close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Посмотреть презентацию

код для вставкиСкачать
Компания RIGroup является международной группой компаний, специализирующейся
на девелопменте коммерческой и жилой недвижимости, управлении недвижимостью,
управлении инвестициями и создании инфраструктуры
Инвестиционно-финансовая компания «РИГрупп-Финанс»,
входящая в группу компаний RIGroup, предоставляет полный
спектр услуг на финансовом рынке: Управление активами,
Брокерские услуги, Аналитика, Андеррайтинг
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг
№077-07439-100000 от 20.02.2004 на осуществление брокерской деятельности
№077-07446-010000 от 20.02.2004 на осуществление дилерской деятельности
№077-08597-000100 от 13.09.2005 на осуществление депозитарной деятельности
№077-07454-001000 от 20.02.2004 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами
Предоставляемые услуги ЗАО «ИФК
«РИГрупп-Финанс»
Организация
облигационных займов:
-субъектов федерации и
муниципальных образований;
-корпоративных эмитентов
Брокерские услуги на
рынке ценных бумаг
Инвестиционное
консультирование
Финансовое
консультирование
Основой команды являются профессионалы, имеющие большой опыт работы в крупных
российских компаниях, банках и государственных структурах, что позволяет принимать
правильные управленческие решения в быстро меняющихся российских условиях. Одним из
основных преимуществ компании является гибкость, которая позволяет удовлетворять любые
потребности самого требовательного клиента.
Цели и организация выпуска
облигационных займов
ЦЕЛИ
ВЫПУСКА
ПОДГОТОВКА
ОРГАНИЗАЦИЯ
•
Ускорение темпов социально-экономического развития региона,
муниципального образования
•
Финансирование дефицита бюджета, долгосрочной
инвестиционной программы эмитента
•
Погашение и рефинансирование ранее привлеченных долговых
обязательств
•
•
Разработка программы заимствований для эмитента
Определение оптимальных параметров облигационного займа и отдельных выпусков
•
Подготовка нормативно-правовой базы эмитента для обеспечения выпуска долговых
обязательств
Сопровождение государственной регистрации выпуска облигаций в регистрирующем
органе
Привлечение синдиката андеррайтеров для гарантированного размещения займа
Размещение займа на ММВБ
•
•
•
СОПРОВОЖДЕНИЕ
•
•
Организация и поддержка вторичного рынка облигаций на протяжении всего срока
обращения
Выработка рекомендаций по эффективному управлению долговыми обязательствами
эмитента с целью сокращения расходов на обслуживание долга
Правовые основы выпуска государственных
и муниципальных облигационных займов
Конституция РФ наделяет
органы
местного
самоуправления
собственной компетенцией в
бюджетной
и
налоговой
сферах
Бюджетный
кодекс
РФ
устанавливает право органов
местного самоуправления на
осуществление муниципальных
займов,
путем
выпуска
муниципальных ценных бумаг
Источники финансирования
дефицита бюджета
Внутренние
Бюджетные кредиты от
бюджетов других уровней
бюджетной системы РФ
Кредиты, полученные от
кредитных организаций в
валюте РФ
Муниципальные займы,
осуществляемые путем
выпуска ценных бумаг
Поступления от продажи
муниципального
имущества и изменение
остатков средств на
счетах
Внешние
Займы, осуществляемые
в иностранной валюте
путем выпуска ценных
бумаг
Кредиты, полученные от
кредитных организаций в
иностранной валюте
Федеральные законы и нормативноправовые акты федеральных и
местных
органов
власти
определяют
порядок
эмиссии
и
обращения ценных бумаг
Государственные и муниципальные долговые обязательства
- заимствования используются для покрытия дефицита
бюджета и расходов на погашение существующих
обязательств всех уровней бюджетной системы РФ;
- дефицит бюджета не должен превышать 15% объема
собственных доходов регионального и 10% местного
бюджета;
- предельный размер муниципального долга в текущем
финансовом году не может превышать объем собственных
доходов бюджетов;
- расходы на обслуживание муниципального долга в
текущем финансовом году не должны превышать 15%
объема расходов бюджетов;
- долговые обязательства субъектов федерации и
муниципальных образований не могут превышать 30 и 10
лет соответственно;
- органы местного самоуправления могут использовать все
полномочия по формированию доходов местного бюджета
для
погашения
своих
долговых
обязательств
и
обслуживания долга
Выпуск субфедеральных и
муниципальных займов: обзор рынка
Количество эмитентов субфедеральных и муниципальных
облигаций достигло
50 субъектов,
а выпусков
облигаций- 123
Общий объем
рынка облигаций
в обращении
123
1 460 млрд.руб.
100
103
Общий объем рынка облигаций в обращении - 1 460 млрд. руб.
10,7%
22,9%
42
43
38
50
66,4%
28
Выпусков
2003
2004
Федеральные
Корпоративные
Муниципальные
Эмитентов
2005
май 2006
В настоящее время на рынке обращается более 120 выпусков облигаций субфедеральных и муниципальных
образований, 33 региональному и муниципальному образованию присвоены кредитные рейтинги
международных рейтинговых агентств, cреди них – Москва и Московская область, Санкт-Петербург и
Ленинградская область, Свердловская, Вологодская области, Ханты-Мансийский АО, Сургут, Уфа и другие
Выпуски облигаций такими эмитентами являются наиболее ликвидными и надежными
Вместе с ростом активности традиционных финансовых центров (Москва и Московская область, СанктПетербург) увеличивается количество выпусков облигаций региональными и муниципальными эмитентами с
объемами эмиссий до 1 – 1,5 млрд. рублей
Выпуск субфедеральных и
муниципальных займов: обзор рынка
Уверенный
ростобъема
объема рынка
рынка субфедеральных
субфедеральных иимуниципальных
Уверенный
рост
муниципальных
облигаций
облигаций – только за I квартал 2006 года рост составил 34%
Тенденции рынка региональных
заимствований
млрд. руб
250
213,2
200
158,9
Положительная динамика роста налоговых
доходов региональных и местных бюджетов
•
Увеличение регионального государственного
долга параллельно с ростом доходов и
расходов
•
Изменение структуры долга - увеличение доли
облигационных (внутренних) займов, снижение
объема бюджетных и привлеченных кредитов
структуре бюджетов различных уровней
•
Удлинение среднего срока портфеля
заимствований для эмитента, увеличение доли
выпусков облигаций со сроками обращения 3
года, 5 лет, 10 лет и 15 лет
•
Более 20 субъектов Российской Федерации и
муниципальных образований объявили о своих
планах по выпуску новых облигационных
внутренних займов в 2006 году на сумму около
100 млрд. рублей
128,2
150
100
•
81,4
50
0
2003
2004
2005
май 2006
Росту рынка субфедеральных и муниципальных
облигаций способствует увеличение в 2005 году
суверенного рейтинга России, укрепление рубля и
положительная динамика роста налоговых доходов
региональных и местных бюджетов, а самое главное,
желание эмитентов получать займы под более низкий
процент и повышать свою инвестиционную
привлекательность
Выпуск субфедеральных и
муниципальных займов: обзор рынка
Кабардино-Балкарская Республика
90
80
70
10,20
9,80
Республика Карелия
9,40
Доходность к погашению
9,00
60
Белгородская область
8,60
50
40
30
20
Республика Марий Эл
Волгоградская область
Иркутская область
Т ульская область
8,20
Нижегородская область
Т верская область
7,80
Новосибирская область
Ярославская область
Т верская область
Воронежская область
Хабаровский край
г.Cанкт-Петербург
Чувашская Республика
Самарская область
Т омская область
Новосибирская область
7,40
Белгородская область
Чувашская Республика
Иркутская область
Краснодарский край
Хабаровский край
Воронежская область
Ярославская область
Республика Карелия
Волгоградская область
Удмуртская Республика
Калужская область
Восток
Запад
Север
Республика Коми
Нижегородская область
Ленинградская область
Республика Саха (Якутия)
Третий эшелон
Московская область
Красноярский край
Т омская область
г.Cанкт-Петербург
7,00
Ямало-Ненецкий а.о.
Республика Башкортостан
Московская область
10
0
Липецкая область
6,60
Ханты-Мансийский а.о.
Второй эшелон
Костромская область
6,20
5,80
24.03.2006
1 кв
18.01.2007
2 кв
Первый эшелон
14.11.2007
3 кв
09.09.2008
Дюрация Лет
г.Москва
4 кв
06.07.2009
02.05.2010
26.02.2011
На рынке региональных и муниципальных заимствований обращаются различные выпуски облигаций, сгруппированные
по следующим признакам: дюрация лет и доходность к погашению, которая зависит от состояния экономических
показателей эмитента. Основными факторами, определяющими вышеуказанные критерии, являются бюджетные
показатели, промышленная составляющая, численность населения, зависимость от финансовой помощи из
вышестоящих бюджетов. Стабильность и инвестиционная привлекательность эмитента снижает стоимость
заимствований на рынке региональных и муниципальных заимствований.
Выпуск субфедеральных и муниципальных
займов: преимущества для эмитента
Структура долга Москвы - лидера
рынка муниципальных
Бюджетные кредиты 7%
•
Гарантии 7%
•
Внутренние
облигационные займы
56%
•
Еврозаймы, внешние кредиты 30%
•
Публичное заимствование, помимо
непосредственного
привлечения
средств
для
финансирования
капитальных расходов бюджета,
способствует росту инвестиционной привлекательности и притоку
инвестиций в экономику района,
что в свою очередь обеспечит
стабильный
рост
налоговых
доходов в бюджет эмитента
•
•
•
Привлечение финансовых ресурсов на длительный срок в
соответствии с потребностями бюджета
Привлечение широкого круга инвесторов на конкурсной основе
и минимизация стоимости заимствований
Снижение расходов бюджета на обслуживание долга и
диверсификация долговых обязательств эмитента по
сравнению с традиционным кредитованием
Возможность гибкого и оперативного управления долгом, его
стоимостью при наличии стандартизованных выпусков с
различными сроками обращения и параметрами
Устранение пиковых нагрузок на бюджет, предупреждение
кассовых разрывов в процессе его исполнения, обслуживания и
погашения долговых обязательств эмитента
Повышение экономической безопасности бюджета, отсутствие
валютного риска, субъективных рисков одного кредитора,
возможность оперативного рефинансирования долговых
обязательств эмитента
Формирование публичной кредитной истории, имиджа
профессионального и надежного заемщика с целью увеличения
объемов и снижения стоимости заимствований в будущем,
выхода на другие финансовые рынки
Выпуск субфедеральных и муниципальных
займов: этапы эмиссии
Недели
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Определение
оптимальных
параметров займа, проведение
переговоров с инвесторами,
подготовка документации для
проведения эмиссии
Подготовка,
утверждение
и
государственная регистрация условий
эмиссии и обращения ценных бумаг
ИФК «РИГрупп-Финанс» обеспечивает
сопровождение
на
всех
этапах
эмиссии, качественно и быстро
произведет
регистрацию
всех
необходимых для выпуска ценных
бумах документов, сократив время
организации эмиссии
Принятие решения о выпуске.
Размещение ценных бумаг
документации для проведения
эмиссии
Раскрытие информации и взаимодействие с
участниками рынка
обращение и
погашение
выпуск и размещение
подготовка
Окончание срока обращения
выпуска ценных бумаг
Экспертиза
нормативно-правовой
базы эмитента,
определение основных
условий программы
заимствования
Привлечение денежных
средств.
Регистрация отчета о
выпуске ценных бумаг.
Исполнение обязательств
по ценным бумагам.
Сопровождение вторичного
рынка ценных бумаг
Выпуск субфедеральных и муниципальных
займов: схема организации выпуска
Эмитент
(субъект федерации, муниципальное образование)
Нормативно-правовая и
информационно-аналитическая
поддержка выпуска ценных бумаг
Организатор
(Генеральный агент)
Допуск ценных
бумаг к
размещению и
обращению
Организация аукциона.
Продажа ценных бумаг
Формирование
синдиката андеррайтеров
Биржа
(ММВБ)
Хранение
ценных
бумаг
Депозитарий
(НДЦ)
Выплата
купонов и
погашение
Платежный
агент
Покупка ценных бумаг
Инвесторы
ИФК «РИГрупп-Финанс» организует взаимодействие всех участников процесса эмиссии о обращения ценных
бумаг для реализации целей и интересов эмитента с максимальной эффективностью
- содействие в подготовке долгосрочной программы выхода на рынок заимствований, определение оптимальных параметров
облигационного займа;
- приведение нормативно-правовой базы эмитента в соответствие с требованиями действующего законодательства и рекомендациями
Министерства финансов РФ, Банка России;
- подготовка инвестиционных меморандумов;
- содействие при подготовке документов, необходимых для регистрации облигационных займов;
- аналитическая и информационная поддержка эмитента, проведение презентаций для потенциальных инвесторов;
- консультирование эмитента по вопросам эффективного управления долгом;
- обеспечение ликвидности облигаций на вторичном рынке.
Выпуск субфедеральных и муниципальных
займов: структура затрат эмитента
Услуги генерального
агента *
•
•
* - размер оплаты
устанавливается в
договоре
Организация выпуска
Размещение ценных бумаг
Услуги уполномоченного
депозитария (НДЦ) **
•
•
Хранение сертификатов облигаций
Учет прав собственности по ценным бумагам
Услуги торговой системы
(ФБ ММВБ) ***
•
•
•
•
Допуск облигаций к размещению
Размещение облигаций
Обязательные публикации сообщений в прессе
Проведение презентаций ****
Дополнительные расходы
** - тарифы депозитария
www.ndc.ru
*** - тарифы ФБ ММВБ
www.micex.ru
**** - на усмотрение
эмитента
Обслуживание займа
На рынке субфедеральных и муниципальных облигаций
происходит планомерное удешевление заемных средств для
эмитентов благодаря стабилизации экономической ситуации по
стране в целом. Данную тенденцию наглядно отражает график
индекса средневзвешенной доходности по муниципальным
облигациям (Cbonds-Muni). За последний год он снизился на
14%, а с конца 2003 года на 71%. На сегодняшний момент
средняя доходность по муниципальным облигациям составляет
7,63% годовых
Облигационные займы
Организатор - ИФК «РИГрупп-Финанс»
Ногинский район
250 млн. руб.
1-ый выпуск
Организатор
Со-андеррайтер
2004
Клинский район
200 млн. руб.
Московская
область
Московская
область
1-ый выпуск
12 млрд. руб.
12 млрд. руб.
Организатор
Со-андеррайтер
2005
5-ый выпуск
6-ой выпуск
Организатор
Со-андеррайтер
Организатор
Со-андеррайтер
2005
2006
Республика
Карелия
500 млн. руб.
9-ый выпуск
Со-андеррайтер
2006
ЗАО «АИКБ
«НОМОС-БАНК»
3 млрд. руб.
ОАО «Мечел»
5 млрд. руб.
2-ой выпуск
7-ой выпуск
ООО «НатурПродукт-Инвест»
ООО «ТД «Евросеть»
1 млрд. руб.
3 млрд. руб.
2-ой выпуск
2-ой выпуск
Карелия
Со-андеррайтер
Андеррайтер
2006
2006
Со-организатор
Со-андеррайтер
2006
2006
ООО «Мособлгазфинанс»
1 млрд. руб.
ОАО «Московское
областное ипотечное
агентство»
1,5 млрд. руб.
1-ый выпуск
1-ый выпуск
Организатор
Со-андеррайтер
Организатор
Со-андеррайтер
2005
2005
Контакты
Вице-президент
Управление эмиссии и обращения
государственных и муниципальных
долговых обязательств
Адрес
• Александр Ящук
• 109074, г. Москва, Славянская
площадь, д.2/5/4, стр.3
Телефон
• (495) 727-09-44
Факс
• (495) 974-63-61
E-mail
• Дмитрий Котляренко
• almi@rigroup.com
Документ
Категория
Презентации по экономике
Просмотров
14
Размер файла
2 094 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа