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17-09 El Economista

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elEconomista
elSuperLunes
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
AÑO
AÑO XIII.
XIII. Nº
Nº 3.848
3.857
EL DIARIO DE LOS QUE TOMAN DECISIONES
Precio: 1,70€
Aston Martin calienta motores para colocar
en bolsa un 25% del capital PÁG. 16
Criptomonedas estables, un
mito
Por Barry Eichengreen
Universidad de California, Berkeley PÁG. 4
La banca ya aplica los créditos
a familias más caros de Europa
Pese a la guerra comercial, impone el 1,88% a las hipotecas y el 7,35% al consumo
El precio de los créditos a las familias en España se sitúa ya a la cabeza de Europa pese a la guerra comercial que está librando la banca para
captar clientes y aumentar su negocio. Aunque en el último año el tipo
medio ha caído como consecuencia del retroceso del euribor, en Italia y Bélgica, por ejemplo, las hipotecas se han abaratado mucho más
que en nuestro país. En consumo,
las tasas ya eran las más elevadas
.es
de todo el Viejo Continente salvo
en Grecia, cuya situación económica y financiera es muy diferente. El
tipo de interés, sin contar comisiones, de los bancos para los créditos
para la adquisición de una vivien-
da se situaban en julio en un 1,88
por ciento, frente al 1,82 por ciento
de media en Europa; para otro tipo
de bienes y servicios, asciende a un
7,35 por ciento, frente al 5,65 por
ciento en Europa. PÁG. 6
China se plantea
anular el diálogo
si EEUU activa
ya los aranceles
Trump quiere implantar
cuanto antes las barreras
China baraja ya cancelar las inminentes conversaciones sobre la
guerra arancelaria con Estados
Unidos tras las reiteradas amenazas del presidente Donald
Trump de aplicar ya los recargos. PÁG. 28
El ‘Brexit’ pone en vilo a
las plantas de la británica
GSK en Madrid y Burgos
EL JEQUE DE EL CORTE
INGLÉS, EN PÉRDIDAS
El catarí Al Thani,
tercer accionista de
los grandes
almacenes con un
10%, acumula
pérdidas de 21
millones en Primefin,
la sociedad a través
de la que gestiona su
patrimonio
Trabaja en un plan de contigencia en España
La filial española de la farmacéutica británica GlaxoSmithKline (GSK)
trabaja ya en un plan de contingencia ante la amenaza de que se produzco un Brexit duro. GSK admite
que la situación impactará en las
dos fábricas que la multinacional
farmacéutica tiene en España, en
Aranda de Duero (Burgos) y Alcalá de Henares (Madrid). PÁG. 7
El capital extranjero controla el
65% de las autopistas de pago
PÁG. 11
PÁG. 10
Los partidos quieren que
una de cinco pensiones se
pague con Presupuestos
Negocian el cálculo en el Pacto de Toledo
REUTERS
Lorem ipsum
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Deutsche
Bank ejecuta
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ellorem
23% del
ERE
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Salen
1.700 empleados del
banco
aleman
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ipsum PÁG.
lorem15ipum
Loremclave
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Semana
para
queipsum
Cepsa
lorema ipsumlorem
ipsum
vuelva
la bolsa
ipsumaún
lorem
NoLorem
se descarta
unaipum loremdirecta
ip
venta
PÁG. 17
Fuentes conocedoras de las negociaciones en el Pacto de Toledo señalan que ya hay acuerdo en separar
las fuentes de financiación de las
pensiones, lo que supone que determinados conceptos que hoy son
pagados por la Seguridad Social se
Lorem ipsum
ipsum
Carmena
pide alorem
Montero
subir el
loremen Madrid
gasto
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Reclama
una regla de gasto
sin rebajas PÁG. 26
ipsum
sustentarían con Presupuestos. La
Comisión baraja un cálculo aportado por ERC que fija en 23.730
millones lo que implican estas partidas al año, el 17 por ciento del gasto
anual en pensiones, cercano a los
140.000 millones de euros. PÁG. 23
REVISTA
LoremPYMES
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La
nueva FP, aipsum
favor
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del
talento
PÁG. 33
Lorem ipsum lorem ipum lorem ip
2
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Opinión

Protagonistas

Protagonistas

Protagonistas

Protagonistas

Protagonistas
Javier Ramos
José Antonio Álvarez
Juan Abelló
Pedro Miró
José L. Rodríguez Zapatero
RECTOR UNIV. REY JUAN CARLOS
CONS. DELEGADO SANTANDER
PRESIDENTE DE TORREAL
VICEPRESIDENTE DE CEPSA
EXPTE. DEL GOBIERNO
Desprestigia los másteres
Mejora el servicio
Buena inversión
Momento propicio
Justifica a Maduro
Quiosco
CUANDO NADA SALE COMO HAS PLANEADO
La dimisión de Carmen Montón
por las irregularidades en su máster realizado en la Rey Juan Carlos pone el foco en esta institución. Sin duda, este tipo de escándalos genera desprestigio a un
sector en franco crecimiento.
LA TERCERA (CHILE)
Banco Santander abrirá por la
tarde sus 500 oficinas especializadas en el asesoramiento del cliente. Con esta ampliación del horario comercial, la entidad financiera mejora el servicio que ofrece a
sus usuarios.
La columna invitada
Incremento del ahorro
en los hogares
El ahorro de los hogares va al
alza, y en paralelo se reduce la
cantidad de hogares que tienen deudas. Ese es uno de los
resultados que arrojó la Encuesta Financiera de Hogares
(EFH) que hizo el Banco Central en 2017, donde compara
las cifras del año pasado con
2014. En esa línea, el estudio
muestra que el 36 por ciento
de los hogares dijo haber ahorrado en los doce meses previos a la entrevista de 2017, lo
que se compara con el 26 por
ciento de 2014. Aunque sube el
nivel de ahorro en todos los estratos socioeconómicos, los
que están impulsando este indicador son los hogares de mayores recursos, y cuando se
trata de la edad, son los millennials. Es más, del total de hogares, el segmento correspondiente a menores de 35 años
registró un alza de 18 puntos
porcentuales en tres años.
LES ECHOS (FRANCIA)
Sin cambios en sueldos
de directivos
Los ejecutivos privados recibieron una compensación
anual bruta promedio de
56.000 euros en 2017, sin cambios en comparación con la
percibida en 2016, de acuerdo
con un estudio realizado por
la Asociación para el empleo
de los ejecutivos (APEC). El
salario medio aumentó ligeramente el 2 por ciento, sumando acciones fijas y variables. El
estudio, realizado en abril de
2018, se llevo a cabo con una
muestra representativa de
14.000 gestores privados.
Abelló participará en la salida a
Bolsa de Aston Martin tras adquirir una participación en 2013. Los
buenos resultados del fabricante
británico elevan las perspectivas
de la opv, lo que beneficiará directamente al inversor español.
Juan Carlos
Lozano
Adjunto al Director. elEconomista
N
inguna, o casi ninguna, estrategia, por
muy bien diseñada que esté, suele salir
tal cual la hemos imaginado. Siempre
hay algún error de cálculo, algún imprevisto, o
sencillamente actúa el más impredecible de los
factores: el humano. Supongo que Pedro Sánchez, una vez que inesperadamente consiguió
desalojar a Mariano Rajoy del poder, tuvo que
diseñar una estrategia con el fin de mantenerse en el trono o en su defecto aguantar para convocar elecciones en el momento que juzgue más
favorable a sus intereses. En esa estrategia no
cabe duda de que una parte fundamental son
los anuncios de medidas destinadas a agradar
por un lado a su base de votantes y por otro a
captar a aquellos que se le fueron a Unidos Podemos. Desde las subidas de impuestos a las rentas altas o muy altas y la desaparición de las Sicav,
a la derogación de la reforma laboral, pasando
El expresidente Zapatero vuelve
a hacer gala de su entreguismo a
la causa bolivariana. Ahora culpa
del éxodo y la miseria del país a
las sanciones a Venezuela. La realidad es que la única culpable es la
dictadura de Nicolás Maduro.
por la exhumación de los restos del dictador de la durísima crisis sufrida durante diez años
Franco. Pues hasta ahora, de todas ellas, la única y que llevaría muy mal despertar los fantasmas
que parece llevar visos de ser real es la exhuma- del paro y la bajada generalizada de sueldos. Es
ción de Franco. Una acción con un mensaje ideo- decir, que Sánchez afronta un doble coste: por
lógicamente potente, pero que a efectos econó- un lado el de que la economía, que el Partido
micos, o incluso de la vida diaria de la mayoría, Popular reflotó, se venga otra vez abajo y que
no deja de ser algo anecdótico. Es decir que Sán- todos le señalen a él como el causante. Y por
chez ha malgastado sus primeros 100 días en el otro, en el caso de que esto (esperemos) no lleGobierno en un ir y venir de
gase a ocurrir, que le pase facanuncios y rectificaciones o
tura la indefinición, las mediSánchez afronta el
matizaciones, sin conseguir
das anunciadas y no aplicadas... El mejor ejemplo es el
aplicar realmente ninguna
coste de no sacar
medida importante. Y lo malo
de la reforma laboral. En la
adelante medidas y
para él es que esta indefinioposición, el PSOE se hartó
de asegurar que en cuanto
ción tiene un coste. En elEcode que la economía
nomista publicamos el sábaestuviese en el poder la derose venga abajo
do que los expertos temen que
garía, que sería su primera
el anunciado fin de los estídecisión... y 100 días después
sólo sabemos que ya nadie
mulos del Banco Central Europeo (BCE), la guerra comercial entre Estados habla de derogarla y sí de imponer algunos camUnidos y China y, por encima de todo, la inde- bios que, creo, sólo servirán para que el Ejecufinición y el lío de las medidas del Gobierno pue- tivo salve la cara y poco más. Con este panoraden provocar que la desaceleración económica ma tengo la sensación de que, visto que la estrase convierta en un brusco frenazo. Y un brusco tegia a Sánchez no le está saliendo todo lo bien
frenazo es lo que menos necesita una economía que había planeado, sólo le queda por jugar una
como la nuestra, que apenas ha conseguido salir carta: atacar a Casado con el caso máster.
El Tsunami
prueba está en la defensa a ultranza sobre los supuestos beneficios económicos de dicha sanidad
universal, que han defendido con
esmero varios miembros del Ejecutivo. “Trabajó codo con codo
con Carmen Montón para sacar
adelante la reforma. Gracias a esa
colaboración, el Ejecutivo ha podido cumplir esa promesa electoral de manera fulminante”, añaden desde Hacienda.
¿Asesoró Montero en la
cobertura universal?
La vuelta de la sanidad universal
fue una de las promesas del Gobierno de Pedro Sánchez y una
de las que más rápido ha sido capaz de cumplir. De hecho, en julio
y por real decreto se modificó la
reforma del Partido Popular, que
retiró la tarjeta sanitaria a los inmigrantes irregulares. Pues bien,
desde el Ejecutivo socialista se ha
dicho que la gran responsable de
esta medida fue la exministra de
Sanidad, Carmen Montón. Pero,
desde Moncloa se comenta que
ha habido otro personaje fundamental para la vuelta de la sanidad universal. Se trata de la ministra de Hacienda María Jesús
En caso de concretarse el regreso
de Cepsa a la bolsa, lo haría en un
momento propicio. La buena
marcha del sector y los excelentes
resultados de la petrolera incrementarán el interés de los inversores por las acciones.
María Jesús Montero. EFE
Montero. “Ella fue la que “vendió” a Pedro Sánchez las bondades económicas de la medida”, dicen desde Hacienda. Por lo que
parece, el trabajo en la sombra de
Montero dio sus frutos. La mejor
Alava también tiene su
‘Valle de los Caídos’
El pasado jueves el Congreso
aprobó la exhumación de los restos de Franco del Valle de los
Caídos, para que dicho monumento deje de estar relacionado
con la dictadura. Pues bien, esta
medida no tiene ningún interés
para los ciudadanos de Álava porque el único “Valle de los Caídos”
que a ellos les preocupa es la cruz
situada en lo alto del monte Olárizu. Por lo visto, se construyó como símbolo religioso, pero el
franquismo la utilizó como sitio
de homenaje a los curas asesinados durante la República. Tal circunstancia hace que la junta de
vecinos del concejo de Mendiola,
que es donde está ubicada la cruz,
haya aprobado el derribo o el
traslado del monumento. Pero,
hasta el momento, el Ayuntamiento de Vitoria, les niega la licencia. Por lo visto esta situación
ha generado una agria polémica
en la zona. “Solo queremos que se
respete la decisión que tomamos
de retirar la cruz del monte porque es un símbolo de la dictadura”, dice un vecino de Mendiola.
3
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Opinión
En clave empresarial
Buenas perspectivas para Aston Martin
Dificultad para abaratar el crédito
Los propietarios de Aston Martin presentarán esta semana el folleto
de la salida a bolsa de la marca de deportivos. Es un anuncio de calado considerando la reconversión que ha sufrido el automóvil británico, que obligó a vender a empresas extranjeras enseñas emblemáticas. Pero Aston Martin se diferencia porque ha logrado superar la
crisis con la que inauguró esta década. Es más, ahora está en beneficios y en 2017 logró vender más de 5.000 vehículos, la mejor cifra
desde 2008. Además, debe considerarse el buen precedente de Ferrari. Desde su debut en el parqué en 2015 la marca italiana tiene un
comportamiento que sorprendió a muchos analistas, quienes no esperaban tanto de una firma tan elitista. En el caso de Aston Martin
el comportamiento puede ser aún mejor ya que no se espera que salga al mercado tan cara como Ferrari y tiene, además, prometedores
planes de futuro como entrar en el mercado de los todoterrenos.
España se convierte en el país europeo con los créditos
más caros tanto en préstamos al consumo como hipotecarios. En el primer caso, los tipos se sitúan en el 7,35
por ciento, y en el segundo llegan al 1,88 por ciento.
Puede sorprender esta evolución, sobre todo en el caso
de las hipotecas, donde las entidades están inmersas en
una guerra comercial para atraer clientes. Sin embargo, hay varios factores que explican esta realidad. En
primer lugar actúa un claro efecto estadístico. Así, no
se puede afirmar que en España los bancos disparen los
intereses, de hecho aún hay meses en que los han reducido; lo que ocurre es que hay países, como Italia en los
que esa reducción está siendo especialmente rápida.
Por otro lado, también influyen los efectos de las nuevas políticas comerciales. En hipotecas, cada vez está
más extendida la oferta de créditos a tipo fijo, que ofrecen más seguridad al cliente pero a cambio de un interés mayor. Influyen, por tanto, factores puramente coyun-
Retraso lógico en la subasta de 1,5 GHz
Mientras que Reino Unido, Alemania e Italia ya han repartido las
frecuencias de 1,5 GHz (la más básica dentro del 5G), el Gobierno lo
retrasa a 2019. La indiferencia de las telecos ha obligado a posponer
una subasta que debería hacerse junto con la reciente de 2,6 GHz.
Lejos de lo que parece, este aplazamiento no compromete la necesaria implantación del 5G. Es cierto que la banda de 1,5 GHz incrementa la capacidad de descarga. Pero no es suficiente para el reto
que supone poner en marcha la red que el Internet de las cosas requiere. De ahí que el retraso tenga base. Además la idea de hacer
coincidir la subasta con la de 700 MHz, básica para el 5G, eleva las
opciones de obtener mayores ingresos de la operación.
Las futuras alzas
de tipos y la necesidad de reanimar
la rentabilidad hacen complicado
que los intereses
disminuyan
turales. Sería un error ignorar que
también actúan fuerzas de más
calado que hacen muy difícil que
el crédito pueda abaratarse. Por
un lado, se encuentra el cambio
de política del BCE. El eurobanco retirará sus estímulos monetarios en diciembre y es previsible
que a finales de 2019 lleguen las
primeras subidas de tipos. En segundo lugar, las entidades españolas todavía necesitan reanimar su ratios
de rentabilidad, por lo que no pueden permitirse fuertes reducciones del precio del crédito. En este contexto, resultaría especialmente perjudicial alimentar estas
tendencias al alza con nuevos impuestos, un riesgo que
aún existe ya que el Gobierno descarta de momento
crear una tasa bancaria pero sigue defiendiendo un gravamen para las transacciones financieras.
La reforma que las
pensiones necesitan
Urge reactivar
el almacén nuclear
El capital extranjero toma el control de la mayoría de las autopistas de
peaje en España. En concreto, el 65,8 por ciento de estas infraestructuras estarán bajo el dominio foráneo tras las operaciones de Abertis e
Itinere. El interés de las empresas y los fondos extranjeros por nuestras autopistas tiene base empresarial por la mejora considerable del
tráfico y porque no requieren de grandes inversiones al ser activos ya
concluidos. Pero se debe tener cuidado para no acabar con ese interés
con cambios legislativos que comprometan los ingresos de estas vías.
El Pacto de Toledo recomienda separar las fuentes
de financiación de la Seguridad Social. De llevarse a
cabo implicaría que conceptos que no están ligados
directamente a las pensiones se sustenten con los
Presupuestos. La Comisión calcula que se deberían
aportar unos 23.700 millones. Es cierto que esa medida ayudaría a reducir el déficit de la Seguridad Social.
Pero el problema es que ese alza en las cuentas públicas se debe financiar con más ingresos, lo que parece difícil en un escenario de ralentización económica. Por tanto, la única solución será subir los impuestos. Es obvio que esta medida no es la que se necesita. Resultaría más conveniente que se vuelvan a
impulsar reformas que se atrevan a abordar la cuestión de cómo racionalizar el gasto en pensiones.
El Gobierno suspende la tramitación del Almacén
Temporal Centralizado (ATC) para residuos nucleares. La decisión está abalada por cambios normativos y estudios que indican que el emplazamiento (la
localidad de Villar de Cañas), no es adecuado y compromete la seguridad. Es comprensible, por tanto,
este nuevo aplazamiento en una instalación que acumula años de retraso, lo que genera un elevado coste.
En concreto, la falta del ATC deja una factura que ya
asciende a más de 2.200 millones. De cara a evitar
mayores incrementos, es preciso que, tras realizar
los pertinentes estudios, se reactive la construcción
del ATC. Solo así se dejaría de pagar a Francia por
almacenar los residuos y se resolvería la situación de
déficit actual en el sistema de generación nuclear.
El gráfico
La imagen
Autopistas, oportunidad de negocio
Ralentización del precio de la vivienda en España
Intertrimestral (porcentaje, esc. izda.)
Interanual (%, esc. dcha.)
5
10
4
8
3
6
2
4
1
2
0
0
-1
2T 2014
2T 2015
2T 2016
2T 2017
2T 2018
-2
elEconomista
Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del INE.
¿CAMBIO DE CICLO EN EL INMOBILIARIO? Es cierto que durante los
primeros seis meses de año el sector mantuvo la tendencia alcista.
Muestra de ello es la evolución del precio de la vivienda, que avanzó un
6,8 por ciento interanual en el segundo trimestre. Con todo, los datos de
julio del Consejo General del Notariado arrojan una caída de los precios
del 4,5 por ciento, lo que apunta a un posible cambio de ciclo.
EDITORIAL ECOPRENSA SA Dep. Legal: M-7853-2006
presidente-editor: Alfonso de Salas.
vicepresidente: Gregorio Peña.
director general: Julio Gutiérrez.
directora relaciones institucionales: Pilar Rodríguez.
director gerente de internet: Rubén Santamaría.
director general méxico: Jaime Sánchez.
director de marca y eventos: Juan Carlos Serrano.
subdirectora de publicidad institucional: Nieves Amavizca.
director de control de gestión: David Atienza.
directora de administración: Marisa Fernández.
elEconomista
YATES SE
CORONA COMO
GANADOR DE LA
VUELTA A
ESPAÑA. El
británico Simon
Yates se coronó
ayer como
ganador de la
vuelta ciclista a
España tras firmar
un recorrido en el
que no flaqueó ni
un solo día y
haciendo alarde
de un estilo
agresivo sobre la
bici. Enric Mas y
Miguel Ángel
López le
acompañaron en
el podio. GETTY
director: Amador G. Ayora.
adjuntos al director: Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana, Rubén Esteller. director de mercados y productos de inversión: Joaquín Gómez. jefes de redacción: José Luis Fraile,
Isabel Acosta, Javier Romera y Cristina Triana. coordinadores: diseño: Pedro Vicente. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. opinión: Ignacio Flores. rr.ss.: Ricardo Larrechea.
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elEconomista.es
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elEconomistaamerica.com
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4
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Opinión
CRIPTOMONEDAS ESTABLES, UN MITO
como Bitcoin no son atractivas como depósito de valor (estos vehículos también se cuestionan como medio de pago, pero déjemosProfesor en la Universidad de California, Berkeley.
lo de momento a un lado).
Su último libro es ‘Economic Grievance and PolitiLas llamadas monedas estables pretenden
cal Reaction in the Modern Era’
resolver estos problemas. Debido a que su
valor es estable en términos de dólares o su
equivalente, son atractivos como unidades
ientras que la manía por las crip- de cuenta y almacenes de valor. No son meros
tomonedas puede haber llegado a vehículos de especulación financiera.
su punto máximo, nuevas varianPero esto no significa que sean viables. Para
tes de este vehículo continúan siendo anun- entender por qué, es útil distinguir tres tipos
ciadas, casi cada día. Entre los recién llega- de monedas estables.
dos destacan las llamadas “monedas estaEl primer tipo está totalmente garantizables”. Con nombres como Tether, Basis y do: el operador mantiene reservas iguales o
Sagacoin, cuyo valor está
superiores al valor de las
monedas en circulación.
rígidamente ligado al dólar,
al euro o a una canasta de
Tether, que está vinculaNadie en su sano
monedas nacionales.
do al dólar, afirma que
mantiene depósitos en
Es fácil ver el atractivo
juicio debería
dólares equivalentes al
de estas monedas. Proporquerer cobrar su
valor de su circulación.
cionan un medio de pago
fiable, una unidad de cuenPero la veracidad de esta
salario a través de
afirmación ha sido cuesta y un depósito de valor.
‘Bitcoin’
tionada.
Pero las criptomonedas
Esto apunta a otro proconvencionales, como Bitblema con este modelo: el
coin, se comercian a precios muy fluctuantes, lo que significa que su gasto. Para emitir un dólar de Tether para
poder adquisitivo -su capacidad de adquirir usted o para mí, la plataforma debe atraer un
bienes y servicios- es muy inestable. Por lo dólar de capital de inversión de usted o de
tanto, no son atractivos como unidades de mí, y depositarlo en una cuenta bancaria en
dólares. Uno de nosotros entonces habrá
cuenta.
Ningún comerciante en su sano juicio pon- cambiado un dólar perfectamente líquido,
dría precio a la mercancía en sus estanterías apoyado por toda la fe y el crédito del gobieren Bitcoin. Ningún trabajador querría un con- no de los Estados Unidos, por una criptomotrato de trabajo a largo plazo que le pagara neda con un respaldo cuestionable que es
un número fijo de esas divisas.
difícil de usar. Este intercambio puede resulAdemás, debido a que su capacidad para tar atractivo para los blanqueadores de dineadquirir bienes y servicios en el futuro fluc- ro y los evasores de impuestos, pero no para
túa de manera similar, las criptomonedas otros. En otras palabras, no es obvio que el
Barry
Eichengreen
M
modelo pueda progresar, o que los gobier- mete pagar intereses a los tenedores de los
nos lo permitan.
bonos, en forma de monedas adicionales.
El segundo tipo de moneda estable está Estos intereses se financiarán con los ingreparcialmente garantizado. En este caso, la sos obtenidos de la emisión de monedas en
plataforma tiene dólares equivalentes, diga- el futuro.
mos, al 50 por ciento del valor de las moneTambién en este caso, el fallo del modelo
das en circulación.
será obvio incluso para un banquero central
El problema con esta variante será fami- novato. La capacidad del emisor para pagar
liar para cualquier formulador de políticas los bonos depende del crecimiento de la plamonetarias cuyo banco central haya tratado taforma, que no está garantizado. Si las expecde fijar un tipo de cambio al tiempo que man- tativas son inciertas, el precio de los bonos
tiene reservas que son sólo equivalen a una caerá. En ese caso, habrá que emitir más bonos
fracción de su pasivo. Si los usuarios de esas para evitar una determinada caída del valor
divisas albergan dudas sobre la fiabilidad de de la moneda, lo que dificultará aún más el
esas reservas, venderán sus activos. La pla- cumplimiento de las obligaciones de pago de
taforma tendrá que comintereses.
prarlos utilizando sus
En circunstancias plaureservas de dólares para
sibles, puede que no haya
Todos los métodos
evitar que su precio caiga.
precio, por bajo que sea,
Pero, debido a que el stock
que atraiga a compradogarantistas creados
de reservas de dólares es
res dispuestos a comprar
con estas divisas no
limitado, otros inversores
bonos adicionales. Una vez
se apresurarán a salir antes
más, el resultado será el
evitan un colapso
de que la caja fuerte se
colapso de todo el sistema.
del sistema
quede vacía. El resultado
Todo esto será familiar
será el equivalente a una
para cualquiera que se
crisis bancaria, lo que prohaya encontrado con un
vocará el colapso del sistema sobre el que se solo estudio de ataques especulativos a tipos
basa la criptomoneda.
de cambio fijos, o para cualquiera que haya
El tercer tipo de moneda estable, que no tomado un café con un banquero central de
está colateralizada, sufre este mismo proble- un mercado emergente. Pero esto no signima con creces. En este caso, la plataforma fica que sea familiar para los ingenieros de
emite no sólo criptomonedas, sino también software que trabajan con puntos de vista
bonos encriptados. Si el precio de las mone- muy limitados y pregonan monedas estables.
das comienza a bajar, la plataforma las vuel- Y esto no significa que las fallos en sus esqueve a comprar, a cambio de bonos adiciona- mas actualmente de moda sean conocidos
les. Se supone que los bonos son atractivos para los inversores.
para los inversores porque se negocian con
un descuento -de modo que, en principio, su
precio puede subir- y porque el emisor pro- © Project Syndicate
EL CAMINO AL ÉXITO DEL EMPRENDIMIENTO
Álvaro Esteban
Keogh
Socio director en Eureka PR
L
a colosal irrupción de las nuevas tecnologías ha revolucionado la cultura y mentalidad de las nuevas generaciones. El
impacto de las TIC ha propiciado un cambio
de paradigma en el ámbito del empleo, abriendo así nuevos nichos de mercado. El éxito y
popularidad de nuevas profesiones, como los
Youtubers, unido al agujero ocasionado por
falta de competencias digitales, ha provocado
que cada vez sean más quienes desean crear
su propia empresa.
De hecho, a día de hoy, 6 de cada 10 millenials desearían crear su propio negocio, tal y
como sostiene un estudio de Emprendimiento Amway. Este mismo informe considera que
el 50 por ciento de ellos se ve con las habilidades y los recursos necesarios para fundar su
propia compañía. No es de extrañar, ya que
esta generación tiene una mayor cualificación
y capacidad de aprendizaje, en lo que a competencias digitales se refiere, por lo que no
podemos obviar que, en la era digital, se puede
crear una compañía millonaria con un orde-
nador y conexión Wi-Fi.
sociales para darse a conocer. Si antes se podía
Así pues, cabe preguntarse, ¿qué necesita llegar a 100 potenciales clientes ahora se pueun nuevo emprendedor para triunfar?
den alcanzar a 10.000. En este punto es cruVivimos en un ámbito en el que el usuario cial conocer en qué redes se mueve la audiennecesita enamorarse y conectar con la com- cia que interesa. No se trata de tener presenpañía antes de comprar. Las redes sociales han cia en todos los canales sociales, sino en aquedado voz a los usuarios y ahora son los clien- llos en los que esté el público objetivo; Por otro
tes los principales ‘guías’ de las empresas, los lado, segmentar muy bien al cliente tipo y ser
encargados de indicarles el camino a seguir.
empático, conocerlo como a uno mismo antes
En esta línea, los nuevos
de dirigirse a él; También
autónomos, si desean triunes crucial publicar contefar y posicionarse por delannidos de valor que aporten
Crear ahora un
te de su competencia digialgo a quien los reciba. Si
tal, necesitan posicionarse
hay algo que causa un enornuevo negocio sin
a ellos mismos. A día de hoy,
me rechazo es recibir a consaber comunicarlo
tal y como dice el último
tenidos que no han sido
Informe Reporta, las comdemandados, spam.
constituye un
pañías españolas rozan el
Además, aunque vivatremendo error
aprobado en comunicación,
mos en la era digital, no se
mientras que la cúpula
puede negar el enorme
directiva aún suspende en
impacto del entorno offliesta materia. Crear un negocio sin saber comu- ne. No todo el mundo se ha visto en la necesinicarlo es un tremendo error… La pregunta, dad de adaptarse a la sociedad 3.0 con la misma
por tanto, es: ¿cómo hacerlo? Impulsando su facilidad. En ocasiones los potenciales clienmarca personal en los formatos digitales y tra- tes se encuentran detrás de las páginas de los
dicionales y convirtiéndose en auténticos emba- periódicos de papel. De este modo, tener prejadores de su marca. En esta línea, se ha de sencia de forma continua en los medios de
seguir las siguientes pautas:
comunicación, regalando a los lectores conteEn primer lugar, servirse de las plataformas nidos de auténtico valor, tiene una repercu-
sión directa sobre la imagen dado que, a pesar
de la enorme influencia del ámbito digital en
los medios, el papel sigue siendo más prestigioso.
Por último, uno de los grandes efectos de la
era digital ha sido la creación de auténticos
expertos… en vender humo. El desconocimiento sobre ciertas áreas provoca que ciertos usuarios regalen su rédito hasta que ‘se descubre
el pastel’. En esta línea, es vital convertirse en
un auténtico embajador de marca. No se puede
vender un producto o servicio de algo que uno
jamás compraría. Debe ser algo más allá de
una técnica de marketing, debe ser una filosofía de vida. Un embajador de marca, y más tratándose de un autónomo, ha de ser un parroquiano, una persona que comulga con los valores de una compañía y, por supuesto, que vive
acorde a estas ideas. De nada sirve ser un auténtico embajador de marca si no se comunica
adecuadamente.
Las nuevas tecnologías han irrumpido de
lleno en el mercado, generando así, multitud
de oportunidades para los autónomos y emprendedores. Sin embargo, sólo poniendo la máxima atención a la forma de comunicar y al contenido que se comunica, estos serán capaces
de optimizar al máximo este nuevo e interesante escenario que es el mundo digital.
5
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Opinión
Agenda
Internacional
Nacional
Lunes, 17
■ El Banco de España actualiza la deuda de las Administraciones Públicas hasta julio.
■ El presidente del Gobierno
recibe al Jefe de la Negociación
de la UE con el Reino Unido,
Michel Barnier.
■ El Tesoro Público subasta
letras a 3 y 9 meses.
Miércoles, 19
■ El Rey Felipe VI inaugura en
Barcelona la trigésima edición
de Gastech, un evento mundial
dedicado al gas y al gas natural licuado.
■ La ministra de Industria,
Comercio y Turismo participa
en un debate organizado por
el Club Diálogos para la Democracia.
■ El Ministerio de Fomento
publica datos sobre la evolución de los precios del suelo en
el segundo trimestre.
■ El INE publica los Índices de
Precios de Servicios (IPS) del
segundo trimestre.
■ El Ministerio de Industria,
Comercio y Turismo presenta
los datos sobre la afiliación a
la seguridad social en el sector
del turismo de agosto.
Martes, 18
■ El ministro de Asuntos Exteriores, Unión Europea y Cooperación, Josep Borrell, asiste
a un almuerzo coloquio del Club
Siglo XXI.
■ La ministra de Industria,
Comercio y Turismo, Reyes
Jueves, 20
Maroto, clausura la asamblea
anual de la patronal de la Asociación Nacional Grandes de
Empresas de Distribución
(Anged).
■ El director de Asuntos Económicos y Europeos de la CEOE,
Bernardo Aguilera, presenta el
“Análisis de la empresa exportadora por tamaño”.
■ El Ministerio de Trabajo,
Migraciones y Seguridad Social
publica la afiliación de extranjeros en agosto.
■ El INE publica la Encuesta Trimestral de Coste Laboral del
segundo trimestre.
■ El Ministerio de Fomento
publica la evolución de los precios de la vivienda durante el
segundo trimestre.
■ El Tesoro subasta bonos y
obligaciones del Estado.
Viernes, 21
■ El Ministerio de Economía y
Empresa publica los datos de
comercio exterior de julio.
■ Standard & Poor’s (S&P) revisa la calificación de la deuda
soberana española.
■ El INE publica los Indicadores de Actividad del Sector Servicios (IASS) de julio.
Lunes, 17
■ EEUU. Dato mensual de ventas de viviendas de segunda
mano.
■ Eurozona. IPC mensual y
anual de agosto.
Viernes, 21
■ Francia. La OCDE publica
las estadísticas sobre el crecimiento del PIB en el G20.
■ Markit publica el avance de
actividad en la eurozona de
septiembre (Flash PMI).
■ EEUU. Índice manufacturero Empire State de septiembre.
■ Francia. Se publican los datos
detallados del producto interior bruto (PIB) del segundo
trimestre.
■ Oracle y FedEx: Resultados
del 1º semestre de 2019.
■ Francia. PMI manufacturero de septiembre.
Martes, 18
■ EEUU. Flujos de capital en
productos a largo plazo de julio.
ción de viviendas mensual de
agosto.
■ Francia. PMI de servicios de
septiembre.
Miércoles, 19
■ Japón. Balanza comercial de
agosto.
■ Alemania. PMI manufacturero de septiembre.
Jueves, 20
■ Alemania. PMI de servicios
de septiembre.
■ Eurozona. El Banco Central
Europeo (BCE) publica la
balanza de pagos de la zona
del euro de julio de 2018.
■ Reino Unido. IPC mensual y
anual de agosto.
■ Reino Unido. IPP mensual
de agosto.
■ EEUU. Dato de permisos de
construcción de agosto.
■ EEUU. Inicios de construc-
■ Reino Unido. Dato mensual
y anual de ventas minoristas
de agosto.
■ EEUU. Informe de empleo
de la Fed de Filadelfia de septiembre.
■ EEUU. Se publica el índice
manufacturero de la Fed de
Filadelfia del mes de septiembre.
■ EEUU. PMI manufacturero
de septiembre.
■ EEUU. PMI de servicios de
septiembre.
■ México. Dato mensual de
ventas minoristas de julio.
■ Japón. IPC anual subyacente de agosto.
Miércoles 19
de septiembre
El Banco de Japón celebra
este miércoles una rueda
de prensa para anunciar
su decisión sobre política
monetaria sobre los tipos
de interés de referencia a
corto y medio plazo, situados actualmente en el -0,1
por ciento para los depósitos de los bancos que se
encuentran en este nivel
desde el año 2016.
>>> El BCE publica la balanza de pagos de julio.
Pedro Sánchez valora los 100 días de Gobierno
El presidente del Gobierno participa hoy en la Casa de América en el acto #Avanzamos,
un evento en el que, coincidiendo con los 100 días de Gobierno, el jefe del Ejecutivo
hará balance de los logros alcanzados en estos meses y avanzará los proyectos de futuro.
Cartas al director
La nociva burbuja de la
‘titulitis’ en la política
La pasada semana asistimos a un
nuevo caso de político (en este
caso política por esa de la inclusión lingüística) caído en desgracia por culpa de las irregularidades en su máster. Obviamente me
refiero a Carmen Montón. La
exministra de Sanidad se une así
a Cristina Cifuentes que también
tuvo que dejar la presidencia de
la Comunidad de Madrid por
irregularidades en su máster,
también realizado en la Universidad Rey Juan Carlos.
Resulta evidente que este capítulo de políticos condenados por
presuntas mentiras en su currículum no ha acabado aún. De hecho, pronto habrá noticias del
máster de Pablo Casado y ya veremos qué pasa finalmente con la
tesis doctoral de Pedro Sánchez.
¿Saldrán más casos’ Sin duda. Es
cierto que tras conocerse el tema
de Cifuentes muchos políticos se
apresuraron a eliminar los títulos
sospechosos de sus expedientes
formativos públicos. Pero con eso
no basta. Es imposible que se
puedan eliminar las huellas de
tanto curso obtenido por “la cara
bonita”. De hecho, es bien conocido en el mundillo político que
las universidades, no solo la Rey
Juan Carlos, llevan años vendiendo (es un decir, más bien regalando) sus prestigiosos posgrados, o
como se llamen, a cualquier señor
o señora (otra vez la inclusión
esa) que pinte algo en algún partido político. El problema es que
dichas personalidades han entra-
do en el juego de engordar de manera artificial sus currículum.
¿Motivo? Pues simple y llanamente porque ahora queda mal
decir que vives de lujo gracias al
sueldo que has cobrado toda tu
vida de un partido y que tu única
experiencia laboral en una empresa son las prácticas que hiciste
cuando tenías acné. Todo ello ha
generado una burbuja por la titulitis que, como se está viendo, está
generando graves problemas a
muchos políticos. ¿Soluciones?
Pues la verdad es que no muchas.
Por lo menos la experiencia de
Montón, Cifuentes y...., debería
servir para que la clase política no
intente disfrazar una realidad que
no existe. De todas formas yo soy
de los que pienso que si tu trabajo
en un Ministerio es bueno da
igual que tu formación académica
sea escasa. Lo importante es resolver los problemas de la gente y
no vender una colección de títulos de los que se carece.
C. O. O.
CORREO ELECTRÓNICO
6
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es
Empresas & Finanzas
Varias sucursales bancarias. ALBERTO MARTÍN
El precio de los créditos a las familias
en España, a la cabeza de Europa
El tipo medio de las hipotecas se sitúa
en el 1,88%, y el de consumo en el 7,35%
La banca ofrece ya los préstamos más caros a
pesar de la guerra comercial para captar clientes
F. Tadeo MADRID.
Crédito a hogares
El precio de los créditos a las familias en nuestro país se sitúa ya a la
cabeza de Europa a pesar de la guerra comercial que está librando la
banca para captar clientes y aumentar su negocio. Aunque en el último año el tipo medio ha caído como
consecuencia del retroceso del euribor, en Italia y Bélgica por ejemplo
las hipotecas se han abaratado
mucho más que en nuestro país y
éstas ya son más caras. En consumo, las tasas ya eran las más elevadas de todo el Viejo Continente salvo
en Grecia, cuya situación económica y financiera es muy diferente.
El tipo de interés, sin contar comisiones, de los bancos para los créditos para la adquisición de una
vivienda se situaban en julio en un
1,88 por ciento, mientras que para
otro tipo de bienes y servicios, en
un 7,35 por ciento.
La media de la zona euro, según
los datos recopilados por Bankia
Estudios a partir de un informe
mensual del BCE, sitúan la tasa que
reclaman las entidades en el 1,82
por ciento para las hipotecas y en
el 5,65 por ciento para consumo.
Tradicionalmente España siempre ha contado con uno de los sistemas hipotecarios más baratos del
Viejo Continente, una circunstancia que ha permitido un mayor acce-
Tipos de interés sin comisiones en julio (%)
PAÍS
VAR. (P.P.)
VIVIENDA
6,00
0,03
1,88
0,06
3,61
-0,20
1,53
-0,09
-
n.d.
2,42
-0,01
Bélgica
4,54
-0,35
1,87
-0,26
Austria
5,15
0,17
1,88
0,00
Italia
6,71
-0,13
1,79
-0,28
España
7,35
-0,16
1,88
-0,06
Grecia
9,71
0,51
3,04
n.d.
Irlanda
6,97
0,42
-
n.d.
Portugal
7,07
-0,32
1,35
-0,24
Euro
5,65
-0,09
1,82
-0,06
-0,18
-0,03
-0,18
-0,03
Alemania
Francia
Holanda
Euribor
CONSUMO
Fuente: Bankia Estudios.
so de los ciudadanos a una vivienda. Pero, la necesidad de la banca
para aumentar su rentabilidad y el
impulso de los préstamos a tipo fijo
han supuesto un escenario opuesto. De hecho, el consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, reclamó a principios de septiembre al Congreso medidas para
acabar con la financiación a tipos
variables con el fin de evitar posibles problemas de pago cuando el
euribor suba a pesar de que conlle-
VAR. (P.P.)
elEconomista
ve un coste superior para los clientes. Se espera que en la primera
mitad de 2019 el euribor vuelva de
nuevo al terreno positivo, después
de tres años bajo cero.
Una parte de las entidades están
apostando por ofertas gancho para
atraer clientes en el segmento hipotecario, ofreciendo hipotecas desde
el 0,79 y 0,89 por ciento más euribor desde el momento de la constitución o a partir del segundo año
de vida del préstamo.
En los últimos doce meses, el tipo
medio en España ha bajado como
en la zona euro, un 0,06 por ciento, pero en Italia y en Bélgica ha descendido 0,28 y 0,26 puntos porcentuales, lo que ha provocado los créditos para pisos tengan un precio
inferior que en nuestro país. Alemania es el único mercado donde
ha subido, igualando así el 1,88 por
ciento reclamado por la banca hispana.
Por su parte, los créditos al consumo españoles se abarataron casi
el doble que en la zona euro, 0,16
puntos porcentuales, pero aún se
sitúan a la cabeza del continente.
En Francia, por ejemplo, su coste
está a la mitad.
Teniendo en cuanta los segmentos de financiación que más demandan los hogares, sólo Grecia cuenta con los precios más elevados que
España, al venderse con un interés
del 9,71 por ciento para bienes y del
3,04 por ciento para vivienda.
Mejorar la rentabilidad
Las entidades están intentando
mejorar el rendimiento de las carteras con los nuevos préstamos, ya
que las operaciones anteriores a la
crisis, sobre todo, están lastrando
la rentabilidad, ya que entonces las
hipotecas, por ejemplo, llegaron a
caer hasta euribor más un 0,17 por
ciento.
De hecho, en el saldo vivo el tipo
medio hipotecario disminuye hasta
el entorno del 1,3 por ciento, una
circunstancia que está lastrando los
ingresos del sector en un momento en que el volumen aún no crece.
Los bancos esperan que a finales
de este año o principios del próximo el saldo de financiación a familias crezca al ser superiores los
importes de las nuevas transacciones que los vencimientos y amortizaciones de deuda por primera
Solo en Grecia las
tasas que reclama
el sector están
por encima que
en nuestro país
vez desde el estallido de la crisis.
Para incrementar los márgenes
y, por tanto, los beneficios, los bancos también han reducido a la mínima expresión los intereses que ofrecen por los depósitos. Con diferencia desde hace tiempo pagan el
menor interés de todo el Continente. El tipo medio en nuestro país es
de 0,06 por ciento, mientras que en
la zona euro es del 0,3 por las imposiciones nuevas. En Francia sube
hasta el 0,78 por ciento.
7
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Empresas & Finanzas
El ‘Brexit’ pone en vilo a las plantas de
la británica GSK en Madrid y Burgos
España participa
en ocho de los 18
ensayos clínicos
sobre la ELA
La filial del grupo farmacéutico ha puesto en marcha un plan de contingencia
Madrid acoge el
congreso mundial
de esta enfermedad
Alberto Vigario MADRID.
1.914
La filial española de la farmacéutica británica GlaxoSmithKline (GSK)
trabaja ya en un plan de contingencia ante la amenaza de que se produzco un Brexit duro dentro de apenas siete meses. La presidenta de
GSK en España, Cristina Henríquez
de Luna, reconoce que de no cambiar la negociación actual entre Europa y el Reino Unido, a partir del próximo 29 de marzo de 2019 -fecha
de la desconexión- la situación
impactará de manera importante
en las dos fábricas que la multinacional farmacéutica tiene en España, en Aranda de Duero (Burgos) y
Alcalá de Henares (Madrid), además de a su centro de I+D en la localidad madrileña de Tres Cantos.
“Estamos preparando un plan de
contingencia, porque el mayor peligro reside en la cadena de suministro de los medicamentos. Se va a ver
afectada sobre la parte de producción y suministro que realizamos
en nuestras plantas en España”, aseguró Henríquez de Luna durante
el Encuentro anual de la Industria
Farmacéutica, celebrado recientemente en Santander.
EMPLEADOS
GSK España, cuya sede central se encuentra en el Parque
Tecnológico de Madrid, en
Tres Cantos, tiene 1.914 empleados, dispone de un campus de investigación en esta
localidad madrileña, y dos
centros de producción en
Aranda de Duero (Burgos) y
Alcalá de Henares (Madrid).
El año pasado sus ventas en
España alcanzaron los 906
millones de euros, entre su
negocio farmacéutico, el de
VIH y el de consumo.
60 productos en España
En total, hay 175 medicamentos que
se fabrican solo en el Reino Unido
y que, al convertirse en un país tercero, no podrán comercializarse en
el espacio comunitario sin la autorización europea. Otros 254 productos reparten sus distintas fases
de fabricación entre territorio inglés
y comunitario, de los que 60 medicamentos se fabrican en parte en
suelo español. La fábrica de Aranda de Duero es una de las cinco plantas estratégicas y de suministro global de las 70 que dispone GSK en
todo el mundo. Actualmente, la plantilla de la fábrica arandina se encuentra en los 561 empleados, y está en
Sede central de GlaxoSmithKline en Londres. BLOOMBERG
proceso de ampliación. La planta,
que exporta hasta el 90 por ciento
de su producción, está especializada en medicamentos respiratorios,
algunos tan conocidos como el Ventolin. En Aranda se fabrica este producto desde 1981 y el año pasado
alcanzó las 82 millones de unida-
des, con las que llega a cubrir aproximadamente el 60 por ciento del
consumo de este inhalador en todo
el mundo. Sin embargo, la presidenta de GSK en España considera que
los productos más afectados serán
“aquellos que llegan a la fábrica
española desde el Reino Unido, aquí
se prepara su envasado y se vuelven a exportar”. En estos casos, explica, la entrada en vigor del Brexit
“hará que estos medicamentos tengan que pasar cuatro controles de
frontera adicionales, con el aumento de tasas e impuestos de aduana
que eso supone”. Además, en el caso
de los medicamentos el periodo de
caducidad es especialmente delicado. “Hay productos como las vacunas que tienen una caducidad muy
corta. Con la duplicación de los controles tras el Brexit no va a dar tiempo a la caducidad actual”, avisa Henríquez de Luna.
Desde GSK en España, que avisan que el cambio afecta a todo el
sector, se pide un acuerdo de reconocimiento mutuo entre Reino
Unido y la UE para las licencias de
medicamentos y en materia de procesos y sistemas regulatorios, además de una garantía de movilidad
de los empleados y los científicos,
la reducción al mínimo de los procedimientos aduaneros y la continuidad de la cooperación en materia de I+D.
Agencias MADRID.
España participa en 8 de los 18
ensayos clínicos internacionales
relacionados con la Esclerosis
Lateral Amiotrófica (ELA), según
destacaron los expertos en la
mesa redonda ‘Investigación Clínica y Asistencia, dos pilares inseparables para el avance contra la
ELA’ celebrada en el Primer Congreso Internacional de la Comunidad de la ELA (CincELA) organizado en Madrid por la Fundación Francisco Luzón.
Los especialistas abordaron
este binomio de investigación
clínica y asistencia para visibilizar la necesidad de incrementar
los ensayos clínicos en España.
A este respecto, la responsable
de la plataforma de Medicamentos Innovadores de Farmaindustria, Amelia Martín Uranga,
remarcó que en la actualidad, de
los 7.000 medicamentos que se
1.300
MEDICAMENTOS
Es el número de fármacos
actualmente en investigación
para patologías neurológicas.
encuentran en desarrollo a nivel
global, 1.300 están destinados a
las enfermedades neurológicas.
De hecho, de las últimas 46 nuevas moléculas aprobadas por la
Agencia Americana del Medicamento (FDA), el 13 por ciento
estaban destinados al área de la
neurología. Asimismo, subrayó,
que “hay en activo 18 ensayos
relacionados con la ELA y España participa en 8 de ellos, muchos
en fases tempranas, y la mitad
promovidos por la industria”.
El 20% de los fármacos actuales ya son biotecnológicos
La tasa de éxito en la
inversión en I+D es el
doble que los químicos
elEconomista MADRID.
El 20 por ciento de los medicamentos disponibles en el mercado son
fruto del avance de la biotecnología, un campo sujeto a un proceso
de “constante y rápida evolución”
del que se benefician cerca de 350
millones de personas en el mundo,
según aseguraron diversos expertos en la jornada de formación para
profesionales de la comunicación
‘Biotecnología, salud y comunicación: presente innovador y futuro
prometedor’, organizada por la compañía farmacéutica Biogen.
Actualmente, el 80 por ciento
de las aplicaciones de la biotecnología pertenece al ámbito de la salud
y biomedicina y su alcance es cada
vez mayor, con unas cifras de inversión superiores a los 600 millones
de euros en el 2017. “En Biogen nos
sentimos orgullos de nuestros orígenes biotecnológicos y de poder
contribuir desde nuestra I+D a cambiar la historia natural de las enfermedades neurológicas, máxima
prioridad para nuestra compañía”,
señaló el director general de la compañía en España, Sérgio Teixera.
En esta línea, el profesor de Farmacología en la Universidad Autó-
noma de Barcelona, Fernando Mora,
recordó que la biotecnología ha
impulsado una nueva era que ha
derivado en el desarrollo de tratamientos más eficaces y selectivos
en la disciplina de la medicina. Con
ello, prosigue, se ha consolidado un
sector clave en la economía del conocimiento que ha aportado notables
beneficios socio-sanitarios a los
pacientes.
Precisamente, el desarrollo de
productos biotecnológicos se prevé
como una de las áreas clave para
alcanzar el equilibrio entre sostenibilidad e innovación en los sistemas sanitarios.
Por un lado, se trata de medicamentos realizados a partir de organismos vivos que requieren de una
gran inversión para su producción.
Sin embargo, los expertos estiman
que la tasa de éxito en el proceso
de I+D es el doble que el de los productos procedentes de moléculas
pequeñas.
8
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Empresas & Finanzas
Con independencia de lo acertada o lo errónea que sea la decisión
del Gobierno de analizar con más
detalle la ubicación y las características del ATC –no cuestiona en ningún caso su necesidad, como sí
hacen alguna empresa eléctrica y
los ecologistas– lo cierto es que no
disponer de la instalación está provocando un coste enorme a las arcas
públicas y a los consumidores de
electricidad, sobre todo por dos vías.
La mayor de ellas se corresponde con la construcción de Almacenes Temporales Individualizados
(ATI) para que cada una de las plantas nucleares puedan albergar sus
residuos a la espera de que se disponga del ATC. En la actualidad
hay tres ATI operativos –en las centrales de Trillo, Ascó y José Cabrera–, pero está previsto en todas ellas;
de hecho, la de Almaraz acaba de
recibir el último permiso que le faltaba para construirlo.
El coste total de los ATI, de acuerdo con cálculos de empresas operadoras de las centrales, asciende a
Haber tenido que
construir almacenes
para cada una de
las centrales supone
unos 1.400 millones
Central nuclear de Vandellós. REUTERS
La falta de un almacén nuclear cuesta
más de 2.200 millones desde 1985
La factura con Francia por los residuos de Vandellós asciende a 800 millones
Tomás Díaz MADRID.
La factura por no disponer aún de
un almacén para los residuos radiactivos de las centrales nucleares ronda
los 2.200 millones de euros y seguirá creciendo, ya que esa instalación
difícilmente estará lista antes del
año 2025; sólo el hecho de que Francia acoja los residuos de la accidentada central de Vendellós I desde el
año 1985 cuesta más de 74.000 euros
diarios –penalización incluida– y
acumula 800 millones, según los
datos facilitados por Enresa, la sociedad pública responsable de estos
residuos, a elEconomista.
El Gobierno ha decidido suspender la tramitación del Almacén Temporal Centralizado (ATC) para
dichos residuos que estaba previsto en la conquense población de
Villar de Cañas porque alberga dudas
sobre la idoneidad del emplazamiento y sobre el proyecto mismo,
según explicó recientemente la
ministra de Transición Ecológica,
Teresa Ribera, en el Congreso de
los Diputados.
La decisión de levantar el ATC
en Villar de Cañas la adoptó el anterior Ejecutivo del PP en diciembre
Enresa ha destinado 73 millones
a Villar de Cañas desde 2012
Enresa, según comenta a elEconomista, ha invertido 73 millones
de euros en el proyecto del ATC
en Villar de Cañas desde el año
2012, en adecuar los terrenos
previstos, en reforzar las carreteras de la zona para que soporten
el pesado transporte de los residuos atómicos, en estudios de
consultoría, en un centro tecnológico asociado... Y todo ello sin
que el proyecto disponga de una
sola de las autorizaciones que
precisa por parte del Gobierno
central: no tiene ni la Declaración de Impacto Ambiental, ni la
Autorización de Emplazamiento,
ni la Autorización de Construcción, ni la Autorización de Explotación. Las tres últimas son sucesivas y cada una debe estar pre-
de 2011, tras un proceso que arrancó en 2004 y que protagonizó una
comisión interministerial que seleccionó varios emplazamientos.
cedida por un informe favorable
del CSN. Éste sólo ha emitido el
primero de ellos y estaba trabajando en el segundo cuando el
Gobierno, en julio, le indicó que
no siguiera con él. Las previsiones originales eran que el ATC,
sin instalaciones anejas, exigiese
unos 540 millones, pero los últimos datos, recogidos en un Anexo de los Presupuestos de 2018,
elevan la cifra hasta los 687 millones; el sector, empero, maneja
el número redondo de 1.000 millones para todas las infraestructuras. Durante este año, según la
información facilitada por la empresa presidida por José Luis Navarro desde julio, sólo se ha invertido un millón de euros, frente
a los 144 millones previstos.
No se hizo un análisis geológico
previo de los terrenos elegidos y los
estudios posteriores, tanto del Consejo de Seguridad Nuclear (CSN)
como de la consultora especializada URS, indicaron que no son adecuados, lo que incrementará el coste
de la instalación y puede comprometer su seguridad.
Plan de residuos caducado
Las características actualmente previstas para el ATC se basan en el VI
Plan General de Gestión de Residuos Radiactivos, fechado en 2006
y caducado en 2010, y el actual
Gobierno del PSOE quiere elaborar un VII Plan –vinculado con el
Plan de Energía y Clima a 2030 que
ha de regir el inicio del proceso de
descarbonización– antes de seguir
avanzando con la instalación. Ribera explicó que la previsión de costes de la gestión de los residuos atómicos de alta actividad ha crecido
un tercio sobre las previsiones de
2006 y que quiere manejar magnitudes económicas actuales.
Adicionalmente, se debe cumplir
la Directiva 2011/70 de Euratom,
sobre la seguridad del combustible
nuclear gastado, cuyo retraso a la
hora de incorporarlo al ordenamiento jurídico –el límite venció hace
un año– ha derivado en un expediente de Bruselas contra el país.
unos 1.400 millones, aunque otras
fuentes próximas al CSN lo reducen hasta el entorno de los 500 millones. Esta disparidad de estimaciones en fuentes autorizadas explican que Ribera quiera conocer mejor
el estado del arte.
Más de 74.600 euros diarios
Donde no hay dudas en el perjuicio económico que la ausencia del
ATC provoca es en el importe que
abonamos a Francia por acoger los
residuos de la accidentada planta
de Vandellós I: los costes totales de
las actividades de reproceso y densificación del combustible de la central, así como los contenedores, el
transporte y almacenamiento de
sus residuos, desde el año 1985 hasta
el 31 de julio de 2018, suma 795 millones de euros, según los datos facilitados por Enresa.
Francia nos cobra una cantidad
diaria que durante 2017 ascendía a
74.603,14 euros, incluyendo una
penalización desde julio de 2017
que suma 29,5 millones y que el país
vecino devolverá cuando el último
de los contenedores de residuos
vuelva a España.
¿Y eso cuándo ocurrirá? Pues es
difícil saberlo, aunque en el sector
se da por sentado que, a la vista de
la revisión en la que se ha embarcado el Gobierno, difícilmente antes
de 2025. Como parte de esta revisión se estudiarán las inversiones
de Enresa en Villar de Cañas.
@
Más información en
www.eleconomista.es
9
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
En 2008 cayó Lehman Brothers
En 2008 mucha gente se alegró de ser
cliente de Banco Mediolanum
BANCO MEDIOLANUM NO PERMITIÓ QUE SUS CLIENTES CON ESTRUCTURADOS PERDIERAN DINERO
Podríamos decir que fue una decisión difícil, pero no fue así.
Mediolanum lo tuvo meridianamente claro desde el principio; había que proteger los ahorros y las inversiones de
nuestros clientes a toda costa. Eso era lo único importante.
10 años después podríamos decir que nos sentimos orgullosos de haber hecho lo que hicimos. Pero de nuevo, no es así,
simplemente nos sentimos nosotros mismos.
Las personas, nuestros clientes, trabajan duramente a lo largo de su vida para conseguir el dinero que luego nos confían.
En 2008, muchos bancos habían utilizado bonos de Lehman
Brothers para crear productos estructurados que luego comercializaban. También nosotros.
Por eso, para Mediolanum cuidar su patrimonio es una
vocación.
La quiebra de este centenario banco de inversión supuso
un terremoto financiero sin precedentes que causó pérdidas
astronómicas a muchos clientes.
Y existimos para que la gente alcance sus metas. Algo que
nuestros Family Bankers®, nuestros asesores financieros,
tienen muy interiorizado y saben muy bien.
No estábamos obligados a hacer nada ante estas pérdidas.
Pero lo hicimos.
Nadie imaginaba que algún día Lehman Brothers llegase a
quebrar. Nadie se atreve a decir por qué a veces suceden
las cosas.
Mediolanum asumió el coste de evitar que los clientes
perdiesen sus ahorros. Para ser exactos, lo hicieron sus
dos accionistas mayoritarios poniendo el dinero de su
propio bolsillo.
El dinero es importante, la confianza sagrada. Sin ella nada
tiene sentido.
Lo que es seguro es que los responsables nunca fueron esos
clientes que nos confiaron su dinero.
Desde 2008 Mediolanum ha crecido mucho. Y es cada día
un banco mejor. Y nos gusta pensar que algo tuvo que ver
esa decisión que tan poco nos costó tomar.
bancomediolanum.es
10
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Así se reparten las autopistas de peaje de España
Controladas por capital extranjero
3.307,00 km
Controladas por capital nacional
CONCESIONARIA
AUTOPISTA
Acesa
AP-7 La Jonquera-Barcelona, Barcelona-Tarragona
LONGITUD (KM)
ACCIONISTAS
478,3
Abertis*
AP-7 Montmeló- El Papiol
AP-2 Zaragoza-Mediterráneo
Aumar
LONGITUD TOTAL DE LAS AUTOPISTAS (A+B+C)
AP-7 Tarragona-Alicante
467,6
Abertis*
Abertis*
CONCESIONARIA
AUTOPISTA
LONGITUD (KM)
ACCIONISTAS
Autema****
C-16 Sant Cugat-Manresa
43,1
Cintra y Abertis*
Ausol
AP-7 Málaga-Guadiaro
102,2
Cintra y Unicaja
Ausur
AP-7 Alicante-Cartagena
76,6
Pralesa, Fuertes y Unicaja
Guadalcesa
AP-46 Málaga-Alto de Las Pedrizas
24,5
Sacyr, Unicaja y Abanca
246,4
Total B
AP-4 Sevilla-Cádiz
Controladas por capital público
Avasa
AP-68 Bilbao-Zaragoza
294,4
Iberpistas
AP-6 Villalba-Adanero
69,6
Abertis*
Invicat****
C-32 Montgat-Malgrat/Palafolls
66,5
Abertis*
CONCESIONARIA
AUTOPISTA
Madrid Sur
R-4, (M-50 – Ocaña)
99,1
Estado
91,5
Estado
85,5
Estado
M-31, (M-40 - M-50
Aucat****
C-32 Castelldefels-El Vendrell
56,3
Abertis*
Castellana
AP-51 Villacastín-Ávila
50,8
Abertis*
46,4
Abertis*
Accesos de Madrid
R-3, (M-40 – Arganda del Rey)
R-5, (M-40 – Navalcarnero)
AP-61 San Rafael-Segovia
C-16 Túnel del Cadí y accesos
ACCIONISTAS
M-50, (M-409 – A-2)
C-33 Barcelona-Montmeló
Túnels de Barc. Cadí ****
LONGITUD (KM)
M-50, A-6 – M-409
Henarsa
C-16 Túneles de Vallvidrera
R-2, (M-40 – Guadalajara)
M-50, (A-1 – A-2)
Eje Aeropuerto
M-12 Autopista Eje Aeropuerto
8,8
Estado
AP-36 Ocaña-La Roda
177
Estado
38
Abertis*
Madrid-Levante
218,9
Itínere**
Aucosta
AP-7 Cartagena-Vera
114
Estado
AP-66 Campomanes-León
86,8
Itínere**
Ciralsa
AP-7 Circunvalación de Alicante
53,5
Estado
AP-1 Europistas
AP-1 Burgos-Armiñón
84,3
Itínere**
Madrid-Toledo
AP-41 Madrid-Toledo
81
Estado***
A-1 Límite pr. Vizcaya (Ermua) - Behobia
AG-55 A Coruña-Carballo
57,8
Bidegi****
Autoestradas****
Itínere**
112,6
CPEN e Itínere**
56,6
Glovalvia, NCG e Itínere**
Aulesa
AP-71 León-Astorga
Audasa
AP-9 Ferrol-Frontera portuguesa
Aucalsa
AG-57 Puxeiros-Val Miñor
Audenasa****
AP-15 Tudela-Izurzun
Acega****
AP-53 Santiago-Alto de Santo Domingo
Total A
A-8 (Eibar) - Túnel de Arlaban
Interbiak****
2.184,9
123,2 Diputación Foral de Guipúzcoa
A-8 Bilbao-Límite prov. Guipúzcoa (Ermua)
39,2 Diputación Foral de Vizcaya
Túneles de Artxanda
Túnel de Sóller****
Túnel de Sóller
3
Generalitat de Baleares
875,8
Total C
(*) Abertis, controlada por Atlantia, ACS y Hochtief. (**) Itínere, controlada por Corsair y APG. (***) Aún no ha sido liquidada por el juez. (****) Concesión titularidad de una Comunidad Autónoma.
Fuente: Ministerio de Fomento y empresas.
El capital extranjero ya controla el 65%
de las autopistas de pago en España
La toma de Abertis por Atlantia y de Itínere por Corsair y APG cambia el mapa
J. Mesones MADRID.
El capital extranjero ha tomado el
control de la mayoría de las autopistas de peaje de España. Las adquisiciones de Abertis e Itínere por
parte, respectivamente, de la italiana Atlantia, junto con ACS y su filial
Hochtief, y de Corsair y APG ha
propiciado un vuelco en el mapa
accionarial de las infraestructuras
viarias. En concreto, el 65,8 por ciento de la red de autopistas de pago
estará bajo el dominio de inversores foráneos una vez culminen
ambas operaciones, lo que se prevé
para antes de final de 2018.
La semana pasada, Corsair, el
vehículo a través del que varios fondos internacionales controlan el
37,9 por ciento de Itínere, anunció
un acuerdo con el fondo de pensiones holandés APG para tomar el
59,2 por ciento de la concesionaria,
con una fuerte presencia en el norte
de España. La propuesta viene a
contrarrestar el acuerdo que alcanzó Globalvia a finales de julio para
comprar el 55,6 por ciento de Itínere a Abanca, Kutxabank y Sacyr.
La oferta de Corsair y APG está
dirigida al 15,5 por ciento que ostenta Sacyr y al 5,8 por ciento de Liberbank, a lo que suma el 37,9 por ciento que controla la gestora americana. Ahora bien, su objetivo es extenderla al resto de accionistas, es decir,
a Abanca y Kutxabank, para alcanzar el 100 por cien. Para ello necesita levantar más fondos. La operación valora el 100 por cien de Itínere en 1.300 millones, el mismo
precio que otorgó Globalvia.
Al proceso aún le quedan varios
episodios por cerrar. El primero
será la decisión que adopte Sacyr.
Corsair y APG ejercieron el derecho de primera compra por su participación, lo que a priori anula el
acuerdo de la constructora con Glo-
balvia. Para la compañía que preside Juan Béjar, sin embargo, aceptar la oferta supondría un incumplimiento del contrato por parte de
Sacyr, lo que le obligaría a una compensación de 100 millones. Un extremo que desde el grupo que lidera
Manuel Manrique interpretan de
De los 3.307
kilómetros de pago,
las firmas foráneas
gestionarán
2.716 kilómetros
forma distinta, ya que no consideran que el ejercicio realizado por
Corsair no estaba contemplado entre
los supuestos de ruptura.
Sea como fuere, Itínere pasará a
estar a controlado mayoritariamen-
te por el capital extranjero. Incluso en el caso de que Globalvia consiguiera sacar adelante su acuerdo,
toda vez que la concesionaria, con
sede en España, está participada al
100 por cien por los fondos de pensiones USS (Reino Unido), PGGM
(Canadá) y OP Trust (Holanda).
Itínere gestiona más de 600 kilómetros de autopistas de pago, principalmente en Galicia, Castilla y
León y País Vasco. No obstante, esta
cifra se limitará a 552 kilómetros
en noviembre, cuando la AP-1 Burgos-Armiñón revertirá al Estado.
Globalvia, por su parte, pasó a
manos extranjeras hace dos años,
cuando los fondos de pensiones
compraron a FCC y Bankia. La firma
controla la AP-53, en Galicia.
Mientras, Abertis, la mayor concesionaria de España con casi 1.570
kilómetros, tendrá un nuevo accionista de control en unas semanas.
Será la italiana Atlantia, con el 50
elEconomista
por ciento más una acción. El resto
se lo repartirán ACS y su filial alemana Hochtief, con el 30 por ciento y el 20 por ciento menos un título, respectivamente. Aunque deberá gestionarse con consensos, la gestión está dominada por la compañía
italiana. Se trata de una operación
por la que se creará la mayor empresa de infraestructuras del mundo.
El Estado, segundo operador
El movimiento ha provocado la
exclusión de bolsa de Abertis y aunque mantiene la sede en España, su
posición en el país está fuertemente condicionada a la decisión del
Gobierno con las autopistas que
vencen en los próximos años. En
2019 expira Aumar y dos años después lo hará Acesa e Invicat. Entre
las tres explotan dos terceras partes de todos los kilómetros de la concesionaria.
Entre las concesionarias privadas, también tienen presencia en
España Ferrovial, Sacyr y Pralesa.
En los últimos meses, la liquidación de las autopistas en quiebra
(radiales) ha provocado la reversión al Estado. Se trata de ocho concesionarias (la de la AP-41 está pendiente) que explotan 710 kilómetros de vía, lo que convierte a Seitt,
por ahora, en el segundo operador
del mercado español.
11
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Empresas & Finanzas
tuido en junio como presidente. Y
ese porcentaje puede elevarse en
otro 0,7 por ciento adicional.
La salida a bolsa
El pasado 30 de mayo, Al Thani exigió durante la reunión del consejo
de administración de El Corte Inglés
en la que se aprobaron las cuentas
del último ejercicio que, tal y como
figura en el contrato por el que hace
tres años concedió el préstamo a la
compañía, el gigante de los grandes
almacenes cree una comisión para
preparar su salida a bolsa. El catarí es consciente de que éste no es el
mejor momento para llevar a cabo
una OPV, pero sí quiere que la operación se empiece a estudiar.
Según los términos del contrato
firmado por Al Thani, el inversor
puede exigir al tercer año desde la
concesión del préstamo en 2015, un
plazo que ha vencido justo ahora,
que se estudie la operación. Para
El inversor Sheikh Al Thani, propietario de un 10,3 por ciento de El Corte Inglés. EE
El catarí Al Thani, tercer accionista
de El Corte Inglés, entra en pérdidas
La sociedad Primefin declara ‘números rojos’ de 21 millones en Luxemburgo
Javier Romera MADRID.
Las cuentas de Primefin
El inversor catarí Sheikh Al Thani,
tercer accionista de El Corte Inglés
con un 10,3 por ciento del capital,
ha entrado en números rojos. Primefin, la sociedad de inversión domiciliada en Luxemburgo a través de
la cual gestiona su patrimonio y que
es la propietaria de los títulos del
gigante español de la distribución,
cerró el ejercicio 2016 con unas pérdidas netas de 21 millones de euros.
Es una cifra que contrasta con el
beneficio de 46,03 millones del año
anterior, según las cuentas que acaba
de publicar en el Registro Mercantil luxemburgués. El deterioro financiero es aún mayor, sin embargo,
antes de impuestos. Mientras que
el resultado bruto en 2015 fue de
62,4 millones, en 2016 hubo pérdidas de 27,6 millones.
En millones de euros
2015
2016
Activos
1.210
1.359
Resultado bruto
62,4
-27,6
Resultado neto
46,03
-21,0
Fuente: Registro Mercantil de Luxemburgo.
Primefin detalla no obstante en
las cuentas que ha obtenido unas
ganacias extraordinarias por activos financieros disponibles para la
venta a contabilizar en los próximos ejercicios de 79 millones que
elevan el resultado final hasta 58,7
millones, lo que, en cualquier caso,
representa también una caída de
casi el 60 por ciento respecto a 2015.
Todo a falta todavía de que se publiquen las cifras correspondientes al
ejercicio 2017.
Participación en el capital
Thani se hizo con un 10 por ciento del capital de El Corte Inglés tras
haber concedido hace tres años un
préstamo a la compañía de 1.000
millones de euros. El inversor tenía
la opción de incrementar ese porcentaje en otro 2,25 por ciento adicional en concepto de los intereses
del préstamo, pero optó finalmente por renunciar a ello y cobrar el
dinero en efectivo. En teoría, le
hubieran correspondido 225 millo-
nes de euros, pero según explicaron fuentes del grupo de distribución, el saldo neto de la operación
fue menor, de solo 74 millones de
euros. Eso es debido a que El Corte
Inglés le había concedido de forma
paralela un crédito de alrededor de
150 millones que estaba todavía pendiente de pago.
Primefin había recibido un 0,75
por ciento de la compañía, como
primer pago en 2016; un año después obtuvo un porcentaje idéntico y en julio El Corte Inglés le entregó las acciones equivalentes a otro
0,75 por ciento, cumpliendo así el
tercer y último plazo de los intereses. La participación de Al Thani se
incrementó, sin embargo, otro 0,3
por ciento en agosto por el incumplimiento de los objetivos de ebitda marcados en el plan estratégico
firmado con Dimas Gimeno, desti-
El inversor se ha
hecho con el 10,3%
del grupo español
y ha cobrado 73
millones en intereses
ello cuenta con el asesoramiento de
King and Wood Mallesons y está
dispuesto a ejercer sus derechos.
No obstante, hasta el quinto año, es
decir hasta 2020, no podría forzar
la OPV.
El nuevo presidente de El Corte
Inglés, Jesús Nuño de la Rosa, está
adaptando la gestión de la empresa a la de una cotizada, pero por
ahora no piensa en la bolsa. El grupo
aprobó ya en junio la creación de
nuevos órganos de control para
avanzar en gobierno corporativo,
constituyendo así una comisión de
Nombramientos y Retribuciones,
que estará integrada por Marta y
Cristina Álvarez Guil, Paloma García Peña, Manuel Pizarro y Shahzad
Shahbaz, el representante de Al
Thani. Asimismo, se propuso también crear una comisión de Responsabilidad Social Corporativa y
la regulación del comité de dirección, entre otras mejoras de buen
gobierno.
La cadena de moda Boston abrirá 35 tiendas en tres años
Crece un 20% y pone en
marcha un ambicioso
plan de expansión
J. R. MADRID.
La cadena de moda masculina Boston continúa reforzando su expansión nacional con cuatro nuevos
puntos de venta, dos en centros
comerciales y otros dos en espacios
de El Corte Inglés, además de reformar y ampliar dos de sus tiendas.
Todo ello en el marco de un plan
de expansión que supondrá la apertura en los próximos cinco años de
un total de 35 establecimientos.
Uno de los nuevos puntos de venta
está ubicado en el centro comercial
El Ferial, de la localidad madrileña
de Parla, y el de Nueva Condomina, en Murcia. Asimismo, Boston
ha abierto un corner en El Corte
Inglés de Valencia, situado en la
Avenida de Francia, y otro espacio
que estará operativo a finales de
septiembre en El Corte Inglés de
Tarragona.
La cadena textil renovó hace unos
meses con Klépierre los contratos
de las tiendas de Príncipe Pío, y de
La Gavia. Además, Boston y Klépierre llegaron a otro acuerdo para
abrir el nuevo punto de venta del
centro comercial Nueva Condomina. La enseña alcanzó una cifra de
negocio de 5 millones de euros en
su su último ejercicio fiscal 2016 2017, lo que supone un crecimiento del 20 por ciento respecto al ejercicio previo.
Previsiones
La compañía asegura en un comunicado que “con esta apertura, se
inicia un agresivo plan de expansión que llevará a la empresa a
situarse por encima de los 50 establecimientos en los próximos tres
años”.
Desde la apertura de la primera
tienda Boston en el año 1945, la cadena ha ido creciendo, contando
actualmente con más de 15 tiendas
en las que trabajan más de 70 personas, posicionando la marca en las
ciudades más importantes de la geografía española y configurándose,
según aseguran fuentes de la propia compañía, “como uno de los
referentes nacionales dentro de la
moda masculina”. Su objetivo es
acelerar ahora el paso.
12
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Empresas & Finanzas
LA SUBASTA COINCIDIRÁ CON LAS DE LOS RECURSOS DEL ‘DIVIDENDO DIGITAL’
El Gobierno prevé licitar el espectro
más barato del 5G a lo largo de 2019
Telefónica y MásMóvil no consideran “prioritarias” las frecuencias de 1,5 GHz
Telecoming
distribuirá los
contenidos ‘online’
del Real Madrid
Gestionará hasta 2021
en exclusiva estos
activos con las ‘telecos’
elEconomista. MADRID.
Antonio Lorenzo MADRID.
El Gobierno prevé licitar las frecuencias de 1,5 GHz a lo largo del
próximo año. Según ha podido saber
elEconomista, la intención del Ministerio de Economía y Empresa consiste en incluir estos recursos -posiblemente de muy escaso preciojunto con los más cotizados, los de
700 MHz, espectro considerado de
altísimo valor y actualmente utilizado por los operadores de televisión digital terrestre (TDT).
Mientras que el Reino Unido, Alemania e Italia ya han repartido los
activos de 1,5 GHz entre sus principales operadores, en España no
hay prisa por hacerlo. El hecho de
que no esté clara la disponibilidad
de equipos compatibles con esta
tecnología, junto con la manifiesta
indiferencia de Telefónica y MásMóvil, animaron al anterior Ejecutivo a cambiar sus planes de forma
silenciosa y eliminar la subasta de
1,5 GHz, que inicialmente debería
haber coincidido con el reparto de
3,5 GHz del pasado julio.
Tal y como se reflejaba en la primera versión del Plan Nacional de
5G, la ultima licitación de 2,6 GHz
debería haberse realizado junto con
la de 1,5 GHz. Pero eso nunca sucedió ya que Telefónica, Orange y
Vodafone se repartieron el nuevo
espectro de 3,5 GHz, sin que los operadores ni el mercado echaran en
falta las frecuencias de 1,5 GHz (1.492
y 1452 MHz).
A grandes rasgos, los recursos
radioeléctricos de la banda de 1,5
GHz podrían considerarse la cenicienta en el conjunto de las frecuencias radioeléctricas destinadas para los servicios de telefonía
de 5G. A pesar de que pueden incrementar la capacidad descarga de
datos de la Red, en España apenas
La compañía Telecoming, firma
especializada en tecnologías de
pago operador para contenidos
digitales, ha firmado un acuerdo con el Real Madrid para convertirse en el distribuidor exclusivo del club de fútbol y baloncesto a través de operadoras
móviles. de sus contenidos digitales en España.
El Real Madrid con un valor
de marca estimado en 3.114 millones de de dólares (2.700 millones de euros), según un estudio
de KPMG, “confiará en Telecoming para distribuir sus conte-
2.700
MILLONES DE EUROS
Es el valor de marca estimado
del Real Madrid, según
un estudio de KPMG.
Antena de telefonía móvil sobre el tejado de una vivienda.
Reino Unido, Italia
y Alemania ya
han subastado
las frecuencias
de la ‘Banda L’
despiertan interés en comparación
con el previsible tirón del espectro de 700 MHz (el del futuro Dividendo Digital). Los técnicos apuntan que este tipo de recursos radioeléctricos pueden resultar útiles
para complementar a otras bandas
de frecuencias destinadas para servicios de 5G.
Según ha podido saber este periódico, el Gobierno del PP canceló la
subasta de las frecuencias de 1,5
GHz tras analizar la consulta pública, trámite preceptivo en este tipo
de procedimientos. En la actualidad la considerada banda L está disponible en nuestro país en la
sub-banda 1452-1492 MHz, vecinas
de algunas de las marcas de referencia de teléfonos satelitales. Sin
embargo, esa aparente facilidad para
poner las frecuencias en el mercado no convenció al Gobierno del PP,
quizá temeroso de recaudar apenas
el precio de salida fijado para la
subasta.
El peso de Telefónica
La opinión de Telefónica tuvo especial impacto en la decisión del
Gobierno. En concreto, el operador
líder del mercado español recomendó a principios de 2017 que se actuara con “prudencia”, ya que no exis-
tía “urgencia en licitar esta banda
en el corto plazo, siendo deseable
esperar como pronto hasta el año
2019 y, en todo caso, una vez que la
banda completa (1427-1518MHz)
haya sido liberada de su uso actual”,
indicó Telefónica. Entre las opiniones públicas, la misma compañía
recomendó que se licitara esas frecuencias “cuando exista más certidumbre sobre las necesidades reales de espectro así como sobre la
disponibilidad de equipos y resto
de bandas, ya que esta banda no
tiene expectativa alguna de cara al
despliegue de 5G”.
En la misma consulta pública promovida a principio de año, MásMóvil indicó que la “asignación de esta
banda no es prioritaria”, mientras
que Orange y Vodafone no se significaron sobre el asunto.
nidos digitales a través de operadoras móviles en España
durante los próximos tres años”,
indica la compañía tecnológica.
Además, se pretende potenciar la experiencia de usuario, a
través de formatos adaptados a
los nuevos usuarios. Telecoming
proporcionará la tecnología para
la monetización de los servicios
a través de carrier billing y los
promoverá mediante su agencia
de publicidad in-house. Cyrille
Thivat, primer ejecutivo de Telecoming, se felicitó por “ser el
partner exclusivo del Real
Madrid C.F. que ha confiado en
Telecoming por nuestro knowhow en materia de distribución,
producción y monetización de
contenidos de entretenimiento
móvil”, afirma Thivat.
El 84% de las grandes firmas apuesta por el ‘blockchain’
Consideran que
revolucionará el
comercio electrónico
Agencias MADRID.
El 84 por ciento de las grandes
empresas globales asegura tener en
marcha iniciativas relacionadas con
la tecnología blockchain o cadena
de bloques, ya que opinan que tiene
la capacidad de “revolucionar el
mundo de los negocios y del comercio electrónico”, según se desprende del informe Encuesta Global
Blockchain 2018 elaborada por PwC.
No obstante, a pesar de que cuatro de cada cinco directivos ha asegurado estar desarrollando proyectos de este tipo, la encuesta muestra que existen grados de avances
muy diferentes: el 15 por ciento ya
tiene iniciativas en pleno funcionamiento, el 10 por ciento en fase pilo-
to, el 32 por ciento en desarrollo y
el 20 por ciento en fase de estudio.
Solamente el 14 por ciento del
mundo empresarial está al margen
de esta tecnología.
La mayoría apunta a la reducción de costes e incremento de la
transparencia, de la trazabilidad y
de la velocidad en los procesos de
negocio, como las principales ventajas del blockchain. Se espera que
la tecnología de cadena de bloques
soporte entre el 10 por ciento y el
20 por ciento de la infraestructura
necesaria para el funcionamiento
de la economía mundial en 2030 y
que su valor de negocio supere los
3 billones de dólares.
De la encuesta se desprende también que el sector financiero es, para
el 46 por ciento de los entrevistados, el que más está impulsando el
desarrollo del blockchain en el entorno empresarial, y se prevé que lo
siga siendo durante los próximos
tres a cinco años.
No obstante, también apuntan
a otros sectores donde su aplicación puede ser interesante, como
son los de energía, industrial, salud,
sector público, retail y consumo, y
el ocio y entretenimiento.
Asimismo, los directivos encuestados consideran que Estados Unidos (29 por ciento), China (18 por
ciento) y Australia (7 por ciento)
son los países más avanzados en el
desarrollo de esta tecnología, según
el mismo informe de PwC.
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
13
14
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Empresas & Finanzas
¿POR QUÉ UBER Y CABIFY NO
LLEGAN A CANARIAS Y BALEARES?
El archipiélago atlántico tiene licencias VTC autonómicas y no puede regular ni limitar las nacionales
África Semprún MADRID.
Canarias y Baleares, los dos grandes polos turísticos de España, no
tienen ni Uber ni Cabify. Pese a la
fuerte demanda que reciben cada
día (cientos de turistas abren sus
aplicaciones para solicitar sus servicios en las islas), las plataformas
no han conseguido empezar a operar en los archipiélagos y competir
cara a cara con el taxi en uno de sus
mercados más rentables por la falta
de autorizaciones de Vehículo Turismo con Conductor (VTC).
Y es que, la oleada de este tipo de
tarjetas de transporte no ha llegado a las islas, que tienen casi la
misma flota que en 2015 mientras
en el conjunto de España ésta se ha
triplicado hasta las 11.200 actuales.
Así, si en Madrid hay 5.277 licencias de VTC, en Baleares circulan
213, con un ratio 1/12, y en Canarias
230, con un ratio cercano al 1/30,
cifras que no van a variar en los próximos años. “Las ciudades a las que
no han llegado Uber o Cabify es porque no hay suficientes licencias VTC
para dar el servicio. Canarias y Baleares son dos de los mercados más
interesantes para las plataformas
por la cantidad de turistas que llegan cada día, pero morirían de éxito
ya que no podrían cubrir la demanda”, explican fuentes del mercado.
Pero, si es un mercado tan interesante ¿cómo han conseguido estas
comunidades autónomas librarse
de la oleada de VTC? Los casos del
archipiélago del océano Atlántico
y del mar Mediterráneo son diferentes aunque ambas tienen transferidas competencias especiales en
transporte por carretera por su condición de insularidad.
En Baleares han confluido tres
circunstancias que han permitido
al Gobierno regional contener la
expedición de las licencias que operan con Uber y Cabify y evitar que
pusieran en marcha las 900 pendientes de entregar. Por un lado, el
ejecutivo autonómico estableció
por ley un ratio de 1/12 en 2014, lo
que les ha servido para rechazar
miles de licencias solicitadas en los
últimos años. En la Península, el
Gobierno de Mariano Rajoy aprobó el reglamento que fijaba el límite en 1/30 un año después.
Por otro lado, de las 900 pendientes, 700 fueron solicitadas por la
Federación Independiente de Taxistas de Baleares, que finalmente no
las ha puesto en marcha. El presidente de la federación, Gabriel
Moragues, que quería las licencias
El mapa de las VTC
Licencias a septiembre de 2018
¿Dónde operan las plataformas?
VTC
NACIONAL
AUTONÓMICA
RATIO
VTC/TAXI
1.731
0
5
Aragón
165
0
13
Asturias
105
0
13
Baleares
213
0
12
Canarias
46
206
24
Cantabria
161
48
2
Castilla y León
307
0
7
46
0
24
2.056
0
6
30
0
29
Galicia
276
0
13
La Rioja
16
0
10
Madrid
5.277
0
3
Murcia
112
0
7
Navarra
57
0
8
País Vasco
94
0
23
254
0
18
10.946
254
6
CCAA
Andalucía
Castilla La Mancha
Cataluña
Extremadura
C. Valenciana
Total
(*) Datos a septiembre de 2018.
Cabify
MADRID
En 2014 las islas
aprobaron
la limitación
de 1/30 por ley
en sus territorios
las mismas y otro a sus asociados
explicando que había conseguido
su objetivo de frenar a Uber y Cabify.
En cuanto a las otras 200 solicitadas por el fondo Ares Capital, que
opera con la plataforma norteamericana de transporte, fuentes de la
consejería de transporte balear explican a este diario que el Supremo
obligó a repetir el proceso. En un
BARCELONA
VALENCIA
ALICANTE
SEVILLA
MÁLAGA
Evolución de licencias en los principales polos turísticos. Datos a enero
Baleares
Andalucia
5.500
4.950
4.400
3.850
3.300
2.750
2.200
1.650
1.100
550
0
Canarias
Cataluña
Valencia
Madrid
5.277
2.056
1.731
2005
2010
2015
2016
254
230
213
2018*
elEconomista
Fuente. Ministerio de Fomento.
para crear una marca blanca de Uber
en las islas y hacer frente a un posible desembarco de las plataformas,
no consiguió reunir los fondos ni el
apoyo suficiente del gremio para
comprar los coches y pagar los seguros que le permitieran activar las
licencias preconcedidas. Éstas caducaron el 8 de septiembre y justo ese
día envió un escrito renunciando a
Uber
primer momento se desestimó por
un fallo en la presentación de documentos que ya se ha solventado y
están a la espera de la resolución.
Aunque finalmente Ares consiga las 200 licencias, éstas no serían
suficientes para que las plataformas desembarcaran en la isla. “Tendrían que estudiarlo, pero sería difícil asegurar el servicio”, explican
fuentes del sector. No en vano, Uber
no entró en Barcelona hasta el pasado mes de marzo porque no había
licencias suficientes para dar su servicio y competir con Cabify. En el
último año se han disparado.
En cuanto a Canarias, ésta tiene
su propia ley de transporte terrestre que modificó en 2014 para incluir
el ratio 1/30 y, a su vez, cuenta con
un órgano decisorio que tramita y
estudia las solicitudes de licencias
nacionales de VTC que le permitió
ralentizar y frenar las mimas. “Canarias tiene total autonomía para regular sus carreteras y el transporte
terrestre por su especial singularidad y en 2014 habilitó una herramienta jurídica legal que le permitió fijar el ratio”, explican fuentes
del Gobierno canario.
Esta singularidad llevó a la Comunidad a crear sus propias licencias
de VTC autonómicas, cuya gestión
está delegada a los cabildos. En total
tiene 206 autonómicas y 46 nacionales, totalmente independientes
unas de las otras. Es decir, Canarias
sólo puede regular las locales mientras que las nacionales dependen
del Estado. Otra comunidad que
En las islas canarias
el ratio entre taxis y
VTC es de 1/24, el
segundo más alto
tras Extremadra
tiene VTC autonómicas es Cantabria, cuya existencia no evitado que
el número de autorizaciones nacionales creciera en los últimos años
hasta reducir el ratio a uno por cada
dos. Cantabria aprobó una ordenanza en 2004 para expedir sus
propias licencias de VTC para regular los transportes por los Picos de
Europa y, después, en 2009 promul-
gó otra para que las VTC-A también
incluyeran los vehículos adaptados
para personas con movilidad reducida, después de que un señor presentara una queja por la ausencia
de taxis adaptados a esta realidad.
Según explica el gobierno cántabro,
no necesitaron ninguna habilitación para crearlas y regularlas y
todas las CCAA pueden hacerlo, eso
si, no afectan a las nacionales.
Otro hito que ha alejado a Uber
y Cabify de las islas es la sentencia
del Supremo del pasado 4 de junio
(921/2018) en la que avaló ratio 1/30.
Y es que, en esa sentencia, el alto
tribunal consideró “ajustado a derecho” que las VCT desarrollen el 80
por ciento de sus servicios en el
ámbito de la CCAA donde esté
domiciliada su autorización. Esta
medida evita que se trasladen a las
islas cientos de vehículos de otras
autonomías a dar el servicio todo
el año. Además, con la flota de VTC
actual, no hay masa suficiente para
que compense llevar los vehículos
a los archipiélagos un mes al año
reduciendo su oferta en Madrid,
Málaga o Barcelona, donde está el
70 por ciento del negocio.
15
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Empresas & Finanzas
El Santander abre las 500
oficinas Smart Red por
la tarde a partir de hoy
Las sucursales darán
servicio a los clientes
con cita previa para
operaciones puntuales
E. Díaz MADRID.
Vista desde abajo de un edificio de Deutsche Bank. REUTERS
Deutsche Bank ejecuta ya el
23% del ERE con 1.700 salidas
El banco alemán cierra junio con 95.429 empleados y prevé
reducirlos por debajo de los 90.000 en los próximos meses
E. Díaz MADRID.
El banco Deutsche Bank toma velocidad en el recorte de personal. La
entidad anunció el pasado 24 de
mayo que ajustaría 7.000 empleos
para adelgazar su plantilla a nivel
mundial, de modo que la dejaría por
debajo de los 90.000 trabajadores.
Concretamente, el banco alemán
cerró el primer trimestre del año
con 97.130 trabajadores, y tres meses
más tarde, a 31 de junio, ya contaba
con 95.429 empleados, según las
últimas cuentas semestrales de la
entidad. Así, Deutsche Bank ha
recortado 1.700 empleos en tres
meses, lo que supone en torno al 24
por ciento de lo anunciado el pasado mes de mayo.
El recorte de empleo es mayor
frente a diciembre del ejercicio pasado. El banco tenía a cierre de año
97.535 trabajadores, 2.106 que a junio
de 2018. La entidad persigue reducir costes hasta dejarlos por debajo de los 23.000 millones de euros
de cara al próximo ejercicio. El objetivo del consejo de administración
de Deutsche Bank pasa por lograr
una rentabilidad después de impuestos sobre el capital tangible (RoTE)
de aproximadamente el diez por
ciento en 2021, en un entorno
empresarial normalizado. No obstante, las reestructuraciones que
está llevando a cabo el banco germano tendrán un impacto de 800
millones de euros en las cuentas de
este año.
Los ajustes de la entidad no sólo
afectan a la plantilla. El banco también anunció una reestructuración
en el área de banca de inversión y
corporativa, además de en segmentos en los que no cuenta con una
Sin fusiones
a la vista en
un año y medio
Los planes de fusión entre los
dos bancos alemanes Deutsche Bank y Commerzbank
vuelven a estar sobre la mesa
después de que hace dos
años se frenaran las negociaciones, según revista la pasada semana la publicación germana Der Spiegel. La publicación señaló que mientras
desde Commerzbank consideración que la integración
debe realizarse cuanto antes,
desde Deutsche Bank se dan
un plano de menos de 18 meses, tiempo en el que prevén
culminar la reestructuración.
posición de liderazgo en el mercado. Así, reducirá actividad en EEUU
y Asia. No obstante, mantiene una
apuesta fuerte en banca comercial
en otras regiones de Europa como
España e Italia, países con crecimiento económico, donde anunció
que intensificaría su inversión a
finales de este año.
Menos oficinas
Sin embargo, el plan para España
también incluye el cierre de oficinas, a sustituir por nuevos modelos
de sucursales más grandes e inteligentes. Concretamente, Deutsche
Bank prevé cerrar 40 sucursales,
para pasar de las 220 que mantenía
a principios de año a 180, es decir,
un 13 por ciento menos.
La entidad alemana persigue que
la banca comercial de la filial en
España evoluciones hacia un modelo de centros de mayor tamaño con
más gestores personales y menos
puestos operativos. Así, el banco
quiere transformar sus oficinas en
centros de asesoramiento, una tendencia que ya está aplicando la
mayor parte del sector financiero,
como el Banco Santander con sus
oficinas Smart Red.
@
El Banco Santander comenzará a
dar servicio por la tarde a partir
de hoy en sus 500 oficinas Smart
Red, enfocadas al asesoramiento
del cliente. La entidad alcanzó un
acuerdo con los sindicatos el pasado mes de junio para abrir estas
sucursales inteligentes a partir de
septiembre. La extensión de la jornada, sin embargo, no supone que
las oficinas estén abiertas al público sino que se utilizarán para realizar determinadas operaciones
como la firma de una hipoteca o
asesoramiento de un producto.
El horario de tarde de estos 500
centros será de 16 a 18:30 horas de
lunes a jueves, mientras que los
viernes se mantendrá la jornada
seguida de 8 a 15 horas. El banco
prevé aumentar paulatinamente
el número de Smart Red de las 500
actuales hasta las 1.000.
Los empleados que extenderán
su jornada a la tarde no serán todos,
sino los que desempeñen los puestos de director, director adjunto,
subdirector de sucursales, gerentes, gestores y ejecutivos de negocio, según informa CCOO. Trabajarán dos tardes a la semana con
un mínimo de cien al año. Además, tendrán un suplemento de
3.500 euros brutos al año con la
posibilidad, en el caso de los directores de oficina, de lograr un incentivo de 11.250 euros brutos anual
por objetivos. Sin embargo, en las
oficinas donde no haya un número suficiente de empleados no se
trabajará todas las tardes.
Dentro de los acuerdos alcanzados el pasado mes de junio entre
el grupo financiero y los sindicatos destaca la homogeneización
Más información en
www.eleconomista.es
Oficina Smart Red del Santander. EE
de las condiciones laborales de los
empleados del Banco Popular con
el resto del grupo, que se aplicarán una vez culmine la unión de
ambas entidades prevista para
mediados del próximo año. De este
modo, los trabajadores del que era
el sexto banco del país accederán
a las ventajas del grupo a la hora
de pedir una hipoteca, préstamos
al consumo u obtener el cheque
guardería.
Otros acuerdos
Por otro lado, el banco también
acordó elevar el permiso de paternidad hasta las seis semanas, superando así a la que actualmente está
regulada en España que es de cuatro semanas.
Finalmente, el Santander también reconoció el derecho a la desconexión digital de sus trabajadores, lo que significa que no ten-
1.000
SUCURSALES
Es el número de oficinas
Smart Red que el grupo prevé
alcanzar en los próximos años.
drán que coger una llamada o contestar a un correo electrónico fuera
del horario laboral.
Además de Santander, BBVA
también ofrece a sus clientes la
posibilidad de concertar citas por
las tardes. El banco azul cuenta
con 1.400 gestores que atienden
de forma tecnológica a los clientes por la tarde. CaixaBank cuenta con 210 oficinas que abren por
la tarde y prevé ampliarlas hasta
las 290 a final de este año. Sabadell contempla en su Plan Estratégico extender el horario de sus
oficinas, mientras que Bankia ya
abre otras 130 más allá de la hora
de comer. Finalmente, el horario
de las sucursales de Bankinter se
alarga hasta las 16:30 horas.
16
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Web: www.eleconomista.es E-mail: mercados2@eleconomista.es
Bolsa & Inversión
Del ‘Casino Royale’ a la city
Quiénes son los actuales dueños de Aston Martin
EV/EBITDA** FERRARI
A DÍA DE HOY
PUNTO MEDIO EN EL
QUE PODRÍA DEBUTAR
ASTON MARTIN***
EV/EBITDA** FERRARI
EN SU SALIDA
A BOLSA EN 2015
25,4
27.872
Tejara Capital
4,9%
VALORACIÓN****
Adeem Automotive
Manufacturing Company
11,0%
Daimler
4,9%
5.226
millones de euros
millones de euros
A años luz de las automovilísticas convencionales
MARCA
EBITDA* 2018 (MILL. €)
DEUDA NETA 2018 (MILL. €)
1.127
EBITDA* 2018 (MILL. €)
703
DEUDA NETA 2018 (MILL. €)
304
701,5
(*) Resultado bruto de explotación. (**) Enterprise value/ebitda. Capitalización más deuda, entre el ebitda. (***) A ese nivel podría debutar Aston Martin,
según fuentes del sector. Las estimaciones para Aston Martin provienen de Lucror Analytics. (****) Supone un descuento del 25% respecto a lo que
valdría si cotizase a los múltiplos de Ferrari. Nota: las cifras de ebitda y deuda neta son previsiones.
Fuente: FactSet y elaboración propia. Recomendación del consenso de mercado:
Comprar
Mantener
Prestige Motor Holdings
37,7%
PrimeWagon (Jersey)
19,5%
Asmar
19,0%
Stehwaz Automotive Jersey
2,5%
19,5
13,6
VALORACIÓN
Dr. Ulrich Bez
0,7%
PAÍS
CAPITAL. (MILL. EUROS)
EV/EBITDA** (VECES)
Volkswagen
68.789
1,3
BMW
52.827
2,5
Renault
20.848
2,6
Fiat Chrysler
29.566
2,0
Daimler
58.338
2,4
Peugeot
21.372
1,7
-
2,1
Media sector
elEconomista
Vender
Aston Martin, en parrilla de salida
para debutar por 5.200 millones
El folleto de la Oferta Pública de Venta del
fabricante de coches se espera para el jueves
María Domínguez MADRID.
Aston Martin está cerrando los últimos flecos para su debut bursátil.
El fabricante de automóviles británico publicará el folleto de su OPV
(oferta pública de venta de acciones) el próximo jueves, día 20. La
compañía prevé colocar al menos
el 25 por ciento de su capital para
cotizar ya en octubre en el mercado londinense. A partir del mes que
viene, quien no pueda permitirse
comprar uno de los vehículos de la
marca sí podrá, al menos, ser dueño
de una porción del grupo.
Detrás de la salida a bolsa del
fabricante del emblemático vehículo de James Bond se encuentra
la gran banca de inversión, desde
JP Morgan hasta Goldman Sachs,
Merrill Lynch o HSBC, tal y como
se señala en su intention to float,
documento previo al folleto que el
fabricante de coches de lujo publicó hace sólo unos días.
Aston Martin comenzará su
carrera bursátil en un mal
año para el sector automovilístico europeo,
que se deja cerca de
un 13 por ciento en el
parqué en 2018; pero
en uno no tan malo
para el lujo, que es el
sector al que pertenece, en realidad, la británica. Los gigantes del lujo
europeo – Hermès, Dior y LVMH–
registran subidas próximas al 20
por ciento.
Tampoco puede olvidarse que el
que se dibuja como su comparable
más similar es Ferrari, que se estrenó en bolsa hace tres años y que se
anota cerca de un 31 por ciento este
ejercicio. El fabricante italiano cotiza con un Enterprise Value/ebitda
(capitalización más deuda, entre el
beneficio bruto previsto para este
año) de 25,4 veces. Esta ratio se sitúa
a años luz del múltiplo al que se
negocian las automovilísticas convencionales, que cotizan, de media,
con un EV/ebitda de 2,1 veces.
Si Aston Martin saliese a bolsa en
línea con Ferrari –algo improbable– y teniendo en cuenta las estimaciones para el grupo británico
–304 millones de euros de ebitda y
701 millones de deuda neta en 2018,
según Lucror Analytics–, valdría
unos 7.000 millones de euros.
Pero Aston Martin no es Ferrari,
apunta Óscar Rodríguez, de
Sabadell. “Me sor-
Su comparable más similar es Ferrari, pero es
improbable que se estrene tan cara como ella
Saldrá a bolsa en
un año muy difícil
para el sector del
automóvil, pero no
tan malo para el lujo
prendería que llegase a cotizar tan
cara”, afirma. En su opinión, la nueva
cotizada podría valorarse a una ratio
intermedia entre la que ofrecía
Ferrari en su debut, en octubre de
2015 –de 13,6 veces EV/ebitda– y la
actual; es decir, a 19,5 veces. En ese
múltiplo, Aston Martin debutaría
en el parqué cerca de los 5.225 millones de euros (ver gráfico). La cifra
representa un descuento del 25 por
ciento respecto a la valoración que
tendría en línea con Ferrari (los citados 7.000 millones).
Diferencias con Ferrari
Una de las grandes diferencias entre
Ferrari y Aston Martin, explica
el analista, es la vinculación de la
primera con la Fórmula 1, a lo que
se suman las ediciones especiales
por precios superiores al millón de
euros la unidad. “El número de ediciones especiales que lancen al año
es muy relevante; en estos pequeños grupos la recurrencia es muy
importante para conseguir buenos
márgenes”, añade el analista.
“Tendrán que vender un plan de
negocio que la gente compre a largo
plazo”, agrega. Aston Martin espera obtener este año un margen ebitda cercano al 23 por ciento, y elevarlo por encima del 30 por ciento
“a medio plazo”. También pretende disparar su producción desde
los 6.200-6.400 coches que prevé
vender este año hasta
9.600-9.800 en
2020.
El actor Sean Connery, que interpretó a ‘James
Bond’, con un modelo icónico de la firma. GETTY
17
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Bolsa & Inversión
Arranca la semana clave para el plan
de Cepsa de volver a la bolsa española
La venta directa a un comprador también continúa encima de la mesa
Víctor Blanco Moro MADRID.
Llegó la semana clave para Cepsa.
Mubadala Investments, el fondo
soberano de Abu Dabi, dueño de la
totalidad de la firma, lleva meses
dando vueltas y organizando la
mejor manera de desprenderse de
la petrolera española. La prioridad
del fondo ha sido vender la compañía a un comprador privado, pero
la tarea no ha sido fácil, y la alternativa de un regreso a la bolsa ha
estado siempre encima de la mesa.
Ahora, apuntan fuentes del mercado, esa es la vía que ha tomado más
fuerza, y esta misma semana se valorarán las ofertas que haya podido
recibir Mubadala por la empresa,
además de tener en cuenta los datos
que se hayan recogido sobre la posible vuelta de la firma al parqué español. Fuentes de la compañía no quisieron confirmar ni hacer comentarios sobre la fecha de la operación, ni sobre las vía que se elegirá
finalmente para su venta.
Descuento del 10%
Teniendo en cuenta los multiplicadores de beneficio que tiene ahora
el sector, y considerando los 743
Los resultados de 2017 dan pistas sobre el tamaño de la petrolera
Posible valoración de Cepsa
% del resto de negocios
en Cepsa:
% del negocio de Cepsa
en refinería:
30%
70%
BENEFIClO 2017
743
MILL. DE €
PER* DE LAS 10 GRANDES PETROLERAS
INTEGRADAS Y PRODUCTORAS
21,6
VECES
PER* DE LAS 10 GRANDES
PETROLERAS DE REFINERÍA
12,1
VECES
VALORACIÓN TOTAL DE
Valoración del 30%
de CEPSA a ese múltiplo:
4.816
11.110
Millones de euros
millones de euros
Fuente: Cepsa, FactSet. (*) Veces en las que la acción recoge el beneficio.
Valoración del 70%
de CEPSA a ese múltiplo:
6.293
millones de euros
elEconomista
millones de euros de beneficios que
alcanzó Cepsa en 2017, y de dónde
provinieron (un 70 por ciento de
esta cantidad se generó por el negocio de la refinería, y el 30 por ciento restante en otros negocios como
la exploración y producción, o el de
la química), la valoración de Cepsa
quedaría en torno a los 11.110 millones de euros, un 39 por ciento por
encima de los 8.000 millones en los
que se valoró la compañía hace 7
años, cuando dejó la bolsa en 2011.
Según publicó Bloomberg la semana pasada, citando fuentes conoceradoras de la operación, la salida a
bolsa apunta a hacerse con una valoración cercana a los 10.000 millones de euros para la totalidad de la
empresa (Mubadala pretende colocar entre un 30 por ciento y un 50
por ciento de la firma en el mercado), lo que supondría un descuento cercano al 10 por ciento frente a
las valoraciones del sector petrolero en este momento.
Un momento propicio
La operación llega en un buen
momento para el sector petrolero,
que tiene un 60 por ciento de recomendaciones de compra en bolsa,
según los datos que maneja FactSet,
seleccionando las firmas con más
de 1.000 millones de euros en capitalización y al menos cinco analistas siguiéndolas. El barril de petróleo Brent cotiza ahora en el entorno de los 78 dólares, muy cerca de
sus máximos de 2014, justo por encima de los 80 dólares. Es una de las
materias primas más alcistas de 2018,
con un repunte del 17 por ciento.
18
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Bolsa & Inversión
El beneficio de HeidelbergCement ‘pinta’ una
realidad más optimista que la de su cotización
Según las estimaciones declarará unas ganancias de 1.262 millones de euros, el mejor año desde 2008
Judith Arrillaga/Carlos Almarza
MADRID.
El año de HeidelbergCement en
bolsa no está siendo motivo de alegría. Sus títulos cotizan en torno a
los 65,98 euros por acción mientras
que cuando empezó el año se situaban en los 90,46 euros. Esto supone una depreciación de más de un
25 por ciento en lo que va de año,
lo que convierte a la cementera alemana en la más bajista de su sector
en Europa.
Sin embargo, los analistas son
optimistas y confían en su recuperación. De hecho, el consenso que
sigue a la compañía en bolsa fija un
recorrido alcista para los próximos
12 meses de un 36 por ciento.
Tal es la confianza de los expertos, que el grupo lleva desde marzo
sin ninguna recomendación de
venta. De hecho, el 77 por ciento de
los analistas encuestados por Bloomberg afirma que es buen momento
para tener a la compañía en la cartera de inversión, frente al 23 por
ciento que recomienda únicamente mantener los títulos.
El consenso de
analistas que la
sigue en bolsa fija
un potencial alcista
del 36 por ciento
La confianza de los analistas provoca que el grupo alemán se mantenga dentro de elMonitor, la herramienta de ideas de inversión internacionales de Ecotrader que reúne
a las firmas con mejores recomendaciones, aunque desde que entró
en la cartera en febrero de 2018 sus
títulos se han depreciado casi un 20
por ciento siendo una de las más
bajistas.
A pesar de la caída que experimenta su cotización, los buenos
resultados presentados a finales de
julio pintan una realidad mucho
más optimista.
La compañía germana declaró a
finales de julio unas ganancias netas
de casi 400 millones de euros correspondientes a los meses de abril,
mayo y junio. De esta manera, superó las estimaciones de los analistas
encuestados por Bloomberg en un
23 por ciento. Es el mejor segundo
trimestre desde el año 2008, cuando consiguió aproximadamente 410
millones de euros.
Si las estimaciones de los analistas no son erróneas, la compañía
Las caídas aumentan
el atractivo de Santander
CLASIFICACIÓN DE
C= Porcentaje de recomendación de compra
M= Porcentaje de recomendación de mantener
V= Porcentaje de recomendación de venta
R= Rentabilidad anual (%)
C
M
V
R
1.
Samsung
-
92,31
7,69
0,00
-13,56
2.
Alphabet
-
90,91
9,09
0,00
12,22
3.
salesforce
-
90,48
9,52
0,00
54,73
4.
Comcast
1
83,33
16,67
0,00
-7,52
5.
Exelixis
-1
81,82
9,09
9,09
-45,03
6.
DowDuPont
2
81,48
18,52
0,00
-3,23
7.
Amundi
-1
81,25
18,75
0,00
-10,66
8.
Lennar
-1
80,95
19,05
0,00
-17,22
9.
American Tower
-
73,91
26,09
0,00
4,24
10.
Ferrovial
-
73,68
21,05
5,26
-5,79
11.
HeidelbergCement
-
72,73
27,27
0,00
-27,47
12.
Orange
-
72,41
20,69
6,90
-6,01
13.
Cellnex
1
68,18
22,73
9,09
1,22
14.
Santander
1
67,86
21,43
10,71
-22,11
15.
Schlumberger
-2
66,67
33,33
0,00
-9,45
16.
Shire
1
64,71
35,29
0,00
12,56
17.
Fresenius
1
63,16
26,32
10,53
-2,60
18.
Deere & Company
-2
58,33
37,50
4,17
-4,88
Tiene clara continuidad
en la herramienta
Están tranquilas por el
momento en la herramienta
Puede peligrar su continuidad
en la herramienta
Fuente: elaboración propia con datos de Factset.
alemana cerrará el 2018 como su
mejor ejercicio en 10 años, con un
beneficio neto de 1.262 millones de
euros.
De hecho, a pesar de que durante los meses de enero, febrero y
marzo HeidelbergCement declaró
pérdidas por valor de 22,7 millones
de euros, las ha reducido con res-
Puestos que suben
desde el 07/09/2018
Puestos que bajan
desde el 07/09/2018
elEconomista
pecto al mismo ejercicio de 2017. El
primer trimestre del año siempre
es el más flojo para la compañía que
lleva registrando pérdidas durante
este ejercicio desde 2008, antes de
la crisis económica.
“Su comportamiento operativo
va en línea con nuestras expectativas, situando a la compañía en un
camino claro hacia el alcance de los
objetivos de 2018, pese a que las
acciones han sido duramente castigadas en lo que va de año”, explica la analista Sonia Baldeira, de
Bloomberg Intelligence.
Las estimaciones de cara a los
próximos ejercicios son muy atractivas. Se espera que entre 2018 y
2020 el beneficio neto de la compañía crezca un 30 por ciento, alcanzando los 1.642 millones de euros.
Si esta buena racha continúa, los
analistas estiman que de cara a 2020
alcance los 2.074 millones.
Desde JP Morgan aclaran que
estas estimaciones podrían ser erróneas si “continúa la agitación en los
mercados asiáticos”, especialmente la crisis de la lira turca, que está
lastrando especialmente a Heidelberg.
“El rendimiento de la divisa está
afectando a HeidelbergCement
como a la mayoría de los constructores europeos expuestos a Turquía”, afirman desde la financiera
norteamericana.
La firma recomienda mantener
las acciones con un precio objetivo
de 81 euros, un 19 por ciento por
encima a su cotización actual.
Por técnico, mejor esperar
La pérdida de los 78 euros confirmó un amplio patrón de giro bajista en forma de doble techo,que en
función de su amplitud plantea caídas hacia el entorno de los 63,4/
La agitación
en los mercados
emergentes podría
perjudicar su
beneficio neto
62,55 euros. Estamos pendientes
de su aproximación a este objetivo teórico, puesto que entendemos
que desde este entorno podría
abrirse una ventana de compra para
buscar cuando menos un potente
rebote, en un entorno que además
viene reforzado por un antiguo
hueco alcista abierto a primeros
de 2016 desde los 62,97 euros.
No podemos descartar tampoco
ver caídas hacia los 59,4 euros, que
es lo que en ningún caso debería de
ceder, puesto que eso cancelaría sus
opciones de reestructuración alcista y ya probablemente veríamos caídas hacia los 48 euros incluso en
próximos meses.
Mientras este escenario no suceda, desde Ecotrader nos parecer un
valor interesante para mantener en
vigilancia buscando un giro alcista
con un primer objetivo en la zona
de los 69,30/72,80 euros.
Por el momento, es mejor abstenerse a la hora de tomar posiciones
a la espera de que la acción de HeidelbergCement aalcance al menos
los citados 63,4 euros.
19
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Los valores internacionales más fuertes por fundamentales
Cotiza con un 12% de descuento frente al sector
El Marcador
Evolución de la acción en el año (yenes)
3.400
Bolsa & Inversión
12,24%
ECO30
3.200
3.000
3
2.947,5
2.800
CIERRE EN PUNTOS
1.867,46
VARIACIÓN AÑO EN PORCENTAJE
-4,17%
Datos a 14 de septiembre de 2018
2.600
2.400
ENE.
FEB.
MAR.
ABR.
MAY.
JUN.
Recomendación
Comprar
JUL.
AGO.
SEP.
Ingreso (millones de euros)
Mantener
506
31,2
CIERRE EN PUNTOS
CIERRE EN PUNTOS
VARIACIÓN AÑO EN PORCENTAJE
VARIACIÓN AÑO EN PORCENTAJE
2.902,56
-2,91%
SECTOR
421
S&P 500
377,85
PER*
587
Vender
STOXX 600
8,57%
27,6
Los 30 de la cartera internacional de elEconomista
2014
2015
2016
2017
2018**
2019**
2020**
elEconomista
Fuente: FacSet. (*) Número de veces que el precio de la acción recoge el beneficio. (**) Estimación.
Ono Pharmaceutical, entre
las que más suben en el año
La compañía japonesa escala un 16,26% en el año,
la que mejor lo hace entre las empresas de salud del Eco30
Dolores Gómez MADRID
Desde hace más de tres siglos
comenzó en la ciudad de Osaka, en
Japón, una botica que fue el germen de lo que hoy es la empresa
multinacional Ono Pharmaceutical y que se encuentra entra las 50
farmacéuticas más grandes del
mundo y entre las diez primeras de
toda Asia.
Ono Pharmaceutical es, además,
la empresa del sector salud que
mejor va en bolsa dentro del Eco30,
el índice elaborado por elEconomista . Este año escala un 16,26 por ciento, la segunda de todo el selectivo
tan solo por detrás de Marathom
Petroleum que sube en el año un
31,09 por ciento. Ono Pharmaceutical ha quedado por delante de las
demás sanadoras del índice, su compañera asiática, Otsuka, le pisa los
talones con una subida de un 14,06
por ciento. CVS es la siguiente en
el ranking y rebota a su vez un 9,35
por ciento. Exelisis es la cuarta y
última empresa del sector (número máximo de empresas dentro de
la misma industria que puede haber
en el índice) y se queda muy lejos
de sus competidoras al caer en el
año un 43,26 por ciento.
La empresa japonesa ha protagonizado distintos acuerdos de colaboración con farmacéuticas euro-
peas para unir fuerzas en la búsqueda de fármacos. Así lo hizo con la
firma alemana Merk en 2011, en
busca de un remedio para la esclerosis múltiple, y más tarde se unió
a la firma española Bial en 2013 por
el cual ésta comenzó a comercializar en Japón un nuevo fármaco
contra el parkinson, además de distintos acuerdos con la americana
Siete firmas del
índice Eco 30
en positivo
Siete de las treinta compañías
suben en lo que va de año y
todas ellas lo hacen por encima del 6 por ciento. Es llamativo que tres de ellas pertenezcan al sector de salud, del
que forma parte Ono Pharmaceutical. El sector turístico
y de transportes se lleva otras
tres compañías de entre las
que escalan en el año y estas
son: GVC Holdings, Royal Caribbean Cruises y Delta Air Lines que suben 13,9, 8,5 y 6,2
por ciento respectivamente.
La lista se cierra con Marathon Petroleum.
La selección de 30 valores nacionales e internacionales que presentan
mejores fundamentales.
A 14/09/2018.
Bristol-Meyers. El último de ellos
incluye a la empresa oncológica Clovis y desarrolla fármacos relacionados con el cáncer de pulmón, de
ovarios y de próstata.
La empresa originaria de Osaka
cuenta con un PER (número de
veces que el beneficio está recogido en el precio de la acción) de 27,4
veces. Lo que supone un descuento del 12 por ciento respecto al multiplicador de sus sector, las farmacéuticas en Asia. No obstante se
corona como la más cara del índice Eco30, ya que sus inversores tardarían más de un cuarto de siglo en
recuperar su inversión por la vía del
beneficio. Aunque el PER estimado para 2019 será de 22 veces, gracias al alza prevista para sus beneficios. Pero las virtudes de la compañía son otras, así lo ven los 13 analistas que la siguen y de los cuales
ninguno recomienda vender, mientras que el 62 por ciento recomienda tomar posiciones, según los datos
recogidos por FactSet. Entre las fortalezas se encuentra su falta de
endeudamiento, ya que la empresa
tiene en 2018 una caja neta de 763
millones de euros. Por otra parte, el
consenso del mercado cree que su
precio objetivo es de 3.274,61 yenes
que frente a su precio a cierre del
viernes, de 2.947, le otorga un potencial alcista del 11 por ciento.
PAÍS
RENT. POR
VARIAC.
DIVIDENDO BENEF. ENTRE
2018 (%) 2017-2020 (%)
VAR.
AÑO
BOLSA
(%)
2,22
29,55
31,09
27,6
1,56
52,65
16,26
26,0
1,86
43,05
14,06
13,88
POTENCIAL
ALCISTA
(%)
PER*
2018
Marathon Petroleum
18,14
16,4
ONO Pharmaceutical
12,01
Otsuka Holdings
19,27
COMPAÑÍA
GVC Holdings
18,74
13,3
3,26
De pérdidas
a ganancias
CVS Health
15,48
10,9
2,70
24,50
9,35
Royal Caribbean Cruises 14,85
14,1
1,97
31,72
8,53
Delta Air Lines
16,17
10,4
2,22
2,13
6,20
CBS
18,91
10,7
1,35
-40,94
-2,01
Deere & Company
21,87
15,7
1,65
116,98
-2,16
Nintendo
32,83
22,7
2,28
112,13
-2,57
E.ON
18,52
13,4
4,88
-57,50
-2,66
Carnival
23,64
14,8
3,06
79,22
-2,83
Comcast
24,46
14,6
2,01
52,05
-4,87
Orange
17,50
12,7
5,19
39,43
-6,01
Ally Financial
24,21
8,6
2,11
76,88
-6,35
WestRock
27,36
13,6
3,18
65,67
-9,67
St. James's Place
23,31
24,8
4,54
117,00 -11,19
Altria
27,26
15,4
4,85
43,69 -11,48
UniCredit
39,66
8,8
2,69
31,99 -13,87
Lennar Corporation
38,26
10,8
0,31
32,22 -14,86
Volkswagen
47,65
5,5
3,65
81,14 -15,42
Veolia Environnement
35,14
15,5
4,97
177,35 -16,22
LKQ
26,03
14,4
-
60,82 -16,54
Anheuser-Busch InBev
13,19
19,3
4,56
-17,40 -18,07
Panasonic
20,91
11,5
2,77
140,47 -20,81
British American Tobac.
29,81
12,6
5,46
-79,31 -26,75
HeidelbergCement
29,17
10,3
3,38
68,30 -27,47
Owens Corning
66,88
11,3
1,42
222,54 -33,71
Exelixis
29,98
16,7
-
166,83 -43,46
Pandora
17,82
7,8
4,53
-10,33 -44,96
EN EL AÑO (%)
-4,39%
Fuente: FactSet, datos a media sesión. (*) Nº veces que el precio de la acción recoge el beneficio. (**) Previsión. (-) No disponible.
20
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Bolsa & Inversión
www.tressis.com
Renta variable
Se reducen las tensiones comerciales
Bolsas
Fondos recomendados
ÍNDICES
DATOS A UN AÑO (en porcentaje)
Durante la semana pasada, los mercados de Europa y EEUU tuvieron
un resultado alcista, y es que la política, como novedad, actuó como catalizador positivo. Los temores de una
guerra comercial podrían estar cerca
de disiparse. Una vez que se ha llegado a un acuerdo comercial con
México, el de Canadá parece estar
muy cerca de firmarse y las tensiones entre China y EEUU parecen un
poco más cerca del final. Esto ha dado
un respiro a los distintos mercados
de renta variable, permitiendo ver en
las plazas de París, Frankfurt o Madrid
cerrar en positivo, gracias en parte
al desempeño positivo de sectores
cíclicos.
RENTABILIDAD
VOLATILIDAD
9,56
7,87
Robeco BP Global
Premium Equities D €
Vontobel Emerging
Markets Eq HC Hdg EUR
-12,85
11,97
5,27
9,06
-10,36
9,58
Allianz Europe Equity
Growth CT EUR
Deutsche Invest I
Commodity Plus NC
Fuente: Morningstar. Texto y recomendación: Tressis.
elEconomista
VARIACIÓN
5 DÍAS (%)
A UN AÑO
(%)
PER 2017
(VECES)
RENT POR
DIVID. (%)
Ibex 35
2,93
-5,65
12,91
4,09
Cac40
0,98
4,34
14,54
3,29
Dax Xetra
1,55
0,93
13,02
3,21
Dow Jones
1,16
14,90
15,85
2,32
-4,15
-8,06
11,35
2,67
2,36
19,23
11,24
3,89
-2,32
8,97
15,80
2,00
LETRA A 6
MESES (%)
BONO A 2
AÑOS (%)
BONO A 10
AÑOS (%)
BONO A 30
AÑOS (%)
0,60
-0,23
1,31
2,48
-0,63
-0,66
0,29
1,00
Reino Unido
4,70
0,75
1,27
1,71
EEUU
2,11
2,55
2,83
2,94
Japón
-0,13
-0,13
0,03
0,68
Brasil
6,77
8,63
11,44
-
CSI 300
Bovespa
Nikkei 225
Renta fija
Los bancos centrales salen a escena
Renta Fija
Fondos recomendados
DATOS A UN AÑO (en porcentaje)
La pasada semana fue importante
para la renta fija, ya que se reunieron
el BCE, el Banco Central de Inglaterra y el de Turquía. También se publicó el libro beige de la Fed. En general el resultado fue positivo. En primer lugar, Turquía subió hasta el 24
por ciento los tipos de interés, algo
muy reclamado por el consenso de
analistas con el objetivo de contener
la inflación disparada. El BCE, pese
a revisar a la baja la expectativa de
crecimiento del PIB, lanzó mensajes
defendiendo el buen tono de la economía europea. Por último, en EEUU
la inflación se redujo desde el 2,9 por
ciento hasta el 2,7 por ciento y la Fed
expresaba la falta de trabajadores.
PAÍSES
RENTABILIDAD
VOLATILIDAD
Carmignac Sécurité
A EUR Acc
-1,51
1,80
España
PIMCO GIS Income E EUR
Hedged Acc
-3,13
1,48
Alemania
BGF Euro Short
Duration Bond E2 EUR
-1,23
0,75
M&G Optimal Income
Euro A-H Acc
-1,08
2,88
Fuente: Morningstar. Texto y recomendación: Tressis.
elEconomista
Materias primas
La volatilidad acompaña al ‘oro negro’
Materias Primas
Fondos recomendados
La Agencia Internacional de la Energía presentó el informe mensual sobre
el precio del petróleo. En este se afirma que la producción de la OPEP
aumentó durante el mes de agosto:
el aumento de producción de Libia,
Iraq, Nigeria o Arabia Saudí compensó la disminución de la oferta iraní,
consecuencia de las sanciones eco-
nómicas impuestas por EEUU. En
total la producción en la OPEP subió
en este periodo 420,000 barriles por
día, para alcanzar los 32,63 millones.
Pese al aumento en la oferta, la semana pasada el precio del petróleo fue
volátil, ya que, ante los temores del
potencial impacto del huracán Florence, aumentó la demanda.
PRECIO
CAMBIO 5
DÍAS (%)
CAMBIO 12
MESES (%)
Petróleo Brent
77,03
-3,03
60,11
Petróleo WTI
73,71
0,35
61,93
Oro
1.254,80
0,30
2,58
Cobre
279,05
-5,52
5,24
Níquel
14.114,50
-4,13
54,70
Aluminio
FUTURO
DATOS A UN AÑO (en porcentaje)
RENTABILIDAD
VOLATILIDAD
2,21
11,25
Parvest Commodities C C
JPM Global Natural Resources D
(acc) EUR
4,76
Carmignac Pf Commodities A
EUR Acc
SLI Global Abs Ret Strats A Acc
EUR
16,03
13,01
15,07
-4,84
3,71
Fuente: Morningstar. Texto y recomendación: Tressis.
elEconomista
2.105,00
-3,50
9,65
Cacao
11,51
-3,11
-17,31
Trigo
2.446,00
4,57
28,06
Gestión alternativa
El éxodo de la renta fija cada vez más cerca
HFRX Global Hedge Fund (puntos)
Fondos recomendados
Fruto de las políticas de expansión
cuantitativa de los bancos centrales,
los bonos han alcanzado unas valoraciones muy elevadas, que, con la
retirada de estímulos prevista, puede
provocar una caída sustancial en el
precio de este activo. Como consecuencia de ello, los inversores han
comenzado a buscar posibles alter-
nativas que ofrezcan un perfil de riesgo con baja volatilidad y sirva para
reducir renta fija de las carteras. Esta
aproximación podría ser apropiada,
no obstante, es necesario ser conscientes de que este tipo de estrategias ofrecen riesgos de distinta clase,
así como tener en cuenta los niveles
de volatilidad de cada vehículo.
1.258,6
1.350
DATOS A UN AÑO (en porcentaje)
RENTABILIDAD
VOLATILIDAD
-1,86
0,83
Old Mutual Glb Eq Abs Ret I
EUR Hgd
7,13
4,04
BSF European Absolute
Return A2 EUR
2,34
3,54
19,50
8,38
PIMCO GIS Uncons Bd E
EURH Acc
1.300
1.250
1.200
1.150
2013
Pioneer Fundamental
Growth A
Fuente: Morningstar. Texto y recom.: Tressis.
elEconomista
2014
2015
2016
2017
2018
Greenwich Global Hedge Fund (puntos) 6.794,63
7.000
6.500
6.000
5.500
5.000
4.500
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: Bloomberg.
2017
elEconomista
Divisas Actualidad y perspectivas para los próximos trimestres
PREVISIONES
VALORES
ÚLTIMO CRUCE
MAR/18
JUN/18
PREVISIONES
2018
2019
VALORES
ÚLTIMO CRUCE
MAR/18
JUN/18
2018
PREVISIONES
2019
Euro-Dólar
1,17
1,22
1,20
1,19
1,26
Euro-Franco Suizo
1,16
1,16
1,18
1,18
1,21
Euro-Libra
0,89
0,88
0,88
0,88
0,88
Libra-Dólar
1,326
1,390
1,360
1,350
1,420
Euro-Yen
129,7
134,0
130,5
130,0
134,0
Dólar-Yen
110,53
110,00
109,00
109,00
105,00
VALORES
ÚLTIMO CRUCE
MAR/18
JUN/18
2018
2019
6,642
6,350
6,350
6,500
6,350
Dólar-Real Brasileño
3,90
3,25
3,50
3,70
3,40
Dólar-Franco Suizo
0,99
0,95
0,98
0,99
0,95
Dólar-Yuan
21
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Excelencia Empresarial G.H.
Bolsa & Inversión
Remitido
Sandra Da Silva Responsable de Seguros de Líneas Financieras de Tokio Marine HCC para España, Portugal y América Latina
“El riesgo cibernético
está presente en todas
las empresas
y en todo momento”
“El riesgo que conllevan
las nuevas tecnologías
es la contrapartida al
beneficio que ofrecen”
Líder del sector seguros en el mercado japonés y uno de los grupos aseguradores más grandes del mundo, Tokio Marine HCC sigue ampliando su oferta para
incluir nuevos productos que responden a las nuevas necesidades de sus clientes
y a las exigencias de nuestro tiempo, como prueba el hecho de que hace unos
años trabajan en la cobertura de riesgos cibernéticos.
¿Qué impacto tiene el riesgo cibernético para las empresas?
El riesgo cibernético está presente
en las empresas en todo momento ya
que, en mayor o menor medida, dependen cada vez más de los datos como uno de sus activos más críticos. El
riesgo que conlleva el uso de las nuevas
tecnologías es la contrapartida al beneficio que ofrecen. Se utilizan herramientas informáticas a diario sin ser
conscientes de la complejidad y la gravedad de las consecuencias que puede
tener un incidente cibernético. Como
es lógico, cuanto más dependen las empresas de las nuevas tecnologías, más
expuestas están a los riesgos que, a su
vez, se multiplican.
El impacto puede producirse de forma directa, como resultado de siniestros en la propia red, fallos de seguridad o intrusión en los sistemas con la
intención de obtener información confidencial, entre otras causas. También,
de forma indirecta, puede haber un
impacto reputacional, así como sanciones derivadas de la normativa sobre
privacidad, etc. En definitiva, nos encontramos ante un aumento de depen-
dencia de las herramientas cibernéticas y un incremento de la ciber-delincuencia, así como del escrutinio por
parte de los reguladores, escenario que
expone a las empresas a pérdidas y daños que pueden llegar a ser muy significativos.
¿Qué pueden hacer las empresas para ampliar su nivel de seguridad frente a estos riesgos?
Es importante implementar estrategias con enfoques tanto proactivos como reactivos. Las empresas no solamente deben apostar por garantizar la
seguridad de sus activos, sino también
por promocionar la capacidad de anticipación, adaptación y preparación de
cara a posibles incidentes. La importancia de la prevención a menudo se subestima. Sin embargo, es crucial, por
ejemplo, cuando se busca reducir incidentes de seguridad relacionados con
el error humano – causa de la mayoría
de los eventos cibernéticos. En este sentido, la formación y las campañas de
concienciación tienen un impacto muy
positivo y las empresas deberían invertir en soluciones preventivas de forma
adecuada. No obstante, contar solamente con un personal formado y concienciado no es suficiente para evitar
una brecha en el sistema. Como estrategia complementaria para minimizar
posibles pérdidas y daños, deben establecerse elementos de protección para
limitar el impacto de posibles errores
humanos y para dificultar cualquier intrusión cibernética. Es importante asegurarse de que las redes estén segregadas para evitar la propagación de virus,
que los procesos de acceso y administración de contraseñas limiten el progreso de una intrusión, etc. La tecnología de cifrado, sobre todo en cuanto a
información no pública y de vital importancia, puede hacer que los datos
confidenciales sean inutilizables si caen
en las manos equivocadas. Finalmente,
las empresas deberían trabajar en soluciones y procedimientos eficientes de
detección de eventos y cadenas de aviso, claves en cualquier estrategia integral de resistencia cibernética, ya que
vinculan las medidas de protección con
la respuesta a un ataque. Afortunadamente existen muchas estrategias que
pueden ayudar a minimizar la pérdida
y el daño. Además, el panorama cibernético está en constante evolución y es
importante contar también con un asegurador experto que pueda asesorar y
ofrecer una cobertura completa y adecuada que contemple el antes, el durante y el después de un incidente.
¿Qué aspectos diferencian sus pólizas
de seguros en materia de ciberriesgos?
En Tokio Marine HCC nos diferenciamos por los servicios asociados a las
coberturas y por nuestra filosofía de
suscripción, basada en tres pilares: proactividad, reacción y flexibilidad. Es importante valorar los servicios que proporcionamos tanto a nivel de prevención como de actuación en caso de un
incidente. Ofrecemos formación, adaptando el formato y la temática a las necesidades del cliente, y reaccionamos
rápido cuando el cliente nos necesita.
En cuanto se verifica una brecha de seguridad o una pérdida de datos, nos
ponemos a su disposición para la gestión del incidente, con servicios de primera respuesta, asesoría legal, infor-
mática forense y consultores de imagen, entre otros, para mitigar cualquier
incidente cibernético. La cobertura
contempla la responsabilidad de las sociedades frente a terceros, derivada de
una violación de las leyes de Protección
de Datos y de la gestión de los datos
personales, así como las sanciones y
multas regulatorias en materia de Protección de Datos. La póliza también cubre la pérdida de beneficios, gastos de
restauración y recuperación de datos,
gastos legales, gastos de notificación,
ciberextorsión, etc.
“Primero fueron las
empresas del Ibex 35
pero ahora todas las
empresas muestran
interés en este tipo
de póliza”
¿Qué perfil de cliente muestra interés
por este tipo de producto?
Las primeras empresas en avanzar
con la contratación de este producto
fueron las empresas del Ibex 35. Ahora
mismo, el resto de sociedades – cotizadas, no cotizadas y PYMES – muestran
cada vez más interés en este tipo de póliza. Aunque las empresas pequeñas y
medianas todavía parecen tener menos
conciencia de los riesgos, la demanda
sigue creciendo en todos los ámbitos.
Sin embargo, si nos comparamos con
otros países europeos, el crecimiento se
produce en menor medida y con límites de indemnización más reducidos.
España todavía no es un mercado
maduro en esta rama de seguros…
¿Qué crecimiento prevé Tokio Marine
HCC? ¿Cuáles son sus objetivos?
Prevemos un crecimiento significativo en los próximos años. Por un lado, el
mercado está en vías de madurez y, por
otro, el número de ciberataques sigue
aumentando, desvelando así una necesidad real de asegurarse. A medio plazo, la contratación seguirá aumentando y, a largo plazo, será un seguro muy
extendido y casi indispensable, independientemente del tamaño de la empresa y sus características (ej. con proyección internacional o nacional).
Nuestro objetivo es formar parte de este crecimiento, ofreciendo un conjunto
de servicios de calidad y proporcionando una capacidad financiera estable
para responder a pérdidas sustanciales
cuando se produzcan.
www.tmhcc.com
22
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Bolsa & Inversión Parrillas
Ibex 35
m
m
m
m
m
m
q
m
q
m
m
m
m
m
q
m
m
m
m
m
m
m
q
m
m
m
m
m
m
q
m
q
q
q
m
PRECIO
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols
Iberdrola
Inditex
Indra
IAG
Inm. Colonial
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Santander
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
75,00
11,72
36,94
147,40
79,44
25,09
1,38
3,39
7,74
5,45
4,08
21,83
25,44
1,92
23,95
18,80
18,02
24,10
6,25
26,62
9,82
7,65
9,16
2,54
6,32
9,79
11,81
23,36
18,06
16,95
4,28
11,41
26,77
6,68
64,25
CAMBIO
DIARIO (%)
CAMBIO
12 MESES (%)
0,21
1,96
2,47
0,27
0,86
1,29
-0,15
0,41
-0,05
0,20
1,24
1,02
0,79
2,98
-0,37
0,03
1,07
0,33
0,06
0,30
0,72
0,16
-0,43
0,04
0,96
0,41
0,38
0,65
0,06
-0,18
0,36
-0,44
-0,11
-0,09
1,26
6,53
-2,33
14,72
-5,96
46,11
10,80
-22,24
-14,45
-1,91
-26,75
-5,60
13,16
32,20
-63,01
-0,35
-6,10
-6,49
-2,05
-7,41
-17,23
-24,30
13,94
7,21
-12,36
-31,29
-20,54
2,46
20,69
-1,04
11,73
-24,30
-1,34
-2,98
-26,45
24,23
Ibex 35
9.365,30
CIERRE
m
CAMBIO
2018 (%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO AYER2
10,23
-1,64
13,24
-12,78
32,16
-7,42
-16,94
-14,92
-2,05
-23,38
4,99
2,48
17,95
-55,39
0,34
5,26
-4,78
-1,33
-3,25
-8,35
-13,94
5,75
10,59
-5,23
-31,61
-14,87
6,54
21,35
-3,47
14,95
-21,83
-0,18
2,14
-17,76
17,07
RENT.xDIV
2018 (%)
3.599
8.888
25.516
15.536
70.733
5.297
17.723
16.680
9.505
118.573
41.602
9.586
3.431
15.507
11.237
14.189
24.286
14.398
73.910
70.802
3.105
6.781
8.220
6.142
5.103
12.612
7.068
66.310
17.387
83.343
133.201
22.292
5.121
69.452
4.528
4,08
3,99
3,81
4,69
1,55
0,77
4,22
3,89
3,88
5,10
4,70
0,49
2,49
7,66
6,37
7,27
4,07
1,56
5,36
2,97
0,75
3,83
2,16
5,99
9,34
1,74
4,19
5,47
5,40
5,36
5,18
0,84
3,77
6,02
2,62
PER
20183
17,56
12,85
12,89
16,79
31,46
5,41
12,74
12,61
13,33
7,57
10,77
113,11
12,01
7,59
13,03
13,87
60,27
23,00
13,41
23,45
14,27
6,63
36,35
9,69
10,80
16,48
20,15
25,90
13,85
10,15
8,79
19,74
30,04
9,45
24,15
Otros índices
0,39%
36,10
VAR. PTS.
VAR.
-6,76%
14.000
9.365,30
10.500
7.000
30 nov. 2012
CAMBIO DIARIO%
Madrid
947,20
París Cac 40
5.352,57
Fráncfort Dax 30
12.124,33
EuroStoxx 50
3.344,63
Stoxx 50
3.007,89
Londres Ftse 100
7.304,04
Nueva York Dow Jones* 26.091,29
Nasdaq 100*
7.530,98
Standard and Poor's 500* 2.898,17
VAR. 2018
14 sept. 2018
82,53
13,67
40,74
171,40
69,69
34,65
1,72
3,64
8,52
6,85
4,56
24,52
29,12
2,67
24,22
20,60
21,11
27,16
7,25
30,65
12,00
8,46
10,05
2,96
8,28
13,89
13,67
21,83
18,46
18,72
5,71
14,21
26,65
9,03
56,17
CONSEJO
c
m
c
v
v
c
m
v
v
m
c
c
m
v
v
m
c
m
c
m
m
c
m
m
m
c
c
v
m
m
c
m
v
m
v
* Datos a media sesión
CIERRE
Puntos
PRECIO
OBJETIVO
CAMBIO 2018 %
0,36
0,46
0,57
0,33
0,25
0,31
-0,21
-0,41
-0,21
-6,70
0,75
-6,14
-4,55
-5,35
-4,99
5,55
17,74
8,40
Mercado continuo
Los más negociados del día
Los mejores
VOLUMEN DE
LA SESIÓN
Santander
BBVA
Repsol
Iberdrola
Inditex
Amadeus
133.200.600
118.572.600
83.343.430
73.909.900
70.802.280
70.733.380
Los peores
VOLUMEN MEDIO
SEIS MESES
VAR. %
412.049.700
218.006.300
113.529.200
119.880.100
170.305.700
80.647.860
Adveo
Edreams
Cata. Occidente
Dia
Bayera
Almirall a
VAR. %
Naturhouse a
Prim a
Audax a
MásMóvil
Miquel Y Costas
Reno De Médici
5,81
4,66
2,98
2,98
2,75
2,52
-6,49
-3,66
-3,45
-3,07
-2,61
-2,46
Los mejores de 2018
CAMBIO
2018 %
1
2
3
4
5
Audax
Solaria
Biosearch
Natra
Vértice 360º
3
Eco10
140,06
CIERRE
345,45
242,33
185,71
129,07
121,09
m
0,85
VAR. PTS.
MÁXIMO
12 MESES
3,33
7,10
1,96
1,16
0,03
0,61%
VAR.
MÍNIMO
12 MESES
0,40
1,16
0,41
0,36
0,00
-2,69%
VALOR EN
BOLSA€1
VOLUMEN
SESIÓN2
274
697
98
59
60
1.114
1.252
373
759
5
Eco30
3
VAR. 2018
PER
20183
PER
20193
91,48
-
53,14
-
1.867,46
CIERRE
m 4,16
VAR. PTS.
PAY OUT4
-
DEUDA/
EBITDA5
0,83
-
0,22%
-4,17%
VAR.
VAR. 2018
*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso
de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las
recomendaciones de 53 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.
Datos a media sesión
*El Eco30 es un índice mundial creado por elEconomista. Utiliza datos
de la consultora en consenso de mercado FactSet, está calculado por la
gestora de la bolsa alemana y forma parte de la familia de índices Stoxx.
Puntos
Puntos
200
2.000
1.867,46
139,21
1.500
100
1.000
30 nov. 2012
14 sept. 2018
30 nov. 2012
14 sept. 2018
Mercado continuo
PRECIO
k
q
m
m
m
k
m
m
m
m
q
q
k
m
k
m
q
m
k
k
q
m
k
m
m
q
q
q
m
m
m
m
m
q
m
m
m
q
m
m
q
k
q
k
m
m
q
m
q
m
m
m
m
q
m
q
k
q
q
q
k
q
m
m
m
q
q
q
q
m
q
q
k
m
q
q
k
q
q
m
m
k
k
q
q
q
m
m
m
k
k
q
q
m
Abengoa
0,01
Adolfo Domínguez
8,08
Adveo
0,91
Aedas
27,42
Airbus
105,46
Alantra Partners
15,00
Alba
47,10
Almirall
16,70
Amper
0,30
Applus+
12,20
Atresmedia
5,58
Audax
1,96
Axiare Patrimonio
Azkoyen
7,86
Barón de Ley
115,00
Bayer
72,05
Biosearch
1,70
BME
28,00
Bodegas Riojanas
5,90
Borges
4,72
CAF
37,35
Cata. Occidente
36,30
Clínica Baviera
13,00
Coca-Cola European P. 39,00
Codere
7,22
Coemac
5,81
Deoleo
0,14
DF
0,03
Dogi
0,85
Dominion
4,89
Ebro Foods
18,90
eDreams Odigeo
3,93
Elecnor
11,50
Ence
7,81
Ercros
4,92
Europac
16,74
Euskaltel
6,96
Ezentis
0,70
Faes Farma
3,78
FCC
12,92
Fluidra
12,84
Funespaña
7,50
GAM
2,50
Gen. Inversión
1,92
Gestamp
6,59
Hispania
18,28
Iberpapel
36,80
Inm. Sur
12,10
Inypsa
0,15
Lar España
8,20
Liberbank
0,48
Lingotes
16,82
Logista
22,40
MásMóvil
94,80
Metrovacesa
11,71
Miquel y Costas
31,70
Montebalito
1,72
Natra
0,99
Naturhouse
3,17
Neinor
15,40
NH Hoteles
6,30
Nicolás Correa
3,78
NYESA Valores
0,03
OHL
2,83
Oryzon
3,96
Parques Reunidos
11,74
Pescanova
0,75
Pharma Mar
1,53
Prim
11,85
Prisa
1,75
Prosegur
4,97
Prosegur Cash
1,74
Quabit
1,78
Realia
1,01
Reig Jofre
2,61
Renta Corp
3,86
Renta 4
7,50
Reno de Médici
1,03
Rovi
16,25
Sacyr
2,58
Sanjose
4,83
Service Point
0,73
Sniace
0,11
Solaria
5,58
Talgo
4,62
Telepizza
4,90
Tubacex
3,16
Tubos Reunidos
0,36
Unicaja
1,39
Urbas
0,01
Vértice 360º
0,01
Vidrala
80,30
Vocento
1,28
Zardoya Otis
7,96
CAMBIO
DIARIO (%)
0,00
-0,98
5,81
1,56
0,82
0,00
0,32
2,52
0,60
0,66
-0,36
-3,45
0,26
0,00
2,75
-0,58
0,29
0,00
0,00
-1,19
2,98
0,00
0,57
0,14
-1,19
-0,44
-0,40
0,24
0,31
1,45
4,66
0,70
-0,38
2,33
0,24
1,46
-0,29
0,67
1,89
-0,47
0,00
-1,96
0,00
0,92
0,05
-0,54
1,68
-1,09
0,61
1,62
1,20
0,63
-3,07
0,09
-2,61
0,00
-2,09
-6,49
-1,41
0,00
-0,26
1,58
0,85
0,76
-0,34
-0,05
-1,48
-3,66
2,10
-0,66
-1,14
0,00
0,40
-1,51
-1,03
0,00
-2,46
-0,91
0,98
2,01
0,00
0,00
-1,24
-0,11
-0,41
1,94
0,85
0,36
0,00
0,00
-0,86
-1,69
0,19
CAMBIO
12 MESES (%)
-28,57
60,00
-68,84
48,33
20,58
-4,85
72,17
35,88
10,71
-32,41
276,92
-1,32
8,18
-33,02
220,75
-1,89
12,60
-14,18
10,50
2,25
47,53
12,52
-16,05
-27,38
-26,27
-66,11
19,27
-6,55
48,30
-3,52
99,74
66,34
138,49
-16,04
-5,26
32,92
53,99
50,00
4,02
52,44
-0,52
23,57
18,16
38,35
6,14
-16,80
0,33
7,65
8,52
15,17
38,03
1,93
-28,36
109,57
-27,68
-18,30
9,48
36,46
-84,88
-20,64
92,23
-18,02
-41,86
-57,71
14,27
-2,70
-10,38
-32,64
5,24
-6,67
-5,09
24,12
26,48
85,92
1,56
11,96
50,31
-31,93
-32,36
284,83
-5,58
0,41
0,64
-63,78
7,75
-41,18
121,09
14,31
-11,56
-11,57
CAMBIO
2018 (%)
0,00
51,88
-63,01
-10,39
26,38
10,62
-1,30
100,00
59,94
8,20
-35,86
345,45
-1,75
4,55
-29,53
185,71
5,46
-1,67
-13,39
9,27
-1,73
50,95
19,32
-9,64
-25,51
-22,06
-37,36
13,33
-3,18
-17,61
-13,47
42,00
72,10
47,95
2,38
13,87
28,40
49,78
8,72
1,76
51,52
-1,54
10,64
16,43
26,03
18,74
-6,06
-4,84
8,10
-5,51
16,85
7,85
-11,97
-24,73
129,07
-21,53
-15,85
4,92
18,31
-84,88
-43,10
51,43
-20,94
-37,19
-38,19
14,49
27,60
-24,09
-35,05
-2,60
-8,36
11,63
31,97
10,46
96,94
3,83
9,16
35,92
-9,24
-37,51
242,33
8,48
4,26
-5,82
-52,67
5,86
-23,08
121,09
-5,14
-16,47
-11,87
VOLUMEN DE
NEGOCIO AYER2
0
31
628
2.912
323
33
866
7.599
1.044
4.110
2.444
1.114
31
40
169
373
4.024
1.146
460
170
78
7
121
159
5
568
2.297
1.832
15
2.179
1.308
2.777
1.943
272
664
1.430
801
45
738
110
57
74
90
1.306
919
20
2.301
4.407
494
687
759
1.633
666
1.534
22
107
1.571
270
168
46
485
68
1.571
3.078
4.756
164
57
6
66
34
11
3.801
884
9
58
1.252
455
282
531
36
587
0
5
2.113
112
727
RENT.xDIV
2018 (%)
0,00
1,64
2,12
1,14
1,11
9,53
2,54
0,00
3,96
5,92
2,00
2,34
3,69
2,71
0,00
0,74
3,41
0,00
2,61
3,66
2,69
4,84
1,06
0,00
0,02
2,12
6,35
1,77
3,88
9,37
1,26
4,72
0,00
0,00
1,77
9,78
0,00
1,94
6,25
1,79
0,40
2,53
4,60
0,97
0,57
2,25
2,16
1,39
0,73
0,00
2,01
1,25
0,00
4,00
PER
20183
2,02
23,99
17,07
39,48
17,91
8,87
14,56
18,70
12,28
16,37
19,34
12,25
16,88
17,02
20,55
16,76
11,39
9,43
13,73
15,41
17,76
69,80
19,56
21,08
37,00
13,42
22,13
16,15
20,51
9,96
13,65
16,16
34,46
17,18
10,13
32,77
28,48
14,21
31,21
17,51
11,74
50,40
24,86
7,72
14,71
68,28
7,27
91,48
19,49
14,16
19,24
13,00
17,86
14,20
23,83
PRECIO
OBJETIVO
3,10
120,30
57,80
12,93
13,61
7,97
9,90
120,12
28,25
44,44
44,23
0,15
5,34
20,77
4,56
12,20
7,52
15,73
8,40
0,85
3,79
12,16
12,59
7,32
18,24
35,23
16,00
10,56
0,58
23,82
133,10
37,80
4,23
19,08
6,82
3,76
14,34
1,89
1,54
6,61
2,61
1,03
3,30
16,97
2,93
8,00
5,49
6,80
3,62
0,34
1,65
85,88
1,92
8,56
CONSEJO
v
-
c
-
c
m
-
c
m
-
c
c
v
-
c
m
v
v
-
c
v
m
v
m
v
m
c
m
m
v
-
c
m
v
c
-
m
c
-
c
c
-
c
-
m
c
m
-
m
-
m
-
m
v
c
c
-
m
c
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-
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Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset. C La recomendación media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera. v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es
23
Economía
Los partidos ‘derivan’ a Presupuestos
23.700 millones de las pensiones
El Pacto de Toledo analiza qué partidas deben ser
costeadas con impuestos y no con cotizaciones
Juan Ferrari MADRID.
El Pacto de Toledo, de cara al exterior, parece estar concentrado en la
fórmula de revalorización de las
pensiones, la conocida como recomendación 2, con el debate de si se
pacta subir el IPC todos los años, o
si se modula la subida los años de
crisis. Sin embargo, la comisión de
trabajo considera, tanto o más
importante, establecer mecanismos
que aseguren una mayor entrada
de ingresos, lo que se conoce como
recomendación 1. Fuentes conocedoras de la negociación señalan que
ya existe un acuerdo al respecto
recomendando que se incida en la
separación de las fuentes de financiación lo que supone que determinados conceptos que hoy son financiados por la Seguridad Social se
sustenten con los Presupuestos.
Desde julio, la Comisión baraja un
cálculo aportado por ERC que fija
en 23.730 millones lo que implican
estas partidas al año, el 17 por ciento del gasto anual en pensiones, cercano a los 140.000 millones de euros.
Propuesta sin cuantificar
Antes de verano, el Pacto de Toledo cerró un borrador sobre la recomendación que recoge la necesidad
de ir traspasando aquellas partidas
que hoy se sustentan con fondos de
la Seguridad Social pero que no están
ligadas directamente a las pensiones que se soportan con las cotizaciones que aportan empresas y trabajadores. Sin embargo, la recomendación se limita a una propuesta
“teórica”, sin cuantificar qué partidas y por qué importe habrá que
desviar del Presupuesto de la Seguridad Social a los Presupuestos
Generales del Estado. Jordi Salva-
Existe un borrador pactado sobre la separación
de las fuentes de financiación, pero sin cifras
Partidas de la Seguridad Social que podrían ser financiados con impuestos
Según ejercicio 2018
PARTIDA
MILLONES DE EUROS
TOTAL (%)
Reducciones de cotizaciones
1.265
5,33
Gastos de gestion de la SS (capítulos 1, 2, 6 y 7)
3.020
12,73
1.834
7,73
9.000
37,93
1.065
4,49
2.500
10,53
219
0,92
Pensiones SOVI
1.798
7,58
Jubilación parcial
2.122
8,94
Jubilación con 64 años y contrato de relevo
144
0,61
Pensiones en favor familiares
309
1,3
1.520
6,41
23.731
100
De los que son de Mutuas colaboradoras
Déficit regímenes especiales agrario, carbón y mar
Por compensación pérdida recuros por menor cotización
Prestaciones de maternidad, paternidad y riesgo de embarazo
Complemento pensión maternidad
Compensación jubilaciones anticipadas sin coef ni Cot adicional
Total
Fuente: Propuesta de trabajo elaborada por ERC.
72.000
MILLONES DE EUROS
Cifra la Comisión del Pacto de
Toledo la deuda histórica que
el Estado tiene con la Seguridad Social acumulada al no
abonar los complementos a
mínimos con impuestos como
se estableció hace años. No
es la única deuda. También se
habla de un patrimonio inmobiliario ingente, sobe todo
hospitales, que la Seguridad
Social costeó y ha cedido gratis a otras administraciones.
Juan
Ferrari
Redactor de Economía
Tras la vuelta de vacaciones, en el seno del
Pacto de Toledo se atisbaba el acuerdo. Desde dentro se comentaba que el Gobierno tenía prisa por cerrar lo antes posible la reco-
El PP se muestra
reacio pues no ve
claro cómo costear
las partidas en
los Presupuestos
elEconomista
dor, diputado de ERC en el Pacto
de Toledo y uno de los impulsores
del acuerdo alcanzado en la recomendación 1, presentó a la Comisión unos cálculos de cuánto podría
supone estos conceptos. Los cálculos arrojan un coste de 23.731 millones sólo en los Presupuestos de 2018.
Una de las partidas más polémicas es la de reducciones de la cotización que determinados colectivos –autónomos, trabajadores mayores de edad, etc– tienen atribuidos
por ley y que permite a las empresas que los contratan rebajar su
aportación a la Seguridad Social.
Este año la partida suma 1.265 millones. El conjunto de la Comisión del
Pacto de Toledo entiende que se
El PSOE se precipitó por
las prisas de cerrar el Pacto
Análisis
tor agrario, del carbón y del mar,
que suman alrededor de 9.000 millones al año.
Salvador explica que el resto de
grupos considera la separación de
fuentes de una lógica aplastante y
ninguno ha expresado su rechazo
a las cuentas. No obstante, existen
diferencias sobre cómo y en qué
periodo se debe ir pasando estas
partidas hacia los Presupuestos. En
definitiva, recuerda el diputado de
ERC, ahora hay una preocupación
por corregir el déficit del Estado.
En este sentido, el Partido Popular se ha mostrado reacio, pues no
ve claro cómo se puede traspasar a
mendación 2, la que analiza la fórmula para
revalorizar cada año las pensiones. La tesis
defendida antes de verano por el PSOE era
que cada año los pensionistas vieran subir
sus nóminas lo mismo que el IPC, como se
hacía antes de 2011. Apoyaban esta fórmula
el resto de partidos de izquierdas y el PNV,
aunque abierto a explorar otras fórmulas. En
frente, PdCat, con Carles Campuzano como
banderín, el PP y Ciudadanos se inclinaban, e
trata de una decisión política que
debe ser costeada con los fondos
que el Ministerio de Trabajo dedica a las políticas activas de empleo,
y no ser subvencionado con las cotizaciones de empresas y trabajadores. Otra partida es el coste de gestión de la Seguridad Social, 3.020
millones este año, de los que 1.834
millones preceden de las Mutuas
colaboradoras. En la Comisión también se da por supuesto que las cotizaciones han de dedicarse a pagar
las pensiones y no a abonar el salario de los funcionarios.
Pero el mayor volumen procede
del déficit entre la aportación y la
prestación de los regímenes especiales de los trabajadores del sec-
inclinan actualmente, por establecer un sistema más flexible según el cual, en los años de
crisis se subiese el IPC sólo a las pensiones
más bajas y al resto por debajo.
Ambas posiciones han sido numantinas en
los últimos meses de negociación. Sin embargo, las prisas del Gobierno por cerrar un pacto abrió las puertas a que los representantes
del PSOE aceptarán modular el IPC. Y así lo
hicieron saber en la última reunión, según explican fuentes del Pacto de Toledo.
Sin embargo, los socios de Gobierno, con
Podemos a la cabeza y secundado por ERC y
Compromis, amenazaron con hacer un plante
al PSOE en toda regla. La reacción fue inmediata y los diputados socialistas tuvieron que
salir rápidamente a desmentir que hubiesen
los Presupuestos una cifras que equivalen a 2,3 puntos del PIB. El PSOE
se debate entre el deseo de liberar
a la Seguridad Social de estos costes y la realidad ante la dificultad
de cargar las cuentas públicas con
más gastos.
Pero las actuales recomendaciones ya plantean la obligación de ir
separando fuentes y pasando a los
Presupuestos partidas como por los
costes de maternidad. Y todavía
siguen en la Seguridad Social, recuerdan fuentes del Pacto de Toledo que
ponen de ejemplo los 72.000 millones de deuda histórica que se deriva de la obligación del Estado de
haber pagado con impuestos los
complementos a mínimos.
abandonado la fórmula del IPC para todos
los pensionistas, todos los años.
Eso devuelve las posiciones a la casilla de
salida. Otra vez está el Pacto dividido en dos
posiciones claras e irreconciliables. Lo que
significa que no habrá acuerdo en la fórmula
de revalorización. Este miércoles se votará
y los perdedores presentarán votos particulares cuando se redacten las conclusiones.
Todo está ahora a expensas de la posición
que adopte el PSOE, muy presionado por tomar una decisión de cara a los Presupuestos
de 2019. Por eso, todo apunta a que se decantará por un IPC sin fisuras, haciéndose eco
de las manifestaciones en la calle. De ser así,
podrían arrastrar a PdeCat, con una batalla
interna muy fuerte, y al PNV.
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LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Economía
Crece la matrícula de los másteres
oficiales, pese a su desprestigio
Más de 190.000 alumnos se han matriculado en un máster oficial en 10 años
Noelia García MADRID.
Los escándalos relacionados con
los másteres universitarios están
afectando a la reputación del sistema y, a su vez, a su proyección internacional. Las universidades españolas se han unido para remarcar
que en nuestras instituciones se
garantiza la igualdad de oportunidades y permite mejorar el nivel
formativo,
No obstante, los alumnos saben
que la mejor forma de encontrar un
empleo es poner en su curriculm
que poseen un título de máster y
que, además, pueden acreditarlo.
Los matriculados en másteres oficiales se han incrementado desde
2006-2007 superando la cifra de
190.000 matriculados en el curso
2016-2017, es una de las conclusiones publicadas este jueves por el
Informe de la Fundación Conocimiento y Desarrollo de la Fundación CYD sobre la contribución de
las universidades españolas al desarrollo.
Másteres habilitantes
Los autores del estudio de CYD
achacan este incremento a la obligatoriedad de cursar un máster oficial si se quiere realizar un doctorado o bien para poder trabajar en
algunos casos. Estos casos son los
de los másteres habilitantes para el
ejercicio de una profesión regulada, como, entre otras, abogado, psicólogo, profesor de enseñanza
secundaria obligatoria, bachillerato o formación profesional, arquitecto e ingeniero. Además, el
incremento de los precios para este tipo
de estudios en las
Número de estudiantes de máster en España
184.745
171.043
Por curso académico
142.156
104.844
115.834 113.805
122.882
81.485
50.421
34.689
16.609
2006-2007
2007-2008
2008-2009
2009-2010
2010-2011
2011-2012
2012-2013
2014-2015
2015-2016
2016-2017
El curso pasado
’se impartieron
8.327 titulaciones
oficiales, 3.540
fueron másteres
elEconomista
Fuente: Ministerio de Educación.
Se somete a examen la
creedibilidad de la universidad
El vicepresidente de la Fundación
CYD, Francesc Solé Parellada, indicó el jueves en la presentación
del la decimocuarta edición del
Informe CYD, que la presuntas
irregularidades “afectan a la reputación de la universidad”, aunque considera que se trata de
algo “anecdótico”. “El sistema
funciona correctamente”, han
defendido, pero reclamando una
“mayor rendición de cuentas” en
el ámbito universitario. De hecho, son miles de estudiantes los
que día a día se dejan la piel para
obtener una titulación universitaria
en nuestro país.
Asimismo,
2013-2014
Acreditación- y los habilitantes para
poder ejercer ciertas profesiones
como Abogacía o Psicología), sino
que el crecimiento de títulos propios (no cuentan con el reconocimiento del Estado ni del Espacio
Europeo de Educación Superior, ya
que es la propia universidad la que
diseña y certifica el plan de estudios) ha sido aún mayor. Por tanto,
los expertos indican que, aunque
en el curso pasado se haya reducido, aún hay una excesiva oferta. Esto
se ha debido a que los programas
de máster oficial han descendido,
hay un 6,2 por ciento menos que en
el curso anterior, ya bien sea porque se han eliminado de la oferta
universitaria o bien, porque la
ANECA no les ha renovado la acreditación para seguir impartiéndose.
Solé resaltó que “existen sistemas de verificación” con los que
comprobar si una tesis contiene
fragmentos de otra “de cualquier
parte del mundo”. Por otro lado,
el ministro de Ciencia, Innovación y Universidad, Pedro Duque,
se ha mostrado dispuesto a acudir al Congreso para “rendir
cuentas” sobre estas presuntas
irregularidades. Duque ha recordado que el Estado tiene transferidas las competencias universitarias a las comunidades, y que
además existe la propia autonomía de cada universidad.
universidades públicas ha hecho
que las matrículas en las privadas,
prácticamente, se equiparen, de ahí
que se hayan incrementado los
alumnos en estas instituciones. Por
tipo de enseñanza, en el curso 20162017, más de tres de cada cuatro
alumnos de máster (el 34,3 por ciento) se matricularon en universidades privadas.
Asimismo, la demanda de los másteres online ha crecido en más de
un 300 por ciento por su flexibilidad y adaptación al mercado laboral, según datos del Ministerio de
Educación. De hecho, la cantidad
de títulos que hay en el mercado
sobrepasa la demanda. Los expertos indican que un exceso de títulos, porque no solo están los oficiales (acreditados por la
Aneca -la Agencia Nacional de
Evaluación de
la Calidad y
Cabe destacar que el curso pasado (2017-2018) se impartieron en el
sistema universitario (en las 84 universidades españolas -50 de ellas
públicas) un total de 8.327 titulaciones oficiales, de las que 3.540
fueron másteres oficiales y 1.120
doctorados. Además, hubo 2.854
grados, 734 programaciones conjuntas de estudios oficiales de grado
(o dobles grados) y 79 programaciones conjuntas de estudios oficiales de máster oficial (o dobles másteres). Estos datos suponen una
reducción en el número total de
titulaciones impartidas del 0,7 por
ciento (55 titulaciones menos).
La Fundación CYD, no obstante,
subraya que pese a la mejora de
muchos indicadores de las universidades españolas, “todavía
estamos lejos de los resultados alcanzados antes
del impacto de la crisis económica en
nuesttro país”.
ISTOCK
25
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Excelencia Empresarial G.H.
Economía
Remitido
Cideyeg
Medio siglo de embalajes con
valor añadido made in Terrassa
Si no fuera por el intenso olor a tintas de
impresión, en la planta de Cideyeg se podría perfectamente servir un catering. Impoluta no, lo siguiente. Centenares de trabajos inmaculados e impecables se suceden ordenadamente a lo largo y ancho de
una superficie asombrosamente brillante
para ser una fábrica. Agrada ver como su
alma mater, Montserrat Vilanova, su actual
gerente y segunda generación al frente de
Cideyeg, saluda con la misma amabilidad a
sus trabajadores que a un cliente con el que
coincidimos en nuestra visita. Se le intuye
estricta, porque es exigente con la calidad
que ofrece, pero al tiempo atenta, amable,
cercana. Humana. No en vano, frente a una
máquina en la que había invertido más de
un millón de euros, su propuesta fue: “hablemos de humanismo. También es importante que forme parte de las empresas”.
Montserrat Vilanova Gerente de Cideyeg
“Lideramos con el corazón”
Empresa catalana con sede en Terrassa, Cideyeg es una industria gráfica
especializada en trabajos con cartoncillo compacto, muy centrada en el
diseño y la creación de estuchería de alta gama para clientes principalmente del sector de la cosmética, perfumería y farmacia. Calidad y aportación de valor añadido son los pilares sobre los que sustenta su excelencia.
Cideyeg tiene a su segunda generación al frente… ¿Cuáles fueron sus
orígenes?
Sí. La funda mi padre, Salvador Vilanova, actual presidente de Cideyeg,
quien a finales de los años 60 empezó a
fabricar embalajes, aunque debo decir
que la tradición familiar se inicia antes,
porque mi abuelo era linotipista.
En 1972 se funda la empresa Estudios Gráficos y años más tarde se compra Envases Gráfícos, con lo cual teníamos dos empresas en Terrassa, con el
consiguiente flujo de camiones y tráfico
de trabajo entre una y otra. Como había
que solucionar todo este ‘lío’, en 1992
fusionamos las dos compañías para crear Estudios y Envases Gráficos, la actual
Cideyeg, una empresa catalana de capital 100% familiar.
Especializada en embalajes…
Efectivamente. Somos una industria
gráfica especializada en cartoncillo
compacto y trabajamos principalmente
confeccionando estuchería de alta gama para el sector de la perfumería y
cosmética, farmacia, así como
packaging para alimentación y
algunos ámbitos específicos del
sector industrial, por ejemplo,
hacemos cajas para papel de
cigarrillos. En cualquiera de
los casos, aportamos al
cliente una estuchería de
valor añadido, por calidad
de impresión, por relieves,
diseño, acabados… Hemos
evolucionado con el tiempo
hasta ofrecer estuches cada vez más ela-
borados y con los que marcamos la diferencia como empresa de artes gráficas.
En ese segmento de mercado nos
hemos convertido en una de las empresas líderes en Catalunya, compitiendo
con multinacionales, y en uno de los referentes también fuera, con clientes en
el resto del Estado y países de la UE.
Gran parte de nuestro volumen de negocio se concentra en Catalunya.
¿Cómo marca ser una empresa familiar?
Marca en todos los sentidos. De entrada porque es imposible marcharse a
casa después de la jornada laboral y dejar el trabajo en la oficina. Las conversaciones siguen y las discusiones de trabajo surgen en cualquier momento, pero
son gajes del oficio. Yo crecí así y no me
puedo imaginar la vida de otra manera.
Y menos aún ahora, que también mi hijo, Pepo Figueras, se ha incorporado a
Cideyeg, y que bien podría decirse que
lleva la tinta en las venas. Empezó barriendo la sala de impresión para ganarse un poco de dinero y llegó a barrer
de Cideyeg tenga la calidad que decimos que
va a tener. Somos una
empresa cercana. Nuestros más de 120 empleados cuidan de que los
clientes de Cideyeg estén
satisfechos y de que el ambiente familiar no se pierda.
mucho, pero al tiempo dedicó mucho tiempo a observar
y a aprender desde abajo cómo funciona nuestro negocio.
Al terminar sus estudios de
Marketing y Comunicación se
incorporó al departamento de ventas
de Cideyeg. Su historia en la empresa
familiar está empezando a escribirse…
“Entre todos,
formamos una gran
familia dedicada
a las artes gráficas”
¿Y ser una empresa familiar en el tejido industrial de Catalunya?
Catalunya ha crecido y hoy es lo que
es, en buena medida, gracias a la labor
y el buen hacer de las empresas familiares. Lástima que muchas han ido desapareciendo. Y es que la coyuntura no
es fácil. Necesitamos que se nos allane
el camino, no que se nos pongan trabas
ni que se facilite, como viene pasando, que las empresas se vayan de Catalunya y cambien su sede
social. Eso me entristece.
Necesitamos un Gobierno
que no nos ‘maltrate’ como
país. En Cideyeg tenemos
clientes en toda España y
nuestra relación con todos
ellos es excelente. Vamos a
seguir trabajando desde Catalunya, desde Terrassa, co-
mo siempre, pero
necesitamos tener a
un Gobierno del Estado
que mime nuestro tejido
empresarial y lo respete.
De puertas adentro, Cideyeg es una
gran familia dedicada a las artes gráficas…
Procuramos que el carácter familiar
invada todas las áreas de la empresa y
se note en cómo nos relacionamos y nos
tratamos, aun siendo muy exigentes
con la calidad. En Cideyeg siempre hemos procurado liderar con el corazón.
Cada uno se concentra en sus tareas pero entre todos procuramos crear un ambiente familiar y de bienestar. Yo estudié
Pedagogía y supongo que eso se nota a
la hora de dirigir la empresa. Me gusta
cuando me dicen que soy como la ‘mami” de equipo humano.
¿Esa cercanía la percibe también el
cliente?
Lo procuramos. Todo tiene que estar
acorde a cómo somos. Nuestra manera
de trabajar no puede ser distinta. Cuidamos mucho cada encargo del cliente y
seguimos cada pedido muy de cerca
porque queremos que todo lo que salga
Háblenos un poco de los aspectos técnicos de Cideyeg…
De ellos se ocupa nuestro jefe de fábrica, José López, quien también asesora al cliente para que el packaging que
le fabriquemos sea el más adecuado. Y
es que a veces los clientes vienen con
ideas que no son realizables o que lo son
pero con un presupuesto desmesurado.
Nuestro trabajo consiste entonces en
buscar soluciones practicables que sean
igual de atractivas y que también cumplan su cometido. Detrás de todo ello
también hay un equipamiento tecnológico que lo hace posible y en el que seguimos invirtiendo para poder ofrecer
siempre las mejores y más eficientes soluciones de impresión.
¿Con compromiso medioambiental?
Por supuesto. Nuestra materia prima está certificada en FSC (Forest Security Certification), lo que significa que
existen una cadena de custodia que se
inicia en el bosque y que garantiza su repoblación, por lo que el cartoncillo que
utilizamos en nuestros procesos no esquilma el medio ambiente: por cada árbol que se tala se plantan tres.
www.cideyeg.es
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LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Economía
Sube en 2017
el tipo efectivo
del Impuesto
sobre Sociedades
Se coloca en el 10,47%
medido sobre el
resultado contable
Juan Ferrari MADRID.
Palacio de Correos en la plaza de Cibeles, sede del Ayuntamiento de Madrid.
GETTY
Carmena pide al Gobierno elevar
el gasto de Madrid en 218 millones
El consistorio solicita a Hacienda que les aplique la regla de gasto sin rebajas
Juan Ferrari MADRID.
Las relaciones entre el Ayuntamiento de Madrid y el anterior Ministero de Hacienda, con Cristóbal Montoro al frente, fueren especialmente tensas. Sin embargo, fuentes del
Consistorio confirman que la llegada de la nueva titular de Hacienda,
la socialista María Jesús Montero,
abre las puertas a revisar los actuales límites al gasto que les impuso
Montoro. A tal fin, ha solicitado una
reunión con Montero a la que han
remitido un escrito explicando los
recortes aplicados por el PP a los
presupuestos municipales. En el
escrito señalan que si se les aplicase la regla de gasto como al resto de
los ayuntamientos españoles, podrían gastar en lo que queda de año
218 millones de euros más.
En la misiva explican a la ministra que de acuerdo con el vigente
Plan Económico-Financiero aprobado por el Ministerio de Hacienda de Montoro para el Ayuntamiento de Madrid, el gasto no financieros en 2018 no puede superar los
3.375 millones de euros. Este techo
de gasto es el resultado de aplicar
el incremento porcentual autorizado para 2018 (2,4 por ciento) al gasto
máximo que debería haber realizado el Ayuntamiento de Madrid en
2017 (3.232 millones de euros).
1.057 millones de superávit
Sin embargo, los responsables económicos del consistorio aclaran a
Montero que esa base de cálculo es
inferior en 206 millones a lo efectivamente liquidado en 2017 (3.438
millones de euros). Y defienden que
el actual tope impuesto por Hacienda de 3.375 millones implica de facto
que este año les obliga a gastar 63
millones de euros menos que en
2017. En opinión del ayuntamiento
que gobierna Manuela Carmena es
paradójico que “a la Administración
con la mayor capacidad de financiación de toda España (el año pasado registro un superávit de 1.057
millones de euros) no solo no se le
permita incrementar su gasto, sino
que se le obliga a reducirlo en 63
millones”.
Los responsables del área económica del ayuntamiento dicen a Montero que se trata de una situación
“absolutamente injustificada desde
un punto de vista jurídico y económico” de fácil solución, sin necesidad de acometer ninguna reforma
legal. Consideran que basta con que
se aplique a Madrid el mismo criterio que se utiliza con el resto de
Administraciones, o sea, que se calcule para 2018 el incremento del 2,4
por ciento sobre la base de lo efectivamente liquidado en 2017 (3.438
millones), lo que significaría que los
Una décima
que cuadró el
déficit de 2017
Desde el Ayuntamiento de
Madrid critican la decisión de
Cristóbal Montoro de haberles tratado de forma diferente
al resto de municipios españoles. Y lo achacan a un intento de cuadrar el déficit el
pasado año, cuando España
cumplió de forma raspada el
3,1 por ciento impuesto por
Bruselas. “Sin la décima de
superávit que aportó Madrid
con su superávit de algo más
de 1.000 millones, no se habría alcanzado el objetivo”,
remarcan. Este año se prevé
repetir dicho superávit.
“empleos no financieros máximos
para 2018 ascenderían, tras los ajustes relativos a los cambios normativos efectivamente realizados, a
3.593 millones.
Lo que supondría un aumento
del techo de gasto para el presente
año de 218 millones de euros que
“permitiría al Ayuntamiento de
Madrid prestar con normalidad los
servicios públicos de su competencia, al tiempo que se asegura el cumplimiento de la regla de gasto”.
Negociaciones paralelas
La petición del Ayuntamiento está
al margen de otros dos ámbitos de
negociación que actualmente hay
abierto para debatir el futuro de la
financiación local. En el ámbito de
la negociación de los Presupuestos,
Podemos y el Gobierno han abierto cinco mesas, una de ellas está
dedicada a revisar el modelo local,
incluyendo tanto la financiación
como los niveles competenciales.
Los ayuntamientos de Madrid y
Barcelona, cercanos a Podemos, han
empujado esta mesa.
Por otro lado, la Federación de
Municipios, FEMP, ha mantenido
reuniones con Hacienda para ampliar la regla de gasto para 2019.
La aportación fiscal de las empresas a través del Impuesto sobre
Sociedades aumentó el año pasado algo menos de medio punto,
según la Agencia Tributaria. En
el avance del Informe Anual de
Recaudación de 2017, el tipo efectivo del conjunto empresarial se
situó en el 10,47 por ciento medido sobre el resultado contable,
frente al 10,18 por ciento de 2016.
Medido sobre la Base Imponible, el tipo efectivo fue 21,67 por
ciento, frente al 21,24 por ciento del ejercicio fiscal de 2016.
El informe, al tratarse de un
avance, no desagrega los tipos
efectivos según el tamaño de las
empresas. El último dato corresponde a 2016, cuando los grupos
consolidades (grandes corporaciones) tuvieron un tipo efectivo del 6,14 por ciento sobre resultado contable y del 19,01 por ciento sobre base imponible.
3,2
POR CIENTO
Se prevé que aumente el tipo
efectivo en este tributo respecto
al ejercicio de 2016.
En el caso de las sociedades
no integradas en grupos (de
menor volumen), el tipo efectivo sobre el resultado contable se
situó en el 15,4 por ciento (9,26
puntos porcentuales por encima
de las grandes corporaciones) y
en el 22,6 por ciento (3,59 puntos porcentuales inferior) sobre
base imponible
Crecimiento del 15,7%
El informe señala que se prevé
un aumento en el tipo efectivo
del 3,2 por ciento en 2017. Y explica que se debe a un mero efecto
composición (las bases de los
grupos consolidados crecen de
manera distinta a la del resto de
empresas). El crecimiento estimado para el Impuesto de Sociedades devengado es de un 15,7
por ciento (7,9 por ciento sin
cuota diferencial).
El crecimiento del impuesto
devengado se reparte, casi a partes iguales, entre los pagos fraccionados, que es el principal componente del impuesto, y la cuota
diferencial que se espera que
tenga una repercusión negativa
menor, en unos 1.200 millones,
que en el año 2016.
27
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Economía
MANIFESTACIONES MASIVAS
AUNQUE SIEMPRE SOBRESTIMADAS
Los expertos señalan que los cálculos de las autoridades sobre participantes exageran las cifras reales
Josep Ramon Torné BARCELONA.
La última manifestación independentista de la Diada volvió a ser un
acto multitudinario que llenó de
nuevo el centro de Barcelona de
participantes. Con todo, la conmemoración del Once de Septiembre
de este 2018 no escapó tampoco al
ya tradicional baile de cifras sobre
el número de participantes que cada
año se repite entre las diferentes
estimaciones de las autoridades
públicas, que se suman a las divergencias entre los cálculos que hacen
los detractores y los partidarios de
la marcha. Asimismo, la movilización soberanista de la última Diada
representó este año el punto de partida de numerosas manifestaciones
que recorrerán las calles de Cataluña a favor de la independencia o
en defensa de la unidad de España
y que volverán a agitar la polémica
sobre su número de participantes,
así que cabe preguntarse si las estimaciones que hacen las autoridades se ajustan a la realidad.
Estimaciones a la baja
Uno de los intentos de mayor revuelo mediático para contrastar las
cifras oficiales lo hizo la empresa
Lynce, que entre 2009 y 2012 contabilizó para Efe el número de manifestantes en varias concentraciones
a partir de fotografías aéreas. Sus
cifras solían rebajar notablemente
las que ofrecían las autoridades.
Como ejemplo, en una protesta en
2009 en contra de la reforma del
aborto, Lynce estimó una participación de 55.316 personas, mientras que la Comunidad de Madrid
dio una cifra de 1,2 millones y la policía municipal de 250.000.
Por su lado, el colectivo de análisis periodístico Contrastant estuvo
analizando decenas de manifestaciones entre finales de los años 90
y principios del 2000 aplicando el
cálculo de densidad de personas
por superficie y suponiendo generalmente que en una concentración podrían reunirse entre una y
tres personas por metro cuadrado,
en función de si trataba de una marcha o de un evento estático. Sus
cifras llegaron a la conclusión de
que las fuentes oficiales tendían sistemáticamente a sobrestimar la presencia de participantes en cualquier
manifestación. Como muestra, calcularon unas 300.000 personas en
la protesta contra la guerra de Iraq
en 2003 en Barcelona, mientras que
la Guardia Urbana elevó esta cifra
hasta los 1,2 millones. Otro colectivo que estudió decenas de manifes-
1
2
3
1. Manifestación independentista de la última
‘Diada’ en la avenida Diagonal. 2. Concentración a
favor de la unidad de España el 8 de octubre de 2017
en la Via Laietana de Barcelona. 3. Marcha en contra
de los atentados terroristas
del 17-A en el paseo de
Gracia de la capital catalana.
ELECONOMISTA
Cataluña espera un octubre
repleto de marchas políticas
La manifestación independentista de la última ‘Diada’ representó
el pistoletazo de salida a un calendario repleto de movilizaciones políticas este próximo otoño
en Cataluña. Los hechos ocurridos el pasado octubre dejarán
un reguero de efemérides que
tanto los partidarios como los
contrarios a la independencia
querrán aprovechar para demostrar su fuerza en las calles, empezando por la conmemoración
del primer aniversario del referéndum del 1 de octubre, que los
soberanistas todavía debaten
cómo enfocar. Seguidamente, el
independentismo rememorará el
3-O, cuando el movimiento logró
con su “paro de país” afectar significativamente la actividad económica de la comunidad para
protestar contra la respuesta policial contra el 1-O. Los constitucionalistas también lograron una
movilización masiva el 8 de octubre de 2017 en favor de la unidad de España y está por ver si
este año quieren repetir una
marcha de este tipo, especialmente ante la proximidad del 12
de octubre, una fecha que en los
últimos años ha registrado concentraciones españolistas en
Barcelona. Faltará estar atentos
también a lo que ocurra en el primer aniversario de la declaración
de independencia el día 27.
taciones en España entre 2005 y
2015 fueron los blogueros del Manifestómetro, que estimaban un máximo de cuatro personas por metro
cuadrado en las concentraciones y
que también llegaron a la misma
conclusión: las estimaciones oficiales siempre calculan al alza.
Visión computerizada
El último intento científico de lograr
un resultado ajustado sobre estas
aglomeraciones ha sido el de Centro de Visión por Computador
(CVC) de la Universidad Autónoma de Barcelona, que ha desarrollado un programa de identificación
de patrones con aplicaciones sanitarias o de seguridad, pero que también puede usarse para contar manifestantes. A partir de fotografías
mandadas por los concentrados en
la última Diada, el CVC informó a
elEconomista de cifras recogidas
hasta el momento: el tramo de la
calle Girona registró 1,48 personas
por metro cuadrado a 45 minutos
de empezar la manifestación, mientras que en el paseo de San Juan se
llegó a los 3,83 a la hora de la concentración.
Teniendo en cuenta que la Guardia Urbana cifró en un millón el
número de manifestantes y que el
área de la manifestación cubría unos
270.000 metros cuadrados, se deberían concentrar unas cuatro personas por metro cuadrado para alcanzar esta cifra. Por el contrario, Societat Civil Catalana rebajó este número a 200.000 a partir del método de
densidad por superficie, al considerar que las zonas adyacentes a la
protesta registraban una menor densidad de personas (entre 0,15 y 0,5
por metro cuadrado) que la zona
central (entre 1,13 y 1,58). A pesar
de la tecnología y del consenso en
rebajar las cifras oficiales, parece
que la polémica continuará.
28
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Economía
Zapatero culpa al bloqueo de EEUU del éxodo en Venezuela
La OEA dice que “no
puede descartarse una
intervención militar”
Tomás Díaz MADRID.
José Luis Rodríguez Zapatero ha
culpado al bloqueo económico de
EE del éxodo de población que sufre
Venezuela, soliviantando los ánimos de los países vecinos.
El expresidente del Gobierno, en
declaraciones a Efe tras participar
en un Foro sobre democracia en Sao
Paulo (Brasil), ha afirmado que el
aumento de la emigración venezolana en los últimos tiempos “tiene
mucho que ver las sanciones económicas impuestas por los EEUU
y que han sido respaldadas por algunos gobiernos”.
“Como siempre ocurre con las
sanciones económicas que producen bloqueo financiero –ha añadi-
do–, quien, en definitiva, en última
instancia, lo paga, no es el Gobierno, sino son los ciudadanos, es el
pueblo”.
Huyen más dos millones
Según estimaciones de la ONU, que
otras fuentes prácticamente duplican, durante los últimos cuatro años
al menos 2,3 millones de venezolanos han abandonado el país para
refugiarse en estados vecinos como
Colombia o Brasil, que están adop-
tando medidas extraordinarias para
controlar el flujo migratorio, incluyendo el incremento del personal
armado en las fronteras.
Las palabras de Zapatero han llegado justo después de que el secretario general de la OEA, Luis Almagro –que valora proponer ayudas
económica para los estados receptores de venezolanos–, afirmase que
“no se puede descartar una intervención militar contra el Gobierno
del presidente Nicolás Maduro para
poner fin al sufrimiento del pueblo
venezolano”. Maduro le ha replicado desde China que le denunciará ante la ONU por sus palabras.
Zapatero añadió que confía en
que las medidas económicas de
Maduro –como la creación de una
criptomoneda ligada al crudo– mejoren la situación. El FMI anunció en
junio que la inflación en el país alcanzará el millón por ciento a final de
año, junto a una caída del PIB del
18 por ciento.
China baraja cancelar la negociación
con Trump si aplica ya los aranceles
El secretario
general del PP
también publica
su tesis doctoral
EEUU reduce al 10% su amenaza de barreras a productos por 200.000 millones
Se arriesga a perder
una patente
sobre robótica
José Luis de Haro NUEVA YORK.
Poco ha durado la esperanza sobre
un posible acercamiento entre Pekín
y Washington para relajar la tensión
comercial que atosiga a las dos economías más grandes del mundo. Pese
a que una delegación liderada por el
secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, tendió la mano la semana pasada al equipo negociador encabezado por el viceprimerministro, Liu
He, la intercesión del presidente de
Estados Unidos, Donald Trump, amenaza con descarrilar cualquier tipo
de avance diplomático.
El republicano insistió el pasado
jueves que los aranceles del 10 por
ciento, no del 25 por ciento como se
había avisado en agosto, sobre un
catálogo de productos por valor de
200.000 millones de dólares deben
implantarse lo antes posible para
ejercer así una mayor presión sobre
el gigante asiático y ganar margen
de negociación. Según adelantó el
pasado fin de semana el Wall Street
Journal, el anuncio oficial podría
darse a conocer en los próximos días.
Precisamente, el nivel final de los
gravámenes se ha reducido tras extensas audiencias públicas, donde patronales y compañías que importan estos
productos de China se quejaron sobre
el impacto que la decisión tendrá en
su negocio así como en los consumidores antes de la temporada de compras navideñas de fin de año. Pero es
cierto que la activación de los aranceles también se materializará antes
de las elecciones legislativas del próximo 6 de noviembre, en un momento en que a los republicanos les podría
costar mantener su hegemonía en la
Cámara de Representantes y su mayoría simple en el Senado.
Imprevisibilidad de Trump
Con la imprevisibilidad que caracteriza al Despacho Oval en política
comercial, ahora las conversaciones
335.400
MILLONES DE DÓLARES
El comercio de bienes y servicios entre EEUU y China ascendió en 2017 a 710.400 millones de dólares. Las exportaciones estadounidenses a
china alcanzaron los 187.500
millones y las importaciones
fueron de 522.900 millones.
De esta manera el déficit comercial de bienes y servicios
entre ambos países fue de
335.400 millones de dólares,
según los datos oficiales de la
Oficina del Representante
Comercial de EEUU.
Donald Trump, presidente de EEUU. REUTERS
entre Washington y Pekín, fijadas
para el próximo 27 y 28 de septiembre, podrían quedar en suspenso.
Tras las informaciones de prensa,
Yang Weimin, ex asesor económico
principal del presidente Xi Jinping,
aclaró ayer que China está dispuesta a negociar con EEUU, pero indicó que la administración Trump
“tiene que mostrar sinceridad” a la
hora de solventar estas tensiones.
Sin embargo, con Trump insistiendo en dar luz verde a estas represalias, que se suman al gravamen del
25 por ciento ya impuesto sobre una
lista de productos chinos por valor
de 50.000 millones, además de los
pertinentes aranceles al acero, aluminio, paneles solares y lavadoras
industriales implantados a comienzos de año, parece poco probable
que el gobierno de Xi Jinping esté
dispuesto a ceder en algunas de las
exigencias de EEUU.
Entre ellas, se busca la eliminación
de los subsidios a las empresas estatales, así como la obligación de las
empresas estadounidenses que operan en el país de compartir derechos
de propiedad, beneficios y tecnología con sus contrapartes chinas. De
no encontrar solución, Trump amenaza con ir más allá y no sólo incrementar los aranceles del 10 al 25 por
ciento sino también continuar gravando otros 267.000 millones en
importaciones de la segunda mayor
economía del mundo. De materializarse, EEUU acabaría por imponer
aranceles sobre todos los bienes que
compra a China.
En respuesta a la presión de Trump,
algunos asesores de Xi Jinping han
recomendado escalar la situación
restringiendo las ventas procedentes de China de materiales, equipos
y otras piezas clave para las cadenas
de valor de los fabricantes estadounidenses. Si esto llegase ocurrir podría
afectar a los iPhones de Apple, entre
otros productos.
elEconomista MADRID.
El secretario general del PP, Teodoro García Egea, publicará su
tesis doctoral para que esté disponible a todo el mundo, como
la del presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, pese a que en su
caso implica perder la posibilidad de desarrollar una patente
sobre robótica.
García Egea confirmó a Servimedia que ha ordenado a la Universidad Politécnica de Cartagena (UPC) de abrir el acceso a su
tesis doctoral, presentada el 2 de
diciembre de 2015 bajo el título
‘Análisis, decodificación y clasificación de la señal EEG en entornos tridimensionales’, con la que
obtuvo la calificación de sobresaliente cum laude.
La tesis no está disponible pese
a que la normativa vigente obliga a la publicación de estos trabajos en un “formato electrónico abierto”. Lo mismo sucedía
con la del presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, que el miércoles afirmó en el Pleno del Congreso de los Diputados que su
tesis doctoral podía consultarse
en el registro oficial Teseo, lo cual
no era cierto porque ahí sólo figuraba una ficha de su trabajo..
Tesis innovadora
El secretario general del PP elaboró su tesis sobre la tecnología
Brain Computer Interface, basada en la monitorización, el análisis y la decodificación de las
señales generadas por las distintas estructuras cerebrales bajo
determinadas condiciones.
García Egea podría desarrollar una patente industrial a raíz
de la investigación, pero sus obligaciones políticas no se lo permiten, según ha explicado.
29
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Economía
Cisma en el Gobierno italiano en la
recta final del plan presupuestario
Tria, titular de Economía, en el punto de mira del M5E, amenaza con dimitir
Giovanni Vegezzi MILÁN.
“En los Presupuestos se tiene que
abordar la renta de ciudadanía. De
no ser así habrá problemas con el
Gobierno”. Luigi Di Maio, vicepresidente, ministro de Trabajo y líder
del Movimiento 5 Estrellas (M5E),
tensa la cuerda con el titular de Economía, el tecnócrata Giovanni Tria,
en las negociaciones sobre la ley
presupuestaria, cuando se acerca
la fecha límite para la presentación
de las previsiones económicas del
Gobierno, estas presiones están llevado al titular de Economía a amenazar con su dimisión.
El Ejecutivo de Roma tiene que
enviar el texto de los Presupuestos
a Bruselas el próximo 15 de octubre, sin embargo tiene previsto anunciar el 27 de septiembre la nota de
actualización del Documento de
Economia y Finanzas (DEF) aprobado por el anterior Gobierno de
Paolo Gentiloni, en la que detallará las previsiones de crecimiento
del PIB y el objetivo de déficit.
Con toda esta revuelta, el presidente del BCE, Mario Draghi, declaró el jueves que “Se están esperando los hechos, es decir la ley presupuestaria y su debate parlamentario” y, subrayó: “Lamentablemente
hemos visto que se produjeron algunos daños, haciendo subir los tipos
para familias y empresas”.
Mientras los vicepresidentes, Luigi
Di Maio y Matteo Salvini, siguen
prometiendo subsidios, recortes de
impuestos y hasta una disminución
de la edad de jubilación
El ministro intenta compaginar
todas estas peticiones con el respeto de los compromisos presupuestarios europeos, teniendo además
la vista puesta al diferencial de la
prima de riesgo que se dispara cada
vez que un miembro del Gobierno
anuncia nuevas medidas a costas
punto el tipo más bajo del IRPF);
entre 13.000 y 14.000 millones para
suavizar los afectos de la subida de
la edad de jubilación prevista por
la última reforma de pensiones, una
promesa electoral compartida por
ambos partidos. Hay que añadir
12.500 millones para la cláusula de
salvaguardia prevista por los anteriores Ejecutivos. Esta cláusula, pensada para aplazar de año en año la
solución al problema presupuestario, obliga a una subida del IVA si
no obtiene los ingresos previstos a
través de otras medidas.
Según el análisis de otro diario, Il
Corriere della Sera, la ley presupuestaria podría buscar una recaudación adicional de unos 30.000 millones de euros. Si se quitan los 12.500
millones necesarios para evitar la
subida del IVA y otros 2.000 millones de gastos ya previstos aunque
sin cobertura, al Gobierno quedarían unos 15.000 millones para cumplir con todas las promesas electo-
Roma se limitará
a reducir su deuda
en tan solo un 0,1%
y el techo de gasto
aún está sin definir
Giovanni Tria, ministro de Economía y Finanzas de Italia. REUTERS
de las cuentas públicas.
Tria de momento se limita a anunciar que el Gobierno cumplirá con
las promesas de Liga y M5E “de
manera gradual”. Según Carlo Cottarelli, antiguo director del Fondo
Monetario Internacional (FMI) y
actual director del Observatorio
sobre las Cuentas Públicas de la
Universidad Católica de Milán (al
que el presidente de la República
Sergio Mattarella dio el encargo
para formar Gobierno durante el
bloqueo postelectoral de las últimas elecciones) las medidas propuestas por el Gobierno “populista” cuestan 75.000 millones de euros
anuales.
Muy conscientes del peligro que
supone la incertidumbre presupuestaria, Di Maio y Salvini recortaron
sus pretensiones, aunque la factura sigue siendo elevada: de entre
23.000 y 28.000 millones de euros,
según las estimaciones del diario
La Repubblica.
Medidas presupuestarias
Entre 5.000 y 10.000 millones servirían para dar un subsidio a las
familias más pobres (medida conocida como renta de ciudadanía,
aupada por el M5E); 4.000 millones para el anunciado recorte de
impuestos aupado por la Liga
(empezando por reducir en un
rales de M5E y Liga: renta básica
de ciudadanía, recorte de impuestos, reforma de las pensiones.
El Ejecutivo estudia lanzar una
amnistía fiscal pero no ha llegado a
un acuerdo sobre el tema: el M5E
quiere que sea blanda para no favorecer a los evasores, mientras que
Salvini, quiere aumentar el número de beneficiarios.
Italia abandonará el objetivo de
reducción de la deuda pública del
1 por ciento. Roma se limitará a reducir su deuda (que supera los 2 billones de euros) tan solo un 0,1 por
ciento. Falta por definir el techo del
déficit para 2019 que se conocerá
con la puesta al día del Documento de Economía y Finanzas el 27 de
septiembre. Los rumores filtrados
por la prensa italiana, indican que
el Ejecutivo fijará un objetivo de
entre el 1,6 (el máximo previsto por
Bruselas en caso de derogaciones a
los compromisos europeos).
Salvini busca alianzas con Berlusconi para las elecciones
Hay una reedición de la
coalición centroderecha
tras los sondeos
G.V. MILÁN.
El acuerdo de Gobierno entre el
Movimiento 5 Estrellas (el M5E) y
la Liga nunca ha sido muy sólido.
Sin embargo durante las últimas
semanas las grietas en el eje entre
los dos partidos que apoyan al Ejecutivo de Giuseppe Conte han vuelto a aumentar.
El primer desencuentro tuvo lugar
cuando los jueces confirmaron la
incautación de 49 millones de euros
al partido de Matteo Salvini, tras
una condena por fraude en la gestión de las devoluciones por gastos
electorales. Algunos miembros del
M5E atacaron duramente a Salvini pidiéndole devolver cuanto antes
el dinero.
El segundo incidente se ocasionó la semana pasada cuando el Parlamento Europeo aprobó iniciar
sanciones contra Hungría y su primer ministro Viktor Orbán, aliado
de Salvini. El M5E decidió votar en
favor de las sanciones mientras Forza
Italia, el partido de Silvio Berlusconi, respaldó a la Liga en la defensa de Orbán.
Por esto llama la atención que el
actual presidente de Gobierno, Giuseppe Conte, participara, en el medio
de las negociaciones sobre los Presupuestos,
Elecciones anticipadas
Aprovechando la ocasión, Salvini
volvió a negociar con Berlusconi
para una alianza de cara a las elecciones regionales de 2019, pero con
la vista puesta también a la posibilidad de nuevas elecciones generales. De hecho si las relaciones entre
el M5E y la Liga siguen empeorando, Italia podría precipitarse en una
nueva crisis de Gobierno, con comicios anticipados.
Varias encuestas indican que una
coalición de centroderecha, liderada por la Liga, podría superar el 40
por ciento de los votos, obteniendo la mayoría de los escaños del
Parlamento. Una victoria que convertiría a Salvini en primer ministro ya que su partido, en los sondeos, supera el 30 por ciento de los
votos, mientras Forza Italia no llega
ni al 10 por ciento.
30
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Economía
El populismo cerca las elecciones
de Brasil con el foco en la corrupción
La OEA despliega
su artillería para
contener la crisis
de Nicaragua
Haddad busca primar el ala conservadora del PT y aboga por la regeneración
Venezuela y Bolivia
rechazan el plan
por “injerencista”
Marcos Suárez Sipmann MADRID.
El panorama de los aspirantes en
Brasil parece aclararse, tras toda la
revuelta, aunque no se despeja la
incógnita sobre el resultado del próximo día 7 de octubre. El hecho de
que Fernando Haddad tenga el camino libre podría ser incluso más doloroso para Lula da Silva que su propia detención, ya que se viene abajo
el mantra de “las elecciones sin Lula
son un fraude”.
El exalcalde de São Paulo y exministro de Educación está considerado un marginado dentro del Partido de los Trabajadores (PT),debido a que pertenece a la corriente
Mensagem ao Partido, que aboga
por una renovación ética. Tras el
Impeachment de la expresidenta
Dilma Roussef esta corriente apostó por un enfoque populista, presentando al PT como víctima de un
golpe de Estado.
Lula no ha logrado transferir el
apoyo de sus partidarios a su sucesor. A pesar de los cuatro gobiernos
del Partido de los Trabajadores, no
hay que olvidar la destitución de
Dilma, la encarcelación del expresidente y gran parte de los políticos
de sus filas acusados de corrupción,
pero a pesar de todo esto, es sorprendente el alto apoyo que aún
mantiene. En parte esto se debe a
que durante esos años la economía
estuvo en auge, altas tasas de crecimiento, y una evidente mejora social
con millones de personas que salieron de la pobreza.
Los efectos de la crisis, que comenzó en los gobiernos anteriores, se
han hecho sentir ahora con mayor
fuerza, y la responsabilidad del PT
es grande. El año pasado, con la crisis institucional y la corrupción apenas el 13 por ciento de la población
reconocía estar satisfecho con su
democracia. Además desde 2014
Brasil viene deslizándose en una
pendiente de recesión destruyendo riqueza y empleos y encogiendo el PIB en más de un 8 por ciento.
Las alternativas no populistas al
PT se han visto perjudicadas por el
escaso alcance de las reformas de
Michel Temer. La economía apenas se recuperó y Brasil termina el
año con una deuda pública equivalente a un 77 por ciento del Producto Interior Bruto y en ascenso, alto
déficit fiscal y un deterioro persistente de la moneda.
Candidatos a las elecciones
No se conoce con seguridad cuál es
el favorito en las próximas elecciones, debido a que se encuentran
envueltos en múltiples conflictos.
Ciro, el primero
en encuestas
Quien tendría mayor potencial es el candidato del Partido Democrático Laborista,
Ciro Gómez, que ha venido
creciendo a medida que se
iban debilitando las opciones
de Lula para postularse. Y,
en especial, por su vinculación con el nordeste brasileño – donde fue alcalde de
Fortaleza y gobernador
de Ceará – bastión de Lula.
Ciro se ha presentado explícitamente como “el más progresista después de Lula” y
de modo implícito como el
único que es más que los
partidos que lo apoyan.
En estas semanas Haddad
no puede hacer mucho más
que que aparecer al lado de
la foto de Lula para progresar
por asociación. Ciro sabe
que su masa es suficiente
para que los votos graviten
hacia él aunque el exsindicalista pretenda mantenerlos
en su órbita.
Fernando Haddad, exministro de educación. EFE
Lo más problable es
que el electorado
respalde a otro
aspirante en vez
de a Jair Bolsonaro
Temer tampoco ha conseguido
legitimar su cargo, en parte por
reemplazar a Dilma y por estar él
mismo acusado de corrupción. La
formacion del mandatario es el centrista Partido del Movimiento Democrático Brasileño que, quizá por eso,
no lleva candidato.
Jair Bolsonaro, vio aumentar su
ventaja tras el ataque con un cuchillo sufrido en un mitin. aunque indica que el aspirante del ultraderechista Partido Social Liberal en la
segunda vuelta no se le conceden
opciones de ganar en ella. A pesar
de ser el favorito, el exmilitar populista es también campeón en el
rechazo, con un 43 por ciento de
los votantes no votaría por él, de
ninguna manera. Es un dato importante: electores más propensos a
volverse contra algunos candidatos que en favor de otros.
Lo más probable es que el electorado respalde en segunda ronda
a otro aspirante para formar una
alianza o al menos un acuerdo con
los más afines. Bolsonaro perdería
frente a cualquier adversario. Algo
similar, salvando las distancias, a lo
ocurrido con Marine Le Pen en
Francia. Así pues, y sin descartar un
triunfo definitivo del PSD, se prevé
un frente común para bloquearlos.
Hay otra cuestión en lo referido
a Bolsonaro, la división entre sus
simpatizantes. Según ha trascendido, su candidato a vicepresidente,
el general Hamilton Mourao, estaría pensando en dar un golpe interno, representar a Bolsonaro en los
debates televisivos y hasta convertirse en el presidenciable.
Para muchos es en la pelea por el
segundo lugar donde se disputará
la verdadera elección. El desafío de
Haddad junto a su compañera de
fórmula, la joven comunista Manuela D’Avila, es evitar que la masa de
votantes de Lula se vaya hacia otro
de los tres representantes de centro e izquierda con posibilidades.
El candidato del Partido de la
Social Democracia Brasileña, Geraldo Alckmin, no cuenta con demasiadas expectativas para pasar a
segunda vuelta. No beneficia al
PSDB haber apoyado a Temer y su
poco exitoso programa de gobierno.
@mssipmann
Analista de relaciones internacionales
M.S.S. MADRID.
La Organización de Estados
Americanos (OEA) resuelve “considerar todas las medidas posibles” debido a la crisis en Nicaragua.
La presidente del Consejo, Rita
Hernández, a petición del Grupo
de Trabajo, creado hace poco
más de un mes para el seguimiento de la crisis en el país centroamericano, convocó una sesión
para tratar dichos temas, aunque con la ausencia del secretario general, Luis Almagro.
El documento que se estableció de ocho puntos fue sometido a votación por el Consejo Permanente en una sesión extraordinaria realizada en Washington. Obtuvo 19 votos a favor,
cuatro en contra y nueve abstenciones. Las delegaciones de
Dominica y Granada estuvieron
ausentes.
El representante de Managua
y sus más cercanos aliados en la
región, entre ellos Venezuela y
Bolivia, mostraron su rechazo a
la decisión del bloque al calificarlo una vez más de “injerencista”.
Daniel Ortega,
actual
presidente de
Nicaragua
desde el
pasado 2007
La Comisión Interamericana
de Derechos Humanos (CIDH)
ha calculado que unas 320 personas han muerto desde abril en
Nicaragua. Otras ONG de derechos humanos elevan la cifra a
480, mientras que el Gobierno
tan solo reconoce 198 fallecidos.
En el interior y bajo el lema
“¡Vamos ganando! Otra victoria
en la OEA” la opositora Alianza
Cívica busca retomar la presión
sobre el Gobierno de Ortega para
forzar su renuncia. Con una marcha se exigió la excarcelación de
más de 300 detenidos por participar en la protestas y de forma
pacífica se recorrieron varios
kilómetros en el sector oriental
de la capital.
Aunque Ortega insiste en que
hay un intento de golpe de Estado alentado desde EEUU. Según
el presidente todos los detenidos son golpistas de partidos políticos de derecha y distintas ONG.
Incluidos los estudiantes.
31
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Economía
Saltan las alarmas ante el bajo nivel
de renta de los jubilados alemanes
El instituto DIW alerta de unas pensiones futuras de mera subsistencia
un pensionista que no ha trabajado
ni cotizado”. Por eso, los investigadores aconsejan dar pensiones más
altas a las personas con bajos ingresos e proponen que aquellos que
ganan más contribuyan por todo su
salario en vez de marcar un límite
de hasta 7.000 euros.
Plan de pensiones
Rubén Gómez del Barrio BERLÍN.
Sigrid es una jubilada alemana que
vive en Berlín con apenas seis euros
al día. Es lo que le queda tras pagar
el alquiler y los gastos fijos. En la
principal potencia europea, su caso
revela la realidad de una tercera
edad sumida en la pobreza en la que
conviven miles de alemanes y cuya
previsión se podría agravar de cumplirse los peores presagios.
Según el Instituto Alemán de
Investigación Económica de Berlín (DIW), la mitad de los trabajadores germanos que actualmente
cuentan entre 55 y 64 años carecerán de fondos para mantener un
nivel de vida digno tras su jubilación. Una proporción que dista
mucho de los planes del gobierno
federal que antes de verano presentó una subida de las pensiones para
este año del 3,2 por ciento en el este
del país y del 3,4 por ciento en el
oeste y que se ha puesto manos a la
obra para asegurar el incierto futuro de la renta de sus pensionistas.
Medidas del todo insuficientes
para los investigadores del DIW que
estiman en unos 700 euros la cuantía que de promedio le falta a cada
persona para poder financiar su
jubilación. El instituto advierte incluso que si muchos de los afectados
no echan mano de la propia previsión privada, el porcentaje de perjudicados podría elevarse desde la
mitad hasta el 63 por ciento.
Unas previsiones que, en su conjunto, han llevado a este organismo
a disminuir en seis puntos porcentuales el nivel de las pensiones germanas, del 48 al 42 por ciento para
los próximos 25 años.
Las cifras encubren una más que
segura y dramática realidad: millones de alemanes no podrán ni costearse el pago de su vivienda y según
el estudio, las personas mayores tendrán que gastar más en sanidad o
la atención a largo plazo. Es por ello
que los investigadores del DIW están
a favor de estabilizar el monto de
las jubilaciones.
En declaraciones al periódico
Süddeutsche Zeitung, uno de los
autores del estudio, Markus Grabka,
aseguró que “la imagen del sistema
de pensiones sufrirá a medida que
los niveles de pensión continúen
cayendo, como también, si alguien
que haya cotizado aunque sea poco
reciba una prestación inferior que
En junio, el ejecutivo de Angela Merkel creó una comisión con representación de los partidos, sindicatos y empresarios para idear un concepto que asegure el futuro de las
pensiones a partir del 2025. La coalición de gobierno formada por los
conservadores de la canciller y los
La cotización no
superará el 20%
del salario bruto,
según una propuesta
del Gobierno
socialdemócratas han fijado como
primeras dos premisas que el nivel
de la cotización no supere el 20 por
ciento del salario bruto y que las
pensiones no caigan por debajo del
48 por ciento.
Según los pronósticos de Berlín,
alrededor del año 2025 se consumará el cambio demográfico que,
en el caso de Alemania como en
otros países europeos, supondrá
una drástica carga para el sistema
de pensiones federal debido al envejecimiento de la sociedad.
Jubilada alemana. REUTERS
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26
mayo
18
agosto
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junio
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septiembre
julio
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octubre
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Madrid
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diciembre
Málaga
GRAN FINAL
Mijas Golf
32
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Normas & Tributos
I CONGRESO DEL REGISTRO DE AUDITORES JURÍDICOS
Los magistrados abogan por
reformar la Ley Concursal
Desde la entrada en vigor de la norma han surgido muchas
dudas que crean inseguridad jurídica en los procedimientos
Xavier Gil Pecharromán MADRID.
Los magistrados mercantiles abogan por una nueva reforma de la
Ley Concursal (LC) que despeje las
dudas que han ido surgiendo desde
2013 y que les crean muchos problemas en los procedimientos.
Así, lo han reflejado los magistrados que han intervenidos como
ponentes en el I Congreso Nacional del Registro de Auditores Judiciales -Foro Concursal-, celebrado
esta semana pasada en Aranjuez.
Para Carlos Nieto, titular del Juzgado Mercantil (JM) 1 de Madrid,
“hay algunas cuestiones importantes que aún no se han resuelto con
el texto refundido, por lo que sería
precisa una reforma de la LC para
dar respuesta a esos problemas”.
El magistrado señaló que con esta
Ley se dio un paso muy relevante
frente a la legislación de la retroacción de la quiebra, ya que puso remedio a la inseguridad, fijando con
meridiana claridad los contornos y
los requisitos para el ejercicio de las
acciones rescisorias, tanto sobre
plazo como suprimiendo cualquier
tipo de consideraciones subjetivas.
Consideró que “la LC emplea una
sistemática inapropiada, puesto que
la declaración de concurso por sí
misma no produce ningún efecto
sobre los contratos ni para los actos
perjudiciales para la masa activa”.
Al principio no se planteaban
excesivas dudas -explicó-, salvo en
el caso de los actos referidos al concepto de perjuicio. Pronto los tribunales fueron evolucionando desde
el concepto de prejuicio objetivo,
como disparidad entre las prestaciones que el concursado y un tercero intercambian en el tiempo previo a la declaración de concurso.
Así, se fue evolucionando hacia
una noción de perjuicio como lesión
a la par conditio creditotum, con lo
que no solo se consideraban rescindibles los supuestos en la prestación debida por el concursado presentaba una derivación de valor con
relación a lo que recibía por ella de
ese tercero, sino también aquellos
escenarios en los cuales también
había un beneficiado y perdían el
resto de los deudores. Así, se crea
una fase de inseguridad jurídica que
pone en peligro la práctica totalidad de los actos realizados por el
concursado en los dos años previos
a la declaración de concurso.
Posteriormente, se descubrió que
las operaciones societarias también
podían incluir actos perjudiciales,
como dividendos excesivos, reduc-
Los órganos económicos
administrativos deben
aceptar nuevas pruebas
El Tribunal Supremo
avala la aportación si
no se presentaron
durante la inspección
X. G. P. MADRID.
El magistrado Carlos Nieto, titular del Jugado Mercantil 1 de Madrid. F. VILLAR
Hay cuestiones
importantes que
aún no se han
resuelto con el
texto refundido
ciones de capital, pago de retribuciones de los administradores o
modificaciones estructurales.
También, hay problemas en las
operaciones intragrupo en la que
sociedades del grupo se sacrifican
financieramente, constituyendo
garantías sobre sus propios bienes,
para respaldar los créditos de otras
empresas del grupo, que son dominantes. Y otra cuestión que ha provoca quebraderos de cabeza es si
cabe la reintegración de las omisiones del administrador que deriven
en pérdidas para la masa.
Andrés Sánchez Magro, magistrado del JM 2 de Madrid, se refirió a la necesidad de abordar algunos de los trámites regulados, como
la mediación, puesto que cada vez
es más complicado encontrar un
notario que quiera hacerla por la
falta de honorarios que conlleva y
el trámite del Registro Mercantil
que ha dejado de hacerse porque
crea retrasos con la calificación y
eleva los costes del concurso.
Francisco Javier Carretero, magistrado del JM 1 de Sevilla, señaló que
hay que estar atento a la modificación del artículo 113 de la nueva Ley
de Contratación Pública, puesto que
crear un nuevo tipo de crédito concursal referido al privilegio de los
créditos de la Administración por
las concesiones públicas.
@
Más información en
www.eleconomista.es/ecoley
Los contribuyentes podrán a partir de ahora proponer pruebas o
formular alegaciones ante los órganos de revisión económico-administrativos (TEA) cuando no se
aportaron las primeras o dedujeron las segundas en el procedimiento de aplicación de los tributos en que se dictó la resolución
impugnada.
En sentencia, de 10 de diciembre de 2018, el Tribunal Supremo
considera que reponer el procedimiento al momento en el que el
Tribunal Económico Administrativo Central (TEAC) dictó la resolución impugnada en la instancia
no solo abocaría al interesado aun
eventual nuevo peregrinaje procesal, sino porque podría limitar
el derecho de la demandante en
la medida en que aquel órgano de
revisión solo podría valorar los
nuevos documentos aportados en
sede económico-administrativa,
no los incorporados al procedimiento judicial.
El ponente, el magistrado Cudero Blas, determina que el pronunciamiento que debe hacer la Sala
de instancia en cumplimiento de
esta sentencia debe efectuarse
valorando la totalidad de la prueba de la que disponía -esto es, del
expediente administrativo en su
integridad, de los documentos
aportados por las partes con el
escrito rector y el de contestación
y con la prueba admitida por la
propia Sala en auto.
Así, se dará cumplimiento efectivo a la jurisprudencia que, en
punto al carácter revisor de esta
jurisdicción, señala, en lo que ahora
importa, que tal carácter no impide proponer -y valorar- en sede
judicial pruebas y aportar documentos que no fueron presentados ante la Administración para
acreditar la pretensión originariamente deducida.
La sentencia a procede a la estimación del recurso de casación y
la revocación de la sentencia de
instancia en cuanto desestimó el
recurso jurisdiccional por la sola
razón de que no era posible aportar o alegar en vía de revisión económico-administrativa aquello no
aportado o no alegado en el procedimiento de aplicación de los
tributos correspondiente -en el
caso, de comprobación limitada
para determinar si procedía o no
El contribuyente
también podrá
hacer alegaciones
siempre que no se
actúe con mala fe
el derecho a la devolución de las
cuotas soportadas por un empresario no establecido-.
También procede anular la resolución del TEAC -que rechazó la
devolución sin analizar la nueva
documentación aportada- y ordenar a la Sala de la Audiencia Nacional que dicte nueva sentencia en
la que, a tenor del acervo probatorio del que dispone, se pronuncie sobre el cumplimiento de los
requisitos materiales para que proceda la devolución solicitada.
Concluye el ponente que con
base en el principio de neutralidad del Impuesto sobre el Valor
Añadido (IVA) y del derecho a la
devolución de las cuotas soportadas: distinción entre requisitos
materiales y formales para que
proceda la devolución.
Justicia estudia ya cómo
reducir los aforamientos
eE MADRID.
La ministra de Justicia, Dolores
Delgado, ha pedido a la Sección
Procesal de la Comisión General
de Codificación, órgano asesor del
ministerio en materia legislativa,
que estudie la regulación del aforamiento en España, para mantener solo aquéllos que, de forma
excepcional sean indispensables.
La entrega del estudio será el 30
de noviembre. La orden de la
ministra Delgado recuerda que “el
Ministerio de Justicia considera
precisa una reforma del actual
régimen de los aforamientos con
el fin de reducir el número de aforados y de racionalizar su regulación para limitarlo a los supuestos de delitos relacionados directamente con el ejercicio del cargo
que se beneficia de esta excepcionalidad procesal”.
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Web: www.eleconomista.es E-mail: gestion@eleconomista.es
33
Gestión Empresarial
fomenta el emprendimiento desde
los centros de Formación Profesional con la implantación de Aulas Profesionales de Emprendimiento para
que los alumnos puedan desarrollar
sus iniciativas empresariales durante su vida estudiantil. Durante el curso
2017/18, el número de alumnos matriculados en ciclos de Formación Profesional en la Comunidad de Madrid
asciende a 59.000, un incremento del
6 por ciento en tan solo dos años.
Emprendimiento
ISTOCK
LA NUEVA FP QUIERE ACABAR
CON LA ESCASEZ DE TALENTO
“Para emprender hace falta, además
de ilusión, capacidad de gestión
empresarial y formación financiera,
porque una buena idea que no se ejecuta tiene un elevado coste para la
sociedad. Por tanto, el emprendimiento puede ser una buena vía, probablemente cada vez mayor, para formarse sin atenerse a unos planes de
estudio específicos, o como complemento y para la puesta en práctica
de los conocimientos adquiridos en
la carrera universitaria o en el grado
En la Comunidad de
Madrid, 134 centros
de FP imparten
formación en
emprendimiento
El objetivo es atajar el desajuste entre oferta laboral y demanda de profesionales
Begoña Ortega MADRID.
El Ejecutuvo impulsará un Acuerdo
Estratégico por la Formación Profesional (FP) con patronal y sindicatos
con el objetivo de “dar un impulso
estratégico rápido y urgente a todo
el sistema para garantizar la fortaleza competitiva y la mejora de la
empleabilidad en España”, según
anunció el Gobierno el pasado 10 de
septiembre. De esta forma, se pretende optimizar la colaboración entre
todos los actores implicados para
potenciar la FP en España, superando sus debilidades y potenciando sus
fortalezas. El Gobierno se compromete a simplificar los mecanismos
de diseño y la actualización de las
nuevas titulaciones, al mismo tiempo que se compromete a impulsar la
FP reforzando sus tendencias positivas y dando la respuesta adecuada
a los desafíos que plantea la Industria 4.0 y la nueva economía.
Necesidades de las pymes
Si se tiene en cuenta que España es
un país donde su tejido empresarial
está compuesto al 99 por ciento por
pequeñas y medianas empresas, la
FP debería estar enfocada a las necesidades y a la realidad de este colectivo pero, ¿cuáles son las necesidades de las pymes de nuestro país?
Es una pregunta que desde el Instituto de Empresa Familiar (IEF)
resuelven con una propuesta en el
documento Orientación profesional
y Formación Dual, donde apuestan
por una recuperación de la figura tra-
NUEVO NÚMERO DE LA REVISTA DIGITAL ‘ELECONOMISTA PYMES,
AUTÓNOMOS Y EMPRENDEDORES’. Analiza las necesidades del tejido
empresarial que se podrían atajar con un nuevo modelo educativo en
Formación Profesional. Además, entrevista a Ramón Paredes, presidente
de la Comisión de Formación de la Cámara de Comercio de España. EE
dicional del maestro y aprendiz que
presenta numerosas ventajas para
ambas partes.
“En el caso del joven, favorece un
aprendizaje más rápido y completo,
al estar directamente en contacto con
la actividad en su conjunto y recibir
una atención personalizada. Permite, además, ampliar sus conocimientos en otro tipo de tareas relacionadas con la actividad empresarial como
facturación, aprovisionamientos,
impuestos, etc.”, aclaran desde esta
institución. En el caso de los autónomos, “la incorporación de un apren-
diz permite también mantener algunos oficios tradicionales que están
comenzando a perderse y que todavía tienen una elevada demanda, y
contribuye a formar personal cualificado para el futuro. Esta posibilidad promovería, por último, la cultura emprendedora en la sociedad,
acercando a los jóvenes casos de éxito
de iniciativa empresarial y presentando esta opción como una alternativa profesional real”, añaden desde
el IEF.
En esta línea se manifiesta el presidente de la Comisión de Forma-
ción de la Cámara de Comercio de
España, Ramón Paredes, que apunta hacia el relevo generacional entre
pymes y emprendedores como una
vía de futuro para la FP en nuestro
país.
“El pequeño empresario que tiene
una carpintería, un bar o una fontanería tiene que cerrar su negocio porque sus hijos no se quieren dedicar
al negocio familiar. En estos casos, el
empresario podría tener a estudiantes de FP enseñándoles el oficio y en
el momento de su jubilación, si están
interesados, el estudiante podría coger
un negocio con una clientela y unos
beneficios empresariales, con la ventaja de que no tiene que montar desde
cero su negocio”, aclara Paredes.
Formación 4.0
Desde la Comisión han presentado
al Gobierno un modelo educativo
para la FP bajo el título Formación
4.0 que combina teoría y práctica con
dos nuevas ramas: digitalización y
emprendimiento. “Si tenemos en
cuenta que la digitalización está presente en todas las áreas, ya no debería ser una asignatura sino algo transversal. Al mismo tiempo, el emprendimiento en Europa gana cada vez
más relevancia. Los jóvenes crean
cada vez más startups porque piensan que quieren ser como Steve Jobs
o Bill Gates” según el presidente de
Comisión de Formación de la Cámara de Comercio de España..
Esta medida ya está en funcionamiento en 134 centros públicos de la
Comunidad de Madrid en la que se
de Formación Profesional” según
propone el IEF en su estudio, Orientación profesional y Formación Dual.
Al mismo tiempo, desde el Instituto de Empresa Familiar, apuntan
a la familia como una referencia muy
relevante a la hora de escoger una
carrera profesional, especialmente
en las edades más tempranas. Por
ejemplo, en el Congreso del Instituto de la Empresa Familiar de 2009,
cuando preguntaron a sus socios cuáles eran los elementos que impulsaron al fundador de su empresa a crearla, el 44 por ciento, muy por encima
del resto de respuestas, afirmó que
la razón fue el espíritu emprendedor
que existió siempre en la familia.
Por tanto, la cultura familiar y
empresarial es uno de los factores
que más condiciona el emprendimiento, que es otro camino para la
formación que hay que fomentar y
tener muy en cuenta por parte de la
Administración. España, sin embargo, sigue situándose a la cola europea en estas cuestiones. Según los
datos del Global Entrepreneurship
Monitor (GEM), el porcentaje de la
población española entre 18 y 64 años
que espera emprender en los próximos tres años es solo del seis por ciento y el que ha invertido en negocios
de terceras personas en los últimos
tres años es de apenas el tres por ciento, lo que pone de manifiesto la aversión al riesgo tanto del emprendimiento como de la inversión.
Para leer más
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34
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Gestión Empresarial
Las tecnológicas españolas acusan
la falta de profesionales en el sector
Un 45% más
de autónomos
se dio de baja
hasta agosto
Se publican 96.000 ofertas de empleo al año y el total de profesionales es de 70.000
Este verano deja
un descenso de
37.638 trabajadores
Andrés Valenzuela MADRID.
A. V MADRID.
Las innovaciones digitales enfrentan constantemente a las empresas
a nuevos retos, como cubrir adecuadamente aquellos puestos de trabajo que requieren nuevas capacidades tecnológicas. Según Prodware,
en España existe una profunda brecha entre la oferta y la demanda laboral en el sector tecnológico. Afirman
que se publican 8.000 ofertas de
empleo al mes relacionadas con las
TIC –al año cerca de las 100.000– y
el número de profesionales del sector es de poco más de 70.000, una
cifra que desde la consultoría internacional consideran “limitada”. “Por
supuesto que se genera talento, pero
es insuficiente y está absolutamente condicionado por la sobredemanda”, explica María Jesús Llorente,
directora de marketing y ventas en
Prodware España.
Para la directiva de Prodware, los
factores que motivan la escasez de
talento radican en la falta de formación específica y la ausencia de previsión de futuro. “Tenemos un déficit educativo en ciencias y en digitalización. Además, tanto en el sector
público como en el privado, se ha trabajado con un enfoque a corto plazo.
Las prioridades son siempre los objetivos anuales de la empresa, los presupuestos académicos... Esto es tremendamente perjudicial para la creación de una base consistente de talento tecnológico”, señala Llorente.
Dificultad para retener
Las tecnológicas no sólo tienen impedimentos para incorporar nuevos
perfiles a sus plantillas, sino que también les resulta complicado retener
el talento que ya poseen. Para Llorente, una de las principales razones
es la desatención hacia los intereses
de los trabajadores por parte de las
cúpulas empresariales. “Las organizaciones nos hemos centrado en cre-
El último informe de la Federación Nacional de Asociaciones
de Trabajadores Autónomos
(ATA) expone que el número de
autónomos registrados en el Régimen Especial de Trabajadores
Autónomos (Reta) descendió en
37.638 personas entre el 30 de
junio y el 31 de agosto, lo que
supone una disminución del 1,1
por ciento. Los datos actuales
reflejan un descenso del 45 por
ciento con respecto al 2017, cuando la pérdida fue de 25.808 trabajadores por cuenta propia.
El presidente de ATA, Lorenzo Amor, achaca el fenómeno a
las duras condiciones que amenazan la economía de los autónomos. “La incertidumbre que
provoca escuchar constantemente noticias sobre subidas de
impuestos, subidas de cuotas de
retirada de incentivos al autoempleo y la contratación acaba con
un entorno favorable que tanto
necesitamos”, puntualiza el máximo dirigente de la Federación.
Por CCAA
ISTOCK
Programas formativos como
solución para revertir la situación
Ante la ausencia de ciertos conocimientos o habilidades técnicas,
una solución recurrente entre las entidades del tejido empresarial
son los programas formativos que las propias empreas desarrollan. Desde la multinacional ManpowerGroup aseguran que la
creación de una cultura de aprendizaje continuo ha de ser un objetivo estratégico para las compañías.“Combinar adecuadamente
personas, habilidades y tecnología es la única forma de ejecutar
una estrategia empresarial exitosa, crear valor y mejorar la vida de
las personas”, señalan en la empresa estadouniense.
cer y hemos dejado en un segundo
plano retener a nuestros mejores profesionales. Es imprescindible que
entendamos qué necesitan y qué
demandan para que sigan creciendo con nosotros”. Desde Prodware
auguran un futuro profundamente
digitalizado y mecanizado y recomiendan a los perfiles candiatos desarrollar aquellas capacidades humanas inalcanzables para las máquinas.
“Nuestro ‘hemisferio derecho’ será
cada vez más importante, la parte
más intuitiva, emotiva, relacional y
creativa”, reflexiona Llorente.
Atendiendo a las estadísticas de
las comunidades autónomas se
observa que, por encima de la
caída media, perdieron autónomos la Comunidad de Madrid (1,8 por ciento), Murcia (-1,6 por
ciento), País Vasco (-1,5 por ciento) y Cataluña y Comunidad
Valenciana, ambas con un descenso del 1,4 por ciento. Por el
lado contrario, las menores caídas se registraron en Canarias y
Cantabria, las dos con una disminución del 0,3 por ciento. “Hay
que seguir avanzando con medidas que faciliten el emprendimiento y eliminen trabas”, concluye Amor.
España y Catar impulsarán proyectos de inversión exterior
Se centrarán en
regiones de interés
como América Latina
elEconomista MADRID.
El presidente del Gobierno, Pedro
Sánchez mantuvo el jueves un
encuentro con el viceprimer ministro y ministro de Relaciones Exteriores de Catar, en el que firmaron
una Declaración Conjunta con la
que se comprometen a cooperar en
el desarrollo de proyectos conjuntos de inversión en el exterior.
Los dos países han acordado establecer un marco institucional de
colaboración y cooperación que se
articulará, por parte española, a partir de la Compañía Española de
Financiación al Desarrollo (Cofides) –de capital mayoritariamente
público y dependiente del Ministerio de Industria, Comercio y Turis-
mo– y por parte catarí a través de
la Autoridad de Inversiones de Qatar.
Canal conjunto
De esta forma, ambas entidades trabajarán en el establecimiento de un
canal de inversión conjunto para
desarrollar proyectos en regiones
de interés mutuo, especialmente
América Latina.
En esta línea, ambos han constatado el impulso en el ámbito económico, comercial y de inversiones
experimentado en los últimos años,
según el Ministerio de Asuntos Exteriores. Asimismo, sobre este último
punto, Exteriores ha recordado que
Catar es el cuarto proveedor de gas
de España y en los últimos años ha
aumentado considerablemente sus
inversiones en varios sectores de la
economía española.
Además, el viceprimer ministro
qatarí ha transmitido un mensaje
de”confianza en la evolución y solidez de la economía española”, y ha
expresado su voluntad de aumentar “de manera importante” sus
inversiones en España a través del
fondo soberano Qatar Investment
Authority (QIA), que ya mantiene
importantes inversiones.
En el marco de su visita a España, el viceprimer ministro qatarí ha
sido recibido en audiencia por el
Rey Felipe VI y ha mantenido reuniones con la presidenta del Congreso de los Diputados, Ana Pastor,
entre otros.
35
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Gestión Empresarial
Javier Aparici Fundador de Madeinterraneas
“Mis clientes son mis jefes. Ellos me
dicen como tengo que hacer las cosas”
Begoña Ortega MADRID.
Inspiración:
“Creo que tiene
sentido hacer útil
la moda, más allá
de su sentido
práctico”
Entre Formentera, Alicante y la
Manga del Mar Menor se fabrican
los zapatos artesanales de Madeinterraneas. Ese es el lema de una
marca que ofrece un producto de
calidad y a un precio asequible pero
lo más importante, según su fundador, es ofrecer “un producto solidario y con mucho amor”.
Diferenciación:
“Para vender a gran
escala y en masa
hay muchos, pero
para vender con
amor hay pocos”
¿Por qué decidiste emprender?
Yo he nacido en el seno de una familia emprendedora. Tanto mi padre
y mi madre son emprendedores y
mis hermanos y yo hemos crecido
dentro de la cultura del esfuerzo.
Siempre me ha gustado el mundo
del emprendimiento y la moda. Elegí
el sector del calzado porque me di
cuenta de que había un problema:
un buen zapato y a un precio asequible no existía por ello pensé que
había que democratizar el lujo artesanal y lo quería hacer con un zapato muy específico, un zapato de yute
cosido a mano. Visité fabricas, puerta a puerta, por un polígono industrial de Elda para conseguir ganarme la confianza de los fabricantes
hasta que uno me escuchó y confió
en mi y en el proyecto.
¿En qué se diferencia Madeinterraneas de su competencia?
Vendo toda mi producción a través
de mi página web y el l 10 por ciento de los beneficios van destinados
a niños con enfermedades raras a
través de a la Federación Española
de Enfermedades Raras (Feder).
Siempre he sido voluntario allí y
creo que tiene sentido hacer la moda
útil, más allá de su sentido práctico.
A la hora de vender, ¿Qué es lo más
importante?
Yo preparo todos los pedidos con
amor para que la compra del producto no sea fría sino que tenga un
sentido. Me gusta escribir mensajes como “La gente grande es la que
cambia el mundo, gracias por serlo”.
Esto le gusta al cliente porque, en
el mundo en el que vivimos en el
que todo va deprisa y que todo
es tan frío, te cansas enseguida de las cosas. Por lo
tanto, me gusta darle un
sentido a la moda, que sea
útil y que todo el proceso también lo sea porque
la caja es de madera ecológica y no la vas a tirar
porque es una caja que
puede tener otra utilidad.
Clave del éxito:
“El trabajo bien
hecho y el cariño
que se transmite es
lo que diferencia a
Madeinterraneas”
más unidades. Como no esperaba
esa cantidad de ventas, he tenido
que hacer otro pedido para seguir
vendiendo el yute pasado el verano y tener la colección más tiempo.
EE
Pero ¿Llegará un momento en el
que no podrá dedicar las tapas de
todos tus pedidos?
Si eso sucede, será que me ha ido
muy bien. Yo he tenido la suerte de
rodearme de muy buenas personas.
A parte de mi familia -si yo volviera a nacer, solo le pediría a la vida
que me volviese a tocar la misma
familia- me he rodeado de grandes
personas y a ellas les transmito el
amor por mi proyecto, entonces no
me cabe la menor duda de que tendré una mano derecha que le pondrá el mismo amor para poner esos
mensajes y no hay nada más bonito que poder delegar y, cuando lo
haces y ves que lo hacen mejor que
tu, esa es la mejor sensación porque dices, estoy aprendiendo.
¿Qué es lo que le hace sentir más
orgulloso?
Yo hago un zapato artesano de calidad fabricado en España un precio
inferior a cuarenta euros incluido
el porcentaje solidario que va destinado a Feder y con el envío gratuito. Yo creo que eso es tener
sentido común en los
negocios porque si
lo que yo quería
era democratizar
el acceso al calzado artesano de lujo,
no lo podía poner a
EE
100 euros. Me siento muy orgulloso cuando veo que el origen de cada
una de las ventas. Me puede entrar
una de la Moraleja y a los cinco
minutos, una de Leganés. Eso me
llena de orgullo porque he conseguido lo que yo quería transmitir
que era que todo el mundo pudiese acceder a ese producto sin diferencias.
¿Cómo están siendo las ventas hasta
el momento?
Las ventas de verano han ido muy
bien. Las ventas online van progresando de forma lineal, crecen poco
a poco y semana tras semana
aumentan; mientras que he tenido
un gran éxito en los pop up -puestos de venta físicos temporales-.
Estuve en Marbella y tuve un gran
éxito. El primer día vendí todas las
existencias que tenía allí y tuve que
ir a mi fabricante de Alicante a por
Y para el invierno, ¿Qué colección
ha diseñado?
He diseñado una colección inspirada en la fiebre nocturna de
Manhattan, en Studio 54 y los años
70, con dos líneas de zapato tanto
para hombre y mujer. Una línea de
zapato de oficina y otra más de calle,
prescindiendo del yute que es un
material más delicado. Para la mujer
hay tanto modelos de tacón, bailarinas y otros más deportivos aunque muy elegantes para ir a la oficina también.
¿Cómo le gustaría verse en un año?
Yo quiero que mi familia siga igual
de orgullosa de mi como hasta ahora
y que, por otro lado, si alguien me
reconoce que lo haga por hacer una
buena labor social. No me obsesiona crecer rápido porque eso llegará poco a poco. Para vender a gran
escala y en masa hay muchos pero
para vender con amor hay pocos.
Por ejemplo, cuando es el cumpleaños de mis clientes y clientas yo les
llamo para felicitarles. Eso es estar
de la mano del cliente y no abandonarlo. Para mi mis clientes son mis
jefes y ellos me dicen como tengo
que hacer las cosas.
América.com
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del dinero
2017
Paro
EPA
Euríbor
II Trimestre 2018
Déficit
Comercial
Mayo 2018
En millones
-0,4%
3%
15,28%
12.137
-0,168
12 meses
Euro / Dólar Petróleo
Brent
Dólares
Producción
industrial
Costes
Laborales
Oro
I Trimestre 2018
Dólares por onza
1,1635
0,5%
0,7%
1.196,6
Dólares
Juan Pablo Naranjo
¿Por qué decide emprender en este
sector?
No era la primera vez que emprendíamos los tres juntos, antes habíamos creado Leaf Supply, una empresa de camas de cartón para situaciones de emergencia humanitaria,
por lo que Tediber estaba más o
menos en línea y ya contábamos con
algo de experiencia en el sector.
Cofundador de Tediber
“Repartimos colchones
en bicicleta porque creemos
en otros modos de entrega”
¿Qué les diferencia de la competencia?
Una de las cosas que nos hacen diferenciarnos de los competidores es
ofrecer un único modelo del colchón, almohada y edredón para
niños. Esto nos permitió simplificar el proceso de fabricación, la
logística de transporte y el proceso
de venta al cliente. Cada nuevo producto nace con la ambición de cambiar la vida de quien lo prueba y
busca diferenciarse de los ya existentes. La calidad de los materiales,
los cuales todos tienen origen europeo, y la fabricación de todos nuestros productos entre Francia y Bélgica también es uno de nuestros
puntos fuertes. Por último, le damos
mucha importancia a la calidad del
servicio. El departamento de atención al cliente es el que cuenta con
más efectivos porque, para nosotros, cada cliente es único.
Laura Bartolomé MADRID.
Tediber es una startup nacida en el
2015 de la idea de tres emprendedores franceses para revolucionar
el tradicional mercado de productos de cama. Juan Pablo Naranjo,
cofundador de la marca cuenta a
elEconomista, entre otras cosas, qué
les diferencia de la competencia así
como aspiraciones futuras de la
empresa.
¿Cómo y cuándo surge esta idea
empresarial?
La aventura Tediber empezó en un
bar a principios de 2015. Estaba con
Julien y con Jean-Christophe hablando sobre lo difícil y complicado que era comprar un colchón.
Demasiados tipos de materiales,
tecnologías, referencias y descuentos… De esta forma, ¡la experiencia
de compra era una pesadilla para
el consumidor! Así que decidimos
simplificarla y a finales de 2015 lanzamos Tediber. Tres años después,
ya somos un equipo de más de 20
personas, estamos presentes en tres
países y hemos vendido más de
30.000 colchones.
77,98
Junio 2018
Tasa interanual
Carrera: Licenciado en ingeniería por la Universidad de
los Andes de Bogotá.
Trayectoria: Fundador del estudio NOCC, especializado en
diseño industrial y diseño de
interiores, y cofundador de
Tediber. cuenta con una amplia y sólida experiencia en diseño de productos: desde el
desarrollo de las ideas y los
procesos creativos, hasta la
fase de creación.
EE
Una de las características es que
hacen el reparto en algunas ciudades en bicicleta ¿Por qué en concreto este transporte?
Apostamos por la entrega en bicicleta, ya que creemos que las grandes ciudades en las que lo hacemos
(París, Milán y Madrid) cuentan con
demasiada contaminación y demasiados atascos… Queremos aportar
nuestro granito de arena y al mismo
tiempo hacer ver que es posible realizar otros modos de entrega.
Se dedican a la venta ‘online’ pero,
¿han pensado en una tienda física?
La verdad es que al principio no nos
planteábamos esa posibilidad, pero
visto el éxito que estamos teniendo, podría ser una buena oportunidad para llegar a más clientes. Es
algo que tenemos que analizar primero antes de ponerlo en funcionamiento, pero desde luego que no
cerramos la puerta a abrir una tienda física próximamente.
Su empresa no apuesta por las rebajas. ¿Por qué?
Nuestros productos no cambian de
un año para otro, por lo que no tenemos un stock de existencias obsoletas del que nos tengamos que
deshacer. Además, creemos que la
compra de un producto tan importante y que nos va a acompañar
durante diez años no debe estar
influida por descuentos o promociones que inciten a hacer una compra rápida. Queremos ganarnos la
confianza de nuestros clientes a
largo plazo, centrándonos en el servicio y ofreciéndoles productos de
muy buena calidad a un precio justo
y asequible. Pensamos que no sería
justo para nuestros clientes que realizáramos rebajas, puesto que podrían preguntarse durante los próximos 10 años si haber comprado
o no, en ese momento, era lo más
correcto.
8 437007 260038
PIB
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VALOR
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2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
8,01
2,24
3,03
Alt - Fund of Funds - M
22,85
ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC
16,07
0,58
5,33
Abante Blsa Absolut A
14,40
-0,79
1,79
Abante Blsa
15,62
4,99
8,62
Abante Patrim Gbl A
17,69
-0,71
4,02
Abante Rta
11,78
-1,66
-0,29
Abante Rentab Absolut A
11,15
-2,49
-0,02
Abante Selección
13,94
2,56
4,04
Abante Tesor.
12,17
-0,32
-0,18
Abante Valor
12,78
-0,18
0,90
★★
Okavango Delta A
16,67
2,98
2,19
Smart-Ish Fondo de Gestore
13,15
-0,61
4,59
€ Flex Allocation - Gbl
101,68
Alt - Fund of Funds - M
298,25
Gbl Large-Cap Blend Eq
91,84
Alt - Fund of Funds - M
77,39
€ Cautious Allocation
48,30
Alt - Fund of Funds - M
26,22
€ Moderate Allocation -
332,78
€ Mny Mk
30,10
€ Cautious Allocation -
84,16
★★★
Spain Eq
★★★
€ Flex Allocation
Alken Eurp Opport R
262,05
1,84
7,16
★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
2.660,82
Alken S C Eurp R
239,93
-1,63
9,59
★★★★
Eurp Small-Cap Eq
352,60
★★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
679,05
★★★★
★★★
★★
★★★
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
3,62
-3,72
0,59
★★
€ Aggressive Allocation
45,20
94,36
-1,16
0,02
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
112,11
7,25
-2,19
-0,24
★★
€ Dvsifid Bond
55,58
115,93
-2,01
0,88
★★★
€ Flex Bond
102,06
ALPHA PLUS GESTORA SGIIC
20,99
1,62
7,45
Other Allocation
22,01
Santalucía CP B
13,69
-0,54
-0,32
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
344,56
Santalucía Fonvalor € B
15,84
-2,75
3,56
★★★★
€ Moderate Allocation
203,45
Santalucía Rta Fija B
17,88
-1,89
0,77
★★★★
€ Dvsifid Bond
217,50
Sextant Autour du Monde A
215,05
-2,93
9,92
★★★
Gbl Flex-Cap Eq
127,02
Sextant Grand Large A
443,38
-1,84
5,84
★★★★★
€ Flex Allocation
2.377,76
113,22
Sextant PEA A
985,03
-3,39
11,63
★★★★ France Small/Mid-Cap Eq
457,83
24,14
Sextant PME A
216,19
0,98
15,01
★★★★
Eurozone Small-Cap Eq
179,37
0,85
-3,10
-2,33
★★
€ Flex Allocation - Gbl
26,20
-
-0,22
-0,15
€ Mny Mk
18.360,59
22.484,70
-0,29
-0,01
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
9.820,84
AMIRAL GESTION
AMISTRA SGIIC
ALLIANCEBERNSTEIN (LUXEMBOURG) S.À R.L.
17,07
0,47
7,04
272,06
-10,99
5,30
★★★
Emerg Eurp Eq
115,55
Allianz Eurp Eq Clmt Trans
7.574,65
-2,32
6,51
★★
Sector Eq Ecology
26,72
Allianz Pfandbrieffonds AT
144,77
-0,21
0,20
★★
€ Corporate Bond
148,84
Allianz Valeurs Durables
661,17
-4,57
4,35
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
778,88
★★ Gbl Emerg Markets Bond
235,31
ALLIANZ GLOBAL INVESTORS IRELAND LTD
48,88
-9,60
1,55
Amistra Gbl
AMUNDI ASSET MANAGEMENT
Amundi 3 M I
ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH
Allianz Emerg Markets Bond
Eurovalor Rta Fija
RENTAB.
2018
%
High Rate
AFFM SA
Allianz Emerg Eurp A €
Eurovalor Rta Fija Corto
Optima Rta Fija Flex
Abante Asesores Gbl
AB Eurp Eq Ptf A Acc
VALOR
LIQUIDATIVO
Eurovalor Mixto-70
A&G FONDOS SGIIC
Gbl Mngers Funds
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Amundi 6 M I A/I
Amundi ABS IC
243.132,69
0,00
1,33
Other Bond
2.169,72
Amundi Cash Institutions S
219.050,97
-0,22
-0,15
€ Mny Mk
17.613,63
30.610,73
-1,66
1,02
€ Corporate Bond - Sh T
92,05
6.169,78
-0,78
0,13
Alt - Volatil
19,82
Amundi Crédit 1-3 € IC
Amundi Dyarbt Volatilité I
Amundi Gbl Macro 2 IC
Amundi Rendement Plus I C
Hymnos P C/D
ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT SGIIC
★★★★★
3.199,89
-3,60
-1,40
Alt - Debt Arb
46,34
15.701,92
-2,14
1,75
★★★★
€ Cautious Allocation
1.475,92
451,45
-2,21
2,02
★★★★
€ Moderate Allocation
33,03
AMUNDI IBERIA SGIIC
12.362,53
-0,33
-0,23
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
16,97
-1,76
1,98
★★★
€ Moderate Allocation -
371,62
ING Direct FN Cons
11,74
-2,14
-0,25
★★
€ Cautious Allocation -
195,79
173,83
2,64
7,08
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
346,01
ING Direct FN Dinam
13,94
-2,13
2,82
★★★★
€ Cautious Allocation
357,44
127,03
-1,75
1,16
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
62,25
ING Direct FN € Stoxx 50
13,27
-3,71
3,17
★★
Eurozone Large-Cap Eq
203,73
Cartera Óptima Moder B
126,22
-2,03
0,61
★★★
€ Cautious Allocation -
1.383,24
ING Direct FN Ibex 35
15,62
-5,88
0,76
★★★
Spain Eq
339,10
Cartera Óptima Prud B
110,57
-2,07
-0,36
★★
€ Cautious Allocation -
1.802,96
ING Direct FN Mod
12,58
-2,01
1,28
★★★
€ Cautious Allocation
498,43
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
318,37
ING Direct FN S&P 500
16,16
11,67
13,34
★★★★
US Large-Cap Blend Eq
335,96
Fixed Term Bond
73,02
195,72
-2,38
0,73
★★★★
Eurp Bond
82,15
Amundi F II Abs Ret Ccis A
5,27
-2,23
-0,99
Alt - Currency
211,36
Amundi F II € Bond E €
9,87
-1,47
-0,63
★★
€ Gov Bond
746,28
Amundi F II Eurp Potential
176,19
-0,14
3,33
★★
Eurp Mid-Cap Eq
1.166,25
Amundi F II Gbl Ecology A
267,55
1,44
5,46
★★★
Sector Eq Ecology
1.231,53
Amundi F II Pio Glb Select
103,98
1,56
8,25
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
1.641,66
Amundi F II Pio NA Bas Val
89,31
3,05
6,50
★★
US Large-Cap Vle Eq
399,41
Amundi F II Pio US Rsrch E
11,40
9,85
11,25
★★★
US Large-Cap Blend Eq
878,58
Amundi F II Pio $ AggtBd A
84,50
2,02
0,97
★★★★★
Amundi SF € Commodities A
23,77
-6,34
-3,46
Amundi SF € Curve 10+year
8,72
0,35
1,62
Amundi SF € Cv 1-3 year E
5,81
-1,00
Amundi SF € Cv 3-5 year E
6,57
-1,54
Amundi SF € Cv 7-10 year E
8,12
Amundi Total Rtrn A € DA
44,76
Cartera Óptima Decidida B
131,19
Cartera Óptima Dinam B
Cartera Óptima Flex B
Eurovalor Ahorro € B
Amundi CP
1.809,82
-1,54
-0,70
Eurovalor Ahorro Top 2019
124,33
-0,25
0,68
Eurovalor Asia
268,77
-6,36
7,56
★★
Asia-Pacific ex-Japan E
20,22
Eurovalor Blsa Española
343,17
-4,34
-0,23
★★★
Spain Eq
93,44
67,59
-2,39
1,76
★★
Eurozone Large-Cap Eq
53,33
Eurovalor Blsa
291,80
-7,37
-2,42
★★
Spain Eq
63,79
Eurovalor Bonos Alto Rend
179,01
-1,77
2,56
★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
23,07
Eurovalor Bonos € LP
146,27
-1,09
1,16
★★★★
€ Dvsifid Bond
63,13
Eurovalor Cons Dinam B
119,87
-1,88
-0,28
Alt - Long/Short Debt
244,50
Eurovalor Divdo Europ
156,87
-1,41
4,70
★★★
Eurp Equity-Income
63,30
Eurovalor Estados Unidos
177,14
10,10
10,59
★★
US Large-Cap Blend Eq
55,77
Eurovalor Europ
144,44
-1,90
2,06
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
29,51
Eurovalor Gar Acc III
159,61
-2,72
0,70
Guaranteed Funds
280,29
Eurovalor Gar Energía
107,91
-0,67
-0,07
Guaranteed Funds
58,73
Eurovalor Gar Estrategia
124,31
-4,62
-2,28
Guaranteed Funds
53,87
Eurovalor Gar Europ II
84,17
0,09
1,27
Guaranteed Funds
90,03
Eurovalor Mixto-15
92,29
-2,72
-0,42
€ Cautious Allocation
196,26
Eurovalor Mixto-30
87,49
-3,58
-0,67
★
€ Cautious Allocation
68,64
Eurovalor Mixto-50
83,06
-4,60
-0,69
★★
€ Moderate Allocation
30,17
Eurovalor Blsa Eurp
★★
AMUNDI LUXEMBOURG S.A.
Amundi F Bd Eurp AE-C
$ Dvsifid Bond
1.707,43
Commodities - Broad Bas
214,02
★★
€ Bond - Long Term
114,31
-1,15
★★
€ Gov Bond - Sh Term
762,21
-0,90
★★
€ Gov Bond
248,00
-0,47
1,00
★★★★
€ Gov Bond
163,47
-2,37
0,30
Alt - Multistrat
269,92
ARQUIGEST SGIIC
Cómo leer nuestras tablas: El valor liquidativo está expresado en euros Las estrellas miden la rentabilidad en función del riesgo que ha tomado cada producto en los últimos tres años (cinco estrellas es la máxima calificación y una la menor). Patrimonio: en millones de euros. Cómo se seleccionan los datos: Sólo
se incluyen los fondos que tengan las siguientes características: estén dirigidos a particulares, tengan una inversión mínima inferior a los 10.000 euros, un patrimonio superior a los 15 millones de euros y antigüedad de al menos 3 años. Fecha del fichero: 12 de septiembre según últimos datos disponibles.
Información facilitada por
Más información en: eleconomista.es/fondos
2 Fondos
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
Arquiuno
21,83
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
-1,91
0,15
MORNIGSTAR
RATING
★★★
MORNIGSTAR
GIF
€ Cautious Allocation
PATRIMONIO
47,01
ATL 12 CAPITAL GESTIÓN SGIIC
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
-2,77
-0,37
★
Bankia S & Mid Caps España
382,46
1,07
7,18
★★★★
Spain Eq
215,51
Bankia Soy Así Cauto Unive
128,06
-1,77
0,42
★★
€ Cautious Allocation -
4.623,54
Bankia Soy Así Dinam Unive
121,70
-3,02
1,45
★★★
€ Aggressive Allocation
178,10
★★
€ Moderate Allocation -
1.422,09
Guaranteed Funds
15,25
12,29
-1,76
0,40
★★
€ Moderate Allocation -
28,79
11,89
-0,89
-0,38
★★
€ Cautious Allocation
45,40
atl Capital Cartera Táctic
9,03
-1,47
0,01
★★
€ Moderate Allocation
19,30
Bankia Soy Así Flex Univer
115,72
-2,32
1,41
24,66
BMN Intres Gar 10
12,47
-0,20
0,04
atl Capital Lqdez A
12,03
-0,16
-0,11
Espinosa Partners Inversio
13,24
-4,36
-0,97
★★★
€ Flex Allocation
18,74
BMN Intres Gar 11
15,01
-0,71
0,31
Fongrum Valor
16,24
-2,05
0,08
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
25,14
Liberty € Stock Mk
10,35
-4,19
2,33
13,10
-11,40
-0,01
★★★ Gbl Emerg Markets Bond
1.697,62
★★★ Emerg Eurp ex-Russia Eq
19,02
4,70
-14,68
1,20
Aviva Investors Eurp Eq A
13,63
-4,95
2,74
★★
Eurp Flex-Cap Eq
154,58
Aviva Investors Eurp Corp
3,52
-1,87
0,93
★★
€ Corporate Bond
Aviva Investors Eurp Eq In
12,79
-6,55
2,40
Aviva Investors Eurp RlEst
14,21
2,27
1,95
AXAWF Fram Eurp Microcap F
AXAWF Fram Eurp Opps F C €
Bankinter Ahorro Activos €
-0,68
Spain Eq
269,90
16,82
42,26
Bankinter Diner 1
715,26
-0,68
-0,65
€ Mny Mk
108,07
★★ Eurp ex-UK Large-Cap Eq
2.228,71
Prpty - Indirect Eurp
43,17
Bankinter Diner 2
882,69
-0,57
-0,49
€ Mny Mk
134,59
1.422,36
-6,85
3,63
★★
Eurp Flex-Cap Eq
442,97
Bankinter EE.UU. Nasdaq 10
2.013,46
15,61
17,66
★★★
Sector Eq Tech
65,38
18,26
-1,78
1,50
★★★★
€ Corporate Bond
726,25
Bankinter España 2020 II G
995,76
-0,72
0,17
Guaranteed Funds
26,80
284,47
0,78
12,12
★★★★
Eurp Small-Cap Eq
269,54
Bankinter Eurib 2024 II Ga
984,23
-0,69
0,08
Guaranteed Funds
60,58
1.617,63
-5,61
-1,17
Guaranteed Funds
24,68
167,23
-0,86
0,86
Guaranteed Funds
30,01
1.280,45
-1,22
2,48
Guaranteed Funds
34,60
807,31
-0,20
2,76
Guaranteed Funds
32,60
1.765,21
-0,56
-0,57
€ Mny Mk
26,08
Bankinter Futur Ibex R
105,75
-5,66
1,08
Bankinter G. Emp Españolas
646,64
-3,35
0,24
453,88
Bankinter Eurobolsa Gar
★★★★
Eurp Mid-Cap Eq
987,76
Bankinter Europ 2021 Gar
AXAWF Fram Eurp Rl Est Sec
205,11
1,54
3,36
★★★
Prpty - Indirect Eurp
705,46
Bankinter Eurostoxx 2024 P
AXAWF Fram Gbl Rl Est Secs
151,46
4,71
6,00
★★★★
Prpty - Indirect Gbl
228,12
AXAWF Fram Human Capital F
159,68
-3,36
5,20
★★★
Eurp Flex-Cap Eq
353,88
Bankinter Eurozona Gar
AXAWF Fram Italy F C €
245,28
-0,44
1,82
★★★★
Italy Eq
375,25
AXAWF Fram Talents Gbl F C
499,37
8,23
9,88
★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
157,18
AXAWF Framlington € Opport
70,52
-1,74
4,96
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
283,05
AXAWF Gbl Emerg Mkts Bds F
103,79
-8,80
2,04
★★★★ Gbl Emerg Markets Bond
107,99
36,44
-0,30
3,75
★★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
964,75
206,53
-0,44
3,63
★★★
€ Flex Allocation
847,61
AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS
382,27
4,17
9,77
AXA Court Terme AD
1.553,71
-0,27
AXA Trésor Court Terme C
2.440,74
Prpty - Indirect Eurozo
614,96
-0,24
€ Mny Mk - Sh Term
1.062,98
-0,32
-0,34
€ Mny Mk - Sh Term
278,68
110,90
-3,42
-1,07
Guaranteed Funds
53,29
★★★
BANKIA FONDOS SGIIC
Bankinter Fondo Monetar
Bankinter Gest Abierta R
Bankinter Ibex 2024 Plus G
Bankinter Ibex 2026 Plus I
Bankinter Ind América R
Bankinter Indice España 20
29,03
-2,77
-0,97
106,14
-1,41
2,85
84,88
-4,00
-0,71
1.236,28
6,54
13,23
23,44
26,24
Bankinter Ind Europeo 50 R
639,03
-3,44
3,42
★★
Eurozone Large-Cap Eq
56,47
Bankinter Ind Japón R
742,14
-6,43
4,89
★
Jpn Large-Cap Eq
72,04
Bankinter Media Europ 2024
109,21
-1,88
-0,81
Guaranteed Funds
30,20
Bankinter Mercado Europeo
1.478,94
-6,18
-1,07
Guaranteed Funds
17,91
Bankinter Mix Flex R
1.105,94
-5,00
-0,23
★★★
€ Moderate Allocation
113,53
96,44
-2,36
0,12
★★★
€ Cautious Allocation
350,10
44,33
183,39
Bankia Banca Privada Selec
13,18
-6,06
1,73
★★
€ Aggressive Allocation
40,22
Bankinter Multiselección C
Bankia Blsa Española Unive
880,91
-4,74
-2,19
★
Spain Eq
55,04
Bankinter Pequeñas Compañí
Bankia Blsa USA Universal
7,44
11,50
9,64
★★
US Large-Cap Blend Eq
47,12
Bankia Bonos CP Universal
1,30
-1,19
-0,09
€ Ultra Short-Term Bond
198,22
Bankia Bonos Duración Flex
11,28
-1,48
-0,64
★★
€ Dvsifid Bond
Bankia Bonos Int Universal
9,68
-1,79
-0,27
★★
€ Dvsifid Bond
Bankia Divdo España Univer
17,64
-3,48
2,10
★★★
Spain Eq
66,11
Bankia Divdo Europ Univers
18,14
-6,04
-2,56
★
Eurp Equity-Income
97,43
Bankia Duración Flex 0-2 U
10,54
-1,35
-0,43
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
1.269,08
Bankia Emerg Universal
12,56
-9,40
3,82
★★
Gbl Emerg Markets Eq
42,98
Bankinter Sostenibilidad R
7,75
-4,44
2,30
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
83,75
BBVA ASSET MANAGEMENT SGIIC
Bankia Evolución Decidido
112,54
-2,48
0,87
Alt - Fund of Funds - M
50,15
BBVA Blsa Asia MF
24,91
Bankia Evolución Mod Unive
107,74
-3,06
-0,85
Alt - Fund of Funds - M
182,56
BBVA Blsa Ch
Bankia Evolución Prud Univ
125,78
-2,12
-0,60
Alt - Fund of Funds - M
2.154,62
BBVA Blsa Desarrollo Soste
Bankia Fondtes CP Universa
1.421,76
-0,77
-0,79
€ Mny Mk
28,61
BBVA Blsa Emerg MF
11,35
-1,15
0,18
Bankinter Mix Rta Fija R
70,36
-1,41
0,26
★★
€ Cautious Allocation -
88,94
350,07
-2,24
4,47
★★
Eurp Mid-Cap Eq
55,01
Bankinter Rta Dinam R
1.186,12
-1,75
-1,22
Alt - Multistrat
27,93
Bankinter Rta Fija Iris Ga
1.136,64
-3,19
0,49
Guaranteed Funds
15,33
20,39
Bankinter Rta Fija LP R
1.317,36
-2,10
-0,27
282,38
Bankinter Rta Fija Marfil
1.398,57
-4,26
0,45
Bankinter Rta Variable € R
65,47
-6,51
-1,93
Bankinter RF Amatista Gar
68,63
-3,51
1,16
1.064,03
-2,88
1,47
118,29
-0,06
5,84
★★★
-4,59
8,06
★★
Asia ex Jpn Eq
22,90
12,98
-7,49
7,34
★★★
Ch Eq
33,41
17,72
3,10
7,51
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
54,22
12,71
-7,54
6,60
★★★
Gbl Emerg Markets Eq
38,00
8,64
2,19
4,81
★★
Eurozone Large-Cap Eq
112,53
★ Eurp Large-Cap Blend Eq
284,87
€ Moderate Allocation
178,76
Guaranteed Funds
61,27
Guaranteed Funds
38,42
281,63
Guaranteed Funds
Guaranteed Funds
Bankia Gar Blsa 5
Guaranteed Funds
US Large-Cap Blend Eq
Guaranteed Funds
€ Ultra Short-Term Bond
★★
15,49
1,17
★★★★
-1,22
87,61
1,29
-0,19
-6,53
€ Dvsifid Bond
Guaranteed Funds
-1,50
-0,75
-0,80
16,50
-2,58
-1,11
-14,02
★★
137,40
82,78
-0,98
8,51
★★
Spain Eq
Guaranteed Funds
762,87
128,98
1.643,13
★★★
Bankinter Ind Europ Gar
1.344,86
Bankia Gar Blsa 3
★★★★
Bankinter Divdo Europ R
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
Bankia Fonduxo Universal
588,48
Guaranteed Funds
8,21
Bankia € Top Ideas Univers
€ Mny Mk
2,46
3,17
Bankia Banca Privada CP €
-0,47
-0,54
3,02
Bankia 2018 EuroStoxx
852,18
-0,48
-0,61
Bankia 2018 € Stoxx II
17,59
-2,58
78,21
AXA Aedificandi AD
34,10
835,72
197,98
AXAWF Optimal Income F C €
Guaranteed Funds
Eurozone Large-Cap Eq
1.344,53
★★★
Bankinter Blsa España R
AXAWF Fram Eurp S C F C €
AXAWF Gbl H Yld Bds F Dis
328,93
Bankinter Cesta Consold Ga
AXA FUNDS MANAGEMENT S.A.
AXAWF € Credit Plus A C €
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
BANKINTER GESTIÓN DE ACTIVOS SGIIC
AVIVA INVESTORS LUXEMBOURG SA
Aviva Investors Emerg Eurp
PATRIMONIO
103,01
Atl Capital Cartera Patrim
Aviva Investors EM Lcl Ccy
MORNIGSTAR
GIF
Bankia Rta Variable Gbl Un
atl Capital Best Mngers Fl
€ Mny Mk
MORNIGSTAR
RATING
109,36
Bankia Gobiernos € LP Univ
11,04
-2,01
-0,79
★
€ Gov Bond
23,58
Bankia Ind Eurostoxx Unive
75,57
-3,30
3,44
★★
Eurozone Large-Cap Eq
33,84
Bankia Ind Ibex Universal
148,80
-5,77
0,90
★★
Spain Eq
55,25
Bankia Mix Rta Fija 15 Uni
11,66
-2,20
-0,50
★★
€ Cautious Allocation
333,48
Bankia Mix Rta Fija 30 Uni
10,86
-2,00
0,19
★★★
€ Cautious Allocation
87,41
Bankia Mix RV 50 Universal
14,95
-2,69
0,07
★★★
€ Moderate Allocation
Bankia Mix RV 75 Universal
7,04
-4,20
0,64
★
Bankia Rta Fija LP Univers
16,75
-1,57
-0,84
★★★
Bankinter RF Coral Gar
BBVA Blsa €
BBVA Blsa Europ
BBVA Blsa Europ Finanzas
BBVA Blsa
BBVA Blsa Ind €
BBVA Blsa Ind
★★★
★
€ Dvsifid Bond
199,81
Guaranteed Funds
17,54
Eurp Large-Cap Vle Eq
62,20
Guaranteed Funds
17,06
Guaranteed Funds
16,63
Gbl Large-Cap Vle Eq
73,96
82,97
3,92
2,32
268,19
-13,03
-5,75
★
Sector Eq Financial Ser
27,97
24,32
1,68
-0,07
★
Spain Eq
185,43
8,91
-3,52
3,52
★★
Eurozone Large-Cap Eq
122,28
22,01
-5,58
0,83
★★★
Spain Eq
168,38
BBVA Blsa Ind Japón (Cubie
6,02
-1,50
7,32
★
Jpn Large-Cap Eq
31,63
BBVA Blsa Ind USA (Cubiert
18,84
6,16
12,93
Other Eq
39,52
BBVA Blsa Japón
6,25
-2,89
6,58
★★★
Jpn Large-Cap Eq
21,09
23,95
BBVA Blsa Latam
1.156,78
-7,89
4,44
★★★
Latan Eq
22,17
€ Aggressive Allocation
18,28
BBVA Blsa Tecn. y Telecom.
18,14
14,01
16,40
★★★
Sector Eq Tech
285,13
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
36,13
BBVA Blsa USA (Cubierto)
16,69
4,65
10,38
★
US Large-Cap Blend Eq
135,59
Fondos 3
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
BBVA Blsa USA A
22,77
10,89
11,04
BBVA Bonos 2018
13,23
-0,95
-0,56
BBVA Bonos Corpor LP
12,96
-2,03
BBVA Bonos CP Plus
15,53
BBVA Bonos Dólar CP
BBVA Bonos Int Flex Eur
BBVA Bonos Int Flex
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
★★★
US Large-Cap Blend Eq
0,09
★
-2,07
-0,97
★★
70,94
3,51
-1,51
14,28
-2,81
-1,22
★★
15,20
-2,12
-0,98
★★
Gbl Bond - € Biased
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
-1,35
-0,43
808,39
BNPP L1 Bond € Pre Classic
142,56
Fixed Term Bond
25,04
BNPP L1 Eq Netherlands Cla
1.230,19
0,96
8,11
€ Corporate Bond
133,10
BNPP L1 Eq Eurp Classic €
32,68
-2,39
2,39
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
20,19
BNPP L1 Stainble Actv Bal
203,61
-0,57
2,92
$ Mny Mk
91,64
BNPP L1 Stainble Actv Gr C
217,64
-0,11
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
76,43
Parvest Bond € C C
219,39
-0,75
481,81
Parvest Bond € Corporate C
185,23
183,43
★★
€ Dvsifid Bond
★★
92,92
Netherlands Eq
548,66
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
841,31
★★
€ Moderate Allocation -
226,83
4,34
★★
€ Aggressive Allocation
124,67
0,62
★★★
€ Dvsifid Bond
968,88
-1,55
1,68
★★★
€ Corporate Bond
2.068,49
-0,81
0,16
★★★
€ Dvsifid Bond
502,85
1.882,90
28,85
-0,62
0,10
Fixed Term Bond
36,76
Parvest Dvsifid Dynam C C
246,34
-3,71
3,03
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
-1,10
-0,71
Fixed Term Bond
53,12
Parvest Eq Eurp Mid C C C
835,73
1,75
4,93
★★★
Eurp Mid-Cap Eq
66,76
162,73
-7,49
0,04
★
Eurp Large-Cap Vle Eq
356,39
0,91
★★
€ Flex Bond
703,75
★★★★
BBVA Bonos Plaz IV
1.135,41
13,59
BBVA Bonos Rentas IV
14,35
-0,67
-0,12
Fixed Term Bond
45,34
Parvest Eq Eurp Vle C C
BBVA Bonos Rentas V
13,12
-0,52
0,25
Fixed Term Bond
56,17
Parvest Flex Bond Eurp Cor
50,14
-0,91
7,40
-0,39
-0,37
1.447,38
-0,50
-0,43
12,88
-0,79
-0,73
BBVA Fon-Plazo 2018
PATRIMONIO
Fixed Term Bond
-0,58
BBVA Diner Fondtes CP
MORNIGSTAR
GIF
0,04
13,11
BBVA Diner CP
MORNIGSTAR
RATING
Parvest Bond € Md Term C C
BBVA Bonos Plaz II
BBVA Bonos Rentas II
MORNIGSTAR
RATING
★★
€ Mny Mk
58,35
Parvest Gbl Environment N
182,61
-0,02
9,30
Sector Eq Ecology
874,37
€ Ultra Short-Term Bond
61,28
Parvest Mny Mk € C C
208,48
-0,31
-0,24
€ Mny Mk
1.236,32
Guaranteed Funds
26,75
Parvest STEP 90 € C C
103,55
-3,32
-2,70
Guaranteed Funds
47,82
884,28
-2,54
-0,44
★
€ Cautious Allocation
15,22
Parvest Sust Bd € Corp C C
146,46
-1,84
1,11
★★★
€ Corporate Bond
997,62
BBVA Gest Conserv
10,63
-1,94
-0,31
★
€ Cautious Allocation
585,13
Parvest Sust Eq Hi Div Eur
89,54
-4,72
0,41
★★
Eurp Equity-Income
416,37
BBVA Gest Decidida
7,67
0,28
4,22
★★★
€ Aggressive Allocation
91,31
BBVA Gest Moder
6,16
-0,45
2,31
★★★
€ Moderate Allocation -
214,23
BBVA Gest Ptccion 2020 BP
13,76
0,07
1,78
Guaranteed Funds
34,27
BBVA Mejores Ideas (Cubier
8,28
0,42
6,74
Gbl Large-Cap Blend Eq
67,14
BBVA Rend Europ
13,21
-5,72
-1,24
Other
89,01
BBVA Rend Europ II
11,88
-5,55
-1,01
Other
54,61
3,52
-2,97
0,57
€ Flex Allocation - Gbl
850,31
13,41
0,17
2,03
Fixed Term Bond
38,82
7,93
0,02
1,35
Fixed Term Bond
15,13
779,16
-1,56
0,88
★★★
€ Cautious Allocation -
18,96
Quality Inver Conserv
10,94
-0,94
0,97
★★
€ Cautious Allocation -
11.320,71
Quality Inver Decidida
12,12
1,80
5,39
★★
€ Aggressive Allocation
986,69
Quality Inver Moder
12,37
0,43
3,04
★★
€ Moderate Allocation -
7.199,73
9,98
4,84
7,08
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
585,32
BBVA Futur Sostenible ISR
BBVA Retorno Absoluto
CX Evoluciò Rendes 5
CX Evoluciò Rendes Maig 20
Multiactivo Mix Rta Fija
Quality Mejores Ideas
★
BELGRAVE CAPITAL MANAGEMENT LTD
Vitruvius Eurp Eq B €
309,19
-0,06
-0,01
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
69,61
203,34
-2,96
6,91
★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
1.819,68
Bestinver Blsa
64,33
2,38
7,94
★★★★★
Spain Eq
303,20
Bestinver Int
43,28
-3,82
6,73
★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
Bestinver Mix
30,73
1,38
5,00
★★★
9,96
-2,91
4,19
★★★★
11,91
-0,57
-0,20
BESTINVER GESTIÓN SGIIC
Bestinfond
Bestinver Patrim
Bestinver Rta
682,02
-2,20
0,03
★★★
1.088,38
-0,71
-0,75
★★
BL-Corporate Bond Opps A €
229,46
-1,27
-0,57
BL-Emerging Markets A €
122,01
-9,11
2,70
BL-Bond € B €
BL-Equities Dividend A €
★★★
€ Moderate Allocation
77,30
BNP Paribas Gbl Ass Alloca
11,57
-0,30
2,81
★★★
€ Moderate Allocation
58,34
BNP Paribas Gbl Dinver
12,64
-1,36
2,81
★★★
€ Moderate Allocation -
33,09
BNP Paribas Mix Mod A
11,23
-2,77
1,09
★★★
€ Cautious Allocation -
38,91
BNP Paribas Rta Fija A
881,54
-1,49
-0,44
★
€ Dvsifid Bond
19,12
BNP Paribas Rta Fija Mixta
5,53
-1,47
0,83
★★
€ Cautious Allocation -
15,13
Segunda Generación Rta A
8,67
-1,31
0,97
★★★
€ Cautious Allocation -
109,00
BNY MELLON GLOBAL MANAGEMENT LTD
BNY Mellon Gbl Hi Yld Bd A
2,32
4,13
3,98
★★★
Gbl H Yld Bond
82,49
BNY Mellon S C Euroland €
5,38
1,41
10,29
★★★★
Eurozone Mid-Cap Eq
125,57
CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC
178,96
89,75
1.552,18
Caixabank Blsa España 2019
7,85
-0,51
0,24
Other
31,76
€ Aggressive Allocation
42,73
Caixabank Blsa Gest España
36,41
-3,61
-1,41
★
Spain Eq
162,41
€ Aggressive Allocation
128,46
Caixabank Blsa Gest € Está
24,31
-5,19
2,12
★★
Eurozone Large-Cap Eq
1.049,48
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
140,39
Caixabank Blsa Gest Europ
6,64
-1,65
1,39
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
136,58
Caixabank Blsa Ind € Están
31,58
-4,08
2,21
★★
Eurozone Large-Cap Eq
329,26
Caixabank Blsa Ind Esp. Es
8,00
-5,93
0,52
★★
Spain Eq
252,21
Caixabank Blsa Sel. Asia E
10,60
-8,17
8,82
★★
Asia ex Jpn Eq
26,65
Caixabank Blsa Sel. Emerg.
8,30
-10,25
7,18
★★
Gbl Emerg Markets Eq
586,49
Caixabank Blsa Sel. Europ
12,06
-3,46
0,18
Caixabank Blsa Sel. Gbl Es
11,52
1,50
5,93
★★★
372,28
€ Dvsifid Bond
48,48
€ Corporate Bond
165,55
★★★★ Gbl Emerg Markets Alloc
425,75
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
42,30
BL-Fund Selection 50-100 B
182,37
-1,58
2,08
★★★
€ Aggressive Allocation
119,31
BL-Fund Selection Eq B
201,72
-1,80
4,40
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
79,84
BL-Global 30 A €
651,19
-0,91
-0,26
★★★
€ Cautious Allocation -
137,35
BL-Global 50 A €
917,17
0,37
1,67
★★★
€ Moderate Allocation -
342,63
BL-Global 75 B €
2.466,58
1,79
3,95
★★★★
€ Aggressive Allocation
534,30
BL-Global Eq B €
853,30
3,00
6,48
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
268,27
BL-Global Flex € A
116,03
-3,45
3,90
★★★★
€ Flex Allocation - Gbl
1.268,72
BMO (F&C MANAGEMENT LTD)
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
878,72
Gbl Large-Cap Blend Eq
1.512,26
Caixabank Blsa Sel. Japón
6,39
-3,05
5,65
★★
Jpn Large-Cap Eq
268,54
Caixabank Blsa Sel. USA Es
15,39
11,31
10,00
★★
US Large-Cap Blend Eq
48,48
Caixabank Blsa S Caps € Es
14,82
-5,34
6,91
★
Eurozone Mid-Cap Eq
115,39
Caixabank Blsa USA
14,10
10,69
12,08
★★★
US Large-Cap Blend Eq
36,66
Caixabank Comunicaciones E
17,54
17,38
20,17
★★★
Sector Eq Tech
283,08
Caixabank España Rta Fija
7,29
-0,63
0,39
Fixed Term Bond
59,22
Caixabank España Rta Fija
8,53
0,08
1,99
Fixed Term Bond
31,89
Caixabank Multisalud Estan
19,70
10,50
5,97
★★★★
Sector Eq Healthcare
395,24
Caixabank Rta Fija Dólar E
0,41
4,32
-0,61
★★
$ Dvsifid Bond - Sh Ter
83,57
Caixabank RF Alta Calidad
9,35
-0,23
0,50
★★★
€ Dvsifid Bond
19,32
Caixabank RF Corporativa E
7,92
-1,80
1,20
★★★
€ Corporate Bond
160,29
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
23,12
Caixabank RF Selección H.Y
9,40
-1,50
2,11
★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
24,91
★★
Eurp Small-Cap Eq
63,43
Microbank Fondo Ético
7,89
-2,63
0,86
★★
€ Moderate Allocation -
67,85
★★★
Convert Bond - Gbl
349,20
★★
€ Cautious Allocation -
766,84
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT BELGIUM
1,51
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT FRANCE
-0,33
2,02
Spain Eq
6,28
1.063,20
-2,13
★
3,39
BNP Paribas Moné Etat Priv
10,96
-0,97
1.076,61
-2,22
97,72
BNP Paribas Dvsifid
-9,32
BL-Equities Horizon B €
264,73
111,37
€ Cautious Allocation
5,59
483,01
BNPP B Strategy Gbl Defens
€ Moderate Allocation -
★★★
Caixabank Blsa España 150
1.117,07
1,24
★★★
0,73
180,41
Gbl Equity-Income
0,98
2,28
-1,55
Spain Eq
Eurp Large-Cap Gw Eq
19,63
-1,15
11,18
Eurp Equity-Income
★★★
F&C Gbl Convert Bond A
17,16
BNP Paribas Caap Mod A
★★
★★★★
1,54
BNP Paribas Caap Equilibra
★★★
7,41
4,17
36,61
3,35
4,79
-0,36
54,46
€ Aggressive Allocation
-2,73
4,12
-0,38
Spain Eq
★★★
-3,37
2,04
28,56
★★★
3,50
-1,69
128,06
20,21
2,33
-1,16
6,57
7.394,80
F&C Eurp S C A € Inc
-4,04
12,11
16,99
BL-Equities Eurp B €
F&C Eurp Eq A
20,24
BNP Paribas Caap Dinam A
Caixabank Blsa Div. Europ
Gbl Bond - € Hedged
★
BNP Paribas Blsa Española
Caixabank Blsa All Caps Es
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S
BL- Gbl Bond Opport B € Ac
BNP PARIBAS GESTIÓN DE INVERSIONES SGIIC
-0,36
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT LUXEMBOURG
€ Mny Mk
26,31
CAJA INGENIEROS GESTIÓN SGIIC
Caja Ingenieros Blsa € Plu
7,17
-2,04
4,78
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
43,70
Caja Ingenieros Blsa USA A
11,18
6,87
7,68
★★
US Large-Cap Blend Eq
16,87
Caja Ingenieros Emerg A
12,72
-10,26
7,80
★★★
Gbl Emerg Markets Eq
29,04
Caja Ingenieros Gest Alter
6,01
-1,71
-1,07
Alt - Fund of Funds - M
16,07
Caja Ingenieros Gbl A
7,81
1,55
6,61
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
97,54
Caja Ingenieros Iberian Eq
9,96
1,26
6,98
★★★★
Spain Eq
37,04
4 Fondos
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
Caja Ingenieros Prem A
700,75
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
-0,92
0,18
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
★★★
€ Flex Bond
PATRIMONIO
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
-1,76
2,42
79,93
Carmignac Investissement A
1.185,14
Carmignac L-S Eurp Eqs A €
371,57
3,97
7,19
Carmignac Patrim A € Acc
618,99
-4,74
Carmignac Profil Réactif 1
208,85
Carmignac Profil Réactif 5
Carmignac Profil Réactif 7
Caja Ingenieros Rta A
14,03
0,49
3,26
★★
€ Aggressive Allocation
28,54
Fonengin ISR A
12,57
-0,47
0,93
★★★
€ Cautious Allocation -
139,67
CAJA LABORAL GESTIÓN SGIIC
Caja Laboral Blsa Gar IX
9,84
-3,34
-0,30
Guaranteed Funds
34,22
Caja Laboral Blsa Gar XV
8,96
-2,20
0,40
Guaranteed Funds
30,20
Caja Laboral Blsa Gar XVI
11,36
-1,75
0,58
Caja Laboral Patrim
13,83
-2,91
-0,97
Caja Laboral Rta Fija Gar.
7,86
-0,14
Caja Laboral Rta Fija Gar.
7,63
Laboral Kutxa Ahorro
Laboral Kutxa Avant
Carmignac Sécurité A € Acc
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
3.832,68
Alt - Long/Short Eq - E
471,29
0,07
★★★
€ Moderate Allocation -
18.143,05
-5,03
3,25
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
102,34
182,93
-2,19
2,19
★★
€ Moderate Allocation -
219,08
226,57
-3,57
2,86
★★
€ Aggressive Allocation
109,68
1.726,03
-1,44
0,20
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
13.168,85
Guaranteed Funds
27,79
€ Cautious Allocation
20,58
CARMIGNAC GESTION LUXEMBOURG
1,25
Guaranteed Funds
23,50
Carmignac Pf Capital Plus
1.159,19
-1,39
-0,19
★★
€ Cautious Allocation -
1.529,96
-0,19
1,20
Guaranteed Funds
37,90
Carmignac Pf Commodities A
310,70
0,66
7,73
★★★★
Sector Eq Natural Rsces
595,58
10,62
-0,47
-0,66
€ Ultra Short-Term Bond
29,56
Carmignac Pf Emerg Discv A
1.433,05
-6,50
5,70
★★★ Gbl Emerg Markets Small
279,82
7,35
-2,32
-0,03
€ Flex Bond
319,39
Carmignac Pf Grande Eurp A
203,94
2,84
5,19
★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
250,73
19,44
-6,09
-0,33
Spain Eq
17,48
Carmignac Pf Uncons Glb Bd
1.365,29
-2,61
2,28
★★★★
Gbl Bond
1.146,99
Laboral Kutxa Blsa Gar VI
9,83
0,09
0,71
Guaranteed Funds
38,16
Laboral Kutxa Blsa Gar XVI
10,64
0,22
2,15
Guaranteed Funds
37,07
Laboral Kutxa Blsa Gar XX
10,79
-0,27
0,45
Guaranteed Funds
114,38
Laboral Kutxa Blsa Gar XXI
9,19
-0,25
0,61
Guaranteed Funds
37,67
Laboral Kutxa Blsa Univers
7,38
3,03
5,28
Gbl Large-Cap Blend Eq
28,57
CM INVESTMENT SOLUTIONS LIMITED
Laboral Kutxa Eurib Gar II
7,56
0,47
0,85
Guaranteed Funds
21,40
MLIS Marshall Wce Tps UCIT
Laboral Kutxa Eurib Gar II
10,71
0,94
0,56
Guaranteed Funds
56,14
Laboral Kutxa Rta Fija Gar
9,69
-0,23
0,90
Guaranteed Funds
71,64
Laboral Kutxa Rta Fija Gar
10,26
0,07
0,97
Guaranteed Funds
21,67
Comgest Gw Eurp € Acc
Laboral Kutxa Blsa
★★
★★
★★
★
CARTESIO INVERSIONES SGIIC
Cartesio X
1.851,49
-1,01
1,27
★★★★
€ Cautious Allocation
558,87
Cartesio Y
2.228,06
-0,92
2,94
★★★★
€ Flex Allocation
313,63
Alt - Mk Neutral - Eq
3.644,68
138,79
25,14
9,45
-1,10
0,07
Guaranteed Funds
27,21
CPR ASSET MANAGEMENT
11,90
0,59
1,04
Guaranteed Funds
62,79
Laboral Kutxa RF Gar V
10,90
0,63
0,58
Guaranteed Funds
72,94
CPR Credixx Invest Grade P
7,84
-2,74
2,46
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
61,91
Candriam Sust € Corporate
467,78
-1,66
1,65
★★★
€ Corporate Bond
67,61
Candriam Sust € Shrt Trm B
252,80
-0,84
-0,17
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
61,07
Candriam Sust Eurp C C
26,70
0,79
4,44
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
99,64
Candriam Sust High C C
414,16
-1,58
3,28
★★★
€ Aggressive Allocation
51,22
Candriam Sust Low C C
4,62
-1,62
1,20
★★★★
€ Cautious Allocation
67,84
Candriam Sust Md C C
7,03
-1,35
2,36
★★★★
€ Moderate Allocation
225,66
30,36
3,87
6,93
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
33,24
266,22
-0,92
0,73
★★★
€ Dvsifid Bond
116,50
Laboral Kuxta Bolsas Eurp
CANDRIAM BELGIUM
Candriam Sust Wrd C € C
Candriam Stainble € Bonds
2,05
COMGEST ASSET MANAGEMENT INTL LTD
Laboral Kutxa RF Gar III
Laboral Kutxa Rta Fija Gar
1,09
9,07
8,65
★★★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
2.514,06
13.647,28
-0,43
2,44
★★★★
Gbl Bond - € Biased
106,83
CPR EuroGov+ MT P
492,66
-0,84
0,18
★★
€ Gov Bond
18,50
CPR Focus Inflation US P
465,46
0,90
1,40
★★★
Gbl Inflation-Linked Bo
270,01
CREDIT AGRICOLE BANKOA GESTIÓN SGIIC
CANDRIAM FRANCE
Candriam Index Arb Classiq
1.367,33
-0,65
0,29
Alt - Dvsifid Arb
984,34
Candriam Risk Arb C
2.501,89
-1,32
-0,80
Alt - Event Driven
380,59
Bankoa-Ahorro Fondo
113,57
-0,64
0,13
€ Mny Mk
54,24
Credit Agricole Mercaeurop
7,04
-1,24
2,84
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
18,11
Credit Agricole Mercapatri
16,23
-1,79
-0,38
Credit Agricole Selección
6,82
-2,25
0,11
244,31
-3,24
-0,95
Fondgeskoa
€ Cautious Allocation
26,68
Alt - Fund of Funds - M
57,51
★★
€ Moderate Allocation
19,82
★★★
CREDIT SUISSE FUND MANAGEMENT S.A.
CS (Lux) Corporate Sh Dur
82,69
-1,18
-0,01
★★★
€ Corporate Bond - Sh T
547,04
CS (Lux) Gbl Vle Eq B €
11,27
-8,97
9,86
★★★
Gbl Flex-Cap Eq
186,59
CS (Lux) Italy Eq B €
440,76
-0,62
1,31
★★★
Italy Eq
50,88
CS (Lux) Portfolio Balanc
174,64
-2,39
2,12
★★★
€ Moderate Allocation -
442,94
CS (Lux) Portfolio Gw € B
172,38
-2,58
3,37
★★★
€ Aggressive Allocation
127,19
CANDRIAM LUXEMBOURG
CS (Lux) Portfolio Reddito
81,60
-1,18
0,86
★★★★
€ Cautious Allocation -
178,30
Candriam Bds € C € Dis
CS (Lux) Portfolio Yld € A
120,81
-2,33
1,14
★★★★
€ Cautious Allocation -
546,77
CS (Lux) Sm and Md Cp Germ
3.032,12
8,97
14,05
★★★★ Germany Small/Mid-Cap E
481,02
CS (Lux) S and Mid Cp Eurp
3.095,97
2,96
8,15
★★★★
Eurp Mid-Cap Eq
106,94
★★★
275,24
-1,23
1,19
★★★★
€ Dvsifid Bond
Candriam Bds € Convergence
3.267,65
-8,24
-0,91
★★★
Emerg Eurp Bond
52,33
Candriam Bds € Gov C € C
2.304,09
-0,44
0,98
★★★
€ Gov Bond
636,33
Candriam Bds € High Yld C
1.120,01
-0,62
4,00
★★★★
€ H Yld Bond
2.182,02
Candriam Bds € Long Term C
4.684,96
-0,51
2,75
★★★
€ Bond - Long Term
67,71
Candriam Bds € Sh Term C €
2.083,15
-0,61
0,17
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
2.067,59
Candriam Bds Glb Infl Shrt
138,39
-1,08
-
Gbl Inflation-Linked Bo
286,10
Candriam Bds Gbl Gov C € C
134,71
1,18
0,04
★★★
Gbl Bond
124,88
Candriam Bds Gbl Hi Yld C
97,31
-1,14
3,45
★★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
291,75
Candriam Bds International
970,23
-3,48
-0,34
★★★
Gbl Bond - € Hedged
332,73
Candriam Bonds € Divers C
996,83
-1,16
0,75
€ Dvsifid Bond
513,87
Candriam Eqs L Em Mkts C €
551,21
-14,05
7,42
Gbl Emerg Markets Eq
1.413,97
Candriam Eqs L Eurp C € C
1.020,90
-1,96
3,15
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
604,70
Candriam Eqs L Eurp Innovt
2.158,72
4,02
8,84
★★★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
641,62
DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT S.A.
290,24
-6,29
3,58
★★
Germany Large-Cap Eq
111,09
Atlas Real State EMU B € C
Candriam Eqs L Germany C €
★★★★
487,06
-3,22
0,36
12,91
-0,63
0,10
CS Director Flex
15,87
-0,92
0,40
CS Director Gw
25,44
-0,52
2,31
CS Director Income
12,87
-4,14
-0,32
★★
CS Gbl AFI
CS Gbl Fd Gest Atva
CS Rta Fija 0-5 B
Spain Eq
43,45
€ Mny Mk
796,23
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
25,71
★★★★
€ Flex Allocation - Gbl
20,41
€ Moderate Allocation -
18,69
16,38
5,20
-2,56
0,82
★★
€ Flex Allocation - Gbl
12,39
-1,27
1,71
★★
€ Moderate Allocation -
15,92
914,75
-0,35
2,00
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
236,22
80,37
3,58
10,33
★★★
Prpty - Indirect Eurozo
187,54
-0,84
0,62
★★★
€ Dvsifid Bond
346,59
DPAM Capital B Eqs EMU Beh
102,43
-4,04
5,59
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
668,95
DPAM Capital B Eqs US Idx
131,91
12,87
13,76
★★★★
US Large-Cap Blend Eq
1.123,29
DPAM Capital B Eqs USBehvr
118,85
5,51
8,99
★★★
US Large-Cap Vle Eq
929,40
DPAM Capital B Rl Ett EMU
114,02
2,09
8,09
★★★
Prpty - Indirect Eurozo
79,28
50,22
-0,52
1,62
★★★★
€ Gov Bond
316,18
DPAM INVEST B Eqs NewGems
129,58
18,91
12,76
★★★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
144,08
DPAM INVEST B Eqs Sust Foo
134,09
5,00
8,08
★★★
Sector Eq Agriculture
61,42
DPAM INVEST B Eq Euroland
149,58
-0,93
8,47
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
1.225,21
400,12
DPAM INVEST B Eq Eurp A Di
105,75
0,49
7,69
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
109,23
204,03
-5,67
7,92
★★
CapitalatWork Cash+ at Wor
154,55
0,10
0,06
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
199,79
CapitalatWork Contrarian E
645,57
3,48
9,53
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
668,00
CapitalatWork Corporate Bo
275,09
-0,62
1,45
★★★★★
Gbl Corporate Bond - €
317,96
CapitalatWork Eurp Eqs at
414,11
-6,53
2,76
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
436,68
CapitalatWork Inflation at
185,43
-0,19
0,41
★★★
€ Inflation-Linked Bond
200,98
182,71
CARMIGNAC GESTION
€ Mny Mk - Sh Term
161,08
CS CP B
478,78
CapitalatWork As Eq at Wor
Carmignac Court Terme A €
CS Blsa B
DPAM Capital B Bonds € M/T
CAPITALATWORK MANAGEMENT COMPANY S.A.
Asia-Pacific incl Jpn E
CREDIT SUISSE GESTIÓN SGIIC
DPAM INVEST B Bonds Eur A
3.732,92
-0,30
-0,31
Carmignac Emergents A € Ac
784,55
-17,44
2,13
★★
Gbl Emerg Markets Eq
846,34
DPAM INVEST B Eq Eurp Div
161,66
-2,21
2,99
★★★
Eurp Equity-Income
430,02
Carmignac Euro-Entrepreneu
367,89
-1,43
7,36
★★★
Eurp Mid-Cap Eq
314,01
DPAM INVEST B Eq Eurp Sust
261,82
4,40
7,16
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
115,20
Fondos 5
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
7,89
-0,28
-0,27
★★
€ Ultra Short-Term Bond
141,24
30,96
-0,04
2,97
★★★
€ Moderate Allocation
27,05
21,58
-2,79
3,98
★★
Gbl Large-Cap Vle Eq
20,50
EDM Rta
10,52
-0,68
-0,31
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
34,76
EDM-Ahorro R
26,01
-0,88
0,99
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
266,39
EDM-Inversión R
66,78
0,50
7,24
★★★★★
Spain Eq
681,00
DPAM INVEST B Eq Eurp Sm C
187,09
1,70
9,65
★★★
Eurp Small-Cap Eq
262,60
DWS Fondepósito Plus A
DPAM INVEST B Eq Wrd Sust
145,19
7,39
10,01
★★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
481,34
DWS Mixta A
DPAM INVEST B Real State E
486,44
2,31
6,34
★★★★
Prpty - Indirect Eurp
481,26
DUX INVERSORES SGIIC
DEGROOF PETERCAM ASSET SERVICES S.A.
Selector Gbl Acc
DPAM Bonds L Corporate € A
79,38
-0,54
1,78
★★★
€ Corporate Bond
865,60
DPAM Bonds L EMU Quants A
79,27
-0,19
1,18
★★★
€ Gov Bond
18,95
104,99
-8,06
3,12
★★
Eurozone Large-Cap Eq
108,22
DPAM Eq L Eurp Behavioral
46,19
-4,23
3,25
★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
429,49
DPAM Gbl Strategy L Cnsrv
135,17
-0,04
3,23
★★★★
€ Moderate Allocation -
59,10
DPAM Gbl Strategy L High A
51,79
-0,11
6,42
★★★★
€ Aggressive Allocation
1.185,13
DPAM Gbl Strategy L Low A
32,62
-0,46
2,05
★★★★
€ Cautious Allocation -
775,51
DPAM Gbl Strategy L Md A
50,77
-0,39
4,17
★★★★
€ Moderate Allocation -
5.511,76
DPAM L Bonds € Quality Sta
558,19
-2,10
1,24
★★
€ Corporate Bond
DPAM L Bonds Higher Yld B
255,94
-1,66
4,32
★★★
DPAM L Bonds Universalis U
154,24
-1,08
1,82
★★★
DPAM L Liq EUR&FRN A
119,27
-1,13
-0,13
DPAM Eq L EMU Dividend B
Share € Selection
MORNIGSTAR
RATING
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (F
EdR Credit Very Sh Term C
126,36
-0,30
-0,17
€ Mny Mk
1.141,46
EdR € Stainble Credit C
360,13
-1,39
2,93
★★★
€ Corporate Bond
89,54
829,76
EdR € Stainble Gw A
397,65
-0,14
6,97
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
106,97
€ H Yld Bond
181,91
EdR Eurp Midcaps A
441,60
-6,35
4,47
★★
Eurp Mid-Cap Eq
168,80
Gbl Bond
514,21
EdR India A
320,68
-6,56
6,09
★★★
India Eq
98,33
Other Bond
105,04
EdR Patrim A
222,24
-0,18
1,84
★★★★
€ Cautious Allocation
111,53
226,08
-7,53
3,08
★★
France Large-Cap Eq
1.292,98
2.670,13
8,53
7,58
★★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
18,08
EdR Tricolore Rendement D
778,00
1,53
2,15
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
23,47
Ulysses LT Funds Eurp Gene
299,45
-5,71
6,94
★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
408,42
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (L
DEGROOF PETERCAM SGIIC
12,42
-1,07
0,44
★★★★
DP Flex Gbl
18,51
-3,05
-0,85
DP Fd RV Gbl A
14,27
-0,10
5,68
DP Fonselección
4,06
-1,64
-0,35
19,06
-2,42
0,88
DP Rta Fija A
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
119,57
★★
€ Flex Allocation - Gbl
20,31
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
39,89
Other Allocation
51,19
€ Dvsifid Bond
65,30
★★★
DEKA INTERNATIONAL SA
Deka-ConvergenceAktien CF
143,17
-10,26
7,79
Deka-ConvergenceRenten CF
39,58
-14,70
Deka-Europa Nebenwerte TF
82,56
6,35
Deka-Global ConvergenceAkt
105,58
Deka-Global ConvergenceRen
DekaLux-Deutschland TF (A)
170,24
141,92
-1,62
3,02
★★★★
€ Flex Bond
2.787,74
EdRF Convert Eurp All Caps
263,75
-4,91
1,49
★★★
Convert Bond - Eurp
204,69
EdRF Premium Brands A €
192,84
5,04
7,31
★★ Sector Eq Consumer Good
65,80
280,60
-2,33
2,70
€ Flex Allocation
27,98
380,84
EGERIA ACTIVOS SGIIC
Egeria Coyuntura
ERSTE Bond EM Corporate €
106,00
-4,65
3,00
★★★★ Gbl Emerg Markets Corpo
ERSTE Responsible Bond T
168,41
-1,04
1,02
★★★★
€ Dvsifid Bond
106,13
ERSTE Responsible Stock Gb
264,25
2,29
6,23
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
177,05
ESPA Bond Corporate BB A
118,13
-1,76
2,48
★★★
€ H Yld Bond
165,36
ESPA Rsve € A
989,61
-0,66
-0,12
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
468,89
-2,22
0,52
★★
€ Flex Allocation - Gbl
18,70
-4,05
★★
Emerg Eurp Bond
171,29
7,89
★★★
Eurp Mid-Cap Eq
156,12
-9,32
6,09
★★
Gbl Emerg Markets Eq
25,56
34,61
-11,14
0,83
★ Gbl Emerg Markets Bond
231,20
ESFERA CAPITAL GESTIÓN SGIIC
126,08
-3,61
5,60
Germany Large-Cap Eq
580,78
Ejecutivos Globalfond
1.090,45
5,14
8,83
★★★
DWS Aktien Strategie Deuts
410,17
DWS Biotech LC
202,44
-3,66
9,34
8,98
-2,87
DWS Convert LD
127,62
-2,00
0,46
54,18
-0,35
0,14
DWS Deutschland LC
225,37
-8,94
DWS Emerg Markets Typ O
102,73
DWS Gbl Gw LD
★★★
ERSTE-SPARINVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHA
Emerg Eurp Eq
DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT INVESTMENT GMB
DWS Akkumula LC
EdRF Bond Allocation B € I
★★★★
★★
PATRIMONIO
EDM GESTIÓN SGIIC
Ulysses Gbl
DP Ahorro CP A
MORNIGSTAR
GIF
546,67
ETHENEA INDEPENDENT INVESTORS S.A.
Gbl Large-Cap Blend Eq
4.532,18
Ethna-AKTIV A
125,25
-3,68
-0,96
★★★
€ Cautious Allocation -
5.301,69
★★★★★
Germany Large-Cap Eq
4.108,57
Ethna-DEFENSIV A
129,00
-3,40
-0,19
★★★★
€ Cautious Allocation -
733,14
★★
Sector Eq Biotechnology
374,69
Convert Bond - Other
205,89
★★
€ Corporate Bond
531,14
Eurizon Absolut Attivo R A
116,98
-0,26
-0,83
Alt - Multistrat
243,11
7,67
★★★★★
Germany Large-Cap Eq
6.384,96
Eurizon Absolut Prud R Acc
117,78
-0,40
-0,32
Alt - Multistrat
433,04
-9,89
8,07
★★
Gbl Emerg Markets Eq
112,62
Eurizon Bond Corporate € S
67,52
-1,33
-0,43
€ Corporate Bond - Sh T
985,90
119,89
8,85
10,37
★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
455,88
Eurizon Bond Emerg Markets
329,61
-3,64
1,97
★★★ Gbl Emerg Markets Bond
1.596,25
39,46
-2,95
3,45
Other Bond
337,59
Eurizon Bond € Long Term L
234,92
-0,05
1,47
★
€ Bond - Long Term
2.627,54
DWS Health Care Typ O
245,09
11,73
3,12
★★★
Sector Eq Healthcare
316,64
Eurizon Bond € Md Term LTE
333,20
-1,54
-0,60
★★
€ Gov Bond
806,45
DWS Smart Industrial Techn
117,77
3,07
12,85
★★★★★
Sector Eq Industrial Ma
656,90
Eurizon Bond € Sh Term LTE
139,66
-1,12
-0,95
★★
€ Gov Bond - Sh Term
579,27
DWS Tech Typ O
190,11
16,30
19,35
★★★
Sector Eq Tech
224,43
Eurizon Bond GBP LTE R Acc
155,18
-1,48
-4,26
★★
GBP Gov Bond
85,53
DWS Top Dividende LD
121,24
1,90
5,96
★★★
Eurizon Bond H Yld R € Acc
220,78
-3,45
2,66
★★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
2.864,85
DWS Top Eurp LD
145,74
-0,85
4,05
Eurizon Bond Inflation Lin
135,58
-1,00
0,69
★★
€ Inflation-Linked Bond
238,82
DWS US Eq Typ O
402,23
4,71
7,78
Eurizon Bond International
149,25
0,71
-0,39
★★★
Gbl Bond
114,97
VP DWS Internationale Rent
119,71
0,89
0,86
Eurizon Bond JPY LTE R Acc
107,22
3,85
2,09
★
JPY Bond
304,10
Eurizon Bond $ LTE R Acc
166,16
1,47
-1,54
★★
$ Gov Bond
492,79
Eurizon Cash € R Acc
111,33
-0,62
-0,57
€ Mny Mk
2.184,74
Eurizon Eq Ch Smart Vol R
121,05
-7,21
6,21
Eurizon Eq EmMkts Smart Vo
191,01
-6,90
5,74
DWS Covered Bond Fund LD
DWS Gbl Hybrid Bond Fund L
Gbl Equity-Income
17.928,51
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
1.291,23
★★★
US Flex-Cap Eq
58,91
★★★
Gbl Bond
213,81
DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT S.A.
DB Platinum IV Sovereign P
DB Portfolio € Liq
145,64
2,46
0,31
★★
€ Cautious Allocation -
65,50
76,76
-0,29
-0,17
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
1.258,65
EURIZON CAPITAL S.A.
84,10
-0,44
0,12
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
11.225,54
Eurizon Eq Italy Smart Vol
89,22
-4,71
1,56
DWS Concept DJE Alpha Rent
120,86
-2,87
1,31
★★★★
€ Cautious Allocation -
747,92
Eurizon Eq Wrd Smart Vol R
91,38
6,02
10,39
DWS € Rsve
133,58
-0,38
-0,29
★★
€ Ultra Short-Term Bond
172,57
Eurizon Manager Selection
151,59
-1,15
1,92
DWS €renta
54,93
-1,16
0,77
★★★
Eurp Bond
475,49
Eurizon Treasury $ R Acc
108,29
4,23
-1,05
2.213,13
-2,75
7,97
★★
India Eq
143,07
DWS Osteuropa
510,80
-12,54
5,95
★★
Emerg Eurp Eq
118,22
FIDELITY (FIL INV MGMT (LUX) S.A.)
DWS Russia LC € Acc
200,21
-4,15
12,96
★★
Russia Eq
135,60
96,88
-53,61
-15,06
★★★
Turkey Eq
18,57
Deutsche Floating Rate Not
DWS India
DWS Türkei
DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT SGIIC
DWS Acc Españolas A
★★
★★
★★★
★★★★
Ch Eq
76,49
Gbl Emerg Markets Eq
107,19
Italy Eq
24,91
Gbl Large-Cap Blend Eq
188,53
€ Cautious Allocation -
1.023,78
Mny Mk - Other
178,20
Fidelity Asia Pac Opps Y-A
20,61
-3,60
15,09
★★★★★
Asia-Pacific ex-Japan E
116,91
Fidelity € Sh Term Bond Y-
26,45
-0,50
0,70
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
2.001,66
464,63
-8,75
1,27
★★
Eurp Flex-Cap Eq
168,44
FLINVEST
Entprenurs
38,04
0,11
5,44
★★★★
Spain Eq
67,53
DWS Ahorro
1.325,90
-0,43
-0,37
★★
€ Ultra Short-Term Bond
45,42
FONDITEL GESTIÓN SGIIC
DWS Crec A
12,09
0,21
3,98
★★★★
€ Moderate Allocation -
96,28
Fonditel Albatros A
9,68
-1,92
0,88
★★
€ Moderate Allocation -
194,79
DWS Foncreativo
10,01
-0,19
1,18
★★★
€ Cautious Allocation
20,47
Fonditel Rta Fija Mixta In
7,90
-1,62
0,10
★★
€ Cautious Allocation
33,46
6 Fondos
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
FUNDPARTNER SOLUTIONS (EUROPE) S.A.
LTIF Classic €
419,17
2,53
9,53
★★
Gbl Flex-Cap Eq
145,14
LTIF Natural Rsces €
110,79
0,12
16,47
★★★★★
Sector Eq Natural Rsces
17,78
951,88
-0,30
-0,24
€ Mny Mk
46,76
13,35
3,06
5,25
Other
48,44
G.I.I.C. FINECO SGIIC
Fon Fineco Diner
Fon Fineco Eurolíder
Fon Fineco Gest
20,00
Fon Fineco Gest II
Fon Fineco I
Fon Fineco Patrim Gbl A
0,10
2,71
7,94
2,21
2,00
13,40
-4,01
0,07
18,33
0,53
Other
★★
2,06
366,38
Other
124,08
€ Moderate Allocation
34,89
€ Moderate Allocation -
430,46
310,15
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
-6,57
-0,03
★★
Spain Eq
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
29,29
Guaranteed Funds
122,97
Sector Eq Tech
43,22
Rural Rta Variable España
599,73
Rural Rta Variable Int
660,77
2,25
5,21
Rural Rentas Gar
811,69
-0,68
-0,03
Rural Tecnológico Rta Vari
521,76
14,69
15,83
★★★★
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
143,12
GESIURIS ASSET MANAGEMENT SGIIC
Catalana Occidente Blsa Es
30,95
-2,58
3,85
★★★
Spain Eq
34,42
Catalana Occidente Blsa Mu
12,76
1,57
6,35
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
15,90
Catalana Occidente Patrim
17,14
-0,80
2,74
★★★
€ Flex Allocation
21,89
Gesiuris Fixed Income
12,75
0,02
0,32
★★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
34,61
Gesiuris Patrimonial
19,69
1,18
5,88
★★★
€ Flex Allocation
25,34
105,29
-2,45
-0,93
★★
€ Flex Allocation
24,45
Privary
Fon Fineco Rta Fija Plus
15,86
-0,53
-0,08
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
Fon Fineco Valor
10,66
-5,99
2,08
★
Eurozone Large-Cap Eq
39,89
GESNORTE SGIIC
Millenium Fund
17,93
1,08
0,85
Other
190,26
Multifondo América A
20,76
5,22
10,63
Other Eq
71,41
Fondonorte Eurobolsa
7,28
-1,22
4,95
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
115,63
Multifondo Europ A
19,47
-0,01
3,74
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
131,66
Fondonorte
4,35
-0,98
1,59
★★★★
€ Cautious Allocation
496,66
GAM Multibond Total Rtrn B
39,42
-3,43
-1,20
€ Flex Bond
253,08
Fonprofit
2.052,98
-0,63
2,07
★★★
€ Moderate Allocation -
284,68
GAM Multicash Mny Mk € B
2.013,94
-0,61
-0,70
€ Mny Mk
112,33
Profit CP
1.649,93
-0,82
0,01
€ Ultra Short-Term Bond
62,14
GAM Multistock Eurp Focus
405,18
-4,37
2,61
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
191,74
GESTIFONSA SGIIC
GAM Multistock German Focu
257,95
-7,89
4,10
Germany Large-Cap Eq
121,42
Caminos Blsa € Minorista
Eurozone Large-Cap Eq
15,21
€ Mny Mk
28,48
GAM (LUXEMBOURG) SA
★★
★★★★
GESPROFIT SGIIC
GAM Multistock Gbl Eq Inc
103,94
3,77
5,98
★★★
Gbl Equity-Income
32,95
Dinercam
JB Strategy Balanc € A
117,21
-1,99
2,26
★★★
€ Moderate Allocation -
255,69
Dinfondo
99,59
-1,69
3,54
★★★
€ Aggressive Allocation
27,47
JB Strategy Gw € A
JB Strategy Income € A
Foncam Minorista
4,77
-4,60
3,87
1.254,24
-0,05
0,00
★★
829,08
-0,92
0,44
★★★
€ Cautious Allocation
43,33
1.923,81
0,05
0,94
★★★
€ Dvsifid Bond
52,50
9,41
-0,06
0,73
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
19,78
€ Cautious Allocation -
256,34
Fondo Seniors
★★★★★
Sector Eq Alternative E
636,30
Gestifonsa RV España Minor
74,12
-1,16
4,99
★★★★
Spain Eq
28,34
★★★★
Sector Eq Industrial Ma
655,81
RV 30 Fond
15,32
-0,86
1,66
★★★
€ Cautious Allocation
98,52
★★★★
Sector Eq Water
975,66
GNB - INTERNATIONAL MANAGEMENT SA
★★★
€ Corporate Bond
35,12
111,44
-2,32
0,81
★★★
RobecoSAM Smart Energy B €
25,21
-0,55
12,13
RobecoSAM Smart Materials
250,16
-3,55
14,91
RobecoSAM Stainble Water B
304,87
1,08
10,26
GAMAX MANAGEMENT AG
NB Corporate € A
892,44
-1,64
1,61
Gamax Asia Pac A
17,48
-10,08
6,92
★★★★
Asia-Pacific incl Jpn E
115,01
NB Eurp Eq R
91,80
-5,61
-0,37
★ Eurp Large-Cap Blend Eq
16,77
Gamax Funds Junior A
15,71
4,52
7,15
★★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
334,34
NB Momentum
130,86
5,10
5,83
★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
33,06
6,17
-2,22
-1,26
★
€ Gov Bond
514,06
NB Opportunity Fund
154,27
-2,49
1,96
★★★★
€ Flex Bond
25,72
Alt - Long/Short Debt
342,92
GS Eurp CORE® Eq Base Inc
16,44
-0,84
7,60
★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
2.622,60
€ Corporate Bond
157,42
GS Glbl Fxd Inc Plus Hg Ba
14,25
-3,19
-0,39
Gbl Bond - € Hedged
1.220,32
€ Mny Mk
5.755,12
Gamax Funds Maxi-Bond A
GENERALI INVESTMENTS LUXEMBOURG SA
Generali IS AR Credit Stra
100,04
-1,67
-1,55
Generali IS € Corporate Bo
150,84
-2,02
0,67
GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT GLOBAL SE
★★★
GESBUSA SGIIC
★★★
GROUPAMA ASSET MANAGEMENT
Fonbusa
164,96
-1,33
-1,69
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
15,36
Fonbusa Fd
76,78
-2,64
1,11
★
€ Aggressive Allocation
26,35
Fonbusa Mix
112,62
-2,10
-1,04
★★
€ Moderate Allocation
28,93
GESCONSULT SGIIC
Gesconsult CP
Groupama Trésorerie IC
40.292,02
-0,21
-0,10
GRUPO CATALANA OCCIDENTE GESTIÓN DE ACTI
Gco Acc
60,32
-2,76
1,48
★★★
Spain Eq
175,67
GCO CP
22,76
-0,36
0,47
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
38,14
-4,00
2,34
★★
Eurozone Large-Cap Eq
30,89
708,36
-1,25
0,06
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
209,26
Gco Eurobolsa
6,29
Gesconsult León Valores Mi
27,64
1,48
5,40
★★★★
€ Moderate Allocation
125,13
Gco Int
9,73
5,57
8,70
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
29,63
Gesconsult Rta Fija Flex A
27,91
-0,39
1,21
★★★
€ Cautious Allocation
92,28
GCO Rta Fija
8,67
-0,61
0,17
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
22,88
Gesconsult Rta Variable A
50,10
5,22
10,50
★★★★★
Spain Eq
86,52
Rural Seleccion Conserv
82,79
-1,38
0,55
€ Cautious Allocation
56,06
5,25
12,47
★★★★
€ Aggressive Allocation
23,96
GESCOOPERATIVO SGIIC
Gescooperativo Deuda Corpo
541,22
-1,26
0,53
Gescooperativo Deuda Sober
654,45
-0,66
-0,74
Gescooperativo Gest Cons
757,70
-1,54
0,04
Gescooperativo Gest Decidi
957,53
-3,18
1.137,34
Rural Emerg Rta Variable
GVC GAESCO GESTIÓN SGIIC
Bona-Renda
12,40
Fondguissona
13,07
0,55
0,64
★★★
€ Cautious Allocation
19,05
Fondguissona Gbl Blsa
22,92
-5,28
3,58
★★
Eurp Flex-Cap Eq
56,52
8,87
-5,54
-0,74
★★
Spain Eq
16,89
€ Corporate Bond - Sh T
44,44
€ Mny Mk
37,01
★★
€ Cautious Allocation
346,81
2,04
★★★
€ Moderate Allocation -
31,94
-1,08
-0,55
★★★
€ Gov Bond - Sh Term
58,99
722,14
-11,54
4,10
★★
Gbl Emerg Markets Eq
15,32
Rural € Rta Variable
619,05
-5,64
1,73
★★
Eurozone Large-Cap Eq
62,50
Rural Gar 9,70
895,15
-0,64
0,04
Guaranteed Funds
72,26
Rural Mix 15
779,78
-0,99
0,58
★★★
€ Cautious Allocation
663,35
Rural Mix 20
728,25
-1,74
0,44
★★
€ Cautious Allocation
321,88
Rural Mix 25
854,39
-2,05
0,27
★★
€ Cautious Allocation
654,60
Rural Mix 50
1.410,49
-3,10
-0,10
★★
€ Moderate Allocation
54,13
Rural Mix Int 15
789,75
-0,15
0,00
★★
€ Cautious Allocation -
59,83
Rural Mix Int 25
885,08
0,02
0,64
★★★
€ Cautious Allocation -
97,72
HSBC INVESTMENT FUNDS (LUXEMBOURG) S.A.
Rural Bonos 2 Años
★★
GVC Gaesco Bolsalíder A
GVC Gaesco Constantfons
9,17
0,02
0,01
€ Mny Mk
110,92
190,48
-9,15
3,64
★★
Gbl Emerg Markets Eq
20,21
4,28
-8,29
2,60
★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
37,19
GVC Gaesco Fondo de Fd
13,37
-0,34
5,69
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
32,97
GVC Gaesco Multinacional
69,25
-7,62
4,97
★
Gbl Large-Cap Vle Eq
15,73
GVC Gaesco Patrimonialista
12,28
-1,53
0,23
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
63,59
GVC Gaesco Retorno Absolut
151,22
-4,22
1,50
Alt - Multistrat
92,66
GVC Gaesco S Caps A
13,82
-7,63
7,01
★★
Eurozone Small-Cap Eq
56,51
GVC Gaesco T.F.T.
12,13
-1,44
8,49
★★
Sector Eq Tech
33,18
9,28
1,05
3,73
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
17,52
GVC Gaesco Emergentfond
GVC Gaesco Europ
Robust RV Mixta Int
932,83
-0,70
3,60
★★★★
€ Flex Allocation - Gbl
35,23
HSBC GIF € Rsve AC
17,11
-0,38
-0,45
Mny Mk - Other
74,74
Rural Rend
8.344,39
-0,97
-0,25
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
27,12
HSBC GIF Euroland Eq Smlr
80,28
-3,45
8,25
★★★
Eurozone Mid-Cap Eq
403,42
Rural Rta Fija 1
1.256,51
-1,03
-0,53
★★
€ Ultra Short-Term Bond
244,77
HSBC GIF Euroland Eq AC
41,20
-7,07
3,67
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
655,05
Rural Rta Fija 3
1.311,42
-1,37
0,05
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
123,30
HSBC GIF Euroland Gw M1C
17,86
0,03
7,42
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
175,00
Rural Rta Fija 5
923,84
-1,64
0,45
★★★
€ Dvsifid Bond
20,65
HSBC GIF Turkey Eq AC
14,37
-44,16
-8,60
★★★★★
Turkey Eq
41,31
Rural Multifondo 75
Fondos 7
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
IBERCAJA GESTIÓN SGIIC
Ibercaja Blsa A
Ibercaja Blsa Europ A
21,29
-7,43
-0,66
★★
Spain Eq
81,80
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
JSS Stainble Water P € dis
190,28
-0,58
8,60
JSS Thematic Eq Glb Real R
183,65
1,40
JSS Thematic Eq Gbl P € di
237,02
4,10
942,38
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
★★★
Sector Eq Water
227,74
5,93
★★
€ Aggressive Allocation
113,61
7,37
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
196,62
1,41
10,89
★★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
538,80
6,99
-4,88
0,68
★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
137,42
Ibercaja Blsa Int A
10,95
3,28
5,84
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
56,06
J.CHAHINE CAPITAL
Ibercaja Blsa USA A
12,53
8,56
11,26
★★★
US Large-Cap Blend Eq
39,42
Digital Stars Eurp Acc
Ibercaja BP Rta Fija A
7,01
-1,89
-0,36
★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
1.853,21
Ibercaja Capital Gar 5
6,46
0,09
2,43
Guaranteed Funds
46,85
Janus Henderson Emerg Mark
12,38
-12,10
5,40
★★
Gbl Emerg Markets Eq
208,77
Ibercaja Crec Dinam A
7,20
-1,38
-0,37
Alt - Multistrat
1.458,68
Janus Henderson Hrzn Eurol
47,86
-4,81
5,20
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
1.846,79
Ibercaja Dólar A
6,64
3,82
-0,84
$ Mny Mk
163,47
Janus Henderson Hrzn Pan E
27,94
-3,42
1,51
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
1.317,81
Gbl Emerg Markets Eq
47,35
Janus Henderson Hrzn PanEu
48,40
5,82
7,08
★★★★
Prpty - Indirect Eurp
446,20
Gbl Emerg Markets Bond
262,18
Janus Henderson Hrzn PanEu
49,85
-5,77
9,12
★★★
Eurp Small-Cap Eq
851,41
33,91
Janus Henderson Pan Eurp R
6,42
-0,63
3,05
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
793,21
311,05
Janus Henderson PanEurp Sm
13,34
-3,68
6,29
★★★
Eurp Small-Cap Eq
220,70
-0,55
-0,13
Alt - Fund of Funds - M
258,65
Ibercaja Emerg A
Ibercaja Emerg Bonds A
Ibercaja Finan A
Ibercaja Flex Europ 10-40
13,24
-10,09
5,72
6,54
-6,78
-0,20
4,08
7,76
-8,39
★★★
-0,65
★★
-2,42
-0,59
★★
Sector Eq Financial Ser
€ Moderate Allocation
JANUS HENDERSON INVESTORS
9,58
-3,84
-0,83
★★
€ Aggressive Allocation
87,63
JPMORGAN GESTIÓN SGIIC
1.286,67
-0,92
-0,74
★★
€ Ultra Short-Term Bond
69,98
Breixo Inversiones IICIICI
10,82
-2,14
3,22
★
Gbl Large-Cap Vle Eq
64,26
Ibercaja Gest Crec
9,79
-1,41
2,19
€ Aggressive Allocation
139,44
JUPITER UNIT TRUST MANAGERS LTD
★★★
Ibercaja Gest Evolución
9,01
-1,40
0,55
★★★
€ Cautious Allocation
544,78
Ibercaja Gest Gar 5
7,29
-1,91
-0,38
Guaranteed Funds
39,92
Ibercaja H Yld A
7,27
-1,11
0,97
★
€ H Yld Bond
133,62
10,77
-1,71
0,50
★★★
€ Dvsifid Bond
180,76
5,89
-3,79
6,74
★★
Jpn Large-Cap Eq
19,72
Ibercaja Nuevas Oportun A
10,81
-1,49
3,26
★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
115,76
Ibercaja Petro q A
14,72
5,53
10,95
★★★★★
Sector Eq Energy
31,85
7,27
-1,88
0,25
★★★
€ Cautious Allocation -
20,11
Ibercaja Sanidad A
10,22
8,11
0,98
★★
Sector Eq Healthcare
233,59
Ibercaja Sector Inmob A
24,86
-3,89
3,97
★★★
Prpty - Indirect Gbl
42,03
Ibercaja Selección Rta Fij
12,12
-1,08
-0,05
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
255,62
Ibercaja S Caps A
14,14
-5,82
6,21
★★
Eurp Small-Cap Eq
325,35
3,66
5,02
13,61
★★
Sector Eq Tech
286,53
13,59
1,39
2,66
★★
Sector Eq Util
25,73
Abanca Rta Fija CP
12,01
-0,29
0,10
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
684,71
Abanca Rta Fija Flex
12,05
-1,51
0,97
★★★
€ Dvsifid Bond
600,60
Ibercaja Flex Europ 50-80
Ibercaja Fondtes CP
Ibercaja Gest Audaz A
Ibercaja Horiz
Ibercaja Japón A
Ibercaja Rta Int
Ibercaja Tecnológico A
Ibercaja Util A
IMANTIA CAPITAL SGIIC
Abanca Rta Variable Mixta
Imantia CP Minorista
635,00
-3,87
0,85
★★
€ Moderate Allocation -
18,26
6,87
-0,44
-0,05
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
161,21
Imantia Decidido
51,77
-2,89
-1,09
★
€ Moderate Allocation -
22,67
Imantia Deuda Subordinada
14,56
-2,91
1,76
Other Bond
15,45
Imantia Flex
20,41
-2,82
-1,26
€ Flex Allocation - Gbl
17,37
Imantia Fondepósito Minori
12,08
-0,47
-0,38
€ Ultra Short-Term Bond
367,36
Imantia Gbl Cons
11,79
-1,39
-0,33
Alt - Fund of Funds - M
17,99
1.801,22
-1,50
1,13
€ Dvsifid Bond
111,16
30,48
Imantia Rta Fija Flex Mino
Imantia RV Iberia
23,45
-1,14
★★★
★★★★
-0,30
★★
Spain Eq
INVERSEGUROS GESTIÓN SGIIC
Nuclefón
136,29
1,44
Jupiter Eurp Gw L € Acc
36,22
11,24
9,13
Jupiter Eurp Opps L € Acc
23,69
-3,23
2,34
-3,51
2,11
Eurp Large-Cap Gw Eq
2.932,67
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
266,90
★★★
€ Moderate Allocation -
151,11
★★★★★
JYSKE INVEST INTERNATIONAL
Jyske Invest Balanc Strate
152,90
Jyske Invest Dynam Strateg
185,50
-4,81
2,48
★★★
€ Moderate Allocation -
30,13
Jyske Invest Emerg Local M
148,98
-10,64
0,82
★★★ Gbl Emerg Markets Bond
18,49
Jyske Invest Emerg Mk Bond
273,60
-8,88
1,94
★★★ Gbl Emerg Markets Bond
26,05
Jyske Invest Favourite Eq
128,80
-2,62
3,54
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
115,93
Jyske Invest German Eq CL
149,19
-8,15
4,97
★★★★
Germany Large-Cap Eq
21,61
Jyske Invest H Yld Corp Bo
202,48
-1,06
4,65
★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
91,81
Jyske Invest Stable Strate
176,64
-3,36
1,41
★★★★
€ Cautious Allocation -
291,95
KBC ASSET MANAGEMENT SA
KBC Bonds Capital Acc
940,39
0,73
0,33
★★★
Gbl Bond
22,33
KBC Bonds Convert Acc
825,60
0,16
0,05
★★★
Convert Bond - Gbl
382,44
KBC Bonds Corporates € Acc
895,66
-1,32
1,81
★★★
€ Corporate Bond
1.138,85
KBC Bonds Emerg Eurp Acc
741,68
-16,98
-5,77
★
Emerg Eurp Bond
30,40
KBC Bonds High Interest Ac
1.881,50
-7,27
-3,12
★
Gbl Bond
372,19
KBC Bonds Inflation-Linked
1.003,45
-0,72
1,58
★★★
€ Inflation-Linked Bond
225,25
KBC Rta €renta B Acc
2.901,42
-0,41
0,76
★★★
€ Gov Bond
102,40
711,75
-0,81
-0,58
★★★
€ Gov Bond - Sh Term
396,33
KBC Rta Sh € B Acc
KUTXABANK GESTIÓN SGIIC
Kutxabank Blsa EEUU Estánd
9,98
1,67
11,22
★
US Large-Cap Blend Eq
505,34
Kutxabank Blsa Emerg Están
10,56
-11,17
5,00
★★★
Gbl Emerg Markets Eq
185,28
Kutxabank Blsa Estándar
18,47
-6,29
0,11
★★★
Spain Eq
232,88
Kutxabank Blsa Eurozona Es
5,58
-6,43
0,69
★★
Eurozone Large-Cap Eq
634,21
Kutxabank Blsa Int. Estánd
9,38
0,34
5,82
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
294,13
Kutxabank Blsa Japón Están
4,03
-2,49
5,81
★
Jpn Large-Cap Eq
191,80
Kutxabank Blsa Nueva Eco.
5,30
13,35
16,60
★★★
Sector Eq Tech
57,72
Kutxabank Blsa Sectorial E
6,00
2,60
3,15
★★
Sector Eq Private Eq
288,34
-1,87
0,36
★★
€ Cautious Allocation
18,82
Kutxabank Bono Estándar
10,21
-1,13
-0,79
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
1.142,85
7,45
-0,99
1,79
★★★★★
€ Dvsifid Bond
726,38
Kutxabank Divdo Estándar
9,56
-7,06
0,38
★★
Eurozone Large-Cap Eq
1.003,01
Invesco Pan Eurp Eq A € Ac
20,26
-2,46
2,42
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
3.287,77
Kutxabank Fondo Solidario
7,70
-1,68
0,68
★★★
€ Cautious Allocation
23,93
Invesco Pan Eurp Hi Inc A
14,07
-2,37
2,81
★★★★★
€ Cautious Allocation
10.834,75
Invesco Pan Eurp Sm Cp Eq
24,68
-2,14
2,78
114,36
7,54
-3,75
-0,50
Guaranteed Funds
42,76
★
Eurp Small-Cap Eq
Kutxabank Gar Blsa Europ 2
Invesco US Structured Eq E
22,42
9,05
10,47
US Large-Cap Vle Eq
71,67
Kutxabank Gest Atva Inv. E
9,57
-3,20
3,08
★★★
€ Aggressive Allocation
76,21
★★★
Kutxabank Gest Atva Patri.
9,62
-2,19
-0,85
★★
€ Cautious Allocation -
989,36
★★
€ Moderate Allocation -
406,00
€ Mny Mk
58,67
INVESCO MANAGEMENT S.A.
Invesco € Bond A € Acc
J. SAFRA SARASIN FUND MANAGEMENT (LUXEMB
Kutxabank Gest Atva Rend.
21,07
-3,11
0,25
809,20
-0,47
-0,44
Kutxabank Multiestrategia
6,33
-2,02
-1,34
Alt - Fund of Funds - M
103,05
Kutxabank Rta Fija Corto
9,60
-0,42
-0,31
★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
302,30
JSS Eq Real Estt Glb P € a
203,95
0,95
3,78
★★★
Prpty - Indirect Gbl
27,49
Kutxabank Monetar
JSS GlobalSar Balanc € P €
357,77
-1,01
3,92
★★★★
€ Moderate Allocation -
56,32
JSS GlobalSar Gw € P € acc
181,27
-0,17
6,36
★★★★
€ Aggressive Allocation
27,34
JSS OekoSar Eq Gbl P € dis
196,88
10,36
8,09
★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
188,35
JSS Quant Port Glbl € P €
133,49
-3,91
0,05
€ Moderate Allocation -
130,42
Kutxabank Rta Fija Emp
★★
JSS Stainble Bd € Corp P €
159,15
-1,70
1,12
★★
€ Corporate Bond
71,16
JSS Stainble Bond € P € di
112,37
-1,07
0,79
★★★
€ Dvsifid Bond
55,68
JSS Stainble Eq Eurp P € d
97,38
0,85
3,30
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
52,07
JSS Stainble Eq Glbl P € d
164,53
8,19
7,41
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
59,45
LA FINANCIÈRE DE L'ECHIQUIER
JSS Stainble Green Bd Glb
134,24
-2,77
-0,31
★★
€ Dvsifid Bond
20,41
Echiquier Agenor Mid C Eur
JSS Stainble Port Bal € P
199,09
1,35
1,63
★★★
€ Moderate Allocation -
213,38
6,78
-0,39
-0,30
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
21,10
Kutxabank Rta Fija LP Está
954,51
-1,94
0,14
★★★
€ Dvsifid Bond
798,74
Kutxabank Rta Gbl Estándar
20,30
-2,72
-1,55
★★
€ Cautious Allocation -
487,95
7,30
-0,50
-0,51
€ Mny Mk
69,05
361,92
7,25
12,36
★★★★
Eurp Mid-Cap Eq
765,12
1.862,34
-8,85
0,52
★★
Eurp Flex-Cap Eq
969,04
Kutxabank Tránsito
Echiquier Agressor
8 Fondos
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
Echiquier Convexité Eurp A
1.306,49
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
VALOR
LIQUIDATIVO
-3,12
0,70
★★★
Convert Bond - Eurp
210,65
March Patrim Defensivo
Echiquier Major
241,95
5,72
4,82
★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
738,67
March Rta Fija CP
Echiquier Patrim
900,93
-3,05
1,00
★★★
€ Cautious Allocation
731,03
MDEF GESTEFIN SGIIC
LA FRANÇAISE ASSET MANAGEMENT
La Française Trésorerie R
86.513,08
Fonmaster 1
-0,28
-0,18
€ Mny Mk
5.021,20
LAZARD FRÈRES GESTION
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
11,29
-2,11
-0,16
98,64
-1,28
-0,16
18,04
-1,09
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
Alt - Fund of Funds - M
207,31
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
119,25
1,43
★★
€ Cautious Allocation -
27,48
MDO MANAGEMENT COMPANY S.A.
EDM Intern. Credit Portfol
274,99
-1,36
2,61
★★★
€ H Yld Bond
147,78
Lazard Alpha Eurp A
532,08
-10,21
1,33
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
111,86
EDM Intern. Strategy R €
389,89
-2,01
1,16
★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
274,92
Lazard Credit Fi IVC
14.584,58
-1,69
3,72
Other Bond
822,89
297,33
-2,25
4,28
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
118,75
MEDIOLANUM GESTIÓN SGIIC
1.686,90
-2,32
4,98
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
182,16
10,82
-1,42
1,22
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
539,06
372,14
-0,55
6,06
★★★★★
€ Aggressive Allocation
609,80
Mediolanum Alpha Plus S-A
9,69
-2,92
-0,89
Alt - Fund of Funds - M
24,60
18,58
-2,76
0,92
★★★
€ Moderate Allocation
68,60
★★★
Lazard Dividendes Min VaR
Lazard Eq SRI C
Lazard Patrim Croissance C
Mediolanum Activo S-A
Lazard S Caps € I A/I
784,71
-10,49
7,30
★★★
Eurozone Small-Cap Eq
783,89
Mediolanum Crec S-A
Norden
197,12
-1,13
2,71
★★★
Nordic Eq
973,31
Mediolanum España R.V. S
15,90
1,71
0,90
Mediolanum Europ R.V. S
8,32
-3,08
1,11
2.575,45
-1,17
14,59
-7,75
Mediolanum Prem S
1.105,16
-0,82
0,00
Mediolanum Rta S-A
31,02
-1,58
2,77
LEGG MASON INVESTMENTS EUROPE LTD
Legg Mason QS MV Eurp Eq G
162,22
-0,24
2,32
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
61,24
Legg Mason WA € Core+ Bd A
104,14
-1,30
0,73
★★★
€ Dvsifid Bond
112,95
LIBERBANK GESTIÓN SGIIC
Liberbank Ahorro A
9,71
-0,93
-0,18
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
128,72
Liberbank Cartera Conserv
7,07
-2,22
-0,92
★★
€ Cautious Allocation -
408,84
Liberbank Cartera Dinam A
7,97
0,61
3,94
€ Aggressive Allocation
31,87
Liberbank Cartera Moder A
Liberbank Diner
7,43
-0,96
1,41
850,61
-0,54
-0,49
★★
€ Moderate Allocation -
198,02
€ Mny Mk
46,91
Liberbank Gbl A
8,29
0,12
-0,77
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
114,44
Liberbank Mix-Renta Fija A
9,47
-1,29
-0,91
★★
€ Cautious Allocation
51,30
Liberbank Rend Gar
8,51
-0,23
0,59
Guaranteed Funds
61,94
Liberbank Rend Gar II
8,05
-3,28
-0,97
Guaranteed Funds
133,03
Liberbank Rend Gar IV
9,83
-4,26
-1,01
Guaranteed Funds
216,00
Liberbank Rend Gar V
8,20
-4,25
-1,38
Guaranteed Funds
145,90
Liberbank Rta Fija Flex A
7,56
-0,98
-0,62
Liberbank Rta Variable Esp
10,75
-1,83
1,14
Liberbank Rta Variable € A
7,15
-3,52
2,39
Liberbank Rentas A
9,49
-0,52
-0,11
Alt - Multistrat
59,50
Spain Eq
25,71
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
27,28
★★★
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
119,55
LOMBARD ODIER FUNDS (EUROPE) SA
LO Funds Absolut Rtrn Bd €
11,69
-0,87
-0,94
LO Funds Emerg Rspnb Eq En
8,39
-8,96
3,71
LO Funds € Credit Bond € R
12,64
-1,48
LO Funds € Rspnb Corp Fdmt
18,60
LO Funds Golden Age Syst.
LO Funds Short-Term Mny Mk
Alt - Long/Short Debt
27,33
★★
Gbl Emerg Markets Eq
39,66
0,13
★★
€ Corporate Bond
26,49
-1,47
0,87
★★
€ Corporate Bond
76,28
16,99
3,23
5,37
Other Eq
628,63
110,91
-0,39
-0,42
€ Mny Mk - Sh Term
493,82
MAN GROUP PLC
Man Convert Eurp D € Acc
Man Convert Far East D € A
175,01
-4,58
-0,91
★★
Convert Bond - Eurp
39,10
1.810,13
-4,16
1,49
Convert Bond - Other
35,00
Man Convert Gbl D € Acc
152,58
-2,20
1,01
★★★
Convert Bond - Gbl € He
314,96
Man GLG Gbl Convert DL H €
130,77
-1,77
0,66
★
Convert Bond - Gbl € He
200,46
MAPFRE ASSET MANAGEMENT SGIIC
Fondmapfre Blsa América
12,79
5,76
11,28
Fondmapfre Blsa Europ
62,88
-4,99
1,90
US Large-Cap Blend Eq
218,33
Eurp Large-Cap Blend Eq
105,60
Fondmapfre Blsa Mix
28,88
-4,24
0,86
★★
€ Aggressive Allocation
342,28
Fondmapfre Estrategia 35
20,56
-5,88
0,00
★★★
Spain Eq
61,26
★★
Mediolanum Fondcuenta S
Mediolanum Mercados Emerg
Spain Eq
35,31
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
44,14
-0,80
€ Mny Mk
50,04
2,63
★★★ Gbl Emerg Markets Alloc
38,23
★★★★★
€ Mny Mk
60,87
€ Dvsifid Bond
84,31
MEDIOLANUM INTERNATIONAL FUNDS LIMITED
Mediolanum BB Dynam Collec
12,05
0,17
1,32
★★★
€ Moderate Allocation -
275,94
Mediolanum BB Emerg Mkts C
10,46
-10,35
3,67
★★
Gbl Emerg Markets Eq
426,94
Mediolanum BB Eq Pwr Cpn C
10,92
-0,84
2,43
★
Gbl Equity-Income
776,04
Mediolanum BB € Fixed Inco
5,94
-0,90
-0,34
★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
1.369,57
Mediolanum BB Eurp Collect
6,73
-2,98
0,19
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
536,47
Mediolanum BB Gbl Hi Yld L
11,57
0,86
1,39
★★
Gbl H Yld Bond
2.637,94
Mediolanum BB MS Glbl Sel
9,49
3,94
7,03
★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
2.216,26
Mediolanum BB Pac Collecti
7,26
-3,82
5,91
★★
Asia-Pacific incl Jpn E
162,24
Mediolanum BB US Collectio
6,88
8,46
8,13
★★
US Large-Cap Blend Eq
285,53
Mediolanum Ch Counter Cycl
5,45
4,18
2,25
★★
Sector Eq Healthcare
608,23
Mediolanum Ch Cyclical Eq
7,39
3,23
6,29
★★★★
Sector Eq Industrial Ma
781,61
Mediolanum Ch Emerg Mark E
8,39
-9,35
4,45
★★
Gbl Emerg Markets Eq
583,90
Mediolanum Ch Energy Eq L
7,27
1,72
4,93
★★★★
Sector Eq Energy
226,93
Mediolanum Ch € Bond L B
6,44
-0,89
-0,42
★★
€ Gov Bond
426,65
Mediolanum Ch € Income L B
4,67
-1,27
-1,39
★
€ Gov Bond - Sh Term
606,60
Mediolanum Ch Eurp Eq L A
5,58
-2,74
0,48
★ Eurp Large-Cap Blend Eq
963,59
Mediolanum Ch Financial Eq
3,95
-1,57
3,95
★★★
Sector Eq Financial Ser
543,64
Mediolanum Ch Germany Eq L
6,37
-9,50
3,20
★★
Germany Large-Cap Eq
168,69
Mediolanum Ch Internationa
8,25
-2,90
-1,77
★
Gbl Bond - € Hedged
401,09
Mediolanum Ch Internationa
11,24
2,63
4,90
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
1.158,36
Mediolanum Ch Internationa
6,38
-2,03
-2,52
★
Gbl Bond - € Hedged
211,58
Mediolanum Ch Italian Eq L
4,75
-4,52
-2,23
★★
Italy Eq
243,28
Mediolanum Ch Liquity € L
6,76
-0,18
0,05
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
594,95
Mediolanum Ch Liquity US $
4,56
4,04
-1,23
Mny Mk - Other
81,87
Mediolanum Ch North Americ
10,21
8,94
9,72
★★
US Large-Cap Blend Eq
1.651,62
Mediolanum Ch Pac Eq L A
6,72
-7,79
2,37
★★
Asia-Pacific incl Jpn E
519,46
Mediolanum Ch Solidity & R
11,18
-3,10
-1,13
Other
628,26
Mediolanum Ch Spain Eq L A
7,80
0,36
0,01
★★★
Spain Eq
105,71
Mediolanum Ch Tech Eq L A
5,19
15,38
16,32
★★★
Sector Eq Tech
600,34
MERCHBANC SGIIC
9,71
1,13
7,62
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
186,13
Merchfondo
92,92
1,31
17,05
★★
US Large-Cap Gw Eq
93,75
Fondmapfre Rta Corto
12,95
-1,43
-0,58
★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
123,77
Merch-Fontemar
24,59
-1,62
1,57
★★
€ Cautious Allocation -
39,72
Fondmapfre Rta Larg
12,50
-1,00
0,48
★★★
€ Dvsifid Bond
53,54
Merch-Universal
46,44
-0,45
5,65
★★★
€ Moderate Allocation -
39,75
Fondmapfre Rta Medio
METAGESTIÓN SGIIC
622,29
4,74
10,49
★★★★★
Spain Eq
109,84
Metavalor Gbl
86,90
-0,39
4,76
★★★★
€ Flex Allocation - Gbl
379,88
Metavalor Int
71,71
1,42
11,21
★★★★
Gbl Flex-Cap Eq
49,18
Metropole Avenir Eurp A
660,31
-9,58
1,08
★★
Eurp Mid-Cap Eq
153,33
Metropole Sélection A
606,79
-4,70
0,40
★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
1.400,13
79,78
-25,40
1,03
★★
Emerg Eurp Eq
43,40
183,43
-0,30
8,18
★★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
388,95
Fondmapfre Gbl
18,98
-1,60
-0,24
★★
€ Dvsifid Bond
65,77
Fondmapfre Rta Mix
9,72
-2,47
0,17
★★
€ Cautious Allocation
457,73
Mapfre Fondtes Plus
15,77
-0,60
-0,12
€ Cautious Allocation
428,54
Mapfre Puente Gar 4
8,24
-1,08
-0,60
Guaranteed Funds
50,03
MARCH ASSET MANAGEMENT SGIIC
Fonmarch
29,93
-1,02
1,39
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
184,49
March Cartera Conserv
5,65
-1,85
1,08
★★★
€ Cautious Allocation -
436,89
March Cartera Decidida
1.013,22
-1,77
4,67
★★★
€ Aggressive Allocation
41,88
5,30
-1,32
2,09
★★
€ Moderate Allocation -
200,63
11,82
-2,20
3,04
909,83
-1,45
7,76
March Cartera Moder
March Europ A
March Gbl A
Metavalor
MÉTROPOLE GESTION
METZLER IRELAND LTD
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
74,18
Metzler Eastern Eurp A
Gbl Large-Cap Blend Eq
84,29
Metzler Eurp Gw A
★★★
Fondos 9
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
314,07
1,60
8,64
★★★★
Eurp Small-Cap Eq
667,99
Metzler Gbl Selection A
78,73
-2,54
3,45
★★★★
€ Flex Allocation - Gbl
Metzler International Gw A
73,87
9,13
9,78
★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
Metzler Jap Eq A
54,82
-4,21
9,10
★★★
Jpn Flex-Cap Eq
Metzler Eurp Smaller Compa
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
★★
28,24
4,79
15,92
★★★
Norway Eq
120,04
Nordea 1 - Stable Rtrn BP
16,41
-2,21
1,77
★★★
€ Moderate Allocation -
12.845,48
31,92
Nordea FoF Tactical Alloca
164,80
-0,46
2,67
★★★
€ Moderate Allocation -
15,68
Nordic Eq
227,28
-3,10
0,77
★★★
Gbl Bond - € Hedged
76,52
NOTZ, STUCKI EUROPE SA
2,77
7,83
Eurp Large-Cap Gw Eq
102,34
0,78
4,67
★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
1.882,20
MFS® Meridian Eurp Smlr Co
60,74
3,72
7,15
★★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
1.065,87
MFS® Meridian Eurp Vle A1
43,43
4,30
8,22
★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
4.968,72
★★★★
MILLEIS INVESTISSEMENTS
Milleis Invst Convert € A
15,77
1,23
2,06
★★★★
Convert Bond - Eurp
94,96
Milleis Invst Convictions
23,84
5,79
8,94
★★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
235,21
MIRABAUD ASSET MANAGEMENT (ESPAÑA) SGIIC
12,30
-0,60
-0,09
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
18,89
MIRABAUD ASSET MANAGEMENT (EUROPE) S.A.
249,99
-0,51
8,05
★★★★
France Large-Cap Eq
129,30
Mirabaud Eq Spain A €
26,41
-5,34
1,16
★★★★
Spain Eq
46,75
MORGAN STANLEY INVESTMENT MANAGEMENT (AC
MS INVF EMEA Eq A
68,08
-17,63
1,80
MS INVF € Corporate Bond A
50,20
-2,07
2,36
DGC Bond A € Acc
★★★★
Other Eq
94,01
€ Corporate Bond
4.148,59
MUTUACTIVOS SGIIC
33,92
-0,65
0,67
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
912,79
Mutuafondo Blsa A
149,31
-3,00
2,05
Mutuafondo Bolsas Emerg A
363,19
-9,45
7,50
★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
62,76
★★
Gbl Emerg Markets Eq
27,89
Mutuafondo CP A
136,88
-0,35
0,04
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
1.018,19
Mutuafondo Fd A
167,54
3,15
6,20
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
16,70
Mutuafondo Gest Óptima Con
152,28
-2,05
-0,08
★★
€ Cautious Allocation -
33,08
Mutuafondo Gest Óptima Mod
164,73
-3,11
0,82
★★
€ Moderate Allocation -
148,38
28,60
-2,51
2,44
★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
42,67
Mutuafondo LP A
180,19
-0,28
1,77
★★★★
€ Dvsifid Bond
119,58
Mutuafondo Tecnológico A
132,52
12,96
14,90
★★★
Sector Eq Tech
31,14
Mutuafondo Valores A
323,31
3,70
6,73
★★★
Eurp Flex-Cap Eq
96,97
Gbl Emerg Markets Eq
360,76
NN INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG SA
257,23
-7,49
7,14
★★★
57,67
-8,07
8,64
★★★★
Emerg Eurp Eq
48,10
156,56
-5,49
4,54
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
423,52
168,00
NOVO BANCO GESTIÓN SGIIC
Fondibas
Fondibas Mix
11,24
-3,34
0,47
★★
€ Cautious Allocation
18,32
7,11
-3,77
-0,24
★★
€ Cautious Allocation
16,08
Gescafondo
17,50
4,65
4,04
Other Allocation
15,66
Gesdivisa
20,09
-3,02
1,91
Other Allocation
47,93
NB 10
29,48
-0,96
0,80
★★★
€ Cautious Allocation
36,69
NB Blsa Selección
13,50
-4,56
-0,02
★★
Spain Eq
19,53
NB Capital Plus S
1.901,16
-0,99
0,60
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
192,12
NB Gbl Flex 0-100
13,17
1,42
4,92
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
21,96
846,85
-1,91
-0,07
★★★
€ Ultra Short-Term Bond
19,10
1.016,97
NB Patrim S
Mirabaud Eq France A €
NN (L) EURO Eq P C €
4,88
PATRIMONIO
Nordea 1 - Norwegian Eq BP
36,07
NN (L) Emerg Eurp Eq P C €
0,91
MORNIGSTAR
GIF
50,11
37,88
NN (L) Emerg Mkts Hi Div P
MORNIGSTAR
RATING
47,30
MFS® Meridian Eurp Researc
Mutuafondo H Yld A
RENTAB.
3 AÑOS
%
83,10
MFS® Meridian Eurp Core Eq
Mutuafondo A
RENTAB.
2018
%
Nordea 1 - Nordic Eq BP €
MFS MERIDIAN FUNDS
Mirabaud Sh Term España
VALOR
LIQUIDATIVO
ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS
Oddo BHF Avenir CR-EUR
3.847,30
-2,51
10,56
★★★★ France Small/Mid-Cap Eq
Oddo BHF Avenir € CR-EUR
294,79
-0,67
10,79
★★★★
Eurozone Mid-Cap Eq
628,14
Oddo BHF Avenir Eurp CR-EU
583,01
3,15
11,99
★★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
3.396,46
Oddo BHF Eurp Banks CR-EUR
148,89
-14,75
-7,12
★
Sector Eq Financial Ser
59,14
Oddo BHF Eurp Convert Mod
161,59
-0,39
-1,14
★★
Convert Bond - Eurp
144,98
Oddo BHF Immobilier DR-EUR
930,34
4,43
9,28
★★★★
Prpty - Indirect Eurozo
292,10
Oddo BHF ProActif Eurp CR-
196,25
-3,09
0,91
★★★
€ Flex Allocation
851,40
★★★
OLD MUTUAL GLOBAL INVESTORS (UK) LIMITED
Old Mutual Eurp Best Ideas
17,83
-2,84
2,82
Old Mutual Eurp Eq A € Acc
0,86
-8,57
-1,79
Eurp Flex-Cap Eq
96,70
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
31,54
525,43
-1,17
0,76
★★★★
€ Gov Bond
872,38
Patribond
18,56
3,11
5,29
★★★
€ Aggressive Allocation
67,86
Patrival
11,39
3,94
5,83
★★★
€ Aggressive Allocation
44,98
OSTRUM ASSET MANAGEMENT
Ostrum Souverains €
PATRIVALOR SGIIC
PICTET ASSET MANAGEMENT (EUROPE) SA
Pictet - Emerg Eurp P €
295,75
-18,47
6,44
★★
Emerg Eurp Eq
93,34
Pictet-EUR Bonds P
546,44
-1,04
1,54
★★★★
€ Dvsifid Bond
387,40
Pictet-EUR Corporate Bonds
195,59
-1,62
1,48
★★★
€ Corporate Bond
1.089,51
Pictet-Europe Index P €
185,79
-1,47
4,51
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
1.812,48
714,92
1,74
7,74
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
322,12
550,39
-1,47
6,46
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
817,96
Pictet-European Eq Sel P €
1.249,57
-6,05
3,14
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
67,00
Pictet-European Stainble E
251,16
-1,25
4,39
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
287,45
NN (L) Eurp High Div P C €
404,24
-1,70
1,87
★★★
Eurp Equity-Income
316,65
Pictet-Short-Term Mny Mk €
135,93
-0,36
-0,42
€ Mny Mk - Sh Term
1.653,28
NN (L) Gbl Eq Impt Opps X
429,71
3,96
7,33
★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
346,15
1.218,87
-2,30
7,01
★★★
Eurp Small-Cap Eq
196,98
NN (L) Gbl High Div P C €
446,27
0,90
5,79
★★
Gbl Equity-Income
582,23
NN (L) Gbl Stainble Eq P C
331,25
5,72
8,21
★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
1.679,23
€ Ultra Short-Term Bond
91,79
NN (L) Pat Aggressive P C
860,19
3,17
6,33
★★★★★
€ Aggressive Allocation
302,42
331,80
NN (L) € High Dividend P C
NN (L) € Income X C €
NN (L) Pat Bal Eurp Sust P
NN (L) Pat Balanc P C €
723,75
-0,98
3,46
★★★★
€ Moderate Allocation
1.499,63
1,54
4,25
★★★★★
€ Moderate Allocation -
988,40
NN (L) Pat Defensive P C €
632,53
0,10
2,16
★★★★
€ Cautious Allocation -
688,45
NN (L) Prestige & Luxe P C
922,44
8,61
11,97
★★ Sector Eq Consumer Good
112,13
★★★ Gbl Emerg Markets Bond
217,08
NORD EST ASSET MANAGEMENT
Pictet-Small C Eurp P €
POPULAR GESTIÓN PRIVADA SGIIC
PBP Ahorro CP A
8,44
-0,51
-0,31
★★★
PBP Blsa España A
20,91
-0,17
4,80
★★★
Spain Eq
18,49
PBP Blsa Europ A
5,55
-6,43
2,80
★★
Eurozone Large-Cap Eq
34,68
10,67
-2,77
1,74
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
31,88
★★★
PBP Fd de Autor Selecc. Gb
PBP Gest Flex A
6,62
0,15
3,24
1.717,28
-1,86
-0,15
Quaero Capital Argonaut E-
680,76
-5,23
11,59
Quaero Capital Smaller Eur
146,26
-8,55
11,50
PBP Rta Fija Flex A
€ Flex Allocation
77,69
Alt - Long/Short Debt
86,57
★★★★★
Eurp Small-Cap Eq
288,20
★★★
Eurp Small-Cap Eq
155,53
417,94
QUAERO CAPITAL SA
NEF Emerg Mk Bond R Acc
25,05
-7,56
1,35
NEF Emerg Mk Eq R Acc
46,41
-10,46
5,17
★★★★
Gbl Emerg Markets Eq
242,99
NEF € Bond R Acc
18,48
-0,91
0,44
★★★
€ Dvsifid Bond
157,75
RAIFFEISEN KAPITALANLAGE GMBH
NEF € Eq R Acc
16,21
-4,20
3,45
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
361,56
Raiffeisen-Eurasien-Aktien
173,55
-7,79
6,60
★★★
Gbl Emerg Markets Eq
NEF € Sh Term Bond R Acc
13,52
-1,60
-0,63
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
306,28
Raiffeisen-Euro-Corporates
117,17
-1,17
2,11
★★★★
€ Corporate Bond
205,66
NEF Gbl Bond R Acc
15,03
-0,86
-0,20
★★★
Gbl Bond
196,77
Raiffeisen-Europa-HighYiel
82,09
-1,14
3,47
★★★
€ H Yld Bond
701,03
9,88
5,78
6,80
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
143,39
Raiffeisen-Euro-Rent
NEF Gbl Eq R Acc
NORDEA INVESTMENT FUNDS SA
Nordea 1 - Eurp Corporate
47,61
-1,08
1,68
★★★
€ Corporate Bond
469,88
Nordea 1 - Eurp Covered Bo
12,69
0,95
1,91
★★★★
€ Corporate Bond
1.596,38
Nordea 1 - Eurp Vle BP €
62,69
-0,41
5,01
★★★★
Eurp Flex-Cap Eq
1.263,17
Nordea 1 - Gbl Bond BP €
16,70
1,33
0,12
★★★
Gbl Bond
109,61
Nordea 1 - Heracles L/S MI
53,03
-14,51
-4,72
Alt - Systematic Future
67,01
83,75
-0,31
1,21
★★★★
€ Dvsifid Bond
660,05
Raiffeisen-Osteuropa-Aktie
196,52
-11,80
3,96
★★★
Emerg Eurp Eq
243,11
Raiffeisen-Osteuropa-Rent
91,09
-11,69
-1,78
★★
Emerg Eurp Bond
123,30
Raiffeisen-Russland-Aktien
71,33
-1,51
12,62
★★★
Russia Eq
64,17
RENTA 4 GESTORA SGIIC S.A.
ING Direct FN Rta Fija
13,31
-0,92
0,85
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
1.547,64
Rta 4 Blsa R
35,25
2,71
10,05
★★★★★
Spain Eq
96,52
10 Fondos
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
Rta 4 Pegasus R
15,74
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
0,29
2,11
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
Alt - Multistrat
591,60
ROBECO INSTITUTIONAL ASSET MGMT BV
Robeco Gbl Stars Eq €
38,99
5,47
9,90
★★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
2.715,56
ROBECO LUXEMBOURG SA
Robeco All Strategy € Bond
90,10
-1,03
0,56
★★★
€ Dvsifid Bond
435,27
Robeco Asia-Pacific Eq D €
156,06
-6,26
7,98
★★★★
Asia-Pacific incl Jpn E
705,92
Robeco BP Gbl Premium Eq B
168,53
3,22
8,46
★★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
2.874,10
Robeco Chinese Eq D €
85,21
-16,21
7,14
★★★
Ch Eq
347,35
Robeco Emerg Markets Eq D
172,45
-13,31
9,04
★★★
Gbl Emerg Markets Eq
780,66
Robeco Emerg Stars Eq D €
194,16
-14,84
6,67
★★★
Gbl Emerg Markets Eq
1.012,43
Robeco € Credit Bonds DH €
141,58
-1,17
1,94
★★★
€ Corporate Bond
810,45
Robeco € Gov Bonds DH €
156,13
-0,78
0,80
★★★
€ Gov Bond
663,35
Robeco Eurp H Yld Bonds DH
215,22
-0,24
4,99
★★★★
€ H Yld Bond
287,43
Robeco Gbl Consumer Trends
Robeco Gbl Total Rtrn Bond
Robeco H Yld Bonds DH €
Robeco New Wrd Financial E
217,38
14,72
14,58
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
3,71
-2,40
3,06
★★★
Eurozone Large-Cap Eq
530,35
Santander Acc Latinoameric
21,64
-9,77
6,35
★★★
Latan Eq
31,92
Santander CP Dólar A
61,88
3,53
-1,69
$ Mny Mk
74,45
8,64
-3,51
-0,74
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
642,83
Santander Indice España Op
99,06
-5,77
0,83
★★★
Spain Eq
266,87
Santander Indice € Openban
152,92
-3,53
3,11
★★
Eurozone Large-Cap Eq
245,06
Santander Acc € A
Santander Divdo Europ A
Santander Inver Flex A
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
63,82
-2,68
-2,45
★
€ Flex Allocation - Gbl
129,94
Santander PB Cartera 0-40
9,61
-1,60
0,19
★★
€ Cautious Allocation -
1.033,08
Santander PB Cartera 0-90
281,73
-1,98
1,94
★★★
€ Moderate Allocation
65,84
Santander Rta Fija Privada
103,36
-1,97
0,60
★★
€ Corporate Bond
333,22
Santander Responsabilidad
135,51
-1,85
-0,21
★★★
Santander Retorno Absoluto
63,57
-3,15
-0,84
Santander RF Convert A
962,30
-2,44
0,85
274,23
-4,64
8,31
★★★★★ Sector Eq Consumer Good
2.206,71
Santander Selección RV Asi
€ Cautious Allocation
812,71
Alt - Fund of Funds - M
36,17
★★
Convert Bond - Eurp
122,55
★★
Asia-Pacific ex-Japan E
19,79
55,52
-3,86
-1,08
★★
Gbl Bond - € Hedged
1.775,03
Santander Selección RV Eme
109,11
-7,53
7,50
★★
Gbl Emerg Markets Eq
50,23
144,28
-1,32
4,62
★★★★
Gbl H Yld Bond - € Hedg
8.257,81
Santander Selección RV Jap
38,43
-4,49
5,28
★★
Jpn Large-Cap Eq
19,13
68,57
2,63
10,77
★★★★
Sector Eq Financial Ser
967,82
Santander Selección RV Nor
75,33
10,59
11,18
★★
US Large-Cap Blend Eq
268,44
Robeco Prpty Eq D €
159,77
2,42
5,57
★★★★
Prpty - Indirect Gbl
367,60
Santander S Caps España A
245,06
1,76
12,23
★★★★★
Spain Eq
1.216,91
Robeco QI Gbl Dynam Durati
138,01
-1,69
-0,41
★★★
Gbl Bond - € Hedged
3.079,99
Santander S Caps Europ A
133,91
-2,37
2,86
★★
Eurp Mid-Cap Eq
343,50
Santander Solidario Divdo
90,82
-2,77
-0,36
★★
Eurp Equity-Income
27,66
Santander Tándem 0-30 A
13,78
-2,38
-0,01
★★★
€ Cautious Allocation
3.307,07
Santander Tándem 20-60
41,87
-2,77
0,76
★★
€ Moderate Allocation
679,18
ROBECOSAM AG
RobecoSAM Stainble Eurp Eq
55,84
2,57
6,38
★★★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
658,92
ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT
SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT (EUROPE)
R Club C €
161,95
-2,80
2,67
★★★★
€ Flex Allocation
463,24
R Conviction Convert Eurp
275,82
-3,03
0,16
★★
Convert Bond - Eurp
236,36
Schroder ISF Emerg Eurp C
30,35
-9,71
12,55
★★★★★
Emerg Eurp Eq
923,90
11,98
-0,21
1,73
★★★★★
€ Dvsifid Bond
1.745,49
R Conviction € C €
R Conviction Eurp C €
186,75
-4,11
2,62
★★
Eurozone Large-Cap Eq
648,08
Schroder ISF EURO Bond C D
50,10
-3,15
2,20
★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
112,05
Schroder ISF EURO Corp Bd
23,94
-1,11
3,56
★★★★★
€ Corporate Bond
8.857,79
32,80
-2,55
6,75
★★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
5.800,86
★★★
R € Crédit C €
444,07
-1,34
1,98
★★★
€ Corporate Bond
1.143,21
Schroder ISF EURO Eq C Dis
R Midcap € C €
282,48
-7,25
1,33
★★
Eurozone Mid-Cap Eq
50,71
Schroder ISF EURO Govt Bd
6,69
-0,22
1,17
Schroder ISF EURO Liq C Ac
125,15
-0,42
-0,45
4,10
-0,64
-0,29
148,60
-1,46
SABADELL ASSET MANAGEMENT SGIIC
Schroder ISF EURO S/T Bd A
Inversabadell 10 Base
10,88
-0,91
0,20
★★
Inversabadell 25 Base
11,46
-0,39
1,15
Inversabadell 50 Base
9,75
0,42
3,11
€ Gov Bond
761,65
Mny Mk - Other
487,69
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
620,31
5,29
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
299,00
★★★
€ Cautious Allocation -
194,43
Schroder ISF Eurp Lrg C C
★★★
€ Cautious Allocation -
406,64
Schroder ISF Eurp Vle C Ac
69,30
-4,88
3,66
★★★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
643,88
★★★
€ Moderate Allocation -
97,09
Schroder ISF Eurp Div Mxms
123,93
1,03
3,47
★★★★
Eurp Equity-Income
868,20
11,73
1,78
4,33
★★★★
Eurp Equity-Income
108,90
Inversabadell 70 Base
9,92
0,96
4,18
★★★
€ Aggressive Allocation
40,38
Schroder ISF Eurp Eq Yld A
Sabadell América Latina Bl
7,04
-14,02
2,70
★
Latan Eq
22,45
Schroder ISF Eurp Smlr Com
39,54
-3,71
6,70
★★★
Eurp Small-Cap Eq
319,20
Schroder ISF Eurp Spec Sit
167,78
-1,21
7,37
★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
747,83
Schroder ISF Glb Crdt Dur
118,47
-1,84
1,53
★★★ Gbl Flex Bond-EUR Hedge
66,65
Schroder ISF Glb InflLnkdB
32,62
-2,21
1,69
★★★★
Gbl Inflation-Linked Bo
1.231,91
Schroder ISF Italian Eq A
26,18
-4,21
2,26
★★★
Italy Eq
261,75
Schroder ISF Wealth Presv
19,58
-5,50
1,90
★★
€ Flex Allocation - Gbl
20,36
Alt - Systematic Future
1.244,76
★★★
€ Dvsifid Bond
272,03
47,83
Sabadell Asia Emergente Bl
12,77
-3,90
8,95
★★
Asia ex Jpn Eq
80,89
Sabadell Bonos Emerg Base
14,63
-3,62
0,61
★★ Gbl Emerg Markets Bond
66,95
Sabadell Bonos € Base
10,35
-0,80
0,32
★★
€ Dvsifid Bond
53,89
Sabadell Dólar Fijo Base
14,94
0,71
-0,95
★★
$ Dvsifid Bond
39,65
Sabadell Emergente Mix. Fl
11,70
-3,69
2,70
★★★ Gbl Emerg Markets Alloc
47,88
Sabadell España Blsa Base
10,17
-4,59
-3,57
★★
Spain Eq
102,16
Sabadell España Divdo Base
18,71
0,07
4,54
★★★★
Spain Eq
261,76
SEB Ass Selection C
Sabadell Estados Unidos Bl
15,86
11,29
13,37
★★★
US Large-Cap Blend Eq
197,12
SWISSCANTO ASSET MANAGEMENT INTERNATIONA
Sabadell € Yld Base
19,93
-1,32
3,14
★★★
€ H Yld Bond
188,88
Swisscanto (LU) BF Vision
68,26
-0,98
0,50
Sabadell Euroacción Base
15,09
-7,88
2,25
★★
Eurozone Large-Cap Eq
330,29
Swisscanto (LU) EF Glb Inn
319,05
7,07
7,85
★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
Sabadell Europ Blsa Base
4,37
-3,53
2,49
★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
160,21
Swisscanto (LU) EF Gbl Ene
818,49
3,12
5,35
★★★★
Sector Eq Energy
25,96
169,16
-0,15
4,67
★★★★
€ Moderate Allocation -
16,49
SEB INVESTMENT MANAGEMENT AB
15,95
-5,99
-2,10
Sabadell Europ Valor Base
10,27
-7,27
0,55
★★
Eurp Large-Cap Vle Eq
220,24
Swisscanto (LU) PF Rspnb A
Sabadell Financial Capital
12,05
-3,87
1,15
★★
€ Corporate Bond
20,93
Swisscanto (LU) PF Rspnb B
174,07
-0,26
3,61
★★★★
€ Moderate Allocation -
135,27
Sabadell Fondtes LP
8,42
-0,50
-0,27
★★★
€ Gov Bond - Sh Term
58,80
Swisscanto (LU) PF Rspnb S
116,37
-1,03
2,06
★★★★★
€ Cautious Allocation -
149,62
Sabadell Gar Extra 17
8,90
1,01
-0,59
Guaranteed Funds
147,46
SYCOMORE ASSET MANAGEMENT
Sabadell Gar Extra 18
13,24
-1,16
-1,02
Guaranteed Funds
398,08
Sycomore Allocation Patrim
136,23
-1,94
2,53
★★★
€ Moderate Allocation -
689,17
174,46
Sycomore L/S Opport A
360,88
-2,50
2,84
Guaranteed Funds
188,65
Sycomore Partners X
1.787,02
-0,07
3,64
★★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
1.098,05
Sabadell Gar Extra 20
11,07
-1,32
-0,33
Sabadell Gar Extra 21
13,17
-1,00
0,09
Sabadell Intres € Base
9,38
-0,73
-0,21
Guaranteed Funds
★★★★
Alt - Long/Short Eq - E
930,26
€ Flex Allocation
1.309,38
Sycomore Shared Gw A
398,89
1,98
6,24
★★★★
Eurozone Flex-Cap Eq
145,76
Synergy Smaller Cies A
760,85
-9,83
10,37
★★★
Eurozone Small-Cap Eq
283,63
Sabadell Japón Blsa Base
2,44
-2,75
5,14
★
Jpn Large-Cap Eq
88,59
Sabadell Rend Base
9,29
-0,33
-0,06
★★★★
€ Ultra Short-Term Bond
2.378,84
Sabadell Rentas
9,20
-0,67
2,96
€ H Yld Bond
57,12
OYSTER Dynam Allocation C
209,07
-6,79
1,54
★★★
€ Flex Allocation
42,58
18,61
OYSTER € Fixed Income C €
255,15
-1,38
1,02
★★★
€ Dvsifid Bond
114,81
OYSTER Eurp Corporate Bds
271,17
-2,83
0,90
★★★
€ Corporate Bond
289,28
OYSTER Eurp Mid & S C C €
501,60
-2,51
5,24
★★
Eurp Mid-Cap Eq
79,59
OYSTER Eurp Opps C € PF
431,06
-8,13
0,21
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
712,98
85,82
Sabadell RF Mixta España B
8,58
-1,07
-1,28
★
€ Cautious Allocation
SANTANDER ASSET MANAGEMENT SGIIC
SYZ ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG) SA
Inveractivo Confianza
15,77
-1,60
0,11
★★★
€ Cautious Allocation
91,93
Inverbanser
37,23
-1,98
2,98
★★★
€ Flex Allocation
73,64
OYSTER Italian Opport C €
39,89
-4,43
0,84
★★★
Italy Eq
Openbank CP
0,18
-0,75
-0,17
€ Mny Mk
49,70
OYSTER Italian Vle C € PR
287,72
-5,86
0,71
★★
Italy Eq
34,78
21,58
-1,56
4,95
Spain Eq
1.506,89
OYSTER Mlt-Asst Dvsifid C
299,57
-5,08
2,59
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
147,81
Santander Acc Españolas A
★★★★
Fondos 11
EL ECONOMISTA LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018
Fondos
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
THREADNEEDLE INVESTMENT SERVICES LTD
VALOR
LIQUIDATIVO
RENTAB.
2018
%
RENTAB.
3 AÑOS
%
MORNIGSTAR
RATING
MORNIGSTAR
GIF
PATRIMONIO
UNIGEST SGIIC
Fondespaña-Duero Gar. Blsa
390,67
-0,34
0,37
Guaranteed Funds
61,49
Fondespaña-Duero Gar 2022-
83,41
0,06
1,86
Guaranteed Funds
93,38
Fondespaña-Duero Horiz 201
76,61
-0,78
0,02
Fixed Term Bond
62,39
Unifond 2018-V
11,62
-0,46
-0,36
Guaranteed Funds
39,14
Unifond 2018-X
7,74
-0,89
-0,35
Guaranteed Funds
56,60
Unifond 2019-I
8,00
-0,48
0,18
Guaranteed Funds
55,74
Unifond 2020-II
9,97
-0,30
1,14
Guaranteed Funds
32,91
Unifond 2020-III
11,86
-0,57
0,56
Guaranteed Funds
33,57
Unifond 2021-I
10,56
-0,06
1,47
Guaranteed Funds
51,99
Unifond 2024-IV
10,41
-1,03
-0,60
Guaranteed Funds
390,38
Unifond Audaz
59,85
-3,54
2,42
€ Flex Allocation
54,74
Unifond Blsa Gar 2020-IV
8,31
-1,64
0,13
Guaranteed Funds
80,53
TREETOP ASSET MANAGEMENT SA
Unifond Blsa Gar 2023-X
88,91
-3,84
0,65
Guaranteed Funds
142,87
TreeTop Convert Internatio
Unifond Cons
69,07
-2,14
-0,38
Alt - Fund of Funds - M
1.177,45
130,52
-15,10
6,41
★★
Gbl Emerg Markets Eq
16,02
Unifond Emprendedor
62,57
-3,36
0,74
★★
€ Moderate Allocation
100,21
Unifond Fondtes LP A
100,37
-0,40
0,17
★★★★★
€ Gov Bond - Sh Term
56,33
8,07
-1,57
-0,05
Alt - Gbl Macro
23,78
Unifond Mix Rta Fija A
13,72
-2,66
-0,91
★★
€ Cautious Allocation
89,41
Unifond Mix Rta Variable A
65,11
-4,31
-0,43
★
€ Aggressive Allocation
24,31
Unifond Mod
67,33
-2,69
-0,12
★★
€ Cautious Allocation
607,39
1.261,36
-0,71
-0,38
★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
104,64
371,33
-4,43
-0,30
★★★
Spain Eq
58,97
10,70
-3,39
0,78
★
Eurozone Large-Cap Eq
41,04
Unifond RF LP A
105,33
-0,72
0,01
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
64,17
Unifond Tesor. A
7,28
-0,55
-0,47
€ Mny Mk
179,34
3.182,05
0,33
5,12
★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
1.876,03
Threadneedle Eurp Corp Bd
1,36
-1,15
1,69
★★★
€ Corporate Bond
335,36
THREADNEEDLE MANAGEMENT LUXEMBOURG S.A.
Threadneedle (Lux) Eurp St
28,20
-0,46
0,90
★★★★
€ Flex Bond
88,47
Threadneedle (Lux) Pan Eur
39,99
5,10
11,25
★★★★★
Eurp Small-Cap Eq
633,45
1,84
★★★★
€ Flex Bond
522,84
TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT
Tikehau Credit Plus A
134,04
-0,53
TREA ASSET MANAGEMENT SGIIC
Trea Cajamar CP
1.216,72
-0,45
0,27
€ Mny Mk
386,81
Trea Cajamar Crec
1.303,34
-2,10
1,45
€ Moderate Allocation
169,33
Trea Cajamar Patrim
1.267,19
-1,65
1,42
€ Cautious Allocation
527,65
287,70
-9,87
★★★
-0,68
★★
Convert Bond - Gbl € He
316,14
Unifond Emerg A
TRESSIS GESTIÓN SGIIC
Adriza Gbl R
12,43
-1,96
4,99
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
38,19
Adriza Neutral
14,64
-1,86
3,14
★★★★
€ Moderate Allocation -
126,13
Boreas Cartera Atva R
82,11
0,33
4,33
★★★★
€ Flex Allocation - Gbl
32,27
Harmatan Cartera Conserv
11,72
-2,23
-0,93
★★
€ Cautious Allocation -
22,48
Mistral Cartera Equilibrad
774,53
-0,61
1,30
★★
€ Moderate Allocation -
107,95
Unifond Rta Fija € A
TRIODOS INVESTMENT MANAGEMENT B.V.
Triodos Stainble Pioneer €
39,73
4,33
5,02
★★
Gbl Flex-Cap Eq
282,40
UBP ASSET MANAGEMENT (EUROPE) S.A.
UBAM Corporate € Bond AC €
193,86
-1,11
1,93
★★★
€ Corporate Bond
112,50
UBAM Dr Ehrhardt German Eq
1.824,18
-4,32
6,25
★★★
Germany Large-Cap Eq
26,65
252,92
-0,72
-0,36
★★
€ Corporate Bond - Sh T
586,93
UBAM € Bond AC €
1.005,10
-0,44
0,97
★★★★
€ Dvsifid Bond
145,43
UBAM Eurp Eq AC €
438,89
-0,18
2,34
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
467,89
UBAM Dynam € Bond AC €
Unifond Gbl Macro
Unifond Rta Variable Españ
Unifond Rta Variable € A
UNIGESTION
Uni-Global Eq Eurp SA-EUR
UNION BANCAIRE GESTION INSTITUTIONNELLE
UBAM Convert Eurp AC €
UBS FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A.
★★
1.602,48
-4,01
-2,33
★★
Convert Bond - Eurp
61,31
Asia-Pacific ex-Japan E
420,51
UNION INVESTMENT LUXEMBOURG SA
Focused Fund High Grade Bo
136,49
-0,02
0,22
★★
€ Dvsifid Bond
114,34
Focused Fund High Grade LT
168,34
0,53
1,67
★★★★★
€ Dvsifid Bond
55,49
UniAsiaPacific A
124,72
-6,00
8,95
★★★
UBS (Lux) BF € P-acc
395,79
-0,52
0,87
★★★
€ Dvsifid Bond
201,68
UniEM Fernost A
1.591,83
-7,92
7,25
★★★
Asia ex Jpn Eq
118,19
UBS (Lux) BF € Hi Yld € P-
204,26
-1,06
3,92
★★★★
€ H Yld Bond
1.983,89
UniEM Osteuropa A
1.759,46
-6,03
3,91
★★★
Emerg Eurp Eq
102,24
UBS (Lux) BFConvert Eurp €
151,14
-1,55
1,39
★★★
Convert Bond - Eurp
604,43
54,62
0,24
5,66
★★
Eurp Mid-Cap Eq
297,13
UBS (Lux) BS Convt Glbl €
15,05
0,07
4,36
★★★★★
Convert Bond - Gbl € He
4.043,70
UBS (Lux) BS Emerg Eurp €
110,17
-8,91
1,31
★★★★★
Emerg Eurp Bond
72,53
UBS (Lux) BS € Corp € P-ac
15,09
-1,44
1,41
★★
€ Corporate Bond
957,63
2.853,06
UBS (Lux) BS Sht Term € Co
123,30
-0,64
-0,14
★★
€ Corporate Bond - Sh T
635,07
UBS (Lux) EF € Countrs Opp
101,20
2,66
5,89
★★★★
Eurozone Large-Cap Eq
625,96
UBS (Lux) EF Eurp Oppo (EU
831,27
5,28
3,14
★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
465,31
UNIVERSAL-INVESTMENT GMBH
UBS (Lux) EF Glbl Sust Inn
90,73
4,18
11,24
★★★
Sector Eq Ecology
104,73
Acatis Aktien Gbl Fonds UI
UBS (Lux) EF Mid Caps Eurp
1.143,75
6,27
9,64
★★★
Eurp Mid-Cap Eq
192,25
Leonardo UI G
UBS (Lux) ES S Caps Eurp €
387,33
2,50
6,12
★★★
Eurp Small-Cap Eq
261,23
UBS (Lux) KSS Eurp Eqs (EU
20,44
1,84
5,70
★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq
96,67
UBS (Lux) KSS Glbl Allc (E
14,27
0,14
2,95
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
393,53
UBS (Lux) KSS Glbl Allc Fo
12,23
-1,77
1,98
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
60,64
UBS (Lux) KSS Gbl Eqs $ €
23,21
5,89
8,92
★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
62,09
UBS (Lux) Md Term BF € P A
202,79
-1,00
-0,41
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
258,22
UBS (Lux) Mny Mk € P-acc
827,93
-0,34
-0,36
€ Mny Mk
1.703,86
UBS (Lux) Mny Mk Invest €
436,62
-0,37
-0,41
€ Mny Mk
146,74
UBS (Lux) SF Balanc (EUR)
1.681,37
-1,70
3,79
★★★
€ Moderate Allocation -
766,67
480,08
-0,42
7,14
★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
97,34
UBS (Lux) SF Fixed Income
1.027,52
-2,45
-0,05
★★
Gbl Bond - € Hedged
130,19
UBS (Lux) SF Gw (EUR) P-ac
3.436,76
-1,27
5,42
★★★
€ Aggressive Allocation
164,12
UBS (Lux) SF Yld (EUR) P-a
3.339,83
-2,03
2,41
★★★★
€ Cautious Allocation -
1.133,62
UBS (Lux) SS Fixed Income
217,39
-2,46
-0,06
★★
Gbl Bond - € Hedged
63,37
UBS (Lux) SF Eq (EUR) P-ac
UniEuropa Mid&Small Caps
UNION INVESTMENT PRIVATFONDS GMBH
UniFavorit: Aktien
146,94
10,17
11,31
★★★★
Gbl Large-Cap Gw Eq
UniKapital
109,32
-0,76
-0,38
★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
310,34
UniNordamerika
298,15
12,20
12,23
★★★
US Large-Cap Blend Eq
237,20
322,86
6,80
8,78
★★★★
Gbl Large-Cap Vle Eq
295,26
146,72
-1,25
7,26
★★★★★
€ Flex Allocation
54,68
UNIVERSAL-INVESTMENT LUXEMBOURG SA
Berenberg Aktien Strategie
85,55
1,08
6,53
Germany Large-Cap Eq
119,06
FPM F Stockp Germany All C
354,40
-16,35
4,19
★ Germany Small/Mid-Cap E
81,24
FPM F Stockp Germany Small
365,76
-20,35
11,04
★★★★ Germany Small/Mid-Cap E
103,40
VECTOR ASSET MANAGEMENT S.A.
Vector Navigator C1 Acc
2.158,25
9,21
★★★★
Gbl Large-Cap Blend Eq
217,94
★★★
Sector Eq Water
88,15
VONTOBEL ASSET MANAGEMENT S.A.
Variopartner Tareno GlbWat
194,84
5,09
7,76
Vontobel Absolut Ret Bd (E
89,89
-1,51
-1,29
Alt - Long/Short Debt
72,84
Vontobel € Corp Bd Mid Yld
106,37
-2,46
1,60
★★★
€ Corporate Bond
1.795,74
Vontobel € Bond A €
144,90
-0,69
1,25
★★★★
€ Dvsifid Bond
77,40
Vontobel Eurp Eq A €
266,33
-2,28
3,75
★★★
Eurp Large-Cap Gw Eq
406,33
€ Mny Mk
262,22
VP FUND SOLUTIONS (LIECHTENSTEIN) AG
UBS GESTIÓN SGIIC
CS Mny Mk Fund € B
1.037,54
Dalmatian
9,10
-1,06
0,82
★★★
€ Cautious Allocation -
25,88
Tarfondo
14,24
-0,85
0,90
★★★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
30,80
WELZIA MANAGEMENT SGIIC
UBS Capital 2 Plus
2,17
-0,47
-0,49
6,35
-2,50
2,67
★★★
€ Flex Allocation
91,80
Welzia Ahorro 5
11,53
-2,34
0,44
★★
€ Cautious Allocation -
100,15
12,62
-3,77
2,55
★★★
Spain Eq
31,75
Welzia Banks
6,99
-4,66
0,98
★★★
Sector Eq Financial Ser
16,77
UBS Retorno Activo P
6,20
-2,22
0,94
★★★
€ Cautious Allocation -
133,61
Welzia Crec 15
12,64
-0,96
4,47
★★★
€ Flex Allocation - Gbl
53,42
UBS Valor P
6,16
-0,40
-0,40
★★
€ Dvsifid Bond - Sh Ter
30,60
Welzia Gbl Opport
12,00
-4,21
4,44
€ Flex Allocation - Gbl
45,66
UBS España Gest Atva P
12 Fondos
LUNES, 17 DE SEPTIEMBRE DE 2018 EL ECONOMISTA
Fondos
10 A
p
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€
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Pymes
1
Autónomos y emprendedores
elEconomista
Revista mensual
17 de septiembre de 2018 | Nº 45
España tiene menos emprendedores
que la media de la UE | P30
El ‘crowdlending’ se abre paso en
Madrid y Cataluña | P34
LA NUEVA FP ATAJA EL DESFASE
ENTRE OFERTA LABORAL Y
DEMANDA DE PROFESIONALES
El Gobierno diseña un nuevo modelo educativo para
responder a las necesidades de los empresarios | P6
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Ramón Paredes
Presidente de la Comisión de Formación
“La FP en España ha mejorado
mucho, pero está lejos de
la media europea” | P10
SUMARIO
2
14. Actualidad
La tarifa plana podría
tener los días contados
Los autónomos pasarían a cotizar por tramos
en base a sus ingresos
En portada
El impulso de la FP
potenciará a las pymes
El Gobierno diseña un nuevo modelo educativo que pretende
satisfacer las necesidades reales de las empresas
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Entrevista
Ramón Paredes, presidente
de la Comisión de Formación
“La formación profesional en España ha mejorado mucho,
pero todavía estamos muy lejos de la media europea”
24. Internacionalización
Angola, un país con
dependencia al petróleo
Esta dependencia limita la presencia de empresas
y las oportunidades de negocio en el país
42. Ejemplo emprendedor
Paula Almansa, directora
de Loom House Madrid
06
10
34
38
Un movimiento de innovación k*órdica que impulsa
la creatividad de las personas
44. Lanzadera
Pazo de Vilane, sostenibilidad y cuidado animal
Esta empresa familiar nace en Galicia y comercializa huevos camperos de gallinas en libertad
Edita: Editorial Ecoprensa S.A. Presidente de Ecoprensa: Alfonso de Salas
Vicepresidente: Gregorio Peña Director Gerente: Julio Gutiérrez
Directora de Relaciones Institucionales: Pilar Rodríguez Director de Marca y
Eventos: Juan Carlos Serrano
Director de elEconomista: Amador G. Ayora
Coordinadora de Revistas Digitales: Virginia Gonzalvo
Directora de ‘elEconomista Pymes, Autónomos y Emprendedores’: Begoña Ortega
Diseño: Pedro Vicente y Beatriz Vicente Fotografía: Pepo García Infografía:
Clemente Ortega Redacción: Laura Bartolomé, Cecilia Moya y Andrés Valenzuela
Financiación
El ‘crowdlending’ se abre paso
en Madrid y Cataluña
Digitalización
El sector de la información,
el más digitalizado
Las empresas españolas abogan cada vez más por apostar
El área de la comunicación es el más virtualizado,
por los métodos de financiación más vanguardistas
seguido por la industria hotelera y de agencias de viajes
EDITORIAL
3
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
@eEEmprendedores
¿Cultura o formación
en emprendimiento?
L
En España, la cultura
de emprendimiento
está poco arraigada
según indican estudios
europeos que sitúan
siempre a nuestro país
por debajo de la media
europa. La Formación
Profesional podría ser
una solución para
fomentarlo
a tasa de emprendimiento en España fue inferior
a la media europea durante la recuperación
económica. Así lo pone de manifiesto el estudio
Competitiveness and entrepreneurship rate in
Europe during the economic recovery phase,
2012-2016, elaborado por investigadores de la UAH y
tomando como base de datos el Global Entrepreneurship
Monitor. Durante este periodo -de 2012 a 2016- presentaba
una tendencia decreciente, oscilando los valores del 5,7 al
5,2 respectivamente, pero en el último año ha
experimentado grandes síntomas de recuperación, pasando
del 5,2 emprendedores por cada cien personas activas en
el año 2016 a 6,2 emprendedores en 2017, lo que supone
un incremento del 18,3 por ciento anual. Sin embargo, por
debajo de la media de la Unión Europea que se sitúa en
7,8.
Pero, ¿por qué España se sitúa por debajo siempre en
este tipo de ranking? ¿Tenemos un problema en nuestra
cultura emprendedora o falta formación en emprendimiento
en nuestro país? Desde el Instituto de Empresa Familiar
(IEF) consideran la cultura familiar y empresarial como uno
de los factores que más condiciona el emprendimiento. A
pesar de ello, la cultura emprendedora en nuestro país
también se podría fomentar a través de la formación, algo a
tener en cuenta por parte de la Administración.
Según los datos del Global Entrepreneurship Monitor
(GEM), el porcentaje de la población española entre 18 y 64
años que espera emprender en los próximos tres años es
solo del 6 por ciento. Esta tasa podría aumentar a base del
nuevo diseño de la Formación Profesional Dual del Sistema
Educativo.
Esta modalidad combina los procesos de enseñanza y
aprendizaje en la empresa y en el centro educativo,
distribuyendo la formación entre ambos ámbitos, mediante
acuerdos o convenios con empresas. Según los planes del
Gobierno se pretende dar un impulso a la FP para que ataje
el desajuste que existe entre la oferta laboral y la demanda
de profesionales, pero también podría servir para animar a
montar una empresa tras la experiencia y las prácticas en
empresas reales, tal y como apuntan desde organizaciones
como el IEF o la Cámara de Formación de la Cámara de
Comercio de España. Ambas contemplan la posibilidad de
satisfacer las necesidades reales de las pymes y potenciaría
el emprendimiento -incluyéndolo como asignatura-; serviría
para el relevo generacional y recuperar la figura del maestro
y del aprendiz tan útil a la hora de aprender un oficio.
CITAS CLAVES DEL MES
4
1
‘South Summit 2018’
se celebra en Madrid
del 3 al 5 de octubre
El encuentro líder del ecosistema emprendedor reunirá del 3 al 5 de octubre a las compañías
emergentes más disruptivas con corporaciones en búsqueda activa de innovación e inversores de
procedencia internacional en el espacio madrileño La Nave. El encuentro contará con 100 proyectos
seleccionados entre las más de 3.000 startups presentadas a esta edición de las que un 52 por ciento
son de ámbito internacional procedente de 84 países. Este año, el evento acogerá la primera edición
de enlightED que reunirá a líderes empresariales, académicos, innovadores, estudiantes y futuristas.
2
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
QUÉ
VIGILAR EN
SEPTIEMBRE
Y OCTUBRE
‘Spain Tech Center’
abre convocatoria para
las tecnológicas
Spain Tech Center abre su convocatoria de otoño para seleccionar empresas tecnológicas españolas
para su programa de inmersión en Silicon Valley. Esta iniciativa, puesta en marcha por Icex y Red.es,
permite a las tecnológicas acceder a un programa de formación con perfiles de alto nivel durante dos
semanas. El plazo de inscripción estará abierto hasta el 7 de octubre y ofrecerá dos jornadas de
preparación que tendrán lugar en Madrid, el 25 y 26 de octubre, y dos semanas intensivas de talleres
y formaciones especializadas en San Francisco y Silicon Valley, del 5 al 16 de noviembre.
3
‘Unleash 2018’
inspirará a los jóvenes
emprendedores
Pangea, el ecosistema que impulsa el talento joven, celebrará Unleash 2018 en Madrid del 26 al 28
de septiembre, con la presencia de compañías como Estrella Galicia, AXA, P&G, Accenture y la
Fundación Rafael del Pino. Durante estos días, cerca de 1.000 jóvenes de entre 18 y 30 años podrán
disfrutar de una serie de conferencias y acciones especialmente pensadas para desatar la inspiración
de la comunidad joven y de las empresas, gracias a algunos de los talentos más prometedores del
mundo, desde emprendedores a artistas en el espacio MEEU de la capital española.
AGENDA
5
18
Insomnia lanza tres retos para Michelin y GSK
La aceleradora da el salto del mundo financiero y asegurador a la industria 4.0 con tres retos en
busca de soluciones robóticas y para aplicar un sistema de machine learning en diferentes plantas
de las compañías. El plazo para las candidaturas estará abierto hasta el 18 de septiembre.
Este miércoles 19 de septiembre a las 14:30 horas se llevará a cabo una nueva jornada del ciclo
EAE Emprende Experience que consta de cinco sesiones sobre emprendimiento. En esta sesión
se abordará el tema de los business angels como inversores no solo de dinero, sino de contactos.
19
Innovación en el negocio: cómo reinventarse
El Ecommerce Tour Mallorca
prevé más de 200 personas
Este evento convertirá a la capital balear en el epicentro del
El 26 de septiembre a las 19:00 horas habrá una webconference de EAE Business School donde
05
se profundizará en por qué la innovación debe ocupar un lugar esencial en la dirección estratégica
de un negocio que desea expandirse.
Busqueda de ‘feedback’ para tu negocio
El jueves 27 de septiembre de 10:30 a 12:30 se celebrará un programa de mentoring en la calle
Moreno Nieto, 2 (Madrid), para aquellos emprendedores que buscan ayuda o feedback personalizado para hacer crecer sus proyectos.
02
Pymes, Autónomos y Emprendedores
ecommerce nacional el 5 de octubre.
Emprendedores e inversores del siglo XXI
26
elEconomista
27
Técnicas económicas para pymes y ‘startups’
El 2 de octubre se llevará a cabo durante la mañana un taller en el Vivero de Vicálvaro (Madrid)
09
I Branding Day Bilbao: Cómo
crear una marca
sobre técnicas e indicadores de control económico y financiero más utilizados y efectivos para
Radio Bilbao organiza este evento con conferencias y talleres,
la toma de decisiones del negocio, minimizando riesgos.
para desarrollar un negocio, el 9 de octubre.
6
EN PORTADA
EL IMPULSO DE
LA FP POTENCIARÁ
A LAS PYMES
El nuevo plan del Gobierno pretende que la Formación Profesional
satisfaga las necesidades reales de talento en las empresas que
reivindican más emprendimiento, asegurar el relevo generacional y
recuperar la figura del maestro y el aprendiz
BEGOÑA ORTEGA
E
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
l Ejecutuvo impulsará un Acuerdo Estratégico por la Formación
Profesional (FP) con patronal y sindicatos. “Es voluntad del
Gobierno dar un impulso estratégico rápido y urgente a todo el
sistema de FP como pieza clave para garantizar la fortaleza
competitiva y la mejora de la empleabilidad en España”, según
anunció el Gobierno el pasado 10 de septiembre. El objetivo es optimizar la
colaboración entre todos los actores implicados para potenciar la FP en
España, superando sus debilidades y potenciando sus fortalezas. El
Gobierno se compromete a simplificar los mecanismos de diseño y la
actualización de las nuevas titulaciones para que estén disponibles a tiempo
con el fin de dar una respuesta rápida y eficaz a las necesidades de
los tejidos productivos de cada territorio. Además, se compromete a
impulsar la Formación Profesional reforzando sus tendencias
positivas y dando la respuesta adecuada a los desafíos que
plantea la Industria 4.0 y la nueva economía. También se ha
ISTOCK
7
propuesto a los agentes sociales que participen en la formación y
actualización del profesorado, mediante estancias en empresas, y que velen
por garantizar la calidad de las estancias formativas de los alumnos y
alumnas en las empresas.
Si se tiene en cuenta que España es un país donde su tejido empresarial
está compuesto al 99 por ciento por pequeñas y medianas empresas, la
Formación Profesional debería estar enfocada a las necesidades y a la
realidad de este colectivo pero, ¿cuáles son las necesidades de las pymes
de nuestro país?
Es una pregunta que desde el Instituto de Empresa Familiar (IEF)
resuelven con una propuesta en el documento Orientación profesional y
Formación Dual, donde apuestan por una recuperación de la figura
tradicional del maestro y aprendiz que presenta numerosas ventajas para
ambas partes. “En el caso del joven, favorece un aprendizaje más rápido y
completo, al estar directamente en contacto con la actividad en su conjunto y
recibir una atención personalizada. Permite, además, ampliar sus
conocimientos en otro tipo de tareas relacionadas con la actividad
empresarial como facturación, aprovisionamientos, impuestos, etc.”, aclaran
desde esta institución. En el caso de los autónomos, “la incorporación de un
aprendiz permite también mantener algunos oficios tradicionales que están
comenzando a perderse y que todavía tienen una elevada demanda, y
contribuye a formar personal cualificado para el futuro. Esta posibilidad
promovería, por último, la cultura emprendedora en la sociedad, acercando a
los jóvenes casos de éxito de iniciativa empresarial y presentando esta
opción como una alternativa profesional real”, añaden desde el IEF.
En esta línea se manifiesta el presidente de la Comisión de Formación de
la Cámara de Comercio de España, Ramón Paredes, que apunta hacia el
relevo generacional entre pymes y emprendedores como una vía de futuro
para la FP en nuestro país.
“El pequeño empresario que tiene una carpintería, un bar o una
fontanería tiene que cerrar su negocio porque sus hijos no se
quieren dedicar al negocio familiar. En estos casos, el empresario
podría tener a estudiantes de FP enseñándoles el oficio y en el
momento de su jubilación, si están interesados, el estudiante
podría coger un negocio con una clientela y unos beneficios
empresariales, con la ventaja de que no tiene que montar desde
cero su negocio”, aclara Paredes.
Por este motivo, desde la Comisión han presentado al
EN PORTADA
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
ISTOCK
Gobierno un modelo educativo para la Formación Profesional bajo el título
Formación 4.0 que combina teoría y práctica con dos nuevas ramas:
digitalización y emprendimiento. “Si tenemos en cuenta que la digitalización
está presente en todas las áreas, ya no debería ser una asignatura sino algo
transversal. Al mismo tiempo, el emprendimiento en Europa gana cada vez
más relevancia. Los jóvenes crean cada vez más startups porque piensan
que quieren ser como Steve Jobs o Bill Gates” aclara Paredes.
Esta medida ya está en funcionamiento en 134 centros públicos de la
Comunidad de Madrid en la que se fomenta el emprendimiento desde los
centros de Formación Profesional con la implantación de Aulas
Profesionales de Emprendimiento para que los alumnos puedan
desarrollar sus iniciativas empresariales durante su vida estudiantil.
Durante el curso 2017/18, el número de alumnos matriculados en ciclos
8
de Formación Profesional en la Comunidad de Madrid asciende a 59.000, un
incremento del 6 por ciento en tan solo dos años. El Gobierno madrileño,
además, asegura ofrecer una formación de calidad para los jóvenes y
orientada a facilitar a los madrileños las destrezas para atender a los cambios
tecnológicos y la globalización a la vez que potencia el emprendimiento y
facilita su inserción al mercado laboral.
EN PORTADA
Pymes, Autónomos y Emprendedores
elEconomista
La Formación
Profesional en datos
Distribución del alumnado matriculado en FP Dual
Familias profesionales
CONCEPTO
Administración y Gestión
EN PORCENTAJE
■ Formación Profesional Dual
10,90
La Formación Profesional Dual del
Hostelería y Turismo
9,80
Servicios Socioculturales y a la Comunidad
9,60
Relación con el emprendimiento
Transporte y Mantenimiento de Vehículos
8,50
“Para emprender hace falta, además de ilusión, capacidad de gestión
empresarial y formación financiera, porque una buena idea que no se ejecuta
tiene un elevado coste para la sociedad. Por tanto, el emprendimiento puede
ser una buena vía, probablemente cada vez mayor, para formarse sin
atenerse a unos planes de estudio específicos, o como complemento y para
la puesta en práctica de los conocimientos adquiridos en la carrera
universitaria o en el grado de Formación Profesional” según propone el IEF
en su estudio, Orientación profesional y Formación Dual.
Al mismo tiempo, desde el Instituto de Empresa Familiar, apuntan a la
familia como una referencia muy relevante a la hora de escoger una carrera
profesional, especialmente en las edades más tempranas. Por ejemplo, en el
Congreso del Instituto de la Empresa Familiar de 2009, cuando preguntaron
a sus socios cuáles eran los elementos que impulsaron al fundador de su
empresa a crearla, el 44 por ciento, muy por encima del resto de respuestas,
afirmó que la razón fue el espíritu emprendedor que existió siempre en la
familia.
Por tanto, la cultura familiar y empresarial es uno de los factores que más
condiciona el emprendimiento, que es otro camino para la formación que hay
que fomentar y tener muy en cuenta por parte de la Administración. España,
sin embargo, sigue situándose a la cola europea en estas cuestiones. Según
los datos del Global Entrepreneurship Monitor (GEM), el porcentaje de la
población española entre 18 y 64 años que espera emprender en los
próximos tres años es solo del seis por ciento y el que ha invertido en
negocios de terceras personas en los últimos tres años es de apenas el tres
por ciento, lo que pone de manifiesto la aversión al riesgo tanto del
emprendimiento como de la inversión. En la misma línea, según el informe de
la OCDE The Missing Entrepreneurs 2017, la tasa de empresarios incipientes
o nacientes en España es una de las más bajas de los países desarrollados,
con un 3 por ciento entre los hombres y un 2,1 por ciento entre las mujeres.
Estos porcentajes están muy alejados de la media de la OCDE, que se sitúa
Informática y Comunicaciones
7,80
y en el centro educativo, distribuyendo
Comercio y Marketing
7,50
la formación entre ambos ámbitos,
Sanidad
7,40
mediante acuerdos o convenios con
Fuente: Ministerio de Educación y Formación Profesional.
Sistema Educativo es una modalidad
que combina los procesos de
enseñanza y aprendizaje en la empresa
empresas, lo que supone una
elEconomista
inmersión más profunda en el entorno
productivo. Inició su desarrollo en el
curso 2012- 2013. La mayor parte del
alumnado matriculado en Formación
Profesional Dual cursa Grado Superior
(67,1 por ciento) y, en menor medida,
Grado Medio (31,6 por ciento),
mientras que en FP Básica la matrícula
es muy reducida (1,3 por ciento) según
el último informe publicado por el
Ministerio de Educación, en
Estadística del Alumnado de
Formación Profesional del curso
académico 2015-2016.
■ Ramas profesionales
Entre las ramas profesionales más
demandas en Formación Profesional
Dual en España, según los últimos
datos proporcionados por el Ministerio
de Educación y Formación Profesional
encontramos Administración y
Gestión, que concentra el 10,9 por
ciento del alumnado; seguido por
Hostelería y Turismo, con un 9,8 por
ciento; y Servicios Socioculturales y a
la Comunidad, con un 9,6 por ciento.
ISTOCK
SEPTIEMBRE Y AVANCE OCTUBRE 2018_ FERIAS, CONGRESOS Y ACTIVIDADES
_SEPTIEMBRE
18-20
MEAT ATTRACTION
La Feria del Sector Cárnico
www.meatattraction.ifema.es
SOLO PROFESIONALES
21-23
HÉROES CÓMIC CON MADRID
www.heroescomicconmadrid.com
ABIERTO AL PÚBLICO
23-28
EUROPEAN MICROWAVE WEEK
Passion for Microwave
www.eumweek.com
SOLO PROFESIONALES
26-27
eShow
E-Commerce - Digital Marketing
Exposition & Conference
www.the-eshow.com/madrid/
SOLO PROFESIONALES
_AVANCE OCTUBRE
26-27
MetalMadrid
Feria Industrial de la Comunidad
de Madrid
www.metalmadrid.com
SOLO PROFESIONALES
28-30
SALÓN LOOK
Salón Internacional de la Imagen
y la Estética Integral
www.salonlook.ifema.es
SOLO PROFESIONALES
29-30
JAPAN WEEKEND MADRID
Feria del Manga, Anime y la
Cultura Japonesa
www.jointoe.com
ABIERTO AL PÚBLICO
09-11
CPhI Worldwide
World's largest pharmaceutical event
www.cphi.com/europe/home
SOLO PROFESIONALES
09-11
bioLIVE
At the heart of business & innovation
in biopharma
https://www.bio.live/
SOLO PROFESIONALES
18-21
ESTAMPA
Contemporary Art Fair
www.estampa.org
ABIERTO AL PÚBLICO
Descargue la App de IFEMA
Más información en 902 22 15 15 o en www.ifema.es
10
ENTREVISTA
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
RAMÓN
PAREDES
Presidente de la Comisión de Formación de la Cámara de España y
vicepresidente de Relaciones Gubernamentales e Institucionales de
Seat y Grupo Volkswagen España
B. ORTEGA / A. VALENZUELA
Ramón Paredes comenzó su carrera académica con un curso de formación
profesional (FP). Tras una larga trayectoria profesional, actualmente es
vicepresidente de Relaciones Gubernamentales de Seat y Grupo Volkswagen
España y en este tiempo no ha dejado de reivindicar esta modalidad de estudio
que a él le ha garantizado un gran éxito.
En España hay un 18 por ciento de paro y las empresas tienen
dificultades para encontrar profesionales. ¿Es la FP la solución?
Sí, desde luego. Estoy convencido de que para reducir el paro juvenil, la
formación profesional es la mejor palanca para acceder al mercado laboral,
para encontrar un puesto de trabajo fijo y con garantía de futuro. Esto se debe
a que estamos en medio de un cambio tecnológico en el que, según informes
de la OCDE, a partir de los próximos años tres de cada cuatro empleos que se
generen van a ser de carácter técnico. Un estudio del mismo organismo
también afirma que el 60 por ciento de las profesiones que se crearán a partir
de 2020 todavía no existen, pero sin embargo se vislumbran.
NACHO MARTÍN
¿Qué diferencias encuentra con otros países europeos?
España está actualmente por debajo de la media europea. Las empresas
demandan puestos de trabajo de índole técnica, pero no encuentran los perfiles
“La formación profesional en España ha mejorado mucho,
pero todavía estamos muy lejos de la media europea”
ENTREVISTA
11
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
adecuados, por lo que muchos sectores tienen que salir a buscar
profesionales, como matriceros o programadores de robots, a Polonia,
República Checa u otros países del Este, porque no los encuentran aquí. Por
otro lado, la formación profesional en España, pese a que ha mejorado
bastante, sigue formando en las mismas especialidades que hace diez años. Y
las necesidades actuales no son las mismas que antes, principalmente porque
hoy estamos en un entorno completamente digital. En España tenemos
aproximadamente unas 180 titulaciones de FP en el catálogo oficial, cuando
países como Alemania o Suiza tienen 350 y 530, respectivamente. Es decir,
que se demandan profesionales en ciertas actividades para las que ni siquiera
tenemos la titulación.
¿Cree que en España la cultura de la FP está poco extendida en
comparación con los estudios universitarios?
En países europeos como Suiza, con datos exitosos en lo que se refiere al
empleo juvenil y con una Formación Profesional Dual potente, el 70 por ciento
de los jóvenes cursan FP como puerta de entrada a la Universidad. En cambio,
en España sólo 22 de cada 100 jóvenes estudian FP. Todavía estamos muy
lejos de lo que sería deseable. Además, hay otra serie de factores como que de
ese 22 por ciento que deciden cursar a la FP, algunos eligen una formación en
la que escasea el empleo, como sucede con los estudios administrativos. Esto
se traduce en que tenemos jóvenes formados sin capacidad de emplearse.
También hay datos que nos indican que hay graduados en carreras
universitarias que están en un puesto de trabajo inferior a la cualificación que
tienen. Por lo tanto, la FP en los últimos años ha mejorado mucho, pero todavía
hay camino por recorrer. Tenemos que revisar el catálogo de profesiones y
adaptarlo al mercado, a las necesidades de las empresas.
NACHO MARTÍN
“La FP es la
mejor palanca
para acceder
al mercado
laboral”
“Ahora tenemos
jóvenes
formados sin
capacidad de
emplearse”
“El avance
tecnológico ha
creado
profesiones
híbridas”
¿Qué cree que es necesario hacer para revertir esa situación?
Yo a los padres les diría que es fantástico que su hijo quiera estudiar una
carrera universitaria, pero que la FP es una opción igualmente válida y
complementaria. Un joven que ha hecho el bachillerato puede hacer FP de
electrónica y después incorporarse a una carrera universitaria. No es
incompatible. Lo importante es que solo con la FP ya tendría un título para
entrar en el mercado laboral. Y para esto hace falta una labor muy importante
de concienciación y de comunicación. Debemos convencer a la sociedad de
que ésta es una fórmula exitosa. Conozco muchos casos de grandes directivos
que empezaron con la FP, que luego la han complementado con formaciones
12
ENTREVISTA
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Gobierno, bajo el título Formación 4.0. ¿En qué consiste?
La Formación Profesional Dual 4.0 combina la teoría y práctica con la
digitalización y el emprendimiento. Si tenemos en cuenta que la digitalización
está presente en todas las áreas, debe ser una materia transversal. Al mismo
tiempo, el emprendimiento en Europa está ganando cada vez más relevancia.
Los jóvenes crean cada vez más startups y dentro de este modelo educativo se
debería fomentar la creatividad, el ingenio y perder el miedo al fracaso, porque
equivocarse forma parte de la formación. Se trata de una evolución del modelo
clásico de Formación Profesional Dual, aplicado ya con éxito en países como
Finlandia o Singapur, que son pioneros en el desarrollo de modelos educativos
que presentan siempre muy buenos resultados en los informes PISA.
NACHO MARTÍN
en escuelas de negocio y con formaciones adicionales adaptadas a su carrera,
pero su base ha sido la FP, como me ha pasado a mí.
El tejido empresarial español está formado por un 99 por ciento de
pymes. ¿La FP ayudaría al crecimiento de este tipo de empresas?
La FP puede ayudar al crecimiento de las pymes en nuestro país, por ejemplo,
con el problema del relevo generacional de las empresas. El pequeño
empresario que tiene una carpintería o un bar y tiene que cerrar su negocio
porque sus hijos no se quieren dedicar al negocio familiar, podría tener a
estudiantes de FP enseñándoles el oficio y al jubilarse, podrían coger un
negocio con la ventaja de que no tiene que crearlo desde cero. Esto es
importante porque en España tenemos pymes con una media de 9
trabajadores y autónomos o micropymes que cuentan con entre 1 y 5
empleados. Alemania también es un país de pymes, pero la dimensión de sus
pymes es de entre 50 y 250 trabajadores.
Desde la Comisión tenéis un modelo educativo que habéis presentado al
“Hemos de
acercar la
educación al
mundo
empresarial”
“Para mí la
formacion
profesional
tendría que ser
de por vida”
En un mundo cada vez más digitalizado, ¿qué importancia tiene que el
trabajador continúe formándose durante su carrera profesional?
Actualmente se está debatiendo el tema de las pensiones. Si, por ejemplo,
alargamos la edad de jubilación quiere decir que tienes que estar más tiempo
en el mercado laboral y más tiempo aprendiendo nuevos métodos de trabajo.
En este sentido, la formación en el mundo actual ha de ser continua para
adaptarnos a los cambios que se generan cada minuto. Uno de los mejores
ejemplos sobre esto es el del robot Da Vinci, que permite a los cirujanos operar
desde cualquier parte del mundo. Tienes al paciente, tienes el diagnóstico,
tienes los datos y el doctor puede manejar el robot a distancia. Es
impresionante, pero para ello han tenido que formarse de nuevo y aprender
nuevas técnicas que antes no sabían.
¿Qué retos afronta la FP en el futuro próximo?
Es muy importante potenciar la alternancia entre la teoría y la práctica. No vale
tener jóvenes estudiando tres años la teoría y luego haciendo un año de
prácticas, ambas cosas deben estar mezcladas. Asimismo, animaría también a
los empresarios a que no esperen a que les den a los trabajadores formados,
porque también tenemos nuestra responsabilidad. Si no abrimos las empresas
para ofrecer prácticas, ¿cómo van a aprender las nuevas generaciones?
¿Cómo se aprende a torear sin coger una capa y un toro? La vida es esto,
teoría y práctica. No estamos inventando la rueda, lo que queremos es sentido
común. A los empresarios la crisis pasada los ha tenido muy enfocados en la
productividad y los costes, pero es que la mejor herramienta para mejorar esos
costes y esa productividad es invirtiendo no sólo en maquinaria, sino también
en personas bien formadas y cualificadas.
BREVES
13
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Renfe y Telefónica
impulsan la
innovación
Becas Icex para
internacionalizar
a las empresas
El MAB financia ya
100 pymes de alto
crecimiento
‘StartUp Europe
Awards’, categorías
Green y Water
Las candidatas
para acoger el ‘Web
Summit 2019’
Renfe y Telefónica optan
por involucrarse en las
transformaciones
tecnológicas con iniciativas
que buscan favorecer la
modernización de las
empresas emergentes. El
proyecto de la compañía
estatal consiste en una
aceleradora de startups que
impulse la innovación en el
ámbito ferroviario.
Telefónica planteó el
pasado mes de agosto un
certamen que premiaba a
las 10 mejores startups del
mundo especializadas en
educación digital.
El objetivo es apoyar a las
entidades en su proceso de
internacionalización
mediante la puesta a
disposición de jóvenes
especializados previamente
en la red exterior de la
Secretaría de Estado de
Comercio. Para la
aprobación de las
solicitudes, cuyo plazo
finaliza el 27 de septiembre,
el Icex estudiará la calidad
e idoneidad del plan de
formación profesional que
las empresas hayan
programado para el
becario.
Con la centena de
empresas en su haber, este
mercado ya suma una
capitalización conjunta
superior a los 11.000
millones de euros. Sólo en
en lo que va de año se han
sumado 16 nuevas
compañías al MAB. Uno de
los sectores más activos en
los dos últimos años ha
sido el inmobiliario. De las
100 empresas del MAB, 58
son socimis, que han
desempeñado un
importante papel en un área
especialmente afectada por
la crisis económica.
StartUp Europe Awards
(SEUA) es una iniciativa de
la Fundación Finnova.
Estos premios tienen por
objeto identificar y
reconocer a las empresas
de nueva creación en
Europa que se preocupan
por el desarrollo de los
valores del espíritu
empresarial y la innovación,
incluida la promoción del
respeto por el medio
ambiente. El ganador de la
categoría Green fue
shiftIDEAS (BYOMIC) y de
la categoría Water, la
startup búlgara Enova.
Bilbao, Madrid y Valencia
son las tres ciudades
españolas candidatas a
acoger la edición de 2019
del congreso tecnológico
internacional Web Summit.
Es el mayor evento de
tecnología digital en
Europa. Se trata de uno de
los mayores congresos del
mundo dirigidos a las
startups y a la innovación
abierta, y reúne cada año a
miles de emprendedores,
grandes empresas, líderes
digitales, inversores y
medios de comunicación de
los cinco continentes.
ACTUALIDAD
14
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
LA TARIFA PLANA
PODRÍA TENER LOS
DÍAS CONTADOS
Los autónomos pasarían a
cotizar por tramos en base a
sus ingresos, según una
propuesta realizada por ATA y
Upta a la ministra de Trabajo,
que estudiará la medida
BEGOÑA ORTEGA
L
a tarifa plana universal para los nuevos autónomos podría tener
sus días contados, según la propuesta realizada por las dos
grandes asociaciones de autónomos -la Asociación de
Trabajadores Autónomos (ATA) y la Unión de Profesionales y
Trabajadores Autónomos (Upta)- a la ministra de Trabajo,
Migraciones y Seguridad Social, Magdalena Valerio, que propone cotizar en
base a los ingresos reales. A través de una Mesa Técnica de Trabajo se
estudiará si es viable la creación de un sistema de cotización justo en base a
ISTOCK
los ingresos reales de los autónomos. Esta comisión de expertos tiene como
objetivo alcanzar una reforma del actual sistema de cotización, para “dar una
vuelta a la tarifa plana tal como está concebida actualmente, para que pueda
modificarse y sea más efectiva”, según declaró la ministra. De esta forma, se
pretende crear un sistema con cinco tramos de cotización para que “ningún
autónomo pague por encima de sus ingresos y proporcionar el esfuerzo de
aquellos que se encuentran sobrepasando el límite de una presión contributiva
razonable”, añadió. Para Eduardo Abad, presidente de Upta, con este
ACTUALIDAD
15
encuentro “se recupera el diálogo social de los autónomos en el que las dos
grandes asociaciones de autónomos se sientan a dialogar, a proponer y a
plantear propuestas sustanciales de mejora para nuestro colectivo”; mientras
que para el presidente de ATA, Lorenzo Amor, los autónomos necesitan
“cuanto antes” un sistema de Seguridad Social “solidario, pero también justo”.
Tanto ATA como Upta coinciden en que es fundamental que “los autónomos
recuperen la confianza en el sistema público de la Seguridad Social y, para
ello, la Administración debe dar pasos adelante y hacer gestos importantes”.
Cinco tramos
La propuesta determina que los autónomos cuyos ingresos no superen el
Salario Mínimo Interprofesional (SMI), de 735,90 euros/mes, su aportación a
la Seguridad Social será similar a la tarifa plana, de unos 50 euros/mes
aproximadamente durante dos años, sujeto a que no se superen unos
ingresos anuales de 10.302 euros. Pasado ese periodo de dos años
se podrá prorrogar año a año, hasta un máximo de cuatro. En un
segundo tramo, los autónomos con ingresos netos superiores
al SMI pero inferiores a 30.000 euros/año podrán elegir entre
la base mínima actual de cotización, de 278,87 euros al
mes, y una base máxima, de 1.106 euros, común para el
resto de tramos. En un tercer tramo, con rendimientos
netos anuales entre 30.000 y 40.000 euros, la base
de cotización mínima será de 357 euros/mes; en un
cuarto tramo, con ingresos entre 40.000 y 60.000
euros/año, la base mínima de cotización será 417 euros
mensuales; y por último, los que superen unos
rendimientos netos de 60.000 euros deberán pagar
556 euros al mes.
Desde Upta señalan que los datos son
aproximados a falta de definir cotizaciones voluntarias
extraordinarias como cese de actividad o contingencias
profesionales.
Uno de cada cuatro está sobrecotizando
Según la ministra de Trabajo, Migraciones y Seguridad
Social, Magdalena Valerio, a día de hoy, uno de cada
cuatro autónomos -unos 800.000 trabajadores, de 3,2
millones- están “sobrecotizando”, es decir, contribuyendo a la
Acabar con los falsos
autónomos, una prioridad
Para combatir la contratatación de falsos
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Nuevos tramos de cotización según ingresos
TRAMOS
INGRESOS
(€/AÑO)
BASE MÍNIMA A PAGAR
A LA SEGURIDAD
SOCIAL* (€/MES)
1º
Inferiores al SMI (10.302)
50**
propone la creación de un registro único
2º
Entre el SMI y 30.000
278
obligatorio para que las empresas
3º
Entre 30.000 y 40.000
357
autónomos. De esta forma, Hacienda y
4º
Entre 40.000 y 60.000
417
Seguridad Social podrán cotejar los datos
5º
Más de 60.000
556
autónomos, el presidente de Upta
registren los contratos realizados a
y tener más poder de actuación sobre la
contratación de posibles falsos
(*) Datos aproximados a falta de definir cotizaciones voluntarias extraordinarias.
(**) Durante un máximo de 2 años mientras no se supere el SMI.
autónomos.
Fuente: UPTA.
elEconomista
Seguridad Social por encima de sus rendimientos netos. Desde ATA, su
vicepresidenta ejecutiva, Celia Ferrero, destaca que un 25 por ciento del
colectivo está en situación de tener ingresos inferiores al Salario Mínimo
Interprofesional y que “ahora toca abordar con Hacienda si la reforma se
hará en función de los rendimientos netos. Para ello necesitan abordar con
Hacienda qué procedimiento será el mejor para esa determinación y
quién será el encargado de realizar la regularización”.
Desde Upta cifran en 3.500 millones de euros la aportación adicional
con esta propuesta a las arcas de la Seguridad Social, mientras que según
la propuesta realizada por la Unión de Asociaciones de Trabajadores
Autónomos y Emprendedores (Uatae) aportaría 9.000 millones más a la
Seguridad Social.
La secretaria general de Uatae, María José Landaburu, se mostró
satisfecha con el “interés” mostrado por la titular de Trabajo por su
documento que, según cálculos de la asociación, acabaría en un año con el
déficit de la Seguridad Social, que es de 6.000 millones de euros. La
propuesta fue elaborada por el exministro de Trabajo socialista Valeriano
Gómez y contempla un sistema de ocho tramos de cotización, desde los
que ingresan menos de 12.000 euros anuales -1.243.156 autónomos, según
su estimación- hasta los que ingresan más de 45.000 -345.572
emprendedores-. Landaburu remarcó la solvencia de su planteamiento, así
como la capacidad técnica para llevarse a cabo, que “abre un camino para
que entre todos demos respuesta a una situación que tiene que dar fin, que
seamos jubilados de segunda, madres de tercera y enfermos imposibles”.
ISTOCK
EL ABC DEL EMPRENDEDOR
16
Business Angels
Término que procede del inglés y se
traduce por Inversor Ángel, padrino
inversor o inversor de proximidad. Se
refiere a los inversores que apuestan
por apoyar nuevos proyectos
empresariales atractivos con una
rentabilidad potencial, pero también
con un alto riesgo. En España hay
alrededor de 2.000 Business Angels
según la Asociación Española de
Business Angels. Se diferencian del
Capital Riesgo en que invierten sus
propios fondos a cambio de una
participación accionarial en la startup.
elEconomista
Capital Riesgo
Crowdlending
También conocido como Venture
Capital, es un tipo de operación
financiera en la que se aporta capital
a startups y empresas con un alto
potencial de crecimiento y elevados
niveles de riesgo a cambio de un
porcentaje de la empresa. El Capital
Riesgo es una de las principales
formas de financiación para el
arranque de startups, que se
encuentran en su fase de crecimiento
y que ya han utilizado otras fuentes
de financiación como FFF (Friends,
Family and Fools) y capital semilla.
Del inglés Crow, que significa multitud,
y Lending, préstamo, este término
hace referencia los pequeños
inversores particulares que deciden
ofrecer financiación a través de
platafomas colectivas, como MytripleA,
a proyectos emprendedores a cambio
de un tipo de interés. Se diferencia
del más conocido Crowdfunding en
que los particulares no son simples
mecenas, sino que se convierten en
inversores que esperan una
rentabilidad de su préstamo y la
cantidad de inversión es mayor.
¿Sabías que...?
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Coworking
Término del inglés que se traduce
por espacio de trabajo compartido.
Este concepto surgió en Estados
Unidos donde emprendedores,
freelance y pequeños empresarios
comparten un espacio de trabajo para
desarrollar sus propios proyectos
laborales, a un precio más económico
y con las ventajas de compartir una
comunidad disciplinar que potencia
proyectos, se obtienen diferentes
puntos de vista y colaboraciones. En
nuestro país encontramos Spaces,
Loom o Impact Hub, entre otros.
ISTOCK
17
MAPA DEL EMPRENDIMIENTO
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Las comunidades que destacan
Cantabria
País Vasco
■ Una startup de domótica, premiada
■ Grupo SPRI abre nuevas convocatorias
como mejor proyecto del Cantabria
para que las directivas y directivos de la
Explorer Space.
empresa vasca impulsen sus negocios.
■ Premio Talento Cantabria: proyectos
■ Sociedad para la Transformación
empresariales innovadores. Plazo de
Competitiva lanza un programa sobre
inscripción, del 15 al 30 de septiembre.
competitividad, gestión de clientes, etc.
■ CEOE Cepyme Cantabria lleva a cabo
■ 13 empresas vascas reciben ayudas
una jornada de financiación empresarial
del Gobierno vasco para impulsar la
en Santander el 25 de septiembre.
ciberseguridad industrial.
Extremadura
■ Certamen Nacional de Jóvenes
Emprendedores 2018: plazo abierto hasta
el 21 de septiembre.
■ Arranca el programa de Autoempleo y
consolidación empresarial de sectores
estratégicos.
■ Las empresas extremeñas pueden
solicitar las ayudas para la
internacionalización de su actividad.
Aragón
■ V Programa de Emprendimiento
Agroalimentario de Aragon. Inscripción
hasta el 30 de septiembre.
■ Programa de Emprendimiento Social
para poner en marcha nuevas iniciativas.
Inscripción hasta el 23 de septiembre.
■ Programa de Emprendimiento Rural
Sostenible para emprendedores de las
cuatro comarcas turolenses.
ACTUALIDAD
18
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
EL EMPRENDIMIENTO FEMENINO CRECIÓ
UN 13% A NIVEL MUNDIAL EN 2017
Barcelona se sitúa entre las 50 ciudades más favorables para la iniciativa empresarial de las mujeres en un
ranking que está encabezado por Nueva York, seguida de San Francisco, Londres, Boston y Estocolmo.
L. BARTOLOMÉ
E
l nivel de emprendimiento femenino creció un 13
por ciento en todo el mundo durante 2017, lo
que refleja el impulso de la representación
femenina en los sectores público y privado en
muchas regiones del mundo, tal y como
manifiesta la vicepresidenta ejecutiva y directora de atención
al cliente de la compañía de ordenadores Dell, Karen Quintos,
en el estudio Women Entrepreneur Cities Index 2017.
Además, según este informe, Barcelona se sitúa entre las 50
ciudades más favorables para la iniciativa empresarial de las
mujeres en un ranking que está encabezado por Nueva York,
seguida de San Francisco, Londres, Boston y Estocolmo.
Y es que cada vez son más las que deciden emprender y, al
mismo tiempo, toman la iniciativa de ayudar a otras en su
proyecto y empoderarlas como ocurre en Evana&tía, la
primera firma de moda española que contrata a internas de
prisión para fabricar sus productos. “El objetivo es que cuando
las mujeres salgan de la cárcel, que es cuando más barreras
tienen para acceder al mercado laboral, sigan trabajando con
nosotras”, asegura Eva Alonso, cofundadora de la firma. De
esta forma, el objetivo que llevan a cabo es demostrar la
importancia que tiene conocer la historia que hay detrás de los
productos que compramos. “Es otra forma de consumir y crear
impacto. En nuestro caso, sabiendo que el bolso que llevas
colgado lo ha hecho una mujer con su cariño, amor y talento”,
destaca Gloria María Concha, cofundadora de la Evana&tía.
ISTOCK
Sin embargo, no sólo son emprendedoras las que se han
sumado a ayudar a otras mujeres, sino que compañías como
la marca de agua Font Vella han centrado su actividad en el
lado de la mujer, con iniciativas y proyectos de apoyo como el
de Eres Impulso, plataforma que nació en 2015 y la que más
de 2.400 mujeres se han registrado con cerca de 500
proyectos presentados.
Actualmente, el periodo de participación está abierto en la
web oficial de Eres Impulso hasta el próximo mes de octubre,
cuando se decidirá a las finalistas que recibirán una sesión de
formación para defender su proyecto en la final que se
celebrará en diciembre, y donde serán dos los proyectos
ganadores que recibirán apoyo económico y asesoramiento
por parte de la marca.
Asimismo, la Cámara de España tiene un programa para
impulsar el emprendimiento femenino, bajo el título de
Programa de Apoyo Empresarial a las Mujeres (Paem), con el
que pretende sensibilizar a las mujeres y su entorno sobre las
posibilidades que ofrece el autoempleo y la actividad
empresarial. A través de él, se crearon 2.217 empresas en
2017 y, según las últimas cifras publicadas, hasta junio de
2018 más de mil mujeres pusieron en marcha su propio
negocio. Además, según una publicación de The Boston
Consulting Group y MassChallenge, las startups fundadas por
mujeres generan el doble de rentabilidad que las de los
hombres, a pesar de recibir menos financiación.
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OPINIÓN
20
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Modelo educativo base cero
Antonio Alonso
Presidente de la Asociación Española
de Escuelas de Negocios
El valor no es otra cosa
que el producto del
talento por el esfuerzo,
nos encontramos con
que nuestro sistema
actual es doblemente
desmotivador tanto
para los que cuentan
con menor
y mayor talento
C
reo que ha llegado el momento de que nos
planteemos la separación entre educación,
capacitación profesional -en cualquiera de sus
niveles- y cultura. Los enfoques y objetivos de
cada uno de estos subsistemas, no sólo no
son coincidentes sino que, en muchos casos, resultan
diametralmente opuestos. En el reiterado debate que se
produce en nuestra sociedad entre los distintos estamentos
políticos se trata de imponer, de un lado y de otro,
aproximaciones que se ajustan más a una concepción social
e igualitaria de la educación o a un planteamiento de
búsqueda del éxito basado en el talento y el esfuerzo, pero
ninguno de ambos planteamientos resultará efectivo dentro
de los entornos económicos, sociales y personales actuales.
Hoy, nuestro modelo educativo está basado en la
evaluación de los conocimientos adquiridos, conforme a los
resultados obtenidos en las distintas pruebas, tareas y
trabajos encomendados, esto es, aportar un dato correcto a
una pregunta dada, y cada día más el dato por sí solo no
aporta valor y resulta fácilmente accesible. Si entendemos
que el resultado -valor- no es otra cosa que el producto del
talento por el esfuerzo, nos encontraremos con que nuestro
sistema actual es doblemente desmotivador, por un lado
hacia aquellos que, por contar con un menor talento,
conseguir los resultados mínimos exigidos les puede suponer
un esfuerzo más allá de lo razonable, y para otros cuyo
talento esté por encima de la media, porque les acostumbra
al logro sin esfuerzo. En ambas situaciones todos perdemos.
Dicho esto, parece procedente plantearnos un cambio
radical en nuestro modelo educativo. Un cambio radical que
tiene que partir de definir lo que queremos como sociedad, lo
que somos como individuos y lo que el entorno económico y
la globalización nos demandan.
No es que piense que la educación no hay que entenderla
como algo integral, sino que dada la complejidad de abordar
el desarrollo de un nuevo modelo educativo resulta más
sencillo el análisis si lo descomponemos en subsistemas que
guarden determinado nivel de coherencia.
Desde el punto de vista social, la construcción de este
nuevo modelo podemos hacerla en base a palabras o
términos que todos tenemos en la cabeza, por apuntar
algunos: tolerancia, equidad -que no igualdad-, solidaridad,
respeto, colaboración, esfuerzo, libertad responsable,
honestidad, empatía, urbanidad…
En el entorno económico y globalizado en el que vivimos,
el dato o el conocimiento puntual no representa valor, es algo
21
que adquirimos, usamos y desechamos; esto mismo sucede
con los conocimientos necesarios para el desempeño de las
tareas profesionales. Hoy estamos convencidos de que las
necesidades de formación a lo largo de una carrera
profesional son cada vez mayores, por lo que aprender y
desaprender rápidamente se está convirtiendo en una
habilidad clave para los profesionales del siglo XXI. Pero no
sólo es esta habilidad la que el entorno profesional nos
demanda, sino muchas otras, habilidades que tenemos que
desarrollar igualmente desde los inicios de la capacitación de
las personas. Empezaré enumerando algunas de las más
clásicas: comunicación oral y escrita, liderazgo, resolución de
conflictos, trabajo en equipo…, para incluir ahora algunas de
las más actuales como pensamiento creativo, pensamiento
adaptativo, inteligencia social, capacidad de análisis
multivariable, colaboración en entornos virtuales,
alfabetización digital, desempeño omnicultural…
Y conjuntamente con esta amalgama de necesidades y
direcciones de trabajo, es necesario desarrollar un trasfondo
cultural que permita comprender, conocer y evaluar aspectos
de la vida cotidiana e integrarlos tanto en sus apartados
sociales como filosóficos o políticos. Conocer nuestro pasado
para ubicar nuestro presente y decidir nuestro futuro resulta
de vital importancia y aquí entran en juego las ciencias
sociales, la geografía, la historia, la música o incluso las
ciencias y las matemáticas. Es necesario que entendamos
que algunos de estos conocimientos no sólo son elementos
que forjan nuestra cultura, sino que son herramientas
vehiculares que nos permiten desarrollar destrezas y
habilidades de las que he hecho mención con anterioridad.
OPINIÓN
Entre las nuevas habilidades que se prevén como
fundamentales hay una que se repite con distintos apellidos,
pensamiento, para el desarrollo de estas habilidades es
fundamental el manejo de conceptos, tanto culturales,
filosóficos como científico-matemáticos y para desarrollar
pensamiento es necesario y fundamental el desarrollo de la
memoria a largo y corto, por lo que aprenderse todos los ríos
de la Península Ibérica puede tener más trascendencia que la
de poder decir que el Pisuerga es un afluente del Duero por
la derecha o por la izquierda.
Y todo esto tenemos que diseñarlo y desarrollarlo, no para
nosotros, sino para las nuevas generaciones que tienen su
particular forma de ver y entender su entorno, los llamados
Generación Z o centennials. Que son digitales, siempre
conectados, con poco interés por tener pero sí por usar,
impacientes, autodidactas, menos idealistas, más
desconfiados, autocríticos, con deseos de dejar huella y
marcar diferencias, más maduros en sus áreas de dominio,
más inexpertos… Pero resulta imprescindible tener claro que
cada uno de estos individuos tiene unas determinadas
capacidades -talento y esfuerzo- con las que tenemos que
conseguir su desarrollo integral; no se trata de que todos
lleguemos a un mínimo preestablecido, sino que cada uno
desarrolle al máximo sus capacidades -maximice su talento y
su esfuerzo-. Para ello es posible que tengamos que
plantearnos distintas metodologías de enseñanza/aprendizaje
que, desde mi punto de vista, tiene que partir de asumir el
modelo de inteligencias múltiples de Gardner. A través de
este modelo podremos obtener el máximo potencial de cada
persona.
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Antonio Alonso
Presidente de la Asociación Española
de Escuelas de Negocios
Resulta imprescindible
tener claro que cada
uno de estos individuos
tiene unas
determinadas
capacidades con las que
tenemos que conseguir
su desarrollo integral
para que cada uno
desarrolle al máximo
sus capacidades
PÍLDORAS PARA EMPRENDER
22
Mente positiva:
Pensar en los
objetivos y retos
nos servirá para
volver con ilusión
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Dieta sana y
deporte: ayudará
a tener la mente
despejada y un
espíritu optimista
Apóyate en tus
compañeros y tu
comunidad, que
estarán en la
misma situación
La creatividad
estimulará tu
mente y te
ayudará a
recuperar el ritmo
elEconomista
Revisa el correo
por el más actual
y verás que
muchos asuntos
están resueltos
CONSEJOS
PRÁCTICOS PARA
LA VUELTA AL
TRABAJO
Planifícate:
dedica algo de
tiempo a
planificar los
primeros días
FUENTE: SPACES
Echa un vistazo a
los temas más
importantes que
te encontrarás a
la vuelta
Estimula tu
creatividad con
alguna actividad
creativa en tu
tiempo libre
Emprendedores
pueden alargar
sus vacaciones
trabajando desde
un ‘coworking’
Aterriza de forma
más suave en la
rutina gracias al
trabajo flexible y
el teletrabajo
Desarrollo Exterior
23
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
elEconomista
LA DEPENDENCIA AL PETRÓLEO
LIMITA LA PRESENCIA DE
EMPRESAS EN ANGOLA
El oro negro supone el 40 por ciento de su PIB,
lo que reduce las oportunidades de negocio | P24
Seg Ingeniería crece con
el apoyo de Cofides | P28
España emprende menos
que la Unión Europea | P30
24
ESTRATEGIA PAÍS
elEconomista
Desarrollo Exterior
LA DEPENDENCIA
DE ANGOLA AL
PETRÓLEO LIMITA
NUEVOS NEGOCIOS
Las oportunidades de negocio se ven reducidas en el país
angoleño, ya que su economía tiene una fuerte dependencia al
oro negro que representa el 40 por ciento de su PIB
EL ECONOMISTA
E
l petróleo es la base fundamental de la economía, y ha sido
prácticamente el único motor de crecimiento desde que
comenzaron las explotaciones petroleras en los años 50. El
final de la guerra civil, en 2002, permitió intensificar la
extracción, en un momento, además, en el que los precios del
crudo comenzaron a repuntar de forma extraordinaria, según revela un
informe elaborado por Cofides. La estabilidad política y la favorable actitud
del gobierno frente a los inversores extranjeros contribuyeron también a
atraer inversión externa. Como consecuencia, la extracción de crudo se
duplicó entre 2002 y 2008, acercándose a los 2 millones de barriles al día
(b/d). El aumento de la producción junto con el ciclo de precios altos de las
materias primas condujo a un crecimiento extraordinario en la pasada
década, y Angola se situó entre los países con mayor renta per cápita de
África Subsahariana, muy por encima de la media de la región –3.330
ISTOCK
25
millones de dólares en 2017, dos veces el promedio del continente–.
El petróleo aporta casi un 40 por ciento del PIB, un 95 por ciento de las
exportaciones y el 75 por ciento de los ingresos públicos. En cambio, el peso
de los hidrocarburos en términos laborales es muy bajo, ya que apenas
aportan un uno por ciento del empleo que, además, en buena medida se
cubre con foráneos por la falta de capital humano local.
Con el desplome de los precios del crudo desde 2014, la industria de
hidrocarburos angoleña se enfrenta a otro enorme desafío: el agotamiento de
los pozos maduros. Si bien en los últimos años han entrado en
funcionamiento algunos proyectos, no han sido suficientes para compensar el
descenso de la producción en los yacimientos más antiguos y, en
consecuencia, el volumen de extracción ha caído en más de 200.000 b/d
desde el pico alcanzado en 2008. El año pasado la producción se situó en
1,7 millones b/d, como consecuencia del acuerdo alcanzado en el marco de
la OPEP -noviembre de 2016-; pero es muy posible que, independientemente
de dicho compromiso, la extracción hubiera descendido igualmente. De
hecho, en lo que llevamos de año Angola ha producido una media de 1,52
millones b/d, por debajo del límite acordado con la OPEP.
Escaso desarrollo de otros sectores
El protagonismo del oro negro ha provocado el desplazamiento del resto de
sectores del tejido económico. Angola es un claro exponente de la
denominada enfermedad holandesa, fenómeno por el cual la exportación de
una materia prima provoca una fuerte apreciación del tipo de cambio efectivo
real, lo que lastra notablemente la competitividad de las empresas locales. A
esto hay que sumar un clima de negocios muy deficiente y la ausencia de un
marco económico e institucional sólido. Aunque el Gobierno abandonó su
tradición marxista, y hoy en día las expropiaciones resultan poco probables,
la iniciativa privada sigue afrontando dificultades enormes. Así, el informe
Doing Business del Banco Mundial sitúa a Angola en el puesto 175 de 190
países.
La consecuencia es una tasa de inversión muy reducida, que solía ser del
15 por ciento del PIB, y que a raíz de la reciente desaceleración ha caído
incluso más, a apenas un escasísimo ocho por ciento del PIB, frente a una
media regional que ronda el 24 por ciento.
La agricultura -cultivos de frutas, vegetales, caña de azúcar y café- apenas
aporta el seis por ciento del PIB; sin embargo, emplea a casi dos tercios de la
población. El sector se caracteriza por su bajísima productividad. Además,
ESTRATEGIA PAÍS
elEconomista
Principales indicadores económicos
2016
2017
2018
Desarrollo Exterior
Interés de empresas
españolas en Angola
28,8
29,8
-
Renta per cápita (dólares)
3.440
3.330
-
PIB (millones de dólares)
95.337
124.209
119.428
Crecimiento PIB (%)
-0,8
0,7
2,2
Inflación (final periodo, en %)
41,9
26,3
24,6
según informan desde Cesce. Esto
Ingresos públicos (% del PIB)
18,6
15,8
18,2
se traduce en una demanda muy
Saldo fiscal (% del PIB)
-4,8
-6
-2
Deuda pública (% del PIB)
79,8
64,1
73
Exportaciones (millones de dólares)
27.589
32.600
39.785
Importaciones (millones de dólares)
13.541
15.798
19.103
Balance de cuenta corriente (millones de dólares)
-4.833
-5.541
-2.628
Balance de cuenta corriente (% del PIB)
-5,1
-4,5
-2,2
Tipo de cambio frente al dólar (final periodo)
165
166
-
24.353
17.938
14.338
9,2
6
5,2
53.452
56.738
-
52,5
45,8
-
185,4
173,7
-
Deuda a corto plazo (millones de dólares)
8.134
8.206
-
Servicio de la deuda (millones de dólares)
7.490
7.715
-
Serv. deuda / ingresos externos corrientes
26
23,6
-
Población (millones)
Reservas (millones de dólares)
Reservas (meses de importaciones)
Total deuda externa (millones de dólares)
% del PIB
% de los ingresos externos
Fuentes: FMI, Banco Mundial y Fitch. (-) No disponible.
elEconomista
■ Existe un importantísimo interés
tanto de las empresas españolas,
como de las autoridades angoleñas
por contratar proyectos con ellas,
elevada de operaciones, que en
nuestro caso cuentan con el
respaldo explícito de la parte
pública angoleña, puesto que el
sistema de aprobación para la
concesión de la garantía soberana
es complejo, e incluye la aprobación
parlamentaria y la priorización de
operaciones por parte del Ministerio
de Finanzas.
■ Cesce tiene en estudio de
operaciones por un importe
aproximado de 600 millones de
euros, y desde la parte angoleña
llegan noticias de la existencia de
otros proyectos aún no
priorizados. Otro aspecto que pesa
a favor de continuar asumiendo
riesgos con Angola es su
únicamente se labra un tercio de la superficie cultivable, ya que todavía hay
una extensa área que esconde minas colocadas durante la guerra civil.
El sector minero sí ha mostrado un buen comportamiento, especialmente
la extracción de diamantes. Aunque ha perdido algo de peso -en su día
fueron una fuente de ingresos tan importante como el crudo-, Angola
continúa siendo uno de los mayores productores del mundo.
El resto de la estructura económica lo componen las manufacturas
-contribuye con un escaso cuatro por ciento del PIB-, la construcción (10 por
ciento) y los servicios (40 por ciento del PIB), donde destacan la actividad
inmobiliaria, las finanzas y los servicios públicos.
comportamiento pagador.
Históricamente, Angola únicamente
dejó de pagar cuando el conflicto
bélico lo hizo imposible.
■ Desde Cesce estudian un nuevo
techo para nuevas operaciones por
importe de 250 millones de euros.
Este importe permitiría responder el
deseo de continuar dando respaldo
a ese gran interés exportador.
26
CASOS DE ÉXITO
elEconomista
Desarrollo Exterior
Elecnor, una compañía con
presencia en los 5 continentes
Quantum transforma los datos
en oportunidades de negocio
Con cerca de 60 años de continuo
crecimiento y con presencia en más de 50
países, Elecnor es una de las principales
corporaciones globales en el desarrollo,
construcción y operación de proyectos a
través de dos grandes negocios:
infraestructuras y concesiones. Su fuerte
internacionalización les ha llevado a un
proceso de expansión que le ha abierto las
puertas de nuevos mercados en todo el
mundo, siendo los principales Centroamérica,
Sudamérica, África y Medio Oriente. De esta
forma, el grupo español tiene la finalidad de
promover, desarrollar y construir todo tipo de
infraestructuras en los cinco continentes.
Esta compañía de soluciones de
almacenamiento por niveles ampliable y
protección de archivos y datos, transforma
los desafíos de administración de datos en
oportunidades de negocio y ofrece
soluciones en el Cloud. Esto permite a las
organizaciones maximizar el valor de sus
datos haciéndolos accesibles donde y
cuando se necesite, reteniéndolos de
manera indefinida y reduciendo el coste total
y la complejidad. De esta manera, más de
100.000 clientes, desde pequeñas hasta
grandes empresas, aprovechan los activos
digitales de esta compañía para
potenciarse.
Sacyr Somague participa en
una gran obra de ingenieria
Globaltec lidera sus proyectos
más importantes en Angola
Sacyr Somague -filial de la compañía Sacyrse estableció para desarrollar actividades en
el campo de las concesiones. Sus áreas de
negocio son tres principalmente:
construcción, concesiones y ambiente.
Asimismo, actualmente la empresa cuenta
con presencia mundial en países como
Brasil, Angola, Reino Unido o Marruecos,
entre otros. De esta forma, es en Angola
donde Somague participa en la mayor obra
de ingeniería en curso con un proyecto de
aprovechamiento hidroeléctrico de Laúca, lo
que supone una obra importante tanto para la
economía angoleña como para Somague.
Globaltec es una empresa creada en 2007
con sede en Madrid dedicada a la gestión y
ejecución de proyectos, pudiendo participar
en cada una de las fases: ingeniería,
ejecución y financiación. Esta empresa se
encuentra en diferentes áreas geográficas:
Latinoamérica, África Subsahariana, Europa
del Este y Sudeste Asiático. Algunos de los
proyectos más importantes se encuentran en
Angola con un Centro de Laboratorio de
Control Alimentario y Veterinario en 2012 o
con el Proyecto de Desarrollo Agrícola
Quizenga de 2014, así como otros situados
en Rusia, República Dominicana o Filipinas.
28
INTERNACIONALIZACIÓN
elEconomista
Desarrollo Exterior
SEG INGENIERÍA
CRECE CON
EL APOYO DE
COFIDES
La empresa valenciana continúa con la expansión de
su proyecto en Colombia con el apoyo de Cofides
tras recibir una inversión de 250.000 euros
Centro de
DeltaComGroup
en Lagos,
Nigeria. EE
EL ECONOMISTA
C
ofides facilitará a la empresa de origen
valenciano SEG Ingeniería 250.000 euros con
cargo al Fonpyme (75 por ciento) y a sus
recursos propios (25 por ciento) mediante un
instrumento de coinversión. De esta forma, la
empresa financiará el desarrollo de diversas aplicaciones
informáticas para el desarrollo de su filial en Colombia, según
informa Cofides en un comunicado. La inversión total del
proyecto es de 357.000 euros. La financiación se realizará
mediante la línea Fining, creada por Cofides para facilitar la
internacionalización de empresas de ingeniería. Cofides ha
colaborado anteriormente con SEG Ingeniería para facilitar su
proceso de internacionalización en Colombia, donde puso en
marcha una filial de la empresa en 2012. La oficina central está
situada en Bogotá y cuenta con 53 empleados propios, si bien
el personal vinculado a los proyectos que desarrollan puede
llegar a los 250 empleados.
Para el presidente y consejero delegado de Cofides, José
Luis Curbelo, “es satisfactorio acompañar a las pymes en sus
proyectos internacionales, contribuyendo así a reforzar su
competitividad en España y su actividad en la economía
global”. Mientras que el vicepresidente de SEG Ingeniería,
Jaime Fernández Gómez, resalta “la importancia de esta
financiación institucional para internacionalización de las
pymes, pues no existen mecanismos adecuados en el
mercado para estos casos”.
Asimismo, Cofides proporcionará 180.000 euros a
DeltaComGroup Ingeniería S.A. para la puesta en
funcionamiento de un centro de reparaciones en Lagos,
Nigeria. La financiación se articula mediante un instrumento de
inversión con cargo a los recursos propios de Cofides (25 por
ciento) y al Fonpyme (75 por ciento). La inversión total, junto
con la aportación que realiza el promotor, es de 260.000 euros.
DeltaComGroup opera en el sector de servicios de
reparaciones de telecomunicaciones para operadoras de
telecomunicaciones, fabricantes de equipos y otras compañías
que disponen de infraestructura de estas características
-operadoras eléctricas, ferroviarias, gasísticas y
administraciones públicas-.
Con la implantación de este centro de reparaciones, la
empresa aspira a dar servicio a sus clientes en el país, así
como ampliar la red de contactos comerciales en Nigeria y en
todo el continente africano. Nigeria es el país más extenso de
África y cuenta con una población estimada de 178,5 millones
de personas. Es la segunda economía del Continente por
detrás de Sudáfrica. En la última década se ha convertido en el
mayor mercado de telefonía de la región de África y Oriente
Medio, con más de 140 millones de usuarios.
El presidente de Cofides, José Luis Curbelo, señala la
importancia de apoyar a las empresas españolas que crecen
internacionalmente, puesto que, “además de reforzar su
competitividad, también contribuyen a generar desarrollo y
progreso en el destino de su inversión”.
DeltaComGroup es una pyme formada por una serie de
filiales, algunas de ellas son comerciales y productivas, como
las de España, Rusia, México y Nigeria, y otras son filiales
comerciales - Alemania, Holanda y Estados Unidos-. Con sede
en San Sebastián de los Reyes (Madrid), cuenta con 61
empleados en España. Por su parte, Cofides es una sociedad
público-privada que desde 1988 ofrece apoyo financiero a las
inversiones de las empresas españolas en el exterior. Gestiona
en exclusiva los fondos Fiex y Fonpyme por cuenta de la
Secretaría de Estado de Comercio, adscrita al Ministerio de
Industria, Comercio y Turismo. En su accionariado también
participan el BBVA, Banco Santander, Banco Popular, Banco
Sabadell y CAF-Banco de Desarrollo de América Latina.
29
ACTUALIDAD
elEconomista
Desarrollo Exterior
Volkswagen y Lanzadera se alían
para innovar en movilidad
La CE financiará pymes que apoyen
el envejecimiento activo y saludable
La Fundación Nantik Lum fomenta el
emprendimiento en Madrid
Volkswagen Group España Distribución y Lanzadera, la
aceleradora de startups creada por el empresario Juan Roig,
han suscrito un acuerdo para desarrollar un programa de
emprendimiento corporativo en las instalaciones de Marina de
Empresas (Valencia), con el objetivo de encontrar propuestas
“innovadoras” para los futuros servicios de movilidad. Según ha
informado la firma automovilística, el convenio firmado por
ambas partes se traduce en una convocatoria abierta a
emprendedores que aporten experiencias en el ámbito de los
servicios de movilidad que se desarrollarán en el futuro, tanto
para el cliente particular como para empresas. El periodo de
recepción de proyectos será del 25 de septiembre al 12 de
noviembre. No obstante, el desarrollo no comenzará hasta
diciembre. Por otro lado, la compañía alemana ha subrayado
que los proyectos escogidos deberán aportar nuevas
experiencias para los clientes, teniendo en cuenta las
tendencias disruptivas que afronta el sector del automóvil,
como la sostenibilidad, la urbanización o las nuevas fórmulas
de uso de los vehículos.
La Comisión Europea, a través de su proyecto Activage,
enmarcado en el programa Horizonte 2020, va a repartir un
total de 600.000 euros entre los diez mejores proyectos
presentados para implementar soluciones maduras basadas
en el Internet de las cosas (IoT) en los servicios sobre
envejecimiento activo y saludable que ya ofrece el proyecto.
Las empresas interesadas podrán presentar sus candidaturas
desde el 31 de julio al 31 de octubre, siempre que sean
startups, pequeñas o medianas empresas, que tengan una
tecnología o producto para los usuarios del proyecto y que se
beneficien del ecosistema Activage. Estas ayudas en forma de
financiación permitirán a los ganadores validar sus proyectos
en entornos reales con una duración de 12 meses que
arrancarán en enero de 2019. El proyecto Activage, puesto en
marcha en enero de 2017, persigue aprovechar las
oportunidades que ofrece el Internet de las cosas y el
desarrollo digital para crear “nuevas formas de asistencia y
seguimiento de la tercera edad, propiciando un entorno de
control y seguridad para los ancianos y familiares”.
La Fundación Nantik Lum ha abierto una nueva sede en
Avenida de la Albufera en Vallecas (Madrid), donde ofrece
formación y asesoramiento gratuito para personas que quieren
poner en marcha su propio negocio. De esta manera, por
cuarta edición y desde este mes de septiembre, lanza el
Programa Avanza que está dirigido a personas emprendedoras
que están en situación de desempleo o de inestabilidad laboral
y que buscan formación y financiación para abrir un negocio.
Este proyecto cuenta con 10 talleres que se impartirán en el
Vivero de Empresas de Vallecas de Madrid Emprende.
Asimismo, el programa está financiado por la Comunidad de
Madrid y busca acompañar y apoyar a personas en su
inserción en el mercado laboral a través del autoempleo.
Desde el año 2016, ha atendido a más de 200 personas
emprendedoras de la ciudad de Madrid y ha creado 26 nuevos
negocios. Además, la fundación otorga de forma gratuita
asesoramiento para la realización del plan de empresa y ofrece
acceso a financiación a través de microcréditos sociales sin
avales ni garantías.
30
INTERNACIONALIZACIÓN
elEconomista
Desarrollo Exterior
EL EMPRENDIMIENTO CRECE EN
ESPAÑA AUNQUE POR DEBAJO DE LA UE
La tasa de emprendimiento
español ha aumentado del 5,2
en 2016 al 6,2 en 2017, según
un estudio elaborado por la
Universidad de Alcalá de
Henares. Aún así, la tasa es
inferior a la media europea,
que se sitúa en el 7,8
B. ORTEGA / L. BARTOLOMÉ
L
a tasa de emprendimiento en España es inferior a la media
europea durante la recuperación económica, así lo pone de
manifiesto el estudio Competitiveness and entrepreneurship rate
in Europe during the economic recovery phase, 2012-2016,
elaborado por investigadores de la UAH y tomando como base de
datos el Global Entrepreneurship Monitor.
Durante este periodo de 2012 a 2016 presentaba una
tendencia decreciente, oscilando los valores del 5,7 al 5,2
respectivamente, pero en el último año ha experimentado
grandes síntomas de recuperación, pasando de 5,2 emprendimientos por
cada cien personas activas en el año 2016 a 6,2 emprendimientos en 2017,
lo que supone un incremento del 18,3 por ciento anual. Sin embargo, por
debajo de la media de la Unión Europea que se sitúa en 7,8.
“Esta menor tasa de emprendimiento en España viene explicada por
desarrollo de políticas centradas en el mantenimiento de la dotación de
infraestructuras y el acceso a los recursos tecnológicos, lo que favorece
empresas de mayor dimensión empresarial que la de los emprendedores.
Asimismo, dentro de los emprendimientos de menor dimensión empresarial
ISTOCK
31
una de las causas es debida a factores culturales”, explica Fernando
Crecente, uno de los autores del estudio y profesor de la UAH.
Otro aspecto importante es la disminución de la percepción de
conocimientos financieros, mercantiles, etc., así como habilidades de
gestión y negociación necesarias para poner en marcha una actividad
empresarial. Por último, la propia consideración del emprendimiento como
una buena salida profesional se perfila como otro elemento que incide en
ese menor peso porcentual, considerándolo el 65 por ciento de la población
activa como una buena opción laboral durante los años de mayor incidencia
de crisis -2008 a 2011-.
Sin embargo, en España destaca como la percepción de oportunidades
para emprender en el corto plazo mejora. Se ha duplicado en apenas cinco
años, pasando de un 13,9 por ciento a un 31,9 por ciento en 2017. A pesar
de ello, el no poder controlar todos los aspectos asociados a emprender
hace que muchos se planteen la opción pero acaben desistiendo. Esta es
otra de las principales causas por la que no llegan a aflorar iniciativas
emprendedoras reales, la falta de determinación ante la incertidumbre. Aun
así, Crecente confirma que esta debilidad también se convierte en fortaleza
ya que la tasa de abandono empresarial en España es de las más bajas
dentro de las economías basadas en la innovación.
INTERNACIONALIZACIÓN
Desarrollo Exterior
elEconomista
Posicionamiento de España a la hora de emprender
Percepción de oportunidades
PAÍS
Conocimientos y habilidades
20
40
60
PAÍS
Países Bajos
Canadá
EEUU
EEUU
Estonia
Eslovenia
Canadá
EStonia
Israel
Australia
Luxemburgo
R. Unido
Australia
Puerto Rico
Chipre
Chipre
Suiza
Corea
Quatar
España
Media EU 28
P. Bajos
Irlanda
Israel
Media grupo
Grecia
R. Unido
Media Grupo
Alemania
Media EU 28
Emiratos
Irlanda
Comparación
Corea
Suiza
Si ponemos el foco en la Unión Europea, “durante la fase de recuperación
económica la relación existente entre los condicionantes de la
competitividad de las regiones europeas con el nivel de emprendimiento
basado en la detección de oportunidades se ha intensificado, aunque
existen diferentes patrones, especialmente cuando se compara el norte y el
sur de Europa”, afirma Crecente. No obstante, durante este periodo los
países de la UE convergen lentamente hacia los mismos niveles de
emprendimiento y competitividad.
El estudio referido anteriormente, analiza los datos de 19 países de
Europa entre 2012 y 2016 -Austria, Croacia, Estonia, Finlandia, Francia,
Alemania, Grecia, Hungría, Irlanda, Italia, Holanda, Polonia, Letonia,
Portugal, Eslovaquia, Eslovenia, España, Suecia y Reino Unido-. En esta
franja la tasa de actividad emprendedora se incrementó un 6,9 por ciento.
No obstante, destacan favorablemente Eslovenia, Estonia e Irlanda, ya que
pasan de un 6,15 en 2012 a un 10,9 en 2016. Crecente declara que en
estas regiones las actuaciones públicas en mejora de educación e
Eslovenia
Quatar
Francia
Luxemburgo
España
Alemania
Italia
Francia
Puerto Rico
Suecia
Taiwan
Italia
Grecia
Taiwan
Japón
Japón
Fuente: GEM global y GEM España. APS 2017.
20
40
60
elEconomista
innovación han tenido efectos positivos en la generación de nuevas
iniciativas emprendedoras. Además, países como Finlandia, Suecia y
Polonia muestran una tasa superior a la media europea.
Por otro lado, entre los que están por debajo de la media se sitúan
España, Francia, Grecia e Italia. “En estas regiones debe seguir
32
realizándose reformas estructurales así como incentivarse políticas efectivas
de sensibilización y apoyo a la actividad emprendedora”, señala Crecente.
De esta manera, manifiesta que uno de los pilares básicos para conseguir
robustos ecosistemas emprendedores es la innovación y la capacidad para
hacer evolucionar los negocios, con estrategias que permitan adaptarse a
los nuevos cambios tecnológicos o introducirse en mercados
internacionales.
Ayudas europeas
Entre los programas que ofrece la Unión Europea para ayudar a los
emprendedores a iniciar sus proyectos se encuentra el Instrumento Pyme,
una herramienta de financiación del programa Horizon 2020 de la Comisión
Europea, cuyo objetivo es la aceleración en fases para llevar al mercado
innovaciones prometedoras -ya sean tecnológicas o no tecnológicas- que
generan crecimiento para la pyme. “Esta herramienta está dirigida a una
pyme innovadora con un plan empresarial, apoyando de esa manera las
startups que desarrollan y comercializan nuevos productos, servicios y
modelos empresariales que puedan impulsar el crecimiento económico”
explica Adrian Noheda, experto en Instrumento Pyme de Startup Europe
Accelerator.
El Instrumento Pyme está destinado a las pymes con ánimo de lucro,
incluidas las empresas jóvenes y las de nueva creación, de cualquier sector.
Debe estar establecido en un Estado miembro de la UE o en un país
asociado a Horizon 2020.
“Mediante esta herramienta las pymes pueden conseguir entre 50.000 y
2.5 millones de euros de financiación” señala Juanma Revuelta, director
general de la Fundación Finnova.
El Instrumento Pyme está dividido en tres fases independientes
-Evaluación de viabilidad, Actividades de I+D+i, y Comercialización- y
dependiendo de lo avanzado del proyecto no será necesario presentarlo a
las tres. La Fase 2 estará abierta hasta el próximo 10 de octubre.
Debido a límites presupuestarios es posible que algunas pymes no
obtengan financiación de este programa europeo. Sin embargo, si se
considerara que son merecedores de dicha financiación, la UE les otorgará
el Sello de Excelencia, que reconoce el valor de la propuesta y apoya la
búsqueda de financiación alternativa.
Entre otras ayudas que ofrece la UE se encuentra el Programa de Medio
Ambiente (Life). Se trata de un instrumento financiero de la Unión Europea
INTERNACIONALIZACIÓN
Empresas innovadoras
que triunfan en Europa
Carnard Drones
Entre las empresas españolas que reciben
financiación del Instrumento Pyme se
encuentra Canard Drones, una startup
especialada en drones y que gracias a
su participación en Startup Olé -el
evento que reúne anualmente al
ecosistema emprendedor tecnológico
europeo e internacional en Salamanca-,
ganaron el premio a la mejor startup y
cerraron una importante ronda de
inversión que les ha ayudado a
tener presencia en la mayoría de
aeropuertos.
Molexplore
También destaca el caso de
la startup Molexplore,
fundada en el año 2016 y
que tiene por objetivo
ofrecer al mundo las
mejores herramientas
para ayudar en la
detección precoz del
cáncer de piel, mediante
una aplicación móvil, en
las plataformas Android e iOS.
Esta compañía ha sido acelerada por
StartUp Europe Accelerator, de la
Fundación Finnova y se encuentra en
fase de negociación, la startup ha sido
recientemente galardona con los
sellos de excelencia y fondos de la
UE mediante Instrumento
Pyme.
ISTOCK
elEconomista
Desarrollo Exterior
dedicado al medio ambiente con el objetivo de propiciar soluciones, mejores
prácticas y tecnologías innovadoras en este ámbito. Los proyectos
medioambientales de Instrumento Pyme podrían ser susceptibles de ser
financiados con hasta dos millones de euros.
En este sentido, Juanma Revuelta, director general de la Fundación
Finnova destaca que el “gran reto en el campo de la economía circular es
involucrar a las instituciones públicas para que presenten un proyecto LIFE
de dos millones de euros, donde el emprendedor sea el socio tecnológico.
Lo que hace Finnova es ayudar e identificar a startups que han recibido
tanto Instrumento Pyme como el sello de calidad de esta misma herramienta
y convertirlos en proyectos Life de hasta dos millones de euros. En estos
momentos estamos trabajando en la próxima de Life que se celebrará en
septiembre, en el campo de cambio climático”.
Según los últimos datos de la Unión Europea, las pymes españolas son
las que más financiación han recibido a través del Instrumento Pyme para
impulsar sus proyectos de innovación. En total, 48 pequeñas y medianas
empresas españolas han sido seleccionadas para recibir financiación en
la última convocatoria del Instrumento Pyme, integrado en el programa
Horizonte 2020 de la Comisión Europea.
La mayoría de las pymes beneficiarias pertenecen al campo de las
TIC, de la salud y de la ingeniería. Entre los proyectos que recibirán
financiación figura un sistema para mejorar la planificación del
transporte público en las ciudades a través de la monitorización del uso
que hacen los usuarios; un aparato capaz de detectar de forma precoz
la isquemia cardíaca; una plataforma para fomentar la participación
ciudadana en línea; un sistema para prevenir la legionela en hospitales
u hoteles, o unas pajitas comestibles y biodegradables para sustituir
las tradicionales de plástico que generan residuos.
Las 48 pymes beneficiarias también son de diversa procedencia:
Andalucía, Aragón, Asturias, Canarias, Cantabria, Cataluña, Madrid,
Navarra, País Vasco y Valencia.
Después de España, los otros países con más proyectos de pymes
seleccionados son Italia (21) y Francia (18). En total, 242 empresas de
30 países diferentes recibirán el apoyo de la llamada Fase 1 del Instrumento
Pyme, que dedica a cada proyecto una suma de 50.000 euros para llevar a
cabo estudios de viabilidad. La Comisión Europea recibió un total de 2.149
propuestas en la convocatoria del pasado 3 de mayo mientras que la
última fecha para presentarse a la Fase 1 fue el 5 de septiembre.
33
OPINIÓN
elEconomista
Desarrollo Exterior
¿Me quitará el trabajo un robot?
Jordi Aguilar
Director Marketing Operations EMEA de ADP
Con los datos sobre la
mesa, los profesionales
de RRHH y los gestores
del capital humano
deben hallar el
equilibrio entre la
gestión de los
problemas actuales y el
asentamiento de unas
bases para una visión a
largo plazo
C
uando algunos autores del siglo XIX imaginaban
cómo sería el año 2000, una de las visiones más
idílicas era un mundo en el que las máquinas se
encargarían de la mayor parte del trabajo y el ser
humano tendría casi todo el tiempo a su
disposición para dedicarse al placer y al ocio. Pero ahora que las
nuevas tecnologías han irrumpido con fuerza en numerosos
ámbitos del saber, la perspectiva de ser sustituido por un robot es
más una amenaza que una tentación. Según el informe de ADP
The Workforce View in Europe 2018, a un 28 por ciento de los
trabajadores europeos les preocupa que sus puestos puedan ser
automatizados. Hasta el 39 por ciento de los jóvenes entre los 16
y los 24 años creen que tal cosa acabará ocurriendo, aunque la
preocupación por la automatización no solo depende de la edad,
sino también del sector: es mayor entre los empleados de
servicios financieros (44 por ciento) y mucho menor en el sector
educativo (17 por ciento) y en arquitectura, ingeniería y
construcción (19 por ciento).
Los profesionales de RRHH y los gestores del capital humano
deben hallar el equilibrio entre la gestión de los problemas
actuales y el asentamiento de unas bases para una visión a largo
plazo. También tienen ante sí una gran oportunidad para dar
respuesta a este temor de su fuerza laboral a ser desplazada,
fortaleciendo su papel como nexo de unión entre los empleados
y la alta dirección. Y es que el riesgo no solo afecta a los
profesionales como individuos, sino también a las organizaciones
en conjunto: en su caso, corren el riesgo de convertirse en
entidades desactualizadas y obsoletas, si no han conseguido dar
respuesta al desafío que plantea la adaptación a la inteligencia
artificial. El corto plazo no es inquietante, pero urge tomar
medidas ya para afrontar el medio y largo plazo. Una de ellas es
innegociable: invertir en la formación y la adquisición de nuevas
capacidades. Con tantos profesionales que se enfrentan al
desempleo o a una reasignación debido a la tecnología, la
formación continuada y la mejora de sus habilidades garantizarán
su adaptación a un nuevo escenario laboral.
Más de la mitad de los encuestados en nuestro informe afirma
que sus organizaciones ya lo están haciendo (37 por ciento) o
cree que lo tiene previsto (15 por ciento). Aunque no son cifras
desalentadoras, significan que un 48 por ciento cree que sus
habilidades serán sustituidas en un futuro no muy lejano, si su
empresa no actúa con la suficiente rapidez. Es hora de mirar más
allá de las hojas de cálculo y buscar fórmulas fuera de la caja que
permitan a las empresas relacionarse mejor con sus
profesionales. Ese es el motivo por el que resulta tan importante
que los empleadores comiencen a prepararse desde ya y
observen qué partes de su organización y qué puestos podrían
automatizarse para valorar, a continuación, el efecto que esto
tendrá en las habilidades laborales. Más robots en el puesto de
trabajo no significa que las personas se vuelvan obsoletas, ya
que se crearán nuevos empleos mientras que ciertas funciones
cambiarán de forma considerable.
Si las empresas comienzan desde ya a mejorar las
habilidades profesionales de los trabajadores y a capacitarlos
para la nueva situación, los empleadores se asegurarán de que
tanto ellos como sus profesionales estén preparados para
trabajar codo con codo con las máquinas. Capacitarlos les dará
la confianza suficiente para que la pregunta no sea “¿me acabará
quitando el trabajo un robot?”, sino “¿con qué herramientas
cuento para aportar aún más valor a mi empresa?”. Sin duda,
para que un capital sea más humano que nunca, debe estar más
preparado que nunca.
34
FINANCIACIÓN
EL ‘CROWDLENDING’ SE ABRE
PASO EN MADRID Y CATALUÑA
Las empresas españolas abogan cada vez más por apostar por los métodos de financiación más
vanguardistas. El préstamo medio empresarial a través de esta modalidad ronda los 50.000 euros
A. VALENZUELA
E
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
l fenómeno crowdlending se extiende cada vez más en el
territorio español y mueve grandes cantidades de dinero. Esta
nueva forma de financiación se trata de préstamos de dinero a
un proyecto o persona financiado con capital privado y que
debe devolverse en los pagos que se establezcan, junto al tipo
de interés que se acuerde entre los interesados. Las pymes optan por esta
alternativa de financiación debido a su rapidez, dinamismo y eficiencia a la
hora de satisfacer sus necesidades de financiación de operaciones de capital
circulante, como de capital inmovilizado o capital crecimiento y expansión.
Sólo en los siete primeros meses del presente año, MyTripleA ha
financiado un total de 580 operaciones con un volumen total de 35.500
millones de euros. En el mes de julio, la entidad ha experimentado un
crecimiento tres veces superior a los resultados que obtuvo en enero al
financiar 35 proyectos frente a los 18 que respaldó en enero. Por lo tanto, son
unas cifras de vértigo para la única plataforma de crowdlending en España
poseedora de dos licencias, la de Plataforma de Financiación Participativa
por parte de la CNMV y la de Entidad de Pago por el Banco de España.
Protagonismo empresarial
Desde la Asociación de Crowdlending Española (Acle), que agrupa a
empresas de crowdlending como Arboribus, Fintonic y Zank o la mencionada
MyTripleA, señalan que en 2017 se ha llegado a financiar alrededor de 100
millones de euros a proyectos y particulares, con crecimientos interanuales
superiores al 30 por ciento. “La inmensa mayoría de la financiación del
crowdlending español empresarial ha ido a financiar proyectos de pequeñas
y medianas empresas. El préstamo medio empresarial a través de
crowdlending se sitúa en España en torno a 50.000 euros, que radiografía la
media entre las operaciones de financiación de capital circulante con las
operaciones de financiación de proyectos de capital inmovilizado”, indican
desde la Acle.
Por comunidades autónomas
Este novedoso método de aportación de capital se encuentra en una fase
introductoria en España. Madrid, Cataluña y Andalucía son las comunidades
que más importe solicitan. Sólo los proyectos de la región madrileña
acumulan 135 millones de euros en sus solicitudes, lo que supone el 33 por
ciento del total reclamado en territorio nacional. Por su parte, Cataluña
solicita un 17 por ciento con más de 70 millones de euros, mientras que la
ISTOCK
FINANCIACIÓN
35
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
ISTOCK
Formación financiera
para visibilizar las
ventajas de las pymes
Resultados de MytripleA
Operaciones finacieras por crowdlending 2018
2.552.440
Volumen total (mill. €)
2.668.810 2.565.664
2.330.144
Para las pymes, el ‘crowdlending’ supone
una forma de complementar la
1.713.697 1.709.552
35
32
28
804.550
18
21
financiación tradicional y bancaria que les
aporta por un lado agilidad y rapidez -los
plazos de obtención de fondos por lo
25
general son entre un 30 y un 50 por ciento
más rápidos que los de la financiación
21
bancaria-, y por otro lado, de
diversificación del riesgo de
ENERO
FEBRERO
MARZO
Fuente: Asociación de Crowdlending Española.
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
elEconomista
concentración de fuentes de financiación,
permitiendo contrarrestar momentos del
ciclo económico de disminución o cierre
comunidad andaluza, con un 8 por ciento, pide más de 36 millones. La
misma tendencia se aprecia en lo relativo a las inversiones. Madrid y
Cataluña lideran este apartado con 1.410 y 534 inversores registrados,
respectivamente. En la tercera posición se sitúa Castilla y León, con 447
clientes inversores.
España no alcanza los niveles existentes en algunos países de Europa
como Reino Unido o de otros lugares como Estados Unidos o China. Pese a
ello, la financiación colectiva está facilitando el flujo de dinero de un país a
del crédito bancario. Este método de
financiación aún tiene un evidente
recorrido potencial de penetración al alza
en España. Desde ACLE abogan por
proporcionar una mayor educación
financiera para ensalzar las ventajas de
esta alternativa financiera gracias a las
plataformas digitales y a la tecnología.
otro, impulsando el desarrollo de la economía real en el Viejo Continente. En
este modelo, que está teniendo cada vez más aceptación, los españoles se
han colocado por encima de la media europea en cuanto al monto de
inversión, según el informe Radiografía del Crowdlending en España, de
Lendix. Mientras la media europea a la hora de invertir en cada proyecto
empresarial participativo se sitúa en 117 euros, la española alcanza los 122
euros por proyecto.
Norteamérica es el referente mundial en lo relativo al crowdlending. “La
geografía con mayor desarrollo del crowdlending es Estados Unidos, en
número de plataformas y en volumen de financiación intermediado. Allí, este
método es el modelo de negocio por excelencia”, explican desde Acle. En lo
referente a la región asiática, la consultora Massolution augura un aumento
de más de 800.000 millones de dólares en términos de créditos para el año
2020. Se prevé que Asia-Pacífico superará a otras regiones con una
participación del 72 por ciento en la emisión de préstamos agregados. La
financiación colectiva está facilitando el flujo de dinero de un país a otro,
impulsando el desarrollo de la economía real en Europa.
En Acle consideran que los retos a los que se enfrentará esta modalidad
de financiación en el futuro pasan por la evolución y la actualización de los
límites regulatorios. Esta renovación de la normativa vigente tiene el objetivo
de aumentar las franjas en capital expansión de los proyectos solicitantes.
Desde la Asociación de Crowdlending Española también señalan que,
próximamente, se perseguirá alcanzar alrededor de cinco millones de euros
en la financiación en algunos proyectos empresariales de índole europea.
HERRAMIENTAS PARA PYMES
36
appear.in
Esta herramienta crea una
sala privada para compartir
la pantalla con otra persona
Esta aplicación ofrece la posibilidad de crear una
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Slack
Slack permite formar grupos
de conversación y ligarlos
a múltiples aplicaciones
Slack es una herramienta de comunicación
sala privada para tener conferencias en vídeo
interna muy potente. Con esta prestación web,
con más usuarios. Desde con una persona, con
el usuario tiene a su disposición la posibilidad
la opción gratuita, hasta con 12 participantes,
solamente con la versión de pago. El
funcionamiento es muy sencillo. Appear.in no
precisa de un registro previo y basta con ponerle
un nombre a la sala y compartirlo con quien se
de formar integraciones con un montón de
aplicaciones. Las más comunes serían Dropbox,
Twitter o Mailchimp. Slack dispone de salas de
chat organizadas por temas, así como grupos
privados y mensajes directos. Su uso no supone
quiera hablar. Esta herramienta permite, de
ninguna complicación: se crea una cuenta y un
forma común, compartir la pantalla, personalizar
canal. Después, se invita a las personas con las
el fondo, etc. Todo online. Es una prestación que
que se quiera establecer una consersación y,
apuesta por el teletrabajo. En la actualidad, el equipo de appear.in está trabajando para
que los vídeos de las conferencias se puedan grabar para que queden guardados en los
finalmente, comienza la comunicación. Se pueden crear canales abiertos, por lo que
todos los miembros del equipo podrán verlo, o canales privados con aquellos miembros
dispositivos de los usuarios. Asimismo, en la empresa también están desarrollando una
que el usuario prefiera. Es posible responder a cada mensaje con el fin de formar un
actualización que permita la emisión en directo de las conferencias en plataformas web
hilo, que hace muy fácil el seguimiento de la conversación al leer los mensajes de forma
como las redes sociales Twitter y Facebook. Por el momento, appear.in solamente se
continuada y lineal. Además, Slack permite mencionar a cualquier miembro y también
encuentra disponible en inglés. “Si continuamos creciendo, planearemos añadir más
la opción de compartir enlaces, los cuales generan una vista previa para que
idiomas a nuestro soporte”, aseguran desde la empresa.
los receptores conozcan de antemano su contenido.
OPINIÓN
37
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
¿Cómo ahorrar en mi jubilación?
Patricia Mata
Directora de Imdi Funds
De cara a preparar el
final de la vida laboral,
los autónomos deben
tener en cuenta
alternativas para
compensar su
jubilación pública. En
este sentido, los fondos
de inversión son la
opción complementaria
más atractiva
E
l ahorro de cara a la jubilación debe ser prioritario
para los autónomos, ya que la prestación que
reciben una vez que se jubilan es inferior a la
media de aquellos profesionales que trabajan por
cuenta ajena. Muchos autónomos prefieren cotizar
lo mínimo para pagar menos impuestos, pero, cuando se jubilan,
reciben una pensión inferior -en torno a 400 euros menos que un
trabajador por cuenta ajena-. Por otro lado, el problema de la
sostenibilidad de las pensiones en España pone en entredicho
que, al jubilarse, un autónomo vaya a poder mantener el mismo
nivel de vida que durante su periodo en activo.
Por lo tanto, de cara a preparar el final de la vida laboral, los
autónomos deben tener en cuenta alternativas para compensar
su jubilación pública. En este sentido, los fondos de inversión son
la opción complementaria más atractiva, gracias a cuatro
cualidades sin parangón: su fiscalidad, seguridad, liquidez y
diversificación. Por el lado de la fiscalidad, los fondos de inversión
no tributan hasta su reembolso; además, se pueden traspasar los
saldos a otros fondos y se pueden compensar las ganancias con
las pérdidas de los últimos cuatro años -es posible con un
máximo del 15 por ciento de la base imponible del ahorro en la
declaración de la renta-.
Los fondos son vehículos seguros ya que están auditados,
supervisados y sujetos a la regulación europea UCITS IV,
contando con la ventaja añadida del reparto de papeles entre la
gestora, que se encarga de invertir el capital de los partícipes, y
la entidad depositaria, encargada de custodiar y vigilar los activos
integrados dentro del patrimonio del fondo de inversión. En
cuanto a la liquidez, hay que destacar que la mayor parte de los
fondos armonizados españoles permiten reembolsar la
participación del inversor en un tiempo muy reducido, que no
suele superar los dos días. Además, la amplia oferta existente
facilita enormemente a los ahorradores e inversores la tarea de
encontrar un fondo adecuado a su perfil y objetivos.
Al invertir en un fondo tenemos la garantía de que nuestras
aportaciones son personales, lo que suponen una
individualización del activo, es decir, si el fondo se revaloriza,
pertenece al partícipe en su importe completo. En cambio, el
sistema de aportación a la Seguridad Social no es de
capitalización individualizada, y las reglas que determinan los
importes a percibir por la prestación de jubilación en el futuro
dependen de los años de cotización, del dinero aportado y
pueden variar si la normativa cambia.
Para seleccionar el fondo que mejor encaja en los objetivos
individuales, es importante tener en cuenta las comisiones
soportadas; éstas deben ser ajustadas al nivel de riesgo y al valor
añadido aportado por la gestión. Este aspecto se descuida
habitualmente a la hora de seleccionar un producto de inversión,
pero tiene un impacto importante en la rentabilidad a largo plazo,
como en el caso de la jubilación. En este sentido, la tecnología
está abaratando los costes de muchos fondos, permitiendo
simplificar al máximo los gastos de contratación y haciendo
posible que el cliente acceda a la información actualizada de sus
posiciones en cualquier momento. De esta forma, es el servicio el
que se adapta al cliente y no al contrario, lo que es
especialmente valorado por los profesionales autónomos con
horarios muy ajustados, que no pueden permitirse perder el
tiempo acudiendo a una oficina en horario comercial.
38
DIGITALIZACIÓN
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
EL SECTOR DE LA
INFORMACIÓN, EL MÁS DIGITALIZADO
Un estudio elaborado por el Observatorio Nacional de las Telecomunicaciones y de la Sociedad de la Información (Ontsi) señala que el área de
la comunicación es el más virtualizado, seguido por la industria hotelera y de agencias de viajes, y las actividades científicas y técnicas. El sector de
la construcción resulta ser el menos tecnológico en el listado de la institución estatal
ANDRÉS VALENZUELA
ISTOCK
DIGITALIZACIÓN
39
E
l crecimiento de las pymes españolas pasa por apostar por
las transformaciones digitales y la modernización de sus
componentes tecnológicos. Así lo afirman algunas entidades
especializadas en el desarrollo de la pequeña y mediana
empresa. El Gobierno no es ajeno a esta circunstancia y ya
planea destinar hasta 100 millones de los Presupuestos Generales de 2019
a impulsar la innovación en el tejido empresarial español con el programa
Industria Conectada 4.0. “España no puede quedarse atrás en esta
revolución tecnológica, y para ello es necesario que nos pongamos en
movimiento. Nos va en ello ser un país moderno, con una economía digital
dinámica y competitiva, que genera oportunidades de buen empleo”, indicó
Reyes Maroto, ministra de Industria, Comercio y Turismo.
Un informe elaborado por el Observatorio Nacional de las
Telecomunicaciones y de la Sociedad de la Información (Ontsi) expone que
el sector de la información y las comunicaciones es el más digitalizado
entre las pymes y las grandes empresas españolas, continuado por las
compañías hoteleras y de agencias de viaje y el campo científico y
técnico. La misma tendencia se aprecia en las microempresas, a excepción
del comercio al por mayor, que se sitúa en el tercer puesto del listado del
Ontsi. En ambos casos, el sector de la construcción es el menos
tecnológico.
Necesidad de modernizarse
Algunas teorías señalan que el progreso económico de un país está
profundamente ligado a los avances técnicos de sus pequeñas y medianas
empresas. “Son el tejido sobre el que se vertebra la economía y el empleo.
En el caso de España, las pymes suponen el 65 por ciento del PIB y el 66 por
ciento del empleo. Su aportación a la economía es fundamental”, explica
Bernardo Martínez, director de desarrollo de negocio de IVC, compañía
internacional centrada en el crecimiento de empresas innovadoras. Para
Alfonso Arbaiza, director de la Asociación eAPyme, “España no podrá
avanzar rápidamente si no tiene un tejido de pymes y autónomos en el que la
tecnología sea una parte vital de su núcleo”.
Las pymes disponen de menos conocimientos, tiempo y recursos
económicos que las grandes empresas a la hora de incorporar tecnología a
sus procesos productivos. Este hecho puede suponer un riesgo
considerable por la posibilidad de no medrar adecuadamente en el
mercado o incluso quedarse fuera de él. Las startups cuentan con cierta
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Innovación digital
por regiones
Índice de digitalización de pymes y grandes empresas
Sectores de actividad empresarial
SECTOR
DE 0 A 100
Información y comunicaciones
52,0
Hoteles y agencias de viaje
38,6
Actividades profesionales, científicas y técnicas
38,6
Comercio al por mayor
35,8
Venta y reparación de vehículos de motor
35,0
Industria
29,1
Comercio al por menor
29,0
Transporte y almacenamiento
29,0
Act. inmobiliarias, administrativas y serv. auxiliares
27,0
Construcción
26,0
Fuente: Obervatorio Nacional de Telecomunicaciones y de la Sociedad de la Información (ONTSI).
elEconomista
ventaja al haber nacido en un contexto en el que imperan los métodos más
vanguardistas, pero ¿qué sucede con las pymes más tradicionales como
los restaurantes o las bodegas? Para Arbaiza, la modernización de estas
entidades es un factor importante para su supervivencia y crecimiento. Sin
embargo, añade un matiz que amplía la concepción de los aspectos
tecnológicos en la empresa. “Innovar no se trata sólo de integrar
tecnología. Puedes innovar para ganar más, para producir más o para
disponer de más tiempo libre. También se puede crear procesos nuevos,
incorporar personas aptas, formar en capacidades nuevas al personal, etc.
En negocios tradicionales la complejidad es mucho mayor que en los que
ya comienzan tecnificados”. Además, añade la necesidad de incluir esta
clase de conocimientos desde edad temprana. “Nuestro país carece de
formación en innovación desde los colegios, desde que somos capaces de
aprender a hacer las cosas de distinta forma. Todo lo contrario,
aprendemos lo de siempre y cuando salimos al mercado laboral, nos dicen
que tenemos que innovar”.
Por su parte, Bernardo Martínez coincide en la necesidad de profundizar
en la digitalización e innovación tecnológica para garantizar la viabilidad de
las pymes, aunque estas evoluciones “es importante hacerlas de forma
progresiva y de manera inteligente, para no estar desbordado y absorbido
■ La media nacional sólo es
superada en lugares con una
industria puntera, como el
País Vasco (1,89 por ciento),
la Comunidad de Madrid (1,66
por ciento), Navarra (1,62 por
ciento) o Cataluña con un
1,46 por ciento.
■ Las regiones que menos
invierten en I+D son aquellas
que tradicionalmente poseen
un tejido industrial más
reducido y estancado.
Destacan Ceuta y Melilla con
apenas un 0,09 por ciento y
Baleares, con un 0,33 por
ciento.
■ El descenso en inversión en
desarrollo tecnológico y de
innovación en España difiere
del resto de países europeos de
la OCDE y de la Unión Europea.
En algunos de ellos se llega a
duplicar el porcentaje español
de gasto en innovación en
relación al PIB.
■ “Mientras nuestros socios
europeos apuestan por el
desarrollo tecnológico,
España parece haber elegido
un camino distinto para
consolidar su recuperación.
Un camino que, a medio plazo,
podría no ser sostenible”, reza
el ‘Informe Cotec 2018’.
40
por el cambio”, razona el directivo. Asimismo añade que “invertir en ello, es
invertir en mejores procesos, aumentos de productividad y por tanto,
garantizar el negocio. Aquellas empresas que no tengan en su roadmap
esos dos conceptos están abocadas a desaparecer. Ya no es una cuestión
de sí o no, de apostar por ellos o no. Hay que estar ya trabajando sobre
esos dos elementos, incluso si canibalizan cierta parte del negocio, porque,
si no lo hacen ellas, alguien lo hará mejor y se llevará a estas compañías
por delante”, señala el de IVC.
Clave para la expansión
Los procesos digitales tienen una importancia vital para que la
empresa alcance una cuota mayor de mercado en nuevos
espacios territoriales. Sin embargo, pese al atractivo que
posee la internacionalización, no siempre es conveniente
llegar a traspasar fronteras. “Es importante hacer una
prueba de concepto, que se puede hacer con una inversión
limitada desde España, antes de montar una oficina en el
país que se quiere conquistar. Pensar que un producto
que funciona en España, puede ir a cualquier mercado,
porque sí, suele ser un error muy
recurrente”, considera Martínez.
Finalmente, para Arbaiza resulta
más interesante comenzar por
abarcar territorios más próximos
salvo que se trate de empresas
muy técnicas o con gran parte
del capital invertido en el campo
virtual. “Muchas veces una
pyme puede expandirse mucho
mejor en territorios contiguos,
que en su propio país.
Obviamente hay excepciones,
como con los productos con
márgenes muy elevados o
altamente especializados o
también los servicios que no
requieren logística física para
su distribución”.
DIGITALIZACIÓN
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Descenso generalizado del I+D en España
■ De acuerdo con la estadística sobre
de esta tasa que se mantiene desde 2010,
actividades de I+D realizada por el INE, el
año en el que alcanza el máximo del 1,40 por
gasto en I+D realizado en España en 2016,
ciento.
último año del que se disponen datos, fue
de 13.260 millones de euros.
■ El gasto en I+D representa el
1,19 por ciento,
continuando así el
descenso
generalizado
■ Estas cifras provocan una evolución
negativa de la actividad de I+D en España,
tanto en el sector empresarial, que supone el
53,7 por ciento del gasto total, como en la
enseñanza superior, con un 27,5 por ciento y,
finalmente, en la Administración Pública
(18,5 por ciento).
ISTOCK
BREVES
41
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Fundación Unicaja impulsa
proyectos de utilidad social
‘Explorer’, de Banco Santander,
premia a 53 emprendedores
La Fundación Bancaria Unicaja ha aprobado
la creación de una sociedad cuyo fin es servir
de instrumento impulsor de iniciativas y
proyectos de carácter emprendedor,
valorando especialmente aquellos de utilidad
social. Asimismo, para el desarrollo de esta
sociedad, se contará con una inversión inicial
de 5 millones de euros.
El programa Explorer, que impulsa Banco
Santander, ha dado a conocer los nombres
de los 53 emprendedores que viajarán a
Silicon Valley para conocer de primera mano
el mayor núcleo de innovación del mundo. El
objetivo de esta experiencia es inspirar y
potenciar a los jóvenes emprendedores para
acelerar el desarrollo de sus startups.
Amancio Ortega cede un
espacio para el ‘coworking’
Abanca lanza su programa
de aceleración de ‘startups’
Pontegadea Inmobiliaria, la sociedad
mediante la que el fundador de Inditex,
Amancio Ortega, canaliza sus inversiones en
el sector, ha alcanzado un acuerdo con
Impact Hub Madrid en virtud del cual la red
de espacios de coworking podrá disponer de
un nuevo espacio en los locales de Torre
Picasso.
Abanca lanza la segunda edición del
Programa de Aceleración Abanca Innova,
iniciativa creada para apoyar el desarrollo de
startups tecnológicas. En esta ocasión, el
programa estará orientado principalmente a
proyectos de emprendimiento en el sector
asegurador. Para ello, la entidad cuenta con
10 millones para apoyar los proyectos.
Fundación Repsol apuesta por
la aceleración empresarial
‘Open Accelerator’ de Zambon
recibe casi 80 proyectos
Fundación Repsol ha presentado las siete
startups que van a formar parte de su
aceleradora empresarial, el Fondo de
Emprendedores. Esta iniciativa tiene como
objetivo apoyar a los proyectos más
innovadores en materia de energía y
movilidad con el objetivo de que lleguen al
mercado lo antes posible.
La farmacéutica Zambon lleva a cabo la
tercera edición de Open Accelerator, un
programa que impulsa la aceleración de
proyectos innovadores de las ciencias de la
vida. Esta edición se centra en el campo del
Sistema Nervioso Central (SNC) y el
Respiratorio, y desde España han
presentado un total de cuatro proyectos.
42
EJEMPLO EMPRENDEDOR
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
PAULA
ALMANSA
COFUNDADORA Y DIRECTORA
GENERAL DE LOOM HOUSE MADRID
BEGOÑA ORTEGA
Loom House Madrid consiste en un movimiento de innovación k*órdica
que impulsa la creatividad de las personas, facilita su transformación y
hace que conecten con su talento y fortalezas unas con otras. Hasta el
momento, cuentan con tres espacios en la capital de España que trabajan
bajo este modelo, aunque piensan ampliar su presencia a todo el territorio
español.
¿Cómo surgió la idea de crear Loom?
Después de crear junto a otras personas el primer espacio coworking en
España y lanzar una red internacional de espacios, hace más de diez años,
mi hermano José y yo, que somos curiosos e inquietos, nos preguntamos
cómo trabajarán, cómo vivirán y cómo se relacionarán las personas en el
futuro. Y decidimos ser el motor de esa transformación, participar en la
creación de un nuevo paradigma social y laboral. Loom es un modo de vida y
una actitud, es un movimiento de transformación que se materializa en tres
pilares fundamentales: espacios, comunidad y contenido/actividades. La
parte más visible son los espacios, pero en realidad todo es un conjunto
único. Además, cada espacio tiene su propia historia y su propia
personalidad, que a su vez contribuye y enriquece a toda la comunidad
EE
“Loom es un
modo de vida y
un movimiento
transformador”
“Espacios,
comunidad y
contenido son
los tres pilares”
Loom. Empezamos con Loom Tapices en la Real Fábrica de Tapices, un
lugar mágico e inspirador que destaca por sus 3.000 metros cuadrados de
jardines, y con una comunidad ya consolidada de casi 200 loomers. Por lo
que acabamos de abrir otro espacio en calle Huertas 11, que simboliza el
Viaje del Sueño a la Leyenda. Ese proceso tan enriquecedor que nace de la
ilusión y la proyección de un sueño que acaba transformándose en realidad,
fruto del trabajo y la pasión. También acabamos de abrir un espacio en la
calle Princesa 5, con un enfoque algo distinto, que llamamos Twisttt, dirigido
a aquellas personas y equipos que quieren disfrutar trabajando en un entorno
alegre, cómodo para trabajar y muy estético. Y dentro de muy poco nos
lanzaremos con el cuarto espacio en la Capital, en la calle Don Ramón de la
Cruz, en pleno barrio de Salamanca.
“Nuestro objetivo es fomentar la creatividad de las
personas para que conecten con su talento y fortalezas”
43
¿Cuál es el objetivo y la filosofía de Loom?
Loom es un movimiento de innovación k*órdica centrado en la innovación
como motor de transformación personal, organizacional y social. Este
movimiento se articula mediante tres herramientas: espacios de innovación
k*órdica, una comunidad con ganas de cambiar el mundo y una
programación llena de contenido y actividades de interés para la comunidad
Loom, que cubren muy diversas temáticas. Nuestro objetivo es fomentar e
impulsar la creatividad de las personas, facilitar su transformación, hacer que
conecten con su talento y fortalezas gracias a la convivencia en nuestros
espacios; en ellos se crea la energía para formar sinergias entre personas y
sus proyectos, que consiguen generar un impacto social.
¿En qué se diferencia Loom de otros espacios de ‘coworking’?
Nosotros no nos denominamos coworking, ya que nuestro objetivo es mucho
más ambicioso que ofrecer un espacio de trabajo a personas innovadoras.
Nosotros buscamos una transformación personal, de las propias empresas y
en consecuencia generar impacto social. Queremos ser pioneros en la
creación de comunidades de innovadores. Como decía antes queremos ser
leyenda, saber que con nuestro proyecto estamos dejando una huella
positiva, y siendo parte de un nuevo paradigma social.
¿Cuál dirías que es el mayor valor que aporta Loom a sus
emprendedores?
Loom aporta todo aquello que necesita un innovador para que su proyecto
crezca, como explicaba antes, mediante espacios únicos, una programación
que apuesta por el crecimiento personal y empresarial, y el cuidado de la
propia comunidad, las sinergias y los avances se van sucediendo.
Facilitamos el día a día de los loomers pero también es su propia
proactividad y responsabilidad las que determinarán ese enriquecimiento que
se produce al formar parte de la comunidad Loom. Si nosotros estamos
expandiéndonos es porque muchas más personas eligen Loom y porque sus
proyectos se ven favorecidos.
¿Qué hay que hacer para estar dentro de Loom?
El proceso que lleva a una persona o a un equipo a ser parte de Loom es
muy autoselectivo y no podría ser de otra forma si somos coherentes con
nuestros valores de madurez y responsabilidad. En Loom termina quien
comulga con la filosofía y quiere ser parte de este movimiento que, de una
EJEMPLO EMPRENDEDOR
elEconomista
EE
“En nuestros
espacios se crea
la energía
para formar
sinergias”
“Buscamos una
transformación
personal para
generar
impacto social”
“Por suerte,
todavía nos
quedan muchos
espacios por
abrir”
Pymes, Autónomos y Emprendedores
manera muy ambiciosa, decimos que será leyenda porque tiene vocación de
trascender. No hacemos una entrevista de acceso, sino que nos encanta
presentarnos y conocer personalmente a todos los loomers. Además,
tenemos la figura del anfitrión en cada uno de nuestros espacios cuya
función es conocer a las personas que trabajan en los distintos proyectos y
generar sinergias. Nuestra manera de cuidar la comunidad es mantener
nosotros mismos este entusiasmo contagioso y cuidar también los espacios y
los contenidos. Loom tiene toda la flexibilidad para dejar marchar a quien
sienta que no es su espacio. No pedimos permanencia ni garantías. Nuestra
mejor garantía es la satisfacción de los loomers y la muy baja rotación.
¿Qué ha sido lo más gratificante desde que está en marcha Loom?
Podría hablar de cosas objetivas como el crecimiento y la validación de
nuestra idea, pero me quedo como la parte más gratificante la familia que se
ha creado en torno a Loom. Quizás porque los dos fundadores somos
hermanos el concepto de confianza y familiaridad están muy presentes y no
sólo no restan profesionalidad, sino que nos convierten en un grupo muy
unido donde hay total libertad para hablar de temas profesionales y
personales. Además de la parte humana, algo especialmente gratificante
desde el punto de vista empresarial ha sido validar el modelo de negocio con
un primer espacio que fue rentable a los pocos meses de abrir y tener el
apoyo y el impulso de los inversores para abrir otros dos espacios en tan
poco tiempo. El poder darle alma a los nuevos espacios y que cada uno
tenga su propia personalidad y comunidad es una gran sensación. Y, por
suerte, todavía nos quedan muchos espacios nuevos que abrir.
¿Cuáles son vuestros planes de futuro?
Tenemos unos planes de crecimiento ambiciosos, sobre todo dentro de
España ya que contamos con el apoyo de nuestro inversor de referencia
Merlin Properties y estamos convencidos de que el modelo Loom funciona y
tiene cabida en muchos entornos diferentes, desde innovadores individuales
a corporaciones que quieren hacer las cosas distintas y formar parte de una
comunidad. Acabamos de firmar un espacio espectacular en el barrio de
Salamanca, en Madrid, en la calle Don Ramón de la Cruz, de 2.000 m2 que
abrirá dentro de unos meses y seguimos explorando otras ubicaciones
dentro y fuera de Madrid tanto para Loom como para Twisttt. Tenemos varias
conversaciones abiertas que esperamos que se materialicen en los próximos
meses para seguir creciendo.
44
PAZO DE VILANE
UNE EMPRENDIMIENTO,
SOSTENIBILIDAD Y
CUIDADO ANIMAL
Esta empresa familiar nace en el rural gallego hace más de 20
años. Comercializa huevos camperos de gallinas que viven en
libertad al mismo tiempo que desarrolla iniciativas emprendedoras
ANDRÉS VALENZUELA
INICIATIVA EMPRENDEDORA
L
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
os orígenes del Pazo de Vilane se remontan a finales del siglo
XVIII. Propiedad de la familia Varela, permaneció abandonado
durante décadas, hasta finales de los años noventa. En 1996, los
Varela decidieron volver al casoplón lucense tras vivir alrededor
de 20 años en Madrid. El motivo no es otro que retomar la
actividad que se llevaba a cabo en el pazo en su época de máximo esplendor
y aprovechar la oportunidad empresarial que ello suponía. “Nos dimos cuenta
de que la mejor manera de recuperar este espacio era regresar a su uso
tradicional. Antaño, el pazo era una explotación agraria con productos de
alimentación que se hacían de forma tradicional. Detectamos el nicho de
mercado que había en esa actividad, puesto que ese producto ya se estaba
demandando bastante por aquel entonces. Sin embargo, sólo existía en
ferias y en lugares pequeños”, afirma la cofundadora de Pazo de Vilane,
Piedad Varela.
Pazo de Vilane, en la
provincia de Lugo. EE
45
Emprender hace más de 20 años en la producción de huevos no fue una
tarea sencilla. Se trataba de una actividad que estaba copada por las
industrias. En ese momento no había huevos camperos en el mercado.
Todos los huevos que se vendían en España procedían de gallinas
enjauladas. Desde Pazo de Vilane pretendían desarrollar un modelo de
negocio que mantuviera unos valores de sostenibilidad del medio ambiente y
de respeto hacia los animales. La idea cuajó poco a poco, hasta expandirse
por todo el territorio nacional, como manifiesta su cofundadora. “Nosotros
entramos en el mercado con una propuesta muy nueva. Un año más tarde ya
llevamos a cabo una gran distribución”, comenta Varela.
En la actualidad, la empresa vende sus productos en más de 800 puntos
de venta en toda España y gana adeptos por sus principios de respeto a las
gallinas y al espacio natural. “Conseguimos generar una clientela muy fiel,
muy alineada con nuestros valores. Valores de sostenibilidad, cuidados por el
territorio y por el espacio en el que estamos y, por supuesto, cuidado con los
animales, por eso son gallinas en libertad. Tienen campo, están libres, se les
permite desarrollar sus instintos y su vida de la manera más natural posible.
Nada tiene que ver con producir huevos con los animales en cautividad”,
asegura la cofundadora de la compañía lucense.
La originalidad e innovación de la empresa gallega radica en varios
aspectos. Uno de ellos está relacionado con el plano visual. El interés del
público entra por los ojos. De la misma forma que una tienda de moda cuida
los detalles de sus escaparates, Pazo de Vilane apostó por potenciar el
envase de los huevos que vende. “Es una caja de cartón que tiene un dibujo
de una gallina que parece que está en el campo caminando. Fue romper la
estética huevera de plástico de toda la vida. Gracias a eso, conseguimos
colocarnos primeros en la distribución y nos fuimos diferenciando. Además,
este diseño de las cajas ha obtenido dos premios y un reconocimiento
industrial”, declara Varela.
Pese a que se trata de una actividad muy tradicional, esta empresa
agrícola desarrolla un sistema innovador en la recogida de huevos de las
110.000 gallinas que habitan el pazo. Varela revela el método que siguen
para lidiar con la producción huevera de tamaño volumen de aves. “Estamos
hablando de 13.000 docenas de huevos al día. Los gallineros están
automatizados, hay unos nidos que están estudiados para que sean un lugar
acogedor para la gallina. A la gallina se le enseña y aprende a poner los
huevos en los nidos y estos disponen de una cinta que los sacan del
gallinero. De esta forma es como llegan a nosotros”, explica.
INICIATIVA EMPRENDEDORA
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Pazo de Vilane no sólo oferta su mercancía de huevos camperos, sino que
también ofrece al público la posibilidad de vivir una experiencia formativa con
tintes emprendedores. Emprender desde la raíz es su último proyecto. Desde
el Pazo revelan que el principal fin de la iniciativa es dinamizar el medio en el
que se encuentran, que es una zona rural con pocos puestos de trabajo. Esta
idea forma parte de su responsabilidad social empresarial. El programa
consiste en dos talleres de 30 horas en plena naturaleza. Cuesta 434 euros
ambos talleres e incluye pensión completa. Para Varela, Emprender desde la
raíz potencia las capacidades personales del participante y nutre su espíritu
emprendedor. Además, comenta que este proyecto prioriza la práctica sobre
la teoría, en favor del aprendizaje del alumno. “Nuestra iniciativa aporta una
experiencia directa. Es un proceso de introspección, de autoconocimiento y
de ver tus potencialidades, tus debilidades y tus miedos. Otras formaciones
dan muchos conocimientos pero tú no lo experimentas en el propio medio.
En Emprender desde la raíz el participante se verá como si realmente
estuviera trabajando con su proyecto emprendedor. Es una de las diferencias
fundamentales”, afirma la empresaria gallega.
De cara al futuro, Pazo de Vilane considera dar el salto al contexto urbano.
Sin dejar de lado sus raíces rurales, la compañía planea adaptar sus
iniciativas para llevarlas a cabo en grandes ciudades a través de
asociaciones y empresarios relacionados con el mundo del emprendimiento.
Gallinas en libertad en el
Pazo de Vilane. EE
PUBLICACIONES
46
Tecnología para
andar por casa
Andreu Veà
Editorial: LID Editorial
Páginas: 215
Precio: 18,90
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
La respuesta a
cuestiones tecnológicas
que surgen a diario
Una guía para crear
entornos de trabajo más
humanos
Cómo buscar la
inspiración a través de
pequeñas dosis de ideas
La tecnología se ha desarrollado
tanto que hay pocas cosas que
hoy puedan hacerse sin contar con
ella. Por ello, el autor propone un
libro de aprendizaje que sirva
como guía para todos aquellos que
necesitan depurar sus habilidades
digitales. Trucos, consejos,
aplicaciones y herramientas
explicadas de forma práctica y
sencilla que facilitarán el uso de
cualquier tecnología en el ámbito
de Internet, ocio, vídeo, salud, etc.
Además, incluye una serie de
recomendaciones para decidirse a
la hora de comprar cualquier
dispositivo electrónico nuevo:
televisores, ordenadores, etc. Así
como una “caja de herramientas”
con un listado de aplicaciones y
programas imprescindibles para la
vida diaria.
Un libro dirigido a ayudar a
empresas de cualquier sector y
tamaño, a mejorar su salud y su
nivel de felicidad para alcanzar la
excelencia en sus resultados y a
crear un entorno de trabajo más
humano. El objetivo de los autores
es permitir que el liderazgo
florezca en todos los niveles y
funciones de un negocio para
aprovechar al máximo las
oportunidades. Una obra que
interesará especialmente a los
directivos de recursos humanos
involucrados en la dirección
estratégica de su empresa así
como sera de utilidad a personas
ajenas a la gestión empresarial
proporcionando a cualquier
profesional los medios necesarios
para pensar en su propia vida y
cómo esta encaja con su trabajo.
Esta obra recoge las mejores
ideas publicadas por LID Editorial
durante sus 25 años de historia.
Textos escritos por referentes
internacionales que abordan la
gestión empresarial desde
diferentes prismas. Destinado para
quienes buscan el éxito en el
trabajo y en la vida, este tomo les
aportará relevante información
sobre innovación, diversidad,
gestión de personas,
transformación digital, marketing y
comunicación y ventas. En
definitiva, un libro de buenas ideas
para buscar la inspiración
profesional y personal en
pequeñas dosis, que hará que el
lector a través de una lectura
continuada abra su mente hacia
nuevas soluciones o
pensamientos.
Chief Wellbeing
Officer
Steven P.
MacGregor y Rory
Simpson
Editorial: LID Editorial
Páginas: 256
Precio: 19,90
250 ideas para
desarrollar tu
vida profesional y
personal
Varios autores
Editorial: LID Editorial
Páginas: 250
Precio: 19,90
PUBLICACIONES
47
Casos de investigación: Una práctica empresarial
Gemma García
Ferrer
Editorial: ESIC Editorial
Páginas: 230
Precio: 18
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
Diferentes casos de
investigación con
metodologías variadas
Dime qué haces con
tu tiempo y te diré
quién eres
Adaptarse o morir en
la gran revolución
tecnológica
Este libro pretende ser útil tanto a
las propias empresas como a
estudiantes de investigación
comercial. Para realizarlo han
contado con la colaboración de
empresas del sector que han
aportado un total de once casos en
los que se usan metodologías o
diseños de investigación variados.
Estructurado el libro en dos
grandes bloques, el primero de
ellos contiene cuatro capitalos, en
los que se incluye una introducción
a la investigación comercial con las
principales técnicas que en ella se
pueden aplicar. Por otro lado, el
segundo bloque lo componen los
once casos cuyas temáticas son
muy variadas: el concepto de
business intelligence, o una
investigación sobre la violencia de
género, entre otras.
Mi agenda y yo nos invita a
hacernos preguntas importantes
sobre el valor que damos al
tiempo: ¿cómo lo aprovechamos?,
¿de qué manera influye en nuestra
relación con los demas?, etc.
Supone una reflexión en torno a
estas y más preguntas partiendo
de la premisa de que a veces lo
más importante es el hecho de
planteárselas, y una invitación a
darnos cuenta de que para
conocernos a nosotros mismos es
fundamental replantearnos la
forma en que organizamos nuestra
agenda. Y es que, el autor del
libro, Santiago Álvarez de Mon
destaca que nuestra agenda
personal es un instrumento
imprescindible de diagnóstico y
mejora personal para sacar partido
de cada minuto.
Desde el Neolítico hasta nuestros
días, las personas se han
enfrentado a cambios que han
propiciado nuevos paradigmas. La
coincidencia en el tiempo de una
serie de tecnologías como la
inteligencia artificial, el internet de
las cosas o la nube, entre otras,
nos sitúa ante el mayor cambio
económico-social, no ya de las
últimas décadas, sino de los
últimos siglos. En este sentido, el
autor advierte que la gran
revolución de la humanidad aún
está por llegar, y viene de la mano
de la disrupción tecnológica. Un
fenómeno que transformará todo lo
que hoy conocemos y la forma de
ejecutarlo. Ante esto, advierte que
sobrevivirán los que mejor y más
rápido sepan adaptarse al nuevo
entorno.
Mi agenda y yo
Santiago Álvarez de
Mon
Editorial: Plataforma
Editorial
Páginas: 192
Precio: 18
El tsunami tecnológico
Ángel Bonet
Editorial: Deusto Editorial
Páginas: 200
Precio: 18,90
48
CITAS EMPRESARIALES
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
‘Meat Attraction’, la cita imprescindible
para el sector cárnico
La ‘European MicroWave Week’ llega
por primera vez a España
‘Salón Look’, la mayor oferta de belleza
y peluquería se da cita en Ifema
Tras el éxito de su primera edición, Meat Attraction celebra una
nueva convocatoria, que tendrá lugar entre el 18 y el 20 de
septiembre en Ifema, posicionándose como la feria más
importante del sector cárnico y como una eficaz palanca de
ayuda a la internacionalización de esta industria. Meat
Attraction contará con el respaldo del sector cárnico, en el que
están presentes las principales asociaciones y entidades
sectoriales, así como las firmas líderes de esta industria. Así
mismo, todos los agentes que intervienen en el proceso de
producción, los mataderos, las salas de despiece, las industrias
elaboradoras, las empresas especializadas en
almacenamiento y transporte, y la comercialización y las
distribuidoras del mercado interior y exterior, estarán presentes
en el evento. También estarán representadas la oferta, los
productores, transformadores y distribuidores de carne y
derivados, etc. Además, contará con un importante programa
de compradores de los distintos países de interés, que
contribuirán a la internacionalización de las empresas y
productos españoles.
Tras su paso por las principales ciudades europeas, llega por
primera vez a España, a Madrid, la European Microwave Week
(EuMW) los próximos 23 y 28 de septiembre, promovida por la
European Microwave Association. Más de 1.600 delegados
científicos, tecnólogos y profesionales del sector de las
tecnologías de alta frecuencia de todo el mundo se darán cita
en Ifema con el objetivo de analizar y presentar investigaciones
sobre los nuevos desarrollos de los sistemas de
comunicaciones tanto terrestres como aeroespaciales.
La European Microwave Week (EuMW) agrupa tres congresos:
la European Microwave Conference (EuMC), la European
Microwave Integrated Circuits Conference (EuMIC), y la
European Radar Conference (EuRAD). Además, durante la
semana se desarrollan talleres formativos, cursos y seminarios,
y se celebra un cuarto evento, el Foro de Defensa, Seguridad y
Espacio (Defence, Security and Space Forum). Junto a ello, se
organiza también una importante exhibición industrial en la que
participan 300 empresas de todo el mundo, y que recibirá
alrededor de 4.000 asistentes.
Salón Look, el certamen profesional líder en el sector de la
peluquería y la estética en España y una de las citas de
referencia a nivel mundial, volverá a ofrecer del 28 al 30 de
septiembre la mayor oferta de novedades y tendencias en el
sector de la belleza en la Península Ibérica, reuniendo las
propuestas de más de 400 expositores y 1.300 marcas
nacionales e internacionales. En el pabellón 3 se localizarán
los sectores de estética, micropigmentación y cosmética
natural; en el pabellón 5, uñas y maquillaje, y en el 7 se
mostrará agrupada toda la oferta de peluquería, incluyendo
también los sectores de mobiliario y barbería. Además, habrá
áreas específicas para la realización de actividades como el XI
Congreso de Estética; campeonatos de maquillaje; talleres
interactivos de micropigmentación; el campeonato de uñas
más prestigioso del mundo, etc. Por su parte, el sector de la
peluquería gozará de un gran protagonismo, no sólo por su
importante presencia de marcas, sino también por el amplio
programa de actividades paralelas de formación de primer
nivel.
49
CITAS EMPRESARIALES
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
La Feria de Arte Contemporáneo (Estampa)
reúne a más de 70 galerías
Las principales compañías de videojuegos
se encontrarán en Madrid Games Week
CPhl WorldWide, el evento de las últimas
tendencias del sector farmaceútico
La Feria de Arte Contemporáneo, Estampa, se suma al
calendario de Ifema ampliando la oferta de citas referentes en
el mundo del arte del 18 al 21 de octubre. Para ello, se han
seleccionado a un total de 70 galerías referentes en el sector
del galerismo y coleccionismo español para formar parte tanto
dentro del Programa General como del programa comisariado
“Contraindicaciones” y la sección de “Solo Projects”. La feria se
ha consolidado gracias al aumento de participación, ya que en
esta edición 15 galerías y proyectos se han quedado en “lista
de espera”.Entre las galerías que estarán presentes se
encuentra Moisés Pérez de Albéniz (Madrid), Máx Estrella
(Madrid), Fernando Pradilla (Madrid), Rafael Ortiz (Sevilla),
Juan Silió (Santander), Pilar Serra (Madrid), José de la Mano
(Madrid), T20 (Murcia) o Yusto/Giner (Málaga). Por otra parte,
Ángela de la Cruz será la artista invitada de esta edición en la
que participará con una exposición de piezas realizadas
específicamente para la feria. Además, Estampa también
editará un catálogo de la exposición y se desarrollará un foro
sobre la trayectoria de esta artista galardonada.
Madrid Games Week 2018, Feria del Videojuego y la
Electrónica para el Ocio, que organizan Ifema y la Asociación
Española de Videojuegos (AEVI), se perfila como una de las
grandes citas del circuito internacional y el escaparate de
referencia para todos los aficionados al mundo gamer. Y es
que las compañías más importantes del ocio interactivo y el
entretenimiento digital miembros de AEVI, como Game, Liga
de Videojuegos Profesional (LVP), Microsoft, Nintendo, Sony
Interactive Entertainment, etc, ya han confirmado su
participación en este evento que se celebrará los próximos 18
al 21 de octubre. De esta forma, la capital española se
convertirá en un espacio único donde acceder en primicia a
títulos exclusivos, probar consolas de última generación,
conocer de primera mano las últimas novedades y
lanzamientos, y disfrutar de múltiples actividades de esports, a
manga, cosplay, realidad virtual, entre otras. Una edición
repleta de contenidos y muy ambiciosa alineada con el
crecimiento de esta industria en nuestro país, y del número de
aficionados al entretenimiento interactivo y los esports.
CPhI Worldwide, la mayor feria del mundo del sector
farmacéutico ha elegido nuevamente a Ifema como sede de
este gran evento profesional, que celebra del 9 al 11 de octubre
una de las más grandes convocatorias de su trayectoria. Todos
los pabellones se pondrán a disposición de esta súper
convocatoria mundial, quizás la feria más internacional de las
que se celebran en España, con más de 2.500 empresas y
45.000 profesionales procedentes de más de 150 países, y
que representa un impacto económico en Madrid de más de
330 millones de euros. CPhI Worldwide permitirá conocer las
últimas tendencias de la industria farmecéutica de la mano de
las más prestigiosas empresas internacionales y reunirá a
proveedores de los principales mercados del mundo como
China, EEUU, etc. Además ofrecerá un foro de divulgación de
los avances y novedades emergentes dentro de la esfera de la
investigación y comercialización de fármacos. De este modo,
este gran acontecimiento internacional traerá por quinta
ocasión a Madrid la principal plataforma de negocio de la
industria farmacéutica.
LA CONTRA
50
elEconomista
Pymes, Autónomos y Emprendedores
LUKE NOLAN
FUNDADOR Y CONSEJERO DELEGADO DE STUDENT.COM
ANDRÉS VALENZUELA
Luke Nolan presume de ser el creador de Student.com, la plataforma de alojamiento para estudiantes que cuenta
con alrededor de un millón de camas en más de 400 ciudades y hasta la fecha ha recaudado 70 millones de dólares
de diferentes inversores como VY Capital o Expa.
¿Por qué decidió emprender en el sector del alojamiento universitario?
Antes de fundar Student.com, yo mismo fui estudiante internacional en Amberes, Londres, Milán, Madrid y
Shanghái. Habiendo sido recientemente estudiante y habiendo estado en la situación de reservar alojamiento
mientras tenía que estudiar en el extranjero, sabía que Student.com podría desempeñar un papel muy valioso
facilitando la vida de los estudiantes.
¿Es rentable emprender en el ámbito estudiantil?
Hablando del sector del alojamiento estudiantil, yo diría que los estudiantes internacionales son una gran industria.
Hubo alrededor de dos millones de estudiantes internacionales en 2001 y este número se ha incrementado
increíblemente rápido, alcanzando los cinco millones en 2017, y se prevé que llegue a ocho millones en 2025 según
la OCDE. Ha sido difícil para las universidades mantener este ritmo de crecimiento en términos de alojamiento y
otros aspectos del sector, lo que significa que a medida que la demanda sigue creciendo, este espacio está lleno de
oportunidades para los emprendedores.
¿Cuáles considera que son los factores clave para triunfar en un proyecto emprendedor?
Realmente, existen muchas claves para triunfar, pero vienen a la mente son dos elementos principales: conocer los
mercados a los que nos vamos a dirigir y proporcionar un valor añadido a los potenciales clientes. Con el primero,
me refiero a un profundo conocimiento y comprensión de los mercados en los que se desea trabajar; con el
segundo, quiero decir que hay que asegurarse de que se está ofreciendo un producto que tiene como objetivo
agregar un valor añadido a la experiencia del usuario.
“Realmente existen muchas
claves para triunfar”
EE
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