close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Deutsche Börse Listing

код для вставкиСкачать
Капитал для Вашего будущего.
Made in Germany
Листинг на Deutsche Börse
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Содержание
Deutsche Börse - Обзор
Германия – Украина: тесные отношения
Преимущества листинга на Deutsche Börse
Процесс IPO
Корпоративные облигации как альтернативный способ
финансирования
2
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse - Обзор
Deutsche Börse – одна из крупнейших
биржевых организаций в мире
Доход от продаж и чистая прибыль (EBIT) за 2010 год
(млн евро)
722
Рыночная капитализация > 10 млрд
евро и высокая рентабельность
Полностью интегрированная бизнесмодель: листинг, торговля, клиринг,
расчеты, кастоди
Эмитенты из более чем 70 стран
Лучшая в своем классе, мощная
торговая платформа XETRA
Глобальная сеть
2,166
426
1,854
466
202
Факты о Deutsche Börse AG
1,124
730
478
702
Полностью интегрированная бизнес-модель
Листинг
Торговля
XETRA
Eurex
Клиринг
Eurex
Clearing
Расчеты
Кастоди
Clearstream
Рыночные данные и аналитика
3
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse - Обзор
Факты и показатели 2010
2010
2009
Изменения в %
Доход от продаж
€ млн
2,106.3
2,061.7
2
Прибыль до выплаты процентов и налогов
(EBIT)
€ млн
637.8
527.8
17
Денежный поток от операционной
деятельности
€ млн
943.9
801.5
18
млн
189.4
167.3
13
€ млрд
61.4
60.0
2
млн
2,642.1
2,647.4
0
€ млрд
10,897
10,346
6
млн
116.4
102
16
Xetra
Количество сделок
Объем торговли (посчитан поотдельности)
Eurex
Количество контрактов
Clearstream
Объем депонированных ценных бумаг
(среднегодовой показатель)
Количество сделок
Источник: Deutsche Börse AG: Годовой отчет 2010 г., март 2011 г.
4
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse - Обзор
Концентрация ликвидности в сердце Европы
Прямой доступ к широкому пулу инвесторов
Все европейские финансовые центры
взаимодействуют на Deutsche Börse
Более 250 допущенных к торгам
международных торговых организаций – на
платформе XETRA осуществляется
взаимодействие более 4600 трейдеров из 18
стран
Прямой доступ к инвесторам, на долю которых
приходятся 35% капитала международных
институциональных инвесторов
Крупные институциональные инвесторы,
вкладывающие в украинские компании
Прямой доступ компаний к широкому пулу
инвесторов
Comgest SA
DWS Investment
ING Investment Management
Aviva Investors
Allianz Global Investors
JPMorgan Asset Management
Capital Research Global Investors
Union Investment Privatfonds
Deka Investment
Mackenzie Cundill Investment
Источник: FactSet, август 2011 г.
Швеция 3
ИрландияUK
3 40
Нидерланды 19
Германия 118
Бельгия 3
Чешская республика 2
Люксембург
2
Австрия 15
Франция
Венгрия
12
Швейцария
4
10
Испания
4
Гибралтар
3
Италия 6
Греция 1
ОАЭ 1
Кипр 2
5
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse - Обзор
Активное присутствие международных инвесторов в
Германии
Инвесторы, вложившие средства в IPO немецких компаний за последнее время, по национальной принадлежности
Активное присутствие ключевых инвесторов из США и Великобритании
371 млн евро
3x превышение
лимита подписки
759 млн евро
2x превышение
лимита подписки
912 млн евро
2x превышение
лимита подписки
4,4 млрд евро
3x с превышение
лимита подписки
1,2 млрд евро
19x превышение
лимита подписки
RoW 9%
RoW
31%
US 13%
Germany
24%
UK
54%
Local
16%
UK
52%
RoW
21%
UK
26%
Local
4%
US
27%
US
23%
Доступ к известным немецким и международным инвесторам
10 крупнейших инвесторов
Крупнейшие немецкие инвесторы
