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Expansi 243 n - 12 10 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ORDESA Y
MONTE PERDIDO
1918-2018
PARQUENACIONAL
Viernes 12 de octubre de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.778 | Segunda Edición
www.expansion.com
SÁNCHEZ E IGLESIAS PACTAN UNA SUBIDA DE IMPUESTOS DE 5.700 MILLONES
MAÑANA SÁBADO
Populismo fiscal
LOS FONDOS
MÁS
RENTABLES
DE BOLSA
Viviendas
en Canarias,
Costa del Sol
y Baleares
SALIDA A BOLSA
P2
ANÁLISIS
 Sánchez se ‘errejoniza’
OPINIÓN
 Raúl Salas Golpe a la
competitividad empresarial
 Daniel Lacalle Unos
Presupuestos destructores
 Arturo Morando
‘Tasa Tobin’ a la española
 Carlos Rodríguez Braun
Paripé o no
MEDIDAS
 IRPF El tipo máximo subirá
2 puntos para rentas superiores
a 130.000 euros
 SOCIEDADES Se crea un tipo
mínimo del 15%, que será del 18%
para banca y petroleras
 AHORRO La fiscalidad
aumentará en 4 puntos hasta el
27% a partir de 140.000 euros
 DIVIDENDOS EN EL EXTERIOR
Se tributará por el 5% de las
ganancias de las filiales en el
exterior
 PATRIMONIO Se incrementará
en un 1% para patrimonios de más
de 10 millones de euros
 TRANSACCIONES FINANCIERAS
Se gravará con un 0,2% la compra
de acciones de empresas cotizadas
con valor superior a 1.000 millones
 TECNOLÓGICAS Se gravará el
3% a empresas que facturen 750
millones y 3 millones en España
ANÁLISIS
 Las razones de la venta masiva de acciones
 ¿Dónde está el soporte del mercado español?
 Trump culpa a la Fed de la caída de Wall Street
 SALARIO MÍNIMO Subida del 22% hasta
900 euros al mes. El actual es de 735,9 euros
 ALQUILER Los ayuntamientos podrán
regular el precio máximo de los alquileres
en zonas urbanas
ESTRATEGIAS
Pascual planea
fabricar fuera
de España P5
 PENSIONES Las mínimas subirán un 3%,
mientras que las restantes aumentarán
según el IPC
 PATERNIDAD Los permisos de paternidad
y maternidad serán iguales (16 semanas)
e intransferibles
 SOCIMIS Los beneficios no
distribuidos por estas sociedades
se gravarán con un tipo del 15%
Las Bolsas europeas caen
arrastradas por Wall Street
Nervios en las Bolsas. Los índices europeos cayeron una
media del 1,77% y la volatilidad se disparó un 15,82%.
Hay inquietud por ver hasta
dónde puede llegar la corrección que se asomó el miércoles en Wall Street. El Ibex cedió un 1,69%, pero conservó
los 9.000 puntos. P17 a 20
Cepsa negocia
dar entrada
a Macquarie P4
Pedro Sánchez y Pablo Iglesias, ayer tras la firma del acuerdo para los Presupuestos.
IMPUESTOS
EDITORIAL
Brindis al sol
presupuestario
CASAS Y ESTILO
Efe
El Gobierno y Podemos rubricaron ayer un pacto presupuestario que supone un
hachazo fiscal de 5.700 millones de euros. Pedro Sánchez y Pablo Iglesias proponen gravar más a las rentas
altas, a las empresas, a los
bancos, a los ahorradores y a
los inversores en Bolsa. El
acuerdo se ha concebido como una suerte de programa
preelectoral del bloque de izquierdas, en el que caben
desde el incremento del salario mínimo a 900 euros (un
22% más) hasta la derogación de la ley mordaza y el
aumento del permiso de paternidad. Además, se insta a
los alcaldes a intervenir en el
mercado del alquiler para
forzar una bajada de precios.
Sánchez necesita aún el apoyo de ERC, PDeCAT y PNV
para sacar adelante los Presupuestos. P22 a 29
P9
 ELÉCTRICAS Se recortarán los beneficios
extra a centrales nucleares e hidráulicas
CAÍDAS EN LOS MERCADOS
Ibex 35, en puntos.
DEPORTE
El Wanda eleva
los ingresos
del Atlético P47
JURÍDICO
9.007,9
En dos días
-2,73%
10 OCT 2018
11 OCT 2018
Índices y porcentaje de variación en los últimos dos días
Cac
-3,99
Ftse MIB
-3,52
Dax
-3,66
EuroStoxx 50
-3,39
Dow Jones
-5,20
Ftse 100
-3,19
Si un robot plagia
a Tolstói, ¿quién es
responsable? P31
TOM
BURNS
Tiempos de
mudanzas P29
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2
Expansión Viernes 12 octubre 2018
Editorial
La Llave
Brindis al sol
presupuestario
Blackstone financia sus operaciones
l pacto presupuestario alcanzado por el Gobierno socialista y Podemos se aleja mucho del Presupuesto que necesita la economía española en 2019. En plena desaceleración,
una subida generalizada de los impuestos por valor de 5.700 millones de euros, el incremento del salario mínimo hasta los 900
euros y el mayor intervencionismo en el mercado del alquiler de
vivienda, unido al aumento del gasto público en 5.000 millones
para financiar medidas de innegable tufo electoralista, constituirá un lastre demasiado pesado para poder mantener el ritmo de
crecimiento del PIB. Las prioridades presupuestarias marcadas
por el Ejecutivo de Pedro Sánchez con este acuerdo de base para
las Cuentas Públicas del próximo ejercicio trasladan un mensaje
inquietante para la inversión productiva que aleja a España de la
senda de rebaja de impuestos y contención del gasto público que
siguen la mayoría de los países de la zona euro, con la preocupante excepción de Italia, lo que reduce el atractivo de nuestro
país para competir por atraer a las compañías que abandonen
Reino Unido tras el Brexit.
E
Hachazo a las empresas. Las El golpe fiscal a las
principales damnificadas de es- empresas hará que
tos Presupuestos serán las granno se consigan los
des compañías, que verán cómo
se dispara la presión fiscal que ingresos previstos
soportan por la acción combina- y aumente el déficit
da del nuevo tipo mínimo en el
Impuesto sobre Sociedades del 15% (para los bancos y las petroleras del 18%), el recargo del 5% sobre los dividendos procedentes del extranjero, la nueva tasa a las transacciones financieras
que encarecerá la financiación de las empresas, el impuesto del
3% sobre los negocios digitales y el gravamen del 15% a los beneficios no distribuidos por las Socimis. Un golpe fiscal que, a buen
seguro, va a comprometer su capacidad de invertir y generar
empleo, lo que redundará en un menor crecimiento de la economía, según los expertos. En esta tesitura, no se cumplirían las
previsiones recaudatorias del Gobierno, lo que podría provocar
una desviación del déficit público por encima de la permitida
por la Comisión Europea y situar a nuestro país nuevamente en
una posición delicada. Mientras que la subida del salario mínimo de golpe en un 22% para el próximo año pondrá en aprietos
a muchas pymes y significará una barrera de entrada al mercado
laboral insalvable para los trabajadores menos cualificados.
Discriminación fiscal. También los contribuyentes con mayores rentas del trabajo, del ahorro y patrimonio se verán penalizados con las medidas pactadas por Sánchez y Pablo Iglesias en
una negociación que ambos cerraron personalmente a última
hora del miércoles. Y es que los aumentos del IRPF en dos puntos para las rentas superiores a 130.000 euros y en cuatro puntos
para las mayores de 300.000 euros, que llevarán el marginal
máximo por encima del 52%, Estos Presupuestos
junto a la subida en cuatro pun- buscan de manera
tos de la fiscalidad del ahorro descarada captar
para rentas mayores de 140.000
euros y el incremento de un a jubilados, parados
punto en el Impuesto de Patri- y funcionarios
monio a partir de un millón de
euros en bienes, supondrán una grave discriminación para estos
contribuyentes. Que son, precisamente, los que más aportan en
porcentaje a las arcas públicas. Este castigo fiscal a los españoles
con mayor capacidad de ahorro, en un país con una de las menores tasas de ahorro de la UE, amenaza con empeorar uno de los
desequilibrios de la economía más preocupantes a largo plazo.
Populismo electoralista. Por contra, los Presupuestos de socialistas y populistas buscan descaradamente contentar a pensionistas, funcionarios, parados y familias. La subida de las pensiones con el IPC –que podría ser mayor a la prevista por el Gobierno si prosigue la escalada de la inflación–, la ampliación del
permiso de paternidad o la restauración del subsidio de paro a
los mayores de 52 años son medidas más pensadas como ganchos para unas hipotéticas elecciones anticipadas que para llevarlas realmente a la práctica en 2019. Primero, porque las proyecciones de ingresos en que se sustentan son un mero brindis al
sol. Y, segundo, porque los independentistas catalanes exigen a
cambio de su apoyo un referéndum para la secesión.
El fondo estadounidense Blackstone, principal protagonista del sector
inmobiliario en España en el último
lustro, con una inversión estimada
superior a 20.000 millones, ha iniciado negociaciones con la banca para la estructuración de sus dos compras más recientes, la de la socimi
Hispania mediante opa, y la posterior de Testa Inmobiliaria, compañía en la que Santander permanecerá como socio. El importe se situaría
en el entorno de 1.600 millones, y la
financiación dejaría fuera la operación de compra de los activos inmobiliarios de Banco Popular, estructurada a través de una filial titulada por
Blackstone al 51% y por Banco Santander al 49%, que en marzo pasado
obtuvo financiación estructurada a
largo plazo con un préstamo de
7.300 millones. La financiación sindicada para la financiación parcial
de las compras de Hispania y Testa
busca apalancar al máximo ambas
adquisiciones, de tal forma que la
rentabilidad del capital invertido por
Blackstone se maximice. Se trata de
la estructura tradicional de financiación de los fondos, que normalmente financian sus operaciones con capitales propios y créditos puente que
luego son refinanciados a largo plazo, con frecuencia con garantías
procedentes del balance de las propias compañías adquiridas. Los
principales bancos de Blackstone en
España son Santander y varios ban-
cos franceses, que ya estarían trabajando en la formación de un sindicato. El objetivo de Blackstone es muy
ambicioso: financiar todo su negocio
inmobiliario en España, excluida la
operación de Popular, lo que supondrá estructurar distintos tramos del
préstamo en función de la tipología
de los activos, sean éstos hoteleros
(Hispania, con un total de 46 inmuebles) o residenciales en alquiler
(Testa). Todo ello apunta a una operación compleja que requerirá creatividad y diseño muy a la medida, y
por la que hay mucho interés en el
sector financiero dado que la actividad de préstamos corporativos en
España este año no ha sido especialmente dinámica.
Cepsa negocia con
fondos en su OPV
Cepsa tiene previsto volver a Bolsa
con un rango de valoración del 100%
del capital de entre 7.010 y 8.081 millones, que previsiblemente le situará entre las veinte mayores compañías por capitalización en España. El
punto medio del rango supone una
valoración del capital de 7.545 millones y un valor del negocio (capital
más deuda neta, que a junio pasado
sumaba 3.001 millones) de 10.546
millones. A estas alturas, lo normal
es que hubiera cubierto la OPV (lle-
Uniqlo pisa el acelerador
en crecimiento y rentabilidad
La japonesa Fast Retailing, matriz
de la cadena de ropa Uniqlo, que
tras la española Inditex y la sueca
H&M se sitúa entre las tres grandes del sector a nivel mundial, tuvo un excelente 2018 (cierre fiscal
a 31 de agosto pasado) con ingresos equivalentes a 16.442 millones
de euros (+14%), beneficio operativo de 1.823 millones (+34%), con
una fuerte mejora del margen, y
beneficio atribuido de 1.194 millones (+30%). La compañía ya
cuenta con 2.000 establecimientos en 19 países y el buen desempeño de 2018 se debe principalmente a la buena marcha del negocio internacional, en fuerte crecimiento, y a la estabilidad del negocio doméstico. En el ejercicio
pasado las ventas internacionales
superaron por primera vez a las
obtenidas en Japón, con fuerte
crecimiento en China y Asia, y duplicando el beneficio operativo en
Europa por el impulso de Rusia,
Francia y Reino Unido, y el inicio
de operaciones en España, Suecia
y Holanda. En Estados Unidos el
grupo redujo sus pérdidas operativas a la mitad. En total, las ventas
EN BOLSA
Cotización de Fast Retailing,
Matriz de Uniqlo, en euros.
57.260
60.000
58.000
56.000
54.000
52.000
50.000
48.000
46.000
11 ABR 2018
Fuente: Bloomberg
11 OCT 2018
Expansión
online supusieron el 7% de las totales frente al 10% reportado por
Inditex para su año fiscal terminado el pasado 31 de enero. Para
2019 el grupo espera una evolución también muy positiva, estimado un aumento de ventas y de
beneficio operativo del 8% y del
14%, respectivamente, propiciando así una nueva mejora de márgenes. El objetivo de Uniqlo es
convertirse en líder mundial, por
encima de Inditex.
van de road show desde el 2 de octubre), pero la incertidumbre que hay
en los mercados mundiales, a lo que
se suma la caída del precio del petróleo de los últimos días, provocan que
muchos inversores hayan retrasado
sus órdenes de compra. Es por eso
que los bancos colocadores están negociando con los grandes fondos del
sector para que entren: Macquarie,
Blackstone y CVC. Las inversiones
de Cepsa en los últimos años han estado dirigidas a equilibrar la contribución de los tres negocios (upstream, downstream y petroquímica)
para disminuir la dependencia de
sus resultados en downstream. El
progreso ha sido positivo, conformando así una compañía más equilibrada ante los ciclos. En los últimos
doce meses a 30 de junio pasado,
Cepsa ha generado un ebitda ajustado a coste de reposición de 1.691 millones y un beneficio neto ajustado
de 753 millones. Los multiplicadores
implícitos en la OPV resultantes del
punto medio de la valoración de
7.545 millones son un PER de 10,0
veces y un ev/ebitda de 6,2 veces.
Lenovo recupera
el liderazgo en PC
Lenovo vuelve a lo más alto del ránking de la industria de ordenadores
personales. El fabricante chino mantiene desde hace años una dura batalla con la estadounidense HP por el
trono mundial. Durante cuatro años,
Lenovo fue el rey en términos de
unidades vendidas, hasta que HP
le arrebató el trono en el verano de
2017. El relevo reflejaba un cambio
estratégico en Lenovo, que buscaba
más proteger el margen que ganar
participación de mercado. Sin embargo, desde entonces la compañía
ha logrado sumar cuota vía compras,
puesto que en mayo cerró la joint
venture con la unidad de ordenadores de la japonesa Fujitsu. La operación le permitió empatar con HP en
ventas en el segundo trimestre y, ya
en el tercero, adelantar en el ránking
a su competidor. Así, Gartner otorga
a Lenovo, que se beneficia de su sólida posición en China, una cuota del
23,6%, prácticamente dos puntos
más que la multinacional estadounidense. El relevo en el ránking se produce en un momento de relativa calma en una industria que sufre un retroceso en las ventas desde hace
años. El negocio encadena ya dos trimestres en positivo después de haber registrado un descenso de las
unidades vendidas desde comienzos
de 2012. Así, durante el tercer trimestre han crecido un tímido 0,1%,
frente al incremento internaual del
1,4% registrado entre abril y junio.
El crecimiento se explica por el tirón
de la demanda en las empresas,
puesto que las ventas a consumidores finales siguen en negativo.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
3
EMPRESAS
Blackstone pide 1.600 millones a la
gran banca para Hispania y Testa
Escarrer Juliá
cede el control
accionarial
de Meliá
a su familia
FINANCIACIÓN/ El gigante estadounidense negocia un préstamo sindicado para apalancar las dos
empresas. Los contactos son iniciales, pero el fondo quiere cerrar la operación antes de fin de año.
Inés Abril/Daniel Badía. Madrid
Blackstone se ha convertido
en un gigante inmobiliario en
España a base de talonario.
Ahora quiere empezar a rentabilizar su inversión. El fondo estadounidense está negociando con los bancos un
préstamo de 1.600 millones
de euros para dos de sus principales propiedades en el país:
Testa e Hispania.
Las negociaciones son todavía muy incipientes. Según
cuatro fuentes financieras,
Blackstone ha contactado con
sus bancos de confianza, entre
los que se encuentra Santander y varios bancos franceses
con presencia en España, con
el objetivo de concretar los detalles de la operación y lanzarla al mercado para que se abra
a más entidades financieras en
las próximas semanas. Pese al
estado inicial de las conversaciones, el objetivo del grupo
inversor es cerrar la operación
antes de que termine el año.
Fuentes de Blackstone no quisieron hacer comentarios.
Fuera de la transacción
quedará la compra estrella de
Blackstone: los activos inmobiliarios de Banco Popular. El
fondo y Santander han constituido una sociedad conjunta,
en la que el primero tiene el
51%, para agrupar los activos
inmobiliarios de la entidad liquidada, que ya tiene su propia financiación. En marzo,
los socios lograron un préstamo sindicado de 7.300 millones para la empresa conjunta.
Nueva operación
Ahora le toca el turno a las
otras dos grandes propiedades de Blackstone en España.
La firma de inversión se hizo
antes del verano con Hispania
a través de una opa y se convirtió en el mayor propietario
de hoteles en España con 46
activos y más de 13.144 habitaciones. Y a la vuelta de las
vacaciones comenzó la carrera por Testa Residencial. Primero compró a Santander,
BBVA y Merlin Properties el
50,01% del capital de la primera compañía de pisos en alquiler de España y esta semana se ha hecho con el 20% en
manos de Acciona. Santander
seguirá como socio de Testa
con las acciones restantes.
Para ser la mayor hotelera
de España, Blackstone puso
COMPETENCIA
Los gigantes estadounidenses
Blackstone y
Cerberus siguen
especialmente activos en el sector
inmobiliario español.
Desde 2012, el primero acumula inversiones por valor de
más de 20.000
millones de euros.
Blackstone diseñará
el préstamo con
varios tramos
al incluir diferentes
tipos de activos
Hotel Las Dunas Mirador (Gran Canaria), propiedad de Hispania.
encima de la mesa 1.660 millones de euros. Para ser un gigante del alquiler, el desembolso fue de 1.326 millones.
“Todo ello a pulmón”, según
aseguran fuentes financieras.
Estructura innovadora
El objetivo ahora es apalancar
las compañías para maximizar
su rentabilidad y ha decidido
hacerlo de forma conjunta, lo
que está llevando a una intensa
negociación para estructurar
el proceso. Tanto Hispania como Testa tienen financiaciones menores (la primera acaba
de firmar una línea de crédito
de 340 millones para sus necesidades operativas, por ejemplo), pero la idea de Blackstone
es hacer un macropréstamo
sindicado que englobe todo su
negocio inmobiliario en España al margen de Popular, y eso
supone agrupar activos muy
diferentes que servirán como
garantía.
Blackstone está diseñando
distintos tramos dentro del
mismo préstamo para atraer a
todos los bancos (no todos financian el mismo tipo de activo según su riesgo), según
añaden estas mismas fuentes.
De esa forma, los activos hoteleros, con un perfil de riesgo
más alto, se pondrán como
garantía de un tramo concreto que se ofertará a los bancos
con una remuneración más
elevada, mientras que los bienes que están en alquiler respaldarán otra parte del crédito con un abono menor porque se trata de ingresos recurrentes y más seguros.
Las fuentes financieras
consultadas señalan que
Blackstone ha hecho el ejercicio de estudiar al milímetro
sus posesiones en España y la
capacidad de endeudamiento
que tiene cada una de ellas. El
resultado ha sido la cifra de
1.600 millones de euros para
Testa e Hispania que es lo que
está buscando en el mercado.
Con este dinero, el fondo
estadounidense podrá recuperar algo del capital invertido en sus adquisiciones y a la
vez sitúa a las dos firmas inmobiliarias en buena posición
para seguir creciendo en el
mercado español.
La Llave / Página 2
El rey del inmobiliario en España
R.Arroyo. Madrid
Blackstone se ha convertido en apenas un lustro en el
rey del inmobiliario español. El fondo estadounidense, que desembarcó en
España cuando el sector estaba todavía muy tocado
por la crisis económica y el
pinchazo de la burbuja inmobiliaria, extiende sus
tentáculos actualmente en
varios negocios vinculados
al ladrillo, siendo, en todos
ellos, protagonista.
El fondo es el mayor propietario de hoteles en España, con más de sesenta establecimientos y 18.000 habitaciones, que controla a tra-
vés de HI Partners e Hispania; y es, sin duda, el principal casero profesional del
país, con un negocio de alquiler residencial que gestiona a través de Fidere, Albirana, Torbel Investment,
Corona Patrimonial y, desde
hace unas semanas, Testa,
tras comprar un 70%.
Blackstone es además
propietario de edificios de
oficinas, activos logísticos y
de algunas de las principales
gestoras de activos y créditos inmobiliarios del país:
controla el 100% de Anticipa y es dueño, junto con
Santander, de Aliseda.
El fondo también ha con-
tribuido al desagüe de las
carteras inmobiliarias de las
entidades financieras, que
han redoblado en los últimos años sus esfuerzos para
sanear sus balances inducidos por los reguladores de la
banca. La firma de inversión
marcó el camino tras comprar a Santander del 51% del
negocio inmobiliario de
Banco Popular, con un valor
en libros de unos 10.300 mi-
Es propietario de
cartera de deuda,
hoteles, activos
logísticas, vivienda,
oficinas y gestoras
llones de euros. Para agrupar los activos Blackstone y
Santander han creado Project Quasar Investment, una
sociedad que incluye a Aliseda. Con esta operación,
Blackstone daba un salto exponencial redoblando su
apuesta por España y transfomándose en el fondo inversor extranjero más activo en el país.
El gran apetito mostrado
hasta ahora por el fondo,
junto con el músculo financiero del gigante norteamericano, le ha convertido en
claro favorito en los procesos competitivos relevantes
vinculados al inmobiliario.
R.Arroyo. Madrid
Gabriel Escarrer Juliá, presidente no ejecutivo de Meliá,
ha decidido ceder el control
accionarial de la cadena hotelera que fundó hace 62 años a
su familia, en el marco del
proceso de sucesión iniciado
en diciembre de 2016, cuando
dejó las riendas del negocio a
su hijo, Gabriel Escarrer Jaume, vicepresidente y consejero delegado del grupo.
En concreto, Escarrer Juliá
ha dejado de tener el control
sobre Meliá, que ostentaba a
través de varias sociedades
holding –Hoteles Mallorquines Consolidados, Hoteles
Mallorquines Agrupados,
Hoteles Mallorquines Asociados y Majorcan Hotels
Exlux– titulares del 52% del
grupo.
La compañía matiza, sin
embargo, que los socios titulares del capital de esas sociedades siguen siendo los miembros de la primera y segunda
generación de la familia Escarrer, es decir, el fundador del
grupo, su esposa, Ana María
Jaume, y sus seis hijos (María
Magdalena, Ana María, María Antonia, María Mercedes,
Sebastián y Gabriel). Ninguno
tiene control sobre las sociedades y la suma agregada de la
participación de las compañías mercantiles sobre Meliá
no ha cambiado, apunta.
Pacto social
Paralelamente, los miembros
de la familia Escarrer han firmado un pacto para establecer, de forma temporal, el “refuerzo” del régimen de mayorías para la adopción de un
número “concreto y limitado”
de acuerdos. En el comunicado Meliá subraya que cada
uno de los firmantes mantendrá “plena libertad de voto”
sin que exista “concertación”
en la gestión de las compañías
mercantiles o Meliá.
Este pacto, que se aplicará
durante un plazo de cinco
años desde el fallecimiento
del último de los dos socios
mayoritarios –Escarrer Juliá
y su esposa–, estipula que se
requerirá la aprobación de al
menos el 80% de los votos en
cuestiones como la venta de
acciones de Meliá, decisiones
que supongan el ejercicio del
derecho de representación
proporcional o cambios en la
regulación de la comisión de
nombramientos y retribuciones.
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4
Expansión Viernes 12 octubre 2018
EMPRESAS
Cepsa negocia ‘in extremis’
atraer a Macquarie a su OPV
TAMBIÉN A CVC Y BLACKSTONE/ La petrolera mantiene abierta la vía para que grandes
fondos acudan a su colocación en el parqué, que cerrará el próximo 17 de octubre.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Julio Gómez-Pomar, profesor de IE y exsecretario de Estado.
IE y Gómez-Pomar
lanzan un ‘think tank’
de infraestructuras
C.Morán. Madrid
La escuela de negocios IE y
Julio Gómez-Pomar, exsecretario de Estado de Infraestructuras, han puesto en marcha el Centro de Economía
del Transporte y Gestión de
Infraestructuras, que pretende convertirse en uno de los
think tank de referencia del
sector. Gómez-Pomar, que ha
recuperado su puesto de trabajo en IE tras su paso por el
Ministerio de Fomento, quiere convertir el centro en un laboratorio de ideas que produzca informes de primer nivel en un momento en el que
las infraestructuras y el transporte atraviesan una fase de
cambios revolucionarios.
“Desde el centro queremos
abordar asuntos vitales para
el futuro del transporte como
la liberalización ferroviaria, la
intermodalidad y la movilidad sostenible, la tecnología
digital y la gestión de infraestructuras”, indica Gómez-Pomar, presidente del centro de
investigación.
El nuevo think tank nace
con el apoyo de la Fundación
IE y con el patrocinio de varias empresas punteras en el
mundo del transporte. En
concreto, apoyan la iniciativa
Alstom, CAF, Thales, Acciona
y ACS, todas con fuertes intereses en el negocio de las infraestructuras.
Gómez-Pomar, que fue
uno de los primeros altos cargos del Gobierno en obtener
el visto bueno de la oficina de
conflicto de intereses para
Alstom, CAF, Thales,
Acciona y ACS
patrocinan el
nuevo centro
de investigación
volver a su anterior trabajo en
el sector privado, ha participado directamente en alguno
de los cambios clave en el
mundo del transporte. Entre
ellos destaca el final de los
monopolios públicos ferroviarios, la OPV de Aena o la
crisis del modelo concesional
con la quiebra de las autopistas de peaje en España.
Con esa experiencia, el
apoyo de los sponsors y el trabajo de los expertos que colaborarán, el centro de IE quiere convertirse en un referente
intelectual en el mundo de las
infraestructuras con la elaboración de informes y la celebración de seminarios.
Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad
Complutense de Madrid y
MBA por la Universidad de
Harvard, Julio Gómez-Pomar
(Madrid, 1957), ha desempeñado puestos de responsabilidad como secretario de Estado para la Administración Pública, director general de Fondos Comunitarios y Financiación Territorial, director general de la Tesorería de la
Seguridad Social y director general del Instituto Nacional de
la Seguridad Social. Además,
ocupó la presidencia de Renfe-Operadora.
Cambios a la vista
 La liberalización del
transporte ferroviario de
pasajeros en 2020 será de
las primeras materias que
abordará el centro.
 Gómez-Pomar también
quiere abordar la movilidad
ante la consolidación de
las nuevas plataformas
de transporte.
Cepsa mantiene abierta la
puerta abierta para que grandes fondos de inversión suscriban parte de las acciones
que la petrolera se dispone a
colocar en Bolsa la próxima
semana.
Fuentes financieras indican que los bancos asesores
de la operación están manteniendo, en nombre de la petrolera, intensas negociaciones con algunos de los gigantes internacionales para que
acudan a lo que va a ser la
operación del año en España.
Entre los fondos con los que
se está negociando están
Macquarie, Blackstone y
CVC.
Antes de decidir la salida a
Bolsa de Cepsa, su propietario, Mubadala –grupo estatal
del emirato de Abu Dabi– tanteó el mercado de fondos en
busca de uno o varios grandes
aliados a los que vender una
participación relevante de la
petrolera. Eso atrajo a multitud de fondos. Además de
Macquarie, CVC y Blackstone, también figuraban otros
grupos como Carlyle.
Las discrepancias en el precio impidieron un acuerdo
para que los fondos fueran los
grandes protagonistas de la
compra de Cepsa. Se llegó a
barajar una horquilla de precios de hasta 15.000 millones
de euros de valor para la compañía. La moderación del precio y la necesidad de que la
operación de colocación de
Cepsa sea un éxito ha vuelto a
activar las negociaciones con
los grandes fondos. Fuentes
de Cepsa no hacen comentarios, pero fuentes financieras
indican que todas las posibilidades siguen abiertas.
Folleto
En el folleto de la colocación
de Cepsa, hecho público la
pasada semana, se explicaba
que el grupo, hasta ese momento, no tenía conocimiento
de que algún inversor tuviera
intención de adquirir una participación del 5% o superior.
Eso no impide que los grandes fondos entren con otras
participaciones menores o
La petrolera está
abierta a que tomen
participaciones
significativas para
animar la colocación
Recta final
 Cepsa registró el
folleto en la CNMV el
2 de octubre, fijando
un rango de precios de
entre 13,1 y 15,1 euros
por acción. Los fondos
quieren negociar
en la parte baja.
 El 16 de octubre
se cierra el libro de
órdenes, se fija el precio
definitivo de las acciones
y el tamaño final de la
OPV.
 Al día siguiente,
el 17, se confirman las
órdenes finales
a los inversores. Y el 18
se admiten a cotización
las acciones (debut).
Pedro Miró es el primer ejecutivo de Cepsa.
que en los próximos días
acuerden solicitar porcentajes relevantes. Esto les abriría
las puertas para, a futuro, consolidar la relación con Mubadala y abordar nuevas operaciones de capital en torno a
Cepsa.
Uno de los factores que ha
ayudado a reactivar las conversaciones con los fondos es
la horquilla que finalmente se
ha establecido para la colocación, muy por debajo de lo
que en algún momento se llegó a barajar en el mercado.
Mubadala anunció el martes
día 2 de octubre la colocación
Queda una semana
para la colocación
y las negociaciones
se están haciendo
contrarreloj
en el parqué de hasta un
28,75% del capital de Cepsa a
un precio de entre 13,1 euros y
15,1 euros por acción. Con
esos precios, la colocación de
la petrolera, que vuelve al parqué después de siete años, supondría valorar la empresa en
una horquilla de entre 7.010
millones y 8.085 millones. Se-
Bestinver se desmarca de
la colocación de la petrolera
Bestinver afirmó esta semana que descarta totalmente
acudir al debut bursátil de Cepsa. “La horquilla de
valoración no nos ofrece un potencial de revalorización
suficiente como para que nos compense el riesgo”,
apuntó el presidente y director de inversiones de
Bestinver, Beltrán de Lastra, durante la presentación de
la actividad de inversión durante el tercer trimestre de
la entidad, subrayando al mismo tiempo que la
volatilidad “no es transitoria”, sino que está aquí para
quedarse. Uno de los ganchos que va a usar Cepsa para
atraer inversores es la promesa de altos dividendos.
Cepsa prevé la entrega de más de 1.600 millones de
euros en forma de dividendo de aquí al año 2021,
según se desprende del folleto de la colocación bursátil.
Teniendo en cuenta que el grupo petroquímico tiene
535,1 millones de títulos en circulación, esa cantidad
supone una retribución al inversor de casi tres euros
por acción en ese periodo.
rían más de 11.200 millones si
se suma la deuda, pero en ningún caso los 15.000 millones
de euros con los que se llegó a
especular.
Horquilla para negociar
Fuentes financieras indican
que además de moderar los
precios, ahora incluso hay
margen para la negociación,
ya que la horquilla de la colocación, de entre 13,1 euros y
15,1 euros es muy amplia. Hay
un 15% de diferencia de precios. En cualquier caso, se está
negociando contrareloj. La
próxima semana está previsto
el reestreno en la Bolsa.
En concreto, una vez que el
grupo inició el road show para atraer inversores, el mismo
día 2 de octubre, con la publicación del folleto, la petrolera
apenas tiene dos semanas para completar el proceso.
El 16 de octubre se cierra el
libro de órdenes de compra,
se fija el precio definitivo de
las acciones y el tamaño final
de la oferta pública de venta,
que se comunicará a la
CNMV.
Al día siguiente, es decir, el
17 de octubre, miércoles, se
confirmarán las órdenes finales a los inversores que han
mostrado interés. Y el 18 de
octubre, próximo jueves, se
admitirán a cotización las acciones (debut). La aspiración
de Cepsa es estar en el Ibex.
La Llave / Página 2
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
5
EMPRESAS
Naturgy recompra
400 millones en bonos
para reducir deuda
Calidad Pascual se plantea
producir fuera de España
Miguel Ángel Patiño. Madrid
A PARTIR DE 2019/ La compañía pretende multiplicar por 2,5 su facturación exterior,
Naturgy ha lanzado una oferta de recompra de bonos sobre seis emisiones por un importe máximo de 400 millones de euros, según informó
ayer la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (CNMV). El objetivo
es “dar un uso eficiente al
efectivo disponible” en la
compañía y “reducir la deuda
bruta”. Tal como adelantó
ayer EXPANSIÓN, Naturgy
(antigua Gas Natural Fenosa),
uno de los tres mayores grupos eléctricos y de gas en España, está realizando una profunda reestructuración financiera para optimizar toda su
deuda y reducirla drásticamente. El plan es pasar de un
endeudamiento bruto que a
junio de este año superaba los
15.920 millones de euros a
una cifra en el entorno de los
12.300 millones. Es decir, un
recorte de unos 3.600 millones, más del 22%, explican
fuentes bancarias.
Fórmulas
Para ello, está usando todo tipo de herramientas y fórmulas. Además de renegociar
condiciones de créditos con la
banca, Naturgy va a usar tesorería y líneas de crédito sin
usar para amortizar deuda
antigua o recomprar bonos,
como la operación que anunció ayer.
Las emisiones a las que va
dirigida la recompra de títulos
tienen un saldo vivo de 2.733
millones de euros y sus vencimientos van desde mayo del
próximo año a noviembre de
2021. Los titulares de los valores podrán enviar instrucciones de compra desde hoy hasta el próximo 18 de octubre,
fecha en la que expira el periodo de la oferta.
Estas instrucciones de
compra podrán aceptarse en
la fecha de aceptación, que se
prevé que sea el próximo 19
que este año superará los 30 millones de euros, con la vista puesta en África y Asia.
el país sus yogures con leche
100% Bienestar Animal. El
año que viene iniciará una
nueva prueba: comercializar
sus productos a través de esta
plataforma directamente al
consumidor, es decir, sin necesidad de que intermedie un
distribuidor.
Víctor M. Osorio. Madrid
Francisco Reynés, presidente
ejecutivo de Naturgy.
El grupo recompra
bonos que afectan
a seis emisiones
y que tienen 2.700
millones de saldo
La recompra de
bonos es parte
de un plan global
para reducir deuda
y optimizarla
de octubre, según indicó la
energética.
La adquisición de los títulos
a los que va dirigida la oferta
se espera que se efectúe el día
22 de octubre o, en caso de
que se haya producido una
extensión del periodo de oferta, en aquella otra fecha más
tardía notificada por Naturgy.
Previamente, el grupo fijará el precio final de la recompra en base a una serie de
múltiplos que son ligeramente distintos para cada emisión,
dado que cada una de ellas tiene distintas rentabilidades,
que oscilaban entre el 0,1% y
el 0,3%, y distintos nominales.
En Bolsa, los títulos de Naturgy retrocedieron más de
un 4%, hasta 21,99 euros.
Calidad Pascual apunta al
mercado internacional para
impulsar su crecimiento durante los próximos años mediante un cambio de modelo:
pasar de la exportación a la internacionalización. “Cerraremos este año con unas ventas
en el exterior de unos 30 millones de euros, un 16% más,
pero queremos acelerar esta
vía de negocio, con un gran
potencial de crecimiento, a
partir de 2019. La intención es
pasar del modelo actual, en el
que trabajamos con distribuidores, a tener presencia comercial en otros países e, incluso, producir fuera de España”, afirma Tomás Meléndez,
director de Negocio Internacional de la compañía.
La compañía, que ya tiene
una joint venture desde 2010
en Filipinas con una empresa
local para desarrollar allí su negocio, replicará esta fórmula
–la de tener un socio en determinados mercados– en otros
países. “El objetivo para 2023
es multiplicar por 2,5 veces la
facturación exterior que tenemos ahora”, dice.
Mercados
Calidad Pascual vende ya sus
productos en 64 países, aunque su negocio se focaliza en
alrededor de 20 mercados de
África, Asia y Caribe. El 80%
de lo que exporta la compañía
son yogures pasteurizados,
un producto duradero y que
tiene una buena acogida en
países emergentes. El resto
del negocio internacional se
explota básicamente con dos
marcas: Bifrutas y Vivesoy.
La compañía es líder del
mercado de yogures, con
cuotas entre el 40% y el 70%
en Cabo Verde, Angola, Guinea Ecuatorial y Seychelles.
Tomás Pascual Gómez-Cuetara, presidente de Calidad Pascual.
El 80% del negocio
exterior de la firma
se concentra en tres
categorías: yogures,
Bifrutas y Vivesoy
Está presente en
1.000 puntos de
venta en China y
tiene acuerdos con
Alibaba y JD.com
Mientras, por volumen, los
países con mayor peso son
Angola y China.
El modelo actual se basa en
la búsqueda de distribuidores
locales que tienen la exclusividad de la venta de Calidad
Pascual en cada país. Su socio
en China, por ejemplo, es
DCH, que le ha abierto la
puesta de 1.000 puntos de
venta de cadenas como Carrefour, Ole o Metro, así como de tiendas de conveniencia u hoteles, entre otros.
Además, Calidad Pascual tiene acuerdos con Alibaba y
JD.com, ya que la venta de ali-
mentación online ya supone
el 20% del total en el país asiático. “Aspiramos a que crezca
a entre el 35% y el 40% en los
próximos años”, señala Meléndez.
Las ventas de la empresa
española en China crecen un
18% en el año y superan ya los
3 millones de forma directa y
10 millones en valor (lo que
paga el consumidor por esos
productos). Esta misma semana, Calidad Pascual ha
anunciado un acuerdo con
Tmall (plataforma de Alibaba), donde cuenta con una
flagship, para dar a conocer en
Potencial
“Miramos todas las geografías y hemos delimitado cuatro grandes zonas de crecimiento para los próximos
años: el África Subsahariana,
el Magreb y el Sudeste Asiático, además de China, cuya
aproximación se parece más a
la de un continente que a la de
un país por los esfuerzos que
exige. Hay que tener en cuenta que sólo el área metropolitana de Shanghái tiene el doble de población que Portugal
y un PIB superior al de muchos países”, señala.
El directivo apunta que, a
corto plazo, la intención de
Calidad Pascual es mantener
el foco internacional en tres
vectores, los yogures pasteurizados, Bifrutas y Vivesoy,
porque “lo importante no es
tener un portfolio superior sino la propuesta de valor que
das. La internacionalización
es un must para cualquier empresa, aunque también tienes
que tener en cuenta que no
puedes vender todo en cualquier lugar”.
Calidad Pascual cerró su
ejercicio 2017 con una facturación de 675 millones de euros, un 2% más, mientras que
su resultado bruto de explotación (ebitda) fue de 74,2 millones, un 2,7% más. La compañía recuperó la rentabilidad, al lograr un beneficio de
25,7 millones, frente a las pérdidas de 5,8 millones del año
anterior.
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6
Expansión Viernes 12 octubre 2018
EMPRESAS
Glovo lanza una tarifa
plana de pedidos por
5,99 euros al mes
Víctor M. Osorio. Madrid
La aplicación Glovo anunció
ayer el lanzamiento de una tarifa plana para entregas ilimitadas de cualquier producto
dentro de una misma ciudad
por 5,99 euros al mes. El servicio, que se inspira en el que
ofrecen otros pure players online, se denomina Glovo Prime y afecta a todas las categorías en las que opera la plataforma (restaurantes, supermercados, farmacia, snacks,
regalos y bebidas), incluidos
los fines de semana.
“Nuestra prioridad es continuar mejorando e innovando, ofrecer el mejor servicio
del sector a los tres ejes principales –repartidores, usuarios y establecimientos–, y
convertirnos así en su app de
delivery de referencia”, señaló
ayer Oscar Pierre, consejero
delegado de Glovo, que añadió: “Glovo Prime es un importante avance en este sentido, ya que damos la posibilidad a nuestros usuarios de
disfrutar de todas las ventajas
de Glovo, facilitándoles su día
a día, sin preocuparse de los
gastos de envío”.
23 ciudades
El servicio comenzó ayer en
modo test en Madrid y próximamente se extenderá al resto de ciudades de España en
las que opera la plataforma.
Glovo cuenta con más de un
millón de usuarios y 5.600
partners en España, donde
sus servicios están disponibles en las áreas urbanas de 23
ciudades, entre ellas Barcelona, Madrid, Valencia, Zaragoza o Sevilla.
La CNMC investiga a
Sacyr, Ferrovial, FCC,
OHL, ACS y Acciona
SOSPECHA/ El supervisor ve indicios de delito por documentos
sospechosos sobre un cártel de las grandes del sector.
Expansión. Madrid
Glovo ha lanzado Prime, su tarifa plana para recibir pedidos.
El servicio se ofrece,
incluidos los fines
de semana, en todos
los segmentos
donde opera Glovo
A principios de este mes,
Glovo se convirtió en el último nativo digital en desafiar
el negocio de las empresas de
paquetería y mensajería, que
han sabido aprovechar el auge del comercio electrónico
para crecer.
La firma comunicó que ha
empezado a prestar servicios
de paquetería para empresas
–un negocio dominado por
grupos como Seur, DHL,
UPS, MRW o Correos Express– bajo la marca Glovo
Business. “El nuevo servicio
gestionará los envíos entre
negocios de cualquier sector y
tamaño”, señaló la empresa,
que anunció que Cabify y
Prink son los primeros clientes de este servicio.
La Comisión Nacional de los
Mercados y la Competencia
(CNMC) ha abierto un expediente sancionador contra las
grandes constructoras españolas tras detectar “indicios
racionales” de que constituyeron un cártel para intercambiar información y restringir la competencia en la licitación de obras de infraestructuras públicas.
Acciona, ACS, FCC, Ferrovial, OHL, Sacyr e Isolux Corsán, a través de sus respectivas filiales constructoras, son
las siete compañías investigadas tras varias inspecciones
en las sedes y oficinas de cuatro de ellas.
La CNMC explicó ayer que
el expediente tiene su origen
en “determinada documentación” encontrada durante la
instrucción de otra investigación que, además, no tiene nada que ver con el caso investigado. Según el supervisor, estas siete constructoras habrían constituido un grupo
“estable y formal en el que, semanalmente, trataban la preparación de ofertas técnicas
para concurrir a contratos de
obras licitados por distintas
administraciones públicas.
De esta forma, sopesaban si
concurrían conjuntamente a
distintos aspectos técnicos de
los proyectos”.
José María Marín Quemada,
presidente de CNMC.
Las compañías
investigadas
niegan los hechos
denunciados
por el regulador
Para el organismo presidido por José María Marín
Quemada, estas prácticas suponen la conformación de un
cártel para acuerdos e intercambios de información entre empresas con el fin de
restringir la competencia.
Se inicia ahora un periodo
máximo de 18 meses para instruir el expediente, cuya apertura no prejuzga el resultado
final de esta investigación.
Fuentes de Ferrovial indicaron que su participación en
los hechos investigados “no
infringe la legislación sobre
competencia”. De igual forma, Acciona aseguró haber
actuado en todo momento
dentro de la legalidad, con lo
que manifestó su confianza
en que el expediente se archive sin mayores consecuencias. “La relación de Acciona
con sus clientes, proveedores
y competidores se desarrolla
siempre, y en todo caso, dentro del máximo respeto a la legislación aplicable y, en particular, a la de defensa de la
competencia”, aseguró la empresa. Alguna de las firmas investigadas ha quebrado por la
crisis. Es el caso de Isolux.
Cártel de las basuras
Las grandes constructoras se
enfrentan a este expediente
después de que algunas de
ellas estén también incluidas
en el expediente sobre el denominado cártel de las basuras que la CNMC decidió reabrir el pasado mayo, después
de que la Audiencia Nacional
anulara la resolución que dictó en 2015 por la que impuso
una histórica multa de 98 millones de euros.
Atlantia y
ACS registran
las sociedades
para controlar
Abertis
Expansión. Madrid
Atlantia, ACS y su filial
Hochtief registraron ayer en
el Registro Mercantil las dos
sociedades que canalizarán
la inversión en Abertis. Aunque estaba prevista la creación de un solo vehículo especial (estructura que en la
jerga financiera se conoce como SPV), finalmente se han
constituido dos para controlar el grupo de infraestructuras español, tal como adelantó EXPANSIÓN este martes.
El primero de esos vehículos, en línea con lo previsto,
estará controlado por Atlantia
con el 50% más una acción y,
por tanto, lo consolidará en
sus cuentas. Mientras, ACS
contará con otro 30% y su filial alemana, Hochtief, con el
20% restante, tal como convinieron en marzo. Pero el tándem italoespañol ha tenido
que crear otra sociedad para
que los minoritarios que todavía quedan en Abertis no impidan a Atlantia tener la mayoría del grupo.
Así, la SPV controlada por
Atlantia va a tener el 98,7% de
la segunda sociedad, y el resto
(el 1,3% del capital) se dará a
los minoritarios a cambio de
sus acciones de Abertis. Eso
permite que la SPV de Atlantia, ACS y Hochtief sea la dueña del 100% de Abertis, sin
otros accionistas de por medio. Y es que la opa lanzada
por Hochtief recibió una
aceptación del 78,79% del accionariado de Abertis, con lo
que no se llegó al 90% necesario para lanzar una opa de exclusión.
Ebioss reestructura Sniace apuntala su plan estratégico
su negocio y la deuda
I. de las Heras. Madrid
A. Zanón. Barcelona
Ebioss, compañía cotizada de
transformación de residuos
en gas, ha comenzado un proceso para reestructurar su actividad y su deuda con la intención de lograr la viabilidad.
La empresa, que el pasado
ejercicio facturó 2,6 millones
y perdió 10,4 millones, ha cerrado su negocio en Italia y ha
contratado un banco para
vender las plantas que tiene
en Bulgaria. Además, ha declarado el preconcurso de dos
filiales españolas –Winttec
World y TNL–, con un pasivo
conjunto inferior a un millón.
La empresa quiere cerrar
antes de que termine el año
una ampliación de capital no
dineraria superior a los 10 millones de euros y acordar con
los tenedores de bonos –que
suman 16 millones de euros–
una mejora en las condiciones
para reducir la factura financiera. Ebioss ha reducido su
plantilla a la tercera parte.
Este giro se produce después de que en julio Black Toro Capital (BTC) desistiese,
tras varios meses de negociaciones, de inyectar 20 millones en Ebioss para darle liquidez e impulsar proyectos.
Sniace despejó ayer las posibles dudas acerca de la recuperación de su actividad tras
varios años de parada. Su
plan estratégico, que contempla un resultado bruto de explotación (ebitda) de 20 millones de euros en 2020, ha
quedado refrendado por la
consultora internacional de
referencia en la industria de
la celulosa, la finlandesa
Pöyry. Gana así carta de naturaleza ante inversores, clientes y proveedores, según explicó ayer a EXPANSIÓN su
presidente, Blas Mezquita.
“La consultora número
uno mundial ha confirmado
nuestras previsiones de ebitda y nuestras estimaciones de
mercado, y ha dado soporte a
las inversiones previstas para
aumentar producción y reducir costes”, indicó. “Las inversiones son viables”, añadió.
El consejo de administración de Sniace encargó hace
varios meses un informe a la
consultora finlandesa dirigido no solo a calibrar el grado
de competitividad de su fábrica, sino también a garantizar que los productos y los
mercados por los que ha
apostado la empresa tienen
recorrido.
“Existe un gran potencial
de mercado” para la celulosa
dissolving y la fibra viscosa,
especialmente en nuevas
aplicaciones de estas últimas,
indicó ayer Sniace en una nota remitida a la CNMV para
informar de las conclusiones
del informe.
La empresa cántabra
apuesta por estos productos
de valor añadido al implementar un plan con el que
aspira a facturar 100 millones de euros en 2020. Pöyry
La compañía espera
lograr un ebitda de
20 millones en 2020
tras entrar en
beneficios en 2019
también considera que Sniace será capaz de obtener unos
márgenes con la venta de sus
productos suficientes para alcanzar el ebitda previsto.
La estrategia de Sniace incluye unas inversiones de entre 15 y 17 millones de euros.
La consultora finlandesa
aconseja también realizar
otras “inversiones interesantes”, dijo Mezquita. “Las vamos a hacer”, añadió, antes de
precisar que no requerirán
recursos adicionales. Para
abordar los retos de su plan,
Sniace amplió capital por 30
millones y recibió el respaldo
de Félix Revuelta y TSK, sus
principales accionistas.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
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Expansión Viernes 12 octubre 2018
EMPRESAS
El Gobierno prevé atajar en un año
el déficit de cargadores de coches
MOVILIDAD ELÉCTRICA/ El nuevo real decreto ley cumple la petición de los fabricantes de facilitar la
instalación de puntos de carga. Desde El Corte Inglés hasta un particular, la lista de invitados es larga.
I.Heras/M.Á.Patiño. Madrid
El artículo 21 del real decreto
ley aprobado el pasado viernes sobre medidas urgentes
para la transición energética
tiene como objetivo resolver
en apenas un año el actual déficit de infraestructuras de
carga de vehículos eléctricos,
a menudo esgrimido como la
causa para no comprar este tipo de coches.
La norma acaba con la figura del gestor de carga y liberaliza esta actividad hasta el
punto de conceder a cualquier consumidor la posibilidad de prestar este servicio.
Según el Gobierno, permitirá
alcanzar en 2020 los objetivos
fijados por el anterior Ejecutivo en el plan de vehículos alternativos VEA, con lo que se
pondrá fin a uno de los principales escollos para el despegue del coche eléctrico.
Por detrás de Europa
España dispone de 5.191 puntos de carga, de los que solo
168 son rápidos. Está lejos de
los 15.347 de Reino Unido,
con 935 rápidos; de los 16.564
de Francia, con 777 rápidos; y
de los 25.756 de Alemania,
con 828 rápidos. Figura, se-
España dispone de 5.191 puntos de carga, lejos de los 15.347 de Reino Unido o los 25.756 de Alemania.
gún la patronal europea Acea,
entre los países con menor
porcentaje de coches eléctricos, con un 0,8%, frente al
1,8% de Francia y Alemania, o
el 2,4% de Reino Unido.
Sin embargo, el mercado y
las estrategias empresariales
están cambiando. En septiembre, el 9% de las matriculaciones correspondió a vehículos eléctricos o híbridos.
Renault fabricará en Palencia
y Valladolid versiones híbri-
das del Mégane y del Captur,
y Opel producirá en 2020 en
Figueruelas un Corsa eléctrico. Las ventas de estos vehículos suman 14.190 unidades
hasta septiembre y ya superan las de todo 2017, tras crecer un 80%, según Aedive.
El director general de esta
asociación de promoción del
vehículo eléctrico, Arturo Pérez de Lucía, pronostica que,
con el Real Decreto-ley, en
2019 habrá “una red básica
que acabará con los problemas de infraestructuras”.
El plan VEA contempla un
parque de vehículos eléctricos de 150.000 unidades en
2020 y 1.190 nuevos puntos
de carga públicos, que el sector entiende que deben ser rápidos, esto es, capaces de cargar el vehículo en media hora.
Para ello, la norma cambia
la definición de consumidor
eléctrico para permitirle prestar servicios de carga y lanza
un guiño al sector terciario.
Desde concesionarios hasta
distribuidores como El Corte
Inglés o Mercadona, todos están invitados a revolucionar la
movilidad.
A la espera del desarrollo
normativo –las empresas apenas esperan una declaración
responsable y el cumplimiento de especificaciones técnicas–, el Real Decreto-ley permite incluso prestar este servicio mediante un tercero o
asociarse con otros titulares.
Solo se les pedirá inscribirse
en una lista y enviar información periódica al Ministerio
de Transición Ecológica, como ya hacen las gasolineras.
A nivel técnico, el reto está
en poder ofrecer servicios de
carga superrápida, lo que implica instalar un punto de 50
kilovatios (kW) para alimentar coches que pueden consumir más de 40 kilovatios hora
(kWh). Un hogar suele tener
una potencia de 4,4 kW.
Estos planes del Gobierno
convivirán con los ambiciosos
despliegues anunciados por
grupos energéticos como
Iberdrola, Endesa, Repsol o
Cepsa, o por fabricantes de
vehículos como Nissan, que
La norma amplía
la definición de
consumidor eléctrico
para permitirle
prestar el servicio
El reto es el
despliegue de
puntos de carga
superrápida, con una
potencia de 50 kW
prevé instalar una carga rápida al menos cada 150 kilómetros en las principales autopistas. La CNMC tiene un listado con cerca de 300 puntos
administrados por gestores
de carga que van desde EDP,
Hilton o Mercasa hasta operadores de aparcamientos como en Empark o Saba.
También existe una ayuda
de 50 millones de euros en los
actuales Presupuestos Generales del Estado tanto para la
compra de vehículos eléctricos como para la instalación
de puntos de carga, cuyo coste
suele oscilar entre los 700 y
los 1.400 euros. El actual Gobierno aún no la ha activado.
El comisario de Acción por
el Clima y Energía, Miguel
Arias Cañete, dijo la semana pasada en un foro de
Nissan que España necesitará
220.000 puntos de carga en
2030, incluidos los de particulares, para un parque móvil de
dos millones de eléctricos o
híbridos. REE estima que la
red eléctrica actual puede
asumir un parque de 6,5 millones de coches eléctricos.
Fira de Barcelona
Industry Week trae las últimas
tendencias en IoT, 3D y salud
E.Galián. Barcelona
La Barcelona Industry Week
(BIW) abrirá sus puertas en la
capital catalana del 16 al 18 de
octubre con las últimas tendencias en transformación digital y conectividad inteligente. El evento, que tendrá lugar
en los recintos de Fira de Barcelona en Montjuïc y Gran
Via, estará dividido en tres salones temáticos.
El más importante será el
IoT Solutions World Congress, que reunirá a 341 empresas expositoras especializadas en Internet de las Cosas
(IoT). Este ámbito se ha destapado como uno de los más
prometedores de la industria
tecnológica global. Para finales de 2018 se estima que ya
habrá 11.200 millones de objetos conectados en el mundo,
un 32% más que en 2017. En
el IoT Solutions World Congress se podrá ver la convergencia de esta tecnología con
la inteligencia artificial y el
blockchain. El evento presentará 10 bancos de pruebas con
aplicaciones sobre esta cuestión, como una solución para
controlar la calidad del agua
en Alaska y monitorizar a las
belugas que allí viven, o un camión de bomberos con sensores y conectado a Internet.
Entre las organizaciones presentes destacarán ABB, Telefónica, Deloitte, Intel o Mi-
La ‘semana de la
industria’ contará
con cerca de 21.000
visitantes y 550
firmas expositoras
crosoft, entre otras. También
se presentarán 316 ponencias,
con sesiones sobre transporte
conectado, fabricación, energía, construcción e infraestructuras o tecnologías facilitadoras.
El segundo congreso, llamado Ind(3D)ustry, girará en
torno a la fabricación aditiva.
Esta feria, con 90 expositores,
estará dividida por especialidades: manufactura avanzada, moldes y matrices, nuevos
materiales, transformadores
del plástico e impresión 3D.
El área estrella será una
arena en la que 40 empresas
lanzarán retos de futuro a los
fabricantes que, a su vez, mostrarán casos de éxito y las funcionalidades de sus aplicaciones. Las grandes compañías
del sector, como HP, Trumpf,
Imagen de la Barcelona Industry Week en su edición de hace dos años.
Arburg o Renishaw, dispondrán de una zona específica
para exhibir sus nuevas impresoras 3D de última generación.
En esta segunda edición de
la Industry Week regresa, de
forma ampliada, el salón
Healthio, consagrado a la salud y a poner en contacto a pacientes y profesionales de la
industria. El evento contará
con 115 expositores, muchos
de ellos hospitales, como el
Clínic, el Germans Trias i Pujol o el Vall d’Hebrón. Healthio permitirá a los visitantes
experimentar algunas de las
técnicas más avanzadas que
se están desarrollando en el
sistema sanitario español.
La semana de la industria
contará con cerca de 21.000
visitantes y un total de 550 fir-
mas expositoras entre los tres
congresos. La BIW, que cuenta con el Consorci de la Zona
Franca como principal patrocinador, ha organizado actividades conjuntas con la entidad pública, así como con la
consultora Light Eyes, con la
que presentará un evento de
ciberseguridad y hacking ético. Colaboran también en la
iniciativa Leitat y Tecnalia.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión
MAÑANA SÁBADO GRATIS CON
LOS FONDOS DE INVERSIÓN
DE BOLSA MÁS RENTABLES
9
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
10 Expansión Viernes 12 octubre 2018
EMPRESAS
Negociaciones avanzadas para vender
Swissport a Brookfield por 2.600 millones
El tráfico sube un 5,5%
hasta septiembre
Inversión de 3.600 millones en tomar el
control de su sociedad conjunta en China
Investigación
del negocio a EEUU
HNA El gigante chino avanza en su proceso de reducción de deuda
y mantiene negociaciones avanzadas con el fondo canadiense
Brookfield para traspasarle Swissport en una operación que podría
superar los 3.000 millones de dólares (2.605 millones de euros), según Bloomberg. HNA, que fue accionista de la cadena hotelera española NH, compró el operador aeroportuario, que presta servicios
de asistencia en tierra (handling) a PAI Partners en 2015 por 2.432
millones de euros. HNA estuvo a punto de colocar Swissport en Bolsa en abril, pero la volatilidad de los mercados frenó la operación.
AENA El tráfico aéreo acumula un crecimiento del 5,5% entre enero y septiembre, hasta
204,1 millones de pasajeros, en
línea con las previsiones para el
conjunto del año. En septiembre, el alza fue del 4,6%. Madrid,
primer aeródromo de la red,
avanzó un 8,2% el mes pasado.
BMW El grupo automovilístico alemán pagará 3.600 millones de
euros para hacerse con una participación de control en la principal
sociedad conjunta con la que opera en China. Es el primer movimiento de este tipo realizado por una gran corporación mundial de
la automoción después de que el Gobierno chino decidiese relajar
las normas sobre la propiedad de los fabricantes de vehículos en el
país a partir de 2022. BMW elevará del 50% al 75% la participación
que tiene en la joint venture compartida con la compañía local Brilliance China Automotive Holdings.
IAG La CMA, el regulador de la
Competencia británico, investiga la alianza de British Airways,
American Airlines, Iberia y Finnair en las rutas entre Europa y
Norteamérica, cuyo acuerdo
expira en 2020. Por otra parte,
Stephen Kavanagh, CEO de Aer
Lingus, dejará el cargo en enero.
Lenovo arrebata a HP
el trono mundial de PC
TERCER TRIMESTRE/ El fabricante chino recupera la primera posición con un 23,6%
de cuota, con casi dos puntos de ventaja sobre la multinacional estadounidense.
M.Prieto. Madrid
Lenovo recupera el trono
mundial del mercado de ordenadores personales. El fabricante chino ha arrebatado
la primera posición a HP tras
registrar un aumento de las
ventas del 10,7% en el tercer
trimestre del año, según los
datos de Gartner. Lenovo lidera la industria en términos
de unidades con un 23,6% de
cuota, frente al 21,8% de participación de su competidor,
cuyas ventas han crecido un
6,2% interanual.
Los resultados de Lenovo,
que comercializó 15,9 millones de ordenadores entre julio
y septiembre, incluyen las
ventas de equipos Fujitsu, con
la que cerró una sociedad conjunta (joint venture) el pasado
mayo. En el trimestre previo,
el fabricante asiático empató
en cuota de mercado con HP,
que había arrebatado a Lenovo el liderazgo mundial en el
verano de 2017.
A pesar de perder la medalla de oro, HP registró su
cuarto trimestre consecutivo
de crecimiento. El incremento de las ventas de equipos de
sobremesa refleja su buena
posición en el segmento corporativo. Dell, tercera en el
ránking con un 16% de cuota,
registró un crecimiento interanual del 5,3%, encadenando así 10 trimestres en positivo. Dell ha tenido mejor com-
portamiento en Europa y
Asia-Pacífico que en EEUU.
Apple ha visto caer sus ventas un 8,5%, reduciendo su
cuota de mercado al 7,3%.
También han registrado menores ventas Acer –cae un
5,7% interanual– y Asus –un
16% menos que hace un año–.
Mercado estancado
Los fabricantes de ordenadores comercializaron en este
tercer trimestre 67,2 millones
de unidades, un 0,1% más que
hace un año. La industria encadena así dos trimestres en
positivo, puesto que entre
abril y junio las ventas crecieron un 1,4%. Según destaca
Gartner, la industria no cerra-
ba en positivo desde el primer
trimestre de 2012. El ligero
crecimiento se explica por el
tirón de la demanda empresarial gracias a la renovación del
parque de ordenadores para
adoptar el sistema operativo
Windows 10. “Esperamos
que este ciclo de actualización
a Windows 10 continúe hasta
2020”, explica Mikako Kitagawa, analista de Gartner. Sin
embargo, las ventas a consumidores finales siguen sin
despegar, a pesar de que tradicionalmente la campaña de
la vuelta al cole anima las
compras de ordenadores en el
tercer trimestre.
El segmento de consumo
sigue, pues, lastrando la recu-
RADIOGRAFÍA DEL MERCADO MUNDIAL DE PC
En miles de unidades.
III trim de 2017
IIIT 18-IIIT 17
Crecimiento
Cuota (%)
(%)
III trim de 2018
Lenovo
14.357
15.889
21,4
23,6
10,7
HP Inc
13.773
14.629
20,5
21,8
6,2
Dell
10.200
10.737
15,2
16,0
5,3
Apple
5.385
4.928
8
7,3
-8,5
Acer Group
4.322
4.074
6,4
6,1
-5,7
Asus
4.774
4.013
7,1
6,0
-15,9
Otros
14.345
12.934
21,4
19,2
-9,8
Total
67.156
67.206
100
100
0,1
Fuente: Gartner
Expansión
peración del mercado. Los
usuarios utilizan cada vez
más los móviles inteligentes
para tareas diarias, lo que reduce la necesidad de tener un
ordenador en casa. En la región de Emea (Europa, Oriente Próximo y África), las ven-
tas de ordenadores personales crecieron un 1,1%, hasta
18,9 millones de unidades,
mientras que, en Estados Unidos, el mercado ha retrocedido un 0,45% interanual.
La Llave / Página 2
El valor de preguntar
OPINIÓN
Santiago Álvarez
de Mon
S
i reparamos en las claves de las mejores
conversaciones de nuestras vidas, vemos
el papel central que en ellas desempeña la
pregunta. Inherente al proceso humano de
aprender, de pensar, de innovar, de crear, la habilidad para observar la inmensidad de una realidad cambiante, la aptitud para el asombro y la curiosidad, el hábito de formular preguntas inteligentes son conductas y aptitudes que nos precipitan en territorios nuevos del saber. Siendo esta
disposición para preguntar, dudar, reconocer limitaciones, para constatar que es mucho más lo
que no sabemos que lo que sabemos, una característica típica de la inteligencia en cualquier tiempo y lugar, hoy se torna crucial, imprescindible.
Un mundo global, conectado, interdependiente, vulnerable, resulta ineludiblemente complejo,
controvertido, difícil de abarcar para nuestras entendederas. En ese dilema tenemos dos opciones.
Una, sortear la dificultad, obviar la enjundia de
los desafíos presentes y ofrecer recetas milagrosas, salidas falsas, atajos contraproducentes. Por
aquí se decantan los populismos de uno y otro
signo, ganándose a corto plazo las simpatías de
una parte sensible de una población poco entrenada en el espíritu crítico. La otra alternativa es
bucear en la profundidad de los problemas, estudiar, buscar las causas de los síntomas que nos
aquejan, actuar en línea con un diagnóstico serio.
Basta con leer el título de esta columna para intuir
cuál es mi posición al respecto. Buscando respuestas me tropiezo constantemente con preguntas.
Desde un punto de vista geopolítico, ¿hacia
dónde gira el centro de poder mundial? ¿El Pacífico? ¿Hará el desarrollo económico de China algún
guiño a la libertad individual o la dictadura será
sutilmente más férrea? ¿Se consolidará en EEUU
la visión provinciana y maniquea de Trump? ¿Veremos los Estados Unidos de Europa o el solar del
Viejo Continente será pasto de la fiebre nacionalista? ¿Serán capaces las democracias occidentales de reinventarse a sí mismas, inspiradas en sólidos principios filosóficos, o la abundancia las debilitará intelectual y moralmente? ¿Gozará Montesquieu de buena salud –recuerde, la separación de
los tres poderes, legislativo, ejecutivo y judicial– o
será definitivamente enrumbado en el rincón de
la historia? ¿Y el cuarto poder, que será de él en la
era de las fake news? ¿Morirá el periodismo víctima del amateurismo de la Red o resurgirá pujante,
libre, independiente, riguroso, honesto?
¿Será capaz la globalización de incorporar a los
que ha dejado fuera? ¿Se irá cerrando la brecha de
la desigualdad? ¿Se erradicará la pobreza o asumiremos vergonzosamente estadísticas dolorosas? ¿Nos daremos instituciones supranacionales
de gobierno, propias de una aldea global, o prevalecerán los intereses de los Estados? ¿El calentamiento del planeta será un asunto prioritario en
la agenda internacional o será temerariamente
postergado? A la hora de votar, ¿pesará más la
nostalgia de un pasado idealizado o la confianza
en un futuro mejor?
En el plano laboral, ¿la destrucción de empleos
producida por la revolución tecnológica será
compensada por la creación de oficios y tareas
más sofisticadas o, a diferencia de lo que ocurrió
con la revolución industrial, una y otra no marcharán acompasadas? ¿Cómo sostener el Estado
de bienestar ante una población envejecida? ¿La
esperanza radica en la inmigración? ¿Se invertirá
en los países de origen? En el marco de una automatización expansiva e imparable, ¿afrontarán
los profesionales de mañana, hombres y mujeres,
con diferente experiencia y formación, alguna o
varias reconversiones personales para no quedar
obsoletos, desbordado por las máquinas?
Inmersos de pleno en la sociedad digital, plena
de oportunidades, ¿seremos capaces de transformar la ingente información disponible en conoci-
miento? ¿Permanentemente conectados, multiestimulados, se resentirá la calidad de nuestras
conversaciones, la complicidad del contacto humano? ¿Manejaremos la opción off de los diferentes dispositivos con la misma facilidad que
on? ¿Estaremos a la altura de la inteligencia artificial o nos estupidizaremos progresivamente?
Observando el prodigioso avance de la ciencia,
¿irá acompañado de un debate ético a la altura de
los desafíos y posibilidades técnicas? ¿Volverá el
súper hombre de Niestsche?
En un ámbito más cercano y personal, ¿se impondrá una nueva ética del trabajo, sensible no
solo al desarrollo de nuestras carreras profesionales, sino al cultivo de otras dimensiones de la
persona? ¿Seguirá cumpliendo la familia sus múltiples funciones, comunidad de afectos, colchón
social para las crisis…? ¿Tendremos la paciencia
para respetar los tiempos de cocción de las grandes cuestiones vitales o nos guiarán las prisas de
una sociedad expresada? ¿Tendremos que llegar
a etapas finales de nuestro viaje para desmontar
la falacia de respuestas petulantes y reconciliarnos con nuestra radical ignorancia? “Solo sé que
no sé nada”, reconocía Sócrates a un compañero
del que la Historia ni se acuerda. Tiempo para la
pregunta, para la mayéutica socrática.
Profesor del IESE
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12 Expansión Viernes 12 octubre 2018
EMPRESAS
Apple invierte
520 millones
en la empresa
de chips Dialog
Uniqlo gana un 30% más y se
prepara para retar a Inditex
Expansión. Madrid
SUS VENTAS SUBEN UN 14,4%/ La firma japonesa factura más fuera de su país que
Apple invertirá 600 millones
de dólares (520 millones de euros) en el fabricante angloalemán de chips Dialog Semiconductor, una empresa que provee los procesadores encargados de la gestión de la batería
del iPhone. Apple adquiere activos y patentes de Dialog. Además, el importe incluye el pago
por adelantado de microprocesadores que utilizará en sus
productos durante los 3 próximos años. Como parte del
acuerdo, más de 300 empleados de Dialog serán transferidos a Apple, que asumirá el
control de centros de producción en Reino Unido, Italia y
Alemania.
Asimismo, Dialog se ha adjudicado nuevos contratos con
Apple, cuyo impacto en ingresos será visible en 2019 y se acelerará en 2020-21. Dialog, que
subió ayer en Bolsa un 25%, seguirá vendiendo chips a otros
clientes, sobre todo en automoción e Internet de las Cosas.
Lex Column / Página 21
dentro y sitúa Europa en el centro de su expansión. Prevé crecer un 8% este año.
Víctor M. Osorio. Madrid
Fast Retailing, la matriz de
Uniqlo, se afianza como la
mayor amenaza a futuro para
Inditex en la pelea por el trono mundial del textil. La compañía japonesa, la tercera más
grande del sector, tras la española y H&M, anunció ayer sus
resultados correspondientes
a su último ejercicio fiscal, cerrado en agosto, en el que alcanzó unas ventas de 16.442
millones de euros, un 14,4%
más; disparó su beneficio
operativo hasta los 1.823 millones, un 34% más; y ganó
1.194 millones, un 30% más.
Aunque Uniqlo es aún más
pequeña y está en un punto de
maduración diferente que sus
principales rivales (Inditex
facuró 25.336 millones y
H&M alcanzó 20.113 millones
su último año), las cifras de
crecimiento de Fast Retailing
son superiores y muestran
Uniqlo suma dos tiendas en España, ambas en Barcelona.
aún un importante potencial:
el pasado año ha sido el primero en el que Fast Retailing
facturó más fuera que dentro
de Japón, mientras que sus
beneficios están práctica-
mente equilibrados. La enseña evolucionó especialmente
bien en Europa, donde sus
beneficios se han duplicado
en varios países, y su negocio
ha “arrancado con fuerza” en
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EL JESUITA ‘MISIONERO’
EN CAMBOYA Y SU
LUCHA CONTRA LAS
MINAS ANTIPERSONA
LOS FINES DE SEMANA SON PARA DISFRUTAR.
mercados donde acaba de
aterrizar, como España. Además, la compañía ha anunciado que tiene el foco puesto en
el Viejo Continente, así como
en China e India, para evolucionar con fuerza este año.
Uniqlo espera reducir su
ritmo de crecimiento en el
presente ejercicio hasta el 8%,
mientras que calcula que su
beneficio operativo seguirá
creciendo a doble dígito
(14,3%). Además, ha adelantado que volverá a beneficios
en EEUU. Una gran parte del
crecimiento se deberá a un
mayor ritmo de aperturas de
tiendas: inauguró 148 el último año, hasta las 2.068, y espera abrir 171 en el ejercicio
actual.
Uniqlo suma dos establecimientos en España, ambos en
Barcelona, aunque tiene planes para desembarcar en Madrid próximamente.
Apuesta por el
RFID en su
nueva logística
Fast Retailing anunció ayer
cambios en su cadena de
suministro para ser más
eficiente en la producción
y reducir los niveles de
stock, lo que espera
traducir en una mejora de
su rentabilidad al vender
con menores descuentos.
La firma desarrollará una
estrategia colaborativa:
usará herramientas de
Google y Accenture para
diseñar y planificar sus
colecciones en base a los
gustos de los clientes; ha
llegado a un acuerdo con
Toray y Shima Seiki para
optimizar su producción;
y automatizará sus
almacenes con Daifuku.
No obstante, la joya de su
nuevo plan es la tecnología
de radiofrecuencia RFID, la
misma que utiliza Inditex
en varias de sus marcas
–estará en todas en
2020– y que permite
seguir una prenda durante
toda la cadena para saber
en cada momento cuánto
producto hay y dónde
está.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
13
FINANZAS & MERCADOS
Santander recorta la ‘Cuenta 1,2,3’
tras sumar tres millones de clientes
El banco rebajará de 6.000 a 1.000 euros el saldo máximo remunerado de su producto
estrella. El cambio de condiciones implica que la TAE del producto pasará a ser negativa.
El banco
disuelve
los consejos
de Popular
y de Pastor
CAMBIO DE CICLO/
E. Utrera/R. Lander. Madrid
El precedente inglés
Santander lanzó la Cuenta
1,2,3 en España en mayo de
2015 tras el éxito recabado en
Reino Unido. Su padre ideológico fue Rami Aboukhair, el
actual consejero delegado de
Santander España. Las ventajas que ofrecía este producto
–algo más que una cuenta, según Santander– rompió el
mercado del pasivo en España, recordando la guerra de
las Supercuentas de 1989.
Se trataba de una cuenta
nómina que cobraba comisiones, pero que pagaba una alta
rentabilidad, que además de-
La reducción de las
ventajas de la cuenta
suavizará la presión
sobre el beneficio
de la filial española
El banco está
incentivando
los traspasos a la
‘Cuenta Zero’, que
no cobra comisiones
El producto fue una
apuesta rompedora
personal de Rami
Aboukhair para
Reino Unido
JMCadenas
Golpe al ahorro tradicional.
Banco Santander ha reducido
desde los 6.000 hasta los
1.000 euros el saldo máximo
remunerado de la Cuenta
1,2,3. Con el argumento de
que los tipos de interés llevan
24 meses en negativo, la entidad aplicará esta rebaja a partir del 10 de diciembre.
El tijeretazo, que reduce
sensiblemente el atractivo de
una de las cuentas de alta rentabilidad más populares del
mercado, se reflejará por primera vez en la liquidación de
enero de 2019.
A cambio, Santander mantiene la remuneración del 3%
de la cuenta y la bonificación
de recibos domiciliados (hasta 110 euros mensuales).
También bonifica el 1% del
gasto en supermercados, el
2% del gasto en gasolina y el
3% de las compras realizadas
con la tarjeta revolving Mi
otra 1,2,3 y los pagos realizados con smartphone. Estos
clientes pueden sacar dinero
gratis en los 7.500 cajeros que
tiene en España y en los
30.000 que tiene en todo el
mundo.
Con este golpe de tuerca, la
rentabilidad TAE de la Cuenta 1,2,3, que incluye todos los
gastos, ha pasado a ser negativa: -4,12%. Esa TAE no tiene
en cuenta la devolución de recibos. Las mejores cuentas remuneradas del mercado ofrecen límites máximos muy superiores, de hasta un millón
de euros (ver cuadro).
“Ningún banco ha mantenido durante tanto tiempo
una remuneración como la
que ha tenido Santander”, dicen fuentes de la entidad.
Publicidad de la ‘Cuenta 1,2,3’
para pymes en una sucursal
de Santander.
LOS MEJORES PRODUCTOS DEL MERCADO
Producto
Rentabilidad TAE
Ingresos (€)
Límite (€)
 PARA TODOS LOS CLIENTES
Cuenta Monobank
0,60%
No
100.000
Cuenta Remunerada Pichincha
0,50%
No
1 millón
Cuenta Ahorro Openbank
0,40%
600
1 millón
Cuenta Ahorro WiZink
0,30%
Desde 1
No
Cuenta Coinc Bankinter
0,30%
Desde 10
10.000
Cuenta Inteligente Evo Banco
0,20%
600
No
Cuenta 1,2,3 Santander *
-4.12%
600
1.000
 PARA NUEVOS CLIENTES
Cuenta Nómina Bankinter
5% primer año
1.000
5.000
Cuenta Nómina CaixaBank
5% dos años
2.500
5.000
Cuenta Evolución Mediolanum
1,41%
Desde 1
No
Cuenta Bienvenida Openbank
1,75% tres meses
No
1 millón
Fuente: Elaboración propia (*) Estas condiciones comenzarán a aplicarse el 10 de diciembre.
volvía entre el 1% y el 3% de
los recibos, permitía sacar dinero gratis fuera de España y
que incluso regalaba acciones
del banco. Para saldos entre
1.000 y 2.000 euros, Santander remuneraba con un interés del 1%; entre 2.001 y 3.000
euros, del 2%, y entre 3.001 y
15.000, del 3%.
En aquel momento, estas
condiciones se presentaron
como “indefinidas” y desligadas de “cualquier campaña
comercial”, porque el objetivo de Santander era convertirse en el banco principal de
sus clientes, no uno más, para
elevar la rentabilidad por
usuario.
Sin embargo, desde enton-
ces el producto ha sufrido
hasta cuatro modificaciones.
El banco se ha visto muy presionado por un escenario inédito de tipos negativos.
En febrero de 2017, Santander duplicó la comisión que
cobra por las tarjetas asociadas, que no son gratuitas. Desde entonces, los clientes suman a los tres euros mensuales que deben pagar por mantenimiento de la cuenta otros
tres euros por este servicio.
En diciembre de 2017 redujo el saldo máximo remunerado hasta 10.000 euros y en
abril de 2018 lo volvió a rebajar y lo dejó en 6.000 euros.
En los tres años que la
cuenta lleva en España, San-
tander ha sumado 3,1 millones de altas. En total tiene 12,7
millones de clientes (incluidos los de Popular). Según ha
dicho Ana Botín en alguna
ocasión, los clientes 1,2,3 llegan a contratar el doble de
productos que otros, su nivel
de infidelidad es mucho más
bajo, operan mucho más a través del canal digital y su perfil
de riesgo es inferior.
Todo apunta a que Santander se siente satisfecho con el
camino recorrido y que es hora de rebajar el gancho del
producto y dejar de erosionar
el margen de intereses de la
cuenta de resultados de Santander España, ahora que ha
logrado eliminar gran parte
del tapón que implicaba la herencia inmobiliaria para la
rentabilidad. Además, la compra de Popular ha elevado de
golpe la cuota de mercado en
depósitos al 18,4%.
Pérdida de gancho
Desde hace meses, el efecto
gancho que tenía esta cuenta
había caído mucho y el ritmo
de captación estaba bajando.
La prueba de que este producto ha dejado de ser prioritario es que Santander no ha
sido proactivo en animar a los
clientes de Popular a sustituir
su cuenta nómina por la
Cuenta 1,2,3 ni la ha llegado a
lanzar en Brasil, uno de sus
objetivos.
La guerra comercial se está
librando ahora en las cuentas
sin comisiones. Para no quedarse fuera de esta contienda,
Santander está incentivando
el traspaso de clientes 1,2,3 a la
Cuenta Zero 1,2,3, que no devuelve recibos pero está exenta de comisiones.
Por otra parte, Santander
anunció ayer la puesta en
marcha del servicio global de
pagos de Swift en España,
Reino Unido, Argentina y Polonia. Gracias a este servicio,
los pagos internacionales realizados por los clientes tendrán una trazabilidad completa, lo que permitirá su seguimiento en tiempo real. En
todo el mundo lo ofrecen 270
entidades.
R. Lander. Madrid
Una de las derivadas de la absorción jurídica de Popular y
sus filiales por parte de Santander España, acontecida el
28 de septiembre, es que han
quedado extinguidos los consejos de Popular, Pastor y Popular Banca Privada.
El consejo de Popular estaba compuesto por seis miembros, pero sólo dos tenían
asignada una retribución por
este trabajo, los dos consejeros independientes: Pedro
Pablo Villasante y Gonzalo
Alonso Tejuca. El año pasado
cobraron entre los dos
116.660 euros. Su mandato se
extendió de junio de 2017,
cuando Santander compró
Popular, a diciembre.
Villasante fue secretario
general de la patronal bancaria AEB entre 2006 y 2015 y,
anteriormente, ejerció durante seis años como director general de Supervisión del Banco de España. Por su parte,
Gonzalo Alonso Tejuca fue
un veterano directivo de Banesto. Entre otros cargos ocupó la dirección general de
banca minorista de la entidad.
Ambos seguirán ligados al
grupo porque también forman parte del consejo de Santander España, una de las diez
filiales del grupo.
El resto del máximo órgano
de gobierno de Popular, presidido por Rodrigo Echenique, estaba formado por ejecutivos de Santander, que en
su mayoría trabajaron antes
en Banesto.
Isabel Tocino
Santander también ha extinguido el consejo de Pastor,
presidido desde noviembre
de 2017 por Isabel Tocino,
exministra de José María Aznar.
Tocino también seguirá ligada al grupo, ya que es vicepresidenta del consejo de
Santander España. La política
del Partido Popular salió del
máximo órgano de gobierno
del grupo hace once meses,
coincidiendo con la entrada
de Ramiro Mato (expresidente de BNP Paribas en España),
después de diez años como
consejera. Fuera del banco,
Tocino se sienta en el consejo
de Ence y de Enagás.
El consejo de Popular Banca Privada, que tambien ha
desaparecido, estaba presidido por la ejecutiva de Santander Adela Martín.
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14 Expansión Viernes 12 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
Bruselas avala
la venta de
ladrillo de
CaixaBank
a Lone Star
Iberdrola estudia emitir bonos
híbridos antes de fin de año
Expansión. Madrid
ha tanteado a los bancos para colocar hasta 800 millones en este tipo de deuda.
Andrés Stumpf. Madrid
Iberdrola le ha cogido el gusto
a la emisión de bonos híbridos. Cuentan fuentes conocedoras que la eléctrica era escéptica al principio, pero que
ha sabido ver el potencial de
las emisiones de este tipo, más
caras pero que computan al
50% como capital a los ojos de
las agencias de ráting (ver información adjunta).
Tanto es así, que estas mismas fuentes aseguran que la
compañía está estudiando
muy detenidamente la opción
de colocar nuevos bonos híbridos antes de que finalice el
año. Entre Iberdrola y su deseo únicamente se interpone
el sentimiento de mercado,
impactado por el repunte de
la volatilidad fruto de las incertidumbres internacionales
y que hacen que los inversores exijan un mayor retorno
por los títulos de deuda.
De momento, la operación
está parada, aunque la compañía que preside José Ignacio Sánchez Galán ha tanteado a varios bancos de inversión para valorar los primeros
detalles de la operación. La
colocación, en cualquier caso,
no se realizará hasta que pase
el 24 de octubre, fecha en la
que Iberdrola presenta sus resultados trimestrales.
“Ahora mismo está en pe-
DEUDA HÍBRIDA
DE IBERDROLA
Volumen emitido, en millones de euros.
1.000
14 NOV 17
Cupón: 1,875%
700
19 MAR 18
Cupón: 2,625%
525*
21 FEB 13
Cupón: 5,75%
*Emisión refinanciada y fuera de circulación.
Efe
La Comisión Europea dio luz
verde ayer a CaixaBank para
vender al fondo estadounidense Lone Star el 80% de su
negocio inmobiliario. Bruselas avala la operación tras
comprobar que no perjudicará a la competencia por su “limitado impacto en la estructura de mercado”.
La operación fue anunciada por CaixaBank el pasado
28 de junio y supondrá la venta a Lone Star de un paquete
de activos inmobiliarios con
un valor bruto de unos 12.800
millones de euros y la empresa inmobiliaria Servihabitat.
CaixaBank prevé cerrar la
venta a finales de este año o
principios del próximo y estima que esta le supondrá un
ahorro de costes de 550 millones de euros en los próximos tres años. Además, le
permitirá limpiar su balance
de activos adjudicados heredados del pinchazo de la burbuja inmobiliaria y mejorar
la rentabilidad, según subrayó el banco.
Los servicios de Competencia del Ejecutivo comunitario han examinado la operación a través del procedimiento simplificado de fusiones, que se utiliza en los casos
menos problemáticos. La presión del Banco Central Europeo (BCE) ha acelerado el ritmo de limpieza de los balances bancarios.
ESPERARÁ COMO MÍNIMO A PRESENTAR RESULTADOS EL 24 DE OCTUBRE / La eléctrica
Fuente: Bloomberg
José Ignacio-Sánchez Galán, presidete de Iberdrola.
riodo de blackout [periodo
previo a la presentación de resultados en el que no se puede
facilitar información financiera], por lo que esperará a
que concluya y, después buscará el mejor momento para
optimizar el coste”.
Plan estratégico
La eléctrica española ya adelantaba en su plan estratégico
su intención de emitir 1.500
millones de euros en bonos
híbridos en 2018. El pasado 19
de marzo Iberdrola ya acudió
Los bonos híbridos son
deuda corporativa
subordinada a las
obligaciones tradicionales
y que computa a ojos de
las agencias de ráting al
50% como pasivo y al
50% como capital, lo que
permite mantener bajo
control las ratios de
endeudamiento de las
compañías. Esto es así
porque el pago de los
cupones puede diferirse
–como si se tratara de un
dividendo– en caso de que
la compañía pase por un
mal momento. Los bonos
híbridos son perpetuos,
pero los emisores fijan
ventanas de amortización
Aunque esto es voluntario,
las compañías tienen
serios incentivos para
ejecutar estas opciones,
pues de lo contrario el
cupón se revisa al alza
de forma sustancial.
Expansión
po de revisión negativa. Por
ello, la solución pasa por financiar estas inversiones con
híbridos, más baratos que el
capital.
El proceso no está lo suficientemente avanzado como
para que se hayan mantenido
aún reuniones para decidir la
estructura de la deuda, pero
en anteriores emisiones la firma se decantó por fijar la opción de amortización de los
bonos a los cinco años. Los
bonos híbridos son deuda
perpetua, pero el emisor fija
al mercado al colocar 700 millones de euros en bonos híbridos, lo que deja en 800 el
monto total a emitir.
Iberdrola va a hacer frente
en los próximos años a significativas inversiones, según se
desprende del mismo plan estratégico, lo que, indican
fuentes conocedoras, ha levantado las suspicacias de las
agencias de calificación crediticia. Iberdrola cuenta con un
ráting A- según Fitch y con un
Baa1 según Moody’s y la intención es evitar cualquier ti-
Ventajas de la
colocación de
bonos híbridos
corporativos
una fecha a partir de la cual
puede retirar la emisión de
circulación.
Como acostumbra la compañía, fuentes conocedoras
sostienen que Iberdrola baraja para sus nuevos híbridos el
formato de deuda verde. La
eléctrica es el mayor emisor
de deuda de este tipo en España y se ha propuesto su pasivo
sea cada vez más verde, lo que
obliga a que los recursos captados se destinen a usos con
impacto positivo en el medio
ambiente.
BBVA, Santander, HSBC y Société,
pendientes de Adif por 1.400 millones
de Gobierno, apeló a los inversores para captar 600 millones de euros en bonos verdes. Era la segunda vez que
la empresa pública optaba
por este formato de colocación de deuda, que exige por
folleto que el dinero se destine a usos que puedan tener
un impacto positivo sobre el
medio ambiente.
La operación se saldó con
una demanda de 1.600 millones, casi tres veces la cantidad
finalmente adjudicada, y con
un cupón del 1,25%. Todas las
partes se mostraron satisfechas con una emisión que auguraba nuevas operaciones a
lo largo del año.
Sin embargo, eso es todo lo
que se ha sabido de Adif en el
La compañía
contrató a los
bancos para emitir
deuda por 2.000
millones en 2018
mercado de deuda este año.
Fuentes financieras sostienen que el retraso en la puesta en marcha de diversos proyectos previstos ha dado lugar a “una evolución presupuestaria más lenta”, lo que
ha reducido las necesidades
de financiación de la firma y
ha congelado sus intenciones
en lo que al mercado de deuda se refiere. “Está claro que
la compañía no va a apelar a
los inversores para captar re-
cursos que ahora mismo no
necesita”, señala otra fuente
conocedora de la situación.
Mandato múltiple
Hasta 2018, Adif había optado por contratar a los bancos
para emisiones específicas.
Sin embargo, este año optó
por otorgar el mandato a las
mencionadas BBVA, Santander, HSBC y Société Générale
para todas las colocaciones
–entre dos y tres– previstas
para el ejercicio.
“Tras la primera emisión es
algo que ahora está parado.
Es cierto que esperábamos al
menos otra colocación en
2018, pero no parece que vaya
a producirse, aunque nunca
se puede saber al 100%”, se-
Efe
Andrés Stumpf. Madrid
Adif comenzaba el año dispuesto a convertirse en un
agente recurrente en el mercado de deuda. El administrador público de la infraestructura del AVE mandató a
BBVA, Santander, HSBC y
Société Générale para emitir
deuda por un máximo de
2.000 millones de euros en
2018, unos recursos que destinaría a la construcción de
nuevos kilómetros de red ferroviaria y al mantenimiento
de la flota de trenes ya existente.
Los planes se iban cumpliendo y, en abril, la compañía que presidía entonces
Juan Bravo, sustituido por
Isabel Pardo con el cambio
Isabel Pardo, presidenta de Adif.
ñalan fuentes conocedoras de
la operación, que admiten que
ni siquiera se mantienen conversaciones regulares entre
los bancos mandatados y la
compañía para tantear el apetito del mercado en busca de
un buen momento de emisión.
Tampoco ha ayudado, pre-
cisamente, la situación del
mercado, que ha evolucionado de forma negativa en los
últimos meses ante los riesgos
internacionales. Esto provoca
que las empresas ni siquiera
se sientan tentadas de apelar a
los inversores para adelantar
necesidades futuras, pues el
coste sería superior.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
Serra: “El Banco
de España conocía
los salarios de la caja”
El banco ha clausurado 138 oficinas en la primera mitad del año.
La red está en mínimos en España, por debajo de las 3.000 sucursales.
Gabriel Trindade. Barcelona
EN SEIS MESES/
Sin mucho ruido, BBVA sigue
adelgazando su red de oficinas en España. El banco ha
dado un fuerte empujón a su
plan de cierre de sucursales en
la primera mitad del año, según los datos de las últimas
cuentas auditadas.
En sólo seis meses, ya ha
completado el 77% del ajuste
de red que tenía previsto para
todo el conjunto del ejercicio.
BBVA anunció a inicios de
2018 que echaría el cierre a
179 sucursales en España. Es
decir, dejaría la red en unas
2.840 oficinas. Con datos a junio, los últimos disponibles, ya
ha cerrado 138 desde diciembre.
El ajuste más pronunciado
fue en el primer trimestre,
cuando adelgazó su red española en 90 oficinas. En ese
momento, BBVA batió un
nuevo hito en su transformación digital con el cierre paralelo de oficinas: dejó su red
por debajo de las 3.000 oficinas. El número más bajo desde hace 16 años, según los últimos datos disponibles en la
web corporativa del banco.
De diciembre a junio ha recortado la red un 4,6%.
El equipo gestor de BBVA
justifica el acelerón en el recorte de sucursales por “la
gestión dinámica de la red” y
apela a que los clientes utilizan cada vez más los canales
digitales y remotos, a la vez
que demandan mayor especialización en servicios financieros. De hecho, la filial española hace ya más del 50% de
sus ventas digitales por canales remotos.
Oferta móvil
La entidad dispone de casi la
totalidad de su oferta de productos en España en la aplicación para el teléfono móvil.
Hace tres años sólo el 16% de
los productos del banco se podían contratar a través del móvil. Un paso vital para la transformación digital de BBVA.
La tendencia en la red en
España se ha desmarcado de
la evolución del resto de oficinas que tiene el grupo desplegadas en los principales países
en los que opera.
Las filiales de México, donde genera el 37% del beneficio,
y de Estados Unidos apenas
han variado su red de sucursales en el periodo analizado.
En Turquía, otro de los
JMCadenas
R. Sampedro.Madrid
Francisco González, actual presidente de BBVA, que cederá el testigo a Carlos Torres en 2019.
González: “Hay que asegurar
la estabilidad financiera”
R. S.Madrid
La revolución digital está
cambiando el orden económico y social, por lo que se
deben impulsar reformas
para garantizar la estabilidad financiera y vigilar los
monopolios en el mercado,
según advirtió ayer el actual
presidente de BBVA, Francisco González, desde la
Asamblea Anual que celebra el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial en Bali (Indonesia).
“Es necesario que la arquitectura legal se reforme
para que se encuentre un
equilibrio entre la protección del cosumidor, que se
puntales del banco pese a la
crisis desatada este verano,
BBVA ha reducido 23 sucursales, una cantidad muy inferior a la registrada en España.
Eficiencia
El grupo ha hecho del control
de gastos la piedra angular de
su estrategia. La eficiencia de
BBVA se sitúa en el 49%, frente a la media del 51,6% del resto de grandes competidores
en España.
Pero el grupo no se da por
satisfecho y ambiciona batir
esta métrica en los próximos
controlen los monopolios,
que se asegure la estabilidad
financiera y que también se
impulse la innovación”, explicó González con motivo
de esta cita mundial que reunirá a los principales líderes políticos, económicos y
de la industria financiera
durante este fin de semana.
La cuarta revolución industrial impulsada por la
tecnología está centrando el
debate de la asamblea. Y sobre todo, por sus efectos sobre el empleo. “Después de
cada revolución industrial
siempre se ha creado más riqueza y más bienestar para
toda la Humanidad. Lo mismo va a pasar con esta revo-
El grupo apenas
ha variado sus redes
desplegadas en
México, Turquía
y Estados Unidos
La filial española
de BBVA ya hace
más de la mitad
de las ventas por
canales remotos
lución digital, lo que pasa es
que en el corto plazo hay
ciertas tensiones, sobre todo
porque algunos puestos de
trabajo se destruyen”, subrayó el presidente de BBVA,
que matizó que también se
crearán más de 123 profesiones nuevas y, por tanto, se
aumentará la riqueza mundial y se reducirá la desigualdad entre la población.
BBVA desveló al mercado
los planes de sucesión de
Francisco González a finales de septiembre. El presidente de BBVA durante 20
años cederá el testigo a su
actual consejero delegado,
Carlos Torres, a partir de
inicios de 2019.
trimestres. “No sabemos dónde está el límite de la eficiencia”, reconoció recientemente
a los analistas Carlos Torres,
actual consejero delegado que
tomará las riendas de BBVA a
partir de 2019.
La entidad considera que el
cliente digital contrata más
productos y es más fiel. BBVA
tiene 75 millones de clientes
en el mundo, de los que 25,1
millones son considerados
digitales. Es decir, más de un
tercio se relaciona con la entidad a través de canales remotos.
El expresidente de Caixa Catalunya, Narcís Serra, defendió ayer su gestión al frente la
caja ante el tribunal de la Audiencia de Barcelona que le
juzga por aprobar aumentos
salariales para la cúpula directiva cuando la entidad financiera se encontraba en
una situación crítica. “Estoy
convencido de que se comunicaron a la Generalitat y al
Banco de España”, aseguró
durante el interrogatorio del
Fiscal Anticorrupción.
El exvicepresidente del Gobierno explicó que decidió fichar a Adolf Todó y Jaume
Masana como consejero delegado y director general, respectivamente, en el año 2006
para dar la vuelta al negocio
ya que consideraba que la caja
estaba demasiado expuesta al
sector inmobiliario.
Serra afirmó que los sueldos de ambos directivos se situaron en la “mediana” del
sector y que los aumentos salariales aprobados fueron
“acercamientos por etapas”
para cumplir con lo pactado
con Todó y Masana. “El contrato me parece ajustado a los
contratos de ese momento
para la alta dirección”, dijo,
para señalar que, sin estos directivos, la caja hubiera ido a
la quiebra mucho antes.
El fiscal Fernando Maldonado trató de abrir el foco de
la causa, centrada en los incrementos salariales aprobados en dos consejos de administración de 2010, y recordó
los emolumentos de Todó. El
contrato estableció 600.000
euros de retribución fija y otra
variable, del 35% sobre el fijo,
Efe
BBVA cierra el 80% de las
oficinas previstas para 2018
El ex presidente de Caixa
Catalunya, Narcís Serra, ayer.
además de cláusulas como
una prejubilación a los 60
años con una renta mensual
del 90% del salario o una renta vitalicia del 80% sobre el fijo a partir de los 67 años.
El expresidente se defendió y recordó que nadie esperaba el recrudecimiento de la
recesión en 2010. “Las decisiones de por aquel entonces
las tomamos con el apoyo del
Banco de España, que nos
consideraba fundamentalmente sólidos y capaces de
superar la crisis”, dijo. Más
adelante, a preguntas de la
abogada del Estado, Serra entonó una ligera autocrítica: “A
mí también me preocupan los
sueldos del sector financiero”.
El enfrentamiento con el
fiscal fue duro. Maldonado
señaló que no existen documentos remitidos al Banco de
España que prueben las palabras de Serra y éste dijo que
era imposible que el Frob no
conocieran los datos. La declaración de los peritos del
Banco de España será clave.
Multa a una exdirectiva de Pay One 911
10.000 EUROS El Banco de España ha impuesto inhabilitación por
un año y medio y una multa de 10.000 euros a Ivette Patricia Hernández Bona, exconsejera de Pay-One 911, por infración muy grave.
El patrimonio de los fondos crece un 3,5%
DATOS A SEPTIEMBRE El patrimonio de los fondos de inversión
españoles creció un 3,47% en septiembre, según los datos a cierre
del tercer trimestre de la consultora VDos.
Los bancos de Qatar colocan bonos
1.122 MILLONES Qatar National Bank y Qatar Islamic Bank han
realizado una colocación privada de bonos de 1.300 millones de dólares, unos 1.122 milones de euros.
Natixis estudia comprar Ingenico
POSIBLE OFERTA El banco francés Natixis está estudiando hacer
una oferta por la compañía de pagos Ingenico, que confirmó ayer
que ha recibido propuestas de distintos potenciales compradores.
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16 Expansión Viernes 12 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
FUSIONES Y ADQUISICIONES/ LOS BANCOS DE LA ZONA EURO BUSCAN CRECER MEDIANTE COMPRAS PARA DEFENDERSE DE SUS RIVALES
ESTADOUNIDENSES. LA DUDA RADICA EN SI ES ÉSTE EL MOMENTO MÁS ADECUADO PARA REALIZAR ESTAS OPERACIONES.
Banca: A la búsqueda de un campeón europeo
ANÁLISIS
La cuestión es
qué banco moverá
ficha primero y
qué entidades
sobrevivirán
M. Arnold,
P. Jenkins
y L. Noonan
En el ordenador de su oficina
en Londres, John McFarlane
tiene una hoja de cálculo que
registra el valor de mercado
de los mayores bancos mundiales. Con un vistazo, el presidente de Barclays puede
comprobar al momento el tamaño relativo de un candidato potencial a una fusión.
McFarlane y otros altos directivos de Barclays han valorado una fusión potencial con
Standard Chartered, su rival
especializado en mercados
emergentes.
“Pienso que se producirán
acuerdos, sobre todo en el
continente europeo”, afirma
McFarlane. “Los políticos en
Europa quieren que ocurra.
Los banqueros se muestran,
por lo general, menos interesados. Muchos bancos europeos parecen vulnerables.
Creo que es posible que bancos estadounidenses busquen
acuerdos en Europa”.
El presidente de Barclays
no es el único que piensa así.
La idea de las grandes fusiones ha vuelto una década después de la última ronda de
operaciones a gran escala que
causó dolorosas pérdidas a los
accionistas, encarnada en la
compra de ABN Amro por
Bank of Scotland a las puertas
de la crisis financiera en 2008.
Jean-Pierre Mustier, el
consejero delegado de la entidad italiana UniCredit, resumió la creciente obsesión del
sector con la escala al señalar
recientemente que el valor de
mercado del banco estadounidense JPMorgan Chase de
350.000 millones de dólares
era cuatro veces el de Banco
Santander, la mayor entidad
de crédito de la eurozona.
Acuerdos a gran escala
Pocos creen en la inminencia
de un acuerdo, ante las distracciones del Brexit, la reestructuración inacabada en un
gran número de las mayores
entidades de la región y el fracaso constante de la eurozona
en crear un mercado único
para la banca. Pero en los próximos 12 a 18 meses, muchos
financieros esperan un acuerdo a gran escala.
La idea de una gran fusión
bancaria europea emergió
por primera vez después de
que la entidad sueca Nordea
hiciese una oferta por su rival
ABN Amro que fue rechazada por el Gobierno holandés,
Jean-Laurent Bonnafé, presidente de BNP.
Ana Botín, presidenta de Santander.
Severin Cabannes, vice CEO de Société Générale. Jean Pierre Mustier, CEO de UniCrédit.
TOP 6 DE LA BANCA EUROPEA
Por capitalización bursátil, en millones de euros.
Santander
70.400
BNP Paribas
64.330
ING
42.670
Intesa San Paolo
36.510
Crédit Agricole
35.850
BBVA
35.290
Fuente: Bloomberg
el accionista mayoritario del
banco, hace dos años. Algunos financieros consideran
ahora a UniCredit como uno
de los favoritos para cerrar un
acuerdo, y Mustier planea cómo revivir la idea de fusionar
el banco italiano con su rival
francés Société Générale.
Los banqueros de inversión
también piensan que es probable que Deutsche Bank y
Commerzbank se fusionen en
los próximos años para crear
un campeón alemán, mientras
que otras posibles presas son
los bancos parcialmente na-
Expansión
cionalizados, Bankia y ABN
Amro. Se considera que BNP
Paribas y Santander, los dos
mayores bancos de la eurozona, son los que más impulsarán la consolidación.
En el sector bancario no ha
habido grandes fusiones y
adquisiciones desde la crisis
de 2008. El año pasado supusieron una cifra de 79.600
millones de dólares, frente a
359.000 millones en 2008,
según Thomson Reuters.
Uno de los factores desencadenantes del renovado interés por las fusiones y adqui-
John McFarlane, presidente de Barclays.
Francesca McDonagh, CEO de Banco Irlanda.
Los banqueros
de inversión dicen
que BNP y Santander
impulsarán la
consolidación
siciones es que los bancos europeos están perdiendo terreno en sus dos principales
mercados.
Los bancos de Wall Street,
que se recuperaron más rápido de la crisis que los europeos, están ganando cuota de
mercado en banca corporativa y de inversión. Además, la
entrada de grandes grupos
tecnológicos como Amazon y
Facebook en los servicios financieros amenaza con robar
clientes a los bancos y reducir
sus márgenes de beneficio.
Según algunos banqueros,
una respuesta defensiva natural es crecer mediante adquisiciones.
“La verdadera amenaza
proviene de las grandes tecnológicas. Es probable que haya
una mayor consolidación, especialmente entre los bancos
de tamaño medio”, dice Francesca McDonagh, consejera
delegada del Banco de Irlanda. El sector bancario europeo
sigue estando muy fragmentado. En la eurozona hay un
banco por cada 50.000 habitantes, igual que en Estados
Unidos, mientras que en Reino Unido hay uno por cada
170.000 habitantes y en Japón
casi uno por cada 900.000,
según cifras de la Federación
Bancaria Europea.
Por otra parte, la baja rentabilidad crea más presión para
considerar opciones radicales. La media del rendimiento
sobre activos de los bancos
europeos es de menos del 8%,
menor que la de sus rivales estadounidenses y también menor que sus costes de capital
del 10%.
Las autoridades reguladoras también recomiendan que
haya más fusiones bancarias
transfronterizas, ya que incrementarían la rentabilidad
del sector y respaldarían la
economía al proporcionar
una fuente de financiación
más sólida para las empresas.
Directivos del Banco Central Europeo creen que crear
unos pocos campeones paneuropeos reduciría la dependencia de los bancos de
Wall Street. Aunque el BCE
no recortara los requisitos de
capital para las entidades fu-
sionadas podría ayudarlas de
otras maneras, como dándoles más flexibilidad para
transferir capital y liquidez
entre países.
Pero muchos creen que las
fusiones y adquisiciones bancarias en Europa no sucederán en varios años, si suceden.
Un problema es que las
operaciones bancarias transfronterizas anteriores han dado malos resultados. Según
un análisis de Oliver Wyman,
menos de la mitad de las realizadas en el periodo 20072016 lograron sinergias netas
positivas. A este respecto, Séverin Cabannes, viceconsejero delegado de Société Générale, señala lo siguiente: “Las
fusiones transfronterizas podrían llegar un día, pero antes
debería haber una mayor
consolidación interna en ciertos países europeos”.
Obstáculos
Otro obstáculo importante es
que la unión bancaria de la eurozona aún no se ha completado. Se han armonizado algunas reglas bancarias, pero
muchas áreas siguen fragmentadas, como los impuestos, la ley de quiebras y las
normas sobre las garantías.
Algunos banqueros dicen que
las fusiones paneuropeas solo
tienen sentido si eso incrementa la libertad de movimientos de capital y liquidez
en todo el bloque, algo que es
improbable que suceda si no
se establece un sistema común de seguros de depósitos
en la eurozona. Además, cualquier banco que piense en
una gran fusión debe sopesar
el coste de subir a un nivel de
importancia sistémica, lo que
conlleva mayores requisitos
de capital. También debe tener en cuenta la complejidad
de combinar dos sistemas de
tecnología de la información.
Pero a pesar de estos obstáculos, muchos banqueros creen que la consolidación es
inevitable, como Bill Winters,
jefe de Standard Chartered,
quien opina que “habrá una
enorme consolidación en el
sector y muchos menos bancos que puedan adaptarse al
nuevo entorno”. La cuestión
radica en quién moverá ficha
primero y en qué bancos sobrevivirán al final.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
TEMBLOR EN LOS MERCADOS
INCERTIDUMBRE EN LOS PARQUÉS INTERNACIONALES
Evolución del Ibex en los dos últimos años
Protagonistas del día
En puntos.
En puntos.
Máximo
5 MAY 2017
11.500
Grifols
Cellnex
Meliá Hotels
Técnicas Reunidas
BBVA
Inditex
11.135,4
11.000
Mínimo
2 DIC 2016
10.500
Índices del día
LOS MEJORES
8.607,1
10.000
En porcentaje.
0,64
0,33
0,22
0,00
-0,08
-0,16
LOS PEORES
9.500
9.000
9.007,9
8.500
11 OCT 2016
11 OCT 2018
Endesa
Acciona
Naturgy Energy
Mapfre
Repsol
Bankia
-4,49
-4,36
-4,06
-3,93
-3,72
-3,52
Nasdaq
-1,25
Dax Xetra
-1,48
Ibex 35
-1,69
EuroStoxx 50
-1,77
FTSE Mib
-1,84
CAC 40
-1,92
FTSE 100
-1,94
S&P 500
-2,06
Dow Jones
-2,13
Hang Seng
-3,54
Nikkei
-3,89
CSI 300
-4,80
Fuente: Bloomberg
Expansión
Los nervios toman el mando de las bolsas
EL IBEX CAE UN 1,69%, HASTA 9.007 PUNTOS/ Los índices europeos pierden una media del 1,77% y la volatilidad se dispara
un 15,82%, hasta los niveles más altos desde marzo. Wall Street sucumbe a la presión vendedora tras abrir con leves alzas.
S. Pérez. Madrid
Los nervios se han vuelto a
apoderar de los mercados. La
brusca caída de los índices estadounidenses al cierre de la
sesión del miércoles y la oleada de ventas con las que reaccionaron las bolsas asiáticas
auguraba una jornada negra
en Europa. Pero no llegó la
sangre al río, y los principales
indicadores del Viejo Continente finalizaron con retrocesos de entre el 1,94% del Ftse
100 de Londres y el 1,48% del
Dax Xetra. El Ibex perdió un
1,69%, pero consiguió conservar el nivel psicológico de los
9.000 puntos (acabó en
9.007) y salvar por el momento una situación técnica complicada (ver pág. 19). En el año
ya pierde más del 105.
Se registró, eso sí, una intensa volatilidad en las plazas
europeas. El índice VStoxx,
que mide la volatilidad implícita del EuroStoxx 50 se disparó un 15,82%, hasta 24,59
puntos, el nivel más alto desde marzo. El Dax Xetra llegó a
estar a un 0,1% de entrar el
positivo. El Ibex osciló entre
unas pérdidas del 2,09% y el
0,46%.
La dubitativa apertura de
Wall Street, que tornó después en una nueeva jornada
de ventas, no ayudó a mejorar
el ánimo de los inversores europeos, sobre el que no dejan
de amontonarse las noticias
negativas. Ayer pesó que el
Gobierno alemán rebajó la
previsión de crecimiento de la
primera economía del Continente, del 2,3% para 2018 y
del 2,1% para 2019, pronosticado en primavera, al 1,8%. La
confirmación oficial de un
cambio de escenario que ya
BONOS A 10 AÑOS
Rentabilidad en porcentaje.
4,47
Grecia
3,56
Italia
Los inversores se
refugiaron en el
bono alemán a
10 años y en el oro,
que subió un 2,17%
3,16
EEUU
2,01
Portugal
1,64
España
0,87
Francia
Alemania
El Ibex consiguió
conservar el nivel
psicológico de los
9.000 puntos pero
cae el 10% en 2018
0,51
Fuente: Bloomberg
Expansión
barajan los analistas llegó con
un telón de fondo inquietante
por los frentes de incertidumbre global (guerra comercial,
debilidad de los mercados
emergentes, etc.) y los problemas propios de Europa. A las
señales cada vez más evidentes de ralentización de la economía europea hay que sumar las dudas sobre si las negociaciones del Brexit llegarán a buen puerto y el enfrentamiento entre el Ejecutivo
italiano y Bruselas por el incumplimiento del déficit por
parte del país trasalpino.
Con todo, Wall Street acaparó ayer la máxima atención.
Hay inquietud por ver hasta
dónde puede llegar la corrección. El Nasdaq se dejó otro
1,25% hasta los 7.329 puntos.
Mientras que el Dow Jones y
el S&P 50 cayeron un 2,13% y
un 2,06%, respectivamente.
Pese a los recortes de los dos
últimos días, los tres principales índices de Wall Street con-
La Bolsa de EEUU
vivió otra sesión de
caídas y el Nasdaq
se deja ya un 9,6%
desde sus máximos
servan ganacias en 2018 (entre el 1,35% y el 6,17%), mientras que las bolsas europeas
caen entre el 3,88% del Cac
40 de París y el 11,42% del Ftse Mib de Italia, que ayer entró fase bajista. Desciende
más del 20% desde el máximo
de nueve años y medio alcanzado el pasado 7 de mayo. El
Nasdaq está cerca de caer
más de un 10% desde su techo, lo que se considera una
corrección.
Los inversores se refugiaron ayer en el bund alemán,
cuya rentabilidad, inversa al
precio, cayó del 0,55% al
0,51%. También destacaron
las compras de oro, que se revalorizó un 2,17%, hasta 1.220
dólares, en su mayor alza desde el 3 de junio de 2016.
Hubo ventas claras en la
deuda de los países periféricos de Europa. La rentabilidad del bono español repuntó
del 1,61% al 1,64%, y la prima
de riesgo subió de 106 a 112
puntos básicos. La prima de
riesgo de Italia saltó de nuevo
por encima de los 300 puntos
básicos, hasta 304, máximo
desde abril de 2013, y el rendimiento del bono italiano escaló del 3,5% al 3,56%.
Todos los sectores del EuroStoxx 600 acabaron en números rojos, con las aseguradoras, petroleras y empresas
de recursos básicos como los
mayores perdedores de la jornada. Sólo dos valores del EuroStoxx 50, Bayer y Fresenius, evitaron las pérdidas.
El Ibex corrió una suerte similar. Grifols, Cellnex y Meliá Hoteles subieron un
0,64%, un 0,33% y un 0,22%,
respectivamente. Técnicas
Reunidas cerró en tablas. Y el
resto de los valores del selectivo sufrió recortes, que fueron
especialmente abultados en
Endesa (4,49%), Acciona
(4,36%), Naturgy (4,06%),
Mapfre (3,93%) y Repsol
(3,72%).
Los expertos reconocen
que el panorama bursátil está
complicado. Pero también
creen que la crisis de confianza que se atisba en Wall Street
podría ser prematura. La
campaña de resultados del
tercer trimestre tiene su primer plato hoy fuerte con la
presentación de las cuentas
de Citi, JPMorgan y Well Fargo. Lo que digan las empresas
sobre sus perspectivas para
los próximos trimestres será
una de las claves para determinar el rumbo del mercado.
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 DE UN VISTAZO
Cotización en euros
Título
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Fuente: Bolsa de Madrid
Última
cotización
74,500
11,335
34,070
138,000
71,560
24,240
1,286
4,260
3,236
7,950
5,289
3,864
21,120
22,940
8,505
1,900
22,860
17,970
17,355
22,000
6,654
6,214
24,850
9,005
2,590
6,026
9,160
11,230
21,990
18,095
16,440
9,380
24,800
7,013
59,400
Ayer
Variación (%)
2017
-4,36
-2,58
-3,43
-1,25
-0,42
-2,18
-0,77
-2,36
-3,52
-1,51
-0,08
-1,05
0,33
-0,95
-2,24
-2,31
-2,68
-4,49
-2,47
0,64
-1,45
-2,30
-0,16
-0,44
-3,93
-1,73
0,22
-2,05
-4,06
-2,98
-3,72
-1,80
=
-1,02
-2,46
5,10
2,33
17,21
38,67
44,29
28,84
32,88
20,70
8,58
13,84
20,78
30,64
57,26
53,11
31,12
3,13
8,62
-1,73
17,80
32,09
49,05
14,27
-7,25
9,56
0,35
-5,83
6,35
13,74
17,66
14,95
19,45
-28,59
-27,03
-1,19
22,77
2018
9,49
-4,87
4,45
-18,34
19,05
-10,54
-22,34
-22,25
-18,84
0,58
-25,63
-0,64
-1,08
-5,25
2,68
-55,84
-4,23
0,64
-8,30
-9,93
-8,04
-3,81
-14,44
-21,04
-3,29
-35,61
-20,35
-0,62
14,23
-3,29
11,50
-17,94
-6,27
-13,69
7,98
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
18 Expansión Viernes 12 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
TEMBLOR EN LOS MERCADOS
Qué hay detrás de la oleada de ventas
DIVERSOS FACTORES/ Las ventas masivas de las acciones tecnológicas llevaron el miércoles al S&P 500 a registrar su peor caída
pasado mes de febrero, y se dejaron sentir el jueves en los mercados globales, pero no existe un motivo concreto que justifique
Robin Wigglesworth.
Financial Times
Las ventas masivas de las acciones tecnológicas que el
miércoles llevaron al S&P 500
a registrar su peor caída en
una jornada desde el pasado
mes de febrero se dejaron
sentir el jueves en los mercados globales.
Las drásticas pérdidas que
sufrió el índice llevaron a los
inversores a pensar en una
debacle como la de principios
de año, cuando el S&P 500
sufrió una corrección del 10%
en muy breve espacio de
tiempo, lo que planteó dudas
sobre si el mercado alcista que
se había prolongado durante
casi una década estaba a punto de derrumbarse. Aunque
no hubo un motivo concreto
que desencadenara las ventas,
a continuación se enumeran
las posibles causas de la actual
agitación en los mercados.
Aumento de la
rentabilidad de la deuda
Sin duda es la causa inmediata
del giro de los mercados. La
venta de deuda de la semana
pasada se generó en parte por
el mayor optimismo ante las
perspectivas económicas, pero
la drástica reacción en la renta
fija –la rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años llegó al 3,25%, el máximo de los
últimos siete años–, ha sido suficiente para que la renta variable se contagie también. Esta
semana la deuda también se ha
visto afectada, aunque no tanto como las acciones. Analistas
ESCENARIO TRAS EL BATACAZO BURSÁTIL
MSCI World Index
Los más afectados
Bono de EEUU
En puntos.
Caídas de los sectores del S&P 500 en dos días, en %.
Rentabilidad de la deuda de EEEUU a diez años, en %
2.250
-10,76
Construcción y energía
-8,32
Productos personales
-8,04
Cías. de distribución
-7,95
Ropa y accesorios
-7,84
Petróleo y gas
-7,61
Internet
-7,55
Comp. electrónicos
-7,43
Mat. de construcción
-7,34
Gestoras de fondos
-7,33
Salud
2.200
2.150
2.100
2.089
2.050
2.000
29 DIC 2017
11 OCT 2018
3,3
3,1
3,14
2,9
2,7
2,5
2,3
29 DIC 2017
11 OCT 2018
Fuente: Bloomberg
e inversores aseguran que las
rentabilidades no están tan altas como para ser motivo de
preocupación y los movimientos en el mercado pasaron relativamente desapercibidos
hasta que el miércoles las ventas de acciones se dispararon.
Las fuertes caídas llevaron a
los inversores a buscar seguridad en la deuda pública de Estados Unidos. En Londres, la
rentabilidad de los bonos a
diez años se situó en el 3,17%.
“Un aumento de los tipos suele
estar asociado a un ajuste de
las condiciones financieras
Expansión
que podrían frenar el crecimiento; sin duda, los mercados
de renta variable reaccionarán”, apunta Charlie Ripley,
analista de Allianz Investment
Management.
Por tanto, es probable que
el aumento de los rendimientos hayan provocado las ventas masivas, aunque esta no es
la única causa de esta reacción tan drástica.
La volatilidad a corto plazo
La crisis que registró el mercado el pasado febrero tam-
Un fenómeno que
se ha hecho notar
en EEUU ha sido
la rotación de las
inversiones
bién provocó un aumento de
la rentabilidad, pero se agravó por el colapso de dos fondos cotizados (ETF), que
apuestan a que los mercados
seguirán estables gracias a
complejos contratos de derivados, denominados futuros, del índice de volatilidad
de la Bolsa americana VIX.
A medida que los operadores intentaron cubrir sus
posiciones, la volatilidad se
disparó. Eso se trasladó al
mercado de valores a través
de los futuros del S&P 500,
provocando más caídas.
Mañana podría tener lugar
una dinámica muy parecida
a esta.
Según datos de la Comisión de Comercio de Futuros
de Materias Primas, los bajistas han vuelto a apostar contra los futuros del VIX y el índice de volatilidad del CBOE
ha alcanzado su nivel más alto desde febrero.
Rotación en los mercados
de valores
Uno de los fenómenos que
más se han hecho notar en Estados Unidos ha sido el giro
radical entre las inversiones
ganadoras y los perdedoras.
Las acciones menos populares, que no lograron sumarse
a las subidas espectaculares
registradas este año, han resurgido, mientras que las víctimas han sido las empresas y
ASÍ LO VEN LOS EXPERTOS
NATALIA AGUIRRE
Directora de análisis de Renta 4
DAVID ARDURA
Director de gestión de Gesconsult
CARLOS FARRÁS
Socio director de DPM Finanzas EAFI
“El Ibex presenta una
valoración atractiva”
“La rentabilidad del bono de EEUU
indica que la economía va bien”
“Mientras Wall Street no corrija
con fuerza, no estaremos cómodos”
“Es pronto para hablar de cambio
de ciclo. La Bolsa americana
estaba en máximos y se ha
limitado a recortar”, cree Natalia
Aguirre, de Renta 4. Aunque el FMI
rebajó sus perspectivas, el
crecimiento global es sólido. “Por
tanto, creemos que las caídas son
para comprar, aunque con mucha
prudencia, ya que si Wall Street
sigue a la baja a corto plazo, habría que esperar antes de entrar.
La estrategia de selección de valores sería la más idónea. El Ibex
presenta un PER previsto para 2018 de 11 veces, frente a las
13 veces de su media de los últimos años”, afirma.
“Las condiciones económicas son
sólidas, por lo que sería prematuro
decir que se dan cambios en las
condiciones que influyen en los
mercados”, según Davir Ardura.
Reconoce que hay dos dinámicas
distintas: Europa con problemas
de crecimiento y dudas en Italia y
el Brexit, mientras EEUU muestra
pleno empleo y una economía
fuerte. “La rentabilidad que ha alcanzado el bono muestra que
la economía estadounidense va bien. Eso sí, sitúa la renta fija
americana como una alternativa de inversión en un contexto
de valoraciones en Wall Street un tanto exigentes”.
“Estamos muy preocupados con
la Bolsa americana porque las
valoraciones están caras y el ciclo
económico avanzado. Esperamos
una corrección importante, pero
no sabemos cuándo. Tenemos
dudas de que la caída empiece
ahora. Mientras no veamos esa
corrección, no nos sentiremos
cómodos con la Bolsa y
mantenemos una infraponderación muy alta en renta variable”,
asegura Farrás. Además, señala que hay un problema adicional
al que hay que seguir prestando atención: el nivel de deuda que
hay en el mundo, que en algún momento se tiene que ajustar”.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
globales
los sectores que estaban en
máximos.
En cuanto a las rentabilidades de la deuda, cuanto más
bajas están, más se favorecen
los activos de larga duración,
como los bonos del Tesoro a
30 años o las acciones.
Dada la falta de dividendos
y las elevadas valoraciones,
muchas acciones tecnológicas son los activos de mayor
duración del mundo. “Es
comprensible que acabaran
sucumbiendo al aumento de
tipos “, opinan los analistas de
Morgan Stanley.
Perspectivas de
crecimiento globales
La evolución de la economía
estadounidense a lo largo de
todo este año ha sido una de
las tendencias de los mercados que vale la pena destacar.
No obstante, ha coincidido
con una ralentización en buena parte del resto del mundo.
El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario
Draghi, ha apuntado a un aumento del proteccionismo
como principal causa de incertidumbre para la economía de la eurozona, donde según los últimos sondeos y datos del sector manufacturero,
ha habido una pérdida de
Evolución del Ibex en 2018
Evolución del Euro Stoxx 50 en 2018
Evolución del S&P 500 en 2018
En puntos.
En puntos.
En puntos.
3.700
2.950
10.600
en una jornada desde el
el movimiento.
Mario Draghi apunta
a un aumento del
proteccionismo
como causa de
incertidumbre
LOS ÍNDICES TANTEAN COTAS CLAVE
10.400
3.600
10.200
confianza y una ralentización
de las exportaciones.
Esta semana, el FMI rebajó
sus previsiones de crecimiento para la mayoría de los países para lo que queda de año y
2019.
10.000
3.500
2.750
9.800
Existen muchas estrategias
de inversión informatizadas
que escalan sistemáticamente
su riesgo en el mercado según
la volatilidad. Cuando los
mercados se agitan, venden;
cuando las turbulencias se
calman, compran.
La rapidez con la que responden a la volatilidad varía
según la estrategia, y los gestores de fondos de inversión sistemáticos insisten en que apenas responden a las explosiones más cortas de volatilidad.
Existen tres tipos: fondos
de paridad de riesgos, asesores en operaciones con
commodities ,y cuentas de seguros de “anualidad variable”
con un objetivo de volatilidad
fijo.
Los números varían, pero
los analistas sitúan su cifra total de activos bajo gestión en
un billón de dólares. Estos
fondos tienden a reequilibrarse al final de la sesión bursátil.
Otros fondos también ajustan posiciones al final del día,
lo que anima a otros inversores a hacerlo, por lo que la caída no prueba que los fondos
sistemáticos que buscan la volatilidad exacerben las turbulencias.
2.728
3.400
9.600
9.400
2.650
3.300
9.200
9.007,9
9.000
Estrategias de inversión
sistemáticas
2.850
29 DIC 2017
11 OCT 2018
3.209,19
3.200
29 DIC 2017
11 OCT 2018
2.550
29 DIC 2017
11 OCT 2018
Fuente: Bloomberg
Expansión
¿Dónde está el soporte
del mercado español?
R. Martínez. Madrid
En fases de movimientos
bruscos de las bolsas, los inversores deben prestar mucha atención a los niveles técnicos en los que se mueven
los índices. Este aspecto es de
especial importancia, ya que
el auge de algoritmos de inversión provoca ventas o
compras automáticas en
cuanto los índices alcanzan
determinadas cotas. Por lo
tanto, resulta una buena brújula a la hora de realizar decisiones de inversión.
“Los 9.000 puntos, por ser
una cifra redonda, será el primer punto en el que se fijará
el mercado y podría actuar
de soporte”, afirma Susana
Felpeto, de atl Capital. De hecho, el índice cerró muy cerca de esa cota, después de superar un mínimo intradía en
8.970 puntos. Otros expertos
sitúan el próximo punto de
soporte del índice en los
8.700 puntos, nivel que el índice no tantea desde el pasado diciembre de 2016, en el
caso de que la volatilidad no
abandone los parqués a corto
plazo. Antes de llegar a este
escenario, el Ibex podría probar sus fuerzas un poco más
arriba, en los 8.840 puntos,
según explica Sergio Ávila,
de IG.
Aun así, “la situación de los
índices a corto plazo es complicada”, según afirma Euge-
Tanto el EuroStoxx
50 como el S&P 500
están a un 2%
de sus niveles
técnicos de soporte
Las valoraciones
invitan a tomar
posiciones en cuanto
los mercados den
señales de calma
ni Siscar, de BNP Personal
Investors.
Índices internacionales
Algo más holgada es la situación que muestra el EuroStoxx 50. Sus niveles de soporte están lejos, en los 3.1503.200 puntos, según explican
algunos analistas, muy cerca
de los 3.209 puntos a los que
cerró ayer. Pero el índice
tampoco puede descuidarse,
ya que los 3.150 puntos están
sólo un 2% por debajo de los
niveles actuales.
Tampoco presenta una
suituación holgada el S&P
500 estadounidense. Tras
perder su primer soporte en
los 2.800 puntos durante el
fuerte recorte del miércoles,
ahora la cota a vigilar de cerca
son los 2.700 puntos. Este nivel es solo un 2% superior a la
cotización actual del índice.
Aunque las próximas semanas podrían estar marca-
das por las caídas, los analistas coinciden en que el fondo
fundamental es positivo, con
un sólido crecimiento mundial en el 3,7%.
Por estos motivos, Siscar
considera que los niveles actuales dan señales de compra. Incluso, si las bolsas
pierden los niveles técnicos
de soporte de forma momentánea, “sería una muestra más de que presentan
cierta fortaleza de fondo”,
según el experto.
Por ese motivo, Siscar
aconseja a los inversores que
estén fuera del mercado permanecer vigilantes, para entrar en la Bolsa al primer síntoma de que la calma ha regresado a las bolsas.
Para aquellos inversores
que ya estén invertidos, el
mensaje es de “aguantar” el
chaparrón que pueda avecinarse en los mercados en las
próximas sesiones.
JUAN JOSÉ FERNÁNDEZ-FIGARES
Director de análisis de Link Securities
LORENZO SERRATOSA
Consejero delegado de Kau Markets EAFI
GISELA TURAZZINI
Consejera delegada de Blackbird
“Los resultados trimestrales, único
apoyo a corto plazo para la Bolsa”
“La volatilidad es lo que crea
oportunidades en el mercado”
“Lo mejor ahora es tener
cautela, paciencia y liquidez”
El experto explica que “Wall Street
logró obviar muchas dudas que
penalizaban al resto de bolsas
mundiales, pero al final no ha
podido evitarlas por más tiempo”.
La rotación desde sectores de
crecimiento a defensivos del
verano se repite. Sólo vemos un
aliciente a corto que pueda atajar la
sangría en la renta variable:
la temporada de resultados que arranca hoy en EEUU y la semana
que viene en Europa. Habrá que estar atentos a si se confirman
las previsiones de crecimiento del beneficio en Wall Street en
un 21% “para que las bolsas tengan un final de año positivo”.
“Aunque octubre puede ser un
mes volátil, el mar de fondo en
general es bueno. El recorte de las
previsiones del FMI se ha vendido
de forma alarmista. Un 3,6% de
crecimiento global sigue siendo
alto, dice Serratosa, que cree que
estas ventas son emocionales.
“Todo se está exagerando un poco
porque venimos de muchos años
de alzas en Wall Street y de bolsas sin volatilidad. Pero
la volatilidad forma parte del mercado y es lo que crea
oportunidades. Cuando se vende irracionalmente quedan
compañías de calidad a buenos precios para aprovechar”.
“En Europa, los soportes deberían
aguantar por mucho que el
mercado se empeñe en atacarlos,
y a Wall Street le vendría muy bien
corregir entre un 4% y un 5%
adicional”, afirma Turazzini.
Cree que, en principio, la guerra
comercial, el colapso en las divisas
emergentes y la irresponsabilidad
del Ejecutivo italiano son los
temas que van a dictar el movimiento del mercado a corto
plazo. “Estar atentos ahora mismo es la mejor idea para operar.
Hay que recordar que la liquidez y la inactividad, cuando toca,
también es un buen activo de inversión”, opina la experta.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
20 Expansión Viernes 12 octubre 2018
FINANZAS & MERCADOS
TEMBLOR EN LOS MERCADOS
El mayor ETF
mundial de bonos
sufre salidas récord
Donald Trump,
presidente
de Estados
Unidos, y
Jerome Powell,
máximo
responsable
de la Reserva
Federal.
FUERTE ACTIVIDAD/ El fondo cotizado estrella de BlackRock vive
salidas récord de casi 2.000 millones de dólares en un día.
Trump culpa a la Fed
de la caída de Wall Street
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Los analistas
advierten de que
la volatilidad
se extenderá por
algún tiempo
Los números rojos de Wall
Street han encendido al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, al que los mercados han acompañado con extrema fidelidad desde que
asumió la presidencia del país
en enero del año pasado.
Para Trump, la culpable de
las caídas es la Reserva Federal (Fed) y su estrategia de subida de los tipos de interés.
Ajeno a la contención que debe mostrar el presidente ante
un organismo que se presupone independiente, Trump
ha asegurado que el banco
central “se ha vuelto loco”.
Los analistas, sin embargo,
encuentran más razones para
explicar la corrección en las
bolsas de Estados Unidos, que
continuó ayer, dando alas a la
volatilidad y los nervios. Para
la mayoría de expertos, las
caídas entran dentro de lo razonable. Mark Haefele, responsable de inversiones de
UBS Global Wealth Management, considera que “los pe-
riodos de aumento de la volatilidad y de retrocesos en el
mercado tienden a ser más
comunes a medida que madura el ciclo”. Este experto
explica que la corrección es
normal en un mercado alcista
prolongado y adelanta que “es
probable que se extienda por
un tiempo”.
Tormenta perfecta
Por su parte, Jesse Cohen,
analista de Investing.com, dice que las caídas del miércoles
“definitivamente se sienten
como la corrección de febrero. Creo que lo que estamos
viendo es una tormenta perfecta formada por los crecientes rendimientos del Tesoro,
las preocupaciones sobre Italia y el temor al impacto de la
actual guerra comercial entre
Estados Unidos y China”. Pese a todo, Cohen recomienda
comprar en estos niveles, especialmente, ante la inminencia de la temporada de resultados, que se iniciará hoy con
las cuentas de JPMorgan,
Wells Fargo y Citigroup.
Iliya Zogovic, consejero delegado de ONEtoONE Corporate Finance USA, advierte,
sin embargo, de los excesos.
“Existe una burbuja en los
mercados que es aún mayor
en el sector tecnológico, donde empresas con valoraciones
multimillonarias no tienen
fundamentales que las soporten. Estas empresas pierden
dinero y necesitan seguir captando capital y emitiendo
deuda para sobrevivir. Mientras el dinero abundaba con
tasas de interés sumamente
bajas, esto no era una preocupante. Pero el coste de capital
cada día es más caro y el crecimiento no está trayendo los
resultados esperados”, resume el directivo.
Robin Wigglesworth.
Financial Times
BAJO PRESIÓN
El mayor fondo cotizado
(ETF) de bonos ha sufrido retiradas récord en un día después de que el mercado global
de renta fija viese evaporarse
más de 900.000 millones de
dólares por las fuertes ventas
de la semana pasada, lideradas por los bonos del Tesoro.
El principal ETF de deuda
de BlackRock, el iShares Core
US Aggregate Bond ETF (o
AGG), cuyo patrimonio es de
53.000 millones de dólares,
registró salidas por casi 2.000
millones el martes 2, según
datos de Bloomberg, la mayor
retirada en un día desde su
lanzamiento en 2003.
Las salidas de otros grandes
ETF de bonos se han moderado esta semana, lo que podría
indicar que se liquidó una
gran posición única en AGG.
Pero datos más generales de
EPRF Global sobre los flujos
de fondos muestran que se retiraron más de 8.100 millones
de dólares de fondos de inversión en renta fija y ETF de bonos en los 14 días anteriores al
3 de octubre. El índice Bloomberg Barclays Multiverse, un
indicador del mercado global
de bonos, perdió más de
900.000 millones de dólares
Cotización del iShares Core US Aggregate Bond, en dólares.
104,75
108
106
104
102
100
98
96
94
30 DIC 2013
11 OCT 2018
Fuente: Bloomberg
Expansión
de valor la semana pasada, ya
que las fuertes ventas de deuda del Tesoro, motivadas por
las expectativas de nuevas subidas de los tipos ante los sólidos datos económicos, repercutieron en Europa y los mercados en vías de desarrollo.
cador ha perdido más de 2,5
billones de dólares en el año,
ya que los inversores en bonos
se han preparado para la retirada de los estímulos de los
bancos centrales y el ajuste de
la política monetaria. El cambio es especialmente pronunciado en EEUU, donde el desempleo está en mínimos desde 1969, la confianza de los
consumidores en máximos
desde 2000 y el sector de los
servicios en la mayor actividad desde 1997.
Al mercado de bonos también le preocupa que otros
grandes bancos centrales preparen ajustes en política monetaria.
Bajistas
Esto reforzó los argumentos
de los inversores bajistas en
bonos, que declaran el final de
tres décadas de ciclo alcista de
la renta fija. La mayor caída
en un día desde la elección de
Trump en noviembre de 2016
amenaza con hacer que el índice Multiverse registre su
peor año desde 2005. El indi-
LOS CHARTS
por José Antonio Fernández-Hódar
20.5
20.0
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
16.5
16.0
15.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
F
M
A
M
J
J
A
S
O
400
300
200
100
0
80
77,5
75
72,5
70
67,5
65
62,5
60
57,5
55
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 1000
F
M
A
750
M
J
J
A
S
O
25
24
23
22
21
20
19
18
17
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
70 RSI 14
30
0
Volumen Diario x 10000
750
500
500
250
250
0
F
M
A
M
J
J
A
S
O
0
ENDESA Cambio de rumbo
ACCIONA Proteger las plusvalías
NATURGY Echa chispas
Cuando iba a recuperar los 19 euros, lo que hubiese supuesto el final de la corrección y el inicio de un tramo alcista, se
ha cortocircuitado ante los planes del Gobierno para restringir su beneficio. Cerró a 17,97 bajando el 4,49% con un
volumen que duplicó su media. Primer soporte fuerte en 17.
El tramo alcista que le ha llevado, en poco más de seis meses desde 57 hasta 79 euros está amenazado. La directriz
alcista quedó ayer perforada a la baja y urge proteger las
plusvalías potenciales recogiendo la cosecha. Cuando se
sepa a qué juegan Sánchez e Iglesias, se vuelve a comprar.
Da la impresión de que se olían la tostada, ya que el miércoles dieron el pistoletazo de salida y la cotización se llevó por
delante la directriz alcista y el soporte situado en 23 euros.
Ayer cerró a 21,99 euros bajando el 4,06% con un volumen
que casi triplicó su media. Si hoy pierde los 22, hacer caja.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
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Cuatro jinetes contra las Bolsas
A Vista
de City
Uber, un paso más
cerca de la OPV
Roberto Casado
(Londres)
P
L
Dreamstime
as caídas de las Bolsas durante esta semana han sacado de su guarida a los analistas de la City londinense que llevan meses (o años) prediciendo una fuerte corrección de las cotizaciones, ante la expectativa de que esta
vez el desplome pueda ir en serio. Al
frente de los más agoreros figura Albert
Edwards, el estratega global de mercados de Société Générale. “Los inversores en Bolsa afrontan a los cuatro jinetes
del Apocalipsis cabalgando contra
ellos”, aseguraba Edwards ayer. “Liderando la carga va el repunte de los tipos
en Estados Unidos, seguido por la escalada de la guerra comercial y la inestabilidad de las divisas en mercados emergentes. El último jinete, pero quizá el
más impredecible, es el actual enfrentamiento entre el Gobierno italiano y la
Comisión Europea sobre el déficit presupuestario”.
Société cree que el índice S&P 500 de
la Bolsa estadounidense podría caer a
2.200 puntos al final de 2019, desde los
2.770 puntos que marca ahora. Peores
son los augurios de la entidad francesa
para el Ibex 35 español, que ayer cerró la
sesión en 9.007 puntos: vaticina que este
índice acabará 2018 en 8.700 puntos, cayendo el próximo ejercicio hasta los
7.300 puntos.
El pesimismo de Société se basa en
que la subida de tipos va a generar un
frenazo del crecimiento económico, dejando con problemas para repagar deudas a muchos Gobiernos y empresas.
En la City hay división de opiniones sobre el posible inicio de una corrección bursátil.
Ante este escenario, las Bolsas tendrán
que corregir las elevadas valoraciones,
al subir los costes financieros de las cotizadas y hacerse más atractiva la inversión en renta fija por la subida de los intereses.
Desde otras firmas de la City, la visión
es algo más ponderada. Emmanuel Cau,
el estratega bursátil de Barclays, señala
que los temores a que las subidas de tipos y del petróleo dañen el crecimiento
son exagerados, pero admite que todavía puede haber algo de recorrido a la
baja. “En enero y febrero, la Bolsa de Estados Unidos bajó un 10%, y esta vez lo
ha hecho un 5%, así que puede haber
más caídas, especialmente si los fondos
automatizados (que siguen las tendencias del mercado) se ven obligados a
deshacer posiciones”. Para Inigo Fraser-Jenkins, de Bernstein Research, “los
rápidos movimientos en los tipos pueden ser desestabilizadores. Pero no estamos en 1994, ya que el nivel actual de
los tipos es mucho más bajo y no debería
dañar a las cotizadas”. Su estrategia pasa por rehuir mercados emergentes y las
compañías con más deudas.
Mark Haefele, director de inversiones de banca privada en UBS, ve incluso
una oportunidad de compra. “No ha
cambiado la solidez de la economía estadounidense ni de los resultados empresariales”, dice. Ante este debate, Robert Carnell, de ING, apunta que “las
bolsas ya se han ajustado esta semana al
nivel de tipos. Éste ha sido un temblor
mínimo. No el gran terremoto”.
DE COMPRAS POR EL MUNDO
El dinero vuelve a mirar a Bayer
Carmen Ramos. Valencia
Ayer las acciones del grupo
químico alemán subieron un
3,08%, hasta los 77,32 euros.
Un avance llamativo en una
jornada de fuertes caídas, que
probablemente se deba al varapalo que el valor ha recibido
en los dos últimos meses.
Tras muchas vicisitudes la
alemana logró comprar
Monsanto en junio y la cotización comenzó a estabilizarse.
La siguiente sorpresa llegó
en agosto, cuando un Tribunal de EEUU condenaba a
Monsanto a indemnizar con
253 millones de euros a un
jardinero víctima de un cáncer que alegó que se debía al
uso de Roundup, el producto
estrella de la compañía. Sus
acciones cayeron de 93 a 77
LEX COLUMN
115
Cotizaciones Esc. Aritmética
110
C. Ramos. Valencia
105
El pasado julio las acciones del
grupo de distribución galo
cotizaban a 13 euros, un precio
que no se veía desde 2012 y
que era el resultado de estar
bajando casi tres años. Ha
habido un cambio radical en la
compañía y los primeros
síntomas se están notando.
Su cifra de negocios creció un
2,2% en el segundo trimestre,
la reducción de plantilla se está
llevando a cabo con éxito, Su
apuesta por los productos bio y
la venta online han gustado al
mercado y sus títulos luchan
por girar al alza. Ayer cerró en
15,67 euros, con un avance del
0,29%. Irá con pies de plomo,
pero esperamos que supere los
16,8 euros y siga subiendo.
100
95
90
85
80
75
70
65
100
70 RSI 14
30
0
200
Volumen Diario x 100000
150
100
50
S
O
N
D E18
F
M
euros y en septiembre llegaron a bajar hasta los 70.
Monsanto recurrió y el valor recuperó los 75 euros. Se
ha mantenido en esa cota y
A
M
J
J
A
S
O
Carrefour puede
ganar altura con
pies de plomo
0
ahora ha logrado recuperar el
soporte de 77 euros. Es prematuro hablar de giro al alza,
pero es el primer paso. Si consolida dará señal de compra.
uede que Uber no
gane mucho dinero,
pero tiene un don
para recaudarlo. Es probable que la primera venta de
bonos de la compañía de alquiler de coches con conductor goce de popularidad.
Una generosa rentabilidad y
un consejero delegado con
la cabeza fría resultan atractivos para los inversores,
aunque el prestatario diste
de obtener beneficios.
Tras emitir préstamos
apalancados a cinco y siete
años, Uber planea vender
1.500 millones de dólares de
bonos con vencimientos y
un grado de secretismos similares. Pero la colocación
de los bonos será privada, lo
que implica que serán menos líquidos, y más caros para la compañía. Los cálculos
sitúan la rentabilidad de un
bono a ocho años alrededor
del 8%. Uber tiene sus propios problemas. La competencia es feroz. Lyft quiere
salir a Bolsa el año que viene, y Grab ha conquistado el
mercado en el sureste de
Asia. Los conductores se siguen quejando de que las
condiciones laborales son
injustas. En EEUU, ganan
10 dólares la hora una vez
descontados los costes del
vehículo, según Ridestar.
Sin embargo, la rentabilidad
del bono de Uber es más un
reflejo del rendimiento de
los bonos del Tesoro de
EEUU que de los propios
problemas de la compañía.
Pero su determinación para
evitar que más inversores
miren debajo del capó también es un factor. Vender
bonos de forma pública podría reducir algunos puntos
básicos. Entonces, ¿por qué
recaudar el dinero? En parte porque Uber no puede
valerse por sí mismo aún, y
en parte porque el consejero
delegado, Dara Khosrowshahi, tiene multitud de
proyectos para expandir el
negocio de la compañía.
El verdadero interés de
Uber al emitir los bonos es
administrativo. Los banqueros ya están a bordo, y la
compañía se dispone a ofrecer información financiera
con regularidad. Está un paso más cerca de su objetivo
final: una OPV.
Dara Khosrowshahi, consejero
delegado de Uber.
El acuerdo con Apple
da aire a Dialog
E
n los negocios, las relaciones no son binarias. Tomemos el caso del vínculo de Apple con
el proveedor británico Dialog Semiconductor. La noticia de que Apple podría necesitar muchos menos chips
de Dialog hace unos años
alejó a los inversores del
productor cotizado en
Fráncfort. El anuncio ayer
de un acuerdo entre las dos
firmas por 600 millones de
dólares volvió a atraerlos.
Las acciones de Dialog subieron un 25%.
Aunque Apple seguirá
necesitando menos circuitos integrados de gestión de
potencia (PMIC) de Dialog,
decidió lanzar un salvavidas
a la firma y asegurarse la
tecnología en el corto plazo.
La mitad del dinero de Apple se destinará a los derechos de esta tecnología, que
ayuda a prolongar la vida de
la batería. Este dinero también compra algunas de las
instalaciones de diseño de
Dialog en Europa, junto a
300 empleados de la compañía (casi un 20% del total). Los otros 300 millones
de dólares pagarán por anticipado los pedidos de los
tres próximos años.
Dialog seguirá dependiendo de Apple, pero se ha
asegurado ingresos mientras construye una cartera
de clientes más equilibrada,
ya que más del 60% de sus
pedidos pertenecerán a
otros clientes en 2022. Sólo
por ello las acciones merecen una valoración más alta.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
22 Expansión Viernes 12 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
PACTO PARA UNOS PRESUPUESTOS POPULISTAS
Sánchez e Iglesias pactan un hachazo
fiscal de 5.700 millones de euros
El Gobierno y Podemos cierran un acuerdo presupuestario que supone un hachazo fiscal de 5.678 millones
en Sociedades, IRPF y Patrimonio y que crea un impuesto a las tecnológicas y una tasa a las transacciones financieras.
Mercedes Serraller. Madrid
A primera hora de la mañana
de ayer, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y el líder de Podemos, Pablo Iglesias, cerraron un acuerdo presupuestario que supone un
hachazo fiscal de 5.678 millones de euros en Sociedades,
IRPF y Patrimonio y que crea
un impuesto a las tecnológicas y una tasa a las transacciones financieras. Esta previsión de recaudación, que incluye varias medidas de lucha
contra el fraude fiscal, es la
que el Gobierno estima de cara a los Presupuestos de 2019,
a falta de que el Ejecutivo concrete el lunes a Bruselas su
plan presupuestario.
Así lo presentó ayer la ministra de Hacienda, María Jesús Montero, en la rueda de
prensa posterior al Consejo de
Ministros. Montero no desglosó la subida, lo que sí hizo
Podemos, y aseguró que las
medidas de gasto que incluye
el pacto, que prevé subir el Salario Mínimo (SMI) a 900 euros y un alza de las pensiones,
alcanzarán los 2.082 millones,
cifra que no incluye las medidas que afectan a la Seguridad
Social. Montero no detalló en
qué senda de estabilidad se basa, si en el 1,3% que aprobó
Montoro o en el 1,8% que negoció la ministra de Economía, Nadia Calviño con Bruselas, y que el Congreso tumbó
en julio, y remitió al lunes.
Empresas y operadores financieros se llevarán la peor
parte de la subida fiscal, aunque no está claro su efecto re-
caudatorio. Imponer un tipo
mínimo de Sociedades del
15% sobre base imponible no
tendrá casi efecto, y del 18%
para banca y petroleras será
limitado. Más impacto tendrá
gravar el 5% de los dividendos
del extranjero, lo que puede
crear dobles imposiciones, y
que puede recaudar unos
1.800 millones. La tasa a las
transacciones financieras, a
su vez, podría recaudar unos
1.000 millones (ver información de la página siguiente).
El Gobierno dobla la previsión de recaudación de Montoro con la tasa Google, con
1.200 millones, aunque ha bajado el tipo previsto al 3%.
La subida del IRPF de hasta
cuatro puntos para rentas de
más de 130.000 euros y de
140.000 euros en el ahorro
tendrá un impacto reducido,
así como incrementar un 1%
el Impuesto de Patrimonio
desde 10 millones. Asimismo,
los beneficios no distribuidos
por las Socimis se gravarán un
15% y se incrementan los controles sobre las Sicav. Hacienda prepara medidas contra el
fraude de limitado impacto:
rebajar el máximo para operar en efectivo a 1.000 euros, y
que la deuda para salir en la
lista de morosos pase de un
millón a 600.000 euros.
Estas medidas suman cerca
de 5.800 millones, a las que el
Gobierno quiere añadir lo que
estima que recaudará la Seguridad Social con el alza del
SMI, unos 1.100 millones.
Efe
CUENTAS DE 2019/
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y el líder de Podemos, Pablo Iglesias, tras la firma del acuerdo presupuestario ayer en Moncloa.
LOS IMPUESTOS QUE VIENEN
 Impuesto sobre
Sociedades. Tipo mínimo
del 15%, del 18% para banca
y petroleras, sobre base
imponible para grupos
y no grupos con una cifra
de negocio de más de 20
millones. El tipo efectivo
de las empresas que
facturen menos de un millón
baja del 25% al 23%.
 Dividendos
del extranjero. Se gravarán
un 5%, lo que puede
recaudar cerca
de 1.800 millones.
 IRPF. El marginal máximo
para rentas desde 130.000
euros sube del 48% al 50%
en las comunidades con
el marginal más alto, como
Cataluña, y a partir de
300.000 euros, al 52%.
 Ahorro. El gravamen
máximo se incrementa
del 23% al 27% para rentas
superiores a 140.000 euros.
 ‘Tasa Tobin’. Se gravará un
0,2% la compra de acciones
españolas ejecutadas por
operadores financieros.
��‘Tasa
�
Google’. Se gravará
un 3% la publicidad, venta
de datos e intermediación
digital de empresas con una
facturación global de 750
millones, 3 en España.
 Impuesto sobre
el Patrimonio. Se eleva un
1% el gravamen a partir de
10 millones, lo que puede
suponer que los patrimonios
de 20 millones pasen de
pagar 500.000 a 600.000
euros y afectaría a menos
de 1.000 contribuyentes.
Se espera recaudar 600
millones, cuando el
impuesto reúne 1.000.
 Sicav y Socimi. Los
beneficios no distribuidos
de las Socimi se gravarán
un 15%. Más control sobre
partícipes y capital de Sicav.
Editorial / Página 2
Golpe a la competitividad de las empresas
OPINIÓN
Raúl Salas Lúcia
E
ntre las modificaciones legislativas de índole tributaria
que el acuerdo de Presupuestos anticipa está la eliminación de la
exención de los dividendos y plusvalías. Lo primero que llama la aten-
ción es que no deja claro si aplica indistintamente tanto a los beneficios
de inversiones en España como en el
extranjero o solo a estos últimos. Recuperados del “susto” inicial, la referencia a que actualmente estos beneficios “generados en el exterior no
tributan” parece indicar que la modificación solo aplicaría a los provenientes del extranjero. Por lo anterior, debemos entender que los dividendos y plusvalías que hasta la fe-
cha no tributaban en España (sí en el
extranjero) pasarán a pagar en España y que el 5% se integraría en la base
imponible de Sociedades.
A veces un lenguaje excesivamente técnico resulta “oscurantista” e
impide ver lo que subyace en realidad. De esta forma, si hablamos de
“eliminación o limitación de las
exenciones de las grandes corporaciones”, podría llegarse a pensar que
lo que se anticipa es una medida de
justicia tributaria que busca eliminar
una regla que favorece –quizá injustamente– a las “malas, malísimas”
multinacionales españolas. La cosa
no resulta tan evidente si aclaramos
que estamos ante una modificación
tendente a que los beneficios provenientes del extranjero paguen “dos
veces”, siendo esto último una versión más ajustada a la realidad. No es
cierto, como dice el Acuerdo, que actualmente “las sociedades no tribu-
ten por los dividendos y plusvalías
generadas por su participación en
sociedades filiales”. Las sociedades
españolas que se han aventurado a
establecer una filial en el extranjero
pagan, ¡y mucho!, a veces hasta dos y
tres veces por lo mismo; es incorrecto decir que no pagan.
Lo que ocurre es que los países
modernos, esos que “solían” ser
nuestros referentes, buscan apoyar
la internacionalización de sus em-
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
La compra de acciones
por operadores
se gravará un 0,2%
El IRPF subirá dos
puntos para rentas
desde 130.000 euros
Tras un tira y afloja en la subida del IRPF que empezó en
un tope de rentas desde
150.000 euros por parte de
Hacienda y de 60.000 euros
por Podemos, finalmente se
ha acordado que sean
130.000. Así, se incrementarán dos puntos los tipos impositivos sobre la base general para los contribuyentes
que tengan rentas superiores
a 130.000 euros y cuatro puntos para la parte que exceda
de 300.000 euros. A su vez, el
tipo estatal sobre las rentas
del capital se incrementará
en cuatro puntos porcentuales para rentas superiores a
140.000 euros, como adelantó EXPANSIÓN el miércoles.
Según el cálculo de Podemos,
estas dos medidas recaudarán
800 millones.
Según la ministra de Hacienda, María Jesús Montero,
el alza del IRPF afecta al 0,5%
de los contribuyentes, que pagarán de media 1.100 euros al
año más, y la del ahorro, al
0,1%.
Pedro Sánchez avanzó en
una entrevista con EXPANSIÓN en primavera que quería subir cuatro puntos el
marginal máximo, del 48%
en comunidades como Cataluña, al 52% para rentas desde 150.000 euros, con lo que
espera recaudar 1.500 millones. A esto sumaba su intención de equiparar las rentas
del ahorro con las del trabajo, pero finalmente proponía
subir el tipo del ahorro al
30% para rentas conjuntas
desde 150.000 euros a plusvalías desde 50.000 euros,
M. S. Madrid
RECAUDACIÓN DEL IRPF
En millones de euros.
31.418
31.674
33.367
34.087
35.460
36.766
41.371
44.344
46.451
47.722
54.723
62.813
72.614
71.341
63.857
66.977
69.803
70.619
69.952
72.662
72.346
72.416
77.038
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Fuente: Agencia Tributaria
El tipo sobre
el ahorro se
incrementará al 27%
para rentas de más
de 140.000 euros
con lo que calculaba reunir
1.500 millones.
Sin embargo, una vez que
llegó al poder, el Gobierno negó que fuera a tocar el IRPF. A
finales de agosto, Hacienda ya
admitía un alza a partir de
150.000 euros, que luego rebajó a 140.000 cuando la formación morada fijó esta cantidad. Hace quince días, Podemos hizo la que dijo que era
su última propuesta, elevar el
presas (en España, sin embargo, la
tendencia parece ser la contraria),
para ello estos países buscan asegurarse de que los beneficios que sus
empresas obtienen en el extranjero
no “vuelvan” a pagar (otra vez) cuando son repatriados. Eso no significa
que los beneficios “no paguen”, sino
que simplemente no pagan “otra
vez”. Pero, como no se trata solo de
favorecer que las empresas nacionales se internacionalicen, sino tam-
Expansión
marginal máximo estatal vigente del 45% (que opera a
partir de ingresos de 60.000
euros) al 48% para rentas
comprendidas entre 120.000
y 150.000 euros; crear un tipo
del 50% para rentas entre
150.000 y 300.000 euros, y establecer un marginal máximo
del 52% a partir de 300.000
euros. Esta semana, Podemos
elevó el tope de rentas a
130.000 euros, su última exigencia.
Pues bien, Hacienda se
mantenía firme en el límite de
140.000, pero al final ha cedido a que sean 130.000 y ha admitido que el alza sea progresiva, como planteaba Podemos.
bién de que las extranjeras inviertan
en territorio nacional, los países desarrollados buscan ser “atractivos
para los inversores” y con este objetivo concluyen Tratados Internacionales para evitar la Doble Imposición
(España tiene actualmente unos 94
tratados de esta naturaleza), buscando evitar obstáculos a la inversión
“hacia fuera” y “desde fuera”.
La normativa española, al menos
hasta hace no muchos años, era un
El Gobierno creará un Impuesto sobre las Transacciones Financieras que gravará
un 0,2% las compras de acciones españolas ejecutadas por
operadores del sector financiero. Sólo se someterán a tributación las acciones emitidas en España de empresas
cotizadas cuya capitalización
bursátil sea superior a 1.000
millones y no se gravará la
compra de acciones de pymes
y empresas no cotizadas. Asimismo, quedan fuera del ámbito del Impuesto la deuda
pública y privada y los derivados. Así lo anunció ayer el Ejecutivo tras el pacto alcanzado
con Podemos.
Una vez descartada la creación de un impuesto específico a la banca, el Gobierno se
centró en este tributo, que la
Comisión Europea lleva años
intentando sacar adelante sin
éxito y que sí que han aprobado Francia en 2012, Bélgica e
Italia. El Ejecutivo subrayó
ayer que es una medida que
impulsan 10 países de la UE.
El presidente de la patronal
de fondos Inverco, Ángel
Martínez-Aldama, aseguró el
martes que la tasa Tobin reducirá un 7,5% la rentabilidad
de los fondos en 25 años y que
la acabarán pagando los partícipes, no las entidades. También ha advertido de sus efectos en el sector el presidente
de la CNMV, Sebastián Albella.
El cálculo que hace Podemos en la negociación y el que
hacía el programa del PSOE
es de una recaudación de
1.000 millones. Sin embargo,
ejemplo de país con un sistema de
impuestos que quería ser “atrayente”
de inversiones y “favorecedor” de la
internacionalización de sus empresas. Lamentablemente, los tiempos
parecen haber cambiado. A partir de
que la nueva norma entre en vigor,
los beneficios que las “osadas” empresas españolas obtengan en el extranjero pasarán a pagar “una vez
más”. Sin duda, esa medida reducirá
la competitividad de nuestras em-
Efe
M. Serraller. Madrid
El parqué de la Bolsa de Madrid.
No se gravarán
las acciones de no
cotizadas y quedan
fuera la deuda
y los derivados
los tipos y hechos imponibles
que se barajaban eran más estrictos. El Gobierno de Mariano Rajoy también estudió sacar adelante este impuesto en
2012 y preveía recaudar unos
600 millones.
Francia proyectaba recaudar 1.300 millones con este
impuesto, pero reunió 900.
En 2017, elevó del 0,2% al
0,3% el tipo y también incluyó las operaciones intradía,
presas y el atractivo de España como
destino de potenciales inversores extranjeros. La medida debería reconsiderarse, y no solo porque no va a favorecer la senda de la recuperación,
sino porque presenta visos de inconstitucionalidad y de quebrantar
algunos de los tratados internacionales suscritos por España, entre otros
el propio Tratado de la UE que
prohíbe la discriminación entre nacionales españoles y nacionales de
aquéllas en las que la compra
y la venta se cierran en la misma sesión.
La ministra de Hacienda,
María Jesús Montero, confirmó el martes que el impuesto
a las transacciones financieras se destinará “exclusivamente” a financiar las pensiones. Sin embargo, Montero
matizó que “si en 2020 fueran
necesarias medidas adicionales” para garantizar la sostenibilidad de las pensiones, “se
pondrán en marcha tanto por
la vía de los ingresos como
quitando a la Seguridad Social
algunas cuestiones que paga y
que se podrían asumir por la
Administración General del
Estado”.
otros países de la propia Unión. Recientemente, nuestros tribunales
han establecido la obligación del Estado de devolver el IRPF asociado a
la prestación por maternidad, no parece exagerado anticipar que la tributación que ahora se recaude con la
“doble tributación” de los beneficios
extranjeros tendrá que devolverse en
el futuro, con los correspondientes
intereses. El que venga detrás...
Socio del Departamento Fiscal de
Roca Junyent
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24 Expansión Viernes 12 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
PACTO PARA UNOS PRESUPUESTOS POPULISTAS
Ocho semanas de paternidad en 2019
Un impuesto del 15% para las socimis
El Gobierno quiere equiparar al 100% los
permisos de maternidad y de paternidad, y
que éstos sean intransferibles. Para ello, ha
pactado un calendario que ampliará
progresivamente el permiso de paternidad
hasta alcanzar las 16 semanas. Éste se
ampliará a ocho semanas en 2019, a 12 en
2020 y a 16 en 2021. La medida tendrá un
impacto total de 1.200 millones de euros.
El objetivo, explica el Gobierno, es favorecer
El Gobierno incorporará una carga fiscal para
las socimis en el nuevo proyecto de ley de
Presupuestos. El Ejecutivo anunció que
aplicará un gravamen del 15% sobre los
beneficios no distribuidos por las Sociedades
Anónimas Cotizadas de Inversión en el
Mercado Inmobiliario, creadas por el Gobierno
de José Luis Rodríguez Zapatero durante
los años de crisis. Actualmente, este tipo
de sociedades se enmarcan en un régimen
“un reparto equilibrado de responsabilidades
entre mujeres y hombres”. La regulación actual
de los permisos establece 16 semanas para la
madre y cinco para el padre. Las seis primeras
semanas son obligatorias para la mujer y
puede tomarse las otras 10 de forma
voluntaria, mientras que el padre tiene un
permiso voluntario e intransferible de cinco
semanas desde el día de nacimiento, en el que
coincide con la madre.
tributario especial, con un tipo de gravamen
del 0% por las rentas obtenidas en el ejercicio
de su actividad principal (alquiler y renta
de inmuebles). A cambio, las socimis están
obligadas a repartir al menos el 80% del
beneficio entre sus accionistas –que tienen
que tributar entre el 19% y el 23%–.
De esta manera, el nuevo impuesto
afectaría a ese 20% de beneficios que no
están obligadas a repartir.
Los pensionistas mantendrán su
poder adquisitivo con el IPC real
El impacto de la
subida del petróleo
en la inflación
amenaza con
desbordar el pacto
EL GOBIERNO ZANJA EL DEBATE: NUNCA PERDERÁN PODER ADQUISITIVO/ El acuerdo tiene un coste inicial
de 1.090 millones de euros. Las pensiones no contributivas subirán un 3%.
M.Valverde. Madrid
El acuerdo suscrito ayer entre el Gobierno y Podemos
para los Presupuestos Generales del Estado de 2019 hace
especial hincapié en que garantiza el poder adquisitivo
de las pensiones. Y lo hace
con la restauración definitiva
de la fórmula anterior a la reforma de 2013, que hizo el
Gobierno de Mariano Rajoy.
Es decir, elimina el Índice de
Revalorización de las Pensiones (IRP), que desvinculaba
la evolución de estas rentas
respecto a la inflación.
Con carácter general, las
pensiones han subido este año
un 1,6%, tal como estaba previsto en los Presupuestos de
este año. Sin embargo, el
acuerdo regula la compensación a los pensionistas en el caso de que los precios superen
el incremento de las rentas.
La ministra de Hacienda,
María Jesús Montero, adelantó ayer que el Índice de
Precios de Consumo crecerá
este año un 1,9%. Es decir, tres
décimas más que la subida ge-
neral de las pensiones, porque
las mínimas y no contributivas subieron un 3%.
El Gobierno valora que la
desviación de tres décimas de
los precios –1,9%– respecto a
la subida general de las pensiones –1,6%– tendrá un “impacto presupuestario” de 704
millones de euros.
Sin embargo, esta es una cifra muy inferior a los cálculos
de la Seguridad Social. Cada
décima de desviación del IPC
respecto a las pensiones supone 178 millones de euros. Por
lo tanto, en el caso de que se
cumplan las previsiones de
inflación del Gobierno el coste total sería de 1.068 millones
de euros.
Esta cifra es el resultado de
la paga de compensación,
que se abonará el mes de
enero próximo, por un importe de 534 millones, más
una cuantía similar por la paga que se sumará para siempre a la cuantía de la prestación. Lo que técnicamente se
conoce como consolidación
de la compensación. Es de-
LOS FUNDAMENTOS DE LAS PENSIONES
Gasto total
Pensión media mensual de jubilación
En miles de millones de euros.
En euros.
2008
98
2009
106
2010
108,2
1.103,47
1.071,01
1.029,53
1.050,82
987,48
2011
112,2
2012
115,8
2013
121,5
2014
127,4
2015
131,6
2016
135,4
2017
139,6
2018*
144,5
*Previsión.
1.007,69
955,41
892,38
923,06
861,49
821,55
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
*Octubre.
Fuente: Seguridad Social
cir, que el primer impacto
económico del acuerdo en el
capítulo de las pensiones no
son 1.088 millones de euros,
sino 1.442 millones.
Pero además, en 2019 esta
cifra puede aumentar porque
Expansión
el documento firmado por el
presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y el secretario
general de Podemos, Pablo
Iglesias, ratifica el acuerdo
anterior alcanzado por ambos. Para dicho año, las pen-
siones “se revalorizarán inicialmente conforme a la previsión del IPC”, que estime el
Gobierno, “con la misma garantía de paga compensatoria
en el caso de desviación [de la
inflación respecto a los pre-
cios] a final de año”. Hay que
tener en cuenta que el barril
de petróleo está en plena escalada, con un precio actual
de 81 dólares por unidad del
tipo Brent. En el último año ha
subido un 40%, y España es
totalmente dependiente del
exterior en este tipo de energía. A todo esto hay que añadir que el año que viene, y como en 2018, las pensiones mínimas y no contributivas subirán un 3%. Con un impacto
presupuestario de 384 millones de euros.
Sin embargo, el acuerdo
entre el Gobierno y Podemos
fía la posibilidad de que el sistema de pensiones alcance el
equilibrio financiero en el futuro a medidas como las siguientes: un impuesto de
transacciones financieras,
con gravamen del 0,2% a la
compra de acciones de empresas de más de 1.000 millones de capitalización.
Además, como se recoge en
el Pacto de Toledo, el Ejecutivo se compromete con Podemos a reducir las bonificaciones de cotizaciones sociales
para incentivar la contratación, lo que puede afectar a las
tarifas planas de los autónomos.
Unos Presupuestos destructores
OPINIÓN
Daniel Lacalle
L
levo más de veintisiete años
analizando economías de todo
el mundo y nunca había visto
un presupuesto sin cuadro macroeconómico, tabla de gastos e ingresos y
detalles por partidas. Ni en la Italia de
la coalición de populistas se han atrevido a hacer lo que, desafortunadamente, ha hecho el Gobierno de Espa-
ña hoy. Ante una desaceleración económica moderada y un entorno global
complejo, lanzar un presupuesto plagado de promesas de gasto y aumentos de impuestos que atacan al crecimiento, el empleo y el ahorro es mucho más que peligroso, es suicida.
El documento de Presupuestos
acordado con Podemos y publicado
por el Gobierno no tiene por dónde
cogerse. Es exactamente como uno de
los incontables programas que Podemos presenta periódicamente. Una
colección de mensajes populistas y
propuestas imposibles que se une a es-
timaciones de ingresos completamente inventadas. La falta de rigor y seriedad es inaceptable, pero la propaganda destilada en los cincuenta folios del
documento es intolerable cuando lleva el sello del gobierno de España. El
documento es un “corta y pega” de
uno de esos programas de Podemos, y
utiliza términos como “Ley Mordaza”
o exigencias de cambios en el código
penal que ni son aceptables en un documento oficial ni tienen cabida en
unos presupuestos. El anuncio de subida del Salario Mínimo Interprofesional es populista y contraproducen-
te. España alcanzó un acuerdo entre
sindicatos, empresarios y Gobierno
hace diez meses que subía dicho salario mínimo ligado al crecimiento.
Hoy, el Gobierno rompe ese acuerdo
entre agentes sociales y pone en peligro el empleo y el crecimiento con
anuncios imposibles.
Si hacemos un cálculo somero de
las propuestas de gasto, solo la subida
de las pensiones casi duplica a la más
optimista estimación de nuevos ingresos fiscales. Esta lista de despropósitos
(me niego a llamarlo Presupuestos)
cae en los mismos errores del pasado.
Aumentar agresivamente gastos corrientes y subvenciones, que son reales, anuales y acumulativos, usando
estimaciones de ingresos fiscales que
no pasan un mínimo análisis. Por eso
el documento no incluye casi cifras,
porque mostrarían que en el mejor de
los casos se trata de un aumento del
déficit estructural del 25%. Un análisis
de las promesas de gastos muestra un
arco de entre 9.000 millones y 10.000
millones de gasto adicional al ya incluido en los Presupuestos de 2018. Si
hacemos ese mismo análisis para los
ingresos, es mucho más aterrador. La
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
Límite al pago en efectivo entre empresarios Combatir el aumento de falsos autónomos
El nuevo acuerdo sobre el Proyecto de ley de
Presupuestos reduce a 1.000 euros los pagos
que empresarios y profesionales pueden
realizar en efectivo en el seno de su actividad,
y también prohíbe las amnistías fiscales.
“Los pagos de empresarios o profesionales
por encima de determinado importe deberían
realizarse por medios que aseguren su
trazabilidad para combatir la economía
sumergida”, explica el Gobierno. Esta limitación
no afectará a los pagos entre ciudadanos a
título particular. Por otro lado, se prohibirá por
Ley expresamente la posibilidad de realizar
amnistías fiscales en el futuro, “debido a la
gran injusticia social que suponen”. En el marco
de la lucha contra el fraude, también se
reforzará la lista de morosos de la Agencia
Tributaria, añadiendo a los responsables
solidarios y reduciendo a 600.000 euros
el importe de deuda a ser incluido en la lista.
de un único cliente o empleador”. Es decir, que
toda persona que reciba ingresos de un único
cliente será considerado trabajador por cuenta
ajena, a no ser que demuestre lo contrario.
Para 2019, el Gobierno prevé reformar el
sistema de cotización de los autónomos para
vincularlo a los ingresos reales. También
revisará en un plazo de 4 meses el actual
régimen especial del criterio de caja en
el IVA para hacerlo atractivo a los autónomos.
Si sólo tiene un cliente, es falso autónomo.
Este es el ‘leit motiv’ de la estrategia del
Gobierno para “combatir la proliferación de
falsos autónomos”. Antes de que termine 2018,
Sánchez pretende determinar en la ley la
presunción de que, salvo prueba de lo
contrario, “se considerarán relaciones
laborales por cuenta ajena las prestaciones de
servicios en las que los ingresos obtenidos por
los trabajadores y las trabajadoras procedan
El Salario Mínimo sube un 22%, a 900 euros
UN AUMENTO DE COSTES LABORALES DE 3.000 EUROS AL AÑO POR EMPLEADO/ PSOE y Podemos acuerdan la mayor alza del SMI
desde 1975. Sin embargo, la medida pone en peligro a los jóvenes, los menos formados y los trabajadores de micropymes.
Pablo Cerezal. Madrid
PSOE y Podemos han dado un
golpe de mano sobre la mesa
de las relaciones laborales con
una subida del Salario Mínimo Interprofesional (SMI)
del 22,3%, hasta alcanzar los
900 euros al mes, en catorce
pagas anuales. Esta cifra queda 164,1 euros por encima del
dato actual, lo que supone que
la subida es tan elevada como
el alza acumulada a lo largo de
los once años anteriores y el
mayor aumento desde 1975.
El documento del acuerdo
presupuestario justifica la subida por la necesidad de “prevenir la pobreza en el trabajo
y fomentar un crecimiento salarial general más dinámico”,
después de años en los que los
sueldos se han visto estancados. Así, la medida permitiría
garantizar “un nivel de vida
digno” para los trabajadores
y, al mismo tiempo, dar más
herramientas a quienes se
mueven en una escala salarial
superior para negociar.
Para el Gobierno, elevar los
sueldos es clave para corregir
las cuentas de la Seguridad
Social, ya que achaca el estancamiento de ingresos a la moderación salarial. Sin embar-
“Los trabajadores
con baja productividad
tendrán un alto riesgo
de perder su empleo”,
advierte el IEE
EL MAYOR INCREMENTO DE LA DEMOCRACIA
707,6
513
go, la contención de costes salariales también ha sido clave
para recuperar la competitividad de las empresas españolas, lo que ha estimulado la
contratación en los últimos
años, una situación que se podría volver en contra. Además, el aumento de la desigualdad ha venido provocado
principalmente por el desempleo, y no tanto por la evolución de las rentas de los trabajadores, por lo que el SMI no
parece la mejor herramienta
para corregirla.
El Gobierno calcula que la
medida tendrá un coste directo para las arcas públicas de
340 millones de euros, pero el
impacto sera todavía mayor
para las empresas. En concreto, el coste mínimo de generar
un empleo, incluyendo el coste de la Seguridad Social, se
elevará de 13.500 euros al año
este ejercicio a 16.510 euros en
2019. Esto supone un varapa-
probabilidad de que las subidas de impuestos tengan un efecto recaudatorio
imperceptible o negativo es muy alta.
Los autónomos son los más atacados. Tanto por las subidas de cuotas,
que afectan al 70%, como el Salario
Mínimo, que supone 420 euros más al
año en costes para la mayoría de ellos,
según ATA. La propuesta de bajada de
impuestos a las pymes es una broma.
La mayoría están ya en pérdidas y la
bajada de 3 puntos en Sociedades se
absorbe completamente vía subidas
de otros impuestos que se pagan antes
de generar ningún beneficio. Lo peor
900
Sueldo mínimo, en euros al mes.
Variación interanual, en %.
540,9
570,6
600
624
633,3
641,4
641,4
645,3
645,3
648,6
735,9
655,2
460,5
442,2
451,2
2,0
2,1
11,4
5,4
5,5
5,2
4,0
1,5
1,3
0,0
0,6
0,0
0,5
1,0
8,0
4,0
22,3
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Fuente: Gobierno de España
lo para “los trabajadores empleados o parados cuya productividad sea inferior a dicho nivel, ya que tendrán un
riesgo elevado de perder su
empleo o de permanecer en el
paro”, advierte el Instituto de
Estudios Económicos.
Efectos perniciosos
Este riesgo, además, se acrecienta por el hecho de que el
Salario Mínimo se elevaría
muy por encima del ritmo de
los precios, por lo que muchas
empresas tendrían muy difícil
de todo es que las subidas de impuestos, además de ser injustas, atacan al
empleo, la inversión y el ahorro, llevando a cabo las mismas medidas que
han destruido el crecimiento y la creación de puestos de trabajo en el pasado. Subvencionar a algunos con más
deuda y más impuestos a los sectores
de alta productividad.
¿Cómo pretenden pasar estos Presupuestos por el parlamento y Bruselas? Desde esa indefinición que muestra el documento e intentando culpar
a los demás de que no se haga lo que
ellos proponen de manera vaga, indo-
Expansión
incrementar su facturación
en la misma medida, incluso
aunque la bonanza se mantuviera. Si la nueva cifra sale
adelante, el SMI habrá aumentado un 37,4% entre 2016
y 2019, mientras que los precios crecerían un 3,5% en este
periodo. Es decir, una pérdida
de competitividad para los
trabajadores españoles.
De hecho, los expertos señalan que con un SMI en 900
euros al mes, el número de
trabajadores en riesgo se multiplica. Florentino Felguero-
cumentada e infinanciable. Acusando
a los demás de antisociales por negar
que dos más dos sumen veintidós. España necesita unos presupuestos serios, comprometidos con el empleo y
el crecimiento y que permitan al país
avanzar sin multiplicar los desequilibrios. Llevamos ocho años con presupuestos expansivos y tenemos que garantizar la consolidación fiscal con
medidas creíbles, no con gastos disparados e ingresos de ciencia ficción. España ha sufrido enormes crisis cuando
se ha incumplido de manera flagrante
y ese riesgo es más que alto. La media
so, investigador de Fedea, advierte de que el año pasado,
sólo el 3,6% de los trabajadores se movían en cifras cercanas al Salario Mínimo, pero
esta cifra se incrementaría
hasta el entorno del 10% con
el nuevo dato. Y la situación
sería mucho más crítica en el
caso de personas de menos de
30 años, trabajadores no cualificados, empleados en empresas de menos de 5 trabajadores o compañías de reciente creación, donde más del
20% de los ocupados pasaría a
de error en estimaciones de nuevos ingresos fiscales en épocas de crecimiento es de 5.000 millones de euros
anuales. En recesión o estancamiento,
de casi 10.000 millones.
Este acuerdo entre PSOE y Podemos supone aumentar el déficit estructural, agravar los desequilibrios,
lanzarnos a una crisis de deuda y poner mayores escollos al empleo y la inversión. Todo lo contrario de lo que
están haciendo los países líderes. España no va a conseguir el empleo, los
salarios y el estado de bienestar de los
países líderes con la fiscalidad y las ri-
estar cubierto por el SMI si la
distribución de salarios fuera
similar a la actual.
La medida también “cuestiona el diálogo social”, como
advirtió ayer CEOE en un comunicado. Esto se debe a que
la patronal ya había acordado
con los sindicatos y el Ejecutivo una subida progresiva del
SMI, hasta los 773 euros al
mes en 2019 y 850 euros al
mes en 2020. Por ello, la nueva cifra se salta lo acordado y
“tendrá efectos negativos” para las empresas.
gideces de Grecia. De ello se han dado
cuenta hasta en Grecia o Portugal. Este acuerdo solo puede ser rechazado
radicalmente. No solo por Bruselas y
por los partidos políticos serios, sino
por los ciudadanos que sabemos que
no se construye un estado social destruyendo la inversión, el ahorro y el
empleo. No es un acuerdo “social”, es
profundamente anti-social, porque los
ajustes que se tendrán que hacer
cuando cambie el ciclo económico serán mucho mayores y más agresivos.
Economista jefe en Tressis y
profesor de economía global
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
26 Expansión Viernes 12 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
PACTO PARA UNOS PRESUPUESTOS POPULISTAS
Más capacidad de gasto para ayuntamientos Límites a la publicidad del juego online
El Gobierno incluirá una compensación a los
ayuntamientos por la pérdida de recaudación
sufrida como consecuencia de la modificación
del impuesto de la plusvalía municipal.
Además, los ayuntamientos que hayan
cumplido con sus objetivos de déficit podrán
aumentar su plantilla de funcionarios y gastar
parte de su superávit. Para dar solución a la
“merma” de los ingresos municipales por las
ventas a de inmuebles a pérdidas, el Gobierno
propone un nuevo sistema de financiación,
aunque mientras se desarrolla es necesaria
una “compensación inmediata a corto plazo”.
Por otro lado, el Gobierno premiará a aquellos
consistorios “que tengan las cuentas públicas
saneadas” para que puedan dedicar parte del
superávit a la financiación y mejora de las
escuelas infantiles, fomento del empleo y
construcción o rehabilitación de viviendas si
son Inversiones Financieramente Sostenibles.
El acuerdo de Presupuestos contempla
medidas para regular las apuestas y el juego
en línea, con el objetivo de equipararla “a la
de los productos del tabaco”. El Gobierno
aprobará una regulación de ámbito estatal
relativa a la publicidad de los juegos online
para “proteger a la ciudadanía frente a la
adicción a las apuestas y los juegos de azar
y la ludopatía”. El texto critica la proliferación
de publicidad agresiva durante los últimos
años, que incluso vinculan la imagen de
personas famosas, habitualmente deportistas
de éxito, o a bonos de acceso gratuitos.
También es frecuente que las emisiones
de partidos deportivos de fútbol o baloncesto
“estén inundadas de anuncios que ofrecen
apostar en directo, convirtiendo esta actividad
en algo muy accesible para todo tipo de
personas, incluidos los menores, generando
graves problemas de adicción y ludopatía”.
Los alcaldes podrán “limitar la subida
abusiva del alquiler” en las ciudades
Quienes superen el precio máximo de alquiler que establezca su ayuntamiento perderán
la deducción en el IRPF. Habrá penalizaciones fiscales para los grandes tenedores de pisos vacíos.
VIVIENDA/
Juanma Lamet. Madrid
El acuerdo entre el Gobierno
y Unidos Podemos cumple
uno de los requisitos fundamentales de la coalición morada: articular medidas para
intentar “pinchar la burbuja
del alquiler”. Bien es cierto
que el documento tiene mucha más cercanía con los postulados del PSOE, y no entra
en asuntos espinosos como el
importe de las penalizaciones
a las empresas propietarias de
muchos pisos vacíos, pero sí
sienta las bases para que los
alcaldes y los gobiernos regionales “puedan regular y limitar las subidas abusivas del
precio del alquiler” en las zonas urbanas en las que crean
que el mercado se ha “tensionado”.
Para ello, se habilitará antes
a los Ayuntamientos para la
elaboración de un “índice de
precios de alquiler de referencia”, de acuerdo a una metodología “objetiva” y sujetos a
revisión periódica. Estos índices servirán para delimitar
penalizaciones fiscales a quienes los superen. El documento no lo dice, pero este diario
avanzó el pasado 24 de sep-
Las comunidades de
propietarios podrán
prohibir el alquiler
turístico o fijar
nuevas condiciones
Se amplía el plazo de
prórroga obligatoria
de los contratos
de arrendamiento
de tres a cinco años
tiembre que los propietarios
que alquilen caro en base a estas referencias perderán el acceso a la deducción en el IRPF
del 60% de los rendimientos
netos del arrendamiento.
Los Ayuntamientos que así
lo consideren podrán declarar “una zona urbana de mercado tensionado cuando se
haya producido un incremento abusivo de las rentas de alquiler”, reza el documento.
En esas zonas –que normalmente serían los distritos prime de las grandes ciudades y
de las localidades costeras
con más turismo–, los alcaldes podrán “regular y limitar”
EL ENCARECIMIENTO DEL ALQUILER
Precio
En euros por metro cuadrado al mes.
8,10
8
¿Qué hacen los inversores
con las viviendas que compran?
En porcentaje.
Alquiler a largo plazo
65
Revalorización
del piso
15
7
6
5
ENE 2015
SEP 2018
Alquiler
vacacional
20
Fuente: Fotocasa
Un parque de
20.000 alquileres
adicionales
Para combatir el
encarecimiento de los
alquileres, el Gobierno
y Podemos proponen
aumentar en 20.000
el número de viviendas
públicas en alquiler a
precios asequibles
(en cuatro años).
También ampliarán
progresivamente el
presupuesto actual
en materia de vivienda,
consignando en 2019 630
millones de euros (un
38% más), 700 millones
en 2020 y 1.000 en 2021.
En 10 años España debería
invertir entre el 1% y el
1,5% del PIB. En cuanto
a los desahucios, se
establece “un informe
obligatorio a los servicios
de bienestar social”, para
que se garantice una
alternativa habitacional.
Expansión
el mercado, o sea, intervenir
los precios.
Por otro lado, el pacto presupuestario lanza un misil a la
línea de flotación de las plataformas de arriendo turístico,
como Aribnb o HomeAway.
El Ejecutivo y Podemos las
culpan del recalentamiento
de los precios del arriendo y
proponen impulsar reformas
normativas que permitan que
las comunidades de propietarios “puedan prohibir el ejer-
cicio de la actividad de alquiler turístico o fijar determinadas condiciones para su ejercicio”.
Pisos vacíos
Para reforzar a los inquilinos,
se ampliará el plazo de prórroga obligatoria de los contratos de alquiler de tres a cinco años, y se ampliará la prórroga tácita de uno a tres años
para personas físicas. Si el
arrendador es una persona ju-
rídica serán 7 años de prórroga obligatoria y 3 de tácita.
En cuanto a las medidas para forzar a las empresas a sacar sus pisos al alquiler, el
acuerdo se limita a señalar
que “se establecerá un marco
legal que defina la vivienda
vacía y al gran tenedor de vivienda”, y ponga a disposición
de las autonomías y los municipios “distintas herramientas”. Asimismo se “definirá
una política específica” para
establecer en los distintos supuestos de las viviendas vacías (“inhabitabilidad, grandes tenedores, inseguridad
para su alquiler, etcétera…”)
las medidas más adecuadas.
Las penalizaciones podrán
ser “fiscales, sancionadoras,
de aseguramiento o de estímulo”.
Por último, se acuerda aplicar un tipo de gravamen del
15% sobre los beneficios no
distribuidos por las Socimis.
‘Tasa Tobin’ a la española
Arturo
Morando
E
l acuerdo de Presupuestos fraguado entre el Gobierno y Podemos prevé la creación de un
Impuesto sobre las transacciones financieras. El impuesto gravará con
un 0,2% las operaciones de compra de
acciones emitidas en España de empresas cotizadas cuya capitalización
bursátil sea superior a 1.000 millones
de euros ejecutadas por operadores
del sector financiero. Quedan fuera
del ámbito del impuesto la deuda, tanto la pública como la privada, y los derivados. La medida se justifica en la
necesidad de elevar la recaudación
tributaria y, en particular, incorporar
al sistema impositivo al sector financiero que, según el documento, se en-
cuentra “infragravado”. Esta afirmación resulta cuando menos cuestionable si tenemos en cuenta que las entidades de crédito tributan por el Impuesto sobre Sociedades al tipo incrementado del 30%.
Volviendo al impuesto que nos
ocupa es prematuro y difícil valorar el
mismo sin conocer al menos un borrador de las disposiciones legales. No
obstante, la alusión que hace a que es
un impuesto impulsado por 10 países
de la Unión Europea, nos llevaría a
pensar que dicha regulación se inspirará, al menos en alguna medida, en la
propuesta de Directiva adoptada por
la Comisión el 14 de febrero de 2013 y
que se encuentra desde entonces en
proceso de elaboración y discusión en
el Ecofin. Dejando aparte cuestiones
políticas y de impacto económico, no
existe todavía acuerdo sobre diferentes aspectos técnicos muy relevantes
del impuesto.
Sin embargo, el impuesto parece
seguir más bien el modelo del introducido en Francia en 2012. Otros países del grupo de 10 que apoyaban la
aprobación de la Directiva que también han establecido impuestos similares son Italia (2013) y Bélgica (2017).
Así pues, es una iniciativa que contribuirá a fomentar una mayor fragmentación del mercado único de capitales.
En cuanto al objeto del impuesto se
prevé que sólo se grave la compra de
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
Subsidio especial para mayores de 52 años
Suben las ayudas por hijo a cargo
El acuerdo entre el Gobierno y Podemos
restaura el subsidio especial del desempleo
para los mayores de 52 años. Es decir, deroga
la medida que tomó el Gobierno del PP de
retrasar el subsidio hasta los 55 años, con el fin
de recortar el gasto e incentivar la búsqueda
de empleo. Sin embargo, el acuerdo, que
beneficiará especialmente a los parados
de larga duración, establece el acceso a la
prestación teniendo en cuenta que la persona
Las prestaciones por hijo a cargo aumentarán
un 62% en 2019. El Gobierno incrementará la
prestación actual, de 291 euros al año, hasta
los 473 euros al año en 2019. La medida, cuyo
coste en 2019 ascenderá a los 180 millones,
está enfocada a familias vulnerables, y
comenzará a aplicarse “en los umbrales de
pobreza severa que incluyen a las personas
más necesitadas”. La propuesta, que forma
parte de una estrategia para desarrollar el
beneficiaria, y no el conjunto de la familia,
carezca de las rentas necesarias para
garantizar su subsistencia. Además, se
suprime la obligación de acceder a la jubilación
anticipada cuando se percibe el subsidio
y se restaura la base mínima de cotización
a la Seguridad Social en el 125% del Salario
Mínimo. Es decir, 1.125 euros al mes, a partir
de 2019. El impacto presupuestario previsto
será de 323 millones de euros.
ingreso mínimo vital, permitirá una reducción
de la pobreza infantil severa del 14,7%, según
el Gobierno. Posteriormente, el Ejecutivo
pretende crear un programa de garantía de
renta “para familias sin ingresos o con ingresos
bajos”. También lanzará ayudas para comedor
para familias en situación de precariedad, e
impulsará la universalización de la escuela
hasta tres años, lo que tendrá un impacto
de 330 millones en 2019.
EL PSOE INTENTA ATRAER AL ALA MODERADA DE PODEMOS/ ANTE LA DIFICULTAD DE QUE SE APRUEBE, EL ACUERDO ACTÚA COMO PROGRAMA PREELECTORAL
PARA RECONECTAR CON LOS CIENTOS DE MILES DE ABSTENCIONISTAS. LA IZQUIERDA SACA PECHO DE SU UNIDAD MIENTRAS LA DERECHA ESTÁ DIVIDIDA EN TRES.
Sánchez se ‘errejoniza’ para robar votos a Iglesias
por Juanma Lamet
El pacto entre el Gobierno y Unidos
Podemos tiene una lectura política
clara: Pedro Sánchez quiere atraer al
voto útil de la izquierda. Más allá de
interpretaciones y opiniones económicas, estamos ante un acuerdo netamente preelectoral, destinado a
que el PSOE reconecte con su electorado descontento tras los escándalos ministeriales y pensado para seducir a los indecisos y a los abstencionistas, visibilizando que las papeletas socialista y morada son intercambiables, pero la primera vale
más. El abrazo del oso de Sánchez a
Pablo Iglesias tiene un fin último: demostrar a los votantes potenciales de
Podemos que el PSOE es más eficaz
a la hora de traducir el discurso en
políticas sociales reales. Esto resulta
vital si se miran los datos sin cocinar
del CIS: el 11,7% de los electores votaría en blanco, hoy por hoy, y el
19,9% no tiene previsto votar. Es decir, el 31,7% de los españoles está en
el limbo. Casi un tercio.
Moncloa ha identificado una
enorme migración de votos de Podemos que no han acabado en el PSOE
ni en otro partido. A ellos apela directamente este pacto. Hay que recordar los cálculos de Carolina Bescansa, cuando aún era la gurú sociológica y demoscópica de la formación morada: un millón de votantes
que abandonó a Podemos en 2016
acciones. La adquisición en el mercado primario (es decir, la suscripción
en la emisión) no tributará. En otros
países, se exonera asimismo del gravamen a las transacciones intra-grupo
o reestructuraciones, aunque este supuesto de exención no se contempla
en el texto pactado.
Como en el caso francés, solo se
gravará la compra de acciones emitidas en España de empresas cotizadas.
Por tanto, si se compran acciones de
El presidente
del Gobierno,
Pedro Sánchez
y el secretario
general de
Podemos,
Pablo Iglesias,
ayer en
la Moncloa.
Efe
ANÁLISIS
“se quedó en casa”. Se abstuvo. ¿Hay
un millón de votos en juego? No, los
socialistas ya han atraído a una parte
y Podemos ha reconectado con otra,
pero quedan en ese flanco más de
400.000 votos que están bailando y
serían fáciles de pescar desde posiciones más moderadas en lo político
y, sobre todo, menos ambiguas en lo
territorial, con Cataluña como telón
de fondo.
Ante la dificultad de sacar adelante
los Presupuestos por el órdago del
PDeCAT, los socialistas han forzado
el viraje a babor, de manera que dejan aún más encajonados a los neoconvergentes. El PNV no será tan difícil de convencer. Eso, a corto plazo.
Con las luces largas, el PSOE usa una
vez más el efecto Moncloa a su favor;
o sea, vuelve a colocar al Gobierno
como portaaviones de la contienda
electoral. Para empezar, el documento rubricado ayer usa el membrete institucional del Ejecutivo, no
el del PSOE. Además, los pesos pesados de la Moncloa han desembarcado en el comité electoral de los socialistas, capitaneados por el director de
Gabinete, Iván Redondo.
Se podría argüir que éste es un
acuerdo entre el Gobierno y Podemos porque el proyecto de ley lo presenta el Ejecutivo y no el Partido Socialista, pero lo cierto es que se trata
únicamente de un texto previo, o sea
de un mero escalón de las negociaciones. El derroche de oropel mon-
clovita es el propio de un acto de precampaña.
Podemos también gana. Sus políticas se colocan en el centro del foco.
En la Moncloa tienen claro que es necesario “darle aire al socio”, pensando
en las futuras alianzas parlamentarias, pero también han entendido que
la mejor manera de atraerse el voto
de los indecisos de la órbita podemista es darle cariño a la formación morada... para robarle las banderas ideológicas en la hora bruja de las urnas.
De eso va lo de ayer.
Sánchez también quiere escenificar la unión “de la izquierda y del centro-izquierda” frente a la fractura del
centro-derecha y la derecha. La visibilización del ascenso de la ultradere-
empresas extranjeras no se gravarán.
Esta circunstancia suscita muchas
dudas. Parece un flaco favor para las
empresas españolas (un desincentivo
a que crezcan pues se exonera a las acciones de las que tengan una capitalización inferior a 1.000 millones, el
mismo límite que en Francia), puede
ser contrario a la libertad de movimiento de capitales en la UE (pero en
sentido contrario a lo que los Estados
suelen hacer, que es favorecer a sus
nacionales). Al dejar fuera no sólo a
los derivados, sino también a las acciones de empresas no cotizadas, la
deuda pública y privada, etc, el efecto
recaudatorio puede ser mucho menor
de las estimaciones que hacía la Comisión. Quizás esto explica porque se
haya optado por un tipo de gravamen
del 0,2% que es el doble del propuesto
por la Comisión, si bien en la línea de
Francia e Italia.
En cuanto al sujeto del impuesto,
será muy importante aclarar qué se
entiende por operador financiero. En
otros países se excluye a los fondos de
pensiones, y a los creadores de mercado y sistemas centralizados de contratación. Pero además, si se sigue la Directiva, aplicará a las operaciones por
cuenta propia y por cuenta de terceros. Es decir, que al final es un impuesto que repercutirá en el inversor (no
operador financiero) que adquiera las
acciones ya sea un fondo de inversión
cha de Vox, que el domingo llenó el
palacio de Vistalegre, le ha venido
bien al presidente del Gobierno. La
división del voto conservador y/o liberal en tres vías ha marcado el inicio
de la “liguilla de derechas”, que así es
como llaman en el entorno de Sánchez a la trifurcación del caladero
electoral clásico del PP.
Esa pelea por el voto útil conservador, que ha empujado a Ciudadanos
hacia la derecha (según el Ejecutivo y
según la visión de los españoles que
refleja el CIS), deja el camino expedito al PSOE para recuperar un puñado
de votos perdidos por el centro, a ojos
de las fuentes gubernamentales consultadas. “Nos atraemos el voto de todo el centro también. Cumplimos el
déficit”, dicen.
Es decir, el Gobierno, perdón, el
PSOE, aspira a colocarse en “la horizontalidad del tablero”, como siempre propugnó Errejón. No en vano, el
acuerdo presupuestario es también
una suerte de errejonismo. Con este
acuerdo, Sánchez se ha convertido
en la oposición ‘interna’ de Podemos,
el nuevo Errejón.
El acercamiento a Podemos es obvio desde el primer párrafo del documento. Mientras lo rubricaba, Sánchez se acariciaba una coleta imaginaria e Iglesias apretaba la mandíbula, circunspecto. Por mucho que venda su éxito, sabe que si no se aprueban los Presupuestos será a costa de
una buena parte de sus votantes potenciales. Y si se aprueban, se enfrentará a un portaaviones reforzadísimo.
o de pensiones, o una persona física
directamente. Por tanto, cabe también preguntarse si realmente este
impuesto va destinado a gravar al sector financiero o simplemente penaliza
el ahorro y el mercado de capitales en
general. Por si acaso, si esta figura no
genera la recaudación buscada, se avisa de la posibilidad de establecer un
“impuesto a la banca” en 2019.
Socio del área de fiscalidad del
sector financiero
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28 Expansión Viernes 12 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
PACTO PARA UNOS PRESUPUESTOS POPULISTAS
Paripé o no
bajadora: una somera noción de la teoría de la
incidencia fiscal basta para percibirlo. Es difícil que no comprendan que con este PresuCarlos Rodríguez
puesto la mayoría de las trabajadoras autónoBraun
mas será aún más castigada que en la actualidad, y que la demagógica subida del salario
upongamos que es pura hipocresía, y mínimo será nociva para el empleo de las traque no se concreta. En tal circunstan- bajadoras más jóvenes y con menos preparacia, los firmantes podrán sacar pecho ción. Todo va a conspirar contra las mujeres
y alegar que ellos han hecho lo que han podi- que trabajan y ahorran, incluyendo en un ludo, echándole la culpa del fiasco a la intransi- gar destacado la derogación de la reforma lagencia de quienes hayan cerrado la puerta a boral, que tornará aún más precaria la situala aprobación de unas cuentas tan progresis- ción de las empresarias menos competitivas,
tas. Si estos Presupuestos son finalmente que se verán forzadas a reducir mucho más
aprobados, se felicitarán por haber contribui- su plantilla o directamente a cerrar cuando
do a sacar adelante unos Presupuestos Gene- vengan mal dadas. Que vendrán.
rales del Estado que por fin dibujan un nuevo
Por lo tanto, es arduo pensar que los lídeamanecer de la justicia social en España.
res de la izquierda realmente estén convenciEn cualquiera de los casos será todo men- dos de que lo que han aprobado es beneficiotira, pero Sánchez e Iglesias lograrán sus ob- so para el pueblo. Pero incluso si lo piensan,
jetivos. El presidente se quedará en el Pala- porque las nubes de la ideología ciegan las
cio de La Moncloa
mentes más diestras,
para preparar desde
la próxima crisis no
allí lo que realmente
les pillará con la guarle interesa, a saber,
dia baja, por dos motiaprovechar esa privivos. El primero es un
legiada posición para
clásico: le echarán la
obtener un buen reculpa al exterior. Insultado en las próxicluso podrán llegar
mas elecciones geneantes al glorioso dislarales, que serán cuante de Rodríguez Zapato más tarde, mejor,
tero, que en 2007 asesalvo que haya un caguró: “la crisis no va a
taclismo económico
afectar a España”.
considerable, o un esUna variante interna
cándalo inapelable.
de esta argucia es
Pablo Iglesias haecharse la culpa mubrá conseguido dar
tuamente, algo tamuna imagen de estabién muy socorrido:
dista –hasta se puso
los socialistas dirán
chaqueta ayer en
que no pudieron apliLa Moncloa– y de ser
car una política más
el único capaz de dissensata por la presión
putarle la izquierda al
de los ultras de PodePSOE, un partido flomos, y éstos se defenjo y corrupto al que
derán sosteniendo
ahora deben apoyar
que con socialdemóporque, qué le vamos
cratas pusilánimes no
a hacer, camaradas,
se puede tomar el cielo demás que queda
lo por asalto.
por ahí es la extrema,
El segundo motivo
extrema, extremísi- El expresidente José Luis Rodríguez Zapatero. por el que la crisis no
ma derecha, que diría
causará daño a este
la inefable ministra
FPL (Frente Popular
Puede que esto convenga a
de Justicia.
Light) de nuestros doLos dos políticos, socialistas y populistas, pero
lores, es que, si tienen
de esta forma, habrán el acuerdo es un disparate
suerte, sus consecubierto todo el es- que no le conviene a España
cuencias más devastapectro de la izquierda,
doras no llegarán any podrán mirar al futes de dos años. En ese
turo con mejores expectativas de las que ten- período, las medidas más reaccionarias indrían hoy si no hubiesen arribado a ningún cluidas en el acuerdo firmado ayer no habrán
acuerdo.
tenido su pleno impacto perjudicial sobre las
Dirá usted: Puede que esto convenga a so- trabajadoras, e incluso podrán disimularse
cialistas y populistas/comunistas, pero el entre las ondas recesivas que llegarán del exacuerdo en sí es un disparate que no le con- terior. Y, sobre todo, las elecciones habrán
viene a España. Pero me temo que aquí no se arrojado un resultado mejor para socialistas
trata de lo que le conviene a la nación. De he- y podemitas, que podrán seguir firmando
cho, cabría incluso sospechar que ambos di- acuerdos progresistas en la Moncloa, esta
rigentes no pueden ignorar que lo que han vez para reparar el daño que ellos mismos
propuesto es dañino para las trabajadoras. Es habrán causado a las españolas.
más: si lo ignoran, entonces estamos ante inEn fin, el que no se consuela es porque no
dividuos incluso más peligrosos de lo que pa- quiere. Todo puede salirles mal a ellos y
recen. Y lo parecen bastante.
bien al país. No me dirá usted que no sería
En efecto, se me hace muy cuesta arriba un bello sarcasmo si el plan del FPL se va al
asumir que Sánchez e Iglesias no intuyan que garete porque los nacionalistas catalanes no
la subida de impuestos que proponen será lo secundan y brindan así un gran servicio a
pagada en última instancia por la mujer tra- España.
OPINIÓN
Apertura de compuertas en la Central hidroeléctrica de Iberdrola de Alcántara, cáceres.
Las eléctricas
amenazan con una
batalla judicial
‘WINDFALL PROFITS’/ El pacto PSOE-Podemos para recortar el
beneficio a las nucleares desata las iras de algunas eléctricas.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
La amenaza del PSOE y Podemos de recortar por ley los
beneficios que puedan tener
las centrales nucleares y las
hidráulicas (los famosos
windfall profits), desató ayer
las iras del sector. Algunas
grandes eléctricas anticipan
que “son medidas contrarias a
la normativa de la UE, por lo
que se generaría una nueva
judicialización del sector, en
un momento en el que lo que
se requiere es recuperar la
confianza de los inversores de
cara a afrontar la transición
ecológica”. Hasta ahora, la
posición de las grandes eléctricas, como Endesa e
Iberdrola, y en especial esta
última, había sido de gran sintonía con el nuevo ejecutivo
de Pedro Sánchez. Las medidas que ha introducido la ministra de Transición Ecológica, Teresa Ribera, no habían
sido cuestionadas por ninguna eléctrica. Al contrario, había informes de entidades como Citi, que incluso anticipaban un impacto positivo en
sus cuentas con medidas como la supresión de algunos
impuestos.
Pero el principio de acuerdo al que llegaron ayer PSOE
y Podemos en el marco del
Nueva guerra por los
supuestos beneficios
extra de las
nucleares y
las hidráulicas
pacto para intentar sacar adelante los Presupuestos del Estado, puso las espadas en alto.
Gobierno y Unidos Podemos acordaron realizar los
cambios normativos necesarios en el funcionamiento del
mercado eléctrico para acabar con la supuesta retribución extra, los conocidos como beneficios caídos del cielo,
que, consideran, reciben en el
mercado mayorista algunas
tecnologías, como la hidráulica o la nuclear. Aunque no se
concretaba, una posible medida era fijar un tope a lo que
determinadas tecnologías
pueden cobrar en el mercado
eléctrico y que esa diferencia
entre el precio del mercado y
ese límite se reingrese en el
sistema eléctrico y se destine,
directamente, a abaratar la
factura de la luz de todos los
consumidores.
Descalabro en Bolsa
Nada más hacerse público el
pacto, las empresas energéticas dedicadas al negocio eléc-
trico y gasista se desplomaron
en Bolsa hasta más de un 4%,
perdiendo en la jornada de
ayer más de 3.400 millones de
euros en conjunto.
Endesa cedió un 4,49%,
Acciona el 4,36% y Naturgy el
4,05% en una sesión bajista e
la que el Ibex se dejó un
1,69%. También sufrieron importantes descensos los gestores del sistema eléctrico y
gasista: REE, que cayó un
2,97%, y Enagás, que se dejó
un 2,68%.
Activismo en contra
El valor menos castigado fue
Iberdrola, aunque no pudo
evitar un retroceso del 2,29%.
Fuentes del sector energético
indican, no obstante, que este
grupo, presidido por Ignacio
Sánchez Galán, es de los que
ayer resultaron más activistas
contra la idea de los recortes a
las nucleares y las centrales hidráulicas. De hecho, Iberdrola
es junto con Endesa el grupo
más expuesto en estos negocios.
A juicio de las eléctricas, ni
las centrales nucleares ni las
hidráulicas están amortizadas. Además, necesitan grandes inversiones anuales para
el mantenimiento operativo y
para seguridad.
Efe
S
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
Tiempo de mudanzas
Tom Burns
Marañón
S
Desde entonces ha ocurrido de todo: parón institucional, declaración
unilateral de independencia en Cataluña, y una insólita moción de censura que apeó a Rajoy gracias a una coalición contra natura de partidos parlamentarios con agendas muy diferenciadas. Parecida revolución gubernamental se ha desarrollado en
Italia, si bien por la vía electoral, y se
ha de tomar nota en estos lares de
que con la llegada de la antipolítica,
Italia afronta los costes más altos en
cuatro años para poder satisfacer a
sus acreedores.
Los prestamistas nunca han sido
un problema para los teutones desde
que consiguieron y consolidaron su
Wirtshaftswunder, su milagro económico, en esa década cuando España emprendió el desarrollismo. El
problema alemán sin embargo, y sobre todo a partir de la unión
monetaria, ha
próspero de los estados federales que
conforman Alemania es menos sólido.
Desde hace medio siglo lo único
que interesaba en las elecciones bávaras venía siendo el nivel que alcanzaba la sempiterna mayoría de la
Unión Social Cristiana, CSU, el partido hermanado con la Unión Cristiano Demócrata, CDU, que opera en el
resto del país. En doce de las últimas
trece elecciones, los conservadores
bávaros consiguieron una mayoría
absoluta en el Maximilianeum, el impresionante palacio que es la sede del
parlamento regional en Múnich.
Esta inexpugnable fortaleza política está
a
e
mstim
Drea
olo los peores iletrados en los
asuntos de estabilidad presupuestaria y los más fanáticos
ignorantes de las turbulencias que
provocan los desequilibrios de las
cuentas públicas hubieran elegido el
día de ayer, como hicieron el presidente del Gobierno y el líder de Podemos, para anunciar un acuerdo que
aumenta el gasto público y eleva impuestos para financiarlo.
Los que lejos de aquí están pendientes de las pantallas de Bloomberg
y leen el Wall Street Journal y el Financial Times dirán que no cabía esperar otra cosa: Italia-España, birds of
a feather, pájaros del mismo plumaje.
Solo el necio desdeña la incertidumbre que se ha apoderado de los
mercados internacionales. Algo está
podrido en la economía global cuando Donald Trump anda a la gresca
con Christine Lagarde, la directora
gerente del Fondo Monetario Internacional, entidad que fue creada en
la posguerra bajo el impulso de Estados Unidos para reconstruir
y regular las finanzas
internacionales. En
tales tempestades no
conviene que países
fuertemente endeudados hagan mudanzas con políticas expansivas y populistas.
Junto con la incertidumbre económica está la
confusión política y por eso aparecen los “hombres fuertes” en el
escenario de los mercados emergentes. En la Unión Europea domina la vacilación y la imprecisión
debido al auge del nacionalismo
identitario y el rechazo de la austeridad. El Brexit es solo la punta de iceberg.
En Alemania, que se encuentra en
un cruce de caminos porque su liderazgo y su modelo de gobierno han
entrado en fase de decadencia, tienen lugar el próximo domingo unas
elecciones en Baviera de indudable
importancia para la fijeza de la locomotora europea. En España la facturación parlamentaria será puesta a
prueba el dos de diciembre en Andalucía, el feudo electoral del minoritario gobierno socialista.
Se recordará que cuando Mariano
Rajoy gozaba de una sólida mayoría,
emprendió reformas estructurales,
recortó gastos, enderezó el tejido
productivo y evitó el rescate de la eurozona. Hizo todo lo que no hicieron
los gobernantes italianos y de ahí a
que los analistas de los bancos globales de inversión empezaran a distribuir notas sugerentemente upbeat,
según su jerga, que titulaban “Que
Viva España”, “España es Alemania
bajo el sol” y cosas parecidas.
Solo el necio desdeña la incertidumbre que se ha apoderado de los mercados internacionales.
Al anunciar ayer un fuerte aumento de gasto y más impuestos, Pedro Sánchez conseguirá
que los inversores vuelvan a vincular a España e Italia. Verán dos pájaros del mismo plumaje.
sido el de inculcar a sus vecinos su
propia cultura de previsora prudencia financiera. Acaso el desaparecido
Rajoy fue el mejor alumno de una
Angela Merkel que hoy está de salida.
Las elecciones bávaras deberían
importar a todos porque cuando dos
o tres años después del crack de 2008
algunas economías europeas empezaron a recuperar una semblanza de
business as usual, lo más productivo y
políticamente seguro era Baviera.
Hoy la arquitectura institucional del
más grande, el más poblado y el más
El acuerdo firmado
ayer intranquiliza al
sector productivo y
a los inversores
punto de evaporarse. Las encuestas, que suelen
acertar en Alemania, sugieren que en
las elecciones que se celebran pasado
mañana el apoyo para este partido
conservador de gobierno por excelencia podría caer al paupérrimo nivel del 33%. En las últimas elecciones
regionales, en 2013, el CSU se hizo
con el 48% del voto. ¿Puede haber un
revolcón parecido en Andalucía?
Comparar las regiones más meridionales de España y de Alemania es
intrigante porque existe un vínculo
histórico entre Baviera y Andalucía.
En el siglo XVIII, Carlos III y sus
ilustrados ministros “importaron” a
miles de campesinos bávaros para
repoblar la ladera sur de la Sierra
Morena. A la vez es un ejercicio interesante porque el equivalente en España a ese macizo del poder político
que hasta ahora ha sido el CSU es el
no menos conservador y longevo dominio que representa el Partido Socialista en Andalucía, la más grande
de las Comunidades Autónomas españolas.
No hay que insistir mucho en la diferencia entre las dos regiones. Baviera goza de la mayor tasa de empleo
en Alemania (el paro está en torno al
3%), la menor de delincuencia, y su
economía creció un espectacular
18% entre 2010 y 2017. Andalucía,
junto con Extremadura, es la más pobre en términos de PIB per cápita. La
tasa de paro entre los menores de 25
años es atroz y los jóvenes andaluces
emprenden el camino
a Alemania como hace
dos siglos hicieron los
colonos bávaros que se
instalaron en La Carlota,
La Carolina y Luisiana.
Sin embargo, puede
que convenga indagar en
la amenaza parecida que enfrenta estos dos ejemplos paradigmáticos de hegemónico establishment político.
La supervivencia, o no, del CSU en
Baviera y del Partido Socialista en
Andalucía puede tener consecuencias para los gobiernos en Berlín y en
Madrid. Como ocurre en todo proceso electoral, el reparto del voto bávaro y del andaluz debería dar una serie
de pistas sobre la salud de la cosa pública en ambos lugares.
En el caso de Baviera ¿Qué papel
jugará la inmigración? ¿Y cual jugará
la corrupción en el de Andalucía?
¿Tiene suficiente peso la formidable
maquinaria electoral de las organiza-
La izquierda radical ha
tenido históricamente
mucho que decir en las
elecciones andaluzas
ciones dominantes en ambas regiones para superar tiempos adversos y
temas espinosos? ¿Qué importancia
podrá tener el factor hastío que penaliza a todo partido que lleva décadas
en el poder?
En ambas elecciones se hacen
presentes con inusitada pujanza
otras opciones políticas y también
partidos de nueva creación. En Baviera es el caso de los Verdes que
pueden doblar su resultado de 2013
y, con cerca del 20% del voto, convertirse en la segunda fuerza política. Y lo es también la irrupción del
partido ultranacionalista y xenófobo
Alternative für Deutschland. AfD
que, según las encuestas, compite
con el Partido Socialdemócrata para
quedar en tercer lugar.
La CSU ha añadido el tema inmigratorio a su discurso y desde luego se
opone a fronteras abiertas
pero quiere evitar a toda
costa una coalición con la
AfD que le debilitaría aún
más. A la vez los conservadores están muy incómodos con los verdes porque
Baviera es la sede de
BMW, Siemens, Bosch y
de otras grandes empresas
industriales que están en el
punto de mira de los ecologistas.
En las elecciones andaluzas el interés se centra en
los apoyos que esperan reunir el dos de diciembre Ciudadanos y Adelante Andalucía, la
coalición formada por Podemos e Izquierda Unida. Ciudadanos levanta
la bandera de la decencia en la vida
pública y denuncia los escándalos
clientelares en serie de los fondos
malversados que gestiona el Partido
Socialista. La izquierda radical, por
su parte, ha tenido históricamente
mucho que decir en Andalucía y su
electorado natural es la juventud desengañada.
En Baviera y en Andalucía, en un
lugar y en otro, los partidos tradicionales del centroderecha y de centroizquierda están a la defensiva. En
Alemania los dos se han unido en una
gran coalición que puede resultar
trastocada después de las elecciones
del domingo. En España, Pedro Sánchez ha optado por cogobernar con
Pablo Iglesias.
El acuerdo entre los dos ayer obviamente intranquiliza al sector productivo y a los inversores que vendieron bonos italianos para comprar
deuda española. Inquieta, además, a
Susana Díaz, la líder de Triana que
pasa por ser la representante de un
Partido Socialista moderado. Por
ello las elecciones en Andalucía son
también importantes.
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30 Expansión Viernes 12 octubre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez Llibre quiere El impacto de la pugna
que Cataluña vuelva de Salvini y Bruselas
a liderar la economía
ANÁLISIS
la patronal catalana promete impulsar espacios de diálogo.
El único candidato a presidir
Fomento del Trabajo, Josep
Sánchez Llibre, hizo ayer su
puesta de largo en una conferencia en el Hotel Palace de
Barcelona donde desgranó
algunas de sus propuestas. El
vicepresidente de Conservas
Dani aseguró que su prioridad es crear un “clima de
confianza” para que Cataluña vuelva a ser la locomotora
de la economía española.
Sánchez Llibre quiere
crear “espacios de diálogo
político” para rebajar las tensiones en Cataluña y lograr el
retorno de las empresas que
abandonaron la comunidad
autónoma tras el 1 de octubre
de 2017. El exdiputado de
Unió en el Congreso afirmó
que la primera cosa que hará
como presidente de Fomento será reunirse con el presidente catalán, Quim Torra.
Más allá de eso, Sánchez
Llibre no quiso entrar en temas políticos durante su discurso. Incluso evitó contestar con claridad si promovería el pacto fiscal para Cataluña, una posición que Fomento del Trabajo defiende
desde el año 2011. El empre-
Elena Ramón
Gabriel Trindade. Barcelona
Josep Sánchez Llibre, candidato
a presidir Fomento.
sario insistió en que la patronal no debe hacer planteamientos políticos, sino centrarse en la actividad empresarial. “Defenderemos exclusivamente nuestros intereses gobierne quien gobierne en Cataluña y en España”,
afirmó ante una audiencia
donde destacaba la presencia
de Juan Rosell (CEOE), Juan
José Brugera (Círculo de
Economía), Josep González
(Pimec), Javier Pacheco
(CCOO), Camil Ros (UGT) y
la consejera de Empresa, Àngels Chacón.
La principal propuesta
que presentó es la creación
de un departamento dentro
de la organización empresarial que debe funcionar como
lobby en las instituciones catalanas, tanto en la Generalitat o el Parlament como en
los ayuntamientos. La inspiración del proyecto viene del
propio papel que el exdiputado de Unió viene desempeñando en la CEOE. El propio
Rosell nombró a Sánchez
Llibre a finales de 2016 como
responsable de las relaciones
con Las Cortes de la patronal.
El candidato, que se proclamará presidente el 5 de
noviembre, también tuvo
tiempo de agradecer al presidente saliente, Joaquim Gay
de Montellà, por colaborar
“ahora” en la transición. El
hasta ahora máximo representante de la gran patronal
catalana no fue precisamente
uno de los primeros apoyos
que Sánchez Llibre recabó.
NUEVA SECCIÓN EN LA WEB
Expansion.com lanza
‘Economía para todos’
Expansión. Madrid
El diario líder de información económica y financiera
lanza Economía para todos,
una nueva sección digital de
Expansion.com en la que da
respuesta a las dudas más
comunes sobre conceptos
económicos que afectan y
preocupan a todos los ciudadanos.
¿Por qué sube la gasolina?
¿Por qué es tan cara la electricidad? ¿Qué hay que tener en cuenta antes de firmar un contrato hipotecario? ¿Es más barato pagar a
plazos con tarjeta de crédito
o pedir un préstamo perso-
nal o de consumo? Son solo
algunas de las muchas preguntas a las que, de forma
clara y sencilla, da respuesta
Economía para todos, la
nueva sección con la que
Expansion.com refuerza su
oferta de contenidos informativos y su apuesta por
acercar al público general
conceptos económicos que
afectan al bolsillo.
Basada en la exitosa obra
Economía para andar por casa, escrita por el economista
Carlos Rodríguez Braun y
los periodistas Pedro Pablo
González Vicente, Olvido
Macías Valle e Ignacio Ro-
dríguez Burgos, y en colaboración con LID Editorial, la
nueva sección resuelve dudas comunes y lo hace en un
lenguaje claro, comprensible y directo, convirtiéndose
en una herramienta de consulta obligada y amena. Si
quiere saber qué es una hipoteca a la americana, si son
de fiar las empresas que se
ofrecen para gestionar las
deudas o, simplemente, cómo funciona la economía y
qué ocurre con su dinero,
tiene una cita con Economía
para todos (http://www.expansion.com/economia-para-todos/)
Cinco Estrellas] Luigi Di Maio y Matteo Salvini están preparados para jugar duro, y el
trastorno podrían ayudarles a ganar poder en
las próximas elecciones al Parlamento Europeo”, advirtió Kaspar Hense, un gestor de
carteras de BlueBay Asset Management.
Salvini quiere obtener un gran resultado
en las elecciones europeas del año que viene,
y ha recibido el empuje de unas encuestas
que muestran que la Liga ha superado a Cinco Estrellas como el partido más popular de
Italia. La pregunta sigue siendo hasta qué
punto podrían obligar los mercados financieros a Salvini a cambiar de rumbo. Salvini aseguró el miércoles que el diferencial al que cotizaban los bonos públicos italianos a 10 años
con respecto a su equivalente alemán nunca
subiría por encima de los 400 puntos básicos,
fijando así un objetivo que pueden poner a
prueba los mercados.
“Nuestra economía goza de salud”, aseguró. “Nunca elaboraría unos presupuestos que
roben el futuro a nuestros hijos”.
Tampoco está claro qué podrían hacer Salvini o la coalición, aparte de cambiar de rum-
El mes pasado, días antes de la fecha en la que
el Gobierno de coalición populista de Italia
que anunciar a sus planes de gasto, el primer
ministro Giuseppe Conte se reunió en Nueva
York con Larry Fink, el presidente y consejero delegado de BlackRock, uno de los mayores grupos de inversión del mundo.
Ese mismo mes, Scott Thiel, un veterano
inversor de la compañía, declaró que estaba
tan convencido de que Roma optaría por un
“enfoque favorable para el mercado” en sus
presupuestos que había empezado a comprar deuda italiana.
Algunos inversores internacionales mostraban ya una mayor confianza en que Matteo Salvini, el líder de la Liga de extrema derecha y figura dominante en el Gobierno, no
era ese populista antieuropeo impredecible
que habían temido. Ahora, muchos temerán
haber cometido un error de juicio. “Si se ve
obligado a escoger entre el mercado y la política, dará prioridad a sus intereses políticos”, señaló
Francesco Galietti, un consultor de riesgo de Roma.
Salvini había empezado a
dar la impresión de ser un
pragmático en quien se podía confiar para controlar a
su socio de coalición antisistema Cinco Estrellas. En
una cumbre a orillas del Lago de Como en Italia en septiembre, había dado una clase magistral diciendo a una
audiencia de líderes empresariales e inversores exactamente lo que querían oír.
“Todas las mañanas, antes
de despertar a mis hijos,
compruebo el diferencial
[del bono italiano]”, afirmó.
Esta semana, los inversores observaron decepcionados cómo Salvini, acompañado de Marine Le Pen en
una rueda de prensa en Roma, hacía un alegato contra El ministro de Interior y vicepresidente Matteo Salvini.
los especuladores después
de que la Comisión Europea advirtiese al Go- bo sobre sus planes presupuestarios, para
bierno italiano que sus planes presupuesta- tranquilizar a los mercados. Giovanni Tria, el
rios para el próximo año violarán las normas ministro de Economía tecnócrata de la coalide gasto de la eurozona. Los costes de finan- ción, ha pedido que se adopte un tono más
ciación de Italia se han disparado a su nivel calmado en las discusiones de Bruselas sobre
más alto en cuatro años desde que se anun- los planes presupuestarios, pero esta semana
ciaron los planes presupuestarios, y aquellos confirmó a los legisladores italianos que Roque hubiesen comprado su deuda ahora ten- ma mantendría sus ambiciosos objetivos de
drán pérdidas.
crecimiento y gasto.
Salvini lanzó otra andanada contra los
El líder de la Liga ha sugerido también que
mercados financieros el miércoles. “¿Debe- prestatarios italianos podrían comprar la
ría cambiar mis políticas, mi acuerdo con los deuda del país si no lo hiciesen inversores initalianos, en base a lo que deciden algunos es- ternacionales –un signo, posiblemente, de
peculadores por la mañana? No”, declaró en que Salvini cree que Italia, que tiene la mayor
una entrevista en la televisión italiana. “Si al- deuda en relación al PIB de Europa, puede
guien especula para intentar que demos me- no necesitar a los inversores extranjeros–.
dia vuelta se equivoca, y sufrirá pérdidas”.
“Los italianos están dispuestos a ayudarEl endurecimiento de la retórica de Salvini nos. Nadie piensa que vayamos a acabar cohace temer a los inversores que el Gobierno mo Grecia”, dijo esta semana. Tras pagar ya
no sólo esté dispuesto a correr el riesgo de una vez las consecuencias de fiarse de sus
chocar de frente con Bruselas por sus presu- mensajes de confianza, los observadores tiepuestos, sino que se atreva a intimidar a los nen que decidir si esta vez deberían creer las
mercados financieros.
palabras de Salvini.
“Tenemos la impresión de que [el líder de
Financial Times
Efe
FOMENTO DEL TRABAJO/ El único candidato a las elecciones de
por Miles Johnson
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
Expansión
JURÍDICO
Si un robot plagia a Tolstói,
¿quién es el responsable?
Máquinas capaces de escribir una novela en tres días o de pintar un cuadro imitando el estilo de Monet,
pero, ¿dónde está la línea entre la inspiración y el plagio? ¿Quién es el titular de los derechos de autor?
La máquina que se inspiró
en Anna Karenina
Sergio Saiz. Madrid
Hace dos años, en Japón, una
novela escrita por un robot
llegó a la final de un certamen
literario y, aunque no ganó el
premio, sí puso de manifiesto
la calidad con la que una máquina puede crear una obra
partiendo de cero. Pero... ¿se
trata realmente de una creación original?
Por muy futurista que pueda sonarnos este tipo de inteligencia artificial, hace ya una
década que se publicó la primera novela fabricada por un
software. Fue en Rusia. El diseñador de la máquina utilizó
el vocabulario y las técnicas
narrativas de trece autores
para crear un programa que,
en sólo tres días, produjo su
primera novela, titulada
Amor verdadero. Sólo había
un problema: la historia estaba inspirada en Anna Karenina, de Tolstói, e imitaba el estilo narrativo de Haruki Murakami.
En España, por ejemplo, los
derechos de autor de una
obra tienen fecha de caducidad: 70 años tras la muerte del
autor. Los herederos de Tolstói poco podían reclamar, pero, ¿qué pasa con Murakami?
Un autor que hoy en día sigue
triunfando con sus novelas y
cuyo estilo narrativo ha sido
imitado por un robot.
La inteligencia artificial
plantea retos desde el punto de
vista de la propiedad intelectual, debate que ha sido el centro del foro Emerging Trends in
the Data Driven Economy
(Tendencias emergentes en una
economía basada en datos), organizado por la asociación Les
España-Portugal.
La primera conclusión es
clara: España no cuenta con
una regulación que tenga en
cuenta esta nueva realidad y
el laberinto normativo hace
que los límites no estén claros.
Para empezar, en nuestro país
“el software y la máquina no
son objeto de la misma protección”, explican Mariano
Santos y Guillermo Criado,
socios de Bird & Bird y Silex
IP, respectivamente.
Por un lado, el programa
31
Hace diez años, una editorial rusa publicaba ‘True
love’ (’Amor verdadero’), la primera novela escrita
por un robot que veía la luz a nivel comercial. Los
creadores del software dedicaron varios meses a
su desarrollo, programándolo a partir del trabajo
de trece autores. El resultado fue una novela
inspirada en Anna Karenina, de Tolstói, pero
escrita con el estilo del japonés Murakami. Desde
entonces, son varios los proyectos que han
seguido esta línea de investigación con
resultados notables, ya que algunas obras
incluso han sido finalistas de concursos literarios.
Pintar como Monet
a la perfección
El año pasado, el banco francés Rosbank y el
fabricante de tecnología japonés Hello Computer
presentaron un proyecto conjunto de inteligencia
artificial: un robot capaz de pintar un cuadro
imitando el estilo de Claude Monet. Aunque
también sería capaz de hacerlo, el robot no
realiza copias de las obras del pintor
impresionista, sino que es capaz de crear obras
nuevas a partir del paisaje que existe a su
alrededor, pero utilizando un estilo similar al de
Monet. Es más, si el robot no está satisfecho con
el resultado, elimina el cuadro y vuelve a empezar.
‘Deep Shimon’, la nueva
estrella de la música
En el ámbito musical existen diferentes proyectos
en los que la inteligencia artificial es capaz de
crear canciones. Incluso las grandes discográficas
están desarrollando proyectos en esta línea.
También las universidades. Por ejemplo, el
Instituto de Tecnología de Georgia ha creado
‘Deep Shimon’, un robot que no sólo es capaz de
tocar canciones con diferentes instrumentos,
sino que también compone sus propios temas.
Fue programado inicialmente con 5.000 temas
que van desde Beethoven a Los Beatles y Lady
Gaga. Hoy, da conciertos con temas propios.
informático puede contar con
derechos de propiedad intelectual, mientras que el robot,
si reúne ciertos requisitos,
puede ser objeto de una patente. Es la diferencia entre
ser autor o inventor.
Pero además, los expertos
advierten de que los derechos
no siempre pertenecen al
creador. Un ejemplo: la normativa española establece
que la titularidad de los derechos de explotación de un
programa de ordenador diseñado por un asalariado pertenecen a la empresa, no al desarrollador.
Y entonces, ¿qué ocurre
con la responsabilidad en caso, por ejemplo, de plagio por
parte del robot? En primer lugar, el socio de Bird & Bird y el
de Silex IP recuerdan que “la
valoración en torno a una infracción de derecho de propiedad intelectual o industrial
siempre le corresponde a un
DESARROLLO
Una de las líneas de
investigación en inteligencia artificial está en
la creación de programas capaces de
aprender técnicas para
crear desde obras
de arte originales.
juez”. Sin embargo, a día de
hoy, ni siquiera un juez podría
multar o sancionar a un robot,
ya que “una máquina no es
objeto de derechos y obligaciones; con lo cual, tampoco
puede ser condenada”.
Persona física y jurídica
Sólo una persona física o una
jurídica podrían ser responsables de las acciones de un robot. Bien el creador, bien el
dueño. Dependerá de cada situación y cómo se cometa la
infracción. Por eso, en este
punto, el contrato entre las
partes será clave para depurar
responsabilidades.
El debate está sobre la mesa, hasta el punto de que ya
existen normativas en algunos países que están avanzando en la materia. De momento, sólo reconociendo la autoría de una máquina, pero no
los derechos de explotación.
El problema, según Santos
y Criado, “ha surgido con el
desarrollo del aprendizaje automático”, es decir, que la máquina aprende de su propia
experiencia y actúa “de forma
intencionada” y no sólo para
lo que ha sido programada.
Los expertos aseguran que
hay una línea de pensamiento
que aboga por “regular esta
cuestión para crear una personalidad jurídica propia para
las máquinas, lo que podría
tener una repercusión positiva, como por ejemplo la creación de un impuesto sobre los
beneficios de la explotación
de obras creadas por máquinas”. De esta forma, se contribuiría a “financiar cuestiones
como la adaptación de los medios de producción a un escenario dominado por inteligencia artificial”.
Pero para llegar a este punto, la normativa española tendría que cambiar mucho. Para
empezar, porque actualmente sólo reconoce como autor a
una persona natural y no a
una máquina. A partir de ahí,
los expertos coinciden al señalar que habría que ver cómo recaudar los royalties, a
quién se asignan o cómo se
emplean.
En www.expansion.com/juridico: Tributación por renta inexistente, Siro Barro (Alemany, Escalona y De Fuentes)
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32 Expansión Viernes 12 octubre 2018
ENCUENTRO EXPANSIÓN
La convivencia entre generaciones
perfila nuevos entornos de trabajo
Con las relaciones laborales en pleno proceso de transformación, las compañías tratan de
satisfacer a sus empleados con flexibilidad, diversidad y la dirección de líderes que inspiren confianza.
REVOLUCIÓN/
Desafío
Precisamente, la convivencia
entre profesionales de diferente edad y su integración en
proyectos comunes es uno de
los aspectos en los que más
énfasis ponen las empresas.
“Hemos desarrollado herramientas para evitar las brechas intergeneracionales, así
como programas de mentoring de los que se benefician
tanto jóvenes como veteranos”, comentó Luis Blas, director de Recursos Humanos
en Iberia de Altadis. Además,
agregó que el principal reto de
la compañía estriba en gestionar el compromiso de los empleados con el proyecto corporativo.
Tener a miembros de cuatro e incluso cinco generaciones trabajando juntos es otro
NICOLÁS RAMILO
Director general de
Great Place to Work
“
La relación de un
empleado con su jefe
más directo determina
directamente cuál es su
grado de satisfacción”
El ‘storytelling’ o arte
de contar historias,
es una de las cualidades más valiosas
para un líder, ya que
reduce la distancia
con sus empleados.
nas en la organización juega
un papel fundamental”, subrayó Susana Gómez Foronda,
cofundadora y socia directora
de Smart Culture. En lo referente a la gestión del talento
en términos globales, “a las
empresas españolas les falta
la cultura y el enfoque hacia la
productividad”, consideró
Nicolás Ramilo, director general de Great Place to Work.
Mauricio Skrycky
Jesús de las Casas. Madrid
Las empresas que más facturan del mundo, los gigantes
tecnológicos, basan su desarrollo en el talento de sus empleados. La atracción y fidelización de los mejores profesionales es uno de los desafíos
capitales para las corporaciones, tal y como se afirmó en la
segunda edición del encuentro Nuevas tendencias en la
gestión del talento, organizado
por EXPANSIÓN con el patrocinio de Altadis e InfoJobs,
y la colaboración de Microsoft.
En la actualidad, las compañías se esfuerzan por poner
cimientos sólidos en la relación con sus empleados. Rubén Turienzo, coach empresarial y autor de numerosos libros, llevó a cabo el monólogo
de apertura y enunció las claves que las organizaciones
han de tener en cuenta: la valentía para crear realidades
inspiradoras, el desarrollo de
la capacidad de aprendizaje,
la definición de un legado corporativo, el sentimiento de
pertenencia y la coexistencia
entre distintas generaciones.
PROXIMIDAD
De izq. a dcha.: Rubén Turienzo, ‘coach’ empresarial y autor de numerosos libros; Jaime Sol, socio responsable de People Advisory Services de
EY; Cristina Harto, directora de formación, desarrollo y diversidad de CBRE; Manuel Del Pozo, director adjunto de EXPANSIÓN; Luisa
Izquierdo, directora de Recursos Humanos de Microsoft; Luis Blas, director de Recursos Humanos en Iberia de Altadis; Margarita Mayo, profesora de liderazgo de IE Business School; y Mario Santiago, ‘key account manager’ de InfoJobs.
de los grandes desafíos para
las entidades, como apuntó
Jaime Sol, socio responsable
de People Advisory Services
de EY. Así, explicó que “debemos establecer políticas que
puedan dar respuesta a cada
uno de nuestros grupos de
empleados y diseñar esquemas retributivos que permitan adaptarse a sus circunstancias personales”.
En un entorno en el que determinados perfiles profesionales han adquirido una relevancia capital, en algunos casos son los candidatos quienes dominan la situación. “El
proceso de selección se ha
convertido en una cuestión de
seducción: las entrevistas de
trabajo ya no son unidireccionales, sino un asunto de dos”,
precisó Mario Santiago, key
account manager de InfoJobs.
De esta forma, señaló que lo
más conveniente es que empleador y empleado intercambien la máxima información posible para garantizar
que los objetivos de ambos
encajan.
Al hilo de esto, las referencias de los propios trabajadores son cada vez más un factor
determinante para la capta-
ción. “Nuestros empleados
son uno de los principales valores que tenemos a la hora de
atraer a nuevos profesionales”, aseguró Cristina Harto,
directora de formación, desarrollo y diversidad de CBRE.
En cuanto a los lugares de trabajo, los espacios abiertos y
colaborativos pueden hacer
que la productividad aumente más de un 60%, según un
estudio conjunto de CBRE y
la Universidad Politécnica de
Madrid.
En este sentido, las corporaciones inciden en que los
entornos virtuales permiten
poner en práctica políticas
que los empleados valoran en
gran medida, como la flexibilidad. Asimismo, “la diversidad es un valor fundamental
vinculado con la cultura de la
organización: la empresa debe dar cabida a diferentes estilos, perfiles e intereses”, aseveró Luisa Izquierdo, directora de Recursos Humanos de
Microsoft.
Más allá de los conceptos
que las compañías tratan de
arraigar, la actitud de los profesionales es quizá el factor
más importante. “El modo en
que se comportan las perso-
LUISA IZQUIERDO
Directora de Recursos
Humanos de Microsoft
LUIS BLAS
Director de RRHH en
Iberia de Altadis
MARIO SANTIAGO
‘Key account manager’
de InfoJobs
CRISTINA HARTO
Directora de formación,
desarrollo y diversidad CBRE
“
La diversidad es un
valor fundamental de la
organización: debe dar
cabida a distintos estilos,
perfiles e intereses”
SUSANA G. FORONDA
Cofundadora y socia
directora de Smart Culture
“
El modo en que se
comportan las personas
dentro de la organización
desempeña un papel
fundamental”
“
El principal reto de
Altadis estriba en
gestionar el compromiso
de los empleados con el
proyecto corporativo”
JAIME SOL
Socio responsable de People
Advisory Services de EY
“
Debemos establecer
políticas que puedan dar
respuesta a cada uno
de nuestros distintos
grupos de empleados”
“
Los procesos de
selección son un asunto
de seducción: las
entrevistas de trabajo ya
no son unidireccionales”
RUBÉN TURIENZO
‘Coach’ empresarial y autor
de numerosos libros
“
La valentía, la
capacidad de aprendizaje,
el legado, la pertenencia y
la convivencia entre
generaciones son clave”
“
Nuestros empleados
son uno de los principales
valores que tenemos
a la hora de atraer a
nuevos profesionales”
MARGARITA MAYO
Profesora de liderazgo
de IE Business School
“
La complejidad
creciente, la gestión del
cambio y la velocidad son
los factores que marcan
el nuevo contexto”
Liderazgo
Tras décadas de investigación
y análisis sobre diferentes lugares de trabajo, esta corporación encontró un factor común. “El grado de satisfacción de un empleado depende
directamente de la relación
que mantenga con su jefe más
directo”, advirtió Ramilo. Por
lo tanto, esta certeza da una
idea de la relevancia de los
modelos de liderazgo. “El elemento clave es la confianza: si
un líder es capaz de generar
un entorno de confianza, el
desempeño y los resultados
de su equipo se multiplican”,
garantizó el responsable de
Great Place to Work.
Por otra parte, la exigencia
de adaptarse al entorno de la
digitalización también influye
en las estrategias para la conducción del talento. “La creciente complejidad, la gestión
del cambio y la velocidad son
los factores que marcan el
nuevo contexto”, manifestó
Margarita Mayo, profesora
de liderazgo del IE. Por esta
razón, se antoja necesario “un
nuevo tipo de dirección que
sea efectiva en tareas más
complejas, con gente más diversa y en menos tiempo”.
De esta forma, se ha producido una pérdida de confianza y de credibilidad en las formas tradicionales de liderar.
Hoy, “la autenticidad es la
esencia del liderazgo”, aclaró
Mayo. Para desarrollar esta
cualidad, “los líderes deben
actuar con pasión y humildad, reducir las distancias,
ser flexibles para hacer del
aprendizaje un hábito y lograr un balance entre lo que
los empleados aportan y reciben”. En definitiva, Mayo
acentuó que invertir en conciliación es muy rentable para las compañías: “Cuando el
empleado está empoderado,
la empresa tiene éxito”.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión 33
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34 Expansión Viernes 12 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Datos a 11 de octubre de 2018
Ibex 35
Bono español a 10 años
En el día
-1,69%
En el día
1,6
10.500
1,64
Dólar / Yen
Euribor a 12 meses
Cambios frente a euro
Euro/Yen
En el día
-0,18%
1,86%
Euro/Dólar
0,65%
En el día
-0,10
1,5
10.000
9.007,9
1,3
9.500
1,2
9.000
1,1
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
1,24
138
136
134
130
128
126
124
122
120
1,4
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
130
1,22
-0,15
1,20
1,18
-0,20
-0,156
1,16
1,1575
1,14
1,12
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
-0,25
OCT
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
OCT
Fuente: Bloomberg
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
-10,31
-5,42
1,39
16,84
-10,17
-9,48
-4,22
2,08
-18,86
-0,76
-15,91
-11,66
-2,69
-9,97
-9,08
9.007,90
14.244,20
6.671,40
4.758,30
911,89
4.213,72
1.178,24
1.335,92
503,05
919,83
1.379,97
717,20
22.339,48
1.420,28
1.163,61
-155,00
-315,10
-175,10
-61,20
-15,77
-13,36
-32,30
-42,05
-8,83
-6,19
-15,93
-13,03
-523,71
-25,32
-21,04
-1,69 10.609,50
-2,16 15.818,20
-2,56 7.959,00
-1,27 4.942,50
-1,70 1.073,17
-0,32 4.952,38
-2,67 1.320,88
-3,05 1.448,74
-1,73
680,66
-0,67 1.000,50
-1,14 1.704,27
-1,78
865,17
-2,29 25.852,16
-1,75 1.661,91
-1,78 1.358,12
9.007,90
14.244,20
787,66
3.805,50
911,89
4.030,31
1.164,08
1.199,43
500,98
871,50
1.379,97
717,20
22.339,48
1.420,28
1.163,61
11.539,35
5.106,37
517,89
19.356,61
4.994,35
3.204,11
626,86
-173,15
-99,85
-10,14
-362,43
-41,51
-48,72
1,03
-1,48 13.559,60
-1,92 5.640,10
-1,92
576,24
-1,84 24.544,26
-0,82 5.791,88
-1,50 3.688,78
0,16
886,54
11.539,35 -10,67
5.066,28 -3,88
517,89 -4,90
19.356,61 -11,42
4.994,35 -7,31
3.204,11 -6,32
625,83 -21,87
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
Canada-Tse 300
Máximo
anual
Mínimo
anual
11-10-2018
Variación
anual (%)
7.006,93
8.639,19
881,37
1.124,08
1.550,41
-138,81
-253,69
-8,20
-19,27
-44,72
-1,94
-2,85
-0,92
-1,69
-2,80
7.877,45
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.677,22
6.888,69 -8,86
8.456,95 -7,92
881,37 -13,95
1.043,46 -2,63
1.494,65 -1,68
2.726,02
1.413,65
2.912,91
990,24
1.454,70
1.503,78
3.209,19
-61,34
-29,45
-70,22
-18,50
-31,04
-26,97
-57,71
-2,20
-2,04
-2,35
-1,83
-2,09
-1,76
-1,77
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.087,39
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.726,02
1.413,65
2.894,75
987,55
1.454,70
1.503,78
3.209,19
-8,48
-7,58
-8,34
-4,12
-7,52
-8,01
-8,41
25.052,83 -545,91 -2,13
2.728,37
-57,31 -2,06
7.329,06
-92,99 -1,25
82.921,08 -758,04 -0,91
27.613,09 -936,68 -3,28
47.558,23 -577,95 -1,20
12.276,75 -132,22 -1,07
367.050,22 19.129,41 5,50
15.317,13 -200,27 -1,29
26.828,39
2.930,75
8.109,69
87.652,64
35.141,72
51.052,07
12.609,65
454.940,88
16.567,42
23.533,20
2.581,00
6.777,16
69.814,74
25.032,95
44.647,37
11.268,14
1.261,93
15.034,53
1,35
2,05
6,17
8,53
-8,16
-3,64
6,96
—
-5,50
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei
Hang Seng
Kospi Seul
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo
Israel-Tel Aviv 100
Sudafrica-Jse All Share
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
5.168,90
-63,81 -1,22
5.880,47
5.137,49
Variación
anual (%)
-7,11
22.590,86
25.266,37
2.129,67
3.047,39
5.993,50
-915,18
-926,70
-98,94
-84,09
-170,30
-3,89 24.270,62
-3,54 33.154,12
-4,44 2.598,19
-2,69 3.615,28
-2,76 6.460,50
20.617,86 -0,76
25.266,37 -15,55
2.129,67 -13,69
3.047,39 -10,45
5.859,10 -2,82
1.718,94
1.435,24
52.229,33
-22,57 -1,30 2.320,37
-15,29 -1,05 1.505,04
-584,04 -1,11 61.684,77
1.718,94 -12,82
1.269,34 5,20
52.229,33 -12,23
1,1575
130,0000
0,8749
1,1430
0,0075 0,6522
-0,2300 -0,1766
0,0004 0,0457
0,0018 0,1577
1,2493
137,2200
0,9068
1,1986
1,1321
125,6700
0,8628
1,1217
-3,49
-3,71
-1,39
-2,32
1,64
0,77
3,24
1,73
0,15
2,70
1,15
0,26
2,44
0,68
0,01
1,96
0,07
0,09
0,75
0,48
0,09
0,66
Puntos
1,64
0,52
3,16
1,67
0,14
2,64
0,03
-0,03
-0,08
-0,06
0,00
-0,05
1,86
-5,45
-2,47
-3,47
0,00
-1,86
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
%
Bayer Ag.
Abengoa
Masmovil
Inmobiliaria Del Sur
Logista
Fluidra
Miquel y Costas
Telepizza Group
5,03
1,94
1,86
1,79
1,75
1,23
0,98
0,74
Los valores
que más bajan
Codere
Aperam
Berkeley Energía
Amper
Oryzon Genomics
OHL
Nyesa
Solaria
%
-11,73
-6,92
-6,77
-6,14
-6,08
-6,06
-5,88
-5,40
Los valores
más negociados
B. Santander
BBVA
Amper
B. Sabadell
Telefónica
Iberdrola
CaixaBank
Abengoa
Los operadores
más activos
Títulos
51.825.709
35.632.727
25.016.091
24.561.864
22.121.094
21.658.107
13.583.584
11.936.783
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
6.349.040.000
Intermoney Valores
12.304.000
Banco Inversis Sa
7.231.204
Self Trade Bank Sa
5.920.344
Dtsch Bk Ag Lon
1.728.504
Cj Laboral Pop Coop Cred
1.512.572
Bestinver
1.173.127
Link Securities Socdad Valore
1.013.629
Bbva
Bbva
Bbva
Bbva
Bbva
Bbva
Bbva
Iberdrola
99,51
0,19
0,11
0,09
0,03
0,02
0,02
0,02
11-10-2018
Títulos
Euros
30.000.000
28.000.000
24.825.000
20.000.000
10.000.000
10.000.000
10.000.000
6.695.297
156.060.004
145.880.001
128.841.751
104.020.004
51.999.998
51.900.001
51.900.001
42.207.152
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
3.190.168.874
Aplicaciones
3.171.299.013
Bloques
1.230.762.889
Oper. especiales día ant.
17.711.661
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
Valor
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
74,500
11,335
34,070
138,000
71,560
24,240
1,286
4,260
3,236
7,950
5,289
3,864
21,120
22,940
8,505
1,900
22,860
17,970
17,355
22,000
6,654
6,214
24,850
9,005
2,590
6,026
9,160
11,230
21,990
18,095
16,440
9,380
24,800
7,013
59,400
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
-4,36 76,740 74,440
-2,58 11,550 11,125
-3,43 34,730 33,820
-1,25 139,300 130,000
-0,42 72,760 68,800
-2,18 24,750 24,065
-0,77
1,314 1,268
-2,36
4,333 4,251
-3,52
3,320 3,227
-1,51
7,982 7,852
-0,08
5,356 5,182
-1,05
3,908 3,828
0,33 21,370 20,580
-0,95 23,420 22,160
-2,24
8,670 8,480
-2,31
1,947 1,899
-2,68 23,510 22,860
-4,49 18,725 17,970
-2,47 17,635 17,305
0,64 22,570 21,650
-1,45
6,716 6,530
-2,30
6,356 6,214
-0,16 25,180 24,410
-0,44
9,140 8,810
-3,93
2,660 2,590
-1,73
6,188 6,002
0,22
9,180 8,920
-2,05 11,475 11,230
-4,06 22,610 21,940
-2,98 18,480 17,965
-3,72 16,760 16,350
-1,80
9,542 9,220
= 25,460 24,210
-1,02
7,139 6,951
-2,46 60,550 58,950
158.562
1.766.987
1.083.803
311.264
1.834.853
586.802
24.561.864
51.825.709
9.376.571
3.105.282
35.632.727
13.583.584
750.225
570.655
903.629
6.845.662
1.412.995
2.507.066
1.336.154
1.624.065
3.259.425
21.658.107
3.450.495
1.199.515
4.115.455
1.225.165
975.397
1.752.483
3.029.152
2.584.934
10.521.463
2.898.721
276.617
22.121.094
145.121
Máximo
79,000
12,470
37,830
179,500
82,060
30,600
1,878
5,868
4,259
9,099
7,325
4,351
23,590
31,632
9,946
4,289
24,880
20,100
19,426
28,060
8,130
6,774
30,030
12,230
2,839
9,127
12,482
12,700
24,150
18,820
17,285
14,425
29,670
8,282
65,450
Oc
Ag
Se
My
Oc
My
En
En
En
Fe
En
En
Jl
Jn
My
En
Jl
Jl
En
Jn
Jn
Jl
Jl
En
En
En
My
Jl
Oc
Oc
Jl
My
Jl
En
Se
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
57,403
10,620
26,400
138,000
56,363
24,240
1,276
4,178
3,067
7,494
5,082
3,560
19,656
21,204
8,064
1,842
19,572
16,028
15,914
21,587
6,549
5,605
23,593
9,005
2,500
5,960
9,140
10,772
16,964
14,906
13,361
9,380
23,765
6,633
50,903
Mz
Fe
Mz
Oc
Mz
Oc
Oc
Se
Jl
Ag
Se
Jn
Fe
En
En
Ag
Fe
Fe
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Oc
Se
Se
Oc
Fe
Fe
Mz
Fe
Oc
Mz
Se
Mz
Títulos
152.411
1.005.009
701.959
179.328
800.972
469.538
20.384.532
38.229.852
5.967.184
1.909.992
19.075.738
14.047.222
659.065
233.823
920.048
5.438.765
934.089
1.364.582
1.271.856
693.658
2.188.107
13.581.287
3.117.178
614.739
4.533.271
966.516
600.981
1.076.065
1.359.420
1.271.808
4.889.366
2.363.388
306.656
14.072.381
91.948
Rotación
0,68
0,93
0,57
0,30
0,47
0,12
0,92
0,60
0,49
0,54
0,73
0,60
0,73
0,46
0,52
2,23
1,00
0,33
0,44
0,42
0,26
0,54
0,26
0,89
0,38
0,75
0,67
0,58
0,35
0,60
0,78
0,88
1,40
0,69
0,50
11-10-2018
HISTÓRICO
Máximo
159,378
14,648
37,830
179,500
82,060
125,626
4,590
6,420
171,542
9,099
10,510
4,351
23,590
31,632
3.874
6,415
24,880
20,548
20,822
28,060
8,130
6,774
35,751
14,980
3,070
12,296
16,901
12,700
24,150
18,940
17,285
27,470
41,769
13,177
65,450
No07
Di06
Se18
My18
Oc18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Jl18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl18
My17
Oc15
Jn18
Jn18
Jl18
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Jl18
Oc18
Jn17
Jl18
No07
Ag15
Mz00
Se18
DIVIDENDOS
Mínimo
20,174
3,020
2,816
53,283
9,127
6,080
0,906
1,740
1,998
1,132
2,731
1,179
12,491
0,724
1,510
1,842
2,492
1,537
1,876
1,977
1,367
1,270
2,189
2,823
0,415
2,730
1,541
6,969
4,826
0,684
4,896
0,824
9,915
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Ag18
Se02
Se02
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Mz09
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
1,00
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
My-18
Mz-17
Jn-18
Ab-18
No-17
My-17
En-18
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-17
Oc-17
Jl-18
En-18
En-18
Ab-17
En-18
Di-17
Di-17
U
R
A
U
C
A
A
C
A
A
C
A
C
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
U
A
E
U
A
C
A
A
U
A
A
A
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,07
0,15
0,07
0,04
0,28
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,10
0,13
0,20
0,67
0,25
0,39
3,60
0,67
0,20
0,62
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
Ag-18
Ab-18
Se-18
Oc-18
Ab-18
Di-17
Jl-18
Jn-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jn-18
Jn-18
Jn-18
Ag-18
My-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-18
My-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jl-17
Jl-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
A
A
A
A
C
A
C
A
U
C
C
R
C
A
C
A
U
C
A
A
A
A
C
C
A
R
R
E
3,00
0,45
0,94
6,50
0,66
0,07
0,05
0,07
0,11
0,06
0,10
0,08
0,04
0,28
0,18
0,18
0,88
0,68
0,31
0,02
0,14
0,19
0,38
0,34
0,09
0,50
0,17
0,02
0,28
0,66
0,49
0,11
0,26
0,20
0,13
3,85
3,87
3,93
4,65
0,91
0,29
5,40
5,16
3,29
3,52
4,72
3,84
0,21
2,42
2,07
9,25
6,22
7,35
4,01
0,92
3,98
5,13
2,87
—
5,40
9,84
1,84
1,92
4,14
4,93
5,11
—
3,75
5,65
1,23
9,49
-4,87
4,45
-18,34
19,05
-10,54
-22,34
-22,25
-18,84
0,58
-25,63
-0,64
-1,08
-5,25
2,68
-55,84
-4,23
0,64
-8,30
-9,93
-8,04
-3,81
-14,44
-21,04
-3,29
-35,61
-20,35
-0,62
14,23
-3,29
11,50
-17,94
-6,27
-13,69
7,98
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
13,90
57.259.550
-1,09
276.067.543
8,69
314.664.594
-14,50
150.000.000
20,14
438.822.506
-10,27 1.021.903.623
-19,32 5.626.964.701
-18,87 16.136.153.582
-16,07 3.084.962.950
3,40
898.866.154
-22,12 6.667.886.580
1,41 5.981.438.031
-1,08
231.683.240
-1,78
129.000.000
4,85
454.590.978
-51,66
622.456.513
-0,56
238.734.260
8,38 1.058.752.117
-6,64
739.015.340
-9,84
426.129.798
-6,05 2.132.988.743
1,24 6.397.629.000
-13,15 3.116.652.000
-21,04
176.654.402
-0,11 3.079.553.273
-29,17
327.435.216
-18,89
229.700.000
1,68
469.770.750
19,17 1.000.689.341
1,62
541.080.000
17,42 1.596.173.736
-17,94
681.143.382
-2,76
55.896.000
-11,22 5.192.131.686
8,22
46.603.682
4.266
3.129
10.721
20.700
31.402
24.771
7.236
68.740
9.983
7.146
35.266
23.112
4.893
2.959
3.866
1.183
5.457
19.026
12.826
9.375
14.193
39.755
77.449
1.591
7.976
1.973
2.104
5.276
22.005
9.791
26.241
6.389
1.386
36.412
2.768
16,91
12,16
12,55
15,64
28,04
5,10
12,86
8,69
11,99
13,47
7,35
10,14
—
12,20
35,44
7,60
12,41
13,19
71,92
21,43
5,71
13,22
21,99
13,34
9,69
10,21
16,01
20,22
17,38
13,92
9,79
14,02
30,62
10,05
21,98
15,59 1,19 ANA
11,64 1,62 ACX
10,45 2,69 ACS
14,84 3,60 AENA
25,32 11,41 AMS
5,64 0,70 MTS
7,99 0,58 SAB
8,04 0,73 SAN
11,56 0,77 BKIA
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CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
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MET
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
ENE
PET
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ING
TEL
ALI
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 35
CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
N
N
N
N
M
H
11-10-2018
N
N
N
Nm
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
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Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
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Atresmedia
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Natra
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m
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Oc
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En
Oc
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Mz
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Oc
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Mz
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36 Expansión Viernes 12 octubre 2018
CUADROS
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MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (Continuación)
M
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Silvercode Invest.
Student Properties Spain
Tander Inver Br
Tarjar Xairo
Tecnoquark
Tempore
Testa Resid
Think Smart
Tier 1 Technology
Torbel
Trajano Iberia
Unica
Uro Property
4,480
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En-18
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—
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Jn-18
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—
—
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—
2,68
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—
—
—
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—
—
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—
—
—
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—
1,08
—
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—
—
—
1,07
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3,70
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—
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—
—
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—
—
m
-15,15
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0,00
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A 0,19
A 2,81
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—
—
A 0,47
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A 0,03
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—
—
—
A 0,03
—
—
—
—
A 0,07
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—
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—
—
—
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—
—
—
A 1,44
—
—
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—
—
—
A 0,04
—
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m m
m m
m
M m
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m
M M
M
M
Valor
Cierre
Alfa Cl. I Serie A
America Movil
B. Bradesco
Banorte O
BBVA Ba.Frances Ord.
Bradespar Or.
Bradespar Pr.
Braskem
B.Santander Río
Cemig Pref.
Copel Pr.
Elektra
Eletrobras
Eletrobras B
Geo Ord.B
Gerdau Pref.
Petrobas O.
Petrobas P.
Tv Azteca
Usiminas
Usiminas Pref. Serie A
Vale Rio Or.
Volcan Cia. Minera B
1,060
0,665
7,450
6,100
3,500
6,950
7,500
12,300
0,500
2,220
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36,200
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0,036
3,600
6,500
5,850
0,098
2,800
2,180
12,800
0,197
Dif. (%) Máximo
-3,64
-0,75
=
=
=
=
-3,23
=
=
-3,48
=
-2,16
-4,64
=
=
=
-0,76
-0,85
-1,51
=
=
-0,78
=
1,060
0,665
7,550
6,100
3,500
7,300
7,850
12,700
0,500
2,360
5,850
37,000
5,050
6,100
0,039
3,720
6,650
6,000
0,100
2,860
2,340
12,900
0,197
EL COSTE DE COBERTURA DE
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
PAGO DE DIVIDENDOS
N
M
M
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M
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=
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ACC ONES PREFERENTES
m
OPORTUNIDADES
 Part cu ar vende so ar
210 me os ed cab e cén co
Ja a z de a Ve a Cáce es
T no 606 25 41 37
Títulos
1,060
0,665
7,550
6,100
3,500
7,300
7,850
12,300
0,500
2,360
5,800
36,200
4,740
5,300
0,039
3,680
6,500
6,000
0,098
2,860
2,340
12,200
0,197
20
992
312
1.500
444
274
247
151
100
6.000
6.000
9.915
2.724
11.218
5.480
3.200
7.966
1.600
99.944
100
120
18.750
94
Máximo
Mínimo
1,100
0,790
10,400
6,100
7,200
7,550
8,650
13,300
2,480
2,360
6,850
44,400
6,050
7,400
0,067
4,200
7,200
6,300
0,154
3,580
3,080
13,600
0,352
0,845
0,640
5,650
4,940
2,300
5,400
6,100
9,500
0,500
1,400
4,000
21,400
2,720
3,060
0,036
3,040
4,020
3,400
0,096
2,260
1,470
8,850
0,175
Oc
Mz
En
Oc
En
Ab
Fe
Ag
Fe
Oc
Mz
Ag
Mz
Fe
En
My
My
My
En
En
Fe
Oc
En
Títulos
Jn
Jn
Se
Ab
Se
Jn
Jn
Jn
Oc
Se
Ag
Jn
Jn
Jl
Oc
Jn
Jn
Jn
Jn
Se
Se
Fe
Ag
m
m
m
m
m
m
m
m
M
m
m
m
m
Rotación
7.185
1.709
1.645
3.795
184
1.692
722
1.001
535
4.530
1.269
4.905
1.554
1.280
21.083
2.660
8.251
9.822
77.892
758
6.986
23.845
14.158
Máximo
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
11-10-2018
HISTÓRICO
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
DIVIDENDOS
Mínimo
Ag12
Jl05
Mz06
Ab13
En01
En11
En11
Fe05
Jl00
Mz06
En11
En12
En10
En10
Fe07
Jn08
My08
My08
Jn07
No07
My08
My08
My07
0,845
0,292
0,895
1,605
0,520
0,233
0,278
1,490
0,500
0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
0,794
1,242
0,930
0,096
0,695
0,189
1,990
0,052
RENTABILIDAD
Por divi.
Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
Jn18
Fe03
Se02
Jn09
Mz09
Se02
Se02
Mz09
Oc18
En16
Fe03
Se05
Se15
Ag15
Oc18
En16
Oc02
Fe16
Jn18
En16
Fe16
En16
Di02
—
0,07
0,31
0,15
—
0,12
0,13
—
—
0,06
0,29
0,16
—
—
—
—
—
—
0,00
—
—
—
0,03
Mz-16
No-16
Mz-18
Se-16
Mz-16
My-17
My-17
Oc-16
Jn-02
Di-16
Ab-15
Mz-15
My-12
My-13
—
Mz-18
Ab-14
Ab-14
No-13
Mz-12
Mz-11
Jl-16
En-15
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,03
0,01
0,02
0,08
0,05
0,12
0,13
0,36
0,11
0,04
0,27
0,14
0,41
0,49
—
0,01
0,17
0,32
0,00
0,03
0,15
0,00
0,00
Mz-18
No-17
My-18
Se-17
My-18
My-18
My-18
My-18
Jn-10
Jn-17
Jn-17
My-17
My-13
My-14
—
Se-18
My-18
My-18
Jl-17
Ab-18
Mz-12
Mz-18
Fe-17
A
A
A
A
A
A
A
A
U
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,00
0,07
0,01
0,15
0,06
0,23
0,30
0,43
0,16
0,06
0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,14
0,01
0,01
0,00
0,02
0,04
0,10
0,03
0,10
10,00
5,47
—
1,58
3,31
3,87
3,50
—
—
—
—
—
—
—
4,17
0,15
0,17
—
0,74
—
0,78
—
17,13
-8,02
-11,59
17,26
-41,76
13,62
5,56
14,85
-67,34
26,78
-6,94
21,15
-2,80
-2,16
-30,39
16,39
57,00
49,54
-33,78
7,44
-4,01
33,32
-36,45
M
M
%
Ú m
—
—
M
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
300.185.648
971.138.388
128.244.004
235.249.560
1.087.050.297
265.436.883
418.882.271
1.146.031.245
7.442.454.142
5.602.042.788
2.062.373.705
705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
2.443.157.621
5.428
29.836
25.031
12.312
2.144
182
1.703
4.244
150
2.156
750
8.516
4.913
1.407
15
4.126
48.376
32.772
202
1.975
1.194
41.180
481
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
XALFA
XAMXL
XBBDC
XNOR
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XBRPO
XBRPP
XBRK
XBRSB
XCMIG
XCOP
XEKT
XELTO
XELTB
XGEO
XGGB
XPBR
XPBRA
XTZA
XUSIO
XUSI
XVALO
XVOLB
CAR
TEL
BCO
BCO
BCO
CAR
CAR
PET
BCO
ENE
ENE
CON
ENE
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VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
%
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—
—
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%
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—
—
—
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—
—
—
—
—
M
M
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—
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—
—
—
%
VALORES DEL MERCADO DE CORROS
—
m
—
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M
M M
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M
AMPLIACIONES DE CAPITAL
—
—
—
—
—
M
M
M
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M
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—
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M
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—
N
M m
=
=
m
%
M
CAPITAL
VALORACIÓN
Número
CapitalizaPER
Valor
acciones
ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
17,25
-8,02
-9,01
17,26
-40,84
17,38
9,78
18,86
-67,34
26,78
-6,94
21,15
-2,80
-2,16
-30,39
21,24
57,25
49,80
-33,78
8,24
-4,01
34,36
-36,45
Bueno A e
%
M
m
m
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA
og a
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Deu he Po
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Rov
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CAM
San o é
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Aena
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P o egu Ca h
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Be ke e Ene g a
M
M
m
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NEGOCIACIÓN 12 MESES
m
m
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Mínimo
M
M
m
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LATIBEX
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—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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m
m
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—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
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m
m
m
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Se18
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Jn18
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Oc18
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M
m
m
m
4,480
0,680
1,973
0,109
1,590
16,620
20,517
1,021
0,510
1,308
25,394
1,040
2,920
0,310
1,062
0,250
1,310
0,160
0,990
1,830
10,300
10,100
0,970
2,020
14,200
0,840
5,350
1,000
1,650
4,720
5,088
3,060
21,004
0,854
1,150
9,350
50,662
1,174
10,300
14,000
1,292
16,000
11,400
9,160
25,200
33,903
M
m
m
Jn18
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Jn14
Oc18
Oc18
Oc18
Mz17
En17
Jn18
Mz14
Ab18
Oc18
Mz18
My18
Oc18
My18
Oc18
Oc18
Oc18
Jn18
Jl18
Se16
Ab18
Oc18
No15
Jn18
Se18
Jl18
Oc18
Oc18
M
m
m
5,300
1,243
2,450
4,500
2,520
17,500
20,800
1,080
1,220
14,799
35,200
1,170
2,920
1,550
3,740
1,830
2,750
2,885
5,220
1,840
12,500
12,200
1,200
3,450
14,500
1,832
5,700
1,190
2,120
7,437
5,100
10,400
21,400
0,860
1,280
9,500
51,500
1,906
11,300
14,400
3,547
20,600
11,500
12,800
25,200
46,000
m %
—
M
m
0,01
0,11
0,03
0,03
0,03
0,12
0,28
0,17
0,09
0,03
0,03
0,01
—
0,19
0,16
0,23
0,06
—
—
0,06
0,04
0,02
0,01
0,03
0,04
0,12
0,02
0,02
1,73
0,11
—
0,01
0,00
0,00
0,20
—
0,68
0,38
0,01
0,00
0,72
0,03
0,00
0,17
—
0,01
—
M m
%
m
U N
Bo
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m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 37
CUADROS
EURO STOXX 50
%
m
VALOR
ALE
FRA
HOL
ALE
BEL
HOL
FRA
EURO STOXX 50
Adidas AG
AIR Liquide SA
Airbus SE
Allianz Se-Vink
Anheuser-Busch I
Asml Holding NV
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B
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Consumo
Industria
Industria
Consumo
Consumo
Tecnología
m
m
m
m
m
m
H
H
H
m
m
m
m
3.209,19
192,65
106,55
97,33
182,28
73,52
150,00
mh M H nn
Mu n h n Ru R
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V w nP
(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces.
n ormac ón ac
-1,77
-1,28
-2,16
-1,68
-3,38
-1,46
-0,24
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-5,79
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-2,62
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M
m
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-3,09
-6,75
0,90
-8,83
-0,31
-3,56
-4,93
11-10-2018
-8,41
15,26
1,43
17,27
-4,81
-21,06
3,34
582.143.680
1.279.437
1.384.805
3.507.915
2.466.047
2.231.992
3.207.614
M
2.816.225
40.305
45.636
75.516
77.371
148.455
64.720
M
3.708,82
218,00
115,25
111,16
206,85
107,40
189,50
%
3.206,20
165,05
97,12
76,17
170,12
73,17
140,34
100,00
1,72
1,37
3,08
3,68
1,75
1,55
m
m
526.597.965
739.836
818.924
1.458.836
1.304.161
1.807.344
1.407.038
%
m
452.840.529
646.172
745.154
1.155.579
1.170.958
1.731.524
1.261.835
%
16,30
14,50
9,90
26,20
11,40
4,40
11,50
—
8,23
5,16
4,41
17,75
4,50
5,89
—
9,55
5,76
5,64
18,90
5,15
7,08
—
1,35
2,49
1,54
4,37
4,90
0,93
—
1,35
2,49
1,54
4,37
4,90
0,93
(*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado.
ada por
902 50 50 50
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
192,65
Allianz SE (F)
182,28
Basf SE (M)
70,00
Bayer AG (S)
77,32
Bayer Motoren Werke (C)
74,30
Beiersdorf AG (BC)
89,62
BMW Nvtg (C)
64,60
Brenntag AG (I)
47,64
Commerzbank AG (F)
8,56
Continental AG (C)
137,00
Covestro AG (M)
61,72
Daimler AG (C)
52,70
Deutsche Bank AG (F)
9,47
Deutsche Boerse AG (F)
108,95
Deutsche Lufthansa AG (I)
18,88
Deutsche Post AG (I)
28,19
Deutsche Telekom AG (T)
14,00
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 39,36
E,on SE (SB)
8,34
Fresenius Medical Care AG (S) 85,02
Fresenius SE & CO (S)
67,78
GEA AG (I)
26,17
Heidelbergcement AG (M)
61,80
Henkel AG & CO (BC)
94,62
Infineon Technol. (IT)
18,08
K+S AG (M)
17,60
Lanxess AG (M)
59,36
Linde AG (Tendered) (M)
197,40
Merck Kgaa (S)
86,16
MTU Aero Engines AG (I)
173,60
Munich RE AG (F)
183,75
Osram Licht AG (I)
30,00
Porsche Automobil (C)
53,42
Prosiebensat,1 Media (T)
21,46
Qiagen NV (S)
29,54
RWE AG (SB)
17,32
SAP SE (IT)
97,08
Siemens AG (I)
100,50
Symrise AG (M)
71,46
Thyssenkrupp AG (M)
19,92
United Internet AG REG (T)
36,28
Volkswagen AG (C)
137,80
Volkswagen AG Nvtg (C)
140,48
Vonovia SE (IN)
38,98
Wirecard AG (IT)
159,55
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
35,90
OMV AG (E)
48,41
Voestalpine AG (M)
36,40
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
43,52
Anheuser Busch (BC)
73,52
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
81,44
KBC GR. NV (F)
64,22
Proximus (T)
21,87
Solvay (M)
105,55
UCB SA (S)
72,54
Umicore (M)
40,74
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
8.244,00
AP Moller - Maersk AS A (I) 7.765,00
Carlsberg AS B (BC)
723,60
Christian Hansen H. A/S (M) 596,00
Coloplast AS B (S)
605,20
Danske Bank A/S (F)
141,20
DSV A/S (I)
541,80
Genmab AS (S)
894,40
-1,30
-3,40
-2,40
3,10
-1,40
-2,00
-1,80
-1,50
-1,40
-1,60
-2,00
-1,70
-1,20
-2,60
-2,30
-1,60
-2,00
-1,40
-0,60
-2,70
0,10
-3,40
-1,80
-1,90
-1,30
-3,70
-1,80
-2,10
-4,00
-2,10
-2,90
-5,50
-2,00
-2,80
-2,50
1,30
-1,70
-2,00
-1,80
-3,10
-0,30
-2,10
-2,10
-0,50
2,10
216,00 Se
205,75 En
97,67 En
119,60 Oc17
96,26 En
101,75 Ag
82,50 En
54,84 En
13,71 En
251,30 En
95,00 En
75,69 En
17,10 Di17
120,25 Jl
31,12 Di17
40,99 Di17
15,66 Oc17
43,75 Ag
10,69 No17
93,00 En
72,28 Oc17
42,00 No17
95,50 En
123,30 No17
25,49 Jn
25,75 My
74,02 En
217,80 Jl
96,90 Oc17
197,30 Oc
199,00 Ab
79,00 En
78,72 En
32,78 Fe
33,64 Ag
23,14 No17
107,80 Se
125,20 No17
81,46 Ag
26,41 En
59,36 En
188,00 En
188,50 En
44,67 Ag
195,75 Se
166,40 En
171,80 Jn
70,00 Oc
70,15 Se
74,30 Oc
86,08 Mz
64,60 Oc
47,14 Ab
8,10 Se
137,00 Oc
61,72 Oc
52,70 Oc
9,05 Jn
88,68 Oc17
18,88 Oc
27,53 Jl
12,81 Mz
32,72 Fe
7,89 Fe
79,40 Mz
59,32 Mz
26,17 Oc
61,80 Oc
94,62 Oc
18,08 Oc
17,60 Oc
59,36 Oc
166,00 Ab
74,80 Mz
130,30 Mz
176,30 My
30,00 Oc
51,60 Se
21,45 Jl
25,47 Ab
15,10 Fe
82,47 Mz
100,38 Mz
62,16 Mz
18,86 Se
36,28 Oc
133,70 Se
136,08 Se
36,20 Fe
78,20 Oc17
40.553,54
90.620,79
74.355,47
83.389,34
27.415,94
10.186,28
4.154,24
8.512,28
10.409,36
17.112,09
13.442,48
60.639,67
20.826,78
24.318,13
5.169,68
31.659,15
52.423,09
16.143,98
21.237,71
20.837,95
32.102,47
4.971,06
10.494,04
19.496,03
23.573,96
3.895,83
6.283,04
42.401,56
12.878,20
10.439,96
31.777,85
3.341,61
9.460,10
5.782,71
7.885,81
10.840,57
121.377,00
98.794,01
10.084,51
9.322,02
5.246,83
5.172,99
29.816,00
23.355,15
21.191,45
0,30 -0,60
-2,20 -8,40
-2,00 -27,00
42,38 Mz
56,24 En
54,60 En
34,27 Ag
43,49 Ag
36,40 Oc
12.491,21
8.062,01
4.639,80
-5,40
6,90
-1,50 -21,10
-2,00 -9,50
-2,30 -9,70
-0,90 -20,00
-2,70 -8,90
-4,00
9,60
-0,20
3,30
47,04 Se
107,20 Oc17
96,32 En
77,76 Fe
29,11 Di17
131,25 No17
80,92 Se
75,25 Oc17
40,17 Oc17
73,52 Oc
81,44 Oc
61,16 Ag
19,31 Jn
105,55 Oc
59,90 Oc17
37,27 No17
9.707,36
84.941,94
7.598,78
25.394,02
3.932,79
8.917,65
10.769,61
9.867,94
-23,90 12.390,00 Oc17
-25,00 11.980,00 Oc17
-2,90
796,60 Ag
2,40
690,00 Jl
22,60
712,80 Jl
-41,60
251,00 Oc17
10,90
605,80 Se
-13,10 1.435,00 Oc17
7.600,00 Jl
7.280,00 Jl
682,80 Ab
495,90 Fe
480,90 No17
141,20 Oc
455,30 Oc17
894,40 Oc
8.355,81
3.883,76
11.864,69
9.013,72
10.958,61
15.295,17
15.788,33
8.450,46
0,40
0,10
-1,10
0,40
0,90
-2,30
0,10
-1,30
15,30
-4,80
-23,70
-25,70
-14,40
-8,50
-13,50
-9,70
-31,60
-39,10
-28,30
-25,60
-40,30
12,60
-38,60
-29,10
-5,40
8,00
-7,90
-3,10
4,20
-34,60
-31,50
-14,30
-20,80
-15,20
-10,50
1,40
-4,00
16,20
1,70
-60,00
-23,40
-25,20
12,80
1,90
3,90
-13,50
-0,20
-17,70
-36,70
-18,30
-15,60
-5,80
71,40
Nombre (*)
ISS A/S (I)
Novo Nordisk AS B (S)
Novozymes AS B (M)
Orsted (SB)
Pandora A/S (C)
Vestas Wind Systems (I)
ESPAÑA (1)
ACS Act. Const. y Servicios SA (I)
Aena SA (I)
Amadeus IT GR. SA (IT)
Banco DE Sabadell SA (F)
Banco Santander SA (F)
Bankia SA (F)
Bbva (F)
Caixabank (F)
Enagas SA (E)
Endesa SA (SB)
Ferrovial SA (I)
Grifols SA (S)
Iberdrola SA (SB)
Inditex SA (C)
Naturgy Energy GR. SA (SB)
RED Electrica Corp. (SB)
Repsol SA (E)
Telefonica SA (T)
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
Kone Corp B (I)
Metso OYJ (I)
Neste OYJ (E)
Nokia OYJ (IT)
Nokian Renkaat OYJ (C)
Sampo OYJ A (F)
Stora Enso OYJ R (M)
Upm-Kymmene OYJ (M)
Wartsila OYJ B (I)
FRANCIA (1)
Accor (C)
AIR Liquide (M)
Airbus SE (I)
Alstom (I)
Arkema (M)
Atos SE (IT)
AXA (F)
BNP Paribas (F)
Bouygues (I)
CAP Gemini SE (IT)
Carrefour SA (BC)
Credit Agricole SA (F)
Danone (BC)
Dassault Systemes SA (IT)
Edenred (I)
Eiffage (I)
Electricite DE France (SB)
Engie (SB)
Essilorluxottica (S)
Gecina (IN)
Hermes Intl (C)
Kering (C)
Klepierre (IN)
Legrand Promesses (I)
Loreal (BC)
Lvmh-Moet Vuitton (C)
Michelin Cgde B Brown (C)
Orange (T)
Pernod-Ricard (BC)
Peugeot SA (C)
Publicis Gr.E (T)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
213,60
267,30
325,70
409,50
390,00
393,70
1,20 -11,10
-2,60 -20,10
0,40 -8,10
-2,00 20,90
6,70 -42,30
-0,30 -8,20
274,00 No17
351,95 En
357,50 Di17
438,20 Oc
700,00 Ab
576,00 Oc17
208,00 Oc
267,30 Oc
291,50 Ab
333,80 En
325,00 Ag
360,80 No17
5.348,07
72.902,44
11.052,57
10.605,83
6.651,37
12.552,51
34,07
138,00
71,56
1,29
4,26
3,24
5,29
3,86
22,86
17,97
17,36
22,00
6,21
24,85
21,99
18,10
16,44
7,01
-3,40
-1,30
-0,40
-0,80
-2,40
-3,50
-0,10
-1,00
-2,70
-4,50
-2,50
0,60
-2,30
-0,20
-4,10
-3,00
-3,70
-1,00
4,40
-18,30
19,00
-22,30
-22,20
-18,80
-25,60
-0,60
-4,20
0,60
-8,30
-9,90
-3,80
-14,40
14,20
-3,30
11,50
-13,70
37,83 Se
179,50 My
82,06 Oc
1,93 En
6,08 En
4,39 En
7,64 En
4,44 En
25,15 Jn
20,10 Jl
19,78 En
28,06 Jn
6,97 Jl
32,19 Oc17
24,15 Oc
19,15 Di17
17,29 Jl
9,22 Oc17
27,10 Mz
138,00 Oc
56,20 Oc17
1,28 Oc
4,18 Se
3,07 Jl
5,18 Se
3,56 Jn
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
21,76 Mz
5,76 Mz
23,94 Mz
17,69 Fe
15,47 Mz
13,75 Fe
6,63 Se
10.786,62
11.730,38
36.316,61
8.352,67
79.026,94
4.502,66
40.785,65
16.037,61
5.995,97
6.600,99
9.498,23
7.481,00
43.493,16
30.453,62
9.161,62
9.058,49
24.885,22
37.057,65
-1,10 20,30
-3,20 -7,50
-1,40
0,30
-3,80 30,60
-1,30 14,00
0,20 -13,50
-3,30 -10,30
-1,60
8,10
-2,50 15,90
-3,30 -72,40
22,75 Se
48,23 Jl
31,92 Jl
76,12 Ag
5,35 My
40,95 Fe
48,60 En
18,10 Jn
34,56 Se
62,00 Oc17
16,42 Di17
39,24 Ab
24,26 Mz
38,74 Oc17
3,87 Di17
31,57 My
41,08 Oc
12,30 Oc17
23,72 Oc17
14,54 Oc
9.990,45
19.356,17
4.219,57
10.328,18
28.923,51
4.695,43
23.167,95
9.510,00
18.487,53
7.661,63
48,64 My
115,15 Oc
110,06 Ag
41,20 Jn
112,00 Ab
133,80 Oc17
27,44 En
68,88 Oc17
45,75 En
118,25 Jl
19,62 Fe
15,46 En
71,82 Di17
139,90 Se
35,63 Ag
101,30 My
15,60 Se
14,92 Di17
129,00 Se
161,00 En
612,40 My
514,60 Jn
37,32 En
67,22 My
213,60 Ag
311,70 My
130,15 En
15,23 My
147,25 Jn
25,23 Ag
62,82 My
40,77 No17
97,94 Fe
77,07 Oc17
33,07 Fe
96,88 Fe
95,66 Oc
20,74 Jl
50,19 Oc
35,10 Se
95,58 Di17
13,14 Jl
11,30 Jl
62,87 Jn
86,58 Oc17
23,71 No17
86,82 Oc17
10,04 No17
11,86 Oc
101,00 Oc17
132,40 Oc
422,60 Fe
355,50 Oc17
29,03 Oc
57,74 Oc
171,10 Mz
234,90 Fe
98,94 Oc
13,40 Fe
121,30 Oc17
16,90 Di17
50,26 Se
9.210,23
52.767,07
64.361,06
6.841,60
8.244,80
10.384,09
51.415,73
66.455,76
9.271,55
18.946,48
10.158,46
17.329,59
47.610,60
17.644,54
8.472,89
7.612,85
8.163,13
25.141,99
26.453,17
8.396,73
20.688,98
32.037,92
6.965,60
17.681,77
53.324,39
81.601,25
20.603,89
33.992,22
31.136,72
13.462,37
12.941,74
19,85
41,40
28,55
69,66
4,44
32,68
41,08
14,29
30,04
14,54
41,16
106,55
97,33
37,04
98,12
95,66
22,62
50,19
36,01
101,95
15,68
12,24
63,93
113,20
30,62
89,56
14,66
11,86
115,25
132,40
498,40
372,30
29,03
57,74
187,60
261,95
98,94
13,70
130,10
20,75
51,16
-1,20
-2,20
-1,70
-2,70
-1,40
-0,90
-3,50
-2,50
-0,60
-2,50
0,30
-2,10
-2,10
-0,70
-3,10
-1,80
0,20
-2,60
-2,30
-1,30
-1,40
-2,40
-1,90
-1,20
-1,90
-1,30
-0,30
-1,00
-1,60
0,60
0,20
-4,30
1,40
17,30
7,00
-3,40
-21,20
-8,60
-19,40
-16,90
3,10
-13,10
-11,30
-8,60
27,80
26,60
-1,90
40,60
-17,30
0,30
-14,00
11,70
-5,30
-20,80
-10,00
1,40
6,70
-17,20
-5,40
-1,40
22,40
-9,70
—
20,16
18,50
17,27
9,65
16,50
21,19
Un euro = 166,386 ptas.
www p bnppar bas es
11-10-2018
S&P EUROPE 350
Nombre (*)
—
23,39
20,66
22,07
10,27
18,88
25,45
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Renault SA (C)
70,65 -0,70 -15,80
Safran SA (I)
106,50 -2,60 24,00
Saint-Gobain, CIE DE (I)
33,31 -2,10 -27,60
Sanofi-Aventis (S)
75,42 -1,60
5,00
Schneider Electric SE (I)
61,82 -1,40 -12,80
SES (T)
19,08 -2,50 46,70
Societe Generale (F)
36,07 -1,60 -16,20
Sodexo (C)
87,04
0,20 -22,30
Suez SA (SB)
12,88 -1,10 -12,20
Teleperformance (I)
145,70 -0,80 22,00
Thales (I)
110,15 -1,50 22,60
Total SA (E)
53,21 -3,40 15,60
Ubisoft Entertainment SA (T) 86,58
3,50 35,00
Valeo (C)
30,98 -1,70 -50,20
Veolia Environnement (SB)
16,71 -3,30 -21,50
Vinci (I)
77,56 -1,70 -8,90
Vivendi SA (T)
21,45 -0,20 -4,30
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
16,20 -0,90
4,50
Antofagasta Hldgs (M)
7,68 -1,50 -23,60
Ashtead GR. (I)
19,79 -3,70 -0,70
Asso. British Foods (BC)
23,06 -0,60 -18,20
Astrazeneca (S)
56,16 -1,50
9,70
Aviva (F)
4,39 -2,50 -13,40
Babcock Intl GR. (I)
6,48 -3,10 -8,20
BAE Systems (I)
5,82 -1,40
1,60
Barclays (F)
1,68 -2,10 -17,30
Barratt Developments (C)
4,88 -12,10 -24,70
Berkeley GR. Holdings (C)
33,10 -3,80 -21,10
BHP Billiton (M)
15,64 -0,60
2,70
BP (E)
5,54 -2,60
6,10
British A. Tobacco (BC)
34,05 -1,30 -32,10
British Land CO (IN)
5,75 -1,40 -16,80
BT GR. (T)
2,37
= -12,80
Bunzl (I)
21,93
=
5,80
Burberry GR. (C)
17,41
0,70 -2,90
Carnival (C)
43,15 -2,40 -11,80
Centrica (SB)
1,47 -3,60
7,10
Cobham (I)
1,11 -0,80 -12,20
Compass GR. (C)
15,55
0,80 -2,80
Croda Intl (M)
45,14 -2,10
2,00
DCC (I)
62,35 -2,00 -16,50
Diageo (BC)
25,24 -2,90 -7,40
Direct Line Insurance GR. (F)
3,22 -2,20 -15,60
DS Smith (M)
4,16 -0,40 -19,50
Easyjet (I)
11,78 -1,60 -19,50
Experian (I)
17,29 -2,10
5,70
Ferguson (I)
55,67
1,80
4,40
Glaxosmithkline (S)
14,52 -2,20
9,80
Glencore (M)
3,11 -0,20 -20,20
GVC Holdings (C)
9,00
0,50 -2,70
G4S (I)
2,17 -2,50 -18,70
Hammerson (IN)
4,34 -1,60 -20,70
Hsbc Holdings (F)
6,30 -3,60 -17,80
IAG (I)
5,82 -1,60 -10,60
IMI (I)
10,26 -1,30 -23,00
Imperial Brands (BC)
26,78 -0,10 -15,40
Informa (T)
7,17 -0,60 -0,70
Intercontin. Hotels (C)
42,15 -2,30 -10,70
Intertek GR. (I)
44,35
0,60 -14,50
ITV (T)
1,56 -2,50 -5,80
Johnson, Matthey (M)
30,89 -2,90
0,50
Kingfisher (C)
2,53 -2,90 -25,00
Land Securities GR. (IN)
8,32 -1,30 -17,40
Legal & General GR. (F)
2,46 -3,40 -10,00
Lloyds Banking GR. (F)
0,58 -2,00 -14,90
London Stock Exchange (F)
40,77 -2,00
7,50
MAN GR. (F)
1,45 -4,50 -29,70
Marks & Spencer GR. (C)
2,92 -1,40 -7,40
98,75 Ab
121,50 Se
51,37 Oc17
84,54 Oc17
78,10 My
19,85 Oc
48,86 Oc17
114,05 Di17
15,92 Di17
170,60 Se
122,60 Se
56,37 Oc
103,60 Jl
66,26 En
22,07 En
88,56 En
24,84 En
70,18 Se
82,00 Mz
33,31 Oc
63,21 Mz
61,82 Oc
10,86 Fe
35,17 Se
78,10 Ab
10,84 Fe
113,90 Fe
84,00 No17
43,87 Fe
62,64 Fe
30,98 Oc
16,71 Oc
77,56 Oc
20,35 Mz
16.913,73
41.091,55
21.373,17
99.997,61
38.226,28
8.461,39
31.573,24
9.109,69
6.311,65
9.648,43
13.484,39
155.418,00
6.958,02
8.607,87
10.863,30
45.917,21
18.969,23
19,26 My
11,49 Jn
24,38 Oc
33,71 Oc17
61,07 Ag
5,52 My
8,62 Jn
6,76 Jl
2,17 Mz
7,00 Oc17
43,21 Jn
17,79 My
5,98 Oc
51,00 En
6,97 My
2,79 Oc17
24,26 Se
23,25 Ag
50,85 Oc17
1,79 Oc17
1,47 Oc17
17,10 Oc
53,18 Oc
77,55 En
28,84 Jl
3,93 Mz
5,79 Jn
17,96 Jn
19,89 Oc
65,56 Se
16,19 Ag
4,15 En
11,70 Jl
2,91 En
5,70 Mz
7,96 En
7,27 Jn
14,43 En
31,82 No17
8,59 Jl
49,66 Jn
60,14 Jl
1,80 Jl
38,23 Jn
3,63 Fe
10,10 En
2,86 My
0,72 En
47,94 Se
2,18 En
3,51 Oc17
13,43 Di17
7,40 Se
18,49 Oc17
22,25 Se
47,05 Di17
4,39 Oc
6,26 Fe
5,36 No17
1,68 Oc
4,83 Jl
33,10 Oc
13,29 Di17
4,60 Mz
34,05 Oc
5,75 Oc
2,03 Jn
19,36 Mz
14,98 Fe
42,15 Jn
1,24 Fe
1,11 Oc
14,25 Fe
38,73 Oc17
62,35 Oc
23,55 Mz
3,18 Oc
4,16 Oc
11,78 Oc
15,08 Ab
50,98 Mz
12,43 Fe
2,87 Se
8,60 Mz
2,17 Oc
4,28 Oc
6,30 Oc
5,82 Oc
10,13 Ab
23,25 Mz
6,60 Fe
40,47 Oc17
44,10 Oc
1,42 Ab
29,68 Di17
2,43 Se
8,32 Oc
2,46 Oc
0,57 Oc
36,49 En
1,45 Oc
2,65 Ab
30.037,39
3.495,99
13.140,81
10.837,90
93.743,28
22.787,84
4.285,77
24.510,32
35.340,54
6.480,06
6.120,26
43.578,53
145.992,00
102.844,00
7.538,97
27.426,58
9.709,56
9.604,33
11.705,86
10.941,74
3.607,66
32.680,47
8.046,76
7.602,77
81.662,73
5.842,79
7.513,01
4.057,64
21.019,93
17.067,69
94.568,48
49.711,48
6.865,07
4.441,86
4.541,43
168.180,00
6.318,35
3.680,44
34.039,28
11.832,32
10.987,71
9.407,27
7.451,19
8.107,17
7.124,85
8.250,10
19.164,76
54.518,52
16.957,35
3.092,99
6.250,22
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Micro Focus International (IT) 13,46
Mondi (M)
17,75
Morrison Superm. (BC)
2,48
National Grid (SB)
7,99
Next (C)
52,54
Ocado GR. (C)
7,79
Pearson (T)
7,80
Persimmon (C)
21,78
Prudential (F)
15,82
Randgold Resources (M)
57,06
Reckitt Benckiser GR. (BC)
64,49
Relx (I)
14,94
Rentokil Initial (I)
3,05
RIO Tinto (M)
36,29
Rolls-Royce Holdings (I)
8,72
Royal Bank OF Scotland (F)
2,44
Royal Dutch Shell (E)
24,85
Royal Dutch Shell B (E)
25,20
RSA Insurance GR. (F)
5,51
Sage GR. (IT)
5,56
Sainsbury (J) (BC)
3,06
Schroders (F)
28,82
Scottish & Southern (SB)
11,24
Segro (IN)
6,06
Severn Trent (SB)
18,50
Shire (S)
42,53
Sky (T)
17,26
Smith & Nephew (S)
12,93
Smiths GR. (I)
13,53
ST Jamess Place (F)
10,57
Standard Chartered (F)
5,70
Standard Life Aberdeen (F)
2,79
Tate & Lyle (BC)
6,34
Taylor Wimpey (C)
1,58
Tesco (BC)
2,18
Travis Perkins (I)
10,04
TUI AG (C)
13,48
Unilever (BC)
39,45
United Utilities GR. (SB)
7,04
Vodafone GR. (T)
1,51
Weir GR. (I)
15,98
Whitbread (C)
45,55
WPP (T)
10,65
3I GR. (F)
8,49
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
22,80
Aegon NV (F)
5,33
Ahold Delhaize NV (BC)
19,15
Akzo Nobel NV (M)
73,72
Arcelormittal INC (M)
24,20
Asml Holding NV (IT)
150,00
Gemalto NV (IT)
49,90
Heineken Holding NV (BC)
73,25
Heineken NV (BC)
75,58
ING Groep NV (F)
10,82
Koninklijke DSM NV (M)
79,52
Koninklijke KPN NV (T)
2,32
NN GR. N,v, (F)
37,74
Philips Electronics (S)
35,12
Randstad NV (I)
42,86
Unibail Rodamco Westfield (IN) 161,22
Unilever NV (BC)
45,86
Wolters Kluwer NV (I)
49,04
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland GR. (F)
6,31
CRH (M)
26,28
Kerry GR. A (BC)
87,70
Paddy Power Betfair (C)
68,15
-0,30
=
0,70
-1,10
-4,50
2,20
-0,90
-3,70
-3,90
8,40
-2,20
0,20
-1,30
-0,50
-1,60
-1,90
-3,00
-3,00
-2,00
=
-1,60
-4,10
-1,10
-0,50
-1,50
-2,30
=
-1,10
-3,60
-2,50
-2,10
-3,40
-2,40
-4,40
1,00
0,90
-1,20
-2,30
-2,40
-1,30
0,20
-1,70
-1,00
-4,80
-46,70
-8,10
12,90
-8,70
16,10
96,30
6,00
-20,50
-17,00
-23,00
-6,80
-14,10
-4,20
-7,90
2,90
-12,20
0,20
0,50
-12,90
-30,30
26,90
-18,00
-14,80
3,20
-14,40
9,00
70,60
0,30
-9,20
-13,80
-26,90
-36,10
-9,80
-23,50
4,30
-35,90
-12,50
-4,40
-15,10
-35,80
-24,80
13,90
-20,60
-7,00
27,39 No17
22,36 Ag
2,69 Ag
9,43 Oc17
62,02 Jn
11,46 Jl
9,57 Jl
28,90 Oc17
19,81 En
75,35 Oc17
71,87 Oc17
17,82 No17
3,55 Jn
44,92 Jn
10,94 Ag
3,02 En
27,49 My
28,41 My
6,82 Jn
8,21 En
3,42 Ag
37,73 En
14,41 My
6,79 Jl
21,85 No17
46,24 Se
17,31 Se
14,31 Oc17
18,01 Jn
12,71 En
8,49 En
4,46 Oc17
7,10 No17
2,11 En
2,66 Ag
16,09 No17
18,11 My
45,49 Oc17
8,60 Oc17
2,38 En
23,25 My
47,28 Se
14,71 Fe
10,30 My
9,12 Mz
16,93 Di17
2,04 Mz
7,37 Fe
42,30 Di17
2,39 No17
6,17 Oc17
21,78 Oc
15,82 Oc
46,52 Se
54,43 Ab
14,30 Mz
2,59 Mz
34,41 Di17
8,14 Fe
2,40 Ag
21,76 Mz
22,02 Mz
5,51 Oc
5,47 Oc
2,25 No17
28,82 Oc
10,84 Se
5,27 Oc17
17,03 Fe
29,54 Mz
9,00 No17
12,15 Fe
13,53 Oc
10,52 Ab
5,70 Oc
2,79 Oc
5,26 Mz
1,58 Oc
1,76 No17
9,93 Oc
13,08 No17
36,95 Mz
6,56 Mz
1,51 Oc
15,70 Se
35,12 No17
10,65 Oc
8,49 Oc
7.725,68
8.599,57
7.711,06
38.749,46
9.682,04
5.950,18
8.033,02
8.992,33
53.967,97
7.060,48
62.663,24
42.192,21
7.380,78
54.808,63
21.385,67
14.644,31
150.710,00
124.519,00
7.461,44
8.213,95
6.894,09
4.726,44
15.161,43
8.066,54
5.861,77
51.358,99
23.876,90
15.192,59
7.009,94
7.377,53
20.879,04
10.889,55
3.897,23
6.811,88
27.973,21
3.309,61
7.928,20
62.427,84
6.336,62
53.370,45
5.471,37
11.003,71
17.711,93
10.883,34
-3,30
-5,10
-2,20
-1,80
-2,30
-0,20
-0,40
-2,30
-1,90
-1,30
-0,90
0,10
-4,00
-1,90
-3,10
-1,30
-2,00
-1,60
-15,20
0,30
4,50
1,00
-10,80
3,30
0,80
-11,20
-13,10
-29,40
-0,20
-20,20
4,50
11,30
-16,40
-23,20
-2,30
12,80
28,35 En
6,12 Ab
21,90 Ag
82,70 Se
30,63 En
188,45 Jl
50,36 Se
89,65 Jl
93,54 Jl
16,67 En
92,98 Se
3,08 No17
39,69 Ab
39,72 Se
59,34 Fe
224,70 Di17
52,25 Oc17
55,38 Ag
21,70 Jl
4,82 Oc17
15,76 Oc17
72,36 Fe
22,35 Oc17
143,20 Di17
31,16 Oc17
73,25 Oc
75,58 Oc
10,78 Oc
70,24 Oc17
2,19 Se
34,48 Jn
29,63 Fe
42,86 Oc
161,22 Oc
42,17 Mz
39,19 Fe
10.905,89
8.658,23
27.615,93
21.499,81
17.909,74
74.848,22
4.905,21
10.004,03
20.642,44
48.271,80
16.684,73
11.281,43
13.296,53
38.210,78
6.166,91
25.662,55
90.934,27
16.465,26
8,15 En
32,62 Jn
98,85 Se
104,70 My
6,21 No17
26,28 Oc
78,05 Mz
68,15 Oc
6.769,48
25.498,30
15.334,69
6.499,99
-3,30 -11,10
-3,20 -12,30
-1,50 -6,20
-1,60 -31,30
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
38 Expansión Viernes 12 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
11-10-2018
S&P EUROPE 350 (continuación)
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Ryanair Holdings (I)
11,44
Smurfit Kappa GR. (M)
28,62
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F) 14,28
Atlantia SPA (I)
17,40
Banco BPM SPA (F)
1,84
CNH Industrial NV (I)
9,73
Enel SPA (SB)
4,35
ENI SPA (E)
15,71
Exor NV (F)
51,84
Ferrari NV (C)
100,90
Fiat Chrysler Auto. (C)
14,04
Intesa Sanpaolo (F)
2,03
Leonardo S,p,a, (I)
9,80
Luxottica GR. SPA (C)
53,08
Mediobanca SPA (F)
7,74
Moncler SPA (C)
31,28
Prysmian SPA (I)
17,59
Snam SPA (E)
3,56
Stmicroelectronics NV (IT)
14,41
Telecom Italia SPA (T)
0,50
Telecom Italia SPA RNC (T)
0,43
Tenaris SA (E)
14,07
Terna SPA (SB)
4,48
UBI Banca (F)
3,00
Unicredit SPA ORD (F)
11,94
0,20 -24,00
-3,30
1,50
-1,40
-1,70
-1,30
-1,20
-0,70
-2,70
-3,40
-2,20
-0,70
-2,50
-2,70
-2,10
-1,30
-1,40
-2,30
-2,30
2,00
-0,20
=
-4,20
-2,10
-1,20
-1,80
-6,10
-33,90
-29,80
-12,90
-15,30
13,80
1,40
15,40
-5,80
-26,60
-1,20
3,80
-18,10
19,90
-35,30
-12,70
-20,80
-30,30
-27,40
6,90
-7,50
-17,60
-23,40
17,97 No17
36,64 Ab
11,34 Oc
24,22 Oc17
7.561,36
7.822,06
17,06 Ab
28,40 My
3,19 Oc17
12,48 Fe
5,58 Di17
16,76 My
65,42 My
127,65 Jn
19,84 En
3,21 Fe
15,31 Oc17
59,14 Se
10,45 Ab
42,18 Jn
30,00 No17
4,50 No17
22,68 Jn
0,88 Ab
0,76 Ab
17,17 My
5,31 No17
4,40 My
18,21 Ab
14,14 My
17,21 Se
1,84 Oc
8,67 Jl
4,24 Se
13,33 Mz
49,88 Di17
87,30 En
13,71 Ag
2,03 Oc
8,32 My
45,35 Oc17
7,68 My
22,80 No17
17,59 Oc
3,44 Jn
14,13 Oc
0,48 Oc
0,42 Oc
11,07 Oc17
4,41 My
3,00 Oc
11,94 Oc
20.311,91
9.463,73
3.224,25
11.183,13
38.797,15
46.219,68
5.779,47
14.550,01
17.865,04
37.063,11
4.454,84
8.569,98
5.603,52
6.241,36
5.454,81
9.226,67
11.074,55
6.708,04
3.016,97
7.683,86
7.256,86
3.537,97
29.170,13
Nombre (*)
NORUEGA (2)
DNB ASA (F)
Equinor ASA (E)
Marine Harvest ASA (BC)
Norsk Hydro AS (M)
Orkla AS (BC)
Subsea 7 SA (E)
Telenor ASA (T)
Yara International. (M)
PORTUGAL (1)
Energias DE Portugal SA (SB)
Galp Energia Sgps SA (E)
SUECIA (2)
Alfa Laval AB (I)
Assa Abloy B (I)
Atlas Copco AB A (I)
Atlas Copco AB B (I)
Boliden AB (M)
Electrolux AB B (C)
Epiroc AB - A Shares (I)
Epiroc AB - B Shares (I)
Ericsson (IT)
Essity AB - B Shares (BC)
Hennes & Mauritz AB B (C)
Hexagon AB (IT)
Industrivarden AB A (F)
Industrivarden AB C (F)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
161,55
221,30
184,50
42,66
67,00
113,40
152,35
383,40
-2,30
6,20
-3,40 26,30
-1,00 32,70
-2,10 -31,60
-1,50 -23,00
-3,90 -7,80
-2,70 -13,40
-2,40
1,80
173,15 Se
234,40 Se
196,10 Oc
64,15 No17
87,05 Di17
141,00 No17
191,00 En
403,20 Oc
138,90 Ab
159,70 Oc17
130,00 En
42,09 Oc
65,64 Jl
99,72 Ab
152,35 Oc
318,40 Ab
18.270,25
29.339,92
9.342,56
7.079,96
6.720,64
3.564,35
12.260,51
8.203,54
3,08
15,85
-1,90
-4,00
6,80
3,40
3,54 Ag
17,92 Ag
2,64 Fe
14,43 Fe
8.688,89
8.340,22
224,60
170,95
230,90
213,70
239,25
186,95
94,54
86,73
74,58
219,00
162,30
469,20
191,20
186,05
-3,20
-2,70
-1,30
-0,50
-3,00
-1,70
-0,60
-0,30
-3,70
-2,90
-5,10
-2,40
-2,70
-2,40
15,90
0,30
-34,80
-32,10
-14,70
-29,30
—
—
38,50
-6,00
-4,10
14,20
-9,60
-8,10
248,10 Se
193,90 My
380,80 En
338,10 No17
327,45 My
305,50 No17
105,32 Ag
93,80 Oc
80,62 Oc
252,10 Di17
221,50 Oc17
548,60 Se
231,10 No17
219,90 En
188,80 Mz
166,90 Fe
230,90 Oc
213,70 Oc
222,95 Se
186,95 Oc
— My
— Jn
46,54 Oc17
213,70 Jn
120,94 Mz
402,00 Oc17
176,90 Jl
169,55 Jn
7.464,02
18.802,79
16.551,33
9.248,37
7.257,37
5.346,76
6.564,25
3.753,45
23.158,31
14.713,02
14.723,52
14.151,05
3.245,90
3.446,38
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Investor AB B (F)
385,20
Kinnevik Investment AB B (F) 250,50
Nordea Bank ABP (F)
87,47
Sandvik AB (I)
141,95
SCA - B Shares (M)
89,30
Securitas AB B (I)
146,70
Skand Enskilda Bank. (F)
92,80
Skanska Ab-B (I)
166,50
SKF AB B (I)
157,55
Svenska Handelsban. (F)
104,70
Swedbank AB (F)
194,45
Swedish Match AB (BC)
438,30
Tele2 AB B (T)
107,45
Telia Company AB (T)
41,08
Volvo AB B (I)
144,90
SUIZA (2)
ABB LTD (I)
21,17
Adecco GR. AG REG (I)
48,68
AMS AG (IT)
46,81
Baloise Hldg REG (F)
145,00
Clariant AG REG (M)
22,77
Credit Suisse GR. AG (F)
13,38
Geberit AG REG (I)
426,00
Givaudan AG (M)
2.283,00
Julius Baer GR. (F)
45,20
Kuehne & Nagel Intl (I)
141,75
-2,30
3,00
-3,10 -9,70
-2,40 -11,90
-2,60 -1,20
-3,40
5,60
-3,80
2,40
-2,00 -3,60
-4,00 -2,10
-2,10 -13,50
-3,40 -6,70
-2,40 -1,70
-4,00 35,60
-2,70
6,60
-2,30 12,40
-3,50 -5,10
-2,00
-2,30
-1,50
-2,60
-0,90
-3,30
-1,50
-1,40
-3,70
=
-19,00
-34,70
-47,10
-4,40
-16,40
-23,10
-0,70
1,40
-24,20
-17,80
419,90 Se
327,10 My
110,30 Oc17
165,05 Ag
107,75 Ag
163,70 Ag
105,60 Oc17
186,60 No17
199,40 En
125,00 Oc17
220,90 Se
529,40 Ag
121,00 Jl
43,95 My
169,40 No17
27,13 En
79,58 En
120,00 Mz
159,40 No17
29,38 En
18,61 En
474,90 Oc17
2.464,00 Oc
64,52 En
181,20 En
351,30 Fe
250,50 Oc
83,64 Jn
139,80 Di17
69,20 Oc17
134,60 Oc17
79,44 My
155,90 Jn
157,55 Oc
95,78 Ab
180,80 Ab
293,90 Oc17
93,00 Fe
36,06 Fe
138,00 Jn
21,06 Ab
48,68 Oc
46,81 Oc
142,40 Mz
22,33 Ab
13,38 Oc
409,60 Fe
2.087,00 Fe
45,20 Oc
141,75 Oc
19.458,61
6.720,72
30.941,57
17.392,30
5.999,42
5.207,69
16.527,06
6.869,56
6.609,48
17.371,45
20.018,10
8.552,89
4.197,73
12.428,53
26.364,74
41.182,24
8.174,73
3.107,34
7.133,42
6.552,85
32.753,13
15.907,52
18.276,98
10.198,26
7.202,18
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Lafargeholcim LTD (M)
44,83
Lindt & Sprungli AG PTG (BC) 6.430,00
Lindt & Sprungli AG REG (BC) 75.700,00
Logitech International SA (IT) 38,18
Lonza AG (S)
308,60
Nestle SA REG (BC)
78,70
Novartis AG REG (S)
81,46
Partners GR. Hldg (F)
707,00
Richemont,cie Financ. (C)
72,16
Roche Hldgs AG BR (S)
235,00
Roche Hldgs Genus (S)
234,75
Schindler-Hldg AG PTG (I)
221,20
Schindler-Hldg AG REG (I)
215,20
Sika AG (M)
127,70
SOC GEN Surveil (I)
2.293,00
Sonova Holding AG (S)
163,85
Straumann AG REG (S)
664,50
Swatch GR. Ag-B (C)
338,80
Swatch GR. Ag-Reg (C)
66,00
Swiss Life REG (F)
360,70
Swiss RE REG (F)
88,50
Swisscom AG REG (T)
431,70
Temenos GR. AG (IT)
129,40
UBS GR. AG (F)
14,13
Vifor Pharma GR. (S)
142,35
Zurich Insurance GR. AG (F) 301,20
-1,30
-1,50
-0,70
-2,40
-0,10
-2,50
-3,60
-4,10
-1,60
-3,80
-3,80
-3,20
-3,10
0,10
-1,20
0,80
0,90
-1,60
-1,00
-3,00
-2,60
-1,30
-1,60
-3,50
-0,60
-3,80
-18,40
59,70 En
44,58 Se
8,10 7.215,00 Ag
5.435,00 Fe
7,40 85.400,00 Ag 65.700,00 Fe
16,00
48,65 Ag
32,56 Di17
17,20
339,10 Oc
219,80 Ab
-6,10
86,00 No17
73,00 Mz
-1,10
87,74 En
72,42 Jn
5,80
783,50 Se
651,00 No17
-18,30
99,02 My
72,16 Oc
-4,50
254,20 En
211,60 Jn
-4,80
252,20 En
207,70 Jn
-1,40
244,80 Oc
198,60 Ab
-2,40
236,80 Se
192,30 Ab
-98,40 8.590,00 Jn
127,60 Oc
-9,80 2.683,00 Jl
2.293,00 Mz
7,70
201,40 Se
140,60 Fe
-3,50
809,50 Ag
584,50 Mz
-14,70
498,10 Jn
338,80 Oc
-11,40
91,00 My
66,00 Oc
4,60
375,20 Oc
327,00 Di17
-3,00
98,22 Fe
84,66 Jn
-16,70
530,60 En
428,60 Oc
3,50
180,50 Ag
101,40 Oc17
-21,20
19,59 En
14,13 Oc
14,00
191,00 Jl
117,00 Oc17
1,60
320,00 My
290,80 Jl
21.668,54
6.890,56
8.303,00
6.329,72
23.167,63
243.014,00
209.460,00
13.321,06
37.973,20
6.443,87
166.265,00
9.079,69
4.220,11
17.658,75
11.999,84
8.753,31
7.233,31
10.533,39
4.952,05
12.444,41
27.189,88
11.046,76
7.948,46
54.568,35
6.342,93
45.708,19
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
13,50
Aluar
18,80
Bco. Francés
119,25
Cresud
44,45
Edenor
38,50
Grupo Galicia
79,90
Irsa
52,50
Ledesma
12,75
Metrogas S.A.
30,00
Molinos Río Plata
45,00
Petrobras
273,00
Petrolera del Conosur
3,04
Tenaris
600,00
Transener
38,95
YPF S.A.
525,00
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
37,20
Bradesco
31,93
Bradespar
33,50
C.E.De Minas Gerais
10,13
Cesp Cia Energ Sao P.
14,43
Eletrobras
19,72
Embraer
18,45
Gerdau
15,74
Itau Unibanco
47,50
Petrobas
25,29
Sabesp
27,18
Siderurgica
9,14
Telef Brasil
38,30
TIM
11,43
CHILE
Pesos
Antarchile
10.301,00
B. Santander Chile
51,36
Banco de Chile
98,00
Cervecerias U.
9.000,00
Colbun
137,59
Copec
9.871,00
Entel
5.311,00
Falabella
5.250,00
LAN Chile
6.470,00
Masisa
37,60
Multifoods
342,01
Quinenco
1.940,00
S.I. Oro Blanco
4,60
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota
67.600,00
Ecopetrol
3.900,00
Grupo Argos
15.300,00
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
26,80
Cathay Pacific Air
11,02
Cheung Kong Hld.
81,90
China Telecom
78,50
Citic Pacific
11,50
CLP Holdings Ltd
88,00
CNOOC Ltd.
14,28
Hang Lung Prop.
14,08
Hang Seng Bank
204,60
Henderson Land
37,15
Hong Kong & China Gas
14,82
Hong Kong Electr.
53,30
Hsbc Holdings
66,05
Lenovo Group
4,67
Li And Fung Ltd
1,65
PCCW Ltd
4,24
Shangai Industrial H
16,02
Sino Land Co Ltd
12,20
Television Broadc.
19,20
Wharf Holdings
18,98
JOHANESBURGO Rands
Angloplat
47.599,00
Aspen Pharmacare
15.469,00
Bidvest
17.591,00
Group Five
120,00
Harmony
2.883,00
Nedcor
23.814,00
PSV Holdings
—
Richemont
10.611,00
Sasol Limited
52.082,00
WBHO
15.847,00
Woolworths Hldgs
4.804,00
Pesos
MÉXICO
Alfa
22,97
América Móvil
14,74
Arca Continental
115,80
Cemex
11,61
Cuervo
29,28
Fomento E. Mexicano
181,87
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
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-5,76
-0,63
-3,37
-4,70
-2,56
-8,93
2,00
3,45
=
-2,57
-5,30
-4,00
-4,06
-3,49
-42,55
23,68
-22,56
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-15,85
-35,56
-3,58
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-33,33
-25,62
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-37,96
103,39
-20,51
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26,35
23,05
171,00
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=
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=
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—
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14,62
114,85
11,35
25,54
161,53
Cierre
GP Aeroportuario
Gruma
Grupo Carso
Grupo Ind. Bimbo
Kimberly Clark
Megacable
Mexichem
Televisa
Vitro
NUEVA YORK
Dow Jones
American Express
Apple Computer
Boeing Co.
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Coca Cola
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Amgen
Applied Materials
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Automatic Data
Baidu
Bank of America
Bed Bath &Beyond
Biogen Idec
Broadcom Lim.
C H Robinson
Celgene Corp.
Check Point Soft.
Cintas
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Comcast-A
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Dentsply Int.
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Dollar Tree
Dropbox
EBay Inc.
Ericsson
Express SCR.
Facebook
Fastenal Co.
Fiserv
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Flextronics Inc.
Garmin
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Gilead Sciences
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Gral.Electric
Groupon
Hancock Whitney
Honeywell Intl.
Intuit
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
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—
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Intuitive Surg
JD.com
JetBlue Airways Corp.
KLA-Tencor
Lamar Advert.
Mercury Interactive
Microchip Tech.
Micron Technology
NetApp
Netflix
News Corp.
NVIDIA Corp.
Oracle
PACCAR Inc.
Patterson Dental Co.
Patterson UTI Ener.
Paychex
PayPal Holdings
Qualcomm
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Syntel
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Twenty-First Century
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China Mobile HK Ltd
CIENA Corp.
Cincinnati Fin.
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Colgate Palmolive
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H
H
Hw
Hw
11-10-2018
Cierre
Difer.
(%)
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anual (%) (divisa)
(divisa)
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—
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11,38
—
-4,48
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—
-18,99
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4,25
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18,05
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25,65
70,49
49,79
46,76
163,65
122,60
12,72
32,67
106,45
156,69
201,51
82,24
375,25
22,71
16,21
91,77
62,10
31,72
66,44
39,40
55,57
201,07
12,27
199,35
42,82
59,96
20,92
15,96
59,84
71,73
49,75
74,84
78,63
5,21
143,99
48,54
18,55
21,20
250,56
16,68
55,58
34,56
22,16
105,62
92,28
8,56
19,84
54,13
103,40
115,11
62,82
68,38
14,44
38,61
61,12
44,63
1,84
49,19
417,68
49,18
28,24
72,96
68,38
5,90
62,35
79,53
115,69
217,42
45,37
8,81
26,63
20,50
192,94
-0,78
-2,30
-2,65
-2,85
-3,81
-4,17
-3,02
-2,13
-2,05
-1,19
-4,42
-2,24
-1,99
-2,32
-2,72
-0,92
-1,82
-2,14
-0,11
-1,48
-1,44
19,82
33,33
-23,39
-14,41
5,71
-14,42
-8,67
-18,69
-2,69
34,93
-2,68
-8,10
28,26
-17,36
0,66
-3,41
-12,87
-32,81
-29,46
-21,81
-36,55
74,12
14,82
53,60
71,56
49,30
2,93
58,42
590,26
53,00
32,07
79,03
80,08
6,25
77,50
88,50
137,79
274,32
77,95
13,23
35,46
35,76
56,27
10,06
38,00
54,52
34,15
1,42
49,19
417,68
43,51
21,04
66,33
65,46
4,30
61,65
72,82
100,10
217,42
45,37
8,81
26,63
20,50
Cierre
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
D
S DNEY
N
mm w
M
N
W
W
TOK O
m
w
N
w H
w
m
H
H
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M
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M
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TORONTO
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NN
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—
—
—
m
M
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N
m
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VENEZUELA
N
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B
—
m
PERU
=
=
=
m
m
—
—
&
—
M
—
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 39
CUADROS
MEFF
Vencimiento
Precio
call (C) / put (P) ejerc.
FUTUROS
Liquidación
Vto.
diaria
Activo
SOBRE ÍNDICES
Ibex Plus
Oct.
Ibex Plus
Nov.
Ibex Plus
Dic.
Mini-Ibex
Oct.
Mini-Ibex
Nov.
Mini-Ibex
Dic.
SOBRE ACCIONES
Acerinox
Dic.
Bankinter
Dic.
BBVA
Dic.
Endesa
Dic.
Indra
Dic.
Repsol
Dic.
Santander
Dic.
Telefónica
Dic.
SESIÓN
Máximo
Mínimo
Último Volumen Posición
cruzado contratos abierta
9.003,90
8.977,00
8.948,00
9.003,90
8.977,00
8.948,00
9.109,00
9.080,00
8.950,00
9.105,00
9.095,00
9.055,00
8.956,00
8.940,00
8.950,00
8.955,00
8.940,00
8.920,00
9.019,00
8.989,00
8.950,00
9.025,00
8.990,00
8.960,00
11,34
7,95
5,29
17,97
9,01
16,44
4,23
6,81
11,35
7,93
5,32
18,45
8,86
16,60
4,28
6,90
11,32
7,93
5,23
18,09
8,86
16,42
4,24
6,80
11,32
7,93
5,25
18,09
8,86
16,42
4,25
6,80
23.299
93
1
6.754
204
31
24
106
5
29
27 43.818
23
141
3
62
82
871
692 252.149
41 47.659
OPCIONES
Vencimiento
Precio
call (C) / put (P) ejerc.
ACCIONA: 74,5
Oct. (C)
76,00
Dic. (C)
78,00
Oct. (P)
80,00
ACERINOX: 11,34
Mar. 19 (P)
11,00
ACS: 34,07
Oct. (C)
34,00
Nov. (C)
35,00
Dic. (C)
35,00
Dic. (C)
36,00
Nov. (P)
33,00
Nov. (P)
37,00
Dic. (P)
34,00
Dic. (P)
37,00
ARCELORMITTAL: 24,24
Oct. (P)
26,00
Nov. (P)
22,00
Dic. (P)
23,00
Dic. (P)
25,00
BANKINTER: 7,95
Oct. (C)
8,00
BBVA: 5,29
Oct. (C)
5,25
Nov. (C)
5,25
Dic. (C)
5,25
Dic. (C)
5,50
Dic. (C)
5,50
Dic. (C)
6,00
Nov. (P)
5,25
Nov. (P)
5,75
Dic. (P)
4,50
Dic. (P)
4,80
Dic. (P)
4,90
Dic. (P)
5,00
Dic. (P)
5,25
Dic. (P)
5,50
Mar. 19 (P)
4,80
Mar. 19 (P)
5,00
BME: 25,88
Nov. (C)
29,00
Dic. (C)
27,00
Oct. (P)
29,00
Nov. (P)
26,00
Dic. (P)
24,00
Dic. (P)
26,00
Mar. 19 (P)
23,00
Mar. 19 (P)
24,00
ENAGAS: 22,86
Nov. (C)
25,00
Dic. (C)
25,00
Oct. (P)
23,00
Dic. (P)
22,00
Dic. (P)
23,00
Mar. 19 (P)
23,00
ENDESA: 17,97
Dic. (C)
19,00
Dic. (P)
17,00
Mar. 19 (P)
15,00
Mar. 19 (P)
17,50
FCC: 12,18
Nov. (P)
13,50
FERROVIAL: 17,36
Mar. 19 (C)
18,00
Mar. 19 (P)
17,00
IBERDROLA: 6,21
Nov. (C)
6,25
Nov. (C)
6,50
Dic. (P)
6,00
Dic. (P)
6,25
Mar. 19 (P)
6,00
IBEX MINI: 9007,9
Oct. (C)
8.900,00
Oct. (C)
9.000,00
Oct. (C)
9.100,00
Oct. (C)
9.200,00
Oct. (C)
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Oct. (C)
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Oct. (C)
9.500,00
Oct. (C)
9.700,00
Oct. (C)
10.100,00
Nov. (C)
8.900,00
Nov. (C)
9.000,00
Nov. (C)
9.100,00
Nov. (C)
9.200,00
Nov. (C)
9.300,00
Nov. (C)
9.400,00
Nov. (C)
9.500,00
Nov. (C)
9.600,00
Nov. (C)
9.700,00
Nov. (C)
9.800,00
Dic. (C)
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Dic. (C)
8.800,00
Dic. (C)
8.900,00
Dic. (C)
9.000,00
Dic. (C)
9.100,00
Dic. (C)
9.200,00
Dic. (C)
9.300,00
Dic. (C)
9.400,00
Dic. (C)
9.500,00
SESIÓN
Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
0,42
1,40
4,84
0,42
1,40
4,84
0,42
1,40
4,84
16,83
15,41
16,37
0,22
0,26
1,00
2
1
1
4
2
1
0,55
0,55
0,55
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0,39
26
42
0,44
0,46
0,70
0,51
0,51
3,37
1,18
3,57
0,39
0,45
0,70
0,51
0,51
3,37
1,16
3,57
0,39
0,45
0,70
0,51
0,51
3,37
1,16
3,57
22,68
22,11
21,70
21,18
24,24
21,60
22,80
21,24
0,53
0,36
0,41
0,29
0,32
0,88
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20
40
2
20
1
20
1
40
22
40
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20
—
270
10
1,60
0,50
1,10
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0,50
1,10
1,81
1,60
0,50
1,10
1,81
37,17
41,00
38,58
37,01
0,89
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0,35
0,54
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2
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5
9
3
6
18
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0,12
0,12
29,97
0,45
1
—
0,13
0,20
0,30
0,12
0,14
0,05
0,17
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0,12
0,14
0,05
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0,06
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0,16
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0,37
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0,14
0,05
0,17
0,55
0,07
0,10
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27,41
26,43
25,56
25,56
24,39
28,41
26,75
34,60
31,67
30,70
29,72
27,28
26,41
29,03
27,93
0,58
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0,55
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0,39
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2
12
4
10
5
3
1
20
2
25
10
13
8
104
100
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22
15.248
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25.109
208
15
2.622
155
19
30.053
17.410
31.310
505
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2,50
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14,51
14,71
16,69
16,61
17,09
15,33
16,03
15,21
0,01
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1,00
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1
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1
2
—
2
59
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1
9
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17,10
16,69
25,95
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19,94
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1
2
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16
1
2
—
513
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258
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17,88
18,06
15,21
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1
1
111
85
1
1
1,43
1,43
1,43
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1
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0,80
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10
200
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16,75
16,07
18,92
17,19
18,07
0,47
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10
406
100
1
8
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150,00
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60,00
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4,00
19,00
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10,00
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10,00
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4,00
15,00
283,00
208,00
143,00
103,00
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19,00
10,00
452,00
385,00
290,00
230,00
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150,00
114,00
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243,00
150,00
80,00
45,00
24,00
12,00
6,00
4,00
19,00
302,00
218,00
143,00
106,00
75,00
51,00
40,00
24,00
19,00
10,00
452,00
385,00
290,00
240,00
222,00
185,00
140,00
114,00
85,00
19,58
18,90
18,45
18,02
17,58
17,15
16,72
15,85
14,11
17,58
17,01
16,65
16,30
15,95
15,59
15,24
14,89
14,53
14,18
17,22
16,83
16,44
16,14
15,93
15,71
15,50
15,29
15,08
0,66
5
0,51
2
0,35
18
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56
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11
—
40
—
50
0,57
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6
0,41
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3
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9
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2
0,12 119
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7
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1
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10
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1
0,60
1
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15
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9
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20
158
4.189
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3.005
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60
4.484
14.566
52
30.295
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15,88
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19,99
19,40
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6
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1,00
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13
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0,40
45
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0,52
57
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0,70 3.003
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1
0,80
3
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1
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1
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1
0,19
16
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1,66
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1,00
1,66
2,40
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21,47
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23,41
22,94
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0,21
0,16
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0,13
0,47
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100
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220
2
55
2
20
10
1.444
143
786
4.132
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1,20
32,30
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—
0,30
0,16
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0,30
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0,40
17,45
17,45
18,48
12,08
15,43
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0,28
0,63
0,65
0,41
6
5
4
1
2
35
39
2
10
6
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0,12
0,06
0,28
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1,23
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0,28
0,50
1,30
0,13
0,20
0,50
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1,06
0,62
0,12
0,06
0,28
0,15
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1,23
0,92
0,59
0,26
0,28
0,70
1,30
0,13
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0,50
0,25
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1,06
26,56
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22,78
22,78
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21,86
20,67
19,98
25,24
25,57
22,50
26,62
25,25
22,51
23,92
21,33
19,71
0,76
0,19
0,05
0,33
0,20
0,20
0,73
0,63
0,50
0,21
0,53
0,81
0,80
0,13
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0,37
0,17
0,38
0,57
3
5
2
4
3
1
2
10
12
5
250
3
1
2
50
100
5
5
2
3
5.400
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2.651
1
736
8.758
24.294
681
258
252
132
8.080
4.389
6.221
168
6.553
91
5.221
21.344
13.037
1
45
80
46
16
175
117
6
5
23
153
862
17.084
217
17.485
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774
501
634
207
164
29
32
18
16
95
279
120
808
44
7.072
2.787
2.575
7.892
9.096
22.232
6.533
12.697
6.357
15.126
15.263
19.838
11.345
5.973
7.658
3.615
7.174
19.810
2.374
37.320
6.234
17.424
5
22
72
146
M
m
m
m
Sobre: IBEX 35
Dic.(I)
Dic.(P)
Dic.(P)
Nov.(P)
Nov.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Feb.(C)
Mar.(C)
Abr.(C)
May.(C)
Oct.(C)
Oct.(P)
Nov.(C)
Nov.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Ene.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Nov.(C)
Nov.(C)
Nov.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(P)
Mar.(C)
Mar.(P)
Jun.(P)
Sep.(P)
Nov.(P)
Dic.(C)
Dic.(P)
Mar.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Ene.(C)
Jun.(P)
Dic.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
12.500 108,39 108,52
SGI
11.000 2,05
2,07
SGI
10.500 1,55
1,57
SGI
10.000 1,03
1,04 BNPP
10.000 0,01
0,02 BNPP
10.000 0,03
0,04 BBVA
10.000 0,03
0,04 BNPP
10.000 0,04
0,05 COMM
10.000 0,07
0,08
SGI
10.000 0,07
0,08 COMM
10.000 0,08
0,09 COMM
9.500 0,01
0,02 COMM
9.500 0,49
0,5
SGI
9.500 0,03
0,04 COMM
9.500 0,56
0,57
SGI
9.500 0,12
0,13 BBVA
9.500 0,08
0,09 COMM
9.500 0,09
0,1
SGI
9.500 0,64
0,65
SGI
9.500 0,7
0,71 COMM
9.000 0,12
0,13 BNPP
9.000 0,12
0,13 BNPP
9.000 0,12
0,13 COMM
9.000 0,12
0,13 COMM
9.000 0,12
0,13
SGI
9.000 0,2
0,21 BNPP
9.000 0,19
0,2 COMM
9.000 0,23
0,24
SGI
9.000 0,32
0,33 BBVA
9.000 0,28
0,29
SGI
9.000 0,58
0,59 BBVA
9.000 0,45
0,46 BBVA
9.000 0,5
0,51 BNPP
9.000 0,92
0,93 BBVA
9.000 0,83
0,84
SGI
8.750 0,13
0,14 CAIX
8.500 0,58
0,59 BNPP
8.500 0,15
0,16
SGI
8.500 0,73
0,74 BBVA
8.500 0,69
0,7
SGI
8.500 0,7
0,71 BNPP
8.500 0,75
0,76
SGI
8.000 0,98
0,99 COMM
8.000 0,25
0,26 COMM
7.500 1,47
1,48 COMM
— 86,35 87,05 BNPP
— 16,73 16,86 BNPP
Sobre: IBEX 35 APALANCADO NETO X10
Dic.(C)
— 17,54
17,65
SGI
Dic.(C)
—
50,26
SGI
Sobre: IBEX 35 APALANCADO X5 DIARIO
50,1
Sobre: IBEX 35 INVERSO X10
Dic.(C)
— 117,48 118,19
SGI
Dic.(C)
— 16,53
16,73
SGI
— 149,77 150,83
SGI
— 18,45
18,62
SGI
— 154,5 155,62
SGI
Sobre: INDICE BBVA APALANCADO X5
Dic.(C)
Sobre: INDICE BBVA INVERSO X3
Sobre: INDICE SAN APALANCADO X5
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Mar.(P)
Dic.(P)
Dic.(I)
Dic.(I)
Dic.(C)
Dic.(P)
Jun.(P)
Sobre: INDICE SAN INVERSO X5
Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE
28.000
23.500
23.000
0,24
0,54
0,23
0,27
SGI
0,55 COMM
0,24 COMM
Sobre: EURO STOXX 50
4.150 34,6
4.100 39,04
3.500 0,03
3.300 0,3
3.000 0,28
34,62
39,06
—
0,33
0,31
SGI
SGI
BNPP
SGI
SGI
— 11,53
11,61
SGI
0,06
SGI
Sobre: LEVDAX X10 (TOTAL RETURN) EUR
Dic.(C)
Mar.(C)
Sobre: NASDAQ 100
8.500
0,03
m
Jun.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Jun.(P)
Mar.(P)
Dic.(C)
Jun.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(P)
Dic.(P)
Mar.(P)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Jun.(C)
Dic.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Jun.(P)
Jun.(C)
Dic.(C)
Sep.(C)
Mar.(C)
8.500
7.800
7.500
6.500
6.000
5.900
m
0,11
0,21
0,38
1,17
1,76
1,08
m
0,14
SGI
0,22 COMM
0,41
SGI
1,2
SGI
1,77 COMM
1,09 COMM
3.000
3.000
2.800
2.700
2.600
2.400
2.300
0,03
1,2
0,29
0,58
0,36
0,09
0,17
0,04 COMM
1,21 BNPP
0,3 BNPP
0,61
SGI
0,37 BNPP
0,12
SGI
0,18 BNPP
Sobre: S&P 500 INDEX
Sobre: XETRA DAX INDEX
13.000 0,01
12.500 0,22
12.000 0,25
12.000 0,15
12.000 0,16
12.000 0,32
12.000 0,59
12.000 0,43
11.500 0,45
11.500 0,36
11.500 0,4
11.500 0,39
11.500 0,54
11.000 0,89
11.000 1,15
— 88,35
— 10,57
Sobre: ACCIONA, S.A.
m
m
m
m
m
m
m
0,56
0,58 COMM
13
12
0,19
0,31
0,2 COMM
0,32
SGI
Sobre: ACERINOX
Sobre: ACS,ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y
SERVICIOS,S.A.
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
0,33
0,27
—
0,34
0,28
—
SGI
BNPP
SGI
160
0,17
0,18
SGI
70
0,85
0,88 COMM
Dic.(I)
Mar.(P)
Oct.(P)
Jun.(C)
Dic.(P)
Oct.(C)
Nov.(C)
Nov.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Jun.(C)
Nov.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
6,39
6
5
5
4,65
4,5
4,5
4,5
4,5
4,5
4,5
4,35
4,25
4
4
4
3,93
4,79
0,91
0,38
0,05
0,24
—
0,03
0,02
0,19
0,05
0,11
0,05
0,14
0,18
0,23
0,25
0,2
4,8
SGI
0,92
SGI
0,39
SGI
0,06 COMM
0,25 CAIX
0,01
SGI
0,04 COMM
0,04
SGI
0,2 BNPP
0,06
SGI
0,12
SGI
0,06 CAIX
0,15 BBVA
0,19 COMM
0,24
SGI
0,26 BNPP
0,21
SGI
Dic.(I)
Dic.(C)
Mar.(C)
Oct.(P)
Feb.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(C)
Jun.(C)
Sep.(C)
Dic.(P)
7,9
6,5
6,5
6
6
5,5
5,5
5,5
5,5
5,5
5
7,38
—
0,04
0,35
0,06
0,1
0,09
0,16
0,21
0,22
0,09
7,4
0,02
0,05
0,36
0,07
0,11
0,1
0,17
0,22
0,23
0,1
Mar.(C)
Dic.(C)
Sobre: AENA, S.A.
Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A.
Sobre: BANCO SANTANDER
Sobre: BBVA
M
H
m
m
Dic.(C)
Mar.(C)
Mar.(C)
5
5
5
m
0,23
0,29
0,28
Jun.(C)
Dic.(P)
Mar.(C)
Jun.(C)
4,5
4
4
4
0,1
0,35
0,17
0,24
0,11
0,36
0,18
0,25
COMM
COMM
COMM
COMM
Mar.(P)
2,4
0,12
0,13
SGI
2
2
0,08
0,15
0,09
0,16
SGI
BNPP
25
0,06
0,07
BBVA
18
0,08
0,09 COMM
25
24
24
21
0,16
0,14
0,33
0,22
0,17 COMM
0,15 COMM
0,34 COMM
0,23
SGI
Sobre: CAIXABANK
m
0,24
SGI
0,3 BBVA
0,29 COMM
Sobre: CORPORACION MAPFRE, S.A.
Sobre: DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE
ALIMENTACION, S.A.
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(C)
Sobre: ENAGAS,S.A
Sobre: FERROVIAL, S.A.
Dic.(C)
Sobre: GRIFOLS S.A.
Mar.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Dic.(P)
Dic.(C)
Sobre: IBERDROLA
6
0,38
0,39
Mar.(P)
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Mar.(P)
30
30
27,75
25
25
25
1,1
0,08
0,16
0,3
0,21
0,37
1,12 BNPP
0,09 COMM
0,17 CAIX
0,31 BBVA
0,22 BNPP
0,38 BNPP
Dic.(C)
7
0,2
0,21 COMM
Dic.(C)
Dic.(P)
7,9
6,91
—
0,53
0,02
0,54
Dic.(C)
3
0,01
0,02 COMM
18
17
17
16
16
16
16
16
15
15
13,5
0,12
0,16
0,55
0,14
0,22
0,5
0,52
0,28
0,14
0,87
1,41
0,13
0,17
0,56
0,15
0,23
0,52
0,53
0,29
0,15
0,89
1,43
2,5
0,05
14
14
12
12
0,01
0,05
0,1
0,07
Sobre: INDITEX
BNPP
Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES
GROUP, S.A.
Sobre: MEDIASET ESPAÑA COMUNICACIÓN, S.A.
Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.
36
35
33
Sobre: REPSOL
Dic.(C)
Mar.(C)
Jun.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Dic.(P)
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Sobre: SACYR, S.A.
BNPP
SGI
SGI
BBVA
BBVA
BBVA
BNPP
COMM
SGI
SGI
COMM
COMM
COMM
m
M m
8
7,5
7,5
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
M
—
—
—
—
M
0,09
0,03
0,1
0,06
0,05
0,05
0,11
0,1
0,1
0,1
0,1
0,13
0,19
0,14
0,17
0,23
Sobre: ADIDAS A.G.
Dic.(C)
m
www m
m
m
M
0,37
0,38
0,63
1,32
1,26
0,1
0,64 COMM
1,33 COMM
1,27 BNPP
0,11 COMM
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
220
200
170
0,43
1,02
0,07
0,44 COMM
1,03
SGI
0,08 BNPP
28
26
25
0,23
0,21
0,66
0,24 COMM
0,22 BNPP
0,67 BNPP
Sobre: APPLE INC
Sobre: ARCELORMITTAL
Dic.(C)
Dic.(C)
Sep.(C)
Sobre: BAYER AG
Dic.(C)
80,7
0,33
0,34
BBVA
50
0,41
0,42
BBVA
180
160
160
0,6
0,39
0,67
0,61
0,4
0,68
SGI
BNPP
BNPP
Sobre: BNP PARIBAS
Jun.(C)
Sobre: FACEBOOK INC
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Sobre: SOCIETE GENERALE
Mar.(C)
40
0,33
0,34
BBVA
Mar.(C)
Dic.(P)
58
49
0,38
0,28
0,39
0,29
BBVA
BBVA
Dic.(P)
Dic.(C)
Dic.(C)
1,15
1,15
1,1
0,09
0,2
0,56
0,1
0,21
0,57
SGI
SGI
SGI
BBVA
Sobre: TOTAL FINA ELF
Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR
Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO FRANCO SUIZO
1,23
—
0,01
0,06 COMM
Jun.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
1.400
1.200
1.200
0,15
0,3
0,36
0,16 COMM
0,31 COMM
0,37
SGI
0,02 COMM
0,06
SGI
0,11
SGI
0,08 COMM
Oct.(C)
Oct.(C)
90
80
0,34
0,69
0,35
0,7
Sobre: ORO
Sobre: PETROLEO BRENT
(*) Precios a cierre en euros.
m
BNPP
BBVA
BBVA
SGI
SGI
BNPP
SGI
BBVA
BBVA
BNPP
BNPP
de Unidad Editorial
Programas de Experto
Gestión de
contenidos
digitales
ABIERTO
PLAZODE
INSCRIPCIÓN
INICIO
18DEOCTUBRE
2018
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
T. 91 443 51 67
SGI
BNPP
FUENTE: Bolsa de Madrid
TURBO WARRANTS
m
11 X 18
m
BNPP
200
ESCUELA
DE PERIODISMO
Y COMUNICACIÓN
CURSOS
SEMIPRESENCIALES
COMM
COMM
COMM
COMM
COMM
SGI
COMM
SGI
SGI
BNPP
COMM
SGI
SGI
COMM
COMM
BNPP
1.850
1.775
1.700
1.250
CON TÍTULO DE:
ORGANIZA:
0,1
0,04
0,11
0,07
0,06
0,06
0,12
0,11
0,11
0,11
0,11
0,14
0,2
0,15
0,18
0,24
Dic.(C)
Mar.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Sobre: AMAZON COM
U N
UN
UN
N U N
m
Sobre: TELEFONICA
Dic.(C)
Sobre: SIEMENS GAMESA
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
m
Dic.(C)
Dic.(C)
Jun.(C)
Oct.(P)
Oct.(C)
Oct.(C)
Nov.(C)
Nov.(P)
Nov.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(C)
Dic.(P)
Mar.(C)
Jun.(C)
Sep.(C)
ESCUELA DE PERIODISMO Y COMUNICACIÓN DE UNIDAD EDITORIAL
ON-LINE
MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO
m
SGI
BBVA
BBVA
COMM
SGI
SGI
BBVA
COMM
BBVA
BNPP
BNPP
COMM
COMM
BNPP
BBVA
BNPP
BNPP
70
M
m m
M N
N m
m
0,04
0,23
0,26
0,16
0,19
0,35
0,6
0,44
0,46
0,37
0,41
0,4
0,55
0,9
1,16
89,05
10,65
Reputación
corporativa en
entornos digitales
M
m
m
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
11-10-2018
M
m
m
SESIÓN
Máximo Mínimo
Dic. (C)
9.600,00
60,00
Dic. (C)
10.000,00
15,00
Dic. (C)
10.100,00
12,00
Mar. 19 (C)
8.900,00
350,00
Mar. 19 (C)
9.000,00
285,00
Mar. 19 (C)
9.400,00
180,00
Mar. 19 (C)
9.900,00
55,00
Mar. 19 (C)
10.100,00
37,00
Mar. 19 (C)
10.600,00
16,00
Oct. (P)
9.100,00
45,00
Oct. (P)
9.200,00
80,00
Oct. (P)
9.300,00
150,00
Oct. (P)
8.400,00
8,00
Oct. (P)
8.600,00
13,00
Oct. (P)
8.700,00
31,00
Oct. (P)
8.800,00
50,00
Oct. (P)
8.900,00
70,00
Oct. (P)
9.000,00
116,00
Oct. (P)
9.100,00
169,00
Oct. (P)
9.200,00
235,00
Oct. (P)
9.300,00
320,00
Oct. (P)
9.400,00
413,00
Oct. (P)
9.500,00
514,00
Oct. (P)
9.600,00
600,00
Oct. (P)
9.700,00
703,00
Oct. (P)
10.000,00
985,00
Nov. (P)
8.300,00
39,00
Nov. (P)
8.500,00
72,00
Nov. (P)
8.600,00
83,00
Nov. (P)
8.700,00
109,00
Nov. (P)
8.800,00
148,00
Nov. (P)
9.000,00
220,00
Nov. (P)
9.400,00
426,00
Dic. (P)
7.500,00
17,00
Dic. (P)
7.700,00
18,00
Dic. (P)
7.800,00
26,00
Dic. (P)
7.900,00
36,00
Dic. (P)
8.000,00
40,00
Dic. (P)
8.100,00
52,00
Dic. (P)
8.200,00
68,00
Dic. (P)
8.300,00
90,00
Dic. (P)
8.400,00
101,00
Dic. (P)
8.500,00
125,00
Dic. (P)
8.600,00
165,00
Dic. (P)
8.700,00
170,00
Dic. (P)
8.800,00
235,00
Dic. (P)
8.900,00
250,00
Dic. (P)
9.000,00
304,00
Dic. (P)
9.100,00
360,00
Dic. (P)
9.200,00
430,00
Dic. (P)
9.300,00
480,00
Dic. (P)
9.400,00
525,00
Dic. (P)
9.500,00
650,00
Dic. (P)
9.600,00
671,00
Dic. (P)
10.000,00 1.085,00
Mar. 19 (P)
7.400,00
38,00
Mar. 19 (P)
7.800,00
90,00
Mar. 19 (P)
8.000,00
125,00
Mar. 19 (P)
8.700,00
335,00
INDITEX: 24,85
Oct. (C)
25,65
0,09
Mar. 19 (C)
28,61
0,32
Oct. (P)
24,66
0,31
Dic. (P)
21,70
0,22
Dic. (P)
24,66
1,10
Dic. (P)
25,65
1,66
Dic. (P)
26,64
2,40
Mar. 19 (P)
23,69
1,07
INDRA: 9,01
Nov. (P)
10,00
1,20
RED ELECTRICA: 18,1
Dic. (C)
18,50
0,30
Dic. (C)
19,00
0,16
Mar. 19 (C)
17,50
1,09
Dic. (P)
18,50
0,72
Mar. 19 (P)
17,50
0,40
REPSOL: 16,44
Oct. (C)
16,00
0,62
Oct. (C)
17,00
0,12
Oct. (C)
17,50
0,06
Nov. (C)
17,00
0,28
Nov. (C)
17,50
0,15
Nov. (C)
17,50
0,14
Dic. (C)
15,50
1,23
Dic. (C)
16,00
0,92
Dic. (C)
16,50
0,59
Mar. 19 (C)
18,00
0,26
Oct. (P)
16,50
0,28
Oct. (P)
17,00
0,70
Nov. (P)
17,50
1,30
Dic. (P)
14,50
0,13
Dic. (P)
15,00
0,20
Dic. (P)
16,00
0,50
Mar. 19 (P)
14,00
0,25
Mar. 19 (P)
15,50
0,62
Mar. 19 (P)
16,50
1,06
SANTANDER: 4,26
Oct. (C)
90.933
418
1.690
7.993
528
156
EMISIONES DE WARRANTS
11-10-2018
informacion@escuelaunidadeditorial.es
www.escuelaunidadeditorial.es
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
40 Expansión Viernes 12 octubre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
11-10-2018
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Euro
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
100
Yenes
Dólar
0,86371
1,1578
130,05
0,8771
1,1481
1,5078
10,4262
7,4609
9,5117
1,7746
1,6262
Libra
0,7689
0,8903
112,32
0,7575
0,9915
1,3024
9,0047
6,4437
8,2149
1,5328
1,4045
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8710
1,0086
113,28
0,7640
0,6632
0,7678
86,25
0,5817
0,7614
0,0959
0,1111
12,47
0,0841
0,1101
0,1446
0,1340
0,1552
17,43
0,1176
0,1539
0,2021
1,3974
0,1051
0,1217
13,6726
0,0922
0,1207
0,1585
1,0961
0,7844
0,5635
0,6524
73,2841
0,4943
0,6469
0,8497
5,8752
4,2043
5,3599
0,6149
0,7120
79,9727
0,5394
0,7060
0,9272
6,4115
4,5880
5,8491
1,0913
1,1401
1,3201
148,262
0,6745
0,88
1,1594
8,0171
5,7369
7,3139
1,3646
1,2504
1,3089
1,7191
11,8869
8,5061
10,8442
2,0232
1,8540
1,3134
9,0817
6,4988
8,2851
1,5458
1,4165
6,9148
4,9481
6,3082
1,1769
1,0785
0,7156
0,9123
0,1702
0,1560
1,2749
0,2379
0,2180
0,1866
0,1710
Diciembre
Marzo
Mayo
TIR
media %
Fecha
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Bonos 5 A. Indexados
Bonos A 7 Años
Obli. 6.5 A.
Obligaciones 7 Años
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
Sep-18
Oct-18
Sep-18
Oct-18
Ene-13
Feb-17
Sep-18
Oct-18
Jul-17
Jun-12
Sep-18
Oct-18
Ene-15
Dic-12
Feb-13
Abr-13
Dic-14
Oct-18
Oct-18
Ene-14
Feb-15
Jul-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Jul-18
May-18
TIR
Importe
marginal % adjudicado
-0,49
-0,43
-0,39
-0,29
1,69
-0,13
-0,06
0,13
0,03
5,35
0,85
-0,73
1,15
4,67
4,28
4,48
1,58
1,54
1,54
3,98
1,91
1,80
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,22
2,66
-0,49
-0,43
-0,39
-0,28
1,79
-0,12
-0,06
0,14
0,02
5,44
0,86
-0,73
0,21
4,73
4,29
4,50
1,59
1,55
1,55
4,01
1,94
1,81
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,22
2,67
530,00
710,00
1.470,00
3.896,00
2.509,00
1.546,00
1.056,00
2.718,00
699,00
825,00
740,00
410,00
2.130,00
1.004,00
548,00
660,00
588,00
1.040,00
885,00
1.811,00
1.252,00
1.088,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
1.307,00
1.100,00
Importe
solicitado
CAFÉ ()
2.750,00
3.355,00
4.020,00
7.352,00
6.791,00
3.559,00
2.886,00
4.823,00
2.574,00
2.114,00
1.765,00
1.990,00
2.807,00
2.475,00
1.392,00
1.361,00
1.308,00
2.480,00
1.731,00
2.554,00
1.876,00
1.488,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.657,00
2.295,00
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
País
Actual
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,75
2,25
-0,10
-0,75
1,50
Tipos oficiales
Desde
Anterior
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Ago-18
Sep-18
Ene-16
Ene-15
Jul-18
0,05
0,05
0,05
0,50
2,00
0,10
-0,25
1,25
2 años
Tipos de bonos
5 años
10 años
-0,15
-0,54
-0,54
0,89
2,85
-0,12
-0,69
2,28
0,63
-0,07
-0,07
1,25
3,03
-0,07
-0,22
2,41
1,62
0,52
0,52
1,69
3,18
0,14
0,13
2,54
Dif. bono
alemán
112,47
—
—
116,50
265,19
-38,40
-39,94
201,25
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Export-Import
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
1 mes
Compra
Venta
22,67
97,05
27,17
27,20
30,67
23,02
31,23
7,10
6,13
1,24
5,57
133,85
5,53
30,40
42,27
31,42
47,83
1,50
12,33
6,07
2 meses
Compra
Venta
3 meses
Compra
Venta
6 meses
Compra
Venta
34,47
202,15
38,97
53,40
62,77
49,82
68,23
10,60
14,73
0,97
62,47
352,15
66,87
93,50
113,27
89,72
124,53
16,40
27,03
0,30
108,97
705,15
63,67
183,10
215,57
184,72
240,03
27,90
56,33
4,71
23,57
239,75
0,23
56,70
75,07
58,62
85,13
4,70
21,03
8,48
45,67
390,45
25,57
96,90
125,57
98,92
142,23
10,40
33,53
7,52
86,17
759,95
4,77
186,60
229,67
195,12
260,13
20,80
63,33
13,50
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
Período
2017
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Conjunto
de entidades
0,9164
Deuda
Mibor
a 1 año
Euribor
a 1 año
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,881
1,879
1,906
1,947
1,913
1,929
1,953
1,873
1,904
1,910
1,902
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,136
0,179
0,215
0,205
0,187
0,183
0,142
0,104
0,074
0,065
0,073
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
-0,106
-0,110
-0,119
-0,127
-0,149
-0,154
-0,156
-0,168
-0,180
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
1,895
1,905
1,892
1,862
1,854
1,932
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
0,107
0,119
0,136
0,136
0,120
0,134
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,166
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
1
1
semana mes
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
-0,43
2,20
-0,09
0,71
-0,81
—
—
-0,41
2,28
-0,10
0,72
-0,78
—
—
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
2
meses
3
meses
6
12
meses meses
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,38
2,32
-0,09
0,76
-0,74
—
—
-0,36
2,43
-0,08
0,80
-0,74
—
—
-0,31 -0,156
2,64 2,97
0,01 0,13
0,91 1,09
-0,66 -0,53
—
—
—
—
-0,24
2,96
0,03
0,96
-0,69
—
1,95
0,09
3,12
0,08
1,29
-0,30
2,69
2,16
0,44
3,16
0,15
1,47
0,03
2,77
2,53
—
—
—
—
—
—
—
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
1 euro
Divisa
1,1575 Dólares USA
130 yen japonés
7,4603 corona danesa
0,8749 libra esterlina
10,412 corona sueca
1,143 franco suizo
9,5063 corona noruega
1,5102 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,848 corona checa
324,97 forint húngaro
4,3167 zloty polaco
76,9207 Rublo Ruso
4,2084 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro
7,417 Kuna Croata
4,6673 Lev Rumano
1 euro
Divisa
6,9401 Lira Turca
Asia y Sudáfrica
37,914 Baht Tailandia
62,54 Peso Filipino
4,814 Ringitt Malayo
1.320,7 Won Surcoreano
9,0723 Dólar de Hong Kong
7,9982 Yuan Chino
17.634,51 Rupia Indonesia
1,5969 Dólar de Singapur
16,8958 Rand Sudafricano
1,6314 dólar australiano
1,7852 dólar neozelandés
85,7615 Rupia India
Sudamérica
22,1014 Peso Mexicano
4,327 Real brasileño
232,50
ORO
Prec.
11-10
Última
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
35,20
37,20
35,45
37,46
452,09
542,54
452,05
540,37
27,62
27,61
36,31
36,23
PLATA
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
PLATINO
363,10
361,00
364,10
PALADIO
11-10
ORO $/onza troy
PLATA $/onza troy
 LONDRES LME
Centavos por libra
ALGODÓN
Alto
Bajo
Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
77,76
78,88
79,64
76,15
77,40
78,26
76,75
78,10
79,06
Noviembre
144,15 142,25
Enero
143,90 142,25
Marzo
144,35 143,00
 CHICAGO (Board of Trade)
142,30
142,35
143,10
Enero
Marzo
Mayo
861,00
873,50
887,00
872,50
885,00
898,50
310,00
313,60
314,40
312,80
316,80
317,50
ZUMO DE NARANJA
11-10
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
877,75
890,00
903,00
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Octubre
Diciembre
Enero
315,00
319,80
320,00
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Diciembre
Enero
Marzo
29,05
29,29
29,55
28,63
28,87
29,14
29,02
29,26
29,52
521,00
541,50
506,50
527,50
508,00
529,25
373,00
384,75
391,50
360,25
372,25
379,75
369,25
381,25
388,50
287,25
278,00
273,75
281,00
273,00
272,50
286,50
277,25
276,25
TRIGO/WHEAT ()
Diciembre
Marzo
MAIZ/CORN ()
Diciembre
Marzo
Mayo
AVENA/OATS ()
Diciembre
Marzo
Mayo
PETROLÍFEROS
 LONDRES
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
11-10
Cierre
Diciembre
Enero
Febrero
82,63
82,19
81,84
79,80
79,42
79,17
80,21
79,81
79,53
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Alto
Bajo
Cierre
Octubre
Noviembre
Diciembre
 NUEVA YORK
732,50
735,25
729,75
726,50
714,75
710,00
726,50
717,25
712,50
Dólares barril
CRUDO
Alto
Bajo
11-10
Cierre
Noviembre
Diciembre
Enero
72,76
72,63
72,50
70,51
70,37
70,25
70,89
70,75
70,63
238,70
239,05
232,20
232,30
232,98
233,10
Euro/gr.
FISICOS (10-10)
AM Fixing PM Fixing
1.186,40
—
10-10
Venta/Compra
(London Metal Exchange)
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.294,00/6.292,00
6.283,00/6.282,00
2.697,50/2.697,00
2.668,00/2.667,00
1.915,00/1.914,50
1.939,00/1.937,00
2.029,00/2.028,00
2.038,00/2.036,00
12.775,00/12.750,00
12.900,00/12.890,00
19.010,00/19.000,00
19.000,00/18.975,00
 NUEVA YORK COMEX
11-10
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
PLATA Centavos/onza troy
Diciembre
Enero
Marzo
1.188,60
14,38
Bajo
Cierre
1.465,00 1.427,50 1.460,50
1.467,00 1.435,00 1.467,00
1.476,50 1.440,00 1.472,00
ORO $/onza troy
Diciembre
Febrero
Abril
1.230,00 1.194,70 1.227,40
1.235,70 1.200,70 1.233,50
1.241,00 1.208,10 1.239,60
COBRE Centavos/libra
Diciembre
281,60
Enero
282,00
Marzo
283,50
 NUEVA YORK NYMEX
271,30
274,55
273,55
277,20
277,35
279,20
Bajo
11-10
Cierre
Enero
Abril
Julio
818,30
824,00
830,00
844,10
847,00
837,30
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
848,00
851,60
837,60
PALADIO $/onza troy
Diciembre
Marzo
Junio
1.089,50 1.059,30 1.071,90
1.081,60 1.054,00 1.066,50
—
— 1.054,10
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Octubre
Noviembre
Enero
Bajo
Cierre
157,28
157,28
152,93
155,88
155,95
150,95
156,85
156,80
151,68
68,80
64,60
70,50
68,30
62,23
68,68
68,68
62,43
68,80
113,20
112,18
116,40
114,00
112,85
116,98
CERDO/HOGS (CME)
GASÓLEO CALEF.
Noviembre
Diciembre
233,26
METALES
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
Euro/gr.
Diciembre
365,50 353,60
Marzo
363,80 354,20
Mayo
367,00 358,90
 N. YORK (Cotton Exchange)
CECA
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
1.695,00 1.660,00 1.694,00
1.702,00 1.671,00 1.700,00
1.716,00 1.685,00 1.716,00
AZÚCAR ()
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
Próxima
subasta
1.567,00 1.534,00 1.558,00
1.590,00 1.562,00 1.585,00
1.597,00 1.568,00 1.589,00
Noviembre
Enero
Marzo
238,84
11-10
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
Enero
AGRÍCOLAS
 LONDRES
FUENTE: Sempsa
Octubre
Febrero
Abril
VACUNO/CATTLE (CME)
Agosto
Octubre
Diciembre
114,00
112,85
117,10
DIVISAS LATINOAMERICANAS
1 dólar
37,09
3,74
3.080,33
681,80
25.000,00
1 euro
42,65
4,33
3.573,96
787,87
28.896,25
Divisa
Pesos argentinos
Reales brasileños
Pesos colombianos
Pesos chilenos
Sucres ecuatorianos
1 dólar
1 euro
19,00
21,96
1,00
1,16
3,33
3,85
134,56
155,52
239.869,18 277.272,29
Divisa
Pesos mexicanos
Dólares Bahamas
Nuevos soles peruanos
Dólares jamaicanos
Bolívares venezolanos
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 41
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
Abante Asesores Gestión
1)AF Bond Glob Agg AUC*
1)ING Direct FN Moderado
1)AF CPR Gl Lifestyles AU*
1)ING Direct FN Dinámico
1)Best Manager Selection*
1)ING Direct FN EuroStoxx50
1)Bond Global Aggregate*
1)ING Direct FN Ibex-35
1)Bond Euro Aggregate*
1)ING Direct FN S&P 500
1)Bond Euro Corporate*
1)Bond Euro High Yield*
1)Bond Global Corporate*
1)Bond Global Inflation*
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC*
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC*
1)AFEq Europe Conserv AEC*
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC*
1)Amundi Index MSCI Europe*
1)Amundi Index MSCI North A*
1)Amundi Index MSCI Emer Mk*
1)Equity Euroland Small Cap*
1)Amundi Index MSCI EMU*
1)Equity Global Agriculture*
1)Amundi Index S&P 500*
1)Equity Japan Target*
1)Equity Emerging World*
1)CPR Silver Age*
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
1)Amundi 6M-E*
1)Amundi 12 M*
1)Amundi Cash Corporate*
1)FE Amund Internat Fd AHEC*
1)Amundi Cash Institutions *
1)Income Builder Fund*
1)Amundi ABS*
1)Income Builder Fund E*
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Rendement Plus-P*
1)Best Manager Conservador*
1)Amundi Estratégia Global*
1)Amundi FT LP
2)AF Cash USD-AU(C)*
2)AF Eq Emerging Focus-AUC*
2)First Eagle Amundi Int.
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Abante Asesores Global*
1)Abante Bolsa*
1)Abante Bolsa Absoluta A*
1)Abante Indice Bolsa A*
1)Abante Indice Bolsa L*
1)Abante Indice Selec. A*
1)Abante Indice Selec. L*
1)Abante Património Global*
1)Abante Renta*
1)Abante Rent. Absoluta A*
1)Abante Quant Value SM
1)Abante Selección*
1)Abante Tesorería
1)Abante Valor*
1)AGF-Abante Pangea-A*
1)AGF-Abante Pangea-B*
1)AGF-Abante Pangea-C*
1)AGF-European Quality-A*
1)AGF-European Quality-B*
1)AGF-Europ. Quality-C*
1)AGF-Global Selection*
1)AGF-Maral Macro-A*
1)AGF-Maral Macro-B*
1)AGF-Maral Macro-C*
1)AGF-Spanish Opp.-A*
1)AGF-Spanish Opp.-B*
1)AGF-Spanish Opp.-C*
1)Kalahari
1)Maral Macro
1)Okavango Delta A
1)Okavango Delta I
1)Rural Seleccion Decidida*
1)Rural Seleccion Equilib.*
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
V
I
V
V
R
R
X
M
I
V
R
D
M
X
X
X
V
V
V
R
I
I
I
V
V
V
R
I
V
V
V
R
X
15,88 -0,62 46/221
15,51
4,19 27/235
14,24 -1,84
6/13
10,25
3,93 33/235
10,30
4,33 26/235
10,03
1,47 17/170
10,08
1,83 11/170
17,46 -1,99 74/221
11,75 -1,93 42/107
11,07 -3,22
16/20
9,52 -6,07
3/4
13,87
2,06 10/170
12,17 -0,37 33/126
12,71 -0,74
9/107
8,64 -10,31 201/221
8,43 -10,76 202/221
8,54 -10,31 200/221
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14,05 -8,90 166/189
10,50 -8,42 161/189
11,74
1,57 16/170
9,08 -2,48
11/20
8,87 -3,01
14/20
9,58 -2,48
10/20
15,79
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9,65
0,16 17/109
14,05
1,50
2/57
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11/85
16,03 -0,96 25/109
18,10 -1,09 27/109
9,92
103,71
12,94 -2,22 87/221
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia .
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 10/10/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
1)ALKEN European Opps A
1)ALKEN European Opps R
1)ALKEN Sm Cap Europ R
I
I
V
V
V
136,97
151,57
205,08
247,19
220,58
-2,85
-2,29
-4,46
-3,94
-9,57
47/85
34/85
87/189
68/189
33/44
Andbank Asset Management
Allianz Global Investors GmbH
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha
v.l.: 05/10/18
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 10/10/18
1)AGI Adv FI Euro AT
1)AGI Adv FI Short Dur AT
1)AGI Best S Global Eq ATH
1)AGI BS Emerging Mkts AT
1)AGI BS Euroland Equity AT
1)AGI BS Europe Equity AT
1)AGI BS US Equity ATH
1)AGI Capital Plus AT
1)AGI Convertible Bd AT
1)AGI Discov Euro Op AT
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
1)AGI Dynamic MA 15 AT
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
1)AGI Enhanced ST Eur AT
1)AGI Euro Credit SRI AT
1)AGI Euro HY Bond AT
1)AGI Euro Inflation LB AT
1)AGI Euroland Equit SRI AT
1)AGI Euroland Equity Gr AT
1)AGI Europe Equity Gr S AT
1)AGI Europe Equity Grw AT
1)AGI European Eq Div AT
1)AGI Event Driven AT
1)AGI Floating Rate Note AT
1)AGI Gb Fundamental Str AT
1)AGI Gb Metals & Mining AT
1)AGI Global AI ATH
1)AGI Global Credit ATH
1)AGI Global Eq Insights AT
1)AGI Global Floating RN AT
1)AGI Global HY ATH
1)AGI Global MA Credit ATH
1)AGI Green Bond AT
1)AGI Income & Growth ATH
1)AGI Japan Equity AT
1)AGI Merger Arbitrage AT
1)AGI Multi Asset L/S ATH
1)AGI Multi Asset Opps ATH
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
1)AGI Sel Global HY ATH
1)AGI Strategy 15 CT
1)AGI Strategy 50 CT
1)AGI Strategy 75 CT
1)AGI US Equity ATH
1)AGI US Short Duration ATH
1)AGI Volatility Strat PT2
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
F
F
V
V
V
V
V
M
F
I
X
X
X
F
D
I
F
F
I
V
V
V
V
F
D
I
V
V
F
V
F
F
F
I
R
V
I
I
I
F
F
X
X
X
V
F
I
V
1)Halley European Eq. A
1)SIH - Balanced A
1)SIH - Balanced B
1)SIH-Best JP Morgan
1)SIH-Best Morgan Stanley
1)SIH-Conservative Alloc.
1)SIH - Credit A
1)SIH - Equity Europe A
1)SIH - Equity Spain A
1)SIH- Global Euro Bonds
1)SIH - Moderate Alloc. A
1)SIH - Moderate Alloc. B
1)SIH - Multi Agresivo
1)SIH - Multi Dinámico
1)SIH - Multi Equilibrado
1)SIH - Multi Inversion
1)SIH - Multi Moderado
1)SIH - Short Term A
2)SIH- Global USD Bonds
2)SIH-Short Term USD
98,42 -1,62 64/136
99,39 -0,69 20/100
123,25 -0,19 104/235
114,66 -13,08
57/93
10,40 -4,85
29/80
131,06 -2,82 46/189
173,05
4,55 101/150
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48/76
132,44 -1,84
14/44
94,80
0,38
5/16
118,65
0,30 30/221
106,59
2,26
8/221
102,10 -1,41 57/221
98,15 -4,37
38/90
108,03 -0,18
4/126
103,81 -2,26
10/20
159,29 -1,07 68/120
101,14 -2,79
17/22
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16/20
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38/80
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279,27
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15/17
99,38 -0,47 57/126
94,27 -12,03
20/20
47,17 -7,94
10/11
119,37
2,42
19/35
100,04 -6,02 113/116
109,15
5,15 20/235
99,15
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99,00 -2,26
11/20
117,64
1,14 19/170
132,68 -5,30
47/55
98,85 -2,83
4/4
101,69 -7,06
75/85
100,24 -3,84
65/85
99,60 -0,60
1/1
100,36 -2,95 103/120
153,68 -2,62 106/221
194,05 -0,97 51/221
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192,70
3,36 114/150
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989,91 -1,08
9/85
16,00
4,64 21/235
1)Best Carmignac
1)Best JP Morgan
1)Best Morgan Stanley
1)Foncess Flexible
1)G. Multiperfil Agresivo
1)G. Multiperfil Dinámico
1)G. Multiperfil Equilibrad
1)G. Multiperfil Inversión
1)G. Multiperfil Moderado
1)Gestion Talento Value
1)Gestión Value A
144/221
132/221
39/100
1,16
1,30
1,23
12,22
13,34
11,98
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11,47
10,11
10,68
10,34
-5,76
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-2,51
-3,51
0,30
-0,82
-1,49
-1,17
-2,04
-5,40
-3,53
173/221
55/221
97/221
129/170
31/221
42/170
17/107
50/170
47/107
187/235
168/235
V
V
R
R
M
V
M
M
R
F
11,16
11,28
10,85
10,68
21,75
10,21
10,35
10,55
12,16
6,93
-0,63 118/235
-0,21 106/235
-1,06 48/170
-1,70 68/170
-2,28
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-2,67
10/80
-2,56 76/107
-1,95 43/107
-3,18
30/57
-1,50 79/100
Atl Capital Gestión
1)ATL Capital Best Manage*
1)ATL Capital BMConservador*
1)ATL Capital BM Dinámico*
1)ATL Capital BM Mixto *
1)ATL Capital BM Tactico*
1)ATL Capital Cart.Dinámica
1)ATL Capital Cartera RV*
1)ATL Capital Cart.Táctica*
1)ATL Capital Liquidez
1)ATL Capital Patrimonio*
1)ATL Capital Quant 5
1)ATL Capital Quant 25
1)ATL Capital Renta Fija*
1)Espinosa Partners Inver.
1)Fongrum/R.F. Mixta*
1)Fongrum/Valor*
59/107
91/170
61/107
43/235
73/221
93/110
20/24
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9/80
88/120
87/116
47/90
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7/14
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1/19
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37/57
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89/100
122/136
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23/25
50/93
40/85
61/85
V
F
V
X
V
V
100,00
98,71
11,69
-0,43
-2,74
-2,53
ONDO D NV
m
ÓN
12,27 -1,93 72/221
9,90 -2,38 68/107
10,15 -3,21 121/170
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12,03 -0,18
5/126
11,87 -1,04 13/107
8,03 -1,95
6/25
3,43 -12,71
9/9
13,09 -1,01 57/144
13,09 -5,49 170/221
10,45 -3,27 84/107
16,23 -2,10 77/221
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 10/10/18
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
1)AWF Euro 10+LT A
1)AWF Euro 3-5 A
1)AWF Euro 5-7 A
1)AWF Euro 7-10 A
1)AWF Euro Credit + A
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A
1)AWF Euro Credit Tot.Ret.A
1)AWF Euro Gov. Bonds A
1)AWF Euro High Yield Bd A
1)AWF Fram.Europe A
1)AWF Fram.Glb Convert A
1)AWF Fram.Italy A
1)AWF Fram.Dig.Economy A(H)
1)AWF Fram.Emerg.Mkts A
1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A
1)AWF Fram.Eu.Sml.C A
1)AWF Fram.Eurozone A
1)AWF Fram.Eu.McrcapA
1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
1)AWF Fram.Health A
1)AWF Fram.Hum.Cap.A
1)AWF Fram.Robotech A(H)
1)AWF Fram.Talents A
1)AWF Gl.Fact.Sust.Eq.A(H)
1)AWF Global Flex 50 A
1)AWF Gl.Flex. Property A
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
1)AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA
1)AWF Gl.Inflation Bd A
1)AWF Gl. Short Dur.Bds
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
1)AWF Gl. Optimal Income A
1)AWF Global Income Gen. A
1)AWF MiX In Perspective A
1)AWF Multi Premia A
1)AWF Optimal Income A
1)AWF Planet Bonds A
1)AWF US Cred Sh.Duration A
1)AWF US High Yield Bd A(H)
212,14 -4,24 178/235
102,48
1,29 16/144
166,69 -10,46 175/189
441,47 -2,26 90/221
933,74 -8,42 160/189
203,76 -4,83
16/44
D
G
I
X
M
R
R
R
X
V
R
D
M
I
I
F
X
M
X
AXA Investment Managers
Amundi Iberia
m
X
X
X
R
X
R
M
R
M
V
V
1)Arq Dinámico A 100 RV*
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
1)Arq. Equilibrado B 60*
1)Arq. Equilibrado A 60*
1)Arquiuno
1)Arquiuno Bolsa
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
1)Arquiuno RVM
1)FAV-Arquitectos
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 10/10/18
UAD O D
89/116
125/189
39/109
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125.
Fecha v.l.: 10/10/18
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Almagro 4, 2 Dcha.. 28010 Madrid Pablo Martínez. Tfno. +34 910882806. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.:
09/10/18
O
152/189
20/57
13/57
Arquia Banca
Amiral Gestion
ÓMO
-7,73
-2,08
-1,58
-2,54
-6,02
-2,78
-4,12
-3,59
-0,92
-
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 10/10/18
M
110,41 -2,21
R
130,75 -2,09
M
125,96 -2,23
V
174,98
3,31
X
126,73 -1,98
G
121,02 -7,14
D
126,90
4,80
D 1.801,97 -1,97
V
262,47 -8,56
V
289,12 -8,22
V
340,40 -5,12
V
67,52 -2,49
F
179,16 -1,69
F
126,96 -2,32
F
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F
144,82 -2,07
I
119,62 -2,09
V
155,96 -1,98
V
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D
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V
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V
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D
111,47 -1,00
G
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F
126,15 -3,17
V
290,08
1,45
V
83,35 -0,17
M
91,79 -3,25
M
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R
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R
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D
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F
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F
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F
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I
104,07 -3,44
V
135,38 -12,56
I
115,32 -2,53
I
113,69 -3,70
1)Amundi Cash EUR*
1)AF Protect 90-AE(C)*
1)ING Direct FN Conservador
170,98
121,30
114,50
1,00
0,98
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Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400.
Fecha v.l.: 09/10/18
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno.
902101710. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Sextant Autour Du Monde A
1)Sextant Bond Picking
1)Sextant Europe (A)
1)Sextant Grand Large (A)
1)Sextant PEA (A)
1)Sextant PME (A)
V
R
R
X
X
X
F
V
V
F
X
X
V
V
V
V
V
F
F
F
Andbank Wealth Management
Allianz Popular Asset Mgmt.
1)Cartera Óptima Prudente
1)Cartera Óptima Decidida
1)Cartera Óptima Moderada
1)Cartera Óptima Dinamica
1)Cartera Óptima Flexible
1)Eurovalor Gar Estrategia
1)Ev. Ahorro Dólar
1)Ev. Ahorro Euro
1)Ev. Asia
1)Ev. Bolsa
1)Ev. Bolsa Española
1)Ev. Bolsa Europea
1)Ev. Bonos Alto Rdto.
1)Ev. Bonos Corporativos
1)Ev. Bonos Emergentes
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
1)Ev. Conservador Dinamico
1)Ev. Dividendo Europa
1)Ev. Emerg Empr Europeas
1)Ev. Empresas Volumen
1)Ev. Estados Unidos
1)Ev. Europa
1)Ev. Europa del Este
1)Ev. Fondepósito Plus
1)Ev. Gar. Acciones III
1)Ev. Global Convertibles
1)Ev. Iberoamérica
1)Ev. Japón
1)Ev. Mixto 15
1)Ev. Mixto 30
1)Ev. Mixto 50
1)Ev. Mixto 70
1)Ev. Particulares Vol.
1)Ev. Patrimonio
1)Ev. Renta Fija
1)Ev. Renta Fija Corto
1)Ev. Rentabilidad Global
1)Ev. RV Emergentes Global
1)Optima RF Flexible
1)Popular Selección
F
227,08 -0,99 55/144
I
12,44 -3,08
15/20
V
172,16
3,41
1/2
I
13,64 -4,27
11/13
X
723,44 -2,59 101/221
V
13,11 -4,87
31/80
F
107,40 -3,09 103/144
V
15,45 -6,90 92/109
F
132,86 -2,07
1/9
V
15,75
8,83 56/150
F
19,42 -2,56 90/116
F
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F
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F
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18/22
F
171,07 -6,84
54/90
F
674,85 -7,96
65/90
V
153,93 -0,85 23/189
I
104,51 -8,01
76/85
V
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V
271,85
8,00 75/150
V
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52/93
V
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14/44
V
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15/80
V
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3/4
V
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V
217,54 -5,88
49/55
V
99,65 -13,21
59/93
V 2.128,48 -1,32 29/189
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F 9.977,05 -0,35
5/100
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X
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X
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4/49
X
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D 12.360,45 -0,34 25/126
X
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M
666,65 -1,97
28/76
I 1.014,29 -3,55
7/13
F
227,78 -0,16 12/136
D
105,22
5,94
1/24
V
103,53 -9,04
23/93
X 6.717,23
0,81 18/221
52/126
3/10
12/25
F
F
F
F
F
F
F
I
F
F
V
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
I
R
V
F
F
F
F
F
X
R
V
I
R
F
F
F
106,15 -3,28
34/90
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137,70 -2,80
4/9
159,74 -3,11
6/9
173,09 -2,64
3/9
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129,19 -1,02 45/116
106,19
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118,13 -3,20
30/44
195,15 -8,30
2/11
112,82
111,91 -15,34
66/93
215,15 -2,89
13/23
160,58 -3,73
11/44
241,23 -6,20
49/80
226,42
132,29
0,56
7/23
259,86 12,58
10/31
137,55
103,35
425,77
2,50 62/235
100,20
69,30
102,11 -2,99
14/23
86,57 -1,29 75/120
97,93
145,28 -4,14
21/22
97,99
115,04 -2,00 78/144
141,61 -3,24 125/221
105,67 -2,64 111/170
105,59
95,21
186,50 -3,05
29/57
98,05 -2,92 98/144
99,66 -1,63 59/116
195,16 -1,13 70/120
1)AXA Aedificandi A
1)AXA IM Euro Liquidity
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
1)AXA IM FIIS USInCoBdF(H)
1)AXA IM FIIS US SDHY F
1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A*
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
D
H
O
UAD O
H
U D N ON A A HA A
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l.: 10/10/18
1)azValor Blue Chips
1)azValor Capital
1)azValor Iberia
1)azValor Int. LUX "I"*
1)azValor Int. LUX "R"*
1)azValor Internacional
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
1)Dynamic Alloc. N EUR PF
1)Euro Fixed Income C EUR
1)Europ. Corp. Bds C EUR
1)Europ. Corp. Bds C EUR D
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR
1)Europ. Opport. C EUR PF
1)Europ. Opport. C EUR PR
1)Europ. Opport. N EUR PF
1)Europ. Selection C EUR
1)Europ. Selection I EUR
1)Europ. Subordin. Bd C EUR
1)Flexible Credit C EUR PR*
1)Global Convert. N EUR
1)Global Convert. C EUR
1)Global Convertibles I EUR
1)Global High Div. C EUR HP
1)Global High Yd C EUR HP
1)Italian Opport. C EUR PR
1)Italian Opport. N EUR PR
1)Italian Value C EUR PF
1)Italian Value N EUR PF
1)Japan Opport. C EUR HP PR
1)Japan Opport. N EUR HP PR
1)Market Neutral Europe C E
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR
1)Multi-As Actiprot. C EUR
1)Multi-As Divers. C EUR PF
1)Multi-Asset Div. I EUR PF
1)Multi-Asset Div. N EUR PF
1)US Selection C EUR HP
1)World Opport. N EUR
1)World Opportunities C EUR
1)World Opportunities Z
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
2)Global Convert. C USD HP
2)Global High Div. C USD
2)Global High Div. C USD D
2)Global High Yd C USD
2)Global High Yd C USD D
2)Global High Yd I USD HD
2)Japan Opport. C USD HP
2)Multi-Ass Infl Shld I USD
2)US Selection C USD
2)World Opport. C USD HP
3)Japan Opport. C JPY PR
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR
5)Europ. Selection C CHF HP
5)Global Convert. C CHF HP
5)Global High Div. C CHF HP
5)Global High Yd C CHF HP
5)Multi-A Div. C CHF HP PF
G)Global High Yd C SGD HP
V
107,00
M
95,29
V
126,29
V 1.269,61
V
125,37
V
118,69
0,51 95/235
-3,12
60/76
-7,11 95/109
-0,09 101/235
-0,43 115/235
-0,72 120/235
Bankia Fondos SGIIC
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Bankia Bolsa Española
1)Bankia Bonos CP Principal
1)Bankia Bonos Dur.Flex
1)Bankia Bonos Intern*
1)Bankia BP Corto Plazo
1)Bankia BP Finan 2018
1)Bankia BP RV España
1)Bankia BP Selección
1)Bankia Diversificación*
1)Bankia Dividendo España
1)Bankia Dividendo Europa
1)Bankia Dólar
1)Bankia Duración Flex 0-2
1)Bankia Emergentes*
1)Bankia Euro Top Ideas
1)Bankia Evolución Decidido*
1)Bankia Evolución Moderado*
1)Bankia Evolución Prudente*
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
1)Bankia Fondtesoro LP
1)Bankia Fonduxo
1)Bankia Fusion VI
1)Bankia Fut Sost Univ*
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
1)Bankia Gar. Bolsa 3
1)Bankia Gar. Bolsa 4
1)Bankia Gar. Bolsa 5
1)Bankia Gar.Creciente 2024
1)Bankia Garantiz. Euríbor
1)Bankia Gar. Euribor II
1)Bankia Garantizado Dinami
1)Bankia Gar. Rentas 11
1)Bankia Gar. Rentas 12
1)Bankia Gar. Rentas 14
1)Bankia Gar. Rentas 15
1)Bankia Gar Selección XII
1)Bankia Gest. Alternativa*
1)Bankia Gestión de Autor*
1)Bank Gest Val Universal*
1)Bankia Global Flexible*
1)Bankia Gobiernos Euro LP
1)Bankia Índice Eurostoxx
1)Bankia Índice Ibex
1)Bankia Índice S&P 500
1)Bankia Interés Gar 9
1)Bankia Interés Gar 10
1)Bankia Interés Gar 11
1)Bankia I. Japón Cubierto*
1)Bankia Libra
1)Bankia Mixto Dividen.Cl U*
1)Bankia Mixto RF 15
1)Bankia Mixto RF 30
1)Bankia Mixto RV 50
1)Bankia Mixto RV 75
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
1)Bankia Rend Gar 2023
1)Bankia Rend Gar 2023 II
1)Bankia Rend Gar 2023 III
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
1)Bankia Rend Gar 2023 V
1)Bankia Renta Fija LP
1)BanKia RF Corp. Universal
1)Bankia RV Global*
1)Bankia Sm&Mid Caps España
1)Bankia Soy Asi Cauto*
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
1)Bankia Soy Asi Flexible*
1)Bankia 2018 Eurostoxx
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
1)BBP Garantía Euribor
1)Orfeo FI
1)Bankia Bolsa USA
V
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F
1,29 -1,64 83/100
F
11,22 -2,01 85/136
F
9,74 -1,11 61/144
F 1.340,96 -1,27 64/100
G
95,24 -0,69
1/10
V
122,77 -5,51 72/109
X
13,16 -6,20 180/221
I
112,16 -1,69
6/14
V
17,43 -4,63 61/109
V
18,08 -6,37 134/189
F
7,85
5,00
5/17
F
10,52 -1,58 81/100
V
12,55 -9,46
27/93
V
7,65 -5,74
43/80
I
112,00 -2,96
3/9
I
108,09 -2,75
13/20
I
125,80 -2,11
8/14
D
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D 1.419,73 -0,90 94/126
F
168,06 -0,75 28/100
R 1.615,99 -15,45
56/57
D
99,67
I
99,13 -1,99
7/20
G
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G
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G
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G
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G
106,78 -7,69
51/57
G
93,63 -7,37 97/110
G
98,32 -4,27 80/110
G
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G
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31/57
G
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33/57
G
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45/57
G
100,91 -2,06
43/57
G
10,21
0,08
3/110
I
96,68 -2,41
11/25
X
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V
96,29 -4,56 89/189
M
97,41 -1,66 29/107
F
10,93 -2,95 123/136
V
74,58 -4,57
26/80
V
146,97 -6,93 93/109
V
162,61
2,68 122/150
G
12,76 -0,54
29/57
G
12,47 -0,25
13/57
G
14,99 -0,83
38/57
V
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35/55
F
97,29
1,65
1/2
M
8,69 -6,30 100/107
M
11,60 -2,67
55/76
M
10,79 -2,62
54/76
R
14,84 -3,41
34/57
R
6,97 -5,18
50/57
D
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G
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G
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G
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G
103,30 -1,53 42/110
G
101,27 -1,66 47/110
F
16,66 -2,13 95/136
F
98,13
V
102,89 -2,89 156/235
V
365,32 -3,47 47/109
M
127,95 -1,85 38/107
R
121,44 -3,24 122/170
R
115,61 -2,41 105/170
G
128,98 -1,09
2/10
G
110,04 -4,15 79/110
G
95,47 -7,23 96/110
M
100,50 -1,46
13/76
V
7,22
8,21 68/150
Bankinter Gestión de Activos
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)BK Ahorro Activos Euro
1)BK Bolsa Americana Gar*
1)BK Bolsa España
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
1)BK Bonos Soberanos LP
1)BK Cesta Consolid. Gar*
1)BK Cesta Cons Gar II*
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
1)BK Dinero 2
1)BK Dinero 4
1)BK Dividendo Europa
1)BK EEUU Nasdaq 100
1)BK Efic Energ y Medioamb
1)BK España 2020 Gar*
1)BK España 2020 II Gar*
1)BK España 2021*
1)BK Eurobolsa Gar*
1)BK Euribor Rentas II Gar*
1)BK Euríbor Rentas III G*
1)BK Euribor 2024 II G*
1)BK Euribor 2025 Gar.*
1)BK Euribor 2027 Gar*
1)BK Euribor Rentas IV G*
1)BK Europa 2020*
1)BK Europa 2021 Gar.*
1)BK Europa 2025 Gar*
1)BK Eurostoxx Inverso
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
1)BK Fondo Monetario
1)BK Futuro Ibex
1)BK Gestión Abierta
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
1)BK Ibex 2024 P Gar*
1)BK Ibex 2025 II Gar*
1)BK Indice B. Española G*
1)BK Índice América
1)BK Indice B.Española G2*
1)BK Indice Europa Gar*
1)BK Índice España 2024 G*
1)BK Indice España 2027 Gar*
1)BK Iris Garantizado*
1)BK Índice Japón
1)BK Kilimanjaro
1)BK Media Europea 2024*
1)BK Media Europea 2026 Gar*
1)BK Mercado Español*
1)BK Mercado Europeo*
1)BK Mercado Europeo II*
1)BK Mixto Flexible
1)BK Mixto Renta Fija
1)BK Multi. Dinámica*
1)BK Mercado Español II*
1)BK Multiselec Conservador*
1)BK Pequeñas Compañías
1)BK Renta Dinámica
1)BK RF Coral Gar*
1)BK RF Corto Plazo
1)BK RF Cristal Gar*
1)BK RF Largo Plazo
1)BK RF Marfil I Gar*
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
1)BK RF Roble 2019
1)BK RV Española Gar*
1)BK RV Euro
1)BK Sector Finanzas
1)BK Sector Telecomunic.
D
G
V
G
G
F
G
G
G
D
D
V
V
V
G
G
G
G
G
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G
G
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G
G
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V
G
G
G
D
V
F
G
G
G
G
G
V
G
G
G
G
G
V
I
G
G
G
G
G
R
M
R
G
M
V
I
G
F
G
F
G
G
F
G
V
V
V
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82,91
1.318,60
66,77
102,58
82,93
828,52
901,52
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1.384,52
1.877,10
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1.577,67
117,41
114,33
972,44
119,32
115,47
114,43
96,53
166,93
67,26
23,20
83,79
82,16
1.271,02
1.764,14
104,58
28,92
630,25
89,20
104,99
109,96
956,53
1.189,37
60,07
757,20
81,96
70,32
1.108,91
777,35
114,94
107,77
68,53
56,86
896,74
1.443,06
1.092,84
95,60
1.035,72
901,88
69,99
337,56
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1.309,96
1.355,92
70,01
110,43
66,44
64,17
568,13
496,22
-0,79
0,98
-4,46
-3,40
-6,48
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-1,21
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-0,64
-0,31
-9,33
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-5,30
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0,37
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-1,95
-0,62
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2,21
-2,53
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-1,99
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-7,45
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-1,70
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-0,63
-1,06
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90/126
1/110
58/109
75/110
90/110
100/136
37/110
35/110
94/110
83/126
18/126
169/189
12/35
8/9
28/110
32/110
8/10
101/110
71/110
48/57
33/55
62/85
73/110
99/110
9/10
7/10
10/10
54/57
63/76
67/170
6/10
41/107
19/44
7/25
47/57
68/100
49/57
114/136
50/57
3/57
30/136
31/110
68/80
9/15
22/35
M
m
G
M
m
A A D
ON
ONO
-9,19
-9,71
-2,09
-2,98
-2,97
-6,60
-6,95
-12,57
-12,58
-12,91
-16,04
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-10,71
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-5,88
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4,03
0,98
5,57
1,41
7,63
3,10
-1,53
4,77
0,12
1,31
-10,90
-14,41
-3,10
-0,41
1,14
-4,60
0,38
U
BN M
77/85
199/221
2/9
93/116
92/116
23/44
25/44
182/189
183/189
184/189
187/189
186/189
9/9
58/144
38/44
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153/235
64/120
10/11
11/11
7/11
9/11
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1/120
1/55
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97/235
15/55
177/189
185/189
25/44
114/235
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152/221
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1)Accion Eurostoxx50 ETF
1)Acción Ibex 35 ETF
1)BBVA Ahorro C. Plazo II
1)BBVA Ahorro Empresas
1)BBVA Bolsa
1)BBVA Bolsa USA
1)BBVA Bolsa Asia MF*
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
1)BBVA Bolsa Emerg. MF*
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas
1)BBVA Bolsa Euro
1)BBVA Bolsa Europa
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)
1)BBVA Bolsa Índice
1)BBVA Bolsa Índice Euro
1)BBVA Bolsa Japón
1)BBVA Bolsa Latam
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa
1)BBVA Bolsa Plus
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom
1)BBVA Bolsa USA Cubierto
1)BBVA Bonos Cash
1)BBVA Bonos Core BP
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub
1)BBVA Bonos Corpor. LP
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl*
1)BBVA Bonos CP Gobiernos
1)BBVA Bonos Dólar CP
1)BBVA Bonos Dur Flexible
1)BBVA Bonos Duración
1)BBVA Bonos Euskofondo
1)BBVA Bonos Int. Flexible*
1)BBVA Bonos Int. Flexible *
m
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V
32,72 -6,36
53/80
V
9,17 -8,28 105/109
F
887,94 -0,50
9/100
D
7,67 -0,37 34/126
V
22,83 -4,53 60/109
V
21,79
6,10 85/150
V
23,28 -10,85
32/49
V
17,15 -0,17 103/235
V
12,34 -10,18
32/93
V
260,37 -15,57
13/15
V
8,13 -3,83
19/80
V
79,53 -0,40 18/189
V
18,14
2,21 127/150
V
21,69 -6,95 94/109
V
8,78 -4,89
32/80
V
6,32 -1,77
32/55
V 1.333,80
6,21
1/22
V
13,84 -2,26 39/189
V 1.453,22 -3,29 45/109
V
16,97
6,62
13/35
V
15,74 -1,35 143/150
D
10,14 -0,51 66/126
F
10,87 -0,65 15/100
F
10,50 -1,03 46/116
F
12,96 -1,97 72/116
F
15,52 -2,11 94/100
F
10,54 -0,55 12/100
D
71,67
4,58
22/24
I
183,51 -1,37
14/85
F 1.902,92 -2,48 107/136
F
18,11 -0,35 16/136
F
15,20 -2,12 81/144
F
14,25 -2,97
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203,67
185,33
253,30
270,75
159,54
480,56
229,19
410,22
240,43
296,06
166,53
1.165,90
155,71
142,84
176,72
217,36
1.069,43
201,84
205,23
37,27
182,86
275,13
193,77
253,09
248,67
156,94
169,10
141,46
145,75
295,31
1.275,28
208,79
208,57
310,12
254,80
1.497,03
182,41
222,43
219,20
179,39
224,38
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1.144,18
213,12
1.090,22
284,63
525,27
26.615,00
235,24
141,64
164,92
197,51
199,09
189,67
219,97
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanagement.com. Fecha v.l.: 10/10/18
52/110
41/110
77/110
30/110
86/110
1/80
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46/110
53/110
80/126
87/109
104/144
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126/150
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64/110
76/110
I
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BBVA
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m
M MO A
U
m
U
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.:
10/10/18
m
D
-1,11
9/23
-0,25 11/126
-0,30 46/120
-3,89 101/116
-0,59 54/120
-6,88
4/4
-6,50
8/49
-0,39 139/150
8,79 59/150
azValor Asset Management
m
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529,22
D 44.867,00
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130,90
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116,34
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143,43
F
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31,40
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70,97
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15,39
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A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
42 Expansión Viernes 12 octubre 2018
CUADROS
1)CBK RF Sel Emerg. Est*
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
1)CBK RF Sel Glb Est*
1)CBK RF Sel Glb Plus*
1)CBK RF Sel High Yield Est*
1)CBK RF Sel High Yield Pl*
1)CBK RF Subordinada Pl
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl*
1)CBK Sel Tendencias Est.*
1)CBK Sel Tendencias Plus*
1)CBK Selección Alternativa*
1)CBK Valor Bolsa España*
1)CBK Valor Bolsa España 2
1)CBK Valor Bolsa España 3
1)CBK Valor Bolsa Euro
1)CBK Valor Bolsa Euro 2
1)CBK Valor 90/75 Eurost
1)CBK Valor 95/30 Eurost
1)CBK Valor 95/50 Eust
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3
1)CBK Valor 97/20 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost2
1)CBK Valor 100/30 Eurost
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2
1)CBK Valor 100/45 Eurost.
1)CBK Valor 100/50 Eusrot
1)CBK Valor 100/50 Ibex
1)Microbank Fondo Ecológico*
1)Microbank Fondo Ético
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
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I
7,73 -13,20
85/90
5,93 -12,89
84/90
5,96 -6,00 130/144
6,94 -5,67 129/144
9,39 -1,56 84/120
8,26 -1,22 73/120
6,33 -4,58
73/76
6,02 -1,62
17/85
6,47 -1,54
5/14
10,13
2,80
7/221
10,57
3,33
5/221
5,89 -1,75
23/85
6,89
6,37 -1,53
23/49
5,99 -2,55
35/49
6,15 -3,51
41/49
6,28 -3,12
38/49
6,10 -3,92
44/49
6,17 -1,92
26/49
5,98 -2,50
33/49
5,82 -2,15
30/49
5,89 -1,94
27/49
6,04 -1,37
22/49
6,05 -2,01
28/49
6,14 -2,53
34/49
6,21 -1,65
24/49
6,06 -1,20
20/49
6,32 -2,39
32/49
6,12 -2,70
36/49
6,08 -2,06
29/49
8,66 -1,72
2/7
7,86 -2,99
14/20
Caja Ingenieros Gestión
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 10/10/18
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus
1)C. Ing. Bolsa Usa
1)C .Ing. Environment ISR
1)C. Ing. Emergentes
1)C. Ing. Fondtesoro C.P.
1)C. Ing. Gest. Alternativa*
1)C. Ing. Gestión Dinámica*
1)C. Ing. Global
1)C. Ing. Iberian Equity
1)C. Ing. Premier
1)C. Ing. Renta
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant.
1)Fonengin ISR
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6,91 -5,62
41/80
10,85
3,77 111/150
96,82 -1,04
5/20
12,30 -13,17
58/93
893,93 -0,73 86/126
5,94 -2,79
13/25
97,26 -4,07
5/9
7,48 -2,85 154/235
9,65 -1,83 32/109
701,10 -0,87 49/144
13,70 -1,83 75/170
102,84 -0,36 12/110
6,89 -4,92 85/110
100,85 -1,01 29/110
12,42 -1,62
6/20
Caja Laboral Gestión
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
943790114. Fecha v.l.: 10/10/18
1)CL Bolsa Garantizado IX
1)CL Bolsa Garantizado XV
1)CL Bolsa Garantizado XVI
1)CL Bolsa Garantizado XVII
1)CL Bolsa Japón
1)CL Bolsa USA
1)CL Bolsas Europeas
1)CL Patrimonio
1)CL Renta Asegurada IV
1)CL Renta Asegurada V
1)CL Renta Fija Euro
1)CL Renta Fija Gar. I
1)CL Renta Fija Gar. V
1)CL Renta Fija Gar VII
1)CL Renta Fija Gar VIII
1)CL Renta Fija Gar X
1)CL Renta Fija Gar XII
1)LK Bolsa Universal
1)Laboral Kutxa Ahorro
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
1)Laboral Kutxa Bolsa
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
1)Laboral K Bolsa G XXIII
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
1)Laboral Kutxa Crecimiento
1)Laboral Kutxa Futur
1)L.K. Euribor Garantizado
1)Lab. Kutxa Euribor G III
1)Laboral Kutxa Konpromiso
1)Laboral Kutxa RF Gar III
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
1)L.K.RF Garant. XVIII FI
1)LK Mercados Emergentes
1)LK Selek Balance
1)LK Selek Base
1)LK Selek Extraplus
1)LK Selek Plus
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9,98 -2,03 56/110
8,93 -2,53 67/110
11,33 -2,06 58/110
6,11 -1,15 33/110
7,74 -3,20
40/55
10,94
4,37 104/150
7,61 -5,58 114/189
13,73 -3,62
67/76
12,79 -0,97
40/57
11,58 -0,74
36/57
7,34 -2,44 97/100
7,84 -0,31
18/57
10,81 -0,24
12/57
6,48 -0,39
24/57
7,51 -0,23
11/57
7,49 -0,95
39/57
7,62 -0,36
23/57
7,29
1,78 70/235
10,60 -0,68 17/100
5,85 -1,60 25/107
9,05 -2,34 104/136
6,50 -3,15 120/170
19,05 -7,95 101/109
9,73 -0,99 27/110
11,22 -0,55 14/110
10,78 -0,41 13/110
9,16 -0,58 16/110
6,13 -0,58 18/110
6,06 -0,84 23/110
5,95 -0,87 25/110
12,33 -4,37
44/57
6,01
6,01 -0,01
6/110
10,63
0,19
2/110
6,28 -2,23
21/57
11,81 -0,14
7/57
9,35
11,84 -0,26
15/57
9,68 -0,35
22/57
10,22 -0,27
16/57
6,14 -0,22
10/57
5,96
6,00
8,25 -12,07
46/93
5,90 -2,66 112/170
6,92 -2,50
49/76
7,68 -3,03 118/170
7,39 -2,45 107/170
1)Cand. Sust Md C C*
1)Cand. Sust Wld Bd C C
1)Cand. Sust World C C
1)Cleo Index Europe Eq C C
1)Cleo Index Usa Eq C C
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
2)Cand. Bds EMs C C
2)Cand. Bds Eur. HY C C
2)Cand. Bds Total Ret C C
2)Cand. Bds USD C C
2)Cand. Eq.L Asia C C
2)Cand. Eq.L Biotec C C
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
2)Cand. SRI Eq North Am C C
2)Cand. Sust N. Am. C C
2)Cleo Index USA Eq C C
3)Cand. Eq.L Japan C C
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C
3)Cand. Sust Pacific C C
4)Cand. Eq.L United Kin C C
5)Cand. Eq.L Switz C C
6)Cand. Eq.L Aust C C
6)Cand. Eq.L Aust R C
R
F
V
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V
V
V
V
V
V
V
6,98 -2,07
19/57
3.132,02 -0,49 38/144
29,77
1,85 69/235
175,07 -4,09 72/189
304,38
8,15 70/150
160,31
5,54
1/116
86,74 -7,93
64/90
2.472,33 -1,93
15/90
178,56
6,12
3/120
151,25
4,11
3/144
941,64
1,16
12/32
21,04 -20,56
45/49
558,53
3,36
23/31
192,80
2,13
20/35
151,09
3,26 116/150
116,88
5,03 11/120
531,75
5,80
3/24
3.081,47
4,77 95/150
104,27 -2,49
24/90
121,66
5,05 92/150
47,93
4,72 98/150
214,09
8,32 66/150
23.655,00
2,73
3/55
15.355,06 -4,65
4/14
3.648,00 -4,52
3/14
384,45 -2,44
2/9
892,19 -4,12
3/4
1.256,68 -4,64
4/6
136,65 -4,02
3/6
CapitalatWork Int`l
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.:
10/10/18
1)Cash + at Work E
1)Cash Govies at Work C
1)Contrarian Eq at Work E
1)Corporate Bonds at Work E
1)European Eq at Work E
1)Inflation at Work E
2)American Eq at Work E
F
F
V
F
V
F
V
149,42 -0,20
3/100
125,04
0,47
4/136
565,91 -0,92 129/235
264,13 -0,74 38/116
503,98 -10,88 176/189
177,71 -0,62
6/22
350,14
1,55 133/150
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es.
Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Cap + A EUR Acc
1)Commodit A EUR Acc
1)Commodit E EUR Acc
1)Em Disc A EUR Acc
1)Em Patrim A EUR Acc
1)Em Patrim E EUR Acc
1)Emergents A EUR Acc
1)Emergents E EUR Acc
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
1)Gde Europe A EUR Acc
1)Gde Europe E EUR Acc
1)Investiss A EUR Acc
1)Investiss E EUR Acc
1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc
1)Patrim Inc A EUR
1)Patrim Inc E EUR
1)Patrimoine A EUR Acc
1)Patrimoine E EUR Acc
1)Profil Réac50 A EUR Acc
1)Profil Réac75 A EUR Acc
1)Profil Réac100 A EUR Acc
1)Sécurité A EUR Acc
1)Un Glb Bd A EUR Acc
I
V
V
V
R
R
V
V
V
V
V
V
V
I
R
R
R
R
R
R
X
F
F
1.153,33
314,31
91,95
1.373,38
104,13
98,86
759,57
111,55
344,51
193,25
107,05
1.139,41
165,37
365,76
80,27
78,84
605,47
150,07
180,46
221,88
203,39
1.731,69
1.367,35
-1,89
1,83
1,17
-10,39
-13,51
-14,01
-20,07
-20,53
-7,70
-2,55
-3,15
-5,55
-6,09
2,34
-10,83
-11,22
-6,82
-7,19
-3,51
-5,57
-7,51
-1,12
-2,46
24/85
5/11
7/11
33/93
164/170
165/170
87/93
88/93
27/44
42/189
50/189
191/235
195/235
4/16
161/170
162/170
157/170
158/170
128/170
153/170
194/221
53/100
88/144
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
1)Cartesio X
1)Cartesio Y
1)Pareturn Cartesio Equity
1)Pareturn Cartesio Income
M 1.842,73
X 2.200,33
X
157,82
M
127,77
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C*
1)Cand. Bd Euro Diversi C C
1)Cand. Bds Conv Def C C
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
1)Cand. Bds Eur. C C
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
1)Cand. Bds Eur. HY C C
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
1)Cand. Bds Gbl HY C C
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
1)Cand. Bds Inter C C
1)Cand. Bds Tot Ret C C
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
1)Cand. Divers.Futures C C
1)Cand. Eq.L Aust C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C
1)Cand. Eq.L EMU C C
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
1)Cand. Eq.L Europe C C
1)Cand. Eq.L Germany C C
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
1)Cand. Gbl Alpha C C
1)Cand. GF US EqOpp C C
1)Cand. GF US HYCor C C
1)Cand. Indx Arbitrage C
1)Cand. Lg Sh Credit C
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
1)Cand. Monetaire SIC C
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Risk Arbitrage C
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
1)Cand. SRI Bd Global C C
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
1)Cand. SRI Def AssetAll CC*
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C
1)Cand. SRI Eq EMU C C
1)Cand. SRI Eq Europe C C
1)Cand. SRI Eq World C C
1)Cand. SRI Money MktEur CC
1)Cand. Sust Eur ST B CC
1)Cand. Sust Eur. B C C
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
1)Cand. Sust Europe C C
1)Cand. Sust High C C*
1)Cand. Sust Low C C*
V
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
I
I
I
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
I
V
F
I
F
D
D
D
V
V
V
V
V
I
F
F
F
F
F
M
V
V
V
V
D
F
F
F
V
R
M
149,32 -1,24
27/35
988,50 -1,99 81/136
126,90 -2,39
19/44
197,76 -0,83 40/116
75,07 -8,17
69/90
1.263,85 -7,97
67/90
1.149,13 -2,21 98/136
3.283,64 -7,79
43/44
7.324,53 -1,96 70/116
2.266,94 -2,04 88/136
1.124,60 -0,22 45/120
8.252,45 -2,17 96/136
2.079,14 -0,80 35/100
169,06 -1,59 57/116
133,47
0,25 27/144
206,29 -1,36 78/120
137,83 -1,48
8/22
109,83 -1,05 59/144
958,06 -4,69 122/144
133,89 -2,16
30/85
148,17 -1,45
15/85
9.133,90 -5,42
73/85
193,18 -4,82
5/6
137,57
3,15
25/31
149,37 -3,18
29/31
735,31 -16,74
77/93
98,38 -5,92
46/80
2.006,37 -3,32 55/189
118,07
0,78 13/189
160,24 -3,79 63/189
995,05 -4,44 84/189
444,13 -10,27
6/10
167,18
1,96
21/35
1.058,66 -2,85
48/85
142,93
3,07 118/150
111,75
4,86 12/120
1.371,93 -0,32
1/4
1.157,90 -0,78 39/116
104,11 -0,36 32/126
524,89 -0,61 78/126
1.052,66 -0,36 29/126
2.483,80 -3,84 65/189
1.136,87 -9,69
72/80
171,67 -0,24 107/235
1.327,37 -0,84 141/150
2.092,44
4,47 102/150
2.499,01 -1,43
3/4
102,00 -1,60 58/116
99,36 -0,83 36/100
98,63 -1,84 77/136
92,77 -0,90 52/144
97,98 -1,92 93/120
146,86 -1,90 40/107
97,80 -16,96
80/93
118,54 -6,58
54/80
114,03 -2,80 45/189
101,17
2,06
1/93
1.125,10 -0,55 71/126
252,56 -0,93 43/100
359,43 -2,03 87/136
466,33 -1,97 71/116
25,75 -2,79 44/189
410,88 -2,36
23/57
4,59 -2,16
37/76
5/9
2/4
2/4
11/14
8/22
71/90
4/93
52/116
42/120
31/44
10/10
1/4
85/235
24/235
18/93
90/144
1/2
8/22
56/221
62/221
6/7
37/116
45/235
52/80
35/80
21/76
33/109
61/126
4/10
18/31
79/107
27/221
43/116
5/57
3/57
15/76
7/10
7/9
8/100
17/126
15/126
5/235
19/126
82/189
11/57
61/189
63/93
1/23
EDM Gestión S.A.
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha v.l.: 10/10/18
1)EDM Ahorro
1)EDM American Growth B*
1)EDM Cartera*
1)EDM Emerging Markets
1)EDM Int.Credit Portfolio*
1)EDM Inversión
1)EDM Latin American R*
1)EDM Renta
1)EDM Strategy *
1)EDM HY Short Duration*
1)EDM Valores Uno*
1)Radar Inversión
2)EDM American Growth A*
2)EDM Credit Portfolio B*
2)EDM Latin American R*
F
V
R
V
F
V
V
D
V
F
X
V
V
F
V
26,04 -0,79
357,39 12,65
1,68
0,57
105,43 -14,79
274,51 -1,54
64,11 -3,52
98,66 -4,53
10,52 -0,75
378,36 -4,91
74,74 -0,68
16,34 -0,69
1,40 -4,32
294,41 19,91
130,09
4,62
82,31 -4,90
38/136
11/150
25/170
65/93
83/120
48/109
19/22
89/126
98/189
56/120
48/221
24/80
1/150
17/120
21/22
-1,48
16/76
-2,15 83/221
-2,95 117/221
-1,90
24/76
1)FF Glob Sh Dur Inc A EUR
1)FF Glob Sh Dur Inc A EURH
1)FF Glob Sh Dur Inc E EURH
1)FF Glob Strat Bd A EURH
1)FF Glob Strat Bd E EURH
1)FF Glob Technology A EUR
1)FF Glob Technology A EURH
1)FF Glob Technology E EUR
1)FF Glob Telecoms E EUR
1)FF Global Bond A EURH
1)FF Global Corporate A EUR
1)FF Global High Yield
1)FF Global Telecoms A EUR
1)FF Greater China E EUR
1)FF Iberia A EUR
1)FF Iberia E EUR
1)FF International A EUR
1)FF Italy E EUR
1)FF Japan A EUR
1)FF Japan Advantage A EUR
1)FF Japan E EUR
1)FF Japan Smaller Co A EUR
1)FF Latin America E EUR
1)FF Nordic A EUR
1)FF Pacific E EUR
1)FF SMART Glob Def A EUR
1)FF SMART Glob Def E EURH
1)FF SMART Glob Mod A EUR
1)FF SMART Glob Mod E EURH
1)FF Target 2015 Euro Acc
1)FF Target 2020 Euro A EUR
1)FF Target 2020 Euro A USD
1)FF Target 2025 Euro A EUR
1)FF Target 2030 Euro A EUR
1)FF Target 2035 Euro A EUR
1)FF Target 2040 Euro A EUR
1)FF United Kingdom A EUR
1)FF US High Yield A EUR
1)FF US High Yield A EURH
1)FF World A EUR
1)FID Inst Liq EUR D-Acc*
2)FAST Asia A USD
2)FAST Global Emerg A USD
2)FF America A USD
2)FF Asian Bond A USD
2)FF Asian Spec Sits A USD
2)FF China Consumer A USD
2)FF EMEA A USD
2)FF Emerg M Tot Ret A USD
2)FF Emerg Mark Debt A USD
2)FF Emerging Markets A USD
2)FF Glob Demographic A USD
2)FF Glob High Yield A USD
2)FF Glob Property A USD
2)FF Glob Strat Bd A USD
2)FF Global Bond A USD
2)FF International A USD
2)FF Japan Advantage A USDH
2)FF Japan Smaller C A USDH
2)FF US Dollar Bond A USD
V
V
138,81
132,44
-9,00
-8,49
22/93
17/93
S)FF Nordic A SEK
1)FF America A EUR
U
H
m
M
U
m
M
m
M
m
Cobas Asset Management
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Cobas Concentrados*
1)Cobas Grandes Cias.
1)Cobas Iberia
1)Cobas Internacional
1)Cobas Renta
1)Cobas Selección
I
V
V
V
M
V
79,81
93,87
103,17
93,06
96,48
97,77
-20,19
1/2
-11,29 210/235
-6,38 81/109
-12,01 211/235
-4,07
70/76
-11,17 209/235
1)Ethna-AKTIV A
1)Ethna-AKTIV T
1)Ethna-DEFENSIV A
1)Ethna-DEFENSIV T
1)Ethna-DYNAMISCH A
1)Ethna-DYNAMISCH T
R
R
M
M
R
R
124,95
131,06
128,95
156,56
78,58
81,58
-4,06
-3,90
-3,49
-3,44
-2,41
-2,40
H
140/170
138/170
91/107
90/107
104/170
102/170
m
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno.
943285799. Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.:
10/10/18
D
113,50
V 1.287,40
F
98,84
O
104,17
V
6,87
M
16,18
I
6,78
M
97,16
R
108,75
V
974,93
R
242,50
-0,71
-7,51
-0,23
-0,68
-3,51
-2,13
-2,87
-2,51
-1,61
0,30
-3,97
84/126
98/109
14/136
15/49
16/80
36/76
14/25
74/107
63/170
96/235
38/57
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B
1)CS EF Small Cap Germany
1)CS Equity Italy
1)CS Portf. F.Growth Euro-B
1)CS Portfol. F.Balan.Euro
1)CS Portfol. F.Incom.Euro
1)CS Portfolio Reddito
1)CSEF (Lux) Global Value B
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B
1)CSF (Lux) Target Volat EB
1)CSF Rel Return Engineer
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B
2)CS Portfolio Balance US$
2)CS Portfolio Growth US$
2)CS Portfolio Income US$
2)CSEF USA Value
2)CSF DJ-AIG Commodity USD
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B
5)CS Bond SFR
5)CS Portfolio Balanced SFR
5)CS Portfolio Growth SFR
5)CS Portfolio Income SFR
5)CSBF Inflation Linked Sfr
F
128,80
V 2.741,52
V
408,31
R
169,17
R
172,23
M
169,55
R
141,11
V
11,55
V 2.947,81
I
98,39
F
147,78
F
140,67
R
269,95
R
259,14
M
258,15
V
20,12
V
54,73
F
114,73
F
526,24
R
194,98
R
201,38
M
169,27
F
111,41
-1,10
-1,47
-7,93
-4,39
-3,74
-3,35
-2,03
-6,70
-1,97
-2,72
-2,55
4,43
1,60
1,72
1,55
-6,62
2,75
1,65
0,23
-1,91
-2,63
-1,22
1,88
47/116
1/2
1/11
145/170
134/170
87/107
85/170
200/235
4/44
44/85
111/136
4/116
15/170
13/170
5/107
149/150
7/8
11/116
3/3
82/170
110/170
1/2
3/22
Credit Suisse Gestión S.A
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Active Value Selection*
1)Credit Suisse Bolsa
1)CS Corto Plazo
1)CS Director Bond Focus*
1)CS Director Flexible*
1)CS Director Growth*
1)CS Director Income*
1)CS Duración 0-2
1)CS Equity Yield FI
1)CS Estrategia Global*
1)CS Europe Small & Mid Cap
1)CS Global AFI*
1)CS Global F Gest Activa*
1)CS Global Market Trends A*
1)CS Hybrid & Subord Debt
1)CS Renta Fija 0-5
1)WF CS Equity Spain
X
9,79
V
159,41 -4,23 55/109
D
12,90 -0,72 85/126
I
8,63 -1,81
5/25
I
15,77 -1,55
5/13
I
24,97 -2,36
2/9
I
12,87 -4,08
18/20
F 1.115,34 -0,02
1/100
R
8,49 -1,72
15/57
X
6,84 -4,98 160/221
V
13,18 -12,85
40/44
X
5,22 -2,34 94/221
R
12,22 -2,60 109/170
X
10,99 -4,32 147/221
F
10,51
0,18 28/144
F
913,68 -0,46 20/136
V
151,95 -2,55 37/109
Degroof Petercam SGIIC
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.:
10/10/18
1)DP Ahorro Corto Plazo
1)DP Bolsa Española
1)DP Flexible Global*
1)DP Fondos RV Global*
1)DP Fonglobal*
1)DP Fonselección*
1)DP Renta Fija
1)DP Salud
F
V
X
V
R
X
F
V
12,39
7,89
18,35
14,16
12,66
4,04
18,95
22,79
-1,32 67/100
-6,49 84/109
-3,91 137/221
-0,85 123/235
0,19 29/170
-2,26 88/221
-2,96 124/136
11,77
13/31
Deka International (DekaBank)
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno.
915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Deka-ConvergenceAktien CF
1)Deka-ConvergenceRenten CF
1)DekaLux-Deutschland TF
1)DekaLux-MidCap TF
1)Inst.Liquid.Garant CF(T)
V
146,49 -9,52
F
40,27 -13,32
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Fecha v.l.: 10/10/18
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1)DB Tal Gest Flexible*
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www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 10/10/18
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16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 10/10/18
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Credit Agricole Bankoa Gestión
1)Bankoa-Ahorro Fondo
1)Bankoa Bolsa
1)CA Bankoa Horizonte 2026
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1)CA Selecci. Estrategia 20*
1)CA Selecci. Estrategia 50*
1)CA Selecci. Estrategia 80*
1)Fondgeskoa
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ETHENEA Independent Investors S.A.
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www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 10/10/18
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 10/10/18
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
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Fidelity International (Distribución)
Clariden Leu Ltd.
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 10/10/18
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 10/10/18
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2,11
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40.
Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 10/10/18
Credit Suisse Asset Management
Candriam
1)Deut Inv I e Gov Bds
1)Deut Inv I Asia SMCap
1)Deut Inv I Braz Eq
1)Deut Inv I China Bds
1)Deut Inv I Chinese Eq
1)Deut Inv I EM Corps
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1)Deut Inv I Euro HY Corp
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1)Deut Inv I Gl Agribus
1)Deut Inv I Gl Infra
1)Deut Inv I Glb Themat
1)Deut Inv I Glob EM Eq
1)Deut Inv I Global Bds
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1)Deut Inv I Latam eq
1)Deut Inv I Multi Opp
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1)Deut Inv I New Resces
1)Deut Inv I ShortD Crd
1)Deut Inv I Top Div
1)Deut Inv I Top Euro
1)Deut Inv I Top Europe
1)Deutsche Crec Cons A*
1)DWS Acciones Español
1)DWS Ahorro
1)DWS Akt Strat Deutch
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1)DWS Con DJE Alpha Ren
1)DWS Con Kaldemorgen
1)DWS Covered Bond Fund
1)DWS Crecimiento A*
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1)Deutsche Crec Cons B*
1)DWS Deutschland
1)DWS Eurorenta
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1)DWS Fondepósito A
1)DWS Fondepósito B
1)DWS Global Growth
1)DWS Inst Money Plus
1)DWS Invest Europen Eq. FC
1)DWS Mixta
1)DWS Top Europe
2)Deut Inv I Africa
2)Deut Inv I RREEF
G
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 43
CUADROS
1)Gesiuris Iurisfond
1)Gesiuris Patrimonial
1)I2 Desarrollo Sostenible
1)Japan Deep Value
1)Panda Agricultur&Water
1)Privary F1
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V
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Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 10/10/18
M
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28/80
Gestifonsa SGIIG
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha
v.l.: 10/10/18
1)Caminos Bolsa Euro
1)Cartera Selección
1)Dinercam
1)Dinfondo
1)Dinvalor Global*
1)Foncam
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
1)Gestifonsa Internacional
1)Gestifonsa Renta Fija
1)Gestifonsa R.V. España
1)RV 30 Fond
V
4,65
X
1,38
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-1,12
9/76
G.I.I.C. Fineco
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha
v.l.: 09/10/18
1)Financials Credit Fund B
1)Financials Credit Fund D
1)Financials Credit Fund N
1)Fon Fineco Dinero
1)Fon Fineco Patr. Global
1)Fon Fineco Euro Líder
1)Fon Fineco Gestión
1)Fon Fineco Gestión II
1)Fon Fineco I
1)Fon Fineco Interés A
1)Fon Fineco Interés I
1)Fon Fineco Inversión
1)Fon Fineco RF Intern.
1)F.F.Inv.Responsable FI
1)Fon Fineco Top RF Serie A
1)Fon Fineco Top RF Serie I
1)Fon Fineco Valor
1)Millenium Fund
1)Multifondo América
1)Multifondo Eficiente
M
M
M
D
R
O
X
X
R
F
F
X
F
M
F
F
V
O
V
V
10,00
10,02
10,01
951,58
18,30
13,31
20,03
7,92
13,31
13,56
13,91
11,94
8,50
9,74
10,88
11,15
10,56
17,98
20,64
19,19
-0,33 21/126
0,37 28/170
2,74
1/49
0,25 32/221
1,93
9/221
-4,59
46/57
-0,45 19/136
-0,22 13/136
-3,45 130/221
-0,78 47/144
-1,93
25/76
-0,80 34/100
-0,56 14/100
-6,90
58/80
1,33
2/49
4,58 100/150
-1,44 30/189
GNB-International Management, S.A.
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 10/10/18
1)NB Euro Bond
1)NB European Equity
1)NB Global Enhancement
1)NB Global Equity
1)NB Opprtunnity Fund
1)NB Trading
2)NB American Growth
F 2.237,56
V
90,21
F
890,76
V
145,69
F
153,20
V
117,92
V
234,10
0,76
1/136
-7,25 145/189
-1,83 67/116
17,01
1/235
-3,17 106/144
-6,26 197/235
8,40 64/150
Goldman Sachs Asset Management
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 10/10/18
1)GS BRIC Eq.Pt Base
1)GS BRICs Eq. Pf I
1)GS Eq Partner Pf E
1)GS Europe Core Eq Pf I
1)GS Europe Core Eq Pf I-R
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
1)GS Gb Core Eq (I Snap)
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
1)GS Gb Cur. Plus Pf I
1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
1)GS Gb Fixed Inc Pf I
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
1)GS N11 sm EqPf
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
1)GS US Eq Pf Oth. C
1)GS US Mort Bck Sec Pf I
2)GS Asia Eq. Pf Base
2)GS BRICs Eq. Pf I
2)GS BRICs Eq. Pf Base
2)GS BRICs Eq. Pf Base
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
2)GS Gb Curr.Plus Pf
2)GS Gb Eq.Partn. Pf
2)GS Gb Fixed Inc Pf Base
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
2)GS Gb High Yield Pf Base
2)GS Gb High Yield Pf Base
2)GS Gb High Yield Pf I
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
2)GS N11 sm Eq I Ptf
2)GS N11 sm Eq Ptf
2)GS N11 sm Eq Ptf
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US Eq Pf Base
2)GS US Eq Pf Base
2)GS US Equity Pf I
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US SmCapCore Eq PF I
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
V
F
I
I
I
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
V
V
I
I
I
I
I
I
I
V
O
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
F
F
I
V
F
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
F
V
V
V
V
12,48
15,22
17,66
20,76
17,10
18,09
15,93
11,83
15,96
18,87
9,23
21,75
14,32
81,27
89,62
83,00
13,75
16,57
13,17
10,87
5,10
14,09
11,00
14,32
6,35
11,24
17,45
25,78
25,31
9,43
107,40
113,23
92,24
86,46
107,95
70,02
122,39
25,10
14,12
24,72
10,60
16,34
16,61
33,89
41,53
10,26
11,30
20,82
13,59
14,80
17,07
87,16
14,04
15,51
14,97
20,12
7,91
19,10
21,63
8,62
7,96
7,97
37,60
23,43
24,39
42,20
23,70
23,66
20,21
14,46
10,59
21,08
24,17
19,42
23,81
-18,86
7/7
-12,88
3/7
2,73 58/235
-3,26 52/189
-3,28 53/189
-3,88 66/189
-3,92 67/189
-9,63
79/90
-8,75
74/90
-8,40
72/90
-8,34
70/90
5,58 16/235
-3,50 96/116
-12,89
81/85
-12,39
80/85
-12,91
5/5
-2,27 82/144
1,10 18/144
-2,88 97/144
-2,77 93/144
-2,30 84/144
-4,28 116/144
-4,26 115/144
-3,83 112/144
-1,40 79/120
-1,06 67/120
-1,08 69/120
-1,49 82/120
5,77
1/4
-16,10
72/93
-1,96
26/85
-3,40
56/85
-3,39
55/85
-1,95
25/85
-1,65
19/85
-1,64
18/85
-2,95
50/85
5,11 90/150
-3,62
42/49
-15,64
41/49
-12,75
2/7
-13,37
5/7
-13,35
4/7
-17,42
81/93
-16,82
78/93
-10,09
82/90
-9,42
78/90
-2,90
30/90
-2,93
31/90
-2,44
22/90
-2,46
23/90
-7,14
3/5
2,89 53/235
0,72 22/144
1,84 12/144
4,76 14/120
4,68 16/120
5,28 10/120
1,34
14/55
-15,35
67/93
-15,98
69/93
-16,04
71/93
1,69 72/235
9,62 48/150
11,66 20/150
11,70 17/150
11,99 15/150
12,00 14/150
12,71 10/150
1,00
16/32
1,04
14/32
17,00
4/150
16,10
6/150
16,13
5/150
13,69
4/20
Goldman Sachs Funds PLC
. Fecha v.l.: 10/10/18
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
D
O
O
D
D
D
D
D
12.274,43
1,00
1,00
12.144,07
12.600,29
12.424,78
10.347,96
10.300,92
-0,39
0,00
0,00
-0,39
5,77
5,69
5,57
5,49
40/126
6/49
7/49
39/126
4/24
7/24
9/24
11/24
GVC Gaesco Gestión
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Financialfond *
1)Fondguissona
1)Fondguissona Global Bolsa
1)Fonradar Internacional*
1)Fonsglobal Renta*
1)Fonsvila-Real
1)GVC Gaesco Bolsalíder
1)GVC Gaesco Bona-Renda
1)GVC Gaesco Constantfons
1)GVC Gaesco Emergentfond*
1)GVC Gaesco Europa
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos*
1)GVC Gaesco Fondo FT CP
1)GVC Gaesco Japón
1)GVC Gaesco Multinacional
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob
1)GVC Gaesco Patrim A*
1)GVC Gaesco Renta Fija
1)GVC Gaesco Renta Valor*
1)GVC Gaesco RF Flexible
1)GVC Gaesco Ret Absoluto*
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I*
1)GVC Gaesco Small Caps*
1)GVC Gaesco Sostenible ISR
1)GVC Gaesco TFT
1)GVC Gaesco 1K + RV
V
X
X
R
R
I
14,63
8,85
12,99
10,44
9,05
90,31
-2,11
2/2
-5,64 172/221
0,33 28/221
-1,90 81/170
-1,39 55/170
-2,56
43/85
Horos Asset Management, SGIIC, S.A.
GesNorte
1)Fondonorte
1)Fondonorte Eurobolsa
1)GVC Gaesco 300 P WorldW
1)1 Kessler Casadevall*
1)I.M. 93 Renta
1)Novafondisa
1)Robust RV Mixta Int.*
1)Tramontana R. A. Audaz
R
25,24 -2,91 116/170
M
13,05
0,38
2/76
X
22,63 -6,48 186/221
X
11,22 -7,01 190/221
R
9,74 -3,62 130/170
X
7,62
2,91
6/221
V
8,71 -7,20 97/109
R
11,94
1,34 18/170
D
9,17
0,02
1/126
V
193,99 -7,47
7/93
V
4,19 -10,19 172/189
V
13,39 -0,26 109/235
D 1.366,78
0,01
2/126
V
9,29 -4,18
42/55
V
68,59 -8,50 205/235
V
18,02 -6,52
19/23
X
12,24 -1,82 68/221
F
21,41 -1,36 71/100
M
107,40 -2,05
32/76
F
9,89 -1,81 74/144
I
152,11 -3,65
17/20
I
154,48 -3,20
54/85
V
13,11 -12,35
38/44
I
114,63 -0,54
4/20
V
11,77 -4,36
31/35
V
93,52 -5,90 193/235
Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. Antonio Serrano López-Tofiño. Tfno.
917370915. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Horos Value Iberia
1)Horos Value Internacional
V
V
94,05
92,02
-
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Ibercaja All Star A*
1)Ibercaja Alpha A
1)Ibercaja Bolsa A
1)Ibercaja BP Renta Fija A
1)Ibercaja BP Selec.Global*
1)Ibercaja Bolsa Europa A
1)Ibercaja Bolsa Internac.
1)Ibercaja Bolsa USA A
1)Ibercaja Conservador Prem
1)Ibercaja Crecimient Din A
1)Ibercaja Dividendo A
1)Ibercaja Dólar A
1)Ibercaja Emergentes A*
1)Ibercaja Emerging Bond*
1)Ibercaja Europa Star A*
1)Ibercaja Financiero
1)Ibercaja Flex Europ 10-40
1)Ibercaja Flex Europ 50-80
1)Ibercaja Gestion Audaz*
1)Ibercaja Gestion Crec.*
1)Ibercaja Gest Equilibrada*
1)Ibercaja Gestion Evol.*
1)Ibercaja Global Brands
1)Ibercaja High Yield A
1)Ibercaja Horizonte
1)Ibercaja Japón A
1)Ibercaja Mixto Flex 15 A
1)Ibercaja Nuevas Oport A
1)Ibercaja Op Renta Fija A
1)Ibercaja Petroquímico A
1)Ibercaja Plus A
1)Ibercaja R. Fija 2024
1)Ibercaja Renta Intern.
1)Ibercaja Sanidad A
1)Ibercaja Sec.Inmob A
1)Ibercaja Selección RF*
1)Ibercaja Small Caps
1)Ibercaja Tecnológico A
1)Ibercaja Utilities A
V
I
V
F
I
V
V
V
D
I
V
D
V
F
V
V
M
R
V
R
M
M
V
F
F
V
M
V
F
V
D
F
M
V
V
F
V
V
V
8,05
0,74 89/235
7,60 -9,37
78/85
21,13 -8,14 102/109
6,97 -2,43 96/100
6,28 -3,38
22/25
7,04 -4,27 79/189
10,81
1,94 66/235
12,32
6,66 82/150
6,85 -1,98 115/126
7,20 -1,48
3/20
6,60 -0,95 25/189
6,69
4,68
21/24
13,09 -11,15
38/93
6,63 -5,53
45/90
6,34 -2,93 48/189
4,06 -8,75
11/15
7,71 -3,05
58/76
9,55 -4,13
41/57
10,81 -2,31 147/235
9,77 -1,68 65/170
5,93
8,98 -1,73 30/107
6,32 -0,38 112/235
7,24 -1,42 80/120
10,69 -2,41 106/136
6,08 -0,73
29/55
6,77 -2,13
35/76
10,68 -2,66 151/235
7,47 -3,25 98/100
14,93
7,04
6/9
8,89 -1,45 111/126
5,99 -2,05 90/136
7,25 -2,21 58/107
10,23
8,25
17/31
23,65 -8,59
23/23
12,06 -1,52 69/144
13,29 -11,53
35/44
3,47 -0,71
25/35
13,20 -1,57
2/2
Imantia Capital
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Abanca G. Agresivo*
1)Abanca G. Conservador*
1)Abanca G. Decidido*
1)Abanca G. Moderado*
1)Abanca R. Fija Flexible*
1)Abanca R. Fija Mixta
1)Abanca R. Variable España
1)Abanca R. Variable Europa
1)Abanca R. Variable Mixta
1)Abanca R.Fija Corto Plazo
1)Abanca 3 Val Gar 2023
1)C.C.M. Fondepósito
1)Fondo 3 Deposito
1)Fondo 3 Renta Fija
1)Imantia CP Institucional
1)Imantia CP Minorista
1)Imantia Decidido*
1)Imantia Deuda Subord.*
1)Imantia Flexible*
1)Imantia Fondepósito Inst
1)Imantia Fond. Minorista
1)Imantia Global Conserv.*
1)Imantia Global Moderado*
1)Imantia R Fija Flexible*
1)Imantia RV Iberia
1)Imantia RV Zona Euro
1)Imantia Ibex 35
1)Imantia RF Flexible Insti*
V
10,14
I
9,93
I
10,50
I
10,32
F
12,05
M
10,39
V
9,56
V
4,21
R
632,94
D
12,00
G
9,94
D
14,16
D
11,83
F 1.121,77
D
6,98
D
6,86
R
51,61
M
14,48
V
20,34
D
12,36
D
12,07
I
11,79
I
12,89
F 1.802,78
V
22,54
V
7,01
V
11,58
F 1.823,99
-3,00 158/235
-1,57
3/25
-2,98
4/9
-1,79
6/20
-1,49 77/100
-2,61 77/107
-6,76 89/109
-5,84 121/189
-4,20
42/57
-0,36 28/126
-1,74 51/110
-0,36 27/126
-0,49 63/126
-1,74 88/100
-0,26 13/126
-0,54 70/126
-3,20
31/57
-3,39
66/76
-3,16 163/235
-0,26 14/126
-0,53 69/126
-1,42
4/14
-1,59
5/20
-1,43 73/100
-4,99 68/109
-6,22
50/80
-6,46 83/109
-1,04 50/100
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. www.imgestion.com. Tfno.
914326400. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Intermoney Attitude
1)Intermoney Gestión Flex.
1)Intermoney RF Corto Plazo
1)Intermoney Variable Euro
I
X
D
V
9,91
10,45
133,30
151,29
-0,38
-2,11
-0,45
-8,54
6/85
78/221
55/126
70/80
Inverseguros Gestión S.A.
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha
v.l.: 10/10/18
1)Birdie Capital*
1)AEGON Inversión MF
1)AEGON Inversión MV
1)Nuclefón
1)Dunas Valor Flexible
1)Dunas Valor Prudente
1)Segurfondo Inversión*
1)Dunas Valor Equilibrio
1)Dunas Valor Seleccion
1)Segurfondo S&P 100 Cubier
I 9.420,55
M
13,91
R
9,08
M
136,41
I
12,82
I
237,11
I
81,42
I
10,85
V
147,88
V
15,28
-2,25
9/25
-2,51
51/76
-3,25
32/57
-1,79
23/76
0,68
1/9
-0,03
1/14
0,03
1/1
-0,44
1/20
-0,49
3/80
3,59 112/150
JPMorgan Asset Management
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408.
Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 10/10/18
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
1)JPM Em Europe A-Acc EUR
1)JPM Em Europe D-Acc EUR
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
1)JPM Em Mkts Divid A(div)
1)JPM Em Mkts Divid D(div)
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
1)JPM Euro Liquidity A
1)JPM Euro Liquidity D
1)JPM Euro Money Market A
1)JPM Euro Money Market D
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
1)JPM Euro Str V D-Acc
1)JPM Eurol A-Acc EUR
1)JPM Eurol D-Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
F
76,95 -3,45 109/144
F
8,57 -3,16 105/144
V
15,39
4,13 107/150
V
14,14
3,59 113/150
X
81,40 -5,80 174/221
X
78,55 -6,26 181/221
V
16,56 -7,02
6/19
V
26,08 -7,75
7/19
F
14,06 -7,26
57/90
F
15,40 -7,73
63/90
V
68,10 -7,70
10/93
V
65,15 -8,25
14/93
V
81,19 -17,98
82/93
V
103,80 -18,45
83/93
V
86,49 -4,18
3/93
F
92,91 -5,21
42/90
F
90,02 -5,52
44/90
F
108,03 -6,61 114/116
F
99,81 -7,00 115/116
V
93,29 -9,04 206/235
F
73,83 -9,40
77/90
F
11,08 -1,16 57/100
F
10,98 -1,26 63/100
F
14,84 -1,89 78/136
F
14,53 -2,05 89/136
F
102,25 -0,20 43/120
V
104,55 -5,44 111/189
I
117,28 -1,32
8/16
I
92,82 -1,90
10/16
F
110,14 -1,77 71/136
F
13,44 -1,54 59/136
F
15,67 -1,76 65/116
F
15,08 -2,08 79/116
V
22,47 -6,30 132/189
V
19,74 -6,89 141/189
V
17,84 -4,45 85/189
V
13,46 -5,01 102/189
D 12.835,32 -0,42 49/126
D 10.113,28 -0,42 50/126
D
106,31 -0,41 48/126
D
107,41 -0,41 46/126
V
29,02 -5,99
21/44
V
21,24 -6,72
24/44
V 1.314,89 -5,78 119/189
V
114,37 -6,39 135/189
V
27,20 -2,93 47/189
V
16,98 -3,47 59/189
V
15,80 -5,62 115/189
V
17,20 -6,11 129/189
V
17,57 -4,30
23/80
V
12,71 -4,87
30/80
V
226,47 -7,18
61/80
V
215,02 -7,74
64/80
V
45,37 -2,16
5/44
V
27,07 -2,94
7/44
V
41,19
0,39
23/35
V
13,37 -0,45
24/35
V
16,44 -4,03 70/189
V
14,80 -4,82 95/189
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
1)JPM Europe StratDivA(div)
1)JPM Europe StratDivD(div)
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
1)JPM Gb Balanced A-Acc
1)JPM Gb Balanced D-Acc
1)JPM Gb Bd D-Acc e
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd)
1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae
1)JPM Gb Healthcare A-acc
1)JPM Gb HY A-Acc
1)JPM Gb HY D-Acc
1)JPM Gb Inc A EUR
1)JPM Gb Inc Aacc EUR
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
1)JPM Gb Inc Conserv A(div)
1)JPM Gb Inc Conserv D(div)
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc
1)JPM Gb Inc D(div)
1)JPM Gb Inc Dacc EUR
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd)
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd)
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd)
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg*
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd)*
1)JPM Systemat. Alpha A-acc
1)JPM Systematic Alpha Dacc
1)JPM Total EmMktInc D(div)
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd)
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd)
1)JPM US Bond AAcc(hgd)
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
1)JPM US Op LS Eq A acc(hg)
1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg
1)JPM US Val D Acc(Hdgd)
1)JPM US Value AAcc (hgd)
2)JPM Afri. Eq D (P) Acc
2)JPM Africa Equity A(P)Acc
2)JPM Ame Eq A-Acc USD
2)JPM Ame Eq D-Acc USD
2)JPM ASEAN Equity Aacc
2)JPM ASEAN Equity Dacc
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc
2)JPM China A-Acc USD
2)JPM China D-Acc USD
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc
2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc
2)JPM Em Mkt D-Acc USD
2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
2)JPM Em Mkts A-acc-USD
2)JPM Em Mkts D-acc-USD
2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
2)JPM Em Mkts Opp AAcc
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
2)JPM Em MktsStratBdDPAcc
2)JPM Em MktStr.AAcc-USD
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc
2)JPM Gb Bd Opp Aacc
2)JPM Gb Bd Opp DAcc
2)JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
2)JPM Gb CorpBd DH Aacc
2)JPM Gb CorpBd DH Dacc
2)JPM Gb Dy A-Acc USD
2)JPM Gb Dy D-Acc USD
2)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
2)JPM Gb Healthcare Aacc
2)JPM Gb Healthcare Dacc
2)JPM Gb Macro A-Acc
2)JPM Gb Macro D-Acc
2)JPM Gb Natural Res AAcc
2)JPM Gb Natural Res DAcc
2)JPM Gb Select Eq AAcc
2)JPM Gb Select Eq DAcc
2)JPM Gb Socially Resp AAcc
2)JPM Gb Socially Resp DAcc
2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
2)JPM Greater Ch A-Acc USD
2)JPM Greater Ch D-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
2)JPM Latin America Eq Aacc
2)JPM Latin America Eq DAcc
2)JPM Mid East D-Acc USD
2)JPM US Ag Bd A-Acc USD
2)JPM US Ag Bd D-Acc USD
2)JPM US Bond A (acc) - USD
2)JPM US Bond D (acc) - USD
2)JPM US Corp Bd A-Acc USD
2)JPM US Corporate Bd DAcc
2)JPM US Dollar Gvt Liq A
2)JPM US Dollar Liq A
2)JPM US Dollar Liq D
2)JPM US Eq All Cap A-Acc
2)JPM US Grwt A-Acc USD
2)JPM US Grwt D-Acc USD
2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
2)JPM US Opp LSEqA(P)Acc
2)JPM US Opp LSEqD(P)Acc
2)JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
2)JPM US SC Growth AAcc
2)JPM US SC Growth DAcc
2)JPM US Sel Eq AAcc
2)JPM US Sel Eq Dacc
2)JPM US Sel Eq PlsAacc
2)JPM US Sel Eq PlsDAcc
2)JPM US ShtDurBd AAcc
2)JPM US ShtDurBd DAcc
2)JPM US Sm Comp Aacc
2)JPM US Sm Comp Dacc
2)JPM US Technology Aacc
2)JPM US Technology Dacc
2)JPM US Value A Acc USD
2)JPM US Value D Acc USD
2)JPM USD Treas Liq. D
F
F
F
V
V
V
F
F
F
F
I
I
R
R
F
F
F
X
F
F
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F
V
V
V
V
V
V
V
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V
F
F
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R
M
M
M
M
R
R
I
I
X
X
X
X
V
V
F
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F
V
V
F
F
F
F
F
F
V
V
V
V
V
I
I
I
X
V
F
F
F
V
V
V
F
F
I
V
V
V
V
V
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
V
V
V
V
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
V
V
V
V
V
I
I
V
V
V
V
V
I
F
F
V
V
F
F
V
V
V
F
F
F
F
F
F
D
D
D
V
V
V
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
F
V
V
V
V
V
V
D
101,03
19,68
12,35
128,56
122,10
95,56
132,89
129,28
10,31
93,57
71,96
69,37
1.828,40
180,55
12,30
86,07
83,75
100,83
15,35
12,86
87,37
82,21
100,00
94,86
9,23
8,37
105,05
14,25
12,45
12,54
10,40
10,30
99,44
223,84
207,44
134,97
136,05
100,62
93,82
94,42
100,02
117,83
132,94
88,78
86,69
182,87
142,73
100,76
95,07
8,15
7,56
7,42
76,62
92,15
76,18
9,80
9,07
12,44
11,98
62,54
61,07
134,57
137,58
116,62
183,49
130,05
98,91
141,17
92,58
90,91
10,38
88,09
67,14
78,69
76,62
97,64
15,21
16,58
101,31
61,98
88,16
97,43
101,29
162,78
153,47
15,17
13,51
70,41
68,82
98,52
12,21
13,36
8,72
9,39
26,54
23,16
21,40
18,50
19,97
127,30
35,04
39,67
17,98
34,93
18,73
35,14
24,16
409,89
133,79
15,23
14,32
269,73
119,50
13,86
12,59
99,53
102,39
12,60
15,01
120,91
117,55
96,67
188,08
173,96
109,20
109,98
20,50
21,28
99,42
340,16
307,41
144,71
136,69
9,61
6,08
274,56
245,52
17,01
9,97
16,72
16,12
30,95
43,04
193,17
106,70
24,83
34,65
22,12
16,18
17,85
223,26
159,76
98,85
98,03
10.167,06
13.579,11
10.204,69
151,69
30,46
14,30
137,74
113,38
116,43
103,98
32,37
20,32
372,74
254,34
22,78
20,38
105,08
102,64
23,86
30,33
36,31
4,50
23,44
26,03
10.151,32
-0,63
-0,34
-0,76
-7,29
-7,84
-5,99
-4,69
-4,99
-2,46
-2,80
-0,70
-1,08
-1,77
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-3,16
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-2,04
-3,61
-4,18
0,65
-0,12
-4,62
-5,40
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-1,23
-1,44
-0,21
-0,54
-6,22
-2,75
-3,37
-6,37
-6,62
-3,63
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-3,02
-3,08
-3,41
-4,48
-5,00
-6,31
-6,91
-2,63
-3,08
-1,33
-1,62
-1,68
-2,30
-3,07
-3,61
-4,53
-4,77
-4,66
-5,05
-0,64
-0,45
1,60
1,83
-7,14
-7,68
0,97
-1,28
-1,70
-7,73
-8,30
-8,33
-4,39
-4,57
11,18
11,73
0,49
-6,03
-1,05
0,31
-0,49
4,44
3,99
4,05
3,21
-2,04
-2,27
-1,53
-0,96
-11,54
-10,98
10,93
10,24
-5,91
-6,48
-7,48
-8,02
-16,82
-17,42
-10,41
-11,09
13,17
-12,81
-12,24
-1,38
-1,92
-6,30
-6,72
-8,29
-8,87
-12,66
-13,28
-3,37
-3,00
0,46
0,15
3,25
2,84
3,81
3,38
4,63
4,31
5,16
4,34
17,65
16,75
3,20
2,83
2,16
1,29
5,23
4,61
6,80
5,88
1,61
1,27
-17,60
-18,24
5,86
5,68
-2,43
-3,20
12,31
1,65
1,45
1,51
1,32
0,25
-0,07
5,25
5,49
5,41
10,54
19,15
18,36
5,29
6,92
6,42
7,36
12,15
11,47
11,16
10,72
10,80
9,89
4,20
3,96
8,61
7,66
17,38
16,45
5,46
4,85
5,19
55/120
47/120
58/120
146/189
153/189
123/189
106/116
111/116
87/144
94/144
7/85
10/85
71/170
93/170
95/144
101/144
107/144
138/221
22/44
28/44
62/116
74/116
170/235
177/235
92/235
102/235
180/235
186/235
91/144
62/100
76/100
44/120
52/120
154/170
114/170
88/107
101/107
102/107
93/107
156/170
117/170
12/16
13/16
150/221
161/221
183/221
188/221
12/23
15/23
65/144
71/144
72/144
83/144
162/235
169/235
104/116
110/116
120/144
127/144
43/144
37/144
12/55
7/55
51/55
52/55
17/55
2/4
21/85
16/16
196/221
16/93
27/32
29/32
25/150
16/150
136/150
113/120
66/120
6/16
140/150
103/150
110/150
109/150
117/150
13/17
14/17
144/150
142/150
2/2
37/93
29/150
38/150
5/14
7/14
15/49
21/49
19/22
20/22
4/10
5/10
1/10
55/93
48/93
7/90
14/90
49/90
53/90
15/93
21/93
53/93
60/93
35/90
32/90
26/144
29/144
6/144
8/144
2)JPM USD Treas Liq.A
4)JPM Ster Liquidity A
4)JPM Ster Liquidity D
4)JPM Ster Liquidity W
6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
11.597,37
14.992,02
10.367,40
10.056,28
11.981,27
5,27
1,52
1,48
1,81
-4,34
17/24
3/5
5/5
1/5
2/3
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 09/10/18
1)Kutxabank Bolsa
1)Kutxabank Bolsa EEUU
1)Kutxabank Bolsa Emergent.
1)Kutxabank Bolsa Eurozona
1)Kutxabank Bolsa Intern.
1)Kutxabank Bolsa Japón
1)Kutxabank Bolsa N Econ.
1)Kutxabank Bolsa Sectorial
1)Kutxabank Bono
1)Kutxabank Dividendo
1)Kutxabank Fondo Solidario
1)Kutxabank G. Activa Inv.
1)Kutxabank G Activa Patri.
1)Kutxabank G.Activa Rdto.
1)Kutxabank G Bolsa Europa3
1)Kutxabank Monetario
1)Kutxabank Multiestrategia
1)Kutxabank RF Corto
1)Kutxabank RF Empresas
1)Kutxabank RF Enero 2018*
1)Kutxabank Renta Global
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018
1)Kutxabank Rentas Oct 2019
1)Kutxabank Rentas Oct.2020
1)Kutxabank RF Horizonte 7
1)Kutxabank RF Largo Plazo
V
18,30 -7,17 96/109
V
10,05
2,42 125/150
V
10,53 -11,42
39/93
V
5,57 -6,60
56/80
V
9,30 -0,49 116/235
V
4,21
1,98
6/55
V
5,25 12,31
6/35
V
5,95
1,63 75/235
F
10,19 -1,33 69/100
V
9,55 -7,14
60/80
I
7,65 -2,23
9/20
R
9,57 -3,25 124/170
M
9,60 -2,33 66/107
R
21,07 -3,08 119/170
G 1.169,99 -2,68 69/110
D
808,80 -0,52 67/126
I
6,31 -2,39
10/14
F
9,60 -0,50 10/100
D
6,77 -0,46 56/126
F
6,49
M
20,26 -2,93 80/107
F
6,56 -0,50 22/136
F
6,62 -0,52 25/136
F
6,63 -0,49 21/136
I
5,93
F
950,76 -2,33 102/136
Lazard Frères Gestion
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Lazard Conv. Global
1)Lazard Equity SRI
1)Lazard Obj. Alpha Euro
1)Norden
1)Objectif Convert. Eur. A
1)Objectif Crédit FI
1)Objectif Small Caps Euro
1)Objetif Recovery Eurozone
F
372,57
3,38
V 1.648,09 -4,57
V
398,34 -7,48
V
188,19 -5,61
F
159,87 -4,16
F
323,31 -2,65
V 1.393,05 -16,88
V
128,97 -15,52
3/44
27/80
62/80
1/3
35/44
91/116
43/44
80/80
Legg Mason Investments Dublin
Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 10/10/18
1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
1)LM QS EM Equity Fd
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
1)LM Royce US Small. Comp.
1)LM WA Asian Opport. EUR-H
1)LM WA EM Tot R Bd Fd
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H
1)LM WA Short Dur HInc BdFd
2)LM BW Glb FI Abs. Return
M W
m
M W
m
M W
m
M W
M
M
w
M
M
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M U
M U
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MW U
MW U H
MW U M
M
MW U
m
m
G
m
@
G
M
F
F
V
V
V
V
F
F
F
F
149,32 -4,63 119/144
95,07 -7,20 136/144
99,53 -12,56
51/93
121,95 -1,03
1/49
173,08 -1,83 35/189
127,98 -3,43
18/20
95,88 -11,16
12/14
127,96 -7,72
62/90
136,05 -6,62 133/144
134,17 -0,68 44/144
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
M
M
M
M
@m
m
H
U
U
m
m
M
M
M
m
m
H
H
H
H
M
M
1/44
2/44
2/116
5/116
19/235
25/235
2/31
3/31
2/16
3/16
2/11
6/11
18/235
23/235
12/235
2/20
12/116
16/116
21/22
22/22
1/144
2/144
10/22
13/22
2/10
5/32
8/32
7/32
10/32
18/116
20/116
18/24
10/24
13/24
36/150
2/150
3/150
9/120
81/150
83/150
8/235
5/20
7/20
26/150
33/150
30/150
43/150
8/17
10/17
8/20
10/20
2/35
3/35
87/150
94/150
19/24
D
D
D
D
D
M
m
m
m
m
m
m
H
H
H
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H
H
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U
M
M
M
M
M
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
44 Expansión Viernes 12 octubre 2018
CUADROS
1)Cha. Liquidity USD L
1)Cha. Liquidity USD S
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
1)Cha. North American Eq. L
1)Cha. North American Eq. S
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged
1)Challenge Energy Equity L
1)Challenge Energy Equity S
1)Challenge Euro Bond L
1)Challenge Euro Bond S
1)Challenge Euro Income L
1)Challenge Euro Income S
1)Challenge European Eq. L
1)Challenge European Eq. S
1)Challenge Financial Eq. L
1)Challenge Financial Eq. S
1)Challenge Germany Eq. L
1)Challenge Germany Eq. S
1)Challenge Italian Eq. L
1)Challenge Italian Eq. S
1)Challenge Pacific Eq. L
1)Challenge Pacific Eq. S
1)Challenge Spain Equity L
1)Challenge Spain Equity S
1)Challenge Technology Eq.L
1)Challenge Technology Eq.S
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
D
D
V
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
4,62
9,22
22,69
10,31
13,22
6,65
12,92
7,82
14,99
9,70
16,84
7,08
12,43
5,48
9,22
4,00
7,66
6,25
11,79
4,54
7,75
6,66
8,67
7,64
16,37
5,15
12,15
5,36
14/24
5,30
16/24
2,81 121/150
10,08 42/150
9,65 47/150
-10,65
13/14
-10,97
14/14
9,46
4/9
9,03
5/9
-2,58 112/136
-2,74 116/136
-1,83 75/136
-1,99 82/136
-4,41 83/189
-4,78 93/189
-0,30
3/15
-0,69
4/15
-11,21
8/10
-11,56
9/10
-8,78
3/11
-9,15
4/11
-8,61
9/14
-8,96
10/14
-1,71 30/109
-2,10 34/109
14,54
4/35
14,08
5/35
Merchbanc
Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Fontalento*
1)Merchbanc Fondtesoro
1)Merchfondo
1)Merchrenta
1)Merchrenta RF Flexible
1)Merch-Eurounión
1)Merch-Fontemar
1)Merch-Oportunidades
1)Merch Selecc de Fondos
1)Merch-Universal
R
7,17
D 1.480,65 -0,49 62/126
X
86,24 -5,97 177/221
F
22,63 -0,86 48/144
F
10,49 -1,83 76/144
R
13,92 -0,96
8/57
M
24,44 -2,24 62/107
X
7,55 -25,40 203/221
R
10,28 -3,74 133/170
R
45,14 -3,25 123/170
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc*
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac
2)M&G Gbl Rec USDAAc
2)M&G Gbl Select USDAAc
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac
2)M&G Income All USD AH Ac
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
2)M&G Japan Fund USDAAc
2)M&G N Amer Dv USDAAc
2)M&G N Amer Val USDAAc
2)M&G Optml Inc USDAHAc
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
V
V
V
V
I
F
F
R
V
V
V
V
M
V
V
13,97
9,98
11,50
22,68
10,32
10,33
10,03
9,53
13,67
12,53
20,17
16,88
15,37
10,50
11,59
1,71
-5,45
-0,89
2,92
4,73
3,72
1,06
-5,86
-4,83
8,84
5,21
4,03
-9,82
-6,61
5/9
189/235
127/235
2/85
15/120
22/120
21/170
4/7
45/55
55/150
88/150
1/107
170/189
137/189
Mirabaud Asset Management
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M*
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
F
V
V
F
V
V
V
V
F
F
F
V
V
131,42 -4,73
36/44
137,77 -4,06
13/44
25,60 -8,24 104/109
118,82
0,91
9/44
208,56 -12,48
39/49
106,01 -16,30
75/93
132,31 15,52
2/235
120,13
5,72 15/235
122,42
3,12 28/120
112,68
2,67
9/144
104,89
4,85
6/17
148,85 -6,24 131/189
471,59
0,18
1/2
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,28
-0,69
22/100
Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880.
Fecha v.l.: 10/10/18
V
V
V
V
V
X
V
65,87
57,16
58,41
588,17
57,33
85,77
69,02
0,72 134/150
-8,78
12/15
-8,34
10/15
-1,00 26/109
-3,27 164/235
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-2,38 148/235
MFS Meridian Funds Sicav
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com. Fecha v.l.: 10/10/18
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1
1)MFS Continental Eur Eq A1
1)MFS European Core Eq A1
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2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
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2)MFS Global Energy Fund A1
2)MFS Global Equity A1
2)MFS Global Equity Inc.A1
2)MFS Global High Yld.A1
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1
2)MFS Global Res. Foc A1
2)MFS Inflation-Adj Bond A1
2)MFS Japan Equity A1
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1
2)MFS Managed Wealth A1
2)MFS PrudCap Fd A1USD C
2)MFS Prudent Wth A1
2)MFS US Conc.Growth A1
2)MFS US Corporate Bond F
2)MFS US Equity Income A1
2)MFS US Gov Bond A1
2)MFS US Equity Opp A1
2)MFS US Total Ret. Bd A1
2)MFS US Value A1
4)MFS UK Equity A1
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13/32
129/150
6/9
M&G Investments
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac
1)M&G Asian Fund EURAAc
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1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac
1)M&G Gbl Mcr B EURAAc
1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc
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1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc
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1)M&G Gbl Rec EURAAc
1)M&G Gbl Select EURAAc
1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac
1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac
1)M&G GblFRHY Sol EUR BH Ac
1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac
1)M&G Income All EUR A Ac
1)M&G Jap Sml Co EURAAc
1)M&G Japan Fund EURAAc
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1)M&G UK Select EURA
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac
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2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
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2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
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Patrivalor, S.G.I.I.C.
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. Tfno. 91 544 79 79. Email. Christine.dallet@patrivalor.com. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Patribond
1)Patrival
R
X
17,61
10,61
-2,18 96/170
-3,23 124/221
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com.
Fecha v.l.: 10/10/18
MetaGestión
1)Meta América USA I
1)Meta Finanzas A
1)Meta Finanzas I
1)Metavalor
1)Metavalor Dividendo
1)Metavalor Global
1)Metavalor Internacional
1)NB Global Flexible 0-100
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1)NB Patrimonio
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1)NB Renta Fija Largo
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1)NB 10
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1)Valor Global FI
Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González
Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
1)Mutuafondo A
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1)Mutuafondo Bolsas Emerg A*
1)Mutuafondo Bonos Conv A
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
1)Mutuafondo Bonos Financ.
1)Mutuafondo Bonos Flotant.
1)Mutuafondo Bonos Subo II
1)Mutuafondo Corto Plazo A
1)Mutuafondo Crecimiento
1)Mutuafondo Dinero
1)Mutuafondo Dolar
1)Mutuafondo Dur Negativa A
1)Mutuafondo Dur Negativa D
1)Mutuafondo España
1)Mutuafondo Estrategia Gl.
1)Mutuafondo Financiación
1)Mutuafondo Fondos A*
1)Mutuafondo Fortaleza
1)Mutuafondo High Yield A*
1)Mutuafondo Inv&Coop.*
1)Mutuafondo LP A
1)Mutuafondo Mixto Flexible
1)Mutuafondo Mixto Selec.
1)Mutuafondo RF Emergente*
1)Mutuafondo RF Española
1)Mutuafondo RF Flexible
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1)Mutuafondo Valores A
1)Patrimonio Global*
1)Polar Renta Fija
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-1,36 54/136
NN Investment Partners
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella.
Tfno. 917694101. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Abs.Return Bd P
1)Alternative Beta P
1)Belgian Government Bd P
1)Commodity Enhanced P
1)Consumer Goods P
1)Emerging Europe Eq P
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
1)Emging M Debt LC Hedged P
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1)Euro Sust.Cred.Sust.P
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1)European High Yield P
1)European Real Estate P
1)First Cl Ml-Asset P
1)First Cl Ml-Asset Prem P
1)First Cl Protect. P
1)Global Bond Opp.P
1)Global Eq Impact Oppor. P
1)Global High Dividend P
1)Global High Yield Hdg P
1)Global Infl.Linked Hdg P
1)Global Real Estate P
1)Global Sust.Equity P
1)Industrials P
1)Infor.Tech.(EUR) P
1)Materials P
1)Patrimonial Aggressive P
1)Patrimonial Bal.EurSust.P
1)Patrimonial Balanced P
1)Patrimonial Defensive P
1)Prestige & Luxe P
2)Asian Debt Hd Ccy P
2)Asian Income P
2)Banking & Insurance L
2)Consumer Goods P
2)Emerg. Mkts Dbt LB P
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2)Materials P
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3)Japan Equity P
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299,74
341,75
318,61
631,43
1.149,60
237,61
837,94
698,65
1.467,12
621,54
850,20
1.950,35
1.087,31
760,25
1.793,33
251,54
52,30
1.295,38
2.112,61
510,66
1.117,82
2.121,51
1.607,56
1.748,30
1.054,38
924,30
1.326,74
138,89
1.141,72
659,71
547,77
840,87
5.194,00
-1,32
3,58
-1,63
-3,70
0,32
-2,69
-7,97
-6,37
-7,23
10,36
-1,27
-8,49
-2,51
-3,88
-8,62
-0,36
-2,80
-1,11
-0,69
-3,24
-4,93
-0,50
-1,53
-2,23
-5,08
-2,94
-2,72
-2,55
1,52
-0,82
-3,77
-1,25
1,68
-2,03
8,78
-7,25
0,50
-4,42
-0,66
-1,64
0,11
1,68
-5,49
-2,65
0,48
-7,64
-3,23
10,53
-2,76
1,68
-7,61
16,42
8,95
-3,47
-7,10
-1,04
0,18
7,16
0,74
10,80
7,96
3,21
-2,08
13/85
1/16
65/136
8/8
4/13
3/19
68/90
50/90
5/93
3/9
50/116
69/80
109/136
20/80
71/80
31/126
119/136
48/116
32/136
51/189
100/189
51/120
11/23
11/16
164/221
1/2
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149/235
76/235
59/120
19/22
10/23
73/235
7/9
11/35
9/9
26/170
146/170
39/170
28/107
6/13
1/14
4/49
7/15
3/13
60/90
33/90
2/9
9/13
74/235
6/22
4/31
10/35
16/22
8/9
26/35
19/116
80/150
17/32
31/150
76/150
1/2
34/55
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Arte Financiero
1)Cartera Universal
1)FCS Gestión Flexible*
1)Fondibas
1)Fondibas Mixto*
1)Fondo 3 acciones
1)Gescafondo*
1)Gesdivisa*
1)Gesrioja*
1)Global Best Selection*
1)GPM Abacus
1)Lancia Capital*
1)NB Arima Equity
1)NB Best Managers*
1)NB Bolsa Indice 65
1)NB Bolsa Selección
1)NB Capital Plus
1)NB Cesta Acciones 2021
1)NB Cesta Acciones 2019
1)NB Euro/Dólar 80
1)NB Europa 25
1)NB Europa 50
1)NB Europa 70
1)NB Fondtesoro L.Plazo
1)NB Global Flexible 0-50
X
6,74
X
6,10
X
10,20
M
11,18
M
7,06
O
6,95
X
17,40
X
20,26
X
8,81
X
13,33
R
7,71
X
10,66
V
12,58
V
216,40
O
8,76
V
13,18
F 1.900,21
O
7,91
O
10,50
O
10,62
O
983,81
O
9,77
O
9,31
F
17,74
X
12,86
-3,52
-3,25
-3,62
-3,84
-4,39
-0,37
4,06
-2,21
-2,20
-4,22
-8,00
-2,74
-8,36
-3,86
-3,28
-6,78
-1,04
-3,22
-1,24
-1,83
-2,38
-6,56
0,24
-0,75
-0,46
131/221
126/221
133/221
68/76
72/76
9/49
2/221
86/221
85/221
146/221
159/170
111/221
204/235
174/235
40/49
90/109
49/100
39/49
21/49
25/49
31/49
45/49
3/49
36/136
42/221
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.:
10/10/18
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR*
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR
1)Pictet-Biotech-HR EUR
1)Pictet-Em. Europe-R EUR
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR*
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR
1)Pictet-Eu Equities Sel-R
1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
1)Pictet-EUR Bonds-R*
1)Pictet-EUR Corp Bds-R*
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R*
1)Pictet-EUR High Yield-R*
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R*
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
1)Pictet-EUR ST HighYield-R*
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR*
1)Pictet-Europe Index-R EUR*
1)Pictet-Glo Bds-R EUR*
1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR*
1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR
1)Pictet-Health-HR EUR
1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR*
1)Pictet-Nutrition-R EUR
1)Pictet-Premium Brds-R EUR
1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR
1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR*
1)Pictet-St Mon. MktEUR
1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
1)Pictet-US High Yd-HR EUR*
1)Pictet-Water-R EUR
2)Pictet-AsEq exJap-R USD
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD
2)Pictet-Biotech-R USD
2)Pictet-Clean Energy-R USD
2)Pictet-Digital-R USD
2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts-R USD
2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD*
2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
2)Pictet-Great. China-R USD*
2)Pictet-Health-R USD
2)Pictet-Indian Eq-R USD
2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD*
2)Pictet-Pacif Idx-R USD*
2)Pictet-Russian Eq-R USD
2)Pictet-Security-R USD
2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
2)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R*
2)Pictet-Timber-R USD
2)Pictet-US Eq Sel.-R USD
2)Pictet-US High Yd-R USD*
2)Pictet-USA Index-R USD*
2)Pictet-USD Gvt Bds-R*
2)Pictet-USD SMT Bds-R*
3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY
3)Pictet-Japan Index-R JPY
5)Pictet-CHF Bonds-R*
5)Pictet-STMonMkt-R
I
V
V
V
F
V
V
V
F
F
F
F
F
D
F
V
V
F
F
V
V
V
X
V
V
V
I
D
V
F
V
V
F
V
V
V
F
V
V
F
V
V
V
V
F
V
V
V
D
D
I
V
V
F
V
F
F
V
V
V
F
D
97,42
143,44
441,03
283,92
86,44
307,20
630,02
230,88
512,08
185,55
151,87
231,21
129,22
99,06
120,35
144,64
178,05
150,26
237,45
153,86
187,90
93,55
114,42
194,33
134,11
1.018,63
52,59
131,29
152,92
97,51
261,59
204,83
136,70
631,62
74,54
302,32
142,78
252,47
488,36
334,49
241,93
462,99
255,99
416,34
117,91
391,95
64,25
217,45
104,47
133,31
90,45
162,19
220,63
152,28
248,13
579,98
125,55
10.095,82
14.534,45
18.364,49
457,04
119,39
-2,37
37/85
-22,45
46/49
-3,39
30/31
-13,15
16/19
-12,88
83/90
-18,97
85/93
-2,59 43/189
-4,46 86/189
-2,33 103/136
-2,31 85/116
-2,01 86/136
-1,82 91/120
-1,20 59/100
-0,63 81/126
-0,45 49/120
-2,85
13/80
-1,62 31/189
-0,50 40/144
-7,97
66/90
-5,09 185/235
8,74
16/31
-5,79
48/55
-0,37 40/221
1,22
2/4
0,18
5/13
-9,36
32/44
-11,67
4/5
-0,50 65/126
4,65 99/150
-1,76 89/120
-2,38
4/7
-17,11
42/49
-4,15
9/14
3,09
26/31
-9,52
9/9
4,03
18/35
-6,94
55/90
-9,36
25/93
-13,37
61/93
-2,03
18/90
1,18 83/235
-12,25
12/22
15,90
5/31
-16,67
2/3
0,24
1/3
-3,61
3/49
7,86
1/4
6,98 11/235
5,66
8/24
5,72
5/24
-5,72
2/5
-3,14
9/11
11,58 23/150
4,59 18/120
13,24
9/150
1,01
15/32
4,24
7/17
-2,23
36/55
-1,66
31/55
3,09
2/55
0,73
1/3
1,85
2/2
Renta-4 Gestora
Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Algar Global Fund
1)Alhaja Invers. RV Mixto
1)Avantage Fund
1)Blue Note Global Equity
1)Embarcadero Priv Eq Gbl A
1)Embarcadero Priv Eq Gbl B*
1)Fixed Inc Ass Allocation*
1)Fondcoyuntura
1)Fondemar
1)GEF Alboran Global*
1)Global Allocation
1)Global Value Opp.
1)ING Direct F.Naranja RF
1)Millennial Fund
1)Multiciclos Global
1)Ohana Europe
1)Patrisa
1)Penta Inversión A
1)Penta Inversión B
1)Pentathlon
1)Presea Talento Selección*
1)Renta 4 Acciones Globales
1)Renta 4 Activa Agua*
1)Renta 4 Activa Aire*
1)Renta 4 Activa Tierra*
1)Renta 4 Bolsa
1)Renta Emergentes Global
1)Renta4 Factor Volatilidad
1)Renta 4 Foncuenta Ahorro*
1)Renta 4 Japón
1)Renta 4 Latinoamérica
1)Renta 4 Monetario
1)R4 Multigestion/Ohana G.M*
1)R4 Multigestion/Itaca G.M*
1)Renta 4 Mult. Fractal Glb*
1)Renta 4 Mult. Gcapital G.*
1)Renta 4 Multifactor
1)R4 Multigestion TOF*
1)R4 Multigestion QCS *
1)R4 Multigestion 2 SIF*
1)Renta 4 Nexus
1)Renta 4 Pegasus
1)Renta 4 RF Corto Plazo
1)Renta 4 RF Mixto
1)Renta 4 Small Caps Euro
1)Renta 4 USA
1)Renta 4 Valor Europa
1)Renta 4 Wertefinder
1)Renta 4 Valor Relativo
1)True Value
48,24 -0,21
4/85
5,32 -1,30
1/5
70,67 -0,23 25/116
15,71 -1,26
6/90
9,84 -2,67 115/136
58,20 -0,92 41/116
6,10 -7,44 147/189
80,96 -1,62 61/221
81,46
0,07 98/235
56,75 -3,40 89/107
64,56
0,33 29/221
65,52 -3,05
52/85
88,29
1,87 130/150
59,89 -2,74
45/85
63,07 -6,65
52/90
61,39 -1,35 70/100
67,96 -2,23 99/136
83,53 -1,81 72/136
76,52
0,47 25/144
107,53
2,40 29/120
84,17
1,62
6/32
5,84
5,42
2/17
24,91 -1,85
8/11
95,12 -4,68 121/144
58,28 -6,96 142/189
96,40 -3,31 125/170
165,72 -6,08
22/44
8,34 -14,98
40/49
47,37
2,13
1/90
15,62 -9,08
14/19
76,00 -2,86 120/136
9,29 -2,21 81/116
102,09 -1,89 92/120
5,01 -1,65 86/100
7,40 -5,85
45/80
13,55 -12,97
13/22
258,97 -1,81
3/7
55,87 -3,37 94/116
3,10
0,00
24/55
51,30
6,74
2/4
47,14
3,67
4/221
9,68
0,94 21/144
11,72
3,90 21/120
7,92 -6,82 140/189
234,80 10,25 37/150
11,10 -3,73
19/20
9,92
9,37 50/150
10,78
5,69 86/150
Popular Gestión Privada
Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28027 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.:
10/10/18
1)Aurum Renta Variable
1)Fonemporium
1)PBP Ahorro Corto Plazo
1)PBP Alpes Conservador*
1)PBP Alpes Dinámico*
1)PBP Alpes Equilibrado*
1)PBP Biogen
1)PBP Bolsa España
1)PBP Bolsa Europa
1)PBP Bonos Flotantes
1)PBP Dinero Fondtesoro CP
1)PBP Diversifición Global*
1)PBP Fondos de Autor SG*
1)PBP Gestión Flexible
1)PBP Gran Selección
1)PBP Renta Fija Flexible
1)PBP Renta Multiactivo*
V
17,32
R
20,18
D
8,44
M
9,92
V
11,06
R
10,34
V
11,05
V
20,30
V
5,46
O
9,06
F 1.189,15
X
3,40
X
10,65
X
6,53
V
12,12
I 1.718,88
R
6,78
-1,73
-2,06
-0,56
-1,78
-0,85
-2,53
5,45
-3,09
-7,96
-1,11
-0,75
-3,03
-2,99
-1,24
-2,86
-1,77
-2,12
136/235
87/170
72/126
22/76
124/235
27/57
21/31
42/109
65/80
19/49
29/100
120/221
118/221
53/221
155/235
4/25
92/170
1)Fidefondo - Base
1)Fidefondo - Plus
1)Fidefondo - Premier
1)InverSabadell 10 - Base
1)InverSabadell 10 - Cart
1)InverSabadell 10 - Empr
1)InverSabadell 10 - Plus
1)InverSabadell 10 - Prem.
1)InverSabadell 10 - Pyme
1)InverSabadell 25 - Base
1)InverSabadell 25 - Cart.
1)InverSabadell 25 - Empr.
1)InverSabadell 25 - Plus
m
m
F 1.758,90
F 1.779,62
F 1.800,50
M
10,74
M
10,91
M
11,12
M
10,98
M
11,08
M
11,04
M
11,27
M
11,56
M
11,75
M
M
M
S)Emerg Markets Eq Fp
S)Emerg Markets Eq I
S)European Eq Ip
S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I*
1)Emerg Mkt Eq L
1)European Equities B
1)European Equities I
1)Global Bond Tot Ret J
1)North American Eq E
2)Emerg Mkt Eq B
2)Emerg Mkt Eq I
2)Global Bond Tot Ret F
2)North American Eq B
5)Global Bond Tot Ret G
V
V
V
V
V
V
V
F
V
V
V
F
V
F
2.205,74 -8,04
13/93
2.217,35 -7,44
6/93
4.449,44 -10,36 174/189
1.119,86 -7,60
9/93
186,32 -7,98
12/93
420,95 -4,54 88/189
435,20 -4,12 74/189
133,68 -3,05 102/144
256,82 -4,17 147/150
168,94 -7,83
11/93
169,25 -7,52
8/93
141,14
3,25
5/144
290,43
2,11 128/150
125,56 -0,91 53/144
m
m
m
H
m
m
m
m
m
m
-1,01
-0,77
-0,54
-2,19
-1,51
-1,78
-1,78
-1,59
-2,02
-2,06
-1,30
-1,57
M
M
M
M
M
M
m
m
m
m
m
m
m
m
m
48/100
33/100
11/100
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32/107
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22/107
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H
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N
M
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RAM Active Investments SA
Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Email. investor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 10/10/18
m
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Isabel Colbrand 22 4ª Planta 28050 Madrid. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext.
38978. Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 10/10/18
Una compañía del Grupo Amundi . Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 10/10/18
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m
14,44 -6,29 182/221
11,18 -2,41 103/170
13,68
1,43 12/221
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10,61
5,40 17/235
15,29 -2,35
10/25
265,84 -3,32 127/221
10,39
1,69
1/57
9,84 -2,59 100/221
15,26 -4,21 145/221
1,15 -2,59 103/221
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10,37 -4,28 143/170
8,98 -7,38 193/221
13,67 -5,40 169/221
20,71
2,51
6/170
11,38
1,18
1/13
11,16
0,72
2/13
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10,56 -1,04 52/221
11,26
2,60 61/235
10,11 -1,04 14/107
9,65 -1,72 65/221
9,89 -2,30 65/107
34,48
0,46 14/109
10,83 -11,75
43/93
9,82 -0,49
2/80
9,98 -0,72 26/100
6,11 -2,88
38/55
26,37
3,15
3/22
11,56 -0,19
6/126
9,84 -4,75 155/221
7,76 -4,90
70/85
8,01 -2,26 89/221
8,48 -2,14 81/221
9,72 -1,26
4/80
4,50 -7,02 191/221
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8,94
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15,68 -0,06
1/25
11,15 -0,77 32/100
14,91 -2,20
40/76
10,23 -8,49
30/44
4,22
1,80 131/150
17,04 -4,16
22/80
14,68 -2,71 109/221
13,66 -0,41
2/25
16,75 -6,86 202/235
Sabadell Asset Management
Pioneer Gl Investments (Sucursal España)
1)Abslt European Equity
1)Absolut Return Currencies
1)Emerg Corp High Yield
1)Emerging Markets Bond
1)Euro Bond
1)Euro Corporate Short Term
1)European Research A
1)Flexbl Opportunities
1)Glb Equity Target Income
1)Glb Multi-Asset Conserv
1)Glb Multi-Asset Target in
1)Multi Strategy Growth
1)Northamerican Basic Value
1)Amundi Abst Mult Strategy
1)Amundi Em Mkt Local Curr
1)Amundi Euro Curve 1-3 Yea
1)Amundi Euro Curve 3-5 Y
1)Amundi Euro Curve 7-10 Y
1)Amundi Global Agg Bond
1)Amundi Global High Yield
1)Amundi US Aggregate Bond
1)Amundi US Dollar Short Te
1)Amundi Eur Commodities
1)Amundi Euro Strategic Bnd
1)Amundi Europe Target Inc
1)Amundi Glob Multi Assets
1)Amund European Potential
1)Amundi Asia (Ex-Japan)
1)Amundi Emrg Mkt B Short T
1)Amundi Emerg Europe&Med
1)Amundi Euro Aggregate Bo
1)Amundi Euro Corpor Bond
1)Amundi Euro High Yield
1)Amundi Divers Short T Bnd
1)Amundi Euroland Equity
1)Amundi China Equity
1)Amundi Global Ecology
1)Amundi Glbl Subord Bond
1)Amundi Japanese Equity
1)Amundi Russian Equity
1)Amundi RealAsse Tgt Incom
1)Amundi Strategic Income
1)Amundi US High Yield
1)Top European Players
1)US Fundamental Growth
1)US Mid Cap Value
1)U.S. Pioneer Fund
1)US Research
X
R
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V
V
V
I
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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Viernes 12 octubre 2018 Expansión 45
CUADROS
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Sant. Inversión C Plazo*
1)Sant. Inv Flexible C*
1)Sant. PB Cartera Flex 95*
1)Sant. PB Cartera 0-20*
1)Sant. PB Cartera 0-40*
1)Sant. PB Cartera 0-60*
1)Sant. PB Cartera 0-90*
1)Sant. PB Cartera Flex 30*
1)Sant. PB Equity Ideas*
1)Sant. PB RF Corto Plazo
1)Sant. PB RF Corto Plazo A
1)Sant. Rendimiento Clase A
1)Sant. Rendimiento B
1)Sant. Rendimiento Clase C
1)Sant. Renta Fija A*
1)Sant. Renta Fija B*
1)Sant. Renta Fija C*
1)Sant. Renta Fija I*
1)Sant. Renta Fija Flexible*
1)Sant. Renta Fija Privada*
1)Sant. RF Convertibles*
1)Sant. RF Corto Plazo*
1)Sant. RF Corto Plazo A*
1)Sant. RF Latinomerica*
1)Sant. Responsabilidad C.*
1)Sant. Retorno Absoluto*
1)Sant. Sel. RV Asia*
1)Sant. Sel. RV Japón*
1)Sant. Sel RV Norteamérica*
1)Sant. Select. Decidido A*
1)Sant. Select. Prudente A*
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
1)Sant. Small Caps España*
1)Sant. Small Caps Europa*
1)Sant. Solid.Div.Europa*
1)Sant. Sostenible 1*
1)Sant. Sostenible 2*
1)Sant. Tesorero A
1)Sant. Tesorero B
1)Sant. Tesorero C
1)Sant. Tesorero I
1)Sant. Tandem 0-30*
1)Sant. Tandem 20-60*
D
105,24
I
64,96
X
111,08
M
102,50
R
9,60
R
106,02
X
281,10
M
97,35
V
105,19
F
9,58
F
9,49
D
85,37
D
89,74
D
88,67
F
957,40
F
997,31
F 1.055,85
F 1.070,00
F
100,54
F
103,17
F
955,38
F
7,11
F
7,11
F
164,96
M
134,81
I
63,76
V
265,89
V
40,43
V
75,72
R
129,68
M
105,99
V
107,91
V
237,47
V
130,11
I
90,62
M
98,39
R
97,90
D
110,22
D
113,31
D
115,94
D
118,66
M
13,78
R
41,80
-0,93
-2,20
-2,73
-1,57
-1,78
-1,69
-2,27
-2,18
1,91
-0,55
-0,67
-1,50
-1,31
-1,16
-1,17
-0,94
-0,79
-0,59
-1,50
-2,15
-3,14
-0,68
-0,69
0,18
-2,36
-2,87
-7,54
0,30
10,57
-0,37
-1,78
-8,63
-1,39
-5,14
-2,97
-1,23
-0,99
-0,80
-0,61
-2,39
-2,93
Ranking
en el año
97/126
8/20
110/221
20/107
72/170
66/170
91/221
39/76
67/235
13/100
16/100
112/126
108/126
106/126
52/136
45/136
37/136
28/136
68/144
80/116
26/44
19/100
21/100
2/3
42/76
49/85
16/49
21/55
35/150
36/170
31/107
20/93
28/109
17/44
13/20
107/126
99/126
91/126
76/126
44/76
28/57
Santander SICAV
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com.
Fecha v.l.: 08/10/18
1)Sant. Active Portfolio1AE
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
1)Sant. AM European Opp. A
1)Sant. AM European Opp. B
1)Sant. Corp. Coupon CDE
1)Sant. Euro Equity A
1)Sant. Euro Equity B
1)Sant. European Dividend A
1)Sant. European Dividend B
1)Sant. Latin Am. Corp. A
2)Sant. Active Portfolio 1A
2)Sant. Active Portfolio 1B
2)Sant. Corp. Coupon AD
2)Sant. Corp. Coupon CD
2)Sant.European Dividend AU
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
2)Sant. North America C-A*
2)Sant. North America C-B*
2)Sant.Short Durat. DollarA*
2)Sant.Short Durat. DollarB*
R
125,42
F
8,82
F
103,76
F
9,31
F
104,51
V
14,68
V
106,45
F
117,19
V
157,69
V
113,36
V
5,36
V
5,98
F
189,68
R
111,32
R
116,67
F
106,74
F
108,46
V
137,38
F
92,79
V
19,74
V
22,04
F 24.432,24
F 26.589,07
3,99
-2,24
-2,24
-2,05
-2,05
-6,12
-5,76
2,35
-3,90
-3,52
-4,58
-4,21
-5,70
3,63
4,03
1,60
2,00
-4,92
-4,70
9,66
10,08
0,05
0,44
4/170
84/116
83/116
76/116
77/116
130/189
118/189
7/116
21/80
17/80
90/189
77/189
112/116
5/170
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13/116
9/116
99/189
107/116
45/150
41/150
12/17
11/17
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.:
10/10/18
1)GAIA Egerton Equity A
V
178,16
-1,79 138/235
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
1)SISF Emerging Europe B
1)SISF Euro Bond B
1)SISF Euro Corp.Bond B
1)SISF Euro Credit Convi. B
1)SISF Euro Equity B
1)SISF Euro Gov.Bond B
1)SISF Euro Liquidity B
1)SISF Euro Short T. BD-B
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
1)SISF Europ. Spec Sits B
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
1)SISF Europ.Opportunitie B
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
1)SISF European Eq.Yield-B
1)SISF European Large Cap B
1)SISF European Sm.Co`s-B
1)SISF European Value B
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
1)SISF Gl High Yield BHdg
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
1)SISF Global Div.Growth B
1)SISF Global Inflation L.B
1)SISF Global M-Asset Bal.B
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
1)SISF Italian Equity-B
1)SISF Japanese Equity BHdg
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
1)SISF QEP Glb Value Plus A
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
1)SISF Strategic Bond B Hdg
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
1)SISF US Large Cap B Hdg
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
1)SISF Wealth Preserv. B
2)GAIA Sirios US Equity A
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
2)SISF Asian Conv. Bond B
2)SISF Asian Equity Yield B
2)SISF Asian OpportunitiesB
2)SISF Asian Total Return B
2)SISF Bric USD B Acc.
2)SISF China Opps B
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
2)SISF Emerging Asia B
2)SISF Emerging Markets-B
2)SISF Frontier Markets B
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
2)SISF Gl Div. Maximiser B
2)SISF Global Bond-B
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
2)SISF Global Conv.Bond B
2)SISF Global Corp. Bond B
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
2)SISF Global Energy B
2)SISF Global Eq Alpha B
2)SISF Global High Yield B
2)SISF Global Inflation L.B
2)SISF Global M-Asset Inc.B
2)SISF Global Recovery B
2)SISF Greater China B
2)SISF Korean Equity B
2)SISF Latin Amer.Fund-B
2)SISF Middle East B
2)SISF QEP Glb ActVal B
2)SISF QEP Glb Quality B
2)SISF Strategic Bond B
2)SISF US Large Cap B
2)SISF US SmMid Cap Eq B
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
3)SISF Japanese Equity-B
4)SISF UK Alpha Income A SV
4)SISF U.K. Equity-B
5)SISF Swiss Equity-B
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
V
134,07
F
116,36
F
24,85
V
25,79
F
19,16
F
20,10
F
120,19
V
32,17
F
10,29
D
117,43
F
7,01
I
98,58
V
161,99
I
90,76
V
111,53
V
110,18
V
17,75
V
224,45
V
36,92
V
58,68
V
127,08
V
12,11
F
37,58
X
109,08
F
128,38
F
141,97
R
117,68
F
28,75
X
115,58
V
133,43
V
29,14
V
110,04
V
108,82
V
190,88
F
108,20
F
122,18
F
132,10
V
182,51
V
185,09
X
15,67
V
140,67
F
11,60
F
123,10
V
26,74
V
14,99
V
235,93
V
205,62
V
321,49
F
24,08
V
32,85
V
12,74
V
132,33
V
145,69
V
11,02
F
10,18
V
13,60
F
137,96
F
9,86
V
14,39
V
17,09
V
185,11
F
42,04
F
31,37
X
116,20
V
125,57
V
54,25
V
38,13
V
34,73
V
10,59
V
193,04
V
150,14
F
135,29
V
137,56
V
296,25
F
19,74
V
135,91
V 1.076,00
V
90,36
V
4,52
V
40,52
V
41,16
0,08
-5,72
-7,64
-3,91
-1,67
-2,06
-2,31
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-6,05
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3,85
-3,77
-8,13
-4,21
-6,14
-7,05
-2,17
-4,43
-3,83
-4,61
-4,96
-3,82
-4,66
-12,07
-9,48
-2,52
-2,93
-2,00
-1,00
-2,34
-5,64
4,75
-2,39
-5,38
6,21
0,12
0,38
-5,66
-10,66
-9,45
-4,92
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-9,51
-13,36
0,01
0,74
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2,37
1,58
-8,61
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3,25
4,12
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1,78
-2,68
-4,98
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11,56
4,03
0,51
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1,69
-8,61
-0,89
-1,87
-3,27
Ranking
en el año
137/150
41/44
61/90
4/19
69/136
78/116
86/116
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101/136
58/126
56/100
74/85
151/189
68/85
127/189
4/189
2/189
62/189
29/44
78/189
18/23
7/7
95/120
149/221
33/44
105/116
148/170
20/22
154/221
11/22
5/11
37/55
157/235
140/235
56/144
85/144
128/144
97/150
17/20
168/221
84/150
4/14
12/44
6/49
31/49
12/14
1/7
7/22
8/90
10/49
28/93
6/10
8/23
90/235
33/144
1/7
4/44
14/116
19/93
1/9
46/235
19/120
2/22
10/221
152/235
2/22
1/1
2/22
3/10
84/235
52/235
4/144
24/150
13/20
24/144
11/20
9/55
8/9
1/9
2/4
2/2
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
H)SISF Hong K Equity B
M)SISF Emerging Markets A
M)SISF Euro Bond A
M)SISF Euro High Yield A
M)SISF Global Eq Alpha A
M)SISF Japanese Equity A
M)SISF US Dollar Bond A
V
376,40
V
323,49
F
545,04
F 3.645,64
V 4.252,89
V
232,12
F
476,88
Ranking
en el año
-6,94
-
5/22
Trea Asset Management
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha
v.l.: 10/10/18
1)3G Credit Oportunities*
1)Selec European EquitiesA*
1)Select European EquitiesC*
1)Trea Cajamar Corto Plazo
1)Trea Cajamar Crecimiento
1)Trea Cajamar Flexible*
1)Trea Cajamar Patrimonio
1)Trea Cajamar Renta Fija
1)Trea Cajamar RV España
1)Trea Cajamar RV Europa
1)Trea Cajamar RV Int.*
1)Trea Cajamar Valor
1)Trea Iberia Equity-A
1)Trea Iberia Equity-B
1)Trea RF Selección-A
1)Trea RF Selección-B
1)Trea Rentas Emergentes
F
121,96
V
101,09
V
98,18
D 1.214,66
R 1.278,32
I
9,12
M 1.257,35
F
10,44
V
10,53
V
9,73
V
11,67
M
9,95
V
77,89
V
78,14
F
11,60
F
11,61
F
10,03
-7,59
59/90
-5,41 110/189
-5,82 120/189
-0,61 79/126
-3,98
39/57
-2,66
12/20
-2,42
45/76
-2,01 84/136
0,06 19/109
-5,44 112/189
2,01 65/235
-3,21 83/107
0,72 12/109
1,05 11/109
-1,13 50/136
-1,00 48/136
-4,12
37/90
UBS Bank, S.A.
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Dalmatian *
1)Principium
1)Tarfondo FI*
1)UBS Bd Fd Convert Eur
1)UBS Bd Fd EUR
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
1)UBS Bonos Gest Activa
1)UBS Capital 2 Plus*
1)UBS Corto Plazo Euro
1)UBS Dinero P
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
1)UBS Eq Fd European Opp
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
1)UBS España Gestión Activa
1)UBS ES European Opp Uncon*
1)UBS KSS European Core EqP
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
1)UBS KSS Global Alloc EUR
1)UBS KSS Global Equity EUR
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
1)UBS Mixto Gest Activa I*
1)UBS MM Invest EUR B
1)UBS Money Market Fund EUR
1)UBS Renta Gestion Activa
1)UBS Retorno Activo*
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
1)UBS Strat Fd Equity EUR
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
1)UBS Strat Fd Growth EUR
1)UBS Strat Fd Yield EUR
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
2)UBS Bd Fd USD
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
2)UBS Bd Sic USD Corporates
2)UBS Bd Sic USD High Yield
2)UBS EF USA Multi Strategy
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2)UBS Eq Fd Asian Consump $
2)UBS Eq Fd Biotech
2)UBS Eq Fd China Opport.
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
2)UBS Eq Fd Greater China
2)UBS Eq Fd Health Care
M
X
F
F
F
F
F
F
F
F
I
F
D
V
V
V
V
V
V
V
V
V
X
X
V
F
M
D
D
F
I
R
V
F
R
M
F
F
F
F
F
V
F
F
V
V
V
V
I
V
V
9,10 -1,00
13,77 -0,61
14,23 -0,91
165,48 -2,33
393,92 -0,99
204,74 -0,83
15,05 -1,70
123,25 -0,68
14,70 -2,26
5,78 -0,91
6,30 -3,23
5,94 -0,23
6,16 -0,42
96,33 -2,28
796,89
0,93
84,39 -3,10
1.065,10 -1,04
362,94 -3,96
235,32 -3,36
12,22 -6,84
188,74
1,81
20,45
1,89
11,95 -4,02
13,85 -2,81
22,52
2,74
201,86 -1,45
31,26 -2,44
436,44 -0,41
827,63 -0,37
6,28 -1,18
6,16 -2,90
2.614,68 -3,65
464,61 -3,63
2.505,76 -2,98
3.349,62 -3,77
3.287,11 -3,57
216,18 -3,01
303,87
1,80
137,07
4,30
17,52 -0,16
285,64
4,85
197,54
8,06
1.673,63 -2,77
2.640,56 -2,90
111,05 -19,77
580,11
2,46
1.127,41 -15,05
352,38
5,64
945,71
6,13
344,94 -15,07
276,09 11,35
12/107
45/221
38/100
18/44
47/136
60/120
60/116
34/116
17/44
37/100
20/25
26/116
51/126
6/80
11/189
5/7
1/44
12/44
146/150
91/109
8/189
5/189
139/221
113/221
56/235
56/136
47/76
45/126
35/126
63/144
16/25
131/170
171/235
100/144
135/170
92/107
125/136
4/32
6/116
22/116
13/120
74/150
28/90
3/3
10/13
27/31
16/22
15/35
1/20
17/22
14/31
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
2)UBS Eq Sic Brazil B
2)UBS Eq Sic Russia
2)UBS Eq Sic USA Growth
2)UBS Eq Sic USA Quant
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
2)UBS KSS Global Alloc USD
2)UBS KSS Global Equity USD
2)UBS Money Market Fund USD
2)UBS Strat Fd Balanced USD
2)UBS Strat Fd Equity USD
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
2)UBS Strat Fd Growth USD
2)UBS Strat Fd Yield USD
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
3)UBS Eq Fd Japan*
4)UBS Bd Fd GBP
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
4)UBS Money Market Fund GBP
5)UBS Bd Fd CHF
5)UBS Bd Fd Global P-acc
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
5)UBS KSS Global Alloc CHF
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
5)UBS Money Market Fund CHF
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
5)UBS Strat Fd Equity CHF
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS Strat Fd Growth CHF
5)UBS Strat Fd Yield CHF
6)UBS Bd Fd AUD
6)UBS Eq Fd Australia*
6)UBS Med Term Bd AUD P-acc
6)UBS Money Market Fund AUD
7)UBS Eq Fd Canada
V
V
V
V
V
V
V
X
V
D
R
V
F
R
M
F
V
F
F
D
F
F
X
X
F
D
R
V
F
R
M
F
V
F
D
V
1.829,39
865,39
61,06
106,83
36,96
234,15
326,71
15,21
23,61
1.765,85
3.152,31
1.134,39
2.474,78
3.778,04
3.274,99
227,64
9.685,00
238,28
212,50
827,43
2.554,02
782,01
11,21
12,34
147,67
1.133,88
1.983,04
741,27
1.712,04
2.373,05
2.105,41
507,81
1.000,83
275,19
2.318,85
936,93
Ranking
en el año
8,03
9/20
14,64
3/20
-7,59
4/4
3,72
3/4
14,92
7/150
7,54 77/150
2,89 120/150
1,35 13/221
2,89 54/235
5,43
12/24
2,13
8/170
2,71 59/235
1,90 11/144
2,07
9/170
1,84
4/107
1,89
3/32
-0,21
27/55
-1,68
2/2
0,46
1/1
1,49
4/5
0,65
2/3
-0,42 36/144
-1,84 69/221
-1,68 63/221
1,38
1/1
1,86
1/2
-1,94 84/170
-1,37 134/235
-0,93 54/144
-1,87 79/170
-1,85
2/2
-3,97
1/2
-7,33
6/6
-4,01
2/2
-4,38
3/3
-2,53
1/1
Unigest SGIIC
Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 10/10/18
1)FD Gar Bolsa IV/2020*
1)FD. Gar Bolsa I/2022*
1)Fond.Duero Gar RF Impulso
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020
1)Fond.Duero Horizonte2019
1)Fond.Duero Gar 2022 II
1)Fondespaña D Ga RF I/2022
1)UCP Selc Prudente Distrib*
1)Unifond Audaz*
1)Unifond Global Macro*
1)Unifond Bolsa 2020-V*
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
1)Unifond Bolsa Gar 2020-I*
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X*
1)Unifond Bolsa Internacio.
1)Unifond Cartera Decidida*
1)Unifond Cartera Dinamica*
1)Unifond Cartera Defensiva*
1)Unifond Crecim. 2019-IV
1)Unifond Crecimie. 2025 IV
1)Unifond Conservador*
1)Unifond Emergentes*
1)Unifond Emprendedor*
1)Unifond Europa Dividendos
1)Unifond Fondtesoro LP
1)Unifond Mixto Equilibrado
1)Unifond Mixto RF
1)Unifond Mixto RV
1)Unifond Moderado*
1)Unifond Rent Gar 2024-X*
1)Unifond Renta Fija Euro
1)Unifond Renta Fija LP
1)Unifond Renta F..LP CL C
1)Unifond Ret Prudente*
1)Unifond RV España
1)Unifond Selecc. Bolsa*
1)Unifond RV Euro
1)Unic. Selección Dinámico*
1)Unic. Selección Prudente*
G
389,82 -0,56 15/110
G
62,50 -1,68 50/110
G
63,55 -1,55
42/57
G
67,69
0,94
1/57
X
76,52 -0,91 50/221
G
82,92 -0,53
28/57
G
63,84 -0,26
14/57
M
5,78 -3,12
61/76
I
58,77 -5,29
7/9
I
8,04 -1,90
7/20
G
5,80 -3,09
5/10
G
6,01
G
6,01 -0,84 24/110
G
6,01 -0,91 26/110
G
6,05 -0,58 17/110
G
8,28 -2,00 54/110
G
88,01 -4,82 84/110
V
6,42 -3,49 167/235
I
5,95 -2,15
29/85
I
5,84 -2,56
42/85
I
5,89 -2,38
38/85
F
6,53 -0,55 26/136
O
5,72 -2,73
37/49
I
68,74 -2,61
11/14
V
125,33 -18,48
84/93
I
61,77 -4,61
12/13
V
6,24 -6,03 126/189
F
100,03 -0,74 35/136
R
5,99 -3,31
33/57
M
13,64 -3,20
62/76
R
64,86 -4,68
47/57
I
66,67 -3,64
25/25
G
6,09 -4,28 81/110
F 1.261,42 -0,71 24/100
F
105,00 -1,03 49/136
F
105,29
I
67,66 -1,08
2/14
V
362,59 -6,69 86/109
V
6,29 -3,47 166/235
V
10,58 -4,44
25/80
R
6,47 -0,78 41/170
M
6,02 -1,93
27/76
Fondo
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
Tipo
1)Unic. Selección Moderado*
1)Unifond Valor Relativo*
1)Unifond Tesorería
1)Unifond 2018-IX
1)Unifond 2018-V
1)Unifond 2018-VI
1)Unifond 2018-X
1)Unifond 2019-I
1)Unifond 2020-II
1)Unifond 2020-III
1)Unifond 2020-IX
1)Unifond 2021-I, F.I
1)Unifond 2021-II
1)Unifond 2021-IX*
1)Unifond 2021-X*
1)Unifond 2024-IV
1)U. Small&Mid Caps CL C
M
I
D
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
V
6,06
5,59
7,27
7,09
11,62
10,27
7,73
8,00
9,95
11,83
7,05
10,53
7,26
70,59
6,18
10,23
5,52
-2,15
-2,53
-0,61
-0,73
-0,48
-0,19
-1,01
-0,55
-0,47
-0,80
-0,28
-0,33
-0,48
-3,91
-3,89
-2,70
-
Ranking
en el año
54/107
41/85
77/126
34/57
26/57
9/57
41/57
30/57
25/57
37/57
17/57
20/57
27/57
46/57
78/110
44/57
Union Bancaire Privée
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)UBAM-Corporate Euro Bd AC*
1)UBAM-DrEhrhardt German Eq*
1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC*
1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC*
1)UBAM-Europe Equity AC*
1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC*
1)UBAM-Turkish Equity AC*
2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A*
2)UBAM-Ajo US Equity Value*
2)UBAM-Asia Equity AC*
2)UBAM-Corporate USD Bd AC*
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC*
2)UBAM-EmergingMarket Bd A*
2)UBAM-EmMktCorporate Bd A*
2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC*
3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
5)UBAM-Swiss Equity AC*
F
V
F
F
V
V
V
V
V
V
F
F
F
F
F
V
V
V
193,23 -1,43 55/116
1.792,14 -6,00
2/10
252,86 -0,75 27/100
118,24 -3,77
32/44
433,94 -1,31 28/189
116,46 -5,07 103/189
61,79 -43,52
1/1
152,25 13,15
3/235
1.126,50
4,89 93/150
21,71 -9,80
28/49
188,14
2,24
8/116
220,39
5,74
1/17
166,39 -2,84
29/90
137,16 -0,71 36/116
172,09
6,85
2/120
16.612,00 -1,64
1/7
1.626,00
1,73
8/55
325,38 -1,84
1/4
Union Investment Group
Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
+496925672854. Fecha v.l.: 10/10/18
1)UniAsia Pacific
1)UniEM Fernost
1)UniEM Global
1)UniEM Osteuropa
1)UniEuroAspirant C
1)UniEuropa Mid&SmallCaps
1)UniEuroRenta Corporates C
1)UniEuroRenta Emerg. Mark.
1)UniEuroSTOXX 50 C
1)UniFavorit: Aktien
1)UniKapital
1)UniNordamerika
1)UniValueFonds: Global C
2)UniReserve USD A
V
120,65 -9,07
V 1.525,70 -11,74
V
81,49 -9,76
V 1.847,95 -1,31
F
42,25 -11,65
V
51,26 -5,93
F
43,51 -2,05
F
45,86 -10,08
V
26,40 -5,51
V
142,95
7,10
F
109,19 -0,98
V
292,24
9,88
V
59,48
3,52
D 1.013,34
5,70
25/49
36/49
29/93
2/19
2/3
20/44
75/116
81/90
40/80
10/235
45/100
44/150
38/235
6/24
ValentuM Asset Management
Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246.
Fecha v.l.: 10/10/18
1)Valentum
V
17,70
3,73
35/235
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
917812410. Fecha v.l.: 10/10/18
1)Value Tree Balanced
1)Value Tree Best Bonds
1)Value Tree Best Equities
1)Value Tree Defensive
1)Value Tree Dynamic
R
F
V
M
R
9,69 -8,32 160/170
9,72 -1,34 66/144
10,12 -14,43 212/235
9,67 -4,53 98/107
9,71 -11,87 163/170
Welzia Management
Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
v.l.: 10/10/18
1)Welzia Ahorro 5*
1)Welzia Banks
1)Welzia Corto Plazo
1)Welzia Crecimiento 15*
1)Welzia Flexible 10*
1)Welzia Global Opp
1)Welzia Int-Glb Flexible A*
I
V
F
R
I
X
I
11,38
6,84
11,03
12,59
9,70
11,50
89,82
-3,58
24/25
-6,77
8/15
-0,45
7/100
-1,34 54/170
-4,21
10/13
-8,20 195/221
-6,69
19/20
SUDOKU
NIVEL FÁCIL
8
6
3
1
5
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
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5
9
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NIVEL FÁCIL
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NIVEL DIFÍCIL
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SOLUCIONES ANTERIORES
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la mejor revista semanal de pasatiempos, cada jueves por solo 1€.
Las noticias MÁS LEÍDAS
Santander y BBVA, en la
lista de bancos ‘top’ del BCE
Telefónica busca sacar más
partido al fútbol
El Ibex 35 sufre su mayor
caída desde junio
El Gobierno calcula ingresar
5.678 millones de euros más
El BCE concluye que una veintena de
entidades europeas, entre estas
Santander y BBVA, destaca
sistemáticamente sobre el resto
desde hace tres años. Detecta que
son bancos más rentables, eficientes
y bien gestionados.
Telefónica ha decidido aprovechar su
control de los contenidos del fútbol
en esta temporada para hacer más
atractiva su oferta convergente
Fusión. La operadora va a rebajar
sustancialmente el precio de entrada
a los contenidos de fútbol televisado.
Las ventas masivas de Wall Street del
miércoles se agravaron ayer en Asia,
con recortes del 5,2% en China, y
alcanzaron a Europa. El Ibex se dejó
un 1,69%, en su mayor caída desde
junio, y cerró en 9.007 puntos. En lo
que va de año pierde más de un 10%.
La ministra de Hacienda, María Jesús
Montero, señaló ayer que el plan
presupuestario calcula unos ingresos
adicionales de 5.678 millones debido
a las nuevas medidas del
Presupuesto de 2019. Este programa
se enviará el lunes a Bruselas.
Bolsa de Madrid.
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NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
46 Expansión Viernes 12 octubre 2018
DIRECTIVOS / DEPORTE Y NEGOCIO
De Rexona a Kelme: así es el
patrocinio del fútbol español
Estudiantes
ampliará un
millón de euros
su capital
V. Cruzado. Madrid
ALIANZAS Marcas de motor, finanzas y casas de apuestas, en la LaLiga Santander.
Francisco R. Checa. Madrid
Desodorantes, neumáticos, enseñas
deportivas que ganan presencia... La
temporada de fútbol recién comenzada deja otra hornada de nuevos
patrocinios tanto en LaLiga como en
los equipos de Primera División en
una industria que, según los cálculos
de la consultora CSM Sport & Entertainment, genera unos ingresos cercanos a los 700 millones de euros sólo en la competición española.
El acuerdo más reciente lo ha firmado la propia Liga. La institución
que lidera Javier Tebas anunció en
septiembre la alianza con el gigante
de los productos de consumo Unilever, en el que se ha convertido en el
mayor patrocinio de LaLiga en la
presente temporada. La asociación
entre ambas se prolongará por tres
campañas y se articulará mediante
una de sus enseñas más populares,
Rexona. La marca de desodorantes
se ha convertido en el decimoctavo
patrocinador con el que cuenta la patronal del fútbol español junto a Santander, Nike y Samsung, entre otros.
Además, LaLiga también se ha
asegurado la presencia dentro de su
cartel de patrocinadores de dos de
sus principales socios: El Corte Inglés y Mazda. El gigante de los grandes almacenes renovó este verano su
vinculación por tres años mientras
que la marca de motor japonesa prolongó el pasado miércoles su relación por otras dos temporadas.
Kelme, reina de las marcas
La pelea que mantienen las marcas
que visten a los equipos de Primera
se la ha llevado este año Kelme. Si la
temporada pasada era Adidas la
marca con más presencia, en este
curso el trono ha pasado a ser de la
empresa alicantina. La enseña de la
garra se ha colocado por delante de
la compañía alemana y Nike con el
patrocinio de cuatro clubes (Alavés,
Rayo Vallecano, Huesca, y Espanyol), que le han convertido en el
gran dominador frente a los tres conjuntos que tienen cada una de las dos
grandes. Además, los patrocinadores
técnicos dejan otra novedad: el regreso de la alianza de Kappa con el
Real Betis. Después de una década,
el equipo sevillano ha vuelto a vestir
la marca italiana con la que vivió al-
EL ONCE DE LOS PATROCINIOS DE LA TEMPORADA 18-19 EN LALIGA SANTANDER
Acuerdo para ser el coche
del Atlético de Madrid
CCasa dde apuestas
t con más
á
presencia con 10 equipos
Domina los patrocinios técnicos
por delante de Adidas y Nike
Da nombre al estadio
de Balaídos del Celta
Firma el mayor patrocinio de
LaLiga de esta temporada
Vuelve a vestir al Betis
una década después
Renueva por tres
años con LaLiga
La marca de neumáticos
desembarca con 4 equipos
Nuevo sponsor del Rayo
Vallecano
Patrocinador principal de
Leganés, Levante y Alavés
Fuente: Elaboración propia
gunos de los mejores momentos de
la historia reciente del club, como la
Copa del Rey que ganó en 2005. El
acuerdo actual con la compañía italiana se prolongará hasta 2022.
El sector del motor también ha firmado varias llegadas a la competición. Hyundai se ha asociado con el
Atlético de Madrid para ser el coche
de los colchoneros durante tres temporadas y los neumáticos japoneses
Falken han entrado con fuerza de la
mano de Betis, Sevilla, Espanyol y el
propio Atlético, dentro de su apuesta
por Europa, con el patrocinio de una
veintena de clubes.
Ficha por el Valladolid y
repite como el banco con
más patrocinios
Expansión
Kelme es la marca
deportiva que más equipos
viste en Primera, por
delante de Adidas y Nike
Rexona se ha convertido
en la decimoctava enseña
vinculada a LaLiga tras
su acuerdo con Unilever
Mientras, las casas de apuestas
han vuelto a apostar fuerte por LaLiga Santander: todos los equipos, con
la excepción de la Real Sociedad,
cuentan con una de ellas en sus sponsors. El sector se ha agitado este año
con la irrupción de Bet365 y su alianza con diez clubes y el desembarco
de Betway, que se ha convertido en
el patrocinador principal de Alavés,
Leganés y Levante.
El naming de los estadios también
cuenta con una novedad, pues Abanca ha reforzado su asociación con el
Celta con el patrocinio de su coliseo
para los próximos diez años.
El Estudiantes inició ayer una
ampliación de capital social de algo más de un millón de euros con
la que se pretende mejorar su situación patrimonial. La operación se desarrollará en tres rondas en las que tendrán derecho
de suscripción preferente los accionistas actuales.
Los tenedores de títulos del
conjunto colegial aprobaron el
pasado 3 de octubre por unanimidad la ampliación en junta extraordinaria. El importe del aumento
acordado es de 1.020.000€euros,
que se llevará a cabo mediante la
emisión de 170.000 acciones de
seis euros de valor nominal, con
los mismos derechos que las
existentes y con las que constituirán una única serie. Serán
suscritas y desembolsadas en el
100%.
Con la publicación del anuncio
en el Borme dio ayer comienzo la
primera ronda, que se desarrollará hasta el 11 de noviembre. En
ella cada accionista podrá suscribir como máximo el total de las
acciones que le correspondan
multiplicando las que posee por
0,56. El presidente del club, Fernando Galindo, explica que tanto
el propio club, que posee un 10%
del capital social, como la Fundación, que cuenta con el 30%, no
acudirán a esta primera fase.
Múltiples accionistas
De este modo, la práctica totalidad de la ampliación podría ser
suscrita en las dos primeras fases
por los accionistas, ya que en la
segunda ronda, que discurrirá
del 12 de noviembre al 12 de diciembre, éstos podrán acceder a
los títulos no requeridos. Galindo
explica que con ello se desea “que
las acciones se repartan entre
múltiples propietarios”. A la última ronda, del 13 de diciembre al
13 de enero, podrán acudir tanto
accionistas como terceros.
El valor patrimonial del conjunto estudiantil asciende a 2,8
millones de euros, por lo que la
ampliación de capital elevaría un
36% el mismo. El club del Magariños paga cada año cerca de 1,1
millones de euros de la deuda
histórica, que en la actualidad se
sitúa en ocho millones, después
de la importante reducción acometida en los últimos años.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión 47
DIRECTIVOS
Pensumo o cómo
ahorrar con el ‘running’,
el reciclaje o la lectura
ATLÉTICO DE MADRID El recinto acogió 250 eventos en su primer año.
E. S.Mazo. Madrid
Experiencia VIP
Además del incremento de 13.000
localidades, con 1.000 plazas de
párking interiores y 3.000 exteriores, el coliseo rojiblanco aporta zonas VIP que abarcan más de 11.000
metros cuadrados de superficie y
que ofrecen en días de partido tres
espacios diferenciados (palcos, boxes y localidades VIP), con asientos
abiertos a la grada y experiencias
gastronómicas desde 90 minutos antes de los encuentros gestionadas
por la firma Centerplate. El club indica que la ocupación de los palcos
con abonos de temporada alcanza ya
el 92% y los premium seats, el 80%.
Las butacas sobrantes se venden como entradas cada choque.
Dos millones de espectadores ya
han poblado las gradas del recinto en
su primer año de vida gracias a los
encuentros del primer equipo, del
femenino, la final de Copa del Rey, el
choque de la selección nacional contra Argentina o los conciertos de
Bruno Mars y Iron Maiden. Los formatos de espectáculo permiten aforos para 1.000, 4.000, 25.000,
40.000 o 68.000 personas.
Efe
Víctor Cruzado. Madrid
El Atlético de Madrid comienza a
cosechar los réditos económicos de
su mudanza al Wanda Metropolitano apenas un año después de su estreno. El aumento del aforo, de plazas de aparcamiento, así como la
oferta lúdica y gastronómica y la ampliación de las áreas VIP han elevado
un 38% los ingresos en día de partido
con respecto al Vicente Calderón,
según fuentes del club consultadas
por EXPANSIÓN, lo que convierte
al recinto en uno de los principales
motores económicos del equipo.
La última campaña en el campo
de la ribera del Manzanares generó
unos ingresos por matchday de 41
millones de euros, según la consultora Deloitte, por lo que el primer año
de vida del Metropolitano sumaría
algo más de 15,5 millones a esta cantidad. A la cifra habría que añadir los
10 millones anuales que aporta
Wanda por dar nombre al estadio,
así como la activación de acciones
comerciales y de patrocinio durante
los encuentros, en especial gracias al
ribbon board (anillo de pantallas) de
360º que circunda toda la grada.
El Wanda Metropolitano ha cumplido un año como casa de los rojiblancos.
Elegido mejor estadio del mundo
La experiencia del aficionado, la
infraestructura del propio edificio,
los avances tecnológicos con los
que cuenta, la operatividad
durante los días que hay un evento,
la atención personalizada al
aficionado, la comodidad, el
cátering y la seguridad son las
virtudes que han permitido al
Wanda Metropolitano alzarse con
el premio al mejor estadio del año
según la industria del fútbol, que se
reunió en el ‘World Football
Summit’ en Madrid. El galardón, en
el que competía con el CenturyLink
Pero la intención es que la fuente
fluya los 365 días del año y no solo los
días de partido. Por ello, y más allá de
su uso como recinto deportivo, el
Wanda está concebido para acoger
todo tipo de eventos o reuniones de
empresa. Provisto de 24 espacios
multifuncionales, entre ellos un auditorio de 450 plazas, su proximidad
al aeropuerto ha posibilitado que en
este primer año se hayan organizado
Field (Seattle) y el Mercedes Benz
Stadium (Atlanta), fue recogido
por el consejero delegado del club,
Miguel Ángel Gil Marín, quien
recordó que “hace un año
conseguimos inaugurar una de las
mejores instalaciones de Europa y
hemos conseguido que este
proyecto se convirtiera en el hogar
de nuestros aficionados”. El estadio
rojiblanco se asomará al
escaparate mundial el próximo 1
de junio de 2019, cuando será sede
de la final de la UEFA Champions
League.
250 eventos con firmas u organismos como CaixaBank, Mahou, Coca
Cola, LaLiga, Hyundai, Plus 500 o la
UEFA.
El Atlético pretende aumentar un
40% este tipo de eventos en el próximo año, hasta los 350, para que unido al Tour para visitar el estadio, la
tienda y la apertura de restaurantes
en el perímetro de las instalaciones
permitan la explotación continuada.
pagar nada ni obligación de perAhorrar gastando. José Luis Orós manencia ni consumo mínimo”,
fue uno de los primeros en dar for- concluye.
ma a esa aparentemente sencilla
A las acciones responsables se
idea. Lo hizo con la fundación de suma el deporte: Pensumo celebra
Pensumo en 2013, empresa que pi- el 28 de octubre la “Carrera del
lota y que se dedica a convertir “ac- ahorro”, de 5 kilómetros, el primer
ciones y compras diarias” en aho- evento deportivo fintech en Esparro para la pensión de forma muy ña. Físicamente se celebra en Zarasencilla: a través de una aplicación goza. Virtualmente, cualquiera
en el móvil. Ahí, el usuario justifica puede sumarse y compartir su actilos tíckets de sus compras. Y un vidad con el móvil. La inscripción,
porcentaje de su gasto va a parar a de 10 euros, financia la camiseta y
microaportaciones a un
plan de ahorro garantizado por Allianz con una
rentabilidad del 0,5%
anual a día de hoy. Y todo ello de forma gratuita.
La idea, que ha conseguido, entre otros reconocimientos, financiación del programa Horizonte2020 de la UE, está
para ello aliada con comercios físicos y online,
como Amazon, MediaMarkt, Fnac, Puma, AliExpress, Disney. Junto a
estas compras, Pensumo
recompensa el modo de
vida sostenible gracias a
la tecnología personal.
Por ejemplo: si un usuario lee y escanea el código del libro puede ingresar dinero; si recicla y se El primer evento deportivo ‘fintech’ en España es
saca una foto en el conte- parte del programa europeo Horizonte2020.
nedor, gana; si se demuestra que es un conductor segu- La carrera del 28 de
ro, tiene recompensa...
octubre, de 5 kilómetros,
Y así, pasito a pasito, se atesoran permitirá acumular 2,5
esos céntimos que muchos ni se
euros al plan de ahorro
agacharían a recoger pero que la
tecnología personal permite traspasar a una póliza varias veces al su envío a domicilio, que se añade a
2,5 euros para al plan de ahorro
día para el fondo de ahorro.
personal (50 céntimos por kilómetro). Tras la prueba, el usuario pueKilómetros que ahorran
“Se trata de lograr un ahorro per- de sumar un céntimo por cada kisonal a través de los consumos dia- lómetro recorrido en su propio
rios... Puede parecer que lo hace tiempo hasta el 1 de enero de 2019 ,
mucha gente, pero ahora el ahorro momento en el que se propondrá
está centrado precisamente en las otro tipo de prueba para incentivar
personas que pueden ahorrar”, el deporte.
apunta el fundador de Pensumo.
Orós pretende que sea el primer
“Sin embargo, no todo el mundo gran paso de un futuro lleno de retiene renta, pero sí consume”, tos. “Estamos acortando canales...
agrega. Fue así como dio nombre a Ahora pagas por correr, pero en un
Pensumo, bajo la idea de “pensión futuro, las marcas podrían llegar a
por consumo” y con el objetivo de pagar por correr con sus zapatillas,
“hacer viajar céntimos al futuro”.
pues los partners son ahora distri“Al bajarte la aplicación, abres buidores pero llegarán a ser las
una póliza gratuita, no tienes que marcas directamente”, apostilla.
Dreamstime
El Wanda eleva un 38%
los ingresos por partido
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48 Expansión Viernes 12 octubre 2018
DIRECTIVOS
MOTOR
PISTAS
Los grandes coches y las series
limitadas, un negocio para todos
INVERSIÓN Algunos valen millones de euros, pero ya están vendidos antes de fabricarse.
Félix Cerezo. Madrid
“Apenas se había presentado el coche [en el circuito de Laguna Seca] y
ya empecé a recibir mensajes de
clientes que querían uno. Y el problema de estos compradores es que
no están acostumbrados a que les digan que no”. La anécdota la contaba
hace unos días Tomás Villen, CEO
de Porsche Ibérica: su compañía sólo fabricará 77 unidades del nuevo
935, un coche que homenajea al legendario modelo de finales de los
años 70 y capaz de levantar pasiones
con solo verlo en foto. Para hacerlo
todavía más único, cada unidad –con
la decoración de Martini, of course–
cuesta 777.000 euros, pero habrá bofetadas para hacerse con una porque
algo así de bueno y escaso huele a excelente inversión, incluso para los
más profanos.
Puede que esto duela a los más puristas de la marca, cuesta creer que
alguien sólo vea un buen negocio en
esa máquina, pero así ocurre con estos supercoches producidos con
cuentagotas: son un negocio sentimental o económico para quien lo
adquiere, y un negocio económico y
de imagen para quien lo fabrica y
vende. ¿O está justificado que el Bugatti Divo, por mucho que sea una
versión muy mejorada del Chiron,
cueste cinco millones de euros, tres
más que el modelo del que deriva?
Da lo mismo. Bugatti se lo enseñó en
exclusiva a los ya afortunados 40
dueños de un Chiron y los 40 se pidieron uno.
Y es que estos superdeportivos de
tirada tan escasa encajan como un
guante en los balances de las marcas.
Y si no, que se lo pregunten a Ferrari.
A mediados de septiembre, la firma
del Cavallino Rampante desveló su
estrategia para los próximos años y,
oh sorpresa, uno de los pilares será la
nueva gama Icona. Estará formado
por modelos vintage y la saga ha empezado con los modelos Monza SP1
y SP2 (sin asiento para el pasajero o
con él). El objetivo es fabricar no más
de 500 unidades entre ambos, con
un precio todavía por definir.
El mismo número de unidades
despachará Mclaren del Senna, un
animal de circuito –aunque se pueda
sacar a la calle– que es digno heredero del genial piloto brasileño cuyo
apellido toma. Aquí sí conocemos el
precio, de nuevo con muchos ceros:
más de un millón de euros, personalización aparte. La cifra será todavía
mayor en el caso de las cinco unidades que pondrá a punto MSO, la división que se encarga de las preparaciones especiales en la casa.
¿Cuáles son los
destinos favoritos
para los puentes?
El Bugatti Divo lleva un motor de 16 cilindros en W con 1.500 caballos de potencia. Lleva chasis y aerodinámica optimizados.
Estambul, Viena, Núremberg,
San Julián (Malta), Capbreton
(Francia) y Bratislava son los
destinos con mayor crecimiento
durante la temporada de puentes
de este otoño, según un estudio
de Airbnb. Por ejemplo, la capital
turca experimentará un
crecimiento del 212% en llegada
de viajeros españoles durante
el último trimestre del año. España
alberga tres de los destinos
tendencia del viajero: Tossa de
Mar, Cangas de Onís y Orihuela.
La Terraza del
Emperador, en
versión invierno
Espectacular trasera del nuevo Porsche 935 de 700 caballos.
Versión de carreras, aún más exclusiva, del McLaren Senna.
También se podría hablar de las
incursiones de Lamborghini o RollsRoyce en este terreno, aunque una
de las propuestas que más interés
despierta está por llegar: se trata del
Aston Martin Valkiria, un superdeportivo desarrollado junto a Red Bull
Racing y del que sólo habrá 25 vehículos. Seguro que cada uno pasa del
millón de euros.
Pero no solo las marcas de gran lujo y de deportivos saben sacar jugo a
esta estrategia. También lo han hecho las más mundanas. Por ejemplo,
Jeep tuvo unos años en los que buena parte de sus novedades en España
El Ferrari Monza SP1, bautizado así porque sólo acoge al piloto.
El Aston Martin Valkiria será un híbrido con más de 1.000 CV.
En las marcas de lujo,
el cliente logra una pieza rara
y exclusiva. El vendedor,
que le paguen lo que pida
En las marcas generalistas,
es frecuente comenzar la
venta de un coche con una
serie especial limitada
pasaban por las ediciones especiales,
productos casi cerrados en colores
(específicos) y equipamientos que
vendían a un precio más ajustado.
De cada uno apenas traían unas decenas de coches, pero terminaban
colocándolos todos.
Y en los últimos tiempos es habitual que, antes de que se inicie la venta física de un modelo, el fabricante
saque una primera edición muy exclusiva y cuidada, que se venderá durante unos meses hasta agotarla y
que se ofrece únicamente por Internet. En la mayoría de los casos ha sido un éxito.
A partir del 17 de octubre,
La Terraza del Hotel Emperador, en
Gran Vía, vuelve con una propuesta
para sobrellevar las temperaturas
más bajas. Manteniendo el estilo
del interiorista Nacho García
de Vinuesa, con un mobiliario
y una decoración dirigida a crear
un ambiente acogedor, abrirá
de miércoles a sábado de 19:00
a 2:00 horas y los domingos
de 16:00 a 0:00 horas.
El barman Luca Anastasio
firma la oferta líquida.
Cómo preparar
el cóctel
Triple Orange
Gin Mare ha creado un pack
especial con todos los
ingredientes necesarios
para preparar el clásico cóctel
de esta marca, Triple orange,
con la idea de que sea un producto
para regalar a los amantes de la
coctelería y de la ginebra. El pack,
además de la botella de Gin Mare,
contiene mermelada de naranja,
bitter de naranja y naranja
deshidratada, que da un punto
de acidez a esta ginebra
mediterránea.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión 49
DIRECTIVOS
TECNOLOGÍA
PISTA CULINARIA
Los altavoces inteligentes
invaden el hogar
La ruta de las
parrillas carnívoras
INNOVACIÓN Funcionan al responder a comandos de voz del usuario.
Una técnica casi primitiva, que se
ha mantenido siglos después en
asadores tradicionales y formatos
modernos, dando pie a un auténtico debate sobre aspectos como el
tipo de leña, el sistema de parrilla,
la cantidad y el tipo de sal, la edad
del animal o la maduración de la
carne, es eje, ahora mismo, de una
auténtica renovada tendencia gastronómica: la brasa. Con destinos
centrados principalmente en el
pescado (como Kaia o Elkano), la
carne asume parte del protagonismo de la parrilla, dando pie incluso
a un Concurso Nacional de Parrilla, organizado dentro de San Sebastián Gastronomika, congreso
celebrado esta semana.
El certamen, que ha cumplido su
novena edición, parte de una
convocatoria en la que se
pueden presentar asadores y
restaurantes con cierta maña
en la técnica de la brasa. Tras
una preselección, quedan
unos finalistas que se someten a un doble criterio de un
jurado de profesionales y la
opinión del público en una
Las chuletas premiadas de Cárnicas Goya.
cata popular.
Desde una terraza del Kursaal, los finalistas van sometiendo al tas de lomo alto de una vaca de 8
fuego sus piezas de carne, cada una años de edad de la raza Hereford,
identificada con un número para originaria de Polonia, y madurada
evitar favoritismos. A la vez, el con- durante 45 días que, sometida al
curso decide otro premio: la mejor fuego del joven Unai Paulis, resultó
carne, además del mejor parrillero. vencedora.
Con la vocación de dibujar “el
Histórico proveedor de varios
mapa de las mejores carnes y los restaurantes de una localidad con
mejores parrilleros españoles” y tanta tradición parrillera en torno
con la idea de dar relevancia a una al universo carnívoro como es Totécnica más que representativa de losa, Cárnicas Goya, además, fue la
la cultura gastronómica española, ganadora en las tres últimas edicioel concurso destaca, además, el nes del Campeonato de España de
gran momento que la parrilla está Parrilleros y que estos días había siregistrando en el mercado español do objeto de exhibición de la mano
e internacional.
de Guikar, empresa destinada desEn esta edición 2018 del Con- de hace 40 años a la selección y discurso Nacional de Parrilla, los fina- tribución de carnes de vacuno y
listas fueron Carbón Negro, con- que, por ejemplo, es proveedor de
cepto de parrilla moderna abierto Carbón Negro. A anotar, por cierto,
el pasado mayo, que empleó carnes dos pistas más de parrilleros y asade Guikar; Kaixo, en Ibiza, con dores, que se encargaron de prepaproducto de Dastatzen; Pura Bra- rar en directo esta carne multipresa, en Pineda de Mar, con piezas de miada en la citada exhibición: RuBeef On Food y concursante por bén Güemes, de Alfoz, e Iñaki Herparte de la parilla-horno Josper; nández, de Trinkete Borda.
Amazon Echo
K Características:
Antes de que lleguen
las navidades estará
disponible en España,
con el asistente Alexa
en español.
K Precio: 119 euros.
]
Apple HomePod
]
K Características: El altavoz de
Apple, con la ayuda del asistente
de voz Siri, llegará a las tiendas
españolas el 26 de octubre.
K Precio: 349 euros.
Huawei AI Cube
K Características: La compañía
china presentó su altavoz con
Alexa en la feria IFA de Berlín;
aún sin fecha de lanzamiento.
K Precio: Sin definir.
Google Home Hub
]
K Características: La nueva versión
del altavoz de Google cuenta con
una pantalla táctil para controlar el
asistente.
K Precio: 149 dólares.
]
LG WK7
K Características: Altavoz
diseñado por LG que funciona
con el asistente de voz de
Google.
K Precio: 149 euros.
Sonos One
K Características: La conocida compañía
de audio ha apostado por los altavoces
con asistente de voz Google Assistant.
K Precio: 219 euros.
]
Los gurús tecnológicos aseguran que en unos años nuestra
interacción con los dispositivos electrónicos será prácticamente sólo mediante la voz. Y
parece que las compañías tecnológicas creen firmemente
en esta predicción, pues actualmente casi todas han lanzado sus propios altavoces inteligentes para empezar a comunicarse con los aparatos
del hogar mediante comandos
de voz.
Esta semana, Google ha
presentado una nueva versión de
su altavoz, Google Home Hub, que
añade una pequeña pantalla al Google Home original para que el usuario pueda pedir a su asistente de voz
ayuda también visual, por ejemplo, a
la hora de seguir una receta o buscar
un videoclip en YouTube. El de
Google, muy similar a la versión con
pantalla que Amazon presentó hace
unos meses, todavía no tiene fecha
de aterrizaje en España, pero ya está
a la venta en el mercado anglosajón.
El que sí parece tener fecha de llegada a España, aunque no pública,
es el Amazon Echo, el altavoz inteligente más vendido a nivel mundial,
propiedad de la compañía de Jeff
Bezos. El altavoz, que llegará a nuestro país en la versión cilíndrica más
grande y la opción mini, estará disponible con Amazon Alexa (nombre que recibe su asistente) en español antes de que finalice el año, lo
que acabará con el monopolio de
Google en el mercado hispanohablante.
La amenaza al reinado de Google
en España también llega de la mano
de Apple, pues los de Cupertino ya
han confirmado que su altavoz inteligente, HomePod, estará a la venta
en España y México el 26 de
octubre, con el asistente de
Apple, Siri, en español.
Además de las tres grandes
compañías con sus propios
asistentes, otras tecnológicas
están haciendo uso de la inteligencia de Alexa y Google
Assistant para dotar a sus
equipos con un asistente de
voz. Es el caso de LG, que en
la pasada feria de tecnología
IFA presentó dos altavoces,
LG WK7 y WK9, ambos con
Google Assistant para ayudar en el
hogar. Otro ejemplo es el de Sonos,
compañía especializada en audio
que ha querido equipar a sus nuevos
dispositivos con la inteligencia de los
asistentes, como es el caso del Sonos
One, también con Google.
]
Marta Juste. Madrid
Marta Fernández Guadaño.
San Sebastián
Txakoli Simón (Bilbao), con carne
de Makro; el asturiano Castru Gaiteru, con Discarlux; Taberna Ipuzcoa, local de Madrid que aúna barra de pintxos y asador; y Brunelli’s, en Hotel Botánico, en El Puerto de la Cruz (Tenerife).
El jurado tuvo que valorar varios
criterios: la carne, su cocción, textura y sabor. El ganador, el jovencísimo parrillero Unai Paulis (24 años),
de Ana Mari Erretegia, asador de
Irún que representa la nueva aventura empresarial de la familia Bereziartua, propietaria del conocido
y reputado restaurante donostiarra
Portuetxe. Ana Mari Erretegia se
estrena en el local ocupado en el pasado por Labeko Etxea.
Mientras, Cárnicas Goya fue reconocida como la mejor carne, que
presentó las ocho primeras chule-
El ganador
como mejor
parrillero,
Unai Paulis,
del asador
Ana Mari
Erretegia,
nuevo local
en Irún.
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50 Expansión Viernes 12 octubre 2018
Opinión
¿El fin del largo ciclo alcista de Wall Street?
Lo que nos importa es el Ibex 35 y
los índices de toda Europa. En abril
de 2009, después del despegue de
S&P 500, Euro Stoxx 600, el más
amplio y representativo de Europa,
partió de 191 puntos y llegó a un máximo de 402 el 22 de enero de este
año. Es decir, se dobló en 9 años.
Tuvo una fuerte corrección por
la venta masiva de deuda soberana
de Estados Unidos y el mínimo en
lo que va de año se alcanzó el 23 de
marzo (363 puntos); se recuperó
con oscilaciones y el 8 de octubre
Robert
Tornabell
La prudencia aconseja
situarse en valores
anticíclicos y no sujetos
a las guerras bilaterales
daba por debajo de lo que rendían
los bonos del Tesoro americano.
Los temores por el recalentamiento
de la economía real americana, que
esta semana llegó al nivel de paro
más bajo desde el año 1969, y tras
ocho aumentos consecutivos de los
tipos oficiales de la FED, tuvieron
un evidente efecto mundial.
Los países con déficits por balanzas de pagos corrientes sufrieron
fugas de capitales hacia Wall Street,
reforzadas por la incertidumbre
creada por la guerra comercial del
Efe
E
s posible. Keynes dijo: Invertir en bolsa es la única esfera
de la vida donde las ganancias, la seguridad y el éxito lo disfruta
sólo una minoría y no la mayoría de
los inversores. Ahora estamos otra
vez regresando a los fundamentales.
Una acción vale por los dividendos y
las ganancias de capital esperadas.
Desde 1929 el mundo no había vivido una crisis financiera que se alargara diez años. Después de la quiebra de Lehman, en marzo de 2009 el
banco central de Estados Unidos
realizó unas duras pruebas de resistencia a la gran banca y publicó que
el 60% de los activos bancarios del
país eran sanos y los balances saneados. Imprimió dólares día y noche,
aunque al Nobel Friedman le gustaba más la frase de tirar el dinero desde un helicóptero.
Cuando parecía que la liquidez
iba a recuperar el consumo y restablecer la maltrecha demanda agregada, la FED llegó al límite de descontar los pagarés de los talleres de
cada esquina, porque no lo hacían
los bancos comerciales. Y S&P 500
se multiplicó más de 4 veces hasta el
21 de septiembre de este año. Las
bolsas europeas reaccionaron con
retraso, pero las inyecciones de liquidez que el BCE empezó en junio
de 2014, comprando incluso deuda
corporativa (pero no bancaria) dieron como resultado una recuperación de nuestras bolsas, pero menos
espectacular.
sólo llegó a 372. Los bonos soberanos a 10 años en dólares tuvieron
fuertes ventas y, por la relación inversa entre precio y rendimiento,
éste cruzó la línea roja del 3%, que
en otras ocasiones provocó ventas
de acciones, porque la rentabilidad
por dividendos de las acciones que-
presidente Trump. Y de esta forma
las monedas de los países emergentes se depreciaron, aunque Argentina subiera el tipo de interés al 60%
y Turquía al 24%.
La Zona euro tuvo por un tiempo
el refugio de una divisa fuerte, pero
los presupuestos del gobierno populista de Italia, que triplicó el déficit
público y las declaraciones que sugerían una manifiesta desconfianza del
euro provocaron que Italia tuviera
que endeudarse por encima del 4% y
que los bancos sufrieran importantes bajas, que contagiaron a algunos
bancos españoles y al Ibex 35.
Para concluir: No es el momento
para la renta fija cuando los bancos
centrales restringen la liquidez. La
prudencia aconseja situarse en valores anticíclicos y no sujetos a las guerras bilaterales, porque con la Nafta
2 resuelta quedan todavía las de Estados Unidos contra Europa y la de
grueso calado, la que va contra China. Las de Corea del Sur y Japón no
son causa de preocupación. Las fábricas de robots de Alemania, Italia,
Suiza y las de Japón aumentan ventas y flujos de caja y lo mismo ocurre
con las tecnológicas que son disruptivas, es decir, que anticipan los cambios que provoca la revolución digital. Después de la crisis de Facebook,
algunas compañías americanas recompran en bolsa sus propias acciones para dar mejor rendimiento al
accionista (Apple). Estamos en una
situación en la que lo que valen son
los valores futuros de las acciones y
no tanto los índices agregados. Vuelve lo de Buffet: Yo sólo compro lo
que entiendo.
Profesor emérito URL y ex decano
ESADE Business School
Cae la bolsa en la crisis de Lehman Brothers.
La banca europea ante el reto del MREL
Javier García /
María Rocamora
¿
Quién y cómo se pagará la siguiente crisis bancaria en Europa? Una de las lecciones
aprendidas de la última crisis financiera global es que hay que acabar
con los rescates públicos a la banca.
Para ello es necesario definir qué
acreedores y qué pasivos (y en qué
orden de preferencia) absorben pérdidas en caso de resolución de una
entidad. Para implementar legalmente este rescate interno (bail-in),
por parte de accionistas y acreedores, se han desarrollado nuevos requisitos regulatorios.
El requerimiento mínimo para
fondos propios y pasivos elegibles
(MREL por sus siglas en inglés) se
introdujo para los bancos de la UE a
través de la Directiva de Recuperación y Resolución de Bancos en
2014. Su objetivo es garantizar la implementación efectiva del bail-in. A
diferencia del estándar internacional TLAC (Total Loss Absorbing Capacity), requisito únicamente exigido a entidades sistémicas a nivel global, MREL afecta a toda la banca europea y representa la piedra angular
del nuevo marco de resolución para
entidades financieras.
MREL tiene tan solo unos pocos
años de vida. Sin embargo, sus aspectos principales están siendo objeto de revisión por parte de los legisladores de la UE. Se espera que el marco definitivo se apruebe a finales de
2018 o comienzos de 2019.
Uno de los objetivos principales
de dicha reforma es adecuar MREL
a TLAC. El requisito de subordinación, presente en TLAC, es una de
las modificaciones más relevantes
que se introducirán en el marco de
MREL. Establecerá qué parte del requisito MREL se tendrá que cumplir
con pasivos subordinados (por
ejemplo, instrumentos de capital regulatorio incluyendo los famosos
“CoCos” o deuda senior no preferente), que, en caso de resolución,
absorben pérdidas antes que la deu-
da senior tradicional. Hasta el momento, las autoridades europeas han
alcanzado un acuerdo en cuanto a la
nueva fórmula de cálculo de MREL,
pero todavía discrepan sobre el nivel
de subordinación exigible. La relevancia del nivel de subordinación requerido estriba en el coste para los
bancos de dichas emisiones, mayor
al de la deuda senior tradicional.
Con datos de diciembre de 2017,
hemos estimado el déficit de MREL
para una muestra de 63 bancos europeos bajo tres escenarios de diferentes niveles de subordinación. Los resultados muestran que el déficit
agregado de MREL es de 195.000
millones de euros bajo la subordinación recomendada por la EBA (escenario suave); 301.000 millones de
euros bajo el texto de compromiso
del Consejo (escenario medio); y
526.000 millones de euros bajo el es-
El impacto del nivel de
subordinación que fijen
las autoridades de la UE
puede ser significativo
cenario en el que MREL se cumpliría únicamente con pasivos subordinados (escenario más exigente).
¿Podrán los mercados absorber tal
cantidad de emisiones en un corto
periodo de tiempo? Si tomamos
2022 como la fecha límite para cumplir con MREL, esto supondría unas
emisiones muy significativas, de entre 65.000 y 175.000 millones de euros al año.
Los bancos de países periféricos
presentarían el mayor déficit agregado de MREL en puntos porcentuales
(pp) de activos ponderados por riesgo
(3,7% en el escenario suave, 4,4% en
el medio y 6,4% en el más exigente).
En particular, las naciones más afectadas serían Grecia (10%), Portugal
(6%-9%) e Irlanda (5%-7%).
Los bancos de países centrales
tendrían déficits de MREL más manejables, en términos de activos ponderados por riesgo. Sin embargo, dichos déficits aumentan más rápidamente bajo escenarios de subordinación más rigurosos.
La heterogeneidad observada en
los niveles de déficit, entre bancos y
países, se deriva del hecho de que algunos sistemas financieros y algunos
bancos dentro de esos sistemas dependen en mayor medida de la deuda senior para su financiación.
Mientras que otros (principalmente
países periféricos y bancos más pequeños y menos diversificados) tienden a centrarse en la emisión de instrumentos subordinados (principalmente capital) y depósitos como su
principal fuente de financiación.
En definitiva, el aspecto clave del
todavía indefinido marco de MREL
será el nivel de subordinación que fijarán las autoridades de la UE. El impacto puede llegar a ser muy significativo, dado que los instrumentos
subordinados son más caros de emitir; por lo que los costes de financiación de los bancos sufrirán un aumento mayor, impactando negativamente en la rentabilidad, o incrementando el coste del crédito. Ante
una subida de tipos, el coste de emitir se incrementa y cumplir con el ritmo de emisión anual estimado supone un reto para la banca europea.
BBVA Research
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
51
Opinión
El autor analiza el regreso del clima de
insurrección latente a Cataluña en puertas
de una nueva celebración del 12 de octubre.
Clemente
Polo
D
esde que comenzó este curso
en Cataluña el 12 de septiembre, hay profesores que aprovechan cada ocasión que les brindan
sus asignaturas, incluso las más insospechadas, para reivindicar la consulta del 1-O y la república proclamada el 27-O. Baste un ejemplo como
botón de muestra. Me cuentan que
un profesor de Biología comparó el
carácter incontrolado de las erupciones volcánicas con la intervención de
la Policía Nacional y la Guardia Civil
el 1-O. Después de las recientes palabras de Torra, pronto podrán también los profesores de Matemáticas
al explicar los puntos de inflexión
aludir a que “una condena [de los
procesados por el juez Llarena] sería
un punto de inflexión y no retorno”.
Si no fuera porque cada día hay más
republicanos dispuestos a partirte el
tabique nasal o ponerte un lazo corredizo en el cuello, estas bobadas
pueriles sólo provocarían sonoras
carcajadas.
La nube tóxica
Desde hace bastantes años, los catalanes respiramos un ambiente cargado
de vapores tóxicos cuyos efectos han
alterado la capacidad de raciocinio y
dado alas a grupos organizados
(Arran-CUP, los CDR, la Intersindical-CSC, etc.) dispuestos a enarbolar
la antorcha de la violencia republicana. No, no se trata de los chuscos delirios de grandeza propagados por
agentes de la ANC que atribuyen al
genio ‘catalán’ la democracia, el descubrimiento de América, el libro Don
Quijote de la ‘Taca’ o cualquier invento realizado desde al menos los feni-
cios. Lo verdaderamente preocupante es constatar que haya tantos ciudadanos, algunos con apellidos (Fernández, Gabriel, González, Sánchez,
etc.) de dudoso origen carolingio,
convencidos de que los ‘catalanes’
han sido expoliados por los ‘españoles’ durante siglos –¡cuando en realidad fueron los grandes beneficiarios
de la unidad administrativa y política
forjada a partir de 1714!–, y padecen
ahora una insoportable opresión política –pese a que nuestra Constitución reconoce y ampara la libertad e
igualdad de todos los españoles–.
¿Cómo hemos llegado hasta aquí y
qué podemos hacer para revertir la
situación? Son dos preguntas clave
para empezar a desandar el peligroso
camino del odio y el enfrentamiento.
Aunque la realidad siempre es compleja, la causa principal de la creciente desafección y la consiguiente fractura social abierta en la sociedad catalana son el fruto de la estrategia de
los dirigentes políticos de instrumentalizar las instituciones de autogobierno (incluido el sistema educativo), los medios de comunicación públicos y subvencionados y algunas
asociaciones para propagar una visión deformada de la realidad política, social y económica de Cataluña y
para deslegitimar instituciones claves del Estado (Cortes, Gobierno de
España y Administración Central y
Tribunales).
‘Escola’ y medios contaminados
La anécdota del profesor que aprovecha la clase de Biología para denigrar
a las Fuerzas y Cuerpos de Seguridad
del Estado, lejos de constituir una salida de tono excepcional, es nuestro
pan de cada día. El 2 de octubre de
2017, las clases se interrumpieron en
los centros escolares y se congregó a
los alumnos en los patios con pancartas que equiparaban la democracia
Elena Ramón
Riesgo extremo
de incendios
en Cataluña
Quim Torra, presidente de la Generalitat.
española con la dictadura franquista.
El aquelarre acabó con profesores y
alumnos entonando ‘els segadors’.
En la huelga general del pasado 8 de
noviembre, Font, dirigente del sindicato (asambleario) USTEC-STEs,
mayoritario entre docentes de Primaria y Secundaria, advirtió “que no
daremos clase en castellano y, además, no renunciaremos a hablar de
política en las aulas”. Ni el consejero
ni el ministro del ramo vieron motivo
alguno para recordarle que las sentencias se han de cumplir. USTEC,
en cambio, sí cumplió su palabra y
convocó concentraciones ‘laziamarillas’ en las puertas de los centros de
enseñanza para conmemorar el 1-O,
y para reafirmar su compromiso con
“el derecho de autodeterminación
que entendemos es un derecho irrenunciable del pueblo catalán”. Además, USTEC, junto con la ANC y los
CDR, han iniciado una campaña para
promocionar “l’escola republicana” y
“apoyar a los docentes frente a la represión”.
El adoctrinamiento (formación del
espíritu nacional, se denominaba durante el franquismo) en la escuela catalana procede siguiendo el principio
homeopático: pequeñas dosis que
van calando poco a poco en niños y
adolescentes hasta convencerlos de
que Cataluña es un ‘pueblo’ oprimido
que, como tal, merece determinar libremente su futuro. Además del granito aportado por los profesores republicanos, es a través del contenido
de los libros de texto, de las lecturas y
charlas programadas, de las directri-
ces lingüísticas de la Consejería, de la
atmósfera sectaria presente en las
fiestas escolares (¡recuerden la ‘fiesta
de otoño’ organizada para ocupar los
centros donde se votó el 1-O!), etc., como se moldea a los alumnos y familias
transmitiéndoles una visión distorsionada y engañosa de las realidades
política, social y económica de Cataluña y España. En La España Raptada: la formación del espíritu nacionalista (2012), el profesor Heras examina el papel de los libros de texto como
herramienta al servicio de la ‘construcción de la identidad nacional’. La
eurodiputada Pagazaurtúndua presentó un informe (noviembre, 2017)
ante la Agencia Europea de Derechos
Humanos para denunciar la vulneración de los derechos de los niños en la
escuela catalana. Recientemente, se
ha conocido la existencia de un Informe elaborado por la Alta Inspección
que Méndez de Vigo guardó en un
cajón del Ministerio de Educación y
el Gobierno Sánchez se niega a publicar aduciendo “falta de rigor”.
A ninguna familia razonable se le
puede exigir la heroicidad de enfrentarse a la Generalitat y al conglomerado ‘somescola.cat’, y soportar por sí
sola las penosas consecuencias que
puede acarrearle reclamar para sus
hijos el derecho constitucional, reconocido en numerosas sentencias judiciales firmes, a recibir al menos el
25% de la enseñanza en castellano.
La presión ambiental suele bastar para acallar ese deseo y tragarse en silencio los sapos ante la terrorífica
perspectiva de exponer a sus hijos al
brutal acoso de compañeros, familias
y asociaciones respaldadas por las
instituciones locales, como ocurrió a
una familia en Balaguer. Mención
aparte merecen los profesores que
vejaron a los hijos de guardias civiles
tras el 1-O en el instituto IES Palau de
Sant Andreu de la Barca, el mismo
donde Torra fue abucheado cuando
acudió recientemente para confortar
a los inquisidores.
La notable autonomía de la Generalitat y el control omnímodo que
ejerce sobre los medios de comunicación (públicos y subvencionados) y el
movimiento asociacionista (ANC,
Òmnium, AMI, organizaciones sindicales, etc.) han posibilitado convencer también a muchísimos ciudadanos adultos de que están políticamente oprimidos y económicamente expoliados. Aunque resulta imposible
resumir en dos líneas lo sucedido,
quiero destacar dos momentos decisivos: el editorial único publicado en
la prensa del régimen el 26 de noviembre de 2009 y la llamada del indignado president Montilla a manifestarse en contra del Tribunal Constitucional el 28 de junio de 2010. Fue
entonces cuando la Generalitat, los
medios de comunicación y Òmnium
decidieron cruzar la línea roja, al
cuestionar abiertamente la división
de poderes y competencias y apostar
por la desobediencia insurreccional.
El órdago de la Generalitat al Estado
iniciado el 9-N culminó con la aprobación de las leyes de desconexión
(6-8 de septiembre de 2017), la celebración de la consulta ilegal el 1-O y la
declaración de independencia aprobada en el Parlament el 27-O. Y si bien
la aplicación del artículo 155 permitió
destituir al gobierno golpista, las exigencias del PSOE (no intervenir los
medios de comunicación) y Ciudadanos (convocar elecciones inmediatamente) impidieron desmontar el entramado administrativo-mediáticoasociativo y restablecer la neutralidad
institucional. La elección de Torra
nos ha devuelto al clima de insurrección latente bajo cuya amenaza los
constitucionalistas celebraremos en
Barcelona el 12-O para reclamar libertad, concordia y prosperidad.
Catedrático de Fundamentos
del Análisis Económico en la
Univ. Autónoma de Barcelona
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
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VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI
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LAS CARTERAS DE LOS FUTBOLISTAS SON PRUDENTES, AUNQUE SU PERFIL A LARGO PLAZO LES PERMITE LLEGAR A DESTINAR ENTRE UN 10% Y UN 15%
A LAS INVERSIONES ALTERNATIVAS, SEGÚN PAUL GOMERO, BANQUERO PRIVADO DE A&G ESPECIALIZADO EN ASESORAR A DEPORTISTAS.
Los futbolistas persiguen preservar el capital
Efe
A. Roa. Madrid
Lo que más llama la atención
de las inversiones de los futbolistas es que muchos terminan teniendo problemas económicos tras poner punto final a su carrera. “Según estudios de medios americanos,
un porcentaje muy alto de los
grandes deportistas terminan
arruinándose. En el fútbol español es el 50%. En algunos
casos es por una mala gestión
fiscal de sus asesores o por inversiones erróneas, generalmente, inmobiliarias”, explica Paul Gomero, banquero
privado de A&G especializado en deportistas.
Este profesional tiene entre
sus clientes a nueve de los futbolistas que disputaron la última edición del Mundial de
fútbol en Rusia. Gomero lleva
dos décadas en banca privada, la mayoría de los cuales los
ha dedicado a construir las
carteras de deportistas profesionales, sobre todo, futbolistas, aunque también trabaja
con algún tenista.
La gran particularidad de
los futbolistas frente a otros
clientes de banca privada es
que sus ganancias se generan
en muy poco tiempo, ya que
su carrera es corta, y cuando
cuelgan las botas tienen toda
la vida por delante. Por eso es
tan importante para ellos una
adecuada gestión de su patrimonio. “Los deportistas tienen una vida laboral muy corta y tienen que vivir durante
50 años del dinero ganado en
ocho o diez años”, explica Gomero.
Según el banquero privado
de A&G, la imagen del futbolista millonario que no debe
cuidar sus inversiones para
vivir con lujos es tan falsa co-
Partido del Mundial de fútbol de Rusia.
Los deportistas
tienen que vivir
durante 50 años
del dinero ganado
en 8 o 10 años
Hay estudios
que dicen que
el 50% de
los futbolistas
terminan arruinados
mo ese otro estereotipo que
presenta a los deportistas como personas con escasa formación. “Los grandes deportistas siguen muy de cerca su
patrimonio y llaman cuando
hay sucesos en el mercado.
Muchos de ellos tienen carreras universitarias, no es el cliché con el que se asocia a los
futbolistas”, indica.
En lo que sí se parecen los
grandes deportistas y el resto
de los inversores españoles es
en su “querencia por el ladrillo”. Gomero afirma que A&G
tiene un área especializada en
la inversión inmobiliaria que
ofrece buenas oportunidades
a sus clientes, aunque siempre les recomienda diversificar para que sus carteras no
estén demasiado centradas
en el sector inmobiliario.
Paul Gomero.
Diversificación
Gomero compone para sus
clientes “carteras diversificadas con inversiones alternativas y un peso importante de la
renta fija frente a la Bolsa”,
afirma. Eso sí, su gestión es
muy activa. Aunque la renta
variable tiene menos presencia que la deuda, el banquero
privado de A&G afirma que
“la gran ventaja de los deportistas para invertir es su corta
edad, lo que les permite no
mirar tanto al corto plazo”.
La parte de renta variable
de las carteras se centra sobre
todo en Europa, para mitigar
así el riesgo divisa.
Las inversiones alternativas han ido ganando más peso
en las carteras de la mayoría
de los clientes de banca privada, sobre todo por la dificultad
de encontrar oportunidades
rentables en renta fija y por la
volatilidad creciente en la
Bolsa. En las cestas de los
clientes de Gomero, “las inversiones alternativas representan entre el 10% y el 15%
del patrimonio”.
A&G tiene un departamento especializado en inversiones alternativas: private
equity, capital riesgo y algunas
operaciones inmobiliarias
concretas que ofrecen a sus
clientes, siempre como complemento de parte de su cartera, no como centro de la
misma.
Carteras prudentes
Según Gomero, los futbolistas, que ya han ganado mucho
dinero a lo largo de su carrera,
no buscan retornos estratosféricos en sus inversiones.
“Suelen ser carteras prudentes, porque más que lograr ganancias elevadas, lo que buscan sobre todo es preservar el
capital y evitar sustos”.
La inmensa mayoría de los
clientes de Gomero son españoles. Funciona mucho el boca a oído, ya que son muy habituales las recomendaciones
entre compañeros de vestuario preocupados por la gestión de su patrimonio.
Gomero declina opinar so-
Una firma con
9.600 millones
de patrimonio
A&G es una de las firmas de
banca privada que más han
crecido en los últimos años
en España. Su patrimonio
asciende a los 9.648
millones, lo que le sitúa
como uno de los grupos no
pertenecientes a bancos
españoles con más volumen
en este segmento del
mercado. Su modelo
de crecimiento se basa
fundamentalmente
en la contratación de
profesionales sénior de
otras entidades. El grupo
A&G, que recientemente se
ha trasladado a una nueva
sede en el madrileño Paseo
de la Castellana como
muestra de su crecimiento,
tiene 170 empleados y 76
banqueros en sus oficinas
de Madrid, Barcelona,
Santander, Sevilla,
Valladolid, Valencia
y Luxemburgo.
Desde enero ha incorporado
a siete banqueros sénior:
tres en Madrid, dos en
Sevilla, uno en Valencia
y otro en Barcelona.
La entidad está participada
en un 54% por el banco
suizo EFG u el 46% restante
lo controlan sus principales
banqueros y ejecutivos.
bre los problemas con Hacienda de varios futbolistas de
élite. “Nosotros no asesoramientos fiscalmente a nuestros clientes, pero estos casos
responden a un cambio de criterio de Hacienda”, afirma.
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ENTREVISTA
Kave Home, la marca de muebles y decoración
online, abrirá dos tiendas en Barcelona y Madrid
Suplemento semanal/Nº 253
12 de octubre de 2018
ESPAÑA EL MERCADO MÁS ATRACTIVO PARA COMPRAR SEGUNDA VIVIENDA
Deseo inversor
Islas Canarias, a la cabeza Canarias concentra el porcentaje más alto de compra
de segunda residencia en España con un 12%. En la imagen, una villa en Golf Costa
Adeje (Tenerife) de 870 metros cuadrados sobre una superficie de unos 2.600 metros
cuadrados con cinco dormitorios, seis baños, piscina privada y climatizada y vistas
al mar y al campo de golf. La vende Engel & Völkers por 3,2 millones de euros.
N. Serrano. Madrid
Islas Canarias, Costa del Sol
e Islas Baleares son
los destinos favoritos para
invertir en segunda residencia
España es el destino más atractivo
para futuras inversiones en segundas viviendas a nivel mundial. Así lo
cree el 19,3% de los encuestados de
un estudio internacional elaborado
por la consultora inmobiliaria Savills
y la plataforma de alquiler vacacional HomeAway.
El 56% de
los propietarios
de segunda vivienda
son nacionales
Tras España le seguirían Portugal
(13,2%) y Francia (13,1 %).
Radiografía
Si diseccionamos a los propietarios
de segunda residencia en nuestro
país, el 56% de los mismos son nacionales y un 44%, extranjeros. Los
principales países de origen que
compran vivienda son Reino Unido
(19%), Alemania (12%), Holanda
(4%), Francia (3 %) y Bélgica (2%).
En cuanto a las zonas donde se
concentran las propiedades, lideran
Islas Canarias (12%), Costa del Sol
(9%) e Islas Baleares (9 %).
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Expansión Viernes 12 octubre 2018
COMUNIDADES PREDILECTAS ISLAS CANARIAS, COSTA DEL SOL E ISLAS BALEARES
Segunda vivienda
en los destinos más demandados
COSTA DEL SOL
España es el destino más
atractivo para futuras
inversiones en segundas
viviendas, según un estudio.
Le seguirían Portugal
y Francia
MARBELLA
Una villa de diseño
a estrenar
< Viene de la página 1
El comportamiento a la hora de adquirir una segunda vivienda es diferente dependiendo del país de origen de los propietarios. El estudio de
Savills y HomeAway revela que los
propietarios británicos y holandeses
son los que más residencias secundarias adquieren fuera de su país. Sin
embargo, españoles, italianos y portugueses eligen sus países de origen
como destino para adquirir una segunda vivienda en, aproximadamente, un 95% de los casos.
El precio medio de la segunda vivienda adquirida el año pasado por
los propietarios españoles encuestados fue de 245.000 euros, un 22%
menos del precio de adquisición con
respecto a hace diez años. Además,
el 28% de las personas consultadas
afirma haber financiado personalmente la adquisición de la segunda
propiedad: un 52% la adquirió mediante una hipoteca y un 8% fue heredada o regalada.
Según el citado estudio, un 28% de
los propietarios españoles cubre
parte de los gastos con los ingresos
generados por el alquiler y un 38%
obtiene un beneficio.
En esta misma línea, los propietarios españoles de segundas residencias obtienen unos ingresos anuales
de 12.000 euros y, de media, lo alquilan 19 semanas al año. El 43%
afirma haber tenido las mismas reservas estos últimos meses respecto
al mismo periodo del año anterior;
un 41 % tuvo más, y un 16% tuvo
menos reservas que los 12 meses
anteriores.
Tipología de la vivienda
El apartamento de dos habitaciones
es la vivienda secundaria más común entre los propietarios españoles encuestados. ¿Los principales requisitos de los compradores? Por un
lado, la proximidad a restaurantes y
bares, pero también que tengan balcón o terraza y la cercanía a supermercados y tiendas.
L Características: Magnífica villa
recién construida en Marbella, a
poca distancia del centro, de 400
metros cuadrados repartidos en
dos plantas más un gran solarium
con vistas al mar. Además de
cuatro habitaciones, tiene jardín,
piscina y aparcamiento techado
para dos coches.
L Vende: Gilmar.
L 1,75 millones de euros.
CASARES
Apartamento de
dos habitaciones
L Características: La
urbanización Casas del Mar está
situada en la costa de Casares
y está formada por áticos
y apartamentos con áreas
comunes que incluyen zonas
ajardinadas y dos piscinas
exteriores. El piso de la imagen
tiene 109 metros cuadrados
y dos habitaciones.
L Vende: Gilmar Estepona.
L 285.000 euros.
Ingleses, alemanes
y holandeses son los
principales inversores
extranjeros
Según Juan Carlos Fernández, director general para el sur de Europa
de la plataforma internacional de alquiler vacacional HomeAway, “el
hecho de que nuestro país sea ya el
destino más atractivo para los extranjeros que se plantean adquirir
una segunda vivienda indica que España es un mercado sólido que ofrece grandes atractivos a los inversores
y eso es algo que debemos cuidar y
promover”.
PERFIL DEL PROPIETARIO
L 51 años es la edad media
a la que adquirieron
la propiedad en 2017.
L El apartamento
de dos habitaciones es el
prototipo de segunda vivienda.
L 19 semanas de media son
las que tienen alquilada la
segunda propiedad al año.
L 245.000 euros, el precio
medio de adquisición de la
segunda vivienda en 2017.
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Viernes 12 octubre 2018 Expansión
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ISLAS BALEARES
PALMA
Apartamento recién renovado en primera línea
L Características: Con una superficie construida
de 107 metros cuadrados, este apartamento, que
suma tres dormitorios y dos baños, acaba de ser
renovado en la Playa de Palma. ¿Lo mejor? Su
terraza con vistas al mar.
L Vende: Engel & Völkers.
L 950.000 euros.
SIERRA DE TRAMONTANA
CALVIÀ
Una parcela con
olivos y piscina
Como en las mil y una noches
L Características: Este
palacio mallorquín se
distribuye en dos plantas,
una bodega y cinco
dormitorios, pero su punto
fuerte está en los
espectaculares jardines,
de 4.000 metros cuadrados
con varias fuentes.
L Características: Propiedad
con terrazas y piscina ubicada en
una parcela con olivos en la Sierra
de Tramontana. Cuenta con una
superficie de 750 metros
cuadrados distribuidos en tres
plantas, seis dormitorios y seis
cuartos de baño.
L Vende: John Taylor.
L 3,5 millones de euros.
L Vende: Rimontgó.
L Precio a consultar.
ISLAS CANARIAS
LAS PALMAS
A los pies del Pico
de Bandama
SAN BARTOLOMÉ DE TIRAJANA
cuatro apartamentos de una habitación.
L Características: Esta propiedad
ha sido actualizada completamente
y se divide en una vivienda principal
y un apartamento. En total, tiene tres
habitaciones y dos baños.
L Vende: Best House Luxury Realty a través
LuxuryEstate.es.
L Vende: Best House Luxury Realty
a través LuxuryEstate.es.
L 1,99 millones de euros.
L 780.000 euros.
Una finca que se puede dividir en cinco viviendas
L Características: Situada en una parcela
de 12.390 metros cuadrados en Montaña
la Data Alta y Monte León (Gran Canaria),
la vivienda principal tiene tres dormitorios,
dos cocinas y dos salones. Cuenta con
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Expansión Viernes 12 octubre 2018
Pistas de
decoración
Altavoz y lámpara en un
elegante elemento decorativo
Daqi Concept. Es un sofisticado elemento
decorativo además de un altavoz para disfrutar de la
música en diferentes ambientes y de una
lámpara con tres niveles de intensidad.
Galardonado con los premios
internacionales de diseño más
prestigiosos, como el Good Design
Award, el IDA Design Award y el
A’Design Award, Jingoo se vende
en Daqi Concept y dispone
además de función de speaker
(con tweeter y woofer) vía
conexión bluetooth. Tiene un
precio de 349 euros y está
disponible en seis modelos
diferentes.
Arte para atraer a la buena suerte
Cement Design. Esta empresa que
fabrica cemento decorativo acaba de
poner a la venta un diseño de Eladio
de Mora fabricado a partir de este
material. Conocido por ser el autor
de los Osos de gominola de Ifema o
la Rana de la Fortuna de la Plaza de
Colón de Madrid, este artista urbano
ha diseñado los Elefantes de la
Buena Suerte, unas esculturas de
unos 30 centímetros de altura y unos
cuatro kilos de peso, revestidas con
cemento decorativo de la Colección
Metallic, que incluye texturas
metálicas como el cobre, el acero, el
aluminio o el zinc.
Diseñado para no quemarse
S.T Dupont. La exclusiva marca
francesa, que fabrica mecheros,
bolígrafos, bolsos de mano o
perfumes, ha lanzado al mercado
The Wand, un encendedor diseñado
en colaboración con fabricantes de
velas que tiene una peculiar forma de
varita –como indica su nombre– y
que está pensado para encender las
velas de vaso, que por su diseño son
más difíciles de encender con
mecheros tradicionales.
ENTREVISTA FRANCESC JULIÀ, CEO Y PROPIETARIO DE KAVE HOME
“Ofrecemos muebles con
personalidad”
Después de una experiencia
fructífera en la red,
ofreciendo muebles distintos
a precios accesibles, la
marca catalana se dispone
a abrir dos tiendas físicas
Loreto Ruiz-Ocaña. Madrid.
Kave Home nació como un proyecto
de Julià Grup, un grupo empresarial
con más de 35 años de experiencia diseñando, produciendo y distribuyendo a otras tiendas de muebles y a profesionales en todo el mundo. En 2013
comenzaron la venta online y en 2017
han facturado 8 millones de euros.
En 2019 van a abrir dos tiendas físicas, una en Madrid y
otra en Barcelona.
–¿Se podría decir que
han hecho el recorrido
inverso al tradicional?
Primero venta online
para dar luego el salto
a la venta presencial.
Queremos ofrecer
una experiencia omnicanal. Que el consumidor tenga todos los canales de venta posibles y
eliminar cualquier barrera entre los mundos
on y off, por lo que cualquier persona podrá adquirir nuestros diseños
indistintamente tanto
online como en las tiendas. Las nuevas aperturas son una fase más en
este camino.
–En estos años, ¿no ha sido un freno para la venta no poder tocar los
muebles antes de comprarlos?
Somos conscientes de que vender
El diseño propio es la clave, según Francesc Julià, para hacer productos distintos, de calidad y accesibles.
El biombo se llama Naisha y el diseño es original de Kave Home, así como la butaca y el resto de objetos de las imágenes.
muebles online es un hándicap, especialmente para los sofás. No obstante, disponemos de servicios como
las devoluciones gratuitas o no pagar
hasta siete días después de recibir el
producto, que facilitan la decisión de
compra. Ahora, además, con las tiendas físicas será todavía más fácil tomar cualquier decisión.
–Estamos viviendo un ‘boom’ de
portales y tiendas de decoración.
¿Hemos redescubierto el placer de
poner a punto nuestra casa?
La crisis afectó mucho a nuestro
sector, y es verdad que en los últimos
años se ha vuelto a cuidar más el interior. Tampoco hay que olvidar que
cada vez más gente trabaja desde casa y busca espacios personalizados y
agradables. También han influido
mucho las redes sociales, ahora disfrutamos mostrando nuestros espacios al público.
–¿Cuál es el equilibrio para seguir las tendencias sin hacer que tu
casa sea igual a otras tantas?
El consumidor quiere dotar cada
vez más su casa de personalidad y no
sólo de productos comprados en
grandes superficies o procedentes
de marcas de grandes volúmenes
que hacen que, al final, todos tengamos lo mismo. Somos la primera
marca accesible del sector que ofrece muebles y decoración de tendencia para la casa bajo un punto de vista
joven, aspiracional y, a la vez, altamente personal.
–¿En qué parte de la casa invertimos más?
Sin duda en el salón, seguido por el
dormitorio.
–¿Cuál es su producto súper ventas?
Lanzamos cuarenta referencias
nuevas cada semana porque creemos
que las tendencias cambian a un ritmo muy rápido y queremos que
nuestros productos estén al día. No
tenemos un producto súper ventas,
sino que tenemos categorías súper
ventas; sobre todo sillas, butacas,
muebles y accesorios de decoración.
–¿Cuál es el perfil de vuestro
comprador?
Tenemos de todo tipo, es gente
inquieta con ganas de buscar algo
diferente. Aunque podría decirte
que predominan las mujeres entre
30 y 60 años.
–¿Cuándo podremos visitar pisar
vuestras tiendas?
Barcelona será la primera, a principios de 2019. Madrid llegará seis
meses más tarde.
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