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2001-0086-0-01

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МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Санкт-Петербургский
государственный университет аэрокосмического приборостроения
?. ?. ????????
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Санкт-Петербург
2001
??? 336. 6(075)
??? 65. 261
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Утверждено
редакционно-издательским советом университета
в качестве учебного пособия
© ???????, 2001
© ?. ?. ????????, 2001
2
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9
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*
Здесь предполагается реинвестирование всего объема амортизации активов для
поддержания в хорошем состоянии всего существующего оборудования; однако увеличение затрат при замене выбывших активов может потребовать даже большего
объема реинвестирования.
11
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15
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16
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?????????? ???????? ????? ??????????? ? ???? ???????????? ?????????????????? ????????????. ?? ???. 1.4 ???????????? ????? ??????? ?????????? ?????????. ??? ????? ???? ????????????? ????????
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?????????? ???????? ????????????? ???????? ?????? ?????????.
?????????? ?????????? ? ??? ???????????? ?? ???????? ????????? ????????, ??????????????? ?? ????????????, ??????????? ? ???????? ???????? ???????? ???????. ?????????? ??????????, ? ?????
???????, ???????????? ?????????????? ????? ????????? ? ???????
?????????, ??? ?????????? ?????-??????? ?????? ????? ????????. ?
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(5) ???????? ???????????? ????????? ??? ?????????.
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return method). ???????????? ????? ????? ??????????? ??????????? ?????? ??????????
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+0,05(394 ? 116)2 + 0,10(652 ? 116)2 + 0,10(909 ? 116)2 ]
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1
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1200 ?.?. ?????? ???????????? ??? ??????????????? ???????? ????????: (1200+10000)/10000=1,12. ?????? ???????????? ??? ??????? ?????? ???????????????? ????????? ???????? (0+10000)/10000=1. ????
??????????? ???????? ????????? ?????? ????????????? ????? ??? ????????? ?????????????? ???????? ???????? ???????????? (? ???????????: ??????????? ????????? ? ?????? ????????????), ??, ????????? ?
??? ??????? ????? ??? ?????????????? ???????? ???????? ?? ????????? ????????, ????? ??????????? ????? ?????????? ????????.
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60
2.3.2. ???? ? ?????? ???????? ??????????
?? ???????? ???? ??? ?????? ??????????????? ???????. ????? ?????
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?????????? ???????? ???????? ??? ???????? ??????????. ???? ????
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???. 2.6 ?????????? ????????? ?????? ???????? ??????? ?? ??????? ??? ???? ????????. ?????? ? ? ???????????, ????? ??? ?????? ? ?
????????????????????. ????????? ??? ???????, ?? ?????, ??? ????????? ?????? ????????? ?????? ???????????. ?????????????? ????????
? ????? ????????? ???? ???????? ??? ????????? "??????????????";
??????? ???????? ????? ??, ??? ? ?????? ?????????????? ?????? ?????. ????? ?? ?????? ???????? ?????????? ?????????? ??????? ?? ??
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???. 2.6
61
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(2.4)
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(2.5)
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96
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3,36
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97
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0,69
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99
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0,6 Ч 0,14 + 0,4 Ч 0,1(1 ? 0,4) = 0,108 . ????????? "????????????" ? ??????????? ????? ?????????.
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2,5
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(3.3)
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3.2.4. ????????? ???????????? ? ?????????? ???????????
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= 2,86.
200000 ? 120000 ? 40000 ? 12000
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101
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1. ??????????? ?? ?????????????? ????????? ?????????? ??????? ??????????, ??? ????????? ?????? ?????????? ??????????? ???????? ?? ??????? ?????????? ???????????? ????? (ke) ? ????????? ???????? ???? ? ?????? ??????? (P/E). ? ????. 3.7 ???????????? ????????? ??????, ??????? ????? ? ?? ??????????????? ????????? ???????????? ?????, ???????????? ???????????? ????????.
2. ???????????? ???????? ????? ????????????? ????????? ????????, ??????? ?? ????????????? ????????? ???? ?????. ????? ?????? ????????, ??? ????????????? ??????? ????????? ???????? ?? ????????????? ????????? ???? ?????. ??????, ???? ??????????? ????????? ????????? ???? ?????, ?????????? ??????? ??????????? ????,
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3. ?????? ???????? ?????????????? ????????? ???????????? ?????????? ???????????? ? ?? ????????? ? ????????????? ???????????? ???? ????? ? ??????????? ????????? ????????. ??? ???????????? ????? ????????? ? ???????? ???????? ??????????? ?????????
???????? ?????????? ?? ????????? EPS, ? ???????????? ??????
???????? ?????, ???????????? ????????? ???????? ? NPV.
??? ????? ????????? ??????????? ???????? ??????????? ??????
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???????????? ???????? ????????? (EBIT/I). ? ?????? ???????????
????????? ???? ?????????? ?????? ???????????. ? ????. 3.8 ??? ??????? ??????? ????. 3.7 ?????????? ???????? ?????????? ???????????? ???????? ????????? ??? ????????? ??????? ?????????? ???????????.
??????? 3.8
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10
25,0
20
12,0
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50
3,3
60
2,2
??? ??????? ?????? ??????????? ????????? ??????????? ????,
??? ??????????? ???????? ????????? ???????? 1 ????? ????, ? ???
102
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??????? ? ?????? ??????? ? ???????????? ???????? ????????.
?????????? ????????? ??????, ?????????????? ????????? ???????? ????????. ??????? ????????????????? (??) ????????? ????????? ????????????????? ??????? ?? ??????? ??? ????????, ???????????? ??????????? ????? ???????? ???????, ??????? ?????????
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k = r (1 ? TD ),
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r ? ?????????????? ????????; ? ? ?????? ?????? ?? ???????; D ? ?????
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3.3. ??????????? ???????? ????????
??????? ? ??????? ?????????? ????? ??????? ? ??????????????? ? ??????????? ????????? ????????. ????????????? ????????
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????????? ? ???????, ????? ????????? ????????? ? ????????.
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???? ????????? ??????, ?? ?????? ???????? ????? ??? ???????????????? ? ????????? ???? ????? ????????, ??? ???????? ? ??????? ????
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103
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??????????? ???????? ????????? ??????? ????? ?????????? ?????
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???????? ???????? ? ?? ??????? ?? ????, ??? ???? ????? ??????? ?????
??????????? ? ???????????????? ???????? (??????). ??? ??????????? ?????? ?????????????????? ?????????? ?????????? ????????? ??
?????? ????????? ? ???, ??? ????? ????? ????????? (??? ?????? ??
?????????? ?????, ??????????? ?????? ? ??.).
???????????? ????????, ??? ?????????? ?????????? ????? ? ?????
???????? ????????? ????????. ? ???????? ?????????????, ???????????? ????????????? ?????????? (???????????, ???????????? ??????????, "??????????" ??????? ????????) ????????? ???????? ????????
??????????? ?????? ? ????????. ????????? ????????? ??? ?????????? ? ???????? ????????. ?????????????? ?????? ???????????? ??????????? ???? ????? ?? ??????????? ????????. ???? ????? ? ?????????????? ????????? ????????????? ?? ???? ?????????? ?????????? ?
????? g.
???????????? ???????? ????????????? ?????? ?? ??????????????
?????????? ???????? ?????????: ?) ??? ??????????? ??????????????
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??? ?????? ?? ??????? ???????? ? ???? ??????? ?????????????. ??????????? ??????????? ????????????? ??? ? ??? ?? ????????? ????????,
??? ??? ???????? ? ???????, ? ??????? ?????, ????????????? ??????????
??? ?????????? ???????????? ?????? ?????. ????? ???????????? ????????? ???????????? ???????????? ????????????. ?????? ????????? ?? ?
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104
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??????? ???????? ??????? ?????????? ?????????? (????????), ???
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