close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Рудаков Е.А. Формы и методы инвестирования прдприятий

код для вставкиСкачать
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ
На правах рукописи
РУДАКОВ Евгений Анатольевич
ФОРМЫ И МЕТОДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА
Специальность 08.00.05. – Экономика
и управление народным хозяйством
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ
2000
3
Работа выполнена в Санкт-Петербургском государственном
университете экономики и финансов.
Научный руководитель:
доктор экономических наук,
профессор Е.В. Шатрова
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук,
профессор В.Б. Сироткин
кандидат экономических наук,
доцент О.Д. Набоко
Ведущая организация -
Санкт-Петербургская государственная
инженерно-экономическая академия
Защита состоится «
»
2000 года в
часов
на
заседании диссертационного совета Д 063.86.11 при Санкт-Петербургском
государственном университете экономики и финансов по адресу: 191023,
Санкт-Петербург, ул. Садовая, 21, ауд.
.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке СанктПетербургского государственного университета экономики и финансов.
Автореферат разослан «
Ученый секретарь
диссертационного совета
»
2000 г.
С.Г. Овчинникова
4
I.
ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ
Современное состояние экономики РФ характеризуется отсутствием
ощутимых результатов в преодолении кризиса, причиной чему является во
многом недостаточная обоснованность выбора приоритетных направлений
поддержки отдельных элементов народного хозяйства. В первую очередь речь
идет об отсутствии должного внимания к проблемам становления и развития
малого и среднего бизнеса (МСБ) как в отношении его организационнометодического обеспечения, так и практической поддержки. Это
подтверждается опытом таких стран как США, Германия и Италия, которые в
своё время испытывали аналогичные трудности, и экономика которых в
основном опирается на малые и средние компании.
Высокий уровень развития МСБ выступает необходимым слагаемым
современной модели рыночного хозяйства. Если прежняя экономическая
система в России делала акцент на развитие крупных предприятий, то в
настоящее время преодоление чрезмерной концентрации производства и
капитала, разукрупнение структуры экономики выступает одной из важных
составляющих экономической реформы. Но, как и всякому развивающемуся
элементу рыночной экономики малому и среднему бизнесу необходима
всесторонняя поддержка, как со стороны государства, так и со стороны
коммерческих структур.
Российское правительство на протяжении всего периода проведения
экономических реформ заявляет о необходимости поддержки сектора МСБ.
Ежегодно утверждаются государственные программы, направленные на
стимулирование развития МСБ, проводятся заседания Правительства РФ по
этому вопросу, выделяются бюджетные средства и т.д. Однако все эти меры не
дают ощутимого эффекта. В России сложился немногочисленный слой малых и
средних предприятий (МСП), результаты деятельности которых, не позволяют
нам говорить о значительном вкладе МСБ в экономику России.
Среди причин сложившейся ситуации следует выделить в качестве одной
из первостепенных проблему необеспеченности МСП финансовыми ресурсами
для создания новых МСП и развития уже действующих. В России отсутствует
система эффективной инвестиционной поддержки МСБ, как со стороны
государства, так и со стороны рыночных институтов, которые на данном этапе
не заинтересованы в сотрудничестве с МСБ. Кроме этого, отсутствует
методическое обеспечение организации процесса инвестирования МСБ.
Вопросы поддержки субъектов МСБ нашли отражение в трудах Т.Бейтса,
А.Бизаге, А.Блинова, В.Богачева, А.Буянкиной, А.Власова, Ю.Зацепина,
Б.Злобина, В.Кабакова, А.Карлика, К.Кремера, А.Крутика, А.Курицына,
М.Маплеса,
В.Моргацева,
В.Нахлика,
К.Оппенлендера,
Х.Пихлера,
И.Разумновой, М.Ринга, А.Рудольфа, Ф.Шамхалова, Е.Шатровой, А.Шулуса,
Й.Шумпетера, внесших значительный вклад в изучение проблем становления и
развития МСП в России.
5
Однако вопросы теоретического, методического и практического
характера, касающиеся инвестиционной поддержки предприятий малого и
среднего бизнеса, а также анализа возможностей применения различных
инструментов инвестиционной поддержки в специфических российских
условиях изучены недостаточно глубоко и требуют более детального
рассмотрения.
К ним относятся, прежде всего, разработка форм инвестиционной
поддержки МСП со стороны государства и коммерческих структур, которые
бы эффективно взаимодополняли друг друга и дали бы ощутимый импульс для
развития малого и среднего бизнеса в России.
Теоретическая и практическая значимость проблемы эффективной
инвестиционной поддержки малых и средних предприятий в России
предопределили актуальность и выбор темы диссертационного исследования.
Цель диссертационной работы заключается в разработке научно
обоснованных рекомендаций по формированию эффективной системы
государственного и коммерческого инвестирования МСБ в России.
В соответствии с поставленной целью в диссертации определены и
решены следующие задачи:
· Проведение анализа используемого понятийного аппарата в области МСБ
как в России, так и в зарубежной практике с целью внесения необходимых
уточнений;
· Уточнение качественных и количественных характеристик, отражающих
содержание и масштабы деятельности МСП;
· Изучение мирового опыта инвестиционной поддержки МСБ с определением
границ его возможного использования в России;
· Анализ действующих в России форм инвестиционной поддержки МСП;
· Формулирование основ действия механизма государственного и
коммерческого инвестирования МСБ в РФ;
· Обоснование этапов государственной инвестиционной поддержки МСБ;
· Анализ инструментов и источников инвестиционной поддержки МСП со
стороны коммерческих структур во взаимодействии с системой
государственной поддержки;
· Разработка методики оптимизации выбора источников финансирования
инвестиционного проекта для МСП и ее адаптация к условиям России.
Предметом исследования является совокупность теоретических,
методических и практических вопросов формирования эффективной системы
инвестиционной поддержки МСБ в реформируемой российской экономике.
Объектом исследования являются МСП Российской Федерации и
позитивный опыт поддержки МСП некоторых развитых стран.
Теоретической и методической основой решения поставленных задач
послужили результаты фундаментальных и прикладных исследований в
области
экономики
предприятия,
инвестиционного
менеджмента,
6
экономической теории, государственного регулирования процессов создания и
развития МСП, управления и функционирования МСП. В процессе
исследования использовались труды западных экспертов в области мирового
опыта поддержки малого и среднего бизнеса, отечественных ученых и
специалистов по проблемам управления народным хозяйством, создания и
развития МСП, инвестиционной среды в России. Также применялись
нормативно-правовые акты и программные документы Российской Федерации
и некоторых западных стран. Эти же источники являлись и статистической
базой исследования.
Исследование основывалось на принципах системно-комплексного
подхода, классифицирования, обобщения, экономического, логического и
сравнительного анализа. Обработка фактических данных осуществлялась с
применением экономико-статистических методов.
Структура и логика исследования подчинена содержанию решаемых
задач. В целом материалы исследования представлены тремя главами,
введением, заключением, списком литературы и приложениями.
Во введении обосновывается значимость и актуальность темы
исследования. Определяются цели и задачи, раскрывается научная новизна
полученных результатов и практическая значимость данного исследования.
В первой главе - «Малый и средний бизнес (МСБ) как объект
комплексного анализа» анализируется роль малого и среднего бизнеса в
экономике, вносятся коррективы в понятийный аппарат МСБ, проводится
сравнительный анализ качественных и количественных характеристик МСП в
РФ и за рубежом, рассматривается сложившаяся практика инвестиционной
поддержки МСП со стороны государства и коммерческих структур в РФ и в
развитых странах.
Во второй главе - «Организационно-экономическая база инвестиционной
поддержки малого и среднего бизнеса в России» на основе анализа форм и
методов государственного и коммерческого инвестирования в МСБ
предлагается и обосновывается система мер, направленных на становление
эффективного механизма обеспечения МСБ инвестиционными ресурсами.
Предлагается ряд новых для российской экономики институтов поддержки
МСБ, такие как ипотечный банк МСБ, тендерный центр, страховая компания
МСБ, депозитарная компания, инвестиционная компания МСБ. Уделяется
внимание обоснованию эффективного механизма использования таких
источников инвестиционных ресурсов, как лизинг, факторинг, франчайзинг,
венчурное финансирование.
В третьей главе - «Организационно-методическое обеспечение
инвестиционных процессов в МСБ» содержится методика оптимизации выбора
источников финансирования инвестиционного проекта для малых и средних
предприятий на основе многовариантного подхода и проводится апробация
данной методики.
7
В заключении содержатся основные выводы и предложения, полученные
в результате исследования.
Сектор малого и среднего предпринимательства охватывает различные
виды производственной деятельности и типы работ, отвечающих широкому
спектру возможностей рынка, что затрудняет какую-либо универсальную
систематизацию или готовое сравнение деятельности предприятий. Анализ
проблем сектора МСБ еще более осложняется в связи с различиями в
официальных определениях сущности МСП и используемой при этом
терминологии.
В зарубежной статистике для определения принадлежности предприятия
к сектору МСБ используются такие количественные показатели как
численность занятых, объем оборота капитала (продаж), объем годового
дохода, степень участия в капитале других фирм. К малым и средним
предприятиям относятся производственные единицы с числом наемных
рабочих до 500 человек. Этот сектор, в свою очередь, подразделяется на:
микропредприятия (до 10 человек); малые (10-99 человек) со следующими
подразделами: 10-19, 20-49, 50-99; средние (100-499 человек) с подразделами:
100-249, 250-499 решений.
В России к малым предприятиям относят предприятия, которые имеют
численность занятых: в промышленности, строительстве и на транспорте – до
100 чел.; в оптовой торговле – до 50 чел.; в сельском хозяйстве – до 60 чел.; в
научно-технической сфере – до 60 чел.; в розничной торговле и бытовом
обслуживании– до 30 чел.
При этом, однако, не делается разделение предприятий на малые и
средние. В большинстве случаев речь идет только о малых предприятиях, что
усложняет анализ результатов их экономической деятельности и не дает
возможности объективно подойти к проблемам их поддержки и развития. В
зарубежной практике общепринято деление малых форм предпринимательства
на малые и средние предприятия, что значительно облегчает анализ динамики
развития этих предприятий, уменьшает погрешности при исследовании этого
сектора экономики. При рассмотрении позитивного западного опыта и анализе
его применимости, необходимо учитывать особенности, которые играют
существенную роль в развитии сектора МСБ за рубежом.
Исходя из вышеизложенного, в диссертации деятельность малых форм
предпринимательства рассматривается именно в разрезе малых и средних
предприятий. Малыми считаются предприятия с численностью занятых до 100
человек, а средними – от 100 до 500 человек.
Среди многообразия характеристик МСП, имеющих значение для
решения инвестиционных проблем, следует выделить следующие основные
черты:
1. Гибкость – черта, позволяющая вовремя переключать ресурсы, а также
своевременно реагировать на требования рынка.
8
2. Прямой контакт с потребителем и способность быстро реагировать на
спрос.
3. МСБ является важным инструментом борьбы с безработицей.
4. Посредством МСБ можно решить часть проблем крупных предприятий,
получивших право выхода на внешний рынок, но не имеющих эффективных
внутренних организационно-экономических рычагов для реализации
экспортных возможностей.
5. МСП позволяют уменьшить диспропорцию в доходах населения.
6. МСП позволяют развивать и приспосабливать новейшие технологии.
7. МСП выступают исполнителями субподрядных работ, действуя в качестве
вспомогательных единиц крупных компаний.
Осознание важного значения этих факторов, каждого в отдельности и
вместе взятых, способствует тому, что многие страны приступают к
осуществлению значительных по масштабу стратегий и программ,
направленных на развитие малого и среднего бизнеса. Одним из основных
факторов, стимулирующих рост предпринимательской активности в странах с
развитой рыночной экономикой, является соответствующая государственная
политика, поощряющая частную инициативу.
Основными рычагами государственного инвестирования в развитие МСБ
за рубежом являются: прямая финансовая помощь, предоставление косвенных
налоговых и кредитных льгот, государственные закупки, консультационноинформационная помощь, организация обучения, создание соответствующей
инфраструктуры, содействие созданию специализированных организаций
помощи МСБ: «инкубаторов», технологических центров, инновационных
фондов, фирм рискового финансирования.
Полученные в результате исследования мирового опыта поддержки МСБ
выводы позволяют объективно подойти к рассмотрению сложившейся на
сегодняшний день практики поддержки МСБ в РФ. Но простой
широкомасштабный перенос зарубежного опыта в наши условия, без учета
особенностей развития экономики России на современном этапе, осмысления и
предварительной апробации его в конкретных регионах, может привести к
результатам прямо противоположным. С другой стороны, очевидно, что
всестороннее изучение западного опыта, прежде всего связанного с
поддержкой МСБ на государственном, региональном и муниципальном
уровнях, весьма актуально.
Несмотря на то, что МСБ рассматривается российским правительством
как важное условие формирования конкурентного рынка, источник
формирования доходов бюджета, его поддержка только продекларирована, но
не является действенной. Коммерческие структуры в свою очередь
недостаточно заинтересованы в инвестировании в МСБ в силу высокого риска,
часто не компенсируемого соответствующей рентабельностью, а также
недостаточной поддержки со стороны государства.
9
Недостаток инвестиций, ограниченность финансовых ресурсов для
становления и развития МСП, обновления и модернизации их основных
фондов является одним из главных препятствий преодоления кризисных
явлений в российской экономике, стабилизации и экономического роста.
Низкая производительность инвестиционных ресурсов, неразвитая правовая
база и экономические условия инвестиционной деятельности отпугивают как
отечественных, так и иностранных инвесторов от вложений ресурсов в
реальные инвестиционные проекты, осуществляемые МСП.
Вопрос финансирования малых и средних предприятий в условиях
России переходного периода назрел уже достаточно давно. И хотя по самому
своему определению система МСП характеризуется относительно низкой
потребностью в финансовых ресурсах, создание условий для увеличения
финансирования и роста оборота МСП является для государства задачей
первостепенной важности. В диссертации представлена схема финансовой
поддержки МСБ, предполагающая взаимодействие государства со всеми
рыночными структурами (рисунок 1).
Рисунок 1 Система финансовой поддержки МСБ
Система
МСП
Страхование
Кредитные союзы
Софинансирование
Субподряд и
кооперация
Лизинг
Кредитование
Необходимо обеспечить финансовыми
деятельности субъектов МСБ (рисунок 2):
ресурсами
Рыночные
механизмы
Государство
Страхование рисков
Софинансирование
Кредитование
Льготы
Гарантии
Государственные и
муниципальные
заказы
все
аспекты
Рисунок 2 Структура финансовых инструментов для всех видов деятельности МСП
Коммерческая
деятельность
Страхование
Гарантии
Финансовое
консультирование
Основной капитал
Кредитование
Лизинг
Налоговые
льготы
Амортизация
Государственные
закупки
Франчайзинг
Оборотный капитал
Факторинг
Кредитование
Микрокредитование
10
Прямое
инвестирование
Исследование организационных структур и механизмов поддержки МСП
в других странах позволяет выявить общие черты, которые имеются в каждом
из них, несмотря на те или иные национальные особенности. Они должны быть
использованы при формировании системы поддержки и развития этого сектора
экономики в России. К их числу относятся:
- наличие специальных правовых актов, определяющих цели государственной
политики и регулирующих весь комплекс вопросов поддержки МСБ;
- разработка и реализация системы государственных программ финансового,
информационного, кадрового содействия МСБ;
- сочетание прямых и косвенных мер его поддержки, а также мероприятий
законодательного, экономического и организационного характера,
направленных на создание общих благоприятных условий для развития
предпринимательской активности;
- выделение ассигнований на реализацию программ поддержки МСБ из
бюджетов различных уровней; использование стимулирующих налоговых
инструментов, создание специальных финансовых, кредитных, страховых и
инвестиционных институтов; применение разнообразных форм и методов
финансирования; поощрение частных кредитов и инвестиций в сферу МСБ
путем государственных гарантий, страхования, компенсаций делового
участия;
- наличие развитой системы специализированных правовых учреждений и
организаций
с
государственным
или
смешанным
капиталом,
обеспечивающих координацию выполнения всего комплекса задач в
области поддержки МСБ;
- взаимодействие органов государственной власти различных уровней с
союзами и объединениями;
Проблемы российского МСБ и его разносторонняя поддержка должны
быть отнесены к числу важнейших задач государственной политики,
осуществляемой как на федеральном, так и на региональном уровнях. При этом
главная функция федеральных источников финансирования заключается в том,
чтобы они были генератором, катализатором и стимулятором в мобилизации, в
привлечении дополнительных источников.
На рисунке 3 представлена схема финансирования предприятий МСБ
через региональный фонд при помощи местного специализированного
коммерческого банка – Банка реконструкции и развития:
11
Рисунок 3 Схема финансирования МСБ через региональный фонд и региональный
банк реконструкции и развития
Фонд развития малого
предпринимательства
Торговопромышленные палаты
50%
Региональный фонд
поддержки МСБ
Договор
Банк реконструкции и развития
50%
МСП
Договор
Все мероприятия и инструменты государственной поддержки МСБ в
России должны быть объединены в рамках одной комплексной Программы по
содействию и развитию МСБ. Успешная и эффективная реализация Программы
по поддержке МСБ будет невозможной, если МСБ не окажут инвестиционную
поддержку коммерческие структуры. Только в случае согласованной политики
рынка и государства, можно будет говорить об эффективной поддержке МСБ в
РФ.
Учитывая то, что финансирование МСП через правительственные и
региональные фонды пока явно недостаточно, следует признать, что на
сегодняшний день единственным, реальным источником получения
дополнительных финансовых ресурсов для МСБ является банковский кредит.
Одной из мер, стимулирующих коммерческие банки к посредничеству и
предоставлению займов, является создание учреждения по переучету займов.
Одним из способов существенного улучшения финансового состояния МСП, и
как следствие – появление у МСП значительных инвестиционных ресурсов для
поддержания жизнедеятельности и дальнейшего расширения/развития,
является микрокредитование (рисунок 4).
Рисунок 4 Микрокредитование для МСП
Банк
Проверка
Автоматическое
кредитование
кассовых
разрывов
Согласие
Обеспечение
Бюджет движения
МСП
12
При анализе инвестиционной политики в отношении МСП со стороны
коммерческих банков и возникающих при этом трудностей, особенно в России,
следует уделить особое внимание специальным программам кредитования
МСП, которые широко применяются в странах с развитой рыночной
экономикой для оказания содействия МСП в вопросе проблем доступа к
кредитным ресурсам. Эти проблемы обусловлены тем, что МСП, как правило,
не обладают достаточным залогово-гарантийным обеспечением привлекаемого
кредита; не всегда располагают детально проработанной кредитной заявкой,
что влечет за собой необходимость значительной дополнительной работы со
стороны кредитора и т.д.
Коммерческие банки даже в странах с развитой рыночной экономикой
едва ли могут рассматриваться как инициаторы этих программ, предпочитая
более выгодные и менее рисковые операции. Эту роль берут на себя
специальные финансово-кредитные институты (фонды), за счет чего
диверсифицируются риски и издержки; становится возможным заинтересовать
как банки, так и МСП в участии в таких программах.
Отличие таких программ в России от распространенных в мировой
практике заключается в том, что в России они, во всяком случае, на первом
этапе, используются не для залогово-гарантийного обеспечения схем
кредитного финансирования, а для прямого финансирования МСБ путем
предоставления кредитов (рисунок 5).
Рисунок 5 Предлагаемая схема действия специальных программ кредитования МСП
(СПКМСП)
Кредитный институт
4
Фонд СПКМСП
3
2
Банкиагенты
1
1 – договор
2 – контроль
3 – кредитная линия
4 – возврат
5 – кредит
6 – возврат кредита
Управляющая компания
Банкиагенты
Банкиагенты
6
5
МСП
МСП
Эффективным инструментом для инвестирования в МСБ является, пока
еще не нашедшее в России должного применения, ипотечное кредитование.
Экономическая сущность ипотеки заключается в использовании следующих
13
функций: создание и привлечение дополнительных ресурсов для поддержания
и развития МСП; как дополнительный инструмент обеспечения и
стимулирования оборота и перераспределения имущества в том случае, когда
другие способы юридически невозможны или экономически нецелесообразны;
создание многоуровнего мультиплицируемого фиктивного капитала в виде
закладных, производных ипотечных ценных бумаг и т.д.
Ипотечное кредитование МСП можно рассматривать как долгосрочные
инвестиции залогодержателя в недвижимость залогодателя (МСП). Для
кредитора – это долгосрочное получение дохода на ссуженные денежные
ресурсы, а для МСП-заемщика – практически единственная возможность
получить недорогой, долгосрочный инвестиционный кредит.
Тяжелые взаимоотношения между коммерческими банками и МСП в РФ
относительно получения дешевых и длинных кредитных ресурсов
предоставляют прекрасную возможность для применения достаточно редкого
для России, и, тем не менее, очень эффективного механизма как кредитные
союзы. Кредитный союз предполагает аккумулирование денежных средств
участников союза, которые должны отказаться от процентов по депозитам для
получения льготных условий кредитования. Деятельность таких организаций
построена целиком на доверии между участниками союза.
Внешним внебюджетным источником финансирования МСБ, который
может сыграть существенную роль является, помимо коммерческих банков,
частное или спонсорское финансирование. На Западе нередко над малой
фирмой стоит не только государство, но и крупная частная фирма, которая
заинтересована в результатах работы того или иного предприятия, - компания
венчурного финансирования, которая нередко берет на себя риск
конструкторской, технологической и проектной разработки принципиально
новых технологий, опытного и промышленного ее освоения, а это особенно
актуально в условиях нашей экономики, где особые трудности испытывают
МСП инновационного характера, поскольку организация и проведение
научных исследований, последующее внедрение их результатов в производство
– дело довольно трудоемкое и дорогостоящее.
По своей сути, венчурная компания представляет собой руководимый
специалистами пул инвестиционных средств. Фактически, венчурный капитал
– это источник долгосрочных финансовых средств, предоставляемых на
взаимовыгодной основе. Преимуществом венчурного финансирования является
то, что при осуществлении инвестиций венчурная компания не стремится к
фактическому контролю над предприятием.
Важным внешним внебюджетным источником финансирования МСП
может служить совместное инвестирование. Подобный способ льготного
инвестирования может широко применяться при выделении МСП из состава
крупной компании. Совместное инвестирование в нашей стране представляется
возможным через договора-подряды по финансированию какой-либо
разработки. В зависимости от характера выполняемых работ и достигнутых
14
между сторонами договоренностей финансирование производится путем
частичной предварительной оплаты.
Одним из приоритетных направлений инвестиционной поддержки МСБ
является лизинг, который пока не нашел в РФ достойного применения.
Приобретение оборудования на условиях лизинга позволяет субъектам МСБ
разрешить одну из острейших проблем начинающих и развивающихся МСП –
проблему дефицита финансовых ресурсов. МСП экономят на стартовых
затратах, оплачивая часть стоимости оборудования, а оставшуюся сумму
вносят в виде лизинговых платежей за счет доходов, полученных при
эксплуатации этого оборудования. Они получают доступ к оборудованию,
которое не смогли бы приобрести при других схемах финансирования.
Лизинговые операции с МСП (рисунок 6) предполагают большую
степень риска. Из этого вытекает важнейшая особенность лизинговых
операций с МСП: они требуют особых мер стимулирования, круг таких
предприятий должен быть четко определен, должна быть разработана система
мер по стимулированию инвестиций в МСБ.
Рисунок 6 Схема лизинговых операций в сфере МСБ
Кредитор
Государственные программы
Зарубежные целевые кредиты
кредит
Производитель
(поставщик)
оборудования
оплата
Лизинговая
компания
договор
поставка
страхование сделки
гарантия
Лизингополучатель
- МСП
Гарант
Страховая
компания
Также представляет интерес опыт Великобритании в использовании
системы франчайзинга, который позволяет широко использовать ресурсы
крупных предприятий для финансирования, поддержки и развития МСП. В
самом упрощенном виде франчайзинг предполагает передачу в пользование
раскрученной торговой марки крупной фирмы субъекту МСБ. Схема
представлена на рисунке 7.
15
Рисунок 7 Схема франчайзинга для МСП
-
Предприниматель
платежи
процент от
прибыли
Крупная компания
франшизер
-
прибыль
-
деньги
труд
способности
-
обучение
централизованные
закупки
консультирование
контроль
Франчайзинговое
предприятие
В России, где неплатежи и рост дебиторской задолженности у МСП
наблюдаются повсеместно, очень своевременным и полезным представляется
широкое применение в российских экономических реалиях такого рыночного
инструмента как факторинг. Факторинг – это такая организация финансовых
взаимоотношений, при которых факторинговая компания покупает требования
предприятия-изготовителя продукции к своим контрагентам. Схема
факторинга предлагается на рисунке 8:
Рисунок 8 Схема факторинга для субъектов МСБ
Факторинговая
компания
2
3
Платежные
требования
1
Предприятиепоставщик
4
5
Предприятиепокупатель
Товары и услуги
1 – изучение финансового положения предприятия; 2 – продажа платежных требований; 3 – оплата
покупки требований; 4 – предъявление требований к оплате; 5 – оплата требований предприятиемдолжником.
Коммерческие банки могли бы организовать сотрудничество между
отечественными финансово-промышленными группами (ФПГ) и МСБ с
помощью контрактных, субподрядных и арендных отношений. Это позволило
бы соединить мобильность, гибкость, инициативу МСП с финансовой мощью и
влиянием крупного предприятия. Таким образом, может даже увеличиться
конкуренция в сфере МСБ за контакты с крупными предприятиями.
16
Предлагаемая схема взаимодействия выглядит следующим образом (рисунок
9):
Рисунок 9 Схема взаимодействия ФПГ и субъектов МСБ
Страховая компания
Промышл. предприятие 1
Торговый дом
Пенсионный фонд (негос.)
Фонд занятости
Технологический центр
ФПГ
Координационный
центр
Фондовая биржа
Промышл. предприятие 2
Промышл. предприятие 3
Банк
МСП 1
МСП 2
МСП 3
Все представленные мероприятия должны гармонично вливаться в
систему поддержки МСБ со стороны государства. В противном случае
эффективная поддержка сектора МСП будет невозможной.
В ходе проведенных исследований была выработана методика, которая
позволит
из
множества
возможных
источников
финансирования
инвестиционного проекта в сфере МСБ выбрать оптимальный вариант его
реализации. Методика является важным составным элементом не только
инвестиционной, но и финансовой стратегии МСП. Методика призвана
обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных
объемах; наиболее эффективное использование собственных и привлекаемых
финансовых средств, направленных на эти цели, а также финансовую
устойчивость фирмы в долгосрочной перспективе. Она включает в себя
следующие этапы:
1. Расчет основных характеристик инвестиционного проекта для МСП,
прогнозирование потребности МСП в инвестиционных ресурсах;
2. Оценка финансового состояния МСП, если речь идет об инвестиционном
проекте в рамках уже работающего предприятия;
3. Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет
различных источников;
4. Проведение предварительного, качественного отбора источников для
конкретного инвестиционного проекта с учетом макроэкономической
ситуации в стране и особенностями развития самого МСП, отрасли и т.д.;
5. Проверка оставшихся источников финансирования на экономическую
целесообразность и эффективность в рамках данного инвестиционного
17
проекта. При анализе возможен вариант комбинирования источников.
Происходит оптимизация источников финансирования инвестиционного
проекта;
6. Рассмотрение
по
определенным
инструментам
финансирования
инвестиционного проекта оптимистичных и пессимистичных вариантов его
реализации.
II.
ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ
Теоретические положения, выводы и практические рекомендации,
содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного
исследования автора. Личный вклад автора в полученные научные результаты
заключается в следующем:
· в постановке и обосновании цели исследования, в выборе объекта
исследования, определении совокупности взаимосвязанных задач
исследования и их решений;
· в уточнении качественных и количественных характеристик МСП для
российских условий с учетом международного опыта;
· в анализе и адаптации мероприятий инвестиционной поддержки МСБ за
рубежом к экономическим реалиям России;
· в разработке методики оптимизации выбора источников финансирования
инвестиционного проекта для МСП на основе многовариантного подхода.
III. СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ
РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ
Научная новизна диссертационной работы заключается в том, что
автором проведено комплексное и детальное исследование инвестиционной
поддержки МСП, разработаны основы организационно-методического
обеспечения этих процессов, системы их государственного регулирования и
взаимодействия с рыночными институтами, адекватных экономическим
условиям России. К числу основных результатов, определяющих научную
новизну диссертационного исследования, относятся следующие:
· Уточнено определение малого и среднего бизнеса с позиций его
инвестиционной привлекательности;
· На основе сравнительных оценок направлений инвестиционной поддержки
МСБ за рубежом даны рекомендации по их адаптации к российским
условиям;
· Внесены и обоснованы предложения по формированию механизма
государственного и коммерческого инвестирования МСБ в России;
· Определен
состав
потенциальных
источников
формирования
инвестиционных ресурсов для предприятий малого и среднего бизнеса с
учетом их специфики;
18
· Предложена методика оптимизации выбора источников финансирования,
позволяющая формировать инвестиционные ресурсы для малых и средних
предприятий.
Практическая значимость проведенного исследования заключается в том,
что выводы, положения и рекомендации автора могут быть использованы
органами законодательной и исполнительной власти различных уровней при
подготовке нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность и
поддержку МСП, при разработке государственной политики в области
регулирования процессов создания, функционирования и поддержки малых и
средних предприятий в Российской Федерации, а также на местном уровне
непосредственно для создания благоприятных условий развития МСБ в
отдельном регионе. Кроме того, представленные рекомендации позволят
значительно облегчить руководителям МСП поиск инвестиционных ресурсов
не только во взаимодействии с государственными органами, но и при
проведении поиска оптимального инвестиционного источника на рынке.
Апробация работы. Разработки автора в области инвестиционной
поддержки МСБ и сформулированная им методика оптимизации выбора
источников финансирования инвестиционного проекта для МСП нашли свое
применение при реализации инвестиционного проекта ООО «ТРЕСТ».
Рекомендации, сформулированные в диссертации учитываются в практической
деятельности Центра по координации пассажироперевозок «Северо-Запад» при
разработке инвестиционной стратегии компании. Концептуальные разработки,
выполненные в ходе исследования, были доложены на ежегодных научных
сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и
аспирантов по итогам НИР 1998 и 1999 гг. Основные результаты
диссертационного исследования используются в учебном процессе при чтении
курса «Экономика предприятия», «Инвестиционный менеджмент», а также
учебных дисциплин специализации «Экономика и организация малого
предпринимательства» для студентов специальности «менеджмент» СанктПетербургского государственного университета экономики и финансов.
По теме диссертации опубликованы следующие работы:
1. Поддержка малого бизнеса как одно из приоритетных направлений для
выхода экономики из кризиса. – Вопросы перехода к рыночной экономике:
сб. научных трудов. Алматы: Казахская академия управления, 1998. – 0,3
п.л.
2. Определение потребности малых предприятий в капитале и источники ее
финансирования. – Проблемы экономической независимости России. СПб:
Изд-во «Бизнес-Центр», 1999. – 0,3 п.л.
3. Инвестиции и финансовое планирование в малом бизнесе. - Ученые записки
института управления и экономики. №1. 2000. Издательство института
управления и экономики. – 0,4 п.л. (в соавторстве, авт. – 0,3 п.л.)
Документ
Категория
Типовые договоры
Просмотров
87
Размер файла
220 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа