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Expansi 243 n - 26 11 2018

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РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ORDESA Y
MONTE PERDIDO
1918-2018
PARQUENACIONAL
Lunes 26 de noviembre de 2018 | 2€ | Año XXXII | nº 9.816 | Primera Edición
www.expansion.com
Los 27 ratifican el acuerdo
para la salida de Reino Unido
 May tiene quince días para vender
el pacto del Brexit al Parlamento
 Análisis
Gibraltar: ¿Triunfo o derrota?
OPINIÓN
Efe
Tom Burns
Wolfgang Münchau
José María Rotellar
El chapucero
Este acuerdo es
La economía
‘realpolitik’ europeo el mejor disponible europea tras el Brexit
La primera ministra británica, Theresa May, junto
con el presidente de la Comisión Europea,
Jean-Claude Juncker, este fin de semana.
P22 a 24 y 47/EDITORIAL
HOY GRATIS
Expansión
PYMES
& EMPRENDEDORES
P1 a 8
O SEMANAL
SUPLEMENT
| Nº 208 | Lunes
/2018
26 NOVIEMBRE
DE ÉXITO
HISTORIAS
El Banco de España quiere
limitar el dividendo de la banca
ñol que
El refresco espa tonic’
y
da chispa al ‘gin catalana especializada en sifones
sector.
compañía
cionales del
Sanmy es una
a tú con las multina
compite de tú
gaseosas que
ántica:
Tecnología cu
os
bienvenid
al futuro
entre las
ñolas figuran
Las‘start up’espa mundo a la hora de
s del
a, una
más puntera
tación cuántic
ionar
aplicar la compu
promete revoluc
tecnología que
la automoción
las finanzas,
sectores como
les.
diseño de materia
BBVA se convierte
en líder mundial
en préstamos
verdes P16
OPINIÓN Carlos Torres:
La banca responsable que la
sociedad necesita P46
Plantea que los bancos limiten el aumento del ‘pay out’ para reforzar la solvencia
El Banco de España quiere
que los bancos refuercen su
solvencia y pide que limiten
el aumento del pay out, la
parte del beneficio que reparten como dividendo. La
petición se realiza tras constatar que la solvencia de los
bancos españoles está por
encima de la exigida, pero
por debajo de sus competidores europeos. Los seis bancos del Ibex destinan entre
un 38 y un 53% a retribuir a
sus accionistas. P15/LA LLAVE
RETRIBUCIÓN
Al accionista,‘pay out’ 2017: % del
beneficio destinado a dividendos.
Jordi Gual, presidente
de CaixaBank.
Ana Botín, presidenta
de Santander.
Josep Oliu, presidente
de Sabadell.
CaixaBank
53
Santander
53
Sabadell
49
Bankinter
45
Bankia
42
BBVA
38
Empieza hoy el macrojuicio de Bankia
CARSTEN SPOHR
CEO de Lufthansa Group
“El precio de los
billetes de avión
subirá en 2019 por
el alza del crudo” P4
Análisis
por Salvador Arancibia
Italia es el problema,
pero ¿puede también
serlo Alemania? P18
Las empresas
impulsan
planes de
pensiones para
sus empleados
Guerra de arbitrajes
en el AVE a La Meca
entre socios españoles
El 53% de las empresas tendrá planes de pensiones para
empleados en 2020 frente al
26% actual, según una encuesta de KPMG entre 235
compañías. La práctica totalidad teme por el futuro del sistema a largo plazo. P2 y 25
El AVE a La Meca ha abierto
tensiones internas entre las
empresas que componen el
consorcio. Actualmente, se
están dirimiendo más de media docena de arbitrajes y una
demanda en los juzgados madrileños. P3/LA LLAVE
 El caso más relevante
es el pulso que enfrenta
a Bombardier con el
consorcio por los trenes
P19
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2
Expansión Lunes 26 noviembre 2018
Editorial
La Llave
El acuerdo del Brexit, en
manos de Reino Unido
Disputas internas en el AVE a La Meca
uropa salvó ayer otro escollo para evitar un Brexit caótico.
Cumpliendo el guión de las grandes ocasiones en la Unión
Europea, los Veintisiete aprobaron finalmente el acuerdo
alcanzado la semana pasada por los negociadores europeos y
británicos pese a las reticencias que habían expresado en los últimos días algunos Estados miembro. España entre ellos, debido
a la aparición a última hora de un artículo que podía suponer la
aplicación de la relación futura entre la UE y Reino Unido a Gibraltar sin contar con la opinión de nuestro país, pese a lo que se
estableció en las bases iniciales para la negociación. Lo cual llevó
al Gobierno de Pedro Sánchez a enrocarse en la exigencia de
que se modificara el texto pactado con Londres para reintroducir el derecho de veto de España respecto al futuro del Peñón.
Aunque esto no se ha logrado, las autoridades comunitarias han
dado a cambio una triple garantía de que la postura española será respetada: una carta de los presidentes de la Comisión Europea y del Consejo, una declaración de la Comisión y los Veintisiete y la promesa de que el visto bueno de España será necesario en todo lo relativo a Gibraltar. Una solución que no es tan
ambiciosa como pretendía Sán- La incertidumbre entre
chez, pues carece de validez ju- inversores y ciudadanos
rídica, pero que constituye un seguirá hasta que
compromiso firme que las au- el Parlamento británico
toridades comunitarias y britá- vote el acuerdo
nicas tendrán que respetar en el
futuro al abordar la aplicación
del acuerdo del Brexit en Gibraltar. Además, este compromiso
no perdería validez si el Parlamento británico rechaza el pacto
en la votación que está prevista para mediados de diciembre.
Precisamente, éste es el último y mayor obstáculo que debe
salvar el acuerdo. La creciente oposición al texto pactado entre
la Comisión Europea y el Gobierno de Theresa May, que por
ahora rechazan al menos ochenta diputados conservadores, los
diez del partido norirlandés DUP y buena parte de los laboristas,
eleva la incertidumbre sobre la decisión de la Cámara de los Comunes. Para tratar de contrarrestarla, May planea una gira de
dos semanas por su país para conseguir que la presión popular
obligue a los diputados a cambiar su postura inicial. Pero hasta
entonces, la incertidumbre sobre si la salida de Reino Unido de
la UE el próximo mes de marzo será ordenada o caótica seguirá
haciendo mella entre los inversores y los ciudadanos a ambos lados del Canal de la Mancha. La decisión está en manos de los
británicos
E
Planes de empresa y el
futuro de las pensiones
n el debate sobre la insuficiencia de recursos para garantizar el futuro de las pensiones en nuestro país, resulta llamativo que ningún dirigente político plantee avanzar hacia una de las soluciones adoptadas en algunos países de nuestro
entorno, como son los planes de empresa. Como volvió a alertar
la semana pasada la OCDE, España cuenta con uno de los sistemas de pensiones más generosos de la zona euro, lo que sumado
a las previsiones demográficas –las previsiones de la OCDE
apuntan a que España tendrá una tasa de 1,3 personas en activo
por cada pensionista en 2050– hará insostenible el sistema si no
se adoptan medidas de ajuste a corto y medio plazo. Entre otras,
volver a retrasar la edad de retiro, eliminar los incentivos a la jubilación anticipada, aumentar el periodo de la vida laboral para
el cálculo de la pensión, facilitar la compatibilidad de seguir trabajando con el cobro de la prestación y, sobre todo, fomentando
el ahorro privado. Nuestro país tiene una de las tasas de ahorro
entre particulares más bajas de la zona euro, algo que agrava la
falta de incentivos fiscales a la planificación para el retiro. De ahí
que muchas compañías estudien suscribir planes de pensiones
para sus empleados o ampliar los ya existentes. Unos programas
hasta ahora limitados a los directivos, pero que los expertos recomiendan ampliar al conjunto de los trabajadores ante la inevitable pérdida de poder adquisitivo de las pensiones públicas en
el futuro. Para ello, supondría un gran empujón que los partidos
políticos, en lugar de plantear la eliminación de la desgravación
fiscal existente, apuesten por incrementarla.
E
Va a ser muy difícil que España vuelva a repetir un consorcio de empresas como el del corredor de alta velocidad entre Medina y La Meca. Su
confección no tuvo nada que ver con
razones de eficiencia y capacidades
técnicas. Fue la manera menos traumática de unificar dos propuestas
separadas de origen español por un
mismo objetivo dando el protagonismo al Gobierno español de la mano
de las empresas públicas Renfe, Adif
e Ineco. Es difícil ver a un Gobierno
abanderar de manera tan explícita
un contrato de obra pública en el exterior, sobre todo, cuando los contratistas españoles privados han dado
suficientes muestras de poder gestionar encargos igual o más complejos que el tren saudí. Formar un consorcio de doce empresas, con una
mezcla de capital público privado y,
en algunos casos, con intereses solapados, no suele funcionar bien. Por
su tamaño, el diseño del consorcio
del AVE a La Meca fue una anomalía
que, después de la experiencia, es
probable que nunca más se vuelva a
repetir. Pero a pesar de estos condicionales tan relevantes, la alianza de
empresas ha respondido con creces
a las expectativas del cliente, con cesiones que en otras circunstancias
probablemente no se hubieran producido. Es difícil defender los derechos en un contrato cuando al otro
lado de la mesa tienes a una monarquía árabe de la que dependen miles
euros entre enero y septiembre, según datos de Nielsen, gracias a lo que
la consultora denomina como una
“sofisticación de la categoría”. El
mercado apunta a una clara tendencia hacia las cervezas locales, las variedades premium y artesanales o las
que promueven el concepto de salud, a través de fórmulas como la 0,0
–sin alcohol– en detrimento de las
variedades clásicas, que pierden peso en los lineales de los supermercados, el canal donde se vende la mitad
de la cerveza que se consume en España. Sólo entre 2017 y los nueve primeros meses de 2018, las cerveceras
han puesto en el mercado más de
250 nuevas marcas o extensiones de
gamas de sus productos, lo que supone haber renovado casi un tercio
de las alrededor de 900 referencias
de cerveza que vende la distribución
La innovación
en España. Estas innovaciones tieimpulsa a la cerveza nen todavía un peso pequeño en el
volumen de cerveza vendida, pero
El tiempo es un factor clave para la
explican ya el 42% del crecimiento
venta de cerveza, como demuestra el del mercado en valor en el último
hecho de que más del 60% del conaño. Opciones indiferenciadas como
sumo en España se concentre entre la marca blanca, no crecen.
mayo y septiembre. Y la adversa climatología registrada en el primer semestre del año explica que la venta
Nazca abre una nueva
de cerveza en los supermercados
permanezca estancada en 2018, con etapa para Gestair
un avance de apenas el 0,1%, frente
al 5,1% que creció en 2017. El sector, Nazca Capital quiere aprovechar el
buen momento que vive la aviación
en cambio, está creciendo en valor
privada en España para buscar releun 3%, hasta los 1.297 millones de
vo en el accionariado de Gestair, la
compañía que adquirió en 2014 a la
familia Macarrón y que posteriormente fusionó con Executive Airlines. El fondo de capital riesgo ha
contratado a la boutique Socios Financieros para lanzar un proceso de
venta que culminará en 2019 y que
EN BOLSA
espera atraiga el interés de operadoCotización de Santander, en euros.
res del sector dispuestos a avanzar
en la consolidación de la industria en
6,0
Europa. España, que crece por encima del Viejo Continente en el negocio de la aviación ejecutiva en 2018,
5,2
aspira convertirse, junto a Portugal,
4,09
en el cuarto mercado de referencia
en el continente, por detrás de Francia, Alemania y Reino Unido. La
4,4
aviación privada genera en España
unos 7.400 empleos directos e indirectos y unos 1.400 millones de fac3,6
turación anual. Gestair, líder del
2 ENE 2018
23 NOV 2018
mercado nacional y que prevé cerrar
Fuente: Bloomberg
Expansión
2018 con una facturación de unos
150 millones, puede convertirse en
una codiciada pieza para ganar posicanismo Único de Supervisión
ciones en el tablero europeo. Precieuropeo, planteó un pay-out máximo del 25% hasta alcanzar una
samente, ése era el objetivo que se
marcó inicialmente Nazca, que conbase mínima de capital. En 2017 el
templaba compras y alianzas para
rango de los seis bancos del Ibex
convertir a Gestair en una compañía
se situó entre el 38% y el 53%, por
paneuropea, y que incluso barajaba
lo que la nueva llamada del Banco
una salida a Bolsa como ventana de
de España a la prudencia es razosalida. Al margen de la compra de
nable. Ahora, los consejos de adExecutive, la piedra angular de la esministración de la banca deberán
trategia de Gestair ha sido el crecibuscar el mejor equilibrio entre
miento orgánico, hasta llegar a 37 aeesa prudencia y la razonable reronaves. Ésa será su carta de presenmuneración al accionista.
tación para los inversores.
de millones de euros en relaciones
comerciales con España. En un entorno repleto de dificultades por la
geografía e idiosincrasia de Arabia
Saudí, la UTE española ha completado el trabajo de construcción con
un retraso aceptable sobre el calendario previsto. La mayor parte del
tiempo perdido es atribuible a otros
contratistas internacionales que trabajaron en la parte de infraestructuras y estaciones. La denominada fase
capex del proyecto español está
prácticamente completada y los participantes han ganado dinero. La defensa de doce en vez de solo una
cuenta de resultados es lo que ha
aflorado esa larga lista de arbitrajes y
de demandas internas.
Llamada a la prudencia en el
pago de dividendos de la banca
Aunque la banca española lleva
camino de firmar un excelente
2018 en términos de resultados,
con crecimientos del beneficio
atribuido a doble dígito, y aunque
también ha superado holgadamente las recientes pruebas de esfuerzo, su posición de capital está
todavía en la banda baja en una
comparativa europea. Es por ello
que el Banco de España viene
emitiendo regularmente una llamada a la prudencia en relación
con el pago de dividendos, que incluye la recomendación de que no
se aumente el pay-out sobre beneficios, para así promover la capitalización vía reservas voluntarias.
En la última década la banca ha
hecho un colosal esfuerzo financiero, destinando 300.000 millones a provisiones y en algunos casos promoviendo millonarias ampliaciones para fortalecer su base
de capital y el saneamiento del sistema. Con todo, es indudable que
la prudencia en el pago de dividendos puede ayudar a mejorar la
solvencia del sector. En su momento, el Banco de España, a raíz
de las recomendaciones del Me-
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
3
EMPRESAS
El AVE a La Meca abre una guerra
de arbitrajes entre socios españoles
La fase de operación destapa las tensiones. Ineco reclama pagos a Consultrans, con
cruce de arbitrajes de Cobra con OHL, Copasa e Imathia. El caso más grave, la demanda de Bombardier.
DISPUTAS INTERNAS/
C. Morán. Madrid
La puesta en servicio del AVE
a La Meca a bajo rendimiento
o preoperación en octubre
puso fin a la fase de construcción del mayor proyecto ferroviario en Arabia Saudí, encargado al consorcio dominado por empresas españolas. El
trabajo, completado en siete
años, generó fuertes tensiones con el cliente a las que,
hasta ahora, se le ha puesto
remedio, pero también ha
abierto tensiones internas
que no han cicatrizado y han
aflorado en forma de arbitrajes millonarios y demandas en
los tribunales entre socios y
proveedores. En juego hay
varias cientos de millones de
euros y la imagen del principal contrato de España en el
exterior, con un presupuesto
global de 6.700 millones.
Según fuentes inmersas en
el cruce de disputas entre empresas, se están dirimiendo
más de media docena de arbitrajes y una demanda en los
juzgados de plaza de Castilla
con final incierto. El caso más
relevante es el pulso que enfrenta al fabricante Bombardier y al consorcio español
por los sobrecostes de mantenimiento de los trenes de Talgo desde el año 2012, un asunto que puede traducirse en
pagos no contemplados de
200 millones de los que nadie
se quiere hacer responsable.
Primera vista
La primera vista de este juicio
se celebró hace unas semanas
con la declaración, entre otros,
de Pablo Vázquez, expresidente de Renfe y de la UTE ferroviaria hasta diciembre de
2016. Se trata de un asunto delicado porque existe el riesgo
de que el juez declare responsabilidades personales en un
caso que comenzó cuando el
consorcio y Talgo aceptaron la
exigencia de suministrar la serie 112 de Renfe (El Pato), con
tracción de Bombardier, en
vez del prototipo Avril. La decisión obligó a subcontratar al
fabricante canadiense para suministrar la potencia de los
Bombardier ha
llevado al consorcio
a los tribunales
por los sobrecostes
del tren de Talgo
El tren de alta velocidad de tecnología de Talgo que circula en Arabia Saudí.
CONSORCIO AL SHOULA
 Proyecto: Haramain High Speed Railway.
 Presupuesto: 6.736 millones de euros.
 Socios: 88% España – 22% Arabia Saudí.
 Empresas saudí: Al Shoula y Al Rosan.
 Empresas españolas (por cartera de
trabajo, en millones de euros):
L Talgo: 2.000
L Renfe: 671.
L Copasa: 639.
L OHL: 586.
L Cobra (ACS): 524.
L Siemens: 493.
L Indra: 433.
L Adif: 400.
L Imathia: 208.
L Ineco: 139.
L Inabensa: 131.
L Consultrans: 89.
 Reparto por áreas de trabajo
(en millones de euros):
L Construcción: 2.547
L Trenes: 1.257.
L Operación y mantenimiento: 2.932.
Fuente: Las empresas
trenes por un trabajo valorado
en unos 300 millones de euros.
Bombardier, en aquel momento bajo la presidencia de
Álvaro Rengifo, aceptó convertirse en el mayor subcontratista del proyecto, pero
pactó una serie de condiciones. Entre ellas figuraba disponer de un derecho prefe-
rente para instalar los sistemas de señalización a bordo
(no se cumplió porque lo ganó
Alstom posteriormente) y un
compromiso firmado por el
consorcio para hacerse cargo
de los riesgos asociados a la
limpieza de las vías.
Esta segunda condición es
clave porque la arena sobre la
vía actúa como una lija y deja
las ruedas del tren cuadradas
en un corto espacio de uso, lo
que dispara el coste de mantenimiento y, lo que es peor,
pondría en riesgo la seguridad
de circulación en caso de desatenderse. “Actualmente, los
trenes circulan a menos de
160 kilómetros por hora, por
lo que el desgaste está más
controlado. A 300 kilómetros
por hora, el mantenimiento
deberá ser escrupuloso”.
En el juicio, Bombardier,
además de disponer de pruebas sobre reuniones con la
exministra Ana Pastor para resolver este asunto, ha empleado una carta firmada por el
propio Pablo Vázquez en donde se fijó un plazo de seis meses para firmar el acuerdo que
nunca se cumplió. Fuentes
próximas al caso indican que el
expresidente de Renfe firmó
esa carta de espaldas al consejo
del consorcio y, por esta razón,
ninguno de los socios quiere
asumir responsabilidades en
DISTANCIA
A diferencia de la
anterior etapa, el
Gobierno de Pedro
Sánchez se ha implicado poco en el principal contrato de
España en el exterior.
No estuvo en los
actos de inauguración, en plena crisis
de las corbetas de
Navantia.
un caso que, en su opinión, tendría que haberse circunscrito a
la relación de Talgo con su
principal proveedor.
Fuera de los tribunales persiste un agrio enfrentamiento
entre Ineco y Consultrans. La
ingeniería pública dependiente de Fomento acusa a la
firma presidida por Julián
García Valverde de incumplir
el acuerdo por el que la primera se hizo cargo del trabajo
(scope) y de buena parte de la
cartera (89 millones) asigna-
Copasa e Imathia
han roto en la parte
de mantenimiento
por diferencias
económicas
da a Consultrans. Ineco acusa
a Consultrans de quedarse
con el dinero por los trabajos
que no ha realizado.
En arbitraje también se encuentra la disputa entre los
socios del consorcio con Cobra, la ingeniería industrial de
ACS. Entre los distintos trabajos encomendados a Cobra
figura el tendido de la red de
baja tensión eléctrica del corredor. Pero la filial de ACS se
niega a realizar esos trabajos
en los talleres de Renfe, unas
instalaciones que, por otro lado, se han encarecido por el
doble previsto inicialmente.
En paralelo, hay en marcha
otro arbitraje entre el consorcio con OHL, Copasa e
Imathia por los costes relacionados con el mantenimiento de los centros de trabajo
(work base).
Las empresas públicas
tampoco se han librado de reclamaciones. En el consorcio
destacan el arbitraje abierto
contra Renfe, Adif e Ineco por
desatender los gastos asociados a la dirección de la agrupación de empresas.
Además de demandas y de
arbitrajes cruzados, en el consorcio se han producido también divorcios entre empresas. El más reciente es la ruptura entre Copasa e Imathia
para llevar a cabo de manera
Carta de queja
de la saudí SRO
a varios socios
El Haramain High Speed
Railway entró en servicio
precomercial el pasado 11
de octubre sin incidencias.
El consorcio español y el
cliente SRO han acordado
un periodo de un año
a bajo rendimiento hasta
completar los trabajos
sobre el corredor de 450
kilómetros. El asunto
pendiente más importante
es el ajuste de la
tecnología de señalización
y seguridad en tierra y
a bordo con el Ertms
de última generación. Se
trata de un elemento clave
para que el tren pueda
circular a 300 kilómetros
por hora con la máxima
seguridad. Ahora, la
velocidad se ha reducido a
menos de 200 kilómetros
por hora. SRO está
haciendo un seguimiento
exhaustivo del proyecto y
ha detectado problemas
que ha comunicado
a varios socios en forma
de carta de queja. El cliente
saudí ha convocado a
sendas reuniones a las
públicas Renfe, Adif, Ineco,
junto con Siemens, Indra
y Talgo para que expliquen
algunos aspectos sobre
el trabajo que no ven
con buenos ojos. Con
la excepción de OHL, la
mayoría de los socios del
consorcio español tienen
alguna responsabilidad en
la fase de opex del
proyecto que, en principio,
se va a prolongar durante
12 años. En esta fase,
los contratistas españoles
se juegan casi la mitad
de la cartera de negocio
asociada al proyecto, con
un papel muy protagonista
de Renfe.
conjunta el trabajo de mantenimiento de la vía. Según las
fuentes implicadas en esta
alianza, la constructora gallega y la firma presidida por Julián García Valverde han
acordado realizar las labores
de mantenimiento durante
los próximos 12 años por separado y repartirse la carga de
trabajo. Según los términos de
esta UTE, a Copasa le corresponde el 70% de la cartera y a
Imathia, el resto. Según el reparto de trabajo, Talgo es, con
diferencia, el grupo con más
cartera de producción, ya que
los 35 trenes encargados por
la saudí SRO, cuestan unos
2.000 millones de euros.
La Llave / Página 2
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4
Expansión Lunes 26 noviembre 2018
EMPRESAS
“El precio de los billetes de avión
subirá en 2019 por el alza del crudo”
ENTREVISTA CARSTEN SPOHR Consejero delegado de Lufthansa Group/ El gigante alemán, que integra a Lufthansa,
Swiss, Austrian, Brussels y Eurowings, quiere ser protagonista en la consolidación aérea en Europa.
El ascenso meteórico del precio del petróleo, neutralizado
significativamente desde octubre –en las últimas seis semanas, el crudo se ha adecuado a los niveles en los que se
movía hace un año–, marcará
la agenda de la industria aérea
en 2019. Y soliviantará a los
consumidores. “El precio de
los billetes de avión subirá el
próximo año por el alza del
combustible; no se pueden
ofrecer las mismas tarifas con
el petróleo a 80 dólares por
barril que si vale 30 dólares”,
anticipa Carsten Spohr (Wanne-Eickel, Alemania, 1966).
El consejero delegado de
Lufthansa Group –al que pertenecen, además del gigante
alemán, Swiss, Austrian,
Brussels Airlines y la low cost
Eurowings– elude concretar
el incremento. Dependerá de
la relación entre oferta y demanda. “Es el mercado el que
determinará la subida”, asegura, al tiempo que incide en
“la elevada competencia en el
sector, que ha hecho que, en
los últimos años, ningún otro
servicio en el mundo haya visto sus precios reducirse tanto
como el transporte aéreo”. Y
apunta: “Es más caro aparcar
dos horas el coche en el aeropuerto de Fráncfort que volar
en un trayecto de dos horas y
no debería ser así”.
Lufthansa Group estima
que, en su caso, la factura de
combustible en 2019 aumentará en 900 millones de euros
en relación con este año, que
según las estimaciones de
Bloomberg finalizará con
unos ingresos de 36.3000 millones de euros y un beneficio
neto de 2.015 millones, frente
a los 2.364 millones de 2017.
Para encarar los desafíos
del escenario actual, el grupo
ha optado por frenar el crecimiento. En 2018, en el que integró parte de los activos de la
quebrada Air Berlin, Lufthansa Group ha elevado un 8% su
oferta de plazas. El próximo
año, la progresión será del
3,8%. Spohr explica el porqué:
“Hemos reducido el aumento
previsto en la capacidad porque creemos que se ajusta mejor al nivel de demanda. Históricamente, la demanda aérea ha crecido el doble que el
PIB y nuestros mercados
principales están apuntando a
un 1,9%, por lo que creemos
que un 3,8% es adecuado”. El
Hasta septiembre,
Lufthansa Group
ganó 1.742 millones,
un 6% menos. El ebitda cedió un 3% y las
ventas subieron un
1% (26.897 millones).
“
El crecimiento del PIB
se está desacelerando
y el sector se está
volviendo más racional
en términos de oferta”
“
La mayor amenaza
es el proteccionismo y,
a corto plazo, la limitación
de las infraestructuras
en Europa”
“
¿Norwegian? Como
he dicho, todos hablamos
con todos. ¿Alitalia? La
oportunidad de inversión
para Lufthansa ha pasado”
“
Los vuelos de largo
radio a precios económicos
no cambiarán el
tablero de juego como
sí hizo el bajo coste”
ejecutivo cree que el sector
aéreo ha alcanzado el punto
álgido en lo que a ritmo de
crecimiento se refiere: “El aumento del PIB se está desacelerando, es sano, pero menor
que el año pasado y, este año,
18 aerolíneas han dejado el
mercado, seis de ellas en Europa”. Y sostiene que “la industria se está volviendo más
racional y eso es positivo”.
Concentración
La puerta está abierta, así, a
acentuar la consolidación en
el Viejo Continente. Spohr
destaca que “hemos jugado
un papel protagonista en los
últimos años y nuestra estrategia es mantener el liderazgo
en calidad y en oferta”. De hecho, considera que “los que
estén más sanos, que no los
más grandes, serán los que integren a los más débiles y
nuestra cuenta de resultados,
que ha mejorado significativamente en los últimos años, es
la mejor moneda cuando las
oportunidades surjan”.
Sobre su potencial interés
en integrar la escandinava
Norwegian Air Shuttle, por la
que también se ha interesado
IAG –el hólding de British
Airways e Iberia–, mantiene
el suspense: “Como he dicho
con anterioridad, todos hablamos con todos en este sector,
no hay novedades”.
Sí se muestra más claro sobre Alitalia: “Estamos con-
J.L.Pindado
Yovanna Blanco. Madrid
RESULTADOS
Carsten Spohr es consejero delegado de Lufthansa Group desde 2014 y, en marzo, la compañía extendió su contrato hasta finales de 2023.
“España es el mercado que más está creciendo”
Carsten Spohr, CEO de
Lufthansa Group, tiene muy
presente a España en su
vida cotidiana. Su hija ha
empezado a estudiar
castellano y le ha
prometido un viaje si
continúa sus estudios.
Lo tendrá fácil para llegar.
Lufthansa Group vuela
a 18 aeropuertos españoles.
vencidos de que hubiéramos
sido un socio estupendo para
crear una nueva Alitalia, pero
parece que el Gobierno italiano ha optado por otro camino”. Y, para despejar dudas,
zanja: “Nuestra oportunidad
ha pasado porque no vamos a
invertir con un Ejecutivo o
con una compañía estatal, pero estamos abiertos a cooperar si supone un beneficio para ambas compañías”.
En cualquier caso, el directivo cree que la fórmula de Air
Berlin, cuyos activos se repartieron entre varios competidores, se repetirá. “El mercado europeo es diferente al de
EEUU; el ritmo de concentración será menor, habrá una
mayor tendencia a la multimarca y somos un ejemplo de
ello y siempre habrá límites de
competencia, lo que puede
obligar a segregar compañías
medianas”, sugiere.
“Es el mercado que más
crece; hemos aumentado
nuestra oferta de plazas
a España un 23% este año”,
subraya. “La mitad
correspondió a crecimiento
orgánico y, la otra mitad, a
la integración de parte de
Air Berlin, que tenía una
fuerte presencia en el país”.
Excluyendo sus mercados
A la espera de próximas
operaciones, el gigante aéreo
–líder europeo por pasajeros y
por ingresos– apuesta por
ampliar su presencia en regiones como Latinoamérica,
donde Lufthansa Group ha
aumentado su oferta de asientos a Brasil, Panamá, Colombia o México y ha estrenado
dos nuevos destinos desde
Zúrich: Buenos Aires y Rio de
Janeiro. “La mayor prueba de
éxito es reforzar la capacidad”, resalta Spohr, que descarta la creación de una sociedad conjunta con Avianca similar a la alianza de IAG y Latam, y a la que negocian Air
Europa y Air France.
“
No veo un escenario
en el que no haya vuelos
entre Reino Unido y la UE;
es difícil que un político se
responsabilice de algo así”
principales –Alemania,
Austria, Suiza y Bélgica–,
España es el cuarto país
europeo por ingresos
para el grupo, por detrás
de Italia, Francia
y Reino Unido. Lufthansa
inició sus vuelos al país
en 1955 con Madrid como
primer destino y, en la
actualidad, tiene una cuota
Lufthansa Group, que explora la posibilidad de traspasar su compañía de cátering
LSG Sky Chefs, que sirve a
aviones, trenes y a la Estación
Espacial Internacional y factura más de 3.000 millones al
año, también se ha lanzado a
los vuelos de largo radio de
bajo coste. “Fuimos los primeros en entrar con Eurowings
en 2015 y queremos participar
en el desarrollo de ese mercado, que creo que no transformará el tablero de juego como
hizo el low cost”. ¿Por qué?
“La eficiencia en costes nunca
alcanzará el mismo grado que
en el corto y medio radio, y
operativamente es más difícil
entrar”. De cara al próximo
verano, Lufthansa Group estudia realizar vuelos de bajo
coste desde Fráncfort o Múnich.
Así, pese al petróleo, no hay
nubarrones en el horizonte: el
de mercado del 10%.
Esta temporada de
invierno, conecta 18
aeropuertos nacionales
con 22 destinos europeos
a través de 1.508 vuelos
semanales. Lufthansa
y Eurowings aglutinan la
mayor parte, con 518 y 504
conexiones a la semana,
respectivamente.
negocio aéreo seguirá creciendo “porque es parte de la
globalización”.
Luces y sombras
Sin embargo, “en este contexto de mayor proteccionismo y
nacionalismo, es importante
que esta parte tan positiva de
la globalización continúe”.
Esa es, en su opinión, la principal sombra que encara el
sector, junto a las “limitaciones de las infraestructuras en
Europa, tanto en el aire como
en los aeropuertos, que ponen
en jaque la calidad del servicio”. Sobre el Brexit, es optimista en lo que se refiere a la
aviación: “No veo un escenario en el que no haya vuelos
entre Reino Unido y la UE; es
difícil que un político se haga
responsable de un cambio así.
Deben asegurarse de que hay
un equilibrio entre derechos y
obligaciones”.
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
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Expansión Lunes 26 noviembre 2018
EMPRESAS
Las nuevas cervezas ganan espacio
en el lineal de los supermercados
El 3,6%
de la cesta
de la compra
La cerveza es la cuarta
categoría en importancia
en la cesta de la compra en
lo que va de 2018, ya que
sus ventas en valor
ascendieron a 1.681
millones de euros, el 3,6%
de los 46.356 millones de
euros que los españoles
han gastado en los
supermercados del país
durante las primeras 42
semanas del año, es decir,
hasta el domingo 18 de
noviembre, según los datos
de Nielsen. La cifra, que no
tiene en cuenta el consumo
de cerveza en hostelería,
sólo es superada por el
gasto en supermercados
e hipermercados en
charcutería (3.599 millones,
un 7,8% del total), leche
líquida (2.104 millones, un
4,5%) y refrescos (2.009
millones, un 4,3%). Tras
la cerveza se sitúan los
yogures, con un 3,5%
del gasto total.
TENDENCIAS/ El mercado no logra crecer en volumen en la distribución este año por la climatología
adversa, pero aumenta un 3% en valor gracias al auge de las variedades ‘premium’ o artesanales.
Víctor M. Osorio. Madrid
La mancha del lineal es la forma en la que se conoce en el
sector de la distribución al espacio que ocupa un fabricante
en las estanterías. Pero, en el
caso de las cervezas, el característico verde de Heineken o
rojo de Mahou San Miguel
está dando paso a una fotografía mucho más colorida. Y
no es porque los grandes fabricantes del sector hayan
perdido posiciones en el lineal, sino porque están rellenando sus huecos con muchas más opciones de consumo, lo que resta espacio a sus
variedades tradicionales.
El retail vende, en volumen,
el 49% de la cerveza que se
consume en España y este canal “está plano en el año, con
un crecimiento de apenas un
0,1% hasta septiembre, debido a una climatología adversa
en el primer semestre del año
y a que el Mundial no tiró de
las ventas por la pronta eliminación de España”, afirma
Celia Rodríguez, experta de la
consultora Nielsen en este
mercado. Pese a ello, las ventas de cerveza en el retail
avanzan un 3% en valor en el
año, hasta 1.297 millones de
euros, debido al peso que están ganando las cervezas premium o artesanales.
Sólo hasta septiembre, el
sector cervecero ha puesto en
el mercado 96 nuevas marcas
o extensiones de gama, 11 novedades al mes de media, lo
que significa que el 10% de las
930 referencias que se venden actualmente en los lineales españoles son novedades
del año. La cifra es además
muy significativa si se tiene en
cuenta que se produce tras el
fuerte impulso innovador que
ya tuvo el sector en 2017,
Las cerveceras
han lanzado
96 nuevas marcas o
extensiones de gama
hasta septiembre
Mahou San Miguel,
Heineken, Damm
y Estrella Galicia
copan el 70% del
mercado en valor
cuando se pusieron en el mercado 161 nuevas marcas o extensiones de gama, una media
de 13 al mes.
El resultado se está notando en las ventas. Los 1.297 millones de euros que han facturado las cerveceras hasta septiembre en el retail suponen
38 millones más que en el
mismo periodo del año anterior. Pues bien, el 42% de este
crecimiento, 16 millones de
euros, corresponde a marcas
o extensiones de gama lanzadas al mercado entre 2017 y
2018, según Nielsen.
Las tres principales líneas
que están siguiendo las cerveceras para evolucionar su
portfolio son la salud, con el
aumento de las variedades
0,0 y las Radler (cervezas con
limón, pero cuya mezcla ya no
se hace con refresco, sino con
zumo); la sofisticación, con el
aumento de las variedades artesanales o premium (barrica,
tostada...) y la cercanía, con un
fuerte crecimiento de las variedades locales. Una cuarta
serían las sidras elaboradas
por las empresas del sector.
No se trata de cervezas, pero
en muchos casos comparten
lineal con ellas.
Frente a estas tendencias,
“las variedades clásicas de las
Un hipermercado vende de media 252 variedades de cerveza.
LA CERVEZA EN EL SECTOR DEL RETAIL
Ventas
Peso en la cesta de la compra
Hasta septiembre.
Valor, en millones de euros.
Número de cervezas vendidas
(en unidades equivalentes).
% del total del gasto en distribución.
1.259
1.297
3,0%
2016
7,8%
4,5%
Cerveza
0,1%
3,6%
Yogures
3,5%
2017
2018
2018
Hipermercados
238
245
252
Súper 1.000-2.499 m2
90
94
98
Super 400-999 m2
65
67
72
Super 100-399 m2
38
39
43
Fuente: Nielsen
principales compañías están
perdiendo peso. Donde antes
veías un lineal en el que encontrabas la misma propuesta de muchas formas diferentes (paquetes de 24, 12 o 6 latas, botellines de 20 o 33 centi-
2017
Leche
4,3%
1.027.468
Referencias por tienda de media.
Charcutería
Refrescos
1.026.159
El lineal de cervezas
Expansión
litros tanto sueltos como en
packs, botellas de un litro de
cristal...), ahora se encuentran
menos opciones de esas variedades pero muchas ampliaciones de gama”, señala Rodríguez.
Los datos corroboran el aumento de la oferta. En el segmento de los hipermercados,
el formato comercial que ofrece más variedades por razones
de espacio, la media era de 238
referencias de cerveza por
tienda en 2016, una cifra que
aumentó a 245 en 2017 y que
ahora se sitúa en 252. Esta evolución, aunque con cifras más
pequeñas, es similar en todos
los formatos de supermercados, incluso en los más pequeños, de menos de 400 metros
cuadrados, que han pasado de
ofrecer 38 a 43 referencias de
cerveza por tienda de media.
La buena noticia para las
grandes cerveceras es que están liderando el crecimiento
de la oferta, por lo que no están perdiendo cuota en los supermercados. Mahou San
Miguel, Heineken, Damm y
Estrella Galicia suponen el
70% del mercado en España
en valor, una cifra que ascendería al 90% si se suma la
marca blanca, que no crece. El
peso de la cerveza de importación y de las cervezas artesanas que no pertenecen a los
gigantes de la industria es por
tanto todavía muy reducido.
La Llave / Página 2
Mahou diversifica: barrica, Heineken apuesta al 0,0
tostada, maestra...
y a impulsar la sidra
Damm sigue innovando
con los hermanos Adriá
Estrella Galicia y
su cerveza de percebes
Mahou San Miguel, el primer grupo del sector
en España por facturación, con 1.262 millones
en 2017, un 3,4% más, es una de las compañías
que más están innovando en su portfolio.
En los últimos dos años, la empresa dirigida por
Alberto Rodríguez-Toquero ha lanzado Mahou
Barrica, Mahou Maestra, Mahou 0,0 Tostada,
Alhambra Reserva Roja, Mahou Radler o San
Miguel Radler, entre otras. Varias tienen además
subcategorías: acaba de lanzar la Maestra
Dunkel, una cerveza inspirada en una receta
de 1890 que combina tres tipos de malta.
La empresa lanzó el año pasado La Malquerida,
una cerveza rojiza desarrollada junto a los
hermanos Ferran y Albert Adrià, con los que ya
había colaborado en 2008 en Inedit. También
en 2017, Damm dio un paso más en su apuesta
por las cervezas locales con el relanzamiento
de Oro 104 años después de su llegada
al mercado en Bilbao. Ahora, como ya se
ha convertido en una tradición, acaba de poner
a la venta su cerveza especial de Navidad. Damm
facturó 1.163 millones en 2017, lo que supuso
un alza del 11% respecto al año anterior.
Una de las empresas que más están apostando
por los sabores locales y, en este caso, por
reforzar su carácter gallego es Estrella Galicia.
La marca de Hijos de Rivera, grupo que el año
pasado tuvo una cifra de negocios de 465,5
millones, un 14% más, ha lanzado este año una
cerveza de percebes, cuyas características se
consiguen introduciendo este producto
“durante el hervido del mosto cervecero, al que
aporta sus aromas y sabores”. También tiene
cervezas de pimientos de padrón o de calabaza
y vainilla, y acaba de lanzar la de castañas.
La filial de la multinacional de origen holandés,
cuya principal marca en el mercado nacional es
Cruzcampo, creció durante su último ejercicio
un 2,9%, hasta 1.142 millones. En los dos
últimos años, el grupo ha impulsado sus
variedades sin alcohol con el lanzamiento de
Heineken 0,0 y de Amstel 0,0 Radler: También
las variedades diferenciales como Cruzcampo
Especial o Desperados Mojito. No obstante,
su gran apuesta de este año es Ladrón
de Manzanas, una sidra elaborada a partir
de zumo de manzana fermentado y sin gluten.
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Expansión Lunes 26 noviembre 2018
EMPRESAS
Portobello contrata a
Moelis para vender Vivanta
CLÍNICAS DENTALES Y ESTÉTICA/ El mercado prevé que el grupo despierte fuerte
apetito entre los grandes fondos de capital riesgo. La puja se iniciará en enero.
Mamen Ponce de León. Madrid
La participación de Portobello Capital en las clínicas dentales y de estética Vivanta se
convertirá en una inversión
fugaz. Apenas un año después
de cerrar la compra (en julio
de 2017) de los cinco operadores del sector que han integrado el grupo –Unidental, Laser
2000, Dr. Senís, Plénido y
Avadent, a los que luego añadió Anaga Dental–, el fondo
español de private equity ha
empezado ya a preparar la salida.
La gestora que dirigen Íñigo Sánchez-Asiaín, Juan Luis
Ramírez, Luis Peñarrocha y
Ramón Cerdeiras ha contratado a la boutique de origen
estadounidense Moelis como
entidad asesora con vistas a
lanzar el traspaso, aseguran
fuentes del mercado al tanto
del proceso. La transacción
está aún en una fase incipien-
te, añaden. De hecho, todavía
no ha concluido la elaboración del teaser, un informe
con los datos básicos de la
operación que es habitual que
se distribuya antes del cuaderno de venta.
Todo indica que los preparativos estarán a punto para
iniciar una puja el próximo
enero, señalan las fuentes. Para entonces, ya se dispondrá
de las principales variables de
resultados relativas al año
2018, en el que el grupo con
265 clínicas repartidas por el
país confía que el resultado
bruto de explotación (ebitda)
pueda rondar los 30 millones
de euros, agregan.
Interés
Esta cifra significaría una rápida y positiva evolución de
Vivanta que, unida al fuerte
apetito del capital riesgo por
este sector –que está hacien-
Los precios que
se están pagando
en el sector han sido
claves para acelerar
el traspaso
Fuentes financieras
incluyen a Advent,
BC Partners, Cinven,
Bridgepoint o CVC
entre los interesados
do que se paguen múltiplos
de hasta 13 veces ebitda por
los activos, explican las fuentes–, ha sido clave para alentar al fondo propietario a acelerar la venta de la posición de
control de alrededor del 80%
que tiene en el capital.
El 20% restante depende
del accionista minoritario
Manuel De la Peña Alonso
Araujo.
Antes incluso de que el activo dé el salto al mercado, varios de los grandes fondos de
private equity –algunos con
experiencia previa en el negocio de odontología o en la medicina estética– estarían dispuestos a acudir al proceso.
Según las fuentes, entre ellos
se incluyen pesos pesados como Advent International, BC
Partners, Bridgepoint, Cinven o CVC. Habrá que aguardar, no obstante, a que avance
la transacción para ver en qué
se materializa ese potencial
interés.
El principal atributo que
observan este tipo de inversores financieros en el sector
que opera Vivanta es que todavía queda un importante
recorrido para la consolidación en Europa y, sobre todo,
en España, donde la atomización de la industria permite
albergar expectativas de cre-
En la imagen, una de las clínicas de Vivanta.
cimiento inorgánico. Éste es
el guión que seguía la propia
inversión de Portobello en la
compañía.
Vivanta fue la primera
compra del nuevo fondo de la
gestora, Portobello Capital
Fondo IV, para el que recaudó
600 millones, importe que ha
convertido a este vehículo en
el mayor de todos los levantados en España después de la
crisis y solo superado en la
historia del capital riesgo español por el primer fondo de
Magnum, que sigue encabezando el ránking con los 900
millones que recabó en 2007.
Solo Vivanta y la cadena de
gimnasios Supera integran la
cartera de este vehículo. Además de su salida de Vivanta,
Portobello está en proceso de
venta de Iberconsa.
¿Lo has
pensado?
TA toma la mayoría en los hospitales veterinarios Vetsum
Artur Zanón. Barcelona
Nuevo paso en la concentración del sector veterinario,
uno de los más atomizados.
El fondo estadounidense TA
Associates se ha hecho con
dos tercios del capital de Servicios Veterinarios Hospitalarios (SVH, que opera bajo la
marca Vetsum), hasta ahora
en manos de Collins, que
mantiene un tercio.
TA Associates, exaccionista de eDreams, participa en
empresas de consumo, tecnología, servicios financieros
y salud. Su otra inversión en
España es Kiwoko, de alimentación, salud, higiene y
accesorios para animales.
Por su parte, Collins, dirigida por Pablo Garriga, es una
sociedad de capital riesgo con
sede en Barcelona, que ha sa-
lido de cuatro de las seis empresas en las que invertido.
El desembarco de TA en
Versum se produjo en mayo.
En ese momento, la firma catalana tenía en su cartera cuatro hospitales veterinarios: el
Ars (Barcelona), Vetsia (Madrid), Indautxu (Bilbao) y Terán (Asturias). Desde que se
formalizó la entrada, la red se
ha ampliado con los centros
de Bofarull (Tarragona) y Benipeixcar (Valencia).
Según su consejero delegado, Enrique Cardona, Vetsum está a punto de firmar la
adquisición de dos clínicas
más. Cardona había trabajado anteriormente en Best
Doctors, Caser Residencial e
Imed Hospitales.
La facturación agregada de
la compañía, con ocho hospi-
tales, se situará en torno a los
18 millones y los hospitales
suman unos 300 empleados.
Vetsum, con el impulso de
TA, pretende crear en España la principal red veterinaria
hospitalaria y situarse en el
segmento alto de su sector.
En sus planes de crecimiento,
ha identificado 50 centros en
España que reúnen las características que busca.
En 2019 aspira a llegar a
veinte hospitales veterinarios
y en 2020, a treinta. Fuentes
del sector consultadas apuntan a que el importe mínimo
que se necesita para acometer este plan se sitúa en diez
millones de euros, al menos.
Vetsum toma una parte del
hospital que incorpora –no
siempre la mayoría– y mantiene a todo su equipo.
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
9
EMPRESAS
Nazca lanza la venta de Gestair, el
líder español de la aviación ejecutiva
CONTRATA A SOCIOS FINANCIEROS COMO ASESOR/ El fondo de capital riesgo, propietario de la compañía desde
INTERESADOS
Se prevé que los principales interesados
procedan de la industria, ya que la operación ofrece una oportunidad en clave de
consolidación.
2014, empieza a tantear el interés del mercado con vistas a materializar el traspaso el próximo año.
El primer operador en España
de aviones privados cambiará
de dueño en 2019. El fondo de
private equity propietario de
Gestair desde 2014, Nazca Capital, acaba de iniciar el proceso de venta del grupo, aseguran fuentes del mercado, y si
todo sigue el guión previsto,
materializará el traspaso el
año que viene.
La gestora que dirigen Carlos Carbó y Álvaro Mariátegui
ya ha contratado a la boutique
Socios Financieros para asesorar esta desinversión. La
propicia coyuntura que atraviesa hoy el sector –sobre todo en España, donde la demanda de este tipo de servicios está subiendo como la espuma– y el apetito que la empresa española parece despertar, vistas las ofertas tentativas
de diversos inversores que se
han producido en el pasado,
habrían animado a Nazca Capital a lanzar el proceso.
La operación se encuentra
en una fase incipiente. Según
las fuentes, el equipo de Socios Financieros está entablando contactos con potenciales compradores para tantear su interés por el activo, a
la vez que avanza en la elaboración del cuaderno de venta.
Los planes pasan por empezar a distribuir esta información en diciembre, con el propósito de situar la fecha tope
de recepción de ofertas indicativas (no vinculantes) en
enero, añaden las fuentes.
Aunque no se descarta la
participación de fondos de capital riesgo en la puja, se prevé
que los principales postores
procedan de la industria, ya
que la adquisición de Gestair
puede significar una oportunidad para los operadores con
La valoración que
podría recibir la
empresa se sitúa
en una horquilla
de 40 a 60 millones
planes de consolidación dentro del sector. La empresa de
vuelos ejecutivos es hoy líder
del mercado español y cuarta
compañía en Europa, por detrás de Luxaviation, TAG y
Avcon Jet.
Elena Ramón
M. Ponce de León/Y. Blanco
Madrid
Carlos Carbó, consejero
delegado de Nazca Capital.
Valoración
En 2017, la facturación de
Gestair alcanzó los 118 millones de euros, un 33% más respecto al año anterior, y las previsiones para el cierre de 2018
hablan de un incremento de
esta variable también en el entorno del 30%, para rebasar
así los 150 millones de cifra de
negocio.
Por otra parte, el resultado
bruto de explotación (ebitda)
del grupo de aviación privada
ronda los cinco millones.
Atendiendo a los múltiplos
de entre ocho y doce veces
ebitda que se vienen pagando
en la industria, fuentes del
sector sitúan la valoración que
Gestair podría recibir en el
mercado en una horquilla de
40 a 60 millones, aunque el
importe exacto dependerá de
las condiciones recogidas en
las propuestas de adquisición.
En todo caso, la transacción
aportará una importante
plusvalía a Nazca Capital, que
se hizo con el control del grupo cuando éste atravesaba
una situación de dificultad financiera hoy dada por superada, que permitió cerrar la
compra a un precio atractivo.
La gestora tomó el 100% de
Gestair a través de su fondo
Nazca III y realizó una am-
pliación de capital para cancelar la deuda.
A continuación trazó un
plan estratégico, en el que se
ha ido avanzado estos años,
apostando asimismo por la
expansión vía adquisiciones.
En 2015, concretó la inversión
en Executive Airlines, operador que integró dentro del
grupo. En la actualidad, Gestair tiene una plantilla de 250
empleados y explota 37 aviones. El año pasado efectuó
unas 9.300 horas de vuelo.
Además de la favorable
evolución del grupo, las perspectivas del sector –y en particular del mercado español–
actuarán como viento de cola
de la transacción. En lo que va
de año, la aviación ejecutiva
crece un 3% en Europa. Mientras, en España progresa un
4,7%.
La Llave / Página 2
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Nuevo hangar en el aeropuerto Adolfo Suárez
Gestair opera una flota de 37 ‘jets’ privados bajo gestión.
A finales de octubre, Gestair
apuntaló su presencia en el
aeropuerto Adolfo Suárez de
Barajas (Madrid) al firmar con
Aena un contrato de alquiler
del Hangar 1 durante un
mínimo de 10 años. Con este
acuerdo, la compañía de
aviación privada refuerza su
negocio de mantenimiento,
que hasta ahora operaba
en el Hangar 2. Con las nuevas
instalaciones, la compañía
dirigida por Carlos Gericó
–director general de Executive
que ocupa ahora el mismo
puesto en el grupo resultante
tras su integración Gestair–
suma 8.800 metros
cuadrados para albergar
aeronaves y talleres y hasta
5.755 metros cuadrados para
oficinas y almacenes. La
estrategia de Gestair es una
muestra más del elevado
interés de los grandes
operadores de jets privados
por el mercado español.
Compañías como VistaJet
y NetJets han redoblado su
apuesta por España, donde
tienen su base 149 aviones y
la aviación privada representa
el 5,3% del mercado aéreo
nacional. Los vuelos
domésticos centran buena
parte de las operaciones y la
ruta entre Barcelona y Madrid
es la más frecuente.
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10 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
EMPRESAS
GOBIERNO CORPORATIVO
SOCIEDAD Y EMPRESA
La sostenibilidad se integra
en la actividad de los consejos
ANÁLISIS DE FORÉTICA/ Las prácticas ambientales, sociales y de gobierno atraviesan
una nueva fase de impulso, favorecidas por empresas, gobiernos y ciudadanos.
Ana Medina. Madrid
Tras una primera etapa en la
que la responsabilidad social
estaba liderada por las empresas y había una supremacía de
los estándares de sostenibilidad, la RSE atraviesa ahora el
final de su segundo ciclo de
evolución. Gobiernos e instituciones internacionales se han
convertido en agentes aceleradores de la agenda global y las
exigencias normativas llevarán a la sostenibilidad a nuevas
cuotas de crecimiento. Ésta es
la conclusión del Informe Forética 2018 sobre la evolución
de la RSE y la sostenibilidad. La
séptima edición de este estudio, que ha contado con el apoyo de Bankia y Leroy Merlin,
se ha elaborado a partir de entrevistas a 1.100 españoles.
El fuerte desarrollo de las
políticas y prácticas de sostenibilidad en empresas, gobiernos y ciudadanos ha hecho
que, por primera vez, se analicen tres perspectivas: la gobernanza de los aspectos socioambientales, la integración
en la empresa de los atributos
ASG (ambientales, sociales y
de gobierno) y el avance del
consumo responsable.
En lo que respecta a la integración de las prácticas ambientales, sociales y de gobierno (ASG) en los consejos, destaca que el 29% de las compañías del Ibex ha creado órganos específicos de supervisión
de la sostenibilidad. Así, el
20% tiene una comisión específica de RSC y otro 9% lo supervisa a través de una subcomisión. Del resto, el 23% asigna esta responsabilidad al
consejo de manera genérica;
el 34% asigna las competencias a otra comisión (auditoría
COMPETENCIAS E IMPACTO DE LA RSC
¿Quién es el responsable de la RSC en los consejos del Ibex?
En porcentaje.
Comisión de RSC
20%
No específica
14%
Consejo de manera
genérica
23%
Subcom RSC
9%
Comisión
nombramientos
y retribuciones
17%
Comisión auditoría
17%
Relación entre la comisión y la puntuación en ASG*
En porcentaje.
Empresas con comisión y subcomisión de RSC
92
82
Percentil ASG*
Sin comisión RSC
85
74
Percentil G**
*Inversión con criterios ambientales, sociales y de gobierno. **Solo gobierno.
Fuente: Forética, Sustainalytics
Los inversores piden
mayor frecuencia,
al menos trimestral,
de la información
no financiera
o nombramientos y retribuciones); y el 14% no declara
dónde reside la supervisión de
los aspectos ASG.
Por lo que respecta al impacto de este modelo en los
mercados, los grupos con una
comisión específica gozan de
una calificación ligeramente
superior por parte de las agencias de ráting. Según datos de
Sustainalytics, estas compañías obtienen, de media, una
puntuación superior en aspectos ASG que las que no la
tiva, especialmente en Europa, a través de la nueva Directiva sobre divulgación de la información no financiera. En
este sentido, el estudio de Forética afirma que la comunidad inversora demanda una
mayor frecuencia de la información ASG, al menos trimestral, frente a la periodicidad
anual mayoritaria ahora, así
como un mayor grado de contextualización respecto al entorno de la inversión. Esto significará que será más útil para
los inversores y ganará visibilidad y relevancia.
Expansión
tienen. Indica también que el
tamaño y la influencia de los
equipos de sostenibilidad ha
ido creciendo en los últimos
15 años, debido a la mayor percepción del valor estratégico
de las prácticas de sostenibilidad.
Entre los aspectos que acelerará la evolución de la sostenibilidad figura el informe extrafinanciero, que ya ha crecido en torno al 24% anual en la
última década. La exigencia
de los mercados de que la información no financiera (ambiental, social y de gobierno)
tenga la misma visibilidad y
frecuencia que el reporte financiero se verá reforzada
por los mayores requisitos de
información ASG por parte de
los reguladores y de la norma-
Tendencias
El estudio identifica cinco tendencias de la sostenibilidad en
la próxima década: los Objetivos de Desarrollo Sostenible
(ODS), el cambio climático, la
economía circular, los Derechos Humanos y el futuro del
trabajo marcado por una
transformación tecnológica y
social acelerada.
En relación a los ODS de
Naciones Unidas y a la Agenda 2030, indica que existe una
alta correlación entre los Objetivos y la competitividad.
Los países con mejor desempeño en ODS tienden a ser
más competitivos y viceversa.
Sobre la economía circular como vía a la escasez de los recursos y a la gestión de los residuos afirma que, si queremos avanzar hacia un modelo
en el que la circularidad llegue
a tasas más elevadas que la actual (9,1%, según datos de The
Circularity Gap Report), es absolutamente necesario aprobar una regulación robusta,
que ponga el foco, sobre todo,
en la responsabilidad del productor.
Un consumidor informado que compra de forma responsable
Una ciudadanía cada vez
más informada sobre la
sostenibilidad es el principal
ingrediente para que nazca
el consumidor consciente,
dice el informe de Forética.
El consumidor español
se preocupada más por
el impacto de los productos
y servicios, haciendo
que el concepto de RSE
(responsabilidad social
de las empresas) aumente
su notoriedad en los últimos
años. Así, el 76% de los
encuestados declara haber
oído alguna vez hablar de la
RSE, frente al 53,8% de la
anterior edición del informe
(2015). El 68,5% declara
haber dejado de comprar
un producto o servicio
basándose en aspectos
de sostenibilidad. Además,
el 89% de los españoles
señala que, entre dos
productos iguales,
compraría el más
responsable y dentro
de éstos, el 63,9% estaría
dispuesto a asumir
un mayor precio. El estudio
habla de la penetración de
dos tipologías de estilos de
vida sostenible. Por un lado,
la aplicación de criterios
socioambientales en la
administración de recursos
(34,9%) y, por otro, de los
hábitos de vida con impacto
social o ambiental positivo
(48,5%). Los tres principales
hábitos de vida son la
preferencia por los
productos locales, la compra
de productos de segunda
mano y la preferencia por
productos bio y ecológicos.
Isidro Fainé, durante su intervención ante la asamblea general del
WSBI, institución de la que ha sido nombrado presidente.
Fainé: “La inclusión
financiera es la forma de
abordar la globalización”
Expansión. Madrid
“Las cajas de ahorros y los
bancos minoristas están especialmente bien posicionados
para ayudar a resolver la demanda social de crecimiento
económico, en todas partes.
Es decir, un crecimiento económico sostenible, sólidamente fundamentado y generalizado, que genere economía inclusiva y desarrollo social, no sólo en las grandes ciudades, sino también en las zonas rurales”, aseguró Isidro
Fainé, durante la clausura de
la conferencia de la 25ª asamblea general del Instituto
Mundial de Cajas de Ahorros
y Bancos Minoristas (WSBI,
por sus siglas en inglés), que se
celebró hace unos días en
Nueva Delhi (India).
Fainé, presidente de la Fundación Bancaria La Caixa y de
la Confederación Española de
Cajas de Ahorros (Ceca), fue
elegido presidente de esta institución, nacida en 1924, que
representa los intereses de
7.000 cajas de ahorros y bancos minoristas repartidos por
todo el mundo. Sus miembros
poseen 15 billones de euros de
balance y atienden a 1.300 millones de clientes en 80 países,
donde ofrecen servicios bancarios a familias y pymes. El
Instituto es el interlocutor ante organismos internacionales, como el FMI o la OCDE.
Camino hacia el bienestar
El nuevo presidente quiso remarcar que la inclusión financiera es “una de las formas
más eficaces de abordar la globalización y es un camino hacia el bienestar y el progreso.
Porque, cuando mejora la inclusión financiera, se capacita
a más personas, se crean más
puestos de trabajo y la economía crece. Conscientes de ello,
los miembros del WSBI tienen el sólido propósito y la firme voluntad de ampliar la inclusión financiera”. Y recordó
que, dentro de su compromiso, el WSBI contribuyó en
2017 facilitando acceso financiero a 234 millones de nuevos
clientes afectados por la exclusión financiera. “Estas cifras revelan el potencial del
WSBI para vincular a los bancos minoristas con la inclusión financiera. Además, sabemos que nuestra actividad debe ser rentable. Sin rentabilidad, nuestros socios no serían
sostenibles a largo plazo,
mientras que una mayor rentabilidad nos permitirá prestar más servicios financieros a
los segmentos de la sociedad
más vulnerables”, aseguró.
Digitalización
Fainé quiso también hablar de
la digitalización como una
oportunidad. “Supone revolucionar nuestra proximidad
con los clientes. Nos ofrece la
posibilidad de acercarnos más
a ellos y hacer que nuestra relación sea más provechosa. Es
una oportunidad extraordinaria, como hay pocas en cada
generación, que nos permite, a
través de la banca digital y móvil, incluir a un gran número
de personas, de cualquier lugar del mundo, en la economía global. En síntesis, la digitalización nos ofrece lo mejor
de ambos mundos: el de las
sucursales y el digital. O, lo
que es lo mismo, supone tener
en cuenta la inteligencia humana y la inteligencia artificial”, afirmó Fainé.
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
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12 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
EMPRESAS
Ciberataques y regulación,
grandes riesgos corporativos
ENCUESTA A DIRECTIVOS/ Los ataques informáticos superan a la entrada de nuevos
competidores o los litigios como mayor preocupación de los ejecutivos españoles.
J. M. Madrid
Los ciberataques se han consolidado como el principal factor de riesgo al que se enfrentan las empresas, por delante
de factores políticos y de competencia, tradicionalmente al
frente de las preocupaciones
corporativas en España.
Un informe de FTI Consulting, basado en encuestas a
más de 500 altos ejecutivos de
empresas con presencia en el
mercado español, realizadas
el pasado septiembre, revela
que uno de cada cuatro empresas afirma haber sido víctima de algún tipo de robo de
datos a través de ciberataques
en los últimos doce meses. En
este periodo, ha entrado en vigor la nueva regulación europea, que endurece los requisitos legales de seguridad que
tienen que afrontar las empresas para proteger información
sensible de sus clientes.
INESTABILIDAD
Aunque el 23% de las
empresas consideran
un riesgo las medidas políticas, las
empresas con sede
en Cataluña son las
que afirman que los
cambios políticos
han tenido un mayor
impacto en sus cuentas de resultados en
el último año.
Aunque por sectores, las
empresas de servicios son las
más afectadas por el riesgo de
ciberataques, es el sector industrial el más sensible a la
disrupción tecnológica. Así,
cuatro de cada diez ejecutivos
consideran que será el sector
más impactado en los cinco
próximos años, seguido por
las telecomunicaciones. Los
negocios de entretenimiento y
ocio, así como los turísticos,
muy golpeados en la última
década por las nuevas tecnologías, reducirá en los próximos años su riesgo ante fenómenos tecnológicos disruptivos, y solo son citados por el
10% de los encuestados.
Tras los factores de naturaleza tecnológica, los cambios
regulatorios y políticos aparecen como el mayor riesgo al
que se enfrentan las compañías. Un 23% de los encuestados reconoce que las medidas
de tipo regulatorio o políticas
han tenido incidencia en sus
resultados dura el último año.
La fiscalidad de las empresas
y de otro tipo, como impuestos indirectos que afectan al
consumo, como el IVA, así como cambios regulatorios en la
ordenación de un determina-
La empresas creen
que el Gobierno
debe ser más activo
en crear un clima
favorable al negocio
do sector son las principales
preocupaciones.
Por regiones, las empresas
radicadas en Cataluña son las
que afirman que los cambios
políticos han tenido un mayor
impacto comparativo en sus
cuentas en el último año, respecto de la incidencia del resto de factores: un 29% de las
compañías con sede en Cataluña afirman que el contexto
político ha tenido un impacto
en sus cuentas.
Otros factores considerados como riesgos, pero con
pocas posibilidades de causar
impacto negativo en el corto
plazo, son los fallos operativos
IMPACTO DE LOS RIESGOS CORPORATIVOS
EN LAS COMPAÑÍAS
Factores han tenido un impacto en la empresa en España en los últimos 12 meses.
Ciberataque
25
Cambios regulatorios o de ámbito político
23
Nuevo competidor relevante en el mercado
20
Litigio contra la empresa
17
Cambio en la dirección de la compañía
16
Grave defecto de un producto
12
Fuga de información interna sensible
12
La empresa ha sido multada
10
La empresa ha sido víctima de prácticas fraudulentas
10
Tecnología disruptiva
9
Caso de corrupción política
7
Investigación regulatoria
6
Activismo accionarial
6
Intentos hostiles de fusión y adquisición (M&A)
5
Problemas de liquidez debido a impagos
4
3
Daño medioambiental importante
Fuente: FTI Consulting
Expansión
que causan daño al medioambiente (38%)y las fugas de información interna (38%).
La mayoría de los ejecutivos encuestados (61%) están
de acuerdo en que España es
un lugar peor para la actividad
empresarial y los negocios
respecto a hace un año. Un
porcentaje similar (58%) cree,
además, que el deterioro seguirá produciéndose dentro
de un año y una amplia mayoría (81%) está de acuerdo en
que el Gobierno español debería ser más proclive a crear un
clima en el que las empresas
puedan prosperar.
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14 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
EMPRESAS
El grupo americano aventaja en pedidos
de aviones al fabricante europeo
Incorpora el pago en
efectivo en Madrid
Paga 210 millones
por el Villa Magna
Cierra su tercer fondo biomédico
en 30 millones de euros con sobredemanda
BOEING/AIRBUS El grupo norteamericano Boeing ha logrado
pedidos para fabricar 642 aviones comerciales, excluidas 179 cancelaciones hasta el pasado 31 de octubre, frente a los 340 pedidos
netos de su rival europeo Airbus, que sufrió 56 anulaciones, según
los datos aportados por ambos fabricantes, informa Europa Press.
La cartera de aviones de pasajeros de Airbus en todo el mundo sobre pedidos en firme asciende a 18.933 aeronaves, incluidos los jet
ejecutivos, frente a los 5.881 pedidos pendientes del constructor estadounidense Boeing.
CABIFY La plataforma de contratación de vehículos de VTC
ha incorporado la opción de pago en efectivo en Madrid. La capital se sumará a las tres ciudades donde Cabify ya utiliza esta
opción, que son Valencia, Alicante y Sevilla. La modalidad se
activa en la categoría Lite.
RLH PROPERTIES El grupo
mexicano ha cerrado la compra
del hotel Villa Magna de Madrid
al grupo turco Dogus por 210
millones de euros, operación
que prevé completar este mes
de diciembre, como ha comunicado la sociedad a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
INVEREADY La gestora de capital riesgo Inveready ha cerrado su
tercer fondo especializado en biomedicina en 30 millones de euros,
cinco millones más de lo inicialmente previsto. La compañía, que
lanzó el vehículo a principios de junio, ha registrado una importante
sobredemanda pero ha establecido límites en el volumen del capital
para no tener que variar el plan de negocio. La tasa de repetición de
los inversores privados –que aportan el 70% del capital levantado–
es del 85%, lo que supone que estos actores han más que duplicado
su apuesta por el fondo.
MAÑANA MARTES GRATIS CON
Renault
audita sus
cuentas tras
el arresto de
Carlos Ghosn
Expansión. Madrid
Los emprendedores españoles de la ciberseguridad
El grupo de automoción francés Renault ha lanzado una
auditoría interna para determinar si su presidente, Carlos
Ghosn, cometió alguna irregularidad, según el ministro
galo de Economía, Bruno Le
Maire, país accionista de referencia del grupo. En declaraciones a la cadena Bfmtv, aseguró que la dirección provisional nombrada tras el arresto de Ghosn en Japón por
ocultación de bienes ordenó
una revisión de las cuentas
“tanto en lo que se refiere a su
remuneración como a las
cuestiones de desvío de fondos”. El ministro indicó que
su departamento ha dado luz
verde a esa auditoría que, dijo,
durará “varios días”.
Por el momento París no
tiene informaciones oficiales
sobre los cargos que pesan sobre Ghosn, que espera “rápidamente” tanto de Japón como de Nissan, señaló Le Maire. Agregó que en conversaciones con su homólogo nipón acordaron que, en caso
de que Ghosn sea relevado al
frente de la alianza, algo que
no harán sin pruebas tangibles, su sustituto también será
francés. Le Maire no quiso
abundar en la “teoría del complot”, según la cual las acusaciones contra Ghosn fueron
lanzadas por los socios japoneses para desafiar el control
francés de la alianza.
Irregularidades
Las irregularidades fiscales
supuestamente cometidas
por Ghosn también afectaron
a los últimos tres años, según
la prensa japonesa. El directivo habría infravalorado su
sueldo en unos 8.000 millones de yenes (unos 62,5 millones de euros) ante el regulador bursátil de Tokio entre
2010 y 2017, un periodo y cantidad mayores de los manejados hasta el momento, según
revelaron hoy fuentes cercanas a la investigación.
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
15
FINANZAS & MERCADOS
El Banco de España quiere que los
bancos limiten el aumento del ‘pay out’
EL SUPERVISOR DESEA REFORZAR LA SOLVENCIA DE LAS ENTIDADES/ La solvencia de los bancos españoles está
Expansión. Madrid
por encima de la exigida, pero se sitúa por debajo del promedio de sus competidores europeos.
Salvador Arancibia . Madrid
El final de ejercicio se acerca y
los responsables de las entidades, además de preparar las
cuentas definitivas de resultados, empiezan a esbozar y
plantear los escenarios sobre
el reparto de los beneficios entre los accionistas y el aumento de las reservas voluntarias
para reforzar la solvencia. Los
supervisores ya les han advertido de que no quieren subidas
desorbitadas de la parte que se
destina a retribuir a los accionistas directamente.
En las últimas semanas los
máximos responsables de la
supervisión financiera en España han reiterado el mensaje
de que, aunque han superado
con creces los resultados de
las pruebas de esfuerzo y aun
reconociendo que los bancos
nacionales han hecho importantes esfuerzos para aumentar su solvencia, lo cierto es
que la media de todos ellos se
coloca en los últimos lugares
del promedio de los demás
países y que en la comparación con sus iguales no salen
bien parados. Por ello no hacen sino pedirles que refuercen sus posiciones de capital
para estar preparados por si
las situaciones se tensan, a pesar de que admiten que los
bancos, además de aumentar
sus recursos propios, han destinado 300.000 millones de
euros a provisiones desde el
inicio de la crisis hasta ahora.
Equilibrio
Los bancos tienen, pues, que
encontrar un complejo equilibrio entre qué parte de sus beneficios destinan a retribuir al
accionista mediante el dividendo y cuánto se destina a reforzar los niveles de capital.
PA
LA RETRIBUCIÓN A LOS ACCIONISTAS
‘Pay out’ 2017: porcentaje del beneficio destinado a dividendos.
53
53
49
45
41,7
38
Fuente: Información oficial de las entidades
Todos los bancos españoles
están dentro de los parámetros fijados por el Banco Central Europeo a la hora de definir la política de dividendos,
en la medida en que todos
ellos están en la senda de cumplir holgadamente los requisitos de capital que se les exigirán cuando todos los requerimientos regulatorios estén en
funcionamiento.
El Mecanismo Único de
Supervisión discutió, hace un
par de años, cuáles debían ser
las condiciones a establecer
como garantía de que el reparto de dividendos no supondría
un problema para garantizar
la solvencia de los bancos. Había dos posibilidades: poner,
como puso en marcha el Banco de España en su momento,
una limitación porcentual al
reparto en metálico del beneficio entre los accionistas (la
cifra establecida fue el 25% de
los resultados mientras los
Expansión
Los bancos tienen
que buscar el
equilibrio entre
el dividendo y los
niveles de capital
bancos no alcanzaran unos niveles determinados de capital), o bien examinar si las entidades están en el camino de
cumplir con holgura los requerimientos futuros de capital. Ésta fue la opción elegida y
la que se utiliza cuando se habla con las entidades acerca de
hasta dónde deben repartir dividendos.
Prevención
La nueva cúpula del Banco de
España se rige por este último
criterio, como no puede ser de
otra forma, pero tiene cierta
prevención acerca de que, como se está produciendo una
recuperación generalizada de
los resultados que está permitiendo aumentar la rentabilidad de las entidades, éstas decidan tener un gesto algo mayor para compensar de los
años pasados a los accionistas
y decidan aumentar el pay out
de manera no aconsejable.
Los seis bancos del Ibex 35
destinaron el año pasado, según las propias entidades, entre el 38% y el 53% de sus beneficios a pagar a los accionistas. La banda inferior la protagonizó BBVA y la superior,
CaixaBank y Santander, aunque este último contabiliza el
pago de uno de sus dividendos
en acciones, lo que realmente
no significa salida de caja para
la entidad. No parece que estos porcentajes sean excesivos, habida cuenta de que los
resultados de las entidades se
empezaron a recuperar de
forma clara en el ejercicio pasado y la dispersión entre ellos
obedece a los diferentes nive-
les de capital que tenían cada
uno.
Es probable que los bancos,
salvo algún caso concreto por
cuestiones puntuales no estructurales, quieran aumentar
con cargo a los resultados de
2018 la parte de los resultados
destinada a dividendos. En
principio, la generación de beneficios, derivada no tanto del
crecimiento de los márgenes
como de la contención de los
gastos y las menores necesidades de provisiones, podrían
permitir esa mayor alegría.
Pero es precisamente lo que
los supervisores querrían evitar, convenciendo a las entidades de que deben ser moderadas a la hora de repartir el excedente, porque prefieren que
la mayor parte de las menores
necesidades de provisiones se
destinen a aumentar la solvencia y reducir de esta forma
la distancia con sus competidores europeos.
ve
Hoy se cierra
el plazo para
que hablen
los afectados
por Popular
La Junta Única de Resolución
(JUR) cierra hoy a las 12:00
horas el procedimiento para
que los antiguos accionistas y
acreedores de Popular remitan sus comentarios en el
marco del proceso que determinará si deben ser compensados por su resolución y posterior venta a Santander por
un euro.
La JUR analizará “al detalle” todos los comentarios recibidos y los tendrá en cuenta
“convenientemente” para tomar su decisión final.
Esta segunda fase es la
continuación al proceso de
registro de la solicitud a “ser
escuchados” abierto el pasado 6 de agosto, que permitía a
los afectados expresar su interés en ejercitar su derecho de
audiencia y presentar documentación de cara a su elegibilidad.
De este modo, su objetivo
es permitir a las partes enviar
comentarios por escrito respecto a la decisión preliminar
de no otorgarles compensación.
El organismo presidido por
la alemana Elke König recibió
unas 12.000 expresiones de
interés entre accionistas y bonistas, de forma individual o
en grupo. La segunda fase se
abrió el pasado 6 de noviembre, prolongándose durante
tres semanas.
Los afectados o sus respectivos representantes recibieron un enlace personal por
correo electrónico que les
permitía acceder a un portal
online.
Los comentarios enviados
se podían guardar y acceder a
los mismos mientras no fueran enviados, momento a partir del cual ya no se podía ni
aportar más información ni
editarlos.
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16 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
BBVA se convierte en líder
mundial en préstamos verdes
FINANCIACIÓN/ El banco español dispara un 500% la concesión de créditos
sostenibles en 2018 tras conceder 13.370 millones, el 33% del volumen global.
en este campo, al igual que
HSBC y Rabobank.
Las empresas españolas
han hecho una contribución
importante para llevar el volumen mundial de préstamos
verdes al nivel en el que está
en la actualidad. Iberdrola firmó en enero la mayor refinanciación del globo ligada a
criterios sostenibles, con
5.300 millones. Mapfre, por
su parte, se convirtió en la primera aseguradora del planeta
en tener una financiación de
este tipo, con el crédito de
1.000 millones que logró el
pasado febrero.
Uno de cada tres euros que se
han prestado en el mundo este año en forma de préstamos
condicionados a criterios medioambientales o de sostenibilidad tiene la firma de
BBVA como banco líder de la
operación. Las compañías españolas Iberdrola y Mapfre,
la estadounidense Avangrid o
la turca Zorlu figuran en la lista de empresas que han elegido al banco como agente o coordinador sostenible de sus
operaciones de financiación.
La peruana Ferreycorp es
la última que se ha unido al
grupo, en lo que supone el primer crédito verde que se formaliza en Sudamérica.
Con esta operación, BBVA
eleva a 13.370 millones de euros el volumen de préstamos
verdes en los que ha participado como líder de la financiación en lo que va de 2018, lo
que supone elevar más de un
500% la cuantía de 2.215 millones del total del año pasado. Estas cifras convierten al
banco español en líder mundial de una forma de financiación sostenible que nació en
2014, pero que sólo ahora está
tomando impulso.
Mientras que en 2017 se
prestaron en todo el mundo
menos de 6.700 millones de
euros en créditos verdes, este
año la cifra roza ya los 40.000
JMCadenas
Inés Abril. Madrid
Francisco González, presidente de BBVA.
millones, según calculan
fuentes financieras, ya que todavía no hay ninguna organización que registre oficialmente los volúmenes.
BBVA fue responsable de
un tercio de los préstamos
verdes globales el año pasado
y ha repetido la misma cuota
en lo que va de 2018, según las
mismas fuentes. En total, el
banco español ha participado
como máximo director en
operaciones por casi 15.600
millones en estos dos años.
Con este dinero, BBVA ha
liderado 22 préstamos sostenibles entre 2017 y 2018, un
número que le permite superar al siguiente banco más activo. Se trata del holandés
ING, que ha dirigido al máximo nivel 15 créditos verdes en
los últimos dos años. Société
Générale y BNP Paribas también tienen una alta presencia
Más volumen en bonos
Pese a estas contribuciones,
los préstamos verdes siguen
siendo una parte limitada de
la financiación sostenible. Sus
hermanos mayores, los bonos
verdes, se llevan la mayor tajada. Este año son ya 116.323
millones de euros los que se
han emitido en este tipo de
valores en todo el globo, frente a los menos de 40.000 millones de los créditos.
Pero la brecha se está cerrando. En 2017, el volumen
de bonos verdes fue 21 veces
el de préstamos sostenibles
(142.000 millones de euros
frente a 6.700 millones). En lo
que va del año actual la distancia se ha reducido a menos
de tres veces.
Santander y BBVA se unen a los principios
de banca responsable de la ONU
R.S. Madrid
Los bancos siguen dando pasos para mejorar su reputación tras la crisis financiera.
Santander y BBVA son dos de
las 28 primeras entidades de
todo el mundo que se han
acogido a los principios de
banca responsable de la
ONU.
El acto de lanzamiento de
una guía de seis principios
de banca responsable se celebrará hoy en París. La firma de estos principios supone un compromiso firme y
cualquier entidad que presente deficiencias en el cumplimiento de los puntos clave del manifiesto podrá ser
excluida de esta lista.
“Con los principios de
banca responsable, estamos
redefiniendo el papel de la
banca en la sociedad para
generar un impacto posi-
tivo en la vida de las personas”, señaló Carlos Torres Vila, consejero delegado de BBVA y sucesor de
Los 28 bancos adheridos

Santander

Triodos Bank


BBVA

Banco Pichincha

Garanti
Golomt Bank
 Firstrand
 Cimb Bank
 CIB
 Bradesco
 Access
 Arab African
Bank
 Banorte
 Yes Bank

Barclays

Westpac Group

BNP Paribas


ING
National
Australia Bank

Société
Générale

Nordea

Piraeus Bank

ICBC

Land Bank

Standard Bank

KCB

Shinhan
Financial Group

Hana Financial
Group
Francisco González a partir
de enero.
Las 28 entidades fundadoras se comprometen a alinear
sus actividades empresariales
con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y el
Acuerdo de París sobre Cambio Climático. Entre los principios, también garantizarán
que trabajan de manera responsable con los clientes para
fomentar prácticas sostenibles y que promueven la colaboración de los grupos de interés. La guía contempla revisar
periódicamente la implantación individual y colectiva de
los principios. Tras la crisis financiera desatada hace una
década, la banca quiere transformar las prácticas bancarias.
Carlos Perelló, exresponsable de
Natixis en España y Portugal.
Marc Vincent, jefe global de CIB
de Natixis.
El exjefe de Natixis
en España lleva al
banco a los tribunales
Daniel Badía. Madrid
Lío judicial entre el banco
francés y uno de los mayores
ejecutivos en el que ha confiado su sucursal en España y
Portugal en los últimos 11
años, bajo el cargo de senior
country manager. Según ha
podido saber EXPANSIÓN, a
partir de fuentes conocedoras
del caso, Carlos Perelló (Bilbao, 1967), que mantenía una
relación laboral desde hace
20 años con el grupo galo antes incluso del nacimiento de
Natixis, ha llevado a los tribunales al banco como consecuencia del despido disciplinario que se le comunicó en
julio de este año.
En un comunicado interno,
se explicó en el momento del
despido que la salida se había
producido por mutuo acuerdo. Sin embargo, estas fuentes
aseguran que fue una decisión unilateral de Natixis por
las desavenencias sobre la estrategia del grupo en España y
la gestión del equipo local. Estos enfrentamientos coincidieron con el ascenso en la
matriz de varios ejecutivos,
como la llegada en abril del
nuevo consejero delegado del
grupo Francois Riahi en sustitución de Laurent Mignon.
Por ahora, las mismas fuentes apuntan que hay dos juicios ya pendientes. El primero se celebrará el próximo
jueves por “vulneración de los
derechos fundamentales”.
Según se incluye en la demanda, a la que ha tenido acceso
este diario, Perelló, que fue
sustituido por Jean-Philippe
Adam, no pudo acceder a la
oficina a recoger sus efectos
personales cuando se le despidió, pese a que se personó
con la Policía Nacional. Pero
la fecha más importante es el
La entidad y
Carlos Perelló
se ven las caras en
los tribunales este
jueves y en marzo
próximo 5 de marzo, cuando
se celebra el juicio en materia
laboral, al que están llamados
a declarar Natixis España, la
matriz francesa y el responsable mundial de Corporate &
Investment Banking (CIB),
Marc Vincent. Este último
por supuesto acoso psicológico laboral, tal y como aparece
en la demanda interpuesta.
Natixis fichó en un primer
momento al despacho Abdon
Pedrajas para su defensa, pero hace unas semanas lo cambió por Cuatrecasas. Fuentes
del banco no quisieron hacer
comentarios.
Denuncia anónima
El despido de Carlos Perelló
surge por el encargo de una
auditoría interna por parte de
la entidad después de haberse
producido una supuesta denuncia anónima en España.
Entre las causas que alega Natixis para llevar a cabo esta acción disciplinaria se encuentran la “dejadez de funciones”, al no estar físicamente
presente en el traslado de las
oficinas del banco a Serrano
90 el pasado 30 de abril; “gastos” de catering relacionados
con clientes, así como de
párking y taxis; y supuesto
manejo de información confidencial.
Natixis cuenta con más de
100 empleados en España y se
ha hecho fuerte en operaciones de financiación y asesoramiento de fusiones y adquisiciones (M&A).
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
17
FINANZAS & MERCADOS
Cuenta atrás para la sucesión en la
presidencia de Catalana Occidente
HUGO SERRA/José María Serra, presidente de la entidad cumplirá 75 años en 2019, ejercicio en el que se
agotará el periodo de seis años para el que fue ratificado en 2013. Podrá ser reelegido por otros seis años.
Hermano
En 2009 Jesús Serra Farré,
hermano de José María Serra
Farré y número dos de la aseguradora hasta entonces, se
desvinculó por motivos personales de la compañía y se
quedó con la estación de Esquí Baqueira Beret, en cuyo
accionariado participa Catalana Occidente.
Efe
Catalana Occidente vive su
particular cuenta atrás para la
sucesión. El relevo, del que en
la aseguradora se niegan a hablar, no se va a producir a corto
plazo pero, por pura lógica, cada vez está más cerca.
José María Serra Farré, el
presidente ejecutivo y cabeza
visible del grupo de familias
que controlan más del 60% de
Catalana, cumple 75 años en
2019. Ese año, cuando la entidad celebre su junta anual de
accionistas, vencerá el plazo
de seis ejercicios para el que
fue reelegido en 2013 y podrá
renovar su mandato por otros
seis años, un periodo que concluirá cuando Serra Farré tenga 81 años.
No sería el primer máximo
ejecutivo de una empresa que
sigue al pie del cañón por encima de los 80 años. Juan Miguel Villar Mir, presidente y
fundador del grupo que lleva
su nombre tiene 87 años.
Los estatutos de Catalana
Occidente no fijan una edad
para la jubilación de su presidente ni establecen cómo se
debe abordar la sucesión. Lo
único que se dice es que esta
transición no es competencia
del consejero coordinador de
la firma, sino que queda bajo
las funciones de la Comisión
de Nombramientos y Retribuciones, tal como marca el reglamento del consejo de administración de la aseguradora. La pelota está en el tejado
de su primer ejecutivo y él será el que marque los tiempos.
Pero sin hoja de ruta oficial
establecida, Hugo Serra Calderón, 43 años e hijo de José María Serra, comenzó muy joven
a trabajar en la aseguradora y
desde febrero de 2006 se sienta en el consejo de administración de la compañía. Unos meses antes, en diciembre de
2005, falleció a los 94 años su
abuelo Jesús Serra, fundador
de Catalana Occidente, referencia indiscutible y faro para
su hijo José María Serra.
Elena Ramón
Elisa del Pozo. Madrid
Hugo Serra Calderón.
José María Serra Farré.
EL NEGOCIO DEL GRUPO EN ESPAÑA
Volumen de primas en millones de euros en los nueve primeros meses de 2018.
Catalana Occidente
813,7
Plus Ultra
556,3
Bilbao
379,5
Crédito y Caución
230,4
Nortehispana
97,6
Previsora Bilbaina
33,2
Grupo Catalana Occidente en España
2.110
Grupo Catalana Occidente fuera de España
1.162
Total
3.272
Fuente: Elaboración propia con datos de la entidad e Icea.
Catalana está
gestionada por
cuatro ejecutivos, con
Álvarez Juste como
consejero delegado
Al cargo de consejero ejecutivo de Grupo Catalana Occidente, Hugo Serra Calderón
suma desde 2013 el de director
general adjunto a la presidencia, con competencias en la estrategia, inversiones, tecnología y márketing de la entidad,
entre otras cosas.
Su currículum incluye un
total de quince cargos bajo el
epígrafe de relevantes. Es
presidente de la filial de gestión de activos del grupo, y de
la de planes pensiones, además de consejero de un total
de nueve sociedades de la
corporación, entre las que están Plus Ultra, Bilbao, Nor-
Con presencia
en más de
50 países
Catalana Occidente tuvo
un volumen de primas de
3.272 millones de euros en
los nueve primeros meses
del año, periodo en el que
ganó 278,2 millones.
El negocio tradicional,
desarrollado en España,
aportó 1.881,3 millones.
El seguro de crédito, que
cubre la morosidad en las
operaciones comerciales,
aportó 1.391 millones,
distribuidos en más de
cincuenta países de todo
el mundo, entre ellos
España.
Expansión
La aseguradora
está controlada
por varias familias
catalanas, con los
Serra en cabeza
tehispana, Atradius y Crédito
y Caución.
Otros dos ejecutivos comparten la gestión de Catalana:
José Ignacio Álvarez Juste como consejero delegado y
Francisco Arregui, el consejero secretario. Los cuatro conforman el equipo de gestión
de Grupo Catalana Occidente.
La remuneración total recibida durante el año pasado
en metálico por estos consejeros suma 2,45 millones
de euros. La más elevada es
la del presidente Serra Farré, con 718.000 euros. Le sigue su hijo Serra Calderón,
con 686.000 euros, Álvarez
Hugo Serra es
consejero ejecutivo
y director general
adjunto al presidente
de Catalana
Juste (566.000) y Arregui
(487.000).
La propiedad de Grupo Catalana Occidente se distribuye
en un entramado de sociedades en el que participan varias
familias de la burguesía catalana, cuya identidad queda soslayada, que ayudaron financieramente a Jesús Serra, secuestrado por ETA en 1980, a
poner las bases de lo que hoy
es el grupo.
María Assumpta Soler Serra
es la consejera con un mayor
peso individual en el accionariado de Catalana. Según la información de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, posee el 2,07% de la aseguradora tras recibir el año pasado la herencia de su marido,
antiguo presidente del grupo
asegurador Lepanto, adquirido por Catalana en 2001.
José María Serra Farré es
propietario del 0,39% de la
aseguradora. Según Forbes, la
familia Serra tiene una fortuna
de 2.400 millones de euros.
Catalana Occidente tiene
una capitalización de 4.266
millones de euros y su capital
en Bolsa, donde cotiza en el
mercado continuo se sitúa en
torno al 38%.
El valor comenzó un auténtico despegue a finales de 2012
que, tras una fase de consolidación, remontó a mediados
de 2016 para marcar nuevos
Catalana, Ocaso
y Santalucía, el
10% del sector
Las aseguradoras
controladas por familias
acaparan el 10% del
negocio asegurador
español.
Catalana Occidente, en la
sexta posición del ránking
por primas, alcanzó una
cuota de mercado del
4,38% en los nueve
primeros meses del año,
según datos de Icea. Su
negocio, tanto tradicional
–centrado en familias
y pymes– como de
seguro de crédito, alcanzó
2.110 millones de euros,
un 0,69% más que
en el mismo periodo
del año pasado.
Santalucía, que ocupa
la octava posición
en la clasificación, tiene
el 3,89% del negocio
asegurador en España.
Su volumen de primas,
procedente en su mayor
parte de particulares y
familias, es 1.876 millones
tras crecer un 0,99%.
Ocaso, especializada
en seguros de decesos
alcanzó un volumen de
primas de 739 millones,
lo que supone una cuota
de mercado del 2,07%.
máximos históricos a principios de este mes, coincidiendo
con la compra de la aseguradora Antares a Telefónica. En
lo que va de año, el valor cae
un 2,68%.
Catalana Occidente tiene
un volumen anual de negocio
de 4.254 millones de euros y
ocupa la sexta posición en el
ránking de seguros en España
y la segunda en la clasificación
internacional de seguros de
crédito.
ORDENAMIENTOS IBERICOS, S.A.U.
De conformidad con lo previsto en el
artículo 319 TRLSC, la Administradora
Única de ORDENAMIENTOS
IBÉRICOS, S.A.U hace público que la
Socia Única de esta compañía decidió,
el pasado 19 de noviembre de 2018,
reducir el capital social en
7.260.050,25 € con la finalidad de
devolver aportaciones mediante la
disminución del valor nominal de cada
una de las 1.905.525 acciones en que
se divide el capital social de la
mercantil, concretamente en la suma
de 3,81 € euros por acción, de tal
manera que, tras la ejecución de la
reducción acordada, el capital social de
la compañía quedará fijado en
53.888.247 €, dividido en 1.905.525
acciones nominativas, de clase y serie
única, de 28,28 € de valor nominal,
numeradas de la 1 a la 1.905.525.
Los acreedores de la Sociedad cuyos
créditos hayan nacido antes de la
fecha del último anuncio del acuerdo
de reducción del capital social, no
hayan vencido en ese momento y
hasta que se les garanticen tales
créditos tendrán el derecho de
oponerse a la reducción en el plazo de
un mes a contar desde la fecha del
último anuncio del acuerdo de
reducción del capital social, de
conformidad con lo establecido en los
artículos 334 y 336 TRLSC.
En Madrid, a 20 de noviembre de 2018
La Administradora Única
D.ª Esther Koplowitz Romero de Juseu
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18 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
Italia es el problema, pero
¿puede también serlo Alemania?
brusco ocurrido. Aunque ese último factor se
haya solventado, es posible que los otros dos
sigan influyendo negativamente en el futuro
cercano.
De inmediato han surgido voces acerca de si
esta situación, de prolongarse, puede afectar a
las decisiones de política monetaria que ha
adoptado y anunciado el Banco Central Europeo (BCE) y que deberían concretarse en que a
partir del próximo mes de enero dejara de aumentar su balance con nuevas compras de
deuda pública y privada. Todo indica que esa
decisión es inamovible, salvo un accidente
inesperado y grave, algo que no se considera
probable que ocurra.
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
ECB
L
a oposición política nacional ha puesto su
punto de mira en el proceso de desaceleración de la economía española cuando,
según los datos conocidos estos días, los problemas estaban en Italia, con un crecimiento nulo
en el trimestre, y en Alemania, país en el que la
economía ha decrecido en el último trimestre.
Siempre hay alguien con el que al compararse el resultado es mejor que el esperado. En las
últimas semanas se ha venido especulando con
la intensidad del proceso de debilitamiento del
crecimiento de la economía española. Mientras el Gobierno hablaba de suave desaceleración, en línea con lo previsto previamente no
solo por el Ejecutivo sino también por parte de
los principales centros de análisis públicos y
privados, en la oposición se ponía énfasis en el
hecho en sí, sin considerar otra cuestión. La
economía española crece a un ritmo del 2,6%,
tendiendo a una cierta baja, cuando hace un
año estaba en el 3%.
El foco, no obstante, dejó de centrarse en este hecho y en los problemas de ajuste presupuestario que tiene el Gobierno, para desplazarse hacia Italia, como consecuencia de la negativa del Ejecutivo de ese país a cumplir con
las normas comunitarias acrecentado por el
hecho de que la variación del PIB de ese país en
el tercer trimestre fue nula, según las estadísticas conocidas.
De repente Eurostat comunicó que el PIB de
la eurozona había tenido un ritmo de crecimiento positivo de apenas dos décimas y que
España y Francia eran quienes más habían
contribuido, entre los grandes países de la eurozona, a este tímido crecimiento que volvía a
plantear dudas sobre la fortaleza de Europa.
Era evidente que, siendo España y Francia
los que más aportaban, y dando por supuesto
que los países pequeños mantenían sus ritmos,
algo pasaba en Alemania para que el conjunto
de la eurozona hubiera visto cómo su crecimiento lo hacía tres décimas menos que un trimestre antes.
Mario Draghi, presidente del BCE.
La recuperación del crecimiento
del PIB alemán en el trimestre
actual genera ciertas dudas,
pese a los pronósticos iniciales
La posible revisión de las
proyecciones macroeconómicas
del BCE marcará el ritmo de
retirada de los estímulos
Los analistas del Bundesbank estimaban
que su país iba a tener una variación de su PIB
nula, como Italia, pero resultó que la inundación ha sido más grande, hasta suponer que el
PIB alemán descendiera dos décimas. La caída
ha sido fuerte por más que las autoridades económicas de aquel país ya habían pronosticado
un parón (el trimestre anterior el PIB había
avanzado medio punto) como consecuencia
de la interrupción de la fabricación de automóviles para adaptarse a la nueva regulación sobre emisiones. Pero al tiempo que esperaban la
reducción del ritmo de crecimiento pronosticaban una fuerte recuperación en el trimestre
actual, algo sobre lo que existen ciertas dudas
tanto por la importancia de la variación sobre
las previsiones como por el hecho de que la
producción de automóviles aún se habría visto
afectada en octubre.
La guerra comercial, la crisis turca y el parón
temporal en la fabricación de automóviles
por las nuevas exigencias de emisiones son
las causas que los expertos alemanes ponen
encima de la mesa para explicar el cambio
Última reunión del consejo del BCE
En unas semanas el consejo del BCE mantendrá su última reunión anual y en ella se contará
con la actualización de las previsiones de crecimiento de la eurozona y de la evolución futura
de la inflación. Mario Draghi alertó de algunas
incertidumbres sobre ésta última y lo razonable es que el BCE vuelva a revisar a la baja el ritmo de crecimiento de la eurozona a la vista de
los últimos datos conocidos. Pero nada relevante, parece.
Por eso, en medios cercanos a la autoridad
monetaria se da por seguro que el cese de las
nuevas compras de activos tendrá lugar. El
BCE seguirá reinvirtiendo los fondos que retornen a su balance por la amortización de
los activos que vayan venciendo y que en
conjunto son significativos. Los mercados
estiman que el mantenimiento de esta política de reinversión se prolongará al menos durante prácticamente los próximos tres años
siguientes.
Es probable que, una vez más, el comunicado de la reunión del BCE haga algo más de énfasis en la posibilidad de adecuar el ritmo de la
desaparición de los estímulos monetarios si la
situación económica así lo aconsejara y que
ello se interprete porque se aleja algo más en el
tiempo el inicio de la subida de los tipos de interés y que se aproxima más al final de 2019 que
tras el próximo verano. Todo dependerá de
hasta dónde llegue la revisión de las proyecciones macroeconómicas por parte de los expertos del BCE.
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
Empieza el macrojuicio de Bankia
POR LA SALIDA A BOLSA EN 2011/ El fiscal pide 5 años de cárcel contra Rodrigo Rato, que cumple condena por las tarjetas ‘black’,
por considerar que conocía la delicada situación financiera de Bankia antes de su salto al parqué.
nero que perdieron por la salida a Bolsa de la entidad –alrededor de 1.900 millones de
euros–.
Y la segunda razón se debe
al riesgo de que, si hay una resolución contraria por parte
del juez, los particulares que
se mantengan en el juicio serán condenados a pagar las
costas. De hecho, el Ministerio Fiscal tan sólo acusa de estafa a cuatro de los 33 ejecutivos y consejeros que se sientan en el banquillo.
Hoy se da el pistoletazo de salida en la Audiencia Nacional
al macrojuicio por el salto al
parqué de Bankia en julio de
2011, un año antes de tener
que ser rescatada por el Estado. Este juicio será incluso
más mediático que el de las
tarjetas opacas de Caja Madrid por la relevancia de la
operación que se enjuicia, con
la que el banco captó 3.000
millones, 1.800 de ellos de minoristas. Bankia tuvo que ser
rescatada con 22.424 millones de euros.
Además, la causa guarda
ciertos paralelismos con la
ampliación de capital de 2016
que hizo Banco Popular, hechos sobre los que la Audiencia Nacional investiga su trascendencia penal.
Pero el desfile de una treintena de exconsejeros y ex altos directivos de Bankia no se
espera hasta enero. Se celebrarán siete sesiones en lo que
queda de 2018, pero las partes
prevén que se dediquen casi
en exclusiva a las cuestiones
previas de todo juicio.
Tras cinco años de instrucción, el juez iniciará la vista
oral. El fiscal, no obstante, sólo acusa formalmente a cuatro personas: el expresidente
de Bankia, Rodrigo Rato (pide
5 años de cárcel), el exconsejero José Manuel Fernández
Norniella (4 años), el exvicepresidente de Bankia y expresidente de Bancaja José Luis
Olivas (3 años) y el exconsejero delegado Francisco Verdú
(dos años y siete meses).
Rafa Martín
Expansión. Madrid
Rodrigo Rato, expresidente de Bankia, en el acto de la salida a Bolsa de la entidad en julio de 2011.
El resto son exconsejeros
no ejecutivos, algunos exdirectivos, el actual interventor
general y el auditor de cuentas. Como personas jurídicas
están imputados BFA (matriz
del banco), Bankia y la auditora Deloitte.
El exministro y abogado
Ángel Acebes y Javier López
Madrid, presidente de Ferroglobe, también tendrán que
declarar en juicio oral.
Doctrina Botín
La mayoría de ese grupo solicitará su exculpación en aplicación de la llamada doctrina
Botín. Esta doctrina debe su
nombre a Emilio Botín, a
El 98% de quienes
invirtieron en la
salida a Bolsa de
Bankia recuperó
el dinero
El desfile de ex altos
cargos de Bankia
se producirá a partir
de enero, según el
calendario previsto
quien el Supremo eximió de
ser juzgado en 2007 por el caso de las cesiones de crédito
comercializadas por Santander, ya que ni el fiscal ni las
acusaciones particulares le
acusaron formalmente.
Si el tribunal admite la llamada doctrina Botín, lo más
probable es que no comunique la exculpación de los ex
altos cargos de Bankia hasta
que se redacte la sentencia.
La vista oral del caso Bankia se alargará al menos un
año. Es decir, durará más que
el juicio por el caso Gürtel.
Además del fiscal, el abogado del Estado y las acusaciones particulares están personadas como acusaciones populares los sindicatos Fesibac-CGT y CIC.
Sin embargo, a unos días de
que arrancara el macrojuicio,
la acusación particular inició
una estampida, pues sólo se
mantienen cinco acusaciones
particulares en la causa contra la totalidad de los 33 exejecutivos y exconsejeros de
Bankia.
Acusación particular
Dos son las razones que explicarían la masiva huida de la
acusación particular. La primera es que los casi 11.000 accionistas de Bankia personados en la causa han recuperado ya, por una sentencia del
Tribunal Supremo que apreciaba que había existido mala
práxis en la colocación, el di-
Ocultación
Lo más complicado será probar la existencia de voluntad
de ocultación de la mala situación financiera que atravesaba Bankia cuando saltó a Bolsa.
Las acciones se vendieron
con un descuento del 74% sobre el valor contable y eso implicó, según el fiscal, la automática insolvencia de BFA, su
matriz. En su opinión, Rato
era “plenamente consciente”
de los problemas de Bankia y
se valió del “prestigio que le
otorgaban sus pasadas responsabilidades en el Gobierno de España y en el FMI” para engañar al mercado.
Rodrigo Rato y otros cinco
ex altos cargos de Bankia acudirán al juicio oral por la salida a Bolsa de 2011 desde la
cárcel.El expresidente del
banco nacionalizado ingresó
hace un mes en prisión para
cumplir una condena de cuatro años y medio por el caso
de las tarjetas black en Caja
Madrid y Bankia.
Expansión. Madrid
La comisión del Congreso
que investiga la crisis financiera de España y el programa de asistencia financiera
encara esta semana la elaboración del dictamen final
donde expondrá recomendaciones para que se articulen
medidas que ayuden a prevenir nuevas burbujas y eviten
una repetición de los graves
problemas sufridos en el pasado.
La crisis dejó reducida a
una docena las alrededor de
60 entidades financieras existentes antes de detonar en sus
balances el excesivo ladrillo
adquirido en plena fiebre in-
mobiliaria, llevándose por delante a una mayoría de cajas
de ahorros, y agravando la recesión económica.
A fecha actual el coste de
las ayudas inyectadas en el
sector asciende a 64.349 millones de euros netos, conforme a datos de cierre de 2017
del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria
(Frob) y del Fondo de Garantía de la banca.
La recomendación
de la comisión
señalará medidas
para prevenir
nuevas burbujas
Ambos vehículos emplearon más de 77.700 millones,
después de pedir incluso el
rescate a Europa, y solo se
han recuperado 5.150 millones aunque el Frob confía en
obtener otros 9.857 millones
de su inversión en BFA-Bankia.
Final de año
Se espera que el dictamen de
la comisión presidida por
Ana Oramás esté listo para su
debate y discusión en el Pleno
a final de año, poniendo así el
broche a casi año y medio de
comparecencias de los máximos responsables del Ejecutivo, organismos superviso-
res nacionales e internacionales o los primeros espadas
de los bancos.
La constitución de comisión se acordó el 22 de febrero de 2017, arrancó su primera intervención el 25 de julio
con los exgobernadores del
Banco de España, Jaime
Caurana y Luis María Linde,
y cerró la intensa rueda de
testimonios el 6 de septiembre pasado el consejero delegado de Santander, José Antonio Álvarez, tras pasar por
allí casi un centenar de comparecientes.
Por su seno han pasado los
máximos responsables del
Ministerio de Economía, del
Pablo Moreno
La comisión sobre la crisis financiera encara
esta semana su dictamen de conclusión
Congreso de los Diputados.
Banco de España, de la
CNMV en más de una década,
e incluso de la presidenta de la
Junta Europea de Resolución
(JUR), junto a los primeros
gestores de bancos y antiguas
cajas de ahorros, el cuerpo de
inspectores del Banco de España, dirigentes de Sareb y el
Frob, así como presidentes y
técnicos de las firmas de auditorías.
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20 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
FINANZAS & MERCADOS
“Tiene sentido para Amazon
entrar en el sector bancario”
ENTREVISTA WILLIAM H. JANEWAY Asesor y exvicepresidente de Warburg Pincus/ Janeway cree que los bancos se
toman en serio la innovación tecnológica, ante los nuevos actores que empiezan a entrar en el sector.
William H. Janeway (Nueva
York, 1943) entró en el fondo
de capital riesgo Warburg
Pincus en 1988, donde llegó a
ser vicepresidente. Retirado
de sus funciones ejecutivas
en 2006, sigue asesorando al
fondo en el sector tecnológico. Es autor del libro Doing
Capitalism in the Innovation
Economy, en el que reflexiona sobre el rol de las burbujas
de activos en la economía y
en la innovación. Janeway
fue uno de los invitados al último foro de liderazgo de IE.
– En su libro afirma que las
burbujas, a veces, contribuyen a la innovación tecnológica. ¿Hay burbujas ahora
en el mercado?
Sí, creo que podemos decir
que el fenómeno de los unicornios (compañías digitales
disruptivas que valen más de
1.000 millones) y las criptomonedas tiene aspectos de
burbuja. Hay activos con
unos precios que no están basados en su actual ni, en muchos casos, en su probable generación de cajas.
– ¿Deberían los bancos centrales regular con claridad
las criptodivisas?
Un profesor buen amigo
mío dice que si tienes que
preguntar si algo es o no dinero, entonces no es dinero. La
tecnología blockchain sí podría ser útil para el sector
bancario. La visión fantástica
de las criptomonedas que las
presenta como una revolución democrática contra el
Estado está totalmente equivocada, porque es todo lo
contrario.
– ¿Lanzarán los bancos centrales sus propias criptodivisas?
Podría ser. El Banco de Inglaterra es uno de los que lo
está considerando. Es posible. No estoy seguro de que
sea necesario. Existe la teoría
de que podremos hacer
smart contracts, validados
por la tecnológica blockchain.
– ¿Pueden ser estos activos
un riesgo para la economía?
No, en absoluto. Una distinción importante que hay
que hacer sobre las burbujas
de activos financieros es
cuánto endeudamiento hay
detrás, y en este caso es muy
poco.
– ¿Son una burbuja las grandes tecnológicas?
Están logrando una enor-
“
La mayoría de los
grandes bancos está
haciendo desarrollos
tecnológicos y sabe de su
importancia”
“
No estoy seguro de
que sea necesario que los
bancos centrales lancen
sus propias
criptomonedas”
“
Hay aspectos de
burbuja en algunas
tecnológicas y en el
comportamiento de las
criptodivisas”
“
Se debería
reconsiderar la política de
competencia en EEUU
ante el crecimiento de las
grandes tecnológicas”
JMCadenas
A. Roa. Madrid
William H. Janeway.
me rentabilidad y tienen una
alta generación de caja. Amazon, no tanto, pero Bezzos ha
convencido al mercado de
que tiene un modelo de negocio diferente. En muchos aspectos, Amazon es la compañía tecnológica más impresionante. Bezos ha tenido una
enorme capacidad de maximizar el crecimiento.
Las perspectivas a más largo plazo para los gigantes tecnológicos están mucho más
abiertas. Creo que este debate
está sólo empezando. Su capacidad de acumular datos es
una nueva fuerza de crecimiento orgánico inmensa.
Hay dos cuestiones al respec-
to: ¿Deberían estas empresas
tener la propiedad exclusiva
de los datos que obtienen de
los usuarios? y ¿debería permitírseles comprar cualquier
posible competidor, dada su
enorme posición en el mercado de la publicidad? Es una
discusión muy temprana.
– ¿Cuál es su respuesta a
esas preguntas?
Creo que la política de
competencia no se debería
centrar sólo en si las empresas dominantes están cargando unos altos precios a sus
clientes, porque obviamente
estas empresas no cobran nada a los clientes, ya que ofrecen a los anunciantes acceso a
su audiencia. La cuestión es
también la preocupación sobre las condiciones competitivas de los distintos proveedores. Mantener la competencia en estos mercados es
importante y es necesario
abrir un debate sobre ello. La
posición de los gigantes tecnológicos se refuerza más y
más por los datos que tienen
de sus clientes. Google y Facebook, además, han sido
compradores agresivos de
posibles competidores. Google compró YouTube, Facebook compró WhatsApp…
Por eso creo que se debe reconsiderar la política de competencia en EEUU.
Un fondo con inversiones por 41.200 millones
El fondo de capital riesgo
estadounidense Warburg
Pincus tiene una cartera de
47.000 millones de dólares
(unos 41.200 millones de
euros). Invierte en más de
170 compañías, con
diversificación por países y
sectores. Según su página
web, desde que nació ha
invertido en más de 835
compañías en 40 países. En
España es un viejo conocido
del sector financiero, ya que
fue socio de Santander en
su gestora, Santander AM,
hasta que el banco retomó
el control del 100% de la
firma el año pasado. Más
recientemente, el fondo de
capital riesgo adquirió Self
Bank a Société Générale,
junto a Javier Marín,
exconsejero delegado de
Santander. William H.
Janeway dejó de ser
vicepresidente de Warburg
Pincus en 2006 y ahora es
asesor del fondo. “No estoy
al día de las inversiones de
Warburg Pincus, pero el
surgimiento de start ups en
España es impresionante y
estoy seguro de que si este
fenómeno continúa,
Warburg Pincus estará aquí
para dar apoyo selectivo al
crecimiento de estas
empresas”, indica.
– ¿Cómo afectará la innovación al sector bancario?
La mayoría de los grandes
bancos está haciendo grandes desarrollos tecnológicos
y están convencidos de su importancia. En todo el mundo
están surgiendo nuevos competidores en distintos modelos. Cualquier innovación requiere de experimentación y
muchos de los experimentos
fracasan.
– ¿Deben tener las fintech la
misma regulación que los
bancos?
Depende de lo que haga cada fintech. Lógicamente, si
ofrecen depósitos o créditos a
los clientes tendrán que tener
las mismas exigencias de capital que los bancos. En Estados Unidos hay muchos reguladores distintos. Son los
Estados los que regulan y algunos son muy sofisticados,
como Nueva York, pero otros
no. En Europa pasa algo parecido, es complejo, también.
– ¿Entrarán las grandes tecnológicas en la banca?
Es posible. No me sorprendería que Amazon entrara de
alguna manera en el sector
bancario, tiene sentido con lo
que ofrece al mercado. Los
grandes bancos mantendrán
la exclusiva en algunas grandes áreas y operaciones.
La compra de
deuda italiana
se reduce
en 46.200
millones
Expansión. Madrid
Los inversores internacionales redujeron las compras netas de deuda italiana en
46.232 millones de euros entre enero y septiembre de este
año, según el Banco de Italia.
Aunque la incertidumbre
entre los inversores fue generalizada y se registraron caídas en todos los ámbitos, el
principal sector afectado fue
la deuda emitida por el Estado. Así, los inversores extranjeros redujeron la cantidad
neta de deuda soberana italiana en su carteras en un total
de 26.433 millones de euros.
En segundo lugar se situó
la deuda emitida por bancos y
entidades financieras, cuyas
compras se redujeron en los
primeros nueve meses del
año en 14.923 millones. Los
inversores redujeron su posición neta en 4.874 millones en
deuda emitida por empresas
del país mediterráneo.
Las dos mayores caídas
coinciden con los dos primeros meses del Gobierno formado por Movimiento 5 Estrellas y Liga Norte: mayo y
junio. Así, en mayo, los inversores extranjeros recibieron
la llegada del nuevo Gobierno
reduciendo sus compras netas de deuda en 33.813 millones. En junio, la caída fue todavía más pronunciada y descendieron en 38.829 millones
de euros.
“Oficialmente, los bonos
del Gobierno italiano se consideran libres de riesgo”, explicó esta misma semana el
cofundador de la gestora
Flossbach von Storch, Bert
Flossbach. “Sin embargo, son
extremadamente arriesgados, como han demostrado
las pérdidas registradas en los
últimos meses”, añadió.
“Sin el apoyo del BCE, los
mercados de capitales de Italia se enfrentarían a una pérdida de credibilidad, lo que
haría que los rendimientos de
los bonos del Gobierno aumenten a un nivel excesivo”,
apostilló Flossbach.
El propio Banco de Italia,
en su Informe de Estabilidad
Financiera publicado el viernes, reconoció que los inversores extranjeros habían “desinvertido fuertemente” al
mismo tiempo que la liquidez
del mercado secundario se ha
“deteriorado”.
“Los precios de los bonos
soberanos de Italia han incorporado un riesgo que no está
presente en otros países de la
zona euro”.
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
21
FINANZAS & MERCADOS
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Aena, Colonial y Acciona, los más
afectados por la caída del volumen
La actividad de la Bolsa está en declive por la incertidumbre. Una decena de valores del Ibex
ha reducido su contratación más del 9% en las últimas 4 semanas respecto a la media diaria anual.
Los títulos
de la fusión
entre Inypsa
y Carbures se
estrenan hoy
DUDAS/
S. Pérez. Madrid
El cúmulo de incertidumbres
que presionan al mercado está minando la confianza de los
inversores, y también la contratación en la Bolsa. La media diaria de negociación en
noviembre en la Bolsa española ha caído a 1.900 millones,
unos niveles inusuales en esta
época del año (ver información adjunta). En este contexto, once valores del Ibex han
visto reducidos los intercambios de sus acciones en más
del 9% durante las últimas
cuatro semanas en comparación con la media diaria anual.
Los casos más significativos son Aena, Acciona y Colonial, que han recortado su
contratación más del 30%.
La caída del interés de los
inversores en el operador aeroportuario no sólo se evidencia en los volúmenes negociados. Tras protagonizar
una espectacular trayectoria
en Bolsa desde su estreno en
febrero de 2015 (llegó a revalorizarse un 236% hasta su
récord de 179,5 euros el 5 de
mayo), el valor pierde un
19,26% en 2018. Le afectan
factores de carácter más o
menos coyuntural. “Al igual
que otras compañías vinculadas con el turismo, como IAG
y Meliá, a Aena le pesa el tema Brexit. El 25% de los turistas que llegan a España son
de Reino Unido”, explica Toni Cárdenas, gestor de Caja
Ingenieros. Pero Aena también tiene en contra argumentos con más fondo.
Según Darío García, analista de XTB, el nuevo plan estratégico de Aena, presentado
el 10 de octubre, “no convence mucho al mercado. Suscita
dudas que quiera embarcarse
en desarrollos inmobiliarios
que no ha definido”.
Las dos Socimis del Ibex,
Colonial y Merlin, figuran
entre los valores que más han
recortado su contratación.
“Después del tirón de la construcción y vivienda, es normal
que los inversores se salgan
de un sector que no deja de
ser cíclico. 2017 fue un año
muy bueno, cuando España
estaba creciendo a buen ritmo
y por encima de la media europea. Con las dudas que hay
ahora en el mercado, esto ha
cambiado mucho”, argumen-
VALORES CON CONTRATACIÓN A LA BAJA
Caída de negociación en las 4 últimas semanas,
en %
Variación en
2018, en %
Comprar
Mantener
Vender
Potencial
alcista a 12
meses, en %
Aena
-23,76
-19,26
19,2
Acciona
-22,96
15,49
56,3
Colonial
-22,12
6
66,7
20 13,3
12,5
Iberdrola
-14,41
2,48
69,7
30,3
9,8
Inditex
-13,39
-9,03
66,7
19,4 13,9
14,6
Cellnex Telecom
-12,46
6,3
64,3
28,6 7,1
11
Tecnicas Reunidas
-11,58
-14,76
15,8
42,1
17,9
Naturgy
-10,65
14,03
10,7
Mapfre
-9,99
-6,83
53,8
Merlin Properties
-9,10
-0,54
ACS
-9,05
2,91
42,3
38,5
37,5
42,1
60,7
6,3
5,3
28,6
-1,2
30,8
14,5
81
19
17,2
76,5
23,5
17,2
15,4
Fuente: Elaboración propia con datos de Six Telekurs y Bloomberg
ta Jorge Lage, analista de CM
Capital Markets.
Aun así, Colonial, que sube
un 6% en 2018, y Merlin, que
cede un 0,54%, son dos de los
valores con mejores recomendaciones de las firmas de
Bloomberg. Especialmente
Merlin, ya que el 80% aconseja comprar acciones y ninguna se inclina por vender.
En el caso de Acciona, la segunda compañía por descenso en su media diaria de negociación en las últimas cuatro
semanas, y las dos utilities
16,2
(empresa de servicios públicos) que han visto reducidos
títulos intercambiados más
del 9% –Iberdrola y Naturgy–, el movimiento se explica fundamentalmente por
el miedo generalizado que se
suele reflejar en un menor número de operaciones, aseguran los expertos.
“En momentos de inestabilidad, prevalece el sentimiento de que las utilities lo pueden
hacer mejor que el conjunto
del mercado porque son valores que sirven de refugio. Ante
Hacia el peor noviembre
en negocio en seis años
Todo apunta a que noviembre será el tercer mes con menos
volumen de negociación del año, sólo por detrás de agosto y
septiembre. A falta de cinco sesiones para el cierre del mes, la
media diaria de contratación en Bolsa española se sitúa en
1.834 millones de euros. Esta cifra no sólo está por debajo de
la media diaria de 2018 (más de 2.200 millones) sino que no
llega ni de lejos al volumen que se ha intercambiado en el
penúltimo mes del año durante la última década: 3.512
millones. Sólo el mes de noviembre de 2012, en plena
recesión, la Bolsa española registró un nivel similar al actual.
Generalmente, la estacionalidad del mercado suele jugar
a favor de la actividad bursátil en noviembre por la
recomposición de las carteras de los grandes fondos
internacionales. La situación actual es bien distinta. Los
operadores reconocen que el mercado está “más seco” de
lo habitual porque las incertidumbres son muchas y no se
encuentran catalizadores macroeconómicos positivos.
Expansión
esto, el inversor que tiene estas acciones no las vende. Y,
por otro lado, tal y como está
el mercado tampoco suscitan
un interés comprador muy
grande”, sostiene Cárdenas.
Las perspectivas para este
bloque de valores son positivas. Acciona, recientemente
volcada en el negocio de energía eólica, y Naturgy son las
que mejor se están comportando en el año, con subidas
del 15,37% y el 13,61%, respectivamente. Iberdrola es la que
cuenta con más potencial al-
cista: un 10,3% a doce meses,
según el consenso de analistas.
La negociación ha caído un
13,39% en Inditex. La cadena
textil lanzó el pasado 7 de noviembre su nueva plataforma
de venta global de Zara en 106
nuevos mercados donde aún
no tenía presencia ni física ni
online. En opinión de García,
Inditex “pretende equiparse
de alguna manera con Amazon, lo que implica un incremento de estructura y coste
que poco a poco va afectando”. Inditex cae un 9,03% en
2018, y cuenta con un recorrido alcista a doce meses del
14,6%.
Cellnex también ha registrado menos transacciones en
el último mes. Sus pérdidas
de 26 millones en los primeros nueve meses del año han
generado algunas dudas. En
Bankinter destacan el elevado
endeudamiento de la compañía: 2.922 millones, un 31%
más que al cierre de 2017.
Finalmente, a Técnicas
Reunidas le ha perjudicado la
caída en picado del precio del
petróleo: un 31% desde el máximo anual por encima de 86
dólares el pasado 3 de octubre. Los expertos se muestran
muy cautelosos: el 42% de las
firmas aconseja mantener las
acciones, pero el mismo porcentaje se inclina por vender.
En ACS y Mapfre, los expertos restan relevancia al descenso de la negociación.
CONTRATACIÓN EN LA BOLSA ESPAÑOLA
En 2018
En noviembre
Enero
2.313
2017
2.096
Febrero
2.330
2016
2.113
Marzo
2.348
2015
3.348
Abril
3.287
2014
4.709
Mayo
3.001
2013
5.164
Junio
2.874
2012
1.924
Julio
2.153
2011
3.124
Agosto
1.421
2010
5.226
Septiembre
1.749
2009
4.047
Octubre
2.351
2008
3.368
Fuente: Elaboración propia con datos de BME
Expansión
Expansión. Madrid
Las nuevas acciones de Airtificial Intelligence Structures,
o Airtificial, compañía resultante de la fusión entre los
grupos de ingeniería Inypsa
Informes y Proyectos y Carbures Europe, empiezan a cotizar hoy en el Mercado Continuo español.
La primera de estas compañías ya estaba presente en este
segmento de mercado, mientras que la segunda, cotizaba
en el Mercado Alternativo
Bursátil (MAB). En total, serán 481,38 millones de acciones nuevas los que entren a
cotizar en la jornada de hoy.
Los accionistas de Carbures recibieron 2,16 acciones
ordinarias de nueva emisión
de Inypsa, de 0,137 de valor
nominal, por cada título de
Carbures, con un valor nominal de 0,17 euros.
El código bajo el cual cotizaba Inypsa, INY, será sustituido por AI. De este modo,
todas las órdenes bajo el código INY quedaron automáticamente canceladas al cierre
de la sesión bursátil del viernes. Los inversores que deseen mantener estas órdenes,
deberán volver a introducirlas bajo el nuevo ticker.
Airtificial Intelligence
Structures arrancará hoy en
Bolsa con la última cotización
de las acciones de Inypsa como referencia. Por otro lado,
Carbures dejará de negociarse en el MAB, donde debutó
en marzo de 2012.
Nueva capitalización
Tras la ampliación y posterior
fusión de ambas compañías,
el capital social queda compuesto por 962,76 millones de
acciones, por lo que el valor
de mercado, a cierre del viernes y teniendo en cuenta la última cotización de Inypsa, es
de 134 millones de euros,
frente a los 51,6 millones de
capitalización de Inypsa en
solitario. Se trata, por lo tanto,
de una fusión entre iguales, en
la que los accionistas de Inypsa mantienen, en su conjunto,
el 50% del capital de la sociedad absorbente, recibiendo
en canje la otra mitad los titulares de la sociedad absorbida.
Hyperloop es el primer
proyecto significativo en el
que participa Airtificial. La
empresa deberá terminar las
cápsulas del denominado
tren del futuro.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
22 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
BREXIT
La UE valida el acuerdo del Brexit
y se encomienda al Parlamento británico
CUMBRE EUROPEA/ Los líderes de los 27 respaldaron políticamente el acuerdo de salida de Reino Unido y advirtieron al
Parlamento británico, donde tiene muchas posibilidades de ser tumbado, de que cualquier otra alternativa será peor.
El de ayer en Bruselas puede
ser uno de los acuerdos históricos más efímeros de la historia de la Unión Europea. Los
líderes de los Veintisiete Estados Miembros dieron su visto
bueno político al acuerdo de
divorcio con Reino Unido y a
las bases de negociación de la
futura relación entre Londres
y Bruselas. Pero aun quedan
varios trámites por superar,
como el necesario visto bueno
del Parlamento británico.
El voto está previsto para
comienzos de diciembre.
Ahora mismo parece muy
complicado que la primera
ministra británica, Theresa
May, logre la mayoría suficiente y según advierten varias
fuentes diplomáticas, del desafío podría haberse complicado todavía más tras el acomodo buscado con España
por la cuestión de Gibraltar.
En la cumbre extraordinaria que se celebró ayer en la capital europea, los jefes de Estado y de Gobierno de la UE a 27
adoptaron formalmente el
acuerdo negociado a nivel técnico entre los equipos negociadores. Este documento especifica cuestiones clave, como los derechos de los expatriados en cada territorio, la
factura que debe abonar Reino
Unido en concepto de compromisos financieros adquiridos (unos 50.000 millones de
euros) o una fase de transición
que podría prolongarse hasta
finales de 2022.
Juncker afirma que
es el mejor acuerdo
posible e insta a los
diputados británicos
a aprobarlo
Este visto bueno político de
los 27 estuvo en duda hasta el
último momento por el veto
del Gobierno español al acuerdo, preocupado por su impacto en el estatus post-Brexit del
Peñón.
España quería que el Tratado de salida dejase claro que
cualquier futuro acuerdo entre la UE y Reino Unido solo
incluirá a Gibraltar con el visto
bueno expreso de España. La
inclusión a última hora de un
artículo, el 184, en ese documento, sembró las dudas entre
los abogados del Estado español y provocó una amenaza de
veto a la totalidad por parte de
Sánchez.
Finalmente el problema se
resolvió con una serie de garantías políticas por parte de
los Estados Miembros, las instituciones y el propio Reino
Unido. Los socios europeos, la
Comisión y el Consejo emitieron unas declaraciones políticas en las que otorgaban ese
derecho de veto a España en el
futuro acuerdo con Reino
Unido. Londres, por su parte,
emitió una interpretación jurídica del artículo polémico. En
ella afirmaba que el 184 no
pretendía delimitar geográficamente el territorio al que se
Efe
Miquel Roig. Bruselas
Los líderes europeos en la reunión del Consejo Europeo celebrada ayer en Bruselas.
aplicaría ese acuerdo futuro.
Pero, como advertían ayer
mismo fuentes diplomáticas,
esta polémica podría complicar aún más el ya de por sí difícil acuerdo de negociación.
Basta ver algunas portadas de
la prensa británica, en las que
se acusa directamente a May
de haber dejado vendidos a los
gibraltareños.
Los mensajes que transmi-
ten Londres y Madrid a sus
respectivos públicos domésticos no pueden ser más distintos. Para los primeros “nada
cambia”. En cuestión de soberanía “todo sigue igual”. La tesis aquí es que las declaraciones políticas no tienen valor
jurídico y legalmente vinculante.
Para el Gobierno de Sánchez, en cambio, se trata de
una clara victoria. De un hito,
incluso, en la resolución de la
disputa hispanobritánica sobre el Peñón.
“El Acuerdo sobre Gibraltar
alcanzado hoy en el marco de
la negociación sobre el Brexit
es muy positivo para España y
el más importante desde el
Tratado de Utrecht en 1713”,
decía el ministro de Asuntos
Exteriores en su cuenta oficial
de la red social Twitter este sábado.
Y en la rueda de prensa posterior a la cumbre, el presidente Sánchez insistía en que las
declaraciones arrancadas a los
socios europeos, a las instituciones comunitarias y también
a Londres sitúan a España “con
más garantías que nunca” parar “hablar de todo” sobre Gibraltar, incluida la cuestión de
Este acuerdo del Brexit es la mejor opción
OPINIÓN
Wolfgang Münchau
ay una forma infalible de
saber qué políticos y analistas no han leído el Artículo
50 del Tratado de Lisboa. Lo que les
delata es la afirmación complaciente y equivocada de que un Brexit sin
acuerdo es imposible, ya que no obtendría un respaldo mayoritario en
H
la Cámara de los Comunes. La realidad es que una campaña para invalidar el referéndum de 2016 es prácticamente inviable sin el apoyo explícito del Gobierno. Los ministros
británicos que presentaron su dimisión horas después de conocerse el
acuerdo de salida entre Reino Unido y la UE, no tuvieron tiempo de
leer el acuerdo, ni mucho menos
sus matices. Muchos de los parlamentarios que denunciaron la declaración política, mucho más breve, tampoco se tomaron la molestia
de leerla. Si lo hubieran hecho, habrían descubierto que el texto no es
tan negativo como piensan.
No puede haber un acuerdo con
la UE basado en las seis líneas rojas
del partido Laborista en la oposición. No puede haber una unión
aduanera con controles de inmigración. Ni puede haber un acuerdo
sin un plan alternativo o backstop,
una garantía de que no habrá fronteras duras en Irlanda. Reino Unido
podría haber elegido una relación
post-Brexit distinta. Una plena
unión aduanera, que a veces se confunde con el modelo noruego, que
garantizara el acceso al Mercado
Único junto a la pertenencia a la
Asociación Europea del Libre Comercio. Pero el Parlamento británico decidió su particular versión del
Brexit al acordar un Acuerdo de
Retirada de la Unión Europea, que
rechaza el Tratado de Adhesión a
las Comunidades Europeas de 1972
y exige al Gobierno británico la cooperación Norte-Sur con Irlanda.
Una buena forma de interpretar
este acuerdo es analizarlo desde el
otro lado. Muchos se sorprenderían
al saber que tampoco satisface a
una parte de la UE. Se trata de la opción conocida como “Canada-plus”
que hace un tiempo la UE se negó a
aceptar: un acuerdo de libre comercio dentro de un marco más amplio
que mantendrá el vínculo de Reino
Unido con la UE en la que los tribunales Europeos no tengan jurisdicción. Esta opción permite además
que Londres establezca una política
de inmigración independiente.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez afirma que
las garantías sobre el
Peñón pertrechan al
Gobierno para hablar
de “cosoberanía”
Gibraltar: ¿Triunfo o derrota?
AMENAZA DE VETO/ El Gobierno obtiene un fuerte compromiso político de los socios europeos sobre
el Peñón, aunque la fuerza jurídicamente vinculante de los documentos está en duda.
una posible cosoberanía hispano-británica del Peñón.
Conscientes de que ahora
todo está en manos de la Cámara de los Comunes, los líderes europeos centraron hacía
ahí sus mensajes. “Este es el
mejor acuerdo posible. Invito
a quienes tienen que ratificar
este acuerdo en la Cámara de
los Comunes a tomar esto en
consideración. Este es el mejor acuerdo posible para Gran
Bretaña. Este es el mejor
acuerdo posible para Europa.
Este es el único acuerdo posible”, dijo ayer en rueda de
prensa Jean-Claude Juncker,
presidente de la Comisión Europea.
Donald Tusk, presidente
del Consejo Europeo, advirtió
de un “un proceso difícil de ratificación, así como de negociaciones adicionales”, mientras que el negociador jefe del
Brexit para la Unión Europea
instó a todo el mundo a “asumir su responsabilidad”.
El escenario más probable
–y casi único– si el acuerdo de
salida respaldado ayer por los
líderes de la UE no sobrevive
en los Comunes es del del “no
acuerdo”. Es decir, lo que se
conoce como el Brexit caótico: sin fase de transición y con
barreras comerciales y regulatorias a partir del 29 de marzo.
Entraríamos en fase de control máximo de daños.
to. En él, el Gobierno de Reino
Unido valida la interpretación
del artículo 184 que hacen los
27: la que no obliga a incluir a
Gibraltar.
M. Roig. Bruselas
Si uno lee las portadas de los
algunos medios británicos, la
primera ministra británica
Theresa May ha vendido a los
gibraltareños. Si uno lee las de
otros medios españoles, el presidente español, Pedro Sánchez, ha capitulado con Gibraltar y el Brexit. ¿Quién tiene
razón? ¿Estamos ante una victoria o de una derrota del Ejecutivo de Sánchez?
1. La UE a 27 y Reino Unido
han firmado un tratado de divorcio que especifica los términos y condiciones por los que
Londres sale del club. Es un
compromiso legal y vinculante
que fija asuntos como los derechos de los expatriados en cada
territorio, la factura que debe
abonar Reino Unido por sus
compromisos financieros adquiridos, la situación de Irlanda del Norte e Irlanda o una fase de transición que puede
prorrogarse hasta 2022 y que
evita un Brexit caótico. A este
documento se une una declaración política para enmarcar y
facilitar una negociación futura sobre el acuerdo comercial y
de cooperación política que regirá las relaciones post-Brexit
entre la UE a 27 y Reino Unido.
Esta declaración política tiene
mucho peso, político, para ser
precisos, pero no es legalmente
vinculante a las partes.
.2. El Gobierno español sonó
las alarmas cuando se dio
cuenta de que un artículo del
tratado de divorcio, el 184, podría dejar margen de interpretación en una de las líneas ro-
Efe
La polémica pública
por el Peñón puede
complicar todavía
más la ratificación
en Londres
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ayer en rueda de prensa tras la cumbre europea.
jas que dio al equipo negociador europeo, liderado por Michel Barnier. Madrid pidió –y
el resto de Estados se lo concedieron– que quedase claro que
el acuerdo de la relación futura
solo afectaría a Gibraltar si España daba el visto bueno.
3. El Gobierno de Sánchez no
obtuvo de sus socios europeos
ni de Londres lo que pedía inicialmente, su Plan A. Esto es:
una modificación del Tratado
de salida, que sería legalmente
vinculante, aunque fuera con
la incorporación de un anexo y
no modificando el artículo polémico. Barnier y los 27 respondieron que si se abría el
acuerdo para España, luego
todos, incluido Londres, irían
con su reclamación idiosincrática y sería imposible alcanzar
un acuerdo este domingo.
4. A cambio de no tocar el texto con valor legal, el Gobierno
español obtuvo una serie de
compromisos políticos muy
fuertes por parte de sus socios.
Uno, una declaración que in-
terpreta el artículo 184 en favor de España: que no obliga a
las partes a incluir a Gibraltar
en el acuerdo futuro. Otro, que
los 27 no aprobarán ningún
pacto con Reino Unido sobre
esa relación futura y que incluya al Peñón sin el visto bueno
expreso de España. Y un tercero, una carta de los presidentes
del Consejo Europeo (Donald
Tusk) y de la Comisión Europea (Jean-Claude Juncker)
validando esas dos ideas. Y
luego llegó un cuarto compromiso desde Londres, por escri-
5. Todo esto significa que Reino Unido no renuncia a incluir
a Gibraltar en el acuerdo de la
relación futura y que muy probablemente luchará por ello,
pero que entiende que el artículo 184 no obliga legalmente a
que el Peñón forme parte de
ese pacto. En el otro lado de la
negociación, significa que los
27 hacen piña con España y se
comprometen a no firmar nada con Londres que incluya a
Gibraltar sin el visto bueno de
Madrid. No son documentos
vinculantes jurídica y legalmente. De hecho, el formato
escogido para publicarlos tiene
muy poco glamour diplomático: se incluyen como anexo de
las minutas de la reunión de
ayer. Pero la literalidad del texto supone un compromiso político tan fuerte y con un lenguaje tan claro que va a hacer
muy difícil que la UE, cuando
toque negociar este asunto, deje a España en la estacada.
Como conclusión: el Gobierno de España aspiraba a
dejar cerrado legalmente desde ya que ningún acuerdo futuro entre Reino Unido y la UE
incluiría a Gibraltar. Eso no se
ha conseguido. A cambio, el
Ejecutivo se ha cargado de
munición política para que,
cuando toque negociar eso,
sea prácticamente imposible
no ganar la partida. Pero la política, y sobre todo la europea,
la carga el diablo.
Editorial / Página 2
disponible
Un eventual acuerdo de libre comercio no tiene los mismos beneficios que una unión aduanera, pero
sí las mismas obligaciones. En este
sentido, Reino Unido tuvo la oportunidad de elegir. El futuro acuerdo
comercial se mantendrá sin aranceles y reducirá los controles administrativos fronterizos. Esto perjudica
a la UE ya que, cuando Reino Unido
deje de ser miembro dejará de contribuir al presupuesto de la UE, pero
mantendrá su actividad comercial
dentro de la unión aduanera. Es
bastante probable que el próximo
Gobierno de Reino Unido llegue a la
conclusión de que está más cómodo
manteniendo el plan provisional
que un acuerdo de libre comercio.
Desde la perspectiva de los detractores del Brexit, el acuerdo de
retirada mantiene varias opciones
abiertas. Una es una unión aduanera formal que además sería compatible con una vuelta a la Unión Europea. Si hubiera intención de convocar un segundo referéndum, esta
sería la mejor alternativa: no un re-
feréndum para invalidar el Brexit,
sino para reincorporarse a la UE.
Una consulta post-Brexit daría a la
campaña pro-UE la oportunidad de
hacer lo que no consiguieron sus
defensores la última vez: defender
la conveniencia de pertenecer a la
Unión Europea basándose en los
derechos civiles y en el futuro de
nuestros hijos.
Si prosperara un segundo referéndum, la UE podría incluso acelerar las negociaciones de adhesión.
Pero esto solo sería posible si Reino
Unido no se desvía del régimen jurídico de la UE. En cambio, con un
Brexit sin acuerdo, por muy bien
que se gestione, esta opción quedaría invalidada durante una generación. Los partidarios de un Brexit
duro actúan racionalmente cuando
defienden una salida sin acuerdo
con portazo incluido.
Si no hay acuerdo, las normas de
la UE dejarían de aplicarse en Reino
Unido a partir de las 11 de la noche
del 29 de marzo de 2019. Una frontera separaría Francia de Inglaterra.
Se aplicarían aranceles. También se
levantarían controles aduaneros entre Irlanda del Norte y la República
de Irlanda. La UE y Reino Unido
tendrían automáticamente marcos
reguladores distintos. Un Brexit sin
acuerdo supondría una verdadera
ruptura. Los que se oponen a esta
versión extrema deberían plantearse su estrategia. Todavía sería racional mostrarse en desacuerdo con el
Brexit, pero no rechazar este sólido
acuerdo.
5 Financial Times
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
24 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
BREXIT
La economía
europea tras el Brexit
OPINIÓN
José María Rotellar
Efe
E
La primera ministra británica, Theresa May.
May tiene quince
días para ‘vender’ el
pacto al Parlamento
ESCOLLO/ Los Comunes decidirán sobre el acuerdo del Brexit
hacia el 10 de diciembre. Por ahora, una mayoría se opone.
R. Casado/A. Polo Londres
Nada más alcanzar ayer el visto bueno del Consejo Europeo al pacto del Brexit (salida
británica de la UE), la primera
ministra Theresa May se lanzó a una ofensiva mediática
para convencer a los políticos
y los ciudadanos de Reino
Unido de que ese convenio es
la mejor fórmula para implementar el divorcio el 29 de
marzo de 2019.
Una “carta abierta a la nación” firmada por May, intervenciones en radio, prensa y
televisión de la jefa del Ejecutivo, la puesta en marcha por
Downing Street de un blog
para responder a las críticas al
pacto del Brexit y el lanzamiento en las redes sociales
de un documento con las “40
razones para apoyar el acuerdo” son algunas de las herramientas con que el Gobierno
quiere “vender” su plan.
Pero la clave reside en la
Cámara de los Comunes, que
según la Ley de implementación del Brexit debe dar su
visto bueno al acuerdo. Se espera que la votación se realice
alrededor del 10 u 11 de diciembre.
Si el convenio es
rechazado, Downing
Street deberá
decidir qué hace
antes del 21 de enero
La derrota en el
Parlamento abriría
múltiples escenarios:
May podría dimitir o
ir a un Brexit caótico
“Voy a llevar el acuerdo a
los Comunes, confiada en que
hemos logrado el mejor
acuerdo posible y llena de optimismo sobre el futuro del
país”, afirmó ayer May. “En el
Parlamento y en otros foros,
voy a defender el acuerdo con
todo mi corazón y estoy preparada para esta campaña”.
Pero la aritmética parlamentaria juega en contra de
May, que solo tiene 15 días para cambiarla. Los analistas
políticos señalan que podrían
votar en contra entre 50 y 70
diputados del propio Partido
Conservador de May, además
de los 10 del Partido Unionista Irlandés (DUP) y la casi to-
talidad de los laboristas, liberal-demócratas y nacionalistas escoceses. Mientras que
los euroescépticos tories y los
irlandeses del norte rechazan
el pacto por mantener a Reino
Unido demasiado alineado
con las normas de la UE, los
partidos de la oposición lo hacen porque prefieren una relación más estrecha o incluso
dar marcha atrás al Brexit. El
debate de última hora sobre
Gibraltar también ha creado
malestar en algunos parlamentarios del ala más proBrexit. Según la diputada tory
Nadine Dorries, “May ha capitulado a cada demanda de la
UE. Abandonó Irlanda del
Norte, y ahora Gibraltar”.
Si May pierde la votación,
la Ley señala que deberá decidir su nueva estrategia antes
del 21 de enero de 2019. Podría llevar de nuevo el acuerdo al Parlamento, quizá con
algún retoque. O podría proponer un Brexit caótico (sin
pactar), algo que no gusta
tampoco en los Comunes. Este bloqueo podría llevar a su
dimisión, unas nuevas elecciones o incluso un segundo
referéndum.
l Consejo Europeo aprobó ayer el
acuerdo entre la Unión Europea y el
Reino Unido, cosa que hizo, tras plegarse el presidente Sánchez y aceptar un documento que no tiene validez jurídica y que
puede dejar a España sin ninguna capacidad
de decisión acerca de Gibraltar, en un claro
error de Sánchez. Pese a la aprobación del
Consejo Europeo, no está claro que dicho
acuerdo prospere, debido especialmente al
parlamento británico, donde May tiene complicado sumar apoyos suficientes, hecho que
podría desembocar en un Brexit duro, sin
acuerdo, con mayor impacto en la economía.
Las consecuencias del Brexit no son fácilmente calculables, pues su impacto final depende de múltiples factores: si al final el
acuerdo lo aprueban los parlamentos –sobre
todo, el británico-, si
todo lo reflejado en el
acuerdo llegará a buen
puerto y qué sucederá
tras el período transitorio que finaliza el 31
de diciembre de 2020,
con la posibilidad de
que se amplíe dos años
más, aunque ahí el escollo final sí que puede
venir por el parlamento europeo, como ha
dejado claro Tajani.
Cómo se desarrollará
después la relación entre el Reino Unido y la
Unión Europea no es
algo que esté ni tan claro ni cerrado del todo.
De cualquier manera, la salida del Reino
Unido de la Unión acarreará graves consecuencias económicas
para todos –especialmente, si se va a un
Brexit duro o si los
acuerdos no cristalizan tan positivamente a la hora de aplicarlos, tras décadas de interrelación existente entre
las economías de todos los países de la Unión.
Puede haber también oportunidades, pero es
cierto que levantar de nuevo barreras aduaneras, aranceles y controles que entorpezcan
las transacciones no es una buena noticia para nadie.
Así, de los 2,3 billones de euros que supone
el PIB británico, el 18,6% se generan en el comercio, hostelería y transporte, y el 13% en la
industria. El 47% de sus exportaciones son
hacia la Unión Europea y el 51% de sus importaciones provienen de la Unión Europea.
Aunque prospere el acuerdo, esto cambiará.
No sería de extrañar que las exportaciones
del Reino Unido con la Unión cayesen un
25%, lo que conllevaría un descenso de cerca
del 12% sobre el total de sus exportaciones.
Esto afectaría a la producción en alrededor
de 39.000 millones de euros, lo que disminui-
ría el PIB británico en 17.000 millones, con la
pérdida de cerca de 330.000 puestos de trabajo, tanto de manera directa como indirecta
a lo largo de toda la economía. Su sector industrial podría verse reducido un 10%, con
una disminución de la producción en 69.000
millones de euros y del PIB en 30.000 millones de euros, con la pérdida de entre 300.000
y 500.000 puestos de trabajo. Su sector comercial y de hostelería podría verse afectado
por la reducción del turismo, de las transacciones y de la propia actividad económica
inherente a los negocios, de forma que no sería de extrañar que dicha rama de actividad
descendiese entre un 10% y un 15%, con una
reducción de la producción de entre 42.000
millones y 60.000 millones, una descenso del
PIB entre 20.000 y 30.000 millones de euros
y una destrucción de empleo cercana a los
250.000 puestos de trabajo.
Del mismo modo, Alemania, con un PIB
de 3,3 billones de euros, que engloba un 14%
de las importaciones que realiza el Reino
Unido, que suponen, a su vez, un 6,6% del total de exportaciones
alemanas, podría verse afectada, por ello,
en un descenso en la
producción de 21.000
millones de euros, del
PIB en 9.244 millones
y una pérdida de
175.000 puestos de
trabajo.
Y lo mismo sucede
con Francia: representa el 5% de las importaciones que lleva
a cabo el Reino Unido,
que equivalen al
6,73% del total de exportaciones francesas.
Dichas exportaciones
al Reino Unido (unos
32.000 millones de
euros) pueden sufrir
también un retroceso
tras el Brexit, afectando a la producción en
una merma de 8.000
millones de euros, que
haría caer el PIB 3.500
millones y al empleo
en 67.000 puestos de trabajo.
Y a España también le afectará negativamente: podemos vernos afectados en muchos sectores, desde la pérdida que pueda sufrir la flota pesquera comunitaria, pasando
por el impacto en la automoción, en el sector
inmobiliario, en el sector exterior o en el turismo. De esta forma, globalmente, de forma
directa e indirecta, España podría perder
14.200 millones de producción, disminuir en
6.300 millones el PIB y destruir 99.000 puestos de trabajo.
Por tanto, desde el punto de vista español,
sólo cabe realizar reformas que nos permitan, ahora más que nunca, mejorar nuestra
productividad y competitividad para sortear
estas dificultades y mantener el crecimiento.
Reformas, no expansión en el gasto, es lo que
necesitamos.
Profesor universitario de la UFV
y del CES Cardenal Cisneros
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
Miedo con las pensiones: las empresas
impulsarán planes para los empleados
Sólo un 26% de las empresas tienen planes para sus trabajadores pero subirá
hasta el 53% en 2020. La práctica totalidad pone en duda la viabilidad del sistema a largo plazo.
ENCUESTA DE KPMG/
Ratio de sustitución, porcentaje de la pensión con respecto al salario percibido antes de la jubilación.
Cálculo anterior
a 1985
Reforma 1995
Reforma 1997
Reforma 2011
Reforma 2013
98,5
94,3
90,9
69,5
60,4
92,9
92,9
90,9
69,5
60,4
66
66
66
63,4
55,6
31,3
31,3
31,3
30
26,5
Salario
25.000 €/año
Salario
32.000 €/año
Salario
45.000 €/año
Salario
95.000 €/año
Distribución de los planes implementados por sectores
2017
En porcentaje del total de empresas.
46
2018
50
45
41
38
28
26
25 25
17 16
16
17
17
Consumo y distribución
Constr. e infraestructuras
Servicios
Industria
7
11
Fuente: KPMG
mos”. El informe de KPMG
aborda también la planificación de la jubilación de los trabajadores desde un punto de
vista empresarial. El 57% de
los encuestados dijo estar
preocupado notablemente o
sumamente por este asunto.
El 87% considera que la planificación de la jubilación es un
tema más prioritario ahora
que hace diez años y el 60%
añade que en la próxima década será cada vez más prioritario para las empresas.
Por sectores, el financiero y
el energético son los más intensivos a la hora de tener
9
9
Transporte y logística
50
Otros
54
Tecnología
mento, que constata que la
formula de los planes de empresa están mucho más extendida en otros países de
Europa. Es, además, un tipo
de producto que desde el
sector asegurador confían
que se desarrolle en los próximos años. Un dato ilustrativo recogido por KPMG para comparar la importancia
que tienen estos vehículos en
España con respecto a otros
países es el patrimonio de los
fondos. En España se sitúa en
el 9,5% del PIB mientras que
la media de la OCDE es del
85,3%.
En un momento que el actual Gobierno ha desmontando la reforma de las pensiones
de 2013 y que se prevé un
fuerte incremento en este capítulo de gasto, desde KPMG
señalan que “la evolución de
las variables demográficas y
económicas augura la posibilidad de futuras reformas en
el sistema de pensiones público” que seguramente “producirán disminuciones en las
pensiones, siendo el colectivo
más afectado el de menores
salarios” (ver gráfico).
Han sido varios los organismos nacionales e internacionales que han recomendado a
España impulsar los planes
privados para la jubilación de
los trabajadores. En España,
el más activo ha sido el Banco
de España y fuera, la Comisión Europea y la OCDE, que
precisamente la pasada semana aseguró en su informe sobre la economía española que
“el aumento del ahorro privado mitigaría los riesgos asociados a los futuros cambios
del sistema público”. Plantea
que estos planes queden “integrados de manera automática en planes privados de
pensiones al incorporarse a
un nuevo trabajo con la posibilidad de optar posteriormente por salir de los mis-
Impacto de las reformas de la Seguridad Social
Química y Farmacéutica
Ve margen para que
haya un volumen
mayor de ahorro
si se aprueban
incentivos fiscales
LA CUESTIÓN DE LAS PENSIONES
Energía
El informe prevé
que haya futuras
reformas que
disminuirán
las pensiones
Financiero
J. J. Garrido/J. J. Marcos. Madrid
La inquietud sobre la viabilidad del sistema de pensiones
ha permeado de los análisis
de expertos al conjunto de la
sociedad. Prueba de ello es la
preocupación cada vez mayor
del mundo de la empresa que
se refleja en el informe Situación de las pensiones en España, elaborado por KPMG tras
consultar con 235 empresas
de diversos sectores. Según la
encuesta, en la actualidad, el
26% de las empresas asegura
que cuenta con algún tipo de
plan de pensiones privado para sus empleados, pero para el
año 2020 este porcentaje debería subir al 53%.
“El porcentaje de empresas
que incluyen la planificación
de la jubilación en sus agendas de recursos humanos subirá al 53% en 2020”, asegura
Álvaro Granado, responsable
de Pensiones People Services
en KPMG. Las compañías se
muestran muy pesimistas sobre la evolución del sistema
de pensiones: el 94% de los
encuestados no cree en la viabilidad a largo plazo de dicho
sistema y el 96% piensa que
no será suficiente sólo con las
prestaciones públicas.
El informe desgrana algunos de las previsiones de evolución demográfica que hacen que sean muchas las instituciones nacionales e internacionales las que reclamen más
apoyo en España a los complementos al sistema público
de pensiones. “Se espera que
la tasa de dependencia evolucione hasta haber 77,5 pensionistas por cada 100 personas
en edad de trabajar en 2050”,
o lo que es lo mismo, 1,3 personas en activo por cada pensionista, asegura el documento. De este modo, concluye,
España tendría la tasa de dependencia más alta del mundo, según datos de la OCDE.
“Las empresas van siendo cada vez más conscientes de la
necesidad de poner en marcha planes de ahorro privado”, aseguran desde KPMG.
Al mismo tiempo, España
también tiene la tasa de sustitución de las pensiones –el
porcentaje que supone la primera pensión y el último salario percibido en la etapa laboral– más alta de la OCDE
(el 82,1%). “Quizá por ello la
cobertura proveniente de
sistemas privados sea casi
inexistente”, añade el docu-
Expansión
suscritos este tipo de planes
de previsión (con un 50%).
Los sectores con menor desarrollo en este aspecto son el de
consumo y distribución (7%)
y el transporte y logística
(9%). Ya hay en España algunos convenios colectivos que
recogen la obligatoriedad de
establecer planes de aportación definida. Es el caso del
convenio colectivo de entidades de seguros, reaseguros y
mutuas (a partir del 1 de enero
de 2017) y el convenio colectivo de la banca (a partir del 8
de marzo de 1980), siempre
según los datos recogidos en
este informe. Además, el 7%
de las empresas de la muestra
ofrece planes para directivos.
La aportación media de los
consejeros del Ibex35, expresada como porcentaje del salario fijo es del 30,3%, siempre
según el estudio.
También constata el informe que el 54% de las empresas que tienen planes de previsión duplican la aportación
del empleado. Para los directivos este tipo de complementos pueden suele oscilar entre
el 15% y el 20% del salario.
Editorial / Página 2
A la cola en
los incentivos
fiscales al ahorro
en la OCDE
El informe constata que
España está a la cola
en los incentivos fiscales
al ahorro, según las
estadísticas de la OCDE.
De hecho, en el ánimo del
actual Gobierno está subir
esta fiscalidad: el proyecto
de Presupuestos pactado
con Podemos prevé subir
un 27% la tributación para
las plusvalías más altas.
Más aún, la formación que
dirige Pablo Iglesias
ha defendido endurecer la
fiscalidad de los planes de
pensiones. Lo mismo que
opinaba Pedro Sánchez,
pero cuando no era
todavía presidente (como
está pasando con tantas
otras áreas de Gobierno).
Un 7% de la muestra
del informe afirma ahorrar
hasta el límite legal y
financiero actual: 8.000
euros al año. El informe
añade que “este colectivo
estaría dispuesto a ahorrar
por encima de dicha
cuantía si los beneficios
fiscales acompañaran”.
Además, KPMG también
analiza tres casos
de países que han optado
por diversas fórmulas
para fomentar los planes
de empresa.
En el sistema inglés
las pensiones estatales
conviven con pensiones
privadas colectivas e
individuales, que suponen
más de la mitad de la
cobertura. Las empresas
están obligadas a suscribir
un fondo de pensiones
de empleo para los
trabajadores que tengan
ingresos de al menos
10.000 libras.
En Suecia convive
un sistema de cuentas
nocionales, un sistema
complementario
obligatorio de
capitalización individual y
un sistema voluntario
de capitalización individual
con incentivos fiscales
muy atractivos.
En Italia hay un sistema
retributivo para los
trabajadores que en 1996
tenían 18 o más años
de cotización; un sistema
contributivo, basado
en cuentas nocionales,
a partir de esa fecha; y
un sistema mixto que
aplica prorratas en los dos
sistemas en función
de los años cotizados. La
legislación laboral incluye
una especie de liquidación
en caso de resolución que
complementa la pensión.
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26 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
La visita de Xi Jinping a España abre
oportunidades en la Ruta de la Seda
ENCUENTRO CON UNA VEINTENA DE COMPAÑÍAS/ El presidente chino, Xi Jinping, comienza su visita con un foro
empresarial en el que se desglosarán los sectores que ofrecen más posibilidades de inversión.
Expansión. Madrid
Expansión. Madrid
Pekín ha rebajado
las restricciones
en banca, industria
pesada y automotriz
y agricultura
banco chino, así como de
otras entidades financieras y
gestoras de inversión, además
del fabricante automovilístico
JAC o de líderes chinos de la
tecnología de la información y
la electrónica como Huawei o
Xiaomi.
Efe
La visita oficial del presidente
chino, Xi Jinping, a España,
entre mañana y el jueves, supone una oportunidad para
apuntalar la relación de socio
preferente que mantienen
ambos países desde hace más
de una década y promover
oportunidades de negocio para las empresas españolas, especialmente en temas como
infraestructuras, gracias al
desarrollo de ciertos proyectos que está promoviendo Pekín, como la nueva Ruta de la
Seda, que trata de aumentar la
proyección internacional del
gigante asiático.
Xi comenzará su visita con
un foro empresarial, en el que
reiterará su oferta para que las
empresas españolas se impliquen en el multimillonario
proyecto de infraestructuras
y comunicaciones de la nueva
Ruta de la Seda. A este encuentro asistirán directivos
de cerca de una veintena de
compañías españolas y otras
tantas chinas, que en los últimos años también han acrecentado su interés por instalarse en España. El encuentro,
al que acudirá el ministro de
Comercio de China, Zhong
Shan, contará también con la
participación de la secretaria
de Estado de Comercio del
Gobierno de España, Xiana
El presidente chino, Xi Jinping, de visita en España hace dos años.
Margarida Méndez, así como
del presidente de la CEOE,
Antonio Garamendi, y del de
la Cámara de Comercio española, José Luis Bonet. Además, está previsto que a la reunión asistan representantes
de 17 empresas españolas, entre ellas, Alsa, Gestamp, Grupo Antolín, Mondragrón, Gamesa, Técnicas Reunidas, Indra, LaLiga y algunos bancos.
Las autoridades chinas
aprovecharán este encuentro
para desglosar las oportunidades de inversión que ofrece
el país, que van desde múlti-
ples proyectos de infraestructuras (especialmente, en torno a la nueva Ruta de la Seda)
como el desarrollo de ciertos
sectores clave para el país, especialmente aquellos donde
se han rebajado las restricciones a los inversores extranjeros, tales como la banca, la industria pesada, el automóvil,
la agricultura, la construcción
aeronáutica y naval, las redes
eléctricas, las infraestructuras, la minería, las gasolineras
o el comercio de cereales.
Además, la guerra comercial
con Estados Unidos supone
una oportunidad para las empresas de terceros países para
penetrar en este mercado.
Precisamente, con motivo
de su visita a China a finales
de octubre, la ministra de Industria, Comercio y Turismo,
Reyes Maroto, se reunió con
muchas de estas empresas y
subrayó que el país asiático es
un “mercado prioritario” para
las compañías españolas y
que aún existen “nichos” en
los que todavía no están presentes. A dicho encuentro en
el país asiático asistieron altos
cargos del ICBC, el principal
Suiza rechaza
priorizar la
ley nacional
sobre la
internacional
Visita
El Gobierno concede especial
relevancia a la visita de Xi, cuyo objetivo es “actualizar y renovar la relación estratégica”
sellada hace trece años, “consolidar este marco de confianza con resultados concretos”
y potenciar la colaboración
económica, según han informado a Efe fuentes del Ministerio de Exteriores. En la
agenda de Xi se incluyen dos
cenas con los Reyes, una visita
al Senado y una reunión con
el presidente Pedro Sánchez,
donde ambos mandatarios
firmarán varios acuerdos en
materia de comercio, fiscalidad, cultura, ciencia y tecnología, así como la reactivación
del Consejo Asesor Empresarial, inoperativo desde su
creación en 2015.
Los suizos rechazaron ayer
en referéndum dar prioridad
a las leyes nacionales por encima de las internacionales,
algo que habría dañado su posición global y su economía,
de acuerdo con los críticos
con la medida. El 63% de los
votantes dio la espalda a la
proposición Ley suiza, no jueces extranjeros, respaldada
por el Partido Popular Suizo,
de tendencia conservadora,
que señalaba que los acuerdos
internacionales están diluyendo la tradicional autonomía suiza y poniendo en peligro la democracia directa.
La propuesta reclamaba
añadir una cláusula en la
Constitución suiza que remarcara que se daría preferencia a la aplicación de las
normas propias sobre los tratados internacionales. Si la
medida hubiera salido adelante, cuando hubiera un choque entre ambas normativas,
Suiza tendría que haber tratado de modificar los tratados
internacionales, para que éstos se adapten a su propia regulación, o haberse retirado
de ellos. Por ello, la propuesta
fue muy contestada tanto desde el Gobierno suizo como
desde las principales patronales, que alertaban de que la
cancelación de estos acuerdos
golpearía enormemente a la
economía suiza, muy dependiente del comercio global.
100 contratos con subvenciones inservibles
LA ESQUINA
Miguel Valverde
mvalverde@expansion.com
@MiguelValverde4
E
l Ministerio de Trabajo, Migraciones y
Seguridad Social ha hecho un inventario de todos los tipos, o modelos, de contratos existentes que reciben algún tipo de subvención en las cotizaciones sociales, y ha descubierto más de un centenar. Bien, con bonificaciones; bien, con reducciones, y en función
del colectivo al que va dirigido: jóvenes, mujeres, desempleados de larga duración, víctimas
de la violencia de género o discapacitados, entre otros.
Son modelos de contratos que, en función de
la coyuntura laboral, han ido haciendo los distintos gobiernos para intentar aumentar el número de trabajadores con contratos indefinidos, fortalecer la estabilidad laboral y favorecer
la inserción de los diferentes colectivos. Contratos a través de los cuales las empresas han
recibido cuantiosas ayudas con la subvención
directa de las cotizaciones sociales, que son las
bonificaciones, y con la reducción o eliminación de las mismas. En cualquier caso es una
partida que todos los años suele superar los
3.000 millones de euros. Por lo tanto, no son
ninguna broma los cuantiosos recursos que
han dedicado los sucesivos gobiernos a este fin.
Máxime, cuando todos han descubierto que no
funcionan.
Es ingente el dinero que se ha dedicado a este fin y que se ha ido por el sumidero del mercado laboral. Hay que tener en cuenta que las
ayudas a los contratos cobraron mucha fuerza
cuando el primer Gobierno del PP decidió apoyar el nuevo contrato indefinido que pactaron
la patronal y los sindicatos en la reforma laboral de 1997. La fórmula que recortó la indemnización para el trabajador por despido improce-
La pretensión del Gobierno
de simplificar la contratación
tropieza con la maraña
normativa y de subvenciones
dente a 33 días de salario por año de servicio,
con una cuantía máxima equivalente a dos
años de retribución. Aquel acuerdo comenzó a
orillar lo que había sido hasta entonces la compensación por despido improcedente: 45 días
de salario por año de trabajo, hasta una cuantía
máxima de tres años y medio de retribución.
Desde entonces se han ido sumando los colectivos y las fórmulas de ayudas para animar a
las empresas a fomentar la estabilidad laboral.
De tal manera que muchas no funcionan ni con
todo el dinero del mundo, y otras están vigentes, aunque no se utilizan. La mayoría de las
medianas y pequeñas empresas se enredan en
la balumba legal de muchos de estos contratos
y acaban recurriendo al contrato temporal de
obra y servicio, y se acabó. Por todas estas razones, por la complicación de la tarea, y el temor a
la reacción de las empresas al perder las ayudas, los sucesivos gobiernos terminan sus mandatos sin cumplir su promesa de dejar toda la
contratación en tres modelos sencillos: el contrato indefinido, el temporal y el de formación.
La ministra de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social, Magdalena Valerio, ha reempren-
dido la tarea con los mismos objetivos que sus
antecesores de simplificación de los contratos,
dejando aquellas subvenciones que realmente
están funcionando.
Pero, además, en esta ocasión, el Gobierno
quiere dedicar estas ayudas en cotizaciones sociales a financiar las pensiones. Sería un paso
más para intentar reducir el déficit de 18.000
millones de euros, con el que la Seguridad Social puede cerrar este año. En consecuencia, el
Gobierno estudia que los impuestos generales,
que Hacienda, sustituya a las cotizaciones sociales en el fomento de la estabilidad laboral.
En todo caso, Valerio columbra lo que quiere hacer en este terreno, pero ha descubierto
que la tarea es mucho más complicada de lo
que había pensado. Por esta razón, el anuncio
del presidente del Gobierno, Pedro Sánchez,
de reducir la contratación a tres modelos ha
cogido con el paso cambiado a los altos cargos
del Ministerio de Trabajo. Y, por esta razón
también, la patronal y los sindicatos no tienen
certeza de lo que quiere hacer el Ejecutivo,
más allá de los anuncios del presidente que,
cuando está en campaña, tiende a garlar.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 27
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
Las tensiones entre China y EEUU
benefician a República Dominicana
El país caribeño están apostando fuerte por las zonas francas, en las que
las empresas pueden instalarse sin pagar Impuesto de Sociedades, IVA o aranceles a las exportaciones.
El gobierno
de Brasil
recorta hasta
el 1,4% el PIB
de 2018
OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN/
En América Latina hay más
de seiscientas zonas francas
que generan, en total, un millón de empleos. República
Dominicana es líder regional
en este tipo de soluciones empresariales: cuenta con 23 zonas francas que suman setecientas empresas y dan empleo a 170.000 personas. Los
bienes producidos en estas
zonas suponen el 60% de las
exportaciones del país y generan ingresos por valor de
6.000 millones de dólares
anuales.
“Las empresas instaladas
en nuestras zonas francas no
pagan impuesto sobre las ventas, las exportaciones y las importaciones de materias primas; además, los suministros
que las empresas compran en
el mercado local no pagan
IVA y tampoco tributa la repatriación de los beneficios”, explicó Luisa Fernández Durán,
directora Ejecutiva del Consejo Nacional de Zonas Francas
de Exportación (Cnzfe) de
República Dominicana, durante el último encuentro Iberoamérica Empresarial, organizado por EXPANSIÓN, con
el patrocinio de Ontier, Kreab
y Excelia y la colaboración de
la embajada de la República
Dominicana en España.
Su ubicación geográfica estratégica ha convertido a las
zonas francas dominicanas en
lugares privilegiados para exportar a Estados Unidos, país
con el que República Dominicana tiene suscrito un tratado
de libre comercio. “Tenemos
empresas españolas que exportan a Estados Unidos desde República Dominicana y se
ahorran así un 10% de arancel”, explicó Luisa Fernández
Durán.
Esa misma opción están
utilizando también numerosas empresas chinas que, según aseguró José Manuel Torres, vicepresidente Ejecutivo
de la Asociación Dominicana
de Zonas Francas (Adozona),
se están instalando en el país
caribeño para poder vender
productos a Estados Unidos
sin sufrir las consecuencias de
la guerra comercial. “Las nuevas tendencias comerciales no
han favorecido”, recalcó José
Manuel Torres.
China, precisamente, se es-
J.L.Pindado
Amaia Ormaetxea. Madrid
De izda. a dcha.: Julio de Castro, Director PhD Program de IE Business School; José M.Torres, vicepresidente Ejecutivo de la Asociación
Dominicana de Zonas Francas; Gustavo G.de Vega, presidente de la Asociación de Zonas Francas de las Américas (AZFA); Eloy Márquez, director Área Energía de Ontier; Luisa Fernández Durán, directora Ejecutiva del Consejo Nacional de Zonas Francas de Exportación (CNZFE);
Mariano Fernández, Chief Financial Officer de VARMA y Olivo Rodríguez Huertas, Embajador de la República Dominicana en España.
LAS ZONAS FRANCAS EN AMÉRICA LATINA
República Dominicana a la cabeza
Exportaciones
En número. Incluye Parques y Zonas Francas Especiales.
Rep. Dominicana 72
40
Colombia
68
Datos en millones de dólares.
Rep. Dominicana
Nicaragua
Honduras
Costa Rica
Panamá
Brasil
Guatemala
El Salvador
Urugüay
Argentina
México
Ecuador
Bolivia
Perú
Puerto Rico
Chile
Cuba
52
5.494
Costa Rica
4.729
Chile (ZOFRI)
39
3.710
3.093
Colombia
39
21
Zonas Francas
Especiales
13
13
11
3
8
3
2.752
Nicaragua
Parques de
Zona Franca
17
3.000
Puerto Rico
1
19
1
19
7
1
144
2.521
El Salvador
2.113
Uruguay
Bolivia
832
Guatemala
688
Brasil
451
Curazao
423
Panamá
82
3
Ecuador
79
2
Perú
36
1
Aruba
35
Fuente: Gobierno de la República Dominicana
tá convirtiendo en uno de los
países que más invierte en República Dominicana, aunque
Estados Unidos se mantiene a
la cabeza por delante de la
Unión Europea. La composición de la cesta exportadora
Expansión
también ha cambiado en los
últimos años. La manufactura
textil ha ido cediendo terreno
a otros productos más innnovadores, como los dispositivos
médicos y farmacéuticos, que
encabezan, a día de hoy, la lis-
Los dispositivos
médicos son los
productos que más
exporta República
Dominicana
ta de las principales exportaciones dominicanas, con un
25% del total.
El Gobierno del país caribeño está apostando por favorecer la iniciativa privada como
motor de la economía del país.
“El Estado no es un competidor, sino que es un regulador y
un facilitador”, aseguró Olivo
Rodríguez Huertas, Embajador de la República Dominicana en España . El diplomático resaltó el “crecimiento sostenido” de la economía dominicana y la “amplia” inversión
en salud y seguridad social
que se ha llevado a cabo durante los últimos años para
mejorar la calidad de vida de
los dominicanos.
En el encuentro, que fue
moderado por Eloy Márquez,
director Área Energía de Ontier, también participó Mariano Fernández, chief financial
officer de Varma, empresa española establecida en una zona franca especial dominicana. Fernández destacó la “agilidad” y la fluidez con la que
funcionan las zonas francas en
el país.
Expansión. Madrid
El Gobierno de Brasil ha reducido de 1,6% a 1,4% su proyección para el crecimiento
económico del gigante sudamericano en 2018, casi la mitad de la previsión estimada a
comienzos de año, según informaron fuentes oficiales. A
principios de año, la expectativa del Gobierno para el crecimiento de la economía brasileña era de casi el 3%, índice
que cayó a lo largo de los últimos meses.
Las nueva proyección del
crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil
fue divulgada por el Ministerio de Planificación en el Informe de Gastos e Ingresos
del quinto bimestre (septiembre y octubre). La cifra estimada por el Gobierno supera
por 0,4 puntos porcentuales
las proyecciones del mercado
financiero de 1,36% para el
crecimiento del PIB brasileño
este año. Según el informe del
Ministerio, el valor estimado
del Gobierno para el PIB nominal de este año es de 6,8 billones de reales (unos 1,837 billones de dólares).
La nueva proyección del
Gobierno indica que Brasil
mantendrá en 2018 el lento
ritmo de recuperación que registró en 2017 tras haber sufrido una histórica recesión en
2015 y 2016. El año pasado, la
economía solo creció un 1,0%
tras las contracciones del
3,5% en 2015 y del 3,5% en
2016, cuando Brasil enfrentó
su más grave recesión en las
últimas décadas.
Inflación
En cuanto a la proyección de
la inflación para este año, el
Gobierno prevé que será ligeramente mayor a la prevista
inicialmente.
En septiembre el Gobierno
estimaba una inflación de un
4,1% para este año y ahora la
expectativa es que el alza en
los precios sea de 4,3% para el
2018. Si las previsiones se
confirman, la inflación quedará dentro de la meta establecida por el Consejo Monetario
Nacional. Aunque la meta es
del 4,5 %, se considerará formalmente cumplida si varía
entre el 3 % y el 6 %.
La proyección del Gobierno es más pesimista que la del
mercado financiero que prevé una inflación de 4,1 % para
este año.
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28 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
ENCUENTRO EXPANSIÓN
Castilla y León apuesta por activar
el emprendimiento y la innovación
La comunidad autónoma confía en un modelo de crecimiento que concede protagonismo a la
innovación y la internacionalización como claves para elevar la competitividad de su tejido empresarial.
FUTURO/
Competitividad
Por otra parte, destacados
empresarios castellanoleoneses intervinieron en un debate y compartieron sus experiencias. Así, coincidieron en
que la comunidad autónoma
alberga potencial en diversos
ámbitos y asumieron parte de
la responsabilidad para desarrollarlo, junto con otros
JOSÉ ROLANDO ÁLVAREZ
Presidente
del Grupo Norte
ROCÍO ARROYO
Consejera delegada
de Amadix
Eduardo Margareto
De izq. a dcha.: Santiago Aparicio, presidente de Cecale; Rocío Arroyo, CEO de Amadix; Fernando Ríos, director de relaciones institucionales
de Unicaja; Pilar del Olmo Moro, consejera de Economía y Hacienda de la Junta de Castilla y León; Manuel Rubio, director territorial de
Valladolid de Unicaja Banco; José Rolando Álvarez, presidente del Grupo Norte; y Marcos Yllera Pérez, presidente del Grupo Yllera.
Modelo
“En la Junta de Castilla y León
apostamos de forma decidida
por un modelo de crecimiento
que consolide una economía
más productiva, competitiva,
innovadora, equilibrada, sostenible e inclusiva”, declaró
Pilar del Olmo Moro, consejera de Economía y Hacienda de
la Junta de Castilla y León.
La representante autonómica incidió en que la política económica tiene que basarse en el diálogo y la colaboración entre el tejido empresarial y los demás actores
económicos. Por ello, mostró
su rechazo frontal a los planes diseñados por el Gobierno en materia de transición
energética.
“No entendemos que sus
últimas decisiones ignoren la
opinión de las comunidades
autónomas y de los agentes
económicos y sociales, porque imponen visiones que están castigando a sectores enteros, como el energético de
Castilla y León”, aseguró Pilar
del Olmo en la apertura de la
jornada. Así, reclamó “una
transición justa” para la región y, en particular, para sus
habitantes.
Acerca de los propósitos
económicos que se marca la
Junta, la consejera de Economía y Hacienda destacó que
el principal objetivo pasa por
“conseguir un desarrollo
equilibrado de nuestro territorio”. Para lograrlo, añadió
que una de las claves es convertirse en un entorno económico y político estable y favorable para las empresas.
MARCOS YLLERA PÉREZ
Presidente
del Grupo Yllera
PILAR DEL OLMO MORO
Consejera de Economía y
Hacienda de Castilla y León
“
No hay que tener
demasiada prisa para
internacionalizarse: hay
que adaptarse a las reglas
comerciales de cada país”
“
Apostamos por un
modelo de crecimiento
que consolide una
economía más sostenible,
productiva y competitiva”
El tamaño de las
empresas es un
factor de peso para
la productividad y el
progreso económico
La Junta de Castilla
y León reclama “una
transición justa” en
materia energética
para sus territorios
Asimismo, Castilla y León
apuesta por el impulso al crecimiento de las entidades,
puesto que “el tamaño de las
empresas sí importa”. Junto
con esto, la comunidad fomenta también la internacionalización y la innovación
tecnológica. “Intentamos que
las compañías hagan I+D+i,
porque es el futuro”, dijo Pilar
del Olmo, que recalcó que la
Junta facilita líneas de apoyo
para que las organizaciones
mejoren su eficiencia en este
aspecto.
En cuanto a las distintas actividades económicas, la con-
sejera subrayó que los sectores de futuro deben acompañar a aquellos más tradicionales. “La industria es el sector
más importante para nuestra
economía porque tiene capacidad de arrastre sobre los demás”, explicó. De la misma
forma, acentuó la relevancia
de la economía circular y la
bioeconomía: “estos sectores
han de convivir con los clásicos como la automoción, la
agroalimentación y la construcción, el turismo o el comercio”.
En resumen, “tratamos de
ayudar en especial a aquellas
MANUEL RUBIO
Director territorial de
Valladolid de Unicaja Banco
SANTIAGO APARICIO
Presidente
de Cecale
“
Queremos contribuir
a la financiación de las
compañías, a las que
acompañamos, y estar en
los convenios de I+D+i”
“
Los empresarios
debemos tener más
confianza en que
podemos construir
una comunidad mejor”
Un sistema educativo
que es referente, sus
recursos minerales o
su superficie forestal
son algunos ámbitos
de gran potencial
para la comunidad.
agentes como la regulación o
el sistema educativo.
“Los empresarios debemos
tener más confianza en que
podemos construir una comunidad mejor”, comentó
Santiago Aparicio Jiménez,
presidente de Cecale (Confederación de Organizaciones
Empresariales de Castilla y
León). Además, trasladó que
la educación es fundamental
desde los colegios, para que
“ponga de manifiesto lo bueno que hacen los empresarios,
sus valores y los riesgos que
asumen”.
En la misma línea, “para ser
más competitivos internacionalmente y mejorar la financiación, la clave pasa por cambiar la educación de las personas de modo significativo”,
manifestó Rocío Arroyo, CEO
de Amadix, que con su proyecto de detección temprana
del cáncer ganó el premio a la
mejor start up del año en el último South Summit. Asimismo, pidió que la administración apoye en la atracción de
capital internacional.
Sobre esta perspectiva económica, “queremos contribuir a la financiación, acompañar a las compañías y estar
próximos a los empresarios y
las instituciones, además de
participar en los convenios de
I+D+i”, aseguró Manuel Rubio, director territorial de Valladolid de Unicaja Banco.
En referencia a la internacionalización, “hay que vender fuera, pero sin volverse locos: nos apoyamos en líderes
que sirven de inspiración y
abren mercado a los que vamos detrás”, afirmó José Rolando Álvarez, presidente del
Grupo Norte. “La clave es no
tener demasiada prisa: las reglas comerciales son distintas
en cada país y la adaptación
requiere tiempo”, concluyó
Marcos Yllera Pérez, presidente del Grupo Yllera, en relación con el mismo asunto.
Jesús de las Casas. Valladolid
Con alrededor de 2,5 millones
de habitantes, Castilla y León
es la sexta comunidad autónoma más poblada de España
y la octava con mayor PIB per
cápita. Además, su tasa de paro ronda el 11%, por debajo de
una media nacional que alcanza el 14,55%, según datos
del INE correspondientes al
tercer trimestre.
Frente a las buenas perspectivas de crecimiento y sus
destacadas infraestructuras y
sistema educativo, la falta de
un tejido productivo y empresarial robusto acarrea serias
dificultades para la captación
y la atracción de talento.
De este modo, los agentes
sociales, empresariales y políticos se fijan el objetivo de fortalecer el tejido productivo,
favorecer la activación de iniciativas emprendedoras y
adoptar un modelo integrador, sostenible y adaptado al
futuro. Así lo señalaron los expertos en el encuentro Nuevos modelos de crecimiento y
sectores de futuro en Castilla y
León, que organizó EXPANSIÓN con el patrocinio de
Unicaja.
FORTALEZAS
actividades productivas que
tienen mayor valor añadido y
más recorrido tecnológico”,
dijo Pilar del Olmo. En un repaso a los años previos, indicó
que el modelo de crecimiento
de Castilla y León no es el
mismo que el vigente antes de
la crisis financiera de 2008.
Ahora, “el peso de los sectores
industrial y servicios es mayor
en la región, el aporte de la
construcción es menor y la
economía es más abierta”.
“
Hay que vender
fuera pero sin volverse
locos: nos apoyamos en
líderes que nos inspiran
y nos abren mercado”
“
Para mejorar la
financiación y ser más
competitivos, la clave es
cambiar la educación
de las personas”
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 29
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30 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión
Expansión
31
JURÍDICO
“La transformación digital es
clave para ganar eficiencia”
TRAYECTORIA
Antes de su incorporación a Coca-Cola,
Isabela Pérez ejercía
como abogada del
Estado jefe de
Cataluña. Es profesora de fiscal en Esade.
ENTREVISTA ISABELA PÉREZ Secretaria general y del consejo de Coca-Cola European Partners/ La abogada destaca el
reto que supone el salto tecnológico, tanto desde un punto de vista operacional como de adaptación legal.
Elena Ramón
Sergio Saiz. Madrid
Dos años y medio han pasado
desde que Coca-Cola Enterprises, Coca-Cola Iberian
Partners y Coca-Cola Erfrischungsgetränke (embotellador alemán) se unieron para
formar Coca-Cola European
Partners (CCEP), el mayor
embotellador independiente
del mundo por ingresos de la
popular marca de refrescos y
uno de los grandes líderes del
Viejo Continente en el sector
del gran consumo. Su secretaria general y del consejo, la
abogada española Isabela Pérez, destaca que la transformación digital es uno de los
grandes desafíos; también para los abogados in house.
– ¿Cuál es el principal reto
para la asesoría jurídica?
Los servicios jurídicos in
house de las empresas tenemos el reto de convertirnos en
auténticos business advisors,
cooperando en la toma de las
decisiones estratégicas de la
compañía mediante la anticipación y gestión del riesgo y
poniendo el foco en la creación de valor para los accionistas y el resto de grupos de
interés. Para alcanzar este objetivo, hoy, es necesaria la
transformación digital y el
uso de las nuevas tecnologías
para optimizar los trabajos
transaccionales y, así, ganar
en eficiencia, asegurar una
mejor gestión de riesgos, no
sólo legal o de cumplimiento,
sino también, operacional.
En los próximos meses, algunas de las tareas que nos
ocuparán serán precisamente
éstas: el soporte jurídico a la
transformación digital y a los
Isabela Pérez, secretaria general y del consejo de Coca-Cola European Partners (CCEP).
nuevos retos y modelos de negocio que se deriven de ella; la
directiva europea de protección de datos; la definición y
seguimiento del apetito de
riesgo que la compañía asumirá al fijar sus objetivos de
negocio y la implantación de
programas de business continuity en la empresa.
– ¿Qué papel desempeña el
departamento legal en el
plan estratégico de CCEP?
El departamento legal, de
riesgos y cumplimiento está
completamente integrado en
la compañía; es transversal a
toda la organización y cumple
“
El departamento legal
de CCEP es transversal
y cumple con el objetivo
común de generar valor
a los accionistas”
“
El conocimiento
mutuo es clave para
establecer una relación
de confianza con un
abogado externo”
con el objetivo común de generar valor a los accionistas y
al resto de grupos de interés
(empleados, sociedad, comunidades) mediante la anticipación y gestión de los riesgos
que afectan a la sostenibilidad
de nuestro negocio.
Somos parte activa en la negociación con los clientes y
proveedores. En CCEP no se
trata de una negociación puramente comercial, en ella
participa toda la compañía
(las áreas de industrial, logística, trade marketing,…), con el
objeto de satisfacer las necesidades del cliente que, a fin de
cuentas, es el centro y la razón
de nuestra actividad.
El departamento legal está
presente en todos los proyectos multifunción, tanto de
crecimiento (lanzamiento de
productos, transformación
digital o big data) como de
mejora continua y transformación. Somos, asimismo, los
responsables del mapa de
riesgos generales de la compañía y trabajamos junto con
las áreas puramente de negocio de forma muy práctica y
pegada al terreno en la identificación y manejo de riesgos
que afectan a las decisiones
fundamentales, como el business plan. Desde el departamento legal lideramos un modelo multifuncional de gestión de crisis (Incident Crisis
Management Resolution)
que es best in class en el sector.
– ¿Qué tipo de trabajo legal
se asume internamente y
qué tareas se externalizan?
Nosotros apostamos por un
departamento legal interno
eficiente, bien posicionado en
la compañía y que participe
como miembro de los diferentes comités decisorios
dentro de la organización,
partiendo del de dirección.
Un departamento integrado
en la organización y con profundo conocimiento del negocio y del sector normativo.
La transformación digital
es clave para ganar eficiencia
a la hora de gestionar actividades transaccionales y de escaso valor añadido o más repetitivas, y poder centrarnos
en los procesos donde generamos más valor. Trabajamos
conjuntamente con los abo-
gados externos en aquellos
asuntos que requieren una
mayor especialización y conocimiento técnico, y una
opinión externa en relación
con los riesgos de la toma de
decisión o de una operación
concreta.
– ¿Qué criterios son clave al
seleccionar despacho?
Como la capacitación técnica de las firmas españolas
está fuera de discusión, tenemos en cuenta la especialización en un área del derecho
determinada si es necesario, y
la cultura de la firma, que debe estar muy centrada en el
cliente y en aportar soluciones con rapidez y flexibilidad.
Si bien la cultura de la firma es
importante, la persona (y hablo de persona y no sólo de
abogado con toda la intención) todavía lo es más: confianza y conocimiento mutuo
son clave para establecer una
relación de plena confianza.
– ¿Trabajan con las mismas
firmas en todo el mundo?
En 2018, CCEP ha concluido un tender europeo en el
que se han seleccionado una
serie de firmas de referencia
en todo el territorio europeo
en el que operamos, buscando
consistencia y coordinación
en los asuntos paneuropeos
(como en competencia o riesgos regulatorios). No obstante, no nos olvidamos de que
somos un negocio muy pegado al cliente y al territorio en
el que operamos, con peculiaridades, problemáticas y regulaciones diferentes, lo que
nos ha llevado a mantener
despachos de referencia en
cada territorio.
Los desafíos legales y regulatorios para una empresa de bebidas
En función del mercado, cada
compañía afronta unos desafíos
legales concretos. En el caso de
Coca-Cola European Partners, “los
principales retos sectoriales a los
que nos enfrentamos como
departamento jurídico de una
empresa de bebidas son los riegos
regulatorios que van a afectar en el
sector, las diferentes normativas en
materia de salud, sostenibilidad,
‘packaging’ y medio ambiente; el
cambio en el universo de nuestros
clientes, muchos de ellos
pertenecientes a la gran
distribución, muy impactada por la
irrupción de los ‘pure players’ y la
transformación digital. Además, los
cambios sociológicos, de
preferencias y generacionales han
supuesto una importante
redefinición en nuestra estrategia,
tanto en cuanto a los productos que
ofrecemos (con variedades sin
azúcar, orgánicas...) como en la
forma en la que los hacemos llegar
al mercado, requiriendo cada vez
más flexibilidad y rapidez. Ello
precisa un asesoramiento jurídico
ágil, muy centrado en ayudar en la
toma de decisiones, negociaciones,
lanzamientos, promociones, nuevos
modelos de negocio, tratamiento
seguro de la información con el
objetivo de que el valor creado sea
sostenible en el tiempo”, explica
Isabela Pérez, secretaria general y
del consejo de CCEP.
A la hora de establecer prioridades,
advierte de que “cada uno de ellos
tiene su relevancia y desde el
departamento legal no podemos
infravalorar ninguno”. Sin embargo,
reconoe que “si tuviera que señalar
un reto sobre el que la compañía
está trabajando de forma intensiva
es la diversidad que, junto a la
igualdad de género, es garantía de
éxito para la empresa y para la
sociedad. En España las mujeres
representan solo el 19% de los
consejos de administración y el 11%
de los comités ejecutivos, aunque
está demostrado que las
compañías con un mayor número
de mujeres en puestos de liderazgo
obtienen un mejor rendimiento”. En
su opinión, corporaciones,
gobiernos y la sociedad en general
“debemos trabajar en identificar los
motivos de esta baja representación
con el objeto de que la cantera de
mujeres de nuestro país (el 58% de
los licenciados son mujeres) dé un
paso adelante y ejerza su liderazgo”.
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32 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
bex 35
Bono españo a 10 años
En a semana
0 000
00
55%
En a semana
Dó ar / Yen
Eur bor a 12 meses
Camb os en e a eu o
Eu o/Yen
0 23%
En a semana
06 %
Eu o/Dó a
En a semana
0 05%
28 07
89 67
62
0 0
0 48
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0
0
000
0 0
352
00
B
0
0
MA
UN
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AGO
SP
OC
NOV
MA
UN
U
AGO
SP
OC
NOV
MA
UN
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SP
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MA
UN
U
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SP
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NOV
m
IBEX
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Acciona
Acerinox
ACS
Aena
Amadeus
ArcelorMittal
B. Sabadell
B. Santander
Bankia
Bankinter
BBVA
CaixaBank
Cellnex Telecom
Cie Automotive
Colonial
Dia
Enagás
Endesa
Ferrovial
Grifols(P)
IAG
Iberdrola
Inditex
Indra
Mapfre
Mediaset
Meliá Hotels Int.
Merlin Properties
Naturgy
Red Eléctrica
Repsol
Siemens Gamesa
Técnicas Reunidas
Telefónica
Viscofan
Cierre
Dif. (%)
78,580
8,898
33,570
136,450
62,520
19,950
1,111
4,088
2,837
7,438
4,916
3,646
22,590
22,780
8,780
0,800
24,270
19,700
18,105
25,820
7,304
6,620
26,200
8,515
2,495
6,238
8,735
11,025
21,950
18,975
14,860
11,925
22,340
7,334
51,350
0,18
-3,28
-0,21
1,87
-6,88
-8,28
-4,92
-3,14
-1,46
-3,20
0,09
-2,17
-2,41
3,36
2,15
11,58
0,25
-1,70
2,40
-0,69
1,93
-0,96
2,14
-0,58
-1,77
3,59
0,17
-2,22
-4,44
-1,51
-5,08
-0,46
-0,71
-2,17
1,68
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
79,200 L 78,200 M
9,196 L 8,894 M
33,570 V 32,830 M
136,450 V 132,950 M
65,860 L 62,520 V
21,720 L 19,950 V
1,150 L
1,111 V
4,203 L 4,080 M
2,891 L
2,837 V
7,640 L
7,402 J
4,938 X 4,852 M
3,711 L
3,646 V
23,059 L 22,220 J
22,780 V 22,120 M
8,780 V 8,485 M
0,800 V
0,749 L
24,580 X 24,270 V
20,270 M 19,700 V
18,105 V 17,605 L
26,090 L 25,510 M
7,304 V 7,090 M
6,696 L
6,590 J
26,200 V 24,930 M
8,515 V
8,340 L
2,533 L
2,481 J
6,238 V
5,994 L
8,780 J 8,545 M
11,180 L 10,740 M
23,030 L 21,950 V
19,030 M 18,860 J
15,610 L 14,860 V
11,950 J 11,720 L
23,010 L 22,340 V
7,467 L
7,291 J
51,350 V 50,600 M
88.467
930.133
606.789
108.025
1.282.221
421.713
15.051.226
30.475.152
3.080.168
1.550.281
15.225.690
8.092.004
478.352
259.661
832.966
9.090.378
700.718
1.169.149
914.068
600.734
1.364.431
9.435.763
2.241.418
756.602
2.911.765
697.646
664.531
1.289.327
1.071.157
965.739
5.102.662
1.446.839
241.468
12.268.505
87.898
Máximo
80,920
12,470
37,830
179,500
82,060
30,600
1,878
5,819
4,259
9,099
7,325
4,266
23,538
31,632
9,946
4,289
24,880
20,270
18,974
28,060
8,130
6,774
29,588
12,230
2,839
9,127
12,482
12,476
24,150
19,455
17,285
14,425
29,670
8,282
65,450
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
No
Ag
Se
My
Oc
My
En
En
En
Fe
En
En
Jl
Jn
My
En
Jl
No
En
Jn
Jn
Jl
Jl
En
En
En
My
Jl
Oc
No
Jl
My
Jl
En
Se
57,403
8,894
26,400
132,950
56,363
19,950
1,033
3,981
2,719
6,966
4,852
3,309
19,613
21,204
8,064
0,664
19,572
16,028
15,544
21,587
6,312
5,605
23,246
8,105
2,481
5,648
8,245
10,582
16,964
14,906
13,361
9,380
21,310
6,633
50,000
Títulos
Mz
No
Mz
No
Mz
No
Oc
Oc
Oc
Oc
No
Oc
Fe
En
En
Oc
Fe
Fe
Mz
Mz
Oc
Mz
Mz
No
No
Oc
No
Fe
Fe
Mz
Fe
Oc
No
Se
Oc
Rotación
147.782
1.005.987
700.227
177.539
850.225
430.260
20.294.243
38.731.133
6.175.952
1.926.255
19.754.209
13.841.880
644.397
263.159
863.516
7.035.594
933.393
1.341.297
1.258.487
714.577
2.039.884
13.606.080
3.133.448
611.779
4.302.847
953.327
612.171
1.017.480
1.342.244
1.280.440
4.994.888
2.166.907
254.395
14.224.967
99.076
0,66
0,93
0,57
0,30
0,49
0,11
0,92
0,61
0,51
0,55
0,76
0,59
0,71
0,52
0,43
2,88
1,00
0,32
0,43
0,43
0,26
0,54
0,26
0,88
0,36
0,74
0,68
0,55
0,34
0,60
0,80
0,81
1,16
0,70
0,54
Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
HISTÓRICO
Máximo
159,378
14,648
37,830
179,500
82,060
125,626
4,590
6,368
171,542
9,099
10,510
4,266
23,538
31,632
3.874
6,415
24,880
20,548
20,337
28,060
8,130
6,774
35,225
14,980
3,070
12,296
16,901
12,476
24,150
19,455
17,285
27,470
41,769
13,177
65,450
No07
Di06
Se18
My18
Oc18
Jn08
Fe07
Di07
Ag11
Fe18
Fe07
En18
Jl18
Jn18
Jl89
Ab15
Jl18
My17
Oc15
Jn18
Jn18
Jl18
Jn17
No07
My17
Jn07
Ab07
Jl18
Oc18
No18
Jl18
No07
Ag15
Mz00
Se18
DIVIDENDOS
Mínimo
20,174
3,020
2,816
53,283
9,127
6,080
0,906
1,726
1,998
1,132
2,731
1,156
12,464
0,724
1,510
0,664
2,492
1,537
1,832
1,977
1,367
1,270
2,157
2,823
0,415
2,730
1,541
6,846
4,826
0,684
4,896
0,824
9,915
3,012
2,865
My00
En99
Fe00
Fe15
My10
Fe16
Jl12
Oc02
Jn13
Jl12
Mz09
Mz09
No16
Oc02
Jl12
Oc18
Se02
Se02
Mz09
My06
No11
Oc02
Se01
My99
Jl00
Mz09
Mz09
Ag14
Mz09
Fe00
Jn02
Jl12
No08
Oc02
Se01
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
2,88
0,45
1,20
3,83
0,54
—
0,05
0,21
0,03
0,25
0,30
0,13
0,09
0,41
0,17
0,21
1,42
1,33
0,72
0,32
0,25
0,33
0,68
—
0,15
0,52
0,13
0,20
1,00
0,86
0,76
3,71
1,40
0,40
1,49
Jl-17
Jl-17
Fe-18
My-17
Jn-17
My-15
Di-17
Ag-18
Mz-17
Jn-18
Ab-18
Ab-18
Di-17
En-18
Jl-17
Jl-17
Di-17
En-18
Jn-18
Di-17
Di-17
En-18
No-18
Jl-13
Di-17
My-18
Jl-17
My-18
Jl-18
En-18
En-18
Ab-17
En-18
Di-17
Di-17
U
R
A
U
C
A
A
A
A
A
C
C
A
A
A
U
A
A
R
A
A
A
E
U
A
E
U
A
C
A
A
U
A
A
A
2,88
0,45
0,45
3,83
0,54
0,15
0,02
0,07
0,03
0,07
0,15
0,08
0,04
0,28
0,17
0,21
0,58
0,70
0,31
0,18
0,13
0,14
0,21
0,34
0,06
0,10
0,13
0,02
0,67
0,25
0,39
3,60
0,67
0,20
0,62
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Ab-18
Jn-18
Jn-18
Ab-18
No-18
Ab-18
Se-18
Oc-18
No-18
No-18
Jl-18
Jn-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
No-18
Jn-18
Jn-18
Ag-18
No-18
Jl-14
Jn-18
My-18
Jl-18
Oc-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
Jl-17
Jl-18
Jn-18
Mz-18
U
R
A
U
C
A
C
A
A
A
A
A
A
C
A
U
C
C
A
C
A
C
C
U
C
A
A
A
A
C
C
A
R
R
E
3,00
0,45
0,94
6,50
0,66
0,07
0,05
0,04
0,11
0,06
0,10
0,07
0,05
0,28
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0,18
0,88
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0,14
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0,50
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0,28
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3,81
5,02
4,17
4,78
1,03
0,35
6,29
5,38
3,87
3,84
5,10
4,11
0,44
2,48
2,07
22,91
6,01
7,01
4,04
0,78
3,73
4,95
3,71
—
5,86
9,85
1,91
2,03
4,25
4,87
5,72
—
4,16
5,49
1,46
15,49
-25,32
2,91
-19,26
4,01
-26,37
-32,91
-25,40
-28,84
-5,90
-30,88
-6,25
5,81
-5,91
6,00
-81,41
1,68
10,33
-4,33
5,71
0,94
2,48
-9,80
-25,34
-6,83
-33,35
-24,04
-2,43
14,03
1,42
0,78
4,33
-15,57
-9,74
-6,65
19,90
-21,54
7,16
-15,41
5,10
-26,11
-29,89
-21,38
-26,08
-3,08
-27,37
-2,39
6,31
-2,44
8,17
-77,23
5,35
18,07
1,62
5,79
2,93
7,52
-6,49
-25,34
-3,66
-26,90
-22,58
1,64
18,96
6,33
6,70
4,33
-12,05
-7,27
-6,42
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
M N
N
N
N
M
H
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
57.259.550
276.067.543
314.664.594
150.000.000
438.822.506
1.021.903.623
5.626.964.701
16.236.573.942
3.084.962.950
898.866.154
6.667.886.580
5.981.438.031
231.683.240
129.000.000
508.114.781
622.456.513
238.734.260
1.058.752.117
739.315.340
426.129.798
1.992.032.634
6.397.629.000
3.116.652.000
176.654.402
3.079.553.273
327.435.216
229.700.000
469.770.750
1.000.689.341
541.080.000
1.596.173.736
681.143.382
55.896.000
5.192.131.686
46.603.682
4.499
2.456
10.563
20.468
27.435
20.387
6.252
66.367
8.752
6.686
32.776
21.808
5.234
2.939
4.461
498
5.794
20.857
13.385
11.003
14.550
42.352
81.656
1.504
7.683
2.043
2.006
5.179
21.965
10.267
23.719
8.123
1.249
38.079
2.393
18,65
9,52
12,57
15,94
24,63
4,15
18,52
8,34
10,51
12,93
6,84
10,27
—
12,12
39,02
7,30
13,14
14,38
78,90
25,12
6,32
13,95
23,23
12,71
9,82
10,57
15,43
18,53
17,09
14,60
9,20
17,80
31,03
10,58
20,08
16,03
9,47
10,22
15,34
22,01
4,56
6,94
7,72
10,42
11,81
7,40
9,11
61,05
10,90
27,02
10,00
13,56
13,97
33,53
22,65
6,22
13,24
20,96
10,64
8,75
10,66
13,98
18,34
15,55
14,08
7,87
14,92
12,55
9,91
19,12
1,17
1,25
2,53
3,35
9,40
0,59
0,54
0,72
0,67
1,54
0,70
0,91
10,29
3,01
0,97
2,05
2,17
2,33
2,56
4,44
1,63
1,13
5,46
2,32
0,92
2,17
1,26
0,87
1,86
3,16
0,78
1,26
2,87
2,16
3,05
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
SAB
SAN
BKIA
BKT
BBVA
CABK
CLNX
CIE
COL
DIA
ENG
ELE
FER
GRF
IAG
IBE
ITX
IDR
MAP
TL5
MEL
MRL
NTGY
REE
REP
SGRE
TRE
TEF
VIS
CON
MET
CON
TRS
TUR
MET
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
BCO
TEL
MET
INM
ALI
ENE
ENE
ATP
FAR
TRS
ENE
TEX
ELE
SEG
PUB
TUR
INM
ENE
ENE
PET
FAB
ING
TEL
ALI
Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
N
N
N
Nm
%
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Aedas Homes
Airbus SE
Alantra Part
Alba
Almirall
Amper
Amrest Holdings
Aperam
Applus Services
Arima
Atresmedia
Audax Renovables
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Berkeley Energía
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
Borges Agri(F)
C. A. F.
CAM
Cleop
Clínica Baviera
Coca-Cola Europ
Codere
Coemac
Deoleo
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
0,018
0,004
7,040
0,485
21,080
93,000
13,950
41,500
15,430
0,268
9,010
25,200
10,350
9,400
4,976
1,365
6,720
109,000
62,570
0,145
1,125
25,700
5,800
4,280
36,200
1,340
1,150
12,950
42,940
2,890
3,270
0,080
0,013
17,800
3,310
11,000
5,480
3,460
16,760
7,400
0,637
47,11
91,30
-3,56
=
-4,70
-0,31
-0,36
-1,89
-3,68
3,63
2,85
-3,45
-7,34
-1,05
2,98
-16,26
-5,35
1,40
0,11
-5,23
-2,60
1,34
=
7,54
0,84
=
=
-1,52
-0,14
-23,95
1,71
-6,98
-0,79
0,17
-6,76
-0,18
-8,13
-6,08
=
=
-3,48
M m
M m
0,019 M
0,015 L
0,005 J
0,003 L
7,300 L
7,040 V
0,485 V
0,485 V
21,420 L 20,500 J
93,140 L 90,580 M
14,050 J 13,950 V
42,250 L 41,350 J
15,430 V 15,280 X
0,269 L 0,259 M
10,700 J
8,760 X
26,100 L 24,480 M
10,980 L 10,350 V
9,500 L
9,400 V
4,976 V
4,810 L
1,610 L
1,365 V
6,960 J
6,660 X
109,000 V 107,500 L
62,570 V 61,120 M
0,154 L
0,145 V
1,220 L
1,095 J
26,080 J 25,400 L
6,000 M
5,800 V
4,280 V
3,980 J
36,650 X 36,000 L
1,340 V
1,340 V
1,150 V
1,150 V
13,150 M 12,950 V
42,940 V 42,360 M
3,500 L
2,890 V
3,340 J
3,165 X
0,085 L
0,080 V
0,013 X
0,013 V
17,860 L 17,730 J
3,465 M
3,310 V
11,120 L 11,000 V
6,000 L
5,480 V
3,752 L
3,460 V
16,780 J 16,760 V
7,410 L
7,375 J
0,660 L 0,635 M
M m
56.349.691
649.632.460
2.527
52.411
80.981
2.496
2.595
13.924
194.990
2.975.312
14.362
2.152
224.363
4.532
242.540
421.885
9.784
2.615
2.731
538.460
185.659
127.103
3.414
65
25.827
—
6.500
1.041
6.230
178.054
6.064
605.586
17.931.760
97.896
47.249
3.655
1.387.555
422.885
340.136
168.977
457.043
0,034
0,015
9,260
2,880
32,720
110,160
16,600
50,775
17,800
0,343
10,700
46,337
12,860
9,500
8,534
3,200
9,087
117,000
105,043
3,270
1,890
29,773
6,200
6,300
42,374
1,340
1,150
15,500
43,000
10,940
9,600
0,195
0,295
21,036
5,600
13,569
8,935
5,470
16,780
8,135
Jn
En
Jl
En
Jn
Ag
My
En
Oc
Se
No
Fe
Jl
No
En
Jn
En
Ab
En
Ag
Jl
Jn
Oc
En
Ab
No
No
My
No
Fe
Ab
En
Jl
Jn
Mz
Mz
Oc
Ag
No
Jl
M m
0,011
0,002
4,720
0,370
20,500
81,300
13,020
41,350
7,967
0,169
8,760
24,480
10,156
9,000
4,464
0,450
6,660
99,200
61,120
0,145
0,560
25,280
4,966
3,980
32,150
1,340
1,150
8,148
29,219
2,890
2,600
0,080
0,010
16,550
3,090
11,000
4,798
2,702
11,103
6,435
Oc
No
Mz
Oc
No
En
En
No
Fe
Fe
No
No
Ab
Oc
Oc
En
No
Mz
No
No
Fe
No
Ab
No
Oc
No
No
Fe
Fe
No
Oc
No
Oc
Oc
Jl
No
Fe
Fe
En
Oc
M m
20.819.059
96.593.985
11.223
220.456
36.022
4.928
8.868
11.864
392.716
7.579.920
14.362
1.748
244.756
15.959
449.814
1.873.633
12.324
746
2.089
972.580
837.107
146.575
1.712
1.319
37.809
—
6.500
3.266
6.587
37.203
304.338
616.592
19.137.099
151.895
264.747
12.352
848.264
516.176
194.866
264.102
—
1,43
0,31
2,62
0,19
0,00
0,06
0,05
0,58
1,83
0,00
0,01
0,44
0,04
0,51
—
0,12
0,05
0,00
0,35
—
0,45
0,08
0,01
0,28
—
0,17
0,05
0,00
0,08
—
0,11
1,02
0,25
0,62
0,04
0,88
1,19
0,50
0,38
6,259
4,532
48,819
15,299
32,720
110,160
16,600
53,068
18,411
2,419
10,700
48,364
15,753
9,500
12,968
9,552
14,497
119,500
201,182
3,270
4,910
34,701
11,015
7,786
42,374
7,370
25,188
19,291
43,000
473,314
138,707
8,623
0,586
21,036
11,400
16,507
8,935
224,171
16,780
10,851
Jl07
Se14
No06
Jl07
Jn18
Ag18
My18
Jn17
Ag15
Jl87
No18
Fe17
Jn14
No18
Jl15
Jl07
En99
En17
Mz96
Ag18
Ab02
Ab15
Mz98
Ag17
Ab18
No10
Fe07
Ab07
No18
Oc07
Ag89
Ab07
Se13
Jn18
Ab14
No07
Oc18
Se87
No18
No15
M m
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0,002
3,050
0,370
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5,341
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11,802
3,773
0,046
8,760
7,558
6,474
9,000
1,829
0,270
1,053
18,410
7,569
0,145
0,210
6,341
3,306
2,379
1,177
0,880
1,030
2,935
27,172
2,890
2,600
0,080
0,010
3,883
1,023
1,425
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Oc18
No18
Jl16
Oc18
No18
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Jn12
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En15
No18
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No00
Mz03
No18
Jn12
Mz09
Jn13
Jl17
Fe00
No11
Jn12
Di12
Di16
No18
Oc18
No18
Oc18
Fe03
Oc14
No02
Mz09
Jn13
No00
No17
m %
—
—
—
—
—
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—
—
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—
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—
—
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—
—
—
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Ab-09
Jl-07
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En-18
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Ab-15
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No-18
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Ab-10
Jn-08
Se-15
Oc-18
—
Jn-18
Se-18
Jl-18
Jl-18
Jl-18
U
U
U
A
U
A
A
A
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A
A
A
U
U
U
A
A
U
C
U
A
A
A
U
A
A
C
A
C
C
C
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0,11
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—
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—
—
—
—
1,61
6,00
2,42
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—
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3,68
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—
—
—
—
2,14
—
2,67
4,05
1,41
2,49
3,77
—
%
-36,43
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0,00
0,00
49,88
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-63,83
-58,08
-53,16
-68,50
-8,81
-30,61
-17,23
-0,36
20,98
48,12
8,86
m
-36,43
-56,00
32,33
-80,28
-31,11
13,24
5,62
-10,94
86,99
45,83
—
-38,72
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—
-39,36
210,23
-14,05
-0,91
-36,80
—
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-1,00
-21,47
7,84
—
—
55,44
34,62
-63,83
-58,08
-47,31
564,50
-6,86
-30,61
-15,02
2,73
22,73
51,82
12,95
1.621.143.349
17.214.975.951
9.276.108
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776.397.565
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173.853.667
1.058.880.283
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10.006.300
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5.186.154
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50.000.000
9.843.618
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118.538.326
9.874.990
1.404.858.169
4.800.000.000
153.865.392
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87.000.000
246.272.500
110.979.611
99.237.837
178.645.360
29
76
65
10
1.011
72.205
539
2.419
2.683
284
1.978
2.155
1.480
94
1.123
191
169
446
39.993
37
65
2.149
30
99
1.241
67
11
211
20.804
343
32
112
60
2.739
361
957
1.350
384
1.663
1.322
—
—
—
—
—
21,63
—
13,22
30,12
—
—
—
15,45
—
8,58
—
12,34
18,83
10,80
—
—
15,67
—
—
21,20
—
—
—
16,41
—
—
—
—
18,54
10,96
9,03
10,15
—
15,98
18,97
—
—
—
—
26,04
—
16,47
—
13,26
20,14
—
—
—
13,80
—
8,43
—
11,62
17,74
8,36
—
—
15,21
—
—
14,48
—
—
—
14,80
—
—
13,45
—
16,18
6,95
8,38
7,51
—
15,30
17,19
—
—
—
—
—
5,09
—
0,61
2,32
—
—
—
2,06
—
2,42
—
—
1,65
1,18
—
—
5,04
—
—
1,56
—
—
—
3,14
—
—
0,31
—
1,28
0,84
1,32
2,04
—
3,49
1,34
—
—
—
—
—
—
ABG
ABG.P
ADZ
ADV
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ALB
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AMP
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CAF
CAM
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CMC
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MDF
EVA
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TEL
M
—
M
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—
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M
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M
M
M
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—
—
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—
—
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—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
M
M
M
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M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 33
CUADROS
Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
Neinor Homes
Nextil
NH Hotel Group
Nyesa
OHL
Oryzon Genomics
Parques Reunidos
Pescanova
Pharma Mar
Prim
Prisa
Prosegur
Prosegur Cash
Quabit
Realia Business
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta Corp.
Renta 4 Banco
Rovi
Sacyr
Service Point Solution
Sniace
Solaria
Talgo
Telepizza Group
Tubacex
Tubos Reunidos
Unicaja Banco
Urbas Gr.Financiero
Vértice 360
Vidrala
Vocento
Zardoya Otis
13,140
0,690
4,750
0,018
0,693
2,765
11,400
0,551
1,045
11,800
1,742
4,412
1,790
1,740
0,880
2,270
0,740
3,450
7,800
17,200
1,974
0,485
0,094
3,705
5,090
4,095
2,915
0,186
1,036
0,005
0,009
71,200
1,150
6,070
-1,65
-1,43
-2,22
-6,70
15,18
-7,83
6,74
-2,41
0,58
-3,28
9,42
1,01
0,45
0,58
2,21
0,89
3,06
13,86
-0,51
-4,44
-2,03
-8,14
2,07
-13,84
11,87
-3,42
-2,83
-13,69
-3,18
21,62
5,68
2,15
-3,36
1,42
13,500 L
0,700 J
4,788 M
0,019 X
0,705 X
2,905 L
11,400 V
0,580 X
1,074 L
12,200 L
1,742 V
4,482 X
1,810 X
1,758 X
0,883 M
2,310 L
0,740 V
3,450 V
7,840 J
17,800 L
2,068 L
0,528 L
0,094 V
4,215 L
5,100 J
4,275 M
3,000 L
0,216 L
1,068 X
0,005 X
0,010 J
71,800 M
1,220 L
6,075 X
13,140 V
0,661 M
4,750 V
0,018 V
0,645 L
2,735 J
11,200 M
0,550 M
1,024 M
11,800 V
1,594 L
4,380 L
1,782 L
1,700 M
0,853 J
2,240 J
0,680 M
3,110 M
7,800 V
17,200 V
1,974 V
0,485 V
0,090 J
3,705 V
4,655 M
4,095 V
2,915 V
0,186 V
1,030 M
0,004 L
0,009 L
70,300 L
1,150 V
5,980 J
104.460
49.183
100.693
12.661.492
5.971.459
206.486
9.269
32.550
736.537
1.803
98.084
350.515
1.064.851
123.894
587.477
6.335
187.584
67.746
1.917
3.965
1.246.998
47.394
748.831
856.561
323.947
61.312
77.530
355.237
1.620.401
79.525.380
35.876.260
10.930
22.777
234.388
Máximo
19,100
0,976
6,750
0,286
4,688
5,030
14,498
1,240
2,724
13,150
2,250
6,821
2,840
2,198
1,160
3,120
1,166
4,581
8,000
18,000
2,749
0,879
0,189
6,910
5,730
5,967
3,600
0,860
1,626
0,015
0,024
90,279
1,618
9,260
En
En
Jl
En
En
Jl
En
En
En
Jl
My
En
En
Ab
Fe
Jl
Ag
Jn
No
No
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En
En
Jn
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My
En
My
En
Fe
Mz
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
Títulos
13,140
0,661
4,750
0,012
0,602
2,075
10,320
0,500
0,920
9,495
1,361
4,368
1,600
1,388
0,853
2,150
0,553
2,925
6,460
14,800
1,974
0,461
0,081
1,660
4,070
4,095
2,800
0,185
1,030
0,004
0,008
68,587
1,100
5,900
170.803
40.727
1.182.938
24.609.934
2.490.881
379.897
17.445
417.859
839.168
4.554
430.648
453.914
744.180
367.929
154.222
30.980
160.882
63.877
5.191
6.520
2.278.642
82.406
2.512.900
1.279.638
245.240
138.669
267.093
774.288
1.967.205
9.071.306
23.638.711
12.847
56.970
229.274
No
No
No
Oc
No
Mz
Oc
Oc
Oc
En
En
No
Oc
Oc
No
Oc
En
Oc
En
Oc
No
Oc
Oc
En
Oc
No
Jn
Oc
No
No
Oc
Oc
Oc
Oc
Rotación
0,55
0,04
0,77
2,62
2,22
2,48
0,06
—
0,96
0,07
0,20
0,19
0,13
0,63
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0,12
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0,03
1,05
0,38
0,98
2,61
0,46
0,35
0,51
1,13
0,31
0,63
1,01
0,13
0,12
0,12
HISTÓRICO
Máximo
20,075
12,190
24,324
37,146
17,579
5,140
16,456
30,577
4,190
13,150
457,156
6,821
2,840
2.408
6,027
35,810
3,030
35,502
8,000
18,000
35,945
79.031
5,266
23,406
8,360
7,670
11,762
4,851
1,626
3,400
0,281
90,279
13,706
13,336
DIVIDENDOS
Mínimo
Jl17
Fe99
Se87
Fe07
Jn14
No16
Fe17
No07
My17
Jl18
Se00
En18
En18
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
No18
No18
No06
Se89
Se87
No07
My15
Ab16
Se87
Oc07
My18
En07
Di07
Mz18
No07
Jn07
13,140
0,122
1,529
0,012
0,602
1,764
10,320
0,230
0,920
1,634
1,137
0,460
1,600
1,166
0,332
1,715
0,085
0,545
2,864
3,185
0,869
0,461
0,056
0,300
3,500
3,949
0,891
0,185
1,030
0,004
0,008
2,557
0,800
1,308
No18
Ag14
Mz09
Oc18
No18
Oc17
Oc18
Jn17
Oc18
En00
Jn17
Oc99
Oc18
My16
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
Mz09
Jl12
Oc18
Jl13
My12
Jn16
Se16
Se01
Oc18
No18
No18
Oc18
Di00
Jl13
Fe00
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
—
0,05
—
—
—
0,25
—
—
0,46
—
0,81
0,03
—
—
0,05
—
—
0,29
0,18
—
—
—
—
0,07
—
—
—
—
—
—
0,80
—
0,24
—
—
Jl-17
Jl-06
Jl-16
—
Jl-17
Ab-11
—
En-18
Mz-07
Jl-18
Jn-18
—
Jn-08
Jn-13
My-16
My-08
My-18
Jl-17
Fe-18
Jl-90
Jl-78
My-11
—
—
Jl-15
Jn-14
—
Fe-90
—
Fe-18
Oc-07
Jl-18
—
—
A 0,05
U 0,12
U 0,05
—
A 0,25
U 0,50
—
A 0,11
U 0,16
A 0,03
A 0,01
—
C 0,01
U 0,04
U 0,01
U 0,43
C 0,10
A 0,18
A 0,05
U
C
A 0,02
—
—
C 0,05
A 0,02
—
A
—
A 0,70
A 0,31
R 0,08
—
—
Jl-18
Jl-07
Jn-18
—
Jl-18
Ab-12
—
Jl-18
Mz-08
Oc-18
Se-18
Oc-06
Jn-08
Jl-17
My-18
No-18
No-18
Jl-18
Jl-18
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jn-17
Jl-18
Jn-16
Jn-15
My-18
Jl-90
—
Jl-18
My-08
Oc-18
—
—
U 0,10
U 0,12
A 0,35
—
A 0,25
U 0,55
—
C 0,47
U 0,18
A 0,03
A 0,01
A 0,24
A 0,06
A 0,05
U 0,00
A 0,03
A 0,22
A 0,05
A 0,05
U
U
A 0,02
A 0,07
A 0,06
C 0,03
A 0,01
U 0,02
C
—
C 0,27
C 0,19
A 0,08
—
—
2,10
—
51,31
—
2,17
—
—
4,90
—
12,82
3,97
—
—
—
0,44
1,03
4,08
0,29
5,17
—
—
—
—
1,49
—
—
2,08
—
—
1,36
—
5,35
-28,20
-18,82
-20,83
-89,35
-86,08
5,74
-23,23
-53,86
-57,86
14,01
27,19
-32,64
-33,11
-5,04
-20,00
-2,91
41,49
17,95
14,87
9,90
-16,32
-39,45
-44,60
127,30
19,51
-12,87
-12,99
-75,20
-21,16
-65,38
0,00
-11,70
-24,84
-33,44
-28,20
-18,82
-19,17
-89,35
-79,07
5,74
-21,56
-53,86
-57,86
19,59
110,13
-30,86
-31,51
-2,20
-20,00
-0,93
42,08
19,12
19,59
10,22
-11,95
-39,45
-32,66
127,30
19,51
-11,53
-12,99
-75,20
-19,52
-65,38
—
-6,02
-24,84
-29,93
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL
ÚLTIMA SEMANA
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
AB Biotics
Adl Bionatur
Agile Content
Albirana Properties
Alquiber Qua
Altia
Am Locales Property Socimi
Ap67 Socimi
Asgard Invtm Hotels
Asturias Retail
Atrys Health
Autonomy Spain
Azaria Rental
Barcino Property Socimi
Carbures Europe
Castellana Prop
Catenon
Cerbium
Clerhp
Clever Global
3,160
1,780
1,320
33,600
5,800
18,600
21,400
6,900
5,100
33,600
2,700
12,700
5,350
1,600
0,293
6,350
0,586
1,510
1,250
0,565
=
-3,78
=
=
=
=
=
0,73
=
=
-0,74
=
=
=
1,03
4,05
-3,93
=
-5,30
=
3,160 V
1,850 L
1,320 V
33,600 V
5,800 V
18,600 V
21,400 V
6,900 V
5,100 V
33,600 V
2,700 V
12,700 V
5,350 V
1,600 V
0,295 J
6,350 V
0,620 L
1,510 V
1,320 L
0,565 V
3,160 V
1,680 X
1,320 V
33,600 V
5,800 V
18,600 V
21,400 V
6,900 V
5,100 V
33,600 V
2,540 M
12,700 V
5,350 V
1,600 V
0,280 L
6,200 L
0,586 V
1,510 V
1,250 V
0,565 V
526
10.901
18.032
—
550
244
925
600
10
6.000
8.152
395
585
6.394
249.942
640
16.024
300
4.472
8.880
Máximo
3,800
3,260
1,740
33,600
6,350
18,800
21,400
7,000
5,100
33,600
3,200
12,700
5,350
1,600
0,556
6,350
0,780
1,822
1,370
1,040
Jn
Mz
Fe
No
Jl
Oc
No
Se
No
No
Jl
No
No
No
Ab
No
Jn
Mz
Ag
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
1,580
1,610
1,320
16,800
5,750
14,503
19,138
6,650
5,060
23,000
1,860
12,264
5,250
1,330
0,272
5,813
0,514
1,510
0,800
0,565
En
No
No
Ab
No
Jn
En
My
Ab
Jn
Fe
En
No
Mz
No
Jl
Ab
No
Ab
No
Títulos
7.537
12.011
4.303
—
828
782
1.244
643
10
2.740
9.570
706
621
3.361
299.743
791
26.002
1.496
4.323
4.761
Rotación
0,15
0,08
0,09
—
0,01
0,03
0,05
0,02
0,00
0,14
0,12
0,04
0,00
0,03
0,34
0,00
0,35
0,04
0,11
0,08
HISTÓRICO
Máximo
3,800
13,400
1,920
33,600
6,350
18,800
21,400
7,000
19,400
33,600
3,200
12,700
5,350
1,600
9,973
6,350
3,681
2,232
1,540
1,040
1,250
1,460
1,320
16,800
5,750
2,018
19,138
6,650
5,000
19,350
1,293
11,868
5,250
1,330
0,272
5,813
0,270
1,510
0,800
0,565
Mz17
Oc17
No18
Ab18
No18
Di12
No17
My18
En17
En17
Ag17
Oc15
No18
Mz18
No18
Jl18
Jn13
No18
Ab18
No18
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
—
—
—
—
—
0,28
0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Di-17 A 0,18
Di-17 A 0,16
—
—
—
—
—
—
—
—
Fe-18 A 3,11
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Jn-18
Jl-18
Jl-18
—
—
—
My-18
Oc-18
—
—
No-18
—
—
—
—
79.005.034
288.615.648
392.180.243
2.041.553.681
286.548.289
39.123.224
80.742.044
28.737.718
222.649.287
17.347.124
558.318.026
617.124.640
1.500.000.000
148.763.693
644.807.956
65.050.067
269.129.033
32.888.511
40.693.203
56.068.965
553.555.329
54.844.800
651.791.677
124.950.876
136.562.598
100.720.679
132.978.782
174.680.888
1.610.302.121
3.687.167.163
5.984.327.100
24.794.341
124.970.306
470.464.311
1.038
199
1.863
37
199
108
920
16
233
205
973
2.723
2.685
259
567
148
199
113
317
964
1.093
27
61
463
695
412
388
32
1.668
17
56
1.765
144
2.856
31,19
—
20,02
—
—
—
16,76
—
—
—
43,55
16,99
13,77
—
31,25
20,64
—
—
—
65,04
5,98
—
—
52,93
26,74
12,04
19,01
—
—
—
—
16,68
11,50
19,58
9,52
—
17,59
—
—
—
14,25
—
—
—
18,31
14,71
11,93
—
30,86
22,70
—
—
—
35,33
4,87
—
—
37,05
14,66
11,02
9,61
—
—
—
—
15,25
10,95
18,40
1,40
—
1,34
—
0,14
—
0,75
—
—
—
—
2,30
7,75
—
—
0,98
—
—
—
3,60
0,60
—
—
3,39
1,91
0,65
1,41
0,32
—
—
—
2,96
0,62
6,55
HOME
NXT
NHH
NYE
OHL
ORY
PQR
PVA
PHM
PRM
PRS
PSG
CASH
QBT
RLIA
RJF
RDM
REN
R4
ROVI
SCYR
SPS
SNC
SLR
TLGO
TPZ
TUB
TRG
UNI
UBS
VER
VID
VOC
ZOT
C
C
A
C
A
A
—
—
—
—
—
0,12
0,23
0,05
—
—
—
0,03
0,17
—
—
0,21
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,61
1,82
0,68
—
—
—
24,76
3,11
—
—
3,23
—
—
—
—
100,00
-40,27
-8,97
0,00
13,48
10,77
0,79
46,09
35,01
-25,51
20,30
-37,66
-5,48
-14,57
11,61
-42,35
100,00
-40,27
-8,97
—
—
14,22
11,96
—
0,79
46,09
135,01
3,37
—
20,30
-37,66
—
-5,48
-5,52
11,61
-42,35
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
12.588.259
39.389.067
11.528.688
9.650.870
5.614.783
6.878.185
5.028.013
5.116.359
1.102.586
5.000.000
20.430.329
5.059.878
8.326.000
21.109.105
222.510.880
33.967.703
18.733.848
10.509.810
10.076.768
15.722.400
40
70
15
324
33
128
108
35
6
168
55
64
45
34
65
216
11
16
13
9
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
ABB
ADL
AGIL
YAPS
ALQ
ALC
YAML
YAP67
YOSO
YAST
ATRY
YARE
YAZR
YBAR
CAR
YCPS
COM
CRB
CLR
CLE
Este mes
CADA MES LO ÚLTIMO Y NO SÓLO EN MODA
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91 275 19 85
INM
TEX
TUR
INM
CON
FAR
TUR
ALI
FAR
FAR
PUB
SER
SER
INM
INM
FAR
PAP
INM
CAR
FAR
CON
COM
TEX
ENE
TRS
ALI
MET
MET
BCO
INM
PUB
CON
PUB
FAB
Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
DIVIDENDOS
Mínimo
Jn18
Jn14
My16
No18
Jl18
Oc18
No18
Se18
Se15
No18
Jl18
No18
No18
No18
Mz14
No18
Jn11
My17
Fe17
En18
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Síguenos
SER
FAR
ELE
INM
INM
ELE
INM
INM
INM
INM
SER
INM
INM
INM
ING
INM
ELE
INM
ING
INM
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34 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
CUADROS
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Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
Valor
Cierre
Colon Viv.
Commcenter
Corona Patrimonial
Corpfin
Corpfin Capital
Doalca
Domo Activos
Ebioss Energy
Elaia Investment
Elix Vintage Br
Elzinc
Entrecampos
Euro Cervantes
Euroconsult
Euroespes
Eurona W.T.
Excem Capital Part.
Facephi Biometría
Fidere
Galil Capital
General de Galerias
Gigas Hosting
GMP Property Socimi
Go Madrid Benz
Gore Spain Holdings
Greenalia
Grenergy Renovables
Griñó
Grupo Ortiz Properties
Hadley Investments
Heref Habaneras
Home Meal
Imaginarium
Inclam
Inmofam 99 Socimi
Isc Fresh Water
Jaba I Inversiones
w
M m
M
m
M
M
m
M
Dif. (%)
2,200
1,200
16,700
1,390
1,360
26,800
2,240
0,213
10,800
1,100
1,180
1,810
31,000
1,600
0,770
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1,300
0,740
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11,800
107,000
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0,100
1,920
17,500
20,000
1,030
=
=
=
=
=
=
=
-13,77
=
0,92
=
=
=
=
28,33
-18,66
=
-6,92
=
=
=
16,50
=
=
=
0,96
4,94
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
Máximo
2,200 V
2,200 V
1,200 V
1,200 V
16,700 V 16,700 V
1,390 V
1,390 V
1,360 V
1,360 V
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2,240 V
0,241 M
0,208 J
10,800 V 10,800 V
1,100 V
1,090 J
1,180 V
1,180 V
1,810 V
1,810 V
31,000 V 31,000 V
1,600 V
1,600 V
0,770 V 0,600 M
0,498 L
0,401 V
1,300 V
1,300 V
0,795 X
0,740 V
14,300 V 14,300 V
11,800 V 11,800 V
107,000 V 107,000 V
6,050 J 5,000 M
56,000 V 56,000 V
12,000 V 12,000 V
5,550 V
5,550 V
5,250 V
5,150 J
3,700 X
3,340 L
1,250 V
1,250 V
15,600 V 15,600 V
4,480 V
4,480 V
1,190 V
1,190 V
1,900 V
1,900 V
0,100 V
0,100 V
1,920 V
1,920 V
17,500 V 17,500 V
20,000 V 20,000 V
1,030 V
1,030 V
441
1.257
295
1.960
2.206
2.000
850
151.886
1.851
1.060
250
549
—
131.205
4.242
52.137
3.788
4.589
3
100
5
5.856
200
130
400
930
15.409
100
1.370
940
915
5.000
2.407
5.210
1.177
10.246
8.358
2,200
1,320
17,000
1,560
1,540
26,800
2,260
0,828
10,800
1,110
2,000
1,810
31,000
1,680
1,260
2,020
1,398
1,340
14,313
11,800
107,000
7,250
56,500
12,000
5,550
5,850
4,040
1,510
15,700
5,300
1,243
2,360
0,190
2,520
17,500
20,000
1,080
No
Mz
Jl
Se
Se
No
Ag
En
No
Ag
En
No
No
Mz
Ab
En
Jl
En
Ab
No
No
Ab
Oc
No
No
Se
Jn
My
No
Jn
Jn
Fe
Ab
Mz
No
No
My
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
2,111
1,200
16,700
1,390
1,360
25,430
2,015
0,208
10,155
0,950
1,180
1,780
31,000
1,600
0,590
0,401
1,300
0,720
14,184
10,000
106,114
3,380
43,343
12,000
3,130
2,460
1,550
1,000
14,611
4,480
0,741
1,900
0,100
1,920
17,451
19,933
1,030
Títulos
Ab
No
No
No
No
En
Jn
No
En
Jl
No
My
No
No
No
No
No
Se
En
Se
Ab
En
En
No
En
En
Fe
Ab
Fe
No
En
No
No
No
Ab
Ab
No
HISTÓRICO
Rotación
549
1.768
296
2.628
2.178
1.842
2.388
96.375
571
966
6.229
574
—
98.538
2.005
42.492
2.461
16.878
101
154
112
7.750
133
130
3.075
5.482
8.473
728
9.915
940
2.161
1.775
2.670
3.544
1.234
9.516
3.436
0,02
0,07
0,01
0,05
0,06
0,08
0,10
1,17
0,01
0,00
0,06
0,00
—
0,92
0,09
0,26
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0,32
0,00
0,00
0,00
0,46
0,00
0,00
0,07
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0,01
0,51
0,02
0,11
0,03
0,03
0,03
0,14
0,32
0,03
Máximo
2,200
3,174
17,000
1,560
1,540
26,800
2,260
4,004
10,800
1,110
2,000
2,712
31,000
2,140
3,020
5,550
1,398
3,250
14,313
11,800
107,000
7,250
56,500
12,000
11,450
5,850
4,040
4,740
15,700
5,300
1,243
2,450
4,500
2,520
17,500
20,000
1,080
M
=
=
=
DIVIDENDOS
Año
ant.
Mínimo
No18
Mz14
Jl18
Se18
Se18
No18
Ag18
Mz14
No18
Ag18
En18
Mz14
No18
Fe17
Fe11
Mz14
Jl18
Jl14
Ab18
No18
No18
Ab18
Oc18
No18
My17
Se18
Jn18
Mz14
No18
Jn18
Jn18
Se17
Di09
Mz18
No18
No18
My18
2,111
1,200
16,660
1,314
1,288
25,429
1,968
0,208
10,155
0,950
1,180
1,760
31,000
1,450
0,310
0,401
1,300
0,290
10,627
10,000
95,312
2,180
40,874
12,000
3,130
2,030
1,300
0,970
14,219
4,480
0,680
1,900
0,100
1,590
16,620
19,727
1,021
Ab18
No18
Jl17
Ab17
No16
Jl17
Se17
No18
En18
Jl18
No18
No13
No18
Di17
Di13
No18
No18
Di15
Ab16
Se18
Jl17
Ab17
Jl16
No18
En18
No17
Fe17
Oc17
Se17
No18
Se17
No18
No18
Ag15
My17
Mz17
Ab
—
—
M
M
=
=
=
=
=
=
=
=
m
mm
mm
m
m
—
—
M
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m
m
M
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m
m
M
M
M
m
M
M
M
—
—
M
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—
—
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—
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—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
A
E
A
A
U
A
A
A
A
A
3,29
-9,09
-0,71
-14,20
-15,00
5,39
7,65
-72,34
2,37
-40,70
0,56
0,00
-4,76
-12,50
-81,00
-32,11
-43,63
-1,92
72,41
26,96
77,32
113,41
106,06
23,76
2,50
-15,15
-74,63
-19,15
-47,37
-23,20
-1,96
-3,52
M
M
—
—
—
M
ÚLTIMA SEMANA
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
Máximo
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Títulos
Rotación
HISTÓRICO
Máximo
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
YCOL
CMM
YCOR
YPR2
YPR3
YDOA
YDOM
EBI
YEIS
YVRS
ELZ
YENT
YEUR
ECG
EEP
EWT
YEXR
FACE
YFID
YGCS
YGGC
GIGA
YGMP
YGOB
YGRE
GRN
GRE
GRI
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HMR
IMG
INC
YINM
YISC
M
M
M
M
M
INM
TEL
INM
INM
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INM
ENR
INM
INM
MET
INM
INM
ATP
FAR
TEL
INM
HAR
INM
INM
INM
HAR
MAT
INM
INM
ENR
ENR
ING
INM
INM
INM
ALI
COM
ING
INM
INM
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
DIVIDENDOS
Mínimo
—
—
M
Dif. (%)
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
M
=
Cierre
20
8
101
20
13
163
14
4
122
50
30
99
155
44
4
17
16
10
144
35
2.782
26
1.071
60
55
111
83
38
77
48
6
31
2
57
39
150
M
LATIBEX
Valor
4,45
-9,09
-0,71
5,03
4,52
6,77
14,37
-72,34
6,92
—
-40,70
0,56
—
-4,76
-12,50
-81,00
—
-32,11
0,04
—
1,00
72,41
29,84
—
77,32
113,41
106,06
23,76
6,65
-14,62
40,63
-19,15
-47,37
-23,20
0,66
0,61
M
M
m
—
M
=
=
=
m
—
—
M
=
=
=
=
=
=
=
=
m
—
—
9.000.000
6.606.440
6.069.842
14.553.965
9.709.120
6.077.922
6.030.000
20.918.186
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5.000.000
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5.552.900
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10.074.324
2.942.246
26.000.000
4.322.318
19.124.270
5.000.000
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2.206.455
7.497.003
Jn-18
Jn-16
Jn-17
Se-18
Se-18
Jl-18
—
—
Jn-18
—
—
Jl-17
—
—
—
—
—
—
Ab-18
—
Jl-18
—
Jl-18
—
My-17
—
—
—
Oc-18
My-17
Jn-18
—
—
—
Jn-18
No-18
A
0,02
0,08
1,12
0,18
0,18
0,25
—
—
0,08
—
—
0,02
—
—
—
—
—
—
11,08
—
3,18
—
1,27
—
0,18
—
—
—
0,21
0,19
2,81
—
—
—
0,47
0,86
1,13
—
—
22,41
22,96
2,21
—
—
0,74
—
—
—
—
—
—
—
—
—
77,49
—
2,97
—
2,27
—
—
—
—
—
1,70
—
235,91
—
—
—
2,68
4,29
—
—
—
—
C 0,08
—
A 0,14
A 0,14
A 0,10
—
—
—
—
—
U 0,01
—
—
—
—
—
—
U 0,06
—
A 2,01
—
A 0,41
—
A 4,79
—
—
—
A 0,05
A 0,21
A 0,07
—
—
—
—
A 0,60
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
A
A
A
E
R
A
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
—
My-13
—
Jn-18
Jn-18
My-18
—
—
—
—
—
Jl-16
—
—
—
—
—
—
Jn-16
—
Jl-17
—
Jl-17
—
My-17
—
—
—
Ab-18
Oc-16
Jn-17
—
—
—
—
Jn-17
—
—
—
—
M
—
—
—
1,12
0,02
0,01
0,53
—
—
—
—
—
0,02
—
—
—
—
—
—
—
—
2,01
—
0,41
—
4,97
—
—
—
—
0,19
0,07
—
—
—
—
0,60
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2018 (%) 2018
Año
ant.
CAPITAL
Número
acciones
Capitalización (mill.)
VALORACIÓN
PER
Valor
Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A
0,925
-9,31
1,020 J 0,925 V
1.600
1,100 Oc
0,845 Jn
6.768
0,00
14,005 Ag12
0,845 Jn18
—
Mz-16 A 0,03
Mz-18 A 0,00
0,11
2,21
2,33
5.120.500.000
4.736
—
—
— XALFA
CAR
America Movil
0,580
-4,13
0,590 J 0,580 V
1.061
0,790 Mz
0,580 No
1.706
0,00
1,298 Jl05
0,292 Fe03
0,07
No-16 A 0,01
No-17 A 0,07
—
-19,78
-19,78
44.866.553.394
26.023
—
—
— XAMXL
TEL
B. Bradesco
8,400
-0,59 8,450 M 8,350 J
570
10,400 En
5,650 Se
1.626
0,00
32,751 Mz06
0,895 Se02
0,31
Mz-18 A 0,02
My-18 A 0,01
2,60
-0,32
2,26
3.359.928.872
28.223
—
—
— XBBDC
BCO
Banorte O
4,420
=
4,420 V 4,420 V
680
6,100 Oc
4,420 No
3.093
0,00
6,325 Ab13
1,605 Jn09
0,15
Se-16 A 0,08
Se-17 A 0,15
—
-15,03
-15,03
2.018.347.548
8.921
—
—
— XNOR
BCO
BBVA Ba.Frances Ord.
3,400
=
3,400 V 3,400 V
2
7,200 En
2,300 Se
212
0,00
11,010 En01
0,520 Mz09
—
Mz-16 A 0,05
My-18 A 0,06
1,63
-43,43
-42,51
612.659.638
2.083
—
—
— XBFR
BCO
Bradespar Or.
6,400
-9,86
7,050 L 6,400 V
267
7,550 Ab
5,400 Jn
1.486
0,01
22,240 En11
0,233 Se02
0,12
My-17 A 0,12
My-18 A 0,23
3,41
4,63
8,39
26.193.920
168
—
—
— XBRPO CAR
Bradespar Pr.
7,100
-10,69
7,850 L 7,100 V
2.000
8,650 Fe
6,100 Jn
784
0,00
21,790 En11
0,278 Se02
0,13
My-17 A 0,13
My-18 A 0,30
3,97
-0,07
4,15
227.024.896
1.612
—
—
— XBRPP
CAR
Braskem
12,500
7,76 12,500 V 12,300 J
1.300
13,300 Ag
9,500 Jn
984
0,00
40,850 Fe05
1,490 Mz09
—
Oc-16 A 0,36
My-18 A 0,43
3,50
16,71
20,73
345.002.978
4.313
—
—
— XBRK
PET
B.Santander Río
0,492
=
0,492 V 0,492 V
730
2,480 Fe
0,492 No
490
0,00
7,980 Jl00
0,492 No18
—
Jn-02 C 0,11
Jn-10 U 0,16
—
-67,86
-67,86
300.185.648
148
—
—
— XBRSB
BCO
Cemig Pref.
2,800
2,94
2,800 V 2,660 X
5.860
2,800 No
1,400 Se
4.685
0,00
43,690 Mz06
0,950 En16
0,06
Di-16 A 0,04
Jn-17 A 0,06
—
59,91
59,91
971.138.388
2.719
—
—
— XCMIG
ENE
Copel Pr.
6,600
-0,75 6,650 M 6,500 X
140
6,850 Mz
4,000 Ag
1.302
0,00
20,330 En11
1,860 Fe03
0,29
Ab-15 A 0,27
Jn-17 A 0,29
—
5,00
5,00
128.244.004
846
—
—
— XCOP
ENE
Elektra
37,200
1,64 37,200 V 35,600 M
7.461
44,400 Ag
21,400 Jn
5.634
0,01
82,100 En12
5,640 Se05
0,16
Mz-15 A 0,14
My-17 A 0,16
—
24,50
24,50
235.249.560
8.751
—
—
— XEKT
CON
Eletrobras
5,700
0,88 5,750 M 5,600 J
1.998
6,050 Mz
2,720 Jn
1.664
0,00
16,460 En10
1,035 Se15
—
My-12 A 0,41
My-13 A 0,12
—
22,58
22,58
1.087.050.297
6.196
—
—
— XELTO
ENE
Eletrobras B
6,400
0,79 6,550 M 6,300 J
548
7,400 Fe
3,060 Jl
1.398
0,00
14,170 En10
1,740 Ag15
—
My-13 A 0,49
My-14 A 0,46
—
18,15
18,15
265.436.883
1.699
—
—
— XELTB
ENE
Geo Ord.B
0,036
=
0,036 V 0,036 V
5.480
0,067 En
0,036 No
16.554
0,01
4,790 Fe07
0,036 No18
—
—
—
—
—
—
-30,39
-30,39
418.882.271
15
—
—
— XGEO
ING
Gerdau Pref.
3,420
-6,56 3,760 M 3,400 J
429
4,200 My
3,040 Jn
2.506
0,00
16,620 Jn08
0,794 En16
—
Mz-18 A 0,01
Se-18 A 0,14
4,41
10,57
15,42
1.146.031.245
3.919
—
—
— XGGB
MET
Petrobas O.
6,100
-5,43
6,400 L 6,100 V
11.203
7,200 My
4,020 Jn
8.957
0,00
24,450 My08
1,242 Oc02
—
My-18 A 0,01
No-18 A 0,10
1,77
47,34
50,00
7.442.454.142
45.399
—
—
— XPBR
PET
Petrobas P.
5,550
-6,72
5,950 L 5,550 V
5.402
6,500 No
3,400 Jn
11.227
0,00
20,480 My08
0,930 Fe16
—
My-18 A 0,01
No-18 A 0,10
1,91
41,87
44,68
5.602.042.788
31.091
—
—
— XPBRA
PET
Tv Azteca
0,091
0,55 0,094 M 0,090 J
78.881
0,154 En
0,084 No
81.704
0,01
0,748 Jn07
0,084 No18
0,00
No-13 A 0,00
Jl-17 A 0,00
—
-38,51
-38,51
2.062.373.705
188
—
—
— XTZA
PUB
Usiminas
2,540
-9,29 2,760 M 2,540 V
138
3,580 En
2,260 Se
707
0,00
21,667 No07
0,695 En16
—
Mz-12 A 0,03
Ab-18 A 0,02
0,79
-2,53
-1,73
705.260.684
1.791
—
—
— XUSIO
MET
Usiminas Pref. Serie A
1,990
-9,55 2,160 M 1,990 V
1.400
3,080 Fe
1,470 Se
6.339
0,00
18,560 My08
0,189 Fe16
—
Mz-11 A 0,15
Mz-12 A 0,04
—
-12,37
-12,37
547.818.424
1.090
—
—
— XUSI
ENE
Vale Rio Or.
11,700
-9,30 12,700 L 11,700 V
8.931
13,600 Oc
8,850 Fe
25.129
0,00
28,180 My08
1,990 En16
—
Jl-16 A 0,00
Mz-18 A 0,10
0,82
21,86
22,90
3.217.188.402
37.641
—
—
— XVALO
MET
Volcan Cia. Minera B
0,173
=
0,173 V 0,173 V
20.000
0,352 En
0,128 No
14.436
0,00
4,546 My07
0,052 Di02
0,03
En-15 A 0,00
Fe-17 A 0,03
—
-44,19
-44,19
2.443.157.621
423
—
—
— XVOLB MET
ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO:
En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto
del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que
se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o
las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE:
Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.
CORROS
Valor
Ayco
Bodegas Bilbaínas
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
Cierre
1,820
8,050
0,540
17,100
7,000
8,100
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
0,45
=
=
-0,25
=
300
1.404
16.500
16.800
14.960
3.780
Máximo
2,020
8,050
0,650
19,789
8,350
12,100
ANUAL
Jn
No
Jn
Ab
Jl
Ab
Mínimo
1,820
6,723
0,540
14,666
4,224
8,100
No
Ab
No
En
Ab
No
Sigla
Bolsa
MAD
BIL
MAD
BAR
MAD
BAR
Valor
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
Libertas
Liwe España
Minersa
Cierre
1,100
40,000
1,400
11,000
11,000
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
=
=
=
=
136.200
6
1.254
540
—
Semana 19-11-2018 al 23-11-2018
Máximo
1,100
40,000
2,188
12,500
11,000
ANUAL
No
No
Ab
Ab
No
Mínimo
0,900
39,950
1,080
11,000
10,950
Fe
Ab
My
Mz
Ab
Sigla
Bolsa
Valor
BAR
MAD
VAL
MAD
MAD
Mob. Monesa
Ronsa
Tr Hotel
Uncavasa
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
Cierre
2,100
50,000
1,020
4,800
0,030
0,110
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
02 Fe
=
=
Se. 17
=
6
—
—
60
—
60.000
Máximo
2,100
50,000
1,020
5,100
—
0,330
ANUAL
No
Fe
No
Ab
My
Mínimo
2,090
50,000
1,020
4,800
—
0,069
En
Fe
No
No
Jn
Sigla
Bolsa
BAR
BIL
BAR
MAD
MAD
MAD
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 35
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
-4,53
-1,17
-6,97
-20,67
-2,74
4,31
-0,87
1,38
0,44
-0,03
6,44
-0,83
2,30
0,33
-0,65
0,80
-0,16
0,57
-0,53
2,27
2,64
1,04
0,14
0,04
0,23
225.679
242.688
210.648
81.802
53.985
0,90
0,55
0,59
0,64
0,53
-3,85
-8,61
-19,41
-6,87
-1,02
2,11
-1,16
-0,41
0,75
-1,56
3,35
0,26
-0,64
1,72
-1,44
0,41
-0,24
-0,81
0,32
-0,27
5,85
4,59
1,34
0,90
1,28
105.435
24.226
23.973
91.027
352.130
0,76
1,16
0,90
0,90
0,70
-1,89
1,25
-5,45
-0,63
-7,87
-2,25
3,63
-13,40
-7,38
0,07
-1,70
0,05
0,30
-3,55
-5,07
-2,65
-2,59
-0,68
0,12
-2,21
-1,32
-0,70
1,69
-3,21
-6,56
-1,98
-0,76
-1,19
1,11
-1,78
0,98
3,39
0,77
-0,27
1,67
-0,48
-0,42
-0,94
0,43
-0,24
5,52
2,16
8,72
3,90
6,96
5,89
9,98
5,44
1,78
7,22
15.945
73.341
58.652
103.217
41.755
148.465
13.193
11.644
105.427
75.008
1,43
0,90
1,10
0,75
1,18
1,12
1,50
0,84
0,93
0,94
-5,06
-0,82
0,78
5,46
0,25
--
-5,16
-1,97
-2,59
-2,27
-5,95
-1,01
-3,83
-1,68
-2,09
-1,75
-5,71
-1,02
-0,92 6,44 225.871
-0,28 3,98 56.873
-0,70 4,07 142.890
-1,69 12,13 210.313
-0,65 17,19 120.722
-0,34
128
1,54
0,71
0,97
1,32
1,46
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
RF Titulaciones
Riesgo
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
AF Cash USD-AU(C)
Money Market A2 USD
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
Cand. Mon.Mkt Usd C C
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
UniReserve: USD A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq A
JPM US Dollar Liq D
UBS Money Mkt Fd USD
LM WA US Money Market
JPM USD Treas Liq.A
JPM US Dollar Gvt Liq A
JPM USD Treas Liq. D
Cha. Liquidity USD L
Ibercaja Dólar A
Cha. Liquidity USD S
FF US Dollar Cash A USD
BBVA Bonos Dólar CP
Ev. Ahorro Dólar
Sant. Corto Plazo Dólar
-2,39
-3,05
-3,14
-3,04
-2,97
-3,25
-3,43
-3,98
-3,43
-4,26
-4,10
-4,35
-4,30
-4,66
-4,86
-4,87
-5,03
-6,32
-5,93
-6,62
-5,40
-6,57
-4,49
-8,17
5,13
4,99
4,92
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4,92
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Goldman Sachs Funds
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Imantia CP Minorista
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125.712
160.097
25.154
1,53
2,20
1,69
1,58
1,90
2,27
1,50
1,71
,00
1,75
1,61
1,72
1,69
1,78
,00
203.476 1,63
45.465 1,75
1,50
41.327 1,82
Pictet Asset Mng. Ltd
BBVA
Allianz Global Invest
Imantia Capital
Candriam
Imantia Capital
Unicaja
Liberbank Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
Mediolanum Gestión
Amundi Iberia
Popular G. Privada
Candriam
Bankinter Gestión
Santa Lucía
Santander Asset Mg.
Mediolanum Gestión
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
C. Ingenieros
Allianz Popular Asset
Bankinter Gestión
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Santa Lucía
Allianz Popular Asset
Credit Suisse
Allianz Popular Asset
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Gesprofit
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Trea Asset Mgmt.
Cred. Agricole Bankoa
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
EDM Gestión S.A
Gesiuris
March
Ibercaja
Santander Asset Mg.
Liberbank Gestión
March
March
Ibercaja
Bankia
Liberbank Gestión
Gesconsult
Allianz Popular Asset
Gesconsult
Novo Banco Gestión
Bankia
Liberbank Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
-7,00
-6,95
1,39
1,36
2,30
2,29
0,57
0,57
0,72 UBS Bank
0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
--20,41
-20,78
-20,64
-20,84
0,70
0,61
0,33
0,29
0,28
0,57
0,49
0,23
0,18
0,18
-0,51
-0,51
-0,54
-0,55
-0,55
0,00
0,72
0,65
0,72
0,45
Monetario Libra
1
2
3
4
5
JPM Ster Liquidity W
Money Market A2 GBP
JPM Ster Liquidity A
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity D
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Monetario Otras Divisas
1 Money Market A2 CAD
2 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
3 UBS Money Mkt Fd AUD
-4,44
-1,88
-1,89
0,15
-0,09
-0,16
0,55 -0,08
-1,23 3,44
-1,27 3,44
0,72 Aberdeen
0,14 JPMorgan Asset M.
0,72 UBS Bank
Rentabilidad
36
meses
Fondo
12 AGI Event Driven AT
JPM US ShtDurBd AAcc
JPM US ShtDurBd DAcc
JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)
SIH-Short Term USD
AGI Global Floating RN AT
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Mutuafondo Dolar
Amundi US Dollar Short Te
UBAM-Dynamic USD Bd AC
Bankia Dólar
CBK Renta Fija Dólar
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
Pictet-USD SMT Bds-R
LM WA US Short-Term Govmt
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)
-5,15
-3,11
-2,12
-6,79
-5,44
-1,35
-4,88
-7,14
1,16
-0,34
--
6,49 0,76
6,68 0,51
6,68 0,66
6,22 0,68
6,29 0,67
5,42 0,44
5,57 1,05
5,21 0,90
0,69 0,23
0,25 0,19
-2,34 -0,01
0,29
0,90
0,55
1,08
1,31*
0,75
0,70*
1,05
0,29*
0,54*
0,60*
Mutuactivos
Pioneer
Union Bancaire Privée
Bankia
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Legg Mason Inv Dublin
Santander SICAV
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
-2,15
-2,74
0,93
0,92
0,17
2,21
2,15
1,89
3,42
-0,98
-2,86
-1,12
3,27
3,24
-1,24
16,19
22,80
16,16
14,73
27,58
25,79
16,49
15,07
15,30
12,16
18,59
16,51
29,28
16,64
14,92
236.661 1,75
24.404 1,59
1,50
118.396 1,75
546.027 1,40
44.596 2,25
,00
20.010 2,25
1,50
133.960 1,20
1,50
1,50
1.843 ,00
13.222 1,77
101.778 1,62
-3,27
2,72
-3,17
-3,36
-5,65
-4,10
-3,41
14,76
13,67
17,50
12,55
14,91
12,59
23,76
195.824
7.297
100.851
39.503
139.712
101.269
57.243
1,92
1,68
1,80
1,49
1,50
1,50
1,63
-1,98
-0,37
-2,34
-1,27
-0,72
-5,67
11,49
11,31
19,00
8,57
12,27
17,00
70.857
48.208
168.245
56.131
203.210
39.397
1,95
1,91
1,93
1,66
1,77
1,81
--5,06
-5,91
----
-5,61
------
-5,36 -0,75
5,43 0,94
5,15 0,91
-2,08 0,01
-- 0,57
-- -0,80
1,75
0,60*
0,60*
0,60*
0,00
0,55
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Andbank
Allianz Global Invest
-9,03
-9,27
-9,62
-9,82
-7,62
-7,43
-7,98
-8,11
------
0,86
0,83
0,63
0,63
-2,95
-2,95
-3,15
-3,20
------
3,21
3,19
3,02
3,01
-2,47
-2,49
-2,65
-2,73
------
1,06
1,06
1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
-19,41
-0,41
-0,64 -0,81
0,90* UBS Bank
-6,87
0,75
1,72
0,32
0,90* UBS Bank
0,49
0,01
-0,33
-0,38
-1,03
-1,26
-0,86
-1,05
-1,18
-1,26
0,47
-1,19
-0,65
-2,04
--0,05
0,08
-2,30
-1,75
-1,51
-0,86
-1,33
-1,43
0,70
-2,00
-0,11
-0,70
-0,70
-0,53
0,18
-0,94
--0,22
-1,00
--1,19
-1,68
-2,63
-0,62
-0,66
-1,06
-1,75
0,76
-1,79
-3,10
-1,41
-0,97
1,89
-1,55
-0,21
-0,38
-0,50
-0,51
-0,58
-0,64
-0,65
-0,66
-0,66
-0,81
-0,83
-0,83
-0,84
-0,85
-0,88
-0,89
-0,90
-0,94
-0,95
-0,96
-0,98
-0,98
-0,99
-1,02
-1,02
-1,06
-1,08
-1,08
-1,10
-1,11
-1,13
-1,15
-1,16
-1,16
-1,18
-1,18
-1,23
-1,25
-1,27
-1,27
-1,27
-1,28
-1,31
-1,33
-1,38
-1,39
-1,42
-1,45
-1,46
-0,28
-0,27
-0,36
-0,47
-0,52
-0,41
-0,53
-0,62
-0,63
-0,68
-0,74
-0,70
-0,67
-0,73
-0,75
-0,73
-0,89
-0,86
-0,80
-0,91
-0,92
-0,80
-0,81
-0,93
-0,93
-0,94
-0,90
-0,90
-1,01
-1,14
-0,95
-1,27
-1,07
-1,09
-1,02
-0,99
-1,20
-1,06
-1,18
-1,19
-1,15
-1,19
-1,36
-1,21
-1,09
-1,38
-1,42
-1,48
-1,23
-0,14
0,00
-0,01
-0,10
-0,02
-0,23
0,03
-0,15
-0,10
0,09
-0,26
0,01
-0,01
-0,01
-0,15
-0,02
-0,33
-0,07
0,01
-0,43
-0,34
0,27
0,27
-0,28
-0,21
-0,17
-0,04
-0,04
-0,03
-0,81
-0,04
-0,31
-0,29
-0,29
-0,22
-0,04
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-0,02
-0,44
-0,44
-0,33
-0,36
-0,26
-0,25
0,16
-0,04
-0,50
-0,40
-0,12
0,48
0,61
0,61
0,17
0,31
0,70
0,40
0,75
0,30
0,62
0,30
0,65
0,08
1,00*
0,55
0,45
0,29
1,06
0,70
0,33
0,30
0,40*
0,60*
0,20
0,35
0,50
0,70
0,70
0,60*
0,75
0,85
0,50
0,00
0,55
0,00
1,00
0,80
1,00
0,50
0,00
0,56
0,60
0,26
0,03*
0,60
0,30
0,32
0,00
0,70*
Rentabilidad
36
meses
Fondo
12
meses
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
Finanzas
-4,49 -8,63 -9,90
Industria
8,61 -2,79 -4,04
Inmobiliarios (RV)
-0,78 -1,76 -2,53
Materias Primas
11,76 -4,74 -7,50
Materias Primas (Inversión Directa)
-2,87 -2,95 -2,97
Metales Preciosos
18,19 -15,69 -17,37
Ocio
16,08 -2,79 -4,42
Servicios
7,92 0,96
3,86
Teconología y Telecomunicaciones
19,50 -2,21
0,17
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
-3,83 -4,46 -3,77
Garant. Renta Fija
0,17 -1,19 -0,96
Garant. Renta Variable
-2,73 -3,24 -2,79
Garantía Parcial
-7,13 -5,77 -5,10
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
-2,99 -3,01 -2,89
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
-3,19 -4,23 -4,08
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
-5,31 -5,57 -5,41
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
-0,96 -5,28 -4,99
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
-12,34 -8,17 -7,39
Rentabilidad Absoluta
-4,94 -4,18 -4,12
Ético/Solidario/ISR
0,52 -4,34 -4,13
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
--- -23,62
Inmobiliarios (inversión directa)
-4,61 0,04
0,03
Inv. Alt. Arbitraje
-0,43 -1,87 -2,04
Inv. Alt. Derivados
-0,49 -2,64 -1,93
Inv. Alt. Divisas
-9,75 -6,25 -6,65
Inversión Libre (FIL)
-0,85 -4,31 -5,16
OTROS
Otros
-2,07 -2,16 -1,78
-0,64
-1,07
1,55
-3,42
-4,24
-2,86
-2,17
2,92
-3,82
15,88
13,97
12,87
146,11
11,95
35,72
12,39
11,11
22,88
55.243
111.929
40.516
83.268
5.400
21.167
29.214
16.587
92.763
1,71
1,75
1,71
1,11
1,53
1,63
2,34
1,94
1,73
-3,27
0,25
0,26
-0,09
3,49
3,21
5,43
5,85
30.790
70.554
101.303
16.502
1,60
0,50
0,71
0,93
-0,81 1,96 323.063 0,65
-1,01 3,16 96.831 1,04
-1,25 3,99 94.949 1,24
-1,51 5,371.303.369 1,32
-1,28 8,37 20.339 1,41
-0,73 5,58 94.236 1,20
-0,76 13,03 27.632 1,43
-4,30 2,96 16.728 1,68
0,00 14,85 253.019 1,60
-0,26 1,52 109.148 1,28
-0,73 5,69 119.170 1,63
0,53 5,07 6.102 1,55
-0,28 11,28 67.341 1,13
-0,08
4,39 54.206 0,62
RF CP Otras Divisas
1
2
3
4
5
6
7
8
Cha. In.Income L A Units
Cha. In.Income L B Units
Cha. Int.Income S A Units
Cha. Int.Income S B Units
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
FF Glob Sh Dur Inc A EUR
FF Glob Sh Dur Inc A EURH
FF Glob Sh Dur Inc E EURH
FF Glob Sh Dur In A QINCe
FF Glob Sh Dur In E QINCe
m
0,37
0,37
0,35
0,34
-0,03
-0,02
-0,04
-0,05
-0,07
-0,94
-0,95
-1,21
-1,25
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
m
m
m
M
m
m
m
M
m
Gesiuris
Mediolanum
Mediolanum
Amundi Iberia
Kutxabank Gestión
CapitalatWork
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
BBVA
Bankia
GCO Gestión de Activo
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Allianz Global Invest
Sabadell Asset Mgmt
DWS Investments
Popular G. Privada
Sabadell Asset Mgmt
Welzia Management
Fineco
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Santander Asset Mg.
BBVA
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
UBS Bank
Credit Suisse
Sabadell Asset Mgmt
Renta 4
Santander Asset Mg.
Union Bancaire Privée
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Bestinver
Fineco
Mutuactivos
Andbank
Pioneer
Generali Inv. Lux.
Mirabaud Gestión SGII
Renta 4
Pictet Asset M
m
M
M m
M
m
m
M
m
m
m
M
M
m
m
W
m
Renta F a Largo
RF LP As a
m
m
m
m
M
m
m
M
MW
W
m
m
m
RF LP Aus a a
M
m
RF LP Es ados Un dos
MW
m
m
M
M
M
M m
M
M
M
M M
M
M
M
M
M m
m
m
M m
m
m
M
M m
M m
M M
m
M
M
e
M
m
m
m
M
e
m
m
m
M
M
M m
m
M
Gesiuris Fixed Income
Cha. Liquidity Euro L
Cha. Liquidity Euro S
Amundi 6M-E
Kutxabank RF Corto
Cash + at Work E
Fidefondo - Premier
BBVA Ahorro C. Plazo II
BBVA Bonos CP Gobiernos
Bankia Fondtesoro LP
GCO Corto Plazo
Sabadell Fondtesoro LP
Sabadell Interés Eur-Cart
Laboral Kutxa Ahorro
AGI Adv FI Short Dur AT
Sabadell Interés Eur-Prem
DWS Floating Rate Nt
PBP Dinero Fondtesoro CP
Fidefondo - Plus
Welzia Corto Plazo
Fon Fineco Top RF Serie I
JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e
JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e
Sant. PB RF Corto Plazo
BBVA Bonos Core BP
Cand. Bds Eur. Sh T C C
Sabadell Interés Eur-Emp
Sabadell Interés Eur-Plus
UBS Bonos Gest Activa
CS Duración 0-2
Sabadell Interés Eur-Pyme
Renta 4 Foncuenta Ahorro
Sant. PB RF Corto Plazo A
UBAM-Dynamic Euro Bd AC
Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C
Sabadell Interés Eur-Base
Unifond Renta Fija Euro
Fidefondo - Base
Sant. RF Corto Plazo
Sant. RF Corto Plazo A
Bestinver Renta
Fon Fineco Top RF Serie A
Mutuafondo A
SIH - Short Term A
Amundi Euro Curve 1-3 Yea
Euro Short Term Bond D
Mir. -Short T. España
ING Direct F.Naranja RF
Pictet-EUR SMT Bonds-R
m
m
m
m
M
m
RF CP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
W
M
M
m
m
M
m
e
m
RF CP Suiza
m
4,97
4,79
4,68
4,49
3,98
3,47
3,40
2,96
0,71
0,21
-2,77
Riesgo
Desde Últimos Volatiene. 18 30 días lidad
RV Japón
2,18 -7,60 -8,19
RV Latinoamérica
17,02 -5,23 -4,04
RV Malasia
6,51 2,01 -1,31
RV Mercados Emergentes Global
3,44 -13,09 -12,69
RV Reino Unido
-12,10 -5,15 -8,02
RV Rusia
28,88 -0,68
1,98
RV Singapur
4,48 -7,69 -5,92
RV Sudáfrica
-3,96 -4,76 -9,46
RV Sudeste Asiático
9,17 -4,56 -4,82
RV Suiza
1,93 -6,83 -7,01
RV Tailandia
16,50 -6,22 -5,82
RV Taiwan
11,40 -10,63 -7,12
RV Turquía
-42,21 -31,75 -38,24
RV Zona Arabe/Oriente Medio
-1,41 -6,42 -5,78
RV Zona Euro
-3,58 -11,15 -10,79
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 15,40 -13,62 -15,53
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
5,23 -8,82 -10,29
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
1,74 -12,84 -14,33
RV Pequeñas/Med. comp. Global
8,18 -7,21 -8,05
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
18,09 -8,75 -10,98
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
19,98 -9,79 -10,20
RV Pequeñas/Med. comp. USA
15,60 -0,09
0,68
SECTOR
Agricultura y Alimentación
7,99 -3,49 -5,37
Bienes de Consumo
4,81 -3,19 -4,39
Biotecnología y Sanidad
-2,17 4,17
4,57
Construcción
-2,75 -5,44 -4,54
Ecología y Medio Ambiente
8,11 -6,43 -6,73
Energía
0,15 -2,87 -5,30
Renta Fija Corto
RF CP Estados Unidos
12
meses
M m
M
MW
M m
M
M
m
m
m
M
M
MW
M
M
M
M
M
M
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
36 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
JPM Gb Bd Opp DAcc
JPM Gb Aggregate Bd Aacc
JPM Gb Aggregate Bd Dacc
JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)
B&H Renta Fija C
JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)
JPM Gb StratBd AAcc(hgd)
JPM Inc Fd A(div)(hgd)
JPM Inc Fd D(div) (hgd)
AXA IM WAVe Cat Bds Fd A
FF Flexible Bond A EURH
FF Glob Strat Bd A EURH
FF Flexible Bond E EURH
FF Flexible Bond A EUR
FF Global Income E QINC$
FF Global Income A QINCe
FF Global Income E QINCe
RF LP Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
AWF Euro 7-10 A
Euro Fixed Income C EUR
Bond Euro Aggregate
DWS Eurorenta
Deut Inv I e Gov Bds
AWF Euro 3-5 A
AWF Euro 5-7 A
Deut Inv I e Bd Prem
Europ. Subordin. Bd C EUR
1,93
0,68
--4,39
0,52
-2,26
-0,57
-0,31
--
-2,81
-2,82
-2,86
-2,95
-2,97
-3,13
-3,23
-3,80
-7,42
-2,10
-2,37
-2,73
-2,76
-2,06
-2,68
-2,74
-3,90
-7,55
0,03
-0,39
-0,47
-0,09
0,65
-0,08
0,07
-0,17
-1,95
0,60
0,90
0,00
0,85
0,70
0,60
0,60
1,02
0,00
Axa
Banque SYZ SA.
Amundi Iberia
DWS Investments
DWS Investments
Axa
Axa
DWS Investments
Banque SYZ SA.
RF LP Europa del Este
1 Central&Eastern Bd D
2 UniEuroAspirant C
3 Deka-ConvergenceRen. CF
-1,26
-6,07
-16,28
-1,34
-6,69
-7,17
-2,64
-8,13
-8,91
0,33
2,42
2,25
1,30 Generali Inv. Lux.
1,05 Union Investment
1,20 Deka Int. (DekaBank)
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
2,26
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
1,68
Sextant Bond Picking
-MFS Global Opp. Bd Fd A1
-GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
-3,77
SISF Strategic Bond B
-5,01
FF Glob Strat Bd A USD
-1,94
Rural RF Internacional
-10,11
Mir. - Gl.Strat Bd A USD
-0,44
M&G Gbl Mcr B EURAAc
-0,74
UBS Str Fd FixInc USD
-4,13
FT Gbl Sukuk A EUR
-4,16
GS Gb Fixed Inc Pf I
-0,48
Amundi Strategic Income
-1,61
FF Global Bond A USD
-0,68
M&G Gbl Mcr B EURBAc
-2,22
BNYM Gl.Bond A
-2,22
LM BW Glb Inc. Optimiser
4,40
UBS Bd Fd Global P-acc
-3,70
Sabadell Bonos Inter-Cart
-3,60
Cand. Bds Gbl Gov. C C
-3,39
Sabadell Bonos Inter-Prem
-2,59
SISF U.S. Dollar Bd-B
-5,52
Sabadell Bonos Inter-Plus
-3,46
Sabadell Bonos Inter-Empr
-M&G Gbl Gov Bd EURAAc
5,11
Cand. Sust Wld Bd C C
-4,29
Sabadell Bonos Inter-Pyme
-Cand. Bds Gbl SovQual C C
-5,13
Sabadell Bonos Inter-Base
-4,90
FF Global Bond A USD
-4,99
CS Hybrid & Subord Debt
-GS Gb Fixed Inc Pf Base
-6,15
Merchrenta
-2,09
Bankia Bonos Intern
-1,73
Fon Fineco RF Intern.
-1,11
Pictet-Glo Bds-R EUR
-1,97
Cand. SRI Bd Global C C
-JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
3,61
SISF Global Bond-B
-3,35
UBS Str Fd FixInc CHF
-7,28
CBK Renta F. Flex. Pl
-1,21
C. Ing. Premier
-0,82
T Gbl Bond A EUR-H1
-1,01
JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
3,03
M&G Gbl Gov Bd USDAAc
5,22
ATL Capital Renta Fija
-2,03
T Gbl Bond (Eur) A
-2,58
AF Bond Glob Agg AUC
3,46
B&H Renta Fija A
-Amundi Global Agg Bond
-9,13
LM WA Glb Multi Strategy
2,88
Ibercaja Selección RF
-1,84
LM WA Short Dur HInc BdFd
8,05
Cha. Int. Bond L A Units
-9,15
JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
0,00
GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
0,51
SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
3,58
Flexible Credit C EUR PR
-3,02
Cha. Inter Bond S A Units
-9,73
AWF Gl.Strategic Bd A(H)
2,67
Sant. Renta Fija Flexible
-1,16
Value Tree Best Bonds
-JPM Gb Bd D-Acc e
-0,56
Cha. Int. Bon L B Units
-9,81
LM BW Global Fixed Income
-2,59
FF Global Bond A EURH
-0,30
Cha. Int. Bond S B Units
-10,35
Merchrenta RF Flexible
5,31
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
-1,64
LM BW Global Opportun. FI
-1,01
GVC Gaesco RF Flexible
-M&G Gbl Mcr B USDAAc
2,20
AWF Planet Bonds A
-1,99
BBVA Bonos Int. Flexible
-4,93
UBS Renta Gestion Activa
2,74
UBS Str Fd FixInc EUR
-1,27
T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
0,19
BNYM Gl Dynamic BD H
-1,70
Deut Inv I Global Bds
-2,41
GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
-1,24
BBVA Bonos Int. Flexible
-5,66
BK Gestión Abierta
-4,64
JPM Aggregate BdAAcc(hdg)
-1,39
JPM Gb StratBdD(P)AccEURH -2,52
JPM Flex Credit AAcc(hgd)
3,58
Un Glb Bd A EUR Acc
3,12
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
-4,14
MFS Global Opp. Bd Fd AH1
-GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
-4,32
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
-2,96
JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
3,57
JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
-2,52
NB Opprtunnity Fund
2,60
JPM Flex Credit DAcc(hgd)
2,31
Global Bond Opp.P
-12,83
SISF Strategic Bond B Hdg
-4,15
F Strategic In A EUR-H1
-0,36
JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
2,02
CBK Multidivisa
-7,04
FF Glob Strat Bd A EURH
-1,55
Bond Global Aggregate
-LM BW Glb Inc. Optimiser
-9,43
Cha Int. Bond Hed. L-A
-6,78
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
-5,98
Cand. Bds Inter C C
-3,08
FF Glob Strat Bd E EURH
-3,37
LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
-2,12
Cha Int. Bond Hed. S-A
-6,84
Cha Int. Bond Hed. L-B
-7,06
Cha Int. Bond Hed. S-B
-7,63
CBK RF Sel Glb Plus
0,18
SISF US Dollar Bond B Hdg
-5,07
M&G Gbl Mcr B EURAHAc
-4,01
Bond Global Corporate
-CBK RF Sel Glb Est
-M&G Gbl Mcr B EURBHAc
-5,41
FF Flexible Bond A GBP
-20,88
Amundi Euro Strategic Bnd
-1,23
BNYM Gl.Bd H hdgd
-2,52
LM WA Glb Multi Str EUR-H
3,43
LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
-1,53
JPM Gb Bd Opp Aacc
2,66
4,04
3,78
1,35
1,32
1,22
1,04
0,74
0,74
0,68
0,64
0,59
0,43
0,42
0,21
0,14
0,14
0,09
0,05
-0,12
-0,13
-0,13
-0,19
-0,32
-0,48
-0,48
-0,61
-0,65
-0,73
-0,91
-0,98
-0,98
-1,22
-1,37
-1,41
-1,54
-1,54
-1,57
-1,58
-1,66
-1,72
-1,72
-1,76
-1,81
-1,87
-1,90
-1,90
-2,00
-2,03
-2,03
-2,11
-2,12
-2,13
-2,24
-2,27
-2,38
-2,47
-2,48
-2,50
-2,51
-2,59
-2,63
-2,66
-2,66
-2,68
-2,71
-2,74
-2,79
-2,90
-3,04
-3,16
-3,21
-3,24
-3,33
-3,34
-3,43
-3,44
-3,52
-3,56
-3,59
-3,62
-3,76
-3,81
-3,87
-3,95
-3,95
-3,98
-4,02
-4,06
-4,13
-4,14
-4,28
-4,30
-4,30
-4,41
-4,41
-4,53
-4,59
-4,72
-4,78
-4,83
-4,84
-4,85
-4,90
-5,20
-5,33
-5,34
-5,37
-5,41
-5,44
-5,53
-5,70
-5,80
-5,90
-6,03
-6,17
-6,22
-6,49
-6,54
-6,63
-6,91
-7,66
-7,95
--
5,89
5,64
1,23
3,22
3,12
3,62
2,53
1,82
2,35
1,59
2,61
1,64
1,95
1,88
1,99
1,17
1,92
1,56
0,59
0,95
1,44
0,86
1,63
0,59
0,59
-0,06
0,44
0,36
-0,39
0,14
0,81
-1,47
1,24
-1,16
-0,79
-1,49
0,28
-0,12
-1,65
0,18
-0,79
-1,61
-1,56
-0,53
-1,87
-1,10
-1,73
-1,78
-2,56
-1,62
-0,46
-0,43
-1,93
-2,35
-0,44
-2,10
-2,20
-2,50
-2,29
-0,62
-2,60
-2,60
-2,51
-2,29
-0,77
-1,98
-2,29
-0,95
-3,22
-2,88
-2,55
-3,46
-4,42
-2,73
-3,12
-3,78
-3,34
-2,65
-3,25
-3,71
-3,69
-3,66
-3,72
-3,73
-4,07
-4,26
-4,15
-2,77
-3,94
-2,30
-4,21
-4,60
-4,00
-4,72
-4,64
-3,65
-3,89
-4,23
-5,03
-5,07
-4,93
-5,03
-3,13
-4,66
-4,18
-5,09
-5,46
-5,57
-4,87
-4,99
-5,15
-6,32
-5,75
-6,65
-6,68
-6,69
-7,01
-6,63
-6,64
-6,60
-7,65
-8,85
2,77
-0,10
-0,12
-0,19
0,46
0,66
-0,45
-0,60
0,13
-0,18
2,93
0,49
-0,09
0,42
0,31
0,28
2,89
0,40
-0,16
0,86
0,58
0,53
0,57
0,62
0,54
0,55
0,84
0,40
0,52
0,10
0,50
0,30
-1,06
0,27
-0,15
0,48
-0,69
0,60
0,16
-1,00
0,00
0,17
-0,11
-0,56
-0,34
-1,02
0,93
-0,63
-0,26
-1,44
-2,00
-1,12
-0,48
-0,24
-1,60
0,24
0,32
-0,07
-1,29
-1,08
0,22
-0,71
-0,92
-1,11
0,32
0,23
-0,86
-0,15
0,21
-1,15
-0,15
-0,86
-1,16
-0,59
-0,03
-0,68
-1,83
-0,36
-0,34
-0,64
-0,84
-0,21
-0,44
-0,44
-0,47
-1,53
-1,56
-0,94
-0,09
-0,52
-0,20
-0,21
-1,39
-0,48
-1,08
-1,65
-0,72
-1,35
-1,25
-1,44
0,80
-1,46
-1,75
-0,66
-0,18
-0,18
-0,49
-1,57
-1,28
-0,22
-0,20
-0,21
-0,75
-0,31
-0,84
-1,62
-0,79
-0,88
-2,41
-1,64
-0,44
-1,39
-1,75
-0,48
1,00*
2,00
1,00
0,00
2,00
1,00
0,00
1,80
1,40
0,00
1,08
1,30
0,50
1,00
0,75
0,00
1,00
0,00
1,14*
0,60
0,50
0,70
0,00
1,00
1,00
1,00
0,60
1,25
2,60
1,50
0,75
0,50
2,00
1,60
1,35*
0,75*
0,60
0,60
1,00*
0,00
1,08*
1,26
1,10
0,75
1,25*
1,00
1,00
0,75*
0,00
0,71
0,80
1,00
1,45
1,10
1,26
0,50*
0,50
1,00
0,00*
1,46
1,00
0,75
0,00
0,75*
1,26
1,10
0,75
1,46
0,93
2,00
0,00
1,34
0,00
0,75
1,15*
0,60
1,08
0,75
0,00
0,90
1,50
0,75
1,35*
0,80*
2,00*
0,80*
0,10
2,00
0,00
0,50
2,00
1,00*
1,70
1,25
0,80*
0,65
1,00
1,25
1,50*
1,31
0,00
0,00
0,00
1,26
2,00
2,00
0,00
1,10
1,46
1,26
1,46
1,02*
0,75
0,00
0,00
0,02
0,00
0,75
1,00
0,00
1,10
6,00
1,00*
RF LP Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amiral Gestion
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Schroder
Fidelity Acumulación
B. Cooperativo
Mirabaud Asset Mngmt
M&G Investments
UBS Bank
F. Templeton
Goldman Sachs
Pioneer
Fidelity Acumulación
M&G Investments
BNY Mellon Global F.
Legg Mason Inv Dublin
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Distribución
Credit Suisse
Goldman Sachs
Merchbanc
Bankia
Fineco
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
JPMorgan Asset M.
Schroder
UBS Bank
CaixaBank AM
C. Ingenieros
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Atl Capital Gestión
F. Templeton
Amundi Iberia
Buy & Hold Capital
Pioneer
Legg Mason Inv Dublin
Ibercaja
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Schroder
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Axa
Santander Asset Mg.
Value Tree Wealth & A
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Acumulación
Mediolanum
Merchbanc
Goldman Sachs
Legg Mason Inv Dublin
GVC Gaesco Gestión
M&G Investments
Axa
BBVA
UBS Bank
UBS Bank
F. Templeton
BNY Mellon Global F.
DWS Investments
Goldman Sachs
BBVA
Bankinter Gestión
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Carmignac Gestion Lux
Goldman Sachs
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
GNB-International M.
JPMorgan Asset M.
ING
Schroder
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
Amundi Iberia
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
Goldman Sachs
Candriam
Fidelity Acumulación
Legg Mason Inv Dublin
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
CaixaBank AM
Schroder
M&G Investments
Amundi Iberia
CaixaBank AM
M&G Investments
Fidelity Distribución
Pioneer
BNY Mellon Global F.
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
1,13
-----------------
------------------
-0,05
4,05
6,89
-1,32
-1,58
-4,88
2,32
0,51
0,13
-1,60
-1,66
-1,93
-3,37
-6,11
-6,55
---------
-0,53
-0,06
-0,08
-0,13
-1,99
-0,17
-1,47
-1,39
-1,44
-0,33
-1,44
-1,47
-1,47
-1,49
-1,96
-2,86
-2,92
1,00*
0,80*
0,80*
0,60*
0,71
0,60*
1,20*
1,00*
1,00*
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Buy & Hold Capital
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Axa
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
RF LP Latinoamérica
1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
2 Sant. RF Latinomerica
3 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
-0,89 1,47
0,17 -0,37
-1,56 -2,36
0,00 UBS Bank
1,25 Santander Asset Mg.
1,75* Pictet Asset Mng. Ltd
RF LP Reino Unido
1 Bankia Libra
2 UBS Bd Fd GBP
--13,40
0,20
-1,55
0,18 -0,28
-2,56 -1,59
0,77 Bankia
0,90 UBS Bank
-7,46
-7,07
-7,63
0,24
0,21
-0,09
1,24
1,21
0,89
1,00* Pictet Asset Mng. Ltd
0,90 UBS Bank
0,90 Credit Suisse
RF LP Suiza
1 Pictet-CHF Bonds-R
2 UBS Bd Fd CHF
3 CS Bond SFR
0,45
0,33
0,52
RF LP Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
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53
54
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56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
NB Euro Bond
Sabadell Bonos Esp-Cart.
Fon Fineco Interés I
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Sabadell Bonos Esp.-Plus
Sabadell Bonos Esp.-Empr.
BBVA Bonos Euskofondo
Fon Fineco Interés A
Sabadell Bonos Esp.-Pyme
Amundi FT LP
Sabadell Bonos Esp.-Base
CBK España RF 2022
Gestifonsa Renta Fija
Gestifonsa RF Medio Largo
Euromix Bond P
Sant. Renta Fija I
BBVA Bonos Patrim VIII
BBVA Bonos Patrimonio XII
CA Bankoa Horizonte 2026
NB Fondtesoro L.Plazo
Mutuafondo RF Española
CBK España R.F. 2019
Sant. Renta Fija C
BBVA Bonos 2021
CBK RF Alta Cal Cred.
Unifond Fondtesoro LP
Sant. Renta Fija B
GCO Renta Fija
Mutuafondo LP A
Sant. Renta Fija A
Parvest Sust. Bd EURO
Unifond Renta Fija LP
UBS Bd Fd EUR
AGI Adv FI Euro AT
UBS Med Term Bd EUR P-acc
Dux Rentinver Renta Fija
Amundi Euro Curve 7-10 Y
Sabadell Bonos Euro-Cart.
EDM Ahorro
Fondmapfre Renta Largo
CS Renta Fija 0-5
Ibercaja Renta Fija 2024
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
Sabadell Bonos Euro-Prem
Challenge Euro Income L
Amundi Euro Curve 3-5 Y
CBK Renta F. Flex. Est.
Belgian Government Bd P
JPM Euro Aggregate BdAAcc
Sabadell Bonos Euro-Plus
Sabadell Bonos Euro-Empr
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
Challenge Euro Income S
Cand. Bds Eur. Gov C C
Sta Lucia Renta Fija A
Polar Renta Fija
Pictet-EUR Gvt Bds-R
Fondmapfre Renta Medio
SISF Euro Bond B
JPM Euro AggrBdD-Acc EUR
Bankia Bonos Dur.Flex
SISF Euro Gov.Bond B
Sabadell Bonos Euro-Pyme
BK Bonos Soberanos LP
Cand. SRI Bd Eur. C C
Bankia Renta Fija LP
Cand. Bd Euro Diversi C C
Mediolanum Renta E
Cand. Sust Eur. B C C
Mutuafondo RF Flexible
Euro Bond 3-5 Years D
Trea RF Selección-A
Euro Bond D
Sabadell Bonos Euro- Base
Bankia Gobiernos Euro LP
AWF Euro Gov. Bonds A
Euro Fixed Income P
FF Euro Bond A EUR
Laboral Kutxa Aktibo Hego
Mediolanum Renta L
Cand. Bds Eur. C C
Cand. Bds Eur. Lg T C C
Sta Lucia Renta Fija B
Mediolanum Renta S
BBVA Bonos Duración
Ibercaja Horizonte
Mutuafondo Bonos Flotant.
Ev. Bonos Euro Largo Plzo
AP Renta Fija Dinámica A
Kutxabank RF Largo Plazo
Rural R.F. 5
FF Euro Bond E EUR
FF Euro Bond A EUR
BK RF Largo Plazo
Trea Cajamar Renta Fija
UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR
NB Renta Fija Largo
Challenge Euro Bond L
Pictet-EUR Bonds-R
BNYM Euroland Bd A
CSF Relative Engineer
Cha. Euro Bond L -B
Challenge Euro Bond S
Euro Long Duration P
Cha. Euro Bond S - B
AWF Euro 10+LT A
Amundi Euro Aggregate Bo
CB Bonos Flotante 2022
8,61
5,08
2,98
5,82
4,97
-3,16
2,05
-2,38
4,49
2,95
1,16
1,43
-1,82
1,09
-1,71
-0,30
--1,10
3,68
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0,33
1,21
-0,03
-1,09
-0,27
-0,69
3,24
-1,17
0,59
-1,74
0,58
--1,89
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1,41
0,26
1,26
-1,24
2,73
-0,75
1,33
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-2,19
-2,24
-0,04
0,30
0,51
-0,15
-5,02
-0,24
1,43
1,47
-0,22
-2,44
-0,09
-0,75
-2,82
-1,19
--4,01
--3,15
-0,56
7,96
-0,49
-1,66
2,27
2,61
-0,99
-3,79
-0,72
-1,16
0,92
-2,12
6,83
0,67
3,47
-0,53
6,34
-3,08
-0,84
-0,16
2,71
-1,51
-1,10
-0,25
-2,45
-2,89
--1,05
0,72
-4,34
0,63
-0,31
-0,44
-5,17
-4,94
0,82
-5,59
1,36
-3,45
--
2,09
-0,16
-0,16
-0,21
-0,42
-0,42
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-0,46
-0,49
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-2,02
-2,03
-2,03
-2,04
-2,06
-2,06
-2,07
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-2,10
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-2,26
-2,26
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-2,18
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-3,24
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-2,27
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--
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1,25*
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0,00
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1,08
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0,00
1,04
1,26
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1,46
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0,60
0,00
GNB-International M.
Sabadell Asset Mgmt
Fineco
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
BBVA
Fineco
Sabadell Asset Mgmt
Amundi Iberia
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
Gestifonsa
Gestifonsa
ING
Santander Asset Mg.
BBVA
BBVA
Cred. Agricole Bankoa
Novo Banco Gestión
Mutuactivos
CaixaBank AM
Santander Asset Mg.
BBVA
CaixaBank AM
Unicaja
Santander Asset Mg.
GCO Gestión de Activo
Mutuactivos
Santander Asset Mg.
Parvest
Unicaja
UBS Bank
Allianz Global Invest
UBS Bank
DUX Inversiones
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
EDM Gestión S.A
Mapfre Asset Mgmt.
Credit Suisse
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum
Pioneer
CaixaBank AM
ING
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Candriam
Santa Lucía
Mutuactivos
Pictet Asset Mng. Ltd
Mapfre Asset Mgmt.
Schroder
JPMorgan Asset M.
Bankia
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Candriam
Bankia
Candriam
Mediolanum Gestión
Candriam
Mutuactivos
Generali Inv. Lux.
Trea Asset Mgmt.
Generali Inv. Lux.
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Axa
ING
Fidelity Acumulación
C. Laboral
Mediolanum Gestión
Candriam
Candriam
Santa Lucía
Mediolanum Gestión
BBVA
Ibercaja
Mutuactivos
Allianz Popular Asset
Santa Lucía
Kutxabank Gestión
B. Cooperativo
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Bankinter Gestión
Trea Asset Mgmt.
UBS Bank
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Pictet Asset Mng. Ltd
BNY Mellon Global F.
Credit Suisse
Mediolanum
Mediolanum
ING
Mediolanum
Axa
Pioneer
CaixaBank AM
109 Euro Bond
110 Ev. Renta Fija
111 DP Renta Fija
Trea RF Selección-B
Ibercaja Renta Fija 2022
Unifond Renta F..LP CL C
SIH- Global Euro Bonds
-4,20
-3,36
-1,31
-----
-4,02
-4,19
-5,59
-----
-3,07
-3,99
-5,72
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----
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2,00
1,10
0,58
0,65
0,33
0,00
Pioneer
Allianz Popular Asset
Degroof Petercam
Trea Asset Mgmt.
Ibercaja
Unicaja
Andbank
M
W
+
m
RF Bonos Convertibles
JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc
Lazard Conv. Global
JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc
SISF Global Conv.Bond B
Mir. - Conv.Bds Gl. A USD
M&G Gbl Conv USDAHAc
SISF Asian Conv. Bond B
Global Convert. C USD HP
BB Convertible Str Col LA
BB Convertible Str Col SA
BB Convertible Str Col LB
Cand. Bds Conv Def C C
Cand. Bds Eur. Conver C C
BB Convertible Str Col SB
M&G Gbl Conv EURAAc
AGI Convertible Bd AT
Mutuafondo Bonos Conv A
M&G Gbl Conv EURBAc
Convertible Bond D
UBS Bond Sicav-Conv.Gl B
Sant. RF Convertibles
UBS Bd Fd Convert Eur
AWF Fram.Glb Convert A
BB Convertible St Col LHA
SISF Global Conv. Bd BHdg
JPM Gb Conv EUR A-Acc
BB Convertible St Col SHA
Ev. Global Convertibles
BB Convertible St Col LHB
Global Convert. C CHF HP
BB Convertible St Col SHB
Objectif Convert. Eur. A
JPM Gb Conv EUR D-Acc
UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC
Global Convertibles I EUR
M&G Gbl Conv EURAHAc
Deut Inv I Convert
M&G Gbl Conv EURBHAc
SISF Asian Conv.Bond BHdg
Global Convert. C EUR
Mir. - Conv. Bonds A EUR
Global Convert. N EUR
Parvest Conv. Bd Europe
JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc
-1,53
14,24
-3,10
-4,42
-6,69
-3,92
-4,07
-8,51
-10,21
-11,04
-11,07
-2,40
-2,86
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--
m
2,78
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-1,16
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-6,84
-7,13
-7,31
-7,42
--
-0,21
-0,27
-0,26
-0,10
0,07
-0,61
0,67
-0,89
-0,86
-0,89
-0,87
-0,41
1,95
-0,90
-0,41
-0,95
-0,96
-0,45
-1,09
-0,96
-1,32
-0,88
-1,10
-1,43
-1,02
-1,86
-1,46
-1,43
-1,43
-1,28
-1,46
-1,18
-1,90
-1,13
-1,76
-1,49
-1,25
-1,58
-0,26
-1,81
-1,10
-1,87
-1,01
-0,91
1,25*
1,50
1,75*
1,25
1,40
1,50
1,25
1,45*
1,66
1,96
1,66
0,00
0,50
1,96
1,50
1,35
1,04
2,00
1,20
1,80
1,45
1,50*
0,00
1,66
1,25
1,25*
1,96
1,25
1,66
0,00*
1,96
1,55
1,60*
0,00
0,00
1,50
1,28
2,00
2,00
1,75*
1,40
2,00
1,20*
1,75
JPMorgan Asset M.
Lazard Frères Gestion
JPMorgan Asset M.
Schroder
Mirabaud Asset Mngmt
M&G Investments
Schroder
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Candriam
Candriam
Mediolanum
M&G Investments
Allianz Global Invest
Mutuactivos
M&G Investments
Generali Inv. Lux.
UBS Bank
Santander Asset Mg.
UBS Bank
Axa
Mediolanum
Schroder
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Allianz Popular Asset
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Lazard Frères Gestion
JPMorgan Asset M.
Union Bancaire Privée
Banque SYZ SA.
M&G Investments
DWS Investments
M&G Investments
Schroder
Banque SYZ SA.
Mirabaud Asset Mngmt
Banque SYZ SA.
Parvest
JPMorgan Asset M.
1,71
1,01
0,82
0,51
0,45
-1,07
-2,20
-2,29
-2,38
-2,41
-2,56
-2,56
-2,60
-2,65
-2,70
-2,84
-3,59
-3,78
-3,88
-3,99
-4,42
--
0,73
2,98
1,68
2,62
1,90
-0,70
-2,15
-2,06
-2,53
-2,20
-2,33
-2,33
-2,36
-2,41
-2,53
-2,67
-4,86
-3,92
-3,79
-4,18
-4,20
--
-0,23
0,07
0,03
0,35
0,66
-0,19
-0,41
-0,10
-0,86
-0,11
-0,12
-0,12
-0,13
-0,13
-0,26
-0,27
-1,11
-0,62
-1,12
-0,34
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0,00
0,75
0,79
1,10
0,75
0,00
0,40
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1,00
0,60
0,85
0,85
1,00
0,32
0,50
0,65
0,00
0,65
0,79
0,60
0,75
0,00
CaixaBank AM
Schroder
Credit Suisse
Legg Mason Inv Dublin
MFS Meridian F.
CapitalatWork
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Amundi Iberia
ING
Allianz Global Invest
Axa
Schroder
Axa
4,45
3,56
3,29
3,06
2,44
2,03
1,47
1,00
0,92
0,39
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-0,02
-0,22
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-0,32
-0,55
-0,64
-0,75
-0,91
-0,92
-0,92
-0,94
-1,05
-1,06
-1,10
-1,18
-1,21
-1,23
-1,27
-1,31
-1,33
-1,38
-1,48
-1,59
-1,60
-1,62
-1,68
-1,68
-1,69
-1,75
-1,77
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-1,86
-1,91
6,13
5,81
5,35
5,22
3,71
3,33
0,76
2,96
1,82
2,35
1,74
1,78
1,23
1,37
0,76
2,91
2,94
-0,58
-0,60
-0,47
0,46
-0,72
2,45
0,36
-1,06
0,29
0,22
-1,47
-1,09
-1,12
0,12
-1,58
-1,36
-2,03
-1,49
-0,52
-1,51
-1,53
-0,70
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-
1,00
1,00
1,04
0,90*
0,80*
0,80*
0,90
0,40
1,04
0,00
0,80*
0,00
0,00
1,20*
1,55
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1,25
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0,90
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0,10
1,80
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0,00*
0,80*
0,00
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0,90*
1,14*
1,00
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0,75
1,04
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0,00
0,00
0,35
0,15
0,00
Candriam
M&G Investments
Credit Suisse
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Union Bancaire Privée
Credit Suisse
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Schroder
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
Pioneer
Santander SICAV
Santander SICAV
BBVA
DWS Investments
Generali Inv. Lux.
BNY Mellon Global F.
Santander Asset Mg.
Santander SICAV
ING
Candriam
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
M&G Investments
Sabadell AM Luxem.
UBS Bank
UBS Bank
Candriam
Axa
UBS Bank
Mutuactivos
MFS Meridian F.
Credit Suisse
Pioneer
Fidelity Acumulación
DWS Investments
Union Bancaire Privée
BBVA
CapitalatWork
M m
M
m
M
0,85
0,42
0,31
-0,92
-1,93
-1,97
-2,49
-2,93
-3,18
-3,48
-3,50
-3,57
-3,69
-3,79
-4,46
-4,78
-4,80
-4,94
-4,97
-5,20
-5,22
-6,11
-6,17
-6,29
-6,39
-6,57
-6,58
-6,58
-6,60
-6,76
-6,86
-6,95
-7,06
-7,17
-7,23
-7,40
-7,79
-7,84
-7,90
-7,91
-8,22
-8,43
-8,99
--
CBK DP Inflación 2024
SISF Global Inflation L.B
CSBF Inflation Linked Sfr
LM WA Glb Inf Manag Fd
MFS Inflation-Adj B.A1
Inflation at Work E
Cand. Bds Gbl Infl.SD C C
Sab. Bonos Infl.Euro-Cart
M&G EurInfLKCp EURAAc
Sab. Bonos Infl.Euro-Prem
Sab. Bonos Infl.Euro-Plus
Sab. Bonos Infl.Euro-Empr
Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme
Sab. Bonos Infl.Euro-Base
FF Glob Inflation A EURH
FF Glob Inflation E EURH
Bond Global Inflation
Global Infl.Linked Hdg P
AGI Euro Inflation LB AT
AWF Gl.Inflation Bd A
SISF Global Inflation L.B
AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA
9,35
0,60
-6,46
-0,12
-5,32
-2,92
-4,60
--1,15
------1,20
-1,91
--0,03
-1,92
2,63
1,63
--
RF Deuda Corporativa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
Cand. Bds CrOpp. CUSDH C
-M&G Eur Crp B USDAHAc
4,98
CS BF (Lux) Corp SD USB B
-2,28
UBS Bd Sic ST USD Corp
-2,07
JPM Gb CorpBd DH Aacc
-0,50
JPM Gb CorpBd DH Dacc
-1,69
M&G ShrtDt CB USDAHAc
7,83
UBAM-Corporate USD Bd AC
-2,44
CS BF (Lux) Corp SD CHF B
-5,74
M&G Gbl Crp Bd USDAAc
2,33
JPM Gb.C.Bd Fd A Acc
-0,01
SISF Global Corp.Bd B
-0,98
LM WA Glb Credit
0,64
JPM Gb.C.Bd Fd D Acc
-1,21
Emerg Corp High Yield
8,98
Sant. Corp. Coupon CD
-10,88
Sant. Corp. Coupon CDE
-10,51
BBVA Credito Europa
-0,54
DWS Covered Bond Fund
-0,23
Euro Covered Bond D
0,63
BNYM EM Corp Debt A
5,45
Sant. Eurocrédito
-0,56
Sant. Corp. Coupon AD
-11,37
US Credit P
0,78
Cand. Lg Sh Credit C
-0,08
JPM US Corp Bd A-Acc USD
-MFS US Corporate Bond F
-1,21
M&G ShrtDt CB EURAHAc
1,85
SabFunds Capital Apprec.1
1,24
UBS Bd Sic ST EUR Corp
-0,84
UBS Bd Sic USD Corpor
-0,92
Cand. Bds Credit Opp. C C
3,47
AWF Euro Credit Sh.Dur A
-0,86
UBS Corto Plazo Euro
6,28
Mutuafondo Bonos Corp. Em
5,81
MFS Global Credit A1
0,49
CS BF (Lux) Corp SD EUR B
-0,35
Euro Corporate Short Term
-4,37
FF Global Corporate A EUR
-0,62
Deut Inv I ShortD Crd
1,09
UBAM-EmMktCorporate Bd A
2,16
BBVA Bonos Corp Dur Cub
-2,63
Corporate Bonds at Work E
0,85
Sabadell Horizonte 2021
-M
M
m
m
M
M
m
M
M
M
M
e
M
M
M
M
M
m
m
M
M
M
M
M
M
m
M
M
m
M
M
M
e
m
M
M
M m
M m
M
M
M m
M m
m
M
m
M
M
M
M
e
M
M m
m
m
m
RF Bonos Ligados a Inflación
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
M
m
m
Otra Renta Fija
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
M
e
M
m
M
M
M m
M
M mM
M mM
m
M
M
M
M
M
M
M
RF H gh Y e d
M
M
M
M
M
m
m
m
M
M
M
M
m
m
M
MW
M
M
m
m
M
M
M
m
M
M
M
m
M
m
M M
m
M M
M
M
M
MW
M
m
m
m
m
M
M
M
M
M
M
M
M m
M
M
M
M
M
M
M
m
M
m
M
M
M
M
M
M
m
m
m
M
M
M
M
m
m
M
M
M
M
m
M
M
M
M
m
m
m
M
m
m
W
M
M
m
m
M m
W
m
M m
M
m
M m
M m
M m
m
M
M
W
M
m
M
M
M
M
M
W
M
m
M
m
M
W
W
m
m
M
M
M m
M m
M
m
m
m
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 37
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
Global High Yd C EUR HP
CBK RF Sel High Yield Pl
Ev. Bonos Alto Rdto.
CBK RF Sel High Yield Est
Amundi Euro High Yield
GS Gb High Yield Pf Base
Pictet-EUR High Yield-R
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
AGI Global HY ATH
Mutuafondo High Yield A
AGI Sel Global HY ATH
Gesc Renta F. High Yield
GS Gb High Yld Pf Oth.C
FF Europ High Yield A EUR
Sab.Bonos Alto Int.- Cart
Pictet-US High Yd-HR EUR
Sab.Bonos Alto Int.- Prem
FF Europ High Yield E EUR
Sab.Bonos Alto Int.-Empr
Sab.Bonos Alto Int.- Plus
Sab.Bonos Alto Int.-Pyme
SISF Gl High Yield BHdg
Sab.Bonos Alto Int.- Base
BB Global H.Y. Hedged L
BB Global H.Y. Hedged S
BB Global H.Y. Hed. L B
BB Global H.Y. Hed. S B
FF Europ High Yield A EUR
FF Global High Yield
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
JPM Europe Hgh Yld BdAAcc
JPM Europe Hgh Yld BdDAcc
JPM US HghYldPlsBdDdiv(h)
FF US High Yield A EUR
FF Glob High Yield A USD
FF Asian High Yld A EURH
FF US High Yield A EURH
10,96
6,12
5,89
4,60
5,70
-9,24
5,80
8,38
-5,54
--6,48
7,19
7,08
2,30
8,21
6,39
-7,24
-6,79
5,68
1,81
0,94
-0,66
-1,58
-4,95
-3,71
-8,75
-8,67
--------
-3,74 -3,98 -2,81
-3,77 -4,12 -2,39
-4,02 -4,16 -2,17
-4,20 -4,51 -2,42
-4,25 -4,08 -1,72
-4,34
2,10 -2,53
-4,38 -4,23 -1,93
-4,43 -4,65 -3,33
-4,59 -4,72 -2,11
-4,61 -4,72 -1,95
-4,86 -4,83 -1,51
-4,94 -4,91 -2,75
-4,98 -5,12 -3,39
-5,00 -4,91 -2,32
-5,02 -5,20 -1,87
-5,03 -4,96 -2,88
-5,07 -5,29 -1,88
-5,24 -5,10 -2,34
-5,35 -5,54 -1,91
-5,35 -5,54 -1,91
-5,59 -5,75 -1,93
-5,66 -5,74 -2,50
-5,82 -5,96 -1,95
-5,91 -5,93 -2,06
-6,20 -6,18 -2,09
-6,80 -6,81 -2,06
-7,09 -7,07 -2,09
-8,74 -8,65 -2,31
-8,75 -8,92 -2,36
-9,29 -4,58 -3,30
-9,35 -5,12 -3,48
-- -3,18 -2,39
-- -3,66 -2,43
-- -10,26 -4,15
--- -1,31
--- -1,51
--- -2,19
--- -2,20
0,00*
1,02*
1,40*
1,47*
1,20
2,20
1,60*
0,60
1,35
0,27
1,35
1,60
3,20
0,00
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1,60
0,85
0,00
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1,15
1,40
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2,11
1,81
2,11
1,00
0,00
0,60
2,20
0,75*
0,75*
0,85*
0,00
0,00
0,00
0,00
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
Allianz Popular Asset
CaixaBank AM
Pioneer
Goldman Sachs
Pictet Asset Mng. Ltd
Goldman Sachs
Allianz Global Invest
Mutuactivos
Allianz Global Invest
B. Cooperativo
Goldman Sachs
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
1,10
0,00
1,25
1,00
1,50
0,80
1,75
0,95
1,50
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1,30
0,90
5,00
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1,65
1,20
1,25
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0,00
0,00
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1,20
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Pioneer
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M&G Investments
ING
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
BNY Mellon Global F.
Sabadell Asset Mgmt
Fidelity Acumulación
Pioneer
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Axa
JPMorgan Asset M.
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Candriam
BNY Mellon Global F.
Pictet Asset Mng. Ltd
Union Bancaire Privée
Candriam
Candriam
UBS Bank
Goldman Sachs
ING
Candriam
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Trea Asset Mgmt.
Goldman Sachs
Allianz Global Invest
BNY Mellon Global F.
Aberdeen
Goldman Sachs
Ibercaja
Mediolanum Gestión
Schroder
Allianz Popular Asset
Fidelity Distribución
Mediolanum Gestión
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Mediolanum Gestión
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Mutuactivos
M&G Investments
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Legg Mason Inv Dublin
Pictet Asset Mng. Ltd
M&G Investments
DWS Investments
F. Templeton
Amundi Iberia
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Trea Asset Mgmt.
ING
Pictet Asset Mng. Ltd
Candriam
Goldman Sachs
Goldman Sachs
CaixaBank AM
CaixaBank AM
BNY Mellon Global F.
Goldman Sachs
Union Investment
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
M&G Investments
Fidelity Distribución
RF Mercados Emergentes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
Amundi Emrg Mkt B Short T
SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
M&G EmeMkts Bd EURAAc
Emerg.Mkts Dbt LC P
M&G EmMkHC Bd EURAAc
Sabadell Bonos Emerg-Cart
M&G EmeMkts Bd EURBAc
Sabadell Bonos Emerg-Prem
M&G EmMkHC Bd USDAAc
Sabadell Bonos Emerg-Plus
Sabadell Bonos Emerg-Empr
MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
MFS Emerg. Mkts Debt A1
FF Emerg Mark Debt A EUR
Sabadell Bonos Emerg-Pyme
Emerging Markets Bond
M&G EmeMkts Bd USDAAc
Pictet-EmLclCcyDbt-R USD
FF Emerg Mark Debt A USD
BNYM EMD A
Sabadell Bonos Emerg-Base
FF Emerg Mark Debt E EUR
Amundi Em Mkt Local Curr
JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
JPM Em Mkts A-acc-USD
M&G GlHYESGBd EURAHAc
AWF EmergMkt ShtDurBd A
JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
Emerg. Mkts Dbt LB P
JPM Em MktStr.AAcc-USD
JPM Em Mkts D-acc-USD
Cand. SRI Bd Em Mkt C C
BNYM EMD Opportunistic A
Pictet-Glo Em Dbt-R USD
UBAM-EmergingMarket Bd A
Cand. Bds EMs C C
Cand. Bds Em Debt LC C C
UBS Em.Ec.F. Global Bds
GS Em.Mkt.Debt Pf I
Emging M Debt LC Hedged P
Cand. Bds EmDeb LocCu C C
JPM Em MktsStratBdDPAcc
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
Trea Rentas Emergentes
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
AGI Emerging Mrkts SD ATH
BNYM EMD Lc Curr A
Select Em Mark Bd Fd-A2
GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
Ibercaja Emerging Bond
Mediolanum Merc.Emrgts EA
SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
Ev. Bonos Emergentes
FF Emerg Mark Debt A EUR
Med. Merc. Emerg. CL-L
JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
FF Emerg Mark Debt A USD
Mediolanum Mercados Em S
AFBd Gl Emerg Bld-AEC
JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
Mutuafondo RF Emergente
M&G EmMkts Bd EURAHAc
FF Emerg Mark Debt A EURH
JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
LM WA EM Tot R Bd Fd
Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR
M&G EmMkts Bd EURBHAc
Deut Inv I EM Corps
T Emer Mkt Bond A EUR-H1
AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC
JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
GS Em.Mkt.Debt Pf I
3G Credit Oportunities
Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR
Cand. Bds Em. Mkts C C
GS Em.Mkt.Debt Pf I
GS Em.Mkt.Debt Pf Base
CBK RF Sel Emerg. Pl
CBK RF Sel Emerg. Est
BNYM EMD Lc Curr H
GS Em.Mkt.Debt Pf I
UniEuroRenta Emerg.Mark.
JPM Em MktsStratBdDPAccHg
FF Emerg M Tot Ret A USD
FF Emerg M Tot Ret A EURH
M&G EmMkHC Bd EURAHAc
FF Emerg Mark Debt A EURH
0,95
-0,05
6,57
-2,19
--0,77
5,67
0,54
--0,52
-1,30
1,56
0,72
-3,80
6,69
-3,08
1,04
2,38
-2,57
-0,45
2,69
0,27
2,15
-2,96
-1,25
0,44
-1,86
-0,01
-1,91
-2,66
-1,56
5,78
-1,68
-1,15
2,26
-2,36
-1,32
-0,74
0,71
5,29
0,42
3,03
-2,14
3,26
-2,26
-8,62
0,06
-2,76
-10,70
6,50
0,00
-10,06
5,22
2,16
-1,19
-6,75
1,08
2,93
2,33
-3,85
5,28
5,06
2,98
3,83
0,74
-13,12
-13,22
6,59
4,40
-2,32
6,20
2,96
0,97
-3,00
-4,39
-2,46
-12,95
-10,85
------
1,51
-0,98
-1,96
-2,11
-2,26
-2,37
-2,45
-2,46
-2,71
-2,80
-2,80
-2,93
-3,06
-3,09
-3,14
-3,17
-3,23
-3,28
-3,41
-3,41
-3,48
-3,50
-3,55
-3,57
-3,67
-3,76
-3,82
-4,02
-4,31
-4,32
-4,35
-4,36
-4,45
-4,47
-4,52
-4,68
-4,69
-4,78
-4,78
-4,83
-4,88
-4,95
-5,05
-5,11
-5,19
-5,27
-5,54
-5,70
-5,86
-5,95
-6,07
-6,24
-6,58
-6,68
-6,74
-6,85
-6,98
-7,01
-7,22
-7,33
-7,36
-7,40
-8,85
-8,86
-8,90
-9,05
-9,13
-9,31
-9,41
-9,43
-9,57
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-9,59
-9,65
-9,65
-9,74
-9,86
-10,09
-10,09
-10,61
-11,08
-11,48
-12,08
-14,52
-14,97
------
--
-1,01
2,95
-0,22
-1,29
-1,69
-1,27
-1,20
-1,73
-1,33
-1,64
-1,64
-1,64
-3,70
-1,95
-1,78
-1,95
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-2,32
-4,21
-2,02
-2,92
-2,25
-2,12
-3,86
-3,95
-2,57
-3,95
-3,76
-4,42
-5,27
-3,42
-3,19
-3,09
-4,33
-3,13
-3,43
-3,70
-5,31
-3,77
-3,54
-5,36
-5,31
-3,87
-6,65
-6,71
-5,32
-4,00
-5,50
-6,42
-4,74
-7,46
-6,36
-6,71
-7,52
-6,36
-5,46
-7,26
-7,00
-5,70
-7,59
-7,73
-7,34
-8,45
-9,58
-9,18
-9,50
-9,33
-11,45
-9,97
-9,51
-8,88
-10,43
-10,07
-4,05
-3,53
-9,90
-10,04
-10,10
-10,73
-10,49
-10,92
-12,77
-13,12
-13,76
-10,53
-14,94
-11,01
-----
-0,19
0,87
0,05
1,23
-0,96
-0,32
0,01
-0,33
-0,87
-0,36
-0,36
1,25
-0,50
-0,99
-0,39
-1,27
0,14
1,42
-0,98
-1,12
-0,42
-1,05
1,71
1,71
-1,03
-1,68
-0,55
1,64
1,85
-0,45
-1,09
-0,26
0,36
-0,76
-0,47
-1,49
1,77
-0,95
-1,11
0,66
1,98
-0,51
1,66
1,54
-1,52
-1,13
-1,14
1,71
-1,03
1,53
-0,92
-1,68
-0,04
-0,85
-1,01
-1,73
-1,45
-0,97
-1,76
-1,05
-1,47
-1,39
-0,77
-1,88
-1,93
-1,77
0,46
-0,81
-1,10
-0,96
-2,43
-2,02
-1,20
-1,11
-2,34
-1,68
-1,66
-2,39
-2,02
-2,07
-0,77
-0,81
0,85
-2,07
-5,30
-1,45
-0,08
-1,01
-1,79
-1,88
RF Titulaciones
1 AGI SD Gb Real Estate ATH
-1,02 -0,34
1,04 Allianz Global Invest
Mixtos
Mixtos Flexibles
1
2
3
4
Avantage Fund
Amundi RealAsse Tgt Incom
March I.Torrenova Lux-A-$
Fonsvila-Real
18,40
2,77
-4,63
5,93
3,44
2,57
1,58
1,17
0,83 1,05
2,88 -0,13
3,43 0,33
1,69 0,13
0,00
1,50
1,40
2,25
Renta 4
Pioneer
March
GVC Gaesco Gestión
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
MFS Managed Wealth A1
Gesiuris Global Strategy
AGF-Abante Pangea-A
AGF-Abante Pangea-C
AP Gestión Flexible CL A
Fon Fineco Gestión II
Fon Fineco Ges.
Mutuafondo Crecimiento
AGF-Abante Pangea-B
I.M. 93 Renta
SISF Global M-Asset Inc.B
Alcalá Gestión Activa
T Gbl Income A
Global Strategy Z
Fond.Duero Horizonte2019
DWS Con Kaldemorgen
Global Allocation
Glb Multi-Asset Target in
PBP Gestión Flexible
Global Strategy A
First Eagle Amundi Int.
Tordesillas Global Stra I
Avance Global
Cartera Selección
EDM Valores Uno
Renta 4 Mult. Fractal Glb
Quality Global
Cartesio Y
NB Global Flexible 0-50
Principium,
CBK Destino 2022 Plus
CBK Destino 2050 Plus
M&G EmMk InOp USDAAc
Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR
CBK Destino 2030 Plus
CBK Destino 2040 Plus
March I.Torren.Lux-A£
UBS KSS Glob All USD
Dinvalor Global
Lancia Capital
CBK Destino 2022 Est
BNYM Gl Real Rtn EUR A
CBK Destino 2050 Est
AGI Dynamic MA Str 75 AT
CBK Destino 2030 Est
Metavalor Global
CBK Destino 2040 Est
Pareturn Cartesio Equity
AGI Dynamic MA 15 AT
CBK Sel Tendencias Plus
GVC Gaesco Patrim A
FF Glob Mul Ass In A EURH
Gesiuris Patrimonial
Deut Inv I MultiA In
Sextant Grand Large (A)
March I.Torrenova Lu-A-e
Gescafondo
Privary F1
Pentathlon
CBK Gestión Alfa Ex
CS Global AFI
1 Kessler Casadevall
Deut Inv I Multi Opp
Gesdivisa
AGI Strategy 15 CT
CBK Gestión Alfa Pl
AGI Dynamic MA Str 50 AT
Fonditel Albatros
CBK Sel Tendencias Est.
Flexbl Opportunities
Arte Financiero
Amundi Rendement Plus-P
ATL Capital Cart.Dinámica
MFS Managed Wealth AH1
AGI Strategy 50 CT
Metrópolis Renta
Cartera Universal
Renta 4 Mult. Gcapital G.
AGI Strategy 75 CT
DP Fonselección
Best Morgan Stanley
Renta 4 Nexus
Fongrum/Valor
JPM Gb Cap Struc OppA-Acc
Intermoney Gestión Flex.
Annualcycles Strategies
Best JP Morgan
Fondmapfre Global
Renta 4 Activa Aire
Harmatan Cartera Conserv
Abante Asesores Global
Abante Património Gl.
Albus Platinum
G. Multiperfil Agresivo
Cartera Óptima Flexible
FCS Gestión Flexible
Catalana Occid Patrimonio
ATL Capital Best Manage
DP Flexible Global
PBP Fondos de Autor SG
Multi-Ass Infl Shld I USD
Albus Extra
BB New Opportun. Coll. L
UBS KSS Glob All CHF
Sabadell Urq. Patr.Priv.5
PBP Diversifición Global
Sant. PB Cartera 0-90
R4 Multigestion/Ohana G.M
BB New Opportun. Coll. S
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
Renta 4 Wertefinder
BB Invesco Balance LA
Smart-Ish Fondo Gestores
Mistral Cartera Equilibr.
Best Manager Selection
SISF Gl M-Asset Inc. BHdg
Global Best Selection
RSR Global
Bankia Gestión de Autor
NB Global Patrimonio
BB Invesco Balance SA
Sant. PB Cartera Flex 95
First Cl Ml-Asset Prem P
BB Coupon Strategy L-A
AWF Gl. Optimal Income A
BB Invesco Balance LB
UBS KSS Glob All EUR
SIH - Moderate Alloc. B
JPM Gb Macro Opp A-Acc
CBK Gestión Total Plus
BB Invesco Balance SB
BB Coupon Strategy S-A
Presea Talento Selección
GEF Alboran Global
SISF Global M-Asset Bal.B
SISF Wealth Preserv. B
BB Coupon Strategy HL-A
Multi-A Div. C CHF HP PF
BB Coupon Strategy L-B
-5,80
-11,86
-1,16
-1,58
1,66
3,32
5,41
1,97
-2,97
-0,85
-2,12
--0,23
4,11
-1,25
4,70
9,99
-3,86
4,45
4,71
3,92
2,58
2,41
1,55
4,48
-3,15
-4,60
3,66
-0,26
-1,89
----0,80
---21,92
-3,92
-1,30
-1,83
--1,30
---4,32
-1,44
-9,33
-3,46
6,02
9,52
2,49
10,66
-2,92
-1,47
-5,18
-3,32
-10,49
-1,64
-10,30
-1,29
0,34
0,62
-11,16
3,76
-1,81
7,00
2,34
0,21
-0,05
-14,69
-5,39
7,37
-5,02
-2,79
-10,74
12,59
-4,53
1,91
3,01
-5,33
3,56
-1,16
3,23
2,78
--7,21
-7,06
3,37
1,32
1,02
-2,60
-2,65
-1,63
-0,09
-5,59
-4,88
-1,31
-4,60
0,12
-6,08
-8,31
-0,79
-6,17
-1,58
4,18
-7,21
-9,86
-1,56
-1,18
2,52
-5,33
-1,56
-1,35
-1,57
--0,85
-1,49
-2,08
-1,31
0,83
-7,66
7,82
-2,36
-2,26
-2,45
5,56
-3,74
-3,23
-8,77
---6,92
3,94
-3,39
-7,14
-9,63
0,93
0,77
0,52
0,52
0,38
0,26
0,01
-0,10
-0,13
-0,15
-0,63
-0,80
-0,88
-1,00
-1,14
-1,41
-1,41
-1,51
-1,64
-1,66
-1,76
-1,83
-2,01
-2,04
-2,16
-2,49
-2,52
-2,54
-2,54
-2,65
-2,67
-2,76
-2,77
-2,80
-2,81
-2,84
-2,91
-2,96
-3,01
-3,04
-3,05
-3,08
-3,14
-3,18
-3,20
-3,22
-3,23
-3,31
-3,41
-3,52
-3,54
-3,54
-3,55
-3,61
-3,61
-3,62
-3,70
-3,72
-3,84
-3,86
-3,88
-3,90
-3,92
-4,01
-4,02
-4,10
-4,11
-4,12
-4,16
-4,19
-4,19
-4,19
-4,21
-4,24
-4,41
-4,44
-4,52
-4,60
-4,64
-4,65
-4,69
-4,70
-4,76
-4,82
-4,83
-4,94
-5,07
-5,10
-5,16
-5,18
-5,20
-5,21
-5,23
-5,25
-5,26
-5,26
-5,30
-5,33
-5,41
-5,44
-5,50
-5,52
-5,55
-5,64
-5,74
-5,78
-5,86
-5,88
-5,93
-5,95
-5,96
-5,97
-5,98
-6,11
-6,12
-6,16
-6,17
-6,19
-6,19
-6,25
-6,26
-6,27
-6,28
-6,36
-6,37
-6,44
-6,55
-6,60
-6,62
-6,70
-6,73
-6,74
-6,74
-6,89
-6,91
-6,93
-7,12
-7,17
-7,18
2,82
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-0,24
-2,06
0,32
0,16
-1,01
-0,83
-0,17
0,16
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-2,19
-1,02
-0,95
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2,04
1,10
2,35*
2,20*
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2,46
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1,40
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1,80*
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1,66
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1,40
1,40
1,25
2,81
2,06
2,40*
2,06
MFS Meridian F.
Gesiuris
Abante Asesores
Abante Asesores
Santa Lucía
Fineco
Fineco
Mutuactivos
Abante Asesores
GVC Gaesco Gestión
Schroder
B. Alcalá
F. Templeton
Fidentiis Gestión
Unicaja
DWS Investments
Renta 4
Pioneer
Popular G. Privada
Fidentiis Gestión
Amundi Iberia
Fidentiis Gestión
Santa Lucía
Gestifonsa
EDM Gestión S.A
Renta 4
BBVA
Cartesio Inversiones
Novo Banco Gestión
UBS Bank
CaixaBank AM
CaixaBank AM
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
CaixaBank AM
CaixaBank AM
March
UBS Bank
Gestifonsa
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
BNY Mellon Global F.
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
MetaGestión
CaixaBank AM
Cartesio Inversiones
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
GVC Gaesco Gestión
Fidelity Acumulación
Gesiuris
DWS Investments
Amiral Gestion
March
Novo Banco Gestión
Gesiuris
Renta 4
CaixaBank AM
Credit Suisse
GVC Gaesco Gestión
DWS Investments
Novo Banco Gestión
Allianz Global Invest
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Fonditel
CaixaBank AM
Pioneer
Novo Banco Gestión
Amundi Iberia
Atl Capital Gestión
MFS Meridian F.
Allianz Global Invest
BBVA
Novo Banco Gestión
Renta 4
Allianz Global Invest
Degroof Petercam
Andbank Wealth
Renta 4
Atl Capital Gestión
JPMorgan Asset M.
InterMoney
Gesiuris
Andbank Wealth
Mapfre Asset Mgmt.
Renta 4
Tressis Gestión
Abante Asesores
Abante Asesores
CaixaBank AM
Andbank Wealth
Allianz Popular Asset
Novo Banco Gestión
Gesiuris
Atl Capital Gestión
Degroof Petercam
Popular G. Privada
Banque SYZ SA.
CaixaBank AM
Mediolanum
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
Santander Asset Mg.
Renta 4
Mediolanum
UBS Bank
Renta 4
Mediolanum
Abante Asesores
Tressis Gestión
Amundi Iberia
Schroder
Novo Banco Gestión
B. Alcalá
Bankia
Novo Banco Gestión
Mediolanum
Santander Asset Mg.
ING
Mediolanum
Axa
Mediolanum
UBS Bank
Andbank
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
Mediolanum
Mediolanum
Renta 4
Renta 4
Schroder
Schroder
Mediolanum
Banque SYZ SA.
Mediolanum
144
145
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147
148
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150
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173
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188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
CS Global Market Trends A
SIH - Moderate Alloc. A
BB New Opportun. Coll. LH
JPM Gb Macro Opp D-Acc
Profil Réac100 A EUR Acc
Multi-As Actiprot. C EUR
B&H Flexible A
BB Coupon Strategy HS-A
BB Coupon Strategy S-B
NR Fondo 1
BB New Opportun. Coll. SH
UBS KSS Glb Alloc Foc Eur
FE Amund Internat Fd AHEC
Espinosa Partners Inver.
Multi-Asset Div. I EUR PF
Fondcoyuntura
BB Coupon Strategy HL-B
Glob Multi Asset Income D
M&G Dynamc All EURAAc
Boreas Cartera Activa
Gesrioja
Income Builder Fund
Liberbank Global A
BB Coupon Strategy HS-B
NB Global Flexible 0-100
Fonradar Internacional
T Gbl Balanced A EUR-H1
M&G EmMk InOp EURAHAc
JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
Multi-As Divers. C EUR PF
Adriza Global
Abando Equities
Patrival
Valor Global FI
Multi-Asset Div. N EUR PF
BB Carmignac Stra Sel LA
BB Carmignac Stra Sel SA
FF Euro Balanced A EUR
Bankia BP Selección
Algar Global Fund
Global Value Opp.
Ohana Europe
Multiciclos Global
Fondguissona Global Bolsa
Best Carmignac
Gestifonsa Internacional
Income Builder Fund E
F Mult-Asset Income A EUR
Fon Fineco Inversión
Welzia Global Opp
Dynamic Alloc. N EUR PF
R4 Multigestion TOF
Merchfondo
Merch-Oportunidades
JPM Divers RiskA-Acc(Hdg)
B&H Flexible C
JPM Systematic Alpha Dacc
JPM Gb Mlt Strt IncA(div)
JPM Gb Mlt Strt IncD(div)
FF Glob MA Tac Def A EURH
FF Glob Mul Ass In A EUR
FF SMART Glob Mod A EUR
FF SMART Glob Mod A EUR
FF Glob Mul Ass In E EURH
FF SMART Glob Def E EURH
SIH-Best Morgan Stanley
FF Glob M Ass In E QINC$
Anattea Kutema
FF SMART Glob Mod E EURH
Anattea Mayak
SIH-Conservative Alloc.
Active Value Selection
FF Glob M Ass In A QINCe
FF Glob M Ass In E QINCe
SIH-Best JP Morgan
Liberbank Global P
Liberbank Global C
--4,65
-3,43
3,35
8,12
---4,48
-10,70
-4,95
-4,63
-4,38
3,39
-8,00
1,64
-4,96
-5,43
-4,45
-2,73
2,02
--13,12
-6,54
-2,02
-7,67
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2,18
--2,43
-4,61
-5,48
-8,92
-3,02
39,27
-8,27
--0,28
-4,87
---9,33
7,36
--5,43
-6,66
22,22
-9,47
------------------------
-7,23
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-7,26
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-7,64
-7,66
-7,71
-7,73
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-7,82
-7,94
-7,98
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-8,08
-8,08
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-8,42
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-8,51
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-8,91
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-8,41
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-14,23
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-8,89
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-10,31
-------------------
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0,34
-0,93
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-3,35
0,58
-1,18
-1,56
-1,25
-2,30
-2,64
-1,89
-1,94
-2,98
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0,00
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Renta 4
Mediolanum
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Novo Banco Gestión
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Mediolanum
Novo Banco Gestión
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M&G Investments
JPMorgan Asset M.
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Tressis Gestión
DUX Inversiones
Patrivalor
Novo Banco Gestión
Banque SYZ SA.
Mediolanum
Mediolanum
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Bankia
Renta 4
Renta 4
Renta 4
Renta 4
GVC Gaesco Gestión
Andbank Wealth
Gestifonsa
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F. Templeton
Fineco
Welzia Management
Banque SYZ SA.
Renta 4
Merchbanc
Merchbanc
JPMorgan Asset M.
Buy & Hold Capital
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Andbank
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Anattea Gestión
Fidelity Acumulación
Anattea Gestión
Andbank
Credit Suisse
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Andbank
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
-0,22
-1,57
-3,66
-1,74
-1,94
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-3,30
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-4,18
-4,18
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-0,13
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0,00
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0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
M
m
M m
M
m
M
m
M
M
M m
M
m
m
m
m
M
M m
M
M m
M
M
m
M
M
M
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m
m
M
M
M
M x os RF G oba
M
m
M
M
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M
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m
M
M
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W
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M m
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m
M
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M m
M
M m
m
m
M m
M
M
m
M
Mixtos Horizonte Objetivo
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9
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11
12
13
FF Target 2015 Euro Acc
FF Target 2015 Euro
FF Target 2020 Euro A USD
FF Target 2020 Euro A EUR
FF Target 2020 Euro A EUR
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FF Target 2025 Euro A EUR
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FF Target 2030 Euro A EUR
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FF Target 2040 Euro A EUR
0,74
-3,12
10,61
3,90
2,39
3,89
3,71
4,75
4,76
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5,39
5,84
5,81
-0,37
-1,72
-2,12
-2,14
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-3,56
-4,10
-4,11
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-4,29
-4,41
-4,42
M
M
M
M
m m
M
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M m
M
m
M
m
M
0,88
--1,00
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1,39
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--4,31
--3,65
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-4,13
-5,88
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-1,87
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-2,05
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-2,26
-2,26
-2,26
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-2,41
-2,53
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-2,79
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0,45*
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1,01
1,50
1,85
GVC Gaesco Gestión
Gesconsult
Mapfre Asset Mgmt.
Gesconsult
Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa
Sabadell Asset Mgmt
Gestifonsa
Gesiuris
Bankia
Cartesio Inversiones
Inverseguros
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
B. Alcalá
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
B. Cooperativo
Cartesio Inversiones
Cred. Agricole Bankoa
Sabadell Asset Mgmt
m
m m
M
m
W
M
m
m
M m
m m
W
m M
m m
M
W
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m
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M
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m
M m
M
M
W
M m
M m
M m
m
m
M
M
m
m
M
Mixtos RF Europa
Fondguissona
Gesconsult RF Flexible B
Mapfre FT Plus
Gesconsult RF Flexible
Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
Dinfondo
Sab.R.F.Mixta Esp-Premier
RV 30 Fond
Gesiuris Iurisfond
Orfeo FI
Cartesio X
Nuclefón
Sab.R.F.Mixta Esp-Empres
Sab.R.F.Mixta Esp-Plus
Sant. Generacion 1A
Alcalá Ahorro
Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme
PBP Alpes Conservador
Rural Mixto 15
Pareturn Cartesio Income
CA Mercapatrimonio
Sab.R.F.Mixta Esp-Base
Best Man
M
m
Mixtos Fijos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
W
M
m m
m
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
38 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Sabadell Planif. 25 Prem
Sabadell Planif. 25 Plus
Sabadell Planif. 25 Empr
Sabadell Planif. 25 Pyme
Sabadell Planif. 25 Base
Alcalá Gestión Flexible
Liberbank Cart.Conserv. C
R4 Multigestion 2 SIF
---------
---------
-5,50
-4,45
-2,47
-3,38
---------
-0,57
-0,57
-0,57
-0,58
-0,58
-1,24
-1,32
--
0,75
1,00
1,00
1,25
1,45
0,50
0,72
1,70
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
B. Alcalá
Liberbank Gestión
Renta 4
Mixtos RF Suiza
1 CS Portfolio Income SFR
2 UBS Str Fd Yield CHF
-1,82 0,15
-2,89 -0,21
1,20 Credit Suisse
1,26 UBS Bank
Mixtos Variables
Mixtos RV Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
Kalahari
Fondemar
DWS Mixta
Dux Mixto Variable
Alcalá Bolsa Mixto
Gesconsult León VMF B
Gesconsult León VMF A
SIH - Balanced B
Sant. Generacion 2A
CBK Gestión 50 Plus
Fonalcalá
Merch-Eurounión
SIH - Balanced A
Bestinver Mixto
CS Equity Yield FI
DWS Crecimiento B
Sab.R.V.Mixta Esp-Cart.
Sab.R.V.Mixta Esp-Premier
DWS Crecimiento A
Cand. Sust Md C C
Sab.R.V.Mixta Esp-Plus
Sab.R.V.Mixta Esp-Empres
PBP Alpes Equilibrado
Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme
Bankia Mixto RV 50
Laboral Kutxa Konpromiso
Sab.R.V.Mixta Esp-Base
Cand. Sust High C C
AWF Optimal Income A
Rural Mixto 50
Sant. Tandem 20-60
Ibercaja Flex Europ 50-80
AEGON Inversión MV
Alcalá Acciones
Imantia Decidido
Ev. Mixto 50
Unifond Mixto Equilibrado
Sta Lucia Fvalor Euro A
Mediolanum Crecimiento EA
Rural Mixto 75
Fon Fineco I
Arquiuno RVM
Sta Lucia Fvalor Euro B
Mediolanum Crecimiento L
Trea Cajamar Crecimiento
Bankia Mixto RV 75
Ev. Mixto 70
Laboral Kutxa Crecimiento
Intervalor Bolsa Mixto
Mediolanum Crecimiento S
Abanca R. Variable Mixta
FF Euro Balanced A EUR
Unifond Mixto RV
BK Mixto Flexible
Bankia Fonduxo
Diagonal Mixto Flexible
-3,61 0,49 -1,97 0,44
-2,19 -0,37 -0,93 0,48
2,79 -1,60 -2,69 -0,29
-1,97 -1,92 -2,75 -0,28
-0,88 -2,00 -2,68 -0,74
-- -2,02 -4,09 -0,52
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-0,85 -2,92 -2,94 -0,78
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-6,20 -3,26 -3,44 -0,59
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2,58 -4,20 -4,30 -0,52
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-- -5,08 -5,90 0,73
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-- -5,36 -4,35 -0,03
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1,03 -5,93 -6,08 -1,30
-5,41 -5,94 -6,02 0,75
-3,65 -6,01 -5,11 -0,56
-8,41 -6,06 -6,23 -0,12
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-- -6,79 -7,08 -1,38
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-8,20 -7,76 -8,25 1,49
-7,72 -7,86 -8,28 -1,04
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-- -8,18 -8,15 -1,30
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2,40 -8,67 -9,40 0,28
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---- -2,13
1,35
1,10
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2,13
0,00*
0,00
0,20*
2,01
1,35
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1,40
1,40
0,35
1,70
0,94
1,70
2,00
1,35
1,20
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2,10*
1,50*
2,42*
1,41
2,06*
2,25
1,55
0,59
0,95
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1,95
1,99
1,60
1,70
1,85*
2,25
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1,50
2,20
2,05*
0,00
1,49
1,75*
1,45
1,45
Abante Asesores
Renta 4
DWS Investments
DUX Inversiones
B. Alcalá
Gesconsult
Gesconsult
Andbank
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
B. Alcalá
Merchbanc
Andbank
Bestinver
Credit Suisse
DWS Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
DWS Investments
Candriam
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Candriam
Axa
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Ibercaja
Inverseguros
B. Alcalá
Imantia Capital
Allianz Popular Asset
Unicaja
Santa Lucía
Mediolanum Gestión
B. Cooperativo
Fineco
Arquia Banca
Santa Lucía
Mediolanum Gestión
Trea Asset Mgmt.
Bankia
Allianz Popular Asset
C. Laboral
Gesinter
Mediolanum Gestión
Imantia Capital
Fidelity Acumulación
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankia
B. Alcalá
8,59
--3,56
-4,99
-4,60
-2,78
-5,14
-1,99
26,01
5,52
2,72
-2,58
-2,21
3,85
0,74
7,00
4,00
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3,23
3,22
2,49
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--8,77
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-2,95
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-2,43
--1,81
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5,13
-2,20
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-1,00
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-1,87
0,13
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1,00
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1,50
0,00
0,50
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0,00
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0,09
0,07*
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0,00
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1,15
1,15
2,45*
1,25*
0,00
0,85
0,00
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
GVC Gaesco Gestión
M&G Investments
Renta 4
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
UBS Bank
Credit Suisse
UBS Bank
Credit Suisse
Mutuactivos
Abante Asesores
GCO Gestión de Activo
Abante Asesores
Abante Asesores
B. Alcalá
ING
Fineco
Abante Asesores
ING
Gesprofit
MFS Meridian F.
BBVA
Sabadell AM Luxem.
Mutuactivos
Tressis Gestión
BBVA
C. Ingenieros
Popular G. Privada
EDM Gestión S.A
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Mapfre Asset Mgmt.
Allianz Global Invest
Credit Suisse
Carmignac Gestion Lux
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
UBS Bank
Arquia Banca
Gesiuris
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Sabadell Asset Mgmt
GVC Gaesco Gestión
Credit Suisse
Fidelity Distribución
UBS Bank
BBVA
Gestifonsa
Renta 4
Atl Capital Gestión
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Sabadell Asset Mgmt
Axa
Mixtos RV Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
MFS Prudent Wth A1
MFS PrudCap Fd A1USD C
Sant. Active Portfolio 1B
Sant. Active Portfolio 1A
Sant. Active Portfolio1AE
FF SMART Glob Def A EUR
FF SMART Glob Def A EUR
FF Glob MA Tac Mod A EUR
GVC Gaesco Bona-Renda
M&G Income Al USDAHAc
Patrisa
FF Glob MA Tac Mod A EUR
FF Glob MA Tac Mod A USD
UBS Str Fd Balanc USD
CS Port.Balance US$
UBS Str Fd Growth USD
CS Port. Growth US$
Mutuafondo Fortaleza
Abante Selección
GCO Global 50
AGF-Global Selection
Abante Indice Selec.. L
Alcalá Global
Patrimonial Aggressive P
Fon Fineco Patr. Global
Abante Indice Selec. A
Patrimonial Balanced P
Fonprofit
MFS PrudCap Fd AH1EUR C
Quality Inv. Moderada
SabFunds Capital Apprec.2
Patrimonio Global
Adriza Alfa
Quality Inv. Decidida
C. Ing. Renta
Fonemporium
EDM Cartera
CBK Crecimiento Plus
CBK Crecimiento Estandar
FondMapfre Elecc Moderada
AGI Income & Growth ATH
CS Port. Balanced SFR
Profil Réac50 A EUR Acc
Sant. PB Cartera 0-40
Mi Fondo Sant. Decidido
UBS Str Fd Balanc CHF
Arq.Equilibrado B 60
Gesiuris Balanced Euro
InverSabadell 50 - Cart.
Sant. Select. Decidido A
InverSabadell 50 - Prem.
Novafondisa
CS Portfolio Reddito
FF Fid Patrimoine A EUR
UBS Str Fd Growth CHF
BBVA Gestión Moderada
Gestifonsa Cartera Pr 50
R4 Multigestion QCS
ATL Capital Cart.Táctica
FondMapfre Elecc Decidida
InverSabadell 50 - Plus
InverSabadell 50 - Empr.
Ibercaja Gestion Crec.
JPM Gb Inc Aacc EUR
FF Growth & Income A USD
InverSabadell 70 - Cart.
AWF Global Income Gen. A
4,63
3,31
2,90
2,39
2,30
1,75
0,84
0,58
0,49
0,49
0,48
0,31
0,00
-0,58
-0,80
-1,04
-1,18
-1,18
-1,24
-1,34
-1,39
-1,54
-1,61
-1,63
-1,85
-2,05
-2,08
-2,11
-2,12
-2,40
-2,50
-2,64
-2,66
-2,75
-2,78
-2,79
-2,97
-3,06
-3,34
-3,45
-3,56
-3,67
-3,70
-3,72
-3,74
-3,75
-3,75
-3,80
-3,89
-3,92
-3,94
-3,95
-4,00
-4,01
-4,03
-4,04
-4,04
-4,08
-4,09
-4,10
-4,18
-4,18
-4,27
-4,30
-4,30
-4,34
-4,39
4,68
4,61
4,84
4,37
4,42
2,57
1,69
2,07
-1,02
0,70
0,59
1,82
1,57
0,41
0,19
-0,42
-0,72
-1,42
-1,44
-1,22
-2,17
-1,48
-2,47
-2,60
-2,27
-1,94
-2,61
-2,58
-2,57
-3,54
-1,67
-2,84
-2,17
-4,30
-4,47
-3,34
-2,97
-4,23
-4,48
-3,53
-4,61
-3,23
-4,44
-3,72
-4,51
-3,47
-4,55
-4,64
-4,20
-4,67
-4,28
-4,58
-3,44
-3,71
-4,08
-4,31
-4,29
-3,79
-4,33
-4,39
-4,49
-4,49
-4,57
-5,12
-5,42
-4,85
-4,37
-0,45
-1,03
0,62
0,58
0,66
0,29
0,25
1,02
-0,44
0,60
0,14
1,02
1,10
-0,53
-0,26
-0,89
-0,74
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-0,78
-2,03
-1,21
-0,53
-2,30
-1,15
-1,25
-1,09
-0,48
-2,03
-1,78
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-0,57
-2,60
-0,75
0,01
-1,72
-1,82
-1,84
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-4,01
-0,11
-0,30
-0,90
-2,27
-0,37
-2,00
-0,71
-1,33
-2,28
-1,34
-0,27
-0,60
-0,97
-0,57
-1,54
-1,26
-1,40
-1,05
-1,52
-1,36
-1,36
-1,42
-1,42
-0,32
-1,75
-1,15
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
InverSabadell 70 - Prem.
Sant. PB Cartera 0-60
CBK Oportunidad Estandar
CA Selecci. Estrategia 50
Arq. Equilibrado A 60
BB Dynamic Collection L
InverSabadell 50 - Pyme
Sab.Emg. Mixto Flex-Cart
PBP Renta Multiactivo
Sab.Emg. Mixto Flex-Prem
InverSabadell 70 - Plus
JPM Gb Inc Dacc EUR
InverSabadell 70 - Empr.
JPM Gb Balanced A-Acc
CS Portfolio Growth SFR
G. Multiperfil Inversión
Fonsglobal Renta
Ethna-DYNAMISCH T
BBVA Gestión Decidida
Patrimonial Bal.EurSust.P
BB Dynamic Collection S
InverSabadell 50 - Base
LK Selek Balance
Alhaja Invers. RV Mixto
InverSabadell 70 - Pyme
Amundi Glob Multi Assets
Sab.Emg. Mixto Flex-Empr
JPM Gb Balanced D-Acc
Sab.Emg. Mixto Flex-Plus
Unic. Selección Dinámico
LK Selek Plus
M&G Income Al EURAAc
InverSabadell 70 - Base
Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme
Liberbank Cart.Mod. A
Ethna-DYNAMISCH A
Robust RV Mixta Int.
Profil Réac75 A EUR Acc
G. Multiperfil Dinámico
DP Fonglobal
Cartera Óptima Decidida
Sab.Emg. Mixto Flex-Base
SabFunds Capital Apprec.2
Kutxabank G.Activa Rdto.
March Cartera Moderada
Bankia Soy Asi Flexible
Compromiso Mediolanum
UBS Str Fd Balanc EUR
Gescoop. Gest. Moderado
LK Selek Extraplus
CS Port.F.Balan.Eur.B
Laboral Kutxa Aktibo
BK Multi. Dinámica
Sabadell Equilibrado-Cart
Sabadell Equilibrado-Prem
Financialfond
Rural Multifondo 75
Patribond
Sabadell Equilibrado-Plus
Sabadell Equilibrado-Empr
BB Dynamic Coll. Hed. L
UBS Str Fd Growth EUR
Sabadell Equilibrado-Pyme
Ethna-AKTIV T
Foncess Flexible
Sabadell Equilibrado-Base
BB Dynamic Coll. Hed. S
Ethna-AKTIV A
CS Global F Gest Activa
FT Gbl F Strg A EUR-H1
Magnus Intl Allocation FI
Merch Selecc de Fondos
SISF Global Div.Growth B
CS Port.F Grow.Eur.B
Welzia Crecimiento 15
Merch-Universal
Kutxabank G. Activa Inv.
Gesc Gestión Decidida
March Cartera Decidida
Fondmapfre Bolsa Mixto
BNPP L1 MultiAsset Income
Bankia Soy Asi Dinámico
JPM Gb Inc A EUR
Mutuafondo Mixto Flexible
Millennial Fund
Value Tree Balanced
Alpha Investment FI
Patrimoine A EUR Acc
Patrimoine E EUR Acc
Value Tree Dynamic
Em Patrim A EUR Acc
Patrim Inc A EUR
Em Patrim E EUR Acc
Patrim Inc E EUR
ATL Capital BM Tactico
ATL Capital BM Mixto
ATL Capital BM Dinámico
JPM Gb Inc D(div)
Sant. Sostenible 2
AWF Global Flex 50 A
Rural Seleccion Equilib.
Liberbank Cart.Mod. C
Fontalento
1,05
-2,74
0,60
-2,86
--5,05
-2,57
-4,14
0,32
4,18
-4,80
-1,91
-2,04
-5,08
1,81
0,29
1,75
-5,92
-2,15
-6,89
-1,43
-3,24
2,58
--1,45
6,90
-1,97
--5,04
-0,82
0,37
6,77
--0,70
-1,83
0,91
-3,40
-4,86
-0,72
-1,66
-3,22
-0,08
-1,80
--2,69
-1,74
-1,17
7,60
-0,35
3,31
-1,83
-1,83
-3,02
5,23
-2,13
-5,12
-5,35
-2,42
-4,02
-7,81
-5,83
0,81
--0,88
-2,40
-1,34
0,36
5,60
-0,98
-1,52
-6,57
-4,73
-4,77
-9,09
-4,70
---16,77
-7,93
-9,30
--3,04
-21,44
-5,31
-22,70
----------
-4,39
-4,44
-4,44
-4,53
-4,53
-4,54
-4,56
-4,59
-4,62
-4,63
-4,63
-4,63
-4,63
-4,63
-4,67
-4,68
-4,70
-4,72
-4,77
-4,79
-4,83
-4,85
-4,89
-4,98
-5,01
-5,07
-5,10
-5,11
-5,11
-5,11
-5,12
-5,16
-5,30
-5,36
-5,38
-5,40
-5,44
-5,49
-5,51
-5,53
-5,62
-5,62
-5,64
-5,64
-5,64
-5,65
-5,65
-5,80
-5,89
-5,91
-5,92
-6,06
-6,13
-6,15
-6,17
-6,32
-6,34
-6,35
-6,41
-6,41
-6,44
-6,46
-6,51
-6,59
-6,59
-6,60
-6,73
-6,78
-6,87
-7,06
-7,07
-7,15
-7,22
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-7,51
-7,56
-7,86
-7,93
-7,97
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-8,12
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-9,97
-10,00
-10,81
-11,25
-13,79
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-15,56
-15,96
----------
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-5,25
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-5,08
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-6,41
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-5,68
-7,20
-6,01
-6,05
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-6,36
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-6,27
-6,77
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-6,48
-6,44
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-6,63
-6,94
-7,94
-6,81
-7,17
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-7,18
-9,22
-7,61
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-8,62
-8,53
-8,62
-8,22
-9,52
-9,17
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-9,71
-10,42
-10,82
-15,18
-14,41
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-14,99
-15,12
-4,72
-5,51
-8,22
-9,80
------
-1,76
-1,27
-3,29
-1,02
-2,06
-2,04
-1,40
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-1,63
0,31
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-1,78
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-0,34
-1,61
0,02
-1,93
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-2,05
-1,42
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-1,81
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0,27
-2,64
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-0,31
-1,83
0,25
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-1,93
-1,20
0,03
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-1,52
0,23
-1,07
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-1,80
-1,74
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-2,21
-0,40
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-0,49
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-1,79
-1,80
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-2,28
-1,31
-1,83
-1,83
-2,34
-1,32
-1,83
-1,91
-1,70
-1,84
-2,37
-1,93
-1,95
-1,81
-0,98
-2,08
-1,41
-0,79
-4,17
-3,10
-1,80
-2,90
-2,48
-0,95
-0,46
-2,69
-2,52
-1,54
-3,49
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-0,55
-3,06
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-2,83
-2,54
-0,52
-1,18
-1,58
-2,28
--
0,95
1,35
2,13
1,70
1,95
2,26
1,55
0,85
1,10
0,95
1,20
1,60*
1,20
1,50
1,20
1,15*
0,75
6,00
2,40*
1,26
2,21
1,85*
1,40
1,40
1,60
1,50
1,45
2,30
1,45
1,38
1,50
1,50
1,90*
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1,60
1,00
1,35*
0,90
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1,38
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1,47
2,45*
1,12
1,00
1,00
1,96
1,50
1,10
6,50
1,58*
1,05
2,25
1,00
1,60
1,50
1,43
1,20
1,50
1,20
1,18
1,60
1,85
1,85*
1,70*
2,20*
1,35
1,85*
1,25*
0,52
1,43
0,00
1,10
1,50
2,00
0,00
0,00
1,50
0,06
2,00
1,35
1,10
1,35
1,25*
1,40
1,25
1,20
0,77
0,50
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
Cred. Agricole Bankoa
Arquia Banca
Mediolanum
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Popular G. Privada
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Credit Suisse
Andbank Wealth
GVC Gaesco Gestión
ETHENEA
BBVA
ING
Mediolanum
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Renta 4
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
C. Laboral
M&G Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Liberbank Gestión
ETHENEA
GVC Gaesco Gestión
Carmignac Gestion Lux
Andbank Wealth
Degroof Petercam
Allianz Popular Asset
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell AM Luxem.
Kutxabank Gestión
March
Bankia
Mediolanum Gestión
UBS Bank
B. Cooperativo
C. Laboral
Credit Suisse
C. Laboral
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
GVC Gaesco Gestión
B. Cooperativo
Patrivalor
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum
UBS Bank
Sabadell Asset Mgmt
ETHENEA
Andbank Wealth
Sabadell Asset Mgmt
Mediolanum
ETHENEA
Credit Suisse
F. Templeton
Gesiuris
Merchbanc
Schroder
Credit Suisse
Welzia Management
Merchbanc
Kutxabank Gestión
B. Cooperativo
March
Mapfre Asset Mgmt.
BNP Paribas L1
Bankia
JPMorgan Asset M.
Mutuactivos
Renta 4
Value Tree Wealth & A
Novo Banco Gestión
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Value Tree Wealth & A
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Carmignac Gestion Lux
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
Atl Capital Gestión
JPMorgan Asset M.
Santander Asset Mg.
Axa
Abante Asesores
Liberbank Gestión
Merchbanc
Renta Variable
RV Alemania
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
FF Germany A EUR
FF Germany A EUR
UBAM-DrEhrhardt German Eq
Cand. Eq.L Germany C C
DekaLux-Deutschland TF
DWS Akt Strat Deutch
Deut Inv I German Eq
DWS Deutschland
Challenge Germany Eq. L
Challenge Germany Eq. S
-0,94
-1,38
4,83
-0,45
-4,81
1,37
0,59
1,76
-7,18
-8,60
-9,25
-9,61
-11,06
-11,66
-14,48
-16,00
-18,76
-18,83
-19,56
-19,97
-10,47
-10,86
-11,17
-11,97
-14,02
-15,07
-18,07
-18,15
-18,48
-18,85
-1,82
-1,82
-3,39
0,27
-2,97
-2,43
-2,43
-3,14
-3,85
-3,89
0,00
1,50
2,00*
1,00
1,00
0,00
1,50
1,50
1,61
2,11
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
Union Bancaire Privée
Candriam
Deka Int. (DekaBank)
DWS Investments
DWS Investments
DWS Investments
Mediolanum
Mediolanum
RV Asia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
JPM ASEAN Equity Aacc
Cand. SRI Eq.Pacific C C
Cand. Sust Pacific C C
BB Pacific Collection L
BB Pacific Collection S
BB Pacific Coll. Hed. L
BB Pacific Coll. Hed. S
Challenge Pacific Eq. L
Challenge Pacific Eq. S
FF Pacific A USD
Cha. Pacif. Eq. L Hedged
Cha. Pacific Eq.S Hedged
SISF Asian Total Return B
JPM ASEAN Equity Dacc
--3,70
2,75
1,23
-0,69
-2,26
-7,10
-8,50
6,97
-8,84
-9,97
16,56
--
-4,39
-5,73
-5,79
-8,93
-9,38
-10,86
-11,33
-11,44
-11,89
-12,11
-13,02
-13,40
-13,57
--
-5,25
-5,44
-5,50
-7,83
-8,24
-11,02
-11,43
-11,76
-12,14
-11,96
-14,60
-14,94
-10,10
-5,89
2,24
0,56
0,42
-1,46
-1,49
-2,27
-2,31
-1,26
-1,30
0,35
-2,13
-2,15
1,21
2,21
6,50*
1,50
1,50
1,81
2,31
1,91
2,41
1,66
2,16
1,50
1,66
2,16
0,00
1,50*
JPMorgan Asset M.
Candriam
Candriam
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Fidelity Distribución
Mediolanum
Mediolanum
Schroder
JPMorgan Asset M.
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme
Asia Pac Eqty A2
FF Asia Focus A EUR
Asian Income P
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base
AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB
FF Asia Focus A USD
M&G Asian Fund EURAAc
FF Asia Focus E EUR
Sant. Sel. RV Asia
SISF Emerging Asia B
MFS Asia Pac ex-JapA1
SISF Asian Equity Yield B
M&G Asian Fund USDAAc
FF Emerging Asia A EUR
JPM Asia Pacific Eq AAcc
UniEM Fernost
FF Emerging Asia E EUR
JPM Asia Pacific Eq D-Acc
BBVA Bolsa Asia MF
Ev. Asia
UniAsia Pacific
FF Asian Spec Sits A USD
FF Asian Spec Sits A USD
FAST Asia A USD
CBK Bolsa Sel Asia Pl
UBAM-Asia Equity AC
SISF Asian OpportunitiesB
CBK Bolsa Sel Asia Est.
Mir. - Eq Asia ex Jap A
GS Asia Eq. Pf Base
Amundi Asia (Ex-Japan)
Pictet-AsEq exJap-R USD
BNYM Asian Eq A
Cand. Eq.L Asia C C
T Asian Growth A EUR-H1
Pictet-AsEq xJap-HR EUR
FF Emerging Asia A EUR
FF Asia Focus A EUR
FF Pacific E EUR
16,28
14,37
--11,00
17,26
8,74
12,32
8,03
17,60
2,40
14,60
7,46
26,53
13,81
9,52
-1,18
18,58
19,71
6,19
15,98
16,95
4,06
10,91
6,39
18,31
18,45
15,42
8,48
-11,66
21,06
6,13
10,02
10,71
3,96
12,76
-1,83
4,51
11,99
12,35
----
-7,92
-8,43
-8,43
-8,70
-8,76
-8,91
-8,97
-8,97
-9,14
-9,20
-9,53
-9,62
-9,73
-9,97
-9,97
-10,03
-10,46
-10,54
-10,75
-11,01
-11,17
-11,47
-11,68
-11,70
-12,10
-12,82
-12,82
-12,89
-14,62
-14,88
-15,08
-15,22
-15,64
-16,67
-17,40
-19,52
-19,93
-20,14
-21,10
-24,44
----
-6,24
-6,69
-6,69
-6,94
-8,00
-7,07
-6,66
-7,19
-9,59
-7,26
-9,70
-7,72
-9,49
-6,70
-8,10
-8,44
-10,65
-8,81
-8,94
-10,77
-9,39
-9,56
-11,12
-9,83
-11,18
-10,56
-10,57
-11,22
-13,61
-12,17
-11,66
-14,15
-12,47
-14,72
-14,37
-17,28
-20,23
-18,40
-21,10
-23,60
----
2,41
2,36
2,36
2,33
3,74
2,26
1,83
2,31
1,90
2,29
-7,22
2,20
0,18
3,46
-1,89
0,21
-9,80
4,33
1,54
2,38
4,35
1,50
2,01
-0,28
0,26
1,08
1,08
1,44
0,43
-1,46
1,64
0,37
3,10
3,03
2,69
2,92
1,88
2,87
0,49
1,90
4,37
2,24
0,24
1,20
1,75
1,75
2,05
1,00*
0,00
1,80
2,35
2,50
1,50
1,51
2,25
2,30*
1,50
1,05
0,00
1,50
0,00
1,50*
1,77
0,00
0,00
1,55*
1,50
1,30
1,50
0,00
0,00
1,52*
0,00
0,00
2,22*
2,50*
2,50
1,50
2,05*
2,00
1,40
0,00
2,00
0,00
0,00
0,00
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Aberdeen
Fidelity Distribución
ING
Sabadell Asset Mgmt
Axa
Fidelity Distribución
M&G Investments
Fidelity Acumulación
Santander Asset Mg.
Schroder
MFS Meridian F.
Schroder
M&G Investments
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Union Investment
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
BBVA
Allianz Popular Asset
Union Investment
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
CaixaBank AM
Union Bancaire Privée
Schroder
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
Goldman Sachs
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
BNY Mellon Global F.
Candriam
F. Templeton
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
LM QS MV APac ex JEqGIncF
BNYM Asian Inc A
Pictet-Pacif Idx-R USD
FF Asia Pacific Opp A EUR
FF Asia Pacific Opp E EUR
Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart
1
2
3
4
5
6
Australasian Equity A2
Cand. Eq.L Aust R C
FF Australia Fund
Cand. Eq.L Aust C C
Cand. Eq.L Aust C C
UBS Eq Fd Australia
10,82
14,91
0,88
11,47
12,39
1,01
-2,22
-3,62
-3,67
-4,32
-4,38
-6,85
-4,52 1,95
-6,72 -0,94
-6,62 0,11
-7,49 -1,17
-7,40 -1,00
-9,17 0,36
1,00*
1,00
1,50
3,50
1,00
1,50
-1,33
-2,72
-3,86
-5,75
-6,44
-7,76
-1,05
-2,50
-5,26
-5,99
-6,59
-6,03
0,16
1,44
0,00
2,55
2,49
2,43
1,50
0,00
0,60*
0,00
0,00
0,95
Legg Mason Inv Dublin
BNY Mellon Global F.
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Sabadell Asset Mgmt
M
m
W
M
m
m
M
M
M
m
M
m
m
M
M
m
M
m
M
M m
M m
M
m
BNYM Brazil Eq A
Deut Inv I Braz Eq
F Brazil Opp A EUR-H1
UBS Eq Sic Brazil B
SISF Bric USD B Acc.
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf I
GS BRICs Eq. Pf Base
GS BRICs Eq. Pf Base
T BRIC A EUR-H1
GS BRIC Eq.Pt Base
60,78 10,99
78,14 10,77
9,43 -1,26
39,57 -7,03
11,40 1,01
9,04 -0,15
0,69 0,29
-4,64 0,35
2,00
1,75
1,50
2,34
BNY Mellon Global F.
DWS Investments
F. Templeton
UBS Bank
25,00
23,85
23,87
20,16
19,79
28,04
20,25
-6,81
-12,60
-12,78
-13,70
-13,71
-16,69
-18,75
-4,23
-10,25
-10,27
-11,03
-11,03
-15,45
-17,75
1,50
0,00
1,00
3,00
3,00
2,10
3,00*
Schroder
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
F. Templeton
Goldman Sachs
-1,40
-6,88
1,60
3,77
3,93
3,72
3,78
2,61
2,76
M m
m
m M
M
m
M m
M m
M m
M
M
-7,20 -2,38
19,74
17,75
18,02
29,96
19,23
30,69
25,76
8,73
11,81
16,26
20,25
17,84
23,03
8,53
12,57
11,01
12,96
8,93
10,08
7,82
9,17
5,87
-5,54
-7,70
-8,00
-9,89
-9,94
-9,96
-10,29
-11,57
-11,85
-12,20
-13,77
-14,15
-14,41
-16,85
-18,26
-18,39
-18,47
-18,78
-18,88
-19,18
-21,26
-22,06
-1,92
-4,77
-5,06
-8,63
-7,90
-8,70
-6,24
-8,23
-7,51
-8,19
-9,90
-10,31
-14,00
-12,52
-14,69
-14,63
-14,85
-14,68
-15,29
-15,36
-17,06
-17,81
1,98
3,18
3,23
3,17
2,50
3,47
1,45
1,71
2,49
1,83
1,59
1,49
1,50
1,95
1,56
3,98
1,63
1,06
1,51
3,90
2,75
2,64
m
M
M m
M m
1,75
0,00
0,00
1,80
1,50
2,34
0,00
1,58
1,66
1,50
1,50
2,25
1,50
1,50
0,00
1,50*
0,00
2,00*
0,00
2,00*
1,50*
1,50*
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
UBS Bank
Schroder
UBS Bank
Schroder
ING
DWS Investments
Schroder
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Schroder
Pioneer
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
RV Es ados Un dos
M
M
M
M
M
M
-10,05 -19,48 -20,03 -1,65
0,00 Schroder
-5,95 -9,03 -9,01 0,49
12,99 -15,73 -17,11 -4,83
---- -4,75
2,00 Lazard Frères Gestion
1,50 Fidelity Distribución
0,00 Fidelity Acumulación
-11,68
10,01
7,70
2,59
18,47
23,46
--30,60
15,26
28,61
5,77
12,69
16,28
10,71
-10,01
-10,01
-0,44
-11,75
9,54
-15,77
-10,00
-10,11
1,70
1,07
-2,93
0,13
1,39
1,89
0,50
0,02
2,38
0,85*
1,30
1,80
1,32*
0,56
1,82*
2,35*
2,40*
1,44
1,55
1,50
1,50
1,05
2,15
2,08
0,02
1,35
1,35
2,40*
0,00
m
m
M
M
e
m
M
m
m
m
m
M
m
M
M
M m
m
m
M
M
m
M m
m
m
m
m
m
m
M m
m
m
m
M m
M m
M
M
M
M
M
m
m
m
m
RV España
Gesconsult Ren Variable B
Tordesillas Iberia I
Tordesillas Iberia A
Mutuafondo España
March I.Valores Iberi-A-$
Gesconsult Ren Variable A
AP Ibérico Acciones Cl. A
MVI UCITS Iberian Eq I
MVI UCITS Iberian Eq R
Magallanes Iberian Eq. P
Sta Lucia Espabolsa
Magallanes Iberian Eq. M
DWS Acciones Español
EDM Inversión
Renta 4 Bolsa
C. Ing. Iberian Equity
AGF-Spanish Opp.-C
AGF-Spanish Opp.-A
Med Small&Mid Caps Esp. E
AGF-Spanish Opp.-B
Metavalor
March I.Valores Iberi-A-£
Okavango Delta A
Okavango Delta I
PBP Bolsa España
FF Iberia A EUR
Med Small&Mid Caps Esp L
M
M
M M
M
M
M
m
m
RV Escandinavia
1 Norden
2 FF Nordic A SEK
FF Nordic A EUR
M
1,50 UBS Bank
RV Corea
1 SISF Korean Equity B
M m
M m
M m
M m
M m
m
m
T China A
FF China Focus E EUR
FF China Focus A USD
UBS Eq Fd China Opport.
SISF Hong K Equity B
UBS Eq Fd Greater China
SISF Greater China B
Greater China Eq P
Deut Inv I Chinese Eq
SISF China Opps B
FF Greater China A USD
FF Greater China E EUR
SISF Hong Kong Eq. BHdg
Amundi China Equity
FF China Consumer A EUR
JPM China A-Acc USD
FF China Consumer A USD
Pictet-Great. China-R USD
FF China Consumer E EUR
JPM China D-Acc USD
JPM Greater Ch A-Acc USD
JPM Greater Ch D-Acc USD
m
M m
M m
M m
RV China y Hong Kong
M
m
m
m
1 UBS Eq Fd Canada
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
m
m
RV Canadá
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
M m
M m
m
RV BRIC
1
2
3
4
5
6
7
m
M
RV Brasil
1
2
3
4
M
m
M
Aberdeen
Candriam
Fidelity Distribución
Candriam
Candriam
UBS Bank
2,45
2,22
1,71
1,13
0,18
0,18
-0,08
-0,86
-1,38
-1,63
-2,12
-2,12
-2,55
-2,91
-2,98
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-3,44
-4,03
-4,06
-4,23
-4,24
-4,29
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-4,63
-4,75
-4,75
-1,17
-1,59
-2,02
-1,36
-2,65
-3,15
-2,65
-4,16
-4,61
-4,37
-4,07
-4,79
-4,65
-4,35
-4,55
-4,36
-7,58
-7,59
-5,88
-8,12
-7,89
-8,64
-8,05
-8,17
-6,10
-5,64
-0,34
-2,24
-2,28
1,24
-0,64
-0,52
2,03
-2,11
-2,15
-0,48
0,83
-0,52
-0,33
2,35
-0,03
0,48
0,03
0,03
-1,13
-0,02
-2,76
-2,07
-0,83
-0,83
1,50
1,65
Gesconsult
Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
Mutuactivos
March
Gesconsult
Santa Lucía
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Santa Lucía
Magallanes Value Inv.
DWS Investments
EDM Gestión S.A
Renta 4
C. Ingenieros
Abante Asesores
Abante Asesores
Mediolanum Gestión
Abante Asesores
MetaGestión
March
Abante Asesores
Abante Asesores
Popular G. Privada
Fidelity Acumulación
M
m
M
M
M m
M
M
m
M m
M m
m
m
M
M
M
m
m
M m
M m
m
m
M
M
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m
M
M
M
M
M
M
m
M
M
m
m
M
M
M
m
M
m
m
M
M m
m
m
M
M
M
M
m
m
M
M
M
M
M
m
M
16,28
9,19
13,59
25,83
23,08
14,52
M
RV Australia y Nueva Zelanda
RV Asia (ex Japón)
1
2
3
4
5
6
m
M
M
M
M
m
m
M
M
M
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 39
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
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91
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100
101
102
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118
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120
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125
126
127
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129
130
131
132
133
134
135
136
137
Amundi Index S&P 500
US Research
Cand. SRI Eq North Am C C
LM CB Tactical Div. Inc.
UBS Eq Sic USA Quant
Cand. Sust N. Am. C C
Amundi Index MSCI North A
Ibercaja Bolsa USA A
UBS EF USA Multi Strat.
FF American Divers A USD
BBVA Bolsa USA
MFS US Value A1
C. Ing. Bolsa Usa
American Eq at Work E
BB US Collection L
Cand. Quant-Eq.USA C C
Cand. Quant-EqUSA C C
BB US Collection S
MFS US Equity Income A1
JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
FF America A EURH
Cha. North American Eq. L
Segurfondo S&P 100 Cubier
EDM American Growth B
JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)
Cha. North American Eq. S
VAM US Large Cap Grow
BK Índice América
GS US Eq Pf Oth. C
Bankia Índice S&P 500
JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
Cand. GF U.S. Eq Opp. C C
LM CB Value
Cand. GF US EqOpp C C
Kutxabank Bolsa EEUU
CL Bolsa USA
BBVA Bolsa I USA (Cub)
JPM US Grwt D-Acc (Hdg)
SISF US Large Cap B Hdg
BNYM US Opps A
CBK Bolsa USA Div Cubier
Northamerican Basic Value
UBAM-Ajo US Equity Value
UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
LM CB Tactical Div. Inc.
AGI BS US Equity ATH
Multifondo América
GAIA Sirios US Eq EUR H A
Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
US Selection C USD
JPM US Val D Acc(Hdgd)
North American Eq B
Cand. Quant-EqUSA C C
JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg)
MFS US Equity Opp A1
BB US Collection Hed. L
BBVA Bolsa USA Cubierto
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
BB US Collection Hed. S
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
AGI US Equity ATH
CSEF USA Value
Meta América USA I
UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc
US Selection C EUR HP
MFS US Equity Opp AH1
North American Eq E
JPM US Opp LSEqA(P)Acc
JPM US Opp LSEqD(P)Acc
JPM US Sel Eq AAcc
JPM US Sel Eq Dacc
JPM US Sel Eq PlsAacc
JPM US Sel Eq PlsDAcc
JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h)
JPM US Sel Eq AAcc(hgd)
JPM US Sel Eq DAcc(hgd)
JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)
JPM US Value AAcc (hgd)
JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)
BNYM US Eq Incom Fd
-15,30
-5,43
15,24
6,51
-15,02
15,75
6,84
11,89
12,94
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7,75
14,93
14,46
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12,04
21,11
12,38
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28,06
18,46
7,73
9,71
23,22
10,45
24,47
25,13
-8,28
-19,48
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22,36
15,69
6,63
19,67
4,14
-1,14
9,54
-7,80
21,25
17,03
4,03
11,53
24,10
12,09
13,56
16,48
-5,96
8,52
11,59
17,69
6,82
9,39
12,16
8,93
-10,53
-6,67
14,27
5,70
-18,11
16,33
-13,13
--------
3,38 -0,30 -4,38
3,07
1,96 -1,98
3,02
0,91 -2,44
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2,70 -0,67
2,69
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2,56
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2,53 -1,04 -4,46
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1,82 -3,71
2,43
2,76 -4,39
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1,75 -2,30
2,32
2,58 -2,67
2,31
0,68 0,14
2,12
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1,31
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-0,31 -1,69 -3,48
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-1,12 -3,73 -4,03
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Bankia
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Pioneer
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Axa
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UBS Bank
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RAM Active Inv.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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JPMorgan Asset M.
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BNY Mellon Global F.
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Schroder
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Fidelity Acumulación
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Fidelity Distribución
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Schroder
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Fidelity Acumulación
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UBS Bank
Legg Mason Inv Dublin
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Ibercaja
CaixaBank AM
M&G Investments
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Candriam
BBVA
M&G Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
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Union Bancaire Privée
BBVA
Candriam
Candriam
Aberdeen
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Carmignac Gestion Lux
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Santander Asset Mg.
MFS Meridian F.
CaixaBank AM
BBVA
BBVA
Fidelity Acumulación
Santander Asset Mg.
Carmignac Gestion Lux
Amundi Iberia
Fineco
CaixaBank AM
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Ibercaja
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Santander SICAV
Candriam
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AGI European Eq Div AT
FF European Dynamic E EUR
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MFS European Core Eq A1
UBS ES Euro Opp Uncon
LM QS MV Euro Eq G Inc Fd
MFS Continental Eur Eq A1
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FF European Larg Co A EUR
FF European Growth A EUR
Cand. Eq.L Eu. Inn C C
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M&G Pan Eur Sl EURAAc
Pictet-Eu Sust Eq-R EUR
AFEq Europe Conserv AEC
UBAM-Europe Eq Div.+ AC
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Cand. SRI Eq Europe C C
Cand. Sust Europe C C
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FF European Larg Co E EUR
FF European Growth E EUR
Gde Europe A EUR Acc
FF European Larg Co A EUR
FF European Growth A EUR
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MFS European Res.A1
CBK Bolsa Gest Europa Pl
BBVA Bolsa Plan Dv Europa
BBVA Mi Inver. Bolsa Acc
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Sant. Dividendo Europa A
Gde Europe E EUR Acc
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Multifondo Eficiente
CBK Bolsa Gest Europa Est
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Pictet-Europe Index-R EUR
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Parvest Sust. Eq. Europe
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Cand. Quant-Eq.Eur C C
M&G Eur StrVal USDAAc
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GS Europe Core Eq Pf I
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Unifond Europa Dividendos
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Bank Gest Val Universal
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European Eq Ip
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Europ. Opport. C EUR PF
Sant. AM European Opp. A
Select European EquitiesC
BK Dividendo Europa
Sabadell Europa Val.-Plus
Sabadell Europa Val.-Empr
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SIH - Equity Europe A
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Sabadell Europa Val.-Pyme
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M&G Pan Eur Dv USDAAc
European Eq at Work E
GVC Gaesco Europa
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Europ. Selection I EUR
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Liberbank RV Euro A
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-8,42
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1,50
1,50
4,00*
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0,00
0,00
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2,20
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2,25*
2,00
0,96
1,01
0,00
0,00
JPMorgan Asset M.
ING
Parvest
Union Bancaire Privée
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
Candriam
ING
Goldman Sachs
Allianz Global Invest
Candriam
Parvest
M&G Investments
Candriam
M&G Investments
Aberdeen
Ibercaja
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
EDM Gestión S.A
JPMorgan Asset M.
F. Templeton
RAM Active Inv.
Mediolanum
Alken Asset Managent
Schroder
JPMorgan Asset M.
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Schroder
Pioneer
RAM Active Inv.
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Mediolanum
Axa
Bellevue Asset Mngmt
Bankia
Alken Asset Managent
Allianz Popular Asset
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
C. Laboral
CaixaBank AM
Allianz Global Invest
Pioneer
Mediolanum Gestión
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
JPMorgan Asset M.
CaixaBank AM
Trea Asset Mgmt.
M&G Investments
Mediolanum Gestión
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Schroder
Mapfre Asset Mgmt.
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
GNB-International M.
Unicaja
Mediolanum Gestión
DWS Investments
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Pioneer
JPMorgan Asset M.
March
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Global Invest
DWS Investments
Sabadell Asset Mgmt
F. Templeton
Pictet Asset Mng. Ltd
Banque SYZ SA.
Bankia
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
RAM Active Inv.
Buy & Hold Capital
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Sabadell Asset Mgmt
Trea Asset Mgmt.
Imantia Capital
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Santander SICAV
Trea Asset Mgmt.
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Mirabaud Asset Mngmt
Andbank
Banque SYZ SA.
Sabadell Asset Mgmt
Amiral Gestion
Sabadell Asset Mgmt
M&G Investments
CapitalatWork
GVC Gaesco Gestión
Banque SYZ SA.
Banque SYZ SA.
Andbank
Liberbank Gestión
Abante Asesores
Abante Asesores
Banque SYZ SA.
Abante Asesores
Amiral Gestion
Liberbank Gestión
Novo Banco Gestión
Santa Lucía
Buy & Hold Capital
Fidelity Distribución
Axa
-0,76
-1,50
-1,59
-3,89
-4,85
-5,01
-5,53
-1,05
-3,70
-2,41
-6,63
-4,91
-5,12
-5,59
0,46
1,51
1,88
1,10
4,31
4,29
4,24
1,77
2,10
1,85
1,50
0,95
1,20
1,75
Union Investment
Schroder
ING
Deka Int. (DekaBank)
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr
Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme
Sab.Eur Emerg Bolsa-Base
Ev. Europa del Este
Amundi Emerg Europe&Med
JPM Em Europe A-Acc EUR
JPM Em Europe D-Acc EUR
Ev. Emerg Empr Europeas
Central&Eastern Eq D
Pictet-Em. Europe-R EUR
Eastern European Equity F
T Eastern Europe A
UniEM Osteuropa
SISF Emerging Europe B
Emerging Europe Eq P
Deka-ConvergenceAk. CF
Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart
Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem
Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus
5,83
29,03
21,01
16,92
5,23
6,86
5,10
-5,53
-5,82
-6,10
-6,59
-7,46
-8,31
-9,21
-10,26
-11,13
-12,29
-13,95
-16,88
-5,59 4,24
-5,84 4,21
-6,09 4,19
-7,47 -0,15
-8,96 0,97
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-7,92 2,40
-9,55 -2,78
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-12,86 2,51
-15,00 0,94
-17,92 1,46
1,75
2,05
2,35
1,50
1,50
1,50*
2,00*
2,25
1,80
2,50*
0,00
1,75
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Allianz Popular Asset
Pioneer
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Popular Asset
Generali Inv. Lux.
Pictet Asset Mng. Ltd
Aberdeen
F. Templeton
M
1 FF France A EUR
2 FF France A EUR
-13,28 -18,75 -22,71 -6,14
-15,43 -19,37 -23,30 -6,16
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0,00 Fidelity Distribución
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9,54 3,08
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3,94 2,23
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6,67 2,15
11,54 1,82
4,66 1,72
10,77 1,49
5,49 1,40
-- 1,28
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25,92 0,78
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11,02 0,00
12,11 -0,05
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19,32 -0,15
-- -0,16
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-- -0,42
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-2,40 -0,82
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-- -2,10
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-2,23 -2,48
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1,33 -2,65
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0,15 -2,80
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-- -3,17
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-- -3,61
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1,82 -3,70
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-- -3,97
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0,00
1,75
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0,00
0,00
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0,00
0,00
0,00
1,84*
2,30*
1,50
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0,00
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1,50
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0,60
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0,00
1,60
1,05
0,00*
1,50
2,00
0,07
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1,50
2,10*
2,04*
0,00
2,00*
2,04
2,08
1,64
0,00
2,29
2,08
2,00
0,00
2,25
1,67
2,25
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1,50
0,52
1,75
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0,90
2,26
0,00
2,40*
2,00*
1,62
2,30
2,50*
2,05
2,66
2,26
2,15
2,10
0,00
RV Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
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61
62
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64
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79
80
81
82
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84
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87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
Mir. - Eq Glb Focus A USD
UBAM-30 Glb Leaders Eq A
M&G Gbl Select USDAAc
M&G Gbl Select EURAAc
BNYM Ln-Trm Gl Eq
BNYM Gl Eq Inc EUR A
LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd
UniFavorit: Aktien
BNYM Gl Opp A
M&G Gbl Div EURAAc
Global High Div. C USD
Global Equity D
Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C
UniValueFonds: Global C
BNYM Gl. Equity A
Embarcadero Priv Eq Gbl B
M&G Gbl Div USDAAc
Valentum
FF Global Focus
FF Glob Focus A EUR
MFS Global Conc.A1
Embarcadero Priv Eq Gbl A
SISF QEP Glb Quality B
Deut Inv I Top Div
FF Glob Focus A USD
MFS Global Equity A1
FF Glob Dividend A EURH
DWS Global Growth
Global Sust.Equity P
GS Gb Core Eq (I Snap)
Ibercaja Global Brands
MFS Global Equity A1
GS Eq Partner Pf E
GS Gb Eq.Partn. Pf
FF Glob Focus E EUR
FF International A EUR
FF International A EUR
azValor Blue Chips
Pictet-Security-R USD
SISF Global Eq Alpha B
Cand. Sust World C C
UBS Str Fd Equity USD
FF International A USD
GCO Internacional
FF International A USD
Abante Bolsa
FF SMART Glob Mod A USD
Renta 4 Acciones Globales
Mutuafondo Fondos A
FF World A EUR
JPM Gb Dy A-Acc USD
Abante Indice Bolsa L
Quality Mejores Ideas
FF Glob Demographic A USD
DB Talento Bolsa Global
MFS Global Res. Foc A1
Global High Div. C USD D
Deut Inv I Glb Themat
AZ RCM Gbal Susta CT EUR
Profit Bolsa
GS Strat.Gb.Eq Pf Base
Global High Dividend P
SISF QEP Glb ActVal B
Abante Indice Bolsa A
Global High Div. C CHF HP
Global High Dividend P
JPM Gb Dy D-Acc USD
UBS KSS Glob Equity $
FF Glob Opport A EUR
Ibercaja Bolsa Internac.
UBS KSS Glob Equity
Metavalor Dividendo
Deut Inv I Gl Infra
FF Glob Opport A USD
LK Bolsa Universal
Catalana Occid B. Mundial
NB Global Equity
FF Glob Opport E EUR
Cartera Óptima Dinamica
CA Selecci. Estrategia 80
VAM World Growth-A
Cand. Quant-Eq.MF Glb C C
Glb Equity Target Income
Mutuafondo Bolsa A
SISF QEP Glb Value Plus A
Aurum Renta Variable
MFS Global Equity Inc.A1
BB Med MStanley GLB L
Trea Cajamar RV Int.
BBVA Bolsa Des.Sost. ISR
Kutxabank Bolsa Sectorial
UBS Str Fd Equity CHF
AWF Fram.Talents A
Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
AGI Global Eq Insights AT
BB Med MStanley GLB S
BB Equity Power Coll L
March I.Family Busin.-A-$
F Wrld Perspectives A EUR
Global High Div. C EUR HP
M&G Gb
11,21
8,16
3,98
5,01
5,75
3,10
2,42
2,69
1,87
-1,35
2,72
0,92
0,29
-0,26
2,43
1,12
-2,38
-4,22
-0,62
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-1,42
1,24
-0,67
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-1,26
-1,13
-1,11
-1,10
-4,77
1,17
-0,90
-1,78
-0,39
-1,29
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-1,32
-1,28
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-1,83
-1,52
-2,48
-1,45
-2,21
-0,24
-3,31
-0,71
-0,95
-1,80
-1,11
-3,29
-2,87
-2,91
-4,22
-2,00
-2,44
-2,71
-3,38
-3,09
-2,53
-2,23
-2,92
-5,50
-1,27
-2,69
-2,75
-3,21
-2,77
-3,16
-3,43
-3,94
-2,13
-3,84
-3,57
-5,96
-6,11
-6,08
-3,44
-2,54
-4,36
-4,00
-3,81
-4,01
-3,30
-2,61
-5,27
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-4,91
-4,95
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-0,50
0,48
0,55
1,18
0,43
-1,26
-0,29
-2,73
-2,14
-2,38
1,48
-2,24
-1,26
-1,61
-2,28
-0,91
-2,29
-5,34
-0,51
-0,10
-1,54
-0,91
-1,18
0,67
-0,08
-1,33
0,65
-4,26
-3,34
-3,70
-0,65
-1,23
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-1,19
-0,17
-0,95
-0,92
-5,50
-3,59
-0,67
-1,98
-1,90
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-2,35
-0,94
-2,14
0,15
-1,14
-2,12
-1,30
-4,37
-2,13
-2,27
0,71
-3,16
-3,60
1,14
-3,86
-0,79
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-1,17
-2,40
-2,25
-2,17
1,13
-2,40
-4,43
-4,58
-0,59
-3,03
-4,62
1,21
-0,12
-0,55
-1,22
-1,00
-1,31
-0,59
-2,89
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-2,38
-1,56
0,16
-0,28
-1,63
-1,87
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-2,85
-2,18
-2,04
-0,64
-3,01
-1,45
-6,27
-2,69
-1,66
-0,84
-1,40
0,31
Mirabaud Asset Mngmt
Union Bancaire Privée
M&G Investments
M&G Investments
BNY Mellon Global F.
BNY Mellon Global F.
Legg Mason Inv Dublin
Union Investment
BNY Mellon Global F.
M&G Investments
Banque SYZ SA.
Generali Inv. Lux.
Mirabaud Asset Mngmt
Union Investment
BNY Mellon Global F.
Renta 4
M&G Investments
ValentuM Asset Mgmt
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
MFS Meridian F.
Renta 4
Schroder
DWS Investments
Fidelity Distribución
MFS Meridian F.
Fidelity Acumulación
DWS Investments
ING
Goldman Sachs
Ibercaja
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
azValor
Pictet Asset Mng. Ltd
Schroder
Candriam
UBS Bank
Fidelity Distribución
GCO Gestión de Activo
Fidelity Acumulación
Abante Asesores
Fidelity Distribución
Renta 4
Mutuactivos
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
Abante Asesores
BBVA
Fidelity Acumulación
DWS Investments
MFS Meridian F.
Banque SYZ SA.
DWS Investments
Allianz Global Invest
Gesprofit
Goldman Sachs
ING
Schroder
Abante Asesores
Banque SYZ SA.
ING
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Fidelity Acumulación
Ibercaja
UBS Bank
MetaGestión
DWS Investments
Fidelity Distribución
C. Laboral
Gesiuris
GNB-International M.
Fidelity Acumulación
Allianz Popular Asset
Cred. Agricole Bankoa
VAM Funds (Lux)
Candriam
Pioneer
Mutuactivos
Schroder
Popular G. Privada
MFS Meridian F.
Mediolanum
Trea Asset Mgmt.
BBVA
Kutxabank Gestión
UBS Bank
Axa
Pictet Asset Mng. Ltd
Allianz Global Invest
Mediolanum
Mediolanum
March
F. Templeton
Banque SYZ SA.
M
m
M
M
M
M
M
m
M
M
M
M
m
M
m
m
+
m
M
RV Francia
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M
m
M
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M
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M
m
RV ndones a
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W
m
M
M
M
m
W
M
m
M
m
m
M
m
m
M
RV Europa Emergente
1
2
3
4
5
6
7
--3,26
8,01
1,43
8,38
5,13
-5,10
3,54
13,24
-9,36
6,69
M
m
M
m
M
m
M
m
m
RV apón
m
m
M m
M
m
m
M
M
M
M
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
40 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
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18
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37
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39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
M&G Japan Fund EURAAc
SISF Japanese Eq.-B
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
Sabadell Japón Bolsa-Pyme
Pictet-Japan Index-R JPY
Sabadell Japón Bolsa-Base
JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
Japan Opport. C USD HP
M&G Japan Fund USDAAc
Kutxabank Bolsa Japón
Japan Equity P
FF Japan Fund
FF Japan A EUR
FF Japan A EUR
Sant. Sel. RV Japón
Japan Opport. C JPY PR
SISF Japanese Equity BHdg
MFS Japan Equity A1
GS Japan Eq. Pf Oth.Curr.
CBK Bolsa Sel Japón Plus
Pictet-JpnEq Sel-R JPY
FF Japan E EUR
JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
CBK Bolsa Sel Japón Est.
Ibercaja Japón A
Ev. Japón
Bankia I. Japón Cubierto
BK Índice Japón
Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
GVC Gaesco Japón
Amundi Japanese Equity
CL Bolsa Japón
UBS Eq Fd Japan
BBVA Bolsa Japón
FF Japan Advantage A JPY
Japan Opport. C EUR HP PR
Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
Japan Opport. N EUR HP PR
Japan Deep Value
Equity Japan Target
BNYM Japan All Cap Equity
Renta 4 Japón
Japanese Equity A2
JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
AGI Japan Equity AT
JPM Japan Eq DAcc(hgd)
FF Japan Advantage A USDH
FF Japan Advantage A EUR
13,24
10,25
7,37
-6,01
2,19
7,32
-9,13
3,90
2,22
-2,51
-2,89
-2,86
-0,78
8,09
4,43
0,86
2,44
0,37
3,96
-5,07
7,59
-1,79
5,49
3,06
0,87
0,95
7,19
-6,45
-0,71
0,00
1,27
1,21
10,50
2,00
-1,67
0,80
---0,47
-8,59
-1,41
-1,94
-4,13
-0,55
----
-3,94
-4,10
-4,17
-4,22
-4,43
-4,51
-4,61
-4,64
-4,92
-5,61
-6,37
-6,62
-6,70
-6,72
-6,73
-6,89
-6,90
-7,00
-7,02
-7,10
-7,23
-7,41
-7,73
-7,75
-7,77
-7,96
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-8,45
-9,08
-9,08
-9,15
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-9,39
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-9,92
-10,00
-10,20
-10,29
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-12,26
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-14,04
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-15,72
----
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-6,56
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-5,63
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-6,63
-6,07
-8,69
-6,41
-6,26
-9,24
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-8,10
-8,07
-10,12
-9,95
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-8,12
-10,32
-10,40
-9,27
-8,92
-8,05
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-11,42
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---
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2,00*
2,05
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0,00
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2,26
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1,50*
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0,00
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2,25*
1,80
1,50*
0,00
0,00
M&G Investments
Schroder
Union Bancaire Privée
Sabadell Asset Mgmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Sabadell Asset Mgmt
JPMorgan Asset M.
Banque SYZ SA.
M&G Investments
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ING
Fidelity Distribución
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Fidelity Distribución
Santander Asset Mg.
Banque SYZ SA.
Schroder
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
CaixaBank AM
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
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CaixaBank AM
Ibercaja
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Bankia
Bankinter Gestión
Pictet Asset Mng. Ltd
GVC Gaesco Gestión
Pioneer
C. Laboral
UBS Bank
BBVA
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Banque SYZ SA.
Pictet Asset Mng. Ltd
Banque SYZ SA.
Gesiuris
Amundi Iberia
BNY Mellon Global F.
Renta 4
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
RV Latinoamérica
1
2
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4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
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15
16
17
18
19
20
Deut Inv I Latam eq
BBVA Bolsa Latam
Renta 4 Latinoamérica
SISF Latin Am.Fund-B
Ev. Iberoamérica
Sant. Acciones Latinoam
FF Latin America E EUR
FF Latin America A USD
T Latin America A EUR
Latin America Equity P
Sab.Amér.Latina Bol-Cart
Sab.Amér.Latina Bol-Prem
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Sab.Amér.Latina Bol-Pyme
Sab.Amér.Latina Bol-Base
Latin American Equity F.
EDM Latin American R
EDM Latin American R
MFS Latin Am. Eq Fd A1
JPM Latin America Eq Aacc
JPM Latin America Eq DAcc
36,07
18,50
47,03
19,51
17,09
15,32
16,04
17,61
17,53
13,71
10,44
11,92
10,07
--8,61
25,22
9,88
9,77
10,95
14,29
10,84
3,12
2,62
2,47
-1,46
-3,47
-4,25
-5,07
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-5,61
-6,26
-6,84
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-7,56
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---
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3,14
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-3,97
-2,62
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-3,03
-3,31
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-2,11
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-2,51
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-2,21
-2,33
1,75
2,45*
1,47
0,00
1,50
2,45*
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1,90
1,80
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1,75
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2,20
0,00
0,37
0,37
1,15
1,50*
1,50*
DWS Investments
BBVA
Renta 4
Schroder
Allianz Popular Asset
Santander Asset Mg.
Fidelity Acumulación
Fidelity Distribución
F. Templeton
ING
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Aberdeen
EDM Gestión S.A
EDM Gestión S.A
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
6,51
2,01
-1,31
0,93
1,50 Fidelity Distribución
-2,02
1,08
3,70
2,18
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0,41
0,09
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3,96
2,00
0,97
1,73
1,03
1,94
2,88
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-0,22
-0,94
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0,12
-0,97
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0,41
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-0,24
1,08
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-0,12
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0,04
-0,83
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1,55
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1,50*
1,25*
1,50
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0,00
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1,45
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0,00
2,10
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0,00
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1,56
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1,90*
2,08
1,47
2,25*
1,50
1,70*
0,00
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1,70
0,00
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1,52
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0,00
2,45
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2,00
1,50
2,25
0,00
1,90
0,00
1,55
RV Malasia
1 FF Malaysia A USD
RV Mercados Emergentes Global
1
2
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4
5
6
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8
9
10
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39
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50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
Cand. SRI Eq World C C
Quality Selec.Emerg.
Lg/Sht Emerg Mkts Eq I
JPM Africa Equity A(P)Acc
JPM Em Mkts Inc A-Acc
Emerg.Mkt.High Div P
M&G Gbl EMkts EURAAc
Deut Inv I EM T Divid
CL (Lux) Emer. Mkt. IB
JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc
LM QS EM Equity Fd
Em Disc A EUR Acc
M&G Gbl EMkts USDAAc
CL (Lux) Emerging Mkt. B
T Emer Mkt Small Co.A EUR
Emerg Markets Eq I
GVC Gaesco Emergentfond
Emerg Mkt Eq L
JPM Em Mkts Divid A(div)
Emerg Mkt Eq I
Emerg Markets Eq Fp
Emerg Mkt Eq B
JPM Em Mkts Divid D(div)
Deut Inv I Glob EM Eq
AF Eq Emerging Focus-AUC
Sant. Selecc. RV Emerger
BBVA Bolsa Emerg. MF
UniEM Global
MFS Emerging Mkt Eq.A1
Pictet-Em. Mkts Idx-R USD
Deut Inv I Africa
JPM Em Mkts Opp AAcc
Bankia Emergentes
Catalana Occid Emerg.
Renta Emergentes Global
JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD
Emg Mkt Eqty A2
Ibercaja Emergentes A
SISF Global Em.Mark.Opp.B
Cha. Emerging Mkts. Eq. L
Mutuafondo Bolsas Emerg A
Amundi Index MSCI Emer Mk
Cha. Emerging Mkts. Eq. S
BBMED Templeton Emerg L-A
SISF Emerging Mark.-B
BB Em. Markets Coll. L
BBMED Templeton Emerg S-A
JPM Em Mkt Eq A-Acc USD
Kutxabank Bolsa Emergent.
BB Em. Markets Coll. S
LK Mercados Emergentes
CBK Bolsa Sel Emerg Pl
JPM Em Mkt D-Acc USD
Equity Emerging World
Rural Emergentes RV
CBK Bolsa Sel Emerg Est
Ev. RV Emergentes Global
T Emer Mkt Blncd A EUR-H1
VAM Emerg. Mkt Growth
GS N11 sm Eq I Ptf
AGI BS Emerging Mkts AT
AWF Fram.Emerg.Mkts A
C. Ing. Emergentes
-5,02
-11,01
-8,57
11,44
9,61
0,91
4,86
--0,72
8,62
5,79
2,62
5,38
4,72
3,14
4,17
-4,23
3,41
2,91
-15,89
7,45
11,95
5,21
11,44
12,07
15,09
-11,76
-2,16
-1,37
3,88
20,11
4,37
4,60
12,71
2,86
8,52
-1,31
-7,72
13,87
-1,10
-8,83
18,96
4,22
-2,57
-2,55
5,88
16,17
-1,61
3,59
8,66
15,24
0,16
-12,86
9,22
2,02
3,32
-0,52
-1,16
-1,88
-4,38
-4,46
-7,15
-7,55
-7,73
-7,93
-8,01
-8,11
-8,27
-8,50
-8,58
-8,78
-8,90
-8,99
-9,32
-9,39
-9,40
-9,61
-9,81
-10,06
-10,19
-10,25
-10,40
-10,68
-10,98
-11,10
-11,14
-11,36
-11,52
-11,54
-11,62
-12,12
-12,24
-12,32
-12,54
-12,57
-12,57
-12,62
-12,67
-13,01
-13,04
-13,14
-13,26
-13,40
-13,46
-13,52
-13,70
-13,85
-14,05
-14,16
-14,23
-14,64
-14,65
-15,02
-15,24
-15,29
-15,60
-15,67
-15,85
-16,02
-1,61
-1,27
-3,29
-10,03
-4,52
-6,71
-11,55
-6,57
-8,64
-10,52
-9,96
-8,74
-12,48
-9,22
-10,16
-9,57
-8,67
-10,07
-9,79
-9,78
-10,26
-10,14
-10,39
-8,94
-10,05
-10,60
-10,99
-10,16
-9,74
-9,67
-12,61
-8,58
-10,81
-10,33
-11,40
-9,25
-12,61
-12,36
-10,96
-11,00
-11,63
-14,57
-11,39
-12,00
-11,35
-11,90
-12,32
-11,38
-12,47
-12,30
-12,65
-13,53
-12,04
-15,56
-13,38
-14,07
-13,38
-14,14
-13,04
-16,12
-14,22
-14,99
-14,86
Candriam
BBVA
RAM Active Inv.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
ING
M&G Investments
DWS Investments
Clariden Leu Ltd.
JPMorgan Asset M.
Legg Mason Inv Dublin
Carmignac Gestion Lux
M&G Investments
Clariden Leu Ltd.
F. Templeton
RAM Active Inv.
GVC Gaesco Gestión
RAM Active Inv.
JPMorgan Asset M.
RAM Active Inv.
RAM Active Inv.
RAM Active Inv.
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
Amundi Iberia
Santander Asset Mg.
BBVA
Union Investment
MFS Meridian F.
Pictet Asset Mng. Ltd
DWS Investments
JPMorgan Asset M.
Bankia
Gesiuris
Renta 4
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
Ibercaja
Schroder
Mediolanum
Mutuactivos
Amundi Iberia
Mediolanum
Mediolanum
Schroder
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
Kutxabank Gestión
Mediolanum
C. Laboral
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
B. Cooperativo
CaixaBank AM
Allianz Popular Asset
F. Templeton
VAM Funds (Lux)
Goldman Sachs
Allianz Global Invest
Axa
C. Ingenieros
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
GS N11 sm EqPf
GS N11 sm Eq Ptf
GS N11 sm Eq Ptf
Pictet-Em. Mkts-R USD
T Frontier Mkt A EUR-H1
GS Em.Mkt.Eq.Pf I
Cand. SRI Eq Em Mkt C C
GS Em.Mkt.Eq.Pf Base
FF Emerging Markets A USD
Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A
FF Emerging Markets E EUR
EDM Emerging Markets
March New Emerging World
JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)
Cand. Eq.L Em Mkts C C
FAST Global Emerg A USD
T Emer Mkt A EUR-H1
BNYM Gl. Em Mkts EUR A
Unifond Emergentes
FAST Global Emerg A EURH
Emergents A EUR Acc
Pictet-Em. Mkts-HR EUR
Emergents E EUR Acc
JPM Total EmMktInc D(div)
JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc
JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)
FF EMEA A EUR
FF Emerging Markets A USD
FF Emerging Market A EURH
-15,46
-15,45
-15,56
6,46
-3,50
13,50
-12,18
2,48
9,90
-0,12
-0,81
-8,13
-7,78
-1,75
19,35
-0,24
1,56
-5,64
-8,12
6,06
-10,33
-------
-16,22
-16,31
-16,42
-16,99
-17,11
-17,48
-17,56
-17,78
-17,97
-18,08
-18,33
-18,48
-18,59
-18,73
-19,61
-19,77
-19,87
-21,12
-21,35
-21,46
-21,95
-22,06
-22,54
-------
-16,81
-16,82
-16,75
-16,23
-20,20
-15,91
-16,98
-16,62
-15,63
-15,56
-16,02
-17,30
-17,98
-18,19
-17,06
-17,04
-18,49
-21,18
-19,85
-18,96
-19,60
-22,64
-20,15
-10,04
-11,22
-18,74
----
1,08
1,30
1,31
0,02
2,66
2,88
2,06
2,81
1,83
3,93
1,75
-1,51
0,12
2,68
1,78
1,02
0,71
1,84
-0,59
-0,66
1,53
-0,95
1,46
-1,08
4,67
2,61
4,46
1,79
0,09
0,00
0,00
0,00
2,60*
2,10
1,00
1,50
3,00
1,50
0,00*
2,25
2,50
2,00
1,50*
1,00
0,00
2,10
0,00
1,25
0,00
1,50*
2,50*
2,25
1,25*
1,50*
1,50*
0,00
0,00
0,00
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Pictet Asset Mng. Ltd
F. Templeton
Goldman Sachs
Candriam
Goldman Sachs
Fidelity Distribución
Mirabaud Asset Mngmt
Fidelity Acumulación
EDM Gestión S.A
March
JPMorgan Asset M.
Candriam
Fidelity Acumulación
F. Templeton
BNY Mellon Global F.
Unicaja
Fidelity Acumulación
Carmignac Gestion Lux
Pictet Asset Mng. Ltd
Carmignac Gestion Lux
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
RV Reino Unido
1
2
3
4
5
6
7
8
Cand. Eq.L United Kin C C
SISF U.K. Equity-B
MFS UK Equity A1
UK Equity A2
M&G UK Select EURA
M&G Recovery EURAAc
FF United Kingdom A GBP
SISF UK Alpha Income A SV
FF United Kingdom A EUR
-7,20 1,79 -2,93
-10,93 -2,84 -5,74
-10,58 -4,67 -7,75
-6,95 -4,76 -6,73
-10,51 -5,11 -6,97
-6,61 -6,21 -9,92
-21,30 -6,77 -9,94
-22,74 -12,67 -14,21
----
2,35
-0,66
-0,45
0,80
-0,63
-1,23
1,29
-1,65
1,75
1,00
0,00
1,05
1,75
1,50
1,51
1,50
1,50
0,00
Candriam
Schroder
MFS Meridian F.
Aberdeen
M&G Investments
M&G Investments
Fidelity Distribución
Schroder
Fidelity Acumulación
34,64 5,17
7,97
44,36 2,76
6,55
28,49 1,04
4,20
8,02 -11,67 -10,79
2,71
2,13
2,44
1,56
1,50
2,90*
2,34*
0,00
Pioneer
Pictet Asset Mng. Ltd
UBS Bank
Aberdeen
RV Rusia
1
2
3
4
Amundi Russian Equity
Pictet-Russian Eq-R USD
UBS Eq Sic Russia
Russian Equity F.
RV Singapur
1 FF Singapore A USD
4,48
-7,69
-5,92
2,15
0,00 Fidelity Distribución
0,97
-8,88
-4,40 -8,23
-5,12 -10,68
1,72
2,06
0,00 Bellevue Asset Mngmt
2,25* JPMorgan Asset M.
3,42
1,50 Fidelity Distribución
RV Sudáfrica
1 BB African Opportunitie B
2 JPM Afri. Eq D (P) Acc
RV Sudeste Asiático
1 FF Asean Fund
9,17
-4,56
-4,82
2,58
2,98
-2,71
4,88
-4,71
-5,67
-8,34
-8,60
-5,64 0,26
-5,72 -0,99
-8,75 -0,41
-7,92 -2,78
1,00
0,00
1,50
1,10
16,50
-6,22
-5,82 -2,86
1,50 Fidelity Distribución
11,40 -10,63
-7,12 -1,12
1,50 Fidelity Distribución
RV Suiza
1
2
3
4
Cand. Eq.L Switz C C
SISF Swiss Equity-B
FF Switzerland A CHF
UBAM-Swiss Equity AC
Candriam
Schroder
Fidelity Distribución
Union Bancaire Privée
RV Tailandia
1 FF Thailand A USD
RV Taiwan
1 FF Taiwan A USD
RV Turquía
1 UBAM-Turkish Equity AC
-42,21 -31,75 -38,24
3,27
0,00 Union Bancaire Privée
RV Zona Arabe/Oriente Medio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
JPM Mid East D-Acc USD
SISF Middle East B
T Africa A EUR-H1
FF EMEA A EUR
JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc
FF EMEA A USD
FF EMEA E EUR
JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc
SISF Frontier Markets B
JPM Em MiddleEast Eq AAcc
2,64
-2,52
-12,91
-3,10
2,08
-2,82
-5,31
-0,94
3,02
5,82
10,93
0,88
-5,60
-9,96
-10,04
-10,27
-10,66
-10,92
-12,12
--
11,52
-0,60
-15,49
-11,12
-9,05
-11,31
-11,75
-9,84
-12,75
12,55
0,52
2,60
4,36
4,48
3,75
4,44
4,33
3,70
3,66
0,60
2,00*
0,00
2,10
0,00
1,50*
0,00
0,00
2,00*
1,50
1,50*
JPMorgan Asset M.
Schroder
F. Templeton
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
-13,98
--8,29
-1,51
-0,30
9,10
0,05
7,36
8,85
-0,88
1,92
-2,10
3,71
0,40
2,85
-1,69
-4,99
0,53
-5,86
5,45
--4,69
1,01
-0,64
-2,05
--8,95
-3,44
-4,93
-2,92
-6,11
4,26
3,81
-2,39
-3,32
-10,54
-9,00
0,57
-5,13
-11,01
1,52
-0,16
-5,44
-2,65
-0,02
-8,67
-5,42
-3,51
-7,68
-1,15
-3,92
-5,86
-8,45
-5,52
-7,18
-5,54
-8,00
-9,30
5,81
-3,51
-4,22
-4,62
-5,46
-6,21
-7,19
-7,43
-7,72
-7,97
-8,01
-8,29
-8,34
-8,36
-8,42
-8,80
-8,83
-8,87
-8,89
-8,96
-9,18
-9,19
-9,20
-9,44
-9,58
-9,61
-9,74
-9,94
-10,06
-10,11
-10,17
-10,19
-10,29
-10,34
-10,40
-10,44
-10,51
-10,54
-10,60
-10,66
-10,74
-10,75
-11,04
-11,13
-11,22
-11,30
-11,39
-11,41
-11,51
-11,60
-11,70
-11,83
-11,98
-12,00
-12,02
-12,17
-12,17
-12,43
-12,95
-12,96
4,59
-3,68
-2,96
-5,84
-5,49
-4,68
-6,53
-7,93
-9,48
-8,79
-9,35
-6,90
-7,80
-10,04
-6,77
-8,21
-8,09
-9,72
-8,33
-7,17
-8,77
-9,32
-9,15
-9,20
-8,82
-9,06
-7,89
-10,06
-9,89
-8,62
-8,58
-8,23
-8,59
-10,34
-9,48
-10,58
-9,02
-10,34
-9,34
-10,43
-8,75
-10,52
-10,10
-12,21
-9,72
-9,52
-11,16
-11,12
-10,06
-11,08
-13,81
-12,57
-11,28
-12,54
-10,73
-12,40
-11,05
-12,38
-13,09
-12,19
0,34
0,45
0,38
1,93
0,89
-0,25
-0,98
-1,23
-1,98
-1,18
-0,67
-0,84
-1,95
-2,04
-0,82
-1,99
-1,31
-0,25
-2,00
-1,06
-3,65
-1,28
-3,03
-3,01
-1,05
-0,66
-1,13
-0,02
-0,57
-0,41
-0,26
-1,16
-2,10
-0,51
-0,78
-1,30
-0,51
-0,58
-0,92
-0,14
-1,22
-0,66
-0,83
0,24
-0,37
-1,07
-0,79
-1,26
-0,83
-1,27
-3,01
-0,14
-0,54
-1,17
-0,33
-1,33
-1,67
-2,62
-2,14
-1,49
1,10
1,80
0,60
1,85
1,07
0,60
1,50
0,66
1,13*
1,45
1,63
2,02
1,50
2,33*
2,35*
2,00
0,60
1,55
1,90
0,15
2,00
1,50
0,00
2,10*
1,30*
1,33
0,00
1,25
0,00
1,00*
1,81
1,30*
2,25
1,30
1,50*
1,50
0,00
1,50
2,10*
1,50
2,02
2,25
2,25*
1,50
2,15*
0,20
1,50
2,00*
1,25
3,50
1,80
1,50
2,10
2,35*
1,50
2,00
1,80
1,50
1,85
1,60
Bankinter Gestión
Inverseguros
Renta 4
EDM Gestión S.A
DUX Inversiones
Renta 4
UBS Bank
Santa Lucía
CaixaBank AM
Renta 4
Bestinver
Santander Asset Mg.
Santander SICAV
CaixaBank AM
Gesiuris
Santander SICAV
Pictet Asset Mng. Ltd
C. Ingenieros
Cred. Agricole Bankoa
Santander Asset Mg.
Arquia Banca
ING
Amundi Iberia
BBVA
Lazard Frères Gestion
GesNorte
Santander Asset Mg.
Candriam
Fidelity Acumulación
Bankia
GCO Gestión de Activo
BBVA
Allianz Popular Asset
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
Parvest
Amundi Iberia
Fidelity Distribución
Unicaja
Pioneer
CaixaBank AM
Fidelity Acumulación
JPMorgan Asset M.
ING
Bankia
BBVA
Axa
Kutxabank Gestión
Union Investment
Candriam
Generali Inv. Lux.
ING
Gestifonsa
Popular G. Privada
Fidelity Distribución
Lazard Frères Gestion
Generali Inv. Lux.
DWS Investments
Fineco
DWS Investments
RV Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
BK Eurostoxx Inverso
Dunas Valor Seleccion
Renta4 Factor Volatilidad
Radar Inversión
Dux R. Variable Euro
Renta 4 Multifactor
UBS Eq Fd EurCount Op
Sta Lucia Eurobolsa
CBK Bolsa Gest Euro Pl
Renta 4 Valor Europa
Bestinfond
Sant. Acciones Euro
Sant. Euro Equity B
CBK Bolsa Gest Euro Est.
Gesiuris Euro Equities
Sant. Euro Equity A
Pictet-Euroland ldx-R EUR
C. Ing. Bolsa Euro Plus
CA Mercaeuropa Euro
Sant Índice Euro Clase I
Arquiuno Bolsa
Euro High Dividend P
Amundi Index MSCI EMU
BBVA Bolsa Euro
Lazard Equity SRI
Fondonorte Eurobolsa
Sant. Índice Euro B
Cand. SRI Eq EMU C C
FF Euro Blue Chip A EUR
Bankia Índice Eurostoxx
GCO Eurobolsa
BBVA Bolsa Índice Euro
Ev. Bolsa Europea
AGI BS Euroland Equity AT
JPM Eurol A-Acc EUR
Parvest Eq Best Sel EURO
ING Direct FN EuroStoxx50
FF Euro Blue Chip A EUR
Unifond RV Euro
Amundi Euroland Equity
CBK Bolsa Índ. Euro Est.
FF Euro Blue Chip E EUR
JPM Eurol D-Acc EUR
Euro Income P
Bankia Euro Top Ideas
Accion Eurostoxx50 ETF
AWF Fram.Eurozone A
Kutxabank Dividendo
UniEuroSTOXX 50 C
Cand. Eq.L EMU C C
European Equit Recovery D
EURO Equity P
Gestifonsa RV Euro
PBP Bolsa Europa
FF EURO STOXX 50TM A EUR
Lazard Obj. Alpha Euro
Euro Equity D
Deut Inv I Top Europe
Fon Fineco Valor
Deut Inv I Top Euro
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
Rural Euro Renta Variable
AGI Euroland Equity Gr AT
Imantia RV Zona Euro
Kutxabank Bolsa Eurozona
Euro Eq Controlled Vol D
SISF Euro Equity B
Gesconsult Crec. Eurozona
Cand. Quant-Eq.MF EMU CC
JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
BK RV Euro
Intermoney Variable Euro
JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
I. Acc. Internacional
Sabadell Euroacción- Cart
Sabadell Euroacción- Prem
Sabadell Euroacción- Emp
Sabadell Euroacción- Plus
Sabadell Euroacción- Pyme
Sabadell Euroacción- Base
Objetif Recovery Eurozone
-10,01
-0,41
-10,28
-11,08
--1,35
-9,48
3,09
-3,49
-15,67
-1,09
-5,79
1,62
-11,64
-10,46
--11,67
--12,99
-12,60
-13,06
-13,29
-13,46
-13,47
-13,72
-13,74
-13,81
-14,36
-14,88
-15,31
-15,34
-15,55
-16,27
-18,72
-18,76
-19,12
-19,13
-19,33
-19,53
-22,62
-13,96
-11,81
-13,87
-12,66
-11,88
-12,86
-13,48
-14,39
-12,91
-14,14
-16,15
-13,52
-18,20
-18,85
-18,92
-19,25
-19,25
-19,43
-19,61
-22,74
-2,03
-2,21
-3,65
-2,38
-1,32
-2,51
-1,55
-1,16
-1,15
-1,80
-2,26
-1,22
-1,89
-1,82
-1,83
-1,87
-1,87
-1,89
-1,91
-3,00
2,45
1,80
2,10*
2,00
1,50
1,25
2,12*
1,50
0,00
2,05
1,62
0,00
1,50*
0,80
0,90
1,35
1,35
1,60
1,85
2,20*
B. Cooperativo
Allianz Global Invest
Imantia Capital
Kutxabank Gestión
Generali Inv. Lux.
Schroder
Gesconsult
Candriam
JPMorgan Asset M.
Bankinter Gestión
InterMoney
JPMorgan Asset M.
Gesinter
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Lazard Frères Gestion
Biotecnología y Sanidad
1
2
3
4
5
6
7
8
9
BB Adamant Med&Serv. B
Health Care P
FF Glob Health Care A EUR
FF Glob Health Care A EUR
FF Glob Health Care E EUR
DP Salud
NB Pharmafund
CBK Multisalud Est
AWF Fram.Health A
M
45,36
15,38
5,58
5,57
3,24
3,45
-5,33
--1,61
16,39
12,27
11,81
11,80
10,98
10,36
8,41
8,39
20,37
13,04
12,05
12,04
11,32
10,97
7,14
7,78
-2,96
-1,16
0,77
0,75
0,71
0,24
-0,06
-2,78
0,00
1,68
1,50
0,00
2,25
0,00
1,60
0,00
Bellevue Asset Mngmt
ING
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Degroof Petercam
Novo Banco Gestión
CaixaBank AM
M
M
M
M
m
m
M
m
m
R.V. empresas peq./med. capitalizacion
W
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania
1 CS EF Small Cap Germany
2 BB Entrepreneur Euro Sm B
19,94 -6,96 -6,99 -1,91
10,86 -20,28 -24,07 -4,63
1,92 Credit Suisse
0,00 Bellevue Asset Mngmt
W
m
M
m
M m
m
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
1 T Asian SCo A EUR
2 Deut Inv I Asia SMCap
FF Asian Small Co A USD
FF Asian Small Co E EUR
M
12,34 -4,62 -6,33 5,26
-1,88 -13,01 -14,25 -0,06
--- 2,89
----- 2,81
1,85
1,50
0,00
0,00
F. Templeton
DWS Investments
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
0,03
-2,35
-0,99
-2,91
-2,98
-2,99
-3,05
-0,89
-4,88
-2,75
-3,04
-4,12
-2,91
-1,98
-1,54
-1,44
-1,58
-3,45
-6,88
-4,91
-2,06
-3,52
-5,34
-3,32
-4,55
-3,37
-7,91
-2,93
-1,96
-4,35
-4,29
-4,31
-6,14
-4,71
-4,47
0,21
-2,19
0,30
-3,44
-3,24
-2,29
-3,30
-3,40
-2,90
-3,56
1,75
0,75
1,75
1,92
0,00
0,00
2,25
1,50*
1,00
1,00
1,92
1,92
1,75
2,00
1,75*
1,50
2,25
1,50*
0,00
1,75
4,50
2,50*
2,20
1,63*
1,60
2,33*
1,50*
2,10*
1,35
0,00
1,80*
1,80*
2,20
2,20
1,50
1,51
0,85
1,50
1,80
1,80
2,20
1,50*
1,50*
2,40
1,45
Axa
MFS Meridian F.
Parvest
UBS Bank
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Carmignac Gestion Lux
Deka Int. (DekaBank)
F. Templeton
UBS Bank
Credit Suisse
Bankinter Gestión
BNY Mellon Global F.
Banque SYZ SA.
Pioneer
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Amundi Iberia
Alken Asset Managent
B. Cooperativo
JPMorgan Asset M.
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
Union Investment
CaixaBank AM
Mirabaud Asset Mngmt
Pictet Asset Mng. Ltd
Renta 4
Schroder
Magallanes Value Inv.
Magallanes Value Inv.
Amiral Gestion
Ibercaja
DWS Investments
M&G Investments
Credit Suisse
M&G Investments
Generali Inv. Lux.
GVC Gaesco Gestión
Lazard Frères Gestion
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Axa
Kutxabank Gestión
-4,89
-1,33
-3,54
-3,69
0,00
0,52
2,50
1,45
Goldman Sachs
Mutuactivos
Axa
Abante Asesores
0,00
1,51
1,50
0,00*
1,50
0,00
0,00
BNY Mellon Global F.
M&G Investments
M&G Investments
Union Bancaire Privée
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
M
M
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
AWF Fram.Eu.Sml.C A
MFS European Sm Co A1
Parvest Eq. Eur. SmCap
UBS Eq Fd Mid Caps Eur
FF European Small C A EUR
FF European Small C A EUR
FF European Small C E EUR
Eur-Entrepr A EUR Acc
DekaLux-MidCap TF
F European SmC Growth A
UBS Eq Sic SmllCapEur
CSEF (Lux) S&M C.Europe B
BK Pequeñas Compañías
BNYM Sml Cp Eurl A
Europ. Mid&S Cap C EUR PR
Amund European Potential
Europ. Mid&S Cap N EUR PR
JPM Euro SC A-Acc EUR
Equity Euroland Small Cap
ALKEN Sm Cap Europ R
Gesc Small Caps Euro
JPM Euro SC D-Acc EUR
Sant. Small Caps Europa
CBK Bol Sm. Caps Eur Pl
UniEuropa Mid&SmallCaps
CBK Bol Sm. Caps Eur Es
Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A
Pictet-Small Cap Eu-R EUR
Renta 4 Small Caps Euro
SISF Europ.Sm.Co`s-B
Magallanes Microcaps EurB
Magallanes Microcaps EurC
Sextant PME (A)
Ibercaja Small Caps
Deut Inv I Europ SCap
M&G Eur Sl Com EURAAc
CS Europe Small & Mid Cap
M&G Eur Sl Com USDAAc
Euro Future Leaders D
GVC Gaesco Small Caps
Objectif Small Caps Euro
JPM Europe Dyn SC A(P)Acc
JPM Europe Dyn SC D(P)Acc
AWF Fram.Eu.McrcapA
K. Bolsa S&M Caps Euro
2,98
3,71
3,78
7,08
10,11
10,31
7,91
15,55
-1,43
-3,24
1,17
6,10
-3,16
8,86
-1,42
-8,09
-2,94
4,52
-5,20
-11,80
1,41
-9,02
3,55
-6,66
1,31
--3,36
-1,23
--19,93
-2,32
-0,14
-2,99
--2,91
0,24
5,59
-0,34
-----
-4,53
-4,68
-5,91
-6,41
-7,04
-7,05
-7,75
-8,55
-9,58
-9,75
-10,24
-10,27
-10,77
-11,72
-11,78
-11,90
-12,21
-12,84
-12,87
-13,13
-13,68
-13,70
-13,73
-13,90
-14,32
-14,50
-14,84
-15,15
-15,23
-15,57
-15,85
-16,06
-16,28
-16,34
-16,69
-16,90
-17,01
-17,99
-18,28
-18,32
-23,15
-----
-7,27
-6,49
-7,44
-7,93
-9,01
-9,04
-9,62
-10,65
-11,26
-12,62
-11,47
-11,73
-14,06
-11,83
-14,44
-12,20
-14,81
-13,77
-14,18
-17,19
-16,94
-14,54
-14,68
-16,39
-15,32
-16,91
-15,33
-16,79
-16,47
-17,83
-18,33
-18,51
-17,41
-18,75
-16,76
-17,91
-18,63
-18,77
-18,96
-20,71
-23,03
-9,62
-10,47
---
RV Pequeñas/Med. comp. Global
1
2
3
4
GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
Mutuafondo Valores A
AXA Rosenb.Gb SC Alpha B
Abante Quant Value SM
18,95 -0,76 -1,63
4,82 -5,04 -6,82
0,77 -11,08 -11,21
-- -11,95 -12,55
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
1
2
3
4
5
BNYM Japan SC Eq Foc H Hd
M&G Jap Sml Co EURAAc
M&G Jap Sml Co USDAAc
UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
FF Japan Small Cos A USD
FF Japan Smaller C A USDH
FF Japan Smaller Co A EUR
28,19 -2,67 -10,12 -0,17
23,74 -6,63 -9,52 -8,44
18,81 -7,59 -10,47 -10,99
11,07 -12,30 -11,37 -9,74
8,65 -14,58 -13,44 -3,68
---- -2,77
---- -3,73
M
M
m
m
m
mM
M
M
Cons ucc ón
M
M
M
M
m
m
m
m
Eco og a y Med o Amb en e
m
W
M
m
M
m
M
W
m
Ene g a
m
M
M
M M
M
M
17,94
22,03
-9,76 -10,36 -3,15
-9,82 -10,04 -5,06
1,50 Schroder
0,00* Mirabaud Asset Mngmt
RV Pequeñas/Med. comp. USA
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
VAM US Small Cap Grow
VAM US Micro Cap Grow
UBS Eq Fd SmallCap US
GS US SmCapCore Eq PF I
VAM US Mid Cap Growth
SISF U.S. Small.Co`s-B
SISF US SmMid Cap Eq B
Parvest Eq USA SmCap
LM Royce US Small. Comp.
UBS Eq Fd Mid Caps USA
BBVA Futuro Sostenible
SISF US SmMid CapEqBhdg
US Mid Cap Value
LM Royce US Small Cap Opp
LM Royce US Small. Comp.
JPM US SC Growth AAcc
JPM US SC Growth DAcc
JPM US Sm Comp Aacc
JPM US Sm Comp Dacc
JPM US Sm Comp AaccEURHdg
30,09
30,36
15,43
23,12
5,99
15,40
14,41
17,89
14,15
17,59
-4,86
15,56
-0,09
24,35
14,59
------
8,89
8,68
8,09
4,29
2,84
1,03
0,27
-0,03
-2,31
-2,68
-4,45
-5,37
-6,01
-6,50
-8,13
------
10,13
10,49
7,67
4,31
5,10
0,50
-0,88
-0,52
-1,26
1,79
-3,94
-8,09
-7,72
-5,66
-8,69
3,25
2,52
2,47
1,45
--
-6,24
-7,05
-5,30
-4,42
-6,28
-1,76
-1,14
-3,09
-1,64
-5,20
-0,87
-2,05
-0,56
-3,42
-2,65
-4,33
-4,40
-2,28
-2,37
-3,25
2,25
2,25
1,50
0,75
2,25
0,00
1,50
1,75
1,50
1,80
1,25*
1,50
1,50
1,50
0,00
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
2,00
VAM Funds (Lux)
VAM Funds (Lux)
UBS Bank
Goldman Sachs
VAM Funds (Lux)
Schroder
Schroder
Parvest
Legg Mason Inv Dublin
UBS Bank
BBVA
Schroder
Pioneer
Legg Mason Inv Dublin
Legg Mason Inv Dublin
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M
F nanzas
m
m
m
M
M
W
M
M
W
M
M
M
1
2
3
4
Deut Inv I Gl Agribus
Pictet-Nutrition-R EUR
Equity Global Agriculture
Panda Agricultur&Water
3,29
10,42
-10,26
m
m
M
M
m
M
M
m
m
m
m
M
M
M
M
nmob a os RV
W
m
m
m
m
W
m
W
m
W
M
1,56
2,30*
0,00
1,98
DWS Investments
Pictet Asset Mng. Ltd
Amundi Iberia
Gesiuris
Prestige & Luxe P
FF Glob Consum Ind A EUR
Food & Beverages P
Consumer Goods P
Consumer Goods P
March Int.Vini Catena-A-$
Pictet-Premium Brds-R EUR
March Int.Vini Catena-A£
March Int.Vini Catena-A-e
UBS Eq Fd Asian Consump $
FF China Consumer A USD
FF China Consumer A EUR
FF Glob Consum Ind A USD
20,34 0,44 -0,89 2,35
10,95 0,40
0,06 0,46
0,51 0,09 -1,02 0,26
1,30 -0,55 -2,86 -2,77
1,21 -0,67 -2,67 -2,76
6,01 -1,48 -2,29 -2,12
0,43 -2,73 -2,68 -0,87
-13,09 -5,67 -8,19 -3,56
8,53 -6,20 -8,61 -3,01
11,88 -15,51 -14,79 4,06
--- 1,63
----- 1,61
---- -0,13
1,68
0,00
1,68
1,68
1,50
2,15
2,14*
2,15
2,15
2,04*
0,00
0,00
0,00
ING
Fidelity Distribución
ING
ING
ING
March
Pictet Asset Mng. Ltd
March
March
UBS Bank
Fidelity Distribución
Fidelity Distribución
Fidelity Acumulación
m
m
M
m
M
m
M
M
m
m
M
M
m
m
m
M
M
M
M
M
M
Ma e as P mas
W
mm
m
m
m
mm
mm
m
mm
M
M
M
M
W
M
M
M
M
Ma e as P mas nve s ón D ec a
mm
mm
mm
mm
mm
mm
mm
Bienes de Consumo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
M
m
M
m
0,60 -1,17 -2,39
0,49 -1,07 -0,93
-6,65 -10,44 -4,04
-8,42 -8,82 -0,57
m
ndus a
Sector
Agricultura y Alimentación
m
m
m
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
1 SISF Swiss SmMidCapEq B
2 Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A
M
M
M m
M m
M m
M
M
M
M
M
M
M
m
m
m
mm
Me a es P ec osos
W
M
m
m
Oc o
W
W
m
m
m
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 41
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Servicios
1 Utilities P
2 Ibercaja Utilities A
16,15
-0,32
3,23
-1,31
6,55
1,17
2,96
2,89
1,68 ING
2,20* Ibercaja
-5,80
1,15
-5,25
1,04
-3,48
-7,98
-6,69
-7,64
1,28
-6,89
0,85
-6,92
-6,95
1,20
-6,52
-6,52
-0,37
1,29
-3,90
-4,41
-6,06
-4,01
-4,01
-7,15
-0,39
-5,68
-5,08
-5,40
-5,52
-4,17
-4,18
1,06
0,23
-2,88
-8,07
1,83*
1,50
1,50
2,25
0,52
1,25*
2,45
2,00
0,00
1,66
1,68
2,16
2,40*
2,25
1,68
1,50
1,00
1,50
2,15*
1,75
1,17*
1,50
0,00
2,04
2,35
2,10*
2,05
1,50*
1,50*
1,50*
1,50*
0,00
0,00
0,00
0,00
Teconología y Telecomunicaciones
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
CBK Comunicaciones
34,12 3,96
FF Glob Technology A EUR
44,15 2,96
F Technology A
39,71 2,68
FF Glob Technology E EUR
40,89 2,16
Mutuafondo Tecnol. A
26,71 1,74
BK EEUU Nasdaq 100
30,03 0,26
Rural Tecnológico RV
26,96 0,16
Kutxabank Bolsa N Econ.
27,72 0,14
FF Global Telecoms A EUR
-9,38 -0,74
Challenge Technology Eq.L
22,83 -0,94
Telecom P
-8,77 -1,10
Challenge Technology Eq.S
20,98 -1,44
BBVA Bolsa Tec y Telecom
21,23 -1,48
FF Glob Telecoms E EUR
-11,44 -1,49
Infor.Tech.(USD) P
31,46 -1,56
Infor.Tech.(EUR) P
31,34 -1,68
Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C
-- -1,91
FF Global Telecoms A EUR
-12,82 -2,54
Pictet-Digital-R USD
24,66 -2,94
Techno Eqty Fd-A2
16,30 -3,32
BK Sector Telecomunic.
-7,35 -3,35
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
-- -7,06
Cand. Eq.L Rob&In Tech CC
-- -7,18
UBS Eq Fd Gl Multi Tech $
33,47 -7,55
GVC Gaesco TFT
9,61 -7,58
Ibercaja Tecnológico A
16,18 -9,19
AGI Global AI ATH
-- -10,68
JPM US Technology Aacc
--JPM US Technology Dacc
--JPM Europe Dyn Tech AAcc
--JPM Europe Dyn Tech Dacc
--FF Glob Technology A EUR
---FF Glob Technology A EURH
-AWF Fram.Robotech A(H)
--AWF Fram.Dig.Economy A(H)
---
8,00
4,38
7,05
3,62
4,41
0,90
3,39
0,51
-1,75
3,09
-1,30
2,64
1,26
-2,44
3,12
3,33
-2,37
-3,48
-1,01
-1,79
-3,60
-2,37
-2,18
-0,44
-6,75
-5,64
-7,13
8,86
7,78
-7,04
-7,89
-----
CaixaBank AM
Fidelity Distribución
F. Templeton
Fidelity Acumulación
Mutuactivos
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Kutxabank Gestión
Fidelity Acumulación
Mediolanum
ING
Mediolanum
BBVA
Fidelity Acumulación
ING
ING
Candriam
Fidelity Distribución
Pictet Asset Mng. Ltd
Aberdeen
Bankinter Gestión
Candriam
Candriam
UBS Bank
GVC Gaesco Gestión
Ibercaja
Allianz Global Invest
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Fidelity Acumulación
Fidelity Acumulación
Axa
Axa
Garantizados
Garant. Protección Activa
1 First Cl Protect. P
BB Adamant Digital Heat B
-3,83
--
-4,46
--
-3,77 -0,30
-- -6,24
0,00 ING
1,60 Bellevue Asset Mngmt
4,54
0,01
-----0,48
--3,79
--0,50
0,76
-2,46
4,08
2,36
-1,77
-2,79
1,68
1,59
--1,00
-1,51
-1,48
1,80
-0,05
-0,71
-0,78
-0,92
-0,98
-1,81
2,34
-0,32
0,11
-0,50
-1,41
0,28
-1,05
-0,31
--0,58
-2,55
-2,44
-1,61
-3,78
--------
1,23
0,14
0,12
-0,05
-0,06
-0,08
-0,09
-0,19
-0,22
-0,26
-0,27
-0,29
-0,29
-0,31
-0,32
-0,34
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-0,42
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-0,62
-0,63
-0,64
-0,70
-0,75
-0,76
-0,79
-0,81
-0,83
-0,83
-0,92
-0,96
-1,00
-1,20
-1,24
-1,27
-1,89
-2,25
-2,47
-3,46
-5,14
-5,15
-5,47
-6,70
-7,55
-------
1,14
-0,10
0,37
0,21
0,21
0,13
-0,08
0,04
-0,13
-0,04
0,01
-0,20
-0,15
-0,02
-0,21
-0,05
-0,23
-0,08
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-0,31
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-0,53
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-0,74
-0,70
-0,73
-0,78
-0,74
-0,58
-0,79
-0,80
-0,90
-1,07
-0,96
-1,09
-1,40
-1,70
-2,03
-3,18
-4,44
-4,44
-4,69
-6,00
-6,28
-------
0,16
-0,02
0,36
0,35
0,34
0,32
0,18
0,32
0,29
0,23
0,15
-0,01
0,33
0,32
0,11
0,19
0,10
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0,12
0,04
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0,06
0,08
0,20
0,00
-0,01
0,46
-0,02
-0,06
-0,01
0,00
0,00
-0,02
0,00
-0,15
-0,02
0,05
-0,04
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-0,09
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1,57
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0,01
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0,55*
0,25*
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0,45*
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0,05*
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0,00*
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0,94
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0,30*
0,28
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0,30*
0,31*
0,90*
0,55*
0,60*
0,80*
0,80*
0,60*
0,50*
0,55*
0,47*
0,55*
0,55*
0,95*
0,50*
0,70*
0,80*
0,65*
0,88*
0,00*
0,97*
0,33*
0,03*
0,26*
0,50
0,60
0,60*
0,80*
0,60*
0,47*
0,30*
0,50
0,00
0,37
0,70*
0,32
Unicaja
Liberbank Gestión
B. Cooperativo
B. Cooperativo
B. Cooperativo
C. Laboral
Bankia
C. Laboral
B. Cooperativo
Unicaja
B. Cooperativo
Unicaja
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Bankia
Unicaja
Unicaja
Unicaja
Unicaja
B. Cooperativo
Bankia
Bankia
B. Cooperativo
Unicaja
Unicaja
C. Laboral
Unicaja
Bankia
C. Laboral
Unicaja
C. Laboral
Bankia
Bankia
Unicaja
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
C. Laboral
B. Cooperativo
B. Cooperativo
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
0,35
-0,01
-0,16
-0,18
-0,18
-0,33
-0,35
-0,39
-0,45
-0,48
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-1,27
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-1,37
-1,37
-1,38
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-0,05
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-0,82
-0,54
-0,79
-0,45
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-0,95
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-1,22
-0,98
-1,06
-1,20
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-0,77
-0,91
-0,03
0,35
0,23
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0,11
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0,04
0,05
0,07
-0,05
0,01
-0,04
0,33
0,51
0,07
0,00
0,06
0,00
0,00
-0,05
-0,07
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0,00
0,56
0,40
0,08
-0,10
-0,11
0,88
0,25
0,00
0,36
0,00
0,34
0,46*
0,00
0,26*
0,42*
1,35*
0,55*
0,30*
0,57*
1,20*
5,65*
1,20*
0,60*
0,52
0,36
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0,97*
0,07*
0,80*
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0,60
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0,60*
0,50*
1,90*
1,20*
1,20*
0,57*
0,55*
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
CaixaBank AM
C. Laboral
CaixaBank AM
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
C. Laboral
Unicaja
C. Ingenieros
Unicaja
C. Laboral
Bankinter Gestión
C. Laboral
C. Laboral
Bankia
C. Laboral
Bankia
B. Cooperativo
Unicaja
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
C. Laboral
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
C. Ingenieros
Bankia
Liberbank Gestión
Garant. Renta Fija
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Fond.Duero Gar RF IV/2020
Liberbank Renta Fija III
Rural Garantía 2025
Rural 2025 Gtía R. Fija
Rural 6 Garantía RF
Laboral Kutxa RF Gar III
Bankia Interés Gar 10
CL Renta Fija Gar. V
Rural Garantía 2024 R.F.
Fondespaña D Ga RF I/2022
Rural Garantizado 2021
Unifond 2018-VI
CL Renta Fija Gar VII
Sabadell Gtía. Fija 16
Unifond 2020-IX
Laboral Kutxa RF Gar XIII
Unifond 2021-I, F.I
Laboral Kutxa RF Gar XVI
CL Renta Fija Gar. I
Laboral Kutxa RF Gar XV
Laboral Kutxa RF Gar XIV
CL Renta Fija Gar XII
CL Renta Fija Gar VIII
Fond.Duero Gar 2022 II
Bankia Interés Gar 9
Unifond 2018-V
Unifond 2018-X
Unifond 2020-II
Unifond 2019-I
Rural Garantizado 9,70
Bankia Gar. Rentas 11
Bankia Gar. Rentas 12
Rural Rentas Garantizado
Unifond 2018-IX
Unifond 2021-II
CL Renta Asegurada V
Unifond 2020-III
Bankia Interés Gar 11
CL Renta Fija Gar X
Fond.Duero Gar RF Impulso
CL Renta Asegurada IV
Bankia Gar. Rentas 15
Bankia Gar. Rentas 14
Unifond 2024-IV
Unifond 2021-IX
BK RF Cristal Gar
BK Iris Garantizado
BK RF Coral Gar
BK RF Marfil I Gar
Bankia Gar.Creciente 2024
Laboral Kutxa RF Gar. XI
Rural Garantía 2026
Rural 5 Gar Renta Fija
Laboral Kutxa RFGar XVII
Sabadell Gtía. Fija 11
L.K.RF Garant. XVIII FI
Garant. Renta Variable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
Bankia Gar Selección XII
Sabadell Gtía. Extra 26
Sabadell Gtía. Extra 25
CBK Rentas Euribor 2
Lab. Kutxa Euribor G III
CBK Rentas Euribor
L.K. Euribor Garantizado
Sabadell Gtía. Extra 30
Sabadell Gtía. Extra 17
Rural Gar Europa 20
Laboral Kutxa Bolsa G XX
FD Gar Bolsa IV/2020
C. Ing. 2018 Infl. Garant
Unifond Bolsa Gar 2020-I
Laboral Kutxa Bolsa G XIX
BK Euribor 2025 Gar.
Laboral.Kutxa B.G XXIV
Labora Kutxa Bolsa G XXII
Bankia Gar. Bolsa 3
Laboral Kutxa Bolsa G XXI
Bankia Gar. Bolsa 4
Rural Europa 2018 Gar
Unifond Bolsa Gar 2019-V
Unifond Bolsa Gar 2019-II
Sabadell Gtía. Extra 22
BK España 2020 Gar
BK Cesta Consolid. Gar
Laboral Kutxa Bolsa G VI
BK España 2020 II Gar
BK RV Española Gar
C. Ing. 2019 Ibex Garant.
Bankia Rend Gar 2023 IV
Liberbank Rend Garant
---------5,08
-0,15
1,26
-0,81
-0,76
0,59
-0,04
----4,88
--2,11
-2,56
-1,04
-2,59
-2,09
-1,76
---1,50
-3,29
-2,20
-1,11
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
Bankia Rend Gar 2023 V
Bankia Rend Gar 2023 II
BK Cesta Cons Gar II
Bankia Gar. Bolsa 5
Sabadell Gtía. Extra 18
Rural 2025 Garantía Bolsa
Abanca 3 Val Gar 2023
CL Bolsa Garantizado XVII
Rural Garantía Bolsa 2025
Sabadell Gtía. Extra 24
Bankia Rend Gar 2023
Sabadell Gtía. Extra 21
BK Euribor 2024 II G
Rural Europa 2025 Gar.
Sabadell Gtía. Extra 16
Rural 2024 Gtía. Europa
Ev. Gar. Acciones III
Bankia Rend Gar 2023 III
Unifond Bolsa Gar 2020 IV
BK Bolsa Americana Gar
Sabadell Gtía. Extra 20
CL Bolsa Garantizado IX
BK Europa 2021 Gar.
CL Bolsa Garantizado XVI
Sabadell Gtía. Extra 19
BK Ibex 2024 P Gar
BK Euribor Rentas II Gar
BK Indice B.Española G2
FD. Gar Bolsa I/2022
Unifond 2021-X
Rural Europa 24 Gar.
BK Eurostoxx 2024 P Gar
Sabadell Gtía. Extra 23
Rural Bolsa Garant. 2024
Rural Garan.Bolsa Europea
CL Bolsa Garantizado XV
Unifond Bolsa Gar 2023-X
BK Indice Europa Gar
BK Media Europea 2024
BK Eurostoxx 2024 PII G
Liberbank Rend.Garant II
BK Índice España 2024 G
Unifond Rent Gar 2024-X
Bankia Gar. Euribor II
BK Ibex 2013 Garantizado
Kutxabank G Bolsa Europa3
BK Ibex 2025 II Gar
BK Grandes Emp. Esp. Gar.
Sabadell Gtía. Extra 15
Bankia 2018 Eurostoxx II
BK Bolsa Europ 2019 Gar
Liberbank Rend Garant IV
Liberbank Rend Garant V
BK Europa 2025 Gar
Bank G Dinamico
Eurovalor Gar Estrategia
BK Eurostoxx 2018 Gar.
BK Cesta Selecc. Gar.
BBP Garantía Euribor
BK Europa 2020
Liberbank Rend.Garant III
BK Bolsa Europea 2025 Gar
Bankia Garantiz. Euríbor
BK Media Europea 2026 Gar
Sabadell Gtía .Extra 27
C. Ing. 2019 Bolsa Eur G
BK Eurobolsa Gar
Bankia Gar Bolsa Eur 2024
L.K. B.Garant.XXIII
Sabadell Gtía. Extra 28
BK Indice España 2027 Gar
BK Euribor 2027 Gar
BK Euribor Rentas IV G
Sabadell Gtía Extra 29
BK Euríbor Rentas III G
BK Indice B. Española G
Unifond Bolsa Gar 2018-IV
-- -1,47
-- -1,50
-- -1,54
-0,92 -1,64
-4,60 -1,71
-- -1,93
-- -1,97
0,40 -1,97
-- -1,99
-- -2,01
-- -2,05
-2,83 -2,05
-- -2,08
-- -2,15
-5,62 -2,26
-- -2,27
-- -2,37
-- -2,44
-2,08 -2,45
10,66 -2,48
-4,15 -2,54
-1,46 -2,70
-2,11 -2,85
-1,36 -2,89
-1,89 -2,96
-- -2,98
-- -2,99
-6,77 -3,01
-2,13 -3,19
-- -3,41
-- -3,45
-- -3,46
-- -3,47
-- -3,52
-- -3,67
-1,79 -3,78
0,44 -3,88
0,78 -3,95
-- -4,02
-- -4,03
-4,74 -4,20
-- -4,25
-- -4,57
-- -5,08
-5,19 -5,14
-3,55 -5,36
-- -5,37
-3,14 -5,37
-8,58 -6,23
-7,75 -6,59
-8,07 -6,67
-- -6,68
-- -6,72
-- -6,89
-- -7,06
-- -7,33
-7,01 -7,36
-- -7,69
-- -7,84
-7,75 -7,91
-- -7,94
-- -8,02
-- -8,06
-- -8,17
-- -8,42
-6,19 -8,51
-10,23 -9,34
-- -11,21
-------------------
-1,34
-1,09
-1,14
-1,16
-1,53
-1,58
-1,48
-1,61
-1,41
-1,74
-1,55
-1,67
-2,06
-1,55
-1,77
-1,82
-3,08
-2,30
-1,95
-4,03
-2,09
-2,02
-1,96
-2,39
-2,31
-3,02
-2,93
-2,66
-2,43
-3,15
-2,85
-2,73
-2,67
-3,40
-2,99
-3,29
-4,50
-3,21
-3,12
-3,26
-4,41
-4,29
-4,32
-4,19
-4,44
-4,66
-4,69
-4,61
-5,37
-5,42
-5,58
-5,71
-5,70
-5,68
-6,15
-6,86
-5,63
-6,18
-6,73
-6,50
-6,71
-6,83
-6,92
-8,18
-7,02
-7,52
-7,94
-9,36
-0,63
-2,82
--------
0,34
0,51
0,57
0,64
-0,12
0,36
0,30
-0,08
0,37
0,19
0,56
-0,04
0,24
0,21
-0,08
0,07
0,30
0,44
0,17
-2,49
-0,02
0,01
-0,15
-0,01
0,08
0,69
0,30
-0,09
0,01
0,48
0,10
0,13
0,10
0,57
0,14
-0,18
0,55
0,06
0,47
0,06
0,52
0,82
0,16
0,66
0,53
-0,64
0,74
0,84
0,00
0,81
-0,85
1,50
1,48
0,17
1,38
0,20
0,89
0,67
1,07
-0,77
1,35
0,18
1,09
0,25
1,10
-0,68
0,46
1,38
0,19
0,25
0,71
0,34
0,33
0,25
0,21
---
0,48*
0,37
0,54*
0,43*
1,50*
0,60*
0,50*
0,37
0,55*
0,00*
0,52
0,80*
0,37*
0,45*
1,15*
0,60*
0,60*
0,49*
0,60*
0,60*
1,00*
0,10*
1,00*
0,47*
1,00
0,60*
0,40
1,25*
0,76*
0,35*
1,05*
0,60*
0,55*
0,60*
0,60*
0,55*
0,60*
0,60*
0,52*
0,60*
0,40*
0,15
0,60*
0,58*
0,60*
0,60
0,50*
0,60*
1,20*
0,79*
1,35*
0,50*
0,60*
0,50*
0,31*
0,45*
2,40
0,50*
0,60
1,20*
0,40
0,52
0,53
0,50*
0,60
1,20*
0,70*
0,59*
0,35
0,60
0,50
0,35*
0,40
0,00
0,40*
1,35*
0,80*
Bankia
Bankia
Bankinter Gestión
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Imantia Capital
C. Laboral
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
Allianz Popular Asset
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
C. Laboral
Bankinter Gestión
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Unicaja
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
B. Cooperativo
B. Cooperativo
C. Laboral
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
Bankinter Gestión
Kutxabank Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankia
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Allianz Popular Asset
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Liberbank Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
C. Ingenieros
Bankinter Gestión
Bankia
C. Laboral
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
-0,73
-1,10
-3,45
-3,99
-4,14
-4,01
-5,99
-8,81
-8,93
-9,74
-0,04
-0,01
0,17
0,60
-4,22
-0,13
0,62
0,18
0,29
-1,49
0,78*
0,90*
0,70
0,95*
-1,08
0,60*
1,10
1,25*
0,60*
1,35*
Bankia
Bankia
Unicaja
Bankinter Gestión
1,10 Amundi Iberia
Sabadell Asset Mgmt
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
-0,16
-1,71
-1,92
-2,16
-2,62
-2,69
-3,54
-3,85
-4,22
-3,73
-5,18
---
-0,07
-0,51
-0,36
-0,46
-0,63
-0,56
-0,93
-0,97
-1,21
-1,33
-1,19
-1,14
-1,16
0,30
0,35*
0,45
0,89
0,50
0,95
0,85*
0,85
0,80*
0,92*
0,75
0,45*
0,40
Inverseguros
Unicaja
BBVA
Imantia Capital
Bankia
Allianz Popular Asset
Bankia
March
Unicaja
CaixaBank AM
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
Liberbank Gestión
-1,58
-1,16
-2,33
-2,70
-2,35
-3,07
-3,62
-3,52
-3,83
-3,76
-4,16
-3,94
-3,63
-3,95
-4,52
-4,60
-4,29
-5,11
-5,38
-5,54
-5,34
-6,37
-6,55
-7,74
-2,94
-0,76
0,56
-0,48
-0,60
-0,37
-0,35
-0,91
-1,42
-0,42
-0,78
-0,81
-0,67
-0,89
-1,64
-0,74
-0,96
-0,93
-1,51
-1,54
-1,55
-0,90
-1,70
-2,53
-2,77
-0,60
1,35
1,10
0,63
1,10*
0,70
1,00
0,81
1,00
0,85
1,20
1,50
1,10
0,85
1,43
0,30
1,50
1,35
0,70
1,05
1,20*
1,35*
0,55
1,55*
0,78
1,00
Renta 4
Atl Capital Gestión
Imantia Capital
Popular G. Privada
Credit Suisse
Bankinter Gestión
DWS Investments
Renta 4
UBS Bank
Amundi Iberia
Ibercaja
CaixaBank AM
Bankia
Renta 4
UBS Bank
B. Cooperativo
Cred. Agricole Bankoa
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Allianz Popular Asset
Unicaja
C. Ingenieros
Welzia Management
Inverseguros
-1,70
-1,84
-2,86
-2,51
-0,19
-0,29
-0,63
-0,16
1,15
1,49
1,00
0,00
Inverseguros
Ibercaja
Imantia Capital
Santander Asset Mg.
Garantía Parcial
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Bankia BP Finan 2018
Bankia 2018 Eurostoxx
Unifond Bolsa 2020-V
BK Mercado Español II
AF Protect 90-AE(C)
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1
BK España 2021
BK Mercado Español
BK Mercado Europeo II
BK Mercado Europeo
-2,88
-3,85
-4,63
-2,46
-6,50
-9,15
-13,04
-10,39
-11,24
-0,88
-2,43
-3,66
-3,85
--4,96
-6,34
-9,08
-10,60
-11,75
Inversiones Alternativas
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Dunas Valor Prudente
Unifond Ret Prudente
BBVA Bonos Valor Relativo
Imantia Global Conserv.
Bankia Diversificación
Ev. Conservador Dinamico
Bankia Evolución Prudente
March Patr. Defensivo
Unifond Conservador
CBK Sel Ret Absoluto Pl
Liberbank Prudente A
Liberbank Prudente P
Liberbank Prudente C
--1,63
-3,18
-1,92
--1,48
-3,52
-2,71
-3,78
-5,67
----
-0,15
-1,71
-2,11
-2,22
-2,60
-2,83
-3,71
-4,09
-4,19
-4,23
-5,31
---
Objetivo Volatilidad (2% - 4%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Renta 4 Valor Relativo
ATL Capital Quant 5
Abanca G. Conservador
PBP Renta Fija Flexible
CS Director Bond Focus
BK Renta Dinámica
DB Tal Gest Conserv
Renta 4 Pegasus
UBS Retorno Activo
ING Direct FN Conservador
Ibercaja BP Selec.Global
CBK Diversif. Conservador
Bankia Gest. Alternativa
Fixed Inc Ass Allocation
UBS Capital 2 Plus
Gesc Multiestratégias Alt
CA Selección
Mediolanum Alpha + E.A
Mediolanum Alpha Plus L-A
Mediolanum Alpha Plus S-A
Ev. Rentabilidad Global
Unifond Moderado
C. Ing. Gest. Alternativa
Welzia Ahorro 5
Birdie Capital
8,71
-22,38
-2,83
-1,34
-2,78
-4,75
-2,44
1,23
0,02
-2,42
-3,84
-4,22
-2,90
4,91
-3,61
-2,23
-4,74
-5,51
-5,97
-4,76
-5,21
-7,90
-4,33
--
-1,48
-1,93
-2,37
-2,83
-2,88
-3,20
-3,53
-3,59
-3,70
-3,79
-3,82
-3,91
-3,95
-4,13
-4,17
-4,53
-4,66
-5,04
-5,36
-5,50
-5,77
-6,38
-7,40
-7,72
--
Objetivo Volatilidad (4% - 7%)
1
2
3
4
Dunas Valor Equilibrio
Ibercaja Crecimient Din A
Imantia Global Moderado
Sant. Inv Flexible C
--1,67
-2,00
-5,79
-1,69
-2,03
-2,72
-2,76
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Abanca G. Moderado
Librbank RF Flexible C
Mutua. Gest. Óptima Cons
Liberbank RF Flexible A
ING Direct FN Moderado
Abante Rent. Absoluta A
Bankia Evolución Moderado
CS Director Income
Unifond Global Macro
Trea Cajamar Flexible
GVC Gaesco Ret Absoluto
Welzia Int-Gl-Flex-A
AGF-Maral Macro-A
AGF-Maral Macro-C
AGF-Maral Macro-B
AGI Gb Fundamental Str AT
-3,19 -2,89 -3,12 -0,64
-- -3,00 -2,51 -0,47
-0,67 -3,20 -2,75 -0,20
-- -3,30 -2,82 -0,50
-0,45 -4,99 -5,06 -1,07
-2,98 -5,01 -5,02 -1,01
-5,46 -5,50 -5,26 -1,45
-2,18 -5,78 -5,21 -0,57
-8,68 -5,94 -6,27 -2,01
-- -6,41 -6,29 -1,94
-0,37 -6,54 -6,83 -0,95
-11,81 -8,22 -10,17 -3,51
-9,76 -8,63 -7,73 -2,73
-9,77 -8,64 -7,74 -2,74
-11,55 -9,29 -8,34 -2,82
-8,61 -14,95 -14,12 -1,07
1,09
0,42
1,02
0,77*
1,20
1,35
1,30*
1,10
1,75*
0,00
1,50
0,56
1,50
1,50
2,15
1,40
Imantia Capital
Liberbank Gestión
Mutuactivos
Liberbank Gestión
Amundi Iberia
Abante Asesores
Bankia
Credit Suisse
Unicaja
Trea Asset Mgmt.
GVC Gaesco Gestión
Welzia Management
Abante Asesores
Abante Asesores
Abante Asesores
Allianz Global Invest
0,90
0,00
1,75
1,75
0,60
1,27
1,10
1,25
1,20
2,25
1,30
0,98
1,45
Renta 4
Renta 4
M&G Investments
M&G Investments
Abante Asesores
Mutuactivos
CaixaBank AM
Amundi Iberia
Amundi Iberia
M&G Investments
Unicaja
Welzia Management
Credit Suisse
1,55
0,09*
1,52
1,55
0,00
2,10*
1,45
1,60
1,45
Inverseguros
Imantia Capital
Mutuactivos
C. Ingenieros
BNY Mellon Global F.
Bankia
Atl Capital Gestión
Unicaja
Credit Suisse
1,00
1,25
0,90
1,20
2,00
1,45*
1,50*
1,45
1,05
0,35
0,00
0,80
1,00*
0,60
0,00
1,20
0,60
1,19
1,09
0,70*
1,00*
0,55
0,00
2,00
1,00
0,13
0,46
1,44
1,00
0,35
0,60
0,75
0,60
1,25
1,05
1,10
0,95
4,20
0,55
1,65*
1,15
0,55
0,00
0,65
2,25
1,02*
1,50
0,85
0,85
1,00*
2,00
0,95
1,05
1,05
1,50
1,00
1,06
0,00
0,90
1,10
2,25
0,02
0,90
1,05
1,21
1,21
0,43
1,25
0,42
0,00
1,50
0,77
0,00
0,00
1,45
1,75
1,10
1,20
2,00
2,20
5,00
1,70*
1,50*
1,50*
M&G Investments
M&G Investments
Candriam
RAM Active Inv.
Pioneer
InterMoney
Candriam
Abante Asesores
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Legg Mason Inv Dublin
Generali Inv. Lux.
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
ING
RAM Active Inv.
Candriam
Allianz Global Invest
Gesconsult
BBVA
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Renta 4
Schroder
M&G Investments
Santa Lucía
Carmignac Gestion Lux
Fonditel
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Parvest
Candriam
M&G Investments
Pioneer
Generali Inv. Lux.
Allianz Popular Asset
RAM Active Inv.
Unicaja
Pictet Asset Mng. Ltd
Pioneer
Sabadell Asset Mgmt
Bellevue Asset Mngmt
Sabadell Asset Mgmt
Ibercaja
CaixaBank AM
BBVA
Sabadell Asset Mgmt
Sabadell Asset Mgmt
Santander Asset Mg.
Schroder
Sabadell Asset Mgmt
Unicaja
Sabadell Asset Mgmt
Alken Asset Managent
Goldman Sachs
DWS Investments
BNY Mellon Global F.
BBVA
Unicaja
Alken Asset Managent
CaixaBank AM
Banque SYZ SA.
Allianz Global Invest
Mediolanum
Mediolanum
GVC Gaesco Gestión
Unicaja
Liberbank Gestión
Banque SYZ SA.
Allianz Popular Asset
Liberbank Gestión
BNY Mellon Global F.
BNY Mellon Global F.
Bankinter Gestión
Allianz Global Invest
Belgravia Capital
Amundi Iberia
Goldman Sachs
GVC Gaesco Gestión
Goldman Sachs
Candriam
Banque SYZ SA.
JPMorgan Asset M.
Objetivo Volatilidad (7% - 10%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Penta Inversión A
Penta Inversión B
M&G Episd Macr USDSAc
M&G Dynam All USDAHAc
Abante Bolsa Absoluta A
Mutua. Gest. Óptima Mod
CBK Diversificado Dinám.
Amundi Estratégia Global
ING Direct FN Dinámico
M&G Dynamc All EURBAc
Unifond Emprendedor
Welzia Flexible 10
CS Director Flexible
2,46 0,73
0,91 0,13
3,41 -1,76
3,43 -2,56
-0,85 -4,04
1,58 -5,45
-4,45 -5,64
-4,60 -6,32
1,78 -7,04
3,04 -8,53
-6,22 -8,69
-6,80 -9,28
-6,18 -10,14
0,08
-0,51
-0,79
-0,97
-4,41
-4,42
-5,69
-6,29
-7,33
-8,66
-8,88
-8,87
-8,09
-0,45
-0,51
-3,76
0,22
-1,25
-0,31
-1,11
-1,69
-1,55
-0,75
-2,51
-2,49
-3,51
M
M
M
M
M
M
M
W
Fondo de Fondos nv L b e FoF L
M
M m
nmob a os nve s ón d ec a
nv A
A b ae
m
m
M
M MM
nv A
M
Dunas Valor Flexible
Abanca G. Decidido
Mutua. Gest. Óptima Din
C. Ing. Gestión Dinámica
BNYM Dynamic T Rtn H
Bankia Evolución Decidido
ATL Capital Quant 25
Unifond Audaz
CS Director Growth
-- -1,05 -1,35 0,18
-6,53 -6,30 -6,59 -1,85
3,20 -7,55 -7,16 -0,64
-6,20 -7,97 -7,13 -1,98
-6,93 -8,00 -7,38 -0,27
-5,76 -8,19 -7,87 -2,55
-66,37 -10,58 -7,18 3,94
-5,66 -11,07 -11,40 -3,54
-4,50 -12,82 -10,47 -4,83
m
M
M
M&G AbsRet Bd USDAHAc
M&G Gl Tg Ret USDAHAc
Cand. Bds Total Ret C C
Global Bond Tot Ret F
Abslt European Equity
Intermoney Attitude
Cand. Gbl Alpha C C
Maral Macro
MFS Global Tot Ret A1
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
LM BW Glb FI Abs. Return
Abs Ret Credit Stra D
JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd)
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Abs.Return Bd P
Global Bond Tot Ret G
Cand. Bds Tot Ret Def C C
AGI Volatility Strat PT2
Rural Selec. Conservadora
BBVA Bonos Dur Flexible
JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd)
GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg
R4 Multigestion/Itaca G.M
SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
M&G AbsRet Bd EURAAc
Sta Lucia Ret Absoluto A
Cap + A EUR Acc
Fonditel Smart Beta
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Parvest Bd Abs Ret V350
Cand. Bds Tot Ret C C
M&G Gl Tg Ret EURAAc
Amundi Abst Mult Strategy
Abs Ret Multi Strat D
Optima RF Flexible
Global Bond Tot Ret J
Unifond Cartera Defensiva
Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR
Multi Strategy Growth
Sab.Selec.Altern.-Carte
BB Global Macro B
Sab.Selec.Altern.-Premier
Ibercaja Alpha A
CBK Sel Ret Absoluto Est
BBVA&Par Euro Abs Return
Sab.Selec.Altern.-Empresa
Sab.Selec.Altern.-Plus
Sant. Retorno Absoluto
SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
Sab.Selec.Altern.-Pyme
Unifond Valor Relativo
Sab.Selec.Altern.-Base
ALKEN Abs Rtn Europ I
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
DB Tal Gest Flexible
BNYM Abs Rtn Eq R
BBVA Retorno Absoluto
Unifond Cartera Dinamica
ALKEN Abs Rtn Europ A
CBK Selección Alternativa
Multi-As Abs.Ret C EUR PR
AGI Multi Asset Opps ATH
CH Solidity & Return SA
CH Solidity & Return SB
GVC Gaesco Ret Abs Clas I
Unifond Cartera Decidida
Liberbank Mcado.Neutral C
Multi-As Abs Ret N EUR PR
Popular Selección
Liberbank Mcado.Neutral A
BNYM Gl. Opport. B
BNYM AB Rtn Bond R
BK Kilimanjaro
AGI Multi Asset L/S ATH
Belgravia Epsilon
AF Abs Volat Euro Eq AEC
GS Gb Cur. Plus Pf I
Tramontana R. A. Audaz
GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd)
Cand. Divers.Futures C C
Dynamic Alloc. C EUR PF
JPM MM Alternat DAcc(hgd)
Kutxabank RF Horizonte 7
W M
m
W
É co So da o SR
m
---4,29
-1,30
-2,97
-1,76
--1,50
2,71
-2,17
-5,10
-4,76
-3,66
-3,47
-0,62
-6,92
--0,51
-4,00
-5,08
-4,44
-11,60
-10,77
---1,71
-8,64
-6,06
-7,85
-7,76
-6,23
-3,26
--1,17
-3,24
-0,76
-0,99
--3,11
1,87
-1,88
--1,64
-5,95
-4,75
---4,28
-5,53
---1,17
-11,52
-2,58
-4,58
---0,76
--2,59
--7,71
-8,35
-----4,08
--7,20
-6,43
-13,15
--3,53
-22,04
-14,64
-8,70
-16,39
--3,43
---
3,22
2,43
2,02
1,98
0,19
-0,63
-1,21
-1,38
-1,41
-1,58
-1,81
-1,90
-1,94
-1,98
-2,06
-2,11
-2,15
-2,16
-2,18
-2,23
-2,43
-2,54
-2,57
-2,61
-2,63
-2,79
-2,88
-2,98
-3,13
-3,22
-3,23
-3,32
-3,46
-3,47
-3,73
-3,83
-3,84
-3,87
-3,92
-3,93
-4,12
-4,12
-4,13
-4,19
-4,23
-4,32
-4,35
-4,38
-4,38
-4,40
-4,46
-4,48
-4,55
-4,57
-4,64
-4,69
-4,92
-5,03
-5,06
-5,17
-5,34
-5,52
-5,67
-5,80
-5,91
-5,92
-5,96
-5,99
-6,02
-6,09
-6,39
-6,40
-6,70
-6,87
-8,19
-8,68
-8,79
-9,04
-9,77
-10,24
-10,35
-12,20
-13,91
---
4,96
4,06
4,02
4,00
-0,68
0,00
-1,37
-0,79
-0,79
-1,76
-0,42
-2,42
-1,60
-2,12
-2,02
-0,93
-2,08
-1,93
-2,29
-2,22
-2,04
-3,00
-2,80
-2,65
-2,63
-3,23
-2,95
-3,49
-3,52
-1,74
-2,11
-3,76
-3,39
-3,56
-3,73
-4,01
-3,82
-3,55
-3,86
-3,26
-4,25
-3,75
-3,36
-3,83
-5,81
-3,82
-4,35
-4,00
-4,00
-4,26
-4,86
-4,09
-4,02
-4,17
-6,03
-3,51
-5,10
-4,86
-5,43
-5,22
-6,66
-5,49
-5,40
-5,82
-5,68
-5,68
-6,30
-5,97
-7,15
-5,77
-6,04
-7,53
-6,82
-6,52
-9,69
-9,65
-12,78
-6,74
-11,75
-8,54
-12,25
-11,74
-13,67
-4,22
-0,07
1,49
-0,16
0,53
-0,23
0,20
2,13
0,35
-0,32
-0,25
-1,12
-0,62
-0,78
-0,28
-0,47
0,23
-0,51
-0,19
-0,74
-0,43
-0,82
-0,42
-0,25
2,21
-1,00
-0,90
-0,73
-1,40
-0,48
-0,24
-0,28
-0,83
-1,02
0,57
-0,82
-0,76
-0,77
-0,39
-1,08
-0,76
-1,02
-1,09
0,16
-1,10
3,74
-1,34
-0,35
-1,12
-1,12
-1,11
0,67
-1,12
-0,95
-1,13
-2,26
-0,46
-1,18
-1,22
-1,17
-1,72
-2,32
-2,21
-1,24
-1,00
-1,35
-1,35
-0,89
-2,34
-2,27
-1,25
-1,10
-2,30
-1,30
-0,61
-3,24
-0,86
0,05
0,36
0,34
-3,43
0,37
-2,87
-1,96
-1,54
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Rentabilidad Absoluta
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
M
De vados
Objetivo Volatilidad (10% - 15%)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
M
M
M
M
M
M
M
m
M
nv A
M
m
M
M
D v sas
m
M
m
m
M
m
nve s ón L b e F L
M
M
M
M
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
m
m
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m
m
Otros
O os
m
m
W
W
m
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
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M
M
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M
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M
M
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M
M
M
M
m
M
M
M
M
M
W
M
M
M
M
m
M
M
M
M
M
M
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What s News" VK COM/WSNWS
42 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
CUADROS
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
ÉTICO/SOLIDARIO/ISR
Feelcapital 50
BS Ético Solidario
Colonya Plaetic I Solidar
Caser Responsabilidad Plu
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
97,61
11,56
6,98
6,81
-2,39
-2,71
-3,77
-3,79
-3,17
-2,75
--3,09
-3,93
-3,94
-3,65
-3,13
--- Dunas Capital
-4,28 -0,47 B. Sabadell
-1,46 8,08 Caser
-1,50 8,11 Caser
-2,41 5,24
-4,13 -0,03
GARANTIZADOS RENTA FIJA
EP Consolidado XIII
Plancaixa Futuro 2026
BBVA Prote. Futuro 2/10C
Plancaixa Invest 18
BBVA Prote.Futuro 5/10C
CAI P. Horizonte 6-2013
Ibercaja Solidez 40
Uniplan Protección 2021
Unnim Pensions G10
Ibercaja Solidez 50
Unnim Pensions G13
Plancaixa Futuro 2024
Bankia Proteg.Renta 2022
Arquiplan Estabilidad 3
BK Protección
Plancaixa Futuro 2018
EP Recompensa Plus 3
Protegido Renta 2019
Penedès P.Creixen.10(VI)
CX Plus 30
PP Protección 6-2014
C. Murcia Protec 2021 II
Plancaixa Invest 16
Ibercaja Protección 2013
Plancaixa Invest 12
PlanCaixa 5 YA II
Uniplan Protección 2020
Unnim Pensions G6
Plancaixa Invest 4
Penedès P.Protecció 2022
Duero Protección Total IX
PlanCaixa 5 Plus
NCG Seguridad 2013
Duero Protección Total X
Protegido Renta 2020
Ibercaja Protección 2012
Ibercaja Solidez 2012
Plancaixa Doble Opción
CAI P. Horizonte 7-2011
Plancaixa 5 Flash
EP Recompensa Plus 4
Plancaixa130
Duero Protección Total V
Plancaixa Invest 8
Penedès P. Creix. 10 V
Bankia Prot R. Premiun V
Caixa Tarragona Gar.2020
EP Recompensa Plus 6
Plancaixa 4 Plus
Protegido Ren. AS 07-2019
Plan Caixa 4 Plus II
CAI P Horizonte 7-2012
Plancaixa 5 Ya
Duero Protección Tot. III
PlanCaixa 4 PLUS III
Bankia Prot Rta. Prem.IV
Plancaixa Fidelidad
Plancaixa Protección 3
Protegido Renta Cr. 2017
Bankia Proteg.Renta 2021
Bankia Prote.R.Premium II
PPBankia Pr.R.Premium III
Protegido Renta Premium
Penedès P. Creix. 10 III
Penedès P. Creixent 10
BK Estabilidad
Protegido Renta 2023
Plancaixa Invest 7
Caser 2014 Plus
Plancaixa Afianza Protecc
Revalorización Europa 25
Caser Enero 2015
Europopular Consolid. X
Plancaixa Afianza Pens.
Plan Caixa Plus 2005
Canariplan 30%
Caixagirona Plus 40
EP Garantizado XVII
Rentab Objet 2021
Rentab Objet 2017
EP Garantizado XV
Bankia P.R. Premiun IX
Bankia Prot R. Premiun VI
Bankia Prot R. Prem VII
San Fernando 40+10,PP
CX Plus 25 II PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,18
0,53 0,00 0,50 6,24 Allianz Popular
16,37
0,14 -0,56 8,82 53,84 VidaCaixa
1,08 -0,28 -0,60
--- BBVA
14,08 -0,30 -0,42 -2,28 6,12 VidaCaixa
1,11 -0,37 -1,00
--- BBVA
12,85 -0,66 -0,74 -0,07 13,24 CAI
14,80 -0,67 -0,89 2,49 30,40 Ibercaja
11,44 -0,69 -1,03 1,13
-- Santalucía
21,64 -0,76 -1,08 1,93 29,49 BBVA
16,07 -0,81 -0,87 2,97 32,35 Ibercaja
17,30 -0,81 -0,76 5,05 40,80 BBVA
14,21 -0,85 -0,97 3,69 36,52 VidaCaixa
128,58 -0,85 -0,94 2,24
-- Bankia Pensiones
127,99 -0,87 -0,96 -0,97 10,14 C. Arquitectos
9,41 -0,89 -1,11 -0,56 12,90 Bankinter
11,01 -0,93 -1,02 -2,42 6,32 VidaCaixa
7,57 -0,97 -1,09 -1,36 9,97 Allianz Popular
176,30 -0,99 -1,16 -1,13 11,48 Bankia Pensiones
14,93 -1,06 -1,44 1,13 27,23 Caixa Penedès P.
8,17 -1,09 -1,13 -0,21 12,83 Grupo Mapfre
11,87 -1,14 -1,30 -0,46 18,66 Ibercaja
14,63 -1,16 -1,69 -0,77 17,61 C.Murcia-Aviva
15,15 -1,17 -1,39 -0,53 9,14 VidaCaixa
15,39 -1,18 -1,35 -0,41 19,10 Ibercaja
15,60 -1,18 -1,36 0,83 15,07 VidaCaixa
13,11 -1,19 -1,41 -2,35 11,28 VidaCaixa
11,69 -1,21 -1,44 -0,71 16,85 Santalucía
16,22 -1,29 -1,58 1,66 30,24 BBVA
16,02 -1,30 -1,40 -2,90 6,77 VidaCaixa
16,48 -1,32 -1,56 0,74 28,63 Caixa Penedès P.
8,26 -1,32 -1,42 2,42 29,74 Unicaja
15,17 -1,33 -1,55 0,42 24,83 VidaCaixa
11,40 -1,33 -1,55 -2,09 13,98 Santalucía
7,29 -1,34 -1,65 0,29
-- Unicaja
129,41 -1,35 -1,46 -1,45 12,34 Bankia Pensiones
13,82 -1,36 -1,55 -1,02 18,00 Ibercaja
14,55 -1,39 -1,58 -1,12 17,77 Ibercaja
13,11 -1,39 -1,72 -1,71 16,37 VidaCaixa
12,54 -1,41 -1,56 -2,88 4,95 Ibercaja
13,74 -1,42 -1,74 -1,76 16,07 VidaCaixa
7,39 -1,46 -1,64 -3,30 6,13 Allianz Popular
13,52 -1,47 -1,47 -2,02 16,00 VidaCaixa
9,02 -1,48 -1,78 0,11 23,55 Unicaja
15,34 -1,48 -1,66 -2,36 8,78 VidaCaixa
14,10 -1,50 -1,71 -4,69 2,23 Caixa Penedès P.
101,23 -1,53 -2,50
--- Bankia Pensiones
12,08 -1,54 -1,78 -2,89 9,98 Grupo Mapfre
7,68 -1,57 -1,76 -3,35 7,07 Allianz Popular
13,26 -1,58 -1,86 -2,58 12,65 VidaCaixa
12,41 -1,59 -1,79 -2,70 9,24 Santalucía
13,23 -1,60 -1,89 -2,65 12,44 VidaCaixa
12,56 -1,60 -1,78 -3,05 7,72 Ibercaja
13,33 -1,63 -1,87 -2,89 10,86 VidaCaixa
7,51 -1,68 -1,87 -3,21 7,12 Unicaja
12,38 -1,80 -1,96 -3,52 8,18 VidaCaixa
124,65 -1,82 -2,64 3,41
-- Bankia Pensiones
15,66 -1,93 -2,13 -4,01 0,73 VidaCaixa
12,19 -2,05 -2,25 -4,95 1,20 VidaCaixa
11,71 -2,22 -2,41 -6,16 -0,87 Caser
147,15 -2,28 -2,79 -1,39 20,21 Bankia Pensiones
133,87 -2,29 -2,76 2,94
-- Bankia Pensiones
129,58 -2,41 -2,90 2,72
-- Bankia Pensiones
143,43 -2,50 -2,98 2,73 43,43 Bankia Pensiones
12,87 -2,70 -3,13 -1,29 3,39 Caixa Penedès P.
14,13 -2,72 -3,17 -1,53 1,23 Caixa Penedès P.
7,14 -2,76 -4,29 -1,37 -6,69 Bankinter
173,15 -2,79 -3,30 -0,47 22,56 Bankia Pensiones
13,52 -3,05 -3,37 -5,84 -6,20 VidaCaixa
7,89 -3,43 -3,72 -3,54 -3,48 Caser
11,77 -3,44 -3,53 -5,23 -0,36 VidaCaixa
14,79 -3,47 -3,89 -1,56 5,44 BBVA
8,10 -3,60 -3,91 -3,91 -3,77 Caser
7,32 -3,81 -3,17 4,00 5,08 Allianz Popular
11,65 -3,83 -3,98 -5,84 -1,03 VidaCaixa
7,46 -4,13 -4,24 -6,30 0,10 VidaCaixa
12,74 -4,20 -4,82 -5,52 14,84 Caser
7,98 -4,65 -5,20 -8,34 -4,54 VidaCaixa
7,11 -4,96 -4,09 2,17 2,75 Allianz Popular
7,38 -5,07 -5,76 -11,15 3,66 Caser
6,03 -5,38 -5,04 -13,85 -11,94 Caser
6,86 -6,73 -7,84 -4,62 -1,50 Allianz Popular
93,89 -7,02 -8,23
--- Bankia Pensiones
89,27 -8,57 -10,30
--- Bankia Pensiones
91,02 -8,83 -10,58
--- Bankia Pensiones
7,52 -12,04 -11,08 1,22 27,75 Caser
7,75
--- -2,19 5,58 Grupo Mapfre
-2,20 -2,50 -1,40 12,52
-2,13 -2,46 -1,11 13,23
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
BBVA Protección 2025
Plancaixa V.A. 2027
BBVA Protección 2020
CX Europa 2022
Ibercaja Protección 2014
Plancaixa Protección 11
Penedès P. 12 més 20
1,72
15,33
1,49
6,19
10,37
12,80
13,13
-0,02
-0,16
-0,28
-0,50
-0,63
-1,16
-3,03
-0,10
-0,53
-0,38
-0,43
-0,88
-1,37
-3,22
6,90
4,74
2,37
3,89
1,09
-1,81
-5,82
34,82
42,21
18,71
--10,28
1,09
BBVA
VidaCaixa
BBVA
Grupo Mapfre
Ibercaja
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 Se venden 10 apartamentos
unto P en un o
S emp e a qu ados buena en ab dad
T no 653 80 89 02
 Se venden dos p sos en San Ch narro
De dos do m o os buena en ab dad
T no 653 80 89 02
m
%
m
m
Cabk Plus PP
BK Gran Reserva 40 Aniv.
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
10,85
4,45
-4,43
-7,89
-2,01
-0,15
-4,31
-9,26
-2,28
-0,25
-6,70 1,72 VidaCaixa
-9,73 -2,87 Bankinter
-0,56 15,14
5,63 30,74
7,89
-5,53
-5,53
-5,53
-5,59
-5,59
-5,59
-2,19 11,45 C. Ingenieros
-2,19 11,45
-2,19 11,45
1,76
5,85
6,45
10,53
16,43
12,71
7,22
15,62
9,85
9,37
15,76
11,22
-0,55
-3,53
-3,66
-4,05
-4,23
-4,85
-5,03
-5,03
-6,81
-7,05
-8,88
--4,88
-4,64
-0,14 2,50 14,67
-2,96 -3,09
--3,50 -1,93 -0,42
-3,98 -2,58
--4,19 -3,39 9,61
-5,97 -3,26 7,32
-3,08 -3,28 9,98
-4,96 0,47 14,43
-7,01
---7,22 1,77 26,28
-7,24 19,17 29,17
-5,08 4,17
--4,61 0,96 13,88
-4,38 1,02 14,72
INMOBILIARIO (RV)
Caja Ingenieros Skyline
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
MIXTO FLEXIBLES
Fondomutua
Protec. Flexible 85
RGA Gestión Activa
Caser Oportunidad U.Plus
Caser N. Oportunidades
Aegón II
Ibercaja Alpha
Europopular Gestión Total
Legacy
Altair Crecimiento Pensio
Merchpensión Global
Renta 4 Nexus
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Mutuactivos
DZ Pens.
Rural
Caser
Caser
Aegón Espana
Ibercaja
Allianz Popular
Caser
Santander
Merchbanc
Renta 4
MIXTO RENTA FIJA EUROPA
PPI Loreto Öptima
19,78
Mundiplan Óptimo
6,08
P.P Fipen II
37,88
PP Bestinver Previsión
12,63
ATL Capital Conservador
57,23
Dunas Valor Equilib. F&F
98,14
CASER Capital Protegido
7,10
Caser Futuro Protegido
6,93
Acueducto Cap. Protegido
6,88
Planfiatc 1, Plan de Pens
9,24
Fipen -G27,86
Plan Universal P.P
28,26
Penedès Pensió 6 més 30
14,78
Agrupación Previsión
2.414,05
Penedès Pensió 113%
12,53
Privat Bank Global
13,29
Zurich Moderado
27,47
PPI Deu. Bank Conservador
19,03
Planfiatc 6 Solid
15,03
Caja Murcia RF
7,65
Dunas Valor Equilibrio 2
97,56
Abante Renta
7,75
PPI Crecimiento Conser.
6,25
Penedès Pen.6 Més 30(II)
10,54
Casermed Proteccio 8, PP
13,93
Penedès P. 10 més 20 (II)
13,38
Casermed Proteccio 9, PP
12,62
Penedès Pensió 15 Més 25
11,77
Vida Pensión RF Mixta I
13,71
CI Global Sustainability
9,75
Bankoa Patrimonio
7,40
P.P Fineco 5
11,27
Plan Red Basica
15,94
Plus Ultra R. Fija Mixta
11,86
Caixa Popular
29,70
Mi Plan S. Prudente
1,08
Sa Nostra 5 Plus
7,05
RG Mixto 20 II
24,65
Gesnorte PP
19,85
Helvetia PP
19,85
Caser Premier
9,10
Uniplan P.P
24,86
Unnim Pensions RFM2
11,13
Pelayo Vida Plan Estable
12,39
Santalucía Mixto Prudente
23,44
Nat-Nederlanden Europa
48,83
Abanca Dinero Activo
7,47
Extremadura 2000 P.S.I
20,57
Plancaixa 10 RF Mixta
11,43
Ruralcoop Asturias
8,33
Ruralcoop Granada
7,29
PPI Deuts. Bank Moderado
7,67
Coop. Cerealista de Conil
7,13
Ruralcoop Sur
6,97
Destino Futuro 2023
5,86
Europopular Proyección 30
6,29
BNP P. Renta Fija
2,34
BNP P. RF Mixta Plus
2,34
BBVA Plan Individual
23,91
BNP P. RF Mixta
2,15
MPP Moderado
28,73
P.I.P. Rentapensión P.P
22,83
Generali Mixto Renta Fija
10,68
Ahorro Colonya P.P
21,94
Europopular Vida
21,37
Caser RF Mixta 30 P.P
19,14
Ahorrocorporación P.P
21,64
Ahorro 6000 P.P
21,45
Plancaixa RF Mixta V (II)
7,90
AC Ahorropensión Patrim.
7,13
La Previsora P.P
21,41
Europopular Desarrollo 15
11,88
Grupo Zurich
3,00
Caja de Jaén
8,23
Penedès Pensió Mixt
0,63
Tu Plan Liberbank 2025
9,52
Ing Industri. de Galicia
17,81
Vida Pensión RF Mixta II
15,16
Futurespaña P.P
20,74
Círculo P.P
20,23
PSN Plan Aso.de Pensiones
17,87
Agrocírculo P.P
7,11
Andalucía P. de Pensiones
23,09
Liberbank Equilibrado
7,67
Arquiplan P.P
23,32
BK Mixto 20 Europa Bolsa
8,68
Agrario Duero P.P
8,09
Duero P.P
21,71
Mi Plan S. Moderado
1,26
Pastor Fijo P.P
19,72
RGA Mifuturo 2024
7,21
Pastor Mixto P.P
16,44
MPP Prudente
21,22
Plan CR Mixto Fijo
20,80
Cajamar Mixto I
13,13
GCC Mixto I
11,86
9,61
Uniplan IV P.P
NB Plan 65 Conservador
18,16
20,20
Caixa Galicia Plus 30 P.P
Tu Plan Liberbank 2035
9,37
m
%
-0,69
-0,81
-1,35
-1,56
-1,80
-1,95
-2,10
-2,10
-2,10
-2,16
-2,16
-2,20
-2,21
-2,22
-2,23
-2,29
-2,37
-2,37
-2,42
-2,50
-2,52
-2,63
-2,68
-2,72
-2,72
-2,72
-2,72
-2,72
-2,81
-2,82
-2,85
-2,87
-2,89
-2,90
-2,90
-2,94
-2,97
-3,04
-3,05
-3,05
-3,06
-3,09
-3,10
-3,12
-3,13
-3,15
-3,17
-3,18
-3,25
-3,29
-3,35
-3,35
-3,35
-3,35
-3,37
-3,37
-3,39
-3,39
-3,39
-3,39
-3,40
-3,42
-3,42
-3,43
-3,45
-3,45
-3,45
-3,45
-3,46
-3,46
-3,46
-3,55
-3,56
-3,59
-3,70
-3,78
-3,84
-3,91
-3,94
-3,94
-3,94
-3,94
-3,95
-3,98
-4,02
-4,06
-4,06
-4,06
-4,07
-4,13
-4,15
-4,30
-4,47
-4,47
-4,51
-4,51
-4,59
-4,89
-4,95
-4,97
0,24 6,36 12,93 Loreto Mutua
-0,92 -1,69 -2,88 Axa Pensiones
-1,52 1,18 12,05 CNP Partners
-- 0,45 2,35 Bestinver
-1,74 -17,44 -10,18 Inverseguros Pen.
---- Inverseguros Pen.
-1,74 -4,00 -1,96 Caser
-1,74 -4,04 -2,00 Caser
-1,74 -4,02 -2,13 Caser
-2,21 -1,34 2,04 FIATC Seguros
-2,43 -1,91 6,29 CNP Partners
-2,47 -1,47 5,29 Grupo Catalana Occ.
-2,59 0,46 4,27 Caixa Penedès P.
-2,75 3,02 10,36 TargoPensiones EGFP
-2,61 0,39 3,84 Caixa Penedès P.
-2,44 -1,01 3,94 FIATC Seguros
-2,59 -2,68 2,76 DZ Pens.
-2,59 -2,69 2,72 Deutsche Zurich P
-2,59 -1,65 1,83 FIATC Seguros
-2,63 1,12 1,69 C.Murcia-Aviva
---- Inverseguros Pen.
-2,63 -3,13 4,14 Abante Pensiones
-2,54 -1,07 2,13 DZ Pens.
-3,16 -1,40 -1,00 Caixa Penedès P.
-3,17 -6,26 -0,46 Caixa Penedès P.
-3,16 -1,21 4,78 Caixa Penedès P.
-3,17 -6,72 -2,17 Caixa Penedès P.
-3,17 -1,60 -0,67 Caixa Penedès P.
-2,89 -0,03 8,74 C.Granada-Aviva
-2,70 -2,64 6,69 C. Ingenieros
-3,34 -2,85 5,08 CNP Partners
-2,68 -2,64 1,76 Fineco
-3,07 -1,86 6,31 Fonditel
-3,05 -0,10 7,52 Plus Ultra Seguros
-3,38 -1,65 6,41 Rural
-3,41 -4,78 -3,24 Santander
-3,31 -2,53 5,05 Caser
-3,55
-- 5,76 Rural
-3,37 -1,53 -0,21 Gesnorte
-3,37 -1,53 -0,21 Gesnorte
-3,31 0,33 11,35 Caser
-3,19 -0,17 10,30 Santalucía
-2,78 -0,36 -3,52 BBVA
-3,16 1,64 12,39 Santalucía
-3,16 1,66 11,95 Santalucía
-4,21 -2,30 10,59 Nationale Nederlan.
-3,40 -2,58 -3,47 Abanca Vida
-3,60 1,03 12,03 Caser
-3,48 -0,48 8,30 VidaCaixa
-3,85 -2,56 5,92 Rural
-3,92 -3,03 4,54 Rural
-3,27 -2,20 7,34 Deutsche Zurich P
-3,93 -3,03 4,54 Rural
-3,92 -3,03 4,55 Rural
-3,35
--- DZ Pens.
-3,48 -4,18 -0,25 Allianz Popular
-3,95 -4,02 -0,03 Axa Pensiones
-3,95 -4,02 -0,03 Axa Pensiones
-3,61 -2,75 1,01 BBVA
-3,95 -4,02 -0,45 Axa Pensiones
-3,97 -2,85 2,94 Axa Pensiones
-3,45 0,84 12,42 C.Murcia-Aviva
-3,91 -1,49 6,68 Generali
-3,73 -1,05 9,27 Caser
-3,82 -3,72 2,53 Allianz Popular
-3,76 -1,21 8,28 Caser
-3,76 -1,20 8,83 Caser
-3,76 -1,23 8,74 Caser
-3,73 -1,74 4,48 VidaCaixa
-3,77 -1,22 8,52 Caser
-3,76 -1,19 8,65 Caser
-3,81 -4,27 0,10 Allianz Popular
-3,42 -2,20 5,48 DZ Pens.
-3,77 -4,74 2,91 Caser
-4,09 -2,66 1,65 Caixa Penedès P.
-4,30
--- Aegón Espana
-3,20
--- Prev. Sanitaria N.
-3,94 1,04 12,41 C.Granada-Aviva
-4,09 -1,18 9,96 Santalucía
-4,29 -2,80 5,18 Caser
-3,29 1,17 17,60 Prev. Sanitaria N.
-4,29 -2,82 5,18 Caser
-3,97 1,18 13,00 C.Granada-Aviva
-4,57 -3,81 0,03 Liberbank Vida P.
-4,20 -1,20 5,23 C. Arquitectos
-4,52 -4,10 6,85 Bankinter
-4,12 -4,92 0,50 Unicaja
-4,12 -4,92 0,49 Unicaja
-4,81 -2,70 5,05 Santander
-4,61 -4,70 2,53 B. Pastor
-4,57
--- Rural
-4,95 -4,86 3,80 B. Pastor
-5,21 -3,95 2,41 Axa Pensiones
-5,57 -4,12 3,42 Caser
-4,72 -4,03 5,05 Cajamar Vida
-4,72 -4,03 4,97 Cajamar Vida
-4,62 0,00 11,50 Santalucía
-5,40 -3,10 1,49 Novo Banco Pensiones
-5,20 -1,66 8,68 Abanca Vida
-5,70
--- Aegón Espana
Duero II
6,62
Duero Equilibrio P.P
28,84
AgrarioDuero CastillaLeón
9,61
Tu Plan Liberbank 2045
9,26
Ibercaja F. Europa 30-50
8,07
Duero Objetivo 2023
6,51
Mediplan P.P
1.785,14
Plan Familiar
16,35
Medipensions P.P
1.785,14
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-5,52
-5,57
-5,72
-5,85
-7,09
-7,13
----3,36
-3,49
-6,14
-5,34
-5,61
-6,63
-6,67
-7,11
-5,11
-1,84
-5,11
-3,65
-3,75
--3,75
-4,41
--5,07
--6,43
0,63
-6,43
-2,24
-2,13
-9,52
10,18
--1,33
--4,81
5,39
-4,81
4,42
3,11
Unicaja
Unicaja
Unicaja
Aegón Espana
Ibercaja
Unicaja
Mediolanum P.
GVC Gaesco
Mediolanum P.
--2,12
-2,75
-2,96
-2,90
-3,34
-3,62
-3,43
-3,23
-3,36
-3,82
-3,79
-3,81
-3,31
-3,81
-3,88
-4,15
-4,15
-3,82
-4,24
-4,02
-4,08
-4,40
-4,27
-5,33
-4,70
-3,25
-3,71
-3,64
--1,65
-3,49
0,80
-2,05
-5,22
-1,92
-5,59
-2,01
-0,70
-2,90
-4,33
-4,13
-1,88
-2,15
-2,71
3,18
3,18
-5,61
2,57
-1,54
-3,58
0,24
-3,79
-0,98
--3,52
-1,99
-3,07
--3,49
-4,13
0,42
3,54
-0,77
16,42
5,72
2,72
-2,44
-1,52
5,87
3,87
4,23
15,48
15,48
1,08
13,34
2,07
2,26
8,05
2,82
0,31
--1,31
4,58
2,28
Cajamar Vida
Bankia Pensiones
B. Sabadell
C. Ingenieros
Ibercaja
B. Sabadell
Bankia Pensiones
B. Sabadell
Ibercaja
El Corte Inglés V.
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
BBVA
Inverseguros Pen.
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Mediolanum P.
Mediolanum P.
B. Sabadell
Mediolanum P.
BBVA
El Corte Inglés V.
March G.
El Corte Inglés V.
Merchbanc
C. Arquitectos
C. Arquitectos
MIXTO RENTA FIJA GLOBAL
Cajamar G. Futuro 2030
9,98
Bankia Jubilación
98,59
BS Plan 15 Plus 1
21,27
PP de los Ingenieros
10,22
P.Ibercaja G. Equilibrada
12,01
BS Plan 15 Plus 2
18,11
PP Bankia Moderado
74,99
BS Plan 15 P.P
15,22
P.Ibercaja G. Evolución
6,23
Seci Sel. Gestoras
6,94
Bankia BP Moderado
148,04
PP Bankia Cauto
115,93
BBVA Plan 50
0,93
Sta. Lucía Panda Prudente
67,67
P Caixa Agr.Cas-Leon
11,08
Mapfre Mixto
27,18
Fibanc Plan de Pensiones 2.536,96
Cyclops P.P.
2.536,96
BS Pentapensión
13,56
Mediolanum Renta Fija
2.251,13
BBVA Plan 40
0,99
Seci Renta Fija
8,78
March Pensiones 80/20
22,79
Seci Pensiones
22,17
Merchbanc Mixto
7,74
Arquiplan Prudente
97,02
Arquiplan Conservador
115,45
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
-0,16
-1,86
-2,74
-2,78
-2,85
-3,26
-3,30
-3,34
-3,34
-3,38
-3,45
-3,45
-3,47
-3,55
-3,59
-3,87
-3,92
-3,92
-3,93
-3,98
-4,02
-4,11
-4,55
-4,61
-4,98
---3,46
-3,47
98,81 -1,38 -0,97
--13,68 -2,00 -2,47 0,43 8,60
98,41 -2,01
---122,47 -4,02 -4,21 5,62 25,86
6,82 -4,07 -4,05 -4,12 1,22
9,41 -4,20 -4,16 -2,15 4,89
14,39 -4,22 -4,31 0,23 13,12
23,50 -4,34 -4,30 -1,97 5,18
8,09 -4,45 -5,39 -2,33 7,46
59,82 -4,47 -3,96 0,26
-44,65 -4,49 -4,47 0,42 15,79
7,90 -4,53 -5,27 -2,86 5,97
6,97 -4,53 -5,27 -2,86 5,97
22,24 -4,56 -4,70 -1,43 16,00
9,15 -4,86 -6,11 2,82 9,76
11,75 -4,90 -4,75 3,65 23,43
5,84 -5,22 -4,87
--57,33 -5,30 -4,33 -3,48
-95,85 -5,32 -3,97
--14,85 -5,42 -5,85 -0,97 15,45
1,42 -5,53 -6,54 -2,67 11,51
13,42 -5,58 -6,56 -4,83 4,52
10,62 -5,65 -6,60 -3,14 6,72
6,85 -5,71 -6,66 -3,00 6,69
7,01 -5,71 -6,66 -3,05 6,38
7,35 -5,71 -6,65 -3,16 6,59
10,88 -5,72 -6,67 -3,10 6,05
6,57 -5,72 -6,66 -3,37 6,01
9,31 -5,83 -6,26 -1,99 12,50
8,08 -5,83 -5,80 0,28 16,39
8,87 -5,83 -5,79 0,29 16,40
12,72 -5,84 -6,26 -1,98 12,65
8,31 -5,87 -6,87 -4,34 2,19
7,36 -5,91 -5,35 -1,66 2,31
7,76 -5,93 -6,59 -3,42 6,94
0,52 -5,99 -6,94 -4,44 -2,77
17,29 -6,03 -7,07 -4,17 5,21
11,15 -6,19 -6,26 2,36 20,54
0,75 -6,74 -7,88 -4,32 7,45
16,42 -6,78 -6,72 2,30 19,22
12,52 -6,81 -7,45 -4,46 11,78
8,47 -6,85 -6,77 1,59 18,34
6,79 -6,92 -7,56
--9,66 -6,94 -8,23 -5,01 7,96
7,70 -7,14 -7,44 -1,88 11,28
8,31 -7,32 -7,28 1,24 19,75
6,71 -7,39 -7,58 -5,07 7,12
8,53 -7,40 -8,50 -5,07 2,36
8,70 -7,42 -8,51 -5,16 2,33
5,21 -7,42 -8,51 -5,16 2,49
6,12 -7,42 -8,52 -5,12 2,43
8,71 -7,48 -8,59 -5,19 2,34
47,32 -7,57
-- 3,83 17,00
9,89 -7,64 -8,83 -4,43 6,55
10,38 -7,64 -8,83 -4,44 6,55
9,89 -7,73 -7,66 0,45 17,53
7,77 -7,75 -9,18 -5,03 6,89
28,25 -8,05 -8,50 3,08 32,35
5,96 -8,11 -6,02 0,79 14,76
12,39 -8,14 -7,82 -5,87 3,34
13,88 -8,14 -7,82 -5,88 3,42
21,46 -8,51 -8,43 0,35 17,89
13,81 -8,51 -8,43 0,36 17,90
6,06 -9,31 -8,25 -4,63 7,10
15,84 -9,57 -10,00 -1,73 15,04
6,73 -10,40 -11,38
--34,38 -13,16 -14,07 -10,30 5,05
83,78 -17,63 -13,53
--9,93
-- -3,73 0,88 10,93
-6,42 -6,74 -2,06 10,04
-5,67 -5,90 -1,20 14,88
BBVA Plan Renta Plus
BBVA Plan 30
PP Bankia Flexible
Bankoa Bolsa
Tressis Carte.Equilibrada
Seci Bolsa Activo
March Pension 50/50
Liberbank Dinámico
PP Bankia Dinámico
Mapfre Crecimiento
Alcalá Futuro Uno
BS Plan 60 Plus 1
BS Plan 60 Plus 2
BS Plan 60
B&H Jubilación P.P.
Asefarma Equilibrado
A&G Equilibrado P.P
Arquiplan Profim Disc 50
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
21,18 -4,40 -4,14 0,37
1,06 -4,40 -4,13 0,38
32,19 -5,13 -5,64 -3,38
13,62 -5,15 -5,75 -0,64
13,02 -5,52 -5,63 -1,73
7,09 -5,86 -5,52 -0,79
9,08 -5,98 -5,49 1,60
10,66 -6,10 -7,10 -4,08
34,71 -6,25 -6,87 -3,40
8,23 -6,45 -6,17 -2,65
12,10 -6,63 -5,21 -0,57
5,59 -7,93 -7,99 -3,54
5,24 -8,09 -8,17 -4,05
7,72 -8,19 -8,28 -4,28
8,77 -12,07 -12,30
-10,25 -13,37 -12,25 -16,80
10,24 -13,55 -12,41 -16,74
94,93
-- -5,32
--5,48 -5,75 -2,58
-3,69 -3,87 -1,87
8,51
8,72
3,58
24,83
14,04
1,43
14,17
10,79
7,09
8,71
2,35
10,98
9,83
9,06
--13,66
-13,60
-7,70
8,83
BBVA
BBVA
Bankia Pensiones
CNP Partners
CNP Partners
El Corte Inglés V.
March G.
Liberbank Vida P.
Bankia Pensiones
Grupo Mapfre
Alcalá Pensiones
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Buy & Hold Capital
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Caja Arquitectos
BBVA
B. Sabadell
B. Sabadell
Axa Pensiones
DZ Pens.
Caser
B. Sabadell
DZ Pens.
Bankinter
Caixa Penedès P.
Santander
Liberbank Vida P.
Allianz Popular
Plus Ultra Seguros
Ibercaja
Cajamar Vida
B. Pastor
MONETARIO
BBVA P. Mercado Monetario
BS Plan Monetario Plus 1
BS Plan Monetario Plus 2
MPP Monetario
Zurich Suiza
Atlantis I, P.P
BS Plan Monetario
DB Money Market
BK Inversión Monetario
Penedès Pensió Creixent
Santader Monetario
Liberbank Tranquilidad
Europopular Capital
Plus Ultra Dinámico
Ibercaja Pensión II
Cajamar Dinero
Pastor Monetario P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
1,15
8,39
7,84
6,44
20,48
7,79
7,25
6,83
10,83
14,44
1,07
6,97
6,46
48,73
8,31
11,29
1,21
-0,57
-0,69
-1,00
-1,07
-1,12
-1,13
-1,22
-1,31
-1,32
-1,37
-1,54
-1,64
-2,04
-2,07
-2,36
-2,38
-2,44
-1,49
-1,31
-0,61
-0,80
-1,15
-1,23
-1,26
-0,52
-1,43
-1,46
-1,43
-0,86
-1,64
-1,80
-2,02
-2,35
-2,50
-2,45
-2,44
-1,53
-1,39
-0,90
-1,02
-2,05
-3,37
-2,78
-0,67
-3,40
-3,03
-1,73
-2,44
-1,56
-3,16
-2,52
-3,81
-2,58
-3,91
-1,66
-2,39
-1,77
-1,22
0,35
-1,40
-4,59
-3,14
0,82
-3,70
-3,44
-0,04
-2,10
-1,38
-3,68
-1,62
-2,66
-2,68
-3,39
0,48
-1,96
-1,58
-2,19
-5,25
-3,72
-2,80
-2,16
-3,41
-2,79
-2,41
-1,65 Ibercaja
-0,86 VidaCaixa
-1,26
-1,49
-3,85
-3,85
-3,85
5,15 11,71 Mutuactivos
5,15 11,71
5,15 11,71
-4,18
-4,38
-2,49
-3,68
-2,81
-0,50 8,60 Mutuactivos
-4,92 -5,47 Renta 4
2,88 7,30 Renta 4
-0,85 3,48
2,07 6,92
-3,55
-3,55
-3,55
5,15 14,35 Mutuactivos
5,15 14,35
5,15 14,35
OBJETIVO VOLATILIDAD 0-2
MIXTO RENTA VARIABLE EUROPA
Dunas Valor Flexible F&F
Cat Previsio Plan de Pen.
Dunas Valor Flexible 2
Plus Ultra Mixto
Europopular Avance 50
Privat Bank Plusfondo
Plancaixa 10 RV Mixta
Planfiatc 5 Individual
Caser Premier Mixto
Santalucía Polar Equilib
Fonditel
Mujer XXI
RGA-Mixto 40
Plancaixa Ambición Global
CR Mixto Renta Variable
Ahorro Previsión
Destino Futuro 2030
Santalucía Pardo Decidido
Azvalor Consolidación
Lloyds PP
Mi Plan S. Decidido
Europopular Futuro
Lealtad P.P
Rioja 2 P.P
Avila Renta Mixta P.P
Círculo Mixto P.P
Caser Mixto 50 P.P
Canarias Renta Mixta P.P
PPI Deuts. Bank Dinámico
Agroespaña
Futurespaña 40
Zurich Dinámico
Sa Nostra 6
NB Bolsa Plus PP
Generali Mixto R. Var.
Penedès Pensió Variable M
MPP Equilibrado
PlanCaixa Oportunidad
BNP P. RV Mixta
Vida Pensión RV Mixta
BK Mixto 50 España Bolsa
Cajamurcia Plus
RGA Mifuturo 2031
Europopular Horizonte 75
Caixa Galicia Plus 50 P.P
Futurespaña 30
Arquiplan Crecimiento P.P
Caser RV Mixta 70 P.P
Círculo Renta Variable
AC Ahorropensión Crecimi.
Eurofuturo P.P
Ontinyent Renta Variable
Bestinver Ahorro
RGA-Mixto 75
Sanity
Uniplan III P.P
MPP Dinámico
BK Mixto 75 Europa Bolsa
PSN Plan Individual
GCC Mixto II
Cajamar Mixto II
Santalucía Gestión Decid.
Pelayo Vida P.Evolución
CI Euromarket RV 75
Caixa Galicia Plus 75
RGA Mifuturo 2038
Duero Inversión P.P
Cobas Mixto Global, PP
Plan Capitalización
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
%
m
m
Inverseguros Pen.
Grupo Catalana Occ.
Inverseguros Pen.
Plus Ultra Seguros
Allianz Popular
FIATC Seguros
VidaCaixa
FIATC Seguros
Caser
Inverseguros Pen.
Fonditel
Rural
Rural
VidaCaixa
Caser
Santalucía
DZ Pens.
Inverseguros Pen.
Inverseguros Pen.
Santalucía
Santander
Allianz Popular
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Deutsche Zurich P
Santalucía
Santalucía
DZ Pens.
Caser
Novo Banco Pensiones
Generali
Caixa Penedès P.
Axa Pensiones
VidaCaixa
Axa Pensiones
C.Granada-Aviva
Bankinter
C.Murcia-Aviva
Rural
Allianz Popular
Abanca Vida
Santalucía
C. Arquitectos
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Bestinver
Rural
Rural
Santalucía
Axa Pensiones
Bankinter
Prev. Sanitaria N.
Cajamar Vida
Cajamar Vida
Santalucía
Santalucía
C. Ingenieros
Abanca Vida
Rural
Unicaja
Inverseguros Pen.
GVC Gaesco
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Plancaixa Objetivo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,21
11,08
-2,02
-5,01
-3,52
-2,62
OBJETIVO VOLATILIDAD 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
14,60
-6,38
-6,38
-6,38
OBJETIVO VOLATILIDAD 4-7
Fondomutua Conservador
Renta 4 Retorno Activo
Renta 4 Dédalo
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
13,19
9,01
14,16
-3,75
-4,16
--3,96
-3,85
OBJETIVO VOLATILIDAD 7-10
Fondomutua Moderado
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
13,31
-5,23
-5,23
-5,23
RENTA FIJA CORTO PLAZO ZONA EURO
Europopular Consolid. II
6,53
Caser Premier RF
7,67
Caser Seguridad Plus
10,10
Merchbanc PP
19,31
Universal RF P.P.
12,18
Acueducto Rentabilidad Pl
11,15
Caser Ard Premier
11,00
Caser Enero 2009
8,02
Caser 129 RF
8,03
Círculo RF
7,74
Caser RF
7,90
Caser 3x3
11,15
Caja Segovia Enero 2013,P
7,55
Rioja Plandepósito
11,14
Caser Enero 2010
7,59
Caser 2009 Plus
7,28
Caser Ard Alfa
10,22
Santalucía Retorno Abs.
10,76
Caser Julio 2013
7,67
Caser 330 RF
7,79
Caser 2012
8,54
Caser Depósito 35
10,73
Canarias R.Protegida
6,42
CD 2009
6,78
Círculo Tranquilidad
10,31
CEP-1
1,63
Eneas Alta Rent.Dep.
10,75
RGA-Dinero
7,26
Vida Pensión RF
11,40
Cotrel
6,57
C.R. Torrent
25,78
Uniplan Renta fija
1,12
Bankoa Monetario
6,88
Mediolanum Act.Monetarios 1.275,68
M
M
-0,29
-0,42
-0,43
-0,82
-0,90
-1,05
-1,11
-1,11
-1,12
-1,13
-1,13
-1,14
-1,15
-1,24
-1,28
-1,29
-1,30
-1,31
-1,35
-1,35
-1,35
-1,39
-1,39
-1,39
-1,39
-1,42
-1,43
-1,47
-1,49
-1,56
-1,56
-1,57
-1,58
-1,66
-0,32
0,31
0,29
-0,92
-1,08
-0,14
-0,19
-0,48
-0,49
-0,52
-0,52
-0,24
-0,25
-0,36
-0,40
-0,42
-0,44
-0,48
-0,51
-0,51
-0,51
-0,57
-0,57
-0,57
-0,57
-0,93
-0,63
-1,69
-1,18
-1,81
-1,81
-1,20
-1,74
m
-0,38
1,24
0,57
-2,25
-0,40
-0,67
-0,82
-0,44
-0,43
-0,68
-0,61
-1,51
-0,98
-1,38
-1,49
-1,74
-1,96
0,83
-3,26
-3,27
-2,39
-2,75
-2,76
-2,75
-2,82
-2,55
-3,04
-2,80
-2,92
-3,61
-3,55
-2,65
-1,83
-2,05
3,51
--2,77
2,33
1,20
1,01
-0,17
-0,13
0,81
0,87
0,03
0,59
-0,01
-0,21
-0,66
-1,07
0,84
-6,65
-3,65
-2,27
-2,76
-2,80
-2,75
-2,89
-2,94
-3,10
-1,98
-3,13
-3,86
-3,78
-2,45
2,40
Allianz Popular
Caser
Caser
Merchbanc
Grupo Catalana Occ.
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Santalucía
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Caixa Penedès P.
Caser
Rural
C.Granada-Aviva
Rural
Rural
Santalucía
CNP Partners
M
m
M
M
M
m
M
M
MIXTO RENTA VARIABLE GLOBAL
P.Ibercaja Sostenible
Cajamar G. Futuro 2040
Cajamar G. Futuro 2050
Abante Variable Pensiones
Cabk Destino 2022 PP
CI Climate Sustainability
Profit Previsión
P.Ibercaja G. Crecimiento
CNPVida HorizonteDecidido
Bankoa Crecimiento
12,71
9,98
9,98
12,17
10,98
7,26
113,54
11,69
8,41
8,28
0,22
-0,16
-0,18
-2,29
-2,45
-2,70
-3,01
-4,07
-4,08
-4,17
0,93
---1,01
-2,78
-2,38
-2,59
-3,70
-4,76
-4,85
4,86 12,20 Ibercaja
--- Cajamar Vida
--- Cajamar Vida
2,27 18,19 Abante Pensiones
--- VidaCaixa
-0,11 9,21 C. Ingenieros
0,94 8,47 Inverseguros Pen.
-3,35 6,35 Ibercaja
-1,69 8,16 CNP Partners
-1,97 7,62 CNP Partners
M
M
RENTA F A LARGO PLAZO EUROPA
M
M
M
M
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 43
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
Plan
Plan
RENTA FIJA LARGO PLAZO GLOBAL
Asefarma Conservador
A&G Conservador P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
11,65
11,60
-4,41
-4,45
-4,43
-4,45
-4,26
-4,30
-4,28
-4,30
-0,42
-0,47
-0,45
-0,47
5,17 A&G Pensiones
5,14 A&G Pensiones
5,16
5,14
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
Plancaixa Proyección 2029
14,15
Plancaixa Futuro 170
16,46
Plancaixa Futuro 160
15,73
Agrupación Europensión 1.470,12
PPI Renta Fija 2022
8,61
PSN Pen. RF Confianza
10,86
Plancaixa Proyección 2024
12,80
Plancaixa Proyección 2021
11,40
Openbank Renta Fija
1,11
Plancaixa Futuro 124
12,54
Santander Renta Fija
2,02
PPI Cupón Premium DB
10,74
BS Plan Renta Fija
7,93
Plancaixa Proyección 2019
10,69
Plancaixa Futuro 115
11,72
Estabilidad III
6,54
Plus Ultra Renta Fija
85,93
PIP Horizonte 2028
12,19
NCG Estabilibad Largo Pla
13,67
Mapfre Renta Lago Fp
7,96
Liberbank Estabilidad
21,40
Farmacéuticos de Soria
10,45
Caja Murcia Estabilidad
11,88
Santalucía Renta Fija
1,53
Ruralcoop Toledo
9,40
RGA-Renta Fija
22,72
C.R. Navarra
22,98
Pelayo Vida Renta Fija
10,70
CI Eurobond RF 100
7,62
Futurespaña Estabil. IX
11,11
Duero Estabilidad P.P
11,10
Futurespaña 60 P.P
9,58
Uniplan Horizonte 100 P.P
11,64
MPP Renta Fija
8,04
Estabilidad II
6,51
BK Renta Fija Largo Plazo
21,30
PP Bankia Bonos
129,62
CS Rendimiento Futuro
57,87
GCC Renta Fija
11,55
Cajamar Renta Fija 2
9,91
Plan Del Campo
9,91
Cajamar Renta Fija
13,32
Círculo 2021
13,56
1,39
0,03
0,01
-0,35
-0,43
-0,55
-0,72
-0,74
-0,86
-0,90
-0,94
-0,97
-1,08
-1,21
-1,29
-1,56
-1,56
-1,72
-1,85
-1,86
-1,90
-1,90
-2,01
-2,02
-2,06
-2,06
-2,06
-2,06
-2,08
-2,09
-2,10
-2,17
-2,44
-2,44
-2,48
-2,50
-2,57
-2,65
-2,82
-2,82
-2,82
-2,82
-2,86
0,39
-0,70
-0,74
-0,79
-0,56
-0,49
-0,80
-1,11
-1,07
-1,17
-1,17
-1,18
-1,97
-1,36
-1,50
-1,76
-1,78
-1,89
-1,94
-2,07
-2,17
-2,19
-1,84
-1,88
-2,41
-2,41
-2,41
-1,94
-2,40
-1,93
-2,33
-2,01
-2,42
-2,92
-2,77
-2,77
-3,02
-2,72
-3,20
-3,20
-3,20
-3,20
-3,42
6,65
7,54
8,01
1,14
4,01
1,81
4,14
0,40
-0,43
0,43
-1,13
-0,66
-1,91
-2,05
-2,71
0,23
-0,01
-3,81
-2,75
-1,36
-3,07
-0,33
-0,43
0,21
-1,74
-1,74
-1,74
-0,36
-0,45
-0,51
-0,06
-0,83
-1,20
-3,08
--2,98
-4,09
-2,85
-2,20
-2,20
-2,20
-2,20
-3,95
-50,91
57,35
7,83
-12,62
--9,42
18,60
7,40
13,92
8,50
-17,24
-10,54
3,90
3,02
8,36
-0,16
8,48
7,22
8,11
5,21
5,21
5,21
6,93
6,01
1,17
8,67
6,77
6,90
-0,01
-6,98
0,44
-4,82
--4,91
15,29
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
TargoPensiones EGFP
DZ Pens.
Prev. Sanitaria N.
VidaCaixa
VidaCaixa
Santander
VidaCaixa
Santander
DZ Pens.
B. Sabadell
VidaCaixa
VidaCaixa
Unicaja
Plus Ultra Seguros
Ibercaja
Abanca Vida
Grupo Mapfre
Liberbank Vida P.
Rural
C.Murcia-Aviva
Santalucía
Rural
Rural
Rural
Santalucía
C. Ingenieros
Santalucía
Unicaja
Santalucía
Santalucía
Axa Pensiones
Unicaja
Bankinter
Bankia Pensiones
CNP Partners
Cajamar Vida
Cajamar Vida
Cajamar Vida
Cajamar Vida
Caser
BBVA Plan Renta Fija
NB Bonos PP
Europopular R.Fija L.P.
Plancaixa RF Ambición
Plancaixa 10 Estalvi
Aegón I
Banca Pueyo I
Solventis Cronos
Arquiplan Inversión P.P
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
último
Euros
16,85
12,21
7,48
14,81
9,91
16,54
15,55
104,01
7,52
Rentabilidad acumulada (%)
En
En
En
En
2018 1 año 3 años 5 años
-3,10 -3,68 -5,36 -2,69
-3,19 -3,49 -0,75 6,86
-3,27 -3,53 -1,81 5,14
-3,48 -3,65 -1,60 8,02
-3,59 -3,81 -2,78 6,18
-3,79 -4,40 -6,44 -7,77
-- -1,37 2,87 8,33
-- -1,43 0,17 3,90
-- -1,84 0,23 10,68
-1,86 -2,11 -0,70 8,96
-2,58 -2,84 -1,86 6,02
Grupo
Plan
BBVA
Novo Banco Pensiones
Allianz Popular
VidaCaixa
VidaCaixa
Aegón Espana
Renta 4
C. Arquitectos
C. Arquitectos
Magallanes Acciones Europ
MG Lierde PP Bolsa
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
RENTA VARIABLE ASIA
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
7,35 -11,70 -11,79
-11,70 -11,79
-11,70 -11,79
4,67 19,24 Bankinter
4,67 19,24
4,67 19,24
RENTA VARIABLE ESPAÑA
Pelayo Espabolsa PP RV
Santalucía Espabolsa
Futurespaña R.V. P.P
Cajagranada V.P Espabolsa
Cajamurcia Espabolsa
BK Variable España
Santander RV España
PP Bankia Bolsa Española
RGARenta Variable Español
Plancaixa Bolsa Nacional
MPP Audaz España
Europopular España
Penedès Pensió Borsa
Cajamar Renta Variable
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
12,03 -4,69
1,69 -4,79
17,20 -4,90
11,16 -5,16
11,24 -5,21
16,35 -5,59
0,80 -5,83
152,77 -6,52
7,41 -7,26
5,03 -9,16
7,05 -9,67
5,72 -9,88
0,81 -10,00
14,66 -10,24
-7,06
-6,67
-3,16
-3,27
-3,46
-4,44
-4,25
-4,44
-4,78
-5,87
-6,40
-8,43
-9,08
-9,86
-8,89
-9,57
-6,14
-5,70
10,87
10,73
10,83
---5,23
-2,43
-5,46
-5,12
-7,46
-7,41
-11,61
-10,96
-7,56
-2,57
-3,24
-33,86
34,62
--10,02
6,36
12,98
4,29
2,66
2,33
2,16
-7,89
8,33
9,97
10,23
Santalucía
Santalucía
Santalucía
C.Granada-Aviva
C.Murcia-Aviva
Bankinter
Santander
Bankia Pensiones
Rural
VidaCaixa
Axa Pensiones
Allianz Popular
Caixa Penedès P.
Cajamar Vida
RENTA VARIABLE EUROPA
Ibercaja Dividendo Europa
BBVA Plan RV Europa
Plus Ultra R. Variable
Santander Dividendo
Metlife 21
Pastor R.Variable
Destino Futuro 2037
Zurich Star
Arquiplan Bolsa P.P
MPP Audaz Europa
PPI Deuts Bank RV Europa
Duero Acción Europa P.P
Mapfre Europa P.P
BK Variable Europa
13,13 -2,71 -2,55 0,38 20,26 Ibercaja
5,98 -4,40 -4,05 -5,89 6,78 BBVA
103,62 -4,92 -4,83 3,28 26,16 Plus Ultra Seguros
1,46 -6,15 -5,57 -10,06 17,01 Santander
14,20 -7,64 -7,71 1,25 16,76 Abanca Vida
9,31 -8,38 -10,07 -3,96 10,00 B. Pastor
5,74 -8,92 -8,59
--- DZ Pens.
77,66 -9,00 -8,25 -4,30 11,82 DZ Pens.
5,72 -9,10 -9,44 -8,16 4,99 C. Arquitectos
7,16 -9,20 -10,94 -5,03 9,84 Axa Pensiones
19,44 -9,27 -8,55 -3,83 13,81 Deutsche Zurich P
6,99 -9,41 -9,70 -2,61 18,47 Unicaja
7,48 -10,27 -10,38 -4,97 7,38 Grupo Mapfre
4,74 -10,87 -12,69 -8,42 6,10 Bankinter
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
11,51 -12,21 -10,92 13,00
-- Caser
228,76
-- -10,73 5,81 7,68 Gespensión Caminos
-8,16 -8,44 -2,23 12,65
-7,85 -7,88 -5,11 12,29
RENTA VARIABLE GLOBAL
Plancaixa Bolsa Internac.
5,62
4,39 4,64 18,82 57,50 VidaCaixa
PPI Deuts. Bank RV Global
5,92
1,18 2,91 9,85 42,88 Deutsche Zurich P
Abante Bolsa Pensiones
14,79 -0,58 -0,40 8,80 36,40 Abante Pensiones
Nat-Nederlanden Cr.Global
46,49 -0,85 -1,30 7,14 39,03 Nationale Nederlan.
Mundiplan Audaz
10,97 -1,55 -1,18 10,58 42,26 Axa Pensiones
Santander RV Global
6,98 -1,99 -2,45 5,28 32,88 Santander
Plancaixa Tendencias
17,53 -3,16 -3,03 8,75 45,59 VidaCaixa
Ibercaja P.Gest. Audaz
8,90 -4,43 -4,23 -3,70 10,04 Ibercaja
BBVA Plan Renta Variable
11,34 -4,72 -4,23 3,31 20,53 BBVA
Ibercaja.Bolsa Global
13,82 -4,93 -4,48 2,87 24,28 Ibercaja
CNPVida Horizonte Rendim. 14,45 -4,99 -7,39 -1,21 16,45 CNP Partners
Agrupación Futuro
816,10 -5,33 -6,42 4,56 18,20 TargoPensiones EGFP
C. Ing. Multigestión
11,74 -5,40 -5,05 3,68 36,98 C. Ingenieros
PP Bankia Bolsa Int.
25,50 -5,77 -6,55 -9,08 10,90 Bankia Pensiones
Uniplan Global
1,09 -6,78 -5,72 4,30 25,48 Santalucía
Azvalor Global Value
97,40 -7,76 -5,54
--- Inverseguros Pen.
CS Crecimiento Futuro
64,52 -7,81 -7,29 0,48
-- CNP Partners
Liberbank Oportunidad
7,46 -7,95 -9,18 -4,24 10,86 Liberbank Vida P.
PP Bestinver Global
29,68 -8,86
-- 9,81 30,92 Bestinver
March Acciones P.P.
10,30 -9,55 -8,32 5,59 17,96 March G.
Metavalor Pensiones
65,32 -9,66 -5,35 8,10
-- Inverseguros Pen.
BK Variable Internacional
8,07 -9,78 -9,89 -6,67 5,71 Bankinter
Mediolanum Renta Variable 1.536,04 -9,86 -9,95 -1,87 16,40 Mediolanum P.
Penedès Pensió RV Int.
10,66 -10,18 -10,83 -6,85 -5,61 Caixa Penedès P.
Tressis Carte.Crecimiento
12,44 -10,59 -12,61 -2,62 11,52 CNP Partners
NB Crecimiento. P.P
15,46 -10,68 -10,32 -2,13 11,29 Novo Banco Pensiones
BS Renta Variable Plus 1
8,05 -12,11 -12,10 -6,20 12,51 B. Sabadell
BS Renta Variable Plus 2
7,57 -12,30 -12,31 -6,89 11,07 B. Sabadell
BS Renta Variable
7,03 -12,38 -12,39 -7,06 10,29 B. Sabadell
A&G Variable P.P
9,01 -13,20 -10,97 -19,10 -12,58 A&G Pensiones
Asefarma Variable
9,02 -13,27 -11,12 -19,44 -12,93 A&G Pensiones
Duero Acción Global P.P
8,75 -13,60 -14,20 -7,52 15,96 Unicaja
Cobas Global, PP
79,08 -21,94 -16,72
--- Inverseguros Pen.
Horos Internacional PP
86,05
----- Caser
Renta 4 Global Acciones
17,16
-- -4,50 3,21 27,36 Renta 4
Rentabilidad Media
-7,47 -6,92 0,33 20,34
Rentab. Media Ponderada
-4,79 -3,75 6,18 32,48
RENTA VARIABLE USA
Europopular EE.UU.
Ibercaja Bolsa USA
Mapfre América P.P
Santander RV USA
Acueducto RV Norteamerica
BK Variable América
12,63
26,31
12,39
1,19
22,47
12,31
4,33
4,02
3,94
3,71
3,01
-2,93
5,77
4,79
6,17
5,44
4,65
-0,49
18,60
17,00
22,33
23,40
18,00
21,48
68,55
60,09
65,90
74,91
65,68
46,88
Allianz Popular
Ibercaja
Grupo Mapfre
Santander
Caser
Bankinter
Plan
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2018 1 año 3 años 5 años
2,68 4,39 20,14 63,67
0,80 2,86 21,90 60,21
RENTA VARIABLE ZONA EURO
Plan Universal Variable
Caser Alligator
Plan Red Activa
Santander RV Europa
Solventis EOS
Uniplan R.Variable
Futurespaña Bolsa Global
Generali Renta Variable
Futurespaña Eurobolsa P.P
Bankia Bolsa Euro
Santalucía RV Europa
Pelayo Vida Plan Activo
Europopular Crecim. 100
Banca Pueyo Bolsa
Renta 4 Acciones
Plancaixa 103 RV
Cajagranada Pensión RV
Plancaixa Selección
BNP P. R.Variable
Europa R.V
CR Renta Variable
Círculo Acciones
AC Ahorropensión Futuro
Caser Premier RV
Caser Oportunidad
Cajamurcia Eurobolsa
Caser Variable
Sa Nostra 2
RGA-R.V. Global
Coviran Pensiones, C.R
GCC Renta Variable
Penedès Pensió Euroborsa
BK Pensión Dividendo
Caixa Galicia Top 100
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
8,03
9,73
19,55
0,95
160,60
0,99
6,91
9,74
7,47
176,66
1,99
15,57
8,42
49,08
49,08
5,31
16,80
16,80
0,57
6,11
6,02
6,14
4,98
9,56
10,18
5,38
6,48
11,30
8,10
8,96
13,05
0,50
7,68
7,65
-1,51
-3,82
-6,27
-6,57
-6,87
-7,27
-7,36
-7,41
-7,95
-8,21
-8,26
-8,29
-8,39
-8,63
-8,63
-8,68
-8,68
-8,97
-9,04
-9,08
-9,31
-9,32
-9,32
-9,36
-9,38
-9,38
-9,44
-9,52
-10,24
-10,24
-10,24
-10,35
-11,02
-12,29
-8,51
-8,28
-0,96 8,26 34,82 Grupo Catalana Occ.
-3,64 -2,53 13,94 Caser
-6,18 3,20 24,82 Fonditel
-7,83 0,46 17,20 Santander
-5,41 15,08 30,65 C. Arquitectos
-7,25 3,50 22,88 Santalucía
-7,26 4,51 25,67 Santalucía
-8,15 -4,37 8,71 Generali
-8,08 8,08 26,75 Santalucía
-9,07 -16,22 -0,48 Bankia Pensiones
-8,33 3,28 25,20 Santalucía
-8,36 3,25 25,07 Santalucía
-10,08 -5,32 9,56 Allianz Popular
-7,93 6,90 28,72 Renta 4
-7,93 6,90 28,72 Renta 4
-10,65 -3,33 14,38 VidaCaixa
-8,79 2,58 23,23 C.Granada-Aviva
-8,97 -2,66 13,22 VidaCaixa
-10,90 -5,29 10,50 Axa Pensiones
-10,13 -0,90 11,79 Caser
-10,35 -4,49 6,54 Caser
-10,35 -4,69 6,45 Caser
-10,36 -4,25 7,07 Caser
-10,38 -3,34 8,83 Caser
-10,43 -5,39
-- Caser
-9,42 1,66 21,46 C.Murcia-Aviva
-10,47 -4,32 7,03 Caser
-10,66 -4,11 4,88 Caser
-11,66 -5,49 8,69 Rural
-11,66 -5,49 8,69 Rural
-9,57 -7,56 8,21 Cajamar Vida
-11,69 -4,35 0,24 Caixa Penedès P.
-11,68 -9,15 15,48 Bankinter
-12,51 0,13 21,05 Abanca Vida
-9,03 -1,04 15,76
-8,93 -2,49 15,65
RV MERCADOS EMERGENTES GLOBAL
IberCaja P. Emergentes
Bolsa Emergentes PP
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,81 -11,63 -11,75
18,29 -11,86 -13,13
-11,75 -12,44
-11,84 -13,00
4,10
8,08
6,09
7,69
10,46 Ibercaja
12,10 VidaCaixa
11,28
11,94
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
9,65
1,89
1,89
1,89
-0,72 23,59 83,86 BBVA
-0,72 23,59 83,86
-0,72 23,59 83,86
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
NIVEL DIFÍCIL
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7
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3
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1
NIVEL FÁCIL
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4
8
5
9
7
3
SOLUCIONES ANTERIORES
7
8
2
6
4
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
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9
CÓMO SE JUEGA
3
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4
NIVEL DIFÍCIL
5
2
3
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3
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2
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1
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3
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1
la mejor revista semanal de pasatiempos, cada jueves por solo 1,50€
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Tres valores del Ibex han sido de los
mejores en diciembre los últimos
cinco años. Este ejercicio podrían
repetir la proeza. Los expertos prevén
que puedan subir entre un 12% y un
46% a medio plazo. 2018 ha sido un
año negativo para la Bolsa española.
Gibraltar ha saltado a la primera línea
informativa después de que el
Gobierno español anunciara su veto
en el acuerdo del Brexit si no se deja
claro que cualquier relación futura de
Gibraltar con la UE deberá ser
negociada entre Londres y Madrid.
Los expertos creen que los precios de
los préstamos no serán más
asequibles que ahora. A la vista de los
acontecimientos del último mes,
ninguna de las entidades financieras
con ofertas más atractivas quiere ser
la primera en subir los precios.
El astillero Leopard celebra más de
30 años en el mercado con el estreno
del Leopard 50. Una versión a vela de
gran confort y un amplio espacio
interior que le posicionan como uno
de los líderes de sus segmento entre
la gama de multicascos.
Leopard 50.
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NIVEL FÁCIL
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
44 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
DIRECTIVOS
Auge y caída de Theranos
PISTAS
‘BAD BLOOD’ John Carreyrou recoge en este libro la mala praxis de esta ‘start up’.
Andrew Hill. Financial Times
Chanel diseña el
árbol navideño
del Majestic
La Navidad se ha instalado ya
en el hotel Majestic de Barcelona,
que el jueves comenzó con
el alumbrado de su fachada.
Y lo hace también a través
de su ‘lobby’, donde está ubicado
el elemento central de esta
ornamentación navideña: un
impresionante abeto creado por
Chanel. Se trata de un diseño,
el único de estas características
que la marca ha confeccionado
para un hotel, que presidirá
el vestíbulo del establecimiento.
Una colección
para beber
entre líneas
Bloomberg News
En algún momento, probablemente
el año que viene, Elizabeth Holmes,
la fundadora de Theranos, y su exnovio Ramesh Sunny Balwani, el ex
director operativo de la compañía,
comparecerán ante un tribunal, acusados de defraudar a inversores, médicos y pacientes. Un testigo que
prestará declaración en el juicio será
John Carreyrou, completando así
una labor que inició en febrero de
2015 cuando empezó a sospechar de
Holmes, un prodigio del Silicon Valley que prometía cambiar radicalmente la asistencia sanitaria con un
sistema revolucionario de análisis de
sangre. Carreyrou ganó la semana
pasada el premio al libro de negocios
del año que otorgan el diario Financial Times y la consultora McKinsey
por su libro Bad blood (Mala sangre),
en el que relata el auge y la caída de
Theranos.
Carreyrou es consciente de que la
defensa probablemente alegará que
el daño causado por cualquier fraude
es limitado y que el caso de Theranos
consiste simplemente en la historia
de una start up que fracasó e hizo perder dinero a unos pocos multimillonarios que invirtieron en ella, pero no
enriqueció ni a Holmes ni a Balwani,
quienes han negado las acusaciones.
Pero Carreyrou afirma que la diferencia es que el escándalo de Theranos afectó a la salud pública. Dice que
el caso constituye una “lección dura”
para el Silicon Valley, dado que empresas pioneras en el campo de la tecnología están entrando cada vez más
en sectores regulados como la sanidad. “La estrategia de moverse rápido
y romper moldes puede funcionar en
el desarrollo de software, pero es peligrosa cuando hay vidas humanas en
juego. Cuando la gente puede verse
afectada de manera muy real, tienes
que ser más consciente de lo que estás
haciendo”, señala Carreyrou.
El objetivo de Theranos era ofrecer una alternativa a la extracción
de sangre con aguja. Holmes dejó la
Universidad de Stanford para idear
un sistema que permitiera realizar
análisis sencillos, rápidos y baratos
con una única gota de sangre en una
máquina patentada por Theranos.
No tenía “un plan premeditado para llevar a cabo una gran estafa”, según Carreyrou. No obstante, a la
hora de conseguir apoyos para su
proyecto, Holmes fue muy convincente: consiguió que Rupert Murdoch y Larry Ellison invirtieran en
su empresa y que los exsecretarios
de Estado estadounidenses Henry
Kissinger y George Shultz y el actual secretario de defensa de EEUU
Jim Mattis formaran parte de su
consejo de administración. Parecía
tener una habilidad hipnótica para
convencer a todos de las excelentes
perspectivas de Theranos. El único
Elizabeth Holmes, fundadora de Theranos.
problema era que el producto no
funcionaba y el sistema era defectuoso. Holmes ha rechazado todas
las solicitudes de Carreyrou para
hablar con ella. Carreyrou dice que
le habría gustado conocer su versión de la historia.
Un motivo por el que emprendió
la investigación fue que tenía la corazonada de que el sector tecnológico
estadounidense podía estar repitiendo algunos de los errores que cometió en la primera burbuja de las punto.com en 1999-2000. Sin embargo,
el peligro añadido de esta última fiebre del oro es que “esta vez las start
up pueden seguir siendo empresas
privadas mucho más tiempo. Como
resultado, hay un nuevo ecosistema
totalmente opaco”, señala.
Analizando las cosas de forma retrospectiva, el autor cree que las personas que apoyaron a Theranos, la
mayoría sin experiencia en los campos de la medicina y los diagnósticos,
deberían haberse dado cuenta de los
problemas que podría tener la compañía. Sin embargo, el miedo a no subirse al carro y no aprovechar la
oportunidad que se presenta y el
comportamiento de seguir al rebaño
son característicos de cualquier burbuja. A medida que Carreyrou avanzaba en su investigación sobre Theranos, Holmes y sus aliados y aseso-
BAD BLOOD
 Autor: John Carreyrou.
 Editorial: Knopf.
 Páginas: 352.
res legales organizaron una intensa
campaña para detenerle. Carreyrou
cree ahora que la fundadora de Theranos “no habría dudado” en hacer
uso de la relación que tenía con el
matrimonio Clinton para impedir
que las autoridades investigaran el
caso si Hillary Clinton hubiera ganado las elecciones presidenciales del
año 2016.
Después de todo, tras haber convencido a Murdoch para que invirtiera, Holmes intentó sin éxito convencerlo de que pusiera fin a la historia. Carreyrou tiene previsto añadir
un epílogo sobre las acusaciones pe-
nales a la edición en bolsillo de Bad
blood, que está previsto que se publique antes del juicio. No obstante, a
pesar de los millones de documentos
que están revisando los abogados,
Carreyrou no cree que el proceso judicial altere sus conclusiones.
Sin embargo, podría influir en la
película que se va a hacer de Bad
blood. El largometraje estará dirigido
por Adam McKay (el director de La
gran apuesta, una película basada en
el libro de Michael Lewis sobre la
crisis financiera) y Jennifer Lawrence interpretará a Holmes.
Los defensores de las start up tecnológicas estadounidenses opinan
que el caso de Theranos no constituye una advertencia para Silicon
Valley, a pesar de que la compañía
tenía su sede en Palo Alto y Holmes
quería imitar explícitamente a Steve Jobs de Apple, llevando incluso
jerséis negros de cuello de cisne como los que él usaba. Según Carreyrou, “todos los que trabajan en
Silicon Valley son responsables de
la cultura y el entorno que permitieron que Elizabeth Holmes existiera
y prosperara. Creo que es una historia surrealista que pone de manifiesto cómo es Silicon Valley y los
peligros de algunas de sus ideas, como el culto a los fundadores y fundadoras de start up”.
Bodegas Solar de Samaniego
ha lanzado al mercado el que será
uno de sus vinos más especiales
y exclusivos: la Colección 7
Cepas, un almanaque
enoliterario que invita a Beber
Entre Líneas maridando vino y
literatura. De añada calificada
como Excelente por el Consejo
Regulador de la D.O.Ca. Rioja, 7
Cepas Reserva 2011 se elabora
con uvas procedentes de
viñedos propios de la bodega
en Rioja Alavesa.
Setas y caza
para un menú
de otoño
El Casino Gran Madrid de
Torrelodones ha diseñado las
Jornadas Setas y Caza que
se celebrarán hasta el jueves.
Zero, su espacio más ‘gourmet’,
servirá un menú especial
con una selección de recetas
tradicionales a las que aporta
un toque de vanguardia. Destacan
la Ensalada templada de pinícolas
y perdiz en escabeche de hongos
o el Lomo de venado asado, puré
de chirivías y níscalos en tartar.
¿Su precio? 65 euros.
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 45
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
GASTRONOMÍA
El lujo de ser exclusivo
panettone, Caldereta de pescado y
Fue el primer hotel de lujo de Ma- marisco, Chateaubriand de buey a
drid y, tras un periodo complicado la parrilla, postre y maridaje. En
que le llevó a cerrar sus puertas, Nochebuena la propuesta incluye
hoy vuelve a ser uno de los estable- Bombón micuit con presa ibérica,
cimientos más exclusivos de la ca- Royal de buey de mar, Carabinero
pital. Gran Hotel Inglés, reabierto con arroz meloso y glaseada, Venrecientemente bajo el sello Lea- tresca de atún de Balfegó en salsa
ding Hotels of the World, celebra- de perdiz, Faisán con uvas, salsa de
rá este año sus primeras navidades foie y trufa, dulces típicos y marien esta nueva etapa y para demos- daje por 190 por persona. Y en Natrar que la gastronomía de calidad vidad, el hotel apuesta por ofrecer
será uno de sus pilares se ha aliado platos para compartir entre los que
a uno de los mejores
cocineros españoles.
Willy Moya, chef ejecutivo del hotel, y Toño Pérez, del dos estrellas Michelin de Cáceres Atrio, han diseñado
la oferta gastronómica
con la que celebrarán
las próximas fiestas.
Con un precio de
330 euros, el menú diseñado para despedir
el año incluye Foie con Willy Moya y Toño Pérez, chef de Atrio, han diseñajugo reducido de café do la propuesta navideña de Gran Hotel Inglés.
torrefacto y cítricos,
Cigala con majada de
almendras tiernas y gelée de mosto, Carabinero en tomate amontillado con paté saté y
pétalos de rosa, Merluza verde prada o Solomillo verde en costra
de hierbas con brócoli
en texturas y semillas
Solomillo verde en costra
de girasol. La propues- Sopa de frutos rojos,
de hierbas con brócoli
ta de Atrio, que perte- cerezas y sorbete
y semillas de girasol.
nece a la prestigiosa de coco.
asociación Relais &
Châteaux, incluye postre, dulces
navideños y maridaje con champagne, tinto con D.O. Ribera del
Duero, un blanco de Rueda y un vino dulce de Jumilla. Si el maridaje
se quiere acompañar con Don Perignon Vintage, el precio del menú
Foie con jugo reducido de café torre
se alza hasta los 500 euros.
Y aunque Nochevieja es la fecha facto y cítricos.
más importante para Gran Hotel
Inglés, las celebraciones se am- los comensales encontrarán Ostras
plían a otras fechas señaladas. Así, en escabeche, Langostinos en salsa
este establecimiento dispone de un americana, Vieira gratinada, Navamenú en Año Nuevo (110 euros) jas al vapor, Tortillitas de camaroque incluye Tosta de verduras pro- nes, Nécoras, Lechazo asado a baja
venzales con panna cotta de al- temperatura con ensalada, Tronco
mendra y sardina, Milhojas de foie de Navidad y maridaje por 155 por
con pera confitada en mostaza y persona.
Dreamstime
Emelia Viaña. Madrid
La Bolsa de Nueva York hará esta semana el encendido de lunes por Navidad.
EEUU, pendiente de
tipos y tecnológicas
NUEVA ERA Microsoft podría superar a Apple como mayor compañía
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
El Departamento de Comercio de
Estados Unidos hará pública en los
próximos días la evolución del mercado laboral en noviembre. Muy
previsiblemente, la mayor economía
del mundo seguirá creando empleo
con fuerza y la tasa de paro permanecerá en niveles mínimos, datos
que son consecuentes con un sólido
impulso del PIB.
La percepción de los inversores,
sin embargo, no coincide con el positivo entorno macroeconómico. El
mercado lleva tiempo anticipando
un cambio de ciclo y las bolsas acusan la inestabilidad. El sector electrónico, que actuó como motor del
optimismo inversor durante años,
está soportando ahora gran parte de
las dudas de los accionistas, que temen que no podrá seguir manteniendo el intenso ritmo de crecimiento que le ha llevado a copar los
primeros puestos entre las empresas
más valiosas.
Apple está sufriendo especialmente las dudas y ha perdido ya la
histórica cifra del billón de dólares
de capitalización bursátil que alcan-
Satya Nadella, consejero delegado de Microsoft.
zó a principios de agosto. Si las incertidumbres persisten, el fabricante
del iPhone podría decir adiós también al primer puesto del ránking de
las compañías más valoradas que ha
ocupado cómodamente durante
meses.
Microsoft, que sufre menos la incertidumbre gracias a la solidez de
su negocio y las políticas de diversifi-
El ritmo de Wall Street
Las Bolsas de Estados Unidos
mantienen la tónica de dudas que
les ha acompañado durante las
últimas semanas. El puente
semifestivo por Acción de gracias
no ha acabado con la incertidumbre
de los inversores, que añaden ahora
la preocupación de un precio del
petróleo al alza y sus implicaciones
sobre la evolución de la economía.
El sector tecnológica centra el foco
de las dudas, que también sufren
otros valores como Goldman
Sachs, afectado por el escándalo
del fondo malasio 1MDB. Los datos
de consumo en los últimos días,
uno de los periodos de mayor gasto
por las rebajas del Black Friday,
podrían regalar algo de tregua al
mercado, ya que las previsiones
anticipan un crecimiento récord
gracias a la bajada de impuestos.
cación, ocuparía la posición de Apple, abriendo así una nueva era de
consecuencias inciertas.
En este escenario de dudas, comienzan a multiplicarse las voces
que piden una pausa en el proceso de
subida de tipos iniciado por la Reserva Federal (Fed). Según las previsiones, el banco central tiene previsto
un nuevo incremento en diciembre,
que sería el cuarto del año tras el alza
de septiembre que dejó las tasas entre un 2% y un 2,25%.
Sin embargo, las nuevas incertidumbres globales podría aconsejar
hacer una pausa, y la división sobre
la mejor estrategia de la Fed se ha
instalado incluso en el seno del organismo, cuyas decisiones se han tomado por unanimidad desde que Jerome Powell ocupó la presidencia
en marzo.
Muchos miembros de la Fed consideran ahora que es necesario esperar antes de seguir endureciendo la
política monetaria.
Gran Hotel Inglés celebrará las primeras navidades desde su reapertura.
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46 Expansión Lunes 26 noviembre 2018
Opinión
La banca responsable que la sociedad necesita
Carlos
Torres Vila
oy es un día histórico para la
banca mundial. Una coalición global de 28 bancos de
los cinco continentes –que de manera conjunta suman más de 17 billones
de dólares en activos– y Naciones
Unidas presentamos en París los
Principios de Banca Responsable.
Unos principios que pretenden definir el nuevo modo de hacer banca
que nuestras sociedades demandan y
necesitan. ¿Para qué sirven estos
principios? En la actualidad, nos enfrentamos a grandes desafíos medioambientales y sociales como la lucha contra el cambio climático o la
desigualdad. Desafíos que son globales por su naturaleza y que requieren
la implicación de todos, incluidos los
bancos como actores relevantes en la
economía a través de la financiación
de proyectos para un desarrollo social sostenible y del asesoramiento a
las personas para que consigan sus
objetivos vitales.
Hoy más que nunca, los bancos debemos ser organizaciones guiadas
por un propósito y unos fuertes valores. Un propósito que sea transformacional, a gran escala y orientado a
crear un impacto positivo en la vida
de las personas. Nuestro éxito depende, en definitiva, de la prosperidad de las sociedades a las que servimos. Necesitamos una sociedad inclusiva que utilice los recursos naturales de una forma sostenible. Por
ello, desde BBVA queremos impul-
H
sar estos principios y promover las finanzas sostenibles. Con esto buscamos acelerar el cambio que nuestra
sociedad necesita y contribuir a asegurar el bienestar de las generaciones
presentes y futuras.
La iniciativa que presentamos hoy
cuenta con seis principios que serán
el marco de referencia para los bancos integrantes, con el objetivo de alinear al sistema financiero con las necesidades de nuestro mundo, bajo el
prisma de la sostenibilidad:
1. Alinearemos nuestra estrategia
de negocio para que sea consistente
con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas y
el Acuerdo de París sobre el Clima.
2. Impulsaremos los impactos positivos, al mismo tiempo que reduciremos los impactos negativos derivados de nuestra actividad.
3. Acompañaremos y trabajaremos con nuestros clientes para impulsar prácticas sostenibles y apoyaremos actividades pensando en la
prosperidad de las generaciones presentes y futuras.
4. Trabajaremos de forma proactiva con todas las partes interesadas
para alcanzar estos objetivos.
5. Implantaremos estos principios
a través de una gobernanza efectiva,
una cultura de banca responsable y
objetivos concretos a largo plazo en
las áreas de mayor impacto.
6. Seremos transparentes sobre el
cumplimiento de estos principios,
que revisaremos periódicamente de
forma individual y colectiva.
Con el lanzamiento de estos seis
principios, abrimos un proceso de
consulta en el que esperamos la participación de todos aquellos bancos y
de todas aquellas instituciones, organismos públicos y otras entidades
que están trabajando ya en la promoción de las finanzas sostenibles.
Nuestro objetivo es seguir mejorando la definición y concreción de estos
principios para conformar una coalición aún mayor para su firma, en el
mes de septiembre de 2019, en la sede de Naciones Unidas en Nueva
York.
Por todo ello, animo a los distintos
actores y grupos de interés a formar
parte de esta iniciativa.
En primer lugar, a todos los bancos
que no están representados hoy en
París. No importa en qué punto estén
en el viaje para integrar la sostenibilidad en su negocio. Lo realmente importante es su compromiso con esta
agenda común para financiar la prosperidad de nuestras sociedades. En el
caso de BBVA, nos hemos comprometido a movilizar 100.000 millones
de euros en finanzas sostenibles, a
alinear progresivamente nuestra actividad al Acuerdo de París y a involucrar a todos nuestros grupos de in-
terés en esta ingente tarea colectiva.
En segundo lugar, a los reguladores y supervisores. Es muy importante que conozcan los principios y cómo vamos a implantarlos. Son la respuesta colectiva para alinear nuestro
negocio a largo plazo e integrar mejor los riesgos y las oportunidades derivados de los grandes retos medioambientales y sociales que mencionaba anteriormente.
Por último, a la sociedad civil. Su
participación en este proceso es clave
y en este sentido, quiero agradecer a
las doce organizaciones que hasta el
momento han participado también
en la elaboración de estos principios,
como Oxfam International, 2 Degrees Investment Initiative y WWF,
entre otras.
Oportunidad
Nuestra visión del mundo en el que
vivimos viene marcada por un sentido de urgencia, pero también por un
sentido de oportunidad. La humanidad nunca ha tenido tanta responsabilidad como ahora. Como dijo Ban
Ki Moon, exsecretario general de
Naciones Unidas: “Somos la primera
generación que puede erradicar la
pobreza y la última generación que
puede dar pasos decisivos para evitar
los peores impactos del cambio climático”.
Estos principios son la oportunidad para reinventar el rol de la banca
en la sociedad, situando a las personas en el centro de nuestra actividad
y poniendo al alcance de todos las
oportunidades de esta nueva era. El
futuro de la banca es financiar pensando en el futuro.
Consejero delegado de BBVA
El notariado y la investigación de delitos económicos
Raimundo Fortuñy
Marques
n la prevención de delitos económicos en el ámbito internacional, el Notariado español
constituye una de las fuentes de información más fidedignas y actualizadas, enormemente apreciada a nivel nacional por las Fuerzas de Seguridad, Fiscalía, Magistratura y Agencia Tributaria, y en el ámbito internacional, donde desde el GAFI hasta el
Consejo de la UE han reconocido,
publicado y recomendado su labor.
Entre las herramientas con que el
Notariado cuenta, debe destacarse el
Órgano Centralizado de Prevención
de Blanqueo de Capitales (OCP),
creado por Orden Ministerial de
2005 en el seno del Consejo General
del Notariado, cuya función consiste
en el filtrado de la información que
los más de 2.800 notarios españoles
reportan quincenalmente sobre la
base del Índice Único Informatizado
(que constituye una base con datos
parametrizados, que cuenta, con
E
más 115 millones de documentos públicos); la comunicación de las operaciones sospechosas al Sepblac (dependiente del Ministerio de Economía y encargado de la prevención de
delitos económicos) –bien a instancia del notario bien de oficio, sobre el
cribado de la información recibida y
el cruce de datos–; la formación del
Notariado y de sus plantillas y la redacción de un Manual de Procedimiento de Prevención de Blanqueo
de Capitales y Financiación del Terrorismo (cuyo principal mérito es
en la objetivación de indicios, cuya
concurrencia permite al notario notificar una operación sospechosa).
A la información de dicha base de
datos pueden acceder ciertas autoridades, obviamente siempre en el
ámbito de procedimientos relacionados con los delitos económicos y
previa acreditación de su competencia. Las cifras hablan por sí solas: a
día de hoy se han comunicado más
de 5.000 operaciones al Sepblac y se
han recibido más de 180.000 solicitudes de información, a las que se ha
dado respuesta en minutos.
En segundo término, debe resaltarse como herramienta primordial
en la persecución de los delitos económicos la Base de Datos de Titularidad Real, creada igualmente en el
seno del Consejo General en el año
2012, puesta en funcionamiento en
2014, y hoy reconocida en el artículo
9.6 del Reglamento que desarrolla la
Ley de Prevención de Blanqueo de
Capitales. El nacimiento y desarrollo
de este inmenso proyecto ha supuesto un exhaustivo y pormenorizado
estudio de los datos del Índice Único
Informatizado relativos a toda clase
de personas jurídicas, en lo referente
a aquellas personas físicas, que bien
por propiedad o bien por control a
través de personas jurídicas intermedias, ostentan derechos sobre
más del 25% del capital; o, en su defecto, a quienes ocupan los cargos en
el órgano de administración de la sociedad o son sus apoderados.
A partir de esa información se ha
elaborado un mapa accionarial (para
las sociedades de capital) o de participaciones o titularidades (en sociedades personalistas, asociaciones,
fundaciones, instituciones religiosas
o partidos políticos) de las personas
jurídicas españolas y, en su caso, las
de otras nacionalidades que operan
en España, cuya información debidamente depurada permite ofrecer
datos sobre más de 2,2 millones de
sociedades y otras personas jurídicas, bien con la mera introducción
de su número de identificación fiscal
o a través del documento de identidad de una persona física, y conocer
las sociedades de las que es el titular
real.
Dicha Base, debidamente custodiada por la sociedad Ancert –cuyo
único socio es el Consejo General del
Notariado–, permite obtener esa información a las autoridades públicas
en la prevención y persecución de
delitos económicos, así como –reconocido por la Agencia de Protección
de Datos– la cesión de dichos datos a
otros sujetos obligados mediante la
firma de los oportunos convenios.
Titularidad real
Sólo la Base de Datos de Titularidad
Real creada por el Notariado español puede dar completa información
sobre el titular real (beneficial owner)
de toda clase de personas jurídicas,
bien porque la transmisión de participaciones de sociedades limitadas
(con mucho, la mayoría en nuestro
país) no son objeto de inscripción en
ningún registro público (no lo son en
ningún país de nuestro ámbito), bien
porque la actividad notarial no se
restringe a sociedades mercantiles,
sino que abarca toda suerte de personas jurídicas ajenas a aquella actividad (cuya personificación a menudo es el germen de actividades delictivas alejadas del foco mercantil).
Como tercer instrumento de colaboración del Notariado debe citarse
la Base de Datos de Personas con
Responsabilidad Pública (BDPRP),
que constituye otro hito: un fichero
de más de 25.000 personas que ocupan o han ocupado un cargo público
(desde el Gobierno hasta los ediles
de cualquier corporación municipal), así como sus allegados, cuya
consulta y cribado de los instrumentos notariales en que intervienen
constituye igualmente una fuente de
información de primer nivel para la
prevención de ciertos delitos económicos y que, siendo España una país
democrático, obliga al Notariado a
su constante actualización en cada
proceso electoral.
Decano del Colegio Notarial
de las Islas Baleares
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Lunes 26 noviembre 2018 Expansión 47
Opinión
El autor sostiene que el acuerdo sobre Gibraltar
no conseguirá salvar la cara a May pero ha
alienado al único socio eurófilo de Bruselas.
El chapucero
‘realpolitik’ europeo
Tom Burns
Marañón
C
on el Brexit, la china en el
zapato pasó a ser un berrocal. En adelante habrá muchos pedruscos en los distintos calzados comunitarios. Incidencias
anteriores, irritantes pero soportables que se curaban con un baño en
agua templada y sal ahora asumen
creciente gravedad. Antes de la alocada espantada británica todos, mal
que bien, se toleraban en la Unión
Europea. Hoy el Brexit ha roto la
baraja. Con el Great Britain First se
han magnificado los intereses particulares, se cometen trampas y el cinismo ni siquiera se molesta en disimular su papel preponderante. Madrid ha conocido el descaro y la desvergüenza de la que es capaz Bruselas.
En tiempos normales, Gibraltar le
ocupa al presidente de un Gobierno
español media hora de su tiempo al
año. Su homónimo en el Reino Unido le dedica un par de minutos. Pero en la undécima hora de la anormal desconexión británica, el Peñón arrojó, cual volcán, bloques de
granito que impiden cualquier
avance por la senda sensata de un
acuerdo equilibrado. Así aumentaron las ínfulas patrióticas justo
cuando los dos dirigentes que comparten la histórica china en el zapato ya andan de manera incierta.
Pedro Sánchez empieza a tambalearse y Theresa May, la primera
ministra británica, apenas se mantiene en pie. Es una cruel ironía que
la política que dijo “Brexit quiere
decir Brexit” y “mejor un no acuerdo a uno malo” se haya encontrado
más a gusto este pasado fin de semana con los otros jefes de gobierno
europeos en Bruselas que lo estará
en las semanas venideras con los
miembros de su partido conservador en la Cámara de los Comunes.
Its a funny old world, dijo Margaret
Thatcher cuando sucumbió con el
último navajazo por la espalda que
le propinaron los suyos. May reflexionará que el mundo es siempre
imprevisible, siendo esta la aceptación de funny que entonces empleó
la única otra mujer que se ha hecho
con las llaves del número diez de
Downing Street. Conscientes de
ello sus todavía pares en el Consejo
Europeo se volcaron en protegerla.
Lo último que quieren los jefes de
gobierno reunidos en Bruselas es
que el Reino Unido se embarque en
una salida desordenada de la Unión
Europea. Esto significa adentrarse
en un territorio sin mapas y sin
compás. No lo desea nadie salvo los
descerebrados nacionalistas británicos. Por eso se redactó, “con alevosía” al final del borrador del
acuerdo de salida del Reino Unido,
un artículo, el 184, que no menciona
Gibraltar y que representó toda una
emboscada para España.
Los Brexiteers en las filas Tory están que echan humo con la “traidora” señora May. Para los encendidos eurófobos el acuerdo de salida
es una cobarde chapuza. La permanencia del Reino Unido en la unión
aduanera pero sin voz ni voto en el
marco común comercial dista mucho de ser la “recuperación de control” que por un margen de 52-48
votaron los británicos en el malhadado plebiscito de la desconexión
hace dos años y medio.
La enorme irritación puede hundir el acuerdo y costarle el cargo a la
primera ministra. Esto explica por
qué los negociadores europeos le
lanzaron un cable a May al evitar
cualquier alusión a un veto español
en el futuro encaje del Peñón en la
Europa de los Veintisiete. Bruselas
sacó de la manga el triunfo de la
realpolitik y anuló la mano de indudable fuerza en el larguísimo con-
El jefe de las
negociación
sobre el Brexit
por parte de la
UE, Michel
Barnier, el
presidente de
la Comisión
Europea,
Jean-Claude
Juncker, y
presidente del
Consejo
Europeo,
Donald Tusk,
de camino
al encuentro
del Consejo
Europeo, ayer
en Bruselas.
Efe
ENSAYOS LIBERALES
Para los ‘Brexiteers’
el pacto supone que
el Reino Unido será
sometido a un vasallaje
La enorme irritación
puede hundir el acuerdo
y costarle el cargo a la
primera ministra
tencioso hispano-británico que Madrid pensaba que tenía en la partida
Brexit. Así, “con nocturnidad”, se
fraguó otra componenda chapucera, esta referida a Gibraltar que tan
razonablemente ha enfurecido a los
españoles y tanto ha incomodado al
inocente de Sánchez.
La primera ministra May lo tiene
muy cuesta arriba para “vender” su
acuerdo a su partido, al parlamento
de Westminster y a los electores
británicos. Para los Brexiteers el
pacto supone que el Reino Unido
será sometido a un vasallaje porque
la Unión Europea impedirá cualquier iniciativa británica de negociar acuerdos comerciales con terceros. Si encima Madrid se inmiscuye en los asuntos de Gibraltar, el
poco margen de maniobra que le
resta a May desaparecerá de inme-
diato. Bastante tiene con la frontera
Irlanda de Norte-Republica de Irlanda. Una amenaza a la de La Línea
sería la puntilla para cualquier salida ordenada del Reino Unido.
Con chapuzas por medio no se
llega ningún lugar. Lo más probable
es que Bruselas no podrá salvar a la
señora May. La opinión publicada
británica ha dicho que el acuerdo es
infumable y lo del “vasallaje” ha calado hondo en la opinión pública. El
Brexit duro del precipicio se pinta
como jauja. Al intentarlo, sin embargo, Bruselas ha alienado a prácticamente el único socio eurófilo que
tiene. Ha querido salvarle la cara a
Sánchez pero el acuerdo de retirada
está redactado en inglés. La construcción de Europa nunca fue un
camino de rosas. Ahora es un pedregal.
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
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VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI
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José Orihuel (Cataluña), Roberto Casado (Londres) y Clara Ruiz de Gauna (Nueva York)
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planta. Tel. 93 496 24 00. Fax 93 496 24 05. / BILBAO. 48009. Plaza Euskadi, 5, planta 15, sector 4. Tel. 94 473 91 00. Fax 94 473 91 58. / VALENCIA. 46004.
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Lunes, 26 de noviembre de 2018
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la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”.
LA CONSTRUCTORA YOLUNG ECO-MATERIALS, QUE COTIZA EN EL NASDAQ, HA COMPRADO UNA OBRA DEL ARTISTA ITALIANO Y,
PARA PODER PAGARLA, VENDERÁ 75 MILLONES DE ACCIONES A UN PRECIO DE 10 DÓLARES CADA UNA.
Una empresa china tituliza
un cuadro de Miguel Ángel
‘Retrato de la niña con
paloma’, de Simon Vouet.
Don Weinland. Financial Times
Una constructora china conocida por el reciclaje de ladrillos y cemento ha decidido
hacer una incursión en el arte,
ofreciendo una versión titulizada de un Cristo Crucificado
de Miguel Ángel del siglo
XVI. Yulong Eco-Materials,
que cotiza en el Nasdaq, decidió esta semana comprar la
pintura del artista italiano por
75 millones de dólares (65,76
millones de euros), según un
comunicado de la propia empresa. Para hacer frente al pago de la obra, el grupo venderá 7,5 millones en acciones a
10 dólares cada una, una forma de titulizar el cuadro, pintado alrededor del año 1538
según los expertos.
Hasta hace poco, Yulong
era una constructora responsable con el medio ambiente
que operaba desde China.
La compañía anunció que
quiere ser conocida como Millennium Fine Art Limited. Su
giro radical se produce meses
después de que la empresa
ubicada en la ciudad de Pingdingshan, en la provincia de
Henan, declarara la compra
de un zafiro de 61,5 quilates
por 50 millones de dólares
(44 millones de euros), que
pudo costear de la misma forma. Ahora asegura que su
principal actividad es la adquisición de arte y la organización de exposiciones.
Oportunidad
Además, presume de ofrecer
la oportunidad de tener una
obra maestra a cualquiera que
El Museo del
Prado abre el
micromecenazgo
‘Cristo Crucificado’, de Miguel Ángel, es la obra adquirida por la china Yulong Eco-Materials.
tenga una a cuenta de valores.
Su presidente ejecutivo, Daniel McKinney, declaró que
“Yulong es pionera de un
nuevo modelo de negocio con
la compra y titulización de arte a través de una empresa
que cotiza en el Nasdaq”.
Según un perfil corporativo
de S&P Capital IQ, McKinney
tendría experiencia en “explorar proyectos en Birmania,
Tailandia, Colombia, China,
varios países africanos y
Mongolia”.
Las acciones de Yulong subieron tras el anuncio de la
compra de la pintura y del zafiro. A mediados de agosto,
Hace meses, el grupo
dio un giro radical
con la compra de
un zafiro, que costeó
de la misma forma
El grupo dice que es
pionero en un nuevo
modelo de negocio
con la compra y
titulización de arte
tras conocerse lo que se denominó el Zafiro del Milenio, las
acciones del grupo aumentaron más de un 670%, aunque
después cayeron. Lo mismo
ha ocurrido tras anunciar la
compra del cuadro de Miguel
Angel.
Pujanza
Los inversores chinos han pasado a formar parte importante del mercado de arte global. En los últimos años, en
Asia han tenido lugar subastas de arte que han batido récords, como la venta por 170
millones de dólares de un óleo
de Amedeo Modigliani (Nu
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couché –Desnudo acostado–)
a un multimillonario chino,
Liu Yiqian, en 2015. Se sabe
que Liu pagó la obra con su
tarjeta American Express.
Otras obras de Vincent van
Gogh, Francis Bacon y Jenny
Saville también se han subastado a precios récord que están dispuestos a pagar coleccionistas asiáticos, la mayor
parte de los compradores
procede de China.
Desde 2013, año en el que
se les permitió el acceso al
mercado chino, casas de subastas como Sotheby’s y
Christie’s no han hecho más
que aumentar su negocio.
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2
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CADA DOMINGO
UNA NUEVA ENTREGA
El Museo del Prado quiere
que todo el mundo se
sienta protagonista de la
principal pinacoteca
española, y una de las más
reconocidas del mundo, y
ha querido “democratizar
el mecenazgo”. El Museo
lanzó a principios de
otoño una campaña de
crowdfunding o
micromecenazgo,
invitando a los ciudadanos
a participar con
aportaciones mínimas de
cinco euros en la compra
de Retrato de la niña con
paloma, un cuadro inédito
del pintor francés Simon
Vouet, del que El Prado ya
tiene dos obras más (La
Sagrada Familia con Santa
Isabel, San Juan Bautista y
Santa Catalina y El tiempo
vencido por la esperanza y
la belleza). La institución
aspira a recaudar los
200.000 euros en los que
está valorada la obra,
marcándose como fecha
límite de la campaña el 9
de diciembre. Hasta ayer,
según la página de esta
iniciativa, la cifra superaba
los 127.800 euros,
procedentes de más de
4.700 personas, cuya
participación les permite
acceder a beneficios
fiscales.
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SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 208 | Lunes 26 NOVIEMBRE/2018
HISTORIAS DE ÉXITO
El refresco español que
da chispa al ‘gin tonic’
Sanmy es una compañía catalana especializada en sifones y
gaseosas que compite con las multinacionales del sector.
Tecnología cuántica:
bienvenidos
al futuro
Las ‘start up’ españolas figuran entre las
más punteras del mundo a la hora de
aplicar la computación cuántica, una
tecnología que promete revolucionar
sectores como las finanzas, la automoción
y el diseño de materiales.
TENDENCIAS
PAÍSES
GESTIÓN
Ventajas de aplicar
el capitalismo 2.0
en su modelo
empresarial
Agricultura e
infraestructuras,
los sectores
estrella en Bolivia
Descubra qué
caracteriza a las
pymes españolas
con más éxito
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2
Lunes 26/11/18
INNOVACIÓN i TECNOLOGÍA
Emprendedores cuánticos
que diseñan el futuro
España se ha convertido en un referente en el desarrollo de la tecnología que promete cambiar el futuro: la computación
cuántica. Microsoft, IBM y Telefónica se apoyan en ‘start up’ nacionales para revolucionar sus modelos de negocio.
Alejandro Galisteo. Madrid
Matrix, Doctor Strange y Origen son
superproducciones de Hollywood
que en los últimos veinte años han
recreado un mundo en el que las
máquinas eran capaces de superponer los distintos planos de la realidad de forma tan rápida que hasta
podían deformarla. Y en este momento, algunos de los postulados en
los que se basaban sus guiones,
como la mecánica cuántica, se
están aplicando en Barcelona.
Por ahora, no parece que la Sagrada Familia vaya a cambiar la
estructura que en su día diseñó
Gaudí, pero el icono más famoso de
Ciudad Condal se encuentra a escasa distancia del laboratorio en el
que Microsoft investiga sobre las
posibles aplicaciones de la computación cuántica.
“La cuántica se basa en el uso de
qubits, la unidad mínima de información de unos ordenadores que no
tienen nada que ver con los que todos utilizamos”, señalan fuentes de
la multinacional estadounidense.
Esta tecnología utiliza componentes
de tamaño nanométricos, es decir,
tan pequeños que son indetectables
para el ojo humano. “Permiten dar
respuesta a grandes desafíos en
cuestión de horas o días frente a los
millones de años que llevaría dar con
la misma solución a través de la computación tradicional”, afirman desde
Microsoft.
Y es que esta nueva fórmula de
tratar la información, –frente al bit
La cuántica utiliza
componentes de
tamaño indetectable
para el ojo humano
básico, que contiene un valor binario
de 0 ó 1, el qbit puede contener
ambos valores al mismo tiempo,
lo que se conoce como superposición– permite procesar varias opciones simultáneamente.
Una capacidad, la de procesar información, que permite recrear diferentes escenarios con esta tecnología mientras ofrece infinitud de soluciones a los problemas que se le van
planteando.
Sectores de actividad
En la actualidad, las utilidades de la
computación cuántica se siguen testando en los laboratorios. Pero en
poco tiempo, entre cinco y diez años
calculan los expertos, se aprovechará en campos como la simulación de
moléculas, “lo que tendrá un impacto enorme en el entorno de las empresas farmacéuticas y químicas”,
afirma Antonio Córcoles, miembro
de IBM Research.
Por otro lado, el experto espera
un gran aprovechamiento de esta
tecnología a la hora de optimizar
procesos y predecir modelos. “El
sector financiero y el logístico pueden sacar mucho beneficio”, asegu-
NOCIONES BÁSICAS
Z De qué se trata. La
computación cuántica es
una aplicación de la física
cuántica de enorme
potencial. Se vale de los
ordenadores cuánticos,
procesadores con una
potencia imposible de
simular por los
supercomputadores
actuales.
Z Para qué servirá. Las
aplicaciones de estos
ordenadores son
múltiples: El área de los
materiales, la química y las
ciencias de la vida. Todos
aquellos procesos en los
que el modelo
constituyente sean
átomos y moléculas.
Gracias a la cuántica se
podrán estudiar estos
sistemas y combinarlos
para crear materiales.
ra Córcoles. No obstante, en el mes
de julio, Telefónica, junto a Huawei
y la Universidad Politécnica de Madrid realizaron una prueba piloto
pionera a nivel mundial sobre la
aplicación de criptografía cuántica.
Se trata de un nuevo modelo de servicios de comunicación más segu-
Una ICO para la máquina cuántica
En 2017, un grupo de científicos españoles se reunieron para crear Quilimanjaro y dar forma a
uno de los objetivos más ambiciosos de su comunidad hasta el momento: la creación de un
nuevo modelo de ordenador cuántico en España. Para ello, el equipo ha lanzado una ‘Initial
Coin Offering’ (ICO) para financiar la puesta en
marcha del ordenador para el que necesitan 5,5
millones de euros. El proceso se llevará a cabo
con una criptomoneda creada para la ocasión,
llamada Qbit, que funciona como Ethereum.
“Somos capaces de desarrollar tanto nuestro
‘software’ como el ‘hardware’”, señala Pol Forn,
responsable de ‘hardware’ de la compañía. En
Quilimanjaro, la labor de Forn consiste en crear
circuitos metálicos enfriados que se comportan
como superconductores, lo que les da la capacidad de procesar una gran cantidad de información. Uno de los primeros trabajos al respecto
será el de instalar un refrigerador que genere
temperaturas de hasta menos 273 grados que
permitan dar estabilidad al procesamiento
cuántico. “Daremos respuesta a problemas clásicos que la computación tradicional no puede
solventar. Sobre todo, los que están relacionados con el aprendizaje automático, los sistemas
moleculares o la navegación de vehículos autónomos”, señala Forn.
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Lunes 26/11/18
Pioneros de una nueva era digital
Asegurando la sociedad conectada
Combatir la cuántica con más cuántica.
Este podría ser el lema de QuSide, una
‘spin off’ del Instituto de Ciencias Fotónicas de Barcelona que lidera Carlos Abellán. “Desarrollamos chips para tareas de
seguridad. Nos basamos en la computación cuántica para asegurar que, en el futuro, un ordenador cuántico no sea capaz
de descifrar los mensajes en código que a
día de hoy se envían entre dispositivos”,
afirma Abellán. Esta ‘start up’ trabaja en el
campo de la seguridad computacional ya
ros que la multinacional española
prevé que ofrecer a sus clientes en
el futuro.
Comunicaciones seguras
Y es que la criptografía, la manera en
la que se encriptan las comunicaciones en la actualidad para protegerlas
frente a los piratas informáticos, es
uno de los campos en los que más
utilidad abre la computación cuántica. “Las propiedades de la física
cuántica también se están usando
que en la actualidad cuando cualquiera
envía un correo electrónico, “el dispositivo
lo encripta utilizando la criptografía. Los
ordenadores cuánticos serán capaces de
descifrar estos códigos por lo que cualquier información podría ser robada”, explica el responsable de una empresa que
es capaz de producir chips que utilizando
la fotónica integrada, una técnica de grabado por láser, genera números aleatorios: unas claves que ningún ordenador
cuántico puede revelar.
Entre cinco y diez años
es el tiempo que
tardará en despegar
esta tecnología
La criptografía, los
materiales y las finanzas
son sus principales
campos de aplicación
Alfonso Rubio ha liderado el emprendimiento
cuántico en España. El
año pasado fundó Entanglement Partners,
la primera consultora
cuántica creada en el
país. Casi al mismo
tiempo reunía a sus colegas para dar forma a la
Quantum World Association, una organización que ha colocado a
Barcelona como ciudad
referente en el mundo.
“Entre nuestros socios
contamos con ejecutivos del sector de la tecnología, especialistas en
inversiones y científicos
de la información cuántica que asesoran a grandes compañías sobre la aplicación de esta tecnología”, explica
el CEO de Entanglement Partners. Uno de
los principales retos a los que se enfrenta
esta ‘start up’ es el de explicar a los empresarios lo que supone ponerse a la cabeza en
la adopción de la cuántica y cómo afectará,
y beneficiará, esta disrupción a sus nego-
en lo que se conoce como comunicación cuántica: estudiar cómo
transferir información entre dos
puntos asegurando que nadie ha tenido acceso a ella o la ha podido modificar”, asegura Robert Clarisó,
profesor de la Universitat Oberta de
Catalunya.
Los sectores de la salud, el medio
ambiente y la automoción también
se verán afectados por la cuántica,
sobre todo cuando se relacione con
otras tecnologías, como la Inteli-
cios. “Somos 15 socios que nos dedicamos
a hacer evangelización de la cuántica”, señala Rubio (en la foto, a la izquierda, junto a Josep Vilà, también socio) un economista de
formación que ha descubierto las posibilidades que abrirán los ordenadores cuánticos en las finanzas, un sector con el que ya
han empezado a trabajar.
gencia Artificial y el machine learning. “Es una vía prometedora para
establecer mapas entre grandes estructuras de datos”, afirma Córcoles.
Además, los algoritmos cuánticos
podrán encontrar rápidamente patrones más matizados en los datos, lo
que estimulará grandes avances en
campos como el reconocimiento del
habla, la visión y el lenguaje.
En este sentido, Microsoft ya
cuenta con dos clientes que sirven de
ejemplo para mostrar las soluciones
sobre las que esta tecnología está trabajando. En primer lugar, aparece
Case Western Reserve University,
que se apoya en las bases de esta
computación para mejorar la eficacia de sus dispositivos de resonancia
magnética. En segundo lugar está
Dubai Electricity and Water Authority (DEWA), que está desarrollando
un proyecto para mejorar la gestión
de los recursos de varias fuentes
energéticas.
Predecir las crisis financieras
El márketing de la innovación
Cuando en 2008 quebraron los mercados, miles de inversores entraron en estado de pánico al darse cuenta de que prácticamente lo habían perdido todo. Pero, ¿y
si de cara al futuro pudieran predecir cómo se van a comportar los valores en los
que depositan su dinero? Esta herramienta es la que está desarrollando Multiverse Computing, una ‘start up’ catalana li-
Para que un nuevo
producto comience a
rodar es necesario
darlo a conocer. Más
si se trata de algo como la computación
cuántica, una tecnología que se está desarrollando y que se
encuentra en proyectos incipientes. Y esa
labor, la de conectar
a las personas que
más saben sobre el
tema y dar a conocer
sus posibles usos es lo
que hace Quantum
2 Business. “Nos dedicamos a gestionar
un ecosistema de
contactos cualificados de perfiles muy diversos, focalizados
e interesados en ciencia y tecnologías
cuánticas. Perfiles técnicos pero también
orientados a negocio”, explica Albert Gil, el
fundador de la ‘start up’. Una de las perspectivas en las que más esperanzas tiene
puestas Gil es la de poder canalizar y gestionar el talento, “que es escaso y que será
derada por dos científicos, Román Orús y
Sam Mugel, y Enrique Lizaso, que se encarga del aspecto económico y de negocios de la compañía. “Sobre todo trabajamos con entidades financieras, pero también manufactureras y algunas asociadas
al sector del automóvil”, afirma Lizaso. A
día de hoy, los algoritmos de esta compañía son capaces de analizar el riesgo que
corren los inversores cuando apuestan por una empresa. “Imagina el portencial de computación que tienen diez
ordenadores convencionales conectados. Multiplícalo a
lo bestia. Esa es la
capacidad de analizar variables y ofrecer soluciones que
tiene un ordenador
cuántico. Tanto que
será capaz de predecir el momento
exacto de la siguiente crisis económica”, concluye Lizaso.
necesario”. Así, la divulgación científica y
la combinación de la cuántica con otras
tecnologías se engloba en el ‘core’ del negocio de esta compañía. “La relación entre este tipo de computación con otras
áreas disruptivas como ‘blockchain’, inteligencia artificial y ‘big data’ es fundamental”.
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Lunes 26/11/18
GESTIÓN i TENDENCIAS
¿Y si ganar dinero no fuera
una prioridad para su pyme?
Modelos como el steward ownership plantean un enfoque a largo plazo, en el que el beneficio
ya no es un fin en sí mismo, sino un medio de crear valor para los trabajadores y la sociedad.
C. Sekulits. Madrid
¿Cuál es el objetivo de una empresa?
Muchos emprendedores lo tienen
claro: ganar dinero. Para ello hay que
lograr unas altas tasas de crecimiento que permitan maximizar el retorno de los accionistas en el menor
tiempo posible. En definitiva, el modelo empresarial en el que se basan
la mayoría de las start up. Pero ¿y si
generar beneficios ya no fuera la
prioridad? En los últimos años han
surgido modelos de negocio alternativos, como el steward ownership,
que se enmarcan en el denominado
capitalismo 2.0. Estas compañías no
buscan dar el pelotazo y convertirse
en unicornios empresariales. Su objetivo es generar riqueza en el largo
plazo, asumiendo un compromiso
con los trabajadores y la sociedad.
Principios clave
El stewardship ownership se basa en
dos máximas muy sencillas. La primera es que las empresas deben ser
controladas por las personas que trabajan en ellas. Esto deja fuera de la
ecuación a los inversores capitalistas, cuyos derechos de voto se ven
muy limitados. De este modo, la
compañía no puede salir a Bolsa ni
ser adquirida por otra.
El segundo principio es que el beneficio es un medio para conseguir
un fin, no un fin en sí mismo. El verdadero objetivo es crear valor para
los trabajadores y para la sociedad.
“Esto se consigue, por ejemplo, eliminando los incentivos meramente
financieros”, explica Valentí Acconcia, consultor de crowdfunding.
Aunque este planteamiento pueda resultar utópico, lo cierto es que
grandes empresas europeas lo han
FINANCIACIÓN
Obtener financiación puede
suponer todo un reto para las
empresas basadas en
modelos como el ‘steward
ownership’, ya que los fondos
de capital riesgo tradicionales
exigen retornos elevados en
el corto plazo. No obstante
disponen de otras opciones:
Z Un fondo a su medida.
La ONG alemana Purpose
Network dispone de un
brazo inversor, Purpose
Venture, que se centra
exclusivamente en
compañías con un modelo
de ‘steward ownership’.
Z Nuevas tendencias.
Aunque aún son minoría,
algunos fondos de ‘venture
capital’ están comenzando
a cambiar el foco de
inversión desde los
‘unicornios’ de rápido
crecimiento a las pymes
cuyo éxito se cuece a
fuego lento, pero seguro.
Es el caso de firmas
estadounidenses como
Indie VC y Candide Group.
Z Acciones reembolsables.
Las pymes que adoptan
este modelo no se pueden
vender ni salir a Bolsa.
Pero sí pueden captar
inversores emitiendo
acciones que incluyan un
compromiso de recompra
a un precio superior.
llevado a cabo con éxito. De hecho, el
inventor de este modelo de negocio
fue Ernst Abbe, copropietario del fabricante de equipos ópticos Zeiss,
que hoy factura más de 5.000 millones. Abbe entendía que los logros de
su empresa no le pertenecían a él, sino a los trabajadores y a la sociedad.
Así que puso la empresa en manos
de una fundación, que garantiza que
la compañía no pueda ser vendida y
que los beneficios se reinviertan o sean donados al bien común.
Este tipo de negocios
obtiene más beneficios
en el largo plazo y su
supervivencia es mayor
Otras multinacionales de éxito,
como el fabricante de electrodomésticos Bosch o los grandes almacenes
John Lewis, han adoptado estructuras similares. ¿Han crecido estas empresas gracias a su peculiar planteamiento de negocio o a pesar de él?
Los expertos apuestan por lo primero. Según el profesor Steen
Thomsen, de la Copenhaguen Business School, este tipo de negocios
obtiene más beneficios en el medio
plazo, su probabilidad de supervi-
Un ejemplo de éxito en Finlandia
Antti Virolainen y Juho Makkonen, cofundadores
de Sharetribe.
Una empresa que aplica el modelo de
‘steward ownership’ y que ha sabido seducir
a los inversores es Sharetribe. La compañía
finesa, que nació en 2011, desarrolla un ‘software’ que permite montar ‘marketplaces’ online. En 2016 conoció de la existencia de este
nuevo paradigma empresarial y un año más
tarde, decidió implementarlo. En este sentido, fueron pioneros en Finlandia. “De todos
modos, ya hay varios emprendedores locales
preguntándonos sobre el tema, así que sospecho que pronto veremos más compañías
finesas adoptando el modelo de ‘steward
ownership’”, comenta Juho Makkonen, cofundador de la empresa.
En mayo, Sharetribe abrió una ronda de
‘crowdfunding’ un tanto atípica: las acciones
de los inversores serían reembolsables, ya
que una de las bases de este modelo es que
el negocio debe estar en manos de los trabajadores. “Nuestra compañía usará los beneficios para recomprar las acciones”, explica. La
idea de apostar por una ‘start up’ con un enfoque empresarial tan innovador no arredró
a los inversores. Sharetribe captó más de un
millón de euros, el doble de su objetivo.
vencia es un 600% más elevada después de 40 años, goza de una mayor
confianza por parte de sus clientes,
paga mejor a sus empleados y retiene mejor el talento.
En Europa y EEUU existen varias
start up que han adoptado este modelo empresarial, como Jolocom,
Triaz Group, Coliga y Sharetribe.
Muchas de ellas, amparadas por la
ONG alemana Purpose Network. El
principal objetivo de esta organización es ayudar a las empresas para
que puedan adoptar este nuevo paradigma y mantenerlo en el tiempo.
Para ello cuenta con una fundación
que entra en el capital de las compañías con una participación mínima,
pero que incorpora un derecho de
veto en caso de que la empresa se
sienta tentada de abandonar la estructura de steward ownership.
En España, este modelo aún no ha
llegado al ecosistema emprendedor,
pero podría ser cuestión de tiempo.
“Creo que tiene cabida y lo veremos
crecer en los próximos años”, opina
Acconcia. Una forma de llevarlo a
cabo es a través de modelos como el
crowfunding de inversión, ya que
muchas plataformas permiten la opción de emitir participaciones sin
derecho de voto.
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Lunes 26/11/18
HISTORIAS DE ÉXITO i
MÁRKETING
SANMY
Burbujas con solera
La compañía familiar catalana, con más de cien años de historia, compite con las grandes
multinacionales en el sector de la fabricación y envasado de refrescos.
El contenido
nativo gana
peso en las
ventas online
Expansión. Madrid
C. Sekulits. Madrid
La fabricación de refrescos no es territorio exclusivo de las multinacionales. También hay pymes que destacan en este ámbito y compiten codo a codo con los gigantes del sector.
Es el caso de la catalana Sanmy, especializadas en la elaboración de bebidas carbónicas y artífice del clásico
sifón Geiser. La empresa cuenta con
más de cien años de historia y hoy se
encuentra en manos de la cuarta generación de la familia Puértolas.
Los orígenes de Sanmy datan de
1895, cuandos dos hermanos (Santiago y Francisco Puértolas) dejaron
su Huesca natal y emigraron a Barcelona. Allí empezaron a trabajar en
una de las miles de fábricas de sifones y gaseosas que había en la región
(hoy apenas superan la veintena). El
dueño murió sin descendencia, así
que la compraron por 5.000 pesetas.
Con la Guerra Civil la empresa fue
colectivizada. Una vez finalizado el
conflicto, Santiago Puértolas solicitó
la reapertura, aunque más del 80%
de los activos habían sido expoliados. Aun así, salió adelante y en los
años 60, la empresa pasó a manos de
su hijo Francisco. En aquella época
comenzaban a demandarse nuevos
sabores. Así nacieron los primeros
refrescos de naranja y limón.
En la década siguiente se produce
un nuevo salto generacional. La empresa pasa a manos de dos hermanos, Santiago y Miguel, que juegan
con sus nombres a la hora de registrar la marca: Sanmy.
Las nuevas exigencias de calidad
dificultaban el negocio de fabricación de refrescos. Para diversificar,
la empresa inició una nueva línea de
negocio: el envasado de gaseosas para marcas de terceros. Un nicho de
mercado interesante si se tiene en
cuenta que en Cataluña existen multitud de pequeñas compañías fabricantes de gaseosa, cada una típica de
su región.
Pilar Puértolas, directora general de Sanmy.
La ‘gaseosa negra’
Una de las anécdotas más curiosas en los 123
años de historia de Sanmy es su vínculo con
el peso pesado del sector: Coca Cola. En los
años 30, antes de la Guerra Civil, el gigante
estadounidense quiso implantarse en España
y le dio la concesión a cuatro fábricas, entre
ellas Sanmy. Sin embargo, el producto fue un
fracaso. La gente lo llamaba “la gaseosa
negra”, así que las cuatro empresas dejaron
de fabricarlo. Coca Cola no consiguió
conquistar el paladar de los españoles hasta
su desembarco oficial en los años 50.
En los años 80, la compañía se hizo con la parte del negocio que estaba en manos de sus primos lejanos,
de modo que incorporaron una nueva fábrica y la marca de sifón Geiser.
En los años sucesivos fueron creciendo y ampliando sus instalaciones, hasta que ya en el siglo XXI to-
maron una nueva y revolucionaria
decisión empresarial: fabricar gaseosa para marcas blancas de grandes
superficies. Se trataba de un mercado copado por las multinacionales
pero que aún ofrecía un nicho en los
supermercados regionales. El problema es que suponía realizar una
CONSEJOS DE PYME A PYME
Z ¿Disponen de un protocolo
familiar? Hasta ahora no ha
hecho falta. Por suerte, siempre
ha habido un familiar que ha
querido continuar y comprar su
parte a los demás.
Z ¿Cómo logran competir con
las multinacionales? La clave está
en la famosa resiliencia. Estamos
continuamente observando lo que
viene desde fuera, lo que hay en
los lineales de los supermercados.
Además, al ser una pyme tenemos
una flexibilidad para introducir
cambios que las grandes
compañías no tienen.
Z ¿Venden en el extranjero? Es
complicado porque cada país
tiene sus ámbitos de consumo y
sus propias fábricas. Aun así
exportamos a Francia, Italia y
Portugal. En torno a un 5% de
nuestra facturación procede del
extranjero.
Vehículo de transporte de Sanmy.
fuerte inversión en instalaciones y
maquinaria. “Nos permitió desarrollarmos en términos de calidad y
competitividad. Pero si se pinchaba
la rueda de un camión, perdíamos
dinero porque los márgenes eran
muy exiguos”, comenta Pilar Puértolas, directora general de Sanmy.
Sin embargo, tuvieron un golpe de
suerte con la fiebre por el mojito, el
vermut y otros cócteles con sifón.
Aprovecharon el tirón y lanzaron el
sifón de un solo uso para venderlo en
supermercados.
Otra de las medidas que les ayudaron a sortear la crisis fue la decisión
de actuar como distribuidores de bebidas extraneras. “Tenemos acuerdos con casi todas las grandes firmas
de distribución en España, lo que les
permite entrar de forma rápida en
nuestro país”, señala Puértolas. Entre las marcas que distribuyen se encuentran Laimon Fresh y Vitamin
Well. Esta línea de negocio supone
ya el 15% de sus ventas, que ascienden a un total de 11,5 millones.
La publicidad online convencional no siempre atrae a los consumidores. El 36% de ellos la considera intrusiva y/o molesta, según
destaca el I Estudio Content &
Native Advertising 2017 elaborado por IAB Spain. El informe
apunta que para 3 de cada 10
usuarios resulta un impedimento para consultar los contenidos
que verdaderamente quieren
consumir.
Durante los últimos años y ante la masiva sobreexposición de
los usuarios a formatos publicitarios online y offline, el sector ha
certificado una importante pérdida de efectividad en sus mensajes. “Hay estudios que apuntan
que 7 de cada 10 usuarios querrían que las marcas desaparecieran. Es algo trágico, un dato
que muestra que se ha desgastado y saturado a la audiencia de un
modo inexcusable”, apunta José
Enrique Rodríguez, director ejecutivo de Noddus.
El crecimiento en el uso de
adblockers ha mermado aún más
la capacidad de las marcas para
impactar a su público objetivo.
Ante esta perspectiva negativa,
los actores implicados (marcas,
agencias y medios) han buscado
incesantemente nuevas fórmulas de comunicar, impulsando el
branded content, el native advertising y, en especial, el contenido
nativo.
Contenido propio
Esta fórmula de comunicación
innovadora está basada en contenido relevante e interesante insertado en medios de comunicación digitales, y tiene como finalidad crear una mayor reputación
de marca y una conexión más natural con el público objetivo. Estos nuevos formatos aumentan el
interés de las marca en un 39% y
la intención de compra de sus
productos en un 35% de los usuarios.
Una vez identificados los problemas y constatado que el contenido es la solución para que las
marcas vuelvan a “enamorar” a
su público objetivo quedaba por
resolver el último de los impedimentos. Es decir, encontrar una
tecnología que escalara estas estrategias y ofreciera una medición estandarizada de su funcionamiento. La falta de eficiencias
en tiempos y costes han sido, precisamente, los dos mayores obstáculos para promover más inversión en contenidos por parte
de las marcas.
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Lunes 26/11/18
INTERNACIONALIZACIÓN i BOLIVIA
ESTRATEGIA
La transformación industrial
de Bolivia atrae a la pyme
Claves para
introducir
la innovación
en su empresa
Expansión. Madrid
Durante la última década, el país andino presenta un crecimiento económico superior al 5%.
Pero busca socios extranjeros que le ayuden a modernizar sus infraestructuras e industrias.
A. Galisteo. Madrid
La etapa que Bolivia inició en 2005 y
llegó hasta 2015 se conoce en Sudamérica como el milagro económico
boliviano. Y es que, pese a la crisis
que ha vivido recientemente el sector de los hidrocarburos, del que sigue dependiendo mucho el mercado
del país andino, la economía de Bolivia es la que presenta mejores números en Sudamérica. El año pasado, su
Producto Interior Bruto creció un
4,3%, seguido por Paraguay, con el
4,1% y Perú, con el 4%. La lista sigue
con Colombia, Chile y Uruguay.
Gracias a esta etapa, se han multiplicado las inversiones extranjeras,
apoyadas por el gobierno de Evo
Morales. Pese a las dudas que generó
en el mercado internacional por las
medidas proteccionistas nada más
llegar al poder, el presidente ha
apostado por colaborar con socios
extranjeros para dos objetivos prioritarios para su país: la transformación de su industria y la mejora de las
infraestructuras.
Z Las exportaciones españolas
se concentran en material eléctrico, vehículos, cerámicas, papel y
productos farmacéuticos.
Z En Bolivia se encuentran nacionalizados los sectores que el Gobierno de Evo Morales considera
de especial importancia: financiero, aeroportuario y eléctrico.
Z Bolivia se encuentra en el puesto número 159 del ránking ‘Doing
Business’.
Vistas de La Paz, capital de Bolivia.
excento de tributación para las rentas menores de 1.000 euros, quedando en un 13% las que superan esa
cantidad.
Por otro lado, la situación geográfica de Bolivia, haciendo frontera
con cinco países, lo sitúa en el centro
del Corredor Ferroviario Bioceáni-
co, un proyecto de interacción regional por tren que tiene previsto conectar al país con Brasil y Perú y para
el que los gobiernos de estos países
buscan socios extranjeros. Además,
el gobierno boliviano espera invertir
unos 7.500 millones de euros para
construir carreteras.
Los cementos que resisten
la altitud de Bolivia
Julio Rodero, gerente de Hormigones
Nalón.
Z La moneda local es el boliviano.
Dreamstime
Agricultura e infraestructuras
Bolivia tiene potencial para convertirse en uno de los referentes en el
ámbito de la agricultura. La superficie utilizada para este fin ha crecido
en un 225% en los últimos 20 años,
situándose en las 3,58 millones de
hectáreas destinadas al cultivo de girasol, soja y azúcar. Por eso, el gobierno incentiva la llegada de compañías que apuesten por la transformación y agreguen valor al tratamiento de recursos naturales. No
obstante, en Bolivia el impuesto de
sociedades es del 25%, uno de los
más bajos de la región, y de cara a la
generación de empleo, el IRPF está
Población: 11, 1 mill/ hab.
PIB: 33.637 millones €
PIB p. cápita: 3.044 €
Crecimiento PIB: 4,3%
Tasa de desempleo: 5,5%
Z Sectores de oportunidad: Hidrocarburos, minería, turismo, automoción, farmacéutico, químico
y TIC.
En 2014, cuando la crisis económica aún golpeaba al ladrillo en
España, Hormigones Nalón decidió salir del país a buscar oportunidades en Sudamérica. La
empresa familiar asturiana las
encontró en Bolivia, “donde las
prestaciones de nuestros productos, que responden muy bien
a condiciones extremas de altitud y temperatura, han tenido
muy buena acogida”, señala Julio
Rodero, gerente de la compañía.
Para la pyme, Bolivia es un país
en desarrollo, que abre muchas
oportunidades, “aunque hay que
respetar su cultura e ir de la mano de alguna empresa jurídica,
para estar respaldados y cumplir
con todos los requisitos legales
necesarios para operar en el país”, explica Rodero.
El turismo y la construcción son
otros de los sectores por explorar
que pueden aprovechar las compañías españolas. Se espera que en
2025, el país reciba tres millones de
visitantes extranjeros, pero la mayoría de las empresas del sector ofrecen servicios similares y de escaso
valor, algo en lo que las pymes españolas pueden explotar su know how.
Por su parte, en los últimos años Bolivia ha experimentado un boom inmobiliario y las perspectivas apuntan a que todavía no ha tocado techo.
En cuanto al manual de etiqueta,
en el país sudamericano, a la hora de
cerrar negocios los bolivianos son
serios y les gusta cumplir con sus
obligaciones contractuales y en las
reuniones se recomienda hablar de
deportes. Los empresarios del país
no le otorgan demasiada importancia a la puntualidad. De hecho, lo
apropiado es llegar entre 15 y 30 minutos más tarde.
Próxima semana:
Honduras
El nivel de innovación de las organizaciones se mide por mucho
más que simplemente sus inversiones en tecnología: se mide por
su cultura. El propósito, misión,
valores o el proceso en la toma de
decisiones constituyen la base de
una cultura corporativa innovadora. “La tecnología lo está transformando todo y de una forma
acelerada. Representa para las
organizaciones tanto una oportunidad como un reto. Para poder crecer, competir y adaptarse
a los cambios, es imperativo que
la innovación eficiente se inocule
en el ADN de las empresas”, señala Raúl Grijalba director regional de Manpower Group.
Crear una cultura de innovación es una inversión crítica para
el futuro de una empresa. Las
compañías con un sistema y una
estructura de innovación formales logran los mejores resultados:
en un 51% de los casos se encuentran entre las primeras en comercializar nuevos servicios y
productos. Y es que la cultura organizacional debe ser algo más
que un concepto abstracto, debe
producir un cambio medible y
cuantificable.
Para ManpowerGroup, estas
son las palancas que comparten
en cualquier sector las compañías que innovan con eficiencia:
L Confianza. La red de seguridad que abre la puerta a nuevas
ideas y a la innovación al proporcionar una atmósfera que permite el error y el aprendizaje.
L Curiosidad. El alma de la creatividad. Para construir una cultura de innovación, las organizaciones deben crear un clima que
fomente el pensamiento crítico,
en el que se fomente la discusión
constructiva.
L Experimentación. Las organizaciones tienen éxito cuando
siguen experimentando mientras se concentran en el horizonte, en un entorno dinámico y
cambiante.
L Perseverancia. Una actitud
firme para no perder de vista los
beneficios de la innovación. Además, acompañar esto con una
combinación de fuerza, valentía
y pasión ante las adversidades.
L Equipo. Colaborar para triunfar. Hay que dejar a un lado los
intereses individuales y colaborar para lograr resultados.
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Lunes 26/11/18
GESTIÓN i ESTRATEGIA
¿Qué hace que una
pyme tenga éxito?
Las empresas medianas que apuestan por la internacionalización,
la innovación digital y la RSC suelen ser más competitivas.
Expansión. Madrid
La receta del éxito es única para cada
empresa. Pero algunos factores resultan clave para cualquier proyecto
empresarial, según concluye el Informe Pyme España 2018 de la Fundación para el Análisis Estratégico y
Desarrollo de las Pymes (Faedpyme). Este estudio, basado en entrevistas con gerentes de 1.136 pymes
españolas, señala qué aspectos resultan determinantes para que las
pymes tengan más éxito que la competencia.
L Tamaño e internacionalización.
Las pymes que tienen una mejor posición competitiva suelen ser las de
mayor tamaño (empresas medianas). Suelen contar con un gerente
con estudios universitarios y su per-
Estas compañías son
más innovadoras tanto
en productos como
en procesos y gestión
fil tiende a ser marcadamente exportador.
L Digitalización. Este perfil de empresas utiliza en mayor medida software de oficina y la nube para gestionar archivos y aplicaciones. Están
más fuertemente involucradas en innovaciones digitales, contando con
empleados (y subcontrataciones)
con conocimientos suficientes. Además, apuestan por estrategias de di-
AGENDA SEMANAL
27-28 de noviembre
El comercio minorista se enfrenta al reto de ganar competitividad
y adaptarse a los nuevos hábitos de consumo. Los asistentes a la
cuarta edición del ‘Madrid Retail Congress’ podrán conocer las principales tendencias del sector y debatir sobre el futuro del ‘retail’.
Lugar: Palacio de los Duques de Pastrana (Madrid).
Información: http://madridretailcongress.com
28 de noviembre
En la jornada ‘¿Te has preguntado alguna vez qué pasaría si fueras tu
propia jefa?’ se analizarán las oportunidades, retos y principales instrumentos de apoyo para las emprendedoras.
Lugar: Plaza del Presidente Adolfo Suarez s/n. Galapagar (Madrid).
Información: www.camara.es/jornada-quiero-ser-mi-propia-jefa
30 de noviembre
Uno de los grandes desafíos para la internacionalización de las
pymes es la movilidad. Las empresas interesadas en esta materia
aprenderán todas las claves en el ‘II Foro de movilidad internacional’.
Lugar: Cámara de Comercio de España (Madrid).
Información: www.camara.es/i-foro-de-movilidad-internacional
Cita para el sector de videojuegos
El salón de videojuegos Barcelona Games World se celebrará en el
pabellón 2 del recinto de Gran Vía de Fira de Barcelona entre el 29 de
noviembre y el 2 de diciembre. En esta tercera edición se ampliará la
oferta de actividades, con más de 80 propuestas que persiguen
crear todo tipo de experiencias gracias a la realidad virtual, aumentada y mixta. Más información: www.barcelonagamesworld.com.
gitalización orientadas a mejorar la
experiencia del cliente, disminuir
costes y aumentar la innovación en
todos sus ámbitos.
L RSC. Las compañías más competitivas se caracterizan por tener un
mayor apoyo de la dirección para la
aplicación de diversas políticas socialmente responsables: consumo y
reciclaje, transparencia, conciliación, etcétera.
Habitualmente, disponen de códigos de conducta, de memorias de
sostenibilidad y de evaluaciones del
clima laboral.
L Innovación. Estas empresas son
más innovadoras tanto en productos
y servicios, como en procesos y en
gestión. Realizan más inversiones en
bienes de equipo y llevan a cabo más
mejoras en los procesos de compras
y aprovisionamiento y en las áreas de
ventas y comercialización.
planifican en mayor medida el desarrollo de la carrera profesional de los
empleados y fomentan su participación en la toma de decisiones.
L Recursos humanos. En cuanto a
la gestión del personal, aplican sistemas más rigurosos de selección, implantan programas de formación
más intensivos y ponen en marcha
planes de retribución y de incentivos
basados en el rendimiento. También
L Financiación. Otro aspecto clave
es la facilidad a la hora de obtener
fondos. Suelen disponer de una mayor oferta de financiación y mejores
plazos de vencimiento. La resolución de sus solicitudes es más rápida
y logran mejores costes.
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Lunes 26/11/18
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del 5% para importe igual o superior a 20.000 euros condicionada a la realización de aportaciones periódicas mínimo de 100 euros mensuales y a una permanencia de 7 años. Para importes desde 2.000 euros y hasta 19.999 euros, la bonificación será del 1% más
otro 2% adicional si se realizan aportaciones periódicas superiores a 100 euros mensuales y condicionada a un periodo de permanencia de 5 años. Penalización por
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