close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Shyckay 1

код для вставкиСкачать
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное
учреждение высшего профессионального образования
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Методические указания
для самостоятельной работы студентов
Санкт-Петербург
2014
Составитель – А. Д. Щуцкая
Рецензент – кандидат экономических наук, доцент А. А. Косарь
Пособие по выполнению самостоятельной работы по дисциплине
«Корпоративные финансы» включает: краткое содержание курса;
задания для самостоятельной работы и методические указания по её
выполнению; экзаменационные вопросы; перечень научной и учебнометодической литературы, нормативно-правовых актов, интернетресурсов, статей из журналов и газет.
Предназначено для студентов очной и заочной формы обучения по
направлению 080100.62 «Экономика» Ивангородского гуманитарнотехнического института (филиала) ФГАОУ ВПО «Санкт-Петербургский
государственный университет аэрокосмического приборостроения» .
Подготовлено на кафедре социально-экономических наук Ивангородского гуманитарно-технического института (филиала) ФГАОУ ВПО
«Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения» .
В авторской редакции
Компьютерная верстка Ю. А. Гайнутдиновой
Подписано к печати 08.07.14. Формат 60×84 1/16.
Бумага офсетная. Усл. печ. л. 0,93. Уч.-изд. л. 1.
Тираж 100 экз. Заказ № 391.
Редакционно-издательский центр ГУАП
190000, Санкт-Петербург, Б. Морская ул., 67
© Санкт-Петербургский государственный
университет аэрокосмического
приборостроения (ГУАП), 2014
ПРЕДИСЛОВИЕ
Дисциплина «Корпоративные финансы» ориентирована на студентов по направлению 080100.62 «Экономика». Для успешного освоения предмета студент должен владеть основными экономическими знаниями, а также элементарными навыками математического
и компьютерного моделирования обработки данных.
Целями освоения дисциплины «Корпоративные финансы» является:
– получение знаний в финансовой сфере деятельности крупных
организаций;
– умение рассчитывать различные коэффициенты и интерпретировать их значение с учётом возможных ситуаций риска;
– самостоятельно производить оценку стоимости, как самой компании, так и элементов её капитала.
Изучение данной дисциплины базируется на методах сбора и
анализа данных, математическом анализе, введении в финансовую
экономику, основах деятельности на финансовом рынке.
Настоящая дисциплина относится к циклу общепрофессиональных и блоку дисциплин, обеспечивающих профессиональную подготовку.
Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:
– методы сбора и анализа данных;
– математический анализ;
– введение в финансовую экономику;
– основы деятельности на финансовом рынке;
3
Основные положения дисциплины должны быть использованы
в дальнейшем при изучении следующих дисциплин:
– финансовый менеджмент;
– инвестиции;
– финансовая отчетность и финансовый анализ;
– финансы страховых организаций и анализ страховых организаций;
– фондовый рынок;
– мировые фондовые рынки.
4
СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Раздел № 1. Сущность и функции корпоративных финансов
1.1. История развития корпоративных финансов.
1.2. Основные функции и принципы корпоративных финансов.
1.3. Корпоративные финансы и финансовая модель компании.
Предметом дисциплины является система денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для
формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.
Раздел № 2. Денежные потоки предприятия и управление ими
2.1. Понятие денежного потока.
2.2. Ключевые финансовые коэффициенты.
2.3. Управление по коэффициентам. Факторная модель DuPont.
Управленческие процедуры при осуществлении функций по
управлению финансами:
– бухгалтерская процедура играет роль измерительного инструмента и предоставляет информацию для управления финансами;
– аналитическая процедура дает информацию для принятия
управленчесого решения и для его обосноваия;
– решающая процедура – совокупность действий по выработке
управленческого решения;
– исполняющая процедура – совокупность действий по исполнению принятых решений;
– контрольная процедура.
Форма 1 «Бухгалтерский баланс» и Форма 2 «Отчет о прибылях
и убытках» - основные источники информации при корпоративных
финансах.
Для определения источников получения доходов деятельность
предприятия подразделяется на следующие виды:
– основная (операционная деятельность) – производство и реализация продукции;
– финансовая – получение и предоставление кредитов, операции
с ценными бумагами, операции с валютой, участие в деятельности
других предприятий;
– инвестиционная – долгосрочные финансовые и капитальные вложения.
в зависимости от этого могут быть рассчитаны следующие показатели доходов и прибыли:
5
– выручка от реализации продукции;
– чистая выручка от реализации за минусом ндс и акцизов;
– прибыль от продаж;
– прибыль от финансовой деятльности;
– прибыль от финансово-хозяйственной деятельности;
– сумма прибыли от основной и от финансовой деятельности;
– прибыль (убыток) до уплаты налога – налогооблагаемая прибыль;
– чистая прибыль (убыток) после уплаты налога;
– нераспределенная прибыль – прибыль за вычетом налогов и
других средств (на уплату штрафных санкций, проценты за кредит, прибыль в резервные фонды).
Финансовая отчетность необходима для: оценить текущее фиансовое положение предприятия; оценить структуру и стоимость; оценить потоки денежных средств фирмы; а также факторы риска финансовых вложений.
Раздел № 3. Источники финансирования корпорации
3.1. Общая характеристика источников финансирования.
3.2. Источники формирования собственного капитала.
3.3. Источники финансирования заемного капитала.
Источниками финансирования могут быть:
– собственные деньги или деньги партнеров;
– деньги, вырученные от продажи акций;
– прибыль, которую приносит деятельность фирмы.
Бывает, что этих возможностей недостаточно.
Например, при создании акционерного общества учредителям
понадобятся средства еще до того, как акции поступят в продажу: нужно напечатать акции, сделать им соответствующую
рекламу, зарегистрировать фирму, снять помещение под офис.
Или: фирма работает и приносит прибыль; в какой-то момент
владельцы принимают решение расширить дело, но одной только
прибыли не хватает, чтобы финансировать это мероприятие.
Все источники финансирования в бизнесе можно разделить на внутренние и внешние.
Внутренние источники финансирования – источники, которые
есть у самой фирмы.
1. Прибыль – главный внутренний источник финансирования
фирмы. Прибыль фирмы («П») — это разница между ее доходами
(для простоты будем считать, что они равны выручке от реализации
6
продукции — «Д») и затратами («3») или себестоимостью продукции
(«С»): П = Д – 3, или П = Д – С.
Поскольку Д = Ц х К и С = С/ед х К, где «Д» — доход фирмы (в нашем случае — выручка от реализации продукции); «Ц» — цена продукции; «К» — объем ее реализации; «С/ед» — себестоимость единицы
продукции, мы можем записать следующую формулу: П = К(Ц-С/ед).
Прибыль организации зависит во-первых, от цен на ее товары «Ц».
При постоянных затратах и заданном объеме реализации продукции прибыль растет с ростом цены.
Во-вторых, от затрат на единицу продукции — «С/ед». При заданных объеме реализации и цене снижение себестоимости единицы продукта приводит к увеличению прибыли.
В-третьих, от объема реализации продукции — «К». Можно добиться роста прибыли, не меняя цену и себестоимость единицы продукта, но увеличив объем производства и реализации товаров.
2. Валовая и остаточная прибыль. Величину «П» в формуле
П = Д – С (3), экономисты называют валовой, или общей прибылью.
Часть этой прибыли пойдет в уплату налогов государству. Какаято сумма, возможно, будет выплачена банку в виде процентов.
Сумма, которая останется после того, как из валовой прибыли
«П» мы вычтем все перечисленные суммы, называется остаточной,
или чистой прибылью. Она может быть использована для финансирования бизнеса: на строительство новых зданий или перестройку
старых, покупку новых машин, оборудования, компьютеров или даже проведение серии научных исследований. Из нее получают свои
дивиденды акционеры (если речь идет об акционерном обществе).
Часть остаточной прибыли предприниматель может израсходовать
на стимулирование работников, выплачивая им премии сверх заработной платы. Какие-то средства будут потрачены на рекламу, на
благотворительные цели, наконец, на личные нужды самого предпринимателя (если говорить об индивидуальном предприятии).
