close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

?

Экономическая оценка инвестиций

код для вставкиСкачать
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ
УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ПОВОЛЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра экономики и организации производства
Учебно-методический комплекс по дисциплине
Экономическая оценка инвестиций
для специальности: 060800 «Экономика и управление предприятиями»
Рассмотрено и утверждено на заседании кафедры от«__21_»__мая____2012г.
Разработчик
_____________
Л.В. Смоленникова
(подпись)
Заведующий кафедрой
_____________
(подпись)
Йошкар-Ола
2012
М.М. Ахмадеева
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
МАРИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
«Утверждаю»
Декан экономического факультета
_______________ Чернякевич Л.М.
«_______» ________________2012г.
РАБОЧАЯ
ПРОГРАММА
по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
для специальности 080502 65 – «Экономика и управление предприятием
лесохимического комплекса»
Дисциплина закреплена за кафедрой Экономики и организации производства
приказом № 157 - П от 10 мая 2012 г.
Курс 2, (очная ускоренная ф.о.), семестр 4
Курс 2-3 (заочная ускоренная ф.о.), семестр 4-5
Распределение учебного времени
Общая трудоемкость по ГОС
Лекции
Лабораторные занятия
Практические (семинарские) занятия
Всего аудиторных занятий
Курсовой проект в
Курсовая работа в
РГР, реферат, К.Р.
Самостоятельная (внеаудиторная) работа студентов
Экзамен
2012
2 курс
153 час.
34 час.
17 час.
51 час.
6 семестр
102 час.
6 семестр
2-3 курс
153 час.
6 час.
6час.
12 час.
5 семестр
141 час.
5 семестр
Разработчик(и)
Доцент каф. Э и Ф
_____________
Смоленникова Людмила Витальевна
Ст. преп. каф. Э и ОП
_____________
Козлова Елена Алексеевна
РАССМОТРЕНА и ОДОБРЕНА на заседании кафедры ЭКОНОМИКИ И ОРГАНИЗАЦИИ
ПРОИЗВОДСТВА, за которой закреплена дисциплина, 21. 05. 2012 г. протокол №9
Заведующий кафедрой
________________
проф. Ахмадеева Марзия Мухамедовна
Рабочая программа СОГЛАСОВАНА с факультетом,
специальности; СООТВЕТСТВУЕТ действующему плану.
Заведующий выпускающей кафедрой _______
выпускающей
кафедрой
М.М.Ахмадеева ______ _____
Председатель методической комиссии факультета, в который входит выпускающая кафедра
_______________________________________________Л.В.Кошелева___________________
________
(подпись)
(И.О. Фамилия)
Методист УМУ
_____________________________________________________________________________
(дата)
(подпись)
(И.О. Фамилия)
1. При разработке рабочей программы использованы:
1. Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», 09.07.1999г. № 160-ФЗ
2. Закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», 28.06.1991 № 1488-1
3. Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений», 25.02.1999г. № 39-ФЗ
4. Закон Республики Марий Эл «О привлечении инвестиций в экономику РМЭ», 13.05.1997 № 23-З
5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утв.
Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477
2. Обязательный минимум содержания программы
в соответствии с государственным стандартом
Госстандарт по специальности 060800 «Экономика и управление на предприятии»
предусматривает следующий минимум содержания программы:
Понятие экономической оценки инвестиций (л.1). Виды эффективности (л. 8-10).
Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций (л.1). Затраты упущенных возможностей (л. 810). Критерии экономической эффективности инвестиций (л.8-10). Фактор времени (л.7).
Продолжительность экономической жизни инвестиций (л. 5,6). Формула сложных процентов
(л.7). Приведение вперед и назад по оси времени (л.7). Методы оценки экономической
эффективности (л. 8-10). Сравнительная эффективность вариантов инвестиций (л.11,12).
Норматив экономической эффективности инвестиций (л.11,12). Понятие «затраты
финансирования» по различным источникам (л.16,17). Принципиальная схема определения
величины норматива (л.11,12). Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций (л. 810).
Раздел 1. Цели и задачи дисциплины, ее место в учебном процессе
1.1.
Цели изучения дисциплины
Цель преподавания дисциплины: вооружение студентов научными и практическими
знаниями в области инвестиций, для того чтобы способствовать активизации инвестиционного
процесса, подъему производственного потенциала страны. В связи с этим рассматриваются
крупные проблемы современного производства, требующие больших капитальных вложений и
других ресурсов в течение длительного времени; наиболее
важные направления
инвестирования капитальных вложений в обновление производства, изучаются возможные
объекты инвестирования, механизм осуществления и регулирования инвестиционной
деятельности.
1.2. Задачи преподавания дисциплины
В результате изучения дисциплины студент должен иметь представление о:
- круге проблем, стоящих в инвестиционной сфере;
- современном состоянии научных дисциплин, являющихся основой для курса
«Экономическая оценка инвестиций», и перспективах их развития в будущем;
- основных сферах применения получаемых знаний;
- связи курса с другими дисциплинами образовательной программы по специальности
«Экономика и управление на предприятии», его роли в подготовке обучающихся.
Полученные в рамках дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» знания в
дальнейшем используются в дисциплинах: «Организация предпринимательской
деятельности», «Организация производства на предприятиях отрасли», «Антикризисное
управление» и др., а также при выполнении специальной части выпускной
квалификационной работы.
В результате изучения дисциплины студент должен знать:
1) объекты, предметы, цели, задачи, место курса среди других курсов;
2) понятия, определения, термины курса;
3) принципы, основы, законы, правила, используемые в курсе для изучения объектов курса;
4) методы, средства, приемы, алгоритмы, способы решения задач курса.
В частности студент должен знать:
1) сущность инвестиций как экономической категории;
2) роль и значение инвестиций на микро- и макроуровне;
3) классификацию инвестиций и их структуру;
4) понятие и механизм осуществления инвестиционной деятельности;
5) направления использования инвестиций на предприятии;
6) процесс принятия инвестиционных решений;
7) понятие и этапы создания инвестиционного проекта;
8) порядок определения эффективности инвестиционных проектов;
9) инвестиционные риски, их оценку, пути предотвращения или снижения;
10) методы государственного регулирования инвестиционной деятельности;
11) источники финансирования инвестиций и методы выбора наиболее дешевых и надежных
из них.
В результате изучения дисциплины студент должен уметь:
1) классифицировать инвестиции по различным признакам;
2) определять и анализировать структуру инвестиций;
3) рассчитывать денежные потоки в процессе инвестирования;
4) вычислять наращенную стоимость инвестиций при вложении их на условиях простых и
сложных процентов;
5) вычислять дисконтированную стоимость денежных потоков инвестиционного проекта на
условиях простых и сложных процентов;
6) формулировать инвестиционные проблемы;
7) прогнозировать и планировать инвестиционную деятельность предприятия;
8) разрабатывать бизнес-план инвестиционного проекта;
9) оценивать экономическую эффективность реальных и финансовых инвестиций;
10) выбирать из нескольких альтернативных вариантов наиболее эффективные
инвестиционные проекты для финансирования.
Раздел 2. Содержание дисциплины
2.1. Общий план изучения дисциплины для очной ускоренной формы обучения
Наименование тем
лекции
1. Введение
2. Инвестиции, их экономическая
сущность, классификация и структура
3. Инвестиционная деятельность и
инвестиционная политика в России
4. Планирование инвестиций
5. Временная оценка денежных потоков
и
ее
учет
при
разработке
инвестиционных проектов
1
3
Виды занятий (кол. часов)
практ. консул самост.
заняти ьтации работа
я
1
1
10
4
1
20
4
2
2
2
20
индиви
д.
работа
6. Основные принципы и методы оценки
6
4
20
эффективности
и
финансовой
реализуемости инвестиционного проекта
7. Простейшие методы экономической
4
2
10
оценки инвестиционных проектов и
область их возможного применения
8.
Источники
финансирования
6
2
10
инвестиционной деятельности
9. Цена капитала и ее роль в оценке
4
2
12
инвестиционных проектов
Всего
34
17
102
Общий план изучения дисциплины для заочной ускоренной формы обучения
Наименование тем
лекции
1. Введение
2. Инвестиции, их экономическая
сущность, классификация и структура
3. Инвестиционная деятельность и
инвестиционная политика в России
4. Планирование инвестиций
5. Временная оценка денежных потоков
и
ее
учет
при
разработке
инвестиционных проектов
6. Основные принципы и методы оценки
эффективности
и
финансовой
реализуемости инвестиционного проекта
7. Простейшие методы экономической
оценки инвестиционных проектов и
область их возможного применения
8.
Источники
финансирования
инвестиционной деятельности
9. Цена капитала и ее роль в оценке
инвестиционных проектов
Всего
1
Виды занятий (кол. часов)
практ. консул самост.
заняти ьтации работа
я
10
1
11
-
1
20
1
1
1
20
10
1
1
20
1
1
10
1
-
20
-
1
20
6
6
141
индиви
д.
работа
2.2. График самостоятельной работы студентов (6 семестр)
Дисципли
на
Экономич
еская
оценка
инвестици
й
Закан
чивает
ся в
семест
ре
6
Аудиторные занятия
в
сем.
51
лекц
ии
2
в неделю
прак всег
тич.
о
1
РГР – расчетно-графическая работа
РЛ – работа над литературой
ППЗ – подготовка к пратическим занятиям
РЗ – решение задач
3
Самостоятельн
ая работа
в
в нед.
сем.
102
6
Календарный план самостоятельной работы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 11 12 13 14 15 16 17
___________ РГР __________________________
________________________ РЛ, ППЗ _________________________
________________ РЗ ________________________
Форм
а
контр
оля
экзам
ен
2.3. Наименование и краткое содержание лекций
№№
Тема лекции, краткое содержание
Кол-во
тем
часов
1
1
Лекция 1. Введение
Предмет и задачи курса. Понятие экономической оценки инвестиций. Задачи,
решаемые в ходе оценки инвестиций.
2
3
Лекция 1,2. Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
Экономическая сущность и виды инвестиций. Реальные и финансовые
(портфельные) инвестиции. Капитальные вложения. Функции инвестиций. Роль и
значение инвестиций в экономике страны. Показатели, характеризующие
состояние инвестиционной деятельности в стране: общий объем инвестиций, доля
инвестиций в ВВП, доля реальных инвестиций в общем объеме инвестиций и др.
Классификация и структура инвестиций. Признаки классификации инвестиций: по
объектам вложения, по характеру участия в инвестиции, по периоду инвестирования,
по формам собственности, по региональному признаку. Классификация инвестиций на
предприятии: инвестиции на развитие производства, на развитие непроизводственной
сферы, на приобретение ценных бумаг, вложения в активы других предприятий.
Структура инвестиций: общая и частная. Технологическая, воспроизводственная,
отраслевая, территориальная структура инвестиций.
3
4
Лекция 3,4. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России
Экономическая сущность, значение и цели инвестирования. Роль государства в
регулировании инвестиционной деятельности. Методы государственного
воздействия на инвестиционную деятельность.
Факторы и механизм их влияния на инвестиционную деятельность. Степень
совершенства
налоговой
системы,
нормативно-правовое
обеспечение
инвестиционной деятельности, уровень инфляции, состояние и динамика развития
экономики страны, государственная поддержка бизнеса и др. Внутренние факторы,
влияющие на инвестиционную деятельность предприятия.
Правовое обеспечение инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика:
цели, задачи, механизм реализации. Особенности региональной инвестиционной
политики. Инвестиционные программы.
Инвестиционный климат. Определение инвестиционного климата: суженный
подход, расширенный подход, рисковый подход. Инвестиционные риски.
Специфический (коммерческий, предпринимательский) и неспецифический
инвестиционный риск. Региональные риски. Инвестиционные риски и виды потерь.
Классификация рисков по степени потерь.
4
4
Лекция 5, 6. Инвестиционный проект – основа технико-экономических и
социальных программ организации
Понятие
инвестиционного
проекта,
содержание,
классификация.
Продолжительность экономической жизни инвестиций. Организационноэкономический механизм реализации инвестиционного проекта.
Управление инвестиционным процессом. Процесс принятия инвестиционных решений.
Экспертиза инвестиционного проекта.
Бизнес-план инвестиционного проекта. Проектные материалы: понятие и состав.
Сведения о проекте и его участниках. Экономическое окружение проекта.
5
2
Лекция 7. Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке
инвестиционных проектов
Фактор времени. Логика финансовых операций. Приведение вперед и назад по оси
времени. Сложный процент, формула сложных процентов, дисконтирование,
текущая стоимость аннуитета, будущая стоимость аннуитета.
6
7
8
9
Лекция 8, 9, 10. Основные принципы и методы оценки эффективности и
финансовой реализуемости инвестиционного проекта
Финансовая реализуемость инвестиционного проекта. Определение и виды
эффективности инвестиционного проекта: общественная и коммерческая
эффективность (эффективность участия предприятия в проекте, бюджетная
эффективность). Общая схема оценки эффективности. Социальные результаты
реализации инвестиционного проекта. Особенности оценки эффективности на разных
стадиях разработки и осуществления проекта.
Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта. Затраты
упущенных возможностей.
Денежные потоки инвестиционного проекта. Текущие, прогнозные,
дефлированные цены. Дисконтирование денежных потоков. Норма дисконта.
Методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта:
статическое сопоставление затрат, динамические методы оценки эффективности.
Критерии оценки экономической эффективности инвестиций: чистый доход,
чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в
дополнительном финансировании, индекс доходности затрат и инвестиций, срок
окупаемости, дисконтированный срок окупаемости. Исследование условий
реализуемости и показателей эффективности при выборе проектов.
Учет инфляции и риска при оценке эффективности инвестиций. Номинальная и
реальная процентная ставка, формула И. Фишера. Норма дисконта и поправка на
риск.
Лекция 11, 12. Простейшие методы экономической оценки инвестиционных
проектов и область их возможного применения
Сравнительная
эффективность
вариантов
инвестиций.
Коэффициент
сравнительной экономической эффективности капитальных вложений. Срок
окупаемости дополнительных капитальных затрат. Норматив экономической
эффективности инвестиций: понятие, принципиальная схема определения величины
норматива. Предельная норма доходности, ее сущность.
Приведенные затраты и область использования этого показателя при оценке
инвестиционных проектов. Отбор лучших вариантов инвестиционных проектов.
Приведенный эффект и область его использования.
Лекция 13, 14, 15. Источники финансирования инвестиционной деятельности
Сущность и классификация источников финансирования инвестиционного
процесса. Собственные, привлеченные и заемные средства. Методы
финансирования инвестиционных проектов: бюджетное финансирование,
самофинансирование, акционирование. Методы долгового финансирования.
Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности. Принципы
бюджетного финансирования. Условия предоставления бюджетных ассигнований.
Внебюджетные источники финансирования инвестиционной деятельности.
Собственные источники финансирования инвестиционной деятельности: прибыль,
амортизационные отчисления. Финансирование и кредитование капитальных
вложений. Ипотечное кредитование. Инвестиционный налоговый кредит. Особые
формы финансирования инвестиционной деятельности: лизинг, форфейтинг.
Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. Формирование портфеля
инвестиций предприятия. Модели формирования портфеля инвестиций.
Оптимальный инвестиционный портфель. Пространственная, временная
оптимизация.
Финансирование инновационной деятельности (венчурное финансирование).
Лекция 16, 17. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
Понятие цены капитала. Алгоритм определения средней цены капитала.
Понятие «затраты финансирования» по различным источникам. Цена капитала,
привлекаемого через размещение привилегированных акций, обыкновенных
акций. Цена инвестиционных ресурсов, мобилизованных путем размещения
облигаций. Стоимость кредитных ресурсов. Средневзвешенная цена капитала,
6
4
6
4
авансированного в деятельность компании. Оптимальная структура капитала.
2.4. Наименование и краткое содержание тем практических занятий
№№
тем
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Темы практических занятий
Введение
Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
Анализ структуры инвестиций и эффективности их использования в РФ.
Инвестиционный потенциал: сущность и содержание. Инвестиционный
потенциал страны. Определение рейтинга региона по уровню
инвестиционного потенциала.
Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России
Анализ комплексной программы стимулирования отечественных и
иностранных инвестиций в экономику России. Оценка инвестиционного
климата России, РМЭ.
Планирование инвестиций
Технология разработки инвестиционного проекта (построение блок-схемы).
Управление инвестиционным процессом.
Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке
инвестиционных проектов. Устранение временной несопоставимости
проектов (решение задач)
Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой
реализуемости инвестиционного проекта
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта. Оценка
общественной и коммерческой (в т.ч. бюджетной) эффективности
инвестиционного проекта.
Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска. Анализ
инвестиционных проектов, носящих затратный характер (затраты
упущенных возможностей). Анализ инвестиционных проектов замещения.
Простейшие методы экономической оценки инвестиционных проектов
и область их возможного применения (решение задач)
Источники
финансирования
инвестиционной
деятельности.
Инвестиционный портфель предприятия и его оптимизация (решение
задач).
Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов (решение
задач).
Кол-во
час
1
1
1
2
2
4
2
2
2
2.5. В соответствии с учебным планом данный пункт не предусмотрен
2.6. Расчетно-графическая работа «Бизнес-план инвестиционного проекта»
Цель работы: разработка бизнес – плана инвестиционного проекта по производству
конкретного вида продукции, исходя из того, что на предприятии имеется свободная
производственная площадь, на которой предполагается организовать выпуск новой
продукции или увеличить производство уже существующей за счет приобретения нового
оборудования.
Структура работы
Введение
1. Теоретический материал.
1.1. Правовые аспекты привлечения и использования инвестиций в экономике России.
1.2. Методология составления бизнес-плана инвестиционного проекта и критерии
оценки эффективности инвестиционных проектов.
2. Инвестиционный проект (название проекта).
2.1. Резюме. Краткое изложение рассматриваемых вопросов.
2.2. Общая характеристика организации и положения дел в отрасли (цель – определить
конкурентоспособность предприятия, возможности использования его сильных сторон
при реализации инвестиционного проекта, выявить перспективы отрасли и предприятия).
2.2.1. Организация: ее положение и взаимосвязи с деловой средой (наименование, адрес,
дата регистрации, форма собственности, контролирующий орган; этапы развития
организации (год основания, основные события), организационная структура, схема
управления).
2.2.2. Направления деятельности организации (ассортимент выпускаемой продукции,
задачи организации в контексте экономической, промышленной, финансовой и социальной
политики в частном и государственном секторах; рынок и концепция маркетинга
организации (структура и характеристики рынка; основные потребители; объемы продаж
продукции; организация продаж (существующие каналы сбыта, маркетинг).
2.3. Цель и описание инвестиционного проекта (существо проекта, характеристика
предлагаемой продукции; будущий рынок сбыта продукции; потребители;
предполагаемые каналы сбыта, маркетинг, реклама; конкуренты и их возможности; анализ
сильных и слабых сторон организации).
2.4. Производственный план.
2.4.1. Месторасположения, участок и окружающая среда (описать месторасположения
организации и выбранного участка для внедрения проекта; стоимость земли, годовые
расходы на аренду, налоги); оценка воздействия на окружающую природную среду (плата
за негативное воздействие на окружающую природную среду).
2.4.2. Производственная мощность (программа производства (производимое
количество продукции, временной график производства, процент брака и отходов);
установленная номинальная и максимальная производственные мощности, достижимая
производственная мощность; технология (кратко описать выбранную технологию; способ
приобретения – лицензирование, покупка или др.; годовые издержки на технологию –
роялти, фиксированные платежи); оборудование (описать виды, источники, возраст;
указать мощность, состояние, стоимость установленного оборудования, годовую
амортизацию, издержки на ремонт, предполагаемый срок службы).
2.4.3. Схема осуществления проекта (указать продолжительность строительства и
монтажа оборудования, пускового и начального периодов производства).
2.4.4. Сырье, основные и вспомогательные производственные материалы
(характеристики сырья и материалов; источники; программа поставок; годовые
потребности; организация поставок (закупка, транспортировка и др.); цены; запас сырья и
материалов, рыночная стоимость запаса).
2.4.5.Трудовые ресурсы, требуемые для проекта (рабочие, их квалификация, наличие
соответствующих рабочих); расчет трудозатрат и средств на оплату труда.
2.4.6. Накладные расходы (перечислить и классифицировать на общезаводские,
административные, маркетинговые накладные расходы, финансовые накладные расходы).
2.5. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
2.5.1. Денежный поток от операционной деятельности: полные издержки на проданную
продукцию, (эксплуатационные издержки: затраты на сырье и материалы, средства на
оплату труда, затраты на содержание и эксплуатацию оборудования, амортизационные
отчисления, накладные расходы); доходы от операционной деятельности (обоснование
цены и выручки от реализации продукции).
2.5.2. Денежный поток от инвестиционной деятельности: полные инвестиционные
издержки и доходы от инвестиционной деятельности (земля и подготовка участка; здания,
сооружения, строительно-монтажные работы; основное оборудование, вспомогательное и
обслуживающее оборудование; предпроизводственные расходы). Объем и структура
капитальных вложений. Источники финансирования инвестиционного проекта.
2.5.3. Оценка инвестиций (расчет прибыли и чистых денежных поступлений; расчет и
анализ показателей эффективности инвестиционного проекта).
Заключение.
Раздел РГР
Введение
Правовые вопросы. Методология составления бизнесплана инвестиционного проекта и показатели
экономической оценки инвестиций
Организация: ее положение и взаимосвязи с деловой
средой. Финансовое положение организации
Анализ рынка и концепция маркетинга организации
Производственный план
Оценка инвестиций
Заключение
начало
февраль
март
Сроки
окончание
февраль
март
март
март
апрель
апрель
май
май
апрель
апрель
май
май
2.7. В соответствии с учебным планом данный пункт не предусмотрен
2.8. Самостоятельная работа студентов (с учетом РГР)
№№
Тема самостоятельной работы
Кол.
тем
час.
2
Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура. Сбор 10
статистических материалов для анализа структуры инвестиций и эффективности их
использования в РФ
3
Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России. Изучение 20
комплексной программы стимулирования отечественных и иностранных инвестиций
в экономику России. Сбор статистического материала для оценки инвестиционного
климата России, РМЭ.
4
Планирование инвестиций. Бизнес-план инвестиционного проекта: анализ 20
литературных источников. Экспертиза инвестиционных проектов.
6
Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой 20
реализуемости инвестиционного проекта.
Методы оценки устойчивости и эффективности инвестиционного проекта в
условиях неопределенности.
7
Простейшие методы экономической оценки инвестиционных проектов и область 10
их возможного применения
8
Портфельные инвестиции. Финансовый проект и показатели его эффективности.
10
9
Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
12
Итого
102
Раздел 3. Учебно-методические материалы по дисциплине
3.1 Основная и дополнительная литература
N
Автор
1
Орлова Е.Р.
2
Сироткин С. А.
Кельчевская
Н.В.
Есиков В.Е.
3
1
2
Кардакова Р.В.,
Смоленникова
Л.В. и др.
Ример М.И.
Наименование
Год
издания
Основная литература
Инвестиции: Учебник для вузов,
изд-во Омега-Л
Экономическая оценка
инвестиционных проектов. Учебн.
М.: ЮНИТИ_ ДАНА
Коммерческая оценка
инвестиций.М.: Кнорус
Кол-во экз.
в библ. на каф.
2012
Дополнительная литература
Бизнес-план инвестиционного
проекта
Экономическая оценка инвестиций.
СПб.: Питер
2011
30
2011
50
2004
76
2011
15
3.2. Методические разработки
N
Автор
1
Кардакова Р.В.,
Смоленникова
Л.В. и др.
Смоленникова
Л.В.
2
Наименование
Бизнес-план инвестиционного
проекта
Практикум по дисциплине
«Инвестиции»
3.3. Технические и
материалы
( в т.ч. учебные фильмы )
электронные
средства
Год
издания
2004
Кол-во экз.
в библ. на каф.
76
2006
обучения,
иллюстративные
Экономический портал – новости, статьи и публикации. http://institutiones.com/
Раздел 4. УЧЕБНАЯ И ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ПРАКТИКА – не предусмотрена
Раздел 5 ПРОТОКОЛ СОГЛАСОВАНИЯ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ С ДРУГИМИ
ДИСЦИПЛИНАМИ СПЕЦИАЛЬНОСТИ НА ____/_____ УЧЕБНЫЙ ГОД
Кафедра
Положения об изменениях в
рабочей программе
Принятое решение
(протокол №, дата)
Раздел 6 ИЗМЕНЕНИЯ И ДОПОЛНЕНИЯ (ПО НЕОБХОДИМОСТИ)
Изменения и дополнения
утверждены на заседании
учебно-методич. комиссии
________________________
( назв. факультета или специальности)
Протокол № ____________
от “ ___ ” ________ 200___г.
________________________
( подпись, Ф.И.О. председателя)
Изменения и дополнения
утверждены на заседании
кафедры ________________
________________________
( название кафедры )
протокол № ____________
от “ ___ ”_________200___г.
________________________
( подпись, Ф.И.О. зав. кафедры )
Раздел 7 ПЕРЕУТВЕРЖДЕНИЕ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ (без изменений)
Программа переутверждена на
заседании учебно-методич.
комиссии ___________________
( назв. факультета или специальности )
протокол № _________________
от “___” _____________ 200___г.
_____________________________
( подпись. Ф.И.О. председателя )
Программа переутверждена
на заседании кафедры
___________________________
( название кафедры )
протокол № ________________
от “___” ____________200___г.
___________________________
( подпись, Ф.И.О. зав. кафедры )
2.2. ТИПОВАЯ РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ПО ДИСЦИПЛИНЕ - не
имеется
Выписка из государственного образовательного стандарта высшего
профессионального образования:
ОПД
Экономическая оценка инвестиций
Понятие экономической оценки инвестиций. Виды эффективности. Задачи,
решаемые в ходе оценки инвестиций. Затраты упущенных возможностей.
Критерии
экономической
эффективности
инвестиций.
Фактор
времени.
Продолжительность экономической жизни инвестиций. Формула сложных
процентов. Приведение вперед и назад по оси времени. Методы оценки
экономической
эффективности.
Сравнительная
эффективность
вариантов
инвестиций. Норматив экономической эффективности инвестиций. Понятие
«затраты финансирования» по различным источникам. Принципиальная схема
определения величины норматива. Учет инфляции при оценке эффективности
инвестиций.
2.4. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ
ДИСЦИПЛИНЫ
Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути,
они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются
локомотивом развития экономики. В настоящее время все предприятия в той или иной
степени связаны с инвестиционной деятельностью. Инвестиции позволяют предприятиям
увеличивать объемы производства продукции, прибыли, улучшать условия труда и быт
работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и
привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.
Оценка эффективности инвестиций представляет собой один из наиболее
ответственных этапов в системе управления инвестициями. От того, насколько тщательно
разработан инвестиционный проект, объективно и всесторонне проведена его оценка,
зависят
сроки
возврата
вложенного
капитала,
варианты
альтернативного
его
использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем
периоде.
Цель преподавания дисциплины «Экономическая оценка инвестиций»: вооружение
студентов научными и практическими знаниями в области инвестиций, для того чтобы
способствовать активизации инвестиционного процесса, подъему производственного
потенциала страны. В связи с этим рассматриваются крупные проблемы современного
производства, требующие больших капитальных вложений и других ресурсов в течение
длительного времени; наиболее важные направления инвестирования капитальных
вложений в обновление производства, изучаются возможные объекты инвестирования,
механизм осуществления и регулирования инвестиционной деятельности.
Полученные в рамках дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» знания в
дальнейшем используются в дисциплинах: «Организация предпринимательской
деятельности», «Организация производства на предприятиях отрасли», «Антикризисное
управление» и др., а также при выполнении специальной части выпускной
квалификационной работы.
Изучение курса должно идти в определенной последовательности.
1. Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Экономическая сущность и виды инвестиций.
Классификация и структура инвестиций.
Инвестиционная деятельность предприятия и ее особенности.
Инвестиционный портфель и принципы его формирования.
Роль инвестиций в экономике страны и республики.
При изучении данной темы студент должен знать:
1) сущность инвестиций как экономической категории;
2) роль и значение инвестиций на микро- и макроуровне;
3) классификацию инвестиций и их структуру.
Основные термины и понятия: Экономическая сущность и виды инвестиций.
Реальные и финансовые (портфельные) инвестиции. Капитальные вложения.
Технологическая,
воспроизводственная,
отраслевая,
территориальная
структура
инвестиций.
Основная литература:
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – 2005.
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебн.
пособие. – 2002.
2. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Понятие и основные элементы инвестиционного рынка.
Конъюнктура инвестиционного рынка.
Экономическая сущность, значение и цели инвестирования.
Инвестиционная политика: понятие, составные элементы, цели, задачи, механизм
реализации.
Факторы и механизм их влияния на инвестиционную деятельность.
Инвестиционный климат.
Инвестиционные риски. Классификация рисков по степени потерь.
Инвестиционный потенциал: сущность и содержание.
При изучении данной темы студент должен знать:
1) понятие и основные элементы инвестиционного рынка;
2) экономическую сущность, значение и цели инвестирования;
3) роль государства в регулировании инвестиционной деятельности;
4) методы государственного воздействия на инвестиционную деятельность
(экономические, административные;
5) понятие, составные элементы, цели, задачи, механизм реализации инвестиционной
политики;
6) основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия;
7) факторы и механизм их влияния на инвестиционную деятельность;
8) виды инвестиционных рисков и пути их минимизации;
9) порядок определения инвестиционного потенциала.
Основные термины и понятия: Рынок объектов реального инвестирования, рынок
объектов финансового инвестирования, рынок объектов инновационных инвестиций.
Инвестиционный процесс. Экономическая сущность, значение и цели инвестирования.
Инвестиционная политика. Инвестиционные программы. Инвестиционный климат.
Инвестиционные риски. Инвестиционный потенциал
Основная литература:
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – 2005.
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
3. Планирование инвестиций
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Понятие и виды инвестиционных проектов, содержание, классификация, фазы развития.
Проектные материалы: понятие и состав.
Бизнес-план инвестиционного проекта: понятие и состав.
При изучении данной темы студент должен знать:
2)
понятие и содержание инвестиционного проекта;
3)
классификацию и виды инвестиционных проектов;
4)
фазы развития инвестиционного проекта;
5)
организационно-экономический механизм реализации инвестиционного проекта;
6)
проектные материалы.
Основные
инвестиционного
термины
проекта
и
понятия:
Инвестиционный
Организационно-экономический
проект.
Фазы
механизм
развития
реализации
инвестиционного проекта. Проектные материалы. Бизнес-план инвестиционного проекта.
Основная литература:
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Кардакова Р.В., Смоленникова Л.В. и др. Бизнес-план инвестиционного проекта: Учебное
пособие. - 2004
4. Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке
инвестиционных проектов.
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Денежные потоки инвестиционного проекта.
Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке инвестиционных проектов
При изучении данной темы студент должен знать:
1) денежные
потоки
инвестиционного
проекта:
понятие,
состав,
особенности
формирования
2) порядок расчета текущих, прогнозных, дефлированных цен;
3) порядок устранения временной несопоставимости денежных потоков при разработке
инвестиционных проектов.
Основные термины и понятия: Денежные потоки инвестиционного проекта. Текущие,
прогнозные, дефлированные цены. Временная оценка денежных потоков. Дисконтирование.
Компаундирование. Устранение временной несопоставимости денежных потоков
инвестиционного проекта.
Основная литература:
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утв.
Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
5,6. Основные принципы и методы оценки эффективности и
финансовой реализуемости инвестиционного проекта. Простейшие методы
экономической оценки инвестиционных проектов и область их возможного
применения
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Определение и виды эффективности инвестиционного проекта.
Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта.
Методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.
Критерии оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.
Учет инфляции и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта.
При изучении данной темы студент должен знать:
1) определение и виды эффективности инвестиционных проектов: общественная и
коммерческая эффективность (эффективность участия предприятия в проекте, бюджетная
эффективность). Социальные результаты реализации инвестиционных проектов;
2) критерии и методы оценки инвестиционных проектов;
3) порядок определения эффективности инвестиционных проектов.
Основные термины и понятия: Финансовая реализуемость инвестиционного проекта.
Эффективность инвестиционного проекта: общественная и коммерческая эффективность,
эффективность участия предприятия в проекте, бюджетная эффективность. Социальные
результаты реализации инвестиционных проектов. Методы оценки экономической
эффективности инвестиционного проекта. Критерии оценки экономической эффективности
инвестиционного проекта: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя
норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индекс доходности
затрат и инвестиций, срок окупаемости, дисконтированный срок окупаемости.
Состоятельность проектов. Критические точки и анализ чувствительности. Учет инфляции
и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта. Номинальная и реальная
процентная ставка, формула И. Фишера. Норма дисконта и поправка на риск.
Основная литература:
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утв.
Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - 2001
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Кардакова Р.В., Смоленникова Л.В. и др. Бизнес-план инвестиционного проекта: Учебное
пособие. - 2004
7. Источники финансирования инвестиционной деятельности
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Сущность и классификация источников финансирования инвестиционной деятельности
(капитальных вложений).
Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности.
Внебюджетные источники финансирования инвестиционной деятельности.
Внешние
источники
привлечения
средств
для
финансирования
инвестиционной
деятельности.
Иностранные инвестиции: понятие, классификация, роль в экономике России.
При изучении данной темы студент должен знать:
1) источники финансирования капитальных вложений (собственные, привлеченные и
заемные средства);
2) условия предоставления бюджетных ассигнований;
3) методы финансирования инвестиционных проектов: бюджетное финансирование,
самофинансирование, акционирование;
4) методы
долгового
финансирования
капитальных
вложений
(кредитование
капитальных вложений, ипотечное кредитование);
5) особые формы финансирования инвестиционной деятельности: лизинг, форфейтинг;
6) финансирование инновационной деятельности (венчурное финансирование);
7) организацию проектного финансирования;
8) режим функционирования иностранного капитала в России.
Основные термины и понятия: Источники финансирования капитальных
вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства. Условия предоставления
бюджетных
ассигнований.
Иностранные
инвестиции.
Режим
функционирования
иностранного капитала в России. Методы финансирования инвестиционных проектов.
Бюджетное финансирование, самофинансирование, акционирование. Методы долгового
финансирования. Внешние финансовые рынки. Долгосрочное кредитование. Лизинг, виды
и преимущества. Проектное финансирование. Венчурное финансирование. Ипотечное
кредитование.
Основная литература:
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – 2005.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебн.
пособие. – 2000.
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - 2001
8. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
Содержание лекции, проблемные вопросы:
Понятие и определение цены капитала.
Расчет стоимости отдельных источников финансирования.
При изучении данной темы студент должен знать:
1) алгоритм определения средней цены капитала;
2) порядок расчета стоимости отдельных источников финансирования.
Основные термины и понятия: Цена капитала. Цена капитала, привлекаемого
через
размещение
привилегированных
акций,
обыкновенных
акций.
Цена
инвестиционных ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций. Стоимость
кредитных ресурсов. Средневзвешенная цена капитала, авансированного в деятельность
компании. Оптимальная структура капитала.
Основная литература:
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - 2001
Для приобретения прочных теоретических и практических знаний большое значение
имеет добросовестная подготовка к лекционным и практическим занятиям, постоянная
самостоятельная работа студентов. Общий объем лекционных часов 34, практических – 17
часов, самостоятельная работа – 102 часа.
При подготовке к практическим занятиям обязательным является изучение
теоретического материала по курсу в соответствии с лекционным материалом и
рекомендованной литературой (раздел 6, 7 ) и выполнение домашних заданий, включая
расчетные задания (раздел 10).
На протяжении изучения курса студенты выполняют контрольные работы, тесты,
расчетно-графическую работу. В конце изучения данной дисциплины проводится
контроль в виде итогового теста, включающего вопросы по всем темам курса.
Изучение дополнительной литературы по темам занятий рекомендуется тем
студентам, которые претендуют на высокую оценку знаний.
По окончании данного курса проводится экзамен. Образец билета, представлен в
разделе 8 данного учебно-методического комплекса.
2.5. КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ
Конспект лекций хранится у преподавателя в электронном и рукописном
вариантах.
В приведенном ниже списке литературы все наименования основной литературы
имеются в библиотеке Марийского государственного технического университета
(абонемент учебной литературы, абонемент научной литературы, книгохранение,
читальный зал №1, №2, научно-библиографический отдел).
Литература
Основная литература:
N
Автор
1
Вахрин П.И.
2
Игонина Л.Л.
3
Игошин Н.В.
4
Кардакова Р.В.,
Смоленникова
Л.В. и др.
Наименование
Основная литература
Инвестиции: Учебник для вузов.
Инвестиции: Учебник под
редакцией В.А. Слепова
Инвестиции. Организация
управления и финансирование:
Учебник для вузов
Бизнес-план инвестиционного
проекта
Год
издания
Кол-во экз.
в библ. на каф.
2002
2005
2005
2004
2000
2001
2002
2005
14
25
10
20
15
13
1
1
2004
76
Дополнительная литература:
N
Автор
1
Сергеев И.В.,
Веретенникова
И.И.
Богатин Ю.В.,
Швандар В.А.
Ковалев В.В.
2
3
4
5
6
7
8
Богатин Ю.В.,
Швандар В.А.
Ендовицкий
Д.А.
Москвин В.А.
Орлова Е.Р.
Шарп У.Ф.
Наименование
Организация и финансирование
инвестиций: Учебн. пособие
Оценка эффективности бизнеса и
инвестиций: Учебн. пособие
Методы оценки инвестиционных
проектов
Инвестиционный анализ: Учебн.
пособие
Практикум по инвестиционному
анализу: Учебн. пособие
Управление
рисками
при
реализации
инвестиционных
проектов
Инвестиции: Курс лекции
Инвестиции: учебник.
Год
издания
2001
2002
Кол-во экз.
в библ. на каф.
20
21
1999
2001
26
26
2001
10
2000
2001
2001
2003
15
5
31
30
2004
30
2004
2004
25
10
Законы:
1. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»,
09.07.1999г. № 160-ФЗ
2. Закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», 28.06.1991 № 1488-1
3. Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений», 25.02.1999г. № 39-ФЗ
4. Закон Республики Марий Эл «О привлечении инвестиций в экономику РМЭ», 13.05.1997 № 23-З
5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утв.
Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477
2.6. ПЕРЕЧЕНЬ УЧЕБНЫХ ПОСОБИЙ (АВТОРСКИХ РАЗРАБОТОК КАФЕДРЫ)
№
п/п
1
2
3
Автор
Наименование
Кардакова Р.В.,
Смоленникова Л.В. и
др.
Смоленникова Л.В.
Бизнес-план
инвестиционного проекта:
Учебное пособие
Практикум по дисциплине
«Инвестиции»
Оценка эффективности
инвестиционного проекта
на предприятиях
лесопромышленного
комплекса
Кардакова Р.В.,
Л.М. Чернякевич и
др.
Год
издания
2004
2006
2003
Хранение
Библиотека
(абонемент)
МарГТУ
Библиотека
(абонемент)
Библиотека
(абонемент)
МарГТУ
МарГТУ
2.7. ПЕРЕЧЕНЬ МЕТОДИЧЕСКИХ УКАЗАНИЙ
ПРАКТИЧЕСКИМ И СЕМИНАРСКИМ ЗАНЯТИЯМ
К
ЛАБОРАТОРНЫМ,
Цель практических занятий: овладение студентами и практическими навыками в
области
осуществления инвестиционной
деятельности, выбора
направлений
инвестирования и источников финансирования инвестиций, экономической оценки
инвестиционных решений.
Тематический план практических занятий
Наименование тем
1. Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
2. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России
3. Планирование инвестиций
4. Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке
инвестиционных проектов
5. Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой
реализуемости инвестиционного проекта
6. Простейшие методы экономической оценки инвестиционных проектов и
область их возможного применения
7. Источники финансирования инвестиционной деятельности
8. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
Кол-во
час.
1
1
2
2
4
2
2
2
1. Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
Содержание практики, проблемные вопросы:
Экономическая сущность и виды инвестиций.
Классификация и структура инвестиций.
Инвестиционная деятельность предприятия и ее особенности.
Инвестиционный портфель и принципы его формирования.
Роль инвестиций в экономике страны и республики.
Основные термины и понятия: Экономическая сущность и виды инвестиций.
Реальные и финансовые (портфельные) инвестиции. Капитальные вложения.
Технологическая,
воспроизводственная,
отраслевая,
территориальная
структура
инвестиций.
Основная литература:
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – 2005.
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебн.
пособие. – 2002.
Задания:
Анализ структуры инвестиций и эффективности их использования в РФ.
Определение технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений
предприятия и их влияния на видовую структуру основных средств (решение задач).
Вопросы для самопроверки:
1. Какова экономическая сущность инвестиций?
2. Назовите основные классификационные признаки и выполните классификацию
инвестиций в соответствии с ними.
3. Дайте классификацию инвестиций на предприятии.
4. Какова экономическая сущность и цели инвестирования (инвестиционной
деятельности)?
5. Назовите особенности инвестиционной деятельности. Каково ее значение для
экономики страны, региона, предприятия?
6. Дайте определение инвестиционного портфеля предприятия. Какие виды портфелей
могут быть сформированы на предприятии? Каков состав инвестиционного портфеля?
Цели и принципы формирования?
7. Какие виды структур инвестиций вы знаете? Какие частные структуры входят в
общую структуру капитальных вложений?
8. Дайте характеристику структуры и динамики инвестиций в экономику Российской
Федерации.
9. Дайте характеристику структуры и динамики инвестиций в экономику Республики
Марий Эл.
10. Назовите участников инвестиционного процесса. Какие типы инвесторов вы знаете?
11. Назовите объекты инвестиций.
12. Дайте определение и охарактеризуйте состав инвестиционной сферы.
13. Каковы функции инвестиций? Роль и значение инвестиций в экономике страны?
2. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России
Содержание практики, проблемные вопросы:
Понятие и основные элементы инвестиционного рынка.
Конъюнктура инвестиционного рынка.
Экономическая сущность, значение и цели инвестирования.
Инвестиционная политика: понятие, составные элементы, цели, задачи, механизм
реализации.
Факторы и механизм их влияния на инвестиционную деятельность.
Инвестиционный климат. Инвестиционные риски.
Инвестиционный потенциал: сущность и содержание.
Основные термины и понятия: Рынок объектов реального инвестирования, рынок
объектов финансового инвестирования, рынок объектов инновационных инвестиций.
Участники инвестиционного процесса. Типы инвесторов. Финансовые и инвестиционные
институты. Инвестиционный процесс. Экономическая сущность, значение и цели
инвестирования.
Инвестиционная
политика.
Инвестиционные
программы.
Инвестиционный климат. Инвестиционные риски. Инвестиционный потенциал
Основная литература:
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – 2005.
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Задания:
Анализ комплексной программы стимулирования отечественных и иностранных
инвестиций в экономику России. Оценка инвестиционного климата России, РМЭ. Оценка
инвестиционного потенциала страны, региона.
Вопросы для самопроверки:
1. Дайте определение и назовите основные элементы инвестиционного рынка.
2. Дайте характеристику структуры инвестиционного рынка.
3. Какие элементы характеризуют состояние инвестиционного рынка?
4. Конъюнктура инвестиционного рынка. Какие основные стадии изменения рыночной
конъюнктуры выделяют? Дайте их характеристику?
5. Какова роль государства в регулировании инвестиционной деятельности?
6. Назовите формы и методы государственного регулирования инвестиционной
деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
7. Назовите формы и методы регулирования инвестиционной деятельности,
осуществляемой в форме капитальных вложений, органами местного самоуправления.
8. В чем заключается государственная поддержка инвестиционной деятельности в РФ.
Какие
существуют
государственные
гарантии
прав
субъектов
инвестиционной
деятельности?
9. Назовите факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и механизм их
влияния.
10. В чем заключается суть инвестиционной политики? Какие основные законодательные
акты в области инвестирования вы знаете?
11. Как формируется инвестиционная политика предприятия?
12. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей
экономики и регионов страны.
13. Инвестиционный климат: понятие, порядок определения.
14. Инвестиционный потенциал: сущность и содержание.
3. Планирование инвестиций
Содержание практики, проблемные вопросы:
Бизнес-план инвестиционного проекта: понятие и состав.
Основные
термины
инвестиционного
проекта
и
понятия:
Инвестиционный
Организационно-экономический
проект.
Фазы
механизм
развития
реализации
инвестиционного проекта. Проектные материалы. Бизнес-план инвестиционного проекта.
Основная литература:
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Кардакова Р.В., Смоленникова Л.В. и др. Бизнес-план инвестиционного проекта: Учебное
пособие. - 2004
Задания:
Технология разработки инвестиционного проекта в промышленности (построение блоксхемы). Управление инвестиционным процессом.
Анализ и принятие управленческих решений в условиях риска и неопределенности
(решение задач).
Вопросы для самопроверки:
1) Какова главная цель разработки инвестиционного проекта на предприятии?
2)
Назовите
основные
признаки,
по
которым
осуществляется
классификация
инвестиционных проектов.
3) Каковы основные виды инвестиционных проектов в зависимости от их общественной
значимости? Какие проекты считаются локальными? В чем особенность их разработки?
4) Каковы основные виды инвестиционных проектов в зависимости от целей
инвестирования? Какие цели преобладают в современных условиях развития экономики?
5) Назовите возможные источники финансирования инвестиционного проекта? Какие из
них преобладают в настоящее время?
6) Назовите фазы жизненного цикла проекта и этапы, которые они включают.
7) Дайте определение проектных материалов. Каково их назначение в процессе
управления инвестиционным процессом?
8) В чем заключается отличие предварительного технико-экономического обоснования
проекта от технико-экономического обоснования проекта? Каковы основные этапы
технико-экономического обоснования проекта?
9) Что представляет собой бизнес-план инвестиционного проекта? С какой целью он
разрабатывается?
Дайте
характеристику
основных
разделов
бизнес-плана
инвестиционного проекта.
4. Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке
инвестиционных проектов
Содержание практики, проблемные вопросы:
Денежные потоки инвестиционного проекта.
Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке инвестиционных проектов.
Основные термины и понятия: Денежные потоки инвестиционного проекта. Текущие,
прогнозные, дефлированные цены. Временная оценка денежных потоков. Дисконтирование.
Компаундирование. Устранение временной несопоставимости денежных потоков
инвестиционного проекта.
Основная литература:
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утв.
Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - 2001
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Кардакова Р.В., Смоленникова Л.В. и др. Бизнес-план инвестиционного проекта: Учебное
пособие. - 2004
Задания:
Устранение временной несопоставимости проектов (решение задач).
Вопросы для самопроверки:
1) Назовите денежные потоки, входящие в общий денежный поток инвестиционного
проекта.
2) Какие виды затрат, осуществляемых предприятием при реализации инвестиционного
проекта, относятся к притокам (оттокам) денежных потоков от операционной,
инвестиционной, финансовой деятельности?
3) Как определяется норма дисконта? Какова ее роль в экономическом обосновании
инвестиций?
4) В чем заключается суть процедуры дисконтирования? С какой целью она
используется при экономической оценке инвестиций?
5, 6. Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой
реализуемости инвестиционных проектов. Простейшие методы экономической
оценки инвестиционных проектов и область их возможного применения
Содержание практики, проблемные вопросы:
Методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.
Критерии оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.
Простейшие методы экономической оценки инвестиционных проектов и область их
возможного применения
Основные термины и понятия: Финансовая реализуемость инвестиционного проекта.
Эффективность инвестиционного проекта: общественная и коммерческая эффективность,
эффективность участия предприятия в проекте, бюджетная эффективность. Социальные
результаты реализации инвестиционных проектов. Методы оценки экономической
эффективности инвестиционного проекта. Критерии оценки экономической эффективности
инвестиционного проекта: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя
норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индекс доходности
затрат и инвестиций, срок окупаемости, дисконтированный срок окупаемости.
Состоятельность проектов. Критические точки и анализ чувствительности. Учет инфляции
и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта. Номинальная и реальная
процентная ставка, формула И. Фишера. Норма дисконта и поправка на риск.
Основная литература:
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утв.
Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - 2001
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Кардакова Р.В., Смоленникова Л.В. и др. Бизнес-план инвестиционного проекта: Учебное
пособие. - 2004
Задания:
Простейшие методы экономической оценки проектов и область их возможного
применения.
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта. Оценка общественной и
коммерческой, бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска.
Анализ инвестиционных проектов, носящих затратный характер (решение задач).
Вопросы для самопроверки:
1) Какие виды эффективности инвестиционного проекта вы знаете?
2) С какой целью определяется эффективность участия в проекте? Какие виды
эффективности она включает?
3) Назовите этапы проведения оценки эффективности инвестиционного проекта.
4) Как определяется бюджетная эффективность и социальные результаты реализации
инвестиционного проекта.
5) Назовите основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
6) В чем заключается принципиальное различие между статическими и динамическими
методами оценки эффективности инвестиционных проектов? Назовите основные
показатели, используемые для расчета эффективности инвестиционного проекта при
применении: а) статических методов; б) динамических методов.
7) Какие риски реализации инвестиционного проекта вы знаете? Назовите методы
определения инвестиционных рисков и пути их нейтрализации.
8) Какова область применения простейших методов экономической оценки
инвестиционных проектов?
7. Источники финансирования инвестиционной деятельности
Содержание практики, проблемные вопросы:
Сущность и классификация источников финансирования инвестиционной деятельности.
Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности.
Внебюджетные источники финансирования инвестиционной деятельности.
Основные термины и понятия: Источники финансирования капитальных вложений.
Собственные, привлеченные и заемные средства. Условия предоставления бюджетных
ассигнований. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного
капитала в России. Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное
финансирование,
самофинансирование,
акционирование.
Методы
долгового
финансирования. Внешние финансовые рынки. Долгосрочное кредитование. Лизинг, виды
и преимущества. Проектное финансирование. Венчурное финансирование. Ипотечное
кредитование.
Основная литература:
Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник для вузов. – 2005.
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – 2005.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебн.
пособие. – 2000.
Шарп У.Ф. Инвестиции: Учебник. - 2004
Задания:
Источники финансирования инвестиционной деятельности (решение задач).
Вопросы для самопроверки:
1. Дайте классификацию источников и методов финансирования инвестиционной
деятельности.
2. Каковы особенности бюджетного финансирования инвестиционной деятельности?
3. Собственные источники финансирования инвестиционной деятельности: виды,
характеристика.
4. Заемные источники финансирования инвестиционной деятельности: виды,
характеристика.
5. Каковы особенности ипотечного кредитования?
6. Каковы особенности инвестиционного налогового кредита? В каких случаях он
представляется?
7. Виды и преимущества лизинга как особой формы финансирования инвестиционных
проектов.
8. Форфейтинг как особая форма финансирования инвестиционных проектов.
9. Каковы особенности проектного финансирования?
10. В чем заключаются особенности венчурного финансирования?
11. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России.
8. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов.
Содержание практики, проблемные вопросы:
Понятие и определение цены капитала.
Расчет стоимости отдельных источников финансирования.
Основные термины и понятия: Цена капитала. Цена капитала, привлекаемого через
размещение привилегированных акций, обыкновенных акций. Цена инвестиционных
ресурсов, мобилизованных путем размещения облигаций. Стоимость кредитных ресурсов.
Средневзвешенная
цена
капитала,
авансированного
в
деятельность
Оптимальная структура капитала.
Основная литература:
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - 2001
Задания:
Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов (решение задач).
Вопросы для самопроверки:
компании.
1. Как определяется цена капитала при выборе источников финансирования
инвестиционной деятельности?
2. Какова роль цены капитала в оценке инвестиционных проектов.
3. Как определяется средневзвешенная цена капитала, авансированного в деятельность
компании?
Условия задач и методические указания к их решению изложены в Практикуме по
дисциплине «Инвестиции»:
№
п/п
2
Автор
Смоленникова Л.В.
Наименование
Год
издания
Практикум по дисциплине
«Инвестиции»
2006
Хранение
Библиотека
(абонемент)
МарГТУ
Темы рефератов и докладов (примерные)
1. Управление инвестиционным процессом.
2. Инвестиционные риски и пути их снижения.
3. Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей.
4. Экспертиза инвестиционных проектов.
5. Государственная поддержка инвесторов.
6. Привлечение инвестиций в экономику Республики Марий Эл: состояние, перспективы.
7. Влияние реальных инвестиций на экономические результаты работы предприятия.
8. Модели инвестиционного процесса.
9. Временной метод определения экономической эффективности инвестиционных проектов.
10. Инвестиционный портфель предприятия: этапы и модели формирования.
11. Стратегия управления инвестиционным портфелем предприятия.
12. Финансовые институты. Их роль в инвестиционном процессе.
13. Модели рынков капитала.
14. Оценка эффективности участия в инвестиционном проекте для предприятий и
акционеров.
15. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
16. Методы оценки устойчивости и эффективности инвестиционного проекта в условиях
неопределенности.
17. Особенности расчета потребности в оборотном капитале при разработке инвестиционного
проекта.
18. Порядок предоставления государственных гарантий под инвестиционные проекты
социальной и народно - хозяйственной значимости.
19. Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в
форме капитальных вложений, органами местного самоуправления
20. Порядок принятия решений об осуществлении государственных капитальных вложений
21. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа
надежности его ценных бумаг.
22. Особые формы финансирования инвестиционной деятельности: состояние и перспективы
развития.
23. Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности страны.
24. Роль инвестиционных банков в экономике.
25. Роль иностранных инвестиций в экономике России.
26. Лизинг как эффективная форма кредитования.
27. Форфейтинг и его роль в финансовой политике.
28. Современная инвестиционная политика России.
29. Инвестиции резидентов РФ в экономику зарубежных стран.
30. Иностранный капитал и экономическая стратегия России.
31. Инвестиционный рынок России и перспективы его развития.
32. Прогнозирование инвестиционных проектов в условиях неопределенности экономики.
33. Инвестиционный климат в РМЭ.
34. Инвестиционная деятельность страховых компаний.
35. Инвестирование малого бизнеса.
2.8. ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЭКЗАМЕНУ
1. Экономическая сущность и классификация инвестиций.
2. Классификация инвестиций на предприятии.
3. Экономическая сущность, особенности, значение и цели инвестиционной
деятельности.
4. Инвестиционный портфель предприятия.
5. Структура инвестиций.
6. Участники инвестиционного процесса. Типы инвесторов.
7. Объекты инвестиций.
8. Инвестиционная сфера: понятие, состав.
9. Функции инвестиций. Роль и значение инвестиций в экономике страны.
10. Понятие и основные элементы инвестиционного рынка.
11. Конъюнктура инвестиционного рынка.
12. Финансовые институты. Их роль в инвестиционном процессе.
13. Роль государства в регулировании инвестиционной деятельности.
14. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности
15. Факторы и механизм их влияния на инвестиционную деятельность.
16. Правовое обеспечение инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика.
17. Инвестиционная политика предприятия.
18. Инвестиционный климат: понятие, порядок определения.
19. Инвестиционный потенциал: сущность и содержание.
20. Понятие и виды инвестиционных проектов.
21. Фазы развития инвестиционного проекта.
22. Проектные материалы. Сведения о проекте и его участниках. Экономическое
окружение проекта.
23. Технико-экономическое обоснование проекта: основные составляющие.
24. Бизнес-план инвестиционного проекта.
25. Определение и виды эффективности инвестиционного проекта. Общая схема оценки
эффективности.
26. Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционного
проекта.
27. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
28. Денежные потоки инвестиционного проекта.
29. Норма дисконта: понятие, виды, порядок расчета, роль в экономическом обосновании
инвестиций.
30. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии
оценки.
31. Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии
оценки.
32. Временная оценка денежных потоков и ее учет при разработке
инвестиционного проекта.
33. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов.
34. Понятие и общая классификация инвестиционных рисков.
35. Риски реализации инвестиционного проекта.
36. Методы определения инвестиционных рисков.
37. Управление инвестиционными рисками.
38. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов.
39. Формы и особенности реальных инвестиций.
40. Понятие и особенности финансовых инвестиций. Инвестиционные качества ценных
бумаг.
41. Модели оценки стоимости облигаций и акций.
42. Формирования портфеля финансовых инвестиций. Оптимальный портфель.
43. Цели и задачи управления инвестиционным портфелем.
44. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги. Хеджирование
риска.
45. Сущность и классификация источников и методов финансирования инвестиционной
деятельности.
46. Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности.
47. Собственные источники финансирования инвестиционной деятельности: виды,
характеристика.
48. Заемные источники финансирования инвестиционной деятельности: виды,
характеристика.
49. Кредит – основной внешний источник финансирования инвестиционной деятельности.
Ипотечное кредитование. Инвестиционный налоговый кредит.
50. Лизинг как особая форма финансирования инвестиционных проектов: виды и
преимущества.
51. Форфейтинг как особая форма финансирования инвестиционных проектов.
52. Проектное финансирование. Венчурное финансирование.
53. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России.
54. Формирование бюджета капиталовложений: основные подходы.
55. Оптимизация бюджета капиталовложений.
56. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов. Средневзвешенная цена
капитала, авансированного в деятельность компании.
Форма 5
Марийский государственный технический университет
Экзаменационный билет № 1
по дисциплине Экономическая оценка инвестиций
1. Экономическая сущность и классификация инвестиций
2. Простейшие методы экономической оценки инвестиционных проектов и область их
возможного применения
3. Тест
Заведующий кафедрой __________________ (М.М.Ахмадеева)
29.10.2007
Темы рефератов и докладов (примерные)
36.Управление инвестиционным процессом.
37. Инвестиционные риски и пути их снижения.
38. Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей.
39. Экспертиза инвестиционных проектов.
40. Государственная поддержка инвесторов.
41. Привлечение инвестиций в экономику Республики Марий Эл: состояние, перспективы.
42. Влияние реальных инвестиций на экономические результаты работы предприятия.
43. Модели инвестиционного процесса.
44. Временной метод определения экономической эффективности инвестиционных проектов.
45. Инвестиционный портфель предприятия: этапы и модели формирования.
46. Стратегия управления инвестиционным портфелем предприятия.
47. Финансовые институты. Их роль в инвестиционном процессе.
48. Модели рынков капитала.
49. Оценка эффективности участия в инвестиционном проекте для предприятий и
акционеров.
50. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
51. Методы оценки устойчивости и эффективности инвестиционного проекта в условиях
неопределенности.
52. Особенности расчета потребности в оборотном капитале при разработке инвестиционного
проекта.
53. Порядок предоставления государственных гарантий под инвестиционные проекты
социальной и народно - хозяйственной значимости.
54. Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в
форме капитальных вложений, органами местного самоуправления
55. Порядок принятия решений об осуществлении государственных капитальных вложений
56. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа
надежности его ценных бумаг.
57. Особые формы финансирования инвестиционной деятельности: состояние и перспективы
развития.
58. Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности страны.
59. Роль инвестиционных банков в экономике.
60. Роль иностранных инвестиций в экономике России.
61. Лизинг как эффективная форма кредитования.
62. Форфейтинг и его роль в финансовой политике.
63. Современная инвестиционная политика России.
64. Инвестиции резидентов РФ в экономику зарубежных стран.
65. Иностранный капитал и экономическая стратегия России.
66. Инвестиционный рынок России и перспективы его развития.
67. Прогнозирование инвестиционных проектов в условиях неопределенности экономики.
68. Инвестиционный климат в РМЭ.
69. Инвестиционная деятельность страховых компаний.
70. Инвестирование малого бизнеса.
2.9. МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ, ОБЕСПЕЧИВАЮЩИЕ ВОЗМОЖНОСТЬ
САМОКОНТРОЛЯ И СИСТЕМАТИЧЕСКОГО КОНТРОЛЯ ПРЕПОДАВАТЕЛЕМ
РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ
ТЕСТ № 1 (НУЛЕВОЙ ВАРИАНТ)
1. Инвестиции – это:
1) затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт
2) денежные средства, ценные бумаги, имущество и имущественные права, вкладываемые
в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли
3) покупка недвижимости и товаров длительного пользования
2. Капиталообразующие инвестиции включают:
1) инвестиции в основной капитал
2) инвестиции в нематериальные активы
3) затраты на капитальный ремонт
4) инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств
5) верны ответы 1-4
3. Реинвестиции – это:
1) начальные инвестиции, или нетто-инвестиции
2) прибыль и амортизационные отчисления, полученные в результате осуществления
инвестиционного проекта и вновь вкладываемые в развитие производства
3) свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после выплаты налогов и
процентов за пользование кредитом
4. Как экономическая категория инвестиции выполняют функции (на макроуровне):
1) осуществление расширенного воспроизводства
2) ускорение научно-технического прогресса
3) охрана природа
4) верны ответы 1-3
5. Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных
инвестиций в экономику России – это:
1) документ, определяющий направления деятельности правительства по выходу из
инвестиционного
кризиса
и
созданию
условий
для
активной
инвестиционной
деятельности
2) система мер по правовому обеспечению инвестиционного процесса
3) документ, характеризующий сложившуюся ситуацию в инвестиционной сфере
6. Под технологической структурой капитальных вложений понимаются:
1) состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей
сметной стоимости
2) распределение капитальных вложений и их соотношение в общей сметной стоимости
по формам воспроизводства
3) распределение капитальных вложений и их соотношение по отраслям промышленности
и народного хозяйства в целом
7. Методы государственного воздействия на инвестиционную деятельность делятся
на:
1) экономические и административные
2) реальные и финансовые
3) основные и дополнительные
8. Инвестиционный рынок состоит из:
1) фондового и денежного рынка
2) рынка недвижимости и рынка научно-технических новаций
3)
рынка
объектов
реального
инвестирования,
рынка
объектов
финансового
инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций
9. Степень активности инвестиционного рынка характеризует:
1) спрос
2) предложение
3) рыночная конъюнктура (соотношение спроса и предложения)
10. Государственная структурная промышленная политика:
1) поддержка жилищного строительства, малого бизнеса, конверсия оборонных отраслей
2) отраслевые приоритеты («точки роста»)
3) поддержка национальной технической базы, направленная на сохранение и развитие
«критических технологий», упускать которые недопустимо из-за снижения безопасности
страны
4) верны ответы 1-3
11. Финансовый институт, осуществляющий посредническую деятельность на
различных финансовых рынках — кредитном, валютном, инвестиционном,
страховом — и оказывающий комплексные финансовые услуги своим клиентам:
1) трастовая компания
2) финансовая холдинговая компании
3) финансовый дом
ТЕСТ 2 (нулевой вариант)
1. Обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления
капитальных вложений, в т.ч. проектно-сметная документация и описание
практических действий по осуществлению инвестиций, - это:
1) инвестиционный проект
2) оценка жизнеспособности инвестиционного проекта
3) экспертиза инвестиционного проекта
2. Назовите обязательные составляющие предварительного технико-экономического
обоснования проекта.
3. К притокам денежного потока от финансовой деятельности НЕ относят:
1)вложения собственного акционерного капитала
2)выплату дивидендов по акциям предприятия
3)выпуск предприятием собственных долговых ценных бумаг
4)субсидии и дотации
4. Показатели общественной эффективности инвестиционного проекта учитывают:
1) эффективность проекта для каждого из участников-акционеров
2) эффективность проекта с точки зрения отдельной генерирующей проект организации
3) финансовую эффективность с учетом реализации проекта на предприятии региона или
отрасли
4) затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых
финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы
всего народного хозяйства
5. Индекс доходности дисконтированных инвестиций – это:
1) та норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным
капиталовложениям
2) общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект,
который определяется как разность дисконтированных на один момент времени доходов и
капитальных вложений
3) отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной
деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного
потока от инвестиционной деятельности
6. Проект является эффективным, если ЧДД:
1) > 0
2) > 1
3) < 0
4) < 1
5) = 1
6) = 0
7. Максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного
сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.
1) потребность в дополнительном финансировании
2) финансовая реализуемость
проекта
3) чистый дисконтированный доход
8. Какую сумму необходимо инвестировать, чтобы через три года накопить 1000 р.;
проценты начисляются ежегодно по ставке 20 % годовых? (сложный процент)
1) 578 р.
2) 1728 р.
9. Рост индекса общей инфляции … ЧДД.
1) снижает
2) увеличивает
3) не влияет на ЧДД
10. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта может
осуществляться с использованием:
1) общего индекса внутренней рублевой инфляции
2) прогнозов валютного курса рубля
3) прогноза ставок рефинансирования ЦБ РФ
4) верны ответы 1-3
11. Снижение степени риска обеспечивается:
1) распределением риска между участниками проекта
2) страхованием
3) резервированием средств на случай непредвиденных расходов
4) верны ответы 1-3
ТЕСТ № 3 (нулевой вариант)
1. Комплекс мероприятий по повышению технического уровня производства на
основе внедрения новой техники и технологии и совершенствования деятельности
вспомогательных служб – это:
1) техническое перевооружение объекта
2) реконструкция объекта
3) расширение объекта
2. Строительная фирма, осуществляющая по контракту строительство объекта, это:
1) инвестор
2) заказчик
3) подрядчик
4) застройщик
3. Способ капитального строительства, предполагающий, что строительство ведется
собственными силами заказчика или инвестора, - это:
1) хозяйственный способ
2) подрядный способ
4. Тендер – это:
1) комплект документации, необходимой для строительства объекта
2) форма проведения торгов
5. Формой государственной поддержки реализации инвестиционного проекта
является:
1) прямое кредитование (предоставление бюджетного кредита)
2) субсидирование процентных расходов по кредитам
3) предоставление государственных гарантий заемщикам
4) верны ответы 1 - 3
6. Для получения выделенных финансовых ресурсов на безвозвратной основе
заказчики
(застройщики)
НЕ
представляют
банкам,
осуществляющим
финансирование:
1) титульные списки
2) государственные контракты
3) сводные сметные расчеты стоимости строительства
4)
заключение
государственной
вневедомственной
экспертизы
по
проектной
документации
5) заключение государственной экологической экспертизы по проектной документации
6) баланс на последнюю отчетную дату
7. Для ипотеки характерно:
1) залог имущества
2) предоставление средств на непродолжительный срок
3) невозможность получения под залог одного и того же имущества добавочных ссуд
8.
Инвестиционный
налоговый
кредит
НЕ
предоставляется
организации-
налогоплательщику на:
1) осуществление крупномасштабного строительства
2) проведение технического перевооружения собственного производства, направленного
на создание рабочих мест для инвалидов
3) осуществление инновационной деятельности
9. Риск лизингодателя при финансовом лизинге …, процент за кредит по
финансовому лизингу …, чем по оперативному.
1) риск меньше, процент выше
2) риск меньше, процент ниже
3) риск больше, процент выше
10. Разновидность лизинга, при которой собственник оборудования продает
лизинговой компании оборудование, а затем берет его в аренду:
1) стандартный лизинг
2) возвратный лизинг
3) «мокрый лизинг»
11. Инвестор, использующий принцип рациональности составления финансового
портфеля с учетом риска и доходности, формирует:
1) агрессивный портфель
2) консервативный портфель
3) умеренный портфель
12. Документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача
которых возможны только при его предъявлении, - это:
1) ценная бумага
2) тендер
2.10. МЕТОДИЧЕСКИЕ
ГРАФИЧЕСКОЙ РАБОТЫ
УКАЗАНИЯ
ПО
ВЫПОЛНЕНИЮ
РАСЧЕТНО-
Расчетно-графическая работа «Бизнес-план инвестиционного проекта»
Цель работы - разработка бизнес – плана инвестиционного проекта по производству
конкретного вида продукции, исходя из того, что на предприятии имеется свободная
производственная площадь, на которой предполагается организовать выпуск новой
продукции или увеличить производство уже существующей за счет приобретения нового
оборудования.
Структура работы
Введение
1. Теоретический материал.
1.1. Правовые аспекты привлечения и использования инвестиций в экономике
России.
1.2. Методология составления бизнес-плана инвестиционного проекта и критерии
оценки эффективности инвестиционных проектов.
2. Инвестиционный проект (название проекта).
2.1. Резюме. Краткое изложение рассматриваемых вопросов.
2.2. Общая характеристика организации и положение дел в отрасли (цель –
определить конкурентоспособность предприятия, возможности использования его
сильных сторон при реализации инвестиционного проекта, выявить перспективы отрасли
и предприятия).
2.2.1. Организация: ее положение и взаимосвязи с деловой средой (наименование,
адрес, дата регистрации, форма собственности, контролирующий орган; этапы развития
организации (год основания, основные события), организационная структура организации,
схема управления).
2.2.2. Направления деятельности организации (ассортимент выпускаемой продукции,
задачи организации в контексте экономической, промышленной, финансовой и социальной
политики в частном и государственном секторах; рынок и концепция маркетинга
организации (структура и характеристики рынка; основные потребители; объемы продаж
продукции; организация продаж (существующие каналы сбыта, маркетинг).
2.3. Цель и описание инвестиционного проекта (существо проекта, характеристика
предлагаемой продукции; будущий рынок сбыта продукции; потребители;
предполагаемые каналы сбыта, маркетинг, реклама; конкуренты и их возможности; анализ
сильных и слабых сторон организации).
2.4. Производственный план.
2.4.1. Месторасположения, участок и окружающая среда (описать месторасположения
организации и выбранного участка для внедрения проекта; стоимость земли, годовые
расходы на аренду, налоги; оценка воздействия на окружающую природную среду (плата за
негативное воздействие на окружающую природную среду).
2.4.2. Производственная мощность (программа производства (производимое
количество продукции, временной график производства, процент брака и отходов);
установленная номинальная и максимальная производственные мощности, достижимая
производственная мощность; технология (кратко описать выбранную технологию; способ
приобретения – лицензирование, покупка или др.; годовые издержки на технологию –
роялти, фиксированные платежи); оборудование (описать виды, источники, возраст;
указать мощность, состояние, стоимость установленного оборудования, годовую
амортизацию, издержки на ремонт, предполагаемый срок службы).
2.4.3. Схема осуществления проекта (указать продолжительность строительства и
монтажа оборудования, пускового и начального периодов производства).
2.4.4. Сырье, основные и вспомогательные производственные материалы
(характеристики сырья и материалов; источники; программа поставок; годовые
потребности; организация поставок (закупка, транспортировка и др.); цены; запас сырья и
материалов, рыночная стоимость запаса).
2.4.5.Трудовые ресурсы, требуемые для проекта (рабочие, их квалификация, наличие
соответствующих рабочих); расчет трудозатрат и средств на оплату труда.
2.4.6. Накладные расходы (перечислить и классифицировать на общезаводские,
административные, маркетинговые накладные расходы, финансовые накладные расходы).
2.5. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
2.5.1. Денежный поток от операционной деятельности: полные издержки на
проданную продукцию, (эксплуатационные издержки: затраты на сырье и материалы,
средства на оплату труда, затраты на содержание и эксплуатацию оборудования,
амортизационные
отчисления,
накладные
расходы);
доходы
от
операционной
деятельности (обоснование цены и выручки от реализации продукции).
2.5.2. Денежный поток от инвестиционной деятельности: полные инвестиционные
издержки и доходы от инвестиционной деятельности (земля и подготовка участка; здания,
сооружения, строительно-монтажные работы; основное оборудование, вспомогательное и
обслуживающее оборудование; предпроизводственные расходы). Объем и структура
капитальных вложений. Источники финансирования инвестиционного проекта.
2.5.3. Оценка инвестиций (расчет прибыли и чистых денежных поступлений; расчет
и анализ показателей эффективности инвестиционного проекта).
Заключение.
Список литературы.
Раздел РГР
Введение
Методология составления бизнес-плана
инвестиционного проекта и показатели экономической
оценки инвестиций
Организация: ее положение и взаимосвязи с деловой
средой. Финансовое положение организации
Анализ рынка и концепция маркетинга организации
Производственный план
Оценка инвестиций
Заключение
начало
февраль
март
Сроки
окончание
февраль
март
март
март
апрель
апрель
май
май
апрель
апрель
май
май
Расчетно-графическая работа «Оценка эффективности инвестиций»: задания к РГР
находятся на кафедре и выдаются индивидуально каждому студенту на первом
практическом занятии. Срок выполнения РГР: 15 апреля – 15 мая.
2.11. ПЕРЕЧЕНЬ КОМПЬЮТЕРНЫХ ПРОГРАММ, ЭЛЕКТРОННЫХ ПОСОБИЙ,
ЭЛЕКТРОННЫХ УЧЕБНИКОВ
№
п/п
1
Наименование
Консультант – Плюс: Высшая Школа,
специальная
подборка
правовых
документов для студентов юридических,
финансовых
и
экономических
специальностей
Год
издания
2004 2005
Количество
экземпляров
в библ.
на кафед.
1 экз.
2.13. ГЛОССАРИЙ
Бизнес-план – документ, содержащий полную системную оценку перспектив
инвестиционного проекта.
Валовые инвестиции – общий объем инвестированных средств в определенном
периоде, направленных на расширение или обновление производственных основных
фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов сырья и других товарноматериальных ценностей.
Возвратный лизинг – разновидность финансового лизинга. Суть его в том, что
лизингополучатель продает в собственность финансовому учреждению (лизинговой
компании) принадлежащие ему активы (часть зданий, оборудования) и одновременно
получает их в лизинг.
Горизонт расчета – продолжительность расчетного периода.
Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени
денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта,
определяемая для всего расчетного периода.
Дисконтирование денежных потоков – называется приведение разновременных
(относящихся к разным шагам расчета) значений денежного потока к их ценности на
определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается
через t. В качестве момента приведения часто выбирают базовый момент (начало отсчета
времени).
Долгосрочные инвестиции – вложения капитала на период более одного года.
Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные
вложения в воспроизводство основных средств.
Жизненный цикл проекта (проектный цикл) – промежуток времени между
моментом появления проекта и моментом его ликвидации.
Заказчик – юридическое или физическое лицо, принявшее на себя функции
организатора и управляющего по строительству объекта, начиная от разработки техникоэкономического обоснования и заканчивая сдачей объекта в эксплуатацию или выходом
объекта строительства на проектную мощность. Заказчиками могут быть инвесторы.
Застройщик – юридическое или физическое лицо, обладающее правами на
земельный участок под застройку. Он является землевладельцем. Заказчик в отличие от
застройщика только использует земельный участок под застройку на правах аренды.
Инвестиции – это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью
увеличения прибыли и наращивания собственного капитала. Они отличаются от текущих
издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает
экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда,
прибыли и т.д.).
Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление
практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного
эффекта.
Инвестиционная
политика
–
составное
звено
экономической
политики
государства; система мер, определяющая объем, структуру и направление капитальных
вложений, рост основных фондов и их обновление на основе новейших достижений науки
и техники.
Инвестиционная сфера – это система экономических отношений, возникающих
между ее субъектами по поводу движения (реализации) инвестиций.
Инвестиционный институт – юридическое лицо, созданное в любой допускаемой
законодательством организационно-правовой форме, которое может осуществлять свою
деятельность на инвестиционном рынке в качестве посредника (финансового брокера),
инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда и др.
Инвестиционный
социальных
и
климат
юридических
–
совокупность
условий,
политических,
максимально
экономических,
благоприятствующих
инвестиционному процессу; возможности, равные для отечественных и иностранных
инвесторов, одинаковые по привлекательности условия для вложения капиталов в
национальную экономику.
Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированную совокупность
объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления
инвестиционной
деятельности
в
соответствии
с
разработанной
инвестиционной
стратегией предприятия.
Инвестиционный потенциал страны – совокупная способность осуществлять ее
экономикой инвестиционную деятельность во всех сферах, направленную на выпуск
высококачественной продукции, обеспечивать воспроизводство и потребление.
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема
и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и
утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также
описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).
Инвестиционный риск – обесценение вложений в результате действий органов
государственной власти и управления или предполагаемая вероятность того, что
действительные доходы от проводимого инвестиционного мероприятия (проект,
программа) будут ниже ожидаемых.
Инвестиционный фонд – открытое акционерное общество, аккумулирующее
средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг. Фонд
обеспечивает инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов.
Инвестор – физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о
совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения
юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также
иностранные
субъекты
предпринимательской
деятельности,
осуществляющие
капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием
собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством
Российской Федерации.
Индивидуальный инвестор – конкретное юридическое или физическое лицо,
осуществляющее
инвестиции
для
развития
своей
основной
хозяйственной
(предпринимательской) деятельности.
Иностранная инвестиция – это вложение иностранного капитала в
объект предпринимательской деятельности на территории Российской
Федерации
в
виде
объектов
гражданских
прав,
принадлежащих
иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из
оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии
с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной
валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных
прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты
интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также
услуг и информации.
Институциональный инвестор – юридическое лицо (финансовый посредник),
аккумулирующее
средства
индивидуальных
инвесторов
и
осуществляющего
инвестиционную деятельность, специализированную, как правило, на операциях с
ценными
бумагами.
Основными
институциональными
инвесторами
выступают
инвестиционные компании, инвестиционные фонды и т.п.
Ипотека (греч. - залог, заклад) – представляет собой залог недвижимости для
обеспечения денежного требования кредитора-залогодержателя к должнику (залогодателю).
Капитальное
строительство
–
процесс
создания
производственных
и
непроизводственных основных фондов путем строительства новых, расширения,
реконструкции, технического перевооружения и модернизации действующих объектов.
Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до
одного
года.
Основу
краткосрочных
инвестиций
предприятия
составляют
его
краткосрочные финансовые вложения.
Кредитное финансирование – это использование предприятием заемного капитала,
который необходимо вернуть на определенных условиях, при этом кредитор не претендует
на участие в доходах от реализации инвестиций.
Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет,
купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования
при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.
Лизингодатель
–
физическое
или
юридическое
лицо,
которое
за
счет
привлеченных или собственных средств приобретает в ходе реализации лизинговой
сделки
в
собственность
имущество
и
передает
его
по
договору
лизинга
лизингополучателю на определенный срок и на определенных условиях во временное
владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права
собственности на предмет лизинга;
Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии
с договором лизинга обязано принять предмет лизинга;
Национальные (внутренние) инвестиции – вложения капитала резидентами
(юридическими и физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты)
инвестирования на ее территории.
Непрямые
(косвенные)
инвестиции
–
вложения
капитала
инвестора,
опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).
Норма дисконта – альтернативная стоимость капитала в постоянных ценах, то есть
максимальная, доступная инвестору норма дохода на капитал при том же уровне риска,
что и вложение в инвестиционный проект, остающаяся посте очистки от инфляции.
Оборотный капитал – разность между оборотными активами и оборотными
пассивами.
Объекты капитальных вложений – находящиеся в частной, государственной,
муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и
(или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными
законами.
Оперативный лизинг (лизинг с неполной амортизацией) - соглашение, срок
которого
короче
нормативного
срока
службы
имущества,
передаваемого
лизингополучателю (амортизационного периода изделия).
Поглощение риска – это такой способ ведения деятельности, при котором ущерб в
случае материализации риска ложится полностью на его участника (участников).
Подрядчик – физическое либо юридическое лицо, которое выполняет работы по
договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками в
соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны
иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат
лицензированию в соответствии с федеральным законом.
Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические
лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного
самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации,
для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных
вложений могут быть инвесторы.
Портфельный инвестор характеризует субъекта инвестиционной деятельности,
вкладывающего свой капитал в разнообразные объекты (инструменты) инвестирования
исключительно с целью получения текущего дохода или прироста капитала в
перспективном периоде. Такой инвестор не ставит своей целью реальное участие в
управлении предприятиями - эмитентами.
Потребность в дополнительном финансировании - максимальное значение
абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и
операционной деятельности. Величина его показывает минимальный объем внешнего
финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.
Предотвращение и контролирование риска – это организация деятельности таким
образом, чтобы участники проекта могли максимально влиять на факторы риска и имели
возможность
снижать
вероятность
наступления
неблагоприятных
событий;
контролирование риска включает комплекс мер, направленных на ограничение потерь,
если неблагоприятные события все-таки наступили.
Проектировщик (генеральный проектировщик) – проектная или проектноизыскательская и научно-исследовательская организация, осуществляющая по договору
или по контракту с заказчиком разработку проекта объекта строительства.
Проектные материалы - документ (система документов), содержащий описание и
обоснование проекта.
Прямой лизинг – лизинг, при котором арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого
оборудования и последующей сдаче ему в аренду, т.е. лизингодатель и производитель - одно лицо, соглашение заключено
непосредственно с фирмой – производителем.
Прямые инвестиции – инвестиции, подразумевают прямое участия инвестора в
выборе объектов инвестирования и вложения капитала, обычно осуществляемые в форме
капитальных вложений, вложений капитала в уставные фонды других предприятий, в
отдельные виды ценных бумаг, широко обращающихся на фондовом рынке.
Расчетный период - временной интервал от начала проекта до его прекращения,
продолжительность которого принимается с учетом либо продолжительности создания и
эксплуатации объекта, либо средневзвешенного нормативного срока службы основного
оборудования, либо требований инвестора.
Реальные инвестиции – вложения капитала в воспроизводство основных средств, в
инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных
ценностей
и
в
другие
объекты
инвестирования,
связанные
с
осуществлением
операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта
персонала.
Риск – это ненадежность, свойственная процессу извлечения прибыли от инвестиций, а,
следовательно, и вероятность потери средств, вложенных потенциальным инвестором.
Самофинансирование – финансирование инвестиционной деятельности предприятия
полностью за счет собственных финансовых ресурсов.
Стратегический инвестор – субъект инвестиционной деятельности, ставящий
своей целью приобрести контрольный пакет акций (преимущественную долю уставного
капитала) для обеспечения реального управления предприятием в соответствии с
собственной концепцией его стратегического развития.
Страхование риска – это метод, позволяющий снизить ущерб, возникающий в ходе
деятельности, за счет финансовой компенсации из страховых фондов, формируемых за
счет страховых взносов. Различают страхование инвестиций от политических рисков, от
коммерческих и финансовых рисков
Субъектами
инвестиционной
деятельности,
осуществляемой
в
форме
капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи
объектов капитальных вложений и другие лица.
Транзитный лизинг – разновидность международного лизинга, когда лизингодатель, лизингополучатель и продавец
(производитель) находятся в разных странах.
Управление рисками представляет собой определенную сумму знаний и набор
процедур и технологий по ограничению (минимизации) рисков в разных сферах
деятельности (экономической, научно-технической и др.).
Упразднение риска означает отказ от данного вида деятельности или такую
существенную (радикальную) трансформацию деятельности, после которой данный риск
элиминируется.
Финансирование инвестиционной деятельности представляет собой процесс
аккумулирования и предоставления капитала (финансовых ресурсов) для формирования
имущества и финансовых средств.
Финансовая компания – это компания, занимающаяся организацией выпуска
ценных бумаг, фондовыми операциями и другими финансовыми сделками (например,
кредитованием физических и юридических лиц).
Финансовая реализуемость проекта - показатель (принимающий два значения "да" или "нет"), характеризующий наличие финансовых возможностей осуществления
проекта.
Финансово-промышленной группой является группа предприятий, организаций,
кредитно-финансовых учреждений, объединение капиталов которых произведено ее
участниками добровольно, либо путем консолидации одним из участников группы
приобретаемых им пакетов акций других участников
Финансовые
инвестиции
-
вложения
капитала
в
различные
финансовые
инструменты (главным образом в ценные бумаги) с целью получения дохода.
Финансовые инвестиции – это вложения в ценные бумаги предприятий сферы
материального производства, а также помещение капитала в банковские учреждения.
Финансовый (капитальный) лизинг – долгосрочное соглашение (от5 до 10 лет), по
которому имущество передается на срок, равный или несколько меньший его
нормативного срока службы.
Форфейтинг – форма трансформации коммерческого кредита в банковский;
применяемая в том случае, когда у покупателя нет достаточных средств для приобретения
какой-либо продукции.
Ценность фирмы – реальное богатство, которым обладают владельцы фирмы и
которое они могут получить в денежной форме, если продадут свою собственность.
Чистые
инвестиции
представляют
собой
сумму
валовых
инвестиций,
уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде:
Эффективность инвестиционного
проекта
- категория, характеризующая
соответствие выявленных результатов и достигаемых целей производимым затратам.
Документ
Категория
Менеджмент (Теория управления и организации)
Просмотров
130
Размер файла
109 Кб
Теги
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа