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07-10 Dinero La Vanguardia

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LA VANGUARDIA 7 DE OCTUBRE DE 2018
Fiebre Las ventas de patinetes
eléctricos se disparan P. 8
Iberostar La empresa de la
familia Fluxà se diversifica y
apuesta por hoteles urbanos P. 12
Las entidades financieras se preparan para un futuro
tecnológico, con tipos altos y con más fusiones
La banca abre puertas a lo digital
Motor
Seat Tarraco, nuevos
horizontes
Casas
Sant Andreu, un distrito
con efervescencia
Clasificados
MIKEL JASO
Inmobiliaria, ocupación,
diversos y bolsa de motor
2 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
INPUT
LA OPINIÓN
Transversal
Miquel Puig
Economista
Ganar como un alemán
“Suelo decirles a
mis alumnos que
si quieres ganar
como un alemán,
tienes que trabajar
como un alemán”.
Manuel Hidalgo, profesor de Econo­
mía en Sevilla y doctor por la UPF, que
está promocionando un libro, deja caer la
frase que encabeza este artículo en una
entrevista cuando le preguntan sobre el
porqué de los bajos salarios en España. La
frase es brillante y condensa el pensa­
miento ortodoxo sobre la materia. Como
esta ortodoxia está en la base de la
destrucción del contrato social que ha­
bíamos heredado, vale la pena que la
revisemos.
Lo que se enseña en las escuelas de
Economía es que en un mercado laboral
libre, el salario iguala la productividad
marginal del trabajo, es decir, el valor que
aporta a la empresa el último trabajador
incorporado. El argumento dice que si
este valor fuera inferior, al empresario le
saldría a cuenta despedirlo; y que, si fuera
superior, le saldría a cuenta contratar un
trabajador adicional. La idea es tan sim­
ple, tan intuitiva, y tan cierta en los ejem­
plos que se utilizan (que siempre se refie­
ren a empresarios contratando a trabaja­
dores en ocupaciones poco cualificadas),
que la teoría ha sido aceptada como dog­
ma de fe por generaciones de economis­
tas. Esta teoría es la que normalmente ha
justificado la desregulación de los merca­
dos laborales, ya que para la mayor parte
de los economistas es indudable que el
salario mínimo, o bien es inútil (si se sitúa
por debajo de la productividad del traba­
jo) o bien genera paro (si se sitúa por
encima, porque entonces ningún empre­
sario querrá contratar a los trabajadores
cuya productividad sea inferior al salario
mínimo).
Desde el punto de vista político, y para
un conservador, la teoría en cuestión
tiene la ventaja de que justifica cualquier
desigualdad que observemos en la reali­
dad. ¿Que Ana Patricia Botín gana 300
veces más que un oficinista del Santan­
der? Señal de que ella es 300 veces más
productiva que él. ¿Que una camarera de
piso en un hotel de cinco estrellas de
Barcelona gana sólo 800 euros al mes?
Señal de que es muy poco productiva.
¿Que la camarera de piso quiere ganar
como su homóloga alemana? Pues que
trabaje tan bien como ella.
Este modo de razonar es pura tautolo­
gía, naturalmente, pero está tan firme­
mente instalado en el pensamiento de los
economistas –y de la gente bajo su in­
fluencia, que es mucha y muy importan­
te–, que su fuerza es arrolladora.
Ahora bien, gran parte del malestar
social contemporáneo se debe precisa­
mente a que la derecha ganó a la izquier­
da este tipo de batallas ideológicas, allá
por los años ochenta. Como consecuencia
de aquella victoria se impuso que la mejor
manera –por no decir la única: “There is
no alternative”– de organizar la sociedad
era dejar que actuara el mercado, y que si
la desigualdad era la consecuencia, se
trataba o bien de un mal menor, o bien de
un mal pasajero. Por lo tanto, revisar los
términos de aquella victoria constituye
una cuestión de supervivencia.
¿Cómo reexaminar la validez de la
teoría que dice que el salario está deter­
minado por la productividad del trabajo?
Como se hubiera tenido que hacer desde
el primer momento: observando si los
hechos la corroboran.
Hay multitud de evidencia histórica
que indica que las diferencias salariales
no han sido determinadas por la produc­
tividad, sino por la abundancia o escasez
de trabajadores, y que, de hecho, toda
revolución tecnológica, a pesar de
aumentar la productividad, ha reducido
Datos
Es más que
evidente que
las diferencias
salariales no las
determina la
productividad
sino la escasez
o abundancia
de trabajadores
los salarios porque ha destruido muchos
puestos de trabajo y ha generado, por
tanto, paro. De hecho, eso es lo que esta­
mos viendo ahora mismo, aunque la
mayoría de los economistas, negando la
evidencia, argumenten que lo que pasa es
que la revolución tecnológica “todavía no
ha hecho aumentar la productividad”.
Ahora bien, al margen de la evidencia
histórica, en el año 2012 ya se publicó un
estudio que demostraba inequívocamen­
te que no es la productividad del trabajo
la que determina el salario.
El economista Orley Ashenfelter (que
no es ningún radical extravagante, sino
catedrático en Princeton) publicó la
relación entre los salarios del personal de
base de la empresa McDonald’s en multi­
tud de ciudades del mundo y el precio del
Big Mac en aquellas mismas ciudades.
Lo importante del estudio es que un
trabajador de McDonald’s hace exacta­
mente lo mismo de la misma manera, con
los mismos ingredientes y con el mismo
equipamiento, que cualquier otro traba­
jador de McDonald’s; y que el Big Mac es
exactamente el mismo en todo el mundo.
Para garantizar esta igualdad, el manual
de instrucciones de la empresa tiene 600
páginas y está acompañado de vídeos y
fotografías en color.
Por lo tanto, podemos decir sin temor a
equivocarnos que la productividad de un
empleado de McDonald’s en Manila es
exactamente la misma que de otro en
Boston: producen exactamente el mismo
número de Big Macs por hora.
En cambio, el primero gana, aproxima­
damente, una décima parte que el segun­
do si medimos los salarios en dólares y un
15% si lo medimos en Big Macs: el prime­
ro necesita tres horas de trabajo para
poder comprar un Big Mac, mientras que
al segundo le basta con un cuarto de hora
de trabajo.
Es decir, dos trabajadores que tienen
exactamente la misma productividad
tienen salarios que difieren en un orden
de magnitud de siete. Ante esta evidencia,
¿cómo podemos seguir defendiendo que
es la productividad del trabajador lo que
determina su salario?
Lo que nos dice el sentido común es que
el salario del trabajador de Manila es más
bajo que el de Boston por dos motivos:
porque la sociedad de Manila (y no él) es
menos productiva que la de Boston, y
porque Manila es más injusta que Boston.
En conclusión, es cierto que para co­
brar como un alemán hay que trabajar
como un alemán. Pero en Alemania. |
OPINIÓN
Robert Tornabell
Italia contagia
las bolsas
P. 12
José Luis Martínez
Campuzano
Enfocar bien
P. 17
Clase business
JL Martín
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 3
 EN
PORTADA
EL FUTURO DE LA BANCA
A por la rentabilidad digital
Las nuevas oficinas bancarias se asemejan más a un centro para recibir asesoramiento financiero de forma sosegada
CHRIS GOODNEY / BLOOMBERG
El futuro de la banca, con tipos de interés más altos, pasa por mejorar la rentabilidad
y afrontar la transformación digital; también llega una segunda ola de fusiones en Europa
Conchi Lafraya
Madrid
10%
Es la rentabilidad
que exigen los
inversores para
mantenerse en el
capital de los
bancos
Rentabilidad y transformación di­
gital. Son las dos expresiones cla­
ve que tienen en mente los ejecu­
tivos de la gran banca en España
de cara al nuevo escenario que se
avecina, con una subida de tipos
de interés y las fusiones europeas
a la vuelta de la esquina. Atrás
quedan los años de limpiar de sus
balances el ladrillo, hacer provi­
siones y recapitalizaciones. San­
tander y BBVA arrancarán el 2019
con nuevo consejero delegado
(Andrea Orcel) y presidente (Car­
los Torres), respectivamente. To­
ca esperar a ver si alguna más de
las grandes entidades mueve fi­
cha en la cúpula para afrontar los
nuevos tiempos que llegan, mu­
cho más dinámicos y cambiantes.
El cliente de la era digital es
menos fiel a su banco de toda la
vida, gracias a la facilidad de las
tecnologías para cambiar de pro­
veedor.
La banca empieza a prepararse
para los nuevos tiempos con re­
des más pequeñas, pero oficinas
más amplias, donde se ofrece ma­
yor asesoramiento. Por ahora,
destacan los asesores virtuales
personales en este periodo transi­
torio hasta que se implante de
verdad la banca digital.
“El nuevo ecosistema de pres­
tadores de servicios financieros
hará que convivan las entidades
financieras tradicionales con los
nuevos operadores, como las fin­
tech o las big tech. Tampoco se
descarta que empresas industria­
les, como las automovilísticas o
las de distribución, se adentren
cada vez más en el mundo de los
servicios financieros, ya sea en el
ámbito de la financiación, los pa­
gos o los seguros”, asegura Fran­
cisco Uría, socio responsable del
Ayer
El futuro de la
banca digital ya
ha arrancado, y
hay una carrera
por hacerse
con esos clientes
sector financiero en KPMG Abo­
gados. Todos contra todos.
En este sentido, Robert Torna­
bell, catedrático de banca de Esa­
de, resalta que “el futuro empezó
ayer”. De hecho, “ya existen su­
permercados y grandes cadenas
de alimentación donde cuando
los clientes van a pagar se les pre­
gunta si quieren un crédito con la
tarjeta de fidelización del súper.
Esto es un claro ejemplo de banca
en la sombra”, asegura.
No obstante, también sucede lo
contrario. Duarte Líbano Mon­
teiro, director general de Ebury
para España y Portugal, destaca
que “se están testando nuevos
modelos de negocio”. A lo que
añade: “Las sucursales bancarias,
cada vez con más frecuencia, se
apuntan a la venta y distribución
de artículos de consumo, como
electrodomésticos o productos
electrónicos. Además, es previsi­
ble que se conviertan en marcas
de distribución de productos fi­
nancieros de terceras marcas”.
Para José Luis Martínez, porta­
voz de la patronal bancaria AEB,
los próximos 5­10 años “los ban­
cos tienen que conjugar el au­
mento de rentabilidad con aco­
meter la obligada transformación
digital en un entorno cada vez
más competitivo, con nuevos ju­
gadores que no son bancos, pero
ofrecen productos y servicios fi­
nancieros”.
En opinión de María Cabanyes,
vicepresidenta sénior de Moo­
dy’s, “las expectativas de los
clientes aumentan y cambian rá­
pidamente”. En este sentido, aña­
de Cabanyes, “los nuevos compe­
tidores de la banca están teniendo
acceso a la misma riqueza de da­
tos de los clientes que antes esta­
ba sólo en poder de los bancos, lo
que pone en peligro las relaciones
bancarias estables”. A su juicio,
“el nivel de competencia va en
4 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 EN
PORTADA
EL FUTURO DE LA BANCA
140
Radiografía
de la gran banca
A 30 de junio del 2018
BENEFICIO ATRIBUIDO
En millones de euros
Entre paréntesis, variación con respecto
al año anterior
Santander
3.752
(+3,8%)
BBVA
2.649
(+14,9%)
CaixaBank
aumento, y los nuevos jugado­
res están cambiando los nuevos
servicios que se desarrollan, dis­
tribuyen y consumen”.
Está claro que con la futura su­
bida de tipos de interés, los ban­
cos ganarán más en determinados
productos, como las hipotecas a
tipo fijo, puesto que el Euribor se­
rá positivo y aplicarán diferencia­
les por encima de lo que ahora
cargan. También cobrarán más
por los créditos al consumo, los
préstamos para rehabilitación de
vivienda o por las operaciones de
comercio exterior.
El quid de la cuestión es cómo
combinar la banca tradicional
con la digital, puesto que en los
últimos años han convivido los
cajeros automáticos con las ofici­
nas y sus empleados. Ahora, lo ha­
cen también con el móvil. Pero en
algunos países como Alemania,
ya se hace todo por el móvil, y en
China lo digital domina al 100%.
Llegados a ese punto, ¿sobran to­
das las oficinas?
La gran banca en España ha op­
tado los últimos años por reducir
su red comercial y apostar por
oficinas de mayor tamaño donde
se ofrece un tratamiento más per­
sonalizado. En el futuro, estas ofi­
cinas serán menos transaccio­
nales y ofrecerán mayor valor
añadido. “En estos momentos, es­
tamos en un periodo de transi­
ción, donde coexisten todavía los
clientes puramente presenciales
con los puramente digitales”,
afirma Uría.
Aunque los clientes seguirán
apostando por la pluralidad de
canales, el móvil se ha convertido
en el dispositivo más disruptivo,
aunque en materia de voz e ima­
gen aún se están dando los prime­
ros pasos en España.
Para Duarte Líbano Monteiro,
“es difícil saber si todavía siguen
sobrando oficinas en España, ya
que va a depender del ritmo de
transición de los usuarios de ban­
ca hacia un modelo digital basado
en la conectividad soportada por
los dispositivos móviles”. En su
opinión, “la fuerte reducción de
oficinas que se ha vivido desde el
año 2008 ha continuado con la
restricción de servicios y opera­
ciones en sucursales, que se des­
vían a cajeros o plataformas
web”.
Para José Luis Martínez, de la
AEB, “la última palabra de si so­
bran oficinas en España la tiene el
cliente, ya que los nuevos clientes
digitales demandan servicios más
allá de los que se ofrecen en la ofi­
cina tradicional”.
En este sentido, el profesor
Tornabell admite que “España es
un país muy bancarizado, pese a
Con el radar
en Europa
y la banca
digital
SANTANDER
1.298
(-54,6%)
Bankia*
515
(+0,1%)
Sabadell
120,6
(-67,2%)
NÚMERO DE EMPLEADOS
Entre paréntesis, variación con respecto
al año anterior
Santander
200.961
(-0,3%)
BBVA
131.784
(-0,4%)
Andrea Orcel
Consejero delegado
a partir de enero del 2019
CaixaBank
Santander El banco Santander presume
de contar con 140 millones de clientes
para ofrecer servicios digitales
El anuncio del nombramiento de
Andrea Orcel (1963, Italia) como
nuevo número dos de Ana Botín a
partir del próximo año sorprendió a
los mercados. El primer banco por
capitalización en Europa busca con
el cambio que lleve el barco un
banquero bregado en finanzas
internacionales.
Procedente del banco suizo de
inversión UBS, tras haber pasado
antes por Bank of America y Merrill
Lynch, conoce a la perfección el
Santander, puesto que le ha
asesorado en diversas compras
durante los últimos 20 años. En una
de las adquisiciones del Santander
que estuvo más activo fue en la del
británico Abbey.
También ha sido el banquero de
inversión de otras multinacionales
españolas, como Telefónica o
CaixaBank. Está claro que en su
radar tendrá ya fichados bancos
europeos que pueden encajar con
la actual estrategia del Santander.
No obstante, solo un día después
de anunciar el nombramiento, Ana
Botín apareció en público en un
acto de Openbank para defender la
actual estrategia del Santander.
Llego a decir que Orcel no llega para
cambiarla, sino para reforzarla.
“Santander va a seguir siendo un
banco comercial, pero al mismo
tiempo será una plataforma
tecnológica única y global”.
Botín insistió en que “el futuro
del Santander pasa por la
digitalización”.
El banco, a principios de año,
presentará su nuevo plan
estratégico. Y está claro que
todo va a pasar por contar con
más clientes vinculados y
digitales. “Imaginad el poder del
Santander, con 140 millones de
clientes en diez países con 1.000
millones de personas con la
tecnología, la agilidad y la
transparencia de Openbank”,
apuntó.
Botín defendió que “Andrea
Orcel, con José Antonio Álvarez y
conmigo nos va a ayudar a
ejecutar la estrategia que ya
está en marcha y que pasa por
digitalizar los bancos” a nivel
grupo para que se conviertan en
“una plataforma abierta y
responsable de servicios
financieros única”.
Ahora queda por ver si Orcel
trae a España a directivos de su
anterior equipo para dejar su
sello en el Santander. Los que le
conocen saben que tiene una
fuerte personalidad y tratará de
dejar su huella. Eso sí, “con
elegancia italiana”, apuntan.
Carlos Torres, nacido en
Salamanca en 1966, aunque con
espíritu gallego, ha sido el elegido
por Francisco González para
sucederle en la presidencia de
BBVA. En el 2008, se incorporó a la
segunda entidad financiera de
España como director de estrategia
y expansión corporativa. También
fue nombrado miembro del Comité
de Dirección. Seis años después, en
el 2014, pasó a liderar la unidad de
banca digital. Y en mayo del 2015
fue nombrado consejero delegado
del grupo.
Antes, trabajó en Endesa y vivió
en sus propias carnes la lucha por
hacerse con el control de la
eléctrica. Todo ese bagaje en su
trayectoria empresarial, le da
armas para enfrentarse a nuevas
compras si llegan tanto en España
como de fuera. Una de sus frases
preferidas es: “Nosotros miramos
todo que sale al mercado porque es
nuestra obligación”.
De trato afable y cercano, es muy
claro en sus explicaciones, aunque
no se sale del guión en sus
apariciones pública. Como buen
ingeniero y abogado, sus discursos
son claros y concisos.
Antes de que acabe el año, Torres
elegirá a su número dos, que
ocupará el puesto de consejero
delegado. Ya ha manifestado
que saldrá de la entidad
“porque hay cantera”. Entre los
dos tendrán que hacer tandem
para situar al BBVA a la cabeza
de la banca digital en todo el
mundo. Su objetivo: convertir al
banco en un supermercado
financiero y que los clientes
puedan contratar los productos
financieros más relevantes del
mercado a través de la red y a
cualquier hora del día gracias a
sus aplicaciones digitales.
Entre las aficiones de Torres,
destaca hacer viajes por el
mundo con su familia y leer
libros relacionados con temas
de ciencia, como la genética y la
evolución física.
Entre sus deportes preferidos
sobresalen andar en bicicleta, el
running y el esquí.
Queda por ver, si en la
presidencia de BBVA toma un
papel como Francisco González,
más duro y serio que en su
actual puesto. Lo que está claro
es que deberá afrontar alguna
compra fuera de España para
ganar tamaño y diversificar más
su negocio. En España también
se ha hablado de una fusión con
Bankia, pero esa idea parece
que cada vez se aleja más.
viven en pequeños municipios de
50 o 150 habitantes y donde están
desapareciendo las sucursales
bancarias?”.
A juicio de Cabanyes, “cada
modelo de negocio, cada tipolo­
gía de cliente requerirá un deter­
minado volumen de oficinas que
no tiene por qué ser el mismo pa­
ra todos los bancos, incluso den­
tro de un mismo país. Las institu­
ciones bancarias tendrán que
mantener un equilibro óptimo
entre los distintos canales de dis­
tribución en función de las de­
mandas de sus clientes y su renta­
bilidad”.
De esta forma, todas las entida­
des financieras dibujan nuevos
planes estratégicos con la idea de
que sus clientes sean más digita­
les, pero detrás subyace la máxi­
ma de reducir los costes e incre­
mentar la rentabilidad. c
37.286
(-0,13%)
Un ingeniero
que sabe
lidiar con
las compras
Sabadell
25.915
(-1,36%)
Bankia*
16.493
(+22,0%)
NÚMERO DE OFICINAS
Entre paréntesis, variación con respecto
al año anterior
Santander
13.482
(-2,5%)
BBVA
BBVA
8.141
(-3,3%)
CaixaBank
5.379**
(-4,1%)
Sabadell
2.471
(-3,02%)
Bankia*
2.284
(+29,0%)
*Por integración con el BMN. En el último ERE
han salido 1.500 personas a lo largo
de este año
**No incluye sucursales fuera de España
y Portugal y oficinas de representación
Carlos Torres
Consejero delegado y pasará
a presidente en el 2019
FUENTE: PROPIAS COMPAÑÍAS Y CNMV
0
Algunos
pequeños
municipios
ya no tienen
oficina bancaria
adonde acudir
2008
El año 2008
arrancó la
reducción
de oficinas
y personal
de la banca
que las compras y fusiones de
bancos y cajas han supuesto cie­
rres importantes”. A su juicio, la
tendencia es “digitalizar la banca
para pagar todo con el móvil, lo
que llevará de nuevo a reducir el
número de oficinas”. Pero llega­
dos a ese punto, se pregunta Tor­
nabell: “¿Cómo cobrarán las pen­
siones, las nóminas, las ayudas a
la tercera edad, las transferencias
de los hijos..., los habitantes que
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 5
 EN
PORTADA
EL FUTURO DE LA BANCA
42.000
los supermercados
ofrecen créditos
a sus clientes
Millones en operaciones fuera de
circuito son lo que mueve la banca en la
sombra a escala global
La ‘banca en la
sombra’ toma fuerza
No existen estadísticas oficiales de este negocio bancario
Conchi Lafraya
ZORANM / GETTY
La banca en la sombra sigue ga­
nando fuerza. ¿Pero qué es real­
mente? Se trata de entidades que
conceden créditos sin tener ficha
bancaria del Banco de España, no
cumplen los coeficientes de liqui­
dez y de capital y son absoluta­
mente digitales. Pero hay más.
No necesitan oficinas físicas a pie
de calle. Apenas tienen morosi­
dad, pero representan “un gran
peligro”, en palabras del presi­
dente del BCE, Mario Draghi.
En la conferencia que ofreció el
pasado 18 de septiembre, Draghi
destacó que “la financiación no
bancaria aumenta en la Unión
Europea, y por supuesto en la zo­
na euro”. A su juicio, “el sector de
la banca en la sombra (en inglés,
shadow banking) “representa ya
el 40% del sistema financiero de
Nuestra nueva sede
es un acierto.
¿O no?
Nuestro Espíritu Inconformista
nos hace superarnos día a día,
para ofrecer lo mejor a nuestros clientes.
El inconformismo tiene una nueva sede situada
en el Paseo de la Castellana 92, Madrid.
ayg.es
la Unión Europea, con unos acti­
vos totales por encima de los
42.000 millones de euros”.
En opinión del catedrático de
Esade Robert Tornabell, “a pesar
de que avance, como Draghi de­
sea, la CMU (Capital Markets
Union, o Unión de Mercados de
Capitales), como la que tiene Es­
tados Unidos, la banca en la som­
bra aumentará”. Lo que nunca se
dice es que los grandes bancos
también practican la banca en la
sombra, aunque esas operaciones
nunca salgan en los grandes
titulares.
La banca tradicional no tiene
miedo a los grandes fondos de ca­
pital riesgo en la financiación de
operaciones porque en ocasiones
complementan los tramos a los
que no puede llegar. A lo que real­
mente tiene miedo la gran banca
es a empresas como Google, Ya­
hoo, Amazon o Apple, que en
otros países ya ofrecen servicios
financieros de pago que hasta ha­
ce pocos años estaban sólo en te­
rreno de las entidades.
En los últimos años, las fintech
ofrecen servicios muy concretos
que también gustan a los clientes
bancarios para agilizar los trámi­
tes. Y la última moda son los agre­
gadores financieros.
La banca es consciente de que
tiene que abrir los datos de sus
clientes a estos terceros jugado­
res si el cliente lo autoriza. De ahí
que empiece a ofrecer los mismos
servicios que ellos: control y avi­
sador de los gastos con indepen­
dencia de la entidad en la que es­
tén los ahorros, gestión del patri­
monio y hasta métodos para
enseñar a ahorrar a los hijos. c
6 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 CATALUNYA
EMPRENDE
INNOVADORES
Textos
Lorena Farràs
Para potenciales empresarios
Materiales que imitan
el cuerpo humano
Mimetis es una ‘spin­off’ de la
UPC que comercializa injertos
óseos que facilitan la regenera­
ción natural de los huesos
Los injertos óseos sintéticos de
Mimetis Biomaterials se inspi­
ran en la naturaleza y replican
los procesos ya presentes en el
cuerpo para regenerar el hueso
de las personas que lo requieran.
Este proceso se conoce como
biomimetismo, de aquí el nom­
bre de esta spin­off de la Univer­
sitat Politècnica de Catalunya
(UPC).
Mimetis trabaja con una
tecnología patentada única en el
mundo. Su producto Mimeti­
kOss, disponible para toda Eu­
ropa, es usado en el sector orto­
pédico, el craneomaxilofacial y
el dental (antes de colocar un
Maria Pau Ginebra,
presidenta de Mimetis y
profesora catedrática en
Ciencia de los Materiales
implante dental). Ahora la em­
presa, con sede en Cerdanyola
del Vallès, está trabajando en el
desarrollo de una tecnología
biomimética de impresión 3D
que “permite adaptar la forma
del injerto óseo a la anatomía de
cada paciente”, explica Maria
Pau Ginebra, presidenta de la
empresa y profesora catedrática
en ciencia de los materiales.
Para impulsar el lanzamiento
de la nueva tecnología de impre­
sión 3D, entre otros objetivos,
Mimetis ha empezado una
campaña de financiación colec­
tiva de 120.000 euros a través de
la plataforma de crowdfunding
Seedrs. Por otro lado, para prin­
cipios de año la spin­off de la
UPC planea una segunda ronda
de financiación de dos millones
de euros, según avanza David
Pastorino, cofundador de la
empresa. Estas aportaciones de
dinero se suman a los 800.000
euros de inversión que ha su­
puesto el proyecto hasta día de
hoy.
Mimetis Biomaterials es el
resultado de más de 15 años de
investigación y desarrollo desde
la UPC hasta el mercado. Cuen­
ta con el soporte del gobierno
Español (CDTI), de las escuelas
de negocio (Iese, Esade y Eada),
de cirujanos reconocidos y de
inversores activos como el
doctor Aparicio. La empresa ha
sido premiada en varias ocasio­
nes (premio Emprendedor XXI
de La Caixa, finalista del premio
Europeo de Mujeres Innovado­
ras, medalla de la Asociación
Europea de Economía y Com­
petitividad).
Kidnelis crea un juego para despertar vocaciones emprendedoras
La firma de Sabadell especializada en fabricar y distribuir jue­
gos educativos Kidnelis ha creado Biznelis, un juego de mesa de
emprendeduría y gestión empresarial para chicos y chicas a
partir de 10 años. La UAB ha colaboraado en la elaboración del
juego, que se empezará a comercializaar a fin de mes .
El objetivo es impulsar el espíritu emp
pren­
dedor y despertar la vocación empresa­
ptos
rial. Los jugadores aprenderán concep
ndrán
básicos del mundo de la empresa y ten
que sacar adelante sus negocios tenien
ndo en
cuenta que no sólo se trata de ganar diinero.
El gestor de las
facturas del hogar
Polaroo aglutina el pago de los
recibos en una única tarifa plana y
ahorra dinero, tiempo y preocupa­
ciones a los usuarios
Entender qué pagamos de luz,
gas o agua no es tarea fácil. Pola­
roo es una start­up barcelonesa
que nació hace poco más de un
año con el objetivo de “ahorrar
tiempo, dinero y sobre todo
preocupaciones a los clientes,
simplificando la contratación,
gestión y pago de los servicios
domiciliados del agua, luz y gas”,
explica David Rovira. A cambio
de una comisión mensual de
1,99 euros, Polaroo aglutina los
recibos domiciliados en uno
para que el cliente realice sólo
un único pago mensual de un
mismo importe, como una tarifa
plana, y se encarga de buscar las
mejores opciones para que “el
cliente pague lo mínimo posi­
ble”. La start­up, que acaba de
ganar el premio
de España de la
competición
fintech del BBVA,
prevé finalizar el
año con una
facturación de
entre 25.000 y
30.000 euros.
Sergio Sánchez,
Marc Rovira,
David Rovira y
Didier Burtin
integran Polaroo
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 7
Manresa se erige como
centro de la innovación
Eurecat y la Fundación CTM culmi­
nan su proceso de fusión
El centro tecnológico de Catalunya Eurecat
y la Fundació Centre Tecnològic de Manre­
sa (CTM), ambas entidades miembros de
Empresas
Mimetis
Kidnelis
Polaroo
Zer Collection
Tecnio, han aprobado su fusión definitiva.
El acuerdo culmina la etapa de integración
funcional que vincula ambos centros desde
el 2015. El objetivo es convertir Manresa y
la Catalunya central en el centro neurálgi­
co de las competencias tecnológicas de
sostenibilidad, de materiales metálicos y
modelización y simulación de procesos. Se
conservarán los cien puestos de trabajo
que forman la plantilla de la Fundación
CTM y se mantendrá y reforzará la
vinculación al territorio del CTM.
Además, el centro de Manresa conti­
nuará teniendo un patrón al patronato
de Eurecat, se mantendrán los espa­
cios actuales y se subrogará el conve­
nio FEDER suscrito por la Fundación
CTM para la construcción de su sede.
Enlace Project
Moda digital
y responsable
Las piezas
de Zer Collection
son unisex
y funcionales
Ane Castro
y Núria Costa
aplican
las nuevas
tecnologías
a la moda
Zer Collection usa la impresión
3D y los bordados digitales para
su ropa sin género, sin residuos
y de producción local
Aunque todavía no está dispo­
nible en las tiendas, la ropa de
la joven firma Zer Collection
ya está causando furor allá
donde va. Zer viene de zero
(cero): cero género (las colec­
ciones son unisex), cero resi­
duos (los tejidos de las pren­
das son reaprovechables) y
kilómetro cero (la producción
y los materiales son locales).
Pero lo más destacable de los
diseños de Ane Castro y Núria
Costa es el uso de la impre­
sión 3D y de los bordados
digitales.
Castro y Costa han creado
hasta la fecha tres colecciones
experimentales, que han
presentado con gran éxito a
diferentes certámenes. Han
ganado el premio Samsung
Ego Innovation Project, re­
compensado económicamen­
te con 10.000 euros; el 080
Invesor Day, cuyo premio está
valorado en 120.000 euros; y
recientemente han ganado un
concurso en Verona con el
que han conseguido 2.000
euros. Este dinero más una
inversión inicial de 10.000
euros y una segunda inversión
todavía pendiente de determi­
nar les servirá a estas jóvenes
diseñadoras para lanzar su
primera colección comercial.
Ubicada en el TecnoCam­
pus Mataró­Maresme, Zer
Collection fue creada en ene­
ro de este año.
Para mantener el estrés a raya
Enlace Project crea una app que ayuda a controlar las emociones
La especialista en gestión del estrés y de las emociones Ana
Lombard grababa unos CD de autoayuda para dar apoyo a sus
pacientes entre consulta y consulta en su Centro Enlace Tera­
pias Naturales de Barcelona. El éxito de estos CD le llevó a
crear la aplicación para móviles ídstress, la versión definitiva
de la cual fue lanzada a principios de año gracias a una inver­
sión de 200.000 euros. La app ayuda a los usuarios a gestionar
y prevenir el estrés y los conflictos
emocionales del día a día y cuenta
ya con 20.000 descargas. La app
está dirigida tanto a usuarios parti­
culares como a corporaciones. La
empresa de Lombard, Enlace
Project, ofrece también formacio­
nes a compañías y está creando
una red de salas de relajación y
meditación, llamadas ídstress
rooms. Para el próximo año, la
emprendedora prevé llegar a los
400.000 euros de facturación.
Ídstress ayuda a gestionar
y prevenir el estrés y los
conflictos emocionales
8 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 ECONOMÍA
VERDE
NUEVA MOVILIDAD
800%
De aumento de las ventas de vehículos
de movilidad personal ha registrado
Media Markt en lo que va de año
Acudir a una reunión
en patinete eléctrico
Estos vehículos son una herramienta de trabajo más
LIBROS
La racionalidad financiera
y las leyes de la biología
LA VERTIGINOSA
ADAPTABILIDAD
DE LOS
MERCADOS
FINANCIEROS
Andrew W. Lo
Antoni Bosch |
Papel, 27 € |
E­book, 18,90 €
JUAN CARLOS CARDENAS / EFE
Lorena Farràs Pérez
Son económicos, rápidos y, sobre
todo, muy prácticos. Los patinetes
y otros vehículos de movilidad per­
sonal han dejado de ser considera­
dos un mero juguete o un diverti­
miento para turistas. Se están ha­
ciendo un hueco entre los
trabajadores de las grandes ciuda­
des, donde el tráfico y la dificultad
para aparcar acostumbran a ser
una importante rémora de tiempo.
Desde el punto de vista medioam­
bientalsugranventajaesque,alser
eléctricos, contaminan menos.
“Hasta ahora se usaban princi­
palmente en espacios cerrados co­
mo aeropuertos, ferias o naves,
pero cada vez se utilizan más en
desplazamientos exteriores, para
entregarpaquetes,acudirareunio­
nes o realizar visitas a clientes”, ex­
plica Miquel Roca, director de pro­
yectos de innovación del RACC.
Roca asegura que no es una moda
pasajera, sino “una tendencia que
se está consolidando en los despla­
zamientos urbanos”, y está con­
vencido que “tendrá un papel clave
en la nueva movilidad”.
Entre las principales ventajas de
estos pequeños vehículos eléctri­
cos, el directivo del RACC destaca,
en primer lugar, que se trata de
“una movilidad más limpia, con
menos emisiones”. Roca también
señala su “eficiencia, porque al
ocupar menos espacio no se tiene
problemas de aparcamiento y per­
miten desplazamientos puerta a
puerta”. En tercer lugar, el experto
indicaquesonunaalternativa“más
económica, tanto en la adquisición
como en su uso y mantenimiento”.
Finalmente, Roca valora que se
pueda “combinar los desplaza­
miento con el transporte público”.
Entre los inconvenientes, el di­
rectivo del RACC señala “el desco­
nocimiento sobre las normas de
circulación, lo que genera conflic­
tos con los peatones”. En las zonas
más turísticas de Barcelona la si­
tuaciónhallegadoatalpuntoqueel
Ayuntamiento plantea sanciones
de entre 100 y 500 euros para quie­
nes no cumplan la normativa.
¿Qué se entiende por vehículos
de movilidad personal? La direc­
ción general de Tráfico los define
DATO
1%
Del producto interior bruto
Cuestan cada año a la economía de la
Unión Europea las congestiones diarias
que se registran en las grandes
ciudades europeas
23%
De las emisiones globales de CO2
Son provocadas por la movilidad, que a
su vez es responsable de 3.500 muertes
prematuras debido a la contaminación
atmosférica sólo en Barcelona
Los patinete
tienen un papel
importante en la
nueva movilidad
como “vehículos capaces de asistir
al ser humano en su desplazamien­
to personal y que, por su construc­
ción, pueden exceder las caracte­
rísticas de los ciclos y estar dotados
de motor eléctrico”. Entran en esta
categoría los patinetes eléctricos
(también conocidos como scoo­
ters), las plataformas con ruedas
(hoverboard) o los segways. “Están
apareciendo una multitud de ve­
hículos de movilidad personal; se
ha creado toda una industria en
torno a esta nueva movilidad”, afir­
ma Roca.
Las ventas no engañan. En lo que
llevamos de año, la cadena Media
Markt ha registrado un aumento
delasventasdepatineteseléctricos
del 800%, en comparación con el
aumento del 200% registrado en el
2017. La firma asegura que el de la
movilidad eléctrica es para ellos un
mercado muy importante.
La movilidad urbana y el trans­
porte en general son una de las
grandes asignaturas pendientes.
Sólo en Barcelona se estima que
3.500 muertes prematuras están
relacionadas con la contaminación
atmosférica. Además, la conges­
tión en las ciudades cuesta cada
año a la economía europea más del
1%desuPIB.Porotrolado,lasemi­
sionesprovocadasporlamovilidad
son responsables de aproximada­
mente el 23% de las emisiones glo­
bales de CO2. c
La sabiduría
de la
multitud,
recuerda, se
ve arrollada
a veces
por la locura
de las masas
MARKETING Y
COMUNICACIÓN
EN LA NUEVA
ECONOMÍA
Patricia Coll y
Josep Lluís Micó
Editorial UOC | 18 €
HacecincoañosEugeneFamarecibíaelNobelde
Economía por su hipótesis de los mercados efi­
cientes, según la cual los precios de los mercados fi­
nancieros ya incorporan toda la información rele­
vante. La idea es que son tan racionales que intentar
ganarle la partida al mercado es inútil. Fama recibía
el Nobel, paradójicamente, junto a Robert Shiller,
que había postulado la exuberancia irracional que
los mercados vivían antes de la última crisis. Tras la
caída de Lehman Brothers, Shiller y otro Nobel,
Akerlof, publicaron Animal spirits, donde recupera­
ban los espíritus animales a los que aludía Keynes
para reivindicar el papel de la psicología en una eco­
nomía que había tratado de olvidarla para ser más
científica. Keynes veía que si bien la economía suele
tener motivaciones racionales, también pueden go­
bernarla los espíritus animales, que a veces nos pa­
ralizan y otras nos llenan de euforia. Y explican las
depresiones, el desempleo y los ciclos inmobiliarios.
Ahora Andrew W. Lo, director del laboratorio de
ingeniería financiera del MIT, hace su síntesis con
La vertiginosa adaptabilidad de los mercados finan­
cieros, en el que pide una nueva manera de pensar
esos mercados y la conducta humana. Su hipótesis:
inversores y mercados financieros siguen más los
dictados de la biología que de la física, porque somos
un conjunto de organismos vivos que luchan por so­
brevivir y no objetos inanimados sujetos a las leyes
inmutablesdelmovimiento.Losmercadosfinancie­
ros son producto de la evolución humana y siguen
sus reglas: competencia, innovación, reproducción
y adaptación. Los precios de los mercados no siem­
pre reflejan toda la información disponible sino que
a veces sufren fuertes reacciones emocionales como
el miedo y la avaricia. La sabiduría de la multitud se
ve arrollada a veces por la locura de las masas. El en­
foque racional sigue siendo valioso –sobre todo, iro­
niza, para doctorados en Finanzas que van a tener
sueldo de Wall Street– porque la locura de las masas
remite y la sabiduría de la multitud regresa. Se trata,
concluye, de hallar un marco conceptual más com­
pleto que incorpore el factor miedo. Él lo hace a tra­
vés de excursiones a la psicología, la biología evolu­
tiva, la neurociencia y la inteligencia artificial para
conciliar racionalidad y evidencia empírica en un
marco consistente. Y adaptativo.
Tras dos décadas de nueva economía, la sociedad
aún pugna por entender su impacto en nuestras
vidas. Ya no se trata de hablar de los sueños de Sili­
conValleysinodecómoesossueñosyahanimpacta­
do radicalmente en nuestra vida diaria, por ejemplo
a través de apps colaborativas salvajemente compe­
titivas. Un mundo líquido –en la informe metáfora
de Zygmunt Bauman– de transformación incesante
en el que la realidad es cada vez más virtual que real,
recuerdan los autores de este libro sobre las estrate­
giasylastécnicasdemarketingycomunicacióndela
nuevaeconomía.Unaeconomíaenlaquelacomuni­
cación es la clave, apuntan, que vertebra las relacio­
nes que conforman la gran red que es hoy nuestro
mundo. Para diseñar estrategias comunicativas de
éxito en él, señalan, es necesario un enfoque de 360
grados.Unavisiónomnicanalquecombineacciones
de marketing, publicidad y relaciones públicas, on­
lineyoffline,paragenerarsinergiasyganarencohe­
rencia. Y que empodere a usuarios, empleados y co­
laboradoresofreciéndolescontenidosdeinterés,es­
cuchándoles, monitorizando sus comportamientos
y estableciendo un verdadero diálogo con ellos. Una
visión, por último, en la que la adaptación al cambio
y el aprendizaje constantes estén en el centro.
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 9
 ECONOMÍA
DIGITAL
TENDENCIAS DE FUTURO
Espacio recomendado por:
Samsung: una máquina
de hacer dinero
La coreana Samsung consigue cada día
unas ganancias de 150 millones cada
día. Es lo que resulta de los últimos
resultados trimestrales de la firma
coreana, los mejores de su historia.
Entre julio y septiembre se obtuvieron
13.500 millones de beneficios, un 20%
más comparado con el año anterior. Con
una facturación de 50.000 millones de
euros, el margen operativo roza el 27% y
supera al de Apple. Los semiconductores
son la mayor fuente de sus ganancias
(80%), por encima de los móviles (15%).
Jiazhi Chen,
analista ‘next
generation’ de
Julius Baer
Salesforce se refuerza
con compras y alianzas
La compañía firma acuerdos con
Apple, Google y Amazon en un frente
anti­Microsoft, que le birló LinkedIn
Norberto Gallego
Los últimos días de septiembre,
el tráfico en el centro de San
Francisco fue colapsado por mi­
llares de asistentes a Dreamfor­
ce, conferencia anual de Sales­
force. Fundada por Marc Be­
nioff en 1999, esta compañía ha
sido pionera en la venta de soft­
ware como servicio por suscrip­
ción, un modelo de negocio que
sería emulado por el resto de la
industria. Pocos días antes, la
compañía había presentado ex­
celentesresultadostrimestrales:
espera cerrar su año fiscal con
13.200 millones de dólares de in­
gresos y, de mantener el ritmo
del 27%, podría superar los
20.000 millones dentro de dos
años.
Por primera vez, el exuberan­
te Benioff se ha mostrado dis­
puesto a ceder paulatinamente
el mando de la empresa a su lu­
garteniente Keith Block, con lo
que podría replegarse a los dos
roles que más le gusta cultivar:
visionario y filántropo.
En rigor, no hubo grandes
anuncios en el evento de este
año, si se exceptúa un acuerdo
de colaboración con Apple para
combinar su asistente personal,
Siri,conelsoftwaredeinteligen­
cia artificial Einstein (sic) des­
arrollado por Salesforce. El ob­
jetivo es ofrecer a las empresas
predicciones basadas en los da­
tos de sus clientes accesibles
desde un iPhone, que así refor­
zaría su perfil corporativo. Sa­
lesforce es el número uno mun­
dialdelmercadodeCRM(custo­
mer relationship management)
con una cuota de aproximada­
mente el 20%, por lo que el
acuerdo presenta un evidente
interés recíproco.
En la omnipresente economía
digital,lasalianzassonlacontra­
partida de una competencia que
se agudiza cada día: hay socios de
conveniencia y enemigos jurados.
La oferta de Salesforce se despliega
sobre tres plataformas: Sales Cloud,
Marketing Cloud y Commerce
Cloud; en su caso, los competidores
tradicionales se llaman Oracle, SAP
y recientemente Adobe, pero la
enemistad con Microsoft es la más
grave.
En el 2016, ambas compañías ex­
hibían sus buenas relaciones. Hasta
eldíaenqueMicrosoftbirlóaSales­
force la compra de LinkedIn, que
Benioff creía tener pactada. Esta
circunstancia explica por qué, ade­
más de Apple, Salesforce se ha alia­
do con Google y Amazon Web Ser­
vices, contumaces adversarios de
su mayor enemigo. Significativa­
mente, Microsoft ha excluido a Sa­
lesforce (y a Oracle) de su Open Da­
ta Initiative, cuyo propósito es el in­
tercambio de datos entre
plataformas dispares.
Un ingrediente clave es la política
de adquisiciones de Salesforce. La
máscarahastalafecha,6.500millo­
nes de dólares [80% en efectivo] ha
sido la absorción de Mulesoft. Su
especialidadeslaintegracióndeda­
tos de diversas fuentes. El cambio
que cristaliza esta compra es el re­
conocimiento de que los datos que
necesita Salesforce no siempre es­
tánasualcanceonosonlegiblespor
su software.
Por esta razón, Mulesoft acaparó
buena parte de la atención de la au­
diencia en Dreamforce. Una em­
presa típica –explicó su fundador,
Greg Schott– tiene una media de
1.100 aplicaciones alojadas en su
DAVID PAUL MORRIS / BLOOMBERG
Mark Benioff,
fundador de
Salesforce, en un
acto de la firma
Su acontecimiento
anual ha sido la puesta
de largo de Mulesoft,
su última adquisición
centro de datos o en alguna nube;
muchas han sido desarrolladas con
códigos no estándar. Lo que Mule­
softprometeessimplificarlascone­
xiones entre esas aplicaciones, ha­
cerlas accesibles y reutilizables,
acortando –hasta diez veces, según
Schott– los ciclos de trabajo en las
que se involucran. En esta medida,
encaja con una proclama perma­
nente de Salesforce: ofrecer a las
empresas una visión única de las re­
laciones con cada cliente final. c
Cinco tendencias
del futuro
ARXIU
Para invertir en el muy largo plazo,
los analistas imaginan cómo serán
las generaciones de mañana
Piergiorgio M. Sandri
¿Cómoseráelmundoenlaspróxi­
mas décadas? Es una pregunta
quepocossehacenalahoradein­
vertir pero cuya respuesta puede
ser muy útil a la hora de apostar
por compañías y sectores. El ban­
co Julius Baer ha creado un de­
partamento llamado Next Gene­
ration que se dedica a examinar la
bola de cristal para ver qué em­
presas pueden verse favorecidas.
JiazhiChen,suresponsable,estu­
vo esta semana en Barcelona y dio
algunos ejemplos.
Escasez de agua. En algunos países
comoChinael60%delaguadelos
ríos no es ni potable ni utilizable.
La demografía no perdona. Habrá
quedardecomera2.400personas
másenelaño2050.Unkilodecar­
nerojaexige50.000litrosdeagua.
La solución pasa por la llamada
agua virtual, es decir potenciar la
exportación de comida desde paí­
ses que tienen más reservas de
agua.Lascompañíasquehacenes­
tetipodetradingsaldránganando.
Así como las firmas de fertilizan­
tesparaimpulsarlaproducción.
Disrupción digital. La automatiza­
ción, la inteligencia artificial y los
robots, en primer lugar. Pero la
velocidad de su implantación, se­
gún Chen, también es incierta.
Comoeselcasodelcocheautóno­
mo. De momento, todo hace pen­
sar que las empresas de seguridad
informática (los ataques suponen
un coste del 1,8% del PIB mun­
dial), las fintech, los wereables y la
impresión 3D tendrán futuro. Y,
mientras tanto, los sensores para
la conducción semi automatizada
ya están ganando terreno.
Transición energética. El cambio de
las energías fósiles a las alternati­
vasnotienevueltaatrás,aunqueel
ritmo que tomará este impulso
queda por ver. En la lista caben
empresas solares, molinos de
vientoyfirmasdemovilidadurba­
na alternativa.
Estilos de vida. Viviremosmás.Hoy
obtener la secuencia del ADN tar­
dapocashorasysalepor100dóla­
res. El futuro pasa por la medicina
personalizada, las firmas de gené­
tica. Pero también por las que lu­
chan contra la obesidad.
El boom de Asia. Los millennials
apuestanporellujoycuidadoper­
sonal.Sonlosturistasdelmañana.
La ruta de la Seda está en marcha.
¿Todo esto será cierto?
“Los inversores analizamos las
tendencias, pero no elegimos las
políticas”, precisa Chen. Afortu­
nadamente, el ser humano tendrá
la última palabra. c
10 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 ALTERNATIVAS
INVERSIONES
junto a otras anteriores, reuni­
das bajo el título Dentro de
Mim. En sus composiciones sus
temas preferidos son el cuerpo,
la casa, el rincón, el suelo, con
los que elabora sus historias.
Los precios de las obras de la
artista portuguesa oscilan entre
40.000 y 300.000 euros. C.G.­O
EXPOSICIÓN
EL SUELO Y EL RINCÓN
La exposición de Helena Al­
meida en la galería Helga de
Alvear de Madrid ha coincidi­
do con su fallecimiento. Y en
ella coexisten una selección de
piezas de nueva producción
JOYAS
UNA DE CAL
Y OTRA
DE ARENA
04
Benedikt Fischer
Galería Irene Belfi | Via Nino Bixio,
12, Milán | Precios de 800 a 1.050
euros | info@irenebelfi.com |
Tel. +39­02496­18176
Ana Domínguez
Hay creadores que tienen clara
su vocación desde muy jóvenes.
Es el caso del diseñador austria­
co Benedikt Fischer, que hace
joyas desde que era un adoles­
cente. Descubrimos su trabajo
en una novedosa galería mila­
nesa, Irene Belfi, que se distin­
gue por una selección de dise­
ñadores de diversa índole, pero
que tienen en común un interés
por la investigación en materia­
les y técnicas, así como una
actitud desprovista de prejui­
cios a la hora de enfrentarse a la
joyería contemporánea, abrien­
do el abanico de lo que significa
una joya en el siglo XXI. Es la
plataforma perfecta para mos­
trar el trabajo de Fischer, que, a
pesar de haber estudiado orfe­
brería al modo tradicional en
Austria, pronto descubrió que
su visión e intereses no estaban
en sintonía con ese modo de
hacer y decidió continuar sus
estudios en Holanda, en la
Gerrit Rietveld Academy, un
lugar donde encontró su cami­
no personal, que conserva
siempre ese conocimiento
exhaustivo del oficio aprendido
en sus años de formación. Sus
piezas muestran una increíble
combinación de materiales y
técnicas donde no existe una
diferencia entre lo rico y lo
pobre, donde se trata por igual
cualquier material que caiga en
sus manos. Fischer puede usar
su sabiduría y destreza en téc­
nicas ancestrales para aplicar­
las a un trozo de plástico o un
hueso encontrados cuya super­
ficie trabaja, grabando y escul­
piendo, con la misma dedica­
ción que si se tratase de mate­
riales preciosos. Llama la
atención la serie de broches
llamada Pearly Whites, piezas
que parecen salidas de pinturas
surrealistas, hechas con con­
chas que abren la boca y ense­
ñan sus dientes de madreperla,
con exquisito acabado y un
onírico sentido de la estética.
EXPOSICIÓN
DESNUDEZ E
IMPRONTA POP
01
05
Pintura y escultura de María Cano
Galería Gurriarán | Argensola, 25,
Madrid | Hasta el 3 de noviembre |
Precios de 500 a 3.000 euros | Tel.
91­308­47­64
Tomás Paredes
02
06
03
07
01
Broche Pearly Whites
en colaboración
con That­Vu Dang.
800 euros
02
Colgante
Monocoque,
plástico.
1.050 euros
03
Broche Nasua
Nasua, plástico.
1.050 euros
04 | 05 | 06 | 07
Broche de la colección
Pearly Whites, concha
y madreperla.
560 euros
En María
Cano des­
tacan la
elegancia,
la perfec­
ción técni­
ca, el arte
y el diseño
¿Pintura, escultura, collage; arte
aplicado, diseño, objetos, arqui­
tectura de interior, mobiliario;
estructuras, conceptos? De
todo ello tienen algo las piezas
que expone María Cano, rubro
Porque no se pueden separar.
Hay maquetas, aunque la mayo­
ría son pinturas al pastel, recor­
tadas y coladas al papel, como
Mi sitio preferido, 2018, 70x50
cm, 1.425 euros, reproducido.
Obras sobrias, de impronta
pop, imágenes de elementos
útiles, a las que une un claro
signo de elegancia, por el tono
cromático, la desnudez, la per­
fección técnica y la ausencia de
artificio. No se puede separar
aquí el diseño y el arte, el buen
gusto y la frialdad, la armonía
de opuestos y lo decorativo.
María Cano (Madrid 1959),
becaria del estudio Arjona, pasó
por los Talleres del Círculo con
Guinovart, participó en la per­
formance 7+13 con Ernst Len y
con Concha Jerez y José Iges
en Acciones sonoras y visionales
en el espacio. Ha realizado once
individuales, en Madrid, Mu­
nich, Sevilla y Copenhague.
¡Un complejo mundo que en­
salza la sencillez, el orden y su
necesidad! c
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 11
 ALTERNATIVAS
INVERSIONES
Cuna real
Un mueble especial
para un heredero
CRÍTICA
Y BRILLABAN
LAS ESTRELLAS
Brigitte Szenczi y Juan Antonio
Mañas
Sala Parés. Barcelona | Hasta el 11
de noviembre | Precios de 700 a
3.800 euros | Tel. 93­318­70­20
Juan Bufill
E lucevan le stelle (Y brillaban
las estrellas). No puedo escu­
char esta pieza de Giacomo
Puccini sin sentir un cierto
estremecimiento, por contagio
directo con lo sublime, espe­
cialmente si el cantante es
Luciano Pavarotti. Pues bien,
en la próxima temporada del
Liceu habrá ración doble de
Puccini (Tosca y Madama
Butterfly). Pero también habrá
ópera moderna (Leos Janácek)
y el estreno mundial de L’enig­
ma di Lea, con música de Benet
Casablancas y libreto de Rafael
Argullol: una buena dosis de
ópera del siglo XXI, que ya
hacía falta.
Creo que no incurriré en el
error o vicio propio de los
aguafiestas si afirmo que la
ópera me parece una forma
artística demasiado anclada en
el pasado. Coincido en parte
con el cineasta Werner Schroe­
ter, director de La muerte de
Maria Malibran –una maravi­
lla olvidada–, cuando en una
entrevista que le hice junto con
Manuel Huerga para la revista
Star explicaba su sensación
ambivalente respecto a la ópe­
ra. Schroeter no podía evitar
percibir, además de lo sublime,
el lado obsoleto y hasta grotes­
co de ciertas representaciones.
Por ejemplo, una Isolda o una
Julieta de cien kilos o dos pal­
mos más alta que su Tristán o
Romeo. Lo cual antaño a veces
sucedía.
Es necesario que la ópera se
actualice. Óperas como algu­
nas de Robert Ashley, Gavin
Bryars y Bob Wilson que pude
disfrutar en París en los años
80, apenas se han difundido en
Barcelona. Sin embargo, es
barcelonesa la feliz iniciativa
de Amics del Liceu consistente
en la publicación de un libro
con ilustraciones realizadas
por un artista distinto cada año,
desde 1991. Los escogidos para
esta temporada son Brigitte
Szenczi y Juan Antonio Mañas.
Sus pinturas y sus dioramas
originales (ver la imagen roja
de Tosca, óleo de Mañas) se
pueden contemplar en la sala
Parés. Szenczi y Mañas po­
drían ser unos extraordinarios
escenógrafos. c
SUBASTA
LA CUNA DE
ALFONSO XII
Mercado del arte
Llucià Homs
Índice de confianza
Cuna estilo imperio
Subasta en Setdar.com | Barcelona | Se
estima que este mueble puede venderse
entre los 45.000 a 65.000 euros | Tel.
93­246­32­41
A menudo se tilda el mercado del arte como un
sector oscuro y desde esta columna le venimos
reclamando más transparencia y sobretodo
cifras que nos permitan parametrizar lo que
acontece. ArtTactic es una de las empresas que,
liderada desde Londres por Anders Peterson,
están intentando objetivar sectores concretos
de este mercado, como el de Old masters, com­
parativas de ventas entre las casas de subastas,
el siempre complicado mercado online o lo que
han llamado el índice de confianza.
Desde mayo del 2005 vienen realizando cada
seis meses un informe sobre la confianza que
genera el mercado contemporáneo del arte.
Basado metodológicamente en las opiniones de
un selecto número de art insiders y dealers (in­
termediarios), subastadores, coleccionistas u
otros profesionales que lo conocen en profundi­
dad, valoran la percepción que tienen del mer­
cado actual y futuro. No se equivocan mucho
cuando comparando su gráfico año a año con el
de ventas globales que nos facilita Clare McAn­
Carlos García­Osuna
Una panoplia de objetos de alta
época protagoniza una de las
licitaciones más significativas de
Setdart.com durante el mes de
octubre, encabezando el ámbito de
las curiosidades la cuna de Alfonso
XII realizada en estilo imperio
entre 1856 y 1857. Trabajada en
madera de palosanto y ébano, con
tallas doradas y aplicaciones en
bronce, tiene forma de galeón y
está llena de referencias al mundo
clásico y mitológico. Procede de
una familia de la nobleza valencia­
na y fue un obsequio de la reina
Isabel II a su amante Enrique
Puigmoltó. El remate final será el
18 de octubre, y los subastadores
estiman que el martillo caerá entre
45.000 y 65.000 euros. Hasta ese
mismo día se admitirán pujas por
una Virgen del Adviento de escuela
alemana de los siglos XII­XIII. Se
trata de una obra de transición
entre el románico y el gótico. La
humanidad que exhibe la figura se
inscribe en soluciones góticas,
aunque también sea destacable el
hieratismo de su postura sedente.
Su estimación oscila entre 30.000
y 40.000 euros.
El 11 de octubre acabarán las
ofertas por una escultura románi­
ca de finales del siglo XII que
representa a san Juan Evangelista.
Y también por un banco­arcón
renacentista italiano tallado en
madera de nogal (de 20.000 a
25.000 euros), que consta de una
estructurada inspiración arquitec­
tónica y una dilatada iconografía
donde se entremezclan motivos
clásicos seguidores de las antigüe­
dades romanas y griegas.
Por lo que respecta al arte anti­
guo, citaré el cuadro La huida a
Egipto del Círculo de Mabuse,
tasado entre 35.000 y 40.000
euros. Un relieve centroeuropeo
del siglo XVII en marfil tallado se
ofrece entre 180.000 y 200.000
euros.Y para finalizar haremos un
hueco a lo contemporáneo con
una pintura de Juan Genovés de
1971, titulada La calle, estimada
entre 70.000 y 90.000 euros, y
Tiburón de la selva, de Luis Gordi­
llo, valorado entre 28.000 y 33.000
euros, que admiten pujas hasta el
10 de octubre. c
Indicador
de confianza
en EE.UU.
y Europa
De mayo
del 2005 a
septiembre
del 2018
100
90
80
70
66
60
50
48
40
30
Evolución real
del mercado
Expectativas
del mercado
20
10
0
V
2005
VI
2010
I
2015
I IX
2018
FUENTE: ARTTACTIC
Reino
Unido,
China y
EE.UU.
suman el
83% del
mercado
global
drew vemos que este índice anticipa algunos
resultados de futuro y que, más allá de su subje­
tividad, estas percepciones son más objetivas de
lo pudiese parecer.
¿Y qué nos dice el último índice publicado
esta semana? Pues que, pese a que en estos pri­
meros seis meses del 2018 las ventas en subastas
han subido un 27%, la confianza ha bajado un
24%. Lo cual nos indica algunas preocupaciones
sobre la sostenibilidad del boom que estamos
viviendo, especialmente en su sector más alto.
Hay incertidumbre política y económica, y el
impacto del Brexit y la guerra comercial del
presidente Trump con China generan inquie­
tud. No olvidemos que estos tres países suman
ellos solos el 83% del global del mercado. Esto
no significa que estemos frente a una burbuja ni
que esta vaya a explotar, lo que nos avanza este
índice ahora mismo es que en un mercado al
alza algunas voces alertan que una caída en las
ventas es más que probable. Veremos. |
12 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 SECTORES
TURISMO
De la playa a la ciudad
Robert Tornabell
Profesor emérito de la
URL y exdecano de
Esade Business School
Italia contagia
las bolsas
La cadena Iberostar, propiedad de la familia Fluxà,
segmenta su oferta y apuesta también por hoteles urbanos
IBEROSTAR
Javier Ortega Figueiral
Estaba vacío desde el 2004. Diez
años después, un 7 de enero, se
hizo público que tenía un nuevo
propietario: Pontegadea, el vehí­
culo inversor de Amancio Ortega,
fundador de Inditex. Se trata del
edificio que ocupa los números 10
y 11 de Plaza de Catalunya y el 1 de
Paseo de Gràcia, edificado entre
1941 y 1942 por el arquitecto Eu­
sebi Bona i Puig en el mismo solar
donde se levantaba el hotel Colón.
Una de las partes más reconoci­
bles del edificio es un torreón
central en el que se fijó, con gran­
des letras, el nombre de su pro­
pietario, el Banco Español de Cré­
dito. Esas cuatro palabras fueron
el único recuerdo de la presencia
de la entidad hasta mucho des­
pués de su integración dentro del
Santander y la definitiva desapa­
rición de la marca Banesto.
En esa misma fachada ahora
sólo luce una palabra: Iberostar,
junto a una pequeña estrella de
cinco puntos a su derecha, el
logotipo de la empresa de los Flu­
xà, una familia mallorquina
dedicada a la industria del cal­
zado desde 1877 que empezó a di­
versificar sus intereses en 1956,
cuando compra Viajes Iberia. Así
entran en el sector del turismo y
cinco años más tarde en el hotele­
ro adquiriendo establecimientos
en su isla.
La marca Iberostar llegó algo
más tarde, a principios de los 80
coincidiendo con la expansión
del grupo en Canarias, Baleares,
la República Dominicana y Méxi­
co, unos destinos que se han con­
vertido en clásicos del sol y playa.
Para llegar a ellos se tenía touro­
perador propio e incluso se creó
hace 20 años una compañía aérea
de alcance intercontinental: Iber­
world. Luego se siguió creciendo
siempre en destinos turísticos y
centrando el negocio en la gestión
hotelera.
Cuando el nombre de esta com­
pañía apareció en un edificio en
pleno corazón de Barcelona se
aclaró una duda que se alargó una
década: ¿Quién ocuparía todas
esas plantas? ¿oficinas? ¿Pisos? Al
final ha sido un hotel, aunque
también se abrió otra cuestión.
¿Qué hace una marca de hoteles y
resorts de playa abriendo un hotel
en pleno centro de una ciudad? La
respuesta está en un plan de ex­
pansión del negocio, saliendo del
nicho clásico y apostando por ho­
teles urbanos, algo que se inició
de una manera muy discreta con
la apertura de un hotel en Buda­
pest, otro en la ciudad de La Ha­
bana y un tercero en Santa Cruz
de Tenerife: el legendario Men­
La empresa facturó
2.428 millones de
euros en el 2017, un
20% más que el
ejercicio anterior
La marca tiene
hoteles en Barcelona,
Madrid, La Habana,
Nueva York, Lisboa,
Miami y Budapest
cey. Después llegaron dos hoteles
más en La Habana; otro en Park
Avenue, Nueva York; el de Las
Letras, en el corazón de Madrid,
uno en Lisboa; el Berkeley en
Miami y el último ha sido Barce­
lona, un cuatro estrellas superior
exactamente en el mismo lugar
donde abrió el Colón hace 100
años.
El de plaza Catalunya, bautiza­
do como Paseo de Gràcia, es el
más reciente, aunque hay más en
proyecto en esta empresa que fac­
turó 2.428 millones de euros en el
2017, un 20% más que en el ejerci­
cio anterior. El año pasado tam­
bién fue de cambios y ascensos:
Sabina Fluxà fue nombrada CEO
de la empresa y la presidencia si­
gue estando en manos de Miguel
Fluxà Roselló.
Siguiendo la tradición familiar
de la empresa, la hermana de la
actual CEO es su vicepresidenta y
también la responsable de los
programas medioambientales y
de sostenibilidad del grupo. En
los últimos tiempos se ha puesto
al timón de un proyecto que ya a lo
largo de este año eliminará 200
toneladas de desperdicios plásti­
cos de un solo uso (desaparecen
detalles como pajitas, vasos, re­
movedores o los productos de
cortesía de los cuartos de baño en
favor de otro modelo reutilizable)
y que progresivamente significa­
rá la desaparición de este material
en todos sus establecimientos, al­
go que se hace en paralelo a un
plan de renovación de marca e
imagen, pues según las cifras de
Iberostar ya se han invertido 500
millones de euros en restauración
y modernización del 70% de su
planta hotelera y hasta el 2022 se
invertirán 300 millones más en
este capítulo. c
Terraza del
hotel de
Barcelona,
con vistas
al centro de
la ciudad
El viernes 28, las turbu­
lencias de Italia conta­
giaron al sector bancario
español, el Ibex 35 cedió
1,81% y Milán casi el 4%.
La prima de riesgo española queda al margen,
a 103 puntos. Las promesas electorales de los
partidos populistas de Italia tenían que en­
frentarse a Bruselas antes de las elecciones
europeas. El Movimiento 5 Estrellas y la Liga
anunciaron que había terminado la etapa de
austeridad y que se abría la vía de la esperan­
za y el bienestar de los italianos.
El presupuesto del 2019 aumentaría los
gastos sociales hasta un déficit del 2,4%, el
triple de lo previsto por el técnico G. Tria. Se
concedería una especie de renta universal
básica al mes de 780 euros a 6,5 millones de
italianos con un coste anual de 10.000 millo­
nes de euros. El comisario de Asuntos Econó­
micos, Pierre Moscovici, dijo desde Bruselas
que la deuda de Italia (130% del PIB) sería
“explosiva”.
En cuestiones de renta universal básica,
Finlandia fue muy prudente. Se estudiaron
las consecuencias sobre los presupuestos de
una renta mensual de 800 euros, pero el pro­
yecto se abandonó porque se consideró que el
país no podía soportar un gasto de esta enver­
gadura. En Italia, los mercados sufrieron el
impacto de los presupuestos del 2019, y la
prima de riesgo (lo que se paga para emitir
deuda soberana sobre la de Alemania) llegó a
más de 270.
Inestabilidad
Los bonos se han con­
vertido en instrumentos
Los bonos se
han convertido más volátiles que los
de las acciones y
en instrumentos precios
en lo que va del año han
más volátiles
sido el detonante de
que las acciones fuertes correcciones de
y este año
las bolsas. A principios
son detonantes del año, las ventas masi­
de correcciones vas de deuda del Tesoro
americano provocaron
en las bolsas
la caída de sus precios y,
por la relación inversa
entre precio y rendi­
miento, este cortó la línea roja del 3% y provo­
có fugas de dólares de los países emergentes.
Las acciones sufrieron una corrección del
20%, y el índice más amplio de Europa, Euro
Stoxx 600, cayó al mínimo del año.
Los mercados vendieron masivamente
deuda privada y deuda soberana de Italia,
provocaron el encarecimiento para nuevas
emisiones y castigaron los precios de las ac­
ciones de los bancos italianos, que se extendió
también a la mayoría de los bancos españoles.
Es posible que la reacción de los mercados
hubiera sido menos violenta si no coincidiera
con la crisis de las monedas de los países
emergentes, que, habiéndose endeudado en
dólares, ahora tenían que hacer frente al
aumento de los tipos de la Reserva Federal y
pagar el Brent a 80 dólares, el doble que en el
verano del 2017 y tres veces más que a princi­
pios del 2016. No es una tormenta cualquiera,
pero las aguas pueden volver a su cauce al
confirmarse un nuevo tratado Canadá­Esta­
dos Unidos y México. China puede dejar de
comprar las nuevas emisiones del Tesoro
americano, pero respetar las patentes extran­
jeras. |
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 13
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14 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 FOROS
AHORRO
El futuro de las pensiones obliga a
apostar por el ahorro a largo plazo
ANA JIMÉNEZ
El ahorro a largo
plazo se ha
convertido en una
prioridad para que
las personas, sobre
todo los jóvenes,
puedan disponer
de ingresos
suficientes cuando
se jubilen
Enric Tintoré
España es uno de los países des­
arrollados en los que menos se in­
vierte en planes de pensiones pri­
vados. Este hecho, ante un escena­
rio en que las pensiones públicas
tenderán a bajar, puede provocar
serios problemas a las personas
que se jubilen en el futuro, ya que
se encontrarán con una merma
considerable de su poder adquisi­
tivo. Ante esta situación se hace
necesario concienciar a los ciuda­
danos, en especial a los más jóve­
nes, sobre la necesidad de ahorrar
a largo plazo. Esta es la principal
conclusión de los Encuentros en
La Vanguardia sobre “Pensiones y
ahorro a largo plazo” celebrados
esta semana.
En los Encuentros en La Van­
guardia han participado Gustavo
Trillo, director comercial de BES­
TINVER; Mariano Cugueró, di­
rector territorial de CASER Cata­
lunya; Javier Díaz Gimenez, pro­
fesor del Departamento de
Economía del Iese y doctor en
Economía por la Universidad de
Minnessota; Sergio González­An­
ta, socio de People Services de
KPMG Abogados y Josep Soler,
Delegado Ejecutivo de EFPA Es­
paña, juntamente con Pere Guar­
diola, director general comercial
de Grupo Godó, que actuó de anfi­
trión.
Gustavo Trillo afirmó que lo pri­
mero que se debería hacer para
que las personas puedan tomar
concienciadelanecesidadquetie­
nen de ahorrar a largo plazo sería
informarles de cuál será su pen­
sión pública en el futuro, ya que de
esta forma podrán cuantificar el
problema. “Sin ánimo de hacer
alarmismo –dice– a dia de hoy ya
puede asegurarse que tendrán una
merma considerable de su poder
adquisitivo”.
Decisión política
El Estado y las instituciones
financieras deberán ser más
activos en el fomento del
del ahorro a largo plazo
entre la población
Falta formación
Reino Unido realiza grandes
campañas de alfabetización
financiera de la población y
ese es un ejemplo a seguir
en nuestro país
El profesor Javier Díaz­Jimé­
nez apuntó, al respecto, que esta
necesidad de informar a los con­
tribuyentes sobre el importe de
sus pensiones futuras está con­
templado ya en la ley pero que no
se cumple.
“La motivación para ahorrar a
largo plazo –coincidió en señalar
Sergio González­Anta­ depende
de las expectativas de ingresos fu­
turos. A partir de lo que pueda pa­
gar el Estado se puede planificar la
cartera de inversión personal. Los
jóvenes de ahora, que tienen una
esperanza de vida cercana a los
noventa años, deben pensar seria­
mente en ahorrar desde hoy mis­
mo, ya que las pensiones públicas
no podrán soportar la enorme pre­
sión de gasto que supondrá tener
tanta gente durante tantos años
sin trabajar. Muchos expertos
consideran que lo más probable es
que en el futuro pasemos de una
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 15
 FOROS
AHORRO
Mesa redonda
España está
a la cola de
la OCDE en
la inversión
en planes de
pensiones
privados.
Gustavo Trillo
Director comercial de BESTINVER
Mariano Cugueró
Director territorial de CASER Catalunya
“El ahorro debe constituir
una parte de los gastos fijos
mensuales de cada persona,
aunque sea poca cantidad
hay que ahorrar”
“El ahorro a largo plazo
debe ser un hábito que se
cultive desde edades
tempranas. Cuánto antes se
empiece, mejor”
Josep Soler
Delegado ejecutivo de EFPA España
Javier Díaz Giménez
Profesor del Departamento de
Economía de Iese
Sergio González­Anta
Socio de People Services de KPMG
Abogados
“La mejor manera de
fomentar el ahorro a largo
plazo sería que alguna gran
entidad rompiera el
mercado con buenas ofertas”
“Habría que disolver el pacto
de Toledo y devolver las
pensiones al debate político y
libre para que los ciudadanos
estén bien informados”
“Un camino a seguir pasará
por obligar a las empresas a
implantar instrumentos de
previsión social vinculado a la
jubilación de sus empleados”
Jiménez apuntó que a los jóvenes
hay que enseñarles la magia del ti­
po de interés compuesto y a los
mayores explicarles las ventajas
de convertir su vivienda en renta
líquida para complementar su
pensión.
Entre las soluciones que existen
para convertir el patrimonio in­
mobiliario en liquidez está la pro­
pia venta de la vivienda y pasar a
vivir de alquiler, las hipotecas in­
versas y las retiradas programadas
que ofrecen algunas entidades.
Eso comporta, en todos los casos,
que los hijos deben olvidarse de
heredar las casas de sus padres co­
mo sucedía en el pasado. En Espa­
ña, a diferencia de otros países, el
gran ahorro que han hecho las
personas ha sido la compra de su
propia vivienda y, al llegar a la
edaddesujubilación,debenpoder
convertir ese patrimonio en liqui­
dez para complementar su pen­
sión.
Sergio González­Anta cree que
el camino que se va a seguir en Es­
pañaparafomentarelahorroalar­
go plazo vinculado a la jubilación
será a través de obligar a las em­
presas a implantar instrumentos
de previsión social para sus traba­
jadores, que por otra parte son los
que mejor funcionan y los que ma­
yor rentabilidad consiguen en
comparación con los instrumen­
tos de previsión social privados. .
Mariano Cugueró, al respecto,
afirmó que el punto más sensible
son las pequeñas y medianas em­
presas, que son la mayoría. “Es so­
bre ellas –señala­ sobre las que hay
que hacer hincapié si se quiere fo­
mentar con éxito la previsión so­
cial complementaria para los tra­
bajadores. En Reino Unido ya se
está haciendo así”.