3. Проблема запасов. Разумно распорядиться остаточной прибылью — важная задача предпринимателя. На примере с магазином
видно, что, чем больше скорость оборота, тем выше прибыль. С другой стороны, фирме приходится чаще закупать товары для продажи. У менеджера может возникнуть идея увеличить запасы — расширить склады, приобрести складское оборудование, потратив на
это часть прибыли. Возможно, это и будет полезно для бизнеса, но
следует помнить, что деньги, вложенные в запасы, выпадают из
оборота на время хранения товаров и, следовательно, не приносят
7
прибыли. Всегда есть риск, что запасы останутся нераспроданными
и фирма потеряет на этом — чем больше запас, тем больше риск. Поэтому менеджер может быть более дальновидным, поддерживая запасы на минимально необходимом уровне, и предложить владельцам фирмы потратить эту сумму на другие цели, например на проведение маркетинговых исследований.
Внешние источники финансирования. Фирма, испытывающая
недостаток в средствах, может найти партнеров, у которых такие
же проблемы. Создавая совместный бизнес, партнеры получают
возможность расширить свои финансовые ресурсы за счет эффекта
экономии на масштабе.
1. Продажа акций — тоже способ привлечь финансы извне, и это
очень важный источник финансирования, так как у фирмы могут
насчитываться сотни и тысячи акционеров.
2. Банки. Если фирма не может или не хочет искать дополнительные средства для своего развития, объединяясь с другими фирмами, она одалживает их в банке. Банк выдает фирме средства
на какой-то конкретный срок. Банк берет плату за свои услуги —
платность кредита. Банк требует от фирмы гарантий (обеспечения
кредита). Фирма тоже может застраховаться на случай банкротства
или, скажем, стихийного бедствия. Такая страховка может послужить гарантией и для банка.Кредит — важный внешний источник
финансирования деятельности фирм. Он играет очень большую
роль в современном бизнесе. Его преимущества — быстрота, доступность и гибкость.
3. Торговый (или товарный) кредит. Его предоставляют друг другу сами фирмы в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Похожие сделки совершаются между фирмами розничной торговли и населением. Это — покупка товаров в рассрочку.
4. Государство. Есть несколько форм государственного бюджетного
финансирования. Государство выделяет средства предприятиям государственного сектора в виде прямых капитальных вложений. Предприятия государственного сектора принадлежат государству. Это означает, что государству принадлежит и прибыль от их деятельности.
Государство может также предоставлять фирмам свои средства
в виде субсидий. Это — частичное финансирование деятельности
фирм. Субсидии могут выдаваться и государственным, и частным
фирмам.
Главное отличие государственного финансирования от банковского кредита в том, что фирма получает средства от государства
8
бесплатно и безвозвратно. Это означает, что фирма не должна возвращать сумму, полученную от государства, и не должна выплачивать за нее проценты.
Еще одна форма государственного финансирования деятельности фирм — это государственный заказ. Государство заказывает
фирме изготовление той или иной продукции и объявляет себя ее
покупателем. Например, если в стране железные дороги принадлежат государству, оно может заказывать частной фирме вагоны и локомотивы и закупить всю партию. Государство здесь не финансирует затраты, а заранее обеспечивает фирме доход от продажи товаров.
Раздел № 4. Понятие стоимости в корпоративных финансах
4.1. Стоимость и ценность.
4.2. Основные инструменты учета стоимости денег во времени.
Важнейшей характеристикой устойчивой прибыльной деятельности и перспектив существования корпорации является оценка её
стоимости в динамике. При этом целевая установка современной
концепции управления стоимости корпорации направлена на обеспечение роста её рыночной стоимости через повышение курсовой
стоимости акций. Система показателей, которые используются при
этом как оценочные, постоянно совершенствуются.
Существует достаточно много способов определения стоимости
безнеса и целях управления. Более известные да из нихс позиции
участников корпоративных отношений – пользователей финансовой отчетности.
1. Оценка на основе бухгалтерского баланса (с позиции собственника).
В самом общем случае стоимость компании отождествляют либо
со стоимостью активов организации (в общей сумме или чистых),
либо с величиной собственного капитала. При этом возможны два
варианта действий:
а) использование в качестве информационной базы баланса, составленного на отчетную дату;
б) использование баланса, составленного в рыночных оценках.
2. Оценка стоимости корпорации на основе рыночных характеристик корпоративного бизнеса (с позиции потенциальных инвесторов и кредиторов).
В качестве таких характеристик могут быть использованы:
– экономическая добавленная стоимость;
– рыночная добавленная стоимость;
9
– рыночная капитализация;
– собственный гудвилл.
Эффективное функционрование корпоративного образования
как организационно-экономической системы обусловлено четким и
своевременным выполнением функций производственного, экономического и финансового характера.
Раздел № 5. Концепция риска в корпоративных финансах
5.1. Понятие риска. Общие подходы к оценке риска.
5.2. Взаимосвязь риска и доходности.
5.3. Влияние структуры капитала на ставку доходности.
Раздел № 6. Оценка элементов капитала.
6.1. Оценка собственного капитала.
6.2. Оценка заемного капитала.
10
ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЭКЗАМЕНУ
1. Составление плана погашения долгосрочного кредита
2. Место финансовых рисков в системе предпринимательских
рисков
3. Состав источников формирования капитала
4. Необходимость и этапы развития финансового менеджмента
5. Основные цели и задачи финансового менеджмента
6. Порог рентабельности. Запас финансовой прочности
7. Классификация финансовых рент
8. Базовые концепции финансового менеджмента
9. Обязанности главного менеджера по финансовым вопросам
10. Назначение и принципы построения финансовой отчетности
11. Учет по простым и сложным процентам. Эквивалентность
ставок
12. Информационное обеспечение деятельности финансового менеджера
13. Политика формирования финансовой структуры капитала
14. Финансовые риски. Сущность и виды
15. Цена основных источников капитала
16. Назначение и принципы построения финансовой отчетности
17. Анализ стоимости и структуры капитала
18. Виды дивидендной политики и формы дивидендных выплат
19. Оценка эффекта операционного левериджа. Порог рентабельности. Запас финансовой прочности
20. Базовые концепции финансового менеджмента
21. Логика финансовых операций в рыночной экономике. Понятие наращения и дисконтирования в финансовых операциях
22. Способы снижения финансового риска
23. Финансовые ренты и их оценка
24. Статистические методы в оценке финансовых рисков
25. Цена капитала в управлении финансовыми ресурсами организации
26. Основные методы и правила управления финансовыми рисками
27. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте
28. Методы оценки финансовых рисков
29. Содержание внутренней и внешней информации в финансовом менеджменте
30. Основной и оборотный капитал
11
31. Экспертный метод оценки уровня финансовых рисков
32. Базовая концепция цены капитала. Цена основных источников капитала, средневзвешенная и предельная цена капитала
33. Собственный и заемный капитал. Классификация капитала
34. Финансовые ренты и их оценка
35. Способы снижения финансовых рисков
36. Показатель рентабельности собственных средств и его роль
в регулировании кредитной политики предприятия
37. Экспертный метод оценки уровня финансовых рисков
38. Финансовые ресурсы и капитал. Классификация капитала
39. Дивидендная политика и факторы, определяющие ее выбор
40. Статистические методы в оценке финансовых рисков
41. Дивидендная политика и факторы, определяющие ее выбор
42. Финансовые риски. Виды, сущность и способы снижения
43. Эффект финансового левериджа. Рациональная заемная политика фирмы
44. Теории дивидендной политики
45. Базовая концепция цены капитала. Цена основных источников капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала
46. Основные методы и правила управления финансовыми рисками
12
ПЕРЕЧЕНЬ ТЕМ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ
Вариант самостоятельной работы определяется студентом в соответствии с последним номером зачетной книжки студента. Например,
если номер зачетной книжки 2783, то студенту необходимо выполнить самостоятельную работу третьего варианта.
Вариант 1
1. Финансы предприятия и основные задачи управления ими.
2. Корпоративное управление и корпоративные финансы: взаимосвязи, противоречия.
3. Финансовые возможности организационно-правовых форм
бизнеса и финансовая деятельность корпорации.
4. Особенности организации финансовой деятельности в малом
бизнесе.
Вариант 2
1. Оценка денег и её изменение во времени.
2. Управление оборотным капиталом корпорации.
3. Управление легкореализуемыми ценными бумагами.
4. Анализ финансовой отчётности корпорации.
Вариант 3
1. Обоснование и построение прогнозной отчётности корпорации.
2. Критерии оценки эффективности капитальных вложений.
3. Оценка риска эффективности капитальных вложений.
4. Стоимость элементов капитала корпорации.
Вариант 4
1. Структура капитала и дивидендная политика.
2. Долгосрочные и краткосрочные источники финансирования
корпорации.
3. Как корпорации привлечь средства: выпуск облигаций против
эмиссии акций.
4. Выход корпорации на фондовый рынок: первоначальное публичное предложение ценных бумаг – этапы подготовки.
13
Вариант 5
1. Финансовая политика корпорации и ее элементы.
2. Управление стоимостью компании и его связь с корпоративными финансами.
3. Взаимосвязь корпоративных финансов и финансового менеджмента.
4. Формирование доходов корпорации.
Вариант 6
1. Формирование расходов корпорации.
2. Методы финансового управления в деятельности корпорации.
3. Система бюджетов корпорации.
4. Себестоимость, цена и прибыль корпорации, их взаимосвязь и
взаимодействие.
Вариант 7
1. Амортизация капитала и ее роль в формировании финансовых источников корпорации.
2. Определение средневзвешенной стоимости капитала компании.
3. Экспортные кредитные агентства.
4. Первоначальное публичное предложение акций.
Вариант 8
1. Акции как инструмент формирования собственного капитала.
2. Облигации как альтернатива акциям.
3. Инфраструктурные облигации.
4. Понятие и сущность факторинга.
Вариант 9
1. Понятие и сущность БРИДЖ-КРЕДИТА.
2. Инфраструктурные облигации.
3. Управление по коэффициентам. Факторная модель DuPont.
4. Понятие стоимости в корпоративных финансах. Стоимость
и ценность.
14
Вариант 10
1. Оценка заемного капитала.
2. Концепция риска в корпоративных финансах.
3. Корпоративные финансы и финансовая модель компании.
4. Виды источников финансирования корпорации.
Список литературы и интернет-ресурсов
Лукасевич И. Я. «Финансовый менеджмент», Учебник. М.: 2010
Лукасевич И. Я. «Корпоративный финансовый менеджмент в глобальных организациях», Учебник. М.: 2008
Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов» М.:
Олимп-Бизнес, 2009
Росс С., Вестерфилд Р. «Основы корпоративных финансов» М.:
Бином, 2008
Электронный журнал «Корпоративные финансы» № ФС77-31420
от 19 марта 2008г., ФГУП «НТЦ Информрегистр», № регистрации
0421200107 от 12.10.2011, ISSN 2073-0438
Сайт www.cfin.ru , тема статьи «Корпоративные финансы» , 2012
Сайт www.rbc.ru , тема статьи «РосБизнесКонсалтинг», 2010
Сайт http://www.grandars.ru, раздел «Экономика фирмы», тема
статьи «Источники финансирования предприятия», 2013
Сайт http://humanitar.ru, тема № 7 статья «Источники финансирования бизнеса», 2009-2014
15
Содержание
Предисловие................................................................... Содержание дисциплины.............................................. Раздел № 1. Сущность и функции
корпоративных финансов....................... Раздел № 2. Денежные потоки предприятия
и управление ими..................................... Раздел № 3. Источники финансирования
корпорации............................................. Раздел № 4. Понятие стоимости
в корпоративных финансах....................... Раздел № 5. Концепция риска
в корпоративных финансах....................... Раздел № 6. Оценка элементов капитала........................ Вопросы для подготовки к экзамену................................... Перечень тем для самостоятельной работы.......................... Список литературы и интернет-ресурсов............................. 3
5
5
5
6
9
10
10
11
13
15
Документ
Категория
Без категории
Просмотров
0
Размер файла
540 Кб
Теги
shyckay
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа