close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

golovchenko

код для вставкиСкачать
Федеральное агенТство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ
О. В. Головченко
Методические вопросы
анализа и оценки
эффективности активных
инвестиционных проектов
Санкт-Петербург
2007
УДК 336
ББК 65
Г61
Рецензенты:
кафедра экономического анализа эффективности хозяйственной
деятельности Санкт-Петербургского государственного университета
экономики и финансов; доктор экономических наук, профессор,
заведующий кафедрой менеджмента Санкт-Петербургского
государственного университета аэрокосмического
приборостроения В.Б.Сироткин
Утверждено
редакционно-издательским советом университета
в качестве научного издания
Г61
Головченко О. В.
Методические вопросы анализа и оценки эффективности
активных инвестиционных проектов / О. В. Головченко.
– СПб.: ГУАП, 2007. – 20 с.
ISBN 978-5-8088-0287-2
В научном издании автором предлагается исследование проблем
анализа и оценки активных инвестиционных проектов, под которыми понимаются такие, реализация которых способствует росту эффективности работы предприятия.
Издание предназначено для научной работы студентов, обучающихся по экономическим специальностям «Финансы и кредит»,
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Прикладная информатика (в экономике)», «Налоги и налогообложение».
УДК 336
ББК 65
ISBN 978-5-8088-0287-2
© ГУАП, 2007
© О. В. Головченко, 2007
Введение
Важное значение имеет система оценочных показателей, позволяющих дать обобщающую оценку эффективности инвестиций и
эффективности хозяйственной деятельности, а также прироста эффективности в сравнении с аналогом и предыдущим периодом. Для
проведения экономического анализа нами рекомендуется использовать систему обобщающих показателей интегральной эффективности инноваций, а также показателей оценки эффективности активных инвестиций.
1. Расчет обобщающих показателей
интегральной эффективности инноваций
В состав обобщающих показателей интегральной эффективности инноваций включаются следующие показатели.
1.Интегральный срок окупаемости общей суммы капитальных
вложений (Тим), направленных на производство, создание и использование инноваций. Данный показатель в общем виде рассчитывается по формуле.
кпi + ксi + кэi
(1)
≤ типр ≤ тим,
Оппi Опсi Опэi
+
+
тпi
тсi
тэi
где Кп, Кс, Кэ – капитальные вложения, направленные на производство, создание и использование нововведений, руб.; ОП , ОП ,
п
с
ОПэ – инвестиционные доходы по операционной деятельности за
весь срок реализации нововведения, соответственно в сферах его
производства, создания и эксплуатации, руб.; Тп, Тс, Тэ – сроки
производства, создания и эксплуатации нововведения (инновации),
лет; Типр – проектный срок окупаемости инновации, лет.
2. Общая сумма экономического эффекта (Эо), полученного в
сферах производства, создания и использования нововведения,
рассчитывается по формуле (2).
тиi =
 Оппi
  Опсi
  Опэi

эi = 
− ен * кпi  + 
− ен * ксi  + 
− ен * кэi  =
т
т
т
 пi
  сi
  эi

= э пi + э сi + э эi ≥ э пр ,
(2)
где
Эп, Эс, Ээ – экономический эффект в сферах производства, со
здания и использования нововведения в расчете на год, руб.; Ен
– норматив эффективности капитальных вложений.
3. Интегральная (общая) рентабельность капитальных вложений (Рки), направленных на производство, создание и использование нововведений в расчете на год, рассчитывается по формуле (3).
ркиi
Оппi Опсi Опэi
+
+
тпi
тсi
тэi
=
*00 = ркипр ,
кпi + ксi + кэi
(3)
4.Интегральный индекс доходности приведенных затрат (ИДЗИ)
в сферах производства (ИДЗП), создания (ИДЗС) и использования
(ИДЗЭ) нововведения в расчете на год можно определить по формуле (4).
 рпп − нобп − пкп * к рпс − нобс − пкс * к
идзи = 
+
+
тп
тс

