close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Группа Тройка Диалог

код для вставкиСкачать
Troika Venture Funds
Раскрытие российского потенциала в
инновационных технологиях
СТРОГО КОНФИДЕНЦИАЛЬНО
Спонсоры
ГРУППА ТРОЙКА ДИАЛОГ
Брэнд - Группа Тройка Диалог
Лидер отрасли и старейшая российская независимая компания в сфере
финансовых услуг
Более 700 специалистов в 15 международных и региональных офисах
компании, в том числе в Москве, Лондоне и Нью-Йорке
Руководство - Управляющая компания «Тройка Диалог»
Крупнейшая компания России на рынке доверительного управления с
активами свыше US$3 миллиардов
Опытная и профессиональная команда управляющих, состоящая из
лучших российских специалистов
Опыт - Troika Capital Partners
Вошла в тройку лучших в рейтинге “Russian Private Equity Firms Of
The Year 2005”, подготовленном Private Equity International
US$150 миллионов под управлением,
проработали вместе несколько лет
Конфиденциально – не для дистрибуции
2
ключевые
члены
команды
Возможности: Частно-Государственное Партнерство
Troika Venture Partners выиграла 2 региональных конкурса,
проведенных Правительством Российской Федерации
Республика
Татарстан - 800 миллионов рублей (~US$30M)
Возможность:
сфокусироваться на важной задаче – сжижение
газа
Значительный
Красноярский
Близость
опыт технических экспертов в нефтехимии
край – 120 миллионов рублей (~US$4.5M)
к академической базе Новосибирска
Разработки
в области альтернативной энергетики и экологии
Конфиденциально – не для дистрибуции
3
Выводы
Российские технологии / Рынок венчурного капитала
Рынок развивающийся, схожий с рыноком США после 2-ой Мировой Войны
Снятие органичений: нехватка капитала, бизнес-экспертизы, непонимание
рыночного спроса
Динамика рынка: Удачный момент для инвестирования – мотивированные
предприниматели, низкая конкуренция, привлекательная оценка компаний
и условия
Возможности: частно-государственное партнерство
Вход на рынок венчурного капитала на раннем этапе формирования
Тройка Диалог
Присутствие на рынке и узнаваемость бренда
Ключевой игрок: 3-я на рынке прямых инвестиций в России, сильная
команда и партнеры
Проверенная бизнес модель глобального катализатора, занимающегося
активной поддержкой и развитием портфельных компаний
Конфиденциально – не для дистрибуции
4
Почему российские технологии?
Конкурентное преимущество: креативный подход к
решению задач
Численность НИОКР персонала, в тыс.
Нестандартные и инновационные
технологические решения
1,000
НИОКР в ресурсно-ограниченном Советском
Союзе
Многопрофильный подход при решении
специализированных задач
Математика вместо компьютеров
Укрепление иммунной системы вместо
антибиотиков
Талантливый персонал, низкие
800
600
400
200
0
США Россия
Китай
Япония Индия Израиль
Источник: ЮНЕСКО. Данные за 2000 год, кроме США ('97), Индии ('96),
и Израиля ('97)
Средняя зарплата программистов
расходы
1 место по доле студентов научных
специальностей
2 место по численности персонала НИОКР
4 место по доле инженеров на 1000
сотрудников
Единственная зона оффшорного
программирования с рейтингом (A+) за
«Навыки & Подготовку», E&Y 2002
Всемирно известные академические школы
Конфиденциально – не для дистрибуции
1,200
5
$90,000
$80,000
$70,000
$60,000
$50,000
$40,000
$30,000
$20,000
$10,000
$0
СиликоноваяСША
Долина
Израиль
Москва
Источник: E&Y (2003); Morgan Stanley (2003)
Россия
Привлекательный рыночный потенциал
Динамика рынка: Удачный момент для инвестирования –
мотивированные предприниматели, низкая конкуренция, привлекательная
оценка компаний и условия
Оценка роста рынка IT в 2005 году, %
Впечатляющий рост
20%
Россия
По данным IDC: Среднегодовой рост
российского рынка IT в 2005-2008 гг. –
17.6%
США
5%
Западная Европа
Сегмент программирования самый
быстрорастущий - 30-35% в год
Япония
Ключевые факторы роста
4%
1%
Рынок IT, US$ млрд.
17.2
Права на программное обеспечение
Сильная экономика
IT услуги
Рост спроса на IT разработки
12.6
Оборудование
Государство стимулирует
инновации через вложения в отрасль
венчурных инвестиций
14.7
10.8
9.0
7.1
5.6
Рост экспорта IT
US$730 млн. в 2004 году, US$970 млн. в
2005, прогноз на 2006 – US$1.3 млрд.
2002
2003
2004
2005E
2006F
2007F
2008F
Наше видение: Несколько успешных историй запустят рынок
Конфиденциально – не для дистрибуции
6
Развитие инноваций
Лидеры мирового технологического рынка используют
местный творческий капитал
R&D центры мирового
уровня
Высокие показатели
Преимущества
Тенденции:
Специализация:
Мировые игроки открывают
местные центры исследований и
разработок
Конкуренция по уровню
знаний, а не по стоимости
1 место среди зон оффшорного
программирования (A+) в
номинации «Навыки &
Подготовка» (E&Y 2002)
Многочисленные
государственные научноисследовательские центры
вовлечены в договорные
исследовательские работы
(Институт Катализа РАН, Институт
Микробиологии РАН, и др.)
Растущая политическая
нестабильность в Израиле, Индии
и Пакистане увеличивает
значение географической
диверсификации проектноисследовательских работ
Конфиденциально – не для дистрибуции
7
Программное обеспечение с
мощным вычислительным
компонентом,
междисциплинарные
научные проблемы
Альтернативные подходы к
решению традиционных
проблем
Краткая информация о фонде
Инвестиции в международные компании с российскими
технологическими командами
Использование преимущества России в области технологических
инноваций и фундаментальных науках
Сотрудничество с выдающимися специалистами и успешными командами
Капитализирование на российских научных исследованиях
Применение бизнес модели «катализатора»
Московская группа экспертов/ консультантов
Группа по развитию бизнеса в Силиконовой Долине
Привлечение международных связей для восполнения
недостатка опыта в развитии бизнеса, организации продаж,
проведении маркетинговой политики
Привлечение первоклассной бизнес команды
Подготовка компаний к следующему этапу инвестиций
Конфиденциально – не для дистрибуции
8
Инвестиционная Стратегия
Команды российских технологов
Глубина научно-технических разработок; недорогие высокообразованные кадры
Непонимание требований глобального рынка; нехватка венчурного капитала;
отсутствие навыков по коммерциализации тех. инноваций
Применение ‘Израильской Модели: предоставление капитала, найм
первоклассной бизнес команды, глобальная экспансия
Истории успеха: Aelita, A4Vision, Smartline, SWsoft
Зарубежные российские антрепренеры
Международный костяк команды; глубокая техническая экспертиза основателей;
возможность использования разработчиков и исследователей в России
Ограниченные коммерческие навыки; проблемы найма и привлечения капитала из-за
культурных барьеров
Применение ‘Индийской Модели’: разрешение культурных и языковых барьеров;
предоставление капитала, найм первоклассной бизнес команды; содействие по
аутсорсингу в Россию
Истории успеха: Dulance (куплен Google), Genesys (куплен Alcatel за $1.6B), Coatue
(куплен AMD)
Конфиденциально – не для дистрибуции
9
Инвестиционные приоритеты
Компании на ранней стадии развития
Управления рисками через диверсификацию между секторами
Создание значительной стоимости при незначительном объеме
инвестиций
10-15 проектов с объемом инвестиций US$1.5-2 миллиона на проект
Новые технологии
Традиционные технологии
Нанотехнологии и новые
материалы
Программное
обеспечение
Mobility и 3D технологии
Микроэлектроника
Альтернативные источники
энергии
Нефтехимия
Конфиденциально – не для дистрибуции
10
Очевидные Преимущества
Опытная команда
Суммарно более 15-ти лет опыта венчурных инвестиций
Проверенная бизнес модель
Понимание западных и российских «правил игры»
Значительный поток привлекательных проектов
для инвестирования
Концентрация на перспективных регионах
Оперативный опыт по построению успешных
компаний
Консультанты с опытом в прямых инвестициях, развитии
международных технологических стартапов, научной
экспертизой
Конфиденциально – не для дистрибуции
11
Резюме
Основный приоритет: компании на ранней стадии развития,
разрабатывающие новые технологии и стремящиеся выйти на
мировые рынки
Российские технологии: перспективная, но недооцененная сфера
инвестиций
Опыт: опытные управляющие стабильно демонстрируют высокий
уровень доходности для инвесторов: более 30 сделок, IRR 18-50%
Присутствие в регионах: доступ к лучшим российским проектам и
опыт по созданию и построению успешных компаний
Международное присутствие: Тройка станет частью уникальной
глобальной экосистемы, ориентированной на высокий уровень
качества, результат и увеличение капитализации
Конфиденциально – не для дистрибуции
12
Ключевые технологические сделки
Поставщик #1 услуг разработки программного обеспечения в
Центральной и Восточной Европе. Получил финансирование от
Siguler & Guff
Крупнейший разработчик и издатель высококачественных игровых
проектов, образовательных программ и продуктов для детей.
Получил финансирование от Quadriga Capital и Intel Capital
Крупнейший поставщик управленческих решений критически
важными параметрами складских помещений. Получил
финансирование от Insight Venture Partners
Лидер в анимации серверов и визуализации программ. Получил
финансирование от Bessemer Venture Partners, Insight Venture
Partners и Intel Capital
Крупнейший разработчик программы загрузки информации.
Получил финансирование от IBS Group. Сделка Менеджера TVP
Конфиденциально – не для дистрибуции
13
Ключевые технологические сделки
Крупнейшая российская ИТ-компания разместила 32%
акционерного капитала среди институциональных инвесторов с
превышением лимита - US$108M, частное размещение, ноябрь
2005. Сделка Менеджера TVP
DULANCE
Программа сравнения цен товаров, специализируется на редких
товарах. Была приобретена Google в апреле 2006 года. Цена
приобретения не была раскрыта. Основатель – советник TVP
Разработчик сложных биометрических программ, основан на
технологическом прорыве в области трехмерного видения.
Получил финансирование от Menlo Ventures, Motorola, Logitech,
MyQube. Основатель – советник TVP
Крупнейшая российская система поиска данных. Получила
инвестиции от Tiger Technology Private Investment Partners в марте
2005
Крупнейший разработчик ИТ-решений для банков. Получил
инвестицию от Baring Vostok Capital Partners в июне 2006
Конфиденциально – не для дистрибуции
14
Пример сделки: Успешный выход
История Aelita
Расположение: Коламбус, Огайо и Санкт-Петербург
Производство программного обеспечения – системные
решения для администраторов приложений Microsoft
Заняла #57 место в рейтинге 500 самых быстрорастущих
частных компаний в 2003
В 2002 получила US$10M инвестиций от Insight Venture
Partners
Завершение проекта
В марте 2004 куплена компанией Quest Software за
US$115M
Финансовые инвесторы быстро получили доход
Конфиденциально – не для дистрибуции
15
Модель Фонда
Отраслевые
эксперты
Поток сделок
Группа Тройка Диалог
Разработка,
совершенствование
бизнес-плана
Определение
партнеров
Поддержка в
организации продаж
и маркетинга
Обучение и
укрепление
менеджмента
Конфиденциально – не для дистрибуции
Государство
МЭРТ
16
Инвесторы
Развитие Бизнеса
Силиконовая Долина
Красноярск
Консультационный
Совет
Москва
Troika Venture Funds
Татарстан
Катализатор
Катализатор
Управляющая Команда
Управляющая команда
Олег Кужиков
Сергей Скворцов
Инвестор в венчурные проекты с
международным опытом с 1999 года
Президент компании Troika Capital Partners,
работает в Группе компаний Тройка Диалог с
1998 года
Работал в компаниях IBS Group
(Россия), Intel Capital (США), Merrill
Lynch (Великобритания)
Российские сделки, включая Softkey,
ITCI, и частное размещение IBS Group
Инвестировал в Zone Labs (CHKP),
Musicmatch (YHOO) и Stratus
Technologies
Директор компании NewspaperDirect,
Наблюдатель на Совете директоров в
компаниях Zone Labs и Relativity
Имеет степень MBA бизнес-школы
Wharton Пенсильванского университета
Соучредитель Американской деловой
ассоциации российских
профессионалов (AmBAR)
Конфиденциально – не для дистрибуции
Закрыл ряд высококлассных сделок, включая
размещение долговых обязательств компаний
Самараэнерго и Мостотрест
Консультировал российские и иностранные
«голубые-фишки» по вопросам
инвестиционной стратегии в России и играл
ключевую роль в ее исполнении
В 1988 году основал компанию Moscow
Business Consultants
Завершил около 30 масштабных
консалтинговых проектов, связанных с
прямыми иностранными инвестициями в
России
Имеет степень кандидата экономических наук
и степень бакалавра МГИМО
Прошел курс обучение по развивающимся
рынкам Merrill Lynch
17
Экспертный Совет
Акселлератор: группа экспертов с международным опытом работы со стартапами
Вадим Асадов
Питер Лукьянофф
Инвестор в проекты на ранней стадии, основатель
компании «NeurOk», российско-американского
партнерства для финансирования и реализации
российских технологических проектов. Работал в
компаниях Транснефть, C.A.&CO.
Венчурный партнер в Alloy Ventures, американский
фонд привлекший 1 млрд. Один из основателей
Autonomy Inc. (AUTN) и Ubiquinet Inc. (CCBL).
Совместные предприятия между российскими НИИ и
американскими компаниями. Член совета директоров
в Attune Systems, Apptera, Ravenflow и Sapias.
Основатель специализированной физикоматематической школы и Института
иррациональной идеи.
Мастер бизнес администрации и Бакалавр
Университета Калифорнии, Беркли.
Бакалавр Физического факультета МГУ.
Артем Юхин
Сергей Бурков
Опытный предприниматель. Основатель и
технический директор компании A4Vision,
разрабатывающей сложные биометрические
решения, основаннные на технологическом
прорыве в области трехмерного видения. A4Vision
была признана Лучшим Биометрическим
Продуктом Года аналитической компанией Frost &
Sullivan в 2004 году.
Опытный предприниматель. Начальник отдела
разработок в компании Google Россия.
Основатель компании Dulance, компания по поиску
информации (куплена Google). CEO компании
Invincible Data Systems, компания ранней стадии
развития по защите информации (куплена VASCO).
Доктор физических наук института Landau и
Магистр МФТИ.
Выпускник МГТУ им. Баумана.
Конфиденциально – не для дистрибуции
18
Опыт реализации проектов
Венчурный капитал
Количество лет
Завершенные сделки
Стоимость
Доходность
15+
30+
US$150млн.
18-50% IRR
Опытная команда, имеющая значительный
опыт управления проектами и
структурирования сделок, а также
привлечения инвестиций на российском и
международном рынках
Конфиденциально – не для дистрибуции
19
Опыт: международные и российские проекты
Название
Отрасль
Дата
запуска
Описание
IRR
Softkey, Ltd
ESD платформа электронной
коммерции, осуществляющая
деятельность в России и США
2006
Стратегическая инвестиция
US$2.1 миллион (в процессе)
Выход не
завершен
ITCI, Inc
Расположенная в США и
России компания,
предоставляющая IT
персонал для выполнения
проекта и осуществляющая
подбор IT персонала
2006
Приобретение за наличные
Нет
данных
IBS Group
Лидирующая российская IT
компания
2005
Привлечено US$108
миллионов через частное
размещение 32% капитала
институциональным
инвесторам в ноябре 2005
Нет
данных
PCCW
Оператор телефонной связи в
Гонконге
1999
Продажа частному инвестору
в 2004 году после
инвестирования $100 млн в
акционерный капитал
18%
Конфиденциально – не для дистрибуции
20
Опыт: Проекты в США
Название
Отрасль
Дата
запуска
Описание
IRR
Nikon Corp.
Международный поставщик
оборудования для
полупроводниковой
электроники
2002
Инвестиции составили
US$80 миллионов –
конвертируемый долг
5%
Musicmatch
Ведущий поставщик
цифровых технологий
индивидуального управления
звуком
2002
Приобретена в сентябре
2004 Yahoo! Inc. –
крупнейшей мировой
Интернет компанией.
US$160 миллионов было
выплачено денежными
средствами
50%
Stratus
Technologies
Ведущий поставщик
компьютерных платформ,
системотехники и услуг для
стратегически важных
направлений бизнеса
2001
US$115 миллионов –
изменение структуры
капитала с Дойче Банк
Капитал, Compaq, Investcorp.
Частичный выход в 2003
20%
Zone Labs
Ведущий создатель конечных
систем безопасности,
защищающих ПК от хакеров,
«жучков» и кражи данных
2000
Приобретена в марте 2004
Check Point. Около US$114
миллионов выплачено
денежными средствами и
около US$5.3 миллионов
акциями
40%
Конфиденциально – не для дистрибуции
21
Источники сделок
Значительный поток «собственных» проектов благодаря
контактам Тройки Диалог и аффилированных лиц
Региональные и международные связи членов Управляющей
Команды
Взаимодействие с консалтинговыми компаниями,
финансовыми посредниками и владельцами компаний
Партнерство с другими фондами венчурного капитала и
инвесторами
Научно-технические институты, университеты, Министерство
экономического развития и торговли РФ, региональные
органы власти
Связи членов Консультационного совета и инвесторов Фонда
Конфиденциально – не для дистрибуции
22
Текущие проекты
100%
T=60%
Тонкое кристаллическое
покрытие
T=80%
14.4% 10-14%
60%
Лазерные технологии
T=30%
Потеря при отражении
Жидкий кристалл
(0.7
-1.0)
48%
ИсточникDBEF
Цветно Передний
Задний
света
й
фильтрполяризатор
поляризатор
Масштабируемые, высококачественные и
рентабельные лазерные технологии,
использующие нелинейные кристаллы
для потребителей, промышленности,
медицины, науки и государства
Материал для повышения яркости и
улучшения качества изображения используется при производстве
дисплеев и других электронных и
оптических систем
Высококачественное и экономически
выгодное применение в производстве
инструментов, медицине, биомедицине,
коммуникациях и производстве дисплеев
Уникальная возможность
использования 20-летнего опыта
экспериментальных и теоретических
исследований
Работы над проектом ведутся в Сан-Хосе,
Екатеринбурге и Ереване
Работа над проектом ведется в Москве
и Лондоне
Необходимый объем инвестиций $1.5M
Необходимый объем инвестиций $2M
Беспроводные сенсорные сети
Компоненты для солнечных
батарей
Уникальная запатентованная технология
производства с использованием
каскадной кристаллизации из лиотропного
состояния кристалла. Позволяет наносить
фотоэлектрический материал на стекло
или пластик при комнатной температуре
Комплекс услуг по установке
беспроводных сенсорных сетей программное обеспечение, сетевые
компоненты, услуги по дизайну и
изготовлению оборудования по схемам
заказчика
Оборудование для проведения
исследований в Москве, производство
опытных образцов в Великобритании и
Швейцарии, стратегические партнеры в
Японии
Проектные работы ведутся в Москве
Потенциальные клиенты в Европе и
США
Получены первоначальные инвестиции
Необходимый объем инвестиций $2M
Конфиденциально – не для дистрибуции
23
Необходимый объем инвестиций $1M
Контактная информация
TROIKA DIALOG
125009, Москва, Романов переулок, д.4
Телефон:+7 (095) 258 0534
Факс:
+7 (095) 258 0536
E-mail:
info_pe@troika.ru
Конфиденциально – не для дистрибуции
24
Приложение
Конфиденциально – не для дистрибуции
25
Красноярск: Плазмотроны на жидких электродах
Разработка в области экологии - плазмотрон без ограничений на
ресурс электродов и c использованием водяного пара в качестве
плазмообразующего газа
На базе нового плазмотрона разработаны плазмохимические и
плазмометаллургические реакторы имеющие широкое применение
экология, производство синтетического топлива,
металлургия, переработка отходов, производство
строительных материалов
Основные преимущества метода
synthesis gas
waste
Технология нацелена на безопасное уничтожение всех видов
токсичных отходов
electrical arc
molten electrode
Одностадийность
Экологичность – декомпозиция веществ производится в атмосфере водяного пара и
исключает образование диоксинов
Универсальность - возможность переработки веществ в любом агрегатном состоянии
Отсутствие золы - плазменная печь производит химически инертный шлак
Производство энергетического продукта – синтез газа
Конфиденциально – не для дистрибуции
26
Красноярск: Твердооксидные топливные элементы
Разработка в области энергетики - превращение химической
энергии топлива и окислителя в электричество с высокой
энергетической и экологической эффективностью
КПД топливных элементов - водорода, природного газа,
синтезгаза - достигает 80-85%
Энергетические установки с топливными элементами
бесшумны, а выбросы вредных веществ по сравнению с
тепловыми на 2-3 порядка ниже
Производительность одной ячейки 1 ватт + 10 вольт. Ячейки собираются в батарею.
Диаметр ячейки – 100 мм, срок работы ячейки в автономном режиме – 3 года
Твердооксидный топливный элемент (ТОТЭ) производиться на основе недорогой керамики,
бесшумен, не требует технологического обслуживания, не имеет вредных выбросов
Инвестиционный капитал позволит в течении двух лет наладить серийный выпуск ТОТЭ
Конфиденциально – не для дистрибуции
27
Красноярск: Газовихревый биореактор
Разработка в области биотехнологии - производство сахара из зерна низкого качества
Универсальность – возможность успешно культивировать практически любые типы клеток
(в т.ч. гибридные, эмбриональные) и микроорганизмов
Масштабируемость результатов лабораторных процессов при промышленном внедрении
разработок
По оценкам экспертов биореактор признан
одной из наиболее перспективных разработок в
области высоких технологий в России в 2006
году
Основные характеристики биореактора:
Культивирование клеток, плохо воспроизводимых в известных типах
биореакторов
Качественное объемное перемешивание вязких жидкостей при более
низком энергопотреблении чем у биореакторов с механической
мешалкой
Постоянные характеристики при работе с заполнением объема на 1090%, что позволяет исключить «запускные» биореакторы
Газовый вихрь является эффективным пеногасителем
Гидродинамика биореактора мало зависит от уровня жидкости в нем,
биореактор легко масштабируется
Конфиденциально – не для дистрибуции
28
Глаза и Уши в Силиконовой Долине: АмБАР
AmBAR - некоммерческое деловое сообщество
предпринимателей, венчурных инвесторов, инженеров,
юристов и иных специалистов в сфере бизнеса,
расположенное в центре Силиконовой Долины в Калифорнии
(США)
С момента создания в 2002 году AmBAR выросла в большую сеть, в которой авторы
новых идей в области технологий и предприниматели могут обмениваться идеями и
деловыми контактами
Миссия AmBAR
Создать платформу для взаимодействия предпринимателей, венчурных инвесторов и
других специалистов из России, Украины и других стран СНГ, заинтересованных в
инновациях и коммерческом использовании продуктов в области высоких технологий
Обучать и поддерживать предпринимателей в России, Украине и других странах СНГ в
процессе поиска акционерного капитала, партнеров для проекта и во время вывода
компаний на мировой рынок
Способствовать расширению всех аспектов технологического партнерства между США
и странами бывшего Советского Союза
Конфиденциально – не для дистрибуции
29
Пример: Российская технология на мировом рынке
История Smartline
Программа сетевого управления для Windows, разработанная московской командой
Образец продукта, DeviceLock, стал первым в своей категории – конечная точка в
системе безопасности для централизации контроля за всеми портами конфигурации
средств, драйверами и переносными устройствами в компьютерах с системой
Windows
Прибыльна с первого года. Прибыль была реинвестирована в расширение
деятельности компании на новых рынках и необходимое обновление продукта
Признанное мировое присутствие
Партнерство с компанией Advanced Force (бывшая лаборатория Касперского в США),
группа развития бизнеса в Силиконовой Долине
Создание знания о рынке, защита ключевых клиентов и рост продаж в Северной
Америке, включая продажу системы всего предприятию Fidelity Investments
Расширение продаж и маркетинговой деятельности в Европе и Северной Америке,
запуск новых направлений в России, Индии и Тихоокеанском регионе
Конфиденциально – не для дистрибуции
30
Пример сделки: Корпорация «Coatue»
История
Из Новосибирска к M&A за два года
10 лет теоретических и экспериментальных
исследований в Новосибирске
Технология может сделать революцию в
US$80-ти миллиардной индустрии по
производству памяти
Протестированные и проверенные
образцы
Дальнейшая работа над технологией,
знакомство с потенциальными
стратегическими партнерами
Соглашение о сотрудничестве с AMD,
успешные результаты испытаний тестовых
ячеек
Завершение проекта
Компания куплена AMD в августе 2003г.
Быстрый возврат вложений для
финансовых инвесторов
Конфиденциально – не для дистрибуции
31
Документ
Категория
Презентации по экономике
Просмотров
72
Размер файла
1 600 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа