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Expansi 243 n - 11 10 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ORDESA Y
MONTE PERDIDO
1918-2018
PARQUENACIONAL
Jueves 11 de octubre de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.777 | Segunda Edición
Mapfre venderá sus
productos por Amazon P17
JESPER BRODIN
CEO de Ikea Group
“Aspiramos a que
un 20% de las
ventas de Ikea sean
online en 2021” P6
Renfe y Adif, socios
en el AVE entre Dallas
y Houston P6
Telefónica revoluciona
sus ofertas para sacar
partido al fútbol P2 y 7
TECNODESAYUNOS
5G: El Gobierno ve
oportunidades para ser
más competitivos P10
ANÁLISIS
Por Salvador Arancibia
El papel de
la Justicia ante
las denuncias
infundadas P18
OPINIÓN
Martin Wolf
Cómo evitar la próxima
crisis financiera P47
Pablo Moreno
Principio de acuerdo
de Sánchez
e Iglesias para
los Presupuestos P29
JMCadenas
ANÁLISIS
Wall Street se
adentra en terreno
desconocido P20-21
Santander, BBVA, Repsol y
Mapfre, entre otras empresas,
advierten a sus inversores del
riesgo para sus negocios que
supone la subida de impuestos que prepara el Gobierno.
Estas entidades alertan del
impacto del alza tributaria en
los folletos de emisiones y
OPV registrados en la CNMV.
A las empresas les preocupa
especialmente la tasa a las
transacciones financieras, el
golpe fiscal a los dividendos
de filiales en el extranjero y
la subida de la fiscalidad del
diésel. P24-25/EDITORIAL
Ana Botín, presidenta de Santander.
Francisco González, presidente de BBVA.
Antonio Brufau, presidente de Repsol.
 Santander advierte del efecto
negativo de una posible tasa
a las transacciones financieras
 BBVA dice que le puede
perjudicar un impuesto a los
dividendos de filiales extranjeras
 Repsol alerta de que el alza
fiscal al diésel afectaría de
forma adversa a sus resultados
Naturgy reducirá su deuda en 3.600 millones
 Bajo la filosofía
de ‘ni un euro ocioso’,
la compañía usa
la tesorería para
reducir deuda
Naturgy (antigua Gas Natural
Fenosa) está abordando una
reestructuración masiva de
toda su deuda. La compañía
la reducirá drásticamente en
3.600 millones de euros, hasta 12.300 millones, y además
quiere optimizarla con una
batería de medidas. Por ejemplo, usando tesorería, renegociando líneas de financiación
o trasladando créditos a filiales. Es la primera gran reordenación financiera de Francisco Reynés. P3/LA LLAVE
 La matriz se quita
la deuda, ya que
se renegocia a nivel
de filiales en cada
moneda local
Francisco Reynés
es presidente
ejecutivo de
Naturgy (anterior
Gas Natural
Fenosa).
Pablo Moreno
 Se ve arrastrado
por el descenso
de las tecnológicas
Santander, BBVA y Repsol
alertan de la subida fiscal
JMCadenas
 Se trata de su
mayor caída desde
el pasado febrero
ADVIERTEN A SUS INVERSORES DEL RIESGO FISCAL EN SUS COMUNICADOS A LA CNMV
Las pensiones españolas son las terceras más generosas de Europa
OPINIÓN:  Rafael Pampillón Consecuencias económicas del envejecimiento P26 a 28/EDITORIAL
Aena confía en las tiendas para
compensar la ralentización aérea
Aena seguirá creciendo en
ingresos y beneficios hasta
2021, aunque su progresión se
verá moderada por la ralentización del tráfico aéreo. El
grupo aeroportuario, que ayer
cayó un 4,7% en Bolsa, dará
un impulso al negocio comercial y confía en el crecimiento
exterior y en el desarrollo inmobiliario. P4/LA LLAVE
JMCadenas
El Dow Jones
se desploma
más del 3%
www.expansion.com
Maurici
Lucena,
presidente
de Aena.
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2
Expansión Jueves 11 octubre 2018
Editorial
La Llave
Inquietud empresarial
por las subidas fiscales
Naturgy optimiza toda su deuda
L
a locuacidad del Gobierno socialista y sus socios de Podemos a la hora de anunciar próximas subidas de los diferentes impuestos que afectan a las empresas ha generado una
profunda inquietud entre la comunidad empresarial. Así lo demuestra el hecho de que grandes cotizadas como Repsol, BBVA,
Mapfre y Santander, entre otras, hayan alertado a sus inversores, en los folletos de sus emisiones más recientes, del riesgo que
suponen para sus respectivos negocios los planes fiscales del
Ejecutivo. No es para menos, teniendo en cuenta que en las últimas semanas se han anunciado incrementos de la tributación
corporativa como el establecimiento de un tipo mínimo en el
Impuesto sobre Sociedades (que será incluso superior para bancos y petroleras), la tasa sobre las transacciones financieras, la
intención de volver a gravar los dividendos de las empresas en el
extranjero, el gravamen del 3% a
las tecnológicas con una facturación superior a tres millones de La desaceleración,
euros y la subida de la fiscalidad las alzas tributarias
del diésel. Una catarata de alzas y el creciente riesgo
impositivas que ha extendido en- político desaniman
tre los empresarios la percepción la inversión
de que van a ser los financiadores
involuntarios de la fiesta del gasto público planeada por socialistas y populistas para 2019, un
ejercicio que estará plagado de citas electorales. De ahí que las
grandes cotizadas pongan sobre aviso a sus inversores del potencial impacto que estas medidas tendrán en sus cuentas de resultados, como en otras ocasiones hicieron con el golpe separatista en Cataluña o la inestabilidad política.
La preocupación de los empresarios por los planes económicos del Ejecutivo socialista se refleja también en la fuerte caída
del Índice de Confianza Empresarial que elabora el INE, que en
el cuarto trimestre sufrió el retroceso más intenso en cinco años,
rompiendo una racha de dos trimestres al alza previa a la llegada
de Pedro Sánchez a La Moncloa. Y es que la suma de desaceleración económica, subidas de impuestos y el regreso del riesgo político del que alertan los analistas constituyen un escenario que
no anima precisamente a la inversión empresarial.
Realismo necesario
con las pensiones
S
ería bueno que los políticos recuperaran el espíritu del
Pacto de Toledo, abandonaran los mensajes infantiloides
destinados a agradar al votante de la tercera edad y empezaran a explicar el verdadero drama al que se enfrenta el sistema
de pensiones español. Sólo desde el realismo se puede abordar
el problema y buscar soluciones a medio y largo plazo que palíen
el inevitable deterioro del sistema público de previsión. El último informe de BBVA Research sobre las pensiones en nuestro
país redunda de nuevo en este argumento para acabar advirtiendo de que actualizar las pensiones con el IPC acabará debilitando a la economía española. Las prestaciones de jubilación no se
pagan con la hucha de las pensiones, sino con deuda, lo que, debido a su volumen, incrementará el coste de financiación de toda la economía. Y si ésta se ralentiza será cada vez más difícil pagar las pensiones. Un círculo vicioso destructivo a medio y largo
plazo, evidente para cualquier economista, pero no para una clase política más preocupada por no soliviantar a un gran número
de pensionistas que pueden ser decisivos en las próximas convocatorias electorales que por encauzar uno de los problemas
más acuciantes que tiene nuestro país en el horizonte. El hecho
de que algún partido como Podemos haya puesto su foco populista sobre este tema, alentando las movilizaciones, ha contribuido aún más a embarrar el debate. Los pensionistas españoles,
como demuestra el informe de BBVA Research y afirmó hace
unas semanas el exministro socialista Carlos Solchaga, están recibiendo mucho más de lo que han cotizado y, en términos equivalentes, sus pensiones en relación al salario medio son muy superiores a la media europea. No hay fórmulas mágicas para garantizar el futuro de las pensiones. Para salvar el sistema la pensión media tendrá que ser menor. No se podrá revalorizar con el
IPC. Habrá que incentivar la ampliación de la vida laboral y será
necesario complementar la pensión pública con ahorro privado.
Francisco Reynés, presidente ejecutivo de Naturgy (anterior Gas Natural Fenosa), está abordando una profunda reordenación de la deuda de
la compañía. Paso a paso, va poniendo en marcha los pilares del nuevo
plan estratégico, presentado el pasado mes de junio. El plan se basaba en
cuatro grandes principios: simplicidad de los negocios, retribución al
inversor, disciplina de capital y optimización de recursos. La reestructuración del endeudamiento bruto del
grupo, que superaba los 15.900 millones de euros en el primer semestre, era una condición indispensable
para poder alcanzar los principios
generales del plan. El modelo de gestión de Reynés parte del convencimiento de que todo es susceptible de
ser mejorado. Siempre. Naturgy ha
hecho grandes esfuerzos para reducir deuda en los últimos años. Hace
apenas cuatro años, sobre el grupo
pesaba una losa de deuda bruta de
20.500 millones, que situaba el endeudamiento en 3,5 veces el resultado operativo (ebitda). Ahora, es 3,2
veces. Reynés ha introducido una
nueva palanca para seguir optimizando la situación. Además de tener
menos deuda, ésta debe ser mejor. El
plan estratégico contenía una nítida
declaración de intenciones cuando,
en la página 47, se refería a la “estrategia financiera”. Había que “adecuar” la liquidez a cada negocio. Había que “priorizar” los mercados de
capitales, frente a créditos bancarios.
Y cada negocio tenía que financiarse
en su “misma moneda”. Lo que está
haciendo Naturgy ahora es materializar esas ideas con una batería de
medidas para no dejar ni un solo euro ocioso. Está ajustando la liquidez,
poniendo la tesorería a trabajar, reformulando líneas de crédito o trasladando créditos a las filiales, entre
otras cosas. El movimiento de Naturgy es un mensaje para el resto del
sector, donde muchas energéticas
no han podido, o no han sabido, mejorar su deuda. También es un mensaje a todo el mercado justo cuando
en el horizonte empiezan a aparecer
nubarrones de subidas de tipos de
interés.
Ideas claras
en la nueva Aena
El operador aeroportuario Aena
presentó ayer su plan de estratégico
2018-2021, articulado en torno a
nueve líneas principales de actuación, entre las que destacan la mejora de ingresos comerciales mediante
el rediseño de los espacios para propiciar un mayor consumo, el desarrollo inmobiliario, el aumento de
capacidad de los principales aeropuertos y el crecimiento exterior. El
principal motor de los resultados de
Anea es el tráfico de pasajeros, y en-
Telefónica amplía el contenido
del fútbol entre sus clientes
Telefónica tiene previsto bajar el
nivel de entrada de su oferta de
fútbol televisado, mediante una
reordenación de sus tarifas, que
entrará en vigor a finales de octubre. Si hasta ahora para ver fútbol
en Movistar+ el cliente tenía que
contratar un paquete de al menos
80 euros, con el que accedía al paquete de 8 partidos por jornada,
con la reordenación estará disponible en una nueva tarifa, Fusión
Base, que ofrecerá las series y El
Partidazo. La oferta no es completa, puesto que se trata sólo de un
partido por jornada, pero suele
ser es el más interesante, con el incentivo de que ofrece casi siempre al Real Madrid o al FC Barcelona. Las dos razones fundamentales esta decisión es que, en primer lugar, ante el aumento del
coste de los contenidos, se trata de
disponer de una base más amplia
de clientes para amortizar su coste. Pero igualmente, la operadora
pretende aprovechar el fuerte impacto fidelizador que tienen los
contenidos audiovisuales para los
clientes de telecomunicaciones.
Algunas estimaciones señalan
EN BOLSA
Cotización de Telefónica, en euros.
9,0
8,5
7,08
8,0
7,5
7,0
6,5
10 OCT 2017
Fuente: Bloomberg
10 OCT 2017
Expansión
que los clientes que disponen de
todo el contenido completo de televisión –incluyendo aquí todo el
fútbol, español y europeo– tienen
un churn –nivel de bajas sobre la
base de clientes– de menos del
10% anual, lo que supone casi la
mitad del nivel que experimentan
los clientes que no cuentan con el
fútbol como gancho. Una razón
de peso para salpimentar con este
deporte zonas más amplias de la
base de clientes.
tre 2013 y 2018 el grupo ha operado
en un entorno muy favorable dado
que el tráfico aéreo en España ha
crecido ininterrumpidamente, rompiendo récords sucesivos y alcanzando un nuevo máximo en 2017
con 249,2 millones de pasajeros. Según las previsiones de Aena, el ciclo
estaría moderándose, con un crecimiento del tráfico del 5,5% esperado
este año y del 2% en 2019, pero a pesar de ello se generarán nuevos máximos. La compañía espera que el
tráfico aéreo mundial se duplique en
los próximos 20 años, lo que supondrá buen viento de cola para sus operaciones. En cuanto a la remuneración al accionista, anticipa un pay
out del 80%, que supone una rentabilidad por dividendo del 5% para
2019, manteniendo a pesar del alto
porcentaje una estructura financiera
razonable, con una ratio deuda neta/ebitda en el entorno de 2,4 veces.
Desde 2012, el cambio de Aena ha sido espectacular. Ahora el potencial
es menor, pero las ideas están claras.
No obstante, la acogida en Bolsa no
fue positiva y el valor cayó un 4,7%.
Vision Fund apuesta
por WeWork
El grupo inmobiliario de alquiler de
oficinas para coworking negocia con
el fondo Vision Fund, actual propietario del 20%, una multimillonaria
ampliación de capital que podría alcanzar los 10.000 millones de dólares. Vision Fund es el fondo impulsado por Masayoshi Son, fundador y
consejero delegado de la japonesa
SoftBank y en el que también participan los fondos soberanos de Arabia Saudí y Abu Dabi. En 2017, el
fondo invirtió 4.400 millones en
WeWork a cambio del 20% del capital y el pasado agosto inyectó 1.000
millones en forma de bonos híbridos
convertibles. La nueva ampliación
prevé valorar a WeWork en más de
40.000 millones de dólares y podría
dar a Vision Fund la mayoría del capital. La start up se dedica a alquilar
grandes espacios de oficinas que a su
vez realquila a compañías pequeñas
en condiciones de mucha flexibilidad (por ejemplo, contratos muy
sencillos y con duración de semanas
o meses y régimen de coworking).
Su éxito ha llevado a grandes inmobiliarias tradicionales a entrar en este nuevo negocio, eliminando intermediarios como WeWork, y desarrollando ellas mismas sus propias
plataformas de coworking, como ha
hecho, por ejemplo, el gigante British Land en Reino Unido con su enseña Storey y Land Securities, que
ultima su entrada en el segmento.
WeWork tuvo pérdidas de 723 millones en el primer semestre de 2018
y a finales de año espera alcanzar
una cifra de ingresos anualizados de
2.300 millones de dólares.
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
3
EMPRESAS
Naturgy reordena toda su deuda y
la rebaja en 3.600 millones de golpe
El grupo reestructura masivamente sus 15.900 millones de deuda
para optimizarla renegociando con bancos y exprimiendo la tesorería, los bonos y las líneas de crédito.
PRIMERA GRAN OPERACIÓN DE REYNÉS/
Naturgy, una de los tres mayores grupos eléctricos y de
gas en España, está realizando una profunda reestructuración financiera para optimizar toda su deuda y reducirla
drásticamente. El objetivo del
grupo (la antigua Gas Natural
Fenosa) es pasar de un endeudamiento bruto que, a junio
de este año superaba los
15.920 millones de euros, a
una cifra del entorno de los
12.300 millones. Es decir, un
recorte de unos 3.600 millones, más del 22%, explican
fuentes bancarias.
Es la primera gran operación de reestructuración financiera interna en Naturgy
de Francisco Reynés como
presidente de la compañía.
Esta semana se han cumplido
justo ocho meses de su nombramiento al frente del grupo,
en el que su llegada ha provocando una auténtica revolución organizativa y estratégica. La reestructuración de la
deuda de Naturgy ocurre en
un momento en el que los tipos de interés parecen haber
tocado suelo y se encaminan
hacia un repunte.
Exprimir cualquier fórmula
Fuentes financieras indican
que el planteamiento de la reordenación de la deuda de la
energética es sencillo. El principio básico es no dejar ni un
solo céntimo de euro ocioso y
aprovechar hasta la más mínima oportunidad para optimizar todo el coste y el riesgo de
la deuda. Se están usando todo tipo de herramientas y fórmulas. Además de renegociar
condiciones de créditos con la
banca, se van a exprimir fórmulas como la emisión de bonos.
También se van a minimizar riesgos de divisa, haciendo que sean las filiales las que
asuman los créditos, cada una
en su moneda local, en lugar
de la matriz. Uno de los primeros pasos ha sido amortizar de golpe 1.600 millones de
euros en créditos que colgaban de la matriz. En las tripas
La energética usa
3.400 millones de
tesorería y renegocia
líneas crediticias
de 7.000 millones
EN BOLSA
Naturgy retrocedió
ayer un 3,7% en
Bolsa, hasta los 22,9
euros por acción, en
una jornada de pérdidas generalizadas en
la que el Ibex cedió
un 1,05%. El castigo
a Naturgy fue mayor
porque el grupo esta
en zona de máximos
históricos.
Quiere dejar la deuda
bruta en unos 12.300
millones de euros,
frente a los actuales
15.900 millones
JMCadenas
A.Stumpf/M.Á.Patiño. Madrid
Francisco Reynés es presidente ejecutivo de Naturgy (antigua Gas Natural Fenosa).
de la matriz solo han quedado
deuda institucional, como
créditos del ICO o del BEI.
Naturgy también va a utilizar
su inmensa tesorería (3.400
millones de euros a junio de
este año) y los más de 7.000
millones de euros de líneas de
crédito abiertas (más de 7.000
millones) para bajar la deuda
bruta.
Naturgy mantenía líneas de
crédito revolving (renovables
periódicamente) con prácticamente todos los bancos españoles. Estos créditos, aunque no se usaran, suponían un
coste para la compañía, por el
mero hecho de tenerlas disponible. Ahora se están revisando.
La optimización de la estructura de la deuda rebajará
los costes financieros del grupo. Esto supondrá liberar recursos hasta ahora dedicados
al pago de intereses para destinarlos a otras áreas. Entre
ellas se encuentra el ambicioso plan de dividendos que ha
adoptado la compañía.
La llegada de Reynés a la
presidencia de Naturgy supuso un vuelco en la política de
retribución a los accionistas.
El nuevo plan estratégico del
grupo, presentado en junio de
este año, situaba al dividendo
como la prioridad absoluta.
Naturgy prevé elevar un
5% anual el dividendo por acción hasta 2022 con el objetivo de alcanzar los 1,59 euros
por título. Además, remune-
ASÍ ES LA DEUDA DE NATURGY
Cuánta es
Cuándo vence
* A junio.
2018
1.217
2019
1.645
2020
1.949
En millones de euros, a diciembre.
Deuda bruta, en millones de euros.
2014
20.544
2015
18.248
2016
17.602
2021
1.860
2017
17.342
2022
955
2018*
15.928
+2023
8.302
En qué moneda está
En porcentaje.
Peso mexicano: 2,5
Dólar americano: 2,1
Real brasileño: 1,9
Otros: 0,3
Peso Chileno
14,2%
Fuente: Elaboración propia con datos de Naturgy
rará al accionista a través de la
recompra de acciones propias
por un monto de hasta 400
millones de euros anuales,
siempre que no se presenten
otras operaciones de crecimiento inorgánico.
En total, podría entregar
6.900 millones de euros en
dividendos en efectivo de
aquí al año 2022, más otros
2.000 millones de euros en
forma de recompra y amortización de acciones, operación
ésta que ya ha empezado a
acometer.
Giro accionarial
El nuevo plan estratégico ha
llegado tras el giro accionarial
que se ha producido en la
compañía, donde los fondos
de inversión quieren maximizar la rentabilidad. Antes del
verano, el fondo británico
CVC, junto a Corporación Fi-
Euro
79%
‘Ni un céntimo
de euro ocioso’
como filosofía
En esencia, el plan de
reordenación de deuda de
Naturgy se basa en no
tener ni un solo euro
ocioso, costes superfluos
o más caros de lo
necesario. Por eso, la
directriz es poner a
trabajar la tesorería y otras
líneas de liquidez, porque
tener inmovilizado este
recurso supone un coste.
Por eso la meta es tratar
de igualar al máximo la
deuda bruta y la neta (ésta
ya descuenta la liquidez).
También se quiere seguir
desbancarizando la deuda,
con más emisiones de
deuda corporativa, como
los bonos, en euros, la
moneda de la matriz, o
a través de filiales en su
moneda local. En lo que
va de año, Naturgy ha
acudido al mercado de
capitales en una única
ocasión para captar 850
millones a 10 años. Esta
operación se realizó para
refinanciar bonos antiguos
y más caros. Se hizo bajo
el paraguas del programa
Euro Medium Term Notes,
cuyo límite es de 15.000
millones. La compañía
acostumbra a apelar a los
inversores entre dos y tres
veces cada ejercicio por
varios miles de millones de
euros. Este año ha
comenzado a emitir a
través de filiales. En marzo,
Gas Natural México cerró
una emisión de bonos
por 3.500 millones de
pesos (152 millones de
euros al cambio de ese
momento).
Expansión
El grupo limpia de
créditos la matriz y
usa las filiales para
optimizar la deuda
en moneda local
nanciera Alba, irrumpieron
en el accionariado al comprar
el 20% que le quedaba a Repsol. El pasado mes de septiembre se cumplieron dos
años desde que el fondo norteamericano GIP entrara en
el capital comprando otro
20%. La Caixa sigue siendo el
primer accionista, con el 24%,
y recientemente ha firmado
una alianza con la familia Godia para sindicar las acciones
que puedan tener estos inversores en Naturgy.
Según el plan estratégico, el
objetivo es mantener a raya el
coste de la deuda neta en el
entorno del 3,5%. El plan contemplaba cifras ligeramente
superiores de deuda neta a las
que se quieren alcanzar ahora, siempre en condiciones
operativas normales, es decir,
sin que exista una gran operación corporativa de por medio.
Cada palo, su vela
En todo caso, la reordenación
de la deuda encaja con la filosofía general del plan, que establecía una clara diferenciación de negocios para que cada uno se responsabilizara
de su cuenta de resultados.
El modelo es simple: aunque
todos remen en la misma
dirección, cada palo debe
aguantar su vela y no perjudicar al resto.
Así, por ejemplo, los cambios en la estructura del pasivo de Naturgy se traducirán
en un mayor endeudamiento
de sus filiales a costa de limpiar la matriz. Pero al captar
deuda en la moneda en la que
opera cada filial, la compañía
mejora sus ratios de apalancamiento globales y reduce el
riesgo de contagio para el
conjunto del grupo, en caso
de que una región o un negocio pase por momentos de dificultades. En caso de necesitar redistribuir los recursos financieros captados por las filiales, Naturgy podría optar
por concederse un dividendo,
lo que trasladaría el dinero directamente a la matriz. Tras
un análisis pormenorizado,
esta opción se ha considerado
más eficiente que la de endeudar a la matriz y mandar la
deuda a las filiales a través de
préstamos intracorporativos.
La Llave / Página 2
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4
Expansión Jueves 11 octubre 2018
EMPRESAS
Aena confía en el negocio comercial
para compensar el freno del tráfico
EN BOLSA
El plan de Aena fue
acogido con frialdad
en el parqué. Sus
títulos cayeron ayer
un 4,7%, hasta 139,7
euros, aunque llegaron a ceder un 5%.
HOJA DE RUTA 2018-2021/ El incremento en costes y la desaceleración del volumen de pasajeros pondrán
a prueba los márgenes del grupo aeroportuario, que repartirá el 80% de su beneficio a sus accionistas.
Yovanna Blanco. Madrid
Inversiones
La actividad aeronáutica, que
es el pulmón del grupo al
aportar más del 61% del resultado bruto de explotación
(ebitda), se enfrenta a un horizonte con nubes y claros. A
largo plazo, las perspectivas
son positivas, ya que el tráfico
se duplicará en los próximos
20 años y Aena aspira a que
España capte parte de ese
mercado adicional dada su
ubicación geográfica, a medio
camino entre América y Asia.
Con este objetivo, se invertirán 2.835 millones de euros
hasta 2026 para ampliar la capacidad de Barajas (Madrid)
y El Prat (Barcelona) hasta 80
y 70 millones de pasajeros
anuales, respectivamente.
A corto plazo, sin embargo,
hay nubarrones. El incremento exponencial en el tráfico
aéreo de los últimos años em-
Aena ganará 1.272
millones este año,
un 3,2% más,
con un ebitda de
2.584 millones
LA PROGRESIÓN SE RALENTIZA
En millones de euros. Las cifras de 2018 y 2019 son estimaciones
Evolución en ese periodo
Cuenta de resultados
Ingresos de explotación
Ebitda consolidado
4,1%
4.028
2017
2.517
2018
4.244
2018
2.584
2019
4.362
2019
2.588
2017
El tráfico subirá un
2% en 2019, frente
al 5,5% de este año,
por el deterioro del
mercado británico
Elegirá a los socios
que participarán en
el plan inmobiliario
de Barajas y El Prat
vía licitación pública
pieza a suavizarse y, aunque
en 2018 se batirá otro récord,
se anticipa un cambio de ciclo. En 2019, Aena estima que
el volumen de pasajeros en
España crecerá un 2%, lejos
del 5,5% previsto para este
año. Según Javier Marín, director general del Negocio
Regulado de Aena, “es una estimación prudente porque el
mercado británico ha caído
más de lo que habíamos previsto este verano y porque no
conocemos aún los planes de
las aerolíneas para la próxima
temporada estival”. Este invierno, las compañías ofrecerán un 11% más de asientos
que el pasado ejercicio en España, donde el 54% de los viajeros los aporta el low cost.
La ralentización del tráfico
aéreo impactará en los ingresos, lo que, unido a las inversiones previstas, se traducirá
en un deterioro de los márgenes. Aena prevé cerrar 2018
con 4.244 millones de euros
de ingresos (+5,3%), 1.272 millones de beneficio (+3,2%) y
un resultado bruto de explotación (ebitda) de 2.584 millones. El próximo año, las ventas aumentarán un 2,7% y las
ganancias un 3%, pero el ebitda se estancará –2.588 millones– y el margen sobre ebitda
se reducirá –desde el 62,5%
de 2017 pasará al 59,3% en
2019–. “Ya habíamos avisado
de que la base de costes subiría, no es una sorpresa, y en
términos absolutos los resultados son robustos. Debemos
adaptarnos a los cambios y
gestionar con eficiencia”, afirmó José Leo, director financiero de Aena. En opinión de
Barclays, “la compañía es de
las mejores de Europa en crecimiento de tráfico, costes
unitarios y márgenes, y ha disfrutado de un escenario positivo único en los últimos años
que no se podía mantener”.
El revulsivo serán los ingresos comerciales, que se anotarán un alza del 6,5% entre
2017 y 2019 –la subida por pasajero será del 5%–. Para alcanzar esa meta, la compañía
rediseñará los espacios, relanzará el duty free, como adelantó EXPANSIÓN el pasado 2
de octubre, replicará en toda
la red el modelo de restauración, abrirá tiendas especializadas e impulsará la digitalización.
Sedes
Respecto al desarrollo inmobiliario de los terrenos aledaños a Barajas y El Prat, Aena
trabaja ya con Deloitte y Garrigues para definir el modelo
de explotación y está en proceso de reclutar a varios urbanistas. El calendario contem-
Beneficio neto
3,2%
62,5
2017
1.232
2018
60,9
2018
1.272
2019
59,3
2019
Flujo de efectivo
Maurici Lucena, presidente de Aena.
1,4%
2017
Margen de ebitda En %
JMCadenas
El primer plan estratégico de
Aena como compañía cotizada busca que el negocio dentro del aeropuerto compense
los desafíos de una eventual
reducción en el volumen de
pasajeros. Y que el crecimiento internacional y, a medio
plazo, el desarrollo inmobiliario, contribuyan a espolear la
cuenta de resultados.
“Aena es una compañía sólida, eficiente y rentable que
aspira a ser un operador aeroportuario global que dinamice la economía”, apuntó ayer
su presidente Maurici Lucena, en la presentación de la
hoja de ruta para el periodo
2018-2021. Las líneas maestras del plan, diseñado por su
antecesor en el cargo –Jaime
García-Legaz– y aprobado
por el consejo de administración en mayo, pasan por consolidar el crecimiento de Aena e impulsar fuentes de ingresos adicionales, conjugadas con el compromiso de que
repartirá el 80% de su beneficio (pay out) entre sus accionistas en tres años. Este ejercicio, la compañía, en la que el
Estado controla el 51%, destinará 975 millones de euros al
dividendo y, en 2019, más de
1.000 millones.
-0,1%
2017
2.015 (1)
2018
1.975
2019
2.012
(1) Incluye un importe excepcional de
110 millones por devolución
del impuesto de Sociedades de 2015
1.311
En Bolsa
180
160
140
120
100
80
60
139,75
10 FEB 2015
10 OCT 2018
Fuente: Elaboración propia con datos de Aena y Bloomberg
Expansión
Oportunidades en Brasil,
Colombia o Bulgaria
En esta nueva etapa, Aena
quiere retomar una asignatura pendiente: la internacionalización. La apuesta por el
exterior, uno de los ejes del
plan estratégico que culminó
con la salida a Bolsa en 2015,
sólo se ha plasmado por el
momento en la compra del
51% del aeropuerto de Luton
(Londres), que aporta el 3%
del resultado bruto de explotación (ebitda) del grupo.
Ahora, la compañía quiere
atacar los mercados extranjeros con energías renovadas
y una doble apuesta: la extensión de las concesiones que
ya opera y la adquisición de
nuevos activos. Así, Aena ya
ha presentado a Colombia
una propuesta para seguir
gestionando los aeródromos
de Cartagena y Cali más allá
de 2020. En ella, el grupo español se compromete a invertir 540 millones de euros
en Cartagena –contrato de
siete años– y Cali –que incluye otros tres aeropuertos y
que se prolongaría durante
30 años–. Además, Aena
también quiere extender la
concesión en Luton, donde
ha invertido 137 millones de
euros desde que tomó las
riendas del activo, en 2013.
En paralelo, Aena busca
oportunidades para ampliar
su perímetro. “Ya trabajamos en la quinta ronda de
pla definir la estructura en
primavera –se crearán sociedades conjuntas con inversores a las que Aena aportará el
suelo y los derechos de uso–,
cerrar los acuerdos en 2020
vía licitación pública y que, en
2022, ya estén construidos los
primeros edificios. Para el
complejo empresarial que incluye el proyecto de Madrid,
ya hay candidatos. “Nos interesa que se ubiquen allí las sedes de las compañías más importantes del país”, deslizó
Lucena. El presidente de Aena, que descartó que el Estado
vaya a deshacer posiciones,
Y.Blanco. Madrid
privatizaciones de aeródromos en Brasil y en extender
nuestra presencia en mercados donde ya estamos. También estudiamos Sofía”, dijo
ayer José Manuel Fernández Bosch, director general
del Negocio No Regulado de
Aena.
El criterio es la rentabilidad y los mercados prioritarios son Latinoamérica y Europa y, en un segundo plano,
Asia, Oriente Medio y Norteamérica. “El principio general es tener una posición
de control, pero se podría revisar según el país y el socio
que nos acompañe”, señaló
Maurici Lucena, presidente
de Aena.
aseguró que mantiene “una
relación fluida y cómoda” con
Christopher Hohn, fundador
de The Children’s Investment Fund (TCI), primer accionista privado con el 8,3%
del capital.
La Llave / Página 2
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
¿QUIÉNES SOMOS?
200
COMPAÑÍAS FARMACÉUTICAS
EN ESPAÑA
(nacionales y multinacionales)
40.500
4.700
TRABAJADORES
se dedican a I+D
160.000 empleos indirectos/inducidos
Industria
farmacéutica
PRODUCIMOS
15.200
24%
de toda la
alta tecnología
millones de euros
EXPORTAMOS
Media de la
economía española
EMPLEO INDEFINIDO
94%
MOTOR ECONÓMICO
10.600
27%
de toda la
alta tecnología
millones de euros
73%
LÍDERES EN INVESTIGACIÓN
UNIVERSITARIOS
62%
42%
52%
son mujeres, el doble de
la media de la industria
28%
de las nuevas contrataciones
son de profesionales
menores de 29 años
A LA CABEZA DE LA INVERSIÓN EN I+D INDUSTRIAL
1.147
Mill. de euros
en 2017
47,2%
20,3%
de toda
la industria
de la inversión en I+D es en
colaboración con centros de
investigación y hospitales públicos
y privados
APUESTA POR LA INVESTIGACIÓN DE EXCELENCIA
PRECLÍNICA
Programa Farma-Biotech
(coordina laboratorios,
pymes y equipos de
investigación)
LA INDUSTRIA
FARMACÉUTICA
BUENAS PRÁCTICAS
EN ESPAÑA
503
PROYECTOS ANALIZADOS
CLÍNICA
El Proyecto BEST (con 45 laboratorios,
60 hospitales, 13 CCAA y 4 grupos de
investigación clínica independientes)
ha promovido en una década:
3.076
ENSAYOS CLÍNICOS
CON LA INNOVACIÓN, CON LAS PERSONAS
Los medicamentos son salud. Curan, controlan la enfermedad o alargan la
vida y mejoran su calidad. Detrás de ello están los profesionales de un gran
sector industrial, potente dinamizador de la economía y fuente de empleo
cualificado, que está, por encima de todo, comprometido con la salud de
las personas, la innovación y el sistema sanitario.
Transparencia
Un moderno Sistema de Autorregulación supervisa:
Hacemos públicas:
Colaboraciones con organizaciones y profesionales
sanitarios y organizaciones de pacientes
REUNIONES CIENTÍFICO-PROFESIONALES EN 2017
293
ESTUDIOS
DE MERCADO
PACIENTES
COMPROMETIDOS
Control deontológico
5.377
130.000
364
OTROS PROYECTOS
PROFESIONALES
Mediaciones y resoluciones del Sistema de Autorregulación
Evaluaciones de las reuniones científico-profesionales
organizadas por terceros
5
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6
Expansión Jueves 11 octubre 2018
EMPRESAS
“Ikea aspira a que el 20% de
sus ventas sean online en 2021”
El directivo considera que los menores
márgenes obtenidos en el área digital son por el momento “una cuestión de escala”.
ENTREVISTA JESPER BRODIN CEO de Ikea Group/
Isaías Taboas, presidente de Renfe.
Adif se suma a Renfe
en la alianza del AVE
privado de Texas
C.Morán. Madrid
Renfe confirmó ayer el acuerdo con la compañía Texas
Central Partners (TCP) para
convertirse en el socio estratégico del AVE privado que
conectará las ciudades texanas de Dallas y Houston. Como adelantó EXPANSIÓN el
pasado 6 de octubre, la compañía pública española se ha
convertido en el socio estratégico del promotor privado
para construir un corredor de
alta velocidad cuyo presupuesto supera los 10.000 millones de euros. Adif se ha sumado a la alianza. En una primera fase, Renfe asesora a su
cliente en el desarrollo del corredor, que aún no ha recibido el visto bueno de todas las
autoridades locales. Una vez
se ponga en marcha, la empresa española se encargará
de “operar los trenes, del
mantenimiento de los componentes, del sistema tarifario y de los planes de fidelización de los clientes”, dijo ayer
TCP en una nota.
Según las primeras estimaciones, la relación a largo plazo entre Renfe y TCP se extenderá por unos 25 años si se
cumple el calendario previsto
desde la fase de diseño hasta
el periodo de operación. Las
compañías no desvelaron
ayer los términos económicos
del acuerdo.
El corredor de alta velocidad, que pretende conectar
las dos capitales en 90 minutos, en una zona con una población de 6 millones de habitantes, tiene que superar aún
varias etapas relacionadas
con autorizaciones administrativas, legales, derechos de
paso y financiación. El grupo
El acuerdo supone
una alianza con
la estadounidense
TCP durante los
próximos 25 años
El proyecto
conectará Dallas con
Houston y está
presupuestado en
12.000 millones
de inversores texanos que
apoya la iniciativa inyectó en
su arranque 75 millones de
dólares en el capital de la sociedad. En septiembre el proyecto recibió una nueva inyección de capital de 300 millones de dólares procedente
de la banca nipona. En conjunto, el presupuesto de inversión del Texas Central asciende a unos 12.000 millones
de dólares con el objetivo de
que se pueda poner en marcha en 2024 a velocidades de
300 kilómetros por hora.
La entrada en el AVE de
Texas, una iniciativa que el
anterior equipo directivo del
operador español dejó muy
avanzada, compensaría el revés sufrido al perder el concurso para convertirse en
asesor de la autoridad ferroviaria de California, que ganó
la multinacional alemana
Deutsche Bahn.
Los promotores del proyecto calculan que generará
unos beneficios económicos
en Texas de hasta 36.000 millones de dólares en 25 años,
incluida la creación de 10.000
puestos de trabajo al año en la
fase de construcción y unos
1.500 posteriormente.
Ikea avanza en su plan para
transformar su modelo de
negocio con el foco puesto en
incrementar sus ventas online y desarrollar nuevos formatos de tienda para conectar con las necesidades de los
nuevos clientes. “Es difícil saber cuánto puede crecer
nuestro negocio digital, pero
aspiramos a que se acerque al
20% de las ventas en 2021”,
afirma Jesper Brodin, CEO
de Ikea Group –ahora Ingka
Group–, que concentra el
90% de las ventas de la firma,
en una entrevista con EXPANSIÓN.
En el último ejercicio, cerrado en agosto, el negocio
online de Ikea Group creció
un 50% y supuso el 8% de su
facturación, que alcanzó los
34.800 millones de euros,
un 4,7% más (todo el sistema de Ikea vendió por valor
de 38.800 millones). La ambición de Brodin, que define
el pasado año como “espectacular”, pasa por más que
duplicar los ingresos online
en tres años. “La mayoría
del crecimiento serán ventas nuevas, aunque siempre
hay una parte que puede canibalizar el negocio actual”,
señala.
Tiendas urbanas y logística
El directivo sostiene que este
crecimiento no afectará a sus
tiendas, sino todo lo contrario. “Probamos muchos formatos de tienda diferentes
para ver qué funciona y qué
no. Por ejemplo, estamos
abriendo establecimientos
más pequeños en el centro de
las ciudades, donde creemos
que la venta online es clave,
pero también tener un contacto físico con el cliente”,
apunta.
Ikea ha elegido 30 ciudades del mundo donde desarrollar sus nuevos modelos
de tiendas urbanas –en Madrid tiene dos y cuenta con
planes para abrir también en
Barcelona–. El grupo ha dado este paso porque “hay un
cambio en los modos de vida,
las personas tienen menos
coches, las casas son más pequeñas y cada vez hay menos
tiempo. Nos era difícil llegar
a muchas más personas con
nuestro modelo tradicional”.
El grupo quiere poner además en valor su red de puntos de venta. “La venta online
tiene unos márgenes más ba-
Mauricio Skrycky
Elena Ramón
Víctor M. Osorio. Madrid
Jesper Brodin, consejero delegado de Ikea Group.
El grupo crece un 2,1% en
España, hasta 1.497 millones
V.M.O. Madrid
La filial española del grupo
sueco publicó ayer sus resultados correspondientes
a su último ejercicio, cerrado en agosto. Ikea facturó
1.497 millones, un 2,1% más,
gracias a las “grandes inversiones y los cambios en el
modelo de negocio que estamos desarrollando”, dijo
Petra Axdorff, la directora
general de la compañía en
España.
Esta cifra de negocio no
incluye las ventas del grupo
en Baleares y Canarias, ya
que éstas no dependen de
Ingka, la sociedad que controla el 90% del negocio de
Ikea –China, EEUU, Japón,
India y prácticamente toda
Europa– sino de Sarton,
una filial de retail de menor
jos, pero básicamente es un
problema de escala. Además,
tenemos 367 tiendas y creemos que todas ellas pueden
jugar un papel desde el punto
de vista logístico. Si usamos
esa capacidad, seremos mucho más eficientes”. En paralelo, el grupo ha desarrollado
14 almacenes logísticos a nivel global –uno de ellos está
en Valls, Tarragona– para
tamaño. El principal mercado de Ikea en España el año
pasado fue Cataluña (360,8
millones), seguido de Madrid (352,7 millones) y Andalucía (267,1 millones).
No obstante, la clave del
crecimiento del grupo en
nuestro mercado fue la venta online, que se disparó un
50% y alcanzó los 78 millones, el 5,2% del negocio total
de Ikea en España. Una de
las explicaciones de este alza ha sido la apertura de 25
nuevos puntos de recogida
de pedidos en provincias en
Disparó un 50%
su negocio digital
en España el último
año, hasta los 78
millones de euros
impulsar su negocio digital.
Todos estos desarrollos están obligando a la compañía a
cambiar su política de inversiones. “Hemos sido muy
conservadores en el pasado,
pero ahora tenemos la intención de dedicar una parte importante de los beneficios al
impulso que necesitamos para transformar el negocio”.
El consejero delegado de
las que no tenía presencia,
una cifra que llegará a los 35
en los próximos meses.
Además, el grupo ha abierto
cinco centos Ikea Diseña en
Ondara, Torrevieja, Gijón,
Algeciras y Sevilla, donde
los clientes pueden diseñar
y planificar proyectos completos de interiorismo.
“España, nuestro noveno
mayor mercado, es uno de
los lugares donde más cosas
estamos probando porque
ha sido uno de los países
donde hemos tenido un
mejor desarrollo, es relevante en lo digital y uno de
los países donde nuestro
negocio de alimentación
funciona mejor”, señala
Jesper Brodin, consejero
delegado global de Ikea
Group.
Ikea Group señala que todos
los cambios estratégicos deberán cumplir con tres requisitos: “El primero es que
tenemos que seguir siendo
asequibles. El segundo es la
accesibilidad, darle al cliente
la posibilidad de comprar
donde quiera, como quiera y
a la hora que quiera. Y el tercero es la sostenibilidad”,
concluye.
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
7
EMPRESAS
Telefónica revoluciona sus ofertas
para sacar más partido al fútbol
LANZA MOVISTAR FUSIÓN BASE/ La ‘teleco’ busca amortizar el aumento de los costes en el fútbol televisado
entre una mayor base de clientes y aprovechar, además, el gran poder de fidelización de este contenido.
Ignacio del Castillo. Madrid
Telefónica ha decidido aprovechar su control de los contenidos del fútbol en esta temporada para hacer más atractiva su oferta convergente Fusión, que integra servicios de
banda ancha fija, líneas móviles y televisión de pago.
El operador modificará a
partir de final de mes su oferta
de Movistar Fusión, de forma
que lanzará nuevas tarifas con
diferentes paquetes de contenidos a los que existen ahora.
Los paquetes antiguos se
mantendrán aunque ya no
podrán ser contratados por
nuevos clientes, mientras que
los usuarios podrán pasarse,
si lo desean, a los nuevos.
Una de las novedades principales de este cambio en la
configuración de los paquetes
de Movistar Fusión es que la
operadora va a rebajar sustancialmente el precio de entrada a los contenidos de fútbol televisado.
El fútbol, de 80 a 65 euros
Si ahora el coste inicial para
acceder al fútbol se sitúa en
Fusión Fútbol –que cuesta 80
euros con fibra de 100 megabits y 95 euros con fibra de
600 megabits– y ofrece acceso a 80 canales de TV de pago,
8 partidos de LaLiga por jornada y los encuentros de las
competiciones europeas, a
partir de la puesta en marcha
del nuevo portfolio de tarifas,
previsto para finales de este
mes de octubre, el punto de
so a toda La Liga sin cambio de
precio, o por el contrario escoger El Partidazo más los de las
competiciones europeas.
La idea de Telefónica es
amortizar los costes crecientes del fútbol con una base de
clientes más amplia, tal y como hizo hace tres años, al incluir el paquete de 8 partidos
de Liga en buena parte de las
tarifas de Movistar Fusión.
Ofrece ‘El Partidazo’
en el nuevo Fusión
Base, que rebajará
la entrada del fútbol
hasta los 65 euros
entrada de los partidos se situará en 65 euros.
Para ello, Movistar va a
crear una nueva tarifa denominada Movistar Fusión Base, que será, en la práctica,
muy semejante a la actual Fusión Series, que incluye los
dos paquetes de series (así como los canales propios #Cero
y #Vamos y la TDT ) por 65
euros en el caso de una fibra
con 100 megabits de velocidad y 77 euros cuando se trata
de 600 megabits de velocidad.
Esta nueva Fusión Base, que
costará 65 euros para la versión de 100 megabits y 72 euros para la de 600 megabits, se
diferencia fundamentalmente con Fusión Series en que
incluirá El Partidazo y partidos de segunda división.
El Partidazo es el paquete
más atractivo del fútbol de la
Liga. Los clientes que lo incorporan sólo pueden ver un
partido por jornada, pero se
trata normalmente del mejor,
ya que casi siempre se alternan los partidos del Real Madrid con los del FC Barcelona
e incluye uno de los dos clásicos de la temporada (el enfrentamiento directo de Real
Madrid y Barcelona). El problema para los seguidores de
Emilio Gayo, presidente de Telefónica España.
Real Madrid o FC Barcelona
es que para ver todas las jornadas a su equipo preferido
deben disponer de todo el futbol de la Liga, compuesto por
El Partidazo y por el paquete
de 8 partidos, que incluye
siempre el partido del otro de
los dos grandes de la Liga española.
Otra de las novedades que
va a aplicar Movistar a su nuevo portolio de tarifas es una
mayor flexibilidad, de forma
que los clientes podrán escoger qué tipo de componentes
de fútbol eligen para completar su oferta. Así, ahora mismo, en las dos versiones de
Fusión Fútbol –que cuestan
80 euros en la versión de 100
En el paquete de
95 euros el cliente
podrá tener toda la
Liga o El Partidazo
más la Champions
megabits y 95 euros en la de
600 megabits– el cliente recibe 80 canales y el paquete de
los 8 partidos de La Liga, además de las competiciones europeas (Champions League y
Europa League). Sin embargo,
a partir de la llegada de las
nuevas tarifas, en esta versión
se podrá escoger completar el
paquete del El Partidazo con
el paquete de los 8 partidos,
con lo que se mantendrá acce-
Fidelización
Además, la operadora ha
constatado consistentemente
que cuanto más contenidos
de fútbol tienen sus clientes,
el nivel de churn –es decir, la
tentación por cambiarse a
otro operador– se reduce significativamente. De hecho,
Telefónica ha declarado que
sus clientes con TV de pago
tienen un índice de cambio de
operador un 25% inferior a
los que no tienen ningún contenido de TV.
Telefónica contaba a finales de junio con 4,5 millones
de clientes de diversas tarifas
de Movistar Fusión. Actualmente, según una reciente
presentación Telefónica, dispone en España de cuatro millones de clientes de televisión, que equivalen a aproximadamente 12 millones de
usuarios de TV a través de
Movistar+. Eso supone aproximadamente el 60% del
mercado de la televisión de
pago en España.
La Llave / Página 2
OHL
completa
la salida de
Mayacoba por
343 millones
C.Morán. Madrid
OHL se ha despedido completamente de su complejo
turístico en México, más conocido como Mayacoba. La
constructora comunicó ayer
que ha vendido al fondo de
capital riesgo BK Partners los
suelos en distintas fases de desarrollo para viviendas (ciudad Mayacobá) por unos 97
millones de euros, lo que le va
a generar unas pérdidas de 36
millones de euros.
OHL ha completado la salida del complejo turístico en
dos años. En 2016, comunicó
la primera operación de venta
por partes de cuatro resorts
en la costa atlántica de México al fondo BK que opera en la
zona a través de la firma RLH
Properties. A comienzos de
este año completó la venta de
las participaciones en los hoteles de lujo Fairmont, Rosewood, Banyan Tree y Andaz, además del campo de
golf El Camaleón .
En conjunto, los ingresos
por esta operación ascienden
a unos 343 millones de euros.
En función del valor en libros
de los activos, las minusvalías
podrían ascender a más de 70
millones de euros.
La compañía explicó este
año que los fondos obtenidos
por desinversiones se iban a
emplear para compensar las
salidas de caja procedentes de
lo las obras fallidas del grupo
en el exterior y el proceso de
reestructuración laboral.
Además del complejo turístico mexicano, OHL ha vendido una filial de traviesas en la
República Checa.
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8
Expansión Jueves 11 octubre 2018
EMPRESAS
Hereu: “España no puede
perder el tren del turismo
de calidad y de compras”
JORDI HEREU Presidente de The Shopping & Quality Tourism Institute
Rebeca Arroyo. Madrid
El protagonismo del turismo
español en el mundo es incuestionable. Con 82 millones
de visitantes internacionales,
España se convirtió el pasado
año en el segundo país por volumen de turistas extranjeros.
Sin embargo, no ha conquistado al viajero extracomunitario, los más activos en el turismo de calidad y compras.
“La gran oportunidad pasa
por captar al turista de largo
radio, que valora la cultura, el
patrimonio, la gastronomía y
la seguridad. España cuenta
con un magnífico producto
que ofrecer a este tipo de turista, que representó el 15% de
las visitas en 2017 y generó el
25% de los ingresos”, asegura
a EXPANSIÓN Jordi Hereu,
presidente del consejo asesor
de The Shopping & Quality
Tourism Institute y exalcalde
de Barcelona.
De acuerdo con el think
tank, duplicar el número de
turistas extracomunitario que
llegan a España permitiría incrementar en 20.000 millones de euros los ingresos por
turismo en el país hasta 2020.
Para Hereu, perder este
tren es un riesgo que España
no se puede permitir. “O nos
movemos o perdemos. Nuestros competidores esto lo tienen muy claro. España, que
cuenta con una posición privilegiada, debería liderar este
modelo”, apostilla.
Hereu apunta que, en un
Jordi Hereu, presidente del consejo asesor de The Shopping
& Quality Tourism Institute.
“
El siguiente paso
es que el fomento del
turismo de calidad forme
parte de la agenda política
con un plan concertado”
momento de “cierto agotamiento” del turismo tradicional de sol y playa, el desafío
pasa por dejar de competir en
precio. “Fomentar el turismo
de calidad y compras permitirá además mejoras sociales,
ya que el sector será capaz de
pagar mejores salarios, y es,
asimismo, una de las armas
para luchar contra la masificación”, agrega.
Como ejemplo de que España todavía tiene mucho ca-
mino por recorrer, Hereu recuerda la asignatura pendiente que supone Asia y, en concreto, China, para España.
De acuerdo con los datos
del Institute, a España se le resiste el turista chino, líderes
absolutos en tax free. En concreto, España recibió solo el
7% de los 13,6 millones de viajeros chinos que visitaron Europa en 2017, por detrás de
Reino Unido (31%), Italia
(18%) y Francia (13%).
“España es uno de los países que más tarda en la tramitación de visados. Esto claramente se tiene que mejorar.
Además hay que apoyar las
conexiones aéreas, renovar el
mensaje e impulso de España
y desarrollar el talento y la
tecnología”, apunta.
Una vez detectada la oportunidad, para Hereu el siguiente paso es que este objetivo forme parte de la agenda
política: “Necesitamos hacer
hincapié en un plan concertado entre los sectores público y
privado y con una acción coordinada y estratégica entre
ambos”.
Para avanzar en este camino, el Institute celebrará el
próximo 19 y 20 de noviembre la cuarta edición del
Summit Shopping Tourism &
Economy para abordar la necesidad de avanzar en la promoción del país, la eficiencia
en la gestión del modelo turístico y la colaboración públicoprivada.
Hard Rock se alía a ASG y abre su
primer hotel urbano en España
R.Arroyo. Madrid
Hard Rock Hotel llega a Madrid de la mano de la gestora
alemana ASG Capital Management (ASG), propietaria
del edificio donde la cadena
americana abrirá su primer
hotel urbano en España .
Hard Rock Hotel desembarcó en España en 2013 con
la apertura de un hotel en Ibiza, que gestiona junto a Palladium Hotel Group. La cadena
del Grupo Matutes también
gestiona otro hotel de la marca en Tenerife.
Para su tercer hotel en España, Hard Rock ha elegido
un inmueble de ASG, que se
ubica enfrente del histórico
Museo Nacional Centro de
Arte Reina Sofía. El nuevo establecimiento contará con 159
habitaciones y abrirá sus
puertas en 2019.
Todd Hricko, vicepresidente sénior y responsable de
gestión hotelera global de la
cadena, señala que Hard
Rock Hotel Madrid constituirá un destino “innovador e
inspirado” en la música. “Tenemos muchas ganas de ofrecer a los huéspedes experiencias auténticas al más puro estilo rock and roll”.
ASG, que compró el inmueble por 15 millones de euros,
invertirá 25 millones para reposicionar este activo y convertirlo en un hotel de cuatro
estrellas de alta gama.
Para Brian Betel, socio director de ASG Iberia Advisors, este edificio de oficinas
contaba con “mucho más potencial por explotar” como
hotel gracias a su proximidad
a los principales puntos turísticos de Madrid, así como al
centro de negocios y la zona
comercial. “La selección de
un operador tan reconocido
como Hard Rock Hotels
constituye un importante paso adelante en el marco de
nuestro plan de negocio”.
Los fabricantes
de coches ven difícil
el objetivo del 35%
AUTOMOCIÓN/ Anfac considera “muy complicado” cualquier
recorte de emisiones de CO2 superior al 30% en 2030.
Iñaki de las Heras. Madrid
El acuerdo de la noche del
martes entre los gobiernos de
los 28 países de la UE para reducir un 35% las emisiones de
CO2 de los vehículos en 2030
respecto a los objetivos de
2021 no convence a la industria española, la segunda principal de Europa. “Por encima
del 30%, es muy complicado”,
afirman fuentes de la asociación de fabricantes Anfac.
Los propietarios de las 13
fábricas españolas, entre ellos
Volkswagen, PSA, RenaultNissan, Ford y Daimler, consideran que rebajar un 20%
las emisiones es la solución
“más ambiciosa y realista”. La
propuesta de la Comisión Europea de reducirlas un 30% es
por el momento la “menos
mala”, dicen.
La decisión del Consejo
Europeo es un punto medio
entre el objetivo del Ejecutivo
comunitario y el adoptado hace una semana por la Eurocámara, del 40%. Ante la falta de
codecisión, se abrirá un procedimiento de conciliación
entre el Parlamento, la Comisión y el Consejo cuya duración máxima, una vez creado
el comité encargado del proceso, es de dos meses.
El secretario general de la
asociación de fabricantes europeos Acea, Erik Jonnaert,
aludió ayer a los “riesgos” de
de la norma sobre “la competitividad de la industria y los
trabajadores”. Sin embargo,
resaltó que el acuerdo entre
los 28 ministros es “menos
agresivo” que el de la Eurocámara, no solo por rebajar el
objetivo, sino por eliminar las
cuotas a la producción de
eléctricos y las sanciones por
no cumplirlas.
Esta posición también la
comparte la Comisión. El comisario de Energía y Acción
por el Clima, Miguel Arias
Cañete, aludió la semana pasada en Madrid a la paradoja
de que un fabricante cumpla
el objetivo global de emisiones y sea sancionado por la
El sector defiende
la neutralidad
tecnológica y critica
que haya cuotas
para los eléctricos
Los 95 gramos por
kilómetro en 2021
pueden pasar a 61,75
en 2030, frente a los
117 en la actualidad
José Vicente de los Mozos,
presidente de Anfac.
aplicación de un mecanismo
de bonus malus.
En Anfac también valoran
positivamente que el Consejo
Europeo se desmarque de
“unas penalizaciones que
pueden interferir en el principio de neutralidad tecnológica”. Los fabricantes quieren
que, aparte de sus esfuerzos
en el impulso de los eléctricos,
también se valoren los relacionados con la reducción de
emisiones en los coches diésel
y gasolina.
Apelan a la importancia de
lograr “un equilibrio entre la
protección del medio ambiente y de la industria”, y reclaman una “indicación clara
y temprana” sobre los objetivos para poder planificar su
actividad. El Gobierno español defendió en la reunión del
martes un recorte del 35%.
La UE ha fijado un objetivo
de 95 gramos de CO2 por kilómetro en 2021. Un 35% menos supone bajarlo a 61,75
gramos. Hasta septiembre, las
emisiones medias de los coches nuevos han sido de 117
gramos, un 1,8% más por la
mayor venta de coches de gasolina, según Faconauto.
Un Corsa eléctrico
para Zaragoza
Javier Ortega. Zaragoza
Opel lanzará ocho modelos
completamente nuevos o
renovados hasta 2020. Entre ellos, figura la próxima
generación del Corsa, que
se ensamblará en la planta
de Figueruelas (Zaragoza)
desde el último trimestre
de 2019 y que tendrá una
versión eléctrica desde
2020. La compañía anunció además que el Mokka X
–SUV, que se ensambla en
la factoría zaragozana, tendrá un sucesor en 2019.
Estos lanzamientos forman parte del plan Pace.
Para volver a la rentabilidad después de más de tres
lustros de pérdidas, Opel
ha señalado que quiere focalizar su apuesta en vehículos con elevados volúmenes y que están en segmentos en crecimiento.
La estrategia incluye tres
lanzamientos “clave” entre
2019 y 2020: el nuevo Corsa junto a su versión eléctrica, el próximo Vivaro y el
sucesor del Mokka X.
La noticia de la fabricación de un coche que sustituya al actual Mokka X se
ha recibido con cierta sorpresa en la planta de Figueruelas, donde ahora se fabrica en la línea 1. Sobre su
sucesor, Opel no ha adelantado detalles ni dónde
se producirá.
Mientras, Renault ha decidido dejar de ensamblar
el eléctrico Twizy en Valladolid. Dedicará las instalaciones vallisoletanas a fabricar baterías para las versiones híbridas enchufables de los modelos Captur
y Mégane, según informa
Efe.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión
9
EMPRESAS
El Corte Inglés vende a Corpfin
Real Estate un centro en Valencia
POR MÁS DE 90 MILLONES/ El grupo de distribución ultima el traspaso a Inbest, vehículo de la gestora, de
dos locales unidos en un centro de 7.000 metros cuadrados y ubicados en la valenciana calle Colón.
El Corte Inglés da un paso
más en su política de desinversiones en activos no estratégicos para reducir su deuda
y ultima la venta a Corpfin
Real Estate de dos locales convertidos en una única superficie comercial y ubicados en
Valencia por un precio superior a los 90 millones de euros,
según informan a EXPANSIÓN fuentes del mercado.
Los locales, ubicados ambos en la calle Colón –una de
las arterias comerciales principales de Valencia– cuentan
con una superficie conjunta
de 7.000 mestros cuadrados.
Se trata de la segunda operación en apenas unos meses
que firman ambos grupos,
que alcanzaron un acuerdo
este verano para el traspaso
de otros dos locales comerciales en la Gran Vía de Bilbao y
en la madrileña Princesa, con
El Corte Inglés se
mantendrá como
inquilino a largo
plazo de Inbest
en el centro vendido
una superficie conjunta de
8.800 metros cuadrados, por
93 millones de euros.
Al igual que ocurrió entonces, la operación se ejecutará
bajo la formula de sale & leaseback, por lo que El Corte Inglés se mantendrá como inquilino tras la venta sin que la
operación suponga, por tanto,
efecto alguno para su negocio
ni para los empleados.
Esta operación permitirá a
El Corte Inglés reducir su
deuda, que asciende a 3.650
millones, y optimizar sus recursos. Los locales que ha
vendido en Valencia pertenecieron en su momento a la
Miguel Ángel Polo
R. Arroyo/V. Osorio. Madrid
Centro comercial de El Corte Inglés ubicado en Colón, 1 (Valencia).
cartera inmobiliaria que el
grupo compró a Marks &
Spencer cuando la firma británica abandonó España. Se
trata de dos tiendas muy bien
situadas, pero a la vez de algunos de sus locales más pequeños en la ciudad, donde
cuenta con cuatro grandes
almacenes: Nueva Francia,
Pintor Sorolla-Colón, Ademuz y Nuevo Centro.
Por su parte, la operación
permite a Corpfin Real Estate
seguir engordando la cartera
de activos de Inbest . La gestora lanzó a principios de año
este vehículo compuesto de
varias Socimis que saldrán a
Bolsa previsiblemente antes
de verano. Este vehículo nació con el objetivo de invertir
400 millones, entre capital y
financiación, hasta 2021 aunque, con esta operación, ya casi ha cumplido el objetivo.
Además de los locales adquiridos a El Corte Inglés, Inbest ha alcanzado un acuerdo
para comprar a RIU del área
comercial del Edificio España
por unos 160 millones. Asimismo, este verano compró a
una familia india un local de
1.500 metros cuadrados en la
calle Triana, en Las Palmas de
Gran Canaria.
S&P: la guerra
accionarial dañó
el ráting
S&P valora los esfuerzos
de El Corte Inglés para
transformar su negocio,
según un informe
publicado ayer, en el que
destaca como sus
principales armas su
portfolio inmobiliario y su
red logística, a la que
considera como su mayor
valor para competir contra
Amazon o eBay. El informe
también señala puntos
débiles, como sus gastos
en personal, que “tiene
difícil reducir”. Además,
S&P cree que El Corte
Inglés “no mejorará su
rentabilidad en los
próximos meses, en los
que el ebitda seguirá en el
7%”. Por último, S&P, que
da a El Corte Inglés un
ráting de BB, dos niveles
por debajo del grado de
inversión, reconoce que la
lucha accionarial que ha
vivido el grupo ha afectado
a su nota. “La evidencia de
que las disputas se han
cerrado elimina una
barrera para obtener el
grado de inversión”, señala.
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10 Expansión Jueves 11 octubre 2018
EMPRESAS
El Gobierno ve oportunidades en el 5G
para que España sea más competitiva
El director general de Telecomunicaciones cree que la nueva tecnología puede impulsar la
economía con la creación de valor añadido y no por “la reducción de los costes salariales”, como hasta ahora.
INNOVACIÓN/
El 5G se ha convertido en el
próximo gran paso para el
sector de las telecomunicaciones: la transición hacia la
nueva generación de telefonía
móvil aparece con mayúsculas en la agenda de las operadoras. “El 5G supone una
oportunidad para recuperar
competitividad basada en valor añadido y desarrollo tecnológico, y no en la disminución de los costes salariales,
que es como se ha ganado
competitividad en España en
los últimos años”, aseguró Roberto Sánchez, director general de Telecomunicaciones
del Ministerio de Economía.
Así lo expuso ayer durante
la segunda edición de los Tecnodesayunos, organizados por
EXPANSIÓN y Arca, donde
también se dieron cita responsables de diversas operadoras.
Además del representante del
Ministerio de Economía y
Empresa, participaron en el
evento Óscar Pallarols, director global comercial de
Cellnex Telecom; José Antonio López, presidente ejecutivo de Ericsson España; Celestino García, vicepresidente de
Samsung Electronics España;
y Santiago Tenorio, director
de estrategia y arquitectura de
red de Vodafone Group.
Aunque los expertos se declararon optimistas en cuanto
al desarrollo del 5G, la trayectoria de esta tecnología en España progresa con mayor lentitud que en aquellos países
que lideran la transición. En
particular, China y Estados
Unidos son los mercados que
más avances presentan y en
los que la apuesta por la innovación parece más enérgica.
“Tenemos la oportunidad de
no quedarnos atrás, y eso depende de nosotros como industria y como país”, comentó Tenorio.
Oferta
Dado que la evolución del 5G
es un paso adicional en el ámbito de la tecnología de telefonía móvil, se encuentra sometida a los condicionantes endémicos al sector. “De forma
tradicional, éste es un merca-
El mercado de las
‘telecos’ es activado
por la oferta, y no
por la demanda,
según los expertos
do impulsado por la oferta y
no por la demanda”, señaló el
director general de Telecomunicaciones. Del mismo
modo que ocurrió con los
smartphones, los operadores
colocaron en el mercado una
serie de servicios e infraestructuras que han cambiado
por completo la vida de los
consumidores.
Para recortar distancias
respecto a los países líderes,
España mantiene varios frentes abiertos. “Debemos ser
ágiles en cuanto a la regulación y además estaremos limitados en los terminales”,
añadió Tenorio. Por su parte,
Óscar Pallarols subrayó que
“nos hallamos en el momento
perfecto para abordar esta
tecnología”.
Aunque la industria de las
telecomunicaciones no ha desarrollado aún una killer app
el mercado se muestra confiado en que ocurrirá. “Probablemente, entre las principales aplicaciones estarán los videojuegos, el entretenimiento
y quizá un nuevo auge de la videoconferencia”, explicó Celestino García. Para Pallarols,
conducir a una nueva fase de
consolidación de operadores
en Europa. “En cada ciclo tecnológico, se produce un cambio en la cadena de valor”,
manifestó José Antonio López. En los próximos años, el
sector se expondrá a cambios
tanto en los actores como en
el propio ecosistema.
“Es evidente que el 5G
transformará los procesos industriales”, recalcó el presidente ejecutivo de Ericsson
España. Respecto a los tres
ejes tradicionales de estas
operaciones –el gasto energético, la mano de obra y el coste
logístico– para López es evidente que la disponibilidad o
Santiago Tenorio, director de Red de Vodafone; José A. López, presidente de Ericsson España; Ignacio del
Castillo; Óscar Pallarols, director comercial de Cellnex, y Celestino García, vicepresidente de Samsung España.
los primeros casos de uso con
éxito podrían darse en los sectores en los que España es líder como Sanidad y Salud,
Turismo y Automoción-movilidad, sectores a los que Roberto Sánchez añadió el
agroindustrial. En todo caso,
“las aplicaciones llegarán porque somos un sector que
construye el futuro”, valoró
José Antonio López, que incidió en que Europa aún puede
reengancharse al tren de la innovación.
No obstante, Santiago Tenorio aseveró que se han extendido algunos mitos en torno al 5G. “El principal es que
requiere una gran densifica-
Las inversiones
podrían dar lugar
a una nueva fase
de consolidación
de los operadores
ción con muchas antenas pequeñas, algo que no tiene por
qué ser así en los primeros
años”, indicó. Asimismo,
agregó que “existe la creencia
de que sin fibra no hay 5G, pero consideramos que no supone una limitación”.
Entre los posibles escenarios generados por un modelo
marcado por esta tecnología,
la inversión necesaria podría
Corea del Sur planea
ser el primer país en
lanzar el 5G: sus tres
operadoras líderes
lo harán el 1 de abril
de 2019 para adelantarse al resto.
no de esta tecnología se convertirá, en muchos casos, en
el factor más determinante
para decidir si se localiza una
planta industrial en un país.
Por otro lado, Celestino
García señaló que los procesadores del 5G son la clave
que permitirá el desarrollo
los nuevos terminales y resaltó el papel de su compañía
asegurando que si se cumplen
sus previsiones, Samsung será “la primera que ponga estos dispositivos en el mercado”, ya que, entre otras cosas,
están teniendo un gran estímulo por parte del Gobierno
coreano para el que el 5G es
también un proyecto de país.
En el futuro, la colaboración entre los distintos operadores será una alternativa.
“Nuestra filosofía siempre ha
sido la de competir en los
mercados en los que se pueda,
y compartir en los que no”,
advirtió Santiago Tenorio,
que señaló que la compartición “amortigua la intensidad
de la inversión”.
Por su parte, Pallarols destacó que el grado de la compartición también dependerá
de la capacidad de diferenciación que logren los operadores, aunque la entrada de operadores neutros, como
Cellnex, supondrá un estímulo porque implicará, también,
una inyección de capital en el
sector.
China y EEUU son
los países donde
más ha avanzado la
tecnología 5G, con
fuertes apuestas
Mauricio Skrycky
Jesús de las Casas. Madrid
PIONEROS
Santiago Tenorio, director
de Red de Vodafone Group.
Celestino García, vicepresidente de Samsung Electronics.
Roberto Sánchez, dir. general de Telecomunicaciones.
José Antonio López, presidente ejecutivo de Ericsson.
Óscar Pallarols, director global comercial de Cellnex.
CALENDARIO
“Si esperamos a 20212022 para desplegar el
5G no seremos los
primeros en hacerlo en
Europa”.
MERCADO ESPAÑOL
“Debemos preocuparnos
por acelerar y estimular el
sector siendo inteligentes
para crecer, porque el
esfuerzo es asumible”.
REVITALIZACIÓN
“Intuimos que el 5G es
una gran ocasión para
reindustrializar el país y
hacerlo más competitivo
a partir de este mercado”.
PRINCIPALES APOYOS
“Salvo en China, donde
tienen el respaldo del
gobierno, las empresas y
la inversión privada deben
ser quienes lancen el 5G”.
COLABORACIÓN
“La clave para que varios
operadores compartan
infraestructuras reside en
que la calidad del servicio
sea la misma para todos”.
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
11
EMPRESAS
PEÓN DE DAMA
Manuel del Pozo
Así funciona el ‘Sandbox’
mdelpozo@expansion.com
E
ste témino anglosajón se va a hacer cada
vez más popular porque si el Gobierno
cumple la promesa realizada por la ministra de Economía Nadia Calviño, en la Cumbre Financiera de EXPANSIÓN, España podría aspirar a ser uno de los líderes mundiales
del Sandbox. Hasta ahora, los Sandbox que
existen en el mundo están en Reino Unido,
Australia, Singapur y Abu Dabi. España puede
convertirse en el siguiente país en lanzarse a
este novedoso desarrollo tecnológico.
¿Pero qué es un Sandbox? La palabra quiere
decir literalmente ‘caja de arena’. Se asemejaría a aquellos areneros en los que jugábamos
de niños cuando no teníamos ni móvil ni PSP.
Construíamos carreteras con las manos para
hacer carreras de chapas y al igual que las reglas de aquel entretenimiento infantil (nuestra
chapa no podía chocar con la del compañero)
podrían haber servido de campo de pruebas
para la regulación de las carreras de coches, los
Sandbox son entornos de pruebas para nuevos
modelos de negocio que aún no están regulados ni supervisados por las autoridades.
Imaginemos que los Uber, Cabify o Airbnb
en lugar de irrumpir de golpe en el mercado
como elefante en cacharrería hubieran puesto
en marcha proyectos piloto bajo la supervisión
de las autoridades antes de lanzarse al mercado. Pues seguramente se hubieran evitado los
choques de trenes que estas plataformas están
viviendo con taxistas y hoteleros.
Los Sandbox intentan compatibilizar la innovación y los nuevos modelos de negocio con
el obligado cumplimiento de la regulación. Se
trata de crear un ámbito regulatorio en el que
experimentar. Los avances digitales van mucho más rápidos que la legislación, que se va
quedando obsoleta conforme van apareciendo
negocios disruptivos. Ahora, por ejemplo, estamos liados con los patinetes, pero mañana
nos pueden sorprender con la bicicleta que
vuela. En definitiva, los Sandbox permiten a
emprendedores y autoridades analizar la viabilidad de un modelo de negocio concreto.
Estos campos de pruebas son ideales para el
desarrollo de las Fintech y de la banca digital,
ya que permiten que la innovación financiera
se acelere a la vez que se controlan sus riesgos
evitando que afecten al consumidor final, y
asegurando la estabilidad financiera y la integridad de los mercados. Desde el punto de vis-
ta legislativo, los Sandbox se incluyen en el
Proyecto de Ley de Transformación Digital
del Sistema Financiero, que puso en marcha el
Gobierno del PP y que el actual Ejecutivo debería llevar al Congreso antes de fin de año como se ha comprometido la ministra Calviño.
Aunque todavía faltan muchos aspectos que
concretar en la futura regulación de los
Sandbox, todo aquel emprendedor o start up
que quiera participar tendrá que presentar una
solicitud en la Secretaría General del Tesoro,
que evaluará los proyectos y seleccionará los
distintos operadores según varios requisitos,
aunque se tendrá muy en cuenta que el proyecto aporte una innovación financiera importante con base tecnológica.
Una vez puesto en marcha, se establecerá un
protocolo de pruebas que deberán cumplir los
promotores y que tendrá como gran exigencia
garantizar la protección de los consumidores
financieros que acepten participar en la prueba. Durante todo el proceso, el emprendedor y
el supervisor (Banco de España, CNMV o la
Dirección General de Seguros) estarán coordinados, e incluso las autoridades podrán designar monitores de seguimiento.
Una vez finalizado el periodo de pruebas, las
start up tendrían la posibilidad de obtener una
autorización especial para prestar servicios financieros, lo que puede provocar una importante controversia legal porque nos encontraríamos con unas nuevas Fintech como resultado
del Sandbox que no cumplirían exactamente los
requisitos que exigen las normas del mundo financiero vigentes en la actualidad. Además, nos
encontraríamos con que los supervisores (Banco de España y CNMV) se convertirían en seleccionadores de los nuevos operadores del mercado, lo que no parece que sea muy ortodoxo.
Son muchas las cuestiones que hay que dilucidar para el desarrollo del Sandbox, pero no
cabe duda de que España tiene una buena
oportunidad para situarse como un referente
en innovación financiera y de seguros a nivel
mundial. Los expertos calculan que su puesta
en marcha podría generar en dos años más de
4.000 empleos directos y una atracción de inversiones, tanto nacionales como internacionales, de más de 500 millones de euros.
No será fácil, pero con el Sandbox se intenta
conseguir que las restrictivas normas financieras no frenen la aparición de nuevos modelos
de negocio. Nos guste o no, los avances digitales van a seguir caminando mucho más rápido
que la legislación. Y lo que hay que evitar son
los choques de trenes –leáse el enfrentamiento
entre los conductores de Uber y Cabify con los
taxistas– que no benefician a nadie.
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12 Expansión Jueves 11 octubre 2018
EMPRESAS
Ebitda positivo
por primera vez
Comercializa 377
nuevas viviendas
UGT pide rechazar
un decreto anti VTC
Recorta el beneficio
por inversiones
Destina 30 millones
a Torre Chamartín
Crecimiento del
34% hasta junio
PANGAEA ONCOLOGY La
compañía biomédica aumentó
su facturación un 33%, hasta
los 1,6 millones de euros. Por
primera vez en su historia, la
compañía biomédica logró un
resultado operativo bruto positivo al alcanzar los 20.000 euros. Perdió un millón de euros.
HABITAT La promotora propiedad del fondo Bain ha iniciado la fase de comercialización
de cuatro nuevas promociones
en Madrid, Sevilla y Gran Canaria, con un total de 377 viviendas. Habitat cuenta con un banco de suelo para desarrollar
más de 9.000 viviendas.
UBER Y CABIFY El sindicato
ha enviado una carta a los grupos del Congreso en la que les
pide el voto en contra del real
decreto ley por el que las actuales licencias de VTC solo podrán
realizar en cuatro años traslados interurbanos. El sector emplea a 15.000 personas.
ZARDOYA OTIS El fabricante
de ascensores obtuvo un beneficio después de impuestos de
105,6 millones de euros hasta
septiembre, un 3,6% menos
que en el mismo periodo del
ejercicio anterior, debido a los
costes relacionados con su
nuevo plan de digitalización.
MERLIN La Socimi estrena este mes Torre Chamartín, cuyo
desarrollo ha corrido íntegramente a su cargo. El rascacielos, de 86 metros de altura y 18
plantas, cuenta con una superficie de 8.300 metros cuadrados alquilables y ha requerido
30 millones de inversión.
LLEIDA.NET La empresa de
certificación y notificación electrónica elevó sus ventas un
34% en el primer semestre del
año, hasta 6,28 millones de euros. La compañía registró un beneficio de 271.154 euros, lejos
de las pérdidas de 161.347 euros del mismo periodo de 2017.
Fiat ultima la venta
de Magneti a KKR
Laboratorios
Rubió amplía
su planta
y se prepara
para comprar
MÁS DE 5.500 MILLONES/ La cesión de la filial de componentes
Gabriel Trindade. Barcelona
de automoción podría anunciarse en las próximas semanas.
A.F. Madrid
El campus del IESE
en Nueva York
cumple 10 años
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Cuando hace 10 años Estados
Unidos aún seguía conmocionado por la caída de Lehman
Brothers y Wall Street trataba de salir a flote, la escuela
de negocios española IESE
anunció la apertura de una
sede permanente en Nueva
York.
Desde un edificio en la calle
57 de Manhattan en el que ondean las banderas de la institución, el IESE ha sido testigo
de la paulatina recuperación
del país, que vive ahora una
explosión económica y bursátil sin precedentes.
La visión internacional y
global del IESE, con campus
en Barcelona, Madrid, Múnich y São Paulo, le ha permitido competir en este tiempo
con todopoderosas escuelas
como Harvard y hacerse un
hueco en la mayor plaza financiera del mundo. IESE fue
la primera escuela de negocios europea en contar con
una base permanente en Estados Unidos.
‘Millennials’
“Por los diferentes programas
que ofrece el campus del IESE en Manhattan pasan cada
año entre 4.000 y 5000 personas”, explica Eric Weber, decano de la escuela de Nueva
York. Uno de los actuales retos es captar el talento joven,
para el que el IESE ha lanzado
el Driving Leadership poten-
Por el campus
de la escuela en
Manhattan pasan
cada año cerca de
5.000 alumnos
tial, dirigido a los Millennials y
que combina clases online
con presenciales. La media de
edad de los estudiantes de este programa es de 34 años, resalta Franz Heukamp, director general de la escuela.
El IESE de Nueva York
ofrece desde sus tradicionales
programas de formación para
directivos, consejeros delegados y mandos intermedios, a
programas cortos especializados y adaptados para empresas. Además, aprovecha su situación en la capital financiera del mundo para labores de
investigación y captación de
fondos. La labor de la asociación de antiguos alumnos es
también destacada.
Coincidiendo con su décimo aniversario, la reunión de
antiguos alumnos del IESE se
celebra este año en Nueva
York, entre el 12 y el 14 de octubre. La jornada reunirá a
1.000 directivos y contará
con la presencia de Bibop
Gresta, fundador de Hyperloop Transportation Technologies; Risto Siilasmaa,
presidente de Nokia; y Mark
Thompson, consejero delegado de The New York Times.
Magneti Marelli, que
factura unos 8.000
millones, pasaría a
manos de Calsonic,
propiedad de KKR
el anterior CEO, Sergio Marchionne, que falleció en julio,
afirmó que seguían abiertos a
la venta de la división.
Si sale adelante, será la primera gran operación del nuevo primer ejecutivo de Fiat
Chrysler, Michael Manley.
Michael Manley, consejero
delegado de Fiat Chrysler.
dientes, Bloomberg añadió
que el precio final puede variar y que, en el peor de los casos, podría frustrar las conversaciones, aunque están
muy encarriladas.
FCA anunció en abril su intención de segregar Magneti
antes de que acabase el año
tras rechazar los acercamientos de varios inversores interesados. Al presentar en junio
la estrategia de la compañía
para los próximos cinco años,
España
Magneti Marelli, que factura
unos 8.000 millones y emplea
a 43.000 personas, tiene presencia en 19 países, entre ellos
España. La compañía posee
tres instalaciones en Barcelona: dos (Santpedor y Barberà
del Vallès) están especializadas en piezas relacionadas
con la iluminación y la otra
(Llinars del Vallés) se dedica a
los servicios y la posventa.
Magneti Marelli Ibérica
emplea a unas 1.000 personas.
James Murdoch, candidato a presidir Tesla
Expansión. Madrid
James Murdoch, hijo del
magnate Rupert Murdoch y
consejero delegado saliente
de 21st Century Fox, es el
principal candidato a presidir
Tesla, según Financial Times.
Murdoch sustituirá en el cargo a Elon Musk, que ha abandonado la presidencia como
parte de su acuerdo con el supervisor del mercado estadounidense, la SEC, para resolver las infracciones relacionadas con el tuit en el que
anunció de forma infundada
la exclusión de Bolsa de Tesla
a un precio muy superior al
de cotización. Musk, a quien
la SEC ha impuesto además
una sanción de 20 millones
de dólares, seguirá siendo
consejero delegado.
Tesla tiene de plazo hasta
el 13 de noviembre para nombrar un presidente independiente del consejo de administración. Según el diario
británico, Murdoch, que es
uno de los consejeros independientes de Tesla, ha comunicado su deseo de acceder a la presidencia.
El hijo de Rupert Murdoch
se incorporó al consejo de administración del fabricante
de vehículos eléctricos en julio de 2017, después de varios
años en empresas de medios
de comunicación.
A comienzos de año, Glass
Lewis & Co e Institutional
Shareholder Services, dos influyentes agencias estadounidenses de proxy, encargadas
de emitir recomendaciones
de voto en las juntas de accionistas, desaconsejaron votar a
favor de la incorporación de
Murdoch al órgano rector de
Tesla por no tener experiencia en el sector y participar en
demasiados consejos de administración.
Bloomberg News
Sede del IESE en Manhattan.
El grupo italoamericano Fiat
Chrysler Automobiles (FCA)
ultima los flecos para cerrar la
venta de su filial de componentes Magneti Marelli al
grupo japonés del sector Calsonic Kansei, propiedad del
fondo KKR, según Bloomberg. El fondo estadounidense KKR y Fiat habrían firmado un preacuerdo, valorado
en más de 5.500 millones de
euros incluida deuda, que podría ser anunciado antes de
que concluya octubre.
Se baraja que la transacción
excluya algún pequeño negocio de Magneti Marelli, como
la filial que fabrica salpicaderos y parachoques de plástico,
un hecho que explicaría que
el precio sea algo inferior a los
6.000 millones o más que se
marcó Fiat como objetivo.
Asimismo, el diario italiano
Corriere della Sera señala que
el fabricante automovilístico
FCA planea mantener la filial
de iluminación led de Magneti, que está relacionada con el
proyecto del vehículo autónomo. Como hay flecos pen-
Laboratorios Rubió ha corregido al alza su plan estratégico
con horizonte en el año 2021 y
prevé facturar 60 millones de
euros, 10 millones más de lo
inicialmente previsto para ese
ejercicio. La compañía, que
ayer celebró sus 50 años en el
marco de la feria CPhI en Madrid, iniciará en breve las
obras de ampliación de su
planta en Castellbisbal (Barcelona) para sostener el crecimiento de sus desarrollos
propios con una inversión de
cuatro millones. Paralelamente, acaba de firmar una línea de crédito con Banco Santander para realizar hasta dos
operaciones de compra.
El laboratorio catalán –que
está especializado en mercados nicho de áreas tan diversas como sistema nervioso
central, reumatología, nefrología, urología o riesgo cardiovascular– cerró el año pasado
con una facturación de 29,5
millones, un 18% más, y prevé
alcanzar este ejercicio los 35
millones en ventas. El resultado operativo aumentó un
50%, hasta los 2,3 millones,
mientras que el beneficio fue
de 1,4 millones, un 75% más.
James Murdoch, CEO saliente
de 21st Century Fox.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión
13
EMPRESAS
SoftBank prevé invertir unos
9.000 millones en WeWork
GRUPO DE ‘COWORKING’/ El grupo japonés planea convertirse en el accionista de
control de la pujante firma de alquiler de oficinas a través del fondo Vision Fund.
El grupo japonés de telecomunicaciones SoftBank planea invertir unos 10.000 millones de dólares (8.700 millones de euros) en la empresa de
coworking WeWork, lo que le
convertiría en el accionista de
control, según Financial Times. La inversión barajada,
que Bloomberg cifra en “varios
miles de millones” de dólares
y The Wall Street Journal eleva a entre 15.000 millones y
20.000 millones, se llevaría a
cabo a través del fondo Vision
Fund, en el que también participan de forma destacada los
fondos soberanos de Arabia
Saudí y Abu Dabi.
Vision Fund ya invirtió
4.400 millones de dólares en
la pujante start up de alquiler
de oficinas en 2017, lo que le
reportó una participación
cercana al 20%, con una valoración del grupo que enton-
ces se estimó en 20.000 millones de dólares.
El fondo impulsado por el
fundador y consejero delegado de SoftBank, Masayoshi
Son, que recaudó más de
92.000 millones de dólares,
llevaba varios meses negociando realizar una inversión
en la firma de coworking –menor a la que baraja actualmente–, que habría valorado la
empresa en unos 40.000 millones.
Ahora, Son y sus socios árabes han aumentado la apuesta
y, aunque no está decidido el
importe definitivo, si las conversaciones fructifican se
convertirán en accionistas de
control de WeWork, que lleva
meses flirteando con la idea
de dar su salto al parqué.
Asimismo, el pasado agosto, SoftBank inyectó 1.000 millones de dólares en bonos híbridos convertibles en accio-
fundada hace ocho años en
una oficina en Manhattan, se
ha convertido en un gigante
de alquiler de espacios para el
coworking con presencia en
varios países.
Efe
A. Fernández. Madrid
Masayoshi Son, fundador y
primer ejecutivo de SoftBank.
nes de la start up, que cuenta
entre sus accionistas con el
fondo Benchmark, el grupo
chino Hony Capital y JPMorgan Chase & Co. WeWork,
Resultados
No obstante, la astronómica
valoración que apunta el mercado contrasta con sus resultados. WeWork cuadruplicó
con creces las pérdidas en el
primer semestre, hasta 723
millones de dólares (630 millones de euros), por la compra de oficinas y los gastos de
márketing. Sus ingresos se
duplicaron con holgura, hasta
763 millones.
Hasta ahora, la mayor operación de Vision Fund en una
start up fue la compra del 15%
de Uber por 7.700 millones de
dólares el pasado enero.
La Llave / Página 2
Google tiene hasta
final de octubre para
cumplir con Bruselas
A. F. Madrid
Google tiene hasta el 28 de octubre para cumplir con las
condiciones que le impuso la
Comisión Europea, el pasado
julio, al multarle con 4.343
millones de euros por abuso
de posición de dominio con
su sistema para móviles Android. Según Bruselas, el 80%
de los smartphones funciona
con Android, lo que otorga a
Google un poder enorme de
control del mercado.
La tecnológica apuró los
plazos y presentó en la noche
del martes el recurso contra la
multa ante el Tribunal General de la UE, abriendo un litigio que podría durar años.
No obstante, Google no ha
solicitado la paralización cautelar de las medidas ordenadas por Bruselas relacionadas
con la venta de su sistema
operativo Android, por lo que
tiene hasta el 28 de octubre
para realizar los cambios o se
arriesga a recibir nuevas multas de hasta el 5% de sus ingresos diarios globales por ca-
Apela la multa de
4.343 millones por
abuso de posición
con el Android en el
negocio de móviles
da día de incumplimiento.
Bruselas acusa a Google de
tres prácticas ilegales que
ahora deberá solventar. Una
de ellas es su exigencia a los
fabricantes para que preinstalen su aplicación de búsqueda
Search y su navegador Chrome para otorgarles licencias
de su tienda de apps Play Store. También le acusa de pagar
incentivos a algunos grandes
fabricantes de móviles y operadores si instalaban exclusivamente su aplicación de búsqueda. Por último, la UE dice
que Google ha impedido a los
fabricantes que desean precargar las aplicaciones de
Google vender móviles con
versiones alternativas de Android que no estén aprobadas
por la tecnológica.
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14 Expansión Jueves 11 octubre 2018
Inmobiliario
El ático más caro de Londres pone
a prueba el sector ante el Brexit
Uno de los áticos de la urbanización de lujo One Hyde Park acaba de ser valorado en 182 millones de
euros, el récord en Londres. Pero las viviendas en la capital languidecen ante la incertidumbre política.
PRECIOS
Frente al crecimiento
de precios del 20%
anual en 2014, el sector pasó a progresar
en Londres un 0,3%
en 2017 y se espera
que caiga un 2%
este ejercicio.
Amparo Polo. Londres
La valoración de una vivienda
en 160 millones de libras (182
millones de euros) ha hecho
saltar todas las alarmas en
Londres. En una ciudad donde los precios llevan bajando
cinco trimestres consecutivos, la noticia ha sido entendida por los más optimistas como una señal de que el sector
inmobiliario en la capital tiene aún recorrido.
Sin embargo, los datos
muestran que el boyante sector inmobiliario de Londres
atraviesa momentos complejos y que el ático es una excepción a lo que está sucediendo
en el resto de la ciudad.
La lujosa vivienda ha saltado a la luz pública después de
que su propietario, el conocido magnate inmobiliario británico Nick Candy, lo vendiera a otra compañía controlada
por él mismo y pidiera una hipoteca de 80 millones de libras a Credit Suisse para refinanciar la casa. Esto ha permitido valorar de nuevo la vivienda y convertirla en la más
cara en la historia de Londres
–al menos sobre el papel–.
Pero no todas las valoraciones que hoy se hacen en la
ciudad son así de generosas.
Muy cerca de esta localización, junto a Hyde Park y los
ONE HYDE PARK ROMPE RÉCORDS El complejo
diseñado por Richard Rogers en el centro de Londres tiene
algunas de las viviendas más caras de la capital. En 2014,
se vendió uno de sus áticos por 140 millones de libras,
mientras que un tríplex cambió de manos por 137 millones.
grandes almacenes Harrod´s,
las casas tardan en venderse.
Según datos de Savills, los
precios de las viviendas en el
barrio de Mayfair han caído
un 18% desde los máximos alcanzados en 2014.
Otras zonas del centro de la
capital también se han visto
afectadas por la incertidumbre política, sobre todo a partir del referéndum del Brexit
de 2016, que ha llevado a millonarios de todo el mundo a
repensar su estrategia inmobiliaria en Reino Unido.
Los expertos aseguran que
Londres seguirá siendo un lugar atractivo para tener una
casa, pero reconocen que los
inversores casi han desaparecido, espantados por la inestable situación política y por la
entrada en vigor de un nuevo
impuesto, el stamp duty, que
puede gravar hasta con un
13% del precio de compra de
una casa. Muchos inversores
prefieren esperar ya que, a pesar de las caídas, los precios en
la capital son solo un 3% inferiores a los alcanzados a principios de 2017, cuando se vieron las primeras señales de
desaceleración, y un 50% más
altos que en 2007, justo antes
de la crisis financiera. “Yo espero descuentos del 50% para
entrar y comprar”, asegura un
inversor español que conoce
bien el mercado londinense.
Algunos analistas calculan
que, si a la bajada de precios se
une la depreciación de la libra
frente al euro, las rebajas superan ya el 30% para un comprador español.
Jonathan Hewlett, responsable de la división residencial
de Savills en Londres, con 30
años de experiencia en el sector, asegura que no espera un
crack como el vivido en 2009
o a finales de 1980. “No contemplamos un escenario como ése”, asegura, mientras di-
ce que confía en que el Brexit
al final será amistoso. El Banco de Inglaterra ya ha alertado de que, si se llega a un Brexit duro, los precios de las viviendas pueden caer un 35%.
Entre 2014 y 2015, los precios
subieron casi un 20% al año.
En 2017, este crecimiento se
redujo al 0,3% y, en 2018, Savills espera que bajen un 2%.
En los próximos cinco años,
los precios podrían subir un
7%.
Claves a tener en cuenta en una valoración de carteras
OPINIÓN
Patricia Alcocer
y Carlos Bravo
C
on la crisis económica y el
pinchazo de la burbuja inmobiliaria, las entidades financieras fueron ampliando sus carteras
de activos adjudicados en impagos,
conocidos bajo el acrónimo REO, y
de deuda (PL/NPL), que incluyen
también colaterales de inmuebles.
Ahora, con la mejora de la economía,
en general, y del sector inmobiliario,
en particular, estas carteras han ganado atractivo, especialmente entre
los grandes fondos internacionales,
cuyo apetito por este mercado no para de crecer. Se trata de agrupaciones
de inmuebles que suelen contener
una gran cantidad de activos entre
suelos, hoteles, viviendas, locales comerciales, naves industriales...
En su momento, estos activos fueron valorados en la concesión del
préstamo con otras circunstancias
económicas que ya no tienen validez
y hay que fijar un nuevo valor en el
que influye el momento en el que se
produce la operación, el estado del
inmueble, la localización, el uso y los
riesgos, entre otros.
Una buena parte de estos inmuebles puede ser analizada mediante
modelos de valoración automatizada
(AVM) con un resultado bastante
ajustado. Estos son normalmente activos granulares con mercado abundante (viviendas, garajes, etc.). Ahora
bien, cuando hay que analizar inmuebles de mucho valor o para los
que no existe un mercado suficiente
para su posible automatización, debemos recurrir a la valoración profesional.
Una vez que el cliente fija el conjunto de inmuebles que requiere una
intervención profesional, se decide
cuáles han de ser visitados, ya que en
ocasiones la valoración desde el despacho es suficiente para los fines del
inversor. La visita la realiza un técnico local (arquitecto, arquitecto técnico, ingeniero agrónomo, etc.). Éstos
poseen una gran experiencia en las
coyunturas de mercado y en las perspectivas de futuro de la zona.
Cuentan con el olfato necesario
para intuir si un activo está ocupado
u okupado, pese a que normalmente
no pueden tener contacto con las
personas o empresas que habitan el
inmueble. Además, verifican el estado de conservación exterior del mis-
mo y, de ser necesario, realizan una
consulta urbanística en el propio
ayuntamiento.
Una vez que el valorador recibe toda esta información, la analiza junto
con el histórico documental facilitado por el vendedor, que en muchas
ocasiones está fragmentado e incompleto. A estos documentos se suman
otros relevantes de coyuntura local,
sectoriales, urbanísticos, etc.
A partir de aquí, según el tipo de
activo, el profesional selecciona el enfoque o enfoques adecuados para hallar las bases de valor, siguiendo estándares de valoración internacionales (Rics e IVS) y nacionales
(ECO/805/2003).
Finalmente, traslada los comentarios relativos al entorno, al mercado,
las circunstancias urbanísticas y legales observadas que puedan afectar al
futuro del activo y propone optimizaciones de todo tipo en busca de un
mayor y mejor uso. Se trata, pues, de
un análisis de riesgos versus rentabilidad para detectar posibles barreras
e identificar potenciales usos del inmueble con el objetivo de obtener un
mayor retorno de la inversión. Porque, si se valorase de forma excesivamente prudente, no se adjudicarían
nunca las carteras, y si se fuera demasiado optimista, lo pagaría el comprador en su cuenta de resultados.
Así pues, el éxito de una operación de compra de carteras inmobiliarias pasa por determinar de forma
certera y rápida el valor, para lo que
es clave la experiencia del valorador,
el análisis de riesgos y la vigilancia
legal.
Directores de Proyecto de
Alia Tasaciones
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
Santander y BBVA, en la lista de los
22 bancos ‘top’ identificados por el BCE
SUPERVISIÓN/ El BCE concluye que una veintena de entidades europeas destaca sistemáticamente sobre
el resto desde hace tres años. Detecta que son bancos más rentables, eficientes y bien gestionados.
Bankinter es el único banco
del Ibex que ha logrado un
ROE superior al 10% en los
últimos tres años.
“En Europa, Nordea y ABN
Amro son dos ejemplos de entidades altamente rentables,
operando en mercados con
poco riesgo y enfocados en
negocios hipotecarios de bajo
consumo en capital regulatorio”, explica De la Mora.
El ROE de Nordea es el
12% y el de ABN Amro, el
13,5%.
El BCE ha identificado a 22
bancos de 12 países europeos
que están a la cabeza del sistema financiero de la zona euro.
El supervisor, que no ha desvelado sus nombres, ha concluido que estas entidades se
han comportado mejor que
sus competidores de modo
sistemático los últimos tres
años. Así lo ha determinado
tras finalizar un análisis que
lanzó en 2016 para calibrar la
robustez de los modelos de
negocio y la rentabilidad de
101 bancos.
Estos 22 grupos han logrado una rentabilidad media sobre fondos propios (ROE) de
entre el 6% y el 15% en los últimos tres ejercicios. Su retorno sobre activos, próximo al
0,6%, también se ha situado
entre 20 y 25 puntos básicos
por encima de la media. Igualmente es destacable su nivel
de eficiencia (gastos sobre ingresos –mejor cuanto más baja–, que está en el 58%, frente
al 65% del conjunto de los
bancos de la zona euro.
A nivel cualitativo, “los
bancos que obtuvieron mejores resultados en los últimos
años parecen tener mejores
capacidades de dirección estratégica”, indica el BCE. Alude a la mayor o menor habilidad de los gestores para definir los objetivos a largo plazo
de la entidad, lo que incluye
aspectos como gobierno corporativo, estrategia, generación de ingresos, venta cruzada de productos, estructura
de costes o políticas de fijación de precios del crédito.
Patrón
Las 22 entidades que están en
cabeza no responden a un
único patrón. Presentan tamaños variados, modelos de
negocio diferenciados y distintos países de origen.
Los dos grandes bancos españoles, Santander y BBVA,
estarían incluidos en la lista
de 22 entidades top, según
fuentes del mercado. Entre
sus puntos fuertes, el BCE habría valorado su diversificación geográfica, su foco en la
mejora de la eficiencia y los
esfuerzos de adaptación al
nuevo entorno surgido de la
revolución tecnológica.
Santander y BBVA se mue-
Mauricio Skrycky
M. Martínez/N. M. Sarriés.
Madrid
Danièle Nouy, presidenta del Mecanismo Único de Supervisión del BCE.
RADIOGRAFÍA
En porcentaje
Bancos con mejor
comportamiento
Rentabilidad sobre el capital (ROE)
Media del conjunto
de bancos
Rentabilidad sobre activos (ROA)
15
0,8
0,6
10
0,4
0,2
5
0,0
0
-0,2
-0,4
-5
-0,6
-10
-15
Bancos con peor
comportamiento
-0,8
-1,0
2014
2015
2016
2017
2014
2015
Fuente: BCE
2016
2017
Expansión
Las entidades líderes
tienen una ROE de
entre el 6% y el 15%
y una eficiencia
media del 58%
Los bancos punteros
tienen “mejores
capacidades
de dirección
estratégica”
Los grupos que han
reducido plantilla
para bajar gastos
no han podido
mantener ingresos
ven en los rangos de rentabilidad y eficiencia con los que el
BCE ha caracterizado a este
grupo de 22 bancos. Los expertos, por su parte, coinciden en que los dos grandes
bancos se encuentran entre
los aventajados del sector.
“Santander y BBVA están
en el segmento alto de rentabilidad de la banca europea”,
señala Fernando de la Mora,
managing director de Alvarez
& Marsal en España. De la
Mora lo vincula a su presencia internacional, la alta rentabilidad de sus negocios en países emergentes o su drástica
reducción de los activos dañados en España. El responsable
de Alvarez & Marsal también
destaca que desde hace años
tanto Santander como BBVA
han fijado como prioridad estratégica la gestión de costes y
el alza de la rentabilidad.
“El resto de la banca española, salvo Bankinter, y la mayoría de entidades europeas
siguen siendo poco rentables.
En general, no cubren el coste
del capital [retorno esperado
por los inversores]”, señala.
Beneficios sostenibles
El BCE tiene puesta la lupa
sobre los modelos de negocio
del sector. Desde hace años,
está urgiendo a las entidades a
reorientar sus actividades para adaptarse al nuevo entorno. Quiere garantizar que los
bancos sean capaces de generar beneficios sostenibles que
cubran de manera recurrente
el coste del capital. En Europa, hay 22 bancos, los más débiles entre los 101 analizados,
con un ROE medio negativo
los últimos tres años.
Los bancos top están logrando mayor rentabilidad
por distintas vías. Algunas entidades, incluso manteniendo
elevados costes, están más
que compensando estos gastos con una fuerte generación
de ingresos. Otros bancos, por
su parte, están incidiendo en
rebajar costes, si bien el BCE
avisa sobre los riesgos de esta
estrategia.
“La ratio de eficiencia parece estar más determinada por
los ingresos que por los costes. Éstos no son un factor decisivo por sí solos. Al tiempo
que reducen los gastos, los
bancos necesitan asegurarse
de que mantienen su franquicia y el nivel necesario de inversiones (por ejemplo, en
tecnología) para poder alcanzar sus objetivos de negocio a
largo plazo”, advierte el informe. “Las entidades que han
reducido sus plantillas han logrado disminuir sus costes,
pero aparentemente no han
podido mantener sus niveles
de ingresos”, constata el BCE.
Desde su punto de vista, esto
demuestra que los bancos deben ser muy cuidadosos al introducir cambios en sus modelos de negocio y no embarcarse en planes apresurados
de reducción de gastos.
La City habrá
perdido 5.000
empleos el día
que arranque
el Brexit
Expansión. Madrid
El secretario de Estado de
Servicios Financieros del Reino Unido, John Glen, afirmó
ayer en un comité de la Cámara de los Lores que la pérdida
de empleados de la City de
Londres desde que se celebró
el referéndum hasta la salida
efectiva de la Unión Europea,
prevista para el 29 de marzo
de 2019, ascenderá a unos
5.000 empleados.
Glen respalda así las predicciones del Banco de Inglaterra sobre los riesgos que
afronta el centro financiero y
admitió que la salida de la
Unión Europea ha sumido al
sector en la “incertidumbre”.
“Mi único objetivo respecto a
la City es asegurarnos de que
hay tanta continuidad como
sea posible respecto al valor
económico que es capaz de
generar”, afirmó el secretario
de Estado.
Con todo, Glen señaló que
todavía confía en que Reino
Unido llegue a un acuerdo en
las próximas semanas con
Bruselas que permita implementar un periodo de transición a partir del 29 de marzo
que evite una ruptura abrupta
con el bloque comunitario.
El sector de las finanzas británico genera más de 70.000
millones de libras en impuestos al año (79.800 millones de
euros). El secretario de Estado dijo ayer que no existe un
cálculo oficial de cuánto podría perder la City en caso de
que el Reino Unido abandone
la UE sin acuerdo.
BASHMOR
ENGINEERING, S.L.
(Sociedad escindida-segregada)
EUROPEAN SOLAR CELL
COMPANY, S.L.
(Sociedad beneficiaria)
ANUNCIO DE ESCISIÓN POR SEGREGACIÓN
En cumplimiento de lo establecido en el art.73 y 43 de
la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones
estructurales de las sociedades mercantiles se publica el acuerdo por el que la Junta General Universal de
socios de Bashmor Engineering, S.L., en reunión celebrada el día 5 de octubre de 2018, acordó por unanimidad, la escisión por segregación con traspaso en
bloque de la unidad productiva adquirida en concurso
el 25 de mayo de 2018, como bloque integrante de su
patrimonio, a la sociedad beneficiaria citada, de
nueva creación,quién adquiere por sucesión universal
todos los derechos y obligaciones de dicha unidad
económica, recibiendo a cambio la sociedad segregada la totalidad de las participaciones de la sociedad
beneficiaria, conforme a los términos y condiciones
del proyecto de escisión por segregación suscrito por
el administrador único de la sociedad segregada el día
4 de septiembre de 2018.
.
Así mismo, se hace constar el derecho que asiste a los
acreedores de obtener el texto íntegro de los acuerdos adoptados y del balance de escisión, así como el
derecho de los acreedores de la sociedad que se
escinde a oponerse a la escisión, en los términos establecidos en el art.44 de la Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles,
durante el plazo de un mes, contado a partir de la
publicación del último anuncio de escisión.
En Madrid, a 5 de octubre de 2018.
El Administrador único de Bashmor Engineering, S.L.
D. Pubash Yazdani
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16 Expansión Jueves 11 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
Bankinter paga hasta
un 4% por traspasos
de planes de pensiones
BONIFICACIÓN/ La entidad inaugura con su oferta la campaña
de promoción que a final de año suelen realizar las gestoras.
BBVA y Cerberus
crean Divarian para
gestionar ladrillo
R. Sampedro. Madrid
Con algo más de un mes de retraso, BBVA ha cerrado la
venta de su negocio inmobiliario en España a Cerberus.
La sociedad, de la que el fondo norteamericano controlará el 80% y el banco el 20%
restante, se llamará Divarian
Propiedad.
En el momento del anuncio
del traspaso, en noviembre de
2017, BBVA señaló que se
traspasarían unos 13.000 millones de euros en activos adjudicados por un precio estimado de unos 4.000 millones.
Pero tanto el volumen como
el valor de la operación aún
están pendientes de las negociaciones con el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).
La entidad mantiene desde hace meses conversaciones con el organismo dependiente del Ministerio de
Economía porque parte de
los activos a traspasar están
cubiertos por antiguos Esquemas de Protección de Activos (EPA) heredados de Catalunya Caixa, entidad que
BBVA compró en 2015.
La operación comprende
tanto los activos inmobiliarios
como los empleados necesarios para la gestión de este negocio. A cierre de junio, según
las últimas cuentas auditadas,
la exposición bruta de BBVA
al sector inmobiliario ascen-
El volumen y el
precio del traspaso
de activos están
pendientes de un
acuerdo con el FGD
BBVA prevé reducir
un 80% las pérdidas
en la unidad
inmobiliaria
al cierre de este año
día a casi 15.000 millones. El
banco tiene provisiones por
9.065 millones, con lo que el
riesgo neto es inferior a los
6.000 millones.
Si el traspaso a Cerberus se
concreta en los términos
anunciados, BBVA reduciría
casi a cero su exposición al ladrillo heredado del pinchazo
de la burbuja inmobiliaria.
BBVA ha prestado a Cerberus
800 millones para financiar
parte de la compra de la cartera inmobiliaria. El crédito tiene un plazo de dos años sin intereses. El fondo lo devolverá
en un solo pago.
El banco prevé que en 2018
las pérdidas de la unidad inmobiliaria sean un 80% inferiores a las de 2017, cuando alcanzaron los 501 millones. A
partir de 2019, BBVA espera
que el impacto del ladrillo sea
irrelevante.
PRINCIPALES ‘SERVICERS’
Propietarios, en porcentaje
85
Apollo
51
TPG
Cuota de mercado,
en %
15
22
49
17
Santander
La Caixa
100
16
100
14
Cerberus
(*)
Blackstone
*Santander controla el 49% del vehículo inversor propietario de la gestora.
Fuente: Axis Corporate
Expansión
Bankinter se adelanta al resto
del mercado y anuncia la primera campaña de planes de
pensiones de final de año.
El banco ha lanzado una
promoción que estará en vigor hasta el próximo 31 de
enero de 2019 y premiará los
traspasos de planes de pensiones y epsv (similares a los
planes en el País Vasco) procedentes de otras entidades.
El premio por la movilización tiene un abono máximo
en efectivo de hasta el 4% sobre el total del ahorro transferido. Los abonos en la cuenta
de los clientes se producirán
el próximo 28 de febrero. Estos incentidos tributan como
rendimiento del capital mobiliario.
Para traspasos de planes
de pensiones superiores a
60.000 euros, la bonificación
en efectivo será del 4% del
importe bruto traspasado,
con un límite máximo de bonificación de hasta 7.000 euros por cliente, frente a los
5.000 euros de promociones
anteriores, señalan en la entidad.
Para saldos de entre 30.000
y 60.000 euros, el incentivo
será del 3,4% bruto, mientras
que se situará en el 2,3% bruto
para planes de pensiones de
entre 1.000 y 30.000 euros.
Bankinter ha establecido
un periodo mínimo de permanencia de seis años, durante los que el cliente siempre
podrá rescatar o traspasar su
plan de pensiones, si bien será
penalizado con la devolución
del importe abonado.
El pasado mes de mayo, el
banco lanzó otra campaña
comercial de incentivos al
traspaso de planes de pensiones con el fin de desestacio-
JMCadenas
E.P.D. Madrid
Sede operativa de BBVA en Madrid.
El supervisor
europeo de
seguros pide
transparencia en
los test de estrés
Mamen Ponce de León. Madrid
Diez años después de que explotara la crisis financiera, el
supervisor de los seguros en
Europa, Eiopa, considera que
se ha avanzado mucho en la
concepción y utilización de
herramientas de prevención
(con la directiva Solvencia II
a la cabeza) capaces de impedir nuevas debacles en los
próximos años. Pero aún es
posible perfeccionar las prácticas de control, señala, y seguir dando pasos en esta dirección requiere reforzar el
papel que tiene esta agencia
dentro de la Unión Europea.
Con vistas al porvenir, el
máximo representante de la
autoridad de los seguros pide
más convergencia en la aplicación de la regulación dentro del continente y reclama
para Eiopa el título de garante
de esta mayor armonización.
nalizar las aportaciones a esta opción de ahorro de cara a
la jubilación. Bankinter Vida
y Pensiones, con un patrimonio de 2.200 millones, vende
sus productos en la red del
banco y está controlada por
Mapfre y participada por
Bankinter.
Prácticamente todas las
gestoras lanzarán su campaña de planes en las próximas
semanas para captar negocio nuevo y protegerse de la
ofensiva de la competencia.
Por eso en los últimos meses
de cada año se concentra la
mayor parte de las aportaciones realizadas por los
partícipes a estos productos.
El año pasado, de los 4.970
millones aportados en total
por los partícipes, algo más de
la mitad, 2.512 millones, se
realizaron en el último trimestre del año. Esta concentración responde a la costumbre de muchos partícipes propiciada por el afán de realizar
una optimización fiscal que se
materializará en la declaración de la renta que se realiza
todos los años en primavera.
Las aportaciones a planes
son deducibles de la base imponible del contribuyente.
Transparencia
Para reducir las diferencias
entre países a la hora de aplicar las reglas, el supervisor
europeo de los seguros contempla diversas acciones.
Destaca la petición de transparencia en las pruebas de
resistencia que se lanzan en
esta industria y que, en contraste con las que afectan a la
banca, nunca han ofrecido
resultados identificados por
entidades. “El aumento de la
transparencia de estos ejercicios debe garantizarse con
la publicación de los respectivos resultados individuales”, subraya el presidente de
Eiopa.
Asimismo, la autoridad
europea de los seguros pretende mayores poderes para
examinar la aprobación de
modelos internos de solvencia en cada uno de los Estados de la Unión.
Estos permiten a las aseguradoras calcular las necesidades de capital atendiendo a sus particularidades a
través de una fórmula distinta de la estándar, que es igual
para todos.
Unespa presume
de las condiciones
laborales del sector
EEUU da luz verde
a la fusión entre
CVS y Aetna
GAM habla
con posibles
compradores
El Banco de Grecia
acusa a Italia
de contagio
EMPLEO ESTABLE La patronal del seguro dijo en la Universidad Complutense de Madrid
que trabajar en el sector es diez
veces más estable que en otros
y que el 97% de los empleados
tiene contrato fijo.
FARMACIA Y SEGUROS La
operación entre la mayor cadena de farmacias de Estados
Unidos y la tercera aseguradora
del país está valorada en
69.000 millones de dólares
(60.526 millones de euros).
FASE PRELIMINAR La gestora GAM ha mantenido conversaciones informales con potenciales compradores, según
Bloomberg. El movimiento llega
tras la congelación temporal de
varios de sus fondos.
SECTOR FINANCIERO El gobernador del Banco de Grecia,
Yannis Stournaras, acusó ayer a
Italia y su pulso a la Unión Europea con los Presupuestos de las
recientes caídas bursátiles del
sector financiero heleno.
María Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter.
LA BONIFICACIÓN
Importe
del traspaso
% del incentivo
sobre el traspaso
De 1.000 a 30.000 euros
2,3%
De 30.000 a 60.000 euros
3,4%
Más de 60.000 euros
4%
Fuente: Bankinter
Expansión
Bankinter aumenta
el tope de la
bonificación total
desde 5.000 euros
a 7.000 euros
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
Alantra ha impulsado la digitalización de sus servicios de
asesoramiento financiero a
través de la implantación de
Microsoft Dynamics CRM
Online de la mano de
Prodware, según anunció
ayer esta compañía.
La boutique española de
banca de inversión y gestión
de activos, que cuenta con
400 profesionales en 21 oficinas, busca con ello promover
la colaboración entre empleados para que sus clientes se
beneficiaran del conocimiento acumulado, así como profundizar en la relación con dichos clientes y mejorar la eficiencia de los procesos internos (estandarización y homogeneización de procesos, evitar pérdidas de información).
“La solución ha servido para obtener una visión completa de la actividad comercial,
descargar las credenciales de
un sector específico o guardar
la experiencia de cada banquero para configurar equipos de trabajo adaptados a los
requerimientos y el perfil de
un nuevo cliente”, indica Iago
Oro, director de Retail y Customer Centric en Prodware.
Microsoft Dynamics CRM
Online es una herramienta de
gestión que abarca todas las
actividades de negocio, desde
actividad comercial a la ejecución de proyectos, así como
todos los procesos, desde el
primer contacto con el cliente, pasando por la monitorización de las propuestas comerciales, hasta el anuncio y cierre de una transacción.
Premio
a Evo por su
innovación
con el cliente
Expansión. Madrid
Evo Banco recibió ayer el premio CRC de Oro al proyecto
más innovador de España.
Este galardón, otorgado por la
Asociación Española de Expertos en la Relación con
clientes (AEERC), junto a
Ifaes y la consultora Izo, reconoce la capacidad de Evo para
generar experiencias personalizadas y en tiempo real
gracias al uso avanzado del
big data. Con este premio el
banco recibe el sello de excelencia en atención al cliente.
Entre los pocos
valores al alza
en el Ibex
S.P/R.M. Madrid
El acuerdo entre Mapfre
y Amazon sirvió a la
aseguradora para esquivar
las caídas que golpearon
ayer a las bolsas. El valor
cerró con una leve subida
del 0,19%, hasta 2,69
euros, aunque llegó a subir
el 1,71%. Enfrente, el Ibex
bajó el 1% (ver pág.20).
“El acuerdo es positivo
para Mapfre, teniendo en
cuenta la capacidad del
gigante estadounidense”,
afirma Susana Felpeto,
de atl Capital. Eso sí, la
experta reconoce que el
verdadero alcance del
pacto no se conocerá hasta
que se vea en resultados.
Javier Urones, de XTB,
también cree que es una
buena noticia, porque abre
un escaparate importante
para Mapfre. Pero matiza
que las aseguradoras
dependen el ciclo y que,
ante las dudas sobre
el crecimiento, ve otras
opciones para invertir.
PACTO ESTRATÉGICO/ La compañía crea una oficina virtual en la web de la firma de
distribución para vender sus seguros, primero en España y luego en más países.
E. del Pozo. Madrid
Mapfre avanza en su transformación digital y se alía con
Amazon para ir juntos en la
venta de seguros en Internet.
Ésta es la fase inicial de una
colaboración estratégica que
se vislumbra más amplia a
corto y medio plazo.
El acuerdo es el primero
que rubrica una aseguradora
española con Amazon en España. Se enmarca en el plan
de transformación digital que
Mapfre ha puesto en marcha
y que tendrá un peso considereble en el plan estrátegico
que diseña la entidad y que
entrará en vigor el próximo 1
de enero.
La compañía de seguros
presidida por Antonio Huertas y la multinacional de comercio electrónico han diseñado una hoja de ruta que tiene su primera fase y “uno de
los ejes fundamentales del
acuerdo” en la creación de
una oficina virtual (marketplace) de la aseguradora en
amazon.es. Ofrecerá los productos de Mapfre que los
clientes de Amazon podrán
contratar con la aseguradora.
Los nuevos socios estudian
la posibilidad de incorporar
otros servicios más exclusivos
asociados a productos comercializados en Amazon como
seguros para bicicletas, drones o mascotas.
En paralelo, Mapfre colaborará con Amazon Familia,
donde “tendrá una presencia
muy activa, ayudando a los
TRAYECTORIA BURSÁTIL
Mapfre, en euros.
2,85
2,69
2,75
2,65
2,55
2,45
Antonio Huertas, presidente de Mapfre.
nuevos padres desde el nacimiento o la adopción de sus
hijos”, apuntan en la aseguradora.
El acuerdo se perfila como
el inicio de una mayor colaboración, ya que ambas empresas preparan también la
instalación de los conocidos
lockers de Amazon, taquillas
de recogida de los pedidos
online, en parte de las 3.000
oficinas de Mapfre . Las sucursales de Mapfre elegidas
serán, en principio, las situadas en núcleos de población
más amplios para garantizar
la efectividad del servicio.
El plan de negocio conjun-
2 ENE 2018
Fuente: Bloomberg
La aseguradora
y la plataforma
de distribución
ampliarán su pacto
a medio y largo plazo
Ambos socios
estudian la
implantación de
buzones de Amazon
en la red de Mapfre
to extiende el acuerdo a los
medios de pago, donde ambos
socios podrían unirse mediante la incorporación del
10 OCT 2018
Expansión
sistema Amazon Pay en la
web de la aseguradora.
En la lista de campos futuros de colaboración se incluye
el intercambio de los programas de fidelización de clientes de Amazon (Incentives) y
de Mapfre (teCuidamos).
La alianza se materializará
primero en el mercado español y se ampliará más tarde al
resto de mercados en los que
Mapfre está presente, con una
importante implantación en
Iberoamérica.
Huertas es un defensor de
la colaboración del seguro con
los grandes tecnológicos que
considera “tienen mucho que
aportar”. En su opinión, los gigantes tecnológicos y las aseguradoras no tienen que competir sino colaborar. En esta
línea abundan las exigencias
regulatorias y de capital que
las aseguradoras deben cumplir y que son difícilmente
trasladables a otros sectores.
Mapfre pidió ayer autorización a la CNMVpara lanzar
una opa de exclusión de Bolsa
de Funespaña, después de
que la operación fuera aceptada por más del 96% de los
accionistas de la funeraria.
Bankia ha emitido un aval de
5,5 millones de euros para cubrir éstas las obligaciones.
Los bonistas de Popular piden más tiempo al TJUE
Miquel Roig. Bruselas
Algebris y Anchorage, dos de
los inversores institucionales
que vieron reducidos a cero el
valor de sus deuda subordinada de Banco Popular, han
pedido más tiempo al Tribunal de Justicia de la Unión
Europea (TJUE) para presentar alegaciones contra la
decisión de resolución de la
entidad, según aseguran a
EXPANSIÓN fuentes cercanas a las dos firmas.
El plazo para enviar sus argumentos vence el próximo
31 de octubre, pero los abogados de ambos se quejan de
que no pueden armar bien su
caso por la negativa de la
Junta Única de Resolución
(JUR) de la UE y de Banco
Santander a publicar toda la
información relativa al caso.
En su opinión, se está vulnerando su derecho de defensa.
La JUR ordenó el 7 de junio de 2017 la venta de Banco
Popular a Banco Santander
por 1 euro, después de que la
entidad sufriera una fuga masiva de depósitos y fuera declarada inviable por el Banco
Central Europeo. Los accionistas y bonistas subordinados del banco español perdieron toda su inversión y desde
entonces han iniciado un
centenar de procesos judiciales, tanto en los tribunales es-
Los abogados de
Pimco y de Banco
Santander se reúnen
mañana con el juez
de Nueva York
pañoles, europeos e incluso
de Estados Unidos. Hasta el
momento, la JUR ha publicado versiones redactadas –con
tachones en la información
considerada confidencial– de
esos documentos, pero para
los bonistas y los accionistas
afectados se les está omitiendo información clave.
Justo mañana se celebra en
Nueva York una vista de urgencia entre el juez, los abo-
gados de Pimco, Anchorage,
Algebris; los del inversor mexicano Antonio del Valle y los
de Banco Santander.
Los inversores han pedido
al Tribunal del Distrito Sur de
Nueva York que obligue a
Banco Santander a desvelar
toda la información relacionada con la adquisición del
Popular. La cita fue solicitada
el pasado 2 de octubre con carácter de urgencia, debido a la
proximidad de la fecha tope
del 31 de octubre para presentar su respuesta escrita al argumentario presentado por
la Comisión para defender su
actuación en la resolución del
Popular.
JMCadenas
Expansión. Madrid
Mapfre y Amazon diseñan
un plan de negocio conjunto
JMCadenas
Alantra
digitaliza sus
servicios de
asesoramiento
con Prodware
Elke König, presidenta de la
JUR.
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18 Expansión Jueves 11 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
El papel de la Justicia ante
las denuncias infundadas
Dos personas presentan una nueva demanda contra CaixaBank.
Antes presentaron otras dos que fueron archivadas por el juez instructor.
La Justicia tiene como objetivo básico reparar las posibles
deficiencias que las relaciones
humanas generen en perjuicio de algunos o en beneficio
no justificado de terceros.
Todo el mundo tiene derecho a recurrir a ella si considera que se han vulnerado sus
derechos, pero precisamente
esta posibilidad es utilizada a
veces de manera torticera por
quienes, aun no teniendo causa real en la que apoyarse, deciden apelar a la justicia por
otros motivos.
Los momentos de crisis
económica, y los inmediatamente posteriores, suelen ser
aprovechados por estos últimos para tratar de conseguir
lo que de otra forma no han
logrado o para causar perjuicios a terceros. Hay muchos
ejemplos que ilustran todo esto. Desde quienes, sabiendo
perfectamente lo que habían
contratado y por tanto el riesgo que corrían, no han dudado en reclamar la devolución
de las cantidades que invirtieron en preferentes, hasta algún notario (como reconocen
en una entidad financiera)
que ha pedido que se le anulara la cláusula suelo que figura
en la hipoteca que contrajo,
pasando por quienes firmaron una hipoteca en multidivisa o en yenes porque en
aquel momento consideraron
que les convenía.
Todo ello sin olvidar a algunos de los que han iniciado
pleitos por la resolución de
Popular al tiempo que formaban parte del consejo de administración que controlaba
la gestión de la entidad, o
aquéllos que entraron al final
de la aventura de ese banco
considerando que lo hacían a
precios de ganga, y por lo tanto que podían obtener elevados beneficios. Y lo que resultó fue que perdieron toda su
inversión porque el riesgo fue
mayor.
La defensa de los intereses
particulares lleva en algunos
casos a pleitear por motivos
muy alejados de aquéllos,
aunque se quiera revestir de
otra forma. Es lo que parece
que ha ocurrido con la presentación de una querella
contra los entonces máximos
responsables de CaixaBank,
Isidro Fainé y Gonzalo Gortázar, entre otros, por una hipotética administración desleal
Mauricio Skrycky
Salvador Arancibia. Madrid
Fachada de la Audiencia Nacional.
En los momentos de
crisis siempre hay
quien usa la justicia
sin causa real, de
manera torticera
en la venta a Criteria, presidida por Fainé, de las participaciones que el banco tenía en
Imbursa y el Bank of East Asia
a cambio de dinero en efectivo y cerca del 10% de acciones
de CaixaBank, que fueron a
engrosar su autocartera con el
objetivo de ser amortizadas
en el futuro.
Esta operación, que se llevó
a cabo en diciembre de 2015,
estaría, según los querellantes, conectada con otra cerrada en febrero de 2017 consistente en la toma de control del
portugués BPI por parte de
CaixaBank, que ya disponía
de un porcentaje superior al
45% del banco luso.
Préstamo
En medio, según los querellantes (que antes han visto
fracasar dos denuncias contra
CaixaBank sobre una operación de una finca en Huelva y
sobre la, en su opinión, pre-
sunta ilegalidad de la indemnización que recibió Juan
Maria Nin cuando dejó su
puesto de consejero delegado
del banco), CaixaBank habría
dado un préstamo de 400 millones de euros a Isabel dos
Santos, angoleña con intereses en Portugal, entre ellos
una participación significativa en BPI que era necesaria
para el triunfo de la opa que
presentó CaixaBank. La entidad niega de forma absoluta
que ese préstamo haya existido nunca.
Y respecto a las otras dos
operaciones en cuestión, la
entidad señala que hay una
distancia de tiempo considerable entre ambas como para
pensar que estén relacionadas entre sí.
El traspaso de las participaciones minoritarias en bancos
de fuera de la Unión Monetaria a Criteria se hizo por dos
motivos. El primero, porque
ambas consumían un elevado
porcentaje de los recursos
propios de la entidad, máxime en unos momentos en los
que las autoridades supervisoras tenían puesto el punto
de mira en el reforzamiento
de los recursos propios de las
Cabe plantearse por
qué dos personas
presentan tres
denuncias contra
una entidad
entidades. Además, el propio
banco había definido como
uno de sus objetivos básicos
del plan estratégico que termina este año la reducción
significativa de la parte de sus
recursos propios que se consumían precisamente por sus
participaciones minoritarias
en bancos, como era ese caso,
o en compañías industriales,
como Repsol, de la que acaba
de anunciar que en un periodo de tres meses acabará de
vender todas las acciones de
que disponía de la petrolera.
En todo caso, la operación
se hizo tomando como precio
de referencia de las acciones
de CaixaBank la media del
mes anterior y estuvo asesorada por dos consultores independientes y salvaguardando los intereses de los accionistas minoritarios al abstenerse en su aprobación los
consejeros ejecutivos del banco y los representantes de Cri-
teria y East Asia. A Criteria le
interesaba deprenderse del
10% de las acciones de CaixaBank porque había alcanzado
un acuerdo con el Banco Central Europeo (BCE) por el que
se comprometía a que las dos
sociedades se desconsolidasen y una de las condiciones
impuestas era que Criteria rebajara su participación en
CaixaBank hasta el 40%. Con
esa operación se conseguía
ese objetivo.
Es cierto que el 10% del capital de CaixaBank que el
banco tenía en autocartera no
se amortizó y que decidió colocarlo en el mercado, año y
medio después de adquirirlo,
porque había triunfado la opa
sobre BPI y la entidad tenía
dos hipotéticas alternativas:
amortizar la autocartera e inmediatamente llevar a cabo
una ampliación de capital por
un importe similar para recomponer sus ratios de recursos propios tras la compra del
capital de BPI que le permitía
hacerse con el control total
del banco o simplemente llevar a cabo una colocación acelerada de la autocartera que,
en un solo paso, producía los
mismos efectos. Optó por la
segunda.
Los querellantes argumentan que en todos esos movimientos se ha producido un
cierto quebranto para CaixaBank, y por lo tanto para los
accionistas, algo que niegan
en el banco. Es algo que deberá analizar el juez instructor
de la Audiencia Nacional, curiosamente el mismo que entendió las anteriores denuncias y que finalmente resultaron en nada.
Las dudas
La cuestión que cabe plantearse es por qué dos personas presentan tres denuncias
diferentes contra una entidad, de las que las dos primeras fueron archivadas por el
juez que entendió de ellas y,
sobre todo, qué debe hacer la
Justicia si tampoco en esta
tercera ocasión entiende que
hay motivo real para instruir
un sumario. Si es cierto que
una de las razones esgrimidas
en esta ocasión, la concesión
de un crédito de 400 millones, es inexistente, cabe dudar, a la vista de la experiencia
de los dos intentos anteriores,
de la veracidad de los argumentos esgrimidos ahora.
JMCadenas
CRISIS Y LITIGIOS/
Gonzalo Gortázar es consejero
delegado de CaixaBank.
CaixaBank
promete
prudencia
en la concesión
de créditos
M. Á. Fuentes. Bilbao
CaixaBank va a ser “muy cuidadoso y prudente” en la concesión de créditos en el futuro
próximo, pese a que el escenario de liquidez incentiva la
toma de decisiones equivocadas, según su consejero delgado, Gonzalo Gortázar.
El plan estratégico para
2019-2021, que se presentará
en noviembre, recoge esta
cautela a la hora de dar créditos al consumo, en línea con la
advertencia lanzada la semana pasada por el Banco de España, que Gortázar considera
“un recordatorio sano”.
El banco prevé un crecimiento económico medio en
los tres próximos años del 2%
“o algo superior”, y pese a ello
CaixaBank tendrá cuidado
con los créditos, a fin de evitar
dificultades futuras. “En algún momento habrá otra recesión y lo que se siembre podría ser el germen de problemas en el futuro”, aseguró
Gortázar en un acto organizado por Deusto Business
Alumni y PwC en Bilbao.
El consejero delegado de
CaixaBank dio por hecho que
habrá nuevas operaciones
corporativas en el sector financiero en España y en Europa, pero no de manera inmediata. “Hay mucha presión
competitiva, porque los nuevos entrantes en el sistema
meten presión en los márgenes, y esto es estructural”.
Preguntado por un escenario de tipos de interés al alza,
Gortázar advirtió de que una
subida brusca –que cree “poco realista”– tendría consecuencias económicas serias y
efectos perjudiciales para
bancos y las personas.
CaixaBank anunció ayer el
lanzamiento de un programa
que ofrece seminarios de formación online a pequeños accionistas.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 19
23-25
OCTUBRE
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20 Expansión Jueves 11 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
 COTIZACIONES
Euro Stoxx 50
3.266,90
Dow Jones
25.598,74
Nikkei 225
23.506,04
Euro/Dólar
1,1500
Euro/Yen
Bono español
130,2300
1,61%
Prima de Riesgo 106,03pb
 -1,05%
 -1,65%
 -3,15%
 +0,16%
 +0,57%
 +0,60%
 +0,01pb
 +0,83pb
Siemens
Evolución del euro, en dólares.
ACS
2,54
Colonial
2,01
ArcelorMittal
2,00
CaixaBank
1,95
LOS PEORES
9.162,90
EURO
Los valores que más suben y bajan, en %
LOS MEJORES
Ibex 35
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA
0,08
1,24
Inditex
0,08
1,22
Dia
-0,63
Grifols
-0,83
1,10
1,06
Merlin
1,92
Amadeus
-0,98
Acciona
1,86
Indra
-1,34
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
2 ENE 2017
Fuente: Bloomberg
9 OCT 2018
Infografía Expansión
CEDE UN 1,05%, HASTA 9.162 PUNTOS/ El Dow Jones cierra la sesión con un desplome del 3,15% en
la mayor caída desde febrero pasado. La pérdida del Nasdaq superó el 4%.
Tormenta perfecta para las bolsas.
Con el telón de fondo de la interminable amenaza de una guerra comercial entre EEUU y China y la crisis italiana por el desafío presupuestario a Bruselas en pleno apogeo, el
recorte de las previsiones de crecimiento económico global por parte
del FMI y el repunte de las rentabilidades de los bonos han dado la puntilla a la dañada confianza de los inversores.
Wall Street disparó las alarmas,
con una apertura muy débil que aceleró el repliegue en las bolsas europeas. Los principales indicadores de
la zona euro cerraron con recortes
de entre el 2,21% del Dax Xetra de
Fráncfort y el 1,05% del Ibex. El selectivo español retrocedió hasta
9.162 puntos, el nivel más bajo desde
el 8 de diciembre de 2016. El Dax, el
Cac 40 de París y el Ftse 100 de Londres finalizaron en mínimos de marzo. Mientras que el EuroStoxx 50 bajó hasta cotas de febrero de 2017 y el
Ftse Mib de Milán, de abril de ese
mismo año.
Fuertes caídas en EEUU. Las órdenes de venta fueron a más en la Bolsa
neoyorquina y al cierre de la sesión,
el Nasdaq recortó un 4,08%, hasta
7.422 puntos. El Dow Jones cedió
un 3,15%, hasta 25.598 puntos, y el
S&P 500 restó un 3,29%, hasta 2.785
puntos, en su quinta sesión a la baja
(ver pág. 21).
“En EEUU los inversores empiezan a tener vértigo tras ver unas bolsas que llevan nueve años subiendo
de manera ininterrumpida. Muchos
se decantarán por volver a la renta fija, donde el bono a diez años americano ofrece un 3,21%”, explica Felipe
López Gálvez. Algunos analistas técnicos apuntan que el rendimiento
del bono a diez años de EEUU ha roto resistencias y se encamina hacia el
siguiente objetivo, en torno al 3,45%.
El índice VIX, que mide la volatilidad implícita del S&P 500, repunta-
VOLATILIDAD
Intradía Ibex 35, en puntos • 10/10/18
9.280
MÁX 13:12
9.272,9
9.260
9.240
9.220
9.200
CIERRE
9.162,9
9.180
9.160
1
9:00 h
2
10:00 h
11:00 h
1
9:00
El Ibex abre con descensos del
0,16% hasta los 9.245 puntos.
12:00 h
13:00 h
3
14:00 h
15:00 h
MÍN 17:09
9.159
16:00 h
17:00 h
3
15:30
El Dow Jones se deja un 0,3%
en el arranque de la sesión.
2
13:25
El euro recupera el nivel de cotización
de 1,15 dólares.
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
FMI: Los mercados subestiman los riesgos de fondo
Los inversores pueden estar
subestimando los crecientes
riesgos financieros que las
“peligrosas corrientes de fondo”
de las tensiones comerciales y
la normalización monetaria en
EEUU están gestando, alertó
ayer un funcionario del FMI
durante la presentación del
informe de Estabilidad
Financiera Global en Indonesia,
informa Efe. El FMI aludió a las
tensiones comerciales entre
EEUU y China. También se refirió
a la posibilidad de una súbita
salida de capital de los
85
80
75
70
65
60
55
50
45
1,14
1,02
mercados emergentes por un
auge en la incertidumbre
política y atraído por la retirada
del estímulo monetario en los
avanzados. Y añadió las dudas
sobre un Brexit desordenado,
que fragmentaría el mercado
de capitales europeo.
84,76
Cotización del barril de Brent, en dólares.
1,18
El Ibex cae a mínimos de casi dos
años arrastrado por Wall Street
S. Pérez. Madrid
PETRÓLEO
1,147
2 ENE 2017
9 OCT 2018
Infografía Expansión
Fuente: Bloomberg
 DE UN VISTAZO
Cotización en euros
Título
Última
cotización
Ayer
Variación (%)
2017 2018
Acciona
Acerinox
ACS
77,900
11,635
35,280
-1,39
-1,94
-1,34
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
139,750
71,860
24,780
1,296
4,363
3,354
8,072
5,293
-4,74
-3,70
-4,84
1,09
-0,29
0,21
-1,20
-0,04
38,67
44,29
28,84
32,88
20,70
8,58
13,84
20,78
-17,31
19,55
-8,54
-21,74
-20,37
-15,88
2,13
-25,58
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
3,905
21,050
23,160
8,700
1,945
23,490
18,815
17,795
-0,26
-0,89
-6,31
-1,97
-0,97
-1,84
-0,74
-1,33
30,64
57,26
53,11
31,12
3,13
8,62
-1,73
17,80
0,41
-1,41
-4,34
5,03
-54,80
-1,59
5,38
-5,97
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
21,860
6,752
6,360
24,890
9,045
2,696
6,132
9,140
-3,91
-2,99
-0,38
-0,92
-1,95
0,19
-1,35
-1,93
32,09
49,05
14,27
-7,25
9,56
0,35
-5,83
6,35
-10,50
-6,69
-1,55
-14,31
-20,69
0,67
-34,48
-20,52
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
11,465
22,920
18,650
17,075
9,552
24,800
7,085
60,900
-1,63 13,74 1,46
-3,78 17,66 19,06
-0,90 14,95 -0,32
0,21 19,45 15,80
-2,41 -28,59 -16,43
-4,54 -27,03 -6,27
1,10 -1,19 -12,80
-3,26 22,77 10,71
5,10 14,49
2,33 -2,35
17,21 8,15
Fuente: Bolsa de Madrid
ba más del 15%, y tocó máximos desde abril en 18,60 puntos.
Los expertos reconocen que hay
nervios en el mercado y muchas dudas. “Puede que sea una corrección
puntual en Wall Street para entrar
de nuevo en una fase lateral o que vaya más allá. Habrá que estar muy
atentos”, apunta Jorge Lage, de CM
Capital Markets.
Valores destacados. Las acciones
de Aena cayeron un 4,74% el día de la
presentación de su plan estratégico
(ver pág. 4). Grifols perdió un 3,91%,
y se ha depreciado un 8,73% en tres
sesiones, afectado por los recortes de
valoraciones de varias firmas internacionales de inversión en la última semana. Técnicas Reunidas recortó el
4,54%, hasta 24,8 euros. Barclays rebajó ayer su recomendación sobre el
valor de sobreponderar a ‘neutral’ y
redujo su precio objetivo de 38 a 36
euros por acción.
En un día de descensos generalizados, los bancos mantuvieron el tipo,
favorecidos por las altas rentabilida-
des de los bonos. El español a diez
años subió del 1,6% al 1,61%. Sabadell
y Bankia fueron dos de los cinco valores del Ibex que finalizaron en números verdes: se alzaron un 1,09% y un
0,21%, respectivamente. Telefónica
se contagió del optimismo en torno al
sector de telecomunicaciones europeo y avanzó un 1,1%.
En Europa fue llamativa la huida
de los inversores de las compañías
relacionadas con el lujo tras la publicación de un informe de Morgan
Stanley que advierte que el sector es
uno de los más perjudicados por las
señales de desaceleración de la economía China en un momento en el
que las valoraciones de estas empresas parecen “ajustadas”. Los desplomes oscilaron entre el 9,62% de Kering; y el 5,07% de Hermes. LVMH
perdió un 7,14% (ver pág. 23).
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Wall Street se adentra
en terreno desconocido
LOS CHARTS
por José Antonio Fernández Hódar
Del 29-12-2017 al 10-10-2018
BANCO SABADELL
1.9
Cotizaciones Esc. Aritmética
1.8
1.7
1.6
1.5
1.4
La subida de tipos, la guerra comercial y el miedo a que las
tecnológicas frenen su ritmo de crecimiento encienden las alarmas en EEUU.
CORRECCIÓN/
Clara Ruiz de Gauna. Nueva York
Los mercados de Estados
Unidos vivieron ayer una jornada de números rojos que
podría anticipar un inminente cambio de ciclo en contraste con un sólido crecimiento
de la riqueza económica. Los
principales índices bursátiles
sufrieron la mayor caída desde febrero, cuando las bolsas
entraron en pánico ante la posibilidad de que la Reserva
Federal (Fed) intensificara el
ritmo de subida de los tipos de
interés.
El Dow Jones de Industriales registró ayer la tercera mayor bajada en puntos de su
historia, equivalente a un
3,15%. Las bolsas se vieron
arrastradas por la huida de los
inversores del sector tecnológico, lo que provocó un desplome del Nasdaq del 4%. El
S&P 500 se dejó, por su parte,
un 3,29%, acumulando ya cinco días consecutivos de descensos, el periodo más largo
desde noviembre de 2016.
“La Bolsa americana lleva
casi diez años de mercado alcista, comportándose mucho
mejor que el resto de bolsas
tanto de mercados desarrollados como emergentes, las valoraciones no son baratas y, al
menor síntoma de ralentizacion económica, el riesgo de
corrección es elevado”, resume Ángel de la Fuente, mana-
1.3
100
70 RSI 14
30
0
FUERTE DESCENSO
1.2
1000
Volumen Diario x 100000
750
500
Dow Jones, en puntos.
25.598,74
250
27.000
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
BANCO SABADELL Arrima el hombro
Ayer puso su granito de arena para aguantar al Ibex, ya que
cerró a 1,29 euros, ganando el 1,09%, ocupando la segunda
plaza entre los valores alcistas. La subida estuvo apoyada
por el volumen, ya que cambiaron de mano 22,7 millones de
títulos frente a una media de 18,8 millones. El RSI está vuelto al alza, pero la media móvil de 10 sesiones aún no ha dado
señal de compra. Entrar cuando supere los 1,35 euros.
Del 29-12-2017 al 10-10-2018
REPSOL
26.000
25.000
24.000
18.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
23.000
2 ENE 2018
17.5
17.0
10 OCT 2018
Fuente: Bloomberg
16.5
16.0
Expansión
15.5
ging partner del bróker neoyorquino Auerbach Grayson.
Los analistas llevan tiempo
advirtiendo de que la fiesta de
Wall Street está a punto de
llegar a su fin, pero los inversores se aferran a las perspectivas de un sólido crecimiento
económico y a la fortaleza de
las grandes empresas, que comenzarán a reportar sus resultados trimestrales en los
próximos días con altas expectativas.
Sin embargo, las alarmas de
las que alertan los economistas han comenzado a escucharse con fuerza en Wall
Street.
Por un lado, el mercado teme que la guerra comercial se
Las tecnológicas,
con Amazon y Apple
a la cabeza, vivieron
su peor jornada en
siete años
prolongue en un contexto de
cambio de la política monetaria tras más de diez años. Por
otro, se muestra inquieto ante
la posibilidad de que la industria tecnológica, el gran motor
de Wall Street, ralentice su
crecimiento. El sector, con
Amazon, Apple y Google a la
cabeza, vivió ayer su peor jornada en siete años.
La tensión de los mercados
se hizo evidente en el índice
de volatilidad, que se disparó
más de un 40%, mientras la
subida del bono subrayaba el
endurecimiento de los costes
financieros.
Este escenario de nerviosismo latente ha provocado
una toma de beneficios, explica De la Fuente. “Dado el gran
crecimiento de los fondos de
gestión pasiva y ETFs, estas
correciones se autoalimentan
con órdenes de venta de los
índices, que a su vez hacen
que la Bolsa caiga más y, a su
vez, provocan nuevas ventas,
en un círculo vicioso al que tenemos que acostumbranos de
ahora en adelante. La volatilidad continuará”, advierte este
analista.
15.0
14.5
14.0
13.5
100
70 RSI 14
30
0
13.0
150
Volumen Diario x 100000
100
50
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
REPSOL Se salvó por los pelos
El gráfico del Brent es alcista y no tiene obstáculos que le
impidan alcanzar los 100 dólares. La petroquímica marcó
ayer un máximo de sesión en 17,40 euros y poco le faltó para
terminar en negativo. Cerró a 17,07, ganando el 0,21%, con
un altísimo volumen. Está barata (PER 10,13) con una rentabilidad por dividendos del 5,11%. Tiene una resistencia en
17,50 euros, máximos históricos, pero podrá superarlos.
Del 29-12-2017 al 10-10-2018
FAES
4.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
3.8
Italia paga el 0,949% por las letras a un
año mientras España cobra el 0,281%
S. P. Madrid
El Tesoro público de Italia
colocó ayer 6.000 millones de
letras a un año a un tipo de interés marginal del 0,949%.
Tal como esperaban los expertos, al tratarse de una emisión a corto plazo no hubo dificultades para la venta de estos activos, pese a los recelos
que están generando los mercados del país trasalpino desde la formación del Gobierno
populista entre el Movimiento 5 Estrellas y la Liga Norte el
pasado mes de junio. De hecho, la tasa de cobertura, que
es la proporción entre la de-
manda y el importe adjudicado, de letras a doce meses
ayer en Italia fue de 1,63 veces. Eso sí, el interés decreció
respecto a la subasta anterior,
en la que se se situó en 1,91
veces.
El resultado de la colocación del país trasalpino contrasta con la celebrada el martes por el Tesoro español: los
inversores siguen dispuestos
a pagar, una vez más, por
prestarle dinero. El organismo colocó 3.895 millones de
euros en letras a 12 meses con
una rentabilidad negativa del
0,281%, una anomalía provo-
El Tesoro del país
trasalpino colocará
hoy bonos con
vencimientos
entre 2021 y 2037
cada por la laxitud de la política monetaria. La tasa de cobertura fue de 2,3 veces.
Desconfianza
En cambio Italia tiene que pagar a los inversores para financiarse a corto plazo debido a la desconfianza que suscita el país trasalpino en los
mercados de capitales internacionales. “Italia tiene dos
problemas: sus políticos, capaces de desafíar a Bruselas, y
sus reformas estructurales
pendientes. Y ninguno de los
dos tiene visos de solucionarse pronto”, comenta Javier
Urones, analista de XTB.
Italia vuelve a apelar hoy al
mercado con la subasta de
bonos del estado con vencimientos entre 2021 y 2037. Y
en este caso, más que con las
letras, “será clave la comodidad o incomodidad con que
se coloquen”, señalan los analistas de Bankinter.
3.5
3.3
3.0
2.8
100
70 RSI 14
30
0
2.5
200
Volumen Diario x 10000
150
100
50
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
FAES Con potencial alcista
Ha rebotado al alza desde los 3,5 euros, sin necesidad de
buscar apoyo en el fuerte soporte situado en 3,4 euros. Ayer,
tras una apertura llena de dudas, arrancó con fuerza al alza
y aguantó estupendamente la tormenta que cayó por la tarde en todas las bolsas europeas. Cerró a 3,66 euros, ganando el 0,83%, con un volumen muy superior a su media. Tiene resistencias en 3,8 y 3,9 euros, y objetivo en 4,50 euros.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
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y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
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22 Expansión Jueves 11 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
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AXA IM confía
en Wall Street
y no teme a
la guerra
comercial
A. R. Madrid
Un triunfo del Partido Demócrata en las elecciones de mitad de mandato en EEUU
tendría un impacto adverso
sobre la economía estadounidense similar al del peor escenario posible de la guerra comercial. Son las estimaciones
de AXA IM, según explicó
ayer en su presentación trimestral de perspectivas Jaime Albella, director de ventas
para España de AXA IM.
Unos aranceles del 10% a
todas las importaciones de
Estados Unidos apenas arañarían 30 puntos básicos al
crecimiento de Estados Unidos, es decir, tres décimas
porcentuales. Si los demócratas recuperan la mayoría en el
Senado, el PIB de la primera
economía del mundo se podría contraer 25 puntos básicos, porque la reforma fiscal
de Trump y la marcha atrás
del programa Obamacare
quedarían en el aire, al tiempo
que podría regresar el fantasma de un cierre de Gobierno.
Ninguno de estos factores
inquieta en exceso a AXA IM,
que sobrepondera Wall
Street en sus carteras. La gestora es pesimista con la Bolsa
europea, que considera que
seguirá bajo presión por sus
riesgos políticos. La firma sí es
más optimista con la Bolsa de
los países emergentes, en especial, de Asia.
Bestinver no acudirá
a la OPV de Cepsa
por su alto precio
VALORACIÓN DE LAS PETROLERAS/ Beltrán de la Lastra no ve un
diferencial de valoración atractivo de Cepsa frente a Repsol.
A. Roa. Madrid
A Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones de Bestinver, no le gustan
las salidas a Bolsa, porque en
ellas “el vendedor tiene mucha más información que el
comprador”. Por eso, suele
mirar con recelo las OPV. La
futura salida a Bolsa de Cepsa
no será una excepción a su
postura cauta hacia estas operaciones, según confirmó
ayer en la presentación de la
última carta trimestral de la
gestora de Acciona.
“Hemos mirado mucho
Cepsa y no vamos a acudir a la
OPV. La horquilla de valoración no nos ofrece un potencial suficiente como para
compensar el riesgo”, afirmó
De la Lastra. En su opinión,
“no es obvio” lo que aporta
Cepsa frente a Repsol con esta valoración.
La postura del presidente
de Bestinver coincide con la
de varios gestores de Bolsa española que prefieren no revelar su nombre y ven muy exigente el precio al que Cepsa
quiere debutar en Bolsa, al calor del repunte del precio del
petróleo.
Peso en la cartera, en %.
En España y Portugal
6,4
Unicaja
5,7
ACS
4,9
Galp
4,9
Viscofan
4,8
En el mundo
Informa
5,1
Standard Chartered
3,8
Dassault Aviation
3,7
Cia Brasileira
3,4
ING
2,7
Fuente: Bestinver
Expansión
Apuesta por Renault
Bestinver dedicó el pasado
trimestre en torno a un tercio
de su liquidez a construir
nuevas posiciones en sus carteras o a aumentar su exposición a compañías en las que
ya invertían, aprovechando
las últimas correcciones del
mercado. De la Lastra ha in-
corporado en su cartera internacional a Renault, porque
considera que a su precio actual recoge sobradamente los
riesgos a los que se enfrenta el
sector automovilístico. En su
opinión, Renault vale más de
100 euros por acción, un 30%
por encima de su cotización.
Bestinver ha vuelto a comprar acciones de Intesa San
Paolo, que ya tuvo en cartera
desde 2016 hasta esta primavera. Incluso si la prima de
riesgo italiana sube por la tensión política en aquel país, opción que no descarta, De la
Lastra aumentaría su exposición al banco transalpino.
Otra apuesta de Bestinver este trimestre ha sido Rio Tinto, que también estuvo en su
cesta hace unos meses.
En su fondo ibérico, la gestora ha entrado en Solaria y
ha incrementado su exposición a Aedas, tras un castigo
del mercado del 12%.
Los fondos deberán
dar más información
Diaphanum alcanza
los 924 millones
Más vigilancia para
las criptomonedas
Sears se desploma
el 36% en Bolsa
El Boletín Oficial del Estado
(BOE) pubicó una circular que
entró en vigor ayer por la que
obliga a las gestoras de fondos
dar más detalle en la
información que remiten de
forma periódica a la CNMV
sobre prestación del servicio de
asesoramiento, así como la
relacionada con las ventas
cruzadas de productos.
La firma de asesoramiento
Diaphanum ha alcanzado ya un
patrimonio de 924 millones de
euros y espera cerrar el año en
los 1.000 millones, lo que
implicaría un crecimiento del
119% respecto al año anterior.
Diaphanum, que no tiene
productos propios, ofrece a sus
clientes un servicio de
arquitectura abierta.
El organismo supervisor de los
mercados financieros
británicos, la FSB, clamó ayer
en un comunicado por adoptar
una actitud vigilante respecto a
las criptomonedas. La FSB
admite que los criptoactivos no
suponen una amenaza para la
estabilidad financiera, pero
avisa de la velocidad de
desarrollo de este mercado.
Las acciones del gigante
estadounidense de la
distribución Sears se
desplomaron ayer al cierre de
la sesión un 16,8%, hasta los
0,48 dólares por título, ante
unas informaciones del diario
‘The Wall Street Journal’ que
apuntan a una posible quiebra
de la compañía. El valor cae
más del 80% en el año.
Bonos ligados a la inflación
En renta fija la gestora de fondos de AXA sigue infraponderando la deuda soberana europea. Los bonos ligados a la
inflación en Europa y la deuda high yield de Estados Unidos son de los pocos activos
del área de renta fija en los
que encuentra valor.
Rentabilidad
1
El fondo Bestinver
Bolsa cede un
0,43% este año pero
avanza un 8% por
ejercicio a diez años.
Bestinfond se
revaloriza un 160%
desde el día antes
de la quiebra de
Lehman Brothers.
2
Roberto Casado
(Londres)
Dónde obtiene
sus beneficios
el grupo Inditex
E
LAS APUESTAS DE BESTINVER
Semapa
A Vista de City
PISTAS
l declive de la cotización de Inditex -en un año ha pasado de 30 a 25 euros- es motivo de cierto debate entre los analistas internacionales. Unos achacan la debilidad del dueño de Zara en Bolsa a un simple problema coyuntural, relacionado con los movimientos de divisas. Otros
hablan de un asunto más estructural, con algunos inversores
dudando de la capacidad de la empresa gallega de mantener
su ritmo de crecimiento de ventas y beneficios ante el viraje
de los clientes hacia el comercio digital.
Un informe que los analistas de Bank of America Merrill
Lynch han enviado a los inversores apunta principalmente
al efecto divisas. Pero en lugar de tratarlo como un asunto
pasajero, advierte de que el modelo de negocio de Inditex y
su creciente exposición a mercados emergentes obliga a
descontar un mayor riesgo a largo plazo en la valoración de
la empresa controlada por Amancio Ortega.
En sus cálculos, Merrill afirma que la cadena de tiendas no
gana dinero en Europa. “Inditex genera el 61% de sus ingresos en países que no utilizan el euro, sin embargo, creemos
que genera el 100% de su beneficio operativo en esos mercados. La gran mayoría de estos mercados son emergentes, lo
que significa que los inversores van a seguir probablemente
afrontando una significativa volatilidad”, señala Ashley Wallace, autor de la nota.
¿Cómo llega el banco americano a esos
números? Merrill da
dos razones. La primera es que los precios
que Inditex cobra en
mercados fuera de Europa suelen ser superiores, al situar sus
tiendas en un segmento de mercado más
premium. Y en segundo lugar, estima que un
13% de su base de costes (1.317 millones de
euros anuales) corresponde a gastos centrales, denominados en
euros. Ambos factores Tienda de Inditex en China.
explicarían que todo el
beneficio de Inditex llegue en divisas diferentes a la moneda
única, que cuando bajan dañan los resultados.
Por ejemplo, dice Merrill, mientras Inditex comunicó un
aumento del 2% en su resultado operativo del semestre hasta julio, sin contar las variaciones de monedas la subida hubiera sido del 17%.
Algunos analistas creen que este factor puede pasar a ser
positivo si se estabiliza el mercado de divisas. James Grzinic,
de Jefferies, opina que “lo peor podría haber pasado. Una
vez que acaben las caídas de divisas emergentes, Inditex se
debería beneficiar en sus resultados de la arquitectura de
precios que mantiene en estos países”. Paul Rossington, de
HSBC, espera un “punto de inflexión” por el que las divisas
dejen de lastrar el resultado este año.
Pero Wallace opina que “los actuales tipos de cambio sugieren que las traslaciones de divisas negativas pueden mantenerse hasta el final de 2020”. Para el semestre actual (lo cerrará en enero de 2019), prevé un efecto negativo en el beneficio operativo del 7%, similar al que podría tener el siguiente
semestre. Según concluye, “la volatilidad de divisas debería
ser una parte normal de la visión de este valor en Bolsa”.
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión 23
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
LEX COLUMN
LVMH no está
seguro sin Asia
U
no de los grandes
atractivos de la reciente Semana de la
Moda de París fue la colección de Hedi Slimane para
Céline. Lo que está menos
claro es si los jóvenes chinos
querrán comprar su ropa si
la economía china se ralentiza y el yuan se debilita. Para su matriz, el conglomerado del lujo LVMH, cualquier preocupación sobre
China es una mala noticia.
Los últimos datos de
LVMH sugieren que el líder
de la industria del lujo ha vivido un buen año. En los
nueve primeros meses, los
ingresos aumentaron un
10%, a 33.000 millones de
euros. La moda y la piel, que
suponen más de la mitad del
beneficio operativo, registraron un crecimiento aún
más rápido de los ingresos.
Pese a las críticas favorables
de los analistas, las acciones
cayeron un 7%.
LVMH tiene más tiendas
en Asia que en Europa. Cerca de un tercio de las ventas
proceden de China. Dentro
de la industria de la moda se
considera que algunos de
los diseños de Slimane para
el pequeño consumidor están orientados a Asia.
La batalla comercial entre
Xi Jinping y Donald Trump
podría afectar a la demanda
de productos importados de
los consumidores de lujo. El
yuan se ha debilitado ya un
7% frente al euro desde mayo. Los grupos de lujo ya se
han encontrado anteriormente en esta situación. Durante la última fase de turbulencias de la Bolsa china
en 2015, LVMH se vio obligada a cerrar tiendas. Su ratio precio/beneficios de 21
parece cara en comparación
a entonces, cuando LVMH,
Richemont y Kering cotizaban un 33% más barato en
base al precio en relación a
las previsiones de beneficio.
LVMH mantiene una
fuerte exposición a EEUU,
que supone casi un 25% de
la facturación. Pero no han
cambiado suficientes cosas
para proteger a LVMH si la
demanda china se debilita
mucho más. Las acciones de
LVMH ya no tienen el caché de otros tiempos (ver
información adjunta).
Los inversores
piden más a Alibaba
Morgan
Stanley
siembra
dudas en el
sector del lujo
FUTURO/ Deutsche Bank revisa a la baja su precio objetivo
y las acciones caen, aunque mantiene potencial de subida.
R. M. Madrid
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Fachada de una tienda de
Louis Vuitton.
Daimler afronta
serios retos en China
L
a rivalidad de los servicios de taxi en China es feroz. Pero nadie se lo ha dicho al fabricante de coches chino
Geely. Ayer se anunció que
Daimler y el grupo no cotizado Zhejiang Geely Holding están trabajando en un
proyecto conjunto de alquiler de coches con conductor
en China. Dada su extraña
relación (Geely se convirtió
en el mayor accionista de la
marca alemana mediante
una operación de derivados
en febrero), no está claro
quién liderará este proyecto. Es probable que el foco
se ponga en China, el mercado más grande, aunque
Daimler sólo vende un 10%
de sus coches allí.
No importa. Este proyecto afronta serios retos. El negocio consume mucho dinero, y requiere una enorme
escala. Caocao, una plataforma para compartir coches eléctricos respaldada
por Geely, tiene 20 millones
de usuarios. El líder del
mercado tiene 25 veces esa
cifra. Pese a ello, Didi sigue
perdiendo mucho dinero
(4.000 millones de yuanes
sólo en el primer semestre
de 2018).
Daimler y Geely están
muy por detrás de los líderes del mercado global, incluidos Uber, Didi y Lyft.
Pese a la subida de las acciones de Geely Auto ayer, su
valor de mercado se ha reducido a la mitad en el último año. Este viaje puede no
llevar a ninguna parte.
El gigante chino de comercio
electrónico Alibaba, que cotiza en Wall Street, sufrió ayer
las caídas generalizadas del
sector tecnológico en Bolsa.
Pero, además, se enfrentó a
una revisión a la baja de su
precio objetivo, y sus acciones
se dejaban cerca del 5% al cierre de esta edición.
Deutsche Bank ha reducido el precio objetivo de la
compañía de 196 a 189 dólares
por acción, ante la posibilidad
de que el negocio durante el
tercer trimestre no haya crecido tanto como en anteriores
periodos.
Según recuerda Bloomberg,
varias casas de análisis han recortado el precio de Alibaba
en los últimos dos días, aunque el de Deutsche Bank es el
más bajo. Pese a todo, los 189
dólares fijados ahora están todavía muy por encima del entorno de 140 dólares a los que
cotizaba la empresa ayer.
De media, los analistas que
siguen a Alibaba le dan un potencial de revalorización del
50%. La firma alcanza una capitalización de 360.500 millones de dólares, tras haber caído un 26% en lo que va de año.
Su valor, no obstante, se ha
Daniel Zhang, consejero delegado de Alibaba.
caído cerca del 11%.
El gigante chino ya decepcionó al mercado en el primer trimestre de su ejercicio
(que cerró en junio), cuando
anunció una caída del beneficio del 41%, hasta 8.685 millones de yuanes (algo más de
1.000 millones de euros). Los
ingresos, sin embargo, se dispararon un 61%, hasta 80.920
millones de yuanes. Alibaba
tiene unos 600 millones de
consumidores activos en
China.
El precio objetivo
más bajo que
estiman los analistas
es un 35% superior
al valor actual
impulsado un 50% desde que
comenzó a cotizar en 2014.
Jack Ma, fundador y presidente de Alibaba, anunció
hace un mes su intención de
dejar la tecnológica. Desde
entonces, las acciones han
Los valores relacionados con
el lujo están de capa caída en
Bolsa. Ayer, un negativo informe de Morgan Stanley desató las ventas en valores como LVMH, que encajó un
recorte del 7,14%. Incluso, a
pesar de que el gigante del lujo presentó unas ventas del
tercer trimestre que los analistas calificaron de “fuertes”.
Con este recorte, LVMH
acumula un descenso en Bolsa del 13% en octubre y profundiza su distanciamiento
en capitalización con la petrolera Total, después de que
ésta le arrebatara el segundo
puesto por valor de mercado
en el EuroStoxx 50 el 4 de
octubre (ver Lex Column).
También Kering y Hermès
se dejaron ayer el 9,62% y el
5,07%, respectivamente,
mientras que Swatch restó el
5,51%; y Burberry, el 8,09%.
Morgan Stanley recortó su recomendación para el sector
de ‘neutral’ a ‘infraponderar’,
y reavivó los temores acerca
de que la demanda de los bienes de lujo haya alcanzado su
punto máximo, en particular
entre los Millennials chinos.
La firma, ha desvelado que las
valoraciones se encuentran
ajustadas, incluso a pesar de
las recientes correcciones en
Bolsa.
DE COMPRAS POR EL MUNDO
Sanofi continúa ganando altura
SANOFI-AVENTIS
Carmen Ramos. Valencia
Desde hace varios meses venimos apostando por la farmacéutica gala. En 2017 el
castigo que sufrió el valor
–porque sus cuentas reflejaron la finalización de patentes
y estuvieron por debajo de las
expectativas de los analistas–,
fue excesivo. Desde los 86,5
euros bajaron hasta los 60 euros en nueve meses.
Unos precios que no reflejaban el potencial de la compañía y la complejidad que supone la investigación de un
nuevo fármaco. Afortunadamente, la compañía reaccionó. Redujo 1.500 millones de
costes, adquirió varios medicamentos e invirtió en otros
para ampliar su espectro.
El mercado le dio un respi-
Del 29-12-2017 al 10-10-2018
80
Cotizaciones Esc. Aritmética
77,5
C. Ramos. Valencia
75
Da la sensación de que las
acciones de los grandes
bancos europeos ya han
pasado lo peor. Siguen
inmersas en tendencias
bajistas y no se puede hablar
de giros al alza ni de cambios
de tendencia, ya que cada vez
que lo intentan, hay
realizaciones. Sin embargo,
y en general, pueden haber
tocado fondo. Ayer las acciones
del banco galo subieron un
1,10%, para situarse en los
36,65 euros. Habían hecho un
buen soporte en 35,2 euros,
nivel que parece superado ,y
están trabajando la zona de los
36,2 euros, antes de lanzarse a
atacar los 38 euros. Su aspecto
técnico es alentador.
72,5
70
67,5
65
62,5
60
100
70 RSI 14
30
0
57,5
1000
Volumen Diario x 10000
750
500
250
F
M
A
M
ro y, tras hacer un buen soporte en los 60 euros, el dinero
comenzó a entrar ordenadamente. De manera que lleva
casi siete meses ganando altu-
J
J
A
S
O
Los títulos de
Société Générale
ya han visto lo peor
0
ra y trazando una impecable
directriz alcista. Ayer alcanzó
los 76,64 euros, subiendo un
1,39%, y esperamos que siga
ciñéndose a ella.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
24 Expansión Jueves 11 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Santander, BBVA y Repsol alertan a sus
inversores del riesgo de la subida fiscal
FOLLETOS EN LA CNMV/ Santander, BBVA, Repsol, Mapfre y Commerzbank advierten del impacto para sus negocios que entraña
Santander, BBVA, Mapfre,
Repsol, Commerzbank y Árima Socimi advierten a sus inversores del riesgo para sus
respectivos negocios que supone la subida de impuestos
que prepara el Gobierno. Estas
entidades alertan del impacto
del alza tributaria en folletos
de emisiones y OPV registrados en la CNMV entre septiembre y ayer. Estos avisos se
han presentado cuando el Ejecutivo ha anunciado una catarata de incrementos tributarios. A estas empresas les preocupan especialmente la tasa
Tobin y otros gravámenes al
sector financiero, el golpe fiscal a los dividendos del extranjero en el Impuesto sobre Sociedades y la subida de la fiscalidad del diésel.
Así lo señalan los folletos registrados hasta ayer, en medio
de las dudas por la tramitación
de los Presupuestos de 2019.
Muchos de estos prospectos,
junto con otros de Telefónica,
CaixaBank, Bankinter y Liberbank, advierten de que la inestabilidad en Cataluña puede
impactar en la economía, como ya sucede desde el incremento del desafío independentista en octubre de 2017, y
también alertan a sus inversores de que la inestabilidad polí-
tica y la fragmentación del Parlamento pueden impactar en
la economía española y en su
negocio.
Repsol indica que la subida
de la carga fiscal al diésel
anunciada por el Gobierno podría afectar de un modo adverso a su negocio, resultados y situación financiera. La petrolera, en un folleto continuado
enviado a la CNMV el martes,
dice que, entre los riesgos que
se le presentan en el marco regulatorio y fiscal, merece la pena mencionar que el Gobierno
español ha anunciado su intención de elevar la carga fiscal
del diésel, aunque todavía no
se ha concretado.
BBVA advierte a sus inversores del impacto del golpe fiscal que ha anunciado el Gobierno a los dividendos del extranjero. Entre los riesgos, destaca el posible impuesto a la
banca, la creación de un impuesto nacional para grandes
depósitos y la tasa a las transacciones financieras, que “podrían tener un efecto adverso
en el negocio en su condición
financiera y en los resultados
de operaciones”.
El banco que preside Francisco González también avisa
en un folleto de que la “incertidumbre política significativa
podría provocar volatilidad en
Ana Botín, presidenta
de Santander.
Mercedes Serraller. Madrid
Efe
la subida de impuestos que prepara el Gobierno. Telefónica, CaixaBank y Bankinter avisan del riesgo de la inestabilidad política.
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ayer en el Congreso.
los mercados de capitales y
otras tensiones políticas y en
otras condiciones financieras
en España y afectar negativamente al ambiente empresarial en Cataluña y en el resto
de España”.
Santander explica que los
impuestos que ha pagado en
2017 “reflejan un incremento
de la carga fiscal”, y que su tipo
medio efectivo global “ha pasado del 30% a cerca del 34%”.
El grupo señala que España
está entre los países donde
más han subido los impuestos
y alerta a sus inversores de que
estas alzas pueden afectarle
“negativamente”.
Por su parte, Mapfre avisa
de que un incremento en la fiscalidad de los dividendos del
extranjero y a la repatriación
de fondos supone un riesgo. A
su vez, alerta del riesgo para la
economía española de la “fragmentación y de la incertidum-
bre política, que puede ralentizar las reformas y que se aplica
no sólo a Cataluña (donde hay
una incertidumbre considerable) sino también al Gobierno
central”.
Commerzbank alerta en varios folletos del impacto en su
negocio de la creación de la ta-
Francisco González,
presidente de BBVA.
Antonio Brufau,
presidente de Repsol.
Antonio Huertas, presidente
de Mapfre.
José María Álvarez-Pallete,
presidente de Telefónica.
Jordi Gual, presidente
de CaixaBank.
SANTANDER
BBVA
REPSOL
MAPFRE
TELEFÓNICA
CAIXABANK
Santander explica que los
impuestos que ha pagado
en 2017 “reflejan un
incremento de la carga fiscal”,
y que su tipo medio efectivo
“ha pasado del 30% a cerca
del 34%”. El grupo señala
que España está entre los
países donde más han subido
los impuestos y alerta a sus
inversores de que las alzas
de impuestos y tasas pueden
afectarle negativamente.
BBVA advierte a sus
inversores del impacto del
golpe fiscal que ha anunciado
el Gobierno a los dividendos
del extranjero. Entre los
riesgos, destaca el posible
impuesto específico
a la banca y la tasa a las
transacciones financieras,
que “podrían tener un efecto
adverso en el negocio, en la
condición financiera y en los
resultados de operaciones”.
Repsol indica que la subida
de la carga fiscal al diésel
anunciada por el Gobierno
“podría afectar de un
modo adverso a su negocio,
resultados y situación
financiera”. La petrolera dice
que, entre los riesgos que
se le presentan en el marco
regulatorio y fiscal, “merece
la pena mencionar que
el Ejecutivo español ha
anunciado” este proyecto.
Mapfre avisa de que un
incremento en la fiscalidad
de los dividendos del
extranjero y a la repatriación
de fondos supone un
riesgo. Alerta del riesgo
para la economía española
de la “fragmentación
y de la incertidumbre
política, que puede ralentizar
las reformas y se aplica
no sólo a Cataluña sino
también al Gobierno central”.
Telefónica señala como
un foco de incertidumbre
al que se enfrenta por
su “exposición (obtiene
un 24,3% de sus ingresos en
España) la situación política
en Cataluña y su impacto en
la economía española”. Estas
tensiones “podrían tener
un impacto negativo tanto
en las condiciones financieras
como en el escenario español
macroeconómico actual”.
CaixaBank traslada a sus
inversores en un folleto que
“un riesgo para la economía
española es la fragmentación
política y las incertidumbres
derivadas de la situación
política en España,
que pueden tener un impacto
negativo en la agenda
de reformas y en los
ajustes fiscales o afectar
al crecimiento económico
en España”.
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
Preocupación por la
‘tasa Tobin’, el golpe
a los dividendos
del extranjero y
la subida al diésel
Santander dice
que su tipo medio
efectivo “ha pasado
del 30% a cerca
del 34%”
La confianza empresarial sufre
su mayor descenso en cinco años
FUERTE CAÍDA/ El Índice de Confianza Empresarial baja un 1,7% del tercer al cuarto trimestre, lo que supone
el peor dato desde 2013. Los peores datos se dan en transporte y hostelería (-2,7%) e industria (-2,5%).
Ignacio Bolea. Madrid
sa a las transacciones financieras y de un impuesto a la banca.
La Socimi Árima avisa a sus
inversores de que la incertidumbre política en Cataluña y
en el resto de España puede
afectar negativamente al mercado inmobiliario español y
en consecuencia, a su negocio.
Entre estas incertidumbres,
señala “la falta de mayoría
parlamentaria del Gobierno”
y su efecto en su capacidad para sacar adelante los Presupuestos y las posibles “elecciones anticipadas”. Además, advierte de los riesgos que acechan al régimen fiscal de las
Socimis, que Hacienda y Podemos negocian endurecer, y
de la subida de impuestos.
CaixaBank traslada a sus inversores en un folleto que un
riesgo para la economía española y para su negocio es “la
fragmentación política y las
incertidumbres derivadas de
la situación política en España, que pueden tener un impacto negativo en la agenda de
reformas y en los ajustes fiscales o afectar al crecimiento
económico en España”.
Por último, Telefónica señala como un foco de incertidumbre al que se enfrenta por
su “exposición (obtiene un
24,3% de sus ingresos en España) la situación política en
Cataluña y su impacto en la
economía española”. Estas
tensiones “podrían tener un
impacto negativo tanto en las
condiciones financieras como
en el escenario español macroeconómico actual”, alerta.
A falta de conocer los detalles del pacto presupuestario
entre Hacienda y Podemos, el
Gobierno ya ha anunciado
que prepara una tasa a las
transacciones financieras, un
tipo mínimo en el Impuesto
sobre Sociedades del 15%, del
18% para la banca y las petroleras; gravar los dividendos
del extranjero un 5%, lo que
puede suponer dobles imposiciones; una tasa a las tecnológicas, una subida de la fiscalidad del diésel y un alza del
IRPF y del ahorro para rentas
desde 140.000 euros.
Editorial / Página 2
Opinión / Juan Manuel Moral No es
oro todo lo que reluce / Página 46
El pesimismo está aumentando entre los empresarios españoles. El Índice de Confianza Empresarial Armonizada
que elabora el INE ha registrado un descenso del 1,7% en
el cuarto trimestre del año
respecto al tercero, rompiendo así una racha de dos trimestres al alza. Pero lo más
importante es que esta es la
mayor bajada porcentual que
se produce en este indicador
en más de cinco años, desde
inicios de 2013, cuando España todavía sufría la crisis económica.
La fuerte caída de este último trimestre sitúa el Índice
de Confianza Empresarial en
133,9 puntos, con lo que pasa
de registrar el segundo mejor
dato de la recuperación a retroceder hasta los niveles del
primer trimestre de 2017. Inicia así una tendencia descendente que podría prolongarse
en los siguientes trimestres.
Y es que el desglose de los
datos muestra que la preocupación de los empresarios viene más por sus expectativas
de cara al próximo trimestre
que por los resultados del último. Así, la diferencia entre
aquellos que se muestran optimistas (el 19%) y aquéllos
que son pesimistas (el 16,1%)
se ha reducido a 2,9 puntos.
Esto supone una fuerte caída
respecto a los 7,1 puntos de di-
LA CAÍDA DE LA CONFIANZA EMPRESARIAL
Tasa de variación trimestral, en porcentaje.
Índice general
0,5
0,2
2
1,8
0,4
0,3
-0,4
-0,6
-1,1
-1,2
2016
IT
0,5
II T
III T
IV T
Transporte y hostelería
1,1
2017
-1,7
2018
IT
II T
III T
IV T
Industria
1,5
IT
II T
III T
IV T
Comercio
1,1
0,5
-0,3 -0,3
-0,2
-2
-2,7
-1,4
-1,2
-3,8
2017
IV T
IT
2018
II T
III T
2017
IV T
-0,9
IV T
IT
2018
II T
III T
IV T
Fuente: INE
ferencia que había en el tercer
trimestre y, sobre todo, los
10,7 del segundo.
En la valoración del último
trimestre también se percibe
un deterioro. La diferencia
entre los que hacen un balance positivo (20,7%) y negativo
(17,6%) es de 3,1 puntos. Es
por tanto de un dato levemen-
-1,6
-2,5
2017
IV T
IT
2018
II T
III T
IV T
Expansión
te mejor que el de expectativas, que además marca un
descenso menos acusado. En
el tercer trimestre la diferencia ascendía a 5,9 puntos; en el
segundo era de apenas 0,4.
Aunque todos los sectores
han registrado caídas, la más
acusada ha sido la del transporte y hostelería (-2,7%). Es-
te dato apunta a dos posibles
causas. En el caso de la hostelería, se habría visto perjudicada por la ligera caída en la
llegada de turistas extranjeros
que se ha producido durante
los meses de verano, frente a
la subida de otros años. Por su
parte, las expectativas del
transporte han empeorado
después de que el Gobierno
haya anunciado una subida al
diésel con los próximos presupuestos.
La segunda mayor caída,
del 2,5%, se ha producido en
la industria. Este dato refleja,
entre otras posibles causas, el
descenso que se ha producido en las exportaciones españolas como consecuencia, sobre todo, de la ralentización
en el crecimiento en la zona
euro, que es su principal mercado.
Los sectores que han conseguido caer por debajo de la
media nacional son el comercio (-1,6%), otros servicios
(1,1%) y la construcción (-1%).
En este último sector, el empeoramiento generalizado en
las perspectivas económicas
se ha visto matizado por el
buen momento que atraviesa
el mercado inmobiliario.
Por último, el desglose por
comunidades ofrece información sobre la situación en Cataluña tras la crisis posterior al
1-O. Así, si se realiza la comparativa desde el tercer trimestre de 2017, Cataluña es la segunda autonomía que más
cae, tras Baleares. En este trimestre, con una caída del 2%,
la región catalana se ha situado más cerca de la media nacional, aunque todavía sigue
en el grupo de comunidades
autónomas que evolucionan
peor que el conjunto del país.
Coface alerta: “El riesgo político vuelve a España”
Inma Benedito. Madrid
La fragilidad del Gobierno de
Pedro Sánchez se ha convertido en una llamada a la incertidumbre. “Después de un
breve descanso, el riesgo político vuelve a estar en el foco”,
alerta sobre España la compañía de seguro al crédito Coface, que avanza que “el equilibrismo del Gobierno español parece ser el comienzo de
un otoño lleno de incertidumbres”, algo peligroso, teniendo en cuenta “el contexto de desaceleración económica”, añade.
En el ojo del huracán, está
el conflicto secesionista. “El
Gobierno de Sánchez permanece secuestrado por el voto
catalán”, advierte Coface en
un informe publicado ayer.
El ultimátum lanzado por
el president de la Generalitat,
Quim Torra, al Gobierno, y la
importancia de los apoyos de
los partidos catalanes son la
clave del problema. “Con sólo
84 diputados en el Parlamento, el Gobierno socialista es
frágil, y cualquier enfriamiento del apoyo soberanista puede poner fin a su legislatura”.
Un año después del referéndum, “Cataluña vuelve a
estar en el foco del conflicto,
socavando el frágil gobierno
del presidente”, señala el informe, añadiendo que, “desde que Sánchez llegó al poder
como presidente, el estallido
de la crisis catalana podría
impactar en la política”.
“El Gobierno de
Sánchez permanece
secuestrado por
el voto catalán”,
explica Coface
La raíz del problema,
apunta la compañía, se encuentra en la moción de censura, cuando Sánchez mordió
la manzana independentista.
“Para poder sacar adelante su
moción de censura contra el
Gobierno de Rajoy, el líder
socialista tuvo que contar con
el voto nacionalista”.
La reciente ruptura entre
ERC y JxCat no deja la vía libre al Gobierno de Sánchez.
Coface señala que, aunque
débil, la amenaza nacionalista
continúa pesando sobre la toma de decisiones del Ejecutivo. Esta situación puede llevar, según el informe, a dos
escenarios. Por un lado, la
“agitación” en el Parlament
catalán podría desembocar
en su disolución, lo que llevaría a elecciones autonómicas
“en las que los partidos antiindependencia se llevarían el
favor del electorado, una victoria para los socialistas”.
La otra posibilidad es que
Torra logre encauzar el frente secesionista contra el Gobierno socialista. Esto, aunque no tiene por qué implicar
la disolución del Gobierno,
“puede bloquear cualquier
medida propuesta por el Go-
bierno, incluyendo los Presupuestos”, que el Gobierno debería enviar a la Comisión
Europea el próximo 15 de octubre. Podemos, por su parte,
el principal apoyo con quien
cuenta Sánchez, en los últimos días puso en cuestión su
voto a los presupuestos.
Esto provocaría una difícil
elección para Sánchez: terminar su mandato en 2020 sin
grandes logros, a riesgo de
desinflarse en las encuestas; o
convocar elecciones anticipadas, aprovechando que es el
favorito de las encuestas. Según los últimos datos, el
PSOE se haría con el 25,3% de
los votos, por delante de Ciudadanos (23%) y del PP
(21%).
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26 Expansión Jueves 11 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
CRISIS DEMOGRÁFICA
Una nueva oleada de inmigración elevará
la población en 2,4 millones en 15 años
EL 25% DE LA POBLACIÓN TENDRÁ MÁS DE 65 AÑOS EN 2033/ El INE pronostica la llegada de cerca de 9 millones de extranjeros. La
población superará los 49 millones. Los españoles caerán en un millón porque las defunciones superarán a los nacimientos.
M.Valverde. Madrid
Una población que en los próximos quince años envejecerá
de forma acelerada, con 5,8
millones de personas que vivirán absolutamente solas.
Un país en el que las defunciones superarán a los nacimientos, y en el que la población sólo puede crecer en el
mercado laboral, y en conjunto, si en ese tiempo se produce
la entrada de una oleada de
extranjeros.
Este es el panorama preocupante que describen los informe publicados ayer por el
Instituto Nacional de Estadística (INE), sobre las proyecciones de población y de hogares hasta 2033.
Si se cumplen las proyecciones del Instituto, en ese
periodo el número de habitantes de España crecerá en
2.375.776 personas. Así, pasará desde los 46.659.302 de
este año a los 49.035.077, en
2033.
Prácticamente, si se cumplen las previsiones, el crecimiento de la población se deberá totalmente a la inmigración. Los informes del INE
reflejan que hasta 2032 van a
entrar anualmente en España
entre 500.000 y 600.000 extranjeros. Casi nueve millones de personas.
Esta cifra de llegada de
nuevos ciudadanos permitiría
que fuese positiva la balanza
total de los movimientos migratorios. Una vez restada a
dicha cifra la salida en los próximos quince años de 5,6 millones de emigrantes, el saldo
neto de los movimientos migratorios será de cerca de 3,4
millones.
El movimiento migratorio
es importante porque, prácticamente, es la única razón de
que la población española
crezca en los próximos años.
Si no fuese por esta razón, la
población española descendería en ese periodo en cerca
de un millón de personas.
Esto es así porque en los
próximos quince años las defunciones superarán a los nacimientos. Las previsiones
apuntan a que, entre 2018 y
2031, nacerán en torno a 5,7
millones de niños. Es decir,
un 15,8% menos que en los
quince años anteriores. Y eso,
que el INE espera que, a partir
de 2023, comiencen a aumentar los nacimientos debido “a
la creciente llegada a las edades de mayor fecundidad de
generaciones cada vez más
numerosas, nacidas a partir
de la mitad de los años 90”. El
INE espera que en 2033 la cifra anual de nacimientos se
eleve a 403.718. Casi 20.000
más que los previstos para
2018.
Una fecundidad baja
A esta evolución de los nacimientos contribuirá el hecho
de que la tasa de fecundidad
de las mujeres pasará desde la
cifra de 1,31 hijos de la actualidad a los 1,41, en 2033. En todo caso, muy por debajo de la
tasa de 2,1 hijos por mujer,
que los expertos consideran
que garantiza el crecimiento
y la renovación de la población.
Por lo tanto, la evolución de
los nacimientos demuestra la
necesidad urgente que tiene
España de contar con incentivos a la familia y a la natalidad.
Esta es la razón de fondo que
hay en el debate sobre la equiparación de los permisos laborales de maternidad y paternidad.
Tanto más urgentes son los
incentivos al natalidad si se
tiene en cuenta que los fallecimientos superan a los nacimientos y así va a ocurrir en
los próximos quince años.
Entre 2018 y 2032 podrían fallecer algo más de 6,5 millones
de personas, un 14,8% de las
defunciones registradas entre
2003 y 2017.
Es un hecho consustancial
al crecimiento de la esperanza de vida. En 2033, al nacer
las mujeres tendrán una media de vida de 87,7 años, 1,9
años más que hoy en día. Por
su parte, en quince años, los
hombres tendrán una media
de 82,9 años, 2,5 más que actualmente.
Por lo tanto, desde el punto
de vista vegetativo –en la balanza entre nacimientos y defunciones– la población va a
caer en cerca de un millón de
personas hasta 2033.
Si se resta esta cifra a los 3,4
millones de nuevos habitantes por el saldo neto migratorio, el INE estima que la población española crecerá en
2,4 millones de personas, en
CRISIS DEMOGRÁFICA EN ESPAÑA
Crecimiento
de la población
por comunidades
autónomas
2018-2033
Cantabria
-15.541 País Vasco
Asturias
-87.119
22.562
Navarra
En número de personas.
La Rioja 53.253
Galicia
-138.799
Aumenta
Disminuye
-1.033
Castilla y León
-206.948
Cataluña
728.072
Aragón
-1.071
Madrid
842.479
Extremadura
Castilla-La Mancha
-70.789
-64.632
Com. Valenciana
290.589
Baleares
259.033
Murcia
102.454
Andalucía
274.240
Canarias
374.081
Melilla
Ceuta
5.753
9.192
Proyección de la población residente en España
En número de personas.
Total de la población
Nacidos en España
49.035.077
50.000.000
47.078.631
46.659.302
46.818.216
45.000.000
40.523.263
40.458.369
40.
40.000.000
35.000.000
37.662.567
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Fuente: Bloomberg
los próximos quince años. Así,
hasta los 49.035.077 habitantes. De esta cifra, 11.372.510, el
23,2% de la población serán
extranjeros. O no nacidos en
España.
En todo caso, en el debate
2022
2023
2028
2033
Expansión
sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones, es muy
importante comprobar que
en quince años, la población
mayor de 65 años superará los
doce millones de personas, el
25,2% de la población. Actual-
mente representa el 19,2%.
En ese mismo periodo, la población centenaria pasará de
11.248 a 46.390 personas, lo
que representa un crecimiento del 312%.
El envejecimiento de la po-
blación tiene mucha relación
con la soledad, y el aumento
de los hogares unipersonales.
Los ciudadanos en esta situación serán 5,8 millones, 1,1 millones más que ahora, con un
crecimiento del 24,7%.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
ESPAÑA
ENVEJECE
2,7
millones
Si en los próximos quince
años, se mantiene la
tendencia demográfica
actual, la pérdida de
población se concentrará
en el tramo comprendido
entre los 30 y 49 años. El
corazón del mercado
laboral se reduciría en 2,7
millones de personas, lo
que es una noticia
pésima para el sistema
de pensiones.
8,6%
hogares
Es el decenso, en
términos relativos, que
tendrá el número de
hogares en Castilla y
León en los próximos
quince años. 206.948, en
términos absolutos. Es la
comunidad autónoma en
la que más descenderán
los hogares en ese
periodo. Es el drama de
una región sacudida por
la despoblación.
22,2%
población
Es el crecimiento de la
población, en términos
relativos, que tendrá la
Comunidad de Madrid en
los próximos quince
años, hasta 2033. La cifra
absoluta es de 842.479
personas. A Madrid, le
sigue Cataluña, con un
incremento de 728.072
habitantes, y Canarias,
con un aumento de
290.589 ciudadanos.
2,50
personas
Es la media actual por
hogar, pero en 2033, será
de 2,38 personas, debido
al descenso de la
natalidad, la reducción
de la familia, el elevado
desempleo y el
envejecimiento de la
población. Hay que
recordar que en 1970
había cerca de cuatro
personas, y 2,9, en 2001.
BBVA: la generosidad de las pensiones
ha crecido un 25% en diez años
La pensión media se eleva al 63,4% del salario medio, 18 puntos por encima de la
media de la UE. Se trata del tercer sistema más generoso de Europa, sólo por detrás de Grecia y Chipre.
FUERTE DESEQUILIBRIO/
Pablo Cerezal. Madrid
El sistema de pensiones español está sometido a un fuerte
déficit que no llega a cerrarse,
a pesar de la intensa creación
de empleo de los últimos
años, y este desequilibrio se
debe, principalmente, a la generosidad del sistema, de
acuerdo con el servicio de estudios de BBVA. Un informe
de esta institución, publicado
ayer, advierte de que la pensión media ha pasado de suponer poco más de un 50%
del salario medio antes de la
entrada en crisis, en el año
2007, a un 63,4% actualmente, lo que supone que “la generosidad del sistema” ha aumentado cerca de un 25%.
De acuerdo con las cifras de
BBVA Research, este fenómeno tiene lugar porque la pensión media ha crecido un
48,1% en la última década,
mientras que los salarios sólo
han aumentado un 18,8% en
este mismo periodo. Esto ha
provocado que cada pensionista esté recibiendo una cantidad de dinero mucho mayor,
en relación a los sueldos de los
trabajadores, alcanzando una
de las mayores cifras de los países desarrollados. De hecho, la
“generosidad” del sistema público español es la tercera más
elevada de Europa, sólo superada por Grecia (donde roza el
80%) y Chipre (70%). La cifra
cae al 45,4% en el conjunto de
la UE, dieciocho puntos por
debajo del dato español.
Este gasto no sería un problema si la Seguridad Social
fuera sostenible financieramente y si lo fuera a ser también en el futuro, pero no es el
caso, tal como muestran otros
indicadores que ofrece el estudio. En concreto, el sistema tiene un déficit equivalente al 8%
de los ingresos, y esta cifra apenas se ha empezado a corregir
con la creación de empleo en la
recuperación económica. De
hecho, el déficit alcanzó el
9,8% de los ingresos en 2016 y
se empezó a reducir paulatinamente a partir de entonces, pero la revalorización de las pensiones este pasado mes de
agosto ha vuelto a incrementar
el agujero de las pensiones.
Además, no hay visos de
que este desequilibrio se resuelva en el futuro, ya que cada pensionista está recibien-
LAS PENSIONES CRECEN MÁS DEL DOBLE QUE LOS SUELDOS
En euros al mes.
Pensión media
Sueldo medio
Pensión media, en % del sueldo medio
2.000
1.613,5
1.666,8
1.686,6
1.743,6
1.735,4
1.723,7
1.694,6
1.759,0
1.753,8
1.720,8
1.722,3
1.546,8
1.500
1.483,2
1.000
754,6
500
50,9
2006
792,0
51,2
2007
846,1
52,4
2008
886,5
53,2
2009
916,8
54,4
2010
975,6
946,0
54,9
2011
1.005,7
57,6
2012
1.022,6
58,4
2013
1.042,0
59,3
2014
1.061,9
59,4
2015
1.081,3
61,2
2016
1.115,8
62,0
2017
Fuente: BBVA Research y Ministerio de Trabajo
63,4
2018
Expansión
La revalorización elevará el déficit al 8,3% del PIB en 2050
Aunque el déficit del
sistema no se ha reducido
en los últimos años, la
reforma del sistema de la
Seguridad Social, en 2013,
permitía contener el
aumento de los gastos en el
largo plazo. Sin embargo, la
revalorización de las
pensiones en línea con las
subidas de precios, que ha
entrado en vigor este año y
que el Gobierno quiere
mantener en el futuro,
sumado a la incertidumbre
sobre el Factor de
Sostenibilidad, que tenía
previsto limitar el importe de
las nuevas jubilaciones a
partir del próximo año, pero
que se ha pospuesto, echan
por tierra este factor
corrector. Ambos elementos
son los dos grandes pilares
de la reforma de 2013 que, si
se revirtiera por completo,
do un 44% más de lo aportado
a lo largo de toda su vida laboral, lo que provocará que el
agujero del sistema se agrave
conforme se vaya jubilando la
generación del baby boom, a
partir de 2023. Este desfase
entre lo aportado y lo pendiente de cobrar se debe a que
el tipo de la cotización a la Seguridad Social se sitúa hoy en
el mismo nivel que en los años
ochenta y la edad de jubilación apenas ha variado en este
periodo, pero la esperanza de
vida después de cumplir los
65 años ha aumentado en seis
años a lo largo de estos años.
Es decir, que el periodo de co-
bro de pensión ha aumentado
un 40%, sin que se haya producido una mayor aportación
de los pensionistas.
La carga del ajuste
Además, otro dato que pone
de manifiesto la excesiva generosidad del sistema provisional en la actualidad es que
la pensión media se reducirá
hasta el 37,2% del sueldo medio en 2070, de acuerdo con
las previsiones elaboradas por
la Comisión Europea. Con todo, esta cifra seguirá quedando cuatro puntos por encima
de la media de la UE, donde la
relación también caerá pero
supondría un enorme
aumento del déficit del
sistema. En concreto, las
estimaciones de los
principales investigadores,
recopiladas por BBVA,
apuntan a un déficit del
8,3% del PIB para el año
2050 en el caso de que se
suprimiese aquella medida,
mientras que el desfase se
reduciría hasta el 2,6% bajo
la anterior reforma. Es decir,
en mucha menor medida. La
carga de este ajuste recaerá,
sobre todo, en aquellos que
más cobran, debido a que se
producirá, principalmente,
por la limitación de la revalorización de la pensión máxima de jubilación. Si actualmente los nuevos jubilados
perciben una pensión del
82% de su último salario, en el
futuro sólo aquellos que cobran el doble del Salario Mínimo superarán esta cifra. En
cambio, la tasa de sustitución
caerá hasta el 47% para aquellos que triplican el SMI, y
hasta el 29,3% para quienes lo
quintuplican. Todo esto su-
5,7 puntos más. Esto supone
una enorme presión para el
ministerio de Trabajo, que
defiende la actualización de
las pensiones al ritmo del
IPC y que todavía no ha
tomado ninguna decisión
respecto al Factor de
Sostenibilidad, ya que
asegurar la viabilidad del
sistema en el largo plazo
requeriría un fuerte avance
de los ingresos.
pone un problema para los futuros pensionistas que se puede ver agravado por la disminución de la tasa de ahorro en
las últimas décadas. Si en los
años setenta los hogares españoles ahorraban entre un 8%
y un 10% de su renta, en los últimos años esta cifra ha caído
por debajo del 2%. “Esto se
debe a que los españoles confían en el Estado para asegurarles la jubilación, pero si los
gobernantes no hacen bien su
trabajo, los ciudadanos no
tendrán un ahorro suficiente”, advierte BBVA Research.
Editorial / Página 2
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
28 Expansión Jueves 11 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
CRISIS DEMOGRÁFICA
Envejecimiento, pensiones y productividad
Rafael Pampillón
Olmedo
En 2033, el número de mayores de 64 años habrá crecido en 3,4 millones de personas, mientras
que los menores de 24 años habrán menguado en medio millón. Esto ejercerá una presión
constante sobre el gasto en pensiones, agravada por el aumento de la esperanza de vida.
E
n 2017, una empresa californiana (Ambrosia Medical)
comenzó un experimento en
búsqueda de la “eterna juventud”.
Consiste en que personas sanas mayores de 35 años reciben transfusiones de sangre de donantes que tienen entre 16 y 25 años. Este experimento, que parece salido de una película de ciencia ficción, promete
buenos resultados.
Esta terapia y otras muchas que
ya están al alcance de la mano podrían significar años de vida saludable y prolongada no solo para las generaciones futuras, sino también para aquellos que todavía vivimos en
este mundo. Ya nadie duda de que
cada vez alcanzaremos edades más
elevadas, gracias a los notables avances sanitarios.
¿Hasta cuándo va a seguir aumentando nuestra expectativa de vida?
La investigación científica se dirige,
cada vez más, a descubrir soluciones
a los problemas relacionados con la
edad. Señala que nuestro cuerpo envejece porque, a lo largo de nuestra
vida, vamos acumulando desperfectos que lo dañan. De ahí que la investigación médica esté buscando tratamientos capaces de desacelerar el
proceso de degradación del organismo, para mantenerlo sano durante
más tiempo.
Esa longevidad se nota también
en las estadísticas que el INE publicó ayer. Los datos señalan que, dentro de 15 años, en 2033, los españoles
mayores de 64 años serán 12,4 millones, frente a los 9 millones de
2018. Por tanto, habrá cada vez más
gente mayor. Pero a la vez habrá
menos jóvenes. Así, en 2033, los españoles entre 0 y 24 años serán
10,95 millones frente a los 11,5 millones que son hoy. De seguir esta tendencia dentro de 50 años, España se
convertirá en uno de los países más
envejecidos del mundo. En la actualidad, las mujeres españolas, tienen
una esperanza de vida de 85 años,
pero seguirá subiendo hasta alcanzar, según el INE, los 88 años en
2033. Asimismo, los hombres españoles sitúan ahora su media de vida
en los 80 años y dentro de 15 años
aumentará hasta los 83 años.
La bomba demográfica
Viviremos más años, y eso es muy
positivo, pero a la vez generará muchas dificultades para conseguir
mantener los sistemas de pensiones
y de salud públicos. Es decir, el envejecimiento ejercerá una presión
creciente sobre el gasto público, ya
que vendrá acompañado de un crecimiento en la tasa de dependencia,
es decir, de un incremento del porcentaje de personas que no trabajan
en relación a las que sí lo hacen.
PIRÁMIDE DE POBLACIÓN EN ESPAÑA
En millones de personas.
Hombres
Edad:
Mujeres
2033
2018
>100
95-99
90-94
85-89
80-84
75-79
70-74
65-69
60-64
55-59
50-54
45-49
40-44
35-39
30-34
25-29
20-24
15-19
10-14
5-9
0-4
2,5
2
1,5
1
0,5
0
0,5
Fuente: Instituto nacional de Estadística
1
1,5
2
2,5
Expansión
Hay que prolongar la
edad de retiro, eliminar
la jubilación temprana
e incentivar la natalidad
La solución sigue estando
en el aumento de la
productividad y no tanto
en la inmigración
Hace falta mejorar la
innovación, el capital
humano y la financiación
para las ‘start up’
Por tanto, un menor número de
trabajadores va a tener que sustentar a un mayor contingente de jubilados. Un ejemplo, en 2018, los españoles que tienen una edad comprendida entre los 40 y 44 años (3,96 millones) es un 43% superior a los que
tienen ahora entre 20 y 24 años
(2,26 millones). Esto significa que,
en el futuro, dentro de 25 años aproximadamente, los jóvenes actuales,
tendrán que pagar en impuestos y
cotizaciones sociales unas cantidades bárbaras de dinero para que se
puedan jubilar los que tienen ahora
entre 40 y 44 años. Año tras año, la
Seguridad Social consumirá una
parte cada vez más sustanciosa de
nuestra renta nacional, lo que arroja
serias dudas sobre la capacidad de
garantizar a largo plazo nuestro actual sistema público de pensiones.
Ante la bomba demográfica que
tenemos delante, y que acabará explotando, diversos economistas y
organismos multilaterales han venido sugiriendo al Estado Español la
implementación de políticas tales
como: prolongar todavía más la
edad de retiro, eliminar la jubilación
temprana, compatibilizar el cobro
de la pensión con el seguir trabajando y, por tanto, cotizando, incrementar los fondos de pensiones privados obligando a los trabajadores a
cotizar en ellos, ampliar la recaudación fiscal o incentivar el número de
nacimientos.
Cabe hacer notar que de no aplicarse estas medidas España tendrá
que poner en marcha una política
migratoria similar a la ejecutada en
países como Canadá y Australia, con
el fin de incorporar personas jóve-
nes que mantengan el sistema de
pensiones en los años venideros.
Aumento de la productividad
Pero las medidas más importantes
que se deben aplicar para facilitar la
viabilidad financiera de las pensiones son aquellas que aumenten la
productividad. Mayor productividad significa mayor producción,
mayores salarios, mayores pagos en
concepto de cotizaciones sociales y
mayor recaudación para la Seguridad Social. Llegados a este punto
convendría preguntarse por la cualificación profesional de los inmigrantes que tendrían que llegar. ¿Serán esos inmigrantes altamente productivos? Probablemente no. Entonces, la solución sigue estando en
el aumento de la productividad y no
tanto en la inmigración.
¿Y cómo aumentar la productividad? Pues a través de la mejora en la
innovación tecnológica y el capital
humano. Precisamente Paul Romer,
Premio Nobel de Economía de este
2018 ha generado una ingente investigación sobre las regulaciones y políticas públicas que fomenten la inversión en I+D y el aumento de la
productividad. Romer señala que, a
medida que aumenta la globalización y se hacen más grandes los
mercados, el valor de los conocimientos crece. De ahí que tanto las
empresas como los Gobiernos deban dedicar cada vez más recursos a
la innovación y al aumento del capital humano.
Y junto con ese suministro de tecnología hace falta financiación. Hay
que desarrollar mecanismos financieros que apoyen proyectos que
combinen innovación y emprendimiento. Es ahí donde se debe incidir
si se quiere realmente seguir generando una economía sostenible y de
elevada productividad. En definitiva, buscar fórmulas (business angels,
semilleros de empresas, incubadoras, fondos de coinversión, etc) que
permitan seleccionar proyectos en
fases tempranas (start ups) y que
puedan convertirse en empresas
competitivas. Un ejemplo de iniciativa pública, que está obteniendo
muy buenos resultados, son los instrumentos financieros que el Instituto de Crédito Oficial (ICO) pone a
disposición de los emprendedores
para impulsar start up. Se trata, en
definitiva, tal como señala Romer,
de disponer de incentivos que aumenten, transformen (y revitalicen)
el tejido empresarial para conseguir
aumentos importantes en la productividad.
En definitiva, el fuerte envejecimiento de la población, que ya es
una realidad y que se acentuará todavía más en las próximas décadas,
exige adoptar políticas que faciliten
la viabilidad financiera de las pensiones. Una solución es aumentar la
productividad. El Congreso de los
Diputados, se encuentra frente a la
necesidad de resolver un problema
en el que convergen aspectos demográficos, económicos, sociales y tecnológicos, y que requiere de respuestas inmediatas. Los representantes del pueblo no pueden seguir
discutiendo de cómo evolucionará
la población. Ya es de dominio público: viviremos muchos más años y
es probable que la población joven
será menor. Se tienen que tomar
medidas que, desde ya, traten de resolver este problema al que se enfrenta nuestro país.
Catedrático de la Universidad
San Pablo-CEU y Profesor
del IE Business School
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
Principio de acuerdo de Sánchez
e Iglesias para los Presupuestos
NEGOCIACIONES/ El Gobierno y Podemos consensúan las medidas para apoyar las Cuentas de 2019 y revisan
los flecos. Carmen Calvo asegura que Cataluña podría “manejar” unos 2.200 millones de euros adicionales.
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, y el secretario
general de Podemos, Pablo
Iglesias, cerraron ayer un
principio de acuerdo para los
Presupuestos Generales del
Estado (PGE) para 2019, tras
la reunión que mantuvieron
en el Palacio de la Moncloa,
según informaron a Europa
Press fuentes de la negociación. Al cierre de esta edición,
el documento pactado entre
Unidos Podemos y PSOE estaba siendo revisado por los
equipos de ambos partidos
que han participado en las reuniones previas al acuerdo.
Fuentes del Gobierno ni
confirmaron ni desmintieron
esta información, y desde Hacienda subrayaron que el pacto no está cerrado del todo,
aunque está “muy ultimado”.
En cualquier caso, se espera
que el contenido sea anunciado a lo largo de este jueves,
por ambas partes.
La reunión de la Moncloa,
de la que ni el Ejecutivo ni Podemos informaron previamente a los medios de comunicación, se produjo después
de tres días de intensos contactos entre el Gobierno y la
formación morada para salvar los escollos que impedían
el acuerdo presupuestario.
De hecho, en las últimas
horas del miércoles la comu-
El Ejecutivo y
la formación
morada detallarán
hoy los pormenores
del pacto alcanzado
nicación fue continua entre la
ministra de Hacienda, María
Jesús Montero, y el secretario
de Organización del partido
morado, Pablo Echenique,
con reunión incluida.
2.200 millones
Ayer también se reunieron los
vicepresidentes del Gobierno
y de la Generalitat, Carmen
Calvo y Pere Aragonès, en
Barcelona antes de acudir a la
entrega de los Premios Pimes
de la patronal Pimec. “Hemos
estado hablando de las posibilidades muy buenas para Cataluña que se abrirían en caso
de que pudiéramos tener
unos PGE”, subrayó la número dos del Ejecutivo central.
“Cataluña podría manejar de
una manera más amplia sus
presupuestos. Estamos hablando de una cantidad importante, de 2.200 millones”,
añadió la vicepresidenta.
El documento se ha elaborado con toda probabilidad
con la senda de déficit aprobada por el anterior Gobierno
del PP y que suponía un menor margen de gasto para las
Efe
Expansión. Madrid
El presidente, Pedro Sánchez, y el secretario general de Podemos, Pablo Iglesias, en septiembre.
autonomías, la Seguridad Social y para el Estado, estimado
en 6.000 millones de euros.
El Ejecutivo y la formación
de Iglesias llevan desde el mes
de agosto negociando las
cuentas públicas y ambas partes preveían tener listo el
acuerdo esta semana, antes de
mandar a la Comisión Europea, como tarde el 15 de octubre, las líneas generales del
proyecto presupuestario.
Sin embargo, las negociaciones se estancaron el pasado fin de semana, después de
que el Gobierno remitiera a
Podemos una propuesta por
escrito que resultó “decepcionante” al no plasmar los compromisos verbales que, según
Podemos, había manifestado
el Ejecutivo.
El partido de Iglesias anunció el lunes que en ese momento estaban en el “no”,
porque faltaban algunas de las
medidas que consideran prioritarias y fundamentales, como las destinadas a pinchar la
burbuja del alquiler, la subida
del salario mínimo a 1.000 euros en 2019, la recuperación
del subsidio por desempleo a
partir de los 52 años y la provisión de fondos para pagar las
ayudas de dependencia a los
beneficiarios que no las cobran.
M. Valverde. Madrid
Muchos empresarios se enfadaron ayer con la visita que el
presidente de la patronal
CEOE, Juan Rosell, acompañado del secretario general
de UGT, Pepe Álvarez, hizo el
pasado el lunes al exvicepresidente de la Generalitat de
Cataluña, Oriol Junqueras,
en la cárcel de Lledoners
(Barcelona). El dirigente independentista está en prisión
preventiva, acusado por el
juez del Tribunal Supremo
Pablo Llarena de delitos de
rebelión, sedición y malversación de fondos públicos por
haber impulsado el referéndum ilegal sobre la independencia de Cataluña.
La patronal bulle con el
gesto de Juan Rosell. El presidente de los empresarios ha
explicado que hizo la visita a
Junqueras a título personal;
“no como presidente de
CEOE”. Por lo tanto, la reunión “no tenía carácter institucional”, además de que el
dirigente empresarial tiene
“amistad personal” con Junqueras. Rosell también ha explicado que “siempre se ha
reunido con unos y otros”.
Sus explicaciones no
convencen en la CEOE, según las fuentes empresariales consultadas por EXPANSIÓN, que prefieren
guardar el anonimato. En primer lugar, porque “Rosell es
el presidente de la CEOE en
todo momento. El cargo institucional acompaña a la persona, aunque sea en su vida personal”. “Por lo tanto, lo que ha
hecho con su visita a Junqueras es jugar con la imagen y el
prestigio de la organización.
Rosell es presidente de todos
los empresarios españoles”.
En segundo lugar, Rosell
no informó a nadie de su visita al dirigente independentista. Ni siquiera a sus cuatro vicepresidentes. Por lo tanto, su
decisión ha causado estupor,
además de un enfado monumental. No obstante, el dirigente empresarial sí informó
de su visita a Junqueras a la
vicepresidenta del Gobierno,
Carmen Calvo, según reveló
ella misma, ayer, en una entrevista con Onda Cero. Calvo intentó quitar hierro a la
decisión de Rosell. “Llevamos años demonizando cosas
que no tienen sentido. Un
preso tiene derecho a recibir
visitas”, dijo.
Rosell, barcelonés, de 61
años, está convencido de que
muchos de los problemas y
de las críticas que ha tenido
en la patronal se debe a que es
catalán. Sin embargo, las
fuentes empresariales consultadas resaltan que Rosell
no ha tenido en cuenta dos
cosas. La primera es que Junqueras “ha quebrantado las
leyes y, sobre todo, la Consti-
J.L.Pindado
Enfado en la CEOE por la visita
de Rosell a Junqueras en la cárcel
El presidente de la patronal
CEOE, Juan Rosell.
tución”. Y, en segundo lugar,
que el presidente de la CEOE
ha visitado “al responsable de
la salida de miles de empresas
de Cataluña. ¿Qué tendrán
que decir ahora de la CEOE
muchos empresarios catalanes y españoles perjudicados
por el independetismo?”.
Calvo ve buena
predisposición
de ERC para
aprobar los
Presupuestos
Gabriel Trindade / Artur Zanón.
Barcelona
La vicepresidenta del Gobierno, Carmen Calvo, aseguró
ayer, tras reunirse con el vicepresidente de la Generalitat,
Pere Aragonés, que existe buena predisposición por parte de
ERC para pactar los Presupuestos de 2019. La reunión
que ambos mantuvieron minutos antes de la ceremonia de
entrega de premios la patronal
catalana Pimec fue una nueva
muestra de las diferencias entre los socios de gobierno de la
Generalitat, que esta semana
han escenificado en el Parlament su cada vez más pronunciado distanciamiento.
Calvo aseguró en declaraciones a los medios de comunicación que el Gobierno
pretende continuar normalizando al situación en la comunidad autónoma. En este
sentido, afirmó que la comisión de infraestructuras, una
de las comisiones derivadas
de la Comisión Bilateral Estado-Generalitat, se va a reunir “muy pronto”, y comentó
que el ministerio de Fomento
estaría “dispuesto a plantearse” la participación de la Generalitat en el aeropuerto de
El Prat.
La vicepresidenta también
valoró la visita del presidente
de la CEOE, Juan Rosell, a
Oriol Junqueras, recordando
que todo preso puede recibir
visitas y todo ciudadano tiene
derecho a visitarle. “Absoluta
normalidad”, zanjó.
Las aproximaciones del Gobierno y ERC chocan directamente con las palabras de
Quim Torra en la sesión de
ayer de la cámara catalana. El
presidente de la Generalitat
insistió ayer en su petición a
Pedro Sánchez de un referéndum por la autodeterminación. La Moncloa ha dicho por
activa y por pasiva que no lo
pactará, pero Torra, insistió en
el plazo de un mes que ha dado
al presidente del Gobierno para que plantee una oferta que
satisfaga a los independentistas. De lo contrario, no apoyará
los Presupuestos.
“No hemos recibido ninguna respuesta a las peticiones
que hemos hecho; necesitamos que Sánchez antes de noviembre haga un gesto y diga
si hay un referéndum”, afirmó Torra en la sesión de control del Govern en el Parlament. “El crédito del presidente se ha acabado; necesitamos una oferta ya sobre la
mesa”, dijo.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
30 Expansión Jueves 11 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
La CNMV sancionó a Borrell por vender
acciones de Abengoa siendo consejero
MULTA/ El regulador considera que se pudo beneficiar de información privilegiada a la que tenía
acceso gracias a su posición en la entidad. El ministro de Exteriores dice que recurrirá la sanción.
La Comisión Nacional del
Mercado de Valores confirmó ayer que ha resuelto un
expediente contra el ministro
de Asuntos Exteriores, Josep
Borrell, debido a la venta por
9.030 euros de acciones de
Abengoa cuando, gracias a su
posición como consejero de la
compañía podía acceder a información exclusiva. Según
explicaba el regulador bursátil en un comunicado, que
confirmaba la noticia adelantada por La Información, el
expediente se inició el 13 de
julio de 2017 y se resolvió el
pasado 27 de septiembre.
En él se concluye que la
venta de los títulos había sido
ordenada por el propio Borrell, aunque las acciones no
eran de su propiedad, sino
que pertenecían a una persona de su entorno cercana. La
CNMV considera asimismo
que el actual ministro de Exteriores poseía, gracias a su
cargo de consejero, “información relevante que no había
sido publicada”.
La etapa de Borrell como
consejero independiente de
Abengoa se prolongó durante
siete años, desde 2009 hasta
Ni la CNMV ni Borrell
han aclarado el
importe al que
asciende la multa,
que es recurrible
2016. A lo largo de este periodo dispuso por tanto de abundante información sobre la situación de una entidad que a
finales de noviembre de 2015,
con una deuda neta de 6.300
millones, tuvo que solicitar el
preconcurso de acreedores.
Únicamente consiguió evitar
la quiebra con un acuerdo para la reestructuración del grupo mediante la inyección de
1.170 millones a cambio de ceder el 90% del capital a fondos, banca y bonistas.
Otra de las cuestiones que
no ha precisado la CNMV es
la cuantía a la que asciende la
sanción impuesta al exministro por esta actuación. No
obstante, según aseguraba
ayer el propio Borrell, ésta es
“bastante mayor” a los 9.030
euros por los que se vendió el
paquete de acciones.
Según explica el organismo regulador, este tipo de
sanciones no trascienden a la
Efe
M. Serraller/I. Bolea. Madrid
Josep Borrell, ministro de Exteriores, ayer en el Congreso.
opinión pública hasta que
son firmes, para así evitar que
se perjudique la reputación
de los afectados. Y es que Borrel todavía puede recurrir
la incoación del expediente
ante el Ministerio de Economía mediante un recurso
de reposición o de alzada. Incluso si éste lo rechaza, pue-
La subida
salarial media
en convenio
aumenta
al 1,67%
Expansión. Madrid
de llevar el tema a los tribunales mediante un recurso
contencioso-administrativo.
En declaraciones ante los
periodistas en el Congreso,
Borrell confirmó que ya está
estudiando junto a sus abogados la interposición de estos
recursos, contra una sanción
que no cree justificada. El ministro de Exteriores se defendió asegurando que “se trata
de una operación sobre una
cartera de valores que administraba un familiar”. Además, añadía, representaba
una parte “muy pequeña” de
la cartera que gestionaba en
Abengoa, que finalmente perdió. “Si hubiera tenido información privilegiada, no la hubiera perdido”, sentenciaba.
Sin embargo, no ofreció
ninguna explicación sobre si
había transmitido a Sánchez
que tenía este expediente
abierto cuando le llamó para
formar parte de su Gabinete;
así como de por qué no se lo
había comunicado a la opinión pública. Hace un año,
Borrell ya tuvo que comparecer como testigo en el juicio
contra la cúpula de Abengoa
por las indemnizaciones millonarias que recibieron.
La subida salarial media pactada en los convenios colectivos registrados hasta diciembre se ha situado en el 1,67%,
aumentando dos décimas respecto a agosto, según los datos
publicados por el Ministerio
de Trabajo. Este incremento
se encuentra por debajo de las
directrices marcadas en el
Acuerdo Interconfederal de
Negociación Colectiva, que
plantea subidas salariales del
entorno del 2%, más un 1% ligado a conceptos como la
productividad, los resultados
empresariales y el absentismo. Se sitúa además seis décimas por debajo de la inflación
anual en este mismo mes, que
ascendió al 2,2%.
Durante los nueve primeros meses del año se han firmado y registrado 3.088 convenios colectivos, 2.312 de
empresa y 776 de ámbito superior. Respecto a las nuevas
unidades de negociación, se
han firmado y registrado 732
convenios, que afectan a
344.490 empresas y 2,19 millones de trabajadores.
Hasta septiembre, la jornada media pactada en convenio se situó en 1.743,9 horas anuales por trabajador
(1.716,67 horas en los convenios de empresa).
Ultras a la puerta del Congreso
EL CUADRILÁTERO
Juanma Lamet
E
ste fin de semana se va a celebrar en La Marina de Valencia el Meat Carnival, “el mayor festival de la carne” de España.
De viernes a domingo, 22 chefs de
renombre cocinarán en directo
4.270 kilos para los asistentes. Hasta
ahí, todo genial, a mí me ruge el estómago, pero, claro, yo soy un vil colaboracionista del holocausto animal,
no como los héroes samaritanos de
Valencia Animal Save. Esta plataforma animalista ha convocado una
manifestación, mañana, en la que
evangelizará a quienes practiquen la
depravación de tener gustos distintos a los suyos, como comer animales. O sea, se plantarán allí para insultar y acusar con el dedo a quienes se
han apuntado a esta macrobarbacoa.
A los que ya han pasado por taquilla los han llamado “asesinos”, y en
uno de los folletos de la convocatoria
se lee que comer carne “no es una
fiesta”, sino “tortura”, “maltrato”,
“falta de compasión” y lo que es peor, “esclavitud”, lo cual abre la puerta no ya a la demolición cejijunta de
nuestra piramide alimentaria, sino,
en última instancia, a la prohibición
del mascotismo, pues qué otra cosa
sino siervos podrían ser esos pobres
animalitos que responden a las voces
inquisitivas de sus terribles amos:
“Siéntate, Sultán”. Pero mi favorito
es el flyer en el que se ve a unos lechones amamantados por su madre
cerda, bajo el lema “Son familias como cualquier otra”. Toma ya.
Nada es inocente bajo la mirada
enferma del Séptimo de Puritanía.
Mucho menos el placer gastronómico de comerse a la brasa a un pobre
semejante. Todo le ofende a la jauría
censuradora menos la censura misma, a estribor y a babor: unos piden
hoguera para quienes no respetan a
su dios y otros lanzan anatemas contra quien cometa el pecado posmoderno de comer carne. Puede parecer algo muy burdo, pero la culpabilización surte efecto.
El peligro totalitario y censurador
del ascenso del animalismo es una
amenaza que se nos antoja lejana,
pero que hay que comenzar a combatir cuanto antes. Ya es tarde. El
avance de esta ideología antihumanista se dirige hacia un cambio de
paradigma que supondría la aniquilación de una enorme parte de nuestro acervo cultural, social y económico. El animalismo defiende que el ser
humano no pueda disponer de los
animales como hasta ahora porque
los considera esencial y legalmente
iguales a él. “Familias como cualquier otra”.
La batalla, que se libra en el tablero
mundial, no es ajena a España, uno
de los países menos compatibles con
esta filosofía. El último CIS revela
que Pacma, el partido ultra animalista, lograría un 1,6% de los votos si las
elecciones se celebrasen ahora. Es
El antihumanismo que
nos quiere imponer el
Séptimo de Puritanía nos
llevaría a la quiebra social
decir, los de Vox no son los únicos ultras que pueden entrar en el Congreso. Pacma ya anduvo cerca en 2016.
De conseguirlo en 2019, polarizaría
los debates bajo la amenaza del estigma social, o repartiendo certificados
de septicemia moral.
Que el animalismo sea un caladero de 400.000 votos es el motivo de
que Pablo Iglesias haya comenzado
a pedir la “desaparición” de las corridas de toros. Se ha dado cuenta de
que es la manera más fácil de atraer a
esos electores. La tauromaquia, no
nos engañemos, es sólo la punta del
iceberg, la cabeza totémica que ofrecer a los dioses del animalismo antes
de poder lanzarse contra la caza, la
pesca, o la industria cárnica, que son
los verdaderos objetivos de quienes
propugnan la instauración antidemocrática de los “derechos” (sic) de
los animales.
Pero, ¿por qué no pueden celebrar
los valencianos un festival carnívoro
en paz? ¿Por qué gana tanto terreno
el animalismo en la sociedad, y tan
rápido? Por la sencilla razón de que
un alto porcentaje de la población no
sabe ¡ni se imagina! cuáles serían las
devastadoras consecuencias de implantar en España sus postulados.
Si las propuestas de Pacma hollaran cima en el Congreso, a largo plazo tendríamos que poner fin a los
Sanfermines. Y a la cecina de León.
A la romería de El Rocío. A la rapa
das bestas. A la matanza del cerdo.
Habría que cerrar los hipódromos. Y
las plazas de toros. Diríamos adiós al
jamón de Jabugo, al pescaíto frito, a
la industria del cuero, a la peletería,
al marisco de Galicia. Eso es exactamente en lo que se traduciría, en última instancia, el ideario de Pacma o
de Valencia Animal Save. Nos guste
o no, el animalismo supondría el fin
de nuestra identidad. De nuestra
manera de vivir. De nuestra economía. De nuestra cultura popular.
Quebraríamos indefectiblemente
como sociedad.
El sábado, en paralelo al carnaval
carnívoro valenciano, se celebrará
en Barcelona otro festival gastronómico, pero completamente vegano.
Por ahora no hay convocada ninguna manifestación en contra.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión
31
ECONOMÍA / POLÍTICA
ENCUENTRO EXPANSIÓN
El sector ‘retail’ encaja las piezas
para su transformación digital
Las compañías buscan las mejores experiencias para sus clientes, apuestan por la
convivencia del comercio físico con el virtual e invierten en el ámbito logístico como motor de desarrollo.
MODELOS DE NEGOCIO/
Consumidor
Desde la óptica del cliente, la
inmensa variedad de alternativas puede convertirse en un
déficit en el momento de la
decisión de compra. “En ocasiones, ofrecemos muchas
herramientas y muy dispersas, pero lo esencial es ponérselo fácil al usuario”, comentó
Rosa Malmcrona, responsable de márketing de LG Electronics España.
Según Carlos Menéndez,
director comercial de Grupo
Vips y de Club Vips, la predisposición de los clientes viene
marcada por un sentimiento
de falta de tiempo. Y, cuando
lo tienen, quieren dedicar sus
escasos ratos libres a actividades de ocio. Por esta razón,
Menéndez señaló que “reinventarse y adaptarse a estas
necesidades” es una obligación. En respuesta a esto, su
compañía opta por “tres vías
ROSA MALMCRONA
Responsable de márketing
de LG Electronics España
“
La transformación
digital consiste en
reinventar el servicio
para ofrecer la mejor
experiencia a los clientes”
La aceptación de los
costes logísticos por
parte de las compañías pone a prueba
sus márgenes y arroja dudas sobre la viabilidad del modelo.
con una dotación de 80 millones de euros entre 2017 y
2018. De igual manera, afirmó
que los inquilinos que remodelan sus locales experimentan “un efecto inmediato sobre sus ventas, que aumentan
entre un 15% y un 40%
anual”.
Aunque el comercio electrónico crece a pasos de gigante, las marcas continúan
invirtiendo en sus tiendas físicas. Algunos expertos apuntan a un hipotético escenario
de concentración del retail en
los grandes núcleos. “Puedes
convertirte en un referente
como destino de ocio u orientar tu centro a proporcionar
un servicio de conveniencia
en un área de influencia limitada; aquellos que estén en
medio de estas dos opciones,
sufrirán”, analizó Gonzalo
Senra, director nacional de retail de CBRE.
Mauricio Skrycky
Jesús de las Casas. Madrid
Pese a que la digitalización es
la palabra de moda en el ámbito corporativo, la tecnología
avanza a un ritmo superior al
que las empresas son capaces
de absorber. A la hora de invertir en innovación, las organizaciones deben poner especial atención en mantener
una coherencia a largo plazo,
coincidieron los expertos en
el encuentro Digitalización y
nuevas tecnologías en retail,
organizado por EXPANSIÓN
con el patrocinio de CBRE.
Las particularidades del
sector retail implican dificultades añadidas en este proceso de transformación. “A muchas marcas les cuesta definir
una estrategia clara porque el
mundo del retail es muy complicado, en especial comprender a los consumidores”, explicó Daniel Gálvez, responsable de real estate en Iberia
de DWS Group, firma propietaria de diversos centros comerciales en España.
DISTRIBUCIÓN
De izq. a dcha.: Gonzalo Senra, director nacional de ‘retail’ de CBRE; Daniel Gálvez, responsable de ‘real estate’ en Iberia de DWS Group; Rosa
Malmcrona, responsable de márketing de LG Electronics España; Óscar García, director de ‘retail intelligence’ de CBRE; y Carlos Menéndez,
director comercial de Grupo Vips y de Club Vips.
distintas: redefinimos los procesos, introducimos nuevos
conceptos de negocio y nos
abrimos al mundo de la comida fuera del establecimiento”.
Por otra parte, desde una
visión más genérica, Óscar
García, director de retail intelligence de CBRE, identificó
los tres fundamentos del entorno digital: “la innovación,
la experiencia de consumidor
en los diferentes canales y la
logística”. El responsable de
CBRE expresó la determinación de la consultora inmobiliaria, que busca una perspectiva global del negocio para
asesorar estratégicamente
tanto a propietarios como a
inversores, gestores y retailers.
En líneas generales, “las
nuevas tecnologías nos perGONZALO SENRA
Director nacional
de ‘retail’ de CBRE
“
Estamos seguros
de que la convivencia del
entorno online con el
físico será clave en el
porvenir de los negocios”
Para ofrecer una
experiencia integral,
los expertos invitan
a no distinguir entre
venta física y online
Aunque el comercio
electrónico crece
rápido, las marcas
siguen inviertiendo
en tiendas físicas
miten conocer mejor al cliente y propiciar que se sienta
más cómodo”, apuntó Gonzalo Senra, director nacional de
retail de CBRE. “Estamos
convencidos de que el click
and collect –compra online y
recogida en tienda– y la convivencia del entorno online
con el físico serán claves en el
porvenir”, añadió Senra.
de relación con el cliente para
crear una experiencia única,
es un pilar maestro en la estrategia de cualquier compañía del sector. “No distinguir
entre la venta física y online es
una de las claves para proporcionar una verdadera experiencia de cliente”, aseguró
Óscar García. De este modo,
aseveró que cada vez tiene
menos importancia en qué
entorno se produzca la venta.
“La digitalización facilita
herramientas, pero lo que demandan los clientes es una
Canales de venta
La llamada omnicanalidad,
entendida como la integración de los diferentes canales
CARLOS MENÉNDEZ
Director comercial de Grupo
Vips y de Club Vips
“
Introducimos nuevas
ideas de negocio, nos
abrimos a la comida fuera
del establecimiento y
redefinimos los procesos”
ÓSCAR GARCÍA
Director de ‘retail
intelligence’ de CBRE
“
El entorno digital se
basa en la innovación, la
experiencia de los clientes
a través de los distintos
canales y la logística”
experiencia”, subrayó el director comercial de Grupo
Vips y de Club Vips, Carlos
Menéndez. Las empresas
apuestan por este enfoque para satisfacer al usuario y tratan de que la tecnología redunde en su beneficio. “La
transformación digital consiste en reinventar el servicio y
ofrecer la mejor experiencia a
los consumidores”, aclaró la
representante de LG Electronics, Rosa Malmcrona.
Desde el punto de vista de
un gestor de superficies comerciales como DWS Group,
Daniel Gálvez declaró que
“los propietarios debemos invertir más con el fin de mantener la calidad para el cliente”. Así recalcó que la compañía tiene en marcha un plan
de reformas en sus centros
DANIEL GÁLVEZ
Responsable de ‘real estate’
en Iberia de DWS Group
“
Los propietarios
debemos invertir más
con el objetivo de
mantener la calidad
para el consumidor”
Flexibilidad
En este proceso de adaptación a nuevas demandas, “las
corporaciones deben ser dinámicas y flexibles pero, a pesar de la inmediatez, cada paso ha de tener sentido”, puntualizó Carlos Menéndez. Por
su parte, Gonzalo Senra advirtió que los cambios son tan
rápidos que herramientas que
hoy parecen esenciales pueden quedar obsoletas en pocos meses.
En cuanto a los aspectos
que pueden contribuir a que
las entidades se transformen
con éxito, Óscar García concretó “el análisis de big data, la
experiencia de cliente y el
apoyo de empresas o socios
especializados en cada fase”.
Además, Daniel Gálvez incidió en que “la inversión es necesaria también en logística,
que es clave para el desarrollo”, y agregó que aún debe
producirse un cambio de
mentalidad en el negocio.
Para terminar, Rosa
Malmcrona precisó que “la
innovación es un proceso cultural en cierto modo y las empresas necesitan tiempo para
mudar a un modelo digital”. A
pesar de que requiere “una visión y un ritmo muy definidos”, concluyó que la transformación se va a traducir en
mejoras de eficiencia y servicio para los consumidores.
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32 Expansión Jueves 11 octubre 2018
Expansión
JURÍDICO
Cuáles son los límites legales
de los códigos éticos
Un código de conducta puede consensuarse con los trabajadores o ser fijado unilateralmente y sólo
podrá complementar, nunca sustituir, la legislación, el diálogo social o la negociación colectiva.
Salvador Carrero. Bilbao
El código ético, también denominado código de conducta o de buenas prácticas, es la
norma interna de autocumplimiento más importante
dentro de una compañía. Regula el comportamiento y desempeño de los propios empleados y su actuación en el
ámbito interno de la empresa,
así como con terceros (clientes, proveedores, etcétera) y
su objetivo es evitar situaciones de corrupción o conflictos
de intereses entre particulares, entre otros ejemplos.
Un código puede establecer
normas de comportamiento o
criterios de actuación profesional, pero, según Eloy Castañer, socio del departamento
de laboral de Garrigues, “lo
que no puede ser es un régimen disciplinario en sí mismo,
porque la tipificación de las
faltas, sanciones y sus consecuencias viene establecida en
el convenio colectivo y el Estatuto de los Trabajadores”.
Por otra parte, una sentencia de la Audiencia Nacional
de marzo de este año, dictada
sobre la interpretación del código ético de una entidad bancaria, aclara estos límites al
considerar que no puede exigirse a los trabajadores comunicación previa y autorización expresa para participar
Los códigos de conducta pueden incluir un apartado sobre la vestimenta.
en actividades profesionales
ajenas a las propias de la empresa o para tener contactos
con periodistas, entendiendo
que excedía del poder de dirección y vigilancia del empresario.
La misma sentencia sí considera admisible, sin embargo, que una compañía establezca los principios de actuación que deben observar sus
empleados en la actividad
profesional, no ejerciendo posiciones de poder para obtener ventajas patrimoniales u
oportunidades de negocio de
las que tenga conocimiento
como consecuencia de su actividad.
Códigos de empresa
Hasta hace algún tiempo era
habitual que grandes compañías multinacionales implantaran este tipo de códigos de
conducta de la matriz en sus
filiales extranjeras, sin adaptarlas a normas, cultura y costumbres locales. Algo que ya
ha cambiado y en muchas
ocasiones los textos sufren
adaptaciones y actualizaciones pormenorizadas. Para
Eloy Castañer, no “hacer un
estudio punto a punto sobre si
eran aplicables en España o
no y se adecuaba a nuestra legislación o convenio colectivo
aplicable” era un error.
En este sentido, también es
muy conveniente proporcionar a los trabajadores una copia traducida al castellano, si el
código de conducta está redactado en inglés, para evitar
la posibilidad de que, en el caso de tener que aplicarlo, éstos
aleguen que desconocían su
contenido.
Redes sociales
Un código de cualquier organización no puede impedir a
un empleado que publique en
redes sociales, pero, como señala José Prieto, socio del departamento laboral de Baker
McKenzie, sí se puede orientar para que el trabajador tenga en cuenta que su mensaje
puede tener repercusión más
allá de sí mismo. Si la persona
se identifica con la empresa,
puede darse el caso de que llegue a confundirse si habla en
nombre propio o en el de la
entidad.
Tampoco pueden limitarse
en estos textos las relaciones
sentimentales entre empleados. Sin embargo, sí permiten
delimitar ciertos aspectos de
la convivencia, como por
ejemplo que no puedan divulgar información confidencial,
ni siquiera a aquellas personas con la que se tenga vínculos afectivos.
En definitiva, como comenta José Prieto, “los códigos deben adaptarse al paso
del tiempo e ir evolucionando”, pues en muchos casos
hoy en día no tiene sentido
aplicar recomendaciones o
políticas fijadas hace 20 años.
Como ejemplo, el código de
vestuario ha cambiado mucho y esto se refleja en la actualidad en algunos despachos, que permiten ir a trabajar a sus abogados en pantalones vaqueros.
Qué se debe
incluir
en un código
Un código ético debe
reglar y establecer
procedimientos para las
diferentes situaciones que
puedan producirse en una
empresa. Así, según se
recoge en ‘Experto RRHH’,
la herramienta para la
gestión de personas de
Lefebvre, si el contenido
del convenio del sector es
muy genérico, pueden
incluirse en un código
ético directrices más
adaptadas a la verdadera
realidad de la empresa.
Como ejemplos, una
empresa cuyos empleados
atienden de cara al público
puede obligarlos a que
acudan aseados y vestidos
de una determinada
manera. O prohibir el uso
del teléfono móvil en
horario laboral para evitar
distracciones y dar una
mala imagen.
Estos códigos no pueden
contravenir lo previsto en
la ley, ni alterar la
tipificación y la graduación
de las faltas y sanciones
fijadas en el convenio.
Además, debe haber un
interés empresarial lícito
en que los empleados
cumplan el código de
conducta. Además, podrá
sancionar a un trabajador
que realiza su función de
cara al público, pero no
podrá hacerlo a un técnico
informático que viste de
manera informal si no
tiene contacto directo
con clientes.
COMISIÓN DE JUSTICIA
El Congreso avanza en la aprobación del
proyecto de ley de Protección de Datos
Expansión. Madrid
La comisión de Justicia del
Congreso de los Diputados
aprobó ayer por unanimidad
el nuevo proyecto de ley de
Protección de Datos, entre
cuyas novedades se regulan el
testamento digital, el derecho
al olvido o la desconexión digital laboral.
Tras recibir luz verde el
dictamen de la ponencia encargada de estudiar esta nue-
va legislación, el proyecto será
votado la próxima semana en
el pleno del Congreso y, posteriormente, se debatirá en el
Senado, según informó el portavoz socialista, Artemi Rallo.
La iniciativa legislativa busca adaptar el ordenamiento
español al Reglamento General de Protección de Datos
que empezó a aplicarse en
mayo, norma que pretende
incrementar las garantías de
privacidad de los ciudadanos
en un nuevo entorno digital
en el que su intimidad está
mucho más expuesta.
El proyecto de ley español,
sin embargo, va mucho más
allá del ámbito de la protección de datos e incorpora una
carta de derechos digitales,
que ha suscitado críticas por
parte de sectores de la industria digital y del ámbito de Internet, porque consideran
que se trata de derechos fundamentales que deberían debatirse antes ampliamente.
En la comisión de Justicia
del Congreso, los grupos han
negociado dos enmiendas in
voce que clarifican aspectos
sobre el derecho de rectificación en Internet y los plazos
sobre la incorporación de delegados de protección de datos en entornos de salud e investigación, apunta Efe.
Imagen de un pleno del Congreso de los Diputados.
Otro derecho incorporado
es el del testamento digital,
que garantiza que los familiares de fallecidos puedan cancelar sus cuentas en redes sociales. Asimismo, se incorpo-
ra el derecho al olvido, se garantiza el derecho a la intimidad en el ámbito laboral y se
establece el derecho a la desconexión del empleado fuera
de los horarios de trabajo.
En www.expansion.com/juridico: Don Quijote, el primer ‘compliance officer’, José María Franco (Canal de Isabel II)
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión 33
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Ibex 35
En el día
10.500
Bono español a 10 años
-1,05%
En el día
1,6
1,61
0,63%
1,5
10.000
1,4
9.162,9
1,3
9.500
1,2
9.000
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
1,1
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
Datos a 10 de octubre de 2018
Dólar / Yen
Euribor a 12 meses
Cambios frente a euro
Euro/Yen
En el día
0,60%
138
136
134
130
128
126
124
122
120
Euro/Dólar
En el día
0,57%
-0,10
1,24
130,23
1,22
-0,15
1,20
1,18
1,16
1,1500
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
-0,20
-0,156
1,14
1,12
-0,25
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
Fuente: Bloomberg
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
9.162,90
14.559,30
6.846,50
4.819,50
927,66
4.227,08
1.210,54
1.377,97
511,88
926,02
1.395,90
730,23
22.863,19
1.445,60
1.184,65
-97,60
-249,00
-119,20
-123,00
-9,72
-81,13
-24,51
-9,64
-1,49
-12,40
-38,33
-5,85
-379,09
-19,50
-9,44
-1,05 10.609,50
-1,68 15.818,20
-1,71 7.959,00
-2,49 4.942,50
-1,04 1.073,17
-1,88 4.952,38
-1,98 1.320,88
-0,69 1.448,74
-0,29
680,66
-1,32 1.000,50
-2,67 1.704,27
-0,79
865,17
-1,63 25.852,16
-1,33 1.661,91
-0,79 1.358,12
9.162,90 -8,77
14.559,30 -3,32
787,66 4,05
3.805,50 18,35
927,66 -8,62
4.030,31 -9,20
1.164,08 -1,59
1.199,43 5,29
500,98 -17,44
871,50 -0,09
1.395,90 -14,94
729,99 -10,06
22.863,19 -0,41
1.445,60 -8,36
1.184,65 -7,44
11.712,50
5.206,22
528,03
19.719,04
5.035,86
3.252,83
625,83
-264,72
-112,33
-8,92
-343,21
-112,95
-80,95
-0,34
-2,21 13.559,60
-2,11 5.640,10
-1,66
576,24
-1,71 24.544,26
-2,19 5.791,88
-2,43 3.688,78
-0,05
886,54
11.712,50 -9,33
5.066,28 -2,00
518,33 -3,04
19.719,04 -9,77
5.035,86 -6,54
3.224,40 -4,89
625,83 -22,00
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
7.145,74
8.892,88
889,57
1.143,35
1.595,13
-91,85
-71,23
-17,85
-16,12
-29,36
-1,27
-0,79
-1,97
-1,39
-1,81
7.877,45
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.677,22
6.888,69 -7,05
8.456,95 -5,21
889,57 -13,15
1.043,46 -0,96
1.494,65 1,15
2.787,36
1.443,10
2.983,13
1.008,74
1.485,74
1.530,75
3.266,90
-34,28
-23,03
-27,57
-22,22
-24,74
-30,69
-54,89
-1,21
-1,57
-0,92
-2,16
-1,64
-1,97
-1,65
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.087,39
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.730,84
1.420,70
2.894,75
987,55
1.463,41
1.530,75
3.266,90
-6,42
-5,65
-6,13
-2,32
-5,55
-6,36
-6,77
25.598,74 -831,83 -3,15 26.828,39
2.785,68
-94,66 -3,29 2.930,75
7.422,05 -315,97 -4,08 8.109,69
83.707,56 -2.379,99 -2,76 87.652,64
28.549,77 -1.062,68 -3,59 35.141,72
48.136,18 -369,04 -0,76 51.052,07
12.408,97
-98,17 -0,78 12.609,65
347.920,81 -4.140,88 -1,18 454.940,88
23.533,20
2.581,00
6.777,16
69.814,74
25.032,95
44.647,37
11.268,14
1.261,93
3,56
4,19
7,51
9,56
-5,04
-2,47
8,11
—
10-10-2018
Variación
anual (%)
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
Canada-Tse 300
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei
Hang Seng
Kospi Seul
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo
Israel-Tel Aviv 100
Sudafrica-Jse All Share
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
15.034,53
5.137,49
-4,27
-5,96
15.517,40
5.232,71
-336,65 -2,12 16.567,42
-75,22 -1,42 5.880,47
23.506,04
26.193,07
2.228,61
3.131,48
6.163,80
36,65 0,16 24.270,62
20,16 0,08 33.154,12
-25,22 -1,12 2.598,19
-35,12 -1,11 3.615,28
8,30 0,13 6.460,50
20.617,86 3,26
26.172,91 -12,45
2.228,61 -9,68
3.109,91 -7,98
5.859,10 -0,06
1.741,51
7,58 0,44 2.320,37
1.450,53
-19,61 -1,33 1.505,04
52.813,37 -1.374,45 -2,54 61.684,77
1.733,93 -11,68
1.269,34 6,32
52.813,37 -11,24
1,1500
130,2300
0,8745
1,1412
0,0065 0,5684
0,7800 0,6025
-0,0023 -0,2623
0,0031 0,2724
1,2493
137,2200
0,9068
1,1986
1,1321
125,6700
0,8628
1,1217
-4,11
-3,54
-1,43
-2,48
1,61
0,55
3,24
1,73
0,14
2,69
0,01 0,63
0,00 0,00
0,03 0,93
0,02 1,17
-0,01 -6,67
0,03 1,13
1,61
0,77
3,24
1,73
0,15
2,70
1,15
0,26
2,44
0,68
0,01
1,96
0,04
0,12
0,83
0,54
0,09
0,71
Puntos
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
Codere
Bayer Ag.
Ebro Foods
OHL
Telefónica
B. Sabadell
Faes
Renta 4 Banco
%
1,52
1,42
1,38
1,28
1,10
1,09
0,83
0,80
Los valores
que más bajan
Ence
Natra
GAM
Biosearch
Abengoa
Berkeley Energía
Ercros
Cie Automotive
%
-11,61
-8,74
-8,23
-7,74
-7,19
-7,14
-7,08
-6,31
Los valores
más negociados
B. Santander
Abengoa
B. Sabadell
BBVA
Telefónica
CaixaBank
Iberdrola
Nyesa
Los operadores
más activos
Títulos
36.614.749
23.144.770
22.703.466
22.106.281
19.844.362
13.672.257
12.477.212
7.505.027
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
5.223.715.000
Dtsch Bk Ag Lon
29.955.000
Banco Inversis Sa
6.454.611
Intermoney Valores
5.047.911
Self Trade Bank Sa
4.358.607
Banco Portugues De Investimen 2.713.222
Bestinver
1.181.595
Link Securities Socdad Valore
843.766
Bbva
Inditex
Bbva
Bbva
Repsol
Inditex
Inditex
Caixabank
99,03
0,57
0,12
0,10
0,08
0,05
0,02
0,02
10-10-2018
Títulos
Euros
48.000.000
7.635.915
30.000.000
15.000.000
4.349.980
2.500.000
1.550.000
9.088.935
252.959.999
191.279.665
160.079.999
78.900.003
75.624.403
62.624.998
38.827.499
35.846.760
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Aplicaciones
Bloques
Valor
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
77,900
11,635
35,280
139,750
71,860
24,780
1,296
4,363
3,354
8,072
5,293
3,905
21,050
23,160
8,700
1,945
23,490
18,815
17,795
21,860
6,752
6,360
24,890
9,045
2,696
6,132
9,140
11,465
22,920
18,650
17,075
9,552
24,800
7,085
60,900
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
-1,39 79,000 77,280
-1,94 11,915 11,610
-1,34 35,910 35,060
-4,74 145,900 138,700
-3,70 74,720 71,860
-4,84 26,070 24,770
1,09
1,306 1,271
-0,29
4,430 4,334
0,21
3,406 3,326
-1,20
8,192 8,046
-0,04
5,358 5,247
-0,26
3,964 3,897
-0,89 21,270 20,960
-6,31 24,700 23,160
-1,97
8,860 8,700
-0,97
1,988 1,941
-1,84 23,770 23,400
-0,74 18,960 18,795
-1,33 18,090 17,755
-3,91 22,750 21,570
-2,99
6,992 6,752
-0,38
6,408 6,324
-0,92 25,080 24,560
-1,95
9,250 8,985
0,19
2,737 2,687
-1,35
6,246 6,132
-1,93
9,320 9,040
-1,63 11,645 11,465
-3,78 23,840 22,820
-0,90 18,890 18,590
0,21 17,400 17,045
-2,41
9,716 9,200
-4,54 25,760 24,330
1,10
7,144 6,962
-3,26 63,050 60,900
270.753
722.044
832.835
282.998
1.498.985
557.231
22.703.466
36.614.749
4.086.500
1.823.582
22.106.281
13.672.257
665.898
1.023.581
1.836.029
3.225.380
1.193.375
1.048.067
847.628
1.227.470
3.616.441
12.477.212
3.329.436
655.791
3.877.172
1.438.325
852.421
1.069.691
1.540.291
1.362.510
6.288.673
4.006.634
464.063
19.844.362
89.812
Máximo
79,000
12,470
37,830
179,500
82,060
30,600
1,878
5,868
4,259
9,099
7,325
4,351
23,590
31,632
9,946
4,289
24,880
20,100
19,426
28,060
8,130
6,774
30,030
12,230
2,839
9,127
12,482
12,700
24,150
18,820
17,285
14,425
29,670
8,282
65,450
Oc
Ag
Se
My
Oc
My
En
En
En
Fe
En
En
Jl
Jn
My
En
Jl
Jl
En
Jn
Jn
Jl
Jl
En
En
En
My
Jl
Oc
Oc
Jl
My
Jl
En
Se
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
57,403
10,620
26,400
139,750
56,363
24,295
1,276
4,178
3,067
7,494
5,082
3,560
19,656
21,204
8,064
1,842
19,572
16,028
15,914
21,587
6,549
5,605
23,593
9,045
2,500
5,960
9,140
10,772
16,964
14,906
13,361
9,546
23,765
6,633
50,903
Mz
Fe
Mz
Oc
Mz
Jl
Oc
Se
Jl
Ag
Se
Jn
Fe
En
En
Ag
Fe
Fe
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Oc
Se
Se
Oc
Fe
Fe
Mz
Fe
Oc
Mz
Se
Mz
Títulos
152.429
1.003.550
701.638
179.225
796.987
469.606
20.424.351
38.227.586
5.954.411
1.906.783
19.037.999
14.096.433
659.491
233.280
926.350
5.450.832
933.143
1.364.174
1.272.212
689.620
2.184.692
13.571.571
3.117.403
611.968
4.550.456
966.677
599.978
1.076.945
1.353.634
1.267.154
4.865.726
2.376.154
308.443
14.079.517
92.043
Rotación
0,68
0,93
0,57
0,30
0,46
0,12
0,93
0,60
0,49
0,54
0,73
0,60
0,73
0,46
0,52
2,23
1,00
0,33
0,44
0,41
0,26
0,54
0,26
0,88
0,38
0,75
0,67
0,58
0,34
0,60
0,78
0,89
1,41
0,69
0,50
HISTÓRICO
Máximo
159,378
14,648
37,830
179,500
82,060
125,626
4,590
6,420
171,542
9,099
10,510
4,351
23,590
31,632
3.874
6,415
24,880
20,548
20,822
28,060
8,130
6,774
35,751
14,980
3,070
12,296
16,901
12,700
24,150
18,940
17,285
27,470
41,769
13,177
65,450
No07
Di06
Se18
My18
Oc18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Jl18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl18
My17
Oc15
Jn18
Jn18
Jl18
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Jl18
Oc18
Jn17
Jl18
No07
Ag15
Mz00
Se18
Mínimo
20,174
3,020
2,816
53,283
9,127
6,080
0,906
1,740
1,998
1,132
2,731
1,179
12,491
0,724
1,510
1,842
2,492
1,537
1,876
1,977
1,367
1,270
2,189
2,823
0,415
2,730
1,541
6,969
4,826
0,684
4,896
0,824
9,915
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Ag18
Se02
Se02
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Mz09
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
2.618.889.672
1.123.391.582
Oper. especiales día ant.
12.327.414
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
2.637.459.328
10-10-2018
DIVIDENDOS
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
1,00
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
My-18
Mz-17
Jn-18
Ab-18
No-17
My-17
En-18
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-17
Oc-17
Jl-18
En-18
En-18
Ab-17
En-18
Di-17
Di-17
U
R
A
U
C
A
A
C
A
A
C
A
C
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
U
A
E
U
A
C
A
A
U
A
A
A
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,07
0,15
0,07
0,04
0,28
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,10
0,13
0,20
0,67
0,25
0,39
3,60
0,67
0,20
0,62
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
Ag-18
Ab-18
Se-18
Oc-18
Ab-18
Di-17
Jl-18
Jn-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jn-18
Jn-18
Jn-18
Ag-18
My-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-18
My-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jl-17
Jl-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
A
A
A
A
C
A
C
A
U
C
C
R
C
A
C
A
U
C
A
A
A
A
C
C
A
R
R
E
3,00
0,45
0,94
6,50
0,66
0,07
0,05
0,07
0,11
0,06
0,10
0,08
0,04
0,28
0,18
0,18
0,88
0,68
0,31
0,02
0,14
0,19
0,38
0,34
0,09
0,50
0,17
0,02
0,28
0,66
0,49
0,11
0,26
0,20
0,13
3,80
3,79
3,87
4,43
0,88
0,27
5,46
5,14
3,29
3,48
4,72
3,83
0,21
2,27
2,03
9,17
6,10
7,29
3,96
0,88
3,86
5,11
2,85
—
5,41
9,70
1,80
1,89
3,99
4,88
5,12
—
3,58
5,71
1,19
14,49
-2,35
8,15
-17,31
19,55
-8,54
-21,74
-20,37
-15,88
2,13
-25,58
0,41
-1,41
-4,34
5,03
-54,80
-1,59
5,38
-5,97
-10,50
-6,69
-1,55
-14,31
-20,69
0,67
-34,48
-20,52
1,46
19,06
-0,32
15,80
-16,43
-6,27
-12,80
10,71
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
18,90
57.259.550
1,43
276.067.543
12,40
314.664.594
-13,46
150.000.000
20,64
438.822.506
-8,28 1.021.903.623
-18,72 5.626.964.701
-16,99 16.136.153.582
-13,11 3.084.962.950
4,94
898.866.154
-22,06 6.667.886.580
2,47 5.981.438.031
-1,41
231.683.240
-0,87
129.000.000
7,21
454.590.978
-50,62
622.456.513
2,08
238.734.260
13,12 1.058.752.117
-4,31
739.015.340
-10,42
426.129.798
-4,70 2.132.988.743
3,50 6.397.629.000
-13,01 3.116.652.000
-20,69
176.654.402
3,85 3.079.553.273
-28,04
327.435.216
-19,06
229.700.000
3,76
469.770.750
24,00 1.000.689.341
4,59
541.080.000
21,72 1.596.173.736
-16,43
681.143.382
-2,76
55.896.000
-10,34 5.192.131.686
10,94
46.603.682
4.461
3.212
11.101
20.963
31.534
25.323
7.293
70.402
10.347
7.256
35.293
23.358
4.877
2.988
3.955
1.211
5.608
19.920
13.151
9.315
14.402
40.689
77.573
1.598
8.302
2.008
2.099
5.386
22.936
10.091
27.255
6.506
1.386
36.786
2.838
17,68
12,48
13,00
15,84
28,16
5,21
12,96
8,90
12,42
13,68
7,35
10,25
—
12,32
36,25
7,78
12,75
13,81
73,74
21,30
5,79
13,53
22,03
13,40
10,09
10,39
15,98
20,64
18,12
14,34
10,16
14,27
30,62
10,15
22,54
16,30 1,19 ANA
11,95 1,62 ACX
10,82 2,69 ACS
15,03 3,60 AENA
25,43 11,41 AMS
5,76 0,70 MTS
8,06 0,58 SAB
8,23 0,73 SAN
11,98 0,77 BKIA
12,81 1,62 BKT
7,78 0,75 BBVA
9,52 0,93 CABK
57,67 9,21 CLNX
10,87 3,40 CIE
28,06 1,00 COL
7,78 3,57 DIA
13,23 2,12 ENG
13,40 2,19 ELE
31,22 2,58 FER
19,09 4,06 GRF
5,57 1,60 IAG
12,72 1,09 IBE
19,91 5,42 ITX
11,24 2,46 IDR
9,30 0,95 MAP
9,87 2,27 TL5
14,06 1,33 MEL
19,03 0,86 MRL
16,27 1,94 NTGY
13,76 3,03 REE
9,37 0,85 REP
11,55 1,02 SGRE
13,63 3,27 TRE
9,57 1,95 TEF
21,62 3,76 VIS
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
MET
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
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34 Expansión Jueves 11 octubre 2018
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión 35
CUADROS
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (Continuación)
M
Hadley Investments
Heref Habaneras
Home Meal
Imaginarium
Inclam
Inmofam 99 Socimi
Isc Fresh Water
Jaba I Inversiones
Lleidanetworks
Medcom Tech
Mercal Inmuebles
Meridia Real Estate III
Mistral Patrimonio
Mondo Tv
NBI Bearings Europe
Neol Bio
Netex Br
Neuron
NPG Technology
Numulae
Optimum
Optimum III
ORES
Pangaea Oncology
Prevision Sanitaria Ntl Socimi
Promorent
P3 Spain Logistic Parks Socimi
QPQ Alquiler
Quonia Socimi
Robot
Rref II Al Breck
Secuoya
Serrano 61 Desarrollo Socimi
Silvercode Invest.
Student Properties Spain
Tander Inver Br
Tarjar Xairo
Tecnoquark
Tempore
Testa Resid
Think Smart
Tier 1 Technology
Torbel
Trajano Iberia
Unica
Uro Property
4,480
1,190
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m
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N
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Oc
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En
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M
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Ab15
M
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America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
Cemig Pref.
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Eletrobras B
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=
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12,700
0,500
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6,100
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Oc
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HISTÓRICO
7.191
1.713
1.663
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183
1.708
721
1.005
538
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8.224
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760
7.032
23.774
14.346
Máximo
m
M
M
m
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0,00
0,00
0,00
0,00
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0,02
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0,00
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0,00
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En10
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My08
My07
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—
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—
—
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—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
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—
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0,00
Mz-18
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—
Se-18
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0,01
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—
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0,03
A
A
A
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A
EL COSTE DE COBERTURA DE
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
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—
m
0,10
10,00
5,33
—
1,58
3,15
3,75
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—
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—
—
—
—
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—
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—
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1,94
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34,36
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—
—
—
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CAPITAL
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acciones
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17,26
-40,84
17,38
13,30
18,86
-67,34
31,35
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-2,16
-30,39
21,24
58,45
51,07
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-4,01
35,40
-36,45
5.120.500.000
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2.443.157.621
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VALORES DEL MERCADO DE CORROS
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PAGO DE DIVIDENDOS
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1.975
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481
VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
M
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MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO
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10-10-2018
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NEGOCIACIÓN 12 MESES
Valor
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ÚLTIMA SESIÓN
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
36 Expansión Jueves 11 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
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10-10-2018
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16,75
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2.868.990
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M
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m
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100,00
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%
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—
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—
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1,52
4,24
4,83
0,9
(*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado.
ada por
902 50 50 50
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
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ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
195,15 -4,50 16,80
216,00 Se
Allianz SE (F)
188,66 -1,20 -1,50
205,75 En
Basf SE (M)
71,69 -2,20 -21,90
97,67 En
Bayer AG (S)
75,01
0,10 -27,90
119,60 Oc17
Bayer Motoren Werke (C)
75,35 -1,40 -13,20
96,26 En
Beiersdorf AG (BC)
91,46 -2,20 -6,60
101,75 Ag
BMW Nvtg (C)
65,80 -1,80 -11,80
82,50 En
Brenntag AG (I)
48,37 -4,90 -8,30
54,84 En
Commerzbank AG (F)
8,68
0,50 -30,60
13,71 En
Continental AG (C)
139,20 -2,70 -38,10
251,30 En
Covestro AG (M)
63,00 -3,60 -26,80
95,00 En
Daimler AG (C)
53,60 -1,50 -24,30
75,69 En
Deutsche Bank AG (F)
9,58 -0,30 -39,60
17,10 Di17
Deutsche Boerse AG (F)
111,90 -2,10 15,60
120,25 Jl
Deutsche Lufthansa AG (I)
19,33 -1,60 -37,10
31,12 Di17
Deutsche Post AG (I)
28,65 -1,50 -27,90
40,99 Di17
Deutsche Telekom AG (T)
14,29
2,70 -3,40
15,67 Oc17
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 39,92 -1,30
9,50
43,75 Ag
E,on SE (SB)
8,39 -2,40 -7,40
10,69 No17
Fresenius Medical Care AG (S) 87,36 -1,50 -0,50
93,00 En
Fresenius SE & CO (S)
67,74 -0,40
4,10
72,28 Oc17
GEA AG (I)
27,10 -3,50 -32,30
42,00 No17
Heidelbergcement AG (M)
62,94 -2,10 -30,30
95,50 En
Henkel AG & CO (BC)
96,48 -2,20 -12,60
123,30 No17
Infineon Technol. (IT)
18,32 -4,40 -19,80
25,49 Jn
K+S AG (M)
18,28
0,60 -11,90
25,75 My
Lanxess AG (M)
60,44 -4,20 -8,80
74,02 En
Linde AG (Tendered) (M)
201,70 -3,50
3,60
217,80 Jl
Merck Kgaa (S)
89,74
0,90
—
96,90 Oc17
MTU Aero Engines AG (I)
177,40 -3,20 18,70
197,30 Oc
Munich RE AG (F)
189,15 -1,80
4,60
199,00 Ab
Osram Licht AG (I)
31,74 -4,20 -57,60
79,00 En
Porsche Automobil (C)
54,52 -2,70 -21,90
78,72 En
Prosiebensat,1 Media (T)
22,07 -0,90 -23,10
32,78 Fe
Qiagen NV (S)
30,29 -2,60 15,70
33,64 Ag
RWE AG (SB)
17,11 -3,20
0,60
23,14 No17
SAP SE (IT)
98,71 -4,90
5,60
107,80 Se
Siemens AG (I)
102,50 -1,90 -11,80
125,20 No17
Symrise AG (M)
72,76 -3,20
1,60
81,46 Ag
Thyssenkrupp AG (M)
20,56 -1,40 -15,10
26,41 En
United Internet AG REG (T)
36,38 -1,20 -36,60
59,36 En
Volkswagen AG (C)
140,70 -3,00 -16,60
188,00 En
Volkswagen AG Nvtg (C)
143,54 -2,00 -13,80
188,50 En
Vonovia SE (IN)
39,17 -2,10 -5,40
44,67 Ag
Wirecard AG (IT)
156,25 -14,20 67,90
195,75 Se
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
35,81 -0,80 -0,80
42,38 Mz
OMV AG (E)
49,52 -1,40 -6,30
56,24 En
Voestalpine AG (M)
37,16 -3,50 -25,40
54,60 En
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
46,02 -0,20 13,00
47,04 Se
Anheuser Busch (BC)
74,61 -1,10 -19,90
107,20 Oc17
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
83,14 -2,50 -7,60
96,32 En
KBC GR. NV (F)
65,72 -1,40 -7,60
77,76 Fe
Proximus (T)
22,07
3,70 -19,30
29,11 Di17
Solvay (M)
108,45 -5,80 -6,40
131,25 No17
UCB SA (S)
75,60 -1,50 14,20
80,92 Se
Umicore (M)
40,82 -5,80
3,50
75,25 Oc17
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
8.210,00 -3,20 -24,30 12.390,00 Oc17
AP Moller - Maersk AS A (I) 7.760,00 -2,90 -25,10 11.980,00 Oc17
Carlsberg AS B (BC)
731,80 -0,40 -1,80
796,60 Ag
Christian Hansen H. A/S (M) 593,60 -5,50
2,00
690,00 Jl
Coloplast AS B (S)
600,00 -3,90 21,60
712,80 Jl
Danske Bank A/S (F)
144,50
1,70 -40,20
251,00 Oc17
DSV A/S (I)
541,00 -4,50 10,70
605,80 Se
Genmab AS (S)
906,40 -5,60 -11,90 1.435,00 Oc17
166,40 En
171,80 Jn
71,69 Oc
70,15 Se
75,35 Oc
86,08 Mz
65,80 Oc
47,14 Ab
8,10 Se
139,20 Oc
63,00 Oc
53,60 Oc
9,05 Jn
88,68 Oc17
19,33 Oc
27,53 Jl
12,81 Mz
32,72 Fe
7,89 Fe
79,40 Mz
59,32 Mz
27,06 Jl
62,94 Oc
96,48 Oc
18,32 Oc
17,85 Se
60,44 Oc
166,00 Ab
74,80 Mz
130,30 Mz
176,30 My
31,74 Oc
51,60 Se
21,45 Jl
25,47 Ab
15,10 Fe
82,47 Mz
100,38 Mz
62,16 Mz
18,86 Se
36,38 Oc
133,70 Se
136,08 Se
36,20 Fe
78,20 Oc17
40.994,55
93.597,98
75.992,59
80.730,13
27.745,69
10.373,85
4.222,63
8.624,78
10.538,31
17.350,80
13.692,79
61.547,27
21.029,33
24.924,75
5.281,95
32.108,98
53.379,27
16.339,69
21.320,65
21.367,04
32.016,95
5.137,03
10.665,44
19.838,02
23.843,91
4.036,85
6.384,08
43.235,29
13.385,46
10.646,34
32.643,85
3.528,09
9.634,86
5.934,74
8.069,25
10.683,79
123.158,00
100.551,00
10.246,66
9.601,56
5.250,37
5.270,90
30.402,24
23.420,28
20.710,08
34,27 Ag
43,49 Ag
36,49 Se
12.434,04
8.229,76
4.726,84
40,15 Oc17
74,19 Oc
83,14 Oc
61,16 Ag
19,31 Jn
105,80 Jl
59,90 Oc17
37,27 No17
10.243,70
86.022,39
7.741,30
25.933,23
3.960,52
9.143,65
11.200,62
9.866,79
7.600,00 Jl
7.280,00 Jl
682,80 Ab
495,90 Fe
480,90 No17
142,10 Oc
455,30 Oc17
906,40 Oc
8.305,64
3.873,94
11.976,49
8.960,48
10.843,94
15.623,09
15.735,26
8.547,68
Nombre (*)
ISS A/S (I)
Novo Nordisk AS B (S)
Novozymes AS B (M)
Orsted (SB)
Pandora A/S (C)
Vestas Wind Systems (I)
ESPAÑA (1)
ACS Act. Const. y Servicios SA (I)
Aena SA (I)
Amadeus IT GR. SA (IT)
Banco DE Sabadell SA (F)
Banco Santander SA (F)
Bankia SA (F)
Bbva (F)
Caixabank (F)
Enagas SA (E)
Endesa SA (SB)
Ferrovial SA (I)
Grifols SA (S)
Iberdrola SA (SB)
Inditex SA (C)
Naturgy Energy GR. SA (SB)
RED Electrica Corp. (SB)
Repsol SA (E)
Telefonica SA (T)
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
Kone Corp B (I)
Metso OYJ (I)
Neste OYJ (E)
Nokia OYJ (IT)
Nokian Renkaat OYJ (C)
Sampo OYJ A (F)
Stora Enso OYJ R (M)
Upm-Kymmene OYJ (M)
Wartsila OYJ B (I)
FRANCIA (1)
Accor (C)
AIR Liquide (M)
Airbus SE (I)
Alstom (I)
Arkema (M)
Atos SE (IT)
AXA (F)
BNP Paribas (F)
Bouygues (I)
CAP Gemini SE (IT)
Carrefour SA (BC)
Credit Agricole SA (F)
Danone (BC)
Dassault Systemes SA (IT)
Edenred (I)
Eiffage (I)
Electricite DE France (SB)
Engie (SB)
Essilorluxottica (S)
Gecina (IN)
Hermes Intl (C)
Kering (C)
Klepierre (IN)
Legrand Promesses (I)
Loreal (BC)
Lvmh-Moet Vuitton (C)
Michelin Cgde B Brown (C)
Orange (T)
Pernod-Ricard (BC)
Peugeot SA (C)
Publicis Gr.E (T)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
211,10
274,30
324,30
417,90
365,60
394,70
1,50 -12,20
-1,00 -18,00
-3,20 -8,50
-0,50 23,40
-3,10 -45,90
-2,50 -8,00
274,00 No17
351,95 En
357,50 Di17
438,20 Oc
700,00 Ab
576,00 Oc17
208,00 Oc
274,30 Oc
291,50 Ab
333,80 En
325,00 Ag
360,80 No17
5.275,50
74.670,39
10.984,29
10.802,96
6.223,46
12.560,64
35,28
139,75
71,86
1,30
4,36
3,35
5,29
3,91
23,49
18,82
17,80
21,86
6,36
24,89
22,92
18,65
17,08
7,09
-1,30
-4,70
-3,70
1,10
-0,30
0,20
=
-0,30
-1,80
-0,70
-1,30
-3,90
-0,40
-0,90
-3,80
-0,90
0,20
1,10
8,20
-17,30
19,50
-21,70
-20,40
-15,90
-25,60
0,40
-1,60
5,40
-6,00
-10,50
-1,50
-14,30
19,10
-0,30
15,80
-12,80
37,83 Se
179,50 My
82,06 Oc
1,93 En
6,08 En
4,39 En
7,64 En
4,44 En
25,15 Jn
20,10 Jl
19,78 En
28,06 Jn
6,97 Jl
32,19 Oc17
24,15 Oc
19,15 Di17
17,29 Jl
9,22 Oc17
27,10 Mz
139,75 Oc
56,20 Oc17
1,28 Oc
4,18 Se
3,07 Jl
5,18 Se
3,56 Jn
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
21,76 Mz
5,76 Mz
23,94 Mz
17,69 Fe
15,47 Mz
13,75 Fe
6,63 Se
11.146,53
11.854,48
36.393,18
8.400,15
80.769,72
4.657,16
40.731,80
16.174,15
6.148,43
6.897,05
9.718,83
7.417,97
44.422,67
30.439,34
9.529,27
9.316,95
25.792,79
37.360,42
-4,50 21,60
-1,50 -4,50
0,60
1,70
-0,40 35,80
-2,90 15,60
-2,60 -13,70
0,30 -7,20
-6,30
9,80
-4,90 18,90
-3,10 -71,40
22,75 Se
48,23 Jl
31,92 Jl
76,12 Ag
5,35 My
40,95 Fe
48,60 En
18,10 Jn
34,56 Se
62,00 Oc17
16,42 Di17
39,24 Ab
24,26 Mz
38,74 Oc17
3,87 Di17
31,57 My
41,21 Jn
12,30 Oc17
23,72 Oc17
15,03 Oc
10.077,73
19.959,87
4.271,29
10.718,07
29.246,95
4.677,08
23.919,05
9.639,74
18.915,92
7.903,40
48,64 My
115,15 Oc
110,06 Ag
41,20 Jn
112,00 Ab
133,80 Oc17
27,44 En
68,88 Oc17
45,75 En
118,25 Jl
19,62 Fe
15,46 En
71,82 Di17
139,90 Se
35,63 Ag
101,30 My
15,60 Se
14,92 Di17
129,00 Se
161,00 En
612,40 My
514,60 Jn
37,32 En
67,22 My
213,60 Ag
311,70 My
130,15 En
15,23 My
147,25 Jn
25,23 Ag
62,82 My
40,77 No17
97,94 Fe
77,07 Oc17
33,07 Fe
96,88 Fe
96,54 Oc
20,74 Jl
50,45 Se
35,10 Se
95,58 Di17
13,14 Jl
11,30 Jl
62,87 Jn
86,58 Oc17
23,71 No17
86,82 Oc17
10,04 Fe
12,17 Se
101,00 Oc17
134,10 Oc
422,60 Fe
352,00 Oc17
29,29 Oc
58,46 Oc
171,10 Mz
234,90 Fe
99,00 Se
13,40 Fe
121,30 Oc17
16,90 Di17
50,26 Se
9.307,23
53.818,95
65.322,92
7.015,41
8.346,77
10.457,87
53.180,38
68.009,16
9.306,26
19.389,34
10.108,27
17.666,51
48.552,25
17.732,36
8.728,69
7.732,77
8.132,29
25.756,19
27.016,71
8.486,89
20.936,01
32.744,31
7.085,23
17.865,10
54.263,25
82.473,31
20.627,63
34.280,71
31.573,65
13.350,26
12.884,59
20,06
42,78
28,96
72,44
4,50
32,62
42,50
14,51
30,80
15,03
41,68
108,90
98,99
38,06
99,54
96,54
23,45
51,47
36,22
104,55
15,63
12,51
65,33
114,00
31,61
91,16
14,63
12,18
117,95
134,10
505,40
381,30
29,59
58,46
191,30
265,30
99,26
13,85
132,20
20,62
51,04
-0,30
-3,20
-3,40
-3,90
-5,00
-2,50
-0,30
0,50
-0,20
-5,70
2,00
0,30
-0,50
-4,80
-3,50
-1,90
-4,30
-5,00
-3,60
-2,30
-5,10
-9,60
-0,60
-2,30
-4,20
-7,10
-4,10
1,80
-4,10
-4,80
-3,40
-3,10
3,70
19,30
10,00
-2,00
-20,40
-5,20
-17,30
-16,40
5,70
-13,40
-9,40
-6,60
28,70
30,70
-0,20
40,40
-15,10
2,60
-12,90
13,30
-3,00
-19,30
-8,90
3,40
8,10
-17,00
-4,40
0,20
21,60
-9,90
—
20,44
18,90
17,56
9,98
16,69
Un euro = 166,386 ptas.
www p bnppar bas es
S&P EUROPE 350
Nombre (*)
—
23,71
21,11
22,63
10,62
19,11
Nombre (*)
10-10-2018
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Renault SA (C)
71,12
Safran SA (I)
109,35
Saint-Gobain, CIE DE (I)
34,02
Sanofi-Aventis (S)
76,64
Schneider Electric SE (I)
62,70
SES (T)
19,56
Societe Generale (F)
36,65
Sodexo (C)
86,86
Suez SA (SB)
13,02
Teleperformance (I)
146,90
Thales (I)
111,85
Total SA (E)
55,10
Ubisoft Entertainment SA (T) 83,66
Valeo (C)
31,50
Veolia Environnement (SB)
17,27
Vinci (I)
78,90
Vivendi SA (T)
21,50
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
16,35
Antofagasta Hldgs (M)
7,80
Ashtead GR. (I)
20,54
Asso. British Foods (BC)
23,20
Astrazeneca (S)
57,02
Aviva (F)
4,50
Babcock Intl GR. (I)
6,68
BAE Systems (I)
5,90
Barclays (F)
1,72
Barratt Developments (C)
5,55
Berkeley GR. Holdings (C)
34,40
BHP Billiton (M)
15,73
BP (E)
5,69
British A. Tobacco (BC)
34,50
British Land CO (IN)
5,83
BT GR. (T)
2,37
Bunzl (I)
21,94
Burberry GR. (C)
17,28
Carnival (C)
44,23
Centrica (SB)
1,53
Cobham (I)
1,12
Compass GR. (C)
15,43
Croda Intl (M)
46,12
DCC (I)
63,65
Diageo (BC)
26,00
Direct Line Insurance GR. (F)
3,30
DS Smith (M)
4,18
Easyjet (I)
11,98
Experian (I)
17,65
Ferguson (I)
54,69
Glaxosmithkline (S)
14,84
Glencore (M)
3,12
GVC Holdings (C)
8,96
G4S (I)
2,23
Hammerson (IN)
4,41
Hsbc Holdings (F)
6,54
IAG (I)
5,91
IMI (I)
10,39
Imperial Brands (BC)
26,82
Informa (T)
7,21
Intercontin. Hotels (C)
43,13
Intertek GR. (I)
44,10
ITV (T)
1,60
Johnson, Matthey (M)
31,81
Kingfisher (C)
2,61
Land Securities GR. (IN)
8,44
Legal & General GR. (F)
2,55
Lloyds Banking GR. (F)
0,59
London Stock Exchange (F)
41,60
MAN GR. (F)
1,52
Marks & Spencer GR. (C)
2,96
-0,70
-2,30
-1,20
1,40
-4,20
-0,40
1,10
-1,60
-0,60
-5,00
-4,30
0,50
-6,50
-2,90
-0,70
-0,80
-0,60
-15,20
27,30
-26,00
6,70
-11,50
50,30
-14,90
-22,50
-11,30
23,00
24,40
19,70
30,40
-49,40
-18,80
-7,30
-4,10
98,75 Ab
121,50 Se
51,37 Oc17
84,73 Oc17
78,10 My
19,85 Oc
48,86 Oc17
114,05 Di17
15,92 Di17
170,60 Se
122,60 Se
56,37 Oc
103,60 Jl
66,26 En
22,07 En
88,56 En
24,84 En
70,18 Se
82,00 Mz
34,02 Oc
63,21 Mz
62,70 Oc
10,86 Fe
35,17 Se
78,10 Ab
10,84 Fe
113,90 Fe
84,00 No17
43,87 Fe
62,64 Fe
31,50 Oc
17,05 Oc
77,88 Fe
20,35 Mz
16.990,92
42.103,63
21.783,51
101.404,00
38.689,96
8.656,26
32.014,35
9.071,98
6.367,04
9.707,71
13.664,08
160.605,00
6.709,40
8.734,19
11.207,41
46.613,58
18.973,99
-3,40
-5,50
-6,10
0,70
-0,30
-2,90
-1,40
-2,00
2,30
0,50
-0,80
-4,10
-1,70
1,00
-0,80
3,60
-4,10
-8,10
-2,40
0,50
-2,00
-3,70
-5,20
-2,70
-3,10
0,70
-6,50
-1,20
-5,70
-5,30
-0,20
-4,40
0,60
-1,30
-1,00
-0,30
-2,70
-4,20
1,30
-1,40
-3,40
-3,80
0,60
-3,60
3,70
-1,60
-0,70
3,20
-4,50
-5,60
3,00
5,50
-22,40
3,10
-17,70
11,30
-11,20
-5,30
3,00
-15,50
-14,30
-18,00
3,30
8,90
-31,20
-15,60
-12,80
5,90
-3,60
-9,60
11,20
-11,60
-3,60
4,20
-14,70
-4,60
-13,70
-19,20
-18,20
7,90
2,60
12,20
-20,00
-3,20
-16,60
-19,40
-14,80
-9,20
-22,10
-15,30
-0,10
-8,60
-15,00
-3,40
3,40
-22,70
-16,30
-6,90
-13,20
9,70
-26,40
-6,00
19,26 My
11,49 Jn
24,38 Oc
33,71 Oc17
61,07 Ag
5,52 My
8,62 Jn
6,76 Jl
2,17 Mz
7,00 Oc17
43,21 Jn
17,79 My
5,98 Oc
51,00 En
6,97 My
2,79 Oc17
24,26 Se
23,25 Ag
50,85 Oc17
1,79 Oc17
1,48 Oc17
17,10 Oc
53,18 Oc
77,55 En
28,84 Jl
3,93 Mz
5,79 Jn
17,96 Jn
19,89 Oc
65,56 Se
16,19 Ag
4,15 En
11,70 Jl
2,91 En
5,70 Mz
7,96 En
7,27 Jn
14,43 En
31,82 No17
8,59 Jl
49,66 Jn
60,14 Jl
1,80 Jl
38,23 Jn
3,63 Fe
10,10 En
2,86 My
0,72 En
47,94 Se
2,18 En
3,51 Oc17
13,43 Di17
7,40 Se
18,49 Oc17
22,25 Se
47,05 Di17
4,50 Oc
6,26 Fe
5,36 No17
1,68 Oc
4,83 Jl
34,40 Oc
13,29 Di17
4,60 Mz
34,18 Oc
5,77 Oc
2,03 Jn
19,36 Mz
14,98 Fe
42,15 Jn
1,24 Fe
1,12 Oc
14,25 Fe
38,73 Oc17
63,65 Oc
23,55 Mz
3,18 Oc
4,18 Oc
11,95 Oc
15,08 Ab
50,98 Mz
12,43 Fe
2,87 Se
8,54 Oc17
2,23 Oc
4,28 Oc
6,51 Se
5,87 Fe
10,13 Ab
23,25 Mz
6,60 Fe
40,47 Oc17
44,10 Oc
1,42 Ab
29,68 Di17
2,43 Se
8,40 Oc
2,50 Fe
0,57 Oc
36,49 En
1,52 Oc
2,65 Ab
30.340,26
3.552,56
13.653,30
10.915,27
95.279,82
23.389,08
4.425,38
24.881,91
36.144,56
7.383,24
6.367,38
43.886,97
150.048,00
104.313,00
7.657,22
27.455,69
9.724,29
9.545,47
12.011,57
11.366,62
3.639,18
32.462,68
8.230,18
7.769,52
84.227,62
5.983,37
7.553,49
4.129,19
21.486,58
16.785,02
96.755,78
49.860,17
6.837,99
4.561,32
4.620,63
174.611,00
6.429,42
3.731,03
34.119,94
11.917,60
11.255,11
9.364,17
7.652,87
8.357,49
7.349,14
8.369,98
19.856,07
55.716,92
17.320,93
3.241,02
6.346,97
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Micro Focus International (IT) 13,50
Mondi (M)
17,76
Morrison Superm. (BC)
2,47
National Grid (SB)
8,08
Next (C)
55,02
Ocado GR. (C)
7,62
Pearson (T)
7,87
Persimmon (C)
22,61
Prudential (F)
16,46
Randgold Resources (M)
52,66
Reckitt Benckiser GR. (BC)
65,91
Relx (I)
14,92
Rentokil Initial (I)
3,09
RIO Tinto (M)
36,46
Rolls-Royce Holdings (I)
8,86
Royal Bank OF Scotland (F)
2,49
Royal Dutch Shell (E)
25,62
Royal Dutch Shell B (E)
25,99
RSA Insurance GR. (F)
5,62
Sage GR. (IT)
5,56
Sainsbury (J) (BC)
3,12
Schroders (F)
30,05
Scottish & Southern (SB)
11,37
Segro (IN)
6,09
Severn Trent (SB)
18,78
Shire (S)
43,54
Sky (T)
17,26
Smith & Nephew (S)
13,07
Smiths GR. (I)
14,04
ST Jamess Place (F)
10,84
Standard Chartered (F)
5,82
Standard Life Aberdeen (F)
2,89
Tate & Lyle (BC)
6,49
Taylor Wimpey (C)
1,65
Tesco (BC)
2,16
Travis Perkins (I)
9,95
TUI AG (C)
13,65
Unilever (BC)
40,36
United Utilities GR. (SB)
7,21
Vodafone GR. (T)
1,53
Weir GR. (I)
15,94
Whitbread (C)
46,32
WPP (T)
10,76
3I GR. (F)
8,93
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
23,59
Aegon NV (F)
5,62
Ahold Delhaize NV (BC)
19,58
Akzo Nobel NV (M)
75,10
Arcelormittal INC (M)
24,76
Asml Holding NV (IT)
150,36
Gemalto NV (IT)
50,08
Heineken Holding NV (BC)
75,00
Heineken NV (BC)
77,06
ING Groep NV (F)
10,96
Koninklijke DSM NV (M)
80,26
Koninklijke KPN NV (T)
2,32
NN GR. N,v, (F)
39,33
Philips Electronics (S)
35,78
Randstad NV (I)
44,25
Unibail Rodamco Westfield (IN) 163,40
Unilever NV (BC)
46,79
Wolters Kluwer NV (I)
49,85
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland GR. (F)
6,52
CRH (M)
27,15
Kerry GR. A (BC)
89,00
Paddy Power Betfair (C)
69,25
-2,20
-8,70
-1,40
2,90
0,60
-2,00
-4,00
-0,70
-1,10
-1,50
-1,20
-2,30
-3,40
-3,90
-4,70
1,40
-1,30
-1,50
-0,20
1,80
-0,50
-1,20
0,30
-2,30
2,30
-0,60
=
-1,80
-3,10
-1,50
-1,20
-0,90
-0,40
0,10
0,40
0,20
-1,90
-0,40
3,40
1,50
-4,90
1,50
-1,70
-2,20
-46,50
-8,10
12,20
-7,70
21,60
92,00
7,00
-17,40
-13,60
-28,90
-4,70
-14,20
-3,00
-7,50
4,60
-10,50
3,30
3,60
-11,10
-30,30
29,00
-14,50
-13,90
3,70
-13,10
11,60
70,60
1,40
-5,80
-11,60
-25,40
-33,90
-7,60
-20,00
3,30
-36,50
-11,40
-2,20
-13,00
-34,90
-24,90
15,80
-19,80
-2,30
27,39 No17
22,36 Ag
2,69 Ag
9,43 Oc17
62,02 Jn
11,46 Jl
9,57 Jl
28,90 Oc17
19,81 En
75,35 Oc17
71,87 Oc17
17,82 No17
3,55 Jn
44,92 Jn
10,94 Ag
3,02 En
27,49 My
28,41 My
6,82 Jn
8,21 En
3,42 Ag
37,73 En
14,41 My
6,79 Jl
21,85 No17
46,24 Se
17,31 Se
14,31 Oc17
18,01 Jn
12,71 En
8,49 En
4,46 Oc17
7,10 No17
2,11 En
2,66 Ag
16,09 No17
18,11 My
45,49 Oc17
8,63 Oc17
2,38 En
23,25 My
47,28 Se
14,71 Fe
10,30 My
9,12 Mz
16,93 Di17
2,04 Mz
7,37 Fe
42,30 Di17
2,39 No17
6,17 Oc17
22,61 Oc
16,46 Oc
46,52 Se
54,43 Ab
14,30 Mz
2,59 Mz
34,41 Di17
8,14 Fe
2,40 Ag
21,76 Mz
22,02 Mz
5,62 Oc
5,47 Oc
2,25 No17
29,66 Se
10,84 Se
5,27 Oc17
17,03 Fe
29,54 Mz
9,00 No17
12,15 Fe
14,04 Oc
10,52 Ab
5,82 Oc
2,88 Oc
5,26 Mz
1,64 Se
1,76 No17
9,93 Oc
13,07 Oc17
36,95 Mz
6,56 Mz
1,51 Oc
15,70 Se
35,12 No17
10,76 Oc
8,53 Ab
7.759,74
8.611,12
7.667,95
39.217,81
10.149,81
5.826,58
8.117,83
9.344,92
56.210,84
6.522,94
64.110,98
42.166,31
7.488,10
55.123,82
21.766,98
14.942,00
155.544,00
128.559,00
7.621,18
8.225,62
7.016,28
4.933,39
15.353,06
8.112,43
5.956,80
52.640,65
23.902,24
15.373,45
7.279,30
7.574,01
21.341,07
11.288,06
3.997,39
7.130,15
27.733,51
3.283,42
8.036,71
63.943,76
6.496,43
54.141,90
5.465,18
11.201,59
17.913,87
11.449,00
-2,00
-0,80
1,00
-2,20
-4,80
-5,50
=
-1,30
-1,60
1,10
-5,20
2,80
0,40
-1,70
-2,20
-1,10
-0,40
-2,40
-12,30
5,70
6,80
2,80
-8,70
3,60
1,20
-9,10
-11,40
-28,50
0,70
-20,30
8,90
13,40
-13,60
-22,20
-0,40
14,70
28,35 En
6,12 Ab
21,90 Ag
82,70 Se
30,63 En
188,45 Jl
50,36 Se
89,65 Jl
93,54 Jl
16,67 En
92,98 Se
3,08 No17
39,69 Ab
39,72 Se
59,34 Fe
224,70 Di17
52,25 Oc17
55,38 Ag
21,70 Jl
4,81 Oc17
15,76 Oc17
72,36 Fe
22,27 Oc17
143,20 Di17
31,16 Oc17
75,00 Oc
77,06 Oc
10,78 Oc
70,24 Oc17
2,19 Se
34,48 Jn
29,63 Fe
44,25 Oc
163,10 Oc
42,17 Mz
39,19 Fe
11.260,35
9.100,47
28.168,73
21.856,83
18.286,15
74.872,15
4.912,69
10.221,77
21.002,99
48.812,72
16.805,05
11.248,31
13.827,97
38.853,61
6.353,70
25.955,58
92.586,00
16.702,48
8,15 En
32,62 Jn
98,85 Se
104,70 My
6,21 No17
26,76 Fe
78,05 Mz
69,25 Oc
6.985,79
26.287,75
15.529,70
6.591,20
-1,50 -8,10
-3,30 -9,40
-1,90 -4,80
-1,80 -30,20
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión 37
CUADROS
10-10-2018
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Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Ryanair Holdings (I)
11,41 -2,80 -24,20
Smurfit Kappa GR. (M)
29,60 -5,50
5,00
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F) 14,49
0,40 -4,70
Atlantia SPA (I)
17,70
1,70 -32,80
Banco BPM SPA (F)
1,86 -0,40 -28,90
CNH Industrial NV (I)
9,85 -2,50 -11,80
Enel SPA (SB)
4,38 -0,70 -14,70
ENI SPA (E)
16,15 -0,70 17,10
Exor NV (F)
53,66 -3,00
5,00
Ferrari NV (C)
103,20 -8,10 18,00
Fiat Chrysler Auto. (C)
14,14 -5,50 -5,20
Intesa Sanpaolo (F)
2,09
0,50 -24,70
Leonardo S,p,a, (I)
10,07 -1,40
1,50
Luxottica GR. SPA (C)
54,20 -3,80
6,00
Mediobanca SPA (F)
7,84 -0,80 -17,10
Moncler SPA (C)
31,73 -10,80 21,70
Prysmian SPA (I)
18,01 -3,10 -33,80
Snam SPA (E)
3,64 -0,40 -10,70
Stmicroelectronics NV (IT)
14,13 -5,80 -22,40
Telecom Italia SPA (T)
0,50
1,30 -30,20
Telecom Italia SPA RNC (T)
0,43
1,00 -27,30
Tenaris SA (E)
14,69 -2,80 11,60
Terna SPA (SB)
4,58 -0,70 -5,50
UBI Banca (F)
3,04 -1,00 -16,60
Unicredit SPA ORD (F)
12,15
0,30 -22,00
17,97 No17
36,64 Ab
11,34 Oc
24,22 Oc17
7.529,18
8.073,12
17,06 Ab
28,40 My
3,19 Oc17
12,48 Fe
5,58 Di17
16,76 My
65,42 My
127,65 Jn
19,84 En
3,21 Fe
15,40 Oc17
59,14 Se
10,45 Ab
42,18 Jn
30,00 No17
4,50 No17
22,68 Jn
0,88 Ab
0,76 Ab
17,17 My
5,31 No17
4,40 My
18,21 Ab
14,14 My
17,21 Se
1,85 Oc
8,67 Jl
4,24 Se
13,33 Mz
49,88 Di17
87,30 En
13,71 Ag
2,03 Oc
8,32 My
45,35 Oc17
7,68 My
22,80 No17
18,01 Oc
3,44 Jn
14,13 Oc
0,48 Oc
0,42 Oc
11,07 Oc17
4,41 My
3,04 Oc
11,97 Oc
20.560,75
9.606,91
3.258,82
11.297,53
38.983,89
47.427,32
5.969,96
14.850,79
17.949,86
37.922,67
4.566,74
8.732,65
5.664,10
6.318,01
5.571,92
9.419,54
10.836,83
6.710,12
3.011,41
8.005,80
7.396,99
3.572,94
29.636,29
Nombre (*)
NORUEGA (2)
DNB ASA (F)
Equinor ASA (E)
Marine Harvest ASA (BC)
Norsk Hydro AS (M)
Orkla AS (BC)
Subsea 7 SA (E)
Telenor ASA (T)
Yara International. (M)
PORTUGAL (1)
Energias DE Portugal SA (SB)
Galp Energia Sgps SA (E)
SUECIA (2)
Alfa Laval AB (I)
Assa Abloy B (I)
Atlas Copco AB A (I)
Atlas Copco AB B (I)
Boliden AB (M)
Electrolux AB B (C)
Epiroc AB - A Shares (I)
Epiroc AB - B Shares (I)
Ericsson (IT)
Essity AB - B Shares (BC)
Hennes & Mauritz AB B (C)
Hexagon AB (IT)
Industrivarden AB A (F)
Industrivarden AB C (F)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
165,35
229,00
186,30
43,56
68,04
118,05
156,55
393,00
0,80
8,70
-1,00 30,70
-2,80 34,00
-2,60 -30,10
-0,80 -21,80
0,60 -4,00
0,40 -11,00
0,60
4,30
173,15 Se
234,40 Se
196,10 Oc
64,15 No17
87,05 Di17
141,00 No17
191,00 En
403,20 Oc
138,90 Ab
159,70 Oc17
130,00 En
42,09 Oc
65,64 Jl
99,72 Ab
155,55 Oc
318,40 Ab
18.754,25
30.448,86
9.461,08
7.250,29
6.844,75
3.721,27
12.635,06
8.433,35
3,14
16,51
-0,30
=
8,80
7,70
3,54 Ag
17,92 Ag
2,64 Fe
14,43 Fe
8.839,77
8.666,86
232,10
175,75
234,00
214,80
246,70
190,10
95,10
87,01
77,44
225,50
170,96
480,60
196,60
190,65
-3,20
-2,70
-5,50
-5,10
-2,20
-1,80
-2,70
-1,70
-2,70
-0,70
0,80
-4,50
-1,00
-1,30
19,80
3,10
-33,90
-31,70
-12,10
-28,10
—
—
43,80
-3,20
1,00
17,00
-7,10
-5,90
248,10 Se
193,90 My
380,80 En
338,10 No17
327,45 My
305,50 No17
105,32 Ag
93,80 Oc
80,62 Oc
252,10 Di17
221,50 Oc17
548,60 Se
231,10 No17
219,90 En
188,80 Mz
166,90 Fe
234,00 Oc
214,60 Jl
222,95 Se
189,75 Se
— My
— Jn
46,54 Oc17
213,70 Jn
120,94 Mz
401,30 Oc17
176,90 Jl
169,55 Jn
7.645,27
19.160,32
16.625,66
9.214,02
7.417,38
5.388,92
6.544,92
3.732,37
23.834,38
15.016,14
15.372,41
14.367,09
3.308,15
3.500,46
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Investor AB B (F)
394,10
Kinnevik Investment AB B (F) 258,50
Nordea Bank ABP (F)
89,61
Sandvik AB (I)
145,70
SCA - B Shares (M)
92,40
Securitas AB B (I)
152,50
Skand Enskilda Bank. (F)
94,70
Skanska Ab-B (I)
173,45
SKF AB B (I)
160,95
Svenska Handelsban. (F)
108,35
Swedbank AB (F)
199,30
Swedish Match AB (BC)
456,60
Tele2 AB B (T)
110,40
Telia Company AB (T)
42,03
Volvo AB B (I)
150,20
SUIZA (2)
ABB LTD (I)
21,60
Adecco GR. AG REG (I)
49,85
AMS AG (IT)
47,54
Baloise Hldg REG (F)
148,90
Clariant AG REG (M)
22,98
Credit Suisse GR. AG (F)
13,84
Geberit AG REG (I)
432,50
Givaudan AG (M)
2.316,00
Julius Baer GR. (F)
46,94
Kuehne & Nagel Intl (I)
141,75
-2,40
5,30
-1,90 -6,80
-1,50 -9,80
-5,40
1,40
-5,70
9,30
-0,80
6,50
0,20 -1,70
-0,90
2,00
-3,70 -11,70
0,80 -3,40
0,80
0,70
-0,20 41,30
1,70
9,50
1,90 15,00
-2,90 -1,60
-2,90
-0,90
-5,90
-0,70
-3,80
-0,70
-2,90
-1,90
-0,90
-3,50
-17,30
-33,10
-46,30
-1,80
-15,70
-20,50
0,80
2,80
-21,20
-17,80
419,90 Se
327,10 My
110,60 Oc17
165,05 Ag
107,75 Ag
163,70 Ag
105,80 Oc17
186,60 No17
199,40 En
125,30 Oc17
220,90 Se
529,40 Ag
121,00 Jl
43,95 My
169,40 No17
27,13 En
79,58 En
120,00 Mz
159,40 No17
29,38 En
18,61 En
474,90 Oc17
2.464,00 Oc
64,52 En
181,20 En
351,30 Fe
258,50 Oc
83,64 Jn
139,80 Di17
69,20 Oc17
134,60 Oc17
79,44 My
155,90 Jn
160,95 Oc
95,78 Ab
180,80 Ab
293,90 Oc17
93,00 Fe
36,06 Fe
138,00 Jn
21,06 Ab
49,85 Oc
47,54 Oc
142,40 Mz
22,33 Ab
13,84 Oc
409,60 Fe
2.087,00 Fe
46,94 Oc
141,75 Oc
19.732,68
6.874,21
31.419,11
17.694,38
6.152,96
5.365,85
16.716,75
7.093,22
6.692,59
17.818,56
20.336,51
8.831,44
4.274,95
12.603,84
27.088,14
42.063,25
8.380,07
3.159,14
7.333,05
6.620,29
33.915,07
16.167,36
18.560,82
10.602,07
7.209,81
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Lafargeholcim LTD (M)
45,40
Lindt & Sprungli AG PTG (BC) 6.530,00
Lindt & Sprungli AG REG (BC) 76.200,00
Logitech International SA (IT) 39,13
Lonza AG (S)
309,00
Nestle SA REG (BC)
80,74
Novartis AG REG (S)
84,52
Partners GR. Hldg (F)
737,00
Richemont,cie Financ. (C)
73,34
Roche Hldgs AG BR (S)
244,40
Roche Hldgs Genus (S)
243,90
Schindler-Hldg AG PTG (I)
228,60
Schindler-Hldg AG REG (I)
222,00
Sika AG (M)
127,60
SOC GEN Surveil (I)
2.320,00
Sonova Holding AG (S)
162,55
Straumann AG REG (S)
658,50
Swatch GR. Ag-B (C)
344,20
Swatch GR. Ag-Reg (C)
66,70
Swiss Life REG (F)
371,80
Swiss RE REG (F)
90,88
Swisscom AG REG (T)
437,60
Temenos GR. AG (IT)
131,50
UBS GR. AG (F)
14,65
Vifor Pharma GR. (S)
143,15
Zurich Insurance GR. AG (F) 313,00
-1,40
-2,20
-1,70
-5,20
-2,60
-0,20
0,50
-2,80
-4,00
0,20
0,10
-3,00
-2,90
-4,90
-3,30
-3,60
-3,40
-5,40
-5,60
-0,10
-1,80
1,30
-6,10
-0,70
-3,10
-0,30
-17,40
59,70 En
44,58 Se
9,70 7.215,00 Ag
5.435,00 Fe
8,10 85.400,00 Ag 65.700,00 Fe
18,90
48,65 Ag
32,56 Di17
17,40
339,10 Oc
219,80 Ab
-3,70
86,00 No17
73,00 Mz
2,60
87,74 En
72,42 Jn
10,30
783,50 Se
651,00 No17
-16,90
99,02 My
73,34 Oc
-0,70
254,20 En
211,60 Jn
-1,10
252,20 En
207,70 Jn
1,90
244,80 Oc
198,60 Ab
0,70
236,80 Se
192,30 Ab
-98,40 8.590,00 Jn
127,60 Oc
-8,70 2.683,00 Jl
2.293,00 Mz
6,80
201,40 Se
140,60 Fe
-4,40
809,50 Ag
584,50 Mz
-13,40
498,10 Jn
344,20 Oc
-10,50
91,00 My
66,70 Oc
7,80
375,20 Oc
327,00 Di17
-0,40
98,22 Fe
84,66 Jn
-15,60
530,60 En
428,60 Oc
5,20
180,50 Ag
101,40 Oc17
-18,30
19,59 En
14,65 Oc
14,60
191,00 Jl
116,70 Oc17
5,50
320,00 My
290,80 Jl
21.967,30
7.005,14
8.366,70
6.494,09
23.222,24
249.578,00
217.559,00
13.901,03
38.635,06
6.708,73
172.929,00
9.393,39
4.358,08
17.663,62
12.154,00
8.693,06
7.175,60
10.712,61
5.009,87
12.840,96
27.950,68
11.209,60
8.086,01
56.636,48
6.385,34
47.549,21
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
Difer.
(%)
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
13,80 -2,13
Aluar
19,95 -0,25
Bco. Francés
120,00 -7,69
Cresud
46,00 -3,16
Edenor
40,40
0,50
Grupo Galicia
82,00 -6,82
Irsa
57,65 -3,19
Ledesma
12,50 -6,37
Metrogas S.A.
29,00 -7,94
Molinos Río Plata
45,00 -1,10
Petrobras
280,20 -5,02
Petrolera del Conosur
3,21 -11,33
Tenaris
625,00 -3,10
Transener
40,60 -2,99
YPF S.A.
544,00 -4,56
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
37,35 -4,23
Bradesco
32,12 -3,25
Bradespar
33,40 -3,52
C.E.De Minas Gerais
9,52 -1,86
Cesp Cia Energ Sao P.
14,11 -1,33
Eletrobras
20,71 -9,21
Embraer
18,96
1,39
Gerdau
15,55 -2,99
Itau Unibanco
48,07 -3,45
Petrobas
26,08 -2,76
Sabesp
27,35 -4,04
Siderurgica
9,35 -5,56
Telef Brasil
38,54 -1,61
TIM
11,64 -1,52
CHILE
Pesos
Antarchile
10.699,00 -0,67
B. Santander Chile
52,32 -1,60
Banco de Chile
99,90 -0,60
Cervecerias U.
9.177,40 -1,50
Colbun
141,00 -0,72
Copec
10.011,00 -2,04
Entel
5.392,50 -2,04
Falabella
5.290,00
=
LAN Chile
6.570,00 -1,13
Masisa
38,20 -0,52
Multifoods
345,00 -2,54
Quinenco
2.000,00
4,17
S.I. Oro Blanco
4,80 -2,04
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota 67.600,00 -0,29
Ecopetrol
4.015,00 -1,59
Grupo Argos
15.400,00 -0,65
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
27,70
=
Cathay Pacific Air
11,32
=
Cheung Kong Hld.
83,65
0,42
China Telecom
80,75
3,00
Citic Pacific
11,92
0,17
CLP Holdings Ltd
88,90
1,14
CNOOC Ltd.
14,84
0,95
Hang Lung Prop.
14,82 -0,80
Hang Seng Bank
210,40
0,10
Henderson Land
38,20 -1,80
Hong Kong & China Gas 15,02
0,81
Hong Kong Electr.
54,15
1,03
Hsbc Holdings
68,10
0,67
Lenovo Group
4,80 -2,44
Li And Fung Ltd
1,74
0,58
PCCW Ltd
4,37 -1,13
Shangai Industrial H
16,56 -0,96
Sino Land Co Ltd
12,70
0,32
Television Broadc.
21,25 -1,39
Wharf Holdings
20,30 -0,49
JOHANESBURGO Rands
Angloplat
47.882,00 -0,37
Aspen Pharmacare 16.000,00
1,91
Bidvest
17.950,00 -0,17
Group Five
120,00 -1,64
Harmony
2.426,00 -4,68
Nedcor
24.859,00 -1,74
PSV Holdings
—
—
Richemont
10.830,00 -4,69
Sasol Limited
54.066,00 -1,62
WBHO
15.960,00 -2,39
Woolworths Hldgs 4.840,00 -0,60
MÉXICO
Pesos
Alfa
23,74 -0,79
América Móvil
14,91 -0,67
Arca Continental
115,50 -1,34
Cemex
11,90 -2,30
Cuervo
29,75
0,78
Fomento E. Mexicano 185,15 -0,57
GP Aeroportuario
198,41 -0,35
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-41,28
31,25
-22,08
12,88
-11,69
-33,87
5,88
-27,75
-35,56
-25,62
192,94
-34,49
111,86
-17,14
28,00
26,35
23,05
171,00
58,85
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295,00
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64,80
659,95
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89,00
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74,30
46,50
10,90
24,35
38,25
98,45
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297,00
38,95
375,00
17,38
-5,11
16,30
48,52
6,89
7,08
-5,20
25,61
12,89
61,99
-20,33
11,58
-20,73
-11,15
43,71
41,20
38,32
9,70
18,82
24,90
26,95
18,10
53,12
27,32
38,75
11,12
54,83
15,95
24,52
24,91
27,63
6,03
12,94
11,99
18,23
12,95
37,68
14,50
22,50
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38,04
11,35
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-0,35
1,80
2,68
-22,07
-13,91
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-18,38
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—
-3,09
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-5,85
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-1,78
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138,90
15,75
36,90
187,41
207,35
20,24
14,62
114,85
11,35
25,54
161,53
163,76
Cierre
Gruma
229,05
Grupo Carso
61,15
Grupo Ind. Bimbo
38,24
Kimberly Clark
31,00
Megacable
96,01
Mexichem
64,30
Televisa
62,54
Vitro
52,62
NUEVA YORK
Dolares
Dow Jones
American Express
103,57
Apple Computer
216,36
Boeing Co.
367,47
Caterpillar
143,72
Chevron Corp.
122,60
Cisco Systems
45,63
Coca Cola
45,68
Disney
112,86
DowDuPont
59,32
Exxon
84,52
Goldman Sachs
214,89
Home Depot
193,70
IBM
142,69
Intel Corp.
44,80
Johnson & Johnson
137,73
JP Morgan
111,47
McDonalds
168,37
Merck Co.
70,45
Microsoft Corp.
106,16
Nike Inc.
74,94
Pfizer Inc.
44,51
Procter & Gamble
81,44
Travelers Grp
128,17
United Technologies 131,12
UnitedHealth
263,08
Verizon
54,33
Visa
135,52
Wal Mart Stores
95,76
Walgreens Boots
72,31
3M Company
202,15
Nasdaq
Activision
73,58
Adobe Systems Inc.
237,91
Adtran
17,06
Akamai Technologies
62,50
Alcoa
36,06
Alibaba
138,29
Alphabe Inc
1.092,16
Altaba Inc.
58,41
Amazon.com Inc
1.755,25
American Airlines
31,61
Amer.Tel & Tel
32,85
Amgen
201,20
Applied Materials
34,43
Atrion
680,00
Autodesk
133,50
Automatic Data
141,78
Baidu
194,26
Bank of America
29,24
Bed Bath &Beyond
13,97
Biogen Idec
337,53
Broadcom Lim.
231,83
C H Robinson
92,55
Celgene Corp.
84,23
Check Point Soft.
110,18
Cintas
187,13
Citrix Systems
104,30
Comcast-A
34,28
Costco
221,05
Dentsply Int.
35,90
Dish Network
33,05
Dollar Tree
84,23
Dropbox
22,78
EBay Inc.
31,67
Ericsson
8,38
Express SCR.
94,87
Facebook
151,38
Fastenal Co.
51,67
Fiserv
77,01
Fitbit
4,65
Flextronics Inc.
11,81
Garmin
64,60
Gentex Corp
19,53
Gilead Sciences
74,78
Google Inc.
1.081,22
Gral.Electric
13,28
Groupon
3,31
Hancock Whitney
47,04
Honeywell Intl.
156,62
Intuit
204,44
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-1,95
-0,67
-0,83
=
-3,78
-0,68
-4,05
-1,46
-8,14
-5,62
-12,23
-10,46
20,01
32,11
-15,08
-25,35
257,99
77,60
46,67
35,99
99,78
67,71
79,35
73,00
207,50
58,16
35,03
31,00
79,94
49,84
53,96
52,50
-2,90
-4,63
-4,66
-3,84
-3,33
-3,92
-1,53
-3,45
-2,50
-2,30
-3,60
-1,05
-3,09
-3,76
-1,06
-2,66
-0,86
-2,61
-5,49
-6,81
-2,11
-0,92
-2,60
-3,50
-2,60
-1,20
-4,77
-1,36
-1,73
-3,93
4,29
27,85
24,60
-8,80
-2,07
19,14
-0,44
4,98
-16,71
1,05
-15,65
2,20
-6,99
-2,95
-1,42
4,24
-2,18
25,20
24,11
19,81
22,89
-11,36
-5,51
2,78
19,33
2,65
18,86
-3,03
-0,43
-14,11
111,11
232,07
392,30
170,41
133,60
49,14
48,53
117,66
77,02
89,07
273,38
213,85
169,12
57,08
147,54
118,77
178,36
72,34
115,61
85,55
45,47
91,72
150,00
142,08
270,90
55,02
150,79
109,55
80,27
258,63
88,34
155,15
296,67
132,02
109,06
38,77
41,72
98,54
59,32
72,81
214,89
171,80
137,48
42,50
119,40
103,24
148,27
53,27
85,01
62,49
33,63
70,94
121,34
117,70
212,55
46,29
113,86
82,40
59,70
194,39
-5,23
-6,39
-2,96
-3,74
-4,20
-5,89
-4,63
-5,06
-6,15
-5,78
-1,94
-2,33
-3,61
-0,65
-6,55
-5,57
-3,28
-2,47
0,36
-2,04
-5,26
-3,84
-2,92
-2,98
-4,19
-2,03
-3,27
-1,39
0,42
-3,28
1,65
0,13
-4,84
-3,79
-1,69
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-7,14
-4,64
-5,87
-2,96
-3,91
-2,45
-2,30
-5,06
-1,99
-7,80
-1,98
-2,68
-7,35
16,20
83,39
35,76
275,49
-11,83
20,00
-3,91
82,58
-33,06
60,23
-19,80
210,86
3,68 1.285,50
-16,38
82,36
50,09 2.039,51
-39,25
58,47
-15,51
39,16
15,70
208,89
-32,65
61,61
7,83
699,60
27,35
157,20
20,98
151,77
-17,06
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-36,47
23,96
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-9,76
272,27
3,88
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-19,29
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6,33
120,50
20,09
216,40
18,52
114,42
-14,41
42,99
18,77
244,21
-45,47
68,30
-30,79
50,20
-21,51
116,35
—
42,00
-16,08
46,19
25,45
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27,10
96,50
-14,21
217,50
-5,52
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-41,27
148,44
-18,56
7,59
-34,35
19,61
8,44
70,05
-6,78
25,22
4,38
88,80
3,33 1.268,33
-23,90
19,02
-35,10
5,58
-4,97
56,10
2,13
167,34
29,57
231,32
64,31
177,70
13,95
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36,06
138,29
1.005,18
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1.189,01
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30,25
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13,90
257,52
202,46
82,43
74,69
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149,32
84,53
30,59
178,61
35,75
29,03
79,78
22,75
31,67
6,16
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68,99
4,62
11,81
57,66
19,53
64,88
1.001,52
11,27
3,31
46,65
142,43
152,75
Intuitive Surg
JD.com
JetBlue Airways Corp.
KLA-Tencor
Lamar Advert.
Mercury Interactive
Microchip Tech.
Micron Technology
NetApp
Netflix
News Corp.
NVIDIA Corp.
Oracle
PACCAR Inc.
Patterson Dental Co.
Patterson UTI Ener.
Paychex
PayPal Holdings
Qualcomm
Ross Stores
Ryanair ADR
Sirius XM Holdings
Spotify
Starbucks
Symantec Corporation
Syntel
Tesla Motors
Teva Pharmac.
T-Mobile US
Twenty-First Century
Twitter
Verisign Inc.
Verisk Analytics
Viavi Solutions Inc.
Vodafone
Western Digital
Workday Inc
Wynn Resorts
Xilinx
Resto
Abbott Laboratories
AES Corp.
Altra Holdings
Altria Group
Apache Corp
Avon Products Inc.
Bank of New York
Black Rock Inc
China Mobile HK Ltd
CIENA Corp.
Cincinnati Fin.
Citigroup Inc.
Clear Channel
Colgate Palmolive
Eaton Corp.
Expedia
Federal Express
First Solar
Ford Motor
Gap Inc
Goodyear
Gral. Dynamics
Harley Dadvidson
HCP
Hewlett Packard Co.
Hewlett Packard Int
Intercontinental
Kellogg Co.
Lockheed Martin
Marsh & McLen.
Marvell Tech
Mattel
MB Financial
Mondelez
Moodys
Pan Amer.Silver Corp
Pepsico
S&P Global
Sprint Nextel
Stanly Black& Decker
Texas Instruments
Tiffany & Co.
Union Pacific
Unisys Corp.
Xerox
PERU
Alicorp
Bco.Continental
Buenaventura
Cementos Lima
10-10-2018
Cierre
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
512,21
22,71
16,63
93,85
73,97
51,75
66,44
41,61
75,64
325,89
12,77
245,69
47,40
63,85
24,39
16,75
69,51
75,45
66,73
95,02
79,71
5,95
149,48
56,01
19,90
—
256,88
21,08
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140,90
115,11
11,75
20,08
54,15
124,30
115,11
74,48
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-1,40
-1,56
-5,13
-8,38
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-7,48
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-3,78
3,09
-6,69
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-5,72
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-0,05
—
-2,25
-0,71
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18,40
-23,50
11,01
—
-2,47
-29,08
—
-17,49
11,24
4,91
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19,91
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-37,05
-31,91
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10,47
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17,22
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12,72
32,67
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156,69
201,51
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375,25
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93,85
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55,57
201,07
12,27
199,35
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20,92
15,96
59,84
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18,55
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105,62
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19,84
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115,11
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81,75 -3,74
116,76 -3,79
221,46 -3,61
46,36 -1,63
8,82 -1,45
27,03 -1,82
20,80 -3,79
197,82 -3,11
41,16 -3,13
25,80 -0,42
24,26 -2,84
15,11 -3,70
74,13 -2,51
68,73 -0,38
336,75 -3,04
81,06 -2,67
17,38 -5,90
13,91 -3,94
45,95 -1,75
42,27 -1,15
156,04 -3,47
14,67 -0,07
107,34 -0,72
182,17 -3,01
6,23 -3,26
130,23 -3,30
99,24 -3,53
110,38 -10,22
154,46 -4,88
18,40 -4,71
25,52 -2,63
Soles
10,25 -0,97
3,95
0,51
13,20
0,69
2,19
1,86
20,76
36,47
-21,31
-11,90
9,90
-10,70
-5,83
-16,93
-0,65
36,55
1,81
-5,99
30,87
-15,40
3,47
-2,51
-11,25
-31,34
-29,38
-20,64
-35,62
-2,77
-19,10
-1,07
15,47
5,22
5,06
1,10
4,89
-0,41
-19,05
-9,56
3,21
-1,24
5,71
-5,72
-10,49
7,54
5,77
-23,25
-4,98
6,19
15,18
125,77
-12,45
74,12
14,82
53,60
71,56
49,30
2,93
58,42
590,26
53,00
32,07
79,03
80,08
6,25
77,50
88,50
137,79
274,32
77,95
13,23
35,46
35,76
229,95
55,95
27,22
26,42
19,41
78,18
74,84
361,00
87,73
24,37
17,92
51,33
45,87
187,02
18,56
121,76
214,78
6,55
175,91
120,00
139,50
164,99
20,75
34,13
56,27
10,06
38,00
54,52
34,15
1,42
50,14
426,76
43,51
21,04
66,33
65,46
4,30
61,65
72,82
100,10
221,46
46,36
8,82
26,99
20,80
185,89
40,02
21,64
19,92
14,61
67,00
56,65
294,78
79,09
17,38
12,80
39,70
37,57
146,13
14,36
96,16
166,36
4,85
130,23
97,66
94,20
124,14
8,25
24,00
-3,30
-4,82
-6,52
-27,00
11,99
4,65
16,71
3,05
10,05
3,93
11,81
2,15
Difer.
(%)
Cierre
Creditcorp
219,50 -1,36
SIDNEY
Dolares Aus.
ANZ Bank
26,88
0,19
Broken Proprie
34,72
0,26
Commonwealth Bk
68,97
0,32
CSR
3,68 -1,60
Macquarie Bank
122,91
0,29
Nat.Aust.Bank
26,68
0,26
Santos
7,38
1,23
Westpac BKG
26,98
0,04
Woodside Pete
38,03
0,88
TOKIO
Yenes
Aeon Co Ltd
2.697,50
0,86
Asahi Chem.Ind.
1.610,50 -5,51
Asahi Glass
4.535,00 -0,33
Awa Bank
3.305,00
1,38
Canon Inc.
3.541,00
0,17
D N
D w H
D w
H
m
5,53
237,30
208,50
-6,47
17,42
-14,15
-22,69
23,37
-9,77
35,41
-13,94
14,96
30,28
35,50
82,19
5,74
129,40
30,41
7,46
31,70
39,00
26,20
28,21
67,45
3,68
97,88
25,95
4,82
26,97
28,45
41,79
10,80
-7,07
359,67
2.737,50
1.744,00
5.050,00
3.565,00
1.745,50
1.289,00
4.130,00
640,00
m
G
H
H
H
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
M
R
B w
m
M
M
M
M
M
H
M
M
N
N
N
N
N
N m H
N
O
O m
O
G
R
=
=
w
m m
m m M&
M
w
U
M
m
m
B
TORONTO
B
G
B
B N
B O M
DN N
G
m
O
M
N B O
R
B
R
D
n
m
D m
m G
VENEZUELA
BN
B
B V
D m
&
V
V
G
M
=
B
—
—
—
—
—
=
—
—
—
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
38 Expansión Jueves 11 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
EMISIONES DE WARRANTS
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: IBEX 35
Dic.(P)
Oct.(P)
Mar.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(P)
Nov.(C)
Nov.(P)
Nov.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Feb.(C)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(C)
Nov.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Oct.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Ene.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
11.000
10.000
10.000
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.500
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
9.000
8.500
8.500
8.500
8.500
8.500
8.500
8.500
1,89
0,83
1,13
0,01
0,35
0,34
0,06
0,42
0,06
0,16
0,12
0,13
0,52
0,16
0,22
0,05
0,05
0,22
0,22
0,16
0,4
0,37
0,25
0,68
0,1
0,74
0,11
0,7
0,83
0,8
1,91
0,84
1,14
0,02
0,36
0,35
0,07
0,43
0,07
0,17
0,13
0,14
0,53
0,17
0,23
0,06
0,06
0,23
0,23
0,17
0,41
0,38
0,26
0,69
0,11
0,75
0,12
0,71
0,84
0,81
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
SGI
BNPP
BBVA
COMM
COMM
SGI
COMM
SGI
SGI
BBVA
BNPP
SGI
SGI
COMM
BNPP
BNPP
COMM
COMM
SGI
SGI
BBVA
SGI
SGI
COMM
COMM
SGI
SGI
COMM
BBVA
SGI
Dic.(C)
Jun.(P)
8.000 1,17
— 73,4
Dic.(C)
— 21,23
Emisor
1,18 BBVA
74 BNPP
Sobre: IBEX 35 APALANCADO NETO X10
Dic.(C)
Dic.(C)
21,37
SGI
— 99,8 100,41
SGI
Sobre: IBEX 35 INVERSO X10
Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE
Dic.(I)
Dic.(C)
Jun.(C)
24.000 2,06
2,09
SGI
Sobre: EURO STOXX 50
4.150 35,47
3.000 0,59
2.750 1,04
35,49
SGI
0,6 BNPP
1,05 BBVA
Sobre: LEVDAX X10 (TOTAL RETURN) EUR
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Mar.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Mar.(P)
Dic.(P)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
— 13,69
13,79
SGI
Sobre: NASDAQ 100
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
Dic.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Jun.(C)
Jun.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Jun.(P)
COMM
SGI
SGI
BBVA
SGI
BBVA
BNPP
COMM
BBVA
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
12.000
12.000
12.000
12.000
12.000
11.500
11.500
11.500
11.500
11.500
11.000
—
—
0,21
0,5
0,22
0,68
0,82
0,35
0,51
0,49
0,95
0,84
0,89
12,51
76,45
0,22
0,53
0,25
0,69
0,85
0,36
0,52
0,5
0,96
0,85
0,89
12,61
77,05
Sobre: ACERINOX
8.500 0,04
7.000 0,77
6.500 0,2
5.000 0,08
0,07
SGI
0,8
SGI
0,21 BNPP
0,09 BNPP
Dic.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
12,75 0,07
12 0,15
11 0,29
0,08 CAIX
0,17 BBVA
0,3 BBVA
3.000
3.000
3.000
2.800
2.800
2.300
0,05
0,06
0,96
0,48
0,28
0,11
0,06
0,09
0,97
0,49
0,29
0,12
COMM
SGI
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
Dic.(C)
40 0,04
0,05 COMM
12.500
12.500
12.000
12.000
0,85
0,34
0,31
0,22
0,86
0,35
0,32
0,23
BNPP
BNPP
BBVA
BNPP
Sobre: S&P 500 INDEX
Sobre: XETRA DAX INDEX
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: BANCO SABADELL
Jun.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Nov.(C)
Ene.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Sobre: ACS,ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y
SERVICIOS,S.A.
Dic.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Sobre: AENA, S.A.
160 0,07
160 0,19
140 0,55
0,08
0,2
0,56
Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A.
80
75
70
65
55
0,13
0,42
0,89
1,6
1,72
1,4 0,14
Dic.(I)
Mar.(P)
Dic.(C)
Mar.(C)
Feb.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
SGI
SGI
SGI
0,15
SGI
5,27
0,86
0,03
0,04
0,11
0,15
0,23
0,25
SGI
SGI
BNPP
BNPP
SGI
SGI
COMM
COMM
Sobre: BANCO SANTANDER
6,39
6
6
5
4,5
4,5
4
4
5,26
0,85
0,02
0,03
0,1
0,14
0,22
0,24
Sobre: BBVA
7
6
5,75
5,5
5,5
5
5
5
0,01
0,08
0,03
0,11
0,16
0,3
0,29
0,3
0,02
0,09
0,04
0,12
0,17
0,31
0,3
0,31
COMM
BBVA
CAIX
SGI
SGI
BBVA
COMM
COMM
4,5
4
4
3,5
0,07
0,32
0,51
0,44
0,08
0,33
0,52
0,45
COMM
COMM
COMM
BNPP
Mar.(P)
2,4 0,09
0,1
SGI
Dic.(C)
3,5
0,02
SGI
Mar.(C)
Dic.(P)
Jun.(P)
Dic.(C)
0,14
SGI
0,44 COMM
0,92 COMM
1,64 COMM
1,74
SGI
Emisor
Sobre: CAIXABANK
Sobre: CORPORACION MAPFRE, S.A.
Sobre: DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL
DE ALIMENTACION, S.A.
—
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: ENAGAS,S.A
Dic.(C)
10-10-2018
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Emisor
0,1
0,11 COMM
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
25 0,15
24 0,13
24 0,84
0,16 COMM
0,14 COMM
0,85
SGI
Dic.(C)
Dic.(P)
Jun.(C)
6 0,47
0,48 BNPP
Jun.(C)
Dic.(C)
25 0,08
0,1 BBVA
Sobre: FERROVIAL, S.A.
Dic.(C)
18
Sobre: GRIFOLS S.A.
Mar.(C)
Dic.(C)
Jun.(P)
Sobre: IBERDROLA
Dic.(C)
Sobre: INDITEX
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
30
27
25
25
24
24
0,02
0,16
0,29
0,22
0,43
0,32
0,03
0,17
0,3
0,23
0,44
0,33
COMM
SGI
BBVA
BNPP
BBVA
SGI
12 0,01
0,03
SGI
Sobre: INDRA SISTEMAS
Dic.(C)
Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED
AIRLINES GROUP, S.A.
Dic.(C)
7 0,24
0,25 COMM
Dic.(P)
Jun.(C)
Jun.(C)
4 1,14
3 0,05
2,8 0,07
1,16 COMM
0,06 COMM
0,08
SGI
18
17
16
16
16
0,19
SGI
0,48 BBVA
0,1 BBVA
0,3 BNPP
0,19
SGI
Sobre: REPSOL
0,18
0,47
0,09
0,29
0,18
0,08
1,11
1,55
1,59
Emisor
0,09 COMM
1,13 COMM
1,6 COMM
1,61
SGI
Sobre: SIEMENS GAMESA
14 0,05
12 0,6
12 0,21
0,06
0,61
0,22
SGI
SGI
SGI
30 0,04
25 0,11
0,05 COMM
0,12 COMM
Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A.
Dic.(I)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(C)
Nov.(P)
Nov.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Feb.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.
Dic.(C)
Jun.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
15
15
14
14
Sobre: TELEFONICA
9,75
9
8
8
7,5
7,5
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
6,5
6,55
0,03
0,02
0,03
0,08
0,11
0,04
0,09
0,07
0,08
0,13
0,06
0,17
0,15
0,18
0,1
0,16
0,19
0,26
0,28
6,56
0,04
0,04
0,05
0,09
0,12
0,05
0,1
0,08
0,09
0,14
0,08
0,18
0,16
0,19
0,11
0,17
0,2
0,27
0,29
SGI
BNPP
SGI
SGI
BBVA
COMM
COMM
COMM
SGI
SGI
SGI
BBVA
SGI
SGI
SGI
BBVA
COMM
COMM
BNPP
COMM
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Dic.(C)
6,5 0,33
Emisor
0,34
SGI
Sobre: VISCOFAN, S.A.
Dic.(C)
54,87 0,66
0,68 COMM
200 0,42
0,43 BNPP
210 0,11
180 1,28
0,12 BBVA
1,3 BBVA
1.300 0,06
0,07 COMM
1.850 0,96
1.350 0,39
0,97 COMM
0,4 COMM
220 0,56
200 1,24
130 0,01
0,57 COMM
1,25
SGI
0,03 COMM
Sobre: ADIDAS A.G.
Dic.(C)
Sobre: ALLIANZ A.G.
Dic.(C)
Dic.(C)
Sobre: ALPHABET INC CLASS C
Dic.(C)
Sobre: AMAZON COM
Dic.(C)
Jun.(P)
Sobre: APPLE INC
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta
Sobre: ARCELORMITTAL
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
100
Yenes
0,86640
1,1542
130,11
0,8736
1,1433
1,4994
10,5024
7,4594
9,4714
1,7831
1,6257
Libra
0,7686
0,8871
112,73
0,7569
0,9905
1,2991
9,0991
6,4628
8,2061
1,5449
1,4086
1,1446
1,3212
148,933
0,6714
0,88
1,1524
8,0719
5,7331
7,2795
1,3705
1,2495
1,3086
1,7162
12,0216
8,5384
10,8414
2,0410
1,8608
Jun.(C)
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8747
1,0096
113,81
0,7642
0,6670
0,7698
86,78
0,5827
0,7625
0,0952
0,1099
12,39
0,0832
0,1089
0,1428
0,1341
0,1547
17,44
0,1171
0,1533
0,2010
1,4079
0,1056
0,1219
13,7371
0,0922
0,1207
0,1583
1,1089
0,7876
0,5608
0,6473
72,9684
0,4900
0,6412
0,8409
5,8900
4,1834
5,3118
0,6151
0,7099
80,0337
0,5374
0,7032
0,9223
6,4603
4,5885
5,8261
1,0968
7,0046
4,9751
6,3170
1,1892
1,0843
0,7103
0,9018
0,1698
0,1548
1,2697
0,2390
0,2179
0,1883
0,1716
0,9117
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Fecha
TIR
media %
Sep-18
Oct-18
Sep-18
Oct-18
Ene-13
Feb-17
Sep-18
Oct-18
Jul-17
Jun-12
Sep-18
-0,49
-0,43
-0,39
-0,29
1,69
-0,13
-0,06
0,13
0,03
5,35
0,85
TIR
marginal %
-0,49
-0,43
-0,39
-0,28
1,79
-0,12
-0,06
0,14
0,02
5,44
0,86
Importe
adjudicado
Importe
solicitado
Próxima
subasta
530,00
710,00
1.470,00
3.896,00
2.509,00
1.546,00
1.056,00
2.718,00
699,00
825,00
740,00
2.750,00
3.355,00
4.020,00
7.352,00
6.791,00
3.559,00
2.886,00
4.823,00
2.574,00
2.114,00
1.765,00
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
1
1
semana mes
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
-0,43
2,21
-0,08
0,71
-0,80
—
—
-0,41
2,28
-0,10
0,72
-0,78
—
—
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
2
meses
3
meses
6
12
meses meses
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,37
2,32
-0,09
0,75
-0,75
—
—
-0,35
2,41
-0,07
0,80
-0,74
—
—
-0,31 -0,156
2,63 2,96
0,01 0,14
0,91 1,09
-0,66 -0,53
—
—
—
—
-0,24
2,97
0,03
0,97
-0,69
—
1,95
0,11
3,15
0,09
1,30
-0,29
2,73
2,17
0,46
3,19
0,15
1,50
0,04
2,83
2,55
—
—
—
—
—
—
—
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
1 euro
Divisa
1,15 Dólares USA
130,23 yen japonés
7,4601 corona danesa
0,8745 libra esterlina
10,48 corona sueca
1,1412 franco suizo
9,4468 corona noruega
1,4907 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,807 corona checa
325,05 forint húngaro
4,3096 zloty polaco
76,183 Rublo Ruso
4,1707 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro
7,41 Kuna Croata
4,664 Lev Rumano
6,9886 Lira Turca
1 euro
DIVISAS LATINOAMERICANAS
1 dólar
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 Particular vende solar
210 metros, edificable,
céntrico. Jaraiz de la Vera,
Cáceres.
Tfno.: 606 25 41 37
Divisa
Asia y Sudáfrica
37,864 Baht Tailandia
62,307 Peso Filipino
4,776 Ringitt Malayo
1.307,75 Won Surcoreano
9,0126 Dólar de Hong Kong
7,9621 Yuan Chino
17.483,45 Rupia Indonesia
1,5904 Dólar de Singapur
16,8243 Rand Sudafricano
1,6206 dólar australiano
1,7792 dólar neozelandés
85,3605 Rupia India
Sudamérica
21,9436 Peso Mexicano
4,2893 Real brasileño
37,40
3,75
3.060,40
683,80
25.000,00
19,12
1,00
3,33
134,56
240.653,18
1 euro
Divisa
43,10
4,32
3.546,55
788,33
28.812,88
22,04
1,15
3,84
155,09
276.497,38
Pesos argentinos
Reales brasileños
Pesos colombianos
Pesos chilenos
Sucres ecuatorianos
Pesos mexicanos
Dólares Bahamas
Nuevos soles peruanos
Dólares jamaicanos
Bolívares venezolanos
Bonos 5 A. Indexados
Bonos A 7 Años
Obli. 6.5 A.
Obligaciones 7 Años
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
Fecha
TIR
media %
Oct-18
Ene-15
Dic-12
Feb-13
Abr-13
Dic-14
Oct-18
Oct-18
Ene-14
Feb-15
Jul-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Jul-18
May-18
-0,73
1,15
4,67
4,28
4,48
1,58
1,54
1,54
3,98
1,91
1,80
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,22
2,66
TIR
marginal %
-0,73
0,21
4,73
4,29
4,50
1,59
1,55
1,55
4,01
1,94
1,81
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,22
2,67
Importe
adjudicado
Importe
solicitado
Próxima
subasta
410,00
2.130,00
1.004,00
548,00
660,00
588,00
1.040,00
885,00
1.811,00
1.252,00
1.088,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
1.307,00
1.100,00
1.990,00
2.807,00
2.475,00
1.392,00
1.361,00
1.308,00
2.480,00
1.731,00
2.554,00
1.876,00
1.488,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.657,00
2.295,00
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
1 mes
Compra
Venta
18,02
96,50
25,48
28,80
31,84
25,63
34,33
7,31
7,16
0,98
10,42
146,40
4,82
32,00
43,64
35,23
51,13
1,71
13,46
6,41
2 meses
Compra
Venta
3 meses
Compra
Venta
6 meses
Compra
Venta
30,42
198,80
34,98
53,10
61,84
49,43
68,93
10,41
15,16
1,55
56,02
333,10
67,68
90,30
109,04
86,13
121,23
15,91
26,46
1,03
106,82
698,40
64,98
181,10
212,84
182,03
238,13
28,11
56,06
6,22
19,42
241,20
0,78
56,30
74,14
59,13
86,03
4,51
21,56
8,73
40,42
381,40
28,78
93,80
121,34
96,63
138,93
9,71
33,16
9,15
77,22
768,10
5,48
185,20
226,84
193,43
258,73
20,61
63,76
15,29
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
Período
2017
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
0,2
SGI
Sobre: SOCIETE GENERALE
Mar.(C)
Dic.(P)
40 0,38
35 0,1
0,39 BBVA
0,11 COMM
Sobre: VOLKSWAGEN A.G.
Dic.(C)
160 0,14
0,16
SGI
Sobre: PETROLEO BRENT
Oct.(C)
Oct.(C)
90 0,39
80 0,79
(*) Precios a cierre en euros.
0,4
SGI
0,8 BNPP
FUENTE: Bolsa de Madrid
TURBO WARRANTS
Vencim.
Precio ejercicio
Jun.(P)
Jun.(P)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
10.000
9.800
9.000
9.000
8.800
8.700
8.600
8.200
8.000
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
Conjunto
de entidades
CECA
Deuda
Mibor
a 1 año
AGRÍCOLAS
 LONDRES
Barrera
Precio compra(*)
Sobre: IBEX 35
10.000
9.800
9.000
9.000
8.800
8.700
8.600
8.200
8.000
1,08
0,86
0,2
0,17
0,36
0,39
0,54
0,91
1,11
Precio venta
Emisor
1,09
0,87
0,21
0,18
0,37
0,4
0,55
0,92
1,12
BNPP
BNPP
SGI
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
BNPP
Euribor
a 1 año
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,881
1,879
1,906
1,947
1,913
1,929
1,953
1,873
1,904
1,910
1,902
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,136
0,179
0,215
0,205
0,187
0,183
0,142
0,104
0,074
0,065
0,073
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
1,895
1,905
1,892
1,862
1,854
1,932
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
0,107
0,119
0,136
0,136
0,120
0,134
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
Enero
243,16
10-10
238,83
METALES
239,02
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
Diciembre
Marzo
Mayo
1.576,00 1.537,00 1.539,00
1.595,00 1.563,00 1.566,00
1.600,00 1.569,00 1.573,00
ORO
Prec.
10-10
Última
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
35,31
37,31
35,20
37,20
Noviembre
Enero
Marzo
1.718,00 1.663,00 1.678,00
1.725,00 1.676,00 1.695,00
1.739,00 1.691,00 1.709,00
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
453,19
542,98
452,09
542,54
27,55
27,62
36,41
36,31
1.187,40
—
1.185,55
14,33
CAFÉ ()
AZÚCAR ()
Diciembre
359,40 350,60
Marzo
361,90 352,50
Mayo
366,50 357,10
 N. YORK (Cotton Exchange)
355,50
356,60
361,30
10-10
Centavos por libra
ALGODÓN
Alto
Bajo
Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
77,57
78,76
79,50
76,49
77,58
78,40
76,93
78,20
78,86
Noviembre
143,95 142,10
Enero
143,60 142,00
Marzo
144,35 142,90
 CHICAGO (Board of Trade)
143,55
143,20
143,85
Enero
Marzo
Mayo
878,25
890,75
904,00
861,00
874,25
887,75
866,00
878,75
892,00
Octubre
Diciembre
Enero
312,60
319,00
319,40
310,00
314,00
314,30
312,00
315,70
316,20
Diciembre
Enero
Marzo
29,34
29,57
29,83
28,85
29,09
29,36
28,93
29,17
29,43
Diciembre
Marzo
518,00
537,75
510,25
530,50
510,50
531,25
Diciembre
Marzo
Mayo
365,25
377,25
384,25
362,00
373,75
381,25
362,75
374,75
382,00
Diciembre
Marzo
Mayo
290,75
282,25
—
283,50
274,75
—
284,25
275,50
—
ZUMO DE NARANJA
10-10
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
TRIGO/WHEAT ()
MAIZ/CORN ()
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
Export-Import
0,33 BBVA
10 0,18
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
Franco
suizo
1,3115
9,1864
6,5247
8,2846
1,5597
1,4220
24 0,32
10-10-2018
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Dólar
0,3 COMM
0,27 BNPP
0,51 BNPP
Sobre: DEUTSCHE BANK
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
Euro
28 0,29
26 0,26
26 0,5
Sobre: AXA
Dic.(P)
Emisor
AVENA/OATS ()
PETROLÍFEROS
 LONDRES
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
10-10
Cierre
Diciembre
Enero
Febrero
85,17
84,68
84,30
82,61
82,18
81,89
Bajo
82,74
82,31
82,00
Cierre
748,00
748,25
744,25
733,75
734,00
729,00
734,50
735,00
730,25
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Octubre
Noviembre
Diciembre
 NUEVA YORK
Alto
Dólares barril
CRUDO
Alto
Bajo
10-10
Cierre
Noviembre
Diciembre
Enero
75,08
74,94
74,80
72,74
72,62
72,50
72,85
72,72
72,61
Noviembre
Diciembre
242,90
243,00
238,43
238,56
238,85
238,89
GASÓLEO CALEF.
FUENTE: Sempsa
PLATA
PLATINO
Euro/gr.
PALADIO
Euro/gr.
FISICOS (09-10)
AM Fixing PM Fixing
ORO $/onza troy
PLATA Ctvos./onza troy
 LONDRES LME
(London Metal Exchange)
09-10
Venta/Compra
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.219,00/6.218,00
6.219,00/6.218,00
2.691,50/2.691,00
2.662,00/2.661,00
1.934,00/1.933,00
1.960,00/1.958,00
2.031,50/2.031,00
2.041,00/2.040,00
12.660,00/12.650,00
12.745,00/12.740,00
18.975,00/18.950,00
18.950,00/18.940,00
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
 NUEVA YORK COMEX
10-10
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
PLATA Centavos/onza troy
Bajo
Cierre
Diciembre
Enero
Marzo
1.445,50 1.425,50 1.431,50
1.440,00 1.434,00 1.437,50
1.456,00 1.438,50 1.444,50
Diciembre
Febrero
Abril
1.197,10 1.188,50 1.197,00
1.202,90 1.194,60 1.202,80
1.207,90 1.200,80 1.207,90
ORO $/onza troy
COBRE Centavos/libra
Diciembre
282,00
Enero
281,80
Marzo
284,00
 NUEVA YORK NYMEX
275,35
278,00
277,50
275,40
278,00
277,55
Bajo
10-10
Cierre
Octubre
Enero
Abril
823,50
822,60
827,80
823,50
826,30
831,30
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
825,00
831,40
834,00
PALADIO $/onza troy
Diciembre
Marzo
Junio
1.074,00 1.055,20 1.060,30
1.067,70 1.052,30 1.054,50
—
— 1.048,90
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Octubre
Noviembre
Enero
CERDO/HOGS (CME)
Bajo
Cierre
156,73
157,23
153,45
155,80
155,73
151,70
155,90
156,13
152,05
69,25
66,48
71,83
68,40
64,25
69,83
68,48
64,53
70,43
114,00
112,90
117,00
113,35
112,05
116,10
113,68
112,35
116,68
Octubre
Febrero
Abril
VACUNO/CATTLE (CME)
Agosto
Octubre
Diciembre
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
País
Actual
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,75
2,25
-0,10
-0,75
1,50
Tipos oficiales
Desde
Anterior
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Ago-18
Sep-18
Ene-16
Ene-15
Jul-18
0,05
0,05
0,05
0,50
2,00
0,10
-0,25
1,25
2 años
-0,16
-0,53
-0,53
0,92
2,90
-0,12
-0,69
2,30
Tipos de bonos
5 años
10 años
0,62
-0,04
-0,04
1,30
3,07
-0,06
-0,21
2,47
1,62
0,56
0,56
1,74
3,23
0,15
0,13
2,59
Dif. bono
alemán
105,20
—
—
117,20
266,49
-41,18
-42,91
202,50
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 39
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
Abante Asesores Gestión
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC*
1)AFEq Europe Conserv AEC*
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC*
1)Amundi Index MSCI Europe*
1)Amundi Index MSCI North A*
1)Amundi Index MSCI Emer Mk*
1)Equity Euroland Small Cap*
1)Amundi Index MSCI EMU*
1)Equity Global Agriculture*
1)Amundi Index S&P 500*
1)Equity Japan Target*
1)Equity Emerging World*
1)CPR Silver Age*
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
1)Amundi 6M-E*
1)Amundi 12 M*
1)Amundi Cash Corporate*
1)FE Amund Internat Fd AHEC*
1)Amundi Cash Institutions *
1)Income Builder Fund*
1)Amundi ABS*
1)Income Builder Fund E*
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Rendement Plus-P*
1)Best Manager Conservador*
1)Amundi Estratégia Global*
1)Amundi FT LP
2)AF Cash USD-AU(C)*
2)AF Eq Emerging Focus-AUC*
2)First Eagle Amundi Int.
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.:
08/10/18
1)Abante Asesores Global*
X
16,05
0,43 35/221
1)Abante Bolsa*
V
15,70
5,49 40/235
1)Abante Bolsa Absoluta A*
I
14,35 -1,09
5/13
1)Abante Indice Bolsa A*
V
10,34
4,85 49/235
1)Abante Indice Bolsa L*
V
10,39
5,25 45/235
1)Abante Indice Selec. A*
R
10,09
2,02 19/170
1)Abante Indice Selec. L*
R
10,13
2,37 16/170
1)Abante Património Global*
X
17,64 -1,01 64/221
1)Abante Renta*
M
11,76 -1,79 45/107
1)Abante Rent. Absoluta A*
I
11,13 -2,67
15/20
1)Abante Quant Value SM*
V
9,84 -2,89
3/4
1)Abante Selección*
R
13,98
2,86 14/170
1)Abante Tesorería*
D
12,17 -0,36 30/126
1)Abante Valor*
M
12,78 -0,20
9/107
1)AGF-Abante Pangea-A
X
8,67 -10,00 201/221
1)AGF-Abante Pangea-B
X
8,46 -10,45 202/221
1)AGF-Abante Pangea-C
X
8,57 -10,00 200/221
1)AGF-European Quality-A
V
13,83 -8,77 174/189
1)AGF-European Quality-B
V
14,00 -9,25 177/189
1)AGF-Europ. Quality-C
V
10,46 -8,78 175/189
1)AGF-Global Selection
R
11,77
1,87 20/170
1)AGF-Maral Macro-A
I
9,10 -2,21
9/20
1)AGF-Maral Macro-B
I
8,89 -2,73
16/20
1)AGF-Maral Macro-C
I
9,60 -2,21
8/20
1)AGF-Spanish Opp.-A
V
15,65 -0,73 29/109
1)AGF-Spanish Opp.-B
V
15,20 -1,22 34/109
1)AGF-Spanish Opp.-C
V
9,56 -0,73 28/109
1)Kalahari*
R
14,20
2,60
1/57
1)Maral Macro*
I
10,40 -0,92
11/85
1)Okavango Delta A*
V
16,29
0,62 20/109
1)Okavango Delta I*
V
18,39
0,54 21/109
1)Rural Seleccion Decidida*
V
10,00
1)Rural Seleccion Equilib.*
R
104,16
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
13,08 -1,11 65/221
Andbank Asset Management
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Halley European Eq. A
V
170,98 -7,73 167/189
1)SIH - Balanced A
R
121,30 -2,08
27/57
1)SIH - Balanced B
R
114,50 -1,58
20/57
1)SIH-Best JP Morgan
X
1,00
1)SIH-Best Morgan Stanley
X
0,98
1)SIH-Conservative Alloc.
X
97,59
1)SIH - Credit A
F
97,68 -2,54 89/116
1)SIH - Equity Europe A
V
125,11 -6,02 145/189
1)SIH - Equity Spain A
V
102,77 -2,78 53/109
1)SIH- Global Euro Bonds
F
97,88
1)SIH - Moderate Alloc. A
X
100,68 -4,12 149/221
1)SIH - Moderate Alloc. B
X
96,99 -3,59 139/221
1)SIH - Multi Agresivo
V
10,12
1)SIH - Multi Dinámico
V
9,98
1)SIH - Multi Equilibrado
V
9,89
1)SIH - Multi Inversion
V
9,94
1)SIH - Multi Moderado
V
9,81
1)SIH - Short Term A
F
103,15 -0,92 42/100
2)SIH- Global USD Bonds
F
99,22
2)SIH-Short Term USD
F
99,41
-
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno.
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 09/10/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
I
138,90 -1,48
19/85
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
I
153,71 -0,91
10/85
1)ALKEN European Opps A
V
211,71 -1,37 48/189
1)ALKEN European Opps R
V
255,17 -0,84 35/189
1)ALKEN Sm Cap Europ R
V
227,82 -6,60
28/44
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 09/10/18
1)AGI Adv FI Euro AT
F
98,37 -1,67 69/136
1)AGI Adv FI Short Dur AT
F
99,36 -0,72 24/100
1)AGI Best S Global Eq ATH
V
123,56
0,06 121/235
1)AGI BS Emerging Mkts AT
V
115,14 -12,71
60/93
1)AGI BS Euroland Equity AT
V
10,45 -4,39
46/80
1)AGI BS Europe Equity AT
V
131,11 -2,78 72/189
1)AGI BS US Equity ATH
V
173,34
4,72 125/150
1)AGI Capital Plus AT
M
100,79 -2,22
46/76
1)AGI Convertible Bd AT
F
132,65 -1,68
18/44
1)AGI Discov Euro Op AT
I
94,62
0,19
6/16
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
X
118,89
0,51 32/221
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
X
106,86
2,52 12/221
1)AGI Dynamic MA 15 AT
X
102,10 -1,41 78/221
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
F
98,48 -4,05
37/90
1)AGI Enhanced ST Eur AT
D
108,03 -0,18
4/126
1)AGI Euro Credit SRI AT
I
103,84 -2,23
9/20
1)AGI Euro HY Bond AT
F
159,44 -0,98 67/120
1)AGI Euro Inflation LB AT
F
101,01 -2,91
17/22
1)AGI Euroland Equit SRI AT
I
118,42 -5,09
17/20
1)AGI Euroland Equity Gr AT
V
218,42 -4,29
42/80
1)AGI Europe Equity Gr S AT
V
149,33 -3,42 86/189
1)AGI Europe Equity Grw AT
V
257,41 -1,19 44/189
1)AGI European Eq Div AT
V
277,09 -0,71 31/189
1)AGI Event Driven AT
F
94,89 -4,08
15/17
1)AGI Floating Rate Note AT
D
99,38 -0,47 57/126
1)AGI Gb Fundamental Str AT
I
94,62 -11,70
20/20
1)AGI Gb Metals & Mining AT
V
47,59 -7,12
10/11
1)AGI Global AI ATH
V
120,02
2,98
24/35
1)AGI Global Credit ATH
F
99,95 -6,11 113/116
1)AGI Global Eq Insights AT
V
109,95
5,92 29/235
1)AGI Global Floating RN AT
F
99,19
1)AGI Global HY ATH
F
104,45 -2,09 96/120
1)AGI Global MA Credit ATH
F
99,26 -2,34 88/116
1)AGI Green Bond AT
I
98,96 -2,30
12/20
1)AGI Income & Growth ATH
R
118,78
2,12 18/170
1)AGI Japan Equity AT
V
132,96 -5,10
47/55
1)AGI Merger Arbitrage AT
I
99,07 -2,61
4/4
1)AGI Multi Asset L/S ATH
I
101,95 -6,82
75/85
1)AGI Multi Asset Opps ATH
I
100,27 -3,81
68/85
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
F
99,60 -0,60
1/1
1)AGI Sel Global HY ATH
F
100,50 -2,81 104/120
1)AGI Strategy 15 CT
X
153,48 -2,74 126/221
1)AGI Strategy 50 CT
X
194,06 -0,97 62/221
1)AGI Strategy 75 CT
X
227,03
0,59 31/221
1)AGI US Equity ATH
V
192,71
3,37 129/150
1)AGI US Short Duration ATH
F
106,39 -0,42 51/120
1)AGI Volatility Strat PT2
I
989,36 -1,14
13/85
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
V
16,03
4,84 50/235
Andbank Wealth Management
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.:
08/10/18
1)Best Carmignac
X
1,16 -5,63 182/221
1)Best JP Morgan
X
1,30 -1,17 66/221
1)Best Morgan Stanley
X
1,23 -2,42 112/221
1)Foncess Flexible
R
12,24 -3,34 140/170
1)G. Multiperfil Agresivo
X
13,37
0,50 34/221
1)G. Multiperfil Dinámico
R
12,01 -0,60 60/170
1)G. Multiperfil Equilibrad
M
10,58 -1,36 28/107
1)G. Multiperfil Inversión
R
11,49 -0,99 70/170
1)G. Multiperfil Moderado
M
10,12 -1,99 54/107
1)Gestion Talento Value
V
10,71 -5,12 199/235
1)Gestión Value A
V
10,32 -3,77 187/235
Arquia Banca
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Arq Dinámico A 100 RV*
V
11,17 -0,54 132/235
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
V
11,29 -0,12 124/235
1)Arq. Equilibrado B 60*
R
10,86 -0,99 69/170
1)Arq. Equilibrado A 60*
R
10,69 -1,62 89/170
1)Arquiuno
M
21,84 -1,85
34/76
1)Arquiuno Bolsa
V
10,40 -0,85
7/80
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
M
10,35 -2,51 77/107
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
M
10,55 -1,91 48/107
1)Arquiuno RVM
R
12,31 -1,97
25/57
1)FAV-Arquitectos
F
6,93 -1,48 77/100
Atl Capital Gestión
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 09/10/18
1)ATL Capital Best Manage*
X
12,33 -1,46 79/221
1)ATL Capital BMConservador*
M
9,93 -2,13 62/107
1)ATL Capital BM Dinámico*
R
10,22 -2,59 122/170
1)ATL Capital BM Mixto *
R
9,81 -1,38 78/170
1)ATL Capital BM Tactico*
R
10,09 -1,12 74/170
1)ATL Capital Cart.Dinámica
X
10,47 -1,46 80/221
1)ATL Capital Cartera RV*
V
11,46
0,45 114/235
1)ATL Capital Cart.Táctica*
R
9,02 -1,58 87/170
1)ATL Capital Liquidez
D
12,03 -0,18
5/126
1)ATL Capital Patrimonio*
M
11,87 -1,07 22/107
1)ATL Capital Quant 5
I
7,94 -3,07
19/25
1)ATL Capital Quant 25
I
3,19 -18,90
9/9
1)ATL Capital Renta Fija*
F
13,09 -0,99 62/144
1)Espinosa Partners Inver.
X
13,19 -4,75 166/221
1)Fongrum/R.F. Mixta*
M
10,45 -3,24 89/107
1)Fongrum/Valor*
X
16,23 -2,08 96/221
Allianz Popular Asset Mgmt.
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha
v.l.: 08/10/18
1)Cartera Óptima Prudente
M
110,41 -2,21 65/107
1)Cartera Óptima Decidida*
R
131,20 -1,76 96/170
1)Cartera Óptima Moderada
M
125,94 -2,25 66/107
1)Cartera Óptima Dinamica*
V
175,99
3,91 64/235
1)Cartera Óptima Flexible*
X
127,31 -1,53 81/221
1)Eurovalor Gar Estrategia
G
120,45 -7,58 97/110
1)Ev. Ahorro Dólar
D
126,90
4,80
22/24
1)Ev. Ahorro Euro
D 1.801,64 -1,99 114/126
1)Ev. Asia
V
263,13 -8,33
29/49
1)Ev. Bolsa
V
287,54 -8,72 106/109
1)Ev. Bolsa Española
V
338,77 -5,57 81/109
1)Ev. Bolsa Europea
V
67,31 -2,80
20/80
1)Ev. Bonos Alto Rdto.*
F
179,52 -1,49 87/120
1)Ev. Bonos Corporativos
F
127,05 -2,25 85/116
1)Ev. Bonos Emergentes*
F
107,67 -5,93
49/90
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
F
144,84 -2,06 88/136
1)Ev. Conservador Dinamico
I
119,61 -2,09
8/14
1)Ev. Dividendo Europa
V
155,75 -2,11 58/189
1)Ev. Emerg Empr Europeas
V
121,61 -1,00
2/19
1)Ev. Empresas Volumen
D
126,83 -0,91 95/126
1)Ev. Estados Unidos
V
178,54 10,97 63/150
1)Ev. Europa
V
142,58 -3,17 80/189
1)Ev. Europa del Este
V
231,73 -6,75
10/19
1)Ev. Fondepósito Plus
D
111,45 -1,01 102/126
1)Ev. Gar. Acciones III
G
158,81 -3,21 73/110
1)Ev. Global Convertibles
F
126,43 -2,95
29/44
1)Ev. Iberoamérica
V
289,23
1,15
7/22
1)Ev. Japón*
V
84,02
0,63
24/55
1)Ev. Mixto 15
M
91,69 -3,35
67/76
1)Ev. Mixto 30
M
86,97 -4,16
71/76
1)Ev. Mixto 50
R
82,51 -5,23
52/57
1)Ev. Mixto 70
R
3,61 -4,05
47/57
1)Ev. Particulares Vol.
D
90,56 -0,82 92/126
1)Ev. Patrimonio
F
89,34 -1,77 89/100
1)Ev. Renta Fija
F
7,19 -2,94 123/136
1)Ev. Renta Fija Corto
F
93,93 -1,60 82/100
1)Ev. Rentabilidad Global
I
104,08 -3,43
24/25
1)Ev. RV Emergentes Global
V
135,61 -12,41
57/93
1)Optima RF Flexible
I
115,29 -2,55
49/85
1)Popular Selección
I
113,68 -3,71
67/85
AXA Investment Managers
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 09/10/18
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
F
106,15 -3,28
35/90
1)AWF Euro 10+LT A
F
214,86 -2,41 107/136
1)AWF Euro 3-5 A
F
137,77 -2,75
4/9
1)AWF Euro 5-7 A
F
159,81 -3,06
5/9
1)AWF Euro 7-10 A
F
173,18 -2,59
3/9
1)AWF Euro Credit + A
F
18,22 -1,99 74/116
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A
F
129,20 -1,01 45/116
1)AWF Euro Credit Tot.Ret.A
I
106,16
1)AWF Euro Gov. Bonds A
F
132,40 -2,43 108/136
1)AWF Euro High Yield Bd A
F
135,60 -0,55 57/120
1)AWF Fram.Europe A
V
239,77 -3,21 81/189
1)AWF Fram.Glb Convert A
F
119,41 -2,15
20/44
1)AWF Fram.Italy A
V
199,87 -6,08
2/11
1)AWF Fram.Dig.Economy A(H)
V
118,29
1)AWF Fram.Emerg.Mkts A
V
113,19 -14,37
68/93
1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A
V
218,47 -1,39
12/23
1)AWF Fram.Eu.Sml.C A
V
164,62 -1,31
9/44
1)AWF Fram.Eurozone A
V
246,41 -4,19
41/80
1)AWF Fram.Eu.McrcapA
V
231,44
1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
V
134,06
1,91
7/23
1)AWF Fram.Health A
V
265,98 15,23
10/31
1)AWF Fram.Hum.Cap.A
V
140,78
1)AWF Fram.Robotech A(H)
V
106,78
1)AWF Fram.Talents A
V
439,81
5,88 31/235
1)AWF Gl.Fact.Sust.Eq.A(H)
I
102,19
1)AWF Global Flex 50 A
R
69,65
1)AWF Gl.Flex. Property A
V
102,94 -2,20
13/23
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
F
86,79 -1,04 69/120
1)AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA
F
97,97
1)AWF Gl.Inflation Bd A
F
145,46 -4,02
20/22
1)AWF Gl. Short Dur.Bds
F
98,00
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
F
115,12 -1,93 79/144
1)AWF Gl. Optimal Income A
X
143,59 -1,89 90/221
1)AWF Global Income Gen. A
R
106,15 -2,19 112/170
1)AWF MiX In Perspective A
V
109,12
1)AWF Multi Premia A
I
96,31
1)AWF Optimal Income A
R
189,05 -1,72
21/57
1)AWF Planet Bonds A
F
98,08 -2,89 98/144
1)AWF US Cred Sh.Duration A
F
99,67 -1,62 59/116
1)AWF US High Yield Bd A(H)
F
195,79 -0,82 65/120
1)AXA Aedificandi A
V
537,34
0,41
8/23
1)AXA IM Euro Liquidity
D 44.867,43 -0,25 11/126
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
F
130,90 -0,30 47/120
1)AXA IM FIIS USInCoBdF(H)
F
116,40 -3,84 101/116
1)AXA IM FIIS US SDHY F
F
143,61 -0,46 54/120
1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A*
F
988,15
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
V
32,23 -4,42
4/4
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
V
71,60 -5,67
10/49
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
V
15,92
3,04 134/150
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
V
17,26 13,18 31/150
Amiral Gestion
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Almagro 4, 2 Dcha.. 28010 Madrid Pablo Martínez. Tfno.
+34 910882806. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Sextant Autour Du Monde A
V
212,14 -4,24 192/235
1)Sextant Bond Picking
F
102,48
1,29 19/144
1)Sextant Europe (A)
V
166,69 -10,46 183/189
1)Sextant Grand Large (A)
X
441,47 -2,26 105/221
1)Sextant PEA (A)
V
933,74 -8,42 171/189
1)Sextant PME (A)
V
203,76 -4,83
21/44
Amundi Iberia
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Amundi Cash EUR*
D
100,00 -0,43 52/126
1)AF Protect 90-AE(C)*
G
98,85 -2,60
4/10
1)ING Direct FN Conservador
I
11,74 -2,16
9/25
1)AF Bond Glob Agg AUC*
F
227,32 -0,88 56/144
1)ING Direct FN Moderado
I
12,55 -2,22
10/20
1)AF CPR Gl Lifestyles AU*
V
174,10
4,58
1/2
1)ING Direct FN Dinámico
I
13,89 -2,48
7/13
1)Best Manager Selection*
X
724,25 -2,48 117/221
1)ING Direct FN EuroStoxx50
V
13,33 -3,29
28/80
1)Bond Global Aggregate*
F
107,52 -2,99 103/144
1)ING Direct FN Ibex-35
V
15,62 -5,90 87/109
1)Bond Euro Aggregate*
F
132,90 -2,04
1/9
1)ING Direct FN S&P 500
V
16,33 12,80 37/150
1)Bond Euro Corporate*
F
19,40 -2,66 91/116
1)Bond Euro High Yield*
F
21,61 -1,10 72/120
1)Bond Global Corporate*
F
110,76 -4,71 120/144
1)Bond Global Inflation*
F
121,20 -4,21
21/22
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC*
F
170,96 -6,90
55/90
ÓMO
m
O
UAD O D
D
ÓN D
ONDO D NV
m
H
O
UAD O
azValor Asset Management
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 09/10/18
1)azValor Blue Chips
V
109,36
2,73 84/235
1)azValor Capital
M
95,53 -2,88
60/76
1)azValor Iberia
V
127,81 -5,99 91/109
1)azValor Int. LUX "I"*
V 1.264,07 -0,52 131/235
1)azValor Int. LUX "R"*
V
124,83 -0,86 139/235
1)azValor Internacional
V
121,26
1,44 105/235
Bankia Fondos SGIIC
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es.
Fecha v.l.: 09/10/18
1)Bankia Bolsa Española
V
863,63 -6,62 97/109
1)Bankia Bonos CP Principal
F
1,29 -1,64 85/100
1)Bankia Bonos Dur.Flex
F
11,22 -1,99 85/136
1)Bankia Bonos Intern*
F
9,74 -1,20 66/144
1)Bankia BP Corto Plazo
F 1.340,95 -1,27 64/100
1)Bankia BP Finan 2018
G
95,25 -0,68
1/10
ÓN
H
U D N ON A A HA A
F
675,11 -7,93
68/90
V
155,18 -0,05 25/189
I
104,00 -8,46
77/85
V
179,09 -0,79 33/189
V
272,13
8,11 90/150
V
109,00 -12,13
55/93
V
198,84 -2,27
14/44
V
164,72 -1,93
10/80
V
111,05 -2,75
3/4
V
162,13
8,70 85/150
V
218,02 -5,67
48/55
V
100,05 -12,86
62/93
V 2.163,94
0,32 24/189
D 10.008,44 -0,32 20/126
F 9.977,03 -0,35
4/100
D106.768,30 -0,53 69/126
D234.086,54 -0,24
9/126
X
162,09 -3,96 146/221
D219.007,35 -0,24 10/126
X
88,34 -4,88 169/221
O243.197,16
0,03
4/49
X
83,06 -6,99 193/221
D 12.361,18 -0,34 24/126
X
122,31 -2,53 121/221
M
666,94 -1,93
35/76
I 1.015,34 -3,44
8/13
F
227,94 -0,09 12/136
D
105,20
6,52
1/24
V
104,19 -7,94
24/93
X 6.809,59
2,78
9/221
m
m
G
D
m
M MO A
UA O M D A D
1)Bankia BP RV España
1)Bankia BP Selección
1)Bankia Diversificación*
1)Bankia Dividendo España
1)Bankia Dividendo Europa
1)Bankia Dólar
1)Bankia Duración Flex 0-2
1)Bankia Emergentes*
1)Bankia Euro Top Ideas
1)Bankia Evolución Decidido*
1)Bankia Evolución Moderado*
1)Bankia Evolución Prudente*
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
1)Bankia Fondtesoro LP
1)Bankia Fonduxo
1)Bankia Fusion VI
1)Bankia Fut Sost Univ*
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
1)Bankia Gar. Bolsa 3
1)Bankia Gar. Bolsa 4
1)Bankia Gar. Bolsa 5
1)Bankia Gar.Creciente 2024
1)Bankia Garantiz. Euríbor
1)Bankia Gar. Euribor II
1)Bankia Garantizado Dinami
1)Bankia Gar. Rentas 11
1)Bankia Gar. Rentas 12
1)Bankia Gar. Rentas 14
1)Bankia Gar. Rentas 15
1)Bankia Gar Selección XII
1)Bankia Gest. Alternativa*
1)Bankia Gestión de Autor*
1)Bank Gest Val Universal*
1)Bankia Global Flexible*
1)Bankia Gobiernos Euro LP
1)Bankia Índice Eurostoxx
1)Bankia Índice Ibex
1)Bankia Índice S&P 500
1)Bankia Interés Gar 9
1)Bankia Interés Gar 10
1)Bankia Interés Gar 11
1)Bankia I. Japón Cubierto*
1)Bankia Libra
1)Bankia Mixto Dividen.Cl U*
1)Bankia Mixto RF 15
1)Bankia Mixto RF 30
1)Bankia Mixto RV 50
1)Bankia Mixto RV 75
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
1)Bankia Rend Gar 2023
1)Bankia Rend Gar 2023 II
1)Bankia Rend Gar 2023 III
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
1)Bankia Rend Gar 2023 V
1)Bankia Renta Fija LP
1)BanKia RF Corp. Universal
1)Bankia RV Global*
1)Bankia Sm&Mid Caps España
1)Bankia Soy Asi Cauto*
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
1)Bankia Soy Asi Flexible*
1)Bankia 2018 Eurostoxx
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
1)BBP Garantía Euribor
1)Orfeo FI
1)Bankia Bolsa USA
V
X
I
V
V
F
F
V
V
I
I
I
D
D
F
R
D
I
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
I
X
V
M
F
V
V
V
G
G
G
V
F
M
M
M
R
R
D
G
G
G
G
G
F
F
V
V
M
R
R
G
G
G
M
V
M
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.:
09/10/18
1)BK Ahorro Activos Euro
D
851,27 -0,79 90/126
1)BK Bolsa Americana Gar*
G
82,81
0,86
1/110
1)BK Bolsa España
V 1.335,63 -3,23 59/109
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
G
66,69 -3,52 76/110
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
G
101,99 -7,02 90/110
1)BK Bonos Soberanos LP
F
82,96 -2,23 99/136
1)BK Cesta Consolid. Gar*
G
828,66 -1,32 39/110
1)BK Cesta Cons Gar II*
G
901,03 -1,26 38/110
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
G
750,54 -7,71 99/110
1)BK Dinero 2
D
882,07 -0,64 82/126
1)BK Dinero 4
D
86,92 -0,31 18/126
1)BK Dividendo Europa
V 1.404,22 -8,04 170/189
1)BK EEUU Nasdaq 100
V 1.975,18 13,41
10/35
1)BK Efic Energ y Medioamb
V 1.348,02 -2,52
8/9
1)BK España 2020 Gar*
G 1.081,98 -0,98 29/110
1)BK España 2020 II Gar*
G
991,23 -1,17 36/110
1)BK España 2021*
G
62,96 -5,56
8/10
1)BK Eurobolsa Gar*
G 1.569,28 -8,43 101/110
1)BK Euribor Rentas II Gar*
G
117,23 -3,09 72/110
1)BK Euríbor Rentas III G*
G
114,18
1)BK Euribor 2024 II G*
G
971,63 -1,96 58/110
1)BK Euribor 2025 Gar.*
G
119,20 -1,56 47/110
1)BK Euribor 2027 Gar*
G
115,52
1)BK Euribor Rentas IV G*
G
114,48
1)BK Europa 2020*
G
96,35 -3,78 78/110
1)BK Europa 2021 Gar.*
G
166,86 -1,08 33/110
1)BK Europa 2025 Gar*
G
67,00 -5,30 88/110
1)BK Eurostoxx Inverso
V
22,84 -1,19
9/80
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
G
83,74 -5,29 87/110
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
G
82,12 -1,69 50/110
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
G 1.270,90 -1,95 57/110
1)BK Fondo Monetario
D 1.764,19 -0,62 79/126
1)BK Futuro Ibex
V
105,67 -5,73 83/109
1)BK Gestión Abierta
F
28,93 -3,13 106/144
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
G
627,04 -6,28 89/110
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
G
89,02 -5,26 86/110
1)BK Ibex 2024 P Gar*
G
104,95 -2,52 67/110
1)BK Ibex 2025 II Gar*
G
109,61 -4,70 84/110
1)BK Indice B. Española G*
G
956,53 -2,08 63/110
1)BK Índice América
V 1.233,23
5,98 110/150
1)BK Indice B.Española G2*
G
60,08 -2,53 68/110
1)BK Indice Europa Gar*
G
756,24 -2,36 66/110
1)BK Índice España 2024 G*
G
81,80 -3,73 77/110
1)BK Indice España 2027 Gar*
G
70,27
1)BK Iris Garantizado*
G 1.103,85 -5,98
48/57
1)BK Índice Japón
V
776,59 -2,09
36/55
1)BK Kilimanjaro
I
117,34 -1,69
28/85
1)BK Media Europea 2024*
G
107,59 -3,34 75/110
1)BK Media Europea 2026 Gar*
G
68,31 -7,91 100/110
1)BK Mercado Español*
G
56,69 -7,72
9/10
1)BK Mercado Europeo*
G
893,95 -5,24
7/10
1)BK Mercado Europeo II*
G 1.433,71 -9,05
10/10
1)BK Mixto Flexible
R 1.102,61 -5,29
54/57
1)BK Mixto Renta Fija
M
96,13 -2,67
58/76
1)BK Multi. Dinámica*
R 1.036,36 -1,64 90/170
1)BK Mercado Español II*
G
901,56 -3,39
6/10
1)BK Multiselec Conservador*
M
70,09 -1,78 44/107
1)BK Pequeñas Compañías
V
343,95 -4,04
18/44
1)BK Renta Dinámica
I 1.183,94 -1,93
6/25
1)BK RF Coral Gar*
G 1.032,56 -5,76
47/57
1)BK RF Corto Plazo
F 1.022,49 -1,32 68/100
1)BK RF Cristal Gar*
G
67,22 -6,00
49/57
1)BK RF Largo Plazo
F 1.310,16 -2,63 114/136
1)BK RF Marfil I Gar*
G 1.350,55 -7,54
50/57
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
G
70,01
0,09
5/57
1)BK RF Roble 2019
F
110,43 -0,63 31/136
1)BK RV Española Gar*
G
66,44 -1,06 32/110
1)BK RV Euro
V
65,22 -6,88
64/80
1)BK Sector Finanzas
V
577,33 -5,83
9/15
1)BK Sector Telecomunic.
V
513,74
4,64
21/35
ONO
I
142,15 -3,44
63/85
X
146,80 -4,63 162/221
X
298,64 -5,37 178/221
X 1.289,65 -4,76 167/221
X
211,16 -5,92 187/221
V
215,32
1,21 142/150
V
319,65 -2,90 175/235
V
262,63 -2,52 169/235
V 1.542,94 -1,13 145/235
V
186,95 -4,65 112/189
F
223,96
2,21
6/44
V
222,62
6,25 20/235
V
182,19
3,14 81/235
F
225,53
6,72
6/120
F
149,59
2,51 30/120
F 1.149,89
8,79
1/120
V
212,73
3,50
3/55
X 1.103,44
0,23 39/221
V
293,89
8,80 83/150
V
541,49
3,80 67/235
V 26.564,00
1,73
17/55
V
241,10 -8,44 172/189
V
144,81 -12,26 185/189
F
166,07 -2,16
21/44
V
200,59
1,41 106/235
F
200,13
1,94 33/120
X
191,81 -3,26 134/221
F
221,09
BB
m
W
m
B &H
m
&
&
&
&
&
&
M
m
m
m
m
m
m
m
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M
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m
m
m
m
m
m
m
M
M
M
M
M
m
M
M
M
M
M
M
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M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
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M
M
m
B
M
m
m
m
m
m
m
m
G
mM
M
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m
M
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G
M
m
M
m
m
M
BN
M
m
m
m
mm
W
BN
M
m
m
m
BN M
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha
v.l.: 09/10/18
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
I
206,39 -7,98
76/85
1)Dynamic Alloc. N EUR PF
X
187,81 -8,50 199/221
1)Euro Fixed Income C EUR
F
253,25 -2,11
2/9
1)Europ. Corp. Bds C EUR
F
270,83 -2,95 93/116
1)Europ. Corp. Bds C EUR D
F
159,59 -2,94 92/116
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR
V
488,79 -5,00
23/44
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR
V
233,12 -5,36
26/44
1)Europ. Opport. C EUR PF
V
420,41 -10,40 180/189
1)Europ. Opport. C EUR PR
V
246,40 -10,41 181/189
1)Europ. Opport. N EUR PF
V
303,42 -10,74 184/189
1)Europ. Selection C EUR
V
170,23 -14,17 187/189
1)Europ. Selection I EUR
V 1.191,81 -13,39 186/189
1)Europ. Subordin. Bd C EUR
F
155,61 -5,31
9/9
1)Flexible Credit C EUR PR*
F
142,84 -1,04 63/144
1)Global Convert. N EUR
F
177,95 -4,54
38/44
1)Global Convert. C EUR
F
218,86 -4,13
36/44
1)Global Convertibles I EUR
F 1.076,81 -3,43
33/44
1)Global High Div. C EUR HP
V
205,00 -1,21 148/235
1)Global High Yd C EUR HP
F
206,30 -0,50 55/120
1)Italian Opport. C EUR PR
V
38,16 -8,58
5/11
1)Italian Opport. N EUR PR
V
187,30 -8,92
6/11
1)Italian Value C EUR PF
V
277,15 -9,32
7/11
1)Italian Value N EUR PF
V
195,13 -9,67
10/11
1)Japan Opport. C EUR HP PR
V
252,60 -3,36
42/55
1)Japan Opport. N EUR HP PR
V
248,20 -3,54
43/55
1)Market Neutral Europe C E
I
157,99 -5,25
15/16
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR
I
169,92 -3,08
57/85
m
ON
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR
1)Multi-As Actiprot. C EUR
1)Multi-As Divers. C EUR PF
1)Multi-Asset Div. I EUR PF
1)Multi-Asset Div. N EUR PF
1)US Selection C EUR HP
1)World Opport. N EUR
1)World Opportunities C EUR
1)World Opportunities Z
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
2)Global Convert. C USD HP
2)Global High Div. C USD
2)Global High Div. C USD D
2)Global High Yd C USD
2)Global High Yd C USD D
2)Global High Yd I USD HD
2)Japan Opport. C USD HP
2)Multi-Ass Infl Shld I USD
2)US Selection C USD
2)World Opport. C USD HP
3)Japan Opport. C JPY PR
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR
5)Europ. Selection C CHF HP
5)Global Convert. C CHF HP
5)Global High Div. C CHF HP
5)Global High Yd C CHF HP
5)Multi-A Div. C CHF HP PF
G)Global High Yd C SGD HP
Bankinter Gestión de Activos
O
A A D
124,01 -4,56 71/109
13,21 -5,80 185/221
112,27 -1,59
6/14
17,62 -3,59 64/109
18,19 -5,79 141/189
7,87
5,26
6/17
10,52 -1,57 81/100
12,57 -9,35
30/93
7,76 -4,31
43/80
112,44 -2,59
3/9
108,25 -2,60
14/20
125,91 -2,02
7/14
100,18 -1,61 113/126
1.419,80 -0,90 94/126
168,11 -0,72 27/100
1.615,82 -15,46
56/57
99,67
99,69 -1,43
7/20
90,49 -9,55 102/110
8,51 -0,79 23/110
101,29 -0,78 22/110
11,25 -2,04 61/110
106,89 -7,59
51/57
93,67 -7,33 95/110
98,38 -4,22 82/110
91,46 -7,12 93/110
115,96 -0,67
31/57
114,78 -0,70
33/57
118,48 -2,88
45/57
101,00 -1,96
43/57
10,22
0,25
2/110
96,75 -2,33
11/25
107,82 -1,22 68/221
96,89 -3,97 101/189
97,75 -1,31 27/107
10,94 -2,89 121/136
75,81 -3,00
24/80
148,54 -5,94 89/109
168,20
6,21 105/150
12,76 -0,54
29/57
12,47 -0,24
16/57
14,99 -0,83
38/57
5,46 -2,40
40/55
97,12
1,47
1/2
8,70 -6,21 100/107
11,63 -2,43
55/76
10,83 -2,26
48/76
14,93 -2,87
33/57
7,04 -4,25
48/57
110,46 -0,48 60/126
100,65 -1,99 59/110
100,26 -1,51 44/110
100,00 -2,64 69/110
103,39 -1,44 41/110
101,38 -1,55 46/110
16,66 -2,11 93/136
98,15
103,44 -2,38 166/235
370,73 -2,04 42/109
128,13 -1,71 38/107
122,08 -2,73 127/170
115,98 -2,10 110/170
128,98 -1,09
2/10
110,99 -3,32 74/110
95,53 -7,17 94/110
100,65 -1,31
14/76
7,49 12,26 48/150
M
m
N
m
m
m
G
W
m
m m
M
M
M
M
M
M
m
M M
M M
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M
M
M
M
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M
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M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
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M
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M
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DM
m
M
M
G
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G
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MM
M
m
M
O G
M
GG
O
OO
QU D
N A
m
m
m
A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
40 Expansión Jueves 11 octubre 2018
CUADROS
1)CL Renta Fija Gar VII
1)CL Renta Fija Gar VIII
1)CL Renta Fija Gar X
1)CL Renta Fija Gar XII
1)LK Bolsa Universal
1)Laboral Kutxa Ahorro
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
1)Laboral Kutxa Bolsa
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
1)Laboral K Bolsa G XXIII
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
1)Laboral Kutxa Crecimiento
1)Laboral Kutxa Futur
1)L.K. Euribor Garantizado
1)Lab. Kutxa Euribor G III
1)Laboral Kutxa Konpromiso
1)Laboral Kutxa RF Gar III
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
1)L.K.RF Garant. XVIII FI
1)LK Mercados Emergentes
1)LK Selek Balance
1)LK Selek Base
1)LK Selek Extraplus
1)LK Selek Plus
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
G
G
G
G
V
F
M
F
R
V
G
G
G
G
G
G
G
R
V
G
G
R
G
G
G
G
G
G
G
G
V
R
M
R
R
6,48 -0,31
21/57
7,51 -0,17
10/57
7,49 -0,94
39/57
7,62 -0,36
24/57
7,40
3,33 79/235
10,60 -0,66 16/100
5,88 -1,15 23/107
9,05 -2,28 101/136
6,56 -2,27 114/170
19,27 -6,88 98/109
9,74 -0,85 26/110
11,22 -0,55 17/110
10,78 -0,41 13/110
9,16 -0,54 15/110
6,13 -0,52 14/110
6,07 -0,81 24/110
5,95 -0,74 20/110
12,46 -3,41
40/57
6,13
6,01
0,06
6/110
10,64
0,24
3/110
6,37 -0,87
12/57
11,82 -0,08
7/57
9,36
11,85 -0,21
13/57
9,68 -0,36
23/57
10,23 -0,23
15/57
6,14 -0,18
11/57
5,96
6,00
8,41 -10,37
38/93
5,94 -2,03 108/170
6,94 -2,23
47/76
7,80 -1,52 83/170
7,47 -1,46 81/170
1)Cobas Iberia
1)Cobas Internacional
1)Cobas Renta
1)Cobas Selección
V
V
M
V
104,86 -4,85 74/109
94,57 -10,59 211/235
96,88 -3,67
68/76
99,34 -9,74 209/235
Credit Agricole Bankoa Gestión
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 943285799.
Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Bankoa-Ahorro Fondo
D
113,50 -0,70 85/126
1)Bankoa Bolsa
V 1.301,31 -6,51 95/109
1)CA Bankoa Horizonte 2026
F
98,92 -0,16 13/136
1)CA Bankoa Objetivo 2025
O
104,24 -0,62
14/49
1)CA Mercaeuropa Euro*
V
6,89 -3,32
30/80
1)CA Mercapatrimonio
M
16,23 -1,83
30/76
1)CA Selección*
I
6,78 -2,77
13/25
1)CA Selecci. Estrategia 20*
M
97,20 -2,46 75/107
1)CA Selecci. Estrategia 50*
R
108,81 -1,55 84/170
1)CA Selecci. Estrategia 80*
V
974,80
0,29 116/235
1)Fondgeskoa
R
243,97 -3,38
39/57
Credit Suisse Asset Management
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 09/10/18
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B
F
1)CS EF Small Cap Germany
V
1)CS Equity Italy
V
1)CS Portf. F.Growth Euro-B
R
1)CS Portfol. F.Balan.Euro
R
1)CS Portfol. F.Incom.Euro
M
1)CS Portfolio Reddito
R
1)CSEF (Lux) Global Value B
V
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B
V
1)CSF (Lux) Target Volat EB
I
1)CSF Rel Return Engineer
F
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B
F
2)CS Portfolio Balance US$
R
2)CS Portfolio Growth US$
R
2)CS Portfolio Income US$
M
2)CSEF USA Value
V
2)CSF DJ-AIG Commodity USD
V
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B
F
5)CS Bond SFR
F
5)CS Portfolio Balanced SFR
R
5)CS Portfolio Growth SFR
R
5)CS Portfolio Income SFR
M
5)CSBF Inflation Linked Sfr
F
128,83
2.826,01
416,66
172,07
174,31
170,93
141,97
11,82
3.050,35
98,55
147,77
140,66
273,30
263,77
260,11
20,54
55,23
114,74
526,75
197,14
204,86
170,51
111,49
-1,08
1,57
-6,05
-2,75
-2,58
-2,56
-1,44
-4,52
1,44
-2,56
-2,56
5,01
3,45
4,13
2,90
-4,13
4,28
1,93
0,60
-0,55
-0,68
-0,23
2,23
48/116
1/2
1/11
128/170
120/170
78/107
79/170
194/235
2/44
50/85
111/136
4/116
10/170
6/170
5/107
149/150
6/8
15/116
3/3
57/170
61/170
1/2
3/22
Credit Suisse Gestión S.A
Candriam
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C
V
149,32 -1,24
28/35
1)Cand. Bd Euro Diversi C C
F
988,76 -1,96 83/136
1)Cand. Bds Conv Def C C
F
127,24 -2,13
19/44
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
F
197,69 -0,86 40/116
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
F
75,35 -7,83
65/90
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
F 1.264,24 -7,94
69/90
1)Cand. Bds Eur. C C
F 1.148,44 -2,27 100/136
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
F 3.281,11 -7,86
43/44
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
F 7.326,18 -1,94 71/116
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
F 2.266,49 -2,06 89/136
1)Cand. Bds Eur. HY C C
F 1.125,21 -0,16 44/120
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
F 8.248,95 -2,21 98/136
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
F 2.079,23 -0,80 35/100
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
F
169,14 -1,55 56/116
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
F
133,64
0,38 29/144
1)Cand. Bds Gbl HY C C
F
206,74 -1,14 76/120
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
F
137,80 -1,50
8/22
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
F
109,90 -0,98 61/144
1)Cand. Bds Inter C C
F
957,56 -4,74 122/144
1)Cand. Bds Tot Ret C C
I
133,79 -2,24
38/85
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
I
148,12 -1,48
20/85
1)Cand. Divers.Futures C C
I 9.122,37 -5,54
74/85
1)Cand. Eq.L Aust C C
V
200,27 -1,33
3/6
1)Cand. Eq.L Biotec C C
V
143,09
7,29
21/31
1)Cand. Eq.L Biotec C C
V
154,51
0,15
28/31
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C
V
746,42 -15,48
77/93
1)Cand. Eq.L EMU C C
V
99,94 -4,43
47/80
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
V 2.072,38 -0,14 27/189
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
V
120,55
2,89 10/189
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
V
162,40 -2,49 69/189
1)Cand. Eq.L Europe C C
V 1.011,02 -2,91 78/189
1)Cand. Eq.L Germany C C
V
449,90 -9,10
6/10
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
V
174,45
6,39
20/35
1)Cand. Gbl Alpha C C
I 1.054,76 -3,21
58/85
1)Cand. GF US EqOpp C C
V
147,77
6,56 101/150
1)Cand. GF US HYCor C C
F
112,73
5,78 11/120
1)Cand. Indx Arbitrage C
I 1.367,77 -0,62
1/4
1)Cand. Lg Sh Credit C
F 1.157,71 -0,80 39/116
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
D
104,11 -0,36 33/126
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
D
524,91 -0,61 78/126
1)Cand. Monetaire SIC C
D 1.052,67 -0,36 29/126
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
V 2.527,44 -2,15 60/189
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
V 1.168,09 -7,21
69/80
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
V
176,10
2,34 88/235
1)Cand. Quant-EqUSA C C
V 1.371,66
2,47 137/150
1)Cand. Quant-EqUSA C C
V 2.174,76
8,58 88/150
1)Cand. Risk Arbitrage C
I 2.502,37 -1,30
3/4
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
F
102,02 -1,58 57/116
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
F
99,36 -0,83 36/100
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
F
98,72 -1,75 72/136
1)Cand. SRI Bd Global C C
F
92,98 -0,67 49/144
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
F
98,18 -1,72 93/120
1)Cand. SRI Def AssetAll CC*
M
146,94 -1,84 47/107
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C
V
99,03 -15,91
79/93
1)Cand. SRI Eq EMU C C
V
121,17 -4,51
48/80
1)Cand. SRI Eq Europe C C
V
116,23 -0,93 38/189
1)Cand. SRI Eq World C C
V
104,08
4,99
1/93
1)Cand. SRI Money MktEur CC
D 1.125,14 -0,54 71/126
1)Cand. Sust Eur ST B CC
F
252,54 -0,94 43/100
1)Cand. Sust Eur. B C C
F
359,63 -1,97 84/136
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
F
466,41 -1,95 73/116
1)Cand. Sust Europe C C
V
26,25 -0,91 37/189
1)Cand. Sust High C C*
R
411,04 -2,33
28/57
1)Cand. Sust Low C C*
M
4,59 -2,09
41/76
1)Cand. Sust Md C C*
R
6,99 -2,00
26/57
1)Cand. Sust Wld Bd C C
F 3.139,48 -0,26 36/144
1)Cand. Sust World C C
V
30,62
4,76 51/235
1)Cleo Index Europe Eq C C
V
177,90 -2,54 70/189
1)Cleo Index Usa Eq C C
V
316,42 12,43 47/150
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
F
160,29
6,12
1/116
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
F
86,57 -7,59
62/90
2)Cand. Bds EMs C C
F 2.473,32 -1,33
14/90
2)Cand. Bds Eur. HY C C
F
178,69
6,80
5/120
2)Cand. Bds Total Ret C C
F
151,11
4,61
4/144
2)Cand. Bds USD C C
F
939,98
1,56
15/32
2)Cand. Eq.L Asia C C
V
21,92 -16,76
43/49
2)Cand. Eq.L Biotec C C
V
577,77
7,53
20/31
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
V
200,09
6,59
18/35
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
V
155,36
6,78 100/150
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
F
117,27
5,98
8/120
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
D
531,72
6,39
3/24
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
V 3.185,20
8,92 81/150
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
F
104,41 -1,81
20/90
2)Cand. SRI Eq North Am C C
V
125,43
8,92 80/150
2)Cand. Sust N. Am. C C
V
49,41
8,57 89/150
2)Cleo Index USA Eq C C
V
221,34 12,63 41/150
3)Cand. Eq.L Japan C C
V 24.337,00
6,33
1/55
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C
V 15.932,80 -0,47
2/14
3)Cand. Sust Pacific C C
V 3.786,00 -0,31
1/14
4)Cand. Eq.L United Kin C C
V
387,83 -1,84
3/9
5)Cand. Eq.L Switz C C
V
902,75 -2,72
3/4
6)Cand. Eq.L Aust C C
V 1.300,33 -1,30
2/6
6)Cand. Eq.L Aust R C
V
141,39 -0,67
1/6
CapitalatWork Int`l
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Cash + at Work E
F
149,51 -0,14
3/100
1)Cash Govies at Work C
F
125,11
0,53
6/136
1)Contrarian Eq at Work E
V
585,10
2,44 87/235
1)Corporate Bonds at Work E
F
264,38 -0,65 35/116
1)European Eq at Work E
V
513,42 -9,21 176/189
1)Inflation at Work E
F
177,97 -0,48
6/22
2)American Eq at Work E
V
361,37
5,40 115/150
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34)
914361727. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Cap + A EUR Acc
I 1.156,03 -1,66
27/85
1)Commodit A EUR Acc
V
323,95
4,95
2/11
1)Commodit E EUR Acc
V
94,77
4,27
3/11
1)Em Disc A EUR Acc
V 1.379,38 -10,00
35/93
1)Em Patrim A EUR Acc
R
104,59 -13,13 164/170
1)Em Patrim E EUR Acc
R
99,29 -13,64 165/170
1)Emergents A EUR Acc
V
774,19 -18,53
86/93
1)Emergents E EUR Acc
V
113,70 -19,00
88/93
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
V
354,62 -4,99
22/44
1)Gde Europe A EUR Acc
V
198,09 -0,11 26/189
1)Gde Europe E EUR Acc
V
109,73 -0,72 32/189
1)Investiss A EUR Acc
V 1.179,53 -2,23 164/235
1)Investiss E EUR Acc
V
171,20 -2,78 171/235
1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc
I
367,44
2,81
4/16
1)Patrim Inc A EUR
R
81,46 -9,51 161/170
1)Patrim Inc E EUR
R
80,01 -9,90 162/170
1)Patrimoine A EUR Acc
R
614,38 -5,45 153/170
1)Patrimoine E EUR Acc
R
152,29 -5,81 155/170
1)Profil Réac50 A EUR Acc
R
181,37 -3,02 134/170
1)Profil Réac75 A EUR Acc
R
223,67 -4,81 151/170
1)Profil Réac100 A EUR Acc
X
205,24 -6,67 191/221
1)Sécurité A EUR Acc
F 1.730,39 -1,19 56/100
1)Un Glb Bd A EUR Acc
F 1.364,46 -2,67 92/144
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email.
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Cartesio X
M 1.845,05 -1,36
15/76
1)Cartesio Y
X 2.213,19 -1,58 83/221
1)Pareturn Cartesio Equity
X
158,77 -2,36 110/221
1)Pareturn Cartesio Income
M
127,93 -1,77
27/76
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Active Value Selection*
X
9,79
1)Credit Suisse Bolsa
V
160,85 -3,36 60/109
1)CS Corto Plazo
D
12,90 -0,70 84/126
1)CS Director Bond Focus*
I
8,64 -1,77
4/25
1)CS Director Flexible*
I
15,79 -1,44
6/13
1)CS Director Growth*
I
25,07 -1,95
2/9
1)CS Director Income*
I
12,89 -3,97
18/20
1)CS Duración 0-2
F 1.115,28 -0,03
1/100
1)CS Equity Yield FI
R
8,56 -0,94
13/57
1)CS Estrategia Global*
X
6,84 -5,00 173/221
1)CS Europe Small & Mid Cap
V
13,52 -10,66
36/44
1)CS Global AFI*
X
5,21 -2,42 113/221
1)CS Global F Gest Activa*
R
12,26 -2,32 117/170
1)CS Global Market Trends A*
X
10,95 -4,62 161/221
1)CS Hybrid & Subord Debt
F
10,51
0,15 32/144
1)CS Renta Fija 0-5
F
913,50 -0,48 21/136
1)WF CS Equity Spain
V
154,50 -0,92 31/109
Degroof Petercam SGIIC
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 09/10/18
1)DP Ahorro Corto Plazo
F
12,39 -1,29 66/100
1)DP Bolsa Española
V
7,94 -5,85 86/109
1)DP Flexible Global*
X
18,33 -3,99 147/221
1)DP Fondos RV Global*
V
14,19 -0,69 136/235
1)DP Fonglobal*
R
12,68
0,33 37/170
1)DP Fonselección*
X
4,04 -2,15 100/221
1)DP Renta Fija
F
18,96 -2,93 122/136
1)DP Salud
V
23,15 13,51
12/31
Deka International (DekaBank)
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693.
Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Deka-ConvergenceAktien CF
V
151,83 -6,23
7/19
1)Deka-ConvergenceRenten CF
F
40,13 -13,62
3/3
1)DekaLux-Deutschland TF
V
122,82 -6,04
4/10
1)DekaLux-MidCap TF
V
77,27 -1,47
10/44
1)Inst.Liquid.Garant CF(T)
O 5.769,70
0,00
5/49
DWS Investments (Deutsche Bank)
Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha
v.l.: 09/10/18
1)DB Multiestrellas
O
10,98 -3,72
43/49
1)DB Tal Gest Conserv*
I
10,06 -2,11
8/25
1)DB Tal Gest Flexible*
I
10,28 -2,95
56/85
1)DB Talento Bolsa Global*
V
11,31
3,76 70/235
1)Deut Inv I e Bd Prem
F
142,16 -3,61
8/9
1)Deut Inv I e Bd Short
F
144,87 -1,90 92/100
1)Deut Inv I Convert
F
167,58 -2,96
30/44
1)Deut Inv I e Gov Bds
F
182,27 -3,22
6/9
1)Deut Inv I Asia SMCap
V
207,76 -9,72
2/4
1)Deut Inv I Braz Eq
V
94,66
5,39
2/4
1)Deut Inv I China Bds
F
110,93 -8,73
11/14
1)Deut Inv I Chinese Eq
V
217,93 -6,84
7/22
1)Deut Inv I EM Corps
F
129,90 -8,42
71/90
1)Deut Inv I EM T Divid
V
107,33 -5,69
4/93
1)Deut Inv I Euro Corp Bd
F
157,55 -1,34 51/116
1)Deut Inv I Euro HY Corp
F
151,86 -0,16 43/120
1)Deut Inv I Europ SCap
V
230,04 -6,99
29/44
1)Deut Inv I German Eq
V
189,03 -9,99
7/10
1)Deut Inv I Gl Agribus
V
147,65
5,21
1/4
1)Deut Inv I Gl Infra
V
140,21
1,35 107/235
1)Deut Inv I Glb Themat
V
144,31
6,02 26/235
1)Deut Inv I Glob EM Eq
V
227,12 -7,42
17/93
1)Deut Inv I Global Bds
F
99,47 -2,54 90/144
1)Deut Inv I Gold&Prec
V
55,89 -15,52
1/2
1)Deut Inv I Latam eq
V
107,83
0,75
9/22
1)Deut Inv I Multi Opp
X
111,48 -1,25 69/221
1)Deut Inv I MultiA In
X
102,36 -1,35 75/221
1)Deut Inv I New Resces
V
144,91 -2,58
6/7
1)Deut Inv I ShortD Crd
F
131,11 -0,71 38/116
1)Deut Inv I Top Div
V
202,39
3,62 72/235
1)Deut Inv I Top Euro
V
191,06 -4,11
39/80
1)Deut Inv I Top Europe
V
184,51 -2,78
19/80
1)Deutsche Crec Cons A*
M
10,51 -1,84
32/76
1)DWS Acciones Español
V
37,89 -0,30 25/109
1)DWS Ahorro
D 1.325,31 -0,48 59/126
1)DWS Akt Strat Deutch
V
393,84 -7,50
5/10
1)DWS Biotech
V
200,31
7,80
18/31
1)DWS Con DJE Alpha Ren
M
121,14 -2,64 81/107
1)DWS Con Kaldemorgen
X
141,18
0,76 29/221
1)DWS Covered Bond Fund
F
56,32 -1,00 44/116
1)DWS Crecimiento A*
R
12,02 -0,64
10/57
1)DWS Crecimiento B*
R
12,31 -0,29
7/57
1)Deutsche Crec Cons B*
M
10,66 -1,57
21/76
1)DWS Deutschland
V
220,90 -10,75
8/10
1)DWS Eurorenta
F
54,35 -3,38
7/9
1)DWS Floating Rate Nt
F
84,08 -0,46
8/100
1)DWS Fondepósito A
D
7,89 -0,31 17/126
1)DWS Fondepósito B
D
8,01 -0,27 15/126
1)DWS Global Growth
V
119,56
8,48
9/235
1)DWS Inst Money Plus
D 13.961,99 -0,32 19/126
1)DWS Invest Europen Eq. FC
V
211,44 -2,17 61/189
1)DWS Mixta
R
30,80 -0,56
9/57
1)DWS Top Europe
V
142,00 -3,43 89/189
2)Deut Inv I Africa
V
60,86 -13,64
65/93
2)Deut Inv I RREEF
V
123,95
2,54
3/23
EDM Gestión S.A.
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha
v.l.: 09/10/18
1)EDM Ahorro
F
26,04 -0,77 39/136
1)EDM American Growth B*
V
357,56 12,70 40/150
1)EDM Cartera*
R
1,68
0,59 30/170
1)EDM Emerging Markets
V
105,44 -14,78
71/93
1)EDM Int.Credit Portfolio*
F
274,80 -1,43 85/120
1)EDM Inversión
V
65,29 -1,74 38/109
1)EDM Latin American R*
V
98,55 -4,64
21/22
1)EDM Renta
D
10,52 -0,74 88/126
1)EDM Strategy *
V
379,07 -4,73 115/189
1)EDM HY Short Duration*
F
74,77 -0,64 59/120
1)EDM Valores Uno*
X
16,35 -0,63 56/221
1)Radar Inversión
V
1,43 -2,45
13/80
2)EDM American Growth A*
V
294,53 20,64
5/150
2)EDM Credit Portfolio B*
F
130,22
5,32 18/120
2)EDM Latin American R*
V
82,24 -4,44
20/22
ETHENEA Independent Investors S.A.
16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Ethna-AKTIV A
R
124,97 -4,05
1)Ethna-AKTIV T
R
131,08 -3,89
1)Ethna-DEFENSIV A
M
129,08 -3,39
1)Ethna-DEFENSIV T
M
156,71 -3,35
1)Ethna-DYNAMISCH A
R
78,99 -1,90
1)Ethna-DYNAMISCH T
R
82,01 -1,89
149/170
147/170
93/107
92/107
102/170
100/170
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1)FF America A EURH
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1)FF Euro Bond A EUR
1)FF Euro Bond E EUR
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1)FF Euro Short Term E EUR
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1)FF European Growth A EUR
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1)FF European Larg Co A EUR
1)FF European Larg Co E EUR
1)FF European Small C A EUR
1)FF European Small C E EUR
1)FF European Value
1)FF Flexible Bond A EUR
1)FF Flexible Bond A EURH
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1)FF France A EUR
1)FF Germany A EUR
1)FF Glob Consum Ind A USD
1)FF Glob Dividend A EURH
1)FF Glob Dividend E EUR
1)FF Glob Financ Serv A EUR
1)FF Glob Financ Serv E EUR
1)FF Glob Focus E EUR
1)FF Glob Focus E EURH
1)FF Glob Health Care A EUR
1)FF Glob Health Care E EUR
1)FF Glob High Yield E EUR
1)FF Glob Industrials E EUR
1)FF Glob Inflation A EURH
1)FF Glob Inflation E EURH
1)FF Glob MA Tac Def A EURH
1)FF Glob MA Tac Mod A EUR
1)FF Glob MA Tac Mod E EUR
1)FF Glob MA Tac Mod E EURH
1)FF Glob Mul Ass In A EURH
1)FF Glob Mul Ass In E EURH
1)FF Glob Opport A EUR
1)FF Glob Opport E EUR
1)FF Glob Property A EUR
1)FF Glob Property E EUR
1)FF Glob Sh Dur Inc A EUR
1)FF Glob Sh Dur Inc A EURH
1)FF Glob Sh Dur Inc E EURH
1)FF Glob Strat Bd A EURH
1)FF Glob Strat Bd E EURH
1)FF Glob Technology A EUR
1)FF Glob Technology A EURH
1)FF Glob Technology E EUR
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1)FF Global Bond A EURH
1)FF Global Corporate A EUR
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1)FF Global Telecoms A EUR
1)FF Greater China E EUR
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1)FF Iberia E EUR
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1)FF Target 2015 Euro Acc
1)FF Target 2020 Euro A EUR
1)FF Target 2020 Euro A USD
1)FF Target 2025 Euro A EUR
1)FF Target 2030 Euro A EUR
1)FF Target 2035 Euro A EUR
1)FF Target 2040 Euro A EUR
1)FF United Kingdom A EUR
1)FF US High Yield A EUR
1)FF US High Yield A EURH
1)FF World A EUR
1)FID Inst Liq EUR D-Acc*
2)FAST Asia A USD
2)FAST Global Emerg A USD
2)FF America A USD
2)FF Asian Bond A USD
2)FF Asian Spec Sits A USD
2)FF China Consumer A USD
2)FF EMEA A USD
2)FF Emerg M Tot Ret A USD
2)FF Emerg Mark Debt A USD
2)FF Emerging Markets A USD
2)FF Glob Demographic A USD
2)FF Glob High Yield A USD
2)FF Glob Property A USD
2)FF Glob Strat Bd A USD
2)FF Global Bond A USD
2)FF International A USD
2)FF Japan Advantage A USDH
2)FF Japan Smaller C A USDH
2)FF US Dollar Bond A USD
Cobas Asset Management
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8/150
70/150
130/150
77/150
14/150
W
m
m
m
19/49
5/49
7/49
31/120
M
M
M
M
M
M
M
M
w
m
m
17/22
18/22
3/22
4/14
m
m
M
7/10
9/10
M
M
M
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M
M
M
M
M
m
M
m
67/93
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38/80
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59/136
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102/120
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13/189
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4/44
6/44
107/189
m
M
G
M
w
M
m
M
m
m
m
w
G
M
m
G
&W
G N
M
G
M
G
7/15
48/235
6/31
8/31
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2/9
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16/22
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6/107
99/107
106/221
G G
m
101/235
G
m
U
m
M
m
M
m
M
M
M
m
W
m
m
M
m
62/235
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6/23
w
G
w
& M
M
M
M
108/144
112/144
M
M
M
m
W
16/35
29/35
89/144
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113/120
26/35
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54/109
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4/11
9/55
w
m
m
m
m
M
M
M
M
M
M
M
M
m
m
m
GNB
M
m
6/22
m
13/170
m
m
G
w
m
M
G OG
M
31/49
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67/150
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26/49
16/22
6/10
m
m
M
M
mM
mM
mM
mM
M
G
m
M
&
&
3/90
+
+
+
43/235
1/23
7/144
16/144
23/235
m
m
m
m
8/32
M
m
G
m
m
M
m
M
M
mM
mM
mM
mM
mM
mM
mM
mM
M
M
M
G
+
M
M
m
m
m
M
M
M
M
M
G
m
M
e
e
M
&
m
m
m
m
25/93
20/93
e
e
m
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 09/10/18
Y)FF China Renminbi Bond
F
127,23
0,81
2/14
M
M
M
m
M
m
Fidelity International (Acumulación)
m
m
M
18/55
10/13
9/13
12/13
8/13
6/13
3/13
2/13
m
m
m
1/2
1/10
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 09/10/18
S)FF Nordic A SEK
V 1.358,00 -4,77
2/3
1)FF America A EUR
V
9,89 10,32 68/150
1)FF Asia Focus A EUR
V
7,34 -5,94
13/49
1)FF Asian High Yld A EURH
F
8,20
1)FF China Consumer A EUR
V
20,64
1)FF EMEA A EUR
V
15,25
1)FF Emerg Mark Debt A EUR
F
11,93 -4,18
40/90
1)FF Emerg Mark Debt A EURH
F
9,07
1)FF Emerging Asia A EUR
V
22,38
1)FF Euro Balanced A EUR
X
17,42 -4,44 157/221
1)FF Euro Blue Chip A EUR
V
22,09 -4,00
37/80
1)FF Euro Bond A EUR
F
13,27 -1,70 70/136
1)FF Euro Cash A EUR
D
9,14 -0,44 53/126
1)FF Euro Short Term A EUR
F
9,73
1)FF EURO STOXX 50TM A EUR
V
10,28 -5,34
53/80
1)FF Europ High Yield A EUR
F
9,55 -6,43 115/120
1)FF European Divid A QINCe
V
12,13
1)FF European Dynamic A EUR
V
56,74
4,88
4/189
1)FF European Growth A EUR
V
15,49
0,85 22/189
1)FF European Larg Co A EUR
V
48,67
0,98 21/189
1)FF European Small C A EUR
V
53,43
0,07
3/44
1)FF Fid Patrimoine A EUR
R
12,55 -0,95 68/170
1)FF France A EUR
V
50,60 -11,82
2/2
1)FF Germany A EUR
V
52,08 -3,36
2/10
1)FF Glob Consum Ind A EUR
V
55,59
5,52
2/13
1)FF Glob Dividend A QINCe
V
16,78
1)FF Glob Financ Serv A EUR
V
35,34 -0,59
6/15
1)FF Glob Focus A EUR
V
63,48
5,68 38/235
1)FF Glob Health Care A EUR
V
43,74 17,11
7/31
1)FF Glob Industrials A EUR
V
54,17
9,74
1/9
1)FF Glob M Ass In A QINCe
X
9,27
M
e
M
M
M
M
w
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Cobas Concentrados*
I
79,81 -20,19
1/2
1)Cobas Grandes Cias.
V
95,31 -9,93 210/235
1/189
2/189
Fidelity International (Distribución)
Clariden Leu Ltd.
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 09/10/18
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
V
139,42 -8,08
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB
V
133,02 -7,57
V
364,53
7,52
V
181,06
6,89
V
168,24
V
140,63 -14,71
V
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V
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V
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V
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V
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V
24,90
V
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V
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V
17,72 -4,22
F
19,30
2,01
V
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V
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V
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V
19,24 -4,42
F
12,45
0,65
F
9,64
V
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V
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F
11,14
F
11,23 -4,75
F
20,14 -0,74
F
21,31 -0,42
F
13,38 -6,95
V
22,34 -10,10
V
15,61 -10,60
V
10,35
V
42,81 -14,16
R
15,55 -3,89
V
14,92 -3,56
V
22,52 -4,09
F
15,44 -1,22
F
28,62 -1,51
F
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F
11,81 -1,21
F
19,85 -2,60
F
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V
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V
16,16 -2,00
V
23,56
4,85
V
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4,26
V
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V
13,12
1,86
V
37,61
1,27
V
16,93
1,93
V
54,23
1,31
V
22,47
0,04
V
32,91 -0,48
V
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F
9,51
F
10,39
F
10,17
V
14,95 -11,12
V
21,60 -2,92
V
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V
18,90
1,67
V
14,53
V
12,74
V
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V
57,46
5,06
V
13,05
V
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V
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F
15,06
4,29
V
47,34
9,10
F
11,58 -2,28
F
11,32 -2,41
M
12,55 -3,31
R
13,76
1,70
M
12,85
1,26
M
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X
11,62 -2,27
X
10,67
V
19,73
4,12
V
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3,50
V
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V
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1,97
F
9,85
F
9,92
F
9,89
F
11,00 -3,25
F
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V
15,89
V
9,77
V
21,22
8,15
V
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F
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F
12,91
0,00
F
10,08 -5,97
V
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V
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V
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V
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V
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5,93
V
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V
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V
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V
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R
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X
9,81
X
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X
10,46
X
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X
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X
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X
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X
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X
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X
35,12
1,30
V
10,98
F
23,08
F
13,36
V
12,37
D 11.240,01
V
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V
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V
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F
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0,39
V
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F
14,05
V
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2,82
F
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F
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1,55
V
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V
13,79
V
15,47
F
15,11
1,98
G
m
M
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 41
CUADROS
GVC Gaesco Gestión
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Financialfond *
R
25,25 -2,85 129/170
1)Fondguissona
M
13,07
0,55
2/76
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X
22,95 -5,15 175/221
1)Fonradar Internacional*
X
11,18 -7,33 195/221
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R
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X
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V
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R
12,17
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D
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1/126
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V
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V
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1)GVC Gaesco Fondo FT CP
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0,01
2/126
1)GVC Gaesco Japón
V
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1)GVC Gaesco Op Emp Inmob
V
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1)GVC Gaesco Patrim A*
X
12,25 -1,78 87/221
1)GVC Gaesco Renta Fija
F
21,40 -1,40 71/100
1)GVC Gaesco Renta Valor*
M
107,42 -2,04
39/76
1)GVC Gaesco RF Flexible
F
9,89 -1,79 78/144
1)GVC Gaesco Ret Absoluto*
I
151,93 -3,76
17/20
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I*
I
154,30 -3,31
59/85
1)GVC Gaesco Small Caps*
V
13,15 -12,12
39/44
1)GVC Gaesco Sostenible ISR
I
115,77
0,45
5/20
1)GVC Gaesco TFT
V
11,86 -3,59
31/35
1)GVC Gaesco 1K + RV
V
94,65 -4,76 197/235
1)GVC Gaesco 300 P WorldW
V
15,02
0,51
2/2
1)1 Kessler Casadevall*
X
8,84 -5,66 183/221
1)I.M. 93 Renta
X
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1)Novafondisa
R
10,56 -0,71 64/170
1)Robust RV Mixta Int.*
R
9,05 -1,45 80/170
1)Tramontana R. A. Audaz
I
92,00 -0,74
9/85
Horos Asset Management, SGIIC, S.A.
Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. Antonio Serrano López-Tofiño. Tfno.
917370915. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Horos Value Iberia
V
95,85
1)Horos Value Internacional
V
94,09
-
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Ibercaja All Star A*
V
8,06
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1)Ibercaja Alpha A*
I
7,45 -11,16
79/85
1)Ibercaja Bolsa A
V
21,27 -7,52 102/109
1)Ibercaja BP Renta Fija A
F
6,97 -2,46 97/100
1)Ibercaja BP Selec.Global*
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1)Ibercaja Bolsa Europa A
V
7,08 -3,73 94/189
1)Ibercaja Bolsa Internac.
V
11,08
4,50 55/235
1)Ibercaja Bolsa USA A
V
12,73 10,20 73/150
1)Ibercaja Conservador Prem
D
6,85 -2,00 115/126
1)Ibercaja Crecimient Din A*
I
7,19 -1,53
3/20
1)Ibercaja Dividendo A
V
6,64 -0,33 29/189
1)Ibercaja Dólar A
D
6,71
4,94
21/24
1)Ibercaja Emergentes A*
V
13,10 -11,09
45/93
1)Ibercaja Emerging Bond*
F
6,62 -5,60
47/90
1)Ibercaja Europa Star A*
V
6,34 -2,88 77/189
1)Ibercaja Financiero
V
4,09 -8,14
12/15
1)Ibercaja Flex Europ 10-40
M
7,72 -2,82
59/76
1)Ibercaja Flex Europ 50-80
R
9,61 -3,58
43/57
1)Ibercaja Gestion Audaz*
V
10,80 -2,34 165/235
1)Ibercaja Gestion Crec.*
R
9,77 -1,70 93/170
1)Ibercaja Gest Equilibrada*
M
5,93
1)Ibercaja Gestion Evol.*
M
8,98 -1,76 41/107
1)Ibercaja Global Brands
V
6,52
2,81 83/235
1)Ibercaja High Yield A
F
7,25 -1,35 82/120
1)Ibercaja Horizonte
F
10,69 -2,37 106/136
1)Ibercaja Japón A
V
6,08 -0,68
30/55
1)Ibercaja Mixto Flex 15 A
M
6,78 -2,01
37/76
1)Ibercaja Nuevas Oport A
V
10,84 -1,27 149/235
1)Ibercaja Op Renta Fija A
F
7,47 -3,26 98/100
1)Ibercaja Petroquímico A
V
15,25
9,33
5/9
1)Ibercaja Plus A
D
8,89 -1,47 111/126
1)Ibercaja R. Fija 2024
F
6,00 -1,96 81/136
1)Ibercaja Renta Intern.
M
7,28 -1,77 42/107
1)Ibercaja Sanidad A
V
10,37
9,68
16/31
1)Ibercaja Sec.Inmob A
V
23,99 -7,29
23/23
1)Ibercaja Selección RF*
F
12,06 -1,55 73/144
1)Ibercaja Small Caps
V
13,60 -9,43
35/44
1)Ibercaja Tecnológico A
V
3,59
2,87
25/35
1)Ibercaja Utilities A
V
13,28 -0,94
2/2
Imantia Capital
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Abanca G. Agresivo*
V
10,15 -2,93 176/235
1)Abanca G. Conservador*
I
9,93 -1,58
3/25
1)Abanca G. Decidido*
I
10,51 -2,92
4/9
1)Abanca G. Moderado*
I
10,31 -1,84
6/20
1)Abanca R. Fija Flexible*
F
12,05 -1,51 79/100
1)Abanca R. Fija Mixta
M
10,42 -2,38 72/107
1)Abanca R. Variable España
V
9,71 -5,38 79/109
1)Abanca R. Variable Europa
V
4,26 -4,77 117/189
1)Abanca R. Variable Mixta
R
637,24 -3,55
42/57
1)Abanca R.Fija Corto Plazo
D
12,00 -0,36 32/126
1)Abanca 3 Val Gar 2023
G
9,95 -1,67 49/110
1)C.C.M. Fondepósito
D
14,16 -0,36 28/126
1)Fondo 3 Deposito
D
11,83 -0,49 62/126
1)Fondo 3 Renta Fija
F 1.121,72 -1,74 88/100
1)Imantia CP Institucional
D
6,98 -0,26 13/126
1)Imantia CP Minorista
D
6,86 -0,54 70/126
1)Imantia Decidido*
R
51,64 -3,14
38/57
1)Imantia Deuda Subord.*
M
14,50 -3,30
64/76
1)Imantia Flexible*
V
20,35 -3,10 179/235
1)Imantia Fondepósito Inst
D
12,36 -0,26 14/126
1)Imantia Fond. Minorista
D
12,07 -0,53 68/126
1)Imantia Global Conserv.*
I
11,79 -1,43
4/14
1)Imantia Global Moderado*
I
12,89 -1,64
5/20
1)Imantia R Fija Flexible*
F 1.801,90 -1,48 76/100
1)Imantia RV Iberia
V
22,89 -3,49 62/109
1)Imantia RV Zona Euro
V
7,09 -5,16
50/80
1)Imantia Ibex 35
V
11,70 -5,47 80/109
1)Imantia RF Flexible Insti*
F 1.823,07 -1,09 51/100
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. www.imgestion.com. Tfno. 914326400.
Fecha v.l.: 09/10/18
1)Intermoney Attitude
I
9,92 -0,35
6/85
1)Intermoney Gestión Flex.
X
10,53 -1,39 77/221
1)Intermoney RF Corto Plazo
D
133,29 -0,45 54/126
1)Intermoney Variable Euro
V
153,84 -7,00
68/80
Inverseguros Gestión S.A.
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Birdie Capital*
I 9.444,17 -2,01
7/25
1)AEGON Inversión MF
M
13,97 -2,13
43/76
1)AEGON Inversión MV
R
9,17 -2,34
29/57
1)Nuclefón
M
136,42 -1,78
28/76
1)Dunas Valor Flexible
I
12,90
1,30
1/9
1)Dunas Valor Prudente
I
237,13 -0,02
1/14
1)Segurfondo Inversión*
I
81,42
0,03
1/1
1)Dunas Valor Equilibrio
1)Dunas Valor Seleccion
1)Segurfondo S&P 100 Cubier
JPMorgan Asset Management
I
V
V
10,87
149,05
15,82
-0,25
0,29
7,27
1/20
3/80
95/150
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408. Email.
jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 09/10/18
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
F
76,97 -3,43 110/144
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
F
8,57 -3,16 107/144
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
V
15,57
5,35 118/150
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
V
14,31
4,84 123/150
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)
X
81,38 -5,82 186/221
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
X
78,52 -6,30 190/221
1)JPM Em Europe A-Acc EUR
V
16,79 -5,73
5/19
1)JPM Em Europe D-Acc EUR
V
26,44 -6,47
9/19
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
F
14,05 -7,32
60/90
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
F
15,39 -7,79
64/90
1)JPM Em Mkts Divid A(div)
V
68,82 -6,72
9/93
1)JPM Em Mkts Divid D(div)
V
65,84 -7,28
14/93
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
V
81,95 -17,21
82/93
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
V
104,77 -17,69
83/93
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
V
87,07 -3,53
3/93
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
F
92,87 -5,25
43/90
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
F
89,98 -5,56
46/90
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
F
107,97 -6,66 114/116
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
F
99,76 -7,04 115/116
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
V
93,19 -9,14 208/235
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
F
73,75 -9,50
80/90
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
F
11,07 -1,25 62/100
F
10,98 -1,26 63/100
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
F
14,83 -1,96 82/136
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
F
14,52 -2,12 94/136
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
F
102,25 -0,21 46/120
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
V
105,78 -4,32 106/189
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
I
118,52 -0,28
7/16
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
I
93,80 -0,87
8/16
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
F
110,13 -1,77 74/136
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
F
13,44 -1,54 61/136
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e
F
15,69 -1,63 60/116
F
15,09 -2,01 76/116
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
V
22,82 -4,84 119/189
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
V
20,05 -5,42 132/189
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
V
18,05 -3,32 84/189
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
V
13,62 -3,88 98/189
1)JPM Euro Liquidity A
D 12.835,50 -0,42 50/126
1)JPM Euro Liquidity D
D 10.113,43 -0,42 49/126
1)JPM Euro Money Market A
D
106,32 -0,40 45/126
1)JPM Euro Money Market D
D
107,41 -0,41 47/126
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
V
29,52 -4,37
20/44
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
V
21,60 -5,14
25/44
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
V 1.332,66 -4,51 109/189
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
V
115,92 -5,12 127/189
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
V
27,94 -0,29 28/189
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
V
17,44 -0,85 36/189
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
V
15,81 -5,56 136/189
1)JPM Euro Str V D-Acc
V
17,20 -6,11 148/189
1)JPM Eurol A-Acc EUR
V
17,87 -2,67
17/80
1)JPM Eurol D-Acc EUR
V
12,93 -3,22
27/80
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
V
231,26 -5,21
51/80
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
V
219,57 -5,79
58/80
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
V
45,95 -0,91
7/44
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
V
27,42 -1,69
11/44
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
V
42,59
3,80
22/35
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
V
13,83
2,98
23/35
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
V
16,65 -2,80 74/189
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
V
14,99 -3,60 92/189
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
F
101,03 -0,64 58/120
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
F
19,68 -0,35 49/120
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
F
12,34 -0,78 63/120
1)JPM Europe StratDivA(div)
V
128,89 -7,05 158/189
1)JPM Europe StratDivD(div)
V
122,42 -7,59 165/189
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
V
96,69 -4,88 122/189
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
F
132,91 -4,68 107/116
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
F
129,30 -4,98 111/116
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
F
10,32 -2,37 87/144
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
F
93,67 -2,70 94/144
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
I
72,04 -0,59
7/85
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
I
69,44 -0,98
12/85
1)JPM Gb Balanced A-Acc
R 1.838,71 -1,22 76/170
1)JPM Gb Balanced D-Acc
R
181,57 -1,60 88/170
1)JPM Gb Bd D-Acc e
F
12,31 -2,76 95/144
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
F
86,11 -2,95 100/144
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
F
83,78 -3,33 109/144
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
X
101,05 -3,73 141/221
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
F
15,39 -2,53
24/44
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
F
12,90 -2,86
27/44
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
F
87,39 -1,71 64/116
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
F
82,23 -2,01 77/116
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
V
100,85 -2,80 172/235
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
V
95,67 -3,36 182/235
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
V
9,34
1,85 97/235
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd)
V
8,47
1,07 110/235
1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
V
106,96
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)
V
14,46 -3,21 181/235
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU
V
12,64 -3,95 189/235
F
12,54 -2,64 91/144
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae
F
10,40 -1,23 61/100
F
10,30 -1,44 73/100
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae
1)JPM Gb Healthcare A-acc
V
100,00
1)JPM Gb HY A-Acc
F
224,34
0,01 41/120
1)JPM Gb HY D-Acc
F
207,91 -0,31 48/120
1)JPM Gb Inc A EUR
R
135,17 -6,08 156/170
1)JPM Gb Inc Aacc EUR
R
136,26 -2,60 123/170
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
M
100,66 -3,33 91/107
1)JPM Gb Inc Conserv A(div)
M
93,86 -6,33 101/107
1)JPM Gb Inc Conserv D(div)
M
94,46 -6,58 102/107
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc
M
100,06 -3,59 94/107
1)JPM Gb Inc D(div)
R
118,01 -6,33 158/170
1)JPM Gb Inc Dacc EUR
R
133,14 -2,87 130/170
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg
I
88,75 -3,11
12/16
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg
I
86,65 -3,45
13/16
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc
X
182,70 -4,57 159/221
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc
X
142,60 -5,09 174/221
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
X
100,87 -6,21 189/221
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
X
95,18 -6,81 192/221
1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
V
8,16 -2,51
14/23
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
V
7,57 -2,95
15/23
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
F
7,42 -1,33 70/144
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
F
76,64 -1,59 76/144
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
F
92,24 -1,58 74/144
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
F
76,26 -2,19 84/144
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
V
9,92 -1,88 159/235
1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd)
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd)
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd)
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg*
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd)*
1)JPM Systemat. Alpha A-acc
1)JPM Systematic Alpha Dacc
1)JPM Total EmMktInc D(div)
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd)
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd)
1)JPM US Bond AAcc(hgd)
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
1)JPM US Op LS Eq A acc(hg)
1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg
1)JPM US Val D Acc(Hdgd)
1)JPM US Value AAcc (hgd)
2)JPM Afri. Eq D (P) Acc
2)JPM Africa Equity A(P)Acc
2)JPM Ame Eq A-Acc USD
2)JPM Ame Eq D-Acc USD
2)JPM ASEAN Equity Aacc
2)JPM ASEAN Equity Dacc
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc
2)JPM China A-Acc USD
2)JPM China D-Acc USD
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc
2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc
2)JPM Em Mkt D-Acc USD
2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
2)JPM Em Mkts A-acc-USD
2)JPM Em Mkts D-acc-USD
2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
2)JPM Em Mkts Opp AAcc
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
2)JPM Em MktsStratBdDPAcc
2)JPM Em MktStr.AAcc-USD
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc
2)JPM Gb Bd Opp Aacc
2)JPM Gb Bd Opp DAcc
2)JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
2)JPM Gb CorpBd DH Aacc
2)JPM Gb CorpBd DH Dacc
2)JPM Gb Dy A-Acc USD
2)JPM Gb Dy D-Acc USD
2)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
2)JPM Gb Healthcare Aacc
2)JPM Gb Healthcare Dacc
2)JPM Gb Macro A-Acc
2)JPM Gb Macro D-Acc
2)JPM Gb Natural Res AAcc
2)JPM Gb Natural Res DAcc
2)JPM Gb Select Eq AAcc
2)JPM Gb Select Eq DAcc
2)JPM Gb Socially Resp AAcc
2)JPM Gb Socially Resp DAcc
2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
2)JPM Greater Ch A-Acc USD
2)JPM Greater Ch D-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
2)JPM Latin America Eq Aacc
2)JPM Latin America Eq DAcc
2)JPM Mid East D-Acc USD
2)JPM US Ag Bd A-Acc USD
2)JPM US Ag Bd D-Acc USD
2)JPM US Bond A (acc) - USD
2)JPM US Bond D (acc) - USD
2)JPM US Corp Bd A-Acc USD
2)JPM US Corporate Bd DAcc
2)JPM US Dollar Gvt Liq A
2)JPM US Dollar Liq A
2)JPM US Dollar Liq D
2)JPM US Eq All Cap A-Acc
2)JPM US Grwt A-Acc USD
2)JPM US Grwt D-Acc USD
2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
2)JPM US Opp LSEqA(P)Acc
2)JPM US Opp LSEqD(P)Acc
2)JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
2)JPM US SC Growth AAcc
2)JPM US SC Growth DAcc
2)JPM US Sel Eq AAcc
2)JPM US Sel Eq Dacc
2)JPM US Sel Eq PlsAacc
2)JPM US Sel Eq PlsDAcc
2)JPM US ShtDurBd AAcc
2)JPM US ShtDurBd DAcc
2)JPM US Sm Comp Aacc
2)JPM US Sm Comp Dacc
2)JPM US Technology Aacc
2)JPM US Technology Dacc
2)JPM US Value A Acc USD
2)JPM US Value D Acc USD
2)JPM USD Treas Liq. D
2)JPM USD Treas Liq.A
4)JPM Ster Liquidity A
4)JPM Ster Liquidity D
4)JPM Ster Liquidity W
6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
V
F
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I
I
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X
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V
V
V
V
F
F
V
V
V
V
V
V
D
D
D
D
D
D
9,18
12,45
11,98
62,57
61,11
134,66
137,67
116,66
183,68
129,69
98,64
141,24
92,78
91,11
10,38
88,11
67,60
78,65
76,58
97,61
15,57
16,98
102,11
61,88
88,03
97,48
101,34
164,93
155,49
15,36
13,68
70,42
68,84
100,15
12,26
13,42
8,72
9,39
26,85
23,43
21,53
18,61
19,99
127,42
35,44
40,12
18,14
35,23
18,81
35,46
24,38
409,36
133,62
15,17
14,26
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120,41
13,88
12,61
99,41
102,27
12,57
14,98
120,95
117,59
96,94
188,57
174,41
109,21
109,99
20,69
21,48
100,59
341,20
308,35
144,64
136,62
9,68
6,13
277,14
247,83
17,24
10,11
16,72
16,12
31,31
43,55
193,25
106,75
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34,97
22,21
16,17
17,84
223,16
159,69
98,81
98,00
10.166,61
13.578,42
10.204,20
153,89
31,19
14,65
137,51
113,42
116,47
104,01
33,43
20,99
377,60
257,66
23,06
20,64
105,08
102,65
24,25
30,83
37,79
4,68
23,55
26,14
10.150,89
11.596,85
14.991,92
10.367,36
10.056,10
11.980,82
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-4,45
-4,77
-4,62
-4,99
-0,58
-0,38
1,64
1,93
-7,40
-7,93
1,02
-1,07
-1,48
-7,73
-8,28
-7,70
-4,43
-4,62
13,82
14,42
1,28
-6,19
-1,20
0,36
-0,44
5,82
5,36
5,35
4,51
-2,02
-2,25
-1,13
-0,52
-11,04
-10,47
12,87
12,16
-4,80
-5,39
-6,86
-7,41
-15,39
-16,01
-9,10
-9,81
14,30
-11,51
-10,94
-0,94
-1,48
-6,13
-6,58
-7,07
-7,65
-12,04
-12,65
-2,94
-2,56
0,79
0,52
3,87
3,46
4,67
4,24
5,24
4,91
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5,92
18,68
17,77
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3,37
3,49
2,70
6,82
6,20
8,86
7,98
2,19
1,85
-16,17
-16,80
6,51
6,33
-0,97
-1,75
13,41
2,16
1,96
2,04
1,85
0,78
0,47
5,84
6,09
6,00
12,78
22,70
21,94
5,71
7,56
7,06
8,01
16,48
15,80
13,25
12,80
12,80
11,93
4,80
4,55
11,01
10,06
22,86
21,80
6,55
5,89
5,78
5,86
1,25
1,21
1,55
-4,33
168/235
105/116
110/116
119/144
127/144
45/144
41/144
20/55
14/55
51/55
52/55
23/55
2/4
18/85
16/16
198/221
22/93
27/32
29/32
23/150
18/150
141/150
114/120
78/120
5/16
144/150
112/150
116/150
117/150
126/150
13/17
14/17
146/150
145/150
2/2
39/93
34/150
50/150
5/14
7/14
22/49
24/49
19/22
20/22
4/10
5/10
1/10
50/93
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9/90
17/90
50/90
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13/93
21/93
54/93
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34/90
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25/144
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5/144
8/144
2/44
3/44
2/116
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30/235
3/31
4/31
2/16
3/16
4/11
5/11
16/235
21/235
8/235
2/20
11/116
16/116
21/22
22/22
1/144
2/144
17/22
19/22
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11/32
19/116
22/116
16/24
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13/24
38/150
1/150
2/150
14/120
93/150
96/150
11/235
5/20
6/20
30/150
36/150
35/150
53/150
8/17
10/17
9/20
10/20
1/35
2/35
102/150
111/150
17/24
15/24
3/5
5/5
1/5
2/3
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 08/10/18
1)Kutxabank Bolsa
V
18,17 -7,80 103/109
1)Kutxabank Bolsa EEUU
V
10,07
2,59 136/150
1)Kutxabank Bolsa Emergent.
1)Kutxabank Bolsa Eurozona
1)Kutxabank Bolsa Intern.
1)Kutxabank Bolsa Japón
1)Kutxabank Bolsa N Econ.
1)Kutxabank Bolsa Sectorial
1)Kutxabank Bono
1)Kutxabank Dividendo
1)Kutxabank Fondo Solidario
1)Kutxabank G. Activa Inv.
1)Kutxabank G Activa Patri.
1)Kutxabank G.Activa Rdto.
1)Kutxabank G Bolsa Europa3
1)Kutxabank Monetario
1)Kutxabank Multiestrategia
1)Kutxabank RF Corto
1)Kutxabank RF Empresas
1)Kutxabank RF Enero 2018*
1)Kutxabank Renta Global
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018
1)Kutxabank Rentas Oct 2019
1)Kutxabank Rentas Oct.2020
1)Kutxabank RF Horizonte 7
1)Kutxabank RF Largo Plazo
V
V
V
V
V
V
F
V
I
R
M
R
G
D
I
F
D
F
M
F
F
F
I
F
10,56 -11,24
47/93
5,55 -6,93
66/80
9,31 -0,45 130/235
4,25
2,86
5/55
5,24 12,01
11/35
5,94
1,55 103/235
10,19 -1,33 69/100
9,52 -7,46
71/80
7,65 -2,24
10/20
9,55 -3,39 141/170
9,60 -2,36 71/107
21,06 -3,16 137/170
1.168,48 -2,81 70/110
808,84 -0,51 66/126
6,32 -2,23
9/14
9,60 -0,51
9/100
6,77 -0,46 56/126
6,49
20,27 -2,89 84/107
6,56 -0,49 23/136
6,62 -0,51 24/136
6,63 -0,47 20/136
5,93
951,18 -2,29 102/136
Lazard Frères Gestion
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Lazard Conv. Global
F
379,20
5,22
1)Lazard Equity SRI
V 1.676,03 -2,95
1)Lazard Obj. Alpha Euro
V
403,83 -6,20
1)Norden
V
192,17 -3,61
1)Objectif Convert. Eur. A
F
161,63 -3,11
1)Objectif Crédit FI
F
323,31 -2,65
1)Objectif Small Caps Euro
V 1.428,35 -14,77
1)Objetif Recovery Eurozone
V
131,36 -13,96
1/44
22/80
59/80
1/3
31/44
90/116
43/44
80/80
Legg Mason Investments Dublin
Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 09/10/18
1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
F
150,16 -4,09 115/144
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
F
95,49 -6,79 134/144
1)LM QS EM Equity Fd
V
101,67 -10,68
42/93
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF
V
123,81
0,48
1/49
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
V
174,86 -0,82 34/189
1)LM Royce US Small. Comp.
V
131,78 -0,56
16/20
1)LM WA Asian Opport. EUR-H
F
95,92 -11,12
12/14
1)LM WA EM Tot R Bd Fd
F
128,14 -7,59
63/90
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H
F
136,31 -6,44 133/144
1)LM WA Short Dur HInc BdFd
F
134,44 -0,48 42/144
2)LM BW Glb FI Abs. Return
I
113,15
1,77
3/85
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
F
117,99
2,75 11/144
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
F
91,10 -0,93 58/144
2)LM BW Global Fixed Income
F
143,62 -0,37 40/144
2)LM BW Global Opportun. FI
F
113,34 -0,96 59/144
2)LM CB Global Equity
V
105,79 -4,13 190/235
2)LM CB Growth
V
138,17 15,79 11/150
2)LM CB Tactical Div. Inc.
V
112,91
6,94 97/150
2)LM CB Tactical Div. Inc.
V
91,33
3,27 131/150
2)LM CB US Aggr. Growth
V
207,02 13,53 27/150
2)LM CB US Appreciation
V
211,72 12,96 33/150
2)LM CB US Large Cap Growth
V
274,44 16,16
9/150
2)LM CB Value
V
113,19
6,01 108/150
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
V
169,62
5,78 36/235
2)LM Royce US Small Cap Opp
V
191,08
4,10
15/20
2)LM Royce US Small. Comp.
V
171,79
6,73
13/20
2)LM WA Glb Credit
F
124,58
2,19 12/116
2)LM WA Glb High Yield
F
160,90
4,17 27/120
2)LM WA Glb Inf Manag Fd
F
136,32
3,01
1/22
2)LM WA Glb Multi Strategy
F
148,43
0,23 30/144
2)LM WA US Adjustable Rate
F
98,81
5,26
1/32
2)LM WA US Core Bond
F
128,80
1,32
18/32
2)LM WA US Core Plus Bond
F
143,99
0,34
22/32
2)LM WA US High Yield
F
166,42
7,05
3/120
2)LM WA US Money Market
D
107,29
5,93
14/24
2)LM WA US Short-Term Govmt
F
111,49
4,62
9/17
Liberbank Gestión SGIIC, S.A.
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email. info@liberbank.es. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Liberbank Dinero
D
850,16 -0,60 75/126
1)Liberbank Rentas A
D
9,47 -0,65 83/126
1)Liberbank Rentas C
D
9,52 -0,46 55/126
1)Liberbank Ahorro A
F
9,70 -1,09 50/100
1)Liberbank Ahorro C
F
9,73 -0,72 26/100
1)Liberbank Mix R.Fija
M
9,41 -1,84
31/76
1)Liberbank Global A
X
8,21 -0,86 60/221
1)Liberbank Global P
X
8,40
1)Liberbank Global C
X
8,29
1)Liberbank RV España A
V
10,52 -3,89 67/109
1)Liberbank RV España C
V
10,61 -3,11 56/109
1)Liberbank RV Euro A
V
6,90 -6,94 156/189
1)Liberbank RV Euro C
V
6,96 -6,18 150/189
1)Liberbank Megat. A*
V
6,73
1)Liberbank Megat. P *
V
6,80
1)Liberbank Megat. C *
V
6,78
1)Liberbank Prudente A*
I
5,80 -2,90
12/14
1)Liberbank Prudente P*
I
5,82
1)Liberbank Prudente C*
I
5,81
1)Liberbank RF Flexible A *
I
7,51 -1,55
4/20
1)Liberbank RF Flexible C*
I
7,53 -1,28
2/20
1)Liberbank Mcado.Neutral A
I
6,03 -2,52
48/85
1)Liberbank Mcado.Neutral C
I
6,06 -2,16
36/85
1)Liberbank Cart.Conserv. A
M
7,03 -2,76 82/107
1)Liberbank Cart.Conserv. C
M
7,09
1)Liberbank Cart.Mod. A
R
7,37 -1,77 97/170
1)Liberbank Cart.Mod. C
R
7,44
1)Liberbank Cart. Dinám. A
V
7,94
0,16 118/235
1)Liberbank Cart. Dinám. C
V
8,01
1)Liberbank Renta Fija III
G
7,38 -0,06
6/57
1)Liberbank Corto Plazo IV
D
6,79
1)Liberbank Rend Garant
G
8,44
1)Liberbank Rend.Garant II
G
7,95
1)Liberbank Rend Garant III
G
5,45 -7,60 98/110
1)Liberbank Rend Garant IV
G
9,54 -7,03 91/110
1)Liberbank Rend Garant V
G
7,97 -7,04 92/110
Magallanes Value Investors
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Magallanes European Eq.M
V
132,21 -4,93 125/189
1)Magallanes European Eq.P
V
134,70 -4,56 111/189
1)Magallanes Iberian Eq. M
V
151,62
2,08 14/109
1)Magallanes Iberian Eq. P
V
154,44
2,48 12/109
MAÑANA VIERNES GRATIS CON
VILLAS EN LA COSTA DEL SOL,
BALEARES Y CANARIAS
1)Magallanes Microcaps EurB
1)Magallanes Microcaps EurC
1)MVI UCITS European Eq I*
1)MVI UCITS European Eq R*
1)MVI UCITS Iberian Eq I*
1)MVI UCITS Iberian Eq R*
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100,33 -10,72
37/44
99,96 -10,90
38/44
127,36 -4,86 120/189
125,50 -5,25 128/189
137,74
2,01 15/109
135,67
1,59 18/109
Mapfre Asset Management
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.: 08/10/18
1)Fondmapfre Bolsa América
V
13,01
7,50 94/150
1)Fondmapfre Bolsa Europa
V
61,91 -6,48 153/189
1)Fondmapfre Bolsa Mixto
R
28,50 -5,51 154/170
1)FondMapfre Elecc Decidida
R
6,65 -0,70 63/170
1)FondMapfre Elecc Moderada
R
6,29 -1,00 71/170
1)FondMapfre Elecc Prudente
M
5,98 -0,79 15/107
1)Fondmapfre Estratégia 35
V
20,26 -7,25 100/109
1)Fondmapfre Global
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9,71
1,10 21/221
1)Fondmapfre Renta Corto
F
12,90 -1,78 90/100
1)Fondmapfre Renta Medio
F
18,87 -2,21 97/136
1)Fondmapfre Renta Largo
F
12,43 -1,57 62/136
1)Fondmapfre Renta Mixto
M
9,64 -3,32
65/76
1)Fondmapfre Rentadólar
F
7,49
4,36
2/32
1)Mapfre FT Plus
M
15,73 -0,89
7/76
March Asset Management
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Fonmarch
F
29,85 -1,29 65/100
1)March Cartera Conserv.*
M
5,62 -2,41 73/107
1)March Cartera Decidida*
R
996,18 -3,42 142/170
1)March Cartera Moderada*
R
5,24 -2,37 118/170
1)March Europa Bolsa
V
11,50 -4,86 121/189
1)March Global
V
897,27 -2,81 173/235
V
15,13 -6,80 204/235
1)March I.Family Busin-A-e*
1)March Int.Vini Catena-A-e*
V
17,52 -2,28
9/13
X
11,39 -2,03 93/221
1)March I.Torrenova Lux-A-e*
1)March I.Valores Iberi-A-e*
V
11,82 -2,56 48/109
1)March New Emerging World*
V
8,38 -16,14
80/93
1)March Patr. Defensivo*
I
11,27 -2,26
10/14
1)March Patrimonio CP
D
10,74 -1,00 99/126
1)March Premier RF CP
D
911,21 -1,10 104/126
1)March RF Corto Plazo
D
98,58 -1,35 11
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
42 Expansión Jueves 11 octubre 2018
CUADROS
1)BB Euro Fixed Income S
1)BB Euro Fixed Income S B
1)BB European Coll. Hed. L
1)BB European Coll. Hed. S
1)BB European Collection L
1)BB European Collection S
1)BB Global High Yeld L
1)BB Global High Yeld S
1)BB Global H.Y. Hed. L B
1)BB Global H.Y. Hed. S B
1)BB Global H.Y. Hedged L
1)BB Global H.Y. Hedged S
1)BB Global H.Y. L B
1)BB Global H.Y. S B
1)BB Infrastruct Op Col LHA
1)BB Infrastruct Op Col LHB
1)BB Infrastruct Opp Col LA
1)BB Infrastruct Opp Col LB
1)BB Invesco Balance Sel LA
1)BB Invesco Balance Sel LB
1)BB Invesco Balance Sel SA
1)BB Invesco Balance Sel SB
1)BB Med MStanley GLB H L
1)BB Med MStanley GLB H S
1)BB Med MStanley GLB L
1)BB Med MStanley GLB S
1)BB New Opportun. Coll. L
1)BB New Opportun. Coll. LH
1)BB New Opportun. Coll. S
1)BB New Opportun. Coll. SH
1)BB Pacific Coll. Hed. L
1)BB Pacific Coll. Hed. S
1)BB Pacific Collection L
1)BB Pacific Collection S
1)BB Premium Coupon Col SHB
1)BB Premium Coupon Coll L
1)BB Premium Coupon Coll LH
1)BB Premium Coupon Coll S
1)BB Premium Coupon Coll SH
1)BB Premium Coupon Collect
1)BB Premium Coupon Col.LHB
1)BB Premium Coupon Coll.SB
1)BB US Collection Hed. L
1)BB US Collection Hed. S
1)BB US Collection L
1)BB US Collection S
1)BBMED Templeton Emerg L-A
1)BBMED Templeton Emerg S-A
1)CH Solidity & Return SA
1)CH Solidity & Return SB
1)Cha Counter Cyclical L
1)Cha Counter Cyclical S
1)Cha Cyclical Equity L
1)Cha Cyclical Equity S
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S
1)Cha. Euro Bond L -B
1)Cha. Euro Bond S - B
1)Cha. Euro Income L - B
1)Cha. Euro Income S - B
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged
1)Cha. European Eq.S Hedged
1)Cha. In.Income L A Units
1)Cha. In.Income L B Units
1)Cha. Int. Bon L B Units
1)Cha Int. Bond Hed. L-A
1)Cha Int. Bond Hed. L-B
1)Cha Int. Bond Hed. S-A
1)Cha Int. Bond Hed. S-B
1)Cha. Int. Bond L A Units
1)Cha. Int. Bond S B Units
1)Cha Int. Equity L
1)Cha Int. Equity S
1)Cha Int. Income Hed. L-A
1)Cha Int. Income Hed. L-B
1)Cha Int. Income Hed. S-A
1)Cha Int. Income Hed. S-B
1)Cha. Inter Bond S A Units
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged
1)Cha. Int.Income S A Units
1)Cha. Int.Income S B Units
1)Cha. Liquidity Euro L
1)Cha. Liquidity Euro S
1)Cha. Liquidity USD L
1)Cha. Liquidity USD S
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
1)Cha. North American Eq. L
1)Cha. North American Eq. S
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged
1)Challenge Energy Equity L
1)Challenge Energy Equity S
1)Challenge Euro Bond L
1)Challenge Euro Bond S
1)Challenge Euro Income L
1)Challenge Euro Income S
1)Challenge European Eq. L
1)Challenge European Eq. S
1)Challenge Financial Eq. L
1)Challenge Financial Eq. S
1)Challenge Germany Eq. L
1)Challenge Germany Eq. S
1)Challenge Italian Eq. L
1)Challenge Italian Eq. S
1)Challenge Pacific Eq. L
1)Challenge Pacific Eq. S
1)Challenge Spain Equity L
1)Challenge Spain Equity S
1)Challenge Technology Eq.L
1)Challenge Technology Eq.S
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
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1)M&G EmMkts Bd EURAHAc
1)M&G EmMkts Bd EURBHAc
1)M&G Episd Mac EURSHAc
1)M&G Eur Crp B EURAAc
1)M&G Eur HY Bd EURAAc
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1)M&G Eur IndTrk EURAAc
1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac
1)M&G Eur Select EURAAc
1)M&G Eur Sl Com EURAAc
1)M&G Eur StrVal EURAAc
1)M&G Gb FRt HY EURAHAc
1)M&G Gbl Basics EURAAc
1)M&G Gbl Conv EURAAc
1)M&G Gbl Conv EURAHAc
1)M&G Gbl Conv EURBAc
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1)M&G Recovery EURAAc
1)M&G ShrtDt CB EURAHAc
1)M&G ShrtDt CB USDAHAc
1)M&G UK Select EURA
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac
2)M&G Asian Fund USDAAc
2)M&G Conservat All USDAHAc
2)M&G Dynamc All USD AH Ac
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2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
2)M&G Episd Macr USDSAc
2)M&G Eur Crp B USDAHAc
2)M&G Eur HY Bd USDAHAc
2)M&G Eur Sl Com USDAAc
2)M&G Eur StrVal USDAAc
2)M&G Gbl Basics USDAAc
2)M&G Gbl Conv USDAHAc
2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc
2)M&G Gbl Div USDAAc
2)M&G Gbl EMkts USDAAc
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc
2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc*
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac
2)M&G Gbl Rec USDAAc
2)M&G Gbl Select USDAAc
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac
2)M&G Income All USD AH Ac
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
2)M&G Japan Fund USDAAc
2)M&G N Amer Dv USDAAc
2)M&G N Amer Val USDAAc
2)M&G Optml Inc USDAHAc
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
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70/90
10,85 -8,49
72/90
12,95 -4,14
14/16
17,84 -1,74 66/116
29,99 -1,19 77/120
12,02 -1,57 90/120
20,02 -2,45 67/189
11,09 -1,21
7/22
16,48 -3,70 93/189
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17,00 -1,04 40/189
10,67 -0,18 45/120
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15,87 -0,51
13/44
13,60 -4,58
39/44
12,34 -0,89
15/44
10,81 -4,84
40/44
11,24 -4,26 104/116
26,63
5,83 34/235
26,66 -7,56
19/93
11,99 -1,36 71/144
14,32 -2,43 98/120
11,65 -2,79 103/120
22,82
10,36
3,38
6/9
12,92 -0,16 35/144
10,42 -6,88 135/144
12,48 -0,55 44/144
10,07 -7,23 136/144
14,70 -4,78 124/144
11,33 -0,97 144/235
27,57
3,78 68/235
9,95 -2,87
54/85
10,09 -1,12 75/120
10,03 -1,56 89/120
9,81 -2,23
29/90
9,48 -3,62 144/170
31,71 -3,10
3/7
18,64 -2,16
39/55
23,12 13,26 29/150
20,88
6,04 107/150
22,55
8,66 87/150
19,81 -2,15 64/107
17,01 -7,46 162/189
20,11 -3,28 83/189
26,44 -2,33
4/9
10,50 -1,14 49/116
11,16
0,94 18/116
13,84 -0,61
1/9
10,46
5,44
1/85
25,21 -6,04
14/49
9,74
3,85
2/107
9,56
2,62
2/13
10,00 -0,10
2/90
10,44 -0,41 51/221
13,23 -1,43
15/90
13,87
2,88
1/13
11,29
5,19
3/116
11,87
5,77 12/120
11,53 -12,50
41/44
11,34 -1,01 39/189
13,04 -1,79 155/235
13,05
2,24
5/44
11,94
2,52
9/116
19,33
5,85 32/235
23,82 -7,53
18/93
11,34
6,90
4/120
10,40 -1,33 69/144
15,36
4,56 23/120
13,97
10,15
4,07
3/9
11,98 -0,94 141/235
23,62
3,81 66/235
10,38
4,11
2/85
10,38
5,84 10/120
10,07
4,71 22/120
9,68
3,23 12/170
14,00 -3,07
2/7
12,81 -2,13
37/55
20,87 13,29 28/150
17,34
8,69 86/150
15,40
4,82
1/107
10,72 -7,43 161/189
11,94 -3,26 82/189
Mirabaud Asset Management
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha
v.l.: 09/10/18
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
F
131,70 -4,52
37/44
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
V
138,63 -3,46
16/44
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
V
25,47 -8,71 105/109
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
F
119,44
2,01
7/44
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
V
209,07 -11,77
39/49
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
V
106,86 -15,15
73/93
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
V
132,57 16,41
1/235
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
V
120,30
6,47 19/235
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
F
122,60
3,86 28/120
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
F
112,74
3,30
9/144
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
F
104,92
5,47
3/17
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M*
V
150,50 -5,45 133/189
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
V
472,33
0,61
1/2
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,28 -0,69 20/100
Merchbanc
Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Fontalento*
R
7,17
1)Merchbanc Fondtesoro
D 1.480,68 -0,48 61/126
1)Merchfondo
X
90,53 -1,29 72/221
1)Merchrenta
F
22,64 -0,85 54/144
1)Merchrenta RF Flexible
F
10,49 -1,79 77/144
1)Merch-Eurounión
R
14,10
0,30
6/57
1)Merch-Fontemar
M
24,58 -1,67 36/107
1)Merch-Oportunidades
X
7,71 -23,87 203/221
1)Merch Selecc de Fondos
R
10,35 -3,03 135/170
1)Merch-Universal
R
45,94 -1,52 82/170
MetaGestión
Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Meta América USA I
V
68,32
4,46 127/150
1)Meta Finanzas A
V
58,29 -6,98
11/15
1)Meta Finanzas I
V
59,56 -6,54
10/15
1)Metavalor
V
598,96
0,82 19/109
1)Metavalor Dividendo
V
57,84 -2,42 167/235
1)Metavalor Global
X
87,27
0,03 44/221
1)Metavalor Internacional
V
70,84
0,19 117/235
MFS Meridian Funds Sicav
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com.
Fecha v.l.: 09/10/18
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1
V
20,25 -2,78 73/189
1)MFS Continental Eur Eq A1
V
20,92
3,00
9/189
1)MFS European Core Eq A1
V
36,99
0,35 23/189
1)MFS European Res.A1
V
35,15 -1,79 53/189
1)MFS European Sm Co A1
V
58,32 -0,41
5/44
1)MFS European Value A1
V
42,16
1,25 18/189
1)MFS Global Equity A1
V
31,79
4,33 60/235
1)MFS Global Equity Inc.AH1
V
11,71 -4,41 193/235
1)MFS Global High Yield A1
F
18,11
4,38 24/120
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1
F
9,57 -3,43 111/144
1)MFS Global Tot Ret A1
I
19,37
1,52
4/85
1)MFS Managed Wealth AH1
X
9,74 -1,32 73/221
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C
R
10,90
0,09 41/170
1)MFS US Equity Opp AH1
V
11,62 -3,41 148/150
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1
V
29,18 -4,87
8/49
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
F
11,87 -5,40
44/90
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1
V
13,29 -6,33
7/93
2)MFS Emerging Mkts Debt A1
F
36,37 -1,05
10/90
2)MFS Global Credit A1
F
11,13
0,37 24/116
2)MFS Global Conc.A1
V
47,42
5,32 44/235
2)MFS Global Energy Fund A1
V
14,31
9,95
4/9
2)MFS Global Equity A1
V
57,49
4,28 61/235
2)MFS Global Equity Inc.A1
V
12,37
2,15 91/235
2)MFS Global High Yld.A1
F
28,51
4,33 25/120
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1
F
10,04
3,03 10/144
2)MFS Global Res. Foc A1
V
33,03
7,05 14/235
2)MFS Inflation-Adj Bond A1
F
14,07
2,05
4/22
2)MFS Japan Equity A1
V
12,51
2,99
4/55
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1
V
15,54 -1,64
18/22
2)MFS Managed Wealth A1
X
10,29
4,98
1/221
2)MFS PrudCap Fd A1USD C
R
11,39
6,66
1/170
2)MFS Prudent Wth A1
R
17,43
6,41
2/170
2)MFS US Conc.Growth A1
V
22,13 15,53 13/150
2)MFS US Corporate Bond F
F
11,01
0,67 20/116
2)MFS US Equity Income A1
V
13,31
7,96 92/150
2)MFS US Gov Bond A1
F
16,78
1,90
10/32
2)MFS US Equity Opp A1
V
12,28
3,20 132/150
2)MFS US Total Ret. Bd A1
F
17,03
1,77
12/32
2)MFS US Value A1
V
28,14
5,14 121/150
4)MFS UK Equity A1
V
9,28 -5,15
6/9
M&G Investments
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.:
09/10/18
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac
I
10,03 -1,51
21/85
1)M&G Asian Fund EURAAc
V
37,90 -6,06
15/49
1)M&G Conservat All EURAAc
M
9,55 -3,09 86/107
1)M&G Corp Bond EURAAc
F
18,70 -0,14 29/116
1)M&G Dynamic All EUR A Ac
X
9,37 -4,29 152/221
1)M&G Dynamic All EUR B Ac
I
9,34 -4,64
13/13
1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac
F
9,76 -0,80
8/90
1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac
F
9,64
1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac
X
10,04 -7,32 194/221
1)M&G EmeMkts Bd EURAAc
F
15,10 -1,46
16/90
1)M&G EmeMkts Bd EURBAc
F
13,98 -1,84
22/90
Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno.
902555999. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
I
151,99 -2,24
12/20
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
I
135,82 -5,54
8/9
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
I
164,05 -3,52
9/13
1)Mutuafondo A
F
33,80 -0,99 46/100
1)Mutuafondo Bolsa A
V
149,29 -3,02 177/235
1)Mutuafondo Bolsas Emerg A*
V
361,77 -9,81
34/93
1)Mutuafondo Bonos Conv A
F
126,42 -0,81
14/44
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
F
103,32 -1,74 65/116
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
F
105,35 -1,43 55/116
1)Mutuafondo Bonos Financ.
F
136,52 -1,39 53/116
1)Mutuafondo Bonos Flotant.
F
98,08 -2,12 95/136
1)Mutuafondo Bonos Subo II
M
147,75 -2,19
45/76
1)Mutuafondo Corto Plazo A
D
136,78 -0,42 48/126
1)Mutuafondo Crecimiento
X
109,19
1,07 22/221
1)Mutuafondo Dinero
D
106,03 -0,26 12/126
1)Mutuafondo Dolar
F
121,05
5,41
4/17
1)Mutuafondo Dur Negativa A
I
97,34 -1,31
9/16
1)Mutuafondo Dur Negativa D
I
96,81 -1,58
11/16
1)Mutuafondo España
V
238,69
3,16
7/109
1)Mutuafondo Estrategia Gl.
I
110,41 -1,07
9/16
1)Mutuafondo Financiación
I
109,06
1,13
2/16
1)Mutuafondo Fondos A*
V
168,56
3,77 69/235
1)Mutuafondo Fortaleza
R
105,33 -0,32 51/170
1)Mutuafondo High Yield A*
F
28,66 -2,30 97/120
1)Mutuafondo Inv&Coop.*
M
112,54 -2,02 55/107
1)Mutuafondo LP A
F
179,24 -0,79 42/136
1)Mutuafondo Mixto Flexible
R
120,65 -4,23 150/170
1)Mutuafondo Mixto Selec.
M
106,46 -2,29
50/76
1)Mutuafondo RF Emergente*
F
94,38 -7,28
59/90
1)Mutuafondo RF Española
F
123,50
0,07
9/136
1)Mutuafondo RF Flexible
F
97,31 -1,65 68/136
1)Mutuafondo Tecnológico A*
V
130,54 11,27
13/35
1)Mutuafondo Valores A
V
313,82
0,66
2/4
1)Patrimonio Global*
R
120,78 -0,32 52/170
1)Polar Renta Fija
F
126,71 -1,34 54/136
NN Investment Partners
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno.
917694101. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Abs.Return Bd P
I
272,35 -1,42
15/85
1)Alternative Beta P
I
377,38
5,18
1/16
1)Belgian Government Bd P
F 1.471,88 -1,52 60/136
1)Commodity Enhanced P
V
144,48 -2,70
8/8
1)Consumer Goods P
V
953,74
4,24
4/13
1)Emerging Europe Eq P
V
62,10 -1,00
3/19
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
F 4.867,92 -7,90
67/90
1)Emging M Debt LC Hedged P
F
40,61 -6,21
51/90
1)Emerg.Mkt.High Div P
V
261,28 -6,04
5/93
1)Energy P
V
250,83 13,82
3/9
1)Euro Credit P
F
179,39 -1,22 50/116
1)EURO Equity P
V
154,88 -6,51
60/80
1)Euro Fixed Income P
F
535,90 -2,48 109/136
1)Euro High Dividend P
V
545,15 -2,41
12/80
1)Euro Income P
V
326,77 -6,70
61/80
1)Euro Liquidity P
D
256,71 -0,36 31/126
1)Euro Long Duration P
F
443,47 -2,71 116/136
1)Euro Sust.Cred.Sust.P
F
377,23 -1,03 46/116
1)Euromix Bond P
F
171,07 -0,63 30/136
1)Europe High Dividend P
V
401,89 -2,28 63/189
1)European Equity P
V
61,90 -3,43 88/189
1)European High Yield P
F
404,96 -0,43 52/120
1)European Real Estate P
V 1.195,40
0,11
11/23
1)First Cl Ml-Asset P
I
280,86 -1,56
10/16
1)First Cl Ml-Asset Prem P
X
310,52 -4,33 154/221
1)First Cl Protect. P
G
30,75 -2,69
1/2
1)Global Bond Opp.P
F
855,81 -2,00 80/144
1)Global Eq Impact Oppor. P
V
436,63
0,06 120/235
1)Global High Dividend P
V
458,48
3,67 71/235
1)Global High Yield Hdg P
F
525,28 -0,54 56/120
1)Global Infl.Linked Hdg P
F
300,65 -3,48
18/22
1)Global Real Estate P
V
347,38
0,38
9/23
1)Global Sust.Equity P
V
329,55
5,17 47/235
1)Industrials P
V
653,55
1,40
7/9
1)Infor.Tech.(EUR) P
V 1.208,45 14,35
7/35
1)Materials P
1)Patrimonial Aggressive P
1)Patrimonial Bal.EurSust.P
1)Patrimonial Balanced P
1)Patrimonial Defensive P
1)Prestige & Luxe P
2)Asian Debt Hd Ccy P
2)Asian Income P
2)Banking & Insurance L
2)Consumer Goods P
2)Emerg. Mkts Dbt LB P
2)Emerg.Mkts Dbt LC P
2)Energy P
2)Food & Beverages P
2)Global High Dividend P
2)Greater China Eq P
2)Health Care P
2)Infor.Tech.(USD) P
2)Latin America Equity P
2)Materials P
2)Telecom P
2)US Credit P
2)US Enh.CoreConc. Eq P
2)US Factor Credit P
2)US Growth Equity P
2)US High Dividend P
2)Utilities P
3)Japan Equity P
V
R
R
R
M
V
F
V
V
V
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
V
F
V
V
V
V
244,93
856,44
706,68
1.488,75
626,54
903,37
1.954,55
1.096,38
772,60
1.853,07
251,75
52,24
1.328,79
2.125,37
518,59
1.133,08
2.156,79
1.680,62
1.790,68
1.080,92
921,01
1.331,32
143,27
1.143,64
686,70
561,87
842,46
5.226,00
-4,39
9/9
2,72 15/170
-3,32 139/170
0,80 26/170
-0,85 16/107
6,37
1/13
2,48
1/14
-4,16
6/49
-0,50
5/15
4,42
3/13
-7,03
57/90
-2,79
33/90
14,02
2/9
-1,62
8/13
3,85 65/235
-5,81
5/22
19,03
2/31
14,55
6/35
-0,57
16/22
-4,22
8/9
-0,83
27/35
1,10 17/116
11,16 61/150
1,48
16/32
15,99 10/150
11,37 60/150
3,99
1/2
-0,88
31/55
w
m
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G
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Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España
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m
M
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M
M
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M
M
M
M
m
m
m
m
m
Pioneer Gl Investments (Sucursal España)
5/85
1/5
23/116
7/90
115/136
41/116
137/189
36/221
94/235
87/107
18/221
46/85
120/150
44/85
52/90
70/100
96/136
71/136
24/144
29/120
5/32
2/17
9/11
123/144
149/189
124/170
17/44
40/49
m
m
m
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. Tfno. 91 544 79 79. Email. Christine.dallet@patrivalor.com. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Patribond
R
18,06
0,35 36/170
1)Patrival
X
10,97
0,05 43/221
Una compañía del Grupo Amundi . Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Abslt European Equity
I
48,35
0,02
1)Absolut Return Currencies
I
5,31 -1,48
1)Emerg Corp High Yield
F
71,10
0,38
1)Emerging Markets Bond
F
15,79 -0,75
1)Euro Bond
F
9,84 -2,67
1)Euro Corporate Short Term
F
58,21 -0,90
1)European Research A
V
6,22 -5,61
1)Flexbl Opportunities
X
82,61
0,39
1)Glb Equity Target Income
V
83,01
1,98
1)Glb Multi-Asset Conserv
M
56,92 -3,11
1)Glb Multi-Asset Target in
X
65,24
1,38
1)Multi Strategy Growth
I
65,91 -2,47
1)Northamerican Basic Value
V
91,15
5,17
1)Amundi Abst Mult Strategy
I
60,09 -2,42
1)Amundi Em Mkt Local Curr
F
63,35 -6,23
1)Amundi Euro Curve 1-3 Yea
F
61,40 -1,33
1)Amundi Euro Curve 3-5 Y
F
67,99 -2,19
1)Amundi Euro Curve 7-10 Y
F
83,59 -1,74
1)Amundi Global Agg Bond
F
76,78
0,81
1)Amundi Global High Yield
F
108,18
3,02
1)Amundi US Aggregate Bond
F
84,72
2,28
1)Amundi US Dollar Short Te
F
5,87
5,96
1)Amundi Eur Commodities
V
24,82 -2,21
1)Amundi Euro Strategic Bnd
F
95,05 -4,75
1)Amundi Europe Target Inc
V
58,78 -6,16
1)Amundi Glob Multi Assets
R
97,06 -2,65
1)Amund European Potential
V
170,10 -3,59
1)Amundi Asia (Ex-Japan)
V
8,47 -13,66
1)Amu
m M
m
m
&M
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m m
M
Patrivalor, S.G.I.I.C.
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR*
I
97,34 -2,45
45/85
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR*
V
144,39 -21,93
46/49
1)Pictet-Biotech-HR EUR
V
449,69 -1,49
30/31
1)Pictet-Em. Europe-R EUR
V
286,62 -12,33
16/19
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR*
F
86,39 -12,93
84/90
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR
V
308,03 -18,75
87/93
1)Pictet-Eu Equities Sel-R
V
635,44 -1,75 51/189
1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
V
233,59 -3,34 85/189
1)Pictet-EUR Bonds-R*
F
512,12 -2,32 103/136
1)Pictet-EUR Corp Bds-R*
F
185,94 -2,11 81/116
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R*
F
151,79 -2,06 90/136
1)Pictet-EUR High Yield-R*
F
231,54 -1,68 92/120
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R*
F
129,20 -1,22 60/100
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
D
99,06 -0,63 81/126
1)Pictet-EUR ST HighYield-R*
F
120,41 -0,41 50/120
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR*
V
144,25 -3,12
26/80
1)Pictet-Europe Index-R EUR*
V
177,66 -1,84 56/189
1)Pictet-Glo Bds-R EUR*
F
149,70 -0,87 55/144
1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR*
F
239,44 -7,20
58/90
1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR
V
156,58 -3,42 183/235
1)Pictet-Health-HR EUR
V
189,18
9,49
17/31
1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
V
93,16 -6,18
49/55
1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR*
X
114,59 -0,22 48/221
1)Pictet-Nutrition-R EUR
V
198,37
3,32
2/4
1)Pictet-Premium Brds-R EUR
V
138,96
3,80
6/13
1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR
V 1.037,86 -7,65
32/44
1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR*
I
52,58 -11,69
4/5
1)Pictet-St Mon. MktEUR
D
131,30 -0,50 65/126
1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
V
155,28
6,27 104/150
1)Pictet-US High Yd-HR EUR*
F
97,98 -1,29 81/120
1)Pictet-Water-R EUR
V
265,16 -1,05
4/7
2)Pictet-AsEq exJap-R USD*
V
206,16 -16,10
42/49
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD
F
136,50 -3,74
9/14
2)Pictet-Biotech-R USD
V
644,02
5,71
26/31
2)Pictet-Clean Energy-R USD
V
76,15 -7,04
9/9
2)Pictet-Digital-R USD
V
307,72
6,49
19/35
2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD*
F
142,68 -6,47
53/90
2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD*
V
252,47 -8,84
29/93
2)Pictet-Em. Mkts-R USD
V
489,62 -12,65
59/93
2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD*
F
337,20 -0,67
5/90
2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
V
246,22
3,55 73/235
2)Pictet-Great. China-R USD
V
462,99 -11,75
15/22
2)Pictet-Health-R USD
V
257,72 17,34
5/31
2)Pictet-Indian Eq-R USD
V
409,88 -17,50
2/3
2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD*
F
117,71
0,64
1/3
2)Pictet-Pacif Idx-R USD*
V
394,02 -2,55
3/49
2)Pictet-Russian Eq-R USD
V
64,49
8,88
1/4
2)Pictet-Security-R USD
V
221,58
9,63
6/235
2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
D
104,46
6,25
8/24
2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
D
133,30
6,32
5/24
2)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R*
I
90,43 -5,20
2/5
2)Pictet-Timber-R USD
V
166,03 -0,28
8/11
2)Pictet-US Eq Sel.-R USD
V
224,03 13,94 20/150
2)Pictet-US High Yd-R USD*
F
152,97
5,66 16/120
2)Pictet-USA Index-R USD*
V
247,80 13,73 24/150
2)Pictet-USD Gvt Bds-R*
F
579,15
1,44
17/32
2)Pictet-USD SMT Bds-R*
F
125,55
4,83
7/17
3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
V 10.094,95 -1,65
33/55
3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY
V 14.475,03 -1,47
32/55
3)Pictet-Japan Index-R JPY
V 18.348,99
3,62
2/55
5)Pictet-CHF Bonds-R*
F
457,32
1,06
1/3
5)Pictet-STMonMkt-R
D
119,39
2,13
2/2
m
m
M
m
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Arte Financiero
X
6,92 -0,99 63/221
1)Cartera Universal
X
6,12 -2,91 129/221
1)FCS Gestión Flexible*
X
10,23 -3,28 136/221
1)Fondibas
M
11,19 -3,76
69/76
1)Fondibas Mixto*
M
7,06 -4,46
72/76
1)Fondo 3 acciones
O
6,95 -0,37
10/49
1)Gescafondo*
X
17,40
4,06
4/221
1)Gesdivisa*
X
20,26 -2,21 102/221
1)Gesrioja*
X
8,84 -1,84 89/221
1)Global Best Selection*
X
13,32 -4,31 153/221
1)GPM Abacus
R
7,81 -6,81 159/170
1)Lancia Capital*
X
10,66 -2,73 125/221
1)NB Arima Equity
V
13,01 -5,23 200/235
1)NB Best Managers*
V
216,74 -3,71 186/235
1)NB Bolsa Indice 65
O
8,76 -3,28
40/49
1)NB Bolsa Selección
V
13,34 -5,66 82/109
1)NB Capital Plus
F 1.900,34 -1,04 49/100
1)NB Cesta Acciones 2021
O
7,91 -3,22
38/49
1)NB Cesta Acciones 2019
O
10,50 -1,25
21/49
1)NB Euro/Dólar 80
O
10,64 -1,65
24/49
1)NB Europa 25
O
985,75 -2,19
31/49
1)NB Europa 50
O
9,83 -5,98
45/49
1)NB Europa 70
O
9,31
0,24
3/49
1)NB Fondtesoro L.Plazo
F
17,75 -0,72 34/136
1)NB Global Flexible 0-50
X
13,09
1,26 20/221
1)NB Global Flexible 0-100
X
12,81 -1,39 76/221
1)NB Global Patrimonio*
X
10,81 -3,92 145/221
1)NB Patrimonio
D
844,20 -2,22 117/126
1)NB Pharmafund
V
19,94 10,11
15/31
1)NB Rendimiento 2018
F
4,53 -2,10 92/136
1)NB Renta Fija Largo
F
108,11 -2,34 104/136
1)NB Valor Europa
V
6,14 -10,44 182/189
1)NB 10
M
29,41 -1,19
12/76
1)NR Fondo 1
X
89,33 -5,56 180/221
1)Valor Global FI
X
9,30 -5,69 184/221
m
M
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
M
m
m
m
m
mm
mm
mm
mm
mm
mm
m
m
m
m
m
m
m
m
M
M
m
G
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
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m
m
m
m
m
m
M
W
M
M
M
M
m
m
m
M
M
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 43
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Sant. Acciones Esp. C*
1)Sant. Acciones Euro*
1)Sant. Acciones Latinoam*
1)Sant. Corto Plazo Dólar*
1)Sant. Dividendo Europa A*
1)Sant. Dividendo Europa B*
1)Sant. Eurocrédito*
1)Sant. Generacion 1A*
1)Sant. Generacion 2A*
1)Sant. Índice Euro B*
1)Sant. Índice España B*
1)Sant. Índice España I*
1)Sant Índice Euro Clase I*
1)Sant.Ind.España Openbank*
1)Sant. Inversión C Plazo*
1)Sant. Inv Flexible C*
1)Sant. PB Cartera Flex 95*
1)Sant. PB Cartera 0-20*
1)Sant. PB Cartera 0-40*
1)Sant. PB Cartera 0-60*
1)Sant. PB Cartera 0-90*
1)Sant. PB Cartera Flex 30*
1)Sant. PB Equity Ideas*
1)Sant. PB RF Corto Plazo
1)Sant. PB RF Corto Plazo A
1)Sant. Rendimiento Clase A
1)Sant. Rendimiento B
1)Sant. Rendimiento Clase C
1)Sant. Renta Fija A*
1)Sant. Renta Fija B*
1)Sant. Renta Fija C*
1)Sant. Renta Fija I*
1)Sant. Renta Fija Flexible*
1)Sant. Renta Fija Privada*
1)Sant. RF Convertibles*
1)Sant. RF Corto Plazo*
1)Sant. RF Corto Plazo A*
1)Sant. RF Latinomerica*
1)Sant. Responsabilidad C.*
1)Sant. Retorno Absoluto*
1)Sant. Sel. RV Asia*
1)Sant. Sel. RV Japón*
1)Sant. Sel RV Norteamérica*
1)Sant. Select. Decidido A*
1)Sant. Select. Prudente A*
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
1)Sant. Small Caps España*
1)Sant. Small Caps Europa*
1)Sant. Solid.Div.Europa*
1)Sant. Sostenible 1*
1)Sant. Sostenible 2*
1)Sant. Tesorero A
1)Sant. Tesorero B
1)Sant. Tesorero C
1)Sant. Tesorero I
1)Sant. Tandem 0-30*
1)Sant. Tandem 20-60*
V
V
V
D
V
V
F
M
R
V
V
V
V
V
D
I
X
M
R
R
X
M
V
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F
F
F
F
F
M
I
V
V
V
R
M
V
V
V
I
M
R
D
D
D
D
M
R
22,78
3,69
24,49
62,34
8,58
8,82
99,20
100,03
101,59
156,14
98,99
103,55
162,01
98,36
105,24
64,94
111,38
102,59
9,60
106,02
283,21
97,35
105,19
9,58
9,49
85,36
89,72
88,65
957,77
997,70
1.056,25
1.070,40
100,58
103,18
955,33
7,11
7,11
164,78
134,68
63,76
278,01
40,43
75,77
130,06
105,99
108,22
237,40
130,25
90,24
98,39
97,89
110,20
113,29
115,92
118,64
13,78
41,71
-3,16
-3,07
2,01
4,30
-4,12
-3,75
-0,45
-1,70
-1,93
-3,37
-6,37
-5,73
-2,71
-6,44
-0,94
-2,22
-2,46
-1,48
-1,78
-1,69
-1,54
-2,18
1,91
-0,54
-0,66
-1,52
-1,32
-1,17
-1,13
-0,90
-0,75
-0,55
-1,47
-2,14
-3,14
-0,68
-0,69
0,07
-2,46
-2,87
-3,32
0,30
10,65
-0,07
-1,78
-8,37
-1,42
-5,04
-3,39
-1,24
-1,01
-0,82
-0,62
-2,39
-3,14
Ranking
en el año
58/109
25/80
4/22
24/24
103/189
95/189
34/116
25/76
24/57
31/80
93/109
84/109
18/80
94/109
98/126
11/20
114/221
30/107
98/170
92/170
82/221
44/76
95/235
12/100
17/100
112/126
108/126
106/126
52/136
44/136
37/136
27/136
72/144
82/116
32/44
19/100
21/100
2/3
56/76
53/85
4/49
27/55
65/150
45/170
43/107
27/93
35/109
24/44
15/20
107/126
101/126
91/126
80/126
53/76
37/57
Santander SICAV
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.:
05/10/18
1)Sant. Active Portfolio1AE
R
125,12
3,75
9/170
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
F
8,82 -2,26 87/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
F
103,74 -2,26 86/116
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
F
9,31 -2,07 79/116
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
F
104,49 -2,07 78/116
1)Sant. AM European Opp. A
V
14,90 -4,75 116/189
1)Sant. AM European Opp. B
V
108,00 -4,39 108/189
1)Sant. Corp. Coupon CDE
F
116,78
1,99 14/116
1)Sant. Euro Equity A
V
159,26 -2,94
21/80
1)Sant. Euro Equity B
V
114,48 -2,57
15/80
1)Sant. European Dividend A
V
5,40 -3,93 100/189
1)Sant. European Dividend B
V
6,02 -3,56 90/189
1)Sant. Latin Am. Corp. A
F
189,64 -5,72 112/116
2)Sant. Active Portfolio 1A
R
111,43
4,32
4/170
2)Sant. Active Portfolio 1B
R
116,78
4,72
3/170
2)Sant. Corp. Coupon AD
F
106,72
2,16 13/116
2)Sant. Corp. Coupon CD
F
108,44
2,56
8/116
2)Sant.European Dividend AU
V
138,77 -3,42 87/189
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
F
92,76 -4,18 103/116
2)Sant. North America C-A
V
19,74 10,28 69/150
2)Sant. North America C-B
V
22,04 10,71 64/150
2)Sant.Short Durat. DollarA
F 24.432,24
0,05
12/17
2)Sant.Short Durat. DollarB
F 26.589,07
0,44
11/17
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
Ranking
en el año
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 09/10/18
1)GAIA Egerton Equity A
V
184,88
1,91 96/235
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A
V
136,53
1,92 140/150
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
F
116,47 -5,63
42/44
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
F
24,79 -7,89
66/90
1)SISF Emerging Europe B
V
25,88 -3,56
4/19
1)SISF Euro Bond B
F
19,17 -1,61 67/136
1)SISF Euro Corp.Bond B
F
20,13 -1,93 70/116
1)SISF Euro Credit Convi. B
F
120,34 -2,19 84/116
1)SISF Euro Equity B
V
32,34 -5,75
56/80
1)SISF Euro Gov.Bond B
F
10,28 -2,36 105/136
1)SISF Euro Liquidity B
D
117,41 -0,49 63/126
1)SISF Euro Short T. BD-B
F
7,01 -1,14 55/100
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
I
99,10 -5,37
72/85
1)SISF Europ. Spec Sits B
V
163,79 -6,59 154/189
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
I
90,68 -4,11
69/85
1)SISF Europ.Opportunitie B
V
110,57 -6,86 155/189
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
V
109,34
1,38 15/189
1)SISF European Eq.Yield-B
V
17,62
3,08
8/189
1)SISF European Large Cap B
V
224,41 -3,79 97/189
1)SISF European Sm.Co`s-B
V
37,16 -7,53
31/44
1)SISF European Value B
V
58,39 -4,69 114/189
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
V
126,68 -6,43
22/23
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
V
12,24 -6,03
7/7
1)SISF Gl High Yield BHdg
F
37,62 -2,06 95/120
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
X
109,08 -4,43 155/221
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
F
128,45 -3,79
35/44
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
F
142,05 -4,56 106/116
1)SISF Global Div.Growth B
R
117,77 -4,89 152/170
1)SISF Global Inflation L.B
F
28,80 -3,68
19/22
1)SISF Global M-Asset Bal.B
X
115,60 -4,65 163/221
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
V
133,99 -11,70
14/22
1)SISF Italian Equity-B
V
29,08 -9,67
9/11
1)SISF Japanese Equity BHdg
V
109,77 -2,76
41/55
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
V
109,04 -2,73 170/235
1)SISF QEP Glb Value Plus A
V
193,63 -0,59 133/235
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
F
108,22 -0,97 60/144
1)SISF Strategic Bond B Hdg
F
122,37 -2,19 83/144
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
F
132,06 -5,66 129/144
1)SISF US Large Cap B Hdg
V
183,19
5,13 122/150
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
V
186,30 -1,75
18/20
1)SISF Wealth Preserv. B
X
15,65 -5,49 179/221
2)GAIA Sirios US Equity A
V
143,25
8,78 84/150
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
F
11,59
0,61
5/14
2)SISF Asian Conv. Bond B
F
123,23
1,06
12/44
2)SISF Asian Equity Yield B
V
26,76 -5,03
9/49
2)SISF Asian OpportunitiesB
V
15,04 -9,87
32/49
2)SISF Asian Total Return B
V
236,49 -8,72
12/14
2)SISF Bric USD B Acc.
V
206,27 -4,08
1/7
2)SISF China Opps B
V
323,09 -6,87
8/22
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
F
24,01 -1,25
12/90
2)SISF Emerging Asia B
V
32,80 -6,46
17/49
2)SISF Emerging Markets-B
V
12,77 -8,82
28/93
2)SISF Frontier Markets B
V
132,66 -12,64
8/10
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
V
145,23
0,25
10/23
2)SISF Gl Div. Maximiser B
V
10,95
0,68 112/235
2)SISF Global Bond-B
F
10,17
0,15 31/144
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
V
13,75
0,88
1/7
2)SISF Global Conv.Bond B
F
138,03
3,01
4/44
2)SISF Global Corp. Bond B
F
9,86
2,23 10/116
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
V
14,41 -7,93
23/93
2)SISF Global Energy B
V
16,92 15,88
1/9
2)SISF Global Eq Alpha B
V
186,06
4,37 57/235
2)SISF Global High Yield B
F
42,09
4,84 21/120
2)SISF Global Inflation L.B
F
31,41
2,89
2/22
2)SISF Global M-Asset Inc.B
X
116,19
2,35 13/221
2)SISF Global Recovery B
V
124,58 -2,89 174/235
2)SISF Greater China B
V
54,49 -4,02
2/22
2)SISF Korean Equity B*
V
38,14 -13,94
1/1
2)SISF Latin Amer.Fund-B
V
34,68
5,48
3/22
2)SISF Middle East B
V
10,57 -2,01
3/10
2)SISF QEP Glb ActVal B
V
193,08
1,77 100/235
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)SISF QEP Glb Quality B
2)SISF Strategic Bond B
2)SISF US Large Cap B
2)SISF US SmMid Cap Eq B
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
3)SISF Japanese Equity-B
4)SISF UK Alpha Income A SV
4)SISF U.K. Equity-B
5)SISF Swiss Equity-B
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
H)SISF Hong K Equity B
M)SISF Emerging Markets A
M)SISF Euro Bond A
M)SISF Euro High Yield A
M)SISF Global Eq Alpha A
M)SISF Japanese Equity A
M)SISF US Dollar Bond A
V
F
V
V
F
V
V
V
V
V
V
V
V
F
F
V
V
F
150,69
135,51
138,08
298,22
19,73
136,70
1.073,28
89,94
4,50
40,37
41,46
377,93
325,40
545,06
3.644,64
4.291,46
232,27
478,65
3,95
4,77
12,62
5,32
1,06
7,97
2,04
-9,27
-1,68
-1,96
-2,29
-6,01
-
Ranking
en el año
63/235
3/144
42/150
14/20
20/144
12/20
12/55
8/9
2/9
2/4
2/2
6/22
Trea Asset Management
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha v.l.:
09/10/18
1)3G Credit Oportunities
F
121,96 -7,59
61/90
1)Selec European EquitiesA
V
101,09 -5,41 131/189
1)Select European EquitiesC
V
98,18 -5,82 142/189
1)Trea Cajamar Corto Plazo
D 1.214,87 -0,60 76/126
1)Trea Cajamar Crecimiento
R 1.292,62 -2,90
34/57
1)Trea Cajamar Flexible*
I
9,14 -2,51
13/20
1)Trea Cajamar Patrimonio
M 1.262,12 -2,05
40/76
1)Trea Cajamar Renta Fija
F
10,44 -1,99 86/136
1)Trea Cajamar RV España
V
10,73
1,94 16/109
1)Trea Cajamar RV Europa
V
9,92 -3,60 91/189
1)Trea Cajamar RV Int.*
V
11,70
2,27 90/235
1)Trea Cajamar Valor
M
10,01 -2,58 80/107
1)Trea Iberia Equity-A
V
79,40
2,67
9/109
1)Trea Iberia Equity-B
V
79,66
3,01
8/109
1)Trea RF Selección-A
F
11,60 -1,09 50/136
1)Trea RF Selección-B
F
11,62 -0,96 47/136
1)Trea Rentas Emergentes
F
10,03 -4,07
38/90
UBS Bank, S.A.
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Dalmatian *
M
9,10 -1,03
1)Principium
X
13,89
0,24
1)Tarfondo FI*
F
14,24 -0,88
1)UBS Bd Fd Convert Eur
F
166,98 -1,44
1)UBS Bd Fd EUR
F
393,58 -1,08
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
F
204,81 -0,79
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
F
15,06 -1,63
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
F
123,27 -0,67
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
F
14,85 -1,26
1)UBS Bonos Gest Activa
F
5,78 -0,91
1)UBS Capital 2 Plus*
I
6,30 -3,17
1)UBS Corto Plazo Euro
F
5,94 -0,27
1)UBS Dinero P
D
6,16 -0,42
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
V
98,84
0,26
1)UBS Eq Fd European Opp
V
816,61
3,42
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
V
87,19
0,11
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
V 1.100,92
2,29
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
V
371,13 -1,79
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
V
242,96 -0,22
1)UBS España Gestión Activa
V
12,43 -5,24
1)UBS ES European Opp Uncon*
V
194,50
4,92
1)UBS KSS European Core EqP
V
20,55
2,39
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
X
12,09 -2,89
1)UBS KSS Global Alloc EUR
X
14,06 -1,33
1)UBS KSS Global Equity EUR
V
23,15
5,61
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
F
201,86 -1,45
1)UBS Mixto Gest Activa I*
M
31,27 -2,43
1)UBS MM Invest EUR B
D
436,45 -0,40
1)UBS Money Market Fund EUR
D
827,64 -0,37
1)UBS Renta Gestion Activa
F
6,28 -1,15
1)UBS Retorno Activo*
I
6,16 -2,84
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
R 2.643,43 -2,59
1)UBS Strat Fd Equity EUR
V
474,17 -1,64
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
F 2.507,21 -2,93
1)UBS Strat Fd Growth EUR
R 3.401,26 -2,29
1)UBS Strat Fd Yield EUR
M 3.312,16 -2,84
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
F
216,12 -3,03
2)UBS Bd Fd USD
F
303,99
2,42
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
F
137,05
4,88
2)UBS Bd Sic USD Corporates
F
17,55
0,58
2)UBS Bd Sic USD High Yield
F
286,79
5,87
2)UBS EF USA Multi Strategy
V
204,55 12,53
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
F 1.674,42 -2,17
19/107
38/221
37/100
17/44
49/136
64/120
61/116
36/116
16/44
38/100
22/25
30/116
51/126
4/80
7/189
3/7
1/44
12/44
143/150
78/109
3/189
11/189
128/221
74/221
39/235
57/136
54/76
46/126
34/126
65/144
16/25
121/170
152/235
99/144
115/170
83/107
125/136
4/32
6/116
21/116
9/120
43/150
28/90
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2)UBS Eq Fd Asian Consump $
2)UBS Eq Fd Biotech
2)UBS Eq Fd China Opport.
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
2)UBS Eq Fd Greater China
2)UBS Eq Fd Health Care
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
2)UBS Eq Sic Brazil B
2)UBS Eq Sic Russia
2)UBS Eq Sic USA Growth
2)UBS Eq Sic USA Quant
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
2)UBS KSS Global Alloc USD
2)UBS KSS Global Equity USD
2)UBS Money Market Fund USD
2)UBS Strat Fd Balanced USD
2)UBS Strat Fd Equity USD
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
2)UBS Strat Fd Growth USD
2)UBS Strat Fd Yield USD
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
3)UBS Eq Fd Japan
4)UBS Bd Fd GBP
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
4)UBS Money Market Fund GBP
5)UBS Bd Fd CHF
5)UBS Bd Fd Global P-acc
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
5)UBS KSS Global Alloc CHF
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
5)UBS Money Market Fund CHF
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
5)UBS Strat Fd Equity CHF
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS Strat Fd Growth CHF
5)UBS Strat Fd Yield CHF
6)UBS Bd Fd AUD
6)UBS Eq Fd Australia
6)UBS Med Term Bd AUD P-acc
6)UBS Money Market Fund AUD
7)UBS Eq Fd Canada
F
V
V
V
V
I
V
V
V
V
V
V
V
V
V
X
V
D
R
V
F
R
M
F
V
F
F
D
F
F
X
X
F
D
R
V
F
R
M
F
V
F
D
V
Ranking
en el año
2.638,07 -2,44
3/3
115,03 -16,42
10/13
600,73
6,70
23/31
1.175,49 -10,92
12/22
367,78 10,88
14/35
964,68
8,87
1/20
361,64 -10,45
11/22
280,66 13,84
11/31
1.900,55 12,87
8/20
902,35 20,21
3/20
62,95 -4,19
4/4
108,37
5,82
3/4
38,72 21,08
3/150
242,06 11,80 55/150
337,36
6,84 98/150
15,39
3,14
8/221
24,14
5,80 35/235
1.765,82
6,03
12/24
3.187,67
3,86
7/170
1.158,06
5,45 41/235
2.475,47
2,51 12/144
3.837,34
4,26
5/170
3.300,11
3,21
4/107
227,70
2,49
3/32
9.685,00
0,39
26/55
238,97 -1,66
2/2
212,62
0,26
1/1
827,41
1,22
4/5
2.555,88
1,00
2/3
781,09 -0,27 37/144
11,34 -0,43 52/221
12,50 -0,14 47/221
147,72
1,69
1/1
1.133,88
2,14
1/2
2.001,02 -0,78 67/170
753,20
0,49 113/235
1.713,13 -0,59 47/144
2.401,28 -0,44 55/170
2.118,06 -1,00
2/2
507,43 -4,02
2/2
1.000,83 -7,32
6/6
275,17 -4,00
1/2
2.318,68 -4,37
3/3
963,85
0,58
1/1
Unigest SGIIC
Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 09/10/18
1)FD Gar Bolsa IV/2020*
G
389,88 -0,55 16/110
1)FD. Gar Bolsa I/2022*
G
62,48 -1,71 51/110
1)Fond.Duero Gar RF Impulso
G
63,56 -1,55
42/57
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020
G
67,68
0,93
1/57
1)Fond.Duero Horizonte2019
X
76,52 -0,91 61/221
1)Fond.Duero Gar 2022 II
G
82,96 -0,49
28/57
1)Fondespaña D Ga RF I/2022
G
63,86 -0,22
14/57
1)UCP Selc Prudente Distrib*
M
5,79 -2,95
61/76
1)Unifond Audaz*
I
58,87 -5,13
7/9
1)Unifond Global Macro*
I
8,04 -1,92
7/20
1)Unifond Bolsa 2020-V*
G
5,80 -3,17
5/10
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV*
G
6,01
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II*
G
6,01 -0,84 25/110
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
G
6,01 -0,92 27/110
1)Unifond Bolsa Gar 2020-I*
G
6,05 -0,57 18/110
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
G
8,27 -2,06 62/110
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X*
G
88,08 -4,74 85/110
1)Unifond Bolsa Internacio.
V
6,52 -2,01 162/235
1)Unifond Cartera Decidida*
I
5,96 -2,01
33/85
1)Unifond Cartera Dinamica*
I
5,84 -2,48
47/85
1)Unifond Cartera Defensiva*
I
5,89 -2,35
42/85
1)Unifond Crecim. 2019-IV
F
6,53 -0,55 26/136
1)Unifond Crecimie. 2025 IV
O
5,73 -2,65
36/49
1)Unifond Conservador*
I
68,77 -2,56
11/14
1)Unifond Emergentes*
V
125,67 -18,26
84/93
1)Unifond Emprendedor*
I
61,83 -4,51
12/13
1)Unifond Europa Dividendos*
V
6,25 -5,77 140/189
1)Unifond Fondtesoro LP
F
100,04 -0,73 35/136
1)Unifond Mixto Equilibrado*
R
6,00 -2,99
36/57
1)Unifond Mixto RF*
M
13,66 -3,08
63/76
1)Unifond Mixto RV
R
65,33 -4,00
46/57
1)Unifond Moderado*
I
66,73 -3,56
25/25
1)Unifond Rent Gar 2024-X*
G
6,07 -4,54 83/110
1)Unifond Renta Fija Euro
F 1.261,58 -0,70 22/100
1)Unifond Renta Fija LP
F
105,01 -1,01 48/136
1)Unifond Renta F..LP CL C
F
105,30
1)Unifond Ret Prudente*
I
67,68 -1,05
2/14
1)Unifond RV España*
V
364,12 -6,30 92/109
Fondo
Tipo
1)Unifond Selecc. Bolsa*
1)Unifond RV Euro
1)Unic. Selección Dinámico*
1)Unic. Selección Prudente*
1)Unic. Selección Moderado*
1)Unifond Valor Relativo*
1)Unifond Tesorería
1)Unifond 2018-IX
1)Unifond 2018-V
1)Unifond 2018-VI
1)Unifond 2018-X
1)Unifond 2019-I
1)Unifond 2020-II
1)Unifond 2020-III
1)Unifond 2020-IX
1)Unifond 2021-I, F.I
1)Unifond 2021-II
1)Unifond 2021-IX*
1)Unifond 2021-X*
1)Unifond 2024-IV
1)U. Small&Mid Caps CL C
V
V
R
M
M
I
D
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
V
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
6,29
10,75
6,49
6,02
6,07
5,60
7,27
7,09
11,62
10,27
7,73
8,00
9,95
11,83
7,06
10,54
7,27
70,38
6,16
10,24
5,62
Ranking
en el año
-3,43 184/235
-2,96
23/80
-0,55 59/170
-1,85
33/76
-2,03 56/107
-2,38
43/85
-0,61 77/126
-0,73
34/57
-0,48
26/57
-0,19
12/57
-1,00
41/57
-0,55
30/57
-0,48
27/57
-0,80
37/57
-0,25
17/57
-0,31
20/57
-0,46
25/57
-4,19
46/57
-4,17 81/110
-2,65
44/57
-
Union Bancaire Privée
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.:
09/10/18
1)UBAM-Corporate Euro Bd AC*
F
193,35 -1,37 52/116
1)UBAM-DrEhrhardt German Eq*
V 1.793,65 -5,92
3/10
1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC*
F
252,88 -0,74 28/100
1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC*
F
118,26 -3,75
34/44
1)UBAM-Europe Equity AC*
V
433,70 -1,36 47/189
1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC*
V
116,23 -5,26 129/189
1)UBAM-Turkish Equity AC*
V
61,65 -43,65
1/1
2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A*
V
152,52 14,00
2/235
2)UBAM-Ajo US Equity Value*
V 1.132,17
6,01 109/150
2)UBAM-Asia Equity AC*
V
21,84 -8,74
30/49
2)UBAM-Corporate USD Bd AC*
F
188,00
2,74
7/116
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC*
F
220,33
6,31
1/17
2)UBAM-EmergingMarket Bd A*
F
166,77 -2,07
25/90
2)UBAM-EmMktCorporate Bd A*
F
137,19 -0,13 27/116
2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC*
F
172,21
7,53
2/120
3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
V 16.488,00 -1,79
1/7
3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
V 1.624,00
2,22
11/55
5)UBAM-Swiss Equity AC*
V
326,04 -1,38
1/4
Union Investment Group
Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
+496925672854. Fecha v.l.: 09/10/18
1)UniAsia Pacific
V
121,66 -8,31
1)UniEM Fernost
V 1.537,84 -11,04
1)UniEM Global
V
82,98 -8,11
1)UniEM Osteuropa
V 1.864,75 -0,41
1)UniEuroAspirant C
F
42,16 -11,84
1)UniEuropa Mid&SmallCaps
V
52,72 -3,25
1)UniEuroRenta Corporates C
F
43,53 -2,00
1)UniEuroRenta Emerg. Mark.
F
45,82 -10,16
1)UniEuroSTOXX 50 C
V
26,87 -3,83
1)UniFavorit: Aktien
V
148,98 11,62
1)UniKapital
F
109,18 -0,99
1)UniNordamerika
V
304,69 14,56
1)UniValueFonds: Global C
V
60,75
5,73
2)UniReserve USD A
D 1.013,34
6,30
28/49
38/49
26/93
1/19
2/3
15/44
75/116
82/90
36/80
3/235
45/100
17/150
37/235
6/24
ValentuM Asset Management
Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246. Fecha
v.l.: 09/10/18
1)Valentum
V
18,10
6,07 24/235
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno. 917812410.
Fecha v.l.: 09/10/18
1)Value Tree Balanced
R
9,77 -7,53 160/170
1)Value Tree Best Bonds
F
9,73 -1,29 68/144
1)Value Tree Best Equities
V
10,29 -12,98 212/235
1)Value Tree Defensive
M
9,68 -4,42 98/107
1)Value Tree Dynamic
R
9,84 -10,68 163/170
Welzia Management
Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:
09/10/18
1)Welzia Ahorro 5*
I
11,41 -3,37
23/25
1)Welzia Banks
V
6,98 -4,87
8/15
1)Welzia Corto Plazo
F
11,03 -0,45
7/100
1)Welzia Crecimiento 15*
R
12,64 -1,02 72/170
1)Welzia Flexible 10*
I
9,73 -3,95
11/13
1)Welzia Global Opp
X
11,86 -5,34 177/221
1)Welzia Int-Glb Flexible A*
I
89,46 -7,06
19/20
SUDOKU
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El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
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SOLUCIONES ANTERIORES
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Las noticias MÁS LEÍDAS
El Ibex 35 cae a mínimos de
diciembre de 2016
Javier San Félix deja
Santander UK
El Gobierno subirá al 27% la
fiscalidad del ahorro
España incumplirá el
objetivo del déficit en 2019
Las previsiones de una
desaceleración económica enfriaron
los ánimos de los inversores. Las
Bolsas europeas sufrieron un fuerte
varapalo, incrementado por los
descensos de Wall Street. El Ibex dejó
un 1,05% hasta los 9.162,90 puntos.
Javier San Félix ha anunciado su
salida de Santander UK, donde
ocupaba el puesto de vice consejero
delegado y director de banca
minorista y de empresas, con el fin de
asumir responsabilidades en otra
unidad dentro del grupo español.
El Gobierno subirá el tipo del ahorro
cuatro puntos para las plusvalías más
altas. Los contribuyentes con
ganancias desde 140.000 euros
pagarán un 27%, en lugar del 23%
ahora vigente, que opera a partir de
50.000 euros.
El FMI ha puesto la alarma sobre las
cuentas del año que viene en España,
cuyos presupuestos se presentarán
de manera inminente ante Bruselas
por el Gobierno de Pedro Sánchez.
Calcula que el déficit en 2019 será del
2,3%, frente al 1,8% previsto.
La ministra María Jesús Montero.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
44 Expansión Jueves 11 octubre 2018
DIRECTIVOS
PARA
“Furla debe captar nuevos clientes DESCONECTAR
sin descuidar a los más fieles”
ALBERTO CAMERLENGO Consejero delegado de la marca italiana de bolsos y complementos.
Furla facturó 252 millones
en la primera mitad del
año, un 10,6% más que en
el mismo periodo de 2017
Emelia Viaña. Madrid
“La estrategia de Furla es ser coherente con la visión de la familia fundadora y con nuestro ADN italiano”.
Dicho así parece sencillo, pero Alberto Camerlengo sabe que tiene por
delante uno de los retos más apasionantes de su carrera profesional. Licenciado en Económicas por la Universidad Bocconi de Milán y con una
sólida trayectoria en el sector del retail –ha trabajado también para otras
marcas como Fossil o Brooks Brothers–, Camerlengo fue nombrado
el año pasado consejero delegado de
la exclusiva marca de bolsos y complementos, tras haber demostrado
desde 2011 y como director general
que estaba preparado para dirigir el
futuro de la compañía.
El consejo de administración del
grupo italiano eligió al directivo por
unanimidad, tras valorar cómo éste
había contribuido a hacer crecer la
compañía cuando era director general. ¿La estrategia de Furla pasa fundamentalmente por el crecimiento o
hay otras variables que también serán importantes en el futuro? “Estamos llevando a cabo un gran plan de
inversión para consolidar la impresionante trayectoria de crecimiento
que hemos vivido durante los últimos años y hacerla sostenible”, asegura el máximo responsable de la
compañía italiana, que presentó ayer
sus resultados.
Buenos resultados
El Grupo Furla cerró la primera mitad del año con una facturación de
252 millones, un 10,6% más que en el
mismo periodo del año pasado. Por
regiones, Asia-Pacífico fue la que
mejor se comportó, ya que registró
un incremento del 28,6%, por delante de Estados Unidos, donde la marca vio aumentar su facturación un
24,2%. “Durante los tres últimos
años hemos duplicado beneficios.
Estamos muy orgullosos”, afirma
Camerlengo, que mantiene la estrategia de concentrar sus puntos de
venta propios en Madrid y Barcelona y apoyarse en un socio como El
Corte Inglés para llegar a otras partes de España. Furla está ya en 39
centros de la cadena de distribución
española y no descarta nuevas aperturas. A nivel mundial, Furla está
presente en cien países, con 471 tiendas propias, la mayoría situadas en
las mejores calles de los centros de
las ciudades. También cuenta con
más de 1.200 puntos de venta en
tiendas multimarca y grandes almacenes y una de sus divisiones más
rentables es la que engloba a las tiendas que la marca mantiene abiertas
“Nuestro éxito radica en
establecer un vínculo
especial entre alta calidad,
diseño y distribución”
“Debemos usar diversas
herramientas para dialogar
con diferentes ‘targets’ de
clientes. Esa es la dificultad”
vez más informados. “Furla representa y ha representado siempre la
calidad, la creatividad, la alegría y el
estilo de vida italiano. El mayor desafío es ofrecer cada vez más colecciones exclusivas que puedan ser al
mismo tiempo funcionales y que estén llenas de estilo. Tienen que ser la
mezcla perfecta entre calidad, diseño e investigación. El especial vínculo que hemos sabido establecer entre
el diseño, la alta calidad de la piel y la
cadena de distribución es la clave de
nuestro éxito”.
Camerlengo se incorporó a Furla en 2011 como director general. El año pasado,
el consejo de administración de la marca lo eligió por unanimidad CEO del grupo.
en aeropuertos y estaciones de tren
de todo el mundo.
Pero Camerlengo sabe que el
mundo está cambiando y que Furla
debe dar respuesta a las tendencias
del mercado si quiere seguir creciendo en el futuro. “Internet y las redes
sociales son necesarias para establecer una relación con los consumidores más jóvenes; son claves para for-
jar vínculos más estrechos con los
Millennials. Furla debe usar diversas
herramientas para dialogar con los
diferentes targets de clientes y es
aquí donde radica la dificultad”, explica el CEO de la marca que, a pesar
de tener claro este enfoque, sabe que
no debe descuidar a sus clientes más
fieles, que prestan más atención que
antes a los detalles y que están cada
Pasión y compromiso
Pero el éxito, que es muy relativo,
nunca se puede atribuir a la suerte y
Camerlengo sabe que tendrá que
seguir tomando decisiones importantes casi cada día para que se
mantenga en el tiempo. “Estamos
dedicando una cantidad significativa de recursos a fortalecer la cadena
de proveedores. Es algo crucial si
quieres que tu producto se elabore
con las mejores materias primas.
También hemos prestado una especial atención al comercio electrónico y hemos incrementado nuestras ventas en este canal un 24,1%
en el primer semestre del año. Gracias a esta estrategia, hemos registrado un importante incremento de
ventas en este canal en Europa y
EEUU y el comercio online ya representa el 8% de la facturación a
nivel global”, explica Camerlengo,
que ha sentido el apoyo de la familia
propietaria de la marca desde su llegada a la compañía. De hecho, Giovanna Furlanetto, presidenta del
grupo, manifestó cuando fue nombrado consejero delegado que confiaba en que Camerlengo trabajara
con la misma pasión y el mismo
compromiso de siempre, tal y como
exige el sector de la moda.
‘Los enamorados’ de Picasso, en la
muestra compartida con Picabia.
ARTE
La Fundación Mapfre de
Barcelona acoge hasta el 13 de
enero la exposición PicassoPicabia. La pintura en cuestión,
una muestra que propone por
primera vez un diálogo entre
Pablo Picasso y Francis Picabia
a través de más de 150 obras.
La muestra está formada por
pinturas, dibujos, grabados
y documentos de archivo.
GASTRONOMÍA
The Best Foodie es un concurso
que permitirá descubrir al mejor
perfil foodie de España.
Patrocinado por Bodegas Izadi
y con un jurado que forman
Diego Guerrero, José Ribagorda o
Delicius Marta, elegirán al perfil
más destacado de entre estos
amantes de la gastronomía.
El 29 de octubre se definirá a diez
finalistas y se abrirá un periodo
de votación pública a través de la
web www.thebestfoodie.es hasta
el 15 de noviembre.
MODA
Louis Vuitton colabora con el
Rijksmuseum de Ámsterdam
para proporcionar a la conocida
obra de Johannes Vermeer
La Lechera un transporte
excepcional para su viaje a Tokio,
donde será expuesta en el
Making the Difference: Vermeer
and Dutch Art del Ueno Real
Museum. Louis Vuitton mantiene
una larga relación con el
Rijksmuseum, como parte de su
compromiso con el arte.
Louis Vuitton traslada ‘La Lechera’.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Jueves 11 octubre 2018 Expansión 45
DIRECTIVOS
GASTRONOMÍA
DEPORTE
Los ‘inventos’ de
los hermanos Roca
Marta Fernández Guadaño.
San Sebastián

EN GOLF NO HAY ATAJOS Carlota Ciganda lleva 23 años en los ‘greens’. “Esa experiencia es la que más
me ayuda en concentración; pero la temporada de golf es muy larga y hay que trabajar no sólo el cansancio
mental sino el físico, con mucho entrenamiento”. Desde hace dos años también practica ‘mindfulness’ “para
estar más presente en el juego”. En todo caso, “en golf no hay atajos, es perseverancia y trabajo”.
El hándicap del golf
femenino en Europa
RETOS Los torneos americanos reparten más del doble en premios.
L. Junco. Madrid
Carlota Ciganda es la mejor represente del golf español. Vigésimo segunda del ránking mundial, ha sido
tres veces ganadora de torneos en el
Ladies European Tour, dos veces del
americano LPGA, representante de
Europa en tres ocasiones en la Solheim Cup (la Ryder Cup femenina),
en 2012 ganó la Orden de Mérito,
trofeo que reconoce a la jugadora
que obtiene más ganancias en el año.
Con más de setenta torneos a sus espaldas, el último torneo que ha disputado en casa ha sido el Estrella
Damm Ladies Open en Terramar.
Lo hizo apenas dos días después de
conocerse la fatídica muerte de su
compañera Celia Barquín, que al
igual que Ciganda y otras profesionales de este deporte, cruzó el charco para lograr mayor reconocimiento y carrera en una disciplina que, como otros muchos deportes, no encuentra el apoyo necesario en su versión femenina.
“En EEUU, el golf tiene mucha
más visibilidad, el deporte en sí tiene
más público, más seguidores y más
afición”. Ciganda critica que en Europa “hay muy pocos torneos y actualmente el circuito lleva varios
años de bajón. Si no hay más torneos,
no podemos competir aquí. En
EEUU contamos con cuatro grandes
eventos, y el promedio de premios
del LPGA está en 1,7 millones de dólares, a gran distancia del masculino,
Evian y Ricoh
son los patrocinadores
de los mejores torneos
europeos femeninos
En España se disputan dos
torneos del European Tour,
el Estrella Damm y el
Andalucía Costa del Sol Open
pero más del doble de lo que de media se entrega en el European Tour”,
explica la española. En el circuito
continental, tan sólo dos torneos, el
Ricoh British Open y el Evian Championship, superan la media americana, al repartir 3,2 millones de euros.
Sin contar con estos dos grandes, la
media de premios del Ladies European Tour, que consta en total de 22
torneos, se situaría en torno a los
400.000 euros.
Ahora bien, algo sí está mejorando. Siendo el golf, gracias al sistema
de hándicap que emplea, una de las
disciplinas deportivas más igualitarias que hay, el European Tour ha
iniciado un nuevo torneo, los Golf Sixes que, lanzado el año pasado, está
formado por equipos y países de tanto golfistas masculinos como femeninos. Ciganda fue en la última edición una de las representantes del
equipo europeo femenino: “Son tor-
neos que nos dan proyección; más
eventos mixtos como éste ayudarían
a que las mujeres tuviéramos más
audiencia”.
Con cuatro patrocinadores personales, tan sólo uno español, Garnica
–empresa de contrachapado de su
Navarra natal–, asegura que en España es prácticamente imposible
conseguir sponsors. “La RFEG nos
ayuda al principio de la etapa como
profesional, pero luego no contamos
con más apoyo”. Prueba de ello es
que ni siquiera los grandes golfistas
españoles masculinos en el top 20
mundial cuentan con el apoyo de alguna empresa española.
En el terreno del golf femenino en
nuestro país, en el circuito europeo
tan sólo están presentes Estrella
Damm y Andalucía Costa del Sol,
que pone nombre al próximo open
nacional femenino que se disputa en
Marbella en noviembre. Por su parte, Santander pone nombre al circuito profesional femenino Santander
Golf Tour, que cuenta con el apoyo
de Orange o Kyocera, entre otros.
A nivel europeo destacan enseñas
como Evian, Ricoh, Lacoste –con un
torneo que entrega 2,75 millones de
euros– o Aberdeen Standard Investment, que además de socio de la
Ryder Cup, es title sponsor del open
de Escocia, tanto del masculino (englobado en la Series Rolex) como del
femenino, que entrega 1,5 millones
de dólares.
Lidera el segundo mejor restaurante del mundo y uno de los 11
triestrellados españoles. Además,
es socio y copropietario con sus
dos hermanos, Josep y Jordi, del
negocio con las mesas más demandadas de España: once meses hay
que aguardar para sentarse en una
silla de El Celler de Can Roca, en
Gerona. Es Joan Roca, chef que debe servir como referencia para las
siguientes y nuevas generaciones
de la gastronomía española.
Roca ofreció anteayer por la noche una retrospectiva de 20 de los
32 años de El Celler de Can Roca.
¿Por qué 20 años? Porque son los
que este cocinero lleva asistiendo a
San Sebastián Gastronomika. Así,
el vigésimo aniversario de un congreso gastronómico como éste ha
servido para la reflexión: ¿qué ha
ocurrido en estos 20 años en la cocina española y global? Para los Roca, significan una sucesión de inventos, técnicas, herramientas y
platos creados en dos décadas. “Ha
sido casi un examen para nosotros”, admite Joan Roca. La sucesión de creaciones es una especie
de biblioteca de curiosidades culinarias y un imprescindible repaso
histórico de técnicas y herramientas que en los años siguientes se extendieron en buena parte en la gastronomía española e internacional.
Arranca pues la colección de
creaciones made in Roca. En 1997,
esta saga presentó el Roner, sistema de cocción al vacío a baja temperatura que importaron de la industria alimentaria y que hoy está
generalizado en buena parte de la
hostelería. Le siguió en 2001 la pipa de humo, usada en famosos
postres de Jordi como el Viaje a la
Habana. Un año después llegó la
cocina del vino, a través de la colaboración con Josep, sumiller y responsable de la bodega.
El siguiente trabajo se centró en
el mundo de los perfumes, que llevaron aromas a la cocina salada y
dulce. En 2003 arrancó el uso del
El último proyecto de los
Roca es Casa Cacao, que
abrirá en 2019 como hotel
y fábrica de chocolate
azúcar soplado. Después llegó el
cava sólido, antes de dar paso, en
2006, al trabajo con destilados. En
2007, el denominado efecto venturi
permitió “crear aromas de ambientación que podemos utilizar
en la sala”. Le siguieron Supercooling y altas presiones en 2010; la llamada Teoría del caos en 2011 como
una forma de presentar una suma
de múltiples ingredientes en el plato; y, en 2012, tocaron los caldos al
vacío elaborados a baja temperatura. El Somni, una ópera-documental inédita en aquel momento, fue
el proyecto lanzado en 2013.
El siguiente ejercicio fue muy
fructífero en creatividad. Inventaron los platos en movimiento a través de una colaboración gastronómica y técnica con otras disciplinas, como el diseño. Además, comenzaron la catalogación de hierbas y especies de su entorno, a través de Tierra Animada. Después,
implantaron el uso de una máquina coreana de doble cocción con
presión automática, con la que, por
ejemplo, hicieron un corte de helado de tres sabores. Además, comenzaron las giras internacionales
con BBVA. En 2015, Josep Roca dirigió la cata más grande de la historia en el congreso donostiarra, dirigiendo la presentación de varios
vinos ante 2.000 personas.
Los proyectos no se han detenido para los Roca que, desde su espacio de investigación La Masía,
arrancaron proyectos como Roca
Recicla y Ars Natura Líquida. En
2016 lanzaron RoCook, pequeño
electrodoméstico que lleva el Roner al hogar.
Los dos últimos años de los Roca
son una casi infinita sucesión de
técnicas e inventos, entre los que
destaca el último: la construcción
de Casa Cacao, que abre en 2019
como hotel y fábrica de chocolate.
Joan Roca ha ofrecido una retrospectiva de los últimos 20 años de El Celler.
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46 Expansión Jueves 11 octubre 2018
Opinión
No es oro todo lo que reluce
No somos muy originales al aplicar este sistema. Es el más extendido
en el mundo desarrollado, debido al
consenso de que el capital viene a ser
“trabajo acumulado” (en palabras de
Karl Marx), y si se quiere preservar
(por no decir fomentar) no debe ser
gravado a los tipos marginales tan
elevados existentes en el IRPF. Aunque debemos reconocer que en España tenemos un peso reducido en
la recaudación de las rentas del ahorro en comparación con las rentas
del trabajo (que son las que soportan
casi todo el esfuerzo impositivo de
los particulares), y que los tipos aplicables a las rentas del ahorro están
en el rango medio-bajo del derecho
comparado.
A pesar de ello, creo que es un
Juan Manuel
Moral
Quizá sea el momento
de afrontar el modelo
de fiscalidad patrimonial
que requiere España
inflación. Los gravámenes del ahorro a tipos equivalentes a los del trabajo deben tener mecanismos correctores de la inflación si se quiere
un impuesto justo.
Diferimiento temporal
Una segunda es que el IRPF no actúa
donde lo hace un esquema de diferimiento temporal de las rentas
(“mientras no venda, reembolse o
transmita, no pago”). Por tanto, tipos
elevados de gravamen son inmunes
para las rentas que pueden diferirse,
y provocan dos efectos: uno, la proliferación de productos de inversión
que permiten diferimiento (muchos
son los productos que adaptan su
oferta comercial a la fiscalidad vigente en cada momento); y otro, que
Efe
C
ada vez con más frecuencia
se están produciendo manifestaciones públicas en las
que se habla de la voluntad de incrementar el año que viene en el IRPF la
fiscalidad del ahorro para las rentas
más altas. El anuncio ha quedado, en
cierto modo, eclipsado por otro paralelo con el mismo propósito recaudatorio para las rentas del trabajo superiores a 140.000 euros anuales.
Quien haya estudiado el IRPF en
sus 40 años de existencia en España
y conozca el impuesto sabrá que si
hay un área compleja es la fiscalidad
del ahorro (ocurre en todos los sistemas tributarios avanzados), y cualquier ajuste afecta desde sus raíces al
modelo del impuesto y a los comportamientos de los ahorradores y de las
instituciones financieras. Los objetivos de neutralidad, equidad y eficacia recaudatoria han de primar en
eso que últimamente se llama “la fiscalidad de la riqueza”, y que toda la
vida ha sido conocido como la “tributación del patrimonio”.
El modelo de IRPF para gravar intereses, dividendos, seguros de ahorro, plusvalías y minusvalías hoy vigente fue diseñado en 1996, si bien
recibió su arquitectura actual en
2007 y ha funcionado tanto en tiempos de alegrías financieras como de
crisis económica, bajo diferentes
mayorías parlamentarias. El mismo
aplica un gravamen reducido a las
rentas del ahorro, que en algún momento fue del 15%, y hoy se sitúa en
la horquilla del 19-23%, que no alcanza ni de lejos los tipos marginales
máximos de las rentas “del esfuerzo”
(trabajo y actividades económicas).
error pensar que, como hay recorrido, puede establecerse fácilmente
un tipo incrementado para estas rentas, o incluso un gravamen nominal
sobre ellas. No es así por las siguientes razones principales:
Una primera es que se ignora la inflación; si hace 20 años un contribuyente compró acciones (o un inmueble) por 1.000 euros y hoy las vende
por 1.500 euros, debería pagar por
una ganancia nominal de 500 euros,
aunque realmente ha perdido riqueza real al no haber podido vencer a la
quien puede no transmite y acumula
rentas sin tributar, esperando que la
lluvia escampe. Y normalmente puede diferir quien tiene alta capacidad
económica para hacerlo.
Una tercera es la comparación de
la tributación del ahorro en sede de
las personas físicas (IRPF) con la derivada de vehículos societarios, como una simple sociedad patrimonial, una Sicav o una sociedad extranjera de baja tributación. Un impuesto alto en el IRPF abona la tentación de escapar al Impuesto sobre
Sociedades, de aquí o de allá, bajo
economías de opción, aunque algunas veces solo están al alcance de los
altos patrimonios.
Y una cuarta es la solución que debe darse a las pérdidas fiscales, porque un ahorrador a veces gana con
sus inversiones, pero otras muchas
veces pierde, y si se da un bocado fiscal del 40% a las plusvalías implica al
contrario que las minusvalías quieran recuperar de Hacienda el mismo
40% como crédito fiscal frente a
otras rentas sometidas al mismo esfuerzo tributario (y así limitar la pérdida al 60% después de impuestos).
Sirvan estas líneas para recordar
que quizá sea el momento de afrontar de forma más ambiciosa el modelo de fiscalidad patrimonial que requiere España, que va mucho más
allá de subir los tipos del IRPF, y que
obliga a cubrir otras manifestaciones
impositivas como el devengo temporal de las rentas en el IRPF, el marco
fiscal de la previsión social voluntaria, o el modelo de Impuesto de Sucesiones y Donaciones, Impuesto
sobre el Patrimonio, Impuesto sobre
Sociedades, e incluso los impuestos
locales que gravan la propiedad inmobiliaria y los diferentes gravámenes indirectos que afectan a las
transmisiones.
Socio de KPMG abogados
María Jesús Montero, ministra de Hacienda.
Ya padecemos el ‘efecto PSOE’
Enrique
Ossorio
L
a semana pasada conocimos
los datos de paro registrado y
afiliación a la Seguridad Social
del mes de septiembre. En ellos se
aprecian dos claros efectos: el negativo de las políticas del PSOE, que históricamente nos han llevado al paro
masivo, y el positivo del Gobierno del
Partido Popular en Madrid, que desde hace 23 años logra el mayor impulso de la economía y el empleo a nivel nacional. El efecto del Ejecutivo
de Ángel Garrido es que el paro baja
en 210 personas en Madrid en septiembre, mientras que en España,
desgraciadamente, 20.441 personas
más se han tenido que apuntar a las
listas del paro gracias al “efecto
PSOE”. También en la afiliación se
observa el éxito o fracaso de las políticas económicas de unos y otros: Madrid lidera la creación de empleo en
España con 43.394 afiliados más; un
dato muy destacado porque la segunda región que crea más empleo es Canarias, pero lo hace cuatro veces menos que Madrid –10.192 afiliados–.
Durante los últimos doce meses, el
paro ha descendido en España en
207.673 personas, 31.558 de las cuales eran residentes en Madrid. Estas
cifras muestran una reducción del
8,2% en Madrid, mientras que en España sólo lo ha hecho en un 6,09%.
Por tanto, Madrid está a la cabeza de
las regiones españolas en destrucción de paro y creación de empleo.
Esta mejor evolución del empleo
en Madrid es debida a las políticas
económicas que desde 1995 se han
ido poniendo en marcha por los gobiernos del Partido Popular y, muy
especialmente, por nuestro gran signo distintivo: quince años bajando
los impuestos hasta alcanzar la tributación más baja y equilibrada de
España. En nuestra región, los ciudadanos tienen la ventaja de que pagan los menores impuestos de España y reciben mejores servicios públicos, tienen más opciones de empleo
y se les ofrece un mayor bienestar. A
la oposición de izquierdas en la
Asamblea de Madrid le horroriza esta realidad y, por eso, quiere acabar
con ella pidiendo permanentemente
el incremento de los impuestos: Podemos y PSOE con más fuerza, y
Ciudadanos, con su habitual falta de
criterio, un día dice que hay que subir el Impuesto de Sucesiones en
Madrid y otro presume de que gracias a ellos se bajan los tributos.
Es un auténtico récord
haber logrado en tan
pocas semanas revertir
la confianza inversora
Hablando ahora del Gobierno de
España, el PSOE y Sánchez han logrado en un tiempo muy reducido,
poco más de 100 días, que sus bandazos, anuncios de incremento de la
deuda pública, del gasto y de todos
los impuestos conocidos y por conocer se hayan traducido en desaceleración económica, más paro y desconfianza de los empresarios e inversores. Es un auténtico récord haber conseguido en tan pocas semanas revertir la confianza y seguridad
que el Gobierno de Mariano Rajoy
había despertado en los agentes económicos con el esfuerzo de muchos
años.
El peor día de la historia
Agosto fue muy malo en materia de
empleo y paro: el peor mes en ambas
materias desde 2008 y 2011, respectivamente. En especial, el 31 de agosto fue el peor día de la historia, con
15.125 despidos por hora. Desgracia-
damente, hemos vuelto a ver en septiembre que se incrementa el paro
en España, gracias a Sánchez, mientras que en Madrid desciende.
Las causas de estos peores datos
están claras. ¡Qué inversor va a confiar en un Ejecutivo que está en el entredicho por sus plagios, irregularidades fiscales y mentiras, y que ha
adoptado como socio preferente de
gobierno y asesor económico a Pablo
Iglesias! La triste realidad es que
Sánchez y su Gobierno sólo han estado interesados en controlar TVE
mediante una purga estalinista, falsear los datos del CIS y no incomodar a los independentistas.
Desde la moción de censura ésta
es la triste situación: un Gobierno
noqueado por sus escándalos, torpeza e incapacidad parlamentaria que
ya padecen en sus carnes los españoles que buscan un empleo.
Portavoz del Grupo Popular
en la Asamblea de Madrid
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Jueves 11 octubre 2018 Expansión 47
Opinión
El autor reclama mantener altos requisitos de
capital a los bancos y actuar contundentemente,
en el plano fiscal y monetario, ante las crisis.
Cómo evitar
la próxima crisis
financiera
Martin
Wolf
L
a crisis financiera 2008-2009
y la recesión resultante supusieron un punto de inflexión
histórico. El mundo anterior a la crisis era un entorno de globalización,
creencia en los mercados y democracias seguras. El de hoy, es un reflejo. No cabe duda de que las repercusiones económicas no representan el final de la historia, sino el principio. El último informe WEO del
FMI ofrece un valioso análisis empírico de los efectos. Plantea dos grandes ideas: las repercusiones han sido
duraderas y se han extendido más
allá de los países que sufrieron crisis
bancarias.
La forma obvia de comparar el impacto económico de las crisis es
comparando la situación postcrisis
con lo que hubiera ocurrido si las
tendencias previas a la crisis hubieran continuado. No obstante, estas
tendencias eran, hasta cierto punto,
insostenibles. Por lo tanto, el análisis
del FMI ajusta el crecimiento de las
tendencias anteriores a la crisis a los
boom crediticios.
El FMI señala que 91 economías,
que representan dos tercios del Producto Interior Bruto global en términos de paridad de poder adquisitivo,
sufrieron un descenso de la producción en 2009. Fue la mayor conmoción de la era de la postguerra. Además, cuanto mayores eran las pérdidas a corto plazo, mayores lo eran a
largo plazo también. Los países con
grandes caídas inmediatas de la producción también sufrieron incrementos mayores en la desigualdad
de ingresos, en relación a las medias
previas a la crisis.
EL IMPACTO DE LA GRAN RECESIÓN
Desviación del PIB respecto a la tendencia precrisis entre 2015 y 2017
Distribución de las alteraciones, en %
Países con crisis bancaria
Países sin crisis bancaria
5
¿Qué tipo de países fueron los que
más perdieron, y cuánto? Para responder a esta pregunta, el informe
WEO divide su muestra de 180 países entre aquellos que sufrieron crisis bancarias y los que no lo hicieron.
El primer grupo contenía 24 países,
de los cuales 18 eran economías de
altos ingresos. Halló que el 85% de
ellos siguen mostrando déficit de
producción en relación a la tendencia. En el caso de los países que sufrieron crisis bancarias, el déficit de
producción con mayor frecuencia
absoluta entre 2015 y 2017, en relación a las tendencias anteriores a la
crisis, se acercó al 10%. Pero algunos
sufrieron pérdidas de entre el 20% y
el 40%.
Sin embargo, la producción también se mantiene por debajo de las
tendencias anteriores a la crisis en el
60% de los países que no sufrieron
crisis bancarias. El valor de pérdidas
con mayor frecuencia en este caso es
muy similar al de los países golpeados por crisis, aunque la distribución
está menos sesgada a la baja. La generalización de las pérdidas no debería sorprender: esta crisis emanó
del núcleo de la economía global y
causó grandes caídas de la demanda
mundial. El resultado fueron profundas recesiones, que dejan una
profunda huella para el futuro.
Débil inversión
Una vez más, aunque las economías
avanzadas se vieron golpeadas con
especial dureza, las economías
emergentes no salieron mucho mejor paradas. Fue una crisis financiera
occidental, pero una crisis económica global. El programa de estímulos
de China equivalente al 10% del PIB
amortiguó considerablemente el impacto. La explicación inmediata de
los enormes déficit de producción
fue el colapso de la inversión: en 2017
Desaceleración
Economías avanzadas
Países emergentes
Aceleración
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30
0
Desaceleración
Aceleración
-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30
Pérdida de PIB respecto a la tendencia precrisis
Distribución de las alteraciones, en %
2011-2013
2015-2017
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
Mediana
de la eurozona
Mediana de otras
economías avanzadas
Media
de la eurozona
Fuente: Fondo Monetario Internacional
Media de otras
economías avanzadas
Expansión
Debemos ignorar las
quejas de los banqueros:
hay que mantener los
altos requisitos de capital
la inversión por término medio estaba una cuarta parte por debajo de las
tendencias previas a la crisis. Esta
débil inversión ayuda a explicar también los bajos índices de innovación,
algo especialmente visible en los países directamente afectados. La nueva tecnología queda representada en
los nuevos equipamientos, como,
por ejemplo, los robots.
De media, los países que experimentaron crisis bancarias sufrieron
pérdidas de producción cuatro puntos porcentuales mayores en 20112013 que los que no las experimentaron. Aquellos con grandes desequilibrios macroeconómicos antes de la
crisis, sobre todo déficit en la balanza
por cuenta corriente insostenibles,
también sufrieron pérdidas relativamente grandes. Lo hicieron, asimismo, aquellos con mercados laborales
relativamente inflexibles. Igualmente, aquellos cuyas exportaciones estaban más expuestas a los mercados
golpeados por crisis sufrieron daños
mayores. Los países más expuestos
al sistema financiero global también
experimentaron pérdidas más grandes. La falta de una política fiscal demostró tener un alto coste, al igual
que la falta de flexibilidad en el tipo
de cambio. Esta última sin duda explica, si bien no por completo, el
comportamiento extremadamente
mediocre de la euro zona.
Las políticas monetaria adoptadas por los países de altas rentas a
raíz de la crisis han sido polémicas
en los mercados emergentes. Muchos países de altas rentas han expuesto también que la dramática relajación monetaria fue un error. La
evidencia de que los déficit de producción son acumulativos destruye
el argumento a favor de un apoyo
mediante políticas sólido y sostenido. Sin embargo, respuestas más firmes en política fiscal habrían reducido la necesidad de un periodo tan
prolongado de políticas monetarias
no convencionales.
Igual de polémicas fueron las inyecciones de capital y las garantías
dadas al sector financiero en plena
crisis. Tal vez podrían haberse hallado formas de rescatar a los bancos
sin rescatar a los banqueros. Pero
cuanto mayor fue el apoyo al dañado
sector financiero, sostiene el informe
WEO, más fuerte fue el rebote. Esta
evidencia no respalda el “liquidacionismo” (la idea de que los colapsos
bancarios y las depresiones son purgantes benignos).
Normalización necesaria
Hay tres tareas pendientes y una lección. La primera tarea es la normalización de la política monetaria en un
mundo tan endeudado. La subida de
los tipos de interés en Estados Unidos ha revelado ya la vulnerabilidad
de una serie de economías emergentes. Es muy probable que se produzcan más turbulencias.
Una segunda tarea es cómo responder a otra gran recesión cuando
el margen en materia de políticas está tan disminuido.
La última tarea es abordar las repercusiones de la crisis. La pérdida
de credibilidad y de poder relativo
de Occidente y el auge de fuerzas demagógicas es real, poderoso y peligroso.
La lección es que las grandes crisis
financieras son muy dañinas. Una
vez que se han producido, es demasiado tarde. El análisis de la regulación en el Informe de Estabilidad Financiera Global del mes de octubre
sugiere que debemos ignorar las
quejas de los banqueros contra la regulación: por encima de todo, debemos mantener los altos requisitos de
capital.
Las recuperaciones podrían haber
sido más fuertes de haberse producido una actuación fiscal y monetaria
sostenida, especialmente en la zona
euro. Pero los costes de la crisis hubieran seguido siendo altos. La consigna debe ser “nunca más”.
5 Financial Times 2018
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HARVARD, NYU STERN, FUQUA Y BERKELEY HAAS REGISTRAN BAJADAS PARA EL CURSO DE 2018. NO SE TRATA SÓLO DE LA PERCEPCIÓN DE QUE LOS ESTUDIANTES
EXTRANJEROS NO SON BIENVENIDOS A EEUU, FOMENTADA POR LA ADMINISTRACIÓN TRUMP, SINO DEL ENDURECIMIENTO DE LAS RESTRICCIONES A LA INMIGRACIÓN.
Cae la demanda para estudiar
un MBA en las escuelas de EEUU
Jonathan Moules.
Financial Times
Massine Bouzerar pretendía
cursar un MBA y, como cualquier joven ambicioso, este
canadiense nacido en Omán
quería estudiar en EEUU.
Pero tras varios años trabajando, Bouzerar ha elegido
Europa y no Stanford o
Wharton. “Quería una carrera global. Canadá y EEUU
eran muy parecidos”, afirma.
Bouzerar acaba de empezar
su MBA en el campus de Insead en París y no es el único.
Cuatro de las escuelas estadounidenses más prestigiosas sondeadas por Financial
Times han sufrido una caída
en el número de matrículas
en 2018, incluyendo Harvard. Los datos de este año
confirmarán la bajada por
quinto año consecutivo del
número de estudiantes de
MBA en escuelas de negocios de EEUU.
Las escuelas culpan del
descenso a las condiciones
del mercado estadounidense.
La subida del precio de las
matrículas y la falta de empresas dispuestas a financiar
los estudios de sus empleados
han contribuido a que los
candidatos quieran entrar solo en algunas instituciones de
élite. El número de solicitudes a las escuelas más prestigiosas continúa aumentando,
en algunos casos hasta niveles récord. Pero, este año, las
solicitudes para el MBA de
dos años en Harvard han descendido un 4,5% respecto al
año pasado. Lo mismo ocurre
en Stern, de la Universidad de
Nueva York, que ha sufrido
una caída del 4% en las matriculaciones de su MBA en
2018. El interés de los estudiantes de fuera de Estados
Unidos –la mitad de las solicitudes totales– ha retrocedido
un 10%.
El descenso de la demanda
estadounidense se debe a los
controles sobre la inmigración, al mayor número de alternativas y a los movimientos
cíclicos de la demanda de estudios a tiempo completo, dice
Bill Boulding, decano de Fuqua School of Business, donde
las matrículas para las clases
que comenzaron el mes pasado han descendido un 6%. La
percepción de que los estudiantes extranjeros no son
bienvenidos en Estados Unidos –fomentada por la Administración Trump– es parte
del problema pero no el más
importante, según Boulding.
Internet
Han sido más dañinos el endurecimiento de las restricciones a la inmigración durante años, una mayor calidad de las escuelas de Europa y Asia y la visión de que este tipo de formación debería
ser más accesible en la era de
Internet, afirma Bouldings.
En la Haas School of Business, de Berkeley, las solicitudes han descendido este año
un 7,5%, debido a la caída del
interés extranjero, afirma Peter Johnson, director de su
programa MBA. “Espero que
sea temporal”, añade. Los da-
La Universidad de Harvard, en Boston (Estados Unidos).
La escuela
de negocios
Wharton.
Las escuelas
americanas culpan
a las condiciones del
mercado de EEUU
y a los altos precios
Las instituciones
europeas tienen la
ventaja de ofrecer
una carrera global
que atrae más
tos sugieren que la demanda
no caerá mucho más. Por
ejemplo, en Harvard la tasa
de admisiones no varió respecto a 2017, igual que la
puntuación media de 730 de
los alumnos que aprobaron el
examen de entrada (GMAT).
Las escuelas europeas tienen
la ventaja de ofrecer la carrera global a la que aspiran los
estudiantes. En Insead no se
permite que una nacionalidad supere el 10%. Amanda
Moritz, nacida en Boston, ha
comenzado este año su curso
en HEC Paris. El reducido tamaño de la clase y la diversidad son las razones por las
que ha elegido HEC y no
Stanford.
Qué le lleva
a cursar un
máster fuera
Contar con experiencia
internacional, perfeccionar
un idioma diferente y la
posibilidad de ampliar las
oportunidades laborales
se cuentan entre los
principales motivos para
realizar un máster en el
extranjero. También se dan
nuevas exigencias y así,
por ejemplo, los futuros
emprendedores valoran
los conocimientos en
finanzas, pero también
desean potenciar sus
habilidades sociales para
resolver los problemas
típicos de una empresa
de reciente creación.
En general, entre los
factores determinantes
se cuentan las salidas
laborales que puede
ofrecer un país, pero
además, a la hora de elegir
un máster, los estudiantes
también tienden a evaluar
el nivel de vida del destino.
Precisamente, Australia,
Estados Unidos y Reino
Unido, junto a Singapur,
lideran las clasificaciones
de los países más caros
para el estudiante.
Tampoco se pueden
olvidar las tasas.
La reducción de éstas es
una de las estrategias que
emplean gran parte de
los países para hacer más
atractivos sus programas
y llamar la atención de un
mayor número de
estudiantes. El precio
es determinante, pero
se espera que la movilidad
de universitarios sea cada
vez mayor, debido a las
exigencias de un mercado
globalizado.
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