El profesor del Iese Javier Díaz­
Jiménez considera que la búsque­
da de soluciones al problema de
las pensiones en España está muy
mal orientado. En su opinión ha­
bría que disolver el pacto de Tole­
do, ya que es totalmente inoperan­
te, y devolver las pensiones al de­
bate político abierto y libre para
que los ciudadanos estén bien in­
formados de toda la problemática.
A continuación habría que reali­
zar un diagnóstico correcto del
sistema de reparto y, a partir de
ahí, plantear una reforma en pro­
fundidad. Personalmente el pro­
fesor del Iese defendió que debe­
ría haber una pensión pública bá­
sica para todo el mundo, con
carácteruniversal,yotraparteque
fuera obligatoria y complementa­
ria, en función de las aportaciones
realizadas a los largo de la vida,
aunqueconlibertaddeelecciónde
fondos privados, supervisados por
dado una rentabilidad bruta entre
el 3,5% y el 4%, lo que en rentabili­
dad neta se reduce al 2%, poco más
que la inflación.
“Esto es un desastre ­dijo­ por el
insuficiente riesgo de la inversión
realizada, lo que hay que corregir.
La culpa es de los asesores y gesto­
res de los planes pero también de
los clientes que se despreocupan
y, por ejemplo, no cambian de pla­
nes. Parece como si sólo se confor­
masen con el diferimiento en el
pago de impuestos que tiene la in­
versión realizada en ellos”.
Mariano Cugueró señaló que a
diferencia de otros países en Espa­
ña no hay obligatoriedad de aho­
rrar a largo plazo, lo que explica
La baja
rentabilidad
de los planes
de la banca
explica
su escaso
éxito
pensión de jubilación a un subsi­
dio de jubilación”.
“El ahorro ante este escenario
–explicó Gustavo Trillo– debe
constituir una parte de los gastos
fijos mensuales de cada persona,
Aunque sea poca cantidad hay que
ahorrar. Y hay que dedicar tiempo
a buscar los productos de inver­
sión más adecuados para cada si­
tuación”.
Explicó también Gustavo Trillo
que los fondos de pensiones tradi­
cionales, en manos de las grandes
entidades financieras, apenas dan
rentabilidad. Por eso aconsejó que
las personas busquen mayor ren­
tabilidad para su ahorro a través
de entidades independientes que
les puedan ofrecer un mayor y me­
jorasesoramiento.“Esimportante
–señaló– que la gente se informe
bien. Sucede que muchas veces la
forma en que contratamos nues­
tros productos de ahorro y de in­
versión no es la mejor ni le dedica­
mos el tiempo necesario”.
Mariano Cugueró añadió que el
ahorro a largo plazo debe ser un
hábito que se cultive desde edades
tempranas. “Cuánto antes se em­
piece, aunque sea con cantidades
muy pequeñas, la evolución será
muy positiva al llegar a la edad de
jubilación”.
El fomento del ahorro a largo
plazo, según Josep Soler, debería
ser también una prioridad del país
y fomentarse más activamente
desde el Estado con los incentivos
adecuados. “Pero sucede todo lo
contrario –dice–. Cuando se habla
de fomentar las pensiones priva­
das parece que vayas en contra de
laspensionespúblicas yseacaba el
diálogo. Pero no se trata de eso si­
no de evitar problemas futuros a
los ciudadanos”.
Las entidades financieras, a jui­
cio de Josep Soler, han de generar
comisiones y no compiten sufi­
cientemente en fondos de pensio­
nes. La mejor manera de fomentar
el ahorro a largo plazo sería que al­
guna gran entidad decidiera rom­
per el mercado con mejores ofer­
tasenprecio,yaqueelloincentiva­
ría la competencia en beneficio de
los ahorradores.
Otro problema –puso también
de manifiesto Josep Soler– es que
una gran parte de la población no
tiene acceso a una educación fi­
nanciera suficiente.
CitóqueenReinoUnidohanini­
ciado amplios programas públicos
para la formación financiera de los
ciudadanos. Aquí debería ser el
propio sector bancario quien lide­
rara la educación financiera de los
ciudadanos, ya que es algo que a
largo plazo también iría en su pro­
pio beneficio.
El profesor del Iese Javier Diaz
Encuentros
en ‘La
Vanguardia’
El 40% del
ahorro
financiero se
encuentra en
depósitos
bancarios sin
ninguna
rentabilidad
Información clave
Lo primero que se debería hacer para que las
personas puedan tomar conciencia de la
necesidad que tienen de ahorrar a largo plazo
sería informarles de cuál será su pensión pública
una agencia pública de pensiones.
En cualquier caso todos los par­
ticipantes estuvieron de acuerdo
en la necesidad de potenciar el
ahorro a largo plazo y de mejorar
la rentabilidad financiera de los
planes de pensiones. Al respecto
Gustavo Trillo destacó que es muy
preocupante que el porcentaje
acumulado en fondos de pensio­
nes en España representa tan sólo
el 8% del producto interior bruto
frente al 150% de los países más
desarrollados.
Sergio González­Anta conside­
ra que ello se debe a la poca flexibi­
lidad que hoy en día tienen los ins­
trumentos de previsión de ahorro.
JosepSolercriticólapocarenta­
bilidad y el insuficiente atractivo
fiscal que tienen los planes de pen­
siones, lo que explica que la gente
se interese poco por ellos. Explicó
que en los últimos diez años los
planes de pensiones privados han
que el país esté a la cola de la OC­
DE en este aspecto. Apuntó, en es­
te sentido, que el 40% del ahorro
financiero –sin contabilizar la in­
versión en vivienda– se encuentra
en España en depósitos .
El profesor Díaz Giménez seña­
ló que el escaso éxito que han teni­
do hasta ahora los planes de pen­
siones privados se debe a que las
pensiones públicas son generosas,
ya que la tasa de sustitución –el
porcentaje de la pensión respecto
al último sueldo cobrado–es el
80%, una de las más elevadas de
Europa. Con eso, más el ahorro in­
mobiliario efectuado en la compra
de la propia vivienda, la gente ha
tenido hasta ahora una jubilación
razonable.
Pero en el futuro eso cambiará,
yaquelaspensionespúblicasdeja­
rándesertangenerosasyesocom­
portará la necesidad de un mayor
ahorro complementario. c
Las pymes
son claves
para ampliar
la previsión
social
colectiva a
todos los
trabajadores
16 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 MARCAS
QUE MARCAN
MAQUILLAJE
En el mundo
Fundación
Comenzó en una
pequeña tienda de
Tel Aviv en 1997
Empleados
Da trabajo a 1.500
personas y tiene
200 tiendas
Facturación
En el 2017
facturó 87
millones de euros
Cosmética para el espíritu
Sabon tiene tres
tiendas en Barce­
lona y una en
Madrid y Bilbao
Sabon Para confeccionar sus
productos cosméticos utiliza
ingredientes naturales, esencias de
aceites aromáticos y sales minerales
del Mar Muerto, famosos por sus
propiedades terapéuticas y relajantes
Productos de
cosmética natu­
ral para cabello,
cara y cuerpo
La filosofía de
Sabon es incidir
en el bienestar
espiritual
Mima al máximo
el diseño de
sus espacios
y embalajes
Margarita Puig
La historia de Sabon despegó en
un pequeño atelier de Tel Aviv
donde, en 1997, Avi Piatok y Sigal
Kotler comenzaron a hacer jabo­
nes a mano. Sin prisas, con los
mejores ingredientes y siguiendo
una fórmula de hace más de 70
años. Desde entonces, la firma
fue creciendo y especializándose
en el desarrollo de una amplia
gama de productos cosméticos
que persiguen incidir en el bien­
estar corporal y la serenidad del
espíritu.
Fiel al extremo cuidado del di­
seño y la producción de esta cos­
mética que veintiún años después
de su creación sigue con su filoso­
fía de “transmitir experiencias
personales emocionantes”, Sa­
bon ya vende en una quincena de
países de todo el mundo a través
de 200 tiendas conceptuales. La
expansión comenzó en el
2003, cuando abrió su primer
establecimiento en la Sexta
Avenida de Nueva York, y hoy
en día, Sabon ya está presente,
entre otros, en Israel, Estados
Unidos, Japón, Francia, Reino
Unido, Taiwan, Hong Kong y
también en España.
En su búsqueda por aportar
su sello de distinción (sus aro­
mas son cuidadosamente se­
leccionados por maestros per­
fumistas), la marca utiliza in­
gredientes naturales, esencias
extraídas de aceites aromáti­
cos y sales minerales del mar
Muerto, famoso por sus pro­
piedades terapéuticas y rela­
jantes.
La alta calidad de los pro­
ductos y embalajes de Sabon,
que en el 2017 facturó 87 mi­
llones de euros, combinado
con sus precios asequibles, es
lo que explica su éxito y ex­
pansión a escala internacio­
nal. Pero además prima su
fuerte conciencia sostenible:
no utiliza parabenos ni aceites
minerales en ninguna de sus
formulaciones y ha demostra­
do ser una compañía compro­
metida y respetuosa con el
medio ambiente desde sus orí­
genes.
La firma, que tiene más de
1.500 empleados en todo el
mundo, está actualmente in­
mersa en un fuerte proceso de
expansión en Asia y Europa.
España, donde cuenta con su
tienda online y cinco físicas, es
uno de los mercados por los
que apuesta más fuerte, de
modo que planifica la apertura
de cuatro establecimientos
propios más en los próximos
dos años. c
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 17
 MERCADOS
IBEX 35
ESPAÑA
ESTADOS UNIDOS
ESTADOS UNIDOS
ALEMANIA
ibex 35 Se perdieron los 9.300 puntos. La
inestabilidad de Italia se contagió a la banca.
El año continúa en negativo.
Dow Jones El paro en EE.UU. está en
mínimos históricos. Pero esto puede acelerar
la subida de tipos.
Nasdaq Semana negativa incluso para el
motor de las bolsas. Muy pocos valores
acabaron en verde.
Xetra Dax Las bolsas europeas viven la peor
semana del último mes. Hay inquietud:
suben los rendimientos de la deuda
V 28 9.389,2
V 28 26.458,2
V 28 8.046,4
V 28 12.246,7
V 5 9.254,0
1,44%
V 5 26.447,1
0,04%
J.L. Martínez Campuzano
El último
informe de
estabilidad
financiera
del FMI
hace un repaso a los cambios intro­
ducidos durante la última década
en la regulación y supervisión del
sector financiero.
Unos cambios que desde el prin­
cipio tenían un objetivo claro:
dotar de más seguridad al sistema.
La conclusión final del estudio es
que el objetivo perseguido se ha
conseguido, aunque sólo en el caso
de los bancos.
Los bancos son más sólidos, con
mejores ratios de liquidez y some­
tidos a un férreo escrutinio en
términos prudenciales y de resolu­
ción. Naturalmente siempre se
puede ir a más, aunque es preciso
calibrar el potencial coste que esto
conlleva con los riesgos que se
pretenden evitar. Tratar de neu­
tralizar absolutamente todos los
riesgos de la actividad bancaria
solo es posible si la actividad credi­
ticia, su razón de ser, desaparece.
Los bancos son fundamentales
para financiar el crecimiento de
hoy y hacerlo sostenible a futuro.
El FMI pide a las autoridades
que estén alerta ante los riesgos
que puedan surgir con la evolución
del sistema financiero más allá de
los bancos. Desde las fintech hasta
la ciberseguridad, del desarrollo de
la banca en la sombra y de los po­
tenciales excesos derivados de una
política monetaria excepcional­
mente expansiva que se alarga en
el tiempo. Las autoridades deben
enfocar bien sus decisiones para
combatir potenciales riesgos y
limitar al máximo la posibilidad de
contagio si se materializan al resto
del sistema financiero. Es impres­
cindible preservar la estabilidad
alcanzada por el sistema bancario.
Las autoridades siempre deben
evaluar los riesgos y calibrar las
decisiones apropiadas para miti­
garlos. La confianza derivada de la
buena gestión, en un contexto de
elevada transparencia y coordina­
ción internacional, será clave para
evitar en el futuro un nuevo perio­
do de inestabilidad financiera. |
3,31%
√ Acerinox (­3,04%) se mantiene
como uno de los valores más recomen­
dados del selectivo, pero esta semana
ha perdido la cota de los 12 euros por
acción, su principal referencia desde
hace meses. Ha recortado al 5% su
ganancia anual pero muchos analistas
siguen confiando en sus posibilidades.
Portavoz de la
Asociación Española
de Banca (AEB)
Enfocar
bien
V 5 7.788,5
de la compañía TravelClick por algo más
de 1.300 millones de euros con la que
intentará ampliar su radio de acción en
el sector de las reservas de viajes. Esta
compra ha sido apoyada por una finan­
ciación puente de 1.000 millones de
euros.
√ Arcelor Mittal (­3,68%) ha bajado a
la zona de los 25 euros y ya acumula un
4% de pérdida en lo que va de año, en
parte debido a la bajada de esta sema­
na.
√ Banco Sabadell (­3,70%) ha cotizado
por debajo de los 1,3 euros por acción al
cierre de la semana y acumula un 20%
de pérdida desde enero.
√ Bankia (­0,09%) fue uno de los
La energía
toma el
mando
Primo González
Red Eléctrica, Enagás,
Endesa, Naturgy o
Iberdrola, entre los
pocos valores que
suben en la semana
valores bancarios menos castigados
esta semana en parte debido a su
menor exposición a la deuda italiana,
un quebradero de cabeza en los últimos
días para las cotizaciones de la banca
española.
◊ Bankinter (+2,52%) lideró el sector
bancario con la única subida de la
semana, tras recuperar los 8 euros por
acción. Se ha consolidado como el
mejor valor bancario del año, con una
ganancia cercana al 6% desde principio
del ejercicio.
√ BBVA (­4,14%) pagará en breve el
dividendo de 0,10 euros por acción,
pero la posición del valor no es cómoda
a causa de los problemas de la econo­
mía turca en donde tiene importantes
intereses. El anuncio del relevo en la
presidencia no ha mejorado por el
momento sus expectativas bursátiles.
Las acciones ya acumulan un 24% de
pérdida en lo que va de año.
V 5 23.784,0
1,39%
la zona de los 6,3 euros por acción, algo
más del 3% de ganancia acumulada en
el año. Los analistas de Ahorro Corpora­
ción le han fijado un precio objetivo de
7,67 euros.
√ Cellnex (­5,21%) retrocedió con
√ Inditex (­2,68%) ha bajado esta
√ Cie Automotive (­5,79%) presentó la
√ Amadeus (­2,17%) firmó la compra
V 28 24.120,0
da a poco más del 1% su ganancia
acumulada en lo que va de año, lejos ya
de los 4 euros por acción que había
llegado a rebasar.
√ Aena (­3,34%) ya pierde en torno a
un 11% en lo que va de año tras el
recorte de estos últimos días, en los que
ha tenido que afrontar una rebaja de su
precio objetivo por parte de los analistas
de Credit Suisse, que le han recortado el
precio objetivo desde los 181 euros
anteriores a los 167 euros en la nueva
visión del valor.
Nikkei Cayó hasta el mínimo de las últimas
dos semanas, pero venía de los máximos en
27 años y había que enfriar un poco
√ CaixaBank (­1,73%) ha visto reduci­
semana y esta vez a la zona de los 35
euros en donde en principio parece
tener su suelo durante las últimas
semanas. La cotización conserva cerca
de un 14% de subida en el año aunque
los analistas siguen apostando por este
valor en torno a los 39 euros.
desde la zona de máximos anuales y ha
perdido la cota de los 77 euros por
acción, pero mantiene más del 17% de
ganancia desde enero.
√ ACS (­2,54%) ha vuelto a caer esta
EL PEOR
SIEMENS GAMESA
­10,28%
1,10%
fuerza tras los movimientos accionaria­
les que se han desarrollado en su entor­
no, con el protagonismo de su accionis­
ta más importante, el grupo italiano
Benetton, que ha realizado su transac­
ción a 21,5 euros. Las acciones han
cerrado la semana a 21,45 euros. Los
acuerdos entre el principal accionista y
la sociedad garantizan una cobertura de
1.500 millones de euros en posibles
ampliaciones de capital para financiar
su crecimiento en eventuales operacio­
nes de hasta 5.000 millones de euros.
Por otro lado, Barclays ha fijado esta
semana su precio objetivo en 27 euros
por acción.
√ Acciona (­1,56%) ha retrocedido
EL MEJOR
RED ELÉCTRICA
CA
+2,55
V 5 12.111,9
JAPÓN
semana a la zona de los 25 euros por lo
que acumula en el año una pérdida del
11%.
√ Indra (­3,90%) ya pierde un 17% en
el año tras alejarse de los 10 euros. Esta
semana cerró en los 9,5 euros por
acción.
√ Mapfre (­1,78%) ha retrocedido
ligeramente en su intento de acercarse
a los 3 euros por acción y presenta una
ganancia acumulada de cerca del 3% en
el año.
√ Mediaset (­0,67%) pierde en torno al
28% desde que comenzó el año en curso
y no logra levantar cabeza.
tercera mayor caída del selectivo esta
semana y ha cerrado en los 25,4 euros
por acción aunque conserva un 7% de
mejora en el año.
√ Meliá Hotels (­2,59%) ha acelerado
su caída en los últimos días y ya acumula
un 17% de pérdida desde enero.
√ Colonial (­3,24%) sigue perdiendo
√ Merlin Properties (­2,44%) mantie­
fuerza ante algunos temores sobre la
fiscalidad de las socimis. En la caída se
ha quedado con unan ganancia acumu­
lada del 6,5%.
= Dia (0,00%) no ha tenido movimien­
tos de importancia esta semana, a la
espera de una posible opa. Las acciones
no se han movido de los 2 euros, aun­
que acumula una pérdida en el año del
50,15%.
◊ Enagás (+1,59%) vuelve a mirar
hacia los 24 euros por acción tras varios
intentos fallidos. Desde enero gana un
2,5%.
◊ Endesa (+0,67%) ya acumula en el
año un 8,5% de ganancia y se acerca a
los 19 euros por acción, apoyada en su
buena rentabilidad por dividendo.
◊ Ferrovial (+0,20%) está cerca de los
ne las ganancias anuales, en torno al
3%, pero ha caído a la zona de los 11,4
euros por acción.
◊ Naturgy (+0,51%) sigue en la cabeza
del Ibex 35 con una ganancia en el año
del 28%. Las acciones se han acercado
esta semana un poco más a los 24
euros.
◊ Red Eléctrica (+2,55%) lideró las
ganancias en el Ibex 35 esta semana
hasta alcanzar los 18,5 euros por ac­
ción. La compañía de infraestructura ha
anunciado un importante plan de
inversiones que ha sido bien valorado
por los analistas.
√ Repsol (­0,82%) recortó su cotización
esta semana pero ha logrado mantener­
se por encima de los 17 euros y con una
ganancia acumulada en el año del 19%.
18 euros, con cerca del 4% de caída en
lo que va de año. Esta semana ha
recuperado algo de fuerza en base a
nuevos contratos en el exterior.
√ Santander (­0,46%) se mantiene en
√ Grifols (­1,28%) fue uno de los
√ Siemens Gamesa (­10,28%) presen­
valores más volátiles de la semana tras
el fuerte retroceso que experimentó el
miércoles tras la alarma lanzada por
UBS en un informe en el que vaticinaba
serios problemas a la compañía a causa
de la puesta en escena de nuevas
terapias que pueden causarle proble­
mas de presencia en el mercado. La
firma suiza rebajó su precio objetivo
hasta los 18 euros por acción, bastante
por debajo de la media de los analistas.
√ IAG (­5,81%) presentó la segunda
mayor caída del selectivo esta semana y
ha entrado en pérdidas anuales tras
perder la cota de los 7 euros por acción.
El alza del precio del petróleo está
castigando al sector.
◊ Iberdrola (+0,16%) sigue estable en
los 4,3 euros por acción y presentó uno
de los retrocesos más leves del grupo
bancario. Pierde más del 18% en el año.
tó la mayor caída de la semana y ya
acumula un 15% de retroceso en lo que
va de año.
√ Técnicas Reunidas (­0,98%) se
mantiene en la zona de los 26 euros
aunque sigue en positivo este año, más
del 2% acumulado desde enero. Las
subidas del precio del crudo pueden
darle expectativas de subida.
◊ Telefónica (+1,50%) intentó de
nuevo acercarse a los 7 euros pero se
quedó en puertas. En lo que va de año
pierde más del 12%.
◊ Viscofán (+0,72%) gana ya un 15%
en lo que va de año pero los máximos
históricos se le han resistido esta sema­
na. Aunque no están lejos.
18 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
 MERCADOS
BOLSAS
* Valor perteneciente
al IBEX 35
Web La cotización
diaria se actualiza cada
veinte minutos en
www.lavanguardia.es/
labolsa
Mercado continuo
Número
acciones
millones
17.215
57
276
319
9
47
150
776
37
173
439
1.058
143
1.021
225
140
25
5.626
16.136
3.084
898
4
638
6.667
57
83
23
34
5.981
120
231
129
16
486
118
454
58
1.154
622
4.800
153
109
87
238
246
1.058
107
99
178
331
261
378
739
112
18
332
575
169
261
426
109
2.041
6.398
10
3.116
176
16
370
94
3.066
10
132
3.079
20
327
229
469
151
20
31
1.000
60
79
288
392
12
286
34
80
222
17
558
617
1.500
148
644
541
65
269
40
32
1.596
50
553
65
681
651
125
136
55
5.192
100
132
174
1.610
5.984
24
46
124
470
Valor
Abengoa "B"
Acciona*
Acerinox*
ACS*
Adolfo Domínguez
Aedas
Aena*
Airbus Group
Alantra
Almirall
Amadeus*
Amper
Aperam
Applus Services
Arcelor Mittal*
Atresmedia
Audax
Azkoyen
Banc Sabadell*
Banco Santander*
Bankia*
Bankinter*
Barón De Ley
Bayer AG
BBVA*
Berkeley
Biosearch
BME
Borges­bain
CAF
Caixabank*
Catalana Occidente
Cellnex*
Cie Automotive*
Clínica Baviera
Coca­Cola E.P.
Codere
Colonial*
Corp. Financiera Alba
Deoleo
DIA*
Duro Felguera
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Enagas*
Ence
Endesa*
Ercros
Europac
Euskaltel
Ezentis
Faes Farma
FCC
Ferrovial*
Fluidra
Funespaña
GAM
Gestamp
Global Dominion
Grifols "B"
Grifols*
Hispania
I.A.G.*
Iberdrola*
Iberpapel
Inditex*
Indra*
Inmobiliaria del Sur
Inypsa
Lar España
Liberbank
Lingotes Especiales
Logista
Mapfre*
Masmovil
Mediaset*
Melia Hotels*
Merlin*
Metrovacesa
Miquel y Costa
Montebalito
Naturgy*
Naturhouse
Neinor
Nextil
NH Hotel
Nicolás Correa
OHL
Oryzon
Parques Reunidos
Pharma Mar
Prim
Prisa
Prosegur
Prosegur Cash
Quabit
Realia
REC*
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta 4
Renta Corporación
Repsol*
Rovi
Sacyr
San Jose
Siemens Gam*
Sniace
Solaria
Talgo
Tecnicas Reunidas*
Telefonica*
Telepizza
Tubacex
Tubos Reunidos
Unicaja
Vertice
Vidrala
Viscofan*
Vocento
Zardoya Otis
Cierre
semanal
euros
Variación
semanal
euros
Variación %
semanal
Cotización
semanal
máxima
Cotización
semanal
mínima
Cotización
anual
máxima
Cotización
anual
mínima
Nº títulos
cotización
semanal
Capital
bursátil
millones
Rendimiento
por
dividendo
PER
BPA
Rendimiento
año%
0,01
76,84
11,95
35,75
8,00
25,36
144,50
104,14
15,25
16,91
78,28
0,30
39,91
12,36
25,80
5,48
2,13
7,26
1,29
4,32
3,37
8,13
113,00
74,80
5,26
0,37
1,71
27,54
4,80
34,70
3,87
37,25
21,45
25,40
13,30
39,18
7,39
8,66
47,25
0,11
2,00
0,01
18,19
3,71
11,54
23,62
8,94
18,74
4,85
16,72
6,67
0,72
3,61
12,74
17,91
13,02
7,50
2,44
6,11
4,94
18,20
23,95
18,25
6,97
6,35
36,00
25,41
9,50
11,55
0,18
8,30
0,46
16,50
21,16
2,65
104,80
6,25
9,39
11,40
11,52
31,70
1,89
23,63
3,00
15,48
0,88
6,30
3,50
1,82
4,15
10,74
1,53
12,50
1,82
5,04
1,83
1,77
0,99
18,50
2,49
0,95
7,54
3,32
17,03
15,20
2,47
5,17
9,78
0,10
6,37
4,25
26,25
6,92
5,00
3,06
0,33
1,40
0,01
78,10
63,25
1,24
7,87
0,00
­1,34
­0,41
­1,06
­0,14
­1,74
­4,40
­5,46
­0,15
­0,40
­2,06
0,00
0,31
0,07
­0,99
0,12
0,27
­0,54
­0,05
0,01
0,01
0,21
­2,00
­3,20
­0,21
­0,02
0,03
­0,26
0,00
­1,20
­0,05
­0,35
­1,24
­1,62
0,40
­0,42
0,08
­0,29
­0,85
­0,01
­0,01
­0,00
­0,52
­0,03
­0,18
0,32
0,12
0,05
­0,22
0,00
­0,09
0,02
­0,02
­0,22
­0,04
0,02
0,05
0,03
­0,42
­0,34
0,04
­0,30
­0,01
­0,36
­0,01
0,16
­0,70
­0,39
­0,05
0,03
­0,45
­0,02
0,00
­1,02
­0,06
5,40
­0,06
­0,29
­0,29
­0,02
­0,60
0,09
0,07
­0,07
­0,16
0,08
0,01
­0,02
0,11
0,04
­0,68
­0,01
0,30
­0,13
­0,34
­0,08
­0,09
­0,02
0,43
­0,14
­0,01
0,08
­0,58
­0,20
­0,50
­0,06
­0,17
­1,01
­0,00
0,84
­0,35
­0,38
0,09
­0,12
­0,10
­0,01
0,02
0,00
­3,90
0,35
0,03
­0,14
0,00
­1,56
­3,04
­2,54
­1,72
­6,83
­3,34
­3,81
­0,97
­2,31
­2,17
0,60
1,32
0,82
­3,68
2,34
14,21
­5,71
­3,70
­0,46
­0,09
2,52
­1,74
­2,44
­4,13
­2,63
0,59
­1,08
0,00
­3,21
­1,73
­0,67
­5,21
­5,79
­1,48
0,10
2,92
­3,24
­1,46
­1,81
0,00
­0,99
­3,30
­0,80
­0,17
1,59
2,11
0,67
­3,37
0,00
­1,55
0,56
­0,82
­1,39
0,20
1,09
0,00
­1,21
­6,37
­6,00
­0,22
­1,28
­0,05
­5,81
0,16
­0,11
­2,68
­3,89
­0,86
22,16
­5,36
­5,02
­0,60
­4,34
­1,78
5,43
­0,67
­2,59
­2,44
0,17
­0,94
5,00
0,51
­0,66
­1,15
8,39
0,16
­0,57
6,00
0,85
­6,61
0,53
­0,40
­6,39
­5,89
­3,28
­5,94
­5,11
2,55
­4,23
­2,17
­0,53
­13,77
­0,82
­3,80
­2,38
­3,18
­10,28
­2,79
13,95
­6,70
­0,98
1,50
­1,96
­3,77
­0,90
­0,43
0,00
­3,34
0,72
2,82
­2,05
0,01
78,84
12,53
37,21
8,26
27,26
148,95
109,80
15,40
18,00
82,20
0,31
40,76
12,86
27,33
5,54
2,19
7,80
1,35
4,39
3,43
8,29
116,00
78,00
5,61
0,40
1,78
28,60
4,80
36,75
3,96
38,45
22,93
27,40
13,40
39,60
8,06
9,07
48,40
0,12
2,05
0,01
18,90
3,78
11,96
23,93
9,05
18,87
5,07
16,74
6,80
0,76
3,68
13,16
18,58
13,22
7,55
2,50
6,60
5,30
18,54
24,73
18,64
7,38
6,48
36,00
26,56
10,04
11,85
0,19
8,75
0,49
16,76
22,64
2,73
107,80
6,47
9,76
11,77
11,74
32,50
1,91
24,33
3,10
16,50
0,89
6,31
3,77
1,90
4,22
11,60
1,64
12,85
1,96
5,41
1,94
1,89
1,04
18,58
2,74
1,00
7,60
3,90
17,41
15,70
2,57
5,45
10,82
0,11
6,46
4,64
27,27
7,02
5,29
3,30
0,35
1,43
0,01
82,30
64,20
1,30
8,16
0,01
75,06
11,91
35,58
7,74
25,28
141,75
104,04
14,70
15,85
78,04
0,29
38,00
12,29
25,67
5,32
1,81
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­1,15
16,24
­3,65
3,27
26,49
­11,21
­16,70
14,42
15,23
­1,71
3,58
­3,87
16,91
2,39
19,23
­28,09
­17,12
3,02
­28,00
­11,10
­17,29
28,01
­19,74
­15,41
3,29
6,60
9,55
­59,07
58,51
­26,33
­38,31
26,68
32,56
­22,02
­30,43
­3,26
­10,45
4,05
8,22
81,37
12,53
13,50
18,86
­2,11
8,89
45,63
­14,44
­38,39
290,80
­0,21
2,56
­12,55
7,56
­8,66
­55,80
7,91
167,04
­6,67
15,25
­18,95
­11,31
LA VANGUARDIA
7 OCTUBRE 2018 Dinero 19
 MERCADOS
INVERSIÓN COLECTIVA
El dinero sale
de los fondos
Al cabo de 30
meses de subidas,
el dinero ha frena­
do en seco su ape­
tito por los fondos
de inversión
Primo González
Desde febrero del 2016 no se había
producido una salida de dinero de
los fondos de inversión españoles.
Hasta septiembre. Es decir, 30 me­
ses de ascenso continuado se han
visto truncados durante el mes pa­
sadoconunasalidadeunos540mi­
llonesdeeuros,dineroquesehaido
delosfondosderentafija,delosde­
nominados de retorno absoluto, así
como de los fondos de gestión pasi­
va y de los monetarios.
Entre estos cinco tipos de fondos,
todos de perfil claramente defensi­
vo, se marcharon el mes pasado
más de 1.600 millones de euros,
aunque como compensación se re­
gistraron aumentos en las aporta­
ciones de ahorro a los fondos de ti­
po global y a los de renta variable,
así como a algunos garantizados,
estos últimos debido a la intensa
campaña que están desarrollando
de nuevo algunas gestoras para
captar dinero del segmento más
conservador del colectivo inversor.
El saldo neto entre entradas y sa­
lidas se ha vuelto negativo por pri­
mera vez en dos años y medio. El
descenso del patrimonio total de
los fondos ha sido, sin embargo, al­
go menor debido a que el valor de
las carteras ha mejorado gracias a
una rentabilidad media positiva
durante el mes pasado, apenas un
0,04%, aunque en los nueve prime­
ros meses los fondos pierden un
0,69% de su valor.
La situación de los mercados du­
ranteelmespasado,yenbuename­
dida también en el arranque del
mes de octubre, se está caracteri­
zando por una gran incertidumbre,
pero las mejores expectativas de
rentabilidad se están inclinando a
favor de los mercados de riesgo. En
septiembre, las principales ganan­
cias, un 0,53% de rentabilidad, co­
rrespondieron alosfondosderenta
variable que invierten en el merca­
doespañoljuntoalosfondosgaran­
tizados, con un 0,54% de beneficio
mensual en conjunto.
En lo que va de año, hasta finales
del mes de septiembre, los fondos
bursátiles también presentan los
mejores rendimientos, tanto en el
Los depósitos
más conservadores
son los que más
sufren la caída
de las aportaciones
caso de los que invierten en la bolsa
española (con una ganancia media
desde enero del 1,09%) como los
que operan en los mercados inter­
nacionales de renta variable (un
0,21% de rentabilidad media), aun­
que en este caso hay grandes dife­
rencias entre mercados, ya que los
fondosespecializadosenlabolsade
Estados Unidos llevan claramente
la palma de las ganancias mientras
los de mercados emergentes regis­
tran importantes pérdidas. c
CaixaBank lidera
Los fondos de r.v.n. más rentables
Fondo
1 Gesconsult Renta Variable
El pinchazo de las gestoras de fon­
dos de inversión durante el mes
de septiembre afectó a casi todos
los grandes protagonistas del sec­
tor, con una única excepción en­
tre los diez que más dinero mane­
jan. CaixaBank fue el mes pasado
la única gestora española entre las
diez de mayor volumen de patri­
monio gestionado que logró en­
tradas netas de ahorro. El flujo ne­
to de entradas alcanzó los 139 mi­
llones de euros y el patrimonio
gestionado a finales de mes se si­
tuó en los 46.269 millones de eu­
ros, lo que la ubica como la mayor
gestora del país. En los nueve pri­
meros meses del año, CaixaBank
también ha sido la gestora con
mayor entrada de dinero.
“El mercado en el 2018 no está
siendo fácil”, explica Guillermo
Hermida, director general de In­
versiones de CaixaBank. “El pun­
to de partida de valoración de los
activos de renta fija y las incerti­
dumbres que han impactado fuer­
temente en las rentabilidades de
los diferentes activos han demos­
trado que la construcción de las
inversiones de los clientes a través
de procesos de asignación de acti­
vos en donde se tiene en cuenta la
trilogía de rentabilidad, riesgo y
horizonte temporal representa
una alternativa muy adecuada pa­
ra la gestión optimizada de las in­
versiones de los clientes. Caixa­
Bank fue pionera en este movi­
miento en España y esta
consolidación ha generado la su­
ficiente confianza para que los
clientes, ayudados por el buen
asesoramiento del banco, hayan
optado preferentemente por este
servicio”.
La clave del mayor crecimiento
Renta
2018
Renta
2017
Renta
2016
Rta. Patr. 4-10
med.3
mill.
años
euros
Gesconsult
7,262
19,814
3,616
11,219
81,23
6,279
4,013
2,300
4,666
7,92
2 Mediolanum S&M Caps Esp (Cl L) Mediolanum
3 Trea Iberia Equity
Trea AM
6,004
9,307
ND
ND
3,81
4 Trea Cajamar RV España
Trea AM
5,186
6,118
ND
ND
47,91
123,14
5 Mutuafondo España (A)
Mutua Madril.
4,763
11,327
1,600
5,08
6 Renta 4 Bolsa
Renta 4
4,083
16,798
7,307
9,556
91,18
7 Metavalor
Metagestión
3,396
8,734
10,242
9,847
112,74
8 Caja Ing. Iberian Equity
Caja de Ing.
2,511
16,784
4,537
7,385
26,23
9 Santalucía Espabolsa Cl A
Santalucía
2,436
13,173
8,014
8,747
230,96
10 Alpha Plus Ibérico Acciones (A)
Alpha Plus
2,164
20,230
8,301
9,769
67,85
11 Santander Small Caps Esp
Santander
1,914
26,179
6,221
12,568
1.151,96
12 Dunas Valor Selección Cl I
Dunas Capital
1,914
4,978
-0,453
0,897
9,68
13 Mediolanum Espa RV (S)
Mediolanum
1,747
5,938
-1,828
0,99
18,43
14 Bestinver Bolsa
Bestinver
1,667
10,364
8,689
8,014
302,64
15 DWS Acciones Españolas
Deutsche
1,456
15,273
1,037
5,357
69,19
16 Cartera Variable
B. Caminos
1,437
4,867
-0,978
2,401
8,13
17 BMN Bolsa Española
Bankia
1,134
5,130
4,963
3,772
38,00
18 EDM-Inversión Clase R
EDM Holding
0,997
8,589
12,136
7,988
204,00
19 BBVA Bolsa Plus
BBVA
0,608
10,368
-4,038
1,515
72,09
0,402
18,975
-4,660
4,699
99,42
20 Sabadell España Dividendo (Base) B. Sabadell
0,307
13,339
-0,535
4,321
17,39
22 Bankia Small & Mid Caps Esp. Cl U Bankia
21 PBP Bolsa España
-0,236
13,457
6,071
6,602
211,93
B. Popular
23 BBVA Bolsa
BBVA
-0,790
8,380
-5,864
-0,743
180,95
24 Imantia RV Iberia
Imantia Capital
-0,842
8,743
-6,690
-0,905
30,24
25 Caminos Bolsa Oportunidades
B. Caminos
-0,899
11,080
3,193
6,108
19,12
26 Liberbank RV España
Liberbank
-1,368
10,155
-6,770
0,474
21,25
27 Catalana Occ. Bolsa Esp
Gesiuris
-1,687
11,352
3,348
3,442
35,41
434,29
28 Santander Acc. Españolas (B)
Santander
-1,961
12,142
4,988
4,673
29 Credit Suisse Bolsa
Credit Suisse
-2,185
2,452
2,314
0,219
18,18
30 GCO Acciones
Catalana Occ
-2,193
7,732
0,404
1,062
177,22
31 CaixaBank Bol Gest Esp Estándar CaixaBank
-2,341
8,107
-3,721
-0,392
57,35
32 Bankinter Bolsa España
-2,452
11,154
-0,214
2,193
225,46
33 CaixaBank Bol All Caps Esp. Están CaixaBank
-2,476
13,978
1,610
3,666
130,22
34 BNP Paribas Bolsa Española
BNP Paribas
-2,983
8,623
3,056
2,4
54,87
35 GVCGaesco Bolsalíder Cl I
GVC Gaesco
-3,032
8,625
3,439
1,425
2,91
36 UBS España Gestión Activa
UBS
-3,292
8,679
3,093
2,011
14,32
Bankinter
37 Bankia Dividendo España Cl Univ Bankia
-3,549
8,571
1,297
1,27
65,02
38 Eurovalor Bolsa Española
Allianz
-3,696
9,586
-3,960
-0,214
94,98
39 Sabadell España Bolsa (Base)
B. Sabadell
66,30
-3,925
8,073
-9,976
-3,382
40 Bankia BP R. Var. España Cl Univ. Bankia
-3,982
6,995
0,209
-0,276
8,37
41 GVCGaesco Bolsalider
GVC Gaesco
-4,173
7,004
2,034
-0,09
14,48
42 NB Bolsa Selección
Novo Banco
-4,284
9,705
-3,949
-0,31
19,21
43 Unifond R Var España Cl A
Unicaja Banco
-4,322
10,285
-2,290
-0,442
58,63
44 Gesconsult Crecimiento
Gesconsult
45 Gescooperativo Small Caps Euro B. Cooperativo
-4,696
9,030
-0,781
1,658
12,20
-5,130
11,155
-2,714
1,938
23,76
46 C.Laboral Bolsa
C. Laboral
-5,158
7,560
-0,275
-0,603
17,48
47 BK Futuro Ibex
Bankinter
-5,270
9,654
0,109
0,552
136,25
48 DP Bolsa Española A
Degroof Petercam
-5,384
5,095
0,590
-1,593
6,90
49 Bankoa Bolsa
Bankoa
-5,450
6,553
-1,479
-0,776
11,72
50 Fondmapfre Estrategia 35
Mapfre
-5,946
7,909
0,450
-0,533
60,67
Los datos pertenecen al día 4 de octubre del 2018
Entradas y salidas de ahorro en septiembre 2018
Gestoras
Flujos netos
(entradas y salidas)
Partícipes
(cuentas)
Patrimonio
139,32
-109,90
-198,76
-15,73
-79,43
-50,75
-3,67
-81,40
-35,19
-21,42
13,13
-16,13
-7,38
-25,94
3.438.208
1.303.760
860.157
882.443
673.354
983.804
912.066
259.461
292.184
203.165
30.459
213.075
45.296
186.128
46.269,01
40.262,53
37.881,71
17.396,20
17.106,00
12.594,51
11.773,62
9.141,18
8.866,05
5.839,73
5.218,20
4.915,63
4.770,90
4.127,37
(millones de euros)
CAIXABANK AM
P. González
Grupo
BBVA AM
SANTANDER AM
BANKIA FONDOS
SABADELL AM
IBERCAJA GESTIÓN
KUTXABANK GESTION
BANKINTER Gº ACTIVOS
ALLIANZ POPULAR
UNIGEST
MUTUACTIVOS
GESCOOPERATIVO
BESTINVER GESTIÓN
RENTA 4 GESTORA
(millones
de euros)
LA VANGUARDIA
de la entidad este año, según Her­
mida, reside en el papel funda­
mental de la gestión discrecional
de carteras, que permite disponer
de una amplia gama de clases lim­
pias de fondos “que dan una exce­
lente solución para el ahorro de la
clientela, diversificada y adecua­
da al perfil de riesgo”. Un modelo
de negocio que “suma profesiona­
les especializados tanto en las áre­
as comerciales como de gestión,
que trabajan conjuntamente”.
Señala Hermida que “esta
apuesta por la gestión discrecio­
nal y la perfecta compenetración
entre áreas ha permitido a Caixa­
Bank continuar como líder en
cuota de mercado entre las gesto­
ras nacionales”. c
Mucho dinero en
bolsas extranjeras
PATRIMONIOS El volumen de activos que
tienen los fondos españoles en bolsas
internacionales se ha disparado en los
últimos años. Este año ha subido un
12,8%, unos 3.800 millones de euros,
hasta los 33.348 millones de euros
bajo gestión. Es el cuarto grupo de
fondos por volumen patrimonial, por
detrás de los fondos de renta fija
(59.146 millones de euros), de los
fondos globales (44.100 millones) y de
los fondos de renta fija mixta (42.523
millones de euros). El dinero invertido
en bolsas extranjeras es casi cinco veces
superior al que los fondos tienen en la
bolsa española, unos 7.300 millones.
Planes de bolsa
ganan el 5,5%
PENSIONES A finales de agosto pasado,
los planes de pensiones del sistema
individual reunían un patrimonio
bajo gestión de unos 7.450 millones
de euros, una cifra que se mantiene
estable en los últimos meses. La
rentabilidad media a un año de los
más de mil planes existentes es del
0,54%, aunque los planes que tienen
sus carteras integradas por activos
bursátiles presentan una ganancia
media en el periodo de doce meses
del 5,54%, la más positiva de las
diversas categorías de planes existen­
tes. La mayor parte de la renta varia­
ble está en mercados exteriores.
Rentabilidad
absoluta con Pictet
NUEVOS La gestora suiza Pictet acaba
de poner en circulación en el mercado
español un nuevo fondo de rentabili­
dad absoluta denominado Pictet­Total
Return Akari, domiciliado en Luxem­
burgo, con valoración diaria y liquidez
semanal. El fondo lo gestionan dos
expertos japoneses y se centra en el
mercado japonés, tiene una comisión
de gestión del 1,6% y cuenta con
comisión de éxito. La gestora suiza
maneja unos 8.800 millones de euros
en fondos de la gama de rentabilidad
absoluta, con objetivo de crecimiento
del capital a largo plazo y baja volatili­
dad, un máximo del 6% anual.
La deuda a 10 años
supera el 1,5%
TIPOS Las tensiones que vienen vivien­
do desde hace dos semanas los mer­
cados de deuda periférica debido a
las diferencias entre Italia y la Comi­
sión Europea han tensionado los tipos
de interés de la deuda pública espa­
ñola. La prima de riesgo se ha situado
en las cercanías de los 110 puntos
básicos mientras el bono a 10 años
ha subido en el mercado secundario
por encima del 1,5%. En la subasta de
deuda de la semana pasada, el tipo
marginal de las obligaciones a 10
años de plazo subió hasta el 1,549%
mientras los bonos a 3 años se situa­
ron en el 0,141%.
20 Dinero 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
TOTS SOM 1
Mònica Usart
El temps
Xavi Puig
Superesports
Joan Maria Pou
El Barça juga a RAC1
Noemí Polls
La primera pedra
Òscar Andreu - Òscar Dalmau
La competència
rac1.cat
Elisenda Camps
Tot és possible
Jordi Basté
El món a RAC1
Roger Saperas
Quim Morales
Tu diràs
Aleix Parisé
La segona hora
Mònica Fulquet
Primer toc
RAC1ncentrat
14/15
Toni Clapés
Versió RAC1
Agnès Marquès
No ho sé
@rac1
Jordi Beltran
Xavi Bundó
Via lliure
Albert Om
Islàndia
rac1oficial
LA VANGUARDIA
DS 3 Crossback Lujoso SUV
urbano diferente y original
Ferrari Monza SP1 y SP2
El ‘cavallino rampante’
toma la ciudad
El flamante Seat Tarraco es una
de las estrellas del Salón de París
Nuevos horizontes
Motor
7 OCTUBRE 2018 Motor 21
SP
Seat Tarraco
Seat busca nuevos
clientes con este
elegante SUV de
siete plazas
22 Motor 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
LA VANGUARDIA
 SALÓN
7 OCTUBRE 2018 Motor 23
DE PARÍS
Seat
Tarraco
Con 4,7 metros de longi­
tud es el SUV más grande
de Seat y se ofrece con
cinco o siete plazas
El SUV
imperial
SP
Seat presenta en el Salón París su
tercer SUV, el más grande y lujoso,
y el primero de siete plazas
Francesc Pla
París se convierte, hasta el 14 de
octubre, en la capital europea del
motor.Y es queelMondialde l’Au­
toeselacontecimientomásimpor­
tante del sector del automóvil en lo
que resta de año. Entre las múlti­
ples novedades que se presentan
en el certamen francés destaca por
su importancia el nuevo Seat
Tarraco. Diseñado y desarrollado
en Martorell, y producido en
Wolfsburgo (Alemania), el Tarra­
co completa la ofensiva SUV de
Seat, junto al Ateca y al Arona, y
además adelanta el lenguaje de
diseño de los nuevos modelos de la
marca.
En Seat esperan que el Tarraco
aporte nuevos clientes, fomente la
imagen de la marca y tenga una re­
percusión importante sobre los
beneficios, puesto que se trata de
un modelo con una alta contribu­
ción financiera. Situado un esca­
lón por encima del Ateca, el Tarra­
co es el nuevo emblema de la mar­
ca, el buque insignia de Seat.
En palabras de Luca de Meo,
presidentedeSeat,“conelTarraco
cerramos la primera fase de nues­
tra ofensiva de producto, y nos
ayudará a dirigirnos al segmento
del primer coche de la familia”. No
en vano, utiliza la arquitectura de
la plataforma modular MQB, ca­
racterizada por su generosa dis­
tancia entre ejes. Es la misma base
que utiliza el Tiguan AllSpace, con
el que el Tarraco comparte la línea
de producción. Como es norma en
Seat, el Tarraco incorpora control
dinámico de chasis (DCC), para
ofrecer un tacto deportivo al vo­
lantequenoestéreñidoconelcon­
fort de todo vehículo familiar.
Potencia
150 a 190 CV
Lanzamiento
Diciembre 2018
Con motores
diésel y gasolina
de 150 a 190 CV,
habrá una
versión híbrida
enchufable
Mide 4,73 metros de longitud y
1,65 metros de alto y ofrece un am­
plio habitáculo con dos o tres filas
de asientos. La fila central es desli­
zante, y las dos traseras se abaten
contra el piso. En configuración de
cinco plazas, su maletero tiene 670
litros de capacidad que pueden lle­
gar hasta los 2.000 si se abate la se­
gunda fila.
En un interior de calidad, podrá
contar con el sistema Digital Cock­
pit de 10,25 pulgadas, que permite
personalizar la información que
recibe el conductor, con una con­
sola central con pantalla de ocho
pulgadas. La oferta mecánica, a
partir de diciembre, contará con
cuatro alternativas, dos de gasoli­
naydosdiésel,todasconelsistema
de ahorro Start&Stop.
El primer apartado estará com­
puestoporunbloque1.5TSIde150
CV,concajadecambiosmanualde
seis marchas y tracción delantera,
y un motor 2.0 TSI de 190 CV, aso­
ciado a una transmisión automáti­
ca DSG de siete relaciones y trac­
ción integral 4Drive. En diésel se
podrá elegir entre un 2.0 TDI de
150o190CV.Lavariantedemenor
potencia puede equiparse o bien
con tracción delantera y un cam­
bio manual de seis velocidades o
bien con tracción total 4Drive y un
cambio DSG de siete relaciones.
La versión más potente sólo es­
tará disponible con la citada trans­
misión y sistema 4Drive. Más ade­
lante, está previsto que el Tarraco
se comercialice con otros sistemas
de propulsión alternativos. Se ha­
bla de un híbrido enchufable. Asi­
mismo, habrá una versión Cupra,
dentro de la gama deportiva de la
nueva marca. c
Se pone
a la venta
a finales
de año,
a partir
de 33.000
euros
24 Motor 7 OCTUBRE 2018
 SALÓN
LA VANGUARDIA
DE PARÍS
DS 3
Crossback
Alta costura
francesa
Gama generosa
Con el fin de cubrir
múltiples caprichos
de los clientes, la
gama está com­
puesta por cinco
perfiles de acabado
interior. Impera la
sensación de lujo
La firma DS presenta su segundo
automóvil de nueva generación y
anuncia un ambicioso plan de futuro
Pere Prat
Para desmarcarse de todo lo que
existe en el mercado automovilís­
tico actual, DS tiene claro que le
toca explorar nuevos senderos si
quiere abrir su propio hueco co­
mercial. Todavía es pronto para
calibrar las posibilidades de éxito
de la filial del Grupo PSA, pero a
tenor del interés que ha desperta­
do el vehículo presentado en el Sa­
lón de París, lo cierto es que sus di­
rigentespuedenempezaradivisar
el futuro con altas dosis de opti­
mismo. La fórmula elegida para
triunfar está muy clara. Se trata de
trasladar el poder de atracción de
las firmas de lujo francés al uni­
verso de las cuatro ruedas.
El DS 3 Crossback se apunta a
uno de los segmentos automovi­
lísticos que tienen mejores pers­
pectivas de crecimiento inmedia­
to en el mercado europeo. Desti­
nado a ocupar un elitista puesto en
el sector de los SUV urbanos, in­
tentará competir con rivales como
el Audi Q2 y el Mini Countryman.
Al primer vistazo, su moderna ca­
rrocería de cinco puertas se dis­
tingue por la adopción de la aleta
de tiburón lateral, un elemento
propio de su veterano hermano de
gama de corte más convencional,
el DS 3. Lo cierto es que se agrade­
ce que de vez en cuando aparez­
can coches capaces de diferen­
ciarse del resto a lo lejos por su ori­
ginal diseño.
Si por fuera estamos hablando
de un automóvil que se distingue
de cualquier otro por su imagen,
quien tenga la oportunidad de ac­
ceder a su habitáculo quedará sin
SP
Potencia
100 a 155 CV
Lanzamiento
Abril 2019
duda gratamente sorprendido.
Dentro de su especialidad comer­
cial, uno de los puntos fuertes del
DS 3 Crossback va a ser la genero­
sidad de su espacio interior. Pese a
que no destaque por su facilidad
de acceso a la zona posterior, al
sentarse se dispone de unas cotas
más que aceptables en las plazas
traseras. Para rematar su funcio­
nalidad de uso, el coche dispone
de nada menos que 330 litros de
maletero.
Inspirado en el selecto universo
de la alta costura francesa, el en­
torno que rodea a los pasajeros se
Una
aplicación
telefónica
gestiona
el sistema
de apertura
remota
del coche
ha elaborado con materiales que
transmiten una sensación de cali­
dad fuera de lo común para un co­
che de su tamaño. Por lo que a me­
cánica se refiere, la completa ga­
ma inicial, que empezará a
venderse en el segundo trimestre
del próximo año, estará compues­
ta por tres motores de gasolina y
dos configuraciones turbodiésel.
A finales del 2019 llegará la ver­
sión más ecológica, dotada con un
propulsor eléctrico de 136 CV y un
conjunto de baterías que será ca­
paz de superar los 300 kilómetros
de autonomía.
Detalles como los tiradores de
las puertas, que permanecen esca­
moteados cuando no se usan, po­
nen de relieve el nivel de sofistica­
ción alcanzado por el vehículo. A
la última en materia de conectivi­
dad, el DS 3 Crossback dispone de
elementos tan avanzados como el
sistema de apertura remota, que
se gestiona mediante una aplica­
ción telefónica. Este vehículo
ejerce como avanzadilla de una
serie de novedades DS, compues­
ta por otros cinco modelos más,
que van a lanzarse con una caden­
cia anual. c
LA VANGUARDIA
 SALÓN
7 OCTUBRE 2018 Motor 25
DE PARÍS
Skoda
Kodiaq RS
Cuenta con
una puesta
a punto
de chasis
específica
para ofrecer
intensas
emociones
El propulsor
dos litros diésel
rinde 240 CV
y se asocia
a un sistema
de tracción total
y a un cambio
automático de
doble embrague
Deportivo de siete plazas
París es escenario
ideal para la
presentación
en sociedad del
primer SUV de la
gama RS de Skoda
Ramon Ortiz
El stand de Skoda en la capital
francesa tiene este año un prota­
gonista indiscutible. Se trata del
Kodiaq RS, el automóvil de siete
plazas de la firma, que se convier­
te en el primer SUV de gama RS
de la firma checa. Aunque opcio­
nalmente estará disponible inclu­
so con siete plazas, esta versión
ha sido diseñada pensando en la
máxima deportividad.
Skoda traslada así los 117 años
de historia de la marca en los de­
portes del motor a un nuevo seg­
mento de vehículos, conmemo­
rando el gesto con la presencia de
un nuevo y moderno logo RS, con
resaltado en rojo.
Exteriormente, el Kodiaq más
dinámico y deportivo se caracte­
riza por el acabado en negro mate
de la parrilla delantera, los raíles
de techo, marcos de ventanas y
espejos retrovisores. Las llantas
de este modelo son de 20 pulga­
das, y en la zaga se identifica por
sus dos vistosos tubos de escape.
También destacan los faros de­
lanteros full­led, y otro de sus
atractivos es el exclusivo color
Azul Race, disponible por prime­
ra vez en el SUV de Skoda.
En su interior, el nuevo Kodiaq
RS respira deportividad por los
cuatro costados, destacando la
presencia del cockpit virtual ajus­
table de forma individual y con
apariencia de carbono. El modelo
checo equipa asientos deportivos
con reposacabezas integrados,
con acolchados y respaldos forra­
dos en alcantara. El look se com­
pleta con costuras decorativas y
detalles rojos sobre el alcantara
SP
Potencia
240 CV
Lanzamiento
2019
perforado, y los costados de los
asientos están cubiertos en cuero
con efecto carbono. También se
han incorporado costuras rojas
en los apoyabrazos de las puertas
y en el central.
Potente mecánica
El panel de instrumentos cuenta
con efecto carbono, los pedales
son de acero inoxidable y se aña­
de un revestimiento negro para el
techo. El volante deportivo mul­
tifunción incluye el logo RS y cos­
turas decorativas rojas. Estas mo­
dificaciones no suponen renun­
ciar a la gran versatilidad de este
modelo, que puede disponer de
hasta siete plazas y disfruta de
muchas de las prácticas y funcio­
nales ideas Simply Clever, típicas
de la marca checa.
El nuevo Kodiaq RS está equi­
pado con un motor diésel TDI de
cuatro cilindros en línea, de dos
litros de cilindrada y alimentado
mediante biturbo. Esta combina­
ción permite disfrutar de una po­
tencia máxima de 240 CV y de un
par motor de 500 Nm, registros
que garantizan una respuesta
enérgica y espectacular. La diver­
sión aumenta con la nueva fun­
ción Dynamic Sound Boost, que
acentúa el carácter dinámico del
vehículo gracias a un sonido más
consistente y deportivo.
Para hacer frente a esta notable
potencia, la firma checa dispone
de tracción integral, cambio au­
tomático de doble embrague y
suspensión adaptativa.
Con esta motorización, el Ko­
diaq RS se convierte en el diésel
más potente de la historia de la
marca checa. c
26 Motor 7 OCTUBRE 2018
 SALÓN
LA VANGUARDIA
DE PARÍS
BMW
X5
Grande. Sus nuevas
dimensiones lo
dotan de mayor
capacidad: el
maletero alcanza
ahora los 645 litros,
ampliables a 1.860
abatiendo los
respaldos traseros
Robustez y
exquisitez
SP
Sin manual.Todas
las versiones esta­
rán equipadas con
la caja automática
Steptronic de ocho
velocidades, que
ofrece una eficiencia
y dinámica de
cambio optimizadas
Potencia
265 a 400 CV
Lanzamiento
Noviembre 2018
La cuarta generación del X5 de BMW
impresiona por su sofisticación
y por sus innovaciones tecnológicas
Daniel Balcells
Pionero del segmento de los gran­
desSUVprémium,consudebuten
1999, el BMW X5 acumula más de
dos millones de unidades comer­
cializadas y una excelente reputa­
ción cimentada en su capacidad
para aventurarse fuera de la carre­
tera combinada con un talentoso
dinamismo dentro de ella. La
cuarta generación, que hace su de­
but en el Salón de París, alcanza
otro punto culminante dentro de
sus casi 20 años de trayectoria.
Una distancia entre ejes 42 mm
más larga que la de su predecesor
(ahora, 2.975 mm), un aumento de
36 mm en la longitud del vehículo
(hasta los 4.922), 66 mm más de
anchura (alcanzando 2.004 mm) y
un aumento de 19 mm en la altura
(para llegar a los 1.745), dan al nue­
vo BMW X5 una apariencia impo­
nente y un espacio interior envi­
diable.
Visualmente contundente
Su diseño se ha simplificado con
superficies limpias y líneas tensas
y precisas que acentúan la robus­
tez, el aplomo y la presencia de un
vehículo que se caracteriza ahora
por la gran parrilla de riñón BMW
envolvente de una sola pieza con
faros led de serie o luces láser
adaptativas opcionales. En la tra­
sera los pilotos se extienden por
los laterales hasta el maletero con
una nueva disposición horizontal.
Con características estéticas dis­
tintivas para las variantes XLine y
M Sport, podrá montar por vez
primera llantas de 22” en opción.
Un conjunto de sistemas de cha­
sis hacen su debut en un modelo
BMW X, como la suspensión neu­
mática de doble eje, la dirección
activa integral y el paquete off­
road específico. De esta forma el
SUV prémium alemán mejora su
versatilidad, su capacidad dinámi­
El nuevo X5 se
caracteriza por la
gran parrilla de riñón
envolvente BMW de
una sola pieza
ca y su confort en cualquier cir­
cunstancia de conducción. Ade­
más, el nuevo X5 presenta una va­
riedad de sistemas de asistencia al
conductor significativamente am­
pliados, con el Driving Assistant
Professional y el asistente de apar­
camientoplusconfuncióndemar­
cha atrás. Este dispositivo se vale
de las cámaras, radares y sensores
del vehículo para memorizar los
últimos 50 metros de recorrido de
tal forma que si se desea salir mar­
cha atrás, por ejemplo de un calle­
jón estrecho, el coche efectúa la
maniobra de forma autónoma cal­
cando la trazada inicial.
Otro elemento que BMW añade
a su evolucionado y sofisticado X5
es el BMW Live Cockpit Profes­
sional (de serie), que permite que
los sistemas de visualización y
control se ajusten con mayor pre­
cisión a las necesidades individua­
les del conductor gracias a una
pantalla de control digital de 12,3”
y otra central de iguales dimensio­
nes complementadas por un head­
up display con superficie de pro­
yección más grande: 3,5”.
Por lo que respecta a motoriza­
ciones, todas de seis cilindros, la
oferta consistirá en un gasolina
(40i) que desarrolla 340 CV y dos
bloques diésel. El 30d rendirá 265
CV mientras que el M50d alcanza­
rá los 400 CV gracias a sus cuatro
turbocompresores. En el 2019 se
sumará a la gama la versión híbri­
da enchufable xDrive 45e. c
LA VANGUARDIA
 SALÓN
7 OCTUBRE 2018 Motor 27
DE PARÍS
Ferrari
Monza SP1 y SP2
De inspiración clásica
SP
Los impactantes SP1 y SP2 de Ferrari forman parte de un plan estratégico
para reinar en el universo de los superdeportivos de calle
Potencia
812 CV
Lanzamiento
Octubre 2018
Pueden superar
los 320 km/h
y son capaces
de acelerar
de 0 a 100 km/h
en sólo 2,9
segundos
Francesc Pla
Ferrari siempre es noticia. Y más si
aterriza en un salón como el de Pa­
rís con dos sorpresas mayúsculas.
Y es que a través de un nuevo plan
estratégico llamado Icona, la míti­
ca firma de Maranello ha dado un
tremendo golpe de efecto en el ex­
clusivo mercado de los superde­
portivos. Basándose en automóvi­
les de una época gloriosa de Ferra­
ri, allá por los años cuarenta y
cincuenta, la marca del cavallino
rampante ha presentado el Monza
SP1 y el Monza SP2. Ambos de edi­
ción limitada. No en vano, este tipo
de automóviles son los más exito­
sos de la marca italiana: cotizadas
piezas de coleccionista, para
amantes de los vehículos muy ex­
clusivos, de altísima gama, con un
número muy reducido de unida­
des a la venta y que generan sucu­
lentos beneficios al fabricante.
De este modo, Ferrari ha diseña­
do el Monza SP1 como un vehículo
monoplaza de calle, mientras que
el Monza SP2 es su versión bipla­
za. Gracias a la eliminación del cu­
bre capota y la inclusión de una
pantalla protectora junto con una
segunda barra antivuelco, el pasa­
jero también puede disfrutar de
unas impresionantes sensaciones
Son una magnífica
reinterpretación de
los icónicos ‘barchetta’
de competición de
los años cincuenta
a bordo de estos exclusivos depor­
tivos. Ambos vehículos son dos de­
portivos de calle con un motor re­
almente espectacular, el más po­
tente de Ferrari hasta la fecha: un
V12 de 812 CV, capaz de alcanzar
velocidades superiores a los 340
kilómetros por hora y que pueden
pasarde0a100km/hen2,9segun­
dos, y de 0­200 km/h en 7,9 segun­
dos. Cifras mareantes, sin duda.
Los dos automóviles son una
reinterpretación de los icónicos
barchetta de competición de los
años cincuenta que contaban con
un chasis extraordinario y que lo­
graron numerosos éxitos en el
Campeonato Mundial de Deporti­
vos.Asimismo,amboscuentancon
una característica única, que se ha
convertido en un auténtico reto
para los diseñadores: no tienen pa­
La ausencia total
de techo es otra
de las novedades
de ambos
modelos, que
comparten un
V12 de 812 CV
rabrisas. Ferrari, para garantizar la
experiencia de conducción, ha te­
nido que trabajar intensamente
con los flujos aerodinámicos y, pa­
ra ello, ha creado lo que la compa­
ñía denomina virtual wind shield:
unas modificaciones en el carena­
do anterior al volante y al panel de
mandos que evita que el viento im­
pacte agresivamente en la cara du­
rante la conducción.
Cabe destacar que el Centro de
Estilo Ferrari ha utilizado mate­
riales ultraligeros, como la fibra de
carbono, lo que permite una rela­
ción peso­potencia extremada­
mente favorable y provoca que la
sensación de velocidad que se ex­
perimenta sea muy similar a la de
un piloto en un circuito de carre­
ras. Sus puertas se abren hacia
arriba, mientras que el capó de una
sola ala se abate hacia delante. La
ausencia total de techo es otra de
las novedades de ambos modelos.
De ahí la importancia de las barras
antivuelco para proteger al con­
ductor.
La firma italiana ha creado, en co­
laboración con las marcas de lujo
Loro Piana y Berluti, de LVMH,
una línea de ropa y accesorios es­
pecífica inspirada en los pilotos de
antaño.c
28 Motor 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
LA VANGUARDIA
 SALÓN
7 OCTUBRE 2018 Motor 29
DE PARÍS
Lexus
RC 300h cupe
La forma de
la aleta de
las ventanillas
laterales y el
escape integrado
mejoran la
aerodinámica
SP
Potencia
181 CV
Lanzamiento
2019
Deportivo
prémium
Lexus renueva su cupé de lujo,
incrementando el placer de
conducción y mejorando su agilidad
Ramon Ortiz
Desde su lanzamiento en el 2014,
el RC 300h de Lexus se ha con­
vertido en un pilar fundamental
de esta prestigiosa marca japone­
sa. En la muestra automovilística
celebrada estos días en la capital
Nuevo centro
francesa se puede contemplar
una nueva entrega de este caris­
mático modelo, destinada a evo­
lucionar su lenguaje de diseño y a
lograr un dinamismo más agudo.
El diseño conserva el aspecto
del modelo presente hasta la fe­
1
cha, pero incorpora una serie de
sutiles cambios inspirados en el
diseño del LC, logrando así un
nuevo nivel de elegancia. El inte­
rior ha sido pensado, en todos sus
detalles, para maximizar el placer
de conducir.
El nuevo RC 300h está disponi­
ble en once colores, incluyendo
los tonos amarillo Nápoles y azul
cian, que transmiten a la perfec­
ción la naturaleza dinámica del
vehículo.
En el apartado dinámico, Lexus
ha introducido numerosas mejo­
ras en apartados como la aerodi­
námica, los neumáticos y la sus­
pensión. El nuevo RC 300h ha si­
do sometido a duras pruebas de
conducción real para mejor su
rendimiento. Se ha trabajado en
mejorar la respuesta del motor y
del tacto de la dirección, buscan­
do la filosofía de conducción de
agilidad y refinamiento, propia
de la marca. En consecuencia, el
nuevo RC 300h exhibe superior
estabilidad y mayor aplomo en las
condiciones más diversas de con­
Un centro de gravedad
más bajo permite
ofrecer al conductor un
dinamismo superior
ducción, transmitiendo mayor
confianza en el conductor.
Equipado con nuevas llantas de
aleación de 19 pulgadas y neumá­
ticos de mayor adherencia, otra
mejora del RC 300h es un centro
de gravedad más bajo y los esca­
pes se han integrado en el para­
choques trasero, mejorando la es­
tabilidad. Los cojinetes de sus­
pensión son más rígidos y estrena
amortiguadores.
Belleza y elegancia
El exterior del nuevo RC 300h
mantiene sus dinámicas propor­
ciones y se ha potenciado su ele­
gancia. La clave para lograr esta
evolución estética está en la in­
corporación de elementos de di­
seño muy personales, como la
nueva esquina del parachoques
delantero que fluye hacia abajo
desde los faros, o el diseño de la
rejilla que incorpora formas que
se transforman gradualmente, de
arriba abajo, creando una intere­
sante tensión visual. La disposi­
ción vertical de los triples faros
led extra pequeños y las nuevas
luces de posición en forma de L,
generan un aspecto más distinti­
vo. Por su parte, los faros traseros
albergan lentes con forma de L
más pronunciada.
En el interior se ha potenciado
la sensación de calidad y se han
agrandado y elevado las protec­
ciones de las rodillas a ambos la­
dos de la consola central, creando
así mayor sensación de espacio en
la parte delantera del habitáculo.
Otro elemento distintivo es la
presencia de un nuevo reloj ana­
lógico y se ofrecen nuevas opcio­
nes de equipamiento como, por
ejemplo, unas atractivas insercio­
nes denominadas Naguri. c
Casas
30 Clasificados 7 OCTUBRE 2018
LA VANGUARDIA
Clasificados La mejor guía
de inmuebles a la venta
Sant Andreu, un distrito en efervescencia
01
ENGEL & VÖLKERS
DON PISO
01 En finca
seminueva
Con 57 m2, este
piso está en una
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que cuenta con
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02
02 De obra
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Este piso de 95 m2
cuenta con 18 m2
más de balcones. Además de
piscina y solárium
comunitarios en
la última planta.
Cuesta 394.000 €.
04 Recién
reformado
Mide unos 90 m2 y
la finca, sin ascensor, cuenta con un
jardín comunitario
interior en el patio
de manzana. Vale
339.000 €.
03
Ignacio Pérez-Portabella, director de
Zona de Engel & Völkers Barcelona,
es uno de sus atractivos: "Es como un
pueblecito, con vecinos que llevan todalavidaenelbarrio,tranquilascalles
peatonales, parques y zonas verdes,
casitasbajasconsupequeñojardín...".
Sant Andreu se
posiciona como
uno de los distritos
de Barcelona con
más perspectivas de Lasnecesidades
crecimiento
deexpansiónde
Natàlia Bosch
Aúnesposibleoír,entrelosvecinosde
Sant Andreu de Palomar: "Bajamos a
Barcelona".Unaexpresiónquenodeja
desercuriosa,porqueSantAndreues
undistritomásdelaciudad.Dehecho,
le separan menos de diez estaciones
de metro del centro de Barcelona. El
porquédeestaexpresiónquizássedeba a que, hasta 1897, Sant Andreu era
un municipio independiente, como
lo fueron en su momento otras zonas
de la ciudad, como Gràcia o Sarrià. Y
esaesenciadepuebloaúnsemantiene
hoy en día. De hecho, en opinión de
Barcelonahacenque
enSantAndreula
demandainmobiliaria
seamásheterogénea
Pero Sant Andreu no es ajeno al
crecimiento inmobiliario de la ciudad,quenecesitaexpandirseylohace
haciadistritosmásperiféricos.
Sant Andreu, en plena efervescencia
En este sentido, desde donpiso,
ENGEL & VÖLKERS
ENGEL & VÖLKERS
04 Ático con
amplia terraza
Con una superficie
de 80 m2, este piso
cuenta con una
terraza de 40 m2.
Su precio es de
380.000 €.
04
su subdirector general, Emiliano
Bermúdez, sostiene que "la demanda inmobiliaria se está mudando a
distritos periféricos, así como a la
primera y segunda corona del área
metropolitana, siendo Sant Andreu
uno de los mercados más dinámicos en estos momentos". Esta efervescencia se ha visto propiciada,
según Bermúdez, por "los proyectos
urbanísticos, la revalorización de
ciertas zonas, las promociones de
obra nueva, una mayor calidad del
parquedeviviendas,laproliferación
de negocios y servicios y los precios
más competitivos de las viviendas".
Unosprecios,sinembargo,queempiezan a acelerarse. De hecho, según
el informe IMIE Mercados Locales
deltercertrimestredelaño,elaborado
porlaempresatasadoraTinsa,losdistritosdeSantAndreuydeHorta-Guinardó son los que han registrado las
mayores subidas de precios de Barcelona.EnelcasodeSantAndreu,elcrecimiento ha sido de un 15,7%, frente a
la subida media del 6,2% del conjunto
de la ciudad. A pesar del incremento
de precios, a Sant Andreu aún le queda mucho recorrido. Y los inversores
sonconscientesdeello.
Atractivo para los inversores
"Aunque el precio de los inmuebles
es más bajo que en otros distritos de
laciudad,comoLesCorts,Sarrià-Sant
Gervasi, Gràcia, Ciutat Vella o Sant
Martí, el precio del alquiler no está
tan alejado en términos relativos. Por
lo que muchos inversores compran
viviendas en este distrito para, posteriormente, arrendarlas", explica
Bermúdez. Además, tanto Bermúdez
como Pérez-Portabella coinciden en
apuntar que, al tratarse de un distrito
en alza, las propiedades están ganando valor y lo seguirán haciendo en los
próximosaños.Noesdeextrañarque
los extranjeros empiecen a interesarse por esta zona: "Cuando llegan a
Barcelona, es probable que conozcan
L'Eixample, Diagonal Mar y la zona
alta. Pero si van conociendo poco a
poco la ciudad, Sant Andreu se con-
vierte en una muy buena opción para
vivir. Y si se la enseñas y les explicas
las buenas perspectivas de futuro de
la zona, muchos dan el paso", explica
Pérez-Portabella.
SegúnTinsa,Sant
Andreueseldistrito
deBarcelonaque,este
tercertrimestre,ha
registradolamayor
subidadeprecios
En cuanto al parque de viviendas
de Sant Andreu, es muy heterogéneo: "Desde estudios de 40 m2 hasta
pisos reformados de más de 200 m2.
No obstante, una vivienda tipo en
este distrito tiene una superficie de
entre 70 y 100 m2, 2 o 3 habitaciones
y un precio de alrededor de 3.500 €/
m2", sostiene Bermúdez. •
LA VANGUARDIA
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