close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

bd000103377

код для вставкиСкачать
На правах рукописи
ПЕТРИКОВА ЕЛЕНА МИХАИЛОВНА
ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
Специальность 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит»
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Москва - 2005 г.
Работа выполнена в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова
на кафедре «Финансы и цены»
Научный руководитель
доктор экономических наук,
профессор
СЛЕПОВ Владимир Александрович
Официальные оппоненты
доктор экономических наук,
профессор
ПИЛИПЕНКО Ольга Ивановна
- кандидат экономических наук,
доцент
ЧЕКМАРЕВА Елена Николаевна
Ведущая организация
Защита
состоится
Институт экономики Российской академии наук
«23»
декабря
2005 г.
в
13 час.
на
заседании
диссертационного совегга К 212.196 02 в Российской экономической академии
им. Г.В. Плеханова по адресу: 115998, г. Москва, Стремянный переулок, д. 36.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке РЭА им. Г В. Плеханова.
Автореферат разослан «22» ноября 2005 г.
Ученый секретарь
дисоертационного совета
доктор экономических наук,
профессор
vw*^'**^***^*/
Маршавина Л.Я.
/^p-^r
AQ^-^Vb^T-
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА Р А Б О Т Ы
Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена растущим
влиянием финансовой глобализации
на экономику страны. Либерализация
движения финансового капитала позволяет России использовать преимущества
мирохозяйственных
связей. Увеличение
объемов
торговых, финансовых и
инвестиционных потоков делает их более доступными и мобильными, что
позитивно отражается на российской экономике. Создаются новые производства с
использованием передовых зарубежных технологий, осваиваются инновационные
(в том числе финансовые) методы управления производством, внедряются и
активно
используются
единые
информационно-финансовые
системы,
обслуживающие работу всех секторов экономики.
Однако
Россия,
включившись
в
мировую
экономику,
пока
больше
сталкивается с негативными сторонами глобализации, чем с ее преимуществами
В условиях открытости экономики часть российских производителей, будучи не в
состоянии противостоять иностранным конкурентам, оказалась вытесненной с
внешнего и внутреннего рынков
Производственный и финансовый секторы
отечественной экономики попали в сильную зависимость от конъюнктуры внешних
рынков и испытывают серьезные трудности при ее ухудшении. Развитые страны
мира, транснациональные корпорации стремятся воздействовать на российскую
промышленность с целью деформации ее структуры (консервация сырьевой
ориентации отечественной промышленности и дальнейшая дефадация отраслей
обрабатывающей промыш1лвнности) и снижения ее роли в международном
разделении труда. Относительная
легкость
привлечения
заемных
средств
обернулась резким ростом объемов внешних платежных обязательств.
Усиление влияния финансовой глобализации на российскую экономику и
внешнеторговую
деятельность
характеризуется
увеличением
объема
межпународных финансовых операций, усилением движения международного
капитала и ростом международной торговли. Этот процесс находит отражение в
платежном балансе
Он является инструментом учета влияния финансовой
глобализации на экономику России и ее внешнеторговую деятельность.
Несмотря на значительный интерес, проявляемый в научной литературе к
теоретическому обоснованию сущности и роли платежного баланса страны,
многие теоретические, методологическиеГ"2^^р|Щ^|^^^^^спё|Ь'ы
3
БИБЛИОТЕКА
i"-5f^3!
влияния
финансовой глобализации на платежный баланс страны остаются недостаточно
исследованными
Таким
образом,
актуальность
исследования
платежного
баланса
Российской Федерации в условиях финансовой глобализации обусловлена
необходимостью
•
определения
основных
направлений
развития
финансовой
глобализации в современных условиях;
•
обобщения мировой и отечественной практики составления и анализа
платежного баланса;
•
использования платежного баланса для оптимизации внешнеторгового
оборота России;
•
выявления основных тенденций влияния финансовой глобализации на
платежный баланс России;
•
определения
основных
направлений
развития
методологии
формирования платежного баланса России.
Объектом исследования в диссертации являются экономические и финансовые
отношения при взаимодействии мировой и российской финансовых систем.
Предметом
исследования
является
платежный
баланс
Российской
Федерации в условиях финансовой глобализации.
[Дели и задачи исследования. Целями проводимого исследования являются
комплексное
исследование
платежного
баланса
Российской
Федерации
в
условиях финансовой глобализации и выработка на этой основе комплекса
предложений
по
развитию
методологии
формирования
и
использования
платежного баланса.
Исходя из целей диссертационного исследования, автором поставлены
следующие задачи:
-
выявить современные тенденции развития мирового финансового рынка;
-
определить сущность платежного баланса России и основные принципы
его построения по международной методологии;
-
обосновать место и роль платежного баланса в условиях финансовой
глобализации;
-
развить методологию составления и анализа платежного баланса;
-
провести анализ динамики платежного баланса России за 1994-2004 гг
и разработать модели платежного баланса России с учетом современных
тенденций развития финансовой глобализации.
.,.
.
4
Методологической
принципы
и теоретической
математической
общенаучные
методы
логики,
основой
исследования
комплексного
исследования
-
анализ
и
системного
и синтез,
являются
анализа,
индуктивный
и
дедуктивный анализ, обобщение, классификация и фуппировка, исторический и
логический методы, функциональный анализ, а также экономико-статистические
методы.
Совокупность
использованных
методов
позволяет
обеспечить
достоверность и обоснованность результатов исследования
При исследовании теоретических и практических проблем платежного баланса
Российской федерации в условиях финансовой глобализации использовались труды
ведущих российских экономистов в области валютно-кредитных и финансовых
отношений'
А.Аникина,
В.Ачаркана,
О.Богданова,
С.Борисова,
В Волчека,
С Горбунова, М.Делягина, И.Королева, Л Красавиной, С.Лушина,
Г.Матюхииа,
И.Платоновой, В.Слепова, Д.Смыслова, Ю.Столярова, М Ушакова, В Шенаева,
А Цимайло, Л Фрея, Е Ясина Вместе с тем в работе использованы труды известных
зарубежных экономистов, отражающих позиции различных экономических школ по
платежному
балансу
С Александера,
М.Брейера,
Л.Вальраса,
У.Джевонса,
Х.Джонсона, Р.Дорнбуша, П.Каури, Р Келлера, П.Крупиана, СЛаурсена, АЛернера,
Р.Манделла, А.Маршала, КМенгера, Л.Метцлера, ДжМида, М.Микаэли, Дж.Милла,
М.Мусса,
Ф Мэхлапа,
М ф.Нойманн-Уитмэн,
Дж.Поллака,
Дж Робинсона,
Дж.Сакса, Я Тинбергена, С Тсянга, Д.Форрестера, Дж.Френкеля, М.Фридмана,
Ф Хайека, Т.Хамфри, А Харбергера, Д.Юма.
Эмпирическую основу исследования составили:
•/ законодательные
акты
Российской
Федерации,
регламентирующие
валютно-кредитные и финансовые отношения России с остальными странами
мира, порядок составления платежного баланса России;
^ справочно-статистические
государственной
статистики
материалы
России,
Федеральной
прогнозно-аналитические
службы
материалы
Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли
РФ и Банка России; материалы международных финансовых организаций Международного
Валютного
Фонда,
Всемирного
Банка,
Организации
экономического сотрудничества и развития и ряда других организаций;
•^ официальные публикации в российской и зарубежной специальной
периодической печати.
Научная новизна результатов исследования заключается в следующем'
•
развит понятийный и категориальный аппарат экономической теории
применительно к проблемам финансовой глобализации: уточнены такие понятия
как «интеграция», «интернационализация», «финансовая глобализация»,
•
определены современные закономерности функционирования мирового
финансового рынка, применительно к российской экономике;
•
раскрыты роль и значение платежного баланса в условиях финансовой
глобализации;
•
обобщены
и систематизированы
методы
составления
и
анализа
платежного баланса России на основе системы национальных счетов;
•
выявлены и оценены основные факторы, влияющие на платежный
баланс России, с учетом сложившихся тенденций функционирования внешне­
экономического сектора российской экономики в 1994-2004 гг.;
•
с помощью платежного баланса выявлены основные направления
влияния финансовой глобализации на экономику России
Практическая значимость работы состоит в разработке:
-
предложений по совершенствованию процедуры составления и анализа
платежного баланса России на основе взаимодействия системы национальных
счетов (СНС) и счетов платежного баланса;
-
краткосрочных моделей основных параметров платежного баланса на
основе метода корреляции;
-
сценариев изменения основных параметров платежного баланса в
среднесрочной перспективе;
-
комплекса
рекомендаций
по регулированию
финансовых
потоков,
связанных с экспортом, импортом, инвестициями в системе платежного баланса
России.
Рекомендации и предложения, представленные в диссертации, могут
быть использованы Банком России, Министерством экономического развития и
торговли РФ, Министерством финансов Р Ф для формирования и использования
платежного баланса при проведении внешнеторговой, бюджетно-налоговой и
денежно-кредитной политики. Данные рекомендации направлены на снижение
зависимости российской экономики от конъюнктуры мировых товарных и
финансовых рынков, а также развитие внешнеэкономического сектора страны
Апробация работы
Основные положения и выводы диссертационной
работы отражены в публикациях и апробированы на международных научно6
практических конференциях' «Актуальные проблемы, тенденции и перспективы
развития
финансов
условиях»,
России»,
«Государственная
«Антикризисное
экономическая
управление
политика
в
современных
России'
проблемы,
тенденции, перспективы», «Меяодународные Плехановские чтения» на русском и
английском языках
Выводы и рекомендации диссертационного исследования используются при
чтении
курсов
«Международные
финансы»,
«Международные
финансовые
операции», «Система национального счетоводства».
Публикации По результатам выполненного исследования опубликованы
тринадцать работ общим объемом 3,6 п.л.
Логика
и структура
исследования. Логика
исследования
определяет
структуру работы, состоящей из введения, трех глав, заключения, списка
использованной литературы и приложений
Структура работы
Введение
Глава 1. Платежный баланс в системе международных финансовых отношений
1.1. Основные тенденции развития мирового финансового рынка в
условиях финансовой глобализации
1.2. Сущность платежного баланса и основные принципы его
составления
1.3. Место и роль платежного баланса в условиях финансовой
глобализации
Глава 2 Процедура составления и анализа платежного баланса России
2.1. Показатели и структура платежного баланса России
2.2. Методология составления и анализа платежного баланса России
Глава 3. Использование платежного баланса для анализа и прогнозирования
трансграничных финансовых потоков
3 1 Анализ движения трансграничных финансовых потов с помощью
платежного баланса
3.2. Прогнозирование трансфаничных финансовых потоков
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
В соответствии с целями и задачами диссертации следует выделить
основные фуппы проблем, рассмотренные в ней, как наиболее актуальные при
оценке международных финансов и разработке рекомендаций по регулированию
внешнеэкономического
сектора
российской
экономики
на
основе
данных
платежного баланса.
Первая пруппа проблем посвящена критическому осмыслению современных
тенденций развития мирового финансового рынка, определению сущности,
основных принципов составления и роли платежного баланса
в условиях
финансовой глобализации.
Многие экономисты по-разному оценивают и трактуют такое понятие как
«глобализация», часто отождествляя его с такими понятиями как «интефация» и
«интернационализация». С точки зрения приоритетности данные понятия, по
мнению автора, следует рассматривать в следующей иерархии' интефация - это
начальная
стадия
(юридическая
и
физическая)
процесса
объединения
национальных экономик в рамках мирового хозяйства на основе международного
разделения
труда;
интернационализация
-
следующий
этап
объединения
национальных хозяйств, в основе которого лежит международное разделение
труда и специализация по отраслям, видам готовой продукции и услуг на
отдельных узлах, компонентах и стадиях технологического процесса; и, наконец,
глобализация
экономики,
-
качественно
основанная
либерализации
обменов
на
новая
стадия
интернационализации
последовательном
ускорении,
мировой
инновации
и
товарами, услугами, капиталами, технологиями и
информацией.
По
мнению
качественно
различными
новую
автора,
финансовая
стадию
странами,
глобализация
формирования
международными
представляет
финансовых
отношений
финансовыми
собой
между
организациями,
транснациональными компаниями и банками на глобальном финансовом рынке,
основанную
на последовательном ускорении, инновации и либерализации
обменов капиталами, технологиями и информацией
Финансовые
связи
между
государствами
дифференцируются
усложняются на основе развития глобального финансового рынка
развитии следует выделить следующие тенденции.
8
и
В этом
Во-первых, глобальный финансовый рынок развивается опережающими
темпами по сравнению с мировой экономикой. В результате мировой финансовый
рынок существенно превышает мировой ВВП. Мировой ВВП составляет около
10% среднегодового оборота мирового финансового рынка. К основным факторам
ускоренного
развития
либерализация,
глобального
увеличение
финансового
свободных
денежных
рынка
относятся
капиталов,
его
возрастание
скорости их перемещения мемэду странами, образование коллективных валют и
т.д.
Во-вторых,
усложняются
взаимосвязи
между
секторами
глобального
финансового рынка. Появление инновационных форм ме>кцународных расчетов,
введение и активное использование новых финансовых инструментов, быстрое
развитие электронно-информационного
обслуживания финансовых операций
привели к усилению взаимозависимости различных сегментов
глобального
финансового рынка.
В-третьих, усиливается
влияние
глобального
финансового
рынка
на
развитие национальной экономики. В итоге национальные экономики получают
доступ к более мобильному мировому финансовому капиталу, эффективным
финансовым инструментам и технологиям, адаптируют и стандартизируют в
соответствии с международными стандартами национальные норма права,
принципы и методы управления, правила расчетов и передачи информации.
Каждое
государство
стремится
иметь
достоверную
и
объективную
информацию о результатах внешнеэкономических операций страны с остальным
миром. Такого рода информация необходима для принятия решений и действий
на товарных и финансовых рынках, в области инвестиционной и ценовой
политики, а также для прогноза экономической ситуации в стране, определения ее
места в системе мировых хозяйственных связей.
Основные потребности в подобной информации удовлетворяет платежный
баланс, который отражает товарные и финансовые потоки меяоду данной страной
и остальным миром По мнению автора, сущность платежного баланса, как
систематизированного описания всех экономических сделок между резидентами
страны и остальным миром за определенный период времени, состоит в том, что
он характеризует реальное состояние экономики страны и позволяет сделать
выводы о ее внешнеэкономических позициях.
Тенденции
развития
глобального
финансового
рынка
обусловили
необходимость пересмотра методов учета внешнеэкономических операций и
модернизации
классификации
этих операций
в
рамках структуры
счетов
платежного баланса. Они ориентируются на либерализацию финансовых рынков,
возникновение
новых
методов
создания
инструментов,
новые
подходы
стремительный
рост объема
к
и
оформления
реструктуризации
финансовых
внешнего
долга,
международной торговли услугами, усиление
взаимосвязи статистики платежного баланса со смежными статистическими
системами
национального счетоводства, денежно-банковской статистикой и
статистикой государственных финансов.
Являясь статистическим отчетом о внешнеэкономических
результатах
национальной экономики, платежный баланс в своих статьях отражает влияние
бюджетно-налоговой,
денежно-кредитной
и
внешнеторговой
политики
государства. Показатели платежного баланса служат ориентиром при разработке
макроэкономической
разнообразный
политики
арсенал
государства.
методов
Они
позволяют
регулирования
использовать
внешнеэкономической
деятельности, направленных либо на стимулирование, либо на офаничение
внешнеэкономических
операций
в
зависимости
от
валютно-зкономического
положения и состояния международных расчетов страны. Выбор методов
регулирования, восстановления равновесия платежного баланса изначально
обусловлен выбором теории государственного вмешательства в экономические
процессы. Известны два подхода к восстановлению равновесия платежного
баланса: кейнсианский и монетаристский.
Кейнсианский
вмешательство
в
подход
предполагает
регулирование
сальдо
активное
платежного
государственное
баланса.
Авторы
кейнсианского подхода рассматривают сальдо платежного баланса как разницу
между расходами страны и ее доходами. Увеличение притока доходов в страну
приводит к повышению совокупного спроса в стране, за счет которого повышается
спрос на импортные товары. В итоге достигается равновесие платежного баланса.
Положительное сальдо платежного баланса, по мнению кейнсианцев, достигается
только за счет государственного давления на сокращение внутренних расходов
или увеличение притока доходов в страну.
10
Монетаристский
подход
базируется
на
представлениях
саморегулировании экономической системы и всех ее элементов
о
Сальдо
платежного баланса рассматривается монетаристами как результат разрыва
между спросом на деньги и предложением денег. Положительное сальдо
платежного баланса
сопровождается притоком денег в экономику страны,
увеличением денежной массы и ростом цен внутри экономики. Это в свою
очередь стимулирует спрос на аналогичные иностранные товары. Увеличение
притока импорта в страну приводит к выравниванию сальдо платежного баланса
По мнению монетаристов, положительное сальдо платежного баланса может быть
достигнуто либо с помощью изменения внутренних цен при относительно
стабильном валютном курсе, либо с помощью изменения валютного курса путем
его ревальвации.
Современная либерализация финансовых рынков уменьшила масштабы
прямого государственного вмешательства в экономические процессы, но роль
государства от этого отнюдь не уменьшилась. Изменились лишь приоритеты и
механизмы государственного вмешательства. Если раньше выбор целей, методов
и
подходов
восстановления
равновесия
платежного
баланса
определялся
национальными интересами страны, то теперь он все больше зависит от
глобального развития. Это требует большего разнообразия и согласованности в
использовании инструментов и методов государственного регулирования. Именно
поэтому возник третий подход восстановления равновесия платежного баланса неоклассический. Он синтезирует кейнсианский и монетаристский подходы.
Необходимость одновременного учета влияния цен и дохода на равновесие
платежного баланса особо проявляется при усилении взаимодействия мировой и
национальных экономик. Финансовые потоки, обусловленные потоками денежных
доходов и динамикой цен, в рыночной экономике имеют большие возможности
для внешнего регулирования. Однако финансовое перераспределение доходов
более предсказуемо и управляемо, чем ценовое. Поэтому в мировом хозяйстве
преимущественно
через
финансы
происходит
регулирование
глобальных
процессов перераспределения.
Картину движения денежных доходов дает система национальных счетов
(СНС). Национальное счетоводство представляет систему
взаимосвязанных
статистических показателей функционирования экономики на различных стадиях
процесса
воспроизводства.
Кахадой
стадии
воспроизводственного
цикла
соответствует счет или фуппы счетов. В них отражается движение стоимости
товаров и услуг через все стадии воспроизводственного цикла. Помимо счетов,
описывающих
взаимосвязи
и результаты
функционирования
национальной
экономики, в с н е предусматриваются счета сектора «Остальной мир», который
объединяет всех нерезидентов, осуществляющих какие-либо операции или
имеющих иные экономические связи с резидентами данной страны Назначение
данного сектора - показать за счет какой структуры внешних связей достигается
балансирование доходов и расходов внутри стран.
Система платежного баланса не полностью отражает многие нюансы
развития национальной экономики, однако во взаимосвязи с национальными
счетами платежный баланс позволяет раскрывать более глубокие тенденции
изменения внешнеэкономических позиций страны в мире и проанализировать
причины изменений, происходящих в реальном секторе экономики страны.
Вторая группа проблем вкпючает методологию составления платежного
баланса России с учетом тенденций финансовой глобализации и анализ основных
показателей платежного баланса страны.
Процесс
составления
платежного
баланса
представляет
собой
систематизированное отражение различных видов внешнеэкономических сделок
(операций) страны. В сводной таблице платежного баланса
представлены
показатели, агрегированные по критерию сходства экономической природы
операций.
Представление платежного баланса России осуществляется в соответствии
с пятым «Руководством МВФ по платежному балансу». Данный международный
стандарт
применяется
странами
в
соответствии
с
их
национальными
особенностями.
Стандартные
компоненты
платежного
баланса
разбиваются
на
две
основные фуппы счетов: счет текущих операций, учитывающий экономические
сделки, охватывающие товары, услуги, получение дохода и текущие трансферты,
и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, учитывающий
капитальные трансферты, продажу/приобретение нефинансовых активов, а также
операции с финансовыми требованиями и обязательствами.
12
Два основных счета платежного баланса в его нейтральном представлении
взаимно компенсируют друг друга, образуя балансовое тождество:
Ст+(-Ск) =0
(1)
где С т - сальдо платежного баланса по счету текущих операций;
С к - сальдо платежного баланса по счету операций с капиталом и
финансовыми инструментами.
Если в результате проведения текущих операций количество ликвидных
активов, уходящих из страны, превышает поступления (например, вследствие
превышения импорта над экспортом), то этому отрицательному сальдо баланса
текущих операций соответствует положительное сальдо баланса движения
капитала.
При составлении реального платежного баланса учитываются пропуски и
ошибки. С учетом статистической пофешности s получим развернутое тождество
платежного баланса:
Ст + Ск + e s O
(2)
Далее выделим отдельным слагаемым изменение официальных резервов
АР, исключив их из С к Уравнение примет следующий вид:
Последнее
С т + (Ск-АР) + в + ДР= О
(3)
Ст + (Ск-АР) + 8 £ - Д Р
(4)
уравнение
представляет
собой
тождество
баланса
официальных расчетов. Оно показывает, что положительное или отрицательное
сальдо суммарного баланса счета текущих операций и счета движения капитала
уравновешивается операциями государства с официальными резервами.
Однако искусственно конструируемое нулевое сальдо платежного баланса
не позволяет анализировать реальные результаты взаимоотношений страны с
остальным миром Для определения сальдо платежного баланса необходимо
переклассифицировать
имеющиеся
сведения
о
результатах
внешне­
экономической деятельности страны за период, чтобы отделить первичные
(автономные) операции платежного баланса от вторичных (уравновешивающих)
записей (табл. 1).
13
Таблица 1
Аналитическая схема определения сальдо платежного баланса России
Торговый баланс (I)
2. Импорт товаров
1. Экспорт товаров
I, Сальдо торгового баланса (1-2)
Балаис неторговых операций (II)
3 Поступления от неторговых операхий
14. Платежи по неторговым операциям
5. Выплата проиеятов и основного долга
7, Оплата процентов и основного долга
8. Просрочки и неплатежи
9 Предоставление новых кредитов
II. Сальдо баланса неторговых операций (3-4)
Операции государства по полученным
Операции государства по предоставленным
кредитам (III)
кредитам (IV)
6. Непогашенные обязательства
III
Сальдо операций (S+6)
IV. Сальдо операций (7+8+9)
Операции государства, не приводящие к долгам (V)
10. Взносы в международные организации
11 Прочие операции
V. Сальдо операций государства, не приводящие к долгам (10+11)
Движение негосударственных (частных) капиталов (VI)
12 Приток частного капитала (обязательства) 113 Отток частного капитала (активы)
VI. Сальдо операций негосударственных капиталов (12-13)
14. Пропуски и ошибки
Общее сальдо платежного
баланса
(I+II+III+IV+V+VI+14)
Источники финансирования сальдо платежного баланса
1. Гуманитарная и техническая помощь
2. Реструктуризация долга страны
3. Секьюритизация долга страны
4. Капитализация долга страны
5. Пролонгация долга страны
6 Аннулирование долга страны
7. Кредиты международных организаций
8. Прочие кредитные операции
9. Реализация государственных ценных бумаг
10. Реализация корпоративных ценных бумаг
11 Использование официальных резервов (золотых и валютных)
Обиуы сумма финансирования (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)
12 Пополнение официальных резервов (золотых и валютных)
Аналитическая схема определения сальдо платежного баланса по сравнению
с нулевым сальдо позволяет оценить совокупный результат экономического
взаимодействия резидентов страны с остальным миром, который выражается в
конкретной величине активности и пассивности платежного баланса. Сальдо
платежного баланса определяется как суммарный результат первичных платежей
текущего и капитального характера, осуществляемых резидентами и нерезидентами
во взаимоотношениях друг с другом. Вторичные платежи определяются состоянием
баланса первичных операций и преследуют цель уравнять доходы или расходы по
первичным
операциям
финансирования
сальдо
Балансирующие
платежного
операции
баланса:
характеризуют
движение
золота,
источники
колебания
официальных
инвалютных резервов, официальные
перемещения капиталов,
предназначенные для восстановления равновесия баланса.
Метод классификации статей и определения сальдо платежного баланса
неоднократно менялся. Концепция баланса текущих операций, при которой
балансирующими статьями считаются все межстрановые перемещения капитала,
сменилась после второй мировой войны концепцией базисного баланса (включает
баланс текущих операций, прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал), а
затем - концепцией ликвидности, по которой сальдо учитывает движение
краткосрочного капитала. С середины 60-х годов МВФ принята концепция баланса
официальных расчетов или концепция итогового баланса, включающая в число
балансирующих статей итоговое изменение резервов. Однако с середины 70-х
годов из-за либерализации движения капиталов многие страны вернулись к
измерению сальдо платежного баланса по его текущим операциям.
Необходимость более точного учета и анализа
внешнеэкономических
данных предопределяет гармонизацию платежного баланса и СНС
разработана
методология
взаимосвязи
счетов
платежного
Автором
баланса
и
национального счетоводства, которая представлена в табл. 2.
Таблица 2
Взаимосвязь показателей платежного баланса и национального счетоводства
Показатели
Условное
обозначение
Алгоритм расчета
по СНС
Внутреннее поглощение (абсорбция), т.е.
расходы на внутреннее конечное потребление
(КП) и инвестиции ( В Н )
А
Валовое национальное сбережение
С
А = ВВП-ЧЭ,
где КП - внутреннее конечное потребление;
ВН - валовое накопление,
ВВП - валовой внутренний продукт,
ЧЭ - чистый экспорт
С = ВНД.-КП
Чистый экспорт товаров и услуг
(Экспорт - Импорт)
ЧЭ
С = ВН + Ог = А - К П + Ст
ЧЭ = Э - И ,
Валовой внутренний продукт
ВВП
Сальдо платежного баланса по счету текущих
операций
Ст
Валовой национальный располагаемый доход
ВНД.
Сальдо платежного баланса по счету операций
с капиталом
Ск
Чистое кредитование / Чистое заимствование по
отношению к другим странам М1фа
ЧКУЧЗ
А = КП + ВН
где Э - экспорт; И - импорт
ВВП = КП + ВН + (Э-И)
ВВП = А + О - И)
Ст = (Э-И) + ДДЦ + ДТТ
С т - С - В Н = ВНД,-А,
где 4ДЦ - прирост первичных доходов;
ДТТ - прирост текущих трансфертов
15
В Н Д . - В В П + ДПД + ДТТ
ВНДр = К П + В Н + Ст = А + Ст
Ск = Д К Т - Н П А ,
где ДКТ- пр1фост капитальных трансфертов,
НПА - покупка/продажа непроизведенных
нефинансовых активов
ЧК/ЧЗ = С - В Н + ДКТ - НПА
ЧК/ЧЗ = Ст + Ск
Данная схема позволяет выявить реальные финансовые потоки страны с
остальным миром на камздой стадии воспроизводственного процесса, определить
потребность в финансировании отдельных секторов национальной экономики
странами
остального
мира,
выявить
способность
отдельных
секторов
национальной экономики финансировать страны остального мира, а также
прогнозировать финансовые потоки на кратко- и среднесрочный период.
Платежный
баланс
дает
Правительству
возможность
проводить
экономическую политику не только с учетом чисто национальных интересов, но и
с точки зрения многочисленных связей страны с мировой экономикой в целом. В
диссертации
проведен анализ
системы
показателей
платежного
баланса,
характеризующих эти взаимосвязи. Данная система показателей позволяет также
оценить степень влияния наиболее существенных факторов на платежный баланс
страны и степень интеграции страны в мировое хозяйство.
Третья группа проблем посвящена анализу использования платежного
баланса России для анализа и прогнозирования трансграничных финансовых
потоков, разработке рекомендаций по макроэкономическому регулированию на
основе системы национальных счетов и счетов платежного баланса.
Внешнеэкономическая деятельность России начала 90-х гг. XX
века
характеризовалась свертыванием как экспортных, так и импортных операций,
дефицитом баланса услуг и инвестиционных доходов, крупномасштабной утечкой
капитала, оседавшего на счетах западных банков, и большой величиной статьи
«пропуски и ошибки». Постоянно растущее отрицательное сальдо баланса услуг и
инвестиционных доходов сопровождалось снижением положительного сальдо
счета текущих операций и сальдо торгового баланса
Движение
финансовых
воспроизводственного
потоков
процесса
в
в
различных
1994-1998 гг.
секторах
по
экономики
стадиям
имело
следующие тенденции:
- основным источником валютных поступлений являлся экспорт товаров,
преимущественно энергоносителей;
-
экспорт товаров и услуг сопровождался увеличением притока валюты и
ростом импорта;
-
государственному и банковскому секторам удалось привлечь в этот
период значительные кредитные ресурсы из различных внешних источников
(МВФ, ВБ), которые впоследствии осели преимущественно на валютных счетах
коммерческих банков и пополнили запасы долларовой наличности у населения;
-
платежный баланс характеризовался постоянным дефицитом баланса
услуг из-за
их низкой конкурентоспособности
и инвестиционных доходов,
значительных платежей остальному миру по внешнему долгу;
-
международные резервы органов денежно-кредитного регулирования
для поддержки курса рубля снижались.
Кризисные тенденции сменились улучшением платежного баланса в 20002004 гг. В этот период:
-
значительно увеличилось положительное сальдо торгового баланса
(более чем в 3 раза) за счет улучшения ценовой ситуации на мировых товарных
рынках, ускорился рост золотовалютных запасов, снизилось отрицательное
сальдо баланса услуг и инвестиционных доходов, уменьшился отток капитала;
-
как государственный, так и частный секторы российской экономики
расходовали значительные валютные ресурсы на погашение долгов перед
нерезидентами;
-
усилилась
мобильность
капитальных
средств
между
российской
экономикой и остальным миром, которая ведет к расширению торговой и
финансовой интеграции России;
-
усилились позиции частного сектора России как в мобилизации, так и
использовании валютных ресурсов. Опыт стран с развитой и развивающейся
экономикой показывает, что именно частный сектор наиболее прагматично
относится к валютным ресурсам и способен эффективно их использовать. Кроме
того, частный сектор становится «валютным донором» государственного сектора.
С
одной
стороны,
это
означает,
мобилизованных
валютных
средств
финансирования
импорта
товаров
что
в
от экспорта
и услуг,
посткризисный
период
товаров достаточно для
своевременного
обслуживания
государственных и корпоративных внешних обязательств, а также для накопления
золотовалютных государственных резервов.
С другой стороны, параметры платежного баланса России свидетельствуют
о серьезных деформациях российской экономики, которые состоят в большой
зависимости сальдо торгового баланса от девальвации рубля и динамики
мировых цен на товары российского экспорта, в слабости отечественной сферы
услуг, а также в огромном потоке нелегального вывоза капитала из страны
Выявленные тенденции в изменении параметров платежного баланса
требуют их оценки и прогнозирования на кратко- и среднесрочную перспективу
При
оценке
краткосрочных
перспектив
17
развития
платежного
баланса
в
исследовании использовался корреляционный метод. Он позволил рассчитать
количественные
модели,
выражающие
тенденции
изменения
экспорта
yi=28182+522t, импорта y2=20500+177t, прямых уз=-27099-13621 и портфельных
инвестиций у4=94-231 С помощью полученных уравнений трендов экспорта,
импорта, прямых и портфельных инвестиций в диссертации представлены
прогнозные их значения на 2005-2006 гг.
При оценке среднесрочных перспектив развития платежного баланса в
исследовании использован метод сценарного моделирования Рассмотрены три
возможных
сценария
развития
российской
экономики
(оптимистический,
консервативный и пессимистический) и их влияние на платежный баланс.
Исходным моментом всех сценарных условий является сохранение топливносырьевой специализации России. В связи с этим основным фактором развития
каждого из сценариев является конъюнктура мирового рынка энергоносителей,
цена на нефть. Она определяет оборот экспортных и импортных операций, отток и
приток капитала, состояние валютных резервов России в среднесрочной перспективе.
Цена на нефть проранжирована автором по каждому из сценариев на
основе экстраполяции сложившихся тенденций динамики цены на нефть Urals за
1994-2004 гг.: для оптимистического сценария - от 40,1 до 45,9 долл США за
баррель, для консервативного - от 30,6 до 35,1 и для пессимистического - от 21,8
до 24,3 долл США за баррель. Затем на основе корреляционно-рефессионного
анализа дана количественная оценка взаимосвязи показателей платежного
баланса с ценами на нефть марки Urals и рассчитаны его прогнозные параметры
на 2005-2008 гг. (табл.3).
Согласно произведенным расчетам, во всех рассмотренных сценариях
развития показателей платежного баланса Российской Федерации в перспективе
наблюдаются следующие тенденции.
Во-первых, постепенное сокращение темпов роста положительного сальдо
счета текущих операций из-за опережающего роста импорта по отношению к
росту
экспорта
(за
счет
увеличения
внутреннего
спроса
и
укрепления
национальной валюты) и отрицательного баланса инвестиционных доходов (из-за
нарастания выплат процентов по привлеченному иностранному капиталу). Однако
положительное
сальдо
текущих
операций
позволит
не только
исполнить
обязательства страны перед нерезидентами, но и существенно пополнить ее
валютные резервы.
IS
Таблица 3
Среднесрочные сценарии развития показателей платежного баланса России
Показатели
платежного
баланса
Счет текущих
операций,
млрд. долл. США
- Экспорт, млрд.
долл. С Ш А
- Импорт, млрд.
долл С Ш А
- Баланс доходов
и текущих
трансфертов,
млрд. долл. С Ш А
Счет операций с
капиталом и
финансовыми
инструментами,
млрд. долл. США
Изменение
валютных
резервов, млрд.
долл. США
(«+» - снизкение,
«-» - рост)
Цена на нефть марки Urak, долл. С Ш А за баррель по годам
2004
2005
2007
2006
2008
34,4
40,1
30,6
21,2
42,0
32,1
22,2
44,0
33,6
23,2
45,9
35,1
24,3
S6,S
69,1
46fi
22,6
74а
49,7
25,3
79,1
53,4
27»
гз»
57,1
30,5
198,3
202,7
157,1
111,6
21U
1643
116^
22Ц
ms
121,7
230,4
178,7
1ЭТ,0
-128,6
-128,9
-1052
-81,4
-133,6
-ios;9
-84Д
-13Si6
-iU6
-86,7
-1433
-1164
-89,4
-4
-V
■7,4
-3,6
■if
■12
-33
-5Д
-7,1
-13,2
-*3
-5Д1
■76
-18^
-2g,S
-nj
-V
-30JS
-19,1
-7,4
•33J
-20»
■V
-35it
-22fi
■9»
-31
-4«,7
■28,3
-ад
-50/4
-31,2
■11,9
-54J
-34J
■13»
-58,0
-37fl
-16ft
Во-вторых, инвестиции резидентов в иностранные активы превышают
объемы привлекаемого в страну иностранного капитала Отток капитала частного
сектора вызван ожиданием повышения доходности облигаций и других ценных
бумаг вследствии роста стоимости заемных средств на мировых финансовых
рынках Отток капитала госсектора связан с размещением валютно-финансовых
средств в долговые обязательства иностранных государств. Приток капитала
обусловлен
наращиванием
внешних
заимствований
(ссуды
и
займы)
преимущественно частным сектором российской экономики.
При оптимистическом сценарии ситуация с платежным балансом окажется
наиболее благоприятной. Рост оборотов экспорта за счет увеличения цены на
нефть позволит увеличить чистые требования страны к нерезидентам
В
результате частный сектор сможет привлечь относительно дешевые финансовые
ресурсы, а государственный - пополнить резервные активы.
При консервативном варианте платежный баланс будет устойчивым.
Однако незначительное снижение цены на нефть вызовет замедление уровня
развития внешнеэкономического сектора экономики, который будет восстановлен
только к концу прогнозируемого периода
19
в пессимистическом сценарии падение цен на нефть вызовет снижение
оборотов всех основных статей платежного баланса на треть. Возможной угрозой
данного сценария является дефицит платежного баланса, когда внутренние
расходы страны превысят имеющиеся доходы. В связи с этим возникнет
необходимость в финансировании возникающего дефицита платежного баланса
Дефицит будет оплачен либо за счет расходования накопленных иностранных
активов страны, либо за счет роста обязательств перед нерезидентами.
При любом сценарии параметры платежного баланса могут быть улучшены
за
счет
повышения
эффективности
российского
экспорта
в
следующих
направлениях' более глубокая переработка природного сырья, модернизация и
техническая
реконструкция
экспортных
отраслей,
геофафическая
диверсификация российского экспорта.
Важнейшим
направлением
деятельности
государства
в
области
стимулирования экспорта является создание более благоприятных условий
доступа российских товаров на внешние рынки- активное членство России в
международных финансовых организациях; наступательная
внешнеторговая
политика в отношении стран, офаничивающих доступ российских товаров на свои
рынки; защита прав интеллектуальной собственности.
В
импорте
инвестиционной
следует
стремиться
составляющей,
к
повышению
рациональной
удельного
географической
веса
структуре
импорта. Повышение эффективности импортной деятельности предполагает
целенаправленное
импортных
регулирование
таможенных
ставок
квот,
ввозных
активное
таможенных
использование
пошлин
и
защитных,
антидемпинговых и компенсационных мер по защите экономических интересов
России.
Государственная
инвестиций
политика
как элемента
в
области
платежного
баланса
регулирования
также должна
иностранных
претерпеть
кардинальные изменения Необходимо создать благоприятный инвестиционный
климат для эффективного вложения капитала в реальный сектор экономики
России
Ключевым моментом является создание реально функционирующего
законодательного и нормативно-правового поля для инвесторов, гарантирующего
им возможность стабильного бизнеса.
20
Одной из важнейшихстратегическихзадач России по интеграции в мировую
экономику является присоединение к ВТО
В стратегическом плане Россия
заинтересована в присоединении к ВТО в целях равноправного участия в
международных экономических отношениях, которые в значительной степени
регулируются нормами и правилами ВТО Вместе с тем присоединение к ВТО
сопряжено с решением комплекса сложных проблем, охватывающих не только
внешнеэкономические связи, но и в целом экономику страны.
Вступая
рассчитывать
в
на
ВТО,
Россия
получение
в
создавшихся
поддержки
недобросовестной торговли со
этой
условиях
организации
стороны иностранных
может
в
реально
пресечении
поставщиков
на ее
внутреннем рынке, а также на гарантию своего участия в деятельности этого
мирового форума, что позволит ей непосредственно и на равноправной основе
участвовать в выработке правил международной торговли.
В
заключении
обобщены
результаты
проведенного
исследования,
сформулированы выводы и предложения.
Основные положения диссертационного исследования изложены в статьях:
1. Пеггрикова Е.М. «Глобализация взаимосггношений России и ВТО».
Антикризисное управление в современных условиях
Тезисы докладов IV
Всероссийской молодежной научно-практической конференции - М/ МГТУ им
Н.Э Баумана, РЭА им. Г.В, Плеханова, 2002, 0,16 п.л.
2. Пеггрикова Е.М
платежный
баланс»
«Тенденции влияния финансовой тобапизации на
Шестнадцатые
международные
Плехановские
чтения
Тезисы докладов студентов. - М : Изд-во РЭА им Г В Плеханова, 2003, 0,1 п л.
3. Петрикова Е.М. «Финансы в процессе геоэкономической трансформации
мира». Тезисы материалов II Межвузовской научной студенческой конференции
на тему; «Актуальные проблемы, тенденции и перспективы развития финансов
России». - М.: Изд Академии бюджета и казначейства, 2003, 0,13 п.л.
4. Петрикова Е М. «Роль геофинансов в формировании новой мировой
финансовой
среды».
Государственная
экономическая
политика
России:
проблемы, тенденции, перспективы (29 апреля 2003 г.); Материалы молодюкной
научно-практической конференции. - М.: Изд-во Рос экон. акад., 2003, 0,16 п.л.
5. Петрикова Е М. «Структура платежного баланса (The constmclion of the
balance of payments)
Шестнадцатые Международные Плехановские чтения:
Тезисы докладов аспирантов на иностранных языках (24-25 апреля 2003 г.) - М.:
Изд-во Рос. экон. акад., 2(ЮЗ, 0,16 п л .
21
6. Петрикова Е.М. «Формализация платежного баланса в современном
механизме
организации
мировой
геофинансовой
системы».
Антикризисное
управление в России в современных условиях. Тезисы докладов V Всероссийской
молодежной научно-практической конференции. - М.: МГТУ им. Н Э
Баумана,
2003, 0,25 П.Л.
7 Петрикова Е М. «Платежный баланс - статистический формат внешних и
внутренних факторов функционирования экономики
страны».
Семнадцатые
международные Плехановские чтения. Тезисы докладов аспирантов, докторантов
и научных работников. - М.: Изд-во РЭА им. Г.В. Плеханова, 2004, 0,1 п.л.
8.
Петрикова
финансовой
Е.М,
системы».
«Современный
Материалы
механизм
организации
II Межвузовской
мировой
научной студенческой
конференции на тему: «Актуальные проблемы, тенденции и перспективы развития
финансов России». - М : изд. Академии бюджета и казначейства, 2004, 0,43 п.л.
9 Петрикова Е.М. «Бюджет и макропоказатели»; «Бюджетная статистика и
международные стандарты». Комментарий к федеральному бюджету. - М.:
Пробел-2000, 2004, 0,3 п.л.
10. Петрикова Е М «Тенденции развития платежного баланса России 19942004 гг.». Антикризисное
Материалы
докладов
VI
управление
в
Всероссийской
России
в
современных
молодежной
условиях.
научно-практической
конференции. - М.: МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2004, 0,21 п.л.
11. Петрикова Е.М. «Рекомендации по регулированию внешнеэкономического
сектора российской экономики». Восемнадцатые Международные Плехановские
чтения Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных работников. - М.:
Изд-во Рос. экон. акад., 2005, 0,1 п.л.
12. Петрикова Е.М, Слепов В.А. Анализ трансграничных финансовых
потоков
России
с
использованием
платежного
баланса
и
национального
счетоводства // Вестник РЭА им Г В. Плеханова, 2005, № 3, 0,9 п.л.
13. Петрикова Е.М., Слепов В.А. Использование систем национального
счетов и платежного баланса для макрофинансового анализа. // Финансы, 2005,
N2 10, 0,6 п.л.
Отпечатано в типографии
Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова
Заказ № 149
Тираж 100 экз.
-л
1^ 23058
РНБ Русский фонд
2006-4
24725
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
0
Размер файла
921 Кб
Теги
bd000103377
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа