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Martes 25 de septiembre de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.763 | Edición C. Valenciana
SUPLEMENTO SEMANAL
ESTE JUEVES,
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ENTREVISTA
Iberostar ante
el turista digital
Javier Delgado
dirige el área digital
de la cadena hotelera
de 2018
Quién
es Quién
EN LA ECONOMÍA
ESPAÑOLA
COMUNIDAD VALENCIANA
Pavasal toma el 100%
de dos párking
por 11,8 millones P14
Ale-Hop roza los 100
millones al aumentar
un 24% sus ventas P14
Inversor
Las bazas de las
farmacéuticas para
brillar en Bolsa P22
PP y Cs bloquean
la argucia de
Sánchez para
los Presupuestos
P26-27/EDITORIAL
 Podemos exige a
Sánchez subir el IRPF a
partir de 120.000 euros P28
OPINIÓN José Manuel Vera
Ajustado al derecho...
y al sentido común
Draghi ve una “vigorosa”
alza de la inflación P20
Michael Kors ultima la
compra de Versace P2 y 10
Bankia prevé que las
ventas digitales lleguen
al 30% en 2018 P17
Globalvia y Corsair
se pelean por el 15%
de Sacyr en Itínere P8
Befesa aterriza en China
con una fábrica de
50 millones P7/LA LLAVE
JENNI BENZAQUEN
Vicepresidenta de Marriott
“Lanzaremos
tres nuevos hoteles
en España” P51
Jurídico
Los ‘deberes’
legislativos para
el nuevo curso P35-36
ANÁLISIS
Huawei, a por el
trono de Samsung
El fabricante quiere
liderar el mercado
de ‘smartphones’
INVERSIÓN
Así invierten los
reyes tecnológicos
Los intereses de
Jeff Bezos, Bill Gates
o Marc Benioff
Las bodegas españolas entran
en la era digital: robots y drones
La
El Corte Inglés valora sus
inmuebles en 17.144 millones
Las ventas del grupo se mantienen estables en su primer trimestre fiscal
Los activos inmobiliarios de
El Corte Inglés valen 17.144
millones de euros, según el informe encargado a Tinsa por
parte de la compañía. Ésta es
la valoración que la empresa
ha comunicado a los inversores interesados en su emisión
de bonos, de la que ayer empezó el road show en Madrid.
Dos de los centros de El Corte
Inglés están valorados en más
de 500 millones y otros dos
valen entre 400 y 500 millones. Las ventas del grupo se
mantuvieron estables en su
primer trimestre fiscal, al registrar 3.417 millones. P3
 Dos de los centros
comerciales de El Corte
Inglés valen más de
500 millones cada uno
 Nuño de la Rosa
asegura ante los
inversores que
“mejorará el ráting”
Jesús Nuño
de la Rosa,
presidente
de El Corte
Inglés.
JMCadenas
Jueves 27 de septiembre
HOY Suplemento
www.expansion.com
| Nº 153 | Martes 25 SEPTIEMBRE/2018
 Los gestores se
comprometen a seguir
reduciendo deuda y
mejorando las ventas
Dura pugna entre CaixaBank y BBVA por los planes de pensiones de empresa
P15
Iberdrola reestructura su negocio en
Reino Unido con la venta de centrales
Iberdrola negocia traspasar
las plantas de gas e hidroeléctricas de su filial Scottish
Power a Drax Group. La operación, valorada en 1.200 mi-
Quebec,
un mal
ejemplo para
Cataluña
Los referendos secesionistas
provocaron una importante
pérdida de población y de tejido empresarial. P29/EDITORIAL
OPINIÓN  Andrés Betancor
Quebec, ¿solución política
para Cataluña? P55
llones, podría generar unas
plusvalías de 400 millones a
Iberdrola, y forma parte de su
estrategia de reorientación
de activos. P4/LA LLAVE
 La compañía negocia
traspasar plantas
de Scottish Power
por 1.200 millones
ANÁLISIS
 Eléctricas
bajo la presión
del dividendo
Ignacio Sánchez Galán.
El petróleo sube
hasta los 81 dólares,
su máximo en 4 años
La negativa de la OPEP a
abrir el grifo del crudo, como
reclamaba Estados Unidos, y
el previsible mayor impacto
de las sanciones a Irán impulsaron el precio del petróleo
tipo Brent un 3,2% ayer. P30
Brent,
en dólares
por barril
20 SEP 13
81,32
20 SEP 18
2
Expansión Martes 25 septiembre 2018
Editorial
La Llave
Fracasada treta
con los Presupuestos
Iberdrola: más rentabilidad en Reino Unido
l atajo parlamentario ideado por el Gobierno para sortear
el bloqueo de la Mesa del Congreso a la reforma exprés de
la Ley de Estabilidad Presupuestaria para desposeer al Senado de la capacidad de veto del techo de gasto volvió a encallar
ayer en esa misma instancia, que es el máximo órgano de gobierno de la Cámara Baja. Con los votos favorables de PP y Ciudadanos, la Mesa del Congreso acordó excluir la enmienda incluida a
última hora la semana pasada por el PSOE a una ley para la formación de jueces en materia de violencia de género ya en tramitación, lo que habría permitido acelerar la entrada en vigor de la
modificación de la Ley de Estabilidad. Lo hicieron con base en la
jurisprudencia existente –entre otras, catorce resoluciones del
Tribunal Constitucional, algunas de ellas a instancias de reclamaciones del PSOE en la pasada legislatura– que establece que
las enmiendas introducidas en una ley deben estar en consonancia con la norma enmendada, lo que evidentemente no se daba
en este caso, pese al evidente malestar y a las amenazas de recusación de la presidenta del Congreso, Ana Pastor, lanzadas por
PSOE y Podemos. No podía haber sido de otro modo ante el estupor que había generado entre El Gobierno se
los juristas la treta del Ejecutivo queda sin margen
para esquivar la mayoría del PP para aprobar a
en el Senado, que recordaba en tiempo las Cuentas
exceso a las que utilizaron hace Públicas de 2019
un año los independentistas catalanes para tratar de revestir de
legitimidad jurídica su golpe de Estado.
Al margen de las consideraciones jurídicas, el fracaso de esta
maniobra parlamentaria deja al Gobierno sin margen para sacar
adelante a tiempo los Presupuestos del Estado de 2019. Sánchez
se comprometió a principios de mes con el comisario europeo
de Asuntos Económicos, Pierre Moscovici, a remitir el proyecto
presupuestario a mediados de octubre. Pero la reforma de la Ley
de Estabilidad por el cauce reglamentario se demorará hasta finales de año, lo que obligará al Ejecutivo a prorrogar las Cuentas
de este ejercicio, salvo que renuncie a aumentar el gasto público
en los 6.000 millones pactados con Podemos. El fracaso de esta
triquiñuela parlamentaria reafirma la inconsistencia del plan de
Sánchez para agotar la legislatura.
E
Quebec, un ejemplo
ruinoso para Cataluña
n su descarado intento por contentar a los independentistas catalanes, cuyos votos hicieron posible el triunfo de la
moción de censura del PSOE contra Mariano Rajoy, el actual presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ha puesto a Quebec como ejemplo de “solución política” a las reclamaciones separatistas de una parte del territorio de un país. Sin embargo, cabe replicarle que ni el caso de esta región canadiense es homologable al de Cataluña, ni los resultados cosechados en Quebec invitan a seguir los pasos dados en Canadá. Como el propio primer
ministro canadiense, Justin Trudeau, tuvo que recordar a Sánchez, en cuya presencia expuso el presidente del Gobierno su
ocurrencia, la política seguida por los distintos gobiernos canadienses desde los años ochenta se ha enmarcado en un estricto
respeto a la Constitución y los límites marcados por el Tribunal
Supremo de Canadá. Y ni la Carta Magna española ni el Tribunal Constitucional admiten la posibilidad de la autodeterminación de una región que forma parte del territorio nacional.
Además, la celebración de dos referendos sobre la independencia de Quebec (en 1980 y 1995) no ha calmado las reivindicaciones separatistas, pues los nacionalistas quebequeses continúan reclamando a día de hoy una nueva consulta sobre la secesión. Tampoco hay que olvidar que la tensión separatista ha sido
una ruina para la economía de la región canadiense, que pasó en
sólo unos años de ser la locomotora del país a crecer por debajo
de la media nacional de forma continuada debido a la salida de
empresas e inversores por temor a la inseguridad jurídica generada por la posible independencia de Quebec. Un daño similar al
que está sufriendo la economía catalana a raíz del golpe separatista de octubre pasado y del que no logrará recuperarse mientras siga inmersa en el bucle secesionista.
E
La negociación de Iberdrola con
Drax Group para venderle activos
de generación en Reino Unido, propiedad de la filial Scottish Power,
adelantada ayer por EXPANSIÓN,
tiene como justificación estratégica
tanto la baja rentabilidad de esos activos debido a los bajos márgenes del
mercado de generación en Reino
Unido en un contexto de fuerte presión regulatoria, como el relativamente pequeño tamaño del negocio
y su escasa aportación a resultados.
En el primer semestre de 2018, el negocio de generación y clientes en
Reino Unido tuvo un beneficio neto
de 55 millones de euros, que compara con una pérdida de 53 millones en
el primer semestre de 2017. El posible acuerdo se centraría en las centrales hidroeléctricas y de gas natural, con una capacidad instalada de
2.500 MW, que tienen un valor contable de aproximadamente 670 millones de euros y un valor de mercado estimado en torno a 1.100 millones. Con esta venta, Iberdrola disminuiría su dependencia en negocios
liberalizados poniendo el foco en renovables y en distribución con el objetivo de mejorar su rentabilidad. En
el primer semestre el grupo tuvo ingresos de 7.587 millones (+17%),
ebitda de 4.436 millones (+17%) y
beneficio atribuido de 1.410 millones
(-7%), con una rentabilidad sobre el
capital (ROE) del 7,5%, que debe ser
objeto de atención para su mejora.
La deuda neta asciende a 34.037 millones, equivalente a un múltiplo de
3,8 veces sobre el ebitda estimado de
2018, que la compañía espera que
supere los 9.000 millones, con un
beneficio atribuido en el entorno de
3.000 millones. El plan de negocio
para 2018-2022 contempla inversiones de 32.000 millones (6.400 millones de media anual), un ebitda de entre 11.500 y 12.000 millones y un beneficio de entre 3.500 y 3.700 millones en 2022, con renovables como
principal motor de crecimiento.
Iberdrola capitaliza 41.050 millones,
con un PER de 13,6 veces y una rentabilidad por dividendo del 5,1%. En
los últimos 12 meses, la cotización de
Iberdrola ha mejorado un 1%.
Lecciones de Befesa
en China
Befesa, antigua filial de Abengoa, ha
aterrizado en el gigantesco mercado
chino con un proyecto industrial de
50 millones de euros. Es un primer
paso, muy meditado, después de
ocho años testando ese país con una
oficina comercial que ha servido para tomarle el pulso político y económico a ese mercado. China sigue
siendo, para muchos países, la fábrica trasera del mundo, donde es barato producir gracias a los rudimentarios estándares medioambientales y
Rovi amplía capital para
financiar la investigación
La empresa farmacéutica Rovi
ampliará su capital en una operación que le permitirá financiar el
esfuerzo inversor de los últimos
años y que será el motor de su futuro crecimiento. La compañía
estima en unos 150 millones de
euros sus necesidades totales de
financiación hasta 2021 para su
plataforma tecnológica ISM, un
desarrollo de la propia Rovi que le
ha permitido patentar un sistema
de liberación prolongada de fármacos inyectables para que los
pacientes cumplan mejor con su
tratamiento. Rovi confía en el potencial de esta tecnología que está
detrás de dos de sus principales
ensayos clínicos, el del tratamiento para la esquizofrenia Doria (en
fase III), el más avanzado de cara
a su aprobación, y el del anticancerígeno Letrozol, cuya fase I se
inició en noviembre. El grupo
prevé ampliar su capital hasta un
máximo de 80 millones de euros,
mediante aportaciones dinerarias
y con exclusión del derecho de
suscripción preferente para los
accionistas, para financiar sus investigaciones y posibles adquisi-
EN BOLSA
Cotización de Rovi en euros.
17,5
17,0
16,5
16,0
15,60
15,5
15,0
26 MAR 2018
Fuente: Bloomberg
24 SEP 2018
Expansión
ciones, que también contribuirían
al crecimiento futuro. Pero el consejo tampoco descarta ajustar el
dividendo o suspender su política
de retribución al accionista (con
un pay out estable del 35%) para
mantener la estrategia de crecimiento de los últimos años, que se
ha plasmado en un incremento
medio de los ingresos del 6% en
los últimos tres años y una subida
en Bolsa del 69% desde su salida
al mercado en 2007.
laborales que tiene. Sin embargo, el
país ha evolucionado y, en contra de
lo que muchos creen, China ha empezado a apostar por la protección
del medio ambiente. Quizás no con
la visión romántica que se pueda tener en Europa, sino por puro mercantilismo. Pero la apuesta es clara.
El medio ambiente, en sí mismo, se
ha empezado a convertir en un motor económico. Es la conclusión a la
que ha llegado China. Bajo el incremento de las políticas de protección
del medio ambiente que China está
llevando a cabo, hay una visión económica a medio y largo plazo. La inversión de Befesa allí no solo es una
buena noticia para esta compañía,
que ha sabido trazar su propio recorrido de éxito al margen de su anterior matriz, el grupo Abengoa. También es un hecho que invita a la reflexión. Befesa es un exponente tecnológico español y también un emblema del reciclado de metales del siglo
XXI. Su apuesta por un país concreto es un termómetro del estado de
salud medioambiental a futuro de
ese mercado.
Michael Kors,
a por Versace
Tras la compra en 2017 de la firma
británica de zapatos de lujo Jimmy
Choo por 1.200 millones de dólares,
la compañía estadounidense de bolsos y complementos de lujo Michael
Kors Holdings se perfila como compradora de la mítica Versace, la firma de moda de lujo italiana actualmente propiedad al 80% de la familia Versace y al 20% de Blackstone,
que entró en el capital en 2014 esperando de Versace un crecimiento y
rentabilidad que finalmente no se
han producido. La posible operación, que podría confirmarse hoy y
alcanzar los 2.000 millones de euros,
provocó ayer una caída del 8% en la
cotización de Michael Kors, que sin
embargo ha tenido un excelente recorrido en Bolsa en los últimos 12
meses, con una revalorización del
44% que ha elevado su capitalización a 10.850 millones de dólares. En
2017, Versace salió de pérdidas y tuvo ingresos, ebitda y beneficio neto
de 670, 45 y 15 millones de euros,
respectivamente, por lo que la valoración contemplada supone exigentes múltiplos, que habrían ahuyentado a otras firmas interesadas como la
francesa Kering, propietaria de marcas como Gucci, Bottega Veneta,
Saint Laurent, Balenciaga y otras, y
que ayer se estrenó en el índice EuroStoxx 50. En el primer trimestre
fiscal, cerrado el 30 de junio, Michael Kors tuvo ingresos de 1.202
millones de dólares, beneficio operativo de 215 millones y beneficio atribuido de 186 millones. La compañía
cuenta con 1.086 tiendas, de las que
191 son de Jimmy Choo.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
3
EMPRESAS
El Corte Inglés valora sus activos
inmobiliarios en 17.144 millones
SEGÚN LOS CÁLCULOS DE TINSA/ Las ventas de El Cortes Inglés permanecieron estables hasta julio, según
los datos que comparte la compañía con los inversores interesados en su próxima emisión de bonos.
94 CENTROS
Las tiendas y supermercados de El Corte
Inglés representan el
87% del valor total
de la cartera inmobiliaria de la compañía,
según el informe
encargado a Tinsa,
cuyos datos comparte la empresa con los
inversores atraídos
por sus bonos.
drid, mientras que el 10% está
en Barcelona. Málaga y Valencia representan el 6%; Sevilla, el 4%; y otras regiones
españolas, el 42%.
El grueso de la valoración
de la cartera inmobiliaria de
El Corte Inglés, 14.964 millones, se corresponde con sus
tiendas y centros comerciales.
La compañía resalta que
cuenta con la mayor cartera
de activos inmobiliarios de las
empresas de su sector en Europa. El área total de los activos inmobiliarios de El Corte
Inglés es de 3.994 millones de
metros cuadrados.
Esta valoración independiente encargada a Tinsa no
incluye las operaciones inmobiliarias realizadas por El
Corte Inglés después de febrero de este año. La compa-
Mauricio Skrycky
A. Roa. / D. Badia. Madrid
Los inmuebles de El Corte Inglés valen 17.147 millones de
euros, según la última valoración encargada por la compañía a Tinsa a cierre de su año
fiscal, en febrero de 2018. Es la
valoración que comparte la
compañía con los inversores
interesados en su colocación
de 600 millones de euros en
bonos.
Esta cartera inmobiliaria,
que según los informes anteriores estaba valorada en casi
17.000 millones, está compuesta por 94 centros comerciales, de los que dos están en Portugal. Estos centros comerciales suponen el
87% del valor total de los activos de la compañía. El Corte Inglés advierte a los inversores de que esta valoración
podría tener que ser ajustada
en el futuro, dado el carácter
ilíquido de los activos inmobiliarios.
El estudio de Tinsa segmenta los centros comerciales de la compañía de distribución por su valor. Dos de
ellos valen más de 500 millones cada uno y otros dos están
valorados entre 400 y 500 millones. El grueso de los centros, 45, tienen una valoración
de entre 100 y 200 millones.
Seis de los centros valen entre
300 y 400 millones.
El 32% del valor de los activos inmobiliarios de El Corte
Inglés se encuentra en Ma-
Centro comercial de El Corte Inglés en Madrid.
ñía vendió en agosto a Corpfin
Capital Real Estate dos centros situados en Madrid
(Princesa) y Bilbao (Gran Vía)
por unos 100 millones de euros.
Dos de los inmuebles
de El Corte Inglés
valen más de 500
millones, según el
informe de Tinsa
Resultados trimestrales
El Corte Inglés mantuvo
prácticamente intactas sus
cuentas en el primer trimestre
de su ejercicio fiscal, que termina a finales de mayo. Según
las cuentas provisionales no
auditadas, la compañía perdió
50 millones en este trimestre,
frente a los números rojos de
51 millones del mismo periodo de 2017.
Las ventas de la empresa
crecieron ligeramente, con
unos ingresos netos de 3.417
millones de euros, algo por
encima de los 3.413 millones
del primer trimestre del año
anterior.
En los datos provisionales
no auditados a cierre de julio
de 2018, correspondientes a
los cinco primeros meses de
su ejercicio fiscal, las ventas se
redujeron un 0,1% y el ebitda
se contrajo un 0,6%.
Este resultado se explica
por la caída de ingresos en las
áreas de retail y tecnológica,
que se vieron en parte compensadas por las ventas de su
agencia de viajes y su área de
seguros.
El Corte Inglés explica a
los inversores interesados en
sus bonos que las ventas de
ropa se vieron perjudicadas
en este periodo por el clima
inusual de este año.
El ebitda del segmento de
retail se redujo en estos primeros cinco meses del ejercicio fiscal de la compañía respecto al mismo periodo del
año anterior.
El Corte Inglés asegura a
los inversores que la resistencia de su negocio hasta julio
da prueba de un modelo diversificado, con una contribución positiva al resultado de
sus principales áreas de la
venta retail, como la comida,
los bienes de consumo, objetos del hogar y cultura.
Nuño de la Rosa: “Mejoraremos el ráting”
D.Badía/V.Osorio. Madrid
El presidente de El Corte Inglés, Jesús Nuño de la Rosa,
inauguró ayer el road show de
la compañía en el Hotel Intercontinental de Madrid. A
las 9 de la mañana congregó a
un nutrido grupo de inversores institucionales para lanzarles un mensaje clave:
“Mejoraremos el ráting en el
medio plazo y alcanzaremos
el grado de inversión”, dijo
ayer ante unos 40 representantes de firmas, principalmente gestoras de fondos de
inversión, que podrían invertir en el bono que está a punto
de lanzar la compañía –prevé
abrir los libros a finales de esta semana o comienzos de la
próxima–. El bono, según
consta en la información que
se está trasladando a los inversores, contará con un volumen de al menos 600 millones de euros, se lanzará a un
plazo de 5 años y medio y estará garantizado por dos de
sus filiales: Viajes El Corte Inglés y Supercor.
En concreto, Nuño de la
Rosa centró ayer su exposición en Madrid en tres asuntos. En primer lugar, quiso
dejar claro el compromiso del
nuevo equipo gestor de seguir reduciendo la deuda del
grupo y seguir mejorando las
ventas. Precisamente, dos variables que serán fundamentales para alcanzar el ráting
de grado de inversión (BBBo superior). Nuño de la Rosa
no habló de un plazo específico para lograr este objetivo,
pero fuentes financieras que
están participando en la operación aseguran que con
“medio plazo” quiere decir
“entre 12 y 18 meses”. Esta
mejora de calificación provocaría una rebaja de los costes
de financiación.
S&P Global Ratings, Fitch
y Moody’s le asignaron al grupo sus respectivas calificaciones el pasado viernes. Las dos
primeras le dieron BB al emisor y BB+ a la emisión del bono, mientras que Moody’s le
otorgó el equivalente Ba1. Por
tanto, las tres se pusieron de
acuerdo en darle una nota de
grado especulativo.
Omnicanalidad
Además de este compromiso
por seguir reduciendo la deuda, Nuño de la Rosa incidió
en una mayor apuesta por la
venta online y la omnicanalidad. Por ejemplo, quieren
aprovechar sus 90 centros de
distribución y las 640 tiendas
que tiene en toda España para agilizar la llegada del pro-
El bono que va a
emitir el grupo está
garantizado por
Viajes El Corte Inglés
y Supercor
ducto al cliente. Y, por último,
el grupo pretende impulsar la
internacionalización de sus
filiales, principalmente a Latinoamérica. Y es que la excesiva concentración del negocio en España ha sido destacada como un riesgo potencial por parte de las agencias.
Ayer estaba previsto que
otro equipo, liderado por el
director financiero, Óscar
Rodríguez del Llano, celebrara una comida con inversores
en Londres, pero se averió el
avión que tenían previsto coger el domingo. El road show
sigue hoy en Barcelona, París
y Londres; mañana en Ámsterdam y Bilbao; y el jueves,
en Fráncfort.
Admitida la
demanda por
la adopción de
las hermanas
Álvarez
V. Osorio. Madrid
El Juzgado de Primera instancia número 10 de Madrid
ha admitido a trámite la demanda presentada por María
Antonia Álvarez, madre de
Dimas Gimeno, en la que pide
declarar nula la adopción de
Marta y Cristina Álvarez Guil
por el anterior presidente del
grupo, Isidoro Álvarez.
La demandante solicita que
se declare nula la adopción al
considerar que ésta fue un
“fraude de ley” ya que estuvo
basada en el testimonio de cuatro personas que aseguraron
que las hermanas Álvarez convivieron con Isidoro Álvarez
durante un año antes de ser
mayores de edad, “un requisito
fundamental para que la adopción fuera válida”, señalan
fuentes de la demandante. El
escrito afirma que “es algo imposible” porque entonces Isidoro ni siquiera conocía a su
mujer, María Josefa Guil –madre de Marta y Cristina– y
cuando las adoptó “tenían 38 y
40 años, estaban ya casadas y
tenían dos hijos cada una”. Las
hermanas Álvarez controlan el
69% de IASA, el segundo accionista de El Corte Inglés con
un 22,18% del capital.
Fuentes jurídicas cercanas
a las hermanas Álvarez señalaron ayer que la maniobra
“no es más que un nuevo paso
de la estrategia de María Antonia Álvarez, que como no
tiene dinero tiene que poner
demandas para resolver sus
problemas con Hacienda”.
Otras demandas
La admisión a trámite de la
demanda por la adopción de
las hermanas Álvarez es un
paso más de la guerra en los
tribunales entre los familiares
de Isidoro Álvarez. Los hermanos del expresidente de El
Corte Inglés, María Antonia y
César Álvarez, tienen abiertos
dos procesos mercantiles en
los que solicitan declarar nula
la junta que redujo el capital
de IASA de 140 millones a
50.000. Además, María Antonia Álvarez tiene presentada
una demanda que impugna el
testamento de Isidoro Álvarez y otra en la que pone en
cuestión un crédito concedido por IASA a sus principales
accionistas. En cambio, su hijo, Dimas Gimeno, retiró la
demanda por su destitución
como presidente tras llegar a
un acuerdo con El Corte Inglés para su desvinculación a
cambio de 8,5 millones.
4
Expansión Martes 25 septiembre 2018
EMPRESAS
Iberdrola vende sus centrales de
Reino Unido por 1.200 millones
JOYA ESCOCESA
REORIENTACIÓN DE ACTIVOS/ La eléctrica española negocia traspasar las plantas de gas e hidroeléctricas
de su filial Scottish Power a Drax Group. La operación podría generar 400 millones de euros en plusvalías.
Roberto Casado. Londres
Iberdrola mantiene contactos
para traspasar buena parte de
los activos de generación
eléctrica de su filial británica
Scottish Power a Drax Group,
en una operación que transformaría radicalmente el perfil de negocios de la compañía
española en Reino Unido.
El acuerdo incluiría las centrales hidroeléctricas y de gas
natural de Scottish Power,
que así se quedaría con sus
plantas renovables y sus redes
de transporte y distribución.
Al final de 2017, la filial de
Iberdrola tenía unos 2.500
megavatios de potencia en las
instalaciones a la venta, con
un valor en libros de 600 millones de libras (672 millones
de euros). A precios de mercado, esos activos podrían superar los 1.000 millones de libras (unos 1.200 millones de
euros), indican fuentes del
mercado, generando una significativa plusvalía para la
eléctrica con sede en Bilbao.
Valoraciones
Según John Musk, analista de
RBC, el valor potencial de los
activos afectados por la negociación se sitúa entre 750 y mil
millones de libras, por debajo
de otras estimaciones de entre 1.500 millones y 2.000 millones de euros. “Alrededor
de dos tercios del valor de la
cartera corresponde a los activos hidroeléctricos”, señala.
Fraser McLaren, de Bank
of America Merrill Lynch,
apunta que “el foco estratégico de Iberdrola en generación
es la tecnología eólica y solar,
y vender sus 2.500 megavatios de gas e hidroeléctricos
en Reino Unido representaría
un 5% de su capacidad global,
en una división que aporta el
45% del beneficio operativo
del grupo”.
Drax, compañía propietaria de la mayor central térmica de Reino Unido, afirmó
ayer en un comunicado que
“las discusiones con Iberdrola
son preliminares y no hay certeza de que se pueda llegar a
un acuerdo o sobre el calendario de ese potencial acuerdo”. Fuentes de Iberdrola no
Drax indica que
las conversaciones
por los activos de
Iberdrola son
“preliminares”
Los activos en venta
suman 2.500
megavatios
y aportan 700
millones en ingresos
realizaron comentarios sobre
la potencial transacción.
La estrategia de Iberdrola
pasa por reducir su dependencia de negocios liberalizados como la generación eléctrica tradicional, para centrarse en actividades con tarifas
reguladas como las renovables y la distribución. Hace
dos años, Scottish Power cerró su última planta de carbón, quedándose con las plantas hidroeléctricas y ciclos
combinados que funcionan
con gas natural.
A comienzos de este año, la
empresa que preside Ignacio
Galán empezó a plantearse la
venta de estos activos, dada su
baja rentabilidad y los riesgos
que presenta el Brexit, en caso
de que este proceso frene el
crecimiento económico y la
demanda energética en Reino
Unido.
En 2017, el negocio de generación tradicional que podría comprar Drax aportó
unos ingresos de 629 millones
de libras (705 millones de euros), un 12% sobre el total de
Scottish Power. La caída de
precios en ese segmento de
Iberdrola conservará las plantas de renovables y las redes de distribución de Scottish Power.
actividad provocó unas pérdidas operativas de 11,5 millones de libras en el ejercicio para esa unidad de negocio.
Al margen de Drax, los analistas creen que algún fondo
de inversión podría estar interesado. El año pasado, Engie
vendió sus centrales térmicas
en Reino Unido a Energy Capital Partners por 205 millones de libras.
Los potenciales ingresos por
la venta de la actividad de generación servirían a Iberdrola
para financiar sus proyectos de
redes y renovables en Reino
Unido, además de potenciar el
crecimiento en otros países
como Estados Unidos y Brasil.
En su último plan estratégico,
Iberdrola prevé invertir
32.000 millones de euros entre 2018 y 2022, con un 90%
dedicado a negocios con tarifas reguladas o contratos a
largo plazo. Tras la venta de
El activo más valioso
a la venta es la central hidroeléctrica
de bombeo de
Cruachan, donde
hay un plan de
ampliación de 400
millones de libras.
las centrales, Scottish Power
podría plantearse también el
futuro de su negocio de comercialización, con 5 millones de clientes.
Drax opera una central térmica en el noreste de Inglaterra con una potencia de 3.906
megavatios, donde quema
carbón y residuos forestales.
La adquisición de las centrales de Scottish Power le permitiría diversificar su cartera
hacia energías menos contaminantes. Los analistas de
RBC indican que “la joya de la
corona” en el parque que
Drax podría adquirir es la
central hidroeléctrica de
bombeo de Cruachan, en Escocia. Iberdrola tiene en marcha un proyecto para ampliar
esta planta con una inversión
de 400 millones de libras.
La cotización de Iberdrola
bajó ayer un 1,6% en la Bolsa
de Madrid, mientras que
Drax descendió un 1,7% en
Londres. Esta empresa dijo
que prevé financiar la potencial compra con deuda bancaria, sin ampliar capital.
Iberdrola adquirió Scottish
Power en 2007 por 11.600 millones de libras. El año pasado,
esta filial logró un beneficio
neto de 426 millones de libras,
sobre el que envió un dividendo de 300 millones de libras a
su cabecera española.
La Llave / Página 2
Eléctricas bajo la presión del dividendo
ANÁLISIS
por Miguel Ángel
Patiño
La venta de activos en Reino Unido
es parte del plan de desinversiones
por 3.000 millones de euros anunciado por Iberdrola en febrero. Se
daba por hecho que ciertas instalaciones en Reino Unido iban incluidas en el lote. Iberdrola lleva tiempo
buscando más impulso en renovables, donde cada vez tiene más y mejores rivales, y alejándose de áreas
eléctricas convencionales. En España está pendiente de cerrar las dos
únicas plantas de carbón que le quedan y, como en Reino Unido, ha
puesto en revisión algunos ciclos
combinados de gas. Más allá de la
vocación por lo verde, o de la discutible necesidad de reducir exposición
financiera al mercado británico y el
Brexit, Iberdrola también empieza a
sufrir la presión de sus propios objetivos, fijados por el presidente Ignacio Sánchez Galán. En febrero, con
la actualización del plan estratégico,
Iberdrola se propuso alcanzar entre
3.500 millones y 3.700 millones de
beneficio en 2022 para llegar a dar,
en esa fecha, 0,4 euros por acción al
inversor en forma de dividendo. De
aquí, hasta esa fecha, ha prometido
12.000 millones de euros a los accionistas. El dividendo se ha convertido
en la palabra fetiche de las energéticas. Endesa ya entrega el 100% del
Iberdrola está en plena
carrera para lograr un
beneficio récord de 3.000
millones este año
beneficio. Naturgy ha colocado la retribución al inversor como su primer
mandamiento “grabado en piedra”.
La presión del dividendo está tan de
moda y es tan obsesiva en el sector
que algunos expertos ya dicen abiertamente que las eléctricas han dejado de ser grupos industriales y son
cada vez más unas yieldco (sociedades con altos dividendos). Iberdrola,
como todas las demás, tiene que correr mucho para cumplir sus propias
metas. Unas plusvalías por desinversión serán una bocanada de aire. La
eléctrica obtuvo en 2017 un beneficio de 2.804 millones, un 3,7% más,
con un resultado bruto operativo
(ebitda) de 7.319 millones, un 7,3%
menos. Para 2022, aspira a alcanzar
un ebitda de 12.000 millones. En la
junta de abril, Galán volvió a meter
presión y marcó otro objetivo, a
Ignacio Sánchez Galán, presidente de
Iberdrola, ha fijado objetivos muy ambiciosos.
modo de meta volante. En este año
2018, Iberdrola debe alcanzar un
beneficio neto récord de unos
“3.000 millones” y un ebitda de
“9.000 millones”.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
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5
6
Expansión Martes 25 septiembre 2018
EMPRESAS
Elecnor
gana un
contrato de
45 millones
en Camerún
La producción
de vehículos subirá
un 3% pese al diésel
Expansión. Madrid
EL NIVEL MÁS ALTO DESDE 2004/ Las plantas españolas prevén
cerrar el ejercicio con 2,93 millones de unidades.
Juan López-Belmonte Encina, consejero delegado de Rovi.
Rovi ampliará capital
hasta en 80 millones
para financiar su I+D
A. Medina. Madrid
Los laboratorios Rovi ampliarán su capital hasta un máximo de 80 millones de euros
con el objetivo de captar fondos para financiar ensayos clínicos de sus fármacos y otros
fines corporativos, entre los
que figuran posibles adquisiciones. En un hecho relevante
a la CNMV, la compañía comunicó que la ampliación se
llevará a cabo a través de
aportaciones dinerarias y con
exclusión de los derechos de
suscripción preferente para
los accionistas de Rovi.
Para realizar la operación,
que podría completarse en el
cuarto trimestre si finalmente
la aprueba el consejo de administración, se emitirán nuevas
acciones ordinarias con un
valor nominal de 0,06 euros
por acción. Ayer, la acción de
Rovi bajó un 2,8% en Bolsa,
cerrando a 15,6 euros, situando la capitalización en unos
780 millones. Para el consejero delegado de Rovi, Juan López-Belmonte, la ampliación
“nos permitirá implementar
esta nueva fase de crecimiento y mantener nuestro balance sólido para llevar a cabo
otras oportunidades en beneficio de nuestros accionistas”.
El consejo y el dividendo
El consejo de Rovi, especializada en productos farmacéuticos y agentes de contraste
para el diagnóstico por imagen, también ha acordado
plantearse ajustar, o incluso
suspender, la política actual
de reparto de dividendos, “sujeta a la aprobación de los accionistas si fuera necesario
para mantener la estrategia
de crecimiento”. La junta de
accionistas aprobó en mayo
pasado el reparto de un dividendo con cargo a los resultados de 2017 de 0,12 euros por
acción, inferior a los 0,18 euros del año anterior, pero
manteniendo en el 35% el pay
No descarta ajustar
o suspender el
dividendo para
mantener su
crecimiento
Tras el anuncio,
la acción de Rovi
bajó un 2,8% en
la sesión bursátil,
cerrando a 15,6 euros
out (el porcentaje del beneficio destinado a retribuir a los
accionistas). Rovi indicó que,
durante más de una década, el
equipo directivo ha conseguido un historial de crecimiento
y creación de valor, que ha llevado a que su capitalización
haya aumentado, a fecha de
18 de septiembre, un 69% desde la salida a Bolsa. Además,
destacó que la compañía facturó 277 millones el año pasado (con una tasa de crecimiento anual del 6% desde
2015), con un ebitda ajustado
de 30 millones en 2017.
Investigación
Los fondos de la ampliación
de capital financiarán parcialmente la fase III de los ensayos clínicos de Doria (su tratamiento inyectable para la esquizofrenia) y otros gastos relacionados hasta su comercialización, en el caso de que sea
aprobado. Asimismo, se emplearán para los ensayos clínicos de la fase I de Letrozol
ISM (un tratamiento contra el
cáncer) y para apoyar la comercialización en curso de su
biosimilar de enoxaparina
Becat. Según Rovi, se espera
que las necesidades totales de
financiación para ISM (la plataforma tecnológica para la liberación de fármacos patentada por el grupo) ronden los
150 millones hasta 2021.
La Llave / Página 2
I. de las Heras/F. García. Madrid
Ni la crisis del diésel ni los
aranceles ni la incertidumbre
en torno al Brexit empañarán
un buen año para la producción de vehículos en España.
Las 13 plantas nacionales fabricarán 2,93 millones de unidades en 2018, un 3,1% más
que el año pasado, según las
previsiones del sector.
Será el mejor dato desde los
3,01 millones de unidades de
2004 y contrarrestará la caída
de 2017. Supondrá, además,
una cifra muy cercana al objetivo de tres millones de unidades al año planteado en 2012,
en plena crisis. Cumplida
prácticamente la previsión, el
sector tiene ahora la vista
puesta en la búsqueda de modelos con futuro, en los riesgos de ralentización económica en 2019 y en la nueva estrategia industrial sobre la
que ya trabaja el Gobierno.
La progresión de 2018 responderá a los buenos resultados hasta agosto. El ejercicio
está yendo de más a menos,
hasta el punto de que los ocho
primeros meses se cerraron
con 1,97 millones de unidades
fabricadas, un 5,1% más que
un año antes, según datos de
la asociación de fabricantes
Anfac. Destaca lo ocurrido en
agosto, un mes de paradas en
muchas factorías: la actividad
aumentó un 25% y se alcanzaron las 99.065 unidades.
Las fábricas sortearon con
éxito los problemas en algunos mercados internacionales
como el turco, el británico o el
asiático. Elevaron un 5,7% las
ACTIVIDAD DE LAS FÁBRICAS
En millones de unidades.
2,93
2,88
*Previsión.
2,73
2,84
2,54
2,38
2,4
2,37
2,16
2,17
1,97
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
Fuente: Anfac y elaboración propia
La pérdida del
modelo Pulsar
expone a Nissan a
una caída del 22%
en la fabricación
exportaciones, hasta agosto
hasta 1,6 millones de unidades, gracias al aumento de las
ventas a Portugal, Francia y
Alemania. Las dificultades se
concentran en la segunda
parte del año. La planta barcelonesa de Nissan dejó de fabricar en julio el Pulsar y se
prepara para meses difíciles.
Dedicada a las pick up y los
comerciales eléctricos, no espera producir más de 80.000
unidades este año, un 22%
menos.
Retrasos
Volkswagen sufre retrasos en
la homologación de sus modelos conforme al estándar
Expansión
WLTC y problemas para responder a la mayor demanda
de motores de gasolina. VW
Navarra detendrá su actividad durante una semana.
Seat Martorell dejará de fabricar 10.000 coches por la
falta de motores, pero espera
un año récord. Será, junto a la
fábrica de Opel Figueruelas
de PSA, la instalación que
permita al país rozar los tres
millones de unidades.
Mercedes-Benz Vitoria
también parará su producción, en su caso durante cinco
días, si bien la dirección de la
planta espera alcanzar un récord de 155.000 unidades este
año.
Renault ha eliminado el
tercer turno en Palencia y Valladolid, lo que detraerá entre
un 8% y un 11% la producción.
Ford Almussafes tiene garantizada una inversión de 700
millones y se centra en producir vehículos de gasolina.
Elecnor se ha adjudicado un
contrato para el refuerzo y estabilización de la red de alta
tensión de la ciudad de
Yaoundé, en Camerún, por 45
millones de euros, informó
ayer la compañía.
El contrato consiste en la
construcción de dos subestaciones, una de 225 kilovoltivos (kV) y otra de 90kV, así
como en una ampliación de
cuatro subestaciones existentes y la construcción de líneas
de 90 kV y 225 kV.
La mayoría de los trabajos
se concentrará en la capital,
Yaoundé, y contribuirá a reforzar la red de alta tensión de
la capital camerunesa y a distribuir la energía generada en
las nuevas centrales hidroeléctricas del país. El proyecto
está financiado con apoyo de
España y Bélgica.
El contrato, adjudicado por
el Ministerio de Agua y Energía del país africano, tiene una
duración de 24 meses y empleará a más de 200 personas.
Elecnor señala que este
contrato refuerza su presencia en el país y es fruto de su
apuesta por África “como
mercado de presente y futuro”. El grupo realizó su primer proyecto en Camerún en
1985, al ganar la licitación para la construcción de una mini
central, proyecto que fue financiado por el Banco Africano de Desarrollo (BAD).
La empresa tiene presencia
en más de 10 países del continente africano y la cartera de
proyectos de infraestructuras
sigue aumentando y diversificándose de manera consistente en los últimos años. Sus
acciones cerraron ayer con
una subida del 2,12%, hasta
11,58 euros.
Osácar y Gumuzio salen de Hispania
Expansión. Madrid
Concha Osácar y Fernando
Gumuzio, socios fundadores
de Grupo Azora, han abandonado el consejo de administración de la Socimi Hispania,
que ha pasado a manos del
fondo de inversión estadounidense Blackstone.
Tras el cambio en el capital
de la compañía hotelera, su
nuevo propietario optó por
rescindir el contrato de gestión que Hispania, el mayor
propietario de hoteles del pa-
ís, mantenía con Azora para
que gestionara su cartera.
Según informó ayer la propia Hispania a la CNMV, el
consejo de la empresa aceptó
la renuncia de Osácar y Gumuzio. Tras su salida, el órgano de administración de la
Socimi queda compuesto por
Rafael Miranda –en calidad
de presidente– y por los vocales Abhishek Agarwal, Claudio Boada, Farhad Mawji Karim y María Segimón de
Manzanos.
El consejo acordó también,
en virtud de lo acordado en la
junta de accionistas del 17 de
septiembre, poner punto y final al contrato de gestión suscrito por Azora e Hispania en
febrero de 2014.
Una vez formalizada la rescisión del contrato, Blackstone deberá abonar a Azora 225
millones de euros en compensación por la ruptura anticipada del contrato. Azora será sustituida por HI Partners,
compañía que Blackstone
controla en su totalidad desde su compra el pasado año a
Sabadell.
Resultados
Entre enero y junio, Hispania
logró un resultado neto de
71,96 millones, frente a los
161,35 millones del mismo periodo del año anterior. La cifra de negocio fue de 85,2 millones de euros, un 9,7% más.
El resultado de explotación
se situó en 92,3 millones, un
53% menos.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
7
EMPRESAS
Befesa aterriza en China con
una fábrica de 50 millones
PRIMERA INVERSIÓN/ El grupo, especializado en reciclaje de acero, desembarca en
el mercado asiático con un proyecto cerca de Shanghái, al que podrían seguir otros.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Befesa, antigua filial de Abengoa dedicada al reciclaje, ha
dado un nuevo salto en su internacionalización con la
puesta en marcha de un proyecto para construir una fábrica en China.
Befesa, que dentro de unas
semanas cumplirá un año
desde que se lanzó a cotizar
en Alemania, ha firmado un
acuerdo con el Gobierno chino para desarrollar una planta
de reciclaje de polvo de acero
en la región industrial de
Jiangsu Changzhou, cerca de
Shanghái.
En virtud del acuerdo, Befesa adquiere el derecho de
uso de un terreno en la ciudad
de Changzhou, en el que se
construirá la primera planta
de reciclaje de polvo de acero
proveniente de hornos de arco eléctrico (EAF) de Befesa
en el país.
La planta tendrá una capacidad para reciclar 110.000 toneladas de polvo de acería y
supondrá la séptima planta de
este tipo de Befesa a nivel
mundial. Fuentes del sector
indican que el proyecto está
valorado en unos 50 millones
de euros.
Además de en España y en
Alemania, Befesa tiene actividades industriales en Francia,
Suecia, Turquía y Corea del
Sur. El proyecto para la nueva
planta en China culmina un
periodo de ocho años en los
que Befesa, a través de una
pequeña oficina comercial, ha
estado sondeando el mercado
chino.
Más medio ambiente
La nueva apuesta del Gobierno asiático por las actividades
industriales relacionadas con
el medio ambiente y el reci-
Tras ocho años
analizando el
mercado chino,
Befesa lanza ahora
un plan industrial
mercado, hasta que finalmente ha decidido dar el salto e
implantarse industrialmente
allí: “El mercado chino está
ahora mucho más organizado, es más receptivo a la inversión extranjera y es más fácil de operar en todos los trámites”.
UN PRIMER PASO Feng Shujiang, primer ejecutivo
de Jiangsu Changzhou Economic Zone, ayer, con Javier
Molina, consejero delegado de Befesa, en la firma del
acuerdo para instalar una fábrica en China. Es un primer
paso que abre la puerta a más inversiones de Befesa.
La antigua filial de
Abengoa irrumpe
en el mayor mercado
de acero con su
planta de reciclado
claje han sido claves para impulsar el nuevo proyecto, que
está previsto que esté totalmente operativo en la segunda mitad de 2020.
Javier Molina, consejero
delegado de Befesa, explica
que China es el mayor productor de acero del mundo,
con 800 millones de toneladas al año, lo que representa
alrededor del 50% de la producción mundial. Molina firmó ayer el acuerdo de Befesa
en Jiangsu Changzhou con
Feng Shujiang, primer ejecutivo de la denominada Zona
Económica de esta región.
En declaraciones a EXPANSIÓN, Molina asegura
que la nueva fábrica es el primero de varios potenciales
proyectos industriales en
China. Desde que Befesa
abrió oficina comercial en el
país, ha estado testando el
Entrada en el Dax 70 para celebrar el primer año en Bolsa
Befesa se estrenó en
la Bolsa alemana en
noviembre del pasado año.
En la actualidad, cotiza en el
mercado de Fráncfort.
Ayer, fue incluida en el
índice Dax 70, o SDax, una
versión ampliada del
selectivo índice alemán Dax
30, equivalente al español
Ibex 35. Befesa es, junto a
una filial de Telefónica, la
única empresa de origen
español que está incluida en
este tipo de índices, donde
también figura Hochtief,
grupo de origen alemán
ahora en manos de ACS.
Desde su estreno en el
parqué, hace casi un año,
Befesa, antigua filial de
Abengoa, ha multiplicado
su valor, pasando de una
capitalización de 950
millones de euros a
acercarse a los 1.400
millones de euros. Tras
la salida a Bolsa, el fondo
Triton pasó a tener el
40% de Befesa. La firma
de inversión española
Bestinver mantiene el
7% del grupo de reciclaje.
Con su capitalización actual,
Befesa debuta en
el SDax situándose
aproximadamente en
la mitad de la tabla por
valor bursátil.
Sin socios
Befesa realizará la inversión
en solitario, algo impensable
hace unos años en China, donde siempre era necesario entrar de la mano de un socio local. Para el año 2030, se espera
que China produzca más de
200 millones de toneladas de
acero mediante hornos de arco eléctrico. Además, la protección del medio ambiente se
ha convertido en una prioridad para el Gobierno chino. El
polvo de acería fue oficialmente clasificado como residuo peligroso en 2016.
Changzhou se encuentra al
noroeste de Shanghái, en la
costa oriental de China, en la
provincia de Jiangsu, y es una
de las regiones industriales más
importantes, con una población de 80 millones de personas y un Producto Interior
Bruto (PIB) de 1,27 billones de
dólares.
En los últimos años, Jiangsu
se ha convertido en un centro
económico, siendo considerada como una de las provincias
más desarrolladas de China,
medida por su puntuación en
el Índice de Desarrollo Humano (IDH).
Befesa, con 1.200 empleados, gestiona y recicla más de
1,3 millones de toneladas de
residuos anualmente, con una
producción que supera los 0,6
millones de toneladas de nuevos materiales.
En la primera mitad de
2018, los ingresos consolidados de Befesa aumentaron un
2,1%, hasta 382,4 millones. Este crecimiento se atribuye,
principalmente, al aumento de
volumen en el área de polvo de
acería. El resultado bruto de
explotación (ebitda) aumentó
un 6,9%, hasta 88,9 millones.
La Llave / Página 2
Nuestra nueva sede
es un acierto.
¿O no?
Nuestro Espíritu Inconformista nos
hace superarnos día a día, para ofrecer
lo mejor a nuestros clientes.
El inconformismo tiene una nueva
sede en el Paseo de la Castellana 92,
Madrid.
ayg.es
8
Expansión Martes 25 septiembre 2018
EMPRESAS
Globalvia bloquea la oferta de
Corsair a Sacyr por el 15% de Itínere
MEDIDAS CAUTELARES/ El consejo de administración de la constructora se reunió ayer de urgencia para
decantarse por una de las dos ofertas, pero supendió la decisión por orden judicial.
C.Morán. Madrid
La venta de Itínere ha dejado
a Sacyr entre la espada y la pared. El consejo de la constructora se reunió ayer para decidir si respetaba el acuerdo de
venta de sus acciones a Globalvia junto al resto de socios
minoritarios españoles, o bien
atendía la posterior oferta
lanzada por Corsair de la mano del fondo APG. Finalmente, la reunión de urgencia no
sirvió para nada, ya que el juzgado numero 82 de lo Mercantil de Madrid decidió admitir las medidas cautelares
solicitadas por Globalvía el 19
de septiembre, e impedir a
Sacyr la venta a Corsair. Ahora se abre un periodo marcado por los tiempos judiciales.
En teoría, a partir del 1 de octubre, Globalvía puede notificar a los accionistas minoritarios de Itínere el lugar y la hora para realizar la operación
de compra del 56%. En caso
de que Sacyr no se presente
ante notario, Globalvia, asesorada por Allen Overy, podría
seguir con la demanda contra
la compañía presidida por
Manuel Manrique. Si Sacyr
cumple con su acuerdo de julio y vende a Globalvia, podría
enfrentarse a otra demanda
presentada por Corsair.
Sacyr (15,5%), junto a
Abanca (23%) y Kutxabank
(16%) firmaron en julio un
acuerdo de venta de sus acciones de manera conjunta a
Globalvia, dispuesta a pagar
726 millones de euros por el
56% de Itínere. El movimiento de la concesionaria presidida por Juan Béjar consiste en
hacerse con la mayoría de las
acciones a la espera de que la
Corte de Arbitraje de Madrid
se pronuncie sobre la validez
del acuerdo de accionistas de
Itínere que, actualmente, da a
Corsair el mando sobre la empresa con solo el 38%. Si el
laudo se resuelve a su favor,
Globalvía tomaría el control
efectivo de Itínere.
En septiembre, Corsair
reaccionó con una jugada
inesperada. En vez de ejercitar su derecho de tanteo en la
operación, realizó un contraoferta solo dirigida a Sacyr
acogiéndose, en su opinión, al
derecho de primera oferta.
Este movimiento provocó
una división entre los accionistas minoritarios españoles
de Itínere y llevó la operación
al borde de la batalla judicial,
ya que Globalvia entiende que
Corsair no puede ejercer la
opción solo sobre una parte
del 56%.
Fuentes jurídicas indican
que hay varios argumentos
de peso para la imposición de
cautelares. Entre ellos, figura
una carta de la propia Sacyr
en la que responde negativamente al intento de Corsair de
iniciar el proceso de primera
oferta sobre el 15,5% de Sacyr
en vez de en vez de igualar la
oferta por el 56% de Itínere.
Esa comunicación, junto con
el contrato de compraventa
firmado con Globalvia y el
posterior comunicado enviado a la CNMV en julio son los
argumentos jurídicos de Globalvia.
Por otro lado, Kutxabank,
Manuel Manrique preside Sacyr.
que en su momento fue el accionista español más sacrificado en la venta de Itínere en
2009 disfruta de una salvaguarda por la que la entidad
financiera tiene un derecho
de salida a la par firmado con
Sacyr en el caso de que la
constructora reciba una oferta de venta de sus acciones.
Piensa en tu seguro
de coche.
Estreno ‘descafeinado’ del AVE a La Meca
C.Morán. Madrid
La inauguración hoy en Arabia Saudí del AVE entre Medina y La Meca, el mayor proyecto de obra pública gestionado por un consorcio español en el extranjero no contará con representantes del Gobierno español ni con la
mayoría de los presidentes de
las empresas que trabajan en
el corredor ferroviario.
Según las fuentes consultadas, ayer viajaba hacia Jeddah
el presidente de Talgo, Carlos
de Palacio, junto a Julián García Valverde, presidente de
Consultrans y de Imathia.
Son los dos únicos primeros
ejecutivos de las 12 empresas
españolas que hoy acompañarán al rey Salman de Arabia
Saudí al acto de inauguración
de la preoperación del tren del
desierto.
No asiste el ministro de Fomento, José Luis Ábalos, ni el
presidente de Renfe, Isaías
Táboas, ni la de Adif, Isabel
Pardo. Llama la atención la
ausencia del primer ejecutivo
del grupo de transporte público que, a partir de octubre, tiene la responsabilidad sobre la
operación del tren durante los
próximos 12 años.
La máxima autoridad del
Gobierno español en el acto
será el embajador, Álvaro
Iranzo Gutiérrez. También
asiste el presidente del consorcio, Jorge Segrelles. La
UTE española está integrada
por Renfe, Adif e Ineco, y las
privadas OHL, Cobra (ACS),
Indra, Consultrans, Copasa,
Siemens, Imathia, Inabensa y
Talgo. “Es llamativa la escasa
representación en un acto tan
importante para el país, por lo
que todo hace pensar que se
trata de una decisión premeditada”, aseguran desde las
Ningún alto cargo
del Gobierno ni de
Renfe o Adif asiste
hoy al acto inaugural
en Arabia Saudí
empresas españolas. Aunque
no ha habido indicación de La
Moncloa, fuentes empresariales creen que el bajo perfil
institucional obedece a que la
monarquía árabe quiere que
sea un acto estrictamente interno, sin ceder protagonismo
a los contratistas extranjeros.
Solución transitoria
El nuevo servicio preoperacional que se pondrá en marcha a partir de octubre significa que los saudíes podrán
subirse al tren cuatro días a la
semana con ocho frecuencias diarias, cuatro por sentido. El consorcio ha tenido
que negociar con las autori-
dades del país esta solución
transitoria, ya que todavía no
están completadas todas las
instalaciones. El principal escollo es que el tren no puede
circular a la velocidad contratada, hasta 320 kilómetros
por hora, debido a que los
sistemas de señalización y de
seguridad no han recibido el
visto bueno del project manager de la obra, la alemana
Deutsche Bahn.
Arabia Saudí contrató el
sistema ERTMS de última generación que funciona en el
AVE en España. Siemens es el
miembro del consorcio encargado de este trabajo. De
momento, la tecnología de se-
Jorge Segrelles, presidente
del consorcio español.
ñalización será Asfa, que obliga a reducir la velocidad a 200
kilómetros por hora, lo que altera los tiempos de viaje y las
frecuencias.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
9
EMPRESAS
La española Stratio recauda 13 millones
CAPITAL RIESGO/ La ‘start up’, especializada en servicios de ‘big data’, ha recibido el respaldo de Adara Ventures y GP Bullhound.
La compañía es fruto de una ‘spin off’ de los fundadores de Paradigma, que vendieron la empresa a Indra el año pasado.
Javier G. Fernández. Madrid
El ecosistema digital español
sigue despertando el interés
del capital riesgo. Después de
un verano caliente, en el que
se han cerrado importantes
operaciones como la inversión de 34 millones de euros
en la start up de alquiler de viviendas Spotahome –la primera operación del fondo de
Silicon Valley Kleiner Perkins
en España– o los 25 millones
recaudados por OnTruck, se
avecina un otoño, al menos,
igual de intenso.
La última compañía en recibir un espaldarazo del venture capital ha sido Stratio,
que cerró el 14 de septiembre
una inversión serie B valorada
en 13 millones de euros liderada por Adara Ventures. En la
operación participó también
GP Bullhound, un banco de
inversión especializado en el
sector tecnológico que ya ha
invertido en otras start up nacionales como Wallapop y Jobandtalent.
‘Big data’
Fundada en enero de 2014,
Stratio es una spin off de los
fundadores de Paradigma,
consultora de transformación
digital adquirida a principios
de año por Indra, especializada en servicios de big data e
inteligencia artificial para empresas. Su fundador y consejero delegado, Óscar Méndez,
lo resume así: “Decidimos
crear Stratio cuando nos dimos cuenta de que las herramientas de big data que había
La compañía
espera superar
los 20 millones de
euros en ingresos
este ejercicio
empresas de inteligencia artificial con más proyección de
Europa”.
Óscar Méndez,
consejero
delegado
de Stratio.
en el mercado no estaban
ayudando a nuestros clientes
a competir con nativos digitales”. Y añade: “Nuestra herramienta sitúa a las compañías
tradicionales en la misma si-
tuación competitiva que gigantes digitales como Google,
Amazon o Facebook”.
Para el socio-director de
Adara Ventures, Alberto Gómez, Stratio es una de “las
Expansión
Los planes de la start up pasan por destinar estos recursos a financiar su expansión
internacional, con el foco
puesto en mercados como
Europa Central y Reino Unido, así como seguir mejorando su herramienta. Para ello,
la compañía tiene previsto
duplicar su plantilla durante
el próximo año hasta alcanzar los 600 trabajadores. Entre sus clientes figuran grandes corporaciones del Ibex
35 como Banco Santander,
BBVA, Mutua Madrileña, El
Corte Inglés, Telefónica y
Mediaset.
Para 2018, el objetivo de la
compañía es alcanzar los 20
millones de euros de facturación, lo que supondría más
que duplicar los ingresos registrados en 2016, último año
en el que figuran depositadas
sus cuentas en el Registro
Mercantil. En ese ejercicio la
compañía obtuvo un beneficio de más de un millón de euros. La valoración de Stratio
ronda, según su consejero delegado, los 100 millones de
euros.
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Amazon pone a la venta su centro Privalia regresa a beneficios
de Barcelona al año de abrirlo
con un resultado de 18 millones
Artur Zanón. Barcelona
En diciembre de 2015, el Instituto Catalán del Suelo (Incasòl) adjudicó a Amazon un
terreno de 150.808 metros
cuadrados, con un tope edificable de 210.000 metros cuadrados, en el polígono Mas
Blau II en El Prat (Barcelona).
El desembolso, de 30 millones de euros, se realizó en
2016. En octubre de 2017, tras
una inversión total de 200 millones, comenzó sus primeras
operaciones en lo que denominó como su principal hub
para el sur de Europa. Ahora,
el gigante norteamericano de
la distribución ha decidido
poner a la venta los terrenos y
la nave para quedarse como
inquilino, según han confirmado a EXPANSIÓN fuentes
del mercado.
La operación, en realidad,
es más amplia, ya que incluye
otros centros logísticos que
tiene la compañía presidida
por Jeff Bezos, dueño tam-
La inversión total
de la compañía
en la plataforma
logística fue de
200 millones
bién de The Washington Post.
Entre ellos, se encuentra un
centro logístico recién construido en Reino Unido, concretamente en la localidad de
Avonmouth, cerca de Bristol,
con unos 130.0000 metros
cuadrados.
El tipo de comprador que
está buscando Amazon corresponde a una compañía
que opere, como mínimo, en
el ámbito europeo, para que
se quede con los tres almacenes de los que se desprenderá.
Entre los posibles interesados
figuran compañías como Prologis y Goodman.
Marisa Anglés. Barcelona
Privalia dejó atrás los números rojos el año pasado, tras
haber sido adquirida en abril
de 2016 por el gigante francés
de las ventas online con descuentos Vente Privee. La plataforma catalana de ecommerce fundada por Lucas
Carné y José Manuel Villanueva registró un beneficio
de 17,9 millones de euros,
frente a las pérdidas de 16,1
millones de euros de 2016.
El año pasado, las ventas de
Privalia también mejoraron
considerablemente, al pasar
de 459,8 millones de euros de
Las ventas del grupo
crecieron un 19,1%
el pasado ejercicio,
hasta 547,8 millones
de euros
2016 a 547,8 millones, lo que
supuso un 19,1% más.
Las previsiones de la compañía con sede en Barcelona
apuntan a que la facturación
“crecerá de forma importante
en 2018 respecto a la del ejercicio anterior, obteniendo
una mayor rentabilidad del
negocio tradicional y del grupo en general”.
Los cuatro mercados en los
que Privalia tiene presencia
registraron crecimientos en
su cifra de ventas en 2017,
aunque se desconoce el resultado neto de cada uno de
ellos, ya que la compañía no lo
desglosa por países. Brasil fue
el mercado que más creció,
un 21%, hasta 138,5 millones
de euros. Le siguió México,
con un 19,2% de incremento,
hasta 74,2 millones. Por detrás quedó Italia, con un
17,6%, hasta 159,3 millones. Y,
por último, España, con un incremento del 18,8%, hasta 175
millones.
10 Expansión Martes 25 septiembre 2018
EMPRESAS
Dos plantas
solares en Murcia
Multiplican los esfuerzos para evitar el
decreto del Gobierno contra su actividad
Refuerza su oferta
en Canarias
La minera compra su rival Randgold
y crea el mayor productor de oro del mundo
X-ELIO El grupo de comercialización de electricidad y gas Nexus ha suscrito un contrato de
PPA (power purchase agreement) con X-Elio por el que esta
firma, especializada en energía
solar, construirá dos plantas fotovoltaicas en Murcia con una
potencia de 50 MW cada una.
UBER Y CABIFY Las dos plataformas, junto a las empresas de
vehículos de transporte con conductor (VTC) agrupadas en Unauto, siguen movilizándose contra el real decreto ley que prepara el Gobierno para este viernes, que limitará su actividad. Las empresas
han publicado una encuesta de Sigma Dos según la cual el 69,8%
de los españoles piensa que su servicio es positivo para la sociedad.
Mañana ofrecerán viajes gratuitos. Hoy tenían además previsto reunirse con Fedetaxi y Antaxi, pero los taxistas han suspendido el encuentro“presionados por radicales”, dice el sector de VTC.
IBERIA EXPRESS La filial de
bajo coste de Iberia se reforzará
esta temporada de invierno en
Canarias, con más frecuencias
y cambios de flota. Canarias representa más de la mitad de la
operativa de Iberia Express, que
también apostará por Nápoles,
Berlín o Copenhague.
BARRICK GOLD La compañía minera especializada en la extracción de oro comprará su rival Randgold Resources en una operación
que valora a la africana en 6.500 millones de dólares (5.531 millones
de euros) y que supondrá la creación del mayor productor de oro del
mundo. La empresa resultante, que cotizará en Nueva York y Toronto, controlará cinco de las diez mayores minas de oro del mundo y su
capitalización bursátil se aproximará a los 19.400 millones de dólares. Es la mayor operación en los últimos años en un sector sometido al escrutinio de los inversores por la gestión de capital.
El presidente de
Mercasa regresa
a la empresa privada
I. de las Heras. Madrid
El último de los cambios al
frente de una empresa de la
Sepi no tiene cariz político. El
presidente de Mercasa, David
Martínez Fontano, que había
permanecido en el cargo pese
a la llegada del nuevo Gobierno, ha decidido dejar la empresa estatal y regresar al sector privado. Pone así fin a una
etapa de un año y tres meses
en la que ha diseñado un nuevo plan estratégico y adoptado medidas encaminadas a la
recuperación del beneficio.
Martínez es un directivo
procedente del mundo de la
empresa privada y de perfil
técnico. Tanto que había sido
la excepción en la sucesión de
relevos en la presidencia de
empresas estatales como Navantia, Correos o Tragsa tras
el cambio de signo político
del Gobierno. Ha desempeñado puestos de responsabilidad en Carrefour, Metro y
Logista, y tiene experiencia
en Alemania e Italia. Ahora,
ha decidido motu proprio emprender un proyecto ligado a
su experiencia previa en el
sector privado.
LUJO/ El grupo estadounidense quiere dar el salto al lujo
de alta gama con la adquisición de la icónica enseña italiana.
A.Fernández. Madrid
David Martínez Fontano deja la
presidencia de Mercasa.
En su haber al frente del
gestor de Mercamadrid, Mercabarna y otros 21 mercados
mayoristas figuran la positiva
evolución en las cuentas, que
pasarán de siete millones de
euros de pérdidas en 2017 a
un beneficio de 1,4 millones
en 2018, y la elaboración de un
nuevo plan estratégico centrado en la digitalización que
será presentado esta semana.
Adveo triplica sus
pérdidas semestrales
Expansión. Madrid
Adveo perdió 18,3 millones de
euros en el primer semestre
del año, tres veces más que en
el mismo periodo del ejercicio
anterior, y ha entrado en una
fase de aletargamiento a la espera de que se resuelva su situación financiera.
La distribuidora de material de oficina ingresó 181 millones en el semestre, un 22%
menos, debido a la falta de inventario. Como resultado de
la caída del stock, ha obtenido
un resultado bruto de explotación (ebitda) de apenas 2
millones, menos de una terce-
Michael Kors ultima
la compra de Versace
por 2.000 millones
ra parte de los 7,2 millones un
año antes.
A falta de capacidad para
conducir su actividad, la empresa se limita a reducir sus
costes estructurales con el objetivo de lograr un ebitda positivo. Tras lograr a mediados
de agosto un tramo adicional
de 20 millones de financiación, Adveo está pendiente de
la oferta lanzada por Staples.
Esta compañía de su sector,
controlada por Cerberus y
con sede en Holanda, quiere
tomar el control de la empresa española mediante la compra de su deuda bancaria.
El grupo estadounidense de
moda Michael Kors ultima la
entrada en el negocio de lujo
premium por todo lo alto. La
firma estadounidense, que
vende artículos de alta gama a
precios considerados asequibles y que el año pasado se hizo con la enseña de zapatos
Jimmy Choo por 1.000 millones de euros, anunciará en las
próximas horas la adquisición
de Versace, un icono del sector del lujo premium, por unos
2.000 millones de euros.
Michael Kors tomará el
control de Versace adquiriendo el 20% que posee el fondo
estadounidense Blackstone y
el resto del capital en manos
de la familia fundadora, según
adelantó el diario Corriere
della Sera, aunque no está claro si los dueños de la enseña
transalpina mantendrán una
participación minoritaria ni si
Donatella Versace, su directora creativa, permanecerá en el
cargo. Donatella es hermana
del fundador del grupo,
Gianni Versace, que murió
asesinado en Miami en 1997.
Versace, una de las últimas
enseñas de gran lujo europeas
que opera de forma independiente, habría optado por buscar un comprador, persuadida por el fondo Blackstone,
tras frenar sus planes de salida a Bolsa por la inestabilidad
de los mercados financieros.
Segmento ‘premium’
Para el grupo estadounidense
Michael Kors –sus bolsos de
alta gama rondan los 400 euros frente a los más de 1.200
que cuestan los de Versace–,
la compra de la enseña transalpina le reforzará en el mercado del gran lujo, donde
quiere competir con los gi-
Michael Kors, fundador de la firma, ultima la compra de Versace.
Michael Kors, que
en 2017 se hizo
con Jimmy Choo,
quiere competir
con LVMH y Kering
Versace opta por
un comprador tras
haber abandonado
los planes para
salir a Bolsa
gantes europeos LVMH, Kering (Gucci) y Richemont.
Tras la muerte de Gianni
Versace, la firma vivió años de
gran inestabilidad, aunque el
empeño de Donatella primero y la posterior entrada de
Blackstone en 2014 impulsaron el negocio de la firma italiana. Después de superar una
larga travesía por el desierto,
Versace logró volver a beneficios el año pasado, con un resultado de 15 millones de euros y unos ingresos de 670 millones, según fuentes consultadas por Financial Times. En
torno a la mitad de sus ingresos procede de Asia, un factor
que también atrae a una marca eminentemente americana
como Michael Kors, que no
obstante tiene su sede en Londres.
Los inversores no recibieron con agrado la posible
compra de Versace y la cotización caía cerca del 8% a media sesión en Wall Street, con
una capitalización de 10.000
millones de dólares. Michael
Kors facturó 4.720 millones
de dólares (4.015 millones de
euros) en su último ejercicio,
con un beneficio neto de 592
millones.
La Llave / Página 2
Talde se hace
con el control
del fabricante
de medicina
natural Tegor
M. Á. F. Bilbao
El grupo vasco de capital riesgo Talde –que tiene a Kutxabank como principal accionista– ha tomado el control de
la compañía vizcaína Tegor,
fabricante de productos sanitarios, nutricionales y cosméticos elaborados con plantas
medicinales.
Según el nuevo propietario,
Tegor ha realizado fuertes inversiones en I+D+i desde su
constitución, hace 25 años, y
ha consolidado su crecimiento en el negocio de terapias
naturales hasta llevar su presencia a una treintena de países. Talde espera que la creciente tendencia hacia el cuidado personal empuje el desarrollo futuro de su nueva filial en todos sus mercados.
Los fundadores de Tegor,
empresa con sede en Zamudio (Vizcaya), continuarán en
la gestión.
Esta nueva operación se suma a las inversiones realizadas en las últimas semanas
por el grupo de capital riesgo,
como en la empresa alavesa
Burdinberri, especializada en
mecanizado de piezas para el
mercado aeronáutico, y en la
catalana AIT, fabricante de
materiales de aislamiento
acústico y absorbentes de vibraciones para el automóvil.
Fondos
Antes del verano, el grupo
de capital riesgo, nacido hace
40 años y pionero en España,
lanzó un fondo de deuda para
invertir en pymes europeas
por 100 millones de euros.
Este fondo se acoge a los incentivos fiscales creados por
las Diputaciones de Vizcaya y
de Álava. En la actualidad,
Talde está presente a través
de sus dos vehículos inversores –TCC y TPD– en Rotecna
(productos plásticos para
granjas de porcino), Residencias Nostem, Ñaming (alimentos frescos preparados), y
Deltalab (material fungible de
laboratorio).
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
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11
12 Expansión Martes 25 septiembre 2018
EMPRESAS
Carrefour niega una fusión con Casino
ENFRENTAMIENTO/ El segundo grupo de distribución del mundo desmiente una oferta por su competidor en Francia y asegura
que estudiará acciones legales apenas horas después de que Casino anunciara que ha desestimado su propuesta de fusión.
Víctor M. Osorio. Madrid
Cruce de acusaciones entre
Carrefour y Casino, segundo
y cuarto grupo de distribución de Francia, respectivamente, por una supuesta fusión entre ambas para crear la
mayor cadena de supermercados del país después de que
sus presidentes se reunieran
el pasado 12 de septiembre,
según confirmó Reuters.
El consejo de administración de Casino, con una cuota
de mercado del 11,6% en el país galo, informó el domingo de
que había sido contactada por
Carrefour de cara a una posible fusión, pero que había decidido declinarla debido a “las
barreras” que tendría su
unión, especialmente en
Francia y Brasil, “tanto en matería de competencia como de
empleo”.
Sólo unas horas después, en
la madrugada del domingo al
lunes, Carrefour contradecía
al dueño de Monoprix o
Geant. “Negamos que se haya
hecho esa solicitud y estamos
sorprendidos de que el consejo de Casino haya tratado una
propuesta de fusión que no
existe. Estamos centrados en
la implementación de nuestro
plan estratégico a 2022 y analizaremos acciones legales para frenar estas insinuaciones
inaceptables”, señaló Carrefour en un comunicado, en el
que también lanzó una puya a
su rival: “Las dificultades que
atraviesa Casino y su accionista de control no pueden
justificar comunicaciones
inoportunas, engañosas y sin
fundamento”.
Delicada situación
La situación a la que se refiere
Carrefour en su comunicado
es doble. Por un lado, hace referencia a la preocupación
que hay entre los inversores
por la deuda de Casino, lo que
ha provocado que la cotización de la compañía haya caído un 30% en Bolsa en lo que
va de año. Ayer cerró a 36,02
euros por título, prácticamente plana, lo que supone una
y otros 300 millones el próximo marzo, según Reuters. La
compañía recibió la semana
pasada una línea de crédito de
500 millones de cinco bancos,
según la misma fuente, que
asegura que esta inyección se
produce en un momento en el
que Casino, su principal inversión, está vendiendo activos para reducir su deuda,
cercana a los 8.600 millones
de euros, según Financial Times.
Alexandre Bompard, consejero delegado de Carrefour.
Jean-Charles Naouri, presidente y CEO de Casino.
CARREFOUR
La segunda cadena de
distribución del mundo
por ventas, tras Walmart,
capitaliza 13.000 millones
de euros.
CASINO
La cuarta cadena
de supermercados
de Francia, con una cuota
del 11,6%, capitaliza casi
4.000 millones de euros.
capitalización de 3.952 millones de euros, para la cuarta
cadena de supermercados gala. No obstante, los problemas
van más allá de esta firma y
afectan también a su matriz.
Rallye, con un 51,1% del capital de Casino, necesita refinanciar más de 600 millones
de euros en bonos en octubre
ORGANIZAN:
Poca credibilidad
Carrefour, la segunda cadena
de distribución del mundo
por ventas, tras Walmart, se
está viendo afectada por la
guerra de precios que vive el
sector de la distribución en
Francia y por la presión de los
nuevos jugadores digitales del
sector, especialmente Amazon, lo que ha provocado una
caída de sus acciones cercana
al 10% en lo que va de año. La
firma, que capitaliza 13.000
millones de euros –bajó ayer
un 0,81% en Bolsa–, presentó
Los analistas creen
que la operación no
tendría sentido y
generaría problemas
de competencia
un plan para reducir costes y
empleos en enero, así como
para crecer en el terreno online y desarrollar su negocio en
mercados como el chino. No
obstante, pese a esta delicada
situación, los analistas consultados ayer por Reuters dieron
poca credibilidad a una posible fusión con Casino. “Tienen diferentes culturas y habría un problema de competencia porque juntos dominan el 72% de las tiendas de
conveniencia en Francia y
tendrían que cerrar muchas”,
afirman estas fuentes. Además, los tambores de fusión
suenan en un momento en el
que las autoridades británicas
están poniendo en cuestión
una operación similar, la fusión de Asda y Sainsbury’s.
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14 Expansión Martes 25 septiembre 2018
COMUNIDAD VALENCIANA
Pavasal toma el 100% de
dos párking por 11,8 millones
Ale-Hop roza los 100
millones al aumentar
un 24% sus ventas
DIVERSIFICACIÓN/ El hólding empresarial de la constructora, que facturó 203
K.Ferrero. Alicante
millones y dobló su beneficio hasta 12 millones en 2017, ya gestiona 14.000 plazas.
A.C.A. Valencia
El grupo empresarial de la familia Quesada en torno a Pavasal ha apostado por hacerse
fuerte en uno de los sectores
en que las grandes constructoras han desinvertido tras la
crisis del ladrillo. A través de
su filial Pavapark, se ha hecho
con el 50% de dos aparcamientos de Tarragona en los
que ya tenía presencia.
Según desvelan las cuentas
de Compañía Administradora de Recursos y Obligaciones
(Caro), la sociedad hólding
que aglutina las empresas del
grupo, la operación ha supuesto un desembolso de 11,8
millones de euros. Para ello,
Pavapark se ha hecho con el
100% de la sociedad Circo
Park, que a su vez participaba
en la firma Rambla Nova
Park, en la que ya poseía el
50%. Las sociedades son las
propietarias de dos concesiones en el centro de Tarragona,
que suman 750 plazas.
Una ciudad donde curiosamente otro grupo constructor
local, la antigua Obinesa, tenía
una fuerte presencia hasta
que traspasó su negocio de
párkings a principios de año.
La gestión de estos recintos
no es nueva para el grupo Pavasal, que con el auge de la demanda de los ayuntamientos
de servicios de movilidad ha
decidido potenciar esa línea
de negocio a través de Pava-
El párking de CircoPark en La Plaça La Font de Tarragona.
park. esta filial no sólo explota
párking, sino que también
participa en servicios como la
grúa municipal o la zona azul,
además de desarrollar su propia tecnología y servicios auxiliares como los de atención
al cliente.
En el caso de los aparcamientos ya gestiona ocho instalaciones con 14.000 plazas.
A ellos ha sumado el servicio
por un año del párking de La
Marina de Valencia y también
del Antic Mercat de Torrent
(Valencia).
Más beneficio
La apuesta por este negocio
dentro de la diversificación se
produce en un momento en
que el grupo constructor está
Dónde aparca
 Pavapark gestiona uno
de los mayores párking
de Valencia,
el del hospital La Fe,
con más de 1.600 plazas.
 En Alicante, en su
alianza con Vectalia –que
abarca la grúa y la ORA–,
incluye también dos
aparcamientos allí y el
de la estación de Teruel.
 En la provincia de
Valencia tiene un recinto
en Gandía y la ORA en
Cullera, Sagunto, Utiel,
Requena y Alzira.
experimentando un fuerte
crecimiento tanto de negocio
como de ganancias tras la crisis del ladrillo. Caro registró
un negocio consolidado de
203,87 millones en 2017, un
16,65 más que el año anterior.
Su beneficio neto se situó en
12,1 millones, frente a los 6,4
millones del año anterior.
Un crecimiento que se basó
fundamentalmente en la recuperación de la actividad
constructora con la apuesta
por un nicho muy especializado, el de los desarrollos de
plataformas logísticas llave en
mano. Así, Caro ha disparado
de 10 a 56 millones las existencias comerciales tras incluir los tres proyectos logísticos con casi 200.000 metros
que tiene en Madrid, Barcelona y Valencia –todos vendidos, el último recientemente a
la Socimi Merlin–.
Pavasal mantuvo en la crisis una estrategia muy diferente a la mayoría de constructoras, que optaron por salir al exterior.
La plantilla crece un 28%
La cartera de obra, que incluye también a las firmas Edifesa y Elit, se incrementó de 138
millones al cierre de 2016 a
233 millones en diciembre de
2017. Igual que la plantilla del
grupo, que ha sumado 227
personas más, hasta 1.013, un
28,8% más que un año antes.
El Bioparc aumenta sus ingresos
un 20% y reduce el endeudamiento
J.B. Valencia
La sociedad Rain Forest Valencia, que gestiona el Bioparc, tuvo el año pasado un
notable incremento de sus ingresos, del veinte por ciento,
ya que terminó el ejercicio
con 11,43 millones de euros de
cifra de negocio. Según figura
en sus cuentas públicas, el beneficio se incrementó un
34,5%, hasta 1,91 millones.
La firma atribuye esta evolución a “la recuperación del
consumo y del ocio, tanto a nivel nacional como en la Comunidad Valenciana”, señala
en su informe de gestión.
CIFRA DE NEGOCIOS
En millones de euros
11,43
9,49
8,39
7,50
2014
2015
2016
2017
Fuente: MemoriasdeRainForestValencia Expansión
Añade que las ventas fueron
aumentando a lo largo del
ejercicio, lo que permite augurar que este año podrían
mejorar las cifras, ya que
apunta que en los primeros
meses de 2018 se mantuvo la
tendencia.
Rain Forest destaca también que el año pasado disminuyó su endeudamiento. Cerró con una deuda a largo plazo con entidades de crédito
por 37,2 millones de euros,
frente a los 39,3 millones que
tenía un año antes. Tiene sus
préstamos mayoritariamente
con Bankia, BBVA y el IVF.
El gestor del Bioparc señala
que aumentó el número de visitantes y también el consumo
por cada cliente, pero que está
disminuyendo el peso de los
pases anuales en su negocio.
Empleo
La compañía empleó de media a 127 personas el año pasado, siete menos que la media
del año anterior. Los gastos de
personal se incrementaron,
de 2.5 a 3,3 millones, algo que
Rain Forest explica por “la repercusión en los empleados
de la compañía de la mejora
de la misma”.
Clave Denia, con sede en Ondara (Alicante) y propietario
de la marca Ale-Hop, ha crecido como la espuma con la
venta de artículos de regalo y
complementos asequibles.
Si en 2012 su facturación
fue de casi 21 millones, en
2017 ha alcanzado los 98,3 millones, un 24,5% más que el
año anterior, según las cuentas consolidadas del grupo, el
90% generado en España. Su
beneficio también mejoró
hasta los 23,8 millones, 6,2 millones más que en 2016.
En 2018 el grupo tuvo un
arranque “positivo” ya que la
facturación “en comparación
con el año anterior se ha incrementado de forma sustancial”, apuntaba en febrero la
empresa, al elaborar la memoria.
En 2017 el ritmo de aperturas fue de casi dos tiendas al
mes, poniendo en marcha 23
establecimientos, de los que
19 fueron propios y cuatro en
cesión de marca. Cerraba el
año con 153 tiendas, el 70% en
propiedad. La provincia de
Málaga concentró la cuarta
parte de estas aperturas con
dos en Marbella y una en
Ronda, Benalmádena, Mijas y
Málaga. El resto se abrieron
en Barcelona (3), Madrid (2),
Vila-Nova, Granada, Elche,
Benidorm, Sevilla, y Canarias
(3). Las tiendas en cesión de
marca abrieron sus puertas
en Vigo y tres ciudades portu-
Está construyendo
un centro logístico
de 20.000 metros
cuadrados en
Bellreguard
Cifras clave
 Clave Denia invirtió
4,2 millones de euros en
2017 en instalaciones
para garantizar su
crecimiento comercial.
 Para este año prevé
un aumento sustancial
de la facturación.
 En 2017 abrió 23
nuevos establecimientos,
cerrando el año con 153
tiendas, el 70% de ellas
en propiedad.
 Su beneficio creció
un 35,2% en 2017 hasta
los 23,8 millones y su
plantilla superó las
mil personas.
guesas: Faro, Aveiro y Lisboa.
En 2018 su propósito es
“seguir creciendo en número
de tiendas, principalmente
propias”, una política por la
que no concedió nuevas cesiones de marca (solo a antiguos concesionarios). En el
primer trimestre abría su primer establecimiento en un
aeropuerto, el de Valencia, y
entraba en Baleares.
Para crecer “a un mayor ritmo y de un modo más eficiente” la firma construye una plataforma logística de 20.000
metros cuadrados en Bellreguard (Valencia).
Las inversiones en instalaciones ascendieron a 4,2 millones en 2017, procedentes
de recursos propios y contrató a 232 personas cerrando
con 1.017 empleados.
Fornés entra en el comité ejecutivo
CÁMARA ALICANTE José Juan Fornés, director general de la cadena de supermercados Masymas, fue elegido ayer miembro del
Comité Ejecutivo de la Cámara de Comercio de Alicante por el pleno. Sustituye a Isabel González, exdirectora de Meliá Alicante por su
traslado a Palma de Mallorca, informa K. Ferrero.
Volkswagen pide ideas sobre movilidad
LANZADERA La aceleradora y la firma de automóviles presentaron ayer su programa de emprendimiento corporate por el que buscan ideas que mejoren la interacción entre el usuario de vehículo y la
marca. Pueden presentarse ideas hasta el 12 de noviembre.
Venta de las sedes de Valencia y Alicante
SGR AFÍN La entidad firmó ayer la escritura de la venta de su sede
en la calle Amadeo de Saboya sin revelar ni el comprador ni el importe de la misma, tras desprenderse de la Alicante.
16-18 MAR
VALLADOLID
Club Raqueta
15-17 MAY
TOLEDO
Club Monteverde
18-20 MAY
MADRID
C.P. La Moraleja
25-27 MAY
CAMPEONATO DE ESPAÑA 2018
PADEL EMPRESAS EXPANSIÓN
FASE NACIONAL
BILBAO
Padeltoki
21-23 SEP
BADAJOZ
Padel Indoor la Cañada
28-30 SEP
BARCELONA
Del 28 al 30 septiembre Barcelona
ClubJunior1917
19-21 OCT
ÁGUILAS
Padelante Club Deportivo
Club sede
26-28 OCT
MADRID
C. D. Somontes
9-11 NOV
MURCIA
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30 NOV -2 DIC
MÁSTER FINAL
MÁLAGA
Reserva del Higuerón
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
Baile de planes de pensiones y
seguros entre CaixaBank y BBVA
Las pensiones de CLH, Heineken y laboratorios Abbott cambian
de entidad para optimizar la gestión del ahorro destinado a su futura jubilación.
CaixaBank
eleva su perfil
crediticio al
salir de Repsol,
según Moody’s
COMPETENCIA ENTRE LOS DOS GRANDES/
Elisa del Pozo. Madrid
Funcionarios
Además del de su plantilla,
Grupo BBVA gestiona el plan
de pensiones de los funcionarios de la Administración General del Estado, el de
Iberdrola, el de Endesa y el de
RTVE, entre otros.
CaixaBank es el gestor del
mayor plan de pensiones español, el de sus empleados, y
entre los que administra están
el de los funcionarios de la
Generalitat, el de Ikea y el de
Air Europe.
Más fusiones
de planes
Las fusiones de Santander
y Popular, la de Bankia
y BMN y la de Unicaja y
Ceiss marcarán también
las futuras integraciones
de los planes de pensiones
de sus plantillas.
La normativa marca un
plazo de doce meses
desde el momento de
la fusión de los banco
para realizar la unificación
de sus productos de
previsión social. Ahora el
plan de pensiones de
Popular lo gestiona
Allianz y previsiblemente
pasará a Santander,
mientras que el de BMN
está en la órbita de Caser
y el de Ceiss en la de
Santalucía.
JMCadenas
Las dos mayores gestoras de
planes de pensiones, CaixaBank y BBVA, han protagonizado un baile de productos de
ahorro para colectivos de empresas.
CaixaBank ha arrebatado a
BBVA el plan de pensiones
promovido por la energética
CLH, con un patrimonio de
74 millones de euros. En paralelo, el banco presidido por
Francisco González se ha hecho con dos planes de prevision, es que incluyen pólizas y
pensiones, que estaba en manos de CaixaBank: el de Grupo Heineken, con 41 millones
de euros, y el de Laboratorios
Abbott, con 26 millones. Además, BBVA ha captado el plan
de los trabajadores de Chanel
que es de nueva creación.
Estos movimientos se producen como consecuencia de
los concursos abiertos en el
mercado por la comisión de
control de los planes o por las
empresas ligadas a los seguros
para tratar de añadir competencia y optimizar estos instrumentos de ahorro en cuanto a costes y rendimiento.
A las pujas se presentan generalmente todas las grandes
gestoras de planes de pensiones de empleo, con Grupo
BBVA en cabeza, con 8.719
millones de euros, seguida de
CaixaBank, con 8.501 millones. La cuota de mercado de
la primera es del 24,79% y del
24,17% la de la segunda.
BBVA canaliza la mayor
parte de sus planes de pensiones de empleo gestionados a
través de Gestora de Previsión y Pensiones (GPP), cuyo
capital está controlado en un
60% mientras que Comisiones Obreras y UGT son dueños cada uno del 20% de la
entidad.
Jordi Gual, presidente de CaixaBank.
Planes de pensiones de empleo a 30 de junio de 2018.
En millones.
2,14
2,17
*A 30 de junio.
2,13
2,08
1,87
1,92
2,05
2,03
2,02
BBVA
8.719
CaixaBank
8.501
Ibercaja
4.077
Fonditel
3.539
Bankia
1.672
Sabadell
1.520
Santander
1.374
Caser
1.171
Allianz Popular
1.146
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
Planes de pensiones
En número.
1.918
Las grandes gestoras
Patrimonio gestionado
en millones de euros.
2,00
2,02
2008 2009 2010 2011
*A 30 de junio.
1.898
1.484
1.442 1.398
1.350 1.330 1.312
1.291 1.284
1.305
2008 2009 2010 2011
CaixaBank reducirá su riesgo
de mercado con la salida del
accionariado de Repsol, según Moody’s. El banco registrará una pérdida de 450 millones en el tercer trimestre
de este año por la venta de su
participación del 9,4% en
Repsol, pero para la agencia
de calificación, la operación
supondrá un movimiento positivo para su perfil crediticio.
Moody’s explica que la salida de Repsol permitirá a
CaixaBank reducir el riesgo
de mercado inherente a esta
inversión y disminuir los activos ponderados por riesgo.
La agencia señala que el
riesgo de mercado de Repsol
ha afectado a la solvencia de
CaixaBank en los últimos
años, porque los precios de
mercado desfavorables acumularon pérdidas de capital
no realizadas de 1.600 millones en 2015 cerca de 930 millones en 2016; y 534 millones
al cierre de 2017.
Francisco González, presidente de BBVA.
AHORRO DE COLECTIVOS
Partícipes
Expansión Madrid
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
Fuente: Inverco
Mapfre
715
Expansión
Ibercaja ocupa la tercer posición en este ránking con
4.077 millones, seguido de
Fonditel, que gestiona el plan
de los empleados de Telefónica y cuenta también entre sus
accionistas minoritarios con
Comisiones Obreras y UGT
La evolución del censo de
fondos de pensiones de empleo se ha visto lastrada con la
crisis. En 2008 el número de
planes alcanzó su récord con
1.918 planes en activo, pero a
partir de ese momento, esta
cifra ha disminuido año tras
año, hasta cerrar junio pasado
con 1.284 productos, lo que
supone un adelgazamiento
del 33% (634 planes), según
los datos de Inverco.
La desaparición de estos
productos está ligada a la liquidación de empresas du-
Los planes de
pensiones de empleo
buscan nuevos
gestores para
mejorar su eficiencia
CaixaBank y BBVA
gestionan el 49%
del patrimonio de
los fondos de
pensiones de empleo
El censo de los
planes de pensiones
se ha reducido un
33% durante los
años de la crisis
rante la crisis, proceso en el
que las fusiones vividas en el
sector bancario tienen un
marcado protagonismo y lo
seguirán teniendo.
El fondo de pensiones de
los empleados de CaixaBank,
el mayor en España ha integrado en los últimos años los
planes de los empleados de
Banca Cívica, que aglutinó los
de Cajasol, CajaCanarias, Caja Burgos, Banco Valencia y
Barclays.
BBVA hizo lo mismo con
los planes de pensiones de
empleo de la antigua Caixa
Catalunya y Unnim que integraba las caja de Sabadell, Terrasa y Manlleu.
Recorte
La tendencia de recorte de los
planes de empleo es mucho
más acusada que la registrada
por los productos de particulares, que han pasado de 1.152
productos a 1.114 con una diferencia de sólo 38 planes, que
suponen un recorte del 3,29%
en este periodo.
El patrimonio gestionado
por estas dos modalidades de
ahorro ha crecido en este periodo un 52% en los planes de
particulares, hasta 74.308 millones, muy por encima del
aumento del 24% anotado
por los planes colectivos, que
alcanzan los 35.180 millones
de euros.
Efecto neutral
Pese a las pérdidas de 450 millones que CaixaBank se anotará en el tercer trimestre de
este año, María Cabanyes, vicepresidenta senior de Moody’s, espera que el efecto sea
“ampliamente neutral” desde
el punto de vista crediticio para la solvencia regulatoria del
banco una vez que se complete el programa de venta, debido a que los activos ponderados por riesgo del banco disminuirán, sin provocar cambios en su capital de máxima
calidad, conocido como fully
loaded.
Además, CaixaBank ha reiterado su objetivo de alcanzar
una rentabilidad del capital
tangible de entre el 9% y el
11% para el año pese al impacto que tendrá la operación en
sus cuentas.
Moody’s remarca también
que la operación anunciada el
pasado jueves excede el objetivo del plan estratégico 20152018 de CaixaBank de reducir
el capital asignado a su cartera
de inversiones de capital por
debajo del 10%.
Los dos grandes puntales
económicos de la Fundación
Bancaria La Caixa, Criteria y
CaixaBank, preparan en paralelo nuevos planes estratégicos para los próximos ejercicios. Los darán a conocer
previsiblemente a finales de
este año.
16 Expansión Martes 25 septiembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
El precio de los inmuebles de
la banca seguirá bajo presión
INFORME DE FITCH/ Las entidades colocan carteras de adjudicados con descuento
de cerca del 65% que no se recuperan pese a la mejora del sector inmobiliario.
Andrés Stumpf. Madrid
Los bancos españoles acumulan importantes volúmenes
de ladrillo heredados de la crisis (más de 20.000 millones
de euros) de los que deben librarse por mandato del supervisor. Para acelerar el proceso, las entidades colocan
carteras inmobiliarias de adjudicados a fondos internacionales, que exigen a cambio
un significativo descuento.
Esas rebajas, cifradas en
una media de aproximadamente el 64%, se mantendrán
en el tiempo, al menos en los
próximos años. Eso es lo que
se desprende del último estudio publicado por Ricardo
García y Alberto Faraco, analistas de Fitch Rátings.
La agencia de calificación
crediticia sostiene que las razones principales que permiten soportar este pronóstico
son el exceso de oferta de viviendas y los problemas de los
potenciales compradores para hacer frente a la adquisición de los inmuebles.
Según los datos que manejan García y Faraco, hay un
exceso de viviendas en España que supera los 400.000 inmuebles, un stock con el que
la banca tiene que competir y
que se mantendrá estable durante al menos los próximos
dos años.
Bajos salarios
En lo que respecta al poder
adquisitivo de los potenciales
compradores, Fitch señala
que, pese a la mejora notable
de la economía del país, los
salarios han crecido apenas
un 1% desde 2014, mientras
que el precio de las viviendas
se ha elevado algo más de un
18%. Esto, unido a la temporalidad de los contratos laborales, se traduce en problemas para la adquisición de viviendas, lo que impide que se
reduzca el stock.
“El sector servicios representa tres cuartos de todo el
empleo en el segundo trimestre de este año. Un gran porcentaje, además, son trabajos
en sectores altamente cíclicos”, destacan desde Fitch.
A estos elementos que presionan el precio a la baja de los
inmuebles se le añade también su propia concepción.
Las viviendas adjudicadas de
las entidades españolas tienen que ofrecer de por sí una
mayor rentabilidad a los fondos a las que las compran en
Inmuebles puestos a la venta.
La agencia cifra el
exceso de vivienda
en el país en algo
más de 400.000
inmuebles
La banca apuesta
por acuerdos
extrajudiciales a la
hora de enfrentarse
a préstamos dudosos
Los bajos salarios
limitan la adquisición
de inmuebles,
lo que limita la
reducción del ‘stock’
Insostenibles alzas en Madrid
Al margen del análisis sobre los inmuebles adjudicados de la banca española, el
estudio de Ricardo García y
Alberto Faraco, analistas de
Fitch, también concluye
que el ritmo de subida de
precios que registra la vivienda en Madrid es insostenible.
“El precio de los inmuebles en las grandes ciudades como Madrid se ha visto muy influido por la demanda de inversores extranjeros, mientras que los
nuevos compradores locales (aquellos que adquieren
una vivienda por primera
vez) se han quedado atrás
por imposiblidad de hacer
frente a estos precios”, señala el informe.
19% en un año
El precio de la vivienda en
Madrid se ha disparado un
19% en el segundo trimestre de 2018, lo que supone
un crecimiento de más del
doble del registrado en ese
mismo periodo el ejercicio
anterior y casi tres veces la
media del país. Fitch considera que este ritmo es imposible de mantener en el
medio largo plazo, momento en el que espera que las
alzas en los precios del inmobiliario de la capital desciendan a niveles de un solo
dígito.
“Principalmente se producirá porque la demanda
local de viviendas en Madrid es muy frágil”, apuntan
los expertos de la agencia
de calificación crediticia.
Banco de España
vigila el repunte del
crédito al consumo
R. Lander. Madrid
La banca al consumo todavía
se encuentra, en términos
reales por hogar, un 32% por
debajo de los máximos alcanzados en 2008 en saldo acumulado. Sin embargo, a la vista del crecimiento de esta actividad –un 47% desde finales
de 2014–, el Banco de España
advirtió ayer a través de una
nota de opinión de la necesidad de aumentar la prudencia
en la política de concesión de
este tipo de financiación. El
supervisor recuerda que estos
préstamos carecen de garantías, salvo aquellos que financian la compra de un automóvil, lo que eleva el riesgo del
negocio en comparación con
la actividad hipotecaria.
Según sus análisis, si esta
actividad no se desarrolla con
“expectativas prudentes”, los
incrementos rápidos del crédito pueden llevar asociados
“algunos riesgos futuros para
la estabilidad financiera y macroeconómica al elevar la vulnerabilidad de los agentes
frente a perturbaciones adversas, como puso de manifiesto la última crisis económica”.
Por primera vez en España,
el año pasado el volumen de
concesión de préstamos al
consumo (incluida la financiación para compra de automóviles) superó la nueva producción de crédito hipotecario.
No obstante, el supervisor
matiza que en España este repunte coincide con un proceso de desapalancamiento de
los hogares y que, además, esta actividad sigue teniendo un
“peso reducido” en la cartera
de crédito de las entidades financieras, en torno al 5%.
El Banco de España explica
que el crédito al consumo ha
contribuido a la recuperación
económica de los últimos
CRECIMIENTO
Desde finales de
2014, esta actividad
ha crecido un 47%
en España, espoleada sobre todo por el
aumento de matriculaciones de coches. A
pesar del rápido crecimiento representa
un 5% de la cartera
total de crédito de la
banca.
años, principalmente a través
de la financiación del consumo de bienes duraderos y, en
particular, del vinculado con
la adquisición de vehículos.
Esta evolución, añade el
Banco de España, contrasta
con la de los otros segmentos
del crédito a los hogares. En
particular, el destinado a la
compra de vivienda, cuyo saldo sigue contrayéndose, aunque a un ritmo cada vez más
moderado.
Según las últimas estadísticas, la morosidad de la banca
al consumo es del 5,2%, mayor que la hipotecaria, pero
por debajo de la del conjunto
del crédito.
Tarjetas de crédito
A diferencia de los países anglosajones, menos del 10% de
la financiación al consumo se
canaliza a través de tarjetas de
crédito. Gran parte de ella se
formaliza en comercios y
grandes superficies, con los
que los bancos suelen tener
acuerdos.
La banca al consumo aplica
en España tipos de interés
medios del 8%, cuatro veces
más que el negocio hipotecario. Según Moody’s, en el conjunto de Europa la media está
más cerca del 5%.
RÁPIDO CRECIMIENTO
forma de menores precios para compensar en términos de
rentabilidad potencial los
riesgos que se asumen.
“Las carteras inmobiliarias
tienen una serie de riesgos,
como el hecho de que no se
pueda acceder a la vivienda
hasta que se materialice el
desahucio de forma efectiva”, recuerdan los analistas
de la agencia de calificación
crediticia.
Ley hipotecaria
Precisamente, la banca podría observar cómo se ve obli-
gada a ampliar los descuentos
por estas causas a raíz de la
llegada de la nueva ley hipotecaria. Según García y Faraco, “la nueva ley hipotecaria,
que se espera que entre en vigor en los primeros compases
de 2019, extenderá de tres a
nueve meses el periodo requerido para iniciar judicialmente el proceso de desahucio para recuperar una vivienda con impagos del crédito”, lo que eleva la incertidumbre de la inversión para
los fondos compradores.
En cualquier caso, la agen-
cia de ráting espera que el número de adjudicados en favor
de reestructuraciones, una
tendencia que se verá acentuada por las dificultades que
añade la nueva ley hipotecaria
a ejecutar la vivienda como
colateral del préstamo impagado. “La nueva estrategia de
la banca a la hora de enfrentarse a los préstamos morosos
pasa por los acuerdos extrajudiciales, generalmente en forma de reestructuraciones de
la deuda, más que por las adjudicaciones”, explican los
expertos de Fitch.
Saldo vivo, en base cien
Bienes no duraderos y servicios
Bienes duraderos
220
200
180
160
140
120
100
80
60
40
04
05
06
Fuente: Banco de España
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
18
Expansión
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
Bankia espera doblar las ventas
online en 2018 a cerca del 30%
TRANSFORMACIÓN/ El banco multiplicará por dos el volumen de negocio de su
Clientes digitales
También aspira a engrosar su
base de clientes digitales en
dos millones en los próximos
tres años, hasta sumar cinco
millones. Es decir, más del
65% de los clientes del banco
tendrá perfil digital. El director general de Banca de Particulares de Bankia subrayó
que el cliente digital es más
rentables que el tradicional,
sobre todo, por su mayor disposición a contratar productos.
La transformación digital
es una de las palancas del plan
estratégico de Bankia hasta
Bankia aspira a que
el 65% de su base
de clientes tenga
perfil digital
en tres años
El 40% de los
clientes de la
entidad se relaciona
todavía sólo
con la oficina
JMCadenas
Bankia ha dado un salto cuantitativo en su transformación
digital durante el verano. El
banco hace ya el 25% de las
ventas por canales remotos,
cuando el peso era del 16% en
mayo. Al ritmo de crecimiento de lo que va de año espera
elevarlas a cerca del 30% a
cierre de 2018, lo que supondría casi duplicar las ventas
que hacía por Internet a finales de 2017.
Así lo explicó ayer Fernando Sobrini, director general
adjunto de Banca de particulares de Bankia. Si no se logra
este hito de ventas en 2018,
Sobrini no dudó en que se alcanzará casi con toda seguridad en los primeros meses de
2019. Como prueba recordó
que la entidad ya vende por
Internet más del 30% de los
nuevos préstamos al consumo, un negocio que despunta
con fuerza como antídoto al
contexto de bajos tipos (ver
pág. 16).
En cualquier caso, el banco
daría un paso firme al final de
este año para llegar a su meta
en 2020: vender un 35% por
canales digitales.
Fernando Sobrini,
director general de Banca
de Particulares de Bankia.
VENTAS DIGITALES DE BANKIA
Peso sobre el total, en porcentaje
23,4
18,3
15,9
15,7
DIC 17
ENE 18
17,1
FEB 18
MAR 18
17,0
ABR 18
16,3
17,0
MAY 18
JUN 18
Fuente: Bankia
2020. De hecho, la entidad
prevé destinar 1.000 millones
a inversión tecnológica, de la
que la mayoría sería puramente para potenciar su
transformación. Ahora bien,
JUL 18
25,0
AGO 18
Banco Santander quiere más
que duplicar su número de
gestores digitales en España
para llegar a 500 a finales de
año. Estos profesionales prestarán servicio a sus clientes
sin necesidad de acudir a la
oficina y las 24 horas del día.
La entidad ha sumado en
septiembre en Madrid a 100
gestores digitales y el 15 de octubre abrirá un nuevo espacio
en Cantabria con 75 profesionales que darán cobertura
además de a Cantabria, a Asturias, Galicia, País Vasco,
Aragón, Navarra y La Rioja.
Además, el 1 de octubre Banco Santander abrirá un nuevo
sitio en Hospitalet de Llobregat con 28 gestores que darán
cobertura a Cataluña y Baleares, según explican a Efe desde el grupo.
El modelo de atención Santander Personal permite a los
clientes de cualquier segmento disponer de un gestor digital, que les presta un servicio
integral, ya que además de informar o asesorar, permite
operar y comercializar productos.
Expansión
el banco liderado por José Ignacio Goirigolzarri aún está
lejos del nivel de sus competidores.
Por ejemplo BBVA, que informa con asiduidad de sus
Vender productos de rivales
La nueva normativa europea de servicios de pagos,
conocida como PSD2, puede abrir la venta de productos
y servicios de la competencia a través de internet. El
director general adjunto de Banca de Particulares de
Bankia, Fernando Sobrini, no descarta sumarse a esta
corriente, como también ha reconocido recientemente
BBVA. Pero Sobrini matizó que tendría que tratarse de
productos claramente diferenciados. En este sentido,
recordó que las entidades ya comercializan fondos de
inversión de gestoras de terceros.
avances en banca digital, ya
hace más de la mitad de sus
ventas por canales remotos en
España.
Bankia también sigue manteniendo su apuesta por la oficina física. El 40% de los
clientes del banco se relaciona
sólo con las sucursales, aunque el 14% lo hace sólo por vía
digital. De momento, el banco
sigue fortaleciendo los servicios digitales. Y prevé duplicar el volumen de negocio de
Conecta con tu experto, especializado en el asesoramiento
personalizado a clientes digitales, hasta 2020. Gestionará
más de 40.000 millones de
euros, alrededor del 13% del
total del banco, y tendrá 1.000
gestores en tres años.
Atención 24 horas
Las ventajas, destaca el banco,
es que evita que el cliente se
desplace a la oficina, puede ser
atendido las 24 horas los 7 días
de la semana e incluye vías de
comunicación a través de la
app del propio Santander como el chat con el gestor, las vídeollamadas, el email o un teléfono gratuito.
A cierre de la primera mitad del año el banco tenía en
España 4,2 millones de clientes digitales, el 49 % del total
de los clientes.
El banco destaca que la digitalización permite un mayor volumen de interacciones
con el cliente y por tanto una
relación más intensa. Un
cliente digital accede de media a la app del banco 18 veces
El fondo TCI rebaja
su participación en
la Bolsa de Londres
Danske Bank ultima
el nombramiento
de nuevo presidente
Ibercaja lanza
un nuevo lema
para su marca
Premios al fomento
de la educación
financiera
Zurich cree que
puede batir
objetivos de 2019
REPLIEGUE El fondo de inversión activista TCI ha reducido su
participación en London Stock
Exchange Group, menos de un
año después de que fracasara
en su intento de derrocar al presidente de la bolsa de Londres.
TCI ha reducido su participación al 1,79% desde el 5,05%
que declaraba anteriormente.
REEMPLAZO Danske Bank
ultima nombrar a un nuevo presidente ejecutivo para reemplazar a Thomas Borgen, quien renunció la semana pasada en
medio del escándalo de lavado
de dinero. El banco espera la
aprobación necesaria del regulador de mercados financieros
danés, la FSA.
CAMBIOS Ibercaja ha lanzado
un nuevo lema que acompañará a su marca. “El banco del vamos’será la nueva apuesta de la
entidad para enfatizar su estrategia de personalizar el trato
con sus clientes después de
más de 140 años de historia.
Ibercaja aspira a convertirse en
el banco mejor valorado.
INICIATIVAS El Plan de Educación Financiera del Banco de
España y la CNMV ha premiado
este año al proyecto Finanzas
para Mortales, de la Fundación
de la Universidad de Cantabria,
y a BASES, de la Cooperativa de
Maestros Melilla, desarrollado
en el Colegio Enrique Soler de la
ciudad autónoma.
REBAJA DE COSTES Zurich
cree que cumplicará con todos
los objetivos establecidos en su
plan de negocios hasta el 2019
e incluso podría batirlos, según
el presidente ejecutivo, Mario
Greco. En el período 2017-2019,
la aseguradora planea recortar
los costes acumulados en unos
1.300 millones de euros.
JMCadenas
Expansión Madrid
servicio de asesoramiento personalizado a clientes digitales hasta 2020.
R. Sampedro Madrid
Santander quiere
tener 500 gestores
digitales este año
Ana Botín, presidenta de Banco
Santander.
Un cliente digital
accede una media
de 18 veces al mes
a la aplicación de
la entidad
al mes y 8 veces a través de Internet, lo que requiere “un
servicio 24 horas y una respuesta inmediata”.
En paralelo al desarrollo
de los gestores digitales, Santander trabaja en el diseño de
acciones de aplicación inmediata a través de chatbots que
permitan al cliente resolver
por sí solo en cualquier momento consultas básicas que
no requieren de la intervención de un gestor especializado.
Por otra parte, Santander
Santander empezó ayer a
abrir por las tardes sus 500
oficinas smart red, muy modernas y especializada en asesoramiento. Estas sucursales
abrirán dos tardes a la semana
(un total de cien al año) y
siempre bajo cita previa con
un gestor de la sucursal. Es
decir, las tardes no son de
apertura generalizada al público. El horario vespertino
acaba a las 18.30 horas.
SUMINISTROS Y
PLANIFICACIONES
INDUSTRIALES, S.A.
Por acuerdo del consejo de administración
de esta Sociedad, se convoca a los señores
accionistas de la misma, a la Junta General
Extraordinaria que se celebrará en Madrid,
en el domicilio social el día 30 de Octubre
de 2018 a las 12,00 horas, para deliberar y
resolver sobre el siguiente.
ORDEN DEL DÍA
1. Distribución de dividendos con cargo a
reservas voluntarias.
2. Ruegos y preguntas.
Los señores accionistas podrán examinar
en el domicilio social y obtener de forma
inmediata y gratuita la entrega o envío de
los documentos que sean sometidos a la
aprobación de la Junta.
En Madrid, a 20 de septiembre de 2018
El presidente del consejo de administración.
Fdo: Miguel Ángel Lloréns Castillo.
18 Expansión Martes 25 septiembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
BBVA vende a
Angelo su
torre de Bilbao,
a la que irá la
Diputación
El ex-CEO
de Banco de
Valencia elude
cualquier
responsabilidad
Abanca debuta en el mercado
de CoCos con 250 millones
CUPÓN DEL 7,5%/ Es la primera emisión de deuda de la historia de la entidad gallega,
La antigua sede social de Banco de Vizcaya se reconvierte,
50 años después, en la Torre
Bizkaia. BBVA, actual propietario del inmueble de la Gran
Vía 1 de Bilbao, ha logrado un
acuerdo con el fondo de inversión Angelo Gordon para
venderle el edificio, por un
montante que ronda los 100
millones de euros.
La compraventa –que se
negociaba desde antes del verano– se cerrará en unos días,
según fuentes del sector, y será la mayor operación del fondo de EEUU en España, donde ya compró hace un año el
hotel Dolce Sitges de Barcelona a Oaktree, por 40 millones.
El nuevo propietario de la
torre ya tiene inquilinos fijos.
Además de la multinacional
irlandesa Primark, que ha
comprometido el alquiler durante 30 años de la planta baja
y de las cinco primeras, la Diputación de Vizcaya alquilará
los demás pisos para centralizar los servicios forales en el
inmueble, que se conocerá
como Torre Bizkaia. Así lo
anunció ayer el diputado general, Unai Rementería, en el
pleno de Política General de
las Juntas de Vizcaya. Junto a
los servicios forales, el edificio
albergará en ocho de sus 21
plantas un centro internacional de emprendimiento.
El inmueble de la Gran Vía
bilbaína se levantó en 1969 como sede del Banco de Vizcaya, en la ubicación que había
ocupado la primera sede de la
entidad financiera.Tras la fusión con el Bilbao, la torre
BBVA albergó el cuartel general del banco, si bien la sede
social mantuvo –como hoy en
día– la original de Banco Bilbao, en la plaza de San Nicolás. En los últimos años, la entidad ha ido abandonando el
edificio, del que salieron todos los trabajadores en 2016.
El ex consejero delegado de
Banco de Valencia, Domingo
Parra, eludió ayer cualquier
tipo de responsabilidad penal
en las tres macrooperaciones
inmobiliarias que la entidad
realizó la pasada década durante el juicio que acaba de
arrancar en la Audiencia Nacional. La Fiscalía sostiene
que estas operaciones no pasaron por los órganos de control del banco y que causaron
un perjuicio a la entidad de
160,4 millones de euros. Banco de Valencia acabó siendo
rescatado en 2011 por el Estado y vendido a CaixaBank por
un euro.
“No soy quien plantea las
operaciones, ni decide cuándo, ni los papeles que se piden”, manifestó ayer a preguntas del fiscal, que pide para él cuatro años de prisión.
El exconsejero delegado
remarcó que él presidía el
consejo, pero que no fue el
“ponente” de las citadas operaciones, ni las defendió para
que se ratificaran.
Parra explicó que en aquellos años los proyectos financieros de más de 1,8 millones
debían, tras pasar por el comité de riesgos, ser “reportados”
ante la comisión ejecutiva para su aprobación definitiva.
Sin embargo reconoció que
ciertas operaciones “con carácter de urgencia” eran autorizadas antes de pasar por la
comisión. En total, se sientan
siete acusados en el banquillo.
Entre ellos no se encuentra
José Luis Olivas.
Andrés Stumpf. Madrid
Una semana de encuentros
con los inversores ha dado lugar a la primera emisión de
deuda de la historia de Abanca. La entidad gallega optó
por los bonos contingentes
convertibles (los famosos CoCos), para su estreno en el
mercado de capitales y colocó
250 millones de euros, como
ya adelantó EXPANSIÓN el
17 de septiembre.
Las citas en Fráncfort, Londres y París a lo largo de toda
la semana pasada han dado
lugar a una demanda de alrededor de 500 millones de euros, dos veces la cantidad finalmente adjudicada. El margen de sobredemanda es significativamente más estrecho
que el registrado recientemente por Bankia y BBVA,
por lo que no se ha podido
apretar en exceso el cupón,
que se ha fijado al cierre de los
libros en el 7,5%.
Solvencia
La ratio de solvencia de Abanca se sitúa en el 13,8%, por encima de la media del sector
bancario español. Para que la
emisión se detonase, es decir,
para que se convirtiese en acciones o incluso perdiese
completamente su valor, esa
ratio tendría que desplomarse
por debajo del 5,125%.
Como todas las emisiones
de CoCos, se trata de deuda
perpetua con una opción de
amortización por parte del
Sucursal de Abanca.
banco a partir de una determinada fecha. En esta ocasión, esta ventana se ha situado a los cinco años del lanzamiento de los títulos, en octubre de 2023.
La operación ejecutada por
Abanca es muy similar a la
realizada por Ibercaja a finales de marzo, que colocó 350
millones y también fijó la opción de amortización anticipada a los cinco años. En ese
caso, la entidad registró el cupón en un nivel algo más bajo,
en la zona del 7% a la que también aspiraba inicialmente la
entidad gallega, según aseguraron fuentes financieras antes del inicio del roadshow de
la pasada semana.
El estreno de Abanca era
ambicioso para una entidad
La demanda alcanzó
los 500 millones de
euros, dos veces la
cantidad finalmente
adjudicada
que nunca antes había colocado deuda en operación pública. Hasta la fecha, la entidad
gallega había lanzado emisiones de cédulas hipotecarias,
pero sin colocarlas en el mercado, sólo manteniéndolas en
balance para utilizarlas como
colateral ante el BCE para obtener liquidez.
Los CoCos son, después del
capital, la primera barrera de
un banco en caso de resolución, es decir, la primera deuda en impagarse por orden
del supervisor para dotar al
banco de un balón de oxígeno
cuando pasa por problemas y
evitar así el uso de recursos
públicos. Por ello, son los bonos más caros que puede emitir un banco y su colocación
requiere una atención especial.
Atendiendo a la regulación,
Abanca debe emitir alrededor
de 400 millones de euros en
CoCos, por lo que con esta
emisión recorre más de la mitad del camino que exige en
supervisor para este tipo de
deuda.
Para llevar a buen puerto la
colocación, la entidad ha contado con los servicios de los
equipos de mercado de deuda
de Barclays, BNP Paribas, Nomura y UBS.
Alemania vigilará a Deutsche Bank
para que evite el blanqueo de dinero
Expansión. Madrid
‘Startups fintech’
Por otro lado, BBVA lanzó
ayer Open Marketplace, una
plataforma para conectar
con las start up del ecosistema fintech que quieran colaborar con el banco. A través
de una herramienta de búsqueda, un directorio de perfiles y un sistema inteligente
de matchmaking, la plataforma conecta las capacidades y
servicios de las start up con
las necesidades de las unidades de negocio de BBVA, de
forma que se generen oportunidades para ambos.
Expansión. Madrid
que a lo largo de la semana pasada mantuvo encuentros con inversores extranjeros.
Alemania pone la lupa sobre
Deutsche Bank. La Autoridad
Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin) ha instado al banco a reforzar las medidas para prevenir el blanqueo de dinero y
la “financiación del terrorismo”. Las autoridades alemanas además han nombrado a
un representante especial para vigilar de cerca los progresos que se den en esta línea.
BaFin subrayó ayer que es
la primera vez que ha ordenado tomar este tipo de medidas
a un banco para prevenir el
El consejero
delegado frená
los rumores
de una fusión
de Deutsche Bank
blanqueo de dinero. Deutsche
Bank manifestó su “claro”
compromiso de operar dentro del reglamento para identificar a sus clientes. Ningún
escándalo ni caso ha provocado que el regulador financiero
obligue a Deutsche Bank a tomar estas medidas.
Precisamente ayer el pre-
sidente del Banco Central
Europeo (BCE), Mario
Draghi, abogó por crear un
autoridad europea para vigilar el lavado de dinero. En el
sistema actual el control está
en manos de las diferentes
autoridades nacionales. Lo
que para Draghi “no funciona” para lograr su cometido.
Autoridad europea
“Debería haber una autoridad
contra el lavado de dinero europea para asegurar la visibilidad total de lo que está ocurriendo en la eurozona”, dijo
Draghi ante la comisión de
Asuntos Económicos de la
Eurocámara, al ser preguntado por los recientes escándalos en bancos de Letonia y Estonia. El presidente del ente
emisor de la eurozona abogó
por un “sistema fuertemente
coordinado” en el que las autoridades intercambien información.
Por otra parte, el consejero
delegado de Deutsche Bank,
Christian Sewing, frenó ayer
las especulaciones sobre una
posible fusión y dijo que la entidad debe centrarse en mejorar su rentabilidad en los próximos meses.
DB
M. Á. F. Bilbao
Christian Sewing, consejero
delegado de Deutsche Bank.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
ING permitirá obtener ‘cash’
en los quioscos de la Once
El BCE pide a ING
que saque de la City
el área de ‘trading’
EFECTIVO AL INSTANTE/ El banco naranja suma un nuevo socio a su lista de
Expansión. Madrid
distribuidores, formada por El Corte Inglés, Dia, Galp, Shell y más de mil estancos.
R. Lander. Madrid
Con una diferencia de una semana, ING ha cerrado sendos
acuerdos con dos grandes distribuidores que elevarán a
26.500 los establecimientos
que permiten a sus clientes
obtener efectivo sin pagar comisiones. En realidad, los beneficiados son los 475.000
usuarios que tiene la aplicación móvil Twyp, que está
abierta a los clientes de cualquier entidad financiera.
El banco naranja ha firmado una alianza con la Once,
que le dará aceso a los 20.000
puntos de venta que tiene repartidos en España. De momento, el despliegue se encuentra en una fase piloto en
la que participan 2.000 vendedores de la Comunidad de
Madrid.
Es obligatorio realizar una
compra en el quiosco para poder hacer uso de la posibili-
Es necesario
descargarse la ‘app’
Twyp y realizar una
compra previa en
el establecimiento
La Once tiene 20.000 puntos de venta repartidos por España.
dad de retirar efectivo. El
usuario sólo tiene que indicar
la cantidad que desea en la
aplicación, introducir su PIN
de seguridad e indicar al vendedor el código generado.
Hace unos días, ING hizo
público un acuerdo muy simi-
lar con 270 centros de El Corte Inglés. Los usuarios de
Twyp ya pueden obtener cash
de los establecimientos Supercor (entre 20 y 150 euros),
a los que en octubre se sumarán los supermercados de El
Corte Inglés y los Hipercor.
También se puede obtener
liquidez con Twyp en establecimientos del grupo Dia, en
las gasolineras Galp y Shell
(incluyendo la red de Disa en
Canarias) y en 1.884 estancos.
El banco naranja sólo tiene
29 sucursales en España y ha
recurrido a esta práctica, habitual en otros países, como
Holanda, Reino Unido y Estados Unidos, para compensar
su escasez de cajeros automáticos propios, si bien sus clientes pueden utilizar gratis los
de Popular, Banca March,
Targobank y Bankia, este último sólo para retiradas superiores a los 50 euros.
El Banco Central Europeo
(BCE) ha aumentado la presión sobre el gigante holandés
ING para que devuelva a Europa continental el departamento de bonos y de trading
de divisas, que se encuentra
en Londres desde hace dos
años, según publicó ayer el
diario holandés Het Financial
Dagblad y recogió Reuters.
El banco naranja decidió
trasladar allí esta área, cuyos
trabajadores se encontraban
repartidos entre Ámsterdam
y Bruselas, a pesar de que por
aquel entonces ya estaba en
marcha la campaña para que
Gran Bretaña dejara la UE.
El BCE está preocupado
porque ING es uno de los mayores bancos sistémicos europeos y cree que algunos traders podrían quedarse sin acceso a los mercados financieros europeos cuando se haga
efectivo el Brexit y está intentando que corrija esta situación. El supervisor quiere que
las filiales en Londres de ban-
Teme que sus
empleados se
queden sin acceso
a los mercados
europeos
cos europeos se limiten en el
futuro a dar servicio a empresas y particulares y no a exportar servicios de banca de
inversión a todo el mundo.
Casi todos los grandes bancos han dado orden de repatriar a buena parte de su personal en la City de Londres a
otra ciudad europea. Muchos
se están decantando por Dublín y por Fráncfort. Deutsche Bank se está planteando,
incluso, reducir el balance de
su filial británica por debajo
del que tiene su división estadounidense.
ING tiene 846.000 millones de euros en activos y es
uno de los tres bancos líderes
en Holanda y en Bélgica. Su
plantilla se eleva a 52.189 empleados.
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20 Expansión Martes 25 septiembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
Draghi ya ve un alza
“vigorosa” de la
inflación subyacente
AL ALZA
Tipos de interés, en porcentaje
2,0
2,0
1,5
1,0
0,5
EUROCÁMARA/ El presidente del BCE confía en alcanzar el
objetivo de precios de la institución a lo largo de 2020.
0,0
Fuente: Bloomberg
24 SEP 2018
Expansión
La Fed subirá tipos y
podría tomar una pausa
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) inicia hoy
su reunión de septiembre con
la apuesta casi unánime del
mercado de que volverá a subir tipos. La decisión se conocerá mañana.
De esta manera, las tasas de
interés en la primera economía del mundo quedarían en
una horquilla de entre el 2% y
el 2,25%. Se trataría del tercer
incremento en lo que va de
año y en el octavo desde que
Janet Yellen, expresidenta de
la Fed, decidiera acabar con la
era de dinero gratis en diciembre de 2015.
Su sucesor en el cargo, Jerome Powell, ha tomado el
testigo de las subidas de tipos
y ha acelerado el ritmo. Según
las previsiones que se dieron a
conocer en junio, la mayor
parte de los miembros de la
Fed es partidario de hasta
cuatro incrementos en 2018.
Sus conclusiones se apoyan
en el fuerte crecimiento eco-
El presidente Trump
es partidario de
frenar las alzas para
potenciar el tirón
de la economía
nómico, que se sitúa en el 4%
en el segundo trimestre, y en
la fortaleza del mercado laboral, que disfruta casi de pleno
empleo.
Sin embargo, la actualización de las previsiones de datos macroeconómicos y de
evolución de tipos que la Reserva Federal hará pública
mañana podría reflejar un parón en el ritmo de subidas.
Guerra comercial
Algunos analistas consideran
que las incertidumbres generadas por la guerra comercial
iniciada por el presidente de
Estados Unidos, Donald
Trump, obligan a la cautela.
El alza de tipos implica mayor
dificultades para afrontar los
préstamos y afectaría especialmente a los mercados
emergentes, que se enfrentan
a un endeudamiento excesivo
y a una ralentización del crecimiento.
“Creemos que la última acta de la Fed mostraba un tono
acomodaticio, por lo que ahora esperamos una subida adicional este mes y, de momento, ninguna más”, señala Carl
Eichstaed, gestor de renta fija
de Western Asset (Legg Mason). “Proporcionaría a los
emergentes un respiro necesario y podría desencadenar
un repunte de alivio en la región”, continúa.
Un ritmo más contenido en
la subida de tipos contentaría,
además, a Trump, que ha expresado su disconformidad
con la estrategia de la Fed. El
presidente americano quiere
potenciar hasta el máximo la
aceleración actual de la economía, para la que la subida
del precio del dinero podría
suponer un freno.
Miquel Roig. Bruselas
Mario Draghi, presidente del
Banco Central Europeo
(BCE), mostró ayer su confianza en que la inflación se
alineará a medio plazo con el
objetivo que tiene marcado la
institución: por debajo pero
cerca del 2%. El banquero
central afirmó ayer a un grupo de eurodiputados que se
había producido en la eurozona un repunte “relativamente
vigoroso” de la inflación subyacente, la que excluye los alimentos y la energía.
Proyección
“Las tasas de inflación armonizada se moverán probablemente en los actuales niveles
durante los próximos meses y
alcanzarán el 1,7% [de media]
cada año entre ahora y 2020.
Este perfil de estabilidad se
oculta tras una contribución
cada vez más lenta de los
componentes subyacentes
del índice general, y un relativamente vigoroso repunte de
la inflación subyacente”, aseguró Draghi en una comparecencia ante el Comité de
Asuntos Económicos del Parlamento Europeo, celebrada
ayer en Bruselas. El italiano
añadió que la cifra del 1,8% se
alcanzaría durante 2020.
La inflación subyacente, al
excluir los componentes más
La directiva Solvencia II mejora
la gestión de riesgos de las aseguradoras
Expansión. Madrid
“Solvencia II ha supuesto una
mejora indiscutible en la gestión de los riesgos de los grupos de entidades aseguradoras”, según el estudio editado
por Fundación Mapfre El impacto de Solvencia II en los
grupos de entidades aseguradoras, de la directora de Gestión de Riesgos del Consorcio
de Compensación de Seguros, María Nuche.
En su opinión, la directiva,
que entró en vigor el 1 de enero de 2016, ha beneficiado la
reordenación de las estructuras de las aseguradoras, la or-
ganización de su sistema de
gobierno y la medición interna de sus riesgos y traslación a
necesidades de capital”, entre
otras cosas, aseguró Nuche
ayer durante la presentación
de su trabajo.
Según explicó, los grupos
aseguradores españoles y europeos han tenido que realizar “profundos cambios derivados del vertiginoso entorno normativo en los últimos
años que les ha permitido
modificar sus estructuras organizativas, procesos, mecanismos de gestión de riesgos
y de control interno y siste-
La normativa
europea redunda
en la estabilidad de
los mercados, según
Sergio Álvarez
mas de reporting”, y además
han tenido que transformar
aspectos de su organización
con el fin de adaptar su sistema de gobernanza a los estándares impuestos por la
normativa europea.
El director general de Seguros y Fondos de Pensiones,
Sergio Álvarez, apuntó que
Solvencia II también ha su-
puesto “un avance fundamental” en la consolidación
de unos estándares normativos a nivel europeo, lo que ha
garantizado que la actividad
de los grupos aseguradores
del mercado comunitario “se
realice con plena equidad de
las reglas del juego” y proporcione una “equitativa competencia” en el mercado entre
los diversos grupos.
Para Álvarez, esto redunda
en la estabilidad de los mercados y en una idéntica protección a los tomadores, asegurados y beneficiarios en toda la
Unión Europea.
EP
2 ENE 2015
Jerome Powell, presidente de la Fed.
Mario Draghi, presidente del BCE, ayer en Bruselas.
El euro recibió el
mensaje con subidas
por encima de 1,18
dólares, pero se
enfrió a última hora
volátiles del índice, se considera una medida más fiable
de hacia dónde van los precios. Ya durante la rueda de
prensa del 13 de septiembre
en Fráncfort, Draghi anticipó
subidas de la inflación subyacente en el futuro inmediato.
“Esperamos que la inflación
subyacente repunte hacia finales de año y posteriormente
se incremente gradualmente
durante el medio plazo”, dijo
entonces el banquero central
del euro.
Los inversores recibieron
las palabras de Draghi impulsando con fuerza al euro en
los mercados de divisas. Este
pasó de cotizar a 1,1750 dólares a superar la cota de los 1,18
dólares. Pero tras tocar un
máximo intradía de 1,1813, el
efecto se enfrió. Al cierre de
esta edición, cotizaba a 1,1760
dólares.
Fusión a gran escala
en el seguro noruego
Expansión. Madrid
El mayor banco noruego,
DNB ASA, ha acordado con
Spare Bank 1 Gruppen la fusión de sus operaciones de seguro de no vida. Esta operación creará una compañía de
19.800 millones de coronas
noruegas, unos 2.040 millones de euros, según recoge la
agencia Bloomberg.
El acuerdo dará lugar a una
de las mayores aseguradoras
de Noruega. En 2017, la compañía conjunta habría tenido
unos beneficios después de
impuestos de unos 1.800 millones de coronas noruegas
(unos 188 millones de euros).
DNB controlará el 35% de la
nueva compañía, mientras
que Spare Bank 1 Gruppen
poseerá el 65% restante, según confirmó ayer DNB.
El anuncio no provocó
grandes movimientos en la
cotización bursátil de ambas
compañías, que cerraron
prácticamente planas.
Spare Bank 1 Gruppen desarrolla productos de seguros para un conjunto de 14
bancos del país. Es la segunda mayor entidad financiera
de Noruega en términos de
activos.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
9.512,80
Euro Stoxx 50
3.410,44
Dow Jones *
26.562,93
Nikkei 225
23.869,93
Euro/Dólar
1,1773
Euro/Yen
132,5600
Bono español
1,52%
Prima de Riesgo 101,38pb

 -0,59%
 -0,68%
 =
 +0,12%
 +0,09%
 +0,03pb
 -1,91pb
EURO
Los valores que más suben y bajan, en %
Evolucióndeleuro,endólares.
-0,81%
* A media sesión
1,82
Repsol
-1,53
1,24
Mediaset
-1,62
1,22
Iberdrola
-1,64
Inditex
-1,87
1,10
1,06
Cellnex
Amadeus
1,41
Dia
0,58
Indra
0,58
Mapfre
0,34
Banco Santander
-2,05
Bankia
0,17
Grifols
-2,09
LOS PEORES
Ibex 35
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA
LOS MEJORES
 COTIZACIONES
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
PETRÓLEO
1,176
80
75
1,18
70
1,14
65
60
55
2 ENE 2017
24 SEP 2018
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
CAE EL 0,81%, HASTA LOS 9.512 PUNTOS/ El petróleo anima a Repsol, que termina como el mejor
del día, mientras Santander acusa un informe negativo de Kepler y se sitúa entre los peores.
La Bolsa no pudo alargar más el tirón
alcista después de 10 sesiones consecutivas de ganancias. Dos factores
unieron fuerzas para incitar al Ibex a
dar un paso atrás en su recuperación,
en un contexto de cierto cansancio
por parte del mercado: el alza del petróleo y la política comercial que llevan a cabo China y EEUU.
Respecto al primero, el precio del
crudo alcanzó los 80 dólares por barril después de que la OPEP comunicara, tras la reunión de este fin de semana, que se sentía cómoda con el
panorama actual del mercado petrolero en lo que a oferta y demanda se
refiere. Unas declaraciones que no
cumplieron con las demandas del
presidente de Donald Trump acerca
de que el cártel tome medidas para
reducir el precio del oro negro.
Por otra parte, el conflicto comercial que mantienen EEUU y China
vivió un nuevo capítulo, con la negativa del gigante asiático a negociar si
Donald Trump no deja de amenazar
con nuevos aranceles.
Sólo hubo un aspecto positivo, que
el mercado podría recoger en las
próximas sesiones: el presidente de
Argentina, Mauricio Macri, reconoció que el nuevo acuerdo con el FMI
avanza de forma adecuada.
Leves caídas en las bolsas. En este
escenario, el Ibex cedió el 0,81%, para situarse en los 9.512 puntos, por lo
que encaja su primer tropiezo después de 10 jornadas consecutivas de
subidas. “El rebote bursátil fue muy
pequeño, casi ni dio tiempo a que los
grandes gestores tomaran posiciones”, afirma Ignacio Zarza, de Auriga Global Investors. El experto reconoce que este paso atrás en la Bolsa
no le preocupa, eso sí, las futuras recogidas de beneficio no deberían llevar al Ibex por debajo de los 9.370
puntos. Respecto a la reconquista del
10.000, Zarza no espera que se produzca este mes, debido al ruido que
generarán las elecciones en Brasil.
UN ALTO EN EL CAMINO ALCISTA
Intradía Ibex 35, en puntos • 24/09/18
9.600
MÁX 9:04
9.586,0
9.580
9.560
9.540
CIERRE
9.512,8
9.520
MÍN 17:18
9.500,0
9.500
1
9:00 h
10:00 h
2
11:00 h
1
9:30
El goteo bajista arranca desde
los primeros compases de la
sesión.
3
12:00 h
13:00 h
14:00 h
2
15:30
La apertura bajista de Wall Street
acelera la caída de la Bolsa.
15:00 h
16:00 h
17:00 h
3
17:15
La recogida de beneficios se intesifica a
pocos minutos del final de la jornada.
Fuente: Bloomberg
Infografía Expansión
Amadeus se estrena en el EuroStoxx 50 con subidas
El EuroStoxx 50 estrenó ayer
nuevos integrantes, aunque
tuvieron desigual suerte en su
primer día con los ‘blue chips’
de la zona euro. Amadeus fue
una de las incorporaciones al
índice y cerró con una subida
del 1,41%. Los expertos explican
que las carteras tardan unos
días en ajustarse a la nueva
situación del índice, por lo que
podría haber fondos que aún
estén entrando en el valor para
replicar su peso. Las otras
entradas, la francesa Kering y la
alemana Linde, tuvieron cierres
50
45
1,02
El crudo y la política comercial
truncan la racha alcista del Ibex
R. Martínez. Madrid
81,06
Cotización del barril de Brent, en dólares.
dispares: la primera avanzó el
0,4% y la segunda perdió el 2%.
Respecto a los valores que
abandonaron el EuroStoxx 50,
todos cayeron, con Saint Gobain
a la cabeza, ya que se dejó
el 1,92%. Deutsche Bank cedió
el 0,85% y E.On, el 0,72%.
2 ENE 2017
24 SEP 2018
Infografía Expansión
Fuente: Bloomberg
 DE UN VISTAZO
Cotización en euros
Título
Última
cotización
Ayer
Acciona
Acerinox
ACS
75,140
12,250
37,500
-0,95
0,08
-0,87
149,500
79,360
27,295
1,442
4,479
3,609
8,064
5,593
-0,63
1,41
-0,75
-0,17
-2,05
0,17
0,12
-0,76
38,67
44,29
28,84
32,88
20,70
8,58
13,84
18,48
-11,54
32,02
0,74
-12,92
-18,26
-9,48
2,02
-21,36
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
3,997
22,550
27,500
9,090
2,002
23,700
18,410
18,375
-0,57
-1,53
-0,58
=
0,58
-1,13
-1,29
-1,08
30,64
57,26
53,11
31,12
3,13
8,62
-1,73
17,80
2,78
5,62
13,59
9,74
-53,47
-0,71
3,11
-2,91
Grifols
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
23,890
7,662
6,372
26,740
9,620
2,671
6,558
9,635
-2,09
-0,75
-1,64
-1,87
0,58
0,34
-1,62
-0,67
32,09
49,05
14,27
-7,25
9,56
0,35
-5,83
6,35
-2,19
5,89
-1,36
-7,94
-15,65
-0,26
-29,93
-16,22
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
12,060
23,510
17,815
16,780
11,400
27,280
6,830
62,350
0,12 13,74 6,73
-0,76 17,66 22,13
-1,38 14,95 -4,78
1,82 19,45 13,80
-0,61 -28,59 -0,26
0,07 -27,03 3,10
-0,31 -1,19 -15,94
0,08 22,77 13,34
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
Variación (%)
2017 2018
5,10 10,44
2,33 2,81
17,21 14,96
Fuente: Bolsa de Madrid
Esta tónica bajista se repitió en el
resto de Europa, donde el enquistamiento de las negociaciones del Brexit no dejó un buen sabor de boca entre los inversores. El Dax bajó el
0,64%, mientras el Cac francés restó
el 0,33% y el Ftse británico, el 0,42%.
Tampoco había mucho interés
por las compras en Wall Street a media sesión. La actualidad política, así
como la comercial con China, mantenía expectantes a los inversores, ya
que corrían rumores de que el fiscal
general Rod Rosenstein podría dimi-
tir de su cargo. El Dow Jones caía el
0,68%, mientras el S&P 500 se dejaba el 0,47% y el Nasdaq, el 0,23%.
Valores protagonistas. Las petroleras captaron la atención de los inversores, tanto en Europa como en
EEUU (ver pág. 30). En España, brilló Repsol, que fue el mejor del día
en el Ibex con un alza del 1,82%. En
Europa, la portuguesa Galp se apuntó el 2,16% y la italiana Eni, el 1,67%.
Royal Dutch, Total y BP sumaron
más del 1%. En EEUU, Exxon gana-
ba el 1,87% y Chevron, el 0,83%.
En el polo opuesto estuvo Santander, que contó con un informe desfavorable de Kepler como detonante
de su caída del 2,05% (pág. 23).
Euro y bonos al alza por Draghi. El
presidente del BCE Mario Draghi
apuntó a subidas de la inflación subyacente en su comparecencia ante el
Parlamento Europeo, lo que influyó
en el mercado de deuda y la cotización del euro ante la posibilidad de
que se acelere la normalización de la
política monetaria. La moneda única
repuntaba el 0,18%, hasta 1,176 dólares por euro, aunque en el mejor momento de la sesión llegó a superar los
1,18 dólares. La rentabilidad del bono
español subió del 1,49% al 1,52%,
mientras que la de su homólogo alemán pasó del 0,46% a 0,51%.
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22 Expansión Martes 25 septiembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Las bazas de las farmacéuticas
para brillar en el parqué
LOS CHARTS
por José Antonio Fernández Hódar
AMADEUS IT
Del 1-3-2017 al 24-9-2018
85
Cotizaciones Esc. Aritmética
80
75
70
65
60
55
50
FORTALEZA/ A pesar de que el mercado acogió con ventas el anuncio de ampliación
de capital de Rovi, el sector destaca en 2018 con subidas de hasta el 189%.
S. Pérez. Madrid
Ventas claras en la mayoría de
las compañías farmacéuticas
que cotizan en la Bolsa española coincidiendo con el
anuncio de la ampliación de
capital sin derechos de suscripción de hasta 80 millones
de euros de Rovi, y en una sesión de corrección de los índices bursátiles (págs. 6 y 21).
Los retrocesos oscilaron entre el 3,08% de Almirall y el
0,29% de Biosearch. Reig Jofre y Prim acabaron con alzas
del 1,15% y el 0,43%, respectivamente.
En el peor momento del
día, las acciones de Rovi llegaron a caer un 3,12%, pero cerraron con un retroceso del
2,8%. Un descenso moderado
teniendo en cuenta que el
mercado no esperaba una
operación de este tipo ya que
la propia compañía había asegurado recientemente que,
dado el estado de su balance,
no necesitaría ampliar capital
para financiar sus proyectos.
“La apuesta de la compañía
es más ambiciosa, por lo que
necesita más financiación para I+D y también para los planes de lanzamiento de sus
productos”, comenta Álvaro
Arístegui, analista de Ahorro
Corporación. En su opinión,
el valor debería estar corrigiendo con más intensidad,
por lo que parece que el mercado no espera un fuerte descuento en la ampliación.
Los expertos no descartan
que el mercado mantenga la
presión sobre Rovi. Hay que
tener en cuenta que la ampliación se realizará durante el
cuarto trimestre, sin fecha.
“Aunque la operación esté
pensada para mejorar la capacidad de la compañía para financiar sus propios proyectos, lo que será positivo a largo
plazo, estas estrategias suelen
dejar una sensación negativa
a corto de plazo: de poca liquidez, estabilidad y fiabilidad”,
apunta Miguel Momobela,
analista de XTB.
La cotización de Rovi está
atascada en 2018 (cae un
0,32%), a contracorriente de
la positiva marcha del sector
en su conjunto, a la que no le
están afectando las incertidumbres del mercado dado
su carácter “discrecional”,
apunta Momobela. Pharma
EVOLUCIÓN EN BOLSA
Variación en 2018,
en porcentaje
Variación en el día
en porcentaje
Biosearch
189,08
-0,29
780
Almirall
103,47
-3,08
171
63,67
-2,39
347
Oryzon Genomics
Capitalización,
en mill. €
Grifols es una de las
apuestas más claras
de las firmas y el
73,3% aconseja
comprar acciones B
Los buenos
resultados y las
operaciones
corporativas apoyan
al sector en Bolsa
45
100
70 RSI 14
30
0
40
Volumen Diario x 100000
A M
J
J
A
S
O
N
D E18 F M
A M
J
J
A
S
250
200
150
100
50
0
AMADEUS Tendencia alcista
Ayer se estrenó en el Eurostoxx50 en sustitución de Deutsche Bank con una subida que le permitió situarse en la segunda plaza entre los valores alcistas del Ibex. Cerró a 79,36
euros, ganando el 1,41%, con un volumen superior a su media. La tendencia sigue siendo alcista y gana altura respetando una directriz de aceleración, lejos ya de su directriz de
medio plazo. El valor ya está caro. Poner un stop ajustado.
BME
Del 27-12-2017 al 24-9-2018
30.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
29.5
29.0
Faes
Prim
Reig Jofre
Rovi
Grifols
Pharma Mar
25,17
14,01
12,49
-0,64
-2,19
-37,06
Fuente: Bloomberg
Mar y Grifols, caen el 37,06%
y el 2,19%, respectivamente.
El resto acumula ganancias de
entre el 189,08% de Biosearch
y el 12,49% de Reig Jofre.
“Además de por los buenos
resultados que han ido publicando, algunas de las compañías se han visto favorecidas
por movimientos corporativos u operaciones que les permiten ganar visibilidad de cara al futuro”, explica Elena
Fernández, analista de Intermoney Valores.
Con recorrido
Los expertos siguen viendo
recorrido alcista en el sector.
“Aunque cada compañía es
distinta y no son comparables
entre sí, todas tienen unas
perspectivas de crecimiento
positivas, bien porque las adquisiciones que han realizado
les permiten ganar masa crítica o porque las inversiones
que han realizado o están realizando se encaminan a incre-
-0,67
0,43
1,15
-2,8
-2,09
-0,57
204
146
993
99
2.953
14.776
Expansión
mentar ventas y márgenes,
consolidando su negocio actual”, argumenta Fernández.
A los precios actuales, esta experta cree que Rovi, Grifols y
Pharma Mar ofrecen potencial de revalorización, mientras que Almirall y Faes “cotizan en precio”.
Arístegui, sin embargo, se
muestra muy positivo respecto a Faes, que tiene ante sí un
periodo de crecimiento de resultados muy relevante, así
como una prometedora cartera de proyectos de fármacos
en desarrollo, y capacidad de
crecimiento inorgánico, y no
ve tan clara la proyección de
Almirall. La compañía, que
cerró la semana pasada un
acuerdo para la adquisición
de una cartera de cinco productos de la división de Dermatología Médica de Allergan en EEUU por 550 millones de dólares (466 millones
de euros), “a 17 euros por acción tiene todas las buenas
noticias cotizadas en el precio”.
Momobela disiente y considera que la aprobación de su
fármaco para la psoriasis crónica, Ilumetri, en Europa, supondrá un espaldarazo para
la compañía, ya que iniciará
su comercialización en Alemania, “el núcleo económico”
del Viejo Continente. Este experto también se inclina por
Oryzon Genomics y Biosearch “por su gran potencial
de crecimiento, su estructrura y la calidad de los proyectos
cerrados”.
Apuesta más clara
La apuesta más clara del sector para las firmas de inversión son las acciones preferentes de Grifols, las de la clase B, que se han quedado atrás
en el año, con unas pérdidas
del 7,5%, y que tienen un
73,3% de recomendaciones
de compra y un 6,7% de consejos de venta, con un recorrido alcista a doce meses del
29,9%.
La compañía tiene una presencia muy relevante en el
sector de hemoderivados: es la
tercera mayor compañía del
mundo en este negocio y la
primera en Europa. Los expertos de CM Capital Markets
creen que 2018 irá de menos a
más, estadounidense Hologic
ya que hasta finales de 2018 no
se empezará a notar la contribución a ventas de los centros
de donación que primero se
abrieron en 2015. Además, los
resultados se beneficiarán de
la reforma fiscal de EEUU.
Grifols obtiene el 66% de sus
ingresos en EEUU y Canadá.
Página 6 / Rovi ampliará capital hasta
en 80 millones.
28.5
28.0
27.5
27.0
26.5
26.0
25.5
100
70 RSI 14
30
0
25.0
750
Volumen Diario x 1000
500
250
E18
F
M
A
M
J
J
A
S
0
BME Rompe al alza
Ha roto al alza la resistencia situada en 28 euros con un cierre en 28,10, ganando el 0,29%. La caída de la negociación
en agosto se ha compensado con un incremento del 68%
en futuros sobre acciones y en un 50% en el de opciones
sobre el Ibex. Está barato, ya que cotiza a PER 16,5 veces beneficios con una rentabilidad por dividendos del 6,33%. Tiene una resistencia en 28,5 y primer objetivo en 29 euros.
ENDESA
20.5
Cotizaciones Esc. Aritmética
20.0
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
16.5
16.0
100
70 RSI 14
30
0
15.5
400
Volumen Diario x 10000
300
200
100
F
M
A
M
J
J
A
S
0
ENDESA Acelera la caída
Ayer se llevó por delante el soporte situado en 18,5 euros y
cerró a 18,41, cerca del mínimo del día, bajando el 1,29% con
un volumen de 1,43 millones de títulos, cuando su media está en 1,05 millones. El valor está barato (PER 13,6) pero puede estarlo mucho más e incrementar la rentabilidad por dividendos, actualmente en 7,5%. El primer soporte digno de
mención está en 18 euros. De momento, aplazar compras.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
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y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 23
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
A Vista
de City
Expansión. Madrid
El Consejo de Administración del MAB aprobó la incorporación de Azaria Rental
Socimi al Mercado Alternativo Bursátil (MAB), por lo que
la compañía, propietaria de la
sede del periódico El País debutará hoy en este segmento
del MAB. De esta forma, se
convertirá en la decimosexta
socimi en salir a cotizar este
año, lo que eleva a 61 las socimis cotizadas. Un total de 19
compañías habrán saltado al
MAB en 2018 con esta incorporación.
El consejo de administración de la sociedad ha fijado
un valor de referencia de 5,4
euros para cada una de sus acciones, lo que supone valorar
la totalidad de la compañía en
45 millones de euros.
El código de negociación
de la compañía será YAZR y
su contratación se realizará a
través del sistema de fixing,
que concentra en dos momentos del día, las 12.00 horas
y las 16.30 horas, el cruce de
órdenes. Renta 4 Corporate
es el asesor registrado de la
compañía y Banco Sabadell, el
proveedor de liquidez.
PISTAS
XTB rebaja
sus comisiones
para operar
El bróker refuerza su apuesta
por el mercado de acciones al
contado y ETF rebajando el
coste para invertir. XTB lanza
Tarifa Bolsa XTB, que reduce
la comisión al 0,10%, desde
el 0,12% sobre el importe
invertido. El mínimo de 3,99
euros por operación para
valores nacionales y 4,99 euros
para los extranjeros. Elimina la
tasa de custodia del 0,15%.
Credit Suisse
expande su
plataforma de deuda
Credit Suisse Group
está en plena expansión de su
plataforma de negociación de
deuda corporativa algorítmica
para incluir 1.000 bonos de alto
rendimiento de EEUU. El banco
busca automatizar los precios
para estos valores menos
líquidos y más volátiles.
Mapfre gana un 5%
en siete sesiones y sale
de pérdidas en Bolsa
Rham Bhavnani
planta cara al Brexit
C.Rosique Madrid
Roberto Casado
(Londres)
l gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, se reunió hace
diez días con el Gobierno británico,
en un encuentro durante el que advirtió de
que un Brexit caótico en marzo de 2019 podría provocar un descenso de un 35% en el
precio de las viviendas en Reino Unido. En
ese escenario de ruptura hostil entre Londres y Bruselas, argumentó Carney, la libra
se desplomaría impulsando la inflación, lo
que obligaría a subir tipos de interés. El mayor coste de financiación llevaría a esa crisis
en el mercado inmobiliario.
Ram Bhavnani, el inversor de origen indio y residente en Canarias que hizo su fortuna apostando por los bancos españoles
en Bolsa antes de la crisis financiera, no parece contemplar el escenario descrito por
el supervisor británico. Solo así se entiende
su fuerte apuesta por LXi Reit, un fondo de
inversión inmobiliaria en el que Bhavnani
se va a convertir en primer accionista.
LXi Reit, que invierte en propiedades en
Reino Unido para su alquiler, va a lanzar
una ampliación de capital de 100 millones
de libras (112 millones de euros) en la Bolsa
de Londres, coordinada por Peel Hunt y
Bank of America Merrill Lynch. Según
fuentes cercanas a la transacción, sociedades vinculadas a Bhavnani van a poner 40
millones de libras en esa colocación, convirtiéndose en pieza angular para su éxito.
Si la operación se culmina, Bhavnani pasará a controlar el 12,4% del capital de LXi
Reit, con un compromiso para no vender
sus títulos durante dos años.
En un folleto enviado a los interesados en
participar en la ampliación, el fondo expli-
E
JMCadenas
Azaria sale
hoy al MAB y
eleva a 16 las
socimis
debutantes
El inversor hispano-indio Ram Bhavnani.
ca que “Bhavnani elevó el patrimonio familiar principalmente a través de inversiones
en el sector bancario, culminando con la
venta de su participación del 15% en Bankinter en 2007”. Este porcentaje de la entidad fue adquirido por Crédit Agricole, que
pagó 809 millones de euros.
LXi Reit reparte su cartera entre naves
industriales, hoteles, asilos, residencias de
estudiantes, aparcamientos y tiendas,
siempre en Reino Unido. Bhavnani conoce
el sector, ya que en 2014 compró algunos de
los locales que utiliza la cadena británica de
supermercados Sainsbury’s.
Esos segmentos del ladrillo británico parecen estar más protegidos que las casas
ante el Brexit. Amancio Ortega también
acaba de comprar oficinas en Londres. Según UBS, un divorcio hostil reduciría un
13% los precios en el sector de las propiedades. Su caída sería inferior a la de las viviendas ya que la depreciación de la libra atraería a los inversores extranjeros más oportunistas, explica el banco suizo.
Kepler frena a Santander en Bolsa
Expansión. Madrid
Santander recibió ayer un jarro de agua fría de la mano de
Kepler Chevreaux, que rebajó su recomendación de mantener a reducir y recortó su
valoración de 4,87 a 3,9 euros.
Este precio objetivo es un
12,7% inferior al cierre de
ayer, en una sesión en la que
Santander cedió un 2,05%.
Los analistas de Kepler dudan de la creación de valor
que supondrá la compra de
Popular para la entidad presidida por Ana Botín. “Hubiera
sido mejor crecer orgánicamente”, apunta el informe.
La firma calcula un retorno
de la inversión en Popular de
menos del 4%, frente al 13%
CASTIGO
Las acciones de
Santander fueron
ayer las más penalizadas en el sector
bancario, al caer el
2,05%. En 2018 el
valor cede un 18%.
que baraja Santander. Añade
que el banco tiene “capital
ajustado” y que la resolución
de la alianza que tenía Popular con Allianz en gestión de
activos tendrá un coste significativo, de entre 500 millones y 2.400 millones.
Pese al negativo informe de
Kepler, Santander es uno de
los bancos españoles con más
respaldo de los analistas.
Cuenta con el apoyo de la mayoría de los 32 analistas que le
siguen en el parqué. En total,
20 de estas firmas (el 63%)
aconseja comprar sus títulos y
otras siete (22%) cree que hay
que mantenerlas en cartera,
según datos de Bloomberg.
De media, el consenso de
los analistas valora las acciones en 5,58 euros, un 24,6%
por encima del cierre de ayer.
En lo que va de año, Santander está entre los bancos más
castigados, al caer un 18%. Solamente lo supera BBVA, que
cede más del 21%.
Mapfre encajó ayer su séptimo avance consecutivo, un
periodo en el que la aseguradora se ha revalorizado un
5,28%, lo que le ha permitido
recuperarse de las pérdidas
en Bolsa y presentar una subida desde enero del 3%.
Renta 4 emitió ayer un informe sobre la compañía en el
que señala que la recuperación de las divisas y de su negocio en España son claves
para su rentabilidad. Confía
en el valor, que aconseja sobreponderar, y al que le da un
potencial de revalorización
de casi el 20%, hasta los 3,12
euros. Esta firma está, junto a
GVC Gaesco Beka, BBVA y
Alantra, entre las más optimistas sobre Mapfre. Todas
valoran la aseguradora por
encima de 3,20 euros por acción, frente a los 2,90 euros
del consenso del mercado
(ayer cerró a 2,67 euros).
“A pesar de cierta desaceleración esperada del ritmo de
crecimiento económico esperado en España, las perspectivas siguen siendo positivas
para que se mantenga la buena evolución del ramo en autos y seguros generales”, afirma Nuria Álvarez, analista de
Renta 4. Estima que Iberia
(representa el 62% de la valoración) alcance un beneficio
neto de 466 millones de euros
en 2018 y que suba a 485 millones en 2019. Confía también en el crecimiento del negocio de Reaseguro (21% de la
valoración), algo que no está
reflejado en la cotización.
Los expertos explican que
la elevada exposición de
Mapfre a Brasil (cerca del
18% de las primas) pone el foco en esta región. Aunque la
debilidad de las divisas puede
Los analistas confían
en la mejora del
negocio de Autos y
Seguros en España
y en su crecimiento
poner presión, el entorno actual invita a pensar que el área
podría beneficiarse de una subida de tarifas generalizada
en el sector. Además, el momento macroeconómico favorece a las aseguradoras a nivel global.
Javier Bernat, analista de
GVC Gaesco Beka, explica
que la compañía ha reestructurado su negocio en Brasil
con acuerdos en los que gana
control en la gestión y esto se
reflejará en la evolución del
negocio. También destaca su
atractiva rentabilidad por dividendo, que a los precios actuales ronda el 6%. Considera
que el pago es sostenible y que
tiene capacidad de aumentar
el porcentaje del beneficio
destinado a dividendo hasta el
65%. Además, a partir de 2019
se verán también los frutos de
la reordenación llevada a cabo en su negocio en EEUU.
Estrategia
Mapfre presentó en diciembre de 2017 su plan estratégico 2018-2020, que avanza, pero despacio. Prevé alcanzar
una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 11% en
2018 (frente al 7,9% de 2017),
con un crecimiento moderado de las primas, una ratio
combinada inferior al 96% y
una ratio de gastos en torno al
28%, que ya cumplió en junio.
En cuanto a su cartera de inversiones, para 2018 y 2019
los expertos esperan que siga
con una rentabilidad débil.
EN RACHA ALCISTA
Cotización de Mapfre, en euros.
2,9
2,8
2,67
2,7
2,6
2,5
29 DIC 2017
Fuente: Bloomberg
24 SEP 2018
Expansión
24 Expansión Martes 25 septiembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
LEX COLUMN
Barrick/Randgold:
prueba de fuego
ark Bristow, el
consejero delegado de Randgold,
ha sido criticado por el plan
de su empresa de minas de
oro de abandonar la Bolsa de
Londres y fusionarse con Barrick Gold, que cotiza en
EEUU y tiene una capitalización de mercado de 22.000
millones de dólares.
La operación es como
una adquisición a la inversa,
en la que un grupo grande
compra uno más pequeño
para hacerse con su equipo
directivo. Es probable que
Bristow se convierta en el
responsable de la nueva Barrick.
Los beneficios de
Randgold se han incrementado, aunque recientemente se han visto afectados
por un menor crecimiento y
por los problemas políticos
en África. Su acción, como la
de Barrick, ha registrado
una peor evolución que la
media de su sector y ha sufrido las consecuencias de la
caída del precio del oro.
El hecho de que Barrick
no vaya a pagar una prima
debería molestar a los accionistas de Randgold. Además, Barrick tiene una deuda neta de 4.300 millones de
dólares, a pesar de que durante varios años se ha endeudado menos. Randgold
tiene un efectivo neto de
600 millones de dólares.
Por lo tanto, la operación reducirá el apalancamiento de
Barrick de 1,3 a menos de 1.
A pesar de la ausencia de
prima, la acción de Randgold
ha registrado un repunte del
6%. Bristow ha tomado una
decisión valiente con la que
espera incrementar la eficiencia de las minas de Barrick, que tienen vidas más
largas que las de Randgold,
cuya calidad está disminuyendo.
También es probable que
Bristow decida deshacerse
de los activos de poco valor
de Barrick y se centre en los
de alta calidad.
Los dividendos resultantes recompensarán a los accionistas de Randgold. La
exposición al mercado de
Norteamérica también reducirá los riesgos políticos
para los inversores de
Randgold.
M
Tilray dispara la
fiebre por el cannabis
NUEVA BURBUJA/ El productor de marihuana ha multiplicado
por más de seis su valor desde que salió a Bolsa en julio.
Expansión. Madrid
Bloomberg News
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Mark Bristow, consejero
delegado de Randgold.
Thomas Cook no
depende del clima
e sabía que un verano caluroso perjudicaría a Thomas
Cook, el grupo cotizado de
paquetes vacacionales que
obtiene dos tercios de sus
ingresos de los tours. En lugar de meter los flotadores
en las maletas para pasar
una semana en Magaluf, los
clientes británicos y nórdicos se quedaron en casa.
Para cuando decidieron
contratar unas vacaciones,
el enorme exceso de capacidad había hecho desplomarse los precios. Ayer, la
compañía anunció que obtendría unos 50 millones de
libras menos de beneficio
operativo en el año hasta
septiembre de lo que había
indicado. Las acciones cerraron un 26% a la baja.
Los accionistas deberían
centrarse en el flujo de caja
libre que quedará para ellos,
un indicador de cuánto pueden cobrar después de gastos, reinversiones y el pago
de la deuda. Según esto,
Thomas Cook parece sólido, con un flujo libre total de
1.800 millones de libras desde 2008, cuando se fusionó
con MyTravel. Pero como
señala Berenberg, unas tres
cuartas partes de esa suma
se han gastado en reestructuraciones para combatir la
competencia en Internet y
de los paquetes ofertados
por aerolíneas. Hará falta algo más que un cambio en el
clima para que mejore la
suerte de un negocio tradicional con un historial de
errores no forzados.
S
La euforia de los inversores
por el cannabis está incendiando Wall Street. El mayor
representante de esta nueva
burbuja es Tilray, una empresa canadiense que ha disparado un 160% su valor en apenas un mes.
Solo el miércoles de la semana pasada, Tirlay se revalorizó un 38% en una jornada
de extrema volatilidad en la
que sus acciones llegaron a
subir un 90%. A cierre de esta
edición, la empresa caía alrededor de un 8% en el Nasdaq,
aunque mantenía su capitalización por encima de los
10.000 millones de dólares.
Tilray comenzó a cotizar
en Estados Unidos el pasado
julio a un precio de 17 dólares
por acción y, actualmente, se
valora por encima de los 110
dólares por título. La evolución al alza de la compañía se
explica por varias razones,
pero especialmente, por el
creciente interés que está adquiriendo el cannabis en Estados Unidos tanto para fines
médicos como de ocio.
Hasta nueve estados del
país se han sumado a Canadá
y han autorizado el consumo
de cannabis para uso recreati-
Brendan Kennedy, consejero delegado de Tilray.
La capitalización
bursátil de la
compañía ya supera
los 10.000 millones
de dólares
vo, lo que ha abierto un potencial negocio que está atrayendo a los inversores y que podría crear una burbuja que algunos expertos comparan
con la euforia puntocom de finales de los noventa.
Remy
Cointreau
acusa en Bolsa
las hostilidades
comerciales
Las grandes multinacionales también están empezando
a apostar por este mercado.
Constellations Brands, fabricante de la cerveza Corona,
ha invertido 4.000 millones
de dólares en la empresa canadiense Canopy Growth.
Por su parte, tanto Diageo como Coca-Cola están explorando el negocios de las bebidas e infusiones con cannabis.
Tilray apenas facturó 20
millones de dólares en el primer semestre.
El fabricante francés de bebidas espirituosas Remy Cointreau vivió una sesión de ventas en Bolsa que llevó su cotización a mínimos del 5 de julio. El valor se dejó el 2,54%, al
cerrar en 111,2 euros.
Detrás de este recorte está
la tensión comercial entre
China y EEUU. Según algunos analistas, China es uno de
los principales mercados para
Remy Cointreau, y esta situación podría lastrar la economía del gigante asiático.
Los expertos de Jefferies
aconsejan mantener un posicionamiento neutral en el valor, debido a que podría ser
vulnerable “a una moderación de las ventas de coñac
debido a la exposición de su
cartera a este producto”. Sin
embargo, la firma aún no ha
comprobado evidencias acerca de esta desaceleración.
A principios de mes, los
analistas de Morgan Stanley
iniciaron la cobertura de las
acciones de Remy Cointreau
con una opinión de neutral.
Las opiniones de mantener
son las más abultadas entre
los analistas del consenso de
Bloomberg que siguen el valor, ya que representan el 48%
del total. El valor cae este año
en Bolsa el 3,72%, pero su potencial alcista es de un 1,5%.
DE COMPRAS POR EL MUNDO
Ahold Delhaize rebota al alza
AHOL
Carmen Ramos. Valencia
Las cuentas que el distribuidor belga-holandés obtuvo
en el segundo trimestre estuvieron por debajo de lo esperado. La cifra de negocios bajó
un 3,7%, hasta los 15.500 millones de euros, y aunque el
beneficio neto subió un 15%, a
410 millones de euros, no llegó a lo previsto.
Desde que se dieron a conocer, a principios de agosto, sus
títulos han bajado de 21,7 a
18,9 euros y han perdido su directriz alcista. Un descenso
en el que también ha influido
que los analistas de Berenberg hayan recomendado
vender y que realicen una inversión de 1.600 millones de
euros, para competir en
EEUU, donde realizan las dos
23
Cotizaciones Esc. Aritmética
22
21
20
19
18
17
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200
Volumen Diario x 100000
150
100
50
E18
F
M
A
M
terceras partes de su negocio.
En los 18,9 euros, nivel que
funcionó como soporte en
abril, volvió a entrar dinero y
ayer lograba alcanzar los 19,45
J
J
A
S
0
euros, subiendo un 0,68%. Lo
peor parece visto y no venderíamos, pero en tanto no logre
consolidar los 19,7 euros, no
dará señal de compra.
Los títulos de Total
están baratos y
tienen potencial
C. Ramos. Valencia
Hoy se reúnen inversores de la
petrolera gala en Nueva York y
seguro que saldrán contentos
del encuentro. Si por una parte
los resultados del semestre
fueron magníficos; por otra,
sus inversiones en electricidad
y gas van viento en popa. Ayer
se conoció que ha descubierto
una gran reserva de gas al
noreste de Reino Unido, que
será explotado al 60% por la
gala. Pero lo más destacable
es la evolución del valor. En
verano se tomó un descanso,
corrigió excesos y buscó apoyo
en 52 euros, donde se situaba
su directriz alcista y, desde ahí,
retomó su camino al alza. Ayer
cerró en 55,5 euros y puede
seguir subiendo.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 25
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administraciones públicas.
26 Expansión Martes 25 septiembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
PP y Cs bloquean la treta de Sánchez para
sacar unos Presupuestos con más gasto
CONFLICTO/ La Mesa del Congreso acuerda excluir la enmienda del PSOE para sortear el veto del Senado al objetivo de déficit.
Por cinco votos frente a cuatro estima los recursos de amparo de PP y Cs contra la admisión por la Comisión de Justicia.
La Mesa del Congreso acordó
ayer excluir la enmienda del
PSOE para sortear el veto del
Senado a los objetivos de déficit público. Los cinco votos de
PP y Ciudadanos, la mayoría
de la Mesa, así lo decidieron
frente a cuatro, según fuentes
del órgano de gobierno de la
Cámara Baja después de que
analizaran sendos recursos de
amparo presentados por PP y
Ciudadanos el viernes contra
la admisión a trámite en la
Mesa de la Comisión de Justicia de esta enmienda.
La decisión fue adoptada
tras una larga reunión de la
Mesa en la que PP y Cs se enfrentaron a PSOE y Podemos
por la interpretación que cada
uno hacen del Reglamento de
la Cámara. La Mesa no pidió
un informe a los letrados de la
Cámara, según PSOE y Podemos. PP y Cs esgrimieron que
se basaron en la jurisprudencia y en las 14 sentencias del
Tribunal Constitucional (TC)
que han establecido que las
enmiendas deben coincidir
con lo que regula la ley en que
se introducen.
El PSOE tachó ayer la decisión de “arbitraria y contraria
a la legalidad”. Aunque la formación había amenazado con
recusar a la presidenta del
Congreso, Ana Pastor, si no
admitía la enmienda, la vicepresidenta segunda del Congreso, la socialista Micaela Navarro, advirtió ayer de que el
Reglamento no permite reprobar a la presidenta. El Grupo
Socialista reclamará la reconsideración de esta decisión por
parte de la Mesa y no descarta
recurrir ante el TC. Pastor ase-
PSOE y Podemos
critican que no se
haya pedido informe
a los letrados y
estudian ir al TC
Montero asegura
que PP y Cs no
impedirán que el
Gobierno presente
sus Presupuestos
guró que “la Mesa del Congreso no admite presiones”.
La vicepresidenta cuarta
del Congreso, Gloria Elizo, de
Podemos, anunció que su grupo recurrirá esta decisión con
toda probabilidad al TC. En su
opinión, lo que el PP y Cs tenían que haber hecho si discrepaban era acudir al Constitucional. Aseguró que “no se
puede hurtar” del debate parlamentario una decisión “tan
importante” como la que comporta la enmienda socialista.
Por el contrario, el vicepresidente primero del Congreso, Ignacio Prendes, de Ciudadanos, sostuvo que sí hay
precedentes que avalan el paso que ha dado hoy la “Mesa
grande” de la Cámara al corregir a la de la Comisión de
Justicia y que no es la primera
ocasión en se pronuncia en
términos semejantes.
Explicó que hay “antecedentes” avalados por la doctrina del Tribunal Constitucional, de manera que, desde
el punto de vista jurídico, la situación “estaba absolutamente clara”, de manera que no ha
hecho falta pedir más infor-
Efe
Mercedes Serraller. Madrid
Alicia Sánchez-Camacho, secretaria primera de la Cámara Baja, y Ana Pastor, presidenta del Congreso, ayer.
mes a los servicios jurídicos.
Prendes remarcó que “no
era de recibo” el caso “inaudito” de que se tramitara de forma simultánea una enmienda
a un proyecto con el que no
tiene “conexión ni homogeneidad”, por la “puerta de
atrás”, mientras hay una proposición de ley ya en trámite
con el mismo propósito.
Porque, recordó, la supresión de la capacidad de veto
del Senado en la Ley de Estabilidad Presupuestaria se
puede hacer siempre que haya una mayoría suficiente para ello “pero no atropellando
la legalidad, incumpliendo los
reglamentos y burlando los
derechos de los diputados”.
En la noche del martes, el
Grupo Socialista introdujo
una enmienda en un proyecto
de ley sobre la formación en
perspectiva de género del Poder Judicial con el fin de que
se aprobara de forma urgente
el veto del Senado para sortear la mayoría del PP en el
Senado y así poder validar la
nueva senda de déficit que negoció la ministra de Economía, Nadia Calviño, en julio.
Este ardid quería evitar la tramitación por la vía ordinaria
que la Mesa del Congreso estipuló para la reforma de la
Ley de Estabilidad, lo que dilatará la tramitación cerca de
ocho meses, frente a la vía de
urgencia y por lectura única,
que habría supuesto un mes.
En cualquier caso, una tramitación ordinaria permite la
introducción de enmiendas.
La oposición ya advirtió al
Gobierno el pasado martes de
que daba su voto a cambio de
que se reforme la regla de gasto (ver información adjunta).
El Ejecutivo ya ha anunciado que si no da tiempo a aprobar el veto, seguirá adelante
con sus Presupuestos con la
senda de estabilidad del PP y
que, si fuera necesario, financiará sus políticas sociales con
más impuestos. Esto supondría cerca de 10.000 millones
en subidas de impuestos (ver
página 28).
La ministra de Hacienda,
María Jesús Montero, aseguró ayer que PP y Cs “no van a
impedir que el Gobierno presente sus Presupuestos a finales de noviembre o principios
de diciembre”. En declaraciones a Efe, la ministra acusó al
PP y Ciudadanos de “secuestrar la voluntad del Parlamen-
Ajustado a derecho… y al sentido común
OPINIÓN
José Manuel Vera
Santos
M
e refiero al acuerdo adoptado por la Mesa del Congreso de los Diputados respecto a la inadmisión a trámite de la
famosa enmienda referida a la Ley
de Estabilidad Presupuestaria que se
quería incluir en la tramitación de
una ley que, materialmente hablando, carecía de relación con la cuestión, de un mínimo de congruencia
material.
Podemos convenir dos cuestiones. La primera de ellas es que, el
uso bastardo de ese tipo de enmiendas, que no gozan de relación material alguna con la ley en la que se incluyen, ha sido una práctica deplorable que los grupos parlamentarios
que apoyan al Gobierno, han manejado siempre en su favor. Partido
Popular y Partido Socialista la han
utilizado con demasiada profusión.
En segundo término, que su uso en
este caso concreto, siendo en general reprobable, lo es aún más. La
idea, entre marxista y populista, de
manejar las instituciones en beneficio de unos pocos (que, primero, se
identifican con el todo, y previamente, ese todo con el abyecto ego
del líder, del caudillo y de sus deseos), para evitar el posible y deseable control de los que opinen dife-
rente, deja un tufo muy desagradable. La democracia, recuerdo a mis
estudiantes, es sobre todo y ante todo, principios, valores y teleología
que arrastramos desde las revoluciones liberales de los siglos XVII y
XVIII hasta la actualidad: libertad
Queda el recurso de
amparo ante el TC y la
suspensión, pero no creo
que ésta sea admitida
en la igualdad, reconocimiento y garantía de los derechos y libertades,
control de poderes, respeto al principio de constitucionalidad y de legalidad, control de la administración, etc.; pero la democracia también es respeto al procedimiento, a
las formas, al protocolo, al proceso
legislativo, en este caso.
Cualquier demócrata debería respetar aquéllos y éstos, caras de la
misma moneda bifronte que, ante la
falta de alguna de ellas, quedaría in-
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
El pasado martes,
el Congreso tomó en
consideración la reforma
de la Ley de Estabilidad.
Durante el debate,
los socios del Gobierno
dejaron claro que daban
su voto a favor a cambio
de que se enmiende
la norma. Podemos exige
una senda del déficit aún
más suave. ERC, PdCAT,
PNV, Coalición Canaria
y Nueva Canarias
reclaman que se reforme
la regla de gasto para que
comunidades
y ayuntamientos
puedan gastar más. Una
tramitación de urgencia
no habría permitido
la introducción
de enmiendas. Por su
parte, Ciudadanos quiere
modificar el artículo 15,
que regula el veto
del Senado, para que
el Congreso tenga el veto,
pero con una mayoría
reforzada de tres quintos,
no simple, como
pretende la reforma
que impulsan el PSOE y
Podemos. Este veto lo
tenía la ley de 2001 y
Zapatero lo eliminó.
to y de impedir el ejercicio de
la soberanía popular” con la
“pinza” que han hecho para
tumbar la enmienda socialista
que pretendía quitar al Senado la capacidad de veto de la
senda de déficit.
“No es al Gobierno a quien
hacen daño”, afirmó Montero, que añadió que el daño se
lo están infligiendo a “pensionistas, niños y enfermos”, que
a su juicio serían los beneficiarios de un mayor margen presupuestario para la Seguridad
Social y las comunidades.
Editorial / Página 2
El plan B del Gobierno: prorrogar las
Cuentas del PP hasta aprobar las suyas
UN PROYECTO CLAVE PARA SEGUIR EN EL PODER/ La Moncloa diseña una estrategia alternativa tras el fracaso
de su enmienda-atajo, y está dispuesta a parchear la senda de déficit del PP e incluso a prorrogar el PGE.
Juanma Lamet. Madrid
El Presupuesto de 2019 es la
clave de bóveda de la legislatura, pero también puede ser su
talón de Aquiles. Sin esa pieza
fundamental de la política económica el resto de la acción del
Gobierno cae por su propio
peso. Se deslegitima. Conscientes de que Pedro Sánchez
no puede agotar una legislatura sobre los cimientos presupuestarios del PP, Pablo Casado y Albert Rivera (Cs) se esforzarán en evitar la aprobación de las Cuentas. De ahí
que, después de que la Mesa
del Congreso tumbase, ayer, la
enmienda-atajo por la cual el
PSOE quería desbloquear el
Presupuesto (PGE) de manera
urgente, en la Moncloa hayan
trazado un plan B: ya se preparan para prorrogar los Presupuestos de 2018, según las
fuentes gubernamentales consultadas por EXPANSIÓN.
La nueva estrategia pasaría
por usar la senda de déficit del
PP para iniciar los trámites
parlamentarios y, después, enmendarla para aumentar el
gasto (aprobando nuevos impuestos, como quiere Podemos). Así que Pedro Sánchez
contempla dar una patada hacia adelante a la situación presupuestaria actual. “El Gobierno no va a renunciar a sus Presupuestos, pero no hay intención alguna de acortar la legislatura. Si no se pueden aprobar
a tiempo, prorrogaremos los
de 2018. Eso no sería un problema; no pasaría nada, el PP
ya lo hizo dos veces”, aseguran
fuentes de la Moncloa, antes
de enfatizar que el adelanto
electoral no está sobre la mesa.
¿Por qué no? Porque creen
completa. Y creo que este caso que
nos ocupa es un ejemplo de lo que
nunca se debe hacer, ni en el fondo ni
en las formas.
Y digo que nunca “se debe hacer”… Porque “poderse hacer”, se
puede… Jurídicamente la presentación de la enmienda y su admisión a
trámite en la correspondiente Comisión legislativa presenta numerosas
cuestiones muy interesantes desde
el punto de vista teórico, como refleja nuestra jurisprudencia constitu-
“Aprobar el PGE
sería un golpe
durísimo a Cs”
El Gobierno cree que la
batalla de legitimidades
parlamentarias entre la
Mesa y la mayoría del
Congreso “ha unido al
centro-izquierda” y
perjudicado ya en las
encuestas a Ciudadanos,
que quería precipitar el
adelanto electoral. En el
primer caso, es evidente
que Podemos ha cerrado
filas con el PSOE para
salvar los Presupuestos.
Tanto es así, que ayer tuvo
que apretar las tuercas de
la negociación –pidiendo
más impuestos– para
marcar perfil propio. En la
Moncloa creen poder
evidenciar que el bloqueo
se debe “a la liguilla de
derechas” de Pablo
Casado y Albert Rivera.
JMCadenas
Las enmiendas
que quieren
introducir
los ‘socios’
Las ministras de Economía, Nadia Calviño, y de Hacienda, María Jesús Montero.
que el Ejecutivo puede aprobar unos PGE si no propios, sí
con apariencia socialista. Y
convenciendo a Podemos.
Los plazos podrían llevar el
proyecto de ley a 2019. Si el
Ejecutivo quiere eliminar el
veto del Senado en la Ley de
Estabilidad, desde luego, ya
que este trámite tomará en
torno a seis meses (hasta marzo). Así que ralentizar la aprobación de las Cuentas podría
acabar siendo, paradójicamente, el escenario menos negativo para el Ejecutivo. Ante
esa posibilidad, el equipo de
Sánchez recuerda que los Pre-
cional: límites del poder legislativo
en el procedimiento de aprobación
de una ley y la materia a la que afecta;
derechos de los diputados en el ejercicio de su función pública... Incluso
la autonomía de los diferentes órganos legislativos que jalonan, que ordenan el procedimiento legislativo
ordinario.
El derecho, entendido como norma de convivencia utilizable siempre antes del uso del poder, de la
fuerza, aunque sea democrática,
supuestos de 2018 al menos
son “expansivos” con respecto
a los de 2017, aunque le parezcan insuficientes.
Por otro lado, hay que recordar que mantener la senda de
déficit del PP supondría sólo
una décima de PIB de diferencia (unos 1.200 millones)
para la Administración Central, pero para las autonomías
y la Seguridad Social implicaría cuatro décimas, 4.800 millones. “A ver cómo le dice el
PP a sus autonomías que no
les va a llegar el dinero que están esperando”, apuntan en
Hacienda. “La gente verá en-
presenta casi siempre variadas interpretaciones. Pero la última que debe
defenderse es siempre la que atente
contra el sentido común, que ya sabemos, es el menos común de los
sentidos, minusvalía intelectual ésta
que parece acrecentarse en los casos
En la tramitación del
proyecto, los tiempos,
no sé si la fortuna, no
acompañan al Gobierno
tonces que hay un presidente
que gobierna y que hace todo
lo posible por implementar
una política social y sostenible, y todo lo demás tiene que
ver con el ruido de PP y Cs”,
añaden en Moncloa.
El gran problema para el
Gobierno es que, con los trámites ordinarios, no lograría
sacudirse la debilidad política
en varios meses. La estrategia
de resistencia produce un
fuerte desgaste, por más que
los socialistas sigan convencidos de su fortaleza demoscópica. “Somos los primeros en
las encuestas”, aseguran desde
de un Gobierno con escaso apoyo
parlamentario, bien que apuntalado
por unas muletas populistas e independentistas que no parecen las más
adecuadas para la andadura democrática.
Queda ahora expedita, como antes, la vía del recurso de amparo ante el Tribunal Constitucional; e incluso la solicitud de la suspensión
del acto de inadmisión de la Mesa
del Congreso. Pero no creo que esta
última sea admitida por el Alto Tri-
Moncloa. Hoy mismo saldrá
un sondeo del CIS con intención de voto, después de que el
Ejecutivo haya decidido que
las estimaciones demoscópicas vuelvan a ser mensuales
(como hasta 1996) y no trimestrales.
“El presidente tiene toda la
intención de terminar la legislatura”, agregan en la Moncloa. Para ello sabe que necesita los Presupuestos de 2019.
Pasado ese Rubicón, tendría
vía libre hasta mediados de
2020. Ganaría meses, mientras que ahora su supervivencia se cuenta por semanas.
bunal. Sólo le queda, pues al Gobierno y a los grupos que le apoyan,
la tramitación, como Dios manda,
del correspondiente proyecto o
proposición de ley para la modificación de la Ley de Estabilidad Presupuestaria. Pero los tiempos, no sé si
la fortuna, no acompañan ya al Gobierno. Espero que el sentido común, sí lo haga.
Catedrático de
Derecho constitucional
en la Universidad Rey Juan Carlos
28 Expansión Martes 25 septiembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Podemos exige ahora a Sánchez subir
el IRPF a partir de 120.000 euros
El Gobierno
plantea que
los vecinos
puedan vetar
pisos turísticos
RECLAMA UN IMPUESTO A LA BANCA DURANTE AL MENOS 5 AÑOS/ La formación morada reclama al Ejecutivo que
el alza del IRPF sea para rentas de 140.000 euros y no 120.000, lo que afectaría a 137.284 personas.
Podemos exige al Gobierno
que la subida del IRPF sea para rentas desde 120.000 euros. Así lo reclama la formación morada en el último documento que ha elaborado y
que será su posición definitiva
antes del 15 de octubre, en que
espera llegar a un acuerdo, fecha en la que el Ejecutivo enviará a Bruselas el Plan Presupuestario. Paso a paso, la
formación morada quiere
marcar los tiempos de la negociación. Su voluntad es
“cogobernar juntos desde el
Parlamento”, según destacó
el secretario de general, Pablo
Iglesias, tras reunirse en
Moncloa con Pedro Sánchez.
Los contactos han seguido
con discreción y, en una presentación ayer que podía parecer una advertencia última
al Gobierno, Podemos rebajó
algunas de sus exigencias y
mantuvo dos reclamaciones:
una subida del IRPF mayor
que la ya asumida y su malestar porque el Ejecutivo aparque el impuesto específico a la
banca.
En lo que respecta al IRPF,
la subida a rentas de más de
120.000 euros afectaría a
137.284 personas, según
Gestha, frente a los 90.000
afectados a partir de ingresos
de 150.000 euros. Podemos
pide que el marginal máximo
del 45% suba al 48% para rentas entre 120.000 y 130.000
euros, y hasta el 52% para ingresos por encima de
300.000 euros.
Originariamente, Podemos
planteaba que el IRPF subiera
por encima de 60.000 euros,
aunque su líder, Pablo Iglesias, lo rebajó a 140.000 euros, lo que llevó al Gobierno a
modificar su propuesta de
150.000 a 140.000.
En cuanto a las rentas del
ahorro, que el Gobierno admitió por primera vez la semana pasada que van a subir,
Podemos quiere que para los
contribuyentes cuyas rentas
totales superen los 120.000
euros, las plusvalías por encima de 50.000 euros sean gravadas al 26% en lugar de al
23% y para plusvalías de más
de 300.000 euros, a un 30%.
Podemos no renuncia a la
creación de un impuesto específico a la banca “para recuperar el rescate bancario”.
Consistiría en una subida del
tipo nominal en el Impuesto
Efe
Mercedes Serraller. Madrid
El secretario de Organización de Podemos, Pablo Echenique, y el secretario general, Pablo Iglesias, ayer.
Golpe a las rentas del ahorro
desde 120.000 euros
Nuevo impuesto a las grandes
fortunas del 1% del patrimonio
En cuanto a las rentas del ahorro, Podemos quiere que para los
contribuyentes cuyas rentas totales superen los 120.000 euros,
las plusvalías por encima de 50.000 euros sean gravadas al
26% en lugar de al 23% y para plusvalías de más de 300.000
euros, a un 30%. Esta propuesta se parece a la que contempla
el programa del PSOE para las rentas del capital, un tipo
del 30% para contribuyentes con rentas conjuntas de más
de 150.000 euros en sus plusvalías desde 50.000 euros.
La semana pasada, la ministra de Hacienda, María Jesús
Montero, admitió por primera vez que el Gobierno va a elevar
las rentas del ahorro, aunque no quiso detallar cómo, ya que
se estaba estudiando, dijo “la arquitectura” de la medida.
Esta subida de las rentas del ahorro que propone Podemos
para que sean “más progresivas” es mucho más suave que
su planteamiento inicial: la equiparación total de las rentas
del trabajo y del capital.
La formación morada exige al Gobierno que cree un impuesto
extraordinario a las grandes fortunas con un tipo del 1% sobre
patrimonios de más de 10 millones. Calcula que este tributo
recaudaría 1.500 millones de euros. Según Podemos, “la
recuperación se está produciendo al tiempo que se mantienen
unas tasas alarmantes de población en riesgo de pobreza y
de exclusión social. Al mismo tiempo, el número de millonarios
se ha incrementado notablemente durante los últimos años,
consolidándose un patrón de crecimiento atravesado por
fuertes desigualdades”. El Gobierno del PP planeaba crear una
Oficina de Grandes Contribuyentes a instancias de Ciudadanos,
en la que precisamente se controlaría a patrimonios desde
10 millones de euros. Estos contribuyentes ya son objeto
del escrutinio por parte de la Agencia Tributaria a través
de una nueva herramienta que cruza todo tipo de información
patrimonial de origen nacional y de otros Estados.
sobre Sociedades de 10 puntos durante 5 años prorrogables para recaudar 1.000 millones el primer año y un acumulado de 5.800 millones.
Además, la formación morada exige al Gobierno que
cree un impuesto extraordinario a las grandes fortunas
(ver información adjunta).
En Sociedades, plantea un
tipo mínimo del 15%, que el
nuevo documento no exige
que sea sobre resultado con-
para compensar bases negativas. Asimismo, los morados
mantienen su reclamación de
que se elimine los privilegios
fiscales de Sicav y Socimi, que
pasarían a tributar al tipo nominal del impuesto.
Todas estas medidas sumarían cerca de 10.500 millones
de euros, lejos de los 26.000
millones que reclamaban los
morados hace unas semanas.
Las subidas de impuestos
que contemplaba hasta ahora
table, y restringir la exención
de rentas en el extranjero un
5%. Antes reclamaba gravarlas al 100%. El tipo mínimo de
la banca sería del 20%.
A su vez, Podemos quiere
limitar a cuatro años el plazo
En Sociedades,
plantea restringir
la exención de
plusvalías en el
extranjero un 5%
Hacienda suponían un total
de 4.000 millones de euros.
Se trata de un alza del Impuesto sobre Sociedades y del
diésel, y de la creación de un
impuesto a las transacciones
financieras y de una tasa Google. A esta batería de alzas fiscales se sumarían los 6.000
millones que supone la nueva
senda de estabilidad y que no
podrán sacar adelante a tiempo de la tramitación de los
Presupuestos.
Inma Benedito. Madrid
El reto de la regulación de los
alquileres turísticos se ha convertido en un quebradero de
cabeza para los actores del
sector. La secretaria de Estado de Turismo, Isabel Oliver,
anunció ayer que abordará esta semana la normativa de los
pisos turísticos con comunidades autónomas y administraciones locales a través de la
creación de un grupo de trabajo “para entre todos poder
llegar a una solución”.
Hoy y mañana tendrán lugar varias reuniones, a las que
acudirán también “todas
aquellas entidades que tienen
interés en expresar su opinión”, anunció durante la presentación del informe Turismo y Economía. Análisis, medición y horizonte, en el Consejo General de Economistas.
También acudirán miembros
de la Secretaría de Estado de
Vivienda.
Entre las medidas que se
estudiarán en las reuniones,
se encuentra la modificación
de la Ley de Propiedad Horizontal, con el objetivo, explicó
Oliver, de “modificar las mayorías para que las comunidades de vecinos puedan decidir
sobre sus propiedades y lo
que se hace en sus comunidades”. Se trata de una de las reivindicaciones de representantes del sector, como Exceltur, junto a otros cambios legislativos que también se
plantearán, como es la Ley de
Arrendamientos Urbanos. El
objetivo es adaptar las leyes
de rango nacional que pueden
tener incidencia sobre el alquiler vacacional, para facilitar el cumplimiento de las
normativas autonómicas.
Aquí radica la importancia
de la presencia de miembros
del departamento de Vivienda, que podrían incorporar
cambios en el Plan de Vivienda que prepara el Ministerio
de Fomento. Otra de las medidas que reivindican desde
Exceltur es responsabilizar a
las plataformas, a través de
Agenda Digital, de sus propios anuncios.
Según ha podido saber este
diario, primero tendrá lugar
una reunión entre el Gobierno, comunidades autónomas
y la Federación de Municipios y Provincias (FEMP), y
posteriormente se llevarán a
cabo múltiples encuentros
con 17 agentes, entre representantes empresariales, empresas, plataformas, sindicatos y asociaciones de vecinos.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
LA REFERENCIA ELEGIDA POR SÁNCHEZ/ LOS REFERENDOS NO ZANJARON LA CUESTIÓN DE LA INDEPENDENCIA, PERO
Cataluña
pedirá hoy
fechas para el
pago de 4.607
millones
CAUSARON UN FUERTE DAÑO ECONÓMICO A UNA REGIÓN QUE PERDIÓ BUENA PARTE DE SU POBLACIÓN Y TEJIDO EMPRESARIAL.
Por qué Quebec no debería ser
un “ejemplo” para Cataluña
ANÁLISIS
por Ignacio
Bolea
EL PELIGROSO EJEMPLO DE QUEBEC
La brecha entre Quebec y Canadá. En %, aumento anual del PIB.
Diferencia
Resto de Canadá
Diferencia media:
6 décimas
Quebec
8
6
4
2
0
-2
-4
1981
1990
2000
2016
Fuente: IEE y Statistics Canadá
Expansión
Lo que sí ha aumentado es
la deuda pública, especialmente con las fuertes subidas
en los bonos que se produjeron con cada referéndum, haciendo que Quebec sea hoy la
segunda región de Canadá con
mayor ratio de deuda respecto
al PIB (48,1%).
Efe
Cualquier oportunidad parece
buena para Pedro Sánchez en
su política de gestos hacia Cataluña. La reciente visita a Canadá ha permitido al presidente socialista lanzar su último
guiño, refiriéndose a Quebec
como “un ejemplo de que desde la política se pueden encontrar soluciones a una crisis secesionista”.
Sin embargo, resulta difícil
ver en esta región canadiense
una referencia para zanjar el
problema. Aunque ahora el independentismo cotice a la baja, la secesión ha monopolizado el debate público durante
los últimos cuarenta años, periodo en el que se han celebrado dos referéndums (1980 y
1995). Pero de lo que sí son
ejemplo esas consultas es del
efecto tremendamente negativo para la economía que tiene
la incertidumbre, sobre todo si
se prolonga en el tiempo, en
torno a esta cuestión.
Igual que Cataluña en España, Quebec era uno de los principales motores económico-financieros de Canadá hasta
que se convocó el primer referéndum secesionista en 1980.
Desde entonces, el crecimiento económico en la región ha
estado seis décimas de media
por debajo del resto del país
(1,9% frente al 2,5%). Aunque
aisladamente pueda parecer
una diferencia mínima, en el
acumulado hasta 2016 supone
que el aumento del PIB real ha
sido 46 puntos inferior al de
Canadá.
La principal causa de esta
pérdida de dinamismo fue una
fuga de empresas equiparable
a la ya sufrida por Cataluña.
Según los datos del Instituto
Económico de Montreal, durante el mandato del Partido
Quebecois, principal impulsor
de la independencia, se produjo el traslado de 700 empresas.
Un estudio de Fraser Institute
muestra que en 1990, antes del
segundo referéndum, Quebec
tenía 96 de las 500 principales
empresas de Canadá; mientras que diez años después esta
cifra había descendido a 75.
Junto a la incertidumbre sobre la secesión, otra causa importante fue la política lingüística de los nuevos dirigentes
nacionalistas, que impusieron
el francés como idioma oficial,
cuando en el mundo empre-
Expansión. Barcelona
Justin Trudeau, primer ministro de Canadá, y Pedro Sánchez; el pasado domingo en Montreal.
sarial predominaba el inglés.
Las más afectadas fueron
“las empresas locales”, que debido a la incertidumbre sufrieron un “significativo aumento
en los costes de financiación”,
explica a EXPANSIÓN Marie-Claude Beaulieu, profesora del departamento de Finanzas de la Universidad Laval de
Quebec. Según el Instituto
Económico de Quebec, en los
últimos veinte años se perdió
el 30% del tejido empresarial.
Especialmente grave fue el
efecto en el sector bancario. Si
antes del primer referéndum
la región tenía cinco de los
ocho principales bancos canadienses, en 1980 sólo mantenía uno. El resto de entidades que se fueron no han regresado. Como consecuencia,
Montreal, capital de Quebec,
ha dejado de ser el centro financiero del país en beneficio
de Toronto. Se trata de algo
similar a lo sucedido con el
traslado a Valencia de las se-
El crecimiento medio
anual de Quebec desde
la primera consulta ha
sido seis décimas
inferior al de Canadá
des de Sabadell y CaixaBank.
La pérdida de dinamismo
económico tuvo también importantes consecuencias demográficas. En los primeros
nueve años en el poder del
Partido Quebecois, la diferencia en la tasa de paro regional
respecto a la del país subió de
dos a seis puntos. Esta falta de
oportunidades provocó que
cerca de 100.000 jóvenes se
marcharan de la región. Este
flujo negativo ha continuado
en forma de goteo durante los
últimos años, haciendo que el
saldo acumulado llegue a las
600.000 personas.
Valoración de los expertos
A partir de esta experiencia,
Michael Kelly-Gagnon, presidente del Instituto Económico
de Montreal, trasladaba en
2014 a los escoceses una advertencia que perfectamente
se podría aplicar a Cataluña.
“Los mercados financieros y el
crecimiento económico se verán negativamente afectados
por un neverendum, donde a
una votación cerrada le siga
otra, y otra, cada quince o veinte años”, escribía.
La profesora Beaulieu percibe la situación catalana como
“muy parecida” a la que ya
atravesó Quebec. “No creo que
un referéndum sirva de ayuda,
pues divide a la población y
crea incertidumbre”, avisa. Todo ello sin tener en cuenta que,
como ya advertía un informe
del Instituto de Estudios Económicos, el efecto de la incertidumbre en el caso catalán podría ser todavía mayor debido a
su pertenencia al euro.
Editorial / Página 2
Página 55 / Quebec, ¿solución política para Cataluña?
El Gobierno catalán acude
hoy a la Comisión Mixta de
Asuntos Económicos y Fiscales con la demanda de que el
Ejecutivo de Pedro Sánchez
fije un calendario de pago de
la deuda pendiente con Cataluña, que la Generalitat cifra
en 7.607 millones de euros.
Tal como explicó hace
unos días el vicepresidente
catalán y conseller de Economía, Pere Aragonès (ERC), su
objetivo en ese encuentro es
poner sobre la mesa un listado de deudas pendientes y lograr avances concretos.
De estos 7.607 millones que
reclama Cataluña al Estado,
583 millones corresponden a
la financiación de los Mossos
d’Esquadra entre 2010 y 2017;
759 millones a la disposición
adicional de 2008; 2.951 millones a la deuda contraída en
cumplimiento de esa disposición entre 2009 y 2013, y 2.871
millones de euros por la aplicación de la ley de la dependencia, informa Efe.
Completan la lista de deudas 412 millones derivados
del cambio en la recaudación
del IVA de 2017; 2,9 millones
por la falta de financiación de
los nuevos órganos judiciales
y otros 28 millones por pagos
pendientes de los fondos de
cohesión sanitaria y de garantía agraria.
“Llevaremos estas deudas a
la Comisión Mixta; seguramente no llegaremos a acuerdos en todo esto, pero esperamos que pueda haber acuerdos concretos”, dijo Aragonès
en su última comparecencia
en el Parlament.
La Comisión Mixta de
Asuntos Económicos y Fiscales no se reunía desde hace
aproximadamente una década y la cita de hoy se produce
después de la reunión de la
Comisión Bilateral EstadoGeneralitat del 1 de agosto.
El Gobierno catalán está
trabajando en la elaboración
de los Presupuestos de la Generalitat para 2019 y se encuentra a la espera del resultado de la reunión de hoy para
configurar las cuentas.
Financiación autonómica
El Ejecutivo de Quim Torra
anunció la semana pasada
que asistiría a la próxima reunión de la Comisión de Financiación Autonómica, convocada para mañana, miércoles,
aunque precisó que se limitaría a enviar a un representante técnico, sin perfil político.
30 Expansión Martes 25 septiembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El petróleo sube a máximos de 4 años
tras negarse la OPEP a abrir el grifo
El cártel petrolero no cede ante las amenazas del
presidente de Estados Unidos, pese a que los analistas elevan el posible impacto de las sanciones a Irán.
Macron baja
6.000 millones
de impuestos
para sortear la
desaceleración
EL BRENT SUBE UN 3,2%, HASTA LOS 81 DÓLARES/
Pablo Cerezal. Madrid
El precio del crudo alcanzó
ayer máximos de cuatro años,
después de que la Organización de Países Exportadores
de Petróleo rechazase la petición del presidente de Estados Unidos, Donald Trump,
de abrir el grifo del suministro
tras la escalada de la cotización en las últimas semanas.
Este alza ha venido, además,
espoleada por la inestabilidad
política en Oriente Próximo,
los temores a que el impacto
del nuevo embargo a las exportaciones iraníes sea mayor
de lo esperado o las expectativas alcistas de los analistas
(ver información debajo).
Los precios del petróleo alcanzaron ayer los 81,3 dólares
por barril, una cifra que no se
veía desde noviembre de
2014, después de que el barril
de Brent, de referencia en Europa, se llegase a elevar un
3,2%. Este incremento tuvo
lugar apenas unas horas después de que la OPEP, apoyada
tanto por su líder de facto,
Arabia Saudí, como por el
principal socio externo al cártel, Rusia, rechazara elevar el
suministro de crudo. Con ello,
cualquier cambio en los niveles de bombeo se tendrá que
retrasar al menos hasta la próxima reunión del cártel, en diciembre.
“Yo no influyo en los precios”, señaló de forma muy
concisa el ministro de Energía
saudí, Khalid al-Falih. “Los
mercados están adecuadamente suministrados. No conozco a ninguna refinadora
en el mundo que busque petróleo y no sea capaz de conseguirlo”, añadió. Además,
Al-Falih señaló que su país,
que ya ha incrementado en
cierta medida su producción
para cubrir parte del hueco
que Irán ha dejado en el mercado, podría elevar el suministro en otro millón y medio
de barriles al día si fuera necesario.
De esta forma, el responsable de petróleo del mayor exportador respondía a Trump,
que tres días antes había reclamado una bajada de los
precios por parte de la OPEP.
“Nosotros protegemos a los
países de Oriente Próximo,
no estarían seguros durante
mucho tiempo sin nosotros,
¡y todavía siguen presionando para [conseguir] precios
más y más altos! Lo recorda-
LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO SIGUEN SU ESCALADA
Precio del Brent, en dólares por barril.
120
Marzo 2018: La posibilidad de reintroducir las
sanciones a las exportaciones iraníes, las tensiones
en Oriente Próximo y la caída de la producción en
Venezuela vuelven a animar los precios.
100
Enero 2016: La cotización toca mínimos tras el
levantamiento del embargo petrolero a Irán, lo
que anima a un pacto entre los grandes
productores para ajustar el suministro.
80
81,32
60
40
Octubre 2014: Los precios del petróleo
se desploman por el fuerte aumento de
la producción por ‘fracking’ en Estados Unidos.
La OPEP mantiene el objetivo de bombeo.
20
ENE 14
JUL 14
ENE 15
JUL 15
ENE 16
JUL 16
ENE 17
JUL 17
ENE 18
Fuente: Bloomberg
remos. ¡El monopolio de la
OPEP debe bajar los precios
ahora!”, había instado el presidente estadounidense tres
días antes.
El impacto iraní
Se da la paradoja de que la escalada de los precios tiene su
origen, entre otras razones, en
la decisión de Donald Trump
de volver a imponer sanciones a la exportación de petróleo y otros productos por parte de Irán. Aunque este embargo entrará en vigor en noviembre, muchas empresas
JUL 18
Expansión
Arabia Saudí
y Rusia prevén
que las tensiones
en el mercado se
disuelvan en 2019
han paralizado sus inversiones en los últimos meses, lo
que ha resultado en un descenso de las exportaciones.
Además, este recorte podría ir
más allá de los 800.000 barriles estimados en un primer
momento, ya que el consenso
de analistas apunta ahora a
una pérdida de hasta 1,5 millones de barriles de crudo al
día.
Con todo, los grandes países petroleros se niegan a elevar el bombeo petrolero, con
la tesis, que los analistas no
comparten, de que el mercado va a tender al equilibrio el
próximo año. Al-Falih habló
por ejemplo de “las perspectivas de aumento de stocks para
2019 que derivan de un significativo aumento del suministro en los países que no forman parte de la OPEP”, como
el propio Estados Unidos, que
ya bombea 11 millones de barriles al día. Por su parte, el
ministro de Energía ruso, Alexander Novak, advirtió de
una posible ralentización de
la demanda derivada de la
guerra comercial entre
EEUU y China. “La demanda
caerá en el cuarto trimestre
de este año y el primero del
próximo”, señaló Novak, que
también remarcó que su país
se está ciñendo a lo acordado
con la OPEP y los otros países
colaboradores en la última
cumbre del cártel, el pasado
mes de junio.
Los analistas ya ven el petróleo en 100 dólares
Los analistas siguen viendo
recorrido al alza en la
evolución del petróleo, a
pesar de que el barril de
Brent ya ha rebasado la
cota simbólica de los 80
dólares por barril. Citigroup,
Bank of America Merrill
Lynch, Trafigura o Mercuria
ya ven posible que el barril
de crudo alcance los 100
dólares el próximo año,
debido a la volatilidad de los
precios y a las dificultades
de la oferta en
determinadas zonas. “Los
equilibrios son precarios y
la escasez de capacidad
ociosa podría impulsar llos
precios por encima de los
90 dólares e incluso de los
100 dólares por barril si los
riesgos potenciales en el
mercado se materializan”,
señaló Citigroup en un
informe. Por su parte, el
principal escenario de Bank
of America Merrill Lynch
apunta a los 80 dólares,
pero también señala la
posibilidad de que se
produzca un repunte
rápido, hasta los 120
dólares, seguido de un
‘crash’, como sucedió en
2008. Esto podría suceder
por la fortaleza del dólar,
la elevada deuda en los
mercados emergentes y
una mayor salida de capital
de estos países, lo que
acabaría hundiendo la
demanda. Finalmente,
Trafigura y Mercuria ven
posible que los precios del
crudo alcancen los 100
dólares entre finales de este
año y principios del
próximo ejercicio. Ambas
compañías hicieron
públicas estas previsiones
ayer, en la Conferencia
Petrolera de Asia-Pacífico,
en Singapur. Daniel Jaeggi,
presidente de Mercuria
Energy Trading fundamenta
estas perspectivas por la
posible volatilidad en el
cuarto trimestre, ya que
calcula que el nuevo
embargo a Irán supondrá la
pérdida de hasta dos
millones de barriles al día,
“y puede ser que el
mercado no tenga una
respuesta adecuada para
ello”. Ben Luckock, de
Trafigura, se refirió a la
incertidumbre en este
mismo tema. “Las
exportaciones [de petróleo
iraní] no van a reducirse a
cero, pero si van a ser
significativamente menos
que antes. Y probablemente
menos de lo que muchos
creían cuando se
anunciaron las sanciones, y
de ahí la subida de los
precios”, explicó.
Expansión. Madrid
El Gobierno francés apuesta
por una bajada en los Presupuestos de 2019 de 6.000 millones de euros en impuestos
a los hogares para contrarrestar la desaceleración en el crecimiento de su economía con
un aumento de la capacidad
adquisitiva de los ciudadanos.
Pese a la disminución en los
ingresos del Estado, el proyecto de ley presentado ayer
por el Ejecutivo francés prevé
cumplir con el techo de déficit
de la Unión Europea, del 3%
del PIB, al elevar su desequilibrio únicamente en dos décimas, hasta el 2,8%.
Asimismo, espera una menor tasa de inflación del 1,4%
en 2019, frente al 1,8% de
2018, y pronostica un estancamiento de la deuda pública
(98,7 % del PIB) atribuido en
parte a la deuda asumida de la
empresa pública ferroviaria
SNCF. Tras un crecimiento
del 2,2% en 2017 y de la desaceleración esperada en 2018
(1,7%), el proyecto pronostica
que el crecimiento continúe
en el 1,7% el año que viene,
“reflejo de un contexto internacional menos expansivo”.
El plan del Ejecutivo de
Macron también contempla
ahorros y nuevos ingresos: no
actualiza las pensiones y varias partidas de ayuda sociales
de acuerdo con la inflación,
sube impuestos al tabaco
(400 millones adicionales), a
los carburantes (casi 2.000
millones) y reduce la plantilla
de funcionarios en 4.164
puestos.
De la bajada de impuestos,
publicitada como la mayor en
la última década, destaca la
exoneración de un impuesto
a la vivienda para el 80% de
los hogares, que representa
3.800 millones, y una disminución de las cotizaciones sociales en las nóminas, calculadas en 4.100 millones de euros. También habrá un descarga fiscal para las empresas,
que tendrán que pagar unos
19.000 millones de euros menos el próximo año.
El Ministerio de Trabajo
será uno de los que recibirá
menos partidas en 2019 respecto a 2018, mientras que el
departamento de Defensa
tendrá un notable aumento
de 1.700 millones.
Este plan será primero examinado por el Consejo de Ministros y, a continuación, pasará al Parlamento para su
aprobación final antes de finales de año.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
31
ECONOMÍA / POLÍTICA
La pensión media crece ya 1,5
puntos por encima de la inflación
El gasto mensual en
pensiones bate otro
récord hasta los
9.235 millones
de euros
La Seguridad Social
agotará el crédito
del Tesoro de 13.830
millones de euros
para pensiones
EL GOBIERNO RECTIFICA Y UTILIZARÁ EL FONDO DE RESERVA PARA LA PAGA DE NAVIDAD/ La pensión media del
sistema es de 957,36 euros mensuales, con una subida anual del 3,7%, frente al 2,2% de los precios.
M.Valverde. Madrid
La subida extraordinaria de
las pensiones, en un 1,6%, con
carácter general, y en un 3%,
para las más bajas, ha disparado el gasto mensual, con tasas
que vuelven a superar con
mucho la evolución de la inflación.
La pensión media del sistema, en septiembre, es de
957,36 euros mensuales, lo
que supone un 3,70% más que
hace un año. Desde que entró
en vigor, en agosto, la subida
extraordinaria de las pensiones para igualarla a la previsión de inflación, el importe
medio ha pasado de crecer un
1,83%, por debajo de la evolución de los precios, que en el
último año ha crecido un
2,2%, a un 3,70%; 1,5 puntos
más que los precios.
La pensión de jubilación,
que es la más elevada por
efecto de la negociación colectiva sobre los salarios, es de
1.103, 47 euros mensuales, con
un crecimiento del 3,43%, 1,2
puntos más que la inflación.
Es más, todas las pensiones,
salvo las de incapacidad permanente, están creciendo
muy por encima de la inflación desde que en agosto entró en vigor la subida extraor-
SE DISPARA EL GASTO EN PENSIONES
Gasto mensual de todas las pensiones
Pensión media mensual de jubilación
En euros.
1.103,47
En millones de euros.
9.235
8.881
1.071,01
1.050,82
1.029,53
1.007,69
987,48
8.623
8.360
8.126
7.883
955,41
7.525
923,06
7.189
892,38
6.867
861,49
6.537
821,55
6.138
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018*
*Septiembre.
*Septiembre.
Fuente: Seguridad Social
dinaria de las prestaciones,
recogidas en los Presupuestos
Generales del Estado de 2018.
Hay que recordar que el incremento extraordinario de
las pensiones en un 1,6%, con
carácter general, y de un 3%
para las más bajas, es el fruto
del acuerdo presupuestario
que el anterior Gobierno del
Expansión
PP alcanzó con el PNV el 25
de abril. Bien es verdad que,
tras la moción de censura al
entonces presidente Mariano
Rajoy, el Gobierno socialista
decidió mantener la subida.
En todo caso, las cifras reflejan el fuerte impacto en el
gasto del incremento de las
pensiones en función del Ín-
dice de Precios de Consumo.
Por esta razón, la Comisión
del Pacto de Toledo está bloqueada. Por la falta de acuerdo sobre la referencia que deben tener las pensiones en el
futuro para su evolución. Es
decir, a partir de 2020.
No obstante, los datos demuestran el fuerte impacto de
Cataluña sufre la mayor caída de
precios hoteleros en agosto, del 4,5%
Inma Benedito. Madrid
La ralentización del turismo
está lastrando las cuentas del
sector. Los hoteleros españoles encadenaron durante los
meses de verano caídas en
pernoctaciones, estancia media, ocupación, precios e ingresos.
Madrid, La Rioja y Cataluña son las comunidades donde más notaron los hoteles la
caída de la demanda. Los ingresos por habitación disponible (RevPAR) cayeron un
10,6% en Madrid, un -4,9% en
La Rioja y un -4,5% en Cataluña en agosto, según los últimos datos del INE sobre Coyuntura Hotelera.
El descenso en la demanda,
y en la ocupación, que descendió un 1% ha provocado
que muchos hoteles tengan
que recurrir a descuentos, sobre todo aquellos que compiten por precio y no por diferenciación. Como consecuencia, Cataluña es la comunidad
donde más caen los precios
hoteleros, un 4,5% en agosto.
Algo preocupante, teniendo
en cuenta que constituye uno
de los principales destinos turísticos a nivel nacional –copa
el 23% de las llegadas–. ¿Por
qué entonces sufre algunas de
las mayores caídas?
No hay que desdeñar la importancia de la demanda doméstica, que constituye alrededor de la mitad del turismo
que recibe España. Y en un
momento de caída de las llegadas de extranjeros, es precisamente la demanda nacional
la que está sosteniendo las
cuentas del sector.
A los múltiples factores que
explican el frenazo del turismo en España –recuperación
de destinos competidores,
buen clima en países del norte, apreciación del euro...– en
Cataluña se suma la incertidumbre e inseguridad derivada del procés. Esto ha provocado caídas en la demanda
extranjera, pero especialmente en la doméstica, algo
que no ocurre en el resto de
España.
Mientras que la llegada de
viajeros residentes subió de
media un 1,4% en España entre junio y agosto, en Cataluña
cayó un 2,3%. Asimismo, si las
pernoctaciones de españoles
en destinos nacionales aumentaron un 0,8% en los meses de verano, en Cataluña se
desplomaron un 5,6% intera-
nual (un -6,5% en Barcelona).
Los descensos en llegadas y
pernoctaciones de residentes
que registró Cataluña se suman a la caída de la demanda
extranjera, del -4% en el caso
de las pernoctaciones de extranjeros entre junio y agosto,
y del -0,1% en el caso de las llegadas de viajeros.
En el caso del resto de España, es la demanda extranjera la que ha pasado factura al
sector en verano. Entre junio
y agosto, las pernoctaciones
cayeron un 1,3% de media en
España. Sin embargo, cuando
se observa la composición de
la demanda, se observa que
mientras que las pernoctaciones de residentes crecieron
un 0,8%, las de no residentes
cayeron un 2,3%.
Por otro lado, la llegada de
subir las pensiones con la inflación. El gasto mensual de la
nómina en septiembre es de
9.235 millones de euros, la cifra más alta de la historia, porque mes a mes sube el número de jubilados que entran en
el sistema de pensiones.
En tasa interanual el gasto
en pensiones crece un 5,3%.
Se acerca al ritmo que tenía el
sistema de previsión, antes de
que entraran en vigor las reformas de 2011 y de 2013. Es
decir, el retraso en la edad de
jubilación, desde los 65 a los
67 años; la ampliación del periodo de cotización exigido,
desde los 15 a los 25 años o el
Índice de Revalorización de
las Pensiones, que desvinculaba las prestaciones de la
evolución de los precios.
En este contexto, la ministra de Trabajo, Migraciones y
Seguridad Social, Magdalena
Valerio, dijo ayer que si es necesario utilizará el Fondo de
Reserva para abonar la paga
extraordinaria de Navidad. El
Ejecutivo agotará en diciembre el crédito del Tesoro de
13.830 millones de euros para
pagar las pensiones, y utilizará el Fondo de Reserva, aunque espera no agotarlo, dijo la
ministra. En la hucha de las
pensiones hay 8.000 millones
de euros. “Esperemos que sea
la menor cuantía posible”, dijo Valerio que, como le ocurría al Gobierno del PP, también se resiste a cargar con el
cierre de la hucha de las pensiones.
DONDE MÁS CAEN LAS PERNOCTACIONES
Variación interanual en la cifra de pernoctaciones en el acumulado de junio a agosto.
Galicia
La Rioja
Cataluña
Canarias
Total Nacional
Asturias
Comunitat Valenciana
Castilla y León
Navarra
Baleares
Madrid
Andalucía
Murcia
Cantabria
Aragón
País Vasco
Castilla-La Mancha
Extremadura
Fuente: INE
viajeros creció un 0,5% en el
acumulado de los meses de
verano. Un moderado aumento alentado por la llegada
de residentes, que subió un
1,4%, frente a una caída del
0,3% en la llegada de viajeros
extranjeros.
Este menor dinamismo en
las llegadas de extranjeros, y
-8,2
-5,7
-4,5
-3,5
-1,3
-0,7
-0,6
-0,2
-0,1
0,1
1,0
1,0
1,1
2,4
2,8
2,8
4,7
8,0
Expansión
en su estancia media, que cayó un 2% en España, se debe
entre otros a la mayor preferencia por destinos más baratos como Turquía, ahora recuperados. Es el caso de los
turistas alemanes, o los rusos,
cuyas llegadas cayeron un
9,5% y un 4,9%, respectivamente.
32 Expansión Martes 25 septiembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
Gana peso un Brexit sin acuerdo
Merkel: A muchos
gobiernos británicos
les faltó honestidad
con la UE
Wolfgang
Münchau
Efe
L
os líderes de la Unión Europea han concluido que Reino
Unido nunca aceptará un Brexit sin un acuerdo. Esa conclusión
delata su postura negociadora. La
valoración puede terminar siendo
acertada. Pero mientras las aguas
vuelven a la calma tras la cumbre de
la semana pasada en Salzburgo, esta
postura parece una apuesta imprudente y arriesgada.
Lo que hace tan peligroso el proceso del Brexit es que las dos partes
siguen malinterpretando las intenciones de la otra. Theresa May, como su predecesor, se equivocó al
pensar que podría sacar provecho de
las diferencias entre los líderes de la
UE. Ellos, por su parte, leyeron mal
sus limitaciones políticas.
La preocupación de Bruselas sobre las propuestas de May está justificada. Pero se equivocaron al liquidarlas. Con ello, aumentaron la posibilidad de un Brexit sin acuerdo.
Aún existe una pequeña oportunidad de llegar a algo: el respaldo irlandés en el acuerdo de salida sumado a
una declaración política no vinculante sobre la futura relación. Pero la
declaración de May el viernes ha reducido las posibilidades de alcanzar
un acuerdo que pudiese implicar
una frontera aduanera dentro del
propio territorio británico.
No veo posibilidades de llegar a un
acuerdo sobre el Brexit hasta que la
UE empiece aceptar la probabilidad
de que no se produzca ninguno. No
estamos en ese punto aún. Varios líderes de la UE decidieron divagar
esta semana sobre una marcha atrás
en el Brexit.
Mientras persista esta perspectiva, no puede producirse un acuerdo.
Es posible que la postura de la UE
La primera ministra británica, Theresa May, se protege de la lluvia el pasado domingo.
cambie a medida que nos acerquemos a un Brexit sin acuerdo. Los votantes británicos, tras decantarse por
el Brexit, pueden estar preparados
para pagar un precio económico por
marcharse. Los votantes y las compañías continentales no están igual
de dispuestos a hacer un sacrificio, y
muchos trabajos en la UE están en
juego. Alemania y Países Bajos tienen enormes superávit comerciales
bilaterales con Reino Unido.
Los economistas insisten en señalar que no llegar a un acuerdo sería
peor para Reino Unido que para la
UE. Esto es cierto, pero no reconoce
algo más importante: la UE tiene un
umbral de daño político mucho más
bajo en un Brexit duro.
La mejor táctica de negociación
para la primera ministra británica es
la que señaló en su mensaje televisado el viernes: no hacer nada hasta
que la UE mueva ficha, aferrarse a la
esencia de su propuesta, tal vez realizando algunas mejoras técnicas, tal
vez dándole otro título, dejar que las
fechas límite venzan hasta 2019.
Al rechazar categóricamente el
No habrá ningún acuerdo
hasta que la UE acepte
la probabilidad de que
puede no haber ninguno
plan, la UE dejó pasar una baza: podrían haber ofrecido a los europeístas británicos una firme ruta de vuelta a la plena pertenencia a la UE en el
futuro. Una de las razones de que los
partidarios de la permanencia estén
tan desesperados por revertir el Brexit (y de que sean reacios a respaldar
un acuerdo de salida) es el deseo de
mantener las cláusulas de exención
actuales de Reino Unido. La UE podría haber ofrecido garantías sobre
la futura pertenencia a la UE, incluida la promesa de que Reino Unido
no tendrá que unirse al euro.
Los partidarios de la permanencia
consideran un futuro regreso a la UE
como la segunda mejor opción. Pero
analicemos la alternativa: el Brexit
duro que seguiría al rechazo en votación de un acuerdo de salida. El artículo 50 del Tratado de Lisboa es
muy claro sobre este punto. Si Reino
Unido sale sin un acuerdo, dudo que
los líderes de la UE se sentasen si
quiera con Londres a negociar un
simple pacto comercial.
La cooperación en políticas de seguridad terminaría. Y como los sistemas económicos divergen con el
tiempo, las barreras de reentrada aumentarán. La posibilidad de reincorporarse a la UE se perdería durante
una generación, mientras que acordar la salida mantendría abierta la
opción de una futura pertenencia.
Sólo esa perspectiva debería tener
algún valor para la UE y para los partidarios de la permanencia en Reino
Unido.
A May no le queda otra alternativa
ahora que llevar al límite las negociaciones. Entre tanto, deberíamos prepararnos para un Brexit sin acuerdo.
Si no se producen novedades, como
un cambio en el liderazgo político,
elecciones generales en Reino Unido
o un cambio de postura de los líderes
de la UE, deberíamos considerar que
es el escenario más probable.
La canciller alemana, Angela
Merkel, se mostró ayer a favor de
un Brexit de carácter “amistoso”
y acusó de falta de honestidad a
“muchos gobiernos” británicos,
por haber fomentado el
euroescepticismo culpando
a Bruselas de lo negativo.
“Me importa mucho que lo
hagamos de forma amistosa”,
dijo Merkel en un encuentro con
jóvenes en Hannover al ser
preguntada sobre la forma en la
que se consumará la salida de
Reino Unido de la UE, que debe
materializarse en marzo de 2019,
y sobre la que aún no hay un
acuerdo entre Bruselas y
Londres. A juicio de Merkel, el
euroescepticismo en Reino
Unido se debe, en parte, a las
críticas de muchos ejecutivos
británicos hacia Bruselas. “En
el pasado muchos Gobierno
británicos han hablado mal de
Europa. No hay entonces que
sorprenderse de que cierta
opinión se haya establecido en la
población”, argumentó. “Siempre
que algo no marcha bien, dicen:
Esto viene de Bruselas. Eso no
es honesto”, agregó la canciller.
Sus declaraciones llegan días
después de que en la cumbre
informal de Salzburgo se
evidenciasen las diferencias
entre los 27 y Londres tras el
rechazo del jefe del Consejo
Europeo, Donald Tusk, a la hoja
de ruta para el Brexit de May.
Downing Street quiere mantener
la libre circulación de bienes tras
el Brexit, algo a lo que se niegan
los demás países, con Merkel a
la cabeza, que siempre ha
defendido que la libertad de
movimiento de mercancías debe
ir unida a la de las personas.
5 Financial Times
Amparo Polo. Londres
El Partido Laborista de Reino
Unido anunció ayer que, si
llega al poder, quiere forzar a
las empresas de más de 250
trabajadores a dar un 10% de
las acciones a sus empleados,
una medida que ha causado
una fuerte reacción en Reino
Unido y que, según los expertos, llevará a las empresas a
reducir de forma considerable su rentabilidad y la creación de empleo.
Las acciones estarían en un
fondo denominado Inclusive
Ownership Funds, que pagará dividendos anuales de un
máximo de 500 libras (560
euros) por empleado. El capital restante sería utilizado por
el Gobierno para un “fondo
social” que ayudará a pagar
los servicios públicos.
John McDonnell, portavoz
de Economía de los laboristas, aseguró en el congreso
anual que celebra el partido
estos días en Liverpool, que el
objetivo también es nacionalizar empresas y servicios como el agua. “Cuanto mayor
sea el caos que heredemos,
cambios más radicales debemos hacer”, aseguró.
Sus palabras provocaron
un fuerte nerviosismo en el
mundo empresarial ya que el
caos político derivado de la
salida de Reino Unido de la
Unión Europea no hace descabellado pensar en unas
elecciones anticipadas antes
de fin de año.
Si así fuera, muchos analistas consideran que el Partido
Laborista, liderado por Jeremy Corbyn, tendría opciones de ganar ante una debilitada Theresa May que, posiblemente, no se presentaría
como candidata. La falta de
un sucesor y las tremendas
divergencias dentro del Partido Conservador serían favorables a Corbyn. Los empresarios ya han alertado de que
estas medidas ahuyentarán a
las empresas y dañarían todavía más a la economía británica, que ya sufre como consecuencia del Brexit.
McDonnell aseguró que
prevé lanzar una gran consulta sobre “la democracia en los
servicios públicos” que pretende poner a los trabajadores y a los consumidores al
frente de las empresas de
agua, energía, tren y correos,
gracias a la nacionalización
de estos servicios. El político
aseguró que las empresas de
agua, por ejemplo, serán gestionadas con una “transparencia y apertura” sin prece-
Efe
Los laboristas quieren que un 10%
de las empresas sea de la plantilla
Jeremy Corbyn, líder del Partido Laborista británico.
dentes y que su control se llevará a cabo a nivel regional, en
lugar de desde las oficinas del
Gobierno central de Whitehall en Londres. Con respecto a un segundo referén-
dum sobre el Brexit, McDonnell aseguró que cabría esa
opción, pero no para debatir
de nuevo el Brexit, sino para
decidir cómo sería el acuerdo
de salida de la Unión Europea.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 33
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34 Expansión Martes 25 septiembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
FORO EXPANSIÓN - UNICAJA BANCO SECTORES ESTRATÉGICOS DE ANDALUCÍA
La digitalización como palanca de
cambio de la estructura productiva
RADIOGRAFÍA DE LA ECONOMÍA ANDALUZA/ Gobierno andaluz, patronal y empresarios creen obligatorio el
apoyo a las estrategias de internacionalización e innovación para aumentar la competitividad regional.
Asumir el liderazgo
“Nos enfrentamos a nuevos
retos de organización social”,
aseguró González de Lara.
“Nuestra tierra necesita estar
más activa que nunca, tiene
unas posibilidades inmejorables para asumir un liderazgo
a nivel nacional”, reclamó en
una intervención inaugural
de la jornada marcada por su
llamada al Gobierno andaluz
para que despeje incógnitas
sobre el posible adelanto electoral en la Comunidad.
“Sería positivo que se despejaran las incógnitas porque es necesario tener certidumbre sobre la puesta en
marcha de los presupuestos
de 2019”, aseguró en relación a la posibilidad de prorrogar los actuales presupuestos si se adelantaran los
Los empresarios
creen que las administraciones públicas
deben realizar un
mayor esfuerzo en la
eliminación de trabas
burocráticas para facilitar el crecimiento.
Interior Bruto (PIB) y del
2,4% en materia de empleo”.
Barrendero aprovechó la ocasión para reiterar el compromiso de Unicaja Banco “con
empresarios y emprendedores para materializar sus planes de desarrollo con soluciones de financiación y formación específica”.
Rocío Guevara. Sevilla
productiva en Andalucía del
96,3%.
El consejero adelantó que
el plan de desarrollo económico de Andalucía 20202027, actualmente en fase de
elaboración, “incidirá en el
sector exterior de la economía andaluza dado nuestro
potencial exportador, que recordemos, ha sido fundamental para sortear la crisis”.
Martí Saballs, director adjunto de EXPANSIÓN recordó la década transcurrida desde el inicio de la recesión eco-
nómica “que de gran depresión acabó solo en gran recesión y eso es algo de lo que podemos sentirnos satisfechos
por el esfuerzo realizado tanto por las administraciones
como por el conjunto de la sociedad española”. “Existen
muchas incertidumbres ante
nosotros y no podemos olvidar los peligros que nos atenazan, pero estamos en el buen
camino, que no es otro que
aprender y progresar”.
José Luis Berrendero, Director General de Negocio
Unicaja Banco quiso destacar
cómo, a pesar de que Andalucía aún sufre consecuencias
serias post crisis, “las previsiones de crecimiento de la economía andaluza para este año
son del 2,7% para el Producto
Empatía con la empresa
Como ponente de la mesa de
debate Internacionalización,
tecnología e innovación para
la mejora de la competitividad
y productividad del tejido económico-industrial –moderada por el periodista Nacho
González, delegado de EXPANSIÓN en Andalucía–,
Gonzalo Guillén, CEO de la
aceitera Acesur, defendió la
calidad del aceite producido
en Andalucía gracias, en parte, al esfuerzo realizado por
las empresas en innovación y
digitalización, y llamó a la clase política a hacer un “esfuerzo de empatía con la empresa
para revisar las desigualdades en materia de regulación”.
Algo en lo que coincidió
con el CEO de la multinacional de producción y elaboración de cobre Atlantic
Copper, Javier Targhetta, que
también reclamó la agilización de la carga burocrática
para hacer crecer el tejido
productivo andaluz. “Creo en
la internacionalización, el desarrollo de las infraestructuras, el talento, la flexibilidad
laboral y la disminución de la
presión fiscal”, resumió.
Beltrán Calvo, CEO de la
firma tecnológica Isotrol, recordó cómo el sector de las renovables ha renacido en España de la mano de la digitalización. “Nada hubiera sido
igual sin el desarrollo masivo
de la digitalización, que aún
tiene que dar muchos frutos.
Y ningún sector puede quedarse fuera”.
GONZALO GUILLÉN
Consejero delegado
de Acesur
JAVIER TARGHETTA
Consejero delegado de
Atlantic Copper
BELTRÁN CALVO
Consejero delegado
de Isotrol
Juan Flores
La digitalización de la economía ha cambiado las reglas de
juego en el tablero global y al
mismo tiempo que supone
una oportunidad de crecimiento para la gran mayoría
de los sectores, también impone retos que marcarán el
devenir de una partida en la
que muchos actores corren el
riesgo de quedarse fuera.
Además, la salida a los mercados exteriores, de un lado, y
la innovación como herramienta para mejorar la competitividad, de otro, son claves
fundamentales para el crecimiento económico andaluz
en un contexto de agotamiento progresivo de los vientos de
cola –aumento de los tipos,
subida de los precios de los
carburantes, descenso de la
demanda externa– que han
impulsado la economía regional en los tres últimos años.
Los participantes en el foro
Sectores estratégicos de Andalucía, organizado por EXPANSIÓN con el patrocinio
de Unicaja Banco en la sede
de la Confederación de Empresarios de Andalucía
(CEA), coincidieron ayer en la
necesidad de convertir las
nuevas tecnologías en palancas de cambio del tejido productivo andaluz. Una estructura, tal y como analizó el presidente de la patronal andaluza, Javier González de Lara,
muy necesitada de un cambio
profundo.
SIMPLIFICACIÓN
De izquierda a derecha, Nacho González, delegado de EXPANSIÓN en Andalucía; Gonzaló Guillén, CEO de Acesur; José Luis Berrendero, director general de Negocio de Unicaja Banco; Javier González de Lara, presidente de la CEA; Antonio Ramírez de Arellano, consejero de Economía
y Hacienda; Martí Saballs, director adjunto de EXPANSIÓN; Javier Targhetta, CEO de Atlantic Copper, y Beltrán Calvo, CEO de Isotrol.
comicios autonómicos.
El consejero de Economía,
Hacienda y Administración
Pública de la Junta de Andalucía, Antonio Ramírez de
Arellano, no se refirió durante
su intervención a la fecha de
las próximas elecciones, pero
coincidió con González de
Lara en la importancia del fomento de la internacionalización junto a “la industrialización, el emprendimiento, la
sociedad de la información y
el conocimiento, las fuentes
de energías renovables y la
cualificación del capital humano”.
A su juicio, “Andalucía es
hoy capaz de asumir retos como la creación, entre 2014 y
2017, de 400.000 empleos, lo
que ha supuesto la recuperaJAVIER GONZÁLEZ
DE LARA
Presidente de la CEA
“
Sería positivo que se
despejaran las incógnitas
sobre el adelanto electoral
porque es necesario
tener certidumbre”
El plan de desarrollo
2020-2027 incidirá
en el sector exterior,
según adelantó
Ramírez de Arellano
Acesur, Atlantic
Copper e Isotrol
apuestan por las
nuevas tecnologías
como motor de cambio
ción del 60% del empleo perdido durante la crisis”. En su
retrato de la actual coyuntura
económica, Ramírez de Arellano, relató cómo “la inversión extranjera en Andalucía
se ha incrementado en un
13% en los primeros seis meses de este año, once puntos
por encima de la media española”, recordó. Y añadió otro
dato significativo: en el segundo trimestre de 2018 España
obtuvo una tasa negativa del
21,7% frente a un crecimiento
de la inversión extranjera
JOSÉ LUIS BERRENDERO
Director general de Negocio
de Unicaja Banco
“
Pese a las
consecuencias de la
crisis, esperamos que el
PIB andaluz crezca en
este ejercicio un 2,7%”
“
La clase política
debe realizar un esfuerzo
para empatizar con la
empresa para revisar las
desigualdades actuales”
“
Creo en el talento,
la internacionalización,
la flexibilidad laboral,
las infraestructuras y en
reducir la presión fiscal”
“
Ningún sector
productivo podrá quedarse
fuera de la digitalización,
que aún tiene que dar
muchos frutos”
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 35
Expansión
JURÍDICO
Los ‘deberes’ legislativos
de España para el nuevo curso
El Gobierno de Pedro Sánchez tiene por delante una corta legislatura, pero una amplia lista de directivas
que debe transponer. En muchos casos, la fecha límite impuesta por Bruselas ya se ha sobrepasado.
Ante los constantes
retrasos en la transposición de las directivas europeas, la UE
ha amenazado en
varias ocasiones a
España y otros países
con duras sanciones.
con mayor precisión el régimen de cesión entre viajeros
del contrato de viaje combinado y del régimen de anulación de dicho contrato; así como ampliar el concepto de
viajero, incluyendo a los profesionales autónomos y a los
representantes de pymes que
reserven viajes de negocios
mediante los mismos canales
que los consumidores finales”, destacan desde las áreas
de administrativo y mercantil
de Garrigues.
V. Moreno. Madrid
La Administración de Pedro
Sánchez inició su andadura
gubernamental anunciando
diversas iniciativas legislativas a nivel laboral, fiscal o
educativas. Sin embargo, el
Gobierno también tendrá que
hacer frente a la necesaria
transposición de directivas
europeas. Con el nuevo curso,
el Ejecutivo deberá adecuar al
ordenamiento judicial nacional más de una treintena de
texto provenientes de Bruselas.
Aunque algunas cuentan
todavía con un margen suficiente para poder hacer esta
tramitación en tiempo y hora,
otras ya deberían haberse
transpuesto en la legislación
de nuestro país y la Unión Europea ya ha llamado la atención a España –en algunos casos bajo amenaza de duras
sanciones económicas– para
que el Estado resuelva este tipo de situaciones.
Éste ha sido el caso de la directiva 2016/1148 sobre las
medidas destinadas a garantizar un elevado nivel común
de seguridad de las redes y
sistemas de información en la
UE –conocida como NIS–,
cuyo plazo para la transposición a derecho interno finalizó el 8 de mayo. Tras meses
de espera, el pasado 7 de septiembre, en Consejo de Ministros, se aprobó el Real Decreto-ley (RDL) 12/2018 de
Seguridad de las Redes, que
transpone definitivamente la
norma europea.
Según explica el equipo de
Garrigues Digital, el periplo
de este RDL arrancó en noviembre de 2017, cuando “se
publicó desde la Administración un borrador de anteproyecto de ley sobre la seguridad de las redes y sistemas de
información para su transposición y se abrió un periodo de
consulta pública que finalizó
el 8 de enero de 2018”.
Entre los aspectos más destacados del texto europeo, el
área de mercantil de Garrigues destaca que “establece
obligaciones generales de seguridad a las empresas que se
integren de la manera más armónicamente posible con las
obligaciones que deriven de la
normativa sobre protección
AMENAZA
Registro de pasajeros
de datos personales, sobre su
actividad específica y, en su
caso, sobre infraestructuras
críticas, y que sean lo más homologables posible con las
existentes en el ámbito internacional”.
El Gobierno ha conseguido
solventar esta transposición
tardía, sin embargo, parece
que es la excepción a la regla.
A continuación se detallan algunas de las directivas más
importantes que España debe
transponer en los próximos
meses para adecuarse a las
obligaciones de la UE.
Servicios de pago
“La implementación de la directiva PSD2 se recoge en el
anteproyecto de ley del mercado de servicios de pago y
se completará mediante el
oportuno desarrollo reglamentario. Sustituirá a la actual ley 16/2009, y requerirá
modificar también el Real
Decreto 712/2010, de 28 de
mayo, de régimen jurídico de
los servicios de pago y de las
entidades de pago, y la orden
EHA/1608/2010 sobre transparencia de las condiciones y
requisitos de información
aplicables a los servicios de
pago.
El plazo de transposición
La UE ha llamado
la atención a España
en varias ocasiones
y ha llegado a
imponerle sanciones
El Código Penal
será modificado por
la directiva sobre
sanciones aplicables
al abuso de mercado
Abuso de mercado
La Directiva 2014/57/UE sobre las sanciones penales aplicables al abuso de mercado,
implicará “la modificación
del Código Penal para adaptarlo a las obligaciones impuestas por el texto europeo
en la persecución de las operaciones con información privilegiada y el abuso de mercado”, explica Clemente.
Seguros
La fecha de
transposición
de la directiva NIS
finalizó el pasado
8 de enero de 2018
finalizó el 18 de enero, lo cual
genera incertidumbre, dado
que desde tal fecha puede invocarse ante los tribunales la
aplicación directa de la PSD2.
Es preciso tener en cuenta
que las medidas de seguridad
previstas por la PSD2, entre
las que se encuentra el requisito de autenticación reforzada, no entrarán en vigor, como pronto, hasta la segunda
mitad de 2019”, destaca
Esther Clemente, miembro
del área de conocimiento e innovación de Cuatrecasas.
La Directiva 2016/97 sobre la
distribución de seguros “implicará relevantes cambios en
la comercialización de estos
productos, no sólo por su nuevo ámbito subjetivo de aplicación, sino por la regulación de
temas tan relevantes como las
nuevas obligaciones de las aseguradoras en el diseño, aprobación y puesta en el mercado
de nuevos productos; obligaciones de información a clientes sobre comisiones; gestión
de conflictos de interés en la
comercialización de seguros
de ahorro-inversión; obligación de realizar un análisis previo de idoneidad y adecuación
del producto para el cliente”,
apuntan desde Cuatrecasas.
Aunque la fecha límite de
esta transposición era el 1 de
julio, según explican desde el
área de mercantil de Garrigues, “el proyecto de ley está
todavía pendiente de tramitación parlamentaria”. Este
mismo departamento del bufete apunta además que exigirá “un alto nivel de profesionalidad y competencia entre
los mediadores de seguros y
reaseguros, así como entre los
empleados de entidades de
seguros que intervengan en la
distribución de seguros, de
forma que sus conocimientos
profesionales estén en consonancia con el nivel de complejidad de sus actividades. También fija un régimen de infracciones y sanciones administrativas eficaz y disuasorio”.
Viajes combinados
La directiva relativa a los viajes combinados y a los servicios de viajes vinculados tiene como finalidad, entre
otros asuntos, “adaptar el régimen de protección de los
viajeros y empresarios a la
evolución del sector turístico
y al incremento de las compras de servicios de viaje a
través de Internet; definir
con mayor precisión la responsabilidad del empresario
organizador del viaje combinado frente al viajero; fijar
Según explica Clemente, “la
directiva 2016/680 se incorporará al ordenamiento español por una nueva ley orgánica de utilización de datos del
registro de pasajeros para la
prevención, detección, investigación y enjuiciamiento de
delitos de terrorismo y delitos
graves. El texto europeo es el
instrumento que articulará la
regulación de la transferencia, por las compañías aéreas,
de datos del registro de nombres de pasajeros de vuelos
exteriores de la UE, así como
el tratamiento de dichos datos, incluida su recogida, utilización y conservación por los
Estados, y el intercambio entre ellos”. Desde Garrigues
añaden que esta directiva “excluye de la aplicación del Reglamento General de Protección de Datos determinados
casos de terrorismo y delincuencia grave, en beneficio de
la seguridad”.
‘Antiabuso’
Los Estados deberán adecuar
sus leyes a esta normativa antiabuso –directiva 2016/1164–,
con efectos desde el 1 de enero de 2019 con carácter general, aunque en materia de gastos financieros se puede diferir hasta 1 de enero de 2024.
“En materia de limitación en
la deducibilidad de gastos financieros, la normativa española se alinea con el texto europeo, aunque existen algunas diferencias. La directiva
permite que los países excluyan de esta norma a entidades
que no formen parte de un
Pasa a la página 36 >
36 Expansión Martes 25 septiembre 2018
Expansión JURÍDICO
DIRECTIVAS PENDIENTES
Selección de las transposiciones más urgentes.
Fecha
de aprobación
Fecha límite
de transposición
17 diciembre 2015
3 julio 2016
penales aplicables al abuso de mercado.
Directiva 2014/65 relativa a los mercados
16 abril 2014
3 julio 2016
de instrumentos financieros.
15 mayo 2014
3 julio 2016/
Directiva
Directiva de Ejecución 2015/2392 sobre
la comunicación de posibles infracciones
del Reglamento de abuso de mercado
a las autoridades competentes.
Directiva 2014/57 sobre las sanciones
3 julio 2017
Directiva Delegada 2017/593 sobre
la salvaguarda de los instrumentos
financieros y los fondos pertenecientes
a los clientes.
7 abril 2017
3 julio 2017
Directiva 2016/2258 sobre el acceso
de las autoridades tributarias a información
contra el blanqueo de capitales.
6 diciembre 2016 31 diciembre 2017
Directiva 2015/2302 relativa a los viajes
El Ejecutivo de Pedro Sánchez deberá terminar la labor de transposición de más de una veintena de directivas europeas.
< Viene de la página 35
grupo, por lo que, dado que es
facultad de los Estados, no se
puede considerar que España
incumpla al incluir en la norma a estos entes”, comenta
Clemente.
Instrumentos
financieros
La Directiva 2014/65 –conocida como MiFID II– sólo ha sido transpuesta parcialmente
mediante el Real Decreto-ley
21/2017, de 29 de diciembre.
El equipo de Garrigues Digital
destaca que “la aplicación debía iniciarse el 3 de enero de
2018. En España se halla pendiente de un anteproyecto de
ley que modifica el texto refundido de la Ley del Mercado
de Valores y normas de desarrollo, para transponer la Directiva 2014/65 y la directiva
delegada de la Comisión
(2017/593)”.
Este texto, como el anterior, profundiza “en la protección de los inversores en productos financieros y en el establecimiento de un mercado
único europeo de instrumentos financieros. Ambas persiguen la mejora de la transparencia y la eficiencia de los
mercados financieros y la armonización de las normas reguladoras de los mercados de
valores así como la prohibición de reglas discriminatorias en la prestación de los
servicios de inversión y en el
acceso a los mercados en los
estados de la UE”, concluye.
Bonos
La Directiva 2016/1065, por la
que se modifica la directiva
2006/112/CE sobre el tratamiento de los bonos, cambia
la normativa comunitaria del
Impuesto sobre el Valor Añadido aplicable a los bonos
España no ha
adoptado hasta la
fecha medidas sobre
la directiva de
blanqueo de capitales
El Gobierno de Rajoy
aprobó en su último
Consejo de Ministros
el proyecto de ley sobre
secretos empresariales
canjeables por bienes o servicios, a efectos de dar distinto
tratamiento a bonos univalentes y polivalentes. Dado
que será aplicable a partir de 1
de enero de 2019, sólo se aplicará a los bonos emitidos después de 31 de diciembre de
2018”, destaca Clemente.
Secretos empresariales
La Directiva 2016/943 busca
armonizar la protección de
los conocimientos técnicos y
la información empresarial
no divulgados. El Gobierno de
Mariano Rajoy aprobó en su
último Consejo de Ministros
el proyecto de ley que transpone la directiva. Sin embargo, este nuevo texto está todavía en periodo de tramitación
y debería haberse aprobado
antes del pasado 9 de junio como se solicitaba desde la UE.
Para el área de mercantil de
Garrigues, “la directiva pretende establecer un nivel de
tutela judicial civil suficiente
y coherente en todo el mercado interior contra los supuestos de obtención, utilización o
revelación ilícitas de un secreto comercial”. Además, añaden desde el departamento de
propiedad intelectual de Garrigues, “pese a que el secreto
empresarial es uno de los activos más importantes de las
compañías, en nuestro ordenamiento jurídico no existe
todavía una definición. La
transposición de la directiva
supondrá un avance definitivo en este campo, además de
unificar criterios en el marco
comunitario”.
Marcas
La Directiva 2015/2436 sustituye a la Directiva 2008/95, y
su plazo de transposición finaliza el 14 de enero de 2019.
Como novedad, la norma prevé el deber de los estados de
establecer un procedimiento
administrativo que permita
solicitar a las correspondientes oficinas la declaración de
caducidad o nulidad de una
marca. “Los jueces de lo mercantil han llamado la atención
acerca de la necesidad de que
la ley de transposición establezca un mecanismo de coordinación entre los procedimientos administrativos de
oposición, nulidad y caducidad, y los procedimientos judiciales de validez de marcas,
así como la prevalencia de la
decisión judicial en todo caso
y la competencia de los tribunales mercantiles para revisar
las decisiones de la Oficina
Española de Patentes y Marcas”, afirma Clemente.
‘Whistleblowing’
La Directiva de ejecución
2015/2392, relativa al Reglamento 2014/596 –reglamento de abuso de mercado–, impone un nuevo régimen del
whistleblowing en el ámbito
del mercado de valores. Esta
directiva exige a los Estados
que establezcan mecanismos
de denuncia de infracciones
del reglamento de abuso de
mercado, en los que se proteja
a denunciante y denunciado,
en especial a aquél –anonimato e inmunidad–. Los países
debían promulgar estas normas antes de 3 de julio de
2016, pero al pasar dicho plazo inicial sin que lo hicieran,
la UE llamó la atención a varios estados –entre ellos España– para que actuasen.
“Se hace necesario adaptar
la normativa española para establecer un régimen armonizado con el resto de países.
Respecto a las cuestiones que
especialmente deberán tenerse en cuenta al elaborar la norma de transposición, pueden
destacarse los aspectos formales de la denuncia: ante quién
debe formalizarse y si debe
existir un plazo desde que el
denunciante conoció la infracción; la compatibilización entre los canales internos de denuncia y el interés público en
que el organismo regulador
conozca los hechos lo antes
posible; en el plano sustantivo:
cuándo hay indicios razonables para sospecha y cuáles son
sus consecuencias, cuándo
existe comunicación de buena
fe a efectos de invocar la exoneración de responsabilidad,
límites a la inmunidad del denunciante; así como el encaje
procesal y jurídico-constitucional con la figura de los testigos ocultos y anónimos”, explica Esther Clemente.
combinados
Directiva 2015/2366 sobre servicios
25 noviembre 2015
1 enero 2018
de pago en el mercado interior.
25 noviembre 2015
13 enero 2018
5 diciembre 2013
6 febrero 2018
27 abril 2016
6 mayo 2018
27 abril 2016
25 mayo 2018
8 junio 2016
9 junio 2018
de seguros.
Directiva 2017/845 sobre la elaboración
20 enero 2016
1 julio 2018
de estrategias marinas.
17 mayo 2017
7 diciembre 2018
25 noviembre 2015
18 enero 2018
27 junio 2016
31 diciembre 2018
12 julio 2016
31 diciembre 2018
16 diciembre 2015
14 enero 2019
Directiva 2013/59/Euratom sobre normas
de seguridad para la protección contra
los peligros derivados de la exposición
a radiaciones ionizantes.
Directiva 2016/680 relativa al tratamiento
de datos personales por parte de las
autoridades para fines de prevención,
investigación, detección o enjuiciamiento.
Directiva 2016/681 relativa a la utilización
de datos del registro de nombres
de los pasajeros
Directiva 2016/943 sobre la información
empresarial no divulgados
(secretos comerciales)
Directiva 2016/97 sobre la distribución
Directiva 2015/2366 sobre servicios
de pago
Directiva 2016/1065 sobre el tratamiento
de los bonos.
Directiva 2016/1164 sobre las prácticas de
elusión fiscal que inciden en el funcionamiento
del mercado interior
Directiva (UE) 2015/2436 sobre
la aproximación de las legislaciones
en materia de marcas
Fuente: Elaboración propia.
DIRECTIVAS RECIENTEMENTE TRANSPUESTAS
Blanqueo de capitales
El objetivo de la Directiva
2016/2258 “es facilitar el acceso a las autoridades tributarias a la información derivada
de la aplicación por entidades
financieras de medidas obligatorias de identificación,
evaluación y seguimiento de
titulares reales de sociedades
y personas jurídicas constituidas en la Unión Europea. El
plazo de transposición de la
DAC5 finalizó el 31 de diciembre de 2017, sin que España
haya notificado hasta la fecha
la adopción de medidas de
transposición específicas”,
comentan desde Garrigues.
Directiva
Fecha
de aprobación
Fecha
de transposición
20 mayo 2015
4 septiembre 2018
16 abril 2014
4 septiembre 2018
11 mayo 2016
4 septiembre 2018
6 julio 2016
7 septiembre 2018
Directiva 2015/849 relativa a la prevención
de la utilización del sistema financiero para
el blanqueo de capitales o la financiación
del terrorismo
Directiva 2014/50 para reforzar la movilidad
de los trabajadores y el mantenimiento
de los derechos de pensión.
Directiva 2016/801, relativa a los requisitos
de entrada y residencia de los nacionales
de países terceros con fines de investigación
y estudios.
Directiva 2016/1148 sobre el nivel común
de seguridad de las redes y sistemas
de información en la Unión.
Fuente: Elaboración propia.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 37
Expansión JURÍDICO
Jausas se integra en Fieldfisher
El equipo y las sedes de Barcelona y Madrid de Jausas se suman a la red de la firma anglosajona
que, con una facturación anual de 234 millones de euros, cuenta con 24 oficinas y 1.350 profesionales.
El acuerdo entrará en vigor
mañana, 26 de septiembre, y
el proceso de integración culminará en septiembre de
2019. Durante este tiempo,
Fieldfisher Jausas seguirá
avanzando en su plan de crecimiento previsto para los
próximos dos años.
Mercedes Serraller. Madrid
Jausas se integra en el despacho internacional Fieldfisher.
El equipo y las oficinas de
Barcelona y Madrid de Jausas
se suman a la red de la firma
anglosajona que, con una facturación anual de 234 millones de euros, cuenta con 24
oficinas y un equipo formado
por 1.350 profesionales. Operará el primer año bajo la
marca Fieldfisher Jausas. A
partir de entonces, como
Fieldfisher.
Según el presidente y socio
de Jausas, Agustín Bou, “abrimos una nueva etapa que
consideramos necesaria, teniendo en cuenta la dinámica
del mercado de los servicios
jurídicos y las nuevas demandas de calidad e inmediatez
en el servicio que solicitan
nuestros clientes”. Bou subraya que “el mercado y nuestros
competidores están siendo
muy globales; por lo tanto, es
necesario abrirse al mercado
internacional en un momento
en el que el mundo se hace pequeño”.
En esta nueva etapa,
Fieldfisher Jausas quiere conservar los valores y filosofía de
trabajo que la han caracterizado en los últimos 50 años.
No obstante, su objetivo es
poner el foco de trabajo en
Agustín Bou, presidente de Jausas.
proyectos y acciones comerciales globales. Esto significa
que “compartiremos sinergias y desarrollos conjuntos
con Fieldfisher”, afirma Bou,
“lo que nos permitirá sumar
esfuerzos, ampliar servicios y
complementar áreas de especialización”.
Tras varios meses de negociaciones, el acuerdo entre
Jausas y Fieldfisher se basa en
una integración de sistemas,
desarrollo de negocio y acciones comerciales bajo la forma
de una swiss verein, que per-
AUTONOMÍA
Operará el primer
año como Fieldfisher
Jausas, luego, como
Fieldfisher y conservará su independencia organizativa
respecto a la
sede central.
mitirá a Fieldfisher Jausas
operar como una firma única
en el mercado nacional e internacional.
Jausas mantendrá su plantilla de 100 profesionales y las
oficinas en Barcelona y Madrid. Uno de los puntos más
destacados de esta integración es que Fieldfisher Jausas
conservará su independencia
organizativa respecto a la sede central: “Las decisiones de
Fieldfisher Jausas se tomarán
aquí, no en Londres”, remarca Agustín Bou.
Integración
La integración de Jausas a
una firma internacional forma parte de su plan estratégico, denominado Jausas
2020. La voluntad del bufete
a la hora de buscar un partner internacional era dar
continuidad a sus más de 50
años de historia, conservando sus valores como firma jurídica, pero, al mismo tiempo, incrementando su potencial para la generación de negocio y captación de nuevo
talento. Según el presidente
Agustí Bou, “Fieldfisher es
una marca internacional de
prestigio, con una cultura
que nos hace sentir muy cómodos y nos permite permanecer en este espacio de autonomía organizativa”.
Michael Chissick, socio director de Fieldfisher, destaca
que “habiendo colaborado
estrechamente con Jusas en
el pasado, estamos convencidos de dar el paso correcto.
Fieldfisher,
al detalle
 Fieldfisher es
un despacho de
origen británico
especializado en
energía, tecnología,
finanzas, salud y
medios.
 Con una
facturación de 234
millones de euros,
actualmente el
despacho cuenta
con un equipo
formado por cerca
de 1.350
profesionales.
 Tiene 21 oficinas
repartidas entre
Reino Unido,
Holanda, Bélgica,
Italia, Alemania,
Luxemburgo,
Francia, China y
Estados Unidos.
La dirección y equipo de Jausas entienden y comparten
nuestra estrategia y visión de
negocio”. Fieldfisher es un
despacho inglés especializado en energía, tecnología, finanzas, ciencias de la salud y
medios. Tiene oficinas en
Ámsterdam, Beijing, Belfast,
Birmingham, Bolonia, Bruselas, Düsseldorf, Fráncfort,
Guangzhou, Hamburgo, Londres, Luxemburgo, Manchester, Munich, Milán, París, Roma, Shanghai, Turín,
Venecia y Silicon Valley.
DERECHO DE LA COMPETENCIA
La ‘boutique’ Rating Legis se incorpora
a la estructura de Marimón Abogados
Sergio Saiz. Madrid
Los socios Fabrizio Mizzetto, José Luis González-Montes, Fernando
Rodríguez, David Gómez, Pedro Merino Baylos y Juan Luis Gracia.
PROPIEDAD INTELECTUAL
Baylos se fusiona
con FJF Legal
M. S. Madrid
Baylos se fusiona con FJF Legal, un movimiento que refuerza el asesoramiento global que ofrecen como boutique de propiedad industrial e
intelectual, litigación y materias conexas. El nuevo despacho se denominará Baylos y
parte de la trayectoria consolidada de Baylos (despacho
fundado en 1943 por el profe-
sor y letrado del Consejo de
Estado Hermenegildo Baylos) y la visión innovadora de
FJF Legal. La firma resultante cuenta con un equipo de 6
socios y 20 profesionales, y ha
adoptado cambios estratégicos como una nueva identidad corporativa representada
por el pentágono y sus nuevas
oficinas en el edificio Blue
Building en Madrid.
Marimón Abogados ha integrado en su estructura a Rating Legis, bufete especializado en derecho de la competencia. El hasta ahora fundador y socio director de la boutique jurídica, Stefan Rating,
pasará a codirigir, también en
calidad de socio, el departamento de derecho de la competencia de Marimón Abogados junto a Diego Crespo. Este movimiento corporativo
también incluye la incorporación de Yolanda Martínez,
abogada especializada en esta
área.
Stefan Rating cuenta con
una dilatada experiencia en el
ámbito del derecho de la competencia. Comenzó su carrera
profesional como abogado en
Bruselas y es doctor en Dere-
Equipo de derecho de la competencia de Marimón Abogados.
Stefan Rating
codirigirá el área
de competencia
de Marimón junto
a Diego Crespo
cho y miembro del Colegio de
Abogados de Barcelona desde
1988, así como del de Fráncfort/Main desde 1991.
Durante 14 años, fue funcionario de la Comisión, donde además de pertenecer al
servicio jurídico, fue asistente
especial del director general
de la DG Competencia y portavoz del comisario Van
Miert. Posteriormente, continuó su carrera en Garrigues,
hasta que en 2011 fundó el
despacho Rating Legis.
Yolanda Martínez, que se
incorpora a Marimón Abogados como asociada sénior, es
doctora en Derecho por la
Universidad de Barcelona y
máster en derecho comunitario por el Colegio de Europa
(Brujas) y en derecho empresarial por el Centro de Estudios Garrigues.
Trabajó en el departamento de competencia de Garrigues desde 2007 hasta 2015,
cuando se unió a Rating Legis.
Además, es profesora asociada en la Universidad de Barcelona y en Esade.
38 Expansión Martes 25 septiembre 2018
Expansión JURÍDICO
Chávarri ficha
a Celso Cañizares
El nuevo socio director del área de derecho fiscal está
especializado en la representación de multinacionales.
Laura Saiz. Madrid
Ivo Portabales, socio director de DA Lawyers.
EN LA UE
DA Lawyers se une
a la alianza Act Legal
M. Serraller. Madrid
DA Lawyers se incorpora a la
alianza de despachos europeos Act Legal, lo que el bufete
considera un salto cualitativo
porque le permitirá acceder a
operaciones que requieren un
alto grado de especialización y
una práctica internacional
centrada en el continente europeo. Act Legal pasa a estar
formada por nueve despachos
que suman más de 350 profesionales en diez países: Alemania, Austria, Chequia, Bélgica, Eslovaquia, España,
Francia, Hungría, Holanda y
Polonia.
La alianza, que se creó hace
un año y medio con una visión
europea y multidisciplinar de
la abogacía empresarial.
Para DA Lawyers, la adhesión responde al desarrollo
del plan estratégico de la firma para la próxima década,
definido por la adaptación al
cambio, una oferta de servi-
La alianza está
formada por nueve
despachos que
suman alrededor de
350 profesionales
Act Legal se fundó
hace año y medio y
está centrada
principalmente en el
continente europeo
cios en áreas cada vez más especializadas y una visión internacional y transversal. Ivo
Portabales, socio director de
DA Lawyers, afirma que “la
adhesión avala que el servicio
que ofrecemos está en línea
con los del resto de nuestros
socios de la Unión Europea
pero; para mí, hay algo que
me hace mucha ilusión y es la
creación de grupos de trabajo
paneuropeos”.
Chávarri Abogados ha dado
un fuerte impulso a su departamento de fiscal con la incorporación de Celso Cañizares,
que llega al despacho como
nuevo socio director de dicha
área.
Licenciado en Derecho por
la Universidad Carlos III de
Madrid y máster en tributación por el Centro de Estudios Garrigues, además de
máster en asesoría jurídica de
empresas por IE Law School,
Cañizares cuenta con más de
18 años de experiencia en los
que se ha especializado en el
asesoramiento fiscal y la representación de tanto empresas nacionales como firmas
internaciones en relación con
procedimientos tributarios
administrativos y judiciales.
Además, el nuevo socio director de fiscal de Chávarri
Abogados ha asesorado en
procedimientos judiciales ante tribunales de la Unión Europea y cuenta con experiencia en auditoría fiscal, Impuesto sobre Sociedades y tributación de no residentes, y
asistencia a clientes en tramitación de procedimientos
amistosos en materia de precios de transferencia. También está especializado en
procedimientos tributarios
relacionados con impuestos
Celso Cañizares, socio director del área fiscal de Chávarri Abogados.
DOCENCIA
Celso Cañizares también ha desarrollado
actividad docente.
Así, ha sido profesor
en el máster de acceso al ejercicio de la
abogacía de la
Universidad Carlos III
y en el máster de
asesoría fiscal de la
Universidad San
Pablo-CEU.
especiales y derechos de
aduana.
Procedente del departamento de procedimientos tributarios de PwC Tax & Legal
España, donde se incorporó
en 2005, había desarrollado
previamente su carrera en De
Andrés y Artiñano Abogados
y en la asesoría jurídica de
Camper.
Celso Cañizares reconoce
que uno de sus retos al frente
del departamento tributario
de Chávarri Abogados será
“la transformación digital en
los negocios y en las relaciones con la Administración,
que repercute en la eficiencia
y racionalización de los servicios fiscales”.
UNDÉCIMA EDICIÓN
Esade Alumni
entrega
mañana los
galardones
‘Aptíssimi 2018’
Expansión. Madrid
El abogado Juan Fernández-Armesto FernándezEspaña; el profesor Andrea
Biondi; la asesoría jurídica
de Banco Santander; y las
empresas Thomson Reuters
por Contract Express, iManage y Luminance, son los
galardonados de la undécima edición de los premios
Aptíssimi del Club de Derecho Esade Alumni, que se
entregarán este miércoles en
el Palacio de Neptuno en
Madrid.
Entre los galardones más
destacados, es necesario hacer hincapié en la categoría
de trayectoria profesional,
premio con el que el jurado
ha querido reconocer este
año a Juan Fernández-Armesto Fernández España,
“por su importante carrera
como jurista dedicado al derecho de los negocios, desde
el ámbito profesional y académico”.
En particular, el jurado ha
ensalzado la experiencia en
materia de arbitraje y derecho mercantil e internacional de Fernández-Armesto,
quien también ha sido presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores
(CNMV), socio del bufete
Uría Menéndez y catedrático de Derecho Mercantil de
la Universidad Pontificia Comillas.
BARCELONA
Joan Francesc Pont,
nuevo socio de Coronas
L. Saiz. Madrid
NUEVA PROMOCIÓN DE NOTARIOS La ministra de Justicia, Dolores Delgado, ha
entregado sus títulos a la última promoción de notarios en un acto en el que también
estuvieron presentes Cristina Latorre, subsecretaria de Justicia; Pedro Garrido, director
general de los Registros y del Notariado; José Ángel Martínez Sanchiz, presidente del
Consejo General del Notariado; y José Marqueño, presidente de la Unión Internacional del
Notariado. La nueva promoción de fedatarios está compuesta por 52 mujeres y 33
hombres, que empezarán a trabajar en sus notarías a lo largo de esta semana.
El despacho barcelonés Coronas Abogados ha dado un importante paso en su plan estratégico con el fichaje del catedrático de derecho financiero y tributario de la Universidad de Barcelona (UB),
Joan Francesc Pont, que se
incorpora como socio para liderar el área de fiscal.
Doctor en Derecho y diplomado en Ciencias Empresariales, tiene una amplia trayectoria en gestión. Entre
otros cargos, ha sido director
de la escuela universitaria de
estudios empresariales de la
UB, vicepresidente segundo
de la Fundación Bosch Gimpera y presidente de la Fundación Ferrer Guardia.
De izqda. a dcha, Joan Francesc Pont y Josep Maria Coronas.
La llegada de Joan Francesc Pont al bufete viene
acompañada de la incorporación de Astrid Pont, que se
une también como socia, pero
en el área mercantil.
La firma, que fue fundada
en 1950 y en la actualidad está
presidida por Josep Maria
Coronas y dirigida por Lluis
Coronas, cuenta con 24 abogados y siete socios.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 39
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Datos a 21 septiembre de 2018
Ibex 35
Bono español a 10 años
En el día
10.500
-0,81%
Dólar / Yen
En el día
1,6
Cambios frente a euro
Euro/Yen
0,09%
En el día
2,01%
1,52
1,5
9.512,8
10.000
138
136
134
130
128
126
124
122
120
1,4
1,3
9.500
1,2
9.000
1,1
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
SEP
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
Euribor a 12 meses
SEP
Euro/Dólar
En el día
0,12%
132,56
-0,10
1,24
-0,15
1,22
1,20
1,18
-0,20
1,16
1,1773
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
1,12
SEP
-0,168
1,14
-0,25
MAR
ABR
MAY
JUN
JUL
AGO
Fuente: Bloomberg
SEP
Expansión
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
Variación diaria
Puntos
%
Cierre
ESPAÑA
Ibex 35
Ibex Medium Cap
Ibex Small Cap
Latibex Top
Madrid
B. Consumo
Mat. / Const.
Petróleo / Energía
S. Fin./Inmobiliar.
Tecnol. / Comunic.
Serv. Consumo
Barcelona
BCN Mid-50
Bilbao
Valencia
ZONA EURO
Dax Xetra
CAC 40
Aex 25
Ftse Mib
PSI-20
Austria-Atx Vienna
Grecia-Atenas
Máximo
anual
Mínimo
anual
Variación
anual (%)
9.512,80
15.339,00
7.458,40
4.356,50
963,02
4.521,64
1.296,45
1.369,49
531,79
957,64
1.500,17
757,10
24.781,77
1.508,07
1.225,12
-77,60
-72,70
-32,40
-43,90
-7,83
-72,42
-9,48
-8,80
-6,45
4,23
-7,73
-6,07
-108,43
-12,93
-9,87
-0,81 10.609,50
-0,47 15.818,20
-0,43 7.959,00
-1,00 4.645,40
-0,81 1.073,17
-1,58 4.952,38
-0,73 1.320,88
-0,64 1.448,74
-1,20
680,66
0,44 1.000,50
-0,51 1.704,27
-0,80
865,17
-0,44 25.852,16
-0,85 1.661,91
-0,80 1.358,12
9.171,20 -5,29
14.647,50 1,85
787,66 13,35
3.805,50 6,98
928,39 -5,14
4.030,31 -2,87
1.164,08 5,39
1.199,43 4,64
500,98 -14,22
871,50 3,32
1.464,35 -8,58
729,99 -6,75
23.000,36 7,95
1.452,74 -4,40
1.191,34 -4,27
12.350,82
5.476,17
548,43
21.339,87
5.361,44
3.367,85
689,96
-80,06
-18,00
-1,36
-196,87
15,59
-1,06
-8,78
-0,64 13.559,60
-0,33 5.640,10
-0,25
576,24
-0,91 24.544,26
0,29 5.791,88
-0,03 3.688,78
-1,26
886,54
11.787,26 -4,39
5.066,28 3,08
518,33 0,71
20.269,47 -2,35
5.232,99 -0,50
3.224,40 -1,53
678,83 -14,01
RESTO EUROPA
FT-SE 100
SMI
Dinamarca-Kfx Copenh.
Rusia-Rts Moscu
OMX Stockholm 30
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100
FTSE Eurofirst 300
DJ Stoxx 50
Euronext 100
S&P Europe 350
S&P Euro
Euro Stoxx 50
AMERICA (1)
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
Bovespa
Merval
IPC
Colombia-Igbc Bogotá
Venezuela-Ibc Caracas
Canada-Tse 300
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
7.458,41
8.946,22
975,56
1.162,98
1.655,01
-31,82
-49,16
-6,79
13,45
-7,31
-0,42
-0,55
-0,69
1,17
-0,44
7.877,45
9.611,61
1.051,70
1.324,62
1.677,22
6.888,69
8.456,95
951,39
1.043,46
1.494,65
-2,98
-4,64
-4,75
0,74
4,95
2.865,69
1.497,50
3.048,34
1.060,49
1.541,76
1.612,10
3.410,44
-18,33
-8,10
-19,04
-3,45
-8,56
-9,73
-20,37
-0,64
-0,54
-0,62
-0,32
-0,55
-0,60
-0,59
3.075,68
1.582,91
3.274,97
1.087,39
1.626,61
1.715,16
3.672,29
2.730,84
1.420,70
2.894,75
987,55
1.463,41
1.549,80
3.278,72
-3,79
-2,10
-4,08
2,69
-1,98
-1,39
-2,67
26.562,93 -180,57 -0,68 26.743,50
2.915,78
-13,89 -0,47 2.930,75
7.968,41
-18,55 -0,23 8.109,69
78.402,89 -1.041,40 -1,31 87.652,64
33.326,00 -1.001,12 -2,92 35.141,72
49.191,23 -153,06 -0,31 51.052,07
12.376,16
140,45 1,15 12.609,65
302.603,16 -6.076,72 -1,97 454.940,88
16.214,14
-9,99 -0,06 16.567,42
23.533,20
2.581,00
6.777,16
69.814,74
25.032,95
44.647,37
11.268,14
1.261,93
15.034,53
7,46
9,06
15,43
2,62
10,84
-0,33
7,82
—
0,03
24-09-2018
Variación
anual (%)
Chile-Ipsa
ASIA-PACIFICO
Nikkei (2)
Hang Seng
Kospi Seul (2)
St Singapur
Australia-Sidney
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo
Israel-Tel Aviv 100 (2)
Sudafrica-Jse All Share (2)
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar
Euro/Yen
Euro/Libra
Euro/Franco Suizo
BONOS A 10 AÑOS
B. España 10 años
B. Alemania 10 años
B. EEUU 10 años
B. Reino Unido 10 años
B. Japón 10 años
Dif. EEUU/Alemania
Cierre
Variación diaria
Puntos
%
Máximo
anual
Mínimo
anual
5.391,15
-70,67 -1,29
5.880,47
5.137,49
-3,12
23.869,93
27.499,39
2.339,17
3.219,16
6.299,50
0,00 0,00 24.124,15
-454,19 -1,62 33.154,12
0,00 0,00 2.598,19
1,48 0,05 3.615,28
-5,90 -0,09 6.460,50
20.617,86
26.345,04
2.240,80
3.109,91
5.859,10
4,85
-8,09
-5,20
-5,40
2,14
1.751,37
1.505,04
57.164,25
-4,16 -0,24 2.320,37
0,00 0,00 1.505,04
0,00 0,00 61.684,77
1,1773
132,5600
0,8946
1,1290
0,0014
0,1200
0,0006
0,0062
Variación
anual (%)
1.740,19 -11,18
1.269,34 10,31
54.602,68 -3,93
0,1191
0,0906
0,0649
0,5522
1,2493
137,2200
0,9068
1,1986
1,1321
125,6700
0,8628
1,1217
-1,83
-1,81
0,83
-3,52
0,03 2,01
0,05 10,87
0,01 0,33
0,06 3,87
0,00 0,00
-0,04 -1,53
1,58
0,77
3,11
1,65
0,12
2,61
1,15
0,26
2,44
0,68
0,01
1,96
-0,05
0,08
0,67
0,42
0,07
0,59
Puntos
1,52
0,51
3,08
1,61
0,12
2,57
(1)A media sesión. (2)Festivo
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
Los valores
que más suben
%
Los valores
que más bajan
%
Abengoa
Natra
Tubacex
Vocento
Adolfo Domínguez
Codere
Global Dominion
Elecnor
4,21
3,07
2,52
2,38
2,30
2,26
2,20
2,12
OHL
Montebalito
Adveo
Almirall
Rovi
Audax Renovables
Oryzon Genomics
Masmovil
-5,18
-3,88
-3,30
-3,08
-2,80
-2,79
-2,40
-2,26
Los valores
más negociados
B. Santander
BBVA
Iberdrola
Duro Felguera
B. Sabadell
Telefónica
CaixaBank
Abengoa
Los operadores
más activos
Títulos
39.331.073
18.066.536
13.214.695
12.471.198
11.849.826
11.501.663
10.295.934
10.038.534
Euros
Mayores
aplicaciones
% tot. merc.
Broker Ciego
3.706.839.000
Banco Inversis Sa
5.715.278
Banco Portugues De Investimen 4.715.549
Dtsch Bk Ag Lon
2.725.208
Self Trade Bank Sa
1.863.455
Link Securities Socdad Valore
1.847.938
Cj Laboral Pop Coop Cred
469.317
Cj Laboral Pop Coop Cred
469.317
Bbva
Repsol
Repsol
Repsol
Repsol
Repsol
Repsol
B. Sabadell
99,53
0,15
0,13
0,07
0,05
0,05
0,01
0,01
24-09-2018
Títulos
Euros
38.000.000
8.600.000
5.700.000
4.000.000
2.997.602
2.680.000
1.900.000
15.000.000
212.837.994
141.813.998
93.992.999
65.959.999
49.430.456
44.193.199
31.331.000
21.607.500
Volumen
del día en euros
Broker
Volumen total
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
Broker Ciego
1.862.087.982
Aplicaciones
1.845.491.955
Bloques
742.636.673
Oper. especiales día ant.
455.488.789
IBEX
ÚLTIMA SESIÓN
Valor
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
75,140
12,250
37,500
149,500
79,360
27,295
1,442
4,479
3,609
8,064
5,593
3,997
22,550
27,500
9,090
2,002
23,700
18,410
18,375
23,890
7,662
6,372
26,740
9,620
2,671
6,558
9,635
12,060
23,510
17,815
16,780
11,400
27,280
6,830
62,350
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
-0,95 76,200 74,920
0,08 12,345 12,190
-0,87 37,920 37,380
-0,63 151,350 149,250
1,41 79,620 77,920
-0,75 27,485 26,930
-0,17
1,453 1,433
-2,05
4,540 4,471
0,17
3,634 3,569
0,12
8,132 8,030
-0,76
5,635 5,568
-0,57
4,041 3,987
-1,53 22,940 22,460
-0,58 27,760 27,300
=
9,235 9,090
0,58
2,018 1,948
-1,13 24,160 23,700
-1,29 18,810 18,365
-1,08 18,670 18,355
-2,09 24,390 23,870
-0,75
7,750 7,638
-1,64
6,490 6,350
-1,87 27,380 26,670
0,58
9,675 9,500
0,34
2,689 2,659
-1,62
6,684 6,460
-0,67
9,770 9,570
0,12 12,230 12,010
-0,76 23,990 23,510
-1,38 18,240 17,815
1,82 16,865 16,490
-0,61 11,555 11,355
0,07 27,860 27,190
-0,31
6,869 6,796
0,08 62,400 61,750
52.798
593.844
340.990
141.642
1.135.309
274.645
11.849.826
39.331.073
5.075.170
1.025.631
18.066.536
10.295.934
375.329
221.978
711.987
5.246.101
554.756
1.429.713
780.607
495.266
1.093.364
13.214.695
2.514.731
751.798
3.670.092
748.541
797.286
650.639
1.349.306
1.007.241
5.518.507
1.009.284
189.759
11.501.663
91.157
Máximo
76,580
12,470
37,830
179,500
80,960
30,600
1,878
5,868
4,259
9,099
7,466
4,351
23,590
31,632
9,946
4,289
24,880
20,100
19,426
28,060
8,130
6,774
30,030
12,230
2,839
9,127
12,482
12,700
23,850
18,405
17,285
14,425
29,670
8,282
65,450
Ag
Ag
Se
My
Ag
My
En
En
En
Fe
En
En
Jl
Jn
My
En
Jl
Jl
En
Jn
Jn
Jl
Jl
En
En
En
My
Jl
Se
Ag
Jl
My
Jl
En
Se
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
57,403
10,620
26,400
142,050
56,363
24,295
1,318
4,178
3,067
7,494
5,180
3,560
19,656
21,204
8,064
1,842
19,572
16,028
15,914
21,587
6,549
5,605
23,593
9,425
2,500
5,960
9,475
10,772
16,964
14,906
13,361
11,245
23,765
6,633
50,903
Mz
Fe
Mz
Se
Mz
Jl
Ag
Se
Jl
Ag
Se
Jn
Fe
En
En
Ag
Fe
Fe
Mz
Mz
Fe
Mz
Mz
Jl
Se
Se
Se
Fe
Fe
Mz
Fe
Jl
Mz
Se
Mz
Títulos
152.537
1.010.329
711.219
182.119
778.714
478.996
21.380.791
38.540.822
6.042.588
1.932.314
18.940.199
14.532.030
660.020
219.065
960.693
5.382.140
939.550
1.381.984
1.280.503
675.790
2.196.715
13.809.298
3.126.341
604.582
4.647.541
964.218
587.660
1.129.371
1.366.664
1.265.627
4.804.213
2.434.839
323.448
14.137.821
93.667
Rotación
0,68
0,93
0,58
0,31
0,45
0,12
0,97
0,61
0,50
0,55
0,72
0,62
0,73
0,43
0,54
2,20
1,00
0,33
0,44
0,40
0,26
0,56
0,26
0,87
0,38
0,75
0,65
0,61
0,35
0,60
0,77
0,91
1,48
0,69
0,51
24-09-2018
HISTÓRICO
Máximo
159,378
14,648
37,830
179,500
80,960
125,626
4,590
6,420
171,542
9,099
10,714
4,351
23,590
31,632
3.874
6,415
24,880
20,548
20,822
28,060
8,130
6,774
35,751
14,980
3,070
12,296
16,901
12,700
23,850
18,940
17,285
27,470
41,769
13,177
65,450
No07
Di06
Se18
My18
Ag18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Jl18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl18
My17
Oc15
Jn18
Jn18
Jl18
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Jl18
Se18
Jn17
Jl18
No07
Ag15
Mz00
Se18
DIVIDENDOS
Mínimo
20,174
3,020
2,816
53,283
9,127
6,080
0,906
1,740
1,998
1,132
2,784
1,179
12,491
0,724
1,510
1,842
2,492
1,537
1,876
1,977
1,367
1,270
2,189
2,823
0,415
2,730
1,541
6,969
4,826
0,684
4,896
0,824
9,915
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Ag18
Se02
Se02
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Mz09
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
1,00
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
My-18
Mz-17
Mz-18
Oc-17
No-17
My-17
En-18
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
No-17
Di-17
Di-17
En-18
No-17
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-17
Oc-17
Jl-18
En-18
En-18
Ab-17
En-18
Di-17
Di-17
U
R
A
U
C
A
A
C
A
C
A
A
C
A
A
U
A
A
A
A
A
A
E
U
A
E
U
A
C
A
A
U
A
A
A
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,06
0,03
0,09
0,09
0,07
0,04
0,28
0,17
0,21
0,58
0,70
0,40
0,18
0,13
0,14
0,18
0,34
0,06
0,10
0,13
0,20
0,67
0,25
0,39
3,60
0,67
0,20
0,62
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
Ag-18
Ab-18
Jn-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
Jl-18
Jn-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jn-18
Jn-18
Jn-18
Ag-18
My-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-18
My-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jl-17
Jl-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
A
A
A
C
C
A
C
A
U
C
C
R
C
A
C
A
U
C
A
A
A
A
C
C
A
R
R
E
3,00
0,45
0,94
6,50
0,66
0,07
0,05
0,07
0,11
0,07
0,15
0,08
0,04
0,28
0,18
0,18
0,88
0,68
0,31
0,02
0,14
0,19
0,38
0,34
0,09
0,50
0,17
0,02
0,28
0,66
0,49
0,11
0,26
0,20
0,13
3,95
3,68
3,66
4,32
0,84
0,26
4,85
4,92
3,06
3,49
4,26
3,73
0,19
2,02
1,98
9,04
6,09
7,41
3,84
0,82
3,48
5,03
2,62
—
5,47
9,05
1,73
1,83
5,40
5,09
5,30
—
3,41
5,84
1,20
10,44
2,81
14,96
-11,54
32,02
0,74
-12,92
-18,26
-9,48
2,02
-21,36
2,78
5,62
13,59
9,74
-53,47
-0,71
3,11
-2,91
-2,19
5,89
-1,36
-7,94
-15,65
-0,26
-29,93
-16,22
6,73
22,13
-4,78
13,80
-0,26
3,10
-15,94
13,34
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
14,84
57.259.550
6,59
276.067.543
19,21
314.664.594
-7,69
150.000.000
33,11
438.822.506
1,00 1.021.903.623
-9,90 5.626.964.701
-14,88 16.136.153.582
-6,72 3.084.962.950
4,03
898.866.154
-19,25 6.667.886.580
4,83 5.981.438.031
5,62
231.683.240
17,06
129.000.000
11,92
454.590.978
-49,29
622.456.513
2,96
238.734.260
10,85 1.058.752.117
-1,25
739.315.340
-2,11
426.129.798
7,88 2.132.988.743
3,68 6.240.000.000
-6,64 3.116.652.000
-15,65
176.654.402
2,91 3.079.553.273
-23,48
327.435.216
-14,76
229.700.000
9,03
469.770.750
27,06 1.000.689.341
0,13
541.080.000
19,72 1.596.173.736
-0,26
681.143.382
6,61
55.896.000
-13,48 5.192.131.686
13,58
46.603.682
4.302
3.382
11.800
22.425
34.825
27.893
8.114
72.266
11.134
7.248
37.293
23.908
5.224
3.548
4.132
1.246
5.658
19.492
13.585
10.180
16.343
39.761
83.339
1.699
8.225
2.147
2.213
5.665
23.526
9.639
26.784
7.765
1.525
35.462
2.906
17,04
13,23
14,03
16,94
31,03
5,83
14,44
9,13
13,44
13,66
7,78
10,51
—
14,46
37,90
7,89
12,93
13,56
76,17
23,34
6,58
13,56
23,67
14,18
9,94
11,15
16,19
19,80
18,38
13,70
10,01
16,99
33,75
9,72
23,19
15,86 1,18 ANA
12,50 1,67 ACX
11,30 2,85 ACS
16,06 3,74 AENA
28,05 11,44 AMS
6,36 0,74 MTS
9,03 0,65 SAB
8,37 0,77 SAN
12,83 0,82 BKIA
12,79 1,62 BKT
8,22 0,80 BBVA
9,76 0,97 CABK
60,73 9,89 CLNX
12,83 3,92 CIE
29,34 1,05 COL
8,00 3,65 DIA
13,40 2,15 ENG
13,16 2,18 ELE
31,15 2,68 FER
20,81 4,14 GRF
6,29 1,76 IAG
12,86 1,11 IBE
21,40 5,81 ITX
12,05 2,48 IDR
9,05 0,94 MAP
10,58 2,42 TL5
14,64 1,38 MEL
20,04 0,91 MRL
16,67 1,92 NTGY
13,13 2,96 REE
9,34 0,82 REP
13,51 1,20 SGRE
15,02 3,39 TRE
9,22 1,92 TEF
21,98 3,71 VIS
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
MET
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
40 Expansión Martes 25 septiembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
N
N
N
N
M
H
24-09-2018
N
N
N
Nm
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Audax Renovables
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Berkeley Energía
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes
FCC
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Hispania Activos Inmob.
Iberpapel
Inmobiliaria Del Sur(F)
Inypsa
Lar España
Liberbank
Lingotes Especiales
Logista
Masmovil
Metrovacesa
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
Neinor Homes
Nextil
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
m
0,022
0,010
8,020
0,880
27,740
105,580
15,250
47,850
16,990
0,307
38,520
12,320
5,770
1,915
7,700
115,000
76,370
0,420
1,720
28,100
5,700
4,620
35,950
1,340
1,150
13,000
38,720
7,700
5,450
0,135
0,025
18,910
3,755
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8,735
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Martes 25 septiembre 2018 Expansión 41
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Unica
4,480
1,210
2,000
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0,29
0,16
0,12
0,46
—
0,14
0,01
0,01
—
0,00
0,02
0,04
0,10
0,03
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9,50
6,62
—
2,36
3,54
4,00
3,41
—
—
—
—
—
—
—
4,19
0,21
0,24
—
—
0,87
—
0,79
—
21,55
-3,87
-28,80
17,26
-61,06
6,26
5,56
14,85
-61,79
-13,19
-27,78
21,82
-29,89
-28,74
-30,39
13,81
19,32
8,90
0,00
-29,73
-8,67
-22,50
31,24
-36,45
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-13,19
-27,78
21,82
-29,89
-28,74
-30,39
18,66
19,57
9,15
—
-29,73
-7,87
-22,50
32,28
-36,45
5.120.500.000
44.866.553.394
3.359.928.872
2.018.347.548
612.659.638
26.193.920
227.024.896
345.002.978
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971.138.388
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705.260.684
547.818.424
3.217.188.402
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176
1.476
582
8.563
3.544
1.025
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4.034
36.766
23.865
68
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1.679
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EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA
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0,950
1,860
5,640
1,035
1,740
0,036
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1,242
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My08
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VALORES DEL MERCADO DE CORROS
B
14,005
1,298
32,751
6,325
11,010
22,240
21,790
40,850
7,980
43,690
20,330
82,100
16,460
14,170
4,790
16,620
24,450
20,480
1,425
0,748
21,667
18,560
28,180
4,546
R
%
B
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,02
0,00
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0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
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0,00
0,00
0,00
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—
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—
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Rotación
DIVIDENDOS
EL COSTE DE COBERTURA DE
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
N
M
24-09-2018
HISTÓRICO
M
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Títulos
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VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
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NEGOCIACIÓN 12 MESES
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—
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—
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4,480
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1,973
0,109
1,590
16,620
20,517
1,021
0,510
1,308
25,394
1,040
2,920
0,324
1,062
0,250
1,320
0,160
0,990
1,830
10,300
10,100
0,970
2,020
14,200
0,840
5,400
1,000
1,650
5,200
5,088
3,060
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0,854
1,150
9,350
50,662
1,174
10,300
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—
m
m
5,300
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2,450
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2,520
17,500
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14,799
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1,830
2,750
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1,840
12,500
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1,200
3,450
14,500
1,832
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2,120
7,437
5,100
10,400
21,400
0,860
1,280
9,500
51,500
1,906
11,300
14,200
3,547
20,600
11,500
12,800
25,200
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M
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0,01
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0,17
0,15
0,23
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0,04
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1,93
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0,00
0,19
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42 Expansión Martes 25 septiembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
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24-09-2018
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24-09-2018
S&P EUROPE 350
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C)
208,40
Allianz SE (F)
192,18
Basf SE (M)
80,93
Bayer AG (S)
76,15
Bayer Motoren Werke (C)
83,50
Beiersdorf AG (BC)
97,00
BMW Nvtg (C)
72,00
Brenntag AG (I)
53,12
Commerzbank AG (F)
9,47
Continental AG (C)
156,80
Covestro AG (M)
71,72
Daimler AG (C)
56,13
Deutsche Bank AG (F)
10,45
Deutsche Boerse AG (F)
116,95
Deutsche Lufthansa AG (I)
23,05
Deutsche Post AG (I)
31,49
Deutsche Telekom AG (T)
13,80
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 41,14
E,on SE (SB)
8,93
Fresenius Medical Care AG (S) 87,20
Fresenius SE & CO (S)
62,10
GEA AG (I)
32,34
Heidelbergcement AG (M)
68,14
Henkel AG & CO (BC)
103,45
Infineon Technol. (IT)
20,06
K+S AG (M)
18,79
Lanxess AG (M)
66,00
Linde AG (Tendered) (M)
207,90
Merck Kgaa (S)
86,90
MTU Aero Engines AG (I)
189,20
Munich RE AG (F)
188,60
Osram Licht AG (I)
37,00
Porsche Automobil (C)
58,34
Prosiebensat,1 Media (T)
21,90
Qiagen NV (S)
31,69
RWE AG (SB)
21,04
SAP SE (IT)
103,46
Siemens AG (I)
111,04
Symrise AG (M)
77,28
Thyssenkrupp AG (M)
20,27
United Internet AG REG (T)
41,14
Volkswagen AG (C)
151,30
Volkswagen AG Nvtg (C)
152,94
Vonovia SE (IN)
41,44
Wirecard AG (IT)
182,45
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F)
36,52
OMV AG (E)
47,74
Voestalpine AG (M)
38,77
BÉLGICA (1)
Ageas (F)
46,19
Anheuser Busch (BC)
77,21
Gr.E Bruxelles Lambert (F)
89,88
KBC GR. NV (F)
66,32
Proximus (T)
20,85
Solvay (M)
117,05
UCB SA (S)
77,22
Umicore (M)
49,42
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I)
9.320,00
AP Moller - Maersk AS A (I) 8.720,00
Carlsberg AS B (BC)
763,80
Christian Hansen H. A/S (M) 621,20
Coloplast AS B (S)
641,80
Danske Bank A/S (F)
166,35
DSV A/S (I)
583,80
Genmab AS (S)
1.040,00
ISS A/S (I)
223,20
Novo Nordisk AS B (S)
300,80
Novozymes AS B (M)
345,60
Orsted (SB)
419,20
Pandora A/S (C)
395,90
Vestas Wind Systems (I)
433,30
ESPAÑA (1)
ACS (I)
37,50
Aena SA (I)
149,50
Amadeus IT GR. SA (IT)
79,36
Banco DE Sabadell SA (F)
1,44
Banco Santander SA (F)
4,48
Bankia SA (F)
3,61
Bbva (F)
5,59
Caixabank (F)
4,00
Enagas SA (E)
23,70
Endesa SA (SB)
18,41
Ferrovial SA (I)
18,38
Grifols SA (S)
23,89
Iberdrola SA (SB)
6,37
-1,20
-0,30
-0,90
-0,50
-2,60
-1,60
-2,30
-2,40
-1,40
-1,40
-1,00
-2,60
-0,90
1,40
-0,90
-0,30
-0,70
-2,00
-0,70
0,30
-0,50
-2,00
-1,70
-0,90
-0,20
-1,00
-1,60
-2,00
-0,30
-1,40
-0,50
-3,40
-1,30
0,60
-0,70
-1,40
-0,60
0,70
-0,50
-0,90
0,10
-1,20
-0,90
-0,80
2,30
24,70
0,40
-11,80
-26,80
-3,80
-0,90
-3,50
0,70
-24,30
-30,30
-16,60
-20,70
-34,20
20,80
-25,00
-20,80
-6,70
12,80
-1,50
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-19,20
-24,50
-6,30
-12,20
-9,50
-0,40
6,80
-3,20
26,60
4,30
-50,60
-16,40
-23,70
21,00
23,80
10,70
-4,40
7,90
-16,30
-28,30
-10,30
-8,10
0,10
96,00
216,00 Se
205,75 En
97,67 En
119,60 Oc17
96,26 En
101,75 Ag
82,50 En
54,84 En
13,71 En
251,30 En
95,00 En
75,69 En
17,10 Di17
120,25 Jl
31,12 Di17
40,99 Di17
15,79 Se17
43,75 Ag
10,69 No17
93,00 En
72,28 Oc17
42,00 No17
95,50 En
123,30 No17
25,49 Jn
25,75 My
74,02 En
217,80 Jl
100,05 Se17
196,40 Ag
199,00 Ab
79,00 En
78,72 En
32,78 Fe
33,64 Ag
23,14 No17
104,70 Ag
125,20 No17
81,46 Ag
26,41 En
59,36 En
188,00 En
188,50 En
44,67 Ag
195,75 Se
166,40 En
171,80 Jn
76,30 Se
70,15 Se
77,56 Jn
86,08 Mz
67,35 Jn
46,30 Se17
8,10 Se
147,00 Se
68,86 Se
54,05 Se
9,05 Jn
88,68 Oc17
20,08 Jl
27,53 Jl
12,81 Mz
32,72 Fe
7,89 Fe
79,40 Mz
59,32 Mz
27,06 Jl
65,46 Se
102,30 Ab
18,71 Se
17,86 Se
60,50 Ab
166,00 Ab
74,80 Mz
130,30 Mz
176,15 Se17
32,12 Jl
51,60 Se
21,45 Jl
25,47 Ab
15,10 Fe
82,47 Mz
100,38 Mz
62,16 Mz
18,86 Se
40,81 Se
133,70 Se
136,08 Se
35,70 Se17
75,50 Se17
44.663,66
97.273,35
87.522,81
83.615,24
31.368,79
11.224,82
4.713,99
9.663,38
11.731,30
19.940,01
15.903,43
65.756,41
23.386,92
26.576,64
6.427,54
36.005,89
52.610,27
17.179,74
23.135,97
21.759,42
29.945,07
6.254,35
11.780,21
21.701,54
26.636,80
4.234,59
7.112,41
45.465,93
13.224,09
11.584,22
33.207,47
4.195,98
10.518,53
6.008,17
8.613,01
13.407,47
131.696,00
111.132,00
11.103,39
9.657,65
6.057,46
5.782,67
33.048,58
25.278,85
24.672,01
-0,40
1,10
3,90 -9,60
-0,20 -22,20
42,38 Mz
56,24 En
54,60 En
34,27 Ag
43,49 Ag
36,49 Se
12.937,12
8.094,46
5.031,42
0,20 13,40
-1,10 -17,10
-0,80 -0,10
-0,60 -6,70
1,20 -23,80
0,50
1,00
-0,90 16,70
-1,20 25,30
46,19 Se
107,20 Oc17
96,32 En
77,76 Fe
29,25 Se17
131,25 No17
80,92 Se
75,25 Oc17
38,96 Se17
75,75 Se
87,50 Se
61,16 Ag
19,31 Jn
105,80 Jl
59,54 Se17
37,27 No17
10.489,56
90.821,17
8.538,19
26.699,46
3.817,29
10.068,40
11.672,11
12.187,23
-1,20
-1,10
-0,90
-3,00
-1,40
-2,20
0,10
-1,00
-0,50
-0,20
-0,60
0,50
-1,00
-1,00
-14,00 12.480,00 Se17
-15,80 11.980,00 Oc17
2,50
796,60 Ag
6,70
690,00 Jl
30,10
712,80 Jl
-31,10
253,10 Oc17
19,50
605,80 Se
1,10 1.435,00 Se17
-7,10
274,00 No17
-10,10
351,95 En
-2,50
357,50 Di17
23,80
419,20 Se
-41,40
700,00 Ab
1,00
576,00 Oc17
7.600,00 Jl
7.280,00 Jl
682,80 Ab
495,90 Fe
480,90 No17
166,35 Se
455,30 Oc17
946,80 Jn
210,00 Ab
280,50 Jn
291,50 Ab
333,80 En
325,00 Ag
360,80 No17
9.618,30
4.440,78
12.751,73
9.565,79
11.832,81
18.347,39
17.321,80
10.004,92
5.690,12
83.531,98
11.941,28
11.054,62
6.874,86
14.066,49
-0,90
-0,60
1,40
-0,20
-2,00
0,20
-0,80
-0,60
-1,10
-1,30
-1,10
-2,10
-1,60
15,00
-11,50
32,00
-12,90
-18,30
-9,50
-21,40
2,80
-0,70
3,10
-2,90
-2,20
-1,40
27,10 Mz
142,05 Se
53,91 Oc17
1,32 Ag
4,18 Se
3,07 Jl
5,18 Se
3,56 Jn
20,28 Fe
16,60 Fe
16,20 Mz
21,76 Mz
5,76 Mz
12.087,64
12.938,11
41.004,69
9.535,57
84.585,32
5.112,62
43.911,22
16.890,15
6.328,91
6.885,12
10.238,64
8.270,84
45.406,95
37,83 Se
179,50 My
80,96 Ag
1,93 En
6,08 En
4,39 En
7,64 En
4,44 En
25,15 Jn
20,10 Jl
19,78 En
28,06 Jn
6,97 Jl
Nombre (*)
Inditex SA (C)
Naturgy Energy GR. SA (SB)
RED Electrica Corp. (SB)
Repsol SA (E)
Telefonica SA (T)
FINLANDIA (1)
Fortum OYJ (SB)
Kone Corp B (I)
Metso OYJ (I)
Neste OYJ (E)
Nokia OYJ (IT)
Nokian Renkaat OYJ (C)
Sampo OYJ A (F)
Stora Enso OYJ R (M)
Upm-Kymmene OYJ (M)
Wartsila OYJ B (I)
FRANCIA (1)
Accor (C)
AIR Liquide (M)
Airbus SE (I)
Alstom (I)
Arkema (M)
Atos SE (IT)
AXA (F)
BNP Paribas (F)
Bouygues (I)
CAP Gemini SE (IT)
Carrefour SA (BC)
Credit Agricole SA (F)
Danone (BC)
Dassault Systemes SA (IT)
Edenred (I)
Eiffage (I)
Electricite DE France (SB)
Engie (SB)
Essilor Intl (S)
Gecina (IN)
Hermes Intl (C)
Kering (C)
Klepierre (IN)
Legrand Promesses (I)
Loreal (BC)
Lvmh-Moet Vuitton (C)
Michelin Cgde B Brown (C)
Orange (T)
Pernod-Ricard (BC)
Peugeot SA (C)
Publicis Gr.E (T)
Renault SA (C)
Safran SA (I)
Saint-Gobain, CIE DE (I)
Sanofi-Aventis (S)
Schneider Electric SE (I)
SES (T)
Societe Generale (F)
Sodexo (C)
Suez SA (SB)
Teleperformance (I)
Thales (I)
Total SA (E)
Ubisoft Entertainment SA (T)
Valeo (C)
Veolia Environnement (SB)
Vinci (I)
Vivendi SA (T)
GRAN BRETAÑA (2)
Anglo American (M)
Antofagasta Hldgs (M)
Ashtead GR. (I)
Asso. British Foods (BC)
Astrazeneca (S)
Aviva (F)
Babcock Intl GR. (I)
BAE Systems (I)
Barclays (F)
Barratt Developments (C)
Berkeley GR. Holdings (C)
BHP Billiton (M)
BP (E)
British A. Tobacco (BC)
British Land CO (IN)
BT GR. (T)
Bunzl (I)
Burberry GR. (C)
Carnival (IT)
Centrica (SB)
Cobham (I)
Compass GR. (C)
Croda Intl (M)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
26,74
23,51
17,82
16,78
6,83
-1,90 -7,90
-0,80 22,10
-1,40 -4,80
1,80 13,80
-0,30 -15,90
32,19 Oc17
23,85 Se
19,15 Di17
17,29 Jl
9,25 Se17
23,94 Mz
17,69 Fe
15,47 Mz
13,75 Fe
6,63 Se
33.363,44
9.972,33
9.079,87
25.860,00
36.744,44
21,65
47,00
29,91
72,46
4,71
35,01
44,03
16,38
34,04
16,99
-0,80 31,20
-0,80
5,00
0,70
5,10
0,50 35,80
-0,90 20,90
0,40 -7,40
-0,80 -3,90
0,30 23,90
0,90 31,40
-0,70 -67,70
22,75 Se
48,23 Jl
31,92 Jl
76,12 Ag
5,35 My
40,95 Fe
48,60 En
18,10 Jn
34,04 Se
62,00 Oc17
16,42 Di17
39,24 Ab
24,26 Mz
36,62 Se17
3,87 Di17
31,57 My
41,21 Jn
11,74 Se17
22,60 Se17
16,14 Jl
11.096,57
22.372,47
4.500,65
10.937,94
31.211,26
5.121,32
25.281,49
11.102,25
21.328,74
9.114,80
43,54
110,15
105,98
39,03
110,50
107,65
23,32
54,58
36,90
110,15
16,46
12,80
65,78
127,70
32,83
96,44
15,37
12,46
122,95
144,60
560,20
456,50
30,76
63,78
203,70
305,70
105,65
13,70
136,10
24,37
51,52
75,57
119,50
37,81
73,86
69,68
17,17
37,85
92,24
12,27
161,20
119,60
55,53
92,76
40,00
17,39
81,56
22,26
0,20
-0,10
-0,80
-0,70
-0,90
-0,60
-0,10
0,10
-0,50
-0,10
-0,80
-1,40
-1,50
0,20
0,30
-0,50
0,10
-1,30
=
-0,30
=
0,40
0,10
-0,30
-1,20
=
-1,60
-0,50
-0,30
-0,80
-0,10
-1,00
-0,50
-1,90
-0,90
-1,10
4,40
=
0,10
-0,40
0,80
-1,70
1,10
0,50
-2,30
-0,70
-1,70
0,90
1,30
4,90
27,70
12,80
8,80
-11,30
-5,70
-12,30
-14,80
11,40
-8,80
-7,30
-6,00
44,10
35,80
5,60
47,50
-13,10
7,00
-6,00
25,50
16,20
-16,10
-0,60
10,10
24,60
-11,60
-5,40
3,10
43,70
-9,10
-9,90
39,10
-17,80
2,80
-1,70
32,00
-12,10
-17,70
-16,40
35,00
33,10
20,60
44,60
-35,80
-18,30
-4,20
-0,70
48,64 My
112,85 Se17
110,06 Ag
41,20 Jn
112,00 Ab
134,10 Oc17
27,44 En
68,88 Oc17
45,75 En
118,25 Jl
19,62 Fe
15,53 Oc17
71,82 Di17
139,90 Se
35,63 Ag
101,30 My
15,37 Se
14,92 Di17
127,00 Jl
161,00 En
612,40 My
514,60 Jn
37,32 En
67,22 My
213,60 Ag
311,70 My
130,15 En
15,23 My
147,25 Jn
25,23 Ag
62,82 My
98,75 Ab
121,00 Se
51,37 Oc17
86,26 Oc17
78,10 My
18,72 Oc17
49,84 Oc17
114,05 Di17
15,92 Di17
170,60 Se
122,55 Se
55,96 Ag
103,60 Jl
66,26 En
22,07 En
88,56 En
24,84 En
40,77 No17
97,94 Fe
77,07 Oc17
33,07 Fe
96,88 Fe
97,20 Ag
20,74 Jl
50,45 Se
35,10 Se
95,58 Di17
13,14 Jl
11,30 Jl
62,87 Jn
85,04 Se17
22,78 Se17
86,56 Se17
10,04 No17
12,17 Se
101,00 Oc17
134,50 Oc17
422,60 Fe
332,00 Se17
30,24 Se
59,48 Se17
171,10 Mz
230,40 Oc17
99,00 Se
13,40 Fe
116,05 Se17
16,90 Di17
50,26 Se
70,18 Se
82,00 Mz
35,37 Se
63,21 Mz
64,50 Se
10,86 Fe
35,17 Se
78,10 Ab
10,84 Fe
113,90 Fe
84,00 No17
43,87 Fe
56,45 Se17
35,29 Se
17,23 Se
77,88 Fe
20,35 Mz
9.919,28
55.538,08
71.350,53
7.339,76
9.453,27
11.897,31
53.955,50
73.577,63
9.672,80
20.841,19
10.857,13
18.441,83
49.875,77
20.265,23
9.248,99
8.346,17
8.713,65
26.892,42
28.731,75
9.336,57
23.675,60
39.995,29
7.514,40
19.885,21
58.949,60
96.955,10
22.399,78
34.607,99
33.162,74
16.097,40
13.268,90
18.419,32
46.942,66
24.703,76
99.703,24
43.867,00
7.752,30
33.731,50
9.828,81
6.121,53
10.868,23
14.906,47
165.133,00
7.589,71
11.315,44
11.510,30
49.159,98
20.042,16
17,36
8,72
23,39
22,58
56,52
4,91
7,22
6,25
1,76
5,58
36,38
16,71
5,70
35,44
6,22
2,27
23,80
49,48
13,48
1,48
1,18
16,34
50,72
-1,40
-2,70
-0,80
-0,80
-0,30
=
-1,00
-0,50
-0,30
-0,40
-0,80
-0,40
0,50
-2,00
-0,60
-0,90
-0,40
-1,00
-1,10
-1,80
-0,50
0,30
-1,70
12,00
-13,20
17,40
-19,90
10,40
-3,00
2,30
9,10
-13,40
-13,80
-13,30
9,80
9,10
-29,40
-10,10
-16,50
14,90
1,10
-46,60
7,50
-6,70
2,10
14,60
19,26 My
11,49 Jn
24,15 Ag
33,71 Oc17
61,07 Ag
5,52 My
8,62 Jn
6,76 Jl
2,17 Mz
7,00 Oc17
43,21 Jn
17,79 My
5,93 My
51,00 En
6,97 My
2,87 Se17
24,26 Se
50,85 Oc17
27,39 No17
1,93 Oc17
1,48 Oc17
17,09 Ag
52,70 Ag
12,86 Se17
7,40 Se
17,59 Se17
22,25 Se
47,05 Di17
4,72 Se
6,26 Fe
5,36 No17
1,69 Se
4,83 Jl
35,10 Se
13,06 Se17
4,60 Mz
35,21 Se
5,91 Oc17
2,03 Jn
19,36 Mz
42,15 Jn
9,12 Mz
1,24 Fe
1,13 Fe
14,25 Fe
37,21 Se17
32.033,31
3.949,85
15.454,74
10.560,02
93.879,36
25.388,57
4.751,66
26.190,92
36.836,82
7.376,09
6.693,60
46.336,07
149.387,00
106.515,00
8.109,80
26.116,88
10.485,58
13.356,94
7.699,04
10.921,14
3.818,20
34.161,11
8.996,92
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
DCC (I)
73,90
Diageo (BC)
26,83
Direct Line Insurance GR. (F)
3,28
DS Smith (M)
4,83
Easyjet (I)
13,81
Experian (M)
21,28
Ferguson (I)
65,04
Glaxosmithkline (S)
15,23
Glencore (M)
3,30
GVC Holdings (C)
9,75
G4S (I)
2,42
Hammerson (IN)
4,63
Hsbc Holdings (F)
6,76
IAG (I)
6,87
IMI (I)
11,21
Imperial Brands (BC)
26,10
Informa (T)
7,47
Intercontin. Hotels (C)
46,99
Intertek GR. (I)
47,96
ITV (T)
1,52
Johnson, Matthey (M)
36,51
Kingfisher (C)
2,55
Land Securities GR. (IN)
8,89
Legal & General GR. (F)
2,63
Lloyds Banking GR. (F)
0,62
London Stock Exchange (F)
46,63
MAN GR. (F)
1,81
Marks & Spencer GR. (C)
2,84
Micro Focus International (E) 25,95
Mondi (C)
9,13
Morrison Superm. (BC)
2,59
National Grid (SB)
7,75
Next (C)
51,24
Pearson (T)
8,88
Persimmon (C)
23,59
Prudential (F)
18,00
Randgold Resources (M)
52,20
Reckitt Benckiser GR. (BC)
68,35
Relx (I)
15,67
Rentokil Initial (I)
3,14
RIO Tinto (M)
39,09
Rolls-Royce Holdings (I)
9,97
Royal Bank OF Scotland (F)
2,59
Royal Dutch Shell (F)
3,16
Royal Dutch Shell B (E)
26,32
RSA Insurance GR. (F)
6,33
Sage GR. (IT)
5,75
Sainsbury (J) (BC)
3,16
Schroders (F)
31,00
Scottish & Southern (SB)
11,30
Segro (IN)
6,39
Severn Trent (SB)
18,31
Shire (S)
44,96
Sky (T)
17,22
Smith & Nephew (S)
13,84
Smiths GR. (I)
15,01
ST Jamess Place (F)
11,31
Standard Chartered (F)
6,38
Standard Life Aberdeen (I)
19,45
Tate & Lyle (BC)
6,53
Taylor Wimpey (C)
1,69
Tesco (BC)
2,39
Travis Perkins (I)
11,15
TUI AG (C)
13,82
Unilever (BC)
42,02
United Utilities GR. (SB)
6,89
Vodafone GR. (T)
1,70
Weir GR. (I)
17,52
Whitbread (C)
47,15
William Hill (C)
20,11
WPP (T)
11,43
3I GR. (F)
9,53
HOLANDA (1)
ABN Amro GR. NV (F)
23,76
Aegon NV (F)
5,55
Ahold Delhaize NV (BC)
19,45
Akzo Nobel NV (M)
81,30
Arcelormittal INC (M)
27,28
Asml Holding NV (IT)
162,14
Gemalto NV (IT)
50,20
Heineken Holding NV (BC)
79,35
Heineken NV (BC)
81,88
ING Groep NV (F)
11,49
Koninklijke DSM NV (M)
91,86
Koninklijke KPN NV (T)
2,29
NN GR. N,v, (F)
38,96
Philips Electronics (S)
38,85
Randstad NV (I)
46,65
Unibail Rodamco West. (IN) 173,98
=
0,10
-0,60
=
-0,80
-1,00
-1,30
0,20
-0,60
-2,00
0,80
-1,30
-1,40
-0,60
-1,20
-2,20
-1,80
1,60
-1,00
-3,10
0,10
-0,60
-0,40
-0,70
=
-0,30
-2,20
-1,00
-0,60
1,00
1,00
0,70
-1,50
-1,50
0,50
-0,30
-0,80
6,00
-1,70
0,90
-0,70
-0,30
0,50
-1,40
-2,40
0,60
0,40
-1,30
0,70
-0,90
0,10
-0,50
-2,50
-1,60
8,60
-0,80
-1,30
-1,00
-1,60
-0,10
0,30
-0,50
1,10
0,50
-2,90
-1,60
-1,90
-0,50
-1,60
0,30
=
-0,30
-0,60
-1,00
-1,50
-14,10
-6,70
-5,70
10,20
22,00
15,10
-15,40
5,40
-9,30
-15,30
-11,90
5,50
-15,90
-17,60
3,40
-0,40
-7,60
-8,40
18,70
-24,40
-11,80
-3,70
-9,40
22,90
-12,40
-9,70
4,60
129,80
17,60
-11,40
13,20
20,70
-13,80
-5,50
-29,60
-1,20
-9,90
-1,20
-0,80
17,80
-6,90
-27,70
4,90
—
-27,90
31,10
-11,80
-14,40
8,90
-15,30
15,30
70,10
7,40
0,70
-7,70
-18,30
18,90
-7,10
-18,10
14,40
-28,80
-10,30
1,90
-17,00
-27,70
-17,50
17,90
12,20
-14,80
4,40
77,55 En
28,84 Jl
3,93 Mz
5,79 Jn
17,96 Jn
22,36 Ag
65,04 Se
16,19 Ag
4,15 En
11,70 Jl
2,91 En
5,70 Mz
7,96 En
7,27 Jn
14,43 En
33,05 Se17
8,59 Jl
49,66 Jn
60,14 Jl
1,80 Jl
38,23 Jn
3,63 Fe
10,10 En
2,86 My
0,72 En
47,94 Se
2,18 En
3,54 Oc17
27,49 My
11,46 Jl
2,69 Ag
9,48 Se17
62,02 Jn
9,57 Jl
28,90 Oc17
19,81 En
75,35 Oc17
71,87 Oc17
17,82 No17
3,55 Jn
44,92 Jn
10,94 Ag
3,02 En
4,46 Oc17
28,41 My
6,82 Jn
8,21 En
3,42 Ag
37,73 En
14,41 My
6,79 Jl
21,96 Se17
45,69 Se
17,22 Se
14,31 Oc17
18,01 Jn
12,71 En
8,49 En
19,47 Se
7,10 No17
2,11 En
2,66 Ag
16,09 No17
18,11 My
45,49 Oc17
8,63 Oc17
2,38 En
23,25 My
47,21 Se
23,25 Ag
14,71 Fe
10,30 My
64,75 Mz
23,55 Mz
3,22 Se
4,60 Mz
11,80 Se17
16,93 Di17
47,34 Se17
12,43 Fe
2,87 Se
8,21 Se17
2,29 Se
4,34 Mz
6,51 Se
5,84 Se17
10,13 Ab
23,25 Mz
6,60 Se17
38,11 Se17
45,54 Ab
1,42 Ab
29,68 Di17
2,43 Se
8,83 Se
2,50 Fe
0,59 Se
36,49 En
1,62 Mz
2,65 Ab
21,76 Mz
2,39 No17
2,04 Mz
7,37 Fe
42,30 Di17
5,84 Se17
23,58 Se
16,64 Se
46,52 Se
54,43 Ab
14,30 Mz
2,59 Mz
34,17 Se17
8,14 Fe
2,40 Ag
3,04 Ag
22,02 Mz
5,94 Di17
5,70 Se
2,25 No17
29,66 Se
10,84 Se
5,27 Oc17
17,03 Fe
29,54 Mz
9,00 No17
12,15 Fe
14,44 Di17
10,52 Ab
5,98 Se
14,85 Se17
5,26 Mz
1,64 Se
1,76 No17
11,02 Ag
12,62 Se17
36,95 Mz
6,56 Mz
1,63 Se
15,70 Se
35,12 No17
14,98 Fe
10,94 Mz
8,53 Ab
8.966,74
86.396,50
5.918,70
8.664,54
4.733,44
10.258,99
19.842,16
98.718,20
52.446,47
7.400,51
4.933,26
4.825,19
179.542,00
7.419,74
4.001,41
33.005,17
12.270,22
12.189,05
10.122,88
7.207,60
9.534,94
7.145,70
8.767,66
20.404,25
57.772,87
19.299,12
3.832,11
6.065,85
156.575,00
6.932,75
7.992,91
37.419,64
9.395,95
9.100,22
9.691,64
61.102,22
6.427,29
66.086,68
44.035,77
7.578,37
58.746,58
24.351,74
15.443,38
12.269,54
129.412,00
8.524,23
8.452,79
7.084,01
5.058,91
15.167,26
8.466,70
5.772,98
54.026,28
23.697,31
16.182,12
7.735,84
7.855,14
23.235,64
23.530,15
3.994,28
7.259,26
30.525,84
3.657,40
8.088,13
66.175,52
6.163,97
59.797,81
5.969,26
11.334,10
11.042,32
18.915,49
12.155,71
-0,90
=
0,70
-1,30
-0,90
0,30
0,10
-0,80
-0,50
-1,20
-1,20
-1,80
0,30
-0,70
-2,90
0,70
-11,70
4,50
6,10
11,30
0,60
11,70
1,40
-3,80
-5,80
-25,00
15,30
-21,10
7,90
23,20
-9,00
-17,20
28,35 En
6,12 Ab
21,90 Ag
82,70 Se
30,63 En
188,45 Jl
50,36 Se
89,65 Jl
93,54 Jl
16,67 En
92,98 Se
3,08 No17
39,69 Ab
39,34 Se
59,34 Fe
224,70 Di17
21,70 Jl
4,75 Oc17
15,43 Se17
72,36 Fe
21,06 Se17
137,10 Se17
31,16 Oc17
77,76 Oc17
81,06 Se
10,89 Se
67,11 Se17
2,19 Se
34,43 Se17
29,63 Fe
46,65 Se
171,20 Se
11.570,96
9.182,09
28.553,67
24.139,97
20.551,12
82.371,54
5.024,09
11.033,44
22.768,21
52.189,49
19.623,03
11.352,18
13.975,02
43.035,34
6.833,83
28.195,32
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Unilever NV (BC)
47,50
Wolters Kluwer NV (I)
51,84
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland GR. (F)
7,07
CRH (M)
28,16
Kerry GR. A (BC)
92,85
Paddy Power Betfair (C)
75,55
Ryanair Holdings (I)
13,09
Smurfit Kappa GR. (M)
34,90
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F) 15,31
Atlantia SPA (I)
18,50
Banco BPM SPA (F)
2,31
CNH Industrial NV (I)
10,63
Enel SPA (SB)
4,57
ENI SPA (E)
16,16
Exor NV (F)
57,80
Ferrari NV (C)
117,95
Fiat Chrysler Auto. (C)
15,41
Intesa Sanpaolo (F)
2,40
Leonardo S,p,a, (I)
10,47
Luxottica GR. SPA (C)
56,34
Mediobanca SPA (F)
9,11
Moncler SPA (C)
37,37
Prysmian SPA (I)
21,01
Snam SPA (E)
3,74
Stmicroelectronics NV (IT)
16,14
Telecom Italia SPA (T)
0,56
Telecom Italia SPA RNC (T)
0,50
Tenaris SA (E)
14,05
Terna SPA (SB)
4,70
UBI Banca (F)
3,76
Unicredit SPA ORD (F)
13,96
NORUEGA (2)
DNB ASA (
-1,30
-0,60
1,20
19,20
52,25 Oc17
55,38 Ag
42,17 Mz
37,71 Se17
95.892,71
17.720,66
-3,00 -0,40
-0,20 -6,00
-2,40 -0,70
-0,90 -23,80
-2,90 -13,00
-1,10 23,80
8,15 En
32,62 Jn
98,85 Se
104,70 My
17,97 No17
36,64 Ab
6,21 No17
26,76 Fe
78,05 Mz
75,55 Se
12,98 Ag
24,22 Oc17
7.722,88
27.817,32
16.529,28
7.336,32
8.812,53
9.711,22
-0,10
-1,60
-0,40
-0,90
-1,40
-0,90
-0,30
0,90
-0,90
-2,10
-1,70
-0,50
-0,70
-1,50
-2,40
-1,60
-0,70
-1,40
-1,40
1,00
-1,90
-0,10
-0,90
17,06 Ab
28,40 My
3,51 Se17
12,48 Fe
5,58 Di17
16,76 My
65,42 My
127,65 Jn
19,84 En
3,21 Fe
15,94 Se17
58,28 Jl
10,45 Ab
42,18 Jn
30,00 No17
4,50 No17
22,68 Jn
0,88 Ab
0,76 Ab
17,17 My
5,31 No17
4,58 Oc17
18,21 Ab
14,14 My
17,21 Se
1,94 Ag
8,67 Jl
4,24 Se
13,33 Mz
49,88 Di17
87,30 En
13,71 Ag
2,13 Ag
8,32 My
45,35 Oc17
7,68 My
22,80 No17
20,26 Jl
3,44 Jn
15,26 Se
0,52 Se
0,46 Se
11,07 Oc17
4,41 My
3,11 Jn
12,43 Ag
22.171,48
10.244,28
4.119,37
12.430,46
41.535,85
48.392,87
6.560,66
17.316,77
19.963,48
44.468,84
4.844,30
9.261,10
6.708,42
7.591,59
6.633,41
9.866,00
12.628,81
7.626,79
3.537,79
7.811,93
7.746,19
4.507,38
34.733,71
0,70
-29,70
-11,90
-4,90
-10,90
17,10
13,10
34,90
3,40
-13,50
5,50
10,10
-3,70
43,30
-22,70
-8,30
-11,30
-22,20
-16,30
6,80
-3,00
3,10
-10,40
M
M
=
M
POR UGA 1
U CA 2
M
M
M
M
—
—
—M
—
M
M
m
M
M
M
w
w
M
m
M
U ZA 2
M
M
M
M
M
M
m
M
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 43
CUADROS
24-09-2018
S&P EUROPE 350 (continuación)
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Lindt & Spr. AG REG (BC) 78.800,00
Logitech International SA (IT) 43,55
Lonza AG (S)
311,20
Nestle SA REG (BC)
79,76
Novartis AG REG (S)
81,80
Partners GR. Hldg (F)
775,00
-0,10
-1,00
-0,50
-1,00
-0,10
-0,30
11,80 85.400,00 Ag 65.700,00 Fe
32,40
48,65 Ag
32,56 Di17
18,20
320,90 Se
219,80 Ab
-4,80
86,00 No17
73,00 Mz
-0,70
87,74 En
72,42 Jn
16,00
783,50 Se
644,00 Se17
8.911,17
7.444,00
24.087,68
253.929,00
216.860,00
15.055,35
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Nombre (*)
Richemont,cie Financ. (C)
Roche Hldgs AG BR (S)
Roche Hldgs Genus (S)
Schindler-Hldg AG PTG (I)
Schindler-Hldg AG REG (I)
Sika AG (M)
80,50
234,00
233,00
235,80
229,40
142,30
SOC GEN Surveil (I)
Sonova Holding AG (S)
Straumann AG REG (S)
Swatch GR. Ag-B (C)
Swatch GR. Ag-Reg (C)
Swiss Life REG (F)
-0,40 -8,80
-0,60 -5,00
-0,90 -5,50
-0,70
5,10
-0,90
4,00
-0,70 -98,20
99,02 My
254,20 En
252,20 En
238,00 Se
232,20 Se
8.590,00 Jn
78,82 Se
211,60 Jn
207,70 Jn
198,60 Ab
192,30 Ab
132,90 Jn
43.676,33
6.615,53
170.146,00
9.979,28
4.638,15
20.288,20
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
2.551,00
193,55
740,50
389,00
75,40
367,50
-1,10
-0,40
0,90
-1,10
-1,00
-0,20
0,40
27,20
7,60
-2,10
1,20
6,50
2.683,00 Jl
201,40 Se
809,50 Ag
498,10 Jn
91,00 My
368,20 Se
2.217,00 Se17
140,60 Fe
584,50 Mz
354,10 No17
68,75 No17
327,00 Di17
13.764,21
10.660,77
8.310,69
12.469,35
5.832,86
13.072,40
Nombre (*)
Precio Cambio Rentab. Máxima
Mínima Valor Free float
(**)
%
anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Swiss RE REG (F)
Swisscom AG REG (T)
Temenos Group AG (IT)
UBS GR. AG (F)
Vifor Pharma Group (S)
Zurich Insurance GR. AG (F)
89,96
444,20
159,70
15,82
169,50
307,20
0,10 -1,40
-0,20 -14,30
-0,20 27,80
-0,20 -11,80
-0,30 35,70
-0,10
3,60
98,22 Fe
530,60 En
180,50 Ag
19,59 En
191,00 Jl
320,00 My
84,66 Jn
430,60 Se
97,20 Se17
14,85 My
110,50 Se17
284,20 Se17
28.495,95
11.719,28
10.114,00
62.970,54
7.787,03
48.065,10
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
Cierre
ARGENTINA
Pesos
Agrometal
15,80
Aluar
20,00
Bco. Francés
145,00
Cresud
55,50
Edenor
49,15
Grupo Galicia
107,65
Irsa
63,00
Ledesma
15,50
Metrogas S.A.
37,80
Molinos Río Plata
49,00
Petrobras
217,00
Petrolera del Conosur
2,95
Tenaris
619,00
Transener
52,50
YPF S.A.
623,95
BRASIL
Reales
Banco Do Brasil
29,94
Bradesco
28,61
Bradespar
35,78
C.E.De Minas Gerais
6,69
Cesp Cia Energ Sao P.
16,81
Eletrobras
15,62
Embraer
19,15
Gerdau
16,78
Itau Unibanco
43,07
Petrobas
20,19
Sabesp
24,34
Siderurgica
8,88
Telef Brasil
38,28
TIM
11,78
CHILE
Pesos
Antarchile
10.745,00
B. Santander Chile
54,31
Banco de Chile
101,50
Cervecerias U.
9.315,20
Colbun
142,70
Copec
10.428,00
Entel
5.654,80
Falabella
5.530,00
LAN Chile
6.400,00
Masisa
38,50
Multifoods
383,00
Quinenco
1.995,00
S.I. Oro Blanco
4,87
COLOMBIA
Pesos
Banco de Bogota
—
Ecopetrol
3.900,00
Grupo Argos
16.040,00
HONG KONG
Dolares H.K.
Bank of East Asia
29,00
Cathay Pacific Air
11,32
Cheung Kong Hld.
89,90
China Telecom
75,50
Citic Pacific
11,12
CLP Holdings Ltd
91,65
CNOOC Ltd.
14,22
Hang Lung Prop.
15,14
Hang Seng Bank
206,60
Henderson Land
39,60
Hong Kong & China Gas 15,54
Hong Kong Electr.
55,00
Hsbc Holdings
68,95
Lenovo Group
5,27
Li And Fung Ltd
1,82
PCCW Ltd
4,41
Shangai Industrial H
17,54
Sino Land Co Ltd
13,62
Television Broadc.
22,45
Wharf Holdings
21,90
JOHANESBURGO FESTIVO
Angloplat
48.007,00
Aspen Pharmacare 17.460,00
Bidvest
19.450,00
Group Five
101,00
Harmony
2.699,53
Nedcor
27.224,00
PSV Holdings
—
Richemont
12.080,00
Sasol Limited
53.889,00
WBHO
15.050,00
Woolworths Hldgs
5.123,00
MÉXICO
Pesos
Alfa
24,11
América Móvil
15,50
Arca Continental
119,30
Cemex
13,18
Cuervo
29,82
Fomento E. Mexicano
178,67
GP Aeroportuario
197,20
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
=
0,25
-3,46
-2,12
-7,09
-3,24
-3,08
=
-4,79
-3,54
1,17
0,68
1,48
-3,67
-2,29
-32,77
31,58
-5,84
36,20
7,43
-13,19
15,70
-10,40
-16,00
-19,01
126,87
-39,80
109,83
7,14
46,81
26,35
23,05
171,00
56,70
61,95
138,70
65,35
18,10
84,35
66,75
223,45
4,89
662,50
64,80
659,95
10,75
13,40
89,00
36,90
39,30
74,30
46,50
10,90
24,35
38,25
98,45
2,48
297,00
38,95
375,00
-1,58
-2,05
-1,65
-2,48
0,36
-1,45
0,26
-1,29
-1,76
0,45
-1,02
-2,42
-1,14
-0,34
-5,91
-15,48
24,58
4,37
27,35
-19,23
-4,25
35,54
1,15
25,40
-29,10
5,97
-21,27
-10,08
43,71
41,20
36,73
7,82
18,82
24,90
26,95
18,10
53,12
27,32
38,75
11,12
54,83
15,95
24,52
24,91
27,63
6,03
12,94
11,99
18,23
12,95
37,68
14,50
22,50
7,35
38,20
11,35
0,42
-2,50
-1,65
-2,10
0,63
-0,39
-2,92
0,54
-0,78
1,32
=
-0,01
-2,60
0,88 12.400,00
12,91
55,70
2,73
105,50
1,14 9.514,60
3,03
152,90
6,95 10.496,00
-18,28 7.400,00
-10,01 6.505,00
-26,31 10.499,00
-17,74
59,99
61,34
385,00
-7,20 2.145,00
-32,36
7,50
10.200,00
47,51
97,10
7.870,50
131,02
9.271,10
5.170,00
5.240,00
5.939,90
37,00
244,50
1.900,00
4,39
—
5,98
0,88
— 70.000,00
76,47 3.940,00
-23,18 21.400,00
65.940,00
2.260,00
15.900,00
-2,85
-0,88
-0,77
-0,98
-1,59
-0,76
0,57
-0,92
-1,62
-1,25
-0,26
-0,45
-1,15
-1,68
-1,62
0,92
-0,90
-1,45
-1,32
-1,79
-14,33
-6,60
-8,36
-4,73
-1,42
14,63
26,74
-20,73
6,49
-23,11
1,44
-16,60
-13,76
19,50
-57,58
-2,86
-21,70
-1,59
-20,11
-18,89
35,40
14,68
106,70
82,80
12,72
96,95
14,94
21,65
216,60
55,20
17,34
71,20
85,85
5,45
4,40
4,92
23,70
14,86
28,70
33,35
=
=
=
=
=
=
—
=
=
=
=
35,82
-36,74
-10,82
-92,17
18,97
6,30
—
8,10
25,86
-3,18
-21,56
48.007,00
29.410,00
25.090,00
1.425,00
2.867,01
31.300,00
38,00
13.297,77
57.868,00
17.385,00
6.754,00
27,95
10,98
81,75
67,95
10,40
75,35
10,82
14,80
175,00
38,55
14,64
54,10
66,30
3,60
1,82
4,08
17,30
12,36
22,40
21,55
Rands
30.547,93
17.323,00
18.324,36
58,00
1.924,00
24.487,96
28,00
10.336,12
38.690,30
13.896,00
4.948,37
-1,19
-0,26
-1,52
-0,75
-0,07
-1,58
-0,16
11,36
-8,50
-12,38
-10,40
-5,63
-3,39
-2,38
25,38
18,06
138,90
15,75
36,90
187,41
206,51
20,24
15,34
114,85
11,35
25,54
161,53
163,76
Cierre
Gruma
236,00
Grupo Carso
61,84
Grupo Ind. Bimbo
40,51
Kimberly Clark
33,43
Megacable
95,57
Mexichem
63,50
Televisa
69,86
Vitro
53,60
NUEVA YORK 6 P.M. Dolares
Dow Jones
American Express
109,58
Apple Computer
220,05
Boeing Co.
368,27
Caterpillar
153,84
Chevron Corp.
121,99
Cisco Systems
48,49
Coca Cola
45,91
Disney
111,87
DowDuPont
68,31
Exxon
86,57
Goldman Sachs
232,36
Home Depot
209,49
IBM
149,86
Intel Corp.
46,72
Johnson & Johnson
140,46
JP Morgan
116,88
McDonalds
163,60
Merck Co.
70,80
Microsoft Corp.
114,30
Nike Inc.
84,52
Pfizer Inc.
44,15
Procter & Gamble
84,43
Travelers Grp
133,37
United Technologies
140,24
UnitedHealth
266,84
Verizon
53,58
Visa
149,33
Wal Mart Stores
95,21
Walgreens Boots
71,81
3M Company
213,69
Nasdaq
Activision
80,26
Adobe Systems Inc.
262,95
Adtran
18,25
Akamai Technologies
72,40
Alcoa
42,60
Alibaba
162,33
Alphabe Inc
1.176,38
Altaba Inc.
67,30
Amazon.com Inc
1.915,94
American Airlines
42,37
Amer.Tel & Tel
33,91
Amgen
206,47
Applied Materials
39,10
Atrion
658,25
Autodesk
152,98
Automatic Data
149,27
Baidu
225,72
Bank of America
30,72
Bed Bath &Beyond
18,84
Biogen Idec
344,43
Broadcom Lim.
247,74
C H Robinson
96,28
Celgene Corp.
87,02
Check Point Soft.
118,19
Cintas
210,64
Citrix Systems
109,93
Comcast-A
35,28
Costco
233,46
Dentsply Int.
38,31
Dish Network
35,50
Dollar Tree
85,13
Dropbox
26,14
EBay Inc.
33,78
Ericsson
8,95
Express SCR.
94,28
Facebook
164,21
Fastenal Co.
57,39
Fiserv
80,83
Fitbit
5,71
Flextronics Inc.
13,17
Garmin
69,70
Gentex Corp
22,16
Gilead Sciences
75,42
Google Inc.
1.169,50
Gral.Electric
11,69
Groupon
3,79
Hancock Whitney
49,20
Honeywell Intl.
165,44
Intuit
220,16
Difer.
(%)
-0,84
-2,61
0,97
0,03
0,04
0,11
0,55
2,10
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
-5,35
257,99
207,50
-4,55
77,60
58,16
-7,02
46,67
35,03
-3,44
35,99
31,02
19,46
96,27
79,94
30,47
67,71
49,84
-5,15
79,35
53,96
-23,96
73,00
52,50
-1,19
1,10
-1,06
-1,62
0,71
-0,14
-1,44
1,33
-1,98
1,64
-1,27
-1,37
-0,98
0,13
-1,69
-0,82
-1,03
-0,42
0,04
-1,20
0,20
-1,62
-0,80
-1,30
0,06
-1,54
-0,48
-0,72
-1,63
-1,22
10,34
30,03
24,88
-2,37
-2,56
26,61
0,07
4,06
-4,09
3,50
-8,79
10,53
-2,32
1,21
0,53
9,29
-4,95
25,82
33,62
35,12
21,89
-8,11
-1,67
9,93
21,04
1,23
30,97
-3,58
-1,12
-9,21
111,11
228,36
372,23
170,41
133,60
48,56
48,53
116,56
77,02
89,07
273,38
213,85
169,12
57,08
147,54
118,77
178,36
71,10
114,30
85,55
44,15
91,72
150,00
142,08
269,65
54,97
150,05
109,55
80,27
258,63
88,34
155,15
296,67
132,02
109,06
38,77
41,72
98,54
62,04
72,81
220,18
171,80
137,48
42,50
119,40
103,24
148,27
53,27
85,01
62,49
33,63
70,94
121,34
117,70
212,55
46,29
113,86
82,40
59,70
194,39
-0,04
0,79
-1,88
-1,50
-2,72
-1,40
0,36
-0,93
0,05
-2,82
0,38
0,67
-1,34
0,05
0,38
-0,94
-1,37
-1,00
-1,52
-0,28
-0,15
-1,32
-0,80
0,37
-0,50
-0,39
-6,91
-0,55
-1,16
-2,77
0,07
-0,83
-0,76
1,70
-0,32
0,79
-2,56
-0,75
-3,87
-1,35
-0,49
-1,51
-0,12
0,29
-3,94
-2,82
-1,50
-1,14
-0,13
26,75
50,05
-5,68
11,32
-20,92
-5,86
11,67
-3,65
63,83
-18,57
-12,78
18,73
-23,51
4,38
45,93
27,37
-3,62
4,07
-14,32
8,12
-3,57
8,07
-16,62
14,06
35,17
24,92
-11,91
25,44
-41,80
-25,65
-20,67
—
-10,49
33,98
26,31
-6,94
4,94
-38,36
0,00
-26,79
17,01
5,78
5,28
11,76
-33,01
-25,69
-0,61
7,88
39,54
81,50
274,69
20,00
82,58
60,23
210,86
1.285,50
82,36
2.039,51
58,47
39,16
206,47
61,61
688,00
157,20
150,68
279,68
32,84
23,96
383,83
272,27
100,18
109,14
120,50
216,40
114,42
42,99
244,21
68,30
50,20
116,35
42,00
46,19
8,95
95,23
217,50
60,87
148,44
7,59
19,61
70,04
25,22
88,80
1.268,33
19,02
5,58
56,10
167,34
228,18
64,31
177,70
13,95
62,49
40,32
156,36
1.005,18
63,80
1.189,01
35,96
30,25
166,05
38,39
526,80
104,81
108,25
212,07
27,78
16,72
257,52
202,46
82,43
74,69
95,68
149,32
84,53
30,59
178,61
37,97
29,03
79,78
25,66
33,09
6,16
67,87
152,22
47,69
68,99
4,62
12,90
57,66
21,13
64,88
1.001,52
11,69
3,79
46,65
142,43
152,75
Intuitive Surg
JD.com
JetBlue Airways Corp.
KLA-Tencor
Lamar Advert.
Mercury Interactive
Microchip Tech.
Micron Technology
NetApp
Netflix
News Corp.
NVIDIA Corp.
Oracle
PACCAR Inc.
Patterson Dental Co.
Patterson UTI Ener.
Paychex
PayPal Holdings
Qualcomm
Ross Stores
Ryanair ADR
Sirius XM Holdings
Spotify
Starbucks
Symantec Corporation
Syntel
Tesla Motors
Teva Pharmac.
T-Mobile US
Twenty-First Century
Twitter
Verisign Inc.
Verisk Analytics
Viavi Solutions Inc.
Vodafone
Western Digital
Workday Inc
Wynn Resorts
Xilinx
Resto
Abbott Laboratories
AES Corp.
Altra Holdings
Altria Group
Apache Corp
Avon Products Inc.
Bank of New York
Black Rock Inc
China Mobile HK Ltd
CIENA Corp.
Cincinnati Fin.
Citigroup Inc.
Clear Channel
Colgate Palmolive
Eaton Corp.
Expedia
Federal Express
First Solar
Ford Motor
Gap Inc
Goodyear
Gral. Dynamics
Harley Dadvidson
HCP
Hewlett Packard Co.
Hewlett Packard Int
Intercontinental
Kellogg Co.
Lockheed Martin
Marsh & McLen.
Marvell Tech
Mattel
MB Financial
Mondelez
Moodys
Pan Amer.Silver Corp
Pepsico
S&P Global
Sprint Nextel
Stanly Black& Decker
Texas Instruments
Tiffany & Co.
Union Pacific
Unisys Corp.
Xerox
PERU
Alicorp
Bco.Continental
Buenaventura
Cementos Lima
Creditcorp
Cierre
562,45
25,14
19,33
104,96
76,16
53,25
81,97
45,34
87,42
371,69
12,70
264,61
51,51
70,28
24,90
17,73
74,68
89,72
73,28
97,96
96,44
6,49
176,51
57,16
21,56
40,96
296,60
23,96
68,68
44,95
28,71
159,19
120,04
11,32
22,65
60,18
140,73
132,50
78,87
71,25
13,82
42,90
61,19
47,31
2,31
52,40
481,66
48,03
31,39
77,76
73,38
5,80
68,03
87,21
132,81
243,01
50,29
9,53
27,76
23,82
202,95
44,65
25,89
25,87
16,90
77,76
72,59
335,54
85,46
18,68
16,08
47,22
43,46
174,52
14,97
112,65
210,76
6,37
151,99
109,63
125,19
164,04
20,20
27,50
Soles
10,21
4,04
13,40
—
224,00
Difer.
(%)
1,02
-5,10
-2,82
0,42
-0,98
0,55
-0,94
1,34
0,66
2,91
-0,86
0,44
0,80
-2,66
-3,00
-0,89
-0,76
-0,99
-0,57
0,48
-2,01
-7,02
0,85
-0,50
3,16
0,05
-0,84
-1,64
-0,56
1,40
0,74
-0,39
0,01
0,62
-0,70
-0,89
1,51
-3,09
0,18
24-09-2018
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
54,12
568,36
375,25
-39,30
50,50
25,14
-13,47
22,93
17,22
-0,10
122,39
98,54
2,59
78,79
62,10
3,70
56,45
31,72
-6,73
103,31
79,90
10,26
62,62
39,40
58,03
87,92
55,57
93,63
418,97
201,07
-21,65
17,22
12,27
36,75
283,70
199,35
8,95
52,97
42,82
-1,13
79,00
59,96
-31,08
38,13
20,92
-22,95
24,70
15,96
9,69
75,25
59,84
21,87
93,07
71,73
14,46
75,09
49,75
22,07
98,46
74,84
-7,44
126,39
94,88
21,08
7,64
5,21
—
196,28
143,99
-0,47
61,69
48,54
-23,16
29,57
18,55
78,16
40,96
21,20
-4,74
379,57
252,48
26,44
25,65
16,68
8,14
69,13
55,58
30,18
49,79
34,56
19,58
46,76
22,16
39,10
163,65
105,62
25,04
122,60
92,28
29,52
11,48
8,56
-29,00
32,67
21,25
-24,33
106,45
54,98
38,32
156,69
103,40
-21,41
201,51
127,85
16,98
78,97
62,82
3,19
-1,00
=
-2,17
2,94
-5,33
-1,85
-1,22
-0,81
1,13
-1,61
-1,04
-0,85
-1,53
-1,46
-0,69
-1,74
0,62
-3,25
-0,14
-3,05
-0,84
-1,54
-1,89
0,15
-0,71
-0,08
-0,79
-0,63
-0,56
-0,90
-2,72
-1,83
-1,09
-0,04
0,47
-1,97
-0,33
-0,31
-1,54
-0,38
-1,13
-0,58
-1,46
-1,79
24,85
27,61
-14,88
-14,31
12,06
7,44
-2,71
-6,24
-4,97
49,98
3,72
-1,38
26,09
-9,83
10,38
10,89
-2,62
-25,52
-23,70
-18,50
-26,28
-0,25
-12,24
-0,73
23,13
17,69
10,20
6,78
4,51
5,00
-12,99
4,55
6,06
1,54
18,23
-3,79
-6,06
24,42
8,15
-10,43
4,97
20,43
22,33
147,85
-5,66
71,25
14,01
53,60
71,56
48,61
2,93
58,42
590,26
53,00
32,07
79,03
80,08
5,85
77,50
88,50
137,79
274,32
77,95
13,23
35,46
35,76
229,95
55,95
27,22
25,87
19,41
78,18
74,84
361,00
87,73
24,37
17,92
51,33
45,87
187,02
18,56
121,76
214,78
6,50
175,91
120,00
139,50
164,99
20,50
34,13
56,27
10,06
38,00
54,52
34,15
1,42
50,14
468,98
43,51
21,04
66,33
65,46
4,30
61,65
72,82
100,10
226,67
47,75
9,27
26,99
21,15
185,89
40,02
21,64
19,92
14,61
67,00
56,65
294,78
79,09
18,33
12,80
39,70
37,57
146,13
14,38
96,16
166,36
4,85
131,84
97,66
94,20
124,14
8,25
24,00
=
-0,25
0,15
—
-1,19
-3,68
-2,65
-5,10
—
7,69
11,99
4,65
16,71
3,05
237,30
10,05
4,00
11,81
2,33
208,50
Cierre
Difer.
(%)
Rentab. Máx. anual Mín. anual
anual (%) (divisa)
(divisa)
SIDNEY
Dolares Aus.
ANZ Bank
28,58
0,42
-0,56
30,28
Broken Proprie
33,83
0,74
14,41
35,08
Commonwealth Bk
71,57 -0,51
-10,92
82,19
CSR
3,86
=
-18,91
5,74
Macquarie Bank
126,88 -0,76
27,35
129,40
Nat.Aust.Bank
27,72
0,22
-6,26
30,41
Santos
7,13
1,71
30,83
7,13
Westpac BKG
28,21
0,18
-10,02
31,70
Woodside Pete
37,06
0,30
12,03
37,48
TOKIO FESTIVO
Yenes
Aeon Co Ltd
—
—
— 2.663,50
Asahi Chem.Ind.
—
—
— 1.690,00
Asahi Glass
—
—
— 5.050,00
Awa Bank
—
—
—
762,00
Canon Inc.
—
—
— 4.389,00
Dai Nippon Print
—
—
— 2.655,00
Daiwa House Ind.
—
—
— 4.581,00
Daiwa Secs.
—
—
—
804,90
Fanuc
—
—
— 33.450,00
Fuji Photo Film
—
—
— 5.109,00
Fujitsu General
—
—
— 2.515,00
Fujitsu Ltd.
—
—
—
847,30
Haseko Corp.
—
—
— 1.843,00
Hitachi
—
—
—
940,00
Honda Motor
—
—
— 4.102,00
JX Holdings
—
—
—
900,90
Kajima Corp.
—
—
— 1.144,00
Keisei Electric R.
—
—
— 3.955,00
Kirin Brewery
—
—
— 3.194,00
Komatsu
—
—
— 4.445,00
Matsushita Elec. Ind.
—
—
— 1.738,50
Mazda Motor
—
—
— 1.596,00
Mitsubishi Elec.
—
—
— 2.175,50
Mitsubishi Hvy.
—
—
— 4.404,00
Murata M.
—
—
— 20.095,00
Naigai
—
—
—
633,00
Nec Corporation
—
—
— 3.370,00
Nippon Yusen Kk.
—
—
— 3.015,00
Nip.Steel Corp.
—
—
— 3.074,00
Nissan Cop.
—
—
— 1.193,50
Nomura Holdings
—
—
—
748,10
NSK Ltd.
—
—
— 1.910,00
Oki Electric
—
—
— 1.665,00
Olympus
—
—
— 4.580,00
Osaka Gas Co. Ltd.
—
—
— 2.430,00
Ricoh Co.Ltd.
—
—
— 1.239,00
Sato Shoji
—
—
— 1.519,00
Sharp Corp.
—
—
— 4.190,00
Showa Corp.
—
—
— 2.174,00
Sony Corp.
—
—
— 6.682,00
Sumitomo Forestry
—
—
— 2.046,00
Sumitomo M&F
—
—
— 5.491,00
Suzuki Motor
—
—
— 7.639,00
Taikisha
—
—
— 4.035,00
Takeda Ch.Inds.
—
—
— 6.666,00
Tanseisha
—
—
— 1.557,00
Tokyo El.Pwr.
—
—
—
597,00
Toshiba Corp.
—
—
—
352,00
Toyota Motor Corp.
—
—
— 7.782,00
U-Shin Ltd.
—
—
—
783,00
Yamaha Corp.
—
—
— 6.030,00
Yamazaki Baking
—
—
— 2.966,00
TORONTO
Dolares Can.
Barrick Gold Corp.
14,32
5,92
-21,23
19,49
BCE Inc
51,90 -1,01
-14,04
59,79
BK Nova Scotia
77,83 -0,22
-4,06
82,87
BK Of Montreal
108,34
0,07
7,70
108,34
Cascades
12,54 -0,71
-7,93
16,55
CDN Natural Res.
42,48
1,41
-5,43
48,97
Eastern Platinum
0,24
=
-27,27
0,42
GoldCorp
13,86
1,39
-13,54
19,13
Imperial Oil
41,95
2,92
6,93
44,79
Manulife Finac.
23,71 -1,25
-9,57
27,48
Nat.BK.Of Can.
64,65 -0,25
3,08
65,63
Royal BK Canada
104,13
0,04
1,44
108,13
Sherritt Inc.
0,82
=
-52,33
1,82
Suncor Energy
50,96
0,95
10,42
55,20
Toronto Dominion
79,48 -0,21
7,92
79,73
Yamana Gold
3,28
2,50
-16,33
4,54
VENEZUELA
Bolívares
B. Nac. de Crédito
3,95 -3,66 19.650,00
7,40
Bco. Provincial
450,00 -8,16 32.042,86
720,00
Bco. Venezuela
7,79 19,85 38.850,00
7,79
Dominguez & Cia.
70,00 -2,79 24.900,00
80,00
Envases Vzlano.
35,50 -6,58 22.087,50
47,90
Fondo Valores
17,50 -0,57 13.361,54
28,00
Grupo Zuliano
—
—
—
100,00
Mercantil
900,00
= 12.757,14 1.330,00
Proagro
4,70
2,17 46.900,00
5,20
26,20
28,21
67,45
3,85
97,88
25,95
4,82
27,30
28,45
1.745,50
1.289,00
4.130,00
640,00
3.375,00
2.142,00
3.149,00
619,80
20.660,00
4.122,00
1.596,00
615,80
1.389,00
700,60
3.117,00
625,20
754,00
3.130,00
2.505,50
2.997,00
1.255,50
1.232,00
1.402,00
3.927,00
13.850,00
491,00
2.900,00
2.001,00
2.070,00
1.003,50
500,30
1.121,00
1.208,00
3.755,00
2.000,50
964,00
1.093,00
2.274,00
1.305,00
5.073,00
1.604,00
3.497,00
5.562,00
3.125,00
4.203,00
987,00
383,00
285,00
6.594,00
693,00
4.185,00
2.026,00
12,81
51,90
74,17
94,75
11,52
37,58
0,24
13,18
33,77
22,73
58,69
96,06
0,78
40,85
69,50
3,12
0,02
1,37
0,02
0,28
0,18
—
0,33
7,00
—
44 Expansión Martes 25 septiembre 2018
CUADROS
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MEFF
FUTUROS
Activo
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SOBRE ÍNDICES
Ibex Plus
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Ibex Plus
Oct.
Ibex Plus
Nov.
Ibex Plus
Dic.
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Mini-Ibex Oct.
Mini-Ibex Nov.
Mini-Ibex Dic.
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SOBRE ACCIONES
Bankinter Dic.
BBVA
Sep.
BBVA
Dic.
Endesa
Sep.
Endesa
Dic.
Iberdrola
Sep.
Iberdrola
Dic.
Inditex
Sep.
Inditex
Dic.
Indra
Dic.
Repsol
Sep.
Repsol
Dic.
Santander Sep.
Santander Dic.
Telefónica Sep.
Telefónica Dic.
SESIÓN
Máximo
Mínimo
Último Volumen Posición
cruzado contratos abierta
9.588,40
9.563,70
9.540,00
9.508,00
9.588,40
9.563,70
9.540,00
9.508,00
9.434,00
9.672,00
9.640,00
9.535,00
9.525,00
9.665,00
9.635,00
9.620,00
9.585,00
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9.563,00
9.533,00
9.519,00
9.490,00
9.565,00
9.535,00
9.530,00
9.490,00
9.435,00
9.587,00 25.263
—
9.562,00 22.955 90.401
9.535,00
2
114
9.490,00
34 1.535
9.590,00 6.592
—
9.565,00 4.690 5.255
9.540,00
23
39
9.490,00
6
95
9.445,00
3
23
8,05
5,64
5,54
18,65
18,65
6,48
6,48
27,25
27,09
9,57
16,48
16,48
4,57
4,54
6,85
6,65
8,08
5,77
5,70
18,85
18,92
6,47
6,51
27,13
27,03
9,70
16,65
16,53
4,62
4,60
6,96
6,80
8,07
5,61
5,54
18,85
18,69
6,47
6,51
27,04
26,92
9,56
16,40
16,28
4,51
4,51
6,83
6,65
8,07
5,61
5,54
18,85
18,69
6,47
6,51
27,12
26,92
9,56
16,48
16,53
4,59
4,55
6,83
6,65
10
10
210.535
—
102 40.139
57
—
26
118
11.031
—
10 4.161
946
—
25 1.838
20
76
401
—
68
609
132.673
—
1.227 220.123
42.699
—
1.119 34.243
OPCIONES
Vencimiento
Precio
SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
ACCIONA: 75,86
Dic. (C)
64,00 11,70
11,70
ACERINOX: 12,24
Sep. (C)
12,00
0,26
0,26
Oct. (C)
12,50
0,15
0,15
Dic. (C)
12,50
0,35
0,35
Nov. (P)
12,50
0,49
0,47
Dic. (P)
12,50
0,54
0,54
Mar. 19 (P)
12,50
0,75
0,75
ACS: 37,83
Dic. (P)
34,00
0,50
0,50
ARCELORMITTAL: 27,36
Oct. (C)
28,00
0,70
0,70
BANKINTER: 8,12
Sep. (C)
7,75
0,46
0,46
Nov. (C)
8,25
0,17
0,17
Oct. (P)
8,25
0,23
0,23
Dic. (P)
7,75
0,16
0,16
Dic. (P)
8,00
0,24
0,24
BBVA: 5,68
Sep. (C)
5,50
0,15
0,11
Sep. (C)
5,75
0,04
0,04
Oct. (C)
5,75
0,15
0,14
Nov. (C)
5,75
0,14
0,14
Nov. (C)
6,00
0,09
0,09
Dic. (C)
5,25
0,49
0,49
Dic. (C)
5,75
0,27
0,25
Mar. 19 (C)
6,00
0,24
0,24
Sep. (P)
5,75
0,13
0,03
Sep. (P)
6,00
0,39
0,22
Sep. (P)
6,25
0,62
0,47
Sep. (P)
6,50
0,89
0,89
Sep. (P)
6,50
0,87
0,73
Sep. (P)
6,75
1,13
0,99
Oct. (P)
5,50
0,15
0,09
Oct. (P)
5,75
0,18
0,18
Nov. (P)
5,50
0,15
0,15
Nov. (P)
5,75
0,26
0,25
Nov. (P)
6,00
0,52
0,43
Nov. (P)
6,25
0,63
0,63
Nov. (P)
6,50
0,86
0,86
Dic. (P)
5,75
0,35
0,35
Dic. (P)
6,50
0,91
0,91
Mar. 19 (P)
5,75
0,44
0,44
Mar. 19 (P)
6,00
0,66
0,66
Mar. 19 (P)
6,50
0,95
0,95
BME: 28,02
Sep. (P)
28,00
0,19
0,15
Dic. (P)
24,00
0,15
0,15
Dic. (P)
27,00
0,30
0,30
ENAGAS: 23,97
Sep. (C)
23,00
0,98
0,91
Sep. (C)
24,00
0,16
0,16
Sep. (P)
26,00
2,06
2,06
Oct. (P)
24,00
0,47
0,47
Mar. 19 (P)
21,00
0,43
0,43
Mar. 19 (P)
24,00
1,60
1,60
ENDESA: 18,65
Sep. (P)
19,00
0,33
0,33
Dic. (P)
18,50
0,40
0,40
Mar. 19 (P)
17,00
0,36
0,36
FCC: 12,86
Dic. (C)
11,00
1,94
1,94
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
11,70
15,14
0,99
4
—
0,26
0,15
0,35
0,49
0,54
0,75
28,99
18,53
17,94
19,65
18,61
18,38
1,00
0,35
0,43
0,59
0,57
0,54
19
2
10
20
10
1
—
30
87
20
51
1
0,50
23,27
0,17
100
250
0,70
30,95
0,43
15
16
0,46
0,17
0,23
0,16
0,24
19,39
20,12
23,59
19,32
18,83
1,00
0,39
0,63
0,33
0,45
5
1
2
1
10
—
1
5
1
5
0,12
0,04
0,14
0,14
0,09
0,49
0,25
0,24
0,13
0,37
0,62
0,89
0,87
1,13
0,15
0,18
0,15
0,26
0,52
0,63
0,86
0,35
0,91
0,44
0,66
0,95
21,27
19,38
23,92
25,57
24,66
27,88
24,75
24,29
25,78
24,81
23,85
22,88
22,88
21,92
24,81
23,08
25,83
24,31
23,40
22,49
21,58
23,83
21,22
24,32
23,58
22,12
1,00 3.153
—
— 117
—
0,36 41 32.046
0,39 40
62
0,22
3
3
0,72
1
143
0,41
5
180
0,35 30
265
1,00 17.630
—
1,00 44.399
—
1,00 50.456
—
1,00 30
—
1,00 1.257
—
1,00 10.496
—
0,45 27 22.753
0,71
2
32
0,45
2
11
0,64
2
13
0,80 50
55
0,91 30
30
0,97 40
75
0,60
2
994
0,93 20 21.031
0,56
4
360
0,66
7 7.087
0,83 40
575
0,15
0,15
0,30
11,49
15,51
12,94
—
0,02
0,27
32
1
2
—
9
28
0,94
0,16
2,06
0,47
0,43
1,60
24,72
22,86
23,33
18,44
19,66
16,29
1,00
—
1,00
0,50
0,20
0,57
31
104
50
5
3
2
—
—
—
147
48
5
0,33
0,40
0,36
19,18
15,94
15,94
1,00
0,44
0,29
662
4
1
—
51
31
1,94
21,79
0,93
15
—
Vencimiento
Precio
SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
FERROVIAL: 18,58
Sep. (C)
17,50
1,10
1,10
Dic. (P)
16,50
0,14
0,14
GRIFOLS: 24,65
Dic. (C)
28,00
0,44
0,44
IBERDROLA: 6,48
Sep. (C)
6,25
0,24
0,24
Oct. (C)
6,75
0,03
0,03
Nov. (C)
6,00
0,54
0,54
Nov. (C)
6,50
0,14
0,14
Oct. (P)
6,50
0,11
0,11
Dic. (P)
5,75
0,04
0,04
Mar. 19 (P)
5,50
0,08
0,08
IBEX MINI: 9590,4
Sep. (C)
9.100,00 495,00 473,00
Sep. (C)
9.200,00 395,00 373,00
Sep. (C)
9.300,00 370,00 273,00
Sep. (C)
9.400,00 270,00 170,00
Sep. (C)
9.500,00 163,00
70,00
Sep. (C)
9.600,00 74,00
2,00
Sep. (C)
9.700,00 10,00
2,00
Sep. (C)
9.800,00
1,00
1,00
Sep. (C)
10.000,00
1,00
1,00
Sep. (C)
10.100,00
1,00
1,00
Sep. (C)
9.500,00 155,00 155,00
Sep. (C)
9.600,00 100,00 100,00
Sep. (C)
9.700,00 21,00
21,00
Sep. (C)
9.800,00 18,00
10,00
Sep. (C)
9.900,00
4,00
4,00
Oct. (C)
9.500,00 180,00 160,00
Oct. (C)
9.900,00 12,00
12,00
Oct. (C)
9.200,00 447,00 447,00
Oct. (C)
9.300,00 358,00 299,00
Oct. (C)
9.400,00 280,00 225,00
Oct. (C)
9.500,00 182,00 155,00
Oct. (C)
9.600,00 146,00
93,00
Oct. (C)
9.700,00 85,00
57,00
Oct. (C)
9.800,00 47,00
29,00
Oct. (C)
9.900,00 20,00
15,00
Oct. (C)
10.000,00 11,00
9,00
Nov. (C)
9.300,00 342,00 330,00
Nov. (C)
9.400,00 311,00 274,00
Nov. (C)
9.500,00 239,00 230,00
Nov. (C)
9.600,00 150,00 150,00
Nov. (C)
9.800,00 73,00
70,00
Nov. (C)
9.900,00 57,00
50,00
Nov. (C)
10.000,00 31,00
31,00
Dic. (C)
9.200,00 424,00 424,00
Dic. (C)
9.500,00 275,00 253,00
Dic. (C)
9.600,00 227,00 191,00
Dic. (C)
9.700,00 160,00 160,00
Dic. (C)
9.800,00 140,00 114,00
Dic. (C)
9.900,00 90,00
90,00
Dic. (C)
10.000,00 65,00
55,00
Dic. (C)
10.100,00 43,00
43,00
Dic. (C)
10.200,00 38,00
27,00
Dic. (C)
10.300,00 26,00
21,00
Dic. (C)
10.400,00 18,00
15,00
Dic. (C)
10.500,00 13,00
11,00
Dic. (C)
10.600,00 12,00
9,00
Mar. 19 (C) 9.000,00 680,00 680,00
Mar. 19 (C) 9.300,00 472,00 472,00
Mar. 19 (C) 9.800,00 187,00 187,00
Mar. 19 (C) 10.200,00 88,00
72,00
Mar. 19 (C) 10.300,00 78,00
76,00
Mar. 19 (C) 10.600,00 35,00
35,00
Mar. 19 (C) 10.700,00 28,00
25,00
Sep. (P)
9.400,00
2,00
1,00
Sep. (P)
9.500,00
3,00
1,00
Sep. (P)
9.600,00 31,00
5,00
Sep. (P)
9.700,00 85,00
40,00
Sep. (P)
9.800,00 142,00 142,00
Sep. (P)
9.900,00 310,00 266,00
Sep. (P)
10.000,00 420,00 336,00
Sep. (P)
9.100,00
5,00
5,00
Sep. (P)
9.400,00 16,00
14,00
Sep. (P)
9.500,00 35,00
30,00
Oct. (P)
9.400,00 25,00
25,00
Oct. (P)
9.500,00 41,00
41,00
Oct. (P)
8.400,00 35,00
35,00
Oct. (P)
8.700,00
5,00
5,00
Oct. (P)
8.800,00
7,00
5,00
Oct. (P)
8.900,00 10,00
8,00
Oct. (P)
9.000,00 19,00
7,00
Oct. (P)
9.100,00 24,00
20,00
Oct. (P)
9.200,00 39,00
25,00
Oct. (P)
9.300,00 54,00
36,00
Oct. (P)
9.400,00 75,00
51,00
Oct. (P)
9.500,00 110,00
80,00
Oct. (P)
9.600,00 155,00 107,00
Oct. (P)
9.700,00 211,00 206,00
Oct. (P)
9.800,00 271,00 271,00
Oct. (P)
9.900,00 365,00 351,00
Nov. (P)
8.700,00 21,00
21,00
Nov. (P)
8.800,00 28,00
28,00
Nov. (P)
8.900,00 38,00
38,00
Nov. (P)
9.000,00 48,00
48,00
m
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
1,10
0,14
14,72
18,35
1,00
0,14
69
5
—
17
0,44
26,63
0,16
100
303
0,24
0,03
0,54
0,14
0,11
0,04
0,08
19,08
13,12
17,22
14,42
14,38
19,14
19,50
1,00
0,13
0,88
0,49
0,53
0,10
0,14
322
—
400 38.710
40
40
10
10
25 58.676
5 1.283
40 5.340
473,00
373,00
273,00
170,00
70,00
2,00
2,00
1,00
1,00
1,00
155,00
100,00
21,00
10,00
4,00
160,00
12,00
447,00
299,00
225,00
155,00
103,00
65,00
30,00
15,00
9,00
342,00
274,00
230,00
150,00
70,00
50,00
31,00
424,00
253,00
200,00
160,00
114,00
90,00
55,00
43,00
27,00
21,00
15,00
11,00
9,00
680,00
472,00
187,00
72,00
78,00
35,00
25,00
2,00
1,00
18,00
55,00
142,00
310,00
420,00
5,00
14,00
35,00
25,00
41,00
35,00
5,00
6,00
10,00
18,00
23,00
25,00
49,00
70,00
100,00
135,00
210,00
271,00
355,00
21,00
28,00
38,00
48,00
16,43
15,89
15,36
14,83
14,29
13,78
13,44
13,10
12,43
12,09
11,38
11,03
10,68
10,32
9,97
11,38
9,96
13,06
12,61
12,16
11,72
11,32
11,00
10,69
10,38
10,06
13,06
12,65
12,24
11,91
11,33
11,04
10,75
13,75
12,64
12,39
12,16
11,93
11,69
11,46
11,22
10,99
10,76
10,52
10,29
10,05
14,91
14,01
12,97
12,27
12,10
11,57
11,40
14,83
14,29
13,78
13,44
13,10
12,76
12,43
14,10
12,48
11,96
12,48
11,96
17,23
15,88
15,43
14,98
14,54
14,09
13,64
13,19
12,74
12,30
11,90
11,58
11,27
10,96
15,96
15,55
15,14
14,74
1,00 33
1,00 132
1,00 261
1,00 12.653
1,00 11.521
— 12.773
— 7.835
— 488
— 11.450
— 14.280
0,47
1
0,22
7
0,07
1
0,01
6
— 10
0,48
2
0,02
2
0,86
2
0,79 30
0,70 16.040
0,59
7
0,46 16.043
0,33 112
0,21 56
0,12 12
0,06
9
0,70
5
0,63 51
0,54
3
0,46
1
0,28
2
0,20
2
0,14 20
0,70
1
0,52
5
0,45 58
0,38
1
0,32
4
0,26
4
0,20
8
0,15 10
0,11 74
0,07 40
0,05 20
0,03 21
0,02
4
0,69
1
0,58
1
0,35
1
0,19
2
0,16 60
0,08
3
0,06
4
— 17.054
— 17.152
1,00 2.279
1,00 8.596
1,00 123
1,00 172
1,00 1.567
0,02
5
0,30 18
0,53
4
0,35
1
0,52
1
—
1
0,02 10
0,03 73
0,04
4
0,06 48
0,10 34
0,15 20
0,22 103
0,31 193
0,42 30
0,54 157
0,66 13
0,78
4
0,87
4
0,07 20
0,09
1
0,12 50
0,15
1
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
5
13
8
11
10
3
2
50
3.020
16.069
158
22.094
4.421
120
246
215
39
67
151
29
184
102
161
1.564
26.554
5.223
26.071
28.263
4.212
21.317
12.861
38.813
47.973
1.270
1.679
2.808
30
38
268
210
346
179
109
—
—
—
—
—
—
—
16
23
6
2
2
20
3.374
210
79
391
563
981
249
336
193
184
49
12
33
139
56
46
212
M
21-09-2018
Vencimiento
Precio
SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
Nov. (P)
9.100,00 68,00
60,00
Nov. (P)
9.200,00 86,00
82,00
Nov. (P)
9.300,00 113,00
91,00
Nov. (P)
9.400,00 147,00 116,00
Nov. (P)
9.500,00 175,00 146,00
Nov. (P)
9.600,00 230,00 192,00
Nov. (P)
9.700,00 240,00 240,00
Nov. (P)
9.800,00 345,00 300,00
Nov. (P)
9.900,00 415,00 395,00
Nov. (P)
10.000,00 505,00 480,00
Dic. (P)
8.000,00 11,00
9,00
Dic. (P)
8.400,00 27,00
26,00
Dic. (P)
8.500,00 31,00
31,00
Dic. (P)
8.600,00 39,00
39,00
Dic. (P)
8.700,00 50,00
48,00
Dic. (P)
8.800,00 58,00
58,00
Dic. (P)
8.900,00 78,00
72,00
Dic. (P)
9.000,00 103,00
84,00
Dic. (P)
9.100,00 123,00 112,00
Dic. (P)
9.200,00 153,00 123,00
Dic. (P)
9.300,00 181,00 152,00
Dic. (P)
9.400,00 218,00 190,00
Dic. (P)
9.500,00 263,00 225,00
Dic. (P)
9.600,00 309,00 270,00
Dic. (P)
9.700,00 365,00 359,00
Dic. (P)
10.000,00 565,00 515,00
Dic. (P)
10.100,00 643,00 643,00
Mar. 19 (P) 8.600,00 130,00 130,00
Mar. 19 (P) 8.800,00 168,00 159,00
Mar. 19 (P) 9.000,00 213,00 213,00
Mar. 19 (P) 9.100,00 237,00 237,00
Mar. 19 (P) 9.200,00 280,00 263,00
Mar. 19 (P) 9.300,00 294,00 294,00
Mar. 19 (P) 9.400,00 358,00 342,00
Mar. 19 (P) 9.600,00 440,00 440,00
Mar. 19 (P) 10.000,00 680,00 670,00
INDITEX: 27,25
Sep. (C)
24,66
2,30
2,30
Sep. (C)
25,65
1,43
1,43
Sep. (C)
26,64
0,50
0,49
Oct. (C)
27,62
0,33
0,29
Dic. (C)
26,64
1,25
1,25
Dic. (C)
28,61
0,43
0,42
Mar. 19 (C)
28,61
0,79
0,79
Sep. (P)
27,62
0,39
0,39
Sep. (P)
28,61
1,52
1,50
Oct. (P)
24,66
0,09
0,08
Oct. (P)
25,65
0,17
0,17
Oct. (P)
26,64
0,42
0,42
Oct. (P)
27,62
0,92
0,92
Nov. (P)
23,69
0,11
0,11
Nov. (P)
25,65
0,45
0,45
Dic. (P)
23,69
0,25
0,23
INDRA: 9,88
Sep. (P)
9,75
0,22
0,22
Sep. (P)
10,00
0,51
0,47
Oct. (P)
10,00
0,39
0,39
Dic. (P)
9,00
0,32
0,32
Mar. 19 (P)
9,00
0,37
0,37
MAPFRE: 2,62
Dic. (C)
2,70
0,06
0,06
Mar. 19 (C)
2,70
0,07
0,07
Oct. (P)
2,70
0,06
0,06
Oct. (P)
2,80
0,17
0,17
Nov. (P)
2,70
0,10
0,10
Nov. (P)
2,80
0,16
0,16
Dic. (P)
2,60
0,07
0,07
RED ELECTRICA: 18,07
Sep. (C)
18,00
0,09
0,09
Nov. (C)
18,50
0,22
0,22
Dic. (C)
17,50
0,97
0,97
Oct. (P)
17,50
0,10
0,10
Oct. (P)
18,00
0,20
0,20
Nov. (P)
17,50
0,20
0,20
Dic. (P)
17,50
0,25
0,25
REPSOL: 16,48
Sep. (C)
16,00
0,50
0,50
Sep. (C)
16,50
0,07
0,02
Oct. (C)
17,00
0,12
0,11
Oct. (C)
17,50
0,05
0,05
Nov. (C)
16,50
0,48
0,48
Nov. (C)
16,50
0,50
0,40
Dic. (C)
14,00
2,52
2,52
Dic. (C)
16,50
0,60
0,54
Dic. (C)
17,50
0,24
0,20
Sep. (P)
16,50
0,14
0,03
Sep. (P)
17,00
0,55
0,50
Sep. (P)
17,50
1,00
1,00
Sep. (P)
18,00
1,62
1,48
Oct. (P)
15,50
0,12
0,12
Oct. (P)
16,00
0,18
0,17
Oct. (P)
16,50
0,37
0,36
Oct. (P)
17,00
0,64
0,64
Nov. (P)
15,50
0,17
0,17
Dic. (P)
14,50
0,17
0,15
Dic. (P)
15,00
0,18
0,18
Dic. (P)
15,50
0,30
0,30
m
Último
cruz.
68,00
86,00
111,00
147,00
175,00
230,00
240,00
345,00
415,00
500,00
11,00
27,00
31,00
39,00
50,00
58,00
78,00
98,00
123,00
141,00
181,00
211,00
259,00
305,00
359,00
565,00
643,00
130,00
168,00
213,00
237,00
280,00
294,00
358,00
440,00
670,00
Volat.
cierre
14,33
13,92
13,52
13,11
12,70
12,37
12,08
11,79
11,50
11,21
18,76
17,28
16,91
16,54
16,17
15,80
15,43
15,06
14,69
14,32
13,95
13,58
13,21
12,96
12,73
12,03
11,79
16,76
16,16
15,55
15,25
14,95
14,65
14,35
13,96
13,26
Delta
cierre
0,19
0,25
0,31
0,38
0,46
0,54
0,63
0,71
0,79
0,85
0,03
0,07
0,09
0,11
0,13
0,16
0,19
0,22
0,26
0,31
0,36
0,42
0,48
0,55
0,61
0,79
0,84
0,20
0,25
0,31
0,35
0,38
0,42
0,47
0,55
0,72
Vol.
contr.
3
9
12
2
3
102
3
20
4
11
100
80
70
10
30
50
125
48
40
34
76
185
58
11
21
222
1
1
7
1
1
3
1
3
1
53
Posic.
abierta
77
127
3.023
19
33
109
82
49
10
22
8.879
6.127
14.791
14.345
6.492
5.361
5.660
8.064
2.730
5.542
15.104
2.206
38.699
6.219
27.102
17.429
23.137
48
163
10.635
84
80
1.045
72
75
60
2,30
1,43
0,50
0,33
1,25
0,42
0,79
0,39
1,50
0,09
0,17
0,42
0,92
0,11
0,45
0,23
24,17
23,01
21,85
19,92
20,84
19,77
19,69
23,63
23,11
23,51
22,43
21,35
20,50
23,34
21,56
23,48
1,00 223
1,00 765
1,00 219
0,41 99
0,60 16
0,31 20
0,37 10
1,00 414
1,00 2.134
0,06
6
0,16
2
0,34
1
0,58
2
0,07 10
0,25
1
0,11 21
—
—
—
250
665
507
114
—
—
186
101
161
178
118
31
1.078
0,22
0,47
0,39
0,32
0,37
32,32
32,07
27,54
30,40
29,79
1,00
1,00
0,71
0,32
0,35
30
32
1
2
3
—
—
—
522
8
0,06
0,07
0,06
0,17
0,10
0,16
0,07
16,20
15,92
11,41
10,85
16,25
15,12
13,96
0,44
0,44
0,67
0,95
0,58
0,80
0,50
27
10
1
1
1
1
5
2.027
10
—
5
5
—
5
0,09
0,22
0,97
0,10
0,20
0,20
0,25
15,08
15,21
17,38
15,92
15,69
15,88
13,69
1,00
0,36
0,66
0,23
0,46
0,29
0,31
45
10
2
30
20
4
30
—
21
258
79
99
4
57
0,50
0,07
0,12
0,05
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0,40
2,52
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0,21
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0,50
1,00
1,62
0,12
0,18
0,37
0,64
0,17
0,17
0,18
0,30
24,55
22,44
17,27
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17,41
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17,30
17,20
23,40
23,48
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20,96
19,28
17,68
17,75
20,98
23,20
21,99
20,78
1,00 120
—
— 105
—
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0,11
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212
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10
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—
1,00 232
—
1,00 151
—
1,00 66
—
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63
0,28 10
742
0,50
5 2.358
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1
5
0,22
1
31
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0,18 657 4.389
0,26
5
732
m
Vencimiento
Precio
SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
Dic. (P)
16,00
0,50
0,44
Dic. (P)
16,50
0,68
0,64
Dic. (P)
17,00
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0,91
Mar. 19 (P)
15,00
0,48
0,40
Mar. 19 (P)
16,50
1,04
1,04
SANTANDER: 4,57
Sep. (C)
4,23
0,35
0,32
Sep. (C)
4,30
0,32
0,28
Sep. (C)
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Sep. (C)
4,40
0,16
0,16
Sep. (C)
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0,12
Sep. (C)
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0,09
0,09
Sep. (C)
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0,10
Sep. (C)
4,60
0,04
0,04
Sep. (C)
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0,02
0,02
Oct. (C)
4,52
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0,12
Nov. (C)
4,50
0,20
0,20
Nov. (C)
4,62
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0,16
Dic. (C)
4,33
0,36
0,36
Dic. (C)
4,62
0,20
0,19
Dic. (C)
4,72
0,15
0,12
Dic. (C)
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0,11
0,11
Dic. (C)
4,82
0,09
0,09
Mar. 19 (C)
4,33
0,42
0,42
Mar. 19 (C)
4,50
0,31
0,28
Mar. 19 (C)
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0,27
0,22
Mar. 19 (C)
5,00
0,09
0,09
Sep. (P)
4,72
0,17
0,12
Sep. (P)
4,80
0,19
0,19
Sep. (P)
4,82
0,19
0,19
Sep. (P)
5,00
0,46
0,39
Sep. (P)
5,16
0,63
0,54
Sep. (P)
5,25
0,64
0,64
Sep. (P)
5,41
0,88
0,79
Oct. (P)
4,30
0,04
0,04
Oct. (P)
4,43
0,07
0,07
Oct. (P)
4,50
0,11
0,10
Oct. (P)
4,52
0,10
0,10
Oct. (P)
4,60
0,15
0,15
Oct. (P)
4,70
0,20
0,20
Oct. (P)
4,72
0,20
0,20
Oct. (P)
4,80
0,30
0,30
Nov. (P)
4,60
0,18
0,18
Nov. (P)
5,00
0,48
0,48
Nov. (P)
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0,69
0,69
Nov. (P)
5,41
0,84
0,83
Dic. (P)
4,23
0,10
0,10
Dic. (P)
4,33
0,11
0,11
Dic. (P)
4,50
0,19
0,16
Dic. (P)
4,52
0,22
0,22
Dic. (P)
4,72
0,30
0,30
Dic. (P)
5,00
0,48
0,48
Dic. (P)
5,16
0,69
0,69
Dic. (P)
5,41
0,87
0,86
Mar. 19 (P)
3,93
0,09
0,09
Mar. 19 (P)
5,25
0,82
0,82
TELEFONICA: 6,85
Sep. (C)
6,67
0,21
0,20
Sep. (C)
6,92
0,05
0,05
Oct. (C)
6,67
0,22
0,22
Oct. (C)
6,92
0,17
0,12
Oct. (C)
7,17
0,05
0,05
Nov. (C)
7,17
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0,12
Dic. (C)
6,43
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0,62
Dic. (C)
6,92
0,21
0,21
Dic. (C)
7,17
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Dic. (C)
7,50
0,08
0,08
Dic. (C)
7,66
0,06
0,06
Mar. 19 (C)
6,67
0,40
0,40
Mar. 19 (C)
6,92
0,26
0,26
Mar. 19 (C)
7,91
0,05
0,05
Sep. (P)
6,92
0,07
0,07
Sep. (P)
7,17
0,30
0,25
Sep. (P)
7,42
0,62
0,47
Sep. (P)
7,50
0,69
0,69
Sep. (P)
7,66
0,85
m
Volat.
cierre
19,57
18,41
18,36
20,59
17,93
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
0,36 150 6.111
0,49 32 1.580
0,61 200 3.359
0,29 80
90
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6
89
0,35
0,28
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0,19
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28,98
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27,89
27,67
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26,92
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24,10
23,26
24,27
22,36
22,08
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22,98
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21,64
29,19
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28,80
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20,63
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22,41
21,61
21,15
20,44
25,89
20,94
1,00 410
1,00 515
1,00 774
1,00 37
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— 480
— 1.433
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1,00 358
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1
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
178
50
—
331
30.110
1.262
172
5.340
120
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—
—
—
—
—
—
—
86
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2
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10
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2.230
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20,96
19,83
18,60
17,51
17,49
19,41
20,97
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18,99
18,90
19,66
19,15
18,74
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23,59
1,00 180
— 10
0,71 25
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5
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1,00 2.113
1,00 18.471
1,00 10.532
—
—
72
191
5
5
10
2.701
895
7.843
841
36
78
8.066
—
—
—
—
—
—
—
—
M
M
M
M
M
M
m m
m
m
m
Último
cruz.
0,44
0,67
0,91
0,45
1,04
m
m
m
m
www m
m
m
EMISIONES DE WARRANTS
m
m
m
m
m
m
N
MM
m
m
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MM
N
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—
N
N
N
N
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—
N
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m
M
24-09-2018
N
N
TURBO WARRANTS
m
m
m
N
N
N
N
N
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 45
CUADROS
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
24-09-2018
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Euro
Euro
Dólar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dólar Canadá
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dólar neozelandés
Dólar australiano
100
Yenes
Dólar
0,84947
1,1772
132,58
0,8969
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10,3541
7,4596
9,5764
1,7705
1,6212
Libra
0,7543
0,8879
112,62
0,7618
0,9618
1,2941
8,7956
6,3368
8,1350
1,5040
1,3772
1,1150
1,3126
147,827
0,6765
0,85
1,1490
7,8097
5,6265
7,2231
1,3354
1,2228
1,2624
1,6985
11,5448
8,3175
10,6777
1,9741
1,8076
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
0,8832
1,0397
117,10
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87,03
0,5887
0,7432
0,0966
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12,80
0,0866
0,1093
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0,1341
0,1578
17,77
0,1202
0,1518
0,2042
1,3880
0,1044
0,1229
13,8445
0,0937
0,1182
0,1591
1,0812
0,7790
0,5648
0,6649
74,8828
0,5066
0,6395
0,8604
5,8481
4,2133
5,4089
0,6168
0,7261
81,7804
0,5532
0,6984
0,9397
6,3868
4,6014
5,9071
1,0921
1,3454
9,1450
6,5885
8,4581
1,5637
1,4319
6,7970
4,8969
6,2864
1,1622
1,0642
0,7204
0,9249
0,1710
0,1566
1,2838
0,2373
0,2173
0,1849
0,1693
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Export-Import
Corona danesa
Corona noruega
Corona sueca
Dólar
Dólar australiano
Dólar canadiense
Dólar neocelandés
Franco suizo
Libra esterlina
Yen japonés
Letras 3 Meses
Letras 6 Meses
Letras 9 Meses
Letras 12 Meses
Letras 18 Meses
Bonos 2 Años
Bonos 2.5 Años
Bonos A 3 Años
Bono 4 Años
Bono 4.5 Años
Bonos 5 Años
Bonos A 7 Años
Obli. 6.5 A.
Obligaciones 7 Años
Fecha
Sep-18
Sep-18
Sep-18
Sep-18
Ene-13
Feb-17
Sep-18
Sep-18
Jul-17
Jun-12
Sep-18
Ene-15
Dic-12
Feb-13
-0,49
-0,43
-0,39
-0,37
1,69
-0,13
-0,06
0,27
0,03
5,35
0,85
1,15
4,67
4,28
-0,49
-0,42
-0,39
-0,37
1,79
-0,12
-0,06
0,28
0,02
5,44
0,86
0,21
4,73
4,29
Importe
adjudicado
Importe
solicitado
Próxima
subasta
530,00
370,00
1.470,00
4.170,00
2.509,00
1.546,00
1.056,00
880,00
699,00
825,00
740,00
2.130,00
1.004,00
548,00
2.750,00
2.825,00
4.020,00
6.951,00
6.791,00
3.559,00
2.886,00
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2.574,00
2.114,00
1.765,00
2.807,00
2.475,00
1.392,00
—
—
—
—
—
—
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Obligaciones 8 Años
Obligaciones 9 Años
Obligaciones 10 Años
Obligaciones 12 Años
Obligaciones 14 Años
Obligaciones 15 Años
Obligaciones 16 Años
Obligaciones 20 Años
Obligaciones 22 Años
Obligaciones 27 Años
Obligaciones 28 Años
Obligaciones 30 Años
Obligaciones 50 Años
AGRÍCOLAS
 LONDRES
Diciembre
24-09
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
CACAO (+)
Alto
Bajo Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
1.605,00 1.552,00 1.593,00
1.632,00 1.586,00 1.618,00
1.644,00 1.602,00 1.629,00
CAFÉ ()
Noviembre
Enero
Marzo
1.513,00 1.483,00 1.508,00
1.508,00 1.486,00 1.503,00
1.525,00 1.507,00 1.516,00
AZÚCAR ()
Diciembre
330,80 314,60
Marzo
332,50 319,00
Mayo
334,50 323,40
 N. YORK (Cotton Exchange) 6 P.M.
315,80
319,60
323,80
24-09
Centavos por libra
ALGODÓN
Alto
Bajo
Cierre
Diciembre
Marzo
Mayo
79,30
79,69
80,34
78,65
79,07
79,76
78,86
79,27
79,92
Noviembre
148,05 146,20
Enero
147,70 146,85
Marzo
147,55 147,15
AGRCUA:qq CHICAGO (Board of Trade)
146,85
147,00
147,55
ZUMO DE NARANJA
21-09
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
Dólares por Tm.
Alto
Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS()
Enero
Marzo
Mayo
863,75
876,25
889,50
855,00
868,25
881,75
861,25
874,25
887,50
305,30
308,30
309,10
305,90
308,90
309,80
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Octubre
Diciembre
Enero
311,90
314,80
315,60
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Octubre
Diciembre
Enero
Bruto euro/gr.
Manuf. euro/gr.
34,94
36,92
34,72
36,68
441,94
528,65
440,55
528,22
27,51
27,26
34,74
34,93
PLATA
Bruto euro/kg.
Manuf. euro/kg.
PLATINO
Euro/gr.
PALADIO
Euro/gr.
FISICOS (21-09)
AM Fixing PM Fixing
ORO $/onza troy
PLATA $/onza troy
 LONDRES LME
1.207,60
—
COBRE Ag
S/Tm.
ZINC Sag.
S/Tm.
PLOMO
S/Tm.
ALUMINIO Std.
S/Tm.
NIQUEL
S/Tm.
ESTAÑO
S/Tm.
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
Contado
3 meses
6.203,00/6.202,00
6.202,00/6.201,50
2.441,00/2.440,00
2.447,00/2.445,00
1.995,50/1.955,00
2.008,00/2.006,00
2.034,00/2.032,00
2.067,00/2.066,00
12.955,00/12.950,00
13.080,00/13.050,00
19.100,00/19.070,00
19.030,00/19.020,00
 NUEVA YORK COMEX 6 P.M.
(Commodity Exchange
of New York)
Alto
Bajo
PLATA Centavos/onza troy
Septiembre
Diciembre
Enero
1.198,70
14,33
21-09
Venta/Compra
(London Metal Exchange)
24-09
Cierre
1.432,00 1.425,00 1.429,00
1.442,00 1.422,00 1.437,50
1.441,50 1.426,50 1.441,00
515,00
534,75
521,75
540,75
Octubre
Diciembre
Febrero
357,75
369,75
377,75
352,25
364,50
372,50
357,25
369,25
377,25
COBRE Centavos/libra
253,25
257,25
260,50
248,75
254,25
260,50
253,00
257,75
261,25
ORO $/onza troy
PETROLÍFEROS
Dólares barril
PETRÓLEO BRENT
Alto
Bajo
24-09
Cierre
Noviembre
Diciembre
Enero
81,39
80,75
80,27
78,97
78,49
78,11
80,96
80,34
79,88
Dólares/tonelada
GASÓLEO
Alto
Bajo
Cierre
Octubre
707,00
Noviembre
706,75
Diciembre
703,50
 NUEVA YORK 6 P.M.
685,00
685,25
682,75
703,75
703,75
700,75
Dólares barril
CRUDO
Alto
Bajo
24-09
Cierre
Noviembre
Diciembre
Enero
72,74
72,24
71,84
71,14
70,68
70,36
72,30
71,88
71,50
229,11
229,58
222,70
223,37
228,25
228,68
1.203,90 1.194,10 1.200,70
1.208,80 1.198,60 1.205,60
1.214,20 1.204,50 1.211,70
Septiembre
284,60 282,05
Diciembre
286,70 282,75
Enero
286,30 285,00
 NUEVA YORK NYMEX 6 P.M.
Bajo
24-09
Cierre
823,20
826,30
830,60
828,70
832,20
837,30
(Mercantil Exchange) Alto
PLATINO $/onza troy
Octubre
Enero
Abril
835,40
838,40
840,60
283,20
284,45
285,00
PALADIO $/onza troy
Diciembre
Marzo
Junio
1.052,80 1.034,70 1.048,50
1.043,30 1.032,00 1.043,30
—
— 1.030,70
CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto
Septiembre
Octubre
Noviembre
6 P.M.
Octubre
Febrero
Abril
Bajo
Cierre
156,88
157,70
157,33
156,10
155,93
155,53
156,40
156,38
156,10
61,23
65,60
70,30
60,00
64,43
69,43
61,13
65,00
69,80
113,20
111,88
116,65
113,43
112,03
116,93
VACUNO/CATTLE (CME)
Agosto
Octubre
Diciembre
113,80
113,20
118,23
TIR
media %
TIR
marginal %
Abr-13
Dic-14
Sep-18
Ene-14
Feb-15
Jul-18
Mar-13
Nov-12
Ene-15
Mar-13
Mar-13
Jul-18
May-18
4,48
1,58
1,49
3,98
1,91
1,80
5,22
6,33
2,70
5,43
5,43
2,22
2,66
4,50
1,59
1,50
4,01
1,94
1,81
5,26
6,37
2,71
5,45
5,45
2,22
2,67
1 euro
Divisa
Importe
solicitado
Próxima
subasta
660,00
588,00
1.806,00
1.811,00
1.252,00
1.088,00
134,00
731,00
638,00
304,00
365,00
1.307,00
1.100,00
1.361,00
1.308,00
2.698,00
2.554,00
1.876,00
1.488,00
549,00
1.545,00
1.484,00
731,00
777,00
1.657,00
2.295,00
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
—
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
Val.Resid.
DIVISAS LATINOAMERICANAS
1 dólar
1 euro
Divisa
63,84
4,8611
1.315,12
9,1941
8,0729
17.512,34
1,6061
16,7591
1,6187
1,7651
85,5665
Sudamérica
22,1852
4,7822
Euro (Euribor)
Dólar
Yen Japonés
Libra Esterlina
Franco Suizo
Dólar Canadiense
Dólar Australiano
Peso Mexicano
Real brasileño
6 meses
Compra
Venta
37,45
208,66
46,25
53,80
68,65
49,35
72,20
8,96
16,08
0,38
39,75
322,36
42,05
81,20
103,35
77,25
110,90
12,56
25,08
2,78
74,85
685,86
58,95
177,60
219,85
174,05
238,50
27,66
54,78
5,79
9,55
247,76
11,25
56,90
79,35
56,85
91,00
5,46
21,28
7,66
26,35
366,96
1,35
84,40
114,65
85,15
130,80
8,96
30,38
10,22
-0,43
1,98
-0,07
0,71
-0,80
—
—
-0,41
2,18
-0,10
0,73
-0,78
—
—
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
2
meses
3
meses
6
12
meses meses
1
año
3
años
5
años
10
años
-0,37
2,25
-0,06
0,75
-0,74
—
—
-0,35
2,35
-0,04
0,80
-0,73
—
—
-0,32 -0,168
2,57 2,89
0,02 0,14
0,89 1,06
-0,65 -0,52
—
—
—
—
-0,25
2,93
0,04
0,92
-0,70
—
1,97
0,05
3,04
0,09
1,20
-0,35
2,59
2,18
0,38
3,07
0,15
1,37
-0,06
2,69
2,54
—
—
—
—
—
—
—
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
País
Actual
España
Alemania
Zona euro
Reino Unido
EEUU
Japón
Suiza
Canadá
0,00
0,00
0,00
0,75
2,00
-0,10
-0,75
1,50
Tipos oficiales
Desde
Anterior
Mar-16
Mar-16
Mar-16
Ago-18
Jun-18
Ene-16
Ene-15
Jul-18
0,05
0,05
0,05
0,50
1,75
0,10
-0,25
1,25
2 años
-0,22
-0,52
-0,52
0,82
2,80
-0,11
-0,69
2,18
Tipos de bonos
5 años
10 años
0,51
-0,08
-0,08
1,17
2,95
-0,06
-0,28
2,33
1,52
0,50
0,50
1,59
3,07
0,13
0,07
2,43
Pesos argentinos
Reales brasileños
Pesos colombianos
Pesos chilenos
Sucres ecuatorianos
Pesos mexicanos
Dólares Bahamas
Nuevos soles peruanos
Dólares jamaicanos
Bolívares venezolanos
IRPH (TAE)
Bancos
Cajas
Período
2017
Noviembre
Diciembre
2018
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Conjunto
de entidades
SUPERFICIE: 3.368 m2, EDIFICABILIDAD:
8.296 m2, USO: HOSTELERIA Y USOS
COMPATIBLES.
PROCEDIMIENTO DE CELEBRACIÓN DE
LA SUBASTA: Subasta electrónica a través
de la Notaría de D. Gonzalo Gerona García
(Leganés). Portal de Subastas de la Agencia
Estatal BOE.
Dirección electrónica: https://subastas.boe.
es/ds.php?id=SUB-NV-2018-325891
TIPO MÍNIMO DE LICITACIÓN:
2.314.584,00.-€.
DOCUMENTACIÓN:
La documentación, requisitos y condiciones de
la subasta la pueden consultar en la Notaría
de don Gonzalo Gerona García, a través del
teléfono 91-693.07.32, Ext. 1 (Felipe García) o
Ext. 4 (Visitación Delgado).
Madrid, 25 de septiembre de 2.018.
102,00
—
—
109,70
257,09
-37,06
-42,81
193,50
CECA
Deuda
Mibor
a 1 año
Euribor
a 1 año
—
—
—
—
1,910
1,902
—
—
0,065
0,073
-0,189
-0,190
-0,189
-0,190
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,938
1,900
1,895
1,905
1,892
1,862
1,854
1,932
—
—
—
—
—
—
—
—
0,070
0,093
0,108
0,107
0,119
0,136
0,136
0,120
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
-0,189
-0,191
-0,191
-0,190
-0,188
-0,181
-0,180
-0,169
ESCUELA DE PERIODISMO Y COMUNICACIÓN DE UNIDAD EDITORIAL
ORGANIZA:
CON TÍTULO DE:
ESCUELA
DE PERIODISMO
Y COMUNICACIÓN
Programas de Experto
ANUNCIO DE
SUBASTA PÚBLICA NOTARIAL
JUNTA DE COMPENSACIÓN PP3
PUERTA DE CARABANCHEL
(LEGANÉS)
La Junta de Compensación PP3 “Puerta de
Carabanchel (Leganés), en cumplimiento del
acuerdo adoptado por la Asamblea General
en su sesión de fecha 13 de julio de 2.018,
anuncia la VENTA EN PÚBLICA SUBASTA
voluntaria de la PARCELA 8TH, situada en el
Plan Parcial PP3 de Leganés (Madrid).
Dif. bono
alemán
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
de Unidad Editorial
37,43
44,04
4,05
4,77
2.989,20 3.520,83
666,10
784,51
25.000,00 29.447,50
18,84
22,19
1,00
1,18
3,30
3,88
135,73
159,88
241.249,15 283.961,95
49,65
765,76
7,95
181,50
233,35
183,75
260,70
20,16
60,98
14,55
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
Divisa
Peso Filipino
Ringitt Malayo
Won Surcoreano
Dólar de Hong Kong
Yuan Chino
Rupia Indonesia
Dólar de Singapur
Rand Sudafricano
dólar australiano
dólar neozelandés
Rupia India
3 meses
Compra
Venta
LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
Importe
adjudicado
1 euro
1,1773 Dólares USA
132,56 yen japonés
7,4597 corona danesa
0,8946 libra esterlina
10,3563 corona sueca
1,129 franco suizo
9,5693 corona noruega
1,5231 dólar canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
25,615 corona checa
323,49 forint húngaro
4,3009 zloty polaco
77,5752 Rublo Ruso
4,2079 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro
7,4265 Kuna Croata
4,6579 Lev Rumano
7,3093 Lira Turca
Asia y Sudáfrica
38,139 Baht Tailandia
Anuncio BOE: BOE-B-2018-45358.
CERDO/HOGS (CME)
GASÓLEO CALEF.
FUENTE: Sempsa
Prec.
524,25
543,25
 LONDRES
Octubre
Noviembre
ORO
24-09
Última
28,09
28,34
28,59
AVENA/OATS ()
Diciembre
Marzo
Mayo
229,12
METALES
27,37
27,62
27,87
MAIZ/CORN ()
Diciembre
Marzo
Mayo
223,67
 MADRID (METALES PRECIOSOS)
28,24
28,49
28,72
TRIGO/WHEAT ()
Diciembre
Marzo
229,95
Fecha
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
8,25
132,66
7,35
29,80
44,05
29,35
51,50
1,76
12,28
5,04
1
1
semana mes
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
TIR
marginal %
15,85
97,36
28,25
26,60
33,15
21,75
32,80
5,26
7,08
2,19
2 meses
Compra
Venta
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
0,9157
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
TIR
media %
1 mes
Compra
Venta
Reputación
corporativa en
entornos digitales
CURSOS
SEMIPRESENCIALES
ON-LINE
T. 91 443 51 67
Gestión de
contenidos
digitales
ABIERTO
PLAZODE
INSCRIPCIÓN
INICIO
18DEOCTUBRE
2018
informacion@escuelaunidadeditorial.es
www.escuelaunidadeditorial.es
46 Expansión Martes 25 septiembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN
1)AF Protect 90-AE(C)*
1)ING Direct FN Conservador
1)AF Bond Glob Agg AUC*
1)ING Direct FN Moderado
1)AF CPR Gl Lifestyles AU*
1)ING Direct FN Dinámico
1)Best Manager Selection*
1)ING Direct FN EuroStoxx50
1)Bond Global Aggregate*
1)ING Direct FN Ibex-35
1)Bond Euro Aggregate*
1)ING Direct FN S&P 500
1)Bond Euro Corporate*
1)Bond Euro High Yield*
1)Bond Global Corporate*
1)Bond Global Inflation*
1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC*
1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC*
1)AFEq Europe Conserv AEC*
1)AF Abs Volat Euro Eq AEC*
1)Amundi Index MSCI Europe*
1)Amundi Index MSCI North A*
1)Amundi Index MSCI Emer Mk*
1)Equity Euroland Small Cap*
1)Amundi Index MSCI EMU*
1)Equity Global Agriculture*
1)Amundi Index S&P 500*
1)Equity Japan Target*
1)Equity Emerging World*
1)CPR Silver Age*
1)Amundi 3-6 M-E(C)*
1)Amundi 6M-E*
1)Amundi 12 M*
1)Amundi Cash Corporate*
1)FE Amund Internat Fd AHEC*
1)Amundi Cash Institutions *
1)Income Builder Fund*
1)Amundi ABS*
1)Income Builder Fund E*
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Rendement Plus-P*
1)Best Manager Conservador*
1)Amundi Estratégia Global*
1)Amundi FT LP
2)AF Cash USD-AU(C)*
2)AF Eq Emerging Focus-AUC*
2)First Eagle Amundi Int.
Abante Asesores Gestión
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.:
21/09/18
1)Abante Asesores Global*
1)Abante Bolsa*
1)Abante Bolsa Absoluta A*
1)Abante Indice Bolsa A*
1)Abante Indice Bolsa L*
1)Abante Indice Selec. A*
1)Abante Indice Selec. L*
1)Abante Património Global*
1)Abante Renta*
1)Abante Rent. Absoluta A*
1)Abante Quant Value SM
1)Abante Selección*
1)Abante Tesorería
1)Abante Valor*
1)AGF-Abante Pangea-A*
1)AGF-Abante Pangea-B*
1)AGF-Abante Pangea-C*
1)AGF-European Quality-A*
1)AGF-European Quality-B*
1)AGF-Europ. Quality-C*
1)AGF-Global Selection*
1)AGF-Maral Macro-A*
1)AGF-Maral Macro-B*
1)AGF-Maral Macro-C*
1)AGF-Spanish Opp.-A*
1)AGF-Spanish Opp.-B*
1)AGF-Spanish Opp.-C*
1)Kalahari
1)Maral Macro
1)Okavango Delta A
1)Okavango Delta I
1)Rural Seleccion Decidida*
1)Rural Seleccion Equilib.*
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
X
V
I
V
V
R
R
X
M
I
V
R
D
M
X
X
X
V
V
V
R
I
I
I
V
V
V
R
I
V
V
V
R
X
16,18
1,27 43/222
15,67
5,27 58/235
14,41 -0,72
7/13
10,33
4,79 70/235
10,38
5,17 60/235
10,09
2,03 21/170
10,13
2,37 15/170
17,75 -0,39 80/222
11,78 -1,65 68/107
11,20 -2,07 13/20
9,95 -1,90
4/4
13,96
2,71 11/170
12,17 -0,34 37/126
12,79 -0,14 15/107
8,64 -10,31 201/222
8,43 -10,73 202/222
8,54 -10,31 200/222
14,66 -3,33 153/189
14,84 -3,81 159/189
11,08 -3,35 155/189
11,80
2,07 18/170
9,17 -1,55 10/20
8,96 -2,03 12/20
9,67 -1,55 11/20
16,70
5,97 16/109
16,23
5,48 19/109
10,21
5,97 17/109
14,65
5,83
1/57
10,55
0,47
9/85
17,20
6,27 14/109
19,44
6,25 15/109
9,97
104,21
13,18 -0,37 77/222
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno.
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 21/09/18
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
1)ALKEN European Opps A
1)ALKEN European Opps R
1)ALKEN Sm Cap Europ R
I
I
V
V
V
142,85
158,02
224,37
270,34
244,73
1,32
5/85
1,87
3/85
4,52 18/189
5,06 15/189
0,34 22/44
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 21/09/18
1)AGI Adv FI Euro AT
1)AGI Adv FI Short Dur AT
1)AGI Best S Global Eq ATH
1)AGI BS Emerging Mkts AT
1)AGI BS Euroland Equity AT
1)AGI BS Europe Equity AT
1)AGI BS US Equity ATH
1)AGI Capital Plus AT
1)AGI Convertible Bd AT
1)AGI Discov Euro Op AT
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
1)AGI Dynamic MA 15 AT
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH
1)AGI Enhanced ST Eur AT
1)AGI Euro Credit SRI AT
1)AGI Euro HY Bond AT
1)AGI Euro Inflation LB AT
1)AGI Euroland Equit SRI AT
1)AGI Euroland Equity Gr AT
1)AGI Europe Equity Gr S AT
1)AGI Europe Equity Grw AT
1)AGI European Eq Div AT
1)AGI Event Driven AT
1)AGI Floating Rate Note AT
1)AGI Gb Fundamental Str AT
1)AGI Gb Metals & Mining AT
1)AGI Global AI ATH
1)AGI Global Credit ATH
1)AGI Global Eq Insights AT
1)AGI Global Floating RN AT
1)AGI Global HY ATH
1)AGI Global MA Credit ATH
1)AGI Green Bond AT
1)AGI Income & Growth ATH
1)AGI Japan Equity AT
1)AGI Merger Arbitrage AT
1)AGI Multi Asset L/S ATH
1)AGI Multi Asset Opps ATH
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
1)AGI Sel Global HY ATH
1)AGI Strategy 15 CT
1)AGI Strategy 50 CT
1)AGI Strategy 75 CT
1)AGI US Equity ATH
1)AGI US Short Duration ATH
1)AGI Volatility Strat PT2
1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR
F
F
V
V
V
V
V
M
F
I
X
X
X
F
D
I
F
F
I
V
V
V
V
F
D
I
V
V
F
V
F
F
F
I
R
V
I
I
I
F
F
X
X
X
V
F
I
V
1)Halley European Eq. A
1)SIH - Balanced A
1)SIH - Balanced B
1)SIH-Best JP Morgan
1)SIH-Best Morgan Stanley
1)SIH-Conservative Alloc.
1)SIH - Credit A
1)SIH - Equity Europe A
1)SIH - Equity Spain A
1)SIH- Global Euro Bonds
1)SIH - Moderate Alloc. A
1)SIH - Moderate Alloc. B
1)SIH - Multi Agresivo
1)SIH - Multi Dinámico
1)SIH - Multi Equilibrado
1)SIH - Multi Inversion
1)SIH - Multi Moderado
1)SIH - Short Term A
2)SIH- Global USD Bonds
2)SIH-Short Term USD
9,91
13,87
12,38
13,41
5,97
3,86
3,30
2,33
-1,12
-0,66
1)Best Carmignac
1)Best JP Morgan
1)Best Morgan Stanley
1)Foncess Flexible
1)G. Multiperfil Agresivo
1)G. Multiperfil Dinámico
1)G. Multiperfil Equilibrad
1)G. Multiperfil Inversión
1)G. Multiperfil Moderado
1)Gestion Talento Value
1)Gestión Value A
217,00
102,49
176,39
445,08
997,88
216,99
-2,05
1,30
-5,25
-1,46
-2,13
1,35
ÓMO
O
UAD O D
m
100,03
ONDO D NV
m
86/116
157/189
73/109
168/222
158/222
59/100
1,17
1,32
1,24
12,40
13,66
12,19
10,65
11,63
10,14
10,87
10,51
-4,66
0,17
-2,16
-2,09
2,70
0,94
-0,64
0,21
-1,81
-3,69
-1,95
182/222
66/222
136/222
142/170
18/222
53/170
28/107
68/170
76/107
202/235
191/235
V
V
R
R
M
V
M
M
R
F
11,32
11,44
10,96
10,79
22,05
10,63
10,43
10,62
12,52
6,98
0,81
1,20
-0,08
-0,69
-0,93
1,40
-1,84
-1,27
-0,35
-0,80
135/235
128/235
77/170
94/170
30/76
10/80
79/107
46/107
27/57
50/100
Atl Capital Gestión
81/107
115/170
69/107
91/235
111/222
104/111
21/24
116/126
31/49
102/109
81/109
21/80
90/120
81/116
51/90
81/136
7/14
72/189
1/19
97/126
64/152
89/189
7/19
99/126
89/111
33/44
8/22
29/56
64/76
67/76
55/57
50/57
95/126
88/100
122/136
72/100
11/25
66/93
41/85
57/85
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 21/09/18
1)ATL Capital Best Manage*
1)ATL Capital BMConservador*
1)ATL Capital BM Dinámico*
1)ATL Capital BM Mixto *
1)ATL Capital BM Tactico*
1)ATL Capital Cart.Dinámica
1)ATL Capital Cartera RV*
1)ATL Capital Cart.Táctica*
1)ATL Capital Liquidez*
1)ATL Capital Patrimonio*
1)ATL Capital Quant 5
1)ATL Capital Quant 25
1)ATL Capital Renta Fija*
1)Espinosa Partners Inver.
1)Fongrum/R.F. Mixta*
1)Fongrum/Valor*
X
M
R
R
R
X
V
R
D
M
I
I
F
X
M
X
12,43 -0,64 90/222
9,99 -1,51 63/107
10,29 -1,92 133/170
9,81 -1,39 120/170
10,17 -0,27 82/170
10,73
0,96 50/222
11,62
1,86 118/235
9,12 -0,41 87/170
12,03 -0,17 7/126
11,94 -0,46 23/107
7,86 -4,05 25/25
3,02 -23,18
9/9
13,08 -1,08 50/144
13,31 -3,85 171/222
10,53 -2,49 87/107
16,41 -0,99 99/222
AXA Investment Managers
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 21/09/18
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A
1)AWF Euro 10+LT A
1)AWF Euro 3-5 A
1)AWF Euro 5-7 A
1)AWF Euro 7-10 A
1)AWF Euro Credit + A
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A
1)AWF Euro Credit Tot.Ret.A
1)AWF Euro Gov. Bonds A
1)AWF Euro High Yield Bd A
1)AWF Fram.Europe A
1)AWF Fram.Glb Convert A
1)AWF Fram.Italy A
1)AWF Fram.Dig.Economy A(H)
1)AWF Fram.Emerg.Mkts A
1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A
1)AWF Fram.Eu.Sml.C A
1)AWF Fram.Eurozone A
1)AWF Fram.Eu.McrcapA
1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A
1)AWF Fram.Health A
1)AWF Fram.Hum.Cap.A
1)AWF Fram.Robotech A(H)
1)AWF Fram.Talents A
1)AWF Gl.Fact.Sust.Eq.A(H)
1)AWF Global Flex 50 A
1)AWF Gl.Flex. Property A
1)AWF Gl.High Yield Bd A(H)
1)AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA
1)AWF Gl.Inflation Bd A
1)AWF Gl. Short Dur.Bds
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H)
1)AWF Gl. Optimal Income A
1)AWF Global Income Gen. A
1)AWF MiX In Perspective A
1)AWF Multi Premia A
1)AWF Optimal Income A
1)AWF Planet Bonds A
1)AWF US Cred Sh.Duration A
1)AWF US High Yield Bd A(H)
1)AXA Aedificandi A
22/189
12/222
46/109
89/136
91/222
193/235
7/144
179/189
117/222
136/189
17/44
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 21/09/18
D
X
X
X
R
X
R
M
R
M
V
V
1)Arq Dinámico A 100 RV*
1)Arq. Dinámico B 100 RV*
1)Arq. Equilibrado B 60*
1)Arq. Equilibrado A 60*
1)Arquiuno
1)Arquiuno Bolsa
1)Arquiuno Pruden 30RV A*
1)Arquiuno Pruden 30RV B*
1)Arquiuno RVM
1)FAV-Arquitectos
Amundi Iberia
1)Amundi Cash EUR*
177/189
33/57
28/57
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. Fecha v.l.:
20/09/18
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Almagro 4, 2 Dcha.. 28010 Madrid Pablo Martínez. Tfno.
+34 910882806. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 20/09/18
V
F
V
X
V
V
-5,02
-0,84
-0,36
-2,23
-3,71
0,18
-3,57
-3,04
-0,87
-
Arquia Banca
Amiral Gestion
1)Sextant Autour Du Monde A
1)Sextant Bond Picking
1)Sextant Europe (A)
1)Sextant Grand Large (A)
1)Sextant PEA (A)
1)Sextant PME (A)
176,00
122,84
115,92
1,02
0,98
97,79
97,99
128,19
105,90
98,32
101,26
97,54
10,24
10,07
9,93
10,02
9,82
103,20
99,49
99,45
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.:
20/09/18
Camino Fuente de la Mora, 9 2º A 28050 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 21/09/18
V
X
V
F
X
V
R
R
X
X
X
F
V
V
F
X
X
V
V
V
V
V
F
F
F
Andbank Wealth Management
Alpha Plus Gestora
1)AP Europa Acciones CL A
1)AP Gestión Flexible CL A
1)AP Ibérico Acciones Cl. A
1)AP Renta Fija Dinámica A
1)Avance Global
5/11
7/25
31/144
5/20
1/2
5/13
89/222
30/80
89/144
92/109
3/9
38/152
87/116
83/120
123/144
21/22
56/90
66/90
66/189
78/85
84/189
73/152
48/93
16/44
35/80
3/4
68/152
53/56
60/93
37/189
27/126
6/100
78/126
9/126
151/222
10/126
178/222
4/50
195/222
33/126
128/222
55/76
9/13
9/136
1/24
34/93
21/222
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha v.l.:
21/09/18
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha
v.l.: 20/09/18
M
110,75 -1,91
R
132,01 -1,15
M
126,70 -1,66
V
175,32
3,52
X
127,61 -1,30
G
124,81 -4,23
D
124,04
2,44
D 1.810,24 -1,52
V
270,49 -5,76
V
302,41 -4,00
V
353,85 -1,37
V
69,43
0,26
F
179,87 -1,30
F
127,48 -1,92
F
106,37 -7,07
F
146,51 -0,93
I
119,90 -1,85
V
159,65
0,34
V
126,10
2,66
D
126,99 -0,78
V
177,24 10,16
V
146,53 -0,48
V
226,97 -8,67
D
111,67 -0,82
G
159,33 -2,89
F
128,32 -1,50
V
258,02 -9,77
V
83,20 -0,35
M
92,81 -2,17
M
88,47 -2,51
R
84,55 -2,89
R
3,68 -1,98
D
90,65 -0,72
F
89,70 -1,38
F
7,26 -2,08
F
94,41 -1,10
I
105,78 -1,86
V
138,06 -10,83
I
116,26 -1,73
I
115,14 -2,47
-2,03
-1,66
-0,37
-1,15
8,81
-0,58
-0,62
-0,21
-2,32
-2,66
-1,25
12,19
-2,26
-1,05
-4,10
-3,14
-7,48
-8,10
0,65
-9,33
-0,12
9,04
-9,51
1,84
-0,47
-4,10
9,55
-6,28
-10,57
2,53
-0,31
-0,33
-0,53
-0,22
-2,76
-0,23
-4,10
0,01
-6,09
-0,33
-1,83
-1,66
-2,26
0,40
3,48
-8,22
2,19
Andbank Asset Management
99,14 -0,90 80/136
99,62 -0,46 17/100
126,60
2,52 109/235
117,56 -10,88 67/93
10,89 -0,37 33/80
135,18
0,24 76/189
176,43
6,59 115/152
102,65 -0,42 12/76
133,68 -0,92 28/44
94,38 -0,06
6/16
120,15
1,57 35/222
107,79
3,42 10/222
103,39 -0,16 74/222
98,11 -4,41 32/90
108,06 -0,15 4/126
104,45 -1,66 13/20
159,78 -0,77 72/120
102,81 -1,18 14/22
122,16 -2,09 16/20
230,80
1,14 14/80
156,13
0,98 57/189
269,87
3,59 25/189
278,24 -0,30 86/189
95,85 -3,11 15/17
99,41 -0,44 64/126
96,40 -10,04 20/20
48,06 -6,21 10/11
129,51 11,12 17/35
100,70 -5,40 111/116
113,12
8,98 10/235
99,24
104,56 -1,99 97/120
99,39 -2,21 85/116
99,59 -1,68 14/20
121,45
4,42 4/170
133,28 -4,87 50/56
99,28 -2,41
4/4
101,38 -7,34 74/85
100,72 -3,38 67/85
99,61 -0,59
1/1
100,83 -2,49 104/120
157,08 -0,46 83/222
198,60
1,35 40/222
232,42
2,98 15/222
197,27
5,81 119/152
106,64 -0,19 50/120
991,92 -0,88 17/85
16,22
6,08 37/235
Allianz Popular Asset Mgmt.
1)Cartera Óptima Prudente
1)Cartera Óptima Decidida
1)Cartera Óptima Moderada
1)Cartera Óptima Dinamica
1)Cartera Óptima Flexible
1)Eurovalor Gar Estrategia
1)Ev. Ahorro Dólar
1)Ev. Ahorro Euro
1)Ev. Asia
1)Ev. Bolsa
1)Ev. Bolsa Española
1)Ev. Bolsa Europea
1)Ev. Bonos Alto Rdto.
1)Ev. Bonos Corporativos
1)Ev. Bonos Emergentes
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo
1)Ev. Conservador Dinamico
1)Ev. Dividendo Europa
1)Ev. Emerg Empr Europeas
1)Ev. Empresas Volumen
1)Ev. Estados Unidos
1)Ev. Europa
1)Ev. Europa del Este
1)Ev. Fondepósito Plus
1)Ev. Gar. Acciones III
1)Ev. Global Convertibles
1)Ev. Iberoamérica
1)Ev. Japón
1)Ev. Mixto 15
1)Ev. Mixto 30
1)Ev. Mixto 50
1)Ev. Mixto 70
1)Ev. Particulares Vol.
1)Ev. Patrimonio
1)Ev. Renta Fija
1)Ev. Renta Fija Corto
1)Ev. Rentabilidad Global
1)Ev. RV Emergentes Global
1)Optima RF Flexible
1)Popular Selección
G
99,43
I
11,80
F
228,50
I
12,69
V
181,15
I
14,16
X
738,06
V
13,75
F
108,26
V
16,16
F
133,97
V
16,24
F
19,48
F
21,62
F
111,46
F
122,56
F
169,89
F
673,85
V
156,26
I
103,01
V
180,30
V
274,47
V
112,25
V
207,20
V
167,18
V
109,51
V
163,39
V
216,61
V
102,68
V 2.211,68
D 10.009,96
F 9.978,75
D106.771,59
D234.120,75
X
164,12
D219.037,74
X
89,06
O243.143,01
X
83,86
D 12.362,00
X
123,19
M
668,73
I 1.027,85
F
229,07
D
105,09
V
106,82
X 6.962,42
-0,40 56/126
ÓN
F
F
F
F
F
F
F
I
F
F
V
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
I
R
V
F
F
F
F
F
X
R
V
I
R
F
F
F
V
106,11 -3,32 16/90
219,38 -0,36 33/136
138,56 -2,20
5/9
161,24 -2,20
6/9
175,21 -1,45
4/9
18,29 -1,61 69/116
129,31 -0,93 38/116
106,35
134,50 -0,88 79/136
135,99 -0,26 52/120
250,88
1,27 51/189
122,37
0,28 15/44
217,94
2,41
1/11
126,00
118,22 -10,57 59/93
224,21
1,20 11/23
171,29
2,69 13/44
259,27
0,81 16/80
242,55
135,57
3,06
9/23
266,71 15,55
9/30
148,12
115,09
447,92
7,83 16/235
105,23
70,30
104,52 -0,70 15/23
87,21 -0,56 66/120
98,34
147,36 -2,76 19/22
98,20
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147,01
0,45 62/222
106,80 -1,59 124/170
110,26
95,42
193,05
0,36 20/57
98,75 -2,23 85/144
99,78 -1,51 65/116
196,73 -0,34 55/120
552,22
3,19
7/23
1)AXA IM Euro Liquidity*
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F
1)AXA IM FIIS USInCoBdF(H)
1)AXA IM FIIS US SDHY F
1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A*
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
D
H
O
UAD O
H
U D N ON A A HA A
1)azValor Blue Chips
1)azValor Capital
1)azValor Iberia
1)azValor Int. LUX "I"*
1)azValor Int. LUX "R"*
1)azValor Internacional
V
105,06
M
95,03
V
135,32
V 1.253,96
V
123,86
V
117,55
3/4
17/49
117/152
23/152
-1,31
-3,38
-0,47
-1,32
-1,63
-1,67
179/235
71/76
77/109
180/235
186/235
187/235
Bankia Fondos SGIIC
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es.
Fecha v.l.: 21/09/18
1)Bankia Bolsa Española
1)Bankia Bonos CP Principal
1)Bankia Bonos Dur.Flex
1)Bankia Bonos Intern*
1)Bankia BP Corto Plazo
1)Bankia BP Finan 2018
1)Bankia BP Índice S&P 500
1)Bankia BP RV España
1)Bankia BP Selección
1)Bankia Diversificación*
1)Bankia Dividendo España
1)Bankia Dividendo Europa
1)Bankia Dólar
1)Bankia Duración Flex 0-2
1)Bankia Emergentes*
1)Bankia Euro Top Ideas
1)Bankia Evolución Decidido*
1)Bankia Evolución Moderado*
1)Bankia Evolución Prudente*
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
1)Bankia Fondtesoro LP
1)Bankia Fonduxo
1)Bankia Fusion VI
1)Bankia Fut Sost Univ*
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024
1)Bankia Gar. Bolsa 3
1)Bankia Gar. Bolsa 4
1)Bankia Gar. Bolsa 5
1)Bankia Gar.Creciente 2024
1)Bankia Garantiz. Euríbor
1)Bankia Gar. Euribor II
1)Bankia Garantizado Dinami
1)Bankia Gar. Rentas 11
1)Bankia Gar. Rentas 12
1)Bankia Gar. Rentas 14
1)Bankia Gar. Rentas 15
1)Bankia Gar Selección XII
1)Bankia Gest. Alternativa*
1)Bankia Gestión de Autor*
1)Bank Gest Val Universal*
1)Bankia Global Flexible*
1)Bankia Gobiernos Euro LP
1)Bankia Índice Eurostoxx
1)Bankia Índice Ibex
1)Bankia Interés Gar 9
1)Bankia Interés Gar 10
1)Bankia Interés Gar 11
1)Bankia I. Japón Cubierto
1)Bankia Libra
1)Bankia Mixto Dividen.Cl U*
1)Bankia Mixto RF 15
1)Bankia Mixto RF 30
1)Bankia Mixto RV 50
1)Bankia Mixto RV 75
1)B. Monet. Euro Deuda Univ
1)Bankia Rend Gar 2023
1)Bankia Rend Gar 2023 II
1)Bankia Rend Gar 2023 III
1)Bankia Rend Gar 2023 IV
1)Bankia Rend Gar 2023 V
1)Bankia Renta Fija LP
1)BanKia RF Corp. Universal
1)Bankia RV Global*
1)Bankia Sm&Mid Caps España
1)Bankia Soy Asi Cauto*
1)Bankia Soy Asi Dinámico*
1)Bankia Soy Asi Flexible*
1)Bankia 2018 Eurostoxx
1)Bankia 2018 Eurostoxx II
1)BBP Garantía Euribor
1)Orfeo FI
1)Bankia Bolsa USA
V
885,57 -4,25 105/109
F
1,30 -1,16 76/100
F
11,28 -1,48 106/136
F
9,65 -2,06 80/144
F 1.345,34 -0,94 66/100
G
95,27 -0,66
1/11
V
171,15
8,07 92/152
V
127,84 -1,62 83/109
X
13,58 -3,15 161/222
I
112,52 -1,37
6/14
V
18,03 -1,35 80/109
V
18,70 -3,17 152/189
F
7,70
2,99
4/17
F
10,54 -1,37 87/100
V
12,57 -9,32 46/93
V
8,00 -1,46 50/80
I
113,53 -1,64
4/9
I
108,33 -2,53 16/20
I
126,09 -1,88
8/14
D
100,48 -1,31 114/126
D 1.420,99 -0,82 98/126
F
168,49 -0,50 20/100
R 1.633,07 -14,55 56/57
D
99,76
I
101,23
0,09
7/20
G
94,85 -5,19 106/111
G
8,51 -0,79 46/111
G
101,29 -0,78 45/111
G
11,35 -1,11 62/111
G
111,40 -3,69 51/58
G
97,37 -3,67 96/111
G
100,81 -1,85 76/111
G
94,83 -3,70 97/111
G
115,99 -0,64 35/58
G
114,80 -0,67 37/58
G
120,20 -1,47 46/58
G
102,38 -0,62 33/58
G
10,27
0,67 5/111
I
96,89 -2,19 15/25
X
109,16
0,01 69/222
V
97,71 -3,15 151/189
M
98,45 -0,60 25/107
F
11,03 -2,10 123/136
V
78,27
0,16 23/80
V
153,67 -2,69 93/109
G
12,76 -0,54 31/58
G
12,47 -0,20 23/58
G
15,00 -0,73 40/58
V
5,53 -1,15 36/56
F
94,64 -1,12
1/2
M
8,81 -5,01 100/107
M
11,71 -1,75 58/76
M
10,95 -1,21 37/76
R
15,16 -1,36 41/57
R
7,22 -1,82 46/57
D
110,55 -0,40 55/126
G
101,71 -0,96 56/111
G
101,21 -0,57 35/111
G
101,12 -1,56 71/111
G
105,00
0,09 12/111
G
102,13 -0,82 50/111
F
16,76 -1,55 109/136
F
98,77
V
104,87 -1,03 176/235
V
391,02
3,32 37/109
M
128,54 -1,40 54/107
R
123,08 -1,93 134/170
R
116,51 -1,66 128/170
G
128,98 -1,09
3/11
G
112,93 -1,64 73/111
G
99,19 -3,61 95/111
M
101,10 -0,88 27/76
V
7,46 11,85 47/152
Bankinter Gestión de Activos
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.:
21/09/18
1)BK Ahorro Activos Euro
1)BK Bolsa Americana Gar*
1)BK Bolsa España
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar*
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar*
1)BK Bonos Soberanos LP
1)BK Cesta Consolid. Gar*
1)BK Cesta Cons Gar II*
1)BK Cesta Selecc. Gar.*
1)BK Dinero 2
1)BK Dinero 4
1)BK Dividendo Europa
1)BK EEUU Nasdaq 100
1)BK Efic Energ y Medioamb
1)BK España 2020 Gar*
1)BK España 2020 II Gar*
1)BK España 2021*
1)BK Eurobolsa Gar*
1)BK Euribor Rentas II Gar*
1)BK Euríbor Rentas III G*
1)BK Euribor 2024 II G*
1)BK Euribor 2025 Gar.*
1)BK Euribor 2027 Gar*
1)BK Euribor Rentas IV G*
1)BK Europa 2020*
1)BK Europa 2021 Gar.*
1)BK Europa 2025 Gar*
1)BK Eurostoxx Inverso
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
1)BK Eurostoxx 2024 P Gar*
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
1)BK Fondo Monetario
1)BK Futuro Ibex
1)BK Gestión Abierta
1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.*
1)BK Ibex 2013 Garantizado*
1)BK Ibex 2024 P Gar*
1)BK Ibex 2025 II Gar*
1)BK Indice B. Española G*
1)BK Índice América
1)BK Indice B.Española G2*
1)BK Indice Europa Gar*
1)BK Índice España 2024 G*
1)BK Indice España 2027 Gar*
1)BK Iris Garantizado*
1)BK Índice Japón
1)BK Kilimanjaro
1)BK Media Europea 2024*
1)BK Media Europea 2026 Gar*
1)BK Mercado Español*
1)BK Mercado Europeo*
1)BK Mercado Europeo II*
1)BK Mixto Flexible
1)BK Mixto Renta Fija
1)BK Multi. Dinámica*
1)BK Multifondo II Gar*
1)BK Multiselec Conservador*
1)BK Pequeñas Compañías
1)BK Renta Dinámica
1)BK RF Ambar Gar.*
1)BK RF Coral Gar*
1)BK RF Corto Plazo
1)BK RF Cristal Gar*
1)BK RF Largo Plazo
1)BK RF Marfil I Gar*
1)BK RF Naos 2018 Gar.*
1)BK RF Roble 2019
1)BK RV Española Gar*
1)BK RV Euro
1)BK Sector Finanzas
1)BK Sector Telecomunic.
D
G
V
G
G
F
G
G
G
D
D
V
V
V
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
V
G
G
G
D
V
F
G
G
G
G
G
V
G
G
G
G
G
V
I
G
G
G
G
G
R
M
R
G
M
V
I
G
G
F
G
F
G
G
F
G
V
V
V
852,14
85,22
1.383,60
67,40
105,75
83,51
832,64
904,59
782,68
882,51
86,94
1.468,71
2.012,60
1.414,36
1.083,17
994,56
64,20
1.629,69
119,14
115,79
983,36
120,97
116,00
116,21
97,90
167,89
69,13
22,21
84,85
83,04
1.285,91
1.764,88
109,26
29,04
646,44
91,21
106,28
112,27
956,53
1.251,42
60,11
764,97
83,23
72,48
1.137,28
788,32
120,84
109,42
70,26
57,94
915,95
1.493,19
1.132,97
97,13
1.053,12
911,35
70,62
357,80
1.190,50
72,12
1.064,91
1.024,33
69,28
1.317,65
1.400,45
70,01
110,47
66,48
68,39
601,62
522,40
-0,69
3,79
0,25
-2,49
-3,59
-1,58
-0,84
-0,87
-3,76
-0,59
-0,29
-3,82
15,56
2,28
-0,87
-0,84
-3,69
-4,90
-1,52
-0,78
-0,09
-2,23
-0,47
-2,28
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-0,58
-0,80
-0,58
-2,53
-2,76
-3,38
-2,94
-1,28
-2,39
-2,08
7,54
-2,48
-1,23
-2,05
-3,13
-0,61
1,24
-1,69
-5,27
-5,69
-2,91
-5,28
-2,68
-1,65
-0,05
-2,34
-1,04
-0,18
-1,38
-0,20
-2,80
-1,14
-3,12
-2,08
-4,13
0,09
-0,60
-1,00
-2,34
-1,87
6,41
91/126
1/111
72/109
87/111
94/111
111/136
52/111
54/111
101/111
86/126
21/126
160/189
5/35
8/9
53/111
51/111
9/11
105/111
69/111
44/111
17/111
81/111
30/111
82/111
71/80
103/111
39/111
47/111
83/126
89/109
98/144
93/111
90/111
66/111
84/111
79/111
102/152
86/111
63/111
78/111
50/58
33/56
6/85
74/111
107/111
11/11
8/11
10/11
53/57
53/76
75/170
7/11
33/107
23/44
5/25
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75/100
49/58
121/136
52/58
14/58
59/136
59/111
58/80
10/15
24/35
U O
m
U O
Banque SYZ SA.
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha
v.l.: 21/09/18
1)Dynamic Alloc. C EUR PF
1)Dynamic Alloc. N EUR PF
1)Euro Fixed Income C EUR
1)Europ. Corp. Bds C EUR
1)Europ. Corp. Bds C EUR D
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR
1)Europ. Opport. C EUR PF
1)Europ. Opport. C EUR PR
1)Europ. Opport. N EUR PF
1)Europ. Selection C EUR
1)Europ. Selection I EUR
1)Europ. Subordin. Bd C EUR
1)Flexible Credit C EUR PR
1)Global Convert. N EUR
1)Global Convert. C EUR
1)Global Convertibles I EUR
1)Global High Div. C EUR HP
1)Global High Yd C EUR HP
1)Italian Opport. C EUR PR
1)Italian Opport. N EUR PR
1)Italian Value C EUR PF
1)Italian Value N EUR PF
1)Japan Opport. C EUR HP PR
1)Japan Opport. N EUR HP PR
1)Market Neutral Europe C E
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR
1)Multi-As Actiprot. C EUR
1)Multi-As Divers. C EUR PF
1)Multi-Asset Div. I EUR PF
1)Multi-Asset Div. N EUR PF
1)US Selection C EUR HP
1)World Opport. N EUR
1)World Opportunities C EUR
1)World Opportunities Z
2)Europ. Oppor. C USD HP PR
2)Global Convert. C USD HP
2)Global High Div. C USD
2)Global High Div. C USD D
2)Global High Yd C USD
2)Global High Yd C USD D
2)Global High Yd I USD HD
2)Japan Opport. C USD HP
2)Multi-Ass Infl Shld I USD
2)US Selection C USD
2)World Opport. C USD HP
3)Japan Opport. C JPY PR
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR
5)Europ. Selection C CHF HP
5)Global Convert. C CHF HP
5)Global High Div. C CHF HP
5)Global High Yd C CHF HP
5)Multi-A Div. C CHF HP PF
G)Global High Yd C SGD HP
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-4,88
-1,19
-2,44
-2,44
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-6,22
-6,55
-9,85
-9,08
-4,08
-1,18
-2,52
-2,12
-1,44
1,57
-0,13
-1,65
-2,02
-4,91
-5,25
-1,73
-1,89
-3,35
-1,92
-2,28
-3,53
-3,85
-3,27
-4,37
5,35
-0,33
0,03
1,36
-3,09
1,36
6,15
3,05
4,05
-0,06
5,76
2,20
-0,32
9,96
3,43
1,07
-2,87
-6,72
1,26
5,71
3,72
-0,39
1,18
70/85
183/222
2/9
92/116
91/116
30/44
32/44
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183/189
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9/9
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32/44
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10/11
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163/222
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147/235
127/235
150/189
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5/120
42/120
1/120
13/56
75/222
66/152
92/235
23/56
146/189
185/189
11/44
48/235
8/120
79/222
29/120
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m
m
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanagement.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Accion Eurostoxx50 ETF
1)Acción Ibex 35 ETF
1)BBVA Ahorro C. Plazo II
1)BBVA Ahorro Empresas
1)BBVA Bolsa
1)BBVA Bolsa USA
1)BBVA Bolsa Asia MF*
1)BBVA Bolsa China*
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
1)BBVA Bolsa Emerg. MF*
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas
1)BBVA Bolsa Euro
1)BBVA Bolsa Europa
1)BBVA Bolsa I. Japon Cub.
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)
1)BBVA Bolsa Índice
1)BBVA Bolsa Índice Euro
1)BBVA Bolsa Japón
1)BBVA Bolsa Latam
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa
1)BBVA Bolsa Plus
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom
1)BBVA Bolsa USA Cubierto
1)BBVA Bonos Cash
1)BBVA Bonos Core BP
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub
1)BBVA Bonos Corpor. LP
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl*
1)BBVA Bonos CP Gobiernos
1)BBVA Bonos Dólar CP
1)BBVA Bonos Dur Flexible
1)BBVA Bonos Duración
1)BBVA Bonos Euskofondo
1)BBVA Bonos Int. Flexible*
1)BBVA Bonos Int. Flexible *
1)BBVA Bonos Patrim VIII
1)BBVA Bonos Patrimonio XII
1)BBVA Bonos Valor Relativo
1)BBVA Bonos 2021
1)BBVA Credito Europa
1)BBVA Dinero CP
1)BBVA Dinero Fondtesoro CP
1)BBVA European Equity Fund*
1)BBVA Futuro Sostenible *
1)BBVA Gest. Conservadora*
D
M
M
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M
m
BN M
34,30 -1,83 52/80
9,59 -4,13 104/109
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24,65
3,09 38/109
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12,59 -10,28 23/23
17,81
3,65 86/235
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8,85
4,64
1/80
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5,88 11/189
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4,03
4/56
19,10
7,58 98/152
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2/22
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129,93
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m
m
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214,46
X
195,23
F
255,62
F
272,25
F
160,42
V
504,15
V
240,50
V
440,05
V
257,91
V
317,67
V
178,80
V 1.251,03
F
157,63
F
142,64
F
181,72
F
223,44
F 1.098,94
V
210,76
F
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V
41,05
V
201,49
V
290,63
V
204,68
V
256,87
V
252,44
I
161,17
I
171,95
I
143,86
X
148,49
X
303,44
X 1.309,84
X
214,63
V
224,13
V
328,11
V
269,51
V 1.581,91
V
195,39
F
228,40
V
228,72
V
187,19
F
226,12
F
149,98
F 1.149,53
V
216,01
X 1.128,50
V
305,46
V
554,84
V 27.001,00
V
252,31
V
151,88
F
169,56
V
206,27
F
200,87
X
194,85
F
221,73
BBVA
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M MO A
13/126
44/120
102/116
47/120
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 21/09/18
m
D
-0,24
-0,09
-3,40
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-2,42
6,15
12,85
azValor Asset Management
m
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D 44.874,66
F
131,18
F
116,94
F
144,09
F
985,57
V
33,26
V
74,06
V
16,40
V
17,21
m
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A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 47
CUADROS
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
1)CBK RF Sel Glb Est*
1)CBK RF Sel Glb Plus*
1)CBK RF Sel High Yield Est*
1)CBK RF Sel High Yield Pl*
1)CBK RF Subordinada Pl
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl*
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1)CBK Sel Tendencias Plus*
1)CBK Selección Alternativa*
1)CBK Valor Bolsa España*
1)CBK Valor Bolsa España 2
1)CBK Valor Bolsa España 3
1)CBK Valor Bolsa Euro
1)CBK Valor Bolsa Euro 2
1)CBK Valor 90/75 Eurost
1)CBK Valor 95/30 Eurost
1)CBK Valor 95/50 Eust
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3
1)CBK Valor 97/20 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost
1)CBK Valor 97/50 Eurost2
1)CBK Valor 100/30 Eurost
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2
1)CBK Valor 100/45 Eurost.
1)CBK Valor 100/50 Eusrot
1)CBK Valor 100/50 Ibex
1)Microbank Fondo Ecológico*
1)Microbank Fondo Ético
F
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F
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X
X
I
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I
5,95 -12,58 84/90
6,00 -5,35 130/144
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6,49 -1,17
4/14
10,31
4,55 5/222
10,75
5,06 2/222
5,95 -0,73 15/85
6,89
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8,85
0,46
5/7
7,95 -1,96 15/20
Caja Ingenieros Gestión
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 20/09/18
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus
1)C. Ing. Bolsa Usa
1)C .Ing. Environment ISR
1)C. Ing. Emergentes
1)C. Ing. Fondtesoro C.P.
1)C. Ing. Gest. Alternativa*
1)C. Ing. Gestión Dinámica*
1)C. Ing. Global
1)C. Ing. Iberian Equity
1)C. Ing. Premier
1)C. Ing. Renta
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant.
1)Fonengin ISR
V
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G
G
G
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7,30
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100,66
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894,64
6,01
97,49
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10,16
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102,48
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12,59
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-0,65
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-0,70
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44/170
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88/111
55/111
8/20
Caja Laboral Gestión
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
943790114. Fecha v.l.: 21/09/18
1)CL Bolsa Garantizado IX
1)CL Bolsa Garantizado XV
1)CL Bolsa Garantizado XVI
1)CL Bolsa Garantizado XVII
1)CL Bolsa Japón
1)CL Bolsa USA
1)CL Bolsas Europeas
1)CL Patrimonio
1)CL Renta Asegurada IV
1)CL Renta Asegurada V
1)CL Renta Fija Euro
1)CL Renta Fija Gar. I
1)CL Renta Fija Gar. V
1)CL Renta Fija Gar VII
1)CL Renta Fija Gar VIII
1)CL Renta Fija Gar X
1)CL Renta Fija Gar XII
1)LK Bolsa Universal
1)Laboral Kutxa Ahorro
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar
1)Laboral Kutxa Bolsa
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII
1)Laboral K Bolsa G XXIII
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV
1)Laboral Kutxa Crecimiento
1)Laboral Kutxa Dinero*
1)Laboral Kutxa Futur
1)L.K. Euribor Garantizado
1)Lab. Kutxa Euribor G III
1)Laboral Kutxa Konpromiso
1)Laboral Kutxa RF Gar III
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV
1)Laboral Kutxa RF Gar XV
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI
1)Laboral Kutxa RFGar XVII
1)L.K.RF Garant. XVIII FI
1)LK Mercados Emergentes
1)LK Selek Balance
1)LK Selek Base
1)LK Selek Extraplus
1)LK Selek Plus
G
9,98
G
9,05
G
11,42
G
6,15
V
7,97
V
11,36
V
8,01
M
13,94
G
12,80
G
11,60
F
7,37
G
7,85
G
10,89
G
6,53
G
7,55
G
7,50
G
7,63
V
7,47
F
10,61
M
5,92
F
9,12
R
6,67
V
19,95
G
9,83
G
11,23
G
10,79
G
9,18
G
6,15
G
6,09
G
6,01
R
12,74
D 1.157,86
V
6,33
G
6,04
G
10,69
R
6,50
G
11,87
G
9,43
G
11,89
G
9,69
G
10,25
G
6,15
G
6,01
G
6,00
V
8,66
R
6,00
M
6,98
R
7,94
R
7,57
-2,03
-1,25
-1,28
-0,57
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-0,46
-0,30
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1,22
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65/111
67/111
36/111
31/56
88/152
92/189
62/76
42/58
32/58
98/100
22/58
5/58
9/58
10/58
41/58
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92/170
100/109
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31/111
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37/57
7/111
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11/57
7/58
12/58
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15/58
31/93
114/170
54/76
67/170
76/170
1)Cand. Sust Md C C*
1)Cand. Sust Wld Bd C C
1)Cand. Sust World C C
1)Cleo Index Europe Eq C C
1)Cleo Index Usa Eq C C
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C
2)Cand. Bds EMs C C
2)Cand. Bds Eur. HY C C
2)Cand. Bds Total Ret C C
2)Cand. Bds USD C C
2)Cand. Eq.L Asia C C*
2)Cand. Eq.L Biotec C C
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C
2)Cand. Quant-Eq.USA C C
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C
2)Cand. SRI Eq North Am C C
2)Cand. Sust N. Am. C C
2)Cleo Index USA Eq C C
3)Cand. Eq.L Japan C C*
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C*
3)Cand. Sust Pacific C C*
4)Cand. Eq.L United Kin C C
5)Cand. Eq.L Switz C C
6)Cand. Eq.L Aust C C
6)Cand. Eq.L Aust R C
R
7,08 -0,66 31/57
F 3.122,30 -0,80 41/144
V
30,82
5,44 52/235
V
183,09
0,31 73/189
V
314,80 11,85 46/152
F
159,94
2,98 2/116
F
87,30 -9,38 77/90
F 2.479,29 -3,82 24/90
F
178,65
3,83 6/120
F
151,44
1,95 3/144
F
946,76 -0,53 15/32
V
23,94 -11,60 44/49
V
601,64
8,89 22/30
V
214,19 10,96 19/35
V
158,10
5,67 122/152
F
117,79
3,52 14/120
D
531,21
3,36
2/24
V 3.272,39
8,81 78/152
F
105,25 -3,74 22/90
V
128,32
8,36 91/152
V
50,56
8,04 93/152
V
225,79 11,73 52/152
V 24.446,00
4,39
3/56
V 16.427,09
0,30
2/14
V 3.903,00
0,45
1/14
V
401,04 -0,45
4/9
V
920,98
0,60
4/4
V 1.329,09
1,18
4/6
V
144,46
1,79
2/6
CapitalatWork Int`l
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Cash + at Work E
1)Cash Govies at Work C
1)Contrarian Eq at Work E
1)Corporate Bonds at Work E
1)European Eq at Work E
1)Inflation at Work E
2)American Eq at Work E
F
F
V
F
V
F
V
149,18
124,44
596,27
263,09
535,67
177,65
382,20
-0,36
-0,01
4,39
-1,13
-5,27
-0,65
8,40
8/100
17/136
77/235
48/116
180/189
8/22
87/152
Carmignac Gestion Luxembourg
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34)
914361727. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Cap + A EUR Acc
1)Commodit A EUR Acc
1)Commodit E EUR Acc
1)Em Disc A EUR Acc
1)Em Patrim A EUR Acc
1)Em Patrim E EUR Acc
1)Emergents A EUR Acc
1)Emergents E EUR Acc
1)Eur-Entrepr A EUR Acc
1)Gde Europe A EUR Acc
1)Gde Europe E EUR Acc
1)Investiss A EUR Acc
1)Investiss E EUR Acc
1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc
1)Patrim Inc A EUR
1)Patrim Inc E EUR
1)Patrimoine A EUR Acc
1)Patrimoine E EUR Acc
1)Profil Réac50 A EUR Acc
1)Profil Réac75 A EUR Acc
1)Profil Réac100 A EUR Acc
1)Sécurité A EUR Acc
1)Un Glb Bd A EUR Acc
I
V
V
V
R
R
V
V
V
V
V
V
V
I
R
R
R
R
R
R
X
F
F
1.161,28
321,65
94,14
1.437,50
105,94
100,61
806,68
118,51
366,93
205,64
114,08
1.194,44
173,43
368,13
82,63
81,19
620,30
153,79
182,67
226,41
208,80
1.728,36
1.350,64
-1,21
4,21
3,58
-6,21
-12,01
-12,49
-15,11
-15,57
-1,69
3,70
3,21
-0,99
-1,52
3,01
-8,21
-8,57
-4,54
-4,89
-2,33
-3,64
-5,05
-1,31
-3,65
24/85
2/11
3/11
15/93
164/170
165/170
85/93
87/93
29/44
24/189
29/189
175/235
184/235
2/16
162/170
163/170
154/170
156/170
146/170
153/170
185/222
82/100
114/144
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C*
1)Cand. Bd Euro Diversi C C
1)Cand. Bds Conv Def C C
1)Cand. Bds Credit Opp. C C
1)Cand. Bds Em Debt LC C C
1)Cand. Bds Em. Mkts C C
1)Cand. Bds Eur. C C
1)Cand. Bds Eur. Conver C C
1)Cand. Bds Eur. Corp C C
1)Cand. Bds Eur. Gov C C
1)Cand. Bds Eur. HY C C
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C
1)Cand. Bds EurCorExFin C C
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C
1)Cand. Bds Gbl HY C C
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C
1)Cand. Bds Inter C C
1)Cand. Bds Tot Ret C C
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C
1)Cand. Divers.Futures C C*
1)Cand. Eq.L Aust C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Biotec C C
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C
1)Cand. Eq.L EMU C C
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C
1)Cand. Eq.L Europe C C
1)Cand. Eq.L Germany C C
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
1)Cand. Gbl Alpha C C*
1)Cand. GF US EqOpp C C
1)Cand. GF US HYCor C C
1)Cand. Indx Arbitrage C*
1)Cand. Lg Sh Credit C*
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C
1)Cand. Monetaire SIC C*
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Quant-EqUSA C C
1)Cand. Risk Arbitrage C*
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
1)Cand. SRI Bd Eur. C C
1)Cand. SRI Bd Global C C
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C
1)Cand. SRI Def AssetAll CC*
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C
1)Cand. SRI Eq EMU C C
1)Cand. SRI Eq Europe C C
1)Cand. SRI Eq World C C
1)Cand. SRI Money MktEur CC
1)Cand. Sust Eur ST B CC
1)Cand. Sust Eur. B C C
1)Cand. Sust Euro Crp B C C
1)Cand. Sust Europe C C
1)Cand. Sust High C C*
1)Cand. Sust Low C C*
V
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
I
I
I
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
I
V
F
I
F
D
D
D
V
V
V
V
V
I
F
F
F
F
F
M
V
V
V
V
D
F
F
F
V
R
M
149,12 -1,37 28/35
996,03 -1,24 94/136
128,65 -1,05 29/44
197,48 -0,97 40/116
74,10 -9,36 76/90
1.269,10 -7,59 59/90
1.162,63 -1,07 86/136
3.286,11 -7,72 43/44
7.364,81 -1,42 60/116
2.301,03 -0,57 55/136
1.126,48 -0,05 41/120
8.407,60 -0,33 31/136
2.083,69 -0,59 30/100
170,01 -1,04 42/116
132,82 -0,24 29/144
207,58 -0,74 71/120
138,21 -1,21 15/22
109,35 -1,48 62/144
966,45 -3,86 118/144
134,23 -1,91 47/85
148,32 -1,35 26/85
8.864,70 -8,21 77/85
205,63
1,31
3/6
145,32
8,96 21/30
161,08
4,41 28/30
778,43 -11,85 73/93
104,73
0,15 24/80
2.187,52
5,41 13/189
124,56
6,32 8/189
168,48
1,16 54/189
1.048,26
0,67 65/189
469,32 -5,18
8/10
182,13 11,08 18/35
1.054,53 -3,23 66/85
146,65
5,75 121/152
110,43
3,62 9/120
1.365,50 -0,78
2/4
1.157,52 -0,82 32/116
104,13 -0,34 39/126
525,09 -0,57 82/126
1.052,89 -0,34 36/126
2.622,38
1,52 48/189
1.227,49 -2,49 60/80
178,52
3,74 84/235
1.411,51
5,45 125/152
2.179,05
8,79 79/152
2.506,62 -1,13
3/4
102,50 -1,12 47/116
99,57 -0,62 31/100
99,70 -0,78 77/136
92,21 -1,50 64/144
98,66 -1,24 88/120
148,10 -1,07 35/107
103,93 -11,75 72/93
127,80
0,72 17/80
120,86
3,02 31/189
104,78
5,70
1/93
1.125,48 -0,51 76/126
252,96 -0,78 49/100
363,05 -1,04 84/136
468,70 -1,47 63/116
27,30
3,06 30/189
418,52 -0,55 29/57
4,63 -1,21 38/76
-15,31
-7,61
-0,97
-8,14
-4,78
-0,88
0,17
-0,85
-4,98
5,67
0,01
8,85
-4,73
-2,27
-16,23
-14,21
-0,40
-1,07
0,85
-0,60
3,28
0,11
1,56
-1,16
2,47
-0,45
-1,02
10,06
-2,64
0,48
-0,58
0,82
1,15
-0,91
-5,16
-2,51
-0,43
-0,29
-0,25
9,97
-0,31
2,16
1,09
1,16
-11,69
3,08
3/4
11/14
5/23
68/90
5/93
34/116
38/120
25/44
6/10
1/4
149/235
11/235
4/93
87/144
1/2
20/22
81/222
103/222
4/7
26/116
94/235
26/80
9/80
35/76
44/109
65/126
3/10
16/30
89/107
60/222
25/116
18/57
13/57
28/76
7/10
7/9
10/100
23/126
16/126
7/235
26/126
41/189
14/57
55/189
71/93
8/23
EDM Gestión S.A.
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha
v.l.: 20/09/18
1)EDM Ahorro
1)EDM American Growth B*
1)EDM Cartera*
1)EDM Emerging Markets
1)EDM Int.Credit Portfolio*
1)EDM Inversión
1)EDM Latin American R*
1)EDM Renta
1)EDM Strategy *
1)EDM HY Short Duration*
1)EDM Valores Uno*
1)Radar Inversión
2)EDM American Growth A*
2)EDM Credit Portfolio B*
2)EDM Latin American R*
F
V
R
V
F
V
V
D
V
F
X
V
V
F
V
26,08 -0,63 65/136
369,79 16,55 11/152
1,70
1,77 30/170
105,21 -14,97 84/93
276,18 -0,94 79/120
68,00
2,33 45/109
89,05 -13,83 19/22
10,52 -0,66 89/126
393,71 -1,05 100/189
74,93 -0,43 60/120
16,39 -0,38 78/222
1,49
1,68
8/80
304,31 21,21 7/152
130,75
2,84 20/120
75,59 -14,59 21/22
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email.
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Cartesio X
1)Cartesio Y
1)Pareturn Cartesio Equity
1)Pareturn Cartesio Income
M 1.856,96
X 2.252,64
X
161,92
M
128,81
-0,72 22/76
0,18 65/222
-0,42 82/222
-1,10 33/76
Clariden Leu Ltd.
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 21/09/18
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB
V
V
146,54
139,76
-6,04
-5,56
14/93
10/93
Cobas Asset Management
José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Cobas Concentrados*
1)Cobas Grandes Cias.
1)Cobas Iberia
1)Cobas Internacional
1)Cobas Renta
1)Cobas Selección
I
V
V
V
M
V
79,09 -20,91
1/2
96,81 -8,51 208/235
111,08
0,80 61/109
94,85 -10,32 212/235
96,60 -3,95 73/76
99,96 -9,18 210/235
ETHENEA Independent Investors S.A.
16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Ethna-AKTIV A
1)Ethna-AKTIV T
1)Ethna-DEFENSIV A
1)Ethna-DEFENSIV T
1)Ethna-DYNAMISCH A
1)Ethna-DYNAMISCH T
R
R
M
M
R
R
125,65
131,79
129,25
156,92
79,88
82,93
-3,52
-3,37
-3,26
-3,22
-0,79
-0,79
152/170
150/170
94/107
93/107
104/170
102/170
Credit Agricole Bankoa Gestión
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 943285799.
Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Bankoa-Ahorro Fondo
1)Bankoa Bolsa
1)CA Bankoa Horizonte 2026
1)CA Bankoa Objetivo 2025
1)CA Bankoa Objetivo 2022II*
1)CA Mercaeuropa Euro*
1)CA Mercapatrimonio
1)CA Selección*
1)CA Selecci. Estrategia 20*
1)CA Selecci. Estrategia 50*
1)CA Selecci. Estrategia 80*
1)Fondgeskoa
D
113,64
V 1.334,52
F
99,60
O
104,95
O
98,34
V
7,12
M
16,27
I
6,82
M
97,61
R
109,58
V
982,93
R
247,74
-0,59
-4,12
0,53
0,05
-0,10
-1,56
-2,31
-2,05
-0,86
1,12
-1,89
84/126
103/109
8/136
3/50
29/80
49/76
19/25
83/107
108/170
130/235
48/57
-1,03
8,52
1,18
-0,72
-1,10
-1,52
-0,72
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6,29
-2,97
-2,01
2,06
2,48
3,79
1,56
-1,41
-1,79
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2,42
1,47
1,63
1,56
3,70
41/116
1/2
2/11
99/170
113/170
66/107
97/170
207/235
2/44
64/85
120/136
5/116
14/170
7/170
4/107
151/152
7/8
1/116
3/3
37/170
33/170
1/2
1/22
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 21/09/18
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 21/09/18
V
76,07
F
112,29
V
231,65
F
130,31
V
108,37
F
158,28
F
152,36
V
245,23
V
199,55
V
148,30
V
138,36
V
148,17
V
233,71
F
99,74
V
55,42
V
91,82
X
112,44
X
102,65
V
150,01
F
131,26
V
201,72
V
199,46
V
192,74
M
10,59
V
38,94
D 1.325,72
V
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V
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M
121,15
X
140,78
F
56,56
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12,20
R
12,49
M
10,73
V
234,74
F
54,84
F
84,11
D
7,89
D
8,02
V
121,20
D 13.963,63
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R
31,32
V
148,75
V
64,00
V
128,13
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
Credit Suisse Asset Management
Candriam
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1)Deut Inv I China Bds
1)Deut Inv I Chinese Eq
1)Deut Inv I EM Corps
1)Deut Inv I EM T Divid
1)Deut Inv I Euro Corp Bd
1)Deut Inv I Euro HY Corp
1)Deut Inv I Europ SCap
1)Deut Inv I German Eq
1)Deut Inv I Gl Agribus
1)Deut Inv I Gl Infra
1)Deut Inv I Glb Themat
1)Deut Inv I Glob EM Eq
1)Deut Inv I Global Bds
1)Deut Inv I Gold&Prec
1)Deut Inv I Latam eq
1)Deut Inv I Multi Opp
1)Deut Inv I MultiA In
1)Deut Inv I New Resces
1)Deut Inv I ShortD Crd
1)Deut Inv I Top Div
1)Deut Inv I Top Euro
1)Deut Inv I Top Europe
1)Deutsche Crec Cons A*
1)DWS Acciones Español
1)DWS Ahorro
1)DWS Akt Strat Deutch
1)DWS Biotech
1)DWS Con DJE Alpha Ren
1)DWS Con Kaldemorgen
1)DWS Covered Bond Fund
1)DWS Crecimiento A*
1)DWS Crecimiento B*
1)Deutsche Crec Cons B*
1)DWS Deutschland
1)DWS Eurorenta
1)DWS Floating Rate Nt
1)DWS Fondepósito A
1)DWS Fondepósito B
1)DWS Global Growth
1)DWS Inst Money Plus
1)DWS Invest Europen Eq. FC
1)DWS Mixta
1)DWS Top Europe
2)Deut Inv I Africa
2)Deut Inv I RREEF
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B
1)CS EF Small Cap Germany
1)CS Equity Italy
1)CS Portf. F.Growth Euro-B
1)CS Portfol. F.Balan.Euro
1)CS Portfol. F.Incom.Euro
1)CS Portfolio Reddito
1)CSEF (Lux) Global Value B
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B
1)CSF (Lux) Target Volat EB
1)CSF Rel Return Engineer
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B
2)CS Portfolio Balance US$
2)CS Portfolio Growth US$
2)CS Portfolio Income US$
2)CSEF USA Value
2)CSF DJ-AIG Commodity USD
5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B
5)CS Bond SFR
5)CS Portfolio Balanced SFR
5)CS Portfolio Growth SFR
5)CS Portfolio Income SFR
5)CSBF Inflation Linked Sfr
F
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V 3.019,62
V
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R
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R
176,95
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R
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V
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V 3.196,33
I
98,14
F
148,60
F
140,58
R
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R
270,36
M
263,99
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21,72
V
53,49
F
114,86
F
529,08
R
198,44
R
206,81
M
171,23
F
111,57
Credit Suisse Gestión S.A
Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Active Value Selection*
1)Credit Suisse Bolsa
1)CS Corto Plazo
1)CS Director Bond Focus*
1)CS Director Flexible*
1)CS Director Growth*
1)CS Director Income*
1)CS Duración 0-2
1)CS Equity Yield FI
1)CS Estrategia Global*
1)CS Europe Small & Mid Cap
1)CS Global AFI*
1)CS Global F Gest Activa*
1)CS Global Market Trends A*
1)CS Hybrid & Subord Debt
1)CS Renta Fija 0-5
1)WF CS Equity Spain
X
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V
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D
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I
8,64
I
15,92
I
25,54
I
12,88
F 1.119,70
R
8,74
X
7,04
V
14,59
X
5,24
R
12,51
X
11,17
F
10,53
F
918,82
V
161,31
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-0,42
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2/9
19/20
1/100
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138/222
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83/170
150/222
20/144
12/136
35/109
Degroof Petercam SGIIC
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 20/09/18
1)DP Ahorro Corto Plazo
1)DP Bolsa Española
1)DP Flexible Global*
1)DP Fondos RV Global*
1)DP Fonglobal*
1)DP Fonselección*
1)DP Renta Fija
1)DP Salud
F
V
X
V
R
X
F
V
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8,17
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14,41
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160/222
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16/170
113/222
124/136
15/30
Deka International (DekaBank)
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693.
Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Deka-ConvergenceAktien CF
1)Deka-ConvergenceRenten CF
1)DekaLux-Deutschland TF
1)DekaLux-MidCap TF
1)Inst.Liquid.Garant CF(T)
V
149,31 -7,78
F
40,01 -13,88
V
129,04 -1,28
V
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4,82
O 5.769,70
0,00
5/19
3/3
4/10
4/44
5/50
DWS Investments (Deutsche Bank)
Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha
v.l.: 21/09/18
1)DB Multiestrellas
1)DB Tal Gest Conserv*
1)DB Tal Gest Flexible*
1)DB Talento Bolsa Global*
1)Deut Inv I e Bd Prem
1)Deut Inv I e Bd Short
1)Deut Inv I Convert
1)Deut Inv I e Gov Bds
1)Deut Inv I Asia SMCap
O
I
I
V
F
F
F
F
V
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10,09
10,33
11,37
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145,49
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-0,71 24/44
-1,12
1/9
-6,74
2/4
Fidelity International (Acumulación)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 21/09/18
Y)FF China Renminbi Bond
1)FAST Europe A EUR
1)FAST Europe E EUR
1)FAST Global E EUR
1)FAST Global Emerg A EURH
1)FAST US A EUR
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1)FF America A EURH
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1)FF EMEA E EUR
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1)FF Emerg Mark Debt A EURH
1)FF Emerging Asia A EUR
1)FF Emerging Asia E EUR
1)FF Emerging Market A EURH
1)FF Emerging Markets E EUR
1)FF Euro Balanced A EUR
1)FF Euro Blue Chip A EUR
1)FF Euro Blue Chip E EUR
1)FF Euro Bond A EUR
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1)FF Europ High Yield A EUR
1)FF Europ High Yield E EUR
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1)FF European E EUR
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1)FF European Small C E EUR
1)FF European Value
1)FF Flexible Bond A EUR
1)FF Flexible Bond A EURH
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1)FF France A EUR
1)FF Germany A EUR
1)FF Glob Consum Ind A USD
1)FF Glob Dividend A EURH
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1)FF Glob Financ Serv E EUR
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F
V
V
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V
F
F
M
R
M
M
X
X
V
V
V
V
F
F
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1/10
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19,18
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9,93
-
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1)FF SMART Glob Mod E EURH
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1)FF US High Yield A EUR
1)FF US High Yield A EURH
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1)FID Inst Liq EUR D-Acc*
2)FAST Asia A USD
2)FAST Global Emerg A USD
2)FF America A USD
2)FF Asian Bond A USD
2)FF Asian Spec Sits A USD
2)FF China Consumer A USD
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2)FF Glob Property A USD
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2)FF Japan Advantage A USDH
2)FF Japan Smaller C A USDH
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F
9,90
F
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F
10,29 -3,20 108/144
V
16,34
V
10,25
V
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V
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F
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F
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V
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V
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9/23
V
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V
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V
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V
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V
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3,10
6/56
V
27,27
V
11,47
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V
18,30
V
43,09 -8,65
6/22
V
17,93
V
13,69
R
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X
9,91
X
10,69
X
10,66
X
13,54 -0,15 12/13
X
15,04
0,94
9/13
X
23,68
0,85 10/13
X
15,45
1,64
7/13
X
16,35
1,93
5/13
X
35,24
2,26
3/13
X
35,50
2,39
2/13
V
11,20
F
22,68
F
13,44
V
12,42
D 11.240,01 -0,29 24/126
V
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V
147,16 -10,64 62/93
V
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F
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5/14
V
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V
18,61 -8,53 19/23
V
14,48 -11,67
7/10
F
11,85
F
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5/90
V
17,64
V
19,74
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F
14,08
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10,09
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13,32
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V
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V
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V
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F
15,24
0,02
5/32
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M
M
H
-0,04
8,97
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-0,83
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-0,41
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-6,11
9,39
2,34
2,43
U H
U H
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H
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2/3
75/152
6/49
D
D
D
D
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D
40/90
D
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134/222
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D
m
D
D
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M
D
57/80
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D
D
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3/189
39/189
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U
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U
U
U
U
U H
W
m
m
m
U H
M
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 21/09/18
V 1.410,00
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21,76
V
15,43
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23,65
X
17,88
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22,82
F
13,44
D
9,15
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9,79
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10,61
F
9,59
V
12,24
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59,18
V
15,72
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49,37
U
U H
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Fidelity International (Distribución)
S)FF Nordic A SEK
1)FF America A EUR
1)FF Asia Focus A EUR
1)FF Asian High Yld A EURH
1)FF China Consumer A EUR
1)FF EMEA A EUR
1)FF Emerg Mark Debt A EUR
1)FF Emerg Mark Debt A EURH
1)FF Emerging Asia A EUR
1)FF Euro Balanced A EUR
1)FF Euro Blue Chip A EUR
1)FF Euro Bond A EUR
1)FF Euro Cash A EUR
1)FF Euro Short Term A EUR
1)FF EURO STOXX 50TM A EUR
1)FF Europ High Yield A EUR
1)FF European Divid A QINCe
1)FF European Dynamic A EUR
1)FF European Growth A EUR
1)FF European Larg Co A EUR
m
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48 Expansión Martes 25 septiembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
GesNorte
Horos Asset Management, SGIIC, S.A.
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Fondonorte
1)Fondonorte Eurobolsa
M
V
4,39
7,45
-0,24
1,07
8/76
15/80
Gestifonsa SGIIG
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.:
21/09/18
1)Caminos Bolsa Euro
1)Cartera Selección
1)Dinercam
1)Dinfondo
1)Dinvalor Global*
1)Foncam
1)Gestifonsa Cartera Pr 10*
1)Gestifonsa Cartera Pr 25*
1)Gestifonsa Cartera Pr 50*
1)Gestifonsa Internacional
1)Gestifonsa Renta Fija
1)Gestifonsa R.V. España
1)RV 30 Fond
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4,90
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1,39
D 1.254,25
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830,97
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0,97
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174/222
18/136
64/109
11/76
G.I.I.C. Fineco
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha v.l.:
20/09/18
1)Financials Credit Fund B
1)Financials Credit Fund D
1)Financials Credit Fund N
1)Fon Fineco Dinero
1)Fon Fineco Patr. Global
1)Fon Fineco Euro Líder
1)Fon Fineco Gestión
1)Fon Fineco Gestión II
1)Fon Fineco I
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1)Fon Fineco Interés I
1)Fon Fineco Inversión
1)Fon Fineco RF Intern.
1)F.F.Inv.Responsable FI
1)Fon Fineco Top RF Serie A
1)Fon Fineco Top RF Serie I
1)Fon Fineco Valor
1)Millenium Fund
1)Multifondo América
1)Multifondo Eficiente
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20,08
7,94
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0,00
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66/80
2/50
110/152
52/189
GNB-International Management, S.A.
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 21/09/18
1)NB Euro Bond
1)NB European Equity
1)NB Global Enhancement
1)NB Global Equity
1)NB Opprtunnity Fund
1)NB Trading
2)NB American Growth
F 2.298,47
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94,67
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1/136
144/189
61/116
20/235
83/144
197/235
43/152
Goldman Sachs Asset Management
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 21/09/18
1)GS BRIC Eq.Pt Base
1)GS BRICs Eq. Pf I
1)GS Eq Partner Pf E
1)GS Europe Core Eq Pf I
1)GS Europe Core Eq Pf I-R
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I
1)GS Gb Core Eq (I Snap)
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
1)GS Gb Cur. Plus Pf I
1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
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1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
1)GS N11 sm EqPf
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
1)GS US Eq Pf Oth. C
1)GS US Mort Bck Sec Pf I
2)GS Asia Eq. Pf Base
2)GS BRICs Eq. Pf I
2)GS BRICs Eq. Pf Base
2)GS BRICs Eq. Pf Base
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2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I
2)GS Gb Curr.Plus Pf
2)GS Gb Eq.Partn. Pf
2)GS Gb Fixed Inc Pf Base
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
2)GS Gb High Yield Pf Base
2)GS Gb High Yield Pf Base
2)GS Gb High Yield Pf I
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
2)GS N11 sm Eq I Ptf
2)GS N11 sm Eq Ptf
2)GS N11 sm Eq Ptf
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
2)GS US Eq Pf Base
2)GS US Eq Pf Base
2)GS US Equity Pf I
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Fixed Inc Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
2)GS US SmCapCore Eq PF I
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18,99
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9,31
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16,48
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5,14
14,24
11,11
14,47
6,39
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10,31
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24,37
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14,57
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25,86
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1,53
0,90
0,90
-10,92
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14/32
13/32
3/152
4/152
5/152
7/20
Goldman Sachs Funds PLC
. Fecha v.l.: 21/09/18
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
D 12.277,17
O
1,00
O
1,00
D 12.146,78
D 12.587,65
D 12.412,90
D 10.338,40
D 10.291,88
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4/24
3,26
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3,15
9/24
3,08 11/24
GVC Gaesco Gestión
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.:
20/09/18
1)Financialfond *
1)Fondguissona
1)Fondguissona Global Bolsa
1)Fonradar Internacional*
1)Fonsglobal Renta*
1)Fonsvila-Real
1)GVC Gaesco Bolsalíder
1)GVC Gaesco Bona-Renda
1)GVC Gaesco Constantfons
1)GVC Gaesco Emergentfond*
1)GVC Gaesco Europa
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos*
1)GVC Gaesco Fondo FT CP
1)GVC Gaesco Japón
1)GVC Gaesco Multinacional
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob
1)GVC Gaesco Patrim A*
1)GVC Gaesco Renta Fija
1)GVC Gaesco Renta Valor*
1)GVC Gaesco RF Flexible
1)GVC Gaesco Ret Absoluto*
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I*
1)GVC Gaesco Small Caps*
1)GVC Gaesco Sostenible ISR
1)GVC Gaesco TFT
1)GVC Gaesco 1K + RV
1)GVC Gaesco 300 P WorldW
1)1 Kessler Casadevall*
1)I.M. 93 Renta
1)Novafondisa
1)Robust RV Mixta Int.*
1)Tramontana R. A. Audaz
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25,71
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13,08
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D 1.366,76
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21,56
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108,08
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8,86
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13,17
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10,80
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I
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189/222
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34/170
36/170
7/85
Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. Antonio Serrano López-Tofiño. Tfno.
917370915. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Horos Value Iberia
1)Horos Value Internacional
V
V
100,79
97,50
-
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.:
21/09/18
1)Ibercaja All Star A*
1)Ibercaja Alpha A
1)Ibercaja Bolsa A
1)Ibercaja BP Renta Fija A
1)Ibercaja BP Selec.Global*
1)Ibercaja Bolsa Europa A
1)Ibercaja Bolsa Internac.
1)Ibercaja Bolsa USA A
1)Ibercaja Conservador Prem
1)Ibercaja Crecimient Din A
1)Ibercaja Dividendo A
1)Ibercaja Dólar A
1)Ibercaja Emergentes A*
1)Ibercaja Emerging Bond*
1)Ibercaja Europa Star A*
1)Ibercaja Financiero
1)Ibercaja Flex Europ 10-40
1)Ibercaja Flex Europ 50-80
1)Ibercaja Gestion Audaz*
1)Ibercaja Gestion Crec.*
1)Ibercaja Gest Equilibrada*
1)Ibercaja Gestion Evol.*
1)Ibercaja Global Brands
1)Ibercaja High Yield A
1)Ibercaja Horizonte
1)Ibercaja Japón A
1)Ibercaja Mixto Flex 15 A
1)Ibercaja Nuevas Oport A
1)Ibercaja Op Renta Fija A
1)Ibercaja Petroquímico A
1)Ibercaja Plus A
1)Ibercaja R. Fija 2024
1)Ibercaja Renta Intern.
1)Ibercaja Sanidad A
1)Ibercaja Sec.Inmob A
1)Ibercaja Selección RF*
1)Ibercaja Small Caps
1)Ibercaja Tecnológico A
1)Ibercaja Utilities A
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V
F
V
V
V
8,19
7,60
21,97
7,01
6,34
7,22
11,16
12,64
6,89
7,22
6,77
6,56
13,32
6,57
6,54
4,24
7,83
9,81
11,00
9,88
5,96
9,05
6,67
7,28
10,78
6,12
6,82
11,03
7,57
15,04
8,93
6,09
7,33
10,31
25,06
12,10
14,39
3,68
13,52
2,52
-9,38
-4,45
-1,81
-2,57
-1,77
5,33
9,49
-1,41
-1,21
1,69
2,62
-9,60
-6,41
0,19
-4,85
-1,48
-1,61
-0,60
-0,58
-0,99
5,09
-0,97
-1,55
-0,01
-1,42
0,54
-1,92
7,84
-1,06
-0,50
-1,08
9,11
-3,14
-1,18
-4,21
5,33
0,84
108/235
79/85
106/109
96/100
21/25
127/189
56/235
69/152
115/126
8/20
45/189
20/24
50/93
45/90
77/189
12/15
48/76
43/57
165/235
91/170
32/107
61/235
80/120
110/136
27/56
44/76
139/235
97/100
4/9
108/126
48/136
36/107
20/30
20/23
53/144
36/44
25/35
2/2
Imantia Capital
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Abanca G. Agresivo*
1)Abanca G. Conservador*
1)Abanca G. Decidido*
1)Abanca G. Moderado*
1)Abanca R. Fija Flexible*
1)Abanca R. Fija Mixta
1)Abanca R. Variable España
1)Abanca R. Variable Europa
1)Abanca R. Variable Mixta
1)Abanca R.Fija Corto Plazo
1)Abanca 3 Val Gar 2023
1)C.C.M. Fondepósito
1)Fondo 3 Deposito
1)Fondo 3 Renta Fija
1)Imantia CP Institucional
1)Imantia CP Minorista
1)Imantia Decidido*
1)Imantia Deuda Subord.*
1)Imantia Flexible*
1)Imantia Fondepósito Inst
1)Imantia Fond. Minorista
1)Imantia Global Conserv.*
1)Imantia Global Moderado*
1)Imantia R Fija Flexible*
1)Imantia RV Iberia
1)Imantia RV Zona Euro
1)Imantia Ibex 35
1)Imantia RF Flexible Insti*
V
10,38
I
9,96
I
10,65
I
10,37
F
12,07
M
10,51
V
10,24
V
4,43
R
652,51
D
12,01
G
10,02
D
14,16
D
11,83
F 1.125,14
D
6,99
D
6,87
R
52,38
M
14,64
V
20,67
D
12,36
D
12,08
I
11,81
I
12,95
F 1.804,83
V
24,14
V
7,38
V
12,10
F 1.825,58
-0,71
-1,34
-1,58
-1,32
-1,34
-1,51
-0,18
-0,99
-1,24
-0,26
-1,04
-0,34
-0,46
-1,44
-0,15
-0,42
-1,76
-2,38
-1,60
-0,24
-0,50
-1,20
-1,19
-1,32
1,77
-1,29
-2,23
-0,96
171/235
4/25
3/9
9/20
86/100
62/107
75/109
96/189
38/57
17/126
60/111
35/126
67/126
91/100
5/126
60/126
45/57
65/76
185/235
14/126
75/126
5/14
6/20
84/100
52/109
46/80
86/109
68/100
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. www.imgestion.com. Tfno. 914326400.
Fecha v.l.: 21/09/18
1)Intermoney Attitude
1)Intermoney Gestión Flex.
1)Intermoney RF Corto Plazo
1)Intermoney Variable Euro
I
X
D
V
10,03
10,70
133,34
161,98
0,76
8/85
0,16 67/222
-0,42 61/126
-2,08 55/80
Inverseguros Gestión S.A.
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.:
21/09/18
1)Birdie Capital*
1)AEGON Inversión MF
1)AEGON Inversión MV
1)Nuclefón
1)Dunas Valor Flexible
1)Dunas Valor Prudente
1)Segurfondo Inversión*
1)Dunas Valor Equilibrio
1)Dunas Valor Seleccion
1)Segurfondo S&P 100 Cubier
I 9.553,62
M
14,15
R
9,42
M
136,61
I
13,18
I
237,07
I
81,42
I
10,97
V
154,57
V
16,01
-0,87
3/25
-0,81 24/76
0,31 21/57
-1,64 51/76
3,49
1/9
-0,05
1/14
0,03
1/1
0,71
1/20
4,01
3/80
8,56 83/152
JPMorgan Asset Management
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408. Email.
jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
1)JPM Em Europe A-Acc EUR
1)JPM Em Europe D-Acc EUR
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
1)JPM Em Mkts Divid A(div)
1)JPM Em Mkts Divid D(div)
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc
1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc
1)JPM EU Sust Eq A-Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR
1)JPM Euro Liquidity A
1)JPM Euro Liquidity D
1)JPM Euro Money Market A
1)JPM Euro Money Market D
1)JPM Euro SC A-Acc EUR
1)JPM Euro SC D-Acc EUR
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc
1)JPM Euro Str G A-AccEUR
1)JPM Euro Str G D-AccEUR
1)JPM Euro Str V A-AccEUR
1)JPM Euro Str V D-Acc
1)JPM Eurol A-Acc EUR
1)JPM Eurol D-Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
1)JPM Europe StratDivA(div)
1)JPM Europe StratDivD(div)
1)JPM Europe Sust Eq Dacc
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR
F
77,29 -3,02 105/144
F
8,61 -2,71 96/144
V
15,91
7,65 96/152
V
14,62
7,11 107/152
X
81,38 -5,82 191/222
X
78,55 -6,26 196/222
V
16,22 -8,93
9/19
V
25,56 -9,59 13/19
F
14,13 -6,79 49/90
F
15,49 -7,19 53/90
V
68,76 -6,80 18/93
V
65,81 -7,32 27/93
V
86,42 -12,70 77/93
V
110,52 -13,17 78/93
V
86,11 -4,60
3/93
F
93,31 -4,81 35/90
F
90,43 -5,09 38/90
F
107,79 -6,82 112/116
F
99,62 -7,17 114/116
V
93,63 -8,71 209/235
F
74,12 -9,04 75/90
F
11,12 -0,80 51/100
F
11,03 -0,81 52/100
F
15,07 -0,36 32/136
F
14,75 -0,51 49/136
F
102,60
0,14 39/120
V
108,63 -1,75 126/189
I
116,96 -1,59
8/16
I
92,60 -2,13 11/16
F
111,33 -0,70 70/136
F
13,58 -0,51 50/136
F
15,75 -1,25 52/116
F
15,16 -1,56 68/116
V
23,74 -1,00 98/189
V
20,86 -1,60 121/189
V
18,54 -0,70 93/189
V
13,99 -1,27 109/189
D 12.838,50 -0,39 53/126
D 10.115,79 -0,39 54/126
D
106,34 -0,38 52/126
D
107,44 -0,38 51/126
V
31,22
1,13 19/44
V
22,86
0,40 20/44
V 1.373,97 -1,55 120/189
V
119,57 -2,14 137/189
V
29,25
4,39 19/189
V
18,26
3,81 23/189
V
16,12 -3,70 156/189
V
17,55 -4,20 164/189
V
18,49
0,71 18/80
V
13,38
0,15 25/80
V
239,30 -1,92 53/80
V
227,30 -2,48 59/80
V
48,63
4,87
3/44
V
29,03
4,09 10/44
V
44,53
8,53 22/35
V
14,46
7,67 23/35
V
17,03 -0,58 91/189
V
15,34 -1,35 111/189
F
101,40 -0,26 51/120
F
19,74 -0,05 40/120
F
12,39 -0,44 61/120
V
131,73 -5,00 176/189
V
125,16 -5,53 181/189
V
99,33 -2,28 138/189
F
134,21 -3,74 105/116
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
1)JPM Gb Balanced A-Acc
1)JPM Gb Balanced D-Acc
1)JPM Gb Bd D-Acc e
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd)
1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae
1)JPM Gb HY A-Acc
1)JPM Gb HY D-Acc
1)JPM Gb Inc A EUR
1)JPM Gb Inc Aacc EUR
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR
1)JPM Gb Inc Conserv A(div)
1)JPM Gb Inc Conserv D(div)
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc
1)JPM Gb Inc D(div)
1)JPM Gb Inc Dacc EUR
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg)
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd)
1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd)
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg)
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg)
1)JPM Highb US STA(P)Acc(h)
1)JPM Highb US STD(P)Acc(h)
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd)
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd)
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd)
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg*
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd)*
1)JPM Systemat. Alpha A-acc
1)JPM Systematic Alpha Dacc
1)JPM Total EmMktInc D(div)
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd)
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd)
1)JPM US Bond AAcc(hgd)
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
1)JPM US Op LS Eq A acc(hg)
1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg
1)JPM US Val D Acc(Hdgd)
1)JPM US Value AAcc (hgd)
2)JPM Afri. Eq D (P) Acc
2)JPM Africa Equity A(P)Acc
2)JPM Ame Eq A-Acc USD
2)JPM Ame Eq D-Acc USD
2)JPM ASEAN Equity Aacc
2)JPM ASEAN Equity Dacc
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc
2)JPM China A-Acc USD
2)JPM China D-Acc USD
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc
2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc*
2)JPM Em Mkt D-Acc USD
2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
2)JPM Em Mkts A-acc-USD
2)JPM Em Mkts D-acc-USD
2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
2)JPM Em Mkts Opp AAcc
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
2)JPM Em MktsStratBdDPAcc
2)JPM Em MktStr.AAcc-USD
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc
2)JPM Gb Bd Opp Aacc
2)JPM Gb Bd Opp DAcc
2)JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
2)JPM Gb CorpBd DH Aacc
2)JPM Gb CorpBd DH Dacc
2)JPM Gb Dy A-Acc USD
2)JPM Gb Dy D-Acc USD
2)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc
2)JPM Gb Healthcare Aacc
2)JPM Gb Healthcare Dacc
2)JPM Gb Macro A-Acc
2)JPM Gb Macro D-Acc
2)JPM Gb Natural Res AAcc
2)JPM Gb Natural Res DAcc
2)JPM Gb Select Eq AAcc
2)JPM Gb Select Eq DAcc
2)JPM Gb Socially Resp AAcc
2)JPM Gb Socially Resp DAcc
2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
2)JPM Greater Ch A-Acc USD
2)JPM Greater Ch D-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
2)JPM Latin America Eq Aacc
2)JPM Latin America Eq DAcc
2)JPM Mid East D-Acc USD*
2)JPM US Ag Bd A-Acc USD
2)JPM US Ag Bd D-Acc USD
2)JPM US Bond A (acc) - USD
2)JPM US Bond D (acc) - USD
2)JPM US Corp Bd A-Acc USD
2)JPM US Corporate Bd DAcc
2)JPM US Dollar Gvt Liq A
2)JPM US Dollar Liq A
2)JPM US Dollar Liq D
2)JPM US Eq All Cap A-Acc
2)JPM US Grwt A-Acc USD
2)JPM US Grwt D-Acc USD
2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
2)JPM US Opp LSEqA(P)Acc
2)JPM US Opp LSEqD(P)Acc
2)JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc
2)JPM US SC Growth AAcc
2)JPM US SC Growth DAcc
2)JPM US Sel Eq AAcc
2)JPM US Sel Eq Dacc
2)JPM US Sel Eq PlsAacc
2)JPM US Sel Eq PlsDAcc
2)JPM US ShtDurBd AAcc
2)JPM US ShtDurBd DAcc
2)JPM US Sm Comp Aacc
2)JPM US Sm Comp Dacc
2)JPM US Technology Aacc
2)JPM US Technology Dacc
2)JPM US Value A Acc USD
2)JPM US Value D Acc USD
2)JPM USD Treas Liq. D
2)JPM USD Treas Liq.A
4)JPM Ster Liquidity A
4)JPM Ster Liquidity D
4)JPM Ster Liquidity W
6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
F
130,59 -4,03 109/116
F
10,37 -1,89 76/144
F
94,15 -2,20 84/144
I
71,75 -0,99 18/85
I
69,18 -1,35 27/85
R 1.870,03
0,46 62/170
R
184,71
0,10 72/170
F
12,43 -1,82 74/144
F
86,56 -2,45 92/144
F
84,24 -2,80 100/144
X
101,89 -2,92 156/222
F
15,75 -0,25 18/44
F
13,20 -0,60 22/44
F
87,40 -1,70 73/116
F
82,26 -1,98 84/116
V
103,60 -0,14 156/235
V
98,32 -0,69 169/235
V
9,50
3,60 88/235
V
8,62
2,86 99/235
V
106,80
V
14,94
0,00 153/235
V
13,07 -0,68 168/235
F
12,67 -1,63 72/144
F
10,42 -1,04 71/100
F
10,32 -1,24 80/100
F
225,44
0,50 33/120
F
208,97
0,20 35/120
R
136,50 -5,16 157/170
R
137,60 -1,64 127/170
M
101,64 -2,39 85/107
M
94,77 -5,42 101/107
M
95,39 -5,66 102/107
M
101,05 -2,64 90/107
R
119,19 -5,39 158/170
R
134,48 -1,90 132/170
I
88,83 -3,02 12/16
I
86,75 -3,34 13/16
X
182,89 -4,47 181/222
X
142,80 -4,95 184/222
X
101,88 -5,27 186/222
X
96,18 -5,83 192/222
V
8,44
0,84 12/23
V
7,83
0,38 14/23
F
7,42 -1,33 59/144
F
76,64 -1,59 69/144
F
92,51 -1,29 58/144
F
76,51 -1,87 75/144
V
10,28
1,68 120/235
V
9,52
1,17 129/235
F
12,55 -3,68 104/116
F
12,09 -3,90 107/116
V
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1,99 144/152
V
16,82
1,45 147/152
F
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F
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F
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V
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5,68
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V
183,12
1,62 19/56
V
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V
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V
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I
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1/4
I
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I
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X
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V
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F
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F
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F
98,46
V
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V
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V
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I
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0,65
4/16
V
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V
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7,55 100/152
V
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V
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V
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F
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F
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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V
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1/10
V
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V
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F
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F
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V
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F
118,10
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F
99,08
F
191,17
3,19
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F
176,86
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3/44
F
109,11
2,24 4/116
F
109,91
1,94 7/116
V
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V
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5,44 51/235
V
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V
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3/30
V
315,04 17,01
4/30
I
144,58
0,83
3/16
I
136,60
0,50
5/16
V
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1,57
5/11
V
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0,69
6/11
V
284,80
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V
254,78
6,17 34/235
V
17,69
8,62 13/235
I
10,38
7,81
2/20
F
16,85
0,15 13/116
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16,24 -0,22 19/116
V
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F
193,27
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F
106,76
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V
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8,99
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F
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F
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V
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V
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V
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F
138,50
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V
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V
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V
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V
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5/20
V
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6/20
V
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V
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V
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V
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F
105,10
1,92
8/17
F
102,68
1,70 10/17
V
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9/20
V
32,39 12,44 10/20
V
40,73 28,77
1/35
V
5,05 27,80
2/35
V
24,06
5,86 118/152
V
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5,30 128/152
D 10.144,17
2,80 17/24
D 11.588,66
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3/5
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5/5
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1/5
D 11.973,49 -4,10
2/3
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 20/09/18
1)Kutxabank Bolsa
1)Kutxabank Bolsa EEUU
1)Kutxabank Bolsa Emergent.*
1)Kutxabank Bolsa Eurozona
1)Kutxabank Bolsa Intern.
1)Kutxabank Bolsa Japón
1)Kutxabank Bolsa N Econ.
1)Kutxabank Bolsa Sectorial
1)Kutxabank Bono
1)Kutxabank Dividendo
1)Kutxabank Fondo Solidario
1)Kutxabank G. Activa Inv.
1)Kutxabank G Activa Patri.
1)Kutxabank G.Activa Rdto.
1)Kutxabank G Bolsa Europa3
1)Kutxabank Monetario
1)Kutxabank Multiestrategia
1)Kutxabank RF Corto
1)Kutxabank RF Empresas
1)Kutxabank RF Enero 2018*
1)Kutxabank Renta Global
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018
1)Kutxabank Rentas Oct 2019
1)Kutxabank Rentas Oct.2020
1)Kutxabank RF Horizonte 7
1)Kutxabank RF Largo Plazo
V
19,01
V
10,19
V
10,71
V
5,74
V
9,53
V
4,25
V
5,36
V
6,05
F
10,21
V
9,78
I
7,73
R
9,75
M
9,65
R
21,29
G 1.180,45
D
809,03
I
6,33
F
9,60
D
6,78
F
6,49
M
20,18
F
6,56
F
6,62
F
6,64
I
5,95
F
955,43
-3,55
3,85
-9,91
-3,84
1,99
2,84
14,71
3,35
-1,13
-4,96
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-2,08
-1,81
-0,49
-2,05
-0,44
-0,40
-3,30
-0,47
-0,43
-0,36
-1,85
99/109
138/152
53/93
70/80
116/235
8/56
12/35
93/235
74/100
73/80
10/20
119/170
77/107
140/170
75/111
73/126
11/14
13/100
58/126
1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
1)LM QS EM Equity Fd
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
1)LM Royce US Small. Comp.
1)LM WA Asian Opport. EUR-H
1)LM WA EM Tot R Bd Fd
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H
1)LM WA Short Dur HInc BdFd
2)LM BW Glb FI Abs. Return
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
2)LM BW Glb Inc. Optimiser
2)LM BW Global Fixed Income
2)LM BW Global Opportun. FI
2)LM CB Global Equity
2)LM CB Growth
2)LM CB Tactical Div. Inc.
2)LM CB Tactical Div. Inc.
2)LM CB US Aggr. Growth
2)LM CB US Appreciation
2)LM CB US Large Cap Growth
2)LM CB Value
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
2)LM Royce US Small Cap Opp
2)LM Royce US Small. Comp.
2)LM WA Glb Credit
2)LM WA Glb High Yield
2)LM WA Glb Inf Manag Fd
2)LM WA Glb Multi Strategy
2)LM WA US Adjustable Rate
2)LM WA US Core Bond
2)LM WA US Core Plus Bond
2)LM WA US High Yield
2)LM WA US Money Market
2)LM WA US Short-Term Govmt
F
F
V
V
V
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I
F
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V
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V
V
V
V
V
F
F
F
F
F
F
F
F
D
F
m
m
117/136
6,10
1/44
0,30 20/80
-3,35 67/80
2,14
1/3
-1,31 30/44
-1,87 80/116
-8,97 43/44
-8,82 80/80
m
M
m
m
m
m
m
+
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
mM
m
mM
m
mM
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m &M
m &M
m &M
M
Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 21/09/18
150,63
96,62
104,17
127,13
177,42
140,30
98,06
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136,58
134,81
113,01
118,38
91,40
145,24
114,42
109,17
141,10
115,49
93,42
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214,60
282,31
115,82
173,11
202,65
182,61
125,46
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137,64
148,56
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166,58
107,22
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5,87
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-2,02
-2,77
-3,79
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2,73
12,84
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16,20
5,49
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10,33
0,08
1,51
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2,32
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4,20
2,94
1,79
117/144
133/144
37/93
1/49
67/189
16/20
12/14
55/90
135/144
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23/85
22/144
111/144
79/144
99/144
203/235
17/152
116/152
142/152
25/152
55/152
12/152
124/152
66/235
14/20
12/20
14/116
28/120
3/22
93/144
1/32
20/32
26/32
4/120
14/24
9/17
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M
M
95/107
41/136
39/136
34/136
Legg Mason Investments Dublin
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25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 21/09/18
F
382,37
V 1.732,22
V
416,10
V
203,64
F
164,63
F
325,88
V 1.525,65
V
139,20
N w m
D
m
m
M
Lazard Frères Gestion
1)Lazard Conv. Global
1)Lazard Equity SRI
1)Lazard Obj. Alpha Euro
1)Norden
1)Objectif Convert. Eur. A
1)Objectif Crédit FI
1)Objectif Small Caps Euro
1)Objetif Recovery Eurozone
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H
H
m
m
m
m
H
H
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email. info@liberbank.es. Fecha v.l.: 21/09/18
D
D
D
M
850,44
-0,56 80/126
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M M
M M
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N wO
N wO
N
N
M
M
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D
D
m
Liberbank Gestión SGIIC, S.A.
1)Liberbank Dinero
1)Liberbank Re
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M D
M D
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M
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N
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H
D
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Martes 25 septiembre 2018 Expansión 49
CUADROS
1)Challenge Energy Equity L
1)Challenge Energy Equity S
1)Challenge Euro Bond L
1)Challenge Euro Bond S
1)Challenge Euro Income L
1)Challenge Euro Income S
1)Challenge European Eq. L
1)Challenge European Eq. S
1)Challenge Financial Eq. L
1)Challenge Financial Eq. S
1)Challenge Germany Eq. L
1)Challenge Germany Eq. S
1)Challenge Italian Eq. L
1)Challenge Italian Eq. S
1)Challenge Pacific Eq. L
1)Challenge Pacific Eq. S
1)Challenge Spain Equity L
1)Challenge Spain Equity S
1)Challenge Technology Eq.L
1)Challenge Technology Eq.S
V
V
F
F
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
7,49
14,35
9,85
17,10
7,11
12,50
5,68
9,55
4,05
7,75
6,58
12,42
4,87
8,30
6,88
8,96
7,98
17,11
5,19
12,25
4,74
4,36
-1,08
-1,23
-1,33
-1,48
-0,99
-1,36
0,90
0,53
-6,51
-6,85
-2,23
-2,59
-5,61
-5,95
2,68
2,30
15,38
14,97
6/9
7/9
87/136
92/136
98/136
107/136
97/189
112/189
3/15
7/15
9/10
10/10
8/11
9/11
10/14
11/14
41/109
47/109
6/35
8/35
Merchbanc
Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.:
20/09/18
1)Fontalento*
1)Merchbanc Fondtesoro
1)Merchfondo
1)Merchrenta
1)Merchrenta RF Flexible
1)Merch-Eurounión
1)Merch-Fontemar
1)Merch-Oportunidades
1)Merch Selecc de Fondos
1)Merch-Universal
R
7,17
D 1.481,17 -0,45 66/126
X
95,92
4,58 4/222
F
22,62 -0,93 45/144
F
10,52 -1,53 67/144
R
14,20
1,05 16/57
M
24,72 -1,12 39/107
X
8,64 -14,66 203/222
R
10,54 -1,33 117/170
R
47,05
0,86 56/170
2)M&G Jap Sml Co USDAAc
2)M&G Japan Fund USDAAc
2)M&G N Amer Dv USDAAc
2)M&G N Amer Val USDAAc
2)M&G Optml Inc USDAHAc
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc
V
V
V
V
M
V
V
14,45
12,99
21,20
17,84
15,44
11,39
12,63
-2,70
-3,50
11,88
8,75
2,23
-4,32
-0,50
4/7
46/56
42/152
81/152
1/107
168/189
90/189
Mirabaud Asset Management
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR*
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A*
1)Mir. - Eq.Spain A EUR*
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD*
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD*
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap*
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD*
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD*
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd*
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M*
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A*
F
V
V
F
V
V
V
V
F
F
F
V
V
134,24 -2,68 38/44
149,89
4,38
7/44
26,95 -3,41 98/109
121,09
0,57 14/44
225,33 -7,53 37/49
115,25 -11,01 69/93
134,33 14,70 1/235
122,75
5,65 49/235
122,57
0,98 30/120
112,87
0,57 16/144
104,89
2,54
6/17
162,12 -0,10 83/189
497,33
7,38
1/2
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.:
21/09/18
1)Mir. -Short T. España
F
12,30
-0,58 29/100
Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.:
21/09/18
V
V
V
V
V
X
V
70,13
61,57
62,90
629,13
58,41
88,24
72,67
7,23
-1,74
-1,31
5,89
-1,46
1,14
2,78
105/152
9/15
8/15
18/109
182/235
47/222
103/235
MFS Meridian Funds Sicav
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com.
Fecha v.l.: 21/09/18
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1
1)MFS Continental Eur Eq A1
1)MFS European Core Eq A1
1)MFS European Res.A1
1)MFS European Sm Co A1
1)MFS European Value A1
1)MFS Global Equity A1
1)MFS Global Equity Inc.AH1
1)MFS Global High Yield A1
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1
1)MFS Global Tot Ret A1
1)MFS Managed Wealth AH1
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C
1)MFS US Equity Opp AH1
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1
2)MFS Emerging Mkts Debt A1
2)MFS Global Credit A1
2)MFS Global Conc.A1
2)MFS Global Energy Fund A1
2)MFS Global Equity A1
2)MFS Global Equity Inc.A1
2)MFS Global High Yld.A1
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1
2)MFS Global Res. Foc A1
2)MFS Inflation-Adj Bond A1
2)MFS Japan Equity A1
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1
2)MFS Managed Wealth A1
2)MFS PrudCap Fd A1USD C
2)MFS Prudent Wth A1
2)MFS US Conc.Growth A1
2)MFS US Corporate Bond F
2)MFS US Equity Income A1
2)MFS US Gov Bond A1
2)MFS US Equity Opp A1
2)MFS US Total Ret. Bd A1
2)MFS US Value A1
4)MFS UK Equity A1
V
V
V
V
V
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V
F
F
I
X
R
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V
F
F
V
F
V
V
X
R
R
V
F
V
F
V
F
V
V
20,93
0,48 70/189
21,57
6,20 10/189
38,36
4,07 21/189
36,56
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60,87
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43,80
5,19 14/189
32,33
6,10 36/235
12,01 -1,96 192/235
17,80
2,59 22/120
9,67 -2,42 91/144
19,45
1,94
2/85
9,76 -1,11 104/222
11,13
2,20 17/170
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2/49
11,90 -7,78 61/90
14,10 -3,36
2/93
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11,28 -1,08 46/116
49,09
6,03 38/235
14,03
4,83
5/9
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1,67 121/235
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10,12
0,99 14/144
34,47
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0,23
5/22
12,66
1,35 21/56
14,54 -10,50
9/22
10,30
2,19 22/222
11,62
5,81 2/170
17,83
5,85 1/170
22,98 16,66 10/152
11,09 -1,39 59/116
13,54
6,80 112/152
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12,69
3,71 139/152
17,14 -0,39 12/32
28,80
4,64 133/152
9,68 -2,96
6/9
M&G Investments
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.:
21/09/18
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac*
1)M&G Asian Fund EURAAc
1)M&G Conservat All EURAAc*
1)M&G Corp Bond EURAAc
1)M&G Dynamic All EUR A Ac*
1)M&G Dynamic All EUR B Ac*
1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac*
1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac*
1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac*
1)M&G EmeMkts Bd EURAAc
1)M&G EmeMkts Bd EURBAc
1)M&G EmMkts Bd EURAHAc
1)M&G EmMkts Bd EURBHAc
1)M&G Episd Mac EURSHAc
1)M&G Eur Crp B EURAAc
1)M&G Eur HY Bd EURAAc
1)M&G Eur HY Bd EURBAc
1)M&G Eur IndTrk EURAAc
1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac*
1)M&G Eur Select EURAAc
1)M&G Eur Sl Com EURAAc
1)M&G Eur StrVal EURAAc
1)M&G Gb FRt HY EURAHAc
1)M&G Gbl Basics EURAAc
1)M&G Gbl Conv EURAAc
1)M&G Gbl Conv EURAHAc
1)M&G Gbl Conv EURBAc
1)M&G Gbl Conv EURBHAc
1)M&G Gbl Crp B EURAHAc
1)M&G Gbl Div EURAAc
1)M&G Gbl EMkts EURAAc
1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc
1)M&G Gbl HY Bd EURAHAc
1)M&G Gbl HY Bd EURBHAc
1)M&G Gbl Leadrs EURAAc*
1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac*
1)M&G Gbl Mcr B EURAAc
1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc
1)M&G Gbl Mcr B EURBAc
1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc
1)M&G Gbl Mcr B USDAAc
1)M&G Gbl Rec EURAAc
1)M&G Gbl Select EURAAc
1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac*
1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac*
1)M&G GblFRHY Sol EUR BH Ac*
1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac*
1)M&G Income All EUR A Ac*
1)M&G Jap Sml Co EURAAc
1)M&G Japan Fund EURAAc
1)M&G N Amer Dv EURAAc
1)M&G N Amer Dv EURAHAc
1)M&G N Amer Val EURAAc
1)M&G Optml Inc EURAHAc
1)M&G Pan Eur Dv EURAAc
1)M&G Pan Eur Sl EURAAc
1)M&G Recovery EURAAc
1)M&G ShrtDt CB EURAHAc
1)M&G ShrtDt CB USDAHAc
1)M&G UK Select EURA
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac*
2)M&G Asian Fund USDAAc
2)M&G Conservat All USDAHAc*
2)M&G Dynamc All USD AH Ac*
2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac*
2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac*
2)M&G EmeMkts Bd USDAAc
2)M&G Episd Macr USDSAc
2)M&G Eur Crp B USDAHAc
2)M&G Eur HY Bd USDAHAc
2)M&G Eur Sl Com USDAAc
2)M&G Eur StrVal USDAAc
2)M&G Gbl Basics USDAAc
2)M&G Gbl Conv USDAHAc
2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc
2)M&G Gbl Div USDAAc
2)M&G Gbl EMkts USDAAc
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc
2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc
2)M&G Gbl Leadrs USDAAc*
2)M&G Gbl List Inf USD A Ac*
2)M&G Gbl Rec USDAAc
2)M&G Gbl Select USDAAc
2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac*
2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac*
2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac*
2)M&G Income All USD AH Ac*
I
V
M
F
X
I
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I
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F
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V
F
F
V
V
F
F
F
V
V
V
V
I
F
F
R
10,04
39,09
9,60
18,25
9,48
9,45
9,57
9,68
10,09
14,79
13,69
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10,88
12,97
17,91
30,30
12,15
20,79
11,11
17,13
33,96
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10,75
32,38
15,92
13,87
12,38
11,03
11,32
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26,71
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14,88
11,33
28,12
10,01
10,12
10,07
9,86
9,65
32,00
18,48
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22,69
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20,79
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14,01
10,45
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9,79
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10,03
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19,69
24,41
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9/90
198/222
20/90
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39/44
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161/189
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5/9
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1/9
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15/120
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23/170
X
X
90,93
9,45
-3,86 173/222
-4,10 177/222
Patrivalor, S.G.I.I.C.
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. Tfno. 91 544 79 79. Email. Christine.dallet@patrivalor.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Patribond
1)Patrival
R
X
18,64
11,46
3,58
4,50
9/170
6/222
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha
v.l.: 21/09/18
MetaGestión
1)Meta América USA I
1)Meta Finanzas A
1)Meta Finanzas I
1)Metavalor
1)Metavalor Dividendo
1)Metavalor Global
1)Metavalor Internacional
1)NR Fondo 1
1)Valor Global FI
Mutuactivos S.A.
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno.
902555999. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Mutua. Gest. Óptima Cons*
1)Mutua. Gest. Óptima Din*
1)Mutua. Gest. Óptima Mod*
1)Mutuafondo A
1)Mutuafondo Bolsa A
1)Mutuafondo Bolsas Emerg A*
1)Mutuafondo Bonos Conv A
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em
1)Mutuafondo Bonos Financ.
1)Mutuafondo Bonos Flotant.
1)Mutuafondo Bonos Subo II
1)Mutuafondo Corto Plazo A
1)Mutuafondo Crecimiento
1)Mutuafondo Dinero
1)Mutuafondo Dolar
1)Mutuafondo Dur Negativa A
1)Mutuafondo Dur Negativa D
1)Mutuafondo España
1)Mutuafondo Estrategia Gl.
1)Mutuafondo Financiación
1)Mutuafondo Fondos A*
1)Mutuafondo Fortaleza
1)Mutuafondo High Yield A*
1)Mutuafondo Inv&Coop.*
1)Mutuafondo LP A
1)Mutuafondo Mixto Flexible
1)Mutuafondo Mixto Selec.
1)Mutuafondo RF Emergente*
1)Mutuafondo RF Española
1)Mutuafondo RF Flexible
1)Mutuafondo Tecnológico A*
1)Mutuafondo Valores A
1)Patrimonio Global*
1)Polar Renta Fija
I
I
I
F
V
V
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F
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I
V
R
F
M
F
R
M
F
F
F
V
V
R
F
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33,96
154,10
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-0,53
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8/9
12/13
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2/4
66/170
74/136
NN Investment Partners
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno.
917694101. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Abs.Return Bd P
1)Alternative Beta P
1)Belgian Government Bd P
1)Commodity Enhanced P
1)Consumer Goods P
1)Emerging Europe Eq P
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
1)Emging M Debt LC Hedged P
1)Emerg.Mkt.High Div P
1)Energy P
1)Euro Credit P
1)EURO Equity P
1)Euro Fixed Income P
1)Euro High Dividend P
1)Euro Income P
1)Euro Liquidity P
1)Euro Long Duration P
1)Euro Sust.Cred.Sust.P
1)Euromix Bond P
1)Europe High Dividend P
1)European Equity P
1)European High Yield P
1)European Real Estate P
1)First Cl Ml-Asset P
1)First Cl Ml-Asset Prem P
1)First Cl Protect. P
1)Global Bond Opp.P
1)Global Eq Impact Oppor. P
1)Global High Dividend P
1)Global High Yield Hdg P
1)Global Infl.Linked Hdg P
1)Global Real Estate P
1)Global Sust.Equity P
1)Industrials P
1)Infor.Tech.(EUR) P
1)Materials P
1)Patrimonial Aggressive P
1)Patrimonial Bal.EurSust.P
1)Patrimonial Balanced P
1)Patrimonial Defensive P
1)Prestige & Luxe P
2)Asian Debt Hd Ccy P
2)Asian Income P
2)Banking & Insurance L
2)Consumer Goods P
2)Emerg. Mkts Dbt LB P
2)Emerg.Mkts Dbt LC P
2)Energy P
2)Food & Beverages P
2)Global High Dividend P
2)Greater China Eq P
2)Health Care P
2)Infor.Tech.(USD) P
2)Latin America Equity P
2)Materials P
2)Telecom P
2)US Credit P
2)US Enh.CoreConc. Eq P
2)US Factor Credit P
2)US Growth Equity P
2)US High Dividend P
2)Utilities P
3)Japan Equity P
I
I
F
V
V
V
F
F
V
V
F
V
F
V
V
D
F
F
F
V
V
F
V
I
X
G
F
V
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F
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V
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V
V
V
R
R
R
M
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V
V
V
F
F
V
V
V
V
V
V
V
V
V
F
V
F
V
V
V
V
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3,73
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1/2
5.388,00 -0,12 28/56
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Arte Financiero
1)Cartera Universal
1)FCS Gestión Flexible*
1)Fondibas
1)Fondibas Mixto*
1)Fondo 3 acciones
1)Gescafondo*
1)Gesdivisa*
1)Gesrioja*
1)Global Best Selection*
1)GPM Abacus
1)Lancia Capital*
1)NB Arima Equity
1)NB Best Managers*
1)NB Bolsa Indice 65
1)NB Bolsa Selección
1)NB Capital Plus
1)NB Cesta Acciones 2021
1)NB Cesta Acciones 2019
1)NB Euro/Dólar 80
1)NB Europa 25
1)NB Europa 50
1)NB Europa 70
1)NB Fondtesoro L.Plazo
1)NB Global Flexible 0-50
1)NB Global Flexible 0-100
1)NB Global Patrimonio*
1)NB Patrimonio
1)NB Pharmafund
1)NB Rendimiento 2018
1)NB Renta Fija Largo
1)NB Valor Europa
1)NB 10
X
6,87
X
6,21
X
10,31
M
11,33
M
7,18
O
6,96
X
17,54
X
20,33
X
9,07
X
13,57
R
7,87
X
10,67
V
13,40
V
222,56
O
8,75
V
13,98
F 1.902,28
O
7,95
O
10,51
O
10,56
O
992,95
O
9,93
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9,23
F
17,79
X
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X
13,32
X
10,96
D
847,42
V
19,80
F
4,51
F
108,61
V
6,59
M
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-1,66
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18/30
125/136
118/136
158/189
26/76
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR*
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR
1)Pictet-Biotech-HR EUR
1)Pictet-Em. Europe-R EUR
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR*
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR
1)Pictet-Eu Equities Sel-R
1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
1)Pictet-EUR Bonds-R*
1)Pictet-EUR Corp Bds-R*
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R*
1)Pictet-EUR High Yield-R*
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R*
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
1)Pictet-EUR ST HighYield-R*
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR*
1)Pictet-Europe Index-R EUR*
1)Pictet-Glo Bds-R EUR*
1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR*
1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR
1)Pictet-Health-HR EUR
1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR*
1)Pictet-Nutrition-R EUR
1)Pictet-Premium Brds-R EUR
1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR
1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR*
1)Pictet-St Mon. MktEUR
1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
1)Pictet-US High Yd-HR EUR*
1)Pictet-Water-R EUR
2)Pictet-AsEq exJap-R USD
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD
2)Pictet-Biotech-R USD
2)Pictet-Clean Energy-R USD
2)Pictet-Digital-R USD
2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD*
2)Pictet-Em. Mkts-R USD
2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD*
2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
2)Pictet-Great. China-R USD
2)Pictet-Health-R USD
2)Pictet-Indian Eq-R USD
2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD*
2)Pictet-Pacif Idx-R USD*
2)Pictet-Russian Eq-R USD
2)Pictet-Security-R USD
2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
2)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R*
2)Pictet-Timber-R USD
2)Pictet-US Eq Sel.-R USD
2)Pictet-US High Yd-R USD*
2)Pictet-USA Index-R USD*
2)Pictet-USD Gvt Bds-R*
2)Pictet-USD SMT Bds-R*
3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY
3)Pictet-Japan Index-R JPY
5)Pictet-CHF Bonds-R*
5)Pictet-STMonMkt-R
I
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V
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V
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V
273,37
F
86,87
V
323,13
V
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V
242,29
F
516,92
F
186,68
F
153,97
F
232,45
F
129,71
D
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149,34
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149,57
F
239,81
V
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95,45
X
115,40
V
200,76
V
144,01
V 1.108,96
I
52,78
D
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F
139,17
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D
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D
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I
90,65
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F
153,07
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F
583,88
F
125,57
V 10.350,63
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V 18.636,92
F
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D
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7/17
39/56
37/56
7/56
2/3
2/2
Pioneer Gl Investments (Sucursal España)
Una compañía del Grupo Amundi . Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Abslt European Equity
1)Absolut Return Currencies
1)Emerg Corp High Yield
1)Emerging Markets Bond
1)Euro Bond
1)Euro Corporate Short Term
1)European Research A
1)Flexbl Opportunities
1)Glb Equity Target Income
1)Glb Multi-Asset Conserv
1)Glb Multi-Asset Target in
1)Multi Strategy Growth
1)Northamerican Basic Value
1)Amundi Abst Mult Strategy
1)Amundi Em Mkt Local Curr
1)Amundi Euro Curve 1-3 Yea
1)Amundi Euro Curve 3-5 Y
1)Amundi Euro Curve 7-10 Y
1)Amundi Global Agg Bond
1)Amundi Global High Yield
1)Amundi US Aggregate Bond
1)Amundi US Dollar Short Te
1)Amundi Eur Commodities
1)Amundi Euro Strategic Bnd
1)Amundi Europe Target Inc
1)Amundi Glob Multi Assets
1)Amund European Potential
1)Amundi Asia (Ex-Japan)
1)Amundi Emrg Mkt B Short T
1)Amundi Emerg Europe&Med
1)Amundi Euro Aggregate Bo
1)Amundi Euro Corpor Bond
1)Amundi Euro High Yield
1)Amundi Divers Short T Bnd
1)Amundi Euroland Equity
1)Amundi China Equity
1)Amundi Global Ecology
1)Amundi Glbl Subord Bond
1)Amundi Japanese Equity
1)Amundi Russian Equity
1)Amundi RealAsse Tgt Incom
1)Amundi Strategic Income
1)Amundi US High Yield
1)Top European Players
1)US Fundamental Growth
1)US Mid Cap Value
1)U.S. Pioneer Fund
1)US Research
I
I
F
F
F
F
V
X
V
M
X
I
V
I
F
F
F
F
F
F
F
F
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R
V
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F
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F
F
F
F
V
V
V
F
V
V
X
F
F
V
V
V
V
V
48,23
5,33
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15,44
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-0,68
-1,97
1,82
1,92
-2,43
-0,16
-2,41
5,39
-2,37
-7,93
-0,90
-1,24
-0,22
-0,53
0,79
0,33
3,25
-5,44
-5,30
-4,25
-2,02
1,28
-9,07
-0,24
-8,61
-1,98
-1,68
-1,18
-1,53
-0,51
-5,27
1,29
-2,39
-1,61
5,53
2,82
-0,21
3,01
-1,53
14,79
0,78
11,80
10,20
12/85
1/5
88/116
12/90
91/136
29/116
132/189
28/222
117/235
86/107
73/222
55/85
126/152
53/85
65/90
60/100
93/136
26/136
36/144
31/120
3/32
2/17
9/11
129/144
166/189
137/170
18/44
41/49
1/90
6/19
119/136
72/116
86/120
94/100
37/80
14/23
3/7
89/116
40/56
1/4
17/222
27/144
18/120
119/189
18/152
18/20
51/152
63/152
Popular Gestión Privada
Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Aurum Renta Variable
1)Fonemporium
1)PBP Ahorro Corto Plazo
1)PBP Alpes Conservador*
1)PBP Alpes Dinámico*
1)PBP Alpes Equilibrado*
1)PBP Biogen
1)PBP Bolsa España
1)PBP Bolsa Europa
1)PBP Bonos Flotantes
1)PBP Dinero Fondtesoro CP
1)PBP Diversifición Global*
1)PBP Estrategias*
1)PBP Fondos de Autor SG*
1)PBP Gestión Flexible
1)PBP Gran Selección
1)PBP Renta Fija Flexible
1)PBP Renta Multiactivo*
V
18,07
R
20,43
D
8,44
M
9,96
V
11,17
R
10,45
V
11,18
V
21,39
V
5,75
O
9,06
F 1.189,60
X
3,42
X
5,11
X
10,75
X
6,69
V
12,54
I 1.717,18
R
6,82
2,52
-0,84
-0,53
-1,45
0,11
-1,55
6,71
2,13
-3,05
-1,15
-0,72
-2,43
-2,04
1,19
0,46
-1,87
-1,59
110/235
105/170
77/126
47/76
145/235
42/57
23/30
48/109
64/80
26/50
43/100
143/222
135/222
45/222
141/235
12/25
123/170
1)Embarcadero Priv Eq Gbl B
1)Fixed Inc Ass Allocation*
1)Fondcoyuntura
1)Fondemar
1)GEF Alboran Global*
1)Global Allocation
1)Global Value Opp.
1)ING Direct F.Naranja RF
1)Millennial Fund
1)Multiciclos Global
1)Ohana Europe
1)Patrisa
1)Penta Inversión A
1)Penta Inversión B
1)Pentathlon
1)Presea Talento Selección*
1)Renta 4 Acciones Globales
1)Renta 4 Activa Agua*
1)Renta 4 Activa Aire*
1)Renta 4 Activa Tierra*
1)Renta 4 Bolsa
1)Renta Emergentes Global
1)Renta4 Factor Volatilidad
1)Renta 4 Foncuenta Ahorro
1)Renta 4 Japón
1)Renta 4 Latinoamérica
1)Renta 4 Monetario*
1)R4 Multigestion/Ohana G.M*
1)R4 Multigestion/Itaca G.M*
1)Renta 4 Mult. Fractal Glb*
1)Renta 4 Mult. Gcapital G.*
1)Renta 4 Multifactor
1)R4 Multigestion TOF*
1)R4 Multigestion QCS *
1)R4 Multigestion 2 SIF*
1)Renta 4 Nexus
1)Renta 4 Pegasus
1)Renta 4 RF Corto Plazo
1)Renta 4 RF Mixto
1)Renta 4 Small Caps Euro
1)Renta 4 USA
1)Renta 4 Valor Europa
1)Renta 4 Wertefinder
1)Renta 4 Valor Relativo
1)True Value
V
I
X
R
X
X
X
F
R
X
X
R
I
I
X
X
V
M
X
M
V
V
V
F
V
V
D
X
I
X
X
V
X
R
M
X
I
F
M
V
V
V
X
I
V
10,81
15,33
272,24
10,52
9,99
15,00
1,21
13,34
10,67
9,17
14,24
20,98
11,45
11,23
63,67
10,86
11,76
10,24
9,81
9,93
35,95
11,39
10,22
9,99
6,25
25,48
11,56
9,92
7,52
8,01
8,52
10,19
4,77
9,24
8,94
14,77
15,77
11,17
15,11
11,14
4,28
18,00
15,12
13,69
17,92
7,43
-2,11
-0,99
2,95
-1,12
-5,83
2,86
-0,74
-1,51
-5,40
-1,44
3,84
1,74
1,35
-5,61
1,75
7,19
0,28
-0,13
-1,83
4,75
-7,13
3,56
-0,69
-0,67
-0,33
-0,16
-3,93
-7,80
-2,23
-1,65
3,57
-1,43
-1,96
1,43
0,45
-0,63
-0,92
-0,36
3,18
1,21
0,21
-0,24
-0,35
17/235
14/25
100/222
4/57
105/222
193/222
16/222
47/100
121/170
188/222
116/222
6/170
1/13
2/13
190/222
30/222
19/235
8/107
71/222
78/107
24/109
22/93
5/80
40/100
34/56
1/22
6/126
175/222
75/85
139/222
123/222
4/80
115/222
136/170
m
m
m
H
m
m
m
m
m
m
37/222
1/25
32/100
29/76
24/44
141/152
12/80
64/222
2/25
162/235
m
m
m
m
m
m
m
m
m
Sabadell Asset Management
Isabel Colbrand 22 4ª Planta 28050 Madrid. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978.
Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Fidefondo - Base
1)Fidefondo - Plus
1)Fidefondo - Premier
1)InverSabadell 10 - Base
1)InverSabadell 10 - Cart
1)InverSabadell 10 - Empr
1)InverSabadell 10 - Plus
1)InverSabadell 10 - Prem.
1)InverSabadell 10 - Pyme
1)InverSabadell 25 - Base
1)InverSabadell 25 - Cart.
1)InverSabadell 25 - Empr.
1)InverSabadell 25 - Plus
1)InverSabadell 25 - Prem.
1)InverSabadell 25 - Pyme
1)InverSabadell 50 - Base
1)InverSabadell 50 - Cart.
1)InverSabadell 50 - Empr.
1)InverSabadell 50 - Plus
1)InverSabadell 50 - Prem.
1)InverSabadell 50 - Pyme
1)InverSabadell 70 - Base
1)InverSabadell 70 - Cart.
1)InverSabadell 70 - Empr.
1)InverSabadell 70 - Plus
1)InverSabadell 70 - Prem.
1)InverSabadell 70 - Pyme
1)Sab Bonos Flot Eur/Base
1)Sab Bonos Flot Eur/Cart
1)Sab Bonos Flot Eur/Empr
1)Sab Bonos Flot Eur/Plus
1)Sab Bonos Flot Eur/Prem
1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Base
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
F 1.761,27
F 1.781,74
F 1.802,37
M
10,89
M
11,07
M
11,28
M
11,14
M
11,24
M
11,20
M
11,48
M
11,76
M
11,96
M
11,79
M
11,89
M
11,87
R
9,77
R
10,03
R
10,22
R
10,05
R
10,14
R
10,14
R
9,95
R
10,30
R
10,42
R
10,24
R
10,33
R
10,33
D
9,83
D
9,83
D
9,83
D
9,83
D
9,83
D
9,83
F
9,74
F
9,77
F
9,75
F
9,75
F
9,77
-0,87
-0,66
-0,44
-0,79
-0,14
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-0,39
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0,19
0,19
0,37
-0,09
0,66
1,43
1,17
1,17
1,36
0,88
1,29
2,07
1,81
1,81
1,99
1,51
-0,82
-0,53
-0,74
-0,74
58/100
35/100
14/100
29/107
16/107
20/107
21/107
18/107
26/107
19/107
6/107
11/107
10/107
7/107
14/107
60/170
38/170
46/170
47/170
41/170
55/170
42/170
19/170
29/170
28/170
24/170
35/170
H
M
m
m
m
m
m
m
m
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m
m
m
m
m
m
m
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M
M
M
M
m
m
m
D
D
D
D
D
D
12/22
6/22
9/22
10/22
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
M
M
M
M
M
M
M
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mm
mm
mm
mm
mm
mm
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UU
UU
UU
UU
UU
UU
m
m
m
m
V
V
V
V
V
V
V
F
V
V
V
F
V
F
2.227,85
2.238,38
4.750,88
1.109,28
191,20
449,42
464,50
134,15
272,08
176,77
177,05
141,43
307,26
126,04
-5,78
-5,22
-2,91
-7,16
-5,57
1,92
2,33
-2,71
1,52
-5,68
-5,39
1,18
5,65
1,10
13/93
8/93
147/189
23/93
11/93
44/189
40/189
97/144
146/152
12/93
9/93
10/144
123/152
11/144
Renta-4 Gestora
Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.:
21/09/18
X
R
X
V
V
15,74
11,62
14,35
12,12
11,10
2,13
1,37
6,40
0,74
5,88
24/222
40/170
1/222
136/235
40/235
m
m
m
D
D
m
m
m
m
m
N
M
m
W
m
m
m
m
m
M
M
M
D
M
M
M
m
m
m
m
Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Email. investor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Algar Global Fund
1)Alhaja Invers. RV Mixto
1)Avantage Fund*
1)Blue Note Global Equity
1)Embarcadero Priv Eq Gbl A
m
m
U
U
RAM Active Investments SA
S)Emerg Markets Eq Fp
S)Emerg Markets Eq I
S)European Eq Ip
S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
1)Emerg Mkt Eq L
1)European Equities B
1)European Equities I
1)Global Bond Tot Ret J
1)North American Eq E
2)Emerg Mkt Eq B
2)Emerg Mkt Eq I
2)Global Bond Tot Ret F
2)North American Eq B
5)Global Bond Tot Ret G
m
M
M
M
M
M
M
D
D
D
D
D
D
D
m
m
m
D
D
D
M
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m
m
O
D
m
M
m
m
M
m
m
m
m
m
m
D
D
D
m
50 Expansión Martes 25 septiembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)Sant. Renta Fija A*
1)Sant. Renta Fija B*
1)Sant. Renta Fija C*
1)Sant. Renta Fija I*
1)Sant. Renta Fija Flexible*
1)Sant. Renta Fija Privada*
1)Sant. RF Convertibles*
1)Sant. RF Corto Plazo*
1)Sant. RF Corto Plazo A*
1)Sant. RF Latinomerica*
1)Sant. Responsabilidad C.*
1)Sant. Retorno Absoluto*
1)Sant. Sel. RV Asia*
1)Sant. Sel. RV Japón*
1)Sant. Sel RV Norteamérica*
1)Sant. Select. Decidido A*
1)Sant. Select. Prudente A*
1)Sant. Selecc. RV Emerger*
1)Sant. Small Caps España*
1)Sant. Small Caps Europa*
1)Sant. Solid.Div.Europa*
1)Sant. Sostenible 1*
1)Sant. Sostenible 2*
1)Sant. Tesorero A
1)Sant. Tesorero B
1)Sant. Tesorero C
1)Sant. Tesorero I
1)Sant. Tandem 0-30*
1)Sant. Tandem 20-60*
F
961,35
F 1.001,28
F 1.059,94
F 1.074,00
F
100,78
F
103,48
F
970,53
F
7,12
F
7,12
F
159,56
M
135,72
I
63,57
V
274,23
V
39,87
V
75,38
R
130,88
M
106,49
V
109,65
V
249,24
V
137,63
I
92,00
M
99,40
R
99,75
D
110,39
D
113,47
D
116,08
D
118,80
M
13,82
R
42,24
-0,76
-0,55
-0,40
-0,22
-1,26
-1,85
-1,60
-0,50
-0,51
-3,11
-1,70
-3,16
-4,64
-1,08
10,08
0,55
-1,31
-7,16
3,50
0,34
-1,50
-1,07
-0,86
-0,68
-0,50
-2,14
-1,90
Ranking
en el año
75/136
52/136
36/136
25/136
57/144
79/116
34/44
21/100
23/100
1/3
56/76
65/85
27/49
35/56
65/152
61/170
49/107
24/93
34/109
21/44
12/20
109/126
101/126
90/126
74/126
63/76
49/57
Santander SICAV
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.:
19/09/18
1)Sant. Active Portfolio1AE
1)Sant. AM Euro Corp Bond A
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD
1)Sant. AM Euro Corp Bond B
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD
1)Sant. AM European Opp. A
1)Sant. AM European Opp. B
1)Sant. Corp. Coupon CDE
1)Sant. Euro Equity A
1)Sant. Euro Equity B
1)Sant. European Dividend A
1)Sant. European Dividend B
1)Sant. Latin Am. Corp. A
2)Sant. Active Portfolio 1A
2)Sant. Active Portfolio 1B
2)Sant. Corp. Coupon AD
2)Sant. Corp. Coupon CD
2)Sant.European Dividend AU
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD
2)Sant. North America C-A
2)Sant. North America C-B
2)Sant.Short Durat. DollarA
2)Sant.Short Durat. DollarB
R
123,69
F
8,85
F
104,06
F
9,34
F
104,80
V
15,47
V
112,09
F
115,34
V
161,33
V
115,94
V
5,43
V
6,06
F
187,24
R
111,68
R
117,01
F
106,89
F
108,59
V
141,55
F
91,59
V
19,75
V
22,04
F 24.431,69
F 26.582,64
2,57
-1,96
-1,96
-1,78
-1,78
-1,12
-0,76
0,74
-1,68
-1,33
-3,34
-2,99
-6,91
1,67
2,04
-0,49
-0,13
-4,20
-8,00
7,26
7,64
0,05
0,41
13/170
83/116
82/116
77/116
76/116
105/189
94/189
8/116
51/80
47/80
154/189
149/189
113/116
32/170
20/170
24/116
17/116
163/189
115/116
104/152
97/152
12/17
11/17
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 21/09/18
1)GAIA Egerton Equity A
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
1)SISF Emerging Europe B
1)SISF Euro Bond B
1)SISF Euro Corp.Bond B
1)SISF Euro Credit Convi. B
1)SISF Euro Equity B
V
V
F
F
V
F
F
F
V
190,51
138,39
118,93
24,78
25,05
19,37
20,22
120,99
34,14
5,02
3,31
-3,63
-7,91
-6,66
-0,57
-1,46
-1,67
-0,51
64/235
140/152
42/44
64/90
4/19
54/136
62/116
71/116
36/80
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
1)SISF Euro Gov.Bond B
1)SISF Euro Liquidity B
1)SISF Euro Short T. BD-B
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
1)SISF Europ. Spec Sits B
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
1)SISF Europ.Opportunitie B
1)SISF EuropDiv.MaximiserB
1)SISF European Eq.Yield-B
1)SISF European Large Cap B
1)SISF European Sm.Co`s-B
1)SISF European Value B
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
1)SISF Gl High Yield BHdg
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
1)SISF Global Conv. Bd BHdg
1)SISF Global Corp. Bd BHdg
1)SISF Global Div.Growth B
1)SISF Global Inflation L.B
1)SISF Global M-Asset Bal.B
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg
1)SISF Italian Equity-B
1)SISF Japanese Equity BHdg
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg
1)SISF QEP Glb Value Plus A
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
1)SISF Strategic Bond B Hdg
1)SISF US Dollar Bond B Hdg
1)SISF US Large Cap B Hdg
1)SISF US SmMid CapEqBhdg
1)SISF Wealth Preserv. B
2)GAIA Sirios US Equity A
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B
2)SISF Asian Conv. Bond B
2)SISF Asian Equity Yield B
2)SISF Asian OpportunitiesB
2)SISF Asian Total Return B
2)SISF Bric USD B Acc.
2)SISF China Opps B
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
2)SISF Emerging Asia B
2)SISF Emerging Markets-B
2)SISF Frontier Markets B
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B
2)SISF Gl Div. Maximiser B
2)SISF Global Bond-B
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B
2)SISF Global Conv.Bond B
2)SISF Global Corp. Bond B
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B
2)SISF Global Energy B
2)SISF Global Eq Alpha B
2)SISF Global High Yield B
2)SISF Global Inflation L.B
2)SISF Global M-Asset Inc.B
2)SISF Global Recovery B
2)SISF Greater China B
2)SISF Korean Equity B
2)SISF Latin Amer.Fund-B
2)SISF Middle East B
2)SISF QEP Glb ActVal B
2)SISF QEP Glb Quality B
2)SISF Strategic Bond B
2)SISF US Large Cap B
2)SISF US SmMid Cap Eq B
2)SISF U.S. Dollar Bond-B
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B
3)SISF Japanese Equity-B
4)SISF UK Alpha Income A SV
4)SISF U.K. Equity-B
5)SISF Swiss Equity-B
5)SISF Swiss SmMidCapEq B
H)SISF Hong K Equity B
M)SISF Emerging Markets A
M)SISF Euro Bond A
M)SISF Euro High Yield A
M)SISF Global Eq Alpha A
Ranking
en el año
F
10,46 -0,61 62/136
D
117,45 -0,46 68/126
F
7,04 -0,72 44/100
I
98,61 -5,84 73/85
V
173,44 -1,08 102/189
I
92,26 -2,44 56/85
V
113,69 -4,23 165/189
V
110,76
2,70 36/189
V
17,81
4,22 20/189
V
234,50
0,54 69/189
V
39,56 -1,56 28/44
V
59,58 -2,75 145/189
V
132,46 -2,16 17/23
V
13,03
0,01
7/7
F
37,78 -1,66 94/120
X
110,53 -3,16 162/222
F
131,67 -1,37 31/44
F
143,01 -3,91 108/116
R
119,48 -3,51 151/170
F
29,03 -2,91 20/22
X
117,86 -2,78 153/222
V
144,30 -4,91 12/23
V
31,90 -0,89
4/11
V
112,32 -0,50 32/56
V
111,80 -0,26 158/235
V
194,37 -0,21 157/235
F
108,51 -0,71 37/144
F
121,42 -2,95 104/144
F
133,13 -4,90 126/144
V
187,40
7,55 99/152
V
193,07
1,82 17/20
X
15,52 -6,27 197/222
V
144,96
7,04 108/152
F
11,64 -1,69
4/14
F
125,69
0,24 16/44
V
28,03 -3,28 22/49
V
16,12 -6,05 34/49
V
250,16 -6,10 12/14
V
214,36 -3,06
1/7
V
346,09 -2,98 10/23
F
23,98 -4,10 28/90
V
35,35 -1,96 12/49
V
13,36 -7,26 25/93
V
136,60 -12,53
9/10
V
151,62
1,78 10/23
V
11,29
0,97 133/235
F
10,30 -1,38 60/144
V
14,61
4,26
1/7
F
141,30
2,54
4/44
F
9,92 -0,04 16/116
V
15,00 -6,83 19/93
V
16,71 11,29
1/9
V
192,57
5,04 63/235
F
42,22
2,25 24/120
F
31,63
0,75
4/22
X
117,56
0,71 53/222
V
129,69 -1,70 188/235
V
58,41
0,05
2/23
V
40,43 -11,30
1/1
V
31,77 -6,04
3/22
V
10,54 -5,01
3/10
V
199,43
2,22 115/235
V
155,83
4,54 75/235
F
134,28
0,96 15/144
V
141,05 11,87 44/152
V
308,67
6,00 15/20
F
19,86 -1,07 48/144
V
142,42
9,39 13/20
V 1.098,07
2,04 15/56
V
93,95 -7,05
8/9
V
4,65 -0,23
3/9
V
41,51
2,16
2/4
V
43,76
4,52
2/2
V
406,21 -1,45
7/23
V
328,60
F
546,08
F 3.625,91
V 4.288,23
-
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
Tipo mon. local 29-12-17
Fondo
M)SISF Japanese Equity A
M)SISF US Dollar Bond A
V
F
230,64
465,20
Ranking
en el año
-
Trea Asset Management
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha v.l.:
20/09/18
1)3G Credit Oportunities
1)Selec European EquitiesA
1)Select European EquitiesC
1)Trea Cajamar Corto Plazo
1)Trea Cajamar Crecimiento
1)Trea Cajamar Flexible*
1)Trea Cajamar Patrimonio
1)Trea Cajamar Renta Fija
1)Trea Cajamar RV España
1)Trea Cajamar RV Europa
1)Trea Cajamar RV Int.*
1)Trea Cajamar Valor
1)Trea Iberia Equity-A
1)Trea iberia Equity-B
1)Trea RF Selección-A
1)Trea RF Selección-B
1)Trea Rentas Emergentes
F
120,90
V
105,73
V
102,72
D 1.217,72
R 1.323,04
I
9,26
M 1.275,77
F
10,50
V
11,30
V
10,30
V
11,98
M
10,13
V
83,77
V
84,01
F
11,66
F
11,67
F
9,95
-8,39
-1,07
-1,47
-0,36
-0,62
-1,21
-0,99
-1,38
7,35
0,12
4,73
-1,50
8,33
8,63
-0,59
-0,48
-4,89
70/90
101/189
115/189
42/126
30/57
7/20
31/76
100/136
8/109
78/189
73/235
61/107
5/109
4/109
57/136
42/136
36/90
UBS Bank, S.A.
Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 21/09/18
1)Dalmatian *
1)Principium
1)Tarfondo FI*
1)UBS Bd Fd Convert Eur
1)UBS Bd Fd EUR
1)UBS Bd Fd Euro High Yield
1)UBS Bd Sic EUR Corporates
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
1)UBS Bonos Gest Activa
1)UBS Capital 2 Plus*
1)UBS Corto Plazo Euro
1)UBS Dinero P
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp
1)UBS Eq Fd European Opp
1)UBS Eq Fd Glob Innovators
1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur
1)UBS Eq Sic Small Cap Eur
1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
1)UBS España Gestión Activa
1)UBS ES European Opp Uncon*
1)UBS KSS European Core EqP
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
1)UBS KSS Global Alloc EUR
1)UBS KSS Global Equity EUR
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc
1)UBS Mixto Gest Activa I*
1)UBS MM Invest EUR B
1)UBS Money Market Fund EUR
1)UBS Renta Gestion Activa
1)UBS Retorno Activo*
1)UBS Strat Fd Balanced EUR
1)UBS Strat Fd Equity EUR
1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR
1)UBS Strat Fd Growth EUR
1)UBS Strat Fd Yield EUR
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR
2)UBS Bd Fd USD
2)UBS Bd Sic ST USD Corp
2)UBS Bd Sic USD Corporates
2)UBS Bd Sic USD High Yield
2)UBS EF USA Multi Strategy
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2)UBS Eq Fd Asian Consump $
2)UBS Eq Fd Biotech
2)UBS Eq Fd China Opport.
2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable
2)UBS Eq Fd Greater China
2)UBS Eq Fd Health Care
2)UBS Eq Fd Mid Caps USA
2)UBS Eq Fd Small Caps USA
M
X
F
F
F
F
F
F
F
F
I
F
D
V
V
V
V
V
V
V
V
V
X
X
V
F
M
D
D
F
I
R
V
F
R
M
F
F
F
F
F
V
F
F
V
V
V
V
I
V
V
V
V
9,15 -0,44
14,04
1,28
14,26 -0,68
167,90 -0,90
398,15
0,07
205,12 -0,64
15,12 -1,24
123,34 -0,61
15,21
1,13
5,79 -0,82
6,36 -2,24
5,98
0,35
6,16 -0,40
102,53
4,01
838,79
6,23
90,57
4,00
1.154,55
7,27
392,15
3,77
253,84
4,25
12,95 -1,30
201,31
8,59
21,08
5,03
12,39 -0,48
14,42
1,19
23,36
6,57
202,78 -1,01
31,52 -1,64
436,56 -0,38
827,82 -0,35
6,28 -1,11
6,21 -2,08
2.694,86 -0,70
488,93
1,42
2.518,76 -2,48
3.486,75
0,17
3.360,73 -1,41
217,32 -2,49
305,49
0,09
137,10
2,03
17,71 -1,30
288,49
3,57
210,55 12,64
1.686,54 -4,18
2.656,61 -4,46
124,18 -12,26
614,97
6,22
1.272,80 -6,20
392,14 14,97
1.004,33 10,22
396,58 -4,51
283,95 12,00
2.002,51 15,64
970,71 25,76
22/107
42/222
38/100
27/44
13/136
67/120
51/116
27/116
13/44
53/100
17/25
10/116
57/126
2/80
9/189
2/7
1/44
12/44
137/152
79/109
6/189
16/189
84/222
44/222
28/235
83/136
52/76
47/126
40/126
51/144
13/25
95/170
123/235
94/144
70/170
56/107
126/136
4/32
6/116
54/116
12/120
30/152
29/90
2/3
10/13
25/30
15/23
9/35
1/20
11/23
13/30
8/20
3/20
Fondo
Tipo
2)UBS Eq Sic Brazil B
2)UBS Eq Sic Russia
2)UBS Eq Sic USA Growth
2)UBS Eq Sic USA Quant
2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
2)UBS KSS Global Alloc USD
2)UBS KSS Global Equity USD
2)UBS Money Market Fund USD
2)UBS Strat Fd Balanced USD
2)UBS Strat Fd Equity USD
2)UBS Strat Fd Fix Inc USD
2)UBS Strat Fd Growth USD
2)UBS Strat Fd Yield USD
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD
3)UBS Eq Fd Japan
4)UBS Bd Fd GBP
4)UBS Med Term Bd GBP P-acc
4)UBS Money Market Fund GBP
5)UBS Bd Fd CHF
5)UBS Bd Fd Global P-acc
5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
5)UBS KSS Global Alloc CHF
5)UBS Med Term Bd CHF P-acc
5)UBS Money Market Fund CHF
5)UBS Strat Fd Balanced CHF
5)UBS Strat Fd Equity CHF
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS Strat Fd Growth CHF
5)UBS Strat Fd Yield CHF
6)UBS Bd Fd AUD
6)UBS Eq Fd Australia
6)UBS Med Term Bd AUD P-acc
6)UBS Money Market Fund AUD
7)UBS Eq Fd Canada
V
V
V
V
V
X
V
D
R
V
F
R
M
F
V
F
F
D
F
F
X
X
F
D
R
V
F
R
M
F
V
F
D
V
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
Ranking
en el año
53,98 -20,11
4/4
107,34
1,92
3/4
39,92 21,39 6/152
246,00 10,49 62/152
351,91
8,38 89/152
15,81
3,03 14/222
24,98
6,47 29/235
1.764,29
3,01 12/24
3.246,08
2,85 10/170
1.190,96
5,46 50/235
2.484,61
0,05 23/144
3.927,37
3,77 8/170
3.344,35
1,71 3/107
228,32 -0,06
8/32
9.944,00
0,75 24/56
240,97 -2,74
2/2
213,08 -1,46
1/1
827,37 -0,73
4/5
2.565,67
2,76
1/3
787,67
1,94 4/144
11,62
3,42 9/222
12,79
3,57 8/222
147,93
3,22
1/1
1.134,27
3,57
1/2
2.029,35
1,99 22/170
768,43
3,92 82/235
1.720,97
1,22 9/144
2.442,84
2,67 12/170
2.142,24
1,50
2/2
508,04 -3,62
1/2
1.019,33 -5,32
6/6
274,89 -3,81
2/2
2.317,19 -4,14
3/3
983,78
0,39
1/1
Unigest SGIIC
Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 21/09/18
1)FD Gar Bolsa IV/2020*
1)FD. Gar Bolsa I/2022*
1)Fond.Duero Gar RF Impulso
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020
1)Fond.Duero Horizonte2019
1)Fond.Duero Gar 2022 II
1)Fondespaña D Ga RF I/2022
1)UCP Selc Prudente Distrib*
1)Unifond Audaz*
1)Unifond Global Macro*
1)Unifond Bolsa 2018-III*
1)Unifond Bolsa 2020-V*
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II*
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
1)Unifond Bolsa Gar 2020-I*
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X*
1)Unifond Bolsa Internacio.
1)Unifond Cartera Decidida*
1)Unifond Cartera Dinamica*
1)Unifond Cartera Defensiva*
1)Unifond Crecim. 2019-IV
1)Unifond Crecimie. 2025 IV
1)Unifond Conservador*
1)Unifond Emergentes*
1)Unifond Emprendedor*
1)Unifond Europa Dividendos
1)Unifond Fondtesoro LP
1)Unifond Mixto Equilibrado
1)Unifond Mixto RF
1)Unifond Mixto RV
1)Unifond Moderado*
1)Unifond Rent Gar 2024-X*
1)Unifond Renta Fija Euro
1)Unifond Renta Fija LP
1)Unifond Renta F..LP CL C
1)Unifond Ret Prudente*
1)Unifond RV España
1)Unifond Selecc. Bolsa*
1)Unifond RV Euro
G
390,39 -0,42 26/111
G
62,94 -0,99 58/111
G
63,96 -0,92 43/58
G
67,68
0,93
2/58
X
76,58 -0,83 93/222
G
83,28 -0,11 18/58
G
64,10
0,15 11/58
M
5,85 -1,98 61/76
I
60,61 -2,32
6/9
I
8,18 -0,22
2/20
G
6,15 -0,83
2/11
G
5,85 -2,22
6/11
G
6,01 -0,42 27/111
G
6,01 -0,77 43/111
G
6,02 -0,80 48/111
G
6,06 -0,43 28/111
G
8,33 -1,40 68/111
G
88,87 -3,89 102/111
V
6,73
1,11 131/235
I
6,03 -0,78 16/85
I
5,89 -1,66 38/85
I
5,92 -1,88 46/85
F
6,53 -0,50 46/136
O
5,84 -0,75 18/50
I
69,20 -1,96 10/14
V
130,43 -15,16 86/93
I
63,09 -2,56 10/13
V
6,44 -2,92 148/189
F
100,28 -0,49 44/136
R
6,12 -1,14 36/57
M
13,85 -1,71 57/76
R
66,87 -1,73 44/57
I
67,64 -2,24 16/25
G
6,20 -2,46 85/111
F 1.261,85 -0,68 36/100
F
105,34 -0,70 69/136
F
105,58
I
67,79 -0,88
2/14
V
382,59 -1,54 82/109
V
6,47 -0,77 172/235
V
11,10
0,19 22/80
Fondo
Tipo
1)Unic. Selección Dinámico*
1)Unic. Selección Prudente*
1)Unic. Selección Moderado*
1)Unifond Valor Relativo*
1)Unifond Tesorería
1)Unifond 2018-IX
1)Unifond 2018-V
1)Unifond 2018-VI
1)Unifond 2018-X
1)Unifond 2019-I
1)Unifond 2020-II
1)Unifond 2020-III
1)Unifond 2020-IX
1)Unifond 2021-I, F.I
1)Unifond 2021-II
1)Unifond 2021-IX*
1)Unifond 2021-X*
1)Unifond 2024-IV
1)U. Small&Mid Caps CL C *
R
M
M
I
D
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
G
V
Valor liquid. Rentab.
euros o
desde
mon. local 29-12-17
6,59
6,06
6,13
5,64
7,28
7,09
11,62
10,27
7,73
8,00
9,97
11,85
7,06
10,55
7,28
71,84
6,29
10,41
5,92
1,13
-1,31
-1,05
-1,67
-0,57
-0,73
-0,47
-0,19
-0,94
-0,50
-0,32
-0,63
-0,13
-0,15
-0,24
-2,20
-2,18
-0,99
-
Ranking
en el año
49/170
42/76
34/107
39/85
81/126
39/58
29/58
21/58
44/58
30/58
28/58
34/58
19/58
20/58
26/58
47/58
80/111
45/58
Union Bancaire Privée
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.:
21/09/18
1)UBAM-Corporate Euro Bd AC*
1)UBAM-DrEhrhardt German Eq*
1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC*
1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC*
1)UBAM-Europe Equity AC*
1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC*
1)UBAM-Turkish Equity AC*
2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A*
2)UBAM-Ajo US Equity Value*
2)UBAM-Asia Equity AC*
2)UBAM-Corporate USD Bd AC*
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC*
2)UBAM-EmergingMarket Bd A*
2)UBAM-EmMktCorporate Bd A*
2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC*
3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
5)UBAM-Swiss Equity AC*
F
193,96 -1,06 43/116
V 1.832,13 -3,91
5/10
F
252,95 -0,71 41/100
F
119,81 -2,49 36/44
V
448,49
2,00 43/189
V
116,77 -4,82 174/189
V
59,04 -46,03
1/1
V
156,07 13,44 2/235
V 1.154,08
5,09 129/152
V
23,28 -5,41 29/49
F
188,76
0,32 11/116
F
220,16
3,30
1/17
F
167,28 -4,47 33/90
F
137,17 -2,89 96/116
F
172,54
4,77 2/120
V 17.045,00 -0,76
2/7
V 1.654,00
1,76 18/56
V
337,08
3,35
1/4
Union Investment Group
Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
+496925672854. Fecha v.l.: 21/09/18
1)UniAsia Pacific
1)UniEM Fernost
1)UniEM Global
1)UniEM Osteuropa
1)UniEuroAspirant C
1)UniEuropa Mid&SmallCaps
1)UniEuroRenta Corporates C
1)UniEuroRenta Emerg. Mark.
1)UniEuroSTOXX 50 C
1)UniFavorit: Aktien
1)UniKapital
1)UniNordamerika
1)UniValueFonds: Global C
2)UniReserve USD A
V
127,67 -3,78 24/49
V 1.598,89 -7,51 36/49
V
84,69 -6,21 16/93
V 1.823,40 -2,62
2/19
F
42,49 -11,15
2/3
V
55,53
1,91 15/44
F
43,75 -1,51 64/116
F
46,43 -8,96 73/90
V
27,68 -0,93 42/80
V
148,42 11,20 6/235
F
109,36 -0,83 54/100
V
299,78 12,72 29/152
V
60,14
4,66 74/235
D 1.012,12
3,25
7/24
Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno. 917812410.
Fecha v.l.: 21/09/18
1)Value Tree Balanced
1)Value Tree Best Bonds
1)Value Tree Best Equities
1)Value Tree Defensive
1)Value Tree Dynamic
R
F
V
M
R
9,94
9,70
10,72
9,77
10,17
-5,94
-1,53
-9,33
-3,51
-7,73
159/170
65/144
211/235
98/107
161/170
Welzia Management
Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:
21/09/18
1)Welzia Ahorro 5*
1)Welzia Banks
1)Welzia Corto Plazo
1)Welzia Crecimiento 15*
1)Welzia Flexible 10*
1)Welzia Global Opp
1)Welzia Int-Glb Flexible A*
I
V
F
R
I
X
I
11,60
7,18
11,03
12,90
9,92
12,31
93,40
-1,77
9/25
-2,05 11/15
-0,43 11/100
1,04 50/170
-2,03
8/13
-1,77 126/222
-2,97 18/20
SUDOKU
NIVEL DIFÍCIL
2
9
3
1
CÓMO SE JUEGA
5
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
3
7
9
2
8
6
8
2
4
3
4
3
2
8
6
7
9
4
3
9
6
5
2
8
9
3
4
6
9
2
NIVEL FÁCIL
8
4
6
9
3
2
7
5
1
7
9
2
1
5
4
3
6
8
1
3
5
7
6
8
9
2
4
9
6
8
2
4
7
1
3
5
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5
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3
5
7
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1
6
4
9
2
2
1
4
6
8
9
5
7
3
6
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3
5
7
1
2
4
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4
2
3
8
1
6
1
4
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2
5
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8
7
1
2
2
8
9
5
7
1
4
6
3
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2
3
8
6
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1
5
4
6
9
5
3
1
4
8
2
7
8
1
4
2
5
7
9
3
6
4
6
1
9
2
5
3
7
8
9
7
2
1
8
3
6
4
5
3
5
8
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4
6
2
9
1
4
3
6
1
9
2
8
7
7
9
6
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NIVEL DIFÍCIL
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2
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3
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8
SOLUCIONES ANTERIORES
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5
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Las noticias MÁS LEÍDAS
El Ibex rompe su racha
alcista tras caer un 0,81%
Santander ya abre 500
oficinas por la tarde
Amadeus se estrena con
alzas en el EuroStoxx 50
La nómina de las pensiones
aumenta un 4,9%
La entrada en vigor de los aranceles
entre EEUU y China fue aprovechada
por los inversores europeos para
recoger beneficios tras las últimas
subidas. El Ibex rompió su racha de
diez sesiones al alza y recortó un
0,81% hasta los 9.512,80 puntos.
Desde ayer, Banco Santander ya abre
por las tardes sus 500 oficinas smart
red. Están especializadas en
asesoramiento y requieren de cita
previa. Bankia fue la entidad pionera
en liberalizar los horarios bancarios
en 2013 con las oficinas ágiles.
Los títulos de Amadeus subieron ayer
un 1,41%, hasta los 79,36 euros, en el
día del estreno de la compañía en el
EuroStoxx 50. El valor es el mejor del
Ibex este año, con una revalorización
del 34%. Ayer se anotó la segunda
mayor ganancia del índice selectivo.
La nómina de las pensiones ha vuelto
a crecer un 4,86% a fecha de 1 de
septiembre y ha alcanzado un nuevo
récord: 9.235 millones de euros. Hay
que remontarse a 2013, 2012 y 2011
para encontrar una tasa interanual de
gasto en pensiones superior al 4%.
Sede de Amadeus.
© 2018 www.pasatiemposweb.com
NIVEL FÁCIL
Martes 25 septiembre 2018 Expansión
51
DIRECTIVOS
Marriott: “Hoy el lujo no
tiene un único enfoque”
PARA
DESCONECTAR
JENNI BENZAQUEN Vicepresidenta global de Marriott International Luxury Brands para Europa.
“España es clave para todas
nuestras marcas, sobre
todo para W, que abrirá en
Madrid, Marbella e Ibiza”
Emelia Viaña. Madrid
Marriott es la suma de treinta marcas, de las que ocho son de lujo –The
Ritz-Carlton, Ritz-Carlton Reserve,
Bulgari Hotels & Resorts, St. Regis
Hotels & Resorts, Edition, The
Luxury Collection, JW Marriott y
W Hotels–, un área que engloba a
más de cuatrocientos hoteles y resorts repartidos en sesenta países.
¿Difícil de gestionar? “Podemos
ofrecer una enorme cantidad de experiencias de lujo muy diferentes
entre sí a prácticamente todo tipo de
viajeros y para todo tipo de perfiles
de viaje”, asegura Jenni Benzaquen,
vicepresidenta global de Marriott
International Luxury Brands para
Europa y una de las responsables de
coordinar el trabajo de las diferentes y exclusivas marcas de la compañía. Enseñas para las que mantener
la independencia, sobre todo en
cuanto al concepto del lujo de cada
una de ellas, es esencial para que las
cosas funcionen bien. “El lujo no tiene un único enfoque y su concepto
hoy está desafiando los estereotipos
tradicionales, pero nuestros huéspedes buscan experiencias de viaje
significativas en todos los hoteles”,
afirma Benzaquen, que pone algunos ejemplos sobre lo que cada marca entiende por exclusividad:
“Cuando entras en un hotel Edition,
percibes su sofisticación y su enfoque moderno y refinado inmediatamente, mientras que un hotel W es
más atrevido, provocador e ingenioso. Cuando piensas en The Luxury
Collection, vienen a tu mente establecimientos icónicos enfocados en
el destino. El lujo en ellos es la naturaleza independiente y especial de
cada hotel combinada con una experiencia local inspiradora”.
Con una previsión de doscientas
aperturas en los próximos dos años
en todo el mundo, la división de lujo
de Marriott se ha centrado en inaugurar hoteles en destinos que ya es-
“Los cambios que se están
produciendo en el sector
impulsan la innovación
y el pensamiento creativo”
cular para W, que está a punto de experimentar un crecimiento increíble
en el país. En los próximos dos años,
lanzaremos tres fabulosos hoteles de
esta marca en Madrid, Marbella e
Ibiza”, adelanta.
Para Benzaquen, el sector hotelero se encuentra en un momento
emocionante en todo el mundo: “En
la industria vemos cambios de muchos tipos, desde el comportamiento
de los clientes cuando llega a los hoteles hasta el uso de plataformas como Airbnb. Estos cambios impulsan
la innovación y el pensamiento creativo. Hace que todos subamos el listón, dando pie a un mercado más
amplio y dinámico. Nosotros estamos explorando, por ejemplo, el
mercado de viviendas compartidas
con Tribute Portfolio Homes”. Por
todo ello, para Benzaquen, que visitó
ayer España, “el futuro de Marriott
es muy prometedor”.
Benzaquen es vicepresidenta de Marriott International Luxury Brands, un área que
suma las marcas The Ritz-Carlton, Ritz-Carlton Reserve, Bulgari Hotels & Resorts,
St. Regis Hotels & Resorts, Edition, The Luxury Collection, JW Marriott y W Hotels.
tán asentados como ocurre en el caso de Barcelona y Bangkok, pero
también en otros emergentes que indican por donde irá el futuro de los
viajes como Nashville, Chipre o Panamá. En este crecimiento, que les
llevará a veinticinco destinos nue-
vos, España resulta clave. “Es un
mercado muy interesante. El mes
pasado presentamos The Barcelona
Edition, limítrofe al bullicioso barrio
de El Born, en el corazón de la ciudad. España es un mercado clave para todas nuestras marcas, y, en parti-
DISEÑO Y VANGUARDIA
El hotel Marqués de
Riscal, en Elciego (Rioja),
pertenece al sello The
Luxury Collection, que
incluye a los hoteles más
emblemáticos del mundo
de la cadena Marriott.
Diseñado por Frank Gehry,
este establecimiento de
43 habitaciones y de estilo
vanguardista dispone de
piscina, hammam, sauna,
centro de ‘fitness’ y
servicio de masajes.
Liderazgo
Como vicepresidenta global de Marriott International Luxury Brands,
y tras haber trabajado en otras compañías del sector, considera que el liderazgo es una gran responsabilidad. “He tenido mentores maravillosos en mi carrera que me han enseñado a dirigir con compasión y coraje emocional. La honestidad, la integridad, el enfoque, la pasión y la
apreciación de los diferentes puntos
de vista son clave para mí. Creo que
tienes que amar lo que haces y encontrar algo que te haga feliz todos
los días. Tengo la suerte de trabajar
en una industria increíble con un
maravilloso equipo de personas
creativas, innovadoras y brillantes
que me inspiran, me desafían y me
recuerdan lo afortunada que soy”.
“Creo que la fortaleza de Marriott
como empresa radica en la diversidad de nuestra plantilla. Presentamos cada marca a través de un conjunto de valores que conectan directamente con nuestro cliente objetivo
y que son diferentes en cada una de
ellas, pero que se adaptan al entorno
en el que se desarrollan”.
El restaurante Zela acaba de
abrir en el hote ME London.
GASTRONOMÍA
El hotel ME London ha
inaugurado Zela London, un
exclusivo restaurante en el que
se fusiona cocina mediterránea
y japonesa y se ofrecen cócteles
artesanales. El espacio,
propiedad de Mabel Hospitality,
empresa fundadora de Tatel
y de la que son socios Cristiano
Ronaldo, Rafael Nadal, Pau Gasol
y Enrique Iglesias, tiene en las
cocinas al chef Ricardo Sanz,
con cuatro estrellas Michelin.
MODA
Más de una veintena de artistas
y más de cien obras se reunirán
en Fina estampa. Ilustración y
moda, una exposición que reúne,
por primera vez en España la
obra de los creadores nacionales
e internacionales que son
referencia en el sector. En la
muestra, que se inaugurará
el 14 de enero en el Museo Abc,
se podrán ver estilos de
creadores que están en activo y
que trabajan para diferentes
marcas.
MÚSICA
Rosario La Tremendita actuará el
29 de octubre en el Teatro de la
Luz Philips Gran Vía (Madrid) para
presentar Delirium tremens, uno
de los cinco mejores discos de
flamenco de 2018 en los Grammy
Latino. La artista sevillana estará
acompañada del contrabajo y el
bajo eléctrico de Pablo M.
Caminero, la percusión de Pablo
Martín Jones y el bajista Juanfe
Pérez.
‘Delirium tremens’, presentado en
Madrid en un concierto en directo.
52 Expansión Martes 25 septiembre 2018
DIRECTIVOS
DEPORTE
PISTAS
Banca y fondos, la doble vía de
inversión de los clubes de fútbol
WORLD FOOTBALL SUMMIT Los primeros espadas del deporte rey debaten sobre la financiación.
Tebas: no hay
guerra con la RFEF
S. Matatoros/J. de las Casas. Madrid
El presidente de LaLiga, Javier Tebas,
volvió a referirse al máximo dirigente
de la Real Federación Española de
Fútbol (RFER), Luis Rubiales, con el
que protagoniza un cruce dialéctico.
“No tengo ninguna guerra con la
Federación. Dicen que quieren
recuperar unas competencias, pero
sólo puedes recuperar lo que es tuyo”.
Entre estas competencias destaca la
fijación de los horarios para los
encuentros, un asunto en torno al que
Rubiales y Tebas se enzarzaron el
pasado domingo en Twitter. También
reiteró su convicción de que la
competición dé el salto al extranjero e
incidió en la importancia de que sea en
el continente americano. “EEUU es el
segundo mercado audiovisual de
LaLiga: ingresamos 100 millones
al año y tiene un potencial de
crecimiento altísimo”, afirmó.
Respondía así a Florentino Pérez, que
el domingo aseguró que el Real
Madrid no disputaría ningún partido
de liga fuera de España.
Efe
Los derechos de retransmisión han
marcado un antes y un después en la
financiación de los clubes de fútbol,
pero el dinero de las televisiones no
basta para sufragar las necesidades
económicas de los equipos. Bancos y
fondos de inversión ofrecen otras vías, y ese fue uno de los principales temas que se debatieron ayer durante
la primera jornada del World Football Summit (WFS), el congreso
mundial sobre la industria del fútbol
que durante dos días reúne en Madrid a más de 2.300 profesionales del
sector. Si en algo coinciden un club
grande y uno pequeño es en que ambos necesitan vías de ingresos adicionales. Hasta hace relativamente
poco estas líneas de crédito llegaban
habitualmente de entidades bancarias, pero los fondos de inversión han
irrumpido en el sector, ofreciendo
nuevas alternativas. “Los bancos son
la fuente de financiación tradicional
y afrontan todos los préstamos por
igual, no distinguen entre pymes,
empresas o clubes de fútbol, pero es
necesario diferenciarlos porque cada uno tiene unas necesidades específicas”, según explicó ayer Jason
Traub, consejero delegado de 23Capital, un proveedor de soluciones financieras especializado en deporte.
Los bienes intangibles de los
clubes (activos como los derechos
de imagen de sus futbolistas, por
ejemplo), son un escenario poco común para los bancos y difícil de financiar. Los fondos como 23Capital,
en cambio, observan los riesgos de
un modo distinto, conocen cómo
funcionan todas las partes de una entidad deportiva porque “es importante saber cómo se ha gestionado
un club, cómo ha evolucionado durante la temporada”. Para Héctor
Julieta Serrano,
Premio Nacional
de Teatro
La actriz Julieta Serrano fue
elegida ayer Premio Nacional de
Teatro, un galardón que concede
cada año el Ministerio de Cultura
y Deporte y que está dotado con
30.000 euros. El jurado, que ha
tenido el cuenta la participación
de Serrano en Ricard III y Dentro
de la tierra, ha valorado “su
incansable búsqueda artística e
intelectual, el compromiso y su
generosidad en el trabajo, su
cercanía y su incalculable talento
interpretativo”.
Elegante, franco
y marcado
por las lluvias
El presidente de LaLiga, Javier Tebas, durante su intervención ayer en el WFS.
Bros, socio del bufete Cuatrecasas,
“el fútbol tiene una categoría específica y los prestamistas especializados
están mejor preparados para financiar a un club”.
Rendimiento deportivo
El fair play financiero implantado
por la UEFA ha permitido sanear las
cuentas de la mayoría de equipos europeos, reduciendo también el riesgo de impago y los costes de financiación. No obstante, esto no es una
garantía de que los bancos den dine-
ro con facilidad. “En países como España existe una historia de quiebras
financieras de clubes de fútbol. Más
de un tercio de los clubes de Primera
división sufrieron ese problema y
eso es un riesgo para los prestamistas”, explicó Bros. Por lo general, los
equipos no quieren firmar contratos
en función de su rendimiento deportivo y los más pequeñas encuentran
más dificultades para lograr líneas
de crédito. “Obviamente hay una
brecha entre los grandes clubes y los
pequeños. Desde mi punto de vista,
la mayor diferencia está en el acceso
al capital”. Además, la diferencia entre los costes de financiación de un
club estable y uno más inestable,
pueden variar entre un mínimo del
3,5% y un máximo del 10%. El descenso de categoría, riesgo al que no
se enfrentan los grandes, también
tiene un impacto en la capacidad de
obtener financiación. Para mejorar
sus opciones, Cuatrecasas recomienda tener una visión completa
del club y saber qué garantías pueden ofrecer al prestamista.
Agnelli equipara LaLiga a la Premier
El Benfica, un club autofinanciado
El máximo mandatario de la Juventus alabó el reciente crecimiento que ha
experimentado LaLiga, tanto en el ámbito de la gestión como en su
presencia global. “Me quito el sombrero ante el trabajo que Tebas ha
hecho en los últimos años”, afirmó. Además del esfuerzo por abrir nuevos
mercados internacionales, subrayó que LaLiga ha sido capaz de explotar
una marca dentro de otra marca: el Clásico. El dirigente italiano expresó la
necesidad de revisar el modelo de negocio de la industria del fútbol. “Los
únicos que asumimos riesgos somos los clubes, mientras que los demás
sólo recaudan y distribuyen”, aseguró. De esta forma, apuntó a las ligas, las
federaciones y los jugadores, y remarcó que son los clubes quienes llevan
a cabo inversiones que generan valor en infraestructuras o cantera.
Agnelli pidió valor y ambición a los distintos actores de la industria para
enfrentarse a los retos que le esperan. Entre ellos, destacó la importancia
de adaptarse a los intereses de las generaciones más jóvenes, para
mantener al fútbol como el deporte más seguido en todo el mundo.
El consejero delegado del Benfica, Domingos Oliveira, fue otro de los
ponentes del WFS. El directivo portugués explicó el caso del club luso, un
ejemplo de equipo capaz de autofinanciarse. Hace quince años el club
dependía de los bancos del país, pero la crisis financiera les obligó a
cambiar el modelo. “Ahora usamos distintos productos, como bonos
públicos y emisiones de deuda y no tenemos un relación específica con
los bancos portugueses. Ya no les necesitamos para financiarnos. Los
bancos veían el fútbol como un riesgo.” Esa estrategia ha permitido al
equipo sanear sus cuentas. “El año pasado ingresamos más de 300
millones de euros. Los derechos televisivos ayudan pero tenemos otras
fuentes de ingresos”. La venta de jugadores a equipos extranjeros y el
análisis de futbolistas jóvenes fuera de Portugal son dos de sus pilares.
“El ‘scouting’ es clave para nosotros, pero también es importante el trabajo
de nuestros entrenadores y la posibilidad de brindar a estos jugadores la
opción de jugar al más alto nivel”.
2016 estuvo marcado en Ribera
del Duero por las abundantes
lluvias del invierno y la primavera,
que dejaron reservas de agua
en el subsuelo durante un
septiembre seco y caluroso. Esto
dio como resultado una cosecha
abundante, equilibrada y con gran
madurez y complejidad. Tras una
crianza de doce meses en barricas
de roble americano y francés,
Emilio Moro 2016, que acaba de
salir al mercado, es por todo esto
un tinto franco y elegante.
Miel, piñones y
sal en una abadía
del siglo XII
Se llama Crafted Spanish Foods y
es la marca que suma los productos
alternativos al vino de Abadía
Retuerta LeDomaine. Miel de flores
silvestres, sal de vino y piñones
que ya producían los monjes
en la abadía del siglo XII que ocupa
el hotel ubicado en Sardón de
Duero (Valladolid). Elaborados
artesanalmente a partir de los
recursos de la finca, que ocupa
700 hectáreas, su producción
es esencial para presevar la flora
y la fauna de la misma.
Martes 25 septiembre 2018 Expansión 53
DIRECTIVOS
GESTIÓN
PISTA CULINARIA
Toda decisión tiene
una consecuencia
Quique Dacosta
abrirá Llisa Negra
DEUDA Ray Dalio reduce las crisis a un proceso de causa y efecto.
Ray Dalio, fundador del mayor
hedge fund del mundo, Bridgewater
Associates, hace una promesa al
principio de su nuevo libro: “Léelo
hasta el final, y entenderás las grandes crisis de deuda de una forma
muy distinta que antes”. Dado que
escribe sobre el décimo aniversario
de la quiebra de Lehman Brothers,
entre otras crisis de deuda, cuesta
pensar que él o algún otro puedan
decir algo importante que no se haya
contado ya. Sin embargo, Dalio deja
sobradamente clara su idea principal, y aunque A Template for Understanding Big Debt Crises (Un patrón
para entender las grandes crisis de
deuda) pueda no cambiar lo que ya
conoce, probablemente le de mayor
profundidad.
Abordar una crisis de deuda consiste principalmente en propagar el
daño, según muestra. Si se extiende
lo suficiente el coste de la deuda, se
puede sobrevivir a una crisis. Llegar
a esta conclusión no resulta caro, ya
que se puede acceder de forma gratuita al libro en la página que Dalio
utiliza para distribuir sus conocimientos sobre el mercado. La estrategia de Dalio, como a la hora de gestionar las inversiones, consiste en
sintetizar la información, y en convertir un asunto con multitud de facetas en un claro proceso de causa y
efecto. Aquí no interviene la economía teórica o la ideología, sino principios básicos sacados en gran medida de la ingeniería. Toda causa tiene
una consecuencia; eventos que en la
vida real escapan de los ruidosos
parqués en los que cunde el pánico
se presentan como una serie de pasos lógicos. Esto es lo que lo hace
más útil. Simplifica sin hacerlo en
exceso. Es el distintivo que ha convertido a Dalio en uno de los expertos en los mercados financieros más
seguido. Dalio y su equipo analizaron los números de 48 crisis de deuda históricas, desde la hiperinflación
que golpeó a la República de Weimar en Alemania, pasando por el
Crac del 29 y las crisis asiáticas de los
años 90, hasta la crisis que sufrió Rusia hace cuatro años. Todas derivaron en depresiones.
Sus capítulos teóricos, breves y fáciles de asimilar, extraen claras pautas a partir de estos datos sobre cómo
suele surgir una crisis, y llegarse a su
resolución. Las dinámicas no sorprenderán a los que han leído la voluminosa literatura sobre 2008, o influyentes trabajos previos sobre crisis y burbujas de autores como Hyman Minsky, con Stabilizing an Uns-
Bloomberg News
John Authers. Financial Times
Ray Dalio es el fundador del mayor hedge fund del mundo, Bridgewater Associates.
A TEMPLATE FOR
UNDERSTANDING
BIG DEBT CRISES
 Autor: Ray Dalio.
 Editorial: Bridgewater.
 Páginas: 471.
table Economy (Estabilizando una
economía inestable), y Charles
Kindleberger, con Manías, pánicos y
cracs. Pero ganan fuerza gracias a la
ingente cantidad de datos históricos
recopilados. Crisis tras crisis, desde
México a Tailandia pasando por Rusia, el dinero fluye hacia las inversiones más sustanciosas. La gente se
vuelve descuidada, los estándares de
la deuda caen, se forma una burbujay se llega a un punto en que no se
puede devolver gran parte de la deuda. Según Dalio, este ciclo no es fundamentalmente psicológico, y resol-
ver una recesión no es una cuestión
simplemente de animar a la gente a
superar sus miedos. El problema es
de carácter más mecánico, ya que a
medida que se acumula la deuda, se
hace más difícil devolverla. Cuando
la gente no recibe los pagos que esperaba, la actividad económica cae.
El problema crítico es que “la gente
descubre que mucha de la riqueza
que daban por sentada no era más
que la promesa de otras personas de
darles dinero”.
En lo que respecta a la solución, es
lacónico: “Al final, los legisladores
siempre imprimen”. La decisión de la
Reserva Federal de Estados Unidos,
y posteriormente de los otros grandes bancos centrales, de recurrir a las
compras de activos, esencialmente
imprimiendo dinero, sigue siendo
enormemente polémica. Sus efectos
finales son desconocidos. Pero Dalio
sugiere por qué suele utilizarse como
la opción “menos mala”: “La austeridad provoca más daño que beneficio,
las grandes reestructuraciones volatilizan demasiada riqueza demasiado
deprisa, y las transferencias de los
que tienen a los que no tienen no alcanzan una magnitud suficiente sin
revoluciones”. Y añade que imprimir
dinero no tiene por qué generar necesariamente inflación, como lo demuestra la última década.
Marta Fernández. Madrid
Suma cuatro estrellas Michelin y
está posicionado entre los mejores
cocineros del mundo desde hace
años, pero, además, es un chef emprendedor con capacidad creativa
y empresarial. Quique Dacosta suma treinta años de carrera profesional, que han dado lugar a la
creación de un grupo con cuatro
conceptos de negocio y
a los que se incorporará,
a partir de noviembre, el
quinto: Llisa Negra.
Este cocinero extremeño instalado en el
Mediterráneo, con Quique Dacosta Restaurante como su casa madre
triestrellada de Denia,
se reforzará así en el
mercado gastronómico
de la ciudad de Valencia, donde ya cuenta con
Mercatbar, Vuelve Carolina y El Poblet (este
último cuenta con un
reconocimiento de la
guía francesa). Tras Llisa Negra, Dacosta tiene
previsto este otoño
arrancar otro proyecto: bajo la denominación provisional de In Paella, abrirá un concepto de arrocería
en Londres.
Así, el chef completará su oferta
gastronómica en la capital valenciana con Llisa Negra, definido como un concepto de “cocina de producto” ligada a la gastronomía con
brasa, puesto que este nuevo formato apostará por “la parrilla, las
brasas o el fuego directo”. Para
abordar esta técnica, tan tradicional e histórica como moderna, se
explorarán varias vías en cuanto a
puntos de cocción, matices en función de cada producto, combustibles (sarmiento, leña de encina o
carbón de coco, entre otros) y materias primas sometidas al fuego.
Para abordar “la cocina simple y
directa” de Llisa Negra, Dacosta
recurrirá a su histórica relación
con proveedores de confianza para
componer una despensa top como
punto de partida. Por un lado, la
carta, planteada con el fin de permitir al comensal “degustar el pro-
LLISA NEGRA
 Dónde: Pascual y Genís, 10.
46002 Valencia.
 Fórmula: Cocina de producto,
especializada en parrilla.
 Web: www.llisanegra.com
 Precio medio estimado:
60 euros.
Dacosta propondrá
en Llisa Negra una
”cocina simple y
directa”, que permitirá al comensal
degustar productos auténticos.
ducto en su máxima esencia y autenticidad”, contará con pescados
y mariscos de lonjas como la de
Denia o de zonas como Costa Brava o Andalucía.
En cuanto a las carnes, recurrirá
a diversas razas, con piezas como el
chuletón de vacuno mayor de rubia
gallega o la presa ibérica de Joselito. Además, la parte vegetal llegará
de la huerta valenciana. La oferta
salada se completará con arroces,
guisos y una de las principales
aportaciones de Dacosta en su casa
madre de Denia en la temporada
2018: el trabajo sobre salazones en
el denominado túnel de sal, que
tendrá también su traducción en la
carta de Llisa Negra. La oferta dulce estará integrada por “recetas reconocibles y tradicionales”, sometidas a un toque de modernidad, como el flan de nata, la tarta de queso
o el suflé de chocolate hecho al momento. La carta de vinos estará diseñada por Manuela Romeralo, sumiller y directora de los restaurantes de Quique Dacosta en Valencia.
Quique
Dacosta
suma cuatro
estrellas
Michelin.
54 Expansión Martes 25 septiembre 2018
Opinión
Las fundaciones
y sus empresas
Los peligros de la sinécdoque
CRÓNICAS MÍNIMAS
Manuel Conthe
mconthe@yahoo.com
ctualmente, un gran número de fundaciones participan en empresas mercantiles, incluso ostentando la mayoría en su
capital social, como es el caso de la Fundación
Mapfre con la entidad de seguros del mismo
nombre, y otras en menor medida, como la Fundación Ramón Areces, que posee algo más del
37% de El Corte Inglés, por señalar dos importantes fundaciones entre muchas otras.
La problemática que ahora se plantea es a raíz
de una última consulta de la Dirección General de
Tributos, como ampliación de dos anteriores, en
las que parece dejar claro que los administradores o consejeros de las sociedades participadas,
que de alguna forma ostenten la “representatividad” de la fundación, “entendida en cuanto a que
el administrador de la mercantil actúe o ejerza su
cargo velando por los intereses de la fundación”,
en el supuesto que perciban alguna retribución
por el cargo, la deberían reintegrar a dicha entidad no lucrativa, de conformidad con el apartado
5º del artículo 3 de la Ley 49/2002 del régimen
fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los
incentivos fiscales al mecenazgo. En caso de no
reintegrarlo incumplirían este artículo y la fundación dejaría de gozar de los beneficios fiscales de
la Ley 49/2002, que como bien es conocido son
considerables en relación al régimen residual de
las Entidades Parcialmente Exentas.
Si no se clarifica este extremo por parte de la
Dirección General de Tributos, multitud de fundaciones con participaciones en empresas pueden encontrarse en situación irregular y tener
que plantear, en su caso, un contencioso, que en
mi opinión deberían ganar, ya que cuando se debatió en el Parlamento Español la Ley 49/2002,
este tema ya fue expuesto y modificado para hacerlo posible.
A
Retribuciones
Si la respuesta definitiva es que los administradores o consejeros que de alguna forma han sido designados por una fundación en una sociedad participada no pueden ser retribuidos en
cantidad alguna, difícilmente nadie va a aceptar
un puesto así, teniendo en cuenta la asunción de
responsabilidades, dedicación y esfuerzo que
representa el cargo de dichos administradores o
consejeros, más cuando otros miembros del
mismo consejo que hayan sido designados por
otros accionistas sí pueden ser debidamente retribuidos. Pensemos en el consejo de administración de El Corte Inglés, aquellos miembros del
consejo que de alguna forma pudieran representar a la Fundación Ramón Areces no podrían percibir retribución alguna y sí el resto de miembros.
Y si la percibieran, la deberían reintegrar a la fundación. Sería deseable que las dudas creadas en
las respuestas de la Dirección General de Tributos fueran disipadas o emitieran un cambio de
criterio, para evitar la inseguridad jurídica que
se ha creado.
Cabe decir que, en otro de los diez requisitos
que deben cumplir las fundaciones en este régimen fiscal, concretamente el que persigan fines
de interés general (1º), ya la propia Dirección General de Tributos modificó el criterio inicial, y así
ha quedado claro que se pueden perseguir los fines de interés general no sólo de forma directa, sino también indirecta en colaboración con otras
entidades.
Profesor de fundaciones en el
Col.legi d’Economistes de Catalunya
n un célebre chiste, tres científicos van
de turismo en tren por Escocia cuando,
tras mirar por la ventanilla, uno exclama: “¡Caramba, no sabía que en Escocia las
ovejas eran negras!” Otro le corrige: “Debieras
decir que en Escocia hay, al menos, una oveja
negra”. Pero el tercero precisa: “En puridad, lo
único que sabemos es que al menos un costado
de una oveja escocesa es negro”.
E
Ley de los pequeños números
El chiste se burla de nuestra espontánea tendencia a generalizar y cometer ese error psicológico que el premio Nobel de Economía Daniel Kahneman y su fallecido colega
Amos Tversky llamaron “ley de los pequeños números” (law of small numbers), al que Kahneman dedica el capítulo 10 de su soberbio libro Thinking,
fast and slow: aunque partamos de una
muestra de observaciones pequeña o
sesgada, tenderemos espontáneamente
a aplicar sus resultados a un colectivo
mucho más amplio.
En ese error cayeron varios periódicos el pasado 31 de agosto cuando la Comisión Europea difundió los resultados
de su encuesta electrónica sobre la supresión del cambio de hora. Respondieron a ella 4,6 millones de ciudadanos
europeos, pero la participación de los
alemanes fue excepcionalmente alta
(un 3,79% de su población). Sólo respondieron un 0,19% de los españoles,
que se manifestaron en un 93% a favor
de suprimir el cambio de hora. La probable falta de representatividad estadística de la muestra –tanto por su distribución geográfica desequilibrada como
por el posible sesgo en las preferencias
de quienes respondieron– hace inexacto deducir de la encuesta que “los europeos estamos a favor de suprimir el
cambio de hora”.
La tendencia humana a generalizar
se manifiesta en el habla en una modalidad de la “sinécdoque”, figura que la RePablo Iglesias, secretario general de Podemos.
al Academia define como la “designación de una cosa con el nombre de otra,
de manera similar a la metonimia, aplicando a cluso más gancho sustituyendo “Ministerio”
un todo el nombre de una de sus partes, o vice- por el nombre del ministro: como contaba Peversa, a un género el de una especie, o al con- dro Solbes, durante su etapa como Ministro de
trario, a una cosa el de la materia de que está Economía y Hacienda se desayunaba muchas
formada, etc., como en cien cabezas por cien mañanas con titulares (“Solbes planea…”) que
reses, en los mortales por los seres humanos, le atribuían propuestas que desconocía por
en el acero por la espada, etc.”
completo.
Efe
Angel Sáez
desgracia, está muy arraigada, como muestra
que no exista ninguna película titulada Out of
Asia, a diferencia de la basada en la novela de
Karen Blixen, Out of Africa.
Una queja casi idéntica a la de Mbeki la formuló el jueves pasado la Conferencia de Rectores de Universidades Españolas (CRUE),
cuando, en referencia velada al “escándalo de
los másteres” en la Universidad Rey Juan Carlos, rechazó rotundamente “que se eleven a
categoría general casos particulares, sin duda
absolutamente lamentables, condenables y
que deben corregirse con contundencia”.
La sinécdoque expansiva constituye un socorrido truco periodístico para hinchar la trascendencia de una noticia. Se apoya a menudo
en una sinécdoque doble: así, si un medio obtiene una declaración o documento de un cargo medio (pensemos, un subdirector), sentirá
la tentación de atribuirlo a su “Ministerio”
(“Hacienda dice que…”), para darle luego in-
Sinécdoques expansivas
Sinécdoques políticas
La modalidad en que quiero centrarme –que
llamaré “sinécdoque expansiva”– es la que salta de la parte al todo y, en consecuencia, generaliza.
El antiguo presidente sudafricano Thabo
Mbeki aludía a ella cuando se quejaba de que
la prensa internacional situara en “África”
cualquier desgracia acaecida en algún país
africano. Esa queja impulsó el movimiento periodístico “África no es un país”, que sostiene
que esa sinécdoque, al utilizarse con frecuencia para informar de sucesos adversos (guerras
civiles, golpes de Estado, epidemias…), estigmatiza a los países africanos en los que no se
producen. Sus impulsores reconocen que, por
La sinécdoque expansiva tiene su correlato
penal en la imputación de delitos de autoría
múltiple a quienes no son autores directos:
una conducta ilegal (caso GAL), defraudadora
(casos ERE o Gürtel) o violenta (manifestaciones del 20-21 de septiembre de 2017 en Barcelona), cometida por miembros de un colectivo
u organización. ¿Cuándo puede imputarse a
quienes dirigen ese colectivo, aunque no conocieran, autorizaran, quisieran o contemplaran
como probable (dolo eventual) esa conducta?
Pero es en política donde la sinécdoque se
utiliza con más frecuencia, habitualmente para enmascarar de forma sutil una “falacia de la
generalización”.
Así, si se quiere azuzar la hostilidad popular
hacia los bancos y justificar un tributo especial
que grave sus beneficios o actividades –como
el que ayer volvió a proponer Podemos–, se
utilizará imprecisa o maliciosamente la expresión “rescate a la banca” para describir el de algunas cajas de ahorro (el Banco Popular también sucumbió a la crisis, pero fue resuelto, no
rescatado con fondos públicos). De igual forma, si queremos suprimir un impuesto –digamos, el de Sucesiones–, apoyaremos nuestra
propuesta con la imagen de un heroico autónomo que levantó un pequeño negocio familiar y tributó religiosamente por todas sus rentas (no acumuló plusvalías, ni en inmuebles, ni
en instituciones de inversión colectiva, ni en
otros activos), al que presentaremos como arquetipo del colectivo cuyos descendientes se
beneficiarán de la supresión del impuesto,
cuando en realidad beneficiará también a la
transmisión de elevados patrimonios con
plusvalías latentes que apenas tributaron. Otro tanto cabría decir de quien
usa como arquetipo la figura de los
(muchos) pensionistas en situación
precaria, con pensiones muy exiguas,
para justificar la indiciación de todas.
Pero han sido probablemente los nacionalistas quienes con mayor asiduidad y oficio se han valido de sinécdoques políticas. Ya en El bucle melancólico (1997), Jon Juaristi describió cómo el
nacionalismo vasco se atribuyó la representación exclusiva de los vascos:
“De modo tácito [se impuso] en el partido la convicción de que el único criterio
fiable para distinguir entre vascos y españoles es el de las lealtades políticas.
En otras palabras, fuera del nacionalismo no hay vascos… Pero si sólo es vasco
quien pertenece a la comunidad nacionalista, no habrá otra comunidad posible que esa misma comunidad nacionalista. Todos los demás habitantes del
país, cualquiera que sea su apellido y lugar de nacimiento, serán españoles,
maquetos, advenedizos, invasores”.
El fenómeno se ha repetido luego
con los nacionalistas catalanes. Hace
años, cualquier acusación o insinuación
sobre la falta de honestidad de la familia
Pujol o de otros políticos o partidos nacionalistas la presentaban como un ataque “contra Cataluña”, cuya bandera
envolvía a los defraudadores. Con posterioridad, los líderes independentistas
vienen insistiendo en la idea de un “sol poble”
unido en su rechazo del enemigo exterior, el
Estado español, como si la parte –los independentistas– se confundieran con el todo –los catalanes–.
En su cuento Funes el memorioso, la historia
de un insomne de memoria prodigiosa que recordaba absolutamente todo y no podía olvidar, Borges concluye que Funes no era capaz
de pensar, porque pensar “es olvidar diferencias, generalizar, abstraer; y en el abarrotado
mundo de Funes no había sino detalles”. Es
cierto: pensar, hablar y comunicarse obligan a
utilizar conceptos que entrañan siempre cierto grado de generalización. Pero estemos
siempre en guardia ante esas sutiles sinécdoques expansivas que equiparan la parte con el
todo, pues nos pueden llevar a que del color de
una oveja saquemos conclusiones precipitadas sobre el de toda la cabaña.
Presidente del Consejo Asesor
de EXPANSIÓN y ‘Actualidad Económica’
Expansion.com
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Martes 25 septiembre 2018 Expansión 55
Opinión
El autor explica las diferencias constitucionales
entre las reclamaciones secesionistas de
Quebec, en Canadá, y de Cataluña, en España.
Andrés
Betancor
R
oy Sorensen afirma que una
paradoja es una pregunta
con demasiadas buenas respuestas. Algunas de ellas son, incluso, razonables conforme al sentido
común. Otras, en cambio, no. Aquellas serán aceptadas; éstas otras, rechazadas. La paradoja se alimenta
tanto de la contradicción como de la
apariencia. Una primera impresión,
fácil, sencilla, encamina hacia una
solución (equivocada). En cambio,
otra segunda, la del pensamiento
lento de Kahnemann, indica otro camino y otra respuesta (correcta).
Quebec, como ha vuelto a reiterar
el presidente Pedro Sánchez, es presentada como ejemplo de solución
política para Cataluña. Es, en cambio, un ejemplo de pensamiento paradójico. La primera impresión, la
del referéndum es equivocada. Sánchez afirmó, que “es un ejemplo de
que desde la política se pueden encontrar soluciones a una crisis secesionista, aunque cada país tiene sus
caminos”. Parece referirse a que el
referéndum de secesión es la respuesta. Olvida, en cambio, lo más importante; lo que le tuvo que recordar
Justin Trudeau, el primer ministro
de Canadá: España resolverá este
problema respetando “la Constitución, los derechos humanos y la libertad de expresión”. Recordó el requisito imprescindible a cualquier
“solución política” a “lo Quebec”: la
Constitución.
La denominada, según la equivocada interpretación de Sánchez, solución “política” no lo es. Es sorprendentemente judicial. Sí, judicial. El
Tribunal Supremo de Canadá, en su
dictamen del 20 de agosto de 1998,
delimitó el campo de juego jurídico a
cualquier “solución” al problema de
la secesión de una parte del territorio
de un Estado democrático. El Derecho, interpretado por la máxima autoridad judicial, es el que marca el
camino. Lo que el primer ministro
Trudeau ha tenido que recordar, incluso, en presencia de Sánchez: la solución política sólo puede ser constitucional; no hay otra; no es posible. O
es constitucional, o no es solución.
El Tribunal se enfrentó a esta cuestión, precisamente, al atender a la primera pregunta que se le planteó: si
Quebec puede, conforme a la Constitución de Canadá, proceder unilateralmente a la secesión. La respuesta
sólo es posible en el contexto histórico y constitucional canadiense. Las
respuestas jurídicas no son resultados obtenidos en un laboratorio con
el máximo nivel de esterilización; están contaminadas por la realidad histórica, social, económica y política.
Orígenes distintos
En primer lugar, Quebec, en tanto
que tal, participó en el alumbramiento de Canadá como Estado independiente, contrayendo las obligaciones
y asumiendo los derechos que la
Constitución de 1867 le reconoció.
Quebec dio vida, junto con las demás
provincias, al Canadá independiente. Nada que ver con la situación de
Cataluña y su contribución al origen
histórico de España como parte de la
Corona de Aragón. En el caso canadiense, es importante subrayarlo,
había un “sujeto” histórico y jurídico
previo a la Constitución, la provincia
de Quebec. Ese sujeto no existía ni
existe en el caso catalán. Su existencia, paradójicamente, es fruto de la
Constitución, que es la que habilita el
Estatuto de Autonomía de Cataluña.
A partir de ese momento, como ha
Efe
Quebec, ¿solución
política para
Cataluña?
Pedro Sánchez y Justin Trudeau pasan revista a la Royal Canadian Hussars Armory.
La solución política sólo
puede ser constitucional;
o es constitucional, o no
es solución
sostenido el Tribunal Constitucional, “existe”, en términos jurídicos,
ese sujeto, pero sólo con los “derechos” atribuidos y reconocidos por
la Constitución y para su ejercicio
dentro de tal orden. En ningún caso,
se reconoce el de la autodeterminación. La Constitución canadiense de
1867 fue objeto de enmienda en
1982, por la que se proclamó definitivamente la independencia. Y no fue
aceptada por la provincia de Quebec.
No obstante, ese marco constitucional, tan débil, según nuestros parámetros, es el suficiente para enmarcar la respuesta al secesionismo. In-
cluso, la debilidad constitucional la
tuvo que compensar el Tribunal
acudiendo a principios, reglas no escritas y a la doctrina jurisprudencial.
No es nuestro caso. La Constitución
de 1978 obtuvo en Cataluña el refrendo del 90% de los electores. La
fortaleza democrática del marco jurídico es radicalmente distinta.
En segundo lugar, en la Constitución de Canadá no está prohibida la
secesión, como tampoco está proclamada la unidad, además, indisoluble,
de la Nación; lo que, en cambio, sí
proclama nuestra Constitución en el
artículo 2. En otras Constituciones,
igualmente silentes como la estadounidense, el Tribunal Supremo ha
establecido que la unidad indisoluble es un rasgo implícito en el orden
constitucional. En Texas vs. White,
74 U.S. 700 (1869) el Tribunal estadounidense proclamó que la Unión
era tan perpetua e indisoluble, que
“no quedó espacio para reconsideraciones o revocaciones”. Por lo tanto,
el silencio de la Constitución puede
ser interpretado de una manera (Canadá) u otra (Estados Unidos).
Cuando la Constitución habla, como
la nuestra, no hay duda posible.
Y, en tercer lugar, la secesión, como dice el Tribunal canadiense, sólo
puede producirse conforme a la
Constitución, no al margen, si se quisiera que tuviese repercusiones en el
ámbito interno y en el internacional.
En éste, niega el Tribunal que pudiera reconocerse a Quebec el derecho
a la autodeterminación. Ni es una colonia, ni está sometida a subyugación
ni sus habitantes sufren atropello alguno a sus derechos fundamentales.
“El Estado cuyo gobierno representa
el conjunto del pueblo o de los pueblos que residen en su territorio, en
la igualdad y sin discriminación, y
que respeta los principios de la autodeterminación en sus arreglos internos, tiene derecho a la conservación
de su integridad territorial en virtud
del Derecho internacional, y al reconocimiento de esta integridad territorial por parte de los demás Estados”. Así se reconoce en un Estado
que se proclama confederal; qué decir de aquél que no admite esta forma de organización territorial.
Es la Constitución, y sólo la Constitución, la que delimita el marco jurídico para encontrar la supuesta solución política. Y ese marco, en nuestro caso, prescribe un principio claro: la unidad indisoluble, por lo que
el reconocimiento del derecho a la
secesión requeriría una previa modificación constitucional.
El presupuesto constitucional canadiense no es el nuestro. No hay un
sujeto jurídico previo que, incluso,
haya rechazado ese marco constitucional. Cataluña como sujeto político es una de sus creaciones. Sería radicalmente absurdo que la creación
constitucional se volviese en contra
de la Constitución en virtud de un
supuesto derecho reconocido por la
misma. Constitución y sólo Constitución, como Trudeau le recordó a
Sánchez.
Catedrático de Derecho
administrativo en la
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Martes, 25 de septiembre de 2018
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LA COMPAÑÍA ESTADOUNIDENSE DE VENTA DIRECTA PUERTA A PUERTA FORMARÁ A SUS REPRESENTANTES
PARA QUE UTILICEN LOS CANALES DIGITALES A LA HORA DE PROMOCIONAR LOS COSMÉTICOS.
LA ÚLTIMA PALABRA (8ª T)
IGNACIO DE LA RICA
Las ‘mujeres Avon’ se
lanzan a las redes sociales
Alistair Gray. Financial Times
La mujer Avon va a recibir un
cambio de imagen digital como parte de una campaña de
la compañía de belleza para
hacer que su negocio de venta
directa entre en el siglo XXI.
Hasta un millón de miembros
del ejército global de vendedoras puerta a puerta de productos de Avon van a recibir
formación a final de año sobre
cómo aprovechar las redes
sociales para promocionar los
cosméticos.
La apuesta por las ventas
sociales se engloba dentro de
lo que los ejecutivos de Avon
describen como una revolución en la compañía, fundada
en 1886 por un vendedor de libros puerta a puerta. No obstante, es probable que la iniciativa genere escepticismo,
dada la larga batalla de Avon
para adaptarse a la era del comercio electrónico.
“En los últimos años perdimos el rumbo”, reconoció Jan
Zijderveld, que se incorporó
al grupo en febrero como consejero delegado. “Pero el mercado de la belleza está creciendo, el mercado de las venta directa está creciendo; la
esencia de lo que Avon tiene
que ofrecer sigue vigente”.
Se trata del último intento
de la compañía de cosméticos
por dar la vuelta a varios años
de caídas de los ingresos y a un
éxodo de representantes de
ventas. Esfuerzos previos con
la tecnología no han conseguido cambiar la situación. Con
sede en Londres y cotizada en
Nueva York, Avon ha perdido
cuota de mercado en un sector
Avon fue fundada en 1886 por un vendedor de libros puerta a puerta.
Las vendedoras
captarán a sus
contactos en
Instagram,
Twitter y Facebook
de la belleza que vive un boom,
pero que experimenta un rápido cambio. Su capitalización
de mercado se ha desplomado
desde máximos en 2004 de
casi 22.000 millones de dólares (18.721 millones de euros)
a 1.100 millones de dólares
(936 millones de euros).
La formación digital se engloba en los 300 millones de
dólares de inversiones que
contempla la compañía, según reveló a los inversores la
semana pasada. Al mismo
tiempo, planea recortar 400
millones en costes en 2021. En
el marco de la reorganización,
Zijderveld, que pasó 30 años
en Unilever, planea reducir el
catálogo de Avon. “Tenemos
un lastre enorme; las ventas
de muchos productos son mínimas”, señaló.
El ejecutivo quiere que las
mujeres Avon, que venden a
través de catálogos impresos,
se conviertan también en representantes por Internet,
captando a sus contactos por
Instagram, Twitter y Facebook. “Amigas que venden a
amigas... Confías en tus amigas, en la mujer que puedes
conocer. Pero la estrategia es
una cosa. Al final todo depende de la ejecución”.
Distribuidores más perspicaces han superado a las compañías tradicionales mediante estrategias para atraer a
compradoras más jóvenes
preocupadas por la imagen,
como acuerdos con personalidades de YouTube. Jonathan Myers, un exejecutivo
de Procter & Gamble que se
incorporó a la firma el año pasado como director de operaciones, señaló: “Si dijera que
tenemos que ponernos al día
en el comercio electrónico,
me estaría quedando corto.
Tenemos que desatar una revolución en Avon”.
Activismo
Los mayores mercados de la
compañía, que desagregó en
2016 su negocio norteamericano, incluyen Brasil, Reino Unido y Sudamérica. Avon quiere
crecer en otros países como
India y China. Este año, inversores activistas exigieron a
Avon que se pusiese a la venta,
aunque se alcanzó una tregua
en marzo cuando Barington
Capital obtuvo un asiento en el
consejo de administración.
Opiniones personales
Cada día es más evidente que
el doctorcito Sánchez nos está preparando para el gran
bombazo.
Hace pocos días presumió
en la Sexta de saber callar sus
opiniones personales sobre
la situación de los presos catalanes, los indultos y toda
esa vaina tan insidiosa con la
Justicia española. “Claro que
tengo mis opiniones personales pero, como presidente
del Gobierno, debo ser muy
escrupuloso”, dijo echando
mano del manual “Aprende
a gobernar en dos tardes” escrito por J. L. R. Zapatero.
Sin embargo, como el autor del manual, piensa que
los gobernados somos tontos. El doctorcito pillín ha ordenado a su vicepresidenta
–que, al parecer, no debe ser
escrupulosa–, a sus ministros
más laxos y a una insensata
delegada del Gobierno expresar “sus” opiniones personales como si fueran suyas
–de quienes las emiten– y no
de él (el doctorcito).
Será por pura casualidad,
pero todas esas opiniones
confluyen en que sería “mejor para todos” (de interés general) que los presos catalanes salieran de la cárcel, antes del juicio y después, incluso aunque sean condenados
por rebelión como el infausto
Tejero. Además del toque
humanitario, argumentan
que con los presos en la calle
sería más fácil una solución
política del conflicto, olvidando que fueron los presos
los que “judicializaron” el
conflicto al cometer, con plena libertad, varios delitos.
Borrell, Batet y Ábalos
opinan que les gustaría que
no hubiera presos. ¡Claro! A
mí también me encantaría
que durmieran en sus casas y
trabajaran en sus despachos
(incluso por la independencia de Cataluña) si eso significara que perdonan a Cataluña y a España y podemos volver a la normalidad. Lo que
no ofrece duda es que los deseos humanitarios y el eventual interés general se complementan con cierto interés
particular del doctorcito y su
Gobierno...
Por su parte, la poco escrupulosa vicepresidenta Calvo
deja caer al juez Llarena su
opinión personal de que “sería razonable” reconsiderar
la prisión provisional si se
alarga el proceso. Razonable
y conveniente para sus intereses particulares, pero
–mientras no las cambien
por decreto– las leyes procesales establecen que lo prudente es mantener la prisión
preventiva mientras persista
el riesgo de fuga o de reincidencia. Y lo razonable es que
el juez aprecie riesgo de fuga
mientras, dentro de las fronteras de la UE, existan tentadores paraísos para este tipo
de delincuencia y otorgue
muchas probabilidades a la
reincidencia al constatar la
nula consciencia delictiva de
los encausados y sus correligionarios.
Por último, Teresa Cunillera, delegada del Gobierno
en Cataluña, se ha apuntado
a la petición de indulto que es
lo más parecido a condenar
en firme a los propios procesados y, en un dos por uno,
recordar a todos los que intervienen en este proceso judicial que están malgastando
su tiempo y el dinero de los
contribuyentes. ¡Qué país,
Miquelarena!
@laultimapalabr
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