10 крупнейших международных инвесторов в Германии
Equity AuM ($ MM)
Investor Name
Global
Equity AuM ($ MM)
Germany Inv. Style
Country
Investor Name
Global
Germany Inv. Style
Country
DWS Investment
75.8
24.8
GARP
Germany
Norges Bank Investment Mgmt (NBIM)
317.6
18.7
Core Value
Norway
Allianz Global Investors
54.8
20.8
GARP
Germany
Fidelity Management & Research
615.1
8.5
GARP
US
Union Investment Group
42.0
14.7
Core Growth
Germany
Capital Research Global Investors
369.7
7.7
Core Value
US
Deka Investment
26.6
11.1
Core Growth
Germany
Fidelity International
116.8
7.6
Core Growth
England
LBB-Invest
9.8
6.6
Core Growth
Germany
Natixis Asset Management
62.2
5.1
Core Value
France
HSBC Global Asset Mgmt Deutschland
6.5
4.9
Core Value
Germany
Capital World Investors
410.6
4.8
Core Value
US
Frankfurt-Trust Investment
6.6
3.5
Core Growth
Germany
MFS Investment Management
140.5
3.9
Core Growth
US
Universal-Investment-Gesellschaft
12.5
3.3
Core Growth
Germany
BlackRock Investment Mgmt (UK)
163.3
3.9
Growth
England
Pioneer Investments
6.6
3.0
Core Growth
Germany
Amundi Asset Management
67.9
3.5
GARP
France
Deutsche Asset Mgmt Investmentges.
9.6
2.7
Core Growth
Germany
Dodge & Cox
124.3
3.4
Deep Value
US
Источник: Morgan Stanley, май 2011 г.
6
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse - Обзор
Ваш доступ к еврорегиону и стабильной немецкой
экономике
Германия – мощный катализатор для развития
Вашего бизнеса в центре Европы
Рост ВВП в 2010 г.
%
Крупнейшая экономика Европы с наиболее
высоким уровнем покупательной способности
среди стран ЕС
Вторая по объему экспорта страна в мире
Большой стратегический потенциал для
крупных сделок слияния и поглощения,
приобретения новых технологий, привлечения
новых клиентов и освоения рынков
Численность населения в 2010 г.
млн
Создание деноминированного в евро
«обменного эквивалента» для проведения
сделок слияния и поглощения
Тесное сотрудничество с немецкими и
европейскими клиентами и использование
немецких технологий
7
Германия – Украина:
тесные отношения
Германия – Украина: тесные отношения
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Немецко-украинские экономические отношения
Германия является одним из важнейших торговых и инвестиционных партнеров Украины;
объем украинского экспорта в Германию все еще достаточно низок
Прямые инвестиции Германии сотавляют около $ 7 млрд (второе место после Кипра)
Торговый оборот между Германией и Украиной составил в 2010 г. более 6 млрд евро
Основными экспортируемыми товарами из Украины в Германию являются текстиль и
одежда, металлы и сплавы, сталь и химическая продукция
Немецкие компании в Украине: около 250 немецких деловых представительств,
около 620 немецких компаний и совместных предприятий, около 330 дочерних предприятий
В общей сложности 1200 украинских компаний с немецкой долей в капитале
Основные секторы для инвестиций: розничная торговля, финансы и банки, строительство,
логистика и поставка автомобильной техники
Source: Министерство иностранных дел, август 2011 г.
9
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Германия – Украина: тесные отношения
Инвестиционный климат в Украине
Нынешняя ситуация: кредиты становятся более дорогими и трудно
получаемыми, однако компании находятся в поиске капитала
Экономика
Сферы, требующие
больших инвестиций
Ожидаемый рост экономики
Поиск новых каналов сбыта
Кредиты становятся более дорогими и трудно
получаемыми
Ожидается подписание договора о зоне свободной
торговли с Евросоюзом в 2011 г.
Европейский чемпионат по футболу 2012 способствует
развитию экономики
Сельскохозяйственная продукция и
сельскохозяйственная инфраструктура
Розничная торговля
Банковский сектор
Новые возможности для международных инвесторов в Украине
10
Германия – Украина тесные отношения
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Возможности инвестирования в украинские компании
Биржи
Отечественные биржи: PFTS и UX
- в настоящее время используются только несколькими компаниями в качестве источника для
привлечения капитала
недостотачно устойчивы для украинских компаний в качестве источника капитала
Лондонская фондовая биржа:
- в прошлом использовалась только «голубыми фишками»
- имеет отдельный сегмент для России и стран СНГ (IOB)
подходит только для украинских «голубых фишек». В противном случае компании могут
«затеряться» среди крупных российских и украинских предприятий
Варшавская фондовая биржа:
- уже несколько лет является привлекательной платформой для размещения ценных бумаг
малых и средних украинских компаний
- украинские предприятия являются вторыми по важности после польских
Как долго продержится ликвидность польских пенсионных фондов?
Сосредоточение внимания на пенсионных фондах как крупнейшей группе инвесторов
Есть ли украинские компании на Deutsche Börse?
11
Германия – Украина: тесные отношения
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Возможности для украинских компаний на Deutsche Börse
21 украинская компания торгуется на Deutsche Börse
Все украинские компании на Deutsche Börse представлены и котируются
только на Регулируемом Неофициальном Рынке – сегментом рынка с
наименьшими требованиями к прозрачности и отсутствием пост-листинговых
обязательств => означает для компаний легкий и быстрый выход на рынок,
но не обеспечивает им выгодной позиции для привлечения подходящих
инвесторов:
Отсутствие пост-листинговых обязательств не соответствует потребностям
инвесторов
Отсутствие участия в индексах и слишком большой пул ценных бумаг
(около 8000) не дают инвесторам четкого представления о рынке
Часто нет достаточного покрытия компаний
Хотя ДР украинских компаний и торгуются на бирже, компании не
используют Deutsche Börse в качестве эффективного способа для
размещения на международном фондовом рынке!
12
IPO
Преимущества листинга на
Deutsche Börse
Преимущества листинга на Deutsche Börse
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany
Воспользуйтесь преимуществами сравнения с ведущими
представителями групп аналогов
Повысьте репутацию Вашей компании посредством листинга наряду с
известными международными брендами и лидерами рынка
Получите доступ к зоне евро и стабильной экономико-правовой среде
Разместите акции Вашей компании на самом крупном и наиболее
ликвидном рынке капиталов
14
Преимущества листинга на Deutsche Börse
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Рыночные сегменты в соответствии с индивидуальными
потребностями компаний
Сегмент для компаний малой и
средней капитализации, а также
быстро развивающихся компаний
Дополнительная прозрачность, устанавливаемая
биржей
+
+
+
Повышение уровня прозрачности
Компании, заинтересованные
в привлечении немецких
инвесторов
Регулируемый
неофициальный рынок
Солидные компании, заинтересованные в привлечении
международных инвесторов
(особенно инвесторов из США)
Регулируемый рынок
Обзор рыночных сегментов и целевых групп компаний
+
Квартальные отчеты
Английский язык
Корпоративный календарь
Aналитическая конференция
Минимальные требования к прозрачности согласно ЕСзаконодательству:
Годовые и промежуточные отчеты в соответствии с IFRS
Публикование коммерческих сделок директоров и
внеочередное раскрытие информации
Отчет о распределении акционерного капитала и M&A отчет
Дополнительная прозрачность, устанавливаемая
биржей
+
+
+
+
Корпоративная документация
Ежегодные и промежуточные отчеты в соответствии с
национальными GAAP или IFRS
Корпоративный календарь на веб-странице компании
Профиль компании на ее веб-странице
Минимальные юридические требования, установленные
ЕС-законодательством:
Закон об инсайдерской торговле
Директива о злоупотреблении на рынке
Правовые нормы о сделках M&A
15
Преимущества листинга на Deutsche Börse
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Торговля депозитарными расписками
Требования к отчетности для эмитентов-нерезидентов ЕС
General Standard
Годовой
финансовый
отчет
Акции
Полугодовой
финансовый
отчет
Акции
Prime Standard
4 месяца после окончания финансового периода 4 месяца после окончания финансового
(§37v закон о торговле ценными бумагами
периода (§65(2) Устав биржи (BörsO))
Германии(WpHG))
6 месяцев в исключительных случаях,
6 месяцев в исключительных случаях,
Депозиустановленных BaFin для эмитентов-нерезидентовустановленных BaFin для эмитентовтарные ЕС1 (§37z закон о торговле ценными бумагами
нерезидентов ЕС1 (§37z закон о торговле
расписки
ценными бумагами Германии (WpHG))
Германии (WpHG))
2 месяца после окончания финансового периода (§37w закон о торговле ценными бумагами
Германии (WpHG))
Депози- Нет постановлений со стороны закона о
тарные торговле ценными бумагами Германии
расписки (WpHG)
Квартальный Акции
Не требуется
финансовый
Депози- Не требуется
отчет
тарные
расписки
ПромежуточАкции
ный отчет
менеджмента
Депозитарные
расписки
2 месяца после окончания финансового
периода (§66(5) Устав биржи (BörsO))
3 месяца для акций, представленных
определенными сертификатами
(§66(5) Устав биржи (BörsO))
2 месяца после окончания финансового
периода (§66(5) Устав биржи (BörsO))
3 месяца для акций, представленных
определенными сертификатами (§66(5)
Устав биржи (BörsO))
2
10 недель после начала и 6 недель до конца (§37x Не требуется
закон о торговле ценными бумагами
Германии (WpHG))
Не требуется
Нет постановлений со стороны закона о
торговле ценными бумагами Германии (WpHG)
Увеличенные периоды отчета депозитарных расписок для стран с индивидуальными требованиями
1
2
В зависимости от решения федеральной службы финансового контроля Германии (BaFIN) в каждом индивидуальном случае
Регистрация промежуточного отчета менеджмента в период между 10й неделей после начала и 6й неделей до конца релевантного шестимесячного периода
16
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Преимущества листинга на Deutsche Börse
Широкая известность среди инвесторов
Рост известности благодаря индексам: семейство индексов DAX
√
√
√
General Standard
√
√
√
Entry Standard
√
√
√
Entry Standard
All Share
√
√
General Standard
All Share
63 DAXsubsector All
18 DAXsector All
63 DAXsubsector
√
Prime Standard
All Share
√
DAX Int. Mid 100
√
18 DAXsector
9 DAXsupersector
Prime Standard
Сегментные
индексы
DAX Int.100
Выборочные
индексы
Секторные индексы
√
√
Индексы способствуют известности Вашей компании среди инвесторов и в
группе аналогов. На основе данных сегментов Ваша компания включена как
минимум в три индекса.
17
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Преимущества листинга на Deutsche Börse
Непревзойденная ликвидность
Deutsche Börse – номер 1 в Европе по созданию ликвидности
Номер 1
Номер 2
Номер 3-5
Deutsche
Börse
Количество
15.9
сделок
Биржевой
оборот
LSE
7.3
Euronext Honk Kong
SE
16.6
9.9
Warsaw
SE
1.8
Среднемесячное количество
сделок в расчете на одну
компанию
май – октябрь 11 (в тысячах)
Среднемесячный биржевой
оборот в расчете на одну
компанию
май – октябрь 11 (в миллионах €)
148.5
60.0
116.2
59.7
7.7
Скорость
114%
обращения
62%
70%
59%
48%
Биржевой оборот/ Рыночная
капитализация
октябрь 2011
Признана институциональными инвесторами самой эффективной биржевой
организацией
Более 1 400 000 сделок в день на XETRA®
Deutsche Börse управляет самым активным рынком капитала с
конкурентоспособными ценами и самым высоким уровнем ликвидности
Источник: Всемирная федерация бирж, ноябрь 2011 г.
18
Процесс IPO
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse – Процесс IPO
Сжатые сроки проведения листинга: структура процесса IPO
1 этап:
Планирование и
подготовка
Назначение
консультантов:
листинг-партнеры
Deutsche Börse
Выбор
инвестиционного
банка
Создание внутри
компании
нормативноправовых условий,
выполнение которых
требуется для
проведения листинга
Создание в
компании систем
внутреннего
контроля и
отчетности
Разработка бизнесплана
2 этап:
Структурирование
Составление планграфика
Планирование
концепции
публичного
предложения
Комплексный анализ
финансовохозяйственной и
юридической
деятельности
компании
Подготовка
проспекта эмиссии
ценных бумаг в
соответствии с
Директивой ЕС
3 этап:
Реализация и
маркетинг
Подготовка
мероприятий по
взаимодействию с
инвесторами
Предварителные
маркетинговые
мероприятия с
инвесторами и
аналитиками
Подготовка и
публикация
проспекта эмиссии
Подготовка и
публикация
аналитических
исследований
Заявка на допуск
акций к торгам
4 этап:
Первый день торгов и
вторичный рынок
Формирование книги
заказов и цены
предложения акций
Аукцион с начальной
ценой
Приветственное
мероприятие на
торговой рлощадке
Франкфуртской
Фондовой Биржи в
присутствии
телевидения
Непрерывные торги
на XETRA
20
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Процесс размещения облигаций
4 этапа IBO (Initial Bond Offering)
Этап 1:
Планирование и
подготовка
Вступительные
переговоры с
Deutsche Börse
Создание рабочей
группы внутри
компании для
реализации проекта
IBO
Подбор
консультантов:
листинг-партнеры
Deutsche Börse
Этап 2:
Структурирование
Этап 3:
Реализация и
маркетинг
Составление планграфика
Публикация ЕС
проспекта эмиссии
Структурирова-ние
облигаций
Составление
рейтинга компании
Разработка
маркетинговой
концепции
Подача заявления
на допуск ценных
бумаг к торгам
Подготовка ЕС
проспекта эмиссии
Проведение роудшоу
Набор портфеля
заказов
Этап 4:
Размещение и
вторичный рынок
Возможность заказа
посредством
платформы Deutsche
Börse, возможно
распространение
облигаций самой
компанией
Аукцион по
определению первой
цены
Непрерывные торги
на Xetra
21
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse – Процесс IPO
Быстрая процедура листинга и доступа к торгам
Реализация и
меркетинг
Структу- Планирование и
рирование
подготовка
План-график: IPO в Entry Standard (Open Market)
Решение об IPO
Подбор консультантов
Выбор инвестиционного банка
Комплексная экспертиза (2-4 нед.)
Подготовка проспекта эмиссии и его перевод
на английский язык (2 нед.)
Аналитическая
презентация
Премаркетинг
Подготовка аналитического отчета (2-3 нед.)
Публикация аналитического отчета
Проверка проспекта эмиссии BaFin (макс. 20 дней)
Первый день
торгов
Печатная версия проспекта эмиссии
Публикация проспекта эмиссии
Набор портфеля заказов
Установление цены
Первый день торгов
1 месяц
2 месяц
3 месяц
4 месяц
22
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Deutsche Börse – Процесс IPO
Быстрая процедура листинга и доступа к торгам
Структу- Планирование и
рирование
подготовка
План-график: IPO в Prime Standard и в General Standard
Решение об IPO
Подбор консультантов
Выбор инвестиционного банка
Комплексная экспертиза (2-4 нед.)
Подготовка проспекта эмиссии и его перевод
на английский язык (3 нед.)
Реализация и
меркетинг
Аналитическая презентация
Премаркетинг
Подготовка аналитического отчета (2-3 нед.)
Проверка проспекта эмиссии BaFin (макс. 20 дней)
Первый день
торгов
Печатная версия проспекта эмиссии
Публикация
аналитического
отчета
Публикация
проспекта эмиссии
Набор портфеля заказов
Установление цены
Первый день торгов
1 месяц
2 месяц
3 месяц
4 месяц
5 месяц
23
Prime Standard и Entry Standard
для корпоративных облигаций
24
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Возможности финансирования на Deutsche Börse
Собственный капитал
Заемный капитал
Размещение акций (IPO)
Размещение облигаций (IBO)
Целевая группа:
- компании малого и
среднего бизнеса,
- солидные и развивающиеся
иностранные компании
3 сегмента с различными
требования к уровню
прозрачности:
Целевая группа:
- котирующиеся и
некотирующиеся на бирже
иностранные компании
- институциональные и
частные инвесторы
Рыночный сегмент:
- Prime Standard
- General Standard
- Entry Standard
- Prime Standard
- Entry Standard
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Рыночные сегменты – целевые группы
■
Prime
Standard
■
■
■
■
■
■
■
Entry
Standard
■
■
■
■
Эмитенты, ориентированные на условия выпуска корпоративных
облигаций (проспект ЕС, ковенанты и др.)
Котирующиеся и некотирующиеся компании
Эмиссия посредством банковского консорциума как классический
процесс размещения
Финансовые требования > 100 млн евро
Целевые инвесторы: преимущественно институциональные
инвесторы, также частные инвесторы
Прозрачный вторичный рынок
Регулируемый Рынок или Open Market
Эмитенты предприятий среднего и малого бизнеса,
отвечающие финансовым требованиям < 100 млн евро
Собственная эмиссия как установленный процесс размещения
Целевые инвесторы: частные инвесторы, инвестиционные
менеджеры, управляющие семейными активами
Приспособленные для предприятий среднего и малого бизнеса
условия и последующие обязательства
Open Market
26
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Инновационный способ финансирования для Вашей
компании
Entry Standard для корпоративных облигаций
… источник заемного капитала, независимый от банковских требований
… ограниченный по времени способ привлечения капитала на бирже
… сохранение права голоса
… простой, быстрый и низкозатратный доступ к рынкам капиталов
… четкие формальные требования к доступу и прозрачности
… преимущества клиринга в иностранной валюте
… торговля на международной торговой платформе Xetra (Designates sponsor и
модель с привлечением специалиста)
... гибкость по отношению к эмитентам и структуре облигаций: допуск на
Регулируемый рынок и Open Market
27
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Структура рынка
Эталонные облигации
Государственные эмитенты
Облигации, спонсируемые
инвесторами
Частные эмитенты
Prime Standard for Bonds
Регулируемый рынок
Open Market
Утвержденный проспект ЕС (Европейский паспорт эмитента)
Улучшенный доступ ко всем типам инвесторов посредством Регулируемого
Рынка и доступ с меньшими требованиями для частных эмитентов на Open
Market
28
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Основные требования к допуску
Entry Standard
Заявитель = участник торгов на
Франкфуртской фондовой бирже
Включение в биржевые торги на Open
Market
Prime Standard
Заявитель на Open Market = участник торгов на
Франкфуртской фондовой бирже + эмитент
Заявитель на Регулируемом рынке = эмитент +
сопровождающий банк
Листинг на Open Market или включение в торги
на Регулируемом рынке
Специальные требования к допуску
Специальные требования к допуску
Согласие эмитента
Согласие эмитента (только на OM)
Ответственность заявителя за
Ответственность заявителя за удовлетворение
удовлетворение требованиям к
прозрачности
Аудированный годовой и полугодовой
финансовый отчет согласно
национальным ОПБУ или МФСО
6 ключевых финансовых показателей
компании касательно коэффициента
покрытия долга, задолженности и
структуры капитала*
требованиям к прозрачности (только OM)
Аудированный годовой и полугодовой
финансовый отчет согласно национальным
ОПБУ или МФСО
Дополненные ключевые финансовые
показатели (24), (без исключений)
Распределение акций в свободном
обращении для частных инвесторов (размер
заказа <= 25000 евро) мин. 10 %
* Не требуется, если ценные бумаги компании уже котируются на Регулируемом Рынке Франкфуртской Фондовой Биржи.
29
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Основные требования к допуску
Entry Standard
Краткий профиль компании с необходимой
Prime Standard
Краткий профиль компании с
информацией об облигациях (на интернет-
необходимыми данными об облигациях и
странице эмитента)
полной информацией о ковенантах (на
Контракт между эмитентом и листингпартнером Deutsche Börse
интернет-странице эмитента)
Утвержденный проспект эмиссии
Утвержденный проспект эмиссии
Рейтинг эмитента *
Рейтинг эмитента*
Актуальная выписка из торгового реестра
Актуальная выписка из торгового реестра
Учредительный договор эмитента
Учредительный договор эмитента
Номинал облигаций 1000 евро
Номинал облигаций 1000 евро
Мин. объем эмиссии 100 млн евро
(если объем эмиссии меньше указанного,
оборот должен составлять мин. 300 млн
евро в год до выпуска эмиссии
* Не требуется, если ценные бумаги компании уже котируются на Регулируемом Рынке Франкфуртской Фондовой Биржи.
30
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Требования к прозрачности
Entry Standard
Prime Standard
Заявитель обязан контролировать, оказывать
влияние и информировать о следующих
фактах касательно эмитента:
Заявитель обязан контролировать, оказывать
влияние и информировать о следующих фактах
касательно эмитента:
Годовой и полугодовой отчет
Годовой и полугодовой отчет, а также
промежуточный отчет (согласно МФСО на
Регулируемом рынке и национальным ОПБУ
- на Open Market)
Незамедлительное раскрытие важной
информации на интернет-странице
эмитента
Незамедлительное раскрытие важной
информации и ее распространение
предоставителем информационных услуг на
интернет-странице эмитента
Публикация корпоративного календаря
компании и справочной информации по
облигациям (с данными по погашению
долга, выплате процентов, процентной
ставке и т.д.)
Публикация корпоративного календаря
компании и справочной информации по
облигациям (с данными по ковенантам,
погашению долга, выплате процентов,
процентной ставке и т.д.)
31
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Требования к прозрачности
Entry Standard
Prime Standard
Публикация актуального корпоративного
календаря компании
Публикация актуального корпоративного
календаря компании
Публикация актуального рейтинга
эмитента*
Публикация актуального рейтинга эмитента*
6 ключевых финансовых показателей
Дополненные ключевые финансовые
показатели (24), (без исключений)
компании касательно коэффициента
покрытия долга,задолженности и структуры
капитала*
1 (кредитно-) аналитическая конференция в год
* Не требуется, если ценные бумаги компании уже котируются на Регулируемом Рынке Франкфуртской Фондовой Биржи.
32
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Финансовые показатели: Entry Standard
Финансовые показатели касательно коэффициента покрытия долга
EBIT Interest Coverage
EBITDA Interest Coverage
Финансовые показатели касательно задолженности
Total Debt / EBITDA
Total Net Debt / EBITDA
Финансовые показатели касательно структуры капитала
Risk Bearing Capital
Total Debt / Capital
33
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Финансовые показатели: Prime Standard
В дополнение к финансовым показателям в Entry Standard эмитентам в Prime
Standard нужно предоставить данные по дополнительным показателям:
EBITDA
EBIT
Total revenues
Total interest payments
Funds from operations
Operating cash flow
Operating cash flow last 5 years
Capitalization
Net debt
Free cash flow to Bondholder
Free cash flow
Total debt
Total debt sorted by maturity, by subordination level, by instrument type
Off balance sheet exposures
Retained earnings
Total debt to EBITDA in times
Funds from operations to total debt in percentage
Funds from operations to net debt in percentage
34
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Роли и задачи в процессе набора портфеля заказов
Роль заявителя, специалиста и платежного агента может выполнять одна и та же компания
Заявитель
Специалист
Платежный
агент
является участником торгов и подает заявку на допуск ценных бумаг к торгам на
Регулируемом Неофициальном Рынке
в то же время он подает заявку на:
- использование инструмента для набора портфеля заказов
- допуск в Entry Standard для корпоративных облигаций
согласовывает с Deutsche Börse на договорной основе использование инструмента
для набора портфеля заказов и сети Deutsche Börse
назначает специалиста и платежного агента
отвечает за оперативное проведение процесса набора портфеля заказов
располагает необходимыми технологиями и навыками для осуществления процесса
набора портфеля заказов
назначается заявителем в заявке на допуск к торгам
отвечает за физическое наличие ценных бумаг в первый день установления цены
обеспечивает трансфер ценных бумаг под своим именем из эмиссии на счет эмитента
Получите легкий доступ к подписке облигаций посредством
инструмента для набора портфеля заказов и
стандартизированного канала коммуникации Deutsche Börse
35
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Составление портфеля заказов с помощью сети участников торгов
и коммуникационных каналов Deutsche Börse
Подписка
Участник торгов
предоставляет
информацию об
эмитенте
Размещение
Регистрация
облигаций
1 Распределение
2 Распределение
Распределение …
n Распределение
Tорги
Возможность использования уже существующих функций для набора портфеля заказов (на XETRA)
Основные требования для набора портфеля заказов:
Вторичный
рынок
Вторичный рынок
↓
Размещение
Этап набора портфеля заказов длится от 5 до 20 дней
Процесс набора портфеля заказов происходит посредством предоставления поручения на покупку через
определенный банк
Ежедневно по крайней мере одно размещение через установление цены специалиста в соответствии
сэмиссионной ценой (метод фиксированной цены)
Распределение происходит по принципу «первым пришел – первым обслужен»; распределение ценных
бумаг может быть произведено только согласно последнему установлению цены в одной подписке
Преждевременное прекращение подписки в случае превышения лимита может быть проведено не ранее,
чем через день
Возможность параллельной подписки сначала не предоставляется, дальнейшая возможность проверяется
эмитентом при наличии соответствующего спроса
Отсутствие оплаты за проведение сделки или комиссионных сборов для участников торгов поддерживает
ликвидность
Клиринг проведенных операций к дате исполнения условий сделки
Торговля корпоративными облигациями на Xetra
Специалист обеспечивает дополнительную ликвидность для повышения скорости осуществления сделки и
предотвращение частичного проведения сделки
36
Prime Standard и Entry Standard для корпоративных облигаций
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Обзор IBO активности на немецком рынке за последнее
время
Объем эмиссии
(млн евро)
Срок погашения
(год)
Купон
(%)
Компания
Дата эмиссии
Amictus/Eyemaxx
26.07.2011
25
5
7.50
S.A.G. Solarstrom
11.07.2011
25
6
7.50
MS Spaichingen
15.07.2011
30
5
7.25
SIAG SCHAAF INDUSTRIE AG
12.07.2011
50
5
9
KTG AGRAR AG
06.06.2011
100
6
7.13
SeniVita Sozial
17.05.2011
15
5
6.50
DIC ASSET AG
16.05.2011
70
5
5.88
Golden Gate
11.04.2011
30
3
6.50
A.G. Solarstrom
15.12.2010
25
5
6.25
Уже 9 компаний используют Entry Standard для корпоративных облигаций
для привлечения заемного капитала
Источник: Deutsche Börse AG, август 2011 г.
37
Капитал для Вашего будущего. Made in Germany.
Отказ от ответственности
Эта презентация подготовлена Deutsche Börse AG. Вся содержащаяся в ней информация была
предоставлена компанией и взята из внешних источников, которые считаются надежными,
однако мы не предоставляем никаких гарантий относительно ее точности и полноты. Deutsche
Börse AG сохраняет за собой все права собственности и имущественные права, связанные с
данной презентацией, а также все иные права, включая, в том числе, патент, промышленный
образец, авторское право, торговую марку, знак обслуживания. Хотя были приняты в разумном
объеме все меры для того, чтобы обеспечить, что содержащиеся в данной презентации детали
на момент презентации являлись точными и не вводили пользователей в заблуждение, Deutsche
Börse AG не принимает на себя никаких обязательств в отношении использования
содержащейся в данном документе информации при каких-либо обстоятельствах, связанных с
реальными торговыми или иными операциями. Ни Deutsche Börse AG, ни ее служащие или
агенты не несут ответственности за какие-либо ошибки или пропуск информации в данной
презентации, которая публикуется только для получения общего представления о предмете и не
является консультацией по инвестиционным вопросам, предложением о продаже или
настоятельной рекомендацией приобрести акции Deutsche Börse AG. Ни Deutsche Börse AG, ни
ее служащие или агенты не несут ответственности за какие-либо ошибки или пропуск
информации в данной презентации, которая публикуется только для получения общего
представления о предмете и не является консультацией по инвестиционным вопросам,
предложением о продаже или настоятельной рекомендацией приобрести акции Deutsche Börse
AG или иные ценные бумаги, обращающиеся на какой-либо площадке Группы Deutsche Börse.
Площадки Deutsche Börse AG оставляют за собой право вносить изменения в свои правила или
характеристики предлагаемых продуктов.
38
Документ
Категория
Презентации по экономике
Просмотров
27
Размер файла
7 417 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа