-17
Jl-17
Ab-91
Jn-17
En-12
—
—
—
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U
U
A
U
A
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A
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C
A
A
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C
C
C
C
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U
U
A
U
A
C
C
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A
A
U
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U
A
C
A
U
A
A
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U
A
A
U
C
A
A
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A
A
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m
Ab-15
Ab-15
Mz-18
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Ab-18
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U
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A
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A
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553
2.932
1.923
337
3.087
1.656
1.787
384
1.380
214
468
61.853
100
2.427
31
117
1.416
67
11
209
16.346
1.024
69
200
264
51
3.139
510
1.077
1.803
494
1.687
1.431
251
975
4.213
—
—
17,16
—
3,34
—
22,59
—
14,13
28,36
—
—
17,06
11,64
—
28,66
15,38
18,88
14,76
—
15,98
—
—
19,81
—
—
—
12,31
—
—
16,25
—
—
16,82
12,47
10,36
12,86
—
16,21
20,03
37,85
19,00
20,56
—
—
15,30
—
2,60
—
17,90
—
15,87
21,69
—
—
15,45
10,84
—
21,49
14,25
17,50
13,01
—
15,60
—
—
14,48
—
—
—
11,31
—
—
8,68
—
31,80
15,81
11,00
9,43
11,43
—
15,53
18,63
13,71
16,00
16,61
—
—
6,26
—
—
—
5,22
—
0,68
1,64
—
—
2,11
3,95
—
1,55
—
1,71
2,18
—
5,77
—
—
1,72
—
—
—
2,31
—
—
0,52
—
0,47
1,50
1,03
1,75
2,57
—
3,49
1,44
6,21
2,66
3,79
ABG
ABG.P
ABE
ADZ
ADV
AEDAS
AIR
ALNT
ALB
ALM
AMP
APAM
APPS
A3M
FRS
AXIA
AZK
BDL
BAY
BIO
BME
RIO
BAIN
CAF
CAM
CLEO
CBAV
CCE
CDR
CMC
OLE
DGI
MDF
EVA
EDR
ENO
ENC
ECR
PAC
EKT
EZE
FAE
FCC
ING
ING
ATP
TEX
PAP
INM
AER
CAR
CAR
FAR
ELE
MET
ING
PUB
ENR
INM
FAB
ALI
FAR
FAR
CAR
ALI
ALI
FAB
BCO
CON
SER
ALI
TUR
MAT
ALI
TEX
ING
ALI
TUR
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PAP
QUI
PAP
TEL
TEL
FAR
CON
M
M
M
—
—
m
M
M
M
M
—
m
M
M
M
M
M
—
M
M
M
M m
M
—
M
M
M
M
M
M
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
— M
— M
M
—
—
M
—
—
—
M
M
M
M
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión 27
CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
Prim
Prisa
Prosegur
Prosegur Cash
Quabit
Realia Business
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta Corp.
Renta 4 Banco
Rovi
Sacyr
Saeta Yield
Service Point Solution
Sniace
Solaria
Talgo
Telepizza Group
Tubacex
Tubos Reunidos
Unicaja Banco
Urbas Gr.Financiero
Vértice 360
Vidrala
Vocento
Zardoya Otis
32,750
1,758
4,190
0,863
3,590
16,540
6,360
0,026
2,796
3,615
13,480
0,960
1,670
12,850
1,704
5,660
2,400
1,982
0,998
2,920
1,020
4,400
7,620
15,900
2,419
12,180
0,669
0,152
6,780
5,010
5,800
2,905
0,319
1,498
0,010
0,010
84,400
1,436
8,485
-0,91
-6,98
-3,01
16,78
-0,42
0,36
-0,16
1,54
1,34
13,50
-6,13
13,82
0,66
-0,39
-8,88
-1,74
2,78
-4,25
-3,48
2,82
11,48
10,83
0,53
-0,31
0,05
0,33
-3,04
-7,43
20,00
1,52
1,22
-1,86
-4,06
0,40
=
-1,94
-2,88
-3,62
2,23
33,000 M
1,874 L
4,190 V
0,863 V
3,620 J
16,540 V
6,390 X
0,027 J
2,796 V
3,750 J
14,060 L
1,173 J
1,670 V
12,900 L
1,750 L
5,720 L
2,400 V
2,025 L
1,058 L
2,920 V
1,068 X
4,400 V
7,620 V
15,900 V
2,419 V
12,180 V
0,685 L
0,157 L
6,910 X
5,010 V
5,800 V
3,000 L
0,331 L
1,520 X
0,010 V
0,010 V
87,200 L
1,490 L
8,485 V
32,650 J
1,758 V
4,050 J
0,822 X
3,560 L
16,240 J
6,355 L
0,025 X
2,619 M
3,445 M
13,480 V
0,659 M
1,622 L
12,850 V
1,702 J
5,635 X
2,300 L
1,964 M
0,998 V
2,850 X
0,990 L
4,030 M
7,380 L
15,800 J
2,367 M
12,160 L
0,668 J
0,152 V
6,240 L
4,875 J
5,730 M
2,820 X
0,316 J
1,497 L
0,010 V
0,010 J
84,400 V
1,436 V
8,290 M
18.830
11.892
29.785
2.847.883
25.520
134.842
1.227.228
21.440.726
3.694.910
1.395.237
41.089
2.708.285
430.268
2.265
983.025
732.196
1.786.059
342.419
134.525
29.835
1.003.562
161.049
5.995
2.330
1.773.804
53.022
43.643
1.565.492
2.245.452
238.481
163.483
373.641
264.187
1.430.623
138.322
51.888.093
18.922
24.085
261.925
Máximo
36,343
2,540
4,370
0,863
4,315
19,100
6,580
0,286
4,688
3,750
14,760
1,240
2,724
13,300
2,250
6,888
2,862
2,198
1,160
3,048
1,068
4,400
7,840
17,600
2,626
12,240
0,879
0,220
6,910
5,730
6,030
3,600
0,860
1,626
0,015
0,024
95,000
1,618
9,447
En
En
Jn
Jn
En
En
Jn
En
En
Jn
En
En
En
Jn
My
En
En
Ab
Fe
My
Jn
Jn
My
Mz
En
Jn
En
En
Jn
Ab
My
My
En
My
En
Fe
Mz
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
32,100
1,720
3,210
0,403
3,502
14,500
5,795
0,023
2,619
2,075
12,420
0,659
1,426
9,840
1,361
5,635
2,241
1,914
0,998
2,278
0,553
2,950
6,651
15,600
2,069
9,574
0,668
0,132
1,660
4,360
4,795
2,820
0,298
1,273
0,010
0,009
81,321
1,280
8,016
My
Jn
Mz
Mz
Ab
Mz
Fe
Ab
Jn
Mz
Ab
Jn
My
En
En
Jn
My
My
Jn
Mz
En
En
En
En
Mz
En
Jn
My
En
En
En
Jn
Mz
En
Jn
En
En
Mz
Mz
Títulos
10.873
30.046
40.881
356.482
49.820
188.857
949.780
31.940.960
2.175.963
237.792
27.880
838.947
811.094
4.497
332.663
403.988
497.483
335.324
157.480
25.566
174.241
70.113
5.206
4.912
2.608.572
180.834
104.209
2.511.320
1.017.087
263.861
154.183
315.021
522.101
2.476.813
7.879.115
20.802.504
10.980
76.825
212.862
Rotación
0,13
0,24
0,85
1,53
0,21
0,61
0,66
1,70
1,94
1,78
0,09
—
0,93
0,07
0,15
0,17
0,08
0,59
0,06
0,10
0,17
0,54
0,03
0,03
1,22
0,57
0,48
1,82
2,37
0,49
0,39
0,60
0,76
0,38
0,56
0,89
0,11
0,16
0,12
HISTÓRICO
Máximo
36,960
17,987
7,703
10,385
4,872
20,075
24,715
37,146
17,579
5,140
16,754
30,577
4,190
13,300
457,156
6,888
2,862
2.408
6,027
35,810
3,030
35,806
7,840
17,600
35,945
12,240
79.031
6,127
23,406
8,360
7,750
11,762
4,851
1,626
3,400
0,281
95,000
13,706
13,605
DIVIDENDOS
Mínimo
Di17
Fe07
Jn98
Fe07
Se16
Jl17
Se87
Fe07
Jn14
No16
Fe17
No07
My17
Jn18
Se00
En18
En18
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
My18
Mz18
No06
Jn18
Se89
Se87
No07
My15
Ab16
Se87
Oc07
My18
En07
Di07
Mz18
No07
Jn07
2,653
0,355
0,620
0,235
2,847
14,500
1,554
0,023
1,415
1,764
11,925
0,230
1,426
1,693
1,137
0,464
1,963
1,166
0,332
1,715
0,085
0,550
2,949
3,206
0,869
6,237
0,648
0,065
0,300
3,500
3,990
0,891
0,298
1,086
0,010
0,009
2,690
0,800
1,335
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
Oc08
Di12
Jl12
En16
Fe16
Mz18
Mz09
Ab18
Mz03
Oc17
Ag16
Jn17
My18
En00
Jn17
Oc99
Mz16
My16
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
Mz09
Jl12
Fe16
Jn17
Jl13
My12
Jn16
Se16
Se01
Mz18
Jn17
Jn18
En18
Di00
Jl13
Fe00
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
0,58
—
—
—
0,38
—
0,05
—
—
—
0,25
—
—
0,46
—
0,39
0,03
—
—
0,05
—
—
0,29
0,18
—
—
—
—
—
0,07
—
—
—
—
—
—
0,80
—
0,24
Di-17
No-14
Jn-02
Jl-07
Se-17
—
Jl-08
Jl-06
Jl-16
—
—
Ab-11
—
Jl-17
Mz-07
En-18
Mz-18
—
Jn-08
Jn-13
My-16
Ab-07
No-17
Jl-16
Se-15
—
Jl-90
Jl-78
My-11
—
—
Jl-15
Jn-14
—
Fe-90
—
Jl-17
Oc-07
En-18
A
A
U
C
A
U
U
U
U
C
U
A
A
C
U
U
U
A
A
A
0,15
0,08
0,04
0,07
0,20
—
0,26
0,12
0,05
—
—
0,50
—
0,40
0,16
0,03
0,01
—
0,01
0,04
0,01
0,57
0,20
0,14
0,05
—
U
C
A 0,02
—
—
C 0,05
A 0,02
—
A
—
R 0,22
A 0,31
A 0,08
Ab-18
Jn-15
Jl-08
Jl-08
My-18
—
Jl-17
Jl-07
Jn-18
—
Jl-17
Ab-12
—
En-18
Mz-08
Ab-18
Jn-18
Oc-06
Jn-08
Jl-17
My-18
My-08
My-18
Jl-17
Fe-18
My-15
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jn-17
—
Jn-16
Jn-15
My-18
Jl-90
—
Fe-18
My-08
Ab-18
A
A
U
U
C
A
U
A
A
U
0,16
0,04
0,05
0,07
0,12
—
0,05
0,12
0,35
—
0,25
0,55
—
0,11
0,18
0,03
0,01
0,24
0,06
0,05
0,00
0,43
0,10
0,18
0,05
0,08
A
U
A
A
A
A
A
U
U
C
A
A
A
U
U
A 0,02
A 0,07
—
C 0,03
A 0,01
U 0,02
C
—
A 0,70
C 0,19
A 0,08
1,86
—
—
—
8,84
—
0,78
—
12,88
—
1,80
—
—
3,97
—
6,87
2,41
—
—
1,64
0,30
—
3,94
1,16
2,20
—
—
—
—
1,48
—
—
—
1,42
—
—
1,07
—
2,86
-9,05
-23,06
31,14
100,70
-11,14
-9,62
6,00
-84,47
-43,87
38,24
-9,23
-19,67
-32,66
24,15
24,42
-13,59
-10,31
8,16
-9,27
24,89
95,03
50,43
12,22
1,60
2,54
24,16
-16,48
-22,84
315,95
17,63
23,40
-13,28
-57,47
14,00
-23,08
8,60
-0,30
-6,14
-6,96
-8,62
-23,06
31,14
100,70
-8,17
-9,62
6,00
-84,47
-36,86
38,24
-9,23
-19,67
-32,66
25,22
107,36
-12,70
-9,25
11,00
-9,27
26,87
95,62
50,43
13,70
1,60
6,91
28,17
-16,48
-22,84
315,95
17,63
23,40
-13,28
-57,47
15,64
-23,08
460,22
0,53
-6,14
-5,21
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL
ÚLTIMA SEMANA
Valor
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Asturias Retail
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Autonomy Spain
Carbures Europe
ANUAL
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
3,760
2,260
1,500
33,600
15,300
21,400
6,750
5,100
33,600
3,180
12,700
0,382
=
1,80
=
=
2,00
1,90
=
=
46,09
5,30
=
3,24
3,800 L 3,480 M
2,300 L 2,260 V
1,500 V
1,460 J
33,600 V 33,600 V
15,300 V 14,900 M
21,400 V 21,000 X
6,750 V 6,750 V
5,100 V 5,100 V
33,600 V 23,000 M
3,200 J 3,060 M
12,700 V 12,700 V
0,394 X 0,370 M
2.906
14.226
1.827
—
666
1.719
500
10
1.500
17.785
395
210.782
Máximo
3,800
3,260
1,740
33,600
17,285
21,400
6,800
5,100
33,600
3,200
12,700
0,556
Jn
Mz
Fe
Jn
En
Jn
My
Jn
Jn
Jn
Jn
Ab
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
1,580
2,080
1,400
16,800
14,503
19,320
6,650
5,060
23,000
1,860
12,264
0,333
En
My
Fe
Ab
Jn
En
My
Ab
Jn
Fe
En
My
Títulos
7.860
8.904
4.713
—
940
1.439
496
10
1.500
8.245
1.297
298.718
Rotación
0,16
0,07
0,10
—
0,03
0,03
0,00
0,00
0,08
0,10
0,07
0,36
HISTÓRICO
Máximo
3,800
13,400
1,920
33,600
18,351
21,400
6,800
19,400
33,600
3,200
12,700
9,973
Jn18
Jn14
My16
Jn18
Jn16
Jn18
My18
Se15
Jn18
Jn18
Jn18
Mz14
Mz17
Oc17
No17
Ab18
Di12
No17
My18
En17
En17
Ag17
Oc15
Mz12
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
—
—
—
0,28
0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Di-17 A 0,18
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-18 A 3,11
—
—
20.650.000
31.450.101
12.316.627
59.472.280
60.000.000
79.005.034
369.657.595
2.013.553.681
286.548.289
34.161.391
80.742.044
28.737.718
222.649.287
17.347.124
558.177.502
617.124.640
1.500.000.000
145.634.198
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40.693.203
50.000.000
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81.576.928
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470.464.311
676
55
52
51
215
1.307
2.351
53
801
123
1.088
28
372
223
951
3.493
3.600
289
644
187
275
145
310
795
1.315
994
37
53
743
684
584
386
56
2.412
36
60
2.093
179
3.992
17,26
—
—
—
10,62
36,76
28,91
—
—
—
14,98
—
—
—
—
19,38
16,00
—
54,77
29,20
—
12,75
—
66,25
6,20
20,30
—
—
—
18,56
16,78
15,08
—
—
—
—
18,63
16,77
25,62
16,59
—
—
—
10,26
11,99
24,46
—
—
—
14,42
—
—
—
20,10
16,62
14,30
—
35,14
32,44
—
12,05
—
28,51
5,97
20,30
—
—
—
11,76
15,68
10,49
8,95
—
—
—
16,89
14,72
23,57
—
—
—
—
9,01
1,72
1,83
—
0,42
—
0,99
—
—
—
—
2,95
9,21
—
—
—
—
2,08
—
4,03
0,72
1,96
—
—
9,94
1,98
0,87
1,37
0,50
—
—
—
3,51
0,77
8,98
MCM
MTB
NEA
NAT
NTH
HOME
NHH
NYE
OHL
ORY
PQR
PVA
PHM
PRM
PRS
PSG
CASH
QBT
RLIA
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RDM
REN
R4
ROVI
SCYR
SAY
SPS
SNC
SLR
TLGO
TPZ
TUB
TRG
UNI
UBS
VER
VID
VOC
ZOT
—
—
—
—
—
—
—
—
Jn-18 C 0,12
Di-17 A 0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
My-18 C 0,03
—
—
—
—
—
—
2,00
0,75
—
—
—
—
24,76
—
137,97
-24,16
3,45
0,00
-6,65
10,77
0,79
46,09
59,01
-25,51
-18,72
137,97
-24,16
3,45
—
-5,92
10,77
—
0,79
46,09
159,01
3,37
-18,72
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
12.588.259
33.934.521
11.528.688
5.000.000
6.878.185
5.028.013
5.116.359
1.102.586
5.000.000
20.430.329
5.059.878
211.915.124
47
77
17
168
105
108
35
6
168
65
64
81
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABB
ADL
AGIL
YAPS
ALC
YAML
YAP67
YOSO
YAST
ATRY
YARE
CAR
GIRONA-FONTAJAU
DOMINGO 8 DE JULIO
20:00H
PauVSMarcGasol
COMPRA TUS ENTRADAS EN:
Proveedor Oficial RRHH:
PAP
INM
FAB
ALI
ALI
INM
TUR
INM
CON
FAR
TUR
ALI
FAR
FAR
PUB
SER
SER
INM
INM
FAR
PAP
INM
CAR
FAR
CON
ENR
COM
TEX
ENE
TRS
ALI
MET
MET
BCO
INM
PUB
CON
PUB
FAB
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
DIVIDENDOS
Mínimo
1,250
1,460
1,360
16,800
2,018
19,320
6,650
5,000
19,350
1,293
11,868
0,285
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Medio Oficial:
@PauVSMarcGasol
@pauvsmarc
www.pauvsmarc.com
SER
FAR
ELE
INM
ELE
INM
INM
INM
INM
SER
INM
ING
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
28 Expansión Lunes 25 junio 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (Continuación)
M
M N
N
N
N
M
H
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
N
N
N
Nm
%
Catenon
Cerbium
Clerhp
Clever Global
Colon Viv.
Commcenter
Corona Patrimonial
Corpfin
Corpfin Capital
Doalca
Domo Activos
Ebioss Energy
Elaia Investment
Elzinc
Entrecampos
Euro Cervantes
Euroconsult
Euroespes
Eurona W.T.
Facephi Biometría
Fidere
Galil Capital
General de Galerias
Gigas Hosting
GMP Property Socimi
Gore Spain Holdings
Greenalia
Grenergy Renovables
Griñó
Grupo Ortiz Properties
Hadley Investments
Heref Habaneras
Home Meal
Imaginarium
Inclam
Inmofam 99 Socimi
Isc Fresh Water
Jaba I Inversiones
Kingbook
Lleidanetworks
Medcom Tech
Mercal Inmuebles
M
M
0,700
1,800
0,900
0,845
2,220
1,200
17,000
1,650
1,660
26,800
2,400
0,568
10,300
1,750
1,830
31,000
1,600
0,895
1,420
1,190
14,500
10,000
110,000
6,400
57,500
5,500
4,180
3,840
1,330
15,500
5,300
1,230
2,100
0,180
2,480
17,500
20,800
1,070
4,780
0,980
2,840
32,800
M m
M m
12,90
0,704 X
0,620 L
=
1,800 V 1,800 V
-2,17
0,920 L 0,900 V
=
0,845 V 0,845 V
=
2,220 V 2,220 V
=
1,200 V 1,200 V
= 17,000 V 17,000 V
1,85
1,650 V 1,650 V
=
1,660 V 1,660 V
= 26,800 V 26,800 V
12,15
2,400 V 2,140 X
-8,09
0,580 L
0,508 J
= 10,300 V 10,300 V
=
1,800 X 1,750 V
=
1,830 V 1,830 V
= 31,000 V 31,000 V
=
1,600 V 1,600 V
-2,72
0,920 L 0,895 V
-5,96
1,445 L 1,420 V
1,71 1,200 M
1,140 J
= 14,500 V 14,500 V
= 10,000 V 10,000 V
= 110,000 V 110,000 V
4,07
6,400 V
6,000 J
9,52 57,500 V 52,500 X
=
5,500 V 5,500 V
20,11
4,280 J
3,720 L
28,00
4,040 J
3,280 L
3,91
1,330 V
1,280 J
= 15,500 V 15,500 V
=
5,300 V 5,300 V
=
1,230 V 1,230 V
=
2,100 V 2,100 V
=
0,180 V 0,180 V
=
2,480 V 2,480 V
= 17,500 V 17,500 V
= 20,800 V 20,800 V
=
1,070 V 1,070 V
=
4,780 V 4,780 V
2,62 1,020 M 0,980 V
-1,39
2,880 L 2,840 V
= 32,800
=
M m
33.657
2.779
15.228
2.000
441
1.257
295
2.469
3.050
2.000
4.303
61.140
468
14.065
549
—
131.205
2.142
6.789
8.224
345
—
2
1.927
141
100
16.575
55.898
520
5.427
940
4.070
350
1
174
1.177
10.246
2.000
—
9.268
539
0,704
2,000
1,130
1,040
2,220
1,320
17,000
1,650
1,660
26,800
2,400
0,828
10,300
2,000
1,830
31,000
1,680
1,260
2,020
1,340
14,513
10,000
110,000
7,250
57,500
5,500
4,280
4,040
1,510
15,500
5,300
1,243
2,360
0,190
2,520
17,500
20,800
1,080
4,780
1,020
3,680
M m
Jn
Mz
Mz
En
Jn
Mz
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
En
Jn
En
Jn
Jn
Mz
Ab
En
En
Ab
Jn
Jn
Ab
Jn
Jn
Jn
Jn
My
Jn
Jn
Jn
Fe
Ab
Mz
Jn
Jn
My
Jn
Jn
En
0,514
1,800
0,800
0,845
2,130
1,200
16,820
1,500
1,490
25,430
2,140
0,340
10,155
1,750
1,800
31,000
1,600
0,760
1,400
1,010
14,383
10,000
109,090
3,380
44,110
3,130
2,460
1,550
1,000
14,801
5,250
0,741
2,100
0,180
2,360
17,451
20,730
1,060
4,780
0,670
2,840
M m
Ab
Jn
Ab
Jn
Ab
Jn
En
Mz
En
En
Jn
Fe
En
Jn
My
Jn
Jn
Fe
My
Ab
En
Jn
Ab
En
En
En
En
Fe
Ab
Fe
Fe
En
Jn
Jn
My
Ab
Ab
Jn
Jn
En
Jn
25.415
4.589
3.997
4.522
576
1.769
297
2.899
1.409
1.282
3.211
36.855
396
13.058
1.098
—
46.405
1.564
16.043
22.628
282
—
125
6.889
195
5.687
6.795
5.461
872
6.659
940
56.097
4.463
1.560
5.543
1.281
5.538
179.337
—
5.121
1.137
0,35
0,11
0,10
0,07
0,02
0,07
0,01
0,05
0,04
0,05
0,17
0,45
0,00
0,13
0,01
—
0,43
0,07
0,10
0,43
0,01
—
0,00
0,41
0,00
0,07
0,04
0,06
0,01
0,31
0,01
2,82
0,07
0,02
0,05
0,08
0,19
1,43
—
0,08
0,03
3,681
2,450
1,540
1,040
2,220
3,174
17,000
1,650
1,660
26,800
2,400
4,004
10,300
2,000
2,742
31,000
2,140
3,020
5,550
3,250
14,513
10,000
110,000
7,250
57,500
11,450
4,280
4,040
4,740
15,500
5,300
1,243
2,450
4,500
2,520
17,500
20,800
1,080
4,780
1,180
14,799
M m
Jn11
My17
Fe17
En18
Jn18
Mz14
Jn18
Jn18
Jn18
Jn18
Jn18
Mz14
Jn18
En18
Mz14
Jn18
Fe17
Fe11
Mz14
Jl14
Ab18
Jn18
Jn18
Ab18
Jn18
My17
Jn18
Jn18
Mz14
Jn18
Jn18
Jn18
Se17
Di09
Mz18
Jn18
Jn18
My18
Jn18
Oc15
Mz14
0,270
1,800
0,800
0,820
2,130
1,200
16,660
1,417
1,388
25,429
2,090
0,340
10,155
1,750
1,779
31,000
1,450
0,310
1,178
0,290
10,776
10,000
97,985
2,180
41,598
3,130
2,030
1,300
0,970
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0,180
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1,021
4,780
0,510
1,308
M
m %
Jn13
Jn18
Ab18
My17
Ab18
Jn18
Jl17
Ab17
No16
Jl17
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Fe18
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Jn18
No13
Jn18
Di17
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Di10
Di15
Ab16
Jn18
Jl17
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Jl16
En18
No17
Fe17
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Se17
Fe18
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En15
Jn18
Ag15
My17
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Ab16
Jn18
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Fe13
—
—
—
—
—
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Jn-17
Jn-18
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—
—
Jn-18
—
Jl-17
—
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—
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—
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—
—
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Jl-17
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—
Di-15
—
—
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A
A
A
A
A
A
—
—
—
—
—
0,08
1,12
0,14
0,14
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—
—
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—
—
—
—
—
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—
2,01
—
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—
—
—
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—
—
—
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—
—
0,03
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—
—
—
—
—
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8,90
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—
—
0,78
—
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—
—
—
—
—
76,42
—
1,83
—
0,75
—
—
—
—
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—
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—
—
—
2,68
—
1,18
—
—
—
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-7,22
-19,64
-13,78
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-9,09
1,07
1,85
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1,67
0,00
-4,76
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-32,70
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-42,85
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69,92
132,73
31,68
1,84
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-1,96
0,34
0,94
0,00
46,27
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12,90
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-19,64
-13,78
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-9,09
1,07
10,22
12,23
5,78
8,60
-26,23
2,18
-12,06
1,67
—
-4,76
1,70
-32,70
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0,83
—
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4,59
0,91
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—
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11.151.798
13
19
9
13
20
8
103
24
16
163
8
12
116
45
100
155
44
5
60
16
146
21
2.860
27
1.100
54
89
93
41
77
56
6
35
4
73
39
156
34
46
16
32
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
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M
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M
=
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=
m
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—
—
—
—
My-13
—
Jl-17
Jl-17
No-17
—
—
—
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Jl-16
—
—
—
—
—
Jn-16
—
—
—
—
My-17
—
—
—
—
Oc-16
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-15
m
—
—
—
—
—
0,08
—
0,02
0,01
0,24
—
—
—
—
0,01
—
—
—
—
—
0,06
—
—
—
—
4,79
—
—
—
—
0,21
0,07
—
—
—
—
—
—
—
—
0,02
M
M
—
—
—
—
—
—
1,12
0,02
0,01
0,53
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
—
—
2,01
—
0,41
4,97
—
—
—
—
0,19
0,07
—
—
—
—
0,60
0,01
—
—
—
%
=
M
M
—
LATIBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Dif. (%)
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
Cemig Pref.
Copel Pr.
Elektra
Eletrobras
Eletrobras B
Geo Ord.B
Gerdau Pref.
Petrobas O.
Petrobas P.
Sare B
Tv Azteca
Usiminas
Usiminas Pref. Serie A
Vale Rio Or.
Volcan Cia. Minera B
1,020
0,685
5,950
5,350
5,900
5,600
6,400
11,700
1,480
1,530
4,860
21,800
2,920
3,400
0,036
3,220
4,140
3,540
0,010
0,101
2,560
1,670
10,900
0,264
11,48
2,24
2,59
=
=
-2,61
-1,54
13,59
=
0,66
-4,71
1,87
-7,59
-15,00
=
0,63
2,48
4,12
=
4,12
-0,78
-3,47
-4,39
=
Máximo
ANUAL
Mínimo
1,020 V 0,915 L
0,690 J 0,680 L
6,150 X 5,750 L
5,350 V 5,350 V
5,900 V 5,900 V
5,850 X 5,600 V
6,650 X 6,350 L
11,700 V 11,300 M
1,480 V 1,480 V
1,580 M 1,530 V
5,150 X 4,860 V
21,800 V 21,400 L
3,200 M 2,920 V
3,580 X 3,400 V
0,036 V 0,036 V
3,300 X 3,220 V
4,360 X 4,020 L
3,800 X 3,400 L
0,010 V 0,010 V
0,106 L 0,101 V
2,560 V 2,520 J
1,760 X 1,670 V
11,200 L 10,800 J
0,264 V 0,264 V
Títulos
Máximo
2.185
1.049
958
797
20
386
278
980
100
49.500
1.030
4.202
1.007
1.536
5.480
143
5.774
6.236
2.000
35.536
968
500
12.096
30.000
1,060
0,790
10,400
5,350
7,200
7,550
8,650
13,100
2,480
2,100
6,850
30,600
6,050
7,400
0,067
4,200
7,200
6,300
0,010
0,154
3,580
3,080
12,800
0,352
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Ab
Mz
En
Jn
En
Ab
Fe
En
Fe
Mz
Mz
En
Mz
Fe
En
My
My
My
Jn
En
En
Fe
My
En
0,845
0,640
5,750
4,940
5,900
5,600
6,350
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0,036
3,200
4,020
3,400
0,010
0,096
2,520
1,670
8,850
0,196
Jn
Jn
Jn
Ab
Jn
Jn
Jn
Jn
My
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Jn
Fe
My
Títulos
7.272
2.280
1.358
4.577
309
2.162
1.570
829
764
4.749
1.264
3.403
1.447
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7.082
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889
8.683
18.408
10.837
Rotación
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
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0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
1,425
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
DIVIDENDOS
Mínimo
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
My07
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,845
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,596
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
0,794
1,242
0,930
0,010
0,096
0,695
0,189
1,990
0,052
Jn18
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Jn13
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Jn18
En16
Oc02
Fe16
Jn18
Jn18
En16
Fe16
En16
Di02
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
COM
CRB
CLR
CLE
YCOL
CMM
YCOR
YPR2
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YDOM
EBI
YEIS
ELZ
YENT
YEUR
ECG
EEP
EWT
FACE
YFID
YGCS
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GIGA
YGMP
YGRE
GRN
GRE
GRI
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YHLY
YHAB
HMR
IMG
INC
YINM
YISC
YABA
YKIB
LLN
MED
M
M
M
ELE
INM
ING
INM
INM
TEL
INM
INM
INM
INM
INM
ENR
INM
MET
INM
INM
ATP
FAR
TEL
HAR
INM
INM
INM
HAR
MAT
INM
ENR
ENR
ING
INM
INM
INM
ALI
COM
ING
INM
INM
INM
INM
TEL
SER
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
HISTÓRICO
Máximo
—
—
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—
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—
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Mz-16
No-16
Mz-18
Se-16
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Ag-16
Ab-14
Ab-14
—
No-13
Mz-12
Mz-11
Jl-16
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,02
0,08
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—
0,03
0,17
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—
0,00
0,03
0,15
0,00
0,00
Mz-18
No-17
My-18
Se-17
My-18
My-18
My-18
My-18
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Mz-18
My-18
My-18
—
Jl-17
Ab-18
Mz-12
Mz-18
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,00
0,07
0,01
0,15
0,06
0,23
0,30
0,43
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,01
0,01
0,01
—
0,00
0,02
0,04
0,10
0,03
0,11
9,71
7,24
2,74
0,94
4,07
4,69
3,77
—
3,92
5,82
—
—
—
—
0,31
0,24
0,28
—
0,38
0,83
—
0,93
—
12,71
-5,26
-29,39
2,85
-1,83
-8,45
-9,92
9,24
-3,33
-12,62
-22,69
-27,04
-37,20
-37,23
-30,39
4,11
0,00
-9,51
0,00
-31,76
-1,77
-26,46
13,53
-14,84
12,83
-5,26
-26,81
2,85
-0,91
-4,69
-5,70
13,26
-3,33
-12,62
-22,69
-27,04
-37,20
-37,23
-30,39
4,43
—
-9,25
—
-31,76
-0,97
-26,46
14,57
-14,84
CAPITAL
Número
acciones
Capitalización (mill.)
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
971.138.388
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
608.139.861
7.442.454.142
5.602.042.788
6.812.130.247
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
VALORACIÓN
PER
Valor
Año act. Año sig. contable Sigla Sector
5.223
30.734
19.992
10.798
3.615
147
1.453
4.037
444
1.486
623
5.128
3.174
902
15
1.958
30.812
19.831
68
208
1.805
915
35.067
645
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
XALFA
XAMXL
XBBDC
XNOR
XBFR
XBRPO
XBRPP
XBRK
XBRSB
XCMIG
XCOP
XEKT
XELTO
XELTB
XGEO
XGGB
XPBR
XPBRA
XSARE
XTZA
XUSIO
XUSI
XVALO
XVOLB
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
CAR
PET
BCO
ENE
ENE
CON
ENE
ENE
ING
MET
PET
PET
INM
PUB
MET
ENE
MET
MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO:
En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto
del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que
se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o
las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE:
Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.
CORROS
Valor
Ayco
Bodegas Bilbaínas
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
Cierre
2,020
7,000
0,600
18,000
8,500
8,100
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
=
=
1.200
30
221
5.266
1.740
3.780
Máximo
2,020
7,550
0,650
19,900
8,500
12,100
ANUAL
Jn
Ab
Jn
Ab
Jn
Ab
Mínimo
1,840
6,900
0,590
14,749
4,300
8,100
Fe
Ab
Jn
En
Ab
Jn
Sigla
Bolsa
Valor
MAD
BIL
MAD
BAR
MAD
BAR
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
Libertas
Liwe España
Minersa
Cierre
1,100
40,000
1,300
11,000
11,000
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
=
136.200
6
561
540
—
Semana 18-06-2018 al 22-06-2018
Máximo
1,100
40,000
2,188
12,500
11,000
ANUAL
Jn
Jn
Ab
Ab
Jn
Mínimo
0,900
39,950
1,080
11,000
10,950
Fe
Ab
My
Mz
Ab
Sigla
Bolsa
Valor
BAR
MAD
VAL
MAD
MAD
Mob. Monesa
Ronsa
Tr Hotel
Uncavasa
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
Cierre
2,100
50,000
1,020
4,800
0,030
0,081
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
02 Fe
=
=
Se. 17
-0,02
6
—
—
60
—
150.000
Máximo
2,100
50,000
1,020
5,100
—
0,330
ANUAL
Jn
Fe
Jn
Ab
My
Mínimo
2,090
50,000
1,020
4,800
—
0,081
En
Fe
Jn
Jn
Jn
Sigla
Bolsa
BAR
BIL
BAR
MAD
MAD
MAD
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión 29
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
-0,92
-0,77
-11,50
-18,18
-5,06
-2,59
-0,56
-6,39
0,61
-4,27
4,44
-0,42
1,37
1,62
-1,61
2,22
-0,18
2,03
0,38
-1,11
222.668
252.296
195.332
46.181
55.866
-1,30
-6,47
-16,34
-10,49
0,17
-2,61
-4,11
-0,42
-6,67
-0,68
2,24
0,58
1,09
1,16
-0,69
1,30
0,72
0,71
2,04
-0,35
88.641
26.437
26.406
93.821
396.632
0,94
-0,29
-0,51
3,05
-6,79
0,28
-1,11
-12,22
-10,06
3,54
-1,32
-4,64
-5,27
-1,42
-7,49
-3,11
-6,26
-1,66
-7,15
-0,46
0,36
-1,16
1,06
-1,69
-6,15
-0,75
-2,43
-0,23
0,76
-0,34
0,89
-0,19
2,38
-0,36
-1,12
0,39
-0,13
0,69
2,38
-0,01
18.268
76.290
57.398
107.518
46.265
154.001
16.607
13.053
134.825
71.388
0,92
0,71
3,21
6,43
2,52
--
-0,81
-0,68
-1,85
-1,36
-6,29
-0,17
0,97
0,03
-1,21
-0,04
-4,63
-0,19
0,01
0,66
0,17
0,55
-1,02
-0,10
278.260
58.040
159.972
219.358
123.117
129
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
RF Titulaciones
Riesgo
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
AF Cash USD-AU(C)
FID Inst Liq USD A-Acc
Money Market A2 USD
Cand. Mon.Mkt Usd C C
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
UniReserve: USD A
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
JPM US Dollar Liq A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq D
UBS Money Mkt Fd USD
LM WA US Money Market
FF US Dollar Cash Fund
JPM USD Treas Liq.A
JPM US Dollar Gvt Liq A
JPM USD Treas Liq. D
Ev. Ahorro Dólar
Ibercaja Dólar A
Cha. Liquidity USD L
Cha. Liquidity USD S
BBVA Bonos Dólar CP
Sant. Corto Plazo Dólar
1,11
0,40
0,39
0,40
0,35
0,55
0,27
0,06
-0,07
-0,47
-0,54
-0,72
-0,76
-0,67
-1,02
-1,04
-1,23
-1,24
-1,36
-1,19
-2,75
-2,92
-3,24
-2,60
-4,77
-1,78
-1,97
-1,98
-1,99
-2,00
-2,01
-2,05
-2,10
-2,17
-2,28
-2,33
-2,37
-2,43
-2,52
-2,53
-2,60
-2,63
-2,65
-2,73
-3,24
-3,29
-3,51
-3,62
-3,71
-4,28
4,87
4,81
4,78
4,81
4,76
4,76
4,72
4,71
4,70
4,64
4,60
4,59
4,55
4,53
4,51
4,60
4,46
4,44
4,41
3,85
3,57
4,04
4,00
3,82
3,53
2,50
2,39
2,38
2,38
2,38
2,40
2,38
2,37
2,33
2,36
2,35
2,35
2,35
2,36
2,33
2,35
2,33
2,33
2,32
1,63
1,61
1,76
1,74
1,84
1,90
0,07
0,15
0,72
5,00
0,20
0,00
0,60*
0,20
0,00
0,60
0,60
0,45
0,45*
0,72
0,80
0,40
2,25
0,40*
0,45
1,10*
1,15
0,81
0,81
1,10*
1,00*
Amundi Iberia
Fidelity Acumulación
Aberdeen
Candriam
Goldman Sachs Funds
Pictet Asset Mng. Ltd
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs Funds
Union Investment
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Popular Asset
Ibercaja
Mediolanum
Mediolanum
BBVA
Santander Asset Mg.
1,08
0,04
0,01
0,06
-0,07
0,45
-0,52
-0,45
---0,20
-----0,23
2,19
0,87
-0,09
-0,50
-0,49
-0,01
0,08
-0,60
-0,17
-0,59
0,27
-0,52
0,53
-0,63
--0,46
-0,71
-0,71
0,91
-0,95
-0,91
-0,58
0,55
-0,89
-1,01
0,46
-1,05
-1,16
--0,72
-0,47
-1,00
-0,50
-0,47
-0,51
-0,51
-0,74
-0,67
-1,17
-1,17
0,21
-1,01
-1,03
-1,21
-1,20
-0,75
-0,97
-1,22
-1,22
-1,12
-0,84
0,38
-1,17
-1,17
-0,95
0,66
-1,84
-1,25
-0,92
-1,36
-1,56
-0,36
-1,22
-0,05
-0,95
-0,96
-0,95
-1,24
-0,08
-1,31
-1,32
-1,24
-1,62
-1,70
-1,25
-1,18
-0,19
0,05
0,03
0,01
0,00
-0,01
-0,06
-0,07
-0,12
-0,15
-0,16
-0,16
-0,17
-0,18
-0,21
-0,23
-0,23
-0,25
-0,25
-0,29
-0,29
-0,29
-0,30
-0,30
-0,31
-0,32
-0,33
-0,33
-0,33
-0,34
-0,37
-0,38
-0,38
-0,40
-0,41
-0,42
-0,42
-0,44
-0,44
-0,45
-0,45
-0,45
-0,46
-0,46
-0,46
-0,47
-0,48
-0,48
-0,48
-0,48
-0,48
-0,48
-0,48
-0,49
-0,49
-0,49
-0,51
-0,51
-0,51
-0,52
-0,53
-0,53
-0,53
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,54
-0,55
-0,55
-0,56
-0,56
-0,57
-0,59
-0,61
-0,61
-0,63
-0,64
-0,64
-0,65
-0,65
-0,65
-0,66
-0,66
-0,67
-0,67
-0,67
-0,69
-0,74
-0,74
-0,75
-0,75
-0,76
-0,77
-0,79
-0,81
-0,17
0,02
0,01
--0,22
-0,03
-0,24
-0,06
-0,11
-0,09
-0,12
-0,17
-0,09
-0,21
-0,19
-0,19
-0,20
-0,14
-0,17
-0,39
-0,22
-0,17
-0,16
-0,34
-0,18
-0,22
-0,21
-0,22
-0,37
-0,17
-0,50
-0,21
-0,45
-0,24
-0,23
-0,20
-0,78
-0,21
-0,63
-0,24
-0,55
-0,23
-0,22
-0,43
-0,22
-0,23
-0,35
-0,27
-0,36
-0,23
-0,31
-0,31
-0,31
-0,32
-0,33
-0,41
-0,24
-0,24
-0,37
-0,27
-0,30
-0,25
-0,25
-0,35
-0,28
-0,26
-0,26
-0,25
-0,30
-1,08
-0,30
-0,27
-0,29
-0,95
-0,30
-0,33
-0,31
-0,30
-0,31
-0,70
-0,41
-0,34
-0,51
-0,35
-0,45
-0,39
-0,34
-0,88
-0,41
-0,39
-0,41
-0,39
-0,38
-0,54
-0,57
-1,11
-0,08
0,00
0,00
0,00
-0,31
-0,01
-0,10
-0,06
-0,08
-0,02
-0,10
-0,11
-0,02
-0,14
-0,11
-0,11
-0,11
-0,04
-0,03
-0,45
-0,12
-0,06
-0,03
-0,11
-0,05
-0,05
-0,07
-0,11
-0,24
-0,03
-0,29
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-0,41
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-0,05
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-0,45
-0,04
-0,38
-0,04
-0,17
-0,05
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-0,35
-0,04
-0,04
-0,12
-0,07
-0,13
-0,04
-0,13
-0,13
-0,13
-0,13
-0,09
--0,04
-0,04
-0,24
-0,04
-0,05
-0,05
-0,05
-0,07
-0,05
-0,05
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-0,06
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0,40
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0,50*
2,00
0,20
1,00
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0,50
0,50
2,50
0,60
0,60*
1,80
Imantia Capital
GVC Gaesco Gestión
GVC Gaesco Gestión
Deka Int. (DekaBank)
Mediolanum Gestión
Gestifonsa
Imantia Capital
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Atl Capital Gestión
Liberbank Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
GCO Gestión de Activo
Trea Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
Axa
Imantia Capital
Imantia Capital
DWS Investments
Bankinter Gestión
Amundi Iberia
Santa Lucía
DWS Investments
Credit Suisse
Fineco
Mediolanum Gestión
Abante Asesores
Candriam
DWS Investments
March
Aberdeen
EDM Gestión S.A
Imantia Capital
Cred. Agricole Bankoa
Candriam
Fidelity Acumulación
Mediolanum Gestión
Fidelity Acumulación
ING
Allianz Global Invest
Kutxabank Gestión
BBVA
UBS Bank
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Bankia
Bankia
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
Mutuactivos
InterMoney
BBVA
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Popular G. Privada
C. Laboral
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Fonditel
Gesconsult
UBS Bank
Fidelity Distribución
DWS Investments
March
Schroder
Kutxabank Gestión
Imantia Capital
Merchbanc
Pictet Asset Mng. Ltd
B. Cooperativo
BBVA
Liberbank Gestión
Santa Lucía
Imantia Capital
Santander Asset Mg.
BBVA
Candriam
Gesprofit
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Candriam
Bankinter Gestión
Allianz Popular Asset
March
Monetario Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
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66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
Imantia CP Institucional
GVC Gaesco Constantfons
GVC Gaesco Fondo FT CP
Inst.Liquid.Garant CF(T)
Mediolanum Premier E
Dinercam
Abanca R.Fija Corto Plazo
AGI Enhanced ST Eur AT
CBK Interes 3
Renta 4 Monetario
Sabadell Rendimiento-Cart
Sabadell Rendimiento-Prem
ATL Capital Liquidez
Liberbank Rentas C
Sabadell Rendimiento-Emp.
Sabadell Rendimiento-Plus
Sabadell Rendimiento-Pyme
Amundi Cash Corporate
GCO Corto Plazo
Trea Cajamar Corto Plazo
Sabadell Rendimiento-Base
Mutuafondo Dinero
AXA IM Euro Liquidity
Imantia CP Minorista
Imantia Fondepósito Inst
DWS Inst Money Plus
BK Dinero 4
Amundi Corto Plazo
Sta Lucia Corto Plazo A
DWS Fondepósito B
CS Corto Plazo
Fon Fineco Dinero
Mediolanum Fondcuenta E
Abante Tesorería
Cand. Monetaire SIC C
DWS Fondepósito A
March Patrimonio CP
Money Market A2 EUR
EDM Renta
C.C.M. Fondepósito
Bankoa-Ahorro Fondo
Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
FID Inst Liq EUR D-Acc
Mediolanum Premier
FID Inst Liq EUR A-Acc
Euro Liquidity P
AGI Floating Rate Note AT
Kutxabank RF Empresas
BBVA Ahorro Empresas
UBS Money Mkt Fd EUR
CBK Monetario Rdto. Est
CBK Monetario Rdto. Plat.
CBK Monetario Rdto. Prem.
CBK Monetario Rdto. Plus
B. Monet. Euro Deuda Univ
Bankia Bonos CP (III)
GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur
GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
Mutuafondo Corto Plazo A
Intermoney RF Corto Plazo
BBVA Dinero CP
JPM Euro Money Market A
JPM Euro Money Market D
PBP Ahorro Corto Plazo
Laboral Kutxa Dinero
JPM Euro Liquidity A
JPM Euro Liquidity D
UBS MM Invest EUR B
Fonditel Dinero
Gesconsult Corto Plazo
UBS Dinero P
FF Euro Cash Fund
DWS Ahorro
March Premier RF CP
SISF Euro Liquidity B
Kutxabank Monetario
Fondo 3 Deposito
Merchbanc Fondt.
Pictet-St Mon. MktEUR
Rural Ahorro Plus
BBVA Bonos Cash
Liberbank Rentas A
Sta Lucia Corto Plazo B
Imantia Fond. Minorista
Sant. Tesorero I
BBVA Dinero Fondtesoro CP
Cand. SRI Money MktEur CC
Profit Corto Plazo
BK Dinero 2
Liberbank Dinero
Unifond Tesorería
BK Fondo Monetario
Cand. Mon.Mkt Eur. C C
BK Ahorro Activos Euro
Ev. Particulares Vol.
March RF Corto Plazo
Rentabilidad
Fondo
MIXTOS
Mixtos Flexibles
Mixtos Horizonte Objetivo
MIXTOS FIJOS
Mixtos RF Europa
Mixtos RF Global
Mixtos RF Suiza
MIXTOS VARIABLES
Mixtos RV Europa
Mixtos RV Global
RENTA VARIABLE
RV Alemania
RV Asia
RV Asia (ex Japón)
RV Australia y Nueva Zelanda
RV Brasil
RV BRIC
RV Canadá
RV China y Hong Kong
RV Corea
RV Escandinavia
RV España
RV Estados Unidos
RV Europa
RV Europa Emergente
RV Francia
RV Global
RV India
RV Indonesia
RV Italia
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
2,86
8,71
0,17
2,59
-0,53
0,87
-0,96
-0,61
173.752
0,40
0,96
-6,81
-1,16
-1,12
-6,01
-0,95
-0,89
-0,98
-0,73
-0,32
0,84
193.208
1.033.261
817.183
1,51
3,71
-0,89
0,22
-0,09
-0,13
-1,83
-0,39
70.317
439.542
17,19 1,31 -1,60 -3,63
8,98 5,65 -0,67 -1,50
18,83 6,35
0,18 -1,61
13,39 7,92
2,45
1,52
2,95 -0,42 -12,21 -11,48
25,58 16,82 -1,00 -2,81
-2,04 2,54 -1,06 -1,79
25,37 20,27
6,79 -0,72
2,54 -2,25 -7,72 -3,42
16,25 -2,87 -1,53 -3,77
4,08 -0,79
2,37 -2,71
23,50 9,82
5,72
2,48
6,06 0,45
0,06 -2,80
4,58 -1,89 -8,67 -4,97
8,37 -4,45 -4,33 -1,75
13,66 4,41
2,23 -0,30
19,48 -1,14 -3,37
3,17
0,45 -15,56 -13,24
2,63
1,48 2,57 -0,74 -3,89
1.055.436
68.480
121.469
28.399
37.462
17.955
40.231
327.220
651
1.005.170
91.557
127.459
193.948
26.067
Fondo
214.915
52.473
49.890
-0,82
-0,82
-0,84
-0,85
-0,86
-0,86
-0,88
-0,89
-0,89
-0,89
-0,90
-0,92
-0,99
-1,02
-1,05
-1,11
-1,11
-1,13
-1,16
-1,18
-1,25
-1,41
-1,43
-1,46
-------
-0,39
-0,79
-1,55
-0,64
-0,62
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-0,51
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-0,69
-0,99
-0,57
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-0,94
-1,68
-0,64
-1,06
-0,57
-0,69
-0,98
-1,40
-1,26
-1,10
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--
-0,07
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-0,34
--0,05
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-0,46
-0,39
-0,87
--0,51
-0,15
-0,16
-0,47
-1,09
-0,83
-0,49
-0,18
-0,04
-0,08
-0,06
-0,07
-0,36
0,00
0,60*
0,75
0,70
0,35*
0,60
0,83
0,74
0,80
0,70*
1,20
0,40
0,50
0,60
1,00
0,60*
1,08
1,15
1,05
0,75
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0,20
0,35
1,05
1,05*
0,00
0,00
0,19
0,00
0,00
0,25
-11,53
-11,46
-6,38
-6,40
1,37
1,37
2,03
2,03
0,72 UBS Bank
0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
--18,00
-18,09
-18,30
-18,34
0,80
0,70
0,55
0,51
0,50
1,74
1,69
1,58
1,56
1,55
0,40
0,39
0,36
0,37
0,36
0,00
0,72
0,72
0,65
0,45
Pictet Asset Mng. Ltd
B. Cooperativo
Gesconsult
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Bankia
C. Ingenieros
Allianz Popular Asset
B. Cooperativo
Mediolanum Gestión
Ibercaja
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Gesiuris
Novo Banco Gestión
Bankia
Allianz Popular Asset
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Ibercaja
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Amundi Iberia
Bankia
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Bankia
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
248.453
23.743
139.955
671.103
50.114
23.473
176.287
2.145
15.428
114.780
255.775
9.101
128.023
52.018
156.352
150.855
74.369
71.261
56.820
188.952
57.760
215.219
43.640
m
Rentabilidad
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
Finanzas
1,38
Industria
14,77
Inmobiliarios (RV)
7,85
Materias Primas
6,16
Materias Primas (Inversión Directa) -14,23
Metales Preciosos
2,00
Ocio
42,80
Servicios
7,19
Teconología y Telecomunicaciones
37,80
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
-2,93
Garant. Renta Fija
2,85
Garant. Renta Variable
0,00
Garantía Parcial
-2,12
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
-1,37
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
-0,14
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
-1,43
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
3,69
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
-4,56
Rentabilidad Absoluta
-2,20
Ético/Solidario
4,91
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
-Inmobiliarios (inversión directa)
-Inv. Alt. Arbitraje
-1,23
Inv. Alt. Derivados
1,05
Inv. Alt. Divisas
-5,86
Inversión Libre (FIL)
-1,67
OTROS
Otros
-0,06
0,62
6,10
1,40
15,25
7,84
-11,04
15,76
-4,72
13,04
-3,04
1,44
1,24
3,89
2,00
-8,16
10,80
0,60
10,65
-4,31
-1,54
2,19
-3,98
-3,66
-2,39
2,61
0,04
3,52
60.736
123.095
43.716
100.850
6.432
20.316
30.248
11.102
88.288
-3,23
-0,36
-1,27
-3,19
-0,78
-0,22
-0,51
-0,83
4,24
-0,04
-0,59
-1,01
16.132
69.889
101.745
16.104
-1,17 -1,02
-1,22 -1,29
-1,55 -1,39
0,71 -0,10
-2,84 -1,38
-1,45 -1,46
-0,10
0,95
-- -11,79
0,19
0,03
-0,82 -0,67
1,09 -0,19
-7,41 -5,19
-2,80 -2,08
-0,36
-0,47
-0,47
-0,40
-0,81
-0,72
-1,01
-0,00
-0,18
-0,95
-1,22
-2,60
372.138
108.578
101.213
1.481.396
21.268
117.155
26.305
17.359
253.017
100.384
96.474
7.768
60.301
-1,74
-0,62
61.829
Fondo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
-0,58
RF LP G oba
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
e
e
m
m
m
m
e
m
m
W
e
m
m
m
W
W
m
m
m
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
12
meses
RV Japón
13,14 6,84 -0,46 -2,04
RV Latinoamérica
-5,44 -6,64 -12,40 -8,66
RV Malasia
-4,67 1,45
1,42 -5,26
RV Mercados Emergentes Global
6,61 1,22 -4,37 -2,78
RV Reino Unido
-6,32 4,41
2,69 -2,16
RV Rusia
30,51 9,14
0,60 -2,90
RV Singapur
0,89 1,75
0,38 -5,21
RV Sudáfrica
-7,24 10,38
0,84 -4,99
RV Sudeste Asiático
0,21 -1,17 -3,03 -5,02
RV Suiza
4,16 -4,19 -3,13 -1,81
RV Tailandia
11,35 4,46 -1,39 -6,83
RV Taiwan
15,24 2,11
3,32
0,17
RV Turquía
-33,30 -29,50 -28,53 -10,72
RV Zona Arabe/Oriente Medio
-3,00 -1,14 -1,59 -2,59
RV Zona Euro
7,95 -0,98 -0,39 -3,42
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 45,82 12,02
2,31 -2,78
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
14,00 7,23
4,14
0,03
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
22,76 5,23
2,00 -1,42
RV Pequeñas/Med. comp. Global
20,02 7,13
5,00
0,83
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
33,56 9,76 -0,68 -3,21
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
39,53 1,39
2,00 -0,17
RV Pequeñas/Med. comp. USA
25,45 16,76 13,51
5,23
SECTOR
Agricultura y Alimentación
3,70 4,85 -0,81
0,94
Bienes de Consumo
18,66 9,61
6,27
2,23
Biotecnología y Sanidad
-3,30 1,95
7,32
4,57
Construcción
-3,55 -6,64 -2,70
1,29
Ecología y Medio Ambiente
13,86 5,32
0,76 -1,44
Energía
2,59 12,78
6,33 -3,50
-2,12
-0,47
--1,64
-1,28
-1,72
-1,53
-1,69
-2,07
-1,91
0,57
-1,69
-0,94
-1,53
0,14
-2,44
-1,44
-2,32
-2,42
-1,53
--1,62
-2,27
-3,30
---0,47
----
Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
Rural Rendimiento
Evo Fondo Int. RF.CP
Sant. Inversión C Plazo
Ev. Empresas Volumen
Bankia Bonos CP (II)
C. Ing. Fondtesoro C.P.
Ev. Fondepósito Plus
Gesc Deuda Soberana E
Mediolanum Fondcuenta
Ibercaja Plus A
Sant. Tesorero C
Sant. Rendimiento Clase C
Catalana Occid R.Fija C/P
NB Patrimonio
Bankia Bonos CP (I)
Ev. Ahorro Euro
Bankia Fondtesoro CP
Sant. Tesorero B
Sant. Rendimiento B
Ibercaja Conservador Prem
Bank Fondepósit
Sant. Rendimiento Clase A
Sant. Tesorero A
Amundi Cash Institutions
B.Monet.Euro Deuda Cart
Amundi 3-6 M-E(C)
Amundi Cash EUR
Amundi 12 M
Bankia Fusion VI
Rentabilidad
36
meses
m
W
m
m
m
Monetario Libra
1
2
3
4
5
JPM Ster Liquidity W
Money Market A2 GBP
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity A
JPM Ster Liquidity D
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Monetario Otras Divisas
1 Money Market A2 CAD
2 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
3 UBS Money Mkt Fd AUD
-9,09
-3,01
-3,08
m
W
-3,19
-4,76
-4,86
-1,88
-1,45
-1,50
-1,98
-0,67
-0,68
0,72
0,14
0,72
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
m
W
e
m
m
W
m
m
m
m
e
e
Renta Fija Corto
m
RF CP Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
UBAM-Dynamic USD Bd AC
Amundi US Dollar Short Te
Mutuafondo Dolar
AGI Event Driven AT
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
CBK Renta Fija Dólar
Bankia Dólar
Pictet-USD SMT Bds-R
LM WA US Short-Term Govmt
JPM US ShtDurBd AAcc
JPM US ShtDurBd DAcc
JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
AGI Global Floating RN AT
SIH-Short Term USD
0,39
-1,11
1,32
0,52
-1,47
---1,65
-3,37
-1,37
-3,70
-1,47
-2,36
-----
0,11
-0,39
-1,91
-2,70
-2,85
-2,86
-3,28
-3,33
-3,41
-3,86
-4,20
-------
0,09
-0,14
4,61
4,15
3,89
-1,85
3,64
4,07
3,94
3,57
3,66
3,63
3,48
-1,49
-1,64
---
0,14
0,09
2,24
1,58
1,66
0,22
2,37
1,75
1,51
2,39
2,35
2,45
2,43
-0,01
-0,04
-0,36
--
0,29*
0,54*
0,55
0,90
0,29
1,75
0,75
1,31*
1,08
0,70*
1,05
0,60*
0,60*
0,60*
0,60*
0,55
0,00
Santander SICAV
Santander SICAV
Union Bancaire Privée
Pioneer
Mutuactivos
Allianz Global Invest
Mirabaud Asset Mngmt
CaixaBank AM
Bankia
Pictet Asset Mng. Ltd
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
Andbank
m
m
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
Cha. In.Income L A Units
Cha. In.Income L B Units
Cha. Int.Income S B Units
Cha. Int.Income S A Units
m
m
m
m
-7,05
-7,45
-7,77
-7,96
-4,98
-5,22
-5,78
-5,59
-3,19
-3,20
-3,36
-3,46
-4,82
-4,83
-5,02
-5,02
-1,56
-1,57
-1,66
-1,72
2,83
2,83
2,74
2,74
-0,06
-0,06
-0,03
-0,08
1,50
1,50
1,48
1,48
1,06
1,06
1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
-16,34
-0,42
1,09
0,71
0,90* UBS Bank
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
m
Ren a F a La go
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RF LP A a
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
W
m
m
m
m
m
RF LP Au
-10,49
-6,67
1,16
2,04
m
m
m
0,90* UBS Bank
RF CP Zona Euro
Renta 4 RF Euro
Gesiuris Fixed Income
Mediolanum Activo E-A
GVC Gaesco Renta Fija
Imantia RF Flexible Insti
CS Duración 0-2
Mediolanum Activo L
Mediolanum Activo S
Tarfondo FI
Renta 4 RF Corto Plazo
Sant. PB RF Corto Plazo
Euro Bond 1-3 Years D
Renta 4 Foncuenta Ahorro
Cha. Liquidity Euro L
Cha. Liquidity Euro S
Mutuafondo A
Fonmarch
Fon Fineco Top RF Serie I
ING Direct F.Naranja RF
DWS Floating Rate Nt
Welzia Corto Plazo
Sant. PB RF Corto Plazo A
Sant. RF Corto Plazo A
Cand. Bds Eur. Sh T C C
11,73
0,91
--1,59
-1,15
4,08
3,61
2,45
4,97
1,78
2,44
-0,31
-0,03
2,27
5,04
-0,01
2,59
0,36
-1,02
0,85
0,46
0,87
2,15
1,45
0,42
0,34
0,29
0,28
0,22
0,07
0,06
0,04
-0,05
-0,06
-0,07
-0,09
-0,20
-0,22
-0,25
-0,27
-0,29
-0,30
-0,30
-0,33
-0,36
-0,37
-0,53
0,11
-0,97
-0,31
-1,03
-0,31
-1,07
-1,14
-0,84
-0,79
-0,33
-0,54
-0,61
-0,04
-0,10
-0,71
-0,73
-0,18
-0,88
-0,40
-0,34
-0,41
-0,40
-0,87
-0,03
-0,71
-0,17
-0,58
-0,30
-0,73
-0,74
-0,29
-0,61
-0,23
-0,66
-0,06
0,05
-0,39
-0,27
0,10
-0,52
-0,19
-0,21
-0,24
-0,24
0,15
0,48
0,55
1,15*
0,58
0,75
0,75
0,90
0,40
0,70
0,20
0,50
0,50
0,61
0,61
0,26
1,00
0,30
0,00
0,29
0,33
0,00
0,00
m
m
m
a a
RF LP E ado Un do
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
m
m
W
RF CP Suiza
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
m
W
m
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
m
m
m
m
RF CP Otras Divisas
1
2
3
4
5
6
7
8
m
m
m
Renta 4
Gesiuris
Mediolanum Gestión
GVC Gaesco Gestión
Imantia Capital
Credit Suisse
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
UBS Bank
Renta 4
Santander Asset Mg.
Generali Inv. Lux.
Renta 4
Mediolanum
Mediolanum
Mutuactivos
March
Fineco
Renta 4
DWS Investments
Welzia Management
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
m
m
W
W
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m
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RF LP Eu opa de E e
m
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
30 Expansión Lunes 25 junio 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
B&H Renta Fija A
B&H Renta Fija C
AF Bond Glob Agg AUC
JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
Bankia Bonos Intern C
JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
GVC Gaesco RF Flexible
JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
Bond Global Aggregate
Bond Global Corporate
JPM Inc Fd A(div)(hgd)
JPM Inc Fd D(div) (hgd)
--6,24
----------
-------------
0,19
0,11
-0,94
-1,06
-1,08
-1,26
-1,42
-1,65
-2,19
-3,92
-3,93
-4,15
-1,25
-1,28
0,00
-0,13
-0,09
-0,22
-0,14
-0,46
-0,33
-0,61
-0,13
-0,15
0,71
0,71
0,00
0,60*
0,60
0,60*
1,34
1,20*
0,00
0,00
1,00*
1,00*
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Bankia
JPMorgan Asset M.
GVC Gaesco Gestión
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-0,82 -3,84
1,38 -4,94
-3,89 -10,01
-1,22
-1,90
-4,17
-0,23
-0,03
-0,12
0,00 UBS Bank
1,25 Santander Asset Mg.
1,75* Pictet Asset Mng. Ltd
1,28
0,36
-2,33
0,05
1,66
0,36
0,77
0,90
0,75
RF LP Latinoamérica
1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2 Sant. RF Latinomerica
3 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
RF LP Reino Unido
1 Bankia Libra
2 UBS Bd Fd GBP
3 FF Sterling Bond Fund
--8,41
-16,04
0,33
-1,12
-4,18
Bankia
UBS Bank
Fidelity Distribución
RF LP Suiza
1 UBS Bd Fd CHF
2 Pictet-CHF Bonds-R
3 CS Bond SFR
-9,67
-10,19
-10,33
-6,97
-7,10
-7,37
0,89
0,88
0,52
2,38
2,36
2,39
0,90 UBS Bank
1,00* Pictet Asset Mng. Ltd
0,90 Credit Suisse
12,30
11,84
-10,82
10,87
--6,69
-10,36
7,66
2,33
9,23
5,90
-5,56
7,40
7,25
-6,46
-6,76
-2,63
4,46
9,08
4,76
5,55
5,66
0,53
5,85
6,15
10,85
6,40
3,53
4,76
7,08
-4,43
2,95
4,93
-5,85
5,20
4,28
-4,13
3,73
3,99
0,47
4,15
0,07
5,17
3,10
0,97
6,13
4,13
5,11
4,86
5,16
-2,92
1,62
2,23
4,71
1,05
-1,99
-6,22
2,95
1,51
4,99
3,20
3,90
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1,38
2,90
2,24
5,55
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0,74
2,16
4,36
2,77
0,94
2,25
2,44
3,92
0,94
3,93
3,30
2,85
2,80
9,63
-0,56
9,19
0,97
3,14
2,91
0,94
5,27
-0,05
-1,25
3,77
3,07
3,51
--0,26
1,73
4,33
0,40
-1,07
5,14
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0,50
-1,86
-3,65
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-4,27
0,07
4,80
0,51
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-10,78
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-0,60
-0,13
-0,57
-------------
9,31
1,62
1,51
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1,27
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1,01
1,00
0,95
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0,85
0,69
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0,52
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0,42
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0,19
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0,00
-0,05
-0,06
-0,10
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-0,15
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-0,25
-0,25
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-0,30
-0,31
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-0,34
-0,36
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-0,40
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-0,48
-0,49
-0,49
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-0,50
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-0,58
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-0,80
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-0,93
-0,94
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-1,03
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-2,09
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-2,54
-------------
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1,70
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-0,21
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-0,16
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-0,93
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--0,66
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-1,08
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-2,09
-0,99
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-0,82
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-0,91
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-1,30
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----------
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0,25
-0,40
-0,57
-0,21
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-0,22
-0,71
-0,78
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-0,58
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-0,69
0,25
0,24
-0,68
-0,43
-1,02
-0,20
-1,06
--------
0,75
0,40
0,40*
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0,70
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0,00
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0,00
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0,00
1,10
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1,70
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0,00
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0,80
2,00
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1,11
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1,46
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0,00
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0,64*
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0,00
0,43
1,00
RF LP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
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39
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99
100
101
102
103
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105
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107
108
109
110
111
112
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114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
NB Euro Bond
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Bankia Horizonte 2025
Sabadell Bonos Esp-Cart.
Sabadell Bonos Esp.-Plus
Sabadell Bonos Esp.-Empr.
CA Bankoa Horizonte 2026
Mutuafondo RF Española
Sabadell Bonos Esp.-Pyme
Sabadell Bonos Esp.-Base
Amundi FT LP
Trea RF Selección-A
Euro Bond D
Mutuafondo LP A
Mediolanum Renta E
CS Renta Fija 0-5
BBVA Bonos Euskofondo
Mediolanum Renta L
Trea Cajamar Renta Fija
Euro Bond 3-5 Years D
CBK Fondtesoro LP Pl
Mediolanum Renta S
Ibercaja R. Fija 2024
AP Renta Fija Dinámica A
SISF Euro Bond B
CBK España RF 2022
CBK Fondtesoro LP Est.
Sant. Renta Fija I
Ev. Bonos Euro Largo Plzo
Unifond Renta Fija LP
Sabadell Bonos Euro-Prem
Fon Fineco Interés I
Cand. Bds Eur. Lg T C C
FF Euro Bond Fund
Foncam
Sant. Renta Fija C
Amundi Euro Curve 7-10 Y
CBK Rentas Abril 2021 E.F
Sabadell Bonos Euro-Cart.
Seniors
Sabadell Bonos Euro-Plus
Sabadell Bonos Euro-Empr
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
Fon Fineco Interés A
Parvest Sust. Bd EURO
CBK Rentas Abril 2021 Est
Sant. Renta Fija B
Fondmapfre Renta Largo
Polar Renta Fija
CBK Renta F. Flex. Est.
Kutxabank Rentas Oct 2019
Euromix Bond P
CBK Rentas Abril 2020 E.F
EDM Ahorro
Dux Rentinver Renta Fija
Kutxabank Rentas Oct.2020
UBS Bd Fd EUR
FF Euro Bond Fund - E
Pictet-EUR Gvt Bds-R
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
Sabadell Bonos Euro-Pyme
NB Renta Fija Largo
GCO Renta Fija
CBK RF Alta Cal Cred.
CBK Rentas Abril 2020 Est
Unifond Fondtesoro LP
Cand. SRI Bd Eur. C C
Kutxabank Rentas Oc. 2018
AGI Adv FI Euro AT
BBVA Bonos 2021
Unifond Crecim. 2019-IV
NB Fondtesoro L.Plazo
Cand. Bds Eur. C C
Sant. Renta Fija A
JPM Euro Aggregate BdAAcc
Cand. Sust Eur. B C C
CBK Rentas Oct 2018 EF
CBK Rentas Jul 2019 E.F.
BK RF Roble 2019
Sta Lucia Renta Fija A
Sabadell Bonos Euro- Base
BBVA Patrimonio VI
BBVA Bonos Patrimonio XII
Cand. Bds Eur. Gov C C
CBK España R.F. 2019
CBK Rentas Oct 2018 Est
Bankia Obj 2019 I
CBK Rentas Jul 2019 Est
SISF Euro Gov.Bond B
Fondmapfre Renta Medio
Belgian Government Bd P
DP Renta Fija
Rural R.F. 5
JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
AWF Euro 10+LT A
UBS Med Term Bd EUR P-acc
Euro Long Duration P
Ev. Renta Fija
Euro Fixed Income P
BNYM Euroland Bd A
Kutxabank RF Largo Plazo
Pictet-EUR Bonds-R
BBVA Bonos Patrim VIII
Mutuafondo RF Flexible
BBVA Bonos Duración
Cand. Bd EurGovInv.Gr C C
Ibercaja Horizonte
Sta Lucia Renta Fija B
Cash Govies at Work C
Amundi Euro Curve 3-5 Y
FF Euro Bond Fund
AWF Euro Gov. Bonds A
Amundi Euro Aggregate Bo
Bankia Bonos Dur.Flex
CSF Relative Engineer
UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR
Euro Bond
Bankia Renta Fija LP
Challenge Euro Income L
BK Bonos Soberanos LP
Challenge Euro Income S
BK RF Largo Plazo
Bankia Renta Obj. LP
Challenge Euro Bond L
CL Renta Fija A Largo
NB Rendimiento 2018
Challenge Euro Bond S
Bankia Gobiernos Euro LP
Cha. Euro Bond L -B
Cha. Euro Bond S - B
Trea RF Selección-B
Bankia Bonos Dur Flex Car
Mutuafondo Bonos Flotant.
SISF Euro Bond A
CB Bonos Flotante 2022
CBK Rentas 2018 Est.
CBK Hzte. Enero 2018 Es
CBK Hzte. Enero 2018 II
CBK Rentas Ene 2018 E.F.
SIH- Global Euro Bonds
Kutxabank RF Enero 2018
CBK Rentas Ene 2018 Est.
GNB-International M.
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Cred. Agricole Bankoa
Mutuactivos
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
Trea Asset Mgmt.
Generali Inv. Lux.
Mutuactivos
Mediolanum Gestión
Credit Suisse
BBVA
Mediolanum Gestión
Trea Asset Mgmt.
Generali Inv. Lux.
CaixaBank AM
Mediolanum Gestión
Ibercaja
Alpha Plus Gestora
Schroder
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Fineco
Candriam
Fidelity Acumulación
Gestifonsa
Santander Asset Mg.
Pioneer
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Fineco
Parvest
CaixaBank AM
Santander Asset Mg.
Mapfre Asset Mgmt.
Mutuactivos
CaixaBank AM
Kutxabank Gestión
ING
CaixaBank AM
EDM Gestión S.A
DUX Inversiones
Kutxabank Gestión
UBS Bank
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Novo Banco Gestión
GCO Gestión de Activo
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Unicaja
Candriam
Kutxabank Gestión
Allianz Global Invest
BBVA
Unicaja
Novo Banco Gestión
Candriam
Santander Asset Mg.
JPMorgan Asset M.
Candriam
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Bankinter Gestión
Santa Lucía
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
BBVA
Candriam
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Bankia
CaixaBank AM
Schroder
Mapfre Asset Mgmt.
ING
Degroof Petercam
B. Cooperativo
JPMorgan Asset M.
Axa
UBS Bank
ING
Allianz Popular Asset
ING
BNY Mellon Global F.
Kutxabank Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
BBVA
Mutuactivos
BBVA
Candriam
Ibercaja
Santa Lucía
CapitalatWork
Pioneer
Fidelity Distribución
Axa
Pioneer
Bankia
Credit Suisse
UBS Bank
Pioneer
Bankia
Mediolanum
Bankinter Gestión
Mediolanum
Bankinter Gestión
Bankia
Mediolanum
C. Laboral
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Bankia
Mediolanum
Mediolanum
Trea Asset Mgmt.
Bankia
Mutuactivos
Schroder
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Andbank
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
SISF Global Conv.Bond B
BB Convertible St Col SHA
BB Convertible St Col LHB
BB Convertible St Col SHB
BB Convertible Str Col LA
Ev. Global Convertibles
Convertible Bond D
BB Convertible Str Col SA
BB Convertible Str Col LB
Cand. Bds Conv Def C C
Sant. RF Convertibles
BB Convertible Str Col SB
AGI Convertible Bd AT
Global Convertibles I EUR
Objectif Convert. Eur. A
Global Convert. C EUR
Global Convert. N EUR
Mir. - Conv. Bonds A EUR
Global Convert. C USD HP
Mir. - Conv.Bds Gl. A USD
M&G Gbl Conv EURAHAc
UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC
M&G Gbl Conv EURBHAc
UBS Bd Fd Convert Eur
M&G Gbl Conv USDAHAc
M&G Gbl Conv EURAAc
Cand. Bds Eur. Conver C C
M&G Gbl Conv EURBAc
Parvest Conv. Bd Europe
Global Convert. C CHF HP
JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
CBK DP Inflación 2024
AGI Euro Inflation LB AT
Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
Sab. Bonos Infl.Euro-Base
FF Global Inflation
M&G EurInfLKCp EURAAc
Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
FF Global Inflation-E
AWF Gl.Inflation Bd A
Inflation at Work E
SISF Global Inflation L.B
SISF Global Inflation L.B
LM WA Glb Inf Manag Fd
Global Infl.Linked Hdg P
MFS Inflation-Adj B.A1
CSBF Inflation Linked Sfr
Bond Global Inflation
Lazard Conv. Global
Mutuafondo Bonos Conv A
SISF Asian Conv.Bond BHdg
UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
AWF Fram.Glb Convert A
SISF Asian Conv. Bond B
JPM Gb Conv EUR A-Acc
JPM Gb Conv EUR D-Acc
SISF Global Conv. Bd BHdg
Deut Inv I Convert
JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
BB Convertible St Col LHA
JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
4,62
0,70
0,52
0,39
4,30
-0,05
-1,34
4,13
3,96
-1,16
-0,84
3,81
0,25
-0,84
-0,88
-1,34
-1,60
-1,24
3,53
3,19
-1,99
-1,83
-2,12
-0,45
3,16
1,18
-5,21
0,94
-2,16
-0,08
--
2,01
-0,17
-0,15
-0,18
1,19
-0,31
-1,13
1,16
1,17
-1,08
-0,80
1,14
-0,47
0,00
-1,56
-0,05
-0,10
-1,47
2,25
1,97
-1,26
-1,15
-1,25
-1,19
1,18
-0,77
-1,02
-0,81
-1,37
1,96
2,13
1,25
1,96
1,66
1,96
1,66
1,25
1,20
1,96
1,66
0,00
1,45
1,96
1,35
0,00
1,55
1,75*
2,00
1,40
1,45*
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0,00
2,00
1,50*
1,50
1,50
0,50
2,00
1,20*
0,00*
1,75
Schroder
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Allianz Popular Asset
Generali Inv. Lux.
Mediolanum
Mediolanum
Candriam
Santander Asset Mg.
Mediolanum
Allianz Global Invest
Banque SYZ SA.
Lazard Frères Gestion
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Mirabaud Asset Mngmt
Banque SYZ SA.
Mirabaud Asset Mngmt
M&G Investments
Union Bancaire Privée
M&G Investments
UBS Bank
M&G Investments
M&G Investments
Candriam
M&G Investments
Parvest
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
5,91
1,85
0,97
0,95
0,82
0,82
0,77
0,73
-0,59
-0,71
-0,93
-0,95
-1,45
-1,50
-1,77
-3,00
-3,03
-3,12
-3,46
-5,91
--
2,80
-0,28
-0,38
-0,31
-0,45
-0,45
-0,47
-0,50
-1,01
-1,15
-0,65
-1,12
-1,57
0,02
-1,61
3,39
3,05
-1,80
2,72
1,42
-1,11
1,54
0,07
-0,49
-0,47
-0,50
-0,50
-0,50
-0,51
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-0,40
-0,19
0,26
1,14
0,95
1,00
3,45
1,94
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2,03
0,85
0,00
0,79
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0,75
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1,10
0,65
0,75
0,79
0,00
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
M&G Investments
Candriam
Fidelity Acumulación
Axa
CapitalatWork
Schroder
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
ING
MFS Meridian F.
Credit Suisse
Amundi Iberia
-2,89
-------1,18
-1,00
-1,19
-1,97
5,36
-0,95
3,61
6,23
7,52
1,95
-1,03
-10,96
--
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
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19
20
21
22
23
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25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
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41
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81
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89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
UBS Corto Plazo Euro
M&G ShrtDt CB USDAHAc
Amundi Glbl Subord Bond
Deut Inv I Euro Corp Bd
Mutuafondo Bonos Financ.
Objectif Crédit FI
Sabadell Horizonte 2021
Euro Credit P
CBK RF Corporativa Est.
M&G Eur Crp B EURAAc
NB Global Enhancement
Parvest Bd Euro Corpor.
Euro Sust.Cred.Sust.P
Cand. Bds EurCorExFin C C
JPM Euro Corp.Bd A-A e
UBAM-Corporate Euro Bd AC
Cand. Bds Eur. Corp C C
Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
BNYM Europ Credit A
SISF Euro Corp.Bd B
BBVA Credito Europa
FF Euro Corporate Bond
SISF Euro Credit Convi. B
UBS Bd Sic EUR Corpor
Cand. Sust Euro Crp B C C
AWF Euro Credit + A
UniEuroRenta Corporates C
JPM Euro Corp.Bd D-A e
Amundi Euro Corpor Bond
Euro Covered Bond D
Sant. Eurocrédito
Deut Inv I ShortD Crd
SIH - Credit A
Pictet-EUR Corp Bds-R
Cand. Lg Sh Credit C
T Eurpean Corp Bond A EUR
Sant. AM Euro Corp Bond B
UBS Bd Sic ST EUR Corp
Europ. Corp. Bds C EUR
AWF Euro Credit Sh.Dur A
Euro Corporate Bond D
Gesc Deuda Corp
Sabadell Finan.Cap-Prem.
M&G Eur Crp B USDAHAc
M&G Corp Bond EURAAc
DWS Covered Bond Fund
Sant. AM Euro Corp Bond A
Euro Corpora Short Term D
Sabadell Finan.Cap-Cart.
Sant. Renta Fija Privada
JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
Cand. Bds Credit Opp. C C
Ev. Bonos Corporativos
Sabadell Finan.Cap-Plus
Sabadell Finan.Cap-Empr
Mutuafondo Bonos Corp. Em
CS BF (Lux) Corp SD EUR B
BBVA Bonos Corpor. LP
Sabadell Finan.Cap-Pyme
M&G ShrtDt CB EURAHAc
BBVA Bonos Corp Dur Cub
Sabadell Finan.Cap-Base
JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
Sant. AM Eur Corp Bond BD
Euro Corporate Short Term
Mutuafondo Bonos Corp. Em
Sant. AM Eur Corp Bond AD
AGI Global MA Credit ATH
JPM Gb CorpBd DH Aacc
Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
SabFunds Capital Apprec.1
AWF US Cred Sh.Duration A
JPM Gb CorpBd DH Dacc
JPM Financ.Bd Aacc-EUR
Europ. Corp. Bds C EUR D
GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
JPM Financ.Bd Dacc-EUR
BNYM Gl Credit Fd
JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
Sant. Latin Am. Corp. A
FF Emerg Market Corp Debt
JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
CS BF (Lux) Corp SD USB B
Corporate Bonds at Work E
SISF Global Corp. Bd BHdg
AGI Global Credit ATH
M&G Gbl Crp B EURAHAc
FF Global Corporate Bond
UBS Bd Sic ST USD Corp
LM WA Glb Credit
AXA IM FIIS USCorpBdF(H)
JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
MFS Global Credit A1
JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
SISF Global Corp.Bd B
M&G Gbl Crp Bd USDAAc
Emerg Corp High Yield
BNYM EM Corp Debt A
JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
UBAM-Corporate USD Bd AC
US Credit P
JPM US Corp Bd A-Acc USD
UBS Bd Sic USD Corpor
UBAM-EmMktCorporate Bd A
JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
MFS US Corporate Bond F
CS BF (Lux) Corp SD CHF B
Sant. Corp. Coupon CD
Sant. Corp. Coupon CDE
Sant. Corp. Coupon AD
Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
JPM US Corporate Bd DAcc
Bond Euro Corporate
9,62
6,95
4,26
4,00
3,68
3,08
3,05
2,54
1,42
1,20
0,86
0,43
0,32
8,66
3,47
-1,21
1,99
1,59
3,96
0,63
0,45
-0,57
0,91
4,76
0,85
4,50
1,37
0,23
-2,24
-0,58
-0,58
0,24
-0,31
-0,30
-0,48
-0,22
1,75
-0,14
1,70
1,50
1,04
2,00
1,80
0,00
1,25
1,25*
1,60*
1,25
1,28
1,25*
1,66
1,75*
Lazard Frères Gestion
Mutuactivos
Schroder
UBS Bank
Axa
Schroder
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
DWS Investments
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
m
RF T u a one
m
M x o F ex b e
m
m
M x os
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
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m
m
m
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m
m
m
W
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
9,44
3,09
1,33
7,04
-1,03
7,84
0,67
7,77
0,65
11,35
0,64
-0,54
6,94
0,37
5,12
0,34
6,76
0,33
4,97
0,30
0,25
6,77
6,39
0,18
0,15
6,32
6,18
0,13
6,48
0,12
7,26
0,10
-0,09
6,12
0,03
9,20
0,02
-0,07 -0,04
6,78 -0,10
11,26 -0,10
5,20 -0,13
6,12 -0,15
5,81 -0,22
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2,63 -0,32
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1,94 -0,36
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4,32 -0,52
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3,36 -0,68
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3,91 -0,72
2,30 -0,73
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9,78 -0,75
-8,13 -0,77
0,46 -0,79
3,03 -0,80
-0,52 -0,83
-- -0,84
2,77 -0,85
1,13 -0,86
4,74 -0,86
3,46 -0,87
4,61 -0,94
-- -0,94
4,53 -0,96
0,18 -1,04
1,57 -1,09
-- -1,09
1,87 -1,11
-2,19 -1,16
3,62 -1,24
-0,10 -1,25
0,56 -1,26
-4,11 -1,27
3,28 -1,35
0,09 -1,54
-- -1,84
3,83 -1,91
-- -2,02
2,42 -2,06
-2,22 -2,13
2,60 -2,30
5,39 -2,33
-4,19 -2,37
4,28 -2,57
4,12 -2,72
-- -2,74
3,29 -2,79
7,74 -2,93
3,99 -3,03
2,11 -3,20
1,03 -3,33
3,17 -3,34
1,28 -3,38
-- -3,40
3,92 -3,52
4,21 -3,60
1,68 -3,63
6,08 -3,66
-0,70 -3,86
6,17 -3,91
4,46 -4,24
4,87 -4,34
4,12 -4,43
7,09 -4,46
10,05 -4,59
9,70 -4,88
1,76 -5,07
1,75 -5,16
5,95 -5,18
-- -5,19
3,60 -5,38
5,31 -5,52
0,09 -5,56
3,57 -5,87
-10,06 -6,37
-6,82 -6,79
-6,74 -6,84
-7,32 -7,26
-8,55 -11,61
-----
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-1,37
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-0,88
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-1,05
-1,02
-1,24
-1,10
-1,37
0,11
-0,33
-0,70
-1,68
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-1,52
-0,42
-2,04
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-3,57
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-3,66
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-3,73
-1,07
-1,04
-3,80
-2,49
-1,52
-0,66
-1,44
-1,63
-1,93
2,85
4,01
-0,58
-1,40
2,66
-3,87
-2,04
-3,03
-4,06
-3,66
-3,61
-7,03
-4,92
-3,74
3,38
-0,83
-3,62
-5,44
-3,97
-0,39
3,50
1,31
-3,38
1,46
0,10
1,19
1,45
1,08
-1,68
-1,54
-6,43
1,53
-0,43
-0,01
-0,37
-1,32
-6,66
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1,13
1,55
1,43
1,31
-6,36
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-1,81
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-0,09
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1,05
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-0,22
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-0,06
-0,39
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-1,26
2,62
-0,21
0,37
-0,18
-0,27
-1,25
-0,02
-1,08
-0,66
0,08
-1,28
-1,28
-0,49
-0,09
-0,21
-1,29
-0,48
-0,53
-1,30
-1,12
-0,16
-0,41
-0,52
-0,18
-0,49
1,37
1,88
0,63
-0,06
1,35
-0,12
-0,40
0,28
-0,15
0,34
0,08
-2,86
-0,80
0,08
2,28
0,40
0,00
-1,01
-0,42
1,18
2,36
2,75
0,05
2,52
2,13
2,47
2,49
2,04
-0,43
-0,02
-1,83
2,40
2,32
2,50
2,39
1,76
-1,87
2,50
2,03
0,88
0,42
0,83
-3,78
2,47
-0,66
0,08
0,90
1,20
0,90
0,62*
1,00
0,00
0,75
1,15
1,00
0,60
0,75
0,65
0,06
0,80*
0,75
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0,00
2,81
0,35
0,75
1,00
1,14*
0,60
0,90
0,80
1,20*
0,01
0,90
0,10
0,00
0,03*
0,90*
0,00*
0,95
1,49
0,90*
1,50*
0,50
1,10
1,10
0,85
1,00
1,26
0,70
1,64
1,10
0,70
1,50*
0,80*
1,00
1,30*
1,05
1,05
1,14*
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1,50*
1,20
0,90
0,15
1,35
0,80*
1,94
0,80
1,52
2,19
1,09
0,80*
1,00
1,60*
0,00
0,80*
0,00
0,00*
0,50
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0,00
0,80*
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0,00
1,20*
1,04
0,00
0,75
0,99
1,00
0,00
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0,00
0,00
0,80*
0,75
1,20*
0,00
0,00
1,55
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1,00*
0,40
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0,80*
1,14*
0,35
1,00*
0,00
1,04
1,30
1,25
1,80
1,75
0,80*
0,00
UBS Bank
M&G Investments
Pioneer
DWS Investments
Mutuactivos
Lazard Frères Gestion
Sabadell Asset Mgmt
ING
CaixaBank AM
M&G Investments
GNB-International M.
Parvest
ING
Candriam
JPMorgan Asset M.
Union Bancaire Privée
Candriam
Candriam
BNY Mellon Global F.
Schroder
BBVA
Fidelity Acumulación
Schroder
UBS Bank
Candriam
Axa
Union Investment
JPMorgan Asset M.
Pioneer
Generali Inv. Lux.
Santander Asset Mg.
DWS Investments
Andbank
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
F. Templeton
Santander SICAV
UBS Bank
Banque SYZ SA.
Axa
Generali Inv. Lux.
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
M&G Investments
DWS Investments
Santander SICAV
Generali Inv. Lux.
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
JPMorgan Asset M.
Candriam
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mutuactivos
Credit Suisse
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Pioneer
Mutuactivos
Santander SICAV
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Candriam
Sabadell AM Luxem.
Axa
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Banque SYZ SA.
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Credit Suisse
CapitalatWork
Schroder
Allianz Global Invest
M&G Investments
Fidelity Acumulación
UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
Axa
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
Schroder
M&G Investments
Pioneer
BNY Mellon Global F.
JPMorgan Asset M.
Union Bancaire Privée
ING
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Union Bancaire Privée
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
Credit Suisse
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
0,05
0,27
0,00* Banque SYZ SA.
m
m
W
m
m
W
m
m
m
m
m
m
3,31
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
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m
m
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m
m
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RF Me ado Eme gen e
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m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
12,57
m
m
m
RF High Yield
m
m
m
W
23,40
13,10
1,75
11,48
7,51
4,23
3,72
2,14
2,97
1,73
5,18
-3,37
3,50
m
W
RF Deuda Corporativa
RF Bonos Convertibles
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
0,23
0,14
0,09
-0,17
-0,49
-0,53
-0,73
-0,82
-0,83
-0,85
-1,01
-1,13
-1,35
-1,37
-1,81
-2,08
-2,62
-3,49
-3,60
-3,61
-3,67
-3,90
-4,05
-4,27
-4,68
-4,88
-5,33
-5,35
-5,70
-8,28
--
RF Bonos Ligados a Inflación
1 Global High Yd C SGD HP
2 Global High Yd I USD HD
Otra Renta Fija
5,27
-4,30
-4,23
-5,14
-3,63
-0,13
1,73
-4,53
-4,57
0,73
2,67
-5,43
3,16
0,19
0,10
-1,89
-3,50
-0,10
-0,41
2,88
1,73
-6,76
-0,25
3,38
3,77
2,33
-0,40
-0,22
-6,94
-13,49
--
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
31
Lunes 25 junio 2018 Expansión
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
Global Allocation
Privary F1 Discrecional
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
SISF Wealth Preserv. B
JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
Gestifonsa Internacional
BB Coupon Strategy L-A
BB Coupon Strategy S-A
BB Coupon Strategy L-B
BB Coupon Strategy S-B
1 Kessler Casadevall
Pentathlon
Multi-A Div. C CHF HP PF
Multiciclos Global
Gesiuris Global Strategy
AGF-Abante Pangea-A
AGF-Abante Pangea-C
AGF-Abante Pangea-B
Welzia Global Opp
Bankia FT C Plazo Cartera
B&H Flexible A
B&H Flexible C
Bankia Gest Autor Cart
Amundi Rendement Plus-P
Income Builder Fund
JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
Income Builder Fund E
JPM Divers RiskA-Acc(Hdg)
JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
JPM Systematic Alpha Dacc
Active Value Selection
Liberbank Global P
Liberbank Global C
SIH-Best Morgan Stanley
SIH-Conservative Alloc.
BBMED Pimco Inflation L-A
Challenge Flexible L
Challenge Flexible S
BBMED Pimco Inflat SA
SIH-Best JP Morgan
-7,34
-1,34
-10,58
-0,53
-4,41
--2,63
-3,82
-4,72
-5,86
-11,34
1,00
-6,91
--20,98
-10,65
-------3,98
-----------------
-4,37
-4,42
-4,73
-5,33
-5,63
-5,80
-5,82
-6,21
-6,67
-7,03
-7,05
-7,07
-8,03
-8,22
-12,78
-13,66
-13,66
-14,22
-----------------------
-0,56
-2,15
0,49
-3,83
-5,32
-4,14
-1,69
-1,88
-2,55
-2,72
-3,40
-3,79
-2,04
-5,53
-5,57
-4,73
-4,72
-5,01
0,49
0,18
-0,10
-0,30
-1,02
-1,25
-3,54
-4,72
-4,85
-5,03
-5,10
-5,94
-----------
1,81
-2,92
0,71
-2,70
-1,60
-4,72
-0,40
-0,43
-0,41
-0,43
-1,22
-5,72
-0,60
-1,29
-0,07
-3,55
-3,55
-3,60
-0,76
0,18
-1,82
-1,86
-0,89
-1,11
-1,21
-0,95
-1,54
-1,56
-1,01
-1,26
-0,72
-1,62
-1,69
--------
1,60
1,43
4,04
2,81
1,90*
0,00
2,09
2,46
2,06
2,46
0,78
1,13
2,40*
1,43
1,45
1,50
2,50
2,15
1,70
0,30
0,86
0,86
0,40
0,96
0,00
1,50*
0,00
1,25*
1,50*
1,50*
1,20
1,40
1,20
0,00
0,00
1,66
1,96
2,36
1,96
0,00
Renta 4
Gesiuris
UBS Bank
Schroder
JPMorgan Asset M.
Gestifonsa
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
GVC Gaesco Gestión
Renta 4
Banque SYZ SA.
Renta 4
Gesiuris
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Welzia Management
Bankia
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
Bankia
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Credit Suisse
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Andbank
Andbank
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Andbank
Mixtos Horizonte Objetivo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
FF Target 2020 Euro
FF Target 2040 Euro Acc
FF Target 2040 Euro
FF Target 2035 Euro Acc
FF Target 2035 Euro
FF Target 2030 Euro Acc
FF Target 2030 Euro
FF Target 2025 Euro Acc
FF Target 2025 Euro
FF Target 2020 Euro Acc
FF Target 2020 Euro
FF Target 2015 Euro Acc
FF Target 2015 Euro
8,26
12,92
12,93
12,23
12,19
11,23
11,19
9,79
9,51
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1,19
-2,30
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4,07
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3,70
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3,26
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2,36
1,22
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-0,07
-1,33
-0,64
1,62
1,63
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1,46
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1,31
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1,05
0,47
0,51
---
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-1,02
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0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
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85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
Mixtos Fijos
Gesconsult RF Flexible B
Imantia Deuda Subord.
CBK RF Subordinada Pl
Gesconsult RF Flexible
AGI Capital Plus AT
Trea Cajamar Patrimonio
Cartesio X
Fondguissona
Pareturn Cartesio Income
Financials Credit Fund D
Deutsche Crec Cons B
UBS Mixto Gest Activa I
March Cartera Conserv.
Financials Credit Fund N
Financials Credit Fund B
Unic. Selección Prudente
Gesiuris Iurisfond
Fondonorte
NB 10
Altair Patrimonio II
Deutsche Crec Cons A
Cand. Sust Low C C
Alcalá Ahorro
Liberbank Mix R.Fija
Mutuafondo Mixto Selec.
GVC Gaesco Renta Valor
Best Manager Conservador
LK Selek Base
Rural Mixto 15
Renta 4 RF Mixto
BK Mixto Renta Fija
Orfeo FI
Sab.R.F.Mixta Esp-Premier
Dinfondo
Ibercaja Mixto Flex 15 A
Alcalá Institucional
PBP Alpes Conservador
Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus
Sant. Generacion 1A
Cobas Renta
Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
Sab.R.F.Mixta Esp-Plus
Sab.R.F.Mixta Esp-Empres
F.F.Inv.Responsable FI
Sant. Responsabilidad C.
Rural Mixto 20
RV 30 Fond
Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme
BBVA Solidaridad
Nuclefón
Unifond Mixto RF
Sant. PB Cartera Flex 30
Sab.R.F.Mixta Esp-Base
AEGON Inversión MF
CBK Gestión 25 Plus
Fondmapfre Renta Mixto
Bankia Mixto RF 30
Rural Mixto 25
CA Mercapatrimonio
Ev. Mixto 15
Arquiuno
Fondibas
Ibercaja Flex Europ 10-40
Bankia Mixto RF 15
Sant. Tandem 0-30
Fondibas Mixto
azValor Capital
Fonbilbao Mixto
Ev. Mixto 30
CL Patrimonio
Mapfre FT Plus
Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart
Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem
Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr
Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme
Sab.Inv.Ética.Sol.-Base
UCP Selc PrudD Distrib.
Mutuafondo Bonos Subo II
---2,31
-4,23
3,06
1,63
2,31
-3,82
5,33
2,58
---2,83
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2,75
-2,75
1,93
-1,24
-2,28
1,11
-0,01
0,73
-2,00
1,98
3,91
-0,03
--1,24
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-0,52
----2,42
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--1,77
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-2,41
--4,02
-1,93
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0,38
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-0,89
-0,71
-0,28
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-2,95
-1,16
0,04
0,37
--1,98
-2,31
-4,15
---------
2,70
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1,39
1,32
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0,32
0,29
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-0,13
-0,14
-0,17
-0,19
-0,20
-0,22
-0,30
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-0,42
-0,49
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-0,52
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-0,62
-0,65
-0,74
-0,75
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-1,00
-1,05
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-1,15
-1,19
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-1,24
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-1,47
-1,47
-1,54
-1,63
-1,66
-1,70
-1,74
-1,75
-1,82
-1,86
-1,92
-2,01
-2,03
-2,07
-2,25
-2,25
-2,31
-2,34
-2,38
-2,38
-2,43
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---------
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-1,87
-2,21
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0,00
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0,20*
2,20*
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1,50
1,60
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0,00
1,51
2,00
2,20*
0,45*
0,80
0,90
1,05
1,60
1,95
0,82
0,62*
Gesconsult
Imantia Capital
CaixaBank AM
Gesconsult
Allianz Global Invest
Trea Asset Mgmt.
Cartesio Inversiones
GVC Gaesco Gestión
Cartesio Inversiones
Fineco
DWS Investments
UBS Bank
March
Fineco
Fineco
Unicaja
Gesiuris
GesNorte
Novo Banco Gestión
Renta 4
DWS Investments
Candriam
B. Alcalá
Liberbank Gestión
Mutuactivos
GVC Gaesco Gestión
Amundi Iberia
C. Laboral
B. Cooperativo
Renta 4
Bankinter Gestión
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa
Ibercaja
B. Alcalá
Popular G. Privada
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Cobas Asset Mngt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fineco
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
Inverseguros
Unicaja
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Inverseguros
CaixaBank AM
Mapfre Asset Mgmt.
Bankia
B. Cooperativo
Cred. Agricole Bankoa
Allianz Popular Asset
Arquia Banca
Novo Banco Gestión
Ibercaja
Bankia
Santander Asset Mg.
Novo Banco Gestión
azValor
GCO Gestión de Activo
Allianz Popular Asset
C. Laboral
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Mutuactivos
6,82
--6,02
--0,20
-1,78
5,17
-0,63
-8,56
1,86
4,92
3,73
3,30
-2,17
---4,14
-5,30
-4,73
0,46
4,15
--3,59
-0,61
-2,97
-11,19
-0,30
5,74
2,18
-1,21
-3,48
1,27
-2,36
-0,17
2,00
--
1,09
0,95
0,84
0,84
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0,00
-0,01
-0,02
-0,02
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-1,91
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0,04
0,04
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-0,08
-0,08
0,05
-1,73
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-0,67
-0,62
-0,74
-0,74
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-0,34
-0,77
-0,79
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-1,36
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-1,68
-0,40
-1,33
-1,29
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-0,39
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0,01
-0,07
-0,84
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0,00
1,00
1,00
0,65
0,00
1,10*
1,10
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1,10
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0,90
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1,23
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1,20
0,50
0,75
0,75
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1,25
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1,45
1,40
0,85
0,71
1,60*
0,90
0,95
0,00
0,95*
1,20
0,00
Sabadell Asset Mgmt
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
BBVA
Atl Capital Gestión
ING
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Merchbanc
CaixaBank AM
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mapfre Asset Mgmt.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
Abante Asesores
Pioneer
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Bankinter Gestión
Sabadell AM Luxem.
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Arquia Banca
Sabadell Asset Mgmt
Trea Asset Mgmt.
Andbank Wealth
Credit Suisse
CaixaBank AM
Mixtos RF Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
InverSabadell 25 - Prem.
Renta 4 Activa Agua
InverSabadell 25 - Empr.
InverSabadell 25 - Plus
InverSabadell 25 - Cart.
CBK Evolucion Premiun
Quality Inv. Conservadora
ATL Capital Patrimonio
Patrimonial Defensive P
CBK Evolución
InverSabadell 25 - Pyme
M&G Conser Al EURAAc
Dalmatian
InverSabadell 10 - Prem.
InverSabadell 25 - Base
Merch-Fontemar
CBK Evolución Estandar
InverSabadell 10 - Cart
Unic. Selección Moderado
InverSabadell 10 - Empr
InverSabadell 10 - Plus
FondMapfre Elecc Prudente
UBS Str Fd Yield EUR
JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
DWS Con DJE Alpha Ren
Abante Valor
Glb Multi-Asset Conserv
Cand. SRI Def AssetAll CC
InverSabadell 10 - Pyme
Sabadell Prudente-Premier
Sant. Sel. Prudente S
Sabadell Prudente-Cartera
Sabadell Prudente-Plus
Sabadell Prudente-Empresa
M&G Conser Al USDAHAc
BK Multiselec Conservador
Dollar Active F. Portf.25
InverSabadell 10 - Base
Sant. Select. Prudente A
Sabadell Prudente-Pyme
Sabadell Urq. Patr.Priv.2
Rural Mixto Intern.25
Arquiuno Pruden 30RV B
Sabadell Prudente-Base
Trea Cajamar Valor
G. Multiperfil Equilibrad
CS Port.F.Inco.Euro B
CBK Iter Pl
1,48
-0,53
0,25
--7,66
1,08
-0,91
0,96
-3,23
0,03
-0,97
-1,81
-1,39
-0,98
6,96
1,77
--1,86
0,05
-3,62
0,91
2,77
--9,24
----0,01
--0,90
10,36
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-0,08
-4,52
-1,48
-2,79
-0,98
-3,60
-0,36
-1,54
-2,42
--2,81
-4,53
--6,59
----------
-0,98
-0,98
-1,03
-1,06
-1,12
-1,14
-1,15
-1,15
-1,15
-1,17
-1,17
-1,20
-1,28
-1,34
-1,35
-1,36
-1,45
-1,53
-1,56
-1,60
-1,66
-1,68
-1,70
-1,71
-1,71
-1,73
-1,86
-1,90
-1,97
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-2,05
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-3,31
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-4,39
-4,57
-4,77
---------
-0,27
-0,16
-0,90
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-1,39
-1,57
-1,19
-1,03
-1,32
-0,81
-1,18
-1,39
2,49
-1,72
-1,73
-1,21
-1,32
-1,86
-1,03
2,20
-2,63
-0,07
-1,19
-0,74
-2,72
-1,18
-1,01
-1,08
3,05
-2,48
-1,67
-0,48
-2,31
-1,81
-2,65
-0,60
-3,85
-1,49
-1,09
-1,24
-2,53
0,71
-1,52
-1,85
-3,95
-4,04
0,53
-0,56
-0,61
-2,52
-4,35
-4,52
---
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-0,43
-0,45
-0,42
-0,37
-0,20
1,58
-0,52
-0,49
-0,78
-0,47
-0,21
-0,50
1,82
-0,52
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-0,47
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-0,24
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-0,17
0,00
-0,57
1,90*
1,10
1,80
0,00
1,30
1,25
1,85*
0,81
1,20
1,35*
1,62
0,60
1,30
1,60
0,75
1,26
0,59
1,70
2,20
0,55*
1,40
1,66
1,20
0,00
0,97
0,00
0,00
0,00
1,66
0,00
1,90*
1,25
6,00
0,00
1,66
0,00
0,00
1,08
1,96
1,85
1,45
0,00
0,00
6,00
0,00
1,65
1,70
1,05
0,85*
0,85
0,85
0,23
1,25*
1,25*
1,25*
0,72
1,20
Ibercaja
B. Cooperativo
Allianz Popular Asset
Renta 4
B. Cooperativo
M&G Investments
Bankia
CaixaBank AM
Imantia Capital
Kutxabank Gestión
Fonditel
Abante Asesores
Santander Asset Mg.
Allianz Popular Asset
Mutuactivos
UBS Bank
Atl Capital Gestión
Arquia Banca
BBVA
Andbank Wealth
Liberbank Gestión
Mediolanum
Credit Suisse
CaixaBank AM
Sabadell AM Luxem.
Value Tree Wealth & A
Gestifonsa
CaixaBank AM
Mediolanum
Gestifonsa
Ibercaja
M&G Investments
ETHENEA
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Gesiuris
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Cred. Agricole Bankoa
Mediolanum
Mediolanum
ETHENEA
Fidelity Acumulación
Kutxabank Gestión
Renta 4
Bankia
Bankia
Bankia
Atl Capital Gestión
C. Laboral
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Liberbank Gestión
Santander Asset Mg.
m
m
RV Au
m
m
m
m
m
m
W
-6,74
-6,88
RV BR C
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Canadá
m
m
m
RV Ch na y Hong Kong
W
m
m
m
m
W
-0,67
-1,29
0,82
0,86
1,20
1,26
Credit Suisse
UBS Bank
13,09 15,56
-6,83
6,33
16,00
3,11
5,84
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10,40
2,85
8,92
2,39
2,07
1,78
5,09
1,69
13,48
1,54
1,43
7,54
8,07
1,30
-4,09
1,16
11,42
1,12
5,05
1,02
3,80
0,73
11,37
0,50
9,23
0,46
1,59
0,37
5,01
0,24
-0,17
5,20
0,04
8,73 -0,30
-- -0,43
2,94 -0,48
-- -0,77
-7,08 -0,79
-5,44 -0,86
1,10 -1,07
-8,66 -1,27
-1,86 -1,32
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-- -1,76
-- -1,89
-2,15 -2,19
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1,22 -2,81
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-0,11 -3,22
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-- -3,60
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-- -3,75
-- -4,04
-9,57 -4,33
-2,72 -4,46
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3,97
5,24
5,01
5,52
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0,18
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-0,20
-0,47
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-0,51
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-5,73
0,63
-2,00
-2,04
-2,04
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-0,04
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-1,62
-1,14
-1,52
-3,29
-0,58
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-0,63
-0,98
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-2,05
-1,81
-1,47
-2,09
-2,10
-0,82
-2,55
-1,05
-2,15
-1,34
-1,33
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-3,14
-2,01
-0,79
-3,23
-2,56
-2,41
-1,52
-2,98
-2,01
-3,18
-1,34
-3,23
-2,54
-2,58
-2,56
-3,24
-2,61
-2,61
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-2,66
-1,99
-3,34
-1,40
-2,33
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-3,10
-1,84
1,50*
1,63
2,13
1,35
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1,30
0,20*
1,35
1,63
1,85
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1,35
0,00*
1,00
1,15
0,59
0,03*
0,83
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0,95
1,20
1,99
1,70
1,60
0,35
2,15
2,06*
2,20
1,10
2,01
1,60
2,05*
1,55
0,00
1,49
0,00
2,25
2,42*
1,95
0,94
1,75*
2,10*
2,39*
1,00
0,95
0,80
1,85*
1,40
1,40
1,70
2,00
2,10
1,50*
2,35*
1,50
2,25
2,45
1,45
Carmignac Gestion Lux
Gesconsult
Gesconsult
Abante Asesores
DUX Inversiones
DWS Investments
DWS Investments
CaixaBank AM
Candriam
Bestinver
DWS Investments
Credit Suisse
Merchbanc
Andbank
March
Candriam
Santa Lucía
Andbank
B. Alcalá
B. Alcalá
Mediolanum Gestión
Axa
Santa Lucía
Trea Asset Mgmt.
Mediolanum Gestión
Popular G. Privada
Liberbank Gestión
Imantia Capital
Mediolanum Gestión
Renta 4
B. Alcalá
Fineco
Imantia Capital
Unicaja
Santander Asset Mg.
Unicaja
Fidelity Acumulación
Allianz Popular Asset
Inverseguros
Arquia Banca
Bankia
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
C. Laboral
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Ibercaja
Cred. Agricole Bankoa
Gesinter
Allianz Popular Asset
B. Cooperativo
Bankia
36,60
11,58
14,97
9,88
19,53
13,27
5,31
10,25
6,57
8,60
13,13
16,00
-11,12
8,83
--10,34
--9,25
14,61
2,37
14,66
-15,16
10,25
11,65
--10,06
5,86
-7,80
-9,26
8,88
-3,71
7,86
3,46
3,12
-0,52
6,79
0,33
1,18
-0,43
-0,44
-0,67
2,34
0,68
1,76
1,27
3,48
0,01
0,83
1,15
1,15
1,32
2,93
3,67
0,27
1,62
0,96
1,20
0,76
-0,84
2,37
0,01
1,01
1,25
6,08
0,82
0,89
0,89
1,13
1,06
-0,49
1,06
1,42
1,29
-0,59
2,74
1,16
0,25
-0,70
-0,68
-0,74
0,43
-0,63
0,49
0,14
0,30
-1,19
-0,36
0,12
0,12
0,15
1,04
0,80
0,12
-1,03
0,09
-0,74
-0,34
-1,79
0,70
-1,19
0,08
0,80
3,12
0,06
0,06
0,06
0,13
0,09
-0,48
1,70
1,12
1,50
1,18
0,90
1,60
1,75*
1,50
2,13
2,30
1,26
1,47
1,38
0,95
0,90
6,00
1,05
1,20
1,20
0,85
1,20
1,50
1,30*
1,40
1,60
1,63
1,70*
1,50
2,32
6,00
0,90
1,15
0,00
1,90*
1,15
1,15
1,26
0,80
1,43
GVC Gaesco Gestión
Patrivalor
Allianz Global Invest
Welzia Management
MFS Meridian F.
Merchbanc
BBVA
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
ING
GVC Gaesco Gestión
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Degroof Petercam
ETHENEA
MFS Meridian F.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Credit Suisse
UBS Bank
BBVA
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Bestinver
March
UBS Bank
EDM Gestión S.A
ETHENEA
Sabadell Asset Mgmt
Abante Asesores
MFS Meridian F.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
ING
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV Co ea
m
RV E and nav a
m
m
-5,43
-6,58
m
m
m
1 CS Portfolio Income SFR
2 UBS Str Fd Yield CHF
a a y Nueva Ze anda
RV B a
Mixtos RF Suiza
Mixtos RF Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
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40
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50
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59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
Ibercaja Gestion Evol.
Rural Mixto Int. 15
Cartera Óptima Moderada
Renta 4 Activa Tierra
Gesc Gestión Conservadora
M&G Optml Inc EURAHAc
Bankia Soy Asi Cauto
CBK Iter Extra
Abanca R. Fija Mixta
Kutxabank G Activa Patri.
Fonditel RF Mx Internac.
Abante Renta
Sant. PB Cartera 0-20
Cartera Óptima Prudente
Mutuafondo Inv&Coop.
UBS Str Fd Yield USD
Fongrum/R.F. Mixta
Arquiuno Pruden 30RV A
BBVA Gest. Conservadora
G. Multiperfil Moderado
Liberbank Cart.Conserv. A
BB Premium Coupon Coll LH
CS Portfolio Income US$
CBK Estrat Flexibl Ex
Sterling Active F. Port25
Value Tree Defensive
Gestifonsa Cartera Pr 25
CBK Estrat Flexibl Plu
BB Premium Coupon Coll SH
Gestifonsa Cartera Pr 10
Iber.Renta Internacional.
M&G Optml Inc USDAHAc
Ethna-DEFENSIV T
BB Premium Coupon Col.LHB
BB Premium Coupon Coll L
FF Multi Asset Def Hdg
BB Premium Coupon Col SHB
Gestión del Ciclo
BB Premium Coupon Coll S
FF Gbl MA Tac Mod Hdg E
CA Selecci. Estrategia 20
BB Premium Coupon Collect
BB Premium Coupon Coll.SB
Ethna-DEFENSIV A
FF Gbl MA Tactical Mod E
Kutxabank Renta Global
R4 Multigestion 2 SIF
Bankia Mixto Div. Plus
Bankia Mixto Dividen.Cl U
Bankia Global Flexible
ATL Capital BMConservador
Laboral Kutxa Aktibo Eki
JPM Gb Inc Conserv Dacc
JPM Gb Inc Conserv A(div)
JPM Gb Inc Conserv D(div)
Liberbank Cart.Conserv. C
Sant. Sostenible 1
RV E paña
m
m
W
W
Mixtos Variables
m
Mixtos RV Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
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19
20
21
22
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24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
Euro-Patrim A EUR Acc
Gesconsult León VMF B
Gesconsult León VMF A
Kalahari
Dux Mixto Variable
DWS Crecimiento B
DWS Crecimiento A
CBK Gestión 50 Plus
Cand. Sust High C C
Bestinver Mixto
DWS Mixta
CS Equity Yield FI
Merch-Eurounión
SIH - Balanced B
March Cartera Moderada
Cand. Sust Md C C
Sta Lucia Fvalor Euro A
SIH - Balanced A
Alcalá Bolsa Mixto
Alcalá Acciones
Mediolanum Crecimiento EA
AWF Fram.Optimal Income A
Sta Lucia Fvalor Euro B
Trea Cajamar Crecimiento
Mediolanum Crecimiento L
PBP Alpes Equilibrado
Liberbank Mix R.Variable
Imantia Decidido
Mediolanum Crecimiento S
Fondemar
Fonalcalá
Fon Fineco I
Abanca R. Variable Mixta
Unifond Mixto Equilibrado
Sant. Generacion 2A
Unifond Mixto RV
FF Euro Balanced
Ev. Mixto 70
AEGON Inversión MV
Arquiuno RVM
Bankia Mixto RV 50
BK Mixto Flexible
Sant. Tandem 20-60
CL Crecimiento
FF Euro Balanced Fund
Sab.R.V.Mixta Esp-Premier
Sab.R.V.Mixta Esp-Cart.
Bankia Mixto RV 75
Sab.R.V.Mixta Esp-Plus
Sab.R.V.Mixta Esp-Empres
Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme
Sab.R.V.Mixta Esp-Base
Rural Mixto 50
Ibercaja Flex Europ 50-80
Fondgeskoa
Intervalor Bolsa Mixto
Ev. Mixto 50
Rural Mixto 75
Bankia Fonduxo
m
W
m
m
m
m
m
m
m
GVC Gaesco Bona-Renda
Patribond
AGI Income & Growth ATH
Welzia Crecimiento 15
MFS Prudent Wth A1
Merch-Universal
Quality Inv. Decidida
JPM Gb Balanced A-Acc
CBK Oportunidad Estandar
JPM Gb Balanced D-Acc
Patrimonial Aggressive P
Financialfond
Unic. Selección Dinámico
InverSabadell 70 - Prem.
DP Fonglobal
Ethna-DYNAMISCH T
MFS PrudCap Fd AH1EUR C
InverSabadell 70 - Plus
InverSabadell 70 - Empr.
InverSabadell 70 - Cart.
CS Port. Growth US$
UBS Str Fd Growth USD
Quality Inv. Moderada
Alhaja Invers. RV Mixto
InverSabadell 70 - Pyme
Bestinver Mix Internac.
March Cartera Decidida
UBS Str Fd Growth EUR
EDM Cartera
Ethna-DYNAMISCH A
InverSabadell 50 - Prem.
AGF-Global Selection
MFS PrudCap Fd A1USD C
InverSabadell 70 - Base
InverSabadell 50 - Empr.
InverSabadell 50 - Plus
Patrimonial Balanced P
InverSabadell 50 - Cart.
CBK Crecimiento Plus
Sant. Sel. Decidido S
14,23
9,26
8,34
7,09
5,85
5,73
4,93
4,84
4,37
4,31
4,01
3,80
3,72
3,34
3,28
3,22
3,10
3,08
3,08
3,06
3,04
2,92
2,87
2,69
2,67
2,58
2,57
2,56
2,52
2,51
2,48
2,40
2,34
2,31
2,22
2,22
2,20
2,20
2,08
m
m
m
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m
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Ren a Va ab e
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RV E ado Un do
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
32 Expansión Lunes 25 junio 2018
CUADROS
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126
127
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129
130
131
132
133
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FF American Growth - E
SISF US Large Cap B Hdg
M&G N Amer Dv USDAAc
JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
AGI BS US Equity ATH
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
US Selection C EUR HP
M&G N Amer Dv EURAAc
JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
US Selection C USD
Cand. GF US EqOpp C C
SISF US Large Cap B
FAST US A Acc. EUR
JPM Ame Eq A-Acc USD
Sabadell EEUU Bolsa-Prem
Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
NB American Growth
UniNordamerika
Sabadell EEUU Bolsa-Plus
Sabadell EEUU Bolsa-Empr.
MFS US Conc.Growth A1
JPM Ame Eq D-Acc USD
Sabadell EEUU Bolsa-Pyme
Bankia BP Índice S&P 500
BBVA Bolsa I USA (Cub)
Segurfondo S&P 100 Cubier
Sabadell EEUU Bolsa-Base
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
US Enh.CoreConc. Eq P
CBK Bolsa Sel USA Pl
LM CB Growth
M&G N Amer Val USDAAc
BK Índice América
UBS EF USA Multi Strat.
BBVA Bolsa USA Cubierto
American Equity A2
CBK Bolsa USA Div Cubier
Pictet-USA Index-R USD
UBS Eq Sic USA Quant
US Research
CBK Bolsa Sel USA Est
Ev. Estados Unidos
M&G N Amer Val EURAAc
Multifondo América
North American Eq E
ING Direct FN S&P 500
Cand. Quant-EqUSA C C
BBVA Bolsa USA
Bankia Bolsa USA
Cleo Index USA Eq C C
VAM US Large Cap Grow
LM CB US Aggr. Growth
AGI US Equity ATH
CL Bolsa USA
BNYM S&P 500 Index A
GS US Eq Pf Oth. C
UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
Cleo Index Usa Eq C C
U.S. Pioneer Fund
North American Eq B
GS US Equity Pf I
Sant. Sel RV Norteamérica
CBK Bolsa USA
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
US High Dividend P
Cand. Quant-Eq.USA C C
UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
GS US Eq Pf Base
GS US Eq Pf Base
Kutxabank Bolsa EEUU
Ibercaja Bolsa USA A
US Fundamental Growth
Cha. North American Eq. L
BB US Collection Hed. L
American Eq at Work E
Cand. Quant-EqUSA C C
BNYM US Dyn Value A
UBAM-Ajo US Equity Value
Cha. North American Eq. S
BB US Collection Hed. S
LM CB US Appreciation
BB US Collection L
CSEF USA Value
Sant. North America C-B
FF American Diversified
BB US Collection S
Sant. North America C-A
C. Ing. Bolsa Usa
FF America EUR Hdg.
MFS US Equity Income A1
Renta 4 USA
JPM US Val D Acc(Hdgd)
Northamerican Basic Value
Fondma. Bolsa América
JPM US Value A Acc USD
LM CB Value
FF America Fund
FF America Fund
MFS US Equity Opp AH1
FF America Fund
FF America Fund
GAIA Sirios US Eq EUR H A
JPM US Value D Acc USD
MFS US Equity Opp A1
Cand. SRI Eq North Am C C
FF America Fund - E
GAIA Sirios US Equity A
Cand. Sust N. Am. C C
MFS US Value A1
LM CB Tactical Div. Inc.
LM CB Tactical Div. Inc.
JPM US Sel Eq PlsAacc
JPM US Sel Eq PlsDAcc
JPM US Sel Eq AAcc
JPM US Sel Eq Dacc
JPM US Opp LSEqA(P)Acc
JPM US Opp LSEqD(P)Acc
Amundi Index S&P 500
Amundi Index MSCI North A
JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
JPM Highb US STA(P)Acc(h)
JPM Highb US STD(P)Acc(h)
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JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
JPM US Value AAcc (hgd)
BNYM US Eq Incom Fd
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35,02
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-26,39
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17,94
19,70
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-------------------
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--
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--
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0,00
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1,50*
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2,00*
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0,00
0,00
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1,50*
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1,50*
1,50*
1,50*
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Schroder
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JPMorgan Asset M.
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Goldman Sachs
Candriam
Banque SYZ SA.
M&G Investments
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Goldman Sachs
Banque SYZ SA.
Candriam
Schroder
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JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
GNB-International M.
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Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
MFS Meridian F.
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Sabadell Asset Mgmt
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Sabadell Asset Mgmt
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ING
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M&G Investments
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UBS Bank
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CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
UBS Bank
Pioneer
CaixaBank AM
Allianz Popular Asset
M&G Investments
Fineco
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Candriam
BBVA
Bankia
Candriam
VAM Funds (Lux)
Legg Mason Inv Dublin
Allianz Global Invest
C. Laboral
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Goldman Sachs
UBS Bank
Candriam
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RAM Active Inv.
Goldman Sachs
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CaixaBank AM
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ING
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Goldman Sachs
Goldman Sachs
Kutxabank Gestión
Ibercaja
Pioneer
Mediolanum
Mediolanum
CapitalatWork
Candriam
BNY Mellon Global F.
Union Bancaire Privée
Mediolanum
Mediolanum
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Mediolanum
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Santander SICAV
C. Ingenieros
Fidelity Acumulación
MFS Meridian F.
Renta 4
JPMorgan Asset M.
Pioneer
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JPMorgan Asset M.
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Fidelity Acumulación
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Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Schroder
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
Candriam
Fidelity Acumulación
Schroder
Candriam
MFS Meridian F.
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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0,00
1,80
5,15
2,30
1,51
1,30
0,75
5,15
1,50
1,80
1,82*
1,51
1,50*
1,05
1,50
0,75
1,50
1,15
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1,80
0,16
0,00
2,35*
4,00*
1,20
1,35
1,75
2,50
2,50
0,00
2,25*
2,00
0,00
0,90
1,25
UBS Bank
Mirabaud Asset Mngmt
Alken Asset Managent
Fidelity Acumulación
Alken Asset Managent
Fidelity Acumulación
Schroder
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
Candriam
M&G Investments
Schroder
Allianz Global Invest
MFS Meridian F.
RAM Active Inv.
M&G Investments
Magallanes Value Inv.
DWS Investments
MFS Meridian F.
RAM Active Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
M&G Investments
Candriam
MFS Meridian F.
Schroder
Goldman Sachs
M&G Investments
MFS Meridian F.
Magallanes Value Inv.
Allianz Global Invest
Carmignac Gestion Lux
Bellevue Asset Mngmt
BBVA
Union Bancaire Privée
Liberbank Gestión
BBVA
M&G Investments
Goldman Sachs
Carmignac Gestion Lux
Fidelity Acumulación
Liberbank Gestión
Novo Banco Gestión
Fidelity Acumulación
Abante Asesores
DWS Investments
RV Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
UBS KSS European Core EqP
Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M
ALKEN European Opps R
FAST Europe
ALKEN European Opps A
FAST Europe-E
SISF Europ.Eq.Yield-B
JPM Euro Str G A-AccEUR
Pictet-Eu Equities Sel-R
FF European Dynamic Gr
CBK Bolsa Gest Europa Pl
FF European Dynamic
European Equity A2
JPM Euro Str G D-AccEUR
CBK Bolsa Gest Europa Est
Cand. Eq.L Eu. Inn C C
M&G Pan Eur Sl USDAAc
SISF EuropDiv.MaximiserB
AGI Europe Equity Grw AT
MFS European Value A1
European Equities I
M&G Pan Eur Sl EURAAc
MVI UCITS European Eq I
DWS Invest Europen Eq. FC
MFS European Core Eq A1
European Equities B
MVI UCITS European Eq R
Magallanes European Eq.P
M&G Eur Select EURAAc
Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
MFS Continental Eur Eq A1
SISF Europ. Spec Sits B
GS Europe Core Eq Pf I-R
M&G Eur StrVal USDAAc
MFS European Res.A1
Magallanes European Eq.M
AGI Europe Equity Gr S AT
Gde Europe A EUR Acc
BB Entrepreneur Europe B
BBVA Bolsa Europa
UBAM-Europe Equity AC
Liberbank RV Euro C
BBVA DIF Augustus
M&G Eur StrVal EURAAc
GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
Gde Europe E EUR Acc
FF European Large Co
Liberbank RV Euro A
NB Valor Europa
FF European Growth
AGF-Europ. Quality-A
DWS Top Europe
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
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110
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120
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161
162
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167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
AGF-Europ. Quality-C
AGI BS Europe Equity AT
JPM Euro Eq A-Acc EUR
Cand. Sust Europe C C
Parvest Eq. Best Sel.Eur.
Cand. SRI Eq Europe C C
Sextant PEA (A)
BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
Cand. Quant-Eq.Eur C C
FF European Large Co - E
FF European Large Co
AGF-Europ. Quality-B
GS Europe Core Eq Pf I
GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
FF European Growth - E
JPM Euro Eq D-Acc EUR
Select Euro. Equities A
MFS Blended Res.Eu. Eq A1
FF European Growth
Pictet-Europe Index-R EUR
AGI European Eq Div AT
GVC Gaesco Europa
Select European EquitiesC
FF European Fund A
Ibercaja Europa Star A
UBS ES Euro Opp Uncon
Cand. Eq.L Eu.Conv C C
JPM Euro Sel Eq A-Acc
UBS Eq Fd European Op
JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
Cand. Eq.L Europe C C
Multifondo Eficiente
Ev. Europa
FF European Fund - E
AWF Fram.Europe A
SISF European Value B
European Research A
JPM Euro Sel Eq D-Acc
JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
Ev. Dividendo Europa
CL Bolsas Europeas
Cleo Index Europe Eq C C
M&G Eur IndTrk EURAAc
Top European Players
Mediolanmu Europa RV E
Sabadell Europa Bol.-Prem
CBK Bolsa Sel Europa Pl
JPM EU Sust Eq A-Acc
Sabadell Europa Bol.-Cart
JPM Euro Dy A-Acc EUR
European Eq Ip
Sabadell Europa Bol.-Empr
Sabadell Europa Bol.-Plus
SISF European Large Cap B
Cha. Europ. Eq. L Hedged
Europe High Dividend P
Sabadell Europa Bol.-Pyme
European Equity P
CBK Bolsa Sel Europa Est
CBK Bol. Divid.Europa Pl
Mediolanum Europa RV L
JPM Euro Str V A-AccEUR
M&G Pan Eur Dv USDAAc
SISF Europ.Opportunitie B
EDM Strategy
Sabadell Europa Bol.-Base
Europ. Opport. C EUR PR
FF European Value
Cha. European Eq.S Hedged
Europ. Opport. C EUR PF
Trea Cajamar RV Europa
Challenge European Eq. L
Sant. AM European Opp. B
JPM Euro Dy D-Acc EUR
Mediolanum Europa RV S
BB European Coll. Hed. L
CBK Bol. Divid.Europa Est
Europ. Opport. N EUR PF
SIH - Equity Europe A
Challenge European Eq. S
JPM Euro Str V D-Acc
Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
M&G Pan Eur Dv EURAAc
Sant. AM European Opp. A
F European Growth A
Europ Eqty Inc Fd-S2
BB European Coll. Hed. S
NB European Equity
BB European Collection L
Sextant Europe (A)
Fondmapfre Bolsa Europa
Sabadell Europa Val.-Prem
F Mutual European A
BB European Collection S
Sabadell Europa Val.-Cart
AFEq Europe Conserv AEC
LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
Parvest Sust. Eq. Europe
UBAM-Europe Eq Div.+ AC
March Europa Bolsa
Halley European Eq. A
Sabadell Europa Val.-Plus
Sabadell Europa Val.-Empr
Abanca R. Variable Europa
Europ. Oppor. C USD HP PR
Sabadell Europa Val.-Pyme
Sabadell Europa Val.-Base
Ibercaja Dividendo A
Bankia Dividendo Europa
Ibercaja Bolsa Europa A
BK Dividendo Europa
Sant. Dividendo Europa B
European Eq at Work E
FF European Dividend
Sant. Dividendo Europa A
Europ. Selection I EUR
Sant. European Dividend B
JPM Europe StratDivA(div)
Sant.European Dividend AU
Sant. European Dividend A
Amundi Europe Target Inc
Europ. Selection C EUR
JPM Europe StratDivD(div)
Unifond Europa Dividendos
Europ. Oppor. C CHF HP PR
Europ. Selection C CHF HP
CPR Silver Age
Bank Gest Val Cartera
Bank Gest Val Universal
B&H Acciones Europa A
B&H Acciones Europa C
BBVA Bolsa Plan Dv Europa
Amundi Index MSCI Europe
JPM Europe Sust Eq Dacc
9,41
2,43
8,98
2,41
10,80
2,37
7,33
2,32
4,86
2,24
-2,22
53,45
2,17
2,15
8,00
9,06
2,03
8,05
1,99
7,83
1,88
7,41
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15,94
1,73
15,78
1,70
8,12
1,68
8,24
1,59
10,28
1,55
13,56
1,47
7,60
1,41
7,04
1,31
5,41
1,26
1,21
1,03
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1,12
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0,80
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3,18
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-- -0,61
-- -0,62
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-- -0,83
-- -0,91
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-- -1,06
-- -1,07
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-- -1,31
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-- -1,61
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-----------------
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-2,92
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-2,85
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0,24
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-4,03
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-4,23
-4,08
-5,24
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0,00
-2,60
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-1,89
-5,42
0,70
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-3,78
-2,04
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-5,50
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-2,88
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-2,71
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0,79
-2,06
-2,09
-2,60
-2,60
-2,42
-0,29
-4,60
1,50
1,30
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1,50
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0,00
0,00
2,15
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1,10
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0,60*
1,80
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1,80
2,04
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0,00
1,80
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1,50
1,50
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0,00
2,41
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1,00
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1,95
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1,04*
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0,00*
0,00
0,29
0,65*
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1,75*
0,00
1,50*
Abante Asesores
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Candriam
Parvest
Candriam
Amiral Gestion
BBVA
Candriam
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Abante Asesores
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Trea Asset Mgmt.
MFS Meridian F.
Fidelity Distribución
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
GVC Gaesco Gestión
Trea Asset Mgmt.
Fidelity Acumulación
Ibercaja
UBS Bank
Candriam
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Candriam
Fineco
Allianz Popular Asset
Fidelity Acumulación
Axa
Schroder
Pioneer
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Popular Asset
C. Laboral
Candriam
M&G Investments
Pioneer
Mediolanum Gestión
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
RAM Active Inv.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Schroder
Mediolanum
ING
Sabadell Asset Mgmt
ING
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Mediolanum Gestión
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Schroder
EDM Gestión S.A
Sabadell Asset Mgmt
Banque SYZ SA.
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Trea Asset Mgmt.
Mediolanum
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
Mediolanum Gestión
Mediolanum
CaixaBank AM
Banque SYZ SA.
Andbank
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Investments
Santander SICAV
F. Templeton
Aberdeen
Mediolanum
GNB-International M.
Mediolanum
Amiral Gestion
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
F. Templeton
Mediolanum
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
Legg Mason Inv Dublin
Parvest
Union Bancaire Privée
March
Andbank
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Imantia Capital
Banque SYZ SA.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
Bankia
Ibercaja
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
CapitalatWork
Fidelity Acumulación
Santander Asset Mg.
Banque SYZ SA.
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Santander SICAV
Pioneer
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Unicaja
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Amundi Iberia
Bankia
Bankia
Buy & Hold Capital
Buy & Hold Capital
BBVA
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
26,85
5,97
6,05
4,95
13,04
4,69
4,29
1,11
5,80 -0,50
-5,36 -1,32
6,43 -1,86
-1,32 -1,98
-- -2,27
-- -2,52
-2,95 -2,52
6,25 -2,65
-- -2,81
-4,64 -3,10
14,29 -3,14
3,07 -3,63
10,81 -3,91
-0,93 -7,18
-8,45 -13,23
-5,61
5,47
-6,04
-9,06
-6,85
-4,50
-4,66
-10,79
-10,69
-11,02
-11,03
-9,38
-11,15
-11,27
-13,84
-9,83
-9,64
-8,32
-16,54
-4,28
-3,36
-4,72
-4,88
-3,66
-4,21
-4,15
-6,15
-6,13
-6,19
-6,19
-3,81
-6,22
-6,24
-6,32
-3,88
-3,26
-4,73
-5,98
2,10
2,25
1,85
1,50
1,50
1,77
1,50
1,20
0,95
1,75
1,75
1,50*
2,05
2,35
1,75
2,00*
2,50*
0,00
1,80
Schroder
Allianz Popular Asset
ING
Deka Int. (DekaBank)
Allianz Popular Asset
Union Investment
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Aberdeen
Generali Inv. Lux.
m
m
m
W
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
W
m
SISF Emerging Europe B
Ev. Emerg Empr Europeas
Emerging Europe Eq P
Deka-ConvergenceAk. CF
Ev. Europa del Este
UniEM Osteuropa
Amundi Emerg Europe&Med
Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem
Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart
Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr
Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus
JPM Em Europe A-Acc EUR
Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme
Sab.Eur Emerg Bolsa-Base
T Eastern Europe A
JPM Em Europe D-Acc EUR
Pictet-Em. Europe-R EUR
Eastern European Equity F
Central&Eastern Eq D
W
m
W
W
m
m
m
m
RV nd a
m
m
W
RV ndone a
m
m
RV a a
m
m
m
W
m
W
m
9,68
7,06
-4,11
-4,79
-4,34
-4,32
-1,77
-1,74
0,00
0,00
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
RV apón
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
W
m
m
m
m
Mir. - Eq Glb Focus A USD
Valentum
VAM World Growth-A
AGI Global Eq Insights AT
M
21,46
50,24
22,94
--
18,56
18,28
16,60
16,49
12,35
10,60
11,48
9,71
4,14
-0,53
4,56
2,02
1,50
1,43
2,25
2,05
Mirabaud Asset Mngmt
Gesiuris
VAM Funds (Lux)
Allianz Global Invest
m
m
m
m
m
m
W
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RV La noamé
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
W
m
m
m
a
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
RV Ma a a
RV Me ado Eme gen e G oba
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
W
m
m
m
RV Global
1
2
3
4
5
m
m
m
m
RV Francia
1 FF France
2 FF France Fund
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
W
W
RV Europa Emergente
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
W
W
m
m
m
m
m
m
W
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión 33
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
M&G Gbl EMkts EURAAc
AWF Fram.Emerg.Mkts A
BB Em. Markets Coll. L
Unifond Emergentes
CL (Lux) Emer. Mkt. IB
BB Em. Markets Coll. S
CL (Lux) Emerging Mkt. B
JPM Em Mkts Inc A-Acc
LK Mercados Emergentes
Em Disc A EUR Acc
March New Emerging World
Deut Inv I EM T Divid
GVC Gaesco Emergentfond
LM QS EM Equity Fd
Quality Selec.Emerg.
Emerg.Mkt.High Div P
Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
EDM Emerging Markets
Emergents A EUR Acc
Emergents E EUR Acc
T Frontier Mkt A EUR-H1
Emg Mkt Eqty A2
BBMED Templeton Emerg L-A
BBMED Templeton Emerg S-A
GS N11 sm Eq I Ptf
GS N11 sm Eq Ptf
GS N11 sm Eq Ptf
GS N11 sm EqPf
JPM Africa Equity A(P)Acc
JPM Em Mkts Opp AAcc
JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
JPM Em Mkts Divid A(div)
JPM Em Mkts Divid D(div)
JPM Total EmMktInc D(div)
Amundi Index MSCI Emer Mk
Equity Emerging World
JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
SISF Emerging Markets A
Emerg. Opport. N EUR HP
Emerg. Opport. C EUR HP
Emerging Oppor. C CHF HP
Emerg. Opport. C USD
7,65
0,21
11,58 -0,01
2,42 -0,04
10,95 -0,27
4,10 -0,40
0,89 -0,54
1,87 -1,12
5,50 -1,20
-0,72 -1,24
7,19 -1,44
1,30 -1,44
-2,28 -1,66
-0,18 -1,73
-3,22 -1,80
-4,69 -2,37
4,15 -2,52
-14,22 -3,66
-1,00 -4,32
0,62 -5,30
-1,59 -6,27
-1,36 -6,94
1,82 -7,32
-5,64 -8,28
-6,79 -8,66
-10,79 -9,92
-13,53 -10,78
-13,72 -10,89
-13,57 -11,25
---------------------------------
-5,83
-5,34
-3,49
-7,34
-0,99
-3,72
-1,32
-2,92
-5,61
-5,59
-4,86
-4,32
-4,42
-6,97
-1,12
-5,10
-3,62
-10,28
-9,99
-10,31
-10,10
-8,77
-6,43
-6,61
-10,84
-11,28
-11,21
-11,57
-1,16
-2,26
-2,84
-3,33
-4,77
-5,13
-5,65
-5,74
-6,18
-7,83
-8,15
------
-6,14
-2,31
-2,59
-3,33
-2,40
-2,63
-2,46
-2,16
-4,77
-0,47
-2,42
-3,50
-3,61
-4,00
-1,09
-5,67
-0,67
-1,89
-2,33
-2,40
-3,12
-4,13
-1,91
-1,95
-1,87
-1,96
-1,85
-2,36
-6,29
-1,98
-1,90
-2,03
-2,94
-3,01
-2,21
-4,17
-4,58
-2,99
-3,04
-3,13
-----
1,50
0,00
2,11
1,25
0,00
2,61
0,00
1,25*
2,29*
0,13
2,00
1,67
1,50
1,45
1,55
1,50
1,20
2,50
1,50*
2,25
2,10
1,50
2,06
2,46
0,00
0,00
0,00
0,00
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
1,25*
0,00
0,00
1,50*
1,50*
0,00
3,25*
1,75
0,00*
2,75*
M&G Investments
Axa
Mediolanum
Unicaja
Clariden Leu Ltd.
Mediolanum
Clariden Leu Ltd.
JPMorgan Asset M.
C. Laboral
Carmignac Gestion Lux
March
DWS Investments
GVC Gaesco Gestión
Legg Mason Inv Dublin
BBVA
ING
RAM Active Inv.
EDM Gestión S.A
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
F. Templeton
Aberdeen
Mediolanum
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
4,51
5,45
3,12
1,79
1,14
3,47
1,72
0,31
-1,27
2,67
-1,81
-3,22
-1,34
-4,06
-4,02
-4,21
1,51
1,75
1,50
1,00
1,05
0,00
1,50
1,50
M&G Investments
Aberdeen
M&G Investments
Candriam
MFS Meridian F.
Schroder
Fidelity Distribución
Schroder
RV Reino Unido
1
2
3
4
5
6
7
8
M&G Recovery EURAAc
UK Equity A2
M&G UK Select EURA
Cand. Eq.L United Kin C C
MFS UK Equity A1
SISF U.K. Equity-B
FF United Kingdom Fund
SISF UK Opportunities A
-1,37
-4,69
-6,56
-2,80
-3,00
-5,15
-12,22
-14,81
10,04
5,58
5,19
4,80
3,33
2,90
1,96
1,50
RV Rusia
1
2
3
4
UBS Eq Sic Russia
Pictet-Russian Eq-R USD
Amundi Russian Equity
Russian Equity F.
30,43
38,75
34,62
18,22
1 FF Singapore
1 GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
2 AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
3 Mutuafondo Valores A
Abante Quant Value SM
JPM Mid East D-Acc USD
T Africa A EUR-H1
FF EMEA
FF EMEA
FF EMEA E
JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc
JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc
SISF Middle East B
SISF Frontier Markets B
JPM Em MiddleEast Eq AAcc
Altair European Opp
AGI Euroland Equity Gr AT
Renta 4 Valor Europa
Bestinfond
Deut Inv I Top Europe
Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
CBK Bolsa Gest Euro Pl
Dux R. Variable Euro
JPM Eurol A-Acc EUR
AGI BS Euroland Equity AT
CBK Bolsa Gest Euro Est.
Cand. Eq.L EMU C C
JPM Eurol D-Acc EUR
Euro High Dividend P
Cand. SRI Eq EMU C C
Fondonorte Eurobolsa
JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
BBVA Bolsa Euro
Deut Inv I Top Euro
Pictet-Euroland ldx-R EUR
AWF Fram.Eurozone A
Parvest Eq Best Sel EURO
SISF Euro Equity B
JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
Ev. Bolsa Europea
C. Ing. Bolsa Euro Plus
UBS Eq Fd EurCount Op
CA Mercaeuropa Euro
Radar Inversión
Amundi Euroland Equity
Gesiuris Euro Equities
Sant Índice Euro Clase I
Accion Eurostoxx50 ETF
Sta Lucia Eurobolsa
Intermoney Variable Euro
Euro Income P
I. Acc. Internacional
Sant. Índice Euro B
European Equit Recovery D
ING Direct FN EuroStoxx50
BBVA Bolsa Índice Euro
Arquiuno Bolsa
Euro Equity D
Caminos Bolsa Euro
Fonbilbao Eurobolsa
CBK Bolsa Índ. Euro Est.
EURO Equity P
Bankia Índice Eurostoxx
Imantia RV Zona Euro
Fon Fineco Valor
Unifond RV Euro
UniEuroSTOXX 50 C
Sant. Euro Equity B
BK Eurostoxx Inverso
Kutxabank Bolsa Eurozona
Sant. Euro Equity A
PBP Bolsa Europa
Kutxabank Dividendo
BK RV Euro
Lazard Equity SRI
Sant. Acciones Euro
Bankia Euro Top Ideas
Lazard Obj. Alpha Euro
FF EURO STOXX 50TM
FF Euro Blue Chip
Rural Euro Renta Variable
Gesconsult Crec. Eurozona
FF Euro Blue Chip Fund
FF Euro Blue Chip - E
Sabadell Euroacción- Prem
Euro Eq Controlled Vol D
Objetif Recovery Eurozone
Sabadell Euroacción- Cart
Sabadell Euroacción- Emp
Sabadell Euroacción- Plus
Sabadell Euroacción- Pyme
Sabadell Euroacción- Base
Dunas Valor Seleccion
Renta 4 Multifactor
Renta4 Factor Volatilidad
Amundi Index MSCI EMU
0,38
-5,21
0,00
3,19
-1,52
-3,63
-6,34
0,00 Bellevue Asset Mngmt
2,25* JPMorgan Asset M.
0,21
-1,17
-3,03
-5,02
1,50
Fidelity Distribución
13,69
-2,51
2,36
3,10
0,09
-3,44
-6,39
-7,04
-0,08
-3,83
-2,92
-5,68
-0,17
-2,37
-2,08
-2,61
1,10
1,50
0,00
1,00
Union Bancaire Privée
Fidelity Distribución
Schroder
Candriam
11,35
4,46
-1,39
-6,83
1,50
Fidelity Distribución
15,24
2,11
3,32
0,17
1,50
Fidelity Distribución
-33,30 -29,50
-28,53 -10,72
0,00
1
2
3
4
5
7,76
4,81
-1,37
-1,97
-2,69
-2,71
-3,68
-4,92
-5,46
--
17,35
-5,69
-8,99
-9,29
-9,60
-7,13
-7,57
2,15
-5,05
17,92
4,20
-5,80
-6,06
-6,63
-6,67
-3,80
-3,90
1,70
-3,28
4,30
2,00*
2,10
0,00
0,00
0,00
1,50*
2,00*
0,00
1,50
1,50*
JPMorgan Asset M.
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Schroder
Schroder
JPMorgan Asset M.
-20,41
21,62
23,94
11,28
20,39
9,27
6,70
18,51
14,57
6,90
11,32
15,86
13,29
-11,33
10,01
6,70
7,19
13,81
10,43
9,50
13,93
7,42
2,57
12,64
14,12
6,34
13,60
12,25
15,51
9,64
8,76
22,20
21,35
10,42
10,70
6,83
9,22
6,53
5,93
1,65
2,99
7,81
1,78
3,43
10,37
5,62
-6,05
1,97
-2,12
5,30
12,64
-23,66
0,37
10,96
3,83
-0,43
-11,01
32,51
7,44
0,64
-0,04
0,65
-0,39
3,04
1,12
-1,87
-2,59
--3,39
----6,01
-----
7,19
5,13
4,35
3,82
3,81
3,06
2,97
2,83
2,79
2,73
2,25
2,09
1,98
1,88
1,76
1,66
1,53
1,28
1,25
1,13
0,91
0,88
0,85
0,72
0,72
0,58
0,52
0,11
0,04
0,00
-0,09
-0,18
-0,29
-0,41
-0,41
-0,50
-0,95
-1,04
-1,04
-1,40
-1,51
-1,59
-1,75
-1,79
-2,13
-2,14
-2,15
-2,18
-2,38
-2,42
-2,48
-2,57
-2,63
-2,77
-2,79
-3,11
-3,17
-3,18
-3,29
-3,33
-3,42
-3,49
-3,68
-3,74
-3,87
-4,23
-4,24
-4,32
-4,53
-5,24
-5,28
-5,32
-5,52
-5,67
-5,67
-5,90
-6,14
-----
8,09
4,08
1,73
2,49
1,83
-1,04
0,55
1,47
0,44
-0,22
0,42
0,07
-1,08
0,90
1,07
-0,67
2,37
0,34
1,04
0,49
0,96
0,37
-1,04
1,79
1,54
1,15
1,41
3,84
0,25
1,58
0,86
0,77
-0,35
0,91
-3,89
-3,43
0,45
0,06
0,19
0,19
1,35
-0,74
-1,00
-1,11
-0,09
-3,75
-0,74
-1,69
-1,22
-0,65
-1,11
1,23
-2,00
-1,34
0,99
-2,74
-2,14
-1,55
-0,94
1,70
-1,54
-2,88
-0,37
-1,94
-0,90
-1,31
-1,91
-2,26
-5,43
-2,37
-5,40
-5,39
-5,63
-5,64
-5,74
-5,85
2,74
2,55
2,15
0,92
-0,51
-0,12
-2,00
-1,19
-2,63
-5,17
-4,79
-4,33
-4,65
-4,04
-4,85
-1,46
-4,70
-4,36
-2,46
-2,98
-4,18
-1,66
-3,29
-2,57
-3,70
-2,66
-3,77
-4,24
-3,10
-2,78
-2,19
-1,39
-1,38
-4,48
-3,11
-2,96
-3,09
-2,08
-2,39
-4,43
-5,39
-3,03
-3,06
-3,16
-3,19
-3,82
-3,51
-4,17
-3,89
-3,27
-4,93
-4,69
-4,82
-4,54
-4,86
-4,53
-1,89
4,63
-4,09
-1,94
-3,39
-3,24
-4,65
-4,27
-2,31
-4,36
-4,64
-4,50
-4,11
-4,45
-4,22
-4,12
-4,14
-4,33
-3,86
-5,74
-4,32
-4,36
-4,36
-4,38
-4,40
-3,33
-3,46
-2,67
-1,30
1,33
1,80
1,45
1,63
1,50
1,50
1,13*
1,07
1,50*
1,30
2,33*
3,50
2,25*
1,50
1,25
1,33
0,00
2,10*
1,60
0,60
1,50
1,50
1,25
0,00
2,25
1,55
1,50
1,90
1,85
1,50
2,35*
0,15
0,20
0,66
1,62
1,50
1,50*
0,00
1,80
0,00
1,30*
2,00
1,80
2,35
1,81
2,02
1,50
1,00*
2,10*
1,85
2,10*
1,25
1,50
1,10
2,00
2,00
2,35*
2,00*
2,05
1,30*
2,02
2,15*
2,00
1,50
0,00
2,45
2,12*
1,50
2,25
0,90
1,50
2,20*
0,80
1,35
1,35
1,60
1,85
1,80
0,60
0,60
0,00
Renta 4
Allianz Global Invest
Renta 4
Bestinver
DWS Investments
Candriam
CaixaBank AM
DUX Inversiones
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Candriam
JPMorgan Asset M.
ING
Candriam
GesNorte
JPMorgan Asset M.
BBVA
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Axa
Parvest
Schroder
JPMorgan Asset M.
Allianz Popular Asset
C. Ingenieros
UBS Bank
Cred. Agricole Bankoa
EDM Gestión S.A
Pioneer
Gesiuris
Santander Asset Mg.
BBVA
Santa Lucía
InterMoney
ING
Gesinter
Santander Asset Mg.
Generali Inv. Lux.
Amundi Iberia
BBVA
Arquia Banca
Generali Inv. Lux.
Gestifonsa
GCO Gestión de Activo
CaixaBank AM
ING
Bankia
Imantia Capital
Fineco
Unicaja
Union Investment
Santander SICAV
Bankinter Gestión
Kutxabank Gestión
Santander SICAV
Popular G. Privada
Kutxabank Gestión
Bankinter Gestión
Lazard Frères Gestion
Santander Asset Mg.
Bankia
Lazard Frères Gestion
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
B. Cooperativo
Gesconsult
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Generali Inv. Lux.
Lazard Frères Gestion
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Inverseguros
Renta 4
Renta 4
Amundi Iberia
15,82
8,22
6,06
-1,44
-1,45
-4,12
1,92
0,00
Credit Suisse
Bellevue Asset Mngmt
5,57
2,70
0,50
-0,44
1,50
1,85
DWS Investments
F. Templeton
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
8,52
19,48
Goldman Sachs
Axa
Mutuactivos
Abante Asesores
0,25
-0,92
3,03
-2,73
-3,05
-3,13
-3,20
2,05
-5,13
-6,63
0,00
1,50
0,00*
1,50
1,51
BNY Mellon Global F.
Fidelity Distribución
Union Bancaire Privée
M&G Investments
M&G Investments
3,06
0,94
0,64
-0,98
0,00* Mirabaud Asset Mngmt
1,50 Schroder
31,97
31,10
27,39
24,08
23,02
20,37
17,77
14,45
13,37
12,50
8,31
5,24
4,04
1,06
------
25,71
25,86
21,54
22,35
18,60
15,08
9,02
3,64
9,23
11,59
8,40
-0,72
4,55
-0,61
22,94
22,48
12,02
11,44
--
8,70
9,81
8,41
7,98
7,25
6,12
3,66
0,28
2,82
3,85
4,53
0,85
3,40
-0,35
8,72
8,62
4,76
4,68
--
2,25
2,25
2,25
1,50
0,75
1,75
1,50
0,00
1,50
1,80
0,00
1,50
1,50
1,50
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
2,00
VAM Funds (Lux)
VAM Funds (Lux)
VAM Funds (Lux)
UBS Bank
Goldman Sachs
Parvest
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
UBS Bank
Schroder
Schroder
Schroder
Pioneer
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-5,34
4,96
11,48
--
8,04
3,61
2,91
--
1,78
1,99
-1,02
-6,01
0,72
0,92
0,13
2,00
1,56
2,30*
1,98
0,00
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Gesiuris
Amundi Iberia
33,92
36,40
15,55
15,17
10,81
28,28
-0,95
20,37
21,46
5,56
23,20
15,44
13,86
13,14
12,77
10,10
6,36
5,56
3,66
-8,03
15,03
3,83
9,29
8,78
9,63
9,70
2,32
0,65
5,37
-1,91
1,29
2,53
3,23
2,44
1,21
3,14
1,20
0,85
3,23
3,22
1,68
2,04*
1,68
1,50
2,14*
0,00
2,15
2,15
2,15
1,68
ING
UBS Bank
ING
ING
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
March
March
March
ING
-47,36
-10,81
-17,62
11,35
-15,78
-8,31
-6,16
1,09
1,07
-6,61
-1,19
-12,08
-9,95
-9,83
-3,95
1,22
-5,25
-19,08
-8,71
-7,23
-4,74
-2,20
-5,59
-3,68
-----
19,99
15,84
10,93
5,65
4,86
4,80
4,21
3,40
3,03
3,00
2,70
2,21
2,17
1,48
1,26
-1,18
-1,27
-1,42
-2,00
-2,11
-2,30
-2,52
-4,18
-5,62
-6,02
-6,10
-----
7,65
20,20
13,10
2,69
7,93
8,25
2,75
8,37
8,52
8,49
7,84
8,10
3,87
8,28
9,39
4,29
6,66
8,55
5,64
5,28
5,18
3,60
-1,26
0,40
2,68
0,16
19,65
13,07
10,42
9,90
-5,54
11,87
4,60
4,19
7,20
4,03
6,58
3,11
3,08
5,76
3,01
3,03
9,31
5,58
2,85
5,27
3,99
5,50
3,99
3,97
1,80
0,85
2,54
1,45
2,49
--5,96
5,87
1,60
0,00
1,51
1,50*
1,68
2,14*
3,50
1,00
0,00
1,50
3,50
2,25
2,00
2,04
2,00*
0,00
2,04
2,50
0,00
0,00
1,85*
1,60
2,35
1,66
2,10*
2,16
1,60
1,60
1,50*
1,50*
Bellevue Asset Mngmt
Bellevue Asset Mngmt
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
ING
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
Candriam
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Candriam
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
UBS Bank
Pictet Asset Mng. Ltd
Degroof Petercam
UBS Bank
Axa
Bellevue Asset Mngmt
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
Popular G. Privada
Mediolanum
Ibercaja
Mediolanum
Bellevue Asset Mngmt
Bellevue Asset Mngmt
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
-2,79
-3,71
-3,41
-4,28
-6,00
-6,40
-6,88
-7,26
-3,64
-4,03
-1,36
-1,76
0,91
0,90
1,68
1,68
1,66
1,66
1,66
1,66
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
37,21
31,73
33,33
-31,99
20,93
11,00
8,28
4,68
3,92
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
VAM US Micro Cap Grow
VAM US Small Cap Grow
VAM US Mid Cap Growth
UBS Eq Fd SmallCap US
GS US SmCapCore Eq PF I
Parvest Eq USA SmCap
LM Royce US Small Cap Opp
LM Royce US Small. Comp.
LM Royce US Small. Comp.
UBS Eq Fd Mid Caps USA
SISF U.S. Small.Co`s-B
SISF US SmMid CapEqBhdg
SISF US SmMid Cap Eq B
US Mid Cap Value
JPM US SC Growth AAcc
JPM US SC Growth DAcc
JPM US Sm Comp Aacc
JPM US Sm Comp Dacc
JPM US Sm Comp AaccEURHdg
45,19
33,86
34,50
39,14
21,65
20,92
39,85
29,31
32,69
17,35
20,37
29,18
22,78
18,96
21,35
8,22
------
4,78
-2,00
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
European Real Estate P
GVC Gaesco Op Emp Inmob
Ibercaja Sec.Inmob A
FF Global Property
SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
VAM Intl Real Estate
FF Global Property
AWF Gl.Flex. Property A
FF Global Property
SISF Gl CitiesRl.Est.B
Deut Inv I RREEF
AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
FF Global Property - E
FF Global Property
F Gb Real Estate A EUR-H1
Mediolanum Real EstateE-A
Mediolanum Real EstateL-A
Global Real Estate P
m
9,55
4,91
24,72
21,01
17,18
5,69
3,09
-4,77
5,41
4,53
2,88
5,93
10,58
8,00
3,00
2,61
2,38
2,88
0,08
8,16
6,19
4,17
1,52
1,50
1,02
0,94
0,79
0,46
0,38
0,36
0,24
0,07
-0,14
-0,32
-2,42
-3,15
3,43
1,44
-0,04
4,73
-1,98
0,11
4,39
-1,20
4,67
3,14
3,67
2,68
3,95
4,38
-1,97
-2,91
-3,26
1,64
-1,74
-0,92
4,58
1,73
-0,82
3,99
1,12
4,55
4,27
4,16
3,86
3,80
3,93
1,78
2,07
2,01
1,58
2,34
2,10*
0,00
1,50
2,25
0,00
1,40
0,00
1,50
1,69
2,50
0,00
0,00
1,50
0,95
1,70
ING
GVC Gaesco Gestión
Ibercaja
Fidelity Acumulación
Schroder
VAM Funds (Lux)
Fidelity Acumulación
Axa
Fidelity Distribución
Schroder
DWS Investments
Axa
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
F. Templeton
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
m
Ma e a P ma
mm
mm
m
m
m
m
m
W
mm
mm
m
W
Ma e a P ma
mm
mm
mm
mm
mm
mm
nve
m
m
ón D e a
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
mm
mm
m
Me a e P e o o
W
m
m
m
O o
W
W
m
Se v o
m
m
Te ono og a y Te e omun a one
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
Sector
R.V. empresas peq./med. capitalizacion
1 Deut Inv I Asia SMCap
2 T Asian SCo A EUR
BNYM Japan SC Eq Foc H Hd
FF Japan Small Cos
UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
M&G Jap Sml Co USDAAc
M&G Jap Sml Co EURAAc
1 Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A
2 SISF Swiss SmMidCapEq B
Union Bancaire Privée
-1,65
-21,29
0,33
0,06
-2,14
0,95
-2,04
-9,51
3,91
1,40
46,81
44,84
0,00
2,50
0,52
1,45
RV Pequeñas/Med. comp. USA
1,75
15,85
4,90
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania
1 CS EF Small Cap Germany
2 BB Entrepreneur Euro Sm B
2,65
0,85
-1,82
1,61
16,15
3,73
1,52
--
Fidelity Distribución
0,89
-3,04
-11,44
RV Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
9,99
1,51
4,68
3,81
33,67
13,91
12,49
--
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
RV Zona Arabe/Oriente Medio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Mirabaud Asset Mngmt
Alken Asset Managent
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
UBS Bank
Fidelity Acumulación
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Credit Suisse
JPMorgan Asset M.
Bankinter Gestión
Banque SYZ SA.
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
Parvest
BNY Mellon Global F.
MFS Meridian F.
Amiral Gestion
Pioneer
Union Investment
Schroder
Deka Int. (DekaBank)
Carmignac Gestion Lux
CaixaBank AM
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
CaixaBank AM
Axa
F. Templeton
Santander Asset Mg.
Credit Suisse
Ibercaja
Renta 4
M&G Investments
M&G Investments
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Generali Inv. Lux.
Lazard Frères Gestion
B. Cooperativo
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
RV Turquía
1 UBAM-Turkish Equity AC
1,50*
1,75
0,00
0,00
1,92
2,25
1,92
1,50*
1,92
2,50*
1,75
1,75*
1,80
2,25
1,75
2,00
0,75
2,20
1,50
1,60
0,00
1,00
1,50*
1,63*
1,50
2,10*
2,33*
1,75
1,00
2,20
0,85
2,20
1,35
1,50
1,51
1,80*
1,80*
1,80
2,20
4,50
1,50*
1,50*
0,00
RV Pequeñas/Med. comp. Global
RV Taiwan
1 FF Taiwan Fund
1,30
-3,46
-0,75
-0,75
-1,83
-0,82
-2,46
-1,63
-4,75
-1,72
-2,07
0,78
-1,89
0,76
-0,97
-1,55
-0,41
1,76
-1,93
-2,34
-2,03
1,86
-0,84
-1,10
-1,25
-1,38
-1,16
-4,40
-0,88
-1,47
-2,51
-2,27
-2,10
-1,76
-3,31
-0,67
-0,69
-2,16
-2,61
-3,08
-1,03
-1,08
-0,27
UBS Bank
Pictet Asset Mng. Ltd
Pioneer
Aberdeen
RV Tailandia
1 FF Thailand Fund
8,24
0,46
6,56
6,54
5,58
6,20
4,59
3,40
2,51
2,90
3,62
4,12
-0,41
3,91
2,98
4,43
3,89
7,45
3,16
1,82
1,16
3,58
-1,69
-0,48
3,43
0,81
-0,81
3,32
-1,84
1,75
-0,25
-1,07
1,10
-1,75
-2,08
-3,31
-3,42
-3,55
-1,83
-3,44
5,87
5,38
3,21
15,99
13,78
12,79
12,77
12,57
11,95
10,54
9,84
9,47
8,72
8,45
7,86
7,58
7,35
7,28
7,17
6,35
5,76
5,58
5,24
4,92
4,80
4,71
4,70
4,44
4,13
3,97
3,89
3,58
2,19
1,42
1,38
0,58
0,32
-0,40
-1,65
-1,89
-2,55
-7,24
-9,01
----
2,34*
2,90*
1,50
0,00
RV Suiza
UBAM-Swiss Equity AC
FF Switzerland Fund
SISF Swiss Equity-B
Cand. Eq.L Switz C C
-34,47
33,86
34,21
27,25
31,19
18,30
33,28
21,04
29,23
13,63
22,42
30,59
20,58
19,20
31,60
19,81
64,11
8,53
13,09
20,78
14,12
13,27
21,83
23,70
21,04
19,17
25,89
10,47
6,52
-21,46
-19,16
18,59
--20,23
34,71
-0,61
----
-2,76
-1,38
-4,70
-2,77
RV Sudeste Asiático
1
2
3
4
Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A
ALKEN Sm Cap Europ R
FF Europ. Small Cos
FF European Small Co
UBS Eq Fd Mid Caps Eur
FF European Small Co - E
UBS Eq Sic SmllCapEur
JPM Euro SC A-Acc EUR
CSEF (Lux) S&M C.Europe B
JPM Euro SC D-Acc EUR
BK Pequeñas Compañías
Europ. Mid&S Cap C EUR PR
GVC Gaesco Small Caps
Europ. Mid&S Cap N EUR PR
Parvest Eq. Eur. SmCap
BNYM Sml Cp Eurl A
MFS European Sm Co A1
Sextant PME (A)
Amund European Potential
UniEuropa Mid&SmallCaps
SISF Europ.Sm.Co`s-B
DekaLux-MidCap TF
Eur-Entrepr A EUR Acc
CBK Bol Sm. Caps Eur Pl
Deut Inv I Europ SCap
Pictet-Small Cap Eu-R EUR
CBK Bol Sm. Caps Eur Es
AWF Fram.Eu.Sml.C A
F European SmC Growth A
Sant. Small Caps Europa
CS Europe Small & Mid Cap
Ibercaja Small Caps
Renta 4 Small Caps Euro
M&G Eur Sl Com USDAAc
M&G Eur Sl Com EURAAc
Magallanes Microcaps EurB
Magallanes Microcaps EurC
Euro Future Leaders D
Objectif Small Caps Euro
Gesc Small Caps Euro
JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
Equity Euroland Small Cap
2,41
3,11
1,71
-4,82
RV Sudáfrica
1 FF Asean Fund
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
13,45
12,22
11,19
-0,30
RV Singapur
1 BB African Opportunitie B
2 JPM Afri. Eq D (P) Acc
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
m
m
m
Agricultura y Alimentación
1 Deut Inv I Gl Agribus
2 Pictet-Nutrition-R EUR
3 Panda Agricultur&Water
Equity Global Agriculture
m
m
m
m
Bienes de Consumo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Prestige & Luxe P
UBS Eq Fd Asian Consump $
Consumer Goods P
Consumer Goods P
Pictet-Premium Brds-R EUR
FF Global Consumer Ind
March Int.Vini Catena-A£
March Int.Vini Catena-A-?
March Int.Vini Catena-A-$
Food & Beverages P
Ga an a Pa
a
Ga an zados
Ga an P o e
ón A
m
m
va
m
m
Ga an Ren a F a
Biotecnología y Sanidad
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
BB Adamant Em.Mar.Heat. B
BB Adamant Med&Serv. B
DWS Biotech
Pictet-Biotech-HR EUR
Health Care P
Pictet-Biotech-R USD
Cand. Eq.L Biotec C C
Cand. Eq.L Biotec C C
FF Global Health Care
FF Global Health Care
Cand. Eq.L Biotec C C
FF Global Health Care - E
Pictet-Health-HR EUR
UBS Eq Fd Biotech
Pictet-Health-R USD
DP Salud
UBS Eq Fd Health Care
AWF Fram.Health A
BB Adamant Biotech B
CBK Multisalud Est
CBK Multisalud Plus
NB Pharmafund
PBP Biogen
Cha Counter Cyclical L
Ibercaja Sanidad A
Cha Counter Cyclical S
BB Adamant Health. Ind. B
BB Adamant As Pac.Heat. B
JPM Gb Healthcare Aacc
JPM Gb Healthcare Dacc
nve s ones A e na vas
m
m
Ob e vo Vo a
dad 0% 2%
m
m
m
Ob e vo Vo a
dad 2% 4%
W
W
Construcción
1
2
3
4
BB Infrastruct Op Col LHA
BB Infrastruct Op Col LHB
BB Infrastruct Opp Col LA
BB Infrastruct Opp Col LB
m
m
m
Ecología y Medio Ambiente
1
2
3
4
5
6
7
UBS Eq Fd Global Inn
SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
SISF Global Clim.Ch. Eq.B
Deut Inv I New Resces
Microbank Fondo Ecológico
Amundi Global Ecology
Pictet-Water-R EUR
m
W
18,48
17,54
20,65
9,17
8,67
5,57
16,94
11,06
10,65
9,52
4,22
2,17
0,32
-0,72
4,08
-1,28
4,04
0,05
0,62
-0,04
-2,12
-0,18
-3,10
-0,65
-1,68
-0,50
-3,09
-0,88
2,04*
1,25
1,50
1,75
2,22
1,50
2,14*
UBS Bank
Schroder
Schroder
DWS Investments
CaixaBank AM
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
6,84
6,47
-22,41
18,17
1,69
0,15
-4,88
-1,04
18,35
19,48
18,72
18,21
15,10
11,56
11,00
10,38
5,51
5,08
8,23
7,72
11,60
5,58
5,32
5,06
5,62
5,15
2,68
-3,66
-4,39
-5,83
-4,70
-3,36
-3,40
-4,20
1,54
-3,52
1,68
1,50
1,50
2,10*
1,66
2,16
1,05
2,90*
1,75*
ING
ING
Schroder
Ibercaja
Mediolanum
Mediolanum
MFS Meridian F.
Pictet Asset Mng. Ltd
Bankinter Gestión
m
m
m
m
m
m
m
m
Energía
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Energy P
Energy P
SISF Global Energy B
Ibercaja Petroquímico A
Challenge Energy Equity L
Challenge Energy Equity S
MFS Global Energy Fund A1
Pictet-Clean Energy-R USD
BK Efic Energ y Medioamb
m
Ob e vo Vo a
m
FF Global Financial Serv
FF Global Financial Ser-E
Welzia Banks
European Financ OPP I
Challenge Financial Eq. L
Banking & Insurance L
European Financ OPP A
Challenge Financial Eq. S
Meta Finanzas I
Meta Finanzas A
BK Sector Finanzas
Ibercaja Financiero
BBVA Bolsa Eur Finanzas
13,86
12,11
-4,08
-3,45
18,43
-1,89
---5,25
-7,90
-20,05
3,61
3,30
3,23
2,41
2,22
2,09
1,98
1,70
0,43
-0,03
-2,11
-5,01
-5,71
-2,25
-2,61
-5,04
-0,34
-1,32
-2,65
-0,67
-1,56
-2,50
-2,78
-3,45
-7,03
-7,36
-4,09
-4,16
-5,10
-3,48
-2,27
-3,25
-3,63
-2,32
-5,17
-5,21
-4,56
-7,46
-5,28
1,50
2,25
1,28
1,39
1,66
1,68
1,89
2,16
0,83
1,43
1,60
2,10*
2,45*
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Welzia Management
Fidentiis Gestión
Mediolanum
ING
Fidentiis Gestión
Mediolanum
MetaGestión
MetaGestión
Bankinter Gestión
Ibercaja
BBVA
m
Materials P
Materials P
FF Global Industrials
Cha Cyclical Equity L
FF Global Industrials - E
Cha Cyclical Equity S
Industrials P
M&G Gl Lt Infr USDAAc
M&G Gl Lt Infr EURAAc
18,15
17,75
16,85
13,17
15,27
11,44
10,77
---
11,53
10,82
5,27
4,95
4,87
4,43
0,85
---
-0,04
-0,51
4,09
4,23
3,71
4,00
-2,14
0,29
-0,66
-4,35
-5,08
-2,98
0,80
-3,04
0,75
-2,66
2,17
0,56
1,68
1,50
1,50
1,66
2,25
2,16
1,50
1,75
1,75
ING
ING
Fidelity Distribución
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Mediolanum
ING
M&G Investments
M&G Investments
34,14
15,66
8,46
8,16
2,36
1,97
0,90
0,25
1,60
1,50
Axa
Axa
m
m
W
W
Ga an Ren a Va ab e
m
m
m
m
m
Ob e vo Vo a
dad 7% 10%
m
m
m
W
W
m
m
m
Inmobiliarios (RV)
1 AXA Aedificandi A
2 AWF Fram.Eu R Es Sec.A
m
m
Industria
1
2
3
4
5
6
7
m
m
Finanzas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
dad 4% 7%
m
m
m
m
m
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
34 Expansión Lunes 25 junio 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
15,44
7,61
4,31
3,56
2,86
1,65
2,99
0,44
-0,32
0,18
-2,61 -0,45
-4,49 -2,15
-0,78 -2,72
-58,40 -33,64
---
Global Estrategia
CS Director Growth
Unifond Audaz
Bankia Evolución Decidido
Mutua. Gest. Óptima Din
Abanca G. Decidido
BNYM Dynamic T Rtn H
C. Ing. Gestión Dinámica
ATL Capital Quant 25
Dunas Valor Flexible
4,32
1,86
-1,82
0,25
-3,54
-1,16
-2,51
-1,86
-11,25
1,96
-0,83
1,62
-0,90
-0,78
-0,59
-1,02
-0,49
-0,80
-2,17
-2,10
1,45*
1,45
1,60
2,10*
1,52
0,09*
0,00
1,55
1,45
1,55
Novo Banco Gestión
Credit Suisse
Unicaja
Bankia
Mutuactivos
Imantia Capital
BNY Mellon Global F.
C. Ingenieros
Atl Capital Gestión
Inverseguros
Rentabilidad Absoluta
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
ALKEN Abs Rtn Europ I
ALKEN Abs Rtn Europ A
Multi Strategy Growth
Liberbank Mcado.Neutral C
Liberbank Mcado.Neutral A
BK Kilimanjaro
Tramontana R. A. Audaz
Amundi Abst Mult Strategy
Unifond Cartera Decidida
Abslt European Equity
Dynamic Alloc. C EUR PF
BNYM Abs Rtn Eq R
BBVA&Par Euro Abs Return
BBVA Retorno Absoluto
M&G Gl Tg Ret EURAAc
Abs Ret Credit Stra D
Rural Selec. Conservadora
Maral Macro
U. Cartera Dinámica
Sab.Selec.Altern.-Premier
CBK Sel Ret Absoluto Est
Cap + A EUR Acc
Sta Lucia Ret Absoluto A
Sant. Multigestion
Sab.Selec.Altern.-Carte
Optima RF Flexible
Intermoney Attitude
JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
Sab.Selec.Altern.-Empresa
Sab.Selec.Altern.-Plus
Loreto Suma
GVC Gaesco Ret Abs Clas I
Sab.Selec.Altern.-Pyme
Abs Ret Multi Strat D
Sab.Selec.Altern.-Base
M&G Gl Tg Ret USDAHAc
Multi-As Abs.Ret C EUR PR
Fonditel Smart Beta
JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
Cand. Bds Tot Ret C C
M&G AbsRet Bd EURAAc
BBVA Bonos Dur Flexible
Unifond Cartera Defensiva
CBK Selección Alternativa
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
8,48
6,40
6,06
---15,34
-4,16
1,42
-0,46
4,84
0,11
-2,37
---4,08
1,93
0,39
---2,65
-0,63
--1,81
-4,59
-0,81
-2,83
------0,01
---0,42
-6,04
-4,29
-1,42
--2,21
---0,89
7,27
6,56
3,67
3,60
3,24
2,95
1,50
1,28
0,89
0,74
0,71
0,37
0,34
0,27
0,05
-0,23
-0,28
-0,29
-0,36
-0,39
-0,41
-0,43
-0,44
-0,49
-0,49
-0,51
-0,52
-0,54
-0,59
-0,59
-0,61
-0,66
-0,69
-0,73
-0,79
-0,85
-0,85
-0,91
-1,03
-1,05
-1,08
-1,24
-1,24
-1,25
-1,25
0,29
-0,06
1,24
1,47
1,16
2,74
0,80
-0,08
0,29
-1,12
-3,61
-0,31
-1,07
-1,43
-0,83
-1,13
-0,80
0,37
-0,77
-0,69
-0,43
-0,79
-1,07
-1,31
-0,65
-1,26
0,74
-0,08
-0,79
-0,79
-0,24
-2,58
-0,83
-1,26
-0,88
4,44
-1,90
-0,84
-0,31
-1,26
-1,37
-1,22
-1,41
-0,58
-0,84
-2,68
-2,80
-0,98
-0,54
-0,51
-0,57
-1,87
-0,69
-0,16
-0,71
-3,55
-0,81
-0,51
-0,79
-0,97
-0,61
-0,98
0,50
-0,27
-0,48
-0,34
0,16
-0,57
-0,41
-0,47
-0,10
0,52
-0,81
-0,50
-0,50
-0,40
-0,54
-0,50
-1,21
-0,51
1,48
-0,49
-0,30
-0,84
-0,65
-0,37
-0,48
-0,52
-0,21
-0,41
1,50
2,25
1,15
0,42
0,77
1,45
2,20
1,05
1,25
2,00
1,50*
0,00
1,50
0,90
1,25
0,80
1,09
1,45
1,10
0,65
1,02*
0,46
0,13
1,50*
0,55
0,95
1,45*
1,00*
0,85
0,85
0,50
0,43
0,95
1,10
1,05
1,25
0,90
1,44
1,00*
0,60
1,00
0,70*
0,55
0,02
0,35
Alken Asset Managent
Alken Asset Managent
Pioneer
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
GVC Gaesco Gestión
Pioneer
Unicaja
Pioneer
Banque SYZ SA.
BNY Mellon Global F.
BBVA
BBVA
M&G Investments
Generali Inv. Lux.
Gesconsult
Abante Asesores
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Carmignac Gestion Lux
Santa Lucía
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
InterMoney
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
B. Alcalá
GVC Gaesco Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Generali Inv. Lux.
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Fonditel
JPMorgan Asset M.
Candriam
M&G Investments
BBVA
Unicaja
CaixaBank AM
Goldman Sachs
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
Abs.Return Bd P
Multi-As Abs Ret N EUR PR
Popular Selección
Parvest Bd Abs Ret V350
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Belgravia Epsilon
BB Global Macro B
M&G AbsRet Bd USDAHAc
CSF (Lux) Target Volat EB
DB Tal Gest Flexible
AGI Multi Asset Opps ATH
CH Solidity & Return SA
CH Solidity & Return SB
R4 Multigestion/Itaca G.M
MFS Global Tot Ret A1
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR
GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
AGI Multi Asset L/S ATH
BNYM AB Rtn Bond R
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
Diagonal Total Return
BNYM Gl. Opport. B
U. Valor Relativo
LM BW Glb FI Abs. Return
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
Ibercaja Alpha A
Cand. Divers.Futures C C
GS Gb Cur. Plus Pf I
GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
-1,33
-1,34
-1,36
-1,41
-1,67
-1,75
-1,96
-2,01
-2,05
-2,11
-2,12
-2,23
-2,25
-2,56
-2,91
-2,91
-2,92
-3,14
-3,21
-3,58
-3,63
-3,79
-3,92
-4,19
-4,25
-4,27
-5,03
-5,34
-5,45
-6,30
-6,67
-7,57
-8,
-0,37
--0,19
-5,75
-2,25
4,50
3,96
--1,64
1,31
--3,14
-3,83
-7,89
7,33
-6,61
-6,65
-2,47
-2,27
--4,01
-3,88
0,14
--8,01
--1,76
-9,49
-9,70
-3,17
--7,39
-9,38
-1,17
-2,14
-1,32
-2,07
-1,03
-5,72
-2,04
3,80
-2,13
-1,53
-3,11
-2,44
-2,44
-4,62
-0,26
-1,02
-0,83
-2,02
-1,55
-6,80
-3,76
-1,83
-4,04
-4,94
-4,23
-1,62
0,98
-1,83
-0,80
-3,58
-7,64
-7,90
-0,49
-0,52
-0,85
-0,99
-0,44
-1,08
-0,54
2,08
-0,61
-0,42
-0,79
-0,62
-0,63
3,25
-1,19
-0,43
-0,41
0,17
-0,85
-1,23
0,24
-0,90
-1,54
-2,62
-1,69
-0,76
-0,63
-0,91
-1,24
-3,07
-5,14
-2,66
0,00
0,00
1,50
0,75
0,60
1,10
0,00
1,00
1,50
1,06
1,05
1,21
1,21
0,00
1,05
0,60
0,35
1,65*
0,55
1,75
0,00
1,00
2,00
1,45
0,00
1,05
0,00
1,00
2,00
2,25
1,70*
2,00
ING
Banque SYZ SA.
Allianz Popular Asset
Parvest
Goldman Sachs
Belgravia Capital
Bellevue Asset Mngmt
M&G Investments
Credit Suisse
DWS Investments
Allianz Global Invest
Mediolanum
Mediolanum
Renta 4
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
Allianz Global Invest
BNY Mellon Global F.
Goldman Sachs
Schroder
B. Alcalá
BNY Mellon Global F.
Unicaja
Legg Mason Inv Dublin
Goldman Sachs
Schroder
Ibercaja
Candriam
Goldman Sachs
m
m
O os
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Fondo de Fondo nv L b e FoF L
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m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
ÉTICO/SOLIDARIO
Feelcapital 50
BS Ético Solidario
Colonya Plaetic I Solidar
Caser Responsabilidad Plu
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
101,53
11,76
7,15
6,98
1,53
-1,04
-1,41
-1,42
-0,59
-1,00
--1,72
-2,20
-2,22
-2,05
-1,75
--- Dunas Capital
-1,98 4,95 B. Sabadell
2,16 16,57 Caser
2,09 16,51 Caser
0,76 12,68
-1,76 5,56
5,26
4,20
2,89
0,65
2,30
1,63
1,29
1,36
0,74
0,09
1,10
-0,22
0,03
-0,16
1,02
0,98
-1,50
-1,01
-0,66
-0,35
-0,61
-0,84
-0,61
-1,34
-1,11
-1,25
-0,61
-1,33
-0,57
-1,50
-1,29
-1,26
-0,60
-1,51
-0,99
-1,07
-1,48
-1,53
-1,13
-1,28
-0,94
-0,57
-1,12
-1,01
-0,97
-1,41
-1,11
-1,18
-1,17
-1,23
-1,29
-1,58
-1,29
-1,42
-1,78
-1,79
-1,45
-1,36
-1,44
-3,23
-10,25
21,10
-15,12
14,53
13,31
9,59
14,49
5,74
10,62
9,57
14,28
14,14
8,75
7,07
6,77
8,69
8,77
7,45
6,94
3,93
2,38
3,17
3,33
3,92
2,77
3,28
4,52
4,29
2,73
3,27
0,71
1,32
3,89
3,76
-0,64
-1,20
1,65
1,52
8,88
1,15
-0,11
-0,81
-0,50
-3,22
-3,21
1,18
-0,58
-1,02
-0,92
0,58
1,46
1,39
1,32
2,10
-0,80
GARANTIZADOS RENTA FIJA
BBVA Prote.Futuro 5/10C
EP Consolidado XIII
BBVA Prote. Futuro 2/10C
BK Estabilidad
Plancaixa Futuro 2026
Bankia Prot R. Premiun V
Bankia Prot Rta. Prem.IV
Unnim Pensions G13
Plancaixa Futuro 2024
Bankia Proteg.Renta 2022
Bankia Prote.R.Premium II
Plancaixa Invest 12
Ibercaja Solidez 50
Ibercaja Solidez 40
PPBankia Pr.R.Premium III
Protegido Renta Premium
Revalorización Europa 25
Penedès P.Protecció 2022
Uniplan Protección 2021
Unnim Pensions G10
Unnim Pensions G6
PlanCaixa 5 Plus
Penedès P.Creixen.10(VI)
C. Murcia Protec 2021 II
Plancaixa Invest 16
Plancaixa130
BK Protección
Uniplan Protección 2020
CX Plus 30
Plancaixa Doble Opción
Ibercaja Protección 2013
PP Protección 6-2014
CAI P. Horizonte 6-2013
Plancaixa 5 Flash
Penedès P. Creix. 10 III
Penedès P. Creixent 10
Ibercaja Protección 2012
Ibercaja Solidez 2012
Plancaixa Futuro 2018
Plancaixa Invest 18
Protegido Renta 2019
Arquiplan Estabilidad 3
Protegido Renta 2023
EP Recompensa Plus 3
CX Plus 25 C
Caser 2014 Plus
CX Plus 25 M
Herrero Rendimiento Fijo9
BS Rendimiento Fijo 9
NCG Seguridad 2013
Caixa Tarragona Plus 25 T
Caser Enero 2015
CX Plus 25 II PP
Caixa Tarragona Gar.2020
Plancaixa 4 Plus
Plan Caixa 4 Plus II
Plancaixa Invest 8
Protegido Renta 2020
CAI P. Horizonte 7-2011
1,16
7,35
1,11
7,50
16,67
104,35
128,70
17,66
14,50
130,61
137,93
15,89
16,30
14,99
133,56
147,91
15,36
16,74
11,54
21,84
16,46
15,39
15,10
14,80
15,30
13,69
9,46
11,79
8,23
13,25
15,51
11,97
12,89
13,88
13,17
14,46
13,95
14,69
11,06
14,06
177,20
128,46
177,24
7,61
8,11
8,12
8,09
11,00
11,01
11,49
7,86
8,35
7,76
12,19
13,38
13,35
15,45
130,21
12,63
4,19
2,92
2,33
2,12
1,97
1,51
1,37
1,28
1,19
0,71
0,67
0,64
0,61
0,60
0,59
0,55
0,26
0,23
0,19
0,16
0,16
0,09
0,05
-0,04
-0,17
-0,29
-0,30
-0,33
-0,34
-0,34
-0,36
-0,36
-0,36
-0,37
-0,42
-0,45
-0,46
-0,48
-0,48
-0,48
-0,48
-0,50
-0,50
-0,50
-0,52
-0,57
-0,57
-0,57
-0,57
-0,61
-0,62
-0,66
-0,67
-0,67
-0,71
-0,72
-0,73
-0,74
-0,74
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 Particular vende solar
210 metros, edificable, céntrico.
Jaraiz de la Vera, Cáceres.
Tfno.: 606 254 137
-14,62
--0,16
66,73
--54,72
45,04
--17,49
47,40
43,07
--10,32
42,05
-40,53
40,17
37,29
40,30
29,12
12,93
24,97
27,25
-20,51
27,51
20,02
-22,37
26,97
11,10
4,92
28,71
28,43
10,57
13,75
19,36
18,65
31,27
18,05
6,25
1,02
5,35
-4,35
-4,35
-5,96
0,79
10,78
17,36
22,91
22,62
15,70
20,97
10,98
BBVA
Allianz Popular
BBVA
Bankinter
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Ibercaja
Ibercaja
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
Caixa Penedès P.
Aviva
BBVA
BBVA
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
C.Murcia-Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankinter
Aviva
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Ibercaja
Ibercaja
CAI
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
Ibercaja
Ibercaja
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
C. Arquitectos
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Grupo Mapfre
Caser
Grupo Mapfre
B. Sabadell
B. Sabadell
Aviva
Grupo Mapfre
Caser
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Ibercaja
Plan
Plancaixa Invest 4
Protegido Renta 2018
EP Recompensa Plus 4
NCG Plus Seguri. 2012 III
Plancaixa 5 Ya
PlanCaixa 5 YA II
CAI P Horizonte 7-2012
Bankia Proteg.Renta 2021
EP Recompensa Plus 6
Protegido Ren. AS 07-2019
Ibercaja Solidez 2011
Protegido Julio 2018
PlanCaixa 4 PLUS III
Plancaixa Fidelidad
Penedès P. Creix. 10 V
Plancaixa Protección 3
San Fernando 40+10,PP
Plancaixa Invest 7
Plan Caixa Plus 2005
Protegido Renta Cr. 2017
Plancaixa Afianza Protecc
BS Rendimiento Fijo 10
Plancaixa Afianza Pens.
Caixagirona Plus 40
Europopular Consolid. X
Canariplan 30%
Rentab Objet 2021
EP Garantizado XV
EP Garantizado XVII
Bankia P.R. Premiun IX
Rentab Objet 2017
Bankia Prot R. Premiun VI
Bankia Prot R. Prem VII
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
16,11
150,92
7,44
12,56
13,43
13,16
12,65
149,33
7,74
12,50
12,30
12,94
12,49
15,81
14,15
12,30
8,44
13,76
7,67
11,82
12,02
10,03
11,91
8,22
7,47
13,01
7,61
7,19
7,29
98,22
6,19
94,43
96,41
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,75 -1,53 -0,63 15,49
-0,78 -1,56 -1,51 11,72
-0,79 -1,56 -0,89 13,73
-0,80 -1,68 -2,60 12,37
-0,82 -1,66 0,88 20,93
-0,82 -1,63 0,93 20,94
-0,83 -1,60 -0,27 16,40
-0,83 -1,65 4,94 30,55
-0,85 -1,65 -0,72 15,84
-0,86 -1,62 0,28 18,41
-0,87 -1,75 -1,89 11,97
-0,92 -1,88 -2,76 10,68
-0,94 -1,79 -0,32 17,66
-0,99 -1,92 -2,37 2,82
-1,14 -2,24 -3,43 8,00
-1,14 -2,28 -3,49 8,90
-1,25 0,55 21,35 51,77
-1,29 -2,09 -4,67 -3,33
-1,34 -1,81 -2,89 9,84
-1,36 -2,47 -4,63 5,63
-1,38 -1,65 -2,92 7,54
-1,44 -2,78 -7,09 -9,51
-1,68 -2,27 -3,40 6,87
-1,82 -2,86 -5,51 3,32
-1,89 -0,87 5,77 10,93
-2,12 -2,55 0,50 25,66
-2,16 -5,73 -4,61 14,03
-2,28 -1,92 -0,19 8,39
-2,53 -1,18 4,36 8,81
-2,74 -1,90
---2,86 -5,30 -11,34 -4,90
-3,28 -2,85
---3,43 -3,14
---0,46 -1,03 2,75 18,18
-0,45 -1,14 3,94 20,87
Grupo
Plan
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
Ibercaja
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Aviva
Ibercaja
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Caser
VidaCaixa
VidaCaixa
Caser
VidaCaixa
B. Sabadell
VidaCaixa
VidaCaixa
Allianz Popular
Caser
Caser
Allianz Popular
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Caser
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Plancaixa 10 RF Mixta
Destino Futuro 2023
Extremadura 2000 P.S.I
Casermed Proteccio 8, PP
Penedès Pen.6 Més 30(II)
Penedès Pensió 15 Més 25
Casermed Proteccio 9, PP
Penedès P. 10 més 20 (II)
PPI Crecimiento Conser.
Caixa Popular
Tu Plan Liberbank 2035
Unnim Pensions RFM2
Caja Murcia RF
Ruralcoop Asturias
Plancaixa RF Mixta V (II)
Duero P.P
Agrario Duero P.P
P.P Fineco 5
Tu Plan Liberbank 2025
Privat Bank Global
RG Mixto 20 II
Europopular Proyección 30
BBVA Plan Individual
Uniplan P.P
Ruralcoop Sur
Ahorro Colonya P.P
Ruralcoop Granada
Andalucía P. de Pensiones
Coop. Cerealista de Conil
Caser RF Mixta 30 P.P
Ahorro 6000 P.P
Ahorrocorporación P.P
AgrarioDuero CastillaLeón
Vida Pensión RF Mixta II
La Previsora P.P
Planfiatc 1, Plan de Pens
AC Ahorropensión Patrim.
Uniplan IV P.P
Mundiplan Óptimo
Planfiatc 6 Solid
Acueducto Cap. Protegido
Caixa Galicia Plus 30 P.P
CASER Capital Protegido
Caser Futuro Protegido
Vida Pensión RF Mixta I
Liberbank Equilibrado
Europopular Vida
Tu Plan Liberbank 2045
NB Plan 65 Conservador
Mi Plan S. Moderado
Sa Nostra 5 Plus
Duero Equilibrio P.P
Penedès Pensió Mixt
Plan Red Basica
Generali Mixto Renta Fija
Futurespaña P.P
Duero Objetivo 2023
Círculo P.P
Abanca Dinero Activo
Agrocírculo P.P
Europopular Desarrollo 15
Mediplan P.P
Medipensions P.P
Plan CR Mixto Fijo
Mi Plan S. Prudente
Ibercaja F. Europa 30-50
Pastor Mixto P.P
MPP Moderado
MPP Prudente
Caja de Jaén
BNP P. RF Mixta Plus
BNP P. RF Mixta
BNP P. Renta Fija
Pastor Fijo P.P
BK Mixto 20 Europa Bolsa
Cajamar Mixto I
Duero II
Anoia Futur PP
Abante Renta
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
Plancaixa V.A. 2027
BBVA Protección 2025
CX Europa 2022
Ibercaja Protección 2014
BBVA Protección 2020
Plancaixa Protección 11
Penedès P. 12 més 20
Cabk Plus PP
BK Gran Reserva 40 Aniv.
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
15,77
1,75
6,27
10,49
1,49
12,88
13,41
11,12
4,68
2,67
2,13
0,73
0,48
0,16
-0,55
-1,02
-1,99
-3,11
-0,06
1,60
2,62
2,77
0,58
-0,60
8,29
-1,73
-2,01
-1,99
-4,26
0,41
3,90
16,60
17,27
10,36
7,50
6,89
2,70
-2,84
-4,59
-0,27
5,96
14,54
59,14
50,65
--28,77
19,98
10,30
11,17
2,04
26,01
45,06
VidaCaixa
BBVA
Grupo Mapfre
Ibercaja
BBVA
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Bankinter
8,38
0,43
0,43
0,43
1,31
1,31
1,31
1,43
0,56
0,36
0,28
0,23
0,21
0,21
0,08
0,06
0,06
-0,02
-0,08
-0,09
-0,09
-0,12
-0,14
-0,16
-0,16
-0,17
-0,18
-0,18
-0,19
-0,25
-0,26
-0,28
-0,35
-0,35
-0,37
-0,39
1,43 1,85 13,79 Seg. Bilbao
0,19 7,78 23,95 TargoPensiones EGFP
0,03 4,20 14,08 Deutsche Zurich P
-0,94 2,07 13,07 Grupo Catalana Occ.
-0,52 0,50 14,76 C. Ingenieros
---- Inverseguros Pen.
0,27 4,51 19,33 CNP Partners
-0,20 7,67 32,29 Prev. Sanitaria N.
-0,33
--- Prev. Sanitaria N.
0,84 2,13 10,29 GVC Gaesco
-0,11 2,89 12,11 DZ Pens.
-0,33 2,52 5,91 Bestinver
-0,36 -1,15 8,12 Gesnorte
-0,36 -1,15 8,12 Gesnorte
---- Inverseguros Pen.
0,47 5,03 16,30 Plus Ultra Seguros
-0,43 3,38 8,41 Caixa Penedès P.
-0,41 3,45 8,05 Caixa Penedès P.
-1,45 3,07 19,24 Nationale Nederlan.
-0,74 1,11 7,58 DZ Pens.
-0,74 1,10 6,49 Deutsche Zurich P
-0,48 -18,38 5,72 Inverseguros Pen.
-0,76 1,22 13,08 CNP Partners
-0,51 5,71 24,05 C.Murcia-Aviva
-1,27 0,41 10,17 CNP Partners
-0,70 5,80 21,93 Aviva
-0,69 5,79 22,66 Aviva
-0,41 4,15 21,39 Caser
-1,28 2,54 16,95 C. Arquitectos
INMOBILIARIO (RV)
Caja Ingenieros Skyline
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
6,86 19,24 C. Ingenieros
6,86 19,24
6,86 19,24
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
Bilbao Plan 1
26,00
Agrupación Previsión
2.482,74
PPI Deuts. Bank Moderado
7,97
Plan Universal P.P
28,97
CI Global Sustainability
10,06
Dunas Valor Equilib. F&F
100,30
P.P Fipen II
38,48
PSN Plan Aso.de Pensiones
18,62
Ing Industri. de Galicia
18,54
Plan Familiar
16,68
Grupo Zurich
3,11
PP Bestinver Previsión
12,82
Gesnorte PP
20,46
Helvetia PP
20,46
Dunas Valor Equilibrio 2
99,97
Plus Ultra R. Fija Mixta
12,20
Penedès Pensió 113%
12,79
Penedès Pensió 6 més 30
15,09
Nat-Nederlanden Europa
50,33
Zurich Moderado
28,09
PPI Deu. Bank Conservador
19,46
ATL Capital Conservador
58,17
Fipen -G28,40
P.I.P. Rentapensión P.P
23,58
Bankoa Patrimonio
7,60
Plusfondo Mixto
24,11
Pelayo Vida Plan Estable
12,75
Caser Premier
9,36
Arquiplan P.P
24,21
Valor
último
Euros
11,76
6,03
21,16
14,26
10,79
12,05
12,91
13,70
6,39
30,45
9,82
11,43
7,81
8,57
8,14
22,51
8,39
11,54
9,84
13,53
25,28
6,47
24,61
25,51
7,17
22,59
7,50
23,90
7,33
19,71
22,09
22,28
10,14
15,68
22,04
9,38
7,34
10,01
6,09
15,30
6,98
21,11
7,20
7,03
14,01
7,93
21,97
9,76
18,95
1,30
7,22
30,30
0,65
16,28
10,96
21,40
6,94
20,87
7,64
7,33
12,20
1.871,02
1.871,02
21,54
1,10
8,59
16,99
29,41
21,96
8,43
2,38
2,20
2,38
20,28
8,91
13,54
6,91
66,85
7,97
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-0,39 -0,30 4,62 19,01
-0,42 -0,78
---0,45 -0,54 4,67 21,58
-0,45 -1,57 -3,60 7,85
-0,45 -1,07 0,82 4,50
-0,45 -1,08 1,25 2,83
-0,45 -1,51 -4,26 5,60
-0,45 -1,07 2,75 12,41
-0,46 -0,15 -0,45 5,34
-0,46 -1,10 2,38 14,83
-0,47
----0,48 0,57 -0,10 4,81
-0,50 -0,68 3,38 4,86
-0,52 -1,39 1,40 14,27
-0,53 -0,64 3,14 15,17
-0,53 -0,98 1,59 10,17
-0,53 -0,98 1,59 10,17
-0,54 -0,96 -1,25 9,29
-0,54
----0,54 -3,30 0,32 10,07
-0,56 -1,36 1,50 14,43
-0,56 -0,69 -2,06 9,07
-0,56 -0,48 0,93 8,34
-0,57 -0,71 4,49 18,93
-0,58 -1,55 0,84 12,47
-0,58 -0,87 2,70 19,18
-0,58 -1,55 0,84 12,46
-0,58 -0,93 6,16 25,19
-0,58 -1,55 0,84 12,46
-0,59 -0,93 2,42 17,76
-0,59 -0,96 2,46 18,50
-0,59 -0,93 2,49 18,59
-0,59 0,50 3,94 32,97
-0,60 -0,99 5,87 24,37
-0,60 -0,93 2,48 18,35
-0,61 -3,22 -0,23 7,45
-0,61 -0,94 2,44 18,12
-0,62 -0,91 6,35 24,28
-0,64 -1,07 -1,30 -2,45
-0,66 -3,53 -0,49 7,49
-0,69 -0,57 -2,63 0,58
-0,69 -1,27 3,59 21,98
-0,69 -0,57 -2,59 0,82
-0,69 -0,57 -2,63 0,78
-0,70 -0,99 3,53 16,32
-0,70 -1,92 -0,26 9,57
-0,70 -1,06 -0,81 11,20
-0,71
----0,76 -0,51 1,54 8,86
-0,76 -2,01 1,44 15,45
-0,76 -1,03 0,16 16,78
-0,76 -1,06 5,04 24,61
-0,78 -1,15 0,83 9,04
-0,82 -0,80 0,60 12,11
-0,84 -1,41 2,35 17,96
-0,88 -1,43 3,70 21,30
-0,88 -2,02
---0,92 -1,41 0,80 14,36
-0,92 -1,64 -0,72 -0,18
-0,92 -1,41 0,78 14,39
-0,96 -1,22 -1,22 6,89
-0,99 -4,00 -2,17 3,19
-0,99 -4,00 -2,17 3,19
-1,06 -2,44 0,00 13,01
-1,11 -2,52 -2,69 1,47
-1,11 -0,90 0,15 10,60
-1,11 -2,00 -1,09 11,69
-1,12 -1,70 0,67 9,36
-1,16 -2,04 0,37 11,67
-1,25 -2,08 -2,24 10,64
-1,36 -2,11 -1,04 4,79
-1,36 -2,12 -1,05 4,12
-1,36 -2,11 -1,04 4,79
-1,42 -1,99 -1,20 7,64
-1,46 -1,75 -1,42 16,99
-1,51 -2,29 -0,35 17,67
-1,51 -1,90
---3,09 -1,23 -4,63 10,81
-- -0,29 0,22 13,43
-0,57 -1,09 1,14 12,59
-0,65 -0,98 1,45 12,11
Plan
VidaCaixa
DZ Pens.
Caser
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
DZ Pens.
Rural
Aegón Espana
BBVA
C.Murcia-Aviva
Rural
VidaCaixa
C.Duero-Mapfre
C.Duero-Mapfre
Fineco
Aegón Espana
FIATC Seguros
Rural
Allianz Popular
BBVA
Unicorp-Aviva
Rural
Caser
Rural
C.Granada-Aviva
Rural
Caser
Caser
Caser
C.Duero-Mapfre
C.Granada-Aviva
Caser
FIATC Seguros
Caser
Unicorp-Aviva
Axa Pensiones
FIATC Seguros
Caser
Abanca Vida
Caser
Caser
C.Granada-Aviva
Liberbank Vida P.
Allianz Popular
Aegón Espana
Novo Banco Pensiones
Santander
Caser
C.Duero-Mapfre
Caixa Penedès P.
Fonditel
Generali
C.España-Aviva
C.Duero-Mapfre
Caser
Abanca Vida
Caser
Allianz Popular
Mediolanum P.
Mediolanum P.
Caser
Santander
Ibercaja
B. Pastor
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Caser
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Axa Pensiones
B. Pastor
Bankinter
Cajamar Vida
C.Duero-Mapfre
Inverseguros Pen.
Abante Pensiones
Sta. Lucía Panda Prudente
70,67
P.Ibercaja G. Evolución
6,45
BBVA Plan 40
1,03
P Caixa Agr.Cas-Leon
11,46
Bankia BP Moderado
152,47
BS Plan 15 Plus 1
21,74
March Pensiones 80/20
23,74
PP Bankia Moderado
77,08
Mapfre Mixto
28,08
Bankia Jubilación
99,78
P.Ibercaja G. Equilibrada
12,28
BS Pentapensión
14,01
Seci Sel. Gestoras
7,12
BS Plan 15 Plus 2
18,56
BS Plan 15 P.P
15,60
Mediolanum Pensiones II 2.615,55
Arquiplan Conservador
117,88
BBVA Plan 50
0,96
PP Bankia Cauto
118,53
Arquiplan Prudente
100,38
Merchbanc Mixto
8,02
Seci Pensiones
22,86
Seci Renta Fija
8,98
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL
PP de los Ingenieros
10,62
1,01
1,13
6,13
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Grupo
-- C. Ingenieros
0,72
0,12
-0,13
-0,28
-0,56
-0,57
-0,58
-0,62
-0,67
-0,67
-0,68
-0,73
-0,79
-0,85
-0,89
-0,94
-1,13
-1,20
-1,28
-1,43
-1,53
-1,60
-1,92
-0,72
-0,81
-0,59
-0,12
0,37
-0,81
-0,67
-0,57
0,00
-0,74
-1,58
-0,75
-1,09
-0,77
-0,79
-1,16
-1,29
0,47
-1,33
-1,42
-1,84
-1,77
-0,27
-1,69
-1,66
-0,79
-1,16
-0,61
3,14
3,49
1,65
-0,07
0,09
6,22
0,96
1,49
-0,20
-0,67
-1,30
1,36
-1,70
-2,12
6,37
-1,73
-1,07
-1,72
-1,74
-0,99
-1,03
0,84
0,14
17,81
24,48
12,19
13,42
11,63
8,41
17,42
12,04
14,54
-12,70
8,08
12,63
5,19
3,65
23,44
5,14
3,46
3,34
-6,89
9,05
6,46
11,05
9,98
Inverseguros Pen.
Ibercaja
BBVA
VidaCaixa
Bankia Pensiones
B. Sabadell
March G.
Bankia Pensiones
Grupo Mapfre
Bankia Pensiones
Ibercaja
B. Sabadell
El Corte Inglés V.
B. Sabadell
B. Sabadell
Mediolanum P.
C. Arquitectos
BBVA
Bankia Pensiones
C. Arquitectos
Merchbanc
El Corte Inglés V.
El Corte Inglés V.
7,66
--14,87
-11,15
-3,99
4,74
-2,34
4,16
8,07
8,07
1,56
5,47
7,17
14,21
11,54
-2,12
11,45
11,46
9,78
5,85
4,42
4,14
10,61
10,78
10,00
10,34
2,65
2,65
5,70
4,90
12,52
2,07
2,07
7,96
7,95
1,00
9,66
6,65
1,94
-0,01
2,58
0,69
0,50
0,70
0,78
0,82
0,72
2,38
1,67
1,92
-0,51
-0,62
-0,56
21,83
--46,46
-40,75
-32,27
--34,19
29,40
31,16
28,00
24,72
17,31
37,06
47,84
44,16
16,84
44,14
44,16
40,60
31,23
31,26
29,51
41,25
45,18
42,75
42,18
27,80
27,80
28,47
30,39
63,05
18,33
18,33
35,71
35,71
30,38
42,41
30,67
32,64
19,63
29,92
23,76
22,72
23,46
23,17
23,52
22,80
26,52
29,37
21,01
21,85
30,64
10,29
Novo Banco Pensiones
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Bestinver
Inverseguros Pen.
Prev. Sanitaria N.
Inverseguros Pen.
GVC Gaesco
Inverseguros Pen.
DZ Pens.
C. Arquitectos
C. Ingenieros
DZ Pens.
Deutsche Zurich P
Caser
Grupo Catalana Occ.
Aviva
Plus Ultra Seguros
C.España-Aviva
Allianz Popular
Aviva
Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
Fonditel
Santander
C.Murcia-Aviva
C.España-Aviva
Unicorp-Aviva
C.Granada-Aviva
Rural
Rural
Caser
VidaCaixa
Bankinter
Rural
Rural
C.España-Aviva
C.España-Aviva
Allianz Popular
Abanca Vida
Abanca Vida
Bankinter
Allianz Popular
Axa Pensiones
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Axa Pensiones
Generali
Axa Pensiones
Caser
Cajamar Vida
Caixa Penedès P.
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA
NB Bolsa Plus PP
Dunas Valor Flexible F&F
Dunas Valor Flexible 2
Bestinver Ahorro
Azvalor Consolidación
PSN Plan Individual
Santalucía Pardo Decidido
Plan Capitalización
Santalucía Polar Equilib
Destino Futuro 2030
Arquiplan Crecimiento P.P
CI Euromarket RV 75
Zurich Dinámico
PPI Deuts. Bank Dinámico
Caser Premier Mixto
Cat Previsio Plan de Pen.
Lloyds PP
Plus Ultra Mixto
Ahorro Previsión
Europopular Avance 50
Plusplan Gestión
Pelayo Vida P.Evolución
PlanCaixa Oportunidad
Plancaixa 10 RV Mixta
Fonditel
Mi Plan S. Decidido
Cajamurcia Plus
Futurespaña 30
Uniplan III P.P
Vida Pensión RV Mixta
RGA-Mixto 75
Sanity
CR Mixto Renta Variable
Plancaixa Ambición Global
BK Mixto 75 Europa Bolsa
RGA-Mixto 40
Mujer XXI
Agroespaña
Futurespaña 40
Europopular Horizonte 75
Caixa Galicia Plus 75
Caixa Galicia Plus 50 P.P
BK Mixto 50 España Bolsa
Europopular Futuro
MPP Dinámico
Lealtad P.P
Canarias Renta Mixta P.P
Círculo Mixto P.P
Avila Renta Mixta P.P
Rioja 2 P.P
Caser Mixto 50 P.P
BNP P. RV Mixta
Generali Mixto R. Var.
MPP Equilibrado
Sa Nostra 6
Cajamar Mixto II
Penedès Pensió Variable M
8,18
102,46
102,35
52,15
102,83
6,58
61,32
10,62
63,28
6,21
7,29
6,72
13,57
9,93
8,50
13,98
15,73
127,55
12,35
7,10
23,40
15,06
11,85
14,97
46,58
1,49
9,06
8,93
10,67
17,53
10,65
11,18
9,57
23,18
30,56
7,26
8,23
8,53
9,37
10,31
17,40
8,23
13,33
14,09
8,35
11,16
6,90
7,72
7,37
7,20
11,44
0,80
8,17
18,22
8,74
14,95
0,55
4,53
2,26
1,92
1,85
1,58
1,36
1,29
1,11
1,06
0,72
0,57
0,53
0,50
0,50
0,38
0,19
0,19
-0,04
-0,05
-0,16
-0,22
-0,22
-0,30
-0,35
-0,36
-0,38
-0,38
-0,46
-0,47
-0,51
-0,51
-0,51
-0,52
-0,53
-0,54
-0,55
-0,55
-0,57
-0,57
-0,63
-0,65
-0,76
-0,78
-0,84
-0,85
-0,85
-0,86
-0,86
-0,86
-0,86
-0,87
-0,93
-0,97
-0,97
-1,01
-1,07
-1,07
5,02
--1,91
2,77
0,02
-2,29
-1,21
-1,08
0,32
-2,00
-1,07
0,78
0,78
0,25
-1,94
-0,69
0,35
-0,23
0,13
-0,82
-0,81
1,64
0,56
1,04
-1,80
-1,17
-1,43
-1,25
-1,20
-1,91
-1,91
-1,75
0,17
0,32
-1,55
-1,55
-1,32
-1,32
-1,92
-1,46
-1,53
-1,24
-1,85
-2,43
-1,05
-1,08
-1,08
-1,07
-1,07
-1,09
-2,16
-2,79
-2,14
-1,31
-2,72
-1,50
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 25 junio 2018 Expansión 35
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Caser RV Mixta 70 P.P
AC Ahorropensión Crecimi.
Eurofuturo P.P
Círculo Renta Variable
Ontinyent Renta Variable
Privat Bank Plusfondo
Planfiatc 5 Individual
Cobas Mixto Global, PP
Duero Inversión P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,11
5,56
6,54
9,28
9,30
9,71
24,24
98,35
38,02
-1,16
-1,17
-1,17
-1,18
-1,18
-1,22
-1,35
-3,30
-3,97
-0,30
-0,38
-1,76
-1,76
-1,77
-1,77
-1,79
-5,87
-6,00
--4,88
-1,10
-0,32
-1,05
-1,12
-1,10
-1,14
-1,11
0,04
0,22
-0,21
4,42
5,85
23,13
23,30
23,17
23,10
23,19
17,29
17,61
-35,48
30,18
33,35
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
FIATC Seguros
FIATC Seguros
Inverseguros Pen.
C.Duero-Mapfre
Renta 4 Retorno Activo
Fondomutua Conservador
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
14,61
11,37
12,78
7,52
1,11
22,29
12,25
9,67
116,88
36,95
8,74
8,61
7,50
13,73
11,30
100,18
9,92
33,73
8,73
6,01
12,80
5,63
8,30
11,20
11,18
12,53
1,76
0,99
0,78
0,75
0,61
0,60
0,60
0,09
-0,16
-0,21
-0,25
-0,30
-0,40
-0,40
-0,50
-0,56
-0,59
-0,60
-0,77
-1,12
-1,19
-1,21
-1,25
-5,39
-5,55
--0,57
0,43
18,22
16,62
1,78
6,69
13,34
10,86
16,97
9,93
10,40
5,97
7,38
11,97
5,34 21,92 28,80 63,50 Merchbanc
1,03 2,36 7,18 33,08 Allianz Popular
0,90 2,80 3,08 25,74 Mutuactivos
-0,10 -0,90 0,60 12,05 Rural
-0,13 -2,28 1,34 23,20 Aegón Espana
-1,00 -0,87 1,11
-- Caser
-1,07 -1,04 0,21 17,85 Caser
-1,49 -0,33 9,92 52,33 Santander
-1,62 -1,49
--- Caser
-1,69 -1,97 -4,51
-- DZ Pens.
-2,93 -5,29 -2,70 33,07 Ibercaja
-- 2,27 10,87
-- Renta 4
-0,25 1,27 5,08 32,60
0,61 2,22 6,20 33,52
8,43
7,89
1,15
7,31
7,84
7,05
1,24
14,55
20,57
6,46
10,89
1,07
6,54
6,86
38,50
49,34
11,45
8,40
-0,13
-0,30
-0,41
-0,47
-0,51
-0,60
-0,63
-0,65
-0,68
-0,70
-0,75
-0,79
-0,80
-0,81
-0,85
-0,85
-0,97
-1,27
-0,68
-0,67
12,37
11,57
-0,31
-0,66
-0,60
-1,12
0,47
-1,22
-0,52
-0,11
-1,22
-1,40
-0,92
-0,82
-0,78
-1,37
-1,28
-1,38
-1,47
-1,63
-0,91
-0,88
-0,34
-1,38
-0,82
-2,91
0,13
-1,95
1,14
-1,80
-2,57
-2,94
-1,00
-0,57
-1,29
-2,74
-2,76
-2,54
-2,75
-1,77
-1,60
-1,21
1,37
-0,39
-0,88
-2,82
2,74
-1,04
2,93
-0,45
-2,33
-3,81
2,06
-0,06
0,60
-2,64
-2,22
-0,34
-0,32
-0,54
-0,45
-0,52
B. Sabadell
B. Sabadell
BBVA
B. Sabadell
Caser
Liberbank Vida P.
B. Pastor
Caixa Penedès P.
DZ Pens.
Axa Pensiones
Bankinter
Santander
Allianz Popular
DZ Pens.
Bankia Pensiones
Plus Ultra Seguros
Cajamar Vida
Ibercaja
15,09
-3,78 -2,69 Renta 4
-0,37 9,63 Mutuactivos
-2,08 3,47
-1,14 6,85
0,41
-3,43
-1,51
-0,29
1,03
1,95
1,49
1,20
6,42
3,93
5,18
5,97
12,97 Renta 4
17,23 Mutuactivos
15,10
13,74
-1,05
-0,63
-0,84
-0,96
-0,86
0,37
-0,25
-0,59
0,86 Ibercaja
5,02 VidaCaixa
2,94
1,78
2,47
2,47
2,47
5,24 19,21 Mutuactivos
5,24 19,21
5,24 19,21
1,92
-0,10
-0,10
-0,12
-0,14
-0,25
-0,32
-0,34
-0,43
-0,48
-0,49
-0,49
-0,51
-0,51
-0,51
-0,53
-0,54
-0,55
-0,58
-0,61
-0,62
-0,63
-0,64
-0,65
-0,68
-0,68
-0,69
-0,69
-0,69
-0,72
-0,72
-0,72
-0,73
-0,73
-0,73
-0,73
-0,74
-0,74
-0,79
-0,79
-0,80
-0,81
-0,83
-0,88
-0,90
-1,05
-1,06
-1,08
-1,14
-1,16
-1,21
-1,25
-3,49
-0,67
-0,93
4,13
1,83
1,09
-0,44
-0,58
0,86
0,15
1,97
-2,00
-0,74
-0,71
0,05
0,13
-0,11
0,20
-0,86
-0,11
-0,58
-0,69
-0,82
-1,10
0,21
-1,52
-1,39
-0,59
-2,20
-2,88
-2,87
-1,90
-0,35
-1,67
-1,63
-2,34
-2,39
-2,34
-2,35
4,46
-2,01
-2,66
-1,02
-2,63
-2,56
-1,09
-1,37
-1,39
2,43
-2,18
0,26
-0,13
-4,40
1,09
-5,95
-0,80
-0,39
5,19
5,34
-1,71
-1,44
5,09
4,58
7,60
-2,48
3,08
3,12
3,21
2,73
2,88
2,80
1,91
2,48
1,37
1,97
1,75
1,25
5,27
-0,39
0,70
5,27
-1,14
-2,27
-5,33
-0,70
3,43
0,08
0,51
-1,14
-1,32
-1,16
-1,22
12,46
-1,66
-1,53
3,19
-2,18
-2,11
-5,13
3,58
-0,16
7,37
0,23
2,13
1,24
-6,10
8,12
-4,65
1,56
2,75
4,52
1,43
1,42
-0,71
-0,27
-0,41
-0,69
-0,17
-0,92
0,55
0,56
0,57
0,47
0,52
0,47
0,70
0,27
-0,24
0,34
0,29
0,22
-0,66
-0,46
0,14
-0,72
-0,66
-0,73
-0,72
-0,18
-0,88
-1,23
-0,58
-0,11
-0,18
-0,10
-0,10
0,17
-0,21
-0,27
-1,13
-1,51
-1,49
-0,65
-0,77
-1,06
-1,08
-0,52
-1,61
-1,18
-1,26
-2,08
-1,36
-4,42
-0,35
-1,02
Aviva
Caser
Caser
FIATC Seguros
Allianz Popular
Grupo Catalana Occ.
Renta 4
Mediolanum P.
Merchbanc
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
C. Arquitectos
Caser
Caser
Caser
C.Duero-Mapfre
Unicorp-Aviva
Caser
CNP Partners
C.Granada-Aviva
Caser
Caser
Caser
Allianz Popular
Rural
C.España-Aviva
Caser
Caser
Caser
Caser
Renta 4
Caixa Penedès P.
Caser
Bankia Pensiones
Rural
Rural
C.Murcia-Aviva
March G.
Bankinter
Grupo Mapfre
Novo Banco Pensiones
Generali
VidaCaixa
VidaCaixa
Axa Pensiones
Ibercaja
Caser
CX Evolució Octubre 2019
Metlife 1
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
6,98
21,11
-0,49
-0,50
-0,50
-0,49
-1,06
-1,64
-1,35
-1,26
2,01
0,98
1,50
1,65
-- Grupo Mapfre
5,44 Inverseguros Pen.
5,44
5,44
3,52
3,52
3,52
3,52
7,88 A&G Pensiones
7,87 A&G Pensiones
7,88
7,87
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL
Asefarma Conservador
A&G Conservador P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,93
11,89
-2,06
-2,07
-2,07
-2,07
-0,55
-0,55
-0,55
-0,55
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
-0,75
-0,80
-0,78
-0,76
Plancaixa Proyección 2029
14,59
Plancaixa Futuro 170
16,77
Plancaixa Futuro 160
16,02
Plancaixa Proyección 2024
13,04
PPI Renta Fija 2022
8,70
Agrupación Europensión 1.480,67
Openbank Renta Fija
1,13
Santander Renta Fija
2,04
Plancaixa Proyección 2021
11,50
----
4,54
1,95
1,83
1,16
0,58
0,36
0,29
0,21
0,14
3,42
2,15
2,04
0,86
0,12
0,35
-0,38
-0,62
-0,94
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
0,05 -0,16 3,78 16,53
-0,03 -0,53
---0,19 -1,65 2,41 12,00
-0,20 -0,55 1,24 16,41
-0,35 -0,61 3,10 13,56
-0,36 -0,54 1,41
--0,39 -0,95 5,01
--0,45 -0,80 4,90 14,56
-0,50 -1,14 1,61 21,19
-0,52 -1,09 1,38 9,63
-0,52 -1,09 1,38 9,63
-0,52 -1,09 1,38 9,63
-0,53 -1,24 -1,00 3,54
-0,61 -0,20 3,15 13,22
-0,64 -0,68 1,07 5,21
-0,65 -0,52 3,73 10,11
-0,65 -0,25 2,08 5,52
-0,66 -0,19 3,13
--0,66 -1,31 0,97
--0,67 -0,36 2,45
--0,70 -0,42 5,76 16,79
-0,70 -0,35 2,08 11,59
-0,71 -1,56 0,47
--0,74 0,17 4,46 12,46
-0,74 -0,38 2,53 11,82
-0,87 -0,71 2,11 11,62
-0,87 -1,43 2,33 10,73
-0,90 -1,36 -0,23 6,06
-0,90 -1,74 -3,39 0,99
-0,94 0,47 6,37 23,44
-1,00 -0,63 1,91 14,08
-1,01 0,27 5,63 20,64
-1,04 -1,48 -1,16
--1,15 -1,05 3,41 14,80
-1,17 -1,86 -1,50 1,22
-1,20 -1,80 -0,88 3,17
-1,25 -1,39 1,98 13,56
-1,36 -2,16 2,07 25,52
-1,40 -1,87 -0,46 12,45
-1,42 -2,13 -2,25 4,17
-1,81 -3,44 -4,48 -5,55
-1,84 -2,10 0,56 9,57
-2,95 -2,75 0,79 13,78
-0,47 -0,72 3,38 11,45
-0,80 -1,07 2,41 11,54
Grupo Mapfre
C.Duero-Mapfre
B. Sabadell
Grupo Mapfre
Rural
C.Duero-Mapfre
VidaCaixa
C.Duero-Mapfre
DZ Pens.
Rural
Rural
Rural
Liberbank Vida P.
Aviva
C. Arquitectos
Allianz Popular
Aviva
Prev. Sanitaria N.
VidaCaixa
Aviva
C. Arquitectos
C.España-Aviva
VidaCaixa
Renta 4
C.Murcia-Aviva
Unicorp-Aviva
C. Ingenieros
Abanca Vida
DZ Pens.
Mediolanum P.
Novo Banco Pensiones
Mediolanum P.
Inverseguros Pen.
VidaCaixa
BBVA
Axa Pensiones
VidaCaixa
Caser
Bankinter
Bankia Pensiones
Aegón Espana
Cajamar Vida
Plus Ultra Seguros
8,14
-2,24
-2,24
-2,24
4,76 10,05 48,70 Bankinter
4,76 10,05 48,70
4,76 10,05 48,70
3,20
3,09
2,90
2,74
2,62
2,39
1,57
0,57
-0,06
-0,19
-0,22
-1,02
-1,46
-1,85
1,02
1,24
3,68 16,17
-- Aviva
3,57 16,03 69,16 Aviva
3,38 16,79 69,23 C.España-Aviva
2,15
--- Aviva
0,51 1,47 39,39 Santander
2,21
--- Aviva
-3,06 -2,49 47,53 Bankinter
-4,95 -1,38 39,13 Rural
-6,12 -5,78 40,61 Allianz Popular
-2,68 0,12 49,55 Cajamar Vida
-6,27 -2,17 53,31 Bankia Pensiones
-5,13 -9,70 19,50 Caixa Penedès P.
-6,95 -5,14 38,58 VidaCaixa
-7,27 -4,44 37,91 Axa Pensiones
-1,92 1,62 45,81
-2,26 0,44 45,95
4,30
2,21
1,79
1,77
1,20
1,10
0,95
0,41
0,33
0,29
0,28
0,01
-0,54
-0,96
-1,14
-1,70
-2,34
0,47
-0,09
3,82 -1,23 37,92 BBVA
-0,54 1,46 36,80 C. Arquitectos
0,88 4,46 36,61 B. Pastor
3,89 25,68 42,65 Gespensión Caminos
2,47 8,20 34,76 DZ Pens.
2,33 9,43 37,44 Deutsche Zurich P
-1,16 13,42 53,36 Plus Ultra Seguros
-2,27 5,16 41,85 Ibercaja
-2,24 -11,33 29,71 Bankia Pensiones
0,11
--- DZ Pens.
-3,38 0,04 39,85 Bankinter
2,38 8,58 43,95 Abanca Vida
-2,43 4,01 41,61 Axa Pensiones
1,60
--- Caser
-2,79 2,99 33,30 Grupo Mapfre
-0,37 7,57 55,30 C.Duero-Mapfre
-4,76 -4,33 33,23 Santander
-0,14 4,94 39,89
-1,72 -1,56 35,50
8,68
9,34
RENTA VARIABLE ESPAÑA
Pelayo Espabolsa PP RV
Aviva Espabolsa
Futurespaña R.V. P.P
Cajagranada V.P Espabolsa
Santander RV España
Cajamurcia Espabolsa
BK Variable España
RGARenta Variable Español
Europopular España
Cajamar Renta Variable
PP Bankia Bolsa Española
Penedès Pensió Borsa
Plancaixa Bolsa Nacional
MPP Audaz España
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
13,03
1,83
18,61
12,08
0,87
12,14
17,59
8,03
6,35
16,30
163,07
0,90
5,45
7,66
20,66
-- VidaCaixa
19,43
-- VidaCaixa
19,98
-- VidaCaixa
13,14
-- VidaCaixa
9,46
-- DZ Pens.
5,93 15,16 TargoPensiones EGFP
3,82 14,46 Santander
2,95 11,86 Santander
5,88
-- VidaCaixa
BBVA Plan RV Europa
Arquiplan Bolsa P.P
Pastor R.Variable
MG Lierde PP Bolsa
Zurich Star
PPI Deuts Bank RV Europa
Plus Ultra R. Variable
Ibercaja Dividendo Europa
Bankia Bolsa Euro
Destino Futuro 2037
BK Variable Europa
Metlife 21
MPP Audaz Europa
Magallanes Acciones Europ
Mapfre Europa P.P
Duero Acción Europa P.P
Santander Dividendo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
6,52
6,44
10,34
265,07
86,37
21,66
110,02
13,55
193,09
6,32
5,33
15,37
7,84
12,98
8,24
7,59
1,52
RENTA VARIABLE GLOBAL
Metavalor Pensiones
78,57
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
6,98 8,31 13,58 52,22
5,51 7,50 25,93 73,28
4,91 6,19 16,66 72,61
4,68 7,47 19,33 73,29
4,16 3,55 15,53 62,20
4,10 2,32 10,38 29,33
3,88 6,92
--3,70 0,47 11,82 56,91
3,58 6,47 17,94 66,20
3,45 4,03 25,56 74,83
3,12 5,46 15,19 57,82
2,23 2,48 11,89
-2,04 3,70 8,04 46,47
1,84 1,40 12,01 58,31
1,80 2,00 11,24 52,60
1,80 -0,62 -0,18 40,44
1,31 2,48 15,89 46,94
1,06 4,45 12,36 51,27
1,05 1,05 -2,39 33,82
0,99 3,11 -3,19 36,74
0,97 -0,67 7,07 43,48
0,94 3,26 9,29 47,65
0,32 -3,48 9,01 35,77
-0,35 -2,64 2,28 38,10
-1,53 -2,58 -1,33 17,14
-1,91 0,76 5,50 48,89
-2,02 0,52 4,74 46,91
-2,06 0,46 4,57 45,67
-4,21
----4,80 -4,72 2,49 53,02
-6,06 -12,04 -14,07 0,65
-6,08 -12,03 -13,81 0,96
-- 4,33 15,96 56,73
1,34 1,80 8,69 47,34
2,85 4,19 15,46 61,35
Grupo
Novo Banco Pensiones
VidaCaixa
C. Ingenieros
VidaCaixa
Nationale Nederlan.
CNP Partners
Inverseguros Pen.
Renta 4
Axa Pensiones
Bestinver
Deutsche Zurich P
Inverseguros Pen.
BBVA
Santander
Ibercaja
Ibercaja
March G.
Unicorp-Aviva
Bankia Pensiones
Bankinter
TargoPensiones EGFP
Mediolanum P.
CNP Partners
Liberbank Vida P.
Caixa Penedès P.
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Inverseguros Pen.
C.Duero-Mapfre
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Abante Pensiones
RENTA VARIABLE USA
Europopular EE.UU.
Ibercaja Bolsa USA
Acueducto RV Norteamerica
Santander RV USA
BK Variable América
Mapfre América P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,89
26,90
23,11
1,18
12,98
12,12
6,46 8,87 27,41 89,80
6,36 9,14 24,11 76,30
5,97 9,89 25,19 83,85
2,61 6,53 28,67 87,87
2,38 10,56 29,18 75,36
1,73 5,07 25,24 73,53
4,25 8,34 26,63 81,12
2,75 8,40 28,24 80,12
Allianz Popular
Ibercaja
Caser
Santander
Bankinter
Grupo Mapfre
RENTA VARIABLE ZONA EURO
RENTA VARIABLE ASIA
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
NB Crecimiento. P.P
18,52
Plancaixa Bolsa Internac.
5,68
C. Ing. Multigestión
13,02
Plancaixa Tendencias
18,95
Nat-Nederlanden Cr.Global
48,84
CNPVida Horizonte Rendim. 15,83
Azvalor Global Value
109,69
Renta 4 Global Acciones
18,52
Mundiplan Audaz
11,54
PP Bestinver Global
33,69
PPI Deuts. Bank RV Global
6,03
CS Crecimiento Futuro
71,55
BBVA Plan Renta Variable
12,14
Santander RV Global
7,25
Ibercaja.Bolsa Global
14,80
Ibercaja P.Gest. Audaz
9,48
March Acciones P.P.
11,54
Uniplan Global
1,18
PP Bankia Bolsa Int.
27,35
BK Variable Internacional
9,03
Agrupación Futuro
870,42
Mediolanum Renta Variable 1.720,07
Tressis Carte.Crecimiento
13,96
Liberbank Oportunidad
8,08
Penedès Pensió RV Int.
11,68
BS Renta Variable Plus 1
8,99
BS Renta Variable Plus 2
8,46
BS Renta Variable
7,86
Cobas Global, PP
97,05
Duero Acción Global P.P
9,64
Asefarma Variable
9,78
A&G Variable P.P
9,75
Abante Bolsa Pensiones
15,40
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Plan
Grupo
RENTA VARIABLE EUROPA
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
14,58
13,56
Aviva Plan Protección P.P
11,11
Caser Premier RF
7,70
Caser Seguridad Plus
10,14
Planfiatc 3, Plan de Pens
130,09
Europopular Consolid. II
6,54
Universal RF P.P.
12,26
Renta 4 Deuda Pública
11,41
Mediolanum Act.Monetarios 1.292,78
Merchbanc PP
19,39
Caser Enero 2009
8,07
Caser 129 RF
8,08
Acueducto Rentabilidad Pl
11,22
Círculo RF
7,79
Caser Ard Premier
11,07
Caser RF
7,95
Caser 3x3
11,22
Caja Segovia Enero 2013,P
7,60
Arquiplan Monetario P.P
7,88
Rioja Plandepósito
11,22
Caser Enero 2010
7,64
Caser 2009 Plus
7,33
Duero Tranquilidad P.P.
7,85
Uniplan Renta fija
1,13
Caser Ard Alfa
10,29
Bankoa Monetario
6,95
Vida Pensión RF
11,50
Caser 330 RF
7,84
Caser Julio 2013
7,72
Caser 2012
8,59
Europopular Renta
8,25
RGA-Dinero
7,31
Futurespaña Tesorería I
7,09
CD 2009
6,82
Círculo Tranquilidad
10,38
Caser Depósito 35
10,80
Canarias R.Protegida
6,47
Renta 4 Renta Fija
15,67
CEP-1
1,65
Eneas Alta Rent.Dep.
10,82
PP Bankia Renta Plus
111,71
Cotrel
6,62
C.R. Torrent
25,98
Cajamurcia Tranquilidad
9,84
Plan Pensión Creciente PP
7,50
BK Renta Fija Corto Plazo
8,91
Mapfre Renta
7,23
NB Tranquilidad P.P
13,55
Generali Renta Fija
7,52
Plancaixa Privada Monetar
12,31
Plancaixa 10 Dinero
11,44
MPP F-100
5,85
Ibercaja Pensión
23,43
CR Corto Plazo
7,15
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Plancaixa Objetivo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-1,96
-3,07
-2,52
-2,82
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
2,38 8,27 47,35 CNP Partners
1,59
--- VidaCaixa
0,10 3,81 23,26 Ibercaja
-1,03 2,73 20,91 C. Ingenieros
1,66 6,97 26,34 BBVA
1,65 6,96 26,02 BBVA
0,08 -0,22 25,87 Ibercaja
1,10 9,77 29,45 March G.
0,90 3,44 16,52 Inverseguros Pen.
-0,30 1,50 26,53 Bankia Pensiones
-0,95 2,76 17,71 CNP Partners
-1,04 2,46 17,13 CNP Partners
0,46 1,80 12,52 El Corte Inglés V.
-0,71 4,56 28,19 CNP Partners
-2,34 1,00 28,10 Liberbank Vida P.
---- Caja Arquitectos
---- Buy & Hold Capital
-0,77 0,16 16,24 Bankia Pensiones
-2,36 3,08 27,60 Grupo Mapfre
-0,21 5,44 33,35 B. Sabadell
-0,75 3,41 13,76 Alcalá Pensiones
-0,40 4,88 31,88 B. Sabadell
-0,47 4,70 30,79 B. Sabadell
-8,28 -10,16 -5,06 A&G Pensiones
-8,37 -10,07 -4,98 A&G Pensiones
1,48 6,39 30,53 Abante Pensiones
-0,69 2,77 22,61
0,83 4,08 26,15
MONETARIO
BS Plan Monetario Plus 1
BS Plan Monetario Plus 2
BBVA P. Mercado Monetario
BS Plan Monetario
Atlantis I, P.P
Liberbank Tranquilidad
Pastor Monetario P.P
Penedès Pensió Creixent
Zurich Suiza
MPP Monetario
BK Inversión Monetario
Santader Monetario
Europopular Capital
DB Money Market
PP Bankia Rent
Plus Ultra Dinámico
Cajamar Dinero
Ibercaja Pensión II
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-1,70
-3,00
-2,35
-2,71
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Renta 4 Dédalo
Fondomutua Moderado
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MIXTOS FLEXIBLES
Merchpensión Global
Europopular Gestión Total
Fondomutua
RGA Gestión Activa
Aegón II
Caser Oportunidad U.Plus
Caser N. Oportunidades
Altair Crecimiento Pensio
Legacy
Protec. Flexible 85
Ibercaja Alpha
Renta 4 Nexus
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,24
13,29
Valor
último
Euros
Mapfre Renta Lago Fp
8,11
Estabilidad II
6,67
BS Plan Renta Fija
8,00
PP CX Evolución 2018
6,98
Farmacéuticos de Soria
10,61
Estabilidad III
6,61
Plancaixa Futuro 124
12,60
Duero Estabilidad P.P
11,29
PPI Cupón Premium DB
10,79
Ruralcoop Toledo
9,54
C.R. Navarra
23,34
RGA-Renta Fija
23,08
Liberbank Estabilidad
21,70
Plusplan Renta Fija
1,55
Solventis Cronos
104,80
Europopular R.Fija L.P.
7,69
Futurespaña Estabil. IX
11,28
PSN Pen. RF Confianza
10,85
Plancaixa Proyección 2019
10,75
Pelayo Vida Renta Fija
10,85
Arquiplan Inversión P.P
7,61
Futurespaña 60 P.P
9,73
Plancaixa Futuro 115
11,79
Banca Pueyo I
15,67
Caja Murcia Estabilidad
12,03
Uniplan Horizonte 100 P.P
11,82
CI Eurobond RF 100
7,72
NCG Estabilibad Largo Pla
13,80
PPI Renta Fija 2018
6,11
Cyclops P.P.
2.615,55
NB Bonos PP
12,49
Mediolanum Renta Fija
2.320,87
CS Rendimiento Futuro
58,82
Plancaixa RF Ambición
15,17
BBVA Plan Renta Fija
17,19
MPP Renta Fija
8,14
Plancaixa 10 Estalvi
10,15
Círculo 2021
13,77
BK Renta Fija Largo Plazo
21,54
PP Bankia Bonos
131,16
Aegón I
16,88
Cajamar Renta Fija
13,45
Plus Ultra Renta Fija
84,71
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Plan
OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
Bankoa Bolsa
Cabk Destino 2022 PP
P.Ibercaja Sostenible
CI Climate Sustainability
BBVA Plan 30
BBVA Plan Renta Plus
P.Ibercaja G. Crecimiento
March Pension 50/50
Profit Previsión
PP Bankia Dinámico
CNPVida HorizonteDecidido
Bankoa Crecimiento
Seci Bolsa Activo
Tressis Carte.Equilibrada
Liberbank Dinamico
Arquiplan Profim Disc 50
B&H Jubilación P.P.
PP Bankia Flexible
Mapfre Crecimiento
BS Plan 60 Plus 1
Alcalá Futuro Uno
BS Plan 60 Plus 2
BS Plan 60
Asefarma Equilibrado
A&G Equilibrado P.P
Abante Variable Pensiones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
--
-- Inverseguros Pen.
Plan Universal Variable
Banca Pueyo Bolsa
Renta 4 Acciones
Solventis EOS
Europopular Crecim. 100
Santander RV Europa
Pelayo Vida Plan Activo
Plusplan R. Variable
Futurespaña Bolsa Global
Uniplan R.Variable
Plancaixa Selección
Cajagranada Pensión RV
Cajamurcia Eurobolsa
Plan Red Activa
Plancaixa 103 RV
Futurespaña Eurobolsa P.P
Penedès Pensió Euroborsa
BK Pensión Dividendo
RGA-R.V. Global
Coviran Pensiones, C.R
BNP P. R.Variable
Caixa Galicia Top 100
Generali Renta Variable
Caser Alligator
Europa R.V
Caser Variable
CR Renta Variable
Caser Oportunidad
AC Ahorropensión Futuro
Círculo Acciones
Caser Premier RV
Sa Nostra 2
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,44
55,12
55,12
175,59
9,36
1,03
17,16
2,19
7,53
1,08
18,62
18,48
5,95
20,87
5,82
8,11
0,56
8,60
8,98
9,93
0,62
8,66
10,44
10,02
6,66
7,08
6,57
11,12
5,44
6,70
10,44
12,35
3,60
2,63
2,63
1,83
1,79
1,72
1,07
1,07
0,95
0,93
0,90
0,47
0,31
0,06
-0,02
-0,05
-0,36
-0,36
-0,43
-0,43
-0,53
-0,67
-0,77
-0,90
-0,92
-0,99
-1,01
-1,01
-1,01
-1,01
-1,10
-1,16
0,23
0,89
4,32
5,67
5,67
2,58
1,04
-2,77
-0,40
-0,40
-0,15
-0,39
0,47
-1,13
-1,35
2,85
-1,94
-0,76
-1,36
-2,19
-2,10
-2,10
-2,50
-1,46
-3,49
-0,91
-1,46
-1,65
-1,70
-1,72
-1,71
-1,72
-1,73
-2,14
-0,52
-0,10
17,57
21,80
21,80
18,83
3,09
8,53
15,28
15,28
15,08
13,49
7,10
14,04
13,59
8,55
5,90
20,32
4,34
3,47
3,74
3,74
3,68
14,66
1,04
1,20
4,82
1,27
0,83
0,03
1,19
0,65
2,17
1,55
8,39
8,93
55,31
65,65
65,65
57,06
42,80
53,72
63,22
63,43
62,94
59,07
41,62
60,17
58,46
51,23
48,38
60,80
26,17
49,61
40,14
40,14
42,14
61,06
39,68
22,98
41,86
35,89
34,99
-36,03
34,95
38,20
38,76
48,13
50,06
Grupo Catalana Occ.
Renta 4
Renta 4
C. Arquitectos
Allianz Popular
Santander
Aviva
Aviva
C.España-Aviva
Unicorp-Aviva
VidaCaixa
C.Granada-Aviva
C.Murcia-Aviva
Fonditel
VidaCaixa
C.España-Aviva
Caixa Penedès P.
Bankinter
Rural
Rural
Axa Pensiones
Abanca Vida
Generali
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
IberCaja P. Emergentes
Bolsa Emergentes PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
10,86
20,06
-2,19
-3,34
-2,77
-3,22
3,67
3,40
3,54
3,43
8,59
7,93
8,26
8,00
34,58 Ibercaja
30,04 VidaCaixa
32,31
30,51
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
10,64
12,32 16,80 45,64 126,44 BBVA
12,32 16,80 45,64 126,44
12,32 16,80 45,64 126,44
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
NIVEL FÁCIL
NIVEL DIFÍCIL
6
5
8
3
3
1
5
1
4
8
2
9
8
3
1
3
2
8
9
7
5
9
7
3
3
6
4
2
1
6
9
3
9
7
NIVEL FÁCIL
3
1
8
7
2
5
4
9
6
6
9
5
4
1
3
2
7
8
2
4
7
9
6
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5
3
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7
6
2
8
9
1
3
5
4
8
5
1
3
4
7
6
2
9
5
8
6
2
7
9
1
4
3
1
7
3
5
8
4
9
6
2
9
2
4
1
3
6
7
8
5
4
9
2
5
6
7
3
1
8
3
7
5
8
2
1
9
6
4
8
1
6
4
9
3
2
7
5
8
1
6
1
9
7
5
4
5
8
4
NIVEL DIFÍCIL
4
3
9
6
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2
8
1
7
4
3
SOLUCIONES ANTERIORES
© 2018 www.pasatiemposweb.com
7
9
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
2
3
8
9
4
6
1
5
7
9
4
1
7
5
8
6
2
3
5
6
7
3
1
2
4
8
9
6
5
3
2
7
9
8
4
1
1
8
4
6
3
5
7
9
2
7
2
9
1
8
4
5
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6
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6
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8
© 2018 www.pasatiemposweb.com
1
CÓMO SE JUEGA
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
36 Expansión Lunes 25 junio 2018
DIRECTIVOS
Parejas en la empresa: entre la
intimidad y el conflicto de interés
PISTAS
GESTIÓN Las compañías procuran evitar que las relaciones entre empleados causen injusticias.
Yago González / Lucía Junco. Madrid
Los postres
brasileños
de Rubaiyat
La exótica terraza del madrileño
restaurante Rubaiyat, en la calle
Alberto Alcocer, reabre con el
buen tiempo incorporando este
año más guiños a sus raíces
brasileñas. El chef Daniel
Redondo incorpora así a la carta
estival tentaciones dulces como
la Panna cotta con coulis de
guayaba, la Tartaleta de ganache
de chocolate con helado de
paçoca y el tan de moda Açaí con
banana caramelizada y farofa de
anacardos.
Bloomberg News
El pasado jueves, Brian Krzanich
presentó su dimisión como consejero delegado del fabricante de chips
estadounidense Intel por mantener
una relación con una empleada, algo
contrario al código de conducta de la
compañía, que prohíbe a sus directivos tener vínculos sexuales o románticos con trabajadores que dependan
de ellos directa o indirectamente. No
se trata, por supuesto, del primer
episodio de estas características (ni
del último), pero ha reabierto el debate sobre los límites entre el derecho de los trabajadores a mantener
relaciones sentimentales con sus
compañeros y el derecho de la empresa a vigilar casos de favoritismo o
de conflicto de interés.
Las leyes españolas no pueden impedir que dos trabajadores desarrollen lazos afectivos, ya que eso vulneraría un derecho laboral básico como la intimidad. “Una relación entre
empleados es algo, en principio, por
completo ajeno a la empresa, ya que
es una circunstancia que en sí misma
no quebranta las obligaciones a la
que tanto empresa como trabajador
se comprometen al firmar un contrato [lo que en términos jurídicos se
llama buena fe contractual]”, explica
Iván López, socio director de Laboral del bufete Abdón Pedrajas. El
abogado matiza, no obstante, que
“puede haber situaciones en las que
sea razonable que los empleados comuniquen su relación a la dirección,
por ejemplo, en caso de que uno de
los miembros tenga capacidad de
decisión (por ejemplo, en materia salarial o de designación) sobre el
otro”. En cualquier caso, López asegura que estos asuntos no suelen
acabar en los tribunales.
Los códigos generales de conducta varían de una empresa a otra. Hay
algunos que oficialmente no regulan
de ningún modo las relaciones familiares o de pareja en la plantilla.
Otros limitan la prohibición a las relaciones entre jefes y subordinados,
para evitar conflictos de interés o
tratos favorables. Y algunos la extienden a terceros, como proveedores, clientes o competidores.
Por ejemplo, el punto nº5 del código de Banco Santander establece
que un profesional no puede pedir
que se le designe para un puesto que
esté bajo la potestad de un familiar
inmediato. Además, en caso de que
“exista hoy o que se establezca después de la incorporación un vínculo
familiar inmediato con un superior
jerárquico [por ejemplo, casándose
con él] dentro del mismo departamento, una de las dos personas deberá ser trasladada a otro departa-

VÍCTIMAS DEL ‘AMOR’ Brian Krzanich, CEO de Intel desde 2013 (en la imagen), tuvo que renunciar
a su puesto el pasado jueves después de que trascendiera que había mantenido una relación con una
empleada. No ha sido el único en pasar por algo así. Harry Stonecipher, expresidente de Boeing,
y David Álvarez, fundador de Eulen, también tuvieron problemas por tener ‘aventuras’ con trabajadoras.
mento en el plazo de un año”. Por su
parte, las firmas de servicios profesionales y los bufetes de abogados
manejan varios criterios, desde la
prohibición de relaciones entre managers y personas a su cargo a la incompatibilidad que tienen los socios
de mantener un vínculo sentimental,
“con el objetivo de proteger la objetividad del partnership”, señalan las
fuentes consultadas.
Coral González, experta en Recursos Humanos y miembro de la
Asociación Española de Directivos,
considera que, en general, el mundo
empresarial anglosajón (donde
abundan las multinacionales de servicios profesionales) siempre ha sido
“más estricto” con la separación entre trabajo y amores, mientras que en
Europa “se ha velado más por los derechos fundamentales del trabajador; entre ellos, la intimidad”.
Fuga de talento
Nuria Chinchilla, profesora de Dirección de Personas del IESE, considera que las políticas empresariales
sobre noviazgos en la plantilla “tienen sus pros y sus contras”. Uno de
los posibles efectos negativos de imponer incompatibilidades es que, para proteger su intimidad, “algunos
empleados pueden optar por mar-
La ley no puede obligar a
un trabajador a confesar
una relación sentimental
con un compañero
La cultura anglosajona es
más estricta que la
europea en la separación
de amor y trabajo
Además del peligro del
favoritismo, los noviazgos
pueden mermar el
rendimiento laboral
charse de la empresa, con la pérdida
de talento que eso conlleva”. Por
otro lado, las relaciones entre trabajadores pueden provocar que éstos
“pierdan más el tiempo”. En este
sentido, los códigos internos de conducta sí podrían limitar o prohibir
que se mantengan actitudes cariñosas en el lugar de trabajo. En cualquier caso, Chinchilla recuerda que
el lugar de trabajo, con tantas horas y
confidencias compartidas, siempre
ha sido un entorno óptimo para que
brote algo tan humano como el
amor. Otros expertos también advierten de los efectos negativos que
tiene para el clima laboral la ruptura
o el divorcio entre dos compañeros.
González opina que “no deberían
prohibirse las relaciones sentimentales entre profesionales del mismo
rango” aunque, evidentemente,
“conforme se sube en el escalafón de
la compañía, más delicado es el tema”. A eso se añade el peligro de que
“surjan problemas de relaciones dominantes, especialmente cuando el
superior es el varón, que es lo habitual”. La experta recuerda que los
códigos de conducta existen precisamente para fomentar la transparencia interna, pero aún así “no se puede
obligar a nadie a que confiese que
tiene una relación con un colega”.
Alta Pavina
presenta el
Citius 2014
Bodegas Alta Pavina, de los
hermanos Diego y Hugo Ortega,
presenta la última añada de su
buque insignia, Citius 2014, un
monovarietal elaborado con la
mejor selección de la Pinot Noir,
una uva de origen borgoñés que
ha encontrado a orillas del Duero
el hábitat perfecto para
desplegar todo su potencial.
Enclavada en La Parrilla
(Valladolid), Alta Pavina cuenta
con uno de los mayores viñedos
de Pinot Noir en España.
Art Marbella
celebra su
cuarta edición
Por cuarto año consecutivo el
Palacio de Ferias y Congresos de
Marbella acogerá, del 20 al 25 de
julio, la feria internacional de arte
moderno y contemporáneo Art
Marbella. En esta edición,
contarán con una selección de 41
galerías y cinco proyectos
especiales. La cita coincidirá con
la exposición La Escucha de
Jaume Plensa: grabaciones y
últimas ediciones comisariada
por Chema de Francisco en el
Museo del Grabado marbellí.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión 37
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
PISTA CULINARIA
Cenas y música
en directo en verano
Efe
Marta Fernández. Madrid
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal.
Ronda final de los test
de estrés de la Fed
A LA BANCA El jueves se hará pública la segunda parte del examen.
La Reseva Federal (Fed) de Estados
Unidos hará pública esta semana la
segunda y definitiva parte de los test
de estrés a los que somete cada año,
desde 2009, a 35 grandes bancos.
La primera parte del examen mide el capital de calidad del que disponen las entidades para hacer frente a
distintos escenarios económicos adversos. El aprobado fue generalizado
a pesar de la que la Fed eligió el test
más difícil desde que empezaron a
aplicarse, contemplando un escenario hipotético en el que el nivel de paro subiría al 10% y la Bolsa se desplomaría un 65%.
Pese a que la dificultad subió de
grado, los 35 bancos lograron un capital de calidad del 7,9%, muy por
encima del 4,5% exigido, aunque por
debajo del 9,2% de 2017. En el caso
de las filiales americanas de Santander y BBVA, el resultado obtenido
fue del 15,2% y del 7,6%, respectivamente. Goldman Sachs y Morgan
Stanley pasaron por poco margen algunos los requerimientos de la Fed,
lo que ha provocado su disconformidad. “Nuestros modelos y los mode-
WEF
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Lloyd Blankfein, consejero delegado de Goldman Sachs.
los de la Reserva Federal divergen, lo
que esperamos discutir con ellos”,
dijo Goldman Sachs en un comunicado.
La segunda parte que se desvelará
el jueves tiene que ver con aspectos
cualitativos de las entidades, como
su organización interna y gobernanza. La filial de Santander pasó esta
fase por primera vez en 2017 des-
El ritmo de Wall Street
La evolución de las Bolsas ha
estado y estará marcada por la
guerra comercial abierta por el
presidente de Estados Unidos,
Donald Trump, repitiéndose el ciclo
de las últimas semanas. Cuando los
inversores mantenían la esperanza
de un avance en las negociaciones
con China, el presidente americano
volvió a sacar a relucir la amenaza
de aranceles a los automóviles
procedentes de la Unión Europea. El
Gobierno de Washington amaga
con gravar con hasta un 20% a esta
industria si la Unión Europea no
retira los aranceles a los coches
americanos. La estrategia de Trump
podría implicar una espiral sin fin de
aranceles cruzados que
desestabilizaría los mercados en un
momento clave de recuperación
económica.
pués de tres años consecutivos suspendiéndola.
La prueba final de los test de estrés
es la barrera necesaria para que los
bancos pongan en marcha sus planes de retribución al accionista en
forma de dividendo o recompra de
acciones. En 2017, las compañías solicitaron pay outs (parte del beneficio que se destina a la retribución del
accionista) de cerca del 100% de sus
ganancias previstas para el año siguiente, por encima del 65% del pasado ejercicio.
Es muy probable que los test de
estrés de 2018 sean los últimos antes
de sufrir modificaciones sustanciales. Los cambios que plantea la Reserva Federal incluyen que el examen sean analizado públicamente
para evitar la opacidad que critican
los bancos. Además, el organismo
propone que se relajen las exigencias de liquidez para las firmas que
no sean consideradas globales, entre
otras novedades.
Cenar, tomar una copa o escuchar
música en directo en un bosque de
olivos en el centro de Madrid es,
seguro, un plan poco usual, que, en
caso de presentarse, es lógico que
tenga fecha de caducidad. Ese es
justo el formato que asume El Olivar de Castillejo, que, el pasado 14
de junio, abrió para acoger un pop
up hasta el 15 de septiembre.
Esta finca de olivos centenarios,
almendros, romeros, jaras y laureles acogerá en colaboración con
Estrella Damm, un espacio con
gastronomía firmada por Grupo El
Escondite y música en directo. El
espacio pertenece a la Fundación
Olivar de Castillejo, entidad sin
ánimo de lucro centrada en actividades culturales y de protección
del medio ambiente, que fue creada por la familia Castillejo en 1985.
La finca suma varios espacios:
una zona chill out para tomar una
copa; un escenario donde se está
desarrollando un programa de
conciertos en directo; y Malquerida, restaurante gestionado por
Grupo El Escondite.
La oferta gastro despachada en
este jardín urbano en horario de
cena se basa en un listado de platos
para comer de manera casual, ligera y asequible. Así, la carta suma
desde Jamón ibérico de bellota o
Lomos de sardina ahumada con
guacamole y salmorejo a un mix de
platos internacionales como los
Tacos de cochinita pibil con guacamango, los Nachos con guacamole,
el Pan bao de rabo de toro, las Milanesitas de pollo crujientes sweet &
chili, las Gyozas al vapor con salsa
ponzu. el Poké de salmón noruego
con salsa hawaiana.
De postre, hay opciones como la
Tarta de chocolate Sacher con helado de maracuyá, la Tarta de tiramisú o los helados, como el de chocolate belga, leche merengada o
sorbete de limón siciliano.
La oferta liquida lleva el sello de
Estrella Damm, de grifo o en tercio, aparte de micheladas y otros
cócteles. En este pop up estival se
puede comer por un tícket medio
de unos 25 euros.
EL OLIVAR DE CASTILLEJO
 Dónde: Menéndez Pidal, 3B.
Madrid. Tel. 663 95 90 50.
 Fórmula: ‘Pop up’ estival en un
oasis urbano.
 Precio medio en horario de
cena: 25 euros
 Precio de entrada a conciertos:
8 euros.
 Reservas:
info@olivardecastillejo.com
 Fechas: Hasta el 15 de
septiembre.
 Horario: Conciertos, de 20:00 a
21:30; y cenas, de 21:30 a 0:00.
La oferta gastro es casual y se limita
al horario de cena.
ESPACIO DE EVENTOS
Hay un espacio más dentro de El
Olivar de Castillejo: ideado para
acoger eventos, el espacio Voll
Damm tiene capacidad para más
de 100 personas, con la opción de
que el cliente elija el cátering del
lugar o el que prefiera.
En cuanto al resto de la oferta de
El Olivar de Castillejo, será, con toda probabilidad, una buena opción
de afterwork para la clientela empresarial. Su zona chill out es un
buen lugar para tomar una copa al
atardecer o por la noche, al tiempo
que se disfruta de los conciertos de
música clásica programados para
el escenario Estrella Damm (la entrada tiene un precio de 8 euros).
El Olivar de Castillejo abrirá sólo durante el verano.
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38 Expansión Lunes 25 junio 2018
Opinión
Ahora... sin vientos de cola
Juan R.
Cuadrado-Roura
esde mediados de 2014, la
economía española ha venido registrando unas tasas de
crecimiento del PIB muy positivas.
En dicho ejercicio, la economía creció a una tasa relativamente baja
(+1,4%), aunque fue la primera con
signo positivo desde 2009. Pero, en
los tres últimos años, los porcentajes
de crecimiento de nuestra economía
han superado –como se sabe– el 3%.
Una cifra bastante superior a la media de los países de la zona euro y, sobre todo, claramente más alta que los
cuatro mayores estados de la UE
(Alemania, Francia, Italia y Reino
Unido), si bien esto no permitía afirmar –como hizo algún miembro del
anterior Gobierno– que era “la más
elevada de la UE”. Irlanda, Rumanía,
Eslovenia y Polonia, junto con otros
seis países más, crecían muy por encima de España y han venido obteniendo tasas superiores o cercanas al
5%.
En cualquier caso, es indiscutible
que la economía española ha seguido, en los tres últimos años, una trayectoria muy positiva en términos
de producción y creación de empleo.
En 2017 crecimos un 3,1% y, a pesar
de algunos factores de incertidumbre bien conocidos, las estimaciones
sobre el primer cuatrimestre del año
actual permitían predecir –como
han hecho BBVA, Funcas y otros
servicios de estudios– que el crecimiento anual de España podría muy
bien situarse entre el 2,8% y el 3% a
finales de año. El buen comportamiento de la inversión y de las exportaciones de bienes y servicios han
estado en la base de dichas previsiones, aunque el consumo muestre un
relativo estancamiento.
D
¿Es esto lo que podemos seguir
manteniendo en estos momentos?
Pienso que sí, pero… se han producido algunos cambios que quizás acaben influyendo en que a finales de
año no se alcance siquiera el 2,8 % de
crecimiento del PIB.
Los ‘vientos de cola’ han
cambiado. Al menos en parte
La recuperación de la economía española ha contado, hasta ahora, con
varios apoyos externos que han sido,
sin duda, muy importantes para alcanzar esa cota media de más del 3%
de crecimiento anual. Tres de ellos
han sido especialmente relevantes.
El primero, el bajo precio del petróleo, cuyo precio real se movió al principio alrededor de 35-40 dólares, lo
cual en un país cuya dependencia
energética es del 71% constituye un
apoyo muy sustancial. El segundo, la
fuerte inyección de dinero llevada a
cabo por el BCE (con una compra total de bonos públicos de 750.000 millones de euros en catorce meses), a
lo que se añadió el bajo tipo de interés. Y, el tercero, la cotización del euro frente al dólar, que se había situado en 1,36 durante la crisis (20082013/14) y que en 2015-16 bajó a 1,09.
Estos tres factores han cambiado
o van a hacerlo pronto. El petróleo
ha seguido la tendencia creciente
que todos conocemos y que lo ha situado ya por encima de los 75 dólares. El coste que esto supone para
España puede alcanzar, al menos, los
8.000 millones en este mismo año, y,
según algunas estimaciones, podría
afectar al PIB en 6-7 décimas. Por
otra parte, el BCE ha anunciado ya
que aplicará una política monetaria
menos expansiva, aunque lo hará de
forma gradual. Esto implica menos
liquidez y, muy posiblemente, un incremento de los tipos de interés. Por
No es un buen momento
para incrementar el gasto
público, ni para generar
un mayor endeudamiento
último, la relación euro/dólar se ha
situado en algo más de 1,15; que, si
bien tendrá un impacto limitado, sus
efectos pueden afectar a algunos
sectores, empresas y regiones.
Esta casi plena desaparición de
tres de los vientos de cola que han
favorecido la expansión de la economía española en los tres últimos
años no ha afectado a un factor que
también ha sido decisivo para la recuperación: el turismo. Este sector
ha vuelto a ser, como hemos mostrado en un reciente trabajo de investigación, un motor clave de la
economía española. En 2014, el número de turistas recibidos alcanzó
cerca de los 65 millones, cifra que ha
seguido una curva ascendente hasta
alcanzar los casi 82 millones en
2017. Todo ello con un incremento
de los ingresos medios por visitante.
Con la ventaja que suponían los
conflictos y la inseguridad en varios
países del Mediterráneo que son
competidores directos de España.
Las previsiones para el presente año
indican ya que difícilmente podrán
alcanzarse los más de 83 millones de
visitantes que se preveían precisamente porque varios de nuestros
competidores directos han mejorado su posición y, de nuevo, su capacidad de atracción. Si esto se confirma, los efectos sobre el empleo y la
balanza de pagos no serán dramáticos, pero sí reales.
La economía es ‘tozuda’
Esta idea está fuera de toda duda.
Los hechos y los cambios que registran las economías no están a merced de lo que podamos desear y, menos todavía, de lo que puedan desear
los gobiernos. Si los ‘vientos de cola’
que hemos disfrutado en estos últimos años desaparecen o amainan,
como en parte va a ocurrir, sus efectos son ‘tozudos’. Es decir, acaban
pasando por encima de los deseos y
promesas políticas, y obligan a revisar las previsiones económicas.
Los mayores costes que suponen
el precio del petróleo, la reducción
de liquidez monetaria por parte del
BCE y la evolución al alza del tipo de
interés, aunque sea modesta, junto
con unas expectativas algo menos
optimistas en el sector turismo, afectarán a la balanza de pagos, al coste
de la deuda y, si el PIB crece algo menos de lo previsto, también a la recaudación de impuestos y a otras variables, entre ellas el ritmo de creación de empleo.
No es un buen momento, pues, para incrementar el gasto público (a
menos que se compense con reducciones y recortes en algunas partidas), ni para generar deuda pública,
obligados por el déficit fiscal. Todo
ello, además, en un momento en que
el endeudamiento privado es, asimismo, muy elevado.
Catedrático Emérito de Economía
Aplicada en la UAH. Director del
Programa de Doctorado en Ciencias
Jurídicas y Económicas de la UCJC.
La mentalidad capitalista
Carlos Rodríguez
Braun
arafraseo el título de Ludwig
von Mises para subrayar que,
al revés de lo que nos cuentan, el liberalismo no sólo no venció
en el campo de los hechos, sino que
tampoco convenció en el campo de
las ideas. Las alegrías liberales asociadas con la caída del Muro de Berlín han resultado efímeras.
Sobre la base de la Encuesta Mundial de Valores, el economista e historiador argentino Carlos Newland
ha construido un Índice de la Mentalidad Pro Libre Mercado para un grupo de países, y lo ha calculado para
un periodo de más de dos décadas en
“Is Support for Capitalism Declining
P
around the World? A Free-Market
Mentality Index, 1990-2012”, The Independent Review, primavera 2018.
Se observa que, efectivamente, las
simpatías por el capitalismo crecieron en el mundo en los años ochenta
y noventa, pero perdieron fuerza a
partir del año 2000. En 2012, el último de la serie, la mentalidad capitalista era más fuerte en Taiwán, Estados Unidos, Japón, Nueva Zelanda y
Australia. No parece, por tanto, que
el capitalismo deba arraigar en una
determinada cultura, porque los
procapitalistas corresponden a una
anglo-esfera, pero también a una sino-esfera, que también incluye a la
propia China, aunque con cifras menores.
En los países excomunistas no hay
mucho aprecio por el mercado libre,
seguramente por la mala transición
que se llevó a cabo en muchos de
Los países con ideología
más procapitalista suelen
tener economías más
libres y competitivas
El descenso del apoyo
al capitalismo no puede
atribuirse a la Gran
Recesión de 2007-2009
ellos. En América Latina el aprecio
es bajo en Chile, Argentina y Uruguay, y curiosamente obtiene el mayor aprecio en Brasil: el populismo
no ha prevalecido allí en el ámbito de
los valores.
Fuerte apoyo europeo
Europa tiene los mayores registros
pro-mercado en Alemania, Suecia,
Suiza, Noruega y Finlandia. España
está a medio camino, pero estable,
sin caídas. El más bajo es Turquía.
En África secundan el mercado más
en Ruanda y Zimbabue, pero mucho menos en Sudáfrica. Los países
musulmanes son en general contrarios al capitalismo, en especial Argelia, Qatar, Libia, Irak, Egipto, Palestina y Jordania. Una excepción
procapitalista es Yemen. En Asia
están Singapur, India y Malasia en
puestos intermedios.
El apoyo al capitalismo claramente baja entre 1990 y 2012, en una tendencia “gradual y continua, con lo
que no puede ser atribuida la Gran
Recesión de 2007-2009”.
Los países con ideología más procapitalista suelen ser aquellos con
economías más libres y competitivas, y habitualmente ricos, pero no
necesariamente: Georgia y Ruanda,
por ejemplo. Hay países poco capitalistas y con poca libertad de mercado, como Argentina, y países anticapitalistas con bastante libertad económica, como Chile.
Aunque el panorama no es homogéneo, el profesor Newland observa
que “en general, una fuerte mentalidad capitalista coexiste con (y probablemente genera) un marco institucional favorable, como ilustran los
países más ricos del mundo: EEUU,
Alemania y Japón”.
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Lunes 25 junio 2018 Expansión 39
Opinión
El autor señala que el independentismo catalán
ha cambiado de táctica y que, tras la marcha de
Rajoy, apunta directamente contra la Corona.
ENSAYOS LIBERALES
Tom Burns
Marañón
a revuelta catalana es un ejemplo de libro que se añade a la literatura clásica sobre el eventual triunfo de una intrépida minoría
que va ocupando parcelas de poder.
Las estanterías están llenas de volúmenes que explican como un grupo
de personas hiper motivadas desplazan a otro que con el paso del tiempo
se ha vuelto indolente y descuidado.
El otro día en un foro en Barcelona
gente amiga y sensata que mide sus
palabras y cuyo criterio admiro me
dijeron que la Corona ha perdido Cataluña. Decir Corona, a mi entender,
es decir España.
La semana pasada se despidió con
la escenificación de agravios ante el
Rey por el presidente de la Generalitat en la inauguración de los Juegos
del Mediterráneo en Tarragona.
Quim Torra los orquestó con desplantes para la galería que rayaban el
desacato. En esta que comienza habrá más pavoneos de demencial descortesía con la entrega de los premios de la Fundación Princesa de Girona.
No hay que ser Maquiavelo o Lenin para entender la estrategia. Se
hostigará emocional y verbalmente a
Felipe VI, se le dará la espalda y se le
pitará, cada vez que aparezca en público en Cataluña. No faltarán ocasiones para mostrar una incivilidad
colectiva porque el Rey a buen seguro aprovechará cuantas ocasiones
tenga para estar presente en Cataluña. Los desplazamientos reales a tierras catalanas requerirán un amplio
dispositivo de seguridad.
Toda revuelta tiene como fin sustituir una élite en el poder por otra. En
este fin de ciclo político la suplantación ya está en marcha en Cataluña.
La sociedad catalana está incuestio-
L
nablemente fracturada y no es menos cierto que una de las dos polarizadas partes está ganando la partida
y que se vanagloria de ello. El espacio
que permite una equidistancia se
achica. A la vez, la revolución no se limita a un solo país. La onda expansiva de la revuelta catalana aumentará.
Los activistas de hoy en día, en la
edad de información instantánea y
del pensamiento pueril y desordenado, cuentan con poderosísimas armas para fabricar mitos y divulgar
mentiras. Y aprovechan la indiscutible ventaja de que en estos tiempos
relativistas a sus adversarios les da
todo bastante igual y su inclinación
es siempre apaciguar porque no
quieren líos.
En la inauguración de los juegos
en Tarragona Torra le dio al Rey un
libro de fotos que ilustraba la acción
que ejercieron la Policía Nacional y la
Guardia Civil para evitar el voto en el
referéndum ilegal del pasado uno de
octubre. Lástima que Pedro Sánchez, el presidente del Gobierno presente en el acto, no le diese al presidente de la Generalitat un libro detallando la ruptura de la Constitución y
del Estatuto de Cataluña que tuvo lugar el seis y siete del mes anterior en
el parlamento catalán. En un Estado
de derecho el Gobierno tiene el monopolio de la violencia para mantener la ley de todos.
A partir de la caída de Mariano Rajoy, el soberanismo catalán ha cambiado de táctica. Antes disparaba
contra la peana, contra el Gobierno
derechista y españolista del Partido
Popular. Ahora ha elevado el tiro y
apunta a la institución que se alza sobre el pedestal como representante
de la personalidad, diversa pero unida, de España en la historia. Lo hace
porque entra en la lógica del relato de
la monarquía parlamentaria como
sucesora del franquismo. También lo
hace porque lo puede hacer.
El contexto, gracias a la fragilidad
del poder central y a las prometidas
Efe
El desacato
de la Generalitat
El Rey, junto al presidente del Gobierno Pedro Sánchez y el presidente de la Generalitat Quim Torra el 22 de junio en Tarragona.
Cuanto más republicana
sea España, más audaz
será el soberanismo
catalán
La sociedad catalana está
fracturada y una de las
dos polarizadas partes
está ganando la partida
vueltas a la tuerca de la Memoria
Histórica, es favorable. Uno de los
varios descuidos del bipartidismo en
el reinado de don Juan Carlos fue
que dejó Cataluña en manos de un
nacionalista carismático cuya meta
constante fue “hacer patria”. Además de tolerarle, el bipartidismo buscó su apoyo para apuntalar mayorías
y pagó el peaje correspondiente para
obtenerlo. El tributo fue siempre cesiones administrativas y el hilo conductor de todas ellas fue apartar España de Cataluña.
Otro descuido, de similar enjundia, fue la apatía que mostraron los
dos “partidos dinásticos” hacia la institución que constitucionalmente
modera y arbitra el regular funcionamiento de las instituciones. Franco
fue un monárquico impreciso y am-
biguo. Decidió que España fuese un
reino y su sucesor un miembro de la
dinastía real a título de Rey pero, por
razones obvias de su propia supervivencia, no hizo nada por ensalzar la
utilidad de la Corona. La partidocracia de la monarquía parlamentaria,
que lo debía todo al Juancarlismo,
tampoco lo hizo.
Una de las lecciones del pasado es
que cuanto más republicana sea España, más audaz será el soberanismo
catalán. Una de las realidades del
presente es que el gobierno desde
hace veinte días es “accidentalmente” monárquico y que la tercera fuerza en el Congreso de los Diputados,
como neocomunista que es, no tiene
ningún aprecio por la Corona. La revuelta catalana prepara un verano
caliente.
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
DIRECTORA ANA I. PEREDA
VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI
DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo y Martí Saballs
DIRECTOR GENERAL: Nicola Speroni
DIRECTOR GENERAL DE PUBLICACIONES: Aurelio Fernández
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Redactores Jefes: Mayte A. Ayuso, Juan José Garrido, Tino Fernández, Estela S. Mazo, Javier Montalvo, Emelia Viaña,
José Orihuel (Cataluña), Roberto Casado (Londres) y Clara Ruiz de Gauna (Nueva York)
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Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
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la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”.
LAS COMPAÑÍAS DEDICADAS A LA CRÍA DE SALMÓN EN NORUEGA SE REVALORIZAN MÁS DE UN 20% EN BOLSA, GRACIAS AL INCREMENTO SOSTENIDO DEL CONSUMO
Y DE LOS PRECIOS DE ESTE PESCADO. LOS GESTORES CREEN QUE LA MAYOR DEMANDA DE PROTEÍNAS EN LOS PAÍSES EMERGENTES IMPULSARÁ A ESTAS EMPRESAS.
La jugosa inversión en salmón noruego
A. Roa. Madrid
OPCIÓN ATRACTIVA
Precio, en corona noruega.
Salmar
400
350
300
250
200
150
2 ENE 2018
21 JUN 2018
Marine Harvest
180
160
140
Bloomberg News
120
2 ENE 2018
Fuente: Bloomberg
Trabajadores de la empresa Salmar en la isla de Froya, Noruega.
La compañía de
salmón Salmar
cuadruplica el
ascenso de la Bolsa
de Oslo este año
año, aunque el sector que más
impulsa al índice es el petrolero, la otra gran industria del
país escandinavo.
Ramón Cirach, gestor de
Arquigest, que destina parte
de su cartera a varias de las
compañías dedicadas al sector, asegura que “aproximadamente el 70% del salmón
consumido en el mundo se
cría en granjas localizadas en
latitudes frías, sobre todo en
las costas de Noruega, Chile,
Canadá y Escocia”. Esto se
debe a que la cría de esta especie necesita de temperaturas
bajas, de entre 8 y 14 grados.
Además, es importante que
las corrientes no sean demasiado fuertes, porque impedirían al salmón moverse con libertad.
Más consumo
El sector del salmón es atractivo porque su consumo ha
crecido a un ritmo anual del
5,7% en la última década, al
tiempo que el precio de este
alimento también se ha incrementado. Según los datos del
gestor, el salmón fresco noruego se ha encarecido más
de un 20% desde principios
de año.
Las perspectivas de consumo de salmón en los próxi-
21 JUN 2018
mos años también se ven impulsadas, entre otros factores,
porque la demanda de proteínas está creciendo a nivel
mundial, sobre todo en países
emergentes. “A medida que
crezca la clase media en países emergentes y mayor sea
su poder adquisitivo, mayor
será la demanda de proteínas”, indica Cirach.
Desde el punto de vista de
la oferta, la inversión en el
sector del salmón también es
interesante por las barreras
de entrada del negocio. “Dado
el impacto medioambiental
de las granjas, está limitado el
número de éstas y hacen falta
licencias para explotarlas”,
señala el gestor.
Por lo general, las compañías del sector del salmón en
Expansión
La creciente
demanda del salmón
y la solidez del
sector son sus
mayores alicientes
Noruega tienen una situación
financiera sólida, con alta rentabilidad en su negocio y fuerte generación de caja. Es otro
punto fuerte del sector que
convence al mercado.
El problema es que no es
sencillo decidir cómo jugar a
esta idea de inversión, ya que
el sector está muy concentrado. Hay 150 compañías con licencia para explotar granjas
de cría de salmón en Noruega.
Las principales compañías
del sector son Marine Har-
vest, Leroy Seafood, Salmar y
Cermaq.
Riesgos
Como toda inversión bursátil,
la apuesta por el sector del salmón noruego no está exenta
de riesgos. Uno de los más importantes, por el efecto dañino que podría tener en el negocio de la compañía, son las
enfermedades que pueden
contraer los salmones, “a través de parásitos que pondrían
en riesgo su desarrollo, como
ha sido el caso de la plaga que
ha asolado las piscifactorías
chilenas”. Por esta razón, los
gestores recomiendan diversificar en la medida de lo posible por compañías y por zonas geográficas para evitar
sustos.
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El salmón es casi un símbolo
nacional en Dinamarca, además del color con el que se
identifica la prensa económica desde que el diario Financial Times lo adoptó a finales
del siglo XIX para diferenciarse de su competencia.
Ambos conceptos, el del pez
más reconocido de Dinamarca y el mundo de las finanzas,
tienen más relación de la que
parece a simple vista, no sólo
porque la cría de salmón sea
una de las principales actividades económicas del país escandinavo, sino porque varias
de las empresas dedicadas a
este sector ofrecen jugosas
oportunidades en Bolsa.
Aunque la valoración de estas compañías no es tan atractiva como a principios de año,
el mercado cree que todavía
ofrecen oportunidades.
Marine Harvest se revaloriza un 18% desde que empezó el año. Según el consenso
de analistas de Bloomberg, un
20% de los expertos que sigue
al valor recomienda comprar,
y un 53% mantener en cartera
las acciones de la compañía.
Leroy Seafood avanza un
23,4% en Bolsa este año y Salmar, un 40%.
Los ascensos de las compañías del sector del salmón
contrastan con los números
rojos de la mayoría de los índices bursátiles europeos en lo
que va de año. El EuroStoxx
50, por ejemplo, desciende un
1,7% desde que empezó el
ejercicio. Sin embargo, el impulso de las compañías del
sector del salmón también
contribuye a que el OBX, el
selectivo de la Bolsa de Oslo,
avance más de un 9% este
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SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 190 | Lunes 25 JUNIO/2018
HISTORIAS DE ÉXITO
La pyme fundada por
Jaime I el Conquistador
Casa de Ganaderos nació en 1218. Hoy es una cooperativa
enfocada en la comercialización de carne de cordero aragonés.
TENDENCIAS
Las grandes empresas
impulsan
su pyme
La innovación nace en las ‘start up’.
Conscientes de ello, las
multinacionales les ofrecen
programas de aceleración y fondos
de capital riesgo corporativos.
TECNOLOGÍA
PAÍSES
EMPRENDEDORES
Pistas para
potenciar las
ventas a través
del teléfono móvil
Oportunidades
para sacar jugo al
crecimiento de la
economía polaca
Europa quiere
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los refugiados
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para las Pymes
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Lunes 25/6/18
EMPRENDEDORES i NEGOCIO
Impulse su ‘start up’ de la
mano de una gran empresa
Los programas de aceleración, desafíos empresariales y fondos de capital riesgo corporativos generan ecosistemas
en los que los emprendedores pueden validar sus proyectos comerciales y acceder a los activos de las multinacionales.
Alejandro Galisteo. Madrid
Cuando nadie hablaba de economía
circular, Alejandro Costa ya se dedicaba a comprar grandes volúmenes
de tecnología desfasada para darle
una nueva vida. Su compañía, C&G,
lleva desde 2004 recogiendo los dispositivos que las grandes empresas
ofrecen a sus trabajadores, como
móviles o tabletas, para desmontarlos y reparar otros equipos con las
piezas usadas. En 2014, lo que iba a
ser un simple cambio de emplazamiento supuso el despegue definitivo de la compañía.
“Conseguimos entrar en un espacio de coworking de Open Future,
una red de lugares de trabajo que Telefónica pone a disposición de algunos emprendedores en distintas ciudades. Tras unos meses trabajando
allí, nos ofrecieron pasar por Wayra,
su programa de aceleración de start
up en Madrid. En 2016, la compañía
tecnológica entró en nuestro capital”,
explica Costa sobre un recorrido de
apenas dos años en los que la start up
sevillana ha conseguido doblar sus cifras de negocio. Además, su relación
con la multinacional española ocupa
el 23% de las operaciones de C&G.
A lo largo de este periodo, el equipo de Alejandro Costa ha echado
mano de los mentores que Telefónica ha puesto a su disposición para
profesionalizar su trabajo y conseguir un modelo de negocio que el
año pasado llevó a la pyme a facturar
cerca de 20 millones de euros. Por su
parte, la compañía tecnológica ha
moldeado un socio a su medida, lo
que difícilmente habría encontrado
saliendo al mercado.
Salvo excepciones, el interés de las
grandes corporaciones españolas por
las start up se despertó con mucho retraso respecto al entorno europeo.
“Es una tendencia que comenzó hace
un par de años. Aún queda mucho para acercarnos a los niveles de colaboración de nuestros vecinos comunitarios. Por ejemplo, en Alemania existen al menos 30 fondos corporativos,
cuando en nuestro país se cuentan
con los dedos de una mano”, afirma
Carlos Blanco, fundador de Conector
Startup Accelerator.
Nuevos entornos
Sin embargo, estas formas de colaboración se han vuelto una necesidad,
tanto para el entorno emprendedor
como para los profesionales de las
multinacionales. “Con el rapidísimo
ritmo de cambio tecnológico las
grandes corporaciones necesitan incorporar productos o servicios innovadores para dar mejor servicio a sus
clientes y ser eficientes en sus costes”, explica Miguel Arias, responsable global de Telefónica Open Innovation, que señala a las start up como
las mejores aliadas para esto.
Y es que, por su agilidad y capacidad de probar nuevas ideas, las compañías de reciente creación son una
cantera increíble para que las multinacionales encuentren socios comerciales y tecnológicos.
“Las start up suelen buscar soluciones disruptivas para llegar al consumidor y no disponen de muchos
recursos, por lo que su aproximación siempre es arriesgada y distinta
a lo habitual”, señala Arias. Por eso,
lo que más atrae a las grandes em-
PROYECTO RESPALDADO
Las ‘start up’ deben ser
conscientes de que su
innovación no es gratuita.
Así, sea cual sea el programa
en el que participen, deben
sentir que su proyecto es
respaldado por la gran
empresa. No se trata sólo
de recibir apoyo financiero.
La gran propuesta de valor
en estas colaboraciones
es el acceso a un ecosistema
que incluye nuevos clientes,
activos tecnológicos y
validación de proyectos. “Se
trata de ayudar a empresas
a desarrollar ideas, ofrecerles
infraestructura empresarial
y buscar financiación.
Si el programa evoluciona
lo suficiente, se realizan
negocios conjuntos”, explica
Benjamin Bartsch, de
Porsche Accelerator.
presas de estos negocios es su proactividad, flexibilidad y adaptación al
cambio, además de su tecnología.
En este sentido, existen diferentes
opciones para que las start up impulsen sus negocios de la mano de las
grandes compañías:
L Retos y concursos. Se trata de
programas que suelen durar menos
de un año, en los que las start up seleccionadas ayudan a los responsa-
Préstamos para los que tienen menos recursos
Óscar Robles,
fundador y
consejero
delegado de
ePesos.
Los gastos inesperados suponen un auténtico quebradero
de cabeza para las personas o las empresas que no disponen de muchos recursos. “Estas situaciones son difíciles
de predecir y los afectados no pueden perder tiempo en
pedir préstamos bancarios, por lo que recurren a otros
vehículos que les cobran altos intereses”, señala Óscar Robles sobre las razones que lo llevaron a crear ePesos. Esta
‘start up’ nació en 2014, un negocio totalmente digital que
ofrece líneas de crédito a bajo coste a empresas en México
sin necesidad de tener una cuenta bancaria. Los clientes
reciben y reembolsan los fondos a través de un monedero
electrónico. Dos años después del nacimiento de la ‘start
up’, Banco Santander, en su apuesta por la innovación del
sector financiero, decidió invertir 6 millones de dólares en
ePesos a través de su propio fondo de capital, InnoVentures. “Trabajar con Santander ha sido muy importante para
tener un diálogo relevante con los reguladores, a quienes
esta gran corporación les aporta mucha confianza”, explica Robles. Un acuerdo que, además, cuenta con un proyecto de inclusión financiera de fondo. “En la región, las
pymes mueven más del 50% de la economía. Podemos lograr mejoras sociales importantes”.
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Alejandro
Valero, fundador de
BuscoExtra,
con el cheque que lo
acredita
como ganador de Red
Innprende,
de
Heineken.
Horas de calidad para la hostelería
Hasta 2016, Alejandro Valero diseñaba los
carteles con los que los bares y restaurantes atraían a los clientes. Sin embargo, el
andaluz se fijó en algo más que la fachada.
“Me di cuenta de las dificultades que tenían los hosteleros para contratar a profesionales de forma puntual. El 80 por ciento se hacía con pagos en B”, señala el fundador de BuscoExtra, la ‘app’ de empleo
para trabajar horas extras en hostelería de
Lo que más atrae
a las grandes empresas
de la ‘start up’ es su
adaptación al cambio
bles de la gran compañía a solucionar un desafío vinculado al core de su
negocio en unas cinco o seis reuniones. Es el caso, por ejemplo, de Retos
Heineken, donde la compañía cervecera busca socios “para digitalizar un
sector tan diverso como es la hostelería”, afirma Carmen Ponce, directora de inteligencia competitiva de
Heineken España.
“Hay que unir dos mundos muy
distintos pero que se necesitan”, explica Xavier Verdaguer, consejero
delegado de Imagine, una empresa
que organiza viajes en los que los
emprendedores conviven con responsables de multinacionales.
camarero, cocinero o repartidor. “Presenté mi idea a los ‘Retos Heineken’, donde
conocí otros emprendedores que desarrollaban ‘apps’. Hoy son mis socios, los
que se encargan de toda la parte tecnológica”, afirma Valero de una plataforma que
se encarga de todo el papeleo relacionado
con la contratación en este sector. Después de un año, BuscoExtra acumula más
de 2.400 horas de trabajo gestionadas.
L Aceleradoras corporativas. “Un
buen programa de aceleración corporativo debe durar entre cuatro y
seis meses, contar con un equipo de
mentores formado por especialistas
en emprendimiento junto a responsables de la organización y disponer
de un espacio físico en el que los emprendedores puedan desarrollar su
trabajo”, comenta Blanco. Además,
deben concluir con un demo day, en
el que las start up –tradicionalmente
en fase semilla– muestren sus proyectos a posibles inversores.
L Fondos corporativos. Las grandes compañías pueden optar por generar sus propias divisiones de capital riesgo e invertir en negocios que
ya estén generando ingresos.
Aunque el corporate entre en el
accionariado de la start up, el acuerdo nunca debe incluir derechos de
exclusividad en la prestación de servicios ni opciones de compra en el
contrato.
Interacso nació en 2009, cuando la digitalización de las empresas daba sus primeros pasos. “En ese momento ayudábamos a definir la estrategia de pymes que
querían dar el paso a mediana o gran empresa”, señala Óscar del Río, fundador de
un negocio que hace frente a problemas
analógicos con soluciones digitales. “Hasta nosotros llegan grandes compañías y
nos cuentan alguna de sus dificultades.
Exploramos junto a ellos la tecnología que
está disponible en el mercado y que les
ayudaría solventarlo. Si lo creen conveniente les ayudamos a implantarla”, comenta Del Río. Su relación con las multinacionales comenzó en 2011, con un viaje
a Sillicon Valley. “Del entorno emprendedor de San Francisco aprendimos a encarar los problemas como si fueran un reto”,
explica Del Río, que, desde ese momento,
se ha montado en trenes que van de Barcelona a París junto a directivos de grandes empresas. Unos viajes en los que te-
Parte del equipo fundador de Interacso trabajando
en un desafío con una gran empresa.
nían que hacer frente a un desafío en un
tiempo limitado. “Colaboramos en los retos de BMW o con la agencia de publicidad
McCan, de donde han salido grandes
ideas para sus empresas”, concluye.
El robot de los coches de lujo
Macco Robotics nació en 2013 para desarrollar do ha sido muy positivo”, explica Martín, de una inisoluciones de robótica industrial, “pero nos dimos ciativa con la que han cambiado muchas de las forcuenta de que el futuro pasaba por la robótica so- mas con las que operaba su empresa. “Antes trabacial”, comenta Victor Martín, el consejero delega- jábamos por intuición. Pero los mentores nos han
do de una compañía que presentó su nuevo enfo- enseñado que hay que desarrollar productos penque en Fitur, con una camarera robótica. Sin em- sando en el mercado desde el minuto uno”, comenbargo, Porsche, la firma de coches de alta gama ta el fundador de Macco Robotics, que en principio,
que celebra su 70 cumpleaños, se cruzó en su tra- cuando acabe el programa, seguirá colaborando
yectoria. “Nos incon la firma autovitaron a particimovilística. “La
par en el prograidea es llevar la
ma ‘Porsche Acexcelencia a los
celerator’”, afirma
concesionarios.
Martín, que iniQue nuestros roció el programa
bots enseñen tode aceleración
das las prestaciocon pies de plomo.
nes de los coches
“Habíamos tenido
a los clientes para
una experiencia
que se decidan
muy negativa con
por la mejor opuna aceleradora
ción o la que más
de este tipo, pero
les convenga”, exen este caso, toplica.
Víctor Martín presentando Macco Robotics en las instalaciones de Porsche.
El Uber de los
envíos grandes
Yaiza Canosa, fundadora de GOI.
A grandes problemas, soluciones digitales
Cuando Yaiza Canosa se fue de su Galicia
natal se dio cuenta de lo complicado que
era que le enviaran paquetes grandes
hasta su nueva casa. Por eso creó GOI, la
primera plataforma online que permite el
envío de objetos voluminosos. “Nuestra
aplicación, desarrollada tanto para web
como para móvil, permite hacer una asignación instantánea del transportista que
recogerá tu envío”, afirma la emprendedora, que en 2016 pasó por ‘Seat Accelerator’. “Estuvimos durante cuatro meses trabajando con los mentores de Seat. Aprendimos a entender las formas en las que
opera una gran empresa. Hoy, muchas de
ellas, utilizan nuestra plataforma y hacen
envíos con nuestra ‘app’”, explica Canosa.
Con su ‘start up’, bautizada como el ‘Uber
de los envíos grandes’, ha conseguido una
red de 300 transportistas.
Escalando por la red de Telefónica
Alejandro Costa ha subido por todos los
peldaños de la infraestructura de emprendimiento que ha desarrollado Telefónica. En 2014, diez años después de fundar C&G, se mudaron al espacio de
‘coworking’ de Open Future, en Sevilla.
Alejandro Costa, fundador de C&G.
Cinco meses más tarde volvieron a hacer
las maletas, esta vez en dirección a Madrid, para instalarse en la Gran Vía con
Wayra, donde estuvieron nueve meses. Y
en 2016 Telefónica entró en el capital de
su empresa. “En este periodo hemos doblado facturación”, señala Costa,
que con C&G se ha convertido en
uno de los grandes proveedores de
la compañía telefónica. “Por mucho
que sus clientes tengan buena conexión, si se estropean los dispositivos
con los que ven la tele o hablan por
teléfono, necesitan repararlos y nosotros trabajamos con grandes proveedores de piezas para que los técnicos puedan solucionar sus problemas lo más rápido posible”, comenta
Costa sobre la línea de negocio sobre la que han estado trabajando en
los casi cinco años que llevan colaborando con Telefónica.
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TECNOLOGÍA i INNOVACIÓN
Pistas para triunfar
con el comercio móvil
El ‘smartphone’ gana protagonismo en el comercio online, pero el 70% de las pymes reconoce
que necesita ayuda para desarrollar este canal. La usabilidad y la velocidad de carga son clave.
NAVEGACIÓN FÁCIL
El ‘m-commerce’ tiene una
desventaja, y es el pequeño
tamaño de la pantalla. Para
compensarlo, la empresa
debe facilitar la navegación
y la experiencia de compra:
Z Simplicidad. El diseño de
la web (o la ‘app’) debe ser
claro y sencillo, y centrarse
en lo esencial para que
el usuario pueda navegar
de forma intuitiva.
C. Sekulits. Madrid
Z Pantalla táctil. El usuario
no dispone de ratón con
el que clicar, por lo que
los botones y demás
elementos de navegación
deben contar con el
tamaño suficiente y ser
perfectamente visibles.
Los teléfonos móviles son omnipresentes en nuestros días y para muchos suponen casi una extensión de
su propio cuerpo. Desde esa perspectiva, no es de extrañar que la mayoría de los usuarios recurran principalmente al móvil para acceder a
los comercios online, por delante del
ordenador y otros dispositivos, como la tablet. Una circunstancia de la
que las pymes son cada vez más
conscientes. Así, el 44% de las pequeñas y medianas empresas afirma
que contar con aplicaciones móviles
o webs optimizadas es vital para el
crecimiento de su negocio, según el
estudio Las pymes españolas en el
ámbito online. Sin embargo, el 71%
reconoce que necesitaba apoyo externo para poder integrar el canal
móvil en su negocio.
L Sectores. El m-commerce resulta
ventajoso para casi cualquier pyme
que tenga una estrategia de ventas
online, ya que la tendencia apunta
cada día más a la omnicanalidad. Pero por el momento, algunos sectores
le están sacando más jugo que otros.
Así, las compañías de salud y belleza
registran de media una tasa de conversión del 80%. Se entiende por tasa de conversión el porcentaje de visitas que cumple con los objetivos
que persigue la empresa, habitualmente, la compra del producto. Le
siguen el sector de mascotas (59%) y
el de moda (42%). “Una manera de
aprovechar el movimiento que ofrece el dispositivo móvil es realizar acciones de geoposicionamiento o bien
analizar e identificar los micro-momentos de Google”, explica Beatriz
Fernández, experta en negocio digi-
Z Campos de búsqueda.
También es clave facilitar
las búsquedas con
opciones como
‘autocompletar’, la
corrección automática
y los filtros inteligentes.
Z Fortalezas. Los móviles
cuentan con sus propias
ventajas frente al
ordenador que se deben
aprovechar. Por ejemplo, la
posibilidad de geolocalizar
al cliente o la facilidad para
la navegación en vertical.
tal de Digital Boost. Conocer dónde,
cómo y cuándo busca una marca el
usuario es esencial para aprovechar
cada impulso o necesidad de compra.
L Cuándo lanzarse. El comercio a
través del móvil es una tendencia imparable. El porcentaje de españoles
que recurrirá al smartphone para sus
pagos en el día a día podría superar el
20% en 2020, según un estudio de
Visa. Aun así, cada negocio tiene su
ritmo y conviene evaluar si ha llegado el momento de dar el salto. En este sentido, Alex Herrero, UX Desig-
ner de Digital Boost recomienda utilizar herramientas como Google
Analytics para determinar la participación de los dispositivos móviles en
su web. “Si está por encima del 30%
o 40% entonces debe optar por saltar
al m-commerce”, afirma.
L Elegir una vía. Hoy por hoy, la
mayoría de las pymes todavía no se
ha adaptado a este canal. Sólo el 28%
ha apostado por una de las dos vías
disponibles: crear una app específica
o desarrollar una PWA (Progressive
Web App), es decir, una web todoterreno que esté adaptada para la na-
vegación desde cualquier gadget disponible. “Actualmente, la tendencia
avanza hacia el uso de PWA en detrimento de las app nativas”, dice Herrero.
gestionar los resultados cuando las
pantallas son muy pequeñas.
Otro factor clave es el tiempo de
descarga de la web, que no debería
superar los tres segundos.
L Usabilidad. Una de las claves para
incrementar la fidelización y lograr
la mayor tasa de conversión posible
es cuidar la usabilidad de la herramienta. Por ejemplo, es recomendable que los modelos de pago estén en
una sola página, que el buscador sea
fiable, la posibilidad de autocompletar campos y que se incorporen opciones de filtrado, ya que facilitan
L Seguridad. Los métodos de pago
han de ser completamente seguros e
incorporar sistemas cifrados y las
máximas garantías. Usando el protocolo HTTPS, que ya incorporan muchos terminales móviles, se puede
bloquear el acceso no autorizado a
datos sensibles. Otra manera de fomentar la confianza en los clientes es
incluir certificados y sellos de calidad online.
Bañadores y redes sociales
Guilherme Vilela, fundador de Pli Plat.
Guilherme y Bárbara Vilela son dos hermanos brasileños que quieren revolucionar la
venta de bikinis y bañadores en España. Hace dos años crearon Pli Plat, una marca nativa digital, lo que quiere decir que ellos mismos se encargan del diseño, la fabricación y
la venta del producto, que se realiza exclusivamente por vía online. Para las empresas de
estas características el contacto con el cliente a través de las redes sociales es esencial,
ya que carecen del escaparate de una tienda
física o del tirón comercial de una cadena de
distribución. Dentro de su estrategia en re-
des, el papel del móvil es esencial. “El 70% de
las visitas que recibimos en la web proceden
de ‘smartphones’”, señala Guilherme Vilela.
En consecuencia, han diseñado una página
web completamente ‘responsive’, esto es,
adaptada a todo tipo de dispositivos.
La estrategia de ‘m-commerce’ se extiende
también a los contenidos que generan. “Muchos potenciales clientes acceden a las redes en sus ratos muertos, así que colgamos
‘post’, fotos y vídeos con una extensión breve,
pero que al mismo tiempo llamen la atención
del usuario y generen ‘engagement’”, explica.
L Lograr la compra. Los usuarios
recurren cada vez más al smartphone para buscar y comparar productos en Internet. Pero la tasa de conversión en estos dispositivos no está
aumentando al mismo ritmo que el
número de visitas. Una de las recomendaciones de los expertos para
potenciar las ventas es generar una
relación de confianza. “Hay que
crear una base de datos de direcciones mail y teléfonos, y comenzar una
comunicación continua con los
usuarios que genere confianza y cercanía, utilizando una herramienta de
envíos adecuada para ello”, aconseja
Jesús Mera, director general de Estrategia Global de Antevenio.
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HISTORIAS DE ÉXITO i
GESTIÓN
CASA DE GANADEROS
Una pyme fundada en el siglo XIII
Casa de Ganaderos cumple 800 años. En 1218, Jaime I el Conquistador creó una institución
en Zaragoza que con el paso del tiempo ha sabido transformarse en una cooperativa ovina.
Así es la
oficina que
mejora la
productividad
Expansión. Madrid
A. Galisteo. Madrid
Una cosa es conquistar una ciudad y
otra muy distinta es poder gobernarla. Eso fue lo que debió de pensar de
Zaragoza Jaime I cuando, en 1213,
ascendió al trono de la Corona de
Aragón. El rey maño, apodado el
Conquistador, se encontró una ciudad vacía y deprimida un siglo después de que el ejército de Alfonso I el
Batallador se la hubiera arrebatado a
los almorávides. “El monarca tenía
que crear un ambiente de prosperidad que invitara a los ganaderos a
dejar el campo e irse a la ciudad. Así,
además, conseguiría contrarrestar el
poder urbano que tenían los nobles
en la capital del reino”, señala sobre
el origen de Casa de Ganaderos Armando Serrano, director de la fundación de una institución que consiguió reunir a la mayor parte de este
gremio en Zaragoza.
La ganadería ovina generaba la
mitad de la riqueza de la ciudad gracias a su industria, como el mercado
de lana o el de pergaminos. Por eso,
en 1218, Jaime I firmó un privilegio
nombrando a Domingo de Montealtet como Justicia de los Ganaderos
de Zaragoza –cabeza de la organización– y otorgándole la jurisdicción
civil y criminal en todos los asuntos
relacionados con la ganadería. Esto
implicaba que los ganaderos de Zaragoza sólo daban cuenta de sus problemas ante este tribunal, a cuyo máximo representante lo elegían ellos
mismos cada cuatro años. “Tenía su
propia horca y sus decisiones no
eran recusables por el Justicia de
Aragón”, explica Carmelo Heras,
actual gerente de la cooperativa.
Además, los rebaños de los cerca
de cien cofrades que formaban parte
de esta institución podían pastar en
todos los terrenos de Aragón. Esta
política generó tal crecimiento en este sector que en el año 1460, en Zaragoza convivían 20.000 habitantes
con más de 400.000 ovejas.
Tribunal del Justicia de Casa de Ganaderos.
Libro de
marcas
de la institución,
que definía las
distintas
razas de
oveja.
A lo largo de la historia, Casa de
Ganaderos se convirtió en un instrumento de poder del reino. Así lo atestiguan Jaime I, Juan I, Jaime II, la
Reina Doña María (esposa de Alfonso V) o Fernando el Católico, monarcas aragoneses que intervienen, con-
Retrato de Jaime I el Conquistador (y emprendedor).
Una elección democrática
Desde que nació Casa de Ganaderos en 1218,
la elección del Justicia, la cabeza de la
organización, se hizo a través de un proceso
muy poco visto en la época. Los cofrades
votaban a mano alzada cada cuatro años por
un candidato, que eran tres compañeros de la
cofradía que habían sido elegidos por azar. “A
cada uno se le asignaba un número. Después
sacaban tres bolas de una bolsa, que incluía
todas las cifras”, comentan desde la
institución. Pasados cuatro años, ningún
Justicia podía repetir en el cargo.
L Color. Si bien las personas
pueden tener ciertas preferencias por un color, los efectos de
algunos de ellos influyen universalmente en los individuos. Por
ejemplo, el azul estimula la mente, el amarillo inspira la creatividad, el rojo afecta el cuerpo y el
verde crea un equilibrio calmante. No obstante, elegir un color no
es suficiente, sino que es aún más
importante atender a conceptos
como la saturación y la intensidad en la elección del color.
ros, al igual que todo el Reino de Aragón, apoyaron al Archiduque Carlos
de Austria. “Cuando en 1714 Felipe V
gana la guerra y los Borbones ocupan la Corona de España, los cofrades de la institución protegen su archivo, escondiéndolo en la Universidad de Zaragoza”, comenta Serrano
sobre el acontecimiento histórico
que acabó con la jurisdicción criminal de la institución.
Pero el peor momento para esta
institución llegó en 1808, con el Sitio
de Zaragoza durante la Guerra de
Independencia. “De las 120.000 cabezas de ganado que había en la ciudad se pasó a 12.000. Los cofrades se
enfrentaron junto a los ciudadanos
aragoneses a las tropas francesas”,
explica Heras.
Pese a que con Fernando VII, Casa de Ganaderos perdió la mayor
parte de sus privilegios, esta institución ha llegado hasta la actualidad
convertida en una cooperativa que
factura unos diez millones de euros.
L Iluminación natural. Dejar
entrar la luz del sol aumenta la
productividad, la energía y la
creatividad. Así, hay que asegurarse de que los escritorios y mesas estén lo más cerca posible de
las ventanas.
ceden o ratifican privilegios a la institución. Y desde su creación, todos
esos acontecimientos quedaron registrados en su archivo, que estuvo a
punto de ser destruido nada más
acabar la Guerra de Sucesión.
En la contienda, Casa de Ganade-
UN NEGOCIO RENOVADO
Z ¿Cómo se ha transformado
la institución?
Desde que a principios de siglo XX
Casa de Ganaderos perdiera la
mayor parte de sus privilegios, la
institución comenzó a gestionar
todos los mataderos municipales
de la ciudad, lo que se convirtió
en su principal sustento
económico. Además, sus
responsables fueron pioneros en
la venta y distribución de leche
pasteurizada en España.
Z ¿Cuándo se constituyeron
como cooperativa?
En 1945 Casa de Ganaderos
se convirtió en la primera
cooperativa del país. Además,
en los últimos años ha ido
consiguiendo otros hitos al lograr
que la carne de cordero de
Zaragoza, la más vendida en
España, fuera reconocida con
una Indicación Geográfica,
e inauguraron un parque
fotovoltáico en 2008.
Trabajar en una oficina puede
resultar una práctica monótona
para la plantilla. Día tras día, los
trabajadores ven el mismo escritorio, la misma pantalla de ordenador y los mismos útiles de papelería. Es posible que la última
novedad que se haya incluido en
su espacio sea una grapadora. Algo que mina la productividad de
todo empleado y que no se puede
permitir el 72% de los directivos
que tiene entre sus objetivos mejorarla, según cifras de la consultora inmobiliaria Jones Lang LaSalle.
“Un espacio de trabajo correcto puede aumentar en gran medida la tranquilidad y la productividad de cualquier empleado.
Unas simples soluciones de diseño pueden hacer que sus empleados estén más contentos, estén más saludables y mucho más
productivos”, explican los expertos de Brico Privé, el grupo de
ventas privadas dedicadas al bricolaje, la jardinería y el hogar.
Escudo de la Casa de Ganaderos.
L Naturaleza. Agregar plantas a
modo de decoración en las diferentes salas o escritorios es una
de las maneras más rápidas y fáciles de maximizar la productividad en el trabajo. Además, filtran
el aire para eliminar moho y bacterias, manteniendo a los trabajadores saludables.
L Ojo con el concepto abierto.
Un estudio de la Universidad de
Sidney apunta que los trabajadores agrupados en un espacio
abierto a menudo están menos
satisfechos con su entorno de
trabajo, aludiendo a la falta de
privacidad.
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Lunes 25/6/18
INTERNACIONALIZACIÓN i POLONIA
GESTIÓN
Cómo sacar partido al
tirón de la economía polaca
‘Market finder’,
una nueva arma
para la pyme
exportadora
Expansión. Madrid
La nueva ‘Constitución de los Negocios’ facilita la actividad de las pymes comunitarias y su
relación con la Administración. Infraestructuras y medio ambiente generan oportunidades.
C. Sekulits. Madrid
Polonia puede presumir de ser el
único país europeo que logró esquivar la recesión en la última crisis financiera. Y la economía polaca sigue
en racha. Fue la más dinámica de la
Unión Europea en 2017 (el PIB aumentó un 4,6%) y las perspectivas
apuntan a que seguirá creciendo a
buen ritmo, impulsada por los Fondos Europeos.
Las empresas españolas que quieran sacar partido del tirón de la economía polaca lo tienen ahora más fácil que nunca. El pasado 30 de abril
entró en vigor la Constitución para
los Negocios, un paquete de cinco
medidas que busca facilitar la actividad empresarial. Una de las nuevas
leyes contempla que las empresas
comunitarias puedan desarrollar su
actividad económica en Polonia en
las mismas condiciones que los empresarios locales. Para ello pueden
elegir la forma jurídica que deseen,
crear una sucursal u oficina de representación, o bien entrar en el capital de cualquier compañía polaca.
Oportunidades en licitaciones
El nuevo marco normativo también
mejora la relación con la Administración, lo que abre un mundo de posibilidades en el ámbito de las licitaciones públicas. En este sentido, una
de las áreas más atractivas es la de infraestructuras. El nuevo ‘Marco Financiero Plurianual 2014-2020’ destinará más de 20.000 millones a esta
partida, lo que beneficiará, entre
otros sectores, a las compañías de
servicios de ingeniería y construcción, así como al sector energético.
También hay grandes oportunidades en el sector medioambiental,
Población: 37,9 mill/ hab
PIB: 465.605 millones €
PIB p. cápita: 12.100 €
Crecimiento PIB: 4,6%
Tasa de desempleo: 3,8%
Z Sectores de oportunidad: Infraestructuras, medio ambiente,
energía, material de defensa, TIC,
industria y servicios.
Z Polonia ocupa el puesto número 27 en el ránking ‘Doing Business’ de facilidad para hacer negocios.
Z Las exportaciones de España
a Polonia ascendieron a los 5.466
millones de euros en 2017, un
13,6% más que un año antes. El
saldo comercial es positivo.
Z La moneda es el zloty polaco.
L Selección de mercados.
Cuando la empresa incorpore su
sitio web en la herramienta Market Finder, le sugerirá los mejores
mercados de exportación para su
producto o servicio, además del
número de búsquedas mensuales de Google para su tipo de producto y el PIB de los mercados
potenciales. Asimismo, Market
Finder analiza el uso de Internet
por parte de los consumidores,
los datos demográficos y la renta
disponible de los países.
Vista aérea del Palacio de la Cultura y la Ciencia y los rascacielos de la zona de negocios en Varsovia (Polonia).
especialmente en la gestión de residuos sólidos urbanos, las tecnologías
de reciclaje y la gestión de aguas.
Un sector al alza es el de las tecnologías de la información (TIC). Las
exportaciones de Polonia en este
segmento crecen a ritmos del 30%
anual y el país se está especializando
en electrónica de consumo, producción de software, juegos electrónicos
y soluciones móviles.
El sector industrial sigue siendo
esencial en la economía polaca, con
las consiguientes oportunidades para las empresas españolas de bienes
de equipo.
Alimentación infantil,
un mercado con potencial
Césarine Pompéani, responsable
de Exportación de Smileat.
Z Los gobiernos de EEUU y España cuentan con un convenio para
evitar la doble imposición.
Gracias al comercio electrónico a
escala mundial, las pymes tienen
ahora más oportunidades que
nunca. En 2018, el número de exportadores ha aumentado en casi
un 10% con respecto a 2017 pero
todavía hay muchas empresas
que no saben cómo empezar a
exportar. Para ayudarles en esta
tarea, Google ha lanzado Market
Finder. Esta herramienta, desarrollada en colaboración con el
ICEX, tiene como objetivo ayudar a las pymes en su estrategia
de marketing internacional, así
como a identificar nuevos clientes e incrementar sus ventas por
exportaciones a través de Internet. ¿Cómo funciona?
Para Smileat Polonia suponía
una opción muy atractiva como
destino de exportación. “La demanda de productos ecológicos
crece a ritmos del 20% y los polacos son muy conscientes de la
necesidad de una alimentación
sana”, explica Césarine Pompéani, responsable de Exportación
de la empresa de comida ecológica para bebés. “El reto estaba en
convencerles para que prueben
nuestro producto español, y es
nuestra calidad lo que provoca niveles de fidelidad elevados”, explica. Para la experta, la adaptación a nivel de ‘packaging’ es otro
reto, no sólo en el idioma sino por
la exigencia del etiquetado. Además, recomienda apoyar al distribuidor con presupuestos dedicados a promociones y publicidad.
Por otro lado, el país supone un
excelente destino para los bienes de
consumo. Cuenta con 38 millones de
habitantes con un nivel de vida en
aumento y predilección por la cultura occidental. Además, la ubicación
geográfica es óptima. “Tiene 250 millones de potenciales consumidores
en un área de 1.000 kilómetros cuadrados. Es una plataforma idónea
para la exportación hacia Alemania,
Rusia, Países Bálticos, Comunidad
de Estados Independientes y Escandinavia”, señala Fernando Borrachero, secretario General de la Cámara de Comercio Hispano-Polaca.
Para conquistar este mercado es
imprescindible ser paciente. “Necesitan sentirse cómodos con sus socios comerciales, una tranquilidad
que se gana después de varias reuniones cara a cara”, dice Borrachero.
También valoran la puntualidad y la
jerarquía y son muy estrictos con el
cumplimiento de los contratos.
Próxima semana:
Washington (EEUU)
L Prepare su empresa. Google
Market Finder facilita diversas
guías y consejos que le ayudan a
adaptar sus operaciones a las características de los mercados internacionales. La herramienta
proporciona información sobre
las barreras de entrada a las que
se enfrentan las pymes a la hora
de exportar (adaptación a lo local, pagos internacionales, logística y atención al cliente). Los recursos logísticos indican las normas que el mercado elegido tiene
establecidas para el suministro y
el transporte internacional, así
como las guías sobre métodos de
pagos internacionales. También
exploran el comportamiento del
usuario local e identifica las diferentes opciones de pago disponibles a escala mundial destacando
las mejores para cada mercado.
L Estrategia frente al consumidor. La herramienta proporciona recursos de formación sobre marketing digital para que
los usuarios que busquen su empresa puedan encontrarla, enseñándole, por ejemplo, a crear
campañas de AdWords efectivas
y dirigidas a su mercado elegido,
con el apoyo de estudios de casos
de éxito, guías y vídeos.
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Lunes 25/6/18
GESTIÓN i TENDENCIAS
AGENDA SEMANAL
Refugiados: fuente de
talento emprendedor
La ONU y la UE impulsan programas para que los refugiados lancen
su negocio. Una iniciativa a la que se están sumando las empresas.
Andy Bounds. Financial Times
Aportación a la sociedad
Si las autoridades fueran capaces de
hacer uso del talento de los inmigrantes, podrían aportar grandes beneficios a la sociedad. Algunos de los
negocios más grandes del mundo
fueron fundados por inmigrantes:
Sergey Brin, co-fundador de Google,
se trasladó a EEUU desde Rusia
cuando era un niño. Elon Musk, de
Tesla, llegó a EEUU desde Sudáfrica
cuando estaba en la veintena. Algunos de los ganadores del concurso de
emprendedor del año de EY también son recordatorios de lo que los
inmigrantes pueden conseguir. En
2015, ganó el premio Mohed Altrad,
un sirio que fue a Francia con una
beca y terminó levantando un imperio de la construcción en su país
adoptivo. Manny Stul, el ganador de
2016, llegó a Australia desde Polonia
cuando era niño y creó Moose, un
negocio de juguetes. Murad Al-Katib, un canadiense hijo de padres inmigrantes, obtuvo el galardón el año
pasado.
Con más refugiados en todo el
mundo que nunca desde la segunda
guerra mundial, hay una creciente
necesidad de asegurar que los inmigrantes son productivos en sus paí-
Medir las estrategias de márketing es esencial si se quiere rentabilizar la actividad de la empresa en Internet. Los asistentes a la
jornada ‘La importancia de la medición del márketing online’ conocerán todas las herramientas disponibles en este ámbito.
Lugar: Club de Marketing de Navarra.
Más información: www.clubdemarketing.org
26 de junio
¿Cómo adaptarse a un mundo en continua disrupción? Los asistentes al encuentro ‘Marketing Digital: La Digitalización de la
Empresa’ conocerán las principales claves sobre publicidad,
márketing digital y redes sociales.
Lugar: EJCI. Almodóvar
del Río (Córdoba).
Más información:
www.andaluciaemprende.es/encuentros
27 de junio
Colombia es considerado
un enclave estratégico en
Latinoamérica. Además,
el acuerdo comercial con
la Unión Europea ha contribuido a reducir las barreras comerciales. Las
pymes interesadas en conocer más sobre este
mercado disponen del
‘Seminario práctico sobre
oportunidades comerciales en Colombia’.
Lugar: Cambra Barcelona (AV Diagonal, 452. Barcelona).
Más información: www.cambrabcn.org
Dreamstime
Faith Gakanje tenía un negocio de
diseño de interiores antes de que se
viera forzada a dejar Zimbabwe a
causa de su oposición al entonces
primer ministro Robert Mugabe.
Cuando llegó a Reino Unido en
2002, la metieron en la parte de atrás
de una camioneta y la dejaron en un
atestado apartamento de Nottingham, en el centro del país. “No se me
permitía trabajar. Me sentía fatal” dice. Como refugiada política, se le entregaron 31 libras a la semana y se
mudó de casa siete veces en nueve
años antes de que el Gobierno le reconociera su derecho a quedarse.
Como opositora al régimen de
Mugabe, dice que temía por su vida.
Ahora regenta su propia compañía
de ropa y mentoriza a otros inmigrantes que empiezan sus propios
negocios. “El gobierno nunca valora
a los refugiados políticos por lo que
pueden aportar al país”. En lugar de
integrarse, los refugiados pueden
acabar aislados y atraer el resentimiento de algunas personas que ven
cómo reciben dinero y alojamiento
sin trabajar. “Entiendo por qué la comunidad local está enfadada. La
gente dice son unos vagos, pero el gobierno lo está promoviendo”.
25 de junio
28 de junio
La promoción del
autoempleo en Alemania es
clave en la integración de los
refugiados en la economía
ses de acogida, antes que ser vistos
como una carga. La ONU está redactando un acuerdo global, parte del
cual incluye aportar soluciones para
que los refugiados puedan ser autosuficientes.
Para ello ha creado Made51, un
marketplace online que ayuda a los
refugiados a vender productos de artesanía en todo el mundo. La Unión
Europea también está desarrollando
medidas para apoyar a los inmigrantes emprendedores como parte del
programa COSME de ayuda a las
pymes.
En Alemania, que ha aceptado
más refugiados en los últimos años
que ningún otro país de la Unión Europea, KfW Stiftung, la división con
fines benéficos de un banco regional,
ha unido fuerzas con Social Impact,
una empresa local, para ofrecer una
incubadora de ocho meses para refugiados.
En 2017 se lanzó otro proyecto en
Alemania llamado Start-Up Your
Future, que buscaba proporcionar
mentores con experiencia en la re-
gión piloto de Berlin-Brandenburgo
para ayudar a los refugiados a poner
en marcha sus negocios. Brigitte
Zypries, que entonces era ministra
de Economía, decía: “Queremos
promover el autoempleo para los refugiados en Alemania y de ese modo
contribuir a su integración en la economía y la sociedad”.
Apoyo empresarial
Las compañías también se están subiendo al carro. La Red de Refugiados Emprendedores (TERN por sus
siglas en inglés) es un programa de
incubación que nació en Londres en
2016 con ayuda de la consultora Oliver Wyman y el fabricante de helados Ben & Jerry’s.
Hasta ahora ha ayudado a 240 refugiados a trabajar en sus ideas de
negocio. Estos consiguen un trabajo
a tiempo parcial en Ben & Jerry’s,
que es propiedad de Unilever, para
mantenerse mientras tanto. Charlie
Fraser, de 24 años, cofundador de
TERN tras ser voluntario en varios
campos de refugiados, afirma que
unas personas que pudieron permitirse pagar a unos contrabandistas
para introducirles en Europa y que
fueron lo suficientemente valientes
como para realizar ese viaje, tienen
las cualidades de un emprendedor.
“Ser un refugiado te hace más determinado y resistente y esas son dos
habilidades clave”.
Los asistentes al encuentro sobre ‘Oportunidades de Negocio en
Brasil’ conocerán de primera mano su situación política y económica, las perspectivas y los instrumentos de apoyo financiero
disponibles para abordar este mercado. En el encuentron participarán diversas empresas españolas establecidas en Brasil, que
compartirán sus experiencias.
Lugar: Cámara de España (Ribera del Loira, 12. Madrid).
Más información: www.camara.es
El ‘showroom’ de los eventos
Los próximos 4 y 5 de julio tendrá lugar ‘Evento Days 2018’, el
‘meeting point’ del sector de eventos. La cita será en el pabellón
2 de Ifema, en Madrid, y a ella acudirán proveedores de servicios,
organizadores de eventos y compradores. El objetivo es compartir experiencias, aprendizajes y crear relaciones para organizar
mejores eventos. Creada por Grupo Eventoplus, este año celebrará su duodécima edición.
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