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Capital_Spain_-_12_2018

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Diciembre 2018 › 5 ¤
¿SON TAN
T
‘BUITRES’
LOS FONDOS
BUITRE?
5 euros. Canarias 5,15 euros. Portugal 5 euros.
216
TRANSFORMARSE O MORIR
ASÍ ES EL CAMBIO DE ERA
EN LOS NEGOCIOS
APPLE CONTRA MICROSOFT
LOS HEREDEROS DE BILL GATES
VUELVEN A PLANTAR CARA
PREMIOS CAPITAL
RECONOCEMOS
A LOS MEJORES
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
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JORDI BENÍTEZ
Director de Capital
@jordibenitez
Director: Jordi Benítez
[director@capital.es]
Dirección de arte: Lucas M. Rodríguez.
Diseño y maquetación:
M. Ángeles Carrero.
Colaboran: Marta Molina, Juan M.
Comas, J. Joaquín Hernández, Rosy
Martínez de Burgos, Wenceslao Pérez
Gómez y Chema Ferrer.
Consejo: Ramón Gutiérrez Méndez de
Vigo, José Antonio Silva e Sousa.
@capital_revista
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Delegación en Levante
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julio.madrigal@gestionaradio.es
www.capital.es
Suscripciones: 911 123 615
Depósito Legal: M-23250-2012
Precio del ejemplar: 4 ¤ incluido IVA.
Canarias: 4,15 ¤ sin IVA,
incluidos gastos de transporte.
Portugal: 4¤ sin IVA, transporte incluido.
Prohibida su reproducción o difusión total o
parcial, aun citando su procedencia, sin la
autorización expresa de la editora.
© Dixi Press, S. L.
Impresión: Rivadeneyra
Distribuido por
902 548 999
Esta revista es miembro de
Control de
Servir
al ciudadano
ACE UNAS SEMANAS contacté con una persona que había trabajado en la Administración de Donald Trump. No dio tiempo a incluir la conversación en nuestra edición de noviembre, y sospecho que tiene interés.
Le pregunté sobre mi inquietud: qué plan tienen con la economía de Estados Unidos a partir de . 0omo ustedes saben, hay muchos analistas que Ājan en esa
Secha el Ānal del eSecto de la bajada de impuestos impulsada por el 4obierno, y piensan
que entonces el país podría entrar en una recesión. Como el Ejecutivo de Trump ha sido
capaz de hacer crecer la economía por encima de las expectativas y de mantener el
desempleo al nivel más bajo desde 1969, esperaba que tuvieran una buena respuesta.
Me contó Chris 4arcía, que trabajó con Trump en el departamento de Comercio, que
el objetivo es mantener los impuestos bajos durante toda la legislatura, pero él le daba
la misma importancia, o más, a la desregulación que han hecho de la economía. Esa liberación de leyes y cargas burocráticas se ha traducido en un ahorro de 23.000 millones
de dólares para los negocios y las familias americanas en los dos primeros años de mandato de Trump. Es una contraposición a Obama, que aumentó los costes en 245.000
millones con los excesos regulatorios de sus dos primeros años de 4obierno.
La bajada de impuestos y la desregulación han favorecido una exitosa primera fase
de crecimiento que ahora se complementará, si a Trump le dejan llevarlo a cabo, con una
balanza comercial más a su favor gracias a los acuerdos que ha negociado con países
como México, Canadá, y probablemente pronto, China; un ambicioso plan de infraestructuras de 1,5 trillones que hará crecer el PIB 0,2 puntos en la próxima década y un
atractivo plan de empleo en el que 160 compañías se han comprometido a crear 6 millones de oportunidades profesionales para trabajadores americanos más allá de 2020.
Como puede verse, se trata de un plan concreto, con medidas concretas, que dan un
buen resultado para los ciudadanos, algo que por desgracia no vivimos en España. Reconozco que hace un tiempo me dio cierta envidia ver un vídeo de un evento del Partido
Republicano en Wisconsin. En él, el consejero delegado de la empresa taiwanesa Foxconn
subió al estrado para dar las gracias a Donald Trump por las facilidades que le había
dado para instalar allí una planta de 13.000 trabajadores en la que iba a invertir 10.000
millones de dólares. Al cabo de un rato, subieron tres representantes de distintas familias para agradecer a Trump que ahora tenían trabajo, cuando antes no lo tenían. Lo
primero que pensé fue: nunca he visto esto en España, y desde luego me gustaría verlo.
Las empresas y empresarios españoles luchan por sacar adelante sus iniciativas
con esfuerzo y talento, y parece que con bastantes menos facilidades que en Estados
Unidos. Tienen mucho mérito. Por eso se llevaron un gran aplauso quienes recibieron
los premios Capital hace unos días. Primero, Alfonso Coronel de Palma, a quien
entregamos nuestro galardón a título póstumo por su ejemplar talento y su elegante modo de tratar a la gente, y acto seguido todos los premiados, que tienen toda una
vida por delante para mejorar las cosas. Ideas, tienen. Q
H
3
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SUMARIO
216
A FONDO
ESTRATEGIAS
14
46
DE CÓMO MICROSOFT SE HA VUELTO
‘SOCIA’ DE APPLE EN LA CARRERA
DEL BILLÓN DE DÓLARES
50
54
ENDESA APROVECHA LA SUBIDA DE
LA LUZ
22
EN PORTADA
28
Diciembre 2018 › 5 ¤
Los negocios cambian de un
modo cada vez más vertiginoso.
Los que no se adapten saben que
están abocados a la irrelevancia
o a la desaparición.
ANDALUCÍA CRECE AL RITMO DE
MÁLAGA
Los habitantes de la región deben
decidir si continúan al ritmo
cansino del PER y el paro elevado
o se suman al dinamismo que
encabeza la capital de la Costa
del Sol.
DICIEMBRE 2018 | www.capital.es
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TRANSFORMARSE O MORIR
¿PAGAMOS DEMASIADOS
IMPUESTOS?
Si se compara con la renta per
cápita de nuestro país, no cabe
ninguna duda. Lo comparamos y
explicamos.
¿SON TAN
T
‘BUITRES’
LOS FONDOS
BUITRE?
5 euros. Canarias 5,15 euros. Portugal 5 euros.
216
06
TRANSFORMARSE O MORIR
ASÍ ES EL CAMBIO DE ERA
EN LOS NEGOCIOS
APPLE CONTRA MICROSOFT
LOS HEREDEROS DE BILL GATES
VUELVEN A PLANTAR CARA
PREMIOS CAPITAL
RECONOCEMOS
A LOS MEJORES
¿SON TAN 'BUITRES' LOS FONDOS
BUITRE?
El papel de los fondos de
inversión en las empresas y el
sector inmobiliario tiene a veces
mala imagen, pero no hace más
que cumplir su función. Lo
analizamos.
32
NO TODO ES BONITO EN EL SMI
36
NO DISPAREN A LA HIPOTECA
La subida del salario mínimo
interprofesional pone en peligro
empleos en sectores vulnerables.
Las hipotecas españolas no son
más feas ni más bonitas que las
europeas, aunque sí algo más
caras que la media.
PROTAGONISTAS
40
RAFAEL MIRANDA, PRESIDENTE DE
ACERINOX
“LA FUSIÓN DE ENDESA E IBERDROLA
NOS HABRÍA DADO UN LÍDER MUNDIAL DE LA ENERGÍA”
¿QUÉ ESTÁ PASANDO EN EL
MERCADO INMOBILIARIO?
INNOVACIÓN
58
LA NUEVA ERA
DEL EMPLEO
64 PREMIOS CAPITAL
ANUARIO
70
2019:
UN AÑO DE TURBULENCIAS
OPINIÓN
12 LORENZO BERNALDO
DE QUIRÓS
+DFLDHO¿QDOGHOFLFOR
H[SDQVLYR
20 FERNANDO MÉNDEZ
IBISATE
5HÀH[LRQHVHQWRUQR
DO%UH[LW
26 JOSÉ RAMÓN PIN
ARBOLEDAS
7DOFRPRpUDPRV
¢WDOFRPRVRQ"
62 MIQUEL PEGUERA
3DUWLGRVSROtWLFRV\GDWRV
SHUVRQDOHVXQDUHJXODFLyQ
LQTXLHWDQWH
63 GONZALO GIRÁLDEZ
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DSUHQGDPRVGH/D/LJD
69 JOSÉ ANTONIO
4
SILVA E SOUSA
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EN PORTADA
¿Son tan buitres
los fondos buitre?
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EN PORTADA
La venta de viviendas de
protección oficial a un fondo
buitre en Madrid ha sido uno
de los acontecimientos más
polémicos últimamente.
El papel de los fondos de inversión en las
empresas y el sector inmobiliario tiene
a veces mala imagen, pero no hace más
que cumplir su función.
7
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EN PORTADA
QJORDI BENÍTEZ
ICARDO COMPRÓ dos casas hace diez
años, una en Alcalá y otra en
Jerez. Le pareció un buen modo
de tratar de rentabilizar los ahorros que había conseguido tras
varias temporadas de trabajo duro en el
sector de la construcción. Su situación,
como la de tantos otros, se torció tras el
estallido de la burbuja inmobiliaria. Se
quedó sin dinero para pagar las hipotecas,
que empezaron a pasar de banco a banco.
En el caso de la vivienda de Jerez: de Citibank al Popular, del Popular al Banco
Hipotecario, de ahí al Evo, de Evo a una
sociedad hipotecaria... Ni ellos ni él sabían
dónde estaba la hipoteca. Le pidieron que
R
Historias como las de Ricardo o su
madre abundan en España. Son las que
han dado pie a la aparición de asociaciones como El Águila Protectora. A mitad
de noviembre recurrió a Bruselas para
denunciar la venta de miles de viviendas
de protección oĀcial a los fondos Blackstone y Lazora por parte del Ayuntamiento de Madrid. La consecuencia fue incrementos de renta desproporcionados, de
hasta un 50%, para los colectivos vulnerables que los habitaban, y los correspondientes desahucios contra los inquilinos.
La situación es preocupante, pero desde el otro lado la ven con algunos matices.
Las injusticias y las ilegalidades están cla-
Las situaciones complicadas en las que
actúan este tipo de fondos son mucho
menos que antes, pero hay que ser
prudentes: la economía se ralentiza
Ārmara un poder para que vendieran su
casa y recuperar algo de su coste, que él
tendría que pagar la diferencia porque el
valor había bajado, les animó a que no le
tomaran el pelo y les dijo que no y, sobre
todo, así se fue formando lo que él ya conoce como un fondo buitre: una entidad,
bancaria o no, que no arriesga nada y quiere hacer dinero con algo que no es suyo.
Así lo entiende él. Si a ello se añade que su
madre vive en una casa de protección oĀcial en Madrid que ha sido incluida en un
paquete de venta inmobiliaria por parte
de un fondo, no es extraño comprender
por qué Ricardo piensa que hay mucho
buitre revoloteando en España.
8
ras, pero en otros casos dicen que hay que
comprender el papel de estos fondos. Prometen una rentabilidad a sus inversores y
arriesgan porque son activos difíciles de
vender. Además, hay que tener en cuenta
que el dinero de esos fondos, el que se quiere rentabilizar, puede ser de cualquiera de
los que están leyendo este artículo.
Los fondos inmobiliarios son los que
han dado más mala imagen al negocio de
la inversión, que recupera su buena fama
cuando se dedica de modo honesto a otras
tareas como ayudar a empresas a salir
adelante. Javier García, socio director de
Haya Capital, cree que hay mucho populismo en torno a los fondos buitre, los que
supuestamente aprovechan situaciones
límite. “El que busca ese tipo de operaciones puede ganar mucho si sale bien, pero
el riesgo es muy elevado, y no descarta
perder todo lo que invierte. Es normal que
exija mucha rentabilidad. Para obtener
un 7%, pueden pensar, mejor me voy a otro
producto y evito enfrentamientos con los
sindicatos, tener que recortar costes, pensar en soluciones creativas o en ingeniería
de procesos”, señala este experto asesor
en inversiones corporativas. Por otra parte, a nadie le resulta agradable tener que
reestructurar compañías y despedir empleados cuando, en ocasiones, puede ser
la única forma de salvar a la empresa.
“Nadie quiere ser noticia en los medios de
comunicación por este motivo”, sostiene.
Las situaciones complicadas se multiplicaron durante la crisis. Junto a inversores especializados en empresas de reciente creación o en compañías tranquilas
y maduras, fueron surgiendo otros centrados en intentar dar la vuelta a circunstancias extremas, coyunturas que acabarían en una liquidación si nadie hacía
nada, a cambio de cobrar bien su trabajo.
“A lo mejor son los que encasillan el universo porque son de los que más se habla”,
admite García. Pero es que las situaciones
eran muy duras. García lo ha vivido muy
de cerca: “Empresas que facturaban cien
millones y pasaban a treinta en dos años,
o que tenían unas ventas de 150 millones
y pasaban a 60-70, y tenían su plantilla y
el servicio de la deuda adaptada a esas
dimensiones. Comerciales que no consiguen vender, alquileres de puntos de venta que cuestan mucho dinero… Momentos
en los que reestructuras o has de ir a concurso de acreedores, que tiene ventajas”,
explica. “Nos encontramos con dramas de
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EN PORTADA
empresarios a los que se les saltaban las
lágrimas en las reuniones. Tenían millones de sueldos que pagar y sus ingresos
estaban muy por debajo. En estas etapas,
además, ves que, si pones dinero, probablemente es para perderlo”, añade. “Nosotros hemos trabajado mucho en operaciones de reestructuración de deuda y búsqueda de socios Ānancieros. En muchas
ocasiones el empresario tiene que hablar
con los acreedores y preguntarles si preĀeren el cierre de la empresa y recibir el
dinero por prelación de pagos, como está
previsto en la ley, y que quizá se queden
sin nada, o que se llegue a un acuerdo de
quita del 50-70-30% de la deuda, o lo que
sea capaz de repagar”, concluye.
Como es conocido, este tipo de situaciones se ha dado sobre todo en el sector
inmobiliario. No ha sido fácil salir de
ellas. “Hay bancos que han vendido activos al precio que han podido. Ha habido
fondos que han comprado activos tóxicos
muy por debajo de su valor nominal pensando que podrían conseguir una revalorización y rentabilidad interesantes”,
añade García. “Aquí quizá sí habría que
pedir responsabilidades a determinados
directivos de bancos, como ha ocurrido.
Con más sentido común, no habrían Ānanciado algunas operaciones. También
es verdad que es fácil decirlo a toro pasado”, añade García.
Por fortuna, cada vez quedan menos
situaciones complicadas. “Hay muchas
menos que antes, y se ha levantado mucho dinero nuevo. Ahora bien: hay que
ser prudente, porque los indicadores
macro reāejan que el crecimiento se va
ralentizando poco a poco”.
Los fondos están para hacer rendir el
dinero de sus inversores, también gestionando situaciones más o menos complejas. Se han profesionalizado mucho. Hace
unos años surgió una regulación específica para los de capital privado (lo que
suele llamarse capital riesgo). Debían invertir solo en empresas no cotizadas. Si
cotizaban, tenían que sacarlas de Bolsa
en un tiempo. La legislación se ha ido haciendo más dinámica, favoreciendo a estos fondos como forma de Ānanciación
alternativa a la banca. Cuando el propietario de una empresa pedía dinero en una
entidad Ānanciera, le requerían activos o
propiedades como garantía, debían exponer su casa o el futuro de su familia para
conseguir un crédito.
Estos fondos de capital privado resuelven a menudo situaciones críticas,
pero en muchas otras ocasiones aportan
capital para hacer crecer y desarrollar
negocios. Busining es una de las empresas que se encuentra en esta segunda
situación. Contactó con uno para crecer
con la rapidez que necesita. Esta empre-
sa de centros de coworking buscaba veinte millones de euros de inversión para
pasar de 12.400 a 70.000 metros cuadrados de superĀcie y de 12 a 150 empleados
con la rapidez necesaria para convertirse en un líder de su sector. Lo encontró
en Sherpa. Los argumentos para convencerles fueron sus diez años de experiencia en el negocio, sus 4 millones de euros
de facturación, el 90% de ocupación de
sus centros y un plan de negocio razonable. A ello hay que unir la previsión de
crecimiento. “Los centros de coworking
en España suponen un 3% del parque inmobiliario, frente al 9% de Londres, que
prevé llegar al 20%. El potencial de crecimiento del mercado nacional es evidente,
aunque solo nos acerquemos al ac-
BlackRock es la
principal gestora de
fondos del mundo.
Administra más de
6.000 millones de
dólares en empresas y
otros negocios.
9
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EN PORTADA
tual de Londres”, señala Óscar García
Toledo, fundador y CEO de la compañía.
Busining ha sido capaz de poner en
marcha una Ālosofía diferente dentro de
su sector. Frente a otras compañías más
focalizadas en startups (empresas tecnológicas de reciente creación), ellos se han
convertido en centros corporativos de
coworking, en espacios donde pueden
trabajar empleados de LinkedIn, eBay,
Accenture y The Boston Consulting
Group. “Tener este tipo de clientes también nos ha ayudado a ganarnos la conĀanza del fondo”, aĀrma García. Además,
la compañía ofrece un servicio al cliente
muy āexible, que incluye desde tirar una
pared para proporcionar más espacio a
alguien a dar diversas posibilidades de
tiempo de estancia: cinco, seis meses… Los
que hagan falta. Como se puede ver, si el
modelo de negocio es sólido y hay buenas
perspectivas de crecimiento, hay dinero
para Ānanciar empresas.
A Busining le está saliendo bien, pero no siempre es fácil encontrar el socio
adecuado. Hay empresas que son destrozadas por fondos que tienen más bien
pinta de buitres. También hay zonas sin
cubrir. “Los grandes fondos van a compañías grandes; hay bastantes fondos
de venture capital (fase inicial de inver-
Busining es un buen caso de empresa
que crece rápidamente gracias al
apoyo de un fondo de inversión. Su
especialización en centros de
coworking está en auge.
en compañías tranquilas y maduras. No
es habitual invertir cien millones de euros en una compañía sin testar.
En cuanto a las rentabilidades, el
objetivo está en torno al 20% para compañías maduras, con cierto tamaño y
con potencial de crecimiento. La rentabilidad es mayor a medida que aumenta
el riesgo. Para inversiones en compañías
tecnológicas, la rentabilidad esperada
no es de menos de un 50%. “Ahora hay
mucho fondo especializado en energías
renovables, como la fotovoltaica o la
El objetivo de rentabilidad para inversores
en compañías maduras es de un 20%.
Ahora están surgiendo muchos fondos
especializados en energías renovables
sión); hay pocos actores en el segmento
de empresas de entre medio millón y los
tres millones de ebitda, creciendo, maduras, tranquilas y con productos y servicios probados”, asegura García. Los
inversores suelen estar en las empresas
durante cinco años y, después, salen.
Los grandes fondos pueden tener
500 millones de euros para invertir. Suelen destinarlos a diez compañías, y contar con un equipo dimensionado para
ello. Acostumbran a llevarse una comisión Āja más un variable. También pueden participar en operaciones de coinversión con otro socio y suelen invertir
10
eólica. Su rentabilidad puede ser de un
8-12%”, señala Javier García.
Por lo que se reĀere a la ināuencia
del equipo gestor en la marcha de la empresa, no suele ocurrir. “No suelen estar
en el día a día, salvo que no se cumpla el
plan de negocio, pasados los cien primeros días de compromiso”, indica García.
Lo que sí parece es haber una mayor
presencia de los tres principales fondos,
los llamados Big Three (BlackRock, Vanguard y State Street), en el accionariado
de las grandes empresas. Según un estudio de los profesores Jan Fichtner, Eelke
M. Heemskerk y el español Javier Garcia-
Bernardo, de la Universidad de Amsterdam, su papel es más pasivo que activo
desde 2008, lo cual no quiere decir que
no ināuyan. Estos expertos han concluido que alguna de las tres firmas es la
accionista principal del 88% de las empresas que cotizan en el índice S&P 500.
A diferencia de los fondos activos,
los pasivos mantienen posiciones permanentes y relativamente sin liquidez
en la propiedad. Algunos dicen que esta
posición les da poco poder como accionistas, ya que no pueden salir; otros
estiman que les da mayores incentivos
para tratar de ināuir más en las corporaciones. “Analizando los registros de
voto llegamos a la conclusión de que las
Big Three utilizan estrategias de voto
coordinado y, de hecho, siguen una estrategia centralizada de gobierno corporativo”, señalan los autores del informe. “Generalmente votan de acuerdo
con los gestores, salvo en la reelección
del director. Además, las Big Three pueden ejercer un poder oculto de dos modos: primero, a través de lazos privados
con los gestores de las empresas en las
que invierten; segundo, porque los ejecutivos de las compañías pueden tener
internalizados los objetivos de las Big
Three”, añaden.
Como se puede ver, los fondos son
cada vez más los que mandan en las empresas. Al buscar la rentabilidad, no es
algo necesariamente malo para los accionistas, pero sí puede serlo para los
inquilinos de las propiedades que adquieren algunas de estas entidades. Q
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Digilosofía.
La filosofía digital del Santander.
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OPINIÓN
5NPVNRYĀ[NYQRYPVPY\
Re]N[`Vc\
LA ECONOMÍA ESPAÑOLA está inmersa en una diná-
LORENZO
BERNALDO
DE QUIRÓS
Presidente
de Freemarket
Corporative
Intelligence
12
mica de desaceleración. La única duda es su intensidad. Por el momento, el consenso de los analistas
y las proyecciones de los principales organismos
internacionales sitúan al crecimiento del PIB en
2019 por encima del 2 por 100. Sin embargo, el ajuste tiene serias probabilidades de ser mayor a la
vista de la evolución de la economía internacional,
en especial de la europea, y de la política económica dibujada por el Gobierno. La combinación de
ambos factores sugiere una mayor caída de la actividad el año venidero que podría, ceteris paribus,
desembocar en un escenario de estancamiento e
incluso de recesión en 2020. >uizá esta aĀrmación
parezca exagerada, pero no lo es.
De entrada, los elementos externos que contribuyeron a impulsar el ciclo expansivo a partir del
tercer trimestre de 2013, un precio del petróleo
bajo y unas condiciones monetarias laxas, han
desaparecido o están en trance de desaparecer. El
barril de crudo se ha colocado alrededor de los 80
dólares sin previsiones de descender y la política
monetaria del BCE ha iniciado ya su normalización; el programa de compras de bonos soberanos
termina a Ānales de diciembre. Esto signiĀca que
los tipos de interés a largo irán al alza y, tanto si el
BCE los sube a corto como si no, ese movimiento
será transmitido por el mercado al Euribor.
En paralelo, la incertidumbre sobre la política
comercial norteamericana y el riesgo de una acentuación del proteccionismo a escala global afectará de manera negativa al comercio y al crecimiento globales. Asimismo, la mix de expansión Āscal
y restricción monetaria se traduce en una apreciación del dólar y en una elevación de los tipos de
interés en EE.UU. con un efecto desestabilizador
sobre las economías emergentes -encarecimiento
de su deuda en divisa americana y salidas de capitales a América- que ya se ha reāejado en las crisis
Ānancieras argentina y turca con serias opciones
de llevar a la recesión a Brasil, Rusia, Sudáfrica.
En el caso europeo, la negativa de la tercera
economía de la UE a asumir las reglas Āscal-presupuestarias de la Unión Monetaria se traducen
en una amenaza para la estabilidad del euro con
altas probabilidades de contagio a países con altos
niveles de endeudamiento. A ello se añade la segura entrada de un potente bloque populista en las
elecciones al Parlamento Europeo en mayo que, a
pesar de sus diferencias, comparte un punto en
común: su hostilidad a la disciplina macroeconó-
mica y a las reformas estructurales. Este conjunto
de hechos plantea un escenario muy preocupante
para la UE en los próximos meses.
Por lo que se reĀere a España, el deterioro de la
balanza comercial merma la aportación positiva del
sector exterior al PIB a causa del repunte de los precios de la energía, de la debilidad del comercio mundial, del agotamiento del boom turístico producido
por la recuperación de los competidores mediterráneos así como de la paulatina alza de los costes laborales unitarios y de la ināación, lo que tenderá a
apreciar el tipo de cambio real con la consiguiente
pérdida de competitividad. Ello se traducirá en un
progresivo estrechamiento del superávit de la balanza de pagos por cuenta corriente.
Por lo que respecta al desempleo, el menor crecimiento del PIB real anticipa el freno del proceso
de creación de puestos de trabajo. Esta tesis se refuerza por el agotamiento relativo de los efectos de
la reforma laboral, acentuados por la decisión de
volver a un sistema de negociación colectiva sectorial y territorial monopolizada por los sindicatos en
detrimento de los convenios de empresa, por la brutal subida del SMI y por la recuperación del subsidio
de paro para los mayores de 52 años que desincentiva la búsqueda de trabajo para ese colectivo.
La inercia cíclica de la economía española, aún
presente, permitirá que el déĀcit público baje del
3 por 100 del PIB, pero sin cumplir el objetivo remitido a la UE para este año y para el próximo. La
“nueva senda” que plantea el Gobierno para este
ejercicio y para el venidero ha sido rechazada por
las autoridades europeas. Además, la insuĀciente
disminución del déĀcit prevista por el Gabinete
para 2018 y 2019 no puede enmascarar el importante deterioro del balance presupuestario estructural, lo que pone en cuestión la disminución del
déficit en el corto plazo y su sostenibilidad si el
crecimiento del PIB es inferior al previsto.
En ese entorno de fragilidad interna y de amenazas externas, la ausencia de una política económica destinada a recortar de manera decidida el
desequilibrio de las Ānanzas públicas; la parálisis
de las reformas estructurales imprescindibles para
dotar a la economía de āexibilidad y acomodarse a
un escenario bajista sin excesivos costes; la supresión de parte de las reformas realizadas en la anterior legislatura, lo que se ha producido en el mercado laboral y en las pensiones; la debilidad parlamentaria del Gabinete, soportado por una coalición
alérgica a la disciplina, configuran una escena
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OPINIÓN
preocupante. Esto basta para explicar una disminución del ritmo de crecimiento del PIB superior,
sin duda, a la descontada en estos momentos por la
mayoría de los analistas y por los mercados.
Las vulnerabilidades que tenía la economía española –exceso de endeudamiento público y privado
y rigideces estructurales para adaptarse a un cambio
de ciclo- cobran una especial relevancia ante la renuncia del Gobierno a rebajar el déĀcit a través de
ajustes del gasto en vez de mediante subidas de impuestos en una coyuntura aún expansiva, por su
voluntad de incrementar los desembolsos del sector
público y por su decisión de no āexibilizar los mercados de bienes, de servicios y de factores. Esto empeora las expectativas de las familias, de las empresas y de los inversores y, por tanto, contribuye a agudizar y acelerar la trayectoria bajista del PIB.
La coyuntura económica española, junto a la estrategia para abordarla, inciden de manera directa
en las expectativas de las familias y de las compañías.
Las primeras toman sus decisiones en virtud de sus
perspectivas sobre sus futuras rentas; las segundas,
sobre la rentabilidad futura de sus inversiones. Ambos elementos tienen una previsión negativa en un
espacio temporal inmediato sin visos de ser invertido. La política económica planteada no tiene credibilidad y, por tanto, no genera conĀanza. Es la peor
posible en el momento menos oportuno.
Por tanto, la consecución de un crecimiento del
PIB en los contornos del 2,5 por 100 en 2019 resulta inalcanzable, y existe un evidente peligro de que
los factores interiores y exteriores señalados conduzcan a un incremento de aquel indicador más
cercano al 1,5 por 100 que al 2 por 100 en el ejercicio
próximo y, obviamente, a una aminoración de la
dinámica de creación de empleo. La inercia de la
recuperación ha terminado y la estrategia económica gubernamental conducirá de manera inexorable al término del ciclo expansivo inaugurado
en el último trimestre de 2013. La experiencia demuestra que, cuando la economía española entra
en una fase de desaceleración, la posibilidad de
lograr un aterrizaje suave es una tarea muy difícil.
En las actuales circunstancias, España necesita
una rápida disminución del binomio déĀcit-deuda,
una profundización en la reforma del marco jurídico institucional para dotar de mayor eĀciencia a la
economía y la preservación de las reformas regulatorias realizadas en la legislatura 2012-2015; es decir, se precisa una orientación radicalmente distinta a la pactada por el Gabinete con Podemos. Q
La evolución de la economía
internacional y la política
económica dibujada por el
Gobierno podría desembocar en
una recesión en 2020
Un crecimiento del PIB del 2,5% en
2019 resulta inalcanzable; existe
un peligro de un incremento más
cercano al 1,5% y una aminoración
en la creación de empleo
13
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A FONDO
Transformarse
o morir
Los negocios cambian de un modo
cada vez más vertiginoso. Los que no se
adapten saben que están abocados a la
irrelevancia o a la desaparición.
QJORDI BENÍTEZ
AS CONSULTORAS están muy contentas con la época que estamos viviendo. La transformación frenética a la que se ven sometidas las
empresas de todos los sectores les
da cancha más que de sobra para proponer cambios en los modelos de negocio, en los procesos, digitalización, internacionalización, revoluciones en la
forma de trabajar de los empleados… Un
L
14
sueño para cualquier consultor que disfrute dando la vuelta a una compañía.
Una de las Ārmas que está metida de
lleno en este trabajo es The Boston Consulting Group. Su metodología estrella se
llama Sprint. Cuando sus empleados se
enfrentan a un proyecto, estudian la compañía, por dónde falla su industria, efectúan un diagnóstico y proponen dieciséis
ideas para triunfar en ese segmento. “Se
van testando en periodos de cuatro-seis
semanas, hasta que nos quedamos con la
deĀnitiva”, señala Ramón Baeza, director
de la oĀcina de Madrid. Ese sistema les ha
servido para generar el mejor track-record (palmarés) de la industria.
La Ārma publica algunos casos de
éxito en un informe anual. Entre los más
llamativos se encuentra uno que han
desarrollado con Acciona. En The Bos-
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Parque eólico
San Román,
de Acciona,
en Texas. La
energía es
uno de los
sectores que
más están
cambiando.
ton Consulting Group piensan que el
mejor momento para transformarse es
cuando una empresa va bien, pero esta
empresa española tuvo que hacerlo en
medio de una crisis. La compañía de los
Entrecanales se vio afectada en 2013 por
el cambio de legislación en las renovables en España. Perdió 300 millones en
ebitda (beneĀcio antes de intereses, depreciaciones y amortizaciones) y su
Acciona pudo
quedarse fuera
del mercado, pero
sus gestores
supieron darle la
vuelta a la compañía
acción cayó un 9%. Para superar esa
situación, tuvo que cancelar el dividendo, algo que nunca había hecho; reducir
sus inversiones y Ārmar un acuerdo con
la Ārma de capital riesgo 88R para poder crecer.
A partir de ahí, Acciona reestructuró su negocio en tres áreas: energía (eólica y solar). infraestructuras y otras
actividades. Además, identificó
15
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cinco países estratégicos donde podría crecer: México, India, Estados Unidos, Australia y Chile. “Una vez se había
reducido la deuda, volvió a aumentar la
inversión: de 141 millones de dólares en
2015 a 531 millones en 2016, fundamentalmente en inversiones de energía en
India, Chile y Estados Unidos”, apuntan
desde The Boston Consulting Group.
La compañía invirtió además en ID,
una cuestión especialmente importante
en la relación con las energías renovables. Como consecuencia de este giro
empresarial, Acciona consiguió reducir
alrededor de un cuarto su deuda entre
2013 y 2016; los márgenes de ebitda rebotaron a niveles de antes de los cambios
regulatorios y la capitalización bursátil
se dobló respecto a 2012. “Fue golpeada
por un tipo de disrupción en el mercado
que puede dejar a una compañía fuera
del negocio. Sin embargo, reduciendo su
deuda, recortando costes, introduciendo
nuevas fórmulas de Ānanciación, realineando su catálogo hacia mercados de
alto crecimiento e invirtiendo en innovación, sus gestores han creado un futuro brillante y sostenible para la empresa”,
aĀrman desde la consultora.
La energía es, sin duda, uno de los
sectores que más transformaciones está viviendo, y más va a vivir. Lo mismo
ocurre en otros negocios. Por ejemplo,
en el de la automoción. “El coche está
viviendo revoluciones en varios terrenos
centrales: el pago por uso, el vehículo
autónomo, eléctrico… En quince-veinte
años no va a tener nada que ver con lo
que era”, aĀrma Ramón Baeza.
Las revoluciones vienen, pero de nuevo son las crisis las que impulsan las
grandes transformaciones. La vivida en
el Grupo PSA (Peugeot, Citroën y Opel)
ha sido una de las más destacadas de los
últimos tiempos. La compañía languidecía en 2012-2013 como consecuencia de
la mala situación de la economía en Europa, continente del que dependían dos
tercios de sus ventas. Además, “tenía
demasiados modelos (23 de Peugeot y 22
de Citroën) que no se diferenciaban suĀcientemente y se canibalizaban, y su
precio era más bajo de media que el de
otros fabricantes, aunque los costes de
la mano de obra eran más altos”, apuntan
desde The Boston Consulting Group.
16
Tras perder 5.400 millones de dólares
en 2012 y 2.500 en 2013, el grupo PSA
vendió un 14% de la compañía a un competidor chino y otro 14% al gobierno francés, por 870 millones de dólares a cada
uno. Con ese dinero lanzaron un programa para dar la vuelta a la compañía.
Lo primero que hicieron fue diferenciar sus marcas para poder subir los precios. Citroen se situó como una marca de
más valor, Peugeot como una marca media y DS como una marca premium. “La
compañía fue capaz de subir los precios
entre un 3% y un 10% gracias a un posicionamiento de mercado más claro y un mayor control sobre los descuentos”, aĀrman
desde The Boston Consulting Group.
El grupo redujo de 45 a 26 su catálogo de modelos previsto para 2022. Esa
menor complejidad se tradujo en ahorros signiĀcativos, que aumentaron con
la venta de algunos activos y la moderEl Grupo PSA
languidecía en
2012-2013. Los
cambios
incrementaron sus
márgenes un 35%
desde 2013.
nización de las instalaciones. El incremento de la eĀciencia se reāeja en que
la capacidad de las plantas está en un
98% de uso, un hecho que ha rebajado
también el coste de la mano de obra respecto a los ingresos.
La combinación de precios más altos
y costes más bajos ha incrementado los
márgenes en un 35% desde 2013. En este
periodo, el grupo PSA ha pasado de perder
dinero a tener un margen de ebitda del 6%,
un porcentaje similar al de competidores
como General Motors y por encima de
Hyundai y 8ia. La capitalización bursátil
aumentó más de un 700% en este tiempo.
La banca es otro de los grandes negocios que está abonado a una gran transformación. HSBC ha sido uno de los casos
más destacados. La crisis Ānanciera de
2008 disparó sus costes y los desafíos regulatorios. Entre 1990 y 2006 había realizado una serie de adquisiciones y ha-
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HSBC ha salido
triunfante de la
crisis que sufrió
en 2008. La
inversión digital
ha sido clave.
La automoción se está revolucionando
en diferentes segmentos de negocio. En
quince-veinte años no tendrá nada que ver
bía aumentado su presencia a 88 países.
Como consecuencia, tenía una operativa
compleja y pocas economías de escala.
La compañía decidió reducir la plantilla más de un 20% y el número de países en los que operaba de 88 a 67. “A
pesar de ello, todavía cubre un 90% del
comercio global y de los āujos de capital,
más que cualquier otro banco del mundo”, apuntan desde The Boston Consulting Group.
El plan preveía ahorrar 6.000 millones de dólares al Ānal de la transformación, pero lo más importante era la inversión en digital de 2.100 millones de
18
dólares que se preveía realizar entre 2015
y 2020. Automatizar funciones de backofĀce, proporcionar herramientas móviles a los empleados y crear una unidad
de inteligencia para detectar irregularidades Ānancieras entre los clientes estaban entre los objetivos. También anunció
un acuerdo con Google para cuestiones
de analítica y machine learning y creó
una unidad para estar al día de los movimientos de las empresas Āntech y de
los competidores digitales.
Como se ve, sectores tan importantes
como la banca, la automoción o las infraestructuras y la energía están acelerando en
la transformación que necesitan. La revolución no es solo cosa de algunos: afecta a
todos. “No te puedes dormir en la complacencia”, asegura Ramón Baeza, que ha
visto muchas empresas a lo largo de su
extensa trayectoria. Por eso, si no está reinventando su empresa o su carrera profesional, debería ver cómo hacerlo, antes de
que sea demasiado tarde.
Por lo que se reĀere a las compañías
españolas, Baeza las ve receptivas. “Aquí
lo difícil es escalar el negocio”, admite el
director en Madrid de The Boston Consulting Group. En esa tarea pueden ayudar a
las firmas españolas; especialmente, a
hacerlo rápido, algo fundamental para que
no les copien. Si lo logran, quizá consigan
hacer crecer el tamaño de las empresas
españolas, una clara asignatura pendiente, y reclutar al menos una parte de la gran
cantidad de talento español que hay repartido por el mundo. Q
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OPINIÓN
FERNANDO
MÉNDEZ IBISATE
Universidad
Complutense de
Madrid
20
¿QUÉ PASARÁ TRAS LA CONSUMACIÓN DEL BREXIT? Pues
depende de qué Brexit se adopte. Hasta el momento,
incluido el acuerdo común Ārmado entre la UE y Reino Unido, todo puede suceder: desde que Ānalicemos
con una separación brusca y extrema, sin acuerdos
básicos, hasta que Gran Bretaña reconsidere su decisión soberana de abandonar la UE y retorne a la misma, tal vez con ciertas condiciones mínimas, aceptables. Téngase en cuenta que el acuerdo cerrado por las
partes sobre las condiciones del Brexit (por cierto,
falta transparencia en los puntos o compromisos Ārmados) deben ratiĀcarse en el Parlamento británico
y, hasta la fecha, es más probable un rechazo que una
conĀrmación. A partir de ahí, como digo, cualquier
cosa es posible, empezando por nuevas elecciones en
Gran Bretaña.
Lo que sí es seguro, es que la salida de Gran Bretaña de la alianza y los compromisos más fundamentales europeos debilita mucho a ambas partes. Desde la
óptica económica, parece evidente que la separación
del Reino Unido del resto de Europa no es un buen
negocio, especialmente para el país que se aísla, dado
el retroceso que supone, en términos de mayores costes de todo tipo: transacción, información, vigilancia
de contratos, legales, políticos, de mero entendimiento, etc. De ahí que lo mejor sea minimizar dichos costes con un acuerdo que mantenga las relaciones productivas, comerciales, transaccionales e incluso legales lo más parecido a un sistema de unión económica.
Lo mismo acontece para la UE, aunque tal vez pueda
absorber mejor –dependerá mucho también de cómo
se adapta internamente y adopta sus decisiones a partir del Brexit– dichos costes.
Sin duda, los acontecimientos provocados por el
Brexit abren, si Europa está dispuesta a admitirlo, una
reāexión profunda tanto sobre lo logrado como sobre
los errores cometidos en los procesos de constitución
de la UE.
Suele criticarse que la UE se ha basado en exceso
en su aspecto económico, abandonando el componente político. Considero, sin embargo, y así ha sucedido,
que han sido las ampliaciones burocráticas; la creciente presencia de los políticos de Bruselas atendiendo
sus propios intereses; la creación de un poder político
e institucional muy fuerte, con mucha capacidad de
afectar en las vidas de los ciudadanos europeos, pero
alejado de éstos y sus intereses, que, al tiempo, eran
cada vez más diversos y dispares, incluso en ocasiones
contradictorios; y el reforzamiento de un juego de connivencia entre esos políticos o burócratas, cada vez
mejor asentados y con más incentivos perversos, y
determinados grupos de poder o con capacidad de
ejercer ināuencia en la política comunitaria (lobbies),
ha sido, digo, toda esta estructura agigantada, lo que
ha perjudicado y perjudica la construcción de Europa,
animando la salida de una sociedad, la británica, que
nunca estuvo completamente convencida de los beneĀcios que aportaba la UE. Aunque, visto lo visto, no
son los únicos en Europa que empiezan a objetar el
sistema y deberemos ponernos a trabajar rápido, en
serio y en la buena dirección, sin caer en las proposiciones o tópicos fáciles y bienintencionados de siempre, pues el problema es profundo.
Gran Bretaña es, lo quiera o no, Europa. Forma
parte de su historia y su composición y ha contribuido,
al igual que España, Francia, los Países Bajos o Italia,
con sus sistemas institucionales, legales o jurídicos,
de pensamiento y formación, económicos… y hasta
políticos, a la construcción del mundo actual, tal como
lo conocemos en su avance, desarrollo y progreso.
No todo en su sistema, hábitos o costumbres es
bueno o, al menos, aplicable a otras sociedades, cuyas
tradiciones, hábitos o costumbres pesan también. Y,
a pesar de la incredulidad de algunos, incluso la sociedad británica ha variado también sus hábitos o costumbres, en muchos aspectos, con el tiempo. Pero no
me cabe duda de que hay mucho de lo que debemos
aprender de ellos; no sólo los españoles, sino los europeos en general. Sobre todo, ese recelo que tienen y
muestran a la intromisión de lo político, del Estado,
en sus vidas, decisiones y haciendas, frente a sociedades que consideran que las soluciones dependen, si no
exclusivamente, sí fundamentalmente, del poder. Del
único poder real, que es el político: el que tiene en sus
manos la ley, la justicia, la policía, el ejército.
Sin duda, el peor escenario sería un Brexit sin
acuerdo alguno. Cualquier pacto que aproxime
crecientemente las relaciones políticas, económicas, jurídicas, sociales, entre el Reino Unido y la
UE, a una unión es una solución mejor. Pero la UE
debería también procurar un cambio profundo en
sus objetivos; por ejemplo, ni la armonización o
unión Āscal, ni la emisión de deuda soberana conjunta, incluida en la propuesta anterior, son la buena dirección, incluso aunque se eliminasen las
políticas fiscales nacionales, de cada país, pues
siempre quedaría, en virtud de la descentralización, la posibilidad de cometer desmanes públicos
en los territorios o regiones europeas.
En muchas ocasiones, a lo largo de su andadura,
la UE ha dado muestras de debilidad; de incongruencia; de trato enérgico con los débiles y endeble con los
fuertes; de inconsistencia en sus postulados y hasta
de contradicción o ruptura respecto de sus principios,
acuerdos o normas iniciales. Todo eso la ha debilitado.
Otro tanto ha sucedido con el esperpento de Gibraltar
(no puede caliĀcarse de otra manera la existencia de
una colonia en Europa en pleno siglo EEI y su aceptación por países que forman parte de todas las instituciones internacionales, que presumen de democracia).
Esto indica cuál es la confianza que inspiran unos
(británicos) y otros (españoles). Lo cierto es que ahora,
incluso con las cartas o escritos alegados y aunque
España tenga, si es que eso es así, la última palabra,
en cualquier negociación, pacto o compromiso que la
UE Ārme con Gran Bretaña y que ataña a Gibraltar, un
problema colonial entre Reino Unido y España exclusivamente, pueden opinar desde Francia o Alemania,
hasta Polonia, Letonia, Suecia, Rumanía o Malta. nDesde luego, no somos China! Q
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Empieza
el futuro
Relojes que calculan calorías, brazos mecánicos
que cocinan o robots que te enseñan idiomas.
Sí, el futuro ya ha llegado y Gas Natural Fenosa
empieza a escribir el suyo con más energía que
nunca. Como una nueva compañía. Más flexible,
más ágil y más cercana.
Gas Natural Fenosa
es ahora Naturgy.
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A FONDO
Andalucía crece
al ritmo de Málaga
La calle Larios
de Málaga se ha
convertido en
una importante
zona comercial.
A la derecha,
una buena
estampa de
Sevilla.
22
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Los habitantes de la comunidad
autónoma deben decidir si continúan
al ritmo cansino del PER y el paro
elevado o se suman al dinamismo que
encabezan ciudades como la capital de
la Costa del Sol.
QJORDI BENÍTEZ
ANUEL HIDALGO es profesor de
Economía en la Universidad
Pablo Olavide de Sevilla. Si
fuera presidente de la Junta
de Andalucía, tendría muy
claro lo que haría: “Centrar los cuatro
próximos años en resolver el problema
del desempleo”.
Este profesional, experto también de
la Fundación de Estudios de Economía
Aplicada (Fedea), no duda que la región
tiene cinco puntos más de paro que la
media española (23% frente a 15%) porque
no se han hecho las cosas bien. Por eso
M
piensa que se deberían llevar a cabo
otras políticas, distintas a las que no han
servido en los últimos años, y que han
llevado a un desempleo de hasta el 30%40% en zonas de Cádiz o Huelva. La solución pasaría por ordenar bien las políticas y cambiar de chip, porque requeriría una acción transversal en la que actuaran varias administraciones. Una
especie de plan de ataque generalizado.
El reto es descomunal, pero hay datos
que marcan el camino. Por ejemplo, el
producto interior bruto de Málaga ha
crecido un 3,1% en el tercer trimestre
23
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A FONDO
ESTIMACIÓN Y PREVISIÓN DE CRECIMIENTO POR PROVINCIAS
(TASAS DE VARIACIÓN ANUAL EN %)
2,7
3,0
2,5
3,0
2,8
2,8
3,0
4,0
2,4
1,5
2,5
3,6
2,2
2,8
1,8
2,2
2,8
3,1
2,2
2,7
ESPAÑA
ANDALUCÍA
Sevilla
Málaga
Jaén
Huelva
Granada
Córdoba
Cádiz
Almería
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
Q2018 (P) Q2017
Fuente: Analistas Económicos de Andalucía y Contabilidad Anual de Andalucía (serie publicada el 23/03/2018), IECA
de este año, seis décimas más que la
media española (en 2017 creció al 4%).
Entre Málaga y Sevilla se está desencadenando una bonita batalla que expone
dos modelos ante los que los ciudadanos
tienen que escoger. “Sin dejar de ser andaluza, Málaga es más dinámica, más
cosmopolita y más abierta a la cultura
europea. Sevilla se ha convertido en una
capital provinciana y con una estructura
social tradicional que se impone a la de
querer hacer cosas nuevas. Es una ciudad
a Barcelona. Su ejemplo también sirve para demostrar con números que no todo va
mal en Andalucía. De hecho, frente a otras
comunidades, Hidalgo resalta, por ejemplo, que “la gente se está yendo de Asturias,
mientras que la población en Andalucía
está creciendo. Si consigues un buen empleo, aquí puedes vivir muy bien”. Andalucía tiene el problema de haberse centrado
en sectores poco productivos. Posee algo
más de agricultura que otras regiones, un
turismo más importante y un sector in-
Málaga es más dinámica, cosmopolita
y abierta a la cultura europea;
Sevilla se mira a sí misma en el pasado
que se busca a sí misma en el pasado”,
estima Hidalgo, que es sevillano.
Como detalles pequeños, resalta que
en la capital de Andalucía va mucha
gente a eventos religiosos y poca a tecnológicos. En Málaga van más, “y su
parque tecnológico va muy bien, mientras que Cartuja, el de Sevilla, no va tan
bien, y ha necesitado de mucho tirón de
la Administración Pública”, añade.
A pesar de estas diferencias, es evidente que Málaga se parece más a Sevilla que
24
dustrial más menguado. Dentro de ese
contexto general, hay ciudades o iniciativas más agraciadas. En Huelva, por ejemplo, la reĀnería de Cepsa es muy productiva. Lo mismo ocurre con las factorías de
las grandes multinacionales ubicadas en
la región, como Airbus y Renault. Aunque
la productividad media de Andalucía es
menor que la de España, Hidalgo destaca
que eso no ocurre en estas fábricas, que
funcionan al mismo ritmo que las de sus
empresas en otras partes del mundo.
Entre las provincias, hay algunas que
están más necesitadas que otras. “Cádiz
necesitaría una actuación especial”, reconoce Hidalgo. “Siempre ha sido bastante
industrial, pero, desde las crisis de los años
70, no han encontrado alternativas”, añade.
Quizá porque viene de más abajo, su
economía ha sido de las que más ha crecido en el segundo trimestre de 2018: un 2,8%,
según Analistas Económicos de Andalucía;
tan solo por detrás de Málaga (3,1%) y por
delante de Sevilla (2,7%). Huelva ha crecido
en la media de la región (2,5%). Por debajo
se han quedado Granada y Almería (2,2%),
Jaén y Córdoba (2,1%).
Por lo que se reĀere al empleo, Málaga se lleva la palma de nuevo. Aumenta
un 6,3% en el segundo trimestre frente al
mismo periodo del año anterior. Por detrás quedan Cádiz (3,8%), Sevilla (3,7%) y
Córdoba (3%).
La construcción ha sido el sector más
dinámico de la economía andaluza en el
segundo trimestre de 2018. Exceptuando
Huelva y Almería, se ha notado un aumento considerable en el empleo; con más claridad en Cádiz, Sevilla y Málaga. Se han
incrementado los ocupados en la industria,
fundamentalmente en Córdoba, Cádiz,
Almería y Jaén, y, en servicios, de un modo
más intenso en Jaén, Málaga y Almería.
Exceptuando Huelva, las provincias
andaluzas han notado un notable descenso del desempleo en el segundo trimestre
de 2018. Ha sido especialmente intenso en
Jaén, Cádiz, Sevilla y Córdoba.
La agricultura ha sido el único sector
que ha perdido empleo en Andalucía en el
segundo trimestre. El número de ocupados
ha caído más claramente en Jaén, Almería,
Granada y Huelva.
Por lo que se reĀere al turismo, el comportamiento ha seguido siendo positivo en
los ocho primeros meses del año. Según
Analistas Económicos de Andalucía, la
demanda hotelera se ha incrementado
respecto al mismo periodo del año anterior, aunque es verdad que lo ha hecho a un
ritmo más moderado. El aumento del número de viajeros se ha notado más en Almería y Granada; las pernoctaciones, en
Sevilla y Granada. La demanda nacional
es la que muestra un mayor dinamismo.
El número de viajeros y de pernoctaciones de extranjeros disminuye en Huelva,
Jaén, Córdoba y Málaga. Por zonas turís-
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A FONDO
OCUPADOS Y TASA DE PARO
MILES DE OCUPADOS Y VARIACIÓN ANUAL EN %
3.500
8
3.000
4
2.500
0
2.000
-4
1.500
-8
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018 (p)
2019 (p)
pleo a nivel nacional en los últimos años.
“El PER es un problema, pero está en un
segundo o tercer nivel”, señala Hidalgo.
Por lo que se reĀere a la economía sumergida, el profesor reconoce que es superior a la media española, “pero no es el triple. Está tres o cuatro puntos por encima,
y en las grandes empresas no se produce”.
El entorno no favorece a la erradicación de la economía sumergida o a la
proliferación de negocios. “La regulación
desincentiva. Andalucía no sale especialmente bien en el informe Doing Business.
Es difícil emprender cuando el riesgo de
quedarte en el desempleo lo marca una
tasa del 30%, mientras que en el País Vasco está en el 10%. Es normal que se piense en preparar oposiciones. La Administración Pública debería poner una alfombra roja a los emprendedores”, estima
Manuel Hidalgo.
Por lo que se refiere a la inversión
extranjera, este experto recuerda que
Andalucía no ha sido ajeno a ella. “El problema es cuando se decide que venga
como sea y cuando sea, con subvenciones, y luego se va sin devolverla y dejando vendida a la gente”, indica. A ello se
unen pequeños detalles como la falta de
una educación adecuada para los hijos
de los empleados que vienen a nuestro
país. “Recuerdo el caso de unos brasileños cuyo padre vino a trabajar en una
multinacional que se fueron de Sevilla
porque no veían futuro educativo”, señala Hidalgo. Hacen falta grandes multinacionales y también un pequeño goteo de
pequeñas inversiones que dé vida al clima empresarial de la región. En deĀnitiva, crear un buen clima para que no solo
se quiera ir de vacaciones a Andalucía,
sino para disfrutar de un lugar en el que
también se puede trabajar bien. Q
QOcupados (eje izqdo.) QVar. anual
TASAS DE PARO
40
35
30
25
20
15
10
5
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 (p)
2018 (p)
2019 (p)
ticas, la Costa de la Luz ha registrado un
descenso de viajeros y pernoctaciones en
el pasado mes de agosto. La Costa de Almería, la Costa Tropical de Granada y la
Costa del Sol de Málaga han crecido en
número de viajeros; el mayor avance en
número de pernoctaciones se ha visto en
la Costa de la Luz de Cádiz.
La mejora de la demanda interna se ha
notado en circunstancias como el aumento de la venta de automóviles. El número
de turismos matriculados se incrementó
en todas las provincias andaluzas en los
ocho primeros meses del año.
La dinámica empresarial también ha
sido positiva hasta agosto de 2018. El número de sociedades mercantiles creadas
ha aumentado en todas las provincias,
excepto en Almería y Huelva. El ritmo ha
sido más intenso en Granada, Cádiz y Málaga. También se ha notado una disminución en la cantidad de sociedades disueltas,
a excepción de en Jaén y en Sevilla. Las
caídas más pronunciadas se han dado en
Huelva, Córdoba, Almería y Málaga. El índice de rotación (porcentaje de sociedades
mercantiles disueltas sobre creadas) se ha
reducido a un 19,7% en la región. Jaén tiene
el más alto (30,7%), y Almería y Málaga los
más bajos (13,6% y 16,1%, respectivamente).
Así es la foto de la economía andaluza.
Los mitos, siempre están ahí. Entre los
muchos temas de conversación habituales
sobre Andalucía, Hidalgo matiza algunas
cuestiones como el PER (Plan de Empleo
Rural): “No soy un defensor. Tiene cosas
buenas y malas. Da cierta actividad a una
población rural relevante. Tiene un perjuicio: mantiene una población latente que no
estaría ahí sin el PER”. Al mismo tiempo,
recalca que su importe supone unos 900
millones de euros al año, frente a los 30.000
millones que se han destinado al desem-
QAndalucía QEspaña
Fuente: Analistas Económicos de Andalucía y Encuesta de Población Activa, INE
Cádiz
necesitaría una
acción
especial.
Desde los años
70 no
encuentra
alternativas al
bajón de su
industria.
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OPINIÓN
Tal como éramos...
¿tal como son?
J. R. PIN
ARBOLEDAS
Profesor
del IESE
RECUERDO CUANDO FUI DIPUTADO en el Congreso,
durante la transición (1977/1982). Éramos de diferentes orígenes. Algunos habían sido cargos en el
franquismo, los menos, pero ināuyentes y dispuestos al cambio; otros éramos de la oposición democrática, democristianos, liberales, socialistas, socialdemócratas, nacionalistas, regionalistas, comunistas, republicanos, alguno de la extrema izquierda… Todos teníamos algo en común: buscar
la libertad, la democracia, la integración en Europa, el desarrollo económico, social... Una ilusión
colectiva, contemplada desde distintos puntos de
vista; dispuestos a compartirla a costa de buscar
soluciones en las que cupieran todos con espíritu
constructivo. Cuarenta años después, como dijo
Alfonso Guerra, a España “no la conoce ni la madre
que la parió”. Creo que para bien. Los números cantan: el PIB, la renta per cápita, el estado del bienestar, las infraestructuras, la entrada en la Unión
Europea, la OTAN... Todos son positivos. No fuimos
perfectos, pero sí eĀcaces. EĀcaces a fuerza de ser
conscientes de que teníamos que construir entre
todos algo nuevo y de futuro.
La semana en que escribo este artículo en el
Congreso ha habido broncas, no como las nuestras
que eran de contraponer ideas, incluso pidiendo
dimisiones. Las broncas de esa semana han sido
aderezadas con insultos personales. Crispación
que se huele en todas las noticias. Falta una visión
en la que quepan todos porque a todos ilusione. Lo
más difícil es la llamada “cuestión territorial”. Pero no es la única. Parte de los nuevos parlamentarios basan su discurso en el despreció a lo que hicimos en la transición, con afán de destruir el
ediĀcio construido sin dejar nada. Una crítica excluyente que impide el diálogo razonable. Lo peor
de todo es la arrogancia de quienes se creen poseedores de la verdad y de los que solo saben responder
con exabruptos.
Lo que pasa es de diagnóstico fácil. Falta que
unos y otros se respeten y, aún más, se estimen. La
política me recuerda el cuento indio de la rosa y el
sapo. Según esta narración oriental, la rosa estaba
orgullosa de su prestancia, su tallo espigado y sus
pétalos rojos y sépalos verdes. Sin embargo, nadie
se le acercaba y eso le entristecía. Al mirar a su base vio un sapo de piel rugosa y ojos saltones que le
dio asco y gritó: ¡Vete de aquí, me espantas a los
admiradores! El sapo se fue pesaroso porque estimaba a la rosa. Al cabo de unos meses el sapo volvió
y observó que la rosa estaba ajada, sus pétalos y
sépalos rotos y caídos. ¿Qué te pasó?, preguntó el
sapo. La rosa respondió: que hormigas y pulgones
me asaltaron y así me dejaron. ¿Y qué te crees que
yo hacía?, volvió a lamentarse el sapo: comerme esos
bichos para que tú estuvieras bella y poderosa. La
moraleja es clara. Hasta los que piensas que te perjudican tienen su función en la vida para tu bien.
Gobierno y oposición son necesarios el uno para el
otro, como en el cuento lo es el sapo para la rosa y
viceversa. Más aún, porque en el juego de la política
una vez se es rosa y otra sapo sucesivamente.
La crítica constructiva de la oposición evita que
los gobiernos cometan muchos errores, que se enroquen y sobre todo que entren en el “síndrome de
la Moncloa”. Si el Gobierno no es capaz de verlo así,
cometerá errores, se creerá en posesión de la verdad y será incapaz de oír lo que pasa a su alrededor,
con lo que al Ānal perderá el poder. Si la oposición
no es capaz de ayudar al Gobierno, no podrá esperar lo recíproco cuando sea Gobierno. Unos y otros
se necesitan mutuamente.
Alemania ha conseguido varías veces construir
la “Groªem8oalition” (Gran Coalición), en la que
democristianos y socialdemócratas forman un
gobierno conjunto en situaciones comprometidas
para el país. No es necesario llegar a ese extremo,
pero sí hay que tomar nota de ese ejemplo. Eso es
patriotismo, porque seguro que unos y otros pierden ante sus electores, ya que en la alianza deben
renunciar a algo. Pero gana la nación, que es de lo
que se trata. Q
A España ‘no la conoce ni la madre que la
parió’, creo que para bien. Los números
cantan. En la Transición no fuimos perfectos,
pero sí eficaces
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A FONDO
¿Pagamos
demasiados impuestos?
Si se compara con el PIB, cabe la discusión; respecto
a la renta per cápita, está claro que sí.
QJ. JOAQUÍN HERNÁNDEZ
28
UCHO SE habla en estos momentos
sobre la carga tributaria en nuestro país. El Gobierno de Pedro
Sánchez ha dado la pista de querer
subir la recaudación del Estado,
lo que ha puesto el tema nuevamente en la
diana. Los hay que creen que en general
tenemos que pagar muchos impuestos y
los hay que creen que deberíamos pagar
más. Los expertos y los datos apuntan en
líneas diferentes según el indicador y la
circunstancia que se considere.
El economista jefe de BBVA Research, Miguel Cardoso, apunta que la
deĀnición sobre si la carga impositiva
es alta o baja no compete únicamente a
los españoles, sino más bien a Europa
en su conjunto. En el caso de España,
estima, la carga impositiva se corresponde con la media europea.
M
“A nivel de la carga impositiva a las
empresas, estamos en un nivel similar, y
lo mismo sucede con el trabajo. La mayor
diferencia está en la capacidad recaudatoria en el consumo. Los tipos máximos
y marginales son relativamente similares, pero los tipos medios están muy por
debajo de Europa”, apunta Cardoso.
Según los datos de Eurostat, España es
el tercer país que menos recauda por el IVA
de Europa, y el décimo que menos recauda
a nivel general, con un 34,5% sobre el PIB
frente al 40% de la UE. Paralelamente, el
último informe de PWC y el Banco Mundial
puntualiza que la presión fiscal total de
España es la décima del continente, del
47%, por detrás de Italia, Estonia, Alemania, Suecia, Eslovaquia, Grecia, Austria,
Bélgica y Francia. En Canadá es del 20,5%,
en EEUU del 43,8%, en Japón del 46,7%, en
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A FONDO
La ministra
de Hacienda,
María Jesús
Montero.
Sudamérica del 52,5% y en Oriente Medio,
del 24,4%.
Los técnicos del sindicato de Inspectores de Hacienda, Gestha, aseguran que
la presión Āscal es menor en España que
en la media de Europa, y que la brecha
supera los 60.000 millones de recaudación. En cualquier caso, estos técnicos
esgrimen que, antes de subir los impuestos, habría que exigir su pago a quienes
no los abonan o los eluden. La economía
sumergida española se estima en un
24,6% del PIB. En este sentido, el Gobierno, en su pacto presupuestario con Podemos, apuesta por limitar el uso de
efectivo a 1.000 euros entre empresarios
y profesionales (no afectará a los pagos
de ciudadanos a título individual), añadir
a la lista de morosos a los responsables
solidarios y reducir el importe de deuda
para ser incluido en la lista a 600.000
euros, desde el millón actual.
Estos planteamientos a nivel impositivo, basados en el concepto de presión
Āscal, se contraponen con lo que esgri-
ya que únicamente tiene en cuenta la
relación entre el nivel de impuestos y el
PIB de cada país.
Según señalan en el Instituto Juan de
Mariana, el indicador de presión Āscal
Noruega tiene una presión fiscal similar
a la española, pero su esfuerzo fiscal
es mucho menor. La clave está en su renta
per cápita, muy superior a la nuestra
men desde el think tank Red Florida
Blanca. Consideran que el indicador de
la presión Āscal no es Āable para comparar la carga impositiva que los contribuyentes de los distintos países soportan,
omite la información sobre el impacto
real de los impuestos en las economías.
“Por ejemplo, Noruega tiene una presión
Āscal del 38% de su PIB mientras que España soporta una presión ligeramen29
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A FONDO
te menor, del 34%. Pero ambas economías distan mucho de ser iguales”, apuntan desde Red Florida Blanca.
Por eso, esgrimen, cabe utilizar otro
indicador, el de esfuerzo Āscal o á˜ndice
de Frank’ (en honor al académico estadounidense que lo desarrolló, Henry
Frank), “que relaciona la presión Āscal
con el PIB per cápita y pone en contexto
el verdadero esfuerzo de los contribuyentes”. Según un estudio de este think tank,
España alcanza 0,14 puntos de esfuerzo
Āscal mientras que Noruega, que soporta
una presión Āscal ligeramente superior,
se queda en menos de la mitad del esfuerzo Āscal español, tan sólo en 0,06 puntos.
Y es que la diferencia de renta per cápita
noruega (67.000 €) y la española (25.000
€) “es más que notable y echa por tierra
esa idea asentada de que los países nórdicos son paraísos socialistas donde sus
habitantes ceden con gusto la mayor parte de su renta al estado”.
“Si nos basamos en el principio keynesiano de redistribución de la renta,
unos impuestos altos deberían dar lugar
a una mayor recaudación Āscal, y por lo
tanto a un mejor reparto de la riqueza”,
inciden asimismo desde este áthink tank.
“Por eso hemos puesto en contexto el
nivel de esfuerzo Āscal de cada país respecto a su nivel de ingresos Āscales obteniendo una verdad reveladora: los países cuyos contribuyentes soportan mayores cargas Āscales son precisamente
los que menos ingresos obtienen”, dicen
los autores de un informe según el cual
hoy, en términos relativos, Irlanda recauda cerca del doble que España con un
tercio de su presión Āscal.
No obstante, los hay que ponen el indicador del esfuerzo Āscal en entredicho.
Advierten que siempre será alto para los
países que tengan renta per cápita baja,
incluso aunque la presión Āscal no sea
excesiva. Existe una literatura extensa
al respecto, aunque lo cierto es que el
estándar generalizado es el de la presión
Āscal, que dimensiona los impuestos en
virtud de su peso respecto al conjunto
del PIB. “El indicador del esfuerzo Āscal
es importante, pero también hay factores
que no dependen de la población, como
el territorio, por ejemplo, por lo que deben tenerse en cuenta muchos más factores, y luego está el tema de la progresi30
vidad de los impuestos”, apunta Florentino Felgueroso, de Fedea.
Según un informe de Funcas en su
publicación Papeles de Economía Española, el 80% del esfuerzo redistributivo
por IRPF en nuestro país lo soporta el
10% más rico en términos de renta, y el
20% más rico, casi el 100%. El peso de las
rentas bajas ha caído con la crisis. Según
las estimaciones de este informe, entre
2007 y 2015 -los años de la crisis- la desigualdad creció un 14,5%, básicamente
por el aumento del paro y la expansión
el proyecto presupuestario acordado por
Sánchez con Podemos plantea un aumento de cuatro puntos del gravamen
para las rentas del ahorro superiores a
los 140.000 euros.
En cualquier caso, la principal nueva
medida recaudatoria del Gobierno pasa
asimismo por un impuesto mínimo del
15% sobre el resultado contable obtenido
en España por las empresas con una cifra
de negocios superior a los 20 millones de
euros. “Hay que tener en cuenta que, aunque el tipo nominal es del 25%, gracias a
Irlanda recauda cerca del doble
que España con un tercio de su presión
fiscal. Subir impuestos no es la solución
de la ocupación a tiempo parcial. Simultáneamente, menguó el esfuerzo de la
renta del capital (rendimientos de acciones, fondos de inversión...), aumentando
la del trabajo. En la misma línea, el informe de PWC y el Banco Mundial apunta
que España está entre los países europeos que menos presión Āscal efectúan
a la renta, mientras que con los impuestos al trabajo pasa lo contrario.
Una modificación importante del
IRPF defendida por el PSOE del presidente Pedro Sánchez es la equiparación de
la tributación de las rentas del capital
con las rentas del trabajo. En concreto,
El FMI y la
OCDE han
criticado la
incapacidad del
Gobierno para
frenar la
creciente deuda
pública.
las deducciones y otras boniĀcaciones,
las multinacionales pagaron sólo el 7,3%
de sus beneĀcios contables en 2016, según datos de la Agencia Tributaria”, esgrimen desde el medio especializado
Inversión & Finanzas.
Sobre ello, Cardoso responde que “la
recaudación por el impuesto de Sociedades equivale al 2,5% del PIB, lo que equivale al promedio en la UE”. “Uno puede
pensar que las empresas pagan poco o
mucho, pero en la comparación con el
resto de Europa, ahora tenemos una carga similar. Si aumentamos ahora los impuestos a las empresas podríamos quedar
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A FONDO
El presidente del Partido Popular, Pablo Casado, propone bajar los impuestos, entre ellos,
el de Sociedades, hasta niveles similares a los de Irlanda.
EVOLUCIÓN DE LA RECAUDACIÓN FISCAL EN ESPAÑA (MILLONES DE EUROS)
1995
2000
2005
2010
2016
150.878 220.119 334.202 347.012 381.466
LA PRESIÓN FISCAL (PIB)
en una desventaja competitiva con Europa y se podrían perder empleos, la principal causa de desigualdad. Si se piensa que
pagan poco, se debe elevar el asunto a un
foro europeo y coordinarlo para que no
salga perjudicado un país en particular”.
El economista de BBVA apunta paralelamente que “la clave de casos como el
de Noruega está en la eficiencia de las
administraciones públicas. Los servicios
públicos y la burocracia funcionan eĀcazmente, lo que justiĀca que la carga impositiva sea alta”, apunta Cardoso. Advierte
al Gobierno de que, “si se quiere pedir un
mayor esfuerzo y se quiere aumentar la
recaudación, es clave trabajar primero en
la eĀciencia del sector público”.
Se trata de detectar regulaciones que
son ineĀcientes o generan gastos improductivos y eliminarlos. “De esos hay muchos en España. La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal está en
estos momentos haciendo una evaluación
de los subsidios pero, en cualquier caso,
el Banco Mundial ya advierte de un innumerable número de obstáculos a la actividad económica en nuestro país”, esgrime Cardoso, en alusión al último informe
áDoing Business’ del Banco Mundial.
Según este informe, España ocupa el
puesto 30 en el ranking de países para
hacer negocios, una posición en la que se
ha estancado en los últimos años. En la
faceta de los impuestos ocupa el puesto
34, después de haber ocupado el 70 en
2014. La faceta en la que peor sale parada
España actualmente es en la de abrir un
negocio: cae al puesto 80, seguida de la
solicitud de permisos (78). Q
(EN PORCENTAJE %)
Q2015 Q2016
45
40
35
30
25
RS
IS
NO
CH
Francia
Dinamarca
Bélgica
SE
Finlandia
Austria
Italia
EL
DE
Luxemburgo
Hungría
Holanda
HR
SI
Portugal
Reino Unido
CZ
EE
PL
ESPAÑA
MT
CY
SK
LV
LT
RG
RO
IE
EU 28
EA 19
20
31
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A FONDO
El presidente del
Gobierno, Pedro
Sánchez.
No todo es bonito
en el SMI
La subida de los 735 euros a los 900 promete
mejorar el poder adquisitivo a costa de una pérdida
de empleos en sectores vulnerables.
QJ. JOAQUÍN HERNÁNDEZ
32
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A FONDO
A SUBIDA del Salario Mínimo Interprofesional (SMI) de los 735 a los
900 euros que plantea el Gobierno
de Pedro Sánchez suscita posiciones encontradas. Los hay que creen
que es una medida que llega tarde tras
varios años de recuperación económica
y también están los que piensan que esta
subida puede destruir mucho empleo. Los
expertos, para colmo, tampoco se acaban
de poner de acuerdo en ciertos puntos
aunque sí en lo general: reducirá en sentido amplio la desigualdad y tendrá un
efecto, mayor o menor, en el empleo.
La Organización para la Cooperación
y el Desarrollo Económico (OCDE) ha
respaldado la “necesaria” subida del SMI.
“Los salarios de España necesitaban una
actualización para ponerse a la altura de
la UE en términos de porcentaje sobre el
sueldo medio. El SMI es un mínimo de
protección social y sirve para evitar que
haya empleos de extrema precariedad”,
ha dicho el secretario general, Ángel Gurría. “No es que vaya a encarecer enormemente la cuenta de los que tienen que
pagar los salarios, sino que el ajuste era
necesario y razonable”, ha dicho.
El director de Coyuntura y Economía
Internacional de Funcas, Raymond Torres, entiende que el actual SMI de España “es más bajo en términos absolutos y
relativamente más bajo con respecto a
la mediana salarial” del resto de Europa.
En el continente, el ratio del SMI es del
55% de la mediana salarial, mientras que
en España actualmente no llega al 40%,
L
según Torres, que incide igualmente en
que su cobertura en España es baja.
De acuerdo con este experto, la subida
del SMI tendrá un impacto en el empleo
que será “perfectamente asumible a largo
plazo”. En la misma línea, puntualiza que
ha habido países como Alemania que no
tenían SMI y han pasado a tenerlo sin que
ello tuviera un impacto negativo en el
empleo. Italia, por ejemplo, no tiene un
salario mínimo interprofesional y aún así
ese país “no obtiene buenos resultados en
materia laboral. Ināuyen muchas cosas”.
sante” para España atendiendo a su
estructura productiva. Paralelamente,
Florentino Felgueroso, de Fedea, apunta que “Alemania no es del todo una
referencia, ya que allí había un vacío
legal. Había que compensar a los trabajadores que no estaban cubiertos por los
convenios colectivos al deber estar aĀliados a un sindicato para hacerlo”.
“En EEUU, en los estados que aumentaron muy de golpe el SMI, se detectaron
efectos negativos”, matiza Torres. En cualquier caso, este experto considera que el
"El gradualismo en los ajustes
es importante. Es mejor ajustes
escalonados para evitar choques y golpes
a los colectivos vulnerables"
Torres matiza, en cualquier caso,
que “el gradualismo en los ajustes es
importante. Es mejor ajustes escalonados para evitar choques y golpes a los
colectivos vulnerables, los jóvenes y las
personas poco cualiĀcadas”, especialmente en un país como España, con
mucho paro juvenil.
En el caso de Alemania, recuerda
Torres, “hubo un tiempo de gestación y
negociación. No se hizo de un día para
otro”. Se desarrolló de hecho un programa especíĀco para los jóvenes y los colectivos vulnerables, algo “muy intere-
impacto “suele ser pequeño a nivel de
empleo”, y “a nivel salarial no es tan grande como pensamos”. Así, advierte de que
la subida “impulsa los salarios inmediatamente superiores al SMI, pero la remuneración media no aumenta necesariamente tanto”.
Frente a la sospecha de que una subida del SMI aumenta el empleo informal
o “sumergido”, Torres esgrime que eso
ha sucedido en países emergentes, donde
la subida del SMI “ha incitado a familias
a trabajar muchas horas, produciéndose
desplazamientos a otros tipos de em33
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El empleo juvenil
quedaría expuesto a
la subida del SMI.
pleos, al tiempo que los jóvenes, obligados a pagarse sus estudios, también
se abocan al empleo informal”. En países
desarrollados como los europeos, insiste
Torres, la situación es distinta.
“Existen incentivos para la economía sumergida allá donde hay un paro
elevado y baja productividad”, apunta
por su parte el economista jefe de BBVA
Research, Miguel Cardoso. Este experto
remarca que la situación de España “es
muy heterogénea”, según qué comunidades. Especialmente las del sur y también las del centro, dice Cardoso, presentan ratios muy superiores de población con un contrato ligado al SMI).
“Pensamos que puede haber un problema con colectivos vulnerables y que
están mas expuestos al SMI: los jóvenes,
las mujeres y los inmigrantes. Se podrían perder hasta un 10% de los empleos cuyos contratos están ligados al
SMI. Estamos hablando de entre 50.000
y 80.000 puestos de trabajo a medio y
largo plazo”, estima Cardoso. Felgueroso añade que, si bien la cobertura del
SMI en España es baja en comparación
a otros países de Europa - está en el grupo intermedio en este sentido -, “en algunas comunidades autónomas, como
Canarias, Extremadura o Andalucía,
llegaría a casi el 20%”.
La subida del SMI puede tener también efectos indirectos. Desde la EAE
Business School han alertado de un riesgo de ināación basándose en datos de la
AIReF, según los cuales la subida del SMI
elevará en 1.700 millones la renta disponible de 1,2 millones de trabajadores, el
8% del total. La misma AIReF ha estimado que unos 40.000 empleos podrían
dejar de crearse.
“Puede suceder que haya algunos que
acaben viendo un efecto negativo en sus
condiciones laborales”, dice Felgueroso.
Remarca, en suma, que con la subida,
“aumenta la probabilidad de que los empleos de ciertos colectivos o sus condi-
"Se podrían perder hasta un 10%
de los empleos cuyos contratos
están ligados al SMI"
34
ciones laborales se puedan ver amenazados. No lo garantizamos, pero decimos
que la probabilidad es alta. Hay más informes que dicen que el efecto será más
negativo que positivo”.
Este experto recuerda el aumento del
paro que se dio en España cuando se Ājó
el SMI juvenil a principios de la década
del 90, aunque desmarca la actual situación de lo que ocurrió en el posterior
gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero. “Durante el Gobierno de Zapatero, el
SMI aumentó casi un 20%, pero era una
época de mucha ināación. Todos los salarios aumentaban, mucho más que el
salario mínimo”, puntualiza Felgueroso.
En términos de comparaciones, el
Banco de España (BdE) ya realizó en
2017 una estimación del impacto de la
subida del SMI. En ese caso, analizó la
repercusión de un incremento hasta 950
euros. Así, la medida afectaría al 12% de
los trabajadores. De ellos, el 11% perdería
su empleo, lo que equivale a algo más
del 1% deI total: la productividad de los
trabajadores suele superar su salario en
esta horquilla.
Según esta estimación, la subida del
SMI afectaría más negativamente a determinados colectivos vulnerables. Es
el caso sobre todo de los jóvenes. Casi
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un tercio de los que tienen entre 16 y 25
años y están trabajando, tienen un salario inferior a 950 euros mensuales. En
torno a un 17,5% perdería su puesto de
trabajo, lo que equivale a casi un 6% del
total del empleo juvenil.
También los trabajadores de más
edad se verían afectados por esta medida. En su caso, son menos del 8% quienes
cobran menos de 950 euros al mes. Sin
embargo, muchos de ellos acabarían en
la calle, ya que ocupan puestos de baja
productividad. En total, más del 20% de
ellos perdería su empleo.
Cardoso, en cualquier caso, señala
que la subida del SMI puede también tener efectos positivos y contribuir a la
reducción de la desigualdad salarial por
la vía de beneĀciar a aquellos colectivos,
personas y sectores que tuvieran un elevado poder de negociación con las empresas. Esto es, aquellos sectores donde
la recuperación llevara un tramo elevado
y donde hubiera un desajuste entre el
nivel de productividad y su salario.
La subida del SMI no tendría un gran
impacto en la reducción de la desigualdad
en términos agregados, sino en ciertos
tramos de edad. La desigualdad aumentaría entre los trabajadores más jóvenes
y los de más edad, debido a que más de los
primeros perderían su empleo. Es en el
grupo de trabajadores de entre 25 y 46
años donde se vería reducida la desigualdad, según el informe del BdE.
Las empresas serán quienes Ānancien
esta subida del SMI, de modo que afectará
especialmente a las compañías de productividad más baja. Esto significa que in-
El turismo es uno de
los sectores que
más podría sufrir
una subida del SMI.
āuirá de un modo más importante en las
pymes, más cuanto más pequeñas sean,
y en las de sectores de bajo valor añadido,
como el turismo o la construcción, estima
el economista del BBVA.
“El aumento del salario no va a afectar negativamente a la capacidad de las
empresas. En todo caso, nos parece que
hay un riesgo. Es probable que tenga un
efecto negativo en la desigualdad de
rentas por los puestos de trabajo que
pueden dejar de crearse”, enuncia Cardoso. Insiste en que el impacto puede ser
“tan importante en las capas bajas que
lo que recomendaríamos es ir poco a
poco. Ahora mismo, en España, la principal causa de desigualdad es la falta de
puestos de trabajo. El impacto va a ser
muy heterogéneo. Hay empresas y regiones que son muy productivas, pero hay
regiones donde se va a producir un desajuste”, recalca Cardoso.
Los expertos coinciden de todas formas en que el SMI carece de un efecto
decisivo como reductor de la pobreza:
su principal causante no es el salario
por hora, sino el número de horas trabajadas. La proliferación del empleo
temporal y parcial provoca que cada vez
más trabajadores no alcancen los 735
euros al Ānal de mes - uno de cada cuatro contratos Ārmados en octubre, por
ejemplo, duró menos de una semana-, lo
que explica también por qué España
está entre los países con menor cobertura del SMI. Q
"La principal causa
de desigualdad
es la falta
de puestos
de trabajo.
El impacto va a ser
muy heterogéneo
entre empresas
y regiones"
35
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Terminarán por ser más famosas que Garibaldi, sí. Las
hipotecas españolas, un producto antipático que se ha ganado
el desagrado del público por los últimos escándalos sobre
cláusulas abusivas, no son sin embargo ni más feas ni más
bonitas que las europeas, aunque sí algo más caras que la
media comunitaria. Para aspirar a las primeras posiciones en
Europa, a España le falta pulir su sistema y hacerlo más pulcro
y equilibrado para el cliente, dotar a su ciudadanía de mayor
cultura financiera y abaratar los créditos, pero poco más.
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No disparen
a la hipoteca
QMARTA MOLINA
IPOTECA IMAGINARIA es un sketch del
humorista José Mota que, salvo por
su carácter Ācticio, reāeja con buen
acierto la realidad de millones de
personas en España: la psicosis hipotecaria. “No salimos nunca, mi marido
está obsesionado con ampliar el crédito (...).
Las hipotecas imaginarias son muy difíciles de cancelar, hay que tener mucho
cuidado con las penalizaciones por amortización adelantada...”.
En un mercado inmobiliario con casi
seis millones de títulos hipotecarios y una
amplia tradición crediticia que facilita que
el 77,8% de sus residentes sea dueño de una
vivienda, salpicado además por algunos
escándalos recientes que discuten la buena
fe de las entidades crediticias, esa psicosis
se ha convertido en idiosincrasia.
H
El modelo hipotecario español
es y ha sido una referencia,
aunque eso no signifique
que todo sea perfecto
El cliente paga. Gana la banca. David
contra Goliat. Abusivas, leoninas, contra
el principio de buena fe, pagamos más que
en Europa, los nórdicos tienen las mejores
hipotecas, los suecos sobre todo, las cuotas
hipotecarias son la versión contemporánea
de la esclavitud y otros mitos como el de la
extinción de las hipotecas al cien por cien
o el del unicornio… se repiten en las tertu-
(EN PORCENTAJE %)
Q Media España
Q Media Eurozona
PRECIO DE LAS HIPOTECAS
EN ESPAÑA VS EUROPA
6
5
4
3
2
1
0
2004
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
lias callejeras, las tertulias domésticas, los
titulares de prensa y las cabeceras de radio
y televisión con la consecuente herida para la imagen de la banca,
Después de unos meses de discreto
silencio, la reciente polémica sobre quién
abona el impuesto de Actos Jurídicos Documentados (AJD) de las hipotecas ha
vuelto a poner de actualidad al sistema
hipotecario español. Tras emitir dos sentencias opuestas en el plazo de dos semanas, el Gobierno enmendó la segunda
decisión del Tribunal Supremo vía Real
Decreto Ley. Si primero el Supremo dijo
“la banca paga” y más tarde “el cliente
paga”, el Ejecutivo de Pedro Sánchez terminó por endosar el citado impuesto a la
banca en una medida correctiva más del
modelo hipotecario español y sus arritmias respecto de Europa.
España se enfrenta a una multa de
106.000 euros diarios por el retraso en la
aprobación de la Ley de Crédito Inmo37
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(EN PORCENTAJE %)
Lituania
Eslovenia
Países Bajos
ESPAÑA
Austria
Estonia
Luxemburgo
Bélgica
Italia
Alemania
Finlandia
Portugal
Francia
Eslovaquia
PRECIO DE LAS HIPOTECAS
A TIPO FIJO
8,6
2,96
2,79
2,26
2,26
2,07
2,01
1,95
1,95
1,94
1,85
1,68
1,54
1,43
2,00 4,00 6,00 8,00
(EN PORCENTAJE %)
Finlandia
Portugal
Austria
Italia
Luxemburgo
Francia
ESPAÑA
Bélgica
Eslovaquia
Eslovenia
Países Bajos
Alemania
Lituania
Estonia
Letonia
Chipre
Malta
Grecia
Irlanda
Fuente: BCE
38
PRECIO DE LAS HIPOTECAS
A TIPO VARIABLE
0,86
1,33
1,49
1,51
1,53
1,55
1,57
1,57
1,63
1,87
1,88
2,07
2,24
2,28
2,32
2,37
2,66
3,00
3,04
1,00
2,00
3,00
biliario, elaborada hace un año por el
Gobierno de Mariano Rajoy y todavía atascada en el Congreso pero que el Ejecutivo
de Pedro Sánchez tramitará de urgencia
para sortear la infracción comunitaria. La
nueva norma tiene dos objetivos: por un
lado, trasponer la directiva europea al ordenamiento jurídico español y, por otro,
dar transparencia y seguridad tanto a los
bancos como a los clientes, sobre todo después de que la justicia haya condenado la
aplicación de las cláusulas abusivas de los
préstamos para la compra de vivienda.
En distintas ocasiones, Bruselas ha enmendado la plana a España por el elevado
número de este tipo de cláusulas incluidas
en las hipotecas y otras irregularidades en
la comercialización de productos bancarios.
Con 209.000 demandas en los juzgados hipotecarios en datos de junio pasado, la masiva judicialización de las hipotecas españolas ha creado un microcosmos en el que
han nacido como setas despachos de abogados especializados en recuperar para sus
clientes los 33.000 millones que los bancos
se juegan en los juzgados. Al tiempo, el Tribunal de Justicia de la UE tiene todavía pendientes los dictámenes sobre el vencimiento anticipado y el índice IRPH, que ya cuenta con peticiones del abogado general y de
Bruselas para corregir las prácticas españolas, y que podría dar más gasolina a los
tribunales especializados.
¿TAN MALAS COMO PARECEN? Demandas, multas, clientes en pie de guerra, jueces en
cuestión, políticos ventajistas… Pintar pinta mal, ¿pero es tan malo parece el sistema
español? Los expertos advierten: No disparen a la hipoteca.
Santiago Carbó, director de Estudios
Financieros de Funcas, niega la mayor. “La
banca ha cometido errores y tuvo comportamientos poco edificantes como están
sacando a la luz numerosas sentencias”,
explica. “Pero el modelo hipotecario español ha sido y es una buena referencia”, rescata, “aunque eso no signifique que sea
todo perfecto”.
“El sistema hipotecario español funciona como tal desde 1861 y la hipoteca
moderna viene del siglo VI d.C.”, introduce
a su turno Sergio Nasarre, catedrático de
Derecho Civil y director de la Cátedra
UNESCO de vivienda de la Universidad
Rovira i Virgili, un espacio desde el que
deĀende extender la propiedad compartida y la propiedad temporal vigentes en
Cataluña desde 2015 al resto de España.
“Tienen como Ānalidad poder ser propietarios de manera sostenible: la propiedad
compartida permite ser propietario a todos los efectos comprando solo una parte
de la vivienda y la temporal serlo por el
número de años que realmente la necesites”, explica.
Cerca pero más crítico se sitúa Julio Rodríguez, expresidente del Banco Hipotecario de España, quien, además, achaca las
fallas del modelo al sistema Ānanciero español en su conjunto y no solo al subsector
hipotecario. Firme defensor de aumentar
el parque de viviendas en alquiler para compensar la tendencia a la compra, asegura
que el sistema sí funciona. “Otra cosa”, dice,
“es el análisis de riesgos del prestatario”,
comenta, “que a veces no se hace con rigor”.
A juicio de Sergio Nasarre, el modelo
hipotecario español no es tan malo como
lo pintan pero ha cometido el grave error
de “beneficiarse de una política pública
destinada únicamente a la generalización
de la propiedad sin facilitar alternativas
más sostenibles”, como las tenencias intermedias o los alquileres, cuya función en
otros países es precisamente que no todo
el mundo se vea compelido a comprar. “El
principal error no está en el instrumento”,
matiza, “sino en cómo se ha utilizado para
generalizar la propiedad como forma de
tenencia preponderante en nuestro sistema, concediéndolas a personas que claramente no las podían repagar”.
“El resultado es el desequilibrio que
hemos vivido pero que se va corrigiendo
tanto por sentencias o cambios normativos,
pero también con un consumidor que es
más exigente y que es quien Ānalmente dinamiza y mejora el sector”, le respalda Antonio Gallardo, experto en productos Ānancieros de iAhorro. m“Cada vez más tendemos
a una relación equilibrada, esto y que la
competencia en los servicios financieros
para los bancos ya está llegando va a tener
un efecto muy positivo”, comenta optimista.
Más crudo en su crítica, Pau Montserrat, profesor asociado de Economía Financiera de la UIB y economista de EnĀntech. Para el experto, la nota la ponen las
estadísticas del Consejo General del Poder
Judicial de 2017, cuando el el 98,3% de las
sentencias por abusos hipotecarios dieron
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A FONDO
la razón al cliente. Por lo tanto, “un sistema
que parecía muy bueno no lo es tanto”, comenta. Por un lado, “la regulación tiene
serios errores que deben ser solventados
por el legislador”.m Y, por otro, “la práctica
del mercado hipotecario pone en contacto
a empresas Ānancieras con unos estándares de recursos e información que contrasta con la escasa cultura del consumidor en
España lo que genera una gran asimetría
entre ambos y hace muy difícil que los segundos puedan tomar decisiones inteligentes”, critica.
Julio Rodríguez ha recibido con buen
ánimo la propuesta de creación de una
Autoridad Independiente de Protección
del Cliente de Productos Financieros
anunciada por el presidente Pedro Sánchez tras la alarma social generada por
las sentencias contradictorias del Tribunal Supremo respecto del AJD y el Real
Decreto Ley aprobado por el Consejo de
Ministros después. Confía en que esta
nueva institución haga efectivo el cumplimiento de la normativa, solventando
así los problemas derivados de que la falta de carácter vinculante del Banco de
España, “al que toreaban las entidades”.
“Deberíamos ser muchísimo más disciplinados y éticos”, conmina en su respuesta Pau Monserrat. “En España hay
mucha picaresca: si tenemos bancos mangantes y clientes que se creen más listos
que lo que son, cuando en realidad son muy
tontos por su escasa cultura financiera, mmuchas veces esto se parece más a un
zoco que a un mercado hipotecario en regla”, reprocha el economista.
NI LOS MEJORES NI LOS PEORES. Sin embargo,
cuando se va al detalle, cada realidad hipotecaria tiene su aquel. Y en España no
somos los más guapos pero tampoco los
más feos de Europa.
Pero al margen de los últimos y polémicos acontecimientos, también pesan
sobre el sistema nacional los escándalos
por cláusulas abusivas. Con todo, los tipos de interés que gravan los créditos
hipotecarios todavía se encuentran a
mitad de tabla. No son ni los mejores ni
los peores, aunque sí los menos buenos
de los países de su tamaño y de su entorno más próximo.
Para aspirar a las primeras posiciones en Europa, a España le falta pulir su
sistema y hacerlo más pulcro y equilibrado para el cliente, dotar a su ciudadanía
de mayor cultura Ānanciera y abaratar
los créditos, pero poco más según coinciden los expertos consultados.
De acuerdo a las estadísticas del Banco Central Europeo, hasta diez países del
bloque comunitario conceden en la actualidad hipotecas más baratas que España,
entre los que se encuentran Alemania,
Francia, Italia y Portugal. Finlandia, con
un tipo de interés del 0,88%, es el país europeo que ofrece hipotecas más baratas,
por delante de Portugal (1,36%), Eslovaquia (1,51%) y Francia (1,51%). En el brazo
contrario aparecen Irlanda y Grecia, países que conceden las hipotecas más caras,
con tasas del 2,98%.
HIPOTECADOS POR TRADICIÓN. Con motivo de
las altas necesidades de vivienda de los
nacidos en las décadas de los 60 y 70 y la
llegada de importantes volúmenes de
inmigración a España a principios del
siglo EEI, bancos y cajas descubren una
importante masa de clientes para el Ālón
de la venta cruzada: hacen de la hipoteca
su producto estrella, pero junto a ella
aprovechan para vender y captar otros
productos como seguros de vida y hogar,
tarjetas, domiciliación de nóminas…
Estas condiciones, unido a un crecimiento económico sin precedentes, convierten la compraventa de inmuebles en
el motor económico del país. Y poco después en su puntilla. “Es cierto que cuando
llegó la crisis Ānanciera, el modelo hipotecario español mostró sus debilidades”,
reconoce Antonio Gallardo, de iAhorro,
“pero también que esto ocurrió en muchos más países y algunos de forma más
devastadora”, matiza.
El verdadero problema, a su juicio, es
la formación financiera o, más bien, la
falta de la misma, “este es el gran déĀcit
que hay que abordar para mí de forma
integral desde temprana edad para que
cualquier ciudadano sepa todo lo básico
en una materia que le va acompañar toda
la vida: abriendo una cuenta, invirtiendo
tus ahorros o pidiendo un préstamo”.
Julio Rodríguez hace, sin embargo,
una excepción con dos países europeos:
Francia y Dinamarca. El primero, con un
sistema de avales, ofrece en su opinión
más garantías a la hora de acompañar
toda la vida del crédito. El segundo, “considerado siempre un país modélico que
vendía las hipotecas concedidas en el
mercado, ha disfrutado de estas mejores
condiciones gracias al reducido tamaño
de su mercado”.
En España, si uno quiere hacerse con
un techo: bien alquila, bien compra. Elegida la segunda opción, a la mayoría de
futuros propietarios no les queda más
remedio que Ārmar un crédito hipotecario. Las alternativas a la hipoteca en España todavía son minoritarias, poco
experimentadas e inseguras.
“Aunque vemos nuevos operadores
en segmentos como el crédito personal
por parte de empresas Āntech, la mayor
complejidad y el volumen de fondos necesarios ha llevado a que no ocurra lo
mismo con las hipotecas”, explica Antonio Gallardo, de iAhorro. “Llegará”, aventura, “pero de momento tardará. Pedir
créditos a otro tipo de prestamistas sin
ningún tipo de control o supervisión no
es nada recomendable”. Q
El economista Pau Montserrat cree que
"deberíamos ser más disciplinados y éticos".
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PROTAGONISTAS
RAFAEL
MIRANDA
PRESIDENTE DE ACERINOX
«La fusión de Endesa
e Iberdrola nos habría
dado un líder mundial
de la energía»
El ex consejero delegado de la eléctrica
celebra ahora el momento dulce de
la empresa que preside, habla de su
trayectoria profesional y de los problemas
que ve en la economía española y global.
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PROTAGONISTAS
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AFAEL MIRANDA apareció con frecuencia en primera línea
informativa en 2007, cuando la eléctrica italiana Enel
compró Endesa. Como consejero delegado de la compañía,
le tocó lidiar con la transición de esa venta e intentar sacar
el mayor partido posible para los accionistas. Su trabajo
y el del entonces presidente, Manuel Pizarro, no debió de ser malo. El valor de la acción subió de los 19 a los 42 euros, en unos años
en los que Miranda salía en la portada de Financial Times diciendo “Endesa vale más”. “Algún accionista debió ponernos en
algún altar”, recuerda. Aquellos años frenéticos fueron el colofón
a su protagonismo en la liberalización e internacionalización
de Endesa y a su brillante trabajo en la modernización del sector
eléctrico español. Tras veintidós años como primer ejecutivo de
la compañía, este burgalés pasó a ser responsable de la Fundación en 2009. Poco después empezaron a ofrecerle los cargos que
hoy desempeña: presidente de Acerinox, de la Asociación para
el Progreso de la Dirección (APD), miembro del consejo de Hispania Activos Inmobiliarios, propiedad de George Soros comprada por Blackstone, y de BrookĀeld Asset Management, un
fondo canadiense tan grande como Blackstone, el más grande
del mundo, con activos por valor de 300.000 millones de dólares.
El mismo momento en el que hablamos, nos cuenta cómo el día
anterior BrookĀeld ha cerrado la compra por 12.000 millones de
dólares de JCB, el mayor fabricante mundial de baterías. La opinión de Miranda, que inició su carrera profesional en Tudor, fue
especialmente valorada por un consejo del que forman parte
personalidades como la mujer del multimillonario Michael
Bloomberg, un ex presidente de HSBC o un ex presidente del
fondo soberano de Singapur. Como se ve, no son pocos los que
quieren seguir aprovechando el talento de este ingeniero.
R
¿Por qué le atrajo Acerinox?
Se reinventó muy bien en la crisis. Introdujo mejoras muy signiĀcativas en su posición competitiva. El negocio del acero es
42
muy volátil, pero su crecimiento es muy signiĀcativo. La producción de acero inoxidable ha crecido casi un 6% desde 1950,
casi un 7% desde 1980. El incremento viene básicamente de Asia
desde hace unos años.
¿Qué ha cambiado más últimamente?
La guerra del acero se ha debido fundamentalmente a la irrupción
de China en el mercado. En 2004-2006 suponía el 5% de la producción mundial; hoy alcanza el 52%. Hay un exceso de capacidad que
se irá corrigiendo con el crecimiento de la demanda. En este contexto, Acerinox se está desenvolviendo bastante bien. Tenemos
un crecimiento orgánico interesante y somos la compañía más
global del mercado. Contamos con fábricas en cuatro continentes:
Europa, Estados Unidos, África y Asia. Es fundamental tener una
presencia global para aguantar la presión competitiva y el exceso
de capacidad. Vendemos en ochenta y cinco países. En Estados
Unidos tenemos una cuota del 35-40% del mercado de acero inoxidable. Somos una empresa española, pero también una empresa
americana por nuestra importante presencia allí.
Sus resultados de 2017, 4.627 millones de facturación y 234
millones de beneficio neto, fueron los mejores de la última
década. Sin embargo, la Bolsa les castiga.
Así es, aunque no somos los peor parados. En noviembre perdíamos
un 16% : más que el Ibex (ha descendido un 9%), pero menos que
nuestros principales competidores, que han caído un 50% y un 33%.
Creo que en la Bolsa hay una sobrerreacción de los inversores a las
noticias. Ocurre en nuestro sector y en otros, como la banca.
¿Cómo ve el futuro?
El consumo real, los sectores que dependen de nuestro acero,
van bien: la construcción, los fabricantes de línea blanca (refrigeradores, lavadoras), el automóvil… El consumo aparente, que
es el que deĀnen nuestros intermediarios, no tanto. La mitad
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PROTAGONISTAS
de nuestras ventas las ejercen ellos: almacenistas y grandes
distribuidores. Se Ājan mucho en el precio de las materias primas, al que va indexado nuestro negocio. Cuando el níquel cae,
paran de pedir. Aguantan con el stock y esperan a que baje más.
El precio del níquel tiende a caer, y por eso hicimos una previsión de resultado más baja para el próximo trimestre, aunque
el conjunto del año seguirá siendo mejor que el año pasado.
¿Cómo les afecta la presencia de empresas chinas en su
negocio?
Tienen unas reglas del juego completamente diferentes de las
nuestras. El primer fabricante de acero inoxidable del mundo es
de allí, y no le hemos visto una cuenta de resultados. No sabemos
cómo se Ānancia, quién le Ānancia, si tiene beneĀcios, qué condiciones laborales ofrece, si respeta el medio ambiente… En el mundo occidental, las empresas son cotizadas y los datos están a la
vista de todos. Estamos todos de acuerdo en que, si alguien es más
eĀciente, debe llevarse el pastel, pero tenemos que competir con
las mismas condiciones. Están tirando los precios, y eso justiĀca
que se les pongan barreras. Últimamente están actuando más en
cuestiones relacionadas con la contaminación o Ānancieras, pero sus precios bajos no se justiĀcan: es difícil una mayor eĀciencia
con las materias primas en los rangos en los que están.
A ustedes les beneficia la buena marcha de la economía en
Estados Unidos y la política que allí se está llevando a cabo.
Sin duda. La economía mundial se está resintiendo un poco,
pero los grandes clientes no se han resentido. Nos favorece que
EEUU vaya bien. Ha bajado los impuestos, ha parado la importación desleal china y ha eliminado algunas regulaciones impuestas por Obama en línea con lo que se estaba haciendo en
Europa. Se ha suavizado la legislación medioambiental y se ha
dinamizado el déĀcit de infraestructuras que tienen allí. El año
2019 será positivo. En EEUU no se ve ni atisbo de recesión. Veremos qué pasa a medio plazo con los tipos de interés por parte de
la Reserva Federal, la ināación y el efecto de la guerra comercial.
¿Qué le parece la figura de Trump?
Le medimos con mentalidad europea. Tiene aristas en su forma
de actuar, pero hay que medirle con la mentalidad del americano
medio. La gran cuestión es si su política comercial es dañina a
largo plazo para la economía mundial. Es una política de arre y
so. Se ha visto en lo que ha ocurrido con Canadá y México. Ha
terminado llegando a un acuerdo.
¿Cómo afecta la situación de Europa a su negocio?
Puso en marcha unas medidas de salvaguarda provisionales
con la cuestión china que se han mostrado ineĀcientes. Decidieron que no llegara a Europa más de la media importadora
que había entrado en los tres últimos años. No pusieron límites
de tiempo, de modo que las importaciones subieron y los precios
bajaron. Esperamos que esos efectos se corrijan a medio plazo.
¿Cómo ve España?
Tenemos una incertidumbre política que no ayuda nada a la estabilidad de la economía. Los anuncios que se están lanzando (SMI,
subida de impuestos...) no son positivos. Deberíamos empezar a
preocuparnos. No tendríamos que cometer los errores del pasado.
No es positivo todo lo que no nos lleve a seguir creciendo, creando
empleo y reduciendo la deuda. El Banco de España y Moscovici
(comisario europeo de Asuntos Económicos) ya han dicho que
subir el salario mínimo es negativo para el empleo. El Gobierno
anterior comenzó con un impulso reformista muy importante y
se paró. La economía española necesita reformas claves y consensuadas. Por ejemplo, en la educación. La universidad está anclada
en el siglo pasado y no ayuda a los jóvenes en nada de lo que van
a necesitar. La FP nos la cargamos por los complejos de la dictadura, cuando antiguamente estaba muy bien resuelta. También
necesitamos mejorar en competitividad. No puede ser que seamos
la economía número trece del mundo en términos de PIB y en
torno a la treinta en competitividad. Ahí no se mejora con salarios
más bajos, sino haciendo la estructura laboral mucho más āexible.
Se mejoró algo, pero ahora se está haciendo más rígida. Vamos en
el camino contrario.
El primer fabricante
mundial de acero es chino
y no le hemos visto una
cuenta de resultados
La energía es un terreno que usted conoce bien, y en el que
tenemos mucho que mejorar.
Todos compartimos la idea de ser líderes en una energía que
cuide el medio ambiente, descarbonizada, pero debemos hacerlo de un modo inteligente; si no lo hacemos así, nos van a
comer los que no vayan por esa línea. Es difícil admitir que el
coste de la energía para la industria en España o en Europa sea
un 40% superior al de Estados Unidos. Fabricar nuestro producto sale un 33% más caro en términos de energía si lo hacemos
en España que si lo hacemos en Estados Unidos. No es culpa
del sector energético. Más del 50% de los costes de la factura
energética no tienen nada que ver con el sector. Son errores del
pasado: de las renovables. España tendría que haber buscado
elementos de contraprestación a su coste. Hemos pagado fotovoltaica a 500 euros el megavatio/hora cuando el precio de
mercado era de 50. Hoy, la fotovoltaica es perfectamente competitiva a precio de mercado. Arrastramos los costes del pasado. Las decisiones energéticas han de ser cuidadosas y consensuadas con los actores energéticos y la propia industria.
¿Desaparecerán algún día esos errores de la factura?
Se irá arreglando conforme vayamos absorbiendo esos costes
ineĀcientes del pasado. Ahora se habla de la electriĀcación del
transporte: está bien, pero no es tan fácil. ¿No va a evolucionar
43
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PROTAGONISTAS
Rafael Miranda
piensa que en
España tenemos
una
incertidumbre
política que no
ayuda nada, y
que los
anuncios que se
están lanzando
no van en la
buena dirección.
¿Qué más frenos ve a nuestra competitividad?
Nuestra estructura industrial. Tenemos grandes empresas líderes
en muchos sectores, pero el tamaño medio es muy inferior al europeo. Nuestras empresas tienen una media de 10 empleados,
frente a los 17 de las europeas. Es difícil mejorar, pero se podría
intentar alguna política industrial que favoreciera el acceso de las
empresas a las economías de escala o medidas que aumentaran
su eĀciencia. El otro gran problema es el IDi. Está razonablemente bien resuelto en las grandes empresas, y es verdad que
quizá nuestro porcentaje global no pueda llegar al de nuestros
competidores. Mejoremos entonces en innovación colaborativa,
procuremos que las empresas grandes arrastren a sus proveedores. Habría que desarrollar políticas horizontales, no verticales
(centradas en el fomento de un sector), que son de hace cincuenta
años. Dar ayudas al IDi, mejorar la Āscalidad...
originado un líder mundial de la energía. Las condiciones que
impuso impedían que se produjeran las sinergias que preveíamos
entre las dos empresas. Tuvimos que desistir. Quizá podríamos
haber explorado otros caminos para resolverlo. En cuanto a la
compra de Endesa por parte de Enel, no tuvimos otro remedio que
resolverla. Probablemente algún accionista nos haya puesto en
algún altar por haber subido el precio de la acción de 19 euros,
cuando se inició el proceso, a 42 euros, cuando se vendió. En aquella época tenía un equipo de primer nivel: Pepe Bogas, que es el
actual consejero delegado de Endesa; Carlos Torres, próximo presidente de BBVA; Pedro Larrea, presidente de Ferroatlántica desde hace unos años, Jesús Olmos, que pasó luego a KKR… Los ataques políticos, los dejo para la hemeroteca. En cuanto a que la
comprara Enel, no es una buena noticia perder la españolidad. Los
centros de decisión son muy importantes. Cuando realizamos una
inversión en nuestra fábrica de Estados Unidos, como la que hemos
hecho recientemente de 140 millones, en Malasia o alguna mejora
en Sudáfrica, arrastramos a la industria española porque nos
sentimos españoles. Si estás fuera de España, el know how y los
bienes de equipo te los llevas de allí. Recordando la ināuencia que
teníamos en Europa, las empresas son los ejércitos que poseíamos
en los siglos XVII-XVIII. Se producirá un efecto arrastre si el centro de decisión está en España. Por otro lado, el capital hoy en día
no sabes de quién es. Lo controlan los fondos.
En su larga trayectoria profesional, hay dos hechos que quizá
destacan por encima del resto: la fallida fusión de Endesa e
Iberdrola en el año 2000 y la compra de Endesa por parte de
Enel en 2007. ¿Cómo los recuerda?
Fue un error no encontrar una solución para la fusión de Endesa
e Iberdrola. Hubo una concatenación de errores; primero, del Gobierno, del regulador. No se dio cuenta de que la fusión hubiera
¿Se equivocó Entrecanales en la gestión de su participación
en Endesa?
Para controlar una compañía, has de tener la mayoría. Ellos
(Acciona) llegaron a contar con el 30%. Antes gobernabas con
el 10%. Hoy los accionistas minoritarios, los institucionales y
el propio mercado son muy cuidadosos en que, si quieres mandar, has de poseer la mayoría, y Entrecanales no la tenía. Q
la tecnología lo suĀciente para hacer los motores de combustión
más eĀcientes en términos de medio ambiente? En treinta años,
que es el periodo que se ha marcado para su desaparición, pueden
transformarse perfectamente. Por otro lado, las renovables son
hoy en día competitivas. No lo eran hace quince o veinte años.
Podemos ser una potencia por nuestro sol y por nuestro viento. El
almacenamiento de la energía es hoy muy costoso, pero hay países
haciendo inversiones grandes. Se acabará solucionando.
44
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la economIa,
en primera persona
MADRID 108.0 FM
A CORUÑA 107.2 FM
MARIÑAS Y FERROLTERRA 107.5 FM
ASTURIAS 91.5 FM
ZARAGOZA 99.7 FM
ANDORRA 95.0 FM
ANDORRA 98.1 FM
BENIDORM 91.2 FM
ELCHE 104.4 FM
VALENCIA 107.1 FM
ALBACETE 102.2 FM
MARBELLA 92.2 FM
SEVILLA 102.7 FM
GRAN CANARIA 101.2 FM ű 95.4 FM
TENERIFE 91.3 FM
TENERIFE SUR 93.8 FM
SANTA CRUZ DE TENERIFE / LA LAGUNA / EL ROSARIO
88.5 ű 104.0 FM
LA LAGUNA / TEGUESTE / EL ROSARIO
95.2 FM
NORTE TENERIFE 97.2 FM
SUR TENERIFE 94.0 FM
TENERIFE SUR/VALLE DE GUIMAR 104.9
LA GOMERA NORTE 98.0 FM
LA GOMERA OESTE 103.5
y próximamente más cerca de ti...
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ESTRATEGIAS
De cómo Microsoft se
ha vuelto ‘socia’
de Apple en la carrera
del billón de dólares
La compañía fundada por Bill Gates ha asumido
que su camino al éxito pasa ahora en buena parte
por jugar en territorio de viejos rivales.
QJ. JOAQUÍN HERNÁNDEZ
EN A tus amigos cerca, pero más
cerca a tus enemigos’. La frase,
digna de una película tan mítica
como El Padrino, se puede aplicar
en la actualidad a lo que muchos
consideran también una batalla legendaria: la de Apple vs Microsoft. Mucho se
habló durante años incluso de una rivalidad entre los jefes de ambas compañías,
Steve Jobs y Bill Gates. Aunque parezca
mentira, sendas compañías funcionan
hoy casi como socias complementarias.
“A los ojos del consumidor, parece
que son competidores, pero están menos
en conāicto de lo que nos dice la leyenda”,
aĀrma Ricardo Pérez, profesor de Innovación Digital de la IE Business School.
El experto esgrime que ambas compañías “compiten de formas muy distintas
y desde el principio han emprendido
batallas diferentes”.
T
46
En efecto, Apple siempre se ha dedicado a crear dispositivos; su campo ha
sido el hardware y su primer gran icono
fueron los ordenadores MAC. Éstos conĀguraron un tipo de ordenador único, a
un precio más elevado que el resto de
los ordenadores del mercado pero capaces de hacer determinadas cosas mejor
que nadie, o, al menos, de una forma
única y original. He aquí quizá uno de
los factores diferenciales de la marca de
la manzana.
Microsoft, por su parte, siempre se ha
dedicado a ofrecer soluciones masivas,
priorizando la practicidad sobre la originalidad, y se ha centrado en lo que se
conoce como el software, esto es, herramientas para gestionar lo ya producido
con otras herramientas. Su gran icono
es el sistema operativo de ordenadores
Windows, seguido de las soluciones
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ESTRATEGIAS
Satya Nadella
ha sido capaz
de imponer
un nuevo ritmo
en Microsoft.
Con él al frente,
su empresa
ha rebasado
a Apple en valor
en bolsa
47
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ESTRATEGIAS
OfĀce (Word, Excel, Powerpoint, etc.),
que siguen funcionando en el ordenador
del usuario medio y en especial los del
mundo profesional.
En los tiempos del MAC y los PCs, elegir
entre una y otra opción era para muchos
una elección entre Apple y Microsoft. Y en
esa batalla, Microsoft parecía tener las de
ganar, siendo los MAC un producto que
quedaba reservado para los más pudientes
y con ciertas necesidades muy concretas.
Sin embargo, la innovación de Apple,
una de sus señas características, le permitiría destrabar la situación. “La creación de los Ipods –dispositivos para escuchar música de forma ubicua– cambiaron
el negocio de Apple”, recuerda Pérez, que
considera que ese hecho “marcó un antes
y un después”, toda vez que permitió a la
compañía fundada por Steve Jobs constatar que la innovación también podía ser
exitosa y ‘masiva’. “El Ipod fue un punto
de ināexión, el inicio de una carrera por
la electrónica de consumo”, dice Pérez.
Lo anterior quedó más claro aún con
el advenimiento de los iPhone, el principal negocio de la compañía en la actualidad. “Los MAC son hoy ya muy
marginales: suponen un 5% del mercado
y el 10% de los resultados de Apple. El
negocio de Apple hoy ya ni siquiera es
el iPod, sino el iPhone, que supone un
60% de sus ingresos”.
El lanzamiento del iPhone de Apple
ha intensiĀcado el reposicionamiento
de esta, pasando a dirigirse con sus productos a todo tipo de públicos y ámbitos.
La Ārma de la manzana ya no es solo de
diseñadores, creativos y jóvenes, sino
que se ha convertido en una marca de
referencia para los adultos que superan
los 35 años y con necesidades tecnológicas variadas tanto laborales como de
entretenimiento.
"El Ipod cambió el negocio de Apple
y fue un punto de inflexión,
el inicio de una carrera por la electrónica
de consumo"
Contrariamente a Apple, la percepción
de Microsoft se ha centrado hasta ahora
en el carácter práctico de sus productos y
no en su personalidad como marca. A través de Windows, Microsoft está presente
en más del 90% de los ordenadores a nivel
mundial, estima Pérez. Semejante presencia no le ha valido, sin embargo, para cultivar una lealtad en su comunidad de seguidores como la que posee Apple. Windows no ha sido necesariamente percibido
como un producto cautivador, sino más
bien como una simple herramienta, eventualmente afectada por problemas derivados del hardware de terceros, pantallazos
azules, virus y cargosas actualizaciones.
VALOR EN BOLSA
MICROSOFT – 848.00millones de dólares
APPLE – 845.000 millones de dólares
150%
REVALORIZACIÓN DE LA ACCIÓN DESDE QUE
NADELLA ES CEO
100%
50%
0%
2014
Datos a 29/11/2018
48
2015
2016
En 2007, con Windows Vista, Windows 7 después y luego, en 2010, el ecosistema formado en torno a Windows 8 y
Windows Phone, Microsoft intentó acercarse a Apple en la carrera de la lealtad de
marca. En 2012, además, hizo su primera
incursión seria en el mundo del hardware
con el lanzamiento de la familia de productos Surface. Esta nueva gama ha evo-
2017
2018
Fuente: Bloomberg.
lucionado desde entonces, moviéndose
entre híbridos de portátil y tablet hasta
el lanzamiento del Surface Studio, el primer ordenador de escritorio de Microsoft,
caracterizado por una pantalla abatible
y aplicaciones creativas.
Sin embargo, el proceso de consolidación de la imagen de marca de Microsoft tiene todavía un largo camino por
delante. Microsoft, siempre más centrado en la batalla de estar presente en la
forma de trabajar en la gente, intentó
frustradamente introducirse en el mundo de los móviles, una guerra en la que
tenía varios contrincantes a ambas bandas: la de los fabricantes (el hardware) y
la de los servicios (el software).
La empresa, entonces dirigida por
Steve Ballmer, apostó fuerte. Invirtió en
el navegador Bing, compró una compañía de hardware móvil (Nokia) y también
desarrolló un sistema operativo propio
para móviles. Sin embargo, nada de eso
funcionó. El protagonismo de Windows
y de OfĀce parecían ser la única salvación de una empresa que veía cómo el PC
había dejado de ser la solución que permitía a medio mundo trabajar y estar
conectado. El fracaso de Nokia llevó a
que Ballmer se retirara y dejara el cargo
de CEO en 2014 a Satya Nadella.
Nadella volvería a centrar la empresa
en ‘lo suyo’, el software, y para ello contaba con un as bajo la manga: Azure. La
plataforma de computación o servicios
en la nube de Microsoft, surgida en 2008,
se había ido consolidando en silencio
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ESTRATEGIAS
ASÍ HA SIDO SU ÚLTIMO TRIMESTRE
(cifras en millones de dólares)
APPLE
MICROSOFT
Ingresos: 62.900
Ingresos: 29.084
Beneficio operativo: 16.118
Beneficio operativo: 9.955
Beneficio neto: 14.125
Beneficio neto: 8.824
como una de las novedades más importantes de Microsoft en la última década,
ofreciendo un rendimiento y estabilidad
competitivos a un precio menor que las
soluciones de Amazon. El camino iniciado por Microsoft con Azure se convertiría
en piedra angular de un cambio radical.
“Uno en el que Microsoft pasaba de ignorar o despreciar a sus enemigos a acabar
convirtiéndolos en sus mejores amigos”,
resume el medio especializado Xataka.
La limitación principal de Azure frente a Amazon era su falta de soporte para
Linux, un histórico rival de Windows.
Según W3Techs, de cada tres servidores
web, dos usan Unix/Linux. Microsoft supo verlo, y así anunció máquinas virtuales
tanto para Windows como para Linux.
En octubre de 2017, Microsoft confesó
que el 40% de las máquinas virtuales presentes en Azure hacían ya uso de Linux. El
cambio llegaría también al escritorio, con
el Windows Subsystem for Linux (WSL),
que permitiría usar Linux en Windows, e
incluso a Android e iOS, con el OfĀce.
“Hoy Microsoft ha asumido que esas
batallas están perdidas por la vía del
hardware y del sistema operativo en exclusiva, ya que se trataba de mercados que
no le podían ser rentables, y se ha centrado en buscar la forma de estar presente
en el trabajo de los usuarios”, apunta Pérez, que observa un “cambio de cultura
de más colaboración y menos competencia, en la Ālosofía de Microsoft para volver
a ser atractivo” que está dando sus frutos.
Tanto es así que, en octubre de 2016,
las acciones de la compañía de Redmond
superaban ya los 60 dólares –cuando
Nadella asumió el cargo de CEO valían
menos de 40–, y batieron el récord anterior, de 1999. La empresa de Redmond
llegó en octubre de este año a superar en
valor de mercado tanto a Google como a
Amazon, y en noviembre superó a Apple
como la más valiosa del mundo.
En la nueva Microsoft se ha pasado de
la tradicional dependencia de Windows
u OfĀce a una situación en la que se complementan las anteriores con sus servicios en la nube, avances en inteligencia
artiĀcial y la entrada en algunos mercados wexperimentales† como la computación cuántica (un paradigma distinto de
la computación clásica, basado en cubits
y no bits) o la realidad virtual.
Aun así, hoy más que nunca son los
servicios a empresas los que centran la
atención de Microsoft. Eso ha quedado
claro con la evolución de Azure: los ingresos por esta línea crecieron cerca de un
80% en el primer trimestre del año Āscal
2019. También subieron más de un 30%
los ingresos tanto por OfĀce 365 como por
la red social laboral LinkedIn (comprada
por Microsoft en 2016 por más de 26.200
millones de dólares). Windows también
creció un 3%. Los ingresos de la compañía,
en suma, aumentaron un 14% en el último
año, hasta los 110.000 millones.
Microsoft se acerca a la valoración
bursátil de una Apple que se ha convertido este año en la primera empresa en superar el billón de dólares. La compañía de
Cupertino sigue a lo suyo, luchando por
innovar, más ahora que las ventas de los
iPhone y tablets han empezado ligeramente a caer, como reconoció la propia
compañía. “No sé cuanto tiempo podrá
estar Apple en un mercado mejorando un
producto sin mejores sustanciales”, dice
Pérez. “Los ingresos aumentan porque
venden más caro –la compañía acaba de
anunciar que dejará de publicar cifras de
ventas–, pero lo que no sé es cuál será el
siguiente éxito. Parece que el camino es
ser asesor digital de nuestra vida. El ultimo reloj de Apple ha sido aprobado por la
agencia americana de medicamentos para su uso como electrocardiograma reconocible por un medico: por ahí parece que
van las cosas”. Q
La apuesta por lo emocional es una marca
registrada de Apple, también bajo la
dirección de Tim Cook, que tiene cómo
desafío encontrar el 'nuevo Iphone'.
49
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ESTRATEGIAS
Endesa aprovecha
la subida
de la luz
QJUAN M. COMAS
L PASADO mes de abril comenzó una
escalada en el Precio Voluntario
para el Pequeño Consumidor
(PVPC). Un consumidor tipo con
4,4 kilovatios (kW) de potencia contratada y un consumo anual de 3.500 kilovatios a la hora (kWh) pagó el pasado
julio una factura mensual de 66,4 euros.
Es decir, un 2,1% más que en junio, un 4,5%
más que en enero, un 5,7% más que la media de los meses de julio entre el 2014 y el
2017, y un 8,6% más que un año antes.
Comparado con el mismo mes del
2009, el recibo de julio fue un 31% superior, según los datos que recopila Francisco Valverde, consultor energético y
analista del mercado eléctrico. Este experto calcula que, de continuar las tendencias actuales, dicho consumidor tipo
tendría que pagar 71 euros en diciembre,
un 5,3% más que un año antes.
Pero, ¿a qué se debe esta enorme subida que estamos sufriendo los consumidores? Según los expertos consultados por CAPITAL, el encarecimiento de
la factura de luz se debe básicamente a
varios factores: a la subida de los precios
mayoristas de la electricidad, a la subida
del petróleo (que el mes pasado comenzó
a moderarse) y del carbón por la mayor
demanda de China; y Ānalmente a la escalada del precio de los derechos de emi-
E
50
“La previsión
es que el coste
de la electricidad
siga subiendo
a corto plazo,
salvo momentos
puntuales de alta
generación eólica”,
señala un experto
sión de CO2, que las centrales contaminantes deben comprar para operar.
Pero eso no es todo. En los nueve primeros meses del año, la demanda de
energía eléctrica peninsular de España
creció un 0,9%, incremento que se sitúa
en un 1,1% si se corrigen los efectos de
laboralidad y temperatura. Esto signiĀca que si la demanda de electricidad aumenta, el precio aumenta aún más.
“En este contexto de precios altos,
Endesa ha dado muestra otra vez de su
capacidad para realizar una gestión eĀcaz de sus negocios en un entorno complejo y cambiante”, ha asegurado el
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ESTRATEGIAS
La eléctrica presentó unos resultados muy
positivos en los nueve primeros meses del
año “gracias a la buena gestión del mercado
liberalizado, la estable evolución del mercado
regulado y la recuperación del margen del negocio
de gas”, explican fuentes de la compañía. Mientras
tanto, el precio de la luz no para de subir. Antes
de fin de año, la factura podría rozar máximos
históricos. ¿Se traduce esta subida en más
beneficios para la compañía?
51
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ESTRATEGIAS
consejero delegado de la compañía,
José Bogas. “En este periodo, además,
Endesa ha realizado un esfuerzo inversor muy relevante en nueva capacidad
renovable (+37%), lo que se enmarca en
los compromisos asumidos por la compañía para impulsar un periodo de transición energética que permita avanzar
hacia un sistema energético totalmente
descarbonizado en 2050“.
“Los precios que estamos viendo son
reflejo de lo que está sucediendo a los
costes de la generación fósil, que se están
viendo muy afectados por el alza de sus
precios mayoristas: desde hace un año,
un 30% en el caso del carbón y un 40% del
gas natural. Y además ināuye el alza en
el coste de los derechos de emisión, los
cuales van directamente sumados a las
ofertas que hacen los generadores, habiéndose multiplicado por tres su coste,
con un incremento del 200%. Debido a
unos cambios que ha realizado la Unión
Europea en el mercado de derechos, la
previsión para su coste es que siga subiendo por lo que, si no hay cambios, me
temo que a corto plazo no creo que veamos bajadas de precios significativas,
salvo momentos puntuales de alta generación eólica”, explica Valverde.
De hecho, en los nueve primeros meses
del año y según explican fuentes de la com-
“En este contexto de precios altos,
Endesa ha gestionado de forma eficaz
sus negocios, en un entorno complejo
y cambiante”
pañía CAPITAL, Endesa ha conquistado
“una cuota de mercado del 24,2% en generación peninsular, del 43,7% en distribución
y del 33,6% en ventas de electricidad a clientes del mercado liberalizado”, lo que nos
hace pensar en la existencia de un oligopolio en el sector, que amenaza la libre competencia en un mercado híper-regulado.
En cuanto al precio de la acción, apenas ha sufrido cambios en los últimos
meses. En enero de este año su precio se
situó en los 18,66 euros, mientras que a
cierre de esta edición el precio se sitúa en
los 19,90 euros. No obstante, pasado mes
de abril, la Junta General de Accionistas
acordó la distribución a sus accionistas
de un dividendo total por un importe bruto de 1,382 euros por acción con cargo al
resultado del ejercicio 2017; lo que supuso
un total de 1.463 millones de euros en dividendos. Lo cual no está nada mal para
los tiempos que corren en el parqué.
Según nos cuenta Ángel Pérez Llamazares, del Departamento de Análisis
de Renta 4 Banco, “la acción se ha revalorizado un 12% en el último año, lo cual
está muy bien si tenemos en cuanta que
el Ibex ha bajado en torno a un 10%. La
acción de Endesa se ha situado como la
segunda mejor del parqué, sólo precedida por la de Naturgy”.
Según este experto, “el perĀl de la compañía está cambiando y por eso la recomendación a sus clientes es la de mantener
en cartera el valor. Endesa está sufriendo
un cambio estratégico, porque todo lo que
Borja Prado es el
presidente de
Endesa.
52
tiene que ver con la generación eléctrica en
este país está cambiando. El cierre de las
centrales de carbón y más a largo plazo de
las nucleares, obligará a invertir en formas
alternativas, como las energías renovables.
Así esperamos fuertes inversiones de la
compañía en los próximos años en este
tipo de fuentes”, aĀrma.
“De todas formas, esperamos que para el año que viene no se den cambios y la
acción se siga comportando como lo que
es, un valor refugio. Hay casas de bolsa
que incluso recomiendan este valor antes
que los propios bonos, debido a que siempre se ha comportado de forma muy estable ofreciendo rentabilidades anuales
cercanas al 7%”, añade Pérez Llamazares.
“Es cierto que los accionistas de Enel
han decidido reducir el pay out a los accionistas del 100% al 80% sobre beneĀcio
neto, aunque personalmente creo que
esto no hacía falta, pues existe aún margen suficiente para no penalizar a los
accionistas, pero en deĀnitiva, los italianos conocen muy bien su negocio”.
Sobre la evolución del precio de la
electricidad y de cómo estas alzas afectarán a la cotización de la compañía nos
dice que, en principio es indiferente: “No
tiene nada que ver. Para ello tenemos
que pensar en el margen bruto, si este
se reduce, se reduce también el dividendo al accionista. Ahora estamos asistiendo a una reducción de estos márgenes debido al encarecimiento de las
materias primas en los mercados internacionales: sube el carbón, el gas… en la
medida que esto ocurre, la compañía
debe pagar más y por tanto su margen
se reduce. Y es entonces cuando se resiente el dividendo”, explica.
El experto añade que “no se esperan
grandes cambios para el año que viene,
y el valor de Endesa en bolsa seguirá
ofreciendo buenas noticias a los inversores”, concluye. Pero recuerden: rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Q
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ESTRATEGIAS
Central nuclear de Almaraz, a la izquierda, y la térmica de As Pontes.
LOS NÚMEROS DE LA COMPAÑÍA
(en millones de euros)
enero-septiembre 2018
enero-septiembre 2017
diferencia
% var.
Ingresos
15.353
14.824
529
3,6
Resultado bruto de explotación
2.791
2.548
243
9,5
Resultado del ejercicio
1.199
1.092
107
9,8
ASÍ SE REPARTE EL NEGOCIO
(Beneficio neto. En millones de euros)
enero-septiembre 2018
enero-septiembre 2017
% var. % aportación al total
Generación y comercialización
394
310
27,1
33,0
Distribución
770
680
13,2
64,5
Estructura y otros (1)
29
95
(69,5)
2,5
1.193
1.085
10,0
100,0
TOTAL
(1) Estructura, servicios y ajustes.
LA EVOLUCIÓN EN BOLSA
2013
2015
2016
2017
2018
Fuente: Endesa
53
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ESTRATEGIAS
¿Qué está pasando
en el mercado
inmobiliario?
La vivienda se mueve entre el temor a una
burbuja por el incremento de los precios y el
aumento de la inversión extranjera. Algo está
ocurriendo, ¿pero qué es?
QJUAN M. COMAS
L SECTOR inmobiliario fue el que atrajo mayor inversión extranjera en
España el año pasado, ya sea por
necesidades de traslados laborales,
o bien personas que buscan nuevos
rumbos por inestabilidad política y económica que se vive en sus países de origen.
“Y esto se debe principalmente a que encuentran en Madrid una ciudad atractiva”,
nos cuenta José María Núñez, socio fundador del grupo inmobiliario House Hunting.
“Muchas empresas también valoran
la oportunidad de invertir en el mercado
inmobiliario español a mayor escala, y eso
se ha notado este año, tanto con nuevas
obras y rehabilitaciones de ediĀcios antiguos, como con inversiones en terciario
y residencial”, añade.
¿Y qué es lo que buscan estos inversores extranjeros, qué es lo que com-
E
54
pran? “Hay variedad de clientes e inversores extranjeros. Están los pequeños
inversores que buscan para inversión a
corto plazo o para vivienda propia, y los
que deciden meterse en una reforma y
poder vivir un tiempo para luego vender
y sacar el mayor rédito posible. También
está el perfil de inversor que juega en
otras ligas y busca inmuebles destinados a otro público, más lujosos, o grandes extensiones. Por lo general, están
interesados tanto en inmuebles para
reformar como llave en mano, y suelen
destinarlos al alquiler. Esto se ha visto
incrementado también con el auge del
alquiler turístico”, aclara Núñez.
Y en cuanto a las diferencias entre
inversores españoles y extranjeros, detectamos que, normalmente, el inversor
extranjero llega a España con un proyec-
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ESTRATEGIAS
to, con una decisión tomada de comprar
o bien con el cash para poder comprar
ya. Esto los hace muy efectivos a la hora
de decidirse a corto plazo. En el caso de
los nacionales, aún se siente un ligero, y
en algunos casos no tan ligero, recuerdo
de la burbuja inmobiliaria, y de todo lo
que supuso. Esto produce que las decisiones sean más a medio o largo plazo,
teniendo en cuenta que a muchos de ellos
les hace falta Ānanciación”, nos cuenta.
¿ESTAMOS ANTE UNA NUEVA BURBUJA? Si tenemos en cuenta la evolución del precio de
la vivienda en los últimos años, es innegable que los precios han ido subiendo
cada vez más. El metro cuadrado no
está, ni mucho menos, como en los años
de la crisis. Pero, ¿quiere esto decir que
nos encaminamos hacia una nueva bur-
buja inmobiliaria? Según algunos expertos consultados por CAPITAL, indican
que no necesariamente.
“Las nuevas condiciones de las entidades Ānancieras nos hacen ver que es
principalmente por la actualidad política nacional y regional. Sobre los precios: la oferta y demanda en venta están
más ajustadas que en otros años, lo que
permite que los precios no se disparen
Las decisiones de compra de los
inversores extranjeros son más rápidas.
Vienen con una idea clara y el 'cash'
suficiente para comprar casa
complicado que se repita tan pronto una
nueva burbuja. Ahora bien: aún no hemos salido del todo de la crisis inmobiliaria y el mercado está aún tierno y con
muchas incertidumbres originadas
de una forma desorbitada. En cuanto al
alquiler, la cosa cambia: el aumento de
la demanda, unido con la modalidad del
alquiler turístico, ha originado en los
últimos años una subida signiĀcati55
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
ESTRATEGIAS
va de precios, aunque esa subida se
ha ralentizado en el último semestre”,
indica Núñez.
Fernando Encinar, fundador de
Idealista.com, se maniĀesta en una línea similar. Encinar es un histórico en
el sector y un gran conocedor, además,
del mercado del alquiler. Un mercado
que hasta hace poco ha sido prácticamente residual. “Yo he vivido muchos
años de alquiler, cuando apenas existía
una oferta signiĀcativa en las grandes
ciudades. En Madrid capital, por ejemplo, hoy mismo tenemos más de 16.000
ofertas colgadas en nuestro portal; puede dar una idea de lo dinámico que se
ha vuelto este mercado”, nos dice.
vos pisos se ha reactivado y la contratación de hipotecas crece con fuerza. Pero,
sobre todo, el júbilo que vive el mercado
residencial se percibe en el notable rebote que están experimentando los precios
en el nuevo ciclo inmobiliario.
Según el Colegio de Registradores de
la Propiedad, “el precio de la vivienda no
sólo parece tomar un claro rumbo alcista, sino que la intensidad de dicho ritmo
también parece querer comenzar a romper niveles en principio no previsibles”,
aĀrman en su último informe. Los registradores destacan el favorable comportamiento del mercado inmobiliario e
hipotecario, pero advierten de que este
buen dinamismo “no justiĀca una inten-
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DE LA VIVIENDA EN ESPAÑA
(euros por metro cuadrado)
2.200
2002 4T
2004 3T
2006 2T
2008 1T
2009 4T
2011 3T
2013 2T
2015 1T
2016 4T
2.000
1.800
1.600
1.400
1.200
1.000
800
2001 1T 2002 4T 2004 3T 2006 2T 2008 1T 2009 4T 2011 3T 2013 2T 2015 1T 2016 4T
2018
Fuente: Tinsa
Según datos de la sociedad de tasación Tinsa, así ha evolucionado el precio
medio de la vivienda en España. Hemos
pasado de los 2.048 euros/m2 en el tercer
trimestre de 2007, a los 1.317 euros/m2 en
el tercer trimestre del presente año.
Así, y según nos muestra el cuadro
resumen del tercer trimestre de 2018, la
vivienda se ha revalorizado en España
un 4,9% sólo en lo que va de año. Barcelona, San Sebastián, Madrid, Bilbao y
Palma de Mallorca son las ciudades en
las que se paga más por metro cuadrado. Por el contrario, las más baratas son
Castellón de la Plana, Ávila, Lérida, Cáceres y Teruel.
El sector de la vivienda ha recuperado la alegría: la compraventa sube cada
vez a mayor ritmo, la promoción de nue56
El sector
de la vivienda
ha recuperado
la alegría:
la compraventa
sube,
la promoción se ha
reactivado
y la contratación
de hipotecas crece
con fuerza
siĀcación dirigida hacia niveles próximos a los dos dígitos. Desde una perspectiva global -reiteran los registradores en
su análisis- podemos afirmar que el
mercado se está debatiendo entre el crecimiento sostenido y la intensiĀcación
hacia cifras olvidadas”. Y atribuyen la
importante subida del precio de la vivienda a la consolidación del crecimiento
económico, la creación de empleo, los
bajos tipos de interés, el dinamismo del
mercado hipotecario y la demanda extranjera, fundamentalmente.
Fernando Encinar nos aclara que
hace unos años el porcentaje de extranjeros que adquiría una vivienda en España era pequeño. Hoy en día es mucho
mayor. Hemos visto cómo venezolanos,
colombianos y fondos soberanos de países de Oriente Medio han comprado
inmuebles en zonas muy concretas de
Madrid. La capital se ha convertido, como fuera en otro tiempo Londres o París, en un valor refugio para la inversión
extranjera, que nos ve ahora como una
tierra de oportunidades.
Encinar piensa además que ya se ha
puesto Ān a esos crecimientos tan espectaculares de dos dígitos, por ejemplo
en el mercado de compra-venta de Barcelona. Ahora asistiremos a alzas moderadas, como la experimentada en lo
que va de año, que es de en torno a un
5% con respecto a 2017. Sin embargo, y
a pesar de lo que este experto apunta,
cabe preguntarse qué pasará de aquí a
10 años si se mantiene esta tendencia.
“La mejor política pública para controlar el precio de la vivienda -continúa
explicando este experto- es la liberalización de suelo. Cualquier intento de
controlar los precios (ya sea del mercado del alquiler o en el de compra-venta)
por parte de la Administración, como
se está hablando ahora por parte de algún partido en Madrid o Barcelona, ha
sido un completo fracaso en países como Francia o Alemania. Los ciudadanos
deben entonces mirar a sus gobernantes
y pedir más suelo para que su precio
baje”, añade.
Por lo que se reĀere al alquiler, “no
creo además que puedan darse burbujas
en este mercado, como en ningún otro
mercado de rentabilidad. Lo que ha pasado es que estamos asistiendo a la re-
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ESTRATEGIAS
ASÍ ESTÁ EL MERCADO
(datos del tercer trimestre de 2018)
RESUMEN NACIONAL
(euros por metro cuadrado)
Variación interanual
4,9%
Diferencia desde máximos
35,7%
Var. Acum. 3T 2018
4,2%
Var. Acum. 3T 2017
3,5%
Tiempo medio de venta
7,8 meses
Precio medio
1.317 euros/m2
CAPITALES DE ESPAÑA MÁS CARAS
Barcelona, capital
3.383 euros/m2
San Sebastián, capital
3.151 euros/m2
Madrid, capital
2.876 euros/m2
Bilbao, capital
2.143 euros/m2
Palma de Mallorca, capital
1.995 euros/m2
CAPITALES DE ESPAÑA MÁS CARAS
Castellón de la Plana, capital
846 euros/m2
Ávila, capital
928 euros/m2
Lleida, capital
942 euros/m2
Cáceres, capital
973 euros/m2
Teruel, capital
977 euros/m2
Fuente: Tinsa.
Encontrar la casa apropiada cada vez es más fácil gracias a las apps y a los especialistas.
novación de los contratos de alquiler de
buena parte de los pisos ocupados hace
ahora cinco años, en plena crisis. Una
vez que ha comenzado una cierta recuperación hemos visto que los propietarios estaban ansiosos por recobrar alzas
en los precios que no pudieron repercutir a sus inquilinos en todo ese tiempo
en el que se ha dado la deāación”, aclara.
Desde hace ya algunos meses los propietarios han comenzado a subir precios, “pero ya se han dado cuenta también de que no los pueden subir más. El
mercado ya no lo admite”, concluye.
Sea como fuere, estamos ante una
recuperación del sector, pero no sabemos
muy bien hacia dónde nos va a conducir.
Los precios van al alza y las entidades de
crédito conceden préstamos hipotecarios
a un buen nivel, aunque con condiciones
más exigentes para garantizarse el pago,
nos recuerda. ¿Qué pasará si no se mantiene la creación de empleo? O, ¿qué pasará si los sueldos de muchos no les permiten acceder nunca a una vivienda
digna? ¿Seguirán subiendo los alquileres
también a medida que haya más gente
que no pueda acceder a un crédito?
Por eso, si está pensando en invertir
en el sector inmobiliario, permítanos un
consejo de la mano del Ānanciero estadounidense Warren Buffett: “A la hora
de invertir, el pesimismo es tu amigo y
la euforia, tu enemigo”. Q
Los ayuntamientos
tienen la llave
para hacer
que el precio
de la vivienda baje:
liberalizar
más suelo
57
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INNOVACIÓN
La nueva era
del trabajo
El desarrollo profesional evoluciona de distinto
modo en España y en el extranjero, y eso tiene
ventajas e inconvenientes. Lo analizamos.
QJORDI BENÍTEZ
A ATRACTIVA Ālosofía profesional de
Steve Cadigan, que expusimos en
nuestro número de noviembre, es
bien vista por algunos de sus colegas en nuestro país, aunque ven
muy lejana su llegada. Como recordarán, Cadigan, ex vicepresidente de la red
social profesional LinkedIn y asesor de
empresas, habla de una nueva era del
trabajo en la que las compañías cada vez
desaparecen antes y los empleados
aguantan menos en ellas. En ese contex-
L
que se ha avanzado en algunos terrenos
que tienen que ver con esta línea: “Por
ejemplo, se va diluyendo poco a poco el
hándicap de haber trabajado en varias
empresas”. Hasta hace poco, cambiar de
empleo con frecuencia creaba suspicacias
al ver un curriculum. Quizá se trataba de
una persona que daba problemas.
Gema Gómez, directora de Consultoría de Liderazgo en Talengo, también ve
algunos avances, como la aparición de la
posibilidad de que los empleados sugie-
Hasta ahora se veía como un hándicap
haber trabajado en varias empresas,
pero es algo que se está diluyendo
to, las empresas han de asumir que su
papel será aprovechar el tiempo que los
empleados estén con ellas y prepararles
para su próximo salto profesional. Un
mercado más dinámico y más interesante, siempre que haya oportunidades.
Moisés Arrimadas, director de Recursos Humanos de Intu, Ārma inglesa especializada en centros comerciales, cree que
es “un concepto maravilloso, pero el management en España aún no está preparado para ello”. Aun así, este experto cree
58
ran a la compañía por dónde les gustaría
que fuera su carrera profesional. Llegado
el momento de alcanzar ese puesto, habrá que ver si pueden desarrollarlo dentro o fuera de esa empresa. En cualquier
caso, cuando se apuesta por una persona,
tiene claro que “nadie invierte en un empleado para que pase a formar parte de
un pool maravilloso” del que se nutren
empresas de la competencia. Esa idea
encaja bien con Cadigan y Estados Unidos, pero aquí aún queda lejos.
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INNOVACIÓN
Empresas más veteranas, como Red
Eléctrica Española, creen en las carreras
a largo plazo y en la retención del talento.
Es una idea que sigue muy instalada en
nuestra cultura. La seguridad sigue estando entre los valores más destacados a la
hora de elegir un trabajo; pero eso no es lo
que viene de fuera. “En Estados Unidos y
UK se están empezando a hacer proyectos
organizativos de deconstrucción de puestos”, señala Ana Arnau, directora de Talento en la consultora Willis Towers Watson.
“Hay que plantearse cuál es la mejor manera de conseguir que el trabajo se haga
en términos de eĀciencia y calidad. Para
ello, hay que deconstruir los puestos en
tareas, y decidir qué se mantiene internamente, qué se automatiza con robótica o
inteligencia artiĀcial, qué puede realizar
una plataforma de expertos, o qué desarrollar mediante alianzas con otras compañías. El puesto de RRHH irá evolucio-
En las empresas se ha generado
mucha frustración
en torno a los resultados
de la transformación digital
nando hacia el de arquitecto de organización y talento”, añade.
Los americanos están más cercanos
a este panorama debido a su mentalidad
y a sus leyes. “Nuestro ecosistema empresarial es espeso, con poca renovación
y un mercado laboral que es rígido, y se
está haciendo más rígido aún”, señala
Moisés Arrimadas.
Las cosas, de todos modos, pueden
cambiar. “Nadie hubiera pensado hace
unos años que iban a llegar el autoconsumo eléctrico o el software libre”, seña-
la José Luis Mata, director de Gestión de
Talento en Red Eléctrica. Otra cuestión
es el ritmo al que vayan a llevarse a cabo
los cambios. La tan manida transformación digital ha sido una buena piedra de
toque. “En las empresas ha generado
mucha frustración”, asevera Moisés Arrimadas: mucha inversión sin una utilidad
clara. “Cada empresa ha de coger lo que
quiera y le puede servir. Esto no es Zara:
es prêt-à-porter”, añade.
Gran parte del problema está en que
no se implementa bien en la organi-
59
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INNOVACIÓN
zación. El proceso deberían liderarlo
los consejeros delegados, con el apoyo
de los directores de recursos humanos.
La realidad es que, muy a menudo, se
delega en un departamento de millennials, que no saben muy bien qué hacer
y que acaban siendo los enemigos de
toda la compañía.
El rechazo inicial al cambio es un
gran problema. Depende más de las personas que de las edades, aunque suele
pensarse que las diĀcultades aumentan
con los empleados veteranos. “El mero
hecho de pensar que vas a estar toda la
vida en una empresa hace que te funcionarices”, estima Gema Gómez. Por eso
gran parte del trabajo de los directores
de recursos humanos tiene que ver con
la gestión de la edad. “Hace poco me decían en uno de los grandes bancos que
a ellos no les cuesta atraer talento. Su
problema es que tienen gente que lleva
veinticinco años en la empresa, con un
compromiso relativamente bajo y que
no quieren moverse ni evolucionar. Alinearles con lo digital y conseguir recuperar su compromiso es un gran desafío”, señala Ana Arnau.
En países como Suiza tienen bien
trabajada la transición de sus empleados
más veteranos. “Cuando un directivo
llega a una edad, le dicen: vas a seguir en
tu cargo, pero el año que viene vas a cobrar el 90% de su sueldo y, tu sucesor, el
10%. El siguiente año, el reparto será de
80-20. Así, hasta el décimo año, se va re-
El mero hecho
de pensar que
vas a estar toda
la vida en una
empresa hace
que te
“funcionarices”,
según algunos
expertos.
ductividad: trabajar en otro sitio, en la
oĀcina del cliente… Unas veces tendrá
que ver con la conciliación, y otras veces
no. Es una visión más amplia”, estima
José Luis Mata.
Ana Arnau piensa que se ha avanzado mucho en este terreno. “Empresas
que hasta hace poco no querían ni oír
hablar de conciliación, están empezando a ofrecer horarios āexibles o teletrabajo”, aĀrma. “En nuestra empresa, por
ejemplo, durante las obras recientes de
Los espacios de trabajo abiertos tienen
ventajas, pero deben ofrecer zonas
para pensar y trabajar sin ruido
duciendo sueldo y horario. ¿Te imaginas
decirle a un directivo de 55 años en España que le vas a bajar el sueldo? Te responden que se quedan en su trabajo hasta los 63 años y, luego, a cobrar los dos
años de paro”, señala Moisés Arrimadas.
La transición, en este terreno, es difícil. También en otras tendencias que
van surgiendo. Una de las más clásicas
ha sido la conciliación. Su concepto ha
evolucionado. “El trabajo no es una
cuestión de conciliación, sino de pro60
la oĀcina en Madrid, muchos hemos teletrabajado durante casi un mes y esto
no ha tenido impacto en la productividad ni la calidad del trabajo”, añade.
Aun así, Arnau desmitiĀca algunas
medidas, como la posibilidad de teletrabajar para cuidar de los hijos.
“Cuando tienes niños pequeños, si estás
en casa, no te dejan trabajar. Además,
el teletrabajo requiere de un entorno
apropiado que te permita concentrarte
y aislarte de lo que está ocurriendo en
tu casa”, asegura. Por eso este grupo de
expertos en recursos humanos preĀere
hablar de trabajo āexible. En el caso de
atender a los hijos, se trata de cuidarlos
cuando se está con ellos y trabajar
cuando se acuesten, como saben tantos
padres de familia. La agencia Comunicación de Valor Añadido (CVA), de Marisa Cruzado, lleva varios años premiando iniciativas en este terreno, y se
notan los avances.
Otro de los mitos relacionados con
la conciliación y el teletrabajo que parece caerse es el de los espacios abiertos.
“En una empresa me dijeron que habían
dado a los empleados cierta capacidad
de trabajo en remoto, y se dieron cuenta
de que muchos se iban a casa. Los espacios abiertos les obligaban a irse para
poder concentrarse”, informa Moisés
Arrimadas. “Eso es algo que muchas
empresas se están replanteando”, reconĀrma Ana Arnau. “Los entornos de trabajo “open space” tienen muchas ventajas, pero deben ofrecer zonas para para
pensar y poder trabajar de forma individual sin ruido”, añade. Como tantas
otras cosas, a veces se olvida quién tiene
que usar las cosas antes de diseñarlas.
Habrá que ver si en el empleo se van
adaptando las estrategias a las demandas de los usuarios. Q
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OPINIÓN
Partidos políticos
y datos personales:
una regulación inquietante
LA NUEVA LEY ORGÁNICA DE PROTECCIÓN DE DATOS
MIQUEL PEGUERA
Profesor
de Derecho
de la Universitat
Oberta
de Catalunya
La norma es
preocupante
por su
fundamento
incierto y su
redacción
amplia y vaga
62
y Garantía de los Derechos Digitales, recientemente aprobada en el Senado, se halla envuelta en polémica. La Ley era esperada, y de hecho llega con
meses de retraso. Su objetivo principal es adaptar
nuestra legislación a la nueva regulación europea,
establecida en el Reglamento General de Protección de Datos (RGPD), que se aplica a todos los
Estados de la UE desde el pasado 25 de mayo.
No hay sorpresa, pues, en la aprobación de una
nueva ley, que deroga la antigua Ley Orgánica de
Protección de Datos. Lo que ha desatado la polémica es la inclusión, por vía de enmienda y poco
antes de la votación en el Congreso, de un artículo
que permite a los partidos políticos utilizar datos
personales de los ciudadanos en sus actividades
electorales. Si bien la norma fue aprobada por unanimidad en el Congreso (ni un solo voto en contra,
ni una sola abstención), la controversia que posteriormente se generó en los medios y en redes sociales sobre este punto hizo que la votación en el
Senado no obtuviera la misma unanimidad, y que
el precepto en cuestión pueda acabar recurrido
ante el Tribunal Constitucional.
Se trata del art. 58 bis, que considera amparada en el interés público la recopilación de datos
personales relativos a las opiniones políticas de
las personas que lleven a cabo los partidos políticos en el marco de sus actividades electorales,
siempre que se ofrezcan garantías adecuadas. La
idea no es completamente nueva. El propio RGPD
prevé en un considerando que “si, en el marco de
actividades electorales, el funcionamiento del
sistema democrático exige en un Estado miembro que los partidos políticos recopilen datos
personales sobre las opiniones políticas de las
personas, puede autorizarse el tratamiento de
estos datos por razones de interés público, siempre que se ofrezcan garantías adecuadas”. La ley
española, sin embargo, va mucho más allá, al dar
por supuesto, sin ninguna justiĀcación plausible,
que el funcionamiento de nuestro sistema democrático exige que los partidos recopilen esos datos
y los utilicen en sus campañas.
Conviene tener en cuenta que los datos personales sobre opiniones políticas se hallan especialmente protegidos por el RGPD. Con la cobertura que ahora ofrece la ley –supeditada a la
existencia de unas garantías adecuadas, que no
se explicitan – los partidos podrán recabar y utilizar estos datos sin consentimiento de los afectados. La amplitud de la autorización se conĀrma
en otro párrafo del mismo artículo, que establece
que “los partidos políticos, coaliciones y agrupaciones electorales podrán utilizar datos personales obtenidos en páginas web y otras fuentes
de acceso público para la realización de actividades políticas durante el periodo electoral”. La
norma se reĀere a datos personales. Por tanto, no
se trata de recabar información anónima y agregada sobre las preferencias políticas de los ciudadanos, sino de obtener opiniones políticas de
personas identiĀcadas o identiĀcables, y utilizar
esos datos en campañas electorales.
El mismo precepto da una pista de los posibles usos, al indicar que “el envío de propaganda
electoral por medios electrónicos o sistemas de
mensajería y la contratación de propaganda electoral en redes sociales o medios equivalentes no
tendrán la consideración de actividad o comunicación comercial”. Con ello se exime a estas comunicaciones del consentimiento exigible de
modo general a las comunicaciones comerciales.
No parece problemático entender que estas comunicaciones no tienen naturaleza comercial.
Lo destacable es que del artículo parece deducirse que los partidos podrán emplear los datos
personales sobre opiniones políticas para contratar publicidad en redes sociales, sugiriendo
por tanto que se puede tratar de publicidad personalizada en función de las ideas políticas de
cada usuario. Esto supondría cruzar una línea
roja que difícilmente puede encontrar amparo
en el RGPD.
Naturalmente, el artículo deberá interpretarse de conformidad con todas las exigencias del
RGPD, lo que sin duda limitará su alcance efectivo en la práctica. Tampoco es probable que los
partidos lo utilicen para enviar mensajes invasivos, que generarían el efecto contrario al buscado.
Pero la norma es preocupante por su fundamento incierto y por su redacción amplia y vaga, a
pesar de que exija la adopción de garantías adecuadas. Con los antecedentes conocidos en otros
países, la inquietud de los ciudadanos es perfectamente comprensible. Q
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OPINIÓN
Marcas de España,
aprendamos de LaLiga
PROMETO QUE NO ES UN CHISTE. ¿Saben de lo que
hablan un peruano, un colombiano, una argentina,
una hindú, una mejicana y dos españoles en Ciudad
de Méjico durante una cena de negocios? De fútbol.
Pero de fútbol español.
Según el último barómetro del Real Instituto El
Cano sobre la imagen de España en el exterior (2017),
el fútbol se ha convertido –con permiso de la gastronomía– en uno de los principales signos de identidad y origen de prestigio de España en el exterior.
LaLiga es ya una de las competiciones deportivas con mayor implantación a nivel internacional,
gracias a millones de aĀcionados en más de 180
países en los cinco continentes. ¿Y todo por qué?
Porque en LaLiga pensaron en global y no en local.
LaLiga ha buscado en los últimos años una mayor internacionalización del fútbol español. De ahí,
entre otras, los nuevos horarios matutinos o a la
hora de la siesta. De ahí sus campañas virales, sus
vídeos cuidados en cada una de las retransmisiones y sus lemas: It’s not football. It’s LaLiga.
La fórmula empleada es aparentemente sencilla: a mayor número de seguidores, más ingresos,
mejores jugadores, más espectáculo y, por tanto,
más éxito.
Creo que como país, en esto del country branding, deberíamos aprender de LaLiga.
Nuestro país se compone de empresas, sociedades, sectores y marcas líderes. Miren a Zara en
el mundo textil. Es la marca más reconocida en
todo el mundo, o al BBVA y al Santander en banca.
Las empresas españolas desarrollan los proyectos
de infraestructuras más grandes y complejos del
planeta. Y qué decir de las empresas hoteleras y de
nuestro sector turístico, el más competitivo del
mundo. Hasta la Seguridad Social española se ha
ganado un prestigio internacional fuera de serie
gracias, entre otras cosas, a que somos líderes en
donación y trasplantes de órganos. Pero esto a menudo no se dice, no se cuenta o queda eclipsado por
la acción de unos pocos. Por eso, hay que preocuparse en hacer un buen marketing como país, teniendo en cuenta que los principios son los mismos
que si quisiéramos tratar de vender un producto o
un servicio: la imagen que traslademos lo es todo.
Pensemos en grande y soñemos con llevar nuestras
marcas mucho más allá de nuestras fronteras. No
nos limitemos únicamente a ser buenos, hagamos
que esa “bondad” sea distribuida por medio mundo. Para eso necesitamos soñar primero en grande
y creernos que podemos ser un referente para muchos en el planeta. Olvidemos viejos complejos de
antaño y aprendamos de los mejores. Solo hay que
seguir el camino que ya nos han marcado.
La “marcapaís” es una estrategia integral de presentación, venta y comunicación ante la opinión pública de terceros para lograr ināuir en las percepciones existentes. Si esto se logra, el impacto queda. ¿O
no prefieren la tecnología japonesa, la ingeniería
alemana, la pasta italiana o el salmón noruego? No
es por casualidad, es por soñar, diseñar y exportar
las marcas más allá de su origen; al mundo. Soñemos,
diseñemos y exportemos nuestras marcas con orgullo. El mundo nos está esperando. Q
GONZALO
GIRÁLDEZ
Director General
de Agencia´71
Necesitamos soñar en grande
y pensar que podemos ser un referente
para muchos en el planeta
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PREMIOS CAPITAL
Los mejores del año
Premiamos a las empresas más destacadas de 2018
l 29 de noviembre celebramos
nuestra VI gala anual de entrega
de premios en la Real Casa de
Correos, sede de la Comunidad de
Madrid. En esta ocasión otorgamos
diez galardones. Entre ellos destacó una
nueva categoría, Valores en la empresa,
E
64
que concedimos a Alfonso Coronel de
Palma a título póstumo.
La celebración tuvo lugar en una sala repleta, que escuchó y vivió con atención la
emotiva entrega del galardón a la viuda
de Alfonso Coronel de Palma y los breves
discursos de los premiados, algunos de
ellos de un mayor contenido social (Ilunion, Osga), y otros de un componente
más ligado al desarrollo de las empresas,
como la estrategia (Naturgy), el apoyo
a la pyme (Telefónica), la transparencia
(Ferrovial)... En las siguientes páginas
pueden encontrar toda la información.
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PREMIOS CAPITAL
VALORES
EN LA EMPRESA
MEJOR ESTRATEGIA
EMPRESARIAL
ALFONSO CORONEL
DE PALMA
NATURGY
lfonso Coronel de Palma
falleció el pasado 5 de
febrero cuando era, entre
otras cosas, asesor jurídico
del Grupo Gestiona, representando al despacho Crowe
Horwath. Con él inauguramos la categoría de Valores
en la empresa, que Alfonso
Coronel de Palma representó
a la perfección a lo largo de
toda su trayectoria profesional. El premio fue recogido
por su esposa, Mercedes de la
Mata. Tras muchos años ejerciendo de abogado, fue presidente y consejero delegado de
la Cadena Cope entre los años
2006 y 2010. En esa etapa tuvo
la idea, entre otras tareas, de
contratar al actual equipo
de deportes de la emisora
(Tiempo de juego) y a otros
profesionales destacados,
como Juan Pablo Colmenarejo. También fue presidente de
la Fundación San Pablo CEU,
en donde cambió su modelo
educativo y lideró la apertura
de los proyectos de la universidad en Barcelona y Andalucía. Por todos los trabajos por
los que pasó, dejó una enorme
huella de talento ejemplar y
buen trato a los empleados.
aturgy ha trabajado su
estrategia con brillantez
en un año clave para la
compañía: el de la transición
de su anterior nombre (Gas
Natural Fenosa) al actual.
Por eso se lleva el premio a la
Mejor estrategia empresarial
del año. Naturgy empieza a
notar los efectos de su nuevo
plan estratégico 2018-2022
tan solo tres meses después
de haberlo puesto en marcha.
La estructura organizativa
se ha simpliĀcado y se ha
puesto en marcha una revisión de activos para hacer la
empresa más eĀciente( se ha
renovado el principal contrato de suministro del grupo
con la argelina Sonatrach(
se han conseguido nuevas
adjudicaciones de plantas
de generación renovable en
Australia y España… Como
consecuencia de este plan,
la compañía ha obtenido en
los primeros nueve meses de
este año un beneĀcio bruto de
explotación de 2.976 millones
de euros. La Ārma ha sido
también especialmente activa
en la denuncia de la polémica
comercialización de energía
puerta a puerta.
A
FOTOS: NICOLETA LUPE
O
Valores en la empresa: Alfonso Coronel de Palma
O
Mejor estrategia empresarial: Naturgy
O
Mejor adaptación/transformación del modelo empresarial: Engie
O
Conciliación laboral y familiar: Metlife
O
Promoción del empleo: Ilunion
O Compromiso con la sociedad: Grupo Osga
O Apoyo a la Pyme: Telefónica
O Empresa más innovadora: Volvo
O Contribución a modernización de la sociedad: G. H. La Moncloa
O Políticas de transparencia: Ferrovial
N
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PREMIOS CAPITAL
MEJOR ADAPTACIÓN/
TRANSFORMACIÓN DEL MODELO
EMPRESARIAL
CONCILIACIÓN LABORAL
Y FAMILIAR
PROMOCIÓN
DEL EMPLEO
COMPROMISO
CON LA SOCIEDAD
ENGIE
METLIFE
ILUNION
GRUPO OSGA
sta compañía (antes GDF
Suez) factura 65.000 millones de euros( desarrolla su
actividad en 70 países y tiene
155.000 empleados en todo
el mundo. El gran proceso
de transformación que está
viviendo es una evolución
continua con un objetivo claro:
convertirse en el socio energético de sus clientes al contar
con el conocimiento y experiencia para diseñar, operar
y mantener las diferentes
instalaciones, incluyendo
el suministro de la energía
requerida. Cuenta con 1.100
expertos distribuidos en sus
once centros de I+D repartidos
por el mundo. Su proceso de
transformación está contribuyendo a desplazar el modelo
centralizado del sistema energético actual, basado en la
oferta, hacia uno descentralizado, que coloque al cliente/
consumidor en el centro y
esté centrado en la gestión
de la demanda con el Ān de
descarbonizar la economía.
Esta evolución en un sector
tan cambiante la hace acreedora del galardón a la mejor
adaptación/transformación
del modelo empresarial.
etlife ha decidido reinventar su experiencia
de empleado, y lo ha
hecho dentro de un proyecto
denominado Construyendo
nuestro futuro. Pidió opiniones a sus colaboradores para
ver qué cambios se podían
implantar para favorecer la
conciliación laboral y familiar. Después de escucharles,
la compañía ha puesto en
marcha medidas como el
teletrabajo( el horario de
entrada y de salida adaptable(
retorno progresivo para la
baja de maternidad, en el que
la madre solo trabaja por las
mañanas durante un tiempo(
plazas de garaje para embarazadas( apoyo con campamentos de verano para hijos
de empleados… La compañía
trata de este modo de centrarse en las personas, que
asegura han formado parte
de su esencia durante sus 150
años de historia a nivel mundial y sus casi cincuenta en
España: cuidar de ellas y de
quienes más quieren a través
de propuestas de valor que
les aporten seguridad ante
los posibles imprevistos que
puedan surgir en sus vidas.
sta empresa del Grupo
Once ha logrado consolidar una plantilla de 36.000
profesionales especializados
en sectores altamente competitivos que responden a las
exigencias del mercado con
una verdadera implicación
en lo que hacen. El 40% de la
plantilla tiene algún tipo de
discapacidad. Solo en 2017,
ha creado 1.597 empleos para
este segmento de población
con tantas diĀcultades para
encontrar empleo. Los profesionales con alguna discapacidad se encuentran en
todas las áreas funcionales y
jerárquicas de las empresas,
en cualquier sector y casi en
cualquier ubicación. La compañía pone especial énfasis en
incorporar mujeres. Al mismo
tiempo, los diferentes grupos
de edad presentes en Ilunion
permiten una pluralidad de
perspectivas, la transmisión
del conocimiento y el aprovechamiento de las contribuciones de cada generación. El
incremento de la movilidad y
de las personas es uno de los
hechos sociales que más les
ha hecho ser conscientes de la
necesidad de esta diversidad.
ació hace veinte años
en Logroño y tiene 1.700
empleados. El 88% de
ellos son discapacitados.
Presta servicio a 300 empresas de nuestro país. Sus áreas
de trabajo son jardinería,
mantenimiento, control de
acceso, limpieza, servicios de
información, manipulados
y digitalización y gestión
documental. El grupo facturó
17 millones de euros en 2017.
El 48% de los empleados son
mayores de 50 años, y el 80%
son mujeres. El fundador de
la compañía, Óscar Galilea,
deĀne su empresa como una
Ārma de äpersonas que integran personas”. Explica que
hacen äinvisible” la discapacidad, pasando simplemente
a ver äpersonas trabajando, a
veces más acertados y a veces
menos, es decir, exactamente
igual que les sucede a ustedes
y a mí”. En su opinión, äuna
empresa se crea por la suma
del talento de sus empleados”,
poniendo en valor la necesidad de poner el foco en las
capacidades de las personas,
dejando de lado las diĀcultades que puedan surgir para
lograr los objetivos.
E
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M
E
N
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PREMIOS CAPITAL
APOYO
A LA PYME
EMPRESA
MÁS INNOVADORA
CONTRIBUCIÓN A MODERNIZACIÓN
DE LA SOCIEDAD
TELEFÓNICA
VOLVO
GRUPO HOSPITALARIO
FERROVIAL
LA MONCLOA
reó la Ruta Digital First
para ayudar a las pymes
a comprender mejor la
transformación digital. En
su objetivo de facilitar este
camino, acerca a las pymes
una propuesta completa de
transformación. La nube y
la conectividad son la base
para construir el cambio. La
propuesta identiĀca tres ejes
para digitalizar las pymes:
diferenciarse de la competencia (con servicios de
Marketing Digital y Business
Intelligence); aumentar la
productividad (evolucionando el puesto de trabajo en las
empresas hacia la movilidad
e incluyendo herramientas de
colaboración), y estar siempre
disponible para sus clientes
(con la mejor conectividad,
soluciones de cloud y seguridad). La compañía tiene
en el mercado de las pymes
uno de sus principales focos
estratégicos, y quiere seguir
siendo su socio tecnológico. A
través de otros servicios como
Movistar Fusión Empresas,
la Ārma gestiona ya más de
760.000 usuarios Ājos y móviles en la nube con su solución
de centralita virtual.
olvo Cars, el fabricante
de vehículos premium,
ha inventado una nueva
forma de disfrutar un vehículo: el servicio de suscripción
Care by Volvo. Con este servicio aseguran que tener un
vehículo será tan fácil, claro
y sencillo como poseer un
teléfono: bastará una tarifa
mensual de ámbito nacional
previamente negociada, que
además dará derecho a la
entrega de un vehículo nuevo
cada 24 o 36 meses.
Tras hacer su pedido por
Internet, los clientes de Care
by Volvo podrán llevarse su
nuevo Volvo sin preocuparse
por ninguno de los extras
habituales, como el pago de la
entrada, seguros, impuestos,
costes de mantenimiento o
diferencias relacionadas con
la zona geográĀca o la edad
del cliente. Además, dependiendo de la disponibilidad
regional, Care by Volvo ofrecerá servicios de conserjería
digital tales como repostaje,
limpieza, recogida para
mantenimiento o entrega de
las compras realizadas por
comercio electrónico en el
propio vehículo.
l Hospital Universitario
Moncloa, dentro del
Grupo Hospitalario HLA,
ha dado en los últimos meses
los pasos necesarios para
conseguir una mayor cercanía con sus pacientes. El
último de ellos fue el pasado
febrero, con la puesta en
marcha de una aplicación
cuyas características más
importantes son el ahorro
de tiempo para los usuarios
y una mayor eĀciencia en su
asistencia sanitaria.
La app HLA para smartphones y tablets da la facilidad
al paciente de realizar, por sí
mismo y a través de su dispositivo móvil, la identiĀcación
y registro de llegada al centro,
trámite que tradicionalmente
se realizaba en mostradores
o en cajeros, junto a otras
opciones que este sistema
permite, desde pedir una cita
o realizar un cambio de fecha
y hora, imprimir informes
de diagnóstico por imagen,
de alta, de consultas externas, resultados de análisis
clínicos, acceder al histórico
de citas pasadas o a las citas
pendientes, pudiendo eliminar la que se desee.
C
V
E
POLÍTICAS
DE TRANSPARENCIA
antiene una política de
comunicación abierta,
que busca la mayor
transparencia desde su salida
a bolsa a Ānales del siglo EE.
Esto ha hecho que haya sido
reconocida por los principales índices en materias de
buen gobierno, sostenibilidad
y acción social de forma continuada. En 2018 renovó por
decimoséptimo año consecutivo su permanencia en Dow
Jones Sustainability Index
(DJSI), siendo incluida en los
índices DJSI Europe y DJSI
World. Asimismo, reforzó su
posicionamiento en sostenibilidad, estando presente
en otros índices como el
FTSE4Good desde 2005 (y su
versión española, FTSE4Good
IBEE, desde 2008), el CDP y
el STOEE desde 2010. A ello
suma una comunicación que
combina las técnicas más clásicas con las últimas tendencias en comunicación digital.
La compañía fue premiada en
2010 en los European Excellence Awards en la categoría
de fusiones y adquisiciones
por su política de comunicación durante la fusión de
Ferrovial y Cintra.
M
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PREMIOS CAPITAL
B[NĀR`aN
empresarial
E
l colofón del acto fue el cóctel que se sirvió por parte de Sandó en el salón
central de la sede de la Comunidad de Madrid. Representantes de los
premiados (Ferrovial, Telefónica, Naturgy, la familia de Alfonso Coronel de
Palma, Engie, Ilunion, Osga, Metlife, Volvo y Hospital la Moncloa) celebraron la
VI edición de los Premios Capital, que disfrutaron de un auditorio abarrotado
y esperan ya a la edición del año que viene.
68
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En el mundo de la economía
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EC - Audiovisual Service
ANUARIO
2019: un año
de turbulencias
QJAVIER PÉREZ
La firma de
inversión
Robeco vaticina
un ejercicio con
incertidumbres
inquietantes que
habrá que saber
gestionar.
70
OBECO HA publicado su informe
2019, y sus previsiones no son
del todo halagüeñas. En su opinión, el mercado presentará dos
caras el curso que viene: “Por un
lado, tendremos un crecimiento continuado, superior a la tendencia, en las
economías desarrolladas, así como un
crecimiento algo mejor en los mercados
emergentes. Sin embargo, por otro lado,
se prevé que el brillante panorama económico se vea ensombrecido por la
preocupación sobre el Ānal del dilatado
mercado alcista que venimos viviendo,
R
la subida de los tipos de interés, las guerras comerciales, el posible sobrecalentamiento de la economía estadounidense y la inquietud en torno a Italia y el
Brexit”, señalan.
Sus analistas estiman que es probable que persistan las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, pero
sin experimentar una escalada signiĀcativa. El crecimiento en la UE posiblemente se corresponda con el de 2018 y,
por tanto, seguirá situándose por encima
de la tendencia. “Un importante factor
de riesgo negativo pasará a ser cosa
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ENERO
ABRIL
OCTUBRE
CIRCLASSICA / 01-06
EXPOFRANQUICIA / 04-06
PUERICULTURA MADRID / 03-06
33 EL MUSICAL / 01-27
SALÓN DE GOURMETS / 08-11
MADRID GAMES WEEK / 03-06
JURASSIC WORLD The Exhibition / 01 En-17 Feb
FERIA INTERNACIONAL DEL JUEGO / 9-10
EXPOCECOFERSA / 08-09
PROMOGIFT / 15-17
MULAFEST / 26-28
TRAFIC / 08-11
FITUR / 23-27/ 26-27
100 x 100 MASCOTA / 27-28
LIBER / 09-11
28th EADV Congress / 09-13
MERCEDES-BENZ FASHION WEEK MADRID / 24-29
MAYO
ESTAMPA / 17-20
ARCOlisboa (Lisboa) / 16-19
SALÓN LOOK / 18-20
FIMI / 01-03
DES 2019-DIGITAL BUSINESS WORLD CONGRESS / 21-23
FRUIT ATTRACTION / 22-24
INTERGIFT / 06-10
SALÓN DEL VEHÍCULO DE OCASIÓN / 24 May-02 Jun
1001 BODAS / 25-27
BISUTEX / 07-10
SIMA / 30 May-02 Jun
SIMA OTOÑO / 25-27
FEBRERO
MADRIDJOYA / 07-10
EXPOTURAL / 31 Oc-03 Nov
MOMAD / 8-10
JUNIO
16º CONGRESO DE ACTUALIZACIÓN EN PEDIATRÍA / 14-16
Eco Living Iberia / 06-07
NOVIEMBRE
HIP– HOSPITALITY INNOVATION PLANET / 18-20
Organic Food Iberia / 06-07
SIMO EDUCACIÓN / 05-07
SEMANA DEL SEGURO. XXVI EDICIÓN / 19-21
GYM FACTORY ACTIVE / 08-09
BIOCULTURA / 07-10
INTERSICOP / 23-26
DIGICOM / 11-13
EMPACK / 13-14
CLIMATIZACIÓN Y REFRIGERACIÓN C&R / 26 Feb-01 Mar
ALTFUELS IBERIA / 12-13
LABEL & PRINT / 13-14
GENERA / 26 Feb-01 Mar
TRAFIC LATINOAMÉRICA (Colombia) / 13-15
LOGISTICS & DISTRIBUTION / 13-14
HydroSenSoft / 26 Feb-01 Mar
SALÓN LOOK (Santiago de Chile) / 15-17
PACKAGING INNOVATIONS / 13-14
SIGA / 26 feb-01 Mar
GamerGy / 21-23
VENDIBÉRICA / 13-15
Tecnova-PISCINAS / 26 Feb-01 Mar
FIMI / (Pte. fechas)
FERIARTE / 16-24
IFEMA MADRID HORSE WEEK / 22-24
ARCOmadrid / 27-03 Mar / 01-03 Mar
MARZO
JULIO
BEBÉS Y MAMÁS / 23-24
MERCEDES-BENZ FASHION WEEK MADRID (Pte. Fechas)
MetalMadrid / 27-28
ShoesRoom by MOMAD (Nave Matadero) / 01-03
RETROMÓVIL MADRID / 29 Nov-01 Dic
SALONE DEL VEICOLO D’OCCASIONE (Roma) / 07-10
SEPTIEMBRE
WATM Congress / 12-14
MOMAD / 06-08
DICIEMBRE
MOTORTEC AUTOMECHANIKA MADRID / 13-16
BISUTEX / 11-15
JUVENALIA / 05-08
IBERZOO + PROPET / 21-23
INTERGIFT / 11-15
ALMONEDA Navidad / 11-15
CINEGÉTICA / 21-24
MADRIDJOYA / 11-15
REHABITAR MADRID (Palacio de Cibeles) / 22-24
MEAT ATTRACTION / 17-19
WORLD OLIVE OIL EXHIBITION / 27-28
29th ERS Annual Congress / 28 Sep-02 Oc
SEMANA DE LA EDUCACIÓN:
ShoesRoom by MOMAD (Nave Matadero) (Pte. Fechas)
— AULA / 27-31
— EXPOELEARNING / 28-29
— INTERDIDAC + CONGRESO RED / 28-30
— SALÓN INTERNACIONAL DE POSTGRADO Y FORMACIÓN
CONTINUA / 28-30
— SCHOOLS DAY / 30-31
FARMAFORUM + Biotechforum +
Cosmeticaforum + Labforum / 28-29
ALMONEDA / 30 Mar-07 Ab
Todas las actividades son de carácter profesional,
excepto las señaladas como abiertas al público
Más información en 902 22 15 15 o en ifema.es
Calendario sujeto a modificaciones, actualizado a fecha 21/11/2018
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ANUARIO
del pasado el 29 de marzo de 2019,
cuando el Reino Unido abandone la UE.
Cabe esperar un acuerdo de transición,
que esencialmente dé lugar a pocos cambios reales”, aĀrman. El plan presupuestario del nuevo gobierno italiano, aseguran, constituye un segundo factor de
riesgo, ya que vulnera los acuerdos previos con la UE en materia de presupuestos generales. No obstante, Robeco considera que Italia terminará por ceder, ya
que de lo contrario los intereses del país
se verían perjudicados.
El diferencial de crecimiento entre
los mercados emergentes y desarrollados
embargo, es prudente prepararse para
las turbulencias que se avecinan”, dicen.
“Los inversores harían bien en empezar
a buscar acciones más defensivas, con
elevada calidad, valor y bajo riesgo. Aunque la renta variable estadounidense
suele caliĀcarse de defensiva, su atractivo ha disminuido, ya que los inversores
se han posicionado para una situación
extremadamente favorable al riesgo en
EEUU en comparación con otras zonas.
En su lugar, ante la atenuación de los
riesgos asociados al Brexit y a Italia, las
acciones europeas resultan más atractivas”, continúan.
El primer ministro
de Italia, Giuseppe
Conte, tiene
mucho que
dialogar con la
Comisión Europea.
En la imagen, con
su presidente,
Jean-Claude
Juncker.
irá ampliándose lentamente, estiman en
Robeco, lo que supondrá una oportunidad de cosechar mayores rentabilidades
para los inversores con más tolerancia
al riesgo. “En China, las decisiones políticas se encaminarán a mantener una
tasa de crecimiento relativamente elevada, por encima del 6%, aunque seguramente no tengan más remedio que aceptar una cifra más baja que la de 2018.
Gracias al continuado crecimiento de
China y los mercados desarrollados, 2019
será seguramente un año bastante bueno
para los mercados emergentes”, aĀrman.
En cuanto a los mercados, en Robeco
aseguran que se mantiene la preferencia
por la renta variable sobre la fija. “Sin
72
En los mercados de renta fija será
complicado encontrar rentabilidades decentes, creen en Robeco. El crédito y los
bonos high yield tienden a experimentar
diĀcultades durante las últimas fases del
ciclo económico. Las caliĀcaciones crediticias medias han bajado con los años, lo
cual, combinado con el bajísimo nivel de
los diferenciales y los intereses, no hace
pensar que en esta ocasión la evolución
vaya a ser diferente. Robeco tampoco espera mucho de la deuda pública en euros.
Aunque sus intereses han aumentado ligeramente, continúan en niveles notablemente bajos y es probable que suban
cuando los bancos centrales pongan Ān
a sus programas de āexibilización cuan-
titativa. En el lado positivo, la deuda pública estadounidense probablemente
pase a ser una categoría de activos interesante a medida que vayan subiendo los
intereses en renta Āja. Asimismo, la deuda de mercados emergentes en moneda
local resulta ahora más atractiva debido
a la enorme depreciación de las divisas
emergentes y al hecho de que sus intereses
son mucho más elevados que en los mercados desarrollados.
Para Leon Cornelissen, economista
jefe de Robeco, “cabe esperar algunas turbulencias en 2019. Tenemos el Brexit, Italia, las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, la posibilidad de que
la economía estadounidense se sobrecaliente, y la perspectiva de que los bancos
centrales terminarán en algún momento
por pisar el freno con decisión para ralentizar el crecimiento. Los inversores harían
bien en estar preparados para cuando
estas previsiones se cumplan”.
En opinión de Jeroen Blokland, gestor
de fondos multiactivos en la compañía,
“las cotizaciones seguramente suban antes de que las cosas empiecen a calentarse de verdad, por lo que tiene sentido comenzar a centrarse en las acciones con
perĀl más defensivo. Además de la renta
variable de bajo riesgo, consideramos que
las acciones con valoración reducida, calidad elevada y/o buena rentabilidad por
dividendos entrarían también en esta
categoría. Tras casi un decenio registrando rentabilidades superiores a la media,
la renta variable estadounidense se encuentra sobrevalorada, sobre todo en
comparación con la de otras zonas. Esperamos que cambien las tornas, y que eso
genere oportunidades de cara a 2019”. Q
La posibilidad
de que
la economía
de Estados
Unidos
se sobrecaliente
está ahí
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OPINIÓN
Viajeros
COMO TODOS LOS GRANDES CINEASTAS, Bernardo
Bertolucci –que nos ha dejado hace unos días– es un
gran analista de la realidad. Y un artista que –con el
cine– nos faculta inteligentemente su opinión. Me
acuerdo mucho de una escena de su película The
Sheltering Sky (El Cielo Protector, en España) en la
que, llegando a un lugar desértico del Sahara, Debra
Winger comenta con John Malkovich algo así como:
“Hemos llegado. Aquí somos turistas”; y le contesta
Malkovich: “Turistas, no: viajeros”; entonces surge la
pregunta de Debra: “¿Pero cuál es la diferencia?”, a
lo que le responde el protagonista: “El turista, cuando llega, empieza luego a pensar cuándo volverá a
casa; el viajero nunca sabe cuándo va a volver”.
Me acordé de este diálogo cuando Bertolucci nos
ha dejado. Y siempre lo he interpretado como análogo
a muchas de las dicotomías de nuestra vida: la democracia y la demagogia; el político y los ciudadanos; o el
orden del día y el orden del futuro. Pienso que el aislamiento entre las dos caras de estas dicotomías es lo
que nos está haciendo perder la esperanza.
En realidad, los excesos del liberalismo económico de los años ochenta y noventa –con Friedman
como líder– han llevado a un ambiente paradisíaco
en que todos gastábamos lo que teníamos y lo que no
teníamos. Y esperábamos que la globalización económica fuera el destino salvador de toda la empresa,
de todos nosotros. La globalización era para Occidente en esos momentos el sueño americano de épocas pasadas. No ha sido así. La globalización no se
ha controlado, y ha generado una situación de verdadera deāación, por la competencia de unos productos orientales imposible de dominar. Y una deāación que nadie quiso asumir.
Paralelamente a ese fenómeno de deāación hemos tenido los primeros frutos de la tercera ola de
Tofāer: la revolución tecnológica y la tecnología que
se sobrepone al empleo.
Bien: la última deāación conocida ha sido la de
los años treinta del siglo pasado. Seguramente ya no
existe ninguno de los economistas que la dominaron
para pasarnos sus trucos. Y como el mundo hoy es
menos de verdaderos economistas y más de los MBA,
la única estrategia de reacción posible en política,
como en las empresas, ha sido el recorte de gastos.
Aquí entra la sabiduría popular: “Al mal tiempo, buena cara”. Es decir: hay que explicar lo malo como si
fuera bueno: la demagogia como base de la política.
La demagogia nos hace estar contentos, pero no
nos trae felicidad. Y en política significa solo “más
gasto público”. Por ello, la demagogia se paga caro:
hace cristalizar el descontento. Y cuando tenemos el
descontento diseminado por todas las clases abrimos
las puertas a los movimientos radicales. El comunismo
que Marx inicia en la Inglaterra de la Revolución Industrial no ha sido ni más ni menos que eso. En su
extremo, Lenin y Stalin han ido más lejos: contra el
descontento todo tiene que morir para nacer de nuevo.
La Historia ha demostrado que estaban equivocados.
Trump, Salvini, Bolsonaro, o mismo el Brexit no son
más que reacciones al exceso de demagogia de la política actual. Y a la imposición de valores morales y
sociales extraños a la esencia de las personas y de los
pueblos. Y a pesar de todas las críticas de la izquierda
que no admite perder el poder, sobreviven y avanzan.
¿Sobrevivirá también Europa a este movimiento
de retorno a la esencia cultural y social de los pueblos? No lo sabemos. Sí que vemos que en nuestra
Península Ibérica hemos creado nuestro “mercado
único”. Los empresarios, como las personas –más que
los políticos–, han construido una comunidad cada
vez más interdependiente. Las fronteras que hemos
deĀnido desde el siglo XII nos han proporcionado
dos realidades totalmente complementarias: en la
geografía, en la sociología, pero sobre todo en la visión del mundo. América para unos; África y Oriente
para otros. Esta es nuestra riqueza y el gran reto.
Pero necesitamos de un Estado que nos vuelva a centrar en el respeto por nuestras raíces, por nuestra
identidad y nos traiga objetivos nacionales y, también, objetivos ibéricos. Objetivos que sean claros y
consensuados. Pero sobre todo que sean superiores
a la capacidad de visión de la generación que tiene el
poder. Las izquierdas, tanto en España como en Portugal, no lo entienden así. Y mientras discuten los
derechos de los animales, el mundo avanza (quizás
peligrosamente) en el sentido contrario.
Por eso la película de Bertolucci tenia razón: están
los que pasan y los que quedan. Y los ‘viajeros’, en
este caso, somos todos nosotros. Q
JOSÉ ANTONIO
SILVA E SOUSA
Presidente de la
Fundación LusoEspañola
La demagogia nos hace estar contentos, pero no nos trae
felicidad. En política significa solo más gasto público y se
paga caro: hace cristalizar el descontento
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CAPITAL PARA RAFAEL HOTELES
RAFAELHOTELES BY LA PLETA
UNA EXPERIENCIA DE LUJO
EN BAQUEIRA
74
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CAPITAL PARA RAFAEL HOTELES
R
AFAELHOTELES BY LA PLETA está
ubicado en la estación de esquí Baqueira
Beret, cara norte de los Pirineos, cota
1.700, a escasos tres minutos del telesilla
de Esquirós.
Dispone de 68 confortables habitaciones, de todo tipo:
dúplex, con salón, comunicadas, suites, etcétera.
Además, cuentan con vistas a la montaña y al precioso
Valle de Arán y se adaptan perfectamente a las
necesidades de cada grupo o familia.
Es un hotel excepcional donde desconectar unos días en
familia o con un grupo de amigos o disfrutar de un
exclusivo incentivo de empresa.
Además de poder disfrutar del esquí u otro deporte de
nieve, el hotel cuenta con una serie de espacios
‘gourmet’ creados para el deleite de los paladares más
exigentes. Diferentes propuestas adaptadas a todo tipo
de gustos: ”DEL GEL AL FOC”–cocina creativa catalana
e internacional–, “LA PLETA SUSHI RESTAURANT”–
auténtico sabor japonés que combina los platos
tradicionales con un guiño creativo–, “LA
RACLETTERIE” –para los amantes del queso– y “PETITA
BORDA” –espacio más informal que ofrece platos de
temporada–, sin olvidar las Jornadas Gastronómicas con
ESTRELLAS MICHELIN by La Pleta que por quinto año
consecutivo renueva su compromiso con la alta
gastronomía de la mano de ‘chefs’ con estrella Michelin
y sus innovadoras propuestas que hacen de estas
veladas una experiencia culinaria única e irrepetible.
El Occitania Spa es uno de los secretos mejor
guardados del hotel. Se trata de un acogedor e íntimo
espacio dedicado al equilibrio entre cuerpo y mente a
través de tratamientos integrales basados en antiguas
tradiciones pirenaicas. Dispone de circuitos de aguas,
jacuzzi, musicoterapia, sauna sueca, ducha bitermal,
cabinas de masajes individuales o en pareja o baño de
nieve, turco y de lodo.
Puedes vivir una experiencia inolvidable en el
Occitania Spa con tratamientos détox, relax o belleza
y deleitarte con las distintas opciones gastronómicas
que ofrece el Hotel.
Todo ello con la incomparable experiencia que
proporciona un servicio personalizado para que la
estancia sea una auténtica aventura de lujo. Q
www.lapleta.com
reservas.lapleta@rafaelhoteles.com
75
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motor |
EDICIÓN LIMITADA
NUEVO BMW X5
EL PLACER DE CONDUCIR
CON TALENTO Y DINAMISMO
QWENCESLAO PÉREZ GÓMEZ
76
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EDICIÓN LIMITADA
Y
A ESTÁ DISPONIBLE en España la
cuarta generación del BMW X5, un
modelo que viene a consumar 20 años
de historia, pues la primera generación
se lanzó en 1998. Este nuevo X5
impresiona por su riqueza de innovaciones y
representa la personificación más convincente de
la concepción del Sports Activity Vehicle (SAV),
con su capacidad de aventurarse fuera de la
carretera, combinada con un talento para el placer
de conducción y el dinamismo dentro de ella.
La característica más llamativa de la parte
delantera es la gran parrilla de riñón BMW
envolvente de una sola pieza. El nuevo BMW X5
equipa de serie faros LED, mientras que el sistema
de luces láser de BMW con faros LED adaptativos
se ofrece como opción para optimizar la función
de la luz larga.
Exclusivo ambiente en el interior. En su interior
destaca la clara disposición del panel de
instrumentos y la consola central que
proporcionan una sensación de espacio. La
posición de asiento elevada, un nuevo diseño del
panel de instrumentos y la pantalla de control, así
como el vanguardista concepto de visualización y
control, optimizan la capacidad del conductor
para mantener el control sobre el vehículo. Los
ocupantes delanteros y traseros disfrutan de
amplio espacio en un ambiente exclusivo y
confortable. Otros nuevos elementos diseñados
para maximizar el bienestar a bordo del BMW X5,
son los asientos multifuncionales, portavasos
refrigerados/calefactados, techo panorámico de
cristal Sky Lounge, iluminación interior dinámica,
| motor
sistema de sonido envolvente Bowers & Wilkins
Diamond, sistema profesional de entretenimiento
para el asiento trasero con pantalla táctil de 10,2
pulgadas, y aplicaciones de vidrio para controles
seleccionados.
El respaldo del asiento trasero se puede plegar en
configuración 40:20:40, aumentando la
capacidad del maletero de 645 litros a un máximo
de 1.860 litros. Se ofrece como opción la tercera
fila de asientos para dos pasajeros adicionales,
que se espera que esté disponible en este mes de
diciembre.
Motorizaciones. El nuevo BMW X5 llega con una
gama de tres motores de seis cilindros en línea,
con potencias desde 265 hasta 400 CV y todos,
acoplados a la caja de cambios automática
Steptronic de ocho velocidades, que ofrece una
eficiencia y dinámica de cambio optimizadas, con
tracción total/inteligente, suspensión neumática
y, con consumos de combustible de entre 11’6 y
6’0 litros/100km, en ciclo mixto y, emisiones de
CO2, de entre 264-158 gr/km, también en ciclo
mixto cumpliendo, todos con la normativa de
emisiones EU6d-TEMP.
El asistente de movilidad personal BMW
Connected, está disponible para proporcionar
conectividad sin fisuras entre el automóvil y los
dispositivos digitales.
El nuevo BMW X5 es, también, el primer modelo
de la marca que se puede abrir con la llave digital
de BMW a través de un teléfono inteligente. Sus
precios comienzan en 72.800 euros, para el
acabado más básico, hasta 111.800 euros, del tope
de gama. Q
Q POTENCIA: 265/400 CV
Q EMISIONES CO2: 158/264 GR/KM
Q CONSUMO MIXTO: 6’0/11’6 LITROS/100 KMS
Q SUSPENSIÓN NEUMÁTICA
Q 5/7 PLAZAS
Q MALETERO:645/1.860 CM3
77
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comer y beber |
EDICIÓN LIMITADA
LA 1ª TRUFA NEGRA
DE ESPAÑA SE PRESENTA
EN VALENCIA
EL EVENTO TRUFERO DE EL TORO
MARCA EL INICIO
DE LA TEMPORADA
Productos
agroalimentarios de
calidad
acompañaron a la
trufa negra.
CHEMA FERRER
Periodista
78
L
A TEMPORADA DE LA TRUFA NEGRA 2018-19
arrancó el pasado lunes 19 de noviembre en Valencia en un acto donde se expusieron los primeros ejemplares recolectados ante hosteleros y
prensa especializada. Este se llevó adelante en el
Gastro Mercat del Centro de El Corte Inglés de la calle
Colón de la ciudad del Turia. La 1ª Trufa de España se
enmarca dentro de los actos que lleva adelante la Feria
de la Trufa de El Toro, decana entre las ferias truferas y
primera en el calendario nacional, ya que se celebró en
la localidad de El Toro (Castellón) durante los días 24 y
25 de noviembre de 2018.
El evento contó con la participación de truficultores,
elaboradores de productos de trufa y viveristas
trufícolas. Las cocinas del Gastro Mercat ofrecieron a
los asistentes degustaciones maridadas con productos
agroalimentarios valencianos, como las carnes de
Vacum, los arroces seleccionados de Sivaris, los vinos
de las bodegas Daniel Belda o los aceites de oliva de
calidad Peña Ramiro de la localidad de Alcublas, de
manera que pudieron conocerse las distintas
aplicaciones culinarias de este hongo hipogeo. En el
evento participó el chef Alejandro del Toro, sobre el que
ha caído la responsabilidad de ser el embajador de la
trufa para esta temporada y encargado de elaborar los
primeros platos de trufa de la temporada en su
restaurante de Valencia.
Las primeras trufas. Las sierras del interior de las
provincias de Castellón y Valencia, dada su considerable
altura, bajas temperaturas una vez avanzado el otoño
y disposición a la influencia del Mediterráneo, son las
primeras del mundo donde las trufas negras alcanzan
la maduración perfecta para su consumo. Este es un
hongo que prospera bajo tierra y que para su recolección
es necesaria la colaboración de perros truferos,
adiestrados para su detección y búsqueda. Esta es una
actividad que, si antiguamente se realizaba en los
montes de carrasca y robledales, desde hace un par de
décadas se lleva a cabo en campos sembrados de
árboles inoculados con la micorriza de este hongo tan
preciado. Con esta presentación, se dio por inaugurada
una nueva temporada para las trufas negras. Q
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EDICIÓN LIMITADA
LLEGA PROTOS CRIANZA
2015
Catadas las primeras botellas
del crianza en la bodega
Peñafiel. Ya a la venta. Es la
esencia de Ribera del Duero.
Monovarietal de tinta del
país (tempranillo), vendimia
manual en cajas de 20 kg.,
mesa de selección y crianza
de 14 meses en barricas de
roble francés (80%) y
americano (20%); luego,
un año en botella. Color
rojo picota, brillante y de
capa media. En nariz, frutos
rojos y toques especiados,
algo balsámico. En boca es de
buen cuerpo, y taninos amables.
Cierta cremosidad frutal y edulcorada
en el retrogusto. Perfecto.
| comer y beber
CERO TOCÓN, BLANC DE NOIRS
UNA CEPA DE VALDUERO
La valenciana Dominio de la Vega acaba
de sacar el mercado un cava que creo que
se va a convertir en la gran novedad de
estas Navidades. Elaborado a base de las
uvas tintas de la variedad pinot noir,
obviamente, un método tradicional muy
afrancesado, como casi todos
los de Requena. Amarillo
dorado y de burbuja muy
fina. En nariz es complejo y
con predominio de ciruela roja,
con toques balsámico. En boca
es de buena estructura y
volumen, un tanto cremoso.
Recuerdos a frutos rojos.
Cerro Tocón Blanc de
Noirs es una producción
muy limitada de 1.700
botellas. Habrá que darse
prisa.
La bodega burgalesa de Gumiel de
Mercado ampara sus vinos bajo la
DO Ribera del Duero. Siempre con
viñedos propios, de tinta fina, y
estos en concreto de más de 40
años. Los rendimientos son
reducidos, racimos escogidos.
El concepto, de cada cepa se
obtiene una botella. Vino que ha
envejecido durante 18 meses en
barricas de roble y reposando
un año en la botella antes de ver
la luz. Descorchar y ventilar…
Color rojo picota de buena capa
e intenso en la nariz, fruta roja y
negra madura, especiados,
vainilla y toques torrefactados. En boca
fruta negra, esplendorosa, cremoso, paso
aterciopelado. Acidez y taninos
perfectos, redondo.
79
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belleza |
EDICIÓN LIMITADA
MANUEL ROZALÉN
DIRECTOR GENERAL DE BIONIKE
CON LA FILOSOFÍA ‘SIN’
QROSY MARTÍNEZ DE BURGOS
I
TALIA, FRANCIA, PORTUGAL, ESPAÑA Y RUSIA
son los países en los que se encuentra implantada la
marca dermocosmética italiana Bionike, pionera en el
desarrollo de formulaciones destinadas, por ejemplo,
a pieles sensibles, alérgicas e intolerantes, de la que
es director general en nuestro país Manuel Rozalén,
doctor y máster en Ciencias de la Salud, profesor de la
Universidad Alfonso X el Sabio, empresario y asiduo
conferenciante en universidades españolas y americanas.
Tal formación académica, ¿es una garantía más de
eficacia para su marca?
Tendría que decir que sí, puesto que yo ejerzo como fisioterapeuta, si bien la constancia por el estudio y aprendizaje ayuda a desenvolverse en cualquier terreno y
sobre todo a tener la mente abierta con amplitud de
miras. Y aunque no sea directamente la formación, el
esfuerzo y la inquietud de aprender constantemente
hace ver de forma crítica todo aquello que te rodea.
¿Tiene una filosofía propia que la diferencia de las
demás? ¿Cuál es?
Sin duda, es la marca de la filosofía SIN. No tiene conservantes, no tiene perfume, no tiene gluten y está testada en níquel (es ilegal decir sin níquel). No existe
ninguna otra, salvo que la crees tú en casa y por tanto
con una aplicación inmediata (o perderá sus facultades),
con esta característica.
En Italia, ustedes son el número uno en su sector,
pero en España ¿que expectativas tienen?
En Italia llevan setenta años y ya es conocida por todo el
sector médico y farmacéutico, con refuerzo constante de
publicidad en todos los medios. Aquí no contamos con
esa publicidad y vamos formando a los médicos en nuestra marca y dejando que los usuarios, una vez la prueban,
se convenzan de por qué es la marca líder en Italia.
¿Hacia dónde avanza actualmente la investigación
cosmética en general y la de ustedes en particular?
Diría que hacia la cosmética génica. Cada vez avanza
más la tecnología y se pueden crear partículas más pequeñas (nanotecnología) que intentan reparar y llegar
a los telómeros (responsables del envejecimiento). Por
80
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
EDICIÓN LIMITADA
supuesto, Bionike investiga en esta línea, pero no solo
en regenerar, sino en prevenir el envejecimiento y luchar
por curar los problemas de las pieles más sensibles, como son, por ejemplo, los eccemas, picores, enrojecimientos, etcétera.
En este mundo acelerado, especialmente en las
áreas metropolitanas, la piel se encuentra
continuamente expuesta a contaminantes,
radiaciones UV y otros agentes ambientales que
influyen en ella de forma nociva. ¿Cómo cuidarla?
Es la realidad, cada vez la tenemos peor porque hay más
‘suciedad’ en el medioambiente y, sorprendentemente,
a pesar de ser nuestro órgano más extenso seguimos
sin prestarle la atención que se merece. Yo insistiría:
lavar por la mañana y por la noche al menos con un jabón
no agresivo. Hidratar frecuentemente con un buen producto, beber agua y protegerla del sol. Partiendo de esa
base podemos posteriormente combatir el envejecimiento, el mal tono cutáneo, corregir defectos...
¿Cuál es su canal de ventas?
Tras muchas vueltas y palos de ciego para distribuir en farmacias, hemos optado por nuestras tiendas propias, varios
grupos de parafarmacias en diferentes ciudades y, por supuesto, con nuestra tienda online www.bionike.es. Seguimos
abiertos a la distribución en farmacia, pero estamos haciendo nuestra marca más fuerte para que sean ellos quienes
nos la demanden cuando oigan hablar de sus excelencias.
Es un trabajo más lento y con mucho más esfuerzo que la
publicidad masiva, pero también más seguro.
¿Con qué líneas de tratamientos y productos
cuentan?
Bionike tiene casi 700 referencias, que abarcan desde
productos muy médicos para heridas, úlceras e infecciones de la piel, dermatitis, etcétera, hasta una extensa
línea de maquillaje, pasando por productos de higiene
íntima o tintes de pelo. Y todo bajo la misma filosofía
SIN. ¡Que no agreda a la piel!
¿De qué modo pueden garantizar a los usuarios el
mínimo margen de riesgo de alergias desde sus
productos?
Con la filosofía SIN y trabajando directamente con los
dermatólogos. Adaptándonos constantemente a sus
| belleza
A pesar de que la piel es
nuestro órgano más
extenso,
seguimos sin prestarle
la atención
que se merece
peticiones. Aún así puede que haya pieles muy sensibles
e hiper-reactivas para las cuales tenemos una gama
llamada Tolerance que garantiza una alta tolerancia.
¿En qué grado es posible revertir el envejecimiento
cutáneo desde el cuidado cosmético?
Revertir... es complicado, pero sí que podemos frenarlo.
Y en algunos casos, si va acompañado de otros tratamientos, de la correcta nutrición, de ejercicio y bienestar
en general, sí que podemos ver pequeños ‘milagros’.
Enumere cuatro productos de los más
emblemáticos de su marca y por qué.
El número uno, el que más vendemos, es el jabón de
Marsella, perfecto cuando existen pequeños problemas
cutáneos o para prevenirlos (picor, sequedad, sensación
de tirantez). En segundo lugar quiero destacar Lenil + y
Lenil Ag para los eccemas e impétigo. Son alternativas
al corticoide y su éxito se debe a que los pacientes huyen
de la aplicación tópica del mismo, si bien he de decir que
en muchos casos es imprescindible. La gama Proxera
aporta hidratación profunda y duradera muy cómoda,
para tantos y tantos problemas de sequedad de piel, con
algunos productos como Lipogel Relipidizante muy utilizado en secuelas del cáncer tras la aplicación de quimio
o radioterapia. Y desde luego merece una mención el
maquillaje, concretamente nuestra base líquida Defence color nude serum R3 es capaz de activar en la piel los
mecanismos dinámicos de la juventud celular, además
de cubrir en ella cualquier imperfección. Q
Algunos
productos
emblemáticos
de Bionike.
81
РЕЛИЗ ПОДГОТОВИЛА ГРУППА "What's News" VK.COM/WSNWS
golf |
EDICIÓN LIMITADA
Equipo europeo
de la Solheim
Cup.
Abajo:
Team USA.
82
PALMARÉS
1990
Lake Nona Golf Club,
Florida (Estados Unidos)
Ganador: Estados Unidos
1992
Dalmahoy Hote & Country
Club Edimburgo (Escocia)
Ganador: Europa
1994
The Greenbrier, Virginia
(Estados Unidos)
Ganador: Estados Unidos
1996
Marriot St. Pierre Hotel
(Gales)
Ganador: Estados Unidos
1998
Muirfield Villag Golf Club,
Ohio (Estados Unidos)
Ganador: Estados Unidos
2000
Loch Lomond Golf Club,
Escocia
Ganador: Europa
2002
Interlachen Country Club,
Minnesota (Estados
Unidos)
2003
Barseback Golf & Country
Club, Suecia
Ganador: Europa
2005
Crocked Stick Golf Club,
Indiana (Estados Unidos)
Ganador: Estados Unidos
2007
Halmstad Golf Club,
Suecia. Ganador: Estados
Unidos
2009
Rich Harvest Farms, Illinios
(Estados Unidos)
Ganador: Estados Unidos
2011
Killeen Castle Golf Resort,
Irlanda
Ganador: Europa
2013
Colorado Golf Club,
Colorado (Estados Unidos)
Ganador: Europa
2015
Golf Club St. Leon-Rot,
Alemania
Ganador: Estados Unidos
2017
Des Moines Golf &
Country Club, Iowa
(Estado Unidos) Ganador:
Estados Unidos
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EDICIÓN LIMITADA
| golf
LA COSTA DEL GOLF QUIERE
LA SOLHEIM CUP DE 2023
La Costa del Sol ha presentado su candidatura para acoger en 2023 la
Solheim Cup, la máxima competición por equipos de golf femenino
que enfrenta a Estados Unidos y Europa, y que por primera vez desde
su creación en 1990 se disputaría en España.
QJOSÉ G. FERNÁNDEZ
E
L GOLF sigue siendo arma poderosa para el
turismo, para la economía y para ser el foco
mundial por unos días. La Solheim Cup, la
mayor competición por equipos de golf
femenino y que enfrenta a Estados Unidos y Europa
desde 1990, podría venir a España por primera vez.
Así lo anunció el presidente de Turismo de la Costa
del Sol, Elías Bendodo, que el pasado mes de
noviembre presentó la candidatura para albergar la
Solheim Cup en la que sería la cuarta ocasión en que
se jugaría en un país europeo lejos de las islas
británicas.
Bendodo mantuvo una reunión de trabajo con el
presidente del circuito europeo femenino (LET), Mark
Lichtenhein, a la que también asistieron los alcaldes
de Marbella, Ángeles Muñoz, y Benahavís, José
Antonio Mena, así como la presidenta de la
Mancomunidad de Municipios de la Costa del Sol.
Para que la Costa del Sol pueda acoger esta
competición se requiere un campo de alto nivel
competitivo, con ciertas medidas de longitud,
mantenimiento, equipamiento y la organización de
personal, además de zonas espaciosas para la
ubicación de gradas, carpas y aparcamientos. Según
explicaron, el destino reúne todos los requisitos
técnicos y de infraestructura para acoger este evento
deportivo, que reúne a miles de aficionados al golf.
“La Costa del Sol reúne todos los requisitos técnicos y
de infraestructura turística necesarios para acoger un
evento deportivo de alcance mundial. Es un destino
con una oferta hotelera de calidad, ya que más de la
mitad de las camas hoteleras son de cuatro, cinco y
cinco estrellas gran lujo, y las excelentes
comunicaciones de autovías, autopistas o al AVE se
suma la amplia oferta de conectividad del aeropuerto
internacional de Málaga que tiene conexiones con
más de 120 de las principales ciudades del mundo”,
recalcó Bendodo.
Bendodo destacó también la doble importancia que
tendría que la Costa del Sol fuera la sede de la Solheim
Cup en 2023. “Será una oportunidad única para
difundir en todo el mundo la oferta turística de toda la
provincia de Málaga y servirá también para reforzar
nuestra apuesta por fomentar el golf femenino, un
campo en el que llevamos años trabajando con la Real
Federación de Golf de Andalucía”.
De hecho La Costa del Sol ha albergado en cinco
ocasiones esta década el Open de España Femenino,
cita enmarcada en el Circuito Europeo, con la
celebración del torneo en Flamingos en 2010, en La
Quinta en 2011, en Aloha en 2016, y en Guadalmina
en 2017 y en La Quinta otra vez en 2018.
El Presidente de Turismo de la Costa del Sol insistió en
el revulsivo que significaría la celebración de este
torneo para el turismo de golf, uno de los segmentos
más importantes de la provincia, que cuenta con más
de setenta instalaciones, lo que supone dos tercios de
los campos de Andalucía, y que genera un impacto de
1.400 millones de euros. “Para hacerse una idea de la
relevancia de este turismo, el gasto medio del turista
de golf supera los 1.800 euros con una estancia media
de 12,31 días”, ha dicho Bendodo, que ha recordado
que el sector genera 17.700 puestos de trabajo.
La Solheim Cup, torneo bienal disputado por equipos
de doce jugadoras que representan a Europa y Estados
Unidos. La última edición se disputó en 2017 en el Des
Moines Golf and Country Club de Iowa (Estados
Unidos). En 2019 la sede será el campo escocés de
Gleneagles y en 2021, el club Inverness, en Toledo
(Ohio, Estados Unidos).. Q
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EL IRRESISTIBLE
ENCANTO DE LLOYD’S
Parka embolsable
149 euros
Lloyd’s
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EDICIÓN LIMITADA
| bazar
Camisa Oxford
59,99 euros
Lloyd’s
Camiseta algodón Supima
35,99 euros
Lloyd’s
Husky
99,99 euros
Lloyd’s
Pantalón 5 bolsillos
65,99 euros
Lloyd’s
D
ías bajo el sol en el campo y tardes
bajo una manta al resguardo de la
lluvia… eso es Lloyd’s. El olor del mar,
el sonido de la pradera… eso es Lloyd’s.
Naturaleza, comodidad, estilo, tiempo
libre, calidad, relax… eso es Lloyd’s. Prendas
atemporales y de calidad para mujeres naturales que
aman respirar aire fresco… eso es Lloyd’s.
Lloyd’s es, y siempre ha sido, para las mujeres que
aman el aire libre, mujeres con estilo propio que piden
comodidad y calidad. Ahora la marca se adentra en
una nueva etapa en la que mejora patrones y utiliza
nuevos tejidos, pero sin dejar de lado el savoir-faire
que la ha definido durante su historia.
El pantalón de cinco bolsillos es el producto estrella y
con razón. Ahora se perfecciona aún más y se adapta
a los necesidades de los clientes con tres patrones
diferentes (pitillo, semipitillo y recto), siete tejidos y
una amplia propuesta de colores.
Camisa estampado Liberty
79,99 euros
Lloyd’s
Junto a él, la parka embolsable es el abrigo que
siempre desearon los clientes: cómodo, cálido, ligero,
impermeable, en colores básicos y, lo más
importante, puede doblarse sobre sí mismo.
Las camisas Oxford son atemporales y básicas como
pocas prendas del armario. Tienen uno de los tejidos
más resistentes y cómodos del mundo. Se puede
elegir entre tres patrones y variedad de colores.
En cuanto al husky, es la combinación perfecta entre
impermeable, cortavientos y abrigo. Ligero y cálido, el
tejido guateado es un clásico que, en los últimos años,
se ha convertido en un icono de estilo.
Los estampados Liberty nacieron en Londres en el
siglo XIX y aún hoy tienen vigencia. El algodón
Supima es el cashmere de los algodones. Supone
únicamente el 1% de la producción mundial de esta
materia prima y es extremadamente suave y
resistente: una suma perfecta entre delicadeza y
exclusividad. Q
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cultura |
EDICIÓN LIMITADA
Chema Madoz.
LA MEJOR
COLECCIÓN
DE FOTOGRAFÍA
ESPAÑOLA ESTÁ
EN ALCOBENDAS
A
lcobendas ha vuelto a hacerlo. No en vano, esta
ciudad del norte de Madrid es reconocida como
capital de la fotografía. Un centenar de los mejores fotógrafos de España se reunieron en la
celebración del 25 Aniversario de la Colección Pública
de Fotografía. Gervasio Sánchez, Chema Conesa, Joan
Fontcuberta, Marisa Flórez, Rosa Muñoz, Juan Manuel
Castro Prieto, Rafael Navarro..., todos figuras clave de la
fotografía de España, se dieron cita el pasado 28 de noviembre para brindar por las bodas de plata de la mejor
colección de fotografía española contemporánea, de la
que ellos forman parte. No faltaron tampoco José Manuel Navia, Xurxo Lobato, Carlos de Andrés, Mónica
Roselló...,y así hasta casi 100 fotógrafos con obra en
esta colección y autores que han escrito la historia de la
fotografía contemporánea en España.
Y es que Alcobendas despierta pasión por este ARTE
que el gobierno de García de Vinuesa (PP) ha sabido
convertir en oportunidades tanto para los que les gusta
la fotografía como para los que quieren hacer de ella una
profesión. Durante su gobierno, la Colección Pública, una
de las mejores de España, ha vuelto a salir a la luz y a
hacer itinerancias en España y fuera de nuestras fronteras vinculando a la ciudad con la fotografía de la más
alta calidad. Además, la ciudad alberga la Escuela Internacional Alcobendas, en la que imparte PhotoEspaña su
máster, ha abierto nuevos espacios expositivos y ha
impulsado el Premio de Fotografía Internacional Alcobendas. El alcalde lo explica: “Con nuestra llegada al
Gobierno, en 2007, asumimos el enorme calado de la
Colección y comenzamos un periodo de recuperación,
de cuidado, con una clara vocación de servicio público,
sabiendo que trabajábamos con un patrimonio que no
era nuestro, sino de la ciudad y de sus vecinos. Con esa
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actitud de generar oportunidades para el talento creativo y con la misión de difundir y compartir un legado que
es parte fundamental de la fotografía contemporánea”.
Exposiciones, charlas, talleres, lecturas…
El Centro de Arte Alcobendas, hasta el 2 de febrero 2019,
acoge “Nuevas adquisiciones 2013-2017” mostrará las
obras incorporadas en los últimos cinco años a la Colección de los autores Paula Anta, Cristina García Rodero,
Carlos Aires, José Ramón Bas, Rosell Meseguer, Rafael
Sanz Lobato, Ricardo Cases, Chema Conesa, Matías Costa, Eugeni Forcano, Irene Grau, José Guerrero, Aitor Lara,
Enrique Meneses, Miguel Oriola, Andrés Pachón, Aleix
Plademunt, Miguel Ángel Tornero, Gerardo Vielba, Ignacio Evangelista, Julio Galeote, Magdalena Correa y Jorge
Fuembuena.
El Centro Cultural Anabel Segura, hasta el 26 de enero
2019, acoge “Cimientos de una Colección”, exposición compuesta por obras de Gabriel Cualladó, Carlos Pérez Siquier,
Francesc Catalá-Roca, Ramón Masats, Nicolás Muller, Joan
Colom, Oriol Maspons, Colita, Ricard Terré, Xavier Miserachs,
Leopoldo Pomés y Paco Gómez.
El Espacio Miguel Delibes, hasta el 12 de enero 2019,
acoge “De libros, lecturas y escritores”, con fotografías de
Toni Catany, Pablo Genovés, Chema Madoz, Nicolás Muller, Alberto Schommer, Chema Conesa, Luis Baylón,
Colita, José Manuel Navia, Juan Manuel Castro Prieto,
Susi Arta, Alicia Martín, Rafael Sanz Lobato y Luis Asín.
Alcobendas cuenta, además, con dos galerías, dos museos al aire libre dedicados a la fotografía. El del Bulevar
Salvador Allende, mostrará una selección de Trauma, el
último proyecto de Joan Fontcuberta, Premio Nacional de
Fotografía 1998 y Premio Nacional de Ensayo 2011. Y en el
situado en el Paseo de Valdelasfuentes. En él se expondrá
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EDICIÓN LIMITADA
Cumple
ahora su 25
aniversario
con
importantes
exposiciones
“Encuentros”, una inédita muestra de José Manuel Ballester, Premio Nacional de Fotografía 2010. Ambas exposiciones tienen lugar hasta mayo de 2019.
Los fotógrafos Miguel Oriola (jueves 13 de diciembre) y
Paula Anta (sábado 19 de enero) serán los encargados de
guiar visitas organizadas a la exposición “Nuevas adquisiciones” y a los fondos de la colección pública. Y en torno
a la exposición “De libros, lecturas y escritores” tendrá
lugar un encuentro con el escritor Julio Llamazares (jueves
10 de enero).
También se realizarán dos clases magistrales con dos
grandes fotógrafas: Cristina Lucas (miércoles 19 de diciembre de 2018) y Ouka Leele (jueves 17 de enero de 2019).
Colección Pública de Fotografía Alcobendas
Todo comenzó con Gitanilla. Sama de Langreo, de Gabriel
Cualladó. La primera fotografía que el Ayuntamiento de
Alcobendas adquiría para formar una serie que se ha convertido en la colección pública más importante de España y que, 25 años después, está formada por 825 imágenes y casi 170 fotógrafos y tiene nombre propio: Alcobendas. Se trata de uno de los mayores tesoros culturales de
una ciudad que ha demostrado desde hace años una
fuerte pasión por este arte.
La Colección incorpora lo más representativo de cada
género y de las diversas tendencias que en ellos cohabitan:
la documentación social, el retrato, el paisaje, la fotografía
literaria y de evocación, la imagen conceptual y de experimentación con las últimas técnicas digitales... y apuesta por
la incorporación a sus fondos de valores emergentes, garantía de futuro indispensable para mantenerla viva y actual.
Para internacionalizar la firme apuesta en pro de la fotografía en la ciudad de Alcobendas, en la primavera del 2009,
nació el Premio Internacional de Fotografía Alcobendas.
Premio Internacional de Fotografía Alcobendas
Con este Premio, Alcobendas buscaba la consolidación como referente de la fotografía en la Comunidad de Madrid,
aspiración que tras la celebración del 15º Aniversario de la
Colección Alcobendas en 2008 se hizo más factible y que
| cultura
ahora, tras la conmemoración del 20º Aniversario, se ve
plenamente cumplida.
El autor galardonado en esta convocatoria bienal debe ser
un fotógrafo documentalista nacido en cualquier lugar del
mundo, cuya obra ya forme parte de la historia de la fotografía, que sus imágenes destaquen en pro de los derechos
de la infancia y por lo tanto, en la defensa y búsqueda de la
dignidad del ser humano. Su trabajo debe estimular la reflexión sobre las diversas y apasionantes cuestiones que
caracterizan la situación mundial y de la infancia en su sentido más amplio, tomándose como referencia una dilatada
trayectoria profesional. Se tendrá muy en cuenta las publicaciones, acciones y demás proyectos editoriales que dignifiquen los valores del ser humano.
El jurado seleccionará una serie fotográfica, de donde saldrá elegida una sola imagen para representar oficialmente
el galardón. La serie premiada, y por lo tanto, la fotografía
seleccionada deberá ser conocida a través de publicaciones
ya sean de carácter periodístico, editorial o creativo.
La Escuela Internacional Alcobendas (PIC.A)
Esta escuela fue creada en 2013 y en ella reciben formación casi 500 alumnos cada curso. Para ello se ha diseñado un plan de estudios de cinco años de enseñanza
estructurado en dos tramos: 1º y 2º considerados como
Estudios Básicos y 3º, 4º y 5º como Estudios Superiores.
La implantación del nuevo plan de estudios que dio comienzo en el periodo lectivo 2016-2017, se ha realizado
en tres años, por lo que en este curso se implanta el 5º
curso quedando completa la nueva ordenación académica.
La finalidad de este nuevo programa es ofrecer al futuro fotógrafo una formación técnica y humanística de manera amplia y sólida, dirigida tanto a personas que buscan
en la fotografía un medio de expresión artística y personal,
como una salida profesional.
Una vez finalizados estos estudios, la formación académica se completa con el Máster PHotoEspaña en fotografía, intenso programa que permite a los alumnos emprender una carrera profesional en esta disciplina. Q
Izda.: Gabriel Cualladó, ‘Gitanilla’.
Dcha.: Rio Amarillo 4.
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inmobiliaria |
EDICIÓN LIMITADA
MODERNA Y NUEVA
VILLA EN EL MADROÑAL
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EDICIÓN LIMITADA
| inmobiliaria
V
ILLA DE ESTILO MODERNO contemporáneo ubicada en la exclusiva urbanización del Madroñal.
Esta urbanización es un enclave de
élite situado en el término municipal de Benahavis, paraje natural rodeado de idílicos escenarios que recogen un conjunto de
montañas, pura naturaleza y vistas panorámicas
al mar.
Se compone de seis entradas privadas con sistemas de alta seguridad de 24 horas y cumpliendo con las más altas exigencias de calidad de
vida.
Esta maravillosa villa recién construida con calidades de alta gama está situada en una parcela
muy privada con diferentes vistas al mar y montaña, ofreciendo un oasis de calma y relajación,
combinado con un diseño moderno mezclando
iconos y muebles restaurados de los años 60 y
70.
Dispone de una villa principal y en su parte opuesta de la parcela junto a la piscina una villa totalmente independiente para invitados. También en
su entrada se encuentra un garaje cerrado para
dos coches. La villa principal está compuesta de
dos plantas: En su primera planta se encuentra un
bonito salón comedor con chimenea orientado al
sur con bonitas vistas y grandes ventanales.
Su cocina con salida al jardín dispone de dos estancias independientes como lavandería y trastero. En esta misma planta también ofrece un
aseo de cortesía y una habitación acondicionada
como despacho. En la planta superior se encuentran dos dormitorios dobles con baños en suite.
Uno de ellos disfruta de un acceso a terraza y
solárium.
Esta villa está rodeada de un bonito jardín elevado y piscina próxima a casa de invitados.
La casa de invitados se distribuye en un bonito
salón comedor con cocina integrada con grandes
ventanales orientado a la piscina y dos dormitorios dobles con baños en suite. Q
CARACTERÍSTICAS
Referencia: 127817 • Precio: 3.100.000\lifj›Construidos: 503 m2 • Parcela: 3.000 m2 • Plantas: 2
Habitaciones: 5 (5 + 0) • Baños: 5 (4 + 1 + 0) • Jardín: Sí, 2.500 m2
www.gilmar.es 952 86 68 00
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5 minutos |
EDICIÓN LIMITADA
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COFUNDADORES DE GADACA
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QJ. B.
J
UAN LARIZ Y PEPE LORENTE pusieron en marcha Gadaca
hace un año. Se trata de una aplicación que da acceso a un médico en menos de dos minutos. Una videollamada desde el móvil basta para resolver problemas básicos y evitar tener que ir al
hospital y esperar colas. La idea ha unido a estos dos ingenieros,
que acumulan una cierta experiencia profesional. Lariz, bilbaíno de 37
años, empezó en la Agencia Europea del Espacio, siguió en Siemens,
hizo el MBA del IESE, fue consultor de energías renovables con The
Boston Consulting Group y trabajó en Facile.it y Acierto.com. En esta
última coincidió con Lorente, valenciano de 34 años, que ha sido ingeniero de software en diferentes empresas. Juntos esperan facilitar una
auténtica revolución en la atención médica.
¿Cómo se les ocurrió la idea?
Cuando trabajábamos en Acierto.com, un comparador de seguros,
vendíamos muchos seguros de coche, y también algunos de salud. En
aquel momento surgía Blua, un producto de Sanitas que ofrecía tener
al médico en el móvil. Vimos la oportunidad de darle una pequeña
vuelta. Las demás aseguradoras querían tenerlo, pero no estaban preparadas para ello. No tenían los equipos, los recursos y les comía el día
a día. Les proponemos una solución de mucha calidad, que les encaja
muy bien y se implanta en una o dos semanas.
¿Solo vendéis a aseguradoras?
No. También a particulares. Ofrecemos cinco consultas gratis al
año. Luego cobramos al mes cinco euros a individuos, 10 a familias
y 15 a grupos.
¿Cómo funciona?
Una vez descargada la aplicación y rellenados los datos, el cliente
entra y el sistema le reconoce. Pulsa en atención 24 horas. La app le
pregunta si la consulta es para él o para otra persona (un hijo o alguien
del grupo). El sistema lanza un aviso al hospital. En menos de dos
minutos se conecta por videollamada una enfermera que saluda al paciente por su nombre y
le pregunta en qué puede ayudarle. Le dice
si debe ir al hospital o avisa al médico para
que le atienda en la videollamada. La consulta acaba con la receta enviada y firmada
por el médico si hace falta. Una alarma le
recuerda cuándo debe tomarse la medicación, si es necesario. El médico también puede monitorizar al
paciente de un modo más sencillo. Por ejemplo, deduciendo
si lo que tiene es una gastroenteritis o un parásito según cómo evolucione.
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¿Quién pone los médicos?
No tenemos médicos propios. Ahora trabajamos con los del Hospital San Juan de Dios. Estamos negociando con todos los grupos
y esperamos contar con ellos a principios de 2019.
¿Qué están valorando más sus clientes?
Hay muchos que nos piden probar el producto. Eso es bueno, porque,
hasta que no lo ves, no te lo crees. Al principio nos planteábamos
muchos “y si…”: ¿Y si no se ve bien la imagen?, por ejemplo. La realidad es que se ve muy bien, aunque seguiremos introduciendo mejoras. Los médicos nos preguntaban qué pasaba si era necesario que
los pacientes se quitaran la ropa para reconocerles. No pasa nada.
Si hay que hacerlo en la consulta, ¿por qué no en su casa? Es un
entorno controlado, en el que está garantizada la privacidad de los
datos. Los médicos saben que es el futuro. Podemos descongestionar
las salas de espera y las urgencias. También hay gente que lo usa una
vez, y luego tarda hasta la siguiente. Por ejemplo, un paciente lo
utilizó una vez desde la playa. Iba a ir al fisio y su mujer le preguntó:
¿Por qué no llamas? Por otro lado, los subtítulos en tiempo real de la
aplicación son útiles para gente mayor a la que le cuesta salir de
casa, no es admitida en un seguro por su edad o no puede pagarlo.
¿Cuándo esperan ser rentables?
El objetivo es llegar al break even (punto de equilibrio) a principios
del año que viene. Para entonces esperamos tener más de diez
millones de clientes. Ahora contamos con unos miles.
¿Cómo se han financiado?
Recientemente hemos llevado a cabo una ampliación de capital
con amigos, familiares y business angels. Buscamos smart
money (dinero inteligente): no solo amigos que pongan dinero;
también que puedan ayudarnos en algún terreno: que estén en
el mundo de los seguros y puedan abrirnos negocio, por
ejemplo. O que nos asesoren en la internacionalización, que es
uno de nuestros objetivos. Alguien que pueda guiarnos en las
exportaciones a América Latina. Apostamos
por un comité de expertos que nos digan
cómo ven lo que les proponemos y cómo
podríamos hacerlo. También nos han
llamado de algunos fondos. Se habla
mucho de la salud digital. En poco tiempo
hemos alcanzado muchos contratos
y vamos a tener más clientes el
año que viene. Contamos con
una tecnología diferencial
que ha gustado, y
posiblemente nos surgirán
más novias. Q
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