+
рпэ − нобэ − пкэ *к 
/
тэ


с  
с 
с  
/  кп * еп + п  +  кс * ен + с  +  кэ *ен + э  ≥ идзипр .
(4)
тп  
тс  
тэ 

Преобразуя формулу (4), можно получить формулу (5).
идзи = идзп *
з
з
зп
+ идзс * с + идзэ * э ≥ идзипр. (5)
зобщ
зобщ
зобщ
В формулах, предназначенных для определения индекса доходности затрат, показатели имеют следующие значения.
РПп, РПс, РПэ – стоимость реализованной продукции (инновации) с момента начала инновационно-инвестиционной деятельности до момента осуществления контроля в сферах производства, создания и использования, руб.;
Тп, Тс, Тэ – календарный срок осуществления инновационного
проекта с начала производства, создания и использования инновации (с начала осуществления инновационно-инвестиционной деятельности до момента осуществления контроля);
Нобп, Нобс, Нобэ – общая сумма налогов на имущество и прибыль,
начисленных к уплате в бюджет с момента начала инновационноинвестиционной деятельности в сферах производства, создания и
использования нововведений и до момента осуществления контроля, руб.;
ПКп, ПКс, ПКэ – общая сумма процентов за кредит, уплаченная
коммерческим банкам с момента начала инновационно-инвестиционной деятельности в сферах производства, создания и использования нововведений и до момента осуществления контроля, руб.;
К – коэффициент, отражающий долю чистой прибыли в общей
массе налогооблагаемой прибыли;
Сп, Сс, Сэ – себестоимость продукции в сферах производства, создания и использования инноваций с момента начала инновационно-инвестиционной деятельности в сферах производства, создания
и использования нововведений и до момента осуществления контроля, руб.;
Зобщ – общая сумма приведенных затрат, необходимых на реализацию инновации, руб.
Следует подчеркнуть, что если необходимо только продемонстрировать идею об эффективности проекта, то достаточно дать
предварительное обоснование инвестиционного замысла и предварительную оценку его экономической эффективности. Если же разрабатывается детальный инвестиционный проект (как руководство к действию), особенно по активным инвестициям, то следует
детально рассчитать его эффективность. Составной частью такого
инвестиционного проекта является календарный план выполнения
его отдельных этапов, который должен содержать даты начала и
окончания этапов проекта и затраты на их выполнение.
Совокупность данных о системе всех активных инвестиционных
проектов с их целевой направленностью представляет собой инвестиционную программу. Инвестиционная программа предприятия
раскрывает основное содержание активных инвестиционных проектов и служит важным источником информации для разработки
планов маркетинга, производства, финансового плана и бизнесплана в целом. Законченный бизнес-план является важным средством для сообщения основных его идей инвесторам. Вместе с тем,
бизнес-план позволяет согласовать инвестиционные программы с
их финансовым обеспечением. Наконец, бизнес-план является тем
рабочим инструментом, который дает возможность контролировать ход его выполнения и при необходимости вносить соответствующие изменения в его отдельные разделы, в том числе и в инвестиционный план.
Таким образом, в бизнес-плане должны осуществляться прямые
и обратные связи между его составными частями, что создает благоприятные предпосылки для реализации программ активных инвестиций.
Следует отметить, что задачи по реализации инноваций и активных инвестиций являются ведущими. В этой связи формируется
комплекс научных разработок, направленных на удовлетворение
запросов потребителей и развитие научно-технического и производственного потенциала предпрятия. По итогам составления комплекса научных разработок (плана реализации инноваций) уточняются ожидаемые размеры прибыли, а также потребности в капитальных вложениях (инвестициях). Эта информация является
исходной для разработки финансового и инвестиционного планов
предприятия – основных частей бизнес-плана.
Компонентами инновационно-инвестиционной программы являются научно-технические, технологические, социальные и организационно-технические нововведения, которые образуют предметно-содержательную составляющую активных инвестиционного
и финансового планов.
Инновации и активные инвестиции различают по предметно-содержательной структуре, степени новизны, а также по уровню воздействия на степень реализации целей предприятия. Например, по
предметно-содержательной структуре инновации подразделяются
на технологические, продуктовые, технические, социальные, информационные и др. По степени реализации целей предприятия
инновации можно подразделить на обеспечивающие: выживание
предприятия, увеличение прибыли, рост доли на рынке товаров,
создание новых рабочих мест, уменьшение загрязнения окружающей среды, рост престижа и независимости предприятия и т. д.
Реализация инноваций в конечном итоге направлена на повышение социально-экономической и финансовой эффективности производства. Реализация инноваций без активной инвестиционной
деятельности не осуществима.
Внедрение инноваций происходит на основе составления и разработки активных инвестиционных проектов, являющихся составной частью инвестиционного плана.
Если фактические сроки реализации инновационного проекта
и активного инвестиционного проекта не совпадают с проектными
значениями их реализации, то необходимо рассчитывать дисконтированные значения указанных показателей с тем, чтобы определить, как повлиял фактор времени на отклонение фактической
эффективности от проектной. В этом случае приведенные формулы
приобретут следующий вид (6).
тди =
Tп
Tс
Tэ
i =
i =
i =
∑ кп * к д + ∑ кс * к д + ∑ кэ * к д
Опп * кд Tс Опс * кд Tэ Опэ * кд
+∑
+∑
∑ т
тс
тэ
п
i =
i =
i =
Tп
≤ тдипр ,
(6)
где ТДи – фактическое значение дисконтированного срока окупае
мости
общей суммы капитальных вложений, направленных на реализацию инновации, лет; ТДипр – срок окупаемости общей суммы
капитальных вложений по проекту, лет; Кд – коэффициент дисконтирования капитальных вложений в анализируемом году.
Дисконтированное значение годового экономического эффекта
(Эдди) можно рассчитать по формуле (7).

 Tп
  тс

 ∑ Опп * кд
  ∑ Опс * кд



i =
i =
эди =
− кан * кп +
− кан * кс  +


 
тп
тс


 



 

 тэ

 ∑ Опэ * кд


i =
+
− кан * кэ  ≥ эдпр ,


тэ






(7)
где ЭДди, ЭДпр – фактическое и проектное значения дисконтированного интегрального годового экономического эффекта, руб.; Кан
– коэффициент аннуитета.
В рамках стратегии развития (стратегического планирования)
для разработки активного инвестиционного плана и оценки эффективности активных инвестиционных проектов могут быть поставлены и рассмотрены пути реализации следующих целей (наряду с
главной): достижения минимального и требуемого инвестором процента прибыли на капитал, увеличения средней нормы рентабельности имущества и производственных фондов предприятия, уменьшения срока окупаемости инвестиций. Для оценки активных инвестиций, имеющих важнейшее значение для будущего развития
предприятия, в качестве целевых показателей служат показатели
рентабельности продукции, ликвидности и обновления ассортимента, а также рентабельности капитальных вложений.
При разработке стратегии, бизнес-плана и инвестиционного
плана предприятия первоначально учитываются экономические
интересы собственников, инвесторов, работников предприятия,
потребителей продукции, поставщиков. Затем после анализа ситуации определяются главная цель и стратегия предприятия. На
следующем этапе определяются задачи по использованию производственного потенциала, включая материальные, трудовые,
финансовые ресурсы, инновации и инвестиции. Наконец, на завершающем этапе разрабатываются долгосрочный и оперативный
бизнес-планы предприятия, составной частью которых является
инвестиционный план. На каждом этапе реализации выбранной
стратегии целесообразно вносить в бизнес-план и инвестиционные
планы коррективы, которые диктуются реальным ходом событий.
Таким образом, замысел бизнес-плана реализуется в несколько
этапов, включающих установление целей, определение выгодной
рыночной позиции для предприятия, разработку комплекса мероп
риятий по достижению поставленных целей. Бизнес-план нуждается в тщательном обосновании. С этой целью его разворачивают в
систему частных задач: продуктовой, рыночной, инновационной,
инвестиционной, развития производственного, финансового потенциала и др.
Если ожидается снижение ценности собственного капитала, руководству предприятия следует принимать меры для улучшения
ситуации либо путем ограничения притязаний акционеров и работников предприятия, либо путем реализации инновационно-инвестиционных проектов. В крайнем случае следует закрыть предприятие.
Соответственно, предприятие является центром действия интересов собственников, инвесторов, сотрудников, поставщиков, потребителей, а также государства и может быть определено как экономическая и социально-техническая система, функционирующая в
целях максимизации ценности капитала. Достижение этой главной
цели должно базироваться на учете всей совокупности целей, возникающих в процессе финансово-производственной деятельности
предприятия. К ним относятся: материальные (производственные)
цели – это программа выпуска продукции, выполнения работ или
оказания услуг определенного уровня качества, стоимостные (денежные) цели – это стремление к прибыли, ее распределение, обеспечение ликвидности и т.д., а также социальные цели – желаемые
в будущем взаимоотношения между работниками на предприятии,
защита окружающей среды. Учет и глубокое осмысление главных
целей предприятия, отраженных в стратегии его развития, служат
основой для разработки бизнес-плана его развития.
Стратегию предприятия можно сформулировать в общем виде
как свод целевых установок для более детальной проработки конкретных разделов бизнес-плана. Для предприятия, действующего в социально-ориентированной рыночной экономике, главной
установкой может быть достижение максимального финансового
результата, выраженного в ценности капитала. Взаимосвязь стратегии и бизнес-плана можно также определить как процесс конкретизации главной цели предприятия и отражения ее в отдельных
разделах бизнес-плана. Решить эту задачу можно на основе реализации инноваций и активных инвестиционных проектов в установленные сроки.
2. Осуществление контроля за сроками реализации
активных инвестиционных проектов
Контроль за влиянием сроков реализации инноваций и активных инвестиций важно осуществлять с помощью дисконтированного показателя рентабельности капитальных вложений (РДКи).
рпп * кд тс рпс * кд тэ рпэ * кд
+∑
+∑
тп
тс
тэ
t =
t =
t =
тп
рдки =
∑
∑ кп * к д + ∑ кс * к д + ∑ кэ * к д
t =
t =
.
(8)
t =
Все показатели имеют те же значения, что и в предыдущих фор
мулах.
Данную формулу можно преобразовать в следующий
вид:

 
Опп * кд
к
Опс * кд
ксд 
рдки =  ∑
* пд  +  ∑
*
 +
 т * ∑к * к к
  т * ∑к * к к
п
п
д
добщ  
с
с
д
добщ 


Опэ * кд
кэд 
+ ∑
*
 ≥ рдкпр,
(9)
 т * ∑к * к к
э
э
д
добщ 

где Кдобщ – дисконтированное значение общей суммы капитальных
вложений, направленных на реализацию инновации, руб.; Кпд,
Ксд, Кэд – дисконтированные значения капитальных вложений,
направленных на производство, создание и использование инновации, руб.; РДКпр – проектное интегральное значение рентабельности капитальных вложений, направленных на реализацию нововведений.
Первая часть формулы (9) отражает вклад предприятия, осуществляющего производство (изготовление) инновационных продуктов, в общую интегральную рентабельность инновации. Вторая
часть формулы отражает вклад научных организаций, осуществляющих НИОКР, т. е. ведущих разработку инноваций, в интегральную рентабельность инновации. Третья часть формулы отражает
вклад организаций, занятых эксплуатацией инновации, в общую
(интегральную) рентабельность инновации.
Целесообразность использования данных показателей для оценки эффективности, контроля и проведения анализа состоит в том,
что их можно рассчитать за любой промежуток календарного времени реализации инноваций, а не за весь жизненный цикл инновационного проекта. Предлагаемые показатели обладают большими
аналитическими возможностями. Однако прежде чем изложить
методику анализа, определимся с этапами его проведения.
10
Анализ проводится в следующей последовательности. На первом этапе строится схема взаимосвязи между обобщающим показателем эффективности и частными показателями (факторами первого порядка). При этом в первом расчете должны быть представлены
проектные значения анализируемых показателей.
На втором этапе должно быть представлено фактическое значение обобщающего показателя и построена схема взаимосвязи между ним и фактическими значениями частных показателей (факторов первого порядка).
На третьем этапе проводится сравнение фактического значения
обобщающего показателя с его проектным значением. Затем определяется величина общего отклонения, и если оно будет отрицательным, делается вывод о продолжении исследования, поскольку на основании отклонения по обобщающему показателю нельзя
сделать однозначный вывод о причинах, вызывающих это отклонение.
На четвертом этапе целесообразно определиться с методикой
анализа (алгоритмом расчета) обобщающего показателя, что позволяет определить влияние каждой организации-участника, участвующей в реализации проекта, на отклонение фактического значения интегрального показателя. С этой целью необходимо построить
алгоритм расчета интегрального обобщающего показателя, характеризующего эффективность инноваций в целом как алгебраическую сумму обобщающих показателей, исчисленных по каждой организации, участвующей в реализации проекта.
На пятом этапе необходимо определить значение корректирующих коэффициентов, позволяющих переходить от обобщающих
показателей, исчисленных по каждой организации, участвующей
в реализации проекта, к общим показателям. Например, если у одной организации затраты на рубль продукции будут составлять 50
к., а у другой – 80 к., то это не означает, что у них затраты на рубль
продукции составляют 1 р. 30 к. Корректирующим коэффициентом в данном случае будет удельный вес производимой продукции
каждой организации в общем объеме этой продукции.
На шестом этапе определяется величина отклонения фактического значения анализируемого обобщающего показателя по каждой участвующей в реализации проекта организации от его проектного значения. С этой целью строится схема взаимосвязи между
обобщающим показателем эффективности конкретной организации, участвующей в реализации нововведения, и частными показателями, влияющими на значение обобщающего показателя.
11
На седьмом этапе определяется влияние отклонения между фактическим и проектным значениями обобщающего показателя эффективности конкретной организации на изменение интегрального обобщающего показателя эффективности.
На восьмом этапе проводится анализ влияния частных показателей на обобщающий показатель эффективности.
На девятом этапе осуществляется анализ влияния частных показателей (факторов) второго порядка на изменение частных показателей первого порядка. Например, доход по операционной
деятельности, полученный на стадии производства нововведения,
является частным показателем первого порядка по отношению
к обобщающему показателю рентабельности капитальных вложений, направленных в сфере операционной деятельности на изготовление инновации. В то же время величина этого показателя
зависит от значения частных показателей – факторов второго порядка. К этим показателям относятся следующие: выручка-нетто
от продаж, себестоимость продукции, величина начисленной амортизации, налоги на имущество и прибыль, проценты за кредиты,
равномерность выпуска продукции. В то же время себестоимость
продукции зависит от материальных и топливно-энергетических
затрат, затрат на оплату труда, отчислений на единый социальный
налог и прочих затрат.
В свою очередь, на изменение частных показателей влияют факторы, связанные с повышением технического и организационного
уровня производства, ценовые и структурные факторы. Поэтому на
десятом этапе в случае необходимости анализируется влияние технико-экономических факторов на изменение частных показателей
третьего порядка. Анализ частных показателей третьего порядка
проводится на десятом и одиннадцатом этапах анализа. В этом случае большое влияние уделяется анализу технических и организационных факторов. Например, применительно к гражданской авиации наибольшее внимание должно уделяться таким факторам, которые влияют на эффективность использования самолетного парка:
коэффициент использования мощности авиакомпании, коэффициент загрузки посадочных мест, расход топлива на кресло/км, количество часов полета за календарный период, количество перевезенных пассажиров, стоимость одного литра керосина, удельный вес
отдельных видов затрат в себестоимости полета.
На двенадцатом этапе на основе выявления отклонений и причин, их вызвавших, разрабатываются корректирующие мероприятия, направленные на устранение или ослабление действия отрицательных факторов.
12
Для осуществления контроля и технико-экономического анализа показателей эффективности подготавливается вся фактическая
и проектная информация по фактическим и проектным значениям
тех показателей, которые подлежат анализу.
13
3. Построение схем взаимосвязи
на примере показателя
«рентабельность капитальных вложений»
Исходя из изложенных методических рекомендаций, разработаем схемы взаимосвязи для проведения такого анализа. Построение схем взаимосвязи рассмотрим на таком интегральном показателе, как рентабельность капитальных вложений. На первом этапе
определяется проектное значение интегральной рентабельности
капитальных вложений (РДКи) за контролируемый календарный
период. Расчет проводится по формуле (10)
тп
 тп

 ∑ Опппрi * кдi
∑ кппрi * кдi 
+
рдкипр =  i = т
* тi =


 тп * ∑ кппр * кдi ∑ кпробщ * кдi 
i =
i =


т
т
с
 с

 ∑ Опспрi * кдi
∑ кспрi * кдi 
+
+  i = т
* тi =


 тс * ∑ кспр * кдi ∑ кпробщ * кдi 


i =
i =


т
т
э
э


 ∑ Опэпр * кдi
∑ кэпр * кдi 
.
(10)
+  i = т
* тi =


 тэ * ∑ кпробщ * кдi ∑ кпробщ * кдi 


i =
i =


Итак, формула (10) состоит из трех частей:
– первая часть формулы отражает вклад, который должно внести по проекту предприятие, осуществляющее производство нововведения, в интегральную рентабельность капитальных вложений
за контролируемый период;
– вторая часть формулы отражает вклад, который должно внести по проекту предприятие, осуществляющее разработку
нововведения, в интегральную рентабельность капитальных вложений за
контролируемый период;
– третья часть формулы отражает вклад, который должна внести
по проекту организация, осуществляющая эксплуатацию нововведения, в интегральную рентабельность капитальных вложений за
контролируемый период.
В свою очередь, каждая из трех частей состоит из произведения
двух составляющих. Первая составляющая отражает проектную
14
рентабельность капитальных вложений, направленных на производство, создание и эксплуатацию нововведений за контролируемый период. Например, первая составляющая первой части формулы (10) отражает рентабельность капитальных вложений, направленных на производство инноваций, за контролируемый период.
Первая составляющая второй части формулы отражает проектную
рентабельность капитальных вложений, направленных на создание нововведения, за контролируемый период. Наконец, первая
составляющая третьей части формулы отражает проектную рентабельность капитальных вложений, направленных в сферу эксплуатации нововведения, за контролируемый период.
Вторая составляющая первой, второй и третьей частей формулы
отражает корректирующий коэффициент, предназначенный для
отражения вклада проектной рентабельности капитальных вложений в сферах производства, создания и эксплуатации нововведения.
Конкретные показатели в составе формулы (10) имеют следующие значения:
ОПппр, Опспр, Опэпр – проектное значение дохода от операционной деятельности в сферах производства, создания и эксплуатации
нововведений за соответствующий год, руб.;
Кд – коэффициент дисконтирования в анализируемом году;
Кп, Кс, Кэ – капитальные вложения, направленные на производство, создание и эксплуатацию инновации, руб.;
Кпробщ – интегральная (общая) сумма капитальных вложений,
направленных на реализацию инновации.
На втором этапе строится схема взаимосвязи между интегральным фактическим показателем рентабельности и фактическим и
частными показателями, влияющими на эту рентабельность.
На третьем этапе определяется отклонение фактического интегрального показателя рентабельности капитальных вложений,
направленных на реализацию инновации, от его проектного значения.
∆рдки = рдки − рдкипр, (11)
где РДКи и РДКипр – фактическое и проектное значения интегральной рентабельности капитальных вложений, направленных на реализацию инновации, руб.
Формула расчета обобщающего показателя интегральной рентабельности капитальных вложений (как фактически, так и по проекту) построена так, что она позволяет определить вклад каждой из
15
организаций, участвующих в реализации инновации, в эту рентабельность. В этом и состоит сущность четвертого этапа анализа.
Сущность пятого этапа анализа – в определении корректирующего коэффициента, позволяющего рассчитать вклад каждой организации, участвующей в реализации инновации, в интегральном
показателе рентабельности капитальных вложений. Корректирующий коэффициент мы предлагаем определять как отношение
дисконтированного значения капитальных вложений конкретной
организации, участвующей в реализации инновации, к дисконтированной интегральной сумме капитальных вложений.
16
Заключение
В заключение необходимо отметить, что если активные инвестиции направлены на создание, производство и использование инноваций только одной организацией, то для оценки их эффективности можно использовать те же методы, которые рекомендованы в
работе для оценки эффективности инвестиционных проектов. К таким нововведениям относятся: новые прогрессивные способы организации производства и управления, разработка и реализация новых технологических проектов, научно-технические мероприятия
по совершенствованию конструкции отдельных видов продукции и
т.д. Однако при этом следует учитывать, что для определения влияния реализуемых инвестиционных проектов на эффективность
работы предприятия, а также для осуществления контроля за соответствием фактических показателей их проектным значениям,
необходимо использовать лишь те из методов, которые позволяют
определить эффективность инвестиционного проекта за более короткий промежуток времени, чем его жизненный цикл. К таким
методам можно отнести рентабельность капитальных вложений,
годовой экономический эффект, метод аннуитета, срок окупаемости капитальных вложений.
Если в реализации инновационных проектов участвуют несколько предприятий, то в этом случае следует применить интегральный
метод оценки инвестиционного проекта.
17
Библиографический список
1. Об
�������������������������������������������������������
инвестиционной деятельности в российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный
закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (с изм. и доп. от 2 января 2000 г.
№ 22-ФЗ)// Правовая база «Гарант».
2. �����������������������������������������������������
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: Официальные издание (Вторая редакция)
Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, ГК по
стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. коллектива Коссов В. В.,
Лившиц В. Н., Шахназаров А. Г. М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 2000. 421 с.
3. Аврашков Л. Я., Графова Г. Ф. Критерии и показатели эффективности инвестиционных проектов//Аудитор, 2003. № 7.
С.38–43.
4. Бузова И. А. Коммерческая оценка инвестиций. СПб: Питер,
2003. 427 с.
5. Вещунов А. П. Инновационный менеджмент: учеб. пособие /
под общей ред. проф. В. В.Кобзева. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2002.
56 с.
6. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело, 2002. 888 с.
7. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: Теория и практика.
М.: ТК Велби. Проспект. 2006. 1016 с.
8. Крылов Э. И., Власова В. М., Журавкова И. В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и
статистика, 2003. 608 с.
9. Крылов Э. И., Власова В. М., Егорова М. Г. и др. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.
18
Содержание
Введение......................................................................... 3
1. Расчет обобщающих показателей интегральной
эффективности инноваций................................................ 4
2. Осуществление контроля за сроками реализации активных
инвестиционных проектов................................................ 10
3. Построение схем взаимосвязи на примере показателя
«рентабельность капитальных вложений»........................... 14
Заключение.................................................................... 17
Библиографический список............................................... 18
19
Научное издание
Головченко Олег Владимирович
МЕТОДИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ
АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
АКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Редактор В. П. Зуева
Верстальщик А. Н. Колешко
Сдано в набор 12.09.07. Подписано к печати 19.09.07.
Формат 60х84 1/16. Бумага офсетная. Печать офсетная. Усл.-печ. л. 1,0.
Уч.-изд. л. 1,0. Тираж 150 экз. Заказ №
Редакционно-издательский центр ГУАП
190000, Санкт-Петербург, Б. Морская ул., 67
20
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
0
Размер файла
128 Кб
Теги
golovchenko
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа