close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

[3]. - Официальный сервер

код для вставкиСкачать
Методы финансирования нового предприятия малого бизнеса
Вишнивецкая Е.А., Силина Е.А. АлтГТУ им. И.И.Ползунова
Для любой стадии жизненного цикла бизнеса существуют наиболее
подходящие источники и методы финансирования. В настоящее время появляется все
больше инициативных людей, которые видят себя предпринимателями и хотят начать
свою предпринимательскую деятельность, именно тогда перед ними встает вопрос о
наиболее выгодной комбинации финансирования своего бизнеса. Чтоб найти ответ на
поставленную проблему необходимо рассмотреть преимущества и недостатки
различных методов финансирования для обеспечения периода создания и становления
малого бизнеса.
Обобщая классификации различных авторов, основными методами
финансирования для малого бизнеса принято считать:
- самофинансирование;
- кредитное финансирование (долговое);
- лизинг;
- государственное финансирование (бюджетное);
- венчурное финансирование;
- смешанное финансирование;
- проектное финансирование.
Для обоснования целесообразности применения каждого метода в
конкретных экономических условиях, сложившихся на микро- и макроуровне,
необходим специфический методический инструментарий.
Остановимся подробнее на каждом из методов финансирования.
1. Самофинансирование.
Самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования за
счет собственных средств. Основными источниками самофинансирования любого
коммерческого предприятия является чистая прибыль, амортизационные отчисления и
внутрихозяйственные резервы. Каждое предприятие должно стремиться к
самофинансированию, так как при его использовании не возникает проблемы поиска
источника финансирования и снижается риск банкротства. Кроме того,
самофинансирование означает хорошее финансовое состояние предприятия и наличие
определенных конкурентных преимуществ. Но следует иметь ввиду, что в условиях
высоких темпов инфляции при сложившейся системе переоценки основных фондов
происходит обесценение этого источника [3]. Данный метод финансирования в
большей степени подходит уже для действующего предприятия.
2. Кредитное финансирование.
Кредит – ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности,
срочности и платности. Основной объем ссудного капитала обычно предоставляется
коммерческими банками в виде банковских ссуд.
Кредиты
различаются
по
разнообразным
признакам,
основная
классификация: по типу кредитора; по форме предоставления; по цели предоставления;
по сроку действия. Основные формы кредита: срочный, контокоррентный, онкольный,
учетный и акцептный. В качестве специфических методических инструментарий
можно выделить – методы оценки (обоснования) верхнего предела цены кредита,
методы построения кредитных линий и схем возврата долга и процентов [8].
Преимущество кредитной формы заключается в независимости применении
полученных денежных средств. Предприятие, получая средства, может расходовать по
своему выбору без каких-либо специальных условий. Организация раскрывает свою
финансовую и управленческую отчетность только одному банку-кредитору на
условиях полной конфиденциальности.
Недостатки: заемщику необходимо позаботиться о залоге, стоимость
которого в 1,5 - 2 раза превышает объем получаемых средств, банк очень низко
оценивает залоговое имущество, для получения денег за заложенное имущество банку
придется обращаться в суд, при неисполнении обязательств заемщиком банк, стремясь
быстрее реализовать имущество должника, продает его не по максимальной цене.
Кредитное финансирование на начальном этапе жизненного цикла
предприятия используется, но не каждый коммерческий банк возьмет на себя риски по
выдаче кредита на открытие бизнеса, и не каждое малое предприятие способно
эффективно выполнить кредитные обязательства. Для использования этого источника
зачастую необходима государственная поддержка. На основании постановления
Администрации Алтайского края от 13.11.2010 N 511 "Об утверждении краевой
целевой программы "О государственной поддержке и развитии малого и среднего
предпринимательства в Алтайском крае" на 2011 - 2013 годы", финансирование из
расчета не более 2/3 ставки рефинансирования Центрального банка РФ в размере не
более 3,0 млн. рублей на одного субъекта. Сумма кредита, привлеченного субъектом,
претендующим на получение субсидии, должна составлять более 3 млн. рублей,
оставшийся срок погашения кредита и уплаты процентов по нему на дату
представления кредитного договора для получения субсидии – более 1 года.
3. Лизинг.
Лизинг как один из способов обеспечения эффективной инвестиционной
деятельности, понимается как вид предпринимательской деятельности, направленной
на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда
по договору финансовой ренты (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется
приобрести в собственность, обусловленное договором имущество у определенного
продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во
временное пользование для предпринимательских целей. Приобретаемые техника и
оборудование должны быть ранее не эксплуатировавшимися. Субсидирование
осуществляется при наличии в договоре лизинга условия об обязательном
последующем приобретении предмета лизинга в собственность. Субсидии на
возмещение затрат по уплате процентов, начисленных и уплаченных по просроченной
задолженности, не предоставляются [8].
Преимущества лизинга: стопроцентное финансирование приобретения
необходимых основных фондов, не требующее быстрого возврата заемных средств;
договор лизинга оформляется с учетом особенностей и специфических требований;
позволяет реализовывать крупные проекты без вложения первоначальных
значительных денежных ресурсов; процедура оформления лизинга намного проще и
быстрее, чем процедура оформления банковского потребительского кредита.
Основные недостатки: полная материальная ответственность за техническое
состояние лизингового имущества; итоговая стоимость лизинговых платежей
значительно превышает в цене стоимость объекта лизинга; колебания процентных
ставок по лизинговым операциям увеличивают стоимость лизингового займа, тем
самым негативно отражаясь на платежеспособности.
4. Бюджетное финансирование.
Финансирование за счет бюджетных средств имеет большую долю в
предприятиях государственного управления и обеспечения военной безопасности,
социального страхования; операциях с недвижимым имуществом, арендой и
предоставлением услуг; здравоохранением и предоставлением социальных услуг [11].
В современных условиях экономического развития реализация
инвестиционных проектов с целью удовлетворения общественных потребностей
опирается на поддержку государства. Прямое участие государства в инвестиционной
деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется путем:
разработки,
утверждения
и
финансирования
инвестиционных
проектов,
осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а
также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального
бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации; предоставление на
конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет
средств федерального бюджета, а также за счет средств бюджетов субъектов
Российской Федерации; налоговых льгот; защиты российских организаций от поставок
морально устаревших и материалоемких, энергоемких и не наукоемких технологий,
оборудования, конструкций и материалов и пр. [4].
Как и все методы финансирования у бюджетного финансирования выделяют
достоинства и недостатки. К достоинствам относятся: низкая стоимость привлечения;
возможность длительного неоднократного использования. Недостатки: ограниченность
объема ресурсов; сложность и трудоемкость привлечения; ограниченный доступ из-за
жесткой системы требований; повышенное внимания со стороны государства;
целевой характер расходования полученных средств [6].
В настоящее время существует множество программ по государственной
поддержке и развитию предпринимательства. Стоит отметить, что для начала
предпринимательства проводятся конкурсы на получение грантов. Гранты
начинающим субъектам малого предпринимательства на создание собственного
бизнеса – это субсидии индивидуальным предпринимателям и юридическим лицам,
предоставляемые на безвозмездной и безвозвратной основе на условиях долевого
финансирования расходов, связанных с началом предпринимательской деятельности.
Гранты предоставляются на конкурсной основе. Сумма Гранта не может превышать
300 тыс. руб. для одного субъекта предпринимательской деятельности. Условия: срок
государственной регистрации в качестве индивидуального предпринимателя или
юридического лица на момент обращения за государственной поддержкой менее
одного календарного года; прохождение краткосрочного обучения; создание не менее
трех рабочих мест; вложение собственных средств на реализацию бизнес-проекта не
менее 20% от суммы предоставляемого гранта; средняя заработная плата одного
работника за отчетный период либо предусмотренная бизнес-проектом не ниже
установленной в данный момент величины прожиточного минимума для
трудоспособного населения в Алтайском крае.
5. Венчурное финансирование.
Слово «venture» в переводе с английского языка означает «рискованное
начинание», объектом «венчурного финансирования» могут являться как «начинания»
в виде появившихся бизнес-идей, так и успешно развивающиеся, давно
присутствующие на рынке компании. Венчурная система финансирования это
рыночный механизм, который позволяет эффективно развивать инновационную сферу,
учитывая интересы участников инновационной деятельности. Цель данной системы
это получение дохода на капитал, инвестированный в инновации, используя механизм
возвратного венчурного финансирования и гарантийной поддержки инновационной
деятельности. Венчурное инвестирование осуществляется в большинстве случаев в
средние и малые компании без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в
отличие от банковского кредита.
Венчурные фонды предпочитают инвестировать денежные средства в
компании, акции которых свободно не обращаются, а разделены между акционерами
физическими или юридическими лицами. Инвестиции поступают в капитал открытых
или закрытых акционерных обществ в обмен на долю в уставном капитале либо в
форме инвестиционного кредита (на срок от 3 до 7 лет).
Процесс венчурного финансирования делится на два этапа [5]:
поиск и отбор компаний;
«Тщательное наблюдение» или «изучение». Эта стадия завершается
принятием решения об осуществлении инвестиций или отказе от них. Рассматриваются
все стороны компании и бизнеса. По результатам данного исследования, в случае
принятия положительного решения, оформляется инвестиционное предложение или
меморандум, где суммируются все выводы и формулируется предложение для
инвестиционного комитета, который выносит окончательное решение.
Выделим преимущества: позволяет привлечь необходимые средства для
реализации высокорисковых, но перспективных и потенциально высокодоходных
проектов; не требует залогов и прочих видов обеспечения; может быть предоставлено в
короткие сроки; не предусматривает промежуточных выплат (процентов, дивидендов).
Недостатки: сложность привлечения; необходимость выделения доли в
капитале; возможность неожиданного выхода инвестора из проекта либо реализации
им своей доли сторонним субъектам; максимальные требования к раскрытию
информации; возможность вмешательства инвестора в управление проектом или
фирмой. В Алтайском крае венчурное финансирование не развито.
С точки зрения инвестора любой «стартап = венчур». Не каждый
инвестиционный проект подходит для венчурного финансирования. Венчурное
финансирование применимо для проектов, которые планируют заниматься
инновационной деятельностью или научными разработками.
6. Смешанное финансирование.
Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях
вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм
инвестирования. Самым распространенным в условиях становления и развития
финансового и фондового рынков становится смешанный метод финансирования.
Иногда также выделяют источники смешанного финансирования: например,
облигации, конвертируемые в акции, или долговые обязательства, дающие право
кредитору на участие в прибыли компании. К гибридным инструментам зачастую
относят и привилегированные акции [10].
7. Проектное финансирование.
Проектное финансирование
разновидность инвестиционного кредита;
способ кредитования проектов, при котором возврат денежных средств осуществляется
за счет денежного потока, генерируемого самим проектом, то есть без привлечения
на цели погашения иных источников денежных средств [2].
Проектное финансирование основано на прогнозах будущего развития
проекта и проектной компании, зависит от эффективности функционирования
проектной компании и эффективной реализации проекта. В проектном финансировании
важны стратегия развития соответствующего бизнеса и стратегический менеджмент
проекта [7].
Основные черты проектного финансирования [1]:
- адаптация платежей по кредиту (поток денежных средств связывают с
необходимостью обслуживания кредита);
- расщепление проектных рисков – согласованное распределение рисков
между участниками финансирования проекта;
- финансирование с забалансовых счетов. Финансирование с забалансовых
счетов позволяет спонсорам участвовать в реализации капиталоемких проектов даже в
условиях ухудшения финансовых показателей.
Основные принципы проектного финансирования: анализ динамики
показателей бизнес-плана; ограниченная ответственность клиента; пессимистичность
прогноза; компенсация повышенного риска за счет увеличения размера маржи; увязка
механизма финансирования с отраслевыми особенностями проекта; сочетание
основного и дополнительного обеспечения; оценка запаса прочности проекта.
Финансовая прозрачность проектной компании достигается за счет ее
обособления от инициатора, что позволяет рассматривать конкурентную среду страны
реализации проекта как основной фактор, определяющий нормативы резервирования
средств и порядок принятия управленческих решений при необходимости перехода к
альтернативным вариантам достижения целевых показателей бизнес-плана [9].
Финансирование под проект имеет массу преимуществ, среди них:
привлечение больших объемов инвестиций; реализация проектов на стадии «start up»;
минимизация рисков и распределение их между участниками проекта и инвесторами;
отсрочка погашения основного долга до начала производства на полную мощность.
Минусы проектного финансирования: длительность периода рассмотрения
заявки; большие расходы на подготовку документации; высокие комиссионные
расходы при оценке проекта; риск потери независимости предприятия; контроль
инвестора за деятельностью предприятия и реализацией проекта.
Данный метод финансирования может рассматриваться для применения на
начальной стадии жизненного цикла предприятия, так как он в свою очередь включает
в себя элементы методов представленных выше, но уже с особенностями проектного
финансирования.
В
настоящее
время, несмотря на наличие различных источников
финансирования, существует малая доступность ко многим их видам, недостаточная
гибкость
условий
кредитования; бюджетное
финансирование
обладает
определенной целевой направленностью и определяется выбором стратегических
приоритетов для государства и прочие.
По результатам опроса с целью выявления реальных источников стартового
капитала предприятий в феврале 2011 года являются [6]:
- кредит для физических лиц – 16%;
- государственная поддержка – 5%;
- банковский кредит на открытие бизнеса (стартап) – 2%;
- средства частных инвесторов – 8%;
- собственные средства (в т.ч. средства друзей, знакомых) – 69%.
Таким образом, на начальном этапе жизненного цикла предприятия малого
бизнеса приоритетными реальными источниками стартового капитала являются
собственные источники. Также стоит отметить, что в настоящее время для начинающих
предпринимателей становятся привлекательными бизнес-инкубаторы, и не стоит
забывать о бизнес-ангелах (состоятельные люди, готовые вкладывать деньги в
высокорискованные предприятия и в предпринимателей).
Используемые в конкретных условиях методы должны обеспечить решение
следующих задач:
- надежности финансирования в соответствии с графиком реализации
инвестиционного проекта на протяжении всех его фаз: прединвестиционной,
инвестиционной и эксплуатационной;
- минимизация инвестиционных издержек в экономически целесообразных
границах и роста дохода на собственный капитал;
- финансовой устойчивости проекта и предприятия, где он реализуется.
Подводя итог, можно сказать по проведенному анализу, что наиболее
приемлемыми для создания малого бизнеса являются бюджетный и кредитный методы
финансирования, так как в настоящее время целевые программы для малого бизнеса
предусматривают как грантовую поддержку для начинающих предпринимателей, так и
субсидирование процентной ставки, которое делает привлекательным кредитный метод
финансирование.
Литература:
1. Аркадьев, А.В. Предпринимательские решения в сфере венчурного
бизнеса и инновационного инвестирования / А.В. Аркадьев // Проблемы теории и
практики предпринимательства. – 2010. – № 4. – С. 176-170.
2. Белоконская, Е.Г. Проектное управление и финансирование
промышленно-территориального кластера / Е.Г. Белоконская // Известия высших
учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. – 2010.
– № 2. – С. 3-9.
3. Бондаренко, Н.Н. Методы и источники финансирования реальных
инвестиций / Н.Н. Бондаренко, Н.М. Ольховик // Известия Оренбургского
государственного аграрного университета. – 2012. – № 4. – С. 140-144.
4. Габидинова, Г.С. Формирования источников финансирования компании /
Г.С. Габидинова, Б.А. Хайруллин // Финансовый менеджмент. – 2011. – № 3. – С. 21-27.
5. Локтев, А.В. Венчурное финансирование: понятие, проблемы и
перспективы / А.В. Локтев // Социально-экономические явления и процессы. – 2011. –
№ 7. – С.106-109.
6. Немыкина, О.С. Методика выбора источников финансирования
деятельности компаний на основе критериев доступности и эффективности / О.С.
Немыкина, Л.С. Гринкевич // Бизнес в законе. – 2011. – № 1. – С. 263-266.
7. Никонова, И.А. Развитие проектного финансирования в России / И.А.
Никонова // Современные технологии управления. – 2012. – № 19. – С. 8-13.
8. Орехов, С.А. Формы и методы финансирования инвестиционных
проектов / С.А. Орехов // Экономика, Статистика и Информатика. Вестник УМО. –
2012. – № 2. – С. 70-76.
9. Суэтин, А.А. Проектное финансирование / А. А. Суэтин // Современные
технологии управления. – 2012. – №12. – С. 83-95.
10.
Турченко, А.А. Источник финансирования российских компаний /
А.А. Турченко // Финансы. – 2012. – № 1. – С. 76-78.
11.
Юдина, Е.Н. Особенности управления структурой источников
финансирования российских предприятий / Е.Н. Юдина // Вестник Волгоградского
государственного университета. Сер. 3, Экономика. Экология. – 2011. – № 1. – С. 160164.
Документ
Категория
Типовые договоры
Просмотров
292
Размер файла
174 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа