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Expansi 243 n - 09 10 2018

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ORDESA Y
MONTE PERDIDO
1918-2018
PARQUENACIONAL
Martes 9 de octubre de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.775 | Segunda Edición
www.expansion.com
SUPLEMENTO SEMANAL
 Bankinter ya
supera a Sabadell
por valor en Bolsa
 Cómo afecta la
crisis de Italia en
los mercados P21-22
Prosegur lanza una
firma de servicios
de pagos P18
Londres amenaza
el negocio de las cuatro
grandes auditoras P12
Paul M. Romer
y William D.
Nordhaus, Premio
Nobel de Economía
OPINAN
 Francisco Cabrillo
 Alejandro Caparrós
 Juan R. Cuadrado
Roura
P26-27 y 54
Presupuestos:
Podemos exige más
gasto e impuestos P2 y 24
HOY Suplemento
OPINIÓN
 Gideon Rachman
Bolsonaro y la vuelta de la
autocracia a Brasil P30-31
Susana Díaz adelanta
las elecciones
andaluzas P25/EDITORIAL
Jurídico
Allen & Overy y Linklaters,
los bufetes más creativos
de Europa, según ‘FT’ P35-36
Suplemento
Madrid Games Week P1 a 8
BOLSA
Cambio de identidad
en el S&P 500
Compañías como
Facebook y Twitter
revisan su apellido
INNOVACIÓN
¿Cómo rentabilizar
el ‘big data’?
Las empresas tienen
problemas para sacar
valor de los datos
Apple, Samsung, Huawei y Xiaomi
refuerzan sus tiendas
Las tecnológicas ocupan
las grandes ciudades
ENTREVISTA CON JUAN ORTI, PRESIDENTE DE AMERICAN EXPRESS ESPAÑA
American Express elige
España para crecer en Europa
La filial española de American Express crecerá y duplicará su plantilla hasta las 600
personas, según explica a
EXPANSIÓN Juan Orti, su
presidente y consejero delegado. “Estamos montando
un centro de excelencia comercial en Madrid para vender a más de 20 países”, comenta. Además, España será
el país desde el que se gestionarán para la Europa continental servicios financieros
relacionados con la emisión
de tarjetas y con el procesamiento de transacciones con
tarjetas en comercios. P15
“
A raíz del Brexit,
American Express
se refuerza en España
y duplica plantilla
hasta 600 personas”
“
La filial española
tutelará las actividades
de Amex en otros
países europeos”
Juan Orti, presidente ejecutivo
y consejero delegado
de American Express España.
El capital riesgo pide libertad para invertir
el dinero que está en fondos de pensiones
El capital privado quiere jugar en la Champions League
mundial y pide libertad de in-
Bolsonaro arrasa y
luchará con Haddad por
la presidencia de Brasil
ENTREVISTA
“Los datos son
la base de Tinsa”
El director de Tinsa
Digital habla de su
estrategia tecnológica
JMCadenas
Inversor
| Nº 155 | Martes 9 OCTUBRE/2018
versión de los fondos de pensiones, un tesoro de 300.000
millones. P3/LA LLAVE
 Los gigantes mundiales lideran grandes compras
en España, pero los españoles no pueden competir
Valerio quiere
crear nuevos
impuestos
para financiar
pensiones P28
Mapfre venderá productos en los 600 concesionarios de Mazda en Alemania
P17
Marcelino
Fernández
Verdes
preside
Abertis.
Atlantia crea
2 sociedades
para asegurar
el control
de Abertis
P9
Hesperia
venderá su
8,3% de NH
en la opa
de Minor
La compañía presidida por
José Antonio Castro saldrá
de NH y captará 205 millones de euros con la venta a
Minor de 32 millones de acciones del grupo hotelero español. P6/LA LLAVE
Francisco
González
preside
BBVA.
El 25% de los
empleados de
BBVA podrá
trabajar por
las tardes
P19
2
Expansión Martes 9 octubre 2018
Editorial
La Llave
El coste inasumible
de tener Presupuestos
La inversión privada pide más flexibilidad
P
odemos eleva el tono de sus exigencias al Gobierno de Pedro Sánchez para dar su plácet a su plan presupuestario a
menos de una semana de que se agote el plazo para remitir a la Comisión Europea las grandes líneas de las Cuentas Públicas del próximo año. En el partido dirigido por Pablo Iglesias
son conscientes de la debilidad del Ejecutivo socialista y de las
escasas posibilidades de que los demás socios de moción de censura –los nacionalistas vascos, los independentistas catalanes y
los proetarras de Bildu– den su respaldo al proyecto que han estado negociando en las últimas semanas. Por ello, han decidido
elevar el coste político de su apoyo, forzando al Ejecutivo a elegir
entre ceder a sus disparatadas exigencias o asumir públicamente su incapacidad para sacar adelante un Presupuesto propio, lo
que conduciría irremediablemente a un adelanto electoral antes
de lo planeado por Sánchez. Sin embargo, asumir todas las peticiones de Podemos –entre otras, subir el salario mínimo a 1.000
euros en 2019, un mayor incremento del Impuesto sobre Sociedades o un intervencionismo más acusado sobre el mercado del
alquiler de viviendas– conllevaría un altísimo riesgo de agravar
la desaceleración en curso de la Asumir las peticiones
economía española, que se pro- de Podemos conlleva
duce al mismo tiempo que están el riesgo de agravar
aumentando los riesgos exter- la desaceleración en
nos. Disparar la presión fiscal de curso de la economía
las empresas comprometería la
creación de nuevos puestos de
trabajo y la inversión productiva en un contexto en que el consumo crece menos por la subida de la inflación, mientras que la fijación de precios máximos para los alquileres de pisos a particulares o el establecimiento de penalizaciones a los “grandes tenedores” de viviendas, como exige Podemos, ahuyentaría a los inversores que han espoleado la recuperación del mercado inmobiliario en nuestro país.
En suma, un coste inasumible para sacar adelante unas Cuentas cuya aprobación ni siquiera está garantizada con el sí de los
populistas liderados por Iglesias, especialmente después de que
el presidente de la Generalitat, Quim Torra, pusiera precio a su
apoyo político a Sánchez: la convocatoria de un referéndum de
independencia en Cataluña. La economía española ha demostrado recientemente que puede soportar la incertidumbre que
supone una prórroga presupuestaria, pero está por ver que resistiera a unos Presupuestos como los que exige Podemos.
Andalucía inaugura
el baile electoral
L
as elecciones autonómicas de Andalucía que la presidenta
de esta comunidad autónoma, Susana Díaz, anunció ayer
para el próximo 2 de diciembre serán la primera de las batallas en la reconfiguración del mapa político en nuestro país. Y
es que la cita electoral andaluza será la primera prueba de fuego
para el Gobierno de Pedro Sánchez y para el PP de Pablo Casado, y para los dos llegará antes de lo que hubieran deseado. Pero
Díaz ha querido alejar las elecciones andaluzas de los comicios
municipales, autonómicos y europeos del próximo 26 de mayo
para que factores externos como el desprestigio del Gobierno de
Sánchez o el desafío independentista en Cataluña no influyan en
el voto de los andaluces y para que la cita con las urnas llegue antes que la sentencia del juicio de los ERE fraudulentos, en el que
están imputados sus predecesores y mentores políticos Manuel
Chaves y José Antonio Griñán. Además, una victoria en las urnas le serviría para reivindicarse dentro del PSOE después de su
derrota hace un año frente a Sánchez en las primarias por la secretaría general del partido. También a sus exsocios de Ciudadanos les conviene este adelanto electoral para recobrar el protagonismo perdido con el cambio de Gobierno, que les ha relegado a un lugar menor dentro de las filas de la oposición, al tiempo que Podemos busca conseguir en Andalucía la misma capacidad de influencia que tiene sobre el Ejecutivo nacional.
Sin embargo, Díaz pidió que la campaña para estas elecciones
se centre en Andalucía, una región que tras cuatro décadas de
gobiernos socialistas continúa a la cola de España en los principales indicadores económicos.
Las grandes entidades de capital
riesgo e inversión privada han puesto de relieve las fortalezas y debilidades del sector en España. Entidades
como Altamar, Arcano, Axis, Black
Toro, BNP, Corpfin , Corporación
Alba, Portobello y Tressis, entre
otras, han analizado el funcionamiento de Fond-ICO por primera
vez desde su creación. Esta iniciativa
estatal de impulso al capital riesgo,
surgida en 2013 cuando el sector aun
sufría los peores coletazos de la crisis, ha sido un éxito. De los 2.000 millones de euros en los que está valorado el programa, ya se han invertido 500 millones de euros y se han recuperado 120 millones de euros. La
iniciativa pública ha ayudado a impulsar las inversiones privadas desde dentro de España y ha animado a
venir al capital foráneo. Fond-ICO
ha desmontado el mito de que lo público no puede jugar en la liga de la
inversión privada, con rentabilidades más altas que los conservadores
bonos del Estado. Su experiencia es
un primer paso, pero deberían caer
más corsés. Fond-ICO pone en evidencia el largo camino que queda
por recorrer para que España vaya
eliminando barreras y miedos atávicos en la inversión privada, según
quedo de manifiesto en un foro especializado. Una reivindicación que
cada vez se oye más es dotar a los
fondos de pensiones y seguros en este país de más flexibilidad para aco-
meter inversiones en activos empresariales, como en otros países. El
efecto dinamizador del tejido económico sería exponencial. Precisamente algunos fondos de pensiones
extranjeros han sido los que han animado la economía española y los
movimientos empresariales en los
últimos años con operaciones multimillonarias, ante las que los fondos
españoles son meros espectadores.
Sus estructuras de gestión, constreñidas por las retribuciones tope que
pueden recibir, les impiden entrar
en esa carrera, a pesar del potencial
que tienen. Con cerca de 300.000
millones de euros en pensiones y seguros privados, España está perdiendo una oportunidad histórica.
Las concesiones
españolas, en riesgo
Hay motivos para la preocupación
cuando se analiza el estado de conservación de la red de carreteras y de
ferrocarriles españoles. Se trata de
una mallado cada vez más amplio y
de mayores prestaciones que requieren de un presupuesto de mantenimiento cada vez mayor. En el caso
de las carreteras, los expertos estiman que las necesidades anuales
equivalen al 20% del valor patrimonial de la red, lo que, traducido a euros, eleva la factura a unos 2.000 mi-
Acciona vende también
a Blackstone y sale de Testa
Hace tres semanas, se anunció la
compra por parte de fondos gestionados por Blackstone del
50,01% de Testa Residencial, Socimi cotizada en el MAB, por 948
millones, valorando el 100% del
capital en 1.895 millones. La oferta iba dirigida al 99% de las acciones y Santander, BBVA y Merlin
Properties, titulares respectivamente del 36,9%, 25,2% y 17%, se
comprometieron a vender al menos el 50,01% para facilitar el control a Blackstone. Ahora Acciona,
propietaria del 20%, se ha sumado a la operación, por un precio de
379 millones. Para Acciona ha sido una operación muy interesante de desinversión inmobiliaria en
dos fases: en 2017 aportó su cartera de activos residenciales en alquiler a cambio del 20% de Testa,
y ahora da liquidez al activo con la
venta a Blackstone. A junio pasado, Acciona tenía deuda neta de
4.612 millones (3,9 veces el ebitda) y esta transacción disminuirá
el apalancamiento en aproximadamente 0,3 puntos, mejorando
así su perfil financiero. Testa Residencial es líder en España en el
EN BOLSA
Cotización de Acciona, en euros.
77,56
80
78
76
74
72
70
68
66
64
62
9 ABR 2018
Fuente: Bloomberg
8 OCT 2018
Expansión
mercado residencial en alquiler,
siendo titular de 10.615 unidades,
en su gran mayoría de vivienda libre, y tiene ingresos por rentas
brutas anualizadas de 85 millones
de euros, con una tasa de ocupación del 91,4%. En los últimos cinco años, el fondo estadounidense
Blackstone se ha convertido en el
principal protagonista del sector
inmobiliario en España, con una
inversión estimada superior a
20.000 millones.
llones de euros al año. Con cargo al
presupuesto, Fomento destina
anualmente unos 800 millones de
euros a este capítulo, más lospagos
por las autovías de primera generación, lo que pone de manifiesto la
acumulación del déficit inverso. Para cubrir esa brecha de recursos, las
concesiones se han convertido en el
instrumento más efectivo para mantener los niveles de conservación y
esquivar las restricciones presupuestarias, en un momento en el que
España se encuentra sometida al
cumplimiento de los objetivos de déficit público. El modelo se basa en
que la iniciativa privada adelante los
fondos a cambio de una remuneración acordada en plazos de explotación amplios. Esta fue la justificación
del Plan Extraordinario de Carreteras (PIC) anunciado por el Gobierno
en 2017 para modernizar 2.000 kilómetros de autovías con un presupuesto de 5.000 millones. Dos años
después el plan está bloqueado en
varios ministerios, mientras que el
deterioro de las infraestructuras
prosigue su marcha exponencial.
Hesperia allana
la opa sobre NH
La opa del grupo hotelero tailandés
Minor sobre la cadena española NH
Hotel Group promovida en junio pasado ya ha entrado en su fase final y
el plazo de aceptación termina el 22
de octubre. Finalmente, la cadena
Hesperia, que en 2003 impulsó una
opa por el 26,1% del capital de NH a
8,3 euros por acción, y que es actualmente propietaria del 8,1% del capital, acudirá a la oferta haciendo así
caja por 205 millones de euros. La
decisión de Hesperia despeja el
buen fin de la operación, dado que
Minor alcanzará el 55% del capital,
lo que encaja con sus objetivos de
mantener a NH como grupo independiente y cotizado. El precio ofertado de 6,3 euros por acción valora el
100% del capital en 2.470 millones,
un precio cuestionado tanto por
Hesperia como por el consejo de administración que, en su preceptivo
informe, apoyado en la opinión negativa de su asesor Bank of America
Merrill Lynch, considera que “el
precio de la oferta no recoge adecuadamente el valor de las acciones de
NH Hotel Group, por lo que su opinión es desfavorable a la oferta”.
Atrás quedan los intentos infructuosos de intentar interesar a la cadena
estadounidense Hyatt para promover una opa competidora. En los últimos años, la mejora fundamental de
NH ha sido notable y la compañía
espera este año un ebitda recurrente
de 260 millones con un nivel de apalancamiento de 1,2 veces el ebitda.
Para 2019, el grupo estima un ebitda
y un beneficio atribuido de 290 y 100
millones, respectivamente.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
EMPRESAS
El capital riesgo pide liberalizar los
300.000 millones de las pensiones
MACROREUNIÓN EN ESPAÑA/ Grandes inversores aplauden iniciativas como Fond-ICO, pero piden más
flexibilidad en la gestión de fondos de pensiones y seguros para competir con gigantes de otros países.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Los grandes gestores de fondos de inversión y capital privado en España están reivindicando que este país liberalice su legislación para que la
enorme masa de dinero que
hay acumulada en pensiones
privadas y seguros, y que suma en torno a 300.000 millones de euros, tenga más flexibilidad a la hora de invertir.
España podría jugar así en
la Champions League de los
grandes fondos de inversión,
con las mismas herramientas
que otros países. El partido
ahora está desequilibrado. Es
paradigmático que grandes
fondos de pensiones como los
canadienses CPPIB y Ontario
Teacher’s se hagan con grandes activos empresariales en
España dentro de su estrategia de inversión y los fondos
españoles estén maniatados
para poder acometer operaciones equivalentes.
Ésta fue una de las ideas
que se planteó en la macroreunión celebrada la pasada semana en Madrid por decenas
de entidades en un foro organizado por el bufete King &
Wood Mallesons, y al que tuvo acceso EXPANSIÓN.
Cuarenta gestoras
Al encuentro asistieron cerca de cuarenta gestoras, entidades financieras, empresas
y organismos, entre ellas
Altamar, Arcano, Black
Toro, BNP Paribas, CNMV,
Corpfin, Corporación Financiera Alba, EDP, IESE, Portobello y Tressis (ver información adjunta).
El tema central del encuentro era analizar el funcionamiento, después de cinco
EN EL FOCO
Las jornadas de King
& Wood Mallesons
reúne a decenas
de inversores, con
representantes de
Altamar, Arcano,
Auriga, Axis, Black
Toro, BNP, Corpfin,
Corporación Alba,
Diana Capital, DWS,
MCH, Portobello y
Qualitas, entre otros.
Altamar, Corpfin,
BNP, Alba, Tressis,
MCH y otros grupos
se reúnen para
analizar el sector
años en marcha, del programa Fond-ICO, con el que la
Administración del Estado, a
través del Instituto de Crédito
Oficial (ICO), se comprometió a impulsar las inversiones
de capital riesgo en España en
los peores momentos de la
crisis.
El programa de Fond-ICO,
valorado en 2.000 millones a
fecha de hoy, ha sido un éxito,
fue una de las conclusiones de
las jornadas.
Así lo explica Carlos Lavilla, presidente de Corpfin.
Cuando comenzó el programa, en el año 2013, España
contaba con una captación de
fondos de 250 millones de euros en el sector del capital privado. Este sector estaba en
mínimos. Actualmente, sin
embargo, gracias en parte al
impulso de ese fondo público,
Miguel Zurita, managing partner
y co-Cio de Altamar.
Carlos Lavilla, presidente de
Corpfin.
Jaime Carvajal, consejero delegado de Arcano.
el sector roza ya los 1.800 millones de euros al año. De sus
2.000 millones, Fond-ICO ya
ha invertido 500 millones, ha
recuperado 120 millones y ha
comprometido 4.000 millones de euros.
Ha demostrado que la inversión púbica puede asumir
operaciones en el capital riesgo de forma ordenada y con
éxito.
Por extensión, este giro debería ser trasladable a los fondos de pensiones y de seguros, que siguen teniendo en
España una regulación que
constriñe su operativa.
En concreto, uno de los
grandes problemas es la falta
de flexibilidad en las comisiones de gestión que pueden cobrar. El hecho de tener topes
limita su capacidad operativa
y, por lo tanto, abordar inversiones más complejas y costosas, como puede ser las del
sector de capital riesgo o las
inversiones en activos empresariales.
Miguel Zurita, managing
partner y co-CIO de Altamar
Private Equity, además de
presidente de Ascri, pidió que
se eliminen las trabas regulatorias “para liberar los 300.000
millones de euros de ahorro en
seguros y fondos de pensiones
que actualmente tienen dificultades para invertir en capital privado”.
El éxito de Fond-ICO
Fond-ICO representa el 20%
de la inversión anual en private equity y venture capital en
España, según los datos que
manejan en Ascri, la agrupación sectorial de este mercado.
Pero la presencia de FondICO en el mercado no sólo ha
tenido un efecto dinamizador
cuantitativo. También ha permitido un cambio de mentalidad cualitativo, explican algunos de los participantes en el
foro de King & Wood Mallesons.
Experiencia del gestor
La reivindicación de más flexibilidad regulatoria fue generalizada, tanto para pensiones y seguros, como para los
fondos ICO. Si bien se valoró
su éxito, se pidió “una menor
rigidez en sus criterios de inversión”, basados fundamentalmente solo en datos, sin
considerar aspectos como la
experiencia del equipo gestor
o del equipo directivo.
La Llave / Página 2
El ‘private
equity’ está en
1.500 empresas
en España
El private equity y venture
capital (capital privado)
agrupa actualmente en
España unas 1.500
empresas participadas,
lo que en términos de
empleo supone más
de 500.000 puestos
de trabajo. Fond-ICO
representaría, dentro
de estas cifras, el 20%
en cuanto a número de
empresas (unas 400) y
el 25% en cuanto a
número de empleos (unos
120.000). Son algunas de
las cifras que manejaron
los expertos reunidos en
el foro organizado por King
& Wood Mallesons y al
que tuvo acceso en
exclusiva EXPANSIÓN.
El sector sigue creciendo
a nivel global con respecto
a 2017, tanto en número
de fondos como en el
tamaño de los mismos.
Esta subida ha sido
especialmente
significativa durante el
segundo trimestre de
2018. En ese momento
se contabilizaban 3.037
fondos en el mercado, lo
que supone un incremento
del 52% con respecto al
mismo periodo de 2017.
El objetivo de fundraising
para 2018 es de unos
948.000 millones de
dólares, un 40% más en
comparación con el año
anterior. Llama la atención
la disminución del número
de fondos en proceso de
levantamiento en Reino
Unido. Isabel Rodríguez,
socia de fondos de King &
Wood Mallesons, dijo que,
si bien no son explícitas las
causas, “es probable que
se deba en parte al efecto
Brexit, ya que sabemos
que algunos fondos
se están redomiciliando
en Luxemburgo”.
3
4
Expansión Martes 9 octubre 2018
EMPRESAS
Hacienda bloquea los planes de
inversión privada en infraestructuras
El ‘Plan Extraordinario de Carreteras’ de 5.000 millones o el ‘Plan de Depuración de
Castilla-La Mancha’ de 600 millones, paralizados por los límites que impone la ley de desindexación.
BAJA RENTABILIDAD/
La puesta en marcha de los
planes de infraestructuras basados en mecanismos de financiación privada está en
peligro. La razón es la resistencia del Ministerio de Hacienda a modificar el desarrollo reglamentario de la Ley de
Desindexación de la Economía, que ahuyenta al inversor
privado al reducir a mínimos
la rentabilidad de los contratos de concesión a largo plazo.
Entre los proyectos en peligro figura el plan extraordinario de carreteras (PIC), que
preveía inversiones de hasta
5.000 millones de euros o el
plan de depuración de Castilla-La Mancha, que contempla inversiones de 600 millones. “Si no se cambia la ley, es
imposible lanzar planes de inversión pública basados en
contratos de concesión”, confirman las fuentes del Gobierno consultadas.
Se trata de un problema
que ya habían detectado los
ministerios inversores (Fomento y Medio Ambiente)
durante el mandato de Mariano Rajoy y que persiste tras el
cambio de Gobierno. En concreto, el conflicto reside en el
artículo 10 del desarrollo reglamentario de la Ley de Desindexación de la Economía,
aprobado en 2017. La norma
destaca que para calcular la
tasa de descuento (la rentabilidad media que un inversor
exige a un proyecto), su valor
debe ser “el rendimiento medio en el mercado secundario
de la deuda del Estado a diez
años en los últimos seis meses
incrementado en un diferencial de 200 puntos básicos”.
Según esa fórmula, la rentabilidad para un contrato de
concesión del Plan Extraordinario de Carreteras está limitada al 3,37%, muy por debajo
de los umbrales mínimos a los
que está dispuesto a entrar un
inversor privado.
Tanto el Ministerio de Fomento como las empresas reconocen que la Ley de Desindexación hace inviable proyectos de concesión a largo
plazo. “En el PIC, en el que se
manejaban plazos de entre 20
y 30 años, los consorcios trabajan con tasas de descuento
superiores al 6%, el doble de lo
que determina la ley”, aseguran desde las empresas.
Ese porcentaje se elevó aún
más este año después de que
PRESUPUESTO
La factura por mantenimiento de carreteras se va a disparar.
Las necesidades
anuales son del orden
de 2.000 millones, a
lo que hay que sumar
la conservación de las
autopistas de peaje
cuyos plazos de
explotación vayan
expirando.
La normativa limita
la rentabilidad
de los contratos
a largo plazo
por debajo del 4%
la Abogacía del Estado forzase a Fomento a introducir en
los pliegos del PIC el riesgo de
tráfico. Inicialmente, los contratos del PIC solo incorporaban el riesgo de disponibilidad, pero los servicios jurídicos del Estado exigieron una
mayor transferencia de riesgos operacionales al concesionario para dar el visto bueno al proyecto estrella del
exministro Íñigo de la Serna.
Nada más llegar, el ministro de Fomento, José Luis
Ábalos, mantuvo en su agenda de trabajo el PIC, pero las
trabas de Hacienda persisten,
para desesperación de las empresas que veían en el plan de
carreteras la tabla de salvación para sostener la actividad en España.
La llave para resolver las diferencias entre ministerios la
tiene la Dirección General de
Patrimonio, que se encarga de
supervisar la legislación en
materia de contratación pública. “El instrumento de deuda y el diferencial que sirven
de base al cálculo de la tasa de
descuento podrán ser modificados por Orden del Ministro
de Hacienda”, asegura el reglamento de la Ley de Desindexación. Según las fuentes
consultadas el exministro Íñigo de la Serna pactó con Hacienda la modificación de la
ley para elevar la tasa de rentabilidad. En septiembre, el
secretario de Estado de Infraestructuras, Pedro Saura,
Dreamstime
C.Morán. Madrid
La modernización de las autovías era el plan estrella del anterior Gobierno.
Malestar entre los fondos
de inversión extranjeros
C.M. Madrid
Los fondos de inversión que
llegaron a España atraídos
por los planes de infraestructuras anunciados por el
Gobierno ven con preocupación el silencio del actual
Ejecutivo en esta materia.
“Hace dos años abrimos
una oficina en Madrid y
contratamos personal para
presentarnos al Plan Extraordinario de Carreteras.
A día de hoy no sabemos a
qué atenernos”, reconoce el
responsable de una de las
firmas extranjeras con fuertes intereses en infraestructuras de transporte. Cuando
el Gobierno lanzó el PIC, de
confirmó que los problemas
técnicos del PIC persisten.
Como alternativa, Fomento
pretende lanzar el primer
proyecto del PIC (Eje esteoeste de la A-7 de Alicante y
Murcia) con cargo al presupuesto público.
El PIC, presentado por Mariano Rajoy en el verano de
2017, contemplaba inversiones de 5.000 millones distribuidas en una veintena de
inmediato se formaron consorcios para llevarse alguno
de los veinte proyectos contemplados por Fomento.
ACS eligió al fondo de inversión DIF. Acciona encontró de socio financiero al
fondo John Laing. Sacyr sumó fuerzas con Aberdeen.
Entre las grandes constructoras destacó la alianza entre OHL y el fondo Marguerite, el vehículo de in-
El PIC provocó
la formación de
una quincena de
pactos de fondos
con constructoras
proyectos para actuar sobre
2.000 kilómetros de carreteras de alta capacidad que necesitan obras de mejora y ampliación. El Gobierno calculaba que el plan iba a generar
180.000 puestos de trabajo.
Algunas fuentes creen que
Fomento está empleando las
trabas de Hacienda para hacer fracasar el PIC, un proyecto del PP que, además, no
es del agrado de la actual Di-
versión promovido por el
BEI. Entre los últimos fondos en decidir su socio local
destaca el gigante australiano Macquarie, que eligió a
la constructora Azvi.
Por su parte, el gigante
francés Ardian pretendía
pujar en el PIC indirectamente a través de la concesionaria portuguesa Ascendi, en alianza con las españolas Copisa y Elsamex.
Destacan las alianzas entre
la gallega Copasa y el fondo
InfraRed, y la del grupo
Sanjose, en conversaciones
con Infracapital. Por su parte, el grupo Comsa se unió a
Mirova.
rección General de Carreteras. Las trabas de Hacienda
trascienden al Ministerio de
Fomento. Castilla-La Mancha, gobernada por el PSOE,
lleva año y medio trabajando
en un proyecto de depuración
con financiación privada. El
plan contempla inversiones
de 600 millones distribuidas
en diez lotes.
La Llave / Página 2
Mediapro
ficha a Eva
Abans como
directora
financiera
S. S. Barcelona
Nueva etapa profesional para
Eva Abans. Tras más de 17
años en EY, la economista ha
dejado la firma de auditoría y
consultoría para fichar como
nueva directora financiera
corporativa de Imagina, la sociedad hólding de Mediapro.
Abans, que dirigió EY
en Cataluña entre 2015 y
2017, sustituirá a Jonathan
Cumming, que seguirá vinculado al grupo. La ejecutiva era
hasta ahora socia del área de
transacciones en la oficina de
EY en Madrid. Es una gran
conocedora de Mediapro, ya
que fue una de las asesoras del
grupo en el largo proceso para
vender la mayoría del capital
de Imagina a la firma china
Orient Hontai Capital, que
pagó 1.016 millones de euros
por el 53,5%.
La operación supuso la salida de Torreal (22,5%), Televisa (19%) y de Gerard Romy, el
tercer socio fundador del grupo (12%). Mantienen sus participaciones en el conglomerado empresarial la firma de
publicidad británica WPP
(22,5%) y los otros dos socios
fundadores: Tatxo Benet y
Jaume Roures (24%).
Boehringer
renueva
su dirección
en España
Gabriel Trindade. Barcelona
Boehringer Ingelheim anunció ayer el nombramiento de
Peter Ploeger como director
general en España en sustitución de Timmo Andersen,
que ocupaba el cargo desde
abril de 2016.
Licenciado en Ingeniería
Mecánica en la Universidad
Técnica de Darmstadt (Alemania) y en la de California,
en Berkeley (EEUU), Ploeger
era hasta el momento el máximo responsable de la farmacéutica en Brasil.
El primer reto del nuevo director general es supervisar la
construcción de una nueva fábrica en España, que entrará
en operaciones a finales del
año. La nueva planta, situada
en Sant Cugat (Barcelona), está dedicada a la producción
del dispositivo inhalador Respimat. En total, el proyecto
tiene un presupuesto de 100
millones de euros.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
5
6
Expansión Martes 9 octubre 2018
EMPRESAS
Hesperia saldrá de NH
al vender su 8,3% a Minor
TRAS QUINCE AÑOS EN EL ACCIONARIADO/ La cadena de José Antonio Castro irá a la opa
JMCadenas
de Minor y dejará el capital de NH al vender sus acciones por 205 millones.
Blackstone alcanza
el 70% de Testa tras
comprar el 20%
Expansión. Madrid
Acciona ha tardado menos de
un mes en decidir su futuro en
Testa. El grupo de la familia
Entrecanales, que desembarcó en la Socimi en julio del
año pasado, comunicó ayer
que ha alcanzado un acuerdo
con Blackstone y ha aceptado
la oferta para vender su participación, que asciende a cerca
de un 20%, por un precio
aproximado de 379 millones
de euros, equivalentes a 14,32
euros por acción. Tras esta
operación, el fondo estadounidense alcanza el 70% de
Testa, que cotiza en el MAB.
Con esta transacción,
Blackstone se refuerza como
primer propietario inmobiliario del país, en el que suma
activos por más de 20.000
millones de euros, apenas
unos meses después de convertirse en el líder hotelero, al
hacerse con la cartera de 46
establecimientos de la Socimi
Hispania a través de una opa.
A mediados de septiembre
Blackstone acordó la compra
a Santander, BBVA y Merlin
Properties del 50,01% del capital social de Testa Residencial, primera compañía de pisos en alquiler del país con
unas 10.700 viviendas, por
947 millones de euros. La
operación supuso la salida de
Merlin y de BBVA, mientras
que Santander conserva un
29% al realizar solo una desinversión parcial. La oferta
vinculante que Blackstone
lanzó por el 99% de Testa se
ha hecho a 14,326 euros por
acción, precio un 3% superior
Acciona sale de
Testa con plusvalías
tras ingresar
379 millones de
euros por su 20%
al los 13,9 euros a los que Testa debutó en el MAB a finales
de julio, y que supone valorar
la compañía en 1.895 millones
de euros.
Blackstone, que superó a
mediados de septiembre el
porcentaje de control de Testa, se comprometió a comprar
al resto de accionistas sus participaciones. Testa cerró el
viernes a 14,4 euros por título,
ligeramente por encima de
los 14,32 euros ofrecidos por
el fondo estadounidense.
En julio de 2017, Acciona
llegó a un acuerdo para integrar su cartera residencial en
alquiler en Testa para maximizar la rentabilidad de sus
activos.
Con su salida, Acciona se
deshace de su rama de alquiler residencial y concentra su
negocio inmobiliario en el
área promotora, donde tiene
planes para desarrollar 16
promociones de viviendas –13
en España y el resto en México y Polonia–. La intención
inicial del grupo cuando desembarcó en Testa en 2017
era convertirse en un socio relevante con vocación de permanencia a largo plazo. El
movimiento de Blackstone ha
trastocado sus planes.
La Llave / Página 2
Líder inmobiliario
 Blackstone se refuerza
como primer propietario
inmobiliario del país,
en el que suma activos por
más de 20.000 millones.
 Acciona se desprende
de su 20% y concentra su
actividad inmobiliaria en
el área de promoción, con
planes para 16 desarrollos.
José Antonio Castro, presidente de Hesperia.
La cartera de activos
de NH se revaloriza
un 15% en apenas
dos años, hasta
los 2.100 millones
consejo, incluyendo el presidente de NH, Alfredo Fernández Agras, que cuenta con
150.000 acciones, un 0,038%
del capital, han manifestado,
por contra, que no venderán
sus acciones. Tampoco se venderán las 600.000 acciones,
representativas del 0,153% en
autocartera. El consejo, en línea con el informe elaborado
por Bank of America Merrill
Lynch, señala que el “precio
no recoje adecuadamente el
valor de las acciones de NH”.
Minor, que controla más
del 46% del capital de NH,
ofrece 6,3 euros por acción, lo
que supone valorar la totalidad de NH en 2.470 millones.
Con el compromiso de Hesperia de acudir a la opa, Minor rozará el 55% en NH y
cumplirá así con su objetivo.
Control de NH
En el informe del consejo se
especifica que el precio de
Minor no refleja el potencial
de crecimiento del grupo y es
inferior al rango de los analista, que valoran las acciones a
un precio de entre un 6,1 y 8,6
euros por acción. Además, es
inferior a la oferta de 7,08 euros por acción en los que valoraba Barceló la compañía en
su propuesta de fusión.
El grupo hotelero, en una
presentación a analistas publicada en el CNMV, destaca
la proyección de NH, así como una cartera equilibrada y
su saneado balance. En el informe se reitera el objetivo del
grupo de alcanzar un beneficio bruto de explotación
(ebitda) de 260 millones para
este año y de 285 millones de
euros en 2019. Incluyendo el
plan de reformas y aperturas
para el próximo año, el ebitda
proforma a 2019 de NH alcanzaría los 300 millones.
NH indica además que podrá
inyectar hasta 25 millones
adicionales en el ebitda con
las inversiones previstas en el
periodo 2020 a 2022 que pasan por reposicionar su cartera actual de hoteles.
Además, la cartera de activos de NH tiene un valor actual de casi 2.100 millones, lo
que supone un 15% más respecto a la valoración de cierre
de 2016. Con las inversiones
previstas hasta 2019, la inversión alcanzará los 2.227 millones de euros, es decir, un 28%
más respecto a diciembre de
2016, señala la compañía.
NH, que terminará el año
con un ratio de deuda frente a
ebitda cercano a 1,2 veces,
cuanta con capacidad para
endeudarse en hasta 500 millones para acometer nuevas
inversiones y cumplir con su
objetivo de apalancamiento.
La Llave / Página 2
“Lo mejor para los accionistas es quedarse”
El presidente de NH, Alfredo
Fernández Agras, lo tiene
claro: “No parece lógico que
el accionista vaya a esta
operación con el valor que
tiene NH”. En una entrevista
a EXPANSIÓN, Fernández,
explica que NH ha
despertado interés de
potenciales inversores,
como Hyatt, pero la
circunstancia accionarial de
la que se partía, tras la venta
de HNA y Oceanwood de su
participación a Minor,
dificultaba otras
operaciones. “Si la
operación hubiera sido de
cambio de control, con la
venta al mejor postor, el
precio habría sido
materialmente superior a
los 6,3 euros por acción”. El
presidente de NH sigue
considerando a día de hoy
adecuada la decisión del
consejo de rechazar la
propuesta de fusión que
Barceló planteó hace un año
y que valoraba NH en 7,08
euros por acción. Recuerda
que esta operación no
ofrecía una ventana de
liquidez. “El accionista de
NH que no acuda a la oferta
permanecerá en la misma
compañía. En el caso de
Barceló se veía forzado a
mantenerse en una
empresa diferente”.
Fernández señala que lo que
más se valora de los planes
de Minor es que, según lo
expresado por el grupo,
“respeta los parámetros del
grupo, su equipo directivo, la
política de dividendos y el
nivel de apalancamiento”.
“Se trata de una compañía
cotizada, que se rige por
unos principios de gobierno
corporativo muy
anglosajones”. En cuanto a
su permanencia en el
consejo de NH como
presidente, afirma que
“como siempre” su cargo
está a disposición de los
accionistas. “Tengo otras
dedicaciones y no soy
ejecutivo. He tenido que
lidiar con mucho problemas
y he intentado hacerlo
siempre con la premisa de
buscar el bien de todos los
accionistas y nunca de
JMCadenas
José Manuel Entrecanales, presidente de Acciona.
Quince años después de su
desembarco en NH, Hesperia
se prepara para cerrar una
etapa y vender a Minor su
participación en la compañía,
que actualmente representa
el 8,3% del capital.
Hesperia ha anunciado su
intención de acudir a la opa
formulada por Minor y vender su paquete accionarial, lo
que le supondrá una inyección de 205 millones. Esto se
suma a la decisión de la cadena presidida por José Antonio
Castro de romper el contrato
firmado con NH en marzo de
2017 para la gestión de sus 28
hoteles. “El fuerte apalancamiento del oferente, la falta de
credibilidad de las sinergias,
la inexistencia de un verdadero plan industrial para NH y
la diferente cultura de inversión y gestión del negocio hotelero, generan incertidumbre en torno al futuro de NH
lo que probablemente repercutirá notablemente en su cotización”, según Hesperia.
Hesperia, que había contratado a JPMorgan para buscar
alternativas a la opa, abandona
su intención de buscar aliados
para formular una oferta competidora. Fuentes cercanas a
la operación señalan que, pese
al interés recibido y contar con
financiación, la participación
actual de Minor hacía inviable
una alternativa a su opa.
El resto de los miembros del
JMCadenas
Rebeca Arroyo. Madrid
Alfredo Fernández Agras, presidente de NH Hotel Group.
beneficiar a unos frente a
otros. Creo que el consejo
ha logrado sus objetivos y
me remito a la evolución de
la compañía durante los tres
últimos años”.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
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7
8
Expansión Martes 9 octubre 2018
EMPRESAS
Los Riberas compensarán a Mitsui
con casi 30 millones por Gestamp
PACTO DE ACCIONISTAS/ La evolución en Bolsa del fabricante de piezas de automoción no cubre todas las
aportaciones de su socio japonés, que controla un 12,5% y que se protegió en 2016 de esta posibilidad.
La salida a Bolsa de Gestamp
hace año y medio tiene una
derivada que está a punto de
resolverse. La familia Riberas,
principal accionista del fabricante de componentes de automoción, deberá compensar
con cerca de 28 millones de
euros a su socio japonés Mitsui por el desempeño bursátil
de las acciones.
Quedará así saldado uno de
los puntos pactados en diciembre de 2016 entre los dos
grandes accionistas de la empresa, que acumula una revalorización bursátil del 7,8%
desde su estreno y que ha sufrido también, en parte, las incertidumbres asociadas a la
oleada de proteccionismo comercial promovida por la Administración Trump.
Acek, la sociedad de los
hermanos Francisco y Jon Riberas, se había comprometi-
Acek se
comprometió
a igualar los
6,47 euros por acción
aportados por Mitsui
El cálculo de la
cifra se cerrará en un
mes para su abono
en los 15 días
posteriores
do con su socio japonés a abonarle en efectivo la diferencia
entre las aportaciones realizadas por Mitsui y el precio medio de la acción en los 18 meses posteriores a la salida a
Bolsa.
El primer aspecto había
quedado detallado casi al milímetro en el folleto de salida a
Bolsa de Gestamp. La sociedad japonesa había abonado
JMCadenas
I. de las Heras. Madrid
Francisco y Jon Riberas, principales accionistas de Gestamp.
416 millones por su 12,52% indirecto en Gestamp al comprar 72,08 millones de acciones a 5,77 euros cada una.
El acuerdo también contemplaba unas aportaciones
adicionales tanto de Acek co-
mo de Mitsui a Gestamp
2020, la sociedad con la que
ambos controlan un 50,1% de
Gestamp. Este vehículo inversor está participado en un
75% por la familia española y
en un 25% por el socio japo-
nés. Las aportaciones estaban
vinculadas a los objetivos de
ebitda de Gestamp en 2016 y
2017. Este earn out obligó a
Mitsui a inyectar otros 50,7
millones, hasta 466,7 millones, por la evolución de los resultados en 2016. La acción
quedó valorada en 6,47 euros
por acción.
Gestamp no ha llegado a
aclarar a cuánto corresponde
la aportación adicional de
2017 realizada por el socio japonés, pero asegura en su último informe anual que la principal contribución es la correspondiente a 2016.
Conocidos los esfuerzos de
Mitsui, solo quedaban por
despejar las dudas acerca de
la evolución de las acciones de
Gestamp. El viernes concluyeron los 18 meses desde la
salida a Bolsa y, en ese periodo, el precio medio de las acciones ha sido de 6,081 euros.
EN BOLSA
Las acciones cerraron ayer a 6,04 euros,
tras caer un 1,15%.
Es un nivel inferior a
la media de los últimos 18 meses, pero
un 7,8% superior
al estreno bursátil.
Es un nivel superior a los 5,6
euros del estreno en el parqué, pero 0,39 euros inferior a
los 6,47 euros a los que se valoran los títulos de Mitsui.
La diferencia obligará a los
Ribera a compensar con cerca
de 28 millones de euros a su
socio. Este importe es solo
una estimación, ya que el claw
back amount, que es como se
conoce esta compensación en
el pacto, debe calcularse en
un mes desde ahora y abonarse 15 días después.
La familia Riberas tiene un
57,22% de Gestamp a través
de Acek. Esta sociedad controla un 19,69% del capital de
forma directa después de
vender en junio un 1,48% por
60 millones de euros. El resto
es indirecto a través de la sociedad compartida con Mitsui y propietaria de la mayoría
del capital, Gestamp 2020. El
capital flotantes es del 30,18%.
Costco quiere relanzar
su apuesta por España
XIV PREMIOS PYME
Víctor M. Osorio. Madrid
Convocados por EXPANSIÓN e IFEMA, los
PREMIOS PYME reconocen los esfuerzos que realizan las
pequeñas y medianas empresas españolas para desarrollar
su actividad.
Las empresas candidatas a los Premios deberán enviar por email la
categoría a la que se presentan y una breve explicación (no más de dos
folios) de la trayectoria de la compañía y de los méritos que tiene para optar
al Premio.
Las empresas candidatas deben tener una mayoría de capital español, menos de
250 empleados y una facturación igual o inferior a 50 millones de euros.
CATEGORÍAS QUE SE PREMIARAN
· Responsabilidad social corporativa
· Creación de empleo
· Mejor emprendedor
· Innovación tecnológica
· Internacionalización
· Medio ambiente
Envie su candidatura antes del 29 de octubre a:
pilarpmolina@expansion.com
Organizan
Patrocinan
Costco Wholesale, el segundo
grupo de distribución más
grande de EEUU, da una segunda oportunidad a su
apuesta por España tras años
de parálisis. La cadena abrirá
en 2019 su tercera tienda en
España, en Las Rozas (Madrid), y estudia más en otras
ciudades entre 2020 y 2021,
según ha indicado Broadway
Malyan, su proveedor de servicios de arquitectura.
“El negocio de la compañía
en España tiene visos de seguir creciendo a buen ritmo”,
asegura James Cheesemore,
director inmobiliario de Costco Europe, según informa Efe,
aunque lo cierto es que la evolución del grupo ha sido más
que discreta hasta ahora.
Presencia anecdótica
Desde que Costco constituyó
su filial española en julio de
2012, el grupo sólo ha abierto
dos tiendas en el país: Sevilla,
en 2013, y Getafe (Madrid), en
2016. La tienda que prevé
inaugurar en 2019 en Las Rozas estaba contemplada en un
principio para 2016, pero su
Inaugurará su
tercera tienda el año
que viene y adelanta
más aperturas
en 2020 y 2021
El grupo acumula
pérdidas por
53 millones desde
que creó su filial
en España en 2012
apertura se ha ido retrasando
y aún no cuenta con licencia
urbanística.
La evolución del negocio
de las tiendas de Sevilla y Getafe tampoco ha sido brillante.
Aunque sus ventas se triplicaron hasta los 73 millones en el
último ejercicio con datos en
el Registro Mercantil, cerrado en agosto de 2016, también
aumentaron fuertemente sus
pérdidas. De hecho, Costco
todavía no ha ganado dinero
en España: perdió 815.000
euros en 2012 y 267.500 euros
en 2013, cuando todavía no tenía abiertas tiendas; tuvo unos
números rojos de 11,65 millo-
nes y 16,19 millones en 2014 y
2015, respectivamente, ya con
su establecimiento de Sevilla
funcionando; y aumentó sus
pérdidas hasta 23,23 millones
en 2016, año en el que se inauguró el centro de Getafe.
Esta evolución ha provocado que la filial del gigante
americano haya tenido que
realizar hasta 15 ampliaciones
de capital en seis años. En los
dos últimos apenas ha dado
señales de vida. Hasta ahora,
cuando anuncia planes para
relanzar su crecimiento.
Modelo
El modelo de Costco es el de
un club de compras en el que
hay que ser socio y pagar una
cuota anual para acceder a sus
tiendas. Éstas se caracterizan
por tener más de 15.000 metros cuadrados, la estética de
un almacén y vender productos en grandes cantidades a
precios competitivos. Además de comercializar casi de
todo, desde alimentos a diamantes, sus tiendas ofrecen
servicios de restauración,
tiendas de neumáticos o centros auditivos, entre otros.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Atlantia crea dos sociedades
para blindar el control de Abertis
NUEVA ESTRUCTURA/ El grupo controlará Abertis junto a ACS con una sociedad, pero
ha tenido que constituir otra para los minoritarios, que aún tienen el 1,3% del capital.
paso para concluir con una
compra compleja que viene
de meses atrás. Esa complejidad no sólo viene por la estructura societaria en sí y por
las partes involucradas en la
compra, sino por los problemas que ha tenido la futura
matriz en Italia, después del
derrumbe, el pasado 14 de
agosto, de un puente en Génova gestionado por Autostrade, filial de Atlantia.
La financiación para culminar este proceso está asegurada. De hecho, las compañías
están culminando los últimos
flecos para firmar el megacontrato previsto con la banca, por importe de 10.000 millones.
Atlantia ha tenido que hacer
una jugada maestra de última
hora para hacerse con el control de Abertis. Al final, en vez
de constituir un vehículo especial, estructura conocida
como SPV en la jerga financiera, ha tenido que crear dos,
según ha podido saber EXPANSIÓN a partir de fuentes
financieras. El primero, tal y
como estaba previsto, está
controlado por Atlantia con el
50% más una acción, y por
tanto lo consolidará en sus
cuentas, mientras que ACS
contará con otro 30% y su filial germana, Hochtief, con el
20% restante, tal y como convinieron en marzo. Pero han
tenido que crear otra sociedad para que los minoritarios
que todavía quedan en Abertis no impidan a Atlantia tener
la mayoría del grupo español.
Así, la SPV controlada por
Atlantia va a tener el 98,7% de
la segunda sociedad, y el resto
(el 1,3% del capital) se dará a
los minoritarios a cambio de
sus acciones de Abertis. Eso
permite que la SPV de Atlantia, ACS y Hochtief sea la dueña del 100% de Abertis, sin
otros accionistas de por medio. Y es que la opa lanzada
por Hochtief recibió una
aceptación del 78,79% del accionariado de Abertis, con lo
que no se llegó al 90% necesario para lanzar una opa de exclusión.
Aunque se ha logrado llegar hasta ese 98,7% después
JMCadenas
D. Badía/I. Abril. Madrid
Florentino Pérez, presidente de ACS, junto a Giovanni Castellucci,
consejero delegado de Atlantia.
La banca que trabaja
con Atlantia confía
en que en seis meses
se logre cerrar la
‘SPV’ de minoritarios
S&P mantuvo
el ráting ‘BBB’ de
Abertis el viernes
pasado, lo que da
más tranquilidad
de lanzar una orden sostenida
de compra a 18,36 euros por
acción antes de excluirla de
Bolsa definitivamente con
efectos el pasado 6 de agosto,
todavía quedan esas pocas acciones en manos de inversores no identificados por diferentes razones. Según explican las mismas fuentes financieras, algunas acciones pueden estar en manos de personas ya fallecidas, también se
puede dar el caso de que se
hayan recibido las acciones en
herencia y no se hayan dado
cuenta de la opa, o incluso
pueden estar en la cartera de
algún fondo que por estatutos
no tengan permitida la venta
hasta que transcurra un tiempo. En total, está previsto que
“en un plazo de seis meses” se
llegue a una solución y desaparezca esta sociedad.
La constitución de estos
dos vehículos, que se firmó la
semana pasada, es un nuevo
Pendientes del ráting
El mercado, no obstante, sigue pendiente de la decisión
que puedan tomar las agencias de ráting no sólo sobre
Atlantia, sino sobre sus filiales. En este sentido, Standard
& Poor’s (S&P) dijo el viernes
que mantiene la nota de
Atlantia, actualmente en
BBB+, en revisión para una
posible rebaja porque todavía
permanece la incertidumbre
sobre la decisión que tome el
Gobierno italiano en relación
con el puente de Génova. Al
mismo tiempo, decidió mantener la nota de Abertis en
BBB e indicó que está protegida de un potencial deterioro
del perfil de crédito por las
participaciones de ACS y su
filial alemana.
“Quien
bien
te quiere
te hará
sonreír.”
Hay un tipo
de inconformismo
que lo mejora todo.
Ferrovial se refuerza en Reino Unido
con obras en carreteras por 366 millones
Expansión. Madrid
Ferrovial, a través de su filial
Amey, ha ganado el contrato
de mantenimiento de la red
de carreteras que unen las
ciudades británicas de Liverpool y Manchester durante 15
años con una cifra de negocio
de 325 millones de libras
(unos 366 millones de euros).
La compañía española refuerza su negocio en Reino
Unido, su primer mercado
por delante de España.
El nuevo pedido llega después de que, a comienzos de
año, el grupo tuviese que reconocer una pérdida en
Amey de 200 millones de libras al perder el juicio que le
enfrentaba al Ayuntamiento
de Birmingham por un contrato de mantenimiento de la
ciudad.
El proyecto logrado ahora
consiste en realizar los trabajos de mantenimiento de una
red de 501 kilómetros de carreteras que discurren por
La compañía
mantendrá
las autopistas
de Manchester
y de Liverpool
cuatro condados del norte de
Inglaterra, los de Cheshire,
Merseyside, Greater Manchester y Lancashire. El anterior contratista del Estado para este tramo de carreteras
era el grupo local Balfour
Beatty, cuyo contrato vence
en marzo del año que viene.
Incertidumbre
Amey deberá encargarse
también de reparar los desperfectos que se registren en
las vías y de dar respuesta ante emergencias y condiciones
meteorológicas adversas.
Además, la compañía se ha
comprometido a automatizar
completamente todas las tareas de mantenimiento antes
de 2030, con el fin de evitar
riesgos para los trabajadores.
Ferrovial añade este contrato a su cartera en Reino
Unido después de que, tras el
referéndum del Brexit, y ante
la incertidumbre que genera
el proceso de salida de la UE,
adoptara una estrategia de
“ser más prudentes” a la hora
de seleccionar proyectos. A
cierre de 2017, Reino Unido
aportó el 32% de las ventas totales de Ferrovial y el 37% de
su ebitda.
Espíritu
inconformista.
ayg.es
10 Expansión Martes 9 octubre 2018
EMPRESAS
Telefónica utilizará fibra de
Telekom en el 5G de Alemania
Ignacio del Castillo. Madrid
Markus Haas, de Telefónica, y Dirk Wössner, de Deutsche Telekom.
El consejero delegado de Telefónica Deutschland, Markus
Haas, y el director gerente de
Deutsche Telekom, Dirk
Wössner, firmaron ayer un
acuerdo para que el grupo alemán le proporcione a Telefónica, que opera con la marca
O2, conexiones de fibra óptica
para enlazar 5.000 de sus
30.000 estaciones base de telefonía móvil en Alemania. El
mercado alemán apenas tiene despliegues de fibra y Te-
lefónica no dispone de red fija en el mercado germano,
por lo que el acuerdo con
Deutsche Telekom mejorará
la calidad de la red de telecomunicaciones del grupo en el
país, tanto para los actuales
servicios de 3G y 4G como
para los futuros de 5G.
El acuerdo se enfoca a cubrir las estaciones de acceso
más díficil. Telekom aprovecha el acuerdo para hacer el
despligue que, de otra forma
no sería rentable, y llegar así
a las antenas más apartadas
de Telefónica y a las suyas
propias.
Telefónica anunció en 2017
que tendría conectadas con fibra el 70% de sus estaciones
base, que corresponden al
100% de las urbanas y suburbanas para 2025. Además del
acuerdo con Deutsche Telekom, también tiene otro con
Vodafone, por el que Telefónica hace sus despliegues de
fibra y conecta sus antenas, y
las del grupo británico, y también otros acuerdos de compartición con el grupo de gas
Gaz Line y con NCN.
Devolución de 220 euros
Por otra parte, la marca O2 en
España, que Telefónica relanzará a partir del 21 de octubre
para competir en el segmento
de bajo coste, devolverá hasta
220 euros a los clientes de las
zonas no competitivas en las
que su oferta es de 58 euros
frente a los 45 euros de zonas
competitivas. O2 ha lanzado
dos precios diferentes porque
la CNMC le exige cumplir con
un test de replicabilidad que le
obligaría a bajar sus precios
mayoristas si plantease el mismo precio en las zonas no
competitivas. Pero Telefónica
cree que la CNMC ampliará
pronto esa lista de ciudades
competitivas –municipios en
los que hay tres redes de fibra– desde las actuales 66 ciudades a unas 250. A los clientes que estén pagando los 58
euros, se les devolverán hasta
un máximo de 220 euros –a
razón de 20 euros al mes durante 11 meses– una vez que su
ciudad pase a ser zona competitiva y se le pueda rebajar el
precio. Entre las ciudades que
se incluirán están Bilbao, Palma, Vitoria, Las Palmas, A Coruña, Pamplona o Donostia.
Telefónica se
ha comprometido
a tener cubiertas
con fibra el 70% de
sus antenas en 2025
Martes 9 octubre 2018 Expansión
11
EMPRESAS
Las centrales de compras
piden una regulación propia
AGRUPAN A 60.000 PYMES/ La patronal Anceco traslada al Ejecutivo que el sector
no compite en igualdad con el resto del comercio por la falta de una normativa.
Víctor M. Osorio. Madrid
En España existen cerca de
400 centrales de compras, de
47 sectores de actividad, que
agrupan a 60.000 pymes, con
una facturación de 89.000
millones y que generan
430.000 empleos. Y, pese a
ello, no hay ninguna normativa que regule su funcionamiento. Más aún, ni que defina qué es o qué no es una central de compras.
Éste es el mensaje que la
Asociación Nacional de Centrales de Compras y Servicios
(Anceco), la patronal del sector, trasladó ayer a la secretaria de Estado de Comercio,
Xiana Méndez, que se comprometió a estudiar la situación del sector y dar una respuesta a la misma.
“Con el ecosistema actual,
las pymes –que se suelen
agrupar a través de esta fórmula para ganar volumen,
conseguir economías de escala y ser más competitivas–
operan en desigualdad de
condiciones frente a las grandes corporaciones”, afirma
Jordi Costa, presidente de
Anceco. “Solicitamos que se
nos reconozca a través de un
mecanismo normativo, como
ocurre en otros países como
Francia. No pedimos una fórmula cerrada, sino amplia, dada la heterogeneidad del sector, pero el hecho de que no
haya un reconocimiento de
este modelo de negocio genera que a veces parezcamos
economía sumergida”, dice el
directivo.
Problemas reales
La no definición legal de las
centrales provoca que no haya un registro de éstas, pero
también acarrea problemas
para este tipo de operadores
en su actividad diaria. Anceco
En España hay cerca
de 400 centrales
de compras, cuyos
socios facturan
89.000 millones
pone dos ejemplos de carácter fiscal y financiero. “La negociación con el fabricante la
realiza la central, pero muchas veces la compra la hacen
directamente nuestros asociados, por lo que no hay una
transacción directa entre fabricante y central de compras,
a pesar de que el proveedor
paga un rápel a la central por
asegurarle un volumen. Eso
no gusta a Hacienda, que ha
abierto inspecciones a varias
empresas del sector por cobrar esos rápel en nombre de
otros, cuando lo que hay es un
desconocimiento del modelo
de negocio”, critica Anceco.
El otro ejemplo que utiliza
la asociación es financiero.
“Nos resulta muy díficil pedir
créditos bancarios porque las
entidades no entienden que
puedas facturar 300 millones
y no tener beneficios. Creen
que no somos viables, cuando
lo que ocurre es que no se
busca un beneficio, sino revertirlo a los socios. Al final,
muchas veces lo que ocurre es
que son todos ellos los que tienen que ir a pedir ese crédito,
algo que, por ejemplo, no le
ocurre a las franquicias al estar reguladas”.
Todos estos problemas se
ven además acrecentados por
la propia actividad de las centrales, que han pasado de ser
sólo un vehículo para comprar con un alto volumen a
proveer de servicios de todo
tipo a sus socios: desarrollo de
marca propia, márketing, logística o digitalización, entre
otros.
Jordi Costa preside Anceco, la patronal de las centrales de compras.
“Nos sentimos desprotegidos”
Anceco, que agrupa a centrales de compras de sectores
tan diferentes como la alimentación (Euromadi o IFA),
construcción (BigMat), deporte (Base o Intersport) o
equipamiento hostelero (Crisol), entre muchos otros, se ha
sumado a las reivindicaciones que lleva tiempo realizando
la patronal del gran consumo, Anged, para solicitar al
Gobierno una competencia en igualdad de condiciones
entre los operadores tradicionales y los ‘pure players’
online. “No pedimos una fiscalidad especial, sino que las
tiendas online paguen los mismos impuestos que nosotros.
En la situación actual nos sentimos desprotegidos”,
asegura Jordi Costa. Otra de sus demandas tiene que
ver con que se promueva la lucha contra fenómenos como
el ‘top manta’ o las tiendas de conveniencia –como las
regentadas por ciudadanos chinos y paquistaníes– que,
en su opinión, operan en muchas ocasiones al margen de
las normas habituales en materia fiscal o de trabajo.
Fidelity Funds - Global Multi Asset Income Fund
Una combinación saludable
■
Fondo de inversión Multi-activo flexible
■
Invierte en activos tradicionales y alternativos
(infraestructuras y préstamos)
■
Patrimonio de 6.700 millones de euros
■
Calificación 4 estrellas Morningstar
Fondo FF Global Multi Asset Income Fund
Más información en www.fondosfidelity.es/GMAI
Fidelity Funds Global Multi Asset Income A-Acc-Euro Hedged
Código ISIN: LU0987487336
Rentabilidades periodos de 12 meses
Rentabilidad años naturales
Volatilidad
30/06/2014
30/06/2015
30/06/2015
30/06/2016
30/06/2016
30/06/2017
30/06/2017
30/06/2018
2014
2015
2016
2017
2018*
1 año
3 años
2,3%
1,9%
6,1%
1,1%
5,2%
0,0%
6,2%
5,4%
-2,5%
2,4%
4,4%
Fuente: Fidelity International, Datastream. 30/06/2018. Base: VL-VL con reinversión de ingresos de la clase A-Acc-Euro con la divisa cubierta, que fue lanzada el 11/11/2013. Código ISIN Clase A-ACC-Euro Hedged: LU0987487336. * Año en curso.
Información acerca de los riesgos
• Rentabilidades pasadas no son indicador fidedigno de resultados futuros. El retorno puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de divisa. El valor
de las inversiones que generan pueden bajar tanto como subir, por lo que usted podría no recuperar la cantidad invertida.
• El fondo puede invertir más de un 35% de sus activos en bonos emitidos o garantizados por un Estado del EEE, autoridades locales, país tercero u organismo público
internacional al que pertenecen uno o más Estados del EEE.
Datos del fondo a 30/06/2018. Las inversiones deben realizarse teniendo en cuenta la información en el folleto vigente y en el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI), que
están disponibles gratuitamente junto con los informes anuales y semestrales a través de nuestros distribuidores y nuestro Centro Europeo de Atención al Cliente: FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue
Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxemburgo, así como en www.fondosfidelity.es. Fidelity/FIL es FIL Limited y sus respectivas subsidiarias y compañías afiliadas. Fidelity Funds es una sociedad
de inversión colectiva de capital variable constituida en Luxemburgo. Fidelity Funds está inscrita en CNMV con el número de registro 124, donde puede obtenerse información detallada sobre
sus entidades comercializadoras en España. Fidelity, Fidelity International, el logotipo de Fidelity International y el símbolo F son marcas de FIL Limited. Emitido por FIL (Luxembourg) S.A. CS1036
12 Expansión Martes 9 octubre 2018
EMPRESAS
Los accionistas,
dispuestos a vender
Cierre temporal de Google+ para evitar
el posible robo de datos personales
Despliegue de 850
coches compartidos
La CNMV despeja el camino para
que Repsol irrumpa en electricidad
TRAJANO Accionistas mayoritarios de la Socimi Trajano Iberia han mostrado su disposición
a recibir ofertas para vender su
participación. El Consejo del
grupo ha contratado a Credit
Agricole para que estudie el interés del mercado por comprar
más del 50% del capital social.
GOOGLE La tecnológica estadounidense anunció ayer el cierre
temporal de su red social Google+ después de que los datos personales de 500.000 usuarios quedaran expuestos al ser afectados
por un error de programación. La brecha de seguridad ocurrió en
marzo de 2018 y, según The Wall Street Journal,Alphabet, matriz de
Google, decidió no informar del fallo para evitar el “interés regulatorio” de las autoridades de EEUU y las posibles consecuencias, como
le ocurrió a su rival Facebook al descubrirse la fuga de datos de millones de usuarios de la red, relacionada con Cambridge Analytica.
CAR2GO La filial de car sharing
de Daimler ampliará su flota en
Madrid con 450 nuevos smart
EQ completamente eléctricos,
con lo que alcanzará los 850
vehículos. Incorporará además
por primera vez el modelo
Smart EQ forfour, que incluye
cuatro asientos.
VIESGO La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia
(CNMC) ha autorizado la compra, por parte de Repsol, de varios activos de generación de electricidad de Viesgo, así como de su comercializadora de gas y luz. Con esta operación, valorada en 750 millones de euros, Repsol irrumpe en el mercado doméstico de electricidad. Tras la obtención de los permisos, Repsol completará la compra de los activos de Viesgo a Macquarie y a Wren House (un fondo
del grupo kuwaití KIO). Con la compra, Repsol capta de golpe una
cuota de mercado superior al 2 % y 750.000 clientes de luz y gas.
Airbnb abrirá
un centro
de soporte
a viajeros
en Barcelona
Londres amenaza el negocio
de las 4 grandes auditoras
Expansión. Barcelona
La plataforma de alojamiento
colaborativo Airbnb ultima la
apertura de un centro de
atención a clientes y huéspedes en Barcelona. El nuevo espacio, situado en un inmueble
del barrio de La Sagrera, contará con 800 trabajadores y
estará gestionado por la multinacional CPM, especializada en soluciones de márketing digital y externalización
de la fuerza de ventas. Esta
compañía también gestiona
otra decena de centros de
Airbnb en otros mercados.
La empresa busca perfiles
especialistas en experiencia
de cliente, que atenderán en
castellano, catalán, alemán,
francés, holandés, italiano, ruso y portugués. La apuesta de
Airbnb por Barcelona es clara,
ya que en la capital catalana
también está situada la filial
del grupo para España y Portugal, con una plantilla de 30
personas, informó ayer La
Vanguardia. La empresa explica que “siempre hemos
contribuido a la prosperidad
de la ciudad y sus ciudadanos,
aportando nuevas oportunidades para la gente local”.
Airbnb registró 3,6 millones de huéspedes en España
entre junio y agosto, un 12%
más que en 2017. Las ciudades estrella fueron Madrid,
Barcelona y Valencia. Pese a
su crecimiento, la actividad
de la firma no ha estado exenta de polémica; por ejemplo,
con el realquiler de pisos por
parte de inquilinos en zonas
como la Barceloneta.
El nuevo proyecto de la
empresa refuerza la proyección de la capital catalana como vivero de centros de atención al cliente e innovación de
multinacionales. El pasado
mes de mayo, por ejemplo,
Facebook encargó a Competence Call Center (CCC) la
puesta en marcha de un equipo de 500 personas, radicado
en la Torre Glòries, dedicado
a la detección de fake news.
INDEPENDENCIA/ Los reguladores británicos estudian prohibir que las firmas
ofrezcan servicios de consultoría a empresas a las que supervisan sus cuentas.
Roberto Casado Londres
El Consejo de Información
Financiera de Reino Unido
(FRC, por sus siglas en inglés)
ha lanzado un proceso consultivo para elevar la confianza de los inversores en las
cuentas de las empresas cotizadas, lo que podría llevar a
impedir que las auditoras
puedan vender otro tipo de
servicios a las mismas empresas que supervisan.
“La confianza del público
en las auditorías depende de
la confianza en la independencia del auditor. El FRC va
a examinar la efectividad de
las actuales reglas sobre independencia. Esta revisión incluirá determinar si son necesarias nuevas acciones para
prevenir que la independencia de los auditores se vea
comprometida, incluyendo si
todos los trabajos de consultoría para firmas que auditan
debería ser prohibido”, explicó ayer ese organismo.
El anuncio del Consejo se
explica por la fuerte polémica
que existe en el mercado bri-
Deloitte, EY, KPMG
y PwC pueden
perder más de
1.000 millones de
libras en ingresos
Stephen Haddrill, consejero
delegado del FRC.
tánico después de que los auditores no alertaran de los
problemas financieros de empresas que han ido a la bancarrota, como la constructora
Carillion o la cadena de tiendas BHS. Algunos observadores creen que los auditores no
son más inquisitivos en sus
exámenes de las compañías
para no perder los ingresos
que reciben por prestar asesoramiento en otras materias
(como estrategia, operaciones o fiscalidad) a esas mismas empresas. Otro factor
añadido que puede reducir la
calidad de las auditorías es el
gran dominio sobre ese negocio que tienen las Cuatro
Grandes del sector: Deloitte,
EY, KPMG y PwC.
Según el FRC, estas firmas
realizan el 97% de las auditorías de las cotizadas en el índice Ftse 350 de la Bolsa de
Londres. Además, se reparten
el 98% de los servicios de consultoría a esas empresas.
PwC lidera el ránking de
ingresos del Ftse 350, con 393
millones de libras de factura-
Ikea venderá placas solares en
todo el mundo a partir de 2025
Expansión. Madrid
Ikea venderá placas solares
en todos los mercados en los
que opera a partir de 2025 con
el objetivo de fomentar el autoconsumo entre sus clientes,
según anunció ayer la directora mundial de Sostenibilidad
y Vida Sana del grupo sueco,
Joanna Yarrow, a Efe. El grupo de distribución vende ya
placas solares en seis países,
entre los que se encuentran
Reino Unido, Países Bajos y
Suiza. En el caso de España, el
grupo asegura que no tenía
hasta ahora una fecha marcada para la venta de placas solares debido a la situación regulatoria respecto al autoconsumo en los hogares, que fija
un impuesto que hasta ahora
gravaba a estos consumidores. Sin embargo, Ikea espera
vender también estos productos en España en 2025, después de que el Gobierno haya
anunciado la eliminación “del
gran absurdo del impuesto al
sol”, según dijo la ministra para la Transición Ecológica,
Teresa Ribera.
Por otro lado, la firma sueca
ha manifestado que tiene como objetivo que el 100% de la
madera que utiliza en la fabricación de sus productos proceda de bosques sostenibles
en 2020. En la actualidad, el
55% de la madera que emplea
Ikea es sostenible y el 88% tiene certificado FSC, que garantiza que su origen está en
bosques gestionados responsablemente. La empresa sueca consume el 0,3% de la producción mundial de madera o
el 1% de la de algodón.
ción en 2017, sumando los
servicios de auditoría y consultoría. Detrás queda KPMG,
con 277 millones; Deloitte con
275 millones; y EY con 220
millones. Muy lejos están
BDO, con 3,5 millones de libras, y Grant Thornton, con
5,7 millones.
En el conjunto del mercado británico, las Cuatro Grandes facturaron 2.084 millones
de libras por sus servicios de
auditoría en 2017, y otros 1.015
millones de libras por trabajos
de consultoría a esos mismos
clientes. Además, generaron
7.364 millones por servicios
de consultoría a clientes a los
que no auditan. Por tanto, en
caso de salir adelante la propuesta del FRC, las firmas podrían perder algo más de mil
millones de libras en ingresos.
Desde las Cuatro Grandes
se argumenta que ofrecer servicios de consultoría no daña
su independencia, y además
señalan que conocer todas las
áreas de una compañía permite realizar unas mejores
auditorías.
España pone
énfasis en la
independencia
R.A. Madrid
Garantizar la
independencia de las
auditoras era uno de los
objetivos primordiales de la
Ley de Auditoría, que entró
en vigor en junio de 2016
en España y que ampliaba
las incompatibilidades
vigentes hasta ese
momento. Según la
normativa, el auditor
principal no puede prestar
servicios que supongan
cualquier tipo de
intervención en la gestión o
en la toma de decisiones de
las compañías, servicios de
contabilidad y preparación
de registros contables o
de los estados financieros.
Asimismo, desde un año
antes del inicio del ejercicio
auditado, no pueden
prestar servicios de diseño,
implantación de
procedimientos de control
interno o gestión de riesgos
relacionados con la
elaboración y y el control de
la información financiera.
La normativa hace hincapié
en la independencia
personal de los candidatos
a auditar las cuentas en
aspectos como intereses
financieros, laborales
y familiares, así como en
las relaciones comerciales.
Alsa entra en el
urbano de Ginebra
Expansión. Madrid
Alsa, filial de National Express, gestionará dos líneas
del transporte urbano en la
ciudad suiza de Ginebra a
partir del próximo 9 de diciembre, con una facturación
prevista de 9 millones de euros en cinco años, tras ganar
un concurso convocado por la
entidad Transports Publics
Genevois (TPG). El contrato
tiene una duración de cinco
años, prorrogable a seis.
Alsa se convierte en el primer grupo internacional en
ganar un concurso convocado por TPG. Se trata también
de la primera operación de
servicios urbanos gestionada
por Alsa en el continente europeo, además de suponer
“un paso más en su estrategia
de crecimiento en los mercados francés y suizo”. Alsa ha
realizado una fuerte apuesta
por ambos países, con la compra de las empresas Alpybus,
Odier Excursions, GVAtransfers y Chamexpress, especializadas en servicios turísticos
y discrecionales.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
ESTE SÁBADO GRATIS CON
LOS FONDOS DE INVERSIÓN
DE BOLSA MÁS RENTABLES
13
14 Expansión Martes 9 octubre 2018
EMPRESAS
H&M se alía con
la ‘fintech’ Klarna
para los pagos online
Expansión. Madrid
H&M, que quiere
impulsar su negocio
online, comprará
el 1% de Klarna
por unos 18 millones
EN ABRIL/ El actual responsable de aviones comerciales
deberá agilizar la entrega de aeronaves y renovar la cúpula.
A.F. Madrid
Karl-Johan Persson,
consejero delegado de H&M.
portante que ha firmado hasta la fecha, que ya selló pactos
similares con el grupo británico de distribución Asos y el gigante sueco de muebles Ikea.
Los resultados de H&M llevan meses a la baja por la
enorme dependencia del grupo de sus tiendas físicas, con
un negocio en descenso, y la
escasa atención al canal digital, una carencia que Persson
quiere remediar con alianzas
como la firmada con Klarna.
Además de los pagos online
y por móvil con la app de la firma textil, la plataforma digital
de Klarna prevé simplificar la
logística y la devolución y entrega de prendas de H&M para mejorar su eficiencia. La
cotización de H&M, que ha
perdido más de la mitad del
valor desde 2015, subió ayer
un ligero 0,2%, hasta 169,36
coronas.
Airbus ha nombrado a Guillaume Faury, responsable de
la división de aviones comerciales, nuevo consejero delegado del fabricante aeronáutico, en sustitución de Tom Enders, que ya había anunciado
que dejaría el cargo en abril
tras seis años al frente. Faury,
de 50 años, sustituirá a Enders el 10 de abril, cuando su
nombramiento será sometido
a aprobación en la junta de accionistas del grupo.
El seleccionado para tomar el mando de Airbus, antiguo jefe de la filial de helicópteros que fue nombrado
presidente de la filial de aviones comerciales en febrero,
tiene importantes desafíos
por delante.
Retos
Uno de los principales es solucionar los problemas en el
suministro de algunos componentes, en especial los motores para su modelo superventas A320neo, que han provocado importantes retrasos
en la entrega de las aeronaves
y el consiguiente enfado de
los clientes.
Airbus tiene un importante
volumen de pedidos de más
de 7.300 aviones –equivalentes a nueve años de producción– y este año su objetivo es
Efe
El grupo textil Hennes &
Mauritz (H&M) ha adquirido
una participación minoritaria
en la fintech sueca Klarna como parte de una alianza por la
que utilizará la fintech sueca
para los pagos online y por
móvil. La plataforma digital
de Klarna se utilizará en todos
los canales de H&M, gran rival de la española Inditex (Zara), e impulsará la integración
de las tiendas digitales y físicas de la compañía textil, uno
de los grandes desafíos que se
ha marcado como prioritarios
su consejero delegado, KarlJohan Persson.
El acuerdo se pondrá en
marcha en 14 países europeos, inicialmente Suecia y
Reino Unido, pero con el objetivo de ampliarlo a EEUU y
Asia. Como parte del acuerdo,
H&M pagará 185 millones de
coronas (17,7 millones de euros) para hacerse con una
participación inferior al 1% de
Klarna a través de una ampliación de capital que asumirá la firma textil, según adelantó Financial Times. La última valoración de Klarna, de
2015, ascendía a 2.170 millones de euros.
Sebastian Siemiatkowski,
consejero delegado de la fintech sueca, señaló al rotativo
británico que el acuerdo con
H&M es la alianza más im-
Guillaume Faury
relevará a Enders
como CEO de Airbus
Guillaume Faury tomará
las riendas de Airbus.
Tom Enders, actual primer
ejecutivo de Airbus.
entregar en torno a 800 unidades. Sin embargo, al cierre
de septiembre había entregado 503 unidades, 300 menos
del objetivo anual, precisamente por los problemas de
suministro de motores por
parte de Pratt & Whitney.
Además de hacer frente a
investigaciones por presunto
pago de sobornos en Francia
Reino Unido y Austria, otro
de los retos de Faury es estabilizar la cúpula directiva, que
ha sufrido varios cambios y
dimisiones en los últimos meses, incluida la del director de
operaciones y responsable de
aviones comerciales, Fabrice
Brégier, a quien relevó el propio Faury. Además de elegir al
sustituto del financiero, Harald Wilhelm, que dejará la
empresa a comienzos de
2019, el CEO debe fichar a un
responsable de ventas.
Legado
 Desde que Enders
tomó las riendas de
Airbus en 2012, la
cotización se ha
revalorizado un 284%.
 Airbus señaló que
su presidente, Denis
Ranque, dejará el
grupo en abril de
2020, cuando expira
su contrato.
Ult. pág. / Rebajas para vender aviones
Lex column / Página 23.
El director
financiero
de Daimler
también deja
la empresa
I.H. Madrid
El director financiero de
Daimler, Bodo Uebber, ha decidido renunciar a la renovación de su contrato en diciembre de 2019. Lo ha hecho apenas dos semanas después de
que la compañía anunciase
que su máximo responsable
de I+D, el sueco Ola Källenius, sustituirá a Dieter Zetsche como consejero delegado. Uebber sonaba como candidato a relevar a Zetsche en
el cargo de máximo ejecutivo.
Otra de las aspiraciones del
responsable financiero de la
compañía era la de dirigir el
hólding del que dependerán
las tres principales áreas de
actividad del grupo. Sin embargo, el nombramiento de
Källenius trajo aparejada tanto esta función como la de la
dirección de Mercedes-Benz,
con lo que las opciones de
promoción de Uebber quedaron muy reducidas.
La compañía se encuentra
en un momento de dificultades provocado por la oleada
de aranceles en mercados clave como el chino y el norteamericano, las crecientes exigencias medioambientales y
la implantación del nuevo estándar de homologación de
emisiones. Este año, se ha visto obligada a rebajar sus previsiones para el ejercicio.
Mercedes-Benz anunció
ayer un descenso del 0,4% en
las ventas de vehículos en
septiembre y del 8,2% en las
entregas. Ayer, las acciones de
Daimler cayeron un 1,8% en
Bolsa.
Arabia Saudí invertirá 39.000 millones junto a SoftBank
Javier G. Fernández. Madrid
Arabia Saudí apuesta de nuevo por su alianza con SoftBank. El país, a través del
Fondo de Inversión Pública
(PIF, por sus siglas en inglés),
está preparando una nueva
inversión de 45.000 millones
de dólares (más de 39.200 millones de euros) en el segundo
fondo Vision Fund, liderado
por el fundador del gigante japonés, Masayoshi Son.
Así lo reconoció el príncipe
heredero de Arabia Saudí,
Mohamed bin Salman, en una
entrevista con Bloomberg el
pasado sábado. “Tenemos un
gran beneficio del primero”,
dijo. “No invertiríamos otros
45.000 millones si no viéra-
mos una alta rentabilidad en
el primer año”. El PIF, fondo
soberano que gestiona la monarquía árabe, busca inversiones con las que rentabilizar
los 170.000 millones de dólares en ingresos que espera recibir en los próximos cuatro
años. Este dinero provendría
de la venta de una participación del grupo petroquímico
Sabic y de la salida a Bolsa de
la petrolera Aramco, inicialmente prevista para 2018 y
que se ha pospuesto hasta finales de 2020 o principios de
2021. El fondo soberano saudí
ya participó activamente en el
primer Vision Fund impulsado por SoftBank que, con
100.000 millones de dólares
recaudados, es cuatro veces
más grande que el mayor venture capital.
En menos de un año, el fondo ha destinado 65.000 millones de dólares a adquirir
grandes participaciones en
tecnológicas norteamericanas como Uber, WeWork o
Slack.
De hecho, SoftBank es actualmente el principal accionista de la aplicación de transporte Uber, que ultima su salida a Bolsa para el próximo
ejercicio. Los planes de Son
pasan por conformar un nuevo fondo cada dos o tres años
e invertir 50.000 millones de
dólares cada ejercicio en nuevas empresas.
El primer Vision Fund
ha invertido ya
65.000 millones
en tecnológicas
como Uber y Tesla
El fondo soberano
saudí PIF gestiona
activos por valor
de 300.000 millones
de dólares
Uber y Tesla
Al margen de Vision Fund,
PIF también ha realizado varias inversiones audaces. En
2016, inyectó 3.500 millones
de dólares en Uber, la aplica-
Masayoshi Son,
fundador de SoftBank.
ción de transporte fundada
por Travis Kalanick. También ha adquirido un 5% del
capital del fabricante de coches eléctricos Tesla.
Invertir en el próximo Vision Fund ayudaría al fondo
de Arabia Saudí a incrementar y diversificar sus activos,
que actualmente superan los
300.000 millones de dólares,
según Bin Salman.
Actualmente, los activos
más importantes del fondo
son, sobre todo, participaciones de empresas locales, incluidas Sabic, Saudi Telecom
y National Commercial Bank.
El objetivo de PIF es gestionar unos 600.000 millones de
dólares en activos en 2020.
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Martes 9 octubre 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
American Express elige España
para prestar servicios a toda Europa
ENTREVISTA JUAN ORTI Presidente y consejero delegado de American Express España/ La filial española duplicará su plantilla,
hasta las 600 personas y trabajará en negocios de emisión y pagos en comercios en Europa continental.
Nicolás M. Sarriés. Madrid
En busca
de alianzas
American Express España
tiene como una de sus
prioridades encontrar
nuevas alianzas. “Los
bancos siguen siendo
aliados estratégicos.
Hemos reconfigurado
algunas alianzas, ya que
por motivos regulatorios
algunas entidades ya no
emiten en American
Express, pero sí tenemos
acuerdos de colaboración
con ellos. Trabajamos con
Santander y con
Bankinter, por ejemplo. Y
además, en comercios
tenemos acuerdos con
Santander y CaixaBank,
donde afiliamos miles de
comercios a través de
ellos, señala Orti, que
también destaca su
colaboración con
empresas tradicionales
“como Renfe o Meliá,
uniendo canales y
márketing”, indica.
JMCadenas
Desde enero de 2018, Juan
Orti (Madrid, 1971) ocupa los
cargos de presidente ejecutivo
y consejero delegado de American Express España (Amex).
Entre sus objetivos está convertir esta filial en una de las
más importantes para el grupo en Europa.
– ¿Qué planes tiene American Express en España?
Ahora que estamos celebrando el 40 aniversario de la emisión de la primera tarjeta en
España, estamos viviendo un
momento muy dulce en este
país, muy positivo. Desde el
punto de vista estratégico, el
crecimiento en España, lo estamos viendo en tres áreas.
Por un lado, en nuestra operación aquí y con clientes españoles, tanto en segmentos tradicionales como en los segmentos premium y Millennial.
Queremos ser la compañía
que proporcione la mejor experiencia de cliente.
En la segunda área, que tiene que ver con que España es
el segundo destino turístico
mundial, tenemos la obligación competitiva de tener una
infraestructura fuerte para
que los clientes de Amex que
vengan de todo el mundo disfruten de estos servicios aquí.
Y la tercera es que España
está cobrando más relevancia
dentro de la corporación de
Amex porque estamos posicionando a la compañía más
allá del ámbito español. Estamos montando aquí un centro
de excelencia comercial.
– ¿En qué consiste?
Son equipos comerciales que
venden en remoto, por teléfono, en casi 20 países. En nuestra sede tenemos casi 30 nacionalidades distintas con un
ratio de coste beneficio muy
interesante y por eso estamos
reforzando estos equipos. Es
una realidad creciente. Y lo hacemos para tres líneas de negocio: pymes, afiliación y mantenimiento de comercios (desde Madrid gestionamos negocios con muchos países europeos y alguno fuera de la UE).
Tenemos también otra unidad
que es una compañía 100%
Amex, que se llama Accertify,
especializada en la gestión antifraude en el ecommerce. Se
basa en inteligencia artificial y
está gestionada por el grupo,
con su hub operativo europeo
Juan Orti, presidente y consejero delegado de American Express España.
“
“
“
“
en Madrid y presta servicios a
Europa y otros países.
– ¿El Brexit ha tenido alguna
repercusión para el negocio
en España?
En este ámbito, entra el tema
de los planes post-Brexit. A raíz de la votación de la salida de
Reino Unido de la UE se establecieron planes de contingencia en la compañía para
dar continuidad a nuestro negocio y nuestras operaciones
toda vez que ya no se podían
prestar servicios financieros,
lo que se llama en la jerga el
passporting desde Reino Unido hasta otros países europeos. Se ha buscado otro lugar
donde gestionar esto para la
Europa continental y tras un
ejercicio exhaustivo, el país
seleccionado ha sido España.
De manera que a partir de las
dos licencias establecidas en
España, tanto para el negocio
emisor, como para el negocio
adquirente, se van a prestar
servicios a la mayoría de los
estados miembros. Es un elemento importante que sube el
perfil de American Express
España dentro del ecosistema
de la corporación.
– ¿Este negocio que llega a
España es importante?
Son los dos segmentos más
importantes. Tanto la emisión
de tarjetas a particulares,
pymes, empresas, etcétera, como el procesamiento de transacciones con tarjeta en comercios. Tenemos más negocios, pero esos dos son core.
– ¿Por qué España?
España es una filial consolidada y fuerte dentro de la compañía, que tiene un equipo y
un talento fuerte y también reconocido dentro de Amex,
combinado con estos factores
externos favorables que tienen que ver con la productividad, el acceder a talento multilingüe y que tiene que ver con
la atracción del talento que
hay aquí. Estos factores combinados hacen que España ha-
ya sido el lugar idóneo para
definir esta estructura.
– ¿España será centro de referencia en Europa?
Será uno de los centros de referencia sin duda. Reino Unido seguirá teniendo muchísimo peso, como hub central internacional. Estos movimientos no van a afectar a las operaciones ni de Reino Unido ni
del resto de estados miembros. Ni a las operaciones ni a
los empleados. Esto es importante. Vamos a reforzar el
equipo en España para esta labor de buen gobierno. Con la
supervisión desde España, vamos a tutelar nuestras actividades en otros estados miembros, por lo que vamos a reforzar la parte de buen gobierno.
Pero no es a costa de otros
mercados ni de Reino Unido.
– ¿Crecerá la plantilla de
Amex en España?
En paralelo hay planes de crecimiento en fuerza de trabajo
por el refuerzo en equipos co-
merciales. Esperamos llegar a
más de 600 empleados en España. Muchos serán de perfil
alto y multilingües.
– Una amenaza para el sector es la llegada del fintech.
Nosotros somos fintech desde
hace muchísimos años. Cuando hablamos ahora nos vienen
a la mente start up, pero también obviamente un Google o
un Amazon que preste servicios financieros. El gran debate es si somos amigos o somos
enemigos. Con la nueva regulación de pagos PSD2, el regulador nos dice que tenemos
que ser interoperables, nos
guste o no. Tenemos que llevarnos bien, ya no hay opción.
La pregunta es, ¿hay complementariedad? La respuesta es
sí. La gestión del riesgo la pueden poner unos, otros podemos poner más agilidad tecnológica o en la toma de decisiones… me parece que la suma de ambos mundos puede
generar algo más interesante.
Estamos montando
un centro de excelencia
comercial en Madrid
para vender a más de
20 países en remoto”
A raíz de la salida
de Reino Unido de la UE,
no se podía prestar desde
ahí servicios financieros
al resto de Europa”
Amex ha elegido
España porque
es una filial consolidada
dentro de la compañía,
con un talento fuerte”
Vamos a tutelar a
otros estados miembros,
pero no es a costa
de otros mercados
ni de Reino Unido”
AMEX EN DATOS
Nº de empleados
- España
55.000
300
Nº de tarjetas
Resultados 2017
110 millones
2.736 mill. de dólares
Ingresos 2017
33.471 mill. de dólares
- Europa (Emea) 3.583 mill. de dólares
Amex,
el gigante de
los pagos que
nació como
una diligencia
N. Sarriés. Madrid
American Express (Amex)
nació en 1850, lo que la convierte en una de las empresas
más antiguas de Estados Unidos. Su primer negocio fue el
transporte de dinero y otros
servicios de diligencia. Desde
entonces, la compañía se ha
convertido en un gigante
multinacional especializado
en servicios de pagos y emisión de tarjetas.
Amex, que opera en España desde 1951 (tiene centros
en Madrid y Barcelona) y
emitió su primera tarjeta de
crédito hace ahora 40 años,
cuenta con más de 110 millones de tarjetas emitidas a lo
largo de unos 140 países de
todo el mundo. Con un 75%
de su negocio originado en
Estados Unidos, Amex ingresó en 2017 más de 33.400 millones de dólares y obtuvo un
beneficio de 2.736 millones.
Tras tres años consecutivos con caídas en los ingresos,
la multinacional estadounidense registró en 2017 un incremento en su negocio global del 5%. Una de los principales factores diferenciales
de Amex respecto a otros
competidores como Mastercard o Visa son los servicios y
experiencias asociadas a las
tarjetas: seguros para viajes y
compras, acceso a zonas exclusivas en aeropuertos y a
eventos, programas de puntos y fidelización, selección
de restaurantes y viajes...
INGRESOS
Por geografías, en porcentaje.
Japón
8%
LATAM
7%
EMEA*
10%
EEUU
75%
*Europa, Oriente Medio y África.
Fuente: Bloomberg
Expansión
16 Expansión Martes 9 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
El juez rebaja
un 73% la
fianza a la
excúpula de
CatalunyaCaixa
Popular: Del Valle y Pimco meten
prisa al juez de Nueva York
Gabriel Trindade. Barcelona
Pimco y Anchorage se reunirán el viernes con el Tribunal de EEUU.
Responsables de la fianza
La responsabilidad civil de este caso corresponde al perjuicio económico causado a la
antigua caja catalana por los
aumentos salariales aprobados en dos consejos de administración, uno celebrado en
enero de 2010 y otro en octubre de ese año, después de
que el Frob inyectara 1.250
millones en la entidad. En total, los 41 imputados en la causa –entre ellos Serra y Todó–
son responsables solidarios.
El auto de la sección octava
de la Audiencia también tumba una fianza impuesta a Todó por valor de 808.563 euros.
Esta responsbilidad civil era
una petición de la acusación
particular ejercida por la Confederación Intersindical de
Cajas (CIC), entidad que finalmente no se ha personado
en la causa.
La causa se retomará pasado mañana en la Audiencia de
Barcelona, con la declaración
de los principales acusados.
Serra y Todó se enfrentan a
cuatro años de cárcel.
Miquel Roig/Mercedes Serraller.
Bruselas/Madrid
El grupo de accionistas de Popular liderado por el empresario mexicano Antonio del
Valle y el de bonistas formado
por las gestoras de fondos
Pimco y Anchorage Capital
han solicitado una reunión de
urgencia con el juez estadounidense Edgardo Ramos, a
quien pidieron en marzo que
obligue a Banco Santander a
desvelar toda la información
relativa a la adquisición del
Popular.
Los inversores temen que
no les dé tiempo a disponer de
la documentación antes del 31
de octubre. Ese día vence su
plazo de respuesta ante el Tribunal de Justicia de la UE
(TJUE), ante el que han
abierto procedimientos legales contra la operación que
acabó reduciendo a cero el valor de sus títulos.
El juez Ramos ha accedido
a la petición, a la que también
acudirán los abogados de
Banco Santander, y la ha convocado para el próximo 12 de
octubre a las diez de la mañana (hora de Nueva York), según consta en los documentos
a los que ha tenido acceso EXPANSIÓN.
Última oportunidad
“Los solicitantes tienen una
urgente necesidad de los documentos que están buscando y en consecuencia estarían
muy agradecidos de [tener] la
oportunidad de celebrar una
reunión de situación con el
Tribunal en relación a su solicitud”, asegura una carta remitida al juez por el bufete
Kirkland & Ellis, que representa los intereses de Del Valle. Los abogados del empresario mexicano subrayan que
el 31 de octubre es “la última
oportunidad de los demandantes de ofrecer sus prue-
PRESUNTO BLANQUEO La
autoridad bancario turco europea ha iniciado un proceso de
consulta con la Autoridad de
Supervisión Financiera de Dinamarca en relación a cómo supervisó el caso de blanqueo de
dinero de Danske Bank, que está siendo investigado desde la
semana pasada en Estados
Unidos.
El inversor mexicano Antonio del Valle.
bas al tribunal [de la UE]”.
En términos similares se
pronuncia el bufete Quinn
Emanuel, que representa a
Pimco y Anchorage, cuyos
abogados también subrayan
la “urgente necesidad” de disponer de esa información. Las
dos misivas se enviaron el pasado 2 de octubre. La respuesta del juez llegó el mismo día,
según consta en los registros.
Se esperaba que el juez Ramos se hubiera pronunciado
antes de verano sobre si ve
pertinente iniciar el proceso
de Discovery y, ya entrado octubre, sigue sin hacerlo.
Fuentes cercanas a los inversores se muestran optimistas por el hecho de que su petición fuese respondida tan rápidamente por el Tribunal y
confían en que sea una buena
oportunidad para exponer sus
argumentos de viva voz. Del
Valle inició su acción legal en
EEUU en marzo y Pimco y
Anchorage hicieron lo mismo
en abril. Desde entonces, ha
habido un intenso intercambio
de acusaciones entre los abo-
Emmanuel Roman, CEO de Pimco.
Los inversores temen
no disponer de los
documentos para
responder a TJUE
el 31 de octubre
gados de los inversores y los de
Santander, pero ninguna vista.
Los accionistas y bonistas
junior de Popular perdieron
su inversión cuando el 7 de junio de 2017 la Junta Única de
Resolución (JUR) ordenó la
venta de la entidad a Santander por un euro. La decisión
se tomó tras una fuga masiva
de depósitos que agotó la liquidez de Popular y provocó
que BCE declarase el banco
era inviable. Desde entonces,
el grupo de inversores liderado
por Del Valle y los bonistas han
recurrido la decisión de la JUR
ante el TJUE y también han
intentado acceder, sin éxito, a
la documentación completa
relativa al proceso de quiebra y
venta del Popular.
Hasta ahora, la JUR sólo ha
publicado versiones redacta-
das –con tachones en la información considerada sensible–, que los afectados creen
insuficiente para poder ejercer su derecho de defensa.
Como parte de esta estrategia,
decidieron llevar la solicitud
de información ante el juzgado de Nueva York, alegando
que Santander tiene actividad
económica en EEUU.
En abril, Santander pidió al
juez de Nueva York que no
iniciara el Discovery. Defendió
que se trata de un proceso “intrusivo y eminentemente europeo” y rebajó su arraigo en
EEUU. “Admitir esta reclamación abriría las compuertas
a peticiones similares de cerca
de 100 demandas que penden
en Europa” en alusión a los 97
recursos presentados ante el
TJUE, de los que sólo se van a
juzgar seis, entre ellos, los de
Del Valle y los grandes fondos,
capitaneados por Algebris.
En paralelo, el juez Fernando Andreu, que instruye la
causa penal en la Audiencia
Nacional, ha levantado el secreto sobre la pieza del BCE.
SHAN asegura a los médicos de Madrid
E.P.D. Madrid
La Comunidad de Madrid ha
pagado una primas de 12,73
millones por protegerse ante
posibles errores involuntarios del personal de su servicio de salud. La aseguradora
elegida es la francesa SHAM
(Société Hospitaliére d’Assu-
REESTRUCTURACIÓN El
principal lobby bancario ha
pedido a sus miembros que
abran la mano con sus acreedores corporativos, de forma
que les permitan reestructurar los préstamos a corto plazo y así puedan enfrentarse
mejor a la crisis monetaria.
Muchas compañías han visto
crecer su deuda por la caída
anual del 40% de la lira frente
al dólar.
La EBA examina
a Dinamarca
por el ‘caso Danske’
Miki López
La Audiencia de Barcelona ha
rebajado de 9,5 millones de
euros a 2,56 millones la responsabilidad civil que pesaba
sobre la antigua cúpula de Catalunya Caixa en el juicio por
los sobresueldos de la entidad. La decisión supone la
primera victoria de las defensas del ex presidente de la entidad, Narcis Serra, y del ex
director general, Adolf Todó.
El abogado de Serra, Pau
Molins, solicitó en la primera
vista del juicio, celebrada la
semana pasada y centrada exclusivamente en las cuestiones previas, que se redujera la
fianza establecida ya que la
cantidad impuesta era una
petición del a CUP, que ejerce
como acusación popular. El
letrado argumentó que el partido antisistema carece de legitimidad adecuada para realizar la acción civil, ya que no
resultó perjudicada directamente por los sobresueldos.
El escrito de la Audiencia se
hace eco de la petición de Molins al señalar que la acusación es un partido político con
sus propios intereses –y, por
tanto, no son intereses generales– y recuerda que ni la Fiscalía ni la Abogacía del Estado, que representa al Fondo
de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob), hicieron
“objeción alguna” a la demanda de las defensas.
RESOLUCIÓN/ Los accionistas mexicanos liderados por Del Valle y los bonistas
La banca turca quiere
ayudar a las empresas
más endeudadas
rances Mutuelles) que ha
presentado la única oferta
que ha acudido al concurso
público abierto por la comunidad.
La póliza tiene una vigencia
de doce meses aunque prevé
una prórroga por otros doce,
con lo que la prima total se
eleva a 15,4 millones. El seguro protege a la Comunidad de
Madrid ante reclamaciones
que tenga que afrontar por
los errores involuntarios
de los 71.000 empleados de su
servicio de salud. En el área
de enfermería trabajan casi
33.000 profesionales, de los
que 12.500 son auxiliares. Los
médicos suman 16.150. La sanidad pública madrileña
cuenta con 29 hospitales y
230 centros de atención primaria.
La cobertura entrará en vigor el próximo mes de noviembre.
Unespa, volcada
en la lucha contra
los ciberriesgos
PUBLICA UNA GUÍA La presidenta de la patronal del seguro,
Pilar González de Frutos, pidió
ayer a las compañías que ofrezcan información “de calidad” a
las aseguradoras para que éstas puedan construir modelos
predictivos robustos que les
permitan luchar con eficacia
contra los ciberriesgos.
Desciende el miedo
a una gran fuga de
gestores de la City
POR EL BREXIT El presidente
de la Investment Asociation,
Chris Cummings, declaró ayer
a Reuters que el sector trabaja
con la hipótesis de que otros
centros financieros europeos
crecerán sólo “un poco” debido
al reequilibrio de carteras y eso
les hace pensar que Reino Unido se mantendrá como “un
destino preeminente” en el
mundo de la gestión de activos
tras el Brexit.
La UE estudiará las
ICO de criptodivisas,
caso por caso
ADVERTENCIA La autoridad
europea de los mercados, La
Esma. dijo ayer que estudiará
cada una de las Initial Coin Offering (ICO), el instrumento a través del cual las start up que estan detrás de las criptomonedas captan capital, para ver si
cumplen la normativa,como sucede en Estados Unidos.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
Mapfre se alía con Mazda
para crecer en Alemania
Javier San Félix
deja la dirección
de Santander UK
ESTRATEGIA/ La aseguradora venderá productos de su filial Verti en los 600
Amparo Polo. Londres
concesionarios que la firma japonesa de coches tiene en el país centroeuropeo.
Elisa del Pozo. Madrid
La compañía
inaugura el próximo
sábado su patrocinio
del Verti Music
Hall de Berlín
Verti Alemania ha
saltado a la segunda
posición en el seguro
de coches de venta
directa en el país
JMCadenas
Mapfre, se ha aliado con
Mazda para crecer en Alemania a través de Verti. La aseguradora y el fabricante japonés
de automóviles han llegado a
un acuerdo para comercializar los seguros de Verti, filial
de Mapfre, en el país centroeuropeo.
A partir de ahora, los 600
concesionarios de Mazda distribuirán seguros de coches
para particulares y empresas,
con compensación por pérdida total o robo, un seguro de
protección al conductor, descuentos de hasta un año gratis
y una tarifa especial para segundos vehículos.
El acuerdo “impactará positivamente en nuestra posición de mercado y en la marca
Verti” según Uwe Hartmann,
director de clientes de Verti
Alemania que se ha colocado
como la segunda aseguradora
de automóviles que distribuye por canales directos, internet y teléfono en Alemania,
tras un año de existencia bajo
esta identidad. La entidad
cuenta con más de 800.000
vehículos asegurados.
Antonio Huertas, presidente de Mapfre.
El grupo español tiene
acuerdos de distribución en
Alemania con Honda y RCI
Bank, que agrupa a Renault,
Nissan y Dacia.
Mapfre comenzó a operar
como Verti en el país germano
en junio del año pasado después de que en mayo de 2015
cerrara la compra de Direct Line en Alemania e Italia por 550
millones de euros. En aquel
momento, la firma germana
era la tercera en el ránking de
venta directa de pólizas de coches en el país, con una cuota
de mercado del 13%.
Para impulsar sus planes de
desarrollo en Alemania, la
multinacional española se ha
unido al grupo Swiss Re para
entrar en el seguro de vida
riesgo (el que no es de ahorro)
online a través de Verti, en un
proyecto que se trasladará
otros países tras un periodo
de rodaje.
Mapfre inaugurará el próximo día 13 de octubre el Verti
Music Hall de Berlín, la sala
de conciertos situada en la
plaza Mercedes de la capital
germana.
Este espacio, con un aforo
máximo de 4.500 personas,
acogerá anualmente más de
cien conciertos, espectáculos
y eventos corporativos a partir de este otoño y permitirá
una mayor visibilidad a Verti
en Alemania.
Sanitas cierra la compra Néctar Salud
a HNA y suma 34.000 asegurados
E.P.D. Madrid
Sanitas ha cerrado la compra
de Néctar Seguros de Salud a
HNA, Hernandad de Arquitectos, tras recibir la aprobación de la operación por la Dirección General de Seguros y
de la Comisión Nacional de
los Mercados y la Competencia (CNMC).
Néctar Seguros tuvo un volumen de primas de 8 millones de euros en los seis primeros meses del año, que se suman a los 669 millones facturados por Sanitas en el mismo
periodo, según datos de Icea.
La toma de control de la
sociedad, efectiva desde el 1
de octubre, se ha ratificado en
un acto entre representantes
de ambas compañías en el que
han participado Iñaki Peralta,
director general de Sanitas
Seguros, y José Luis Gómez,
director general de HNA.
La operación incluye la adquisición de una cartera de
LAS GRANDES
Ránking de aseguradoras en el primer
semestre de 2018. Primas, en mill. €.
Mutua Madrileña
Inaki Ereño,
consejero
delegado de
Sanitas.
34.000 asegurados y la incorporación de los empleados de
Néctar que se encargarán de
garantizar que los asegurados
continuarán teniendo acceso
a los servicios que tenían contratados hasta la fecha y de
ofrecer los servicios de atención al cliente.
Este acuerdo supone una
muestra más de la apuesta de
Sanitas por el ramo de salud,
Sanitas
660
Asisa
577
DKV Seguros
286
Mapfre
263
Fuente: Icea
Néctar Seguros tuvo
un volumen de
primas de 8 millones
de euros en el primer
semestre de 2018
donde ocupa la segunda posición con una cuota de mercado del 15,42% en el primer
semestre de 2018. Durante el
1.223
Expansión
2017, la compañía incrementó un 5,1% su volumen de primas, por encima del mercado (4%), gracias en buena
parte a sus alianzas estratégicas de distribución, y la mejora de la experiencia del
cliente a través de soluciones
digitales.
Sanitas tiene acuerdos de
distribución con BBVA y Santalucía.
Javier San Félix (Madrid,
1967) ha anunciado su salida
de Santander UK, donde ocupaba el puesto de vice consejero delegado y director de
banca minorista y de empresas, con el fin de asumir responsabilidades en otra unidad dentro del grupo financiero español.
En un comunicado, la filial
británica dijo ayer que “tras
tres años en su rol, Javier San
Félix vuelve al grupo Santander”. El banco no indicó el
destino de San Félix, quien es
considerado un directivo de
confianza de la presidenta
Ana Botín. Antes de llegar a
Santander UK para convertirse en número dos de la firma
en 2015, uno de los puestos
que ocupó fue el de consejero
delegado de Banesto.
Nuevo destino
En el mercado se especulaba
ayer con la posibilidad de que
el directivo regrese a Madrid
para asumir algún cargo dentro del nuevo equipo que va a
configurar Andrea Orcel, el
ex director de banca de inversión de UBS que en enero asumirá el puesto de consejero
delegado de Santander. José
Antonio Álvarez, quien ocubaba ese puesto, pasará a dirigir el negocio español, pero
todavía no se han desvelado
otros posibles cambios.
Otras fuentes apuntaban a
que San Félix podría ser enviado a EEUU para enderezar
la situación de la banca minorista de Santander en ese país
(el antiguo Sovereign Bank),
que sufre una baja rentabilidad y ha afrontado problemas
para cumplir con las exigencias de capital del regulador.
Durante sus años en Santander UK, el principal reto
de San Félix ha sido preparar
esta entidad para el Brexit (salida británica de la Unión Europea) y para una nueva ley
que obliga a reestructurar el
negocio de los principales
bancos en Reino Unido. Ante
la obligación de separar las divisiones de banca minorista y
mayorista a partir de 2019,
Santander UK ha optado por
devolver a su cabecera española todo el negocio de grandes clientes y mercados financieros, con activos por unos
25.000 millones de euros.
Además, San Félix ha tratado de elevar la presencia de
Santander UK en el mercado
de las pymes británicas, donde tiene menos cuota que en
el segmento hipotecario.
Javier San Félix, vice consejero
delegado de Santander UK.
CARRERA
Javier San Félix,
quien se licenció en
Icade y estudió un
MBA en Ucla, trabajó
en la consultora
McKinsey durante
12 años antes de
incorporarse a
Santander en 2004.
Durante 9 años trabajó en el área de financiación al consumo.
“Me gustaría aprovechar
esta oportunidad para agradecer a Javier por su liderazgo durante los últimos tres
años”, afirmó ayer Nathan
Bostock, el consejero delegado de Santander UK. “Ha dirigido el desarrollo de nuestra
marca y negocio con nuevos
productos y servicios para
apoyar a los consumidores en
los momentos que más importan y de una manera que
les encaja”.
San Félix va a ser sustituido
en el puesto de director de
banca minorista y de empresas de Santander UK por Susan Allen, quien ya trabajaba
en su equipo como encargada
de las relaciones con los clientes. Antes de fichar por la filial
del banco español en 2015,
Allen trabajó para RBS durante 25 años.
Según Bostock, “Susan
Allen trae una larga experiencia bancaria en banca minorista y corporativa y ya es
una líder clave de nuestro
equipo”.
Allen afirmó que su prioridad será “asegurar que Santander UK es el mejor banco
para los clientes y comunidades”.
18 Expansión Martes 9 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
Prosegur lanza una firma de
pagos tras la directiva PSD2
PROSEGUR SERVICIOS DE PAGO/ La entidad desarrollará proyectos tecnológicos en los
países europeos en los que trabaja: Francia, Portugal y Alemania, además de España.
La empresa de seguridad Prosegur ha lanzado una entidad
de medios de pagos. La firma
nace al calor de la directiva
europea de Medios de Pagos
conocida como PSD2 y ha recibido ya la autorización de
Banco de España para operar.
Prosegur Servicios de Pago
tiene un cariz eminentemente innovador, señalan en la
empresa, y su objetivo es promover proyectos con base
tecnológica en los países europeos en los que está presente: Francia, Portugal y Alemania, además de España.
El grupo de seguridad ha
colocado a Luis Oro Pradera
como presidente de Prosegur
Servicios de Pago. Es un hombre de la casa que ocupa el
cargo de director de innovación y productividad de Prosegur Cash.
Como consejeros de la nueva entidad se ha designado a
Luis Gonzaga Higuero y Antonio Rubio Merino.
La misión de la nueva filial
es la prestación de servicios
que permiten la retirada de
efectivo de una cuenta de pago y todas las operaciones necesarias para la gestión de la
cuenta de pago propia, según
la documentación oficial entregada para la constitución
de la sociedad.
A esto se añade la presta-
Prosegur
E. del Pozo. Madrid
Prosegur presta servicios de gestión de cajeros automáticos a los bancos.
ción de servicios que permiten el ingreso de efectivo en
una cuenta de pago y todas las
operaciones necesarias.
Prosegur ha decidido lanzar esta nueva filial meses
después de la entrada en vigor, en enero pasado, la directiva europea de pagos que supone un paso más en el mundo digital de la Unión Europea.
La nueva regulación impulsará el desarrollo de pagos innovadores online y con el móvil, según afirmó el responsable comunitario de servicios
El grupo nombra
a Luis Oro, experto
en tecnología,
presidente de
la nueva firma
financieros de la Comisión
Europea, Valdis Dombrovskis. La nueva regulación
permitirá a los bancos, a las
fintech y a las grandes tecnológicas como Google acceder
a la información recabada por
otros sobre pagos de clientes.
El Consejo de Ministros
aprobó en mayo pasado el anteproyecto de Ley para adaptar esta normativa a la legislación española, un proceso que
ya está fuera de plazo.
Prosegur ofrece a los bancos servicios para gestionar
los cajeros automáticos con
planificación y reposición del
efectivo, mantenimiento de
los puestos y retirada de tarjetas capturadas, entre otras cosas.
En España existen 41 sociedades de medios de pago, de
las que tres se han creado en
2018.
Albella ficha a la
Carlos III y a la
Autónoma de Madrid
E.P.D. Madrid
La CNMV ha fichado a la
Universidad Carlos III y la
Autónoma de Madrid para
realizar trabajos de asesoría
en diferentes ámbitos.
El supervisor de los mercados ha encargado a estas dos
instituciones un servicio de
investigación académica y de
asesoría sobre la normativa
española y su cotejo con la de
otros países de nuestro entono. También quiere conocer
la CNMV el impacto que tiene la regulación en cuestiones
de derecho societario, gobierno corporativo y otras materias relacionadas con los mercados de valores.
Estos son algunos de los
puntos reflejados en el pliego
de condiciones elaborado por
la Comisión de Valores en la
puja que abrió el pasado mes
de abril para solicitar propuestas de los candidatos interesados en este concurso.
Asesorar al Gobierno
“La CNMV aspirar a ser un
supervisor de la máxima calidad”, afirma en esta documentación. Su objetivo, añade, es “asesorar correctamente al Ministerio y al Gobierno”
en todo lo relacionado con
posibles cambios o reformas
en las normas relacionadas
con los mercados financieros
y las empresas cotizadas”.
El Brexit también propicia
la búsqueda de asesoramiento por parte de la CNMV, ya
que el asesoramiento encar-
Sebastián Albella, presidente de
la CNMV.
La CNMV “aspira a
ser un supervisor
de la máxima
calidad” para
asesorar al Gobierno
gado a las universidades se
encamina a contribuir a reforzar el atractivo del sistema español en un momento en el
que existe más competencia
que nunca entre los mercados
y las plazas financieras como
consecuencia de la salida de
Gran Bretaña de la Unión Europea.
La CNMV pagará 52.984
euros por su trabajo a la Carlos III, mientras que la Autónoma de Madrid recibirá
53.252 euros.
La Comisión apunta que su
servicio de estudios no tiene
el perfil adecuado para realizar estos trabajos.
La CNMV vigila, pero no sanciona, a los falsos fondos activos
A. Roa. Madrid
Coto de la Comisión Nacional
del Mercado de Valores
(CNMV) a los falsos fondos
activos, conocidos en inglés
como closet indexer. Son los
fondos que cobran comisiones propias de la gestión activa, la que selecciona valores
para intentar batir al mercado, pero que en realidad se parecen mucho a un ETF que se
limita a replicar un índice.
Dos años después de una
investigación de Esma, el supervisor de mercados europeos, sobre esta práctica, la
CNMV se suma a otros supervisores nacionales, como los
del Reino Unido, Alemania o
Italia, que han tomado medidas contra los falsos fondos
activos. Según el organismo
presidido por Sebastián Albe-
lla, han detectado “un número reducido de casos”, que ya
han actualizado sus documentos informativos.
La CNMV resalta que en
España está mucho más extendida que en otros países la
práctica de incluir en el documento de datos fundamentales (DFI) del fondo cuál es su
índice de referencia. Pero el
supervisor exigirá a partir de
ahora más información a los
gestores activos que se inspiran más de la cuenta en la
composición del índice.
A partir de ahora, los fondos que incluyan en su DFI
un índice de referencia “deberán especificar si éste se utiliza en términos meramente
informativos o comparativos
(esto es, sin condicionar la libertad del gestor) o si, por el
contrario, en mayor o menor
medida la gestión se vincula al
índice de referencia”.
Si el fondo se vincula al índice deberá detallar, por
ejemplo, su nivel de correlación con éste, qué porcentaje
de su cartera estará formada
por compañías del índice y
cuánto podrá sobreponderar
o infraponderar la exposición
al mismo.
La CNMV también pide a
las gestoras que incluyan en la
información pública periódica de los fondos información
sobre el grado de discrecionalidad en la gestión en ese periodo. Se tendrá que detallar
la evolución del fondo en relación a su índice, por ejemplo,
a través de las ratios de active
share (mide las diferencias de
peso de compañías respecto
160 FONDOS
Según un estudio de
Better Finance, una
federación de asociaciones de usuarios de
banca, publicado el
año pasado, más de
160 fondos europeos
son falsos fondos activos. Entre ellos había
tres productos
Santander y uno de la
gestora de Mapfre.
al índice de referencia) y
tracking record (mide la volatilidad de la diferencia de la
rentabilidad entre un fondo y
su índice).
La CNMV afirma que tendrá en cuenta a partir de ahora esta información en sus actuaciones de supervisión y registro.
El ejemplo británico
Las medidas de la CNMV
contrastan con la dureza de
otros supervisores europeos
con los falsos fondos activos.
En marzo de este año, por
ejemplo, la FCA británica forzó a las gestoras de 64 fondos
que replican índices pero cobran como productos activos
a compensar a los inversores
con 34 millones de libras (38,1
millones de euros).
Según el estudio realizado
por la FCA, fondos con un patrimonio de 109.000 millones
de libras (122.400 millones de
euros) pueden ser catalogados como falsos fondos activos. Sólo 20 de los 84 fondos
que estudió el supervisor británico lograron justificar sus
costes propios de la gestión
activa.
Las comisiones de estos
productos iban desde el
0,75% hasta el 3%, frente a los
costes bajos de los ETF que
replican índices y cobran en
torno al 0,20%.
Un informe de Better Finance señaló hace un año a
productos de Amundi, Fidelity, Henderson, Nordea, Pictet, Schroders, Axa, Candriam o Robeco como posibles falsos fondos activos.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
Uno de cada cuatro empleados de
BBVA podrá trabajar por las tardes
El banco eleva un 67% el complemento para los trabajadores
que se acojan voluntariamente a la jornada laboral del canal a distancia BBVA Contigo.
ACUERDO CON LOS SINDICATOS/
jadores. Es decir, podrá más
que cuatriplicar el personal
con horario partido.
La entidad y los sindicatos
se reunieron ayer para actualizar las condiciones de este
colectivo. Además del personal de BBVA Contigo, otros
empleados dedicados al asesoramiento financiero también tienen horarios de mañana y tarde.
R. Sampedro. Madrid
Nueva variante en la banca
tradicional para adaptarse al
cambio de hábitos en los consumidores. BBVA alcanzó
ayer un acuerdo para ampliar
el límite de la plantilla que podrá trabajar en horario partido de mañana y tarde. El tope
se fijó en 2009 en el 5% de los
empleados, que ahora podrá
llegar al 25%, según fuentes
sindicales. Siempre será de
forma voluntaria.
BBVA de momento no se
ha planteado abrir algunas de
sus cerca de 3.000 oficinas en
España por las tardes, como
ya hacen algunos competidores, como Santander, CaixaBank o Bankia. Como contrapunto, la entidad que presidirá Carlos Torres a partir de
2019 apuesta por un modelo
de banca a distancia, denominado BBVA Contigo. Esta plataforma para relacionarse de
Oficina de BBVA en Madrid.
forma remota con el cliente,
sobre todo por teléfono, está
activa desde finales de 2011.
En la actualidad BBVA
Contigo tiene unos 1.600 em-
pleados, que suponen alrededor del 5% de la plantilla en
España. Por tanto, el banco
podrá extender horarios especiales a más de 7.000 traba-
Plus
Para sellar el acuerdo, la entidad elevará un 67% el complemento salarial para los empleados de oficinas que opten
por trabajar también por las
tardes. Tendrán un plus de
2.000 euros al año que se actualizará según las condiciones del convenio colectivo del
grupo.
El horario especial será de
lunes a jueves con entrada a
partir de las 9 o 9.30 horas,
con una hora de descanso para comer y una salida fijada
desde las 18.00 horas, siempre
que se hayan cumplido las
ocho horas de jornada.
Bolsa de tardes libres
La entidad ha aceptado la petición sindical de que no se
trabaje por la tarde los viernes
ni tampoco en los meses de
julio y agosto. También habrá
una bolsa de cerca de 30 tardes libres adicionales.
BBVA Contigo cuenta con
unos 700.000 usuarios, según
los últimos datos disponibles.
El equipo del banco quiere
convertir esta plataforma en
la referencia para instalar un
modelo omnicanal.
BBVA está enfocado en
acelerar su transformación
digital y ya ha dejado la red de
sucursales en España en mínimos, por debajo de las 3.000
oficinas.
El exgobernador
Jaime Caruana
se incorpora
al claustro
del IESE
Expansión. Madrid
Jaime Caruana sigue sumando responsabilidades en España tras su jubilación como
director general del Banco Internacional de Pagos de Basilea, considerado el banco de
los bancos centrales.
Hace unos meses entró en
el consejo de BBVA como independiente y en varias comisiones clave del banco, entre
ellas la comisión delegada. Y
este curso académico formará
parte del claustro del IESE
como profesor extraordinario
del Departamento de Economía que dirige Núria Mas,
consejera del Banco de España, y donde también trabaja
otro consejero de BBVA, José
Manuel González-Páramo.
Entre 2000 y 2006 Caruana fue gobernador del Banco
de España. Posteriormente
fue presidente del Comité de
Supervisión Bancaria de Basilea y, desde 2013 hasta 2017,
miembro del Consejo de Estabilidad Financiera.
20 Expansión Martes 9 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
 COTIZACIONES
Euro Stoxx 50
3.309,72
Dow Jones
26.486,78
Nikkei 225
23.783,72
Euro/Dólar
1,1478
Euro/Yen
Bono español
130,1100
1,59%
Prima de Riesgo 106,20pb
 -0,59%
 -1,07%
 +0,15%
 =
 -0,24%
 -0,70%
 +0,02pb
 +5,79pb
Red Eléctrica
Evolución del euro, en dólares.
Indra
1,24
BBVA
1,01
Acciona
0,94
Enagás
0,93
LOS PEORES
9.199,20
EURO
Los valores que más suben y bajan, en %
LOS MEJORES
Ibex 35
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA
-1,58
1,24
Técnicas Reunidas
-1,79
1,22
Siemens Gamesa
-2,39
Cie Automotive
-3,15
1,10
1,06
Telefónica
0,84
Amadeus
-3,73
Ferrovial
0,47
Grifols
-4,22
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
2 ENE 2017
8 OCT 2018
Infografía Expansión
Fuente: Bloomberg
Caídas generalizadas. Hasta entonces, la volatilidad va a ser la nota
dominante (ver información adjunta). El Ibex restó el 0,59%, al cerrar
en 9.199 puntos, pero en el peor momento del día, el índice llegó a perder
el 0,93% y a perforar los mínimos del
año de mediados de agosto al marcar
un suelo intradía en 9.167 puntos.
Las dudas que generan los presupuestos italianos se dejaron sentir en
el Ftse MIB italiano, que terminó como el peor de Europa, tras una caída
del 2,43%. El índice, que llegó a subir
este año un 12,31%, ahora cae el 9,16%
desde enero. En el mercado de bonos,
los títulos de deuda italiana a 10 años
acusaban un día de ventas con la consiguiente subida de la rentabilidad
9.250
Intradía Ibex 35, en puntos • 8/10/18
MÁX 9:32
9.242,6
9.240
9.230
CIERRE
9.199,2
9.220
9.210
9.200
9.190
MÍN 11:01
9.167,9
9.180
9.170
9.160
9:00 h
10:00 h
1
11:00 h
1
11:00
Las dudas que generan los
Presupuestos en Italia lleva el Ibex
a mínimos del año.
2
12:00 h
13:00 h
14:00 h
15:00 h
2
15:30
La reacción de los grandes valores a los
resultados de las elecciones en Brasil mitigan
la caída.
3
16:00 h
17:00 h
3
17:35
Las ventas en Wall Street
contagian a la Bolsa en la
subasta de cierre.
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
Ficth sube el ráting de CaixaBank a BBB+
Fitch comunicó ayer que eleva el
ráting de CaixaBank a BBB+
desde el BBB previo, con lo que
la entidad se coloca en el primer
escalón del nivel medio-bajo del
grado de inversión. La agencia
de calificación crediticia basó su
decisión en el anuncio de venta
de la participación que la
entidad poseía de Repsol,
valorada en alrededor de 2.500
millones de euros. Además,
también valora de forma
positiva la venta a Lone Star del
80% de una cartera de activos
tóxicos valorada en 6.700
8 OCT 2018
Infografía Expansión
Cotización en euros
un mejor comportamiento que el resto de indicadores. Las energéticas actúan de refugio.
SIN ÁNIMO COMPRADOR
2 ENE 2017
Fuente: Bloomberg
 DE UN VISTAZO
CEDE EL 0,59%, HASTA LOS 9.199 PUNTOS/ Las alzas en varios valores del índice le permiten mostrar
Nuevo tropezón del Ibex, aunque el
índice español pudo agarrarse a un
resultado favorable para los mercados en las elecciones presidenciales
de Brasil (ver págs. 30 y 31). El principal factor que pesó en el ánimo de los
inversores fue la negativa del Gobierno italiano a ceder ante las presiones
del mercado y así rehacer la propuesta de déficit presupuestario que debe
presentar el Ejecutivo transalpino el
lunes de la semana que viene.
“El mercado ha puesto en la balanza el resultado de la primera vuelta
de las elecciones brasileñas con la
vistoria de Jair Bolsonaro y las dudas
que genera Italia y, claramente, se ha
decantado por cotizar la noticia negativa”, asegura Nacho Zarza, de Auriga Securities. Tampoco sentó bien
la confirmación por parte de la OCDE de la desaceleración española.
La agenda política marca las decisiones de los inversores a corto plazo, pero, a finales de semana, las noticias corporativas vuelven a escena y
podrían dar un soplo de aire fresco a
unos mercados ávidos de buenos datos desde el plano empresarial.
JPMorgan, Wells Fargo y Citigroup
dan el pistoletazo de salida de forma
oficiosa a la temporada de resultados
85
80
75
70
65
60
55
50
45
1,14
1,02
83,42
Cotización del barril de Brent, en dólares.
1,18
El Ibex cotiza las dudas de Italia
e ignora las noticias de Brasil
R. M. Madrid
PETRÓLEO
1,147
millones de euros. La agencia de
calificación crediticia indica que
con estas operaciones la
entidad libera capital (su ratio
de solvencia se situaba en junio
en el 11,4%) al tiempo que
reduce su exposición a los
riesgos del mercado.
Título
Última
cotización
Ayer
Acciona
Acerinox
ACS
77,560
11,775
35,730
0,94
-1,42
-0,06
145,050
75,360
25,530
1,276
4,333
3,328
8,102
5,215
0,38
-3,73
-1,03
-1,09
0,39
-1,36
-0,37
1,01
38,67
44,29
28,84
32,88
20,70
8,58
13,84
20,78
-14,17
25,37
-5,78
-22,98
-20,93
-16,53
2,51
-26,67
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
3,840
21,130
24,600
8,700
1,977
23,840
18,700
17,990
-0,78
-1,49
-3,15
0,46
-1,18
0,93
-0,19
0,47
30,64
57,26
53,11
31,12
3,13
8,62
-1,73
17,80
-1,26
-1,03
1,61
5,03
-54,07
-0,13
4,73
-4,94
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
22,940
6,908
6,370
25,100
9,350
2,651
6,190
9,260
-4,22
-0,92
0,35
-1,22
-1,58
-0,11
-0,93
-1,38
32,09
49,05
14,27
-7,25
9,56
0,35
-5,83
6,35
-6,08
-4,53
-1,39
-13,58
-18,02
-1,01
-33,86
-19,48
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
11,435
23,700
18,730
16,815
9,546
25,780
6,978
62,800
0,31 13,74 1,19
0,30 17,66 23,12
1,24 14,95 0,11
-1,23 19,45 14,04
-2,39 -28,59 -16,48
-1,79 -27,03 -2,57
0,84 -1,19 -14,12
-0,71 22,77 14,16
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
Variación (%)
2017 2018
5,10 13,99
2,33 -1,17
17,21 9,53
Fuente: Bolsa de Madrid
hasta el 3,56%, su máximo desde el 26
de febrero de 2014 (ver pág. 22).
El euro también se vio afectado por
las tensiones políticas en Italia, de tal
forma que se cambia a 1,14 dólares,
tras una caída del 0,44% (ver pág. 21).
Aunque favorece a las exportadoras
europeas, los índices claudicaron a
las ventas El Dax alemán bajó el
1,36%, mientras el Cac francés restó el
1,1%. El Ftse británico, que también
está pendiente de las negociaciones
sobre el Brexit, bajó el 1,16%.
Tampoco hubo motivos para las
compras decididas en Wall Street,
donde el mercado de bonos permaneció cerrado por la celebración del
Día de Colón y con la mirada de los
inversores puesta en la guerra comercial tras una fría reunión entre el
secretario de Estado Michael Pompeo y el ministro de Exteriores chino. Las ventas en el sector tecnológico se dejaron sentir, sobre todo, en el
Nasdaq que se dejó el 0,67%. El S&P
500 cedió el 0,04%y el Dow Jones
subió un 0,15%.
En Brasil, la victoria de Bolsonaro,
considerado un aspirante pro mercado, se tradujo en un alza del Bovespa del 4,7% y del 2,43% en el real.
Valores protagonistas. La tregua
que dan las divisas de los países
emergentes sirvió de alivio para algunos de los pesos pesados del Ibex.
BBVA sumó el 1,01%, mientras Santander sumó el 0,39% y Telefónica
recuperó el 0,84%.
Los inversores rotaron desde los
valores más alcistas este año, como
Amadeus o Cie Automotive, que
ayer cayeron el 3,73% y el 3,15%, hacia otros más defensivos, como las
eléctricas. Red Eléctrica lideró las
alzas con una subida del 1,24%.
Fuera del Ibex, Telepizza se dejó
el 4%, tras la investigación de la
CNMV sobre la salida de su consejero Marcos de Quinto.
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Martes 9 octubre 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Bankinter ya supera a
Sabadell por valor en Bolsa
LOS CHARTS
por José Antonio Fernández Hódar
Del 27-12-2017 al 8-10-2018
ACCIONA
80
Cotizaciones Esc. Aritmética
77,5
75
72,5
70
67,5
65
62,5
RECUPERACIÓN/ Bankinter es el único banco en positivo en 2018, con una subida del
2,5%. Moody’s ha mejorado la perspectiva de la entidad desde estable a positiva.
Cara y cruza para Bankinter y
Banco Sabadell este mes de
octubre en Bolsa. Mientras
que la entidad que lidera María Dolores Dancausa es la
única en positivo en el parqué
en el primer cuarto del mes,
con un alza del 2,14%, Banco
Sabadell pierde un 4,7%. El
resultado es que Bankinter ha
superado a la entidad catalana
por valor en Bolsa (7.283 millones de euros frente a 7.177
millones), que se convierte en
el farolillo rojo del Ibex por
capitalización bursátil.
Mucho han cambiado las
cosas respecto al cierre del
año pasado. Entonces, Sabadell valía algo más de 9.300
millones de euros en el parqué y superaba en 2.214 millones a Bankinter. Pero 2018 ha
dado un vuelco radical a la foto fija en Bolsa de ambas entidades. Bankinter es el mejor
banco del Ibex, con un alza
del 2,51% en 2018, mientras
que la caída de Sabadell (sólo
superada este año por BBVA)
rebasa ya el listón del 20%.
Dos trayectorias totalmente opuestas, sobre todo a partir del pasado mes de mayo.
Por entonces, el banco presidido por Josep Oliu intentaba
reeditar los máximos del año
alcanzados a finales de enero.
No lo consiguió, y desde aquellos niveles de 9,2 euros la entidad emprendió una gran corrección hasta tocar mínimos
de 2108 a mediados de agosto
en los 7,5 euros por acción.
Una gran corrección provocada por los problemas informáticos de la entidad en su
filial británica, TSB, y por la
gran exposición del banco a la
JMCadenas
Enrique Utrera. Madrid
María Dolores Dancausa.
CAMBIOS EN EL RÁNKING DE CAPITALIZACIÓN
Sabadell y Bankinter, frente a frente
Evolución de la diferencia de la cotización, en %.
Sabadell
Bankinter
20
10
0
-10
20
-30
2,51%
-22,98%
29 DIC 17
8 OCT 2018
El valor de mercado de los bancos del Ibex
Capitalización,
en millones de euros.
Var. en el
año, en Bolsa,
en porcentaje.
Santander
69.909,9
-20,93
BBVA
34.773,0
-26,67
CaixaBank
22.968,7
-1,26
Bankia
10.266,8
-16,53
Bankinter
7.282,6
2,51
Sabadell
7.177,2
-22,98
Fuente: Bloomberg
Expansión
deuda italiana, solo superada,
nuevamente, por BBVA. Sabadell tiene en cartera deuda
pública transalpina por valor
de 5.900 millones de euros. El
banco ya se deshizo de 3.800
millones de euros en bonos
soberanos italianos a lo largo
del primer semestre del año.
El resultado es que Sabadell ya ha perdido toda la subida del año pasado en Bolsa y
que ya vale menos en el parqué que al cierre de 2016,
cuando capitalizaba 7.430 millones de euros.
En el otro lado de la balanza, Bankinter está en pleno
proceso de recuperación tras
la fuerte caída del verano. Sigue lejos de su récord de febrero, cuando llegó a superar
el nivel de los 9 euros, el banco
se mueve por encima de los
7.300 millones de euros de capitalización bursátil, recortando la distancia sobre todos
sus competidores.
Poco a poco, el banco empieza a superar el efecto inicial negativo provocado por el
anuncio de la compra del negocio bancario de Evo Banco
en España y de su filial de crédito al consumo en Irlanda,
Avantcard.
La agencia de calificación
Moody’s confirmó ayer la nota de solvencia a largo plazo
de Bankinter en Baa1, y mejoró la perspectiva desde estable a positiva. La firma dice
que la compra del negocio de
banca comercial de Evo le
restará 29 puntos básicos del
capital ordinario de nivel 1.
Pero también remarca que
Bankinter es un banco capaz
de generar capital de forma
orgánica.
60
57,5
100
70 RSI 14
30
0
NH sale del Ibex
Medium el día 23
La CNMV avisa
de tres ‘chiringuitos’
Santander lanza un
fondo de igualdad
Rovi: Hoy cotizan
las nuevas acciones
NH dejará de formar parte del
Ibex Medium Cap el próximo
23 de octubre, como
consecuencia de la opa
lanzada por MHG Continental
Holding, según acordó ayer el
Comité Asesor Técnico de los
Índices Ibex. El Ibex Medium
Cap que quedará
temporalmente compuesto
por 19 valores (ver pág. 6).
La CNMV advirtió ayer sobre
dos entidades que no están
autorizadas para prestar
servicios de inversión: Kyoto
Limited LTD y Milton Group
LTD. La página web
investingpro.com se encuentra
en la misma situación.
La lista completa se puede
consultar en la página web del
organismo supervisor.
Santander AM anunció ayer
el lanzamiento del Santander
Equality Acciones, presentado
como el primer fondo de
inversión de España que
apuesta por la igualdad de
género. El fondo, gestionado
por Lola Solana, invertirá a nivel
global en compañías que
promueven la igualdad
entre hombres y mujeres.
Hoy comienzan a cotizar 5,51
millones de nuevas acciones
de Laboratorios Rovi, de 0,06
euros de valor nominal cada
una, procedentes de la
ampliación de capital cerrada
la semana pasada. El capital
social de Rovi ha quedado
fijado en 3,33 millones
de euros, representado por
55,51 millones de títulos.
750
Volumen Diario x 1000
500
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
ACCIONA Impecable tendencia alcista
Desde finales de marzo la cotización gana altura a lomos de
una directriz alcista que sigue respetando. Ayer cerró a
77,56 euros, ganando el 0,94%, con un volumen en línea con
su media. Por multiplicadores sobre beneficios (PER 17,7) sigue teniendo potencial alcista. En 82 euros, máximos de
2017, se sitúa el próximo objetivo alcista, muy lejos aún de
sus máximos históricos (160 euros) alcanzados en 2007.
Del 27-12-2017 al 8-10-2018
IBERDROLA
7.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
6.8
6.5
6.3
6.0
5.8
100
70 RSI 14
30
0
5.5
Volumen Diario x 100000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
500
400
300
200
100
0
IBERDROLA Salva los muebles
A pesar de que ayer comenzó la sesión con recortes, en una
hora había entrado en positivo y llegó a marcar un máximo
en 6,39 euros. Al cierre se replegó, pero aguantó el tipo para
cerrar a 6,37 euros, reduciendo las ganancias de media sesión a un modesto avance del 0,35%, con un volumen muy
inferior a su media. No hay por lo tanto presión de la oferta,
al menos de momento. Primera resistencia en 6,45 euros.
Del 27-12-2017 al 8-10-2018
RED ELECTRICA CO
19.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
18.5
18.0
17.5
17.0
16.5
16.0
15.5
15.0
100
70 RSI 14
30
0
PISTAS
55
14.5
Volumen Diario x 10000
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
O
500
400
300
200
100
0
RED ELÉCTRICA Como una moto
Fue uno de los protagonistas de la semana anterior y lleva
camino de serlo en la actual. Tras nueve sesiones consecutivas al alza ayer cerró a 18,73 euros, ganando el 1,24%, lo que
le permitió situarse a la cabeza del Ibex como el mejor valor
de la sesión. Por fundamentales el potencial alcista es importante, al cotizar a 13,8 veces beneficios, un PER atractivo, con una rentabilidad por dividendo del 4,91%. Mantener.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html
y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
22 Expansión Martes 9 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
EN EL FOCO DEL MERCADO
En porcentaje.
En puntos.
4,5
24.000
4,0
A Vista de City
FTSE MIB Milán
3,56
Roberto Casado
(Londres)
22.000
3,5
20.000
3,0
19.851,47
2,5
18.000
2,0
16.000
1,5
1,0
ENE 2014
8 OCT 2018
14.000
ENE 2014
8 OCT 2018
Fuente: Bloomberg
Expansión
Cómo afecta la crisis
de Italia a los mercados
PRESIÓN/ Los analistas creen que seguirán las ventas de activos italianos al menos
hasta la presentación del Presupuesto del país en Bruselas el 15 de octubre.
sobre Italia”, informa Bloomberg.
El 29 de octubre llegará el
primer dictámen de la Comisión sobre los presupuestos.
Se intensifica la presión vendedora sobre los activos italianos a medida que sube la tensión entre Italia y la Comisión
Europea por el objetivo de déficit del 2,4% acordado por el
Gobierno del país trasalpino
el pasado 27 de septimbre. La
rentabilidad del bono italiano
a díez años, inversa al precio,
repuntó desde el 3,42% del
viernes hasta el 3,56%, el nivel
más alto desde febrero de
2014, con la prima de riesgo
en 303 puntos básicos, en las
cotas de junio de 2013. El Ftse
Mib de la Bolsa de Milán cayó
un 2,43%, hasta el nivel más
bajo desde abril de 2017,
arrastrado por el desplome de
los bancos del país. Banco
BPM perdió un 6,47%; UBI
Banca, un 4,94%; FinecoBank, un 4,79% y Mediobanca, un 4,67%.
L ¿Cuál fue el detonante de
las ventas? El mercado reaccionó ayer negativamente
después de trascender que el
comisario europeo para Asuntos Económicos, Pierre Moscovici, y el vicepresidente de la
Comisión Europea, Valdis
Dombrovskis, enviaron en la
noche del viernes una carta al
Gobierno italiano para expresar su “seria preocupación”
por “la desviación significativa
de la línea recomendada” en
materia presupuestaria. “El
presupuesto no sólo no cumple con los objetivos de reducción del déficit estructural
acordado con la Comisión Eu-
Efe
S. P. Madrid
Los inversores vigilan estrechanmente las noticias sobre Italia.
ropea sino que es muy optimista en los que a las partidas
de ingresos hace referencia, ya
que estima un crecimiento para la economía italiana que no
parece factible que ésta alcance”, explican en Link Securities.
L ¿Qué esperan los expertos
para los próximos días? El
mercado se mantendrá en
guardia al menos hasta el 15
de octubre, la fecha tope para
el Gobierno italiano presente
oficialmente los presupuestos
en Bruselas. “Hasta entonces
esperamos un continuo toma
y daca entre el Ejecutivo italiano y Bruselas, lo que tendrá
un impacto directo en los
mercados financieros italianos y, probablemente, en el
euro”, comentan en Link Securities. Los analistas de Ban-
kinter consideran que “cualquier indicio de reconducción del desafío de Italia sobre
el déficit hacia el entorno del
2% en lugar del 2,4% será
bien recibido. Esto es lo más
probable”. Hoy el Parlamento
italiano comenzará a debatir
el Presupuesto al que dio luz
verde el Gobierno.
L ¿Cuáles son otras fechas
clave? El 26 y el 31 de octubre,
las agencias de calificación de
reisgos Standard & Poor’s y
Moody’s tendrán que revisar
la nota de la deuda pública italiana. Los inversores están
considerando la posibilidad
de rebajas en los rátings. El vice primer ministro italiano,
Matteo Salvini, expresó ayer
su confianza en que “nadie,
empezando por las agencias
de ráting, tengan prejuicios
L ¿Existe el riesgo de contagiando a otros mercados?
Cuando a principios de junio
el Movimiento 5 Estrellas y la
Liga Norte formaron un Gobierno populista sin precedentes, la inestabilidad de los
mercados italianos se contagió temporalmente a la deuda
de los países periféricos europeos y a los bancos con más
exposición a la deuda del país
transalpino, entre ellos algunos de los españoles.
Ahora, la volatilidad está
acotada en principio a Italia
porque el mercado está valorando más los problemas específicos del país que “la amenaza estructural de una ruptura del euro, que es lo que da
miedo realmente a nivel de la
UEM”, explica Lucas Maruri,
de Gesconsult. Hay que tener
en cuenta que el Gobierno italiano ha reiterado en las últimas semanas que no se plantea una salida del euro, como
han insinuado en ocasiones
algunos líderes populistas en
clave electoral.
L ¿Qué descuenta el mercado a medio plazo? Según Maruri, el mercado espera que la
situación de bloqueo que se va
a generar con los Presupuestos conduzca al Gobierno de
Italia a convocar elecciones el
próximo año.
El impacto
de Italia en el
cambio euro-dólar
E
l euro acumula una mala racha en el mercado de divisas, al haber caído de los 1,18 dólares por los que la
moneda única se cambiaba el 24 de septiembre a los
1,14 dólares de ayer. Sin ser un descenso dramático, se trata
de un movimiento significativo en uno de los mercados más
líquidos que existen en el mundo. Si uno mira más lejos, la
tendencia de declive es acusada, ya que el euro valía 1,25 dólares en el mes de abril.
La trayectoria bajista del euro coincide con los cambios
políticos en Italia, donde una coalición del Movimiento 5 Estrellas y la Liga Norte tomó el poder tras las elecciones de
marzo, con un programa basado en aumentar el gasto público y poner a prueba los límites al déficit que deben respetar
los países de la zona euro.
Los analistas de divisas de JPMorgan afirman que la “correlación” entre la prima de riesgo de Italia (diferencial del
coste de sus bonos a diez años con los de Alemania) y el tipo
de cambio entre el euro y el dólar es “impresionante” desde
que se convocaran elecciones en Italia el pasado mes de diciembre. En sus cálculos, ese vínculo de la prima italiana con
el euro es del 90%. En concreto, estiman, cada variación de
10 puntos básicos en el diferencial de la deuda de ese país se
traduce en un movimiento de 0,5 céntimos de dólar en el tipo de cambio de la divisa europea.
Paul Meggyesi, jefe
de divisas del banco
americano, pone como
ejemplo que una prima a 300 puntos básicos (algo inferior a la
actual) se debería traducir en un euro a
1,145 dólares.
Siguiendo esta regla
de tres, si el coste extra
de los bonos italianos
llegara a los 500 puntos básicos, como sucedió en 2012, la moneda
común descendería a
los 1,04 dólares, nivel
similar al de los míni- La política italiana afecta al euro.
mos de final de 2016.
JPMorgan prevé que siga la tensión en Italia, sin llegar a esos
extremos: su previsión para final de año es un euro a 1,13 dólares.
Un cálculo similar realiza Viraj Patel, de ING. En su opinión, la prima italiana se mantendrá algo por debajo de los
300 puntos, permitiendo que la divisa cotice a 1,15 dólares.
Algunos inversores no ven tan clara esa correlación. Se
explicaría porque la tensión en Italia hace que los inversores
saquen el dinero fuera de la zona euro y vendan esta divisa,
por temor al contagio a otros países o a una ruptura de la moneda común. Pero hasta ahora, ese contagio ha sido limitado: la prima de riesgo de España es 200 puntos básicos inferior a la italiana.
En opinión de esos escépticos, es el diferencial en las expectativas de tipos de interés del BCE y la Fed lo que mueve
el tipo de cambio, haciendo que el efecto italiano sea más indirecto. Mientras se esperan más subidas de tipos en Estados Unidos por la pujanza de la economía, la incertidumbre
en Italia y el mayor precio del crudo pueden dañar la actividad en Europa y retrasar más todavía el ajuste de la política
monetaria, deprimiendo el euro frente al dólar.
Dreamstime
Rentabilidad del bono italiano a 10 años
Martes 9 octubre 2018 Expansión 23
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
LEX COLUMN
Airbus se prepara
para turbulencias
T
odo parece tranquilo en el aeroespacio.
La economía global
marcha bien, y la creciente
clase media asiática está deseando subirse a un avión
para ver mundo. La subida
del precio del petróleo fomentará el uso de aviones
nuevos con un consumo más
eficiente. Pero el nuevo responsable de Airbus tendrá
que atravesar turbulencias
(ver pág. 14). Guillaume
Faury sustituirá al consejero
delegado Tom Enders, ascendiendo desde la presidencia de la división de aviones comerciales del fabricante franco-alemán. El consejo de administración de
Airbus podría haber sido
más valiente en la elección
de un nuevo capitán, y optar
por un candidato de fuera de
la compañía, o incluso del
continente. Pero la compañía ha perdido recientemente a su director de operaciones, ingeniero jefe y principal vendedor, John Leahy.
Ascender a alguien de dentro que ha conseguido mejorar el número de aviones entregados tiene sentido ante
esa incertidumbre y otros
asuntos apremiantes. Un
Brexit sin acuerdo podría
afectar al proceso de fabricación si las alas construidas en
Reino Unido quedan atrapadas en la burocracia. Los inversores asumen que la necesidad de los políticos de
proteger una joya europea
garantizará que no se permita semejante trastorno. Pero
un retraso afectaría a un calendario de entregas ajustado. Existe ya el peligro de
que Airbus incumpla su objetivo de servir 800 aviones
este año si hay más retrasos
a la hora de acoplar al
A320neo los motores de
Pratt & Whitney, entregados
tarde.
Los libros de pedidos
completos para siete años
indican que corren buenos
tiempos para Airbus y para
su rival Boeing (ver pág. 56).
Pero con las acciones cerca
de máximos históricos, sobre múltiplos de 21 y 24 veces la relación entre las previsiones de precios y los beneficios, respectivamente,
parece difícil mantener la
altitud de crucero.
GE se recupera tras
el cambio de timón
NUEVA ESTRATEGIA/ Las acciones del conglomerado industrial
refuerzan su escalada ante un informe positivo de Barclays.
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Varios aviones de Airbus
en pleno vuelo.
Lloyds/Schroders:
un cambio caro
L
loyds Bank ha decidido que quiere expandir su negocio de gestión del patrimonio, pero en
lugar de crear una marca
nueva, el banco ha optado
por unirse a Schroders. El
grupo quiere poner fin al
mandato dado hace cuatro
años a Aberdeen Asset Management para gestionar
una cartera de activos de seguros de vida valorada en
109.000 millones de libras,
ya que afirma que Aberdeen
se convirtió en rival el año
pasado al ser adquirido por
Standard Life.
Un cambio de gestores no
será barato. Lloyds tiene
que romper el contrato anterior, que vence en 2022.
Standard Life Aberdeen pide 250 millones de libras
por los ingresos perdidos.
Por su parte, Lloyds ve una
oportunidad de acceder al
grupo de gestión del patrimonio Cazenove de Schroders. El acuerdo implica que
el banco tendrá que incorporar su división de gestión
del patrimonio a un proyecto conjunto con la gestora
de inversiones. BlackRock
podría quedarse una parte
de los activos de seguros.
Lloyds podría haber esperado a que venciese el
contrato y haber ahorrado
tiempo de gestión y dinero
de los accionistas. Teniendo
en cuenta las fricciones potenciales, los accionistas
querrán ver pruebas de las
buenas inversiones dentro
de su estrategia de gestión
del patrimonio.
Después de días intensos, las
acciones del conglomerado
industrial estadounidense
General Electric (GE) siguen
consolidando las subidas.
Las acciones de la compañía cerraron la sesión con una
se revalorización del 3,26%,
hasta 13,61 dólares, después
de que los analistas de Barclays predijeran un precio objetivo de 16 dólares que podría
elevarse hasta los 20 dólares si
la estrategia para recuperar la
rentabilidad de GE da, finalmente, resultado.
El futuro de la multinacional está hoy en manos de Larry Culp, el directivo que remplazó la semana pasada en el
primer puesto ejecutivo a
John Flannery.
El ex consejero delegado
apenas ha permanecido catorce meses en el puesto ante
la incapacidad de dar la vuelta
a los números de GE, que fue
expulsada del Dow Jones de
Industriales en junio, que ha
recortado drásticamente el
dividendo, ha vendido activos
y se ha visto obligada a apuntarse provisiones milmillonarias.
El despido de Flannery se
produjo después de que la ca-
Larru Culp,
consejero
delegado
de General
Electric.
Los expertos de
Barclays afirman que
el precio objetivo de
la compañía podría
elevarse a 20 dólares
pitalización bursátil de General Electric perdiera la barrera de los 100.000 millones de
dólares hace diez días. En
septiembre de 2000, valía alrededor de 600.000 millones
y era la mayor compañía de
Wall Street. Con la subida de
ayer, la empresa logra situar
su capitalización en casi
120.000 millones de dólares.
Pese a todo, aún acumula una
caída del 27% en lo que va de
año. En los últimos cinco días,
tras el anuncio del cambio de
rumbo en la dirección, General Electric se ha impulsado
más de un 13% en Bolsa.
Los analistas consideran
que la compañía se verá obligada a seguir recortando el dividendo.
Bose entra
en el sector de
los audífonos
y golpea al
sector en Bolsa
R. M. Madrid
Tres compañías relacionadas
con los dispositivos para mejorar la audición encajaron
ayer caídas de consideración
en el EuroStoxx 600 al calor
de la posible apertura a nuevos competidores en el sector.
Las danesas William Demant
Holding y GN Store Nord,
junto con la suiza Sonova se
dejaron entre el 8% y el 11%
después de que las autoridades sanitarias de EEUU (la
FDA, según sus siglas en inglés) diera el visto bueno a un
dispositivo de Bose, que no es
una compañía cotizada, para
mejorar la audición.
“Bose es un gran grupo en
el sector del sonido, y es normal que algunos inversores
teman que estas noticias tengan como repercusión la entrada en esta industria”, afirman los expertos de Jyske
Bank.
Otros expertos recuerdan
que la coreana Samsung ya
mostró interés en este campo
en el pasado. Se trataría, además, de la posible entrada de
compañías con un fuerte
músculo en el terreno del
márketing.
Por otra parte, desde
Bernstein afirman que la FDA
está en proceso de diseñar
una nueva categoría de dispositivos en 2020.
DE COMPRAS POR EL MUNDO
SAP se ciñe a su directriz alcista
SAP
Carmen Ramos. Valencia
Los recortes de las últimas
jornadas han dado al traste
con giros al alza, incipientes
directrices alcistas e importantes soportes. Es difícil encontrar valores que hayan
mejorado de aspecto técnico
con estas realizaciones. La
compañía alemana de software es uno de ellos. A finales
de septiembre sus títulos subieron con verticalidad y volumen hasta los 107 euros, lo
que les llevó a alejarse en exceso de su directriz alcista.
Da miedo correr tras un valor aunque sus fundamentales sean buenos. Tienes la sensación de que se te ha escapado, pero si corrige, parece que
te da otra oportunidad. Desde
primeros de octubre, las reali-
Del 1-8-2017 al 8-10-2018
110
Cotizaciones Esc. Aritmética
105
100
95
90
85
100
70 RSI 14
30
0
80
Volumen Diario x 100000
S
O
N
D E18
F
M
zaciones se ha impuesto y
ayer bajó un 2,09%, hasta
buscar apoyo en su directriz,
situada en 102 euros.
En el segundo trimestre, la
A
M
J
J
A
S
O
125
100
75
50
25
0
compañía alcanzó la cifra de
suscriptores en la nube prevista para 2020. No está caro
y nos parece una clara inversión de futuro.
Los recortes
de LVMH son
ocasión de compra
C. Ramos. Valencia
Ayer los títulos de la mayor
firma de lujo del mundo
perdieron un 1,52%, para
situarse en los 281,85 euros.
En las últimas cinco jornadas
han bajado desde los 305
hasta esa cota, en la que
incluso amenazan a su directriz
alcista. Creemos que, en el
peor de los casos, buscará
apoyo en el soporte situado
en los 279 euros, nivel en el
que, desde abril, se frenan los
recortes. Esperamos que los
datos de ventas del gigante
galo sigan siendo tan buenos
como los del último trimestre
y que sus títulos no tarden
en retomar su camino al alza.
Los recortes actuales son una
buena ocasión de compra.
24 Expansión Martes 9 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Ultimátum de Podemos: más gasto e
impuestos para apoyar el Presupuesto
CUENTA ATRÁS EN LA NEGOCIACIÓN/ Podemos sólo dará su voto si el Ejecutivo asume unos compromisos
más claros de gasto y de subidas de impuestos para financiarlo. Su voto es “no” por falta de “avances”.
Cuando queda menos de una
semana para que el Gobierno
envíe a Bruselas el Plan Presupuestario, que contiene las
líneas maestras de los Presupuestos, Podemos lanzó ayer
un ultimátum a Pedro Sánchez: sólo avalará las Cuentas
si el Ejecutivo asume unos
compromisos más claros de
gasto y de subidas de impuestos para financiarlo. Así lo
anunció ayer el secretario de
Organización de Podemos,
Pablo Echenique, que aseguró que, a día de ayer, el voto de
la formación morada a los
Presupuestos es “no” por la
falta de “avances” en los compromisos presupuestarios.
No obstante, Echenique
subrayó ayer que espera “reconducir la situación” esta semana, y afirmó que la voluntad de su partido es “constructiva” para buscar un
acuerdo. Desde el PSOE y
Hacienda se aseguró ayer que
hay “bases firmes” para llegar
a un acuerdo. Por su parte, la
ministra de Economía, Nadia
Calviño, avanzó ayer que los
Presupuestos contendrán un
“ajuste estructural”, pero con
políticas sociales “para atajar
la desigualdad”.
Podemos denuncia la falta
de “avances decididos” para
conseguir una bajada de los
alquileres, para combatir la
precariedad laboral con una
subida del Salario Mínimo Interprofesional (SMI) en 2019
a 1.000 euros, y también en
materia de dependencia. A su
vez, reclama más concreción
en el alza del IRPF y una subida del Impuesto sobre Sociedades mayor.
El problema, según detallaron fuentes de la formación
morada, es que los documentos que les ha hecho llegar el
Gobierno, en los que pone negro sobre blanco aspectos concretos de la negociación presupuestaria, resultan “decepcionantes”, no contienen plazos
concretos o, si los incluyen, son
muy dilatados, y no concretan
el gasto de las partidas.
No tira la toalla Podemos
sin embargo en una semana
que el propio Echenique reconoce como “decisiva” para
que el Gobierno pueda sacar
adelante sus cuentas, y en este
sentido no descarta alguna
conversación, o incluso algún
Efe
Mercedes Serraller. Madrid
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, recibe al líder de Podemos, Pablo Iglesias, en Moncloa el pasado 6 de septiembre.
encuentro entre su líder, Pablo Iglesias, y el jefe del Ejecutivo, Pedro Sánchez. Una conversación entre ambos en
agosto selló el acuerdo para
quitar el veto del Senado a la
senda de estabilidad. El Gobierno tiene hasta el día 15 para cerrar el plan presupuestario, pero no se descarta que los
plazos se acorten porque en
Moncloa barajan presentar
algunos aspectos del plan presupuestario en el Consejo de
Ministros, que esta semana se
celebra el jueves, con lo que la
fecha límite sería mañana.
De hecho, el viernes el propio Iglesias se mostraba más
optimista respecto a la viabilidad de los Presupuestos que
ayer el secretario de Organización. Según sus explicaciones,
ello obedece a que lo que
“transmitían verbalmente”
desde el Gobierno no se ha reflejado en unos documentos
donde Podemos detecta “un
montón de pasos atrás”.
Las medidas para bajar el
precio de alquiler constituyen
el primer escollo, ya que Podemos reclama una regulación de precios en las zonas
más encarecidas, algo que no
plantea el Gobierno, así como
actuar contra los “grandes tenedores” de vivienda, como la
banca, a fin de que pongan este parque en el mercado.
La subida a 1.000 euros del
SMI es otro aspecto sustancial para Podemos, que recalca el impacto positivo que tendría para la Seguridad Social,
con, a su juicio, una recaudación extra de 2.500 millones
de euros más, sin coste alguno
Denuncia la falta de
avance en alquileres,
subida del Salario
Mínimo y en
dependencia
Si no hay impuesto
a la banca, la subida
de Sociedades debe
ser mayor, advierte
Podemos
para el Gobierno.
También reclama bajar de
55 a 52 años la edad mínima
para optar a subsidios de parados de larga duración y considerando únicamente los ingresos del trabajador y no de
toda la unidad familiar.
En materia de dependencia, exige concreción más allá
de buenas palabras para atender a los 300.000 dependientes que no reciben prestaciones. Además, discrepa con cómo el Gobierno ha intentado
bajar la factura de la luz.
Tampoco renuncia al impuesto a la banca, en el que ve
al Ejecutivo “cerrado en banda”. Si no se va a atender esta
exigencia, Podemos exige que
el tipo mínimo en el Impuesto
sobre Sociedades del 15% sea
sobre resultado contable, y
que se grave más de un 5% de
los dividendos del extranjero.
Y reclama que suba la fiscalidad de las Sicav y de las grandes fortunas.
Una vez que se despeje si
Podemos da su apoyo, el Gobierno debe negociar con los
nacionalistas catalanes. El
PNV se ha mostrado a favor de
las medidas que se han planteado. Ayer celebró la entrada
en vigor de la rebaja de la tarifa
eléctrica a las empresas vascas
de los Presupuestos de 2018.
Editorial / Página 2
LOS COMPROMISOS DEL GOBIERNO Y LAS REIVINDICACIONES DE IGLESIAS
 Una vez cerrados
la mayoría de los
acuerdos presupuestarios,
Podemos denuncia que
los documentos que les
ha hecho llegar el Gobierno
resultan “decepcionantes”,
no contienen plazos
concretos o si los incluyen
son muy dilatados
y no detallan el gasto
de las partidas.
así como actuar contra
los “grandes tenedores” de
vivienda, como la banca, a fin
de que pongan este parque
en el mercado. Se trataría
de desarrollar el Reglamento
de la Ley de Hacienda
Locales con el fin de que los
ayuntamientos puedan
activar un recargo del IBI
para propietarios de
más de 10 inmuebles.
 Así, apuntan que las
medidas para bajar el precio
de alquiler constituyen
el primer escollo, ya que
Podemos reclama una
regulación de precios en las
zonas más encarecidas, algo
que no plantea el Gobierno,
 La subida a 1.000
euros del Salario Mínimo
Interprofesional es otro
aspecto sustancial para
Podemos, que recalca el
impacto positivo que tendría
para la Seguridad Social, con,
a su juicio, una recaudación
extra de 2.500 millones,
sin coste para el Gobierno.
 La formación morada
reclama bajar de 55 a 52
años la edad mínima
para optar a subsidios de
parados de larga duración
y considerando únicamente
los ingresos del trabajador y
no de toda la unidad familiar.
 En dependencia, exige
concreción más allá de
buenas palabras para
atender a los 300.000
dependientes que no
reciben prestaciones.
 También discrepa
con cómo el Gobierno ha
intentado bajar la factura
de la luz. Considera que
la supresión temporal del
impuesto a la generación
eléctrica es un ‘regalo’
a las eléctricas y que
debería bajar el IVA de la luz.
En su último documento
de negociación, se avenía
que el alza fuera sobre base
imponible y sólo se grave
el 5% de dividendos
siempre que haya
impuesto a la banca.
 Tampoco renuncia al
impuesto a la banca, en el
que ve al Ejecutivo “cerrado
en banda”. Si no se va
a atender esta exigencia,
Podemos exige que el tipo
mínimo en el Impuesto sobre
Sociedades del 15% sea
sobre resultado contable, no
sobre base imponible, como
prefiere Hacienda, y que se
grave más de un 5% de los
dividendos del extranjero.
 Podemos reclama que
suba la fiscalidad de las Sicav
y de las grandes fortunas.
Hacienda va a incrementar
los controles sobre las Sicav
pero no subiría su fiscalidad.
Sin embargo, Podemos
es consciente de que la
capacidad recaudatoria viene
de Sociedades y del IRPF. En
Renta, quiere compromisos
de Hacienda en la subida
a las rentas del ahorro.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
Susana Díaz agita el tablero político
con el adelanto electoral andaluz
CONVOCA PARA EL 2 DE DICIEMBRE/ La presidenta de la Junta reclama unos comicios “con acento andaluz”
y manda un recado a Sánchez: “Andalucía no se merece la inestabilidad que hay en el resto de España”.
Nacho González. Sevilla
Tras meses de devaneos, Susana Díaz deshojó ayer la
margarita electoral. La presidenta de la Junta de Andalucía convocó de urgencia una
reunión extraordinaria de su
Consejo de Gobierno tras la
que compareció ante los medios para confirmar lo que era
un secreto a voces desde hace
semanas: Andalucía celebrará
elecciones autonómicas antes
de Navidad, concretamente el
día 2 de diciembre.
Díaz firmó ayer el decreto
de disolución del Parlamento
andaluz y dio el pistoletazo de
salida para el decisivo ciclo
electoral que se iniciará en la
comunidad más grande y poblada de España y llegará hasta la próxima primavera con
la celebración de elecciones
autonómicas, municipales y
europeas. A las que se añadirán con toda probabilidad los
adelantos de las generales o
las autonómicas catalanas.
Ese es, precisamente, uno
de los motivos esgrimidos
ayer por la presidenta andaluza para justificar su decisión y confirmar su deseo expresado con anterioridad de
no coincidir en las urnas con
otros comicios. Oficialmente
“para garantizar que nuestras
elecciones tengan un acento
totalmente andaluz y para
que se hable sólo de los problemas de nuestra tierra”. Algo imposible de lograr a su
“Mantengo con
Pedro Sánchez una
comunicación muy
fluida”, aseguró la
presidenta andaluza
juicio si se celebraran en primavera porque, “visto los últimos acontecimientos, la
atención se desviaría por
completo hacia otros asuntos”.
De esta manera, Díaz evita
caminar hacia las urnas de la
mano de Pedro Sánchez, con
quien dice mantener “una comunicación muy fluida” pese
a que las heridas de la dura
contienda de las primarias de
la primavera de 2017 aún permanecen abiertas. La agitación política nacional azuzada desde Cataluña y el desgaste del Gobierno de Sánchez
desde el regreso del periodo
vacacional han inclinado definitivamente la balanza hacia
una convocatoria electoral
que se daba por hecha desde
hace varios meses.
“Andalucía no se merece la
inestabilidad que hay en el
resto de España”, espetó Díaz
en su comparecencia tras la
firma del decreto, un mensaje
a la Moncloa que han repetido insistentemente en los últimos días incluso algunos de
los consejeros de su propio
Gobierno. También los reclamaban los agentes sociales,
La presidenta andaluza, Susana Díaz, ayer, momentos antes de anunciar el adelanto electoral.
con el presidente de la patronal andaluza, Javier González
de Lara, a la cabeza al afirmar
que “la incertidumbre no beneficia a la economía”.
Acabar con esa “inseguridad” ha sido, en sus propias
palabras, el gran motivo para
tomar la decisión, toda vez
que Ciudadanos, su socio de
investidura, escenificó hace
un mes la ruptura del pacto de
estabilidad al negarse a nego-
ciar los próximos presupuestos autonómicos.
Andalucía se convierte así
desde hoy mismo en el gran
laboratorio electoral en una
contienda que medirá, no sólo
la capacidad del PSOE andaluz para alcanzar las cuatro
décadas de gobierno ininterrumpido.
Serán también las primeras elecciones tras la moción
de censura que llevó a Pedro
La OCDE avisa de que el crecimiento
de España pierde impulso
I.B.M. Madrid
La economía española experimentará este año un frenazo
mayor que el de sus socios europeos. En un entorno de moderación generalizada, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) constató ayer la
ralentización que experimentará la economía española.
España sufrió una caída interanual del 1,18% en el indicador compuesto que publica
mensualmente el organismo,
correspondiente al mes de
agosto. La caída mensual, del
0,31%, hasta los 98,94 puntos,
solo fue superada por Irlanda
y Eslovenia. Este indicador
muestra por adelantado cambios de evolución del ciclo
económico. Como consecuencia, España evolucionará
más lentamente que Alemania, Francia, Italia, Portugal y
Reino Unido. Esto anticipa,
como advirtió ayer la OCDE,
“una moderación del periodo
de crecimiento en las grandes
economías europeas”, con la
notable excepción de Alemania, para la que prevé estabilidad.
“El indicador para España
apunta a una desaceleración
del impulso de crecimiento”,
confirmó un portavoz de la
OCDE, según Europa Press.
En el documento se vuelve
a percibir un mes más signos
de una inflexión del ritmo de
crecimiento la UE. El indicador de la eurozona bajó un
0,17% en agosto hasta 99,63
puntos, con lo que fue el tercer mes consecutivo en que se
quedó por debajo del nivel
100 que marca la media de
largo plazo.
El descenso fue del 0,18%
en Francia (a 99,41 puntos) y
del -0,17% en Italia (a 99,81
puntos).
Alemania quedó disociada
de esa tendencia (su baja se limitó al 0,8%, a 99,92 puntos),
lo que la OCDE interpreta como signo de “una estabilización del crecimiento”.
Aunque fuera de la zona
euro, el Reino Unido como
otros grandes países de la
Unión Europea, volvió a marcar una inflexión de su crecimiento (descenso del 0,12% a
99,05 puntos).
En el caso de España, son
numerosos los organismos
que ya han alertado de la ralentización que experimentará la economía este año, entre
ellos, Funcas, Banco Santander, CaixaBank y Sabadell,
que rebajaron sus estimaciones.
Sánchez a la Moncloa, las primeras de Pablo Casado como
líder del PP disputando el voto conservador a Albert Rivera y las primeras tras el enfrentamiento abierto de la líder regional de Podemos,
Teresa Rodríguez –que concurrirá con IU tras la marca
Adelante Andalucía–, con la
dirección nacional del partido.
Editorial / Página 2
LA ECONOMÍA SE FRENA
Evolución Indicador mensual
compuesto, hasta agosto.
104
102
100
98
96
1998
Fuente: ODCE
2018
Expansión
Aznar: Dejé
un espacio
electoral unido
y ahora está
dividido en tres
Expansión. Madrid
El expresidente del Gobierno
José María Aznar subrayó
ayer que él legó a Mariano Rajoy un espacio electoral de
centroderecha “unido” y sin
embargo ahora Pablo Casado
lo ha heredado “dividido en
tres” entre PP, Ciudadanos y
Vox. Aznar hizo esta reflexión en una entrevista en la
Cope, tras el acto celebrado
por Vox el pasado domingo
en el Palacio de Vistalegre,
donde reunió a 10.000 personas.
“Cuando yo dejé el Gobierno en 2004 legué un espacio
electoral unido”, subrayó
apuntando que entonces el
PP había llegado “hasta la
frontera del PSOE” e incluso
“metido en terreno” de los socialistas. Sin embargo, censuró que “hoy ese espacio está
troceado en tres” entre PP,
Cuidadanos y Vox.
“Eso es muy mala noticia”,
continuó sin querer señalar
directamente al culpable de
esta situación –“me limito a
los hechos, no digo opiniones”, dijo–, pero insistió sin
embargo en que Rajoy recibió
“un espacio electoral uniforme y ahora está troceado en
tres”.
En este sentido, recordó
que Vox era un partido “inexistente” hace un año y “hoy
ha asomado la cabeza”; mientras que Ciudadanos, una formación que nació en Cataluña “por una dejadez muy notoria del PP” en la comunidad,
ahora “se ha extendido por
toda España”.
Reconstrucción
Para Aznar, la elección de Pablo Casado como líder del PP
hace que el partido tenga la
oportunidad de “reconstruirse” como paso previo a la “reconstrucción” del centro derecha. Según reconoció ve la
elección de Casado como “un
gran acierto” y “hay muchas
esperanzas puestas en él”.
Por su parte, Casado subrayó ayer en Barcelona su respeto hacia Vox y sus militantes, pero recalcó que él aspira
a liderar el centroderecha y,
una vez que lo consiga, estaría
dispuesto a impulsar su “necesaria” refundación, como
propuso Aznar. Por eso, el líder del PP apostó por “optimizar esfuerzos”, porque si el
PP es la “fuerza hegemónica”
del centroderecha con mayoría suficiente para gobernar
no habría gobiernos “interinos”.
26 Expansión Martes 9 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El Nobel premia el análisis de los efectos
del cambio climático y la innovación
GALARDÓN CONJUNTO/ La Academia premia a Paul Romer por destacar la importancia del desarrollo tecnológico
Una de las grandes preguntas
que los economistas llevan
décadas intentando responder es cuál es la combinación
de factores que determina el
crecimiento a largo plazo de
los países. Y, aunque todavía
no tienen una solución definitiva, se encuentran más cerca
de alcanzarla gracias a avances como los protagonizados
por Paul M. Romer para destacar la importancia de la innovación tecnológica y William D. Nordhaus para alertar del efecto del cambio climático. Es por ello que, aunque nunca han trabajado juntos, la Academia Sueca de las
Ciencias decidió ayer unirlos
para otorgarles conjuntamente el Premio Nobel de
Economía.
Aunque los análisis de cada
uno han seguido caminos diferentes, ambos galardonados
parten de un núcleo común,
que es el modelo neoclásico
de crecimiento teorizado por
Robert Solow a lo largo de la
década de 1960. Mientras este
modelo se limitaba a considerar el progreso técnico como
un factor exógeno sobre el
que no se podía intervenir,
Romer desarrolló su teoría
del crecimiento endógeno para destacar la importancia
que tenía el desarrollo de un
sistema que incentivara la formación de capital humano y
la innovación. Si antes se consideraba que la acumulación
de capital para este fin tenía
rendimientos decrecientes, el
recién galardonado con el
Nobel hablaba del círculo vicioso que se creaba cuando la
acumulación de conocimiento y el desarrollo tecnológico
conducían a su vez a más desarrollo. Esto explicaba que la
brecha entre países ricos y pobres se hiciera cada vez más
grande en lugar de reducirse,
que es lo que debería hacer
según la teoría de Solow.
Aunque Romer desarrolló
el grueso de su teoría en la década de 1980, dos polémicas
recientes habían hecho que
su nombre volviera a la palestra pública. La primera, más
restringida a los ámbitos académicos, fue el duro ataque
que en 2016 dirigió contra algunos de sus principales compañeros de profesión, cercanos a la escuela neoclásica de
Chicago, a quienes acusaba de
basar sus estudios en modelos
matemáticos cada vez más
complejos que no tenían otro
propósito que camuflar la inconsistencia de sus principios
y análisis.
La segunda, de mayor repercusión mediática, fue su
dimisión a principios de año
como economista jefe del
Banco Mundial (cargo que
ocupaba desde 2016) tras asegurar en una tribuna publicada en The Wall Street Journal
que se habían manipulado,
con intención política, los indicadores de Chile en el ránking Doing Business, para hacer así que el Gobierno socia-
Efe
Ignacio Bolea. Madrid
Yale University
en el crecimiento y a William D. Nordhaus por estudiar los costes y beneficios de reducir las emisiones de carbono.
Paul M. Romer, doctor por la Universidad de Chicago y profesor de la
NYU Stern School of Business de Nueva York.
lista de Michelle Bachelet obtuviera peores resultados que
el de su antecesor Sebastián
Piñera.
PIB y cambio climático
El otro galardonado, Wiliam
Nordhaus, buscó perfeccionar el modelo de Solow analizando el impacto que tiene la
interacción entre la economía
y clima. Casi quince años le
llevó desarrollar su Modelo
Dinámico Integrado ClimaEconomía (DICE, por sus si-
glas en inglés), que se emplea
para determinar los beneficios y costes que tiene reducir
las emisiones de carbono. Se
convirtió por tanto en uno de
los primeros expertos en alertar sobre el cambio climático
al destacar el efecto que la actividad humana tenía sobre el
incremento de la temperatura
media del planeta.
La principal conclusión de
sus análisis es que, para combatir los efectos negativos generados por las emisiones de
William D. Nordhaus, doctor por el Instituto Tecnológico de
Massachusetts (MIT) y profesor en la Universidad de Yale.
carbono, lo más eficaz es establecer un impuesto operativo
en todos los países que grave
este tipo de emisiones.
Nordhaus, que recientemente fue galardonado también con el premio Fronteras
del Conocimiento de la Fundación BBVA, fue por tanto uno
de los principales motores intelectuales que ha conducido
a los Acuerdos del País. Sin
embargo, Nordhaus considera que los compromisos alcanzados en esta cita no bas-
tarán para resolver el problema. En concreto, defiende
que las sanciones por las emisiones de carbono son demasiado reducidas, apenas un
10% de lo que deberían ser si
se quieren reducir de manera
eficaz e incentivar la inversión en energías renovables.
En su último libro, El casino
del clima, compara la actitud
de la Humanidad respecto al
cambio climático con la de un
jugador que entra al casino
para arriesgarlo todo.
El Nobel del crecimiento endógeno
Francisco
Cabrillo
E
l Comité que otorga el
Premio de Economía
del Banco de Suecia
en honor a Alfred Nobel sorprende a veces al mundo de
la economía académica. En
esta ocasión la sorpresa no se
debe a la personalidad de los
galardonados –economistas
bien conocidos en sus respectivos campos de investigación y candidatos muy sólidos al premio– sino al hecho de que el comité se ha
propuesto premiar –en sus
propias palabras– la integración de la innovación y el clima con el crecimiento económico. Pero lo cierto es que
Nordhaus y Romer han trabajado sobre cuestiones muy
diferentes y encontrar un
vínculo de unión entre las
obras de ambos con el argumento de que uno y otro se
han preocupado por el crecimiento económico y su sostenibilidad en el largo plazo
resulta bastante forzado. Pero, en fin, se ve que se quería
galardonar a ambos y alguna
justificación había que buscar.
Paul Romer ha sido, sin du-
da, uno de los economistas
más brillantes del mundo a lo
largo de los últimos treinta
años. Su peculiar carrera académica, con entradas y salidas del mundo universitario
y de algunas de las instituciones más relevantes del mundo económico –el Banco
Mundial es la más conocida,
sin duda– su paso por el mundo empresarial y sus provocaciones a otros miembros
Paul Romer es uno
de los economistas
más brillantes del
mundo de los últimos
treinta años
destacados de la profesión lo
han convertido en un enfant
terrible, de conducta impredecible, pero del que siempre
hay que esperar una idea original o una crítica inteligente.
Su principal aportación al
análisis económico es la denominada teoría del crecimiento endógeno. Lo que se
quiere expresar con tal concepto es que, a diferencia de
modelos anteriores en los
que los motores del crecimiento –fueran la tasa de
ahorro o el progreso técnico–
eran considerados factores
externos, esta teoría afirma
que la expansión del conocimiento y las ideas innovado-
ras, que son los factores que
realmente promueven el crecimiento, puede ser generada
internamente por el propio
mercado. Y especial interés
tiene su aplicación de la teoría de los bienes de consumo
no rival al conocimiento, la
ciencia y la tecnología. La distinción entre bienes de consumo rival y no rival tiene
una larga tradición en el análisis económico y ha permitido explicar cuestiones tan diversas como la necesidad de
financiar los bienes públicos
por vía impositiva o el desarrollo de la economía cooperativa que se basa en el uso de
bienes que, en determinados
momentos pierden su condición de consumo exclusivo
por su propietario. Pero si el
conocimiento es la base del
desarrollo económico y aquél
puede ser utilizado simultáneamente por multitud de
personas y empresas y, además, no tiene necesariamente
que experimentar los rendimientos decrecientes característicos de las inversiones
en capital físico, se puede reformular la teoría del crecimiento y diseñar políticas
adecuadas para conseguir un
mayor desarrollo, en las que
el avance de la ciencia y de la
tecnología desempeña un papel fundamental.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
Medio ambiente y
análisis macroeconómico
Alejandro Caparrós
W
illiam D. Nordhaus empezó a trabajar
sobre el cambio climático en los años
70, cuando el tema estaba muy lejos de
los intereses de los economistas. Ayer le han concedido el Premio Nobel de Economía “por integrar el cambio climático en el análisis macroeconómico de largo plazo”, convirtiéndose en el primer galardonado por integrar el medio ambiente
en el análisis económico. Hace unos meses estuvo en Madrid para recibir el Premio Fundación
BBVA Fronteras del Conocimiento en la categoría de Cambio Climático por el mismo motivo.
El Premio Nobel se lo han concedido conjuntamente con Paul M. Romer, a quien se lo han
otorgado “por integrar las innovaciones tecnológicas en el análisis macroeconómico de largo plazo”. Aunque en principio pueden parecer dos
economistas con perfiles muy distintos, lo cierto
es que ambos han aportado innovaciones metodológicas que permiten abordar el estudio de fallos de mercado de muy largo plazo. Es decir,
problemas en los que si dejamos actuar el mercado de forma independiente nos encontraremos
con serios problemas en el largo plazo. En el caso
estudiado por Nordhaus, serios daños a la economía y a la biodiversidad originados por el cambio
climático, en el caso estudiado por Romer, demasiadas pocas ideas innovadoras. Esto implica
que necesitamos políticas públicas con horizontes temporales muy lejanos.
Centrándonos en el caso del cambio climático,
nuestras políticas actuales van a afectar al clima
no ya en las próximas décadas, sino en los próximos siglos. A esto se une que para evaluar el impacto de nuestras emisiones de dióxido de carbono, el principal gas con efectos sobre el clima,
debemos integrar conocimientos de climatología y de oceanografía. A principios de los 90
Nordhaus tuvo el coraje intelectual de presentar
un estudio que integraba un modelo de crecimiento económico con un modelo que explicaba
el impacto de las emisiones de dióxido de carbono en el clima, teniendo en cuenta las interacciones con el sistema terrestre y oceánico. Este modelo, que llamó Dice (Dynamic Integrated Clima-
La última campanada académica de Paul Romer fue su
crítica a los modelos de ciclo
real, difundida a través de un
artículo colgado en internet
el año 2016 con el expresivo
título The Trouble with Macroeconomics. En este trabajo
atacaba, con nombres y apellidos, a economistas muy
destacados, algunos de ellos
galardonados con el Premio
Nobel. Afirmaba Romer que
El economista
norteamericano
criticó a otros
galardonados por sus
modelos de ciclo real
te-Economy model), fue el primer Modelo de
Evaluación Integrado (IAM, por sus siglas en inglés). Junto con las actualizaciones posteriores
realizadas por el propio Nordhaus, se ha convertido en el modelo más utilizado para evaluar las
políticas globales para mitigar los efectos del
cambio climático, y su principal mensaje se ha
visto confirmado por numerosos IAM posteriores. El modelo original de Nordhaus, e incluso
sus actualizaciones posteriores, es relativamente
sencillo y el código de ordenador apenas ocupa
unas páginas. El modelo evidentemente simplifica en extremo no sólo la economía sino también
los componentes climáticos y oceanográficos.
Sin embargo, la gran virtud frente a otros IAM
más complejos es su absoluta transparencia, lo
que permite discutir los supuestos en los que se
sustenta.
Hace aproximadamente una década se publicó el Informe Stern sobre Economía del Cambio
Climático. Ese estudio, dirigido por el Nicolas
Stern, ex economista jefe del Banco Mundial, demandaba una actuación urgente y decidida para
combatir el cambio climático. En aquel momento se generó un debate en el que Nordhaus defendía una visión menos catastrofista. La principal crítica de Nordhaus era que, a diferencia del
suyo, el modelo de Stern utiliza un descuento
próximo a cero, lo que implica que no valoramos
más el presente que el futuro. Este debate evidencia otra de las características del trabajo de
Nordhaus: siempre se ha mantenido dentro de la
más estricta ortodoxia económica. Curiosamente, una década después el mundo se ha alejado
tanto de cualquier política climática efectiva que
Nordhaus clama por un aumento significativo y
urgente del precio de las emisiones de dióxido
carbono. Desde la más pura ortodoxia económica, Nordhaus reclama que los consumidores y
los productores paguen un precio significativo
cada vez que emitan una tonelada de dióxido de
carbono, para que así incorporen en sus decisiones los daños futuros generados. Argumenta que
no es algo que vaya a dañar nuestra economía, sino a ayudarla. La Real Academia de las Ciencias
de Suecia considera que los trabajos que avalan
esta afirmación son merecedores del Premio
Nobel de Economía.
Director del Instituto de Políticas y Bienes
Públicos (IPP) del Consejo Superior de
Investigaciones Científicas (CSIC)
los modelos de ciclo real –que
consideran, por ejemplo, que
la política monetaria es prácticamente irrelevante como
factor explicativo de la evolución del ciclo– están en contradicción con lo que ocurre
en el mundo. Pero su crítica
iba más allá de aspectos concretos de la teoría. Llegaba a
decir que estos modelos no
son ni siquiera científicos, ya
que, en la práctica, son incontrastables; y que, si aún se siguen utilizando, es por un
respeto excesivo a quienes en
su día los formularon con
unas matemáticas inadecuadas para los problemas estudiados. En la expresión acu-
ñada por el propio Romer,
nos encontramos con un problema de mathiness, es decir
del uso de formulas matemáticas complejas para dar apariencia científica a conclusiones muy discutibles; crítica
que, por cierto, ya había formulado Hayek muchos años
antes.
Que Romer era uno de los
favoritos al Nobel es evidente. Que a algunos colegas
puede no haberles gustado la
decisión del Banco de Suecia,
también. Pero esa es otra historia.
Catedrático de Economía de
la Universidad Complutense.
Think Tank Civismo
Ángel Simón, de Agbar, Ignacio Galán, de Iberdrola, y Julián Núñez, de Seopán, ayer en el Congreso.
Iberdrola y Agbar
piden estabilidad
para invertir más
CON SEOPAN, EN EL CONGRESO/ Galán pide con otros directivos
equilibrio regulatorio para afrontar los retos económicos.
M.Á.Patiño. Madrid
Los presidentes de Iberdrola,
de Agbar y de la patronal de
grandes constructoras y concesionarias Seopán reclamaron ayer en el Congreso un
marco regulatorio estable y
homogéneo para impulsar las
infraestructuras e inversiones
estratégicas. Durante su participación en el acto La gran
transformación de los servicios
públicos, 40 años que cambiaron España, que tuvo lugar en
el Congreso de los Diputados,
el presidente de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, pidió un
marco regulatorio estable para abordar nuevos retos económicos, como las inversiones necesarias que requerirá
el cambio de modelo energético, con un incremento del
peso de las renovables. El presidente de Agbar, Ángel Simón, destacó también la necesidad de contar con un regulador único.
Sin ideología
Simón explicó que el objetivo
sería conseguir unos criterios
fijos a la hora de definir la calidad del servicio para todo el
territorio y establecer las inversiones estratégicas teniendo en cuenta el envejecimiento de las infraestructuras, evitando que posiciones ideológicas frenen el desarrollo e
implantación de soluciones
efectivas.
Galán pide un marco
regulatorio sólido
para facilitar
la transición
energética
Simón, presidente
de Agbar, recordó la
necesidad de contar
con un regulador con
criterios unificados
Por su parte, el presidente
de Seopán, Julián Núñez, defendió la necesidad de contar
con un marco regulatorio homogéneo para impulsar las
infraestructuras.
Galán desgranó el papel
crucial que ha jugado el sector
eléctrico en la economía en
las cuatro décadas que llevamos de democracia. Durante
los últimos 40 años, dijo, “el
coste unitario de la electricidad para los hogares en términos homogéneos, esto es, eliminando los impuestos que
se han ido añadiendo a la factura, se ha incrementado un
30% menos que la renta media de una familia española,
un 40% menos que el precio
del metro cuadrado de vivienda en la capital y un 45% menos que el coste de un producto básico como el pan”. Incluso considerando todos los impuestos y costes de política
energética que soporta actualmente la factura de electricidad, añadió, “el precio
por kilovatio hora final ha crecido un 7% menos que la renta media de las familias”.
Según Galán, “la integración de los más de 40.000 megavatios de capacidad instalada renovable necesarios en el
sistema –un 40% de la potencia total actual– hará imprescindible la extensión y digitalización de nuestras redes
eléctricas y un aumento sustancial de la capacidad de almacenamiento, tanto a gran
escala como a través de baterías”.
70.000 millones
Este escenario “requerirá la
movilización de inversiones
por valor de más de 70.000
millones de euros solo en los
próximos diez años”. Y para
“tal y como vienen reclamando los organismos internacionales y los principales agentes
de los mercados financieros,
hará falta contar con marcos
claros e incentivadores, que
garanticen la estabilidad regulatoria y atraigan el capital
necesario”, comentó el máximo responsable de Iberdrola.
Galán cree que es “perfectamente alcanzable” que en
2030 entre el 70% y el 80%
del consumo de electricidad
proceda de energía renovable.
28 Expansión Martes 9 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Valerio plantea crear “impuestos
especiales” para financiar pensiones
EL GOBIERNO AÚN NO HA CALCULADO EL COSTE DEL NUEVO PERMISO DE PATERNIDAD/ Podemos avisa al Gobierno
de que ampliar el cálculo de la pensión a toda la vida laboral “no ayuda a un acuerdo presupuestario”.
La ministra de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social,
Magdalena Valerio, defendió
ayer la “creación de impuestos especiales o de un impuesto ad hoc” para poder financiar las pensiones en el futuro.
En declaraciones a la Cadena
Ser, la ministra recalcó que
“las cotizaciones sociales no
son suficientes para pagar las
pensiones”. Por lo tanto, “hay
que pensar en complementar
los ingresos con recursos procedentes de los Presupuestos
Generales del Estado y de algún impuesto ad hoc ”. Es decir de la recaudación fiscal obtenida por la creación o subida de impuestos.
Valerio trazó aquí el elenco
de impuestos que está manejando el Ejecutivo para elevar
los ingresos con el fin de incrementar las políticas sociales. “Estamos hablando –dice
Valerio– del impuesto a las
transacciones financieras, de
la tasa Google [a las grandes
compañías tecnológicas] o de
un impuesto a la banca. Todas
estas propuestas están sobre
la mesa de debate”.
No obstante, Valerio recalcó una vez más que el Gobierno defiende que las pensiones
suban en el futuro como el Índice de Precios de Consumo
(IPC), que es una propuesta
costosísima. Sobre todo, si el
petróleo avanza hacia los 100
dólares por barril.
Las rentas de los jubilados
ya subirán este año como la
inflación, en virtud de sendos
acuerdos de los gobiernos del
PP y del PSOE con el PNV y
Podemos, respectivamente.
Valerio se refiere a que las
pensiones deben seguir subiendo con ese modelo, a partir de 2020, como está negociando la Comisión parlamentaria del Pacto de Toledo.
Podemos
Sin embargo, el secretario de
Economía de Podemos, Nacho Álvarez, contrapuso estas
propuestas con la ampliación
a toda la vida laboral del periodo de cotización exigido
para calcular la cuantía de la
pensión, que ha defendido el
secretario de Estado de la Seguridad Social, Octavio Granado, en el Congreso de los
Diputados, como adelantó
ayer EXPANSIÓN. Actualmente, dicho periodo de cómputo será de 25 años en 2022.
En la red social Twitter, Álvarez dijo: “El Gobierno dice
que subirá las pensiones con
el IPC y al minuto siguiente
plantea nuevos recortes de las
prestaciones futuras. No se
puede estar en misa y repicando. Son las contradicciones del PSOE las que no ayudan a cerrar un acuerdo para
los próximos Presupuestos
Generales del Estado”.
Precisamente, debido a su
elevado coste, la ministra matizó el triunfalismo del presidente del Gobierno, Pedro
La ministra confía en
que la inmigración
ayude a rejuvenecer
y aumentar la
población española
dad tendría un coste inicial en
la prestación de la Seguridad
Social de 2.000 millones de
euros. Con el tiempo este coste iría subiendo con la incorporación de beneficiarios.
Efe
M.Valverde. Madrid
Valerio reconoce que
estudia el coste de la
ampliación de la
paternidad a
dieciséis semanas
Magdalena Valerio, ministra de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social, en el Palacio de La Moncloa.
Sánchez, cuando el domingo
anunció que igualará el permiso de paternidad con el de
maternidad y, en segundo lugar, hará gratuita la enseñanza hasta los tres años.
Sánchez anunció que el
permiso de paternidad pasará
de cinco a dieciséis semanas, a
partir de los Presupuestos de
2019. Es decir, igual que el
permiso de maternidad, y en
el mismo tiempo de disfrute.
Es decir, que el padre tendrá
derecho a tener todo el permiso de paternidad.
Valerio dijo que no quiere
“adelantar acontecimientos”
sobre la ampliación del permiso de paternidad. Entre
otras cosas porque tanto esta
propuesta como la educación
gratuita hasta los 3 años son
propuestas “que debe debatir
el Parlamento” y porque el
Ejecutivo no ha calculado su
coste. “El Gobierno está trabajando en la memoria económica de estas medidas para
que no sean un brindis al sol”.
El anterior Ejecutivo del PP
calculó que igualar el permiso
de paternidad al de materni-
Devolución
A este coste habría que sumar
otros 1.300 millones de euros
que, según UGT, tendrá que
devolver Hacienda a todas
aquellas madres y padres a los
que retuvo en el pago de la
prestación desde 2014. Así lo
estableció una sentencia que
el Tribunal Supremo difundió
el pasado sábado. En la misma, el tribunal declara que la
prestación de maternidad está exenta del Impuesto sobre
la Renta de las Personas Físicas (IRPF).
No obstante, la ministra
quiso lanzar un mensaje a las
empresas para que se preparen a aceptar la ampliación de
paternidad, que ahora está en
cinco semanas. “Que las empresas tengan claro que sus
empleados van a ejercer una
maternidad y paternidad responsable”.
En todo caso, Magdalena
Valerio, afirmó que la inmigración “es una oportunidad
para reponer la pirámide demográfica”, ante el envejecimiento de España, por lo que
considera que “hay que apostar por una inmigración regular, ordenada y segura”.
Expertos piden un marco fiscal para ganar competitividad
Expansión. Madrid
El nuevo marco fiscal para la
actividad económica que está
impulsando el Gobierno socialista suscita un importante
riesgo para las empresas españolas, que podrían quedarse atrás respecto a una competencia que es cada vez más
global. Este asunto centró la I
Edición de la Cádiz Tax Global Meeting, un encuentro
impulsado por EY y BBVA
donde participó la ministra de
Hacienda, María Jesús Montero, junto a los responsables
fiscales de EY, BBVA, Ferrovial, Iberdrola, Telefónica,
Repsol, PwC y KPMG.
Durante sus intervenciones, los expertos destacaron
el incremento que se ha producido recientemente en la
presión impositiva, especialmente sobre el Impuesto de
Sociedades. “La crisis de la última década ha llevado a replantearse por completo la
política tributaria global, pues
nos encontramos en un mundo inmerso en un efecto de
onda expansiva, donde todo
llega a todas partes”, sintetizaba Federico Linares, consejero delegado de EY España.
“Las firmas españolas
pagan más impuestos
mientras sus
competidores ganan
ventaja”, recuerda EY
“La transformación digital y
la globalización han hecho
que para las grandes empresas españolas la fiscalidad sea
global”, añadía. Por tanto concluía, las firmas nacionales
“cada vez pagan más impuestos en un entorno donde sus
competidoras están ganando
ventaja” gracias a que en sus
países de origen cuentan con
un marco regulatorio más favorable que el que existe en
España.
Es por ello que los expertos
reclaman que al determinar la
presión fiscal en tributos como el de Sociedades no se debe atender a fines recaudatorios, sino a los principios de
eficiencia, equidad y justicia
tributaria; atendiendo también al importante papel social y económico que juegan
las empresas. En palabras de
José María Vallejo, director
Global de Impuestos de
BBVA, “financiar el estado de
bienestar tiene que ser compatible con el aumento de la
competitividad, la creación
de empleo y el desarrollo económico”.
Frente a los argumentos del
Gobierno de que las empresas
españolas tienen una carga
impositiva relativamente baja
respecto a la de otros países
de su entorno, éstas recordaban que el Impuesto de Sociedades en España se encuentra
apenas un 0,3% por debajo de
la media de la Unión Europea.
Asimismo, reclamaban que
cualquier reforma se haga
atendiendo a los estándares
internacionales que marca la
normativa BEPS.
La última petición de las
empresas es que, para desarrollar su actividad, precisan
de seguridad jurídica, lo que
requiere a su vez de estabilidad legislativa. En esta línea,
Vallejo indicaba que se precisa de “una mayor certeza en el
BBVA reclama
“mayor certeza fiscal,
con una normativa
que no cambie
constantemente”
ámbito fiscal, con unas estructuras de impuestos que
sean realmente más estables y
una normativa que no cambie
constantemente”. Asimismo,
las empresas reclaman la introducción de medidas de arbitraje para reducir la litigiosidad entre sector público y
privado y la reducción en los
tiempos de resolución.
Durante su intervención en
la clausura del Foro, la ministra de Hacienda María Jesús
Montero aseguraba que la
nueva fiscalidad impulsada
por el Ejecutivo “será armoniosa, garantizará un retorno
seguro al sector empresarial y
hará que se redistribuya la
renta”.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
El cóctel que une a
Bolsonaro, Torra y Vox
puestos en un mensaje que ha servido, precisamente, para tranquilizar a los mercados.
Brasil no ha salido de la tangente. Un espeMartí Saballs Pons
jo más de lo que está ocurriendo en un núme@marti_saballs
ro de países cada vez mayor: la aparición de
nuevas fuerzas políticas o mesías redentores.
ay que ser extremadamente pruden- Todos bautizados bajo el adjetivo de populiste para hablar de los aconteceres po- tas. Inseguridad y violencia, crisis económica
líticos de un país/territorio que se e incremento de las desigualdades, mayor
conoce de oídas o por un viaje turístico. Lo pobreza, mensaje anticorrupción y apelación
aprendí cuando regresé a España después de extrema a la identidad nacional conforman el
una larga estancia viviendo –y viajando– en cóctel de los nuevos liderazgos. Desde el
Estados Unidos. Que si los americanos esto, “primero nosotros” al “un sol poble”. Da
que si lo otro, topicazos casi siempre en boca igual que sea en Filipinas (Rodrigo Duterte),
de amantes del cine de Hollywood que ha- Hungría (Viktor Orban) o Cataluña (Quim
bían ido, y gracias, algunos días a Nueva Torra y su compañeros). Cada país tiene sus
York. Para poder decir algo en serio hay que propias peculiaridades. El Frente Nacional
haberlo vivido y descubierto.
francés, la AfD alemana o la Liga Norte de
De la misma forma, entiendo que más pue- Matteo Salvini en Italia, han recogido votos
de costar entender y descifrar qué ha ocurrido de todos los extremos, ciudadanos que se han
en Brasil tras la victoria en la primera vuelta de sentido apartados por el sistema y que ven en
las elecciones presidenciales de Jair Bolsona- la llegada de la inmigración un peligro al furo con un 46% de los votos. Quinto país más turo. El discurso xenófobo, antiespañol, tampoblado de la tierra, nobién es una de las cavena potencia económiracterísticas de una
ca mundial (sería la sexparte del indepenta si no hubiera sido por
dentismo catalán;
la recesión de los últicomo el extremismo
mos años). 13 millones
religioso marca a un
de parados, ocupa el lutipo de elector de
gar 79 en el ránking de
Trump y Bolsonaro.
países por Índice de DeEn España, cobra
sarrollo Humano, hubo
fuerza Vox. Tras la
67.000 homicidios conextrema izquierda
tabilizados en 2017. EXpodemita, le toca a la
PANSIÓN contabiliza
extrema derecha.
en 37.000 millones de
Es muy pronto paeuros los ingresos que
ra conocer cómo
las empresas españolas
acabarán estos exgeneran en Brasil. Una
perimentos políticuarta parte del negocio
cos. La historia está
de Santander depende
llena de casos que
del país suramericano.
acabaron muy mal.
En el caso de TelefóniEric Vuillard ha esca, un 23,1%. Cuando
crito en El orden del
Brasil estornuda, una
día el ejemplo más
parte importante de la
radical de la AlemaEspaña empresarial y finia de entreguerras,
nanciera coge la gripe.
la alianza mal entenLa victoria que, salvo
dida entre el nazissorpresas de última homo y el gran capital,
ra, catapultará a Bolsoque confiaba en ponaro a la presidencia de
der domesticar a
Brasil fue celebrada
Hitler para evitar el
por el índice Bovespa Brasil se apunta a un nuevo mesías.
mal menor: el bolde la bolsa carioca. Suchevismo.
bía cerca de un 4%. En el año gana un 12% y
El social-liberalismo, la alianza que hizo
en cinco años se ha revalorizado un 63,4%. posible el Occidente posterior a la segunda
Bien es cierto que ha ido acompañado de una guerra mundial, está en el diván del psiquiadepreciación del real del 33% desde 2013 y tra desde hace varios años. Parte de lo que
del 15% desde octubre de 2017. Estos datos ocurre se debe a que las fuerzas liberales,
confirman que el Brasil económico prefiere conservadoras, demócratacristianas y socialla aventura Bolsonaro que cualquier otro demócratas clásicas, están siendo incapaces
candidato, incluyendo a Fernando Haddad, de dar una respuesta a los problemas reales
candidato del Partido de los Trabajadores del de la sociedad. La esperanza Macron, en
político preso y ex presidente de la Repúbli- Francia, está incluso en tela de juicio; de lo
ca, Lula da Silva.
que ocurre en el Reino Unido, mejor ni menLa prensa bienpensante de todo el mundo tarlo y los países escandinavos siguen giranoccidental, empezando por The Economist, do a la derecha. Argentina ha querido volver
ha avisado del peligro que puede representar a experimentar contra el peronismo con
Bolsonaro para la estabilidad de Brasil y el fu- Mauricio Macri y sus problemas financieros
turo de la región. Un Donald Trump a la bra- han arreciado.
sileña, reconocido por sus excesos verbales y
Cuando los gobiernos son débiles, pierden
la defensa del régimen militar que padeció la el tiempo en frivolidades, no atienden los
nación en la segunda mitad del siglo pasado. principios básicos y tienen aliados incomEn economía, Bolsonaro –adiestrado por prensibles, resucitan viejos monstruos.
economistas de la liberal escuela de ChicaDirector adjunto de EXPANSIÓN
go– ya ha prometido reducir gastos e im-
610,8 KM.
El presidente de Aragón, Javier Lambán, y el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ayer en Moncloa.
Sánchez a Lambán: La
despoblación se incluirá
en la financiación
REFORMA/ Avanza que la despoblación será un criterio a tener
en cuenta en el nuevo sistema de financiación autonómica.
I.Benedito. Madrid
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, concedió
ayer al presidente del Gobierno de Aragón, Javier Lambán,
una de sus principales reivindicaciones: Más recursos para combatir la despoblación.
“La despoblación será uno
de los criterios que tendrá en
cuenta el nuevo sistema de financiación”, señaló ayer el
Gobierno a través de un comunicado. Se trata de la principal petición de las comunidades de la “España vacía”
(Aragón, Galicia, Asturias, la
Rioja y las dos Castillas), que
reivindicaron a principios de
septiembre más recursos para luchas contra la despoblación. Concretamente, reclamaban una suerte de sistema
de nivelación que tenga en
cuenta los costes provocados
por la dispersión de la población o el envejecimiento.
Para ello, tanto Sánchez como Lambán coincidieron, en
su primer encuentro oficial
desde que Sánchez es presidente, “en la necesidad de
proceder a la reforma del sistema de financiación autonómica en el seno del Consejo
de Política Fiscal y Financiera
(CPFF)”. Según avanzó ayer
Lambán, Sánchez está trabajando en la elaboración de
una estrategia nacional para
frenar la despoblación en el
interior de España.
Lambán también quiso poner a Cataluña sobre la mesa.El dirigente aragonés pidió
a Pedro Sánchez emprender
la reconstrucción de España
“para demostrar a los independentistas que España es
un gran país”.
Por otro lado, la cartera de
la ministra Teresa Ribera centró algunas de las principales
reivindicaciones del Gobierno de Aragón. El futuro de las
cuencas mineras de la comunidad fue uno de los temas
importantes de la reunión.
Aragón demanda un plazo
mayor para buscar alternativas reales a los cerca de 4.000
empleos directos e indirectos
que ahora peligran en las
cuencas mineras turolenses.
En consecuencia, Sánchez informó que está trabajando en
un plan de acción urgente y
en la elaboración de la Estrategia de Transición Justa.
Nuevo toque de los letrados del
Parlament a la estrategia de JxCat
David Casals. Barcelona
El caos se asoma de nuevo en
el Parlament, donde hoy tenía
que continuar el pleno que se
suspendió el pasado jueves, a
raíz de las discrepancias entre JxCat y ERC, y que llegaron a tal extremo que los republicanos amenazaron con
romper el Govern y forzar un
adelanto de las elecciones autonómicas este diciembre.
El motivo de la polémica sigue siendo exactamente el
mismo desde mediados de ju-
lio: las resistencias del bloque
secesionista a cumplir la decisión del juez que instruye el 1O, Pablo Llarena, de suspender a los imputados que ostentaban cargos electos.
JxCat abogó entonces por
la desobediencia, y ERC presionó para alcanzar una fórmula intermedia, que Cs también ve ilegal. Consiste en que
los parlamentarios afectados
deleguen su voto en otro diputado de su grupo. JxCat se
resistió hasta el final y el jue-
ves aceptó la propuesta de
ERC. Sin embargo, ayer los
servicios jurídicos de la cámara consideraron que el
texto que registró JxCat es
ambiguo y vulnera los derechos del resto de diputados.
Ahora, todas las miradas
están puestas en el presidente
del Parlament, Roger Torrent
(ERC), quien deberá decidir
si archiva la propuesta de
JxCat, algo que podría poner
de nuevo en juego la unidad
del Govern.
Efe
Efe
H
30 Expansión Martes 9 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
ELECCIONES EN BRASIL
Bolsonaro arrasa en la primera vuelta
en Brasil y se enfrentará a Haddad
ELECCIONES/ El candidato de la ultraderecha pulveriza las encuestas, consigue más del 46% de los votos
y se queda dieciséis puntos por encima del heredero de ‘Lula’. Ambos se enfrentarán en segunda vuelta.
Amaia Ormaetxea. Madrid
RESULTADOS DE LA
PRIMERA VUELTA
En número de votos (y en porcentaje)
4
5
6
7
1
TOTAL
escrutado:
117.281.627
(99,92%)
3
2
1 Jair Bolsonaro (PSL) 49.258.789
46,05%
2 Fernando Haddad (PT) 31.287.012
29,25%
13.338.432
3 Ciro Gomes (PDT)
12,47%
5.093.894
4 Geraldo Alckmin
4,76%
5 (PSDB)
2.678.993
2,50%
6 Joao Amoedo (Novo) 3.105.828
2,65%
7.200.956
7 Votos blancos
6,14%
29.909.303
Votos nules
20,32%
Efe
Jair Bolsonaro se quedó el domingo a apenas cuatro puntos
de convertirse automáticamente en el nuevo presidente
de Brasil. El candidato ultraderechista consiguió casi 50
millones de votos, un 46,1%
del total. Fernando Haddad,
el candidato del Partido de los
Trabajadores (PT), se quedó a
dieciséis puntos de distancia,
ligeramente por debajo del
30%.
Ni las encuestas más optimistas supieron reflejar el auténtico empuje de Bolsonaro,
un nostálgico de la dictadura,
homófobo y misógino sin
complejos que aboga, entre
otras cosas, por liberalizar la
venta de armas de fuego en un
país donde la violencia se ha
cobrado la vida de más de
500.000 personas en la última década según cifras oficiales. Impulsada por el efecto
arrastre de su candidato, el
Partido Social Liberal (PSL),
una formación minúscula que
en 2014 solo consiguió un diputado, sale de las urnas como segunda mayor fuerza en
la Cámara Baja brasileña con
51 escaños, solo por detrás del
PT que se quedará con 57
(lejos de los 70 de la anterior
legislatura).
Uno de los escaños del PSL
será para Eduardo Bolsonaro,
hijo del candidato, que se ha
convertido en el diputado federal más votado de la historia de Brasil, al obtener 1,8 millones de votos en el estado de
Sao Paulo.
Fuente: : Gobierno de Brasil
El candidato de la ultraderecha, Jair Bolsonaro, el pasado domingo tras votar.
La única buena noticia para
el PT vino del empobrecido
noroeste del país, histórico
caladero de votos del partido
del expresidente Luis Inazio
Lula da Silva: Bahía, Ceará y
Piauí reeligieron a sus actuales gobernadores socialistas
en primera vuelta.
Empate
Menos fortuna tuvieron Fernando Pimentel, importante
líder del PT y correligionario
de Lula que perdió el gobierno de Minas Gerais, uno de
los bastiones de los socialistas,
y Dilma Rousseff, la expresidenta del país que se queda
fuera del Senado al no conseguir los votos necesarios para
un escaño.
Bolsonaro y Haddad encaran la segunda vuelta de los
comicios empatados, según
los sondeos, aunque con ánimos diferentes. La euforia de
Bolsonaro contrastaba el domingo por la noche con la
prudencia de Haddad. Solo
la conjunción de dos factores
podría dirimir la balanza en
favor del candidato del PT: la
primera, que las fuerzas de
izquierdas se aglutinaran en
torno a su figura para evitar
el mal mayor de dejar el país
en manos de un ultraderechista y que estos partidos
consiguieran movilizar a toda su base electoral (la abstención ha rondado el 20%);
el segundo factor, que Bolsonaro hubiera tocado ya en
primera ronda su techo electoral, algo difícil de saber teniendo en cuenta que los
sondeos han fracasado a la
Expansión
hora de cuantificar sus apoyos reales.
Ambos candidatos comenzaron ayer mismo a hacer
campaña de cara a la segunda
vuelta del 28 de octubre. Bolsonaro pidió a sus seguidores
que “sigan movilizados” para
alcanzar la “victoria final”.
“No deja de ser una gran victoria” aseguró en una transmisión en directo desde su
domicilio, donde aún se recupera de las heridas que sufrió
el pasado 6 de septiembre,
cuando fue acuchillado du-
Haddad cuenta
con el respaldo
del laborista Ciro
Gomes, que tuvo un
12,5% de los votos
rante un acto de la campaña
electoral.
Bolsonaro reiteró que en
este proceso electoral los brasileños deberán elegir entre
“dos caminos: el de la prosperidad, la libertad, la familia o el
de Venezuela”.
Por su parte, Haddad, en
un corto discurso frente a sus
seguidores, aseguró sentirse
“honrado” y “desafiado” por
el resultado electoral y anunció que ayer mismo comenzaría la campaña para sumar
fuerzas de cara a la segunda
vuelta.
Haddad busca apoyos
El hederero de Lula ya ha logrado el apoyo del laborista
Ciro Gomes, que quedó en
tercer lugar con el 12,5% de
las papeletas y todo parece indicar que la candidata ecologista Marina Silva también le
otorgará su respaldo: “No tenemos ninguna identificación
con proyectos totalitarios”,
aseguró ayer.
La izquierda brasileña llegó
a la primera vuelta de las elecciones muy fragmentada. El
PT presentó en primer lugar
como candidato al encarcelado Lula; las encuestas le eran
favorables pero esa arriesgada decisión obstaculizó las
posibles alianzas preelectorales que podrían haberse forjado para plantarle cara a Bolsonaro.
Ningún partido de izquierdas quería identificar su marca política con la del PT, inmerso en un escándalo de corrupción que podría apartarle
del Gobierno del país durante
muchos años a no ser que las
urnas digan lo contrario el
próximo 28 de octubre.
Un plan económico de la escuela de Chicago
ANÁLISIS
por Amaia
Ormaetxea
Jair Bolsonaro, consciente de su falta de conocimientos en materia
económica, fichó al ex banquero y
académico de la Universidad de
Chicago Paulo Guedes para diseñar
un programa cuya columna vertebral está conformada por las privatizaciones, la bajada general de impuestos y el control de un gasto público que supone un auténtico lastre para las arcas del país.
Este ideario, enmarcado dentro
del liberalismo más ortodoxo, ha
conseguido seducir a los sectores
empresarial y financiero del país,
ansiosos por ver la luz al final del túnel de una recesión que no acaba de
concluir. El Producto Interior Bruto (PIB) de Brasil se contrajo un 7%
entre 2015 y 2016 y el déficit ronda
el 10%. El año pasado, la economía
avanzó un exiguo 1% y para 2018 las
cifras son similares.
El actual presidente, Michel Temer, consiguió sacar adelante algunas de las reformas económicas que
demandaba el mercado, como la
flexibilización del mercado de trabajo y la inclusión de un techo de
gasto vía reforma constitucional.
Sin embargo, fracasó a la hora de
reformar el generoso sistema de
pensiones brasileño, un auténtico
agujero en el bolsillo de las cuentas
estatales que seguirá agrandándose
según vaya envejeciendo la población del país.
Bolsonaro no ha puesto sobre la
mesa ninguna receta concreta para
reformar el sistema de pensiones,
aunque sí ha asegurado que privatizará todas las empresas públicas del
país, incluida Petrobras, siguiendo
y ampliando la senda que ya inició
Temer. En materia fiscal, Bolsonaro tiene claro que rebajará todos los
impuestos y que esos menores in-
gresos serán compensados, según
sus palabras, con la ausencia de corrupción. No obstante, este asunto
podría haber provocado un enfrentamiento entre Bolsonaro y Guedes
en la recta final de la campaña.
Medios de comunicación en Brasil filtraron informes en los que el
economista se mostraba a favor de
imponer un nuevo impuesto a las
transacciones financieras. Bolsonaro lo rechazó en público y Guedes,
por su parte, se mantuvo en silencio
durante los dos días siguientes, lo
que fue interpretado como muestra
de un distanciamiento entre ambos.
Dentro del sector financiero del
país hay de hecho cierto escepticismo en torno a la posibilidad de que
Guedes pueda aguantar dentro de
un Gobierno dirigido por el impulsivo Bolsonaro.
Si el candidato ultraderechista se
impone a Haddad en segunda vuelta, el economista se hará cargo de
un superministerio que abarcará
las áreas de Economía y Hacienda y
en sus manos quedará el reto de devolver a la economía brasileña el
lustre perdido y de recuperar la
confianza de los ciudadanos en la
capacidad de sus gobernantes para
dirigir el país sin caer en las redes
de la corrupción.
Martes 9 octubre 2018 Expansión
31
ECONOMÍA / POLÍTICA
El retorno de la ley del más fuerte
Gideon
Rachman
E
l auge de Jair Bolsonaro no debe considerarse un episodio aislado
de una telenovela brasileña.
Se trata de un acontecimiento
de importancia global, el último capítulo de una historia
sobre la aniquilación de los
valores liberales y el auge del
populismo. La primera ronda
de las presidenciales celebradas en Brasil sitúan a Bolsonaro, el candidato populista de
extrema derecha, en la senda
para alcanzar la presidencia a
finales de mes.
Si consolida su victoria el
28 de octubre, Bolsonaro se
convertirá en el último presidente en sumarse a la lista del
club mundial de líderes autoritarios que incluye a Vladimir Putin en Rusia, Xi Jinping
en China, Narendra Modi en
India, Recep Tayyip Erdogan
en Turquia, Rodrigo Duterte
en Filipinas, Viktor Orban en
Hungría y, cómo no, Donald
Trump en EEUU.
Estos líderes combinan democracia y autocracia y les
une un estilo de Gobierno
personalizado caracterizado
por el nacionalismo y el culto
al líder y un tremendo desprecio por valores como la libertad de expresión y la justicia
independiente.
La incorporación de Brasil
al grupo de países dirigidos
por un líder autoritario tendría mucha importancia. Se
trata del quinto país más poblado del mundo, y del más
grande de América Latina. Y,
hasta hace poco se consideraba un modelo de país que había adoptado con éxito la globalización y la democracia,
dejando atrás una etapa oscura de autoritarismo. Sin embargo, una terrible recesión,
una serie de escándalos de corrupción y la decepción del
electorado con el Partido de
los Trabajadores han llevado
a la población a perder la fe en
su clase política.
Hasta finales de los ochenta, América Latina concentraba una larga lista de regímenes dictatoriales.
En 1978, solo quedaban tres
democracias en todo el continente. El panorama político
estuvo dominado por juntas
militares y dictaduras como
las de Augusto Pinochet en
Chile y la de Jorge Videla en
Argentina.
Sin embargo, a finales de
los ochenta, la democracia
había triunfado en casi todo el
Continente. La transición a la
democracia en Brasil en 1985
—que puso fin a más de veinte
años de régimen militar— fue
un momento de especial relevancia por su tamaño y papel
de líder regional.
Sin embargo, al igual que
Brasil desempeñó un importante papel en un momento
de la historia internacional
que se prolongó durante décadas –y desde el que se asistió a la propagación de las libertades políticas y económicas en todo el mundo— ahora
amenaza con formar parte de
una tendencia política global.
Pero, en esta ocasión, más lejos de las libertades y más cerca del autoritarismo.
Es importante destacar
que, si Bolsonaro resulta vencedor, habrá alcanzado la presidencia a través de unas elecciones democráticas, no de un
golpe de Estado.
No obstante, este ex capitán del Ejército, reivindica la
comparación con los autócratas latinoamericanos elogiando las dictaduras militares de
Brasil de 1964 a 1985. En su
opinión, estos regímenes salvaron al país del comunismo,
fomentaron el crecimiento
económico e impusieron la
ley y el orden.
Guiños militares
Cuando la expresidenta Dilma Rousseff fue destituida
por el Congreso de Brasil,
Bolsonaro destinó su voto a
favor de la destitución al Coronel Brilhante Ustra, un
hombre que lideró un famoso
escuadrón de tortura. Su
compañero de candidatura,
un general retirado, cree que
la intervención militar podría
ser la única forma de purgar el
país de la corrupción.
Bolsonaro defendió en una
época el control de le economía por el Estado, pero ahora
apoya privatizaciones y recortes fiscales. Estas ideas han
provocado un auge en los
mercados, que han subido a la
par de su popularidad política. Algunos simpatizantes
sostienen que sus declaraciones más escandalosas sólo tienen como fin captar la atención. Se trata de afirmaciones
que –como se dijo en su momento de Trump– “se supone
que hay que tomar en serio,
pero no de forma literal”.
Pero EEUU posee instituciones fuertes y siglos de democracia que pueden controlar al líder fuerte. La tradición
democrática y las instituciones de Brasil son más débiles.
La elección de Bolsonaro
no significaría el fin de la democracia en Brasil, aunque
seguramente marcaría el inicio de una era en la que el presidente del país mostrara el
desprecio por las normas de
una sociedad libre, la justicia
independiente y la libertad de
expresión.
Bolsonaro se ha comprometido a dar vía libre a la policía para que contenga el aumento de la violencia en el país. Se calcula que siete de las
veinte ciudades más violentas
del mundo están en Brasil, un
país en el que el año pasado se
registraron más de 60.000
homicidios.
Sin duda, el apuñalamiento
de Bolsonaro en la fase final
de la campaña electoral ha dado votos al candidato, elevando la voz de alarma sobre la
inseguridad del país.
El hecho de que el candidato haya hecho hincapié en
La victoria de
Bolsonaro alejaría
a Brasil de las
libertades de las
que ha disfrutado
su intención de contener la
violencia y su simpatía por
los años de régimen militar
hacen que Bolsonaro recuerde a Duterte, que llegó
al poder en Filipinas en 2016
aupado por una población
harta de violencia y corrupción. Desde que llegó al poder, Duterte permite los escuadrones de la muerte contra presuntos delincuentes.
También ha ordenado la detención de opositores políticos. Filipinas y Brasil hicieron su transición a la democracia en la misma época.
Ferdinand Marcos cayó ante
la revolución del “poder del
pueblo” en Filipinas en 1986,
un año después de que José
Sarney se convirtiese en el
primer presidente civil de
Brasil desde la década de
1960. Hace 30 años, ambos
países formaron parte de una
tendencia global esperanzadora que duró décadas. Ahora, lo que hay que temer es
que nos adentremos en una
fase oscura de la historia
mundial, de la que Brasil pasaría a formar parte.
Financial Times
32 Expansión Martes 9 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
IFEMA CPHI WORLDWIDE
La feria más grande de la historia
VIGÉSIMA NOVENA EDICIÓN/ Madrid alberga desde hoy el principal congreso internacional de la industria farmacéutica que,
con más de 225.000 metros cuadrados de espacio y 45.000 asistentes, se convertirá en el mayor salón celebrado en España.
J. E. Madrid
CLAVES
El sector español de las ferias y congresos vive hoy un
día histórico en la capital.
La inauguración del CPhI
Worldwide, el evento farmacéutico más importante del
planeta, convertirá a este salón en el más grande jamás
celebrado en el país.
Las cifras que soportan tamaña afirmación no dejan
resquicio a la duda. Para empezar, Ifema, el enclave encargado de alojar el certamen,
dedicará todas sus instalaciones al mismo. E, incluso, habilitará espacios efímeros construidos para la cita, elevando
la extensión por encima de los
225.000 metros cuadrados.
En los tres días que durará
el congreso (desde hoy hasta
el jueves), el impacto económico en la capital se traducirá
en 330 millones de euros, según datos de Ifema. De hecho,
según las mismas fuentes, la
ocupación hotelera para estas
fechas rozará el 100%.
Apuesta internacional
Los guarismos anteriores se
sustentan en una afluencia
masiva al congreso. De hecho,
la organización estima una
asistencia de 45.000 profesionales procedentes de 153 países para su 29ª edición. El
marcado carácter internacional de la feria se desprende
del porcentaje de visitantes
procedentes de fuera del país:
más de un 80% provienen del
extranjero.
Entre los países con una representación más nutrida,
destacan China e India. Así,
entre ambos estados superarán los 7.000 visitantes, lo que
representa el 15,5% del total.
Y en cuanto al número de empresas representadas en la cita, sobrepasarán las 2.500 llegadas de casi una setentena
de naciones.
Además de ser por quinta
vez la sede de CPhI Worldwide, España contará con 130
empresas presentes en la zona dedicada a exposición. Entre ellas, se encuentran algunas de las más punteras del
Ibex 35, como Grifols o Repsol, y otras líderes en su segmento, como el caso de Laboratorios Cinfa.
Orhan Caglayan, director
de Marca en CPhI Worldwide, destaca la importancia para el país de albergar el certamen: “Estamos muy contentos de traer el evento farma-
QUÉ
29ª edición del CPhI
Worldwide, salón donde
tiene cabida toda
la cadena global
de suministros
farmacéuticos.
CUÁNDO
Desde hoy hasta el
próximo jueves, en
sesiones de mañana
y tarde.
DÓNDE
Ifema llenará todos sus
pabellones y creará
espacios temporales
ex profeso, hasta cubrir
más de 225.000 metros
cuadrados.
QUIÉN
La organización espera
recibir a más de 45.000
asistentes llegados de 153
países, con más del 80%
de visitantes procedentes
del exterior. Habrá más
de 2.500 empresas
representadas en
el certamen. Alrededor
de 130 de las compañías
serán españolas.
Después de la edición de 2017 en la Feria de Fráncfort, el CPhI Worldwide tendrá lugar en Madrid, por quinta vez en su historia.
céutico más grande del mundo a Madrid y de ayudar a hacer crecer la industria farmacéutica tanto en Madrid como en España”.
Una oportunidad, la de ser
anfitrión del CPhI Worldwide, que llega tras consolidarse
como una de las potencias
mundiales en cuanto a la calidad de fabricación de productos farmacéuticos terminados. Así se desprende del Global Pharma Index , el informe
anual que elabora CPhI, donde España ocupa el cuarto lugar a escala mundial por la calidad de su “producción farmacéutica”, tanto de los ingredientes farmacéuticos activos (conocidos como API en
su terminología inglesa) como en la forma de presentación final, y en el “conocimiento de sus profesionales
farmacéuticos”.
En este prestigioso ránking,
España es puntuada con 7
puntos sobre 10, sólo por detrás de los ocho puntos obtenidos por las tres mayores potencias de la industria: Estados Unidos, Alemania y Japón. Asimismo, nuestro país
En los tres días de
evento, su impacto
económico sobre la
capital será de 330
millones de euros
Según el informe
anual de CPhI,
España ocupa
el cuarto lugar en
calidad farmacéutica
se coloca por delante de otras
naciones con un peso específico como productores globales del sector farmacéutico,
tales como India y China (con
seis puntos cada uno), y se encuentra al mismo nivel que
otras como Francia e Italia.
Uno de los datos más relevantes que se desprenden del
estudio es que España fue el
país que mejoró más rápidamente en términos de innovación, al incrementar un 16% la
percepción sobre su capacidad para desarrollar métodos
de fabricación innovadores y
nuevos medicamentos.
Según Orhan, “los resultados de nuestra reciente encuesta global demuestran una
vez más que España continúa
siendo uno de los principales
productores farmacéuticos
del mundo, lo cual es un excelente augurio para el evento y,
lo que es más importante, para las perspectivas de las compañías farmacéuticas locales
y nacionales en España”.
Junto a la amplia zona dedicada a la presentaciones de
producto, el salón contará con
alrededor de 150 seminarios,
donde se tratarán todos los temas relacionados con la cadena global de suministros farmacéuticos. Las nuevas tendencias, así como el surgimiento de nuevos modelos de
negocio, también ocuparán
un lugar relevante durante las
tres jornadas.
Entre las novedades de esta
edición, destaca el estreno de
la nueva plataforma de biofármacos bioLIVE, que contará
con un congreso propio dentro del evento. Esta herramienta, lanzada por los organizadores de CPhI, se centra
en la Biopharma de gran mo-
lécula y, más en concreto, en
la fabricación y procesamiento dentro de la industria.
En esta su primera edición,
el salón espera contar con
más de 1.400 asistentes, con
más de 45 horas de conferencias y mesas redondas. Los organizadores auguran su consolidación como “un evento
verdaderamente único dentro de la industria biofarmacéutica”, para lo cual se reúnen en Madrid las compañías
biotech, las grandes farmacéuticas y los proveedores de
servicios en toda la cadena de
valor relativo a las grandes
moléculas.
Además de este estreno,
CPhI Worldwide contará con
diversos espacios de encuentro, como el Foro Mujeres en
Liderazgo, reuniones informativas de Pharma Insight, el
taller Hacer negocios entre dinámicas en evolución (IndiaUnión Europea y Reino Unido), el área Live Pharma Connect: servicio match and meet
y la Galería de Innovación
(donde se mostrarán los últimos avances), además de los
Premios CPhI Pharma.
Entre los ponentes más
destacados que asistirán al
congreso, habrá expertos farmacéuticos de todo el mundo, como Vivek Sharma
(consejero delegado de Piramal Pharma Solutions),
Dawn Ecker (analista de BioProcess Technology Consultants), Fiona Barry (redactora en PharmSource), Kate
Kuhrt (analista de Clarivate
Analytics) y Eric Langer (BioPlan Associates).
Ecker hablará sobre las limitaciones de la biocapacidad
en el futuro, mientras que
Kurht aportará sus conocimientos sobre los productos
que se relacionan con la fabricación continua, así como los
cambios regulatorios que
afectan a las extensiones de
patentes, entre otros.
Por su parte, Sharma explorará el crecimiento de la
cartera de conjugados anticuerpos-fármacos (ADC) y
los medicamentos del futuro.
Y Barry ejercerá de moderadora de un debate sobre el
efecto de los cambios regulatorios en EEUU acerca del
mercado de los opiáceos.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 33
NATIVE AD
PRIMER
REPUNTE EN LA
MOROSIDAD DE
LAS EMPRESAS
ESPAÑOLAS
El XI Estudio de la Gestión del Riesgo de
Crédito en España, elaborado por Crédito
y Caución e Iberinform con el soporte
académico del IE Business School,
muestra la situación actual de las empresas
españolas.
A
nalizar la morosidad y la
gestióndelriesgocomercial
de las empresas españolas
es vital para conocer la salud de
nuestro tejido empresarial. Por
ello, más de 650 profesionales
del área financiera y de la gestión de riesgos han colaborado
en el último estudio elaborado
por Iberinform, compañía que
ayuda a las empresas a identificar oportunidades de negocio
y posibles riesgos de impago, a
través de soluciones analíticas
y modelos predictivos.
Los datos obtenidos muestran
como hasta un 64% de las empresas padecen las consecuencias
negativas relacionadas con la
morosidad, el 27% sufren impagos significativos y, lo que es más
alarmante, el 9% considera que
puede acabar teniendo que cerrar
por esta casusa. Además, tal y
como comenta Ignacio Jiménez,
director general de Iberinform,
“lo más preocupante es que, por
primera vez desde 2012, se percibe un empeoramiento en varios
indicadores, entre ellos el de la
tasa de compañías que ha sufrido impagos significativos en los
últimos doce meses”.
La morosidad no sólo incrementa los costes financieros de las
empresas afectadas, también les
supone perder ingresos, limitar su
crecimiento y nuevas inversiones
y, lo más preocupante, pone en
riesgo la continuidad del negocio.
Además, suele impactar de forma
directa en sus proveedores. “En
este sentido, y a diferencia de lo
que ocurre en otros países, las
estadísticas confirman que en
España el concurso de acreedores
no ha logrado convertirse en un
mecanismo para reflotar las empresas en dificultades, y lo más
habitual es que el concurso acabe
provocando su cierre”, comenta
Jiménez. De hecho, nueve de cada
diez empresas que se declaran en
concurso de acreedores termina
Contenido desarrollado por UE Studio.
Expansión no ha participado en la
redacción del artículo.
en liquidación, mientras que en
Europa el 50% de las compañías
que recurren al concurso consiguen salir a flote.
El estudio además confirma
que, en un gran número de casos,
los plazos de pago legales no se
respetan en España. Casi el 60%
de las empresas encuestadas manifiestan cobrar fuera del plazo
legal, un dato que evidencia una
ligera mejoría desde 2012, pero
que a la vez pone de manifiesto
lo lejos que estamos de alcanzar
el objetivo que se marcó la Ley
de Morosidad. En cuanto a las
razones, “lo más llamativo es
que una de las principales sea
la propia voluntad del cliente de
pagar tarde, que está al mismo
nivel que la falta de disponibilidad
de fondos”.
Elpropioestudiotambiénarroja
luz sobre algunos aspectos positivos de la presente situación. “El
38% de las empresas encuestadas,
aquellas que venden a la Administración Pública, han notado
una mejoría en la reducción de
los plazos de pago por parte del
sector público”, afirma el director
de Iberinform. Solamente el 3% de
las empresas que trabajan para
el sector público soportan tasas
de impago que ponen en riesgo
su supervivencia, frente al 7%
del año anterior, y, si miramos
todavía más atrás, el 45% de 2012.
Herramientas de presente y
de futuro
“Si hay una lección de esta crisis
que debemos recordar es que no
podemos permitirnos el lujo de
relajar nuestra gestión del riesgo de clientes, aunque nuestros
niveles actuales de morosidad
sean asumibles”. De hecho, el
estudio confirma que podemos
estar ante un cambio de tendencia
Solamente el 3% de las empresas que trabajan para el sector público
soportan tasas de impago que ponen en riesgo su supervivencia.
que provoque un repunte en los
niveles de morosidad, por lo que
es conveniente estar muy atento
a su evolución para poder actuar
con rapidez.
Por ello, debemos adelantarnos
y apostar por prevenir, en vez de
por curar. Sin embargo, tal y como
comenta Jiménez, “es preocupante
comprobar que las empresas están
desmontando las estructuras especializadas en control del riesgo
que pusieron en marcha en los
momentos más duros de la crisis
y que el 38% de ellas no analiza
el riesgo de los nuevos clientes”.
Unos datos que contrastan con la
situación de tan sólo unos años
atrás, en 2012, en la que un 58%
de las empresas tenían estructuras especializadas, hoy sólo las
mantienen un 23% de ellas.
“En este sentido, hay distintas
herramientasquepuedenutilizarse
para gestionar el riesgo de clientes,
entre las que destaca el seguro
de crédito y los informes comerciales, pero son las herramientas
de inteligencia de negocio las que
más cambios están provocando
en esta área”. Y es que, por ejemplo, las tecnologías asociadas al
Big Data están permitiendo ya a
las empresas gestionar eficien-
temente grandes volúmenes de
información, pudiendo presentar
los resultados de un modo que
simplifica radicalmente la gestión
de impago de clientes gracias a
las herramientas de visualización
como Insight View.
Tampoco debemos olvidar otra
área que debe mejorar notablemente en los próximos años: la
prospección de clientes. “Actualmente, existen herramientas que
permiten centrar nuestras acciones
comerciales en aquellos clientes
con menor riesgo de impago, algo
muy útil para las pymes”, afirma
Jiménez.
34 Expansión Martes 9 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
FOROS UNIDAD EDITORIAL TRANSPORTE Y MOVILIDAD SOSTENIBLE
La eficiencia en la movilidad pasa
por la colaboración público privada
MEDIO AMBIENTE/ La sostenibilidad en
el transporte y en los trayectos de los ciudadanos se basa en el ahorro
de trayectos que supone recorte de costes. Más que la propiedad hay que incentivar el pago por uso.
TRANSICIÓN
Es necesaria la colaboración públio privada para eliminar de
forma progresiva
vehículos de las ciudades haciendo viajes más eficientes.
Carlos Morán, de EXPANSIÓN, Marcos Uttley, director general de Arcadis España, Paz
Valiente, de Medio Ambiente y Movilidad del Ayto. de Madrid, Arturo Pérez de Lucía,
director general de Aedive, Ricardo López de Haro, director regional de AALL de Ferrovial
Servicios, y Santos Núñez del Campo, responsable de Medio Ambiente de Renfe.
JM Cadenas
“El transporte está muerto, viva la movilidad sostenible”, así
lo expresó Santos Núñez del
Campo, responsable de Medio Ambiente de Renfe para
explicar que hoy en día el
usuario en una ciudad necesita paquetes de movilidad.
Para que sea sostenible esta
última debe “ser confiable” y
que todos los actores implicados vayan en la misma línea,
según Juan Miguel Sánchez
García, asesor de la Dirección
General de Transporte Terrestre del Ministerio de Fomento. Para reducir emisiones y vehículos, Paz Valiente,
de Medio Ambiente del Ayuntamiento de Madrid, “es vital
el coche compartido y el
transporte público”.
El problema radica en la antigüedad de los vehículos. “Si
cambiamos 400.000 coches
de más de 10 años por unos
nuevos, se reduciría un 80%
de las emisiones”, según Alicia
Gálvez, directora comercial y
de márketing de Alphabet.
Todos ellos hicieron las declaraciones dentro de la jornada
Transporte y Movilidad Sostenible, organizada por EXPANSIÓN.
Es más fácil reducir el número de vehículos que ampliar las infraestructuras. Nicolás Rubio, director general
de Operaciones de Cintra, explicó que “el coche compartido o el transporte como servicio aumentan la congestión.
En Nueva York la velocidad
media ha caído un 18%”.
Una solución según Rubio
sería el pago por uso, algo que
está funcionando en EEUU
“incluso en las horas sin atascos”, donde su compañía gestiona autopistas en las que ha
mejorado la fluidez del tráfico,
gracias a la introducción de los
carriles exprés de peaje.
Hoy, “hay más vehículos los
lunes y los martes porque las
compras online crecen los domingos, y así sube el tráfico de
furgonetas de reparto. Y Uber
no elimina viajes, suma nuevos. En Londres, el autobús
cae un 6% y el metro un 2%”.
Ricardo López de Haro, director regional de Administraciones Locales de Ferrovial
Servicios, afirmó que el coche
compartido es eficiente. “Usar
Zity [empresa de coche com-
JM Cadenas
Félix García. Madrid
Carlos Morán, de EXPANSIÓN, Nicolás Rubio, director general de operaciones de
Cintra, Alicia Gálvez, directora comercial y márketing de Alphabet y Miguel Mayrata,
director de diversificación de negocio de Redexis Gas.
partido de Ferrovial y Renault] es infinitamente más
barato que comprarse un coche. Sólo usamos un 5% nuestro coche privado”. Madrid
está a la cabeza en empresas
de coches, motos, bicis y patinetes compartidos de Europa.
En cuanto al tipo de propulsión de los vehículos, se irá hacia las cero emisiones, “pero
de forma progresiva. No se
puede eliminar de repente el
vehículo privado porque es un
activo de las familias”, según
Miguel Mayrata, director de
diversificación de negocio de
Redexis Gas, quien abogó por
el gas natural vehicular para
eliminar óxidos nitrosos sobre
todo en camiones y autobuses.
Porque la movilidad debe
ser sostenible medioambientalmente y económicamente.
Mayrata se postuló en favor
del hidrógeno como energía
propulsora limpia, porque “el
cliente consume la energía
cuando quiere. ¿Qué pasa
cuando no hay sol ni viento?
Necesitamos repensar cómo
almacenar esta energía procedente de las renovables”.
Arturo Pérez de Lucía, di-
rector de Aedive, la Asociación Empresarial para el Desarrollo e Impulso del Vehículo Eléctrico, dijo que “nosotros no somos talibanes del
vehículo eléctrico; hay que eliminar el coche privado y el de
combustión de forma progresiva. Y encontrar soluciones
colaborativas que no se eliminen entre sí, para que el ciudadano no tenga todavía una
sensación más caótica”.
Pérez de Lucía dijo que, con
los planes Movalt y el VEA de
ayudas a las infraestructuras
de recarga eléctrica, “ se elimi-
nará la angustia de la autonomía, de la búsqueda de un
enchufe. A finales de 2019,
con los puntos que pondrán
Iberdrola o Endesa habrá una
cobertura de la red de carreteras principal de toda España”.
Pero ha de existir una regulación. Marcos Uttley, director general de la consultora
Arcadis España, dijo que “es la
Administración la que marca
las pautas con su regulación”.
En el carsharing de Madrid,
“ni Zity, ni ningún otro operador, tienen que ver económicamente con el Ayuntamien-
SANTOS NÚÑEZ
Responsable de Medio
Ambiente de Renfe
RICARDO LÓPEZ DE HARO
Director regional de Admons.
Locales de Ferrovial Servicios
ARTURO PÉREZ DE LUCÍA
Director general de la
asociación Aedive
PAZ VALIENTE CALVO
De Medio Ambiente, y
Movilidad del Ayto. de Madrid
“
Nosotros llevaremos
a nuestros clientes desde
un punto A a un punto B,
independientemente de
que usen sólo el tren”
NICOLÁS RUBIO
Director general de
operaciones de Cintra
“
El coche compartido
aumenta la congestión
del tráfico. Una solución
sería el pago por uso de
las infraestructuras”
“
Usar un coche
compartido de Zity es
mucho más barato que el
vehículo privado que sólo
se usa un 5% del tiempo”
ALICIA GÁLVEZ
Directora comercial y de
márketing de Alphabet
“
Si se eliminan
400.000 coches de más
de 10 años, se eliminaría
el 80% de las emisiones
en las ciudades”
“
Nosotros no somos
talibanes del coche
eléctrico. Las soluciones
de movilidad eficiente no
deben ser excluyentes”
MIGUEL MAYRATA
Director de diversificación
de negocio de Redexis Gas
“
No se puede eliminar
de repente el coche
privado. Ha de ser
progresivo porque es un
activo de las familias”
“
El coche compartido
y el transporte público
son fundamentales para
reducir las emisiones y el
número de vehículos”
MARCOS UTTLEY
Director general de
Arcadis España
“
Deben ser las
administraciones públicas
las que marquen las
pautas siempre
en la regulación”
to”, decía López de Haro, pero
el Consistorio, con sus restricciones a la circulación, ha hecho que todos los operadores
de coche compartido de esta
modalidad en Madrid utilicen
vehículos Cero Emisiones.
Reglas y colaboración público privada. “¿Por qué no se
usan las vías del Metro para
transportar mercancías por la
noche?”, se preguntaba Pérez
de Lucía. O por qué no se usan
camiones 100% eléctricos que
no hacen ruido y que circularían de noche sin molestar y
ahorrando un 30% de tiempo.
“Nosotros venderemos un
billete que te lleve de un punto
A a otro B, sin importar en cuál
o cuáles medios vas a ser llevado”, decía Núñez del Campo
de Renfe. Porque Renfe no sólo va utilizar el tren para largo
recorrido y Cercanías sino que
ha de tener acuerdos con otras
empresas de logística y transporte “para subir y bajar a las
personas y mercancías del
tren en la última milla”.
Y para ser más eficientes y
evitar que los coches sólo vayan con 1,2 personas de media
o los camiones vuelvan vacíos
en un porte “hay que dar incentivos para que ciudadanos
y empresas viren su estrategia
hacia la movilidad sostenible”,
remacha Nicolás Rubio.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 35
Expansión
JURÍDICO
RÁNKING ‘FINANCIAL TIMES’ LOS DESPACHOS MÁS INNOVADORES
Allen & Overy y Linklaters,
los más creativos de Europa
COLABORACIÓN
Cuatrecasas y
Ogayar han ganado
en ‘Colaboración
estratégica’ gracias a
su trabajo para mejorar la productividad
de siete compañías
de la industria cítrica.
Cuatrecasas, Uría Menéndez, Garrigues, Ecija y RCD se han posicionado dentro del ‘top 50’ de los
bufetes más innovadores del continente en un ránking que valora las soluciones más disruptivas.
Laura Saiz. Madrid
Tanto Ontier como
Gómez-Acebo &
Pombo han sido
finalistas en varias
categorías
EUROPA
CONTINENTAL
Cuatrecasas ha sido
elegido como la firma
más innovadora de
Europa continental en el
ránking que elabora
anualmente ‘Financial
Times’. Además, su socio
director, Jorge Badía (en
la foto), ha sido escogido
para formar parte del
‘top ten’ de los abogados
más innovadores en
categoría individual.
Mauricio Skrycky
Hace una década la innovación en el sector legal era una
característica reservada exclusivamente a las start up
que intentaban adentrarse en
una industria tradicionalmente conservadora y reticente a los cambios. Se trataba
casi de rara avis que intentaban ofrecer sus servicios de
una manera alternativa a la de
sus colegas de los grandes
despachos.
Sin embargo, este panorama ha cambiado radicalmente en los últimos años y la lucha por ser el bufete con ideas
más creativas tanto en su gestión interna como en la relación que tienen con sus clientes es casi tan dura como la
pelea por los beneficios o por
una cartera de jugosos contratos. Este ya más que incipiente panorama se ha reflejado un año más en los galardones Innovative Lawyers,
que concede anualmente el
diario británico Financial Times.
A pesar de ello, lo que no
cambia aún en el sector legal
es que son los despachos anglosajones los que siguen liderando las nuevas tendencias y
la innovación no es una excepción.
Entre ellos, destaca un año
más Allen & Overy, que continúa firme en la cabeza de la
clasificación como firma más
innovadora de Europa. El
despacho dirigido a nivel
mundial por Andrew Ballheimer es el único que ha conseguido, en esta decimotercera
edición, superar la barrera de
los 200 puntos y consolida así
la primera posición a la que ya
consiguió ascender el año pasado tras haber cosechado
dos sendas terceras posiciones. No en vano, Allen &
Overy se ha alzado en la primera posición en categorías
tan importantes como nuevos
mercados y capital.
Sin sorpresas en la posición
más alta de la tabla, sí se han
producido cambios en la segunda posición. Linklaters ha
saltado del cuarto puesto al
segundo en una dura batalla
con Freshfields Bruckhaus
LOS DESPACHOS MÁS INNOVADORES
Despacho
Puntos
Despacho
Puntos
Despacho
Puntos
1 Allen & Overy
201
18 Matheson
81
33 LS Cube Studio Legale
44
2 Linklaters
160
19 Fieldfisher
80
33 Norton Rose Fulbright
44
3 Freshfields Bruckhaus Deringer
153
19 McCann FitzGerald
80
37 Aequo
43
4 White & Case
145
21 VdA - Vieira de Almeida
70
37 Ellex
43
5 Bird & Bird
133
22 Orrick Herrington & Sutcliffe
65
37 Herbert Smith Freehills
43
6 Paul Hastings
132
23 BonelliErede
64
37 Simmons & Simmons
43
7 Addleshaw Goddard
129
24 Eversheds Sutherland
63
37 Weil, Gotshal & Manges
43
8 Hogan Lovells
124
25 Ashurst
61
42 Ecija
41
9 Macfarlanes
122
25 Garrigues
61
42 Osborne Clarke
41
10 Cuatrecasas
111
25 Gowling WLG
61
42 RCD
41
11 DWF
110
25 Morais Leitão Galvão Teles
61
45 Toffoletto De Luca Tamajo e Soci
40
12 Pinsent Masons
109
29 Dechert
60
46 CMS
39
12 Slaughter and May
109
29 PLMJ
60
46 Sayenko Kharenko
39
14 Baker McKenzie
106
31 ClientEarth
46
48 NautaDutilh
38
15 DLA Piper
87
32 Avellum
45
49 Mayer Brown
37
16 A&L Goodbody
86
33 Arthur Cox
44
49 ASB Law
27
16 Uría Menéndez
86
33 Cadwalader Wickersham & Taft
44
Deringer, que repite en el tercer lugar y, en esta ocasión, se
ha quedado a siete puntos del
bufete dirigido a nivel global
por Gideon Moore.
El top 5 lo completan White
& Case y Bird & Bird, que han
protagonizado alguna de las
sorpresas del ránking, ya que
han conseguido un ascenso
Fuente: ‘Financial Times’. Se mantiene la misma posición para aquellas
firmas que hayan empatado con la misma puntuación.
meteórico al pasar de la 23ª y
45ª posición, respectivamente, a la cuarta y quinta.
Quien repite como el bufete español más innovador es
Cuatrecasas, que además este
año ha recibido el galardón
como la firma más innovadora de Europa continental. El
despacho presidido por Ra-
fael Fontana ha mejorado esta
edición todas sus ratios y ha
ampliado considerablemente
su ventaja con el resto de las
firmas españolas.
A pesar de ello, tanto Uría
Menéndez, que se encuentra
en la 16ª posición, como Garrigues, en la 25ª, se encuentran en el top 20 del ránking
que elabora Financial Times,
lo que demuestra el esfuerzo
de las grandes firmas de nuestro país por ser punteras a nivel continental.
Sin embargo, no son los
únicos bufetes que han hecho
un buen papel en los Innovative Lawyers. Así, Ecija se cuela por primera vez en el top 50
y empata a puntos con el otro
despacho español clasificado:
RCD, que el año pasado se
quedó fuera de esta tabla por
tan sólo tres puntos.
Por su parte, aunque en esta
ocasión no ha podido entrar en
tan selecto grupo, GómezAcebo & Pombo sí ha demostrado su buen hacer en la categoría de Acceso a la Justicia
gracias a su Fundación Fernando Pombo, que está trabajando para hacer mucho más
accesible la ley de segunda
oportunidad al vulnerable grupo de las mujeres con deudas.
Ontier también ha conseguido destacar en la categoría
de Gestión del talento, gracias
a su campaña #quierocambiardevida, un novedoso proceso de selección para encontrar country managers para
sus oficinas internacionales.
Estos resultados confirman
la buena salud de los despachos españoles, que están realizando importantes esfuerzos, tanto presupuestarios como de personal, en liderar la
innovación en todo el continente. No obstante, aún queda mucho camino por recorrer, por lo que no deben seguir por la senda iniciada en
los últimos años.
36 Expansión Martes 9 octubre 2018
Expansión JURÍDICO
RÁNKING ‘FINANCIAL TIMES’ LOS DESPACHOS MÁS INNOVADORES
INTELIGENCIA
Linklaters ha triunfado
gracias a una nueva
estructura que permite
facilitar el trabajo a la
hora de analizar la vasta
cantidad de datos.
Ecija se ha clasificado
décima por su ‘Data
Forecast’, que predice
con un 90% de fiabilidad
las decisiones de los
tribunales sobre
protección de datos.
NUEVOS PRODUCTOS
Y SERVICIOS
1 Baker McKenzie
2 Bird & Bird
3 Clyde & Co
4 Allen & Overy
4 Paul Hastings
4 Toffoletto De Luca Tamajo e Soci
7 Addleshaw Goddard
7 DWF
7 Dottir Attorneys
7 PLMJ
APOYO Uría Menéndez
ha entrado en el ‘top ten’
gracias a su
asesoramiento a Neinor
Home en su salida a
Bolsa, la primera de una
promotora residencial
desde el estallido de la
crisis en 2008. El bufete
desarrolló un programa
relacionado con técnicas
de tasación y una mejor
política de
transparencia.
DESTACADOS EN GESTIÓN
DEL CONOCIMIENTO
1 Linklaters
2 Addleshaw Goddard
2 Freshfields Bruckhaus Deringer
4 DWF
4 Gowling WLG
4 Hogan Lovells
4 Macfarlanes
8 CMS
8 Morais Leitão, Galvão Teles,
Soares da Silva & Associados
RECURSOS Baker
McKenzie ha ganado con
su ‘Compliance Cockpit’,
un sistema que usa
bases de datos y
algoritmos para alertar
de los riesgos a sus
clientes. Cuatrecasas
se ha colado en la
decimoprimera posición
con una herramienta
que permite cuantificar
los riesgos fiscales por
cada impuesto.
DESTACADOS EN NUEVOS
MERCADOS Y CAPITAL
1 Allen & Overy
2 White & Case
3 Linklaters
4 Hassans International Law Firm
4 Pinsent Masons
4 Reed Smith
7 Paul Hastings
8 Eversheds Sutherland
9 Cadwalader, Wickersham & Taft
9 Uría Menéndez
PERSONAL Dos
despachos españoles,
Garrigues y Ontier, están
entre los mejores en
gestión de talento. El
despacho presidido por
Fernando Vives lo es
gracias a su plan de
flexibilidad tras la baja
de maternidad, mientras
que Ontier destaca por
su innovador programa
de reclutamiento
#quierocambiardevida.
LAS ESTRATEGIAS
MÁS NOVEDOSAS
1 Cuatrecasas
2 Allen & Overy
2 Morgan, Lewis & Bockius
2 Orrick, Herrington & Sutcliffe
5 Bird & Bird
5 Linklaters
5 PwC Tax & Legal Services
5 RCD
9 DLA Piper
9 Fieldfisher
DISPUTAS La única
firma española en
colarse en el ‘top ten’ de
resolución de conflictos
es Uría Menéndez, que
consiguió dar por
finalizado un contrato
tras prolongados
retrasos. Sin embargo, el
ganador de la categoría
fue Hausfeld, que montó
una reclamación masiva
tras el último cártel de
los camiones.
LOS MEJORES
EN GESTIÓN DE TALENTO
1 Freshfields Bruckhaus Deringer
2 Garrigues
2 Gowling WLG
4 Morais Leitão, Galvão Teles
4 VdA - Vieira de Almeida
6 Addleshaw Goddard
6 Aequo
6 Allen & Overy
6 Bird & Bird
6 Ontier
PROGRAMA Ha
ganado Cuatrecasas
Ventures, que invierte
en ‘start up’ tecnológicas
y apoya formas de
‘legaltech’. RCD es
quinto con su programa
para modernizar
los procesos, mientras
que Garrigues es
decimosegundo con su
‘Innovation Think Tank’,
un proyecto interno que
acelera su innovación.
LÍDERES EN RESOLUCIÓN
DE CONFLICTOS
1 Hausfeld
2 Allen & Overy
2 Schellenberg Wittmer
4 BonelliErede
4 Ellex
4 Norton Rose Fulbright
7 Uría Menéndez
8 Addleshaw Goddard
8 Ellex
8 Stephenson Harwood
CLIENTES ASB Law
ha dejado de lado la
tradicional facturación
por horas en favor de
una negociación
individual de los socios.
Cuatrecasas ha sido el
único español finalista
en el decimosegundo
puesto con el trabajo de
su equipo de ‘in-house’
para implementar el
nuevo sistema de
información de IVA.
LOS MÁS PUNTEROS
EN TECNOLOGÍA
1 Freshfields Bruckhaus Deringer
2 Pinsent Masons
3 Simmons & Simmons
4 Kennedys
5 DWF
5 Ecija
5 Synch Advokat
8 Allen & Overy
8 Lexer
10 Cuatrecasas
CRECIMIENTO
Uría Menéndez
(posiciones 5 y 13),
Garrigues y RCD (13) y
Pérez-Llorca (18) han
conseguido clasificar en
el ‘top 20’ diferentes
asuntos que han
permitido a varios de
sus clientes un mayor
crecimiento de su
negocio gracias a una
variedad de ideas
innovadoras.
Nota: Se mantiene la misma posición en el ránking para aquellas firmas que hayan empatado con la misma puntuación en una categoría.
NUEVOS MODELOS
DE NEGOCIOS
1 ASB law
2 DWF
3 Fondia
3 LS CUBE Studio Legale
5 Foot Anstey
5 Osborne Clarke
7 Addleshaw Goddard
7 Allen & Overy
7 BonelliErede
7 DLA Piper
ADELANTO Ecija ha
creado una herramienta
para GFT que resalta los
riesgos en propiedad
intelectual cuando sus
desarrolladores usan
componente diferentes
para su código abierto,
mientras que
Cuatrecasas ha ideado
una herramienta de
inteligencia artificial
para operaciones
inmobiliarias.
LOS MÁS FACILITADORES
DE NEGOCIO
1 Linklaters
2 White & Case
3 Freshfields Bruckhaus Deringer
3 Goodwin Procter
5 Addleshaw Goddard
5 Avellum
5 Uría Menéndez
5 White & Case
9 Ashurst
9 Avellum
Fuente: ‘Financial Times’
ASESORÍAS INTERNAS
Veon, Aviva, Blackstone, Carlyle e ING,
líderes en innovación de sus equipos legales
L. Saiz. Madrid
La asesoría jurídica interna de
Veon ha jugado un papel fundamental en la reestructuración de la empresa multinacional de servicios de telecomunicaciones, que se vio envuelta en un escándalo en
2014 que terminó con el pago
de una multa de casi 800 millones de dólares.
Su equipo legal tuvo que liderar una serie de complicados proyectos encaminados a
cambiar la cultura de compliance dentro de la compañía
para evitar que otro nuevo escándalo acabara con la firma.
Esta ingente labor de los
abogados internos le ha valido
a Veon para ser considerada
como el equipo legal más innovador de Europa, muy por
encima de la aseguradora británica Aviva, la segunda clasificada, cuyos abogados inhouse fueron los creadores de
Aviva Penny, una hucha digital para ayudar a los más pe-
El director de la
asesoría jurídica
de Banco Santander
ha sido galardonado
a nivel individual
queños a entender y manejar
divisas digitales y contribuir
así con el desarrollo de las
nuevas divisas.
En tercera posición del ránking elaborado por Financial
Times se encuentra Blackstone Real Estate, cuyos abogados trabajan codo con codo
con sus colegas de otros departamentos. Por ejemplo, en
la venta de su filial industrial
Logicor a China Investment
por un importe total de 12.250
millones de euros, los letrados
tuvieron que jugar roles diferentes a los habituales para
gestionar un complejo grupo
de stakeholders, cientos de activos y un reembolso de 34
préstamos independientes.
Y es que los abogados que
trabajan en línea con otros departamentos tradicionalmente más cercanos al grueso del
negocio pueden aprender
que, en ocasiones, el consejo
legal más valioso no sólo está
en eliminar todos los riesgos.
De esta opinión es Kathleen
McCarthy, codirectora mundial de Blackstone Real Estate, que asegura que el director
de la asesoría jurídica de la
compañía, Farhad Karim,
“enseñó a su equipo a que en-
La ‘teleco’ Veon ha sido elegida como la asesoría más innovadora.
tendiera que dar un gran consejo legal está relacionado con
alcanzar un resultado que
funcione para todas las partes,
dando a la vez sofisticación y
simplicidad a la mesa de negociación”.
A nivel individual ha sido
destacado Óscar García Maceiras, director de la asesoría
jurídica de Banco Santander,
que desde su llegada en 2016
ha transformado las actividades legales tradicionales, liderando la gestión y digitalización de los procesos para alinear su equipo a los objetivos
estratégicos de toda la entidad
financiera. En este sentido, ha
contribuido a cambiar la percepción de la asesoría y a ampliar la estrategia empresarial.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 37
Expansión JURÍDICO
Carlos Bardavío se incorpora
a KPMG Abogados como socio
Procedente de la oficina de Madrid de Hogan Lovells, Bardavío llega a la firma liderada por
Francisco Uría y Alberto Estrelles en España para dirigir la práctica de derecho inmobiliario.
Laura Saiz. Madrid
KPMG Abogados acaba de
firmar la incorporación de
Carlos Bardavío como nuevo
socio responsable del área de
derecho inmobiliario del bufete liderado por Francisco
Uría y Alberto Estrelles. El
nuevo fichaje procede de Hogan Lovells, despacho al que
ha estado unido en calidad de
counsel desde 2007.
Con anterioridad, Carlos
Bardavío estuvo en Sonae Sierra España, compañía perteneciente al sector inmobiliario, en la que era director de
los servicios jurídicos. Previamente, trabajó en GómezAcebo & Pombo, en donde
fue abogado asociado en el
departamento de derecho inmobiliario, medio ambiente y
urbanismo.
Comenzó su carrera profesional en Bruselas y Estrasburgo como asistente de una
De izqd. a
dcha.,
Francisco Uría,
socio principal
de KPMG
Abogados;
Carlos
Bardavío,
nuevo socio
de la firma;
y Alberto
Estrelles,
socio director
del bufete.
eurodiputada en el Parlamento Europeo.
Carlos Bardavío cuenta con
una experiencia desarrollada
a lo largo de una trayectoria
profesional de más de 18 años
en el ámbito inmobiliario, habiendo trabajado en todo tipo
de operaciones y transacciones relacionadas con este sector. Además, el nuevo socio de
KPMG Abogados está reconocido por el directorio jurídico Chambers como un abogado de referencia en el sector inmobiliario.
Bardavío era
‘counsel’ en el
departamento
inmobiliario de
Hogan Lovells
Licenciado en Derecho y
máster en derecho comunitario europeo por la Universidad Autónoma de Madrid,
Bardavío compagina su faceta
de abogado ejerciente con el
mundo académico. Ha sido
profesor de cursos de especialización en la Universidad
Pontificia de Comillas (ICAI),
así como ponente en diferentes instituciones de cursos y
seminarios relacionados con
el mundo del derecho inmobiliario. Actualmente es profesor en el máster en mercantil y dirección financiera de
ISDE.
“La incorporación de Carlos Bardavío reforzará el área
de mercantil-inmobiliario de
KPMG Abogados e impulsará
los ambiciosos planes de crecimiento de KPMG en este
sector, en el que todos los indicadores del mercado pronostican un importante creci-
PREMIOS EXPANSIÓN
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A las buenas prácticas en
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INMOBILIARIO
La práctica de derecho inmobiliario está
ganando peso en el
mercado de fichajes
gracias a la recuperación en el dinamismo
de transacciones
en este mercado.
miento”, aseguran Francisco
Uría y Alberto Estrelles, socio
principal y socio director, respectivamente, del bufete.
Con este movimiento,
KPMG Abogados se confirma como uno de los despachos más activos en el mercado de fichajes tras la vuelta
del verano, ya que hace sólo
unas semanas anunció también la incorporación de Rufino de la Rosa como socio de
tributación indirecta del área
de fiscalidad corporativa y
responsable de fiscalidad digital.
De la Rosa cuenta con una
dilatada experiencia en este
ámbito como inspector de finanzas de seguros del Estado.
Antes de fichar por KPMG
ocupó el cargo de director del
departamento de gestión tributario de la Agencia Estatal
de la Administración Tributaria (AEAT).
38 Expansión Martes 9 octubre 2018
Expansión JURÍDICO
“El nombramiento de los jueces
no puede seguir politizado”
Considera que reformar la
Constitución para limitar los aforamientos es enmascarar el problema sobre la independencia judicial.
ENTREVISTA NATALIA VELILLA Portavoz de la Asociación de Jueces Francisco de Vitoria/
Natalia Velilla, portavoz de la
Asociación de Jueces Francisco de Vitoria (Madrid,
1973), considera que reformar
la Constitución para limitar
los aforamientos es enmascarar el verdadero problema, “la
politización del nombramiento de los jueces”.
– ¿Qué le parece la reforma
de la Constitución para limitar los aforamientos?
La propuesta del presidente sorprende. La eliminación
de los aforamientos podría ser
como dar un paracetamol a
alguien que tiene una enfermedad, enmascaras los síntomas, pero no se ataca la patología: el sistema de elección
del CGPJ es una de nuestras
principales reivindicaciones,
que 12 de los 20 vocales sean
elegidos por los jueces, con lo
que los políticos entrarían en
ocho, no en 20, como ahora.
Si los cargos discrecionales
fueran elegidos por el poder
independiente no habría dudas. No sería necesario suprimir los aforamientos, ya que
son para asuntos de Estado,
que se pretenden dejar en
manos más experimentadas,
pero en casos como el niño
Gabriel o la Manada, no importa que los lleve un juez
menos experto. Pero si eliminar los aforamientos contribuye a mejorar la imagen de
independencia del poder judicial, lo celebro.
– Los partidos se olvidan de
JMCadenas
Mercedes Serraller. Madrid
Natalia Velilla, portavoz de la Asociación de Jueces Francisco de Vitoria.
“Nuestra situación en Cataluña no es buena”
Velilla lamenta: “La
situación de los jueces en
Cataluña no es buena. No
todos se dedican al ‘procés’
pero no dejan de ser parte
de los propios cuerpos de
funcionarios que todavía
pertenecen al Estado
central y además se ha
la politización de la Justicia
cuando están en el poder.
El PP se comprometía a reformarlo, pero se retiró porque decía que no tenía el apoyo del PSOE. Ahora que está
el PSOE en el poder, el PP di-
hecho una gestión de la
crisis catalana basada
fundamentalmente en la
acción de orden judicial, no
en otro tipo de actuaciones
de índole política. Este
caldo de cultivo hace
que vayan a trabajar
con la sensación de ser
ce que desde la oposición no
va a ser quien lo impulse; al final nadie lo quiere impulsar.
El Greco, el Grupo de Estados contra la Corrupción, lo
exige.
– ¿Atiende la ministra a sus
rechazados”. Así, constata
que “han salido 33 jueces
desde octubre, y sólo
cuatro han pedido ir
a Cataluña. Se está
despoblando. No hemos
tenido casos graves de
acoso, y nos trasladan que
el ambiente es asfixiante.”
reivindicaciones salariales?
El 27 de septiembre se
constituyó la mesa de retribuciones y fue muy decepcionante. La ministra, el secretario de Estado y el secretario
general remitieron a una co-
misión para el desarrollo de la
ley, cuando saben perfectamente lo que cobramos.
– ¿Qué les parece la retribución variable que pide la
Abogacía para la judicatura?
No puede despistar de la
verdadera reivindicación, el
incremento de las retribuciones tras el recorte del 9,75%
de Zapatero, el mayor de la
Administración y del que no
nos hemos recuperado. Las
variables son muy difíciles de
implantar en la carrera judicial, un trabajo no cuantitativo, y que no tiene establecida
una carga de trabajo.
– ¿Se sienten desamparados
por la actitud del Gobierno
con el juez Llarena?
Las tres asociaciones de
jueces emitimos un comunicado en el cual criticábamos al
Gobierno. La defensa de los
poderes del Estado no debe
tener fisuras. Estaba hablando dentro del ámbito de su caso, fue respetuoso con la presunción de inocencia. Que un
juez belga pueda examinar la
actuación de un juez español
afecta al principio de inmunidad jurisdiccional de un Estado y que haya dudas por parte
del Gobierno es un signo de
debilidad. Luego afortunadamente rectificaron.
– ¿Debería dimitir la ministra por las grabaciones?
No, no ha cometido irregularidades como ministra. Son
escuchas ilegales que pueden
estar manipuladas.
Romano Prodi
inaugura el
congreso anual
IBA Roma acoge esta semana
la conferencia anual de la International Bar Association (IBA),
en la que durante cinco días la
abogacía debatirá sobre la actualidad y los retos de futuro del
sector. Ayer, durante la sesión
inaugural, el expresidente de la
Comisión Europea y ex primer
ministro italiano, Romano Prodi,
aseguró que “parece evidente
afirmar que la democracia se
enfrenta a una gran amenaza” y
defendió la idea de que la UE
vuelva a liderar la justicia social
a nivel global, haciendo de intermediara entre EEUU y China.
David Martínez
recibe el Premio
a la Innovación
ELZABURU La Fundación Alberto Elzaburu otorga, por quinto año consecutivo, el Premio a
la Innovación, que reconoce el
esfuerzo de los jóvenes emprendedores e investigadores
españoles. Este año, el galardón
ha recaído sobre David Martínez Martín, de 36 años, que
desde 2012 trabaja como investigador científico en la Universidad Federal Politécnica de Zúrich (ETH Zurich).
El V Golf & Law
recauda más de
20.000 euros
SOLIDARIDAD Un centenar
de abogados se han dado cita
para participar en la quinta edición del torneo benéfico Golf &
Law, que en esta ocasión se ha
celebrado en el campo de golf
de la Ciudad Financiera de Banco Santander. La recaudación
de este año ha ascendido a
20.260 euros, que se donarán a
diferentes entidades benéficas.
EL PLAZO FINALIZA EL 11 DE OCTUBRE
Cuenta atrás para la presentación de
candidaturas a los Premios Compliance
Expansión. Madrid
Semana clave para el mundo
jurídico. El jueves 11 de octubre es el último día para presentar candidaturas a los primeros Premios Compliance
de EXPANSIÓN.
Con el patrocinio de Deloitte Legal y SAP y con Esade como colaborador académico,
estos galardones reconocen la
labor de las empresas que hayan destacado por su especial
contribución al diseño e implementación de sistemas de
cumplimiento normativo en
la estructura de la empresa.
Los premios incluyen seis
categorías: empresa más innovadora, iniciativa ética, mejor proyecto internacional,
pyme del año, empresa con
mejores prácticas y, como colofón, el Premio Especial
Compliance Officer, para galardonar la labor en el desarrollo y mejora de las funciones en esta área. Identifica a
quien sea un referente tanto a
nivel interno como por el resto de profesionales.
Las candidaturas deben enviarse a premioscompliance@esade.edu o a través de
http://premioscompliance.expansion.com/#participa. En esa misma página web
figuran también las bases legales de la convocatoria.
Todas las candidaturas serán valoradas por un experto
jurado de reconocidas empresas e instituciones –incluyendo el diario EXPANSIÓN,
Hay seis categorías,
que serán valoradas
por un jurado
experto el 30
de octubre
Deloitte Legal, SAP y Esade–
que se reunirá el 30 de octubre. Para sus votaciones, cada
miembro debe elegir tres candidatos y dará 5 puntos al finalista que considera como
mejor proyecto. Otorgará 3
puntos al segundo y 1 punto al
tercero. La candidatura con
más votos será la ganadora del
premio en cada categoría.
Documentación
Los ganadores se conocerán
el 7 de noviembre, en la ceremonia de entrega de premios
en Casa América, en Madrid.
Los galardones premian las mejores prácticas en ‘compliance’.
Cada empresa podrá presentarse a tantas categorías
como desee, aportando siempre toda la documentación
que acredite los méritos reunidos para cada una de ellas.
Se valorarán todas las ac-
ciones desarrolladas por la
empresa durante el ejercicio
2017-2018 es decir, el trabajo
y las iniciativas llevadas a cabo
en el periodo comprendido
entre el 1 de enero de 2017 y el
30 de junio de 2018.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 39
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Ibex 35
En el día
10.500
Bono español a 10 años
-0,59%
En el día
1,6
1,59
1,27%
1,5
10.000
1,4
9.199,2
1,3
9.500
1,2
9.000
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
1,1
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
Dólar / Yen
Euribor a 12 meses
Cambios frente a euro
Euro/Yen
En el día
-0,70%
138
136
134
130
128
126
124
122
120
Datos a 9 de octubre de 2018
Euro/Dólar
-0,10
En el día
-0,24%
1,24
130,11
1,22
-0,15
1,20
1,18
1,16
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
1,1478
OCT
-0,20
-0,158
1,14
1,12
-0,25
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
Fuente: Bloomberg
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
9.199,20
14.852,00
7.024,80
4.861,50
932,26
4.317,38
1.229,64
1.379,68
507,43
940,87
1.427,24
730,95
23.390,99
1.455,77
1.186,53
-54,70
-149,80
-136,20
238,10
-5,90
-73,99
-7,91
-0,36
-1,41
-14,19
-5,39
-3,92
-357,06
-9,15
-4,65
-0,59 10.609,50
-1,00 15.818,20
-1,90 7.959,00
5,15 4.861,50
-0,63 1.073,17
-1,68 4.952,38
-0,64 1.320,88
-0,03 1.448,74
-0,28
680,66
-1,49 1.000,50
-0,38 1.704,27
-0,53
865,17
-1,50 25.852,16
-0,62 1.661,91
-0,39 1.358,12
9.171,20 -8,41
14.647,50 -1,38
787,66 6,76
3.805,50 19,38
928,39 -8,17
4.030,31 -7,26
1.164,08 -0,04
1.199,43 5,42
500,98 -18,15
871,50 1,51
1.427,24 -13,03
729,99 -9,97
23.000,36 1,89
1.452,74 -7,72
1.186,53 -7,29
11.947,16
5.300,25
533,52
19.851,47
5.122,99
3.334,68
641,79
-164,74
-59,11
-5,99
-494,49
-80,91
-34,12
-17,18
-1,36 13.559,60
-1,10 5.640,10
-1,11
576,24
-2,43 24.544,26
-1,55 5.791,88
-1,01 3.688,78
-2,61
886,54
11.787,26 -7,51
5.066,28 -0,23
518,33 -2,03
19.851,47 -9,16
5.122,99 -4,92
3.224,40 -2,50
641,79 -20,01
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
7.233,33
8.964,14
910,63
1.158,25
1.621,19
-85,21
-77,94
-21,74
-1,08
-13,67
-1,16
-0,86
-2,33
-0,09
-0,84
7.877,45
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.677,22
6.888,69 -5,91
8.456,95 -4,45
910,63 -11,09
1.043,46 0,33
1.494,65 2,81
2.811,40
1.461,60
3.002,29
1.028,10
1.505,25
1.556,65
3.309,72
-27,92
-16,81
-27,38
-10,77
-17,58
-18,67
-35,79
-0,98
-1,14
-0,90
-1,04
-1,15
-1,19
-1,07
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.087,39
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.730,84
1.420,70
2.894,75
987,55
1.463,41
1.549,80
3.278,72
-5,61
-4,44
-5,52
-0,45
-4,31
-4,78
-5,54
26.486,78
39,73
2.884,43
-1,14
7.735,95
-52,50
86.083,91 3.762,39
30.547,13
378,41
48.074,58
21,73
12.425,59
-2,84
350.873,62 -13.650,79
0,15
-0,04
-0,67
4,57
1,25
0,05
-0,02
-3,74
26.828,39
2.930,75
8.109,69
87.652,64
35.141,72
51.052,07
12.609,65
454.940,88
23.533,20
2.581,00
6.777,16
69.814,74
25.032,95
44.647,37
11.268,14
1.261,93
7,15
7,89
12,06
12,67
1,60
-2,59
8,25
—
08-10-2018
Variación
anual (%)
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
Canada-Tse 300 (2)
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei (2)
Hang Seng
Kospi Seul
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo
Israel-Tel Aviv 100
Sudafrica-Jse All Share
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
-1,62
-4,26
15.946,17
5.327,40
0,00
67,40
0,00 16.567,42
1,28 5.880,47
15.034,53
5.137,49
23.783,72
26.202,57
2.253,83
3.181,45
6.218,60
0,00
-370,00
-13,69
-28,34
-82,50
0,00 24.270,62
-1,39 33.154,12
-0,60 2.598,19
-0,88 3.615,28
-1,31 6.460,50
20.617,86 4,48
26.202,57 -12,42
2.240,80 -8,66
3.109,91 -6,51
5.859,10 0,83
1.735,80
1.468,29
54.219,20
-33,16 -1,87 2.320,37
-6,85 -0,46 1.505,04
-190,27 -0,35 61.684,77
1.735,80 -11,97
1.269,34 7,62
54.219,20 -8,88
1,1478
130,1100
0,8801
1,1396
-0,0028 -0,2434
-0,9200 -0,7021
-0,0016 -0,1758
-0,0037 -0,3236
1,2493
137,2200
0,9068
1,1986
1,1321
125,6700
0,8628
1,1217
-4,29
-3,63
-0,80
-2,61
1,59
0,53
3,23
1,67
0,15
2,70
0,02 1,27
-0,04 -7,02
-0,01 -0,31
-0,05 -2,91
0,01 7,14
0,03 1,12
1,59
0,77
3,24
1,72
0,15
2,70
1,15
0,26
2,44
0,68
0,01
1,96
0,02
0,10
0,82
0,48
0,10
0,72
Puntos
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
Abengoa
Prim
Adveo
Rovi
FCC
Masmovil
Red Eléctrica
Lar España
%
Los valores
que más bajan
%
3,38
3,20
2,50
1,65
1,57
1,53
1,24
1,21
Nyesa
Solaria
Audax Renovables
GAM
Oryzon Genomics
Inypsa
Liberbank
Grifols
-14,29
-10,52
-9,16
-6,97
-6,76
-5,04
-4,63
-4,22
Los valores
más negociados
B. Santander
Nyesa
BBVA
Abengoa
B. Sabadell
Telefónica
CaixaBank
Iberdrola
Los operadores
más activos
Títulos
37.659.587
31.793.524
20.467.152
19.546.423
15.231.341
13.208.524
8.656.874
8.485.886
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
2.951.784.000
Self Trade Bank Sa
3.580.332
Banco Inversis Sa
3.402.742
Intermoney Valores
2.098.311
Dtsch Bk Ag Lon
1.921.568
Bestinver
1.143.037
Cj Laboral Pop Coop Cred
554.855
Banco Portugues De Investimen 496.034
Bbva
B. Santander
B. Santander
Amadeus
Aena
B. Sabadell
Telefónica
Bbva
99,54
0,12
0,12
0,07
0,07
0,04
0,02
0,02
08-10-2018
Títulos
Euros
20.000.000
17.718.257
4.578.972
164.438
86.700
9.131.868
1.590.000
2.048.910
104.180.002
76.507.431
19.772.000
12.872.206
12.489.135
11.688.791
10.971.000
10.654.332
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Aplicaciones
Bloques
Valor
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
77,560
11,775
35,730
145,050
75,360
25,530
1,276
4,333
3,328
8,102
5,215
3,840
21,130
24,600
8,700
1,977
23,840
18,700
17,990
22,940
6,908
6,370
25,100
9,350
2,651
6,190
9,260
11,435
23,700
18,730
16,815
9,546
25,780
6,978
62,800
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
0,94 78,000 76,480
-1,42 11,910 11,740
-0,06 36,340 35,700
0,38 145,750 143,750
-3,73 78,280 75,160
-1,03 25,800 25,390
-1,09
1,283 1,262
0,39
4,365 4,297
-1,36
3,376 3,309
-0,37
8,152 8,032
1,01
5,242 5,103
-0,78
3,872 3,813
-1,49 21,510 20,760
-3,15 25,340 24,460
0,46
8,755 8,610
-1,18
2,006 1,974
0,93 23,900 23,550
-0,19 18,725 18,595
0,47 18,075 17,855
-4,22 23,920 22,940
-0,92
6,958 6,766
0,35
6,396 6,324
-1,22 25,330 25,020
-1,58
9,510 9,210
-0,11
2,661 2,642
-0,93
6,258 6,166
-1,38
9,435 9,250
0,31 11,495 11,320
0,30 23,770 23,460
1,24 18,745 18,450
-1,23 17,025 16,730
-2,39
9,798 9,528
-1,79 26,280 25,500
0,84
7,004 6,890
-0,71 63,500 62,250
107.825
653.058
374.543
123.511
1.219.474
282.038
15.231.341
37.659.587
3.536.068
1.060.704
20.467.152
8.656.874
765.433
404.705
900.961
3.734.858
722.979
937.911
782.202
794.646
2.008.373
8.485.886
2.410.427
623.666
2.736.579
684.867
726.073
872.982
1.095.914
1.316.108
4.591.200
3.296.098
151.371
13.208.524
45.565
Máximo
78,380
12,470
37,830
179,500
82,060
30,600
1,878
5,868
4,259
9,099
7,325
4,351
23,590
31,632
9,946
4,289
24,880
20,100
19,426
28,060
8,130
6,774
30,030
12,230
2,839
9,127
12,482
12,700
24,150
18,730
17,285
14,425
29,670
8,282
65,450
Oc
Ag
Se
My
Oc
My
En
En
En
Fe
En
En
Jl
Jn
My
En
Jl
Jl
En
Jn
Jn
Jl
Jl
En
En
En
My
Jl
Oc
Oc
Jl
My
Jl
En
Se
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
57,403
10,620
26,400
142,050
56,363
24,295
1,276
4,178
3,067
7,494
5,082
3,560
19,656
21,204
8,064
1,842
19,572
16,028
15,914
21,587
6,549
5,605
23,593
9,350
2,500
5,960
9,260
10,772
16,964
14,906
13,361
9,546
23,765
6,633
50,903
Mz
Fe
Mz
Se
Mz
Jl
Oc
Se
Jl
Ag
Se
Jn
Fe
En
En
Ag
Fe
Fe
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Oc
Se
Se
Oc
Fe
Fe
Mz
Fe
Oc
Mz
Se
Mz
Títulos
152.086
1.005.473
699.273
178.526
789.208
468.882
20.517.019
38.272.485
5.968.574
1.905.598
19.009.209
14.122.790
659.263
228.870
929.992
5.464.728
933.991
1.365.901
1.271.804
684.771
2.170.521
13.599.749
3.112.470
610.390
4.560.676
964.881
596.751
1.080.408
1.352.298
1.264.344
4.843.456
2.390.998
309.010
14.031.617
92.427
Rotación
0,68
0,93
0,57
0,30
0,46
0,12
0,93
0,60
0,49
0,54
0,73
0,60
0,73
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0,52
2,24
1,00
0,33
0,44
0,41
0,26
0,54
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0,88
0,38
0,75
0,66
0,59
0,34
0,60
0,77
0,90
1,41
0,69
0,51
HISTÓRICO
Máximo
159,378
14,648
37,830
179,500
82,060
125,626
4,590
6,420
171,542
9,099
10,510
4,351
23,590
31,632
3.874
6,415
24,880
20,548
20,822
28,060
8,130
6,774
35,751
14,980
3,070
12,296
16,901
12,700
24,150
18,940
17,285
27,470
41,769
13,177
65,450
No07
Di06
Se18
My18
Oc18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Jl18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl18
My17
Oc15
Jn18
Jn18
Jl18
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Jl18
Oc18
Jn17
Jl18
No07
Ag15
Mz00
Se18
Mínimo
20,174
3,020
2,816
53,283
9,127
6,080
0,906
1,740
1,998
1,132
2,731
1,179
12,491
0,724
1,510
1,842
2,492
1,537
1,876
1,977
1,367
1,270
2,189
2,823
0,415
2,730
1,541
6,969
4,826
0,684
4,896
0,824
9,915
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Ag18
Se02
Se02
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Mz09
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
1.471.728.057
354.683.508
Oper. especiales día ant.
10.033.204
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
1.482.728.058
08-10-2018
DIVIDENDOS
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
1,00
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
My-18
Mz-17
Jn-18
Oc-17
No-17
My-17
En-18
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-17
Oc-17
Jl-18
En-18
En-18
Ab-17
En-18
Di-17
Di-17
U
R
A
U
C
A
A
C
A
A
A
A
C
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
U
A
E
U
A
C
A
A
U
A
A
A
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,07
0,09
0,07
0,04
0,28
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,10
0,13
0,20
0,67
0,25
0,39
3,60
0,67
0,20
0,62
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
Ag-18
Ab-18
Se-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
Jl-18
Jn-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jn-18
Jn-18
Jn-18
Ag-18
My-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-18
My-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jl-17
Jl-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
A
A
A
C
C
A
C
A
U
C
C
R
C
A
C
A
U
C
A
A
A
A
C
C
A
R
R
E
3,00
0,45
0,94
6,50
0,66
0,07
0,05
0,07
0,11
0,06
0,15
0,08
0,04
0,28
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0,18
0,88
0,68
0,31
0,02
0,14
0,19
0,38
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0,50
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0,02
0,28
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0,13
3,90
3,77
3,87
4,50
0,84
0,28
5,43
5,21
3,27
3,50
4,65
3,88
0,21
2,20
2,08
9,00
6,18
7,38
3,99
0,84
3,86
5,14
2,81
—
5,48
9,65
1,79
1,93
4,02
4,97
5,13
—
3,54
5,78
1,19
13,99
-1,17
9,53
-14,17
25,37
-5,78
-22,98
-20,93
-16,53
2,51
-26,67
-1,26
-1,03
1,61
5,03
-54,07
-0,13
4,73
-4,94
-6,08
-4,53
-1,39
-13,58
-18,02
-1,01
-33,86
-19,48
1,19
23,12
0,11
14,04
-16,48
-2,57
-14,12
14,16
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
18,40
57.259.550
2,60
276.067.543
13,78
314.664.594
-10,33
150.000.000
26,46
438.822.506
-5,51 1.021.903.623
-19,96 5.626.964.701
-17,55 16.136.153.582
-13,76 3.084.962.950
5,32
898.866.154
-24,56 6.667.886.580
0,80 5.981.438.031
-1,03
231.683.240
5,08
129.000.000
7,21
454.590.978
-49,88
622.456.513
3,54
238.734.260
12,47 1.058.752.117
-3,28
739.015.340
-6,00
426.129.798
-2,54 2.132.988.743
3,65 6.397.629.000
-12,29 3.116.652.000
-18,02
176.654.402
2,17 3.079.553.273
-27,42
327.435.216
-18,02
229.700.000
3,49
469.770.750
28,05 1.000.689.341
5,02
541.080.000
19,96 1.596.173.736
-16,48
681.143.382
0,95
55.896.000
-11,66 5.192.131.686
14,40
46.603.682
4.441
3.251
11.243
21.758
33.070
26.089
7.177
69.910
10.267
7.283
34.773
22.969
4.895
3.173
3.955
1.230
5.691
19.799
13.295
9.775
14.735
40.753
78.228
1.652
8.164
2.027
2.127
5.372
23.716
10.134
26.840
6.502
1.441
36.231
2.927
17,61
12,72
13,37
16,44
29,54
5,29
12,76
8,84
12,40
13,73
7,24
10,08
—
12,92
36,25
7,91
12,99
13,73
74,55
22,38
5,93
13,56
22,21
13,75
9,92
10,49
16,19
19,69
18,52
14,38
9,95
14,25
31,83
10,00
23,40
16,39 1,21 ANA
12,09 1,68 ACX
10,76 2,76 ACS
15,60 3,72 AENA
26,70 11,69 AMS
5,94 0,72 MTS
7,93 0,60 SAB
8,17 0,73 SAN
11,89 0,77 BKIA
12,86 1,58 BKT
7,65 0,78 BBVA
9,37 0,95 CABK
57,11 9,50 CLNX
11,39 3,61 CIE
28,06 1,03 COL
7,91 3,57 DIA
13,47 2,08 ENG
13,32 2,18 ELE
31,56 2,58 FER
20,12 4,11 GRF
5,70 1,69 IAG
12,74 1,09 IBE
20,08 5,57 ITX
11,69 2,56 IDR
9,14 0,97 MAP
9,98 2,28 TL5
14,03 1,37 MEL
18,98 0,88 MRL
16,80 1,95 NTGY
13,73 2,96 REE
9,24 0,85 REP
11,50 1,14 SGRE
14,16 3,30 TRE
9,43 1,92 TEF
22,17 3,74 VIS
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
MET
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
40 Expansión Martes 9 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Berkeley Energía
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
Iberpapel
Inmobiliaria Del Sur(F)
Inypsa
Lar España
Liberbank
Lingotes Especiales
Logista
Masmovil
Metrovacesa
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
Nextil
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
m
0,015
0,010
7,800
0,738
25,420
102,740
14,750
46,450
16,620
0,293
39,910
12,290
5,515
1,935
7,100
113,000
75,460
0,355
1,675
27,340
6,000
4,800
33,400
1,340
1,150
13,300
38,840
7,300
4,600
0,110
0,010
18,000
3,675
11,660
8,930
4,778
16,720
6,660
0,701
3,630
12,940
12,600
7,500
2,270
6,035
4,880
36,700
5,060
18,250
36,000
11,300
0,170
8,400
0,437
16,500
21,340
106,400
11,490
31,450
1,816
3,500
0,992
2,965
15,320
0,863
6,290
0,018
1,748
3,865
10,340
0,714
1,504
N
N
%
M m
M m
3,38
=
-2,50
2,50
0,24
-1,34
-3,28
-1,69
-1,71
-2,98
=
-0,57
0,73
-9,15
-2,20
=
0,88
-4,05
-2,05
-0,73
=
=
-3,75
=
=
=
-0,87
-1,22
-3,06
0,18
=
-1,04
-0,94
1,04
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-1,40
=
-0,15
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=
-6,97
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=
=
-2,16
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=
0,85
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=
-3,69
-1,17
-1,03
-1,71
-0,08
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-3,96
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-3,72
-1,00
-1,70
0,017
0,010
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5,530
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—
1,150
12,850
39,560
7,490
4,780
0,114
0,010
18,240
3,700
11,760
9,025
4,900
16,740
6,715
0,720
3,650
12,940
13,180
7,550
2,380
6,135
4,925
37,250
5,360
18,300
36,000
11,450
0,179
8,480
0,457
16,660
21,460
107,200
11,600
31,700
1,848
3,570
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0,864
6,300
0,021
1,820
4,130
11,060
0,733
1,526
0,015
0,010
7,800
0,726
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102,060
14,700
46,450
16,610
0,291
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1.500
—
285
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
310
—
—
—
—
—
=
=
—
—
—
—
—
—
N
M m
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5,300
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2,360
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Oc
Jn
Jn
Fe
Ab
Mz
Oc
Oc
My
Jl
En
Ab
En
Oc
En
Ag
Oc
Fe
Oc
Oc
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Jl
Ab
Oc
Mz
My
Oc
My
Oc
Oc
Oc
Jn
Jl
Oc
Ab
Oc
Oc
Jn
Se
Jl
Oc
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m
m
m
m
m%
m
m
Fe
Oc
En
Oc
Oc
Oc
Ab
Ab
Oc
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Jl
En
Oc
Ab
Oc
Ab
Jl
En
Oc
En
En
Jn
Se
Fe
Jn
Oc
Mz
Oc
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940
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2.253
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—
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—
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N
Oc18
Jn18
Jn18
Se17
Di09
Mz18
Oc18
Oc18
My18
Jl18
Mz14
Ab18
En18
Oc18
Di16
Ag18
No15
No17
Jl10
Jn14
Oc18
Oc18
Oc18
Mz17
En17
Jn18
Mz14
Ab18
Oc18
Mz18
My18
Oc18
My18
Oc18
Oc18
Oc18
Jn18
Jl18
Se16
Ab18
Oc18
No15
Jn18
Se18
Jl18
Oc18
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m %
Se17
Oc18
Se17
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Oc18
Ag15
My17
Mz17
Ab16
Oc17
Fe13
Jl14
Di17
Oc18
Oc18
Mz16
Oc18
Oc18
Jn17
En15
Ab18
Se16
En18
Jl18
Jn18
Oc18
Oc18
Oc18
Jl18
Jl16
Oc18
Jn17
My14
Ab18
Jl18
Di17
Oc18
My17
En18
Jn18
Se18
Ag17
Jn18
Oc18
Mz16
Oc18
—
0,19
0,07
—
—
—
—
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0,01
—
—
1,91
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
1,01
—
—
—
—
—
—
0,25
—
M
m
m
M m
m
—
Oc-16
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
Fe-15
Jn-17
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Oc-14
—
—
—
—
My-17
—
—
—
—
—
—
Jn-18
—
—
—
M
—
—
—
—
M
m
m
M
M
N
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—
M
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m
H
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M
m
m
M
M
m
M
N
M m
M
m
m
M M
m
m
m
Ab-18
My-17
Jn-18
—
—
—
Jn-18
Jn-17
Jl-17
—
Di-15
Di-17
—
—
—
My-18
—
—
—
—
Jl-18
—
—
Jn-18
—
Jn-18
Jn-14
—
—
—
Jl-18
Jl-17
En-18
—
—
—
—
En-18
—
—
—
—
—
—
Jn-18
—
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A 0,19
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—
—
—
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—
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—
A 0,03
—
—
—
—
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—
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—
—
—
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—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
A 0,04
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
m
m
m
—
A 0,21
A 0,07
—
—
—
—
—
—
—
A 0,02
C 1,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
R 0,08
—
—
—
—
A 1,01
—
—
—
—
—
—
C 0,04
—
m
0,34
—
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—
—
—
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—
—
—
—
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—
—
—
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—
—
—
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—
—
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—
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—
—
—
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—
—
—
—
2,83
—
—
—
—
—
—
2,72
—
—
—
2,50
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—
-50,72
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—
-33,84
—
—
0,57
4,34
20,79
-1,91
0,85
—
-8,70
-5,48
—
10,92
—
0,20
-3,94
—
0,71
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—
3,50
—
—
—
0,67
—
—
10,33
—
-50,72
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0,00
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49
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7
153
1.905
9
18
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174
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
m
m
m
m
m
—
—
—
—
—
—
m
N
Nm
%
m
m
m
m
m m
m m
m
m
m
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%) Máximo
Mínimo
Títulos
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
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Cemig Pref.
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Eletrobras B
Geo Ord.B
Gerdau Pref.
Petrobas O.
Petrobas P.
Tv Azteca
Usiminas
Usiminas Pref. Serie A
Vale Rio Or.
Volcan Cia. Minera B
1,100
0,670
7,550
6,100
3,500
7,100
7,800
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=
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=
=
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=
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=
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=
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247
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0,102
2,640
2,220
13,400
0,197
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Máximo
Mínimo
1,100
0,790
10,400
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2,260
1,470
8,850
0,175
Oc
Mz
En
Oc
En
Ab
Fe
Ag
Fe
Oc
Mz
Ag
Mz
Fe
En
My
My
My
En
En
Fe
Oc
En
Títulos
Jn
Jn
Se
Ab
Se
Jn
Jn
Jn
Oc
Se
Ag
Jn
Jn
Jl
Oc
Jn
Jn
Jn
Jn
Se
Se
Fe
Ag
HISTÓRICO
Rotación
7.203
1.716
1.697
3.836
179
1.740
720
1.011
545
4.448
1.233
4.811
1.435
1.191
21.165
2.626
8.134
9.360
77.259
763
7.085
23.569
14.360
Máximo
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
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6,325
11,010
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4,790
16,620
24,450
20,480
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
Ag12
Jl05
Mz06
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En01
En11
En11
Fe05
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Mz06
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En10
En10
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Jn08
My08
My08
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,845
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,500
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
0,794
1,242
0,930
0,096
0,695
0,189
1,990
0,052
M
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M
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0,00
0,07
0,01
0,15
0,06
0,23
0,30
0,43
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,14
0,01
0,01
0,00
0,02
0,04
0,10
0,03
A
A
A
A
A
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A
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m
m
21,55
-7,33
-10,41
17,26
-41,76
16,07
9,78
18,58
-67,34
30,21
-6,94
28,51
3,66
7,99
-30,39
15,10
58,21
52,10
-31,76
5,14
-1,37
35,40
-36,45
21,67
-7,33
-7,83
17,26
-40,84
19,83
14,00
22,60
-67,34
30,21
-6,94
28,51
3,66
7,99
-30,39
19,95
58,45
52,35
-31,76
5,94
-1,37
36,44
-36,45
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
971.138.388
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
1.146.031.245
7.442.454.142
5.602.042.788
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
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%
—
—
—
—
—
—
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—
—
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AMPLIACIONES DE CAPITAL
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5.633
30.061
25.367
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2.144
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1.771
4.382
150
2.214
750
9.034
5.240
1.553
15
4.080
48.748
33.332
208
1.932
1.227
41.823
481
VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
PAGO DE DIVIDENDOS
—
M
m
—
m
—
—
—
—
0,10
10,08
5,86
—
1,58
3,29
3,87
3,47
—
—
—
—
—
—
—
4,26
0,17
0,19
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0,81
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0,78
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M
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—
M
CAPITAL
VALORACIÓN
Número
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Valor
acciones
ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
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—
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0,01
0,02
0,08
0,05
0,12
0,13
0,36
0,11
0,04
0,27
0,14
0,41
0,49
—
0,01
0,17
0,32
0,00
0,03
0,15
0,00
0,00
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—
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Mz-15
My-12
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Mz-18
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No-13
Mz-12
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0,31
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0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
RENTABILIDAD
Por divi.
Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
EL COSTE DE COBERTURA DE
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA
m
Jn18
Fe03
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Se02
Se02
Mz09
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Fe03
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Ag15
Oc18
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Fe16
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En16
Fe16
En16
Di02
M
M
08-10-2018
DIVIDENDOS
Año
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—
—
—
—
—
—
—
—
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M
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m
42 Expansión Martes 9 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
EURO STOXX 50
%
VALOR
ALE
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HOL
ALE
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EURO STOXX 50
Adidas AG
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Airbus SE
Allianz Se-Vink
Anheuser-Busch I
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Consumo
Consumo
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(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces.
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0,85
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M
m
m
0,50
-0,43
5,58
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4,57
-2,54
-0,80
08-10-2018
-5,54
23,42
6,28
24,84
-0,88
-18,87
8,67
390.605.568
521.606
715.764
1.659.963
1.004.067
1.510.190
1.120.827
M
2.889.509
43.161
47.818
80.396
80.571
152.574
68.059
M
3.708,82
218,00
115,25
111,16
206,85
107,40
189,50
%
3.261,86
165,05
97,12
76,17
170,12
73,70
141,50
m
m
100,00
1,72
1,37
3,08
3,68
1,75
1,55
540.902.662
602.623
829.762
1.178.308
1.362.372
2.113.602
1.108.737
%
m
441.789.340
636.535
749.237
1.139.767
1.170.026
1.729.035
1.240.758
%
22,40
-5,30
10,70
3,40
16,40
22,20
-10,60
—
8,23
5,18
4,38
17,74
4,52
5,89
—
9,55
5,78
5,59
18,89
5,16
7,08
—
1,26
2,37
1,45
4,21
4,76
0,89
—
1,26
2,37
1,45
4,21
4,76
0,89
(*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado.
ada por
902 50 50 50
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
206,30 -0,70 23,40
216,00 Se
Allianz SE (F)
189,82 -1,70 -0,90
205,75 En
Basf SE (M)
74,22 -0,60 -19,10
97,67 En
Bayer AG (S)
74,75
0,10 -28,10
119,60 Oc17
Bayer Motoren Werke (C)
76,87 -1,00 -11,50
96,26 En
Beiersdorf AG (BC)
93,76 -0,30 -4,20
101,75 Ag
BMW Nvtg (C)
66,80 -1,00 -10,50
82,50 En
Brenntag AG (I)
51,18 -1,70 -3,00
54,84 En
Commerzbank AG (F)
8,54 -4,50 -31,70
13,71 En
Continental AG (C)
143,85 -0,30 -36,10
251,30 En
Covestro AG (M)
66,76
0,20 -22,40
95,00 En
Daimler AG (C)
54,60 -1,80 -22,90
75,69 En
Deutsche Bank AG (F)
9,55 -1,60 -39,80
17,10 Di17
Deutsche Boerse AG (F)
113,65 -2,00 17,40
120,25 Jl
Deutsche Lufthansa AG (I)
19,45 -1,10 -36,70
31,12 Di17
Deutsche Post AG (I)
29,12 -1,80 -26,70
40,99 Di17
Deutsche Telekom AG (T)
13,95 -0,50 -5,70
15,71 Oc17
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 40,09
1,00 10,00
43,75 Ag
E,on SE (SB)
8,53 -1,30 -5,80
10,69 No17
Fresenius Medical Care AG (S) 88,58 -0,70
0,90
93,00 En
Fresenius SE & CO (S)
67,84 -1,50
4,30
72,28 Oc17
GEA AG (I)
28,16 -2,80 -29,60
42,00 No17
Heidelbergcement AG (M)
63,72 -2,10 -29,40
95,50 En
Henkel AG & CO (BC)
99,40 -1,10 -9,90
123,30 No17
Infineon Technol. (IT)
19,20 -2,70 -15,90
25,49 Jn
K+S AG (M)
17,89 -1,40 -13,80
25,75 My
Lanxess AG (M)
62,84 -1,10 -5,20
74,02 En
Linde AG (Tendered) (M)
210,00 -0,60
7,90
217,80 Jl
Merck Kgaa (S)
88,04 -1,60 -1,90
96,90 Oc17
MTU Aero Engines AG (I)
187,20 -3,20 25,30
197,30 Oc
Munich RE AG (F)
192,25 -1,00
6,40
199,00 Ab
Osram Licht AG (I)
32,38 -2,20 -56,80
79,00 En
Porsche Automobil (C)
56,04 -1,90 -19,70
78,72 En
Prosiebensat,1 Media (T)
22,24 -1,60 -22,50
32,78 Fe
Qiagen NV (S)
31,16 -1,30 19,00
33,64 Ag
RWE AG (SB)
18,13 -3,00
6,60
23,14 No17
SAP SE (IT)
102,04 -2,10
9,20
107,80 Se
Siemens AG (I)
104,78 -0,60 -9,80
125,20 No17
Symrise AG (M)
76,40 -1,80
6,70
81,46 Ag
Thyssenkrupp AG (M)
20,67
0,30 -14,60
26,41 En
United Internet AG REG (T)
37,20 -2,30 -35,10
59,36 En
Volkswagen AG (C)
145,30 -1,40 -13,90
188,00 En
Volkswagen AG Nvtg (C)
147,00 -1,50 -11,70
188,50 En
Vonovia SE (IN)
39,64
0,40 -4,20
44,67 Ag
Wirecard AG (IT)
166,20 -12,10 78,60
195,75 Se
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
36,23
0,10
0,30
42,38 Mz
OMV AG (E)
49,43 -0,90 -6,40
56,24 En
Voestalpine AG (M)
39,02
= -21,70
54,60 En
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
45,82 -0,60 12,50
47,04 Se
Anheuser Busch (BC)
75,56
0,20 -18,90
107,20 Oc17
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
85,72 -2,20 -4,70
96,32 En
KBC GR. NV (F)
65,90 -1,40 -7,30
77,76 Fe
Proximus (T)
20,81 -1,30 -23,90
29,11 Di17
Solvay (M)
113,95 -0,70 -1,70
131,25 No17
UCB SA (S)
76,66 -0,70 15,80
80,92 Se
Umicore (M)
44,37 -2,80 12,50
75,25 Oc17
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
8.390,00 -0,40 -22,60 12.390,00 Oc17
AP Moller - Maersk AS A (I) 7.910,00 -0,40 -23,60 11.980,00 Oc17
Carlsberg AS B (BC)
735,40 -2,10 -1,30
796,60 Ag
Christian Hansen H. A/S (M) 620,00 -1,70
6,50
690,00 Jl
Coloplast AS B (S)
634,80 -2,80 28,60
712,80 Jl
Danske Bank A/S (F)
143,35 -3,60 -40,70
251,00 Oc17
DSV A/S (I)
551,00 -1,80 12,80
605,80 Se
Genmab AS (S)
975,00 -1,20 -5,20 1.435,00 Oc17
166,40 En
171,80 Jn
74,22 Oc
70,15 Se
76,87 Oc
86,08 Mz
66,80 Oc
47,14 Ab
8,10 Se
143,85 Oc
66,60 Oc
54,05 Se
9,05 Jn
88,68 Oc17
19,45 Oc
27,53 Jl
12,81 Mz
32,72 Fe
7,89 Fe
79,40 Mz
59,32 Mz
27,06 Jl
63,72 Oc
99,40 Oc
18,71 Se
17,85 Se
60,50 Ab
166,00 Ab
74,80 Mz
130,30 Mz
176,30 My
32,12 Jl
51,60 Se
21,45 Jl
25,47 Ab
15,10 Fe
82,47 Mz
100,38 Mz
62,16 Mz
18,86 Se
37,20 Oc
133,70 Se
136,08 Se
36,13 Oc17
78,20 Oc17
43.096,48
93.651,24
78.238,15
80.004,17
28.148,42
10.575,75
4.263,03
9.075,22
10.313,25
17.830,97
14.429,55
62.347,87
20.842,89
25.174,17
5.285,27
32.454,75
51.838,40
16.318,27
21.553,56
21.545,29
31.886,40
5.308,36
10.737,73
20.325,08
24.850,68
3.929,89
6.600,77
44.764,81
13.059,07
11.172,17
32.994,86
3.579,27
9.848,56
5.947,29
8.254,98
11.261,21
126.607,00
102.218,00
10.699,61
9.599,40
5.338,94
5.413,04
30.962,42
23.569,87
21.906,74
34,27 Ag
43,49 Ag
36,49 Se
12.510,11
8.169,24
4.935,91
40,15 Oc17
74,19 Oc
85,72 Oc
61,16 Ag
19,31 Jn
105,80 Jl
59,90 Oc17
37,27 No17
10.142,62
86.634,60
7.937,27
25.860,05
3.713,70
9.554,09
11.294,69
10.665,41
7.600,00 Jl
7.280,00 Jl
682,80 Ab
495,90 Fe
480,90 No17
143,35 Oc
455,30 Oc17
946,80 Jn
8.440,21
3.926,71
11.968,01
9.306,58
11.408,65
15.411,96
15.936,37
9.143,11
Nombre (*)
ISS A/S (I)
Novo Nordisk AS B (S)
Novozymes AS B (M)
Orsted (SB)
Pandora A/S (C)
Vestas Wind Systems (I)
ESPAÑA (1)
ACS Act. Const. y Serv. SA (I)
Aena SA (I)
Amadeus IT GR. SA (IT)
Banco DE Sabadell SA (F)
Banco Santander SA (F)
Bankia SA (F)
Bbva (F)
Caixabank (F)
Enagas SA (E)
Endesa SA (SB)
Ferrovial SA (I)
Grifols SA (S)
Iberdrola SA (SB)
Inditex SA (C)
Naturgy Energy GR. SA (SB)
RED Electrica Corp. (SB)
Repsol SA (E)
Telefonica SA (T)
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
Kone Corp B (I)
Metso OYJ (I)
Neste OYJ (E)
Nokia OYJ (IT)
Nokian Renkaat OYJ (C)
Sampo OYJ A (F)
Stora Enso OYJ R (M)
Upm-Kymmene OYJ (M)
Wartsila OYJ B (I)
FRANCIA (1)
Accor (C)
AIR Liquide (M)
Airbus SE (I)
Alstom (I)
Arkema (M)
Atos SE (IT)
AXA (F)
BNP Paribas (F)
Bouygues (I)
CAP Gemini SE (IT)
Carrefour SA (BC)
Credit Agricole SA (F)
Danone (BC)
Dassault Systemes SA (IT)
Edenred (I)
Eiffage (I)
Electricite DE France (SB)
Engie (SB)
Essilorluxottica (S)
Gecina (IN)
Hermes Intl (C)
Kering (C)
Klepierre (IN)
Legrand Promesses (I)
Loreal (BC)
Lvmh-Moet Vuitton (C)
Michelin Cgde B Brown (C)
Orange (T)
Pernod-Ricard (BC)
Peugeot SA (C)
Publicis Gr.E (T)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
209,70
278,45
340,00
420,60
385,90
401,50
-3,50 -12,70
-2,70 -16,80
-3,50 -4,10
-0,90 24,20
0,10 -42,90
0,20 -6,40
274,00 No17
351,95 En
357,50 Di17
438,20 Oc
700,00 Ab
576,00 Oc17
209,70 Oc
278,45 Oc
291,50 Ab
333,80 En
325,00 Ag
360,80 No17
5.211,16
75.375,64
11.451,57
10.811,87
6.532,24
12.705,49
35,73
145,05
75,36
1,28
4,33
3,33
5,22
3,84
23,84
18,70
17,99
22,94
6,37
25,10
23,70
18,73
16,82
6,98
-0,10
0,40
-3,70
-1,10
0,40
-1,40
-0,90
-0,80
0,90
-0,20
0,50
-4,20
0,30
-1,20
0,30
1,20
-1,20
0,80
9,50
-14,20
25,40
-23,00
-20,90
-16,50
-26,70
-1,30
-0,10
4,70
-4,90
-6,10
-1,40
-13,60
23,10
0,10
14,00
-14,10
37,83 Se
179,50 My
82,06 Oc
1,93 En
6,08 En
4,39 En
7,64 En
4,44 En
25,15 Jn
20,10 Jl
19,78 En
28,06 Jn
6,97 Jl
32,19 Oc17
24,15 Oc
19,15 Di17
17,29 Jl
9,22 Oc17
27,10 Mz
142,05 Se
56,00 Oc17
1,28 Oc
4,18 Se
3,07 Jl
5,18 Se
3,56 Jn
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
21,76 Mz
5,76 Mz
23,94 Mz
17,69 Fe
15,47 Mz
13,75 Fe
6,63 Se
11.226,10
12.235,83
37.954,10
8.221,43
79.760,32
4.595,43
39.909,01
15.816,72
6.205,44
6.816,88
9.770,84
7.741,28
44.245,78
30.525,94
9.798,92
9.305,03
25.259,19
36.592,13
-0,20 28,20
-1,20 -3,90
-2,10
3,40
= 37,80
-0,90 18,80
-0,60 -11,00
-0,80 -7,00
0,10 18,90
-1,00 26,20
-3,30 -70,50
22,75 Se
48,23 Jl
31,92 Jl
76,12 Ag
5,35 My
40,95 Fe
48,60 En
18,10 Jn
34,56 Se
62,00 Oc17
16,42 Di17
39,24 Ab
24,26 Mz
38,74 Oc17
3,87 Di17
31,57 My
41,21 Jn
12,30 Oc17
23,72 Oc17
15,50 Oc
10.571,40
19.974,46
4.316,53
10.814,60
29.899,14
4.795,16
23.847,97
10.382,39
19.965,33
8.102,73
48,64 My
115,15 Oc
110,06 Ag
41,20 Jn
112,00 Ab
133,80 Oc17
27,44 En
68,88 Oc17
45,75 En
118,25 Jl
19,62 Fe
15,46 En
71,82 Di17
139,90 Se
35,63 Ag
101,30 My
15,60 Se
14,92 Di17
129,00 Se
161,00 En
612,40 My
514,60 Jn
37,32 En
67,22 My
213,60 Ag
311,70 My
130,15 En
15,23 My
147,25 Jn
25,23 Ag
62,82 My
40,77 No17
97,94 Fe
77,07 Oc17
33,07 Fe
96,88 Fe
97,20 Ag
20,74 Jl
50,45 Se
35,10 Se
95,58 Di17
13,14 Jl
11,30 Jl
62,87 Jn
86,58 Oc17
23,61 Oc17
86,82 Oc17
10,04 Fe
12,17 Se
101,00 Oc17
134,50 Oc17
422,60 Fe
344,35 Oc17
29,29 Oc
60,26 Oc
171,10 Mz
232,20 Oc17
99,00 Se
13,40 Fe
120,80 Oc17
16,90 Di17
50,26 Se
9.260,06
54.872,03
67.999,04
7.167,14
8.860,02
10.768,30
53.032,10
67.211,54
9.344,08
20.157,85
10.055,43
17.383,13
48.371,70
18.477,06
8.954,89
7.917,65
8.493,49
26.623,17
27.834,96
8.597,17
21.792,11
35.884,76
7.043,56
18.313,05
56.190,79
87.132,30
21.358,49
33.499,65
32.289,21
13.971,59
13.169,62
21,16
43,05
29,43
73,50
4,63
33,63
42,61
15,72
32,69
15,50
41,70
111,65
103,62
39,10
106,25
99,96
23,51
51,15
36,57
109,30
15,64
12,38
65,45
119,45
32,61
93,86
15,37
12,66
122,20
136,60
529,00
420,20
29,58
60,26
199,20
281,85
103,35
13,61
135,95
21,70
52,46
-0,20
-0,10
-0,40
-0,50
-0,30
-0,50
-0,80
-1,40
-0,40
-2,10
-0,30
-1,80
=
-2,90
0,70
-0,60
1,40
-0,20
-0,70
-1,70
-1,10
-2,10
-0,40
-0,90
-1,10
-1,50
-0,40
-0,40
-1,30
-1,00
-1,30
-3,00
6,30
24,80
13,00
4,60
-17,60
-5,00
-17,80
-15,60
10,50
-13,30
-10,30
-6,40
34,80
34,90
2,80
47,50
-11,70
6,30
-11,20
18,50
6,90
-19,30
-6,10
7,70
14,90
-13,60
-6,00
3,00
28,00
-7,40
—
21,58
19,32
18,52
10,05
16,80
Un euro = 166,386 ptas.
www p bnppar bas es
S&P EUROPE 350
Nombre (*)
—
25,04
21,54
23,65
10,70
19,19
26,77
Nombre (*)
08-10-2018
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Renault SA (C)
71,87
Safran SA (I)
114,00
Saint-Gobain, CIE DE (I)
35,20
Sanofi-Aventis (S)
75,53
Schneider Electric SE (I)
65,44
SES (T)
19,56
Societe Generale (F)
36,30
Sodexo (C)
86,64
Suez SA (SB)
12,87
Teleperformance (I)
154,20
Thales (I)
117,70
Total SA (E)
54,05
Ubisoft Entertainment SA (T) 88,70
Valeo (C)
32,05
Veolia Environnement (SB)
17,05
Vinci (I)
80,20
Vivendi SA (T)
21,62
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
16,47
Antofagasta Hldgs (M)
8,13
Ashtead GR. (I)
21,81
Asso. British Foods (BC)
23,03
Astrazeneca (S)
57,68
Aviva (F)
4,65
Babcock Intl GR. (I)
6,82
BAE Systems (I)
6,03
Barclays (F)
1,69
Barratt Developments (C)
5,53
Berkeley GR. Holdings (C)
34,94
BHP Billiton (M)
16,19
BP (E)
5,77
British A. Tobacco (BC)
34,22
British Land CO (IN)
5,83
BT GR. (T)
2,31
Bunzl (I)
22,68
Burberry GR. (C)
18,49
Carnival (C)
45,15
Centrica (SB)
1,52
Cobham (I)
1,14
Compass GR. (C)
16,09
Croda Intl (M)
49,00
DCC (I)
66,45
Diageo (BC)
26,95
Direct Line Insurance GR. (F)
3,23
DS Smith (M)
4,59
Easyjet (I)
12,13
Experian (I)
18,61
Ferguson (I)
58,38
Glaxosmithkline (S)
14,87
Glencore (M)
3,22
GVC Holdings (C)
8,87
G4S (I)
2,28
Hammerson (IN)
4,43
Hsbc Holdings (F)
6,55
IAG (I)
6,07
IMI (I)
11,07
Imperial Brands (BC)
26,51
Informa (T)
7,38
Intercontin. Hotels (C)
44,79
Intertek GR. (I)
46,42
ITV (T)
1,58
Johnson, Matthey (M)
33,27
Kingfisher (C)
2,50
Land Securities GR. (IN)
8,46
Legal & General GR. (F)
2,58
Lloyds Banking GR. (F)
0,58
London Stock Exchange (F)
44,30
MAN GR. (F)
1,64
Marks & Spencer GR. (C)
2,86
-0,60
-2,00
-0,60
-0,70
-1,10
-1,50
-1,40
-1,00
1,40
-3,60
0,10
-2,00
-4,70
-1,70
-0,70
-0,80
-1,40
-14,30
32,70
-23,50
5,10
-7,60
50,30
-15,70
-22,70
-12,20
29,10
31,00
17,40
38,30
-48,50
-19,90
-5,80
-3,60
98,75 Ab
121,50 Se
51,37 Oc17
86,05 Oc17
78,10 My
19,85 Oc
48,86 Oc17
114,05 Di17
15,92 Di17
170,60 Se
122,60 Se
56,37 Oc
103,60 Jl
66,26 En
22,07 En
88,56 En
24,84 En
70,18 Se
82,00 Mz
35,20 Oc
63,21 Mz
64,50 Se
10,86 Fe
35,17 Se
78,10 Ab
10,84 Fe
113,90 Fe
84,00 No17
43,87 Fe
62,64 Fe
32,05 Oc
17,05 Oc
77,88 Fe
20,35 Mz
17.074,88
43.650,63
22.414,20
99.381,45
40.156,79
8.608,25
31.528,44
8.998,83
6.261,19
10.133,61
14.299,01
156.670,00
7.074,15
8.837,41
11.000,06
47.118,86
18.974,09
-1,30
-1,70
-5,30
0,60
-1,90
-1,90
-3,30
-1,80
-2,30
-0,60
-1,30
-1,00
-2,00
-0,10
-0,40
0,50
-1,30
-2,90
-0,70
1,00
-1,40
0,90
-2,50
-3,10
0,50
-0,50
-0,50
0,40
-1,80
-2,30
-1,30
-1,00
-3,80
-0,70
0,50
-1,00
-0,70
-2,60
0,20
-1,30
-0,90
-2,30
-1,60
-1,00
=
-0,30
-0,30
-1,30
-1,80
-3,10
0,80
6,30
-19,10
9,50
-18,30
12,60
-8,20
-3,30
5,30
-16,80
-14,50
-16,80
6,30
10,30
-31,80
-15,70
-14,90
9,50
3,20
-7,70
10,70
-9,40
0,60
10,80
-11,00
-1,10
-15,40
-11,30
-17,10
13,80
9,50
12,50
-17,50
-4,10
-14,70
-19,10
-14,70
-6,70
-17,00
-16,30
2,30
-5,10
-10,60
-4,40
8,20
-26,00
-16,00
-5,70
-14,50
16,80
-20,70
-9,20
19,26 My
11,49 Jn
24,38 Oc
33,71 Oc17
61,07 Ag
5,52 My
8,62 Jn
6,76 Jl
2,17 Mz
7,00 Oc17
43,21 Jn
17,79 My
5,98 Oc
51,00 En
6,97 My
2,80 Oc17
24,26 Se
23,25 Ag
50,85 Oc17
1,79 Oc17
1,48 Oc17
17,10 Oc
53,18 Oc
77,55 En
28,84 Jl
3,93 Mz
5,79 Jn
17,96 Jn
19,89 Oc
65,56 Se
16,19 Ag
4,15 En
11,70 Jl
2,91 En
5,70 Mz
7,96 En
7,27 Jn
14,43 En
31,82 No17
8,59 Jl
49,66 Jn
60,14 Jl
1,80 Jl
38,23 Jn
3,63 Fe
10,10 En
2,86 My
0,72 En
47,94 Se
2,18 En
3,51 Oc17
13,43 Di17
7,40 Se
18,47 Oc17
22,25 Se
47,05 Di17
4,65 Oc
6,26 Fe
5,36 No17
1,69 Oc
4,83 Jl
34,94 Oc
13,29 Di17
4,60 Mz
34,22 Oc
5,77 Oc
2,03 Jn
19,36 Mz
14,98 Fe
42,15 Jn
1,24 Fe
1,13 Fe
14,25 Fe
38,73 Oc17
64,75 Mz
23,55 Mz
3,18 Oc
4,59 Oc
11,95 Oc
15,08 Ab
50,98 Mz
12,43 Fe
2,87 Se
8,54 Oc17
2,28 Oc
4,28 Oc
6,51 Se
5,87 Fe
10,13 Ab
23,25 Mz
6,60 Fe
40,47 Oc17
45,54 Ab
1,42 Ab
29,68 Di17
2,43 Se
8,40 Oc
2,50 Fe
0,57 Oc
36,49 En
1,62 Mz
2,65 Ab
30.226,47
3.664,43
14.336,12
10.714,68
95.309,84
23.915,29
4.465,16
25.138,40
35.192,49
7.277,39
6.395,35
44.650,72
150.307,00
102.315,00
7.561,60
26.502,83
9.940,38
10.100,19
12.124,94
11.192,23
3.685,66
33.474,44
8.646,79
8.021,02
86.317,37
5.800,05
8.196,35
4.136,08
22.403,08
17.718,09
95.910,97
50.862,52
6.697,69
4.615,92
4.584,73
172.932,00
6.529,87
3.930,97
33.350,09
12.069,36
11.558,20
9.747,08
7.484,89
8.643,78
6.952,82
8.304,29
19.874,23
54.211,24
18.239,81
3.450,19
6.066,26
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Micro Focus International (IT) 13,70
Mondi (M)
19,69
Morrison Superm. (BC)
2,50
National Grid (SB)
7,87
Next (C)
54,24
Ocado GR. (C)
7,90
Pearson (T)
8,17
Persimmon (C)
22,83
Prudential (F)
16,68
Randgold Resources (M)
52,90
Reckitt Benckiser GR. (BC)
66,62
Relx (I)
15,25
Rentokil Initial (I)
3,26
RIO Tinto (M)
37,34
Rolls-Royce Holdings (I)
9,22
Royal Bank OF Scotland (F)
2,46
Royal Dutch Shell (E)
25,71
Royal Dutch Shell B (E)
26,12
RSA Insurance GR. (F)
5,65
Sage GR. (IT)
5,55
Sainsbury (J) (BC)
3,14
Schroders (F)
29,77
Scottish & Southern (SB)
11,26
Segro (IN)
6,18
Severn Trent (SB)
18,24
Shire (S)
43,88
Sky (T)
17,26
Smith & Nephew (S)
13,34
Smiths GR. (I)
14,59
ST Jamess Place (F)
11,00
Standard Chartered (F)
5,91
Standard Life Aberdeen (F)
2,88
Tate & Lyle (BC)
6,55
Taylor Wimpey (C)
1,65
Tesco (BC)
2,10
Travis Perkins (I)
10,15
TUI AG (C)
14,06
Unilever (BC)
40,44
United Utilities GR. (SB)
7,02
Vodafone GR. (T)
1,55
Weir GR. (I)
17,04
Whitbread (C)
45,70
WPP (T)
11,10
3I GR. (F)
9,18
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
23,85
Aegon NV (F)
5,63
Ahold Delhaize NV (BC)
18,96
Akzo Nobel NV (M)
78,48
Arcelormittal INC (M)
25,56
Asml Holding NV (IT)
157,74
Gemalto NV (IT)
50,16
Heineken Holding NV (BC)
75,65
Heineken NV (BC)
78,00
ING Groep NV (F)
10,78
Koninklijke DSM NV (M)
84,98
Koninklijke KPN NV (T)
2,26
NN GR. N,v, (F)
39,09
Philips Electronics (S)
36,34
Randstad NV (I)
45,77
Unibail Rodamco West. (IN) 163,10
Unilever NV (BC)
46,72
Wolters Kluwer NV (I)
51,12
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland GR. (F)
6,63
CRH (M)
27,87
Kerry GR. A (BC)
92,15
Paddy Power Betfair (C)
74,25
-0,90
-1,40
-1,00
=
1,60
-1,70
-1,90
-1,20
-1,60
-1,90
-1,90
-0,80
-2,60
-0,30
-4,00
-1,50
-1,00
-0,90
-1,80
0,50
-0,50
-0,80
0,60
1,50
0,70
-0,40
=
-1,30
-1,80
-2,40
-2,40
-2,80
-1,00
-0,30
-2,20
-0,30
-0,50
-0,20
0,40
-3,50
-3,20
0,20
-2,00
-0,60
-45,70
1,90
13,70
-10,10
19,90
98,90
11,00
-16,60
-12,50
-28,60
-3,70
-12,30
2,40
-5,30
8,90
-11,60
3,70
4,10
-10,60
-30,50
29,90
-15,30
-14,70
5,30
-15,60
12,50
70,50
3,50
-2,10
-10,30
-24,20
-34,00
-6,80
-20,20
0,40
-35,30
-8,70
-2,00
-15,40
-34,20
-19,70
14,30
-17,20
0,50
27,39 No17
22,36 Ag
2,69 Ag
9,43 Oc17
62,02 Jn
11,46 Jl
9,57 Jl
28,90 Oc17
19,81 En
75,35 Oc17
71,87 Oc17
17,82 No17
3,55 Jn
44,92 Jn
10,94 Ag
3,02 En
27,49 My
28,41 My
6,82 Jn
8,21 En
3,42 Ag
37,73 En
14,41 My
6,79 Jl
21,85 No17
46,24 Se
17,31 Se
14,31 Oc17
18,01 Jn
12,71 En
8,49 En
4,46 Oc17
7,10 No17
2,11 En
2,66 Ag
16,09 No17
18,11 My
45,49 Oc17
8,63 Oc17
2,38 En
23,25 My
47,28 Se
14,71 Fe
10,30 My
9,12 Mz
16,93 Di17
2,04 Mz
7,37 Fe
42,30 Di17
2,39 No17
6,17 Oc17
22,83 Oc
16,64 Se
46,52 Se
54,43 Ab
14,30 Mz
2,59 Mz
34,41 Di17
8,14 Fe
2,40 Ag
21,76 Mz
22,02 Mz
5,65 Oc
5,52 Oc
2,25 No17
29,66 Se
10,84 Se
5,27 Oc17
17,03 Fe
29,54 Mz
9,00 No17
12,15 Fe
14,44 Di17
10,52 Ab
5,91 Oc
2,88 Oc
5,26 Mz
1,64 Se
1,76 No17
10,15 Oc
12,95 Oc17
36,95 Mz
6,56 Mz
1,55 Oc
15,70 Se
35,12 No17
10,94 Mz
8,53 Ab
7.787,05
9.440,89
7.684,05
37.758,70
9.894,55
5.970,31
8.327,20
9.330,82
56.311,21
6.479,74
64.080,30
42.633,50
7.810,26
55.818,43
22.394,23
14.591,65
154.353,00
127.739,00
7.579,25
8.113,59
6.982,73
4.833,02
15.028,61
8.151,30
5.721,12
52.461,20
23.629,34
15.516,50
7.480,36
7.600,26
21.429,76
11.139,22
3.988,20
7.037,97
26.651,04
3.310,51
8.183,05
63.349,51
6.251,36
54.092,14
5.777,29
10.928,64
18.274,22
11.641,20
-0,30
-1,30
-0,30
-1,90
-1,00
-1,60
-0,10
-1,20
-1,10
-2,30
-3,10
-0,40
-0,40
-1,70
0,90
-0,30
=
-1,20
-11,30
5,90
3,40
7,50
-5,70
8,70
1,30
-8,30
-10,30
-29,70
6,70
-22,30
8,20
15,20
-10,70
-22,30
-0,50
17,60
28,35 En
6,12 Ab
21,90 Ag
82,70 Se
30,63 En
188,45 Jl
50,36 Se
89,65 Jl
93,54 Jl
16,67 En
92,98 Se
3,08 No17
39,69 Ab
39,72 Se
59,34 Fe
224,70 Di17
52,25 Oc17
55,38 Ag
21,70 Jl
4,80 Oc17
15,48 Oc17
72,36 Fe
22,27 Oc17
143,20 Di17
31,16 Oc17
75,65 Oc
78,00 Oc
10,78 Oc
70,24 Oc17
2,19 Se
34,48 Jn
29,63 Fe
45,37 Oc
163,10 Oc
42,17 Mz
39,19 Fe
11.321,33
9.069,34
27.131,05
22.713,87
18.772,30
78.111,47
4.893,25
10.253,19
21.141,30
47.718,54
17.694,66
10.896,52
13.667,37
39.242,88
6.535,50
25.764,25
91.944,65
17.033,02
8,15 En
32,62 Jn
98,85 Se
104,70 My
6,21 No17
26,76 Fe
78,05 Mz
73,50 Se
7.064,26
26.835,25
15.990,18
7.027,91
-1,90 -6,60
-1,30 -7,00
-1,20 -1,40
-0,80 -25,20
Martes 9 octubre 2018 Expansión 43
CUADROS
08-10-2018
S&P EUROPE 350 (continuación)
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Ryanair Holdings (I)
12,00
Smurfit Kappa GR. (M)
32,70
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F) 14,45
Atlantia SPA (I)
17,64
Banco BPM SPA (F)
1,85
CNH Industrial NV (I)
10,11
Enel SPA (SB)
4,38
ENI SPA (E)
15,85
Exor NV (F)
55,60
Ferrari NV (C)
112,65
Fiat Chrysler Auto. (C)
14,81
Intesa Sanpaolo (F)
2,03
Leonardo S,p,a, (I)
10,19
Luxottica GR. SPA (C)
56,14
Mediobanca SPA (F)
7,84
Moncler SPA (C)
34,90
Prysmian SPA (I)
18,79
Snam SPA (E)
3,58
Stmicroelectronics NV (IT)
14,95
Telecom Italia SPA (T)
0,49
Telecom Italia SPA RNC (T)
0,42
Tenaris SA (E)
14,63
Terna SPA (SB)
4,52
UBI Banca (F)
3,04
Unicredit SPA ORD (F)
11,97
1,10 -20,30
1,70 16,00
-2,20
-1,60
-6,50
-1,70
-1,00
-2,60
-2,90
-2,40
-2,30
-3,30
-1,70
-0,70
-4,70
-4,70
-2,30
-1,50
-1,50
-2,00
-2,50
-0,50
-1,50
-4,90
-3,60
-4,90
-33,00
-29,40
-9,50
-14,70
14,80
8,80
28,80
-0,70
-26,70
2,70
9,80
-17,10
33,80
-30,90
-12,30
-17,90
-32,50
-29,10
11,10
-6,70
-16,60
-23,20
17,97 No17
36,64 Ab
11,34 Oc
24,22 Oc17
7.874,59
8.869,15
17,06 Ab
28,40 My
3,19 Oc17
12,48 Fe
5,58 Di17
16,76 My
65,42 My
127,65 Jn
19,84 En
3,21 Fe
15,56 Oc17
59,14 Se
10,45 Ab
42,18 Jn
30,00 No17
4,50 No17
22,68 Jn
0,88 Ab
0,76 Ab
17,17 My
5,31 No17
4,40 My
18,21 Ab
14,14 My
17,21 Se
1,85 Oc
8,67 Jl
4,24 Se
13,33 Mz
49,88 Di17
87,30 En
13,71 Ag
2,03 Oc
8,32 My
45,35 Oc17
7,68 My
22,80 No17
18,79 Oc
3,44 Jn
14,95 Oc
0,48 Oc
0,42 Oc
11,07 Oc17
4,41 My
3,04 Oc
11,97 Oc
20.397,32
9.521,25
3.218,84
11.523,40
38.776,57
46.265,06
6.151,49
16.120,78
18.701,42
36.708,76
4.595,56
8.995,06
5.632,69
6.910,68
5.782,60
9.200,17
11.402,13
6.450,13
2.922,09
7.926,18
7.265,95
3.555,47
29.025,76
Nombre (*)
NORUEGA (2)
DNB ASA (F)
Equinor ASA (E)
Marine Harvest ASA (BC)
Norsk Hydro AS (M)
Orkla AS (BC)
Subsea 7 SA (E)
Telenor ASA (T)
Yara International. (M)
PORTUGAL (1)
Energias DE Portugal SA (SB)
Galp Energia Sgps SA (E)
SUECIA (2)
Alfa Laval AB (I)
Assa Abloy B (I)
Atlas Copco AB A (I)
Atlas Copco AB B (I)
Boliden AB (M)
Electrolux AB B (C)
Epiroc AB - A Shares (I)
Epiroc AB - B Shares (I)
Ericsson (IT)
Essity AB - B Shares (BC)
Hennes & Mauritz AB B (C)
Hexagon AB (IT)
Industrivarden AB A (F)
Industrivarden AB C (F)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
165,70
225,70
193,00
45,54
68,18
115,55
155,55
393,20
-0,80
8,90
-1,10 28,80
0,70 38,80
3,90 -27,00
0,40 -21,70
-2,70 -6,10
-1,10 -11,60
-0,80
4,40
173,15 Se
234,40 Se
196,10 Oc
64,15 No17
87,05 Di17
141,00 No17
191,00 En
403,20 Oc
138,90 Ab
158,90 Oc17
130,00 En
42,09 Oc
65,64 Jl
99,72 Ab
155,55 Oc
318,40 Ab
18.599,88
29.700,20
9.700,12
7.501,58
6.788,01
3.604,86
12.424,71
8.350,51
3,19
16,33
0,10
-2,20
10,50
6,50
3,54 Ag
17,92 Ag
2,64 Fe
14,43 Fe
8.922,33
8.524,80
237,20
181,50
248,35
226,75
246,90
190,95
100,00
89,73
77,92
226,00
169,36
500,60
196,10
190,45
-3,50
-0,40
-1,10
-1,30
-0,30
-2,00
-2,20
-2,50
-1,10
-0,10
0,20
-2,50
-1,50
-1,40
22,40
6,50
-29,90
-27,90
-12,00
-27,80
—
—
44,70
-3,00
—
21,80
-7,30
-6,00
248,10 Se
193,90 My
380,80 En
338,10 No17
327,45 My
305,50 No17
105,32 Ag
93,80 Oc
80,62 Oc
252,10 Di17
221,50 Oc17
548,60 Se
231,10 No17
219,90 En
188,80 Mz
166,90 Fe
240,20 Jl
214,60 Jl
222,95 Se
189,75 Se
— My
— Jn
46,54 Oc17
213,70 Jn
120,94 Mz
401,30 Oc17
176,90 Jl
169,55 Jn
7.803,14
19.761,56
17.622,37
9.714,03
7.413,78
5.406,00
6.873,23
3.844,06
23.951,05
15.029,94
15.208,81
14.945,58
3.295,46
3.492,26
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Investor AB B (F)
403,30
Kinnevik Investment AB B (F) 264,50
Nordea Bank ABP (F)
91,50
Sandvik AB (I)
152,65
SCA - B Shares (M)
99,72
Securitas AB B (I)
151,90
Skand Enskilda Bank. (F)
95,82
Skanska Ab-B (I)
172,80
SKF AB B (I)
166,45
Svenska Handelsban. (F)
107,60
Swedbank AB (F)
198,65
Swedish Match AB (BC)
460,70
Tele2 AB B (T)
108,90
Telia Company AB (T)
40,92
Volvo AB B (I)
153,90
SUIZA (2)
ABB LTD (I)
22,22
Adecco GR. AG REG (I)
50,86
AMS AG (IT)
49,45
Baloise Hldg REG (F)
148,80
Clariant AG REG (M)
24,05
Credit Suisse GR. AG (F)
13,97
Geberit AG REG (I)
445,00
Givaudan AG (M)
2.395,00
Julius Baer GR. (F)
47,78
Kuehne & Nagel Intl (I)
144,20
-1,40
-0,80
-0,30
=
0,20
-1,10
-0,60
-0,70
-0,40
-2,00
-0,70
0,20
1,60
-0,20
-1,00
7,80
-4,60
-7,90
6,20
17,90
6,10
-0,50
1,60
-8,60
-4,10
0,40
42,50
8,00
12,00
0,80
419,90 Se
327,10 My
110,80 Oc17
165,05 Ag
107,75 Ag
163,70 Ag
106,10 Oc17
186,60 No17
199,40 En
125,30 Oc17
220,90 Se
529,40 Ag
121,00 Jl
43,95 My
169,40 No17
-1,30
-0,40
-4,50
-0,90
-0,90
-1,60
-1,80
=
-1,80
-1,30
-14,90
-31,80
-44,10
-1,90
-11,70
-19,70
3,70
6,30
-19,80
-16,40
27,13 En
79,58 En
120,00 Mz
159,40 No17
29,38 En
18,61 En
474,90 Oc17
2.464,00 Oc
64,52 En
181,20 En
351,30 Fe
264,50 Oc
83,64 Jn
139,80 Di17
69,20 Oc17
133,90 Oc17
79,44 My
155,90 Jn
161,10 Jn
95,78 Ab
180,80 Ab
291,80 Oc17
92,95 Oc17
36,06 Fe
138,00 Jn
21,06 Ab
50,86 Oc
49,45 Oc
142,40 Mz
22,33 Ab
13,97 Oc
409,60 Fe
2.087,00 Fe
47,78 Oc
144,15 Mz
20.167,17
7.024,65
32.040,22
18.514,40
6.631,80
5.337,82
16.892,54
7.057,48
6.912,32
17.672,30
20.243,93
8.899,20
4.211,40
12.255,08
27.719,47
43.170,42
8.530,06
3.278,46
7.311,16
6.912,50
34.142,14
16.596,10
19.149,49
10.766,81
7.317,44
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Lafargeholcim LTD (M)
45,96
Lindt & Sprungli AG PTG (BC) 6.605,00
Lindt & Sprungli AG REG (BC)76.700,00
Logitech International SA (IT) 41,38
Lonza AG (S)
320,90
Nestle SA REG (BC)
80,84
Novartis AG REG (S)
84,12
Partners GR. Hldg (F)
757,00
Richemont,cie Financ. (C)
76,00
Roche Hldgs AG BR (S)
244,80
Roche Hldgs Genus (S)
244,25
Schindler-Hldg AG PTG (I)
234,80
Schindler-Hldg AG REG (I)
228,60
Sika AG (M)
136,20
SOC GEN Surveil (I)
2.415,00
Sonova Holding AG (S)
170,00
Straumann AG REG (S)
688,00
Swatch GR. Ag-B (C)
363,50
Swatch GR. Ag-Reg (C)
70,75
Swiss Life REG (F)
368,20
Swiss RE REG (F)
92,16
Swisscom AG REG (T)
428,60
Temenos GR. AG (IT)
141,70
UBS GR. AG (F)
14,78
Vifor Pharma GR. (S)
150,60
Zurich Insurance GR. AG (F) 309,40
-2,50
-0,10
=
-2,20
-1,40
=
-0,80
-1,20
-2,20
-0,20
-0,10
-2,70
-2,30
-3,50
-1,40
-8,70
-2,30
-2,30
-2,20
-1,10
-0,50
-0,90
-3,70
-2,00
-5,20
-0,70
-16,40
59,70 En
44,58 Se
11,00 7.215,00 Ag
5.435,00 Fe
8,80 85.400,00 Ag 65.700,00 Fe
25,80
48,65 Ag
32,56 Di17
21,90
339,10 Oc
219,80 Ab
-3,50
86,00 No17
73,00 Mz
2,10
87,74 En
72,42 Jn
13,30
783,50 Se
651,00 No17
-13,90
99,02 My
76,00 Oc
-0,60
254,20 En
211,60 Jn
-0,90
252,20 En
207,70 Jn
4,70
244,80 Oc
198,60 Ab
3,70
236,80 Se
192,30 Ab
-98,20 8.590,00 Jn
132,90 Jn
-5,00 2.683,00 Jl
2.293,00 Mz
11,70
201,40 Se
140,60 Fe
-0,10
809,50 Ag
584,50 Mz
-8,50
498,10 Jn
354,10 No17
-5,00
91,00 My
68,75 No17
6,70
375,20 Oc
327,00 Di17
1,00
98,22 Fe
84,66 Jn
-17,30
530,60 En
428,60 Oc
13,40
180,50 Ag
101,40 Oc17
-17,60
19,59 En
14,78 Oc
20,60
191,00 Jl
116,70 Oc17
4,30
320,00 My
290,80 Jl
22.186,76
7.069,19
8.402,09
6.851,60
24.060,71
249.308,00
216.028,00
14.245,20
39.943,62
6.704,15
172.776,00
9.625,81
4.477,25
18.810,45
12.622,39
9.070,43
7.479,69
11.287,09
5.301,76
12.687,18
28.278,71
10.953,63
8.693,04
56.987,45
6.702,09
46.893,48
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
Difer.
(%)
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
14,45 -1,70
Aluar
20,90 -0,48
Bco. Francés
138,00 -3,33
Cresud
48,30 -1,23
Edenor
41,50 -2,35
Grupo Galicia
93,00
1,75
Irsa
61,85
3,43
Ledesma
13,95 -1,41
Metrogas S.A.
33,85 -0,44
Molinos Río Plata
48,00 -2,04
Petrobras
287,00
9,54
Petrolera del Conosur
3,89
=
Tenaris
638,80 -0,34
Transener
44,30
0,80
YPF S.A.
570,50
3,73
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
39,20
9,68
Bradesco
33,08
6,78
Bradespar
34,60 -1,09
C.E.De Minas Gerais
9,53 19,13
Cesp Cia Energ Sao P.
14,47
1,54
Eletrobras
22,00 17,33
Embraer
19,20
0,10
Gerdau
15,61 -1,20
Itau Unibanco
50,05
5,95
Petrobas
26,60 11,02
Sabesp
28,12
6,76
Siderurgica
9,70
3,41
Telef Brasil
40,35
3,07
TIM
12,09
3,33
CHILE
Pesos
Antarchile
10.859,00
1,49
B. Santander Chile
52,99
0,57
Banco de Chile
100,17
0,38
Cervecerias U.
9.317,70
0,86
Colbun
143,07
0,15
Copec
10.241,00
1,57
Entel
5.614,40
0,70
Falabella
5.319,90
2,26
LAN Chile
6.746,00
6,66
Masisa
37,50 -1,32
Multifoods
356,45
1,26
Quinenco
1.925,00 -3,75
S.I. Oro Blanco
4,90 -1,61
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota 67.100,00 -0,53
Ecopetrol
3.990,00 -0,62
Grupo Argos
15.500,00 -2,15
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
27,60 -1,25
Cathay Pacific Air
11,20 -1,75
Cheung Kong Hld.
83,25 -2,23
China Telecom
78,05
0,64
Citic Pacific
11,80
0,68
CLP Holdings Ltd
87,30
0,23
CNOOC Ltd.
14,40 -2,83
Hang Lung Prop.
14,78 -0,67
Hang Seng Bank
210,20
0,29
Henderson Land
38,65 -0,26
Hong Kong & China Gas 14,90 -0,13
Hong Kong Electr.
53,25 -0,47
Hsbc Holdings
68,05 -0,58
Lenovo Group
4,96 -1,98
Li And Fung Ltd
1,77 -0,56
PCCW Ltd
4,40
0,46
Shangai Industrial H
16,82 -1,52
Sino Land Co Ltd
12,66 -0,63
Television Broadc.
21,35 -4,04
Wharf Holdings
20,05
0,75
JOHANESBURGO Rands
Angloplat
46.300,00 -4,14
Aspen Pharmacare 16.301,00 -0,39
Bidvest
17.828,60 -1,30
Group Five
122,00 -21,29
Harmony
2.520,00
3,79
Nedcor
25.542,00
1,31
PSV Holdings
—
—
Richemont
11.332,00 -1,71
Sasol Limited
54.757,79 -1,04
WBHO
16.392,00
2,44
Woolworths Hldgs 4.858,00
2,17
MÉXICO
Pesos
Alfa
23,21 -0,94
América Móvil
15,11
3,35
Arca Continental
117,79 -0,16
Cemex
12,05 -0,50
Cuervo
29,28 -1,15
Fomento E. Mexicano 183,91
0,02
GP Aeroportuario
200,30 -0,27
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-38,51
37,50
-10,39
18,53
-9,29
-25,00
13,59
-19,36
-24,78
-20,66
200,05
-20,61
116,54
-9,59
34,24
26,35
23,05
171,00
58,85
61,95
138,70
67,50
18,10
84,35
66,75
287,00
5,50
695,70
64,80
659,95
10,75
13,40
89,00
36,90
39,30
74,30
46,50
10,90
24,35
38,25
98,45
2,48
297,00
38,95
375,00
23,19
-2,27
20,47
48,67
9,62
13,75
-4,00
26,09
17,54
65,22
-18,09
15,75
-17,01
-7,71
43,71
41,20
38,32
9,53
18,82
24,90
26,95
18,10
53,12
27,32
38,75
11,12
54,83
15,95
24,52
24,91
27,63
6,03
12,94
11,99
18,23
12,95
37,68
14,50
22,50
7,35
38,04
11,35
1,95
10,17
1,39
1,17
3,29
5,04
-18,87
-13,43
-22,33
-19,87
50,16
-10,46
-31,94
12.400,00 10.200,00
55,70
47,51
105,50
97,10
9.514,60 7.870,50
152,90
131,02
10.496,00 9.271,10
7.400,00 5.170,00
6.505,00 5.202,10
10.499,00 5.939,90
59,99
37,00
385,00
244,50
2.145,00 1.900,00
7,50
4,39
-0,53 70.000,00 65.940,00
80,54 4.160,00 2.260,00
-25,77 21.400,00 15.500,00
-18,46
-7,59
-15,14
-1,51
4,61
9,19
28,34
-22,62
8,35
-24,95
-2,74
-19,26
-14,88
12,47
-58,74
-3,08
-24,91
-8,53
-24,02
-25,74
35,40
14,68
106,70
82,80
12,72
96,95
15,64
21,65
216,60
55,20
17,34
71,20
85,85
5,96
4,40
4,92
23,70
14,86
28,70
33,35
27,60
10,98
81,75
67,95
10,40
75,35
10,82
14,78
175,00
38,55
14,64
53,25
66,30
3,60
1,69
4,08
16,82
12,36
21,35
19,90
30,99
-40,94
-18,25
-90,54
11,06
-0,27
—
1,40
27,88
5,46
-25,62
48.300,00
29.410,00
25.090,00
1.425,00
2.867,01
31.300,00
38,00
13.297,77
57.868,00
17.385,00
6.754,00
30.547,93
16.301,00
17.828,60
58,00
1.924,00
24.487,96
28,00
10.336,12
38.690,30
13.896,00
4.755,00
7,21
-10,80
-13,49
-18,08
-7,34
-0,55
-0,84
25,38
18,06
138,90
15,75
36,90
187,41
207,35
20,24
14,62
114,85
11,35
25,54
161,53
163,76
Cierre
Gruma
225,00
Grupo Carso
60,80
Grupo Ind. Bimbo
38,31
Kimberly Clark
31,03
Megacable
97,98
Mexichem
65,35
Televisa
64,93
Vitro
55,16
NUEVA YORK
Dolares
Dow Jones
American Express
106,99
Apple Computer
223,77
Boeing Co.
385,77
Caterpillar
153,35
Chevron Corp.
124,84
Cisco Systems
47,52
Coca Cola
46,48
Disney
116,02
DowDuPont
63,16
Exxon
86,13
Goldman Sachs
225,35
Home Depot
198,41
IBM
148,39
Intel Corp.
47,03
Johnson & Johnson
139,39
JP Morgan
115,32
McDonalds
167,77
Merck Co.
71,46
Microsoft Corp.
110,85
Nike Inc.
80,23
Pfizer Inc.
45,28
Procter & Gamble
82,40
Travelers Grp
131,66
United Technologies 139,59
UnitedHealth
269,01
Verizon
55,02
Visa
141,89
Wal Mart Stores
94,69
Walgreens Boots
74,15
3M Company
214,37
Nasdaq
Activision
77,63
Adobe Systems Inc.
254,69
Adtran
17,20
Akamai Technologies
65,38
Alcoa
38,74
Alibaba
151,14
Alphabe Inc
1.155,92
Altaba Inc.
63,09
Amazon.com Inc
1.864,42
American Airlines
35,90
Amer.Tel & Tel
34,11
Amgen
205,57
Applied Materials
36,59
Atrion
684,46
Autodesk
146,21
Automatic Data
149,30
Baidu
203,98
Bank of America
30,27
Bed Bath &Beyond
14,07
Biogen Idec
343,03
Broadcom Lim.
241,37
C H Robinson
97,76
Celgene Corp.
87,49
Check Point Soft.
114,34
Cintas
194,46
Citrix Systems
106,82
Comcast-A
35,18
Costco
223,93
Dentsply Int.
36,03
Dish Network
34,49
Dollar Tree
82,28
Dropbox
22,85
EBay Inc.
32,58
Ericsson
8,59
Express SCR.
95,60
Facebook
157,25
Fastenal Co.
56,68
Fiserv
80,61
Fitbit
5,07
Flextronics Inc.
12,23
Garmin
67,85
Gentex Corp
20,69
Gilead Sciences
76,42
Google Inc.
1.148,97
Gral.Electric
13,61
Groupon
3,79
Hancock Whitney
48,12
Honeywell Intl.
164,86
Intuit
217,34
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-1,53
-2,72
0,37
-1,34
0,61
0,83
1,23
2,17
-9,77
-6,16
-12,07
-10,37
22,48
34,27
-11,84
-21,75
257,99
77,60
46,67
35,99
97,98
67,71
79,35
73,00
207,50
58,16
35,03
31,02
79,94
49,84
53,96
52,50
-0,22
-0,23
-0,18
0,03
-0,39
-1,27
1,31
1,08
-0,05
0,93
-0,16
1,03
-0,43
=
0,21
0,61
0,72
0,61
-1,14
0,14
0,82
0,30
1,18
0,38
-0,07
0,15
-2,39
1,48
2,26
0,55
7,73
32,23
30,81
-2,68
-0,28
24,07
1,31
7,92
-11,32
2,98
-11,54
4,69
-3,28
1,88
-0,24
7,84
-2,53
26,99
29,59
28,27
25,01
-10,32
-2,93
9,42
22,02
3,95
24,44
-4,11
2,11
-8,92
111,11
232,07
392,30
170,41
133,60
49,14
48,53
117,66
77,02
89,07
273,38
213,85
169,12
57,08
147,54
118,77
178,36
71,75
115,61
85,55
45,28
91,72
150,00
142,08
270,90
55,02
150,79
109,55
80,27
258,63
88,34
155,15
296,67
132,02
109,06
38,77
41,72
98,54
62,04
72,81
220,18
171,80
137,48
42,50
119,40
103,24
148,27
53,27
85,01
62,49
33,63
70,94
121,34
117,70
212,55
46,29
113,86
82,40
59,70
194,39
-2,46
-3,24
-0,86
-1,30
-7,89
-2,26
-1,02
-2,31
-1,34
-1,48
0,35
0,76
-1,75
1,02
-3,81
-1,12
-0,80
0,13
1,22
0,28
-1,17
0,49
0,25
-1,00
-0,74
-0,99
1,79
2,34
-0,85
0,55
2,03
-5,07
1,05
-0,58
-0,45
-0,05
0,34
-0,56
0,60
-1,53
-1,09
1,67
0,24
-0,72
3,26
0,80
0,67
0,48
-2,24
22,60
83,39
45,34
275,49
-11,11
20,00
0,52
82,58
-28,09
60,23
-12,35
210,86
9,73 1.285,50
-9,68
82,36
59,42 2.039,51
-31,00
58,47
-12,27
39,16
18,21
208,89
-28,42
61,61
8,54
699,60
39,47
157,20
27,40
151,77
-12,91
279,68
2,54
32,84
-36,02
23,96
7,68
383,83
-6,05
272,27
9,73
100,18
-16,17
109,14
10,35
120,50
24,79
216,40
21,39
114,42
-12,16
42,99
20,31
244,21
-45,27
68,30
-27,77
50,20
-23,32
116,35
—
42,00
-13,67
46,19
28,59
9,06
28,08
96,03
-10,89
217,50
3,64
60,87
-38,53
148,44
-11,21
7,59
-32,02
19,61
13,90
70,05
-1,24
25,22
6,67
88,80
9,80 1.268,33
-22,01
19,02
-25,69
5,58
-2,79
56,10
7,50
167,34
37,75
231,32
64,31
177,70
13,95
62,49
38,74
151,14
1.005,18
63,09
1.189,01
35,90
30,25
166,05
36,59
526,80
104,81
108,25
203,98
27,78
13,90
257,52
202,46
82,43
74,69
95,68
149,32
84,53
30,59
178,61
36,03
29,03
79,78
22,85
32,24
6,16
67,87
152,22
47,69
68,99
4,62
12,23
57,66
20,35
64,88
1.001,52
11,27
3,68
46,65
142,43
152,75
Intuitive Surg
JD.com
JetBlue Airways Corp.
KLA-Tencor
Lamar Advert.
Mercury Interactive
Microchip Tech.
Micron Technology
NetApp
Netflix
News Corp.
NVIDIA Corp.
Oracle
PACCAR Inc.
Patterson Dental Co.
Patterson UTI Ener.
Paychex
PayPal Holdings
Qualcomm
Ross Stores
Ryanair ADR
Sirius XM Holdings
Spotify
Starbucks
Symantec Corporation
Syntel
Tesla Motors
Teva Pharmac.
T-Mobile US
Twenty-First Century
Twitter
Verisign Inc.
Verisk Analytics
Viavi Solutions Inc.
Vodafone
Western Digital
Workday Inc
Wynn Resorts
Xilinx
Resto
Abbott Laboratories
AES Corp.
Altra Holdings
Altria Group
Apache Corp
Avon Products Inc.
Bank of New York
Black Rock Inc
China Mobile HK Ltd
CIENA Corp.
Cincinnati Fin.
Citigroup Inc.
Clear Channel
Colgate Palmolive
Eaton Corp.
Expedia
Federal Express
First Solar
Ford Motor
Gap Inc
Goodyear
Gral. Dynamics
Harley Dadvidson
HCP
Hewlett Packard Co.
Hewlett Packard Int
Intercontinental
Kellogg Co.
Lockheed Martin
Marsh & McLen.
Marvell Tech
Mattel
MB Financial
Mondelez
Moodys
Pan Amer.Silver Corp
Pepsico
S&P Global
Sprint Nextel
Stanly Black& Decker
Texas Instruments
Tiffany & Co.
Union Pacific
Unisys Corp.
Xerox
PERU FESTIVO
Alicorp
Bco.Continental
Buenaventura
Cementos Lima
08-10-2018
Cierre
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
526,47
23,89
17,98
99,22
76,34
54,62
67,70
43,07
80,09
349,10
13,32
265,77
49,36
68,13
23,79
17,86
72,36
80,55
70,93
95,88
83,10
6,20
163,47
56,54
20,34
40,98
250,56
21,37
68,82
45,72
28,45
150,78
119,17
12,20
20,36
55,65
132,42
116,27
77,47
-4,05
1,14
-0,66
-0,12
0,42
-0,02
-2,28
-1,17
-2,71
-0,64
0,23
-1,52
0,02
0,22
-1,20
0,22
-0,80
-3,16
-0,39
1,32
0,64
1,14
-0,55
1,40
1,50
0,02
-4,35
-0,60
0,34
-0,85
0,21
-2,17
-0,24
-1,21
-3,42
-0,89
-5,39
-3,61
-0,55
44,26
-42,32
-19,52
-5,57
2,83
6,37
-22,96
4,74
44,78
81,86
-17,83
37,35
4,40
-4,15
-34,15
-22,38
6,29
9,41
10,79
19,48
-20,24
15,67
—
-1,55
-27,51
78,25
-19,52
12,77
8,36
32,41
18,49
31,75
24,14
39,59
-36,18
-30,03
30,16
-31,03
14,91
574,74
50,50
22,93
122,39
78,79
56,45
103,31
62,62
87,92
418,97
17,22
289,36
52,97
79,00
38,13
24,70
75,25
93,07
75,09
99,46
126,39
7,64
196,28
61,69
29,57
40,98
379,57
25,65
70,49
49,79
46,76
163,65
122,60
12,72
32,67
106,45
156,69
201,51
82,24
375,25
23,62
17,22
98,54
62,10
31,72
67,70
39,40
55,57
201,07
12,27
199,35
42,82
59,96
20,92
15,96
59,84
71,73
49,75
74,84
80,93
5,21
143,99
48,54
18,55
21,20
250,56
16,68
55,58
34,56
22,16
105,62
92,28
8,56
20,36
54,98
103,40
116,27
62,82
71,44
14,77
41,88
63,17
48,00
1,96
52,78
471,46
49,57
29,22
77,61
72,59
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65,35
86,67
122,59
234,99
47,27
9,26
27,93
22,51
207,16
43,74
25,66
25,01
15,89
75,38
70,26
349,93
83,53
18,35
14,55
46,94
42,92
161,65
14,79
108,19
190,01
6,52
141,20
101,93
121,88
164,56
19,37
26,56
Soles
—
—
—
—
-0,20
0,75
1,75
1,77
0,04
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0,99
=
-0,92
-0,45
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-1,85
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-1,61
19,04
10,65
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2,63
-14,53
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9,51
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-9,78
12,17
10,70
-16,79
-2,40
17,25
22,71
137,67
-8,89
74,12
14,77
53,60
71,56
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590,26
53,00
32,07
79,03
80,08
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13,23
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19,41
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17,92
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120,00
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1,42
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4,30
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100,10
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46,97
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26,99
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40,02
21,64
19,92
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67,00
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18,33
12,80
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37,57
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4,85
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97,66
94,20
124,14
8,25
24,00
—
—
—
—
—
—
—
—
11,99
4,65
16,71
3,05
10,05
3,97
11,81
2,18
Cierre
Difer.
(%)
Creditcorp
—
—
SIDNEY
Dolares Aus.
ANZ Bank
26,99 -2,63
Broken Proprie
34,50 -2,82
Commonwealth Bk
69,35 -0,93
CSR
3,75 -0,53
Macquarie Bank
123,72 -1,24
Nat.Aust.Bank
26,87 -1,25
Santos
7,30 -2,14
Westpac BKG
27,13 -1,31
Woodside Pete
38,22 -2,00
TOKIO FESTIVO
Yenes
Aeon Co Ltd
—
—
Asahi Chem.Ind.
—
—
Asahi Glass
—
—
Awa Bank
—
—
Canon Inc.
—
—
D N
—
—
D w H
—
—
D w
—
—
—
—
m
—
—
G
—
—
—
—
H
—
—
H
—
—
H
M
—
—
H
—
—
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—
—
R
—
—
B w
—
—
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—
—
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—
M
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—
M
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—
N
—
—
N
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—
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—
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—
—
N
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—
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—
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—
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—
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—
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G
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—
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—
—
M
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—
—
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—
—
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—
—
—
—
M
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—
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—
—
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—
—
m
B
—
—
TORONTO
D
n
B
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—
—
B
—
—
B N
—
—
B O M
—
—
—
—
DN N
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—
—
m
—
—
G
—
—
m
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—
—
M
—
—
N B O
—
—
R
B
—
—
—
—
—
—
D m
—
—
m G
—
—
VENEZUELA
B
BN
B
B V
D m
&
V
V
—
—
G
=
M
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
—
237,30
208,50
-6,09
16,67
-13,68
-21,22
24,18
-9,13
33,94
-13,46
15,54
30,28
35,50
82,19
5,74
129,40
30,41
7,46
31,70
39,00
26,20
28,21
67,45
3,71
97,88
25,95
4,82
27,13
28,45
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2.737,50
1.744,00
5.050,00
3.565,00
1.745,50
1.289,00
4.130,00
640,00
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
44 Expansión Martes 9 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
MEFF
FUTUROS
Liquidación
Vto.
diaria
Activo
SESIÓN
Máximo
Mínimo
Vencimiento
Precio
call (C) / put (P) ejerc.
B.SABADELL: 1,28
Dic. (P)
1,50
ENAGAS: 23,84
Oct. (P)
23,00
Dic. (P)
23,00
Dic. (P)
24,00
ENDESA: 18,7
Nov. (P)
19,00
Dic. (P)
18,50
FERROVIAL: 17,99
Mar. 19 (C) 19,00
Mar. 19 (C) 19,50
Mar. 19 (C) 20,00
GRIFOLS: 22,94
Dic. (C)
23,00
IBERDROLA: 6,37
Dic. (P)
6,25
IBEX MINI: 9199,2
Oct. (C)
9.300,00
Oct. (C)
9.400,00
Oct. (C)
9.000,00
Oct. (C)
9.100,00
Oct. (C)
9.200,00
Oct. (C)
9.300,00
Oct. (C)
9.400,00
Oct. (C)
9.500,00
Oct. (C)
9.600,00
Oct. (C)
9.200,00
Nov. (C) 8.900,00
Nov. (C) 9.100,00
Nov. (C) 9.200,00
Nov. (C) 9.300,00
Nov. (C) 9.400,00
Nov. (C) 9.500,00
Nov. (C) 9.600,00
Nov. (C) 9.700,00
Dic. (C)
8.900,00
Dic. (C)
9.000,00
Dic. (C)
9.300,00
Dic. (C)
9.400,00
Dic. (C)
9.600,00
Dic. (C)
9.700,00
Dic. (C)
9.800,00
Dic. (C)
9.900,00
Último Volumen Posición
cruzado contratos abierta
SOBRE ÍNDICES
Ibex Plus
Ibex Plus
Mini-Ibex
Mini-Ibex
Mini-Ibex
Oct.
Nov.
Oct.
Nov.
Dic.
9.188,70
9.163,00
9.188,70
9.163,00
9.133,00
9.241,00
9.188,00
9.240,00
9.205,00
9.205,00
9.151,00
9.125,00
9.150,00
9.130,00
9.130,00
9.188,00 11.649 89.267
9.164,00
26
281
9.195,00 3.274 7.553
9.170,00
76
333
9.140,00
9
139
11,78
5,22
9,35
16,82
16,82
4,30
6,78
11,84
5,19
9,36
16,95
16,88
4,30
6,82
11,80
5,10
9,36
16,95
16,82
4,29
6,78
11,80
14
59
5,18 195 39.940
9,36
6
51
16,95
1
1
16,82
7
764
4,29
11 251.989
6,82 15.031 47.827
SOBRE ACCIONES
Acerinox
BBVA
Indra
Repsol
Repsol
Santander
Telefónica
Dic.
Dic.
Dic.
Oct.
Dic.
Dic.
Dic.
OPCIONES
Vencimiento
Precio
call (C) / put (P) ejerc.
SESIÓN
Máximo Mínimo
ARCELORMITTAL: 25,53
Nov. (C)
26,00
0,96
BBVA: 5,22
Oct. (C)
5,25
0,06
Oct. (C)
5,50
0,01
Nov. (C)
5,25
0,15
Dic. (C)
4,50
0,78
Dic. (C)
5,25
0,21
Dic. (C)
5,50
0,11
Mar. 19 (C)
4,50
0,76
Oct. (P)
5,00
0,06
Oct. (P)
5,25
0,16
Nov. (P)
4,90
0,11
Nov. (P)
5,50
0,43
Dic. (P)
4,60
0,09
Dic. (P)
4,70
0,12
Dic. (P)
5,00
0,20
Dic. (P)
5,00
0,36
Dic. (P)
5,50
0,49
Dic. (P)
6,25
1,15
Mar. 19 (P)
4,50
0,15
Mar. 19 (P)
4,70
0,18
Mar. 19 (P)
4,80
0,23
Mar. 19 (P)
5,75
0,75
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
0,96
0,96 34,90
0,46
32
32
0,06
0,01
0,14
0,70
0,20
0,11
0,76
0,06
0,16
0,11
0,43
0,09
0,12
0,20
0,36
0,49
1,14
0,15
0,18
0,23
0,75
0,06
0,01
0,15
0,78
0,20
0,11
0,76
0,06
0,16
0,11
0,43
0,09
0,12
0,20
0,36
0,49
1,14
0,15
0,18
0,23
0,75
0,46 20
0,13 100
0,49 16
0,85 800
0,5015.004
0,35 20
0,80 100
0,21 10
0,54
7
0,26
9
0,70
1
0,18
5
0,22 10
0,3515.300
0,35
5
0,65
5
0,94 200
0,21
1
0,27
3
0,30
4
0,69
1
360
3.395
18
800
15.236
10.268
100
2.515
202
10
169
78
450
30.336
5
31.311
24.989
10.521
60
391
362
27,78
26,93
28,30
33,24
26,48
25,80
30,17
31,24
28,46
32,61
28,18
33,00
32,06
29,27
29,27
26,49
24,47
30,91
29,82
29,27
25,53
SESIÓN
Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
0,23
0,23
0,23 25,50
0,91 200
200
0,11
0,56
0,95
0,10
0,56
0,95
0,10 24,80
0,56 20,54
0,95 19,30
0,20
0,35
0,54
50
1
4
82
249
152
0,51
0,40
0,51
0,40
0,51 15,43
0,40 15,70
0,61
0,43
10
6
10
62
0,30
0,26
0,19
0,30
0,26
0,19
0,30 17,86
0,26 17,67
0,19 17,47
0,28 100 200
0,20 26 1.110
0,14 26
51
1,18
1,18
1,18 26,32
0,51
0,15
0,15
0,15 17,39
0,39 200 42.499
33,00
14,00
250,00
174,00
125,00
71,00
33,00
16,00
5,00
118,00
340,00
218,00
168,00
115,00
88,00
54,00
37,00
24,00
415,00
320,00
171,00
135,00
71,00
52,00
39,00
22,00
30,00
9,00
241,00
165,00
95,00
54,00
26,00
13,00
4,00
118,00
340,00
218,00
161,00
115,00
78,00
52,00
35,00
22,00
395,00
320,00
171,00
135,00
69,00
49,00
35,00
22,00
30,00
12,00
250,00
165,00
106,00
58,00
29,00
13,00
5,00
118,00
340,00
218,00
161,00
115,00
86,00
54,00
36,00
24,00
395,00
320,00
171,00
135,00
71,00
52,00
36,00
22,00
16,45
15,98
18,06
17,45
16,86
16,44
16,01
15,59
15,17
15,56
17,10
15,96
15,47
15,12
14,77
14,42
14,07
13,72
16,16
15,78
14,90
14,69
14,25
14,03
13,81
13,59
1
5
0,27
2
0,10 28
0,75
2
0,63
2
0,49 38
0,34 19
0,2116.034
0,11 16
0,0516.041
0,49
1
0,71
1
0,56
1
0,48
5
0,39
1
0,31
5
0,23
3
0,16
7
0,11
4
0,65
2
0,60
2
0,41
1
0,34
1
0,23
3
0,18
3
0,14 13
0,10
9
12
27
16
5
56
4.199
344
754
6.184
1
2
33
59
37
95
243
70
69
5
114
14.558
44
5.235
26.069
31.805
4.254
08-10-2018
Vencimiento
Precio
call (C) / put (P) ejerc.
SESIÓN
Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
Vencimiento
Precio
call (C) / put (P) ejerc.
Dic. (C) 10.100,00
Dic. (C) 10.200,00
Oct. (P) 9.000,00
Oct. (P) 9.100,00
Oct. (P) 9.200,00
Oct. (P) 9.300,00
Oct. (P) 9.400,00
Oct. (P) 8.200,00
Oct. (P) 8.800,00
Oct. (P) 8.900,00
Oct. (P) 9.000,00
Oct. (P) 9.100,00
Oct. (P) 9.200,00
Oct. (P) 9.300,00
Oct. (P) 9.400,00
Nov. (P) 8.400,00
Nov. (P) 8.500,00
Nov. (P) 8.600,00
Nov. (P) 8.700,00
Nov. (P) 8.800,00
Nov. (P) 8.900,00
Nov. (P) 9.000,00
Nov. (P) 9.100,00
Nov. (P) 9.200,00
Nov. (P) 9.500,00
Dic. (P)
7.700,00
Dic. (P)
7.900,00
Dic. (P)
8.000,00
Dic. (P)
8.100,00
Dic. (P)
8.200,00
Dic. (P)
8.300,00
Dic. (P)
8.400,00
Dic. (P)
8.500,00
Dic. (P)
8.600,00
Dic. (P)
8.700,00
Dic. (P)
8.800,00
Dic. (P)
9.000,00
Dic. (P)
9.200,00
Dic. (P)
9.500,00
Dic. (P)
9.600,00
Dic. (P)
9.700,00
Dic. (P)
9.800,00
Dic. (P)
9.900,00
Mar. 19 (P) 8.500,00
18,00
12,00
26,00
45,00
83,00
143,00
226,00
2,00
24,00
37,00
60,00
82,00
125,00
189,00
263,00
26,00
35,00
45,00
65,00
79,00
101,00
127,00
172,00
211,00
400,00
10,00
18,00
23,00
30,00
42,00
50,00
63,00
78,00
94,00
114,00
145,00
208,00
303,00
475,00
547,00
615,00
725,00
774,00
181,00
18,00
12,00
21,00
35,00
83,00
143,00
226,00
2,00
24,00
31,00
45,00
73,00
115,00
164,00
255,00
26,00
35,00
41,00
65,00
77,00
100,00
127,00
172,00
202,00
400,00
10,00
18,00
23,00
30,00
33,00
50,00
60,00
78,00
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110,00
137,00
208,00
301,00
475,00
547,00
615,00
725,00
774,00
181,00
13,16
12,94
18,22
17,57
16,92
16,45
15,98
22,96
19,29
18,68
18,06
17,45
16,86
16,44
16,01
19,75
19,18
18,61
18,04
17,48
16,91
16,34
15,77
15,28
14,23
21,09
20,32
19,94
19,56
19,17
18,79
18,40
18,02
17,64
17,25
16,87
16,10
15,44
14,79
14,57
14,35
14,13
13,91
17,51
0,05 10 12.950
0,03 16 38.747
0,12 28
19
0,27
5 115
0,49 20
8
0,73 10
5
0,90 10
1
— 300 300
0,10
3 17.061
0,16
3 219
0,25 14 17.486
0,37 10 602
0,51 10 761
0,66 25 506
0,79
9 650
0,09
1
12
0,11
1
7
0,14 17
90
0,18 19 204
0,23
4 102
0,29
3
61
0,36 82 519
0,44 15 226
0,52 17 187
0,77
1
82
0,03 10 2.727
0,05 50 7.810
0,07 21 8.990
0,08 51 22.210
0,10 91 6.433
0,12 53 12.592
0,15
6 6.207
0,18
2 14.956
0,21
3 15.155
0,25 4.052 18.371
0,30
3 11.206
0,41
1 7.659
0,53
3 6.414
0,71 24 39.319
0,76
1 6.234
0,81
1 27.103
0,86
1 3.921
0,89
1 1.136
0,27
1 1.068
Mar. 19 (P) 8.600,00 208,00
Mar. 19 (P) 8.700,00 235,00
Mar. 19 (P) 8.800,00 265,00
Mar. 19 (P) 8.900,00 295,00
Mar. 19 (P) 9.000,00 355,00
INDITEX: 25,1
Nov. (C)
25,65
0,54
Oct. (P)
24,66
0,16
Oct. (P)
25,65
0,73
Nov. (P)
22,69
0,17
Nov. (P)
25,65
1,05
Dic. (P)
23,69
0,55
INDRA: 9,35
Nov. (P)
9,00
0,24
RED ELECTRICA: 18,73
Dic. (C)
19,00
0,31
Nov. (P)
18,00
0,15
Dic. (P)
18,00
0,23
Dic. (P)
18,50
0,42
Mar. 19 (P) 18,00
0,52
REPSOL: 16,82
Dic. (C)
18,00
0,21
Oct. (P)
17,00
0,37
Dic. (P)
16,00
0,29
SANTANDER: 4,33
Nov. (C)
4,52
0,08
Dic. (C)
4,60
0,07
Oct. (P)
4,23
0,05
Oct. (P)
4,30
0,08
Nov. (P)
4,30
0,15
Nov. (P)
4,33
0,17
Nov. (P)
4,40
0,20
Nov. (P)
4,43
0,22
TELECINCO: 6,19
Oct. (P)
6,17
0,12
TELEFONICA: 6,98
Dic. (C)
6,67
0,40
Dic. (C)
6,92
0,25
Oct. (P)
6,92
0,08
Oct. (P)
7,17
0,23
Nov. (P)
6,92
0,17
Nov. (P)
7,17
0,31
Dic. (P)
6,92
0,31
Dic. (P)
7,91
1,18
17,00
12,00
21,00
35,00
83,00
143,00
226,00
2,00
23,00
28,00
45,00
71,00
102,00
149,00
220,00
26,00
35,00
41,00
53,00
76,00
100,00
126,00
163,00
202,00
400,00
10,00
18,00
23,00
29,00
33,00
48,00
60,00
76,00
90,00
110,00
128,00
208,00
296,00
460,00
547,00
615,00
725,00
774,00
181,00
SESIÓN
Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
208,00
235,00
265,00
295,00
343,00
208,00
235,00
265,00
295,00
343,00
17,21
16,92
16,62
16,32
16,03
0,30
0,34
0,38
0,41
0,45
1
46
1 150
1 165
1
77
2 10.644
0,54
0,16
0,73
0,17
1,05
0,53
0,54
0,16
0,73
0,17
1,05
0,53
23,46
30,05
26,18
26,31
23,06
25,27
0,39
0,28
0,67
0,13
0,63
0,31
1 116
11
11
20 223
1
6
20
89
2 1.116
0,24
0,24 31,28
0,34
1
1
0,31
0,15
0,23
0,42
0,52
0,31
0,15
0,23
0,42
0,52
0,44
0,21
0,24
0,40
0,38
10
30
40
6
1
27
33
80
9
6
0,20
0,35
0,29
0,21 19,40
0,35 22,48
0,29 22,15
0,23
8
71
0,60 252 253
0,29 100 6.121
0,08
0,07
0,05
0,08
0,15
0,16
0,20
0,21
0,08
0,07
0,05
0,08
0,15
0,16
0,20
0,22
25,53
23,65
27,21
26,26
26,50
26,15
25,85
25,74
0,29
0,28
0,36
0,49
0,48
0,52
0,59
0,62
0,12
0,12 33,00
0,47
5
85
0,40
0,23
0,08
0,23
0,17
0,31
0,31
1,18
0,40
0,25
0,08
0,23
0,17
0,31
0,31
1,18
0,71
0,56
0,40
0,78
0,44
0,64
0,58
0,97
10
7.511
200
200
200
200
5
2
285
19.200
834
593
8.000
261
38.045
29.288
17,36
15,33
12,83
12,44
15,58
20,49
19,39
19,98
19,63
20,88
20,58
18,75
18,16
43
49
37 1.160
1 190
200 291
200 244
202 474
204 263
4
2
Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los
futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número
de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com
EMISIONES DE WARRANTS
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
Sobre: IBEX 35
Dic.(P)
Oct.(P)
Oct.(P)
Nov.(P)
Dic.(C)
May.(C)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Nov.(C)
Nov.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Feb.(C)
Feb.(P)
Feb.(C)
Jun.(C)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Ene.(C)
Mar.(P)
11.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
1,87
0,81
0,81
0,85
0,05
0,11
0,02
0,33
0,01
0,33
0,07
0,07
0,13
0,5
0,17
0,64
0,19
0,53
0,25
0,06
0,25
0,06
0,25
0,29
0,42
0,24
0,41
0,5
1,89
0,82
0,82
0,86
0,06
0,12
0,03
0,34
0,02
0,34
0,08
0,08
0,14
0,51
0,18
0,65
0,2
0,54
0,26
0,07
0,26
0,07
0,26
0,3
0,43
0,25
0,42
0,51
SGI
BNPP
SGI
BNPP
BBVA
COMM
COMM
COMM
SGI
SGI
COMM
SGI
SGI
SGI
COMM
SGI
SGI
BBVA
BNPP
BNPP
COMM
COMM
SGI
BBVA
BBVA
SGI
SGI
BBVA
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Jun.(P)
Oct.(P)
Dic.(P)
Dic.(P)
Ene.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
9.000
8.500
8.500
8.500
8.500
—
—
Emisor
0,84 0,85 BBVA
0,01 0,02 COMM
0,1 0,11 BNPP
0,09
0,1 COMM
0,72 0,73 COMM
72,35 72,95 BNPP
20,91 21,08 BNPP
Sobre: IBEX 35 APALANCADO NETO X10
Dic.(C)
— 21,85 21,99
SGI
Sobre: IBEX 35 INVERSO X10
Dic.(C)
— 98,42 99,03
SGI
Sobre: IBEX 35 INVERSO X5
Dic.(C)
— 117,45 117,82
SGI
Sobre: INDICE BBVA APALANCADO X3
Dic.(C)
— 36,57 36,83
SGI
Sobre: INDICE BBVA INVERSO X3
Dic.(C)
— 156,52 157,7
SGI
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Mar.(P)
Dic.(P)
Dic.(P)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Jun.(C)
Jun.(P)
3.500 0,04
3.500 0,52
0,84 COMM
0,13 COMM
8.500 0,06
7.800 0,66
6.500 0,16
0,09 SGI
0,67 COMM
0,17 BNPP
Sobre: S&P 500 INDEX
Dic.(P)
2.800 0,23
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
13.500
13.000
12.500
12.500
12.000
12.000
12.000
12.000
12.000
12.000
11.500
11.500
—
—
1,58 1,59 BNPP
0,1 0,13 SGI
0,2 0,22 BBVA
0,68 0,69 BNPP
0,41 0,43 BBVA
0,32 0,33 BNPP
0,32 0,35 SGI
0,49
0,5 BNPP
0,79
0,8 BBVA
0,62 0,63 COMM
0,65 0,66 BNPP
0,2 0,21 COMM
15,24 15,36 BNPP
65,65 66,2 BNPP
Dic.(C)
Mar.(C)
80 0,24
66 1,27
Dic.(C)
Sep.(C)
Mar.(C)
13 0,04
13 0,23
12 0,18
40 0,06
Dic.(C)
75 0,72
1,4 0,18
1,4 0,13
1,2 0,12
0,19
0,14
0,13
SGI
SGI
SGI
Sobre: BANCO SANTANDER
Mar.(P)
Oct.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Nov.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
6
5
4,92
4,75
4,5
4,5
4
3,93
0,89
0,34
0,09
0,03
0,05
0,06
0,23
0,24
0,9
0,35
0,1
0,04
0,06
0,07
0,24
0,25
BBVA
SGI
SGI
BBVA
COMM
BNPP
COMM
SGI
0,02
0,02
0,11
0,24
0,09
0,09
0,21
0,11
0,22
0,26
0,28
0,3
COMM
COMM
BBVA
COMM
COMM
SGI
BBVA
BNPP
SGI
SGI
BBVA
SGI
Sobre: BBVA
Oct.(C)
Nov.(C)
Mar.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Feb.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
0,25 SGI
1,29 BBVA
0,05 BBVA
0,24 COMM
0,19 BBVA
0,07 COMM
Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A.
0,24 BNPP
Emisor
1,4 COMM
2,23 COMM
0,03 SGI
Sobre: BANCO SABADELL
Sobre: ACS,ACTIVIDADES DE
CONSTRUCCION Y SERVICIOS,S.A.
Dic.(C)
70 1,37
65 2,17
55 0,01
Dic.(P)
Jun.(C)
Mar.(P)
Sobre: ACERINOX
0,05 BNPP
0,53 BNPP
Sobre: NASDAQ 100
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
SGI
SGI
Sobre: ACCIONA, S.A.
Sobre: EURO STOXX 50
Dic.(C)
Mar.(P)
Emisor
0,34
0,07
Sobre: XETRA DAX INDEX
Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE
Dic.(C) 26.000 0,83
Dic.(P) 23.000 0,12
2.700 0,31
2.400 0,04
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
0,74 COMM
6
6
5,75
5,5
5,5
5,5
5,5
5
5
5
5
5
0,01
0,01
0,1
0,23
0,08
0,08
0,2
0,1
0,21
0,25
0,27
0,29
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
08-10-2018
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
Sobre: CAIXABANK
Mar.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
4,5
4,5
4
4
3,5
0,06
0,11
0,15
0,16
0,39
0,07
0,12
0,16
0,17
0,4
Dic.(C)
Dic.(C)
COMM
COMM
COMM
COMM
BNPP
26 0,1
24 0,43
Dic.(C)
6 0,46
Dic.(C)
Dic.(P)
0,11 COMM
0,44 COMM
0,47
SGI
26
25,5
25
25
24
0,6
0,66
0,24
0,31
0,36
0,61
0,67
0,25
0,32
0,37
BBVA
CAIX
BNPP
COMM
SGI
7 0,18
0,19
SGI
Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.
Jun.(C)
2,8 0,07
0,08
18 0,48
0,49
Dic.(C)
18 0,56
17 0,51
16 0,11
0,06
0,61
0,06
0,06
0,03
0,04
0,07
0,1
0,05
0,1
0,15
0,22
0,5
0,07
0,04
0,05
0,08
0,11
0,06
0,11
0,16
0,23
0,51
200
0,7
Dic.(C)
SGI
180 1,39
Mar.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
30 0,17
28 0,36
26 0,31
0,34 BBVA
50 0,45
0,46 BBVA
11 0,11
10 0,17
0,12 BBVA
0,19 SGI
Sobre: MICROSOFT
SGI
Dic.(C)
100 1,08
1,09 COMM
Sobre: NOKIA
CAIX
COMM
BBVA
SGI
COMM
COMM
SGI
SGI
SGI
SGI
Dic.(C)
4,2
—
Vencim.
Precio ejercicio
— BBVA
Mar.(C)
40 0,34
Emisor
0,35 BBVA
Sobre: TOTAL FINA ELF
Mar.(C)
62 0,23
0,24 BBVA
Sobre: VOLKSWAGEN A.G.
Dic.(C)
160 0,19
0,21
SGI
Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR
Dic.(C)
1,15 0,17
0,18
SGI
Sobre: PETROLEO BRENT
Oct.(C)
Oct.(C)
Oct.(P)
90 0,4
80 0,79
60 0,19
(*) Precios a cierre en euros.
0,41 SGI
0,8 BNPP
0,2 SGI
FUENTE: Bolsa de Madrid
TURBO WARRANTS
Barrera
Precio compra(*)
Precio venta
Emisor
Sobre: IBEX 35
Dic.(P)
Dic.(P)
Jun.(P)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
0,71 BNPP
1,4 BBVA
Sobre: ARCELORMITTAL
0,57 BNPP
0,52 BBVA
0,12 BBVA
Sobre: SOCIETE GENERALE
Sobre: DEUTSCHE BANK
SGI
SGI
Sobre: ALLIANZ A.G.
Sobre: REPSOL
Sep.(P)
Jun.(P)
Dic.(P)
7,5
7,5
7,5
7,5
7,5
7
7
7
7
6
24 0,33
Emisor
0,42 BNPP
Sobre: BNP PARIBAS
Sobre: ADIDAS A.G.
SGI
Sobre: RED ELECTRICA CORPORACION,
S.A.
Mar.(P)
21 0,05
Dic.(P)
Jun.(C)
Sobre: TELEFONICA
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Oct.(C)
Nov.(C)
Feb.(C)
Sep.(C)
Ene.(C)
Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED
AIRLINES GROUP, S.A.
Dic.(C)
14 0,05
12 0,6
26 0,41
0,07 COMM
Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A.
Dic.(P)
Sobre: INDITEX
Mar.(P)
Nov.(P)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
2,5 0,06
Dic.(P)
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: AXA
Sobre: SIEMENS GAMESA
Sobre: IBERDROLA
Dic.(C)
Emisor
0,61 COMM
1,01 COMM
Sobre: SACYR, S.A.
Sobre: GRIFOLS S.A.
Dic.(C)
Jun.(C)
16 0,59
15 0,99
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
0,18 COMM
0,37 COMM
0,32 BNPP
10.500
10.300
9.800
9.000
9.000
8.800
8.700
8.400
7.600
10.500
10.300
9.800
9.000
9.000
8.800
8.700
8.400
7.600
1,38
1,18
0,84
0,21
0,18
0,38
0,4
0,64
1,52
1,39
1,19
0,85
0,22
0,19
0,39
0,41
0,65
1,53
SGI
SGI
BNPP
SGI
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
MERCADO DE RENTA FIJA
MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO
EMISIÓN
Nombre emisor (fecha emisión)
EX CUPÓN:
BM B.E.
OS UNIV
Tipo interés
Vencimiento
Mínimo
Precio
Máximo
Medio ponder.
T. I. R.
medio ponder.
8,50
6,60
17-06-21
15-12-22
—
—
—
—
—
—
8,50
6,60
Volumen
Efectivo (en euros)
—
—
EMISIÓN
Nombre emisor (fecha emisión)
OS UNIV
CON CUPÓN:
CH C. E
VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: — euros
08-X-18
Precio
Máximo
Medio ponder.
T. I. R.
medio ponder.
Volumen
Efectivo (en euros)
Tipo interés
Vencimiento
Mínimo
6,60
15-12-22
—
—
—
6,60
—
1,25
01-01-20
—
—
—
5,00
—
Martes 9 octubre 2018 Expansión 45
CUADROS
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
08-10-2018
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Euro
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
100
Yenes
Dólar
0,87161
1,1473
129,67
0,8786
1,1398
1,4891
10,4539
7,4601
9,5145
1,7819
1,6245
Libra
0,7712
0,8847
113,03
0,7658
0,9935
1,2979
9,1123
6,5027
8,2934
1,5530
1,4158
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8774
1,0065
113,76
0,7709
0,6716
0,7705
87,08
0,5900
0,7654
0,0957
0,1097
12,40
0,0840
0,1090
0,1424
0,1340
0,1538
17,38
0,1178
0,1528
0,1996
1,4013
0,1051
0,1206
13,6287
0,0923
0,1198
0,1565
1,0987
0,7841
0,5612
0,6439
72,7706
0,4931
0,6396
0,8357
5,8667
4,1866
5,3395
0,6156
0,7063
79,8234
0,5409
0,7016
0,9166
6,4353
4,5924
5,8570
1,0969
1,1382
1,3058
147,587
0,6776
0,88
1,1483
8,0619
5,7531
7,3375
1,3742
1,2528
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
1,2972
1,6948
11,8982
8,4908
10,8290
2,0281
1,8489
1,3065
9,1719
6,5453
8,3477
1,5634
1,4253
7,0205
5,0099
6,3896
1,1967
1,0909
0,7136
0,9101
0,1705
0,1554
1,2754
0,2389
0,2178
0,1873
0,1707
0,9116
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
AGRÍCOLAS
 LONDRES
Enero
08-10
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
1.566,00 1.530,00 1.553,00
1.585,00 1.550,00 1.570,00
1.593,00 1.559,00 1.576,00
CAFÉ ()
Noviembre
Enero
Marzo
1.699,00 1.661,00 1.683,00
1.711,00 1.669,00 1.699,00
1.722,00 1.676,00 1.714,00
AZÚCAR ()
Diciembre
352,00 348,20
Marzo
355,00 351,70
Mayo
359,90 356,00
 N. YORK (Cotton Exchange)
349,70
353,20
358,00
08-10
Centavos por libra
ALGODÓN
Alto
Bajo
Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
77,61
78,59
79,28
76,17
77,24
78,08
77,53
78,40
79,14
Noviembre
146,60 143,20
Enero
146,75 143,50
Marzo
146,50 144,60
 CHICAGO (Board of Trade)
145,10
145,40
145,95
ZUMO DE NARANJA
240,47
08-10
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
236,59
METALES
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
ORO
Prec.
08-10
Última
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
35,62
37,63
35,47
37,47
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
460,60
552,53
455,32
547,32
27,83
27,58
35,68
35,96
1.201,10
—
1.203,80
14,64
PLATA
PLATINO
Euro/gr.
PALADIO
Euro/gr.
FISICOS (05-10)
AM Fixing PM Fixing
ORO $/onza troy
PLATA $/onza troy
 LONDRES LME
(London Metal Exchange)
05-10
Venta/Compra
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.182,50/6.182,00
6.188,00/6.187,00
2.645,00/2.644,00
2.621,00/2.620,00
1.971,00/1.970,00
1.992,00/1.990,00
2.140,00/2.139,50
2.150,50/2.150,00
12.400,00/12.390,00
12.470,00/12.460,00
18.950,00/18.900,00
18.950,00/18.925,00
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
Enero
Marzo
Mayo
887,75
899,00
912,00
876,00
887,75
901,00
883,00
894,75
907,75
Octubre
Diciembre
Enero
317,60
322,40
321,80
314,00
317,90
318,20
314,20
318,50
318,70
Octubre
Diciembre
Enero
29,34
29,65
29,86
28,91
29,09
29,33
29,33
29,64
29,85
Diciembre
Enero
Marzo
1.470,00 1.428,50 1.440,50
1.458,50 1.433,50 1.436,00
1.475,00 1.440,50 1.453,50
Diciembre
Marzo
525,50
544,25
512,75
532,75
514,00
534,00
Octubre
Diciembre
Febrero
1.201,00 1.183,70 1.183,70
1.208,00 1.186,00 1.191,90
1.213,50 1.192,00 1.197,70
Diciembre
Marzo
Mayo
369,50
381,00
388,00
364,25
376,00
383,25
366,50
378,50
385,25
Diciembre
Marzo
Mayo
287,00
278,00
—
279,00
276,00
—
282,25
275,00
—
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
TRIGO/WHEAT ()
MAIZ/CORN ()
AVENA/OATS ()
PETROLÍFEROS
 LONDRES
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
08-10
Cierre
Diciembre
Enero
Febrero
84,31
83,92
83,61
82,66
82,34
82,11
Bajo
83,85
83,50
83,21
Cierre
738,50
739,00
738,75
726,50
727,00
723,75
738,00
738,25
734,00
Dólares barril
CRUDO
Alto
Bajo
08-10
Cierre
Noviembre
Diciembre
Enero
74,58
74,49
74,36
73,07
72,98
72,88
74,23
74,10
73,96
Noviembre
Diciembre
239,86
240,18
235,86
236,25
239,31
239,60
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Octubre
Noviembre
Diciembre
 NUEVA YORK
GASÓLEO CALEF.
Alto
FUENTE: Sempsa
 NUEVA YORK COMEX
08-10
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
PLATA Centavos/onza troy
ORO $/onza troy
Bajo
Cierre
COBRE Centavos/libra
Diciembre
278,10
Enero
278,95
Marzo
280,30
 NUEVA YORK NYMEX
273,50
275,00
275,75
277,00
277,60
279,30
Bajo
08-10
Cierre
Octubre
Enero
Abril
809,50
812,40
817,00
814,30
822,70
825,50
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
821,80
827,10
830,60
PALADIO $/onza troy
Diciembre
Marzo
Junio
1.069,30 1.048,60 1.068,50
1.061,90 1.044,50 1.061,90
—
— 1.043,40
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Octubre
Noviembre
Enero
CERDO/HOGS (CME)
Octubre
Febrero
Abril
Agosto
Octubre
Diciembre
Bajo
Cierre
156,45
157,18
153,25
157,75
158,58
155,00
69,13
67,53
71,98
68,38
66,53
70,95
68,45
67,20
71,85
115,00
114,45
118,63
113,80
112,95
117,15
114,95
114,28
118,30
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Export-Import
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
1 mes
Compra
Venta
18,59
83,78
21,44
25,90
27,45
21,87
28,41
8,29
6,80
4,09
10,39
134,88
0,14
29,10
40,35
30,37
48,21
0,61
12,11
3,34
2 meses
Compra
Venta
3 meses
Compra
Venta
6 meses
Compra
Venta
34,69
191,58
30,04
53,80
61,85
50,07
68,41
11,99
16,11
2,31
59,79
331,38
60,04
90,30
107,15
85,17
119,21
17,09
27,11
0,82
103,09
679,58
68,64
181,00
211,35
179,97
237,21
29,79
56,80
6,38
22,69
249,28
9,64
56,90
75,05
58,57
88,51
3,29
21,31
9,66
43,09
380,08
35,74
93,70
120,45
95,47
139,71
8,09
32,61
9,22
1
1
semana mes
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
-0,44
2,21
-0,08
0,71
-0,80
—
—
-0,42
2,28
-0,10
0,72
-0,78
—
—
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
2
meses
3
meses
6
12
meses meses
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,37
2,32
-0,08
0,75
-0,75
—
—
-0,36
2,41
-0,07
0,80
-0,74
—
—
-0,31 -0,158
2,62 2,96
0,02 0,14
0,90 1,09
-0,66 -0,53
—
—
—
—
-0,24
2,96
0,04
0,96
-0,70
—
1,92
0,10
3,14
0,09
1,28
-0,32
2,74
2,13
0,45
3,19
0,16
1,46
—
2,84
2,51
—
—
—
—
—
—
—
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
País
Tipos oficiales
Actual
Desde
Anterior
Tipos de bonos
2 años
5 años
10 años
Dif. bono
alemán
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,75
2,25
-0,10
-0,75
1,50
-0,16
-0,54
-0,54
0,89
2,89
-0,12
-0,70
2,32
106,20
—
—
115,00
268,96
-39,45
-43,77
205,78
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Ago-18
Sep-18
Ene-16
Ene-15
Jul-18
0,05
0,05
0,05
0,50
2,00
0,10
-0,25
1,25
0,60
-0,06
-0,06
1,26
3,06
-0,07
-0,24
2,48
1,60
0,54
0,54
1,69
3,23
0,15
0,10
2,60
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
1 euro
Divisa
1 euro
1,1478 Dólares USA
130,11 yen japonés
7,4599 corona danesa
0,8801 libra esterlina
10,4463 corona sueca
1,1396 franco suizo
9,5083 corona noruega
1,4915 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,737 corona checa
324,94 forint húngaro
4,3081 zloty polaco
76,7075 Rublo Ruso
4,1605 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro
7,4225 Kuna Croata
4,6675 Lev Rumano
7,0434 Lira Turca
Asia y Sudáfrica
37,826 Baht Tailandia
62,051 Peso Filipino
4,7685 Ringitt Malayo
1.304,77 Won Surcoreano
8,9874 Dólar de Hong Kong
7,9502 Yuan Chino
17.466,65 Rupia Indonesia
1,5894 Dólar de Singapur
17,061 Rand Sudafricano
1,6242 dólar australiano
1,7795 dólar neozelandés
85,008 Rupia India
Divisa
Sudamérica
21,636 Peso Mexicano
4,3093 Real brasileño
85,99
759,68
1,04
184,40
225,15
191,47
259,51
19,49
62,71
14,92
1 dólar
1 euro
37,48
43,04
3,75
4,30
3.039,91
3.490,00
681,10
781,89
25.000,00 28.701,63
18,89
21,70
1,00
1,15
3,32
3,81
134,56
154,50
242.366,48 278.088,13
TIR
media %
Sep-18
Sep-18
Sep-18
Sep-18
Ene-13
Feb-17
Sep-18
Oct-18
Jul-17
Jun-12
Sep-18
Oct-18
Ene-15
Dic-12
Feb-13
Abr-13
Dic-14
Oct-18
Oct-18
Ene-14
Feb-15
Jul-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Jul-18
May-18
-0,49
-0,43
-0,39
-0,37
1,69
-0,13
-0,06
0,13
0,03
5,35
0,85
-0,73
1,15
4,67
4,28
4,48
1,58
1,54
1,54
3,98
1,91
1,80
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,22
2,66
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
Período
2017
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
2.750,00
2.825,00
4.020,00
6.951,00
6.791,00
3.559,00
2.886,00
4.823,00
2.574,00
2.114,00
1.765,00
1.990,00
2.807,00
2.475,00
1.392,00
1.361,00
1.308,00
2.480,00
1.731,00
2.554,00
1.876,00
1.488,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.657,00
2.295,00
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
530,00
370,00
1.470,00
4.170,00
2.509,00
1.546,00
1.056,00
2.718,00
699,00
825,00
740,00
410,00
2.130,00
1.004,00
548,00
660,00
588,00
1.040,00
885,00
1.811,00
1.252,00
1.088,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
1.307,00
1.100,00
Conjunto
de entidades
CECA
Deuda
Mibor
a 1 año
Euribor
a 1 año
1,906
1,947
1,913
1,929
1,953
1,873
1,904
1,910
1,902
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,215
0,205
0,187
0,183
0,142
0,104
0,074
0,065
0,073
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
1,895
1,905
1,892
1,862
1,854
1,932
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
0,107
0,119
0,136
0,136
0,120
0,134
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
VII EDICIÓN
Máster en Periodismo de
investigación, datos y visualización
Alumnos de este Master han recibido reconocimientos como
premios Pulitzer 2017, IPYS y de la Society for News Design.
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PLAZAS!
BECAS
DEL33%
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
ORGANIZADORES:
ESCUELA
DE PERIODISMO
Y COMUNICACIÓN
de Unidad Editorial
Tfno.: 696 64 25 47
Tfno.: 606 25 41 37
Próxima
subasta
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Pesos argentinos
Reales brasileños
Pesos colombianos
Pesos chilenos
Sucres ecuatorianos
Pesos mexicanos
Dólares Bahamas
Nuevos soles peruanos
Dólares jamaicanos
Bolívares venezolanos
 Particular vende solar
210 metros, edificable,
céntrico. Jaraiz de la Vera,
Cáceres.
-0,49
-0,42
-0,39
-0,37
1,79
-0,12
-0,06
0,14
0,02
5,44
0,86
-0,73
0,21
4,73
4,29
4,50
1,59
1,55
1,55
4,01
1,94
1,81
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,22
2,67
Importe
solicitado
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Divisa
 Se Vende Plaza
de Garaje-Trastero
Comillas-Cantabria
(Urb. Rovacias Golf).
TIR
Importe
marginal % adjudicado
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
DIVISAS LATINOAMERICANAS
157,80
158,58
155,00
VACUNO/CATTLE (CME)
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
239,79
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Bonos 5 A. Indexados
Bonos A 7 Años
Obli. 6.5 A.
Obligaciones 7 Años
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
Fecha
T. 91 443 51 67
informacion@escuelaunidadeditorial.es
www.escuelaunidadeditorial.es
BECAS:
Masterconuna
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laboralsuperior
al 70%
46 Expansión Martes 9 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN
Abante Asesores Gestión
1)AF Protect 90-AE(C)*
1)ING Direct FN Conservador
1)AF Bond Glob Agg AUC*
1)ING Direct FN Moderado
1)AF CPR Gl Lifestyles AU*
1)ING Direct FN Dinámico
1)Best Manager Selection*
1)ING Direct FN EuroStoxx50
1)Bond Global Aggregate*
1)ING Direct FN Ibex-35
1)Bond Euro Aggregate*
1)ING Direct FN S&P 500
1)Bond Euro Corporate*
1)Bond Euro High Yield*
1)Bond Global Corporate*
1)Bond Global Inflation*
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC*
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC*
1)AFEq Europe Conserv AEC*
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC*
1)Amundi Index MSCI Europe*
1)Amundi Index MSCI North A*
1)Amundi Index MSCI Emer Mk*
1)Equity Euroland Small Cap*
1)Amundi Index MSCI EMU*
1)Equity Global Agriculture*
1)Amundi Index S&P 500*
1)Equity Japan Target*
1)Equity Emerging World*
1)CPR Silver Age*
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
1)Amundi 6M-E*
1)Amundi 12 M*
1)Amundi Cash Corporate*
1)FE Amund Internat Fd AHEC*
1)Amundi Cash Institutions *
1)Income Builder Fund*
1)Amundi ABS*
1)Income Builder Fund E*
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Rendement Plus-P*
1)Best Manager Conservador*
1)Amundi Estratégia Global*
1)Amundi FT LP*
2)AF Cash USD-AU(C)*
2)AF Eq Emerging Focus-AUC*
2)First Eagle Amundi Int.
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)Abante Asesores Global*
X
16,10
0,78 41/221
1)Abante Bolsa*
V
15,77
6,00 29/235
1)Abante Bolsa Absoluta A*
I
14,39 -0,80
6/13
1)Abante Indice Bolsa A*
V
10,41
5,57 44/235
1)Abante Indice Bolsa L*
V
10,46
5,97 32/235
1)Abante Indice Selec. A*
R
10,13
2,52 19/170
1)Abante Indice Selec. L*
R
10,18
2,87 17/170
1)Abante Património Global*
X
17,70 -0,66 70/221
1)Abante Renta*
M
11,77 -1,73 59/107
1)Abante Rent. Absoluta A*
I
11,14 -2,57 16/20
1)Abante Quant Value SM*
V
9,99 -1,49
3/4
1)Abante Selección*
R
14,02
3,16 13/170
1)Abante Tesorería*
D
12,17 -0,36 32/126
1)Abante Valor*
M
12,80 -0,03 9/107
1)AGF-Abante Pangea-A
X
8,63 -10,45 201/221
1)AGF-Abante Pangea-B
X
8,42 -10,89 202/221
1)AGF-Abante Pangea-C
X
8,53 -10,45 200/221
1)AGF-European Quality-A
V
14,19 -6,40 163/189
1)AGF-European Quality-B
V
14,36 -6,89 172/189
1)AGF-Europ. Quality-C
V
10,73 -6,42 164/189
1)AGF-Global Selection
R
11,86
2,65 18/170
1)AGF-Maral Macro-A
I
9,18 -1,36
7/20
1)AGF-Maral Macro-B
I
8,97 -1,88 11/20
1)AGF-Maral Macro-C
I
9,69 -1,35
6/20
1)AGF-Spanish Opp.-A
V
15,96
1,27 22/109
1)AGF-Spanish Opp.-B
V
15,51
0,77 27/109
1)AGF-Spanish Opp.-C
V
9,75
1,27 23/109
1)Kalahari*
R
14,35
3,71
1/57
1)Maral Macro*
I
10,46 -0,40
8/85
1)Okavango Delta A*
V
16,57
2,39 19/109
1)Okavango Delta I*
V
18,73
2,38 20/109
1)Rural Seleccion Decidida*
V
10,04
1)Rural Seleccion Equilib.*
R 104,42
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
13,11 -0,89 76/221
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia .
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 05/10/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
I 139,99 -0,71 11/85
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
I 154,90 -0,14
6/85
1)ALKEN European Opps A
V 214,33 -0,15 47/189
1)ALKEN European Opps R
V 258,31
0,38 40/189
1)ALKEN Sm Cap Europ R
V 232,50 -4,68 27/44
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 05/10/18
1)AGI Adv FI Euro AT
F
98,51 -1,53 64/136
1)AGI Adv FI Short Dur AT
F
99,43 -0,65 20/100
1)AGI Best S Global Eq ATH
V 124,49
0,81 125/235
1)AGI BS Emerging Mkts AT
V 115,88 -12,15 63/93
1)AGI BS Euroland Equity AT
V
10,58 -3,20 41/80
1)AGI BS Europe Equity AT
V 132,55 -1,71 77/189
1)AGI BS US Equity ATH
V 174,37
5,35 124/150
1)AGI Capital Plus AT
M 101,47 -1,56 32/76
1)AGI Convertible Bd AT
F 133,44 -1,10 17/44
1)AGI Discov Euro Op AT
I
95,11
0,71
5/16
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
X 119,61
1,12 34/221
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
X 107,67
3,30 9/221
1)AGI Dynamic MA 15 AT
X 102,58 -0,95 80/221
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
F
98,22 -4,31 39/90
1)AGI Enhanced ST Eur AT
D 108,03 -0,18 4/126
1)AGI Euro Credit SRI AT
I 103,89 -2,18 12/20
1)AGI Euro HY Bond AT
F 159,74 -0,79 70/120
1)AGI Euro Inflation LB AT
F 101,57 -2,37 16/22
1)AGI Euroland Equit SRI AT
I 120,30 -3,58 17/20
1)AGI Euroland Equity Gr AT
V 224,03 -1,83 27/80
1)AGI Europe Equity Gr S AT
V 152,33 -1,47 71/189
1)AGI Europe Equity Grw AT
V 262,93
0,93 33/189
1)AGI European Eq Div AT
V 280,03
0,34 41/189
1)AGI Event Driven AT
F
95,09 -3,88 15/17
1)AGI Floating Rate Note AT
D
99,39 -0,46 58/126
1)AGI Gb Fundamental Str AT
I
95,68 -10,71 20/20
1)AGI Gb Metals & Mining AT
V
47,85 -6,62 10/11
1)AGI Global AI ATH
V 124,27
6,62 22/35
1)AGI Global Credit ATH
F 100,11 -5,96 113/116
1)AGI Global Eq Insights AT
V 111,77
7,68 13/235
1)AGI Global Floating RN AT
F
99,18
1)AGI Global HY ATH
F 104,58 -1,97 96/120
1)AGI Global MA Credit ATH
F
99,28 -2,32 89/116
1)AGI Green Bond AT
I
99,03 -2,23 14/20
1)AGI Income & Growth ATH
R 119,94
3,12 14/170
1)AGI Japan Equity AT
V 134,31 -4,13 49/55
1)AGI Merger Arbitrage AT
I
99,14 -2,55
4/4
1)AGI Multi Asset L/S ATH
I 102,31 -6,49 75/85
1)AGI Multi Asset Opps ATH
I 100,53 -3,56 67/85
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
F
99,58 -0,62
1/1
1)AGI Sel Global HY ATH
F 100,65 -2,67 104/120
1)AGI Strategy 15 CT
X 154,66 -2,00 120/221
1)AGI Strategy 50 CT
X 195,90 -0,03 54/221
1)AGI Strategy 75 CT
X 229,45
1,66 26/221
1)AGI US Equity ATH
V 194,80
4,49 128/150
1)AGI US Short Duration ATH
F 106,39 -0,42 57/120
1)AGI Volatility Strat PT2
I 989,89 -1,08 15/85
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
V
16,26
6,34 26/235
M
ONDO D N
ÓN
Atl Capital Gestión
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 05/10/18
1)ATL Capital Best Manage*
X
12,38 -1,02 82/221
1)ATL Capital BMConservador*
M
9,95 -1,89 65/107
1)ATL Capital BM Dinámico*
R
10,28 -1,95 117/170
1)ATL Capital BM Mixto *
R
9,85 -0,91 88/170
1)ATL Capital BM Tactico*
R
10,12 -0,77 80/170
1)ATL Capital Cart.Dinámica
X
10,48 -1,31 90/221
1)ATL Capital Cartera RV*
V
11,55
1,19 116/235
1)ATL Capital Cart.Táctica*
R
9,08 -0,86 83/170
1)ATL Capital Liquidez
D
12,03 -0,18 5/126
1)ATL Capital Patrimonio*
M
11,91 -0,70 20/107
1)ATL Capital Quant 5
I
7,92 -3,25 25/25
1)ATL Capital Quant 25
I
3,15 -19,79
9/9
1)ATL Capital Renta Fija*
F
13,09 -0,99 55/144
1)Espinosa Partners Inver.
X
13,25 -4,31 165/221
1)Fongrum/R.F. Mixta*
M
10,50 -2,84 87/107
1)Fongrum/Valor*
X
16,34 -1,45 98/221
m
N
m
m
M
m
m
909,90
1.463,06
1.108,16
96,38
1.048,91
904,46
70,43
347,81
1.184,96
1.044,30
1.022,87
68,03
1.311,19
1.369,74
70,01
110,44
66,44
65,61
583,57
515,95
-3,55
-7,19
-4,81
-2,42
-0,45
-3,08
-1,31
-2,96
-1,84
-4,69
-1,28
-4,86
-2,56
-6,23
0,09
-0,63
-1,06
-6,31
-4,81
5,09
7/10
9/10
53/57
58/76
72/170
6/10
38/107
22/44
7/25
47/57
70/100
49/57
119/136
50/57
5/57
30/136
35/110
72/80
9/15
24/35
1)BB Entrepreneur Europe B
1)BB Global Macro B
V
I
357,33
161,31
1,57 29/189
-2,71 54/85
Bestinver Gestión
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Bestinfond
V 201,84 -3,68 49/80
1)Bestinver Bolsa
V
63,33
0,78 26/109
1)Bestinver Grandes Cias.
V 190,00 -1,16 163/235
1)Bestinver Hedge Value*
I 239,73 -1,51 16/16
1)Bestinver Internacional
V
43,05 -4,33 198/235
1)Bestinver Mixto
R
30,15 -0,53 13/57
1)Bestinver Patrimonio
M
9,86 -3,87 71/76
1)Bestinver Renta
F
11,89 -0,71 30/100
Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pasc
W www
m
BN
m
m
O
O
Q
D
DM
N
m
M
N O M
MM
ÓN
N
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
I 209,01 -6,81 76/85
1)Dynamic Alloc. N EUR PF
X 190,22 -7,32 196/221
1)Euro Fixed Income C EUR
F 253,50 -2,01
2/9
1)Europ. Corp. Bds C EUR
F 271,00 -2,89 92/116
1)Europ. Corp. Bds C EUR D
F 159,68 -2,89 93/116
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR
V 497,07 -3,39 24/44
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR
V 237,08 -3,75 25/44
1)Europ. Opport. C EUR PF
V 423,54 -9,73 182/189
1)Europ. Opport. C EUR PR
V 248,24 -9,74 183/189
1)Europ. Opport. N EUR PF
V 305,70 -10,07 184/189
1)Europ. Selection C EUR
V 172,17 -13,19 187/189
1)Europ. Selection I EUR
V 1.205,23 -12,41 186/189
1)Europ. Subordin. Bd C EUR
F 156,34 -4,87
9/9
1)Flexible Credit C EUR PR
F 142,84 -1,04 59/144
1)Global Convert. N EUR
F 178,55 -4,22 39/44
1)Global Convert. C EUR
F 219,58 -3,81 37/44
1)Global Convertibles I EUR
F 1.080,29 -3,12 34/44
1)Global High Div. C EUR HP
V 205,83 -0,81 158/235
1)Global High Yd C EUR HP
F 206,52 -0,39 56/120
1)Italian Opport. C EUR PR
V
38,95 -6,68
6/11
1)Italian Opport. N EUR PR
V 191,23 -7,01
9/11
1)Italian Value C EUR PF
V 284,13 -7,04 10/11
1)Italian Value N EUR PF
V 200,09 -7,38 11/11
1)Japan Opport. C EUR HP PR
V 257,51 -1,48 42/55
1)Japan Opport. N EUR HP PR
V 253,04 -1,66 43/55
1)Market Neutral Europe C E
I 158,66 -4,85 15/16
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR
I 170,56 -2,72 55/85
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR
I 142,69 -3,07 59/85
1)Multi-As Actiprot. C EUR
X 147,27 -4,33 166/221
1)Multi-As Divers. C EUR PF
X 299,31 -5,16 179/221
1)Multi-Asset Div. I EUR PF
X 1.292,41 -4,56 172/221
1)Multi-Asset Div. N EUR PF
X 211,64 -5,70 185/221
1)US Selection C EUR HP
V 217,30
2,14 141/150
1)World Opport. N EUR
V 324,11 -1,55 169/235
1)World Opportunities C EUR
V 266,27 -1,17 164/235
1)World Opportunities Z
V 1.564,04
0,22 139/235
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
V 188,25 -4,58 141/189
2)Global Convert. C USD HP
F 224,63
1,88
9/44
2)Global High Div. C USD
V 223,46
5,99 30/235
2)Global High Div. C USD D
V 182,88
2,89 91/235
2)Global High Yd C USD
F 225,71
6,14 6/120
2)Global High Yd C USD D
F 149,70
1,95 31/120
2)Global High Yd I USD HD
F 1.151,21
8,24 1/120
2)Japan Opport. C USD HP
V 216,73
4,79
2/55
2)Multi-Ass Infl Shld I USD
X 1.111,31
0,32 45/221
2)US Selection C USD
V 296,49
9,08 82/150
2)World Opport. C USD HP
V 548,77
4,55 66/235
3)Japan Opport. C JPY PR
V 27.074,00
2,43 18/55
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR
V 242,89 -8,18 177/189
5)Europ. Selection C CHF HP
V 146,46 -11,66 185/189
5)Global Convert. C CHF HP
F 166,63 -2,27 30/44
5)Global High Div. C CHF HP
V 201,43
1,38 111/235
5)Global High Yd C CHF HP
F 200,35
1,59 34/120
5)Multi-A Div. C CHF HP PF
X 192,25 -3,48 149/221
G)Global High Yd C SGD HP
F 221,30
0,99 35/120
M
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159,40
8,55
549,88
8,86
172,76
142,15
1,12
178,07 18,12
466,20 29,74
183,98 -7,52
295,35 -9,58
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6/30
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Bellevue Asset Management AG
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A
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Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanagement.com. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Accion Eurostoxx50 ETF
V
33,79 -3,31 42/80
1)Acción Ibex 35 ETF
V
9,31 -6,89 103/109
1)BBVA Ahorro C. Plazo II
F 888,28 -0,46 9/100
1)BBVA Ahorro Empresas
D
7,67 -0,33 24/126
1)BBVA Bolsa
V
23,50 -1,72 47/109
1)BBVA Bolsa USA
V
22,94 11,74 60/150
1)BBVA Bolsa Asia MF*
V
24,34 -6,78 27/49
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
V
17,73
3,20 87/235
1)BBVA Bolsa Emerg. MF*
V
12,74 -7,32 22/93
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas
V 266,45 -13,59 13/15
1)BBVA Bolsa Euro
V
8,48
0,31
6/80
1)BBVA Bolsa Europa
V
82,88
3,81 12/189
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)
V
18,90
6,49 105/150
1)BBVA Bolsa Índice
V
22,03 -5,52 86/109
1)BBVA Bolsa Índice Euro
V
9,07 -1,78 25/80
1)BBVA Bolsa Japón
V
6,42 -0,25 33/55
1)BBVA Bolsa Latam
V 1.308,54
4,20
1/22
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa
V
14,13 -0,16 48/189
1)BBVA Bolsa Plus
V 1.498,74 -0,26 35/109
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom
V
18,13 13,95 11/35
1)BBVA Bolsa USA Cubierto
V
16,61
4,10 130/150
1)BBVA Bonos Cash
D
10,15 -0,47 60/126
1)BBVA Bonos Core BP
F
10,86 -0,66 23/100
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub
F
10,51 -0,96 42/116
1)BBVA Bonos Corpor. LP
F
12,99 -1,79 68/116
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl*
F
15,55 -1,95 95/100
1)BBVA Bonos CP Gobiernos
F
10,54 -0,51 13/100
1)BBVA Bonos Dólar CP
D
71,71
4,63 21/24
1)BBVA Bonos Dur Flexible
I 183,67 -1,28 21/85
1)BBVA Bonos Duración
F 1.908,66 -2,19 106/136
1)BBVA Bonos Euskofondo
F
18,14 -0,19 15/136
1)BBVA Bonos Int. Flexible*
F
15,25 -1,80 77/144
1)BBVA Bonos Int. Flexible *
F
14,31 -2,62 95/144
1)BBVA Bonos Patrim VIII
F
12,69 -0,72 38/136
1)BBVA Bonos Patrimonio XII
F
12,10 -0,64 32/136
1)BBVA Bonos Valor Relativo
I
11,00 -1,09
3/14
1)BBVA Bonos 2021
F
12,70 -0,70 36/136
1)BBVA Credito Europa
F 130,87 -0,30 29/116
1)BBVA Dinero CP
D
7,40 -0,36 35/126
1)BBVA Dinero Fondtesoro CP
D 1.446,35 -0,57 75/126
1)BBVA European Equity Fund
V 128,07
3,34 13/189
1)BBVA Futuro Sostenible *
V 892,76 -1,61 19/20
1)BBVA Gest. Conservadora*
M
10,65 -1,67 54/107
1)BBVA Gestión Decidida *
R
7,77
1,57 25/170
1)BBVA Gestión Moderada*
R
6,19
0,07 58/170
1)BBVA M Ideas Cubierto MF*
V
8,30
0,68 129/235
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
V
9,25
0,31 42/189
1)BBVA Retorno Absoluto*
I
3,50 -3,71 68/85
1)BBVA&Par Euro Abs Return
I 117,56 -3,37 64/85
1)Metrópolis Renta
X
15,42 -1,79 113/221
1)Quality Commodities*
V
7,19
2,64
7/11
1)Quality Global*
X 667,52 -1,49 100/221
1)Quality Inv. Conservadora*
M
10,94 -0,95 25/107
1)Quality Inv. Decidida*
R
12,20
2,48 20/170
1)Quality Inv. Moderada*
R
12,41
0,78 42/170
1)Quality Mejores Ideas*
V
10,04
5,47 47/235
1)Quality Selec.Emerg.*
V
10,68 -1,62
2/93
. Fecha v.l.: 05/10/18
1)BB Adamant As Pac.Heat. B
1)BB Adamant Biotech B
1)BB Adamant Digital Heat B
1)BB Adamant Em.Mar.Heat. B
1)BB Adamant Health. Ind. B
1)BB Adamant Med&Serv. B
1)BB African Opportunitie B
1)BB Entrepreneur Euro Sm B
M
A
BBVA
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)BK Ahorro Activos Euro
D 851,42 -0,77 91/126
1)BK Bolsa Americana Gar*
G
83,74
1,99 1/110
1)BK Bolsa España
V 1.333,22 -3,40 65/109
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
G
67,16 -2,84 75/110
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
G 103,61 -5,54 90/110
1)BK Bonos Soberanos LP
F
82,98 -2,21 107/136
1)BK Cesta Consolid. Gar*
G 829,73 -1,19 41/110
1)BK Cesta Cons Gar II*
G 901,78 -1,18 40/110
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
G 762,13 -6,29 92/110
1)BK Dinero 2
D 882,17 -0,63 83/126
1)BK Dinero 4
D
86,92 -0,31 17/126
1)BK Dividendo Europa
V 1.422,04 -6,87 171/189
1)BK EEUU Nasdaq 100
V 1.985,32 13,99 10/35
1)BK Efic Energ y Medioamb
V 1.368,50 -1,04
8/9
1)BK España 2020 Gar*
G 1.082,23 -0,95 33/110
1)BK España 2020 II Gar*
G 992,19 -1,07 37/110
1)BK España 2021*
G
63,30 -5,04
8/10
1)BK Eurobolsa Gar*
G 1.596,58 -6,84 96/110
1)BK Euribor Rentas II Gar*
G 117,94 -2,50 69/110
1)BK Euríbor Rentas III G*
G 114,79
1)BK Euribor 2024 II G*
G 976,45 -1,47 51/110
1)BK Euribor 2025 Gar.*
G 119,94 -0,95 32/110
1)BK Euribor 2027 Gar*
G 115,71
1)BK Euribor Rentas IV G*
G 114,72
1)BK Europa 2020*
G
97,46 -2,67 73/110
1)BK Europa 2021 Gar.*
G 167,51 -0,70 23/110
1)BK Europa 2025 Gar*
G
68,00 -3,88 83/110
1)BK Eurostoxx Inverso
V
22,73 -1,69 23/80
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
G
84,09 -4,90 88/110
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
G
82,62 -1,09 38/110
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
G 1.278,79 -1,35 46/110
1)BK Fondo Monetario
D 1.764,28 -0,61 81/126
1)BK Futuro Ibex
V 105,30 -6,06 93/109
1)BK Gestión Abierta
F
28,95 -3,06 107/144
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
G 634,98 -5,09 89/110
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
G
89,81 -4,43 86/110
1)BK Ibex 2024 P Gar*
G 105,29 -2,20 68/110
1)BK Ibex 2025 II Gar*
G 110,59 -3,85 82/110
1)BK Indice B. Española G*
G 956,53 -2,08 67/110
1)BK Índice América
V 1.235,54
6,18 114/150
1)BK Indice B.Española G2*
G
60,07 -2,53 71/110
1)BK Indice Europa Gar*
G 761,01 -1,74 58/110
1)BK Índice España 2024 G*
G
82,22 -3,24 78/110
1)BK Indice España 2027 Gar*
G
70,59
1)BK Iris Garantizado*
G 1.117,05 -4,85 48/57
1)BK Índice Japón
V 789,54 -0,46 35/55
1)BK Kilimanjaro
I 118,03 -1,12 17/85
1)BK Media Europea 2024*
G 108,35 -2,65 72/110
1)BK Media Europea 2026 Gar*
G
69,12 -6,81 95/110
1)BK Mercado Español*
G
56,97 -7,27 10/10
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 05/10/18
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
F 106,21 -3,23 35/90
1)AWF Euro 10+LT A
F 215,09 -2,31 110/136
1)AWF Euro 3-5 A
F 137,68 -2,82
4/9
1)AWF Euro 5-7 A
F 159,73 -3,11
6/9
1)AWF Euro 7-10 A
F 173,06 -2,66
3/9
1)AWF Euro Credit + A
F
18,21 -2,04 81/116
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A
F 129,20 -1,01 45/116
1)AWF Euro Credit Tot.Ret.A
I 106,09
1)AWF Euro Gov. Bonds A
F 132,51 -2,35 115/136
1)AWF Euro High Yield Bd A
F 135,93 -0,31 54/120
1)AWF Fram.Europe A
V 242,81 -1,99 82/189
1)AWF Fram.Glb Convert A
F 120,27 -1,44 21/44
1)AWF Fram.Italy A
V 204,62 -3,85
1/11
1)AWF Fram.Dig.Economy A(H)
V 121,39
1)AWF Fram.Emerg.Mkts A
V 113,95 -13,80 69/93
1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A
V 215,86 -2,57 12/23
1)AWF Fram.Eu.Sml.C A
V 166,30 -0,30 14/44
1)AWF Fram.Eurozone A
V 249,92 -2,82 36/80
1)AWF Fram.Eu.McrcapA
V 237,37
1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
V 132,06
0,39
7/23
1)AWF Fram.Health A
V 266,70 15,54 10/30
1)AWF Fram.Hum.Cap.A
V 143,57
1)AWF Fram.Robotech A(H)
V 108,96
1)AWF Fram.Talents A
V 443,10
6,67 23/235
1)AWF Gl.Fact.Sust.Eq.A(H)
I 102,71
1)AWF Global Flex 50 A
R
69,84
1)AWF Gl.Flex. Property A
V 102,36 -2,76 13/23
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
F
87,07 -0,72 69/120
1)AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA
F
97,99
1)AWF Gl.Inflation Bd A
F 145,14 -4,23 21/22
O
G
G
R
M
R
G
M
V
I
G
F
G
F
G
G
F
G
V
V
V
BNP Paribas Asset Management
Bankinter Gestión de Activos
AXA Investment Managers
m
4/4
10/49
132/150
35/150
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Bankia Bolsa Española
V 863,14 -6,68 102/109
1)Bankia Bonos CP Principal
F
1,29 -1,58 86/100
1)Bankia Bonos Dur.Flex
F
11,22 -1,97 94/136
1)Bankia Bonos Intern*
F
9,76 -0,95 53/144
1)Bankia BP Corto Plazo
F 1.341,39 -1,23 63/100
1)Bankia BP Finan 2018
G
95,25 -0,68
1/10
1)Bankia BP RV España
V 124,00 -4,57 72/109
1)Bankia BP Selección
X
13,30 -5,20 180/221
1)Bankia Diversificación*
I 112,60 -1,30
5/14
1)Bankia Dividendo España
V
17,53 -4,05 71/109
1)Bankia Dividendo Europa
V
18,30 -5,24 152/189
1)Bankia Dólar
F
7,86
5,08
5/17
1)Bankia Duración Flex 0-2
F
10,52 -1,57 85/100
1)Bankia Emergentes*
V
12,90 -6,90 14/93
1)Bankia Euro Top Ideas
V
7,81 -3,77 51/80
1)Bankia Evolución Decidido*
I 114,28 -0,99
3/9
1)Bankia Evolución Moderado*
I 108,97 -1,95 12/20
1)Bankia Evolución Prudente*
I 126,32 -1,70
7/14
1)Bankia Fondepósitos
D 100,20 -1,58 113/126
1)Bankia Fondtesoro CP
D 1.419,94 -0,89 97/126
1)Bankia Fondtesoro LP
F 168,19 -0,68 25/100
1)Bankia Fonduxo
R 1.616,10 -15,44 56/57
1)Bankia Fusion VI
D
99,68
1)Bankia Fut Sost Univ*
I 101,45
0,31
6/20
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
G
90,86 -9,18 102/110
1)Bankia Gar. Bolsa 3
G
8,51 -0,79 27/110
1)Bankia Gar. Bolsa 4
G 101,29 -0,78 26/110
1)Bankia Gar. Bolsa 5
G
11,25 -1,99 63/110
1)Bankia Gar.Creciente 2024
G 107,15 -7,37 51/57
1)Bankia Garantiz. Euríbor
G
93,86 -7,15 99/110
1)Bankia Gar. Euribor II
G
98,57 -4,03 85/110
1)Bankia Garantizado Dinami
G
91,62 -6,96 97/110
1)Bankia Gar. Rentas 11
G 115,96 -0,67 31/57
1)Bankia Gar. Rentas 12
G 114,77 -0,70 34/57
1)Bankia Gar. Rentas 14
G 118,51 -2,86 45/57
1)Bankia Gar. Rentas 15
G 101,12 -1,84 43/57
1)Bankia Gar Selección XII
G
10,26
0,55 2/110
1)Bankia Gest. Alternativa*
I
96,84 -2,24 12/25
1)Bankia Gestión de Autor*
X 109,11 -0,05 55/221
1)Bank Gest Val Universal*
V
98,51 -2,36 87/189
1)Bankia Global Flexible*
M
98,97 -0,08 10/107
1)Bankia Gobiernos Euro LP
F
10,94 -2,87 125/136
1)Bankia Índice Eurostoxx
V
76,31 -2,35 32/80
1)Bankia Índice Ibex
V 148,23 -6,13 97/109
1)Bankia Índice S&P 500
V 168,66
6,50 104/150
1)Bankia Interés Gar 9
G
12,76 -0,54 30/57
1)Bankia Interés Gar 10
G
12,47 -0,24 20/57
1)Bankia Interés Gar 11
G
14,99 -0,80 38/57
1)Bankia I. Japón Cubierto
V
5,57 -0,48 36/55
1)Bankia Libra
F
96,59
0,92
1/2
1)Bankia Mixto Dividen.Cl U*
M
8,75 -5,65 100/107
1)Bankia Mixto RF 15
M
11,64 -2,39 56/76
1)Bankia Mixto RF 30
M
10,84 -2,15 52/76
1)Bankia Mixto RV 50
R
14,95 -2,73 39/57
1)Bankia Mixto RV 75
R
7,05 -4,04 51/57
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
D 110,47 -0,47 61/126
1)Bankia Rend Gar 2023
G 100,73 -1,92 62/110
1)Bankia Rend Gar 2023 II
G 100,34 -1,42 49/110
1)Bankia Rend Gar 2023 III
G 100,14 -2,51 70/110
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
G 103,55 -1,29 43/110
1)Bankia Rend Gar 2023 V
G 101,54 -1,39 48/110
1)Bankia Renta Fija LP
F
16,66 -2,09 100/136
1)BanKia RF Corp. Universal
F
98,27
1)Bankia RV Global*
V 105,11 -0,80 156/235
1)Bankia Sm&Mid Caps España
V 375,14 -0,87 41/109
1)Bankia Soy Asi Cauto*
M 128,76 -1,23 36/107
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
R 123,76 -1,39 109/170
1)Bankia Soy Asi Flexible*
R 116,99 -1,25 102/170
1)Bankia 2018 Eurostoxx
G 128,98 -1,09
2/10
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
G 111,39 -2,98 76/110
1)BBP Garantía Euribor
G
95,71 -6,99 98/110
1)Orfeo FI
M 100,72 -1,25 16/76
1)Bankia Bolsa USA
V
7,49 12,36 48/150
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Arq Dinámico A 100 RV*
V
11,29
0,56 132/235
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
V
11,42
0,97 120/235
1)Arq. Equilibrado B 60*
R
10,94 -0,31 68/170
1)Arq. Equilibrado A 60*
R
10,76 -0,95 90/170
1)Arquiuno
M
21,91 -1,54 30/76
1)Arquiuno Bolsa
V
10,48 -0,07
8/80
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
M
10,40 -2,11 75/107
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
M
10,59 -1,51 44/107
1)Arquiuno RVM
R
12,38 -1,43 22/57
1)FAV-Arquitectos
F
6,95 -1,32 73/100
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Amundi Cash EUR*
D 100,01 -0,42 53/126
17/57
103/144
60/116
59/120
8/23
12/126
50/120
102/116
52/120
Bankia Fondos SGIIC
Arquia Banca
Amundi Iberia
1)BK Mercado Europeo*
1)BK Mercado Europeo II*
1)BK Mixto Flexible
1)BK Mixto Renta Fija
1)BK Multi. Dinámica*
1)BK Mercado Español II*
1)BK Multiselec Conservador*
1)BK Pequeñas Compañías
1)BK Renta Dinámica
1)BK RF Coral Gar*
1)BK RF Corto Plazo
1)BK RF Cristal Gar*
1)BK RF Largo Plazo
1)BK RF Marfil I Gar*
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
1)BK RF Roble 2019
1)BK RV Española Gar*
1)BK RV Euro
1)BK Sector Finanzas
1)BK Sector Telecomunic.
79/144
86/221
123/170
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.:
05/10/18
1)azValor Blue Chips
V 108,58
1,99 104/235
1)azValor Capital
M
95,52 -2,88 64/76
1)azValor Iberia
V 128,79 -5,28 81/109
1)azValor Int. LUX "I"*
V 1.274,92
0,33 137/235
1)azValor Int. LUX "R"*
V 125,91
0,00 143/235
1)azValor Internacional
V 120,49
0,79 126/235
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)Best Carmignac
X
1,17 -4,64 175/221
1)Best JP Morgan
X
1,31 -0,20 60/221
1)Best Morgan Stanley
X
1,24 -1,93 117/221
1)Foncess Flexible
R
12,32 -2,68 135/170
1)G. Multiperfil Agresivo
X
13,58
2,07 21/221
1)G. Multiperfil Dinámico
R
12,14
0,47 47/170
1)G. Multiperfil Equilibrad
M
10,63 -0,88 22/107
1)G. Multiperfil Inversión
R
11,59 -0,14 63/170
1)G. Multiperfil Moderado
M
10,13 -1,91 67/107
1)Gestion Talento Value
V
10,88 -3,65 193/235
1)Gestión Value A
V
10,47 -2,38 185/235
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Almagro 4, 2 Dcha.. 28010 Madrid Pablo Martínez. Tfno. +34 910882806. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Sextant Autour Du Monde A
V 214,26 -3,29 192/235
1)Sextant Bond Picking
F 102,53
1,34 16/144
1)Sextant Europe (A)
V 169,84 -8,77 178/189
1)Sextant Grand Large (A)
X 442,86 -1,95 118/221
1)Sextant PEA (A)
V 954,72 -6,36 162/189
1)Sextant PME (A)
V 209,51 -2,14 19/44
F
98,02
F 115,15 -1,91
X 144,59 -1,20
R 106,20 -2,15
V 109,55
I
96,60
R 190,06 -1,20
F
98,01 -2,96
F
99,66 -1,63
F 196,43 -0,49
V 531,99 -0,59
D 44.869,40 -0,25
F 131,04 -0,20
F 116,36 -3,87
F 143,89 -0,27
F 988,15
V
32,47 -3,71
V
72,51 -4,47
V
16,04
3,82
V
17,26 13,18
azValor Asset Management
Andbank Wealth Management
Amiral Gestion
UAD O D
1)AWF Gl. Short Dur.Bds
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
1)AWF Gl. Optimal Income A
1)AWF Global Income Gen. A
1)AWF MiX In Perspective A
1)AWF Multi Premia A
1)AWF Optimal Income A
1)AWF Planet Bonds A
1)AWF US Cred Sh.Duration A
1)AWF US High Yield Bd A(H)
1)AXA Aedificandi A
1)AXA IM Euro Liquidity*
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
1)AXA IM FIIS USInCoBdF(H)
1)AXA IM FIIS US SDHY F
1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A*
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha
v.l.: 05/10/18
1)Halley European Eq. A
V 170,98 -7,73 175/189
1)SIH - Balanced A
R 121,30 -2,08 30/57
1)SIH - Balanced B
R 114,50 -1,58 24/57
1)SIH-Best JP Morgan
X
1,00
1)SIH-Best Morgan Stanley
X
0,98
1)SIH-Conservative Alloc.
X
97,59
1)SIH - Credit A
F
97,68 -2,54 91/116
1)SIH - Equity Europe A
V 125,11 -6,02 158/189
1)SIH - Equity Spain A
V 102,77 -2,78 61/109
1)SIH- Global Euro Bonds
F
97,88
1)SIH - Moderate Alloc. A
X 100,68 -4,12 163/221
1)SIH - Moderate Alloc. B
X
96,99 -3,59 150/221
1)SIH - Multi Agresivo
V
10,12
1)SIH - Multi Dinámico
V
9,98
1)SIH - Multi Equilibrado
V
9,89
1)SIH - Multi Inversion
V
9,94
1)SIH - Multi Moderado
V
9,81
1)SIH - Short Term A
F 103,15 -0,92 42/100
2)SIH- Global USD Bonds
F
99,22
2)SIH-Short Term USD
F
99,41
-
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno.
902101710. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Cartera Óptima Prudente
M 110,80 -1,87 64/107
1)Cartera Óptima Decidida
R 131,90 -1,23 100/170
1)Cartera Óptima Moderada
M 126,65 -1,70 57/107
1)Cartera Óptima Dinamica
V 177,41
4,75 63/235
1)Cartera Óptima Flexible
X 127,98 -1,02 81/221
1)Eurovalor Gar Estrategia
G 122,16 -6,27 91/110
1)Ev. Ahorro Dólar
D 126,67
4,61 22/24
1)Ev. Ahorro Euro
D 1.805,13 -1,80 114/126
1)Ev. Asia
V 269,24 -6,20 24/49
1)Ev. Bolsa
V 291,70 -7,40 104/109
1)Ev. Bolsa Española
V 344,79 -3,89 69/109
1)Ev. Bolsa Europea
V
68,80 -0,64 12/80
1)Ev. Bonos Alto Rdto.
F 179,85 -1,31 86/120
1)Ev. Bonos Corporativos
F 127,14 -2,18 87/116
1)Ev. Bonos Emergentes
F 108,08 -5,57 46/90
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
F 145,36 -1,70 74/136
1)Ev. Conservador Dinamico
I 119,73 -2,00
9/14
1)Ev. Dividendo Europa
V 158,66 -0,28 51/189
1)Ev. Emerg Empr Europeas
V 125,30
2,01
1/19
1)Ev. Empresas Volumen
D 126,90 -0,86 95/126
1)Ev. Estados Unidos
V 180,24 12,03 57/150
1)Ev. Europa
V 145,94 -0,88 62/189
1)Ev. Europa del Este
V 235,29 -5,32
5/19
1)Ev. Fondepósito Plus
D 111,53 -0,94 99/126
1)Ev. Gar. Acciones III
G 158,90 -3,15 77/110
1)Ev. Global Convertibles
F 127,49 -2,14 29/44
1)Ev. Iberoamérica
V 278,51 -2,60
5/22
1)Ev. Japón
V
84,14
0,78 26/55
1)Ev. Mixto 15
M
92,07 -2,96 66/76
1)Ev. Mixto 30
M
87,45 -3,63 69/76
1)Ev. Mixto 50
R
83,13 -4,52 52/57
1)Ev. Mixto 70
R
3,66 -2,63 38/57
1)Ev. Particulares Vol.
D
90,60 -0,78 92/126
1)Ev. Patrimonio
F
89,48 -1,62 89/100
1)Ev. Renta Fija
F
7,21 -2,65 122/136
1)Ev. Renta Fija Corto
F
94,12 -1,41 80/100
1)Ev. Rentabilidad Global
I 104,85 -2,71 19/25
1)Ev. RV Emergentes Global
V 137,28 -11,33 57/93
1)Optima RF Flexible
I 115,67 -2,23 45/85
1)Popular Selección
I 114,57 -2,95 57/85
O
m
3/10
10/25
42/144
13/20
1/2
7/13
66/221
34/80
98/144
95/109
1/9
41/150
88/116
74/120
118/144
18/22
50/90
57/90
24/189
77/85
37/189
75/150
39/93
11/44
10/80
3/4
72/150
50/55
46/93
16/189
20/126
5/100
71/126
10/126
141/221
11/126
162/221
7/49
192/221
28/126
122/221
39/76
8/13
10/136
1/24
6/93
15/221
Andbank Asset Management
Allianz Popular Asset Mgmt.
ÓMO
G
99,40 -2,06
I
11,75 -2,03
F 227,95 -0,61
I
12,58 -2,01
V 180,14
8,21
I
13,94 -2,13
X 738,59 -0,55
V
13,42 -2,62
F 107,85 -2,69
V
15,58 -6,10
F 133,44 -1,64
V
16,32 12,72
F
19,47 -2,31
F
21,64 -0,96
F 111,12 -4,40
F 122,56 -3,14
F 172,26 -6,19
F 682,16 -6,97
V 158,01
1,78
I 103,10 -9,25
V 181,61
0,60
V 276,10
9,69
V 112,55 -9,27
V 204,75
0,64
V 167,10 -0,52
V 111,40 -2,44
V 164,37 10,20
V 219,03 -5,24
V 103,12 -10,19
V 2.217,26
2,79
D 10.008,89 -0,32
F 9.978,22 -0,34
D106.784,09 -0,52
D234.094,36 -0,23
X 163,75 -2,97
D219.011,34 -0,24
X
89,07 -4,09
O243.086,77 -0,02
X
83,77 -6,19
D 12.360,50 -0,34
X 122,88 -2,08
M 667,70 -1,82
I 1.022,16 -2,80
F 228,25
0,04
D 105,19
5,85
V 107,25 -5,82
X 6.837,83
2,57
m
m
M MO
O M D D
m
D
m
m
ON
ONO
Martes 9 octubre 2018 Expansión 47
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)CBK Monetario Rdto. Plat.
1)CBK Monetario Rdto. Plus
1)CBK Monetario Rdto. Prem.
1)CBK Multidivisa
1)CBK Multisalud Est
1)CBK Multisalud Plus
1)CBK Oportunidad Estandar*
1)CBK Oportunidad Plus*
1)CBK Renta F. Flex. Est.
1)CBK Renta F. Flex. Pl
1)CBK Renta Fija Dólar
1)CBK Rentas 2018 Est.*
1)CBK Rentas Ene 2018 E.F.*
1)CBK Rentas Ene 2018 Est.*
1)CBK Rentas Ene 2018 Ex*
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl*
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F*
1)CBK Rentas Abril 2020 E.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Est
1)CBK Rentas Abril 2020 Ex
1)CBK Rentas Abril 2020 P.F
1)CBK Rentas Abril 2020 Pl
1)CBK Rentas Abril 2021 E.F
1)CBK Rentas Abril 2021 Est
1)CBK Rentas Euribor
1)CBK Rentas Euribor 2
1)CBK Rentas Jul 2019 E.F.
1)CBK Rentas Jul 2019 Est
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F.
1)CBK Rentas Oct 2018 EF
1)CBK Rentas Oct 2018 Est
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F
1)CBK RF Alta Cal Cred.
1)CBK RF Corporativa Est.
1)CBK RF Corp Dur Cub Est
1)CBK RF Corp Dur Cub Plus
1)CBK RF Sel Emerg. Est*
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
1)CBK RF Sel Glb Est*
1)CBK RF Sel Glb Plus*
1)CBK RF Sel High Yield Est*
1)CBK RF Sel High Yield Pl*
1)CBK RF Subordinada Pl
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl*
1)CBK Sel Tendencias Est.*
1)CBK Sel Tendencias Plus*
1)CBK Selección Alternativa*
1)CBK Valor Bolsa España*
1)CBK Valor Bolsa España 2
1)CBK Valor Bolsa España 3
1)CBK Valor Bolsa Euro
1)CBK Valor Bolsa Euro 2
1)CBK Valor 90/75 Eurost
1)CBK Valor 95/30 Eurost
1)CBK Valor 95/50 Eust
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3
1)CBK Valor 97/20 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost2
1)CBK Valor 100/30 Eurost
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2
1)CBK Valor 100/45 Eurost.
1)CBK Valor 100/50 Eusrot
1)CBK Valor 100/50 Ibex
1)Microbank Fondo Ecológico*
1)Microbank Fondo Ético
D
D
D
F
V
V
R
V
F
F
F
F
F
F
O
O
O
F
F
O
O
O
F
F
G
G
F
F
O
O
F
F
O
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F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
M
I
I
X
X
I
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
I
7,92
7,79
7,85
23,84
7,66
20,27
15,18
15,49
6,92
9,27
0,42
6,62
6,55
6,49
6,62
6,52
6,58
6,63
6,59
6,65
6,66
6,62
6,72
6,68
6,12
5,99
6,64
6,60
6,63
6,67
6,58
6,54
6,57
6,61
9,30
7,91
8,92
6,10
7,84
6,01
6,01
6,99
9,45
8,31
6,36
6,04
6,49
10,41
10,87
5,94
6,89
6,37
5,99
6,20
6,31
6,17
6,21
6,01
5,84
5,91
6,06
6,08
6,18
6,23
6,08
6,35
6,15
6,09
8,84
7,92
-0,39
-0,40
-0,39
-6,10
13,82
13,65
0,47
0,60
-1,75
-1,49
5,16
-0,36
-0,47
-0,33
-0,29
-0,40
-0,26
-0,37
-0,16
-0,05
-0,70
-0,82
-0,74
-0,63
-0,52
-0,60
-0,55
-0,45
-0,86
-1,88
-0,32
-0,09
-11,99
-11,69
-5,28
-4,95
-0,98
-0,64
-4,14
-1,38
-1,31
5,65
6,19
-0,87
-1,51
-2,54
-2,73
-2,57
-2,83
-1,39
-1,99
-1,71
-1,48
-0,99
-1,48
-1,90
-1,32
-0,99
-1,89
-2,27
-2,00
0,39
-2,31
Ranking
en el año
41/126
44/126
42/126
131/144
11/30
13/30
46/170
131/235
79/136
73/144
3/17
19/136
24/136
9/49
8/49
11/49
17/136
20/136
10/110
9/110
37/136
44/136
16/49
15/49
27/136
29/136
13/49
12/49
46/136
72/116
30/116
24/116
84/90
83/90
129/144
127/144
75/120
68/120
73/76
22/85
6/14
2/221
1/221
13/85
27/49
37/49
39/49
38/49
40/49
24/49
32/49
28/49
26/49
19/49
25/49
31/49
23/49
20/49
30/49
35/49
33/49
4/7
15/20
Caja Ingenieros Gestión
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 05/10/18
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus
V
7,13 -2,56 33/80
1)C. Ing. Bolsa Usa
V
11,13
6,45 107/150
1)C .Ing. Environment ISR
I
99,00
1,19
4/20
1)C. Ing. Emergentes
V
12,75 -10,02 44/93
1)C. Ing. Fondtesoro C.P.
D 894,08 -0,71 87/126
1)C. Ing. Gest. Alternativa*
I
6,00 -1,87
8/25
1)C. Ing. Gestión Dinámica*
I
97,99 -3,35
5/9
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)C. Ing. Global
1)C. Ing. Iberian Equity
1)C. Ing. Premier
1)C. Ing. Renta
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant.
1)Fonengin ISR
V
V
F
R
G
G
G
I
7,74
9,93
701,20
13,90
102,42
6,97
100,86
12,49
0,54
0,97
-0,86
-0,40
-0,77
-3,95
-1,00
-1,12
Ranking
en el año
133/235
24/109
51/144
71/170
25/110
84/110
34/110
7/20
Caja Laboral Gestión
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
943790114. Fecha v.l.: 05/10/18
1)CL Bolsa Garantizado IX
G
9,98 -2,03 65/110
1)CL Bolsa Garantizado XV
G
8,98 -2,00 64/110
1)CL Bolsa Garantizado XVI
G
11,36 -1,80 60/110
1)CL Bolsa Garantizado XVII
G
6,13 -0,90 31/110
1)CL Bolsa Japón
V
7,92 -0,94 40/55
1)CL Bolsa USA
V
11,20
6,82 99/150
1)CL Bolsas Europeas
V
7,82 -2,92 106/189
1)CL Patrimonio
M
13,77 -3,32 67/76
1)CL Renta Asegurada IV
G
12,79 -0,97 40/57
1)CL Renta Asegurada V
G
11,59 -0,69 33/57
1)CL Renta Fija Euro
F
7,36 -2,26 96/100
1)CL Renta Fija Gar. I
G
7,84 -0,30 22/57
1)CL Renta Fija Gar. V
G
10,83 -0,04
8/57
1)CL Renta Fija Gar VII
G
6,49 -0,19 17/57
1)CL Renta Fija Gar VIII
G
7,52 -0,02
7/57
1)CL Renta Fija Gar X
G
7,49 -0,94 39/57
1)CL Renta Fija Gar XII
G
7,62 -0,35 23/57
1)LK Bolsa Universal
V
7,43
3,71 79/235
1)Laboral Kutxa Ahorro
F
10,60 -0,63 18/100
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
M
5,89 -1,05 29/107
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego
F
9,07 -2,14 103/136
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
R
6,58 -1,99 120/170
1)Laboral Kutxa Bolsa
V
19,35 -6,53 99/109
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
G
9,76 -0,69 21/110
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
G
11,22 -0,55 17/110
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
G
10,78 -0,40 12/110
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
G
9,16 -0,52 15/110
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
G
6,13 -0,47 13/110
1)Laboral K Bolsa G XXIII
G
6,07 -0,74 24/110
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
G
5,96 -0,58 18/110
1)Laboral Kutxa Crecimiento
R
12,52 -2,93 40/57
1)Laboral Kutxa Futur
V
6,20
1)L.K. Euribor Garantizado
G
6,02
0,23 5/110
1)Lab. Kutxa Euribor G III
G
10,65
0,40 3/110
1)Laboral Kutxa Konpromiso
R
6,40 -0,33 10/57
1)Laboral Kutxa RF Gar III
G
11,83
0,02
6/57
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI
G
9,37
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
G
11,85 -0,16 15/57
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
G
9,68 -0,35 24/57
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
G
10,23 -0,21 18/57
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
G
6,14 -0,15 14/57
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
G
5,97
1)L.K.RF Garant. XVIII FI
G
6,00
1)LK Mercados Emergentes
V
8,41 -10,38 48/93
1)LK Selek Balance
R
5,95 -1,81 115/170
1)LK Selek Base
M
6,96 -2,05 48/76
1)LK Selek Extraplus
R
7,81 -1,35 105/170
1)LK Selek Plus
R
7,48 -1,21 99/170
Candriam
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C*
V 149,21 -1,31 28/35
1)Cand. Bd Euro Diversi C C
F 988,83 -1,96 93/136
1)Cand. Bds Conv Def C C
F 127,62 -1,84 26/44
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
F 197,81 -0,80 40/116
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
F
75,17 -8,05 68/90
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
F 1.267,85 -7,68 65/90
1)Cand. Bds Eur. C C
F 1.150,88 -2,07 99/136
Fondo
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
1)Cand. Bds Eur. HY C C
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
1)Cand. Bds Gbl HY C C
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
1)Cand. Bds Inter C C
1)Cand. Bds Tot Ret C C
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
1)Cand. Divers.Futures C C*
1)Cand. Eq.L Aust C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C
1)Cand. Eq.L EMU C C
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
1)Cand. Eq.L Europe C C
1)Cand. Eq.L Germany C C
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
1)Cand. Gbl Alpha C C*
1)Cand. GF US EqOpp C C
1)Cand. GF US HYCor C C
1)Cand. Indx Arbitrage C*
1)Cand. Lg Sh Credit C*
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
1)Cand. Monetaire SIC C*
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Risk Arbitrage C*
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
1)Cand. SRI Bd Global C C
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
1)Cand. SRI Def AssetAll CC*
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C
1)Cand. SRI Eq EMU C C
1)Cand. SRI Eq Europe C C
1)Cand. SRI Eq World C C
1)Cand. SRI Money MktEur CC
1)Cand. Sust Eur ST B CC
1)Cand. Sust Eur. B C C
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
1)Cand. Sust Europe C C
1)Cand. Sust High C C*
1)Cand. Sust Low C C*
1)Cand. Sust Md C C*
1)Cand. Sust Wld Bd C C
1)Cand. Sust World C C
1)Cleo Index Europe Eq C C
1)Cleo Index Usa Eq C C
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
2)Cand. Bds EMs C C
2)Cand. Bds Eur. HY C C
2)Cand. Bds Total Ret C C
2)Cand. Bds USD C C
2)Cand. Eq.L Asia C C
2)Cand. Eq.L Biotec C C
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
2)Cand. SRI Eq North Am C C
2)Cand. Sust N. Am. C C
2)Cleo Index USA Eq C C
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
I
I
I
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
I
V
F
I
F
D
D
D
V
V
V
V
V
I
F
F
F
F
F
M
V
V
V
V
D
F
F
F
V
R
M
R
F
V
V
V
F
F
F
F
F
F
V
V
V
V
F
D
V
F
V
V
V
3.286,02
7.323,87
2.269,66
1.127,23
8.271,09
2.079,22
169,07
133,13
207,26
137,77
109,57
957,77
133,89
148,17
9.213,87
201,52
144,09
156,18
751,54
100,87
2.123,51
122,26
163,80
1.021,45
455,51
178,28
1.056,03
147,71
112,63
1.364,10
1.157,70
104,11
524,93
1.052,74
2.552,22
1.182,28
177,05
1.378,23
2.176,46
2.504,53
101,98
99,36
98,76
92,61
98,40
147,40
100,19
122,69
117,51
104,39
1.125,17
252,57
359,75
466,22
26,54
415,37
4,61
7,04
3.130,40
30,71
179,46
316,14
160,32
86,67
2.479,36
178,95
151,19
937,14
22,08
583,90
205,21
155,84
117,59
531,64
3.199,06
104,60
125,93
49,61
221,92
-7,72
-1,97
-1,93
0,02
-1,95
-0,80
-1,59
-0,01
-0,89
-1,52
-1,28
-4,72
-2,16
-1,45
-4,59
-0,71
8,04
1,23
-14,90
-3,54
2,33
4,35
-1,65
-1,90
-7,97
8,73
-3,10
6,52
5,69
-0,88
-0,80
-0,36
-0,60
-0,35
-1,19
-6,08
2,89
2,96
8,66
-1,21
-1,62
-0,83
-1,71
-1,07
-1,50
-1,54
-14,93
-3,31
0,16
5,31
-0,54
-0,93
-1,94
-1,99
0,19
-1,30
-1,70
-1,29
-0,54
5,06
-1,68
12,33
5,49
-8,05
-1,70
6,29
4,02
0,63
-16,67
8,00
8,64
6,45
5,62
5,72
8,71
-2,24
8,68
8,34
12,23
Ranking
en el año
43/44
74/116
88/136
44/120
92/136
36/100
58/116
29/144
72/120
8/22
64/144
124/144
43/85
26/85
70/85
5/6
21/30
28/30
76/93
46/80
20/189
9/189
75/189
79/189
7/10
17/35
60/85
103/150
10/120
2/4
39/116
34/126
80/126
31/126
67/189
69/80
90/235
136/150
86/150
3/4
59/116
37/100
75/136
61/144
90/120
45/107
77/93
43/80
44/189
1/93
72/126
44/100
91/136
76/116
43/189
19/57
37/76
18/57
40/144
58/235
76/189
49/150
1/116
69/90
15/90
5/120
3/144
17/32
45/49
22/30
19/35
108/150
11/120
3/24
84/150
24/90
85/150
90/150
54/150
Fondo
3)Cand. Eq.L Japan C C*
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C*
3)Cand. Sust Pacific C C*
4)Cand. Eq.L United Kin C C
5)Cand. Eq.L Switz C C
6)Cand. Eq.L Aust C C
6)Cand. Eq.L Aust R C
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
V 24.580,00
V 16.226,90
V 3.856,00
V 391,80
V 910,65
V 1.315,63
V 143,04
Ranking
en el año
6,09
0,15
0,31
-1,38
-2,32
-0,55
0,07
1/55
2/14
1/14
4/9
4/4
4/6
2/6
CapitalatWork Int`l
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Cash + at Work E
F 149,46 -0,17 3/100
1)Cash Govies at Work C
F 124,98
0,43 8/136
1)Contrarian Eq at Work E
V 589,98
3,29 85/235
1)Corporate Bonds at Work E
F 264,06 -0,77 38/116
1)European Eq at Work E
V 520,56 -7,95 176/189
1)Inflation at Work E
F 177,55 -0,71
6/22
2)American Eq at Work E
V 367,22
6,44 109/150
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es.
Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Cap + A EUR Acc
I 1.158,53 -1,44 24/85
1)Commodit A EUR Acc
V 325,42
5,43
2/11
1)Commodit E EUR Acc
V
95,21
4,75
3/11
1)Em Disc A EUR Acc
V 1.403,86 -8,40 29/93
1)Em Patrim A EUR Acc
R 105,07 -12,73 164/170
1)Em Patrim E EUR Acc
R
99,76 -13,23 165/170
1)Emergents A EUR Acc
V 781,81 -17,72 87/93
1)Emergents E EUR Acc
V 114,83 -18,19 88/93
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
V 359,15 -3,78 26/44
1)Gde Europe A EUR Acc
V 200,13
0,92 34/189
1)Gde Europe E EUR Acc
V 111,00
0,43 39/189
1)Investiss A EUR Acc
V 1.191,15 -1,26 165/235
1)Investiss E EUR Acc
V 172,90 -1,82 176/235
1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc
I 367,53
2,84
3/16
1)Patrim Inc A EUR
R
82,36 -8,51 161/170
1)Patrim Inc E EUR
R
80,90 -8,90 162/170
1)Patrimoine A EUR Acc
R 618,33 -4,84 154/170
1)Patrimoine E EUR Acc
R 153,27 -5,21 155/170
1)Profil Réac50 A EUR Acc
R 181,95 -2,71 136/170
1)Profil Réac75 A EUR Acc
R 224,74 -4,35 152/170
1)Profil Réac100 A EUR Acc
X 206,51 -6,09 189/221
1)Sécurité A EUR Acc
F 1.733,76 -1,00 50/100
1)Un Glb Bd A EUR Acc
F 1.366,30 -2,54 92/144
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40.
Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Cartesio X
M 1.847,09 -1,25 17/76
1)Cartesio Y
X 2.216,56 -1,43 94/221
1)Pareturn Cartesio Equity
X 159,04 -2,20 125/221
1)Pareturn Cartesio Income
M 128,08 -1,66 34/76
Clariden Leu Ltd.
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 05/10/18
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
V 140,92 -7,66
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB
V 134,44 -7,16
26/93
18/93
Cobas Asset Management
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Cobas Concentrados*
I
79,81 -20,19
1/2
1)Cobas Grandes Cias.
V
95,52 -9,72 210/235
1)Cobas Iberia
V 105,90 -3,91 70/109
1)Cobas Internacional
V
94,78 -10,39 211/235
1)Cobas Renta
M
96,87 -3,68 70/76
1)Cobas Selección
V
99,63 -9,48 209/235
Credit Agricole Bankoa Gestión
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno.
943285799. Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Bankoa-Ahorro Fondo
D 113,50 -0,71 86/126
1)Bankoa Bolsa
V 1.300,20 -6,59 100/109
1)CA Bankoa Horizonte 2026
F
98,90 -0,17 14/136
1)CA Bankoa Objetivo 2025
O 104,24 -0,62 14/49
1)CA Mercaeuropa Euro*
V
7,04 -1,26 19/80
1)CA Mercapatrimonio
M
16,20 -2,02 47/76
1)CA Selección*
I
6,80 -2,54 16/25
1)CA Selecci. Estrategia 20*
M
97,53 -2,13 76/107
1)CA Selecci. Estrategia 50*
R 109,55 -0,88 87/170
1)CA Selecci. Estrategia 80*
V 983,31
1,16 119/235
1)Fondgeskoa
R 243,92 -3,40 47/57
Fondo
Tipo
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
Ranking
en el año
Credit Suisse Asset Management
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 05/10/18
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B
F 128,83
1)CS EF Small Cap Germany
V 2.901,84
1)CS Equity Italy
V 424,32
1)CS Portf. F.Growth Euro-B
R 172,78
1)CS Portfol. F.Balan.Euro
R 174,76
1)CS Portfol. F.Incom.Euro
M 171,13
1)CS Portfolio Reddito
R 141,89
1)CSEF (Lux) Global Value B
V
11,64
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B
V 3.106,89
1)CSF (Lux) Target Volat EB
I
98,29
1)CSF Rel Return Engineer
F 147,70
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B
F 140,63
2)CS Portfolio Balance US$
R 273,91
2)CS Portfolio Growth US$
R 264,69
2)CS Portfolio Income US$
M 260,37
2)CSEF USA Value
V
20,52
2)CSF DJ-AIG Commodity USD
V
55,05
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B
F 114,75
5)CS Bond SFR
F 526,87
5)CS Portfolio Balanced SFR
R 197,74
5)CS Portfolio Growth SFR
R 205,83
5)CS Portfolio Income SFR
M 170,80
5)CSBF Inflation Linked Sfr
F 111,52
-1,08
4,29
-4,32
-2,35
-2,33
-2,45
-1,49
-5,98
3,32
-2,82
-2,60
4,34
3,04
3,84
2,37
-4,81
3,29
1,48
0,16
-0,70
-0,66
-0,51
1,80
46/116
1/2
2/11
127/170
126/170
81/107
112/170
205/235
2/44
56/85
121/136
4/116
16/170
8/170
5/107
149/150
7/8
15/116
3/3
79/170
77/170
1/2
3/22
Credit Suisse Gestión S.A
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Active Value Selection*
X
9,84
1)Credit Suisse Bolsa
V 160,77 -3,41 66/109
1)CS Corto Plazo
D
12,90 -0,67 84/126
1)CS Director Bond Focus*
I
8,64 -1,68
4/25
1)CS Director Flexible*
I
15,99 -0,16
5/13
1)CS Director Growth*
I
25,50 -0,27
2/9
1)CS Director Income*
I
12,93 -3,67 18/20
1)CS Duración 0-2
F 1.116,95
0,12 1/100
1)CS Equity Yield FI
R
8,60 -0,39 11/57
1)CS Estrategia Global*
X
6,95 -3,42 146/221
1)CS Europe Small & Mid Cap
V
13,75 -9,09 37/44
1)CS Global AFI*
X
5,24 -1,86 115/221
1)CS Global F Gest Activa*
R
12,38 -1,34 104/170
1)CS Global Market Trends A*
X
11,08 -3,46 148/221
1)CS Hybrid & Subord Debt
F
10,52
0,29 27/144
1)CS Renta Fija 0-5
F 915,77 -0,24 16/136
1)WF CS Equity Spain
V 155,05 -0,56 38/109
Degroof Petercam SGIIC
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.:
05/10/18
1)DP Ahorro Corto Plazo
F
12,40 -1,21 62/100
1)DP Bolsa Española
V
7,92 -6,10 94/109
1)DP Flexible Global*
X
18,40 -3,63 154/221
1)DP Fondos RV Global*
V
14,41
0,84 123/235
1)DP Fonglobal*
R
12,90
2,06 23/170
1)DP Fonselección*
X
4,07 -1,56 103/221
1)DP Renta Fija
F
18,99 -2,75 123/136
1)DP Salud
V
23,12 13,37 14/30
Deka International (DekaBank)
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno.
915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Deka-ConvergenceAktien CF
V 151,19 -6,62 11/19
1)Deka-ConvergenceRenten CF
F
40,05 -13,80
3/3
1)DekaLux-Deutschland TF
V 124,39 -4,84
5/10
1)DekaLux-MidCap TF
V
79,38
1,22
8/44
1)Inst.Liquid.Garant CF(T)
O 5.769,70
0,00
4/49
DWS Investments (Deutsche Bank)
Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)DB Multiestrellas
O
11,03 -3,27 43/49
1)DB Tal Gest Conserv*
I
10,09 -1,82
6/25
1)DB Tal Gest Flexible*
I
10,33 -2,45 51/85
1)DB Talento Bolsa Global*
V
11,46
5,06 57/235
1)Deut Inv I e Bd Prem
F 142,43 -3,43
8/9
1)Deut Inv I e Bd Short
F 144,97 -1,83 93/100
1)Deut Inv I Convert
F 169,15 -2,05 28/44
1)Deut Inv I e Gov Bds
F 182,99 -2,84
5/9
1)Deut Inv I Asia SMCap
V 210,02 -8,74
2/4
1)Deut Inv I Braz Eq
V
87,34 -2,76
3/4
1)Deut Inv I China Bds
F 111,62 -8,16 11/14
Los imprescindibLes
del inglés
Aprende todos los aspectos del inglés
de manera definitiva
9
DOMINGO
DE
OCTUBRE
14
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LIBROS CLAVE
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el idioma
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3.600 palabras clave del inglés.
Adquiere el vocabulario
necesario para desenvolverte
en inglés.
48 Expansión Martes 9 octubre 2018
CUADROS
1)Deut Inv I Chinese Eq
1)Deut Inv I EM Corps
1)Deut Inv I EM T Divid
1)Deut Inv I Euro Corp Bd
1)Deut Inv I Euro HY Corp
1)Deut Inv I Europ SCap
1)Deut Inv I German Eq
1)Deut Inv I Gl Agribus
1)Deut Inv I Gl Infra
1)Deut Inv I Glb Themat
1)Deut Inv I Glob EM Eq
1)Deut Inv I Global Bds
1)Deut Inv I Gold&Prec
1)Deut Inv I Latam eq
1)Deut Inv I Multi Opp
1)Deut Inv I MultiA In
1)Deut Inv I New Resces
1)Deut Inv I ShortD Crd
1)Deut Inv I Top Div
1)Deut Inv I Top Euro
1)Deut Inv I Top Europe
1)Deutsche Crec Cons A*
1)DWS Acciones Español
1)DWS Ahorro
1)DWS Akt Strat Deutch
1)DWS Biotech
1)DWS Con DJE Alpha Ren
1)DWS Con Kaldemorgen
1)DWS Covered Bond Fund
1)DWS Crecimiento A*
1)DWS Crecimiento B*
1)Deutsche Crec Cons B*
1)DWS Deutschland
1)DWS Eurorenta
1)DWS Floating Rate Nt
1)DWS Fondepósito A
1)DWS Fondepósito B
1)DWS Global Growth
1)DWS Inst Money Plus
1)DWS Invest Europen Eq. FC
1)DWS Mixta
1)DWS Top Europe
2)Deut Inv I Africa
2)Deut Inv I RREEF
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
V 220,98
F 130,01
V 107,20
F 157,56
F 152,21
V 235,09
V 192,53
V 147,15
V 138,77
V 145,76
V 227,35
F
99,60
V
56,46
V 101,62
X 112,17
X 102,47
V 146,82
F 131,12
V 202,22
V 193,83
V 188,11
M
10,56
V
38,00
D 1.325,41
V 408,49
V 204,92
M 121,27
X 141,39
F
56,34
R
12,13
R
12,42
M
10,71
V 227,84
F
54,45
F
84,09
D
7,89
D
8,02
V 121,44
D 13.962,13
V 215,55
R
30,84
V 146,11
V
62,50
V 122,82
-5,54
-8,35
-5,81
-1,33
0,07
-4,95
-8,32
4,85
0,31
7,08
-7,32
-2,41
-14,66
-5,05
-0,64
-1,24
-1,30
-0,70
3,53
-2,72
-0,88
-1,39
-0,01
-0,47
-4,06
10,28
-2,54
0,91
-0,97
0,26
0,60
-1,13
-7,94
-3,20
-0,45
-0,31
-0,26
10,19
-0,32
-0,26
-0,44
-0,64
-11,86
0,98
9/22
73/90
5/93
53/116
43/120
28/44
8/10
1/4
138/235
19/235
21/93
88/144
1/2
14/22
68/221
89/221
6/7
37/116
82/235
35/80
15/80
25/76
31/109
62/126
3/10
16/30
83/107
38/221
43/116
8/57
6/57
14/76
6/10
7/9
7/100
18/126
15/126
7/235
19/126
50/189
12/57
60/189
59/93
3/23
EDM Gestión S.A.
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha v.l.: 05/10/18
1)EDM Ahorro
F
26,06 -0,69
1)EDM American Growth B*
V 365,35 15,15
1)EDM Cartera*
R
1,70
1,50
1)EDM Emerging Markets
V 106,35 -14,05
1)EDM Int.Credit Portfolio*
F 275,79 -1,08
1)EDM Inversión
V
65,85 -0,90
1)EDM Latin American R*
V
94,31 -8,74
1)EDM Renta
D
10,52 -0,72
1)EDM Strategy *
V 387,02 -2,73
1)EDM HY Short Duration*
F
74,87 -0,50
1)EDM Valores Uno*
X
16,39 -0,42
1)Radar Inversión
V
1,44 -1,55
2)EDM American Growth A*
V 300,86 22,47
2)EDM Credit Portfolio B*
F 130,65
5,02
2)EDM Latin American R*
V
79,03 -8,74
35/136
15/150
27/170
71/93
78/120
42/109
22/22
88/126
96/189
60/120
64/221
21/80
3/150
17/120
21/22
1)FF Glob Mul Ass In E EURH
1)FF Glob Opport A EUR
1)FF Glob Opport E EUR
1)FF Glob Property A EUR
1)FF Glob Property E EUR
1)FF Glob Sh Dur Inc A EUR
1)FF Glob Sh Dur Inc A EURH
1)FF Glob Sh Dur Inc E EURH
1)FF Glob Strat Bd A EURH
1)FF Glob Strat Bd E EURH
1)FF Glob Technology A EUR
1)FF Glob Technology A EURH
1)FF Glob Technology E EUR
1)FF Glob Telecoms E EUR
1)FF Global Bond A EURH
1)FF Global Corporate A EUR
1)FF Global High Yield
1)FF Global Telecoms A EUR
1)FF Greater China E EUR
1)FF Iberia A EUR
1)FF Iberia E EUR
1)FF International A EUR
1)FF Italy E EUR
1)FF Japan A EUR
1)FF Japan Advantage A EUR
1)FF Japan E EUR
1)FF Japan Smaller Co A EUR
1)FF Latin America E EUR
1)FF Nordic A EUR
1)FF Pacific E EUR
1)FF SMART Glob Def A EUR
1)FF SMART Glob Def E EURH
1)FF SMART Glob Mod A EUR
1)FF SMART Glob Mod E EURH
1)FF Target 2015 Euro Acc
1)FF Target 2020 Euro A EUR
1)FF Target 2020 Euro A USD
1)FF Target 2025 Euro A EUR
1)FF Target 2030 Euro A EUR
1)FF Target 2035 Euro A EUR
1)FF Target 2040 Euro A EUR
1)FF United Kingdom A EUR
1)FF US High Yield A EUR
1)FF US High Yield A EURH
1)FF World A EUR
1)FID Inst Liq EUR D-Acc*
2)FAST Asia A USD
2)FAST Global Emerg A USD
2)FF America A USD
2)FF Asian Bond A USD
2)FF Asian Spec Sits A USD
2)FF China Consumer A USD
2)FF EMEA A USD
2)FF Emerg M Tot Ret A USD
2)FF Emerg Mark Debt A USD
2)FF Emerging Markets A USD
2)FF Glob Demographic A USD
2)FF Glob High Yield A USD
2)FF Glob Property A USD
2)FF Glob Strat Bd A USD
2)FF Global Bond A USD
2)FF International A USD
2)FF Japan Advantage A USDH
2)FF Japan Smaller C A USDH
2)FF US Dollar Bond A USD
X
10,70
V
19,80
4,49 68/235
V
18,10
3,90 77/235
V
15,69
1,36
1/23
V
14,29
0,70
5/23
F
9,84
F
9,92
F
9,89
F
11,00 -3,25 109/144
F
10,23 -3,76 113/144
V
15,96
V
9,83
V
21,32
8,66 18/35
V
15,31 -1,61 29/35
F
13,22 -2,51 91/144
F
12,88 -0,23 27/116
F
10,11 -5,69 114/120
V
17,52 -1,02 27/35
V
50,36 -6,59 11/22
V
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9/55
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X
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X
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X
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2/13
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23,13
F
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D 11.240,01
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13,00
0,00
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15,71
F
15,10
1,28 10/32
Fidelity International (Distribución)
ETHENEA Independent Investors S.A.
16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Ethna-AKTIV A
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M 156,73 -3,34 91/107
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R
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1)Ethna-DYNAMISCH T
R
82,45 -1,36 106/170
Fidelity International (Acumulación)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 05/10/18
Y)FF China Renminbi Bond
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1,03
1)FAST Europe A EUR
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8,93
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2,01
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M
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X
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90/107
24/170
6/107
99/107
121/221
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 05/10/18
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R
12,59 -0,63
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V
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V
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V
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5,66
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V
43,96 17,70
1)FF Glob Industrials A EUR
V
54,40 10,21
X
9,30
1)FF Glob M Ass In A QINCe
1)FF Glob M Ass In E QINCe
X
8,95
1)FF Glob MA Tac Def A EURH
X
12,10
1)FF Glob MA Tac Mod A EUR
R
12,80
1,51
1)FF Glob Mul Ass In A EUR
X
10,33
1)FF Glob Property A EUR
V
14,02
0,72
1)FF Glob Sh Dur In A QINCe
F
9,85
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F
9,82
1)FF Glob Strat Bd A EURH
F
9,91
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22,19
9,31
1)FF Global Income A QINCe
F
8,75
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F
8,43
1)FF Global Telecoms A EUR
V
10,08 -2,70
1)FF Growth & Income A USD
R
18,85 -3,53
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V
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6,02
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V
1,59
3,04
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R
12,06
2,20
1)FF SMART Glob Mod A EUR
X
10,65
1)FF Target 2015 Euro
X
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X
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X
37,52
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X
40,09
0,96
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X
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X
34,20
1,51
1)FF US High Yield A EUR
F
8,65
0,92
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V
23,98
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V
11,29
9,27
2)FF American Divers A USD
V
25,70 10,42
2)FF American Growth A USD
V
53,36 14,89
2)FF Asean Fund
V
31,13 -5,40
2)FF Asia Focus A USD
V
8,57 -4,77
2)FF Asian Small Co A USD
V
19,62
2)FF Asian Spec Sits A USD
V
47,53 -6,89
2)FF China Consumer A USD
V
17,55
2)FF China Focus A USD
V
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2)FF Emerg Mark Debt A USD
F
11,18 -4,40
2)FF Emerging Markets A USD
V
25,25 -13,37
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V
69,46
5,35
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X
9,43
2)FF Glob MA Tac Mod A USD
R
11,60
1,10
2)FF Glob Opport A USD
V
17,78
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2)FF Glob Property A USD
V
13,73
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2)FF Global Bond A USD
F
1,11 -0,27
2)FF Global Income E QINC$
F
9,23
2)FF Greater China A USD
V 228,80 -6,33
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V
23,01 -20,08
2)FF International A USD
V
58,70
5,71
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V
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42,91
2,56
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V
35,08 -6,48
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V
52,77 -3,91
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V
26,27
2,06
2)FF Taiwan A USD
V
12,60 -0,96
2)FF Thailand A USD
V
56,71
1,01
2)FF US Dollar Bond A USD
F
6,89 -0,24
2)FF US Dollar Cash A USD
D
11,79
4,48
2)FF US High Yield A USD
F
11,95
0,61
3)FF Japan Advantage A JPY
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0,35
3)FF Japan Fund
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2,35
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4)FF Flexible Bond A GBP
F
0,32 -4,40
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V
4,25
5,06
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V
2,78 -4,66
5)FF Switzerland A CHF
V
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6)FF Australia Fund
V
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2/3
77/150
11/49
37/90
156/221
44/80
66/136
55/126
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115/120
3/189
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25/189
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2/2
2/10
2/13
5/15
42/235
8/30
1/9
26/170
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28/235
5/11
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10/13
7/13
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37/120
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17/150
1/1
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7/9
3/4
3/6
Fidentiis Gestión SGIIC SA
Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Tordesillas Fil*
I
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1/16
1)Tordesillas Global Stra I*
X
10,41 -0,66 69/221
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I
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1)Global Strategy A*
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1)Iberia Long Short I*
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Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.
Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Fonditel Albatros
X
9,68 -1,96 119/221
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V
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1)Fonditel Smart Beta
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5,66 -0,56 10/85
Franklin Templeton I. F.
Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintempleton.com.es. Fecha v.l.: 05/10/18
1)F Brazil Opp A EUR-H1
V
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2/4
1)F European Growth A
V
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X
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1)FT Gbl Sukuk A EUR
F
11,72
1,38 15/144
1)T Africa A EUR-H1
V
7,10 -19,13 10/10
1)T Asian Bond A EUR-H1
F
11,60 -6,00 10/14
1)T Asian Growth A EUR-H1
V
21,72 -16,20 44/49
1)T Asian SCo A EUR
V
52,68 -7,64
1/4
1)T BRIC A EUR-H1
V
10,44 -13,72
6/7
1)T Eastern Europe A
V
21,17 -16,78 19/19
1)T Emer Mkt A EUR-H1
V
8,94 -14,37 72/93
1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
V
8,77 -12,65 64/93
1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1
F
10,27 -9,75 79/90
1)T Emer Mkt Small Co.A EUR
V
13,65 -10,55 49/93
1)T Euro High Yield A
F
19,10 -0,62 66/120
1)T Eurpean Corp Bond A EUR
F
13,07 -1,80 69/116
1)T Frontier Mkt A EUR-H1
V
9,97 -17,47 85/93
1)T Gbl Balanced A EUR-H1
X
19,41 -4,57 173/221
1)T Gbl Bond A EUR-H1
F
20,44 -0,73 46/144
1)T Gbl Bond (Eur) A
F
15,39 -2,29 85/144
1)T Gbl High Yield A EUR
F
13,16
0,84 38/120
1)T Gbl Income A
X
22,23
2,68 14/221
1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
F
20,49 -3,17 108/144
1)T Latin America A EUR
V
7,93 -2,70
6/22
2)F High Yield A
F
18,13
4,81 19/120
2)T China A
V
28,26
1,82
1/22
2)T Shariah Gb Equity A USD
V
13,21
2,53 94/235
GCO Gestión de Activos
Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)GCO Acciones
V
59,90 -3,45 67/109
1)GCO Corto Plazo
D
22,76 -0,39 40/126
1)GCO Eurobolsa
V
6,35 -3,08 40/80
1)GCO Global 50
R
8,26
1,50 28/170
1)GCO Internacional
V
9,82
6,54 25/235
1)GCO Mixto
M
10,00 -2,25 54/76
1)GCO Renta Fija
F
8,66 -0,78 42/136
Generali Investments Luxembourg
4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. +33158381750.
Fecha v.l.: 04/10/18
1)Abs Ret Credit Strategi D
I 102,72 -1,45 25/85
1)Abs Ret Multi Strategie D
I 111,48 -1,91 35/85
1)Central & Eastern Bond D
F 164,60 -3,10
1/3
1)Central & Eastern Equit D
V 203,03 -15,95 18/19
1)Convertible Bond D
F 111,78 -1,60 23/44
1)Euro Bond D
F 166,22 -1,92 87/136
1)Euro Bond 1-3 Years D
F 119,45 -1,47 83/100
1)Euro Bond 3-5 Years D
F 134,74 -2,25 108/136
1)Euro Corporate Bond D
F 155,16 -2,03 80/116
1)Euro Corpora Short Term D
F 111,31 -0,98 44/116
1)Euro Covered Bond D
F 123,55 -0,69 36/116
1)Euro Equity D
V 109,15 -3,69 50/80
1)Euro Eq Controlled Vol D
V 109,33 -4,84 61/80
1)Euro Future Leaders D
V 137,42 -9,72 40/44
1)Euro Short Term Bond D
F 121,18 -1,29 71/100
1)European Equit Recovery D
V 100,59 -4,23 55/80
1)Glob Multi Asset Income D
X 101,87 -4,25 164/221
1)Global Equity D
V 143,88
8,04 11/235
1)SRI Ageing Population D
I 120,68
2,90
3/20
1)SRI European Equity D
I 169,18 -1,96 11/20
1)Total Return Euro HY D
F 201,71 -1,52 91/120
Gesalcalá
Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Alcalá Acciones
R
22,25 -2,14 32/57
1)Alcalá Ahorro
M
10,59 -1,32 21/76
1)Alcalá Bolsa Mixto
R
14,06 -0,20
9/57
1)Alcalá Gestión Activa
X 1.433,03
1,84 24/221
1)Alcalá Gestión Flexible
M
10,16
1)Alcalá Global
R
11,02
0,18 53/170
1)Alcalá Institucional
M
11,26 -1,89 43/76
1)Diagonal Mixto Flexible
R
9,16
1)Fonalcalá
R
31,22 -1,57 23/57
1)RSR Global*
X
9,60 -3,12 143/221
1)RSR RV Internacional
V
10,15 -7,85 206/235
Gesconsult
Principe de Vergara 36 6º dcha. 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Evo Fondo Int. Ibex35
V
11,29 -5,98 92/109
1)Evo Fondo Int. RF.CP
D
9,84 -2,01 116/126
1)Gesconsult Corto Plazo
D 708,40 -1,24 108/126
1)Gesconsult Crec. Eurozona
V
20,15 -6,27 71/80
1)Gesconsult León VMF A
R
27,67
1,59
4/57
1)Gesconsult León VMF B
R
28,47
1,96
3/57
1)Gesconsult RF Flexible
M
27,97 -0,17
4/76
1)Gesconsult RF Flexible B
M
29,14
0,86
1/76
1)Gesconsult Ren Variable A
V
50,06
5,13 2/109
1)Gesconsult Ren Variable B
V
52,01
6,96 1/109
1)Rural Selec. Conservadora
I
83,03 -1,11 16/85
Gescooperativo S.A.
Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Gesc Deuda Corp
F 540,40 -1,41 54/116
1)Gesc Deuda Soberana E
D 653,98 -0,74 89/126
1)Gesc Gestión Conservadora*
M 754,91 -1,90 66/107
1)Gesc Gestión Decidida*
R 959,42 -3,00 141/170
1)Gesc Multiestratégias Alt*
I 634,79 -2,91 24/25
1)Gesc Renta F. High Yield*
F 324,63 -1,57 92/120
1)Gesc Small Caps Euro
V 559,24 -7,39 34/44
1)Gescoop. Gest. Agresivo*
V 337,10 -1,38 166/235
1)Gescoop. Gest. Moderado*
R 307,10 -2,22 125/170
1)Rural Ahorro Plus
D 7.301,93 -0,90 98/126
1)Rural Bolsa Garant. 2024
G 739,01 -2,81 74/110
1)Rural Bonos 2 años
F 1.135,07 -1,27 69/100
1)Rural Emergentes RV*
V 725,89 -11,09 52/93
1)Rural Euro Renta Variable
V 615,49 -6,19 70/80
1)Rural Europa 2018 Gar
G 305,92 -0,59 19/110
1)Rural Europa 24 Gar.
G 309,98 -1,65 57/110
1)Rural Europa 2025 Gar.
G 301,78 -0,70 22/110
1)Rural Garan.Bolsa Europea
G 310,02 -1,53 53/110
1)Rural Garantía Bolsa 2025
G 296,92 -1,16 39/110
1)Rural Gar Europa 20
G 304,37 -0,32 11/110
1)Rural Garantía 2024 R.F.
G 308,64 -0,15 13/57
1)Rural Garantía 2025
G 305,66
0,44
2/57
1)Rural Garantía 2026
G 296,85
1)Rural Garantizado 9,70
G 894,53 -0,69 32/57
1)Rural Garantizado 2021
G 306,39 -0,08 10/57
1)Rural Gest. Sostenible I*
I 293,62
1)Rural Gest. Sostenible II*
I 294,45
1)Rural Mixto 15
M 776,82 -1,36 23/76
1)Rural Mixto 20
M 724,74 -2,21 53/76
1)Rural Mixto 25
M 850,04 -2,55 60/76
1)Rural Mixto 50
R 1.398,64 -3,92 50/57
1)Rural Mixto 75
R 800,62 -5,37 54/57
1)Rural Mixto Int. 15
M 789,88 -0,13 11/107
1)Rural Mixto Intern.25
M 885,37
0,04 8/107
1)Rural Multifondo 75*
R 936,58 -0,32 69/170
1)Rural Rendimiento
D 8.336,43 -1,06 103/126
1)Rural Renta Fija 1
F 1.255,57 -1,10 57/100
1)Rural Renta Fija 3
F 1.308,34 -1,59 87/100
1)Rural Renta Fija 5
1)Rural Rentas Garantizado
1)Rural RF Internacional
1)Rural RV España
1)Rural RV Internacional
1)Rural Tecnológico RV
1)Rural 2024 Gtía. Europa
1)Rural 2025 Gtía R. Fija
1)Rural 2025 Garantía Bolsa
1)Rural 5 Gar Renta Fija
1)Rural 6 Garantía RF
F
G
F
V
V
V
G
G
G
G
G
921,62 -1,88 86/136
811,09 -0,74 36/57
569,34
1,53 14/144
589,39 -8,19 106/109
660,45
2,19 99/235
522,18 14,73
9/35
298,56 -1,29 42/110
307,46
0,26
4/57
296,51 -1,35 47/110
300,35
309,46
0,30
3/57
G
G
G
G
G
G U
G U
G
G
G
G
G
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A
G G
O
O
D
D
D
D
D
G
W
Gesiuris
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Annualcycles Strategies
X
14,50 -1,71 107/221
1)Catalana Occid B. Mundial
V
12,83
2,14 100/235
1)Catalana Occid Bolsa Esp.
V
30,90 -2,73 60/109
1)Catalana Occid Emerg.
V
9,19 -9,08 37/93
1)Catalana Occid Patrimonio
X
17,14 -0,81 73/221
1)Catalana Occid R.Fija C/P
D
11,60 -1,00 102/126
1)Deep Value International
V
11,06 -3,79 194/235
1)Dolphin Investments Fund
R
9,55 -2,82 137/170
1)Gesiuris Balanced Euro
R
23,40 -0,03 60/170
1)Gesiuris Euro Equities
V
23,30
0,21
7/80
1)Gesiuris Fixed Income
F
12,74 -0,03 2/100
1)Gesiuris Global Strategy
X
8,48 -4,68 176/221
1)Gesiuris Iurisfond
M
23,36
0,42
3/76
1)Gesiuris Patrimonial
X
19,74
1,42 27/221
1)I2 Desarrollo Sostenible
I
9,32 -2,19 13/20
1)Japan Deep Value
V
14,64 -3,99 46/55
1)Panda Agricultur&Water
V
12,76 -3,47
4/4
1)Privary F1
X 105,40 -2,35 131/221
GesNorte
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Fondonorte
M
4,35 -1,11 13/76
1)Fondonorte Eurobolsa
V
7,26 -1,58 22/80
Gestifonsa SGIIG
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha
v.l.: 05/10/18
1)Caminos Bolsa Euro
V
4,77 -4,52 58/80
1)Cartera Selección
X
1,39
1,01 37/221
1)Dinercam
D 1.254,24 -0,05 3/126
1)Dinfondo
M 828,84 -0,95
9/76
1)Dinvalor Global*
X
9,18 -1,67 106/221
1)Foncam
F 1.922,36 -0,02 11/136
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
M
0,97 -1,42 42/107
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
M
0,97 -1,51 43/107
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
R
0,97 -1,31 103/170
1)Gestifonsa Internacional
X
0,93 -4,83 177/221
1)Gestifonsa Renta Fija
F
9,40 -0,12 13/136
1)Gestifonsa R.V. España
V
73,24 -2,33 56/109
1)RV 30 Fond
M
15,32 -0,83
8/76
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
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G
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D
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G
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m
m
m
m
m
m
M
M
M
M
M
&
M
m
A
A
A
A
O
A
Goldman Sachs Asset Management
G
W
H
H
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 05/10/18
1)NB Euro Bond
F 2.245,22
1,11 1/136
1)NB European Equity
V
92,26 -5,14 150/189
1)NB Global Enhancement
F 891,23 -1,78 67/116
1)NB Global Equity
V 131,28
5,44 48/235
1)NB Opprtunnity Fund
F 153,68 -2,86 101/144
1)NB Trading
V 119,87 -4,71 202/235
2)NB American Growth
V 242,56 12,26 53/150
m
W
M
GNB-International Management, S.A.
G
A
A
+
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha
v.l.: 03/10/18
1)Financials Credit Fund B
M
10,05
1)Financials Credit Fund D
M
10,07
1)Financials Credit Fund N
M
10,07
1)Fon Fineco Dinero
D 951,65 -0,33 21/126
1)Fon Fineco Patr. Global
R
18,45
1,15 35/170
1)Fon Fineco Euro Líder
O
13,48
4,07
1/49
1)Fon Fineco Gestión
X
20,08
0,50 44/221
1)Fon Fineco Gestión II
X
7,94
2,16 19/221
1)Fon Fineco I
R
13,49 -3,35 46/57
1)Fon Fineco Interés A
F
13,57 -0,34 18/136
1)Fon Fineco Interés I
F
13,92 -0,11 12/136
1)Fon Fineco Inversión
X
12,36 -0,02 52/221
1)Fon Fineco RF Intern.
F
8,51 -0,56 41/144
1)F.F.Inv.Responsable FI
M
9,82 -1,14 15/76
1)Fon Fineco Top RF Serie A
F
10,89 -0,71 28/100
1)Fon Fineco Top RF Serie I
F
11,16 -0,48 11/100
1)Fon Fineco Valor
V
10,81 -4,71 60/80
1)Millenium Fund
O
18,12
2,12
2/49
1)Multifondo América
V
21,05
6,67 100/150
1)Multifondo Eficiente
V
19,82
1,79 23/189
G
D
m
G.I.I.C. Fineco
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 05/10/18
1)GS BRIC Eq.Pt Base
V
12,84 -16,51
7/7
1)GS BRICs Eq. Pf I
V
15,64 -10,48
3/7
1)GS Eq Partner Pf E
V
18,11
5,35 53/235
1)GS Europe Core Eq Pf I
V
21,35 -0,51 55/189
1)GS Europe Core Eq Pf I-R
V
17,58 -0,57 58/189
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
V
18,60 -1,17 66/189
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
V
16,38 -1,21 68/189
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
F
11,80 -9,85 80/90
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
F
15,98 -8,63 75/90
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
18,90 -8,25 71/90
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
F
9,24 -8,24 70/90
1)GS Gb Core Eq (I Snap)
V
22,50
9,22 8/235
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
F
14,33 -3,44 99/116
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
I
81,13 -13,04 81/85
1)GS Gb Cur. Plus Pf I
I
89,45 -12,56 80/85
1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)
I
82,85 -13,06
5/5
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
F
13,76 -2,20 84/144
1)GS Gb Fixed Inc Pf I
F
16,54
0,92 20/144
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
F
13,18 -2,80 100/144
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
F
10,87 -2,77 99/144
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
F
5,10 -2,30 86/144
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
14,10 -4,21 114/144
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
F
11,00 -4,26 117/144
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
F
14,33 -3,76 112/144
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
F
6,38 -0,93 73/120
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
F
11,30 -0,53 62/120
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
F
17,54 -0,57 64/120
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C
F
25,91 -0,99 76/120
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
V
25,96
8,48
1/4
1)GS N11 sm EqPf
V
9,50 -15,48 81/93
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I 107,38 -1,98 39/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I 113,12 -3,49 66/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
92,15 -3,49 65/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
86,44 -1,97 38/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I 107,93 -1,67 30/85
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
I
70,01 -1,66 29/85
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
I 122,26 -3,05 58/85
1)GS US Eq Pf Oth. C
V
25,52
6,87 98/1
G U M
O
G A
G
G
G
G mM
G mM
G mM D
G mM D
G mM D
G mM D
G mM D
G mM D
G G
G G
G G
G G
+ H
G G H
G G H
G G H
G
O
G N
m
G N
m
G N
m
G
G
G U
M
G U
M
G U
M
G U
G U
G U
G U
G U
G U
G
G U
G
G U
G
G U m
M
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
www
M
m
M
m
m
m @ m
MA
DA H
MA
AA
M Am
AA H
M Am
DA H
MD
AA
MD
DA H
M m
AA U
M m
DA U
M mM D A
H
M mM D D
H
M mM D
A
M mM D
D
M mM
AA
m
m
Martes 9 octubre 2018 Expansión 49
CUADROS
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
1)JPM Euro Liquidity A
1)JPM Euro Liquidity D
1)JPM Euro Money Market A
1)JPM Euro Money Market D
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
1)JPM Euro Str V D-Acc
1)JPM Eurol A-Acc EUR
1)JPM Eurol D-Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
1)JPM Europe StratDivA(div)
1)JPM Europe StratDivD(div)
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
1)JPM Gb Balanced A-Acc
1)JPM Gb Balanced D-Acc
1)JPM Gb Bd D-Acc e
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd)
1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae
1)JPM Gb HY A-Acc
1)JPM Gb HY D-Acc
1)JPM Gb Inc A EUR
1)JPM Gb Inc Aacc EUR
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
1)JPM Gb Inc Conserv A(div)
1)JPM Gb Inc Conserv D(div)
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc
1)JPM Gb Inc D(div)
1)JPM Gb Inc Dacc EUR
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd)
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd)
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd)
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg*
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd)*
1)JPM Systemat. Alpha A-acc
1)JPM Systematic Alpha Dacc
1)JPM Total EmMktInc D(div)
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd)
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd)
1)JPM US Bond AAcc(hgd)
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
1)JPM US Op LS Eq A acc(hg)
1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
V 105,72 -16,95 84/93
V
86,85 -3,78
3/93
F
93,05 -5,07 41/90
F
90,17 -5,36 43/90
F 108,03 -6,61 114/116
F
99,82 -6,99 115/116
V
93,45 -8,88 208/235
F
73,96 -9,24 76/90
F
11,08 -1,16 61/100
F
10,98 -1,26 68/100
F
14,87 -1,66 73/136
F
14,56 -1,81 81/136
F 102,37 -0,08 47/120
V 106,96 -3,26 117/189
I 118,36 -0,41
7/16
I
93,69 -0,98
8/16
F 110,36 -1,57 71/136
F
13,46 -1,39 59/136
F
15,68 -1,69 63/116
F
15,09 -2,01 79/116
V
23,14 -3,50 122/189
V
20,33 -4,10 132/189
V
18,21 -2,46 89/189
V
13,74 -3,03 110/189
D 12.835,87 -0,41 51/126
D 10.113,72 -0,41 50/126
D 106,32 -0,40 47/126
D 107,41 -0,41 49/126
V
30,22 -2,11 18/44
V
22,12 -2,85 21/44
V 1.346,24 -3,53 123/189
V 117,11 -4,15 134/189
V
28,49
1,68 26/189
V
17,78
1,08 32/189
V
15,92 -4,90 148/189
V
17,33 -5,40 155/189
V
18,04 -1,74 24/80
V
13,05 -2,32 31/80
V 234,61 -3,84 52/80
V 222,77 -4,42 57/80
V
47,14
1,66
5/44
V
28,13
0,86 10/44
V
43,82
6,80 21/35
V
14,23
5,96 23/35
V
16,82 -1,81 78/189
V
15,14 -2,64 94/189
F 101,16 -0,51 61/120
F
19,73 -0,11 48/120
F
12,37 -0,53 63/120
V 129,99 -6,26 160/189
V 123,47 -6,80 169/189
V
97,78 -3,81 128/189
F 133,05 -4,58 107/116
F 129,44 -4,87 111/116
F
10,34 -2,18 83/144
F
93,88 -2,48 90/144
I
71,89 -0,80 12/85
I
69,30 -1,18 19/85
R 1.849,44 -0,64 76/170
R 182,64 -1,02 91/170
F
12,32 -2,69 97/144
F
86,40 -2,63 96/144
F
84,07 -3,00 104/144
X 101,18 -3,60 152/221
F
15,53 -1,65 24/44
F
13,02 -1,96 27/44
F
87,42 -1,68 62/116
F
82,26 -1,98 75/116
V 101,52 -2,15 181/235
V
96,31 -2,72 188/235
V
9,41
2,62 93/235
V
8,54
1,91 108/235
V 107,16
V
14,61 -2,21 183/235
V
12,77 -2,96 191/235
F
12,55 -2,56 93/144
F
10,40 -1,23 64/100
F
10,30 -1,44 81/100
F 225,04
0,33 42/120
F 208,56
0,00 45/120
R 135,50 -5,85 156/170
R 136,59 -2,37 128/170
M 100,89 -3,11 88/107
M
94,08 -6,11 101/107
M
94,68 -6,36 102/107
M 100,29 -3,37 94/107
R 118,30 -6,10 157/170
R 133,48 -2,63 134/170
I
88,71 -3,16 12/16
I
86,62 -3,49 13/16
X 182,58 -4,63 174/221
X 142,52 -5,14 178/221
X 101,19 -5,91 188/221
X
95,50 -6,49 194/221
V
8,09 -3,35 14/23
V
7,51 -3,72 15/23
F
7,42 -1,33 68/144
F
76,62 -1,62 74/144
F
92,35 -1,46 71/144
F
76,35 -2,08 81/144
V
10,02 -0,89 159/235
V
9,27 -1,49 167/235
F
12,45 -4,45 104/116
F
11,99 -4,69 108/116
F
62,69 -4,44 121/144
F
61,23 -4,80 125/144
F 134,85 -0,44 38/144
F 137,86 -0,25 32/144
V 119,94
4,50
3/55
V 184,79
2,55 14/55
V 132,06 -5,71 51/55
V 100,45 -6,24 52/55
V 145,21
3,85
5/55
I
93,30 -0,51
1/4
I
91,63 -0,92 14/85
I
10,41 -7,47 16/16
X
88,37 -8,01 199/221
V
67,42 -7,95 27/93
F
78,71 -4,36 27/32
F
76,64 -4,55 28/32
F
97,71
V
15,84 15,79 13/150
V
17,27 16,37 9/150
V 102,59
1,76 142/150
F
62,36 -5,46 113/120
F
88,71 -0,44 58/120
I
97,73
0,62
6/16
V 101,60 -0,19 145/150
V 166,04
6,53 102/150
V 156,55
6,08 116/150
V
15,51
6,38 111/150
V
13,82
5,58 122/150
F
70,40 -2,05 13/17
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg
1)JPM US Val D Acc(Hdgd)
1)JPM US Value AAcc (hgd)
2)JPM Afri. Eq D (P) Acc
2)JPM Africa Equity A(P)Acc
2)JPM Ame Eq A-Acc USD
2)JPM Ame Eq D-Acc USD
2)JPM ASEAN Equity Aacc
2)JPM ASEAN Equity Dacc
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc
2)JPM China A-Acc USD
2)JPM China D-Acc USD
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc
2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc*
2)JPM Em Mkt D-Acc USD
2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
2)JPM Em Mkts A-acc-USD
2)JPM Em Mkts D-acc-USD
2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
2)JPM Em Mkts Opp AAcc
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
2)JPM Em MktsStratBdDPAcc
2)JPM Em MktStr.AAcc-USD
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc
2)JPM Gb Bd Opp Aacc
2)JPM Gb Bd Opp DAcc
2)JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
2)JPM Gb CorpBd DH Aacc
2)JPM Gb CorpBd DH Dacc
2)JPM Gb Dy A-Acc USD
2)JPM Gb Dy D-Acc USD
2)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
2)JPM Gb Healthcare Aacc
2)JPM Gb Healthcare Dacc
2)JPM Gb Macro A-Acc
2)JPM Gb Macro D-Acc
2)JPM Gb Natural Res AAcc
2)JPM Gb Natural Res DAcc
2)JPM Gb Select Eq AAcc
2)JPM Gb Select Eq DAcc
2)JPM Gb Socially Resp AAcc
2)JPM Gb Socially Resp DAcc
2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
2)JPM Greater Ch A-Acc USD
2)JPM Greater Ch D-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
2)JPM Latin America Eq Aacc
2)JPM Latin America Eq DAcc
2)JPM Mid East D-Acc USD*
2)JPM US Ag Bd A-Acc USD
2)JPM US Ag Bd D-Acc USD
2)JPM US Bond A (acc) - USD
2)JPM US Bond D (acc) - USD
2)JPM US Corp Bd A-Acc USD
2)JPM US Corporate Bd DAcc
2)JPM US Dollar Gvt Liq A
2)JPM US Dollar Liq A
2)JPM US Dollar Liq D
2)JPM US Eq All Cap A-Acc
2)JPM US Grwt A-Acc USD
2)JPM US Grwt D-Acc USD
2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
2)JPM US Opp LSEqA(P)Acc
2)JPM US Opp LSEqD(P)Acc
2)JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
2)JPM US SC Growth AAcc
2)JPM US SC Growth DAcc
2)JPM US Sel Eq AAcc
2)JPM US Sel Eq Dacc
2)JPM US Sel Eq PlsAacc
2)JPM US Sel Eq PlsDAcc
2)JPM US ShtDurBd AAcc
2)JPM US ShtDurBd DAcc
2)JPM US Sm Comp Aacc
2)JPM US Sm Comp Dacc
2)JPM US Technology Aacc
2)JPM US Technology Dacc
2)JPM US Value A Acc USD
2)JPM US Value D Acc USD
2)JPM USD Treas Liq. D
2)JPM USD Treas Liq.A
4)JPM Ster Liquidity A
4)JPM Ster Liquidity D
4)JPM Ster Liquidity W
6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
F
68,82
V 101,08
V
12,33
V
13,48
V
8,81
V
9,48
V
27,06
V
23,62
V
21,75
V
18,80
V
20,45
V 130,37
V
36,94
V
41,81
V
18,36
V
35,67
V
18,99
V
35,78
V
24,60
F 411,02
F 134,17
F
15,22
F
14,32
V 273,69
V 121,26
V
14,09
V
12,80
F
99,69
F 102,55
F
12,61
F
15,02
F 121,36
F 117,99
F
97,82
F 189,51
F 175,29
F 109,24
F 110,03
V
20,89
V
21,69
V 101,56
V 346,69
V 313,36
I 144,56
I 136,55
V
9,77
V
6,18
V 279,90
V 250,32
V
17,38
I
10,19
F
16,73
F
16,13
V
32,53
V
45,24
F 193,46
F 106,86
V
24,32
V
33,94
V
22,43
F
16,18
F
17,86
F 223,40
F 159,86
F
98,89
F
98,08
D 10.166,16
D 13.577,73
D 10.203,71
V 155,52
V
31,70
V
14,89
F 138,57
V 113,70
V 116,76
V 104,26
V
34,16
V
21,45
V 380,11
V 259,39
V
23,28
V
20,83
F 105,06
F 102,63
V
24,48
V
31,12
V
38,93
V
4,82
V
23,66
V
26,27
D 10.150,46
D 11.596,33
D 14.991,72
D 10.367,27
D 10.055,75
D 11.979,93
-2,27
-0,56
-0,07
-10,67
-10,17
13,05
12,37
-4,42
-5,01
-5,31
-5,86
-12,35
-13,01
-8,57
-9,25
14,68
-11,27
-10,69
-1,16
-1,69
-6,41
-6,77
-7,00
-7,57
-11,26
-11,88
-3,27
-2,90
0,49
0,16
3,58
3,17
4,54
4,12
4,62
4,30
7,10
6,29
19,85
18,95
3,04
2,68
3,81
2,90
7,22
6,60
9,06
8,16
1,62
1,28
-13,44
-14,11
5,96
5,79
-4,49
-5,23
13,82
1,60
1,45
1,52
1,33
0,24
-0,07
5,18
5,43
5,35
13,27
23,94
23,18
5,87
7,16
6,66
7,60
18,29
17,61
13,30
12,86
13,18
12,26
4,13
3,89
11,38
10,41
25,78
24,67
6,39
5,76
5,12
5,20
0,69
0,65
0,98
-4,73
14/17
146/150
144/150
2/2
45/93
37/150
47/150
7/14
8/14
16/49
21/49
19/22
20/22
4/10
5/10
1/10
55/93
50/93
8/90
14/90
52/90
55/90
17/93
25/93
54/93
60/93
36/90
32/90
26/144
28/144
5/144
7/144
2/44
3/44
3/116
5/116
18/235
27/235
2/30
3/30
2/16
4/16
4/11
6/11
17/235
24/235
9/235
2/20
13/116
16/116
21/22
22/22
1/144
2/144
10/22
16/22
2/10
6/32
8/32
7/32
9/32
19/116
23/116
16/24
10/24
13/24
34/150
1/150
2/150
8/120
96/150
101/150
14/235
5/20
6/20
32/150
39/150
36/150
52/150
8/17
10/17
9/20
10/20
1/35
2/35
110/150
119/150
17/24
15/24
3/5
5/5
1/5
2/3
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 04/10/18
1)Kutxabank Bolsa
V
18,48 -6,24 98/109
1)Kutxabank Bolsa EEUU
V
10,12
3,15 135/150
1)Kutxabank Bolsa Emergent.
V
10,66 -10,38 47/93
1)Kutxabank Bolsa Eurozona
V
5,67 -4,96 62/80
1)Kutxabank Bolsa Intern.
V
9,47
1,34 113/235
1)Kutxabank Bolsa Japón
V
4,28
3,55
6/55
1)Kutxabank Bolsa N Econ.
V
5,33 13,91 12/35
1)Kutxabank Bolsa Sectorial
V
6,03
3,05 89/235
1)Kutxabank Bono
F
10,20 -1,25 66/100
1)Kutxabank Dividendo
V
9,67 -6,04 67/80
1)Kutxabank Fondo Solidario
I
7,69 -1,72
9/20
1)Kutxabank G. Activa Inv.
R
9,69 -2,04 121/170
1)Kutxabank G Activa Patri.
M
9,63 -2,03 73/107
1)Kutxabank G.Activa Rdto.
R
21,21 -2,47 131/170
1)Kutxabank G Bolsa Europa3
G 1.177,42 -2,06 66/110
1)Kutxabank Monetario
D 808,86 -0,51 69/126
1)Kutxabank Multiestrategia
I
6,33 -2,13 10/14
1)Kutxabank RF Corto
F
9,60 -0,49 12/100
1)Kutxabank RF Empresas
D
6,77 -0,44 56/126
1)Kutxabank RF Enero 2018*
F
6,49
1)Kutxabank Renta Global
M
20,29 -2,80 86/107
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018
F
6,56 -0,50 26/136
1)Kutxabank Rentas Oct 2019
F
6,62 -0,48 25/136
1)Kutxabank Rentas Oct.2020
F
6,63 -0,42 21/136
1)Kutxabank RF Horizonte 7
I
5,94
1)Kutxabank RF Largo Plazo
F 952,95 -2,10 102/136
Lazard Frères Gestion
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Lazard Conv. Global
F 382,04
6,01
1/44
1)Lazard Equity SRI
V 1.693,40 -1,95 28/80
1)Lazard Obj. Alpha Euro
V 407,10 -5,44 63/80
1)Norden
V 194,95 -2,22
1/3
1)Objectif Convert. Eur. A
1)Objectif Crédit FI
1)Objectif Small Caps Euro
1)Objetif Recovery Eurozone
F 162,68 -2,48 32/44
F 323,87 -2,48 90/116
V 1.460,09 -12,88 43/44
V 132,83 -13,00 80/80
Legg Mason Investments Dublin
Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 05/10/18
1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
F 149,91 -4,25
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
F
95,26 -7,02
1)LM QS EM Equity Fd
V 101,20 -11,10
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF
V 124,61
1,13
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
V 175,79 -0,29
1)LM Royce US Small. Comp.
V 133,07
0,42
1)LM WA Asian Opport. EUR-H
F
96,50 -10,58
1)LM WA EM Tot R Bd Fd
F 128,40 -7,41
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H
F 136,28 -6,46
1)LM WA Short Dur HInc BdFd
F 134,71 -0,28
2)LM BW Glb FI Abs. Return
I 113,05
1,05
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
F 118,08
2,20
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
F
91,17 -1,46
2)LM BW Global Fixed Income
F 143,27 -1,23
2)LM BW Global Opportun. FI
F 113,02 -1,85
2)LM CB Global Equity
V 106,40 -4,17
2)LM CB Growth
V 139,05 15,81
2)LM CB Tactical Div. Inc.
V 112,99
6,36
2)LM CB Tactical Div. Inc.
V
91,40
2,72
2)LM CB US Aggr. Growth
V 208,79 13,80
2)LM CB US Appreciation
V 211,75 12,28
2)LM CB US Large Cap Growth
V 276,66 16,38
2)LM CB Value
V 113,53
5,68
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
V 170,11
5,43
2)LM Royce US Small Cap Opp
V 192,84
4,41
2)LM Royce US Small. Comp.
V 173,46
7,10
2)LM WA Glb Credit
F 124,58
1,56
2)LM WA Glb High Yield
F 161,08
3,64
2)LM WA Glb Inf Manag Fd
F 136,37
2,42
2)LM WA Glb Multi Strategy
F 148,39 -0,42
2)LM WA US Adjustable Rate
F
98,81
4,61
2)LM WA US Core Bond
F 128,64
0,57
2)LM WA US Core Plus Bond
F 143,62 -0,53
2)LM WA US High Yield
F 166,98
6,74
2)LM WA US Money Market
D 107,28
5,26
2)LM WA US Short-Term Govmt
F 111,48
3,96
116/144
134/144
53/93
1/49
52/189
16/20
12/14
61/90
133/144
34/144
4/85
11/144
72/144
63/144
78/144
197/235
12/150
112/150
138/150
24/150
50/150
8/150
120/150
49/235
15/20
13/20
14/116
27/120
1/22
37/144
1/32
18/32
26/32
4/120
14/24
9/17
Liberbank Gestión SGIIC, S.A.
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email.
info@liberbank.es. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Liberbank Dinero
D 850,23 -0,59 76/126
1)Liberbank Rentas A
D
9,48 -0,59 77/126
1)Liberbank Rentas C
D
9,53 -0,40 48/126
1)Liberbank Ahorro A
F
9,71 -1,00 51/100
1)Liberbank Ahorro C
F
9,74 -0,64 19/100
1)Liberbank Mix R.Fija
M
9,46 -1,38 24/76
1)Liberbank Global A
X
8,27 -0,06 56/221
1)Liberbank Global P
X
8,46
1)Liberbank Global C
X
8,35
1)Liberbank RV España A
V
10,59 -3,27 64/109
1)Liberbank RV España C
V
10,67 -2,49 59/109
1)Liberbank RV Euro A
V
7,03 -5,19 151/189
1)Liberbank RV Euro C
V
7,09 -4,42 137/189
1)Liberbank Megat. A*
V
6,79
1)Liberbank Megat. P *
V
6,85
1)Liberbank Megat. C *
V
6,84
1)Liberbank Prudente A*
I
5,81 -2,69 12/14
1)Liberbank Prudente P*
I
5,84
1)Liberbank Prudente C*
I
5,82
1)Liberbank RF Flexible A *
I
7,54 -1,24
4/20
1)Liberbank RF Flexible C*
I
7,56 -0,98
2/20
1)Liberbank Mcado.Neutral A
I
6,07 -1,88 33/85
1)Liberbank Mcado.Neutral C
I
6,10 -1,53 28/85
1)Liberbank Cart.Conserv. A
M
7,05 -2,47 82/107
1)Liberbank Cart.Conserv. C
M
7,11
1)Liberbank Cart.Mod. A
R
7,41 -1,13 96/170
1)Liberbank Cart.Mod. C
R
7,50
1)Liberbank Cart. Dinám. A
V
8,02
1,17 117/235
1)Liberbank Cart. Dinám. C
V
8,09
1)Liberbank Renta Fija III
G
7,38 -0,08
9/57
1)Liberbank Corto Plazo IV
D
6,79
1)Liberbank Rend Garant
G
8,45
1)Liberbank Rend.Garant II
G
7,98
1)Liberbank Rend Garant III
G
5,45 -7,48 101/110
1)Liberbank Rend Garant IV
G
9,57 -6,76 93/110
1)Liberbank Rend Garant V
G
7,99 -6,77 94/110
Magallanes Value Investors
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha
v.l.: 05/10/18
1)Magallanes European Eq.M
V 133,20 -4,22 135/189
1)Magallanes European Eq.P
V 135,71 -3,85 129/189
1)Magallanes Iberian Eq. M
V 152,85
2,90 15/109
1)Magallanes Iberian Eq. P
V 155,68
3,30 12/109
1)Magallanes Microcaps EurB
V 101,93 -9,30 38/44
1)Magallanes Microcaps EurC
V 101,55 -9,48 39/44
1)MVI UCITS European Eq I*
V 130,00 -2,89 104/189
1)MVI UCITS European Eq R*
V 128,11 -3,28 118/189
1)MVI UCITS Iberian Eq I*
V 139,75
3,50 10/109
1)MVI UCITS Iberian Eq R*
V 137,66
3,08 14/109
Mapfre Asset Management
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.:
04/10/18
1)Fondmapfre Bolsa América
V
13,04
7,75 91/150
1)Fondmapfre Bolsa Europa
V
62,99 -4,84 146/189
1)Fondmapfre Bolsa Mixto
R
28,87 -4,29 151/170
1)FondMapfre Elecc Decidida
R
6,71
0,11 57/170
1)FondMapfre Elecc Moderada
R
6,33 -0,46 74/170
1)FondMapfre Elecc Prudente
M
6,00 -0,61 18/107
1)Fondmapfre Estratégia 35
V
20,51 -6,10 96/109
1)Fondmapfre Global
X
9,84
2,39 17/221
1)Fondmapfre Renta Corto
F
12,92 -1,65 90/100
1)Fondmapfre Renta Medio
F
18,90 -2,01 96/136
1)Fondmapfre Renta Largo
F
12,45 -1,43 62/136
1)Fondmapfre Renta Mixto
M
9,70 -2,76 63/76
1)Fondmapfre Rentadólar
F
7,48
4,19
2/32
1)Mapfre FT Plus
M
15,75 -0,78
7/76
March Asset Management
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Fonmarch
F
29,86 -1,25 67/100
1)March Cartera Conserv.*
M
5,65 -1,81 63/107
1)March Cartera Decidida*
R 1.011,27 -1,95 118/170
1)March Cartera Moderada*
R
5,29 -1,41 110/170
1)March Europa Bolsa
V
11,71 -3,09 112/189
1)March Global
V 906,52 -1,81 174/235
1)March I.Family Busin-A-e*
V
15,38 -5,24 203/235
1)March Int.Vini Catena-A-e*
V
17,70 -1,29
8/13
X
11,42 -1,78 111/221
1)March I.Torrenova Lux-A-e*
1)March I.Valores Iberi-A-e*
V
12,02 -0,87 40/109
1)March New Emerging World*
V
8,53 -14,63 74/93
1)March Patr. Defensivo*
I
11,30 -1,99
8/14
1)March Patrimonio CP
D
10,75 -0,98 101/126
1)March Premier RF CP
D 911,43 -1,07 104/126
1)March RF Corto Plazo
D
98,60 -1,33 110/126
2)March I.Family Busin.-A-$*
V
16,18
0,04 142/235
2)March Int.Vini Catena-A-$*
V
17,57
4,17
6/13
2)March I.Torrenova Lux-A-$*
X
11,61
3,95 6/221
2)March I.Valores Iberi-A-$*
V
11,61
4,74 4/109
4)March I.Family Busin-A-£*
V
13,12 -4,38 199/235
4)March Int.Vini Catena-A£*
V
16,04 -0,41
7/13
4)March I.Torren.Lux-A£*
X
11,74 -0,81 72/221
4)March I.Valores Iberi-A-£*
V
11,67 -0,03 32/109
Mediolanum Gestión
Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Compromiso Mediolanum*
R
9,95 -1,97 119/170
1)Mediolanum Activo E-A
F
10,44 -1,29 72/100
1)Mediolanum Activo L
F
10,97 -1,44 82/100
1)Mediolanum Activo S
F
10,80 -1,56 84/100
1)Mediolanum Alpha + E.A*
I
9,82 -2,53 15/25
1)Mediolanum Alpha Plus L-A*
I
9,84 -2,76 20/25
1)Mediolanum Alpha Plus S-A*
I
9,69 -2,90 23/25
1)Mediolanum Crecimiento EA
R
10,17 -1,99 29/57
1)Mediolanum Crecimiento L
R
19,36 -2,48 37/57
1)Mediolanum Crecimiento S
R
18,55 -2,93 41/57
1)Mediolanum España RV E
V
9,33
0,27 30/109
1)Mediolanum España RV L
V
16,10 -0,30 36/109
1)Mediolanum España RV S
V
15,53 -0,65 39/109
1)Mediolanmu Europa RV E
V
9,80 -2,28 86/189
1)Mediolanum Europa RV L
V
8,65 -2,88 103/189
1)Mediolanum Europa RV S
V
8,31 -3,22 116/189
1)Mediolanum Fondcuenta
D 2.577,83 -1,08 105/126
1)Mediolanum Fondcuenta E
D
9,88 -0,70 85/126
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA
F
11,19 -5,21 42/90
1)Mediolanum Mercados Em L
F
15,39 -5,68 47/90
1)Mediolanum Mercados Em S
F
14,87 -5,97 48/90
1)Mediolanum Premier
D 1.105,84 -0,76 90/126
1)Mediolanum Premier E
D
10,14 -0,41 52/126
1)Mediolanum Real EstateE-A
V
9,93 -6,05 18/23
1)Mediolanum Real EstateL-A
V
9,66 -6,59 20/23
1)Mediolanum Real EstateS-A
V
9,52 -6,91 22/23
1)Mediolanum Renta E
F
10,83 -1,49 63/136
1)Mediolanum Renta L
F
31,60 -1,72 76/136
1)Mediolanum Renta S
F
30,94 -1,83 83/136
1)Med Small&Mid Caps Esp. E
V
10,15
4,40 6/109
1)Med Small&Mid Caps Esp L
V
10,27
3,80 8/109
1)Med Small&Mid Caps Esp S
V
10,07
3,44 11/109
Mediolanum International Funds Ltd
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto.
Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 04/10/18
1)BB Carmignac Stra Sel LA
X
5,59 -3,84 155/221
1)BB Carmignac Stra Sel SA
X
10,99 -4,05 160/221
1)BB Convertible St Col LHA
F
5,48 -1,17 18/44
1)BB Convertible St Col LHB
F
5,08 -1,50 22/44
1)BB Convertible St Col SHA
F
10,77 -1,40 20/44
1)BB Convertible St Col SHB
F
9,99 -1,72 25/44
1)BB Convertible Str Col LA
F
5,74
2,43
5/44
1)BB Convertible Str Col LB
F
5,32
2,10
7/44
1)BB Convertible Str Col SA
F
11,29
2,19
6/44
1)BB Convertible Str Col SB
F
10,47
1,87 10/44
1)BB Coupon Strategy L-B
X
4,87 -2,34 130/221
1)BB Coupon Strategy HL-A
X
6,05 -2,78 138/221
1)BB Coupon Strategy HL-B
X
4,49 -3,59 151/221
1)BB Coupon Strategy HS-A
X
11,72 -3,07 142/221
1)BB Coupon Strategy HS-B
X
8,71 -3,91 158/221
1)BB Coupon Strategy L-A
X
6,54 -1,48 99/221
1)BB Coupon Strategy S-A
X
12,69 -1,77 110/221
1)BB Coupon Strategy S-B
X
9,45 -2,63 135/221
1)BB Dynamic Coll. Hed. L
R
7,13 -0,88 86/170
1)BB Dynamic Coll. Hed. S
R
13,70 -1,13 95/170
1)BB Dynamic Collection L
R
7,11
1,21 32/170
1)BB Dynamic Collection S
R
12,15
0,98 39/170
1)BB Em. Markets Coll. L
V
10,60 -9,21 38/93
1)BB Em. Markets Coll. S
V
16,99 -9,56 41/93
1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
V
5,08 -2,44 186/235
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
V
10,39
0,22 140/235
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
V
9,92 -2,74 189/235
1)BB Eq.Power Coupon Col LB
V
5,33
0,52 134/235
1)BB Equity Power Coll L
V
7,24
1,27 114/235
1)BB Equity Power Coll LH
V
6,51 -1,69 170/235
1)BB Equity Power Coll S
V
11,12
0,95 121/235
1)BB Equity Power Coll SH
V
12,32 -1,99 179/235
1)BB Euro Fixed Income L
F
5,93 -1,03 53/100
1)BB Euro Fixed Income L B
F
4,63 -1,05 55/100
1)BB Euro Fixed Income S
F
11,42 -1,12 59/100
1)BB Euro Fixed Income S B
F
8,97 -1,11 58/100
1)BB European Coll. Hed. L
V
7,34 -3,37 120/189
1)BB European Coll. Hed. S
V
13,65 -3,74 126/189
1)BB European Collection L
V
6,75 -2,77 98/189
1)BB European Collection S
V
9,96 -3,13 114/189
1)BB Global High Yeld L
F
11,69
1,92 32/120
1)BB Global High Yeld S
F
17,16
1,68 33/120
1)BB Global H.Y. Hed. L B
F
4,60 -3,81 111/120
1)BB Global H.Y. Hed. S B
F
8,75 -4,02 112/120
1)BB Global H.Y. Hedged L
F
7,60 -2,90 108/120
1)BB Global H.Y. Hedged S
F
14,50 -3,14 110/120
1)BB Global H.Y. L B
F
5,17
0,94 36/120
1)BB Global H.Y. S B
F
8,10
0,73 39/120
1)BB Infrastruct Op Col LHA
V
5,65 -3,99
3/4
1)BB Infrastruct Op Col LHB
V
5,14 -4,41
4/4
1)BB Infrastruct Opp Col LA
V
5,92 -0,80
1/4
1)BB Infrastruct Opp Col LB
V
5,39 -1,22
2/4
1)BB Invesco Balance Sel LA
X
5,74 -0,93 79/221
1)BB Invesco Balance Sel LB
X
5,08 -1,42 92/221
1)BB Invesco Balance Sel SA
X
11,30 -1,17 85/221
1)BB Invesco Balance Sel SB
X
10,00 -1,66 105/221
1)BB Med MStanley GLB H L
V
8,19
1,49 110/235
1)BB Med MStanley GLB H S
V
15,66
1,20 115/235
1)BB Med MStanley GLB L
V
9,57
4,88 60/235
1)BB Med MStanley GLB S
V
18,35
4,56 65/235
1)BB New Opportun. Coll. L
X
6,26
0,81 39/221
1)BB New Opportun. Coll. LH
X
5,80 -1,43 93/221
1)BB New Opportun. Coll. S
X
12,19
0,51 43/221
1)BB New Opportun. Coll. SH
X
11,28 -1,74 109/221
1)BB Pacific Coll. Hed. L
V
6,52 -3,98
5/14
1)BB Pacific Coll. Hed. S
V
12,20 -4,35
6/14
1)BB Pacific Collection L
V
7,39 -2,03
3/14
1)BB Pacific Collection S
1)BB Premium Coupon Col SHB
1)BB Premium Coupon Coll L
1)BB Premium Coupon Coll LH
1)BB Premium Coupon Coll S
1)BB Premium Coupon Coll SH
1)BB Premium Coupon Collect
1)BB Premium Coupon Col.LHB
1)BB Premium Coupon Coll.SB
1)BB US Collection Hed. L
1)BB US Collection Hed. S
1)BB US Collection L
1)BB US Collection S
1)BBMED Templeton Emerg L-A
1)BBMED Templeton Emerg S-A
1)CH Solidity & Return SA
1)CH Solidity & Return SB
1)Cha Counter Cyclical L
1)Cha Counter Cyclical S
1)Cha Cyclical Equity L
1)Cha Cyclical Equity S
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S
1)Cha. Euro Bond L -B
1)Cha. Euro Bond S - B
1)Cha. Euro Income L - B
1)Cha. Euro Income S - B
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged
1)Cha. European Eq.S Hedged
1)Cha. In.Income L A Units
1)Cha. In.Income L B Units
1)Cha. Int. Bon L B Units
1)Cha Int. Bond Hed. L-A
1)Cha Int. Bond Hed. L-B
1)Cha Int. Bond Hed. S-A
1)Cha Int. Bond Hed. S-B
1)Cha. Int. Bond L A Units
1)Cha. Int. Bond S B Units
1)Cha Int. Equity L
1)Cha Int. Equity S
1)Cha Int. Income Hed. L-A
1)Cha Int. Income Hed. L-B
1)Cha Int. Income Hed. S-A
1)Cha Int. Income Hed. S-B
1)Cha. Inter Bond S A Units
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged
1)Cha. Int.Income S A Units
1)Cha. Int.Income S B Units
1)Cha. Liquidity Euro L
1)Cha. Liquidity Euro S
1)Cha. Liquidity USD L
1)Cha. Liquidity USD S
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
1)Cha. North American Eq. L
1)Cha. North American Eq. S
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged
1)Challenge Energy Equity L
1)Challenge Energy Equity S
1)Challenge Euro Bond L
1)Challenge Euro Bond S
1)Challenge Euro Income L
1)Challenge Euro Income S
1)Challenge European Eq. L
1)Challenge European Eq. S
1)Challenge Financial Eq. L
1)Challenge Financial Eq. S
1)Challenge Germany Eq. L
1)Challenge Germany Eq. S
1)Challenge Italian Eq. L
1)Challenge Italian Eq. S
1)Challenge Pacific Eq. L
1)Challenge Pacific Eq. S
1)Challenge Spain Equity L
1)Challenge Spain Equity S
1)Challenge Technology Eq.L
1)Challenge Technology Eq.S
V
M
M
M
M
M
M
M
M
V
V
V
V
V
V
I
I
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
V
V
F
F
F
F
F
F
F
F
F
V
V
F
F
F
F
F
V
V
F
F
F
F
D
D
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
10,54
9,36
6,45
6,18
12,52
11,97
4,94
4,76
9,77
7,69
14,44
7,02
10,90
5,08
9,82
11,17
9,40
5,53
11,32
7,47
14,88
8,46
18,57
6,36
11,97
4,65
8,98
7,99
15,28
5,13
4,91
5,33
8,14
6,01
13,97
11,24
5,85
10,46
8,93
11,39
6,36
4,73
11,13
9,20
11,47
9,55
18,41
10,06
9,63
6,76
12,46
4,60
9,18
22,91
10,36
13,28
6,82
13,26
7,83
14,99
9,74
16,92
7,09
12,45
5,59
9,40
4,02
7,71
6,44
12,15
4,69
7,99
6,80
8,85
7,77
16,65
5,26
12,40
-2,39
-2,56
-0,94
-1,69
-1,15
-1,92
-1,55
-2,33
-1,79
4,23
3,86
10,59
10,16
-11,04
-11,31
-3,17
-3,17
5,62
5,22
4,37
3,98
-8,66
-9,02
-2,33
-2,49
-1,71
-1,88
-2,77
-3,16
2,40
2,38
-1,22
-4,24
-4,56
-4,41
-4,69
-0,88
-1,36
4,32
4,01
-2,38
-2,41
-2,54
-2,61
-1,04
0,67
0,33
2,24
2,23
-0,27
-0,35
4,91
4,83
3,79
10,60
10,17
-8,31
-8,63
9,47
9,05
-2,15
-2,31
-1,72
-1,88
-2,55
-2,91
0,35
-0,04
-8,51
-8,86
-5,86
-6,24
-6,72
-7,09
-0,08
-0,47
16,80
16,36
4/14
84/107
24/107
55/107
31/107
68/107
48/107
80/107
61/107
129/150
131/150
68/150
74/150
51/93
56/93
61/85
62/85
26/30
27/30
3/9
4/9
33/93
36/93
113/136
116/136
92/100
94/100
99/189
115/189
1/13
2/13
62/144
115/144
122/144
120/144
123/144
52/144
70/144
72/235
76/235
5/13
6/13
7/13
8/13
60/144
130/235
136/235
3/13
4/13
4/100
6/100
18/24
19/24
133/150
67/150
73/150
13/14
14/14
5/9
6/9
104/136
111/136
77/136
85/136
91/189
105/189
3/15
4/15
9/10
10/10
3/11
4/11
10/14
11/14
33/109
37/109
5/35
6/35
Merchbanc
Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Fontalento*
R
7,17
1)Merchbanc Fondtesoro
D 1.480,77 -0,48 63/126
1)Merchfondo
X
91,58 -0,15 57/221
1)Merchrenta
F
22,64 -0,84 49/144
1)Merchrenta RF Flexible
F
10,51 -1,67 76/144
1)Merch-Eurounión
R
14,14
0,58
7/57
1)Merch-Fontemar
M
24,60 -1,61 51/107
1)Merch-Oportunidades
X
7,88 -22,21 203/221
1)Merch Selecc de Fondos
R
10,45 -2,14 122/170
1)Merch-Universal
R
46,10 -1,18 97/170
MetaGestión
Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Meta América USA I
V
68,89
5,33 125/150
1)Meta Finanzas A
V
58,85 -6,08 11/15
1)Meta Finanzas I
V
60,14 -5,64 10/15
1)Metavalor
V 603,39
1,56 21/109
1)Metavalor Dividendo
V
57,95 -2,24 184/235
1)Metavalor Global
X
87,28
0,04 50/221
1)Metavalor Internacional
V
71,30
0,84 122/235
MFS Meridian Funds Sicav
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1
V
20,42 -1,97 80/189
1)MFS Continental Eur Eq A1
V
21,11
3,94 11/189
1)MFS European Core Eq A1
V
37,45
1,60 28/189
1)MFS European Res.A1
V
35,63 -0,45 53/189
1)MFS European Sm Co A1
V
59,51
1,62
7/44
1)MFS European Value A1
V
42,83
2,86 15/189
1)MFS Global Equity A1
V
32,03
5,12 55/235
1)MFS Global Equity Inc.AH1
V
11,76 -4,00 195/235
1)MFS Global High Yield A1
F
18,15
4,61 21/120
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1
F
9,58 -3,33 111/144
1)MFS Global Tot Ret A1
I
19,44
1,89
3/85
1)MFS Managed Wealth AH1
X
9,74 -1,32 91/221
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C
R
10,91
0,18 52/170
1)MFS US Equity Opp AH1
V
11,69 -2,83 148/150
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1
V
29,50 -4,42
9/49
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
F
11,83 -6,30 51/90
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1
V
13,36 -6,41
9/93
2)MFS Emerging Mkts Debt A1
F
M G
A
M G
A
M G
A
M G
A
M G
A
M G
H
A
M G
O
A
M G
A
M
A
A
50 Expansión Martes 9 octubre 2018
CUADROS
2)MFS Japan Equity A1
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1
2)MFS Managed Wealth A1
2)MFS PrudCap Fd A1USD C
2)MFS Prudent Wth A1
2)MFS US Conc.Growth A1
2)MFS US Corporate Bond F
2)MFS US Equity Income A1
2)MFS US Gov Bond A1
2)MFS US Equity Opp A1
2)MFS US Total Ret. Bd A1
2)MFS US Value A1
4)MFS UK Equity A1
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
V
V
X
R
R
V
F
V
F
V
F
V
V
12,55
2,68 13/55
14,92 -6,15 19/22
10,29
4,33 5/221
11,40
6,09 2/170
17,50
6,17 1/170
22,27 15,54 14/150
10,99 -0,13 25/116
13,33
7,46 94/150
16,76
1,15 11/32
12,36
3,23 134/150
17,01
1,03 12/32
28,27
4,98 127/150
9,43 -4,14
6/9
M&G Investments
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac
I
10,03 -1,51 27/85
1)M&G Asian Fund EURAAc
V
38,03 -5,73 18/49
1)M&G Conservat All EURAAc
M
9,52 -3,34 92/107
1)M&G Corp Bond EURAAc
F
18,48 -1,32 51/116
1)M&G Dynamic All EUR A Ac
X
9,35 -4,46 169/221
1)M&G Dynamic All EUR B Ac
I
9,32 -4,81 13/13
1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac
F
9,79 -0,47
3/90
1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac
F
9,65
1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac
X
9,97 -7,97 198/221
1)M&G EmeMkts Bd EURAAc
F
15,12 -1,35 10/90
1)M&G EmeMkts Bd EURBAc
F
13,99 -1,73 16/90
1)M&G EmMkts Bd EURAHAc
F
10,54 -8,27 72/90
1)M&G EmMkts Bd EURBHAc
F
10,84 -8,61 74/90
1)M&G Episd Mac EURSHAc
I
12,92 -4,37 14/16
1)M&G Eur Crp B EURAAc
F
17,86 -1,64 61/116
1)M&G Eur HY Bd EURAAc
F
30,02 -1,10 79/120
1)M&G Eur HY Bd EURBAc
F
12,03 -1,47 89/120
1)M&G Eur IndTrk EURAAc
V
20,08 -2,15 85/189
1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac
F
11,08 -1,29
7/22
1)M&G Eur Select EURAAc
V
16,62 -2,85 102/189
1)M&G Eur Sl Com EURAAc
V
32,62 -11,23 41/44
1)M&G Eur StrVal EURAAc
V
16,91 -1,54 73/189
1)M&G Gb FRt HY EURAHAc
F
10,74
0,41 41/120
1)M&G Gbl Basics EURAAc
V
32,25 -0,98 161/235
1)M&G Gbl Conv EURAAc
F
15,94 -0,12 14/44
1)M&G Gbl Conv EURAHAc
F
13,64 -4,35 40/44
1)M&G Gbl Conv EURBAc
F
12,39 -0,50 15/44
1)M&G Gbl Conv EURBHAc
F
10,84 -4,61 41/44
1)M&G Gbl Crp B EURAHAc
F
11,24 -4,24 103/116
1)M&G Gbl Div EURAAc
V
26,88
6,80 22/235
1)M&G Gbl EMkts EURAAc
V
26,38 -8,54 32/93
1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc
F
12,00 -1,30 65/144
1)M&G Gbl HY Bd EURAHAc
F
14,34 -2,30 98/120
1)M&G Gbl HY Bd EURBHAc
F
11,67 -2,66 103/120
1)M&G Gbl Leadrs EURAAc*
V
22,82
1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac
V
10,34
3,15
5/9
1)M&G Gbl Mcr B EURAAc
F
12,92 -0,13 30/144
1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc
F
10,40 -7,07 135/144
1)M&G Gbl Mcr B EURBAc
F
12,48 -0,51 39/144
1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc
F
10,05 -7,41 136/144
1)M&G Gbl Mcr B USDAAc
F
14,67 -4,99 128/144
1)M&G Gbl Rec EURAAc
V
11,49
0,42 135/235
1)M&G Gbl Select EURAAc
V
27,77
4,54 67/235
1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac
I
9,91 -3,20 63/85
1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac
F
10,08 -1,20 82/120
1)M&G GblFRHY Sol EUR BH Ac
F
10,02 -1,64 93/120
1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac
F
9,82 -2,08 22/90
1)M&G Income All EUR A Ac
R
9,46 -3,88 150/170
1)M&G Jap Sml Co EURAAc
V
32,47 -0,77
2/7
1)M&G Japan Fund EURAAc
V
18,99 -0,33 34/55
1)M&G N Amer Dv EURAAc
V
23,18 13,58 29/150
1)M&G N Amer Dv EURAHAc
V
20,89
6,11 115/150
1)M&G N Amer Val EURAAc
V
22,70
9,39 79/150
1)M&G Optml Inc EURAHAc
M
19,81 -2,17 77/107
1)M&G Pan Eur Dv EURAAc
V
17,18 -6,54 167/189
1)M&G Pan Eur Sl EURAAc
V
20,21 -2,81 101/189
1)M&G Recovery EURAAc
V
26,57 -1,84
5/9
1)M&G ShrtDt CB EURAHAc
F
10,50 -1,15 47/116
1)M&G ShrtDt CB USDAHAc
F
11,16
0,93 17/116
1)M&G UK Select EURA
V
13,92 -0,05
2/9
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac
I
10,45
4,78
1/85
2)M&G Asian Fund USDAAc
V
25,24 -6,52 26/49
2)M&G Conservat All USDAHAc
M
9,72
2,93 3/107
2)M&G Dynamc All USD AH Ac
I
9,54
1,79
2/13
2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac
F
10,01 -0,64
6/90
2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac
X
10,36 -1,73 108/221
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
F
13,21 -2,18 23/90
2)M&G Episd Macr USDSAc
I
13,84
1,98
1/13
2)M&G Eur Crp B USDAHAc
F
11,30
4,63 2/116
2)M&G Eur HY Bd USDAHAc
F
11,88
5,19 14/120
2)M&G Eur Sl Com USDAAc
V
11,67 -11,97 42/44
2)M&G Eur StrVal USDAAc
V
11,25 -2,36 88/189
2)M&G Gbl Basics USDAAc
V
13,12 -1,81 175/235
2)M&G Gbl Conv USDAHAc
F
13,08
1,84 11/44
2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc
F
11,94
1,89 9/116
2)M&G Gbl Div USDAAc
V
19,46
5,91 33/235
2)M&G Gbl EMkts USDAAc
V
23,50 -9,31 40/93
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc
F
11,41
6,86 3/120
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc
F
10,38 -2,13 82/144
2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
F
15,38
4,03 25/120
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc*
V
13,97
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac
V
10,10
2,93
6/9
2)M&G Gbl Rec USDAAc
V
12,12 -0,42 150/235
2)M&G Gbl Select USDAAc
V
23,73
3,66 80/235
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac
I
10,35
3,11
2/85
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac
F
10,37
5,09 16/120
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac
F
10,09
4,20 24/120
2)M&G Income All USD AH Ac
R
9,65
2,31 21/170
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
V
14,30 -1,61
4/7
2)M&G Japan Fund USDAAc
V
13,02 -1,17 41/55
2)M&G N Amer Dv USDAAc
V
20,88 12,63 44/150
2)M&G N Amer Val USDAAc
V
17,41
8,47 89/150
2)M&G Optml Inc USDAHAc
M
15,39
4,14 1/107
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
V
10,80 -7,32 173/189
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
V
11,97 -3,63 124/189
Mirabaud Asset Management
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
F 132,96 -3,61 36/44
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
V 145,11
1,05
9/44
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
V
26,06 -6,59 101/109
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
F 120,05
1,90
8/44
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
V 213,21 -10,58 40/49
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
V 109,08 -13,92 70/93
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
V 133,84 16,80 1/235
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
V 121,52
6,89 21/235
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
F 122,76
3,36 28/120
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
F 112,84
2,76 9/144
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
F 104,93
4,83
6/17
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M*
V 156,89 -1,97 81/189
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
V 488,34
3,55
1/2
1)Mutuafondo High Yield A*
1)Mutuafondo Inv&Coop.*
1)Mutuafondo LP A
1)Mutuafondo Mixto Flexible
1)Mutuafondo Mixto Selec.
1)Mutuafondo RF Emergente*
1)Mutuafondo RF Española
1)Mutuafondo RF Flexible
1)Mutuafondo Tecnológico A*
1)Mutuafondo Valores A
1)Patrimonio Global*
1)Polar Renta Fija
F
M
F
R
M
F
F
F
V
V
R
F
28,69 -2,18 97/120
112,80 -1,79 62/107
179,32 -0,75 40/136
121,45 -3,60 148/170
106,70 -2,07 50/76
94,73 -6,94 56/90
123,64
0,19 9/136
97,40 -1,57 69/136
132,92 13,29 13/35
317,69
1,90
2/4
121,24
0,06 59/170
126,81 -1,26 54/136
NN Investment Partners
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella.
Tfno. 917694101. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Abs.Return Bd P
I 272,87 -1,23 20/85
1)Alternative Beta P
I 376,68
4,99
1/16
1)Belgian Government Bd P
F 1.470,45 -1,61 72/136
1)Commodity Enhanced P
V 144,25 -2,86
8/8
1)Consumer Goods P
V 957,16
4,61
3/13
1)Emerging Europe Eq P
V
62,11 -0,99
3/19
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
F 4.883,01 -7,62 63/90
1)Emging M Debt LC Hedged P
F
40,64 -6,14 49/90
1)Emerg.Mkt.High Div P
V 260,84 -6,20
7/93
1)Energy P
V 249,98 13,44
2/9
1)Euro Credit P
F 179,23 -1,31 50/116
1)EURO Equity P
V 156,03 -5,81 65/80
1)Euro Fixed Income P
F 536,94 -2,29 109/136
1)Euro High Dividend P
V 548,47 -1,82 26/80
1)Euro Income P
V 328,98 -6,07 68/80
1)Euro Liquidity P
D 256,72 -0,36 33/126
1)Euro Long Duration P
F 444,40 -2,50 118/136
1)Euro Sust.Cred.Sust.P
F 376,77 -1,15 48/116
1)Euromix Bond P
F 170,88 -0,74 39/136
1)Europe High Dividend P
V 404,61 -1,61 74/189
1)European Equity P
V
62,16 -3,03 109/189
1)European High Yield P
F 405,53 -0,29 53/120
1)European Real Estate P
V 1.180,00 -1,18 10/23
1)First Cl Ml-Asset P
I 281,17 -1,45 11/16
1)First Cl Ml-Asset Prem P
X 311,79 -3,94 159/221
1)First Cl Protect. P
G
30,81 -2,50
1/2
1)Global Bond Opp.P
F 855,56 -2,03 80/144
1)Global Eq Impact Oppor. P
V 441,45
1,16 118/235
1)Global High Dividend P
V 457,58
3,46 83/235
1)Global High Yield Hdg P
F 526,77 -0,25 51/120
1)Global Infl.Linked Hdg P
F 299,62 -3,81 20/22
1)Global Real Estate P
V 340,84 -1,51 11/23
1)Global Sust.Equity P
V 331,58
5,82 37/235
1)Industrials P
V 658,31
2,14
7/9
1)Infor.Tech.(EUR) P
V 1.219,28 15,37
7/35
1)Materials P
V 249,76 -2,51
8/9
1)Patrimonial Aggressive P
R 860,42
3,20 12/170
1)Patrimonial Bal.EurSust.P
R 712,03 -2,59 133/170
1)Patrimonial Balanced P
R 1.494,39
1,18 33/170
1)Patrimonial Defensive P
M 628,24 -0,58 17/107
1)Prestige & Luxe P
V 912,36
7,42
1/13
2)Asian Debt Hd Ccy P
F 1.950,79
1,65
1/14
2)Asian Income P
V 1.106,94 -3,84
7/49
2)Banking & Insurance L
V 777,76 -0,46
6/15
2)Consumer Goods P
V 1.866,37
4,52
4/13
2)Emerg. Mkts Dbt LB P
F 251,64 -7,65 64/90
2)Emerg.Mkts Dbt LC P
F
52,38 -3,13 34/90
2)Energy P
V 1.328,99 13,34
3/9
2)Food & Beverages P
V 2.120,63 -2,44
9/13
2)Global High Dividend P
V 519,43
3,37 84/235
2)Greater China Eq P
V 1.150,80 -4,93
7/22
2)Health Care P
V 2.162,82 18,63
4/30
2)Infor.Tech.(USD) P
V 1.701,73 15,27
8/35
2)Latin America Equity P
V 1.711,52 -5,55 18/22
2)Materials P
V 1.106,18 -2,59
9/9
2)Telecom P
V 926,12 -0,90 26/35
2)US Credit P
F 1.330,11
0,38 18/116
2)US Enh.CoreConc. Eq P
V 143,89 10,96 66/150
2)US Factor Credit P
F 1.141,96
0,71 16/32
2)US Growth Equity P
V 691,63 16,10 10/150
2)US High Dividend P
V 559,91 10,29 71/150
2)Utilities P
V 836,34
2,60
1/2
3)Japan Equity P
V 5.332,00 -0,09 31/55
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Arte Financiero
X
6,88 -1,44
1)Cartera Universal
X
6,13 -2,74
1)FCS Gestión Flexible*
X
10,27 -2,88
1)Fondibas
M
11,22 -3,53
1)Fondibas Mixto*
M
7,08 -4,13
1)Fondo 3 acciones
O
6,95 -0,36
1)Gescafondo*
X
17,57
5,05
1)Gesdivisa*
X
20,39 -1,58
1)Gesrioja*
X
9,01
0,05
1)Global Best Selection*
X
13,48 -3,13
1)GPM Abacus
R
7,80 -6,85
1)Lancia Capital*
X
10,66 -2,71
1)NB Arima Equity
V
13,11 -4,57
1)NB Best Managers*
V 220,76 -1,93
1)NB Bolsa Indice 65
O
8,77 -3,26
1)NB Bolsa Selección
V
13,39 -5,33
1)NB Capital Plus
F 1.900,16 -1,05
1)NB Cesta Acciones 2021
O
7,92 -3,19
1)NB Cesta Acciones 2019
O
10,50 -1,25
1)NB Euro/Dólar 80
O
10,62 -1,82
1)NB Europa 25
O 987,02 -2,06
1)NB Europa 50
O
9,86 -5,68
1)NB Europa 70
O
9,31
0,24
1)NB Fondtesoro L.Plazo
F
17,75 -0,67
1)NB Global Flexible 0-50
X
13,15
1,73
1)NB Global Flexible 0-100
X
12,94 -0,39
1)NB Global Patrimonio*
X
10,86 -3,45
1)NB Patrimonio
D 844,80 -2,15
1)NB Pharmafund
V
19,89
9,83
1)NB Rendimiento 2018
F
4,53 -2,09
1)NB Renta Fija Largo
F 108,09 -2,35
1)NB Valor Europa
V
6,20 -9,50
1)NB 10
M
29,46 -1,02
1)NR Fondo 1
X
89,56 -5,31
1)Valor Global FI
X
9,34 -5,27
96/221
137/221
139/221
68/76
72/76
10/49
3/221
104/221
49/221
144/221
159/170
136/221
201/235
177/235
42/49
83/109
54/100
41/49
22/49
29/49
34/49
45/49
3/49
34/136
25/221
63/221
147/221
117/126
18/30
101/136
114/136
181/189
10/76
182/221
181/221
Patrivalor, S.G.I.I.C.
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. Tfno. 91 544 79 79. Email. Christine.dallet@patrivalor.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Patribond
R
18,24
1,37 29/170
1)Patrival
X
11,11
1,38 29/221
Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González
Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
I 152,15 -2,14 14/20
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
I 136,31 -5,19
8/9
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
I 164,47 -3,27 11/13
1)Mutuafondo A
F
33,82 -0,93 43/100
1)Mutuafondo Bolsa A
V 149,96 -2,58 187/235
1)Mutuafondo Bolsas Emerg A*
V 365,04 -9,00 35/93
1)Mutuafondo Bonos Conv A
F 127,53
0,06 13/44
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
F 103,28 -1,77 66/116
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
F 105,31 -1,47 55/116
1)Mutuafondo Bonos Financ.
F 136,80 -1,18 49/116
1)Mutuafondo Bonos Flotant.
F
98,20 -2,00 95/136
1)Mutuafondo Bonos Subo II
M 148,22 -1,88 42/76
1)Mutuafondo Corto Plazo A
D 136,80 -0,40 45/126
1)Mutuafondo Crecimiento
X 109,39
1,26 32/221
1)Mutuafondo Dinero
D 106,03 -0,26 14/126
1)Mutuafondo Dolar
F 120,71
5,11
4/17
1)Mutuafondo Dur Negativa A
I
97,55 -1,10
9/16
1)Mutuafondo Dur Negativa D
I
97,03 -1,36 10/16
1)Mutuafondo España
V 239,01
3,29 13/109
1)Mutuafondo Estrategia Gl.
I 110,63 -0,88
9/16
1)Mutuafondo Financiación
I 109,28
1,34
2/16
1)Mutuafondo Fondos A*
V 170,26
4,82 61/235
1)Mutuafondo Fortaleza
R 105,48 -0,18 64/170
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España
V
77,64
V 311,95
F 142,51
V 258,34
V 495,67
F 337,20
V 250,49
V 505,35
V 261,80
V 415,86
F 114,77
V 400,18
V
64,72
V 225,94
D 104,47
D 133,30
I
90,23
V 169,42
V 226,57
F 152,97
V 249,94
F 580,31
F 125,55
V 10.339,28
V 14.790,76
V 18.658,95
F 457,50
D 119,39
-5,80
7,28
-7,16
-7,30
-12,12
-1,29
4,70
-4,27
18,46
-16,81
-2,48
-1,64
8,60
11,10
5,60
5,66
-6,00
1,13
14,52
5,01
14,00
1,02
4,18
-0,48
-0,54
4,10
0,64
1,67
9/9
20/35
59/90
20/93
62/93
9/90
64/235
6/22
5/30
2/3
2/3
4/49
2/4
6/235
8/24
5/24
2/5
8/11
20/150
18/120
22/150
13/32
7/17
37/55
38/55
4/55
1/3
2/2
Pioneer Gl Investments (Sucursal España)
Una compañía del Grupo Amundi . Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Abslt European Equity
I
48,34
0,00
5/85
1)Absolut Return Currencies
I
5,31 -1,48
1/5
1)Emerg Corp High Yield
F
70,86
0,04 21/116
1)Emerging Markets Bond
F
15,76 -0,94
7/90
1)Euro Bond
F
9,85 -2,57 120/136
1)Euro Corporate Short Term
F
58,26 -0,82 41/116
1)European Research A
V
6,27 -4,86 147/189
1)Flexbl Opportunities
X
83,22
1,13 33/221
1)Glb Equity Target Income
V
83,01
1,98 106/235
1)Glb Multi-Asset Conserv
M
56,92 -3,11 89/107
1)Glb Multi-Asset Target in
X
65,16
1,26 31/221
1)Multi Strategy Growth
I
66,02 -2,31 47/85
1)Northamerican Basic Value
V
91,44
5,50 123/150
1)Amundi Abst Mult Strategy
I
60,15 -2,32 48/85
1)Amundi Em Mkt Local Curr
F
63,13 -6,56 53/90
1)Amundi Euro Curve 1-3 Yea
F
61,40 -1,33 74/100
1)Amundi Euro Curve 3-5 Y
F
67,99 -2,19 105/136
1)Amundi Euro Curve 7-10 Y
F
83,58 -1,75 80/136
1)Amundi Global Agg Bond
F
76,62
0,60 23/144
1)Amundi Global High Yield
F 107,98
2,83 29/120
1)Amundi US Aggregate Bond
F
84,31
1,79
4/32
1)Amundi US Dollar Short Te
F
5,85
5,60
2/17
1)Amundi Eur Commodities
V
24,79 -2,32
9/11
1)Amundi Euro Strategic Bnd
F
94,95 -4,85 126/144
1)Amundi Europe Target Inc
V
59,12 -5,62 156/189
1)Amundi Glob Multi Assets
R
97,30 -2,41 129/170
1)Amund European Potential
V 172,79 -2,07 17/44
1)Amundi Asia (Ex-Japan)
V
8,55 -12,84 42/49
1)Amundi Emrg Mkt B Short T
F
47,49
2,39
1/90
1)Amundi Emerg Europe&Med
V
16,10 -6,29
7/19
1)Amundi Euro Aggregate Bo
F
76,04 -2,81 124/136
1)Amundi Euro Corpor Bond
F
9,30 -2,11 84/116
1)Amundi Euro High Yield
F 102,34 -1,65 94/120
1)Amundi Divers Short T Bnd
F
5,01 -1,61 88/100
1)Amundi Euroland Equity
V
7,58 -3,56 47/80
1)Amundi China Equity
V
13,99 -10,15 15/22
1)Amundi Global Ecology
V 266,76
1,14
3/7
1)Amundi Glbl Subord Bond
F
56,05 -3,06 94/116
1)Amundi Japanese Equity
V
3,10
0,00 30/55
1)Amundi Russian Equity
V
52,31
8,84
1/4
1)Amundi RealAsse Tgt Incom
X
47,50
4,46 4/221
1)Amundi Strategic Income
F
9,71
1,25 17/144
1)Amundi US High Yield
F
11,82
4,79 20/120
1)Top European Players
V
8,11 -4,59 142/189
1)US Fundamental Growth
V 244,69 14,89 16/150
1)US Mid Cap Value
V
11,48 -0,43 17/20
1)U.S. Pioneer Fund
V
10,22 12,68 42/150
1)US Research
V
11,18
9,61 76/150
Popular Gestión Privada
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,29 -0,66 22/100
2)Pictet-Clean Energy-R USD
2)Pictet-Digital-R USD
2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts-R USD
2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD*
2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
2)Pictet-Great. China-R USD*
2)Pictet-Health-R USD
2)Pictet-Indian Eq-R USD
2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD*
2)Pictet-Pacif Idx-R USD*
2)Pictet-Russian Eq-R USD
2)Pictet-Security-R USD
2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
2)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R*
2)Pictet-Timber-R USD
2)Pictet-US Eq Sel.-R USD
2)Pictet-US High Yd-R USD*
2)Pictet-USA Index-R USD*
2)Pictet-USD Gvt Bds-R*
2)Pictet-USD SMT Bds-R*
3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY
3)Pictet-Japan Index-R JPY
5)Pictet-CHF Bonds-R*
5)Pictet-STMonMkt-R
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR*
I
97,46 -2,33 49/85
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR*
V 156,14 -15,58 43/49
1)Pictet-Biotech-HR EUR
V 460,30
0,83 30/30
1)Pictet-Em. Europe-R EUR
V 284,00 -13,13 17/19
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR*
F
86,29 -13,03 85/90
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR
V 311,93 -17,72 86/93
1)Pictet-Eu Equities Sel-R
V 645,22 -0,24 49/189
1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
V 235,47 -2,56 92/189
1)Pictet-EUR Bonds-R*
F 513,53 -2,05 98/136
1)Pictet-EUR Corp Bds-R*
F 186,04 -2,05 82/116
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R*
F 152,56 -1,57 70/136
1)Pictet-EUR High Yield-R*
F 232,14 -1,43 88/120
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R*
F 129,37 -1,09 56/100
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
D
99,07 -0,62 82/126
1)Pictet-EUR ST HighYield-R*
F 120,47 -0,36 55/120
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR*
V 147,27 -1,09 17/80
1)Pictet-Europe Index-R EUR*
V 181,10
0,06 45/189
1)Pictet-Glo Bds-R EUR*
F 149,99 -0,68 45/144
1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR*
F 239,44 -7,20 60/90
1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR
V 159,34 -1,71 171/235
1)Pictet-Health-HR EUR
V 192,24 11,26 15/30
1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
V
95,20 -4,13 48/55
1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR*
X 114,93
0,08 48/221
1)Pictet-Nutrition-R EUR
V 200,21
4,28
2/4
1)Pictet-Premium Brds-R EUR
V 139,86
4,47
5/13
1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR
V 1.062,00 -5,50 33/44
1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR*
I
52,48 -11,86
4/5
1)Pictet-St Mon. MktEUR
D 131,30 -0,50 67/126
1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
V 157,08
7,50 93/150
1)Pictet-US High Yd-HR EUR*
F
97,98 -1,29 85/120
1)Pictet-Water-R EUR
V 265,95 -0,76
5/7
2)Pictet-AsEq exJap-R USD*
V 222,66 -9,94 37/49
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD
F 136,98 -4,00
9/14
2)Pictet-Biotech-R USD
V 658,97
7,50 23/30
Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28027 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Aurum Renta Variable
V
17,76
0,73 128/235
1)Fonemporium
R
20,29 -1,56 113/170
1)PBP Ahorro Corto Plazo
D
8,44 -0,55 74/126
1)PBP Alpes Conservador*
M
9,94 -1,56 31/76
1)PBP Alpes Dinámico*
V
11,16
0,05 141/235
1)PBP Alpes Equilibrado*
R
10,40 -1,97 28/57
1)PBP Biogen
V
11,23
7,25 24/30
1)PBP Bolsa España
V
20,72 -1,06 43/109
1)PBP Bolsa Europa
V
5,58 -5,84 66/80
1)PBP Bonos Flotantes
O
9,06 -1,11 21/49
1)PBP Dinero Fondtesoro CP
F 1.189,38 -0,73 31/100
1)PBP Diversifición Global*
X
3,42 -2,51 134/221
1)PBP Fondos de Autor SG*
X
10,73 -2,28 128/221
1)PBP Gestión Flexible
X
6,60 -0,29 61/221
1)PBP Gran Selección
V
12,44 -0,31 147/235
1)PBP Renta Fija Flexible
I 1.718,96 -1,77
5/25
1)PBP Renta Multiactivo*
R
6,83 -1,44 111/170
RAM Active Investments SA
Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Email. investor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 05/10/18
S)Emerg Markets Eq Fp
V 2.224,06 -6,95 15/93
S)Emerg Markets Eq I
V 2.235,47 -6,36
8/93
S)European Eq Ip
V 4.636,54 -6,27 161/189
S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
V 1.119,86 -7,28 19/93
1)Emerg Mkt Eq L
V 188,99 -6,66 11/93
1)European Equities B
V 438,53 -0,55 57/189
1)European Equities I
V 453,33 -0,13 46/189
1)Global Bond Tot Ret J
F 133,73 -3,02 105/144
1)North American Eq E
V 264,48 -1,31 147/150
2)Emerg Mkt Eq B
V 171,04 -6,73 12/93
2)Emerg Mkt Eq I
V 171,35 -6,42 10/93
2)Global Bond Tot Ret F
F 141,12
3,18 6/144
2)North American Eq B
V 298,99
5,07 126/150
5)Global Bond Tot Ret G
F 125,64 -1,03 57/144
Renta-4 Gestora
Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Algar Global Fund
X
15,03 -2,45 132/221
1)Alhaja Invers. RV Mixto
R
11,43 -0,26 66/170
1)Avantage Fund*
X
14,02
3,92 7/221
1)Blue Note Global Equity
V
11,95 -0,68 155/235
1)Embarcadero Priv Eq Gbl A
V
10,94
4,33 71/235
1)Embarcadero Priv Eq Gbl B
V
10,66
5,87 34/235
1)Fixed Inc Ass Allocation*
I
15,32 -2,14 11/25
1)Fondcoyuntura
X 268,60 -2,32 129/221
1)Fondemar
R
10,42
1,99
2/57
1)GEF Alboran Global*
X
9,95 -1,55 102/221
1)Global Allocation
X
15,02 -5,69 184/221
1)Global Value Opp.
X
1,21
2,05 22/221
1)ING Direct F.Naranja RF
F
13,32 -0,84 38/100
1)Millennial Fund
R
10,50 -3,00 142/170
1)Multiciclos Global
X
9,00 -7,13 195/221
1)Ohana Europe
X
14,03 -2,90 140/221
1)Patrisa
R
21,02
4,00 6/170
1)Penta Inversión A
I
11,40
1,29
3/13
1)Penta Inversión B
I
11,18
0,85
4/13
1)Pentathlon
X
63,29 -6,16 191/221
1)Presea Talento Selección*
X
10,76
0,79 40/221
1)Renta 4 Acciones Globales
V
11,57
5,48 46/235
1)Renta 4 Activa Agua*
M
10,19 -0,30 13/107
1)Renta 4 Activa Aire*
X
9,73 -0,87 74/221
1)Renta 4 Activa Tierra*
M
9,92 -1,97 72/107
1)Renta 4 Bolsa
V
35,15
2,40 18/109
1)Renta Emergentes Global
V
11,08 -9,72 42/93
1)Renta4 Factor Volatilidad
V
10,04
1,76
1/80
1)Renta 4 Foncuenta Ahorro
F
9,98 -0,71 29/100
1)Renta 4 Japón
V
6,28 -0,13 32/55
1)Renta 4 Latinoamérica
V
26,34
3,04
2/22
1)Renta 4 Monetario
D
11,56 -0,18 6/126
1)R4 Multigestion/Ohana G.M*
X
9,87 -4,43 168/221
1)R4 Multigestion/Itaca G.M*
I
7,71 -5,52 73/85
1)Renta 4 Mult. Fractal Glb*
X
8,01 -2,26 127/221
1)Renta 4 Mult. Gcapital G.*
X
8,50 -1,91 116/221
1)Renta 4 Multifactor
V
9,99
1,48
3/80
1)R4 Multigestion TOF*
X
4,63 -4,48 170/221
1)R4 Multigestion QCS *
R
9,24 -1,93 116/170
1)R4 Multigestion 2 SIF*
M
8,94
1)Renta 4 Nexus
X
14,61
0,31 46/221
1)Renta 4 Pegasus
I
15,70
0,04
1/25
1)Renta 4 RF Corto Plazo
F
11,16 -0,69 26/100
1)Renta 4 RF Mixto
M
14,99 -1,69 36/76
1)Renta 4 Small Caps Euro
V
10,60 -5,21 30/44
1)Renta 4 USA
V
4,25
2,59 139/150
1)Renta 4 Valor Europa
V
17,63 -0,87 14/80
1)Renta 4 Wertefinder
X
14,96 -0,88 75/221
1)Renta 4 Valor Relativo
1)True Value
I
V
13,68
17,46
m
-0,31
2/25
-2,87 190/235
m
m
Sabadell Asset Management
Isabel Colbrand 22 4ª Planta 28050 Madrid. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext.
38978. Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Fidefondo - Base
F 1.759,29 -0,98 48/100
1)Fidefondo - Plus
F 1.779,93 -0,76 33/100
1)Fidefondo - Premier
F 1.800,75 -0,53 14/100
1)InverSabadell 10 - Base
M
10,80 -1,58 49/107
1)InverSabadell 10 - Cart
M
10,98 -0,91 23/107
1)InverSabadell 10 - Empr
M
11,19 -1,17 32/107
1)InverSabadell 10 - Plus
M
11,05 -1,17 33/107
1)InverSabadell 10 - Prem.
M
11,15 -0,98 26/107
1)InverSabadell 10 - Pyme
M
11,11 -1,41 41/107
1)InverSabadell 25 - Base
M
11,39 -1,03 28/107
1)InverSabadell 25 - Cart.
M
11,68 -0,27 12/107
1)InverSabadell 25 - Empr.
M
11,88 -0,54 16/107
1)InverSabadell 25 - Plus
M
11,70 -0,54 15/107
1)InverSabadell 25 - Prem.
M
11,81 -0,35 14/107
1)InverSabadell 25 - Pyme
M
11,78 -0,82 21/107
1)InverSabadell 50 - Base
R
9,68 -0,31 67/170
1)InverSabadell 50 - Cart.
R
9,94
0,49 45/170
1)InverSabadell 50 - Empr.
R
10,13
0,22 51/170
1)InverSabadell 50 - Plus
R
9,96
0,23 50/170
1)InverSabadell 50 - Prem.
R
10,05
0,42 48/170
1)InverSabadell 50 - Pyme
R
10,04 -0,08 62/170
1)InverSabadell 70 - Base
R
9,86
0,37 49/170
1)InverSabadell 70 - Cart.
R
10,21
1,18 34/170
1)InverSabadell 70 - Empr.
R
10,33
0,91 41/170
1)InverSabadell 70 - Plus
R
10,15
0,91 40/170
1)InverSabadell 70 - Prem.
R
10,24
1,10 36/170
1)InverSabadell 70 - Pyme
R
10,24
0,61 43/170
1)Sab Bonos Flot Eur/Base
D
9,82
1)Sab Bonos Flot Eur/Cart
D
9,83
1)Sab Bonos Flot Eur/Empr
D
9,82
1)Sab Bonos Flot Eur/Plus
D
9,82
1)Sab Bonos Flot Eur/Prem
D
9,82
1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme
D
9,82
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Base
F
9,62 -2,10 14/22
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
F
9,65 -1,80
9/22
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
F
9,63 -2,03 12/22
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
F
9,63 -2,03 11/22
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
F
9,65 -1,91 10/22
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
F
9,62 -2,06 13/22
1)Sabadell Bonos Emerg-Base
F
14,83 -2,31 25/90
1)Sabadell Bonos Emerg-Cart
F
15,10 -1,41 11/90
1)Sabadell Bonos Emerg-Empr
F
15,39 -1,79 17/90
1)Sabadell Bonos Emerg-Plus
F
15,18 -1,79 18/90
1)Sabadell Bonos Emerg-Prem
F
15,36 -1,53 12/90
1)Sabadell Bonos Emerg-Pyme
F
15,26 -2,05 21/90
1)Sabadell Bonos Esp.-Base
F
19,05
0,50 7/136
1)Sabadell Bonos Esp-Cart.
F
19,19
0,83 2/136
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr.
F
19,36
0,61 5/136
1)Sabadell Bonos Esp.-Plus
F
19,16
0,61 4/136
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem.
F
19,37
0,77 3/136
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme
F
19,33
0,55 6/136
1)Sabadell Bonos Euro- Base
F
10,23 -1,93 89/136
1)Sabadell Bonos Euro-Cart.
F
10,37 -1,33 55/136
1)Sabadell Bonos Euro-Empr
F
10,52 -1,56 67/136
1)Sabadell Bonos Euro-Plus
F
10,42 -1,56 68/136
1)Sabadell Bonos Euro-Prem
F
10,52 -1,41 60/136
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme
F
10,46 -1,75 78/136
1)Sabadell Bonos Inter-Base
F
13,13 -0,99 56/144
1)Sabadell Bonos Inter-Cart
F
13,41 -0,31 35/144
1)Sabadell Bonos Inter-Empr
F
13,61 -0,61 43/144
1)Sabadell Bonos Inter-Plus
F
13,38 -0,61 44/144
1)Sabadell Bonos Inter-Prem
F
13,55 -0,39 36/144
1)Sabadell Bonos Inter-Pyme
F
13,53 -0,80 48/144
1)Sabadell Commodities-Base
V
7,81
3,51
6/8
1)Sabadell Commodities-Cart
V
7,97
4,66
1/8
1)Sabadell Commodities-Empr
V
8,16
4,02
3/8
1)Sabadell Commodities-Plus
V
7,98
3,91
4/8
1)Sabadell Commodities-Prem
V
8,16
4,49
2/8
1)Sabadell Commodities-Pyme
V
8,10
3,76
5/8
1)Sabadell Dinámico-Base*
V
11,22 -0,49 152/235
1)Sabadell Dinámico-Cartera*
V
11,18 -0,07 144/235
1)Sabadell Dinámico-Empresa*
V
11,26 -0,34 149/235
1)Sabadell Dinámico-Plus*
V
11,28 -0,34 148/235
1)Sabadell Dinámico-Premier*
V
11,34 -0,15 145/235
1)Sabadell Dinámico-Pyme*
V
11,31 -0,42 151/235
1)Sabadell Dólar Fijo-Base
F
14,76 -0,50 25/32
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart
F
14,97
0,18 19/32
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr
F
15,23 -0,12 21/32
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus
F
15,02 -0,12 22/32
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem
F
15,18
0,11 20/32
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme
F
15,14 -0,31 24/32
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base
V
15,90 11,53 61/150
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
V
16,20 12,73 40/150
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr.
V
16,53 12,05 55/150
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus
V
16,22 12,04 56/150
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem
V
16,53 12,52 45/150
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme
V
16,42 11,79 58/150
1)Sabadell Equilibrado-Base*
R
10,50 -1,18 98/170
1)Sabadell Equilibrado-Cart*
R
10,57 -0,81 81/170
1)Sabadell Equilibrado-Empr*
R
10,63 -1,03 93/170
1)Sabadell Equilibrado-Plus*
R
10,57 -1,03 92/170
1)Sabadell Equilibrado-Prem*
R
10,66 -0,84 82/170
1)Sabadell Equilibrado-Pyme*
R
10,60 -1,11 94/170
1)Sabadell Esp. Bolsa -Base
V
10,09 -5,35 84/109
1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart
V
10,24 -4,59 73/109
1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus
V
10,26 -4,98 77/109
1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem
V
10,42 -4,66 74/109
1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
V
10,35 -4,99 78/109
1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme
V
10,29 -5,16 80/109
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base
I
10,11 -1,46 15/16
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart
I
10,18 -1,08 10/16
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr
I
10,33 -1,27 13/16
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus
I
10,18 -1,27 12/16
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem
I
10,27 -1,12 11/16
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme
I
10,30 -1,36 14/16
1)Sabadell Euro Yield-Base
F
19,91 -1,41 87/120
1)Sabadell Euro Yield-Cart.
F
20,11 -0,89 71/120
1)Sabadell Euro Yield-Empr
F
20,39 -1,15 81/120
1)Sabadell Euro Yield-Plus
F
20,15 -1,15 80/120
1)Sabadell Euro Yield-Prem
F
20,28 -1,00 77/120
1)Sabadell Euro Yield-Pyme
F
20,31 -1,28 84/120
1)Sabadell Euroacción- Base
V
14,82 -9,58 79/80
1)Sabadell Euroacción- Cart
V
15,04 -8,85 74/80
1)Sabadell Euroacción- Emp
V
15,26 -9,23 76/80
1)Sabadell Euroacción- Plus
V
15,06 -9,23 77/80
1)Sabadell Euroacción- Prem
V
15,29 -8,92 75/80
1)Sabadell Euroacción- Pyme
V
15,16 -9,40 78/80
1)Sabadell Europa Bol.-Base
V
4,31 -4,82 145/189
1)Sabadell Europa Bol.-Cart
V
4,38 -4,06 131/189
1)Sabadell Europa Bol.-Empr
V
4,44 -4,46 139/189
1)Sabadell Europa Bol.-Plus
V
4,39 -4,46 138/189
1)Sabadell Europa Bol.-Prem
V
4,45 -4,13 133/189
1)Sabadell Europa Bol.-Pyme
V
4,42 -4,64 143/189
1)Sabadell Europa Val.-Base
V
10,31 -6,87 170/189
1)Sabadell Europa Val.-Cart
V
10,49 -5,95 157/189
1)Sabadell Europa Val.-Empr
V
10,73 -6,52 165/189
1)Sabadell Europa Val.-Plus
V
10,49 -6,52 166/189
1)Sabadell Europa Val.-Prem
V
10,72 -6,09 159/189
1)Sabadell Europa Val.-Pyme
V
10,67 -6,70 168/189
1)Sabadell Finan.Cap-Base
F
12,08 -3,61 101/116
1)Sabadell Finan.Cap-Cart.
F
12,33 -3,13 95/116
1)Sabadell Finan.Cap-Empr
F
12,47 -3,39 97/116
1)Sabadell Finan.Cap-Plus
F
12,24 -3,39 98/116
1)Sabadell Finan.Cap-Prem.
F
12,33 -3,24 96/116
1)Sabadell Finan.Cap-Pyme
F
12,43 -3,50 100/116
1)Sabadell Fondtesoro LP
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
H
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
H
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Am
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m
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m
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M
M
M
M
M
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m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
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m
m
m
m
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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m
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
m
m
m
m
m
m
m
m
m
M
m
G
D
A
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M
m
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A
A
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m
A
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G
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m
M
M
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m
m
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M
M
M
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N
M
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M
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G
G
www
m
M
M
m
A
m
D
D
D
m
W
A
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A
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M
O
D
M
M
A
A
m
m
m
A
m
A
M
A
A
N
D
D
D
D
m
A
m
Martes 9 octubre 2018 Expansión
51
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Sant. Select. Prudente A*
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
1)Sant. Small Caps España*
1)Sant. Small Caps Europa*
1)Sant. Solid.Div.Europa*
1)Sant. Sostenible 1*
1)Sant. Sostenible 2*
1)Sant. Tesorero A
1)Sant. Tesorero B
1)Sant. Tesorero C
1)Sant. Tesorero I
1)Sant. Tandem 0-30*
1)Sant. Tandem 20-60*
M
V
V
V
I
M
R
D
D
D
D
M
R
106,56
111,44
242,62
134,03
91,19
98,76
98,63
110,24
113,33
115,95
118,67
13,78
42,08
-1,25
-5,64
0,75
-2,29
-2,37
-1,21
-0,98
-0,79
-0,60
-2,39
-2,27
Ranking
en el año
37/107
4/93
28/109
20/44
16/20
107/126
100/126
93/126
79/126
57/76
33/57
Santander SICAV
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com.
Fecha v.l.: 03/10/18
1)Sant. Active Portfolio1AE
R 125,11
3,74 9/170
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
F
8,84 -2,01 78/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
F 104,01 -2,01 77/116
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
F
9,34 -1,82 70/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
F 104,76 -1,82 71/116
1)Sant. AM European Opp. A
V
15,25 -2,49 90/189
1)Sant. AM European Opp. B
V 110,56 -2,12 84/189
1)Sant. Corp. Coupon CDE
F 116,64
1,87 10/116
1)Sant. Euro Equity A
V 162,46 -0,99 16/80
1)Sant. Euro Equity B
V 116,77 -0,62 11/80
1)Sant. European Dividend A
V
5,46 -2,94 108/189
1)Sant. European Dividend B
V
6,08 -2,57 93/189
1)Sant. Latin Am. Corp. A
F 190,16 -5,46 112/116
2)Sant. Active Portfolio 1A
R 111,68
3,91 7/170
2)Sant. Active Portfolio 1B
R 117,04
4,31 4/170
2)Sant. Corp. Coupon AD
F 106,86
1,66 12/116
2)Sant. Corp. Coupon CD
F 108,57
2,05 8/116
2)Sant.European Dividend AU
V 140,54 -2,79 100/189
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
F
93,02 -4,51 106/116
2)Sant. North America C-A
V
19,99 10,99 65/150
2)Sant. North America C-B
V
22,32 11,41 63/150
2)Sant.Short Durat. DollarA
F 24.438,73
0,08 12/17
2)Sant.Short Durat. DollarB
F 26.595,40
0,46 11/17
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.:
05/10/18
1)GAIA Egerton Equity A
V 187,26
3,22 86/235
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A
V 137,17
2,40 140/150
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
F 117,00 -5,19 42/44
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
F
24,74 -8,05 67/90
1)SISF Emerging Europe B
V
25,90 -3,48
4/19
1)SISF Euro Bond B
F
19,21 -1,39 58/136
1)SISF Euro Corp.Bond B
F
20,13 -1,92 73/116
1)SISF Euro Credit Convi. B
F 120,41 -2,13 86/116
1)SISF Euro Equity B
V
32,88 -4,18 54/80
1)SISF Euro Gov.Bond B
F
10,32 -1,94 90/136
1)SISF Euro Liquidity B
D 117,42 -0,48 65/126
1)SISF Euro Short T. BD-B
F
7,01 -1,12 60/100
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
I
98,71 -5,74 74/85
1)SISF Europ. Spec Sits B
V 168,70 -3,78 127/189
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
I
90,64 -4,15 69/85
1)SISF Europ.Opportunitie B
V 112,30 -5,40 154/189
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
V 110,57
2,53 19/189
1)SISF European Eq.Yield-B
V
17,83
4,33 10/189
1)SISF European Large Cap B
V 228,59 -1,99 83/189
1)SISF European Sm.Co`s-B
V
37,99 -5,47 32/44
1)SISF European Value B
V
59,21 -3,35 119/189
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
V 126,25 -6,75 21/23
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
V
12,47 -4,25
7/7
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)SISF Gl High Yield BHdg
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
1)SISF Global Div.Growth B
1)SISF Global Inflation L.B
1)SISF Global M-Asset Bal.B
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
1)SISF Italian Equity-B
1)SISF Japanese Equity BHdg
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
1)SISF QEP Glb Value Plus A
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
1)SISF Strategic Bond B Hdg
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
1)SISF US Large Cap B Hdg
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
1)SISF Wealth Preserv. B
2)GAIA Sirios US Equity A
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
2)SISF Asian Conv. Bond B
2)SISF Asian Equity Yield B
2)SISF Asian OpportunitiesB
2)SISF Asian Total Return B
2)SISF Bric USD B Acc.
2)SISF China Opps B
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
2)SISF Emerging Asia B
2)SISF Emerging Markets-B
2)SISF Frontier Markets B
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
2)SISF Gl Div. Maximiser B
2)SISF Global Bond-B
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
2)SISF Global Conv.Bond B
2)SISF Global Corp. Bond B
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
2)SISF Global Energy B
2)SISF Global Eq Alpha B
2)SISF Global High Yield B
2)SISF Global Inflation L.B
2)SISF Global M-Asset Inc.B
2)SISF Global Recovery B
2)SISF Greater China B
2)SISF Korean Equity B
2)SISF Latin Amer.Fund-B
2)SISF Middle East B
2)SISF QEP Glb ActVal B
2)SISF QEP Glb Quality B
2)SISF Strategic Bond B
2)SISF US Large Cap B
2)SISF US SmMid Cap Eq B
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
3)SISF Japanese Equity-B
4)SISF UK Alpha Income A SV
4)SISF U.K. Equity-B
5)SISF Swiss Equity-B
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
H)SISF Hong K Equity B
M)SISF Emerging Markets A
M)SISF Euro Bond A
M)SISF Euro High Yield A
M)SISF Global Eq Alpha A
M)SISF Japanese Equity A
M)SISF US Dollar Bond A
F
37,73
X 109,48
F 129,67
F 142,20
R 118,43
F
28,80
X 116,52
V 137,76
V
30,02
V 111,85
V 109,89
V 194,29
F 108,35
F 122,20
F 132,24
V 185,50
V 187,15
X
15,60
V 143,92
F
11,62
F 123,77
V
27,25
V
15,38
V 241,79
V 208,11
V 331,18
F
23,97
V
33,49
V
12,90
V 133,82
V 144,72
V
11,09
F
10,19
V
14,00
F 139,31
F
9,87
V
14,57
V
17,06
V 188,86
F
42,20
F
31,41
X 116,59
V 126,84
V
55,87
V
38,90
V
33,74
V
10,66
V 194,82
V 152,31
F 135,30
V 139,79
V 299,53
F
19,75
V 137,72
V 1.093,58
V
92,01
V
4,58
V
41,13
V
42,54
V 388,49
V 325,79
F 545,13
F 3.645,77
V 4.315,74
V 233,54
F 474,75
-1,80
-4,08
-2,87
-4,45
-4,35
-3,68
-3,89
-9,21
-6,73
-0,92
-1,97
-0,25
-0,86
-2,33
-5,53
6,46
-1,30
-5,78
8,61
0,31
0,87
-3,92
-8,39
-7,25
-3,82
-5,12
-2,04
-5,09
-8,43
-12,42
-0,71
1,36
-0,24
2,14
3,32
1,69
-7,51
16,11
5,28
4,46
2,24
2,07
-1,75
-2,20
-12,78
1,97
-1,80
2,05
4,42
3,96
13,31
5,13
0,55
8,10
2,72
-7,69
-0,40
-0,58
-0,22
-3,97
-
Ranking
en el año
95/120
161/221
33/44
105/116
153/170
19/22
157/221
14/22
7/11
39/55
178/235
146/235
50/144
87/144
130/144
106/150
18/20
186/221
88/150
4/14
12/44
8/49
34/49
12/14
1/7
8/22
20/90
14/49
30/93
6/10
9/23
112/235
31/144
1/7
4/44
11/116
23/93
1/9
54/235
22/120
2/22
20/221
173/235
2/22
1/1
3/22
3/10
102/235
70/235
4/144
31/150
14/20
25/144
12/20
12/55
8/9
3/9
2/4
2/2
5/22
Trea Asset Management
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha
v.l.: 05/10/18
1)3G Credit Oportunities
F 121,77 -7,73 66/90
1)Selec European EquitiesA
V 102,02 -4,54 140/189
1)Select European EquitiesC
V
99,09 -4,95 149/189
1)Trea Cajamar Corto Plazo
D 1.216,25 -0,48 66/126
1)Trea Cajamar Crecimiento
R 1.299,03 -2,42 35/57
1)Trea Cajamar Flexible*
I
9,21 -1,69 10/20
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Trea Cajamar Patrimonio
1)Trea Cajamar Renta Fija
1)Trea Cajamar RV España
1)Trea Cajamar RV Europa
1)Trea Cajamar RV Int.*
1)Trea Cajamar Valor
1)Trea Iberia Equity-A
1)Trea Iberia Equity-B
1)Trea RF Selección-A
1)Trea RF Selección-B
1)Trea Rentas Emergentes
M 1.264,94
F
10,45
V
10,82
V
10,01
V
11,88
M
10,04
V
80,09
V
80,35
F
11,62
F
11,63
F
10,02
-1,83
-1,86
2,80
-2,72
3,90
-2,31
3,57
3,90
-0,95
-0,83
-4,18
Ranking
en el año
40/76
84/136
16/109
95/189
78/235
79/107
9/109
7/109
49/136
45/136
38/90
UBS Bank, S.A.
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Dalmatian *
M
9,13 -0,65 19/107
1)Principium
X
13,93
0,53 42/221
1)Tarfondo FI*
F
14,25 -0,79 35/100
1)UBS Bd Fd Convert Eur
F 167,26 -1,27 19/44
1)UBS Bd Fd EUR
F 393,70 -1,05 51/136
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
F 205,15 -0,63 67/120
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
F
15,05 -1,70 64/116
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
F 123,25 -0,68 35/116
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
F
14,93 -0,73 16/44
1)UBS Bonos Gest Activa
F
5,78 -0,89 39/100
1)UBS Capital 2 Plus*
I
6,34 -2,63 18/25
1)UBS Corto Plazo Euro
F
5,95 -0,06 22/116
1)UBS Dinero P
D
6,16 -0,42 54/126
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
V 100,13
1,57
2/80
1)UBS Eq Fd European Opp
V 827,93
4,86 8/189
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
V
88,18
1,25
2/7
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
V 1.121,16
4,17
1/44
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
V 378,91
0,27 13/44
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
V 245,19
0,70 143/150
1)UBS España Gestión Activa
V
12,46 -5,06 79/109
1)UBS ES European Opp Uncon*
V 197,32
6,44 6/189
1)UBS KSS European Core EqP
V
20,67
2,99 14/189
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
X
12,18 -2,17 124/221
1)UBS KSS Global Alloc EUR
X
14,16 -0,63 67/221
1)UBS KSS Global Equity EUR
V
23,20
5,84 36/235
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
F 201,93 -1,42 61/136
1)UBS Mixto Gest Activa I*
M
31,43 -1,93 45/76
1)UBS MM Invest EUR B
D 436,47 -0,40 46/126
1)UBS Money Market Fund EUR
D 827,68 -0,37 36/126
1)UBS Renta Gestion Activa
F
6,29 -0,99 54/144
1)UBS Retorno Activo*
I
6,19 -2,39 13/25
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
R 2.654,92 -2,17 124/170
1)UBS Strat Fd Equity EUR
V 477,73 -0,91 160/235
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
F 2.506,35 -2,96 102/144
1)UBS Strat Fd Growth EUR
R 3.421,67 -1,70 114/170
1)UBS Strat Fd Yield EUR
M 3.320,76 -2,59 85/107
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
F 216,25 -2,97 126/136
2)UBS Bd Fd USD
F 303,74
1,70
5/32
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
F 137,02
4,21 6/116
2)UBS Bd Sic USD Corporates
F
17,52 -0,21 26/116
2)UBS Bd Sic USD High Yield
F 287,51
5,48 12/120
2)UBS EF USA Multi Strategy
V 206,05 12,66 43/150
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
F 1.677,58 -2,59 29/90
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
F 2.638,53 -3,02
3/3
2)UBS Eq Fd Asian Consump $
V 118,67 -14,31 10/13
2)UBS Eq Fd Biotech
V 607,23
7,19 25/30
2)UBS Eq Fd China Opport.
V 1.215,85 -8,43 13/22
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
V 375,33 12,46 14/35
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
I 976,81
9,56
1/20
2)UBS Eq Fd Greater China
V 373,51 -8,08 12/22
2)UBS Eq Fd Health Care
V 282,33 13,81 12/30
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
V 1.941,97 14,61
8/20
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
V 920,67 21,90
3/20
2)UBS Eq Sic Brazil B
V
58,64 -11,30
4/4
2)UBS Eq Sic Russia
V 108,29
5,09
3/4
2)UBS Eq Sic USA Growth
V
39,22 21,88 5/150
2)UBS Eq Sic USA Quant
V 242,87 11,49 62/150
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
V 340,37
7,13 97/150
2)UBS KSS Global Alloc USD
X
15,49
3,17 11/221
2)UBS KSS Global Equity USD
V
24,28
5,76 38/235
2)UBS Money Market Fund USD
D 1.765,44
5,35 12/24
2)UBS Strat Fd Balanced USD
R 3.197,68
3,55 10/170
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)UBS Strat Fd Equity USD
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
2)UBS Strat Fd Growth USD
2)UBS Strat Fd Yield USD
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
3)UBS Eq Fd Japan
4)UBS Bd Fd GBP
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
4)UBS Money Market Fund GBP
5)UBS Bd Fd CHF
5)UBS Bd Fd Global P-acc
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
5)UBS KSS Global Alloc CHF
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
5)UBS Money Market Fund CHF
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
5)UBS Strat Fd Equity CHF
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS Strat Fd Growth CHF
5)UBS Strat Fd Yield CHF
6)UBS Bd Fd AUD
6)UBS Eq Fd Australia
6)UBS Med Term Bd AUD P-acc
6)UBS Money Market Fund AUD
7)UBS Eq Fd Canada
V
F
R
M
F
V
F
F
D
F
F
X
X
F
D
R
V
F
R
M
F
V
F
D
V
1.165,02
2.471,77
3.859,30
3.306,37
227,65
9.908,00
238,75
212,50
827,38
2.557,03
780,69
11,42
12,59
147,74
1.133,94
2.008,61
758,63
1.713,39
2.414,63
2.123,40
508,63
1.008,29
275,43
2.318,47
972,54
5,43
1,73
4,21
2,76
1,84
1,46
-2,29
-0,35
0,66
0,58
-0,77
-0,18
0,13
1,24
1,68
-0,86
0,76
-1,03
-0,34
-1,20
-4,19
-7,01
-4,30
-4,77
1,48
Ranking
en el año
50/235
13/144
5/170
4/107
3/32
25/55
2/2
1/1
4/5
2/3
47/144
59/221
47/221
1/1
1/2
84/170
127/235
58/144
70/170
2/2
1/2
6/6
2/2
3/3
1/1
Unigest SGIIC
Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 05/10/18
1)FD Gar Bolsa IV/2020*
G 390,02 -0,51
1)FD. Gar Bolsa I/2022*
G
62,73 -1,32
1)Fond.Duero Gar RF Impulso
G
63,60 -1,47
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020
G
67,68
0,93
1)Fond.Duero Horizonte2019
X
76,53 -0,89
1)Fond.Duero Gar 2022 II
G
83,02 -0,42
1)Fondespaña D Ga RF I/2022
G
63,91 -0,15
1)UCP Selc Prudente Distrib*
M
5,83 -2,32
1)Unifond Audaz*
I
59,83 -3,58
1)Unifond Global Macro*
I
8,10 -1,18
1)Unifond Bolsa 2020-V*
G
5,81 -2,94
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV*
G
6,01
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II*
G
6,01 -0,83
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
G
6,02 -0,87
1)Unifond Bolsa Gar 2020-I*
G
6,05 -0,54
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
G
8,30 -1,75
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X*
G
88,30 -4,51
1)Unifond Bolsa Internacio.*
V
6,62 -0,59
1)Unifond Cartera Decidida*
I
6,01 -1,17
1)Unifond Cartera Dinamica*
I
5,88 -1,90
1)Unifond Cartera Defensiva*
I
5,91 -2,06
1)Unifond Crecim. 2019-IV
F
6,53 -0,54
1)Unifond Crecimie. 2025 IV
O
5,74 -2,45
1)Unifond Conservador*
I
69,00 -2,24
1)Unifond Emergentes*
V 128,12 -16,67
1)Unifond Emprendedor*
I
62,52 -3,44
1)Unifond Europa Dividendos
V
6,32 -4,79
1)Unifond Fondtesoro LP
F 100,11 -0,66
1)Unifond Mixto Equilibrado
R
6,04 -2,44
1)Unifond Mixto RF
M
13,71 -2,72
1)Unifond Mixto RV
R
65,65 -3,53
1)Unifond Moderado*
I
67,22 -2,85
1)Unifond Rent Gar 2024-X*
G
6,12 -3,72
1)Unifond Renta Fija Euro*
F 1.262,13 -0,65
1)Unifond Renta Fija LP*
F 105,15 -0,88
1)Unifond Renta F..LP CL C
F 105,34
1)Unifond Ret Prudente*
I
67,72 -0,98
1)Unifond RV España
V 366,47 -5,69
1)Unifond Selecc. Bolsa*
V
6,40 -1,74
1)Unifond RV Euro
V
10,82 -2,31
1)Unic. Selección Dinámico*
R
6,61
1,32
1)Unic. Selección Prudente*
M
6,06 -1,29
1)Unic. Selección Moderado*
M
6,13 -1,02
1)Unifond Valor Relativo*
I
5,60 -2,28
1)Unifond Tesorería
D
7,28 -0,60
1)Unifond 2018-IX
G
7,09 -0,73
1)Unifond 2018-V
G
11,62 -0,48
1)Unifond 2018-VI
G
10,27 -0,19
14/110
44/110
42/57
1/57
77/221
26/57
12/57
55/76
6/9
3/20
5/10
28/110
29/110
16/110
59/110
87/110
154/235
18/85
34/85
41/85
28/136
36/49
11/14
83/93
12/13
144/189
33/136
36/57
62/76
48/57
22/25
81/110
21/100
47/136
2/14
89/109
172/235
30/80
30/170
20/76
27/107
46/85
78/126
35/57
28/57
16/57
Fondo
Tipo
1)Unifond 2018-X
1)Unifond 2019-I
1)Unifond 2020-II
1)Unifond 2020-III
1)Unifond 2020-IX
1)Unifond 2021-I, F.I
1)Unifond 2021-II
1)Unifond 2021-IX*
1)Unifond 2021-X*
1)Unifond 2024-IV
1)U. Small&Mid Caps CL C
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
V
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
7,73
8,00
9,95
11,83
7,06
10,54
7,27
70,92
6,21
10,25
5,73
Ranking
en el año
-0,99 41/57
-0,53 29/57
-0,45 27/57
-0,77 37/57
-0,23 19/57
-0,27 21/57
-0,41 25/57
-3,46 46/57
-3,43 79/110
-2,49 44/57
-
Union Bancaire Privée
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)UBAM-Corporate Euro Bd AC*
F 193,43 -1,33 52/116
1)UBAM-DrEhrhardt German Eq* V 1.825,31 -4,26
4/10
1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC*
F 252,89 -0,73 32/100
1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC* F 118,93 -3,21 35/44
1)UBAM-Europe Equity AC*
V 445,12
1,24 30/189
1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC*
V 117,50 -4,22 136/189
1)UBAM-Turkish Equity AC*
V
60,07 -45,09
1/1
2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A*
V 154,37 14,67 2/235
2)UBAM-Ajo US Equity Value*
V 1.136,89
5,80 118/150
2)UBAM-Asia Equity AC*
V
22,38 -7,06 31/49
2)UBAM-Corporate USD Bd AC*
F 188,26
2,25 7/116
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC*
F 220,35
5,66
1/17
2)UBAM-EmergingMarket Bd A*
F 167,22 -2,41 28/90
2)UBAM-EmMktCorporate Bd A* F 137,32 -0,65 33/116
2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC*
F 172,56
7,09 2/120
3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
V 16.929,00 -0,38
1/7
3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
V 1.648,00
2,48 15/55
5)UBAM-Swiss Equity AC*
V 334,59
0,75
1/4
Union Investment Group
Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
+496925672854. Fecha v.l.: 05/10/18
1)UniAsia Pacific
V 123,39 -7,00 30/49
1)UniEM Fernost
V 1.551,08 -10,27 39/49
1)UniEM Global
V
82,95 -8,14 28/93
1)UniEM Osteuropa
V 1.864,93 -0,40
2/19
1)UniEuroAspirant C
F
42,29 -11,56
2/3
1)UniEuropa Mid&SmallCaps
V
54,20 -0,53 15/44
1)UniEuroRenta Corporates C
F
43,50 -2,07 83/116
1)UniEuroRenta Emerg. Mark.
F
45,93 -9,94 81/90
1)UniEuroSTOXX 50 C
V
27,09 -3,04 39/80
1)UniFavorit: Aktien
V 149,37 11,91 3/235
1)UniKapital
F 109,20 -0,97 47/100
1)UniNordamerika
V 304,42 14,46 21/150
1)UniValueFonds: Global C
V
60,66
5,57 45/235
2)UniReserve USD A
D 1.012,99
5,61
7/24
ValentuM Asset Management
Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246.
Fecha v.l.: 05/10/18
1)Valentum
V
18,30
7,27 16/235
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
917812410. Fecha v.l.: 05/10/18
1)Value Tree Balanced
R
9,82 -7,05 160/170
1)Value Tree Best Bonds
F
9,72 -1,32 67/144
1)Value Tree Best Equities
V
10,43 -11,81 212/235
1)Value Tree Defensive
M
9,70 -4,17 98/107
1)Value Tree Dynamic
R
9,94 -9,75 163/170
Welzia Management
Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
v.l.: 05/10/18
1)Welzia Ahorro 5*
I
11,50 -2,60 17/25
1)Welzia Banks
V
7,02 -4,32
8/15
1)Welzia Corto Plazo
F
11,03 -0,46 10/100
1)Welzia Crecimiento 15*
R
12,79
0,17 54/170
1)Welzia Flexible 10*
I
9,80 -3,24 10/13
1)Welzia Global Opp
X
11,96 -4,52 171/221
1)Welzia Int-Glb Flexible A*
I
90,88 -5,59 19/20
SUDOKU
NIVEL DIFÍCIL
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SOLUCIONES ANTERIORES
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1
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El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
7
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5
CÓMO SE JUEGA
NIVEL FÁCIL
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la mejor revista semanal de pasatiempos, cada jueves por solo 1€.
Las noticias MÁS LEÍDAS
El Ibex 35 encadena tres
sesiones de caídas
¿Llegará el precio del
petróleo a 100 dólares?
Brufau: habrá escasez de
crudo por la baja inversión
La marca España aumenta
su valor un 14%
Después del correctivo sufrido en
China, las Bolsas en Europa cerraron
con fuertes caídas en medio de un
nuevo varapalo a la deuda de Italia y
al Mib. El Ibex 35, con un recorte del
0,59%, fue el menos bajista entre los
grandes índices.
Los precios del crudo se han
duplicado en el último año, y algunos
analistas empiezan a situarlo por
encima de los 100 dólares por el
embargo a Irán, el frenazo del
bombeo en EEUU y las dificultades de
producción en Venezuela o Angola.
El presidente de Repsol, Antonio
Brufau, ha afirmado que la caída de la
inversión durante la crisis pondrá a
prueba el suministro de petróleo en
unos años y ha destacado que los
proyectos deben ser rentables de
forma rápida.
La marca España ha aumentado su
valor este año un 14%, hasta 1,6
billones de dólares y se mantiene
como número 12 en la clasificación
mundial. Este incremento se ha
producido a pesar de la crisis
catalana y de la inestabilida política.
Antonio Brufau, presidente de Repsol.
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NIVEL FÁCIL
52 Expansión Martes 9 octubre 2018
DIRECTIVOS
Por qué hace falta un asesor
externo en una crisis de empresa
PARA
DESCONECTAR
GESTIÓN Los consejeros externos combinan los conocimientos económicos y los psicológicos.
Yago González. Madrid
BODEGA
La Rioja, País Vasco y Navarra se
han unido para que sus viñedos y
el paisaje al que dan forma sean
Patrimonio de la Humanidad.
Formado por 63.200 hectáreas
de vides, esta candidatura se
presenta bajo el título Paisaje
cultural del vino y el viñedo de
La Rioja y Rioja Alavesa. Muchas
bodegas participan de este
proyecto, entre ellas Finca
Valpiedra, la única bodega riojana
que forma parte de la Asociación
de Grandes Pagos de España.
Los asesores tienen la misión de que el directivo tome conciencia de la envergadura del problema.
un “mapa del conflicto”: la identificación de los principales nudos, tanto organizativos como humanos, que
tienen atascada a la compañía.
Una vez dibujado ese esquema y
detectados los focos de tensión, los
asesores acometen lo que suele ser
la parte más complicada: explicar al
directivo la situación y enfrentarlo a
la realidad. “No voy a negar que en
este momento algunos nos han mandado a paseo”, admite Sanfeliz. La
razón es que muchos ejecutivos, especialmente los de larga trayectoria
y éxito en su sector, pueden ser reacios a admitir la envergadura de la
crisis que atraviesa su negocio, y mucho más si se trata en buena parte de
responsabilidad suya. En este sentido, en el trabajo de saneamiento re-
sulta fundamental la colaboración
de los propios implicados, que suelen ser invitados por los asesores a
recluirse durante unos días (un fin
de semana, por ejemplo) para centrarse exclusivamente en analizar el
problema y, de paso, a conocerse
mejor a sí mismos y descubrir las
motivaciones de sus propias decisiones, que en no pocos casos son inconscientes (de ahí la labor de pedagogía psicológica). Buena parte de la
tarea de asesoramiento, apunta Sanfeliz, es “bajar orgullos”.
Facilitar el diálogo
Otra de las tareas esenciales de estos
equipos es promover acuerdos y diálogos constructivos, ya que uno de
los grandes obstáculos en la resolución de problemas empresariales es
la falta de entendimiento entre sus
miembros. Esto es especialmente
acusado en las empresas familiares,
donde a veces, por ejemplo, los hermanos llevan años encastillados en
sus respectivas posturas sin dar ninguna tregua a la opinión del otro.
Los asesores deben mostrarse
siempre cercanos a sus clientes, generando confianza y logrando que
éstos se sientan ayudados. Al mismo
tiempo, los expertos deben mostrar
la suficiente autoridad moral como
para que se escuchen y respeten sus
planteamientos.
Una labor delicada
L Cada vez más empresas
recurren a la figura del
consejero o asesor externo
para resolver conflictos
internos.
L Estos profesionales, habituales
en el mundo anglosajón pero
menos extendidos en España,
suelen combinar los
conocimientos empresariales
con los del comportamiento
humano, como la inteligencia
emocional.
L Uno de sus principales
cometidos es que los propios
directivos inmersos en el
problema tomen conciencia
de sus razones auténticas
y acepten la posibilidad
de enmendar sus propios
errores.
SUBASTA
El portal de pujas de Surus
Inversa, Escrapalia.com, sacará
a subasta alrededor de 3.500
obras, nacionales e
internacionales, procedentes de
las antiguas galerías de arte
Metta y Almirante. Estos
grabados, litografías, serigrafías
y aguafuertes, así como libros
y facsímiles de arte, se pueden
ver hoy, mañana y el jueves
en Lagasca, 88, en Madrid.
EXPOSICIÓN
El Museo del Prado inaugura hoy
una muestra que organiza con el
Museu Nacional d’Art de
Catalunya y que permitirá
admirar el virtuosismo técnico
y el sugestivo universo visual de
Bartolomé Bermejo, un maestro
de origen cordobés que
desarrolló su actividad en los
territorios de la Corona de
Aragón. La exposición podrá
verse hasta el 27 de enero en
el edificio Jerónimos.
Efe
Adam Smith,
autor de
obras como
‘Teoría de los
sentimientos
morales’,
fundamental
para entender
la relación
entre
economía
y psicología.
Las vides en otoño aspiran a ser
Patrimonio de la Humanidad.
Dreamstime
Las empresas, tanto las grandes multinacionales como el pequeño negocio familiar, son terreno frecuente de
conflictos en sus cúpulas directivas:
enfrentamientos entre socios, decisiones impulsivas del máximo responsable, estrategias poco meditadas, incertidumbre en la plantilla... A
veces la compañía cuenta con recursos propios para solucionar sus problemas. Pero en ocasiones, como en
tantos ámbitos de la vida, lo más
aconsejable es ponerse en manos de
un asesor externo, una especie de
psicólogo empresarial cuyos consejos
aúnan los conocimientos económicos y el del comportamiento humano, una rama académica conocida
como economía conductual (behavioral economics), cuyas raíces se remontan hasta Adam Smith y su famosa obra Teoría de los sentimientos
morales (1759).
“Dentro de no mucho tiempo
existirá la figura del Chief Emotional
Officer (director ejecutivo de emociones) en la cúpula de las empresas”, asegura Alfredo Sanfeliz, socio
fundador de The Wise Company,
compañía dedicada al asesoramiento en conflictos empresariales. “La
figura de este tipo de asesor está muy
poco extendida en España; procede
del mundo anglosajón y consiste en
la integración de lo que yo llamo el
mundo alternativo (inteligencia
emocional, habilidades personales,
psicología...) y el mundo de la empresa pura y dura, que tiende a ser más
cartesiano y racionalista, guiado por
criterios de eficacia y de resultados
medibles”, explica Sanfeliz.
Los equipos de asesores no suelen
acudir a las empresas para ofrecer su
ayuda, sino que suele ser al revés: son
los ejecutivos con dudas y problemas
los que llaman a la puerta de aquéllos. Si bien cada caso es un mundo,
por lo general los asesores se entrevistan con el equipo directivo y se
empotran en la empresa durante un
período que puede oscilar entre los
dos y los cuatro meses para elaborar
Bartolomé Bermejo, en El Prado.
Martes 9 octubre 2018 Expansión 53
DIRECTIVOS
ARTE
GASTRONOMÍA
Arzak, cocina española
de vanguardia
Marta Fernández Guadaño.
San Sebastián
El Museo Vivanco de la Cultura del Vino, en Briones (La Rioja) exhibe ‘Picasso Dionisiaco’ hasta el 16 de junio de 2019.
Picasso y el vino
‘PICASSO DIONISIACO’ 22 obras del malagueño inspiradas en el vino.
“Todos se empeñan en comprender el arte. ¿Por qué no se intenta
comprender el canto de los pájaros?
¿Por qué nos gustan las flores, la noche, lo que nos rodea, sin que intentemos comprenderlo? Pero, cuando
se trata de un cuadro, la gente piensa que lo tiene que comprender. ¡Si
fueran capaces de entender que un
artista crea porque tiene que hacerlo, que él es sólo una parte insignificante del mundo, y que no deben
prestarle más atención de la que
prestan a otras muchas cosas que
nos proporcionan placer y que sin
embargo no las podemos explicar!”.
Esta cita de Pablo Ruiz Picasso abre
la exposición Picasso Dionisiaco,
que hasta el 16 de junio
puede verse en el Museo Vivanco de la Cultura del Vino, en Briones (La Rioja).
En la obra del artista
malagueño, que según
se dice fue un gran bebedor de vino en su juventud y abstemio en su madurez, se pueden encontrar elementos mitológicos vinculados a esta bebida universal, así como
la masiva presencia de
Dionisio, hijo del dios
Zeus. El museo riojano
ha seleccionado 22 piezas, tres de ellas cerámicas, que en su gran mayoría se exponen al público por primera vez.
La exposición se organiza en cinco bloques, cada uno de los cuales
culmina con una reflexión de Picasso para contextualizar la selección de obras. ¿Por qué no se leen al
inicio del bloque como sucede en
otras exposiciones? “Para respetar
la intencionalidad del artista de permitir que el espectador manifieste
“Yo quiero ser Juan Mari Arzak”.
Lo sentencia Joan Roca, cocinero y
copropietario en El Celler de Can
Roca en Girona, triestrellado y segundo mejor restaurante del mundo. Es el reconocimiento oficial
y, a la vez, emocional de un gran
cocinero hacia otro gran cocinero,
considerado de forma generalizada como uno de los grandes maestros de la cocina moderna vasca y
española.
Ayer, Juan Mari Arzak fue homenajeado, acompañado por sus
hijas Elena (cocinera y evidente sucesora en su espacio donostiarra
con triple distinción Michelin) y
Marta (que no ha seguido su estela
culinaria; optó por el mundo del arte y trabaja en Guggenheim Bilbao). “¡Aúpa, Juan Mari!”, proclamaron reputados chefs españoles (e
internacionales, vía proyección de vídeo) desde
el escenario de San Sebastián Gastronómika,
congreso culinario que
se celebra hasta mañana
y que reúne a más de mil
asistentes.
El mayor de los Roca
vinculó dos recuerdos
para retratar a Arzak.
Uno, cuando, vestido
elegante con americana
y con El Celler de Can
Roca casi recién abierto,
se sentó con un amigo a
cenar en su espacio de
San Sebastián: “Tuve la
suerte de escucharle y de El chef Juan Mari Arzak, con sus hijas Elena
(a su izquierda) y Marta (a su derecha), ayer.
darme cuenta de que
quería ser como él por lo
bien que nos trató ese día y lo que homenajeado: en el Hotel María
trató de transmitirnos, que era hu- Cristina de San Sebastián, Francis
mildad y suma amabilidad y hospi- Paniego firmó una serie de platos
talidad con el cliente”. Dos, cuando inspirados y derivados del aprenaños después y con los Roca ya po- dizaje obtenido hace más de dos
sicionados entre los mejores de Es- décadas con Arzak. “Estoy emopaña, el catalán coincidió con el cionado y realmente digo que es
vasco en un viaje a Tokio. “Me co- difícil que yo reconozca en público
gió en el aeropuerto y dijo que ha- que me emociono”, reconoció el
bía que comprar jamón, embuti- dueño de Arzak, a quien después le
dos, queso y vino para comer bien acompañó su equipo al completo.
en el avión, donde actuó con el
Más colegas rindieron tributo al
mismo papel de anfitrión que en su vasco, como los dueños de Disfrurestaurante. Ese es Juan Mari Ar- tar, espacio biestrellado de Barcelozak. Un día decides que quieres ser na que ocupa el puesto 18º en la liscocinero. Pero en otro momento ta 50 Best. Eduard Xatruch y Oriol
decides qué clase de cocinero quie- Castro (sus propietarios, con Mares ser. Cuando conocí a Juan Mari teu Casañas) elaboraron ayer tres
Arzak, decidí que yo quería ser co- platos en directo para versionar remo él”, cuenta Joan Roca.
cetas vascas que tienen en Arzak a
Al chef vasco ayer le tocó el tur- su máximo exponente: la Gilda, la
no de los justos reconocimientos. Merluza en salsa verde y el TxulePrimero, en el escenario del con- tón. “Juan Mari es el gran maestro
greso donostiarra. “Juan Mari de la salsa verde”, dijo Xatruch.
cambió el orden de las cosas”, con- “Gracias, Juan Mari, todo comenzó
sidera Roca, que, además, recordó contigo”, concluyó Joan Roca, re“cómo [Arzak] siempre está senta- conociendo al vasco como padre de
do en primera fila de cualquier la cocina española de vanguardia.
Efe
N. Serrano. Madrid
congreso al que asista, escuchando
y aprendiendo”.
El homenaje de Arzak coincide
con otros hitos: el vigésimo aniversario de un congreso considerado
el primero del sector en España o,
incluso, del mundo (nació como
Lo Mejor de la Gastronomía y descubrió talentos como Ferran Adrià
o René Redzepi). Para muchos
son, además, 20 años de cocina de
vanguardia, que se resumió en una
cena celebrada el domingo por la
noche en Basque Culinary Center,
facultad convertida por un día en
un restaurante de cuatro plantas
con comedores instalados en sus
pasillos, donde los comensales se
organizaron en grupos (con tres
chefs asignados por cada uno).
A la vez, una cena específica tuvo como protagonista anoche al
Sobre estas líneas, ‘La Bouteille de vin’ (1922); debajo, ‘Bacanal’ (1960); y a la izquierda, el linograbado
‘Mère, danseur et musicien’ (1959).
su propia reacción de forma espontánea, sin intermediarios que puedan condicionarle”, aseguran desde
Vivanco.
El primer bloque, formado principalmente por obras cubistas, es el
único en el que las piezas no están
vinculadas a la mitología clásica. Le
sigue el segundo, donde aparece la
fuerza inspiradora de Dionisio en
Picasso; el tercero está dedicado a
los faunos, seres mitológicos de
apariencia humana y patas de cabra; las bacanales son el eje del
cuarto bloque; mientras que el
quinto refleja el interés del malagueño por el mundo clásico. Un último sorbo para saborear ese mito
que fue Picasso.
 Picasso Dionisiaco: Museo Vivanco de la Cultura del Vino (La Rioja). Hasta el 16 de junio.
54 Expansión Martes 9 octubre 2018
Opinión
Juan R. Cuadrado
Roura
S
e cumplen ahora los 50 años de existencia del Premio Nobel de Economía que no lo creó Alfred Nobel sino
que fue fundado por el Banco Central de
Suecia, asignándole el nombre de Premios
RisksBank en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel. Su nómina está integrada por una extensa relación de economistas, que encabezaron en 1969 Ragnar
Frisch y JanTinbergen, de Noruega y Holanda respectivamente, por sus aportaciones al análisis econométrico.
Este año –como en bastantes ocasiones
anteriores– el premio lo comparten William D. Nordhaus (77 a.) y Paul Romer (63
a.) La verdad es que ambos podían haber recibido esta distinción hace varios años. El
primero, por sus novedosas contribuciones
a las relaciones entre el cambio climático y
el análisis económico. Sus trabajos han generado e impulsado numerosas investigaciones sobre cuestiones como la concentración del dióxido de carbono y su impacto en
la temperatura global, las políticas aplicadas
al respecto y los efectos adversos de algunas
de ellas. Como ha subrayado la comunicación de la Fundación Nobel, “su modelo
cuantitativo describe la interacción global
entre la economía y el clima e integra teorías
y resultados empíricos de la física, la química y la economía. El segundo, P. Romer,
también norteamericano, ha sido galardonado por sus análisis del papel del conocimiento, las ideas, la innovación y el desarrollo tecnológico en relación con el crecimiento económico, pero, sobre todo, por fijar la
importancia de la generación ‘endógena’, es
decir, dentro del propio sistema, del factor
tecnológico y su contribución a explicar el
crecimiento a largo plazo.
¿Qué distingue a Paul Romer?
Permítanme los lectores que, sin menosprecio alguno por W.D. Nordhaus, antes al contrario, puesto que sus ideas han fecundado
el desarrollo de la economía del medio ambiente y del cambio climático. Un tema actual y trascendente como pocos, del que a
diario se habla y que requiere análisis en
profundidad como los que él ha inspirado.
Para muchas personas ajenas al mundo
académico, Paul Romer fue conocido cuando se le eligió (junio de 2016) como economista jefe y vicepresidente del Banco Mundial. Y más conocido, todavía, cuando alrededor de dieciséis meses después (enero de
2018) dimitió de dicho puesto como consecuencia de la polémica que se había iniciado
sobre la valoración de los países en el informe de competitividad que produce dicha
entidad. Las protestas procedieron de Chile, donde la presidenta M. Bachelet consideró que se había alterado la calificación de
su país por razones políticas. En el debate
sobre el tema, Romer defendió los cálculos
realizados, pero también puso en duda posibles ‘errores’ que se comprometía a revisar
tomando como referencia varios años hacia
atrás. El final de dicha polémica fue su dimisión.
Pero, dejando a un lado este politizado incidente, hay que señalar que P. Romer ha
desarrollado, y ojalá pueda seguirlo hacien-
do muchos años, una labor académica, e incluso como profesional, realmente destacadas. Tuve la oportunidad de tratarle personalmente, en mi condición de profesor visitante, en la Universidad de Berkeley, pocos
antes de su incorporación a la Universidad
de Stanford. Asistí a sus interesantísimas
clases-seminario sobre el crecimiento, la innovación y las ideas. Él había realizado ya
análisis en dicha línea en su tesis doctoral
(1983), pero seguía desarrollando las relaciones entre ideas y crecimiento, tomando
como base un documento que distribuyó en
una versión todavía policopiada. Asimismo,
a partir de una de sus más celebradas contribuciones (Increasing Returns and Long
Run Growth) y de otros trabajos, abría los
debates sobre la visión tradicional del crecimiento y el planteamiento de lo que luego él
y otros calificaron como crecimiento económico endógeno, subrayando el papel
central de las innovaciones y el conocimiento, y cómo este se produce.
Romer ha practicado con frecuencia la
crítica y sus discrepancias con reconocidos
economistas neoclásicos. Una de ellas se
apoyó en el término que él acuñó y ha utilizado con frecuencia: Mathiness. Su idea, y
hay que dejar constancia de que se licenció
en Matemáticas en la U.Chicago, es que
muchos economistas actuales realizan un
uso exagerado e incorrecto de las matemáticas en la construcción de la teoría y de sus
modelos económicos. Su tesis es que hay
que utilizar las matemáticas para “ordenar
y clarificar los análisis”, pero que “un uso
exagerado de ellas acaba ocultando y no
pocas veces disfrazando bajo su manto una
ideología subyacente de carácter neo-liberal”, basada en supuestos poco realistas y
en modelos que ignoran que la economía
no puede explicar, por sí sola, los procesos y
acontecimientos de carácter social. A partir
de esta postura, en la que coincide con un
buen número de notables economistas que
han escrito sobre la crisis de la Macroeconomía, Romer se ha permitido en los últimos años cuestionar el valor de ciertos modelos a la hora de aconsejar o de extraer
conclusiones sobre las causas y efectos de
la reciente crisis.
Paul Romer tiene otras facetas singulares.
Una de ellas se relaciona con una metodología para explicar economía que ensayó en
Stanford y que le llevó a crear una compañía
(Aplia), para la que logró 10 millones $ de
capital, dedicada a explorar y vender sistemas innovadores para el estudio de contabilidad, comunicación en los negocios, finanzas, impuestos, filosofía y estadística, con
aplicaciones y experimentos reales. La
compañía fue adquirida más tarde por Cengage Learning, y sigue existiendo.
Su preocupación por los países en desarrollo le llevó a lanzar (2009) la idea de la
creación de charter cities (ciudades modelo) basadas en reglas e instituciones que ya
han mostrado, en los países avanzados, que
constituyen una condición fundamental para el desarrollo. La propuesta ha dado lugar
a algunos ensayos no muy exitosos.
En definitiva, uno de los dos nuevos Premios Nobel, P.Romer, constituye – sin duda– una figura polifacética, buen teórico pero volcado en la economía real y con tomas
de posición polémicas, aunque más creativas que otros nobeles.
Catedrático de Economía.
IAES (UAH) y UCJCela
Democracia y populismo
Andrés Betancor
V
do los movimientos populistas o trumpistas alcanzan
la representación, se considera que es una amenaza.
La democracia está fuerte, y precisamente porque lo
está surgen movimientos populistas que buscan encarnar el sentir, la ideología de miles de personas que
consideran que los políticos no les representan. Es
ilustrativo que el populismo de izquierda en España
surgió, precisamente, al grito, dirigido a los políticos,
de “no nos representan”. Ahora el grito procede de la
derecha. Y tendrá el mismo camino: Vox es el Podemos de la derecha.
ox reúne a 10.000 seguidores en Vistalegre e,
inmediatamente, se encienden todas las señales de alerta. Por un lado, las izquierdas utilizan las imágenes y los discursos para alimentar el relato del miedo. Tantas veces nos han castigado con la
amenaza de la ultraderecha, las derechas y demás
que, como en el cuento del lobo, asustan cada vez me- Quiebra en la institucionalidad
nos. Si la extrema derecha comienza en Cs, lógica- La democracia es representación, pero también, es
mente, la derecha será el PSOE. Y la izquierda, Pode- institucionalidad. La democracia ha sido definida de
mos. Algunos dirigentes del PSOE no caen en esta evi- múltiples maneras. Sin embargo, hay dos ideas cendencia básica. El desafuero de arrinconar a todos los trales. Por un lado, que los ciudadanos disfrutan de
que están a la derecha en el mismo saco les ciega sin derechos y libertades, que, además, están debidamenreparar en que también se están colocando ideológi- te garantizados por instituciones (Tribunales). Y, por
camente.
otro, la representación como núcleo central de las insY, por otro, lo utilizan, algunos, como la representa- tituciones; las de representación directa (Parlamención de la denominada crisis de la democracia, o su tos) o indirectas (Ejecutivos, en nuestro caso, a través
debilidad. En el ámbito anglosajón, especialmente, es- de la elección por el Parlamento del que los preside).
tadounidense, es donde más se ha elucubrado sobre En España se está produciendo un cambio en la reesta cuestión. Con la llegada
presentación; surgen nuevos
de Trump a la Presidencia
partidos, nuevos políticos y
de Estados Unidos, se han
nuevos actores. Que Vox lledisparado los comentarios y
gue al Parlamento es una
los análisis. Libros como el
magnífica noticia; como lo
de Mounk (El pueblo contra
sería el arribo de los animalisla democracia. Por qué nuestas o de otros. Llegan a la instra libertad está en peligro y
tancia de representación los
cómo salvarla) y el de Leque ponen voz a miles de ciuvitsky y Ziblatt (Cómo muedadanos. Sin embargo, lo
ren las democracias), desapreocupante es la quiebra
rrollan la tesis de que la deque, desde hace tiempo, se
mocracia no sólo está en criestá produciendo en la instisis, sino que puede desaparetucionalidad del Estado decer. En palabras de Mounk,
mocrático.
“en muchos países de todo el
Hemos visto cómo se abumundo… la democracia ya
sa escandalosamente del Deno parece ser la única altercreto-ley, aún cuando supone
nativa concebible. Una prouna ruptura al principio básiporción creciente de ciudaco de la división de poderes.
danos tienen una opinión
Se considera que es una necenegativa de la democracia o
sidad extraordinaria y urgenno consideran que sea espete sacar los restos del dictador
cialmente importante”.
del Valle de los Caídos, enteLos populismos de dererrados hace más de 40 años.
cha y de izquierda, y su éxito, Santiago Abascal, presidente de Vox.
Se pone en cuestión a los Triserían la manifestación más
bunales; se chalanea con los
relevante de la crisis. En España hace tiempo que lle- puestos en el órgano de gobierno del Poder judicial; se
gó el populismo de izquierda y ahora, con mucho re- prestan a negociar si la Fiscalía modera o retira la acutraso respecto de otros países europeos, hace acto de sación contra los golpistas. Se quiere alterar la arquipresencia el de derecha. Las terminales mediáticas de tectura constitucional de las Cortes para eliminar el
las izquierdas lo celebran como el gran descubrimien- papel del Senado (caso del nombramiento de los dito; la gran necesidad para articular el discurso del rectivos de RTVE), o a través de la reforma de la ley ormiedo. Aún recuerdo cómo en las elecciones catala- gánica de estabilidad mediante una enmienda a una
nas de 2008, bajo la dirección del secretario de organi- iniciativa relativa a la violencia de género. También el
zación José Zaragoza, se repartieron por Cataluña cuestionamiento de la figura del Jefe del Estado y su
unos carteles con unas imágenes en negro, represen- papel moderador. O cómo en Cataluña las instituciotando al Gobierno del PP, en los que se decía: Si no vas nes son utilizadas para ejecutar un golpe de Estado,
[a votar], ellos vuelven; u otra campaña de González, mientras el Gobierno de la Nación desfallece en gaen 1996, con el dóberman como representación de la rantizar los derechos y las libertades de los españoles.
‘derechona’. También lo ha utilizado el PP con la ame- Y aún más grave: el desprestigio de los políticos por su
naza del “frente popular”; la llamada al voto útil para oportunismo, su falta de coherencia y sus mentiras.
contener al “frente” de las izquierdas. El miedo, ese
Todo esto, y más, es lo que quiebra la democracia.
sentimiento estrecho, como lo definiera Nausbam, La democracia precisa de unas instituciones de gasiempre ha estado presente entre nosotros como es- rantía y control; instituciones, incluso, contra-mayoritrategia política. Agrupa en un coro acrítico a los se- tarias. El populismo no es una amenaza si contamos
guidores. Votar, votar y nada de pensar.
con instituciones fuertes y, sobre todo, legítimas. Es la
Ahora, el miedo se asocia a otra vertiente que, en responsabilidad de todos los partidos y de todos los
nuestro caso, no sabemos cómo racionalizar: la crisis políticos garantizar que así sea. Las instituciones puede la democracia, o su fragilidad. No deja de ser un den soportar la representación de los populistas, no
contrasentido que se afirme que la democracia está en así la deslegitimación. Algunos llevan años empeñacrisis, como afirma Mounk, porque el sistema político dos en conseguirlo; algunos de los que más gritan conya no representa a los ciudadanos y, al no representar- tra Vox.
los, no traduce las inquietudes y las exigencias ciudaCatedrático de Derecho administrativo
danas en políticas públicas; y, al mismo tiempo, cuanen la Universidad Pompeu Fabra
Efe
Paul Romer, un Nobel de
Economía algo diferente
Martes 9 octubre 2018 Expansión 55
Opinión
El autor recuerda que cuando el nivel de la
deuda pública es tan excesivo como resulta en
el caso de Italia, priva de autonomía al Estado.
CRÓNICAS MÍNIMAS
Manuel Conthe
mconthe@yahoo.com
A
lexander Hamilton, estrecho
colaborador de George Washington durante la guerra de
las colonias americanas contra Gran
Bretaña y, más tarde, primer secretario del Tesoro, percibió desde muy
temprano que el poderío militar de
Gran Bretaña descansaba en su crédito público y capacidad de financiación: su eficaz sistema de recaudación de tributos y escrupuloso respeto de sus obligaciones financieras le
permitían obtener grandes préstamos en condiciones favorables de
plazo e interés.
Cuadrado de poder
Por eso, lograda la independencia,
Hamilton defendió, para escándalo
de otros “padres de la patria” como
Jefferson o Madison, pero con el
apoyo de Washington, que las colonias americanas no debían formar
una confederación débil, sino un
gran Estado federal dotado de un sistema común de aduanas y aranceles a
la importación –por entonces, el
principal tributo público– y de un
mecanismo central de emisión de
deuda pública por un Tesoro federal,
que asumiría las antiguas deudas de
las colonias.
En The Cash Nexus (2002), el historiador británico Nial Fergusson corrobora que el ascenso económico de
Reino Unido en los siglos XVII y
XVIII se produjo, como antes en Holanda, gracias a un “cuadrado del poder” (square of power) formado por
cuatro vértices: 1. Una burocracia eficiente y no corrupta que recaudaba
impuestos; 2. Una asamblea representativa o Parlamento en la que los
representantes de los ciudadanos negociaban, consentían y controlaban
esos tributos; 3. Un banco central que
emitía una moneda estable y, en caso
necesario, respaldaba financieramente a la Corona; y 4. Un mercado
de deuda pública que permitía al Tesoro financiar las necesidades extraordinarias provocadas por guerras
o empresas extraordinarias.
El declive de Francia en el siglo
XVIII e incluso la Revolución Francesa tienen su origen, según Ferguson, en que su Monarquía vivía en
una penuria constante de fondos, sin
las instituciones precisas para movilizar recursos con los que defender el
imperio.
Efe
Espacio fiscal
Luigi Di Maio y Matteo Salvini desafían a Bruselas con su Presupuesto para Italia.
Espacio fiscal
Esa facilidad de Gran Bretaña para
allegar financiación con la que afrontar circunstancias imprevistas corresponde, casi a la perfección, con el
concepto de “espacio fiscal” (fiscal
space) que el Fondo Monetario Internacional (FMI) acuñó hace unos
años cuando, en pleno fragor de la
crisis desatada por la quiebra de Lehman, recomendó la adopción de medidas fiscales anticíclicas a “aquellos
países que pudieran permitírselo”. El
FMI define hoy el “espacio fiscal” como el “margen de un país para aumentar el gasto público o rebajar impuestos respecto a los planes previstos (baseline) sin poner en peligro su
acceso a los mercados financieros o la
sostenibilidad de su deuda pública”.
El FMI diseñó en 2016 una metodología para evaluar ese espacio fiscal y la ha aplicado, con carácter piloto, a 34 países. Exige analizar secuencialmente tres aspectos, antes de llegar a una conclusión final:
L Contexto macroeconómico: a la
vista de la situación económica interna e internacional ¿qué impacto probable sobre la prima de riesgo tendrá
la relajación de la política fiscal?
L Acceso a mercado y sostenibilidad de la deuda: dado el nivel de deuda pública ¿cómo debería evolucionar a medio y largo plazo el saldo presupuestario para, tras la relajación
fiscal, garantizar la sostenibilidad de
la deuda?
L Análisis dinámico: ¿cómo interactuará el estímulo fiscal con las variables macroeconómicas (PIB, inflación…)?
El juicio final sobre la cuantía del
espacio fiscal será siempre subjetivo,
pues no existen reglas mecánicas para determinarla. En líneas muy generales, los expertos del FMI sostienen
que:
L Los países desarrollados suelen
tener más espacio fiscal que los
emergentes, pues se financian en su
propia moneda (y, en el caso de Estados Unidos, se utiliza además como
moneda de reserva internacional) y
disponen de instituciones que otorgan mayor credibilidad a sus políticas
fiscales.
L En fases contractivas, una relajación de la política fiscal, al amortiguar
la recesión y mejorar las perspectivas
de crecimiento, puede aumentar el
espacio fiscal si es percibido favorablemente por los mercados financieros, sobre todo si entraña medidas
que aumentan la competitividad (por
ejemplo, inversión en infraestructura
o saneamiento de un sistema bancario enfermo).
L En fases de expansión económica o grave incertidumbre económica
no es aconsejable usar el espacio fiscal: suele resultar más prudente acrecentar los colchones de seguridad
(buffers) frente a eventuales adversidades.
En el ejercicio piloto 2017-2018, los
expertos del FMI concluyeron que
algunos países –como Argentina o
Egipto– no disponen prácticamente
de espacio fiscal, pues su situación financiera les veda el acceso a la financiación. Otros, por el contrario, como
Suecia, Holanda o Corea, lo tienen
muy amplio. Entre los varios países
con un espacio fiscal “limitado” figuran Italia y España.
En el caso de Italia, el FMI señala
que “su elevada deuda [más del 130%
del PIB] la deja vulnerable frente a
crisis de confianza o acontecimientos
macroeconómicos adversos. Tiene
un espacio fiscal limitado para medidas de estabilización o que estimulen
el crecimiento, como aumentos de
gasto en educación o infraestructuras o bajadas de impuestos a los factores de producción. Si no hay esfuerzo
de consolidación, la deuda se estabilizará al nivel actual y empezará a crecer cuando las condiciones monetarias se normalicen. En caso de shocks
moderados, la deuda crecerá todavía
más, poniendo en peligro su sostenibilidad fiscal”. En el de España, el
FMI indica que “la deuda pública, casi el 100% del PIB, es tres veces mayor que en vísperas de la crisis financiera y la necesidad bruta de financiación, como proporción del PIB, es la
más alta de la Unión Europea. Además, la dinámica de la población conllevará una presión significativa, a
medio y largo plazo, sobre el gasto
público relacionado con la edad”.
El pulso entre Italia
y la Comisión Europea
La falta de espacio fiscal en Italia está
provocando un enfrentamiento
abierto entre la Unión Europea y el
actual Gobierno de coalición, pues
éste desea elevar el déficit presupuestario estructural en 2019 un
0,8% del PIB (en vez de reducirlo un
0,6%, como estaba previsto) y llevar-
lo teóricamente al 2,4% del PIB –estimación que muchos juzgan optimista–. Ese incremento del déficit permitiría al líder del Movimiento 5 Estrellas, Luigi Di Magio, cumplir en
parte su promesa electoral de crear
una “renta de ciudadanía” y al líder
de la Liga, Matteo Salvini, la de reducir algunos impuestos y mejorar ciertas pensiones. El pasado sábado, la
Comisión Europea, fiel al sentir de
los ministros de la zona euro, rechazó
por carta la relajación fiscal que ambiciona el Gobierno italiano, pero sus
dos líderes porfían en que no cambiarán el proyecto que remitirán el 15 de
octubre a Bruselas. El 26 de octubre
está previsto, además, que la agencia
S&P actualice la calificación de Italia,
y se teme que su probable empeoramiento eleve aún más el diferencial
de la deuda italiana respecto a la alemana, que ya ronda los 300 puntos
básicos.
Los dos líderes italianos invocan
sus promesas electorales y la legitimidad que les otorgan sus votos. Señalan que el presidente de la Comisión, Jean-Claude Juncker, abandonará su puesto tras las elecciones europeas de mayo de 2019, en las que
esperan un vuelco político. Parecen
olvidar que el reducido espacio fiscal
de los países europeos más endeudados –como Italia y, en menor medida,
España– ha sido sostenido artificialmente por las compras de otra institución europea, el BCE, cuyo presidente, Mario Draghi, abandonará
también su presidencia en breve.
En su célebre y pionera referencia
al “espacio fiscal”, Hamilton escribió
que un sistema de “deuda pública, si
no es excesiva, será para nuestra nación una bendición”. Cuando la deuda es, sin embargo, tan excesiva como la italiana, priva de autonomía al
Estado y lo deja expuesto a las decisiones de las agencias, la benevolencia de sus financiadores y los vaivenes de los mercados.
Sin espacio fiscal no hay soberanía
económica.
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Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
Martes, 9 de octubre de 2018
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UN DIRECTIVO DE KENYA AIRWAYS HA DESVELADO ALGUNOS SECRETOS SOBRE LAS NEGOCIACIONES CON LOS
FABRICANTES PARA COMPRAR AERONAVES: DESDE FUERTES DESCUENTOS HASTA LA CONSTRUCCIÓN DE HANGARES.
Airbus y Boeing: Rebajas del
40% para vender aviones
En el mundo de la aviación, es
un secreto a voces que Airbus
y Boeing venden sus aviones a
precios inferiores a los que
publican en sus catálogos. Lo
que no es tan usual es que un
exdirectivo de una aerolínea
hable abiertamente acerca del
alcance de estas rebajas y desvele de paso algunas curiosidades en torno a estas particulares y millonarias negociaciones comerciales.
El exdirectivo es Rick Sine,
el antiguo responsable de
desarrollo de Kenya Airways,
la aerolínea de bandera de
Kenia, con una flota de 30
aparatos. A comienzos de
septiembre mantuvo un encuentro con Citi para hablar
de cómo se compran los aviones y los motores y el banco
norteamericano ha difundido
algunas de las conclusiones
entre sus clientes.
En lo referido a las negociaciones sobre el precio, desvela
Sine, las grandes aerolíneas
suelen iniciar las conversaciones con un descuento del
40% respecto a las cifras de
catálogo. La rebaja puede incluso ampliarse un 10% o un
20% adicional.
Se producen de forma añadida “concesiones escondidas”, en las que los fabricantes
se ofrecen a construir hangares, formar profesionales, re-
Las bonificaciones
iniciales pueden
ampliarse hasta
un 20% e incluir
otras concesiones
Boeing
I. de las Heras. Madrid
Aibus y Boeing asumen el mantenimiento, durante toda su vida útil, de las aeronaves que venden.
galar simuladores de vuelo y
facilitar la financiación.
Esta aparente prodigalidad
resulta sorprendente para
cualquier observador ajeno a
la industria aeronáutica, pero
no tanto para los que conocen
el negocio a pie de pista. “Está
en línea con nuestros modelos”, asegura Citi.
Una de las explicaciones
más factibles está en la posventa, en la que Airbus y Boeing se hacen cargo de las tareas de mantenimiento o modernización de los aviones
durante su vida útil. Los servicios de taller, cada vez más
pujantes, han pasado a primera línea incluso en el organigrama de mando de los grandes fabricantes, que ya han
creado unidades especiales
para desarrollarlos. Los motivos saltan a la vista: de los 13
billones de dólares de ingresos en la fabricación de aviones pronosticados por Boeing
Los servicios
posventa son
el negocio más
prometedor para
Airbus y Boeing
para los próximos 20 años, 6
billones corresponden a la
venta de aviones y 7 billones, a
servicios de posventa.
Este amplio margen para
los descuentos explica también la importancia que los fabricantes dan a sus departamentos comerciales. La marcha de John Leahy de Airbus
el año pasado tras 33 años llamando a las puertas de las aerolíneas ha provocado un vacío en el consorcio europeo
difícil de explicar en otro tipo
de actividades.
Su sustituto, Eric Schulz,
apenas ha durado nueve meses en el cargo, después de sufrir una sonada derrota comercial frente a su rival Boe-
ing en la reciente feria británica de Farnborough, en la que
el gigante norteamericano cerró pedidos por 98.400 millones de dólares, frente a los
63.070 millones de Airbus.
Los precios oficiales de Airbus oscilan entre los 81 millones de dólares de un A220100 y los 445 millones del superjumbo A380, pasando por
los 110 millones del best seller
A320neo. Boeing publicita
sus aviones a precios de entre
85 millones para el 737-700 y
425 millones para el 777-9.
El exdirectivo de Kenya
Airways también asegura
que, si la aerolínea amenaza
con irse a la competencia,
puede lograr descuentos adicionales. Algunas, a golpe de
rebajas, logran una flota equilibrada entre Airbus y Boeing.
La elección de los motores es
materia aparte y los retrasos
en las entregas suelen salirles
caros al fabricante.
LA ÚLTIMA PALABRA (8ª T)
IGNACIO DE LA RICA
Renegar del padre
Es comprensible que el doctorcito Sánchez desacredite
a su antecesor. La herencia
recibida siempre es una excelente excusa para defender
lo indefendible. Rajoy no
puede quejarse porque él la
usó para incumplir sus compromisos electorales. Pero,
además, Sánchez, como dirían mis hijas dibujando comillas con sus dedos, “odiaba” al gallego. Le ganó todas
las elecciones en las que se
enfrentaron, provocó una
crisis en su partido que acabó
con él en la calle y, semana
tras semana, le daba sopas
con honda en el Parlamento.
Hasta la última, claro.
Más extrañas son las críticas en las filas del PP, pero
son propias de toda organización que practica el culto a
la personalidad. Alentados
por un Aznar revanchista, el
PP ha tardado muy poco en
renegar del padre. Es su manera de apuntalar un liderazgo renovado, pero joven y
frágil, que a mi me resulta repugnante.
Cierto es que Casado todavía no critica en directo al
expresidente del partido del
que era portavoz. Sin embargo, sus propuestas para Cataluña son una descalificación
de la política de prudencia y
consenso seguida por el Gobierno de Rajoy, que nunca
pretendió resolver el problema del independentismo sino abortar la vía unilateral.
Lo que en su momento, para
todo el PP, era fruto de una
“visión de Estado”, cuatro
meses después ha pasado a
ser necedad de la exvicepresidenta y debilidad del expresidente.
Casado no osa decir que
Rajoy se equivocó al dialogar
con Junqueras, o que tardó
en aplicar un 155 demasiado
corto, o al convocar elecciones. Pero deja que su gurú lo
repita y él lo refrenda proponiendo otro 155 con fines espurios o ilegalizar a los partidos “que no condenen la violencia”. Sin decirlo, acusa a
Rajoy de “calzonazos” por
someterse a las imposiciones
de Sánchez y Rivera. Rajoy
seguirá callado para demostrar a Aznar lo que es la lealtad; pero apostaría una cena
(tengo que recuperarme) a
que nunca estuvo en su mente la idea de aplicar un 155 sine die, ni quitar competencias
a Cataluña ni poner al frente
de TV3 a una rosa maría mateo particular. Las diferencias
con Aznar y Casado no son
de temple sino de concepto.
Rajoy era presidente del
Gobierno y Casado, un aspirante. Rajoy se sabía la Constitución; Casado, convalidó la
asignatura... El 155 exige que
“una Comunidad Autónoma
incumpla las obligaciones
que la Constitución u otras
leyes le impongan, o actúe de
forma que atente gravemente al interés general de España”. Si tales hechos se producen, faculta al Gobierno a
obligar a esa Comunidad al
cumplimiento forzoso de las
obligaciones incumplidas o a
proteger el interés general.
No es un cheque en blanco
para desalojar gobiernos disidentes, para recuperar competencias de educación, cedidas al amparo de la Constitución y el Estatuto de Autonomía, o para poder nombrar
comisario en los medios de
comunicación públicos.
@laultimapalabr
SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 155 | Martes 9 OCTUBRE/2018
ENTREVISTA
BOLSA
INNOVACIÓN
“Los datos son
la base de Tinsa”
Cambio de identidad
en el S&P 500
¿Cómo rentabilizar
el ‘big data’?
El director de Tinsa
Digital habla de su
estrategia tecnológica
Compañías como
Facebook y Twitter
revisan su apellido
Las empresas tienen
problemas para sacar
valor de los datos
Las tecnológicas ocupan
las grandes ciudades
2
Martes 9/10/18
 ENTREVISTA
JORGE VALERO  DIRECTOR DE TINSA DIGITAL
“Al día extraemos más
de diez millones de datos”
Tinsa pisa el acelerador de la transformación digital y se apoya en los millones de datos que cada día almacenan
por la valoración de miles de inmuebles. Por Marta Juste
JORGE
VALERO
Comenzó a trabajar en
el área de Canal Online
de Tinsa en 2014 y
desde entonces ha
pilotado el proceso de
digitalización de Tinsa.
Fue el impulsor del
servicio Mi Casa y en
septiembre tomó las
riendas de la nueva
filial Tinsa Digital.
Mauricio Skrycky
Hace cinco años, el usuario
que quería que Tinsa valorase
su inmueble tenía que esperar
una media de dos días simplemente para obtener presupuesto. En la actualidad, la
tecnología ha permitido a la
compañía reducir estas dos
jornadas a menos de 1,5 segundos. “Hace unos cuatro
años empezamos nuestra
apuesta digital. El primer paso fue la web, donde comenzamos a vender online productos poco comunes en Internet, como es el caso de las
tasaciones. Fueron meses
muy duros y tuvimos que trabajar mucho para que funcionara. Además, pusimos en
marcha un proceso de transformación cultural, donde el
equipo de tecnología no estaba aislado desarrollando soluciones, si no que se integró
con el resto de la compañía.
Necesitábamos que todos los
empleados se involucraran en
la transformación tecnológica. Estos dos puntos nos han
permitido ir evolucionando
en estos años hasta la actualidad, cuando lo digital es una
pata muy importante de
nuestra empresa”, explica
Jorge Valero, director de Tinsa Digital.
Desde que comenzó a trabajar en la sociedad de tasación de inmuebles Tinsa en el
año 2014, Valero ha sido el
encargado de pilotar la transformación de la compañía.
Este año, la apuesta tecnológica se ha hecho evidente con
la creación de Tinsa Digital,
un nuevo departamento dirigido por Valero en el que se
aúnan la minería de datos con
el mundo online. “Hace cuatro años ya éramos una empresa conocida, pero había
que decir a los clientes que
contábamos con servicios en
Internet, acostumbrar al
usuario al entorno online, y lo
estamos consiguiendo. El pago web está creciendo un
90% anual y este pasado mes
de agosto vivimos un cambio
de tendencia: el 51% de los
clientes particulares y empresas de Tinsa ya pagan por
Internet. Es decir, ya son más
de los que pagan de forma
tradicional”, añade Jorge Valero.
Cambia la valoración
Hace unos años, para saber
simplemente el presupuesto
de una tasación se necesitaba
una media de dos días. “El
cliente llamaba a Tinsa a pedir una valoración y a partir
de ese momento, un comercial se ponía en contacto con
un tasador, el tasador calculaba un presupuesto y de nuevo
contactaba con el comercial
“
Comenzamos la apuesta digital
hace unos cuatro años, con
las ventas por Internet
El pago online está creciendo
un 90% anual y el 51%
de los clientes ya lo usan
Hemos introducido Inteligencia
Artificial en el servicio
de atención al cliente
para que éste llamase al cliente y le dijera el importe. Ahora
se hace de forma automática y
en segundos”, asegura Valero.
En cuanto el cliente realiza
el pago, se genera el encargo y
un algoritmo de designación
busca los tasadores que están
en las inmediaciones para agilizar la visita y para que pueda
visitar el inmueble en menos
de 24 horas. “El tasador recibe la notificación directamente en una aplicación, en el móvil o el Apple Watch, desde
donde acepta el encargo y
gestiona la visita. Antes, esta
información se enviaba por
fax y luego por email, de modo que el tasador no se enteraba de los nuevos trabajos hasta que llegaba al despacho.
Ahora, mientras está realizando la visita al inmueble,
puede aceptar otra que esté
cerca. En caso de que el tasador reciba el encargo y lo rechace porque considere que
es mejor que lo realice otro
compañero, en ese mismo
momento y de forma automática el programa designa otro
tasador. Una vez hecha la visita, se rellena un informe del
que se extraen más de 8.000
datos acerca del inmueble”,
explica el director de Tinsa
Digital.
Mientras se realiza este
proceso, el cliente está informado en todo momento y en
tiempo real de cada uno de
los pasos. Además de recibir
un email de confirmación
con cada cambio de estado
dentro del proceso de tasación, puede entrar en la zona
de cliente de la web de Tinsa
(Mi Tinsa) y consultar online
cómo está su encargo. “Otra
opción es llamar al servicio
de atención al cliente, donde
hemos introducido Inteligencia Artificial para que reconozca la voz del usuario,
incluso acentos y dialectos.
Gracias a esta tecnología, se
evitan los habituales problemas al hablar con una máquina por teléfono, convirtiendo
a nuestro asistente en un servicio rápido y eficaz. Además,
si sólo se quiere saber en qué
punto se encuentra una tasación, basta con teclear el número de expediente en el teléfono, ahorrando mucho
tiempo”, añade.
Millones de datos
Uno de los grandes valores de
Tinsa es la cantidad de datos
con los que cuenta. “Para llevar a cabo nuestro trabajo necesitamos responder siempre
a la pregunta ¿cuánto cuesta
un inmueble?, y gracias a la
tecnología ahora podemos
hacer esto sin necesidad de
un tasador. Usamos toda la
3
Martes 9/10/18
 FUTURO
Los robots invaden
la Gran Vía madrileña
La Fundación Telefónica reúne más de 50 robots para explicar
el pasado, presente y futuro de estas máquinas. Por M. Juste
Con mi Casa es posible conocer la evolución de la valoración de un inmueble.
MI CASA
Inteligencia Artificial para la valoración
Desde hace unos meses, Tinsa emplea
la tecnología para la valoración
automática. Gracias a Mi Casa, todos
los clientes que hayan contratado una
tasación con la compañía tienen
acceso a un área de usuario donde
saber la evolución del precio de su
inmueble y de la zona de forma
gratuita. El modelo de valoración
automática de Tinsa está apoyado
en un sistema de inteligencia artificial
que va aprendiendo y depurando la
información de nuestra base
de datos, que son millones y
millones, para ofrecer al
cliente un servicio casi inmediato. Si al día se tasan unos
1.300 inmuebles y de cada
una de las valoraciones se extraen entre 8.000 y 10.000
nuevos campos, obtenemos
más de 10 millones de datos
cada jornada. Con toda esta
información somos capaces
de ofrecer al cliente, simplemente tras saber dónde está
su vivienda y algunas características, el valor aproximado
de la misma. Gracias a un algoritmo, automatizamos el
cálculo de un valor aproximado y podemos dar un presupuesto en segundos, que
era uno de los grandes retos
del sector, pues no es lo mismo tasar una casa de 100 metros en la Moraleja que en Elche”, añade Valero.
Además de calcular presupuesto en poco tiempo, Tinsa
puede generar patrones de
comportamiento, lo que les
permite adelantarse y crear
modelos de predicción. “Podemos saber la ratio de conversión esperada, cuál es la
media del número de veces
que el cliente suele llamar por
teléfono o el número de chats
información a partir de los datos
procedentes de tasaciones realizadas
por técnicos de la compañía. El modelo
opera de forma análoga a un cerebro
humano: es capaz de generar
algoritmos que registran miles de
datos y aprender de ellos. A partir
de esa información, el modelo extrae
conclusiones para establecer, por
ejemplo, predicciones sobre el precio
de una vivienda o conjunto de
inmuebles.
Hace dos meses se
puso en marcha Tinsa
Digital, departamento
dirigido por Jorge
Valero
Tinsa es capaz
de generar patrones
de comportamiento
para crear modelos
de predicción
La compañía apuesta
por las nuevas
‘proptech’ con la
puesta en marcha
de una filial
que abre con nosotros. Esto
es muy útil porque si sabemos que ese cliente está ‘caliente’, podemos llamarle para seguir incentivando la
compra”.
La minería de datos en Tinsa está en manos de los llamados Data Miners, que se dedican a gestionar todos los datos
de valoraciones, clientes, o
comportamientos de usuarios en la web. “Hemos empezado tarde a trabajar con todos estos datos, pero llevamos
un buen ritmo y tenemos muchos retos por delante. Nuestro futuro en explotar toda esta información y saber cómo
podemos usarla para mejorar
nuestro servicio”, asegura.
Proptech
Hace menos de un mes, Tinsa
consolidó su apuesta por el
mundo proptech con la creación de una filial específica
para empezar a trabajar con
estas compañías tecnológicas.
“Nosotros somos veteranos
con mucha experiencia y las
proptech nos necesitan para
generar confianza al cliente.
Tenemos que trabajar con
ellas y convivir, pues son el
presente”, apunta el responsable de Tinsa.
En la tercera planta del Espacio Fundación Telefónica, los
amantes de la tecnología podrán deleitarse hasta febrero
de 2019 con auténticas joyas.
Robots humanoides, con forma de animales o asistenciales comparten sala con una
réplica de un supuesto robot
ideado por Leonardo da Vinci, con R2-D2 o con los inquietantes rostros casi reales
creados por el profesor Hiroshi Ishiguro.
“Los robots existen desde
hace muchos años, pues los
seres humanos siempre hemos buscado opciones para
que nos ayuden o nos suplanten en el trabajo. Pero fue a
partir de la posguerra, en los
años 40 y 50, cuando empezaron a crearse más máquinas
de este tipo. Eso sí, ahora estamos viviendo un momento diferente, un auténtico boom
que hará que en muy poco
tiempo los robots formen parte de nuestro día a día, tanto
en el trabajo como para ayudarnos en el hogar”, explica el
escritor y analista Andrés Ortega, comisario de la muestra
Nosotros, Robots.
La presencia de los robots
en la historia se remonta hasta
la edad antigua, con mecanismos autómatas elaborados
hace cientos de años, pero la
pieza que más sorprende fue
la ideada por Leonardo da
Vinci. No se sabe con certeza
si el genio italiano llegó a fabricar estas máquinas, pero sí
Leonardo
da Vinci ideo
varios tipos de
robots, aunque
no se sabe si llegó
a construirlos.
En la muestra se
expone un robot
ideado por Leonardo
da Vinci y que sería
el primer humanoide
InMoov es el primer
robot con forma
humana que puede
fabricarse en casa
con impresión 3D
En unas semanas
se inaugurará una
nueva muestra para
abordar la inteligencia
de los robots
que dejó sus ideas en varios
manuscritos que más tarde
estudiosos han llevado al
mundo real para descubrir
que Da Vinci pensó en la
elaboración de un carrito automotor, un león mecánico y
un caballero mecánico que se
podría considerar el primer
humanoide.
La mayor colección
No menos sorprendente es
InMoov, el primer humanoide de código abierto que puede fabricarse en casa con impresoras 3D gracias a la bondad de su creador, Gaël Langevin. Dicha bondad ha sido
aprovechada por Pablo Medrano, CEO de Casual Robots, y uno de los mayores
coleccionistas a nivel mundial de robots, con más de
500. Medrano ha impreso su
propio robot InMoov que se
expone en la Fundación y
gran parte de las máquinas de
la muestra pertenecen a su
colección.
“Los robots que antes eran
máquinas de miles y miles de
euros, completamente inaccesibles para la mayoría de los
usuarios, ahora comienzan a
democratizarse. Desde el perro robot de Sony, que acaba
de lanzar una nueva versión
por 3.000 euros, hasta asistentes para el hogar que permiten recordar eventos o ayudarte con la lista de la compra
por unos cientos de euros. Sin
olvidar a aquellos robots enfocados al mundo de la salud,
por ejemplo para tratar el autismo, el Alzheimer o problemas de motricidad”, asegura
Pablo Medrano.
Los más de cincuenta robots de la exposición Nosotros, Robots no estarán solos
en la Gran Vía madrileña. En
las próximas semanas la Fundación Telefónica inaugurará una nueva exposición con
motivo del 50 aniversario de
la película 2001: Una Odisea
en el Espacio donde se tratará
la importancia de las máquinas pero también su capacidad para poder pensar por sí
mismos.
4
Martes 9/10/18
 A FONDO
GRANDES ESPACIOS EN EL CENTRO DE LAS CIUDADES
Los fabricantes
de móviles abren
tienda en España
Xiaomi, Samsung, Huawei y Apple refuerzan su presencia en la calle para
atraer a nuevos clientes y potenciar la venta online. Por J.G. Fernández y M.Juste
Los grupos de moda, los grandes almacenes y las franquicias de comida rápida tienen,
desde hace algunos meses, un
nuevo rival en la puja por los
locales prime, como se denomina en el argot inmobiliario
a las tiendas con mejor localización. Los principales fabricantes de smartphones, liderados por Xiaomi, han desplegado un ambicioso plan de
expansión para abrir nuevos
puntos físicos de venta en el
centro de las ciudades con los
que acercarse a sus millones
de usuarios. Se trata de un escenario más en la feroz batalla que enfrenta a Samsung,
Huawei, Apple y Xiaomi por
el liderazgo de la industria de
teléfonos inteligentes.
“Cada vez es más habitual
que los minoristas pure play
se decidan a abrir una o varias
tiendas físicas. Esta tendencia
es un reflejo de la necesidad
que hay hoy en día de ofrecer
una experiencia de marca
que les diferencie”, explica
Brynn Evans, consultor sénior de Retail de Capital Markets. “En un mercado donde
se pueden leer reseñas online,
comparar precios y valorar
diferentes plataformas para
comprar un teléfono, independientemente de la marca,
se deja muy poco margen
para que el producto destaque”, añade.
Es por eso que los fabricantes han apostado por sacar sus
productos a la calle, alquilando espaciosos locales en las
principales arterias comerciales de las ciudades en los que
los clientes puedan, al menos,
probar sus productos. Aunque luego la compra se cierre
en Internet. “Buscan que los
consumidores vean sus telé-
Xiaomi ha desplegado
una agresiva
campaña de apertura
de tiendas por todo
el territorio
El Corte Inglés de la
Plaza de Callao
alberga la segunda
tienda de Samsung
más grande de Europa
El fabricante de
móviles chino Huawei
ya se ha mostrado
interesado en abrir
tienda en Madrid
fonos, los prueben y después,
una vez en sus casas, recuerden esa experiencia y los
compren online”, señala David Barragán, director de
Agencia Retail de Savills
Aguirre Newman. Y pone el
ejemplo de Xiaomi: “Acaban
de llegar a España y si no fuera
por su red de tiendas les costaría llegar a una parte importante de la población”.
Xiaomi
El desembarco oficial del fabricante chino se produjo
en noviembre del año pasado,
con la apertura de una tienda
oficial online y tres tiendas
–en La Vaguada, Xanadú
(Madrid) y en Paseo de Gracia (Barcelona)– y, desde entonces, no ha dejado de crecer. En apenas cuatro meses,
los que van de noviembre a
febrero de este año, el grupo
asiático ha arañado un 10%
de cuota de mercado, situán-
Tienda Mi Store
de Xiaomi. El fabricante chino cuenta
con 14 establecimientos oficiales
en España y prevé
abrir hasta 40
tiendas este año.
dose como el cuarto mayor
vendedor de móviles del país,
por delante del fabricante del
iPhone, según los datos de la
consultora Ideas Originales
de Investigación (IO Investigación).
En paralelo, la compañía ha
desplegado una agresiva campaña de apertura de tiendas
por todo el territorio. La última la inauguró el pasado 22
de septiembre en Murcia y, en
total, la empresa fundada por
Lei Jun cuenta con 14 Mi Stores autorizadas en seis pro-
vincias (Madrid, Barcelona,
Granada, Zaragoza, Valencia
y A Coruña).
Entre sus planes está, como
adelantó EXPANSIÓN, alcanzar las 40 tiendas antes
de final de año, para lo que
han recurrido a un modelo
de franquicias. Y es que además de las Mi Store oficiales,
que Xiaomi gestiona junto
con tres empresas: Balmore
Atlantic, Beijing Spain y RW
Mobile Distributions; existen
otro tipo de establecimientos,
los Mi Preferente Store, que
Samsung Store. Este
espacio de 1.200
metros cuadrados
es la segunda tienda
más grande del grupo
en Europa.
gestiona un distribuidor independiente, My Tech Retail
Distribution, y que únicamente puede comercializar
productos del fabricante chino. “El objetivo es que en todas las capitales de provincia,
incluidas las más pequeñas,
haya una tienda Xiaomi. A
partir del 1 de octubre comenzaremos un buen ritmo de
aperturas, con dos o tres en algunas semanas y ciudades”,
explica Jaime Lorenzo, director de franquicias de My Tech
Retail Distribution.
El éxito de estos establecimientos es tal que, según
Lorenzo, se factura 10 veces
más que en cualquier otra
tienda de la competencia.
Aunque, precisamente, desde
la competencia niegan haberse visto afectados. “Siempre
es bueno y positivo para el
mercado que se abran nuevas
tiendas, ya que supone una
mayor visibilidad de novedades y marcas de telefonía que,
a su vez, nosotros comercializamos. En Phone House, además, vendemos productos
Xiaomi”, aseguran desde el
distribuidor.
Madrid
En el centro de Madrid, Xiaomi ha elegido el número 5 de
la calle Carretas, al lado de la
Puerta del Sol, para abrir su
5
Martes 9/10/18
 TRANSPORTE
LOS DATOS
11
Chipi, la plataforma
para controlar la
movilidad urbana
Apple Store
Por Marta Juste
En España hay 11 Apple
Store oficiales, pero los
de Cupertino también
cuentan con otras
fórmulas de venta física:
los Apple Premium
Resellers (como Ktuin) y
distribuidores
autorizados (como El
Corte Inglés o Fnac).
1.200
metros cuadrados
La Samsung Store de El
Corte Inglés de Callao es
el punto de venta más
grande de Samsung en
España. Por su parte, la
nueva tienda de Huawei
en la Gran Vía madrileña
duplicaría este tamaño,
con 2.500 metros
cuadrados.
flagship, a unos metros del
Apple Store de Sol y del
Samsung Store que la firma
surcoreana abrió a finales del
año pasado en la planta baja
de El Corte Inglés de la Plaza
de Callao.
Este espacio, de 1.200 metros cuadrados, es la mayor
tienda de Samsung en España,
y la segunda más grande de
Europa. Pero no es la única de
este tipo en nuestro país. “El
primer espacio Samsung de
las características de Samsung
Store Callao se inauguró en
Bilbao, en 2013, y actualmente
sigue ocupando la planta baja
de El Corte Inglés. Se trata de
un espacio de 800 metros
cuadrados que, junto al de Callao, se ha establecido como
un lugar de referencia para
descubrir lo último en tecnología”, aseguran desde la compañía.
En un intento por atraer visitantes, los Samsung Store
incorporan atracciones de
realidad virtual que permiten,
por ejemplo, que los usuarios
pueden montar en una montaña rusa virtual, sobrevolar
Nueva York o asistir a formaciones. Ambas, la de Madrid y
Bilbao, están concebidas bajo
el modelo store in store en El
Corte Inglés, y por el momento, Samsung no pretende
abrir tiendas propias.
Apple Store. El fabricante del iPhone dispone de once tiendas en
España. La más icónica
es la que tiene en la
Plaza de Sol.
El caso de Huawei es ligeramente diferente. La compañía abrió su primer espacio en
España en Madrid 2017 pero
como centro de atención al
cliente. Hoy cuenta con otros
dos en Málaga y Barcelona.
“Estos centros no son tiendas
en sí, no se venden teléfonos,
se ofrece un servicio posventa
y se realizan algunos cursos.
Para eso tenemos las store in
store en El Corte Inglés (unas
30 en toda España) y en Me-
dia Markt (cerca de 50) y vamos a seguir abriendo espacios hasta estar en el 100% de
estos establecimientos”, asegura Marianna Cherubini, directora de Retail en Huawei
Consumo España.
Cherubini ni afirma ni desmiente que Huawei tenga
previsto abrir una tienda propia en el centro de Madrid.
“Queremos estar cerca del
cliente y acercarles la compañía, pero no hay ninguna deci-
sión oficial de Huawei respecto a la apertura de grandes
espacios de este tipo”.
Fuentes del sector han confirmado a EXPANSIÓN la
decisión en firme del gigante
chino de abrir su primera
tienda en Madrid en el número 48 de la Gran Vía. De este
modo, en menos de un kilómetro a la redonda, se concentrarían las flagship de los
cuatro principales fabricantes
de móviles del planeta.
Tres amigos se disponen a
coger un coche para llegar a
una reunión. Cada uno abre
una plataforma diferente:
Uber, Cabify y MyTaxi. Casualidades de la vida, no hay
coches cerca en ninguna de
ellas, pero, por si acaso, todos piden un vehículo para
asegurarse que alguna llega.
No es un supuesto. Es un caso real que, además de ser
común últimamente para
los ciudadanos de muchas
urbes españolas, le pasó a
Emilio Mellado, cofundador y CEO de Chipi.
“En el momento actual,
donde casi cada semana
aparecen nuevas formas de
movilidad urbana, es necesario contar con una plataforma que te permita comparar todos esos servicios
para saber cuál está más
cerca y es más barato. Para
esto nació Chipi hace casi
dos años”, asegura Mellado.
Para empezar, los tres socios fundadores de Chipi
decidieron poner a prueba
su idea lanzando una página
web básica donde se podían
comparar distintos servicios
de movilidad. En 24 días, casi
1.500 personas lo utilizaron.
Un segundo prototipo, lanzado poco después, fue utilizado por más de 20.000
personas. “Con estas cifras
había que pasar a la tercera
fase, la de la financiación.
Inversores como Javier Rodríguez Zapatero (ex de
Google), Ángel Cano (ex de
BBVA), Domingo Caamaño
(BBVA), Julián Recuenco
(ex de Seur) o Nacho Pinedo (ISDI) confiaron en nosotros y llevamos a cabo una
ronda inicial de 180.000 euros en 2017. Con este dinero
teníamos para mejorar el
prototipo hasta la versión
actual, que ya cuenta con
Chipi tiene menos
de dos años de vida
y ya está disponible
en Madrid, Málaga
y Barcelona
Al indicar un trayecto,
muestra y compara
precios y tiempos
de todos los servicios
de movilidad
más de 50.000 usuarios”,
añade el cofundador.
Por el momento, Chipi
funciona en Madrid, Barcelona y Málaga y es el agregador de transportes más
completo. El usuario puede
localizar en un mapa los
medios más cercanos u optar por indicar el trayecto
que desea realizar para que
la plataforma le indique los
precios, tiempo y posibles
descuentos de cada uno.
Además de los nuevos servicios de movilidad, como son
los coches, motos, bicicletas
y patinetes compartidos, la
plataforma compara el precio de taxis, Uber, Cabify y
el transporte público, ya sea
metro o autobús.
“Para tener la información más precisa, son las
propias compañías las que
nos facilitan sus datos, por
lo que sabemos en tiempo
real dónde están los coches,
motos o patinetes y la cantidad de carga que tiene cada
uno. Lo mismo ocurre con
los taxis y VTC”, añade.
Chipi cuenta con otras
dos líneas de negocio, una
de marketing y otra de análisis de datos, aunque no
descartan seguir ampliando el negocio y abrirse a
otras fórmulas de transporte urbano.
La ‘app’, disponible
en Android e iOS.
6
Martes 9/10/18
 BOLSA
La tecnología cambia de
identidad en el S&P 500
La reorganización del índice bursátil más importante de Wall Street revisa
el apellido de firmas como Facebook y Twitter. Por Clara Ruiz de Gauna (Nueva York)
Para Wall Street, Alphabet
(matriz de Google), Facebook
y Twitter ya no son empresas
tecnológicas. Las tres han
pasado a formar parte de
una nueva categoría sectorial
denominada servicios de
comunicaciones, con la que
el S&P 500 busca reflejar
más fielmente la nueva economía surgida al calor de redes sociales y de gigantes de
Internet.
La reorganización del índice bursátil más importante de
Wall Street no tiene precedentes y afecta a empresas valoradas en casi 3 billones de
dólares, es decir, el 10% del
peso total del mercado de valores estadounidense.
Los cambios suponen la salida de seis compañías del tradicional sector tecnológico,
que se integran ahora en el
nuevo grupo de servicios de
comunicaciones. Pese a ello,
la tecnología mantiene su dominio como la gran industria
de Wall Street.
Su peso se reduce ahora del
26% al 20%, pero el sector
continúa muy por delante de
los siguientes en la clasificación, salud y finanzas, que
aportan el 14% del peso del
mercado cada uno.
NUEVA REFERENCIA
Compañías que cambian al nuevo sector de servicios de comunicación y su peso en el índice
en el que han participado hasta ahora, en %
Compañía
Peso
Compañía
Peso
 Desde el sector de tecnología
Alphabet
Facebook
Activision Bizzard
12
6,79
0,92
Electronics Arts
Twitter
Take-Two Interactive Software
0,65
0,43
0,21
Omnicom Group
Viacom
Interpublic
Dish Network
News Corp
TripAdvisor
0,5
0,33
0,28
0,25
0,21
0,17
 Desde el sector de consumo discrecional
Comcast
The Walt Disney
Netflix
21st Century Fox
Charter Communications
Discovery
CBS
La reorganización del S&P
500 da especialmente cordura al denominado sector de
consumo discrecional, en el
que hasta ahora convivían
empresas como la plataforma
de televisión en streaming
Netflix con la cadena de comida rápida McDonald’s.
De este grupo, han salido 13
compañías redirigidas al nuevo sector de servicios de comunicaciones. La mayoría están relacionadas con el nego-
5,29
5,18
4,71
2,23
1,8
0,42
0,57
Fuente: GICS
cio audiovisual y de ocio, pero
entre ellas también se incluye
la plataforma online de viajes
TripAdivsor.
Por su parte, la empresa de
comercio electrónico eBay se
clasifica ahora en el sector de
consumo discrecional. Esta
industria está dominada por
Amazon, que representa cerca del 25%.
El nuevo sector de servicios
de comunicaciones se encuentra, por su parte, prota-
gonizado por Facebook y
Google, que aportan conjuntamente el 44%. En el tecnológico, Apple y Microsoft
cuentan con un peso de cerca
del 30%.
Uno de los objetivos del
cambio en el paisaje de Wall
Street es diversificar a las tecnológicas en diferentes sectores para reducir un dominio
imparable que puede ser peligroso en caso de un cambio
abrupto de tendencia.
LOS DATOS
23
10%
Se han visto afectados
por los cambios,
implantados el 21 de
septiembre. La mayoría
procede del sector de
consumo discrecional.
Las empresas que han
cambiado del sector
aportan el 10% del peso
total de Wall Street.
Esta cifra se ve impulsada
por Google y Facebook.
compañías
peso
 PISTAS
HP apuesta por el lujo
con el primer portátil
convertible de cuero
HP ha presentado en España su nueva colección de equipos de gama alta, entre los que destaca el HP Spectre Folio, el primer portátil convertible de cuero del mundo. La compañía opta por este toque de diseño diferenciador huyendo de las tradicionales carcasas para un equipo que se
puede utilizar en cuatro modos distintos: folio, portátil, multimedia y
tableta. Está ya disponible en El Corte Inglés por 1.599 euros, y llegará a la
tienda online de HP, HP Store, próximamente, en colores marrón coñac y burdeos.
Microsoft y Volkswagen se alían para crear
una nueva plataforma ‘cloud’ automotriz
Volkswagen quiere acabar con los
problemas comunes en los vehículos
cuando se emplean aplicaciones de
proveedores externos, que generalmente no se comunican entre sí de
manera fluida. Para ello, la compañía
alemana contará con la ayuda de Microsoft en la creación de la llamada
Volkswagen Automotive Cloud, una
plataforma en la nube global que
proporcionará servicios de movilidad digital para toda la cartera de
clientes de la empresa automotriz.
Al construir su propia nube, Volkswagen aprovechará mejor los servicios en movilidad constante de toda
su cartera de marcas.
L’Oréal busca ‘start up’ Una herramienta
para su programa
calcula el coste de
de aceleración
desarrollar software
Dentro de su estrategia de innovación abierta, L’Oréal ha convocado,
junto al Icex, a start up españolas de
belleza a participar el 14 de noviembre en un pitch day en París. Tienen
que tener un servicio o producto ya
definido, casos de aplicación, capacidad de desarrollar un piloto listo para escalar y pertenecer a un sector
del ecommerce, además de poder
presentar su iniciativa en inglés. Las
elegidas entrarán en el programa de
aceleración de Station F, el mayor
campus de start up del mundo, de
seis meses de duración.
La consultora española LEDAmc ha
lanzado una herramienta que obtiene una estimación del coste de las actividades de desarrollo del software
a partir de las necesidades del negocio. La herramienta Quanter permite una estimación rigurosa del presupuesto y compararla con el mercado, contrastando así la productividad de los proyectos frente a la mayor base de datos de productividad
del mundo (más de 50.000 proyectos de referencia en diferentes tecnologías y países), según la firma especializada en gobierno de las TI.
7
Martes 9/10/18
 INFORME
La industria española
ante la reinvención digital
LOS DATOS
60%
de los encuestados
Para el 60% de los
directivos encuestados ,
las prioridades
estratégicas son
desarrollar productos y
servicios innovadores y
diseñar operaciones
más eficientes.
En España aún no se explota todo el potencial que ofrece la digitalización para generar
transformación y crecimiento en la industria, según Accenture. Por Expansión
La industria española da pasos para avanzar en la era digital. Las organizaciones industriales muestran un interés creciente por las oportunidades que ofrece la digitalización para desarrollar productos y servicios innovadores y
diseñar operaciones más eficientes, según se desprende
de una encuesta de Accenture
a medio centenar de directivos de algunas de las principales empresas españolas pertenecientes a 18 sectores de fabricación y producción. Los
resultados del informe Industria X.0: El poder de la transformación digital, muestran
que tres de cada cuatro directivos defienden lo digital como la mejor vía para impulsar
la innovación.
El informe permite conocer también cuáles son las tecnologías clave en la agenda de
los directivos de la industria
española. La inteligencia artificial, la informática móvil, el
Internet de las Cosas, el big
data analytics, la ciberseguridad y las experiencias inmersivas son claves para alcanzar
las prioridades estratégicas.
Sin embargo, menos de la
mitad de los encuestados espera que sus inversiones digitales sirvan para reducir costes, un grupo aún más pequeño (32%) prevé que permitan
un nuevo crecimiento, y tan
sólo un 12% espera un incremento de la eficiencia y la mejora de las experiencias. ¿Los
problemas? Según señalan
66%
EL CAMINO HACIA LA INDUSTRIA DIGITAL EN ESPAÑA
Prioridades estratégicas
En porcentaje.
Desarrollar productos y servicios innovadores
60
Diseñar operaciones más flexibles y eficientes
60
Aumentar la participaciónde los clientes
56
Entrar en nuevos mercados geográficos
52
Impulsar la adopción rentable de tecnologías digitales
50
Capacitar a la fuerza de trabajo para aumentar la productividad
46
Entrar en nuevos mercados (productos/servicios/plataformas)
46
Crear una futura fuente de talento con habilidades digitales
42
Tecnología decisiva para una
eficiencia operativa superior
(porcentaje del total de respuestas)
Tecnología decisiva para ofrecer
experiencias altamente personalizadas
(porcentaje del total de respuestas)
Inteligencia artificial
66
Machine learning / Deep learning
60
Informática móvil
62
Experiencias inmersivas
58
IoT
62
IoT
56
Big data analytics
58
Big data analytics
46
Ciberseguridad
56
Blockchain
44
Beneficios esperados
En porcentaje.
Lo digital para una
mayor eficiencia
Lo digital para un nuevo
crecimiento
Lo digital para la eficiencia y
las experiencias
12
Afrontar la intensa competencia
42
de los directivos
Tecnologías digitales
En porcentaje.
32
42
Afrontar la volatilidad económica
36
Fuente: Informe Industria X.O, Accenture Spain
los directivos, la velocidad
de cambio de la tecnología,
con los costes de obsolescencia que esto supone, y la necesidad de capacitar a una fuerza de trabajo que, para un tercio de los encuestados, no tiene la cultura necesaria para la
innovación.
El informe destaca que
crear valor con lo digital no es
un “simple juego de mezclar y
encajar tecnologías digitales”.
Expansión
Las empresas necesitan, además, reinventar sus modelos
operativos, su producción y
sus cadenas de valor.
¿Cómo hacerlo? Accenture
propone una aproximación
que se basa en varios imperativos estratégicos. El primero
es la transformación del núcleo. Es decir, aplicar la digitalización para alcanzar mayores cotas de eficiencia. “De esta manera, se pueden aprove-
char los recursos liberados
para financiar nuevos crecimientos”, dice Carlos Gallego,
managing director de Accenture y responsable de Industria X.0. En segundo lugar, se
debe utilizar lo digital para
ofrecer nuevas experiencias
“y fidelizar así al cliente”,
apunta Gallego. Los productos y servicios se deben adaptar a las necesidades cambiantes de los clientes, mien-
tras que el empleo de big data
y analytics avanzado sostiene
la toma de decisiones en tiempo real. “La tecnología permite ahora al fabricante recabar
datos de la experiencia de uso
del consumidor de sus productos”, explica. Un aspecto
especialmente relevante es la
generación de nuevos modelos de negocio. “Por ejemplo,
se abre la puerta a poder comercializar servicios, no sólo
El 66% cree que la
inteligencia artificial es
una tecnología decisiva
para una eficiencia
operativa superior.
El 62% menciona la
movilidad y el Internet
de las Cosas.
46%
de los encuestados
Los directivos señalan
como retos los costes de
obsolescencia asociados
a las tecnologías
digitales cambiantes
(46%), la fuerza de
trabajo sin cultura de
experimentación (36%).
fabricar y vender un producto”, ahonda Gallego.
En este camino no se puede
obviar la necesidad de atraer,
formar y retener talento capacitado con habilidades digitales. Además, se deben promover la colaboración entre personas y robots autónomos.
Asimismo, se destaca la necesidad de crear un ecosistema
de innovación con universidades y centros tecnológicos.
CARLOS MORENO, ‘MANAGING DIRECTOR DE ACCENTURE’
“Hay que escalar los proyectos más allá de las pruebas piloto”
Carlos Gallego, ‘managing director’ de Accenture
y responsable de Industria X.0
El informe de Accenture concluye
que en España existe aún un
considerable potencial no explotado
en el aprovechamiento de la
revolución digital para generar
transformación y crecimiento
en la industria. “Hay cierto grado
de escepticismo. Estamos en una
fase aún temprana, muchas
organizaciones no tienen confianza
en que las inversiones vayan a
ofrecer resultados
transformacionales”, señala
Carlos Gallego, ‘managing director’
de Accenture y responsable
de Industria X.O. En estos momentos,
nos encontramos sobre todo con
pruebas piloto o prototipos.
“La industria está experimentando
en ámbitos muy limitados, no se
está escalando aún. ¿El motivo? Para
ello hay que cambiar los procesos y
las personas, es algo
transformacional”, señala Gallego.
El directivo añade además la
importancia, pues, de “escalar los
proyectos más allá de las pruebas
piloto”. Aunque este viaje empieza
por dar pequeños pasos para
conseguir las capacidades
necesarias, “culmina en la
reinvención digital de la industria”,
concluye.
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Martes 9/10/18
 INNOVACIÓN
Cómo rentabilizar el ‘big data’
Muchas empresas que apostaron por el código abierto han tenido problemas para rentabilizar su inversión. La inteligencia
artificial abre ahora nuevas oportunidades para las compañías que quieran subirse al carro. Por Richard Waters (Financial Times)
Factores
La operación saca a relucir
tres factores sobre la industria
del software, a medida que
se sumerge en la era de los datos y que aumenta la presión
Rivales como Cloudera
y Hortonworks se han
fusionado ante la
competencia de los
gigantes digitales
Las nuevas
tecnologías permiten
almacenar grandes
cantidades de datos y
dotarlas de inteligencia
Bloomberg News
¿Recuerdan cuando el big data
iba a salvar a las grandes empresas? Antes de que las palabras inteligencia y artificial
inundaran la tecnología, el big
data lo ocupaba todo. Recopilar y analizar tanta información de las empresas como
fuera posible se consideraba
una fórmula en la que el éxito
estaba asegurado.
Sin embargo, para muchas
compañías obtener valor a
partir de esos datos ha resultado más difícil de lo que se esperaba. Una señal de la presión que esto está generando
en el entorno tecnológico es la
fusión de dos compañías de
gestión de datos hasta ahora
rivales: Cloudera y Hortonworks, que han decidido
enterrar sus diferencias
uniendo fuerzas. Aunque la
operación se considerada una
fusión entre iguales, deja a
Cloudera al frente, lo que ha
tranquilizado a los accionistas.
Las dos compañías brillaron
en su debut en Bolsa. Los precios de sus acciones subieron
un 25% ante la esperanza de
que, juntas, tuvieran más posibilidades de crecer en un entorno cambiante.
Tras su fusión,
Cloudera y Hortonworks
se dispararon un
25% en Bolsa.
para conseguir más valor a
partir de lo que muchas empresas consideran una fuente
fundamental.
El primero es algo que lleva
tiempo siendo evidente: el
software de código abierto
desempeña un papel crucial
en la actual infraestructura
informática, pero desarrollar
una empresa sobre una base
de código abierto no es fácil. A
excepción de RedHat, que
creció con el sistema operativo Linux hace quince años, no
ha habido éxitos comerciales
significativos desarrollados a
partir de un código abierto.
A veces parece que, en lugar de trabajar en el software,
resulta más rentable vender
las herramientas a otras empresas para que hagan el trabajo duro. Hortonworks y
Cloudera representan los dos
principales modelos de nego-
cio para empresas de código
abierto, aunque son más rentables ofreciendo servicios a
empresas que usan el código y
vendiendo software para ampliar su capacidad.
Otro mensaje que lanza la
fusión llevada a cabo esta semana es que las infraestructuras sobre las que se desarrolle
la próxima generación de informática están en constante
proceso de cambio y no se sa-
be quiénes serán los ganadores. Cloudera y Hortonworks
se crearon para prepararse
para una tecnología adaptada
al big data conocida como Hadoop –un software que gestiona ingentes cantidades de
datos que se desarrolló en
Yahoo antes de ser lanzado
como un proyecto de código
abierto hace una década–. Pero las tecnologías alternativas
parecen haber limitado el tamaño del mercado Hadoop
abriendo la puerta a nuevos
competidores. Estas incluyen
otro proyecto de código abierto, Apache Spark, destinado a
gestionar grandes cantidades
de datos.
En su día, Cloudera y Hadoop fueron rivales. Ahora
compiten juntas frente a empresas como Amazon, Microsoft y Google. Esto apunta a
una tercera forma en la que ha
cambiado el panorama. Muchos clientes que se subieron
al tren del big data han sido
incapaces de rentabilizar su
inversión.
Aprendizaje automático
Una nueva tecnología que ha
cobrado protagonismo en los
últimos cinco años ofrece
nuevas esperanzas. El aprendizaje automático, la técnica
que está detrás del auge de la
Inteligencia Artificial (IA),
podría alimentar las reservas
de datos que ya se han recopilado. No obstante, las empresas necesitan organizar su información interna y utilizarla
para sus propios modelos de
aprendizaje automático.
Cloudera ha apostado por
este aprendizaje con su propio software. Pero las grandes
empresas de computación en
la nube también intentan cubrir este vacío, y ofrecen herramientas online en las que
las empresas podrán volcar
sus propios datos. Esta forma
de IA como servicio tendrá
que evolucionar hasta que los
directores de las empresas
puedan ponerla en práctica.
Juntas, Cloudera y Hortonworks tienen la oportunidad de hacerse un hueco en la
computación dirigida por los
datos. Las start up de ayer tendrán que adaptarse cuanto
antes a los drásticos cambios
del sector.
 SALUD
La española MySphera prepara
su crecimiento internacional
Por M. Juste
El sector de la salud ha puesto el foco en la tecnología, y
buen ejemplo de ello es el caso de la compañía española
MySphera. La empresa afincada en Valencia especializada en transformar sistemas
de salud a través de soluciones Internet de las Cosas
(IoT), ha cerrado una ronda
de financiación de 2,5 millo-
nes de euros que le permitirá
consolidar su posición en España y acometer sus planes
de expansión internacional
en Europa, Norte América y
Latinoamérica. La ronda de
financiación ha sido liderada
por la gestora hispano-israelí
Swanlaab Venture Factory,
Banco Sabadell –a través de
su vehículo Sabadell Venture
Capital– y Aliad (el inversor
de capital riesgo del Grupo
Air Liquide).
Gracias a la instalación de
sensores en los centros hospitalarios e incluso en los propios pacientes, MySphera es
capaz de medir procesos sanitarios reales, proporcionando
datos y aplicaciones a los profesionales y administradores
para mejorar la eficiencia en
sus actividades, ahorrando
tiempos, costes y optimizando
la ocupación de los quirófanos
con la consiguiente reducción
de listas de espera. Además,
mejora la seguridad clínica de
los pacientes e informa de su
estado a sus familiares en
tiempo real a través de pantallas en las salas de espera o de
una aplicación gratuita.
Por el momento, la tecnología de MySphera se encuen-
Pulsera que identifica al paciente durante
su estancia en el hospital.
tra en más de 45 centros hospitalarios, como el Hospital
de la Fe de Valencia, el Hospital Vall d’Hebron de Barcelona o el de la Virgen del Rocío
de Sevilla. Con la inyección de
capital, la compañía pretende
“hacer llegar nuestras soluciones de gestión hospitalaria
avanzadas a nuevos mercados internacionales, y mejorar los procesos de hospitales
globalmente”, según Salvador
Vera, CEO de la compañía.
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