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Expansi 243 n - 06 10 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Valores para
el otoño
Sábado 6 de octubre de 2018 | 2,50€ | Año XXXII | nº 9.773 |
HOY, GRATIS
Extra
Fuera de Serie
www.expansion.com
Segunda Edición
VIVIENDA
Las mejores zonas
para invertir
La CNMV abre
expediente a
Telepizza por la
salida de Marcos
de Quinto P4
Tras la subida de precios en el
centro de las grandes ciudades, la demanda se ha trasladado a los barrios de la periferia, que ofrecen un mayor recorrido al alza. Muchas zonas
de Madrid, Barcelona, Sevilla,
Valencia y Zaragoza presentan rentabilidades por encima del 10% y algunas, incluso
superiores al 20%. P20 a 26
 Todas las claves
para elegir
la hipoteca
más barata P17
¿Llegará el precio
del petróleo a los
100 dólares? P2 FdS
Cepsa: El dividendo es el principal aliciente en su salida a Bolsa
P19
Renfe quiere entrar en el
AVE entre Dallas y Houston
Renfe mantiene conversaciones avanzadas para convertirse en el asesor de Te-
xas Central Partners, la empresa que lidera el mayor
proyecto de alta velocidad
de Texas, con un presupuesto de más de 10.000 millones de euros. P3/LA LLAVE
Brasil: La extrema
derecha gana
poder P2 y 6 a 8 FdS
Oct 9th, 2018, New York
¿Quién tiene
la culpa de un
mal fichaje? P4
EL LUNES
Incentivos fiscales para los grupos
que inviertan en ‘start up’
P27
MENSUAL DE
FONDOS
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2
Expansión Sábado 6 octubre 2018
Editorial
La Llave
Un Gobierno sólo
para permanecer
Paso adelante de Renfe en Texas
unque oficialmente el discurso del Gobierno socialista es
que trabaja con sus socios parlamentarios para sacar adelante los Presupuestos para 2019, las dificultades que está
encontrando y las exigencias inasumibles de los independentistas catalanes han vuelto a poner sobre el tapete la posibilidad de
que sea necesario prorrogar las Cuentas Públicas de este ejercicio ante la imposibilidad de aprobar un nuevo plan presupuestario. El presidente Pedro Sánchez se comprometió ayer de nuevo
a remitir el próximo 15 de octubre a la Comisión Europea el proyecto de Presupuestos para el próximo año, pero hay más dudas
de que consiga el aval definitivo del Parlamento. Preguntada por
esta cuestión, la portavoz del Ejecutivo, Isabel Celaá, insistió en
que Sánchez “mantiene firme su voluntad” de agotar la legislatura, que expira en 2020. Por ello, cabe preguntarse a qué objetivo responde la obstinación del presidente del Gobierno por agotar el mandato incluso si no es capaz de sacar adelante la ley fundamental que le permita implementar la agenda de medidas sociales y reformas económicas que propuso tras ganar la moción
de censura contra Mariano Rajoy, y en la que volvió a reiterarse la semana pasada ante la co- Si Sánchez no puede
munidad inversora durante su imprimir el impulso
amplia estancia en Nueva York. reformista que urge
La única respuesta válida ante la la economía, debe
negativa inmutable de Sánchez convocar elecciones
a convocar anticipadamente las
elecciones en caso de que no sea
capaz de aprobar unos Presupuestos propios es que sitúa su estrategia de permanecer en La Moncloa para utilizarla como plataforma para ampliar sus expectativas electorales por encima de
los intereses de todos los españoles.
Frente a la “robustez” de la economía que reiteró ayer la ministra de Economía, Nadia Calviño, los últimos indicadores publicados apuntan a una moderación algo más intensa de lo esperado por el Ejecutivo. Lo que hace imperiosa la implementación
de nuevas medidas que impulsen la actividad –desde 2015 no se
aprueban nuevas reformas estructurales en nuestro país– y desaconseja otras iniciativas que está estudiando el Gobierno por
iniciativa propia o por exigencia de sus socios, como disparar la
presión fiscal sobre empresas y familias, derogar la reforma laboral o volver a vincular la revalorización de las pensiones con el
IPC. Si Sánchez no puede imprimir el empuje reformista al que
urge la desaceleración de la economía española, debería convocar elecciones antes de que sea demasiado tarde.
A
Amenaza radical para
la economía brasileña
os inversores observan con preocupación la deriva política de Brasil. La polarización de la sociedad brasileña por la
corrupción generalizada de la clase política, la crisis económica provocada por la desastrosa gestión del PT durante los
gobiernos de Lula da Silva y Dilma Rousseff, y la impopularidad
de las medidas de ajuste aprobadas por el actual presidente Michel Temer desde mediados de 2016 han llevado a que los candidatos más radicales capitalicen el descontento ciudadano. El favorito en las encuestas para la primera vuelta de las elecciones
presidenciales de mañana es el candidato de extrema derecha
Jair Bolsonaro, seguido de Fernando Haddad, del PT. Pero para
una economía que se recupera lentamente de la última recesión
–el PIB creció sólo un 1% en el segundo trimestre– y que arrastra
elevados niveles de déficit, deuda pública y desempleo, las propuestas económicas de Haddad serían muy peligrosas. Promete
derogar las reformas de Temer, que restablecieron la confianza
de los inversores y permitieron a Brasil volver a crecer tras la crisis de 2015-2016. El plan económico de Bolsonaro, aunque más
ortodoxo, tiene varias incertidumbres, como cuál será su fórmula para atajar un déficit desbocado por el fuerte gasto en pensiones. Brasil es un mercado prioritario para la inversión española,
con un stock de 40.000 millones de euros. Sobre todo para Santander, Telefónica, Iberdrola y Mapfre, que logran un creciente
porcentaje de sus ingresos en el país. El regreso de la inestabilidad a Brasil podría tener un impacto mayor para España que los
problemas sufridos por otras economías emergentes en verano.
L
El futuro de Renfe pasa por incrementar su cifra de negocio fuera de
España. La compañía pública actúa
en el mercado doméstico en régimen de monopolio en el transporte
de viajeros, pero esa ventaja competitiva va a desaparecer en un plazo
corto de tiempo. A partir de 2020
entrarán en España operadores de
otros países para competir, principalmente, en los corredores más
rentables. Actualmente, el beneficio
de Renfe se concentra en el transporte de viajeros de largo recorrido,
unos 80 millones de euros. Antes de
que comience a perder cuota de
mercado en España, la compañía debe emplear los beneficios presentes
en posicionarse en el exterior. La entrada en la alta velocidad texana responde a este planteamiento. Si Renfe se convierte en el asesor del promotor del tren de alta velocidad que
conectará Houston con Dallas, adquirirá protagonismo y visibilidad
en un territorio donde las oportunidades de crecimiento son gigantescas. El ferrocarril de viajeros de altas
prestaciones avanza muy lentamente en EEUU, pero, por razones tecnológicas, medioambientales, de seguridad y de vertebración del territorio, figura como el modo de transporte con más proyección en los
próximos años. California fue el primer Estado en apostar por la alta velocidad ferroviaria. Renfe estuvo
muy cerca de convertirse en el ase-
sor del proyecto que conectará Los
Ángeles con San Francisco, pero
perdió por un estrecho margen ante
la alemana Deutsche Bahn. Texas
representa la segunda oportunidad
para dar el salto a Estados Unidos.
La compañía española no debe perder de vista el exterior donde sus
competidores europeos le sacan
ventaja. La compañía también va a
adquirir una experiencia valiosa en
la explotación del AVE entre Medina y La Meca, que este mes inicia el
servicio preoperacional. En Arabia,
Renfe tiene que trabajar para un
cliente complejo. Si la experiencia
resulta positiva, la compañía española ganará respeto y notoriedad entre
rivales y clientes extranjeros.
Unilever frena sus
planes en Holanda
La multinacional angloholandesa
Unilever –cuarta mayor compañía
de alimentación del mundo– ha descartado finalmente su traslado a Holanda, plan con el que su CEO, Paul
Polman, pretendía cambiar la actual
estructura de capital de la compañía,
actualmente repartida entre una
empresa británica y otra holandesa y
que data de los orígenes del grupo en
1929. El objetivo era crear un sólo
holding con sede en Rotterdam para,
entre otros factores, simplificar la es-
Colonial hace caja para salir en
busca de edificios de más valor
Colonial ha ingresado esta semana 441 millones de euros con la
venta de ocho edificios. No se trata sólo de desinvertir en el momento más alto del ciclo inmobiliario ni de aprovechar el gran
apetito inversor del momento; la
operación forma parte de la estrategia del grupo de vender los activos no estratégicos para centrarse
en la compra de edificios prime a
los que pueda aportar un valor
añadido. Con la venta de estos inmuebles –muchos procedentes
de la cartera de activos aportados
por Axiare–, Colonial se ha desprendido tanto de edificios que
estaban situados en zonas secundarias de la capital española y que
por tanto no encajaban en la cartera de activos prime del grupo,
como de edificios a los que ya había sacado todo el jugo. El objetivo
de Colonial es adquirir edificios a
los que pueda aportar un valor
añadido, tanto con su reforma como con la mejora de los contratos
de alquiler. Una vez completada
esta transformación inmobiliaria,
llega el momento de rotar el activo. Tras esta desinversión de 441
EN BOLSA
Cotización de Colonial, en euros.
10,0
9,8
8,66
9,6
9,4
9,2
9,0
8,8
8,6
5 ABR 2018
Fuente: Bloomberg
5 OCT 2018
Expansión
millones, Colonial mejora su posición de caja a la vez que rebaja su
nivel de endeudamiento, muy por
debajo del 40% sobre el valor de
los activos. Su objetivo es continuar incorporando a su portafolio
activos bien situados y con un amplio recorrido. La operación se ha
cerrado con una prima del 12%
sobre la última valoración de los
inmuebles, lo que confirma el
gran apetito inversor por el mercado inmobiliario español.
tructura de capital y dotar a la compañía de mayor agilidad para las
compras y fusiones corporativas
mediante intercambio de acciones.
El traslado hubiese requerido la
aprobación de al menos el 75% de los
accionistas del grupo en la junta general prevista en la tercera semana
de octubre, pero la compañía ha renunciado finalmente a ello por la rebelión de un grupo de fondos de la
City londinense inversores en Unilever. Las razones aducidas tienen lógica, entre ellas la mayor protección
anti-opas de Holanda, que pudiera
limitar posibles ofertas por el grupo,
y la salida de Unilever del índice
FTSE 100, que hubiera obligado a
deshacer posiciones a determinados
inversores institucionales, lo que en
teoría hubiese afectado negativamente a la cotización. En el fondo de
este asunto está también el debate
sobre Brexit y la posible fuga de
otras multinacionales a Europa continental, así como la posible erosión
de la posición de la City como consecuencia de la renovada relevancia de
plazas como París y Fráncfort.
Excelente trimestre
para Samsung
El líder mundial de smartphones y
semiconductores, la coreana
Samsung Electronics, tuvo un excelente 2017, con un aumento del 83%
en el beneficio operativo, una mejora del margen ebitda de 7 puntos
hasta el 31% y una subida de ROE
desde el 12% al 21%. Ayer, la compañía avanzó fuertes resultados para el
tercer trimestre de 2018, cerrado el
30 de septiembre, en el que espera
un aumento de ingresos trimestrales
del 4,8% hasta el equivalente a
50.050 millones de euros y del 20%
del beneficio operativo, hasta 13.500
millones. Esta notable mejora se debe a la buena marcha del negocio de
semiconductores, que supone el
80% del beneficio operativo. Sin embargo, el mercado anticipa un 2019
más débil, sobre la base de una caída
de precios en los chips de memoria,
y ello ha afectado a la capitalización
del grupo, que en los últimos 12 meses ha caído un 11% hasta 221.000
millones de euros. Samsung es bien
consciente de su vulnerabilidad a los
precios en el semiconductores y a la
gran competencia en smartphones,
fundamentalmente de fabricantes
chinos. El plan de inversiones anunciado en agosto por 138.000 millones de euros para los próximos tres
años, que se espera genere 40.000
empleos en Corea del Sur, es una
mayúscula respuesta para generar
nuevas fuentes de ingresos ante el
riesgo de estancamiento o de descenso de ingresos en sus dos negocios principales. El avance del tercer
trimestre apunta a que el grupo cerrará 2018 con récord de resultados.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
3
EMPRESAS
Renfe ultima la entrada en el AVE
privado entre Dallas y Houston
La compañía negocia un acuerdo con Texas Central Partners, el promotor del corredor
de 240 kilómetros de alta velocidad, que tiene un presupuesto de más de 10.000 millones de euros.
Tubacex da
un paso firme
en el mercado
nuclear
en Egipto
COMO ASESOR/
C.Morán. Madrid
Renfe sigue adelante con sus
planes para ampliar su cartera
de negocio en el exterior. La
compañía pública española,
con un especial interés en el
mercado ferroviario estadounidense, se encuentra en negociaciones muy avanzadas
para entrar en el corredor privado de alta velocidad de Texas, que conectará las ciudades de Houston y Dallas. En
concreto, la compañía presidida por Isaías Táboas negocia convertirse en el asesor en
la parte de la explotación
de Texas Central Partners
(TCP), el promotor del proyecto participado por fondos
de inversión, que cuenta con
el respaldo financiero de instituciones públicas japonesas.
El corredor de alta velocidad, que pretende conectar
las dos capitales en 90 minutos, en una zona con una población de 6 millones de habitantes, tiene que superar aún
varias etapas relacionadas
con autorizaciones administrativas, legales, derechos de
paso y financiación. El grupo
de inversores tejanos que
apoya la iniciativa inyectó en
su arranque 75 millones de
dólares en el capital de la sociedad. En septiembre el proyecto recibió una nueva inyección de capital de 300 millones de dólares procedente
de la banca nipona. En conjunto, el presupuesto de inversión del Texas Central asciende a unos 12.000 millones
de dólares con el objetivo de
que se pueda poner en marcha en 2024 a velocidades de
300 kilómetros por hora.
Desde Renfe indican a EXPANSIÓN que, de momento,
solo existen conversaciones y
que la intención de la empresa es abrir una oficina estable
en EEUU.
Revés en California
La entrada en el AVE de Texas, una iniciativa que el anterior equipo directivo del operador español dejó muy avanzada, compensaría el revés
sufrido al perder el concurso
La entrada en
el AVE privado de
Texas compensaría
el revés sufrido en
California en 2017
Renfe quiere explotar su tecnología y conocimiento en alta velocidad fuera de España.
Lucha de gigantes europeos en EEUU
C.M. Madrid
EEUU se ha convertido en
el tablero donde los grandes
operadores de alta velocidad internacionales mueven sus fichas de cara a la
modernización ferroviaria
del país. En California,
Deutsche Bahn se ha adelantado al resto al convertirse en earlier operator del
tren de alta velocidad del
Estado. Se trata de un paso
clave para el gigante alemán,
ya que disfruta de una ventaja de arranque frente al
resto de rivales cuando Cali-
para convertirse en asesor de
la autoridad ferroviaria de California. Renfe compitió en
2017 hasta el final contra el gigante alemán Deutsche Bahn,
que ganó la licitación por un
estrecho margen. “Al final se
llevaron el contrato por 35
puntos de ventaja sobre los
1.000 posibles”, se lamentaron en la empresa española.
El contrato para convertirse en el asesor del AVE a California tenía un valor más estratégico que económico. En
juego estaba un trabajo valorado solo en 30 millones de
dólares, pero que convertía a
la empresa seleccionada en
fornia seleccione al operador de los trenes.
La conexión entre Los
Angeles y San Francisco es,
en estos momentos, el proyecto más ambicioso y más
desarrollado del país, ya que
están avanzadas varias fases
de la parte constructiva
donde ACS y Ferrovial han
recibido varios encargos. En
Texas, el proceso va más
lento. TCP lleva años promoviendo su corredor privado y aún no disfruta de todas las autorizaciones federales y estatales para poner-
CONTRATO
Texas Central
Partners ha anunciado esta semana un
acuerdo con la italiana Salini Impregilo
que, a través de
su filial Lane
Construction, se va a
encargar del diseño
y construcción del
corredor de 240 kilómetros de longitud.
lo en marcha. En contra de
la iniciativa ha jugado muy
fuerte la francesa SNCF, que
se ha pronunciado en contra
al considerar que es un corredor que beneficia a una
sola compañía frente al conjunto de los tejanos y se ha
puesto en manos de los intereses japoneses, que quieren
exportar a EEUU su tren bala Shinkansen N-700.
“Lo estándares japoneses
no son compatibles con los
de EEUU, Reino Unido y la
UE”. Según la francesa, es
casi imposible rentabilizar
actor preferente en el posterior acuerdo para explotar el
corredor entre San Francisco
y Los Angeles en 2029.
El AVE de Texas, uno de
los estados más ricos de
EEUU, ha despertado expectativas en el sector ferroviario
y de obra civil mundial. Ferrovial fue el primer grupo en
anunciar un acuerdo con el
promotor privado. En 2015, la
compañía presidida por Rafael del Pino presentó el
acuerdo con TCP para realizar los trabajos de diseño del
proyecto, que según Ferrovial, estaban valorados en
unos 130 millones de dólares.
el proyecto exclusivamente
vía tarifas.
La presencia de Renfe en
el exterior se circunscribe,
de momento, al corredor de
alta velocidad entre Medina
y La Meca (Arabia Saudí)
donde se encargará de la
operación durante los próximos doce años. La compañía ha intentado sin éxito
desembarcar en el mercado
ferroviario británico. La entrada en Texas elevaría su
visibilidad fuera a dos años
de perder el monopolio de
viajeros en España.
El grupo español, en alianza
con el grupo local Archer, reconoció que realizaría el trabajo a riesgo y ventura y, en el
caso de que el AVE de Texas
viese la luz, podría disfrutar
de una posición preferente
para participar en el proyecto.
Las negociaciones de la
constructora española no han
debido progresar adecuadamente ya que esta misma semana TCP ha anunciado que
la constructora italiana Salini
Impregilo, a través de su filial
estadounidense Lane Construction, se encargará de todos los trabajos de ingeniería
y de obra civil.
M. Á. F. Bilbao
Tubacex da un paso adelante
en su estrategia de diversificación y se alía con la rusa Tubes
2000 para entrar en el mercado nuclear de Egipto y suministrar tubos para el primer
proyecto nuclear del país.
Ambas empresas han firmado un acuerdo de intenciones con el Gobierno de El Cairo para “analizar vías de colaboración” en la central nuclear El Dabaa. El pacto plantea la fabricación en Egipto de
los tubos para la central.
La participación en la planta de El Dabaa supondrá para
Tubacex una facturación de
100 millones de euros anuales
a partir de 2020, según los cálculos del grupo tubero, que
con este proyecto apuesta por
mercados en crecimiento, al
tiempo que reduce su dependencia del petróleo y el gas.
Una vez se cierre el acuerdo, este contrato impulsará la
actividad de las plantas de Tubacex en España, Italia y Austria, aunque la fabricación se
realice en Egipto, según la tubera, que apunta que las plantas europeas fabricarán el
producto semiacabado para
El Dabaa, que se finalizará en
el país norteafricano.
El proyecto nuclear implica
la construcción de cuatro
plantas, con capacidad para
generar 1.200 megavatios. Las
obras –que lidera la ingeniería
JSC Atomstroyexport, integrada en la corporación pública rusa Rosatom– comenzarán en 2020.
Segmento complejo
El consejero delegado de Tubacex, Jesús Esmorís, considera que el acuerdo inicial
con el Gobierno egipcio permite al grupo tomar posiciones en un segmento de mercado para el que dispone de
capacidades de fabricación
propias para componentes
complejos.
El grupo de Llodio (Álava)
ha conseguido dejar atrás los
efectos de la dura crisis del
sector petrolero, su principal
mercado. En el primer semestre, sus ventas crecieron casi
el 50% y se colocaron en 360,6
millones de euros, mientras
que el ebitda se duplicó y alcanzó 35,6 millones. El beneficio neto se situó en 6,7 millones, frente a los 1,9 millones
de hace un año. La acción de
Tubacex cotizó ayer a 3,06
euros, con una caída del 5,2%.
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Expansión Sábado 6 octubre 2018
EMPRESAS
Telepizza: La CNMV investiga
la salida de Marcos de Quinto
SE ENFRENTA A UNA FUERTE SANCIÓN/ Estudia si la empresa dio información inexacta o
engañosa al mercado relacionada con la salida de Marcos de Quinto de su consejo.
dió que Telepizza pasaba de
1.000 a 2.000 tiendas, pero a
costa de cobrar un 50% de los
royalties a los franquiciados
en lugar del 100%, por lo que
no había ganancia. Además,
no se explicó bien que la empresa cambiaba de negocio,
de ser franquiciador a ser un
franquiciado de Pizza Hut. Y,
por último, se estipuló una
cláusula por la que Pizza Hut
podría comprar en tres años
la enseña Telepizza por 10
millones, cuando su valoración en libros es mucho mayor”, asegura esta misma
fuente. “Pizza Hut debió opar
a Telepizza”, afirmó De Quinto a El Mundo.
Pablo Juantegui, presidente de Telepizza, siempe ha defendido las ventajas del acuerdo. “Nos permitirá crecer más
rápido, lo que aumentará los
royalties. No conozco otra
operación que en un día te
permita duplicar tu capacidad de compra”, dijo en una
entrevista con EXPANSIÓN
el pasado junio. “Lo que hemos vendido es el logotipo,
pero tenemos la eterna cesión
de su uso y todos los flujos
económicos que genere”, señaló respecto a las dudas sobre la opción de compra de la
marca Telepizza por parte de
Pizza Hut.
Un mes después de sellar el
pacto, el consejo de Telepizza
aprobó un bonus de hasta
30,4 millones para su cúpula
ligado a la evolución de la acción hasta 2021. Telepizza cerró ayer en Bolsa a 5 euros, un
17% menos que el máximo logrado tras dar a conocer la
alianza con Pizza Hut.
La Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV)
informó ayer de que ha incoado un expediente sancionador a Telepizza por “la posible comisión de una infracción muy grave” referida al
suministro al regulador de
“información con datos inexactos o no veraces, engañosa
o que omita datos relevantes”.
La información a la que se
refiere tiene que ver con el hecho relevante del 18 de mayo
en el que Telepizza comunicó
la salida de Marcos de Quinto,
expresidente de Coca-Cola
en España, de su consejo.
“Marcos de Quinto, consejero
independiente, ha comunicado al presidente y al resto de
consejeros, su dimisión como
miembro de dicho consejo
por motivos personales”, decía el comunicado.
Marcos de Quinto, que permaneció en el consejo de Telepizza un año, señaló un mes
después de ese hecho relevante, en una entrevista con
El Mundo, que su marcha respondió a “motivos de visión
de negocio”. Se refiere así a su
oposición al acuerdo estratégico entre Telepizza y Pizza
Hut, sellado en mayo, y sobre
el que votó en contra en el
consejo de Telepizza.
La CNMV le envió entonces una carta a De Quinto y a
la empresa para que explicaran las razones de su salida.
“Telepizza se ha regido siempre por prácticas de buen gobierno y transparencia” y colaborará con la CNMV “para
aclarar cualquier duda”, señaló ayer la compañía.
Mauricio Skrycky
V. Osorio/A. Roa/L. Saiz. Madrid
Pablo Juantegui, presidente de
Telepizza.
Sebastián Albella, presidente de
la CNMV.
La decisión de la
CNMV de investigar a
Telepizza podría
poner fin a las fórmulas que usan las
empresas para edulcorar la salida de sus
directivos y consejeros con expresiones
como “por motivos
personales” o “de
mutuo acuerdo”.
con 600.000 euros o hasta el
5% de los recursos propios de
la empresa, que en el caso de
Telepizza ascendían a 601,9
millones a 30 de junio, es decir, 30 millones.
Fuentes jurídicas consultadas por EXPANSIÓN señalaron ayer que la sanción final,
de producirse, dependerá en
gran parte del juicio del instructor, porque “no existe una
regla matemática” en estos
casos, y de si se generó “un
perjuicio a los inversores con
la información transmitida”.
Telepizza se podría enfrentar a una fuerte multa si el regulador estima que no contó
la verdad al mercado. La comisión de una infracción muy
grave puede ser sancionada
El acuerdo con Pizza Hut
Según fuentes conocedoras
de la posición que defendió
De Quinto en el consejo de
Telepizza, sus objeciones al
acuerdo con Pizza Hut fueron
principalmente tres: “Se ven-
IMPLICACIONES
V. Osorio/A. Roa/L. Saiz. Madrid
Marcos de Quinto, exconsejero de Telepizza y expresidente de Coca-Cola en España, atendió ayer a EXPANSIÓN para dar su versión sobre la investigación abierta
por la CNMV a la compañía.
“Recibí una carta de la
CNMV antes del verano pidiéndome información sobre
mi salida de Telepizza y, antes de contestar, le transmití a
la compañía que se me había
enviado este requerimiento.
Luego, contesté la carta con
las razones de mi salida. Expliqué que estaba en desacuerdo con la alianza con
Pizza Hut y que, como pese a
ello se aprobó, me pareció
elegante abandonar el consejo de administración pese a
que podría haber continuado
en mi condición de consejero
independiente”, afirma Marcos de Quinto.
El directivo asegura que
tiene “la conciencia tranquila” porque “siempre he sido
leal a la compañía. Hice lo que
consideré correcto como
consejero independiente, que
no fue otra cosa que defender
los intereses de los accionistas
según lo que marcaba mi criterio”, afirma. Preguntado
por sus objecciones al acuerdo, De Quinto no quiso entrar
en detalles sobre los puntos
del acuerdo entre Telepizza y
Pizza Hut que no comparte.
JMCadenas
De Quinto: “He explicado a la
CNMV las razones de mi dimisión”
Marcos de Quinto, exconsejero de Telepizza.
La sede de Nestlé está en Esplugues de Llobregat (Barcelona).
Meridia gana 36
millones en dos años
con la sede de Nestlé
M. Anglés. Barcelona
Meridia Capital compró la sede de Nestlé en Barcelona hace dos años por 40 millones
de euros, invirtió 11 millones
en su modernización y la ha
vendido ahora por 87 millones. El fondo Meridia II, al
que pertenecía este activo, ha
conseguido, sólo con esta
operación, un margen de 36
millones de euros.
El comprador del activo es
la gestora de fondos coreana
Igis Asset Management, que
ha realizado la operación a
través de Savills Investment
Management. La sede de
Nestlé está situada en Esplugues de Llobregat (Barcelona), tiene una superficie bruta alquilable de 27.000 metros cuadrados de oficinas y
casi 600 plazas de aparcamiento. Este edificio acoge la
sede española de la multinacional suiza desde los años
70.
El socio director del área
inmobiliaria de Meridia Capital, Juan Barba, indicó ayer
que, “con la venta de este activo, se da continuidad al proceso de desinversión del segundo fondo, Meridia II”. Y
añadió que, desde la adquisición del activo, hace dos años
y medio, se ha mantenido la
estrategia de valor añadido
del fondo y “se ha ejecutado
con éxito su proyecto de reposicionamiento, que ha mejorado significativamente sus
instalaciones, generando un
elevado interés en el mercado”. Además, Barba destacó
que, después de un primer semestre de auténtica sequía en
el mercado de inversión inmobiliario de Barcelona, ope-
Las oficinas, de
27.000 metros
cuadrados, han
pasado a manos
de un fondo coreano
Meridia compró por
40 millones el activo,
gastó 11 millones en
modernizarlo y lo
vende por 87 millones
Al cierre del segundo
trimestre, el fondo
Meridia III tenía
inversiones de 260
millones de euros
raciones como ésta o como la
adquisición de la sede de Planeta por parte de Blackstone,
son hitos muy positivos para
la ciudad. “Barcelona va de cine; imaginemos cómo iría sin
el conflicto político catalán”,
apuntó.
Meridia Capital Partners,
presidida por Javier Faus,
gestiona activos por un valor
superior a los 1.000 millones
de euros. Además de haber
creado los vehículos Meridia
I, II y III, la gestora también
cuenta con una división de capital riesgo a través de Meridia Private Equity I. La mayoría de los inversores son, en
todos sus vehículos, institucionales internacionales.
La operación de la sede de
Nestlé ha sido asesorada por
Cushman & Wakefield,
KPMG, Colliers, Uría Menéndez, Valliance Real Estate
Advisors y White Lion.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión
T Y P E X X I 3817
HISTORY IS STILL BEING WRITTEN ...
L O U I S B R E G U E T ( 18 8 0 -195 5 ) P I O N E R O D E L A AV I A C I Ó N
Y FA M O S O FA B R I C A N T E A E R O N Á U T I C O – W W W. B R E G U E T. C O M
5
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6
Expansión Sábado 6 octubre 2018
EMPRESAS
DESINVERSIÓN/ El grupo se desprende de activos maduros
y de los inmuebles no estratégicos procedentes de Axiare.
Marisa Anglés. Barcelona
El ciclo inmobiliario ha alcanzado la madurez y Colonial
considera que es el momento
oportuno para traspasar sus
activos no estratégicos. La inmobiliaria presidida por Juan
José Brugera anunció ayer la
venta de ocho edificios, todos
ellos en Madrid, por 441 millones de euros.
Gran parte de los inmuebles vendidos procede de la
cartera aportada por Axiare y
Colonial ha optado por desprenderse de ellos por no estar ubicados en el centro de la
ciudad y ser considerados,
por tanto, no estratégicos.
Otros, como un edificio situado en la calle Alcalá, 30-32, ya
eran propiedad de Colonial,
que lo ha calificado como un
activo maduro que ya había
alcanzado el punto máximo
del ciclo de creación de valor
inmobiliario. En este caso,
Colonial rehabilitó el edificio
y renegoció el contrato de alquiler, consiguiendo un incremento del 21% y un nuevo
acuerdo a largo plazo.
En total, los ocho edificios
vendidos suman una superficie bruta alquilable de 106.547
metros cuadrados. La venta
se ha realizado con una prima
del 12% sobre el valor de la
útima tasación de los inmuebles, hace dos meses.
Tristan Capital
Partners ha
comprado seis
inmuebles por
280 millones
Tristan Capital ha comprado Avenida de la Vega, 15, en Madrid.
El comprador de Alcalá ha
sido Real IS, mientras que el
nuevo propietario de seis de
los ocho edificios será Tristan
Capital Parners, que ha desembolsado 280 millones de
euros, según fuentes del sector. El tercer comprador es
Catalana Occidente, que ha
adquirido un proyecto llave
en mano de 20.000 metros
cuadrados de oficinas en
Méndez Álvaro.
Foco
El consejero delegado de Colonial, Pere Viñolas, indicó
que la operación se enmarca
en la estrategia del grupo de
La operación supone
una prima del 12%
sobre el valor de
la última tasación
de los activos
“focalizarse en activos prime
de máximo valor añadido,
donde la demanda y el crecimiento de valor son más notables”. En la operación han
participado Savills Investment Management, Savills
Aguirre Newman, Ramón y
Cajal y Roca Junyent.
La Llave / Página 2
Catalana Occidente agrupa sus oficinas en Madrid
Elisa del Pozo. Madrid
Catalana Occidente y
Colonial han cerrado un
acuerdo para desarrollar
un edificio de oficinas con
20.275 metros cuadrados
en Madrid. El inmueble,
que se encuentra en
construcción, estará
ubicado en Méndez Álvaro,
zona sur del Distrito Central
de Negocios (CBD) de la
ciudad y dentro del proyecto
que Colonial prepara en los
terrenos recientemente
adquiridos por la compañía
patrimonialista. La
consultora CBRE ha
asesorado al Grupo
Catalana Occidente en la
operación. La aseguradora
agrupará las oficinas que
tiene en la capital en este
edificio. Catalana Occidente
enmarca esta operación en
su estrategia de “realizar
una gestión más eficiente
de los edificios de uso
propio, incorporando
políticas de responsabilidad
corporativa y puesta en
valor del patrimonio
inmobiliario”. La empresa
presidida por José María
Serra asegura que el nuevo
inmueble contribuirá a su
adaptación a los nuevos
retos tecnológicos, dado
que considera que estas
futuras instalaciones
aumentarán la eficiencia y,
al mismo tiempo, facilitarán
la interacción y colaboración
entre los distintos equipos
del grupo.
El Gobierno debate si apoya
a Merkel o a Macron en los
límites de CO2 de los coches
F. García/M. Roig.
Madrid/Bruselas
Los ministros de Medio Ambiente se reúnen el próximo
martes, dentro del Consejo de
Europa, para decidir si apoyan
la reducción de un 40% de las
emisiones de CO2 de los coches y de las furgonetas para
2030. Este porcentaje fue recomendado por el Parlamento Europeo el pasado jueves.
Hay dos posturas enfrentadas. Mientras la canciller alemana, Angela Merkel aboga
por una reducción del 30%, el
primer ministro francés,
Emmanuel Macron, se alinea
con la propuesta del Parlamento. Y en medio se sitúa España. El Gobierno de Pedro
Sánchez debe decidir hacia
qué bando se inclina. Teresa
Ribera, ministra de Medio
Ambiente, dijo nada más tomar posesión en el cargo que
“el diésel tenía los días contados”. Luego rectificó e incluso
ha comprendido de la mano
también de la ministra de Industria, Reyes Maroto, que se
ha de hacer “una transición
ordenada” del diésel hacia el
eléctrico.
Porque España es clave. Es
el segundo país productor de
automóviles en Europa y primero de vehículos industriales. Los fabricantes de automóviles, asociados en Acea, la
patronal europea del sector, se
quejaron el jueves de que los
objetivos de reducción de
emisiones aprobados por el
Parlamento “son extremadamente agresivos”.
La industria automovilística aduce que se podrían perder 12.000 empleos en sus fábricas si se aprueba una reducción de un 40% de las emisiones de CO2 en 2030, y se
obliga a las marcas a tener que
vender ese año un 35% de
vehículos considerados de bajas o cero emisiones. En España, estos son los considerados
por la Dirección General de
Tráfico con la etiqueta medioambiental Cero Emisiones,
que engloba a los vehículos
100% eléctricos, a los híbridos
enchufables con más de 40 kilómetros de autonomía y a los
propulsados por hidrógeno.
La Comisión Europea en
cambio, cifra en 86.000 los
empleos creados por los vehí-
La disyuntiva está
en si se reducirán un
30% o un 40% las
emisiones de CO2 de
los coches en 2030
Efe
Colonial vende ocho
edificios en Madrid
por 441 millones
Angela Merkel y Emmanuel Macron.
Más facilidades
para ser ‘gestor
de carga’ en España
El Consejo de Ministros
aprobó ayer un Real Decreto
para paliar las alzas del precio
de la luz, en el que se incluye la
eliminación de la figura del
gestor de carga para facilitar la
instalación de puntos de
recarga para coches
eléctricos. El gestor de carga
de la Ley del Sector Eléctrico
obligaba a cualquier entidad
que quisiera vender
electricidad a darse de alta
con esta figura. Esto facilitará
los planes de Iberdrola que ha
prometido un punto de
recarga rápida en carretera
cada 100 km en 2019, o
Nissan, que elevará en 100
puntos su red. Endesa, Repsol
y Cepsa tendrán miles de
puntos de recarga en el corto
plazo. Con ello se eliminará la
ansiedad generada por la
búsqueda del enchufe para la
carga de vehículos eléctricos.
culos alternativos si se reducen un 30% las emisiones de
CO2 en 2030 con respecto a
los 95 gramos de CO2 estipulados para 2021.
De ahí que los fabricantes se
posicionen a favor del vehículo alternativo, pero haciendo
esa transición ordenada. Porque se han realizado fuertes
inversiones que requieren
unas amortizaciones. Y no sólo eso, se han realizado pedidos a proveedores que habría
que rescindir, con el consiguiente perjuicio a la potente
industria auxiliar.
Dentro de dicha transición,
los fabricantes en España han
anunciado vehículos electrifi-
cados. Nissan hace la furgoneta eNV200 en Zona Franca.
Renault hará versiones híbridas electrificadas para el Captur en Valladolid y para el Mégane en Palencia en 2020.
Grupo PSA tendrá versiones
100% eléctricas del Peugeot
2008 y del Opel Corsa en Figueruelas también ese año.
Ford hará además del Mondeo híbrido, la versión familiar
de este modelo.
Seat Martorell tendrá el
León híbrido y Mercedes Vitoria está a punto de comenzar la producción de la eVito,
su furgoneta completamente
eléctrica.
Inversiones
Ahora bien, desde la organización Transport & Environment explican que “los grupos
automovilísticos europeos invierten siete veces más en la
fabricación de vehículos eléctricos en China que en Europa”. Los fabricantes de vehículos responden que el gigante asiático es básico para que
los eléctricos se hagan a costes
racionales y se vendan en Europa a precios razonables.
Porque los grupos automovilísticos europeos no van a fabricar ellos mismos baterías
en Europa. Sí las ensamblarán
pero el proceso químico de las
celdas se hará en China, Corea
o en EEUU.
Así que Pedro Sánchez deberá decidir si apuesta por la
descarbonización a ultranza
pretendida por Macron o apoya a un sector que aporta el
10% del PIB español como pide Merkel. O quedarse en el
término medio, que sería una
reducción del 35%.
Página 30 / Ordenanza de Movilidad
de Madrid
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
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8
Expansión Sábado 6 octubre 2018
EMPRESAS
Josu Ugarte presidirá
la filial ibérica
La cadena de colchones y mobiliario
suspende pagos y cerrará 700 tiendas
Ajuste temporal
para 270 empleados
El príncipe saudí Bin Salman dice
que la OPV de la petrolera será en 2021
SCHNEIDER ELECTRIC El
grupo especializado en gestión
de la energía ha nombrado a Josu Ugarte presidente para la zona ibérica en sustitución de Patrick Gaonach. Exdirectivo de
Mondragón, Ugarte lideraba
hasta ahora la división industrial
de Schneider Electric Iberia.
MATTRESS FIRM La cadena estadounidense de distribución de
colchones y mobiliario para el descanso se ha acogido a la ley de
Quiebras (suspensión de pagos) en EEUU para reestructurar su
deuda e intentar relanzar su negocio. Mattress Firm cerrará unos
700 establecimientos de los más de 3.000 que posee en el mercado
norteamericano para reducir costes. La compañía es propiedad del
grupo sudafricano Steinhoff, que atraviesa una grave situación financiera que amenaza su supervivencia. Steinhoff adquirió
Mattress Firm por 3.800 millones de dólares en 2016.
LLADRÓ La empresa de porcelana decorativa aplicará finalmente un Expediente de Regulación Temporal de Empleo (Erte) que afectará a 270 trabajadores de su área productiva durante un máximo de 123 días en
los próximos 18 meses, ligeramente inferior al ajuste inicial.
ARAMCO El príncipe heredero de Arabia Saudí, Mohamed bin Salman, dijo ayer que la salida a Bolsa de la petrolera estatal Aramco,
que se preveía para este año y que finalmente fue congelada, se llevará a cabo “a finales de 2020 o principios de 2021”, informa Bloomberg. Bin Salman afirmó que, aunque la valoración la otorgará el
mercado, en su opinión Aramco vale“más de dos billones de dólares
(1,74 billones de euros al cambio actual)”. A este precio, si colocaran
el 5% de Aramco, como pretendía el Gobierno, obtendrían 100.000
millones de dólares y sería la mayor OPV de la historia.
Los VTC preparan una ofensiva
judicial contra el decreto ‘anti-Uber’
Hotusa gana
55 millones y
se estrena
en el mercado
de deuda
EN BRUSELAS Y ANTE LOS TRIBUNALES/ Las empresas del sector encargan a sus abogados valorar todas
sus opciones, desde hacer ‘lobby’ en el Congreso hasta promover arbitrajes internacionales.
Los servicios jurídicos de los
titulares de las licencias de
Vehículos de Transporte con
Conductor (VTC) están perfilando la ofensiva con la que
combatirán el real decreto ley
en el que se cede la emisión y
gestión de permisos a las comunidades autónomas. La
norma limita los actuales
VTC a los transportes interurbanos, pero fija un periodo
de gracia de cuatro años que
funciona como fórmula de indemnización para los afectados. Puede ampliarse en dos
años en función de las inversiones realizadas. A efectos
prácticos, el real decreto ley
deja en el aire el 88% de las actuales licencias.
Los últimos días han sido
de especial actividad para los
abogados. Garrigues asesora a
a Auro y Vector, mientras que
Gómez-Acebo & Pombo trabaja con Moove, y Clifford
Chance lo hace con varios
empresarios, entre ellos Juan
Ortigüela. Además, uno de los
abogados con más experiencia en el ámbito de la movilidad, José Andrés Díez, ha elaborado un informe para la patronal Unauto y varios interesados.
La primera fase de la ofensiva es política y obligará a
Unauto a hacer lobby para intentar que el Congreso no
convalide el real decreto ley.
Desde una de las empresas,
reconocen que “hoy por hoy
la probabilidad es del 90% a
favor de que la norma se
apruebe”.
Será ese el momento para
abordar los diferentes frentes
judiciales, sin descuidar el
plazo de tres meses que el real
decreto ley concede a los titulares de VTC para justificar la
ampliación en dos años de sus
permisos.
Díez asegura que los dos
puntos débiles de la norma
PLATAFORMAS, EMPRESAS Y PARTICULARES
Pablo Moreno
I. de las Heras. Madrid
Juan de Antonio, fundador y
consejero delegado de Cabify.
Manuel Puga codirige Moove
junto a Rafael García-Tapia.
Eduardo Martín, presidente de
Unauto.
CABIFY
La empresa, con planes para
salir a Bolsa, no prevé por el
momento judicializar el
conflicto, pero califica la
norma de “antiinnovación”.
MOOVE Y VECTOR
El fondo americano King
Street participa en Moove,
que tiene 4.000 licencias. En
Vector, con 2.200, participan
Rosauro Varo y Cabify.
UNAUTO
La asociación de los titulares
de VTC ha encargado
informes a EY y catedráticos
para analizar los efectos
jurídicos de la medida.
son en primer lugar el incumplimiento de las exigencias de
“urgencia y necesidad” requeridos para un real decreto
ley y, en segundo lugar, su inconstitucionalidad, al vulnerar desde su punto de vista el
artículo 150 de la Carta Magna que fija la ley orgánica como fórmula para la cesión de
competencias a las autonomías.
Sin embargo, ni los particulares ni las empresas tienen
capacidad para recurrir un
real decreto ley ante el Constitucional, de modo que los
VTC intentarán en un primer
momento convencer a 50 diputados o a otros tantos senadores o al Defensor del Pueblo o a una comunidad autó-
2.184 VTC
Actualmente hay
11.200 licencias de
VTC, pero acabarán
siendo 19.000, frente
a 65.539 permisos
de taxi. Si se aplica
la ratio de uno a 30,
sobrarán 16.816
licencias y el sector
de los VTC quedará
diezmado, hasta
2.184 licencias.
noma. Por lo pronto, la Comunidad de Madrid ya se ha
quejado de que el Gobierno
no le consultó el contenido
del real decreto ley.
Otra vía que recomienda
explorar el informe elaborado
para Unauto es la indirecta de
inconstitucionalidad. Consiste en plantear esta cuestión en
los juzgados que trabajan con
conflictos relacionadas con
los VTC para que sus titulares
la eleven al Constitucional.
El tercero de los frentes atañe a Bruselas. Los VTC pueden denunciar, por lo pronto
ante la Comisión Europea,
una norma que desde el punto
de vista de los letrados va contra las directivas de unidad de
mercado o de servicios.
Como opción menos probable también está la de que
algún inversor internacional
decida denunciar a España
ante un tribunal internacional
de arbitraje, como ocurrió
con el caso de las renovables.
Este trámite es caro –puede
superar los dos millones de
euros– y a lo sumo solo podrían hacerlo inversores foráneos como el fondo norteamericano King Street, sin
que sus resultados puedan extrapolarse al resto de inversores. Las licencias de VTC tienen en realidad un coste muy
bajo, de apenas 40 euros en el
momento de su expedición, y
su valor solo puede demostrarse apelando a los precios
de un mercado que en ningún
momento ha llegado a adquirir carta de naturaleza. A finales de 2017, el anterior Gobierno prohibió durante dos
años la compraventa de licencias de VTC.
Al presentar el pasado viernes su real decreto ley, el ministro de Fomento, José Luis
Ábalos, se preció de que “no
gustará a nadie”, como muestra de ecuanimidad. Desde la
asociación de taxistas Antaxi
también se ha expresado la
intención de batallar judicialmente contra los cuatro años
de moratoria al sector.
Ábalos también destacó
que el texto está “blindado”
jurídicamente por los abogados del Estado. Argumentó
que no hay cesión de competencias porque las comunidades autónomas ya son las responsables de la ordenación
del transporte y que es legal
ofrecer una indemnización
“en forma de tiempo”. La
norma publicada el sábado
pasado en el BOE justifica su
urgencia en que las VTC están afectando de forma “ inmediata y significativa” a la
ordenación del transporte en
las ciudades.
J. Orihuel. Barcelona
Hotusa emitirá deuda para financiar su actividad. El grupo
hotelero controlado y dirigido
por Amancio López Seijas ha
registrado en el Mercado Alternativo de Renta Fija (Marf)
un programa de pagarés por
un saldo vivo máximo de 50
millones de euros.
De esta forma, Hotusa busca alternativas a la financiación bancaria en un sector
con un elevado grado de apalancamiento. En función de
sus necesidades, y durante un
año, realizará emisiones de
pagarés con plazos de amortización que pueden oscilar entre un mes y dos años. Los títulos tendrán un nominal de
100.000 euros y el tipo de interés máximo será del 4,6%.
Hotusa, cuyo asesor registrado en el Marf es PKF Attest, da este paso tras alcanzar
en 2017 una cifra de negocio
de 1.102 millones, un 15% más
que en 2016. El resultado bruto de explotación (ebitda) se
situó en 131 millones y creció
un 35%, mientras que el resultado neto fue de 55 millones,
lo que representa un alza del
2%, aunque en términos recurrentes la subida fue del 37%.
La colocación de los pagarés estará a cargo de Santander, Sabadell, Bankinter y JB
Capital Markets. Hotusa debutará con un ráting BB con
tendencia positiva, otorgado
por Axesor. Garrigues es el
asesor legal de la compañía.
Negocios del grupo
El grupo tiene dos divisiones:
la turística, con filiales de
prestación de servicios a hoteles (central de reservas y representación, básicamente), y
el negocio de explotación de
hoteles. El área turística generó el 59% de las ventas en
2017, frente al 41% de la división hotelera.
Hotusa, que ha invertido
400 millones de euros en los
últimos tres años, contaba con
185 hoteles a cierre de 2017.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
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10 Expansión Sábado 6 octubre 2018
EMPRESAS
Samsung logra un beneficio
récord de 13.500 millones
Lenovo y ZTE
caen en Bolsa por la
tensión China-EEUU
TERCER TRIMESTRE/ El resultado operativo de la tecnológica coreana crece un 20%
A.F. Madrid
por el tirón de los chips de memoria y supera las previsiones de los analistas.
A.Fernández. Madrid
Los analistas
advierten de la caída
de precios de los
chips y la falta de
empuje en móviles
Bloomberg News
La tecnológica surcoreana
Samsung Electronics avanzó
ayer unos resultados provisionales récord para el tercer
trimestre del año gracias al
impulso del negocio de chips
de memoria, aunque el boom
en la demanda y los precios de
estos productos están remitiendo, según advirtieron los
analistas. La compañía ha obtenido un beneficio operativo
de 17,5 billones de wones
(13.460 millones de euros) entre julio y septiembre –el mayor de su historia–, un 20,4%
más que en el año anterior y
por encima de las previsiones
de los analistas, que esperaban 17,2 billones de wones.
La facturación, según las cifras provisionales que se detallarán y se desglosarán por divisiones a finales de mes, aumentó un 4,8%, hasta 65 billones de wones (50.000 millo-
Oh-Hyun Kwon, primer ejecutivo
de Samsung Electronics.
nes de euros), en línea con las
previsiones.
Se estima que en torno al
80% del resultado operativo
procede del negocio de semi-
conductores y, en especial, de
los chips de memoria, a pesar
de que representan en torno a
un tercio de los ingresos.
La buena marcha de las
cuentas de Samsung se vio
empañada por las advertencias de los analistas, que ven
muy difícil que la compañía
repita las cifras operativas
tanto por la prevista caída del
precio de los citados chips como por la falta de empuje del
negocio más visible del grupo,
los teléfonos móviles.
Galaxy S9
Los expertos esperan que las
ventas de los smartphones Ga-
laxy S9 y Galaxy Note 9 del
tercer trimestres sean más
débiles de lo esperado por la
pujanza de Apple (iPhone) en
la gama alta y la competencia
de los fabricantes chinos en
las gamas inferiores. Este factor, unido a unos mayores
costes de márketing, impactará en los resultados de este negocio. En el segundo trimestre, Samsung atribuyó la ligera caída del beneficio neto,
que interrumpía una racha de
siete trimestres al alza, a unas
ventas “por debajo de lo esperado” del Galaxy S9. El mercado sospecha que la debilidad persiste.
La cotización de Samsung,
que ha perdido un 12% en lo
que va de año, se mantuvo
ayer plana, con una capitalización de 220.670 millones
de euros.
La Llave / Página 2
Los grupos chinos Lenovo y
ZTE se desplomaron ayer en
Bolsa por el temor de los inversores a que puedan verse
salpicadas por la tensión con
EEUU, un día después de que
Bloomberg informase de que
el espionaje chino habría conseguido colocar chips en servidores de tecnológicas como
Apple y Amazon y agencias
de seguridad estadounidenses para robar información
confidencial.
Aunque la información de
Bloomberg no citaba a ZTE ni
Lenovo, y a pesar del desmentido de posibles afectados por
el espionaje como Apple y
Amazon, el recrudecimiento
de la guerra comercial con
EEUU es un hecho y los inversores castigaron en el parqué a las firmas asiáticas.
La cotización del fabricante
de ordenadores y servidores
Lenovo se desplomó un 15%
en Hong Kong y la del fabricante de equipos de telecomunicaciones y smartphones
Las firmas chinas de
telecomunicaciones
Lenovo y ZTE bajan
un 15% y un 11%,
respectivamente
ZTE bajó un 11%. En el caso
de ZTE, llueve sobre mojado
porque la compañía ya fue vetada hace meses para hacer
negocios con proveedores de
EEUU por problemas de seguridad nacional, aunque
posteriormente logró revocar
la prohibición tras sellar un
acuerdo con el Gobierno de
Donald Trump que le obliga a
un exhaustivo escrutinio en
su actividad.
El mismo jueves, horas después de la noticia de Bloomberg, el vicepresidente de
EEUU, Mike Pence, pronunció un duro discurso en el que
acusaba a China, sin mostrar
pruebas, de injerencia política
interna y de planear el “robo a
gran escala de tecnología estadounidense”.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión
11
EMPRESAS
Unilever cancela su salida de
Reino Unido por la presión de la City
Toyota llama
a revisión a
2,43 millones
de híbridos
en el mundo
OPOSICIÓN ACCIONARIAL/ Los grandes fondos británicos logran frenar el plan de la multinacional para
instalar su sede única en Rotterdam, abandonando su actual estructura dual anglo-holandesa.
El consejo de Unilever sufrió
ayer una dolorosa derrota ante los grandes inversores internacionales de la City londinense, al tener que renunciar
al plan para situar la única sede social de la multinacional
de productos de consumo en
Rotterdam (Holanda), lo que
hubiera supuesto abandonar
Reino Unido como su otro
domicilio.
Las juntas de accionistas de
las actuales cabeceras de Unilever, una holandesa y otra
británica, debían aprobar esa
reestructuración a finales de
octubre. Pero un creciente
motín entre los fondos hacía
casi imposible pasar la resolución en la sociedad radicada
ahora en Londres, para lo que
era necesario el apoyo del
75% del capital.
Columbia Threadneedle,
Royal London Asset, Schro-
La multinacional
admite el rechazo
a su plan de “un
significativo grupo
de accionistas”
Los inversores
no querían que la
empresa dejara el
índice Ftse 100 de
la Bolsa de Londres
ders, Legal & General, Aviva
Investors, M&G Investment
Management y Lindsell Train, que suman más de un 10%
de las acciones, habían anunciado su voto en contra en la
junta de la matriz británica.
En un comunicado, Unilever dijo ayer que suspende las
juntas ante esa oposición.
“Reconocemos que la propuesta no ha recibido el apoyo
de un grupo significativo de
accionistas y, en consecuencia, consideramos apropiado
retirarla”, explica una nota
del consejo de Unilever, compañía que fabrica desde los
helados Magnum hasta el de-
(salida británica de la Unión
Europea) era otro motivo del
traslado.
El principal problema que
los grandes inversores veían
al cambio es que Unilever hubiera dejado de formar parte
del Ftse 100, principal índice
de la Bolsa de Londres. Además, creen que estar en Holanda daba una mayor protección a la empresa en caso de
recibir una oferta de compra
atractiva para los accionistas.
La cotización de Unilever
bajó un 0,6% en la Bolsa de
Londres.
Bloomberg News
Roberto Casado. Londres
Paul Polman, consejero delegado de Unilever.
sodorante Rexona, entre otros
productos.
La idea de Paul Polman,
consejero delegado del grupo,
era unificar la estructura de
capital para hacer más sencillas las adquisiciones de empresas pagando con acciones.
Marijn Dekkers, presidente
de Unilever, advirtió ayer que
“el consejo sigue pensando
que simplificar la estructura
dual ofrecería, con el tiempo,
oportunidades para acelerar
la creación de valor”. Algunos
analistas creen que el Brexit
La Llave / Página 2
Expansión. Madrid
Toyota ha llamado a revisión
a 2,43 millones de vehículos
híbridos en todo el mundo, de
los que 28.860 corresponden
a España, por problemas en el
sistema de hibridación que
pueden provocar que el automóvil se cale.
Los modelos afectados son
los Prius y los Auris fabricados entre octubre de 2008 y
noviembre de 2014. Los principales mercados afectados
son Japón (1,25 millones de
vehículos); Norteamérica
(830.000 coches); y Europa
(290.000).
Toyota señaló que, en “situaciones raras”, los automóviles podrían dejar de entrar
en un modo de conducción
segura cuando falla el sistema
híbrido, lo que puede provocar una pérdida de potencia y
que el vehículo se cale.
En España, se ha llamado a
revisión a 16.221 vehículos
Prius, 1.020 Prius+ y 11.619
unidades del Auris Hybrid.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
Joaquín Sorolla.
“Barcas en la arena. Valencia”
Óleo sobre lienzo.
44 x 66,5 cm.
PRÓXIMA EXPOSICIÓN Y VENTA
DE OBRAS DE ARTE
Del 18 al 28 de octubre
HOTEL MIGUEL ÁNGEL • C/ Miguel Ángel, 29-31 • 28010 MADRID
13
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14 Expansión Sábado 6 octubre 2018
EMPRESAS
La batalla por el futuro del
Hyperloop se libra en España
RIVAL DEL AVE/ Las dos firmas que lideran el desarrollo de este transporte futurista tienen proyectos
estratégicos en el país. Además, la española Zeleros planea construir su propio tubo de pruebas en 2020.
sa, da empleo a más de 1.200
personas y, en 2017, alcanzó
una facturación de casi 80 millones de euros.
El siguiente paso para la
compañía, que ya está construyendo un tubo de 500 metros para testar esta tecnología, es comenzar a desarrollar todo lo relacionado con
la experiencia del usuario:
“En el Hyperloop los pasajeros no pueden ver el paisaje
porque van dentro de un tubo. Por ello, vamos a recrear
con realidad aumentada lo
que verían si fueran en un
tren”.
Málaga
A pocos kilómetros de allí, en
Málaga, la norteamericanaVirgin Hyperloop One
(VHP), otra de las empresas
que compiten por ser la primera en poner en circulación
este nuevo medio de transporte, planea abrir en 2020 un
centro de desarrollo avanzado del Hyperloop en el Centro de Tecnologías Ferroviarias que tiene Adif en la provincia. Se trataría del primer
centro de VHP en Europa.
La empresa, respaldada
por el magnate británico Richard Branson, prevé invertir
432 millones de euros. Una
inversión sujeta a obtener 126
millones de euros en ayudas
públicas. “Estamos trabajando en un acuerdo público-pri-
Elon Musk, fundador y consejero delegado de Tesla Motors.
Musk se burla
de la SEC
y Tesla se
desploma un
7% en Bolsa
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Efe
Javier G. Fernández. Madrid
España, el segundo país del
mundo con más kilómetros
de líneas de alta velocidad, se
ha convertido paradójicamente en el escenario de la
batalla ente las principales
empresas impulsoras del
Hyperloop, el tren del futuro
que rivalizaría directamente
con el AVE. El pasado miércoles, Hyperloop Transportation Technologies (HTT), un
crowdsourcing que recopila
proyectos de ingeniería de todo el mundo, presentó en El
Puerto de Santa María (Cádiz) la primera cápsula a tamaño real que se produce en
el mundo.
Un sofisticado vagón de fibra de carbono de cinco toneladas de peso, diseñado para
circular a más de 1.000 kilómetros por hora por el interior de un tubo y sostenido
únicamente por electroimanes. Se trata, como destaca
Rafael Contreras, presidente
de Airtificial, la empresa encargada de fabricar la cápsula,
“de un proyecto vanguardista
para un sector en pleno proceso de creación”. Según el
confundador de Carbures,
“como empresa trabajamos
para el sector aeroespacial, la
automoción y el ferrocarril.
Hyperloop viene a ser un híbrido entre todo esto”. Airtificial, fruto de la fusión entre
Carbures y la ingeniería Inyp-
Cápsula del Hyperloop fabricada por la española Airtificial y presentada el pasado miércoles en Cádiz.
La española Zeleros
cuenta con el
respaldo de Angels,
el fondo de inversión
de Juan Roig
vado y estamos seguros de
que lo cerraremos con éxito.
Vamos a crear 250 puestos de
trabajo, es una oportunidad
socioeconómica importante
para el país”, asegura a EXPANSIÓN Ryan Kelly, direc-
tor de Márketing de Virgin
Hyperloop One.
Concurso
Además de HTT y VHP, apenas hay un puñado de empresas en el mundo trabajando en
esta tecnología. Una de ellas
es la española Zeleros, fundada por alumnos de la Universidad Politécnica de Valencia.
En 2015, se impusieron en un
concurso internacional en
Los Ángeles (EEUU) organizado por Elon Musk, el ideó-
Bloomberg News
Bloomberg News
QUIÉN ES QUIÉN EN EL HYPERLOOP
Rob Lloyd, CEO de Virgin Hyperloop One.
Dirk Ahlborn, CEO de HTT.
David Pistoni, CEO de Zeleros.
Virgin Hyperloop One
Hyperloop Transportation
Zeleros
La más avanzada en la carrera por poner
en circulación el primer Hyperloop es la
compañía estadounidense. Es la única
que cuenta con un sistema completo de
pruebas (tubo y cápsula) ya construido.
VHO dispone de una plantilla de
300 empleados y financiación por
295 millones de dólares.
Hyperloop Transportation Technology
acaba de presentar su primera cápsula,
desarrollada por la española Airtificial, y
está trabajando en la construcción de un
túnel de pruebas en Toulouse (Francia).
Tiene varios proyectos en ciudades
como República Checa, Eslovenia y una
línea que unirá Dubái y Abu Dabi.
Fundada por estudiantes de la
Universidad Politécnica de Valencia
en 2016, Zeleros es la única empresa
española que desarrolla su propio
sistema de Hyperloop. Su objetivo es
tener listo un tubo de dos kilómetros
de longitud en Valencia en 2020 con
el que poder probar su tecnología.
logo del Hyperloop. Su diseño
obtuvo dos premios del jurado y animó a los jóvenes españoles a profesionalizar el proyecto. “Comenzamos dentro
de la universidad pero, desde
2016, somos una compañía
independiente”, explica su
consejero delegado, David
Pistoni.
Zeleros cuenta con el apoyo de Angels, el fondo de inversión del empresario valenciano Juan Roig y de la aceleradora con sede en Silicon Valley Plug and Play. La start up
se encuentra en negociaciones para recaudar cinco millones en dos rondas de financiación. Además, cuenta con
la consultora tecnológica Altran como socio estratégico.
Con esta inversión, Zeleros
pretende financiar su objetivo
más ambicioso hasta la fecha:
construir su propio tubo de
pruebas en Valencia, de dos
kilómetros de longitud, en el
que poder integrar todos los
desarrollos tecnológicos en
los que ha venido trabajando
hasta la fecha. El objetivo es
que esté listo en 2020.
Algo más de tiempo habrá
que esperar para que el
Hyperloop comience a circular. No será, al menos, hasta
2026, según los cálculos de
Pistoni. “Se tardarán unos
cuatro años en que esté listo el
primer sistema comercial de
transporte de mercancía y, al
menos, otros cuatro en obtener los permisos necesarios
para transportar personas”.
Ha pasado menos de una semana desde que Elon Musk,
consejero delegado y fundador de Tesla Motors, alcanzó
un acuerdo con el regulador
estadounidense de los mercados (SEC, por sus siglas en inglés) que le libró de una investigación criminal.
El pacto, que permite a
Musk mantener el control
ejecutivo del fabricante de coches eléctricos a cambio de
una multa y de renunciar a la
presidencia, aún no está ratificado, pero el incombustible
emprendedor parece no temer a la SEC.
En un mensaje en su cuenta
de Twitter, Musk ha tergiversado la denominación de la
SEC (Securities and Exchange Commision) para referirse
a ella como Shortseller Enrichment Commision, que se
traduce como Comisión de
Enriquecimiento a Corto. En
tono irónico, el directivo ha
asegurado que el regulador
hace un trabajo “fantástico”.
Fue también en Twitter
donde comenzaron los problemas de Musk con las autoridades. El fundador de Tesla
aseguró que se planteaba excluir a la compañía de cotización, para lo que ya contaba
con la financiación necesaria.
La acción del fabricante de
coches se disparó entonces
para desplomarse unos días
después, cuando Musk se
desdijo del plan inicial.
Los contradictorios mensajes provocaron demandas por
parte de inversores y la apertura de la investigación por
parte de la SEC.
Los accionistas parecen
más preocupados que Musk
por las discrepancias con el
regulador y los títulos de Tesla cayeron ayer un 7% en Wall
Street, agudizando las pérdidas del año.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
Más de 70 Sicav no alcanzan el
patrimonio mínimo que exige la ley
Las 74 Sicav con un patrimonio menor a 2,4 millones y las 47 que incumplen el
mínimo de 100 accionistas exigido tienen un año para ajustarse a la ley antes de ser revocadas.
Los Lara
venden sus
acciones en
Sabadell por
200 millones
UN AÑO PARA ENMENDARLO/
A. Roa. Madrid
Las Sociedades de Inversión
de Capital Variable (Sicav)
vuelven a estar en el foco, por
la intención del Gobierno de
devolver a Hacienda las competencias de supervisión de
estos vehículos, ahora en mano de la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV).
El supervisor de los mercados se encarga ahora de controlar que se cumplan los dos
únicos requisitos que tienen
las Sicav para ser consideradas instituciones de inversión
colectiva y, como tales, poder
tener el mismo tratamiento
fiscal que los fondos, es alcanzar un patrimonio mínimo de
2,4 millones y un número de
accionistas de al menos 100
inversores. Según las estadísticas de la CNMV a cierre del
primer trimestre, las últimas
conocidas, hay 74 Sicav que
no alcanzan el patrimonio mínimo exigido por la ley y 47
con menos de 100 accionistas.
Esto no quiere decir que estas Sicav incumplan la ley,
que establece que “cuando
por circunstancias del mercado o por el obligado cumplimiento de esta ley o de las
prescripciones de la Ley de
Sociedades de Capital, el patrimonio o el número de partícipes de un fondo, o el capital o el número de accionistas
de una sociedad de inversión,
descendieran de los mínimos
establecidos reglamentariamente, dichas instituciones
gozarán del plazo de un año,
durante el cual podrán continuar operando como tales”.
Es decir, las Sicav con menos patrimonio o número de
accionistas de los que establece la ley tienen un año para
volver a esos niveles. Si no se
logra, serán revocadas. Este
año, la CNMV ha revocado la
incripción en el registro de
cuatro Sicav, precisamente,
por incumplir durante más de
un año la exigencia de los 100
accionistas.
La razón de que la ley pida a
las Sicav tener al menos 100
inversores es intentar evitar el
fenómeno de los conocidos
como mariachis. En el argot
se define así a los pequeños
inversores de los que se rodean algunos grandes patrimonios para que la sociedad
pueda tributar al 1%. Hay paí-
RADIOGRAFÍA DE LAS SICAV
La CNMV ha
revocado la licencia
de cuatro Sicav por
incumplir el mínimo
de 100 accionistas
Con menos de 2,4 millones de patrimonio
Con menos de 100 accionistas
422
290
281
138
58
51
40
109
2011
53
2012
2013
125
72
68
63
2010
156
2014
113
53
2015
2016
60
47
2017
2018
Patrimonio
Datos en millones de euros.
16.854,5
9.832,4
4.977,6
450,3 944,3
2.122,4
573,6
31.481,4
30.152,7
26.154,9
23.176,4
26.751,8
20.163
24.656,8 25.924,7 23.614
33.532,4 32.981
31.486,8
27.620,8
23.681,8
31.502
32.057
16.925,9
12.661,1
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: CNMV e Inverco
ses en los que noe xiste esta
exigencia y cualquier ciudadano puede constituir una Sicav, siempre que ésta esté
abierta a otros inversores. En
Expansión
España, todas las Sicav cotizan en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), lo que en
opinión del sector preserva su
carácter de institución de in-
versión colectiva.
El número de Sicav con
menos de 2,4 millones de patrimonio ha descendido un
11,1% en el último año, según
las estadísticas de la CNMV.
También ha bajado, un 21,6%,
la cifra de Sicav que no llegan
al mínimo de 100 accionistas.
Inseguridad
La inclusión por parte de los
cuatro principales partidos
políticos de propuestas para
cambiar la regulación de las
Sicav en las elecciones de
2016 desencadenó una oleada
de cierres y fusiones de estos
productos que se ha aminorado, pero no se ha detenido del
todo. Los nuevos planes del
Gobierno devuelven la inseguridad a estos vehículos, cuya creación se ha congelado.
La CNMV, en línea con el
sector de las gestoras, ha pedido reiteradamente que se despeje la incertidumbre sobre
este vehículo, presente en todos los países europeos y que
no tiene ningún privilegio fiscal respecto a los fondos.
Credit Suisse y Amundi, las que más
ganan en el baile de gestoras de Sicav
A. R. Madrid
El mal momento que viven
las Sicav, por la incertidumbre regulatoria y el volátil entorno del mercado, no detiene el baile de gestoras de estos
vehículos. En lo que va de
año, según datos de la
CNMV, han cambiado de
manos 75 sociedades con un
patrimonio de 573 millones.
Aunque este año sólo se
han creado dos Sicav, el vehículo sigue contando con predicamento entre los inversores de altos patrimonios. Por
eso, siguen siendo productos
frecuentes en las carteras de
los clientes de banca privada,
por lo que los cambios de entidad de estos inversores tienen como efecto dominó que
sus Sicav pasen a estar gestionadas por otras firmas. También influye en estos movi-
mientos, según fuentes del
sector, el descontento que
puedan tener los inversores
con la rentabilidad de sus carteras.
Credit Suisse Gestión es la
firma más beneficiada por este baile, con 14 nuevas Sicav
este año, que antes gestionaban DWS, Santander Private
Banking y March AM, entre
otras. Estas sociedades suman un patrimonio de 79 millones de euros.
Amundi Iberia ha arrebatado a su competencia seis Sicav desde enero, con un volumen de 87,1 millones. Todas
ellas estaban gestionadas antes por DWS, la gestora de
Deutsche Bank. La sociedad
de más volumen que ha pasado a estar en manos de la firma francesa es Pulso Actual
Inversiones, que a cierre del
Este año han
cambiado de gestora
75 Sicav con un
patrimonio conjunto
de 573 millones
primer semestre tenía un patrimonio de 13,96 millones.
UBS y Urquijo, al alza
También han estado especialmente activas en la captación de nuevas Sicav UBS
Gestión y Urquijo, perteneciente a Sabadell, con cinco
nuevos productos cada uno.
Las nuevas Sicav de la firma
suiza, que procedían de
March AM y de BBVA AM,
suman un volumen de 24,1
millones. Urquijo se ha hecho
con la gestión de sociedades
que antes gestionaban Credit
Suisse, BNP Paribas, DWS,
Bankinter Gestión de Activos
y BBVA AM con un patrimonio de 23,52 millones.
La gestora más damnificada en este baile de firmas en
las Sicav es DWS, que ha perdido a 18 sociedades desde
que empezó el año.
El sector de las Sicav concentra un volumen total de
31.507 millones de euros, según los datos de Inverco a cierre de agosto. Es un 1,7% menos que a principios de año.
El grupo con más patrimonio en estas sociedades es
Santander, con 5.330 millones. Ha crecido, sobre todo,
gracias a los 415 millones que
aporta Popular Gestión Privada. Le siguen en el ránking
March, con 3.208 millones
gestionados en Sicav, y
BBVA, con 3.168 millones.
S. S. Barcelona
Fin a la presencia de la familia
Lara en el accionariado de
Banco Sabadell. Los dueños
del grupo Planeta, accionista
de referencia de Atresmedia,
han vendido prácticamente
todas las acciones que poseían en la entidad presidida
por Josep Oliu, según avanzó
ayer El Confidencial y confirmaron distintas fuentes conocedoras de la operación.
A través del hólding inversor Inversiones Hemisferio,
los Lara poseían al cierre de
2016 el 2,655% del capital de
Sabadell, participación que
estaba repartida, a su vez, entre las sociedades patrimoniales Jaipur Investment y Famol Participaciones, que atesoraban un total de 150 millones de acciones.
En las últimas semanas, habrían vendido, según las fuentes consultadas, 140 millones
de títulos, el 2,48% del capital
del banco, por alrededor de
200 millones de euros, aunque ayer este paquete tenía un
precio de mercado de 180 millones. En septiembre, las acciones de Sabadell cotizaron
por encima de los 1,4 euros.
Todos los títulos de Hemisferio en el banco estaban pignorados en garantía de créditos.
Esta desinversión llega después de que José Lara García
dimitiera en mayo como consejero del banco. Estos 200
millones se suman a los 210
millones que ha ingresado
Hemisferio por la venta de la
sede corporativa de Planeta
en la Avenida Diagonal de
Barcelona a Blackstone. Estos
410 millones se destinarán íntegramente a la devolución de
deuda y a la reestructuración
financiera del hólding inversor, que acumula cuantiosas
pérdidas con la inversión
efectuada en Sabadell, que ha
tenido que deteriorar en diversas ocasiones y que financió con préstamos bancarios.
Al cierre de 2016 –últimos
datos disponibles–, Hemisferio tenía una deuda bancaria a
largo plazo de 392 millones y
una deuda a corto de otros
295 millones.
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SUBASTA
de suelo urbano
17.000m2 en la
ciudad de Santander
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16 Expansión Sábado 6 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
Quinto
recurso
de Luksic
ante el TJUE
por Popular
El Banco de España alerta sobre el
crédito al consumo y pide más capital
El gobernador alerta ante la relajación en la concesión de créditos al consumo,
que podrían pasar a ser una fuente de pérdidas en lugar de una vía alternativa de ingresos.
AVISOS DEL SUPERVISOR/
Grupo Aeris, vehículo de inversión del millonario chileno
Andrónico Luksic, presentó
ayer un recurso contra la Junta Única de Resolución (JUR)
ante el Tribunal de Justicia de
la Unión Europea (TJUE) por
negarse a que se realice el informe final o último de valoración de Popular. Considera
que infringe el artículo 20.11
de su propio Reglamento al
no hacerlo.
Así lo anunció ayer el despacho Roca Junyent, que ha
planteado en Luxemburgo su
quinto recurso por Popular.
El resto se dirige contra la resolución del banco por la JUR
el 6 de junio de 2017 y contra
la JUR y contra el BCE por
negarse a publicar información clave para el proceso.
Segú los abogados de
Luksic, la ausencia de este informe vulnera los derechos
de los afectados y les priva de
conocer una valoración final,
realizada con más conocimiento y perspectiva, que les
permitiría recibir una compensación si se considera que
el banco valía más del rango
de hasta 1.300 millones de euros que estimó Deloitte en sus
informes previos.
El Reglamento de la JUR le
obliga a publicar el informe de
valoración 1 y 2, lo que ha hecho tarde y con omisiones, según Roca Junyent. A esto se
añade el informe de diferencia de valoración 3, que publicó en agosto y que los inversores han visto insuficiente.Y el
informe final 1 y 2, el que se ha
negado realizar con el argumento de que no es necesario.
Causa penal
Luksic, que tenía un 3,45% de
Popular en el momento de su
resolución y que invirtió 114
millones en la ampliación de
capital de 2016, está personado en la causa penal que instruye el juez Fernando Andreu en la Audiencia Nacional. Allí presentó también uno
de los más de cien recursos
contencioso-administrativo
interpuestos por exaccionsistas de Popular contra el Frob
por la resolución del banco.
Los afectados por la resolución esperan desde julio a que
la JUR publique los informes
de valoración de Deloitte sin
tachones ni omisiones, tal y
como determinó el Panel que
controla al a JUR por segunda
vez, después de obligarle a
publicar en febrero el informe
de valoración de Deloitte.
M. Á. Fuentes. Bilbao
Atención al crédito al consumo, que puede convertirse en
fuente de potencial de pérdidas; y puesta en marcha de
nuevas estrategias para reforzar el capital. Éstas son las
exigencias del Banco de España al sistema financiero una
vez superada la crisis y el proceso de saneamiento, y en un
momento de mejora de la
rentabilidad, la solvencia y la
calidad de los activos, según el
gobernador del supervisor,
Pablo Hernández de Cos.
Durante su intervención en
una jornada sobre rentabilidad en la banca, organizada
en Bilbao por Deusto y
KPMG, el gobernador animó
a las entidades a realizar una
“gestión activa” para reducir
su ratio de dudosos, con
acuerdos de venta de la cartera de activos problemáticos.
En esta línea, les lanzó un llamamiento para que adopten
“estrategias de refuerzo de
capital”. Según dijo, las ratios
de solvencia CET1 y Tier1 de
los bancos españoles “son reducidos” comparados con los
de la eurozona, aunque sus niveles de liquidez y capital superan las exigencias mínimas.
Hernández de Cos advirtió
también que la búsqueda de
negocios rentables puede llevar a las entidades financieras
a descuidar las condiciones de
concesión de créditos. En
concreto, alertó de que el alza
de la financiación a las familias para comprar bienes de
Navarrete, jefe
de gabinete
de la institución
D. Badía. Madrid
Hernández de Cos
pide a las entidades
una “gestión activa”
para reducir el
ratio de dudosos
El gobernador del Banco
de España, Pablo
Hernández de Cos, ha
confiado la dirección
de su gabinete a Fernando
Navarrete, el secretario
general del Tesoro Público
durante la etapa en la que
estuvo como Ministro
de Economía, Industria
y Competitividad, Román
Escolano. Navarrete,
licenciado en Economía
con premio extraordinario
de fin de carrera por la
Universidad Complutense
de Madrid y Economista
Titulado del Banco
de España, ejerció
desde enero de 2012
como director general
del Instituto de Crédito
Oficial (ICO), donde
desarrolló tareas
asociadas a la dirección
financiera y estratégica
de la entidad.
res exigencias de información
y capital: “La supervisión y la
regulación nos están matando”, apuntó. Según comentó,
los reguladores ante los ascensores del banco se llegan a
formar cola de reguladores.
Villalabeitia cifró en mil
millones la contribución de
Kutxabank a la reestructuración bancaria, incluidas aportaciones a Cajasur y Sareb; y
se mostró convencido de que
el sector financiero español
no necesita más consolidación, ya que 5 bancos controlan el 70% del negocio, cuando en Alemania hay 1.700.
JMCadenas
Mercedes Serraller. Madrid
Pablo Hernández de Cos, gobernador del Banco de España.
Villalabeitia cree que
el sistema bancario
español no necesita
nuevas operaciones
de consolidación
consumo duradero puede estar reflejando la relajación del
control de riesgos, que luego
acaba derivando en aumentos
notables de la morosidad.
El peso del crédito al consumo es aún escaso en la cartera crediticia de la banca española. Pese a ello, el repunte
de activos dudosos debidos a
su crecimiento “demasiado
rápido” exige cautela, “no vaya a convertirse en causa de
pérdidas en vez de en fuente
alternativa de ingresos”, dijo.
En el mismo foro bancario
intervino el presidente de
Kutxabank, Gregorio Villalabeitia. Ante el gobernador, admitió que el sector financiero
español es ahora mejor que
hace 4 años, cuando se implantó el Mecanismo Único
de Resolución (pilar de la
unión bancaria). Sin embargo,
se quejó de las cada vez mayo-
Deutsche contrata a Oliver Wyman
para superar el test de estrés de EEUU
S. Morris/ O. Storbeck/
L. Noonan. Financial Times
Deutsche Bank ha contratado a Oliver Wyman para que
le ayude a superar los cruciales test de estrés en Estados
Unidos el año que viene. El
banco alemán quiere recuperarse de su suspenso en junio
y convencer a la Reserva Federal de que ya no es una entidad en dificultades.
La consultora asesora a
Deutsche sobre cómo corregir lo que los reguladores
identificaron como “deficiencias críticas generaliza-
das en las estrategias de planificación del capital de la firma” en su filial estadounidense, además de debilidades en la gestión del riesgo,
datos y previsiones, según
personas familiarizadas con
el mandato.
Deutsche tomó la decisión
de contratar a los consultores
El mayor banco
alemán quiere
recuperarse de
su suspenso en las
pruebas de junio
tras darse cuenta de que no
tenía la capacidad interna para aportar el volumen de información exigido por la Fed,
que puede llegar a más de
3.000 millones de líneas de
datos diferentes que se remonten 15 años atrás, según
una de esas personas. La mayoría de los bancos estadounidenses que suspendieron
rondas anteriores de los test
de estrés también contrataron a consultores externos.
Superar el Análisis y Revisión Integral de Capital
(CCAR, por sus siglas en in-
glés) supondría un importante paso en la rehabilitación de
Deutsche a ojos de los reguladores y legisladores estadounidenses, una prioridad para
su nuevo consejero delegado
Christian Sewing tras años de
multas y reprimendas.
Un resultado mejor en los
test de estrés ayudaría a
Deutsche Bank a redistribuir
capital desde su banco de inversión estadounidense, cuyo
tamaño se está reduciendo
bajo el plan de reestructuración de Sewing. Ese capital
podría utilizarse entonces pa-
Christian Sewing, consejero
delegado de Deutsche Bank.
ra invertir en otras partes del
negocio o devolvérselo a los
accionistas. La Fed rechazó
ese plan de repatriación del
capital cuando Deutsche suspendió el test en junio.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
Danske explica en
una circular cómo se
movía el dinero ruso
Richard Milne/Caroline Binham.
Financial Times
Danske Bank realizó “operaciones espejo” por hasta 8.500
millones de euros para clientes rusos en un año, según una
circular interna que permite
entender mejor la magnitud y
las tácticas detrás del escándalo de blanqueo de dinero por
200.000 millones de euros. La
circular pone de relieve que la
estrategia “muy rentable” era
arriesgada, sobre todo porque
los banqueros de Danske no
conocían la identidad de los
clientes finales, y podría servir
como lista de consejos para sacar grandes sumas de dinero
de Rusia.
Las cuentas espejo, mediante las que clientes rusos
compran valores en rublos y
después venden otros idénticos por divisas extranjeras como dólares estadounidenses,
son legales, pero son una señal
de alarma sobre el blanqueo
de dinero. Las acciones de
Danske han caído un 43%
desde que el escándalo salió a
la luz hace ocho meses.
La circular de Danske calculaba que el banco ganó 10
millones de euros en 2013 con
las cuentas espejo, que utilizaron bonos públicos rusos para
permitir que los clientes hiciesen pagos internacionales de
una forma “más rápida, barata
y fiable”.
“Existe un riesgo potencial
para la reputación en que se
vea que ayudamos a que se ‘fugue capital’ desde Rusia”, decía
la circular, antes de añadir: “En
cualquier caso es un riesgo que
ya corremos en otras partes de
nuestro negocio de no residentes, donde el flujo natural de
divisas siempre es desde Rusia.
[...] Dados los sólidos ingresos
de la operación, el riesgo-rentabilidad es muy atractivo”.
La circular calculaba
que Danske ganó
10 millones de euros
en 2013 con las
cuentas espejo
Claves para elegir
la hipoteca más barata
Si no se financia más del 60% del valor total de la vivienda,
los compradores pueden conseguir los precios más baratos del mercado.
PREMIO AL AHORRO/
E. Utrera. Madrid
En julio, los tipos
medios de las
hipotecas bajaron
por primera vez
del listón del 2,6%
En julio, el tipo de interés medio de las hipotecas que se comercializan en España se situó en el 2,59%, frente al
2,76% de un año antes y al
2,73% al cierre de 2017.
El nuevo mínimo histórico
confirma que la banca sigue
compitiendo para ofrecer las
mejores condiciones en un
momento clave, con el precio
de la vivienda al alza y el euribor subiendo lenta pero constantemente.
¿Cómo sacar partido a las
hipotecas para primera vivienda más baratas de la historia? Estos son los consejos
para acertar con la elección.
Las cuentas fueron
empleadas por diez
clientes que a su vez
eran intermediarios
de otros clientes
La magnitud de las operaciones espejo aumenta aún
más la presión sobre Danske y
sobre su equipo gestor por un
escándalo que ya le ha costado
el puesto al consejero delegado del banco, Thomas Borgen,
y que ha dado pie a investigaciones en al menos seis países,
entre ellas la abierta por el Departamento de Justicia de Estados Unidos, una vez que el
banco reconoció que por su
pequeña filial estonia habían
pasado 200.000 millones de
euros de dinero ruso y de otras
regiones.
Aunque la circular no está
fechada, el informe de Danske
hace referencia a una circular
con lenguaje similar de octubre de 2013. El informe indicaba que las cuentas fueron empleadas por 10 clientes que a
su vez eran intermediarios de
otros clientes, sobre los que
Danske no tenía “pleno conocimiento”. El informe añadía
que un borrador previo de la
circular hacía una referencia a
los riesgos del blanqueo de dinero, que luego se eliminó de
la versión final.
La circular añadía que los
riesgos podían mitigarse permitiendo sólo las operaciones
acompañadas de documentación que mostrase que eran
para el pago de bienes y servicios, y restringiendo el volumen diario.
La estimación del volumen
de operaciones espejo en
Danske sale de cálculos de Financial Times. Según la circular, el 60% de sus ingresos, o 6
millones de euros, procedían
de cobrar una comisión de entre el 0,07% y el 0,1%, lo que
implica una horquilla en 2013
de 6.000 millones a 8.500 millones de euros en cuentas espejo.
L Tipo inicial. A cambio de la
reducción de las comisiones,
los tipos fijos iniciales se han
convertido en una constante
en las mejores hipotecas a tipo variable.
Este tipo significa que el
préstamo no se referencia a la
evolución del euribor durante un plazo que, según las entidades, va desde los 12 hasta
los 18 meses. Durante este período, los bancos imponen a
sus hipotecas variables un Ti-
El Gobierno acelera
la trasposición
de Mifid II
Unespa ve difícil que
pueda tramitarse
la Ley del Seguro
La aseguradora
Aegon cierra su
agencia de valores
inbestMe lanza una
cartera de inversión
responsable
Expresidente de Caja
Navarra declara en el
Parlamento foral
Sólo quedan 87
bajas pendientes
del ERE de Popular
DIRECTIVA El Consejo de Ministros aprobó ayer la tramitación administrativa urgente del
proyecto de Real Decreto para
acelerar la trasposición completa de esta directiva europea,
que ya debería estar en vigor.
PATRONAL Su presidenta, Pilar González de Frutos, considera que la corta mayoría parlamentaria del partido en el poder
hace muy difícil abordar la
adaptación de la Ley del Contrato del Seguro.
REESTRUCTURACIÓN La
compañía explicó ayer que
quiere reforzar el crecimiento
en seguros de vida y de salud y
que este cierre tendrá una
“afectación mínima” en empleados y clientes.
‘ROBO ADVISOR’ Según la
firma se trata del primer gestor
automatizado que ofrece este
servicio en España. La cartera
socialmente responsable está
compuesta íntegramente por
ETF.
COMISIÓN José Antonio
Asiáin aseguró a los parlamentarios navarros que la entrada
en CaixaBank, donde tiene un
1%, ha sido la decisión que más
ha protegido el patrimonio de
Caja Navarra y su obra social.
SERVICIOS CENTRALES
Santander casi ha completado
el ERE realizado para integrar
los servicios centrales de Popular. Según UGT, han salido 1.007
empleados vía prejubilaciones y
bajas incentivadas.
L Diferenciales. El importe
medio que necesitan los españoles para comprar una casa
no deja de crecer. La hipoteca
media alcanza ya los 125.120
euros. La cifra es algo más de
un 2% superior a la de julio
del año pasado y la más alta
desde 2008, cuando estalló la
burbuja inmobiliaria.
Por lo tanto, hay que analizar muy bien las ofertas. El
escaparate hipotecario es
muy amplio, pero hay mucha
diferencia entre las entidades. Santander, Bankinter y
BBVA (ver cuadro adjunto) a
tipo variable y Openbank,
Coinc y Bankoa a tipo fijo
ofrecen los diferenciales más
bajos del mercado.
el del tipo fijo inicial.
La clave es analizar la Tasa
Anual Equivalente (TAE), en
la que están recogidos todos
los gastos da la hipoteca.
LOS MEJORES PRÉSTAMOS DEL MERCADO
Entidad
Tipo fijo
inicial
Diferencial
Años
Comisión
apertura
0%
 A TIPO VARIABLE
Santander
Desde 1,79%
Euribor + 0.79%
30
Bankinter
1,89% 12 meses
Euribor + 0,89%
30
0%
BBVA
1,89% 12 meses
Euribor + 0,89%
30
0%
Openbank
1,89% 12 meses
Euribor + 0,89%
30
0%
Liberbank
1,75% 18 meses
Euribor + 0,89%
30
0%
Entidad
Financiación
Tipo
Openbank
80%
2,37%
20
Coinc
80%
2,58%
20
0%
Bankoa
80%
2,72%
20
0,30%
Bankia
80%
2,73%
20
0%
Bankinter
80%
2,92%
20
1%
Años
Comisión
apertura
 A TIPO FIJO
0%
Fuente: Elaboración propia
El atractivo de las
ofertas hipotecarias
depende del nivel de
ingresos y de ahorro
del cliente
po de Interés Nominal (TIN)
fijo que siempre es sensiblemente superior al diferencial
sobre el euribor que luego
aplican durante el resto de la
vida del préstamo. La clave
para acertar es combinar el
atractivo del diferencial con
L Ahorrar tiene premio. El
atractivo de las ofertas depende del nivel de ahorro y de
los ingresos del comprador.
Ahorrar tiene premio. Por
ejemplo, Bankinter acaba de
rebajar el diferencial de su hipoteca variable al 0,89%. Pero si sólo se financia el 50%, se
reduce al 0,79%. Santander
aplica este mismo diferencial
si sólo se financia el 60%.
Los ingresos también juegan un papel principal. Quienes más ganan y más pueden
vincularse con el banco contratando otros productos obtienen tipos más bajos. Por
ejemplo, el tipo fijo al 2,73%
TAE (tasa anual equivalente,
que recoge todos los gastos de
la operación) de Bankia a 20
años se reduce al 2,48% si el
comprador gana a partir de
3.000 euros.
L Elegir bien. Hay que seleccionar la hipoteca que mejor
se adapta a nuestras necesidades. Como regla general, el
préstamo a tipo fijo es especialmente recomendable para quienes pueden o prefieren firmar a un plazo no superior a los 20 años, creen
que sus ingresos no variarán
en el tiempo y no quieren asumir el riesgo de una subida
relevante de los tipos de interés. En el caso contrario, lo
ideal es el préstamo variable.
Págs. 22 a 26 / Inversión inmobiliaria
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
18 Expansión Sábado 6 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
9.253,90
Euro Stoxx 50
3.345,51
Dow Jones
26.447,05
Nikkei 225
23.783,72
Euro/Dólar
1,1506
Euro/Yen
131,03
Bono español
1,57%
Prima de Riesgo 100,41pb
 -0,65%
 -0,88%
 -0,68%
 -0,80%
 +0,03%
 -0,21%
 +0,01pb
 -2,82pb
EURO
Los valores que más suben y bajan, en %
Evolución del euro, en dólares.
Red Eléctrica
Indra
2,55
Bankinter
2,52
Enagás
1,59
Telefónica
1,50
LOS PEORES
Ibex 35
LOS PROTAGONISTAS DE LA SEMANA
LOS MEJORES
 COTIZACIONES
-3,89
1,24
BBVA
-4,13
1,22
Cellnex
-5,21
Cie Automotive
-5,79
1,10
-5,81
1,06
Viscofan
0,72
IAG
Endesa
0,67
Siemens Gamesa
PETRÓLEO
85
80
75
70
65
60
55
50
45
1,18
1,14
1,02
-10,28
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
2 ENE 2017
5 OCT 2018
Infografía Expansión
Fuente: Bloomberg
Las incertidumbres alejan
a los inversores de las bolsas
Frentes abiertos. Las ventas se impusieron en las mesas de renta variable ante el temor a un menor crecimiento de Europa, después de que el
diario Handelsblatt publicara que el
Gobierno alemán va a revisar a la baja el crecimiento del país del 2,3% al
1,8% para 2018 y al 2% para 2019. A
esto se suma la primera vuelta de las
elecciones en Brasil el domingo (ver
información adjunta). “Demasiados
frentes que se suman a la preocupación sobre la situación en Italia con la
que empezamos la semana”, apunta
Ignacio Zarza, de Auriga.
A la baja. Con este telón de fondo, las
bolsas cayeron el viernes entre el
0,65% del Ibex y el 1,35% del Ftse 100
británico. En el Ibex presionaron a la
DE MÁS A MENOS CON MUCHAS DUDAS
9.500
Intradía Ibex 35, en puntos •1/10/18- 5/10/18
MÁX. 1 OCT
9.475,2
9.450
9.400
9.350
CIERRE
9.253,9
9.300
9.250
MÍN. 5 OCT
9.239,9
9.200
1 OCT
1
Lunes 1
Wall Street marca récord tras el
acuerdo entre EEUU y Canadá y
el Ibex sube tímidamente.
2 OCT
2
Martes 2
Inditex y los bancos
arrastran al Ibex hasta los
9.300 puntos.
3 OCT
4 OCT
3
Miércoles 3
La Bolsa vigila a Italia y
Brasil mientras EEUU
sigue al alza.
5 OCT
4
Jueves 4
Las dudas políticas en
Europa dejan la Bolsa
sin gasolina.
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
Caída del Nasdaq y alza del Bovespa brasileño
Al otro lado del Atlántico, los
descensos calaron al cierre de la
jornada en los principales
índices de Estados Unidos, con
un 1,16% en el caso del Nasdaq,
hasta los 7.788 puntos; un
0,68% en el Dow Jones; y el
0,55% del S&P 500, que
cotizaba en 2.885. Esto les llevó
a registrar pérdidas semanales
de entre el 0,04% del Dow y el
3,2% en el caso del Nasdaq. En
una semana de pérdidas
también en Europa, con
descensos del 1,77% en Ftse
Mib italianio; del 2,44% del Cac
5 OCT 2018
Infografía Expansión
Cotización en euros
un dato de empleo en EEUU mixto, preocupaciones en Europa y por las elecciones en Brasil.
Descensos generalizados en las bolsas para cerrar la semana con muchos frentes abiertos que generan incertidumbre, lo que ha llevado a los
inversores a rotar a valores defensivos. El Ibex cerró el viernes entre los
mejores, con un descenso del 0,65%
que le llevó a los 9.253 puntos y a una
caída semanal del 1,44%, el mejor registro en Europa (ver información
adjunta).
El mercado estaba expectante ante el dato de paro de EEUU. Fue dispar; se crearon 134.000 puestos de
trabajo, por debajo de los 185.000 esperados, pero el dato de paro bajó del
3,9% al 3,7% (ver pág. 27). La atención la centraron los costes salariales.
En septiembre subieron un 0,3%, el
2,8% en tasa interanual, niveles que
refuerzan las tensiones inflacionistas
que llevarán a la Fed a subir los tipos
de interés otra vez en diciembre.
El rendimiento del bono a 10 años
está por encima del 3,22%, su nivel
más alto desde mayo de 2011. Este
escenario está produciendo una rotación de las inversiones que tiene
impacto en las bolsas y en las divisas,
con una revalorización del dólar hasta los 1,15.
2 ENE 2017
Fuente: Bloomberg
 DE UN VISTAZO
EL IBEX CEDIÓ UN 0,65% EL VIERNES/ Buscan refugio en defensivos y huyen de los cíclicos tras
C.Rosique. Madrid
84,4
Cotización del barril de Brent, en dólares.
1,15
francés; del 2,55% del Ftse 100
británico; y del 2,60% del Dax
alemán, sobresalió el alza del
3,7% del índice brasileño
Bovespa, ante las elecciones y el
avance en las encuestas del
candidato Jair Bolsonaro (ver
págs. 6 a 8 FdS).
Título
Última
cotización
Ayer
Acciona
Acerinox
ACS
76,840
11,945
35,750
1,43
-2,69
-0,31
144,500
78,280
25,795
1,290
4,316
3,374
8,132
5,263
1,62
-2,30
-4,00
-0,96
-0,82
-0,65
-0,83
-0,64
38,67
44,29
28,84
32,88
20,70
8,58
13,84
18,48
-14,50
30,23
-4,80
-22,13
-21,24
-15,37
2,88
-26,00
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
3,870
21,450
25,400
8,660
2,000
23,620
18,735
17,905
-1,38
-2,01
-3,42
=
0,25
0,51
1,19
-0,31
30,64
57,26
53,11
31,12
3,13
8,62
-1,73
17,80
-0,49
0,47
4,92
4,55
-53,52
-1,05
4,93
-5,39
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
23,950
6,972
6,348
25,410
9,500
2,654
6,248
9,390
0,29
=
-0,31
-0,39
-2,41
-0,71
-1,58
-1,62
32,09
49,05
14,27
-7,25
9,56
0,35
-5,83
6,35
-1,94
-3,65
-1,73
-12,52
-16,70
-0,90
-33,24
-18,35
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
11,400
23,630
18,500
17,025
9,780
26,250
6,920
63,250
-0,09 13,74 0,88
0,25 17,66 22,75
0,76 14,95 -1,12
-0,76 19,45 15,46
-3,46 -28,59 -14,44
-2,02 -27,03 -0,79
-0,57 -1,19 -14,83
1,20 22,77 14,98
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
Variación (%)
2017 2018
5,10 12,93
2,33 0,25
17,21 9,60
Fuente: Bolsa de Madrid
baja las compañías ligadas a materias
primas, más afectadas por la fortaleza del dólar. ArcelorMittal bajó el
4%; Acerinox, cedió el 2,69% y el fabricante de piezas de automóviles
Cie Automotive, que recortó el
3,42% a vueltas con las tensiones de
la guerra comercial. Los inversores
vendieron acciones de Siemens Gamesa, que cedió el 3,46% y suscita
dudas por su negocio en India. En la
semana cayó el 10,28%.
Refugio. El dinero buscó refugio en
valores defensivos. Aena lideró las
alzas con un 1,62%, a la espera de
presentar su plan estratégico el
miércoles y la mejora de valoración
de Credit Suisse. Acciona, Viscofan
y Endesa se anotaron más del 1%; y
Red Eléctrica y Enagás avanzaron
el 0,76% y el 0,51%, respectivamente.
En el Índice General destacó el alza del 4,38% de Almirall y el desplome del 10,3% de Abengoa A, hasta los
0,0148 euros, que llevó su recorte semanal al 25,63%. Su bajo precio hace
que su fluctuación sea tan elevada.
En el cómputo semanal, un mejor
comportamiento de valores defensivos y considerados de calidad, entre
los que se coló Telefónica, que avanzó el 1,50% en cinco sesiones. En los
bancos, la cara la puso Bankinter,
que destacó con un alza del 2,52%,
mientras que BBVA y Sabadell estuvieron entre los peores con descensos de más del 3,70%. Santander recortó un 0,46%.
materias primas presionó el viernes
al Ftse 100 británico, mientras que el
castigo a la banca pasó factura al Ftse
Mib italiano, que cedió el 1,30%. IntesaSanPaolo, con un descenso del
3,07% fue el peor del EuroStoxx 50,
un índice que bajó el 0,88%, con 5 de
50 valores al alza.
Presión. En el resto de Europa, la debilidad de las compañías ligadas a
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Qué ofrece Cepsa al inversor minorista
TERCERA SALIDA A BOLSA DE 2018/ La petrolera sale en un buen momento de mercado por el alza del crudo.
Sin embargo, los expertos aconsejan esperar a que la nueva cotizada forme una base estable de precios.
R. Martínez. Madrid
La oferta pública de venta
(OPV) de Cepsa ya está en
marcha. El día 16 de este mes
se conocerá el precio definitivo después de sondear a los
grandes inversores mundiales y dos días después, el 18 de
octubre, está previsto que salte al Mercado Continuo la tercera compañía este año. Los
directivos de la compañía se
encuentran en plena presentación a fondos e inversores a
los que colocar hasta un 25%
del capital de la compañía.
La llegada de Cepsa al parqué español supondrá la entrada de una compañía con
cierto peso, ya que estará valorada entre 7.010 millones y
8.080 millones de euros, si el
precio definitivo de la oferta
se queda en el rango estimado
en el folleto de 13,1 y 15,1 euros
por acción. De salir en el punto más alto, sería la compañía
número 22 por capitalización
de mercado, por delante de
Bankinter y por detrás de
Mapfre. Por lo tanto, hay analistas que por su tamaño, creen que no tardará mucho en
entrar en el Ibex.
¿Es interesante? Como
siempre dicen los expertos,
todo depende del precio. La
banda orientativa valora la
compañía por debajo de las
estimaciones preliminares de
unos 11.000 millones de euros, un aspecto positivo, de
primeras. Pero algunos expertos creen que la valoración
debería ser algo inferior, “de
entre un 5% y un 10%, hasta
situar la capitalización inicial
en unos 6.500 millones de euros”, según afirma Álvaro Jiménez, de Gesconsult.
La razón que da Jiménez
para un arranque bursátil con
descuento es que Cepsa presenta mayores riesgos que
UN NUEVO INQUILINO EN LA BOLSA
Calendario de la oferta de Cepsa
OCTUBRE
OCTUBRE
OCTUBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
2-16
2-11
16
18
16
Periodo de
'book building'.
Periodo de formulación
de órdenes en el tramo
de empleados.
Precio definitivo
de la oferta.
Las ratios del sector en Europa
Rentabilidad por
dividendo (%)
PER
(veces)
Primer día de
cotización.
Un año de subidas
en Bolsa
2019
2020
Cepsa*
5,96
6,29
9,94**
Repsol
5,6
5,82
9,19
8,4
Total
4,68
4,82
10,82
10,58
Eni
5,19
5,34
11,72
11,71
BP
5,29
5,42
12,51
12,08
Galp
3,56
3,79
16,57
15,94
Royal Dutch
5,69
5,58
10,38
10,39
Fin del periodo de
estabilización.
% de variación en 2018.
Total
19,73
Eni
17,88
Repsol
15,46
BP
12,59
Galp
8,94
Royal Dutch
6,42
*Calculado con las cantidades previstas de pago por la compañía y el precio medio de la banda orientativa que aparecen el el folleto de la oferta pública
de venta (OPV). **Calculado con el beneficio de la compañía de 2017 y el precio medio de la banda orientativa que aparecen en el folleto.
Fuente: Bloomberg y elaboración propia con datos de Cepsa.
Los expertos creen
que el precio debería
salir en la parte baja
del rango para que el
valor tenga recorrido
Repsol, una compañía más
consolidada en el negocio de
exploración y producción.
Por lo tanto, varios expertos son partidarios de esperar
un tiempo después del debut
antes de entrar en Cepsa, para
ver su evolución. Después,
“será una opción para diversificar las carteras”, afirma el
Toni Cárdenas, de Caja Ingenieros.
Expansión
¿Qué ofrece Cepsa al inversor? Para empezar, la petrolera que debuta al parqué no es
la misma que la que salió en
agosto de 2011. “Cepsa es una
empresa más profesionalizada y mejor gestionada”, afirma Gisela Turazzini, de
Blackbird. Además, ha diversificado su casi exclusivo negocio de refino con la entrada
en la actividad de producción
y exploración, para ser un
operador más integrado.
Su umbral de rentabilidad
es muy competitivo, según los
analistas: logra su equilibrio
financiero con un petróleo a
30 dólares, frente a los 40 de
Repsol.
Cepsa es un valor
ligado al ciclo
económico que
cuenta con un
dividendo predecible
Sale en un buen momento
de mercado, ya que el precio
del petróleo está en máximos
de cuatro años, en 85 dólares
por barril de Brent. Y esta fortaleza podría mantenerse, teniendo en cuenta, según señala Joaquín Robles, de XTB,
que la oferta está bajo presión
por el corte en el suministro
de Irán y Venezuela, en un
contexto de mantenimiento
de la demanda. Sin olvidar
que sus activos de refino, según Luis Padrón, de Ahorro
Coporación, “presentan una
elevada calidad”, y que la
compañía está perfectamente
adaptada a las nuevas normativas medioambientales.
Uno de sus puntos fuertes
será su dividendo, ya que rentabilidad en función del reparto de beneficios al accionista ronda el 6% en los próximos dos años (ver el gráfico
adjunto), en línea con otras
compañías petroleras europeas comparables. Este dividendo hace de Cepsa un valor
apto para perfiles conservadores. La petrolera se compromete a repartir 450 millones de euros en 2019 como dividendo; otros 475 millones
en 2020 e incrementar en un
5% los pagos en 2021, sea cual
sea su beneficio.
Sin embargo, hay otros aspectos que los inversores deberían tener en cuenta antes
de invertir Cepsa. Se trata de
un valor cíclico que se moverá
en función del precio del crudo. Para Cárdenas, encajaría
más en un perfil con tolerancia a cierto grado de riesgo.
Accionariado
Por otra parte, el hecho de
que el fondo Mubadala conserve un porcentaje mayoritario genera sentimientos encontrados. Para Cárdenas, se
trata de un apoyo, ya que daría acceso a proyectos de calado, sobre todo en el negocio
de exploración y producción.
Pero existe el riesgo, según
explica Ignacio Cantos, de
que Mubadala quiera seguir
vendiendo, por lo que la entrada de nuevos accionistas
en un futuro haría surgir dudas sobre la estrategia de la
compañía.
Rovi sube
un 2,7% en
la vuelta al
parqué tras
la ampliación
R. M. Madrid
Las acciones de Rovi terminaron ayer con una subida del
2,7%, hasta 15,2 euros, en su
regreso al parqué tras el levantamiento de la suspensión
por parte de la CNMV el jueves, ante la realización de una
ampliación de capital sin derecho de suscripción preferente.
El laboratorio farmacéutico fijó el precio de la emisión
en 14,5 euros por acción, de
los cuales 0,06 euros corresponden a valor nominal y
14,44 euros a prima de emisión. Esta valoración implica
un descuento del 4,6% respecto a la cotización de cierre
de Rovi del miércoles, antes
de que se anunciara la ampliación de capital. Los títulos de
Rovi acumulaban una corrección del 7,8% desde el anuncio de la ampliación de capital
el pasado 24 de septiembre.
En el año, el valor cede el
2,88%. Con la operación, la
farmacética captó 80 millones de euros que destinará a
financiar proyectos en curso.
Buena operación
“Valoramos positivamente
los fines de la ampliación,
principalmente I+D, así como
la potencial mejora de su capital flotante, hasta un 17%
frente al 8%”, afirman los expertos de Banco Sabadell que,
sin embargo, mantienen la
cautela sobre el valor “hasta
tener una mayor visibilidad”.
La firma cuenta con una recomendación de vender y un
precio objetivo en 16,42 euros, una valoración que está
un 8% por debajo de la cotización actual en 15,2 euros.
Las nuevas acciones serán
admitidas a negociación previsiblemente el 9 de octubre.
PISTAS
Schroders,
optimista con Brasil
Pablo Riveroll, responsable de
renta variable latinoamericana
de Schroders, tiene “una visión
optimista, pero prudente”,
sobre la Bolsa brasileña ante
las próximas elecciones en
aquel país. Considera que sus
valoraciones son atractivas,
aunque vigilará de cerca la
política económica del nuevo
Gobierno (ver págs. 2 a 4 FdS).
Credit Suisse mejora su visión de Aena
BPI espera más recorrido en Ence
Los analistas de Credit Suisse
han elevado desde neutral
hasta sobreponderar su
recomendación para Aena. La
firma le otorga a la compañía
un potencial alcista superior al
14%. En su opinión, Aena es la
empresa más atractiva de su
sector en Europa tras sus
últimas caídas, debido a su
rentabilidad por dividendo y su
valoración.
Los analistas de BPI siguen
viendo recorrido a Ence, que
sube más del 62% en lo que va
de año. Han mejorado la
valoración de Ence hasta los
10,4 euros por acción, un 16,3%
por encima de su cotización.
Destacan que los precios de la
celulosa son más firmes de lo
esperado y que el buen
momento del sector durará
hasta 2021.
En euros.
180
170
144,5
160
150
140
5 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
5 OCT 2018
Expansión
En euros.
Pictet amplía su
gama de fondos
8,94
9
8
7
6
5
4
5 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
5 OCT 2018
Expansión
Pictet AM ha lanzado en
España Pictet-Total Return
Akari, un nuevo fondo de
retorno absoluto. La firma
gestiona 8.800 millones
de euros en su gama actual
de fondos de esta categoría.
El nuevo producto busca una
rentabilidad consistente a largo
plazo con una volatilidad de
entre el 4% y el 6%.
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20 Expansión Sábado 6 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
INVERSIÓN INMOBILIARIA
Las nuevas zonas rentables para
EL MERCADO RESIDENCIAL SE MANTIENE AJENO A LA DESACELERACIÓN/ La consolidación del mercado inmobiliario ha propiciado que
corona metropolitana, donde las rentabilidades superan el 10%. El Ministerio de Fomento constata “la recuperación evidente
J. M. Lamet. Madrid
La recuperación de la vivienda tiene dos puntales –Madrid y Barcelona– y varios focos de atracción de la inversión, sobre todo capitales
grandes y medianas. Hasta
ahora, el crecimiento del precio de la vivienda se centraba,
sobre todo, en las zonas más
céntricas y consolidadas de
esas ciudades. Sin embargo, la
paulatina consolidación del
mercado inmobiliario ha propiciado que los barrios de la
periferia comiencen a despuntar entre los inversores.
A la cabeza de este efecto
mancha de aceite de la recuperación residencial se encuentra Barcelona. El precio
de la vivienda en la Ciudad
Condal está a un 26,1% de alcanzar el precio máximo que
llegó a alcanzar (en 2006). Le
siguen Palma de Mallorca, un
26,9% por debajo de su techo;
San Sebastián (con un 27,4%
de recorrido al alza hasta llegar al pico de la burbuja) y
Madrid (-28,9%), según los
últimos datos de la tasadora
Tinsa.
En este contexto, ¿cuáles
son las mejores zonas para
invertir ahora? “Todas aquéllas en las que los precios de
los alquileres estén creciendo
y la demanda de obra nueva
supera a la oferta existente”,
apunta José Antonio Pérez,
director de la Cátedra Inmobiliaria del Instituto de Práctica Empresarial (IPE). “Especialmente en costa, en los
entornos turísticos y en las
ciudades medias que tienen
dinamismo por crecimiento
vegetativo, entorno estudiantil, atractivo turístico, cutural,
de ocio o deportivo”, agrega
Pérez.
Esto es algo que constató
ayer mismo la secretaria general de Vivienda, Helena Beunza, en las Jornadas Inmobiliarias del Colegio Oficial y
Asociación de Agentes Inmobiliarios (Coapi – AIM) de
Madrid. Los datos del Ministerio de Fomento muestran
que “hay una recuperación
evidente de la actividad inmobiliaria”. En este sentido, Beunza destacó que, en lo que
respecta al alquiler, la situación ha mejorado, pues si en
2011 existía un 20,3% de vi-
La periferia de las
ciudades concentra
las nuevas
inversiones, por
su alta rentabilidad
¿A CUÁNTO ESTÁ LA VIVIENDA DE TOCAR TECHO?
Variación del precio de la vivienda por capitales desde su máximo hasta su precio en 3T2018. En porcentaje.
De -26,1 a -39,5
De -39,6 a -48,9
De -49,0 a -60
Lugo
Madrid y Barcelona
acumulan subidas
del 41,9% y
el 48,8% desde
que tocaron suelo
-33
-31,9
Santander
-39,7
-40,4
-43,1
San Sebastián
-27,4%
Vitoria
León
Pontevedra
-29,7
Vigo
-39,1
N.D.
Gerona
-59
Barcelona
Valladolid
Soria
-42,8
N.D.
-55,5
Guadalajara
-51,6
-43,1
Ávila
Tarragona
-52,6
Teruel
-56,9
Madrid
-53,5
-26,1
Zaragoza
Segovia
Salamanca
viendas destinadas al arriendo en España, en 2017 ha aumentado hasta el 22,9% (a finales de 2017 había 700.000
viviendas en alquiler en España), “aunque estamos lejos de
la media europea”.
Esto se debe a que los inversores cada vez optan más por
comprar viviendas para ponerlas en alquiler y obtener
una rentabilidad. El rendimiento medio es del 4,1%, según el Banco de España. Si a
ello se le suman las plusvalías,
la tasa llega al 10,9%.
Lleida
-56,9
-51,6
-56,0
Zamora
-35,8
Huesca
-46,5
Logroño
-47,2
-39,5
Pamplona
-43,5
Burgos
Palencia
-35,8
Orense
“No sería bueno
volver a los precios
máximos” de la
burbuja, advierten
desde Tinsa
Revalorización
La revalorización es muy intensa. El precio de los pisos ha
recuperado de media en España un 10% de recorrido
frente al precio que tenía
cuando tocó techo, antes de la
crisis. A nivel medio, explicó
Pedro Soria, director comercial de Tinsa, “la recuperación
está siendo muy moderada,
con incrementos medios del
5% en tasa interanual”. Pero
esto cambia al observar los
micromercados.
Madrid y Barcelona siguen
siendo el motor del sector a
nivel nacional. Ambas capitales acumulan subidas del
41,9% y el 48,8%, respectivamente. Ninguna de las dos ha
recuperado el precio al que
llegó la vivienda en 2007, aunque en algunos distritos, especialmente en Barcelona, ya se
rozan niveles de la burbuja.
“No sería bueno llegar a máximos”, advierte Soria.
Bilbao
Oviedo
A Coruña
-43,8
Castellón
-28,9
-54,5
Cuenca
Cáceres
Toledo
-49,4
-53,6
-26,9
-46,3
Albacete
Ciudad Real
Badajoz
Palma de Mallorca
Valencia
-48,9
-39,6
-50,2
Alicante
-40,1
-36,3
Huelva
Sevilla
-50,1
-40
Córdoba
Jaén
-43,8
-41,6
Murcia
-40,2
Almería
Granada
Málaga
-35,6
Cádiz
-49,7
Santa Cruz de Tenerife
-40,1
-32,2
Las Palmas
de Gran Canaria
-37,2
-32,2
La firma de hipotecas recupera el tono
Concesión de hipotecas. Variación interanual, en %.
36,6
34,2
30,7
20,6
17,1
16,2
9,2
10,1
7,3
-2,2
-5,2
-10,4
FEB
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
3,9
0,3
-1,9
ENE
14,6
13,8
10,5
9,3
OCT
NOV
DIC
ENE
FEB
MAR
2017
ABR
MAY
JUN
JUL
2018
Fuente:Tinsa, Colegio de Registradores, Fotocasa e INE
El último informe de Gesvalt va en la misma dirección.
“Parece que en las zonas más
prime de Madrid y Barcelona
se ha producido una ligera desaceleración en el ritmo de
crecimiento de los precios de
alquiler, por lo que cabría es-
perar que en los próximos
meses se produzca una estabilización de los precios” de
venta, alerta la consultora inmobiliaria.
Opina igual el consultor
José Luis Ruiz Bartolomé, socio director de Chamberí
AM: “Los barrios prime de
Madrid y Barcelona ya no
pueden subir mucho más en
términos porcentuales, mientras que los más alejados crecen de manera exponencial.
Es el caso de Villaverde y Arganzuela, en Madrid”.
Entonces, ¿es el momento
de invertir en la periferia? “En
todas aquellas ciudades de
más de 50.000 habitantes o
áreas metropolitanas que lo
sumen”, sí, opina Pérez, ya
que ofrecen un mayor rendimiento, porque su precio de
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
21
ECONOMÍA / POLÍTICA
invertir en vivienda
la demanda se desplace desde el centro de las grandes ciudades hacia la
de la actividad inmobiliaria”, gracias al fuerte tirón del mercado del alquiler.
LAS CIFRAS
DEL SECTOR
Los precios, a niveles precrisis
10
5
El precio medio de los
pisos subió un 6,8% en
el segundo trimestre de
2018, según la estadística
oficial del INE. En el
tercero, según Tinsa,
el avance fue del 4,9%,
liderado por Madrid
(+15,6%), Pamplona
(+14,2%) y Alicante
(+13,2%).
0
-5
-10
-15
-20
IV T. 2007
III T. 2018
Se aceleran las compraventas
Número de compraventas trimestrales, en unidades.
22,9%
300.000
alquiler
250.000
134.196
152.630
150.000
100.000
50.000
0
2007
2009
2011
2013
2015
2017
18
Tensión en el mercado del alquiler
Variación anual del precio medio de la vivienda en alquiler. En porcentaje.
8,9
Precio mensual m2, en euros.
8,45
6,7
-1,9
-3,8
-4,8
-5,8
-5,2
-6
Si en 2011 existía un
20,3% de viviendas
destinadas al arriendo en
España, en 2017 la tasa
ha aumentado hasta el
22,9%. Es decir, a finales
del año pasado había
700.000 viviendas
en alquiler en España,
que sigue muy lejos de
la media europea.
9,65
8,98
8,55
8,05
7,57
7,28
6,90
6,77
7,01
7,49
8,15
4,2
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
nables para comprar pisos,
suelo, acabar urbanizaciones
y hasta desarrollar nuevos
proyectos”, agrega.
Pero, como siempre ocurre
con la vivienda, todo depende
de la la localización. Y ahí
descuella Barcelona. Su reca-
lentamiento ha servido para
destronar a San Sebastián y
convertirse en la capital más
cara de España para comprar
una casa. San Sebastián, por
su parte, registra una revalorización del 25,8% desde su
mínimo, registrado durante
2.000
II T. 2018
3.000
4.000
5.000
San Sebastián*
3.262
Madrid
2.826
Bilbao
2.215
Palma de Mallorca
1.951
Cádiz
1.880
Vitoria*
1.687
Sevilla
1.586
Málaga
1.556
Girona*
1.538
A Coruña*
1.516
Pamplona*
1.508
Santander
1.490
Granada
1.459
L. P. Gran Canaria
1.397
Salamanca
1.361
Córdoba
1.298
Valencia
1.289
Vigo
1.268
Alicante
1.247
Zaragoza
1.245
Burgos
1.240
Valladolid
1.218
Oviedo*
1.207
Tarragona
1.206
Segovia*
1.204
Pontevedra*
1.198
Santa Cruz de Tenerife
1.178
Toledo*
1.175
Guadalajara
1.124
León
1.115
Badajoz
1.114
Jaén
1.100
Palencia*
1.080
Logroño
1.068
Almería
1.066
Murcia
1.064
Albacete
1.056
Huelva
1.025
14,6%
El número de hipotecas
constituidas sobre
viviendas en España se
situó en 29.287 en julio de
2018, lo que representa
un ascenso del 14,6% en
comparación con el mismo
mes del año anterior, de
acuerdo con el Instituto
Nacional de Estadística
(INE) (ver pág. 17).
el primer trimestre de 2015.
La mayoría de las capitales
españolas se sitúa en un grupo
intermedio. Lugo, Vigo o A
Coruña, por ejemplo, experimentan crecimientos acumulados del 3,8%, el 3,1% y el
2,3%, respectivamente.
1.000
3.281
Zamora*
1.010
Cuenca*
1.006
Teruel*
994
Cáceres
970
Huesca*
966
Ciudad Real
953
Ávila
920
Lugo*
882
Lleida
869
Castellón de la Plana
858
Expansión
compra es mucho menor que
en el centro de las ciudades,
mientras que el alquiler no es
tan bajo, en comparación.
Además, “en las urbanizaciones limítrofes a las rondas de
circunvalación aún quedan
precios y rentabilidades razo-
0
Barcelona
hipotecas
3,6
3,3
-7
*Dato provisional.
subida
6,8
05
Diferencia en el precio de la vivienda, en euros/m2.
Máximo
Mínimo
II T. 2018
6,8%
Variación interanual del índice de precios de vivienda, por trimestres, en %
200.000
LA VIVIENDA, ANTES Y DESPUÉS DE LA CRISIS
Fuente: Tinsa
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22 Expansión Sábado 6 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
INVERSIÓN INMOBILIARIA
Las subidas en Madrid y Barcelona se
UN ALZA DE HASTA EL 15%/ Los inmuebles se siguen revalorizando en las dos principales ciudades españolas, espoleados por una fuerte
sortear los ya elevados valores en el centro de ambas ciudades. Esto ha provocado que barrios como Vicálvaro y Villaverde, en Madrid, o
Pablo Cerezal. Madrid
El tirón del mercado de la vivienda es algo generalizado
en toda España, pero ha tenido y tiene un efecto mucho
mayor en sus dos principales
núcleos urbanos: Madrid y
Barcelona. Ya sea porque hay
una mayor presión demográfica, porque hay una mayor
demanda por parte de los inversores o porque generan
una rentabilidad más segura
de cara a su puesta en alquiler,
ambos municipios han liderado la recuperación de la vivienda a lo largo de los últimos tres años y medio. Sin
embargo, la situación ha empezado a cambiar en los últimos trimestres, aunque sea
internamente, ya que la demanda se ha trasladado de los
barrios céntricos y las zonas
prime, donde los precios ya
han subido considerablemente, hacia la periferia, donde todavía hay recorrido al alza y
por tanto buenas oportunidades de compra.
Madrid lidera la subida de
precios en España, con un alza del 15,6% en el tercer trimestre del año, con respecto
al mismo periodo del año anterior, de acuerdo con las últimas cifras de la tasadora Tinsa. Este dato es ligeramente
inferior al de hace tres meses,
pero no se trata tanto de una
ralentización como de una
normalización de la tendencia, en tanto que las subidas de
precios habían excedido con
creces el ritmo del empleo y
los sueldos. Esto se debe a que
en el incio de la recuperación
eran sobre todo los inversores
los que dinamizaban el mercado, con la vista puesta en la
rentabilidad tanto para la venta en corto o medio plazo como en el alquiler. Ahora, sin
embargo, el recorrido al alza
de los inmuebles en determinadas zonas es bastante menor, lo que ha aliviado la presión de la demanda.
En sentido contrario, muchos compradores se han
desplazado hacia la periferia,
donde la vivienda es más asequible y donde existen buenas
oportunidades y, en algún caso, hay nuevos desarrollos
que tiran del mercado. Así se
explica que el distrito de Vicálvaro lidere las subidas dentro de la capital, con un encarecimiento del 24,2%, seguido de Ciudad Lineal (22,1%) y
¿EN QUÉ DISTRITOS SE ENCARECE
MÁS LA VIVIENDA?
Variación interanual de precio en el tercer trimestre, en porcentaje.
(…) precio en euros/m2
Los que más suben
MADRID
MEDIA
15,6%
2.876
Fuencarral-El Pardo
13,8%
(3.132)
3.974
€/m2
2.876
€/m2
-50%
1.992
€/m2
BAJADA
desde MÁXIMOS
III T 2007
Moncloa-Aravaca
10,4%
(3.488)
VALOR
II TRIM.
2018
Chamartín
12,7%
(4.116)
Barajas
12,6%
(2.858)
Chamberí
14,5% (4.521)
44,4%
SUBIDA
desde MÍNIMOS
I T 2015
Tetuán
13,8%
(3.116)
Hortaleza
16,1%
(3.111)
Latina
19,3%
(2.139)
Ciudad Lineal San Blas-Canillejas
Salamanca 22,1%
18,3%
13,2% (2.805)
(2.338)
Centro
(4.762)
14,7% (4.352)
Moratalaz
Retiro
16,5%
Arganzuela 15,1%
(2.270)
19,3% (4.054)
Vicálvaro
24,2%
Carabanchel (3.741)
Puente de Vallecas
(2.120)
18,3%
16,4%
Usera
(1.946) 9,0% (1.748 )
(1.669)
Villaverde
21,6% (1.566)
Villa de Vallecas
5,1%
(2.046)
Fuente: Tinsa
Villaverde (21,6%). “Las zonas céntricas de las grandes
ciudades han tirado de los
precios, ya no cabe mucho
más crecimiento ahí pero sí
en los barrios periféricos como Vicálvaro, Usera o Barajas”, explica José Luis Ruiz
Bartolomé, director general
de Chamberí AM. Cuando los
compradores tienen que sopesar si pagar unos precios
sustancialmente más elevados o desplazarse a este tipo
de distritos, muchos optan
por las afueras. En cualquier
El recorrido al alza
en ciertas zonas
es más limitado, lo
que limita la presión
de la demanda
caso, parece que la demanda
no ha aflojado el ritmo, sino
que únicamente se ha desplazado.
Fuerte demanda
Un hecho que pone de manifiesto este dinamismo de la
demanda es que la concesión
de hipotecas se ha acelerado
al 14,6% en julio en toda España, de acuerdo con los datos
del Instituto Nacional de Estadística, más de diez puntos
por encima del mes anterior.
Además, la fuerte competencia entre los bancos para captar nuevas hipotecas está elevando el crédito disponible y
reduciendo sustancialmente
su coste, a pesar de la subida
de tipos de interés que planea
sobre el horizonte. Esto ha llevado a que muchas personas
Apenas se tarda
2,6 meses en vender
una casa en Madrid,
por 7,8 meses en
el conjunto del país
que estaban viviendo de alquiler hayan pasado a comprar con una cuota hipotecaria similar a la renta que estaban pagando. Esta pujanza de
la demanda se refleja en el número de meses que se necesita para vender un inmuebles,
una cifra que queda en 7,8
meses en el conjunto de España, según Tinsa, pero que se
reduce a 2,6 meses en la capital. O, en otras palabras, “la
demanda está fuerte, pero eso
no significa que se acepte
cualquier precio”, explica
Ruiz Bartolomé.
Hay una diferencia muy
sustancial entre adquirir una
vivienda para ponerla en alquiler en las zonas céntricas y
en la periferia. En el primer
caso, se puede tratar de un inmueble relativamente peque-
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
trasladan del centro a la periferia
demanda. Sin embargo, los compradores empiezan a prestar cada vez más atención a los precios y se trasladan a las afueras para
Sant Andreu y Sants-Montjuïc, en Barcelona, ganen protagonismo, con subidas de precios que llegan a superar el 20% interanual.
BARCELONA
MEDIA
Nou Barris
11,3%
(2.423)
4.441
€/m2
Sant Andreu
15,7%
(2.847)
Horta-Guinardó
11,5%
(2.875)
3.383
€/m2
-50%
SarriàSant Gervasi
8,1%
(4.603)
Les Corts
12,1%
(4.101)
6,2%
3.383
2.205
€/m2
BAJADA
desde MÁXIMOS
Gràcia
9,8%
(3.855)
Eixample
4,5%
(4.021)
Sant Martí
1,8%
(3.185)
III T 2007
53,4%
SUBIDA
desde MÍNIMOS
I T 2015
VALOR
II TRIM.
2018
Ciutat Vella
9,9%
(3.779)
Sants-Montjuïc
13,4%
(3.368)
Expansión
ño (en torno a 40-60 metros
cuadrados) destinado en muchos casos a personas que vivan solas o a parejas sin hijos.
Estos pisos ofrecen una rentabilidad más reducida (debido
al elevado coste de adquisición), aunque más segura,
porque es más sencillo encontrar un inquilino, ya sea como
vivienda residencial o para
uso turístico. En el caso de
una vivienda en la periferia, el
tamaño del inmueble tiende a
ser mayor (en torno a 70-90
metros cuadrados, adecuados
Los inmuebles en
el centro ofrecen
más seguridad,
pero la periferia da
mayor rentabilidad
para familias) y también es
posible obtener una mayor
rentabilidad, debido a que es
necesario aportar un menor
capital inicial. Sin embargo, es
más probable que el piso quede vacío durante algunas temporadas. Por último, hay que
tener en cuenta que las zonas
prime ofrecen mucha mayor
seguridad, en tanto que su valor ha mantenido mejor el
precio durante la crisis, mientras que los barrios periféricos
disponen de un fuerte potencial al alza.
Esta tendencia general, no
obstante, no significa que no
se estén experimentando
fuertes subidas de precios
también en muchas zonas
dentro de la M-30. De hecho,
toda la almendra central registra subidas por encima del
Las restricciones
a la edificación
en Barcelona
mantendrán
los precios al alza
tringen el uso del vehículo
privado suponen un nuevo
punto a favor de la adquisición de vivienda en el centro
de las grandes ciudades, ya
que su movilidad no se verá
perjudicada.
12% interanual, el doble que la
media española, lo que supone una fuerte rentabilidad
cuando esta cifra se combina
con el rendimiento del alquiler (el 5,2% de media en la Comunidad, según Idealista).
Además, las medidas que res-
Barcelona
En Barcelona, la subida de
precios también se está desplazando hacia las zonas periféricas, después de un fuerte
alza de las zonas prime en los
años anteriores. Así, San Andreu es el distrito que más se
encarece, con una subida del
15,7%, seguido de SantsMontjuïc (13,4%), y también
Horta Guinardó y Nou Barris
alcanzan ritmos de doble dígito. Sin embargo, los expertos
recomiendan no dejarse llevar por una tendencia general
y mirar más al detalle, ya que
hay tanto zonas prime con un
fuerte crecimiento de precios
(es el caso de Sarrià-Sant Gervasi o Gràcia, donde las subidas llegan a rozar el 10% interanual) como zonas más populares donde los precios no
terminan de arrancar (especialmente, Sant Martí, con un
tímido incremento del 1,8% el
último año).
Aunque el alza de los inmuebles parezca ahora más
moderada que en Madrid,
quedando superado ahora
también por ciudades de menor tamaño, como Valencia,
Pamplona, Palma de Mallorca, Málaga Zaragoza o Valladolid, hay que tener en cuenta
que Barcelona fue una de las
primeras ciudades donde empezó a repuntar con mucha
fuerza el precio de la vivienda,
con cifras superiores al 20%
en muchos distritos. De hecho, el valor de los pisos ya ha
subido un 53,4% desde los mínimos de la crisis, alcanzados
en 2015, un aumento nueve
puntos por encima de Madrid.
Además, hay un elemento
que puede alimentar mayores
subidas en el futuro: las restricciones a la nueva obra de
la alcaldesa Ada Colau. A las
dificultades que el ayuntamiento ha puesto en los últimos años a los nuevos proyectos se suma ahora una norma
que quiere aprobar el consistorio que obligará a los promotores de vivienda que
construyan obra nueva o realicen una gran rehabilitación
en Barcelona a destinar el
30% del edificio a vivienda social, lo que encarecerá los precios de estos inmuebles y puede hacer más atractivos los pisos de segunda mano para invertir. Además, al igual que en
Madrid, los límites al estacionamiento en los distritos de
Ciutat Villa, Gràcia o Sarrià,
que se extenderán por más
zonas de la ciudad, están incrementando la demanda de
viviendas en estas zonas y
puede mantener la pujanza
de la demanda conforme el
tráfico vaya descendiendo.
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24 Expansión Sábado 6 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
INVERSIÓN INMOBILIARIA
Los barrios más caros de Sevilla, al
CRECIMIENTO MEDIO DEL 7,9%/ El distrito de Nervión protagoniza la mayor subida inmobiliaria entre julio y septiembre, con un alza de sus
Desbanca así al Casco Antiguo, que sigue creciendo con fuerza (+4,6%), pero menos que antes. El precio cae en la Macarena y el
Nacho González. Sevilla
El crecimiento medio del precio de la vivienda en Sevilla sigue la senda alcista del mercado y la coloca en cuarta posición del grupo de las cinco
grandes ciudades españolas,
con una variación media interanual del precio del 7,9%, por
delante de Barcelona (+6,2%).
Esta variación fijó el precio
medio del metro cuadrado en
la capital andaluza en 1.631
euros al término del tercer trimestre del presente ejercicio,
según datos del último informe de mercados locales de la
tasadora Tinsa.
Pese a la pujanza de los precios en la zona sur de la ciudad como en el barrio de Los
Bermejales, el mayor aumento y, por tanto, liderazgo en
términos cuantitativos sigue
estando en las zonas tradicionalmente más caras, es decir,
el centro histórico y los barrios de Triana, Los Remedios
y Nervión, las cuatro áreas de
la ciudad donde el precio medio del metro cuadrado supera los 2.000 euros.
Entre julio y septiembre, el
barrio de Nervión se colocó
como la zona más cara de la
ciudad, a razón de 2.262 euros
LA VIVIENDA EN SEVILLA
MEDIA
Variación interanual de precio en el tercer trimestre, en porcentaje.
(…) precio en euros/m2
Los que más suben
Norte
1.1%
(1.073)
7,9%
1.631
Macarena
-1,1%
(1.292) San Pablo
Este-Alcosa-Torreblanca
9,6%
Santa Justa
Casco Antiguo
Triana
(1.272)
3,0%
4,6%
11,5%
(1.666)
(2.516)
(2.062)
Nervión
11,7%
Cerro Amate
(2.262)
-3,9%
(915)
Sur
6.7%
Los Remedios
(1.736)
6,8%
(2.243)
Bellavista-La Palmera
0,3%
(1.587)
Fuente: TINSA
el metro cuadrado, debido a
un alza del precio interanual
del 11,7%. Desbanca así de la
primera posición a la que tradicionalmente ha sido la zona
con los precios de las viviendas más elevados, el Casco
Antiguo, que actualmente tiene el precio medio del metro
Expansión
cuadrado en 2.516 euros y un
crecimiento interanual del
4,6%. Cierran el grupo de cabeza dos de los distritos situados al otro lado del río Guadalquivir, Los Remedios, donde el precio del metro cuadrado se sitúa en 2.243 euros
(+6,8%), y Triana, donde au-
mentaron los precios un 11,5%
–la segunda mayor subida en
toda la ciudad–, hasta los
2.062 euros por metro cuadrado.
En el extremo opuesto, según los datos de Tinsa, dos barrios han experimentado descensos en el precio de la vi-
Oportunidades en toda
la ciudad de Zaragoza
vienda. De manera más acusada en Cerro del ÁguilaAmate, donde el descenso fue
del 3,9% respecto a los precios
de hace un año y mantiene la
zona como la única de la ciudad en la que el precio medio
del metro cuadrado se sitúa
por debajo de los 1.000 euros,
Barrios rurales del norte
-9,2%
(969)
Variación interanual de precio en el tercer trimestre, en porcentaje.
(…) precio en euros/m2
Centro
Los que más suben
9,4%
(1.829)
Margen Izquierda
9,8%
(1.438)
Casco Histórico
1,1%
(1.298)
Barrios rurales del oeste
7,4%
(883)
MEDIA
8,1%
1.291
do, existiendo una notable diferencia según los distritos. La
zona en la que las viviendas se
están revalorizando a mayor
ritmo es el barrio de Torrero –
La Paz, con una subida del
Torrero-La Paz
13,8%
(1.161)
Las Fuentes
8%
(977)
Fuente: Tinsa
13,8% respecto al tercer trimestre de 2017. El precio medio se sitúa en 1.161 euros.
También crece el importe
de manera significativa en la
Margen Izquierda (9,8%) y el
Centro (9,4%). Respecto a este último, cabe señalar que sigue presentando el precio por
metro cuadrado más alto de la
ciudad, hasta los 1.829 euros
de media. También aumenta
Delicias
8,1%
(1.110)
San José
5,8%
(1.289)
Universidad
5,1%
(1.647)
Imagen panorámica de Zaragoza.
concretamente en 915. La otra
barriada donde bajaron los
precios el pasado verano fue
la de la Macarena –una de las
más densamente pobladas de
Sevilla–, con una bajada del
1,1% que dejó el precio medio
del metro cuadrado en 1.292
euros.
LA CAPITAL ARAGONESA, AL ALZA
La Almozara
9,2%
(1.256)
Marcos Español. Zaragoza
Zaragoza es la gran ciudad española en la que más ha tardado el mercado residencial en
revalorizarse. No obstante,
según el último informe de
Tinsa, la capital aragonesa está ya experimentando un aumento de precios significativo
en prácticamente todas las
zonas y ha despegado el mercado de la misma forma que
en otras urbes españolas. En
el tercer trimestre de 2018, el
precio de la vivienda ha aumentado un 8,1% respecto al
año anterior, si bien todavía se
sitúa un 53,9% por debajo de
cuando alcanzó su nivel máximo, en 2007.
Actualmente, el precio medio de los inmuebles en la capital de Aragón se sitúa en 1.291
euros por cada metro cuadra-
Imagen de Sevilla tomada desde el Patio de los Naranjos.
Oliver-Valdeñerro
1,9%
(1.328)
Expansión
con fuerza el precio del metro
cuadrado en La Almozara
(9,2%).
Todos los distritos de la ciudad consolidada están registrando crecimientos en el pre-
cio de la vivienda, si bien éste
sigue siendo moderado en
áreas como el Casco Histórico
(1,1%) u Oliver – Valdefierro
(1,9%). Sólo los barrios rurales
del norte no se han reactivado.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
alza
precios del 11,7%.
Cerro.
El comportamiento creciente de los precios de la capital andaluza durante el periodo mencionado se sitúa 3
puntos por encima de la media nacional de las capitales
de provincia (+4,9%) pero está lejos de la variación interanual del precio de Málaga, la
ciudad más pujante de Andalucía en cuanto al precio de la
vivienda.
La capital de la Costa del
Sol vio como en el tercer trimestres de 2018, sus precios
se encarecieron un 12,5%, lo
que ofrece una variación acumulada en el año del 11,4%. El
precio medio del metro cuadrado en la ciudad se sitúa en
1.575 euros.
Según el informe sobre
comportamiento de los precios de Gesvalt para el mismo
periodo, Málaga se situó como la ciudad andaluza que
acumuló mayor cantidad de
transacciones de vivienda libre, 9.897 en total (+15% interanual). En este ránking, le sigue Sevilla, donde se realizaron 4.891 operaciones (+27%)
y Cádiz, que con 3.876 transacciones se coloca en la capital andaluza con mayor incremento, un 28%.
LA VIVIENDA EN VALENCIA
Benicalap
0,8%
(1.001)
Variación interanual de precio en el tercer trimestre, en porcentaje.
(…) precio en euros/m2
Poblados
Los que más suben
del Oeste
5,8%
(861)
Extramurs
8,0%
(1.621)
Rascanya
20,6%
(1.105)
La Saïdia
15,1%
(1.221)
Benimaclet
18,4%
(1.438)
Algirós
11,6%
(1.494)
L’Eixample
9,8%
(2.175)
Poblados del
Norte
18,7%
(1.058)
Campanar
12.8%
(1.545)
El Pla del Real
11,9%
(1.961)
L’Olivereta
7,7%
(974)
Quatre Cerreres
0.4%
(1.187)
Patraix
7,7%
(1.109)
Jesús
3,2%
(959)
Poblats Maritims
7,6%
(1.083)
Ciutat Vella
-1,8%
(2.018)
Camins al Grau
20,1%
(1.573)
Precio de la vivienda en máximos,
mínimos y 2T2018,
en euros/m2.
2.402
20,6%
SUBIDA
desde MÍNIMOS
-54,6%
BAJADA
desde MÁXIMOS
IV T 2007
1.090
I T 2015
Poblados del Sur
7,5%
(1.086)
MEDIA
12%
1.314
1.314
III T 2018
Fuente: Tinsa
Expansión
Los distritos de la periferia lideran
la subida de precios en Valencia
TENDENCIA/ El Centro deja de encabezar la recuperación y ahora son barrios alejados como Camins
El plazo medio
de venta es de 5,6
meses, muy por
debajo de la media
nacional (7,8 meses)
Es más, la vivienda sigue cayendo en esta zona, concretamente un -9,2% interanual,
hasta los 969 euros el metro
cuadrado. Este descenso reincide en la posición de estos barrios alrededor de la Autovía
de Huesca como una de las
áreas con un precio medio más
económico de la ciudad, junto
con el distrito de Las Fuentes
(977 euros el metro cuadrado)
y los barrios rurales del oeste
(883 euros el metro cuadrado).
El hecho de que el precio
de la vivienda se haya dinamizado de forma consistente en
la capital aragonesa repercute
en la liquidez del mercado.
Así, según el informe realizado por Tinsa, las viviendas en
Zaragoza tienen un plazo medio de venta de 5,6 meses, por
debajo de la media nacional,
que se sitúa en 7,8.
al Grau y Rascanya los que registran un mayor encarecimiento de la vivienda en los últimos 12 meses.
Expansión. Valencia
El centro histórico de Valencia fue la primera zona del
área metropolitana que empezó a percibir el cambio de
ciclo inmobiliario a partir de
2015. Ciutat Vella, el distrito
que aglutina las calles más antiguas de la capital valenciana,
llegó a convertirse en la zona
con el precio medio más caro
de la ciudad impulsada por el
atractivo que había ganado
por la bajada de precios y por
la explosión del turismo con
la consiguiente expansión de
las viviendas turísticas que vivieron un auténtico boom en
esa zona.
Hoy esa tendencia se ha invertido y con la generalización de la recuperación los
precios de la vivienda están
experimento subidas generalizadas en toda la ciudad... salvo en Ciutat Vella, que incluso
registra una ligera contracción. En los últimos doce meses el precio medio del metro
Tras el ‘boom’ de los
pisos turísticos, en
Ciutat Vella el precio
cae un 1,8% en los
últimos 12 meses
cuadrado en sus calles ha descendido un 1,8% y se sitúan en
2.018 euros, según los datos
de Tinsa. Aunque sigue estando muy por encima del precio
medio de Valencia, que en el
tercer trimestre alcanzó los
1.314 euros, lo cierto es que
evolución contrasta con el
La Ciudad de las Ciencias, en Valencia.
La periferia norte,
que era una de las
zonas más baratas,
es la que más
se revaloriza
resto de barrios. Una trayectoria en la que también puede
haber influido la moratoria y
la creación de una nueva normativa para frenar los pisos
turísticos en Ciutat Vella.
El precio medio en el conjunto de la ciudad creció un
12%. Otra zona del centro,
L’Eixample, es la que se ha
consolidado como la más cara, pero son los distritos más
alejados del centro los que
han protagonizado los mayores alzas en precio en los últimos doce meses. Es el caso de
Rascanya, una de las zonas de
expansión de la ciudad por el
norte, que registró un incremento del 20,6%.
El otro distrito que creció
más de un 20% es una zona
más consolidada aunque también alejada del centro, la de
Camins al Grau. Le siguen los
distritos de Poblados del Norte y Benimaclet, con alzas que
superan el 18% en el último
año.
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26 Expansión Sábado 6 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
INVERSIÓN INMOBILIARIA
El momento de invertir en la periferia
Los mercados maduros del centro de las grandes capitales –Madrid y Barcelona– tienen poco
margen de crecimiento. Por contra, las zonas periféricas de estas ciudades y las capitales
provinciales de segundo nivel, como Zaragoza o Valladolid, se encuentran en plena ebullición.
José Luis Ruiz
Bartolomé
JMCadenas
U
na de las grandes diferencias
de este ciclo inmobiliario
con respecto a los anteriores
es la abundancia de datos y la gran
cantidad de estudios e informes de
mercado que se generan a partir de
los mismos. No es que lo inmobiliario se haya digitalizado –que también lo está haciendo– sino que es la
sociedad en su conjunto la que ha
abrazado un estilo de vida online que
extiende sus terminales a todas partes y que pronto lo hará aún más con
la implementación del Internet de las
cosas y el blockchain. Los distintos
estudios que aparecen periódicamente no suelen coincidir en los
porcentajes ofrecidos –lo cual es razonable, dada la diversidad de fuentes extractivas de datos– pero sí que
lo hacen en las tendencias de fondo
señaladas. Entre servicios de estudios de bancos, de tasadoras, de servicers, de portales de intermediación
y de redes de agencias, disponemos
de no menos de una docena de informes periódicos a los que acudir. Si a
ello añadimos los datos oficiales
ofrecidos por los registradores, los
notarios y las administraciones, se
puede concluir que lo difícil hoy en
día no es conseguir información, sino procesarla adecuadamente.
En todo caso, bendita sea, pues todos estos análisis constituyen una
excelente herramienta para tomar
decisiones, y a una velocidad que jamás antes de este ciclo hubiéramos
soñado. Los informes aparecidos en
los últimos días ratifican una tendencia que desde hace ya unos meses venimos observando. Tras analizar el IMIE trimestral de Tinsa – con
un alto grado de detalle por provincias y capitales- cabe concluir que las
claves del momento son las siguientes:
La vivienda sigue al alza, estamos
viviendo el momento álgido del ciclo. Como viene ocurriendo desde
hace ya tres años, los indicadores
medios siguen creciendo: los precios
medios, la liquidez o tiempo medio
de venta, la hipoteca media, el esfuerzo de compra, etc.
El mercado sigue funcionando a
varias velocidades. Los mercados
pioneros del ciclo comienzan a mostrar síntomas de fatiga, mientras que
otros que se estaban desperezando
hace unos trimestres están protagonizando ahora de subidas de precio y
de ritmo de ventas.
Los mercados locales más vigorosos y líquidos están directamente relacionados con el crecimiento del
PIB per cápita, el descenso del desempleo, la solidez de la pirámide
demográfica, y la concentración poblacional en entornos metropolitanos.
Panorámica de Madrid desde las Cuatro Torres, con el Hospital Ramón y Cajal en el centro.
En este sentido, llama la atención
que en aquellos mercados en los que
se ha vivido “una historia triste”, esto
es, una crisis profunda por exceso de
stock y destrucción de tejido empresarial, el desempeño actual está siendo extraordinario. Siempre y cuando se cumplan en positivo los indicadores mencionados de riqueza, empleo y demografía. Un buen ejemplo
de ello lo constituyen las provincias
de Navarra, La Rioja y Murcia.
El cuadrante noroeste y amplias
zonas de la Meseta y el Sistema Ibérico se quedan descolgados. La clave
de lo que está ocurriendo en estas
provincias es la disminución de la
población y el acusado envejecimiento, amén de ausencia de crecimiento económico de impacto. Es en
estas regiones donde se dan los peores datos de ventas por habitante y
tiempo medio de venta. Por el contrario, los costes hipotecarios y el esfuerzo de compra son bajos: lógico,
la falta de competencia –ausencia de
demanda– es la que mantiene los
precios bajos.
Pero incluso dentro de estas áreas
conviene discernir: los grandes centros administrativos y empresariales
de las zonas menos atractivas gozan
de mercados significativamente más
La falta de suelo edificable
en Madrid y Barcelona
traslada la actividad a
municipios colindantes
En Navarra, Murcia y
La Rioja, donde ha caído
mucho el precio, hay más
capacidad de crecimiento
dinámicos. Al final se trata de descender en el análisis al mercado más
local, y prestar atención a los indicadores mencionados de riqueza, empleo y demografía. Así, en medio de
grandes áreas que se mantienen
zombies, descuellan con gran dinamismo ciudades como Zaragoza y
Valladolid.
Y si bajamos aún más la lupa, al nivel provincial, vemos que las capitales de las provincias menos dinámicas tienen un mejor desempeño que
el conjunto provincial. Al final siempre es lo mismo: crecimiento económico, empleo y demografía sana,
aunque sea en términos relativos.
Por lo que se refiere a los mercados
más consolidados, vemos también
que las tendencias se van confirmando: los barrios prime de Madrid y
Barcelona ya no pueden subir mucho
más en términos porcentuales mientras que los más alejados crecen de
manera exponencial. Es el caso de
Villaverde y Arganzuela, en Madrid.
Este fenómeno de mancha de
aceite no es nuevo, y también ha sido
detectado en otros informes recientes –como el trimestral de Gesvalt–.
Hasta cierto punto es normal y lógico, puesto que la recuperación económica va llegando a todas las capas
de los mercados locales. Además, ahí
donde ha caído mucho el precio, tiene también más capacidad de crecimiento. Es comparable a lo que está
ocurriendo en las provincias mencionadas de Navarra, La Rioja y
Murcia.
También la mancha de aceite se
extiende a municipios periféricos de
las grandes áreas metropolitanas, en
parte porque ya toca, y en parte por
decisiones políticas –la ausencia de
suelo listo para edificar traslada la
actividad a municipios colindantes–.
Esto es algo claramente apreciable
en Madrid y en Barcelona.
En definitiva, estamos en un momento del ciclo en el que el inversor
puede elegir entre los mercados maduros y consolidados del centro de
las grandes capitales, con poco crecimiento previsto pero con mucha liquidez y capacidad de generación de
rentas, o bien optar por barrios periféricos de esas mismas ciudades o
capitales de segundo nivel que son
las que están ahora en plena ebullición. Es evidente que estas ciudades
atesoran algo más de riesgo aunque
quizá no tanto como para no compensar una inversión en ubicaciones
bien escogidas. Es el momento.
Director de Chamberi AM
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez dará incentivos fiscales a las
empresas que inviertan en ‘start up’
El Gobierno aumentará las desgravaciones a la I+D+i y permitirá que los créditos fiscales
de las ‘start up’ se puedan transferir a las grandes compañías que las financian o participan en ellas.
EEUU baja el
paro a niveles
de 1969, pero
incumple
previsiones
PRESUPUESTOS/
Juanma Lamet. Madrid
Las nuevas empresas
digitales tendrán
un marco legal
propio y más
deducciones fiscales
tros internacionales para reforzar el encuentro del talento con las empresas extranjeras”. “Y queremos impulsar el
alcance global de esta cita, el
South Summit, para que sea
aún más una referencia mundial del emprendimiento y las
start up”, agregó.
Más allá de esta reforma
–que ha sido preparada por la
Secretaría de Estado para el
Avance Digital, que capitanea
Francisco Polo–, el presidente recordó su compromiso
para que el 100% de la ciudadanía disfrute de “una conexión de 30 megas”, para “llevar las redes de banda ancha a
las zonas rurales despobladas” y para “potenciar el 5G”,
entre otras apuestas.
Sánchez, que citó en varias
ocasiones –y siempre para
bien– a la alcaldesa de Madrid, Manuela Carmena, parafraseó sus palabras sobre
igualdad, antes de anunciar
que se aprobarán programas
específicos para potenciar la
igualdad de género.
Efe
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, anunció ayer
una reforma para impulsar las
start up, con incentivos fiscales y un impulso institucional
a su internacionalización.
Además, dará ventajas tributarias a las grandes empresas
que financien o inviertan en
este tipo de compañías. Las
start up son empresas de nueva creación, normalmente
tecnológicas, que presentan
unas grandes posibilidades de
crecimiento.
“Vamos a impulsar una estrategia de nación emprendedora para que las start up tengáis lo que necesitáis”, comenzó anunciando Sánchez
durante la clausura del South
Summit, uno de los eventos
de emprendimiento tecnológico más importantes del
mundo, celebrado en La Nave, en Madrid.
Las nuevas medidas –que
forman parte de la Agenda del
cambio que adelantó EXPANSIÓN el martes– se incluirán en el proyecto de Presupuestos para 2019, cuyas líneas maestras se enviarán a
Bruselas el 15 de octubre. La
primera de las reformas será
“un marco legal que reconozca la singularidad de las start
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ayer en la clausura del ‘South Summit’, junto a la alcaldesa de
Madrid, Manuela Carmena, y el secretario de Estado para el Avance Digital, Francisco Polo (derecha).
up y sus necesidades jurídicas
específicas”, dijo el presidente. Ello incluirá “potenciar los
incentivos fiscales en el Impuesto sobre Sociedades para
la I+D+i”. Hoy por hoy el software, el cloud computing o la
experiencia de usuario –que
son comunes en estas empresas– son difíciles de acoger a
las desgravaciones como
I+D+i.
Además, “se podrán transferir los créditos fiscales a las
grandes empresas que participen en la financiación y en
los proyectos” de las start up.
Esto resulta de vital importancia, ya que se trata de un
incentivo muy útil para que
los grupos empresariales
apuesten por las pequeñas
empresas que están empezando.
La segunda medida será la
creación de “una verdadera
red conectada de aceleradoras e incubadoras” de start up.
En España hay 145 aceleradoras y unas 100 incubadoras.
“Tenemos que mejorar la conectividad de las que hay, y su
número”, añadió el presidente. La tercera medida que ha
anunciado el jefe del Ejecutivo es la de “potenciar encuen-
Calviño resalta la “robustez” de la
economía, pero alerta de los “riesgos”
más profunda de lo que señalan los indicadores.
La ministra advirtió de que
“en economía las expectativas son muy importantes” y,
por ello, pidió hacer “un análisis realista y objetivo” de los
datos. “No se puede tratar de
transmitir que todo va mucho
peor, porque ello influye en
las expectativas de los ciudadanos”, dijo.
Por esta razón, la titular de
Economía recordó que las
previsiones de los organismos internacionales y nacionales sitúan el crecimiento de
España para este año entre el
2,8% y el 2,6%; y en 2019, entre el 2,2% y el 2,5%. Por lo
tanto, subrayó el “fuerte crecimiento, dentro de la fase
positiva del ciclo económico,
que, desde 2015, se ha mode-
rado paulatinamente”. Aquel
año el PIB creció un 3,6%.
En su defensa de la solidez
de la economía, Calviño recordó el informe que el Fondo Monetario Internacional
(FMI) ha publicado esta semana sobre España. El documento no sólo respalda la actual coyuntura, sino que
considera “deseable, crucial
y adecuado”conseguir los
objetivos de déficit de 2018,
del 2,7%, y del 1,8%, para
2019. No obstante, Calviño
dijo que “el Gobierno sigue
con atención los riesgos exteriores que pueden influir
en la economía española”.
Por ejemplo, “la evolución
de los precios de la energía;
el cambio de la política monetaria en Estados Unidos y
Europa; la ralentización de
los mercados internacionales; las tensiones financieras
en algunos países emergentes o el Brexit”.
Pensiones con el IPC
Calviño también aprovechó
la comparecencia ante la
prensa para negar que discrepe con la ministra de Trabajo,
Migraciones y Seguridad Social, Magdalena Valerio, sobre la forma en la que tiene
que subir las pensiones en el
futuro. Calviño dijo que ambas están de acuerdo en que
las pensiones deben revalorizarse “con arreglo” al IPC. No
obstante, la ministra resaltó
que “para garantizar la sostenibilidad del sistema también
hay que atender a la evolución demográfica, de la economía o del empleo”.
Efe
M.Valverde. Madrid
La ministra de Economía y
Empresa, Nadia Calviño, resaltó ayer que la economía española mantiene un crecimiento “robusto, que se va ir
moderando paulatinamente”
hacia la tasa de crecimiento
potencial del PIB. No obstante, a pesar de su confianza en
la solidez de la actividad, Calviño puntualizó que “el Gobierno sigue con mucha atención la evolución los riesgos”,
fundamentalmente exteriores, que pueden influir en la
economía española.
Tras el Consejo de Ministros, Calviño habló ante los
medios de comunicación para rebatir los argumentos de
la oposición y de algunos analistas que opinan que la desaceleración de la economía es
Nadia Calviño, ministra
de Economía y Empresa, ayer.
C.Ruiz de Gauna. Nueva York
El mercado laboral de Estados Unidos sigue dando señales de una fortaleza extraordinaria, pese a que los datos de
septiembre no han sido completamente satisfactorios.
Por un lado, la primera economía del mundo redujo su
tasa de paro hasta el 3,7%, el
nivel más bajo registrado desde 1969.
Sin embargo, la creación
de empleo el mes pasado
quedó por debajo de las previsiones. Estados Unidos generó 134.000 puestos de trabajo, cuando los analistas estimaban 180.000 empleos. La
cifra se explica, en parte, por
los huracanes que azotaron
Florida y que paralizaron momentáneamente la economía.
Los empleos en el sector
del transporte crecieron en
casi 24.000, los de construcción en 23.000 y los de manufacturas en 18.000, en contraste con las tiendas minoristas, que redujeron sus contrataciones en 20.000.
Por su parte, los salarios solo crecieron un 2,8%, el menor impulso de 2018. La subida es del 0,3% respecto al mes
anterior, hasta situarse en
27,16 dólares la hora. El sueldo mínimo en Estados Unidos está fijado en 7,25 dólares
a la hora, aunque cada estado
impone sus límites. El crecimiento de los salarios ha permanecido estancado pese a la
fortaleza de la economía, lo
que ha sido un motivo de
preocupación por parte de los
analistas. Desde hace unos
meses, sin embargo, su evolución al alza se está acelerando.
El país ha creado de media
211.000 trabajos en los nueve
primeros meses del año, muy
por encima de los 182.000
empleos de 2017.
Tipos de interés
Estas cifras refuerzan la intención de la Reserva Federal
(Fed) de seguir subiendo los
tipos de interés. El banco central americano aplicó una
nueva alza la semana pasada
que dejó las tasas en una horquilla de entre 2% y 2,25%, el
mayor nivel desde la crisis de
Lehman Brothers. Además,
tiene intención de aprobar un
aumento más este año y, al
menos, otros tres adicionales
en 2019.
La fortaleza del mercado
laboral se suma al crecimiento del PIB estadounidense,
que se impulsó un 4,2% en el
segundo trimestre.
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28 Expansión Sábado 6 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
JxCat y ERC recomponen
la unidad pero sólo hasta
después de las municipales
David Casals. Barcelona
Las prestaciones
de maternidad están
exentas del IRPF
SENTENCIA DEL TRIBUNAL SUPREMO/ UGT estima que Hacienda
tendrá que devolver 1.300 millones de euros desde 2014
M.Valverde. Madrid
“Las prestaciones públicas de
maternidad [y paternidad] de
la Seguridad Social están
exentas del Impuesto sobre la
Renta de las Personas Físicas
(IRPF)”. Es decir, no están sujetas a retención en la declaración de la renta. Esta es la conclusión de la importante sentencia que difundió ayer el
Tribunal Supremo. El fallo
desestima un recurso de la
Abogacía del Estado, que defendía que dichas prestaciones no debían estar exentas
del IRPF.
Las prestaciones de maternidad tienen una duración
máxima de 16 semanas, y de
cinco semanas, las de paternidad. Aunque la norma del
IRPF habla de prestaciones
de maternidad, cuando el padre disfruta del periodo, la
prestación que él percibe sigue siendo de maternidad, según José María Mollinedo,
portavoz de Gestha, el Sindicato de Técnicos de Hacienda, informa Europa Press.
Según Gestha, los contribuyentes que incluyeron la prestación por maternidad en sus
declaraciones de IRPF en
2014, 2015, 2016 y 2017 pueden solicitar la devolución de
la prestación por maternidad,
ya que los ejercicios anteriores han prescrito al haber pasado más de cuatro años. Se-
Los técnicos de
Hacienda calculan
que la sentencia
beneficia a un millón
de personas
gún los técnicos de Hacienda,
1.085.000 personas se beneficiarán de ello y, según UGT,
recibirán, en conjunto, 1.300
millones de euros.
El Supremo confirma así
una sentencia del Tribunal
Superior de Justicia de Madrid, de junio de 2017, que estimó el recurso de una mujer
y ordenó a Hacienda que le
devolviera la cantidad ingresada en el IRPF de 2013 por la
prestación de maternidad con
cargo a la Seguridad Social,
percibida en dicho ejercicio.
Batería legal
El tribunal considera que la
prestación por maternidad a
cargo de la Seguridad Social sí
cabe en la Ley del IRPF, cuando en su artículo 7 dispone
que “igualmente estarán
exentas las demás prestaciones públicas por nacimiento,
parto o adopción múltiple,
adopción, hijos a cargo y orfandad”.
El Alto Tribunal también cita la Ley de 2003 sobre Medidas Fiscales, Administrativas
y de Orden Social. En ella se
precisa que “en el IRPF, en
primer lugar, se establece la
exención de las prestaciones
públicas percibidas por nacimiento, parto múltiple, adopción, maternidad e hijo a cargo, entre las que se incluyen
las prestaciones económicas
por nacimiento de hijo y por
parto múltiple, previstas en el
Real Decreto-ley 11/2000 de
14 de enero”. El Supremo recuerda finalmente, que a tenor de la Ley General de la Seguridad Social, “se consideran situaciones protegidas la
maternidad, la adopción, la
guarda con fines de adopción
y el acogimiento familiar, de
conformidad con el Código
Civil o las leyes civiles de las
comunidades autónomas que
lo regulen”.
Por lo tanto, y de acuerdo
también con la Ley del Impuesto sobre la Renta de las
Personas Físicas (IRPF), el
Alto Tribunal, interpreta que
la exención fiscal de la prestación de maternidad no sólo se
refiere a las que otorga la Seguridad Social, sino también
a las ayudas concedidas por
las comunidades autónomas
o entidades locales. “Se trata
de establecer la exención de
todas las prestaciones por
maternidad, sin distinción del
órgano público del que se perciban”, dice la sentencia del
Tribunal Supremo.
El Govern gana unos
meses de tiempo a la
espera del veredicto
judicial a los
imputados por el 1-O
expresidente de la Generalitat, Carles Puigdemont, que
controla JxCat. Estos últimos
y la CUP fían su futuro político a la cronificación del conflicto.
Así las cosas, la campaña de
las municipales será muy dura, ya que la antigua CDC y
ERC las plantearán como un
referéndum secesionista encubierto. De esta forma, confían en retener su poder territorial, aunque ello les va a dificultar su penetración en el
cinturón de Barcelona, que es
su gran asignatura pendiente.
Elena Ramón
De forma indirecta, la sentencia del Tribunal Supremo es una medida para incentivar la natalidad.
El Govern intentó lanzar ayer
un mensaje de unidad tras el
cisma que esta semana se ha
abierto entre JxCat y ERC, y
que se ha saldado con una
nueva paralización de la actividad parlamentaria, que se
retomará el próximo martes.
El presidente de la Generalitat, Quim Torra, y su número dos, Pere Aragonès, comparecieron ayer en el Palau de
la Generalitat, con el fin de escenificar que la desconfianza
entre ambos se ha disipado.
Sin embargo, únicamente
fueron capaces de garantizar
la unidad entre los socios hasta la sentencia del 1-O, prevista para después de las elecciones municipales de mayo.
Esta decisión evidencia que
en los próximos meses, JxCat
y ERC insistirán en un doble
discurso. En público, insistirán en que el procés se mantiene, aunque el regreso a la
unilateralidad y la desobediencia se pospone un tiempo, hasta finales de primavera
o principios de verano.
De esta forma, los dos partidos que idearon e impulsaron
el 1-O evitarán cualquier tipo
de autocrítica, y centrarán su
discurso en cargar con el Estado, al que ayer volvieron a
cuestionar por la “represión”
que a su juicio, hace a los independentistas. Es una situación que, según dicen, no se
ha vivido en España “desde el
franquismo”, y evidencia se-
El presidente de la Generalitat,
Quim Torra (JxCat), ayer.
gún ellos que España o bien
no es una democracia, o de
muy mala calidad.
Sin embargo, en privado,
dirigentes del PDeCAT y
ERC admiten que el 1-O fue
un error, y también la Declaración Unilateral de Independencia (DUI). Las citadas
fuentes aseguran que en público, no pueden dar marcha
atrás antes de las municipales,
porque hacerlo sería dar la razón a la CUP y al entorno del
El PP catalán mueve ficha
Donde sí que hay movimientos es en el PP catalán. Su hasta ahora presidente, Xavier
García Albiol, oficializó ayer
un secreto a voces: su renuncia a seguir liderando el partido en Cataluña. Su sucesor se
decidirá en un congreso antes
de fin de año, y el mejor situado es el diputado autonómico
por Tarragona Alejandro Fernández. Albiol dejará su escaño en el Parlament y se centrará en recuperar la alcaldía
del municipio donde fue alcalde entre 2011 y 2015, Badalona (Barcelona).
La Generalitat ajustará sus
gastos para cumplir el déficit
Artur Zanón. Barcelona
Una cosa es el ruido político y
otra la voluntad –aunque sea
a regañadientes– de la Generalitat de Cataluña por cumplir el objetivo de déficit, situado en el 0,4% para las comunidades autónomas.
Al menos, éste es el mensaje que transmitió ayer el Departamento de Economía, dirigido por Pere Aragonés
–también número dos de
ERC– para justificar la orden
que ha emitido su consejería
por la que exigen a las distintas áreas del Govern que prioricen sus gastos con la finalidad de no sobrepasar las cuatro décimas de desequilibrio
que están presupuestas. Los
cuentas catalanas de 2018
prevén un total de 31.901,6
millones de ingresos.
Superar este límite implica
riesgos como atrasar los pagos a los proveedores e incluso tener que pedir más dinero
al FLA para unos gastos no financiados. En Economía
también justifican este ajuste
de los gastos en que es la condición previa para volver a
emitir deuda, algún día, en los
mercados financieros.
La orden, publicada ayer,
no concreta el importe económico que se dejará de gastar, sino que sólo expone que
“no se pueden adquirir nuevos compromisos de gasto”,
salvo algunas excepciones.
Esta orden suele publicarse en diciembre, que es el mes
en el que se dispara el gasto.
En esta ocasión se ha adelantado a octubre porque “los
técnicos han detectado que
hay riesgo de que podría no
cumplirse el déficit”, según
explicó una portavoz.
Entre enero y julio, la Generalitat cerró con un superávit de dos millones de euros y
la tendencia se mantuvo en
agosto. Pero esta tendencia
no seguirá todo el año. Los ingresos llegan antes –ejemplo:
la Generalitat ingresó en julio
1.635 millones por la liquidación de 2016–, pero muchas
facturas anuales no se abonan
hasta diciembre.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 29
CaixaBankNow,
nuevo premio
a la innovación
Un nuevo reconocimiento a la trayectoria digital e innovadora
de CaixaBank que queremos compartir contigo y que nos inspira
para seguir creando soluciones diferenciales y novedosas cada
día. Soluciones como la app de CaixaBankNow, que acaba de
ser premiada en innovación y en experiencia de usuario por el
Bank Administration Institute (BAI).
NRI: 16956-2018/5555
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30 Expansión Sábado 6 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El Gobierno abre su batalla eléctrica
con medidas de más de mil millones
El nuevo bono social
de calefacción
costará 100 millones
de euros al Estado
cada año
La primera andanada regulatoria del PSOE elimina el impuesto al sol y otras
tasas, ata a las eléctricas, impulsa las electrolineras y amplia el subsidio energético para desfavorecidos.
Se calculan ahorros
de hasta 8 euros al
año por menos tasas
y de 20 euros por
reducir potencia
GUERRA A LA SUBIDA DE LUZ/
El Gobierno del PSOE ha disparado a discreción en su primera andanada de cambios
regulatorios urgentes para
poner freno a la escalada de
los precios de la luz. A propuesta del ministerio de
Transición Ecológica, a cuyo
frente está Teresa Ribera, el
Gobierno aprobó ayer un real
decreto con siete medidas. Es
difícil calibrar su impacto a
largo plazo. Solo en los próximos meses podría sumar más
de mil millones de euros.
Bono social de luz
El bono social de luz que tienen algunos colectivos más
vulnerables, y que supone
unos 200 millones de euros al
año, se amplía prohibiendo el
corte de suministro en los hogares donde viva al menos un
menor de 16 años, una persona con un nivel de discapacidad del 33% o superior o una
persona en situación de dependencia.
También podrán acceder al
bono familias monoparentales. Los límites de consumo
con derecho a descuento se
amplían un 15%, y se prorroga, hasta el 31 de diciembre, el
plazo para renovar el bono social eléctrico, cuyo plazo de
renovación acababa el próximo 8 de octubre. Se endurecen las medidas sancionado-
ras a las eléctricas que retrasen la aplicación del bono social o su tramitación de forma
deliberada, con sancionadas
de hasta 60 millones de euros.
Las eléctricas que deben suministrarlo son Endesa,
Iberdrola, Naturgy, EDP y
Viesgo.
Bono social de calefacción
También se crea un bono social término (BST), una ayuda
económica directa para que
los hogares vulnerables puedan hacer frente a sus gastos
de calefacción, agua caliente o
cocina este invierno, con independencia del combustible
que utilicen.
Recibirán el BST este invierno los hogares que estén
acogidos al bono social eléctrico a fecha de 31 de diciembre de 2018. El importe del
BST dependerá de la cantidad
que se consigne cada año en
los Presupuestos Generales
del Estado y del número de
beneficiarios del bono social
eléctrico a 31 de diciembre.
A modo de referencia, con
un presupuesto de 100 millones de euros y si el número de
beneficiarios del bono eléctrico a 31 de diciembre fuera de
1,5 millones, las cuantías del
bono oscilarían entre un mínimo de 25 euros (para el consumidor vulnerable en zona
cálida) y un máximo de 130
imponía, el denominado “impuesto al sol”, que en su día
fue valorado en más de 160
millones. Se suspende, durante seis meses, el impuesto del
7% a la generación eléctrica, y
se introduce una exención en
el Impuesto Especial de Hidrocarburos, el llamado céntimo verde. El mercado apunta a que, al final de 2018, la factura de la electricidad podría
experimentar una subida del
3,6% de no adoptarse medidas. Para un hogar tipo, el aumento podría ser de entre
23,4 y 32,4 euros. Con las medidas fiscales, se reduciría ese
impacto en unos 6,2 u 8,5€euros (230 millones para todos
los consumidores). Para compensar esa pérdida fiscal, se
destinará al sistema eléctrico
más dinero de las subastas de
derechos de emisión, con hasta 450 millones al año.
Efe
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Teresa Ribera es ministra de Transición Ecológica.
euros (para el consumidor
vulnerable severo en zona
muy fría).
Protección al consumidor
Si se dispone de contador digital, se podrá contratar la potencia en múltiplos de 0,1. Por
ejemplo, un cambio de potencia de 0,5 kW –de 4,6 a 4,1
kW– podría suponer un aho-
rro en la factura anual de 26
euros en un hogar tipo. Además, en cada período de facturación, las comercializadoras deberán incluir en la factura de cada consumidor que
tenga el precio regulado el importe al que hubiera ascendido de haberse discriminación
horaria a las que puede acceder. El cambio puede ahorrar
más de 20€euros anuales a
40% de los contratos. En total,
más de 200 millones. Se
prohibe a las eléctricas y gasistas contratar con visitas
puerta a puerta.
Impuesto al sol y tasas
Se eliminan barreras regulatorias para el autoconsumo
eléctrico, y el cargo que se le
Renovable y electrolineras
Se flexibiliza la instalación de
puntos de recarga para el
vehículo eléctrico, (electrolineras), eliminando la figura
del “gestor de carga”. Y se eliminan trabas burocráticas para la entrada en funcionamiento en 2020 de los cerca
de 9.000 megavatios de potencia de renovables que se
concedieron en las subastas.
Madrid establece nuevos límites a la circulación de vehículos
I. Bolea. Madrid
El Pleno del Ayuntamiento de
Madrid aprobó ayer la nueva
Ordenanza de Movilidad Sostenible, que introducirá importantes cambios en la circulación de vehículos y peatones por las calles de la capital.
Estas son algunas de las principales medidas, que entrarán
en vigor a partir del próximo
8 de octubre:
L Circulación restringida en
la zona Centro. Los vehículos
de los residentes en la zona de
Madrid Central podrán entrar y salir libremente, así como aparcar por las calles del
barrio. Además, dispondrán
de 20 autorizaciones al mes
para permitir el acceso de invitados.
Para los no residentes, el
Ayuntamiento ha establecido
un sistema a partir de las etiquetas ambientales de la DGT
(ver cuadro adjunto), que si
bien ahora son opcionales, serán obligatorias dentro de seis
meses. Aquellos vehículos
con etiqueta ECO o CERO
podrán circular sin restricciones por el centro. También
podrán hacerlo los coches
eléctricos de alquiler, propietarios y arrendatarios de una
plaza de garaje, las personas
de movilidad reducida, ambulancias y servicios públicos,
taxis y VTC. Sin embargo, los
de etiqueta B o C únicamente
podrán acceder si aparcan en
un aparcamiento público o
garaje privado. Los que no
tengan etiqueta, no podrán
entrar a Madrid Central a
partir de la entrada en vigor
de estas restricciones, el 22 de
noviembre.
Las etiquetas obligatorias en seis meses
Eléctricos
e híbridos
enchufables
que cuenten
con más
de 40 kilómetros
de autonomía para circular.
Turismos y ligeros gasolina
matriculados a partir de 2006 y
diésel a partir de 2014. Vehículos
de más de 8 plazas y de
transporte de mercancías, tanto
de gasolina como de diésel,
matriculados a partir de 2014.
Eléctricos con menor
Turismos y furgonetas ligeras de
autonomía, híbridos
gasolina matriculadas a partir de
no enchufables,
2000 y de diésel a partir de
GNC, GNL, GLP. En
2006. Vehículos de más de 8
todo caso, deberán
plazas y de transporte de
cumplir los criterios
mercancías tanto de gasolina
que establece la etiqueta C.
como de diésel matriculados a partir de 2005.
L Protocolo anticontaminación. Los vehículos que no sean ECO o CERO seguirán
viéndose afectados por las
restricciones al tráfico im-
puestas por los protocolos anticontaminación. Además, se
crea un nuevo escenario –el
4– para que cuando el nivel de
aviso se mantenga cuatro días
consecutivos, la limitación de
circulación se extienda también a los vehículos con clasificación B en la M-30 y su interior.
L Limitación de la velocidad
máxima a 30 kilómetros por
hora. Esta reducción afectará
al 80% de las calles de la ciudad, pues se aplica en aquellas
de carril único o que tienen un
sólo carril por sentido. Además, en aquellas donde la acera está a la misma altura que la
plataforma –como sucede en
los barrios de Chueca o Malasaña– el límite se rebaja a 20
km/hora.
L Patinetes. Los patinetes sin
motor podrán ir por las aceras
siempre que vayan a velocidad de peatón, sin suponer un
peligro. Los patinetes con
motor no podrán circular por
las aceras, pero sí por las ciclocalles, los carriles bici protegidos y las calles residenciales
con velocidad limitada a 20
km/hora.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Datos a 5 de octubre de 2018
Ibex 35
Bono español a 10 años
En el día
-0,65%
10.500
31
Dólar / Yen
En el día
1,6
Cambios frente a euro
Euro/Yen
En el día
-0,21%
1,57
0,64%
Euribor a 12 meses
Euro/Dólar
En el día
0,03%
-0,10
1,5
10.000
138
136
134
130
128
126
124
122
120
1,4
9.253,9
1,3
9.500
1,2
9.000
1,1
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
1,24
131,03
-0,15
1,22
1,20
1,18
-0,20
-0,159
1,16
1,14
1,1506
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
1,12
-0,25
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
Fuente: Bloomberg
OCT
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
9.253,90
15.001,80
7.161,00
4.623,40
938,16
4.391,37
1.237,55
1.380,04
508,84
955,06
1.432,63
734,87
23.748,05
1.464,92
1.191,18
-60,60
-92,50
-63,70
25,70
-5,96
-2,24
-12,84
-1,55
-4,09
-14,15
1,01
-5,31
-167,87
-10,04
-7,72
-0,65 10.609,50
-0,61 15.818,20
-0,88 7.959,00
0,56 4.645,40
-0,63 1.073,17
-0,05 4.952,38
-1,03 1.320,88
-0,11 1.448,74
-0,80
680,66
-1,46 1.000,50
0,07 1.704,27
-0,72
865,17
-0,70 25.852,16
-0,68 1.661,91
-0,64 1.358,12
9.171,20 -7,87
14.647,50 -0,39
787,66 8,83
3.805,50 13,53
928,39 -7,59
4.030,31 -5,67
1.164,08 0,61
1.199,43 5,45
500,98 -17,93
871,50 3,04
1.431,62 -12,70
729,99 -9,49
23.000,36 3,44
1.452,74 -7,14
1.191,18 -6,93
12.111,90
5.359,36
539,51
20.345,96
5.203,90
3.368,80
658,97
-132,24
-51,49
-4,61
-266,97
-50,29
-29,78
-17,39
-1,08 13.559,60
-0,95 5.640,10
-0,85
576,24
-1,30 24.544,26
-0,96 5.791,88
-0,88 3.688,78
-2,57
886,54
11.787,26 -6,24
5.066,28 0,88
518,33 -0,93
20.269,47 -6,90
5.203,90 -3,42
3.224,40 -1,50
658,97 -17,87
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
Canada-Tse 300
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
7.318,54
9.042,08
932,37
1.159,33
1.634,86
-99,80
-55,44
-0,68
-1,43
-14,10
-1,35
-0,61
-0,07
-0,12
-0,86
7.877,45
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.677,22
6.888,69
8.456,95
932,37
1.043,46
1.494,65
-4,80
-3,62
-8,97
0,42
3,67
2.839,32
1.478,41
3.029,67
1.038,87
1.522,83
1.575,32
3.345,51
-25,14
-12,75
-25,08
-8,73
-11,97
-14,03
-29,57
-0,88
-0,86
-0,82
-0,83
-0,78
-0,88
-0,88
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.087,39
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.730,84
1.420,70
2.894,75
987,55
1.463,41
1.549,80
3.278,72
-4,68
-3,34
-4,66
0,59
-3,19
-3,64
-4,52
26.447,05 -180,43 -0,68
2.885,57
-16,04 -0,55
7.788,45
-91,06 -1,16
82.321,52 -631,29 -0,76
30.228,27 -700,56 -2,27
48.052,85 -630,41 -1,29
12.428,43
-99,00 -0,79
364.524,41 -4.161,43 -1,13
15.946,17
-60,50 -0,38
26.828,39
2.930,75
8.109,69
87.652,64
35.141,72
51.052,07
12.609,65
454.940,88
16.567,42
23.533,20
2.581,00
6.777,16
69.814,74
25.032,95
44.647,37
11.268,14
1.261,93
15.034,53
6,99
7,93
12,82
7,75
0,54
-2,64
8,28
—
-1,62
05-10-2018
Variación
anual (%)
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei
Hang Seng
Kospi Seul
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo (2)
Israel-Tel Aviv 100 (2)
Sudafrica-Jse All Share
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
5.260,00
-66,13 -1,24
5.880,47
5.137,49
Variación
anual (%)
-5,47
23.783,72
26.572,57
2.267,52
3.209,79
6.301,10
-191,90
-51,30
-6,97
-21,80
7,20
-0,80 24.270,62
-0,19 33.154,12
-0,31 2.598,19
-0,67 3.615,28
0,11 6.460,50
20.617,86 4,48
26.345,04 -11,19
2.240,80 -8,10
3.109,91 -5,68
5.859,10 2,17
1.768,96
1.480,26
54.409,47
0,00 0,00 2.320,37
0,00 0,00 1.505,04
-621,13 -1,13 61.684,77
1.740,19 -10,29
1.269,34 8,49
54.409,47 -8,56
1,1506
131,0300
0,8817
1,1433
0,0004 0,0348
-0,2800 -0,2132
-0,0042 -0,4685
0,0024 0,2104
1,2493
137,2200
0,9068
1,1986
1,1321
125,6700
0,8628
1,1217
-4,06
-2,95
-0,63
-2,30
1,57
0,57
3,24
1,72
0,14
2,67
0,01 0,64
0,04 7,55
0,05 1,57
0,05 2,99
-0,01 -6,67
0,01 0,38
1,58
0,77
3,24
1,72
0,15
2,69
1,15
0,26
2,44
0,68
0,01
1,96
0,00
0,14
0,83
0,53
0,09
0,69
Puntos
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
%
Almirall
OHL
Berkeley Energía
Audax Renovables
Rovi
Amper
Azkoyen
Aena
4,38
3,94
3,64
3,40
2,70
2,51
1,68
1,62
Los valores
que más bajan
Abengoa
Adveo
Nyesa
Tubacex
Renta Corp.
Deoleo
ArcelorMittal
Prosegur Cash
%
-10,30
-8,63
-7,49
-5,26
-4,87
-4,84
-4,00
-3,49
Los valores
más negociados
Abengoa
B. Santander
Nyesa
BBVA
B. Sabadell
Telefónica
CaixaBank
Amper
Los operadores
más activos
Títulos
63.319.883
30.241.763
25.692.005
19.363.403
16.083.865
10.335.777
9.455.498
9.454.686
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
2.508.779.000
Self Trade Bank Sa
3.485.747
Banco Inversis Sa
3.133.599
Intermoney Valores
2.361.946
Dtsch Bk Ag Lon
1.360.367
Bestinver
1.098.670
Cj Laboral Pop Coop Cred
944.363
Banco Portugues De Investimen 884.524
Títulos
Neinor Homes
Bbva
Parques Reunidos
Fluidra
Ence
Prisa
Applus Services
Repsol
99,46
0,14
0,12
0,09
0,05
0,04
0,04
0,04
05-10-2018
1.320.000
3.500.000
1.336.000
950.000
742.295
3.333.000
414.470
200.000
Euros
20.407.200
18.550.001
13.360.000
12.445.000
6.650.963
6.079.392
5.112.487
3.413.000
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
1.261.205.065
Aplicaciones
1.250.183.652
Bloques
138.536.419
Oper. especiales día ant.
18.385.040
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
Valor
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
76,840
11,945
35,750
144,500
78,280
25,795
1,290
4,316
3,374
8,132
5,263
3,870
21,450
25,400
8,660
2,000
23,620
18,735
17,905
23,950
6,972
6,348
25,410
9,500
2,654
6,248
9,390
11,400
23,630
18,500
17,025
9,780
26,250
6,920
63,250
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
1,43 77,240 75,060
-2,69 12,265 11,910
-0,31 35,950 35,580
1,62 145,950 143,400
-2,30 80,140 78,040
-4,00 26,415 25,670
-0,96
1,309 1,257
-0,82
4,365 4,299
-0,65
3,404 3,351
-0,83
8,220 8,098
-0,64
5,308 5,245
-1,38
3,923 3,870
-2,01 21,880 21,240
-3,42 26,320 25,000
=
8,720 8,550
0,25
2,011 1,971
0,51 23,710 23,430
1,19 18,745 18,500
-0,31 18,040 17,845
0,29 24,010 23,680
=
7,004 6,922
-0,31
6,360 6,316
-0,39 25,510 25,270
-2,41
9,735 9,395
-0,71
2,680 2,653
-1,58
6,350 6,214
-1,62
9,555 9,375
-0,09 11,440 11,220
0,25 23,640 23,480
0,76 18,575 18,295
-0,76 17,200 16,940
-3,46 10,115 9,740
-2,02 26,740 26,150
-0,57
6,981 6,890
1,20 63,850 62,150
174.948
782.797
411.732
184.429
1.046.508
449.822
16.083.865
30.241.763
4.236.227
1.322.751
19.363.403
9.455.498
862.342
782.652
1.388.943
4.009.556
497.487
1.334.458
674.268
721.176
1.471.791
7.687.593
2.515.946
855.786
2.642.537
641.219
627.534
1.246.942
837.821
1.332.475
5.579.785
3.223.714
186.826
10.335.777
82.255
Máximo
78,380
12,470
37,830
179,500
82,060
30,600
1,878
5,868
4,259
9,099
7,466
4,351
23,590
31,632
9,946
4,289
24,880
20,100
19,426
28,060
8,130
6,774
30,030
12,230
2,839
9,127
12,482
12,700
24,150
18,500
17,285
14,425
29,670
8,282
65,450
Oc
Ag
Se
My
Oc
My
En
En
En
Fe
En
En
Jl
Jn
My
En
Jl
Jl
En
Jn
Jn
Jl
Jl
En
En
En
My
Jl
Oc
Oc
Jl
My
Jl
En
Se
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
57,403
10,620
26,400
142,050
56,363
24,295
1,290
4,178
3,067
7,494
5,180
3,560
19,656
21,204
8,064
1,842
19,572
16,028
15,914
21,587
6,549
5,605
23,593
9,425
2,500
5,960
9,390
10,772
16,964
14,906
13,361
9,780
23,765
6,633
50,903
Mz
Fe
Mz
Se
Mz
Jl
Oc
Se
Jl
Ag
Se
Jn
Fe
En
En
Ag
Fe
Fe
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Jl
Se
Se
Oc
Fe
Fe
Mz
Fe
Oc
Mz
Se
Mz
Títulos
152.521
1.005.555
700.367
178.782
787.456
469.271
20.654.713
38.270.329
5.983.894
1.910.509
19.002.417
14.199.705
658.341
227.864
933.931
5.460.012
935.389
1.367.820
1.273.845
684.011
2.170.858
13.617.195
3.113.175
610.062
4.565.160
965.038
596.517
1.083.937
1.356.349
1.263.852
4.842.283
2.398.931
309.634
14.021.194
92.662
Rotación
0,68
0,93
0,57
0,30
0,46
0,12
0,94
0,60
0,49
0,54
0,73
0,61
0,72
0,45
0,52
2,24
1,00
0,33
0,44
0,41
0,26
0,54
0,25
0,88
0,38
0,75
0,66
0,59
0,35
0,60
0,77
0,90
1,41
0,69
0,51
05-10-2018
HISTÓRICO
Máximo
159,378
14,648
37,830
179,500
82,060
125,626
4,590
6,420
171,542
9,099
10,714
4,351
23,590
31,632
3.874
6,415
24,880
20,548
20,822
28,060
8,130
6,774
35,751
14,980
3,070
12,296
16,901
12,700
24,150
18,940
17,285
27,470
41,769
13,177
65,450
No07
Di06
Se18
My18
Oc18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Jl18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl18
My17
Oc15
Jn18
Jn18
Jl18
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Jl18
Oc18
Jn17
Jl18
No07
Ag15
Mz00
Se18
DIVIDENDOS
Mínimo
20,174
3,020
2,816
53,283
9,127
6,080
0,906
1,740
1,998
1,132
2,784
1,179
12,491
0,724
1,510
1,842
2,492
1,537
1,876
1,977
1,367
1,270
2,189
2,823
0,415
2,730
1,541
6,969
4,826
0,684
4,896
0,824
9,915
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Ag18
Se02
Se02
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Mz09
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
1,00
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
My-18
Mz-17
Jn-18
Oc-17
No-17
My-17
En-18
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-17
Oc-17
Jl-18
En-18
En-18
Ab-17
En-18
Di-17
Di-17
U
R
A
U
C
A
A
C
A
A
A
A
C
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
U
A
E
U
A
C
A
A
U
A
A
A
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,07
0,09
0,07
0,04
0,28
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,10
0,13
0,20
0,67
0,25
0,39
3,60
0,67
0,20
0,62
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
Ag-18
Ab-18
Se-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
Jl-18
Jn-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jn-18
Jn-18
Jn-18
Ag-18
My-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-18
My-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jl-17
Jl-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
A
A
A
C
C
A
C
A
U
C
C
R
C
A
C
A
U
C
A
A
A
A
C
C
A
R
R
E
3,00
0,45
0,94
6,50
0,66
0,07
0,05
0,07
0,11
0,06
0,15
0,08
0,04
0,28
0,18
0,18
0,88
0,68
0,31
0,02
0,14
0,19
0,38
0,34
0,09
0,50
0,17
0,02
0,28
0,66
0,49
0,11
0,26
0,20
0,13
3,96
3,67
3,86
4,57
0,82
0,27
5,38
5,17
3,25
3,47
4,53
3,82
0,20
2,13
2,08
9,02
6,21
7,46
3,98
0,84
3,86
5,12
2,80
—
5,44
9,50
1,76
1,93
4,03
5,00
5,09
—
3,47
5,75
1,20
12,93
0,25
9,60
-14,50
30,23
-4,80
-22,13
-21,24
-15,37
2,88
-26,00
-0,49
0,47
4,92
4,55
-53,52
-1,05
4,93
-5,39
-1,94
-3,65
-1,73
-12,52
-16,70
-0,90
-33,24
-18,35
0,88
22,75
-1,12
15,46
-14,44
-0,79
-14,83
14,98
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
17,34
57.259.550
4,03
276.067.543
13,84
314.664.594
-10,65
150.000.000
31,32
438.822.506
-4,53 1.021.903.623
-19,11 5.626.964.701
-17,86 16.136.153.582
-12,61 3.084.962.950
5,70
898.866.154
-23,89 6.667.886.580
1,57 5.981.438.031
0,47
231.683.240
8,39
129.000.000
6,72
454.590.978
-49,34
622.456.513
2,62
238.734.260
12,67 1.058.752.117
-3,73
739.015.340
-1,86
426.129.798
-1,66 2.132.988.743
3,31 6.397.629.000
-11,22 3.116.652.000
-16,70
176.654.402
2,28 3.079.553.273
-26,80
327.435.216
-16,89
229.700.000
3,19
469.770.750
27,69 1.000.689.341
3,79
541.080.000
21,38 1.596.173.736
-14,44
681.143.382
2,72
55.896.000
-12,37 5.192.131.686
15,22
46.603.682
4.400
3.298
11.249
21.675
34.351
26.360
7.256
69.636
10.409
7.310
35.093
23.148
4.970
3.277
3.937
1.245
5.639
19.836
13.232
10.206
14.871
40.612
79.194
1.678
8.173
2.046
2.157
5.355
23.646
10.010
27.175
6.662
1.467
35.930
2.948
17,44
12,90
13,38
16,37
30,69
5,35
12,90
8,81
12,57
13,78
7,31
10,16
—
13,34
36,08
8,00
12,87
13,75
74,20
23,36
5,98
13,52
22,49
13,97
9,93
10,59
16,41
19,63
18,46
14,20
10,07
14,60
32,41
9,91
23,57
16,24 1,21 ANA
12,26 1,68 ACX
10,77 2,76 ACS
15,54 3,72 AENA
27,74 11,69 AMS
6,00 0,72 MTS
8,02 0,60 SAB
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CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
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MET
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
FAR
TRS
ENE
TEX
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PUB
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INM
ENE
ENE
PET
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ING
TEL
ALI
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
32 Expansión Sábado 6 octubre 2018
CUADROS
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RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
N
N
N
N
M
H
05-10-2018
N
N
N
Nm
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Berkeley Energía
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
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Duro Felguera
Ebro Foods
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Elecnor
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Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
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Inmobiliaria Del Sur(F)
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Lar España
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Logista
Masmovil
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Miquel y Costas
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M m
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Jl
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 33
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2,000
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Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
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Eletrobras B
Geo Ord.B
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Petrobas O.
Petrobas P.
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Usiminas Pref. Serie A
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1,760
5,400
38,800
4,160
5,050
0,036
3,520
5,950
5,300
0,098
2,580
2,000
12,900
0,197
=
1,53
0,72
=
=
-1,41
-3,73
-0,80
-14,53
=
2,86
0,52
8,33
11,23
=
-2,22
2,59
2,91
-1,01
0,78
3,63
-1,53
=
1,100
0,670
5,850
6,100
3,500
6,250
7,550
12,300
0,500
1,730
4,540
38,600
4,300
5,150
0,039
3,640
6,000
5,350
0,099
2,640
2,020
12,500
0,197
200
986
13.427
1.500
444
500
934
151
100
750
1.966
10.147
4.460
1.125
5.480
3.000
47.996
67.072
99.360
968
1.552
20.379
94
1,100
0,670
5,950
6,100
3,500
6,250
7,550
12,700
0,500
1,730
4,540
38,800
4,400
5,150
0,039
3,640
6,100
5,500
0,100
2,640
2,020
13,300
0,197
Máximo
Mínimo
1,100
0,790
10,400
6,100
7,200
7,550
8,650
13,300
2,480
2,100
6,850
44,400
6,050
7,400
0,067
4,200
7,200
6,300
0,154
3,580
3,080
13,600
0,352
0,845
0,640
5,650
4,940
2,300
5,400
6,100
9,500
0,500
1,400
4,000
21,400
2,720
3,060
0,036
3,040
4,020
3,400
0,096
2,260
1,470
8,850
0,175
Oc
Mz
En
Oc
En
Ab
Fe
Ag
Fe
Mz
Mz
Ag
Mz
Fe
En
My
My
My
En
En
Fe
Oc
En
m
m
m
m
m
m
m
M
m
m
m
m
Títulos
Jn
Jn
Se
Ab
Se
Jn
Jn
Jn
Oc
Se
Ag
Jn
Jn
Jl
Oc
Jn
Jn
Jn
Jn
Se
Se
Fe
Ag
Rotación
7.208
1.734
1.713
3.850
178
1.757
719
1.015
548
4.248
1.229
4.779
1.392
1.189
21.478
2.614
7.941
9.211
77.055
761
7.129
23.520
14.367
05-10-2018
HISTÓRICO
Máximo
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
DIVIDENDOS
Año
ant.
Mínimo
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,845
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,500
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
0,794
1,242
0,930
0,096
0,695
0,189
1,990
0,052
RENTABILIDAD
Por divi.
Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Jn18
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Oc18
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Oc18
En16
Oc02
Fe16
Jn18
En16
Fe16
En16
Di02
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
Mz-16
No-16
Mz-18
Se-16
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Mz-18
Ab-14
Ab-14
No-13
Mz-12
Mz-11
Jl-16
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,02
0,08
0,05
0,12
0,13
0,36
0,11
0,04
0,27
0,14
0,41
0,49
—
0,01
0,17
0,32
0,00
0,03
0,15
0,00
0,00
Mz-18
No-17
My-18
Se-17
My-18
My-18
My-18
My-18
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Se-18
My-18
My-18
Jl-17
Ab-18
Mz-12
Mz-18
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
0,00
0,07
0,01
0,15
0,06
0,23
0,30
0,43
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,14
0,01
0,01
0,00
0,02
0,04
0,10
0,03
A
A
A
A
A
A
A
A
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App u Se v e
Me n P ope e
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Aena
Na u hou e
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Ce ne Te e om
Eu ka e
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M
%
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M
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—
—
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M
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XNOR
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XELTO
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XGEO
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XTZA
XUSIO
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XVALO
XVOLB
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
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%
%
N
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—
—
—
Pa
%
N
Nueva Yo k
%
N
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 Part cu ar vende so ar
210 me os ed cab e
cén co Ja a z de a Ve a
Cáce es
T no 606 25 41 37
=
—
=
EL COSTE DE COBERTURA DE
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
M m
O
A
M
M
A
O
A
—
O
O
—
M
m
M
M
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
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PET
BCO
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ENE
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ENE
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MET
PET
PET
PUB
MET
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MET
MET
—
—
A
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MAD
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MAD
MAD
A
A
MAD
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m
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—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
N
—
A
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m
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—
—
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—
—
—
—
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—
—
—
—
—
A
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M m
=
=
=
=
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=
=
m
H
AMPLIACIONES DE CAPITAL
%
—
A
A
= m m
5.633
29.836
23.352
12.312
2.144
183
1.759
4.278
150
1.709
693
9.128
4.522
1.340
15
4.034
44.283
29.691
202
1.820
1.096
41.502
481
VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
F án o
m
M m
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
971.138.388
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
1.146.031.245
7.442.454.142
5.602.042.788
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
To a
VALORES DEL MERCADO DE CORROS
N
21,67
-8,02
-14,95
17,26
-40,84
18,20
13,30
19,79
-67,34
0,51
-14,09
29,85
-10,54
-6,78
-30,39
18,66
43,96
35,74
-33,78
-0,20
-11,93
35,40
-36,45
—
A
A
A
A
CAPITAL
VALORACIÓN
Número
CapitalizaPER
Valor
acciones
ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
%
%
%
21,55
-8,02
-17,53
17,26
-41,76
14,44
9,08
15,78
-67,34
0,51
-14,09
29,85
-10,54
-6,77
-30,39
13,81
43,72
35,48
-33,78
-1,00
-11,93
34,36
-36,45
Bueno A e
%
M
0,10
10,23
5,90
—
1,58
3,24
3,73
3,44
—
—
—
—
—
—
—
4,17
0,17
0,19
—
0,81
—
0,76
—
PAGO DE DIVIDENDOS
N
M
M
m
m
m
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA
m
M
M
m
m
NEGOCIACIÓN 12 MESES
ALI
COM
ING
INM
INM
INM
TEL
SER
INM
INM
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PUB
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INM
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INM
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M
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LATIBEX
ÚLTIMA SESIÓN
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—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
Jn-18
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—
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—
—
—
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—
—
—
—
Jl-18
—
—
Jn-18
—
Jn-18
Jn-14
—
—
—
Jl-18
Jl-17
En-18
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
Jn-18
—
Jl-17
—
m
m
m
m
M
m
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m
m
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—
—
—
—
—
—
—
0,02
1,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,08
—
—
—
—
1,01
—
—
—
—
—
—
0,04
—
1,23
—
—
%
m
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G
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m
m
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ENTERTA NMENT S A
m
m
m
m
m
M
m
M
Ú
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
34 Expansión Sábado 6 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
EURO STOXX 50
%
m
VALOR
05-10-2018
m
M
m
m
M
M
%
m
m
%
m
%
URO O
G
R
m
—
—
—
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—
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H
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U
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M
R m
N
w
n ormac ón ac
ada por
902 50 50 50
www p bnppar bas es
05-10-2018
S&P EUROPE 350
nn m
Nombre (*)
Precio
MínimaR Valor Free
n Cambion Rentab. Máxima
n
n float
mn
n
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
207,80
Allianz SE (F)
193,04
Basf SE (M)
74,69
Bayer AG (S)
74,66
Bayer Motoren Werke (C)
77,68
Beiersdorf AG (BC)
94,08
BMW Nvtg (C)
67,50
Brenntag AG (I)
52,08
Commerzbank AG (F)
8,95
Continental AG (C)
144,30
Covestro AG (M)
66,60
Daimler AG (C)
55,61
Deutsche Bank AG (F)
9,70
Deutsche Boerse AG (F)
115,95
Deutsche Lufthansa AG (I)
19,66
Deutsche Post AG (I)
29,66
Deutsche Telekom AG (T)
14,02
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 39,68
E,on SE (SB)
8,64
Fresenius Medical Care AG (S) 89,16
Fresenius SE & CO (S)
68,90
GEA AG (I)
28,97
Heidelbergcement AG (M)
65,06
Henkel AG & CO (BC)
100,50
Infineon Technol. (IT)
19,74
K+S AG (M)
18,14
Lanxess AG (M)
63,56
Linde AG (Tendered) (M)
211,20
Merck Kgaa (S)
89,44
MTU Aero Engines AG (I)
193,40
Munich RE AG (F)
194,15
Osram Licht AG (I)
33,12
Porsche Automobil (C)
57,10
Prosiebensat,1 Media (T)
22,61
Qiagen NV (S)
31,57
RWE AG (SB)
18,69
SAP SE (IT)
104,22
Siemens AG (I)
105,40
Symrise AG (M)
77,78
Thyssenkrupp AG (M)
20,60
United Internet AG REG (T)
38,07
Volkswagen AG (C)
147,40
Volkswagen AG Nvtg (C)
149,30
Vonovia SE (IN)
39,48
Wirecard AG (IT)
189,00
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
36,20
OMV AG (E)
49,86
Voestalpine AG (M)
39,03
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
46,10
Anheuser Busch (BC)
75,44
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
87,62
KBC GR. NV (F)
66,86
Proximus (T)
21,09
Solvay (M)
114,80
UCB SA (S)
77,22
Umicore (M)
45,66
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
8.424,00
AP Moller - Maersk AS A (I) 7.940,00
Carlsberg AS B (BC)
751,20
Christian Hansen H. A/S (M) 631,00
Coloplast AS B (S)
652,80
Danske Bank A/S (F)
148,70
DSV A/S (I)
561,00
Genmab AS (S)
986,80
ISS A/S (I)
217,20
Novo Nordisk AS B (S)
286,05
Novozymes AS B (M)
352,50
Orsted (SB)
424,50
Pandora A/S (C)
385,60
Vestas Wind Systems (I)
400,50
ESPAÑA (1)
ACS Activ. Const. y Servicios SA (I) 35,75
Aena SA (I)
144,50
Amadeus IT GR. SA (IT)
78,28
Banco DE Sabadell SA (F)
1,29
-0,60
-0,80
-0,90
-0,70
-0,70
-1,10
-0,70
-1,10
-1,00
-1,80
-2,90
-1,50
-0,50
-1,40
-1,50
-1,60
-0,40
0,20
-0,40
0,10
-0,90
-1,60
-4,20
1,10
-2,00
-0,70
-0,30
0,80
0,70
-2,00
0,20
-2,80
-1,40
=
-0,40
-8,50
-1,80
-1,50
=
-0,70
-4,50
-2,10
-1,80
-1,50
-0,90
216,00 Se
205,75 En
97,67 En
119,60 Oc17
96,26 En
101,75 Ag
82,50 En
54,84 Se
13,71 En
251,30 Se
95,00 En
75,69 En
17,10 Di17
120,25 Jl
31,12 Di17
40,99 Di17
15,71 Oc17
43,75 Ag
10,69 No17
93,00 En
72,28 Oc17
42,00 No17
95,50 No
123,30 No17
25,49 Jn
25,75 My
74,02 En
217,80 Jl
96,90 Oc17
197,30 Oc
199,00 Ab
79,00 Ag
78,72 En
32,78 Fe
33,64 Ag
23,14 No17
107,80 Se
125,20 No17
81,46 Ag
26,41 En
59,36 Ag
188,00 En
188,50 En
44,67 Ag
195,75 Se
166,40 No
171,80 Jn
74,69 Oc
70,15 Se
77,56 Jn
86,08 Mz
67,35 Jn
47,14 Ab
8,10 Se
144,30 Oc
66,60 Oc
54,05 Se
9,05 Jn
88,68 Oc17
19,66 Oc
27,53 Jl
12,81 Mz
32,72 Fe
7,89 Fe
79,40 Mz
59,32 Mz
27,06 Jl
65,06 Oc
99,40 Oc
18,71 Se
17,85 Se
60,50 Ab
166,00 Ab
74,80 Mz
130,30 Mz
176,30 My
32,12 Jl
51,60 Se
21,45 Jl
25,47 Ab
15,10 Fe
82,47 Mz
100,38 Mz
62,16 Mz
18,86 Se
38,07 Oc
133,70 Se
136,08 Se
35,97 Oc17
78,20 Oc17
43.498,71
95.434,90
78.894,81
80.071,46
28.503,27
10.633,57
4.316,53
9.253,72
10.826,77
17.923,38
14.424,44
63.631,21
21.220,13
25.736,22
5.353,29
33.124,27
52.186,57
16.184,46
21.878,67
21.730,77
32.450,94
5.472,23
10.985,99
20.592,08
25.601,92
3.991,87
6.690,07
45.112,79
13.293,89
11.565,82
33.389,17
3.668,56
10.055,39
6.058,61
8.380,73
11.632,81
129.577,00
103.033,00
10.915,17
9.586,48
5.474,99
5.502,52
31.511,26
23.522,80
24.963,00
-1,50
0,30
-0,10 -5,60
-2,00 -21,70
42,38 Mz
56,24 Oc
54,60 En
34,27 Ag
43,49 Ag
36,49 Se
12.525,35
8.257,18
4.947,29
-0,80 13,20
-0,10 -19,00
-1,20 -2,60
= -6,00
2,40 -22,90
-2,20 -0,90
-1,10 16,70
-3,00 15,70
47,04 Se
107,20 Oc17
96,32 En
77,76 Fe
29,11 Ab17
131,25 No17
80,92 Se
75,25 Oc17
40,14 Oc17
74,19 Oc
87,50 Se
61,16 Ag
19,31 Jn
105,80 Jl
59,90 Oc17
37,27 No17
10.225,50
86.674,12
8.129,81
26.290,49
3.771,38
9.645,07
11.400,49
10.997,96
-22,30 12.390,00 Oc17
-23,40 11.980,00 Oc17
0,80
796,60 Ag
8,40
690,00 Jl
32,30
712,80 Jl
-38,50
251,00 Oc17
14,80
605,80 Se
-4,10 1.435,00 Oc17
-9,60
274,00 No17
-14,50
351,95 En
-0,60
357,50 Di17
25,30
438,20 Oc
-42,90
700,00 Ab
-6,60
576,00 Oc17
7.600,00 Jl
7.280,00 Jl
682,80 Ab
495,90 Fe
480,90 No17
148,70 Oc
455,30 Oc17
946,80 Jn
210,00 Di
280,50 Jn
291,50 Ab
333,80 Mz
325,00 Jl
360,80 No17
8.493,10
3.950,29
12.252,10
9.492,58
11.758,01
16.022,41
16.261,37
9.274,17
5.409,44
77.603,66
11.898,76
10.936,18
6.541,55
12.701,79
-3,80
-3,80
-0,40
0,50
0,30
-6,20
-0,40
0,10
-0,50
1,80
1,60
-0,40
-1,10
-1,80
24,30
0,80
-18,60
-28,20
-10,50
-3,90
-9,60
-1,30
-28,40
-35,90
-22,60
-21,50
-38,90
19,80
-36,00
-25,40
-5,30
8,80
-4,60
1,60
5,90
-27,60
-27,90
-8,90
-13,60
-12,60
-4,10
8,50
-0,30
29,50
7,40
-55,80
-18,20
-21,20
20,50
9,90
11,50
-9,30
8,60
-14,90
-33,60
-12,60
-10,30
-4,60
103,10
-0,30
9,60
1,60 -14,50
-2,30 30,20
-1,00 -22,10
37,83 Se
179,50 My
82,06 Oc
1,93 En
27,10 Mz
142,05 Se
55,05 Oc17
1,29 Oc
11.255,39
12.214,39
39.505,44
8.328,69
m
Banco Santander SA (F)
Bankia SA (F)
Bbva (F)
Caixabank (F)
Enagas SA (E)
Endesa SA (SB)
Ferrovial SA (I)
Grifols SA (S)
Iberdrola SA (SB)
Inditex SA (C)
Naturgy Energy GR. SA (SB)
RED Electrica Corp. (SB)
Repsol SA (E)
Telefonica SA (T)
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
Kone Corp B (I)
Metso OYJ (I)
Neste OYJ (E)
Nokia OYJ (IT)
Nokian Renkaat OYJ (C)
Sampo OYJ A (F)
Stora Enso OYJ R (M)
Upm-Kymmene OYJ (M)
Wartsila OYJ B (I)
FRANCIA (1)
Accor (C)
AIR Liquide (M)
Airbus SE (I)
Alstom (I)
Arkema (M)
Atos SE (IT)
AXA (F)
BNP Paribas (F)
Bouygues (I)
CAP Gemini SE (IT)
Carrefour SA (BC)
Credit Agricole SA (F)
Danone (BC)
Dassault Systemes SA (IT)
Edenred (I)
Eiffage (I)
Electricite DE France (SB)
Engie (SB)
Essilorluxottica (S)
Gecina (IN)
Hermes Intl (C)
Kering (C)
Klepierre (IN)
Legrand Promesses (I)
Loreal (BC)
Lvmh-Moet Vuitton (C)
Michelin Cgde B Brown (C)
Orange (T)
Pernod-Ricard (BC)
Peugeot SA (C)
Publicis Gr.E (T)
Renault SA (C)
Safran SA (I)
Saint-Gobain, CIE DE (I)
Sanofi-Aventis (S)
Schneider Electric SE (I)
SES (T)
Societe Generale (F)
Sodexo (C)
Suez SA (SB)
Teleperformance (I)
Thales (I)
Total SA (E)
Ubisoft Entertainment SA (T)
Valeo (C)
Veolia Environnement (SB)
Vinci (I)
Vivendi SA (T)
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
Antofagasta Hldgs (M)
Ashtead GR. (I)
Asso. British Foods (BC)
Precio
Mínima Valor Free float
m Cambiom Rentab. Máxima
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
4,32
3,37
5,26
3,87
23,62
18,74
17,91
23,95
6,35
25,41
23,63
18,50
17,03
6,92
-0,80
-0,60
-0,60
-1,40
0,50
1,20
-0,30
0,30
-0,30
-0,40
0,30
0,80
-0,80
-0,60
-21,20
-15,40
-26,00
-0,50
-1,00
4,90
-5,40
-1,90
-1,70
-12,50
22,80
-1,10
15,50
-14,80
6,08 En
4,39 En
7,64 En
4,44 En
25,15 Jn
20,10 Jl
19,78 My
28,06 Jn
6,97 Jl
32,19 Oc17
24,15 Oc
19,15 Ag17
17,29 Jl
9,22 Oc17
4,18 Se
3,07 Jl
5,18 Se
3,56 Jn
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
21,76 Mz
5,76 Mz
23,94 Mz
17,69 Fe
15,47 Mz
13,75 Fe
6,63 Se
79.610,03
4.668,49
40.358,81
15.972,93
6.160,76
6.843,62
9.744,59
8.098,67
44.183,25
30.966,23
9.789,99
9.209,58
25.627,01
36.362,29
21,21
43,56
30,07
73,52
4,67
33,83
42,97
15,70
33,01
16,02
-0,70 28,50
-0,90 -2,70
-3,30
5,60
-2,20 37,80
-2,10 19,90
0,10 -10,50
-0,10 -6,20
-2,50 18,70
-0,70 27,40
-2,00 -69,50
22,75 Se
48,23 Jl
31,92 Jl
76,12 Ag
5,35 My
40,95 Fe
48,60 En
18,10 Jn
34,56 Se
62,00 Oc17
16,42 Di17
39,24 Ab
24,26 Mz
37,82 Oc17
3,87 Di17
31,57 My
41,21 Jn
12,30 Oc17
23,68 Oc17
16,02 Oc
10.618,08
20.252,48
4.419,43
10.839,69
30.238,85
4.833,55
24.098,70
10.390,41
20.202,05
8.394,42
48,64 My
115,15 Oc
110,06 Ag
41,20 Jn
112,00 Ab
133,80 Oc17
27,44 En
68,88 Oc17
45,75 En
118,25 Jl
19,62 Fe
15,53 Oc17
71,82 Di17
139,90 Se
35,63 Se
101,30 My
15,60 Se
14,92 Jl17
129,00 Se
161,00 En
612,40 My
514,60 Jn
37,32 En
67,22 My
213,60 Jl
311,70 My
130,15 En
15,23 My
147,25 Jn
25,23 Se
62,82 My
98,75 Jn
121,50 Se
51,37 Oc17
86,26 Oc17
78,10 My
19,85 Oc
49,23 Oc17
114,05 Di17
15,92 Jn17
170,60 Se
122,60 Se
56,37 Oc
103,60 Jl
66,26 Se
22,07 Ag
88,56 Se
24,84 Oc
40,77 No17
97,94 Fe
77,07 Oc17
33,07 Fe
96,88 Fe
97,20 Ag
20,74 Jl
50,45 Se
35,10 Se
95,58 Jn17
13,14 Jl
11,30 Jl
62,87 Jn
86,58 Oc17
23,55 Oc17
86,82 Oc17
10,04 Fe
12,17 Se
101,00 Oc17
134,50 Oc17
422,60 Fe
337,65 Oc17
29,29 Oc
60,80 Oc
171,10 Mz
230,40 Oc17
99,00 Se
13,40 Fe
119,35 Oc17
16,90 En17
50,26 Se
70,18 Se
82,00 Mz
35,37 Se
63,21 Mz
64,50 Se
10,86 Fe
35,17 Se
78,10 Ab
10,84 Fe
113,90 Fe
84,00 No17
43,87 Fe
61,66 Oc17
32,50 Oc
17,12 Oc
77,88 Fe
20,35 Mz
9.301,27
55.058,25
68.388,16
7.216,72
8.903,22
10.848,64
53.592,75
68.270,85
9.396,50
20.642,65
10.108,25
17.736,81
48.492,96
19.065,14
8.909,94
7.984,58
8.394,56
26.719,85
28.097,38
8.759,83
22.084,41
36.719,85
7.084,23
18.514,99
56.927,69
88.658,24
21.495,41
33.691,61
32.783,72
14.135,68
13.367,64
17.214,59
44.622,48
22.603,68
100.244,00
40.694,04
8.753,77
32.041,28
9.106,76
6.186,26
10.529,71
14.310,03
160.128,00
7.437,07
9.010,24
11.100,18
47.592,12
19.276,76
41,80
111,80
104,00
39,29
106,55
100,50
23,71
51,85
36,70
111,70
15,69
12,60
65,48
123,00
32,38
94,46
15,16
12,68
123,10
138,90
535,00
429,10
29,69
60,80
201,40
286,20
103,80
13,66
137,75
21,91
53,14
72,31
116,30
35,42
76,03
66,18
19,85
36,81
87,50
12,69
159,90
117,55
55,13
93,06
32,61
17,17
80,84
21,92
16,69
8,27
23,02
22,89
-1,80
-1,10
-1,20
0,40
-1,60
-2,30
0,10
-0,90
-0,60
-1,50
-3,30
-0,50
-1,20
-3,60
0,20
-0,80
-0,30
-0,20
-1,20
-0,60
-0,90
-2,00
1,40
-2,10
0,40
-0,60
1,20
-0,50
-0,20
-0,60
1,20
-0,90
0,20
-1,90
-0,40
-2,00
0,90
-0,50
-0,70
0,30
-1,50
-0,40
-1,70
-1,70
0,30
0,30
-0,10
-0,10
-2,80
6,40
25,30
13,50
4,90
-17,20
-4,10
-16,70
-15,30
13,00
-13,10
-8,70
-6,40
38,80
33,90
3,40
45,40
-11,60
7,10
-9,70
19,90
9,20
-19,00
-5,30
8,90
16,60
-13,20
-5,70
4,40
29,20
-6,20
-13,80
35,40
-23,00
5,80
-6,60
52,60
-14,50
-21,90
-13,50
33,90
30,80
19,70
45,10
-47,60
-19,30
-5,10
-2,20
-4,20
7,70
-5,40 -17,70
-1,70 15,60
1,20 -18,80
19,26 My
11,49 Jn
24,38 Oc
33,71 Oc17
13,43 Jl17
7,40 Se
18,40 Oc17
22,25 Se
30.732,63
3.738,17
15.178,40
10.682,58
Nombre (*)
Astrazeneca (S)
Aviva (F)
Babcock Intl GR. (I)
BAE Systems (I)
Barclays (F)
Barratt Developments (C)
Berkeley GR. Holdings (C)
BHP Billiton (M)
BP (E)
British A. Tobacco (BC)
British Land CO (IN)
BT GR. (T)
Bunzl (I)
Burberry GR. (C)
Carnival (C)
Centrica (SB)
Cobham (I)
Compass GR. (C)
Croda Intl (M)
DCC (I)
Diageo (BC)
Direct Line Insurance GR. (F)
DS Smith (M)
Easyjet (I)
Experian (I)
Ferguson (I)
Glaxosmithkline (S)
Glencore (M)
GVC Holdings (C)
G4S (I)
Hammerson (IN)
Hsbc Holdings (F)
IAG (I)
IMI (I)
Imperial Brands (BC)
Informa (T)
Intercontin. Hotels (C)
Intertek GR. (I)
ITV (T)
Johnson, Matthey (M)
Kingfisher (C)
Land Securities GR. (IN)
Legal & General GR. (F)
Lloyds Banking GR. (F)
London Stock Exchange (F)
MAN GR. (F)
Marks & Spencer GR. (C)
Micro Focus International (IT)
Mondi (M)
Morrison Superm. (BC)
National Grid (SB)
Next (C)
Ocado GR. (C)
Pearson (T)
Persimmon (C)
Prudential (F)
Randgold Resources (M)
Reckitt Benckiser GR. (BC)
Relx (I)
Rentokil Initial (I)
RIO Tinto (M)
Rolls-Royce Holdings (I)
Royal Bank OF Scotland (F)
Royal Dutch Shell (E)
Royal Dutch Shell B (E)
RSA Insurance GR. (F)
Sage GR. (IT)
Sainsbury (J) (BC)
Schroders (F)
Scottish & Southern (SB)
Segro (IN)
Severn Trent (SB)
Shire (S)
Sky (T)
Smith & Nephew (S)
Smiths GR. (I)
ST Jamess Place (F)
Standard Chartered (F)
Standard Life Aberdeen (F)
Tate & Lyle (BC)
Taylor Wimpey (C)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
58,82
4,74
7,05
6,14
1,73
5,57
35,41
16,36
5,89
34,25
5,85
2,30
22,99
19,04
45,48
1,51
1,16
15,95
50,26
68,60
26,80
3,25
4,61
12,09
18,96
59,78
15,07
3,25
9,22
2,29
4,40
6,61
6,11
11,36
26,46
7,48
45,21
47,51
1,61
33,61
2,50
8,49
2,59
0,59
45,12
1,69
2,84
13,83
19,96
2,53
7,86
53,40
8,03
8,33
23,11
16,95
53,92
67,88
15,38
3,34
37,45
9,60
2,50
25,98
26,35
5,76
5,52
3,15
30,00
11,19
6,09
18,12
44,07
17,26
13,52
14,85
11,27
6,06
2,97
6,62
1,65
-2,00
-1,30
-0,70
0,80
-0,80
-0,10
0,20
-3,90
-1,60
-0,70
1,50
1,10
-2,00
-0,50
-2,10
=
-1,40
-1,70
-1,00
-0,80
-1,00
-0,10
=
1,10
-2,10
-0,10
-1,50
-2,40
=
-2,40
2,80
-1,50
-0,80
-1,60
=
1,20
-2,40
=
0,50
-1,20
-2,30
1,00
-0,40
=
-0,20
-3,70
0,30
-3,30
-0,10
-1,90
1,20
-1,40
-4,80
-1,60
0,30
-1,80
-1,90
-1,00
-1,00
1,70
-4,00
-0,80
0,10
-2,20
-2,20
-1,20
-2,00
-0,50
-2,60
0,20
-1,00
1,80
-2,50
=
-1,20
-1,20
-1,20
-2,00
-1,30
-0,70
0,10
14,90
-6,40
—
7,20
-14,80
-14,00
-15,60
7,40
12,60
-31,80
-15,40
-15,30
11,00
6,30
-7,00
9,60
-8,10
-0,30
13,60
-8,10
-1,70
-14,90
-10,90
-17,50
15,90
12,20
14,00
-16,70
-0,30
-14,10
-19,50
-13,80
-6,10
-14,80
-16,40
3,70
-4,20
-8,50
-2,90
9,30
-26,00
-15,80
-5,40
-13,40
19,00
-18,20
-9,90
-45,20
3,40
14,90
-10,10
18,00
102,30
13,20
-15,60
-11,00
-27,20
-1,90
-11,60
5,10
-5,00
13,40
-10,30
4,80
5,00
-8,90
-30,80
30,50
-14,70
-15,20
3,80
-16,20
13,00
70,60
4,90
-0,40
-8,10
-22,40
-32,10
-5,80
-20,00
61,07 Oc
5,52 My
8,62 Jn
6,76 Jl
2,17 Mz
7,00 Oc17
43,21 Jn
17,79 My
5,98 Oc
51,00 En
6,97 My
2,83 Oc17
24,26 Se
23,25 Ag
50,85 Oc17
1,79 Oc17
1,48 Oc17
17,10 Oc
53,18 Oc
77,55 No
28,84 Jl
3,93 Mz
5,79 Jn
17,96 Jn
19,89 Oc
65,56 Se
16,19 Ag
4,15 En
11,70 Jl
2,91 En
5,70 Mz
7,96 No
7,27 Jn
14,43 En
31,82 No17
8,59 Jl
49,66 Jn
60,14 Jl
1,80 Jl
38,23 Jn
3,63 Fe
10,10 En
2,86 My
0,72 En
47,94 Se
2,18 En
3,54 Oc17
27,39 No17
22,36 Mz
2,69 Ag
9,43 Oc17
62,02 Jn
11,46 Jl
9,57 Jl
28,90 Oc17
19,81 En
75,35 Oc17
71,87 Oc17
17,82 No17
3,55 Jn
44,92 Jn
10,94 Mz
3,02 Di
27,49 My
28,41 My
6,82 Jn
8,21 En
3,42 Ag
37,73 En
14,41 My
6,79 Jl
21,85 No17
46,24 Se
17,31 Se
14,31 Oc17
18,01 Jn
12,71 En
8,49 En
4,46 Oc17
7,10 No17
2,11 My
47,05 Jl17
4,72 Se
6,26 Fe
5,36 No17
1,69 Se
4,83 Jl
34,99 Oc
13,29 Jl17
4,60 Mz
34,25 Oc
5,77 Oc
2,03 Jn
19,36 Mz
14,98 Fe
42,15 Jn
1,24 Fe
1,13 Fe
14,25 Fe
38,73 Oc17
64,75 Mz
23,55 Mz
3,18 Oc
4,60 Mz
11,95 Oc
15,08 Ab
50,98 Mz
12,43 Fe
2,87 Se
8,50 Oc17
2,29 Se
4,28 Oc
6,51 Se
5,87 Fe
10,13 Se
23,25 Mz
6,60 Fe
40,44 Oc17
45,54 Ab
1,42 Ab
29,68 En17
2,43 Se
8,40 Oc
2,50 Fe
0,57 Oc
36,49 No
1,62 Mz
2,65 Oc
9,12 Mz
16,93 Jn17
2,04 Mz
7,37 Fe
42,30 Di17
2,39 No17
6,16 Oc17
23,03 Oc
16,64 Se
46,52 Se
54,43 Ab
14,30 Mz
2,59 Mz
34,41 Jl17
8,14 Fe
2,40 Ag
21,76 Mz
22,02 Mz
5,75 Se
5,52 Oc
2,25 No17
29,66 Se
10,84 Se
5,27 Oc17
17,03 Fe
29,54 Mz
9,00 No17
12,15 Fe
14,44 Di17
10,52 Jn
5,98 Se
2,97 Oc
5,26 Mz
1,64 Se
97.494,98
24.458,72
4.631,37
25.667,84
36.124,64
7.344,81
6.501,48
45.254,02
153.885,00
102.707,00
7.618,90
26.441,38
10.107,50
10.432,88
12.251,44
11.116,15
3.750,41
33.286,09
8.896,65
8.306,22
86.119,11
5.848,66
8.261,18
4.133,51
22.889,16
18.199,25
97.515,16
51.543,62
6.983,57
4.660,72
4.576,09
175.138,00
6.593,25
4.046,46
33.396,72
12.270,75
11.702,76
10.006,89
7.629,13
8.759,19
6.977,17
8.351,69
20.005,51
55.099,31
18.635,05
3.572,80
6.038,25
7.885,32
9.602,47
7.789,60
37.870,99
9.771,52
6.090,40
8.518,70
9.474,55
57.417,40
6.625,16
65.494,75
43.116,25
8.041,47
56.156,50
23.394,38
14.857,23
156.458,00
129.289,00
7.745,29
8.100,61
7.040,13
4.885,47
14.988,15
8.057,58
5.701,11
52.851,75
23.709,48
15.774,72
7.637,32
7.807,49
22.023,44
11.499,44
4.042,09
7.079,07
Precio Cambio Rentab. Máxima Un Mínima
= Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Tesco (BC)
2,15
Travis Perkins (I)
10,18
TUI AG (C)
14,13
Unilever (BC)
40,53
United Utilities GR. (SB)
6,99
Vodafone GR. (T)
1,60
Weir GR. (I)
17,61
Whitbread (C)
45,62
WPP (T)
11,33
3I GR. (F)
9,23
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
23,92
Aegon NV (F)
5,70
Ahold Delhaize NV (BC)
19,02
Akzo Nobel NV (M)
79,98
Arcelormittal INC (M)
25,82
Asml Holding NV (IT)
160,26
Gemalto NV (IT)
50,22
Heineken Holding NV (BC)
76,60
Heineken NV (BC)
78,84
ING Groep NV (F)
11,03
Koninklijke DSM NV (M)
87,72
Koninklijke KPN NV (T)
2,27
NN GR. N,v, (F)
39,25
Philips Electronics (S)
36,99
Randstad NV (I)
45,37
Unibail Rodamco Westfield (IN) 163,58
Unilever NV (BC)
46,73
Wolters Kluwer NV (I)
51,72
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland GR. (F)
6,76
CRH (M)
28,25
Kerry GR. A (BC)
93,30
Paddy Power Betfair (C)
74,85
Ryanair Holdings (I)
11,87
Smurfit Kappa GR. (M)
32,16
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F) 14,78
Atlantia SPA (I)
17,92
Banco BPM SPA (F)
1,98
CNH Industrial NV (I)
10,28
Enel SPA (SB)
4,42
ENI SPA (E)
16,27
Exor NV (F)
57,26
Ferrari NV (C)
115,45
Fiat Chrysler Auto. (C)
15,16
Intesa Sanpaolo (F)
2,10
Leonardo S,p,a, (I)
10,37
Luxottica GR. SPA (C)
56,56
Mediobanca SPA (F)
8,23
Moncler SPA (C)
36,64
Prysmian SPA (I)
19,24
Snam SPA (E)
3,63
Stmicroelectronics NV (IT)
15,18
Telecom Italia SPA (T)
0,50
Telecom Italia SPA RNC (T)
0,43
Tenaris SA (E)
14,70
Terna SPA (SB)
4,59
UBI Banca (F)
3,20
Unicredit SPA ORD (F)
12,41
NORUEGA (2)
DNB ASA (F)
0,70
-0,10
-1,10
-0,60
0,60
-1,20
-2,30
-0,70
-0,40
-2,20
2,70
-35,10
-8,30
-1,80
-15,70
-31,80
-17,10
14,10
-15,50
1,00
2,66 Oc
16,09 No17
18,11 My
45,49 Oc17
8,63 Oc17
2,38 Se
23,25 My
47,28 Se
14,71 Fe
10,30 My
1,76 No17
10,18 Oc
12,85 Oc17
36,95 Mz
6,56 Mz
1,60 Oc
15,70 Se
35,12 No17
10,94 Mz
8,53 Ab
27.331,73
3.330,59
8.249,31
63.695,27
6.243,95
56.239,61
5.987,36
10.943,34
18.710,72
11.743,46
0,60
-0,10
-0,10
0,70
-3,90
-1,60
=
-0,80
-0,50
-0,50
-1,10
0,20
0,40
-1,20
-0,90
-0,40
=
-0,20
-11,10
7,20
3,70
9,50
-4,80
10,40
1,50
-7,10
-9,30
-28,00
10,10
-22,00
8,70
17,30
-11,50
-22,10
-0,50
19,00
28,35 En
6,12 Ab
21,90 Fe
82,70 Se
30,63 Di
188,45 Jl
50,36 Se
89,65 Jl
93,54 Jl
16,67 En
92,98 Se
3,08 No17
39,69 Ab
39,72 Se
59,34 Fe
224,70 Jl17
52,25 Oc17
55,38 Ag
21,70 Jl
4,75 Oc17
15,48 Oc17
72,36 Fe
22,27 Oc17
143,20 Ab17
31,16 Oc17
76,60 Oc
78,84 Oc
10,89 Se
69,45 Oc17
2,19 Se
34,48 Jn
29,63 Fe
45,37 Oc
163,58 Oc
42,17 Mz
39,19 Fe
11.377,80
9.204,17
27.272,64
23.195,40
18.998,40
79.521,84
4.909,14
10.403,20
21.412,73
48.951,98
18.302,59
10.962,33
13.751,41
40.021,19
6.491,65
25.892,99
92.152,63
17.268,23
-2,50 -4,70
-0,90 -5,70
-0,10 -0,20
0,10 -24,50
0,60 -21,20
1,50 14,10
8,15 En
32,62 Jn
98,85 Se
104,70 My
17,97 No17
36,64 Ab
6,21 No17
26,76 Fe
78,05 Mz
73,50 Se
11,34 Oc
24,22 Oc17
7.217,52
27.256,83
16.222,88
7.099,21
7.801,94
8.740,55
-0,40
-1,70
-2,00
-2,10
-0,80
-0,10
-1,30
-0,80
-0,80
-3,10
-3,20
-1,40
-1,70
1,30
-2,20
-0,30
-4,90
0,10
0,10
-2,30
-0,40
-0,90
-1,50
17,06 Ab
28,40 My
3,28 Oc17
12,48 Fe
5,58 Ag17
16,76 My
65,42 My
127,65 Jn
19,84 En
3,21 Fe
15,62 Oc17
59,14 Se
10,45 Ab
42,18 Jn
30,00 No17
4,50 No17
22,68 Jn
0,88 Oc
0,76 Ab
17,17 My
5,31 No17
4,40 My
18,21 Ab
14,14 My
17,21 Se
1,94 Ag
8,67 Jl
4,24 Se
13,33 Mz
49,88 En17
87,30 Fe
13,71 Ag
2,10 Oc
8,32 My
45,35 Oc17
7,68 My
22,80 No17
19,24 Oc
3,44 Jn
15,18 Oc
0,48 Oc
0,42 Oc
11,07 Oc17
4,41 My
3,11 Jn
12,41 Oc
20.905,86
9.692,19
3.448,48
11.746,96
39.264,32
47.594,41
6.348,12
16.555,30
19.187,64
38.025,15
4.686,36
9.080,91
5.920,54
7.270,08
5.933,21
9.363,30
11.601,25
6.592,23
3.004,30
7.980,42
7.393,58
3.747,79
30.159,19
-2,80
-31,90
-24,50
-8,00
-13,80
17,90
12,10
32,00
1,70
-24,20
4,50
10,60
-13,00
40,50
-29,20
-10,90
-16,60
-31,10
-27,30
11,70
-5,20
-12,20
-20,30
M
M
M
M
POR UGA 1
=
U CA 2
=
M
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión 35
CUADROS
05-10-2018
S&P EUROPE 350 (continuación)
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Epiroc AB - A Shares (I)
Epiroc AB - B Shares (I)
Ericsson (IT)
Essity AB - B Shares (BC)
Hennes & Mauritz AB B (C)
Hexagon AB (IT)
Industrivarden AB A (F)
Industrivarden AB C (F)
Investor AB B (F)
Kinnevik Investment AB B (F)
Nordea Bank ABP (F)
Sandvik AB (I)
SCA - B Shares (M)
Securitas AB B (I)
Skand Enskilda Bank. (F)
102,28
92,00
78,80
226,30
168,98
513,60
199,00
193,25
409,20
266,60
91,82
152,60
99,54
153,65
96,36
Skanska Ab-B (I)
SKF AB B (I)
Svenska Handelsban. (F)
Swedbank AB (F)
Swedish Match AB (BC)
Tele2 AB B (T)
Telia Company AB (T)
Volvo AB B (I)
SUIZA (2)
ABB LTD (I)
Adecco GR. AG REG (I)
AMS AG (IT)
Baloise Hldg REG (F)
Clariant AG REG (M)
Credit Suisse GR. AG (F)
-1,70
-1,90
-2,30
0,40
0,40
-2,30
-4,20
-4,00
-1,00
-0,90
0,20
-2,30
0,70
-1,40
0,40
—
—
46,30
-2,90
-0,20
25,00
-6,00
-4,60
9,40
-3,90
-7,50
6,20
17,70
7,30
0,10
105,32 En
93,80 Oc
80,62 Oc
252,10 My17
221,50 Oc17
548,60 Se
231,10 No17
219,90 En
419,90 Se
327,10 My
110,80 Oc17
165,05 Ag
107,75 Ag
163,70 Ag
106,50 Oc17
— My
— Jn
46,34 Oc17
213,70 Jn
120,94 Mz
401,30 Oc17
176,90 Jl
169,55 Jn
351,30 Fe
266,00 En17
83,64 Jn
139,80 Jl17
69,00 Oc17
133,90 Oc17
79,44 My
7.046,50
3.950,58
24.278,59
15.085,34
15.210,42
15.369,81
3.352,07
3.551,94
20.510,39
7.097,10
32.227,99
18.551,92
6.635,41
5.412,03
17.027,75
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
174,00
167,05
109,75
200,10
460,00
107,20
40,99
155,40
-0,70
-1,80
-0,50
-1,40
0,90
-1,50
0,20
-1,60
2,40
-8,30
-2,20
1,10
42,30
6,30
12,10
1,80
190,20 Oc17
199,40 En
126,10 Oc17
222,80 Oc17
529,40 Ag
121,00 Jl
43,95 My
169,40 No17
155,90 Jn
161,10 Jn
95,78 Ab
180,80 No
289,50 Oc17
92,80 Oc17
36,06 Fe
138,00 Jn
7.123,23
6.953,58
18.067,86
20.439,71
8.906,61
4.155,42
12.304,95
28.055,55
22,52
51,04
51,80
150,20
24,28
14,19
-1,20
-1,00
-4,10
-0,50
-3,10
-1,60
-13,80
-31,50
-41,40
-1,00
-10,90
-18,40
27,13 Di
79,58 En
120,00 Mz
159,40 No17
29,38 En
18,61 En
21,06 Ab
51,04 Oc
51,80 Oc
142,40 Mz
22,33 Ab
14,19 Oc
43.788,55
8.567,15
3.437,03
7.385,89
6.984,23
34.720,19
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Geberit AG REG (I)
453,20
Givaudan AG (M)
2.394,00
Julius Baer GR. (F)
48,68
Kuehne & Nagel Intl (I)
146,05
Lafargeholcim LTD (M)
47,15
Lindt & Sprungli AG PTG (BC) 6.610,00
Lindt & Sprungli AG REG (BC) 76.700,00
Logitech International SA (IT) 42,32
Lonza AG (S)
325,60
Nestle SA REG (BC)
80,84
Novartis AG REG (S)
84,80
Partners GR. Hldg (F)
766,00
Richemont,cie Financ. (C)
77,72
Roche Hldgs AG BR (S)
245,40
Roche Hldgs Genus (S)
244,50
0,60
0,30
-3,50
-0,40
-2,70
-0,60
-0,40
-1,30
-1,20
-1,00
-0,50
-0,80
-1,00
0,50
0,30
5,60
474,90 Oc17
409,60 Fe
6,30 2.464,00 Oc
2.085,00 Oc17
-18,30
64,52 En
48,32 Se
-15,30
181,20 Se
144,15 Mz
-14,20
59,70 En
44,58 Se
11,10 7.215,00 Ag
5.435,00 Fe
8,80 85.400,00 Ag 65.700,00 Fe
28,60
48,65 Ag
32,56 No17
23,70
339,10 Oc
219,80 Ab
-3,50
86,00 No17
73,00 Mz
2,90
87,74 En
72,42 Jn
14,70
783,50 Se
651,00 No17
-12,00
99,02 My
77,72 Oc
-0,30
254,20 My
211,60 Jn
-0,80
252,20 My
207,70 Jn
16.915,54
19.156,92
10.978,46
7.417,29
22.779,57
7.080,24
8.408,87
7.012,89
24.432,80
249.509,00
217.949,00
14.426,18
40.880,53
6.726,00
173.092,00
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Schindler-Hldg AG PTG (I)
241,20
Schindler-Hldg AG REG (I)
234,00
Sika AG (M)
141,10
SOC GEN Surveil (I)
2.450,00
Sonova Holding AG (S)
186,15
Straumann AG REG (S)
704,00
Swatch GR. Ag-B (C)
372,00
Swatch GR. Ag-Reg (C)
72,35
Swiss Life REG (F)
372,20
Swiss RE REG (F)
92,64
Swisscom AG REG (T)
432,60
Temenos GR. AG (IT)
147,10
UBS GR. AG (F)
15,08
Vifor Pharma GR. (S)
158,80
Zurich Insurance GR. AG (F) 311,60
-0,40
7,50
-0,70
6,10
1,50 -98,20
-0,70 -3,60
-1,40 22,30
-1,90
2,30
-0,60 -6,40
-0,30 -2,90
-0,80
7,90
-0,10
1,50
-0,20 -16,60
-4,00 17,70
-1,60 -16,00
-2,10 27,10
=
5,10
244,80 Oc
236,80 Se
8.590,00 Jn
2.683,00 Jl
201,40 Se
809,50 Ag
498,10 Jn
91,00 My
375,20 Oc
98,22 Fe
530,60 Se
180,50 Ag
19,59 En
191,00 Jl
320,00 My
198,60 Ab
192,30 No
132,90 Jn
2.293,00 Mz
140,60 Fe
584,50 Mz
354,10 No17
68,75 No17
327,00 En17
84,66 Jn
430,60 Se
98,90 Oc17
14,85 My
116,70 Oc17
290,80 Jl
9.896,15
4.586,70
19.502,89
12.815,64
9.940,12
7.659,81
11.560,34
5.426,03
12.835,35
28.448,91
11.064,77
9.031,59
58.191,43
7.072,71
47.264,99
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
Difer.
(%)
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
14,70 -4,85
Aluar
21,00 -2,78
Bco. Francés
142,75 -2,23
Cresud
48,90 -3,74
Edenor
42,50 -3,63
Grupo Galicia
91,40 -3,59
Irsa
59,80 -2,76
Ledesma
14,15 -0,35
Metrogas S.A.
34,00 -1,45
Molinos Río Plata
49,00 -2,00
Petrobras
262,00 -0,57
Petrolera del Conosur
3,89
4,85
Tenaris
641,00 -3,32
Transener
43,95 -2,77
YPF S.A.
550,00 -4,35
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
35,74
1,77
Bradesco
30,98 -1,49
Bradespar
34,98 -3,02
C.E.De Minas Gerais
8,00
7,10
Cesp Cia Energ Sao P.
14,25 -0,49
Eletrobras
18,75
1,35
Embraer
19,18 -3,47
Gerdau
15,80 -2,53
Itau Unibanco
47,24 -0,34
Petrobas
23,96 -0,25
Sabesp
26,34
1,70
Siderurgica
9,38 -2,39
Telef Brasil
39,15 -2,00
TIM
11,70 -2,01
CHILE
Pesos
Antarchile
10.700,00 -0,83
B. Santander Chile
52,69
0,55
Banco de Chile
99,79 -1,27
Cervecerias U.
9.238,10 -2,68
Colbun
142,85
0,73
Copec
10.083,00 -1,42
Entel
5.575,10 -2,00
Falabella
5.202,10 -2,20
LAN Chile
6.325,00 -1,94
Masisa
38,00
=
Multifoods
352,00 -2,41
Quinenco
2.000,00
=
S.I. Oro Blanco
4,98
1,63
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota
67.460,00
0,03
Ecopetrol
4.015,00 -1,59
Grupo Argos
15.840,00 -2,22
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
27,95 -1,41
Cathay Pacific Air
11,40 -0,35
Cheung Kong Hld.
85,15 -0,47
China Telecom
77,55
2,51
Citic Pacific
11,72
1,21
CLP Holdings Ltd
87,10 -1,58
CNOOC Ltd.
14,82 -1,46
Hang Lung Prop.
14,88 -0,80
Hang Seng Bank
209,60
0,87
Henderson Land
38,75
0,39
Hong Kong & China Gas
14,92
=
Hong Kong Electr.
53,50 -0,65
Hsbc Holdings
68,45
0,59
Lenovo Group
5,06 -15,10
Li And Fung Ltd
1,78
=
PCCW Ltd
4,38 -1,57
Shangai Industrial H
17,08
=
Sino Land Co Ltd
12,74 -0,31
Television Broadc.
22,25 -0,22
Wharf Holdings
19,90 -1,73
JOHANESBURGO Rands
Angloplat
48.300,00
2,04
Aspen Pharmacare
16.365,00 -1,89
Bidvest
18.064,00 -0,56
Group Five
155,00
7,64
Harmony
2.428,00 -0,98
Nedcor
25.211,00 -1,43
PSV Holdings
—
—
Richemont
11.529,00 -1,01
Sasol Limited
55.336,00 -1,49
WBHO
16.002,00 -0,71
Woolworths Hldgs
4.755,00 -0,21
MÉXICO
Pesos
Alfa
23,43 -2,42
América Móvil
14,62 -0,88
Arca Continental
117,98 -0,61
Cemex
12,11 -4,12
Cuervo
29,62 -1,63
Fomento E. Mexicano
183,87 -1,03
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-37,45
38,16
-7,31
20,00
-7,10
-26,29
9,83
-18,21
-24,44
-19,01
173,92
-20,61
117,29
-10,31
29,41
26,35
23,05
171,00
58,85
61,95
138,70
67,50
18,10
84,35
66,75
263,50
5,50
695,70
64,80
659,95
10,75
13,40
89,00
36,90
39,30
74,30
46,50
10,90
24,35
38,25
98,45
2,48
297,00
38,95
375,00
12,32
-8,48
21,80
24,80
7,95
-3,05
-4,10
27,63
10,94
48,82
-23,27
11,93
-19,48
-10,69
43,71
41,20
38,32
8,00
18,82
24,90
26,95
18,10
53,12
27,32
38,75
11,12
54,83
15,95
24,52
24,91
27,63
6,03
12,94
11,99
18,23
12,95
37,68
14,50
22,50
7,35
38,04
11,35
0,46 12.400,00
9,54
55,70
1,00
105,50
0,31 9.514,60
3,13
152,90
3,42 10.496,00
-19,43 7.400,00
-15,34 6.505,00
-27,17 10.499,00
-18,80
59,99
48,29
385,00
-6,97 2.145,00
-30,83
7,50
10.200,00
47,51
97,10
7.870,50
131,02
9.271,10
5.170,00
5.202,10
5.939,90
37,00
244,50
1.900,00
4,39
0,00 70.000,00
81,67 4.160,00
-24,14 21.400,00
65.940,00
2.260,00
15.840,00
-17,43
-5,94
-13,20
-2,15
3,90
8,94
32,09
-22,09
8,04
-24,76
-2,61
-18,88
-14,38
14,74
-58,51
-3,52
-23,75
-7,95
-20,82
-26,30
35,40
14,68
106,70
82,80
12,72
96,95
15,64
21,65
216,60
55,20
17,34
71,20
85,85
5,96
4,40
4,92
23,70
14,86
28,70
33,35
27,95
10,98
81,75
67,95
10,40
75,35
10,82
14,80
175,00
38,55
14,64
53,50
66,30
3,60
1,69
4,08
17,08
12,36
22,20
19,90
36,65
-40,71
-17,17
-87,98
7,01
-1,56
—
3,17
29,24
2,95
-27,19
48.300,00
29.410,00
25.090,00
1.425,00
2.867,01
31.300,00
38,00
13.297,77
57.868,00
17.385,00
6.754,00
30.547,93
16.365,00
18.064,00
58,00
1.924,00
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Megacable
Mexichem
Televisa
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NUEVA YORK
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Dollar Tree
Dropbox
EBay Inc.
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Fitbit
Flextronics Inc.
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—
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05-10-2018
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(%)
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anual (%) (divisa)
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Broken Proprie
Commonwealth Bk
CSR
Macquarie Bank
Nat.Aust.Bank
Santos
Westpac BKG
Woodside Pete
TOKIO
Aeon Co Ltd
Asahi Chem.Ind.
Asahi Glass
Awa Bank
Canon Inc.
Dai Nippon Print
Daiwa House Ind.
Daiwa Secs.
Fanuc
Fuji Photo Film
Fujitsu General
Fujitsu Ltd.
Haseko Corp.
Hitachi
H
M
H
m
Dolares Aus.
27,72
35,50
70,00
3,77
125,27
27,21
7,46
27,49
39,00
Yenes
2.692,00
1.708,50
4.620,00
3.380,00
3.617,00
2.636,00
3.336,00
693,30
21.345,00
5.237,00
1.893,00
7.678,00
1.471,00
3.797,00
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
0,40
0,25
0,11
-0,26
1,28
-0,15
0,13
0,37
=
-3,55
20,05
-12,87
-20,80
25,74
-7,98
36,88
-12,31
17,90
30,28
35,50
82,19
5,74
129,40
30,41
7,46
31,70
39,00
26,20
28,21
67,45
3,71
97,88
25,95
4,82
27,15
28,45
0,58
-1,84
-1,39
=
0,19
-0,26
-0,60
1,01
-1,59
0,08
-1,15
-1,26
-0,94
-0,11
41,50 2.737,50
17,54 1.744,00
-5,33 5.050,00
370,10 3.565,00
-13,88 4.389,00
4,89 2.667,00
-22,90 4.581,00
-1,92
804,90
-21,12 33.450,00
13,72 5.278,00
-23,48 2.515,00
856,52 8.219,00
-15,99 1.843,00
332,51 3.894,00
1.745,50
1.289,00
4.130,00
640,00
3.375,00
2.142,00
3.149,00
619,80
20.660,00
4.122,00
1.596,00
615,80
1.389,00
w
m
M
M
M
M
M
H
M
M
N
N
N
N
N
Nm H
N
=
m
=
w
m m
m m M&
M
w
M
m
m
TORONTO
D
N
M
NN
m
m
M
N
m
m
VENEZUELA
N
m
B
&
—
—
—
—
M
—
MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO
M N
N m
m
m
BM B
m
M
m
M m
M
M N
N m
m
m
m
m
U ÓN
—
—
—
—
05 X 18
m
M
m
M m
O UN
O UN
M
—
—
MN
m
m
—
—
—
M N
N m
m
m
—
—
—
—
H
m
M
m
M m
M
m
m
ON U ÓN
—
—
—
—
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
36 Expansión Sábado 6 octubre 2018
CUADROS
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EMISIONES DE WARRANTS
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: IBEX 35
Emisor
Dic.(P)
Oct.(P)
Oct.(P)
Nov.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Mar.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(P)
Nov.(P)
Nov.(P)
Nov.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Feb.(C)
Feb.(P)
Mar.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Nov.(C)
SGI
BNPP
SGI
SGI
BBVA
SGI
BBVA
COMM
COMM
SGI
COMM
SGI
SGI
BBVA
COMM
SGI
SGI
SGI
SGI
SGI
BNPP
BNPP
CAIX
COMM
COMM
SGI
BNPP
11.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
1,83
0,78
0,77
0,81
0,06
0,87
1,1
0,02
0,3
0,29
0,38
0,38
0,08
0,19
0,12
0,14
0,48
0,21
0,62
0,66
0,27
0,05
0,05
0,27
0,05
0,28
0,33
1,85
0,79
0,78
0,82
0,07
0,88
1,11
0,03
0,31
0,3
0,39
0,39
0,09
0,2
0,13
0,15
0,49
0,22
0,63
0,67
0,28
0,06
0,06
0,28
0,06
0,29
0,34
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
Nov.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
COMM
BBVA
SGI
SGI
SGI
BNPP
BBVA
BNPP
SGI
BNPP
BNPP
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
8.500
8.500
8.500
8.500
—
—
0,13
0,44
0,23
0,4
0,57
0,75
0,88
0,84
0,89
69,8
21,74
0,14
0,45
0,24
0,41
0,58
0,76
0,89
0,85
0,9
70,35
21,91
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: S&P 500 INDEX
Jun.(P)
Dic.(C)
Mar.(P)
—
—
—
Dic.(C)
— 56,82
SGI
Sobre: IBEX 35 INVERSO X10
Dic.(C)
— 94,7
95,28
SGI
Sobre: IBEX 35 INVERSO X5
Dic.(C)
— 115,17 115,53
SGI
13.500
12.500
12.500
12.500
12.000
12.000
12.000
12.000
12.000
11.500
—
—
24.000 0,44
23.000 0,43
Dic.(C)
0,47 SGI
0,44 COMM
3.300 0,22
—
—
—
7.800
0,8
0,7
COMM
BNPP
BNPP
COMM
SGI
SGI
12
0,2
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Feb.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
80 0,35
Mar.(P)
Dic.(P)
0,81 COMM
6 0,89
5 0,37
0,06
0,18
0,11
0,23
0,26
0,24
0,06
0,01
0,02
0,02
0,05
0,07
0,13
0,07 BNPP
0,03 SGI
0,03 BBVA
0,03 COMM
0,06 SGI
0,08 SGI
0,14 SGI
4,5
4,5
4
4
3,5
0,07
0,12
0,18
0,25
0,42
0,08
0,13
0,19
0,26
0,43
COMM
COMM
COMM
COMM
BNPP
Sobre: DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL
DE ALIMENTACION, S.A.
0,21 BBVA
0,9
0,38
7
6,5
6
6
6
5,5
5,5
Mar.(C)
Jun.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
0,72 COMM
0,36
0,05
0,17
0,1
0,22
0,25
0,23
Sobre: CAIXABANK
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
SGI
Sobre: BANCO SANTANDER
SGI
4,5
4,5
4
4
4
3,93
Sobre: BBVA
BNPP
BNPP
COMM
BBVA
BNPP
SGI
BNPP
SGI
COMM
BNPP
BNPP
BNPP
Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A.
SGI
Sobre: NASDAQ 100
Dic.(C)
70
Mar.(C)
0,25
Sobre: LEVDAX X10 (TOTAL RETURN) EUR
Dic.(C)
1,43
0,58
0,16
0,42
0,42
0,44
0,51
0,61
0,72
0,78
58,45
17,74
Emisor
Nov.(C)
Dic.(P)
Mar.(P)
Mar.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Sobre: ACERINOX
Sobre: EURO STOXX 50
Dic.(C)
1,42
0,57
0,15
0,41
0,41
0,43
0,5
0,58
0,71
0,77
58
17,6
Sobre: ACCIONA, S.A.
Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE
Mar.(P)
Jun.(P)
SGI
Sobre: XETRA DAX INDEX
SGI
57
— 189,39 191,29
Dic.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(P)
Mar.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
Sobre: IBEX 35 APALANCADO X5 DIARIO
Dic.(C)
0,85 BNPP
1 SGI
0,32 SGI
Sobre: WTI Futures x5 Leveraged Index
Sobre: IBEX 35 APALANCADO NETO X10
Dic.(C)
3.000 0,84
2.700 0,97
2.700 0,29
Emisor
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
3 0,09
2 0,1
2 0,18
0,1 COMM
0,11 SGI
0,19 SGI
Sobre: ENAGAS,S.A
SGI
SGI
Dic.(C)
25 0,09
0,1 BBVA
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: GRIFOLS S.A.
Dic.(C)
Mar.(C)
26 0,15
25 0,32
05-10-2018
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
Dic.(P)
26 0,56
24 0,4
Dic.(C)
0,57 BBVA
0,41 SGI
12 0,02
11 0,17
0,04 SGI
0,18 COMM
7 0,33
18
18
16
16
16
15
0,48
0,53
0,28
0,7
0,59
1,09
2,5 0,07
2,25 0,17
2 0,02
0,53
SGI
Dic.(C)
0,49
0,54
0,29
0,71
0,6
1,11
BBVA
BNPP
BNPP
SGI
SGI
COMM
Dic.(C)
Dic.(C)
0,06 COMM
0,09 BNPP
0,14 CAIX
0,13 SGI
200
1,2
160 0,51
0,52 BNPP
Sobre: MICROSOFT
Dic.(C)
Dic.(C)
120 0,15
100 1,14
0,16 COMM
1,15 COMM
Sobre: SANOFI-AVENTIS
SGI
Dic.(C)
1,21 BBVA
Mar.(C)
44 0,18
Vencim.
Precio ejercicio
0,64
0,29 BBVA
0,35 SGI
Sobre: FACEBOOK INC
74 0,42
Mar.(C)
Dic.(P)
40 0,36
35 0,1
58 0,54
Dic.(C)
160 0,23
Dic.(C)
1.200 0,28
1.200 0,34
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
100
Yenes
0,86889
1,1509
130,78
0,8790
1,1419
1,4899
10,4563
7,4593
9,5228
1,7877
1,6330
Libra
0,7646
0,8800
1,34 COMM
Sobre: APPLE INC
Sep.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
113,64
0,7637
0,9922
1,2945
9,0851
6,4813
8,2736
1,5535
1,4188
0,6720
0,87
1,1392
7,9953
5,7037
7,2815
1,3670
1,2487
0,07 SGI
0,03 COMM
90 0,43
(*) Precios a cierre en euros.
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8758
1,0079
114,55
0,7698
0,6712
0,7725
87,78
0,5899
0,7664
0,0956
0,1101
12,51
0,0841
0,1092
0,1425
0,1341
0,1543
17,53
0,1178
0,1531
0,1997
1,4018
0,1050
0,1209
13,7334
0,0923
0,1199
0,1565
1,0980
0,7833
0,5594
0,6437
73,1555
0,4917
0,6387
0,8334
5,8490
4,1726
5,3268
0,6124
0,7048
80,0852
0,5382
0,6992
0,9124
6,4031
4,5678
5,8314
1,0947
7,0182
5,0066
6,3916
1,1999
1,0961
280 0,41
260 0,45
220 0,6
0,42 BNPP
0,46 BNPP
0,61 COMM
Dic.(P)
Jun.(P)
Jun.(P)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
30
28
28
26
24
24
22
0,19
0,4
0,2
0,38
0,46
0,59
0,11
0,2
0,41
0,22
0,39
0,47
0,61
0,12
COMM
COMM
SGI
BNPP
COMM
SGI
BNPP
10.400
10.000
9.800
9.000
9.000
8.800
8.700
8.600
8.400
8.400
8.000
Barrera
Precio compra(*)
10.400
10.000
9.800
9.000
9.000
8.800
8.700
8.600
8.400
8.400
8.000
Fecha
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Bonos 5 A. Indexados
Bonos A 7 Años
Obli. 6.5 A.
Obligaciones 7 Años
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
TIR
marginal %
Importe
adjudicado
Importe
solicitado
Próxima
subasta
0,7134
0,9107
0,1710
0,1562
1,2766
0,2397
0,2189
-0,49
-0,43
-0,39
-0,37
1,69
-0,13
-0,06
0,13
0,03
5,35
0,85
-0,73
1,15
4,67
4,28
4,48
1,58
1,54
1,54
3,98
1,91
1,80
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,22
2,66
-0,49
-0,42
-0,39
-0,37
1,79
-0,12
-0,06
0,14
0,02
5,44
0,86
-0,73
0,21
4,73
4,29
4,50
1,59
1,55
1,55
4,01
1,94
1,81
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,22
2,67
530,00
370,00
1.470,00
4.170,00
2.509,00
1.546,00
1.056,00
2.718,00
699,00
825,00
740,00
410,00
2.130,00
1.004,00
548,00
660,00
588,00
1.040,00
885,00
1.811,00
1.252,00
1.088,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
1.307,00
1.100,00
2.750,00
2.825,00
4.020,00
6.951,00
6.791,00
3.559,00
2.886,00
4.823,00
2.574,00
2.114,00
1.765,00
1.990,00
2.807,00
2.475,00
1.392,00
1.361,00
1.308,00
2.480,00
1.731,00
2.554,00
1.876,00
1.488,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.657,00
2.295,00
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Sep-18
Sep-18
Sep-18
Sep-18
Ene-13
Feb-17
Sep-18
Oct-18
Jul-17
Jun-12
Sep-18
Oct-18
Ene-15
Dic-12
Feb-13
Abr-13
Dic-14
Oct-18
Oct-18
Ene-14
Feb-15
Jul-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Jul-18
May-18
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
País
Tipos oficiales
Actual
Desde
Anterior
Tipos de bonos
2 años
5 años
10 años
Dif. bono
alemán
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,75
2,25
-0,10
-0,75
1,50
-0,18
-0,52
-0,52
0,87
2,89
-0,12
-0,69
2,31
101,40
—
—
112,80
265,31
-40,35
-44,08
201,59
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Ago-18
Sep-18
Ene-16
Ene-15
Jul-18
0,05
0,05
0,05
0,50
2,00
0,10
-0,25
1,25
0,57
-0,03
-0,03
1,24
3,06
-0,07
-0,24
2,47
1,56
0,55
0,55
1,68
3,20
0,15
0,11
2,57
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Export-Import
1 mes
Compra
Venta
2 meses
Compra
Venta
3 meses
Compra
Venta
6 meses
Compra
Venta
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
-17,00
83,18
-29,11
26,50
28,51
22,28
30,08
-6,51
6,08
-0,44
-32,90
199,58
-30,21
54,30
62,71
50,18
69,38
-10,71
15,28
1,95
-55,20
335,78
-57,11
91,00
108,01
85,28
120,58
-15,41
26,78
2,03
-117,90
692,18
-55,01
182,00
211,91
180,68
238,18
-27,11
56,88
6,94
-11,70
131,38
8,69
28,60
39,01
28,58
44,88
-0,51
11,28
5,56
-26,70
239,78
-5,71
56,50
74,01
57,18
84,88
-4,31
20,68
8,49
-42,50
379,38
-29,91
93,40
119,31
92,38
136,68
-9,01
32,28
8,30
-64,80
755,18
-8,71
184,40
224,41
188,28
255,58
-20,21
62,78
15,48
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
Período
2017
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
0,1877
0,1715
Conjunto
de entidades
Noviembre
Enero
Marzo
Diciembre
348,50 342,40
Marzo
351,50 344,60
Mayo
355,90 349,10
 N. YORK (Cotton Exchange)
0,9135
Deuda
Mibor
a 1 año
Euribor
a 1 año
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,881
1,879
1,906
1,947
1,913
1,929
1,953
1,873
1,904
1,910
1,902
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,136
0,179
0,215
0,205
0,187
0,183
0,142
0,104
0,074
0,065
0,073
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
1,895
1,905
1,892
1,862
1,854
1,932
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
0,107
0,119
0,136
0,136
0,120
0,134
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
-0,43
2,20
-0,08
0,71
-0,81
—
—
-0,41
2,28
-0,10
0,72
-0,78
—
—
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
2
meses
3
meses
6
12
meses meses
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,37
2,32
-0,08
0,75
-0,74
—
—
-0,35
2,41
-0,07
0,80
-0,74
—
—
-0,31
2,62
0,02
0,90
-0,66
—
—
-0,24
2,96
0,04
0,96
-0,70
—
1,92
0,10
3,13
0,09
1,28
-0,32
2,74
2,12
0,45
3,17
0,16
1,45
—
2,83
2,50
—
—
—
—
—
—
—
-0,16
2,96
0,14
1,07
-0,53
—
—
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
1 euro
Divisa
1,1506 Dólares USA
131,03 yen japonés
7,4589 corona danesa
0,8817 libra esterlina
10,4438 corona sueca
1,1433 franco suizo
9,5133 corona noruega
1,4862 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,742 corona checa
324,59 forint húngaro
4,3045 zloty polaco
76,6706 Rublo Ruso
4,1782 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro
7,4225 Kuna Croata
4,6708 Lev Rumano
1 euro
Divisa
7,0963 Lira Turca
Asia y Sudáfrica
37,745 Baht Tailandia
62,455 Peso Filipino
4,775 Ringitt Malayo
1.298,24 Won Surcoreano
9,0137 Dólar de Hong Kong
7,9033 Yuan Chino
17.466,11 Rupia Indonesia
1,589 Dólar de Singapur
16,9754 Rand Sudafricano
1,627 dólar australiano
1,7784 dólar neozelandés
84,8835 Rupia India
Sudamérica
21,88 Peso Mexicano
4,4216 Real brasileño
1.659,00 1.604,00 1.652,00
1.665,00 1.607,00 1.659,00
1.674,00 1.620,00 1.671,00
AZÚCAR ()
CECA
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
1.544,00 1.504,00 1.529,00
1.565,00 1.531,00 1.547,00
1.576,00 1.546,00 1.555,00
CAFÉ ()
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1
1
semana mes
Emisor
1,24
1,03
0,81
0,25
0,22
0,42
0,44
0,6
0,79
0,69
1,17
BNPP
BNPP
BNPP
SGI
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
241,97
05-10
Diciembre
Marzo
Mayo
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
TIR
media %
Precio venta
1,23
1,02
0,8
0,24
0,21
0,41
0,43
0,59
0,78
0,68
1,16
Enero
AGRÍCOLAS
 LONDRES
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
SGI
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
Corona
sueca
1,3048
9,1573
6,5326
8,3398
1,5656
1,4301
0,44
FUENTE: Bolsa de Madrid
05-10-2018
Dólar
canadiense
1,2991
1,6951
11,8964
8,4866
10,8343
2,0339
1,8579
SGI
Sobre: PETROLEO BRENT
Sobre: IBEX 35
Sobre: ARCELORMITTAL
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Franco
suizo
1,1377
1,3094
148,809
SGI
0,29
TURBO WARRANTS
0,35 COMM
1.850 1,33
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Dólar
0,25
Sobre: ORO
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
Euro
0,55 BBVA
Sobre: VOLKSWAGEN A.G.
Oct.(C)
0,19 BBVA
Emisor
0,37 BBVA
0,11 COMM
Sobre: TOTAL FINA ELF
Mar.(C)
0,43 BBVA
Sobre: SOCIETE GENERALE
Sobre: AMAZON COM
0,08 COMM
0,18 COMM
0,03 COMM
14 0,06
13 0,02
24 0,28
24 0,31
Emisor
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: ALPHABET INC CLASS C
Sobre: SIEMENS GAMESA
Dic.(C)
Mar.(C)
0,05
0,08
0,13
0,12
60 0,63
Dic.(P)
Sobre: SACYR, S.A.
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(P)
Dic.(P)
Jun.(C)
0,21 COMM
Sobre: ALLIANZ A.G.
0,34 COMM
18 0,52
0,2
Sobre: VISCOFAN, S.A.
Sobre: REPSOL
Mar.(P)
Sep.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(P)
Dic.(C)
7
7
7
7
Dic.(C)
Sobre: RED ELECTRICA CORPORACION, S.A.
Mar.(P)
25
Oct.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Ene.(C)
Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED
AIRLINES GROUP, S.A.
Dic.(C)
SGI
Sobre: TELEFONICA
Sobre: INDRA SISTEMAS
Dic.(C)
Mar.(C)
Emisor
0,59
Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A.
0,16 COMM
0,33 COMM
Sobre: INDITEX
Mar.(P)
Dic.(C)
12 0,58
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: AXA
345,60
349,10
353,60
05-10
Centavos por libra
ALGODÓN
Alto
Bajo
Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
76,73
77,48
78,25
76,00
76,82
77,71
76,06
77,16
77,99
Noviembre
144,35 143,05
Enero
144,90 143,50
Marzo
145,30 144,20
 CHICAGO (Board of Trade)
143,10
143,50
144,40
Enero
Marzo
Mayo
865,50
878,25
891,75
882,50
894,25
907,50
306,50
310,20
310,80
315,60
319,60
319,60
ZUMO DE NARANJA
05-10
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
883,50
895,50
908,75
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Octubre
Diciembre
Enero
314,50
319,90
319,80
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Octubre
Diciembre
Enero
29,14
29,67
29,90
29,06
29,29
29,52
29,08
29,41
29,64
524,50
543,00
517,25
536,25
521,00
540,25
369,50
381,00
388,00
363,00
374,75
382,00
368,25
380,00
387,00
294,50
285,25
—
286,25
278,00
—
287,00
279,00
—
TRIGO/WHEAT ()
Diciembre
Marzo
MAIZ/CORN ()
Diciembre
Marzo
Mayo
AVENA/OATS ()
Diciembre
Marzo
Mayo
PETROLÍFEROS
 LONDRES
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
05-10
Cierre
Diciembre
Enero
Febrero
85,12
84,69
84,40
83,92
83,57
83,30
84,11
83,74
83,46
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Alto
Bajo
Cierre
Octubre
Noviembre
Diciembre
 NUEVA YORK
742,50
743,25
740,25
735,00
735,75
732,50
736,00
736,75
733,50
Dólares barril
CRUDO
Alto
Bajo
05-10
Cierre
Noviembre
Diciembre
Enero
75,22
75,14
75,02
73,83
73,76
73,65
74,34
74,25
74,14
241,35
241,72
238,79
239,16
239,02
239,38
239,41
239,66
METALES
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
ORO
Prec.
05-10
Última
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
35,55
37,57
35,62
37,63
460,01
552,09
460,60
552,53
24,63
27,83
35,48
35,68
PLATA
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
PLATINO
Euro/gr.
PALADIO
Euro/gr.
FISICOS(04-10)
AM Fixing PM Fixing
ORO $/onza troy
PLATA$/onza troy
 LONDRES LME
1.199,45
—
04-10
Venta/Compra
(London Metal Exchange)
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.310,00/6.309,00
6.312,00/6.311,00
2.696,00/2.695,00
2.664,50/2.664,00
2.040,00/2.018,00
2.043,00/2.042,00
2.243,50/2.243,00
2.251,00/2.250,00
12.770,00/12.760,00
12.860,00/12.850,00
19.000,00/18.975,00
19.005,00/19.000,00
 NUEVA YORK COMEX
05-10
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
PLATA Centavos/onza troy
Diciembre
Enero
Marzo
1.203,45
14,63
Bajo
Cierre
1.475,00 1.454,00 1.467,50
1.478,00 1.461,00 1.473,50
1.486,00 1.466,00 1.479,50
ORO $/onza troy
Octubre
Diciembre
Febrero
1.205,30 1.196,90 1.203,20
1.209,80 1.200,90 1.207,70
1.215,20 1.206,80 1.213,00
COBRE Centavos/libra
Diciembre
279,45
Enero
279,85
Marzo
281,55
 NUEVA YORK NYMEX
274,55
277,00
276,90
276,25
277,25
278,35
Bajo
05-10
Cierre
Octubre
Enero
Abril
821,40
821,80
826,60
821,40
825,80
830,20
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
821,40
834,30
838,00
PALADIO $/onza troy
Diciembre
Marzo
Junio
1.069,30 1.043,40 1.063,20
1.059,40 1.037,10 1.050,40
—
— 1.031,50
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Octubre
Noviembre
Enero
Bajo
Cierre
158,18
158,78
155,53
156,68
157,23
153,90
157,85
158,40
154,55
68,83
66,83
71,30
67,70
64,58
69,08
68,20
66,65
71,15
114,10
113,35
117,65
114,65
114,00
118,28
CERDO/HOGS (CME)
GASÓLEO CALEF.
Noviembre
Diciembre
Octubre
Febrero
Abril
VACUNO/CATTLE (CME)
FUENTE: Sempsa
Agosto
Octubre
Diciembre
114,83
114,15
118,95
DIVISAS LATINOAMERICANAS
1 dólar
38,60
3,88
3.033,15
673,50
25.000,00
1 euro
Divisa
44,41
4,46
3.488,88
774,76
28.758,63
Pesos argentinos
Reales brasileños
Pesos colombianos
Pesos chilenos
Sucres ecuatorianos
1 dólar
1 euro
Divisa
19,06
21,93
1,00
1,15
3,33
3,83
134,56
154,78
6.226.209,79 7.173.216,77
Pesos mexicanos
Dólares Bahamas
Nuevos soles peruanos
Dólares jamaicanos
Bolívares venezolanos
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión 37
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RF CP EUR
RF LP ZONA EURO
N m
%
LOS MÁS RENTABLES
D
+
m
W
DW
BB
M
m
M
W
W
M
N
B
N m
NB
m
W
m
m
m
M
m
M
RF LP INTERNACIONAL
N m
M
M
M
M
B
D
B O
B O
B
M
M
U D
U D
O
B
M
M
M
M
M
D
B
B
B
U D
U D
M
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M M
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B
W
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%
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BB
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B
ACCIONES JAPÓN
%
M
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MW
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B
O
ACCIONES INTERNACIONAL
m
m
U
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%
UB
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%
m
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M
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U
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B
W
ACCIONES EUROPA
N m
M
M
%
DW
M
D M
DW
M m
M m
M
W
ACCIONES ZONA EURO
N m
m
B
M
M
m
B
M
M
M
M
M
M
m
MIX V EUROPA
B
M
m
m
m
m
m
m
ACCIONES ESPAÑA
%
O
O
%
B
B
B
B
B
B
B
W
m
M
MIX F EUROPA
U D
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m
M
N m
M m
M
M
M
m
M
U D
%
O
D
B
M
w
W
m
U
U
m
M
M
M
m
U H
M
M
U DH
M
M
M
O
m
m
B
FONDOS DE INVERSIÓN
Abante Asesores Gestión
1)Ev. Europa
1)Ev. Europa del Este
1)Ev. Fondepósito Plus
1)Ev. Gar. Acciones III
1)Ev. Global Convertibles
1)Ev. Iberoamérica
1)Ev. Japón
1)Ev. Mixto 15
1)Ev. Mixto 30
1)Ev. Mixto 50
1)Ev. Mixto 70
1)Ev. Particulares Vol.
1)Ev. Patrimonio
1)Ev. Renta Fija
1)Ev. Renta Fija Corto
1)Ev. Rentabilidad Global*
1)Ev. RV Emergentes Global
1)Optima RF Flexible
1)Popular Selección
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.:
03/10/18
1)Abante Asesores Global*
X
16,10
0,78 47/221
1)Abante Bolsa*
V
15,77
6,00 52/235
1)Abante Bolsa Absoluta A*
I
14,39 -0,80
6/13
1)Abante Indice Bolsa A*
V
10,41
5,57 62/235
1)Abante Indice Bolsa L*
V
10,46
5,97 53/235
1)Abante Indice Selec. A*
R
10,13
2,52 20/170
1)Abante Indice Selec. L*
R
10,18
2,87 19/170
1)Abante Património Global*
X
17,70 -0,66 80/221
1)Abante Renta*
M
11,77 -1,73 65/107
1)Abante Rent. Absoluta A*
I
11,14 -2,57
16/20
1)Abante Quant Value SM
V
9,99 -1,49
3/4
1)Abante Selección*
R
14,02
3,16 17/170
1)Abante Tesorería
D
12,17 -0,36 33/126
1)Abante Valor*
M
12,80 -0,03 14/107
1)AGF-Abante Pangea-A
X
8,53 -11,53 201/221
1)AGF-Abante Pangea-B
X
8,32 -11,96 202/221
1)AGF-Abante Pangea-C
X
8,43 -11,52 200/221
1)AGF-European Quality-A
V
14,25 -6,03 172/189
1)AGF-European Quality-B
V
14,42 -6,51 176/189
1)AGF-Europ. Quality-C
V
10,78 -6,04 174/189
1)AGF-Global Selection
R
11,84
2,48 21/170
1)AGF-Maral Macro-A
I
9,16 -1,56
8/20
1)AGF-Maral Macro-B
I
8,95 -2,08
14/20
1)AGF-Maral Macro-C
I
9,67 -1,56
9/20
1)AGF-Spanish Opp.-A
V
16,11
2,18 22/109
1)AGF-Spanish Opp.-B
V
15,65
1,68 28/109
1)AGF-Spanish Opp.-C
V
9,84
2,18 23/109
1)Kalahari
R
14,35
3,71
1/57
1)Maral Macro
I
10,46 -0,40
11/85
1)Okavango Delta A
V
16,57
2,39 20/109
1)Okavango Delta I
V
18,73
2,38 21/109
1)Rural Seleccion Decidida*
V
10,04
1)Rural Seleccion Equilib.*
R
104,42
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
13,11 -0,89 89/221
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Amundi Cash EUR*
D
100,01 -0,42
1)AF Protect 90-AE(C)*
G
99,46 -2,00
1)ING Direct FN Conservador
I
11,77 -1,92
1)AF Bond Glob Agg AUC*
F
228,07 -0,55
1)ING Direct FN Moderado
I
12,62 -1,71
1)AF CPR Gl Lifestyles AU*
V
181,02
8,73
1)ING Direct FN Dinámico
I
14,02 -1,61
1)Best Manager Selection*
X
738,59 -0,55
1)ING Direct FN EuroStoxx50
V
13,54 -1,75
1)Bond Global Aggregate*
F
107,92 -2,63
1)ING Direct FN Ibex-35
V
15,69 -5,48
1)Bond Euro Aggregate*
F
133,61 -1,52
1)ING Direct FN S&P 500
V
16,41 13,40
1)Bond Euro Corporate*
F
19,51 -2,11
1)Bond Euro High Yield*
F
21,62 -1,05
1)Bond Global Corporate*
F
111,48 -4,09
1)Bond Global Inflation*
F
123,16 -2,66
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC*
F
172,11 -6,27
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC*
F
682,54 -6,92
1)AFEq Europe Conserv AEC*
V
157,19
1,25
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC*
I
103,57 -8,84
1)Amundi Index MSCI Europe*
V
181,61
0,60
1)Amundi Index MSCI North A*
V
275,83
9,58
1)Amundi Index MSCI Emer Mk*
V
112,55 -9,27
1)Equity Euroland Small Cap*
V
203,92
0,23
1)Amundi Index MSCI EMU*
V
167,10 -0,52
1)Equity Global Agriculture*
V
110,96 -2,83
1)Amundi Index S&P 500*
V
164,25 10,12
1)Equity Japan Target*
V
221,60 -4,12
1)Equity Emerging World*
V
102,75 -10,51
1)CPR Silver Age*
V 2.210,15
2,46
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
D 10.008,94 -0,32
1)Amundi 6M-E*
F 9.977,93 -0,34
1)Amundi 12 M*
D106.782,26 -0,52
1)Amundi Cash Corporate*
D234.096,42 -0,23
1)FE Amund Internat Fd AHEC*
X
164,03 -2,81
1)Amundi Cash Institutions *
D219.013,29 -0,24
1)Income Builder Fund*
X
89,15 -4,01
1)Amundi ABS*
O243.199,32 0,03
1)Income Builder Fund E*
X
83,85 -6,10
1)Amundi Corto Plazo*
D 12.360,46 -0,34
1)Amundi Rendement Plus-P*
X
122,80 -2,14
1)Best Manager Conservador*
M
668,67 -1,67
1)Amundi Estratégia Global*
I 1.026,06 -2,43
1)Amundi FT LP
F
228,25
0,04
2)AF Cash USD-AU(C)*
D
105,18
5,88
2)AF Eq Emerging Focus-AUC*
V
106,96 -6,04
2)First Eagle Amundi Int.
X 6.872,40
3,12
Allianz Global Investors GmbH
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha v.l.:
03/10/18
1)Halley European Eq. A
V
174,69 -5,73 166/189
1)SIH - Balanced A
R
122,49 -1,12
25/57
1)SIH - Balanced B
R
115,62 -0,62
20/57
1)SIH-Best JP Morgan
X
1,01
1)SIH-Best Morgan Stanley
X
0,99
1)SIH-Conservative Alloc.
X
97,87
1)SIH - Credit A
F
97,85 -2,37 90/116
1)SIH - Equity Europe A
V
127,87 -3,95 149/189
1)SIH - Equity Spain A
V
104,64 -1,01 52/109
1)SIH- Global Euro Bonds
F
98,18
1)SIH - Moderate Alloc. A
X
101,70 -3,15 152/221
1)SIH - Moderate Alloc. B
X
97,97 -2,61 142/221
1)SIH - Multi Agresivo
V
10,25
1)SIH - Multi Dinámico
V
10,08
1)SIH - Multi Equilibrado
V
9,94
1)SIH - Multi Inversion
V
10,02
1)SIH - Multi Moderado
V
9,82
1)SIH - Short Term A
F
103,18 -0,89 44/100
2)SIH- Global USD Bonds
F
99,33
2)SIH-Short Term USD
F
99,41
-
Allianz Popular Asset Mgmt.
ONDO D NV
m
54/126
4/10
10/25
45/144
11/20
1/2
7/13
76/221
35/80
98/144
94/109
2/9
39/150
88/116
83/120
116/144
18/22
50/90
60/90
37/189
77/85
50/189
82/150
48/93
15/44
19/80
3/4
78/150
50/55
57/93
26/189
22/126
5/100
72/126
10/126
147/221
11/126
171/221
4/49
191/221
29/126
133/221
40/76
8/13
10/136
1/24
15/93
11/221
Andbank Asset Management
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha
v.l.: 03/10/18
1)Cartera Óptima Prudente
M
111,01 -1,68 62/107
1)Cartera Óptima Decidida
R
132,56 -0,74 99/170
1)Cartera Óptima Moderada
M
127,06 -1,38 53/107
1)Cartera Óptima Dinamica
V
178,81
5,58 60/235
1)Cartera Óptima Flexible
X
128,51 -0,60 77/221
1)Eurovalor Gar Estrategia
G
122,10 -6,31 95/110
1)Ev. Ahorro Dólar
D
127,04
4,91
18/24
1)Ev. Ahorro Euro
D 1.804,66 -1,82 115/126
1)Ev. Asia
V
274,83 -4,25
16/49
1)Ev. Bolsa
V
293,54 -6,82 104/109
1)Ev. Bolsa Española
V
346,60 -3,39 70/109
1)Ev. Bolsa Europea
V
69,38
0,20
12/80
1)Ev. Bonos Alto Rdto.
F
180,23 -1,10 84/120
1)Ev. Bonos Corporativos
F
127,44 -1,95 85/116
1)Ev. Bonos Emergentes
F
108,96 -4,81
41/90
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
F
145,38 -1,70 87/136
1)Ev. Conservador Dinamico
I
119,80 -1,94
9/14
1)Ev. Dividendo Europa
V
159,06 -0,03 61/189
1)Ev. Emerg Empr Europeas
V
127,27
3,61
1/19
1)Ev. Empresas Volumen
D
126,88 -0,87 96/126
1)Ev. Estados Unidos
V
181,60 12,87 53/150
UAD O D
1)G. Multiperfil Inversión
1)G. Multiperfil Moderado
1)Gestion Talento Value
1)Gestión Value A
R
M
V
V
D
H
O
UAD O
Andbank Wealth Management
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.:
03/10/18
1)Best Carmignac
X
1,18 -3,96 170/221
1)Best JP Morgan
X
1,32
0,32 57/221
1)Best Morgan Stanley
X
1,24 -1,53 109/221
1)Foncess Flexible
R
12,35 -2,50 140/170
1)G. Multiperfil Agresivo
X
13,68
2,86 16/221
1)G. Multiperfil Dinámico
R
12,21
1,05 43/170
1)G. Multiperfil Equilibrad
M
10,66 -0,60 22/107
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Arq Dinámico A 100 RV*
V
11,39
1,39 128/235
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
V
11,51
1,81 120/235
1)Arq. Equilibrado B 60*
R
10,99
0,14 68/170
1)Arq. Equilibrado A 60*
R
10,81 -0,49 93/170
1)Arquiuno
M
21,97 -1,26
29/76
1)Arquiuno Bolsa
V
10,58
0,90
8/80
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
M
10,41 -1,95 77/107
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
M
10,61 -1,35 50/107
1)Arquiuno RVM
R
12,47 -0,76
21/57
1)FAV-Arquitectos
F
6,95 -1,23 68/100
Atl Capital Gestión
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 04/10/18
1)ATL Capital Best Manage*
X
12,44 -0,54 75/221
1)ATL Capital BMConservador*
M
9,98 -1,57 58/107
1)ATL Capital BM Dinámico*
R
10,34 -1,42 117/170
1)ATL Capital BM Mixto *
R
9,92 -0,24 81/170
1)ATL Capital BM Tactico*
R
10,18 -0,25 82/170
1)ATL Capital Cart.Dinámica
X
10,53 -0,88 88/221
1)ATL Capital Cartera RV*
V
11,64
1,99 116/235
1)ATL Capital Cart.Táctica*
R
9,13 -0,33 86/170
1)ATL Capital Liquidez
D
12,03 -0,17
4/126
1)ATL Capital Patrimonio*
M
11,95 -0,39 19/107
1)ATL Capital Quant 5
I
7,91 -3,41
25/25
1)ATL Capital Quant 25
I
3,12 -20,50
9/9
1)ATL Capital Renta Fija*
F
13,10 -0,90 56/144
1)Espinosa Partners Inver.
X
13,33 -3,74 168/221
1)Fongrum/R.F. Mixta*
M
10,53 -2,54 87/107
1)Fongrum/Valor*
X
16,43 -0,89 91/221
AXA Investment Managers
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 04/10/18
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
F
106,24 -3,20
36/90
1)AWF Euro 10+LT A
F
216,29 -1,76 90/136
1)AWF Euro 3-5 A
F
137,85 -2,70
5/9
1)AWF Euro 5-7 A
F
160,01 -2,94
6/9
1)AWF Euro 7-10 A
F
173,59 -2,36
3/9
1)AWF Euro Credit + A
F
18,23 -1,94 82/116
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A
F
129,21 -1,00 45/116
1)AWF Euro Credit Tot.Ret.A
I
106,18
1)AWF Euro Gov. Bonds A
F
132,99 -2,00 104/136
1)AWF Euro High Yield Bd A
F
135,97 -0,28 59/120
1)AWF Fram.Europe A
V
245,59 -0,86 80/189
1)AWF Fram.Glb Convert A
F
121,02 -0,83
18/44
1)AWF Fram.Italy A
V
208,38 -2,08
1/11
1)AWF Fram.Dig.Economy A(H)
V
122,70
1)AWF Fram.Emerg.Mkts A
V
115,06 -12,96
71/93
1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A
V
216,71 -2,19
12/23
1)AWF Fram.Eu.Sml.C A
V
168,44
0,98
13/44
1)AWF Fram.Eurozone A
V
252,79 -1,71
34/80
1)AWF Fram.Eu.McrcapA
V
239,61
1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
V
132,49
0,71
7/23
1)AWF Fram.Health A
V
267,90 16,06
10/30
1)AWF Fram.Hum.Cap.A
V
145,41
1)AWF Fram.Robotech A(H)
V
111,18
1)AWF Fram.Talents A
V
447,34
7,69 22/235
1)AWF Gl.Fact.Sust.Eq.A(H)
I
103,02
1)AWF Global Flex 50 A
R
70,00
1)AWF Gl.Flex. Property A
V
102,41 -2,71
13/23
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
F
87,13 -0,65 70/120
1)AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA
F
98,05
1)AWF Gl.Inflation Bd A
F
145,89 -3,73
21/22
1)AWF Gl. Short Dur.Bds
F
98,07
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
F
115,40 -1,70 77/144
1)AWF Gl. Optimal Income A
X
145,36 -0,68 81/221
1)AWF Global Income Gen. A
R
106,48 -1,89 128/170
1)AWF MiX In Perspective A
V
110,39
1)AWF Multi Premia A
I
96,31
1)AWF Optimal Income A
R
191,24 -0,58
19/57
1)AWF Planet Bonds A
F
98,21 -2,76 101/144
1)AWF US Cred Sh.Duration A
F
99,67 -1,62 61/116
1)AWF US High Yield Bd A(H)
F
196,60 -0,41 62/120
1)AXA Aedificandi A
V
533,59 -0,29
9/23
1)AXA IM Euro Liquidity
D 44.869,40 -0,25 12/126
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
F
131,05 -0,19 54/120
1)AXA IM FIIS USInCoBdF(H)
F
116,48 -3,78 102/116
1)AXA IM FIIS US SDHY F
F
143,88 -0,28 58/120
1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A*
F
988,15
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
V
32,76 -2,85
4/4
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
V
73,36 -3,35
8/49
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
V
16,15
4,53 133/150
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
V
17,34 13,70 34/150
azValor Asset Management
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 04/10/18
1)azValor Blue Chips
V
109,42
2,78 104/235
1)azValor Capital
M
95,56 -2,84
65/76
1)azValor Iberia
V
130,60 -3,94 75/109
1)azValor Int. LUX "I"*
V 1.280,90
0,80 141/235
1)azValor Int. LUX "R"*
V
126,50
0,47 152/235
1)azValor Internacional
V
121,27
1,44 126/235
Bankia Fondos SGIIC
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)Bankia Bolsa Española
V
867,65 -6,19 102/109
1)Bankia Bonos CP Principal
F
1,29 -1,50 84/100
1)Bankia Bonos Dur.Flex
F
11,23 -1,87 95/136
1)Bankia Bonos Intern*
F
9,73 -1,22 62/144
1)Bankia BP Corto Plazo
F 1.342,21 -1,17 65/100
1)Bankia BP Finan 2018
G
95,25 -0,68
1/10
1)Bankia BP RV España
V
124,75 -3,99 76/109
1)Bankia BP Selección
X
13,39 -4,54 177/221
1)Bankia Diversificación*
I
112,56 -1,34
6/14
1)Bankia Dividendo España
V
17,62 -3,56 71/109
1)Bankia Dividendo Europa
V
18,40 -4,71 156/189
1)Bankia Dólar
F
7,86
5,07
5/17
m
ÓN
H
U D N ON A A HA A
0,27 64/170
-1,86 72/107
-3,19 194/235
-1,74 186/235
Arquia Banca
G
M
D
m
M MO A
1)Bankia Duración Flex 0-2
1)Bankia Emergentes*
1)Bankia Euro Top Ideas
1)Bankia Evolución Decidido*
1)Bankia Evolución Moderado*
1)Bankia Evolución Prudente*
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
1)Bankia Fondtesoro LP
1)Bankia Fonduxo
1)Bankia Fusion VI
1)Bankia Fut Sost Univ*
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
1)Bankia Gar. Bolsa 3
1)Bankia Gar. Bolsa 4
1)Bankia Gar. Bolsa 5
1)Bankia Gar.Creciente 2024
1)Bankia Garantiz. Euríbor
1)Bankia Gar. Euribor II
1)Bankia Garantizado Dinami
1)Bankia Gar. Rentas 11
1)Bankia Gar. Rentas 12
1)Bankia Gar. Rentas 14
1)Bankia Gar. Rentas 15
1)Bankia Gar Selección XII
1)Bankia Gest. Alternativa*
1)Bankia Gestión de Autor*
1)Bank Gest Val Universal*
1)Bankia Global Flexible*
1)Bankia Gobiernos Euro LP
1)Bankia Índice Eurostoxx
1)Bankia Índice Ibex
1)Bankia Índice S&P 500
1)Bankia Interés Gar 9
1)Bankia Interés Gar 10
1)Bankia Interés Gar 11
1)Bankia I. Japón Cubierto*
1)Bankia Libra
1)Bankia Mixto Dividen.Cl U*
1)Bankia Mixto RF 15
1)Bankia Mixto RF 30
1)Bankia Mixto RV 50
1)Bankia Mixto RV 75
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
1)Bankia Rend Gar 2023
1)Bankia Rend Gar 2023 II
1)Bankia Rend Gar 2023 III
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
1)Bankia Rend Gar 2023 V
1)Bankia Renta Fija LP
1)BanKia RF Corp. Universal
1)Bankia RV Global*
1)Bankia Sm&Mid Caps España
1)Bankia Soy Asi Cauto*
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
1)Bankia Soy Asi Flexible*
1)Bankia 2018 Eurostoxx
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
1)BBP Garantía Euribor
1)Orfeo FI
1)Bankia Bolsa USA
M
m
m
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.:
04/10/18
1)BK Ahorro Activos Euro
D
851,53 -0,76 91/126
1)BK Bolsa Americana Gar*
G
84,15
2,48
1/110
1)BK Bolsa España
V 1.346,36 -2,45 65/109
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
G
67,40 -2,49 73/110
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
G
103,82 -5,35 90/110
1)BK Bonos Soberanos LP
F
83,12 -2,04 106/136
1)BK Cesta Consolid. Gar*
G
830,59 -1,09 43/110
1)BK Cesta Cons Gar II*
G
902,98 -1,05 42/110
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
G
762,99 -6,18 93/110
1)BK Dinero 2
D
882,21 -0,62 85/126
1)BK Dinero 4
D
86,92 -0,31 18/126
1)BK Dividendo Europa
V 1.436,26 -5,94 169/189
1)BK EEUU Nasdaq 100
V 2.006,53 15,21
12/35
1)BK Efic Energ y Medioamb
V 1.382,92
0,01
8/9
1)BK España 2020 Gar*
G 1.082,44 -0,93 33/110
1)BK España 2020 II Gar*
G
992,53 -1,04 41/110
1)BK España 2021*
G
63,40 -4,89
8/10
1)BK Eurobolsa Gar*
G 1.600,47 -6,61 100/110
1)BK Euribor Rentas II Gar*
G
117,91 -2,53 75/110
1)BK Euríbor Rentas III G*
G
114,76
1)BK Euribor 2024 II G*
G
976,01 -1,52 57/110
1)BK Euribor 2025 Gar.*
G
119,94 -0,94 34/110
1)BK Euribor 2027 Gar*
G
115,79
1)BK Euribor Rentas IV G*
G
114,76
1)BK Europa 2020*
G
97,98 -2,15 69/110
1)BK Europa 2021 Gar.*
G
167,84 -0,50 16/110
1)BK Europa 2025 Gar*
G
68,18 -3,62 82/110
1)BK Eurostoxx Inverso
V
22,51 -2,63
48/80
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
G
84,30 -4,66 88/110
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
G
82,87 -0,79 30/110
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
G 1.283,73 -0,96 36/110
1)BK Fondo Monetario
D 1.764,33 -0,61 81/126
1)BK Futuro Ibex
V
106,19 -5,27 91/109
1)BK Gestión Abierta
F
28,97 -2,98 107/144
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
G
634,87 -5,11 89/110
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
G
89,84 -4,39 86/110
1)BK Ibex 2024 P Gar*
G
105,51 -2,00 66/110
1)BK Ibex 2025 II Gar*
G
110,77 -3,69 84/110
1)BK Indice B. Española G*
G
956,53 -2,08 68/110
1)BK Índice América
V 1.241,44
6,69 114/150
1)BK Indice B.Española G2*
G
60,09 -2,50 74/110
1)BK Indice Europa Gar*
G
763,27 -1,45 55/110
1)BK Índice España 2024 G*
G
82,42 -3,01 77/110
1)BK Indice España 2027 Gar*
G
70,75
1)BK Iris Garantizado*
G 1.117,67 -4,80
48/57
1)BK Índice Japón
V
790,66 -0,32
37/55
1)BK Kilimanjaro
I
119,31 -0,04
9/85
1)BK Media Europea 2024*
G
108,58 -2,45 71/110
1)BK Media Europea 2026 Gar*
G
69,31 -6,55 99/110
1)BK Mercado Español*
G
57,12 -7,03
10/10
1)BK Mercado Europeo*
G
917,53 -2,74
5/10
1)BK Mercado Europeo II*
G 1.466,66 -6,96
9/10
1)BK Mixto Flexible
R 1.116,09 -4,13
52/57
1)BK Mixto Renta Fija
M
96,67 -2,13
56/76
1)BK Multi. Dinámica*
R 1.056,73
0,29 63/170
1)BK Mercado Español II*
G
905,91 -2,93
7/10
1)BK Multiselec Conservador*
M
70,64 -1,02 33/107
1)BK Pequeñas Compañías
V
352,45 -1,67
23/44
A A D
ON
ONO
DM
m
m
MM
1)BK Renta Dinámica
1)BK RF Coral Gar*
1)BK RF Corto Plazo
1)BK RF Cristal Gar*
1)BK RF Largo Plazo
1)BK RF Marfil I Gar*
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
1)BK RF Roble 2019
1)BK RV Española Gar*
1)BK RV Euro
1)BK Sector Finanzas
1)BK Sector Telecomunic.
I
G
F
G
F
G
G
F
G
V
V
V
1.186,33
1.044,52
1.023,21
68,07
1.312,51
1.369,76
70,01
110,44
66,46
66,55
588,09
521,90
-1,73
7/25
-4,67
47/57
-1,25 70/100
-4,81
49/57
-2,46 120/136
-6,23
50/57
0,09
5/57
-0,62 34/136
-1,03 40/110
-4,97
67/80
-4,08
9/15
6,30
24/35
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha
v.l.: 03/10/18
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
I
211,84 -5,55
73/85
1)Dynamic Alloc. N EUR PF
X
192,79 -6,07 190/221
1)Euro Fixed Income C EUR
F
255,20 -1,36
1/9
1)Europ. Corp. Bds C EUR
F
271,48 -2,72 93/116
1)Europ. Corp. Bds C EUR D
F
159,97 -2,71 92/116
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR
V
503,74 -2,09
24/44
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR
V
240,27 -2,46
25/44
1)Europ. Opport. C EUR PF
V
432,78 -7,76 178/189
1)Europ. Opport. C EUR PR
V
253,65 -7,77 179/189
1)Europ. Opport. N EUR PF
V
312,37 -8,11 183/189
1)Europ. Selection C EUR
V
174,87 -11,83 187/189
1)Europ. Selection I EUR
V 1.224,02 -11,05 186/189
1)Europ. Subordin. Bd C EUR
F
156,88 -4,54
9/9
1)Flexible Credit C EUR PR*
F
142,82 -1,05 59/144
1)Global Convert. N EUR
F
180,45 -3,20
38/44
1)Global Convert. C EUR
F
221,92 -2,79
35/44
1)Global Convertibles I EUR
F 1.091,73 -2,09
33/44
1)Global High Div. C EUR HP
V
208,89
0,67 147/235
1)Global High Yd C EUR HP
F
207,68
0,17 44/120
1)Italian Opport. C EUR PR
V
39,92 -4,36
3/11
1)Italian Opport. N EUR PR
V
195,97 -4,70
5/11
1)Italian Value C EUR PF
V
290,59 -4,92
6/11
1)Italian Value N EUR PF
V
204,69 -5,25
9/11
1)Japan Opport. C EUR HP PR
V
258,12 -1,25
41/55
1)Japan Opport. N EUR HP PR
V
253,66 -1,41
42/55
1)Market Neutral Europe C E
I
159,00 -4,65
15/16
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR
I
171,52 -2,17
48/85
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR
I
143,49 -2,53
56/85
1)Multi-As Actiprot. C EUR
X
148,79 -3,34 159/221
1)Multi-As Divers. C EUR PF
X
302,17 -4,26 174/221
1)Multi-Asset Div. I EUR PF
X 1.304,70 -3,65 166/221
1)Multi-Asset Div. N EUR PF
X
213,68 -4,79 180/221
1)US Selection C EUR HP
V
220,85
3,81 136/150
1)World Opport. N EUR
V
330,20
0,30 153/235
1)World Opportunities C EUR
V
271,27
0,69 145/235
1)World Opportunities Z
V 1.593,24
2,09 115/235
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
V
192,34 -2,47 116/189
2)Global Convert. C USD HP
F
227,00
2,99
5/44
2)Global High Div. C USD
V
226,77
7,60 24/235
2)Global High Div. C USD D
V
185,59
4,45 77/235
2)Global High Yd C USD
F
226,96
6,77
5/120
2)Global High Yd C USD D
F
150,53
2,55 30/120
2)Global High Yd I USD HD
F 1.155,96
8,72
1/120
2)Japan Opport. C USD HP
V
217,28
5,10
4/55
2)Multi-Ass Infl Shld I USD
X 1.122,96
1,41 35/221
2)US Selection C USD
V
301,32 10,90 72/150
2)World Opport. C USD HP
V
559,00
6,53 35/235
3)Japan Opport. C JPY PR
V 27.137,00
2,45
18/55
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR
V
248,19 -5,97 170/189
5)Europ. Selection C CHF HP
V
148,75 -10,09 185/189
5)Global Convert. C CHF HP
F
168,39 -1,03
23/44
5)Global High Div. C CHF HP
V
204,42
3,10 98/235
5)Global High Yd C CHF HP
F
201,48
2,38 31/120
5)Multi-A Div. C CHF HP PF
X
194,09 -2,35 136/221
G)Global High Yd C SGD HP
F
222,52
1,54 35/120
BBVA
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanagement.com. Fecha v.l.: 03/10/18
1)Accion Eurostoxx50 ETF
V
34,09 -2,43
44/80
1)Acción Ibex 35 ETF
V
9,36 -6,42 103/109
1)BBVA Ahorro C. Plazo II
F
888,23 -0,46 10/100
1)BBVA Ahorro Empresas
D
7,67 -0,34 27/126
1)BBVA Bolsa
V
23,73 -0,79 50/109
1)BBVA Bolsa USA
V
23,17 12,82 54/150
1)BBVA Bolsa Asia MF*
V
24,33 -6,83
31/49
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
V
17,84
3,84 85/235
1)BBVA Bolsa Emerg. MF*
V
12,69 -7,64
33/93
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas
V
265,51 -13,90
13/15
1)BBVA Bolsa Euro
V
8,60
1,65
5/80
1)BBVA Bolsa Europa
V
83,88
5,05 10/189
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)
V
19,06
7,36 102/150
1)BBVA Bolsa Índice
V
22,14 -5,05 89/109
1)BBVA Bolsa Índice Euro
V
9,16 -0,88
22/80
1)BBVA Bolsa Japón
V
6,43 -0,12
34/55
1)BBVA Bolsa Latam
V 1.327,23
5,69
1/22
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa
V
14,25
0,69 48/189
1)BBVA Bolsa Plus
V 1.511,73
0,61 37/109
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom
V
18,43 15,81
11/35
1)BBVA Bolsa USA Cubierto
V
16,78
5,20 129/150
1)BBVA Bonos Cash
D
10,15 -0,47 63/126
1)BBVA Bonos Core BP
F
10,86 -0,69 28/100
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub
F
10,51 -1,00 44/116
1)BBVA Bonos Corpor. LP
F
13,01 -1,65 65/116
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl*
F
15,52 -2,12 95/100
1)BBVA Bonos CP Gobiernos
F
10,54 -0,51 13/100
1)BBVA Bonos Dólar CP
D
71,67
4,58
22/24
1)BBVA Bonos Dur Flexible
I
183,42 -1,42
27/85
1)BBVA Bonos Duración
F 1.908,88 -2,18 115/136
1)BBVA Bonos Euskofondo
F
18,15 -0,11 15/136
1)BBVA Bonos Int. Flexible*
F
15
m
m
m
M
M
GG
OO
m
m
m
N
UA O M D A D
m
F
10,52 -1,52 85/100
V
12,86 -7,20
27/93
V
7,88 -2,89
51/80
I
114,39 -0,89
3/9
I
108,96 -1,97
12/20
I
126,30 -1,71
7/14
D
100,27 -1,51 113/126
D 1.419,98 -0,89 97/126
F
168,23 -0,65 24/100
R 1.623,30 -15,07
56/57
D
99,68
I
101,48
0,34
6/20
G
91,76 -8,28 102/110
G
8,51 -0,79 29/110
G
101,29 -0,78 27/110
G
11,28 -1,80 65/110
G
108,03 -6,61
51/57
G
94,55 -6,46 97/110
G
98,99 -3,62 83/110
G
92,30 -6,28 94/110
G
115,96 -0,67
31/57
G
114,77 -0,70
34/57
G
118,90 -2,54
45/57
G
101,38 -1,59
43/57
G
10,27
0,67
2/110
I
96,90 -2,19
15/25
X
109,14 -0,01 59/221
V
98,31 -2,56 119/189
M
99,05
0,00 12/107
F
10,96 -2,70 125/136
V
77,00 -1,47
31/80
V
149,22 -5,51 95/109
V
169,49
7,02 107/150
G
12,76 -0,54
30/57
G
12,47 -0,24
19/57
G
14,99 -0,81
38/57
V
5,57 -0,37
38/55
F
96,12
0,43
1/2
M
8,82 -4,86 100/107
M
11,66 -2,23
57/76
M
10,87 -1,92
50/76
R
15,00 -2,38
43/57
R
7,10 -3,44
50/57
D
110,50 -0,45 59/126
G
100,94 -1,71 63/110
G
100,53 -1,24 49/110
G
100,33 -2,32 70/110
G
103,91 -0,95 35/110
G
101,65 -1,29 50/110
F
16,68 -1,98 102/136
F
98,45
V
105,36 -0,57 167/235
V
377,51 -0,25 44/109
M
128,81 -1,19 40/107
R
123,91 -1,27 114/170
R
117,02 -1,22 113/170
G
128,98 -1,09
2/10
G
111,97 -2,47 72/110
G
96,40 -6,32 96/110
M
100,82 -1,15
24/76
V
7,54 13,04 46/150
Bankinter Gestión de Activos
m
O
m
ÓN D
11,64
10,13
10,93
10,54
Amundi Iberia
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 04/10/18
1)AGI Adv FI Euro AT
F
98,64 -1,40 69/136
1)AGI Adv FI Short Dur AT
F
99,47 -0,61 18/100
1)AGI Best S Global Eq ATH
V
125,56
1,68 124/235
1)AGI BS Emerging Mkts AT
V
116,85 -11,42
60/93
1)AGI BS Euroland Equity AT
V
10,71 -2,01
37/80
1)AGI BS Europe Equity AT
V
133,93 -0,69 71/189
1)AGI BS US Equity ATH
V
176,05
6,36 121/150
1)AGI Capital Plus AT
M
102,14 -0,91
15/76
1)AGI Convertible Bd AT
F
134,44 -0,36
16/44
1)AGI Discov Euro Op AT
I
94,81
0,39
6/16
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
X
120,55
1,91 31/221
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
X
108,66
4,25
6/221
1)AGI Dynamic MA 15 AT
X
103,03 -0,51 73/221
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
F
98,36 -4,17
40/90
1)AGI Enhanced ST Eur AT
D
108,03 -0,18
5/126
1)AGI Euro Credit SRI AT
I
104,02 -2,06
13/20
1)AGI Euro HY Bond AT
F
159,80 -0,76 73/120
1)AGI Euro Inflation LB AT
F
101,75 -2,20
16/22
1)AGI Euroland Equit SRI AT
I
121,67 -2,48
17/20
1)AGI Euroland Equity Gr AT
V
228,23
0,01
13/80
1)AGI Europe Equity Gr S AT
V
155,35
0,48 53/189
1)AGI Europe Equity Grw AT
V
268,18
2,94 21/189
1)AGI European Eq Div AT
V
280,74
0,60 51/189
1)AGI Event Driven AT
F
95,36 -3,61
15/17
1)AGI Floating Rate Note AT
D
99,39 -0,46 61/126
1)AGI Gb Fundamental Str AT
I
96,44 -10,00
20/20
1)AGI Gb Metals & Mining AT
V
48,54 -5,27
10/11
1)AGI Global AI ATH
V
126,92
8,90
21/35
1)AGI Global Credit ATH
F
100,39 -5,69 112/116
1)AGI Global Eq Insights AT
V
113,63
9,47 10/235
1)AGI Global Floating RN AT
F
99,22
1)AGI Global HY ATH
F
104,91 -1,66 96/120
1)AGI Global MA Credit ATH
F
99,36 -2,24 89/116
1)AGI Green Bond AT
I
99,14 -2,12
15/20
1)AGI Income & Growth ATH
R
120,67
3,75 11/170
1)AGI Japan Equity AT
V
134,61 -3,92
48/55
1)AGI Merger Arbitrage AT
I
99,27 -2,42
4/4
1)AGI Multi Asset L/S ATH
I
102,63 -6,20
75/85
1)AGI Multi Asset Opps ATH
I
100,90 -3,20
64/85
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
F
99,62 -0,58
1/1
1)AGI Sel Global HY ATH
F
100,97 -2,36 101/120
1)AGI Strategy 15 CT
X
155,33 -1,57 114/221
1)AGI Strategy 50 CT
X
197,24
0,65 51/221
1)AGI Strategy 75 CT
X
231,42
2,53 20/221
1)AGI US Equity ATH
V
196,96
5,65 127/150
1)AGI US Short Duration ATH
F
106,64 -0,19 53/120
1)AGI Volatility Strat PT2
I
991,48 -0,93
17/85
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
V
16,46
7,65 23/235
O
-0,11 63/189
-4,72
5/19
-0,94 99/126
-3,12 78/110
-1,80
30/44
-0,74
4/22
1,04
27/55
-2,95
66/76
-3,55
71/76
-4,33
53/57
-2,30
41/57
-0,79 93/126
-1,65 90/100
-2,66 123/136
-1,44 82/100
-2,03
12/25
-9,27
47/93
-2,23
51/85
-2,62
57/85
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Almagro 4, 2 Dcha.. 28010 Madrid Pablo Martínez. Tfno.
+34 910882806. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Sextant Autour Du Monde A
V
215,91 -2,54 192/235
1)Sextant Bond Picking
F
102,57
1,38 16/144
1)Sextant Europe (A)
V
171,60 -7,82 180/189
1)Sextant Grand Large (A)
X
444,28 -1,64 118/221
1)Sextant PEA (A)
V
965,57 -5,30 162/189
1)Sextant PME (A)
V
211,36 -1,28
22/44
Alken Asset Managent
m
147,08
236,77
111,53
158,95
127,93
283,82
84,36
92,08
87,53
83,30
3,67
90,59
89,45
7,21
94,09
105,59
140,47
115,67
114,96
Amiral Gestion
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno.
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 04/10/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
I
140,75 -0,17
10/85
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
I
155,73
0,39
5/85
1)ALKEN European Opps A
V
217,16
1,16 39/189
1)ALKEN European Opps R
V
261,72
1,71 34/189
1)ALKEN Sm Cap Europ R
V
235,28 -3,54
28/44
ÓMO
V
V
D
G
F
V
V
M
M
R
R
D
F
F
F
I
V
I
I
m
O G
O
QU D
N A
A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
38 Expansión Sábado 6 octubre 2018
CUADROS
1)BBVA Dinero Fondtesoro CP
1)BBVA European Equity Fund
1)BBVA Futuro Sostenible *
1)BBVA Gest. Conservadora*
1)BBVA Gestión Decidida *
1)BBVA Gestión Moderada*
1)BBVA M Ideas Cubierto MF*
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
1)BBVA Retorno Absoluto*
1)BBVA&Par Euro Abs Return
1)Metrópolis Renta
1)Quality Commodities*
1)Quality Global*
1)Quality Inv. Conservadora*
1)Quality Inv. Decidida*
1)Quality Inv. Moderada*
1)Quality Mejores Ideas*
1)Quality Selec.Emerg.*
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
D 1.446,46
V
129,60
V
891,74
M
10,63
R
7,73
R
6,17
V
8,29
V
9,30
I
3,49
I
117,56
X
15,45
V
7,14
X
665,62
M
10,93
R
12,15
R
12,38
V
10,02
V
10,65
-0,56 75/126
4,57 13/189
-1,72
19/20
-1,86 71/107
1,09 42/170
-0,22 80/170
0,53 149/235
0,77 46/189
-3,80
68/85
-3,37
65/85
-1,56 111/221
1,88
7/11
-1,77 123/221
-1,08 36/107
2,11 25/170
0,55 56/170
5,21 68/235
-1,95
2/93
Bellevue Asset Management AG
. Fecha v.l.: 04/10/18
1)BB Adamant As Pac.Heat. B
1)BB Adamant Biotech B
1)BB Adamant Digital Heat B
1)BB Adamant Em.Mar.Heat. B
1)BB Adamant Health. Ind. B
1)BB Adamant Med&Serv. B
1)BB African Opportunitie B
1)BB Entrepreneur Euro Sm B
1)BB Entrepreneur Europe B
1)BB Global Macro B
V
V
G
V
V
V
V
V
V
I
159,85
555,00
173,03
142,31
178,63
466,33
185,72
301,64
361,78
161,92
8,86
9,87
1,24
18,49
29,77
-6,65
-7,66
2,84
-2,35
23/30
19/30
30/30
6/30
1/30
1/2
2/2
22/189
53/85
Bestinver Gestión
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Bestinfond
V
203,59 -2,84
50/80
1)Bestinver Bolsa
V
63,74
1,44 30/109
1)Bestinver Grandes Cias.
V
191,65 -0,30 161/235
1)Bestinver Hedge Value*
I
239,73 -1,51
16/16
1)Bestinver Internacional
V
43,44 -3,47 195/235
1)Bestinver Mixto
R
30,32
0,05
12/57
1)Bestinver Patrimonio
M
9,89 -3,54
70/76
1)Bestinver Renta
F
11,90 -0,67 26/100
BNP Paribas Asset Management
Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web.
www.bnpparibas-ip.com.
BNP Paribas L1
. Fecha v.l.: 04/10/18
1)BNPP L1 MultiAsset Income
R
100,36
-5,92 158/170
I
F
F
V
V
V
F
V
V
104,71
185,06
150,03
518,05
221,32
228,07
145,65
113,83
250,48
-2,21
50/85
-1,64 63/116
-3,49
39/44
-2,23
40/80
0,35 55/189
1,28
12/44
-0,95 53/136
-2,81 128/189
10,44
11/20
Parvest
. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Parvest Bd Abs Ret V350
1)Parvest Bd Euro Corpor.
1)Parvest Conv. Bd Europe
1)Parvest Eq Best Sel EURO
1)Parvest Eq. Best Sel.Eur.
1)Parvest Eq. Eur. SmCap
1)Parvest Sust. Bd EURO
1)Parvest Sust. Eq. Europe
2)Parvest Eq USA SmCap
BNY Mellon Global Funds, Plc
José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web.
www.bnymellonim.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)BNYM AB Rtn Bond R
I
99,39 -4,83
1)BNYM Abs Rtn Eq R
I
1,12 -2,14
1)BNYM Asian Eq A
V
2,35 -17,54
1)BNYM Asian Inc A
V
1,18 -0,41
1)BNYM Brazil Eq A
V
1,15
0,58
1)BNYM Dynamic T Rtn H
I
0,93 -3,07
1)BNYM EM Corp Debt A
F
136,93
0,03
1)BNYM EMD A
F
1,84 -1,42
1)BNYM EMD Lc Curr A
F
1,07 -9,74
1)BNYM EMD Lc Curr H
F
0,87 -15,69
1)BNYM EMD Opportunistic A
F
1,12 -5,56
1)BNYM Eu Gl HYd Bd A
F
2,34
5,91
1)BNYM Euroland Bd A
F
1,87 -2,26
1)BNYM Europ Credit A
F
117,74 -1,53
1)BNYM Gl Credit Fd
F
1,01 -4,51
1)BNYM Gl Dynamic BD H
F
1,00 -2,37
1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A
V
1,00 -19,57
1)BNYM Gl Eq Inc EUR A
V
2,10
6,24
1)BNYM Gl. Equity A
V
1,85
8,93
1)BNYM Gl Leaders H
V
1,25
2,79
1)BNYM Gl Opp A
V
2,21
8,43
1)BNYM Gl. Opport. B
I
1,02 -4,98
1)BNYM Gl Real Rtn EUR A
X
1,25 -0,73
1)BNYM Gl.Bd H hdgd
F
1,18 -6,11
1)BNYM Gl.Bond A
F
1,66
0,69
1)BNYM Gl Sh-DtHYB
F
1,04
0,03
1)BNYM Japan All Cap Equity
V
1,38 -4,08
1)BNYM Japan SC Eq Foc H Hd
V
1,97 -1,22
1)BNYM Sml Cp Eurl A
V
5,24 -0,99
1)BNYM S&P 500 Index A
V
2,28 13,16
1)BNYM US Dyn Value A
V
2,67
9,23
1)BNYM US Eq Incom Fd*
V
1,05
1)BNYM US Opps A
V
1,66 12,33
1)BNYM US Muni Infr Dt
F
0,99 -4,39
2)BNYM Ln-Trm Gl Eq
V
1,75 11,91
71/85
45/85
46/49
2/49
1/4
7/9
24/116
14/90
80/90
86/90
46/90
9/120
117/136
59/116
108/116
91/144
89/93
43/235
11/235
103/235
15/235
72/85
82/221
132/144
24/144
47/120
49/55
2/7
20/44
43/150
87/150
60/150
29/32
6/235
Buy & Hold Capital
Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha v.l.:
04/10/18
1)B&H Acciones Europa A
V
9,25 -7,85 182/189
1)B&H Acciones Europa C
V
9,25 -7,83 181/189
1)B&H Flexible A
X
9,60 -2,95 150/221
1)B&H Flexible C
X
9,58 -3,16 153/221
1)B&H Renta Fija A
F
10,08
1,23 18/144
1)B&H Renta Fija C
F
10,08
1,18 19/144
Caixabank Asset Management
Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 03/10/18
1)Albus Extra
X
8,74 -1,10
1)Albus Platinum
X
9,84 -0,87
1)CB Bonos Flotante 2022
F
5,71
1)CB RF Dur Negativa Plus
O
5,73 -1,04
1)CBK Ahorro Estandar
F
30,25 -1,34
1)CBK Ahorro Plus
F
30,45 -1,34
1)CBK Bol. Divid.Europa Est
V
6,73 -1,01
1)CBK Bol. Divid.Europa Pl
V
10,13 -0,48
1)CBK Bol Sm. Caps Eur Es
V
14,89 -4,88
1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl
V
12,94 -4,37
1)CBK Bolsa All Caps España
V
16,85 -2,48
1)CBK Bolsa España 150
V
5,66 -8,09
1)CBK Bolsa Gest España Es
V
36,89 -2,34
1)CBK Bolsa Gest España Pl
V
8,90 -1,82
1)CBK Bolsa Gest Euro Est.
V
24,63 -3,95
1)CBK Bolsa Gest Euro Pl
V
14,89 -3,43
1)CBK Bolsa Gest Europa Est
V
6,82
1,00
1)CBK Bolsa Gest Europa Pl
V
7,25
1,55
1)CBK Bolsa Índ. Esp Est
V
8,07 -5,08
1)CBK Bolsa Índ. Euro Est.
V
32,47 -1,36
1)CBK Bolsa Sel Asia Est.*
V
10,56 -8,47
1)CBK Bolsa Sel Asia Pl*
V
11,19 -7,98
1)CBK Bolsa Sel Emerg Est*
V
8,42 -8,99
1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl*
V
11,93 -8,51
1)CBK Bolsa Sel Europa Est*
V
12,28 -1,69
1)CBK Bolsa Sel Europa Pl*
V
12,85 -1,17
1)CBK Bolsa Sel Global Est*
V
11,71
3,16
1)CBK Bolsa Sel Global Pl*
V
12,38
3,71
1)CBK Bolsa Sel Japón Est.*
V
6,75
2,38
1)CBK Bolsa Sel Japón Plus*
V
7,15
2,92
1)CBK Bolsa Sel USA Est*
V
15,53 12,36
1)CBK Bolsa Sel USA Pl*
V
16,43 12,96
1)CBK Bolsa USA
V
14,42 13,20
1)CBK Bolsa USA Div Cubier
V
8,71
6,71
1)CBK Comunicaciones
V
18,12 21,25
1)CBK Crecimiento Estandar*
R
13,81 -0,68
1)CBK Crecimiento Plus*
R
14,12 -0,46
1)CBK Destino 2022 Est*
X
6,67
1,01
1)CBK Destino 2022 Plus*
X
6,74
1,32
1)CBK Destino 2030 Est*
X
7,05
1,92
1)CBK Destino 2030 Plus*
X
7,12
2,22
1)CBK Destino 2040 Est*
X
7,15
2,36
1)CBK Destino 2040 Plus*
X
7,23
2,67
1)CBK Destino 2050 Est*
X
7,23
2,79
1)CBK Destino 2050 Plus*
X
7,31
3,10
1)CBK Diversif. Conservador*
I
10,42 -2,51
1)CBK Diversificado Dinám.*
I
6,36 -3,15
1)CBK DP Inflación 2024
F
6,83
1,76
1)CBK DP Julio 2018 Est.
O
10,03 -0,78
1)CBK España R.F. 2019
F
7,28 -0,75
1)CBK España RF 2022
F
8,49 -0,39
1)CBK Estrat Flexibl Ex*
M
5,73 -3,26
1)CBK Estrat Flexibl Plu*
M
5,69 -3,41
1)CBK Evolución*
M
16,11 -1,72
1)CBK Evolución Estandar*
M
15,50 -1,95
1)CBK Evolucion Premiun*
M
16,35 -1,60
1)CBK Gestión Alfa Ex
X
5,73 -0,30
1)CBK Gestión Alfa Pl
X
5,71 -0,49
1)CBK Gestión Total Plus
X
7,41 -1,90
1)CBK Gestión 25 Plus
M
6,66 -2,71
1)CBK Gestión 50 Plus
R
7,53 -0,19
1)CBK Hzte. Enero 2018 Es*
F
7,03
-
95/221
86/221
20/49
77/100
78/100
81/189
67/189
33/44
32/44
66/109
107/109
64/109
59/109
59/80
55/80
41/189
35/189
90/109
28/80
36/49
34/49
43/93
41/93
95/189
85/189
96/235
87/235
19/55
13/55
59/150
50/150
42/150
113/150
3/35
96/170
91/170
42/221
37/221
30/221
25/221
23/221
18/221
17/221
12/221
20/25
12/13
4/22
17/49
46/136
23/136
96/107
97/107
63/107
76/107
59/107
66/221
72/221
125/221
63/76
14/57
1)CBK Hzte. Enero 2018 II*
1)CBK Interes 3
1)CBK Iter Extra
1)CBK Iter Pl
1)CBK Monetario Rdto. Est
1)CBK Monetario Rdto. Plat.
1)CBK Monetario Rdto. Plus
1)CBK Monetario Rdto. Prem.
1)CBK Multidivisa
1)CBK Multisalud Est
1)CBK Multisalud Plus
1)CBK Oportunidad Estandar*
1)CBK Oportunidad Plus*
1)CBK Renta F. Flex. Est.
1)CBK Renta F. Flex. Pl
1)CBK Renta Fija Dólar
1)CBK Rentas 2018 Est.*
1)CBK Rentas Ene 2018 E.F.*
1)CBK Rentas Ene 2018 Est.*
1)CBK Rentas Ene 2018 Ex*
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl*
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F*
1)CBK Rentas Abril 2020 E.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Est
1)CBK Rentas Abril 2020 Ex
1)CBK Rentas Abril 2020 P.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Pl
1)CBK Rentas Abril 2021 E.F
1)CBK Rentas Abril 2021 Est
1)CBK Rentas Euribor
1)CBK Rentas Euribor 2
1)CBK Rentas Jul 2019 E.F.
1)CBK Rentas Jul 2019 Est
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F.
1)CBK Rentas Oct 2018 EF
1)CBK Rentas Oct 2018 Est
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F
1)CBK RF Alta Cal Cred.
1)CBK RF Corporativa Est.
1)CBK RF Corp Dur Cub Est
1)CBK RF Corp Dur Cub Plus
1)CBK RF Sel Emerg. Est*
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
1)CBK RF Sel Glb Est*
1)CBK RF Sel Glb Plus*
1)CBK RF Sel High Yield Est*
1)CBK RF Sel High Yield Pl*
1)CBK RF Subordinada Pl
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl*
1)CBK Sel Tendencias Est.*
1)CBK Sel Tendencias Plus*
1)CBK Selección Alternativa*
1)CBK Valor Bolsa España*
1)CBK Valor Bolsa España 2
1)CBK Valor Bolsa España 3
1)CBK Valor Bolsa Euro
1)CBK Valor Bolsa Euro 2
1)CBK Valor 90/75 Eurost
1)CBK Valor 95/30 Eurost
1)CBK Valor 95/50 Eust
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3
1)CBK Valor 97/20 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost2
1)CBK Valor 100/30 Eurost
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2
1)CBK Valor 100/45 Eurost.
1)CBK Valor 100/50 Eusrot
1)CBK Valor 100/50 Ibex
1)Microbank Fondo Ecológico*
1)Microbank Fondo Ético
F
D
M
M
D
D
D
D
F
V
V
R
V
F
F
F
F
F
F
O
O
O
F
F
O
O
O
F
F
G
G
F
F
O
O
F
F
O
O
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
M
I
I
X
X
I
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
I
11,58
5,95 -0,20
7/126
7,19 -2,04 78/107
7,16 -1,90 74/107
7,72 -0,39 46/126
7,92 -0,39 45/126
7,79 -0,39 44/126
7,85 -0,39 43/126
23,86 -6,00 131/144
7,70 14,40
11/30
20,37 14,23
13/30
15,16
0,36 62/170
15,48
0,49 150/235
6,93 -1,61 82/136
9,29 -1,35 69/144
0,42
5,16
4/17
6,62
6,55
6,49
6,62
6,52
6,58
6,64 -0,34 20/136
6,59 -0,45 24/136
6,65 -0,30
9/49
6,66 -0,27
8/49
6,62 -0,38
11/49
6,72 -0,22 17/136
6,68 -0,33 18/136
6,12 -0,17 10/110
5,98 -0,07
9/110
6,65 -0,68 41/136
6,60 -0,79 48/136
6,63 -0,71
16/49
6,68 -0,60
15/49
6,58 -0,50 27/136
6,54 -0,59 31/136
6,57 -0,53
14/49
6,61 -0,44
12/49
9,32 -0,60 32/136
7,93 -1,69 69/116
8,91 -0,36 32/116
6,10 -0,13 28/116
7,84 -12,02
85/90
6,01 -11,72
83/90
6,01 -5,19 129/144
7,00 -4,86 127/144
9,44 -1,05 82/120
8,30 -0,71 71/120
6,37 -4,01
72/76
6,04 -1,38
26/85
6,49 -1,30
5/14
10,38
5,33
3/221
10,83
5,87
2/221
5,94 -0,85
16/85
6,89
6,37 -1,51
28/49
5,99 -2,53
40/49
6,23 -2,26
39/49
6,33 -2,24
38/49
6,21 -2,19
37/49
6,22 -1,15
23/49
6,03 -1,70
31/49
5,86 -1,48
27/49
5,93 -1,29
26/49
6,07 -0,83
18/49
6,10 -1,23
24/49
6,20 -1,59
29/49
6,25 -1,14
22/49
6,08 -0,87
19/49
6,37 -1,62
30/49
6,16 -1,99
35/49
6,09 -1,95
34/49
8,85
0,49
4/7
7,95 -1,97
12/20
Caja Ingenieros Gestión
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 04/10/18
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus
V
7,20 -1,62
33/80
1)C. Ing. Bolsa Usa
V
11,19
6,94 109/150
1)C .Ing. Environment ISR
I
99,60
1,81
4/20
1)C. Ing. Emergentes
V
12,93 -8,77
42/93
1)C. Ing. Fondtesoro C.P.
D
894,14 -0,70 88/126
1)C. Ing. Gest. Alternativa*
I
6,01 -1,63
5/25
1)C. Ing. Gestión Dinámica*
I
98,35 -3,00
6/9
1)C. Ing. Global
V
7,79
1,29 130/235
1)C. Ing. Iberian Equity
V
10,02
1,92 24/109
1)C. Ing. Premier
F
701,40 -0,83 53/144
1)C. Ing. Renta
R
13,96
0,01 70/170
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant
G
102,42 -0,76 26/110
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
G
7,02 -3,18 80/110
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant.
G
100,87 -0,99 38/110
1)Fonengin ISR
I
12,52 -0,83
8/20
Caja Laboral Gestión
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
943790114. Fecha v.l.: 04/10/18
1)CL Bolsa Garantizado IX
G
9,98 -2,03 67/110
1)CL Bolsa Garantizado XV
G
9,00 -1,75 64/110
1)CL Bolsa Garantizado XVI
G
11,37 -1,64 60/110
1)CL Bolsa Garantizado XVII
G
6,14 -0,79 28/110
1)CL Bolsa Japón
V
7,96 -0,47
39/55
1)CL Bolsa USA
V
11,26
7,36 101/150
1)CL Bolsas Europeas
V
7,91 -1,81 98/189
1)CL Patrimonio
M
13,80 -3,12
67/76
1)CL Renta Asegurada IV
G
12,79 -0,98
40/57
1)CL Renta Asegurada V
G
11,59 -0,70
33/57
1)CL Renta Fija Euro
F
7,36 -2,13 96/100
1)CL Renta Fija Gar. I
G
7,84 -0,28
22/57
1)CL Renta Fija Gar. V
G
10,84
0,05
7/57
1)CL Renta Fija Gar VII
G
6,50 -0,11
13/57
1)CL Renta Fija Gar VIII
G
7,52
0,01
8/57
1)CL Renta Fija Gar X
G
7,49 -0,94
39/57
1)CL Renta Fija Gar XII
G
7,62 -0,33
24/57
1)LK Bolsa Universal
V
7,48
4,41 78/235
1)Laboral Kutxa Ahorro
F
10,60 -0,62 19/100
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
M
5,90 -0,84 27/107
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego
F
9,08 -2,05 107/136
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
R
6,61 -1,53 119/170
1)Laboral Kutxa Bolsa
V
19,49 -5,86 99/109
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
G
9,77 -0,55 21/110
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
G
11,22 -0,54 20/110
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
G
10,78 -0,38 12/110
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
G
9,17 -0,51 18/110
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
G
6,13 -0,46 14/110
1)Laboral K Bolsa G XXIII
G
6,07 -0,72 25/110
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
G
5,97 -0,42 13/110
1)Laboral Kutxa Crecimiento
R
12,59 -2,36
42/57
1)Laboral Kutxa Futur
V
6,26
1)L.K. Euribor Garantizado
G
6,02
0,27
7/110
1)Lab. Kutxa Euribor G III
G
10,66
0,44
3/110
1)Laboral Kutxa Konpromiso
R
6,44
0,26
10/57
1)Laboral Kutxa RF Gar III
G
11,84
0,09
6/57
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI
G
9,38
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
G
11,86 -0,13
15/57
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
G
9,68 -0,33
23/57
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
G
10,23 -0,20
18/57
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
G
6,14 -0,15
16/57
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
G
5,98
1)L.K.RF Garant. XVIII FI
G
6,00
1)LK Mercados Emergentes
V
8,48 -9,65
50/93
1)LK Selek Balance
R
5,97 -1,52 118/170
1)LK Selek Base
M
6,97 -1,89
49/76
1)LK Selek Extraplus
R
7,86 -0,74 100/170
1)LK Selek Plus
R
7,52 -0,79 102/170
Candriam
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C*
V
149,25 -1,28
29/35
1)Cand. Bd Euro Diversi C C
F
990,56 -1,79 92/136
1)Cand. Bds Conv Def C C
F
127,91 -1,62
29/44
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
F
197,80 -0,81 40/116
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
F
75,11 -8,12
71/90
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
F 1.271,16 -7,44
64/90
1)Cand. Bds Eur. C C
F 1.154,17 -1,79 91/136
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
F 3.286,90 -7,70
43/44
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
F 7.334,57 -1,82 74/116
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
F 2.278,78 -1,53 79/136
1)Cand. Bds Eur. HY C C
F 1.128,03
0,09 46/120
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
F 8.310,16 -1,49 77/136
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
F 2.080,05 -0,76 35/100
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
F
169,33 -1,44 55/116
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
F
133,36
0,17 29/144
1)Cand. Bds Gbl HY C C
F
207,53 -0,77 74/120
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
F
137,93 -1,41
8/22
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
F
109,65 -1,21 61/144
1)Cand. Bds Inter C C
F
960,20 -4,48 123/144
1)Cand. Bds Tot Ret C C
I
134,11 -2,00
43/85
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
I
148,20 -1,43
28/85
1)Cand. Divers.Futures C C
I 9.213,87 -4,59
70/85
1)Cand. Eq.L Aust C C
V
206,00
1,49
3/6
1)Cand. Eq.L Biotec C C
V
145,25
8,91
22/30
1)Cand. Eq.L Biotec C C
V
157,60
2,15
29/30
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C
1)Cand. Eq.L EMU C C
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
1)Cand. Eq.L Europe C C
1)Cand. Eq.L Germany C C
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
1)Cand. Gbl Alpha C C
1)Cand. GF US EqOpp C C
1)Cand. GF US HYCor C C
1)Cand. Indx Arbitrage C
1)Cand. Lg Sh Credit C
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
1)Cand. Monetaire SIC C
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Risk Arbitrage C
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
1)Cand. SRI Bd Global C C
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
1)Cand. SRI Def AssetAll CC*
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C
1)Cand. SRI Eq EMU C C
1)Cand. SRI Eq Europe C C
1)Cand. SRI Eq World C C
1)Cand. SRI Money MktEur CC
1)Cand. Sust Eur ST B CC
1)Cand. Sust Eur. B C C
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
1)Cand. Sust Europe C C
1)Cand. Sust High C C*
1)Cand. Sust Low C C*
1)Cand. Sust Md C C*
1)Cand. Sust Wld Bd C C
1)Cand. Sust World C C
1)Cleo Index Europe Eq C C
1)Cleo Index Usa Eq C C
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
2)Cand. Bds EMs C C
2)Cand. Bds Eur. HY C C
2)Cand. Bds Total Ret C C
2)Cand. Bds USD C C
2)Cand. Eq.L Asia C C
2)Cand. Eq.L Biotec C C
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
2)Cand. SRI Eq North Am C C
2)Cand. Sust N. Am. C C
2)Cleo Index USA Eq C C
3)Cand. Eq.L Japan C C
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C
3)Cand. Sust Pacific C C
4)Cand. Eq.L United Kin C C
5)Cand. Eq.L Switz C C
6)Cand. Eq.L Aust C C
6)Cand. Eq.L Aust R C
V
V
V
V
V
V
V
V
I
V
F
I
F
D
D
D
V
V
V
V
V
I
F
F
F
F
F
M
V
V
V
V
D
F
F
F
V
R
M
R
F
V
V
V
F
F
F
F
F
F
V
V
V
V
F
D
V
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
758,05 -14,16
75/93
102,00 -2,46
45/80
2.144,43
3,33 16/189
122,91
4,91 11/189
165,60 -0,57 68/189
1.032,52 -0,84 76/189
459,14 -7,24
8/10
180,89 10,32
19/35
1.056,03 -3,10
61/85
148,48
7,07 106/150
112,68
5,73 13/120
1.364,10 -0,88
2/4
1.157,70 -0,80 39/116
104,11 -0,36 35/126
524,94 -0,60 80/126
1.052,74 -0,35 32/126
2.575,88 -0,28 65/189
1.195,33 -5,05
68/80
178,13
3,52 90/235
1.387,11
3,62 137/150
2.188,26
9,25 86/150
2.504,53 -1,21
3/4
102,13 -1,48 58/116
99,33 -0,86 41/100
99,00 -1,47 74/136
92,76 -0,91 57/144
98,50 -1,40 91/120
148,05 -1,10 38/107
100,96 -14,27
77/93
124,07 -2,22
39/80
118,66
1,14 40/189
104,92
5,84
1/93
1.125,19 -0,54 73/126
252,65 -0,90 45/100
360,61 -1,70 88/136
466,92 -1,84 76/116
26,80
1,17 38/189
419,96 -0,21
15/57
4,64 -1,12
22/76
7,10 -0,47
17/57
3.136,39 -0,35 39/144
30,86
5,58 61/235
181,05 -0,81 75/189
317,71 12,89 52/150
160,29
5,51
1/116
86,68 -8,01
69/90
2.485,60 -1,42
15/90
179,06
6,40
6/120
151,43
4,22
3/144
941,14
1,09
16/32
22,46 -15,21
43/49
589,11
9,00
21/30
208,40 10,37
18/35
156,80
7,14 104/150
117,75
5,80 10/120
531,61
5,75
3/24
3.219,35
9,44 84/150
104,83 -1,99
26/90
126,59
9,28 85/150
49,87
8,94 90/150
223,23 12,93 51/150
24.580,00
5,87
1/55
16.226,90 -0,07
2/14
3.856,00
0,09
1/14
395,97 -0,80
5/9
916,50 -1,48
4/4
1.340,97
1,59
2/6
145,79
2,22
1/6
1)CS Hybrid & Subord Debt
1)CS Renta Fija 0-5
1)WF CS Equity Spain
F
F
V
10,53
916,79
157,17
0,37
-0,13
0,80
27/144
16/136
33/109
U
U H
U H
U
Degroof Petercam SGIIC
m
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 04/10/18
1)DP Ahorro Corto Plazo
F
12,41 -1,17 64/100
1)DP Bolsa Española
V
7,96 -5,68 97/109
1)DP Flexible Global*
X
18,47 -3,26 156/221
1)DP Fondos RV Global*
V
14,56
1,95 117/235
1)DP Fonglobal*
R
13,04
3,22 15/170
1)DP Fonselección*
X
4,09 -1,14 100/221
1)DP Renta Fija
F
19,01 -2,67 124/136
1)DP Salud
V
23,16 13,55
14/30
U
m
U
U H
Deka International (DekaBank)
H
H
H
DWS Investments (Deutsche Bank)
M
M
M
M
M
M
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693.
Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Deka-ConvergenceAktien CF
V
151,62 -6,36
10/19
1)Deka-ConvergenceRenten CF
F
40,12 -13,65
3/3
1)DekaLux-Deutschland TF
V
125,82 -3,74
5/10
1)DekaLux-MidCap TF
V
80,58
2,75
9/44
1)Inst.Liquid.Garant CF(T)
O 5.769,70
0,00
5/49
Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha
v.l.: 04/10/18
1)DB Multiestrellas
O
11,06 -2,98
41/49
1)DB Tal Gest Conserv*
I
10,10 -1,72
6/25
1)DB Tal Gest Flexible*
I
10,35 -2,25
52/85
1)DB Talento Bolsa Global*
V
11,56
6,04 51/235
F
142,62 -3,30
8/9
1)Deut Inv I e Bd Prem
1)Deut Inv I e Bd Short
F
145,06 -1,77 93/100
1)Deut Inv I Convert
F
170,58 -1,22
26/44
1)Deut Inv I e Gov Bds
F
183,52 -2,56
4/9
1)Deut Inv I Asia SMCap
V
213,28 -7,33
2/4
1)Deut Inv I Braz Eq
V
86,41 -3,80
3/4
1)Deut Inv I China Bds
F
111,65 -8,14
11/14
1)Deut Inv I Chinese Eq
V
222,83 -4,75
9/22
1)Deut Inv I EM Corps
F
130,30 -8,14
72/90
1)Deut Inv I EM T Divid
V
107,89 -5,20
5/93
1)Deut Inv I Euro Corp Bd
F
157,71 -1,24 51/116
1)Deut Inv I Euro HY Corp
F
152,31
0,14 45/120
1)Deut Inv I Europ SCap
V
239,31 -3,24
27/44
1)Deut Inv I German Eq
V
196,40 -6,48
6/10
1)Deut Inv I Gl Agribus
V
148,14
5,56
1/4
1)Deut Inv I Gl Infra
V
138,32 -0,01 159/235
1)Deut Inv I Glb Themat
V
147,87
8,63 12/235
1)Deut Inv I Glob EM Eq
V
229,61 -6,40
19/93
1)Deut Inv
&
m
M
M
N w
m
H
m
U
U
U
U
U
m
m
U
U
N
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Cash + at Work E
F
149,45 -0,18
3/100
1)Cash Govies at Work C
F
125,07
0,50
8/136
1)Contrarian Eq at Work E
V
595,20
4,20 81/235
1)Corporate Bonds at Work E
F
264,25 -0,70 38/116
1)European Eq at Work E
V
525,63 -7,05 177/189
1)Inflation at Work E
F
177,88 -0,53
6/22
2)American Eq at Work E
V
371,31
7,67 97/150
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34)
914361727. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Cap + A EUR Acc
I 1.160,24 -1,30
23/85
1)Commodit A EUR Acc
V
327,79
6,19
2/11
1)Commodit E EUR Acc
V
95,91
5,52
3/11
1)Em Disc A EUR Acc
V 1.413,33 -7,79
34/93
1)Em Patrim A EUR Acc
R
105,35 -12,50 164/170
1)Em Patrim E EUR Acc
R
100,02 -13,00 165/170
1)Emergents A EUR Acc
V
786,64 -17,22
85/93
1)Emergents E EUR Acc
V
115,54 -17,69
88/93
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
V
362,04 -3,00
26/44
1)Gde Europe A EUR Acc
V
201,93
1,83 32/189
1)Gde Europe E EUR Acc
V
112,00
1,33 36/189
1)Investiss A EUR Acc
V 1.198,28 -0,67 170/235
1)Investiss E EUR Acc
V
173,94 -1,23 175/235
1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc
I
367,50
2,83
3/16
1)Patrim Inc A EUR
R
82,59 -8,25 161/170
1)Patrim Inc E EUR
R
81,13 -8,64 162/170
1)Patrimoine A EUR Acc
R
620,11 -4,56 154/170
1)Patrimoine E EUR Acc
R
153,72 -4,93 155/170
1)Profil Réac50 A EUR Acc
R
182,22 -2,57 141/170
1)Profil Réac75 A EUR Acc
R
225,31 -4,11 153/170
1)Profil Réac100 A EUR Acc
X
207,19 -5,78 188/221
1)Sécurité A EUR Acc
F 1.732,68 -1,06 57/100
1)Un Glb Bd A EUR Acc
F 1.365,70 -2,58 96/144
W
W
W
W
W
W
W
M
W
W M
W
U
U
U
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M
M
m
m
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M
M
HN
m
m
N
N
N M
N M
21/93
16/93
m
M
M
H
H
H
M
M
M
M
M
Credit Agricole Bankoa Gestión
m
m
U
U
U
m
U
m
m
m
m
U
U H
U
w
U
U
Credit Suisse Asset Management
47/116
1/2
2/11
126/170
129/170
85/107
111/170
205/235
2/44
55/85
121/136
4/116
13/170
7/170
5/107
149/150
7/8
15/116
3/3
77/170
69/170
1/2
3/22
m
m
U
M
M
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M
M
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m
m
m
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m
m
U
M
U
U
H
H
U
U
w
U H
U H
U
U
U H
Credit Suisse Gestión S.A
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Active Value Selection*
X
9,88
1)Credit Suisse Bolsa
V
162,12 -2,60 67/109
1)CS Corto Plazo
D
12,91 -0,62 82/126
1)CS Director Bond Focus*
I
8,65 -1,62
4/25
1)CS Director Flexible*
I
16,15
0,83
5/13
1)CS Director Growth*
I
25,80
0,89
2/9
1)CS Director Income*
I
12,96 -3,47
18/20
1)CS Duración 0-2
F 1.117,93
0,21
1/100
1)CS Equity Yield FI
R
8,66
0,28
9/57
1)CS Estrategia Global*
X
6,99 -2,84 148/221
1)CS Europe Small & Mid Cap
V
13,94 -7,89
36/44
1)CS Global AFI*
X
5,26 -1,56 112/221
1)CS Global F Gest Activa*
R
12,46 -0,69 98/170
1)CS Global Market Trends A*
X
11,17 -2,74 145/221
U H
U
U
M
H
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Cobas Concentrados*
I
79,81 -20,19
1/2
1)Cobas Grandes Cias.
V
96,75 -8,56 209/235
1)Cobas Iberia
V
107,22 -2,71 68/109
1)Cobas Internacional
V
95,80 -9,42 211/235
1)Cobas Renta
M
97,06 -3,50
69/76
1)Cobas Selección
V
100,70 -8,50 208/235
-1,06
5,54
-2,58
-1,80
-1,92
-2,32
-1,20
-5,65
4,91
-2,51
-2,47
4,40
3,34
4,42
2,69
-3,34
3,20
1,70
0,45
-0,11
0,06
-0,05
2,04
U
U H
U
U
U
U
U
m
Cobas Asset Management
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 04/10/18
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B
F
128,85
1)CS EF Small Cap Germany
V 2.936,47
1)CS Equity Italy
V
432,07
1)CS Portf. F.Growth Euro-B
R
173,75
1)CS Portfol. F.Balan.Euro
R
175,49
1)CS Portfol. F.Incom.Euro
M
171,35
1)CS Portfolio Reddito
R
142,31
1)CSEF (Lux) Global Value B
V
11,68
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B
V 3.154,84
1)CSF (Lux) Target Volat EB
I
98,60
1)CSF Rel Return Engineer
F
147,90
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B
F
140,66
2)CS Portfolio Balance US$
R
274,60
2)CS Portfolio Growth US$
R
266,06
2)CS Portfolio Income US$
M
261,10
2)CSEF USA Value
V
20,83
2)CSF DJ-AIG Commodity USD
V
54,98
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B
F
114,76
5)CS Bond SFR
F
527,28
5)CS Portfolio Balanced SFR
R
198,49
5)CS Portfolio Growth SFR
R
206,89
5)CS Portfolio Income SFR
M
171,24
5)CSBF Inflation Linked Sfr
F
111,55
U H
U
m
U
Clariden Leu Ltd.
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 943285799.
Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Bankoa-Ahorro Fondo
D
113,52 -0,68 86/126
1)Bankoa Bolsa
V 1.306,85 -6,11 101/109
1)CA Bankoa Horizonte 2026
F
99,08
0,01 11/136
1)CA Bankoa Objetivo 2025
O
104,42 -0,45
13/49
1)CA Mercaeuropa Euro*
V
7,11 -0,25
14/80
1)CA Mercapatrimonio
M
16,23 -1,82
45/76
1)CA Selección*
I
6,82 -2,29
17/25
1)CA Selecci. Estrategia 20*
M
97,94 -1,73 64/107
1)CA Selecci. Estrategia 50*
R
110,36 -0,15 78/170
1)CA Selecci. Estrategia 80*
V
992,71
2,13 114/235
1)Fondgeskoa
R
245,01 -2,97
48/57
U
U
M
M
U
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 04/10/18
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
V
142,30 -6,72
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB
V
135,76 -6,21
U
U
DM
M
M m
M
M m
M
M
M
M
M
MH
M
U
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U
U
U
U
U
m U
U
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m
N
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email.
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Cartesio X
M 1.848,51 -1,17
25/76
1)Cartesio Y
X 2.222,72 -1,15 103/221
1)Pareturn Cartesio Equity
X
159,52 -1,90 126/221
1)Pareturn Cartesio Income
M
128,20 -1,57
36/76
U
M
M
M
CapitalatWork Int`l
U
M
M
M
M
U
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W
m
m
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M
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M
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M
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U
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión 39
CUADROS
3)FF Japan Fund
3)FF Japan Small Cos A USD
4)FF Flexible Bond A GBP
4)FF Global Focus
4)FF United Kingdom A GBP
5)FF Switzerland A CHF
6)FF Australia Fund
V
210,60
V 2.482,00
F
0,32
V
4,31
V
2,81
V
61,36
V
62,65
2,92
14/55
-2,71
5/7
-4,85 126/144
6,12 49/235
-4,04
7/9
-0,43
3/4
0,38
5/6
Fidentiis Gestión SGIIC SA
Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Tordesillas Fil*
I
14,58
2,32
1/16
1)Tordesillas Global Stra I*
X
10,41 -0,66 78/221
1)Tordesillas Iberia A*
V
14,23
4,62 11/109
1)Tordesillas Iberia I*
V
17,36
4,98
8/109
1)European Financ OPP A*
V
10,68
3,17
2/15
1)European Financ OPP I*
V
10,88
3,63
1/15
1)European Megatrends
I
10,18 -0,55
7/20
1)Global Strategy A*
X
10,10 -0,52 74/221
1)Global Strategy Z*
X
10,04 -0,02 61/221
1)Iberia Long Short I*
V
11,06
2,52 18/109
Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.
Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Fonditel Albatros
X
9,70 -1,76 122/221
1)Fonditel Dinero
D
4,76 -0,45 60/126
1)Fonditel Lince A
V
6,71 -5,28 92/109
1)Fonditel RF Mx Internac.
M
7,89 -1,81 70/107
1)Fonditel Smart Beta
I
5,66 -0,57
12/85
Franklin Templeton I. F.
Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintempleton.com.es. Fecha v.l.: 04/10/18
1)F Brazil Opp A EUR-H1
V
9,89 -2,47
2/4
1)F European Growth A
V
16,18 -3,69 143/189
1)F European SmC Growth A
V
41,02 -0,65
17/44
1)F Gb Real Estate A EUR-H1
V
14,80 -6,15
20/23
1)F Glod&P Metals A EUR-H1
V
3,05 -23,75
2/2
1)F India A
V
34,15 -19,87
3/3
1)F Mult-Asset Income A EUR
X
11,19 -7,14 197/221
1)F Mutual European A
V
24,51 -1,84 100/189
1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
V
14,05
0,14 155/235
1)F Natural Resources A EUR
V
6,37
6,52
1/11
1)F Strategic In A EUR-H1
F
11,31 -2,42 93/144
1)F Technology A
V
17,35 21,07
4/35
1)F Wrld Perspectives A EUR
V
27,54
3,38 93/235
1)FT Gbl F Strg A EUR-H1
R
9,17 -2,86 146/170
1)FT Gbl Sukuk A EUR
F
11,74
1,56 14/144
1)T Africa A EUR-H1
V
7,12 -18,91
10/10
1)T Asian Bond A EUR-H1
F
11,58 -6,16
10/14
1)T Asian Growth A EUR-H1
V
21,90 -15,51
44/49
1)T Asian SCo A EUR
V
53,38 -6,42
1/4
1)T BRIC A EUR-H1
V
10,55 -12,81
6/7
1)T Eastern Europe A
V
21,10 -17,06
19/19
1)T Emer Mkt A EUR-H1
V
9,00 -13,79
73/93
1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
V
8,77 -12,65
67/93
1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1
F
10,20 -10,37
82/90
1)T Emer Mkt Small Co.A EUR
V
13,84 -9,31
49/93
1)T Euro High Yield A
F
19,11 -0,57 69/120
1)T Eurpean Corp Bond A EUR
F
13,09 -1,65 66/116
1)T Frontier Mkt A EUR-H1
V
9,99 -17,30
86/93
1)T Gbl Balanced A EUR-H1
X
19,47 -4,28 175/221
1)T Gbl Bond A EUR-H1
F
20,33 -1,26 65/144
1)T Gbl Bond (Eur) A
F
15,38 -2,35 88/144
1)T Gbl High Yield A EUR
F
13,14
0,69 40/120
1)T Gbl Income A
X
22,30
3,00 14/221
1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
F
20,35 -3,83 113/144
1)T Latin America A EUR
V
7,96 -2,33
6/22
2)F High Yield A
F
18,17
5,08 19/120
2)T China A
V
28,43
2,47
1/22
2)T Shariah Gb Equity A USD
V
13,28
3,10 97/235
GCO Gestión de Activos
Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660. Fecha v.l.:
04/10/18
1)GCO Acciones
V
60,30 -2,81 69/109
1)GCO Corto Plazo
D
22,76 -0,38 39/126
1)GCO Eurobolsa
V
6,39 -2,37
41/80
1)GCO Global 50
R
8,29
1,86 26/170
1)GCO Internacional
V
9,90
7,39 26/235
1)GCO Mixto
M
10,02 -2,07
54/76
1)GCO Renta Fija
F
8,66 -0,74 45/136
Generali Investments Luxembourg
4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. +33158381750. Fecha v.l.:
03/10/18
1)Abs Ret Credit Strategi D
I
102,92 -1,26
22/85
1)Abs Ret Multi Strategie D
I
111,96 -1,49
31/85
1)Central & Eastern Bond D
F
165,20 -2,74
1/3
1)Central & Eastern Equit D
V
207,16 -14,24
18/19
1)Convertible Bond D
F
112,61 -0,87
20/44
1)Euro Bond D
F
166,21 -1,93 98/136
1)Euro Bond 1-3 Years D
F
119,27 -1,62 88/100
1)Euro Bond 3-5 Years D
F
134,62 -2,34 119/136
1)Euro Corporate Bond D
F
155,41 -1,87 77/116
1)Euro Corpora Short Term D
F
111,33 -0,96 43/116
1)Euro Covered Bond D
F
123,75 -0,52 34/116
1)Euro Equity D
V
109,96 -2,98
52/80
1)Euro Eq Controlled Vol D
V
110,23 -4,05
60/80
1)Euro Future Leaders D
V
139,12 -8,60
38/44
1)Euro Short Term Bond D
F
121,19 -1,28 74/100
1)European Equit Recovery D
V
100,93 -3,91
58/80
1)Glob Multi Asset Income D
X
102,59 -3,57 162/221
1)Global Equity D
V
144,56
8,55 13/235
1)SRI Ageing Population D
I
122,28
4,26
3/20
1)SRI European Equity D
I
170,80 -1,02
9/20
1)Total Return Euro HY D
F
201,63 -1,56 94/120
Gesalcalá
Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Alcalá Acciones
R
22,45 -1,23
27/57
1)Alcalá Ahorro
M
10,61 -1,11
21/76
1)Alcalá Bolsa Mixto
R
14,11
0,18
11/57
1)Alcalá Gestión Activa
X 1.438,15
2,21 26/221
1)Alcalá Gestión Flexible
M
10,19
1)Alcalá Global
R
11,07
0,62 54/170
1)Alcalá Institucional
M
11,27 -1,85
47/76
1)Diagonal Mixto Flexible
R
9,22
1)Fonalcalá
R
31,35 -1,15
26/57
1)RSR Global*
X
9,62 -2,87 149/221
1)RSR RV Internacional
V
10,24 -7,03 206/235
Gesconsult
Principe de Vergara 36 6º dcha. 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Evo Fondo Int. Ibex35
V
11,37 -5,34 93/109
1)Evo Fondo Int. RF.CP
D
9,84 -1,95 116/126
1)Gesconsult Corto Plazo
D
708,76 -1,19 108/126
1)Gesconsult Crec. Eurozona
V
20,35 -5,31
70/80
1)Gesconsult León VMF A
R
27,91
2,47
3/57
1)Gesconsult León VMF B
R
28,72
2,84
2/57
1)Gesconsult RF Flexible
M
28,01 -0,03
4/76
1)Gesconsult RF Flexible B
M
29,18
1,00
1/76
1)Gesconsult Ren Variable A
V
50,68
6,45
2/109
1)Gesconsult Ren Variable B
V
52,66
8,29
1/109
1)Rural Selec. Conservadora
I
83,07 -1,06
19/85
Gescooperativo S.A.
Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Gesc Deuda Corp
F
540,54 -1,38 53/116
1)Gesc Deuda Soberana E
D
654,01 -0,73 90/126
1)Gesc Gestión Conservadora*
M
756,06 -1,75 66/107
1)Gesc Gestión Decidida*
R
966,43 -2,29 135/170
1)Gesc Multiestratégias Alt*
I
636,04 -2,72
23/25
1)Gesc Renta F. High Yield*
F
324,95 -1,47 92/120
1)Gesc Small Caps Euro
V
567,11 -6,08
34/44
1)Gescoop. Gest. Agresivo*
V
340,75 -0,32 163/235
1)Gescoop. Gest. Moderado*
R
308,63 -1,74 123/170
1)Rural Ahorro Plus
D 7.302,44 -0,90 98/126
1)Rural Bolsa Garant. 2024
G
740,39 -2,63 76/110
1)Rural Bonos 2 años
F 1.135,34 -1,25 71/100
1)Rural Emergentes RV*
V
742,40 -9,07
45/93
1)Rural Euro Renta Variable
V
620,64 -5,41
71/80
1)Rural Europa 2018 Gar
G
305,92 -0,59 22/110
1)Rural Europa 24 Gar.
G
310,80 -1,39 53/110
1)Rural Europa 2025 Gar.
G
302,40 -0,49 15/110
1)Rural Garan.Bolsa Europea
G
310,95 -1,23 46/110
1)Rural Garantía Bolsa 2025
G
297,36 -1,01 39/110
1)Rural Gar Europa 20
G
304,43 -0,30 11/110
1)Rural Garantía 2024 R.F.
G
308,88 -0,07
10/57
1)Rural Garantía 2025
G
305,95
0,54
2/57
1)Rural Garantía 2026
G
297,30
1)Rural Garantizado 9,70
G
894,56 -0,69
32/57
1)Rural Garantizado 2021
G
306,43 -0,07
11/57
1)Rural Gest. Sostenible I*
I
294,40
1)Rural Gest. Sostenible II*
I
296,82
1)Rural Mixto 15
M
777,78 -1,24
28/76
1)Rural Mixto 20
M
725,99 -2,04
53/76
1)Rural Mixto 25
M
851,88 -2,34
59/76
1)Rural Mixto 50
R 1.404,03 -3,55
51/57
1)Rural Mixto 75
R
805,36 -4,81
54/57
1)Rural Mixto Int. 15
M
791,06
0,02 11/107
1)Rural Mixto Intern.25
M
887,47
0,28
7/107
1)Rural Multifondo 75*
R
944,52
0,53 58/170
1)Rural Rendimiento
D 8.337,96 -1,04 104/126
1)Rural Renta Fija 1
F 1.255,65 -1,10 59/100
1)Rural Renta Fija 3
F 1.309,01 -1,54 86/100
1)Rural Renta Fija 5
F
922,35 -1,80 93/136
1)Rural Rentas Garantizado
G
811,11 -0,73
36/57
1)Rural RF Internacional
F
569,43
1,55 15/144
1)Rural RV España
V
593,52 -7,55 106/109
1)Rural RV Internacional
V
665,95
3,04 99/235
1)Rural Tecnológico RV
V
527,27 15,85
10/35
1)Rural 2024 Gtía. Europa
G
299,05 -1,13 44/110
1)Rural 2025 Gtía R. Fija
G
307,74
0,35
4/57
1)Rural 2025 Garantía Bolsa
1)Rural 5 Gar Renta Fija
1)Rural 6 Garantía RF
G
G
G
296,87
300,79
309,76
-1,23
0,39
47/110
3/57
Gesiuris
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Annualcycles Strategies
X
14,57 -1,26 106/221
1)Catalana Occid B. Mundial
V
12,93
2,95 100/235
1)Catalana Occid Bolsa Esp.
V
31,11 -2,08 61/109
1)Catalana Occid Emerg.
V
9,27 -8,28
38/93
1)Catalana Occid Patrimonio
X
17,22 -0,31 67/221
1)Catalana Occid R.Fija C/P
D
11,60 -0,99 102/126
1)Deep Value International
V
11,15 -3,02 193/235
1)Dolphin Investments Fund
R
9,60 -2,34 136/170
1)Gesiuris Balanced Euro
R
23,50
0,41 61/170
1)Gesiuris Euro Equities
V
23,51
1,13
7/80
1)Gesiuris Fixed Income
F
12,75 -0,02
2/100
1)Gesiuris Global Strategy
X
8,46 -4,98 181/221
1)Gesiuris Iurisfond
M
23,41
0,66
2/76
1)Gesiuris Patrimonial
X
19,85
1,97 29/221
1)I2 Desarrollo Sostenible
I
9,32 -2,17
16/20
1)Japan Deep Value
V
14,74 -3,35
46/55
1)Panda Agricultur&Water
V
12,78 -3,28
4/4
1)Privary F1
X
105,64 -2,13 131/221
GesNorte
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Fondonorte
M
4,36 -0,76
1)Fondonorte Eurobolsa
V
7,33 -0,58
9/76
20/80
Gestifonsa SGIIG
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Caminos Bolsa Euro
V
4,82 -3,67
56/80
1)Cartera Selección
X
1,39
1,04 41/221
1)Dinercam
D 1.254,24 -0,05
3/126
1)Dinfondo
M
829,38 -0,88
11/76
1)Dinvalor Global*
X
9,19 -1,61 115/221
1)Foncam
F 1.922,69 -0,01 12/136
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
M
0,97 -1,34 48/107
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
M
0,97 -1,35 49/107
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
R
0,97 -1,04 108/170
1)Gestifonsa Internacional
X
0,93 -4,40 176/221
1)Gestifonsa Renta Fija
F
9,40 -0,11 13/136
1)Gestifonsa R.V. España
V
73,84 -1,54 56/109
1)RV 30 Fond
M
15,34 -0,72
7/76
G.I.I.C. Fineco
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha v.l.:
03/10/18
1)Financials Credit Fund B
M
10,05
1)Financials Credit Fund D
M
10,07
1)Financials Credit Fund N
M
10,07
1)Fon Fineco Dinero
D
951,65 -0,33 23/126
1)Fon Fineco Patr. Global
R
18,45
1,15 40/170
1)Fon Fineco Euro Líder
O
13,48
4,07
1/49
1)Fon Fineco Gestión
X
20,08
0,50 54/221
1)Fon Fineco Gestión II
X
7,94
2,16 27/221
1)Fon Fineco I
R
13,49 -3,35
49/57
1)Fon Fineco Interés A
F
13,57 -0,34 19/136
1)Fon Fineco Interés I
F
13,92 -0,11 14/136
1)Fon Fineco Inversión
X
12,36 -0,02 60/221
1)Fon Fineco RF Intern.
F
8,51 -0,56 46/144
1)F.F.Inv.Responsable FI
M
9,82 -1,14
23/76
1)Fon Fineco Top RF Serie A
F
10,89 -0,71 31/100
1)Fon Fineco Top RF Serie I
F
11,16 -0,48 12/100
1)Fon Fineco Valor
V
10,81 -4,71
63/80
1)Millenium Fund
O
18,12
2,12
2/49
1)Multifondo América
V
21,05
6,67 115/150
1)Multifondo Eficiente
V
19,82
1,79 33/189
GNB-International Management, S.A.
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 04/10/18
1)NB Euro Bond
F 2.250,76
1,36
1/136
1)NB European Equity
V
93,09 -4,29 153/189
1)NB Global Enhancement
F
892,04 -1,69 67/116
1)NB Global Equity
V
132,31
6,26 42/235
1)NB Opprtunnity Fund
F
153,78 -2,80 102/144
1)NB Trading
V
120,66 -4,09 202/235
2)NB American Growth
V
244,04 12,99 48/150
Goldman Sachs Asset Management
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 04/10/18
1)GS BRIC Eq.Pt Base
V
12,93 -15,93
7/7
1)GS BRICs Eq. Pf I
V
15,78 -9,67
3/7
1)GS Eq Partner Pf E
V
18,23
6,05 50/235
1)GS Europe Core Eq Pf I
V
21,61
0,70 47/189
1)GS Europe Core Eq Pf I-R
V
17,80
0,68 49/189
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
V
18,83
0,05 60/189
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
V
16,59
0,06 59/189
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
F
11,82 -9,70
79/90
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
16,05 -8,23
74/90
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
18,98 -7,86
68/90
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
9,28 -7,85
67/90
1)GS Gb Core Eq (I Snap)
V
22,69 10,15
8/235
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
F
14,36 -3,23 97/116
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
I
81,15 -13,02
81/85
1)GS Gb Cur. Plus Pf I
I
89,48 -12,53
80/85
1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)
I
82,88 -13,03
5/5
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
F
13,78 -2,06 84/144
1)GS Gb Fixed Inc Pf I
F
16,58
1,16 20/144
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
F
13,20 -2,65 99/144
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
F
10,89 -2,59 97/144
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
F
5,11 -2,11 85/144
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
14,12 -4,08 115/144
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
11,02 -4,09 117/144
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
F
14,35 -3,63 111/144
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
F
6,41 -0,47 66/120
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
F
11,36
0,00 49/120
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
F
17,63 -0,06 51/120
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C
F
26,05 -0,46 64/120
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
V
26,27
9,78
1/4
1)GS N11 sm EqPf
V
9,57 -14,86
80/93
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
107,36 -2,00
42/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
113,15 -3,46
67/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
92,18 -3,46
66/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
86,42 -2,00
41/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
107,91 -1,69
34/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
69,99 -1,69
35/85
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
I
122,30 -3,02
60/85
1)GS US Eq Pf Oth. C
V
25,65
7,41 99/150
1)GS US Mort Bck Sec Pf I
O
14,15 -3,41
44/49
2)GS Asia Eq. Pf Base
V
25,90 -11,63
42/49
2)GS BRICs Eq. Pf I
V
10,98 -9,64
2/7
2)GS BRICs Eq. Pf Base
V
16,93 -10,26
5/7
2)GS BRICs Eq. Pf Base
V
17,21 -10,23
4/7
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
V
35,13 -14,42
78/93
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I
V
43,05 -13,79
74/93
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
F
10,25 -10,19
81/90
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
F
11,29 -9,52
77/90
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
20,93 -2,40
31/90
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
13,67 -2,37
30/90
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
14,88 -1,93
24/90
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
17,17 -1,90
23/90
2)GS Gb Curr.Plus Pf
I
87,02 -7,31
3/5
2)GS Gb Eq.Partn. Pf
V
14,49
6,17 47/235
2)GS Gb Fixed Inc Pf Base
F
15,51
0,70 23/144
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
15,00
2,02 12/144
2)GS Gb High Yield Pf Base
F
20,32
5,78 11/120
2)GS Gb High Yield Pf Base
F
7,99
5,72 14/120
2)GS Gb High Yield Pf I
F
19,29
6,31
7/120
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
V
22,12
3,61
7/55
2)GS N11 sm Eq I Ptf
V
8,74 -14,19
76/93
2)GS N11 sm Eq Ptf
V
8,07 -14,83
79/93
2)GS N11 sm Eq Ptf
V
8,08 -14,90
82/93
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base
V
38,77
4,84 75/235
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
V
24,41 14,19 29/150
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
V
24,96 14,25 28/150
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
V
43,18 14,27 27/150
2)GS US Eq Pf Base
V
24,21 14,38 25/150
2)GS US Eq Pf Base
V
24,17 14,40 24/150
2)GS US Equity Pf I
V
20,65 15,14 20/150
2)GS US Fixed Inc Pf Base
F
14,49
1,20
15/32
2)GS US Fixed Inc Pf Base
F
10,61
1,22
14/32
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I
V
22,44 24,52
3/150
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
V
25,74 23,62
6/150
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
V
20,68 23,64
5/150
2)GS US SmCapCore Eq PF I
V
24,44 16,68
7/20
Goldman Sachs Funds PLC
. Fecha v.l.: 04/10/18
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
GVC Gaesco Gestión
D
O
O
D
D
D
D
D
12.275,39
1,00
1,00
12.145,02
12.595,78
12.420,55
10.344,56
10.297,71
-0,38
0,00
0,00
-0,38
5,71
5,63
5,52
5,44
41/126
6/49
7/49
40/126
4/24
7/24
9/24
11/24
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Financialfond *
R
25,76 -0,91 103/170
1)Fondguissona
M
13,08
0,65
3/76
1)Fondguissona Global Bolsa
X
23,32 -3,64 165/221
1)Fonradar Internacional*
X
11,32 -6,19 192/221
1)Fonsglobal Renta*
R
9,83 -2,72 143/170
1)Fonsvila-Real
X
7,66
3,49 10/221
1)GVC Gaesco Bolsalíder
V
8,92 -4,95 86/109
1)GVC Gaesco Bona-Renda
R
12,40
5,26
3/170
1)GVC Gaesco Constantfons
D
9,17
0,02
1/126
1)GVC Gaesco Emergentfond*
V
197,54 -5,78
10/93
1)GVC Gaesco Europa
V
4,37 -6,19 175/189
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos*
V
13,80
2,81 102/235
1)GVC Gaesco Fondo FT CP
1)GVC Gaesco Japón
1)GVC Gaesco Multinacional
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob
1)GVC Gaesco Patrim A*
1)GVC Gaesco Renta Fija
1)GVC Gaesco Renta Valor*
1)GVC Gaesco RF Flexible
1)GVC Gaesco Ret Absoluto*
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I*
1)GVC Gaesco Small Caps*
1)GVC Gaesco Sostenible ISR
1)GVC Gaesco TFT
1)GVC Gaesco 1K + RV
1)GVC Gaesco 300 P WorldW
1)1 Kessler Casadevall*
1)I.M. 93 Renta
1)Novafondisa
1)Robust RV Mixta Int.*
1)Tramontana R. A. Audaz
D 1.366,78
V
9,39
V
71,38
V
18,36
X
12,33
F
21,48
M
107,92
F
9,92
I
153,76
I
156,14
V
13,72
I
116,78
V
12,17
V
95,46
V
15,37
X
8,79
X
13,12
R
10,72
R
9,26
I
92,84
0,01
2/126
-3,15
45/55
-4,78 204/235
-4,76
16/23
-1,12 97/221
-1,06 56/100
-1,58
37/76
-1,55 74/144
-2,60
17/20
-2,16
46/85
-8,30
37/44
1,33
5/20
-1,07
27/35
-3,95 200/235
2,87
2/2
-6,22 193/221
1,30 38/221
0,77 52/170
0,81 49/170
0,17
6/85
Horos Asset Management, SGIIC, S.A.
Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. Antonio Serrano López-Tofiño. Tfno.
917370915. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Horos Value Iberia
V
96,39
1)Horos Value Internacional
V
95,27
-
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Ibercaja All Star A*
V
8,27
3,52 89/235
1)Ibercaja Alpha A
I
7,54 -10,13
79/85
1)Ibercaja Bolsa A
V
21,34 -7,19 105/109
1)Ibercaja BP Renta Fija A
F
6,98 -2,20 97/100
1)Ibercaja BP Selec.Global*
I
6,32 -2,82
24/25
1)Ibercaja Bolsa Europa A
V
7,18 -2,26 111/189
1)Ibercaja Bolsa Internac.
V
11,19
5,61 59/235
1)Ibercaja Bolsa USA A
V
12,82 11,01 70/150
1)Ibercaja Conservador Prem
D
6,86 -1,79 114/126
1)Ibercaja Crecimient Din A
I
7,20 -1,37
6/20
1)Ibercaja Dividendo A
V
6,72
0,84 44/189
1)Ibercaja Dólar A
D
6,70
4,73
19/24
1)Ibercaja Emergentes A*
V
13,52 -8,27
37/93
1)Ibercaja Emerging Bond*
F
6,67 -4,94
42/90
1)Ibercaja Europa Star A*
V
6,54
0,19 58/189
1)Ibercaja Financiero
V
4,14 -6,93
12/15
1)Ibercaja Flex Europ 10-40
M
7,77 -2,28
58/76
1)Ibercaja Flex Europ 50-80
R
9,69 -2,79
46/57
1)Ibercaja Gestion Audaz*
V
11,03 -0,30 162/235
1)Ibercaja Gestion Crec.*
R
9,89 -0,42 88/170
1)Ibercaja Gest Equilibrada*
M
5,96
1)Ibercaja Gestion Evol.*
M
9,05 -0,98 30/107
1)Ibercaja Global Brands
V
6,56
3,38 94/235
1)Ibercaja High Yield A
F
7,26 -1,19 86/120
1)Ibercaja Horizonte
F
10,72 -2,16 114/136
1)Ibercaja Japón A
V
6,17
0,86
29/55
1)Ibercaja Mixto Flex 15 A
M
6,80 -1,78
44/76
1)Ibercaja Nuevas Oport A
V
10,95 -0,23 160/235
1)Ibercaja Op Renta Fija A
F
7,50 -2,81 98/100
1)Ibercaja Petroquímico A
V
15,43 10,57
4/9
1)Ibercaja Plus A
D
8,90 -1,31 111/126
1)Ibercaja R. Fija 2024
F
6,02 -1,56 80/136
1)Ibercaja Renta Intern.
M
7,31 -1,31 46/107
1)Ibercaja Sanidad A
V
10,42 10,25
17/30
1)Ibercaja Sec.Inmob A
V
24,18 -6,54
22/23
1)Ibercaja Selección RF*
F
12,10 -1,23 64/144
1)Ibercaja Small Caps
V
13,99 -6,85
35/44
1)Ibercaja Tecnológico A
V
3,69
5,70
25/35
1)Ibercaja Utilities A
V
13,32 -0,62
2/2
Imantia Capital
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Abanca G. Agresivo*
V
10,40 -0,56 166/235
1)Abanca G. Conservador*
I
9,96 -1,31
3/25
1)Abanca G. Decidido*
I
10,65 -1,57
4/9
1)Abanca G. Moderado*
I
10,38 -1,20
4/20
1)Abanca R. Fija Flexible*
F
12,06 -1,40 80/100
1)Abanca R. Fija Mixta
M
10,46 -1,95 75/107
1)Abanca R. Variable España
V
9,89 -3,57 72/109
1)Abanca R. Variable Europa
V
4,35 -2,75 126/189
1)Abanca R. Variable Mixta
R
644,70 -2,42
44/57
1)Abanca R.Fija Corto Plazo
D
12,01 -0,31 19/126
1)Abanca 3 Val Gar 2023
G
9,97 -1,45 54/110
1)C.C.M. Fondepósito
D
14,16 -0,35 30/126
1)Fondo 3 Deposito
D
11,83 -0,48 65/126
1)Fondo 3 Renta Fija
F 1.122,93 -1,64 89/100
1)Imantia CP Institucional
D
6,98 -0,21
9/126
1)Imantia CP Minorista
D
6,87 -0,48 66/126
1)Imantia Decidido*
R
52,38 -1,76
36/57
1)Imantia Deuda Subord.*
M
14,57 -2,79
64/76
1)Imantia Flexible*
V
20,64 -1,72 185/235
1)Imantia Fondepósito Inst
D
12,36 -0,25 13/126
1)Imantia Fond. Minorista
D
12,08 -0,52 71/126
1)Imantia Global Conserv.*
I
11,82 -1,16
3/14
1)Imantia Global Moderado*
I
12,97 -1,04
3/20
1)Imantia R Fija Flexible*
F 1.803,84 -1,37 79/100
1)Imantia RV Iberia
V
23,33 -1,64 57/109
1)Imantia RV Zona Euro
V
7,24 -3,11
54/80
1)Imantia Ibex 35
V
11,75 -5,04 88/109
1)Imantia RF Flexible Insti*
F 1.824,91 -0,99 51/100
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. www.imgestion.com. Tfno. 914326400.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)Intermoney Attitude
I
9,96
0,08
7/85
1)Intermoney Gestión Flex.
X
10,61 -0,66 79/221
1)Intermoney RF Corto Plazo
D
133,31 -0,44 58/126
1)Intermoney Variable Euro
V
157,38 -4,86
65/80
Inverseguros Gestión S.A.
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Birdie Capital*
I 9.468,16 -1,76
8/25
1)AEGON Inversión MF
M
14,03 -1,71
42/76
1)AEGON Inversión MV
R
9,25 -1,53
31/57
1)Nuclefón
M
136,50 -1,72
43/76
1)Dunas Valor Flexible
I
13,00
2,08
1/9
1)Dunas Valor Prudente
I
237,24
0,03
1/14
1)Segurfondo Inversión*
I
81,42
1)Dunas Valor Equilibrio
I
10,91
0,11
1/20
1)Dunas Valor Seleccion
V
150,73
1,42
6/80
1)Segurfondo S&P 100 Cubier
V
15,91
7,92 96/150
JPMorgan Asset Management
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408. Email.
jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
F
77,16 -3,19 108/144
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
F
8,59 -2,94 105/144
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
V
15,78
6,77 110/150
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
V
14,49
6,15 124/150
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)
X
81,75 -5,39 184/221
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
X
78,88 -5,87 189/221
1)JPM Em Europe A-Acc EUR
V
16,90 -5,11
6/19
1)JPM Em Europe D-Acc EUR
V
26,61 -5,87
7/19
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
F
14,14 -6,73
58/90
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
F
15,49 -7,19
61/90
1)JPM Em Mkts Divid A(div)
V
69,07 -6,38
18/93
1)JPM Em Mkts Divid D(div)
V
66,09 -6,93
24/93
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
V
83,45 -15,70
83/93
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
V
106,70 -16,18
84/93
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
V
87,22 -3,37
3/93
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
F
93,16 -4,96
43/90
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
F
90,27 -5,26
45/90
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
F
108,18 -6,48 114/116
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
F
99,95 -6,87 115/116
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
V
93,54 -8,79 210/235
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
F
74,03 -9,15
76/90
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
F
11,09 -1,07 58/100
F
10,99 -1,17 63/100
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
F
14,91 -1,42 71/136
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
F
14,60 -1,58 81/136
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
F
102,42 -0,04 50/120
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
V
108,19 -2,14 107/189
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
I
118,42 -0,36
7/16
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
I
93,73 -0,94
8/16
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
F
110,57 -1,38 68/136
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
F
13,49 -1,17 58/136
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e
F
15,70 -1,57 60/116
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e
F
15,11 -1,88 78/116
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
V
23,49 -2,04 106/189
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
V
20,64 -2,64 122/189
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
V
18,43 -1,29 87/189
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
V
13,91 -1,83 99/189
1)JPM Euro Liquidity A
D 12.836,44 -0,41 52/126
1)JPM Euro Liquidity D
D 10.114,17 -0,41 51/126
1)JPM Euro Money Market A
D
106,32 -0,40 50/126
1)JPM Euro Money Market D
D
107,42 -0,40 49/126
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
V
30,76 -0,36
16/44
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
V
22,51 -1,14
21/44
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
V 1.361,40 -2,45 115/189
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
V
118,43 -3,07 134/189
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
V
28,89
3,10 20/189
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
V
18,04
2,56 25/189
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
V
16,11 -3,76 144/189
1)JPM Euro Str V D-Acc
V
17,53 -4,31 155/189
1)JPM Eurol A-Acc EUR
1)JPM Eurol D-Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
1)JPM Europe StratDivA(div)
1)JPM Europe StratDivD(div)
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
1)JPM Gb Balanced A-Acc
1)JPM Gb Balanced D-Acc
1)JPM Gb Bd D-Acc e
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd)
1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae
1)JPM Gb HY A-Acc
1)JPM Gb HY D-Acc
1)JPM Gb Inc A EUR
1)JPM Gb Inc Aacc EUR
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
M
M
M
M
M
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MU
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MU
MU
MU
MU
MU
MU
V
18,29
V
13,23
V
238,11
V
226,10
V
48,07
V
28,69
V
44,89
V
14,57
V
17,00
V
15,31
F
101,20
F
19,75
F
12,39
V
131,08
V
124,51
V
98,90
F
133,32
F
129,71
F
10,36
F
94,04
I
71,92
I
69,33
R 1.859,55
R
183,64
F
12,34
F
86,56
F
84,22
X
101,53
F
15,65
F
13,11
F
87,45
F
82,29
V
102,17
V
96,93
V
9,48
V
8,60
V
108,07
V
14,75
V
12,89
F
12,57
F
10,40
F
10,31
F
225,59
F
209,08
R
135,83
R
136,92
M
101,14
M
M
M
-0,38
-0,97
-2,41
-2,99
3,67
2,87
9,41
8,49
-0,76
-1,54
-0,46
0,01
-0,41
-5,47
-6,02
-2,71
-4,38
-4,67
-1,99
-2,32
-0,76
-1,14
-0,10
-0,48
-2,53
-2,45
-2,83
-3,27
-0,89
-1,28
-1,64
-1,94
-1,52
-2,09
3,38
2,63
-1,27
-2,05
-2,41
-1,23
-1,34
0,57
0,25
-5,62
-2,13
-2,87
MU
MU
MU
MU
MU
MU
MU
MU
M
M
M
M
16/80
23/80
42/80
53/80
3/44
6/44
20/35
22/35
73/189
93/189
65/120
48/120
63/120
163/189
171/189
124/189
106/116
110/116
81/144
87/144
15/85
20/85
75/170
92/170
95/144
94/144
103/144
157/221
21/44
27/44
64/116
84/116
181/235
189/235
92/235
106/235
m
m
m
m
U
U
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m
N
M
M
M
m
M
177/235
188/235
92/144
69/100
76/100
41/120
43/120
156/170
133/170
88/107
H
m
m
m
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M
m
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MW U
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M
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M
M
M
M
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
40 Expansión Sábado 6 octubre 2018
CUADROS
March Asset Management
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Fonmarch
F
29,89 -1,18 66/100
1)March Cartera Conserv.*
M
5,68 -1,40 54/107
1)March Cartera Decidida*
R 1.021,52 -0,96 105/170
1)March Cartera Moderada*
R
5,32 -0,77 101/170
1)March Europa Bolsa
V
11,87 -1,78 97/189
1)March Global
V
912,23 -1,19 174/235
1)March I.Family Busin-A-e*
V
15,54 -4,26 203/235
1)March Int.Vini Catena-A-e*
V
17,80 -0,72
8/13
1)March I.Torrenova Lux-A-e*
X
11,44 -1,63 117/221
1)March I.Valores Iberi-A-e*
V
12,10 -0,24 43/109
1)March New Emerging World*
V
8,70 -12,94
70/93
1)March Patr. Defensivo*
I
11,32 -1,81
8/14
1)March Patrimonio CP
D
10,75 -0,95 100/126
1)March Premier RF CP
D
911,72 -1,04 105/126
1)March RF Corto Plazo
D
98,63 -1,29 110/126
2)March I.Family Busin.-A-$*
V
16,34
1,08 135/235
2)March Int.Vini Catena-A-$*
V
17,67
4,79
6/13
2)March I.Torrenova Lux-A-$*
X
11,63
4,12
7/221
2)March I.Valores Iberi-A-$*
V
11,68
5,41
4/109
4)March I.Family Busin-A-£*
V
13,25 -3,85 199/235
4)March Int.Vini Catena-A£*
V
16,14 -0,31
7/13
4)March I.Torren.Lux-A£*
X
11,76 -1,13 99/221
4)March I.Valores Iberi-A-£*
V
11,74
0,11 41/109
Mediolanum Gestión
Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Compromiso Mediolanum*
R
9,99 -1,60 122/170
1)Mediolanum Activo E-A
F
10,45 -1,18 67/100
1)Mediolanum Activo L
F
10,98 -1,33 75/100
1)Mediolanum Activo S
F
10,82 -1,45 83/100
1)Mediolanum Alpha + E.A*
I
9,83 -2,34
18/25
1)Mediolanum Alpha Plus L-A*
I
9,86 -2,57
21/25
1)Mediolanum Alpha Plus S-A*
I
9,71 -2,71
22/25
1)Mediolanum Crecimiento EA
R
10,24 -1,27
28/57
1)Mediolanum Crecimiento L
R
19,51 -1,76
35/57
1)Mediolanum Crecimiento S
R
18,69 -2,21
39/57
1)Mediolanum España RV E
V
9,46
1,67 29/109
1)Mediolanum España RV L
V
16,32
1,09 31/109
1)Mediolanum España RV S
V
15,75
0,74 35/109
1)Mediolanmu Europa RV E
V
9,90 -1,24 86/189
1)Mediolanum Europa RV L
V
8,74 -1,85 101/189
1)Mediolanum Europa RV S
V
8,39 -2,18 109/189
1)Mediolanum Fondcuenta
D 2.579,93 -1,00 103/126
1)Mediolanum Fondcuenta E
D
9,89 -0,62 84/126
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA
F
11,20 -5,11
44/90
1)Mediolanum Mercados Em L
F
15,41 -5,58
47/90
1)Mediolanum Mercados Em S
F
14,89 -5,87
48/90
1)Mediolanum Premier
D 1.106,57 -0,69 87/126
1)Mediolanum Premier E
D
10,15 -0,35 31/126
1)Mediolanum Real EstateE-A
V
9,94 -5,94
18/23
1)Mediolanum Real EstateL-A
V
9,67 -6,48
21/23
1)Mediolanum Real EstateS-A
V
9,53 -6,80
23/23
1)Mediolanum Renta E
F
10,85 -1,30 62/136
1)Mediolanum Renta L
F
31,66 -1,53 78/136
1)Mediolanum Renta S
F
31,00 -1,64 83/136
1)Med Small&Mid Caps Esp. E
V
10,29
5,82
3/109
1)Med Small&Mid Caps Esp L
V
10,41
5,21
6/109
1)Med Small&Mid Caps Esp S
V
10,21
4,85
9/109
Mediolanum International Funds Ltd
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno.
35312310800. Fecha v.l.: 03/10/18
1)BB Carmignac Stra Sel LA
X
5,63 -3,17 154/221
1)BB Carmignac Stra Sel SA
X
11,07 -3,39 160/221
1)BB Convertible St Col LHA
F
5,50 -0,85
19/44
1)BB Convertible St Col LHB
F
5,10 -1,17
25/44
1)BB Convertible St Col SHA
F
10,81 -1,07
24/44
1)BB Convertible St Col SHB
F
10,03 -1,38
28/44
1)BB Convertible Str Col LA
F
5,75
2,59
7/44
1)BB Convertible Str Col LB
F
5,33
2,28
10/44
1)BB Convertible Str Col SA
F
11,31
2,35
8/44
1)BB Convertible Str Col SB
F
10,48
2,04
11/44
1)BB Coupon Strategy L-B
X
4,88 -2,06 130/221
1)BB Coupon Strategy HL-A
X
6,07 -2,46 139/221
1)BB Coupon Strategy HL-B
X
4,51 -3,27 158/221
1)BB Coupon Strategy HS-A
X
11,76 -2,75 146/221
1)BB Coupon Strategy HS-B
X
8,74 -3,58 163/221
1)BB Coupon Strategy L-A
X
6,55 -1,21 104/221
1)BB Coupon Strategy S-A
X
12,72 -1,51 108/221
1)BB Coupon Strategy S-B
X
9,48 -2,36 137/221
1)BB Dynamic Coll. Hed. L
R
7,16 -0,44 90/170
1)BB Dynamic Coll. Hed. S
R
13,76 -0,69 97/170
1)BB Dynamic Collection L
R
7,14
1,57 34/170
1)BB Dynamic Collection S
R
12,19
1,33 37/170
1)BB Em. Markets Coll. L
V
10,74 -7,94
35/93
1)BB Em. Markets Coll. S
V
17,23 -8,29
39/93
1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
V
5,10 -2,04 187/235
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
V
10,42
0,53 148/235
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
V
9,96 -2,33 191/235
1)BB Eq.Power Coupon Col LB
V
5,35
0,84 140/235
1)BB Equity Power Coll L
V
7,26
1,60 125/235
1)BB Equity Power Coll LH
V
6,54 -1,28 178/235
1)BB Equity Power Coll S
V
11,16
1,27 131/235
1)BB Equity Power Coll SH
V
12,37 -1,59 182/235
1)BB Euro Fixed Income L
F
5,93 -1,03 53/100
1)BB Euro Fixed Income L B
F
4,63 -1,05 54/100
1)BB Euro Fixed Income S
F
11,42 -1,11 60/100
1)BB Euro Fixed Income S B
F
8,97 -1,11 61/100
1)BB European Coll. Hed. L
V
7,42 -2,40 114/189
1)BB European Coll. Hed. S
V
13,79 -2,77 127/189
1)BB European Collection L
V
6,81 -1,86 103/189
1)BB European Collection S
V
10,05 -2,24 110/189
1)BB Global High Yeld L
F
11,72
2,22 32/120
1)BB Global High Yeld S
F
17,20
1,97 34/120
1)BB Global H.Y. Hed. L B
F
4,62 -3,39 111/120
1)BB Global H.Y. Hed. S B
F
8,79 -3,62 112/120
1)BB Global H.Y. Hedged L
F
7,64 -2,49 105/120
1)BB Global H.Y. Hedged S
F
14,56 -2,73 108/120
1)BB Global H.Y. L B
F
5,19
1,24 36/120
1)BB Global H.Y. S B
F
8,12
1,02 38/120
1)BB Infrastruct Op Col LHA
V
5,68 -3,42
3/4
1)BB Infrastruct Op Col LHB
V
5,17 -3,86
4/4
1)BB Infrastruct Opp Col LA
V
5,96 -0,15
1/4
1)BB Infrastruct Opp Col LB
V
5,43 -0,56
2/4
1)BB Invesco Balance Sel LA
X
5,78 -0,24 64/221
1)BB Invesco Balance Sel LB
X
5,12 -0,74 83/221
1)BB Invesco Balance Sel SA
X
11,38 -0,48 71/221
1)BB Invesco Balance Sel SB
X
10,07 -0,97 92/221
1)BB Med MStanley GLB H L
V
8,30
2,89 101/235
1)BB Med MStanley GLB H S
V
15,88
2,60 107/235
1)BB Med MStanley GLB L
V
9,70
6,22 45/235
1)BB Med MStanley GLB S
V
18,58
5,90 55/235
1)BB New Opportun. Coll. L
X
6,27
1,05 40/221
1)BB New Opportun. Coll. LH
X
5,82 -1,12 96/221
1)BB New Opportun. Coll. S
X
12,21
0,75 49/221
1)BB New Opportun. Coll. SH
X
11,32 -1,43 107/221
1)BB Pacific Coll. Hed. L
V
6,57 -3,17
5/14
1)BB Pacific Coll. Hed. S
V
12,31 -3,54
6/14
1)BB Pacific Collection L
V
7,44 -1,37
3/14
1)BB Pacific Collection S
V
10,61 -1,74
4/14
1)BB Premium Coupon Col SHB
M
9,38 -2,40 86/107
1)BB Premium Coupon Coll L
M
6,46 -0,80 26/107
1)BB Premium Coupon Coll LH
M
6,19 -1,53 57/107
1)BB Premium Coupon Coll S
M
12,54 -1,01 32/107
1)BB Premium Coupon Coll SH
M
11,99 -1,75 67/107
1)BB Premium Coupon Collect
M
4,95 -1,41 55/107
1)BB Premium Coupon Col.LHB
M
4,77 -2,19 82/107
1)BB Premium Coupon Coll.SB
M
9,79 -1,65 61/107
1)BB US Collection Hed. L
V
7,76
5,13 130/150
1)BB US Collection Hed. S
V
14,57
4,76 132/150
1)BB US Collection L
V
7,07 11,38 66/150
1)BB US Collection S
V
10,97 10,96 71/150
1)BBMED Templeton Emerg L-A
V
5,15 -9,71
51/93
1)BBMED Templeton Emerg S-A
V
9,97 -9,97
53/93
1)CH Solidity & Return SA
I
11,17 -3,15
63/85
1)CH Solidity & Return SB
I
9,40 -3,15
62/85
1)Cha Counter Cyclical L
V
5,57
6,36
26/30
1)Cha Counter Cyclical S
V
11,39
5,95
27/30
1)Cha Cyclical Equity L
V
7,53
5,17
3/9
1)Cha Cyclical Equity S
V
14,99
4,78
4/9
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L
V
8,64 -6,64
20/93
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S
V
18,98 -7,00
25/93
1)Cha. Euro Bond L -B
F
6,37 -2,10 112/136
1)Cha. Euro Bond S - B
F
12,00 -2,25 116/136
1)Cha. Euro Income L - B
F
4,65 -1,69 92/100
1)Cha. Euro Income S - B
F
8,99 -1,86 94/100
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged
V
8,11 -1,31 88/189
1)Cha. European Eq.S Hedged
V
15,51 -1,70 96/189
1)Cha. In.Income L A Units
F
5,12
2,26
1/13
1)Cha. In.Income L B Units
F
4,90
2,25
2/13
1)Cha. Int. Bon L B Units
F
5,34 -1,07 60/144
1)Cha Int. Bond Hed. L-A
F
8,16 -3,92 114/144
1)Cha Int. Bond Hed. L-B
F
6,03 -4,23 119/144
1)Cha Int. Bond Hed. S-A
F
14,02 -4,09 118/144
1)Cha Int. Bond Hed. S-B
F
11,28 -4,37 121/144
1)Cha. Int. Bond L A Units
F
5,86 -0,75 50/144
1)Cha. Int. Bond S B Units
F
10,48 -1,22 63/144
1)Cha Int. Equity L
V
9,02
5,31 66/235
1)Cha Int. Equity S
V
11,50
4,99 72/235
1)Cha Int. Income Hed. L-A
F
6,36 -2,33
5/13
1)Cha Int. Income Hed. L-B
F
4,73 -2,35
6/13
1)Cha Int. Income Hed. S-A
F
11,13 -2,49
7/13
1)Cha Int. Income Hed. S-B
F
9,20 -2,56
8/13
1)Cha. Inter Bond S A Units
F
11,48 -0,90 55/144
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged
V
9,65
1,76 121/235
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged
V
18,61
1,42 127/235
1)Cha. Int.Income S A Units
F
10,05
2,10
3/13
1)Cha. Int.Income S B Units
F
9,62
2,10
4/13
1)Cha. Liquidity Euro L
F
6,76 -0,27
4/100
1)Cha. Liquidity Euro S
F
12,46 -0,35
6/100
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
1)Cha. Liquidity USD L
1)Cha. Liquidity USD S
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
1)Cha. North American Eq. L
1)Cha. North American Eq. S
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged
1)Challenge Energy Equity L
1)Challenge Energy Equity S
1)Challenge Euro Bond L
1)Challenge Euro Bond S
1)Challenge Euro Income L
1)Challenge Euro Income S
1)Challenge European Eq. L
1)Challenge European Eq. S
1)Challenge Financial Eq. L
1)Challenge Financial Eq. S
1)Challenge Germany Eq. L
1)Challenge Germany Eq. S
1)Challenge Italian Eq. L
1)Challenge Italian Eq. S
1)Challenge Pacific Eq. L
1)Challenge Pacific Eq. S
1)Challenge Spain Equity L
1)Challenge Spain Equity S
1)Challenge Technology Eq.L
1)Challenge Technology Eq.S
D
D
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
4,59
9,16
23,16
10,46
13,41
6,90
13,41
7,85
15,03
9,76
16,96
7,09
12,45
5,67
9,54
3,99
7,65
6,47
12,22
4,71
8,03
6,87
8,94
7,84
16,80
5,34
12,59
4,72
20/24
4,65
21/24
4,92 131/150
11,62 64/150
11,19 68/150
-7,23
13/14
-7,57
14/14
9,76
5/9
9,34
6/9
-1,91 97/136
-2,07 110/136
-1,69 86/136
-1,86 94/136
-1,12 83/189
-1,49 92/189
-0,45
6/15
-0,83
7/15
-8,04
9/10
-8,39
10/10
-5,40
10/11
-5,77
11/11
-5,82
10/14
-6,16
11/14
0,86 32/109
0,47 38/109
18,63
5/35
18,18
6/35
Merchbanc
Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Fontalento*
R
7,17
1)Merchbanc Fondtesoro
D 1.480,80 -0,48 64/126
1)Merchfondo
X
93,16
1,58 34/221
1)Merchrenta
F
22,63 -0,86 54/144
1)Merchrenta RF Flexible
F
10,51 -1,63 76/144
1)Merch-Eurounión
R
14,23
1,26
6/57
1)Merch-Fontemar
M
24,66 -1,36 51/107
1)Merch-Oportunidades
X
8,03 -20,70 203/221
1)Merch Selecc de Fondos
R
10,51 -1,56 120/170
1)Merch-Universal
R
46,39 -0,55 94/170
MetaGestión
Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Meta América USA I
V
69,50
6,26 123/150
1)Meta Finanzas A
V
59,64 -4,82
11/15
1)Meta Finanzas I
V
60,94 -4,38
10/15
1)Metavalor
V
608,87
2,48 19/109
1)Metavalor Dividendo
V
58,28 -1,67 183/235
1)Metavalor Global
X
87,65
0,47 55/221
1)Metavalor Internacional
V
71,51
1,14 133/235
MFS Meridian Funds Sicav
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1
V
20,61 -1,06 82/189
1)MFS Continental Eur Eq A1
V
21,29
4,83 12/189
1)MFS European Core Eq A1
V
37,71
2,31 28/189
1)MFS European Res.A1
V
35,87
0,22 57/189
1)MFS European Sm Co A1
V
60,08
2,60
10/44
1)MFS European Value A1
V
43,18
3,70 14/189
1)MFS Global Equity A1
V
32,16
5,55 63/235
1)MFS Global Equity Inc.AH1
V
11,78 -3,84 198/235
1)MFS Global High Yield A1
F
18,15
4,61 22/120
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1
F
9,59 -3,23 109/144
1)MFS Global Tot Ret A1
I
19,47
2,04
3/85
1)MFS Managed Wealth AH1
X
9,75 -1,22 105/221
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C
R
10,97
0,73 53/170
1)MFS US Equity Opp AH1
V
11,77 -2,16 148/150
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1
V
29,80 -3,41
9/49
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
F
11,80 -6,51
55/90
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1
V
13,48 -5,54
7/93
2)MFS Emerging Mkts Debt A1
F
36,49 -1,30
12/90
2)MFS Global Credit A1
F
11,14 -0,12 27/116
2)MFS Global Conc.A1
V
47,97
5,92 54/235
2)MFS Global Energy Fund A1
V
14,27
9,00
7/9
2)MFS Global Equity A1
V
58,24
5,03 71/235
2)MFS Global Equity Inc.A1
V
12,44
2,13 113/235
2)MFS Global High Yld.A1
F
28,62
4,12 26/120
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1
F
10,06
2,64 10/144
2)MFS Global Res. Foc A1
V
33,57
8,17 17/235
2)MFS Inflation-Adj Bond A1
F
14,08
1,53
5/22
2)MFS Japan Equity A1
V
12,56
2,80
16/55
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1
V
14,89 -6,30
19/22
2)MFS Managed Wealth A1
X
10,30
4,47
5/221
2)MFS PrudCap Fd A1USD C
R
11,47
6,78
1/170
2)MFS Prudent Wth A1
R
17,58
6,70
2/170
2)MFS US Conc.Growth A1
V
22,39 16,21 15/150
2)MFS US Corporate Bond F
F
11,02
0,18 21/116
2)MFS US Equity Income A1
V
13,39
7,98 95/150
2)MFS US Gov Bond A1
F
16,79
1,37
11/32
2)MFS US Equity Opp A1
V
12,43
3,85 135/150
2)MFS US Total Ret. Bd A1
F
17,04
1,24
13/32
2)MFS US Value A1
V
28,36
5,35 128/150
4)MFS UK Equity A1
V
9,52 -3,68
6/9
M&G Investments
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.:
04/10/18
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac
I
10,03 -1,45
29/85
1)M&G Asian Fund EURAAc
V
38,54 -4,47
18/49
1)M&G Conservat All EURAAc
M
9,55 -3,04 92/107
1)M&G Corp Bond EURAAc
F
18,46 -1,44 54/116
1)M&G Dynamic All EUR A Ac
X
9,40 -4,02 172/221
1)M&G Dynamic All EUR B Ac
I
9,36 -4,36
13/13
1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac
F
9,79 -0,53
7/90
1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac
F
9,67
1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac
X
10,02 -7,44 198/221
1)M&G EmeMkts Bd EURAAc
F
15,10 -1,46
16/90
1)M&G EmeMkts Bd EURBAc
F
13,98 -1,83
21/90
1)M&G EmMkts Bd EURAHAc
F
10,55 -8,15
73/90
1)M&G EmMkts Bd EURBHAc
F
10,85 -8,49
75/90
1)M&G Episd Mac EURSHAc
I
12,94 -4,20
14/16
1)M&G Eur Crp B EURAAc
F
17,85 -1,69 68/116
1)M&G Eur HY Bd EURAAc
F
30,05 -0,99 79/120
1)M&G Eur HY Bd EURBAc
F
12,05 -1,36 89/120
1)M&G Eur IndTrk EURAAc
V
20,40 -0,60 69/189
1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac
F
11,09 -1,17
7/22
1)M&G Eur Select EURAAc
V
16,87 -1,38 90/189
1)M&G Eur Sl Com EURAAc
V
33,11 -9,91
41/44
1)M&G Eur StrVal EURAAc
V
17,13 -0,28 66/189
1)M&G Gb FRt HY EURAHAc
F
10,74
0,47 42/120
1)M&G Gbl Basics EURAAc
V
32,44 -0,40 164/235
1)M&G Gbl Conv EURAAc
F
15,97
0,08
14/44
1)M&G Gbl Conv EURAHAc
F
13,70 -3,93
40/44
1)M&G Gbl Conv EURBAc
F
12,42 -0,30
15/44
1)M&G Gbl Conv EURBHAc
F
10,89 -4,20
41/44
1)M&G Gbl Crp B EURAHAc
F
11,25 -4,12 103/116
1)M&G Gbl Div EURAAc
V
26,90
6,90 29/235
1)M&G Gbl EMkts EURAAc
V
26,64 -7,61
31/93
1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc
F
11,98 -1,45 73/144
1)M&G Gbl HY Bd EURAHAc
F
14,36 -2,12 98/120
1)M&G Gbl HY Bd EURBHAc
F
11,69 -2,48 104/120
1)M&G Gbl Leadrs EURAAc*
V
22,82
1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac
V
10,33
3,14
6/9
1)M&G Gbl Mcr B EURAAc
F
12,90 -0,32 38/144
1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc
F
10,40 -7,05 134/144
1)M&G Gbl Mcr B EURBAc
F
12,46 -0,70 48/144
1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc
F
10,05 -7,39 136/144
1)M&G Gbl Mcr B USDAAc
F
14,67 -4,96 128/144
1)M&G Gbl Rec EURAAc
V
11,58
1,25 132/235
1)M&G Gbl Select EURAAc
V
27,88
4,96 73/235
1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac
I
9,93 -2,98
59/85
1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac
F
10,11 -0,89 78/120
1)M&G GblFRHY Sol EUR BH Ac
F
10,05 -1,33 88/120
1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac
F
9,84 -1,89
22/90
1)M&G Income All EUR A Ac
R
9,51 -3,36 150/170
1)M&G Jap Sml Co EURAAc
V
32,25 -1,44
3/7
1)M&G Japan Fund EURAAc
V
18,86 -1,01
40/55
1)M&G N Amer Dv EURAAc
V
23,22 13,75 33/150
1)M&G N Amer Dv EURAHAc
V
20,97
6,47 118/150
1)M&G N Amer Val EURAAc
V
22,80
9,86 81/150
1)M&G Optml Inc EURAHAc
M
19,84 -2,05 79/107
1)M&G Pan Eur Dv EURAAc
V
17,41 -5,28 161/189
1)M&G Pan Eur Sl EURAAc
V
20,50 -1,43 91/189
1)M&G Recovery EURAAc
V
26,89 -0,66
4/9
1)M&G ShrtDt CB EURAHAc
F
10,46 -1,45 56/116
1)M&G ShrtDt CB USDAHAc
F
11,12
0,63 18/116
1)M&G UK Select EURA
V
14,05
0,90
2/9
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac
I
10,46
4,88
1/85
2)M&G Asian Fund USDAAc
V
25,63 -5,02
24/49
2)M&G Conservat All USDAHAc
M
9,75
3,28
3/107
2)M&G Dynamc All USD AH Ac
I
9,58
2,29
1/13
2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac
F
10,03 -0,44
5/90
2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac
X
10,42 -1,14 101/221
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
F
13,23 -2,03
28/90
2)M&G Episd Macr USDSAc
I
13,86
2,20
2/13
2)M&G Eur Crp B USDAHAc
F
11,29
4,62
3/116
2)M&G Eur HY Bd USDAHAc
F
11,89
5,35 18/120
2)M&G Eur Sl Com USDAAc
V
11,87 -10,43
42/44
2)M&G Eur StrVal USDAAc
V
11,42 -0,86 78/189
2)M&G Gbl Basics USDAAc
V
13,23 -0,98 173/235
2)M&G Gbl Conv USDAHAc
F
13,14
2,31
9/44
2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc
F
11,96
2,05
9/116
2)M&G Gbl Div USDAAc
V
19,52
6,27 41/235
2)M&G Gbl EMkts USDAAc
V
23,80 -8,15
36/93
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc
F
11,41
6,96
3/120
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc
F
10,39 -2,02 82/144
2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
F
15,40
4,25 25/120
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc*
V
13,97
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac
V
10,12
3,19
5/9
2)M&G Gbl Rec USDAAc
V
12,25
0,67 146/235
2)M&G Gbl Select USDAAc
V
23,88
4,34 79/235
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac
2)M&G Income All USD AH Ac
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
2)M&G Japan Fund USDAAc
2)M&G N Amer Dv USDAAc
2)M&G N Amer Val USDAAc
2)M&G Optml Inc USDAHAc
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
I
F
F
R
V
V
V
V
M
V
V
10,37
10,41
10,11
9,70
14,23
12,96
20,96
17,52
15,41
10,97
12,17
3,38
2/85
5,45 16/120
4,45 24/120
2,89 18/170
-2,02
4/7
-1,58
43/55
13,09 45/150
9,23 88/150
4,31
1/107
-5,83 167/189
-2,00 105/189
1)NR Fondo 1
1)Valor Global FI
X
X
90,08
9,36
-4,77 179/221
-5,03 182/221
Patrivalor, S.G.I.I.C.
N
M
M
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. Tfno. 91 544 79 79. Email. Christine.dallet@patrivalor.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Patribond
R
18,39
2,19 24/170
1)Patrival
X
11,24
2,54 19/221
N
Mirabaud Asset Management
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha
v.l.: 04/10/18
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
F
133,75 -3,04
37/44
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
V
147,69
2,85
7/44
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
V
26,26 -5,88 100/109
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
F
120,87
2,63
6/44
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
V
216,56 -9,14
38/49
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
V
110,33 -12,91
69/93
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
V
135,53 18,32
1/235
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
V
123,04
8,26 16/235
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
F
123,11
3,69 28/120
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
F
113,00
2,94
9/144
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
F
105,00
4,94
6/17
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M*
V
159,44 -0,85 77/189
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
V
496,73
5,55
1/2
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,29 -0,64 21/100
Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno.
902555999. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
I
152,25 -2,08
13/20
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
I
136,72 -4,91
8/9
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
I
164,77 -3,10
11/13
1)Mutuafondo A
F
33,85 -0,84 38/100
1)Mutuafondo Bolsa A
V
151,35 -1,68 184/235
1)Mutuafondo Bolsas Emerg A*
V
370,58 -7,62
32/93
1)Mutuafondo Bonos Conv A
F
128,42
0,76
13/44
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
F
103,30 -1,75 72/116
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
F
105,33 -1,45 57/116
1)Mutuafondo Bonos Financ.
F
136,86 -1,14 49/116
1)Mutuafondo Bonos Flotant.
F
98,23 -1,97 101/136
1)Mutuafondo Bonos Subo II
M
148,51 -1,69
41/76
1)Mutuafondo Corto Plazo A
D
136,82 -0,39 42/126
1)Mutuafondo Crecimiento
X
109,83
1,67 32/221
1)Mutuafondo Dinero
D
106,03 -0,25 14/126
1)Mutuafondo Dolar
F
120,79
5,18
3/17
1)Mutuafondo Dur Negativa A
I
97,36 -1,29
10/16
1)Mutuafondo Dur Negativa D
I
96,84 -1,55
11/16
1)Mutuafondo España
V
240,66
4,01 14/109
1)Mutuafondo Estrategia Gl.
I
110,85 -0,68
15/16
1)Mutuafondo Financiación
I
109,31
1,37
6/16
1)Mutuafondo Fondos A*
V
171,01
5,28 67/235
1)Mutuafondo Fortaleza
R
105,67
0,00 71/170
1)Mutuafondo High Yield A*
F
28,78 -1,87 97/120
1)Mutuafondo Inv&Coop.*
M
112,98 -1,64 60/107
1)Mutuafondo LP A
F
179,62 -0,59 30/136
1)Mutuafondo Mixto Flexible
R
122,38 -2,86 145/170
1)Mutuafondo Mixto Selec.
M
106,85 -1,94
51/76
1)Mutuafondo RF Emergente*
F
95,16 -6,52
56/90
1)Mutuafondo RF Española
F
123,64
0,18
9/136
1)Mutuafondo RF Flexible
F
97,50 -1,46 73/136
1)Mutuafondo Tecnológico A*
V
134,22 14,41
13/35
1)Mutuafondo Valores A
V
319,94
2,62
2/4
1)Patrimonio Global*
R
121,38
0,17 67/170
1)Polar Renta Fija
F
126,94 -1,16 57/136
M
M
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España
M
M
M
M
M
M
M
M
M
N
M
m
U
M
W
M
W
m
m
m
m
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M
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M
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M
M
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m
m
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m
m
m
m
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m
m
m
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M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
m
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m
m
M
m
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M
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m
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mm
mm
mm
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m
m
m
m
m
m
M
m
m
M
&M
H
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
UU
UU
UU
UU
UU
UU
U H
U
U M
U
U
m
w
m
m
m
m
m
m
m
m
m
M
m
m
m
m
m
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Arte Financiero
X
6,91
1)Cartera Universal
X
6,15
1)FCS Gestión Flexible*
X
10,30
1)Fondibas
M
11,24
1)Fondibas Mixto*
M
7,09
1)Fondo 3 acciones
O
6,95
1)Gescafondo*
X
17,71
1)Gesdivisa*
X
20,51
1)Gesrioja*
X
9,08
1)Global Best Selection*
X
13,55
1)GPM Abacus
R
7,84
1)Lancia Capital*
X
10,66
1)NB Arima Equity
V
13,18
1)NB Best Managers*
V
222,24
1)NB Bolsa Indice 65
O
8,77
1)NB Bolsa Selección
V
13,48
1)NB Capital Plus
F 1.900,52
1)NB Cesta Acciones 2021
O
7,92
1)NB Cesta Acciones 2019
O
10,50
1)NB Euro/Dólar 80
O
10,62
1)NB Europa 25
O
988,91
1)NB Europa 50
O
9,89
1)NB Europa 70
O
9,31
1)NB Fondtesoro L.Plazo
F
17,76
1)NB Global Flexible 0-50
X
13,24
1)NB Global Flexible 0-100
X
13,10
1)NB Global Patrimonio*
X
10,89
1)NB Patrimonio
D
845,32
1)NB Pharmafund
V
19,93
1)NB Rendimiento 2018
F
4,53
1)NB Renta Fija Largo*
F
108,36
1)NB Valor Europa
V
6,28
1)NB 10
M
29,50
m
M
M
M
m
H
M
NN Investment Partners
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno.
917694101. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Abs.Return Bd P
I
273,01 -1,18
21/85
1)Alternative Beta P
I
377,38
5,18
1/16
1)Belgian Government Bd P
F 1.473,04 -1,44 72/136
1)Commodity Enhanced P
V
143,90 -3,09
8/8
1)Consumer Goods P
V
965,85
5,56
5/13
1)Emerging Europe Eq P
V
62,03 -1,12
3/19
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
F 4.897,95 -7,33
63/90
1)Emging M Debt LC Hedged P
F
40,58 -6,28
51/90
1)Emerg.Mkt.High Div P
V
262,31 -5,67
9/93
1)Energy P
V
251,61 14,18
3/9
1)Euro Credit P
F
179,43 -1,19 50/116
1)EURO Equity P
V
157,61 -4,86
64/80
1)Euro Fixed Income P
F
538,22 -2,06 109/136
1)Euro High Dividend P
V
552,57 -1,08
25/80
1)Euro Income P
V
331,96 -5,22
69/80
1)Euro Liquidity P
D
256,72 -0,36 34/126
1)Euro Long Duration P
F
446,76 -1,99 103/136
1)Euro Sust.Cred.Sust.P
F
377,20 -1,04 46/116
1)Euromix Bond P
F
171,01 -0,66 40/136
1)Europe High Dividend P
V
407,95 -0,80 74/189
1)European Equity P
V
62,71 -2,17 108/189
1)European High Yield P
F
405,85 -0,21 55/120
1)European Real Estate P
V 1.185,67 -0,70
10/23
1)First Cl Ml-Asset P
I
281,77 -1,24
9/16
1)First Cl Ml-Asset Prem P
X
312,86 -3,61 164/221
1)First Cl Protect. P
G
30,88 -2,28
1/2
1)Global Bond Opp.P
F
855,43 -2,05 83/144
1)Global Eq Impact Oppor. P
V
444,49
1,86 119/235
1)Global High Dividend P
V
459,51
3,90 84/235
1)Global High Yield Hdg P
F
526,84 -0,24 56/120
1)Global Infl.Linked Hdg P
F
301,04 -3,35
19/22
1)Global Real Estate P
V
341,19 -1,41
11/23
1)Global Sust.Equity P
V
333,73
6,51 36/235
1)Industrials P
V
662,30
2,76
7/9
1)Infor.Tech.(EUR) P
V 1.232,64 16,64
8/35
1)Materials P
V
253,04 -1,23
9/9
1)Patrimonial Aggressive P
R
865,06
3,76 10/170
1)Patrimonial Bal.EurSust.P
R
718,22 -1,74 124/170
1)Patrimonial Balanced P
R 1.501,11
1,64 31/170
1)Patrimonial Defensive P
M
630,44 -0,23 17/107
1)Prestige & Luxe P
V
917,15
7,99
1/13
2)Asian Debt Hd Ccy P
F 1.953,17
1,81
1/14
2)Asian Income P
V 1.116,04 -3,01
6/49
2)Banking & Insurance L
V
781,45
0,05
3/15
2)Consumer Goods P
V 1.885,04
5,60
4/13
2)Emerg. Mkts Dbt LB P
F
251,73 -7,58
65/90
2)Emerg.Mkts Dbt LC P
F
52,33 -3,19
35/90
2)Energy P
V 1.338,90 14,22
2/9
2)Food & Beverages P
V 2.120,89 -2,39
9/13
2)Global High Dividend P
V
522,09
3,94 83/235
2)Greater China Eq P
V 1.166,34 -3,61
6/22
2)Health Care P
V 2.164,08 18,74
5/30
2)Infor.Tech.(USD) P
V 1.721,96 16,69
7/35
2)Latin America Equity P
V 1.713,55 -5,41
16/22
2)Materials P
V 1.121,76 -1,18
8/9
2)Telecom P
V
930,96 -0,34
26/35
2)US Credit P
F 1.333,24
0,65 17/116
2)US Enh.CoreConc. Eq P
V
144,62 11,56 65/150
2)US Factor Credit P
F 1.144,05
0,92
17/32
2)US Growth Equity P
V
695,48 16,79 13/150
2)US High Dividend P
V
562,20 10,78 74/150
2)Utilities P
V
829,89
1,85
1/2
3)Japan Equity P
V 5.377,00
0,54
31/55
m
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR*
I
97,62 -2,16
47/85
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR*
V
156,14 -15,58
45/49
1)Pictet-Biotech-HR EUR
V
466,74
2,24
28/30
1)Pictet-Em. Europe-R EUR
V
284,74 -12,90
17/19
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR*
F
87,42 -11,89
84/90
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR
V
313,49 -17,31
87/93
1)Pictet-Eu Equities Sel-R
V
653,20
1,00 42/189
1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
V
236,96 -1,94 104/189
1)Pictet-EUR Bonds-R*
F
514,44 -1,88 96/136
1)Pictet-EUR Corp Bds-R*
F
186,46 -1,83 75/116
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R*
F
152,95 -1,32 64/136
1)Pictet-EUR High Yield-R*
F
232,27 -1,37 90/120
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R*
F
129,29 -1,15 62/100
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
D
99,07 -0,62 83/126
1)Pictet-EUR ST HighYield-R*
F
120,50 -0,33 60/120
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR*
V
148,48 -0,28
15/80
1)Pictet-Europe Index-R EUR*
V
181,42
0,24 56/189
1)Pictet-Glo Bds-R EUR*
F
150,25 -0,51 44/144
1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR*
F
241,43 -6,43
53/90
1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR
V
160,56 -0,96 172/235
1)Pictet-Health-HR EUR
V
193,21 11,82
16/30
1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
V
95,75 -3,58
47/55
1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR*
X
115,25
0,36 56/221
1)Pictet-Nutrition-R EUR
V
201,31
4,85
2/4
1)Pictet-Premium Brds-R EUR
V
141,43
5,65
3/13
1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR
V 1.076,81 -4,18
30/44
1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR*
I
53,13 -10,77
4/5
1)Pictet-St Mon. MktEUR
D
131,31 -0,49 67/126
1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
V
157,99
8,12 94/150
1)Pictet-US High Yd-HR EUR*
F
98,43 -0,84 76/120
1)Pictet-Water-R EUR
V
266,42 -0,58
6/7
2)Pictet-AsEq exJap-R USD*
V
222,66 -9,91
40/49
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD
F
136,94 -4,00
9/14
2)Pictet-Biotech-R USD
V
668,15
9,04
20/30
2)Pictet-Clean Energy-R USD
V
79,07 -4,03
9/9
2)Pictet-Digital-R USD
m
U
m M
U
m M
U
m
U
M
U
U
H
U
U
m
U
U
U
U
MM U
mM M U
m
m
U
U
U
U H
U
U
U
U
U
M
m
m
-1,13
-2,44
-2,61
-3,40
-4,02
-0,36
5,90
-1,00
0,80
-2,64
-6,46
-2,70
-4,00
-1,27
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-4,70
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-3,10
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-1,80
-1,87
-5,33
0,24
-0,65
2,42
0,89
-3,18
-2,09
10,05
-2,09
-2,11
-8,42
-0,89
98/221
138/221
141/221
68/76
73/76
10/49
1/221
93/221
46/221
143/221
159/170
144/221
201/235
176/235
43/49
83/109
52/100
42/49
25/49
32/49
33/49
45/49
3/49
38/136
22/221
43/221
155/221
117/126
18/30
111/136
113/136
184/189
12/76
M
M
m
m
m
m
m
M
M
m
m
M
N
m
m
m
M
M
N
m
m
m m
m
m
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M
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m
m
m
m
M
m
N
m
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Sábado 6 octubre 2018 Expansión 41
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Sabadell Gtía. Extra 17
1)Sabadell Gtía. Extra 18
1)Sabadell Gtía. Extra 19
1)Sabadell Gtía. Extra 20
1)Sabadell Gtía. Extra 21
1)Sabadell Gtía. Extra 22
1)Sabadell Gtía. Extra 23
1)Sabadell Gtía. Extra 24
1)Sabadell Gtía. Extra 25
1)Sabadell Gtía. Extra 26
1)Sabadell Gtía .Extra 27
1)Sabadell Gtía. Extra 28
1)Sabadell Gtía Extra 29
1)Sabadell Gtía. Extra 30
1)Sabadell Gtía. Fija 11
1)Sabadell Gtía. Fija 16
1)Sabadell Horizonte 2021
1)Sabadell Interés Eur-Base
1)Sabadell Interés Eur-Cart
1)Sabadell Interés Eur-Emp
1)Sabadell Interés Eur-Plus
1)Sabadell Interés Eur-Prem
1)Sabadell Interés Eur-Pyme
1)Sabadell Japón Bolsa-Base
1)Sabadell Japón Bolsa-Cart
1)Sabadell Japón Bolsa-Empr
1)Sabadell Japón Bolsa-Plus
1)Sabadell Japón Bolsa-Prem
1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme
1)Sabadell Prudente-Base*
1)Sabadell Prudente-Cartera*
1)Sabadell Prudente-Empresa*
1)Sabadell Prudente-Plus*
1)Sabadell Prudente-Premier*
1)Sabadell Prudente-Pyme*
1)Sabadell Rendimiento-Base
1)Sabadell Rendimiento-Cart
1)Sabadell Rendimiento-Emp.
1)Sabadell Rendimiento-Plus
1)Sabadell Rendimiento-Prem
1)Sabadell Rendimiento-Pyme
1)Sabadell Rentas
1)Sabadell Selec. Hedge Top*
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2*
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5*
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1
1)Sab.Amér.Latina Bol-Base
1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart
1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr
1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus
1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem
1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme
1)Sab.Bonos Alto Int.- Base
1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart
1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus
1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem
1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr
1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme
1)Sab.España Dividendo-Base
1)Sab.España Dividendo-Cart
1)Sab.España Dividendo-Empr
1)Sab.España Dividendo-Plus
1)Sab.España Dividendo-Prem
1)Sab.España Dividendo-Pyme
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Empres
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Cart.
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Empres
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme
1)Sab.Selec.Altern.-Base*
1)Sab.Selec.Altern.-Carte*
1)Sab.Selec.Altern.-Empresa*
1)Sab.Selec.Altern.-Plus*
1)Sab.Selec.Altern.-Premier*
1)Sab.Selec.Altern.-Pyme*
1)Sab.Selec.Épsilon-Base*
1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.*
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa*
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus*
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier*
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme*
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
F
F
F
F
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I
M
X
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V
V
V
V
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M
M
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R
R
R
R
R
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
8,84
13,22
10,37
11,07
13,17
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10,13
10,11
10,05
9,50
9,85
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11,47
10,40
10,21
9,36
9,41
9,41
9,41
9,47
9,39
2,56
2,61
2,65
2,62
2,66
2,63
10,96
11,03
11,09
11,04
11,12
11,05
9,29
9,31
9,31
9,31
9,33
9,30
9,21
11,72
22,77
10,85
9,85
7,75
7,87
8,04
7,87
8,02
8,00
12,59
12,84
13,14
12,86
13,10
13,06
14,02
14,35
14,29
14,46
14,57
14,49
11,80
12,00
12,26
12,03
12,24
12,19
18,55
18,87
19,28
18,87
19,27
19,18
5,79
5,90
6,04
5,91
6,03
6,00
1.332,39
1.345,90
1.345,11
1.345,06
1.347,11
1.337,35
8,56
8,79
8,92
8,74
8,88
8,86
10,57
10,89
11,08
10,82
11,01
11,01
9,60
9,65
9,65
9,65
9,70
9,62
13,30
13,73
13,98
13,70
13,96
13,90
0,31
-1,33
-1,50
-1,33
-0,98
-0,68
-1,24
-0,72
0,19
0,28
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-1,54
0,39
0,00
-0,63
-0,93
-0,65
-0,85
-0,85
-0,70
-0,89
1,91
2,99
2,37
2,37
2,80
2,13
-1,37
-1,01
-1,22
-1,22
-1,04
-1,29
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-5,00
-5,00
-4,60
-5,16
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-4,76
-4,36
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-2,63
-2,40
-2,63
-2,81
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-2,44
-2,06
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-0,42
0,04
-0,60
-7,33
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-6,90
-6,90
-6,51
-7,12
-1,87
-1,01
-1,19
-1,19
-1,09
-1,61
-1,31
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-0,90
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-1,10
-1,31
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-0,86
-0,52
-1,09
-1,95
-1,58
-1,80
-1,80
-1,65
-1,87
1,13
1,75
1,52
1,52
1,78
1,32
Ranking
en el año
5/110
52/110
56/110
51/110
37/110
23/110
48/110
24/110
8/110
6/110
98/110
58/110
4/110
9/57
35/116
47/100
22/100
39/100
40/100
30/100
43/100
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11/55
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20/55
15/55
23/55
52/107
31/107
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35/107
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38/126
8/126
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110/120
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142/170
51/109
40/109
45/109
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42/109
49/109
15/19
9/19
13/19
12/19
11/19
14/19
48/76
17/76
26/76
27/76
19/76
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32/76
5/76
14/76
13/76
6/76
20/76
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18/57
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32/85
36/85
37/85
33/85
38/85
8/16
3/16
5/16
4/16
2/16
7/16
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
Ranking
en el año
Sabadell Asset Management Luxembourg
Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno.
902323555. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Global Equity
V
402,30 -7,30 207/235
1)SabFunds Capital Apprec.1
F
243,59 -0,33 31/116
1)SabFunds Capital Apprec.2*
R
767,49
3,21 16/170
1)SabFunds Capital Apprec.3*
R
11,92 -0,05 73/170
2)Dollar Active F. Portf.25
M 1.073,25
3,85
2/107
4)Sterling Active F. Port25
M
10,89 -3,24 95/107
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)Sant. Corp. Coupon AD
2)Sant. Corp. Coupon CD
2)Sant.European Dividend AU
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
2)Sant. North America C-A
2)Sant. North America C-B
2)Sant.Short Durat. DollarA
2)Sant.Short Durat. DollarB
F
107,00
F
108,71
V
140,20
F
92,75
V
19,95
V
22,28
F 24.452,35
F 26.609,88
Ranking
en el
1,83 13/116
2,22
8/116
-2,99 132/189
-4,76 111/116
10,80 73/150
11,22 67/150
0,14
12/17
0,52
11/17
Santa Lucía Gestión
Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. Eustaquio Arrimadas . Tfno. 912971669. Email. eustaquio.arrimadas@santaluciagestion.es. Fecha v.l.: 04/10/18
1)AP Europa Acciones CL A
V
9,77
2,38 27/189
1)AP Gestión Flexible CL A
X
13,70
2,07 28/221
1)AP Ibérico Acciones Cl. A
V
12,19
0,75 34/109
1)AP Renta Fija Dinámica A
F
13,39 -1,34 65/136
1)Avance Global
X
5,92 -1,55 110/221
1)Sta Lucia Corto Plazo A
D
14,22 -0,29 17/126
1)Sta Lucia Corto Plazo B
D
13,69 -0,51 70/126
1)Sta Lucia Espabolsa
V
33,36
1,73 27/109
1)Sta Lucia Eurobolsa
V
13,61
2,10
4/80
1)Sta Lucia Fvalor Euro A
R
17,14 -1,67
33/57
1)Sta Lucia Fvalor Euro B
R
15,92 -2,27
40/57
1)Sta Lucia Renta Fija A
F
18,88 -1,48 75/136
1)Sta Lucia Renta Fija B
F
17,87 -1,97 100/136
1)Sta Lucia Ret Absoluto A*
I
10,22 -1,37
25/85
1)Sta Lucia RV Zona NoEur*
V
16,47
3,44 91/235
Santander Asset Management
Serrano 69 28006 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.es. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Inveractivo Confianza*
I
15,75 -1,71
11/20
1)Mi Fondo Sant. Decidido*
R
133,00
1,09 41/170
1)Mi Fondo Sant. Moderado*
M
120,25
0,03 10/107
1)Mi Fondo Sant. Patrimonio*
M
108,00 -1,08 37/107
1)Sant. Acciones Esp. A*
V
21,43 -2,23 63/109
1)Sant. Acciones Esp. B*
V
23,80 -1,96 60/109
1)Sant. Acciones Esp. C*
V
23,12 -1,70 58/109
1)Sant. Acciones Euro*
V
3,78 -0,74
21/80
1)Sant. Acciones Latinoam*
V
23,81 -0,83
5/22
1)Sant. Corto Plazo Dólar*
D
62,47
4,51
24/24
1)Sant. Dividendo Europa A*
V
8,70 -2,85 129/189
1)Sant. Dividendo Europa B*
V
8,93 -2,48 117/189
1)Sant. Eurocrédito*
F
99,22 -0,44 33/116
1)Sant. Generacion 1A*
M
100,44 -1,29
31/76
1)Sant. Generacion 2A*
R
102,24 -1,31
30/57
1)Sant. Índice Euro B*
V
159,86 -1,06
24/80
1)Sant. Índice España B*
V
100,60 -4,83 84/109
1)Sant. Índice España I*
V
105,24 -4,20 81/109
1)Sant Índice Euro Clase I*
V
165,85 -0,41
18/80
1)Sant.Ind.España Openbank*
V
99,97 -4,91 85/109
1)Sant. Inversión C Plazo*
D
105,33 -0,85 94/126
1)Sant. Inv Flexible C*
I
64,80 -2,44
15/20
1)Sant. PB Cartera Flex 95*
X
112,35 -1,61 116/221
1)Sant. PB Cartera 0-20*
M
102,84 -1,24 44/107
1)Sant. PB Cartera 0-40*
R
9,64 -1,36 116/170
1)Sant. PB Cartera 0-60*
R
106,63 -1,12 110/170
1)Sant. PB Cartera 0-90*
X
284,32 -1,15 102/221
1)Sant. PB Cartera Flex 30*
M
97,69 -1,83
46/76
1)Sant. PB Equity Ideas*
V
106,51
3,20 95/235
1)Sant. PB RF Corto Plazo*
F
9,59 -0,45
9/100
1)Sant. PB RF Corto Plazo A*
F
9,50 -0,57 17/100
1)Sant. Rendimiento Clase A
D
85,44 -1,42 112/126
1)Sant. Rendimiento B
D
89,81 -1,23 109/126
1)Sant. Rendimiento Clase C
D
88,73 -1,08 106/126
1)Sant. Renta Fija A*
F
959,70 -0,93 52/136
1)Sant. Renta Fija B*
F
999,67 -0,71 43/136
1)Sant. Renta Fija C*
F 1.058,30 -0,55 29/136
1)Sant. Renta Fija I*
F 1.072,44 -0,36 21/136
1)Sant. Renta Fija Flexible*
F
100,70 -1,34 68/144
1)Sant. Renta Fija Privada*
F
103,39 -1,94 83/116
1)Sant. RF Convertibles*
F
968,12 -1,85
31/44
1)Sant. RF Corto Plazo*
F
7,12 -0,53 15/100
1)Sant. RF Corto Plazo A*
F
7,12 -0,54 16/100
1)Sant. RF Latinomerica*
F
165,20
0,32
1/3
1)Sant. Responsabilidad C.*
M
135,39 -1,94
52/76
1)Sant. Retorno Absoluto*
I
63,74 -2,89
58/85
1)Sant. Sel. RV Asia*
V
278,01 -3,32
7/49
1)Sant. Sel. RV Japón*
V
41,05
1,85
26/55
1)Sant. Sel RV Norteamérica*
V
76,54 11,77 63/150
1)Sant. Select. Decidido A*
R
131,39
0,94 47/170
1)Sant. Select. Prudente A*
M
106,58 -1,23 43/107
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
V
111,18 -5,86
11/93
1)Sant. Small Caps España*
V
245,43
1,91 25/109
1)Sant. Small Caps Europa*
V
135,82 -0,98
19/44
1)Sant. Solid.Div.Europa*
I
91,45 -2,09
14/20
1)Sant. Sostenible 1*
M
99,10
1)Sant. Sostenible 2*
R
99,26
1)Sant. Tesorero A
D
110,27 -1,18 107/126
1)Sant. Tesorero B
D
113,36 -0,95 101/126
1)Sant. Tesorero C
D
115,98 -0,76 92/126
1)Sant. Tesorero I
D
118,70 -0,57 76/126
1)Sant. Tandem 0-30*
M
13,78 -2,38
60/76
1)Sant. Tandem 20-60*
R
42,12 -2,19
38/57
Santander SICAV
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.:
02/10/18
1)Sant. Active Portfolio1AE
R
125,07
3,71 12/170
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
F
8,85 -1,93 79/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
F
104,09 -1,93 80/116
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
F
9,34 -1,74 70/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
F
104,84 -1,74 71/116
1)Sant. AM European Opp. A
V
15,23 -2,64 121/189
1)Sant. AM European Opp. B
V
110,40 -2,27 112/189
1)Sant. Corp. Coupon CDE
F
116,61
1,85 11/116
1)Sant. Euro Equity A
V
161,63 -1,50
32/80
1)Sant. Euro Equity B
V
116,18 -1,12
27/80
1)Sant. European Dividend A
V
5,43 -3,32 137/189
1)Sant. European Dividend B
V
6,06 -2,95 130/189
1)Sant. Latin Am. Corp. A
F
189,60 -5,74 113/116
2)Sant. Active Portfolio 1A
R
111,82
4,07
9/170
2)Sant. Active Portfolio 1B
R
117,18
4,47
6/170
1)Select European EquitiesC
1)Trea Cajamar Corto Plazo
1)Trea Cajamar Crecimiento
1)Trea Cajamar Flexible*
1)Trea Cajamar Patrimonio
1)Trea Cajamar Renta Fija
1)Trea Cajamar RV España
1)Trea Cajamar RV Europa
1)Trea Cajamar RV Int.*
1)Trea Cajamar Valor
1)Trea Iberia Equity-A
1)Trea Iberia Equity-B
1)Trea RF Selección-A
1)Trea RF Selección-B
1)Trea Rentas Emergentes
V
100,32
D 1.217,08
R 1.307,94
I
9,26
M 1.269,02
F
10,47
V
10,97
V
10,12
V
11,99
M
10,09
V
81,20
V
81,46
F
11,64
F
11,65
F
10,02
-3,77 146/189
-0,42 53/126
-1,75
34/57
-1,22
5/20
-1,51
35/76
-1,68 85/136
4,20 13/109
-1,59 94/189
4,85 74/235
-1,89 73/107
5,00
7/109
5,33
5/109
-0,78 47/136
-0,65 37/136
-4,15
39/90
UBS Bank, S.A.
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 04/10/18
1)GAIA Egerton Equity A
V
188,18
3,73 86/235
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A
V
137,63
2,74 141/150
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
F
117,46 -4,82
42/44
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
F
24,75 -8,01
70/90
1)SISF Emerging Europe B
V
26,12 -2,68
4/19
1)SISF Euro Bond B
F
19,23 -1,31 63/136
1)SISF Euro Corp.Bond B
F
20,16 -1,79 73/116
1)SISF Euro Credit Convi. B
F
120,58 -2,00 87/116
1)SISF Euro Equity B
V
33,42 -2,62
47/80
1)SISF Euro Gov.Bond B
F
10,34 -1,75 89/136
1)SISF Euro Liquidity B
D
117,40 -0,50 68/126
1)SISF Euro Short T. BD-B
F
7,02 -1,05 55/100
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
I
98,41 -6,02
74/85
1)SISF Europ. Spec Sits B
V
172,10 -1,85 102/189
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
I
90,72 -4,07
69/85
1)SISF Europ.Opportunitie B
V
113,64 -4,27 152/189
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
V
111,21
3,11 19/189
1)SISF European Eq.Yield-B
V
17,98
5,23
9/189
1)SISF European Large Cap B
V
231,24 -0,86 79/189
1)SISF European Sm.Co`s-B
V
38,46 -4,30
31/44
1)SISF European Value B
V
59,71 -2,53 118/189
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
V
127,33 -5,95
19/23
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
V
12,59 -3,32
7/7
1)SISF Gl High Yield BHdg
F
37,81 -1,57 95/120
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
X
109,86 -3,74 167/221
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
F
130,64 -2,14
34/44
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
F
142,46 -4,28 105/116
1)SISF Global Div.Growth B
R
118,98 -3,90 152/170
1)SISF Global Inflation L.B
F
28,89 -3,36
20/22
1)SISF Global M-Asset Bal.B
X
117,08 -3,43 161/221
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
V
138,87 -8,48
14/22
1)SISF Italian Equity-B
V
30,59 -4,99
7/11
1)SISF Japanese Equity BHdg
V
112,57 -0,28
36/55
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
V
110,65 -1,29 179/235
1)SISF QEP Glb Value Plus A
V
195,28
0,26 154/235
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
F
108,39 -0,82 52/144
1)SISF Strategic Bond B Hdg
F
122,17 -2,35 89/144
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
F
132,43 -5,40 130/144
1)SISF US Large Cap B Hdg
V
187,15
7,41 100/150
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
V
189,00 -0,33
18/20
1)SISF Wealth Preserv. B
X
15,63 -5,60 186/221
2)GAIA Sirios US Equity A
V
144,39
9,00 89/150
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
F
11,62
0,31
4/14
2)SISF Asian Conv. Bond B
F
124,24
1,29
12/44
2)SISF Asian Equity Yield B
V
27,38 -3,42
10/49
2)SISF Asian OpportunitiesB
V
15,56 -7,31
32/49
2)SISF Asian Total Return B
V
243,30 -6,64
12/14
2)SISF Bric USD B Acc.
V
209,98 -2,92
1/7
2)SISF China Opps B
V
334,24 -4,21
7/22
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
F
23,98 -1,98
25/90
2)SISF Emerging Asia B
V
33,90 -3,91
13/49
2)SISF Emerging Markets-B
V
13,04 -7,44
28/93
2)SISF Frontier Markets B
V
135,44 -11,34
6/10
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
V
145,94
0,16
8/23
2)SISF Gl Div. Maximiser B
V
11,13
1,75 123/235
2)SISF Global Bond-B
F
10,19 -0,24 35/144
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
V
14,14
3,17
1/7
2)SISF Global Conv.Bond B
F
140,36
4,13
4/44
2)SISF Global Corp. Bond B
F
9,89
1,89 10/116
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
V
14,69 -6,74
22/93
2)SISF Global Energy B
V
17,19 17,07
1/9
2)SISF Global Eq Alpha B
V
190,40
6,18 46/235
2)SISF Global High Yield B
F
42,29
4,72 21/120
2)SISF Global Inflation L.B
F
31,51
2,60
1/22
2)SISF Global M-Asset Inc.B
X
116,99
2,46 21/221
2)SISF Global Recovery B
V
127,82 -0,95 171/235
2)SISF Greater China B
V
56,37 -1,30
2/22
2)SISF Korean Equity B
V
38,95 -12,62
1/1
2)SISF Latin Amer.Fund-B
V
33,61
1,62
3/22
2)SISF Middle East B
V
10,68 -1,56
3/10
2)SISF QEP Glb ActVal B
V
195,99
2,70 105/235
2)SISF QEP Glb Quality B
V
153,38
5,19 70/235
2)SISF Strategic Bond B
F
135,25
3,96
4/144
2)SISF US Large Cap B
V
141,02 14,35 26/150
2)SISF US SmMid Cap Eq B
V
302,47
6,20
15/20
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
F
19,78
0,72 22/144
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
V
139,04
9,18
12/20
3)SISF Japanese Equity-B
V 1.100,52
3,15
10/55
4)SISF UK Alpha Income A SV
V
93,06 -7,08
8/9
4)SISF U.K. Equity-B
V
4,63
0,24
3/9
5)SISF Swiss Equity-B
V
41,59
0,75
2/4
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
V
43,25
1,66
2/2
H)SISF Hong K Equity B
V
391,59 -3,17
5/22
M)SISF Emerging Markets A
V
330,38
M)SISF Euro Bond A
F
546,40
M)SISF Euro High Yield A
F 3.653,44
M)SISF Global Eq Alpha A
V 4.366,75
M)SISF Japanese Equity A
V
235,11
M)SISF US Dollar Bond A
F
477,12
-
Trea Asset Management
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha v.l.:
04/10/18
1)3G Credit Oportunities
F
121,87 -7,65
66/90
1)Selec European EquitiesA
V
103,28 -3,36 138/189
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Dalmatian *
M
9,16 -0,39
1)Principium
X
13,96
0,74
1)Tarfondo FI*
F
14,25 -0,80
1)UBS Bd Fd Convert Eur
F
167,72 -1,00
1)UBS Bd Fd EUR
F
394,52 -0,84
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
F
205,31 -0,55
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
F
15,06 -1,63
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
F
123,26 -0,68
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
F
14,98 -0,40
1)UBS Bonos Gest Activa
F
5,78 -0,88
1)UBS Capital 2 Plus*
I
6,36 -2,28
1)UBS Corto Plazo Euro
F
5,96 -0,01
1)UBS Dinero P
D
6,16 -0,42
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
V
101,10
2,56
1)UBS Eq Fd European Opp
V
834,07
5,63
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
V
89,35
2,60
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
V 1.132,64
5,23
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
V
383,49
1,48
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
V
247,65
1,71
1)UBS España Gestión Activa
V
12,58 -4,10
1)UBS ES European Opp Uncon*
V
199,31
7,51
1)UBS KSS European Core EqP
V
20,81
3,69
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
X
12,24 -1,69
1)UBS KSS Global Alloc EUR
X
14,23 -0,14
1)UBS KSS Global Equity EUR
V
23,39
6,71
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
F
202,09 -1,34
1)UBS Mixto Gest Activa I*
M
31,53 -1,61
1)UBS MM Invest EUR B
D
436,48 -0,40
1)UBS Money Market Fund EUR
D
827,69 -0,37
1)UBS Renta Gestion Activa
F
6,29 -0,98
1)UBS Retorno Activo*
I
6,21 -2,04
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
R 2.670,69 -1,59
1)UBS Strat Fd Equity EUR
V
482,07 -0,01
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
F 2.509,28 -2,85
1)UBS Strat Fd Growth EUR
R 3.447,97 -0,94
1)UBS Strat Fd Yield EUR
M 3.335,15 -2,17
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
F
216,59 -2,82
2)UBS Bd Fd USD
F
304,24
1,90
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
F
137,05
4,27
2)UBS Bd Sic USD Corporates
F
17,58
0,17
2)UBS Bd Sic USD High Yield
F
288,15
5,76
2)UBS EF USA Multi Strategy
V
207,60 13,54
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
F 1.682,17 -2,29
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
F 2.634,65 -3,13
2)UBS Eq Fd Asian Consump $*
V
120,17 -13,20
2)UBS Eq Fd Biotech
V
610,42
7,79
2)UBS Eq Fd China Opport.*
V 1.230,84 -7,27
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
V
381,03 14,20
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
I
985,60 10,58
2)UBS Eq Fd Greater China*
V
378,61 -6,80
2)UBS Eq Fd Health Care
V
283,42 14,29
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
V 1.963,09 15,90
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
V
929,70 23,13
2)UBS Eq Sic Brazil B
V
58,60 -11,33
2)UBS Eq Sic Russia
V
108,44
5,27
2)UBS Eq Sic USA Growth
V
39,59 23,08
2)UBS Eq Sic USA Quant
V
244,19 12,13
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
V
343,76
8,24
2)UBS KSS Global Alloc USD
X
15,57
3,74
2)UBS KSS Global Equity USD
V
24,50
6,75
2)UBS Money Market Fund USD
D 1.765,34
5,38
2)UBS Strat Fd Balanced USD
R 3.215,40
4,16
2)UBS Strat Fd Equity USD
V 1.174,22
6,30
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
F 2.477,41
1,99
2)UBS Strat Fd Growth USD
R 3.880,94
4,83
2)UBS Strat Fd Yield USD
M 3.320,40
3,24
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
F
227,90
1,99
3)UBS Eq Fd Japan*
V 9.976,00
1,94
4)UBS Bd Fd GBP
F
239,50 -2,44
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
F
212,69 -0,73
4)UBS Money Market Fund GBP
D
827,39
0,19
5)UBS Bd Fd CHF
F 2.558,46
0,85
5)UBS Bd Fd Global P-acc
F
781,68 -0,44
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
X
11,48
0,55
5)UBS KSS Global Alloc CHF
X
12,65
0,81
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
F
147,75
1,46
5)UBS Money Market Fund CHF
D 1.133,97
1,90
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
R 2.019,49 -0,11
5)UBS Strat Fd Equity CHF
V
764,56
1,76
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
F 1.715,22 -0,72
5)UBS Strat Fd Growth CHF
R 2.431,19
0,56
5)UBS Strat Fd Yield CHF
M 2.132,02 -0,59
6)UBS Bd Fd AUD
F
508,63 -3,98
6)UBS Eq Fd Australia*
V 1.016,63 -6,03
6)UBS Med Term Bd AUD P-acc
F
275,37 -4,11
6)UBS Money Market Fund AUD
D 2.318,40 -4,56
7)UBS Eq Fd Canada
V
973,04
1,95
18/107
50/221
36/100
22/44
49/136
68/120
62/116
36/116
17/44
42/100
16/25
25/116
55/126
1/80
8/189
2/7
1/44
11/44
143/150
79/109
5/189
15/189
119/221
62/221
33/235
66/136
39/76
48/126
36/126
58/144
14/25
121/170
158/235
104/144
104/170
80/107
126/136
4/32
6/116
22/116
12/120
37/150
29/90
3/3
10/13
24/30
13/22
14/35
1/20
12/22
12/30
8/20
3/20
4/4
3/4
7/150
62/150
92/150
9/221
30/235
12/24
8/170
40/235
13/144
4/170
4/107
3/32
24/55
2/2
1/1
4/5
2/3
42/144
53/221
45/221
1/1
1/2
76/170
122/235
49/144
55/170
2/2
1/2
6/6
2/2
3/3
1/1
Unigest SGIIC
Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 04/10/18
1)FD Gar Bolsa IV/2020*
G
390,04
1)FD. Gar Bolsa I/2022*
G
62,83
1)Fond.Duero Gar RF Impulso
G
63,68
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020
G
67,68
1)Fond.Duero Horizonte2019
X
76,53
1)Fond.Duero Gar 2022 II
G
83,04
1)Fondespaña D Ga RF I/2022
G
63,92
-0,51
-1,15
-1,35
0,93
-0,89
-0,39
-0,12
17/110
45/110
42/57
1/57
90/221
26/57
14/57
1)UCP Selc Prudente Distrib*
1)Unifond Audaz*
1)Unifond Global Macro*
1)Unifond Bolsa 2020-V*
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
1)Unifond Bolsa Gar 2020-I*
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X*
1)Unifond Bolsa Internacio.
1)Unifond Cartera Decidida*
1)Unifond Cartera Dinamica*
1)Unifond Cartera Defensiva*
1)Unifond Crecim. 2019-IV
1)Unifond Crecimie. 2025 IV
1)Unifond Conservador*
1)Unifond Emergentes*
1)Unifond Emprendedor*
1)Unifond Europa Dividendos
1)Unifond Fondtesoro LP
1)Unifond Mixto Equilibrado
1)Unifond Mixto RF
1)Unifond Mixto RV
1)Unifond Moderado*
1)Unifond Rent Gar 2024-X*
1)Unifond Renta Fija Euro
1)Unifond Renta Fija LP
1)Unifond Renta F..LP CL C
1)Unifond Ret Prudente*
1)Unifond RV España
1)Unifond Selecc. Bolsa*
1)Unifond RV Euro
1)Unic. Selección Dinámico*
1)Unic. Selección Prudente*
1)Unic. Selección Moderado*
1)Unifond Valor Relativo*
1)Unifond Tesorería
1)Unifond 2018-IX
1)Unifond 2018-V
1)Unifond 2018-VI
1)Unifond 2018-X
1)Unifond 2019-I
1)Unifond 2020-II
1)Unifond 2020-III
1)Unifond 2020-IX
1)Unifond 2021-I, F.I
1)Unifond 2021-II
1)Unifond 2021-IX*
1)Unifond 2021-X*
1)Unifond 2024-IV
1)U. Small&Mid Caps CL C
M
5,85 -2,08
55/76
I
60,37 -2,71
5/9
I
8,14 -0,75
2/20
G
5,82 -2,86
6/10
G
6,01
G
6,01 -0,82 31/110
G
6,02 -0,86 32/110
G
6,05 -0,53 19/110
G
8,31 -1,66 61/110
G
88,38 -4,41 87/110
V
6,62 -0,59 168/235
I
6,05 -0,58
13/85
I
5,90 -1,49
30/85
I
5,92 -1,89
39/85
F
6,53 -0,54 28/136
O
5,76 -2,11
36/49
I
69,14 -2,04
10/14
V
130,85 -14,89
81/93
I
62,90 -2,86
10/13
V
6,35 -4,31 154/189
F
100,13 -0,64 35/136
R
6,07 -1,96
37/57
M
13,75 -2,40
61/76
R
66,13 -2,83
47/57
I
67,50 -2,44
19/25
G
6,12 -3,80 85/110
F 1.262,13 -0,65 23/100
F
105,15 -0,88 51/136
F
105,43
I
67,76 -0,92
2/14
V
369,32 -4,96 87/109
V
6,47 -0,65 169/235
V
10,92 -1,39
29/80
R
6,61
1,32 38/170
M
6,06 -1,29
30/76
M
6,13 -1,02 34/107
I
5,60 -2,39
54/85
D
7,28 -0,60 79/126
G
7,09 -0,73
35/57
G
11,62 -0,48
28/57
G
10,27 -0,19
17/57
G
7,73 -0,99
41/57
G
8,00 -0,53
29/57
G
9,96 -0,43
27/57
G
11,83 -0,75
37/57
G
7,06 -0,24
20/57
G
10,54 -0,27
21/57
G
7,27 -0,38
25/57
G
70,95 -3,42
46/57
G
6,21 -3,39 81/110
G
10,28 -2,23
44/57
V
5,77
-
Union Bancaire Privée
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.:
04/10/18
1)UBAM-Corporate Euro Bd AC*
F
193,85 -1,12 48/116
1)UBAM-DrEhrhardt German Eq*
V 1.837,25 -3,64
4/10
1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC*
F
252,92 -0,72 32/100
1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC*
F
119,43 -2,80
36/44
1)UBAM-Europe Equity AC*
V
449,57
2,25 30/189
1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC*
V
117,66 -4,09 151/189
1)UBAM-Turkish Equity AC*
V
62,91 -42,50
1/1
2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A*
V
156,56 16,34
2/235
2)UBAM-Ajo US Equity Value*
V 1.144,09
6,50 117/150
2)UBAM-Asia Equity AC*
V
22,97 -4,58
20/49
2)UBAM-Corporate USD Bd AC*
F
188,42
2,37
7/116
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC*
F
220,36
5,70
1/17
2)UBAM-EmergingMarket Bd A*
F
168,25 -1,77
20/90
2)UBAM-EmMktCorporate Bd A*
F
137,78 -0,28 30/116
2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC*
F
172,98
7,39
2/120
3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
V 17.111,00
0,48
1/7
3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
V 1.648,00
2,26
22/55
5)UBAM-Swiss Equity AC*
V
339,15
2,34
1/4
Union Investment Group
Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
+496925672854. Fecha v.l.: 04/10/18
1)UniAsia Pacific
V
124,14 -6,44
1)UniEM Fernost
V 1.567,93 -9,30
1)UniEM Global
V
83,52 -7,51
1)UniEM Osteuropa
V 1.865,32 -0,38
1)UniEuroAspirant C
F
42,35 -11,44
1)UniEuropa Mid&SmallCaps
V
54,71
0,40
1)UniEuroRenta Corporates C
F
43,56 -1,94
1)UniEuroRenta Emerg. Mark.
F
46,08 -9,65
1)UniEuroSTOXX 50 C
V
27,33 -2,18
1)UniFavorit: Aktien
V
149,88 12,29
1)UniKapital
F
109,24 -0,93
1)UniNordamerika
V
305,44 14,84
1)UniValueFonds: Global C
V
60,85
5,90
2)UniReserve USD A
D 1.013,01
5,65
30/49
39/49
29/93
2/19
2/3
14/44
81/116
78/90
38/80
4/235
48/100
22/150
56/235
6/24
ValentuM Asset Management
Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246. Fecha
v.l.: 04/10/18
1)Valentum
V
18,52
8,54 14/235
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno. 917812410.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)Value Tree Balanced
R
9,87 -6,62 160/170
1)Value Tree Best Bonds
F
9,72 -1,32 66/144
1)Value Tree Best Equities
V
10,55 -10,78 212/235
1)Value Tree Defensive
M
9,72 -4,02 98/107
1)Value Tree Dynamic
R
10,03 -8,97 163/170
Welzia Management
Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Welzia Ahorro 5*
I
11,58 -1,93
11/25
1)Welzia Banks
V
7,05 -3,92
8/15
1)Welzia Corto Plazo
F
11,03 -0,44
7/100
1)Welzia Crecimiento 15*
R
12,96
1,49 35/170
1)Welzia Flexible 10*
I
9,87 -2,51
9/13
1)Welzia Global Opp
X
12,05 -3,81 169/221
1)Welzia Int-Glb Flexible A*
I
91,90 -4,53
19/20
SUDOKU
N VEL FÁC L
N VEL D F C L
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E sudoku cons s e en una cuad cu a de 9 x 9 cas as es dec 8 d v d do en 9
ca as de 3 x 3 cas as A com enzo de uego so o a gunas cas as con enen
núme os de a 9 E ob e vo de uego es ena as cas as es an es amb én con
c as de a 9 de modo que en cada a en cada co umna y en cada ca a apa ezcan
so amen e esos nueve núme os s n epe se
1
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7
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9
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N VEL FÁC L
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N VEL D F C L
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3
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SOLUC ONES ANTER ORES
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1
CÓMO SE JUEGA
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42 Expansión Sábado 6 octubre 2018
DIRECTIVOS fin de semana
Valle del Douro: adonde el río nos lleve
PATRIMONIO DE LA HUMANIDAD Un recorrido por uno de los paisajes vitivinícolas más bellos del mundo.
Maricar de la Sierra. Oporto
El Duero, moviéndose sinuosamente camino del Atlántico, entre los
grandiosos anfiteatros repletos de
viñedos, conforma un impresionante e inspirador paisaje, bellísimo en
esta época del año con la declinación
de sus tonos ocres.
Desde la bella Oporto merece la
pena adentrarse en las sinuosas carreteras del Alto Douro, con el río como hilo conductor, y descubrir en las
escarpadas y rocosas laderas ese paisaje alfombrado de viñas plantadas
escalón a escalón, en estrechas terrazas soportadas por muros de piedra
construidos a mano, llamados socalcos, declarados Patrimonio de la Humanidad por la Unesco.
Para detenerse en la ciudad medieval de Lamego, con iglesias y palacios centenarios y subir la inmensa
escalinata de azulejos azules y blancos que lleva hasta el santuario de
Nuestra Señora de los Remedios. En
Paso da Régua, la localidad más importante de la ruta y una de las que
posee más azulejos históricos en su
núcleo urbano, hay que visitar el
Museo do Douro, en un bonito almacén reformado junto al río, para conocer la historia del vino de oporto y
la influencia de los ingleses en su internacionalización. En Pinhao, visite
su preciosa estación de azulejos y haga una parada en el mirador de San
Salvador do Mondo, con unas vistas
increíbles sobre el río y sus colinas
salpicadas de quintas. Llegue a Villa
Real y, a pocos minutos, Casa de Mateus, palacio barroco portugués de
principios del siglo XVII, con preciosos jardines románticos y hoy una de
las instituciones culturales más activas de Portugal.
Dedique unas horas a la ruta de los
grandes monasterios, como San
Joao de Tarouca, el primer monasterio cisterciense del país, fundado en
el siglo XII y Salzedas. Cerca está el
monasterio franciscano de San Antonio de Ferreirium, del siglo XIV.
Sin olvidar las pinturas rupestres de
Foz Coa, Patrimonio Mundial de la
Unesco.
En 1756, las viñas del Douro se
convirtieron, gracias al Marqués de
Pombal, en la primera área vitivinícola legalmente demarcada del
mundo, casi un siglo antes que Burdeos. Así que en esta zona es imprescindible un recorrido por sus bodegas, llamadas quintas, cada una con
su personalidad, como Niepoort, en
Diágolo, con 170 años de historia;
Quinta do Bomfim; Quinta de Marrocos, en Peso da Régua, donde
también se puede comer; Quinta da
Pacheca, una de las mejores propiedades del Douro, documentada en
1738; o Quinta das Carvalhas. En todas le recibirán los dueños de las
propiedades, con la genuina hospitalidad portuguesa, se puede hacer catas y conocer el estilo de sus vinos, no
solo de oporto, sino de los blancos,
tintos y espumosos elaborados en el
Valle del Douro, con sus uvas tradicionales como la touriga nacional, la
touriga franca o la tinta barroca.
Entre quinta y quinta, hay que detenerse en aldeas históricas como
Vila Morgadio da Calçada, en Salzedas, con su monasterio y antiguo barrio judío; o en Trevoes, Barcos e Favaios, con sus monumentos
y gastronomía tradicional.
No deje de probar el famoso
Pao de Favaios, el cabrito y el
Polvo á lagariro, pulpo con
patatas, ajo y aceite de oliva.
Una forma preciosa de recorrer el Duero, navegable
desde Oporto hasta Barca de
Alba, en la frontera con España, son los antiguos rabelos, las barcazas que transportaban los toneles por el
río hasta Vilanova de Gaia,
que hoy se utilizan para rutas turísticas. En muchos,
durante la navegación, se
prueba una selección de vinos para comprender cómo
el terroir influye en el carácter del vino.
Dado que la cultura vinícola es
una parte inseparable de la historia
de esta zona, una buena opción para
alojarse son las quintas que admiten
Santuario Nuestra Señora de los Remedios, en Lamego.
Paso da Régua es la
localidad más importante de
la ruta y una de las que posee
más azulejos históricos
Los rabelos, barcazas que
transportaban los toneles
por el río, se utilizan ahora
para paseos turísticos
huéspedes. Como Quinta Nossa
Senhora do Carmo, una casa solariega tradicional, en una finca de 120
hectáreas de viñedos, en Pinhao,
propiedad de la familia Amorin, líder
mundial en el sector del corcho, donde se conserva la bodega original de
1764, con 11 habitaciones y su propia
Hotel Six Senses Douro Valley, con arquitectura romántica del siglo XIX.
estación de tren, helipuerto y muelle
de barcos (desde 260 euros). En
Quinta do Portal, está su Casa das Pipas, con solo 10 habitaciones (100
euros); Quinta da Pacheca, una casona del XVIII, con restaurante (174
euros€); o Quinta do Vallado, con seis
generaciones en la misma familia,
que tiene cinco habitaciones en la
antigua quinta y ocho en un moderno edificio de pizarra.
Arquitectura entre viñedos
Sobre una colina, rodeada de viñedos y con el Duero corriendo a sus
pies, se alza el imponente edificio de
Quinta Vale de Abraao, que alberga
el hotel Six Senses Douro Valley, con
la característica arquitectura romántica del siglo XIX, en una finca de
7.000 hectáreas. Galardonado como
mejor hotel con viñedos en los premios Traveller’s Choice Awards de
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 43
DIRECTIVOS fin de semana
TENDENCIAS
El Mercado de San Miguel
saca brillo gastronómico
NUEVE ESTRELLAS MICHELIN El nuevo propietario relanza su oferta.
Marta Fernández Guadaño. Madrid
PARA NO PERDERSE
El paisaje del Alto Douro,
alfombrado de viñas plantadas
escalón a escalón, en
estrechas terrazas soportadas
por muros de piedra, puede
recorrerse en tren y en barco.
la revista americana Afar, este cinco
estrellas es el punto de partida perfecto para recorrer el Alto Douro.
Con 57 habitaciones y suites –muy
amplias, con una acogedora decoración contemporánea, todas las comodidades y preciosas vistas desde
sus grandes ventanales– este hotel
sostenible que cuida el medio ambiente tiene muchos rincones para
disfrutar. Desde el comedor de desayunos, con preciosa decoración de
cocina tradicional, donde todo se
prepara al momento o su deliciosa
habitación independiente solo para
los embutidos y quesos; también se
puede disfrutar en el patio con el sonido del agua de la fuente con preciosas vistas; el moderno Wine Bar,
para catas a cargo de un especialista;
comer en el restaurante Vale do
Abraao de cocina tradicional y local;
o una cena romántica en el restaurante vegano junto a la piscina y el
huerto ecológico. También puede
tomar unas tapas y los ricos quesos
de la región en la Biblioteca o en el
Quinta Bar.
Tiene un magnífico spa Six Senses
–el único de Portugal y, junto al del
hotel Puente Romano, los únicos en
la Península– con 2.200 metros cuadrados, piscinas interior y exterior y
todo tipo de tratamientos especializados.
El Six Senses es un hotel para vivir
experiencias, como aprender a pin-
L Un almuerzo o cena en alguno
de los tres restaurantes de uno
de los mejores cocineros de
Portugal, Rui Paula: DOC, en
Folgosa, un precioso espacio
con terraza sobre el Duero; Casa
de Chá da Boa Nova, obra del
arquitecto Álvaro Siza Vieira,
Monumento Nacional desde
2011, un vanguardista
restaurante sobre el mar en Leça
da Palmeira, con una estrella
Michelin desde 2017; o DOP
Oporto, en el Palacio das Artes,
en el corazón del caso histórico
de Oporto.
L Delicioso atravesar en tren
el Alto Douro, siguiendo el curso
del río, especialmente en el tren
histórico, una locomotora
de vapor con cinco vagones
que sale de Peso da Régua
y serpentea hasta la estación
de Tua.
L Un lujo para viajar como en
el siglo XIX, The Presidential,
un tren construido en 1890 en
el que han viajado desde Isabel II
a Pablo VI. Desde la estación
de San Bento, en Oporto en un
recorrido de 9 horas, con menú
de estrellas Michelin y los
mejores vinos de la zona. Tiene
parada en Quinta do Vesuvio
(septiembre y octubre, 500 €).
L Una parada en el Café da Sé,
junto a la catedral de Lamego.
L Un paseo en helicóptero por la
bellísima Quinta de Ervamoira,
propiedad de la conocida
empresa de Oporto, Ramos
Pinto.
tar azulejos, yoga al aire libre, catas
de vino, visita a las mejores quintas,
paseos en un barco de madera de los
años 50 restaurado, rutas en tren o
helicóptero, descensos por el río Cabrum, rafting en el río Praia, rutas
culturales… Todo lo organizan con la
mejor sonrisa de la hospitalidad portuguesa (desde 290 euros).
Este espacio de 1.764 metros cuadrados compite en visitantes con, nada
menos, que el Museo del Prado, e incluso se acerca al Santiago Bernabéu. Unos 10 millones de personas
(un 70% extranjeras) pasan al año
por el Mercado de San Miguel y confirman que, aparte de turistas o locales, son comensales. De pie, en taburete o andando de paso, comen in situ o compran comida para llevar. Esta plaza, cuya actual estructura se estrenó en 1916, reabrió en 2009 con el
reto de despachar comida, modelo
de negocio que después han replicado otros mercados y multiespacios
del estilo a Platea.
Desde ayer, San Miguel cuenta
con nueva oferta: varios puestos renovados han supuesto el fichaje de
chefs que suman nueve estrellas Michelin y la llegada de conocidas marcas culinarias. Es la consecuencia de
un relanzamiento a raíz del cambio
de propiedad. Si hace casi una década fue el proyecto de El Gastródomo
de San Miguel, el fondo holandés
Redevco Iberian Ventures es su dueño desde julio de 2017, cuando lo
compró por 70 millones de euros.
Con 71 puestos que se distribuyen
entre 25 formatos y ocho carritos de
comida y bebida, la nueva oferta pretende sacar brillo gastronómico a un
mercado situado en pleno centro
histórico de Madrid y al lado de la
plaza Mayor, elevando calidad y
atractivo tanto frente al turista como
también ante el público local.
Cambios desde julio
El plan consiste en renovar varios
puestos con nuevos operadores. En
lugar de plantearse como remodelación integral (lo que hubiera implicado el cierre temporal del mercado), se está desarrollando por fases:
desde julio se han ido realizando
obras en ciertos puestos para cambiar su oferta.
Los primeros en llegar fueron
Iván Morales y Álvaro Castellanos,
dueños de Grupo Arzábal: suman
desde principios de julio Arzábal
Market y Arzábal Bocadillería, junto
con dos carritos (croquetas y cerveza). Dan suministro a las barras centrales del mercado, donde el cliente
puede comer platos comprados en
otros puestos. “Hemos traído los platos más emblemáticos de la barra Arzábal. Es prueba-error: cada día vemos qué pide más la gente y así vamos decidiendo la oferta”, señalan.
A finales de julio, abrió Paella by
Rodrigo de la Calle, puesto-arrocería
Las nuevas estrellas del
Mercado de San Miguel: de
izquierda a derecha, Ricardo
Sanz (Kirei by Kabuki);
Rodrigo de la Calle (Paella
by Rodrigo de la Calle);
Álvaro Castellanos e Iván
Morales (Arzábal Market); y
Roberto Ruiz, Martin Eccius
y María Fernández (Tacos,
Margaritas y Punto). A la
izquierda, Ale Rivas y Jordi
Roca (Rocambolesc).
del chef de El Invernadero (una estrella). Rige una oferta de cuatro recetas, como la paella valenciana o
una especie de Anticristo gastronómico con el que se acerca al público
turista y, sobre todo, homenajea a
Joël Robuchon, cocinero francés fallecido en agosto y con el que el madrileño trabajó: una paella mixta que
incluye chorizo. “En dos meses, hemos despachado 8.383 paellas, equivalentes a unas 13.261 tapas y raciones”, calcula De la Calle.
A mediados de septiembre llegó la
tercera novedad: Rocambolesc, heladería de Jordi Roca y Ale Rivas que
ya contaba con sede en Madrid
(Gourmet Experience de El Corte
Inglés de Serrano) y que impulsa la
oferta dulce de los dueños de El Celler de Can Roca: “Siempre mantenemos la misma oferta de helados,
polos y el panet [brioche relleno] en
todas nuestras heladerías”, confirma
Ale Rivas.
En un plazo de 10 a 15
días, llegan otros dos
nuevos operadores Michelin. Uno es Kirei by
Kabuki, puesto del grupo
japoibérico de Ricardo
Sanz, con cuatro estrellas
en cuatro restaurantes.
“Lo adaptamos a un mercado Kirei, concepto creado en un
aeropuerto. Traeremos sushi,
sashimi y algún arroz”, avanza el
chef. Otra inminente novedad es
Tacos, Margaritas y Punto, creado
por los dueños de Punto MX, mexicano con estrella Michelin, de Roberto Ruiz, María Fernández y
Martin Eccius. “Esta taquería será
el resumen de lo que hemos hecho
en seis años desde que abrimos
Punto MX”, define Ruiz.
El relanzamiento, apoyado en la
consultoría estratégica desarrollada por Mateo & Co., se completa
con marcas como Ahumados Domínguez y Café Negro. Varios
puestos se mantienen desde el
arranque del mercado en 2009, como Daniel Sorlut, con ostras francesas, o Carrasco Guijuelo-Mas Gourmets, con embutidos ibéricos; aparte de El Horno de San Onofre, La
Casa del Bacalao, El Señor Martín o
Raza Nostra.
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44 Expansión Sábado 6 octubre 2018
DIRECTIVOS fin de semana
TIROS LIBRES
Por Pau Gasol
Parar sin detenerse
Para la mayoría de nosotros, el verano es el momento del año para romper con la rutina y descansar. Sin duda, las vacaciones deben ser un periodo de desconexión, de cargar pilas, de cambiar la dinámica que nos
ocupa gran parte de año. En mi caso,
una rutina que implica jugar de tres a
cuatro partidos semanales durante
la temporada con desplazamientos
constantes recorriendo el extenso
territorio de EEUU y con tan solo un
parón en febrero para la celebración
del fin de semana de las estrellas. No
obstante, el verano también es, para
mí, un momento ideal para hacer balance, pensar en el futuro e invertir
tiempo en proyectos e iniciativas que
me ilusionan y que me permiten tener impacto más allá del deporte.
Repasando lo que ha dado de sí este verano, estoy satisfecho de haber
aprovechado el hecho de no tener
competición internacional con la Selección para desconectar del baloncesto, poder centrarme en mi preparación física y avanzar en mis proyectos personales fuera de la cancha.
La posibilidad de estar en España me
permite dedicar tiempo a la Gasol
Foundation, que fundé junto a mi
hermano Marc en 2013 y cuya misión se centra a la lucha contra la
obesidad infantil. Durante estos últimos meses, he podido trabajar junto
al equipo de la Fundación y he participado en el final de curso de varios
de nuestros programas, compartiendo experiencias con las familias y los
niños y niñas participantes.
Nuestro impacto sigue creciendo,
y sumamos iniciativas como The Family Run o Coach+, destinadas a que
familias y niños aprendan a alimentarse y a descansar mejor, hacer deporte y mejorar su bienestar emocional; o el trabajo de investigación que
llevamos a cabo para medir el impacto de nuestras intervenciones para prevenir o reducir los índices de
obesidad en las poblaciones que servimos. Avanzamos con paso firme
hacia un futuro en el que los índices
de obesidad infantil sean cero.
Mis proyectos y Unicef
Como cada año desde hace ya catorce veranos, me he vuelto a rodear de
niños y niñas amantes del baloncesto
en la Pau Gasol Academy by Santander. Un proyecto que nació como un
campus de baloncesto y que, con la
experiencia de cada edición, hemos
mejorado para que se convierta en
un programa formativo integral más
allá del deporte. Gracias a la intervención de la Gasol Foundation, hemos logrado que los participantes,
además de entrenar, adquieran conocimientos sobre cómo llevar una
vida más saludable. Y, en esta ocasión, hemos integrado el “factor sor-
En la imagen superior, Pau y Marc Gasol
en el partido del 8 de julio que llevó
a Girona el espectáculo NBA. Abajo,
en la presentación de su libro en
septiembre. Arriba la izq., en una visita
a los campus de verano de su fundación.
presa” con visitas de jugadores de renombre como es el caso de Jimmy
Butler o mi hermano Marc; además
de contar con la presencia de entrenadores de primer nivel como Aito
García, Joan Montes, Erazem Lorbek, etc. Ha sido una edición fantástica, con cerca de 400 participantes
procedentes de 18 países distintos.
Otro de los hitos del verano ha sido el Partido Pau vs Marc, que se celebró en Girona el pasado 8 de julio.
Fue una iniciativa que nos apetecía
mucho, tanto a Marc como a mí, con
el objetivo de trasladar el espectáculo NBA a nuestra tierra. La verdad es
que no fue nada fácil y supuso un reto organizativo importante a todos
los niveles. Pero, sin duda, el esfuerzo valió la pena y, tanto el público como los jugadores disfrutamos de un
evento muy difícil de ver fuera de Estados Unidos. Y más allá del espectáculo, el partido tenía intrínseco un
componente social con el programa
Basket4All, cuyo objetivo es proporcionar equipamiento deportivo a
clubes españoles con pocos recursos
y, como consecuencia de ello, fomentar la práctica de nuestro deporte entre los más jóvenes.
Este verano he celebrado otra efeméride: he cumplido 15 años como
embajador de Unicef, y por ello no
he querido dejar pasar la oportunidad de hacer un viaje de campo para
dar a conocer realidades que a veces
sentimos que nos quedan lejos. Sin
duda, vivir en primera persona la crisis humanitaria de los rohingyas no
deja a uno indiferente. Es conmovedor escuchar el testimonio de los niños que han perdido a sus padres,
hermanos, amigos... debido a la
violencia del ejército de Myanmar.
El futuro de más
de medio millón
de niños rohingya
refugiados en
Bangladesh pende de un hilo, tras
un año de éxodo
masivo. Unicef
está centrando
sus esfuerzos en
proporcionar recursos educativos
para evitar una
generación perdida, pero está claro
que la gravedad de la situación exige
una acción conjunta de la comunidad internacional para prevenir un
estado de desesperación y frustración que, desgraciadamente, ya existe. Considero que es una responsabilidad, a la vez que un privilegio, ayudar a difundir la injusta y trágica realidad de casi un millón de rohingyas
que han tenido que huir de un genocidio. Mi deseo es que los líderes políticos mundiales con el poder necesario hagan todo lo posible para solucionar esta terrible situación.
Nuevo libro
Al final del verano llegó un momento
especial, la presentación de mi último libro, Bajo el aro, un proyecto que
trabajé con mucho cariño durante
gran parte de la temporada pasada,
entre llamadas con el equipo, coordinación con la editorial y una dedicación más intensiva por mi parte una
vez terminada la temporada. El libro
es una recopilación de reflexiones,
experiencias y conocimientos que he
ido aprendiendo a lo largo de mi carrera y que me ayudan cada día a
continuar creciendo y llegar a ser la
mejor versión de mí mismo. Durante
los actos promocionales, algunos padres se acercaron para decirme que
lo habían comprado para que sus hijos aprendieran a partir de mi ejemplo. Sin duda, uno de los mayores halagos que puedo recibir. Mi deseo es
que Bajo el aro sirva para inspirar y
tener un impacto positivo en todos
aquellos que tengan el deseo de seguir mejorando.
Al margen de los distintos proyectos y causas en las que he podido participar, el verano también es un momento para viajar y disfrutar de
aquello que nos hace felices. En mi
caso, me gusta hacer escapadas para,
por ejemplo, cultivar una afición que
me aporta paz y me enriquece: la
música. Desde el Festival de Pedralbes con el concierto de la soprano
Ainhoa Arteta y el tenor Josep Carreras; al increíble Festival de Peralada, disfrutando del concierto de
Jonas Kaufmann y a mi muy querido
Plácido Domingo cantando Thaïs;
visitando el maravilloso Liceu para
disfrutar de algunas de sus magníficas óperas; o acudiendo al Palau de la
Música en varias ocasiones… Son algunos de los eventos musicales que
he podido disfrutar. El colofón final
lo ha puesto el Festival de Bayreuth,
donde pude ver a Plácido Domingo
erigirse como primer español en dirigir una ópera en este reconocido
evento. Compartir tiempo con mi familia, amigos y pareja es algo que
también me recarga y llena de felicidad, además de recordarme lo realmente importante en mi vida.
Si bien he intentado hacer todo lo
que me resulta imposible durante la
temporada, nunca olvido mi actividad y pasión principal: el baloncesto.
Por eso, en verano, mantengo un
programa individualizado con mi
preparador físico y terapeuta, Joaquín Juan, para estar preparado para
afrontar lo que será mi decimoctavo
baile en la mejor liga del mundo.
Ahora llega el momento de volver
al trabajo. Empiezo una nueva temporada en la NBA con las mismas ganas e ilusión que la primera. Arrancamos con muchas caras nuevas en San
Antonio, circunstancia que nos requerirá un esfuerzo extra de adaptación y trabajo por parte de todos. Un
reto que afronto con gran motivación
y con la voluntad inquebrantable de
ayudar al equipo a ser lo mejor que
pueda ser. Porque no concibo ninguno de mis proyectos de otra manera.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 45
DIRECTIVOS fin de semana
ARTE
Vivarium: La experiencia
textil de Francisca
Artigues y Miquel Barceló
JARDÍN BOTÁNICO Madre e hijo protagonizan esta original exposición.
Rafael Mateu de Ros. Madrid
Se acaba de inaugurar en el Pabellón
de Villanueva del Real Jardín Botánico de Madrid la exposición Vivarium: Bordados de Francisca Artigues sobre dibujos de Miquel Barceló.
No se la pierdan. La muestra, abierta
hasta el 6 de enero de 2019, reúne los
exquisitos bordados originales de
Francisca Artigues en lienzos de lino
y algodón –manteles, cortinas y colchas– sobre dibujos de su hijo, además de una treintena de dibujos originales de Barceló.
Francisca es la madre, Miquel el
hijo. Me decía Rafael Moneo, con el
que coincidí en la exposición: “No sé
qué admirar más, si la habilidad de la
madre o el amor y la devoción del hijo”. La madre, maestra y acuarelista
en su juventud, supo descubrir temprano el talento de Miquel, le regaló
las primeras cajas de acuarelas y de
óleos y respaldó su vocación con un
manto de confianza.
Coincidiendo con la exposición,
de la que es comisaria Rose Chalalai
Singh, La Fábrica ha editado el libro
Vivarium, que contiene las fotografías de Jean Marie del Moral que
aquí se reproducen. El asombro de
este trabajo a cuatro manos es que
nace del impulso y de la necesidad: la
de trabajar con la pintura, con la materia y con la luz, una necesidad heredada como se hereda el color de
los ojos o de la piel, el oído o una casa.
Fauna loca
En los dibujos y en los bordados
aparece la fauna loca, marina y terrestre que acompaña a Barceló
desde hace años: cefalópodos, sardinas, rayas, caballos de mar, murciélagos, moluscos, aves reales, antropologías inventadas, lobos, jirafas,
fieras, residuos, una trompeta, una
botella, el teclado de un ordenador
portátil. Antropologías inventadas y
especies animales que el artista imagina igual que un día imaginó la obra
de Dante. Un bestiario infinito de colores y de formas semiabstractas que
la madre borda en el lino y en el algodón puro de manteles, cortinas y colchas, de uso doméstico, de uso real y
cotidiano.
En esta “antológica” figura la primera pieza que Artigues-Barceló expusieron hace cinco años: un tapiz
de cuatro por tres metros habitado
por los seres del universo Barceló
que da nombre a la muestra. Vivarium es el gran bordado, el tapiz, pe-
La muestra, abierta
hasta el 6 de enero
de 2019 en el
Pabellón de
Villanueva del Real
Jardín Botánico
de Madrid, reúne los
exquisitos bordados
originales de
Francisca Artigues
en lienzos de lino y
algodón –manteles,
cortinas y colchas–
sobre dibujos de su
hijo, Miquel Barceló.
ro también es “un lugar de vida”, un
vivero en el que sus fantásticas criaturas, sus peces y pulpos han emergido gracias a la materia orgánica de
telares y tejidos.
Los mediterráneos no somos bullangeros, como se cree. Lo que nos
caracteriza es la admiración y el deleite de la belleza y del placer en todas sus manifestaciones. Algunos
proyectan su pasión en la acción, en
la espontaneidad, en la inmediatez
feroz, en un torrente de imaginación
y de creatividad, como es el caso de
Miquel. Otros lo hacen cada día en la
labor callada, en la paciencia, la perseverancia, la parsimonia, la minuciosidad y el silencio, como Francisca, dejando las urgencias en suspenso. La complicidad artística que en
este caso surge de la colaboración
del artista plástico y de la artista tex-
til es absoluta. La convergencia se
produce en el gesto expresionista, en
la idea genética de la materia que nos
recuerda a Tàpies y en un delirio de
sueño mironiano. Arte gestual, arte
que surge del tacto y de la tela: la
puntada de la aguja, el movimiento
de la muñeca.
Como si fuera una pintora puntillista o una artista de mosaicos, Francisca borda, en su taller de Felanitx,
entre 8 y 10 horas cada día con el laborioso punto mallorquín –la randa,
el encaje– que, siguiendo la tradición
heredada, se hace con un pequeño
bastidor. Los instrumentos de costura –bastidor, aguja, ovillo, hilo y puntada– son el cordón umbilical que
une la imaginación genial de quien
es el principal artista matérico de
nuestra época y la artesanía de la madre que ahora descubrimos, ilusio-
nada, a los 92 años, en todo su esplendor de simpatía y amabilidad.
Desde la isla mágica –¿dónde si
no?– ambos producen imágenes y
trabajan con pintura, bordan los textiles y moldean la arcilla o, como dice
el escritor irlandés Colm Tóibin en el
prólogo del libro, simplemente disfrutan de los sueños y de los ensueños de la libertad. Barceló es un sabio
joven y una de las personas que conozco que más sabe de arte y literatura. Sus fuentes de inspiración han
sido siempre la naturaleza y la literatura. Es uno de los artistas vivos más
reconocidos en el mundo y hace justo un año la Universidad de Salamanca lo invistió Doctor Honoris
Causa. Él explica que, más allá del
arte y del círculo familiar, esta muestra reivindica de algún modo la atención y el respeto a los ancianos, valo-
res que el mundo occidental está
perdiendo pero que en otras partes
del mundo son sagrados. En Asia y
en África los viejos ocupan el espacio
más importante, el mejor lugar. Uno
aprende a ser un hombre o una mujer con los ancianos.
En los últimos meses hemos tenido la suerte de asistir a grandes exposiciones de arte textil: la de William Morris en la Fundación
March, la dedicada por el Museo
Thyssen-Bornemisza a Sonia Delaunay, la de Anni Albers en el Guggenheim o la de William Kentridge en el
Centro de Arte Reina Sofía, todas
ellas comentadas en estas páginas.
Pero la más emocionante de todas, la
que ofrece mayor cargo de emotividad, es desde luego ésta que ahora ha
traído a Madrid la familia Barceló
Artigues.
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46 Expansión Sábado 6 octubre 2018
DIRECTIVOS fin de semana
ENOLOGÍA
LA VENTANA INDISCRETA
Por Eduardo Torres-Dulce Lifante
El reino de la corrupción
Pujanza, el triunfo
de la determinación
Enrique Calduch. Madrid
Antonio de la Torre protagoniza ‘El Reino’.
Efe
Posiblemente no haya en el panorama del cine español actual un cineasta con mayor preocupación, mayor
preparación técnica y destreza, por
contar visualmente una historia, diseñando cuidadosa y elegantemente
los movimientos de cámara, planificando matemáticamente el tempo y
el formato de los planos, y combinando todo ello con un montaje impactante y una banda sonora proporcional a todos esos elementos visuales, que Rodrigo Sorogoyen. Añadan
ustedes a esas virtudes, raras en el
hábitat del cine europeo y especialmente en el nacional, una extraordinaria capacidad para dirigir de manera tan magnética como energética,
a sus actores, especialmente a los
masculinos. Si una de sus primeras
películas (Sorogoyen también ha filmado episodios de varias series televisivas), Stockholm, financiada por el
peligroso sistema de crowdfunding,
ya dejaba ver, con su estructura de
un melodrama abstracto con ribetes
de thriller psicológico, muchas de
esas cualidades como cineasta, su siguiente proyecto, Que Dios nos perdone, con un sistema de producción
mucho más pulido, mostraba a un cineasta de gran madurez, ambicioso y
desafiante.
Esta obra combinaba con acierto
un momento histórico observado
desde dos perspectivas: la estancia
de Benedicto XVI en Madrid para
celebrar una Jornada Mundial de la
Juventud y el movimiento del 15-M,
insertando ambas en la enmarañada
investigación que dos policías, encarnados con brillantez por Antonio
de la Torre y Roberto Álamo, llevan a
cabo en busca de un asesino en serie.
Sorogoyen decía por entonces que
no leía novela negra y que una de sus
referencias cinéfilas era David Fincher, merced a Seven y Zodiac. Si esta última referencia se hace evidente
viendo su cine, la de su ignorancia
deliberada del noir me llama poderosamente la atención porque tanto
Que Dios nos perdone como El Reino,
la cinta que acaba de estrenar, parecen beber directamente de esa veta
que inauguraron Hammet y
Chandler, y en la que la corrupción
del sistema, la turbiedad de las conductas personales y la ambivalente
ambigüedad de los que investigan
los crímenes, se erigen en motores
de una fascinante imaginería.
Lo que más llama la atención de El
Reino es su enorme ambición. Pretende retratar en puzle un estado, y
también un Estado, de corrupción
política y económica, encajado en un
sistema de partidos políticos devastado por el latrocinio de las arcas públicas, las sucias maniobras de poder
internas y la amoralidad de todos
cuantos intervienen en ese tinglado
de dinero, poder, prevaricación y os-
El director de la cinta,
Rodrigo Sorogoyen.
tentación hortera de riqueza, con calas familiares demoledoras y apéndices de corrupción en los medios de
comunicación. Sorogoyen vuelve a
mostrar cuán poderosa es su herramienta visual a la hora de contar esa
historia; durante una hora la móvil
cámara del cineasta, su montaje percutante, la sofisticación de su planificación, rapta, fascina, seduce, apabulla, introduce al espectador en esa
trama vertiginosa, sin respiro, de la
corrupción que conduce a través del
personaje de Antonio de la Torre, sicario, protagonista y a la vez víctima
propiciatoria de la investigación judicial que destapa la corrupción en el
seno de su partido. El gran problema
de esta película brillante desde el
punto de vista visual reside en el
guión y en su metraje. Dos horas y
once minutos es duración excesiva,
especialmente cuando el guión padece de defectos como la dificultad
de saber quién es quién en los sucesos que se encadenan sin respiro en
el relato y una segunda parte en la
que se incurre en lugares muy comunes (toda la secuencia en Andorra no
se sostiene dramáticamente), agujeros oscuros (los dos o tres soportes
informáticos de documentación decisiva es un pretexto demasiado previsible), o mal resueltos como la secuencia del accidente en el que un
coche desaparece incomprensiblemente de la solución, por no hablar
de un final abierto que decepciona
por completo para una película tan
ambiciosa y directa.
Antonio de la Torre permite con
su poderosa técnica, que combina
sobriedad con exceso (cada día me
recuerda más al maestro Alfredo
Landa), que la película gire con su
personaje, de la misma manera que
Josep María Pou domina un personaje turbio y poderoso. Lástima que
desde Magical Girl, Bárbara Lennie,
una actriz extraordinaria, no obtenga de los papeles que le ofrecen como en El Reino sino el personaje vacuo y convencional de una periodista televisiva.
Si se puede decir que existen vinos
de autor, esos son sin duda los de
Carlos San Pedro; y lo son porque
al margen de tendencias y modas,
desde el primer día marcó su línea,
la mantuvo con determinación
contra las adversidades, y ahora
disfruta del éxito alcanzado.
San Pedro es el creador de Bodegas y Viñedos Pujanza, situada en
Laguardia, el corazón de la Rioja
Alavesa, y forma parte de esa generación que trasformó toda su zona,
y de paso la denominación de origen Rioja entera. Perteneciente a
una familia de viticultores y elaboradores de vino de cuatro generaciones, su padre disponía de 70
hectáreas propias y, como la mayoría de sus colegas de Rioja Alavesa,
elaboraba vinos de cosechero por
el sistema tradicional, el llamado
de maceración carbónica.
En 1998, con sólo 25 años, decide
poner en marcha su propia bodega. Tampoco en sí mismo era una
gran aventura, ya que el mundo del
vino era algo natural para él; y por
ejemplo la casa familiar estaba encima de la bodega por la que tenía
que entrar y salir cuando iba al colegio o volvía. Lo que sí era una
aventura era el modelo de vino que
quería hacer. Un vino que representara el carácter de las tierras y
uvas de su pueblo, Laguardia, en
una apuesta por defender la tradición, la viticultura y la elaboración
bien hecha de toda la vida.
Entonces triunfaba la doctrina
Parker, es decir, que en todas partes de los dos hemisferios las bodegas buscaban vinos de mucha extracción y color, casi negros. Nariz
frutal, desde luego, pero muy duros en boca, pastosos, con mucha
barrica nueva. La idea del joven
Carlos San Pedro era, al contrario,
no disimular lo que diera la tierra y
los pagos. Fruta sí, pero también la
elegancia, la sutileza. Extracción,
la justa; madera, la justa.
Le pidió a su padre 15 hectáreas
de las zonas más altas, y durante las
tres primeras cosechas también
La bodega dispone de
40 hectáreas propias
y una producción de unas
200.000 botellas al año
utilizó la bodega familiar mientras
construía la suya propia. A la firma
la llamó Pujanza, aunque más bien
fue el nombre que le puso su madre, al referirse a su determinación, a realizar una puja o apuesta
de dudosos resultados cuando lo
fácil era quedarse haciendo vino
en la bodega familiar.
Han pasado 20 años desde su
primera vendimia y la puja ha salido bien. A pesar de que su estilo no
estaba de moda, tenía muchos seguidores porque su vino es frutal y
elegante; pero no le falta peso en
boca, estructura y brío. Cuando la
moda pasó y se empezó a buscar
sutileza y frescura, la personalidad
sin cosméticos del terruño, muchos se fijaron en los vinos de San
Pedro y le tildaron de visionario. Se
encogió de hombros y siguió trabajando igual. Dispone de 40 hectáreas propias y una producción de
unas 200.000 botellas al año.
Elabora cuatro tintos, todos de
tempranillo, y uno o dos blancos,
éstos dependiendo del año. Empezamos por el tinto Pujanza Hado
2015, el único que no es de finca sino recopilación de todas. Tiene
una nariz intensa, compleja, con
buena fruta; y una boca carnosa,
redonda y potente. Su precio es de
12 euros. Valdepoleo es una gama
más alta, de la finca del mismo
nombre. Su precio es 21 euros. Sutileza, frescura, elegancia, tonos
minerales con la fruta en nariz; y
boca poderosa con brío y nervio,
son sus características. La joya de
la corona, a mi juicio, es Pujanza
Norte 2015, con una nariz para regodearse, muy expresiva, con fruta, especias, tonos minerales, todo
bien envuelto por una madera que
está ahí pero no se nota. Su precio
es de 50 euros. También tiene una
gama altísima de poca producción,
Pujanza Cisma.
Viñedos Pujanza, en Laguardia, en el corazón de la Rioja Alavesa.
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 47
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48 Expansión Sábado 6 octubre 2018
Opinión
Dividendos extranjeros: ¿Nuevo paradigma fiscal?
una deducción (en cuota) del 100%,
tributando cero el dividendo extranjero en España, siempre que la participación alcanzara el 5% y se hubiera
mantenido durante al menos un año.
2. En 2002, se introdujo la amortización (extracontable) del “fondo de
comercio financiero” (beneficio fiscal compatible con el del hito 1 y, en
su caso, con el del hito 4 que se dirá)
para incentivar la internacionalización: cuando una sociedad española
adquiría más del 5% en una extranjera, podía deducir en base imponible la diferencia entre el precio pagado por las acciones y su valor contable (a razón de un 5% anual durante
20 años).
3. En 2007 fue cuando el beneficio
fiscal del hito 2 quedó “tocado de
muerte”. Y es que la Comisión de la
Albert
Mestres
El beneficio empresarial
seguirá siendo una
víctima propiciatoria para
más gravámenes fiscales
ya no es imprescindible alcanzar un
5% de participación, sino que bastaría también con haber pagado más
de 20 millones por las acciones extranjeras.
Ciertamente, de confirmarse esa
nueva medida, asistiremos a un cambio de paradigma. Por vez primera
en las últimas décadas, habría una
medida fiscal proveniente de las propias instituciones españolas de sentido contrario a la constante incentivadora a la salida al extranjero. Ante
ello, cabe plantearse las siguientes
preguntas:
L ¿Cómo se explicará políticamente la aparente contradicción de
que el régimen fiscal actual evite la
doble imposición internacional –o
incluso dé pie a una doble “no imposición”– a sociedades de países UE
con filiales aquí (al dejar exentos España esos dividendos) mientras, en
cambio, sí habría doble imposición
sobre dividendos cuando una sociedad española salga fuera?
L ¿Se establecerá algún tipo de
medida para mitigar esa doble imposición (p.ej., exoneración de gravamen si el dividendo en cuestión hubiera tributado en el país de procedencia a un porcentaje igual o superior al tipo nominal del IS, actualmente del 25%)?
L ¿Volverán a erigirse las Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros (ETVE) en una fórmula idónea
para canalizar inversiones internacionales a través de un vehículo societario español (siempre que se salvaguarde, claro está, la exención de
las ETVE en la percepción de dividendos extranjeros)?
L A la hora de postularse para adquirir una sociedad en el extranjero,
¿perderá competitividad la empresa
española frente a competidores de
jurisdicciones de nuestro entorno
(como es el caso de Holanda), que sí
garantizan a sus empresas la no tributación de dividendos foráneos?
L ¿Podría ser ésta una “primera
piedra” de una oleada de medidas que
estarían por venir limitadoras de la
exención del artículo 21 de la LIS 2015
(incluso para dividendos internos)?
Las necesidades de recaudación
apremian y, a buen seguro, los beneficios empresariales –ya sean obtenidos en España o en el extranjero– seguirán siendo una víctima propiciatoria a la hora de establecer nuevos
gravámenes o de apretar las tuercas
a los ya existentes. El partido no ha
hecho más que empezar.
Responsable de Fiscalidad
Internacional
Toda & Nel-lo Abogados
Efe
L
os planes fiscales del Gobierno de España de los que se hacía eco EXPANSIÓN en su
edición de ayer merecen un análisis
técnico sosegado. Sosiego del que
deberían también contagiarse nuestros dirigentes, encendiendo la “luces largas” para dotarse de un campo
de visión más profundo y menos cortoplacista acerca de las consecuencias que entraña cualquier reforma
fiscal de calado. Y ese examen debiera tener siempre una doble vertiente:
la económica (fomento de la inversión) y la jurídica (justicia fiscal y
congruencia del sistema impositivo).
Sin duda, la medida más chocante
a ojos de aquellos profesionales familiarizados con la fiscalidad internacional es un potencial nuevo gravamen sobre dividendos obtenidos
por empresas españolas de sus filiales extranjeras (se apunta a una tributación del 5%). Una medida tal
vendría a romper con una larguísima tradición del sistema fiscal español –mantenida durante más de 20
años y, por ende, inalterable bajo gobiernos de diverso color político–, la
cual ha transitado por la senda de la
incentivación a la salida al extranjero
de las empresas patrias, sobre todo a
través del Impuesto sobre Sociedades (IS).
De hecho, dicha tradición puede
sintetizarse en los distintos hitos que
reseñamos, claves todos ellos para
entender dónde estamos y de dónde
venimos en esta materia:
1. En 1995, a través de la entonces
Ley del IS (LIS 1995), se introdujo
UE inició actuaciones (culminadas
por Decisiones de 2009 y 2011) contra esa normativa española al considerarla ayuda de Estado ilegal, por
cuanto situaba a la empresa española
en una situación más ventajosa respecto de sus competidores de otros
Estados comunitarios.
4. En 2015, la deducción del hito 1
se eliminó, si bien se trató de una mera eliminación técnica: fue sustituida
por un beneficio fiscal superior, cuál
es la exención plena (en base imponible) del artículo 21 de la LIS actual
(LIS 2015). Además, desde entonces
La ministra de Hacienda, María Jesús Montero.
Entre Italia y Reino Unido
Nicolás
Fernández Picón
A
pesar de las caídas más recientes, el rebote de las Bolsas de principios de septiembre ha conseguido alejarlas de los
mínimos del año aunque al mismo
tiempo ha ampliado las diferencias
de evolución por zonas geográficas,
quedando rezagados los índices de la
periferia de Europa y los activos
Emergentes. Esta vez el catalizador
ha estado en la falta de rigor presupuestario en Italia y su enfrentamiento con las autoridades europeas. Aunque las cifras de déficit
planteadas para el ciclo 2019-21 no
son especialmente elevadas, el mercado se alarmó ya que inicialmente
apuntaban al 2,4% en 2019. Ante la
reacción de los mercados y del BCE,
Italia posteriormente rebajó las expectativas al 1,8% en el 2021, lo que
suponiendo cierto alivio, dejan sin
margen de actuación al país ante lo
elevado del endeudamiento (por encima del 130% del PIB) y lo hacen
más vulnerable en un entorno donde
las condiciones monetarias deberían
tensionarse. Con todo, no está claro
que sean fáciles de cumplir o incluso
que el BCE las acepte.
La política monetaria también ha
sido protagonista. En este sentido, la
Reserva Federal ha seguido pisando
el acelerador de la normalización
monetaria y volvió a subir los tipos
de interés en septiembre (hasta niveles por encima de la crisis financiera
del 2%-2,25%) y las previsiones
apuntan a que terminará llevándolos
por encima del nivel neutral de la
economía. Mientras tanto, en Europa el camino es más incierto (y más
largo) pero los miembros del BCE siguen dejando caer que las subidas de
tipos comenzarán en el tramo final
de 2019 y el programa de compras finalizará en diciembre.
Todo esto se ha reflejado en los
mercados de deuda donde se vivieron fuertes repuntes en la rentabilidad pero por motivos diferentes. En
Estados Unidos la curva ha respondido al momento del ciclo con repuntes y las subidas de tipos, mientras que en Europa el castigo en Italia (subida de 45 puntos básicos) por
los comentados problemas políticos.
En cuanto al crédito, las ventas se
centraron en el índice de grado de
inversión (subida de 13 puntos básicos) después de las menores compras del Banco Central Europeo.
Además, las divisas tampoco se
han mantenido al margen del escenario descrito que ha servido para
impulsar a una mayor fortaleza del
dólar. Con todo, lo que más ha destacado en este apartado en la última
quincena ha sido la depreciación del
El mercado descuenta
que los precios
del petróleo seguirán
en niveles elevados
real brasileño (corrección del 7,1%)
antes las dudas con las elecciones
presidenciales donde Bolsonaro
apunta a vencedor de la 1ª vuelta maña. Aunque más incierto, también le
darían la victoria en 2ª vuelta.
Por último, destaca la evolución
del petróleo que ha vuelto a marcar
los máximos del año después de subir casi un 10% en las últimas semanas. El anuncio de la OPEP de que no
va a compensar las caídas de producción de Irán debido a las sanciones y
el recorte en la producción y los pozos en Estados Unidos está llevando
a la creencia de que el déficit del
mercado continuará ampliándose y
empujando (o al menos manteniendo) los precios en niveles elevados.
El Brexit se encalla, otra vez
Las negociaciones en torno al Brexit
siguen estancadas en torno a la frontera con Irlanda. El Reino Unido
quiere evitar una frontera física en
Irlanda, pero no acepta controles entre Irlanda del Norte y Gran Bretaña.
Por otro lado, ya se habrían acordado los derechos ciudadanos (se incorpora al derecho británico la jurisprudencia del Tribunal de Justicia
Europeo) y la factura de salida
(100.000 millones de euros como solicitaba la UE). El objetivo es alcanzar un acuerdo en noviembre pero
las divergencias en el seno de la propia coalición conservadores/unionistas podrían llevar a rechazar cualquier opción e incluso a la convocatoria de elecciones, en cuyo caso
tampoco se podría descartar un segundo referéndum. El Brexit se seguirá discutiendo en la Cumbre Europea del próximo 18-19 octubre para cerrar un acuerdo en cumbre extraordinaria el 13 de noviembre. De
no alcanzarse acuerdo, el 13-14 diciembre se celebraría una nueva
cumbre. En todo caso no podemos
descartar que se sigan dilatando los
plazos hasta el 29 marzo, fecha de salida efectiva del Reino Unido.
Director de Análisis Renta Variable
y Crédito. Sabadell
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Sábado 6 octubre 2018 Expansión 49
Opinión
El autor analiza los desafíos a los que se enfrenta
la banca en el horizonte inmediato y el impacto
que puede tener en sus cotizaciones.
¿Por qué caerán más
bancos en Bolsa?
Enrique
Quemada
H
oy la banca me recuerda a
las telecos cuando aparecieron Skype o WhatsApp. Se
quedaron sin su verdadera razón de
existir y tuvieron que buscar nuevos
negocios como las películas, la venta
de productos online, los servicios digitales a viajeros, ser bancos como
Orange o Vodafone, redes sociales,
música, etc.
Telefónica, por ejemplo, con decenas de miles de empleados y después de enterrar durante 50 años
200.000 millones de dólares de líneas de cobre y fibra en Latinoamérica y Europa, se encontró de repente con que WhatsApp, con sólo cincuenta empleados, competía con
ellos en telefonía móvil ofreciéndola
gratis
A la banca le va a suceder algo parecido. Me explico. La banca sólo tiene, en realidad, una función: si haces
una transferencia por 1.000 euros a
tu primo, ese mismo dinero ya no lo
puedes transferir a otra persona,
porque el banco anota en cuenta que
el dinero ya no es tuyo. No olvidemos que desde que cayó el patrón
oro, el dinero sólo es una anotación
en cuenta. Las demás funciones las
pueden hacer las gestoras, las sociedades de valores, las ‘fintech’ o los
fondos de deuda.
Cuando aparezca en 2020 o 2021
la crisis que ya he tratado en este periódico, el descrédito de la banca va a
ser elevado debido a que muchas entidades financieras van a quebrar. La
confianza es lo que sostiene a la banca. Si no es por la confianza, ¿por qué
pones tu dinero en un banco determinado y no en otro que, por ejemplo, te remunere mejor las cuentas?
Pronto va a ser el momento del
blockchain, y éste será a la banca lo
que el WhatsApp o Skype con WiFi
ha sido para las ‘telecos’. En lugar de
que un banco realice la anotación de
que tu dinero lo has transferido a tu
primo, será más seguro que esa operación sea anotada en 25.000 ordenadores repartidos por el planeta, a
la vez y en ese segundo. Para deshacer la operación tendrías que ir uno
por uno a ordenadores de chinos, indios y de todas partes hasta conseguir que la mitad más uno de ellos la
deshagan, una tarea prácticamente
imposible. Ya ves que la banca va a
tener un serio problema de identidad.
Generar beneficios
Gran parte del dinero físico dejó de
existir a partir del sistema de doble
entrada de libros. Así nació el capitalismo. El ‘blockchain’ no es un sistema de doble entrada en libros como
el de los bancos; es un sistema con
potencial de múltiples e infinitas entradas. Es un libro mayor multi-distribuido.
Los inversores están dudando de
la capacidad de muchos bancos de
generar beneficios. Por eso el precio
medio de la banca europea está a
0,68 veces su valor contable, por el
riesgo político de Italia, por su tenencia de bonos de Estado con alto riesgo; los españoles por el riesgo de Cataluña, su presencia en emergentes
y, sobre todo, porque viene el
‘blockchain’’.
La foto se oscurece cuando uno
mira al Deutsche Bank, Commerzbank, Unione di Banche Italiane, Unicredit, BNP Paribas, Intesa
Sanpaolo… Éstos están o han estado
recientemente por debajo del 0,5%
de su valor contable. Imagínate las
exceptivas que hay sobre ellos.
Muchos bancos conocen el impacto que tendrá en ellos el
‘blockchain’ y están asustados. Otros
ni se han enterado. BBVA está siendo el más ágil (a pesar de ser un elefante de 128.000 empleados), por
Los inversores están
dudando de la capacidad
de muchos bancos
de generar beneficios
eso ha nombrado presidente a Carlos Torres, un hombre tecnológico,
experto en estrategia y modelos de
negocio y, sobre todo, creativo. Un
hombre parecido al que César Alierta eligió para sustituirle en Telefónica, José María Álvarez-Pallete. El
BBVA también cuenta como chief financial officer con Jaime Sáenz de
Tejada, uno de los hombres más brillantes del sistema financiero europeo.
BBVA tiene en España aproximadamente 31.500 empleados y 1.100
sucursales. Sabe que tendrá que usar
las sucursales para vender otros servicios y también productos. Ya están
en ello. El banco probablemente
venderá comida y múltiples artículos en las sucursales, convirtiéndolas
en tiendas de conveniencia. Tal vez
sea punto de recogida y entrega de
Amazon, conversor de moneda electrónica por billetes (por si alguien los
quiere usar), agregador y explicador
de servicios de la ‘fintech’, etc. Estoy
especulando, pero entiendo que la
tendencia va por ahí.
Para colmo de desdichas, la banca
española está muy introducida en
países emergentes, cuyas monedas
están cayendo en la huida hacia los
bonos del Tesoro Americanos que ya
da un 3,05% a diez años, con unos tipos de interés subiendo, mientras el
bono alemán te da solo un 0,42% y el
japonés un 0.13%. Siempre te puedes
ir al bono italiano, si tienes valor, que
te ofrece a 10 años un 3,48%, o al
griego que te remunera un 4,31%.
Antes de comprarlos acuérdate de lo
que daban los bonos turcos o argentinos y lo que cayeron sus divisas
(provocando inmensas pérdidas a
sus tenedores). Yo no me atrevo a
apostar que en 2021 Italia o Grecia
sigan siendo sostenidos por el Banco
Central Europeo.
La huida hacia el Treasury americano impacta muy negativamente la
cuenta de resultados de los bancos
españoles porque operan principalmente en Latinoamérica, y alguno
en Turquía. Afecta también, por su
puesto, al Ibex dado que la industria
financiera pesa un 40,8% en el Ibex.
Si sumamos Telefónica, Iberdrola,
Inditex, Repsol, Gas Natural, Acciona, Indra… vemos que, en realidad, el
Ibex es principalmente Bolsa de Latinoamérica. De ahí que, aunque parece barata, no suba, sino que caiga,
pues los inversores huyen de los países emergentes.
Por tanto, la banca española se enfrenta a numerosas amenazas, una
coyuntura asociada al ciclo y otra estructural, el Blockchain, que no solo
va a revolucionar la banca, también
el mundo del transporte (transtech),
de los seguros (insurtech) el jurídico
(legaltech), el de las monedas (fintech)... todo ello porque es un sistema que tiene múltiples validadores
que no cobran por hacerlo. Se trata
de un cambio tectónico, más relevante que Internet, que nos afectará
a todos.
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Sábado, 6 de octubre de 2018
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DE CERCA RICARDO QUIROGA Director general de La Mallorquina
“Abriremos otra
Mallorquina en
Madrid en 2019”
Fundada en 1894, esta emblemática pastelería
madrileña saldrá por primera vez de la Puerta del Sol.
Emelia Viaña. Madrid
Tendrá obrador propio, cafetería,
productos salados, una barra diseñada en madera y mármol, grandes
escaparates... “Además, tendrá el
mismo olor que hay a todas horas en
La Mallorquina de la Puerta del
Sol”, promete Ricardo Quiroga (Madrid, 1961). Miembro de una de las
dos familias propietarias de esta emblemática pastelería madrileña, Quiroga se resiste a desvelar la ubicación del que será el segundo establecimiento de la marca en la capital.
Fundada en 1894 por tres socios
de origen mallorquín, Balaguer, Coll
y Ripoll –su primera ubicación estaba en la calle Jacometrezo–, La Mallorquina presumió esos años de servir las primeras ensaimadas y roscones de Madrid, de ofrecer chocolate
caliente, de elaborar huevo hilado,
de hacer montados de sobrasada y
de vestir a sus camareros con frac,
que debían atender en francés. La
Mallorquina ganó prestigio a principios del siglo XX por ser el paraíso
del azúcar gracias al confitero Teodoro Bardají, famoso por defender
el origen español de la mayonesa o
por elaborar la cena de inauguración
del Parador de Gredos, el primero
de la cadena, en 1928, y que fue presidida por Alfonso XIII.
Pastelería, confitería y bombonería, La Mallorquina fue también bar
de reunión y tertulia donde conversaban sobre literatura, ciencia o política Rubén Darío, José Echegaray,
Francisco Silvela, Benito Pérez Galdós, Gómez de la Serna, Pío Baroja o
Juan Ramón Jiménez. Años de gloria que contrastan con lo que vieron
las familias Quiroga y Gallo cuando
compraron la tienda tras la Guerra
Civil. Saqueada por ambos bandos,
tuvo que ser reformada, pero volvió
a convertirse en el símbolo del Madrid más castizo. “Mi abuelo tuvo
muchos problemas de suministro.
Era imposible encontrar azúcar, harina, café o carbón. Por eso vendía
productos que no necesitaban horno. Fue su forma de innovar”, explica Quiroga, que tras la muerte de su
padre hace dos años se hizo cargo de
La Mallorquina.
“
Debemos adaptarnos
a los nuevos hábitos y tener
productos sin azúcar o sin
gluten, pero no podemos
perder nuestra esencia”
“
No tenemos ni
cremas ni natas industriales.
Nuestros productos son
artesanales, por eso somos
casi cien trabajadores”
– ¿Empachado de tanto dulce?
En mi familia hay una tradición
que todos hemos sabido respetar.
Comemos juntos los domingos y el
postre siempre es alguna tarta de La
Mallorquina. Cada uno tiene su producto favorito, pero ahora uso a mis
hijos y sobrinos de conejillos de indias y les obligo a probar las novedades. Su opinión es importante.
– ¿También usted tiene un producto favorito?
Antes de trabajar aquí siempre comía el postre de manzana, pero desde que cada mañana desayuno en La
Mallorquina me cuesta mucho elegir, también adelgazar [ríe]. El croissant y la napolitana están empezando a ser un problema para mi dieta.
– ¿Por eso cada vez vemos más
productos ‘light’ en los escaparates de La Mallorquina?
Debemos adaptarnos a los nuevos
hábitos y tener productos sin azúcar
o sin gluten, pero no podemos volvernos locos y perder nuestra esencia. Ni en la Puerta del Sol ni en la
tienda que abriremos en 2019 faltarán productos tan icónicos como la
trufa, la bamba de nata o la tarta de
fresas. Cientos de personas hacen
cola a diario para comprar una napolitana –el producto más vendido–
y no podemos defraudarles.
– Usted no es pastelero y ha trabajado durante dieciséis años como director de Márketing de Toys ‘R’ Us.
¿Qué cree que puede aportar a La
Mallorquina?
Ricardo Quiroga
salió de Toys ‘R’ Us
después de 16 años
como director de
Márketing, con la
intención de
dedicar su tiempo
libre a jugar al golf.
Hace dos años, tras
la muerte de su
padre, asumió las
riendas de La
Mallorquina.
Mi abuelo decía que el objetivo de
La Mallorquina debía ser atraer al
máximo público posible y dar calidad al mejor precio. Creo que esa
debería ser la meta de cualquier empresa y desde La Mallorquina trabajamos para que siga siendo así.
– Conozco algunas cifras de La
Mallorquina y son tan asombrosas
que resultan poco creíbles. ¿Trabajan casi cien personas?
Cuando hacemos las nóminas a final de mes, también me mareo. Gastamos cien toneladas de harina, 25
de mantequilla y cuatro de fresas.
Algunas personas se piensan que
nuestros productos son industriales
y que utilizamos cremas o natas ya
elaboradas, pero no es cierto. Hacemos todos los días más de doscientas
referencias de productos y cambiamos muchos por temporadas o festividades. Es todo artesanal.
– ¿Qué le pide a un empleado además de que sea goloso?
“
Mi abuelo se puso
como reto atraer al máximo
público posible y dar calidad
al mejor precio. Mi obligación
es que siga siendo así”
“
¿Qué me gustaría
celebrar con una tarta de
La Mallorquina? Que el
Atleti gane la Champions
en el Wanda este año”
Que sea rápido. La gente no puede
esperar media hora para comprar
una napolitana. Hasta las cajas registradoras tienen que ser las más rápidas del mercado. Me encantaría dar
un trato más personalizado, pero no
nos lo podemos permitir. Ahora estoy intentando lanzar el pedido a do-
micilio, pero es muy complicado. Es
uno de nuestros grandes retos. ¿Cómo conseguimos que llegue todo
perfecto sin que el precio sea muy
alto? Son productos muy delicados.
– La Mallorquina está en la Puerta
del Sol antes que su famoso reloj.
¿Cree en un futuro prometedor?
Muchos empleados de La Mallorquina llevan aquí más de treinta
años. Los clientes nos tienen cariño
y, aunque el público de la Puerta del
Sol ha cambiado mucho y cada vez
hay más turistas, los madrileños siguen viniendo. Cada día me cuentan
una anécdota de La Mallorquina y
me emociona pensar en la cantidad
de historias bonitas que se han vivido aquí. Estoy seguro de que seguiremos siendo una marca querida
muchos años más.
– ¿Qué le gustaría celebrar con una
tarta de La Mallorquina?
Que el Atleti gane la Champions
en el Wanda este año.
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Sábado 6/10/2018
La extrema
derecha
gana poder
en un Brasil
polarizado P6 a 8
¿Llegará el precio del
petróleo a 100 dólares?
Algunos analistas sitúan el precio del crudo incluso por encima de los 100 dólares, por el embargo a Irán
y el frenazo del bombeo en EEUU. El alza del petróleo llega en un momento histórico para las compañías
españolas. Cepsa volverá a Bolsa el 18 de octubre, mientras Repsol se ha lanzado al sector eléctrico. P2 a 4
ESTRATEGIA Las malas decisiones castigan a General Electric
P5
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02
Sábado 6/10/2018
LA ESCALADA DEL CRUDO
¿Hasta dónde puede llegar
el precio del petróleo?
Los precios del crudo se han duplicado en el último año, y algunos analistas empiezan a situarlo
por encima de los 100 dólares por el embargo a Irán y el frenazo del bombeo en EEUU.
Pablo Cerezal. Madrid
Los expertos prevén
que el efecto de las
sanciones a Irán sea
mayor de lo esperado
inicialmente
LOS PROTAGONISTAS
Salman bin Abdulaziz al-Saud,
rey de Arabia Saudí.
ESTADOS UNIDOS El ‘fracking’ ha sido la principal válvula
de escape para sobrevivir a las restricciones de la OPEP, pero
habría encontrado un importante cuello de botella en los
oleoductos de Texas. Los expertos avisan de que el bombeo
podría quedar estancado hasta el tercer trimestre de 2019.
el capital. Esto habría provocado que el bombeo de petróleo iraní cayera en 360.000
barriles al día en los últimos
tres meses, de acuerdo con los
datos adelantados por la
agencia Reuters. Y los analistas calculan que la pérdida se
podría elevar por encima del
millón de barriles al día. Esta
cifra, sumada al descenso de
la producción en Angola y, sobre todo, en Venezuela, que
apenas bombea 1,25 millones
de barriles, menos de la mitad
que hace dos años, ha generado un vacío muy difícil de
compensar por otros países
de la OPEP, hasta el punto de
que el recorte de producción
supera en un 28% lo pactado
hace dos años.
Sin capacidad de reacción
Uno de los motivos por el que
la OPEP es reacia a actuar es
que la mayoría de los países
miembros no tienen capaci-
RUSIA Moscú ha acordado en secreto con Riad elevar
el bombeo de crudo, y estaría dispuesto a ir más lejos
si los precios siguen al alza. Sin embargo, el país ha alcanzado
su máximo histórico y está por ver hasta dónde puede
incrementar la oferta.
Hasan Rohani,
presidente de Irán.
Efe
ARABIA SAUDÍ El Banco Central del petróleo está incrementando sus exportaciones para compensar el descenso
de la producción en otros países, con el objetivo de ganar
cuota de mercado y, al mismo tiempo, evitar una excesiva
subida de precios.
Donald Trump,
presidente de EEUU.
Vladímir Putin,
presidente de Rusia.
Efe
Efe
La falta de nuevos
descubrimientos
podría poner
en tensión la oferta
en los próximos años
Efe
La escalada de los precios del
petróleo en los últimos meses
ha situado el barril de Brent
en los máximos de los últimos
cuatro años y ha llevado al
mercado a hacerse una gran
pregunta: ¿Hasta dónde pueden llegar? Y si bien las respuestas estaban siendo bastante tibias hasta hace pocas
semanas y la mayor parte de
los escenarios centrales prevén una moderación de los
precios a partir de 2019, ahora
los analistas vuelven a apuntar a una mayor subida de
precios de cara a los próximos
meses. Cada vez más expertos esperan que los precios se
eleven por encima de los 100
dólares por barril, debido a la
reimposición del embargo a
Irán, las dificultades de producción en Venezuela o Angola, la incertidumbre sobre
el suministro en Arabia Saudí
y Rusia, y la incapacidad de
los países que no forman parte del cártel de mantener el
suministro en línea con la demanda. Sin embargo, el escenario es también muy incierto
para los grandes exportadores, que temen un desajuste
en los mercados que produzca un desplome de la cotización, como el que tuvo lugar
en 2008. Por eso mismo, el escenario no es positivo para los
consumidores, que están perdiendo poder adquisitivo a
pasos agigantados, ni tampoco para el sector, que no puede arriesgarse a volver a desarrollar proyectos que sólo serían rentables con una cotización elevada, ya que las empresas saben que la situación
se podría volver en su contra
si los precios vuelven a descender.
El factor que ha desestabilizado el mercado es la próxima reimposición de las sanciones comerciales a Irán.
Aunque la medida entrará en
vigor el próximo 4 de noviembre, las compañías extranjeras ya han empezado a
restringir sus inversiones para evitar quedar atrapadas y
sin posibilidades de amortizar
IRÁN El país sufrirá en noviembre la reintroducción del
embargo a sus exportaciones petroleras y el mercado tiene
dudas sobre el impacto. Si en un principio se estimaba en
torno a los 800.000 barriles al día, algunos analistas elevan
hoy la cifra a los dos millones de barriles.
dad para incrementar su producción, debido a que las turbulencias financieras que han
sufrido en los últimos años,
con déficits que han llegado a
superar el 15% del PIB en algunos casos, les han llevado a
reducir considerablemente
sus inversiones. Por ello, la
mayoría de las ganancias quedaría en manos únicamente
de los países del Golfo Pérsico, mientras que el resto no
disfrutaría de un incremento
tan fuerte de los precios. Especialmente perjudicado se
vería Irán, que además puede
perder hasta dos millones de
barriles de petróleo al día, según los analistas. Muchos de
los petroestados apuestan por
recuperar el patrón oro de entre 2009-2014, cuando el barril de Brent superaba los 100
dólares, ya que necesitan esta
cifra para poder cuadrar sus
cuentas.
Si algunos países petroleros
de tamaño mediano de la
OPEP están jugando un fuerte papel a la baja, la situación
de los dos grandes socios
–Arabia Saudí, dentro del cártel, y Rusia, como socio puntual– es mucho más incierta.
Por un lado, las dos superpotencias petroleras se habían
comprometido oficialmente a
cubrir sólo una parte del vacío
que dejaran las nuevas sanciones, con el objetivo de dejar que los precios siguieran la
senda alcista y no crear tensiones en el seno del cártel.
Sin embargo, ambos países
podrían estar bombeando a
una mayor ritmo de lo estimado. Según reveló la agencia
Reuters este miércoles Riad y
Moscú habrían llegado a un
pacto secreto, de espaldas a
sus socios, para bombear medio millón de barriles más al
día entre octubre y noviembre, con lo que ambos habrían
alcanzado su máximo histórico de suministro.
Esta estrategia tiene tres
objetivos. Por un lado, sería
un movimiento para ganar
cuota de mercado en detrimento de terceros países e, incluso, de otros socios del cártel. Además, Arabia Saudí
asestaría con ello un duro golpe a su tradicional rival, Irán.
Por otro, trataría de frenar la
escalada de los precios del petróleo, para evitar dar alas a
los productores alternativos o
provocar un frenazo de la
economía global que detuviera en seco el avance de la demanda, que ya se puede ver
suficientemente afectada por
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03
Sábado 6/10/2018
EL PRECIO DEL PETRÓLEO VUELVE A REMONTAR
Cotización del Brent en dólares por barril.
JUN 2015
Arabia Saudí evita que la
OPEP cierre el grifo del
petróleo con la intención de
dañar a EEUU, pero la
perforación hidráulica resiste
por el momento.
120
ENE 2016
El levantamiento de las sanciones
comerciales a Irán, que le permitirá
exportar un millón de barriles al día más,
lleva el crudo a su mínimo desde
principios de siglo. Se suceden las
quiebras entre las empresas de ‘fracking’.
ENE 2017
Entra en vigor el acuerdo
entre la OPEP y Rusia
para retirar 1,8 millones
de barriles al día del
mercado, aunque con un
bajo cumplimiento inicial.
Sin embargo, los
problemas de producción
Venezuela, Angola o
Nigeria ayudan a alcanzar
la cifra total.
100
JUL 2014
El auge del ‘fracking’ en
Estados Unidos inunda el
mercado petrolero y provoca
un descenso de precios,
después de cinco años con el
barril de Brent en torno a los
100 dólares.
80
MAR 2016
Los grandes países
petroleros empiezan a
hablar de un pacto para
reducir el suministro de
petróleo, lo que eleva la
cotización.
MAY 2018
La reintroducción del
embargo a Irán pone en
jaque la exportación de
entre uno y dos millones
de barriles al día. La
OPEP promete en junio
compensar este vacío,
aunque no
completamente, para
permitir que el precio
siga subiendo.
84,1
60
40
20
1 ENE 2014
2016
2018
Fuente: Bloomberg
la crisis de los países emergentes y la guerra arancelaria
entre Estados Unidos y China. Finalmente, el pacto buscaría también reducir los precios del crudo para favorecer
al presidente de EEUU, Donald Trump, de cara a las
elecciones legislativas de mitad de mandato en noviembre. Por esta última razón,
ambos países habrían ocultado sus intenciones al público,
debido a que no quieren aparentar estar en buena sintonía
con el mandatario estadounidense. Pero incluso aunque
ambos países estén de acuerdo con incrementar la producción para dar cumplida
respuesta a la demanda, queda la incógnita de hasta dónde
pueden llegar, ya que el presunto exceso de capacidad del
que ambos disponen nunca se
ha puesto a prueba.
Por otra parte, Estados Unidos, que en los últimos años
había ayudado a cubrir el aumento de la demanda, está teniendo dificultades para mantener el ritmo del incremento
de la producción y podría haber alcanzado su techo. El
bombeo de crudo en la primera potencia mundial se sitúa
en 11 millones de barriles al
día, el máximo histórico, pero
parece haberse estancado en
esta cifra. Para visualizarlo rápidamente, desde 2016 los
productores estadounidenses
han incrementado su bombeo
en 1,2 millones de barriles al
día cada año, pero en los últimos tres meses apenas han
sumado 100.000 nuevos ba-
Expansión
Citigroup advierte
de que los riesgos
del mercado podrían
elevar el barril hasta
el triple dígito
rriles. Este frenazo, que resulta enormemente paradójico
en un momento en el que la
subida de precios ha alentado
la exploración y perforación
de nuevos campos, se debe a
que el país se está encontrando con un importante cuello
de botella en los oleoductos
que atraviesan Texas, por lo
que no es capaz de aprovechar todo su potencial. Y la situación no se resolverá hasta
el tercer trimestre del año que
viene, según los analistas.
Nuevas inversiones
En cambio, otros países estarían tomando el relevo del
bombeo, gracias a un fuerte
aumento de las inversiones
observado por la Agencia Internacional de la Energía. La
OPEP calcula que los países
ajenos al cártel sumaran 2,3
millones de barriles este año,
casi un millón más que la cifra
prevista a principios del ejercicio. Después de mucho
tiempo, las empresas vuelven
a fijarse en arenas bituminosas de Canadá, que habían dejado de ser rentables, y también están desarrollando nuevas prospecciones en países
como Brasil, Colombia, Noruega o Malasia, lo que podría
dar un empujón adicional a la
oferta. El gran problema, no
PREVISIONES PARA 2019
Cotización que los analistas esperan para el barril de Brent en 2019.
En dólares por barril.
*Posibilidad, no se trata del escenario central.
Bank of America Merrill Lynch
Citigroup
Mercuria Energy Trading
Trafigura
BNP Paribas
Commerzbank
CIMB
Intesa Sanpaolo
Guggenheim Securities
Emirates NBD
ABN AMRO
Toronto Dominion Bank
CIBC World Markets
Landesbank Baden-Wuerttemberg
The Bank of Nova Scotia
Wells Fargo
HSBC
Natixis
Lloyds Bank
Société Generale
120*
100*
100*
100*
85
80
80
80
79
78
78
78
77,5
77,5
77
75
75
74
74
Santander
73
68
Fuente: Bloomberg
Expansión
obstante, es que el descenso
de los precios y la dificultad
de las compañías para captar
capital en los últimos años ha
lastrado enormemente la exploración de nuevos yacimientos, según advierte la
consultora especializada en
energía Wood Mackenzie.
“El sector necesita hacer muchos más descubrimientos, y
pronto, para mantener alejado el fantasma del pico de la
producción, advierte Simon
Flowers, analista jefe de esta
compañía. Si no “el mercado
petrolero podría estrecharse
en un futuro no muy distante”, subraya.
Todos estos factores preocupan enormemente a los
analistas, que temen que la cotización se eleve por encima
de los 100 dólares por barril.
Aunque la mayoría de las empresas todavía no han elevado
oficialmente sus previsiones,
muchos analistas de la talla de
Bank of America
teme que los precios
se disparen hasta los
120 dólares y, justo
después, se hundan
Citigroup o Bank of America
Merrill Lynch empiezan a
apuntar a los tres dígitos como
una posibilidad muy factible
para finales de este año o principios del próximo. “Los equilibrios son precarios y la escasez de capacidad ociosa podría impulsar los precios por
encima de los 90 dólares e incluso de los 100 dólares por
barril si los riesgos potenciales
en el mercado se materializan”, señaló recientemente
Citigroup en un informe.
Por otra parte, Daniel Jaeggi,
presidente de Mercuria Energy
Trading, fundamenta estas
perspectivas en la posible volatilidad en el cuarto trimestre, ya que calcula que el nuevo embargo a Irán supondrá
la pérdida de “hasta dos millones de barriles” al día, “y puede ser que el mercado no tenga una respuesta adecuada
para ello”. Jaeggi hizo estas
declaraciones la semana pasada, en la Conferencia Petrolera de Asia-Pacífico, en Singapur. Ben Luckock, de Trafigura, también presente en el acto, se refirió a la incertidumbre en este mismo tema. “Las
exportaciones [de petróleo
iraní] no van a reducirse a cero, pero si van a ser significativamente menos que antes. Y
probablemente menos de lo
que muchos creían cuando se
anunciaron las sanciones, y de
ahí la subida de los precios”,
explicó. La petrolera Total
también empieza a ver cada
vez más probable alcanzar esta cifra simbólica.
Sin embargo, existe otra
posibilidad, a la que apunta
Bank of America Merrill
Lynch: que la cotización se
dispare y, acto seguido, se
desplome por la contracción
de la demanda causada precisamente por los altos precios
del crudo. Es decir, algo similar a lo que sucedió en 2008,
cuando el Brent pasó de rozar los 150 dólares por barril a
caer por debajo de los 40 en
cuestión de semanas. Ésta es
la posibilidad que más temen
los grandes países exportadores y, especialmente, Arabia
Saudí, que se ha arrogado la
función de Banco Central del
petróleo e intenta cuidar la cotización para que no suba o
baje demasiado. Bank of
America Merrill Lynch ve posible que los problemas de suministro y la falta de nuevos
descubrimientos dispare los
precios hasta los 120 dólares
por barril en el corto plazo.
Sin embargo, inmediatamente después la cotización caería
como una losa, por la escasez
de demanda provocada por
una ralentización económica
global. Además, la guerra comercial, la fortaleza del dólar,
la elevada deuda en los mercados emergentes y una mayor salida de capital de estos
países, podría acabar hundiendo la demanda.
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04
Sábado 6/10/2018
UN SECTOR EN TRANSFORMACIÓN
Las petroleras buscan
más allá de la ‘fiesta del barril’
El actual alza del precio del crudo llega en un momento de cambio histórico en las petroleras, que saben
que no pueden seguir viviendo de los altibajos del petróleo. Para sobrevivir deben vender más servicios.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Esta semana, en el folleto informativo sobre su salida a
Bolsa, Cepsa mencionaba 54
veces la palabra “vehículo”.
De todas ellas, más de la mitad venían con adjetivos como “eléctrico”, “medioambientalmente amigable” o
“híbrido”. Menos de diez veces aparecían expresiones como vehículo “de gasolina” o
con “diesel”. Es solo una
prueba de como han cambiado las prioridades para las petroleras.
Grupos como Cepsa, Repsol, BP, Galp o Shell están
enormemente contentos con
que el petróleo suba de precio.
Aunque a algunas petroleras
eso les hunde los márgenes de
refino, en general para la mayoría supone disparar los beneficios del resto de negocios,
en especial exploración y producción (upstream). El problema es que, por primera vez
en la historia, la actual fiesta
del barril caro ya no es igual de
jovial para el sector.
Furia política
Las petroleras han empezado
a entender que su mayor problema ya no es la volatilidad
del crudo, sino la de su propio
negocio, amenazado por nuevas formas de energía para
Tres
XXXXXXXXXX
problemas
UN MERCADO CAMBIANTE
Pendientes de los altibajos
Los vehículos sin carburante van a más
Precio medio del barril de petróleo Brent, en dólares.
En porcentaje sobre el total de la flota.
120
Previsión de Cepsa
110
35
30
100
25
90
20
80
15
70
10
60
50
5
40
0
2008
2018
2022
2000
2025
Fuente: Elaboración propia con previsiones del sector.
mover los coches, por una
conciencia social creciente
que siente pasión por lo verde
y urticaria hacia los combustibles fósiles, y por una furia política contra las emisiones
contaminantes.
La palabra “electricidad”
aparece 60 veces en el folleto
de Cepsa, una de las petroleras europeas que antes ha empezado a virar hacia el nuevo
concepto “multinenergía”, el
nuevo grito de guerra del sector. Cepsa, Repsol, Disa y
otras empresas han empezado a ofrecer servicios de electricidad y gas ante la eviden-
2030
Expansión
Amenaza y
oportunidad
Las petroleras
ya no ven el
choche eléctrico como un
riesgo para su
negocio sino
como una
puerta a más
servicios.
cia de que vender solo gasolinas ya no es lo que era. De
aquí a 2030, es decir, en doce
años, se prevé que el consu-
CEPSA
mo de petróleo crezca menos
de un millón de barriles al día,
hasta superar los 100 millones diarios hacia esa fecha. Es
casi la mitad de lo que ha venido creciendo la demanda
global en los últimos doce
años.
xx xxx xxx
xxx
xx
LL Xxx
70 dólares
y no
más.
xxx
xxx xxx xxdexxx
la xxx
El consenso
xxx
industria
xx xxxpetrolera
xxx xxx xx
xxx
prevé
xxxque
xxxtras
xx xxx xxx
xxx
la escalada
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dexxx xx
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los últimos
xxx xxx meses,
los precios del crudo,
xx xxx
xxx
xxx xx
L Xxx
aunque
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altibajos,
xxx
xxx xxx xx xxx xxx
se mantengan
xxx
xx xxxpor
xxxtérmino
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estables
xxx
xxxen
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xxx
medio
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xxx
xx xxx xxx
xxx xx
70 dólares
al menos
xxx
xxx2022.
xxx
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xxx100.
xx
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La barrera
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El mundo
xxx
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más
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xxx
millones
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barriles
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xxx
de crudo
xx xxxaxxx
diario.
xxx xx
xxx
El crecimiento
xxx xxx
sigue,
pero a ritmo suave,
xxx xxx
xx
L Xxx
y noxx
sexxx
llegará
a 100
xxx
xxx xxx
xx xxx
xxx
millones
hasta
2030.
xxx xx xxx xxx xxx xx
xxx eléctrico
xxx xx xxxya.
xxx
L xxx
Coche
xxx
xx xxx xxx
eléctrico
xxx xx
El vehículo
xxx
no se
xxx
percibía
xxx como
amenaza hace dos
años.
sexxx
estima
L Xxx
xxAhora
xxx xxx
xx
quexxx
en 2030
será
xxx
xxx xxya
xxx
xxx
el 14%
de la
flota.
xxx
xx xxx
xxx
xxx xx
REPSOL
Un ejemplo de cómo las petroleras
son cada vez menos petroleras y se
transforman en tiendas multiservicios
y multiproductos es Cepsa. En el
folleto explicativo de su salida a Bolsa,
la compañía, que controla la segunda
mayor red de gasolineras en España,
con más de 1.820 puntos de venta,
desgrana cómo está reenfocando su estrategia
para vender combustibles y lograr otras sinergias
comerciales. Cepsa enumera una batería de
alianzas con grupos como Carrefour, Iberia, Línea
Directa, McDonald’s, Burger King y Correos, entre
otros. El grupo ha pasado de 900 tiendas junto
Antes del verano, Repsol alcanzó un
acuerdo con los fondos Macquarie
y Wren House (perteneciente a KIO,
el fondo estatal de Kuwait) para
comprar los negocios de generación
de electricidad y los clientes de
Viesgo, la quinta eléctrica en España.
Con esta operación, valorada en 750
millones de euros, Repsol irrumpe en el negocio
de servicios eléctricos y de gas a los clientes
domésticos. Tras esta compra, que está a punto
de materializarse oficialmente, el grupo
petrolero que preside Antonio Brufau da un
primer paso en su nueva obsesión: convertirse
Pablo Moreno
Viesgo como
primer paso de
un giro histórico
Pablo Moreno
Carrefour y otros
aliados para un
cambio comercial
Pedro Miró es primer ejecutivo de Cepsa.
a sus gasolineras en 2015 a más de 1.030 este
año. Entre 2018 y 2020. Espera aumentar un 4,5%
sus ventas en las tiendas, más que el 3,5%, de
aumento que espera en ventas de carburantes.
Página 19 / Cepsa se agarra al dividendo en su OPV.
Josu Jon Imaz es consejero delegado de Repsol.
de forma acelerada en una empresa
multinenergía, ante el convencimiento
de que ya no puede vender solo carburantes.
Su objetivo es alcanzar los 2.5 millones
de clientes minoristas de gas y electricidad
en 2025, con una cuota del 5%.
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05
Sábado 6/10/2018
ESTRATEGIA EMPRESARIAL
General Electric: El nuevo consejero delegado de la compañia, Larry Culp, es conocido por su actitud prudente frente al gasto.
Las malas decisiones ponen
en jaque a General Electric
El conglomerado industrial ha pagado más de 6.000 millones de dólares a banqueros de Wall Street
desde el año 2000. En contraste, sus acciones han caído un 80% en ese mismo periodo.
E. Platt / J, Fontanella-Khan.
Financial Times
General Electric (GE) ha pagado más de 6.000 millones
de dólares en comisiones a
bancos de Wall Street en lo
que va de siglo, mientras su
valor de mercado ha caído un
80% en el mismo periodo.
El historial de actividad del
grupo se cuestionó el lunes
pasado cuando la compañía
anunció su intención de
amortizar 23.000 millones de
su división de energía tras la
decepcionante evolución del
negocio que compró a Alstom
en 2015. La última debacle,
que le costó el puesto de consejero delegado a John Flannery un año después de ocuparlo, coincide con la división
parcial del grupo y la cancelación de años de adquisiciones,
que repercuten positivamente en los ingresos por comisiones de los bancos con los que
trabaja.
Según Thomson Reuters,
gracias a los cientos de acuerdos sellados en las dos últimas
décadas, GE ha desembolsado 1.800 millones solo en comisiones de asesoramiento de
adquisiciones y ventas y más
de 3.000 millones a suscriptores de bonos desde 2000. En
ese periodo JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs,
Morgan Stanley y Bank of
America ganaron cada uno
más de 500 millones de GE.
En estas dos décadas, GE
fue una máquina de comprar
empresas de los sectores industrial, de medios de comunicación, sanitario y financiero. Con el anterior consejero
delegado, Jack Welch, la
compañía diversificó su negocio, con la compra de activos
como la cadena NBC y la
creación de una división de
servicios financieros. Tras la
crisis de 2008, redujo su negocio financiero y, ante las críticas de los inversores, aceleró
las ventas de otros activos.
La relación de la compañía
con JPMorgan se remonta a
1892, cuando John Pierpont
Morgan gestionó la fusión de
Thomas-Houston International Electric y Edison General
Electric. El mítico banquero
de JPMorgan Jimmy Lee,
que falleció en 2015, mantuvo
la relación con el sucesor de
Larry Culp, nuevo consejero
delegado de General Electric.
General Electric
ha sido en las dos
últimas décadas una
máquina de comprar
empresas
A principios de este
año, la compañía
anunció su intención
de segregar
el negocio
Welch, Jeffrey Immelt, que
dirigió la empresa durante 16
años. Lee asesoró a GE en la
venta de su participación en
NBC y en las ventas de activos
desde la división financiera de
la compañía.
Últimamente, el grupo ha
decidido trabajar con otras
entidades. Morgan Stanley y
la boutique Centerview Partners asesoraron a General
Electric en la operación valorada en 32.000 millones de
dólares para fusionar la división de gas y petróleo de GE
con Baker Hughes en 2016.
División
A principios de este año, el
grupo anunció su intención
de segregar el negocio. Morgan Stanley y Centerview
también estuvieron presentes
junto a Lazard y Credit Suisse
en el equipo que asesoró a GE
en la compra por 10.700 millones de dólares de las operaciones de energía Alstom.
El acuerdo fue una apuesta
por el gas, el carbón y la energía nuclear como las opciones
del futuro, pero los beneficios
de la división han caído en pi-
cado a medida que las energías renovables han ido ganando cuota de mercado y los
clientes han renegociado los
contratos de servicios. Jeffrey
Sprague, analista de Vertical
Research Partners, cree que
la compra de Alstom “fue el
acuerdo más insólito que hemos visto nunca”.
En declaraciones a la cadena CNBC el año pasado, Flannery reconoció que la operación de Alstom había sido
“decepcionante”. “Si pudiéramos dar marcha atrás, habríamos pagado un precio bastante inferior al que pagamos. De
eso no hay duda”, añadió. Según personas del entorno de
la empresa, GE habría contratado los servicios del banco de
inversión PJT para que le asesorara en asuntos estratégicos, aunque PJT no ha querido confirmar la noticia.
La delicada situación de la
división financiera de GE ha
llevado a la compañía a depender de sus asesores financieros, que ofrecen acceso a
los mercados en un momento
en el que su balance está en un
nivel muy bajo. Por otra parte,
Standard & Poor’s Global podría revisar a la baja el ráting
de la empresa, mientras Moody’s ya ha puesto al grupo en
perspectiva negativa. “Es difícil encontrar un único responsable; podría decirse que
todo esto fue un fallo colectivo”, explica un banquero que
no está autorizado a hacer declaraciones oficiales.
Ninguna de estas entidades, Bank of America, Citi,
Centerview, Credit Suisse,
GE, Goldman Sachs, JPMorgan, Lazard y Morgan Stanley, han querido hablar del tema. Gautam Khanna, analista
de Cowen, cree que Larry
Culp, ex consejero delegado
de Danaher que ha sido elegido para sustituir a Flannery,
“será más capaz de detectar
los problemas de la empresa
con más claridad y rapidez
porque viene de fuera”. En su
opinión, a Culp se le conoce
por su prudencia con el gasto,
incluso cuando ha llevado a
cabo grandes operaciones.
No obstante, en opinión de
Khanna, “los retos a los que se
enfrenta GE no tienen ni rápida ni fácil solución”.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
06
Sábado 6/10/2018
ELECCIONES PRESIDENCIALES
La extrema derecha se hace
fuerte en un Brasil polarizado
Los brasileños acudirán mañana a las urnas para elegir a su nuevo presidente. Todas las encuestas
dan por segura la victoria, en primera vuelta, del líder de extrema derecha, Jair Bolsonaro.
Amaia Ormaetxea. Madrid
Brasil lucha todavía por salir
de la peor recesión de su historia. Una crisis que contrajo
su Producto Interior Bruto
(PIB) en un 7% entre 2015 y
2016 y que puso punto y final
a la luna de miel de millones
de brasileños con los sucesivos gobiernos del Partido de
los Trabajadores.
En tiempos de bonanza,
con el hoy encarcelado Inazio
Lula da Silva al frente del país
(gobernó entre 2003 y 2010),
la locomotora sudamericana
vivió un periodo de expansión económica y social nunca vista hasta entonces. Los
ambiciosos programas sociales de Lula redujeron drásticamente la pobreza e hicieron
emerger a una clase media
que dinamizó el consumo y
los mercados financiero e inmobiliario.
Sin embargo, la crisis de las
materias primas hizo añicos
este círculo virtuoso. Los ingresos mermaron y el gasto
social se convirtió en un duro
lastre que, sumado a los escándalos de corrupción, se
llevó por delante al gobierno
de Dilma Rousseff y obligó al
actual presidente, Michel Temer, a poner en marcha un
plan de austeridad muy contestado en las calles.
Los brasileños, desencanta-
Las encuestas dicen
que en una segunda
vuelta habría empate
entre Bolsonaro
y Haddad
BAJO CRECIMIENTO Y UN DÉFICIT FUERA DE CONTROL
La economía crece lentamente
Variación anual del PIB de Brasil. En miles de millones de dólares y en porcentaje
1.881
1.919
1.858
1.851
1.666
Siete de cada diez
electores consideran
“corrupta” a toda
la clase política,
sin excepciones
dos con la situación económica y los políticos tradicionales
–7 de cada 10 electores consideran corrupta a toda la clase
política–, decidirán mañana
cuál es la mejor receta para
que el país deje atrás este periodo tan complicado.
Ese desánimo que impera
entre los electores ha llevado
a millones de ciudadanos a
apostar por Jair Bolsonaro, el
exmilitar abiertamente misógino, homófobo y racista que,
entre otras cosas, ha prometido que, si gana las elecciones,
promoverá una total liberación de la venta de armas a los
civiles. Bolsonaro encabeza
las encuestas con un 30% de
apoyos frente al 22% que concita Fernando Haddad, el
candidato elegido por el Partido de los Trabajadores para
1.819
1.620
1.623
1.204
-0,1
7,5
4,0
1,9
3,0
0,5
-3,5
-3,6
1,0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
La economía crece lentamente
Evolución del déficit. En millones de dólares y en porcentaje.
-17.669
-38.201
-45.396
-48.294
-76.347
-54.991
-98.952
-167.522
-145.999
-1,53
-3,19
-2,73
-2,47
-2,52
-2,96
-5,36
-10,33
-9,01
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: Datosmacro
recoger el testigo de Lula. Si
mañana las urnas ratifican estas cifras, ambos se verán las
caras en una segunda vuelta
de las elecciones que se celebrará el 28 de octubre.
Luis Inazio ‘Lula’ da Silva lideraba las encuestas incluso estando encarcelado.
Expansión
Bolsonaro y Haddad se encuentran en dos polos opuestos. Llama mucho la atención
el hecho de que ambos son,
además de los que más apoyos
consiguen, los que más recha-
Bolsonaro desata
las filias y fobias
más extremas por su
misoginia, su racismo
y su homofobia
zo provocan. El primero, por
sus declaraciones en contra de
las mujeres, los homosecuales
y los negros. “Sería incapaz de
amar a un hijo homosexual” ó
“el gran error de la dictura fue
Haddad no ha podido
alcanzar, ni de lejos,
el 40% de apoyos
que ostentaba ‘Lula’
en las encuestas
torturar y no matar” son algunas de las polémicas frases que
han convertido a Bolsonaro
un el candidayo más amado y
odiado a la vez. Su apuñalamiento el pasado 6 de septiembre, durante un acto de
campaña, no hizo más que
acrecentar su legión de seguidores. En el polo contrario,
miles de brasileños (mujeres
en su mayoría) se han echado
a las calles en los últimos días
para pedir que no se le vote.
La herencia de ‘Lula’
En la otra punta del arco político, Haddad, el candidato de
Lula, no ha logrado alcanzar
ni de lejos el 40% de intención
de voto que las encuestas
otorgaban al carismático ex
presidente brasileño cuando
aún cabía la posibilidad de
Michel Temer, el actual presidente del país, no ha podido completar su agenda de reformas.
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07
Sábado 6/10/2018
LOS CANDIDATOS
JAIR BOLSONARO
FERNANDO HADDAD
CIRO GOMES
GERALDO ALCKIM
MARINA SILVA
Partido Social Liberal
Partido de los Trabajadores
P. Democrático Laborista
P. de la Social Democracia
Red de Sostenibilidad
El líder ultraderechista lidera las
encuestas con amplio margen sobre
su más directo rival, Fernando
Haddad. Este ex capitán del Ejército,
conocido por sus declaraciones
misóginas, racistas y homófobas
que concitan tantas filias como
fobias, ha conseguido capitalizar el
desencanto de muchos ciudadanos,
que quieren un cambio radical de
un sistema político que consideran
corrupto hasta los cimientos.
Fernando Haddad, un estudioso
del marxismo, ha sido el último
en llegar a la campaña electoral. Fue
el candidato elegido por el Partido
de los Trabajadores para alcanzar
la presidencia de Brasil tras
confirmarse que el ex presidente del
país, Luis Inazio Lula Silva, no podía
concurrir a los comicios. Muchos
le ven como heredero de Lula,
lo que genera rechazo entre
los electores más desencantados.
Gomes, representante del centroizquierda, se presenta a las
elecciones por tercera vez. Con
un 12% de votos en las encuestas,
es el tercer candidato en discordia,
aunque muy lejos de Bolsonaro y
Haddad. A sus 60 años y tras haber
desempeñado una larga serie de
cargos públicos, Gomes se jacta de
la eficiencia y de la transparencia de
sus gestiones, ya que nunca ha sido
relacionado con ninguna corruptela.
Disputa por segunda vez las
elecciones de Brasil. De 65 años,
licenciado en medicina y con amplia
experiencia en política (fue
gobernador de Sao Paulo), está
convencido de que disputará la
segunda vuelta a Bolsonaro aunque
los sondeos sólo le otorgan entre un
8% y un 9% de las papeletas. Como
otros tantos políticos brasileños,
estuvo en el punto de mira de varios
casos de corrupción.
La ecologista aspira a la presidencia
de Brasil por tercera vez con una
estrategia renovada y muy crítica
con el Partido de los Trabajadores.
A lo largo de sus 33 años de servicio
público jamás ha abandonado
su imagen de fiel centinela
de la Amazonía como mejor carta
de presentación. “Quiero probar que
una mujer negra y de origen humilde
puede gobernar”, dijo Silva
en un reciente debate televisivo.
que se presentara a las elecciones. Pero, además, su cercanía con Lula también está
jugando en su contra. Muchos lo ven como hederero de
un sistema político anclado
en la corrupción que que hay
que demoler desde la base.
En materia económica, las
posturas de ambos candidatos son contrapuestas. Bolsonaro, consciente de su falta de
preparación económica, ha
dejado la elaboración de su
programa en manos de Paulo
Guedes, un reputado exbanquero y economista de la Universidad de Chicago, firme
defensor de las privatizaciones que ha conectado con los
sectores financiero y empresarial del país y ha logrado el
apoyo de muchos de ellos para la candidatura del líder ultraderechista.
No obstante, Bolsonaro y
Guedes han tenido más de un
desencuentro en las últimas
semanas; uno de los más sonados fue cuando Bolsonaro
rechazó públicamente informaciones que aseguraban
que Guedes planeaba crear
un impuesto sobre las transacciones financieras. “Mercado libre y menos impuestos
es mi consigna en la economía”, respondió tajante Bolsonaro. Este enfrentamiento
ha hecho germinar el escepti-
Los mercados consideran
crucial que esa reforma salga
adelante para reducir el desbocado e insostenible gasto
público del país.
Paulo Guedes,
exbanquero
y economista
de la ortodoxia
liberal, es el asesor económico
de Bolsonaro.
Su figura está
atrayendo
a muchos
empresarios
a la candidatura
del líder
ultraderechista.
cismo entre algunos empresarios, que no creen que Bolsonaro –un recién convertido
a la economía de mercado–
deje las manos libres a Guedes para tomar las decisiones
que estime oportunas dentro
de un hipotético gobierno de
Bolsonaro en el que el ex banquero asumiría una supercartera de Economía y Finanzas.
Una de las cuestiones que el
líder de la ultraderecha no ha
desvelado aún en materia
Muchos empresarios
apoyan a Bolsonaro
porque en su equipo
está el ex banquero
Paulo Guedes
Haddad ha dicho
que revertirá todas
las reformas de
austeridad puestas
en marcha por Temer
económica es cómo planea
atajar el déficit, uno de los
principales problemas de la
economía brasileña.
El país destina el 13% de su
PIB a pagar pensiones de jubilación y, si nada cambia, según
las previsiones de la OCDE
esa cifra alcanzará el 17% en
2060. Michel Temer quiso
poner en marcha una reforma del generoso sistema de
pensiones brasileño, pero no
consiguió el consenso nece-
sario. Bolsonaro se ha comprometido a intentar que la reforma salga adelante; Haddad no
ha especificado su postura en
esta cuestión, aunque ha asegurado que revocará todas las
reformas puestas en marcha
por Temer (entre ellas se encuentran, por ejemplo, la flexibilización del mercado laboral, un plan de privatizaciones de activos públicos y la
aprobación de un techo de
gasto para los presupuestos).
Segunda vuelta
Si, como la encuestas parecen
indicar, Bolsonaro y Haddad
tienen que enfrentarse en una
segunda vuelta el próximo 28
de octubre –cosa que ocurrirá
si ninguno de los dos consigue
mañana sobrepasar el 50% de
votos– la postura que adopten
el resto de partidos y candidatos será crucial. Los últimos
sondeos publicados el pasado
jueves hablan de un empate
técnico entre Bolsonaro y
Haddad en una hipotética segunda vuelta.
¿De qué parte se postularán
los otros candidatos de la terna, Gomes, Alckmin y Silva,
habida cuenta de que tanto
Bolsonaro como Haddad suscitan un fuerte rechazo en
gran parte del electorado?
Los resultados de mañana
ofrecerán muchas pistas, a
buen seguro. Servirán, sobre
todo, para confirmar si el apoyo de las encuestas a Bolsonaro se traduce en votos reales y
si tendrá fuerza suficiente para
no depender de alianzas políticas que moderen sus políticas.
Editorial / Página 2
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08
Sábado 6/10/2018
ELECCIONES PRESIDENCIALES EN BRASIL
Un país clave para Santander,
Telefónica, Iberdrola y Mapfre
El mercado brasileño es el gran caladero de beneficios para grupos del Ibex como el banco presidido
por Ana Botín, la operadora y el grupo asegurador, y un motor para el crecimiento de la eléctrica.
A.Fernández. Madrid
Las grandes empresas españolas están expectantes por el
resultado de las elecciones en
Brasil y, al margen del resultado, confían en que haya estabilidad y seguridad jurídica
porque es un mercado clave
para muchas compañías.
Según afirma a EXPANSIÓN el director ejecutivo
de la Cámara de Comercio
Brasil-España, Antonio del
Corro: “No podemos hablar
de que, hoy por hoy, exista
preocupación entre los empresarios españoles, aunque
todos siguen los acontecimientos con mucho interés”.
Del Corro añade que el país
“está en fase de superación de
una de las recesiones más severas de su historia”, pero recuerda que “es la primera
economía de Latinoamérica,
la octava potencia mundial y
cuenta con un inmenso potencial de recuperación”.
Así lo esperan grandes compañías del Ibex como Santander, Telefónica y Mapfre. El
banco presidido por Ana Botín, que fue la mayor empresa
por ganancias del selectivo el
año pasado, con 6.619 millones, obtuvo un 26% de su resultado ordinario en Brasil, lo
que le convierte en su principal
mercado por resultados a mucha distancia de Reino Unido,
que contribuyó con el 16%.
El país iberoamericano
aportó a Telefónica un 26%
del resultado bruto de explotación (ebitda), que ascendió
en total a 16.187 millones, el
mayor ebitda entre los grupos
del Ibex. Sólo España aportó
más ganancias que Brasil, con
un 30% del ebitda total. En ingresos, también estuvieron
parejos, ya que facturó 12.019
millones el año pasado en el
mercado brasileño, frente a
los 12.653 millones de España.
En Mapfre, el país latinoamericano aportó 128 millones al resultado atribuible de
la aseguradora, que ascendió
a 700 millones y sólo fue superado por la filial española,
que ganó 525 millones. En
primas, el mercado brasileño
aportó más del 20% de los
21.000 millones totales.
SANTANDER La filial brasileña de la entidad financiera obtuvo un beneficio
ordinario de 2.544 millones de euros en 2017 y fue la que más creció en el
banco, con un incremento del 34%, impulsado por la revalorización del real
respecto al año anterior. En 2018, la divisa brasileña se está depreciando.
TELEFÓNICA La operadora anotó un ebitda de 4.191 millones de euros
en Brasil el año pasado, lo que supuso un aumento del 13,2%. El incremento
fue el más elevado de las divisiones de Telefónica y algo superior al 12,5%
anotado en España, donde el ebitda alcanzó los 4.952 millones.
IBERDROLA Tras integrar a la brasileña Neoenergia, la aportación del negocio
internacional de Iberdrola ha subido del 53% al 61% de los ingresos anotados
por el grupo en el primer semestre de 2018, una cifra que habría sido aún superior si se hubiese adjudicado Eletropaulo, que finalmente fue adquirida por Enel.
MAPFRE El grupo asegurador obtuvo 4.734 millones de euros en primas
en 2017, un 3,2% más. El beneficio atribuible ascendió a 128 millones, un 18%
del total, aunque bajó un 11,5% por el menor resultado financiero por la bajada
de tipos en Brasil y los mayores gastos de adquisición, entre otros factores.
Brasil se ha convertido en el
terreno de juego internacional más codiciado de Iberdrola en los últimos meses, tras
protagonizar una guerra de
opas con su rival Enel, principal accionista de Endesa, para hacerse con Eletropaulo.
Aunque Enel se impuso en la
puja por la mayor distribuidora eléctrica brasileña por más
de 1.700 millones de euros,
Iberdrola ya es dueña de
Neoenergia, la segunda eléc-
Cie Automotive, con
12 fábricas, anotó un
9% de su ebitda en
Brasil y Dia, un 20%
de los ingresos
Naturgy obtuvo 283
millones de ebitda
y las autopistas de
Abertis pasan ahora
a ACS y Atlantia
trica del país, que posee más
de trece millones de clientes.
Cie, Naturgy y Dia
Cie Automotive, que tiene
doce fábricas en el país –el
tercero con mayor presencia
industrial por detrás de España e India–, obtuvo un 9,1%
de su ebitda y un 10,6% de las
ventas en Brasil el año pasado,
donde se reforzó ampliando
su participación en la filial local Durametal. Naturgy ano-
tó un ebitda de 283 millones
de euros en Brasil en 2017 (un
7% del total de la gasista) y
Dia, con 1.115 tiendas propias
y franquiciadas en este mercado, facturó 1.723 millones el
año pasado, un 20% de los ingresos del grupo de distribución. Inditex cuenta con 71
tiendas (56 Zara y 15 Zara Home) y Meliá tiene 14 hoteles.
Abertis, que ha sido adquirida por Atlantia y ACS, posee
un importante negocio de au-
topistas de peaje a través de
Arteris. ACS también tiene
negocio en redes de transmisión a través de Cobra, y Elecnor y Abengoa desarrollan
actividad en el país, aunque
esta última necesita venderla
para reducir deuda.
Repsol, Indra, Siemens
Gamesa, Acciona, Prosegur,
Prosegur Cash, Ezentis,
Gestamp y Amper son otras
empresas con una presencia
relevante en Brasil.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Sábado 6/10/2018
Entrevista
Bruce Flatt
Consejero delegado de
Brookfield AM P3
Valores para un
otoño rentable
Repsol ocupa la primera posición entre los valores recomendados por las 25 firmas que
participan en el concurso trimestral de EXPANSIÓN. Les siguen Acciona, Acerinox e Iberdrola.
CaixaBank, Telefónica, ACS, Meliá, Santander e Inditex completan el ‘top 10’. P4 a 6
MERCADOS Dónde invierten los fondos favoritos de los gestores P8
Rentabilidad de todos los fondos de las principales gestoras
P37 a 41
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
DEL 8/10/2018 AL 12/10/2018
02
Sábado 6/10/2018
La agenda de la semana
Lunes
Martes
8
9
ESPAÑA
BBVA descuenta un
dividendo de 0,10 euros
brutos por acción, Zardoya
Otis de 0,08 euros brutos;
y Catalana Occidente,
de 0,1512 euros brutos.
ALEMANIA
Producción industrial
(Agosto). Anterior: 1,1%.
Miércoles
10
Jueves
Viernes
11
12
ESPAÑA
‘Día del Inversor’
de Lar España.
ESPAÑA
Presentación del ‘Plan
Estratégico’ de Aena.
ESPAÑA
IPC (septiembre final).
Anterior: 2,2%.
ALEMANIA
Exportaciones (agosto).
Anterior: -0,8%.
BBVA abona un dividendo
de 0,10 euros brutos por,
Zardoya de 0,08 euros y
Catalana Occidente de
0,1512 euros brutos.
EEUU
Resultados de Delta Air Lines
y Walgreens.
Importaciones (Agosto).
Anterior: 2,8%.
EUROPA
Producción industrial
(Agosto), a/a.
Anterior: -0,1%.
Rentabilidad
por dividendo
RÁNKING DEL IBEX
Valores del índice ordenados de mayor a menor
rentabilidad por dividendo en los últimos 12 meses. En %
Compañías que pagan con ‘scrip dividend’
T: Totalidad de los pagos en ‘scrip dividend’
X: Algunos de los pagos en ‘scrip dividend’
ESPAÑA
Miquel y Costas descuenta
un dividendo de 0,1501 euros
brutos.
IPC (septiembre).
Estimado: 2,4%.
Anterior: 2,7%.
ZONA EURO
Producción industrial
(agosto). Anterior: -0,1%.
EEUU
Resultados de JPMorgan,
Citigroup y Wells Fargo.
Confianza de la Universidad
de Michigan (octubre).
Estimado: 100,4.
Anterior: 100,1.
BBVA descuenta
dividendo
el lunes 8
y el miércoles
abona 0,10
euros brutos
por acción.
9,5
Mediaset
Dia
9,02
Endesa
7,46
Enagás
6,21
Telefónica
5,75
Mapfre
5,44
B. Sabadell
5,38
Santander
5,17
Iberdrola
5,12 (X)
Repsol
5,09 (T)
5
Red Eléctrica
CHINA
Importaciones (septiembre).
Estimado: 14,5%.
Anterior: 19,9%.
Exportaciones (sep).
Estimado: 8,7%. Ant. 9,8%.
4,57
BBVA
4,53 (X)
Naturgy
4,03
Ferrovial
3,98 (T)
Acciona
3,96
ACS
3,86 (T)
IAG
3,86
Entre líneas por Martí Saballs
CaixaBank
3,82
Acerinox
3,67 (T)
Fondos en busca del 3%
Bankinter
3,47
Técnicas Reunidas
3,47
Bankia
3,25
Inditex
2,8
JMCadenas
Aena
Información facilitada por Self Bank / www.selfbank.es
Cie Automotive
2,13
Colonial
2,08
Merlin Properties
1,93
Meliá Hotels
1,76
1,2
Viscofan
Dreamstime
Viudas escocesas, maestros de California, pescadores
de Alaska, funcionarios chilenos, médicos holandeses y
ciudadanos noruegos. La lista no es interminable, pero casi.
Los fondos de pensiones privados y soberanos de los que
dependen la jubilación digna de millones de personas ya no
saben qué hacer para buscar los mejores rendimientos. Un
experto inversor de origen holandés me explicaba esta semana
que un gestor chileno está invirtiendo en residencias de
estudiantes... ¡en Cracovia!, ya que la rentabilidad será superior
al 5% que le piden. En un mundo donde el bono basura se paga
con rentabilidades que van del 6% al 8%, los gestores de los
fondos, llenos de liquidez, exprimen su cerebro para buscar
las mejores ofertas y superar, aunque sea en unas décimas,
retornos conjuntos superiores al 3%. La única condición es no
salirse de los parámetros habituales de riesgo. Hay que pescar
siempre en caladeros conocidos y solo, los más arriesgados,
permitirse alguna excepción que no ponga en riesgo nunca
el fondo. ¿Qué objetivos apetecibles hay en España hoy?
Participar en operaciones de compra de empresas familiares
con un buen producto/servicio y estrategia convincente.
El arte de lograr rentabilidades superiores, incluso, a la de los bonos basura.
Grifols
0,84
Amadeus
0,82
ArcelorMittal
0,27
Cellnex Telecom
0,2
Indra
n.d.
Siemens Gamesa
n.d.
N.D. : Estos valores no repartieron dividendo
en los últimos 12 meses.
TOP 10 de pequeñas compañías
Depósitos
Valores del Índice General (excluidos los del Ibex)
ordenados de mayor a menor rentabilidad por
dividendo en los últimos 12 meses. (%)
ESCAPARATE DE PRODUCTOS
OHL
Depósitos más rentables, a 1 año, 13 meses y 14 meses.
Entidad
TAE (en %)
(Tasa Anual Equivalente)
WiZink
1,00
Desde 5.000 euros. 18 meses.
Bankia
0,30
BFS
0,90
Desde 100.000 euros. 18 meses.
BBVA
0,30
Condiciones
Entidad
19,93
Atresmedia
17,62
Prosegur
11,29
10.000 euros. 13 meses.
Naturhouse
9,62
A partir de 1.000 euros. 13 meses.
BME
6,33
Alantra Partners
TAE, en %
(Tasa Anual Equivalente)
Condiciones
C.Agricole Consumer Finance 0,90
Máximo 500.000 euros
Coinc (Bankinter)
0,30
Ya clientes. Máximo remunerado 50.000 euros.
Farmafactoring
0,85
Desde 10.000 euros. 12 meses.
Ibercaja
0,25
Mínimo 3.000 euros. 6 meses.
Pichincha
0,80
Sin importe mínimo. 12 meses.
Bankinter
0,10
Sólo online. A partir de 6.000 euros.
Openbank
0,40
Entre 5.000 y 150.000 euros. 13 meses.
Bankinter
0,05
12 meses. A partir de 6.000 euros.
España Duero
0,34
Desde 6.000 euros. 12 meses.
Tipos de interés vigentes hasta nueva oferta. Algunos tipos exigen negociar y dependen de la oficina y del importe. * Para algunos clientes, en
función de la vinculación y el importe, el tipo de interés llega al 3%. Fuente: Elaboración propia con información de las entidades.
5,6
Logista
5,15
Prim
4,66
Lingotes Especiales
4,22
Euskaltel
Fuente: Six Telekurs y elaboración propia
4,2
Infografía Expansión
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ENTREVISTA
03
Sábado 6/10/2018
BRUCE FLATT l CEO DE BROOKFIELD ASSET MANAGEMENT
“Las grandes infraestructuras
pasarán a manos privadas”
El consejero delegado del gigante canadiense de gestión de activos tiene la misión de adquirir
infraestructuras hasta duplicar en diez años su cartera total, hasta 600.000 millones de dólares.
Judith Evans / Peter Smith.
Financial Times
Es un martes ventoso en Londres, y desde un rascacielos
de Canary Wharf, Bruce Flatt,
el consejero delegado de
Brookfield Asset Management, vigila un rincón de su
imperio global. Cerca se encuentra Newfoundland, 62
plantas de viviendas de alquiler junto al Támesis. En la distancia, entre las torres de la
“
“
Tras diez años
de recuperación,
nuestro análisis
es que debemos
atesorar más dinero”
“
Elegir entre las
infraestructuras
y el ladrillo es cómo
preguntar a qué
hijo quieres más”
City de Londres, se divisa el
100 Bishopsgate, un edificio
de oficinas de 37 plantas en
construcción.
Brookfield, con sede en Toronto, mantiene un perfil bajo, pero su tamaño es enorme.
En los 20 años que lleva bajo
el mando de Flatt, se ha convertido en uno de los mayores
inversores en bienes inmobiliarios e infraestructuras, con
presencia en 35 países.
Ante la escala de su cartera
de 285.000 millones de dólares, incluso Canary Wharf,
que Brookfield compró junto
al fondo soberano de Qatar
por 2.600 millones de libras
Mauricio Skrycky
Nuestro negocio
supone poseer la
columna vertebral
de la economía
global”
hace tres años, parece pequeño. Sólo en una de las grandes
operaciones de este año,
Brookfield privatizó el operador de centros comerciales
estadounidense GGP por
15.000 millones de dólares.
Muchos países son demasiado pequeños como para albergar activos que merezcan
el tiempo de Brookfield. “Pagamos casi 12.000 millones de
dólares por una inmobiliaria
[Forest City Realty Trust] en
EEUU. En algunos países, la
inversión total no llega a
12.000 millones”, indica Flatt.
Ahora, Flatt tiene la misión
de adquirir infraestructuras.
Brookfield aprovecha un
cambio global, ya que los endeudados gobiernos transfieren activos al sector privado.
“Atravesamos 50 años de
transformación del mundo de
las infraestructuras. Llevamos 10 años; nos quedan 40.
Al final de esos 50 años, la mayoría de las infraestructuras
mundiales habrán pasado a
manos privadas”, asegura.
Cálculos aproximados indican que podrían privatizarse unos 100 billones de dóla-
res en esos 50 años, explica
Flatt, añadiendo que sólo se
ha transferido “puede que un
10%”. En los países en desarrollo, se venden activos existentes; en los mercados en desarrollo, el sector privado
construye nuevas infraestructuras. Es una oportunidad
enorme para Brookfield, cree.
“Nuestro negocio es poseer
la columna vertebral de la
economía global. Pero lo que
hacemos es entre bambalinas.
Nadie sabe que estamos ahí, y
ofrecemos infraestructuras
fundamentales a la gente por
las que alguien paga una pequeña cantidad... la carretera
por la que se conduce, la mayoría de la gente piensa que es
propiedad del Gobierno.
Aunque fuese una autopista
de peaje, no sabrían realmente quién es su propietario”, señala Flatt.
En total, el ejecutivo espera
que los activos del grupo se
dupliquen a entre 500.000
millones y 600.000 millones
de dólares en 10 años, más de
100.000 millones de ellos en
India y China.
Flatt inició su carrera en el
EN BOLSA
Cotización
43,26 dólares
Revalorización en el año
-0,64%
Capitalización
42.922 millones
de dólares
Número de acciones
992,2 millones
Precio/Beneficio 2018
42,41 veces
conglomerado canadiense
Brascan. Éste sufrió problemas a principios de los 90 que
forzaron su liquidación. Flatt
compró acciones a precios baratos y ayudó a reconstruirla.
La caída de Olympia & York,
un grupo canadiense lastrado
por las pérdidas sobre Canary
Wharf, ofreció una oportunidad de adquirir activos inmobiliarios de lujo estadounidenses comprando su deuda.
Brookfield no adquirió el
propio Canary Wharf hasta
2015, pero los activos de
Olympia & York formaron el
núcleo de una nueva división
inmobiliaria. Comprar donde
existan dificultades, ya sean
compañías o países, sigue
siendo el sello distintivo de
Brookfield. “Hay mucha tensión en el mercado bancario
de India... y hemos encontrado oportunidades de compra
en prácticamente todos nuestros sectores allí. En los 36 últimos meses se produjo un
enorme vacío de inversión
extranjera directa en Brasil,
así que compramos muchas
cosas a lo que consideramos
que eran fracciones del valor
de reemplazo”, explica Flatt.
Flatt admite que Brookfield ha cometido errores,
como los primeros proyectos
en EEUU y Australia. La volatilidad de las divisas de
mercados emergentes como
Brasil también supone un
riesgo. “Si ganas un TIR [tasa
interna de retorno] del 35%
pero pierdes un 35% por la
divisa, tienes cero”, advierte.
En EEUU, donde se ubican
más de la mitad de los activos
de Brookfield, Flatt desvía las
preguntas sobre las oportunidades de éxito del programa
de infraestructuras por 1,5 billones de dólares de Trump.
“No está sucediendo gran cosa en las infraestructuras en
EEUU”, responde.
No sabe decir si las infraestructuras ofrecen una oportunidad mayor que el ladrillo:
“Es como preguntar a cuál de
tus hijos quieres más”.
Brookfield fue superado
hace tres años por Blackstone
como mayor inversor mundial en bienes inmuebles. Ambos rivales deben competir
ahora por activos inmobiliarios en un entorno de final de
ciclo. ¿Se prepara Brookfield
para una crisis? “Llevamos
casi 10 años de recuperación,
lo que implica que la expansión puede durar uno, dos,
tres o cuatro años más. Cuatro
años sería tal vez un récord...
[así que], sólo porque somos
gente muy conservadora,
nuestro análisis es que deberíamos atesorar más dinero,
ser más conservadores”,
apunta Flatt.
Recuerda el año 2007,
cuando Brookfield “empezó a
prepararse” para una crisis.
Ahora vuelve a incrementar
sus reservas de liquidez. A finales de junio, Brookfield poseía casi 6.000 millones de
dólares en efectivo y equivalentes, casi el doble que a finales de 2016. “Cuando se producen enormes trastornos es
cuando se puede comprar, y
la única forma de hacerlo es
estando preparados”, señala.
“No querría dar la impresión
con esto de que nos estamos
preparando para lo peor”.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ESTA SEMANA
04
Sábado 6/10/2018
LOS MÁS RECOMENDADOS PARA EL CUARTO TRIMESTRE
Ponderación media en las carteras, en porcentaje
10,72%
4,6%
14 veces
6 veces
4,6%
4,6%
6 veces
6 veces
4,4%
4,2%
6 veces
5 veces
Número de veces que se repite cada valor en las carteras.
CARTERAS QUE BATEN AL MERCADO
Las energéticas ganan peso
en las apuestas otoñales
Repsol toma la delantera como favorito entre las recomendaciones para este trimestre, seguido de
lejos por Acciona, Acerinox e Iberdrola. Inditex baja del primer puesto al décimo y Santander al noveno.
Valores que
C.Rosique
ENTRAN
LAS 25 CARTERAS DEL CONSENSO
 Applus
Al detalle...
2018 Entre enero y septiembre el Ibex bajó un 6,52%, pero 22 de las 25 firmas
superaron el comportamiento del Ibex y doce de ellas lograron retornos de entre
el 0,5% y el 30,5%. Atl Capital va en cabeza, seguido de Gesconsult y Norbolsa.
Grandes valores CaixaBank adelanta a Santander como banco más
recomendado, mientras Telefónica se mantiene en el sexto puesto, seguida por ACS,
que aumenta su peso en la cartera de consenso.
GKFX, Gesconsult
y Tressis lograron
rentabilidades
de entre el 11% y
el 4% en el trimestre
y CaixaBank apuntaló la cartera de los analistas de Banco
Sabadell.
En el conjunto del año el resultado también es positivo,
con 22 firmas superando el
comportamiento del Ibex y
con tres de ellas con alzas de
entre el 10% y el 30%.
La medalla de oro, por ahora, es para atl Capital, que logra una rentabilidad del
30,51% con sus propuestas de
los tres trimestres anteriores.
Le sigue con la plata Gesconsult, con una rentabilidad cercana al 20% y el bronce es para Norbolsa, con un retorno
acumulado del 10,5%.
Y, ¿en qué valores confían
los expertos para el cuatro trimestre? En esta ocasión un
valor concentra más del 10%
de peso en la cartera de consenso y está incluido en 14 de
las 25 carteras. Se trata de
Repsol, la mayor apuesta para el próximo trimestre con
un petróleo por encima de los
80 dólares (ver pág. 6).
Le siguen de lejos Acciona,
Acerinox e Iberdrola, que
empatan con un peso del
4,6% en la cartera del consenso. Los tres están presentes en
seis de las carteras propuestas
por las firmas.
En el caso de Acerinox, los
expertos destacan su exposición a EEUU, que supone en
torno al 45% de sus ventas en
un momento de dólar alcista,
y sus sólidos fundamentales,
con deuda a la baja. “La compañía está llevando a cabo un
proceso de mejora de eficiencia a través de su Excellence
Plan V”, comenta Ramón
Forcada, de Bankinter. “El
buen tono de la demanda final, el nivel controlado de los
inventarios, la recuperación
Valores que

3
Quince de las 25 firmas que participan en el concurso trimestral
organizado por EXPANSIÓN batieron al Ibex en el tercer trimestre del año. En un periodo
en el que el Ibex cedió el 2,43% siete firmas lograron ganancias de hasta el 11,27%.

2
Catalana Occidente
eDreams
Dia
FCC
Ercros
Logista
Indra
Solaria
Zardoya Otis
Tercer trimestre

1

Ganancias de hasta el 11,27%
en un trimestre en el que el
Ibex ha caído un 2,43% con
la crisis turca y las tensiones
comerciales y políticas ensombreciendo el panorama
bursátil. Es lo que han conseguido algunas de las 25 firmas que participan en el concurso trimestral de carteras
organizado por EXPANSIÓN.
Quince de ellas han batido al
Ibex, con GKFX (Agora),
Gesconsult, Tressis y Banco
Sabadell a la cabeza, con retornos de más del 3,7% (ver
cuadro adjunto).
En el caso de GKFX, su
apuesta por Almirall ha sido
clave, seguida de la de Acciona. Logró un retorno trimestral del 11,27%.
Gesconsult ha sacado tajada al buen comportamiento
de la mayoría de sus valores
recomendados, con Acerinox, Cie Automotive y CaixaBank a la cabeza. Sólo pinchó
con Aedas. En total logró un
retorno del 5,72% entre junio
y septiembre.
La apuesta por Ence, Acciona y ArcelorMittal tiró de
la cartera de Tressis, mientras
que la confianza en Acerinox
SALEN
Adveo
Colonial
Liberbank
Lingotes Especiales
Prosegur Cash
Naturgy
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
05
Sábado 6/10/2018
LAS APUESTAS DE LOS EXPERTOS
Peso en % de cada compañía en el cómputo general y número de veces que se repite
cada valor en las carteras
4,12%
3,6%
5 veces
3,6%
5 veces
3,4%
5 veces
5 veces
Fuente: Elaboración propia
Expansión
LA RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS
Variación de la rentabilidad de las carteras en los últimos trimestres y años. Ordenados de mayor a menor rentabilidad en acumulado de 2018. En porcentaje
Desde
enero
hasta
septiembre 2018
Desde
29-6-2018
hasta
28-9-2018
Desde
29-3-2018
hasta
20-6-2018
Desde
29-12-2017
hasta
29-3-2018
Desde
30-9-2017
hasta
29-12-2017
30,51
-1,61
-0,24
32,96
-4,13
-3,97
Gesconsult
19,26
5,72
-1,24
14,23
nd
nd
Norbolsa
10,52
2,26
7,84
0,21
-2,71
8,01
11,27
-1,26
-1,70
nd
nd
EDM
7,90
-1,92
5,57
4,21
nd
nd
Tressis
6,34
4,12
10,64
-3,84
IG Markets
4,63
0,17
4,69
-0,23
9,20
0,12
5,35
Banco Caminos
3,66
-4,73
3,52
5,11
-4,63
-1,27
9,05
XTB
2,27
-2,24
-0,42
5,05
2,48
-4,75
26,33
Caja de Ingenieros
1,45
-6,66
6,90
1,68
-2,97
-8,15
-6,06
Banco Sabadell
1,19
3,71
1,24
-3,62
-0,93
2,85
11,42
CARTERA CONSENSO
0,69
-1,99
2,39
0,35
0,32
-1,24
10,67
Andbank
0,48
-5,11
10,85
-6,77
nd
nd
nd
Alphavalue
-0,01
-0,81
2,70
-1,85
-2,53
-4,40
6,74
GVC Gaesco Beka
-0,29
-1,24
-0,48
1,45
0,22
-2,10
12,30
Self Bank
-0,54
-5,83
7,45
-1,70
-2,10
-3,09
8,99
Banca March
-0,56
0,27
-1,68
0,86
-2,91
7,56
14,81
Renta 4
-1,52
-0,84
5,14
-5,54
2,32
-1,65
15,69
Unicorp Patrimonio (Unicaja)
-2,65
-3,91
6,41
-4,78
-1,43
Tradition
-3,03
-9,29
10,79
-3,51
nd
Bankinter
-3,17
-0,45
1,00
-3,69
0,22
-0,52
4,27
BNP Paribas Personal Investors
-5,25
-4,24
2,12
-3,11
1,03
-6,05
18,26
Atl Capital
GKFX
8,05
Desde
30-6-2017
hasta
30-9-2017
2,58
3,24
3,47
nd
2017
1,32
nd
18,86
nd
nd
28,00
7,54
nd
-6,16
-3,71
-0,93
-1,63
-1,28
-1,89
10,58
IBEX 35
-6,52
-2,43
0,23
-4,42
-3,25
-0,60
7,40
Bankia Banca Privada
-12,91
-7,09
0,51
-6,74
-2,83
-1,06
1,23
Mirabaud Securities
-17,49
-0,12
-7,51
-10,68
-0,71
0,06
0,71
M&G Valores
-24,15
-13,05
-14,80
2,38
13,04
-6,67
del precio del níquel (su principal materia prima y referencia para la realización de pedidos por parte de los intermediarios) y la mayor estabilidad
de los precios de las materias
primas ofrece una visibilidad
elevada de cara a los resultados de 2018”, explica Natalia
Aguirre, de Renta 4.
Para Acciona e Iberdrola,
también soplan vientos a favor (ver pág. 6).
Dentro del sector financie-
12,78
Fuente: Elaboración propia.
ro, CaixaBank adelanta a
Santander como el más recomendado. El primero avanza
del puesto once al quinto por
peso en la cartera del consenso, mientras que Santander
baja del tecero al noveno. Les
sigue de lejos Bankinter (ver
pág. 6).
El que ha bajado de forma
notable es Inditex, que en el
tercer trimestre fue el favorito
y para los próximos meses
desciende al décimo escalón.
Su débil evolución en Bolsa
ha hecho que algunas firmas
quiten el valor de su selección.
Telefónica se mantiene
con un peso del 4,20% y cinco
recomendaciones, mientras
que ACS recibe más apoyos
(pasa a estar en cinco carteras). Una vez resuelta la operación entre Abertis-AtlantiaHochtief, la compañía está
preparada para superar los
máximos del año 2009, gracias al logro de nuevos gran-
N.o de veces
repetido
10,72
4,60
4,60
4,60
4,40
4,20
4,12
3,60
3,60
3,40
3,40
2,92
2,68
2,60
2,24
2,20
2,00
2,00
1,80
1,60
1,44
1,40
1,40
1,40
1,40
1,32
1,28
14
6
6
6
6
5
5
5
5
5
4
4
4
3
3
3
1
3
2
2
2
2
2
2
2
2
2
Gestamp
Almirall
Indra
Amadeus
Solaria
Vidrala
Banco Sabadell
Bankia
BBVA
Faes Farma
Logista
Unicaja
Dia
Aedas
BME
Catalana Occid.
Ezentis
FCC
Lar España
Mapfre
Metrovacesa
Técnicas Reun.
Amper
Ercros
Euskaltel
Zardoya Otis
Peso
(%)
N.o de veces
repetido
1,28
1,20
1,20
1,00
1,00
1,00
0,80
0,80
0,80
0,80
0,80
0,72
0,68
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,40
0,40
0,40
0,40
2
2
2
2
2
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
CARTERAS PARA EL 4.º TRIMESTRE DE 2018
Composición de las carteras de las firmas de inversión con los valores y su peso, en %
Deutsche Bank
N.d.: no disponible.
Repsol
Acciona
Acerinox
Iberdrola
Caixabank
Telefónica
ACS
Meliá
Santander
Inditex
Cie Automotive
ArcelorMittal
Grifols
Merlin
Bankinter
CAF
Duro Felguera
Ence
OHL
Ferrovial
Siemens Gamesa
Aena
Cellnex
Dominion
Mediaset
Applus
Enagas
Peso
(%)
des proyectos internacionales.
Completa el top 10 Meliá,
que en su caso pierde respaldos respecto al anterior trimestre, cuando estaba en
quinta posición. Está muy penalizada a raíz de los datos de
tráfico aéreo en España. “El
mercado ha sobrerreaccionado al descenso del turismo y
cotiza con un importante descuento frente a la valoración
de sus activos”, apunta toni
Cárdenas, de Caja Ingenieros.
Alphavalue
ACS
25
Repsol
25
Acciona
20
Grifols
10
Indra
10
Zardoya Otis
10
Atl Capital
Mediaset
20
Telefónica
20
Bankia
20
ACS
20
Solaria
10
Ercros
10
Andbank
Ferrovial
20
Acciona
20
Repsol
20
ArcelorMittal
20
Santander
10
Amadeus
10
Banca March
Santander
20
Telefónica
20
Inditex
15
CAF
15
Mapfre
15
Repsol
15
Banco Caminos
Dia
17
Enagás
17
Gestamp
17
Grifols
17
Bankinter
16
Siemens Gamesa
16
Banco Sabadell
Acerinox
20
ACS
20
CaixaBank
20
Cellnex
20
Iberdrola
20
Bankia Banca Privada
Telefónica
25
Iberdrola
20
Inditex
20
Santander
20
Mediaset
15
Bankinter
Acerinox
20
Almirall
20
Ence
20
Faes
20
Repsol
20
BNP Paribas Personal Inv.
Acciona
20
ArcelorMittal
20
CaixaBank
20
Iberdrola
20
Repsol
20
Caja de Ingenieros
Grifols
20
Telefónica
20
Applus
15
CaixaBank
15
Catalana Occidente 15
Meliá
15
Deutsche Bank
Repsol
20
Telefónica
20
Amadeus
15
CaixaBank
15
Inditex
15
Metrovacesa
15
EDM
Acerinox
20
CAF
20
Cie Automotive
20
Grifols
20
Inditex
20
Gesconsult
Cie Automotive
25
Aedas
15
Cellnex
15
Global Dominion
15
Lar
15
Repsol
15
GVC Gaesco Beka
Bankinter
20
Repsol
20
Enagás
15
FCC
15
Meliá
15
Solaria
15
GKFX (Agora)
Cie Automotive
25
Indra
20
Acciona
15
BME
15
Repsol
15
Almirall
10
IG Markets
Acciona
20
Acerinox
20
Ence
20
Global Dominion
20
Repsol
20
M&G Valores
Duro Felguera
50
OHL
Ezentis
Amper
Mirabaud
Banco Sabadell
Bankinter
CaixaBank
OHL
Santander
Norbolsa
CAF
Repsol
Santander
Gestamp
Iberdrola
Euskaltel
Renta 4
Acerinox
Aena
CaixaBank
Meliá
Repsol
Self Bank
Ferrovial
Iberdrola
Meliá
Merlin
Repsol
Tradition (Carax)
Acciona
ACS
Iberdrola
Logista
Merlin
Tressis
ACS
Applus
ArcelorMittal
Repsol
Unicaja
Ence
Unicorp
BBVA
Meliá
Acerinox
Aena
ArcelorMittal
Inditex
XTB
Merlin
Vidrala
Siemens Gamesa
Cie Automotive
Técnicas Reunidas
25
15
10
20
20
20
20
20
20
20
20
15
15
10
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
18
18
18
18
18
10
20
20
15
15
15
15
25
25
20
15
15
* Cartera de consenso Veinte firmas de inversión confeccionan cada trimestre una cesta de valores de
hasta seis títulos. Cada estrategia se revisa al cierre del trimestre (con la posibilidad de cambiar dos valores durante
el periodo), y acumula la plusvalía o minusvalía obtenida.
Fuente: Las propias firmas de invesión
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ESTA SEMANA
06
Sábado 6/10/2018
LAS APUESTAS
Repsol, Acciona e Iberdrola,
el tridente energético
La estrategia
de la semana
en derivados
Francisco
López
El elevado precio del petróleo jugará a favor de Repsol y sus resultados. Los expertos
confían en la diversificación internacional y en el crecimiento de Acciona e Iberdrola.
C. Rosique
El sector energético gana peso en las apuestas de los expertos de cara al cuarto trimestre y Repsol sobresale entre las recomendaciones. Con
el precio del petróleo por encima de 84 dólares, los expertos confían en que la petrolera
española presentará buenos
resultados y que su cotización, en máximos, seguirá al
alza (ver págs. 6 a 8 FdS).
Repsol sube un 15,46% en
lo que va de año y cotiza cerca
demáximos. Una vez cumplidos y superados los objetivos
del anterior plan (2016-2020)
con dos años de antelación, la
petrolera ha actualizado su estrategia a 2020 y lo hace con la
base en un precio del crudo de
50 dólares por barril (hipótesis conservadora). Renta 4 valora su disciplina financiera,
ya que las inversiones serán
eminentemente orgánicas.
El hueco dejado por la venta de Gas Natural se irá construyendo poco a poco en los
próximos dos o tres años bajo
la premisa de que la rentabilidad supere su coste de capital.
Repsol busca nuevas oportunidades en negocios de alta
rentabilidad, como la reciente
adquisición de activos de
Viesgo por 750 millones.
Los analistas apuntan tam-
UN SECTOR QUE GUSTA ENTRE LOS EXPERTOS
Repsol
Acciona
Iberdrola
Cotización, en euros.
Cotización, en euros.
Cotización, en euros.
17,5
80
16,5
6,8
6,6
75
6,4
17,02
15,5
70
76,84
14,5
6,2
6,34
65
6,0
13,5
60
12,5
5,8
5,6
55
29 DIC 2017
5 OCT 2018
29 DIC 2017
5 OCT 2018
29 DIC 2017
Fuente: Bloomberg
bién a la atractiva rentabilidad
por dividendo, cercana al 6% y
la capacidad de la petrolera
para resistir a bajos precios del
crudo, con los 50 dólares por
barril como punto de equilibrio. “El plan se autofinancia a
esos bajos niveles de precio
del crudo y garantiza un elevado grado de flexibilidad financiera”, comenta Natalia Aguirre, de Renta 4. En caso de
precios del crudo superiores
de forma recurrente, la petro-
5 OCT 2018
Expansión
lera tendría margen para incrementar las inversiones orgánicas de crecimiento y para
realizar recompras de acciones adicionales a las necesarias para compensar el efecto
dilutivo del scrip dividend.
Desde el punto de vista del
análisis técnico, “la superación de los 17,5 euros es cuestión de tiempo (cotiza a 17,02
euros). De confirmarse, el valor entraría en subida libre
planteándonos precios objeti-
CaixaBank, el banco
más recomendado
vos en 19 euros”, explica Eugeni Siscar, de BNP Paribas
Personal Investor.
Dentro del sector energético Acciona e Iberdrola también están entre los valores favoritos para los próximos meses. “Acciona sigue cumpliendo de forma brillante su proceso de transformación y diversificación internacional”,
comenta Óscar Anaya, de Tradition. Aunque ya ha puesto
en valor parte de ese movi-
Especialista en
productos derivados
miento, con la salida de negocios menos rentables y la entrada en aquellos con mayor
visibilidad, aún tiene potencial
para seguir ofreciendo mejoras significativas.
“Se mantiene la tendencia
alcista en el valor en el largo
plazo”, apunta Siscar. “Es
cuestión de tiempo que supere los 80 euros. De confirmarse, situamos precios objetivos
en los 100 euros”.
En cuanto a Iberdrola, los
expertos creen que sigue estando atractiva en términos
de valoración, ofrece visibilidad y sólidos fundamentales y
una rentabilidad por dividendo en torno al 5%. El sector
eléctrico es uno de los pocos
que han escapado a la volatilidad y ha tenido un mejor
comportamiento en relación
al Ibex en lo que llevamos de
año. “Aporta estabilidad a las
carteras, y potencial de revalorización, tanto por la buena
evolución de la actividad de la
empresa, como por la buena
política de remuneración al
accionista que tiene en estos
momentos”, apuntan en Bankia Banca Privada. La venta
de activos menos rentables
lleva a la compañía a centrarse en los negocios de redes y
renovables, que son el negocio principal.
UN AÑO DE OSCILACIONES
CaixaBank, en euros.
4,4
4,3
4,2
4,1
Santander pierde adeptos y Bankinter los gana.
4,0
3,9
C.R.
Cambio de preferencias entre
los valores del sector financiero. CaixaBank se convierte
en el banco más recomendado por las firmas que participan en el concurso trimestral
de carteras, al pasar del puesto once al quinto.
Los expertos destacan sus
ratios de solvencia sostenibles
(objetivo de entre el 11%-12%
de CET I) y balance equilibrado. Apuntan que el buen comportamiento del negocio de
Los frentes abiertos
que tienen BBVA,
Bankia y Sabadell
hacen que tengan
menos respaldos
Seguros seguirá contribuyendo al margen bruto aumentando su peso (6% del margen
en el segundo trimestre).
El 27 de noviembre presentarán un nuevo Plan Estratégico 2019-2021 y los mensajes
que lance podrían apuntalar
su cotización.
Santander baja del tercer
puesto al noveno entre los valores más aconsejados. En su
caso, algunos expertos mantienen su confianza en la entidad porque creen en que logrará sinergias tras la fusión
efectiva con Popular, mientras otros muestran más dudas. Las elecciones en Brasil,
uno de sus mercados principales, y el mal comportamiento de las divisas emergentes ha-
3,8
3,7
3,87
3,6
3,5
29 DIC 2017
Fuente: Bloomberg
cen que haya perdido adeptos.
El que ha ganado apoyos es
Bankinter, que sube del puesto 25 al 15 en la cartera de consenso. La compra de Evo Banco por una cantidad estimada
de 100 millones es considera-
5 OCT 2018
Expansión
da atractiva. Además las firmas de inversión prefieren
meter en cartera uno de los
bancos considerados más sólidos. Bankia, Sabadell y
BBVA ceden puestos por los
frentes que tienen abiertos.
La Bolsa
es resiliente
y caótica
Así la entiendo yo. Resiliente, porque es capaz de
absorber las fantasías delirantes de ser dominada por
tribus arrogantes. Caótica,
en su acepción de confusa y
desordenada, puesto que
se alimenta de lo impredecible, en tanto que sus intervinientes actúan en función de falsas certidumbres
cognitivas.
Digo esto, por el estrepitoso fracaso que está resultando últimamente el célebre “control de volatilidad”, y cuyo efecto económico actual, en la gestión
con esta modalidad, me temo que no debe ser muy
exitosa. También para
aquéllos “durmientes” del
“nunca pasa nada”, y si pasa, nosotros sabremos lo
que hay que hacer. Bien,
bien, bien… Sin arrogancia
alguna, les recomiendo a
unos y otros tener presente
el título de esta columna.
Pasamos a dar cuenta de
algunas de las operaciones
realizadas, gracias al incremento de volatilidad, y en
algunos casos al calado de
los movimientos.
En BNP, el día 31 de
agosto, procedimos a la
compra de 3 call de precio
de ejercicio 50, vencimiento diciembre de 2018,
a una prima de 2,59, y en la
misma sesión se vendieron 3 call de precio de ejercicio 60, vencimiento diciembre de 2018 a una prima de 0,17. Con estas operaciones, rebajamos el
riesgo en este valor en un
84,60%.
Debido a las vacaciones,
se quedó sin publicar una
operación en Sanofi, realizada el 1 de agosto, consistente en la venta de 1 call de
precio de ejercicio 76, vencimiento diciembre de
2018, a una prima de 2,75.
Cualquier consulta sobre estas
estrategias pueden dirigirse a la
dirección de correo electrónico
lopezropaco@gmail.com y
www.expansion.com
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07
Sábado 6/10/2018
LOS FONDOS FAVORITOS
Dinero invertido por otros fondos en estos productos, en millones de euros.
Monetarios
Renta fija
Mixtos
Renta variable
Rentabilidad absoluta
Deutsche Floating Rate Notes
BGF Euro Short Duration Bond Fond
M&G Optimal Inco,e Fund
Ishares Core S&P 500 Ucits ETF
Old Mutual Global Equity Abs.Return Fund
2.220
Amundi ABS
1.368
Carmignac Securite
514
Amundi 12 m
M&G (lux) Dynamic Allocation Fund
711
GAM Multibond-Local emerging Bond
499
Amundi Cash Corporate
375
Invesco Pan European High Income Fund
First Eagle Amundi International Fund
330
82
Cartesio X
616
61
1.077
Blackrock Fixed Income Strategies Fund
1.257
Multiunits Lux-Lyxor S&P 500 Ucits ETF
72
652
AXA World Funds-Euro Credit Short Dur.
1.819
Vanguard S&P 500 Ucits ETF
76
694
MSIF Short Maturity Euro Bond Fund
Amundi 6 m
354
780
Janus Henderson Fund UK Abs. Return Fund
583
Invesco Pan European Equity Fund
753
CAndriam Long Short Credit
556
513
Fidelity Funds-Emergind Markets Fund
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
544
543
Fuente: VDos
Expansión
DIVERSIFICACIÓN
Dónde invierten los fondos
preferidos de los gestores
Los fondos españoles destinan 2.220 millones al Deutsche Floating Rates Notes, de
bonos con cupón flotante, y 1.819 millones al ETF de Wall Street iShares Core S&P 500.
A. Roa
Los fondos españoles invertían 87.646 millones en otros
fondos a cierre de junio. Es un
2,91% más que a principios de
año, según datos de la consultora VDos. La generalización
de los fondos perfilados, productos que invierten en otros
fondos, explica este constante
crecimiento de la presencia
de fondos de otras gestoras,
sobre todo internacionales, en
los productos españoles.
La gestora que más invierte
en fondos de otras firmas en
sus propios productos es
BBVA AM, con 16.815 millones, por delante de los 11.882
millones de Santander AM.
El principal proveedor de los
fondos españoles es BlackRock, con 11.277 millones. Los
gestores españoles destinan
4.632 millones a fondos de
Amundi y 4.252 millones a
productos de DWS.
L Monetarios. El producto
internacional en el que más
invierten los fondos españoles es el Deutsche Floating
Rates Notes, que invierte en
bonos a muy corto plazo con
cupón flotante. Este tipo de
deuda debería beneficiarse de
la normalización de la política
monetaria, aunque cede un
0,45% este año. Los fondos
españoles invierten 2.220 millones de euros en este producto de DWS, la gestora de
fondos de Deutsche Bank.
Amundi monopoliza el
resto de fondos monetarios
preferidos de los gestores, según los datos de VDos. El
Amundi ABS, que cotiza plano este año y sube un 1,68%
por ejercicio desde 2015, recibe 514 millones de los fondos
españoles, que también invierten en el Amundi 12M, el
Amundi Cash Corporate y
el Amundi 6M.
L Renta fija. El 36,41% del dinero invertido en otros productos por los fondos españoles se destina a productos de
renta fija. El favorito de los
expertos es el BlackRock
Global Funds Euro Short
Duration Bond Fund, con
1.368 millones. El fondo invierte en deuda pública y corporativa a corto plazo.
Un clásico en las preferencias de los gestores españoles
es el Carmignac Sécurité, en
el que invierte 711 millones,
por su consistencia en el largo
plazo. Al igual que la mayoría
de los fondos de su categoría,
sufre este año, con una caída
del 1,47%, pero se revaloriza
Dónde comprar
los fondos
Las gestoras
internacionales no tienen
redes de distribución de
sus fondos en España,
pero sus productos se
pueden adquirir en las
principales plataformas
de fondos como las
de Inversis, Tressis
o Renta 4, entre otros.
un 0,91% por ejercicio en el
último lustro.
También invierten en deuda a corto plazo el Morgan
Stanley Investment Funds
Short Maturity Euro Bond
Fund y el AXA World Funds
Euro Credit Short Duration.
Más arriesgado que aquellos fondos es el GAM Multibond Local Emerging Bond,
que invierte en deuda emergente en moneda local. Entre
otros, invierte en bonos públicos de Colombia, México y
Brasil.
L Mixtos. Los fondos mixtos,
que combinan su exposición a
la Bolsa y a la renta fija en función de la situación del mer-
cado, atraen menor dinero de
los productos españoles que
los de otras categorías. En
parte, porque los fondos de
fondos son en sí mismos productos mixtos, que construyen su cartera con otros productos, sobre todo, de Bolsa o
deuda.
El M&G Optimal Income
es el mixto predilecto de los
gestores españoles, que invierten en él 354 millones. En
el año desciende un 2,1%, pero avanza un 2,8% anualizado
en el último lustro. De la misma gestora es el M&G Dynamic Allocation Fund, un
mixto flexible que se revaloriza un 6% por año en los cinco
últimos ejercicios.
El único fondo español que
aparece en el ránking es Cartesio X, un mixto defensivo
de la firma independiente española Cartesio. En los cinco
últimos años avanza un 2,7%
por ejercicio.
L Bolsa. Los tres fondos de
renta variable más presentes
en las carteras españolas se
dedican a replicar la marcha
del S&P 500, el selectivo de
Wall Street. La Bolsa estadounidense es una de las más
difíciles de batir de forma
consistente. El producto que
más dinero concentra es el
iShares Core S&P 500, con
1.819 millones de euros. Le siguen el Vanguard S&P 500,
con 1.257 millones, y el Lyxor
S&P 500, con 583 millones.
Los gestores también se exponen a la Bolsa europea, a
través del Invesco Pan European, y a los mercados emergentes, mediante el Fidelity
Funds Emerging Markets
Fund.
Los fondos de Bolsa concentran el 34,16% del dinero
que invierten en otros fondos
los gestores españoles.
L Retorno absoluto. El único
fondo de retorno absoluto al
que los fondos españoles destinan más de 1.000 millones
de euros es el Old Mutual
Global Equity Absolute Return Fund, ahora llamado
Merian Global Equity Absolute Return Fund tras el reciente cambio de nombre de
la gestora. Aunque cae este
año, repunta un 4,2% anualizado en el último lustro.
Los gestores confían también en el BlackRock Strategic Funds Fixed Income
Strategies Fund, de arbitraje
de deuda, y en el Janus Henderson United Kingdom Absolute Return Fund.
De fondos
y demás
Marcelo
Casadejús
Analista del mercado
de fondos
Los precios
del alquiler de
vivienda: una
espiral sin fin
En Madrid algo más del 70%
de las viviendas ocupadas lo es
por sus mismos propietarios
mientras que el diferencial
queda en régimen de alquiler,
porcentaje muy reducido si lo
comparamos con lo que se da
en otras capitales europeas como Londres, París o Berlín o,
incluso, lo que ocurre en Barcelona. En estas urbes muchos
ciudadanos moran en régimen de alquiler ante la inaccesibilidad de los precios de
compra y por la movilidad de
los ciudadanos. Normalmente
las rentas son más bajas de lo
que resultaría pagar una hipoteca y este diferencial, aunque
no da opción de propiedad, resulta decisivo a la hora de optar por un modelo.
Pues en Madrid se está produciendo justamente lo contrario. En barrios céntricos habitados hasta ahora por población inmigrante de clase medio baja y baja los alquileres
superan con creces el coste
mensual de un préstamo por
compra. Tres son a mi juicio
las causas. Como premisa, que
en las zonas nucleares se ha
dado un proceso de mejora y,
por qué no decirlo, de limpieza notable; lo que eran calles
depauperadas y peligrosas se
han convertido en rincones
atractivos objeto del paseo y
del consumo. En segundo término y como consecuencia
del crecimiento del turismo,
estas casas rehabilitadas se
destinan como alternativa de
alojamiento hotelero, pero a
precio moderado. En tercero,
que en lo peor de estos distritos en los que la recuperación
no ha llegado todavía, la inmigración llena a razón de cuatro
personas por diez metros cuadrados con un precio individual asequible, pero con otro
sumatorio que da un ingreso
desproporcionado al dueño.
La autoridad quiere limitar
los precios y los usos de estos
pisos. Los límites deben marcarse pero desde el principio.
Hay que saber a qué se juega.
http://blogs.expansion.com/
blogs/web/casadejus.html
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LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA
08
Sábado 6/10/2018
Desde mi pantalla
José Antonio Fernández-Hódar
Las bolsas, a corto, pintan mal y pueden ir a peor
N
o es aconsejable darse un paseo por los gráficos de las
empresas cotizadas, porque se termina con el corazón
en un puño. Aquí nos encontramos con dos problemas:
lo que dicen los gráficos y por qué lo dicen. En cuanto a los gráficos, me decía un amigo: a mí no me dicen nada. ¡Normal!, porque no te tienen confianza. Ya verás, cuando lleves cuarenta
años mirándolos todos los días como sí que te dicen cosas. A veces de forma tan sutil que la única consecuencia que se saca es
poder decir “no me gusta la orina del enfermo”, que no es poco.
Los gráficos plantean un segundo problema, ya que una cosa
es la que ellos nos dicen y otra, con frecuencia diametralmente
opuesta, lo que queremos ver. Si vemos bajar un valor que tenemos en cartera siempre veremos un soporte en el que se puede
detener la caída. Si no lo tenemos, pero lo pensamos comprar,
haremos palmas con las orejas viéndole bajar. Alegres por haber
aplazado compras y pensando que más barato compraremos.
Entre las múltiples razones por las que las cotizaciones pueden haber tomado la senda bajista ocupan un lugar preferente el
miedo, las dudas y la incertidumbre. El miedo tiene su sede al
otro lado del Atlántico. Wall Street sigue batiendo un máximo
histórico tras otro. Algún día corregirá, no le quepa la menor duda, pero pueden pasar meses hasta que ocurra. Y cuando diga de
corregir, el Dow Jones se puede dar un paseo a la baja, en cuatro
gorrazos, de más de mil puntos. Buscará su directriz alcista y a
seguir subiendo. Excuso decirle cómo reaccionarían las bolsas
europeas viendo al más popular de los índices bursátiles bajar
mil puntos. Como poco, nos dejaríamos los piños contra el borde de la acera y asistiríamos a algo que ya hemos visto en varias
ocasiones: la claudicación final; es decir, un día de fuerte caída
con un volumen anormalmente alto. Ese será el final de la caída.
Pero hasta que ocurra deberíamos disfrutar de la fiesta mientras
dure. Y no se puede predecir. Cuando ocurra, nos cogerá en el
baño.
La incertidumbre tiene su sede en Europa y va por barrios:
Grecia, Turquía, Italia. Los próximos seremos nosotros, si Dios
no lo remedia. Los radicales, antisistema y socios allegados podían tirar de hemeroteca y sacar conclusiones de lo que pasó en
Grecia con Alexis Tsipras, líder de la izquierda radical Syriza. Y
luego, utilizar la cabeza para algo más que separar las orejas.
Lo que estamos viendo no es un diente de
sierra, es un diente de leche; y éstos, te dejan
mellado, pero en cuatro días vuelven a salir
Valores destacados del 21-2-18 al 5-10-18
ENAGÁS
por Carmen Ramos y J.A. Fernández-Hódar
ENDESA
25
Cotizaciones Esc. Aritmética
NATURGY
20,5
20
19,5
19
18,5
18
17,5
17
16,5
16
15,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
24
23
22
21
20
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
M
A
M
19
J
J
A
S
O
250
200
150
100
50
0
Porque una subida poco meditada de impuestos a empresas,
banca y ahorradores puede dar lugar a una huida de capitales
extranjeros que haría daño a nuestra Bolsa. Pero no hay oposición. Ciudadanos solo no van a ninguna parte. El PP ha perdido
el norte cuando aspira a unas elecciones anticipadas sin caer en
la cuenta que en este momento Sánchez ganaría por goleada. Al
margen de que resucitando a políticos amortizados está labrando su tumba. Cataluña, de momento no afecta a la Bolsa, pero
terminará haciéndolo. Es de locos que algunos políticos catalanes aspiren a unas elecciones para declarar la república. Pero no
han caído en un pequeño detalle, que la integridad territorial no
se vota, se defiende (artículo 8 de la Constitución).
Hoy ha sido muy complicado encontrar cinco valores protagonistas. La banca, salvo Bankinter, pinta mal. Las constructoras están flojas. Las inmobiliarias y las Socimis están haciendo
castillos en el aire, y sólo las eléctricas y gasísticas merecen ser
destacadas. Mañana pueden tomar el relevo los bancos, para
amortiguar la caída, pero la tendencia general, hoy por hoy, es
bajista. No hay que inquietarse, lo que estamos viendo no es un
diente de sierra, es un diente de leche que nos puede dejar mellados durante unas cuantas semanas, pero queda la tranquilidad de que volverá a salir, como ha ocurrido siempre.
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
M
A
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
25
Cotizaciones Esc. Aritmética
24
23
22
21
20
19
18
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
17
750
500
250
M
A
M
J
J
A
S
0
O
Aguanta el tipo Da la impresión de que los cuidadores tienen
muy claro la importancia que tiene no perder la cota de los 23,5
euros. Un soporte que viene funcionando desde mediados de junio. Y si bien el mes pasado estuvo seriamente amenazado, ha
comenzado octubre recuperándolo. Ahora podría entrar en una
banda lateral entre este soporte y la resistencia situada en 24,35
Rebote técnico Es pronto para afirmar que la cáida de septiembre haya tocado fondo, aunque la curva de precios esté apoyada en la media móvil de 200 sesiones. Las medias móviles,
aunque en ocasiones lo parezcan, no constituyen niveles de soporte. La cotización ha dedicado la semana a consolidar sobre
los 18,5 euros. El objetivo a corto se puede situar en 19,50 euros.
‘Al tran tran’ La curva de precios terminó julio consolidando
sobre los 23 euros. En agosto se ha mantenido sobre esta cota
y en septiembre ha ido ganando altura con pies de plomo, pero
sin despeinarse. Esta semana ha intentado, sin éxito, consolidar
sobre los 24 euros, pero no estaba el patio para muchas alegría.
No vemos de caída significativa. Mantener en cartera.
RED ELÉCTRICA
TELEFÓNICA
SOLARIA
19
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
M
A
M
J
A
S
O
Cotizaciones Esc. Aritmética
A
18,5
8,5
18
8,25
17,5
8
17
7,75
16,5
7,5
16
7,25
4
15,5
7
3
15
6,75
14,5
J
8,75
500
400
300
200
100
0
Ocho sesiones al alza Con la subida del viernes suma ocho sesiones consecutivas al alza. El viernes cerró a 18,50 euros ganando el 0,76%, lo que le permitió situarse en el pelotón de cabeza
de los valores alcistas. La subida, con un volumen superior a su
media de intercambio, parece fiable, a pesar de que la resistencia
en 18,5 euros es fuerte. Próximo objetivo en 19 euros.
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
6,5
750
8
Cotizaciones Esc. Aritmética
7
6
5
2
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
1
500
250
M
A
M
J
J
A
S
O
0
Resistencia en 7,30 euros Poco a poco los inversores van recogiendo el papel puesto a la venta sin forzar, en ningún momento, los precios al alza. El viernes marcó un máximo de sesión en
6,98 euros y cerró a 6,92 con un retroceso del 0,57% y un volumen ligeramente inferior a su media. La senda alcista está en
marcha y no debe de tener problemas hasta los 7,30 euros.
M
A
M
J
J
A
S
O
1000
750
500
250
0
Objetivo en 7 euros El viernes no había mucho donde elegir,
dentro del mercado continuo y seleccionamos tres valores para
destacar en esta página: Audax, Ence, Prim y Solaria. Mostramos
el gráfico de esta última por ser el que mejor aspecto técnico tiene, a pesar de que, por multiplicadores sobre beneficios, tenga
un PER impagable. Hay que acompañar con un stop móvil.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
09
Sábado 6/10/2018
Es curioso, usted se
ha levantado a las 7 de
la mañana y sus ahorros
aún siguen durmiendo.
Si sus ahorros llevan toda la
vida en el mismo sitio, es hora
de que se independicen.
Va siendo hora de invertir con
libertad y confianza. Va siendo
hora de invertir sin ataduras.
Va siendo hora de invertir en
aquellos productos que de
verdad le interesan, sin intereses
contrapuestos. Va siendo hora
de poder invertir en los mismos
fondos en los que Mutua invierte
gran parte de su capital, con el
mismo equipo de expertos. Va
siendo hora de invertir con la
primera gestora independiente.
Sí, ya es hora de invertir
con Mutuactivos.
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ANÁLISIS TÉCNICO
10
Sábado 6/10/2018
Valores del Ibex 35 del 22-12-17 al 5-10-18
ACCIONA
ACERINOX
80
77,5
75
72,5
70
67,5
65
62,5
60
57,5
55
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 1000
750
500
ACS
12,75
12,5
12,25
12
11,75
11,5
11,25
11
10,75
10,5
10,25
10
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
0
O
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
40
Cotizaciones Esc. Aritmética
37,5
35
32,5
30
27,5
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
25
300
200
100
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
El mínimo del viernes se apoyó en el soporte situado en 75
euros y rebotó al alza. El riesgo de caída es bajo. Mantener.
Evolucionó de más a menos en la sesión del viernes y cerró a
11,94 euros. Parece prudente poner un stop en 11,80 euros.
Ha perdido el soporte situado en 36,5 euros, regresando a la
banda lateral por la que se movía. Objetivo de caída: 35/34.
AENA
AMADEUS
ARCELORMITTAL
180
175
170
165
160
155
150
145
140
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
750
85
Cotizaciones Esc. Aritmética
75
70
65
60
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
55
500
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
31
30
29
28
27
26
25
24
23
22
Cotizaciones Esc. Aritmética
80
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
250
200
150
100
50
0
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
150
100
50
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
Ha dibujado un doble apoyo en 141,7 y el viernes rebotó al alza.
Si el lunes supera los 145 se puede entrar con stop ajustado.
No ha podido consolidar sobre los 80 euros y el viernes amenazó la directriz alcista. Aplazar compras y poner un stop.
El viernes se descolgó a la baja perdiendo un 4% y dejando un
hueco de escape. Puede buscar apoyo entre 25 y 24,5 euros.
BANCO SABADELL
BANCO SANTANDER
BANKIA
1,9
Cotizaciones Esc. Aritmética
6
5,75
5,5
5,25
5
4,75
4,5
4,25
4
Cotizaciones Esc. Aritmética
1,8
1,7
1,6
1,5
1,4
1,3
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
E18
F
M
A
1,2
M
J
J
A
S
O
1000
750
500
250
0
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 1000000
150
100
A
4,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
4,25
4
3,75
3,5
3,25
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
3
50
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
300
200
100
0
Ha perdido el soporte que intentó dibujar en 1,30 euros y cerró
a 1,28 bajando el 0,96%. Comprar cuando supere los 1,35.
Da la impresión de que intenta frenar la caída, pero no correríamos riesgo y aplazamos compras hasta que supere los 4,5.
En cinco de las últimas seis sesiones ha apoyado el mínimo
diario en 3,35 euros. Se puede comprar si supera los 3,50.
BANKINTER
BBVA
CAIXABANK
9,25
9
8,75
8,5
8,25
8
7,75
7,5
7,25
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
125
100
75
50
25
0
7,75
7,5
7,25
7
6,75
6,5
6,25
6
5,75
5,5
5,25
5
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
750
500
4,4
4,3
4,2
4,1
4
3,9
3,8
3,7
3,6
3,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
500
400
300
200
100
0
El viernes se sumó a las caídas del sector, pero no llegó a perder el soporte situado en 8,10 euros. Desde él rebotará al alza.
Ha cerrado con pérdidas en las cuatro últimas sesiones de
esta semana. La caída puede detenerse entre 5,15 y 5,20 euros.
Poco ha faltado para que logre recuperar la directriz alcista,
pero su aspecto técnico es mejor. Señal de compra en 3,95.
CELLNEX TELECOM
CIE AUTOMOTIVE
COLONIAL
24
23,5
23
22,5
22
21,5
21
20,5
20
19,5
19
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
Ha bajado en vertical en las cuatro últimas sesiones de la
semana amenazando el soporte situado en 21,5. No tocar.
32,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
10,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
30
10
27,5
9,5
25
9
22,5
8,5
20
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
17,5
M
J
J
A
S
O
200
150
100
50
0
Termina la semana con dos sesiones de caída en vertical que le
han llevado a perder su directriz alcista. Soporte en 24,5 euros.
8
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
7,5
M
J
J
A
S
O
500
400
300
200
100
0
Baja en vertical y no hay que tener prisa para iniciar compras.
El primer soporte digno de mención está en 8,3 euros.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
11
Sábado 6/10/2018
Valores del Ibex 35 del 22-12-17 al 5-10-18
DIA
FERROVIAL
5
Cotizaciones Esc. Aritmética
GRIFOLS
20
19,5
19
18,5
18
17,5
17
16,5
16
15,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
4,5
4
3,5
3
2,5
2
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
E18
F
M
1,5
A
M
J
J
A
S
400
300
200
100
0
O
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
29
28
27
26
25
24
23
22
21
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
750
500
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
Los bajistas continúan tomando posiciones, pero el valor no se
mueve de los 2 euros. Si se tiene en cartera, vigilar y esperar.
Lucha por no perder su directriz alcista y superar los 18,5
euros. En tanto no deje atrás los 17,6 euros, no vemos riesgo.
El papel presionó con fuerza, pero se ha mantenido sobre el soporte de 23,9 euros. La tendencia es bajista, aplazar compras.
IAG
IBERDROLA
INDITEX
8,25
Cotizaciones Esc. Aritmética
7
Cotizaciones Esc. Aritmética
8
7,75
6,5
7,5
6,25
7,25
6
7
5,75
6,75
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
6,5
M
J
J
A
S
O
33
32
31
30
29
28
27
26
25
24
23
22
Cotizaciones Esc. Aritmética
6,75
1000
750
500
250
0
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
E18
F
M
A
5,5
M
J
J
A
S
O
500
400
300
200
100
0
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
150
100
50
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
La pérdida del soporte de los 7,4 euros precipitó las ventas.
Cierra la semana en 6,97 euros y puede bajar a 6,8. No tocar.
Se aferra al soporte de los 6,3 euros y no vemos mayor riesgo
que bajar a 6,25 euros. Se debe mantener en cartera.
No le dejan levantar cabeza, pero no vemos mayor riesgo que
buscar apoyo en 25, nivel en el que dará señal de compra.
INDRA
MAPFRE
MEDIASET
13
12,5
12
11,5
11
10,5
10
9,5
9
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
250
200
150
100
50
0
2,9
Cotizaciones Esc. Aritmética
10
9,5
9
8,5
8
7,5
7
6,5
6
5,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
2,8
2,7
2,6
2,5
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
2,4
150
100
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
50
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
500
400
300
200
100
0
No ha logrado alcanzar los 10 euros y la directriz bajista sigue
imponiendo su ley. No descartamos que pierda los 9,4 euros.
La incertidumbre de Italia ha generado volatilidad, pero debería recuperar y consolidar los 2,7 euros para, desde ahí, ir a 2,8.
Las oscilaciones han sido mínimas, pero el valor no tiene fuerza y la tendencia básica es bajista. Aplazaríamos compras.
MELIÁ HOTELS
MERLIN PROPERTIES
REPSOL
13
12,5
12
11,5
11
10,5
10
9,5
9
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
250
200
150
100
50
0
13
12,75
12,5
12,25
12
11,75
11,5
11,25
11
10,75
10,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
300
200
18
17,5
17
16,5
16
15,5
15
14,5
14
13,5
13
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
100
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
200
150
100
50
0
El goteo a la baja sigue imponiendo su ley, de manera que su
aspecto técnico sigue deteriorándose. Está a precios de 2016.
La pérdida del soporte de los 11,7 euros no auguraba nada bueno y las ventas se han acelerado. Puede buscar apoyo en 11.
Se ha venido un poco atrás, pero respeta su directriz alcista
de largo plazo y está barato en términos de PER. Mantener.
SIEMENS GAMESA
TÉCNICAS REUNIDAS
VISCOFAN
16
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
J
A
S
O
67,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
29
65
14
28
62,5
13
27
60
12
26
57,5
11
25
55
10
24
750
J
Cotizaciones Esc. Aritmética
15
9
M
30
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
23
150
500
100
250
50
0
El soporte de los 11 euros no sirvió para nada y las ventas
siguen precipitándose. Podemos verlo de nuevo en 9 euros.
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
El goteo a la baja continúa y si deja atrás los 26,25 euros no
encontrará otro apoyo hasta los 25 euros. Aplazar compras.
52,5
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 1000
50
750
500
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
Vive ajeno a los vaivenes del mercado, ceñido a su directriz alcista de medio plazo. Mantener en tanto no pierda los 61 euros.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA
12
Sábado 6/10/2018
De compras por la Bolsa
Carmen Ramos
Ganadores y perdedores
No hay que bailar al son de Italia
LOS QUE MÁS SUBEN
Último cambio
(en euros)
Valor
L
as inquietudes políticas
están asustando al dinero y además da la
sensación de que a sus protagonistas les encanta el órdago,
la provocación y la chulería.
Tiran el guante sin el menor
pudor, a ver si cuela, pero
cuando el interlocutor les
canta las cuarenta o, simplemente, les remite a las consecuencias, amainan.
Italia va a marear la perdiz
hasta el 15 de octubre, día en
que presentará su propuesta
de déficit a Bruselas. De momento, Roma ya ha hecho un
amago de rectificación. De
proponer tres años de déficit
público al 2,4%, ha apuntado
que ése será el objetivo en
2109, pero que podría bajar en
los dos años posteriores.
En cuanto al Brexit, parece
que Theresa May ha salido
reforzada en el congreso de su
partido, de manera que su
IBEX 35
10750
10500
10250
10000
9750
9500
9250
9000
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
El Ibex 35 salda
la semana con un
descenso del 1,4%,
para situarse
en los 9.253 puntos
opositor dentro del grupo
conservador, Boris Jhonson,
mucho más extremista en las
negociaciones, tendrá que hacer mutis por el foro. Se espera que en las próximas sema-
J
J
A
S
500
400
300
200
100
0
O
nas haya acuerdos entre Londres y Bruselas.
Estas dos cuestiones son las
que principalmente están
preocupando a los inversores
de las bolsas europeas. Las
chulerías de Trump o de
Quim Torra, no dejan a nadie
indiferente, pero afectan menos al devenir inmediato de
los mercados europeos.
En este escenario, hay que
asumir que, a lo largo de la semana próxima, los índices
Valores internacionales
bursátiles seguirán bailando
al son que toquen los italianos,
pero, probablemente, sin ir a
ningún sitio. Puede que el dinero pase de un sector a otro,
como ocurre cuando hay incertidumbre, pero poco más.
Tal vez, en esta ocasión , lo
más acertado sea no participar en el baile, no cambiar de
pareja entre banca y energéticas, que es la elección más frecuente, y mirar desde la barra.
Los principales bancos europeos están cerca de sus mínimos y no venderíamos a estos precios. Estaríamos pendientes del menor giro al alza,
para tomar posiciones. Nos
gustan: BBVA, Santander,
ING, BNP y Société Générale. Apostaríamos por las aseguradoras. Axa, Allianz, Munich Re y Mapfre tienen potencial como inversión. Y, por
último, nos mantendríamos
en las energéticas.
0,179
22,16
0,032
4.399.458
Audax Renovables
2,130
14,21
0,265
10.705.871
Solaria
6,370
13,95
0,780
29.951.382
Nextil
0,878
8,40
0,068
431.471
OHL
1,820
6,00
0,103
25.572.726
104,800
5,43
5,400
28.771.109
Bodegas Riojanas
6,000
5,26
0,300
88.370
Montebalito
1,890
5,00
0,090
79.526
Pescanova
0,721
3,56
0,025
209.603
Codere
7,390
2,93
0,210
392.023
Masmovil
LOS MÁS ACTIVOS EN TÍTULOS
Valor
Volumen en títulos
345.516.531
7,20
B. Santander
191.912.181
1,19
Abengoa
148.647.403
9,17
BBVA
120.963.934
1,81
B. Sabadell
109.294.227
0,00
CaixaBank
62.735.904
1,05
Telefónica
62.511.783
1,20
Nyesa
58.296.618
2,86
Iberdrola
43.860.534
0,69
Repsol
28.223.072
1,77
LAS MAYORES APLICACIONES
B. Santander
205
200
195
190
185
180
175
170
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
250
200
150
100
50
0
La reaseguradora alemana cerró el segundo trimestre según lo
previsto y confirmó que, al cierre del año, el beneficio neto se situará entre 2.100 millones y 2.500 millones de euros. El mercado no lo valoró y se sumó a la corrección generalizada. Sin embargo, desde mediados de septiembre el dinero está presionando. Tras recuperar el soporte de los 188,5 euros está atacando
la resistencia de 195 y cuando consolide, dará señal de compra.
17.0
16.5
16.0
15.5
15.0
14.5
14.0
13.5
13.0
12.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
La petrolera italiana parece estar al margen de los problemas
de Italia y de las caídas de la Bolsa de Milán. Ha confirmado
que cerrará 2018 con un incremento de la producción del 4%
y destinará 7.700 millones de euros a inversiones. Juega a su
favor el aumento del precio del crudo y la posible subida de
las tarifas de gas. Ha logrado vencer y consolidar la resistencia
de los 16,2 euros y se la ve dispuesta a seguir subiendo.
87,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
Cotizaciones Esc. Aritmética
82,5
80
77,5
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
75
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
De enero a junio obtuvo un beneficio neto de 1.300 millones
de euros, un 26% más, y la cifra de negocios creció un 6,7%.
El mercado le aplaudió y venció la resistencia de los 87 euros.
Sin embargo, desde el inicio de agosto las realizaciones se impusieron y bajó hasta los 80 euros. Esta cota funciona como
soporte y esperamos que sus cuentas y sus buenas perspectivas respecto a sus concesiones de infraestructuras se valoren.
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 100000
N
D
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
% sobre capital
4.000.000
0,22%
14.855,00
100.000
0,99%
12.105,00
9.000.000
0,00%
Dia
9.980,00
5.000.000
16,03%
Aena
7.886,52
53.090
0,53%
BBVA
7.401,52
1.326.199
0,23%
Caixabank
6.709,38
1.705.701
0,11%
B. Sabadell
3.725,65
2.770.000
0,00%
B. Santander
2.607,05
598.496
0,03%
B. Santander
1.524,42
350.000
0,02%
LOS QUE MÁS BAJAN
Último cambio
(en euros)
Valor
Variación semanal
(en %) (en euros)
Volumen efectivo
(en euros)
Abengoa
0,015
25,63
0,005
2.596.401
Renta Corp.
3,320
13,77
0,530
1.563.639
Nyesa
0,021
12,50
0,003
1.289.858
Natra
1,030
11,82
0,138
6.310.678
Siemens Gamesa
9,780
10,28
1,120
124.551.896
Parques Reunidos
85
N.º títulos
17.420,00
B. Sabadell
Talgo
AXA
Volumen efectivo
(en miles de euros)
Aena
Aedas Homes
VINCI
% sobre el capital
Duro Felguera
Valor
ENI
Volumen efectivo
(en euros)
Inypsa
elaborado por Carmen Ramos
MUNICH RE
Variación semanal
(en %) (en euros)
25,360
6,83
1,860
7.068.889
4,250
6,70
0,305
7.321.339
22.349.108
10,740
6,61
0,760
27
26
25
24
23
22
21
20
19
Prisa
1,816
6,39
0,124
8.884.935
Gestamp
6,105
6,37
0,415
29.043.888
400
300
200
100
0
BBVA
3.538.221.378,77
B. Santander
1.006.566.254,55
8,35
Repsol
508.523.732,23
4,22
Amadeus
447.738.703,70
3,71
Telefónica
446.171.288,94
3,70
Inditex
425.868.760,30
3,53
Iberdrola
361.653.001,70
3,00
CaixaBank
310.475.713,25
2,58
Red Eléctrica
174.151.640,79
1,44
B. Sabadell
172.621.553,64
1,43
La percepción sobre la aseguradora gala ha cambiado en los
últimos meses debido a su clara exposición de su plan estratégico. En marzo, el anuncio de la compra de la estadounidense
Group XL provocó que sus títulos bajasen de 23,7 a 20 euros
y hasta ahora no ha logrado recuperar lo perdido. Esperamos
que afiance el soporte de los 23,6 euros y se tome un descanso
entre esta cota y los 24,3, antes de encaminarse a 26 euros.
LOS MÁS ACTIVOS EN EFECTIVO
Valor
Volumen en efectivo
(en euros)
% sobre volumen
(mercado continuo)
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6 OCTUBRE 2018
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TENDENCIAS Tres rectores de grandes universidades internacionales explican a EXPANSIÓN cómo será la educación superior de los próximos años.
Ofrecen pistas para acabar con la brecha entre el mundo académico y el mercado del empleo real, así como sugerencias para adaptar las carreras
a las nuevas exigencias de las profesiones que van apareciendo y de los modelos de trabajo que cambian la vida profesional. Por Tino Fernández
Así será la Universidad del
futuro que cambiará su trabajo
L
a Universidad –al menos en
España– ha estado en las últimas semanas en el centro
del debate público, en las
portadas de los diarios, en las cabeceras de los informativos y en las conversaciones de la gente... Tesis dudosas, másteres sospechosos, alumnos célebres que reciben favores y
títulos que no merecen... Éste ha sido
el centro de un debate que no ha tenido en cuenta algunas cuestiones
fundamentales, como el abismo entre
el mundo académico y la realidad de
un mercado laboral cambiante; las
verdaderas oportunidades que la formación universitaria ofrece a los futuros profesionales; la necesaria adaptación a las profesiones y empleos del
futuro... Qué es hoy la Universidad y
qué será mañana resulta una incógnita de la que depende la carrera de
quienes llegan a la educación superior. Obtener respuestas sobre esto es
tan complicado como conseguir consejo acerca de qué carrera estudiar,
qué sector, qué empleo o profesión
tendrá futuro en los próximos años.
Tres rectores de grandes universidades internacionales que parti-
ciparon esta semana en una sesión especial sobre el futuro de la Universidad, organizada por la Universidad de
Navarra con motivo de la inauguración de su nuevo campus en Madrid,
responden a grandes cuestiones sobre
la educación superior y cómo será
ésta en los próximos años:
Reducir la brecha
El mundo académico y la realidad del
mercado laboral viajan a diferentes
velocidades, cuando no en sentido
contrario. Bert van der Zwaan, rec-
tor de la Universidad de Utrecht y presidente de la Liga de Universidades de
Investigación Europeas, cree que “las
prácticas en la industria o en compañías relevantes ayudan a reducir la
brecha entre el mundo académico y la
realidad de la empresa. Ofrecen al estudiante la posibilidad de reunir conocimientos y habilidades en un campo de experiencia notable en el que
éste desea trabajar en el futuro. Sobre
todo en el Norte de Europa, la empleabilidad se toma muy en serio, y eso implica que la Universidad es corresponsable de esa empleabilidad”.
Tan Eng Chye, presidente de la
Universidad de Singapur, considera
que “las empresas de todo el mundo
se enfrentan a una crisis de habilidades más que a una crisis de empleo.
Los empleadores detectan una brecha
entre las capacidades que necesitan y
lo que ven en los recién graduados. En
Singapur, nuestras facultades revisan
regularmente un riguroso plan de estudios junto con los líderes de la industria y asesores internacionales
para garantizar que los cursos que
SIGUE EN PÁGINA 2 >
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6 de octubre de 2018
EN PORTADA
JMCadenas
se ofrecen siguen siendo relevantes
para satisfacer las necesidades de la
industria”.
Por su parte Alfonso SánchezTabernero, rector de la Universidad de
Navarra, cree que “se habla de la universidad como si todas fueran iguales,
que en el fondo es como si todos los
restaurantes del mundo lo fueran también, tanto el que cobra 200 euros por
comer como el que cobra cinco. Hay
universidades buenas, regulares y malas; las hay que están muy cerca de
la vida empresarial y otras muy lejos...
Deberíamos hablar de lo que debe hacer cada universidad en concreto, no
el mundo académico. O partimos de la
base de que las universidades son realidades muy diferentes o no acertaremos con el problema”.
El rector de Utrecht explica que “el
problema no es atraer a más estudiantes: la educación masiva es la norma
en todos los países de la UE, y eso significa que ya hay demasiados estudiantes con educación académica,
más de lo que el mercado laboral puede absorber. Las universidades están sobrecargadas, y si queremos aumentar el grado de participación en la
educación superior (como quiere la
UE), necesitamos más dinero para facilitar la enorme cantidad de estudiantes que ingresan a la universidad. Debemos invertir en la empleabilidad,
dándoles las habilidades para desarrollar una carrera exitosa”.
Van der Zwaan señala que el problema real no es la cantidad de estudiantes, sino la diversidad: “Cada vez
más alumnos de clases sociales superiores tienen un acceso más fácil a
la educación superior que aquellos
con talento de clases sociales más
bajas o de origen migrante. Esto llevará a una profunda división en la sociedad (que ya existe en Estados Unidos)
y que podría ser problemática para
Europa también en el futuro”.
Tan Eng Chye añade que “las mejores universidades atraen a académicos de primer nivel, lo que abre oportunidades para los estudiantes e investigadores. Para la Universidad de Singapur, la reputación entre académicos
y empleadores se fortalece con los
ránkings universitarios internacionales que aumentan nuestra visibilidad.
Los estudiantes deberían elegir una
universidad que destaque en un área
en la que estén interesados, ya que
abrirá oportunidades más especializadas. Esa elección de universidad
también afectará a su vida intelectual,
social y profesional”.
JMCadenas
< VIENE DE PÁGINA 1
TAN ENG CHYE
BERT VAN DER ZWAAN
Presidente de la Universidad Nacional de Singapur
Rector Univ. Utrecht y pte. Liga de Univ. de Investigación Europeas
“
“
Más que a una crisis del empleo,
las empresas de todo el mundo se enfrentan
a una crisis de habilidades”
Profesiones con éxito
¿Puede la Universidad adaptarse a
la evolución del mercado laboral y a
los cambios en las nuevas profesiones que surgen? Sánchez-Tabernero recuerda que “hace 25 años, la
Universidad de Navarra proporcionaba sobre todo conocimientos útiles para la vida laboral. Entonces
decíamos ‘aquí tienes la geometría
descriptiva, el derecho constitucional o la historia contemporánea que
es necesaria para tu trabajo’. Pero el
dinamismo ha hecho que los trabajos cambien muy deprisa y, por lo
tanto, ahora, más que enseñar conocimientos, formamos a gente creativa, innovadora, culta, flexible, con
capacidad de aprender, de trabajar
en equipo, con curiosidad intelectual. Formamos en una serie de ha-
bilidades analíticas y en una actitud
ante la vida profesional que permite
una permanente adaptación. Y esto
es más difícil que lo que hacíamos
antes, pero resulta más necesario;
constituye la base de la educación
actual. La máxima capacidad de
adaptación tiene que ver con la máxima formación cultural de las personas, puesto que la gente más culta
es la que sabe entender qué pasa en
el mundo que le toca vivir”.
Tan Eng Chye apunta que un estudio realizado por McKinsey en 2017
estimaba que casi una cuarta parte de
las actividades laborales en Singapur desaparecerán en 2030: “La Cuarta Revolución Industrial y los rápidos avances tecnológicos harán obsoletos muchos trabajos y crearán empleos que aún no existen y que pueden requerir conocimientos y habili-
La Universidad no puede predecir cómo
será el mercado laboral y los estudiantes no
pueden estar preparados para el trabajo futuro”
dades que no están dentro de los
planes de estudios universitarios actuales. Es necesario un cambio de
mentalidad en las universidades sobre
lo que implica la educación y cómo se
imparten los conocimientos y habilidades”. El rector de la Universidad de
Singapur recuerda los planes de su
universidad para introducir habilidades establecidas (estadísticas y programación) en todo el currículo, desarrollando así la conciencia de los estudiantes sobre el análisis de datos y el
pensamiento computacional que prepare a los alumnos para tecnologías
disruptivas en el lugar de trabajo.
Nuevas habilidades
Sobre las capacidades y habilidades profesionales que necesitan
hoy los estudiantes, Sánchez-Ta-
bernero opina que “una cuestión vital es evolucionar del estudiante pasivo –que recoge lo que recibe– al
estudiante activo, protagonista de
su proyecto de formación y que tiene que contestar preguntas básicas
como ‘para qué estoy en el mundo’,
‘para qué me quiero formar’, ‘cuál
quiero que sea el impacto de mi trabajo en la sociedad’, o ‘qué tengo
que saber para que realmente ese
impacto se produzca’. La Universidad debe formar personas con criterio y buen juicio acerca de las
cuestiones fundamentales, y que
sepan adquirir hábitos como la laboriosidad para ser capaces de poner en práctica lo que quieren hacer en la vida”.
Van der Zwaan otorga una gran relevancia a “las llamadas habilidades
del siglo XX, incluidas las soft, como
PALABRA DE RECTOR
son las carreras estrella
¿ Cuáles
de su universidad?
qué materias se pueden ofrecer los
¿ Enestudios
más competitivos del futuro?
carrera le recomendaría
¿ Qué
a sus nietos?
 Bert van der Zwaan
Ciencias biomédicas.
Ciencias de la computación y ciencia de datos.
Ciencias.
 Bert van der Zwaan
Ciencias biomédicas.
Sostenibilidad.
Desarrollo de la juventud.
Instituciones para un mundo libre / Formas de gobierno
del futuro.
 Bert van der Zwaan
Que sigan su propio interés y haga lo que más les gusta.
 Tan Eng Chye
La naturaleza del trabajo está cambiando rápidamente,
y se caracteriza por una rápida digitalización,
automatización y tecnologías cada vez más complejas
y disruptivas. Hoy se pone mucho énfasis
en el ‘big data’, la inteligencia artificial y la innovación.
Se demandan graduados con títulos en informática
y análisis de datos.
 Tan Eng Chye
Hemos incrementado el número de plazas para cursos
relacionados con la computación y se han introducido
nuevas especializaciones en áreas como tecnología
financiera e innovación digital, así como nuevos módulos en
informática, sistemas de información y ‘business analytics’.
 Tan Eng Chye
Los empleos de hoy pueden cambiar enormemente en la
próxima generación. Yo recomendaría a las generaciones
más jóvenes que persigan audazmente sus pasiones o lo que
más les interesa, y que hagan todo lo posible para contribuir
a la sociedad. Deben ser adaptables y ágiles, ser capaces de
aprender y volver a aprender, y estar preparados para
cambiar de carrera varias veces en su vida. Que conozcan sus
fortalezas y capacidades, y encuentren carreras que
coincidan con su interés. Sólo la pasión no es suficiente.
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3
6 de octubre de 2018
EN PORTADA
ALFONSO SÁNCHEZ-TABERNERO
Emprender e investigar
Rector de la Universidad de Navarra
El rector de Utrecht también insiste en
la importancia de dar a los estudiantes la oportunidad de desarrollar habilidades empresariales: “Muchos no
terminan en el mundo académico sino
“
No hay Universidad sin investigación;
un verdadero profesor universitario no repite
en clase lo que dijo el año anterior”
gico, humanístico, jurídico… produciendo nuevo conocimiento. Y si la docencia es cara, la investigación también lo es. Que esta sea buena implica una cierta capacidad para conseguir recursos, participar en proyectos competitivos nacionales, europeos
e internacionales, obtener recursos
haciendo investigación aplicada para
empresas, mediante fundraising o con
la gestión del endowment del patrimonio, e invertirlos bien en investigación
interdisciplinar de grupos con masa
crítica suficiente para propiciar avances significativos en cada ámbito científico”.
El rector de la Universidad Nacional de Singapur destaca la importancia de “que las universidades sean
altamente innovadoras y creen valor distintivo a nivel global, contribuyendo con impacto y convirtiendo la
investigación de vanguardia en importantes beneficios económicos, de salud y sociales”.
Van der Zwaan añade que “la investigación fundamental y aplicada es
extremadamente importante para las
innovaciones que impulsan la economía. Las universidades de investigación contribuyen enormemente a
ello. En Europa hay fondos suficientes de los gobiernos locales y nacionales, y de la UE, que invierten profundamente en innovación de alto nivel.
El problema es que Europa está rezagada respecto de las inversiones en
este ámbito de la industria privada: en
Estados Unidos, las inversiones privadas son mucho más altas y, por lo tanto, la cantidad total de fondos disponibles para la investigación también
es mayor”.
¿Qué te ofrecen las ferias
universitarias del British Council?
17
18
19
OCTUBRE
en el sector privado, y necesitan capacidades para crear sus propios negocios. Muchos académicos no están
bien preparados para entrar en el
mercado laboral”.
Tan Eng Chye recuerda que su universidad comenzó la NUS Enterprise en 2001 para encender el espíritu
emprendedor en el mundo académico: “Se trata de fomentar jóvenes talentos con una mentalidad empresarial y global, y promover la innovación
y el espíritu innovador”.
Sánchez-Tabernero explica que
“para la Universidad de Navarra el
emprendimiento resulta vital y, de hecho, se ha concretado en la iniciativa
Innovation Factory, que tiene como finalidad introducir y promover el espíritu emprendedor entre los alumnos,
graduados e investigadores. Estamos
en una sociedad que ha mitificado la
idea del trabajo fijo, que no se sostiene en el tiempo porque las empresas
van a mutar. Que haya personas emprendedoras implica que son capaces
de crear compañías que generan empleo”.
El rector de Navarra asegura que
“no hay verdadera Universidad sin investigación. Esta es necesaria porque un auténtico profesor universitario no repite en clase lo que dijo el
año anterior, sino que está en la frontera del conocimiento en su ámbito
concreto, y esa es la materia de su
docencia. Sin investigación no hay
buena docencia y no hay buen aprendizaje. Además, la investigación tiene
que ver con otra gran misión de la
Universidad, además de formar a los
estudiantes: avanzar en los distintos
ámbitos científicos: médico, tecnoló-
Universidad de Navarra
colaborar o expresarse adecuadamente”. Pero también a las habilidades digitales. Y asegura que “los estudiantes
han de ser entrenados más en términos de agilidad y creatividad: cómo resolver problemas es más importante
que la absorción de conocimientos. El
conocimiento estará omnipresente en
el futuro usando archivos digitales,
pero utilizándolo de una manera adecuada y creativa, y hacer las preguntas apropiadas es una habilidad que
no todas las universidades pueden enseñar”.
A todo esto el rector de Utrecht
añade que “la Universidad nunca puede predecir cómo se desarrollará el
mercado laboral. Los estudiantes nunca pueden estar adecuadamente preparados para el trabajo del futuro,
pero está claro que el mercado laboral se volverá cada vez más volátil y requerirá más agilidad y adaptabilidad.
Se acabó el empleo para siempre, y
esto requerirá, además del conocimiento, más habilidades de resolución
de problemas que las que tienen la
mayoría de los estudiantes en este momento. También la capacidad de lidiar
con situaciones inesperadas de una
manera flexible. Más importante que
el conocimiento en sí mismo es la capacidad de hacer buenas preguntas
y resolver problemas de una manera
creativa”.
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6 de octubre de 2018
¿NADIE LO SABÍA? Màxim Huerta, exministro de Cultura en el
primer Gobierno de Pedro Sánchez, dimitió 12 horas después de
conocerse que había defraudado a Hacienda 218.322 euros,
empleando una sociedad para cobrar lo que recibía por participar en
‘El programa de Ana Rosa’ de Telecinco, y después de saberse que
había tratado de ocultar a Hacienda más de 300.000 euros de gastos
injustificados. Carmen Montón, exministra de Sanidad, renunció para
que su máster irregular dejara de perjudicar al Gobierno, tras
descubrirse una serie de irregularidades, falsificaciones de notas y
plagios. Dolores Delgado, actual ministra de Justicia, lleva varios días
cuestionada por que ha negado tener ningún contacto con el
excomisario Villarejo y al salir a la luz algunas grabaciones que
confirman su relación con él y que la comprometen. A Pedro Duque,
ministro de Ciencia, Innovación y Universidades, se le recrimina el
haber creado una sociedad para gestionar sus bienes inmuebles y
obtener así supuestamente ventajas fiscales. La cuestión es si aquél
que seleccionó a los cuatro ministros llegó a analizar correctamente
su trayectoria para evitar estos episodios que llevan al error.
VIDA LABORAL
¿Quién es el culpable de un mal fichaje?
Cuando se descubre que el aspirante a un puesto que ha sido contratado no sirve para ese trabajo, ¿quién es el responsable?... ¿El que selecciona
o quien ha engañado al reclutador haciendo ver que era un profesional que luego resulta un ‘bluf’ para la compañía? Por Tino Fernández
A
l Ejecutivo de Pedro Sánchez se le llama el Gobierno bonito, un atributo que
supuestamente define la
capacidad del presidente como reclutador de ministros eficaz. Con el tiempo –no demasiado– algunas decisiones
de selección del jefe del Ejecutivo han
resultado un fiasco, ya que ciertos candidatos que obtuvieron el puesto no
cumplen ahora el perfil exigido. La
cuestión es qué clase de filtros utiliza, qué información maneja y qué tipo
de análisis hace quien recluta para
escoger a los aspirantes adecuados.
Cabe preguntarse si es posible –y si
compensa– mentir o no darle toda la
información al reclutador. Y también
si los filtros y procedimientos de selección de éste aseguran la eficacia en
la elección del candidato correcto.
Plácido Fajardo, socio director de
Leaderland, resume cuál es el tamiz y
garantías que ayudan a afinar en los
procesos de selección: la investigación
exhaustiva de la trayectoria del candidato, una entrevista a fondo con preguntas adecuadas y referencias cruzadas fiables sobre su pasado. Andrés
Fontenla, socio director de Recarte&Fontenla, añade que “la intervención de verdaderos expertos en estos temas minimiza el error. Con una
metodología eficaz es posible detectar
la inadecuación”.
Garantías
Fajardo explica que “la investigación
aporta datos que hay que contrastar
–dónde trabajó realmente la persona,
qué huella dejó, qué informaciones se
han publicado en los medios o qué
transmite en sus redes sociales profesionales–, y se debe hacer previamente al contacto personal. La entrevista
proporciona una información fundamental sobre aspectos tangibles, como
la experiencia, actuaciones o logros,
PARADOJA Hay que preguntarse qué clase de reclutadores (y con qué filtros) eligen a ciertos profesionales y directivos que se
van de las compañías en las que han dejado un sello nefasto y que logran colocarse en otras, donde repiten el modelo de gestión
pésimo. Es el caso de Kenneth Lay, CEO de Enron (izqda.), o de Robert Nardelli, CEO de Home Depot y Chrysler. Paradójicamente,
algunos reclutadores parecen estar incomunicados del mundo, ajenos a la actividad tóxica de aquellos a los que recolocan.
pero también sobre los intangibles, mucho más difíciles de valorar, como la
personalidad, los valores o las habilidades, sólo al alcance perceptivo de entrevistadores muy experimentados. Las
entrevistas de selección deberían hacerlas quienes tienen mayor nivel profesional, pues hay una norma no escrita según la cual, quien más talento tiene es
quien mejor evalúa el de los demás”.
Asegura que “al final, la clave está en las
referencias, que han de ser cruzadas,
variadas y fiables. Tener a alguien de
confianza a quien preguntar sobre un
candidato es un tesoro. Cuesta años
construir y mantener esa confianza que
permite disponer de una información
valiosísima, y tenerla además en distintas empresas de distintos sectores”.
Fontenla coincide en que las referencias son fundamentales: “Qué
cuenta el candidato y cómo lo acredita. Que el aspirante sea fidedigno es
una necesidad evidente. Debe ser muy
exquisito porque todo esto se puede
rastrear. Los expertos comprueban
cómo se ha desenvuelto la persona y
pueden detectar sus capacidades.
Además, los errores y fracasos del
candidato se pueden rastrear y localizar por medio de las referencias”.
Terreno resbaladizo
Lo cierto es que quienes seleccionan no
lo tienen fácil: Ron Friedman, psicólogo y autor del bestseller The Best Place to Work, afirma que “el 81% de la
gente miente durante una entrevista de
trabajo”. Añadamos a esto las falsedades en el currículo o las exageraciones en los perfiles sociales y tendremos
un campo de minas por el que los reclutadores deben pisar con cuidado mientras buscan candidatos adecuados.
Juan San Andrés, coach y consultor de recursos humanos, cree que
“los procesos de selección están llenos
de trampas y tentaciones. Hay múltiples circunstancias que nos pueden
hacer cometer graves errores al llevar
a cabo procesos de selección”. Añade que, “curiosamente, cuando un
candidato incorporado lleva en la
compañía unos meses y se observa algún fallo serio en sus actuaciones profesionales o personales, es cuando sus
jefes o el departamento de recursos
humanos se llevan las manos a la cabeza y se preguntan cómo es que nadie comprobó sus referencias en profundidad o cómo nadie se dio cuenta
de que era un auténtico bluf”.
También argumenta que durante el
proceso de selección suelen darse ciertos errores: “Uno de ellos es elegir a
candidatos que, de algún modo, han
alcanzado un alto nivel de notoriedad.
En la época del branding personal muchos se ocupan más de crear su propia
marca que de crecer profesionalmente con solidez y con la paciencia necesaria. No hay más que ver los currículos de muchos estudiantes: sus
trabajos en prácticas parecen puestos de dirección general en multinacionales. Los extrovertidos y ambiciosos han aprendido a venderse muy
bien y a impresionar a los entrevistadores. En general, durante la entrevista tratan de evitar entrar en detalles sobre los puestos que han ejercido o
cómo resolvieron problemas concretos. Los detalles son sus enemigos. No
pueden hablar de ellos porque no los
conocen”.
Señala que “algunos candidatos
han ocupado posiciones tan relumbrantes que nadie se atreve a cuestionar su capacidad ni a reparar en
que han ocupado 8 o 10 puestos en 10
años, siempre en grandes empresas,
que también cometen el mismo error
de dejarse impresionar por la trayectoria y que no aplican las cautelas de
todo buen proceso de selección”.
Identifica otro error: “Cuando, habiendo una vacante, alguien de la alta
dirección aporta un candidato conocido que podría ser adecuado en líneas
generales. Se le entrevista y examina y si no hay una causa mayor para
excluirlo, se le contrata. El fallo aquí
es que no ha habido una selección
propiamente dicha”.
San Andrés concluye que “la falta
de rigor en el seguimiento de los pasos de los procesos de selección deja
al descubierto la verdadera filosofía de
gestión del talento que opera en las organizaciones, políticas o empresariales”.
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6 de octubre de 2018
ENTREVISTA CHARLES-HENRI DUMON CEO Y FUNDADOR DEL GRUPO MORGAN PHILIPS
“El contacto personal es el gancho
para captar al candidato adecuado”
Aunque la tecnología ha transformado el trabajo de los intermediarios laborales, Dumon cree que el ‘cara a cara’
es más definitivo que nunca para afinar la búsqueda del profesional que demandan las empresas. Por Montse Mateos
JMCadenas
U
n 73% de las personas que
son contactadas por LinkedIn por una oferta de trabajo no responde. Conseguir llegar hasta estos profesionales
que no están buscando empleo o simplemente no contestan es el gran desafío de Morgan Philips Group. En un
momento en el que los profesionales
son cada vez más autosuficientes para
acceder a un trabajo gracias a las nuevas tecnologías, Charles-Henri Dumon, fundador y consejero delegado
de esta gran firma de recursos humanos, cree que llegar a esos perfiles es una prioridad para ser más competitivo. Por eso han creado cinco centros distribuidos entre México, Isla
Mauricio, China y Filipinas en los que
50 personas tratan de contactar con
esos candidatos ocultos que demandan las empresas. “Son expertos en
sectores de interés y conocen las comunidades en las que se mueven los
jóvenes, a los que de otra manera no
tendríamos acceso”, explica Dumon.
A ello suma FyT –acrónimo anglosajón de Find your Talent–, la división
del grupo especializada en selección
de mandos intermedios que llegará
a España a principios del año que viene. La herramienta principal de reclutamiento de esta área –operativa en
México, Francia y Alemania–, es una
plataforma tecnológica del mismo
nombre que permite a los candidatos grabar de forma gratuita un vídeo de menos de dos minutos para
presentar todo su potencial. FyT ya
cuenta con más de 5.000 vídeos, a los
que pueden acceder las empresas
clientes del grupo para identificar
posibles candidatos. Dumon asegura que este método de búsqueda reduce el sesgo y la discriminación de profesionales por su currículo: “Muchas
de estas personas serían descartadas
por el nombre, estado civil o lugar de
residencia sin conocer todo su potencial, algo que se puede apreciar en
menos de dos minutos en un vídeo”.
– ¿Cuáles son los principales desafíos
de las firmas de selección y consultoría de recursos humanos en un
mercado laboral invadido por las
nuevas tecnologías?
El mercado se puede volver más
transaccional con la inteligencia artificial, la redes sociales y los robots.
Es como un gran supermercado al que
todo el mundo acude, en este caso, en
busca de candidatos. Pero creemos
que existe una faceta relacional que
no va a desaparecer. La ambición de
las redes sociales es tener millones de
perfiles... es imposible para una empresa localizar al profesional que necesita entre ese gran volumen. Las
máquinas tienen un límite y para superarlo están las personas. Queremos
combinar esta tecnología con el high
touch, es decir, con el contacto personal. El desafío es buscar fórmulas
para llegar a los profesionales.
La hegemonía
del trabajo
independiente
Asegura Dumon que trabajar
por proyectos será el mantra
del profesional del futuro, algo
para lo que ya están preparados
los profesionales pero no las
empresas... al menos en nuestro
país anclado en el presentismo.
En cualquier caso, cree que es
una tendencia imparable. Por
eso está preparando su
empresa para prestar servicios a
esas personas que apuestan
por el trabajo independiente y
que ya forman un colectivo más
que interesante para las
organizaciones de medio
mundo. “Dentro de muy poco
un profesional de 40 años
habrá cambiado hasta 14 veces
de trabajo”, afirma. El CEO de
Morgan Philips se incorporó a
Michael Page como consultor
en 1985, firma que dejó en
2013 como director gerente
de Europa Continental y
América, para fundar Morgan
Philips Group, ahora una
multinacional en la que
trabajan 650 personas,
repartidas en 22 países y que en
2017 facturó 130 millones de
euros. Las operaciones de
búsqueda, selección y gestión
de Hudson Global en Europa
(excepto Benelux) ha sido su
última adquisición. Dumon
reside en Ginebra y compagina
su trabajo de consultor con el
de inversor en ‘start up’
relacionadas con el deporte,
la restauración y la enseñanza
de idiomas. Viaja durante tres
días a la semana, tiempo que
aprovecha para la lectura
–lee tres libros a la semana–,
y entre sus hobbies destaca
la jardinería.
Charles-Henri Dumon, consejero delegado del Grupo Morgan Philips, en la sede madrileña de la multinacional.
– La gran revolución vendrá, por tanto, de la mano del trato con las personas...
Sí. Un consultor no dispone de
tiempo para tratar cara a cara con cien
personas, por eso hemos creado un
grupo de expertos que hacen esta batida en las redes a través de los cinco
centros de research.
– ¿Qué perfiles son los más demandas y qué sectores los quieren contratar?
Destacan, sobre todo, los data
analytics y los data scientist, hay muy
poca formación en esa materia y las
organizaciones los necesitan cada vez
más. La demanda procede de los sectores de health care y life science, pero
es el sector industrial el que peor lo tiene para atraer talento, ya que a menudo se trata de empresas de menor tamaño y poco conocidas, por ejemplo, las relacionadas con la fabricación
de componentes.
– ¿Sigue pesando la marca a la hora
de atraer candidatos?
Hasta cierto punto. Ya no existe un
plan de carrera de mucha duración. A
los más jóvenes, sobre todo, les interesa el proyecto. No creo que importe
“
Es imposible
para una empresa dar
con el profesional que
necesita entre miles
de millones de perfiles”
“
La negociación
salarial siempre resulta
más sencilla si el
candidato está en
búsqueda activa”
tanto el tamaño como el reto que supone trabajar para determinada organización. Sin embargo, el acceso a una
empresa con una marca reconocida
siempre resulta más sencillo, en las de
menor tamaño se interesan más por
el proyecto.
– Pero si se trata de una búsqueda directa, el nombre de la empresa no se
revela hasta la segunda o la tercera
fase del proceso. ¿Cómo convencen
a los candidatos? ¿Cómo despiertan su interés?
Nos hacen todo tipo de preguntas
sobre la empresa, el sector, las posibilidades de desarrollo... los Millennials preguntan por el propósito de
la compañía, sus objetivos, por qué
existe. Los jóvenes quieren hacer algo
útil, pretenden que la compañía entienda por qué necesita hacer el bien
haciéndolo para ti mismo.
– Sin embargo, el sueldo es la prioridad para cambiar de empleo ¿Qué
estrategia llevan a cabo para negociar la retribución de sus candidatos?
¿Prevalece la oferta de la empresa?
En el caso de profesionales en activo conocemos su sueldo y preguntamos a la empresa cuánto ofrece. Las
organizaciones saben perfectamente
hasta dónde pueden llegar, es un mercado que depende de la oferta y la
demanda. También está en función
del candidato. La negociación es más
fácil si el aspirante está en búsqueda
activa; si se trata de perfiles ocultos
que no tienen intención de cambiar,
suelen aspirar a un incremento salarial entre el 10 y el 15%. Nosotros hemos ido a buscarlos y nuestro trabajo consiste en ofrecerles algo que les
pueda interesar.
– ¿Qué tiene mayor lastre para un
candidato, la edad, que lleve mucho tiempo en búsqueda activa, ambas?
Estar en búsqueda activa no es un
inconveniente. Las empresas saben
que los ciclos de trabajo son más cortos y entienden que en dos o tres años
se cambie de empleo. Somos conscientes de que dentro de veinte años
el 50% de la mano de obra en Estados Unidos no tendrá un contrato de
trabajo, será freelance y hablaremos
de trabajos por proyecto.Ya estamos
desarrollando herramientas que nos
permiten facilitar ese tipo de candidatos a nuestras empresas clientes.
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6 de octubre de 2018
7
XVI PREMIOS E&E A LA INNOVACIÓN EN RECURSOS HUMANOS
La iniciativa de Everis para dar luz al talento
Con dos premios y dos accésit, Everis obtiene la mejor puntuación en el ‘Índice EXPANSIÓN’ que reconoce las mejores prácticas en gestión de
personas en la historia de los ‘Premios E&E a la Innovación en RRHH’. Las iniciativas que presentó la consultora aún continúan en vigor. Por M. Mateos
E
volucionar para lograr una
adaptación a un nuevo contexto laboral es el desafío al
que las organizaciones se
enfrentan en el diseño y puesta en
marcha de sus políticas de recursos
humanos. Everis ha cumplido este
reto con las cuatro prácticas que la
han llevado a ocupar el primer lugar
en el Índice Expansión, un ránking
que se ha elaborado partir de la puntuación obtenida por las 141 iniciativas premiadas entre 2003 y 2017 en
los Premios E&E a la Innovación en
RRHH que este año cumplen su decimosexta edición. La consultora
inaugura una serie de artículos que
cada semana analizarán cómo han
evolucionado los proyectos de las empresas situadas en los primeros lugares en este índice vivo, al que se
incorporarán las empresas galardonadas en las siguientes ediciones.
Todo por el empleado
Cuatro han sido las iniciativas con
las que Everis se ha llevado el Premio E&E: 2009 (accésit) Cinco tipos
de carrera profesional: el empleado escoge; 2010 (premio) Initiatives; 2015
(accésit) One week 4 us; y, 2016 (premio) Theory Killers. Flora García, di-
rectora de people de Everis (reporta al
CEO de la multinacional), explica que
todas ellas comparten una característica: “Se pensaron de una manera modular que se adapta al contexto”. En la
práctica premiada en 2009, participaron los 23.000 empleados de la firma: “Montamos el modelo de manera
que la carrera del profesional no estuviera vinculada al negocio. El 92% de
En el caso de Initiatives, práctica
con la que Everis se hizo con uno de
los cuatro premios en 2010, la consultora quería fomentar el espíritu emprendedor y el talento interno permitiendo que todos sus empleados pudieran emprender sin abandonar la
organización. “En la actualidad hay
350 personas trabajando en distintas
iniciativas con las que se busca abrir
nuestra plantilla trabaja en consultoría. Con esta iniciativa brindamos a
nuestros empleados la oportunidad de
escoger entre una carrera ejecutiva
o evolucionar hacia la especialización
a través de los distintos negocios”.
García subraya que en la actualidad
siguen creando carreras nuevas que
cubran las expectativas de desarrollo de sus trabajadores.
nuevas líneas de negocio dentro de
la organización pero con distinta entidad legal”. El fondo Fitalent y Everis
Ingeniería son algunas divisiones en
las que se han materializado estas iniciativas. García aclara que las últimas
que se han lanzado han sido una de
blockchain y otra de logística.
Más de 1.000 personas han participado en One week 4 us, cuyo objetivo era que los empleados dieran
respuesta a los retos de los sectores
para los que trabajaban. Esta práctica ha evolucionado hacia NTT
DATA Hackhaton, “una iniciativa que
ha pasado a la parte más tecnológica
de Everis”, subraya García.
Con Theory Killers se quería dar
respuesta a la necesidad de desarrollar la identidad comercial de la empresa, una experiencia de aprendizaje que sumerge al participante en un
programa diferente. “El público objetivo son los ejecutivos top de Everis y con ello pretendemos que todos
tomen conciencia de la actividad comercial de la compañía. Era un programa abierto, pero ahora solo se puede acceder al mismo por invitación de
cada ejecutivo”, explica García. Hasta ahora 176 ejecutivos en el mundo
han pasado por este programa.
¿ESTÁS PREPARADO
PARA UN MBA?
Algunos de los participantes:
Lidera
Innova
Emprende
Alliance, Cambridge, ESCP, IE, IESE,
Kellogg, London Business School,
McGill, MIP, Rotterdam y muchos más...
EVENTO INTERNACIONAL MBA

Madrid, lunes 8 de octubre
Hotel Miguel Ángel
Regístrate en: TopMBA.com/Madrid
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6 de octubre de 2018
EN KÜHNEL TENEMOS MUY
CLARO NUESTRO OBJETIVO:
PROGRAMAS 2018 / 2019
275 BECAS DUALES
CONVOCAT0RIA ABIERTA
EN ZARAGOZA PARA:
CONVOCATORIA ABIERTA
EN MADRID PARA:
• Máster en Business Administration (MBA)
• Máster en RRHH
• Máster en Asesoría Fiscal
• Máster en Marketing y Comunicación Digital
• Máster en Logística
• MBA Logistics
• Máster en Banca y Asesoramiento Patrimonial
• Curso Superior de Gestión de Empresas
• Master en Business Administration (MBA)
• Máster en RRHH
• Máster en Marketing y Comunicación Digital
• Máster en Banca y Asesoramiento Patrimonial
• Máster Deloitte en Consultoría RRHH
CONVOCATORIA ONLINE:
• Postgrado Online en Gestión y Administración de Empresas
• Postgrado Online en Gestión Digital de RRHH
TÍTULOS PROPIOS
Solicita información en programas@kuhnel.es
ZARAGOZA
KÜHNEL ESCUELA DE NEGOCIOS
Pº DE SAGASTA, 32
T. 976 222 849
MADRID
CAMPUS UNIVERSITARIO VILLANUEVA
COSTA BRAVA, 6 (MIRASIERRA)
T. 91 577 56 66
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