close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

bd000103562

код для вставкиСкачать
На правах рукописи
ЮЗВОВИЧ
ЛАРИСА
ИВАНОВНА
ФИНАНСИРОВАНИЕ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Екатеринбург - 2002
Работа выполнена па кафедре финансов, денежного обращения и кредита
Уральского государственного экономического университета
доктор экономических наук, профессор
Научный руководитель:
Казак Александр Юрьевич
Научный консультант:
кандидат экономических наук, доцент
Марамыгин Максим Сергеевич
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, профессор
Самаруха Виктор Иванович
кандидат экономических наук, доцент
Веретенникова Ольга Борисовна
Саратовский государственный социально-
Ведущая организация:
экономический университет
Защита состоится «20» июня 2002 года в 12.30 часов на заседании
диссертационного
совета
Д
212.287.02
Уральского
государственного
экономическо10 университета по адресу: 620219, г. Екатеринбург, ул. 8
Марта, 62, к.357. Зал заседаний Ученого Совета.
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Уральского
государственного экономического университета.
Автореферат разослан « '
»
Ученый секретарь диссертационного совета,
кандидат экономических наук, доцент
года
И'
Е.Г. Князева
i ^ i ^
-zs^o^^
4^339^1
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
А|стуальность темы исследования. Развитие рыночных отношений,
формирование новой структуры собственности, изменение системы управле­
ния, расширение хозяйственной самостоятельности требуют поиска и приме­
нения новых методов и подходов к регулированию экономики. Инвестици­
онный процесс является одним из основных аспектов функционирования
экономической системы, определяя уровень технологической основы и эф­
фективности материального производства.
В условиях переходной рыночной экономики важное значение приоб­
ретает реальное инвестирование различных проектов, без которых немысли­
мо обновление и расширение основных производственных фондов хозяйст­
вующих субъектов.
Инвестирование возможно при наличии у предприятий собственных,
привлеченных и заемных средств. Однако в любом случае требуется опреде­
ленная предварительная экспертиза эффективности принимаемых решений.
Оценка показателей эффективности инвестиционных проектов является наи­
более актуальной в широком спектре проблем, связанных с
социально-
экономическими и общественно-политическими преобразованиями.
Практика показывает, что в настоящее время инвестиционная ситуация в
России улучшается. Финансовый кризис в 1998 году ухудшил общую карти­
ну инвестиционной деятельности России, но если рассмотреть перспективу
развития инвестиционной деятельности на несколько лет, то тенденции явно
положительны.
Россия, имеющая огромный природный и научно-
технический потенциал, в состоянии пережить все спады и кризисы и встать
на путь экономического роста.
В связи с этим тема диссертационного исследования, посвященная разра­
ботке инструментария теории и практики оценки эффективности инвестици­
онных проектов, является актуальной и имеет большое практическое значеРОС, НАЦИОНАЛЬНАЯ
СИГ..1М0ТЕКА
/^C<ki-jj6j»r
ШО%
-*v
мне, в том числе для экономического развития предприятий трубной промычтленности.
Российские операции выбора выгодных инвестиционных проектов отли­
чаются от западных большими финансовыми и коммерческими рисками. В
соответствии с этим необходимы более высокие требования к инвестицион­
ному анализу и выбору инвестиционного проекта к финансированию, что в
свою очередь определило цель работы и круг рассматриваемых вопросов.
Основной целью диссертационной работы является анализ и разработка
оптимальной оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
предприятий на основе изучения теоретико-методологических и практиче­
ских аспектов осуществления инвестиционной деятельности в Российской
Федерации и Свердловской области.
Поставленная в диссертационной работе цель потребовала решения сле­
дующих задач ясследовання:
изучить и уточнить теоретические концепции в области теории инве­
стиций и инвестиционной деятельности;
рассмотреть особенности организации и осуществления инвестици­
онной деятельности в России на разных исторических этапах;
проанализировать текущее состояние инвестиционной деятельности в
России для определения перспектив ее развития в условиях рыночных
отношений;
исследовать генезис методологии определения экономической эф­
фективности инвестиционных проектов в Российской Федерации;
провести анализ современных методов оценки эффективности реаль­
ных инвестиционных проектов на примере конкретных предприятий;
разработать методы реформирования оценки эффективности инве­
стиций на примере предприятий трубной промышленности;
выявить тенденции и обосновать перспективные направления мето­
дического обеспечения экспертизы инвестиционных проектов.
Объектом исследования являются инвестиционная деятельность пред­
приятий Российской Федерации, реальные инвестиционные проекты пред­
приятий трубной промышленности.
Предметом исследования в диссертационной работе выступают эконо­
мические (денежные) отношения, возникающие между участниками инве­
стиционного процесса при оценке эффективности инвестиционных проектов.
Теоретической и методологической основой исследования выступают
труды российских и зарубежных ученых ~ экономистов и специалистов в об­
ласти инвестиции и инвестиционного процесса, на основе которых разрабо­
тана теоретическая база изучаемых вопросов.
В процессе написания диссертационной работы были использованы тру-.
ды, раскрьшающие теоретические аспекты и инвестиционные проблемы рос­
сийской экономики В.К. Алексеева, Ю.В. Богатина, М.З. Бора, В.В. Боча­
рова, В.И. Букато, О.Б. Веретенниковой, В.А. Геращенко, Л.Т. Гиляров­
ского, Н.М. Зеленковой, В.П. Иваницкого, А.Н. Илларионова, А.Б. Идрисова, А.Ю. Казака, В.И. Колесникова, В.В, Ковалева, О.И. Лаврушина,
М.Х. Лапидуса, И.В. Липсица, М.А. Лимитовского, Я.М. Миркина, М.С.
Марамыгина, М.В. Романовского, Ю.В. Рожкова, В.И. Самарухи, Б.М.
Сабанти, А.Е. Тарасовой, Е.М. Четыркина, В.Е. Черкасова, А.Д. Шереме­
та и многих других. Необходимо отметить, что многие труды отечест­
венных авторов в данной области исследования (Н.В. Игошин, Б.А. Колтынюк, А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская и другие) были посвящены пробле­
мам оценки (определения) эффективности инвестиционных проектов.
Историческое развитие инвестиционной деятельности в России рассмат­
ривается такими учеными как В. Борисов, А. Водянов, Ю.Голицьга, В. Грицьша, Н.В. Игошин, В. Курнышева, В. Соколин, А. Шмаров и другие.
Информационная база нсследовання состоит из федеральных законов и
нормативно-законодательных актов Российской Федерации и ее субъектов по
вопросам инвестиций и инвестиционной деятельности, статистических мате-
риалов комитета государственной статистики Свердловской области, стати­
стических данных о социально-экономическом положении РФ (Госкомстат
России), информационных статистических агентств, публикации в общерос­
сийских, областных и региональных изданиях, аналитических материалов и
исходньГх данных ОАО «Северский трубный завод», ОАО «Первоуральский
новотрубный завод», ОАО «Синарский трубный завод» и ОАО «УралтрубnpdM». Источники по теме диссертационной работы при их комплексном ис­
следовании, использовании статистических методов обработки материала,
позволяют решать поставленнЬге автором задачи. Информационная база
вполне репрезентативна, в связи с этим имеется надежная основа для созда­
ния целостной ка{5тины комплексной методики аналюа инвестиционных
проектов.
В диссертационной работе использовались историко-логический, графи­
ческий, статистический и экономико-математические методы обработки ин­
формации.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в приори­
тетной постановке и решении задач ко!йплексного анализа проблем экономи­
ческой оценки эффективности инвестиционных проектов. Конкретно соиска­
телем
в
ходе
исследования
получены
следующие
теоретико-
методологические результаты, определяющие новизну работы:
систе!йатизированы и обобщены теоретические положения сущности
инвестиций, инвестиционной деятельности, а также стадии осуществ­
ления инвестиционного процесса в России;
предложена авторская трактовка понятия «инвестиции»;
обобщены достоинства и недостатки современньпс методов оценки
эффективности инвестиционных проектов, хфименяемых в России и
за рубежом;
разработана методика оценки эффективности инвестиционных проек­
тов на основе временного алгоритма; рассчитаны результаты от ее
применения на примере предприятий трубной промышленности;
систематизированы перспективные направления развития инвестици­
онной деятельности в России;
Пра1сти<1Гёскаж значимость диссертационного исследования заключает­
ся в том, что разработанный комплекс предложений по совершенствованию
подходов к определению эффективности инвестиционных проектов исполь­
зуется на предприятиях трубной промышленности Р Ф , учтен руководством
ОАО «Уралтрубпром» (г. Первоуральск Свердловской области) при выборе
наиболее привлекательного варианта привлечения инвестиций; применяется
в учебном процессе Уральского государственного экономического универ­
ситета, Академии управления и предпринимательства (г. Екатеринбург).
Материалы диссертации легли в основу разработанного автором курса
лекций «Статистика финансов».
Апробация результатов исследования. Основные вьгооды и рекоменда­
ции диссертационной работы докладывались, обсуждались и были одобрены
на Форуме молодых ученых и студентов «Экономические знания в реформи­
ровании российского общества», Екатеринбург, 1999 г.; Научной конферен­
ции «Инновации, инвестиции, инфляция. Социально-экономический аспект»,
Екатеринбург, 2000 г.; Форуме молодых ученых и студентов «Социальноэкономические приоритеты Российского общества», Екатеринбург, 2000 г.; I
Всероссийской (II Межрегиональной) научно-практической конференции
«Статистика в период коренных социально-экономических преобразований»,
Екатеринбург, 2001г.; Форуме молодых ученых и студентов «Экономика Рос­
сии и экономические знания на рубеже веков», Екатеринбург, 2001 г.; V
Всероссийском форуме молодых ученых и студентов «Конкурентоспособ­
ность территорий и предприятий - стратегия экономического развития страны», Екатеринбург, 2002 г.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 9 работ общим объе­
мом 4,14 П.Л. (авторские 3,29 п.л., в соавторстве 0,85 п.л.)Состав и структура работы. Диссертация состоит из введекия, трех глав,
заключения, списка использованной литературы и приложений. Общий объ­
ем работы составляет 181 страниц. Основное содержание изложено на 166
страницах и включает 21 таблицу и 11 рисунков. Список использованной ли­
тературы содержит 183 наименования, в том числе 8 иностранных источни­
ков; приложения занимают 15 страниц.
Во введении отражена актуальность темы исследования, определены
цель, задачи, объект и предмет исследования, представлена его теоретиче­
ская, методологическая и информационная база; дана характеристика прак­
тической значимости и научной новизны полученньпс результатов.
Первая глава диссертационной работы «Теоретико-методологические
вопросы осуществления инвестициовной деятельности в Российской
Федерации» посвящена
•
исследованию:
концептуальных основ сущности инвестиций;
особенностей развития инвестиционной деятельности в России на
разных исторических этапах;
источников финансирования инвестиционных проектов.
•
разработке теоретико-методологического аппарата инвестиций и инвести­
ционной деятельности, в соответствии с чем:
предложена авторская трактовка понятий «инвестиции», «инвестици­
онная деятельность»;
систематизированы и обобщены стадии осуществления инвестицион­
ной деятельности в России;
составлена классификация инвестиций по признакам.
Во второй главе «Анализ эффективности инвестиционной деятельно­
сти предприятий» проводится всесторонний анализ текущего состояния ин-
вестиционной деятельности в России и Свердловской области, который со­
стоит из следующих этапов:
1) современное состояние инвестиций в России и Свердловской области;
2) генезис методологии определения эффективности инвестиционных
проектов в Российской федерации;
3) современные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
предприятий.
В третьей главе «Перспективные направления развития инвестици­
онного процесса в Российской Федерации» автором обуславливается необ­
ходимость реформирования оценки эффективности инвестиционных проек­
тов на региональном уровне; предлагается методика определения эффектив­
ности инвестиционных проектов на основе временного алгоритма, позво­
ляющая показать пути сокращения срока окупаемости инвестиций и сниже­
ния уровня инвестиционных затрат.
В заключении автором подводятся итоги проведенного исследования, де­
лаются основные выводы и обобщаются предложения по совершенствова­
нию комплексного подхода оценки эффективности инвестиадонннх проект
тов.
П. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО
ИССЛЕДОВАНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ, ВЬШОСИМЫБ НА ЗАЩИТУ
В условиях развития рыночных отношений проблемы инвестирования в
реальный сектор экономики становятся наиболее значимыми. Инвестицион­
ный процесс решает целый комплекс экономических задач на макро-, мезо- и
микроуровнях, а также создает благоприятные условия для реформирования
экономики и ее реструктуризации.
От того, как российская экономика использует, совершенствует свой ин­
струментарий в области теории и практики инвестиций и инвестиционной
деятельности, в значительной мере зависит экономическое развитие страны и
регионов. Создание благоприятного инвестиционного климата требует реше­
ния множества проблем, связанных с налоговой системой, политической и
экономической стабильностью, предоставлением соответствующих прав и
гарантий инвесторам и т.п.
Анализ сущности понятия «инвестиции», проведенный автором на основе
изучения современной экономической литературы зарубежных и российских
ученых, а также законодательных актов, позволил сделать вывод о необхо­
димости применения комплексного подхода к оценке содержания данного
понятия:
Во-первых, исходя из экономического признака, инвестиции - это совокухшость затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в
промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономи­
ки производственной и непроизводственной сферы.
Во- вторых, исходя из финансового признака, инвестиции - это денежные
средства всех форм собственности, вкладываемые в хозяйственную деятель­
ность с целью получения дохода или выгоды.
В-третьих, исходя из правого (законодательного) признака, инвестиции это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имуще­
ственные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты пред­
принимательской или иной деетельности в целях получения прибыли или
достижения полезного эффекта.
В-четвертых, исходя из регулирующего признака, инвестиции являются
основой экономического развития общества, а также элементом, обеспечи­
вающим эффективное функционирование финансово-кредитной системы
России.
Обобщая все существующие подходы к сущности инвестиций, автор
предлагает следующую классификацию инвестиций, которая отражает пол­
ную картину группировки инвестиций по разньпм признакам (рис. 1).
10
Финансовые инвестиции
По объектам
вложения
средств
Реальные инвестиции
Прямые инвестиции
По характеру
участия в инве­
стировании
Непрямые инвестиции
Краткосрочные инвестиции
По периоду ин­
вестирования
Среднесрочные инвестиции
Долгосрочные инвестиции
По формам соб­
ственности ин­
вестиционных
ресурсов
Совместные инвестиции
Иностранные инвестиции
Государственные инвестиции
Частные инвестиции
По хронологи­
ческому при­
знаку
Начальные инвестиции
Текущие инвестиции
На сооружение объекта
По целям инве­
стирования
На возмещение основного капитала
На рационализаторство и НИР
Ыа расширение производства
Рис. 1. Классификация инвестиций по разным признакам
' Составлено автором на основе: Веретевяякова О Б Финансы предприятий. Учебное пособие Екатерин­
бург' У р Г Э У , 2001; Инвесгициошюе проектирование/ под ред Тарасовой Е В , М • 1998, Ковалев В В
Управление финансами: Учеб. пособие. - М.: Ф Б К - Пресс, 2001 и др.
11
в работе представлены стадии осуществления инвестиционной деятель­
ности в России (рис.2).
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Исследование,
Реализация
планирование jH
проекта
разработка проекта
Текущий контроль и
Оценка и анализ дос­
регулирование в ходе
тигнутых результатов
реализации проекта
по завершении проекта
Рис. 2, Этапы осуществления инвестиционной деятельности в России.
В зарубежной литературе выделяется пять этапов осуществления инве­
стиционной деятельности, процесс которых показан на рис.3 Каждый из
этапов характеризуется концептуальными подходами к управлению и оценке
эффективности инвестиций.
1'
1. Формулировка инвестиционных целей
1
2. Формирование инвестиционной политики
^'
3. Выбор портфельной стратегии
'
4. Выбор активов
1
1
5. Оценка эффективности инвестиций
Рис. 3 Процесс осуществления инвестиционной деятельности за рубежом."
Составлено автором на основе Инвестиционного проектирования объеетов социально-культурной сферы/
Под ред. Колтынюка Б А., Санкт-Петербург, 2000; Крувшиц Л Финансирование и инвестиции. СПб Питер,
2000, Липсиц И В , Коссов В В Инвестиционный проект. - М . ' Б Е К , 1996 и яр
' Управление инвестициями/Под ред Франка Дж Фабошга, М «Инфра-М», 2000 - С.З
12
Па основе изучения исторического развития инвестиционной деятельно­
сти в России автором разработана его периодизация, включающая три этапа:
дореволюционный, советский и современный. Каждый этап характеризуется
своими отличительными особенностями в способах осуществления инвести­
ционной деятельности и количественном составе круга инвесторов.
Наличие источников финансирования инвестиций в настоящее время яв­
ляется одной из основных проблем в инвестиционпой деятельности. В работе
дается классификация источников финансирования инвестиций хозяйствую­
щих субъектов, которая состоит из следующих групп:
1.
собственные средства инвестора (прибыль и амортизационные от­
числения);
2.
привлеченные средства инвесторов (уставный капитал, страховое
возмещение, средства, получаемые от продажи акций и пр.);
3.
заемные средства инвесторов (денежный, коммерческий "и инве­
стиционный кредиты, лизинг, факторинг и другие);
4.
иностранные инвестиции.
Опираясь на проведенный анализ сущности понятия «инвестицию) и на
концептуальные положения системного подхода, автор предлагает использо­
вать следующее определение инвестиций. В наиболее общем, агрегирован­
ном виде под инвестициями следует понимать вложение Кайитала в любых
его формах с целью получения прибыли или полезного эффекта в будущем.
Проведенное автором в первой главе исследование позволяет сделать
вывод, что в условиях рыночной экономики необходимо тщательное изуче­
ние теоретических концепций в области теории инвестиций и инвестицион­
ной деятельности, что позволит создать прочную базу для решения инвести­
ционных проблем и принятия финансовых решений в управлении бизнебом.
Анализ современного состояния инвестиционной деятельности показал ее
низкую эффективность и наличие целого комплекса недостатков, которые за­
ключаются в следующем:
13
ограниченная возможность привясчсния инвестиций на региональном
уровне;
краткосрочный характер осуществляемых инвестиционных проектов,
при потребности в долгосрочных инвестициях;
превышение потребности в инвестициях над реально осуществляе­
мыми инвестиционными проектами;
- ■ несовершенство методических подходов, применяемых к оценке и
отбору инвестиционных проектов для финансирования.
Для реформирования российской экономики неоднократно принимались
меры по совершенствованию инвестиционной политики, стимулированию
инвестиционной деятельности и реализации инвестиционных проектов. До­
биться инвестиционной активности и повышения эффективности инвестиций
не удалось. Главной причиной этого является ограниченность инвестицион­
ных ресурсов. Как правило, свободные денежные средства предприятий
используются не на инвестиционные цели, а на нужды текущего потребле­
ния.
Изучение исторического развития теории и практики оценки определения
экономической эффективности инвестиций позволило автору выделить три
этапа:
I этап (до 1917 года) - период капиталистических отношений в России;
II этап (с 1917 - 1990 гг.) - период централизованной плановой
экономики;
III этап (с 1990 года - по настоящее время) - период развития рыночных
отношений.
В рамках комплексного подхода автсфом проанализированы современные
методы определения эффективности инвестиций. Одни базируются на фи­
нансовой состоятельности проекта, т.е. на оценке его ликвидности, в основе
вторьпс лежит оценка эффективности инвестиций. Рассмотренные методы
входят в международный программный продукт COMFAR (в^сия 2.1.)
14
Существующие методы оценки эффективности инвестиций обладают ря­
дом достоинств и недостатков. К общим преимуществам можно отнести
увеличение и приумножение капитала инвесторов. К недостаткам - отсутст­
вие относительной оценки некоторых показателей, ранжирование вариантов
инвестирования, анализ неординарных потоков платежей.
Проведенный автором анализ показал, что действующие современные ме­
тоды оценки эффективности инвестиционных проектов следует дополнить
методикой, которая дает основание для действительно эффективного вложе­
ния капитала в тот или иной инвестиционный проект.
Совершенствование методики оценки эффективности инвестиций явля­
ется неотъемлемой составляющей всего комплекса мероприятий государст­
венной политики в целях активизации отечественного инвестиционного про­
цесса. Такая оценка выступает одновременно экономической основой приня­
тия инвестиционных решений и «мерилом» их финансово-экономической
эффективности. При этом специфика современного переходного периода в
российской экономике объективно предъявляет свои требования к разработке
адекватной методики оценки инвестиций в реальную экономику, являющей­
ся сегодня актуальнейшей задачей для отечественных теоретиков и практи­
ков в области оценки эффективности инвестиционных проектов (инвестици­
онного анализа).
В работе особое внимание уделено созданию комплексного механизма
оцейки эффективности инвестиционных проектов для предприятий трубной
промышленности. Основными задачами по совершенствованию методиче­
ской экспертизы инвестиционных проектов являются:
упрощение оценки эффективности инвестиционных проектов на ос­
нове использования данных бухгалтерской отчетности;
получение более достоверных и математически точных результатов;
сочетание финансово-кредитного и статистического подходов к оцен­
ке инвестиций.
15
На основе проведенных исследований комплексного подхода оценки эф­
фективности инвестиционных проектов выявлены следующие особенности:
1)
отказ от чисто математического, условного деформирования пока­
зателей реализации инвестиционного проекта;
2)
обеспечение достоверной оценки эффективности инвестиций для
краткосрочных и среднесрочньгк проектов;
3)
прогнозирование конкретных составляющих денежных потоков
(стоимость капитала, цена реализации и т.д.);
4)
оптимизация .методологии оценки эффективности инвестиций при
относительно достоверных результатах.
В целях совершенствования оценки принимаемых инвестиционных реше­
ний, автором предложена методика определения эффективности инвестици­
онных проектов на основе временного алгоритма, позволяющая показать пу­
ти сокращения срока окупаемости инвестиций и снижения уровня инвести­
ционных затрат. Диссертантом приведен алгоритм расчета обобщающего по­
казателя «Срок окупаемости» на примере предприятий ОАО «Уралтрубпром» (г. Первоуральск Свердловской области) по следующей схеме:
I этап. Определяются прогнозируемые показатели месячной и годовой вы­
ручки при условии достижения планируемого объема производства продук­
ции (работ, услуг).
I I этап. С учетом включения в расходы продукции процентов по кредиту в
части приобретения оборотных средств и необходимых налоговых платежей
рассчитываются соответственно планируемые показатели налогооблагаемой
и чистой прибыли предприятия по инвестиционному проекту.
III этап. Определяется показатель срока окупаемости капитальных затрат по
следующей формуле: Т^ = '^ '^ ', где
ПЧ + А
Tgif - срок окупаемости капитальных затрат (в месяцах);
ДС / - сумма денежных средств, использованных на финансирование капита-
16
ловложении в рамках инвестиционного проекта, тыс. р.;
Я / - сумма начисленных процентов, тыс. р.;
П Ч - часть чистой прибыли предприятия по инвестиционному проекту, на­
правляемая на погашение кредита и процентов по нему в месяц, тыс. р.;
А - сумма износа, (амортизация) начисленная по основному капиталу, ис­
пользуемому по инвестиционному проекту в месяц, тыс. р.
IV этап. Рассчитывается показатель срока окупаемости некапитальных заДС
трат по данному проекту по формуле; Г^ = '-^-^, где
ПЧ^
Tic
- срок окупаемости некапитальных затрат (в месяцах);
ДСг - сумма денежных средств, использованные на возмещение неканитальных затрат в рамках инвестиционного проекта, тыс.р.;
ПЧг - часть чистой прибыли предприятия по проекту, направляемая на пога­
шение некапитальных затрат в месяц, тыс. р.
V этап. Расчет обобщающего показателя «срок окупаемости» затрат по инве­
стиционному проекту осуществляется по формуле:
Ток=Гок+т1+Тос-^Ти,
где
Тос- - срок освоения производственных мощностей (в месяцах);
Г и - срок, получаемый в результате пересчета рабочего периода неполной за­
грузки производственных мощностей по сравнению с их планируемой за­
грузкой.
По результатам проведенного расчета можно сделать следующие выводы:
авторская методика расчета обобщающего показателя «срок окупае­
мости» позволяет получить более оптимальные для предприятий ре­
зультаты, так как учитывает такие экономические факторы как нека­
питальные затраты, срок освоения производственных мощностей,
срок, получаемый в результате неполной загрузки оборудования;
17
расчет предполагает повышение эффективности использования про­
изводственных мощностей на предприятиях;
методика может применяться для дополнения традиционных подхо­
дов к структуре бизнес-планов предприятий и, в частности, финансо­
вой части бизнес-плана.
Данная методика прошла апробацию на предприятиях ОАО «Уралтрубпром» при выборе наиболее привлекательного варианта привлечения инве­
стиций.
Основные положения диссертационного исследования опубликованы
в следующих работах:
1.
Статистический анализ финансов предприятий. // Финансы, денежное
обращение и кредит: Науч. зап. / Под ред. академика А.Ю. Казака Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2000. Вып.5. - 0,3 п.л.
2.
Статистическая оценка кредитных рисков. // Финансы, денежное обра­
щение и кредит: Науч. зап. / Под ред. академика А.Ю. Казака - Екате­
ринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2000. Вып.8. - 0,6 п.л.
3.
Инвестиции как основа экономического развития предприятия. // Тези­
сы форума молодых ученых и студентов «Экономика России и эконо­
мические знания на рубеже веков», Екатеринбург. 4.2. 2001. - 0,06 п.л.
4.
Особенности исторического развития инвестиционной деятельности в
России. // Финансы, денежное обращение и кредит: Науч. зап. / Под
ред.' академика А.Ю. Казака - Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон.
ун-та, 2000. Вып.9. - 1,1 п.л.
5.
Основные источники финансирования инвестиционных проектов. //
Финансы, денежное обращение и кредит: Науч. зап. / Под ред. акаде­
мика А.Ю. Казака - Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2000.
Вып.9.-1,0 п.л.
18
6
Инвестиции как экономическая категория и их роль в условиях транзи­
тивной экономике. // Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.
зап. / Под ред. академика А.Ю. Казака - Екатеринбург: Изд-во Урал.
гос. экон. ун-та, 2000. Вып. 10. - 0,9 п.л.
7.
Статистический анализ эффективности финансовых инвестиций в
Свердловской области. // Тезисы 1 Всероссийской (II Межрегиональ­
ной) научно-практической конференции «Статистика в период корен­
ных социально-экономических преобразований», Екатеринбург, 2001 0,06 п.л.
8.
Индексный метод изучения эффективности капитальных вложений и
инвестиционной деятельности. // Тезисы I Всероссийской (II Межре­
гиональной) научно-практической конференции «Статистика в период
коренных социально-экономических преобразований», Екатеринбург,
2001-0,06 п.л.
9.
Необходимость и проблемы развития инвестиционного рынка (на при­
мере предприятий Свердловской области).// Тезисы V Всероссийского
форума молодых ученых и студентов «Конкурентоспособность терри­
торий и предарияаий - стратегия экономического развития страны» Екатеринбург: Издательство Урал. гос. эконом, ун-та, 2002. 4.1. - 0,06
п.л.
19
РНБ Русский фонд
2006-4
25056
Подписано в печать
30WM,i32r
Формат бумаги 60 х 84 1/16. Бумага для множительных аппаратов.
Печать плоская.
Печ. л.
1^5
Заказ
1S8
Тираж 100 экз.
^ ЛР N8 020310 от 23.12.96.
Издательство У^йюьскогр государственного экономического университета,
; *»'№1н,^ь*лЕ1ЧТвринбург, ул. 8 Марта, 62
Екатеринбург, yi4.<8fW4|af%-gJ
УОПУрГЭУ
'^.
^-
© Уральский государственный
\1\У\лТШ.
э'*0"0"ическийуниверситет.
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
0
Размер файла
728 Кб
Теги
bd000103562
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа