close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

ARAM

код для вставкиСкачать
Инвестирование пенсионных
активов. Лучшее из мировой
практики применительно к
России
Два подхода к формированию
инвестпортфеля.
От обязательств
Требование к сохранности предъявляются к активам на момент
выплаты пенсии.
(Западная Европа, Страны Центральной и Восточной Европы)
По требованию Обязательное требование положительного
результата.
сохранности (Россия и Чехия).
Вмененный доход
Страна
Чехия(Россия)
Венгрия, Эстония
(неотрицательного)
Словакия: на госуровне введено требование к доходу выше
показателя 50% индекса зарплаты и 50% потребительских цен
(эти показатели могут быть отрицательными, не для РФ).
ср. доля
акций
2008
2009
2,30%
0,50%
от +1,5%
до +3%
31%
от -10%
до -23%
от +17%
до +23%
Данные Investment&Pension Europe, January 2010; Allianz Global Investors CEE Pension
Systems Research
2
Практика учета активов: В каждой
картинке солнце.
способ
используется
с
понимание
того,
что
Переоценка по рыночной Рыночный
существенные отклонения допустимы временно (т.е. на момент
стоимости
выплаты пенсии обязательства покрыты активами полностью).
Никто за отрицательный результат не наказывает или в случаях
аналогичных Чехии!
(международные
стандарты
бухгалтерского
учета)
Учет ценных бумаг «до IAS
погашения» предусматривают учет ценных бумаг в категории «до
погашения» по ставке до погашения, а не по рыночной стоимости
и могут быть проданы до даты погашения только в случае, если
рыночная цена будет выше расчетной.
3
Европа дует на воду…
Повышение требований к
рискменеджменту
Рискменеджмент как на стороне НПФ так и на стороне
УК:
Требования к кредитному качеству;
Требования к совмещению дюрации обязательств и
активов (Asset Liability Matching)
Повышение требований к
инвестпроцессу
Обязательное
Усиление внимания к
инвестполитике Фондов
наличие и формы контроля процедур
приобретения активов в портфели НПФов внутри УК
(принцип 4 глаз)
Функционально
выделение
специалистов
по
риск
менеджменту внутри УК и их независимость от
деятельности даже (!) Генерального директора
Повышение
требований
к
организации
всего
инвестиционного процесса именно в отношении управления
активами НПФов.
Совет фонда в Пенсионном Фонде Косово (Kosovo Pension
Saving Trust) состоит из 7 человек:
4 профессиональных аттестованных управляющих;
1 предстваитель профсоюзов;
1 представитель государства (наблюдателъ).
Большинстов фондов имеют позиции CIO (Chief Investment
Officer)
4
Кто виноват и что делать?
Фидуциарная ответственность
Основной принцип Ответственность за
нарушения Сотрудник УК и сама УК должны управлять деньгами клиентов
как своими собственными (аналог должной заботливости)
Приоритет ответственности перед клиентами в бизнесе по
управлению активами, чем материальная ответственность
перед акционерами!
Уголовная
для
сотрудников,
допустивших
или
попустительствующих…
Невозможность продолжать свою деятельность никогда впредь,
для лиц допустивших и попустительствовавших..
Отзыв лицензии навсегда!
Прекращение бизнеса!
5
НПФ как бизнес?
Создание центра прибыли Управление активами Требования к КУПФ Смена собственника
Необходимо создать центр прибыли на принципах денежного
мешка (коллективных инвестиций) в форме имущественного
комплекса без образования юридического лица. Создание КУПФ в
виде акционерного общества (исключительный вид деятельности
– управление средствами пенсионных фондов .
КУПФ управляет активами самостоятельно или через УК
Капитал (7,5 млн.евро), персонал и пр. (н.п. Чехия, Венгрия
Болгария )
Продажа КУПФ.
Требования
КУПФ
УК (Am)
Р
Ы
Н
О
К
6
Контактная информация
Лукин Сергей
Заместитель Генерального директора –
Директор по работе с институциональными
инвесторами
Альянс РОСНО Управление Активами
115054, г. Москва, Павелецкая пл., д.2, стр. 1
Тел. : +7 495 737-3773,
Факс: +7 495 231-3123
______________________________________________________________________________________________________________________________________________________
www.allianzrosno.ru
ОАО «Альянс РОСНО Управление Активами», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению
ценными бумагами № 077-09185-001000, выдана ФСФР России 08.06.2006г и лицензия на осуществление деятельности по управлению
инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00075, выдана ФСФР России
09.08.2002г.
Все права защищены. Информация, представленная в настоящем документе, предназначена для последующего обсуждения с представителем компании ОАО
«Альянс РОСНО Управление активами». Указанные условия являются предварительными и могут быть изменены при заключении сделки. Последующие
предложения могут быть сделаны исключительно в соответствии с применяемым законодательством Информация, представленная в настоящем
документе, предназначена для последующего обсуждения с представителем компании ОАО «Альянс РОСНО Управление активами». Указанные условия
являются предварительными и могут быть изменены при заключении сделки. Последующие предложения могут быть сделаны исключительно в
соответствии с применяемым законодательством.
Напоминаем Вам, что все инвестиции связаны с определенной степенью риска. Наряду с другими существуют финансовые риски, которые представляют
собой риски реального ущерба, возникающие при осуществлении финансовых операций. До заключения какой-либо предполагаемой сделки Вы должны
самостоятельно оценить все возможные риски и выгоды, юридические и налоговые последствия и свою способность нести эти риски. Результаты
инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Стоимость инвестиционных паев, инвестиционных портфелей в доверительном управлении
может как увеличиваться, так и уменьшаться. Государство не гарантирует доходность инвестиций. ОАО «Альянс РОСНО Управление активами» не
дает гарантий относительно абсолютной полноты и точности предоставляемой информации и не отвечает за последствия использования
7
Документ
Категория
Презентации по экономике
Просмотров
2
Размер файла
1 386